2024年5月13日

2023年第四季度和全年業績。

此外，伯福德已在其網站 http://investors.burfordcapital.com 上公佈了隨附的第四季度和2023年全年業績報告、股東信函以及資本準備直接和資本準備間接資產數據表。

伯福德資本公佈2024年第一季度業績

專注於法律的全球領先金融和資產管理公司伯福德資本有限公司（“伯福德”）今天公佈了其2024年第一季度業績。

此外，伯福德還在其網站上發佈了隨附的2024年第一季度業績報告，網址為 http://investors.burfordcapital.com。

伯福德資本首席執行官克里斯托弗·博加特評論説：

“我們的第一季度顯示了有史以來最高的第一季度現金收入水平，已實現收益高於平均水平，持續得出結論，虧損水平低於歷史經驗，新業務活動温和，與第一季度基本一致。總收入反映了我們預期的業務確認時間的可變情況；基礎投資組合繼續顯示出前進勢頭，沒有出現實質性的負面發展，而較低的運營支出則反映了可變成本沒有上升。”

合併財務業績


操作摘要陳述
			截至3月31日的三個月
合併（美國公認會計原則）（千美元，每股數據除外）			2024	2023	% 變化
資本準備收入			40,761	475,933	-91%
資產管理收入			1,863	1,997	-7%
總收入			44,295	380,905	-88%
運營費用總額			30,138	54,299	-44%
歸屬於伯福德資本有限公司股東的淨收入/（虧損）			(29,937)	259,425	NM
	攤薄後的每股普通股		(0.14)	1.17	NM
注意：“NM” 表示沒有意義。從負數變為正數以及從正數變為負值、從零增加或減少以及大於 700% 的變化均不被視為有意義。


財務狀況彙總表
合併（美國公認會計原則）（千美元，每股數據除外）		2024 年 3 月 31 日		2023年12月31日	% 變化
資本準備資產		5,096,807		5,045,388	1%
伯福德資本有限公司總股權		2,261,789		2,290,858	-1%
	每股普通股賬面價值	10.34		10.46	-1%
非控股權益		864,465		916,922	-6%
股東權益總額		3,126,254		3,207,780	-3%
負債和股東權益總額		6,012,208		5,837,394	3%


在本公告中，提及的 “24年第一季度” 和 “23年第一季度” 分別指伯福德截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的財務業績。除非另有説明，否則本公告中的所有數字均根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）在未經審計的合併基礎上列報。

截至2024年3月31日的三個月的數字不一定代表截至2024年12月31日的全年業績的預期。

除本公告中規定的定義、對賬和信息外，還可在伯福德的網站上查閲 在 http://investors.burfordcapital.com。

僅限伯福德的運營和財務審查（非公認會計準則）


所選指標¹
		截至3月31日的三個月
僅限伯福德（非公認會計準則）（以千美元計）		2024	2023	% 變化
已實現的收益		28,754	35,613	-19%
實現情況		61,074	61,746	-1%
現金收據²		137,694	97,157	42%
部署		59,080	66,993	-12%
新的承諾		82,459	100,764	-18%
¹ 除非另有説明，否則代表僅限伯福德的直接資本撥備。
² 代表來自直接資本供應、間接資本準備和資產管理及其他服務的僅限伯福德的收益。

集團範圍（非公認會計準則）（以千美元計）	2024 年 3 月 31 日		2023年12月31日	% 變化
總投資組合	7,126,980		7,170,308	-1%


◾	24年第一季度的已實現收益下降19％，至2900萬美元（23年第一季度：3,600萬美元）
o		已實現收益包括4,500萬美元的已實現收益總額被1,600萬美元的已實現虧損總額所抵消，主要與先前產生的已實現收益超過虧損的投資組合資產子案例中的不利結論有關
◾	24 年第一季度的變現額為 6100 萬美元（23 年第一季度：6,200 萬美元）
o		在COVID-19大流行之後，24年第一季度的實現步伐持續加快，這反映了在法庭活動正常化和案件積壓減少的情況下，解決問題的頻率持續提高
◾	24 年第一季度的現金收入增長 42% 至 1.38 億美元（23 年第一季度：9,700 萬美元）
o		24 年第一季度的現金收入是總運營支出和財務成本的 2.2 倍，並且實現了廣泛的多元化，其中五項資產的總收益為 1.03 億美元，每項資產的收益都超過 1000 萬美元
◾	24 年第一季度的部署下降了 12%，至 5,900 萬美元（23 年第一季度：6,700 萬美元）
o		僅限伯福德的資本撥備直接部署與之前的第一季度基本持平
o		截至2024年3月31日，僅限伯福德的14億美元資本準備金（直接未提取的合法融資資產）為未來潛在部署奠定了堅實的基礎
◾	24年第一季度僅以伯福德為基礎的資本準備金新承諾下降了18％，至8200萬美元（23年第一季度：1.01億美元）
o 第一季度的新承諾通常保持平靜——而23年第一季度略有活躍，有1.01億美元的新承諾，而22年第一季度的新承諾則較低至4,400萬美元
◾	集團範圍內的總投資組合穩定在71億美元（2023年12月31日：72億美元）


精選財務指標
			截至3月31日的三個月
僅限伯福德（非公認會計準則）（千美元，每股數據除外）			2024	2023	$ 零錢	% 變化
總收入			31,378	338,677	-307,299	-91%
運營費用總額			29,664	54,009	-24,345	-45%
營業收入/（虧損）			1,714	284,668	-282,954	-99%
歸屬於伯福德資本有限公司股東的淨收入/（虧損）			(29,937)	259,425	-289,362	NM

僅限伯福德（非公認會計準則）（千美元，每股數據除外）		2024 年 3 月 31 日		2023年12月31日	$ 零錢	% 變化
歸屬於伯福德資本有限公司的有形賬面價值		2,127,833		2,156,893	-29,060	-1%
	每股普通股歸屬於伯福德資本有限公司的有形賬面價值	9.73		9.85	-0.12	-1%


◾	正如我們業務預期的那樣，24年第一季度的總收入為3,100萬美元（23年第一季度：3.39億美元），投資組合案例開發進展良好，收入確認的時機各不相同，並且沒有任何個人資產對24年第一季度的季度業績產生重大影響
o		在資本準備直接資產的推動下，24年第一季度資本準備資產總額實現了3000萬美元的收益，這是我們回報率最高的核心法律融資策略
o		24年第一季度（23年第一季度：未實現收益2.77億美元）總資本準備資產的未實現虧損為900萬美元——公允價值調整受多種因素影響，包括貼現率、期限和訴訟風險溢價的變化、事宜結束時先前確認的未實現收益的逆轉以及事項進入里程碑時的實際業績
◾	24年第一季度的營業收入為200萬美元（23年第一季度：2.85億美元），主要歸因於總收入的減少
o		在可變成本沒有增加的情況下，總運營支出在24年第一季度正常化，下降45％，至3000萬美元（23年第一季度：5400萬美元）
o		24年第一季度的一般費用、行政費用和其他費用下降了6％，至700萬美元（23年第一季度：800萬美元），而與案件相關的支出減少了約600萬美元
◾	24年第一季度歸屬於伯福德資本有限公司股東的淨虧損為3000萬美元（23年第一季度：淨收益為2.59億美元）
o		24年第一季度攤薄後每股淨虧損0.14美元（23年第一季度：攤薄後每股淨收益為1.17美元）
◾	截至2024年3月31日，歸屬於伯福德資本有限公司的有形賬面價值為21億美元（2023年12月31日：22億美元）
o		截至2024年3月31日，歸屬於伯福德資本有限公司的每股普通股有形賬面價值下降了1％，至9.73美元（2023年12月31日：9.85美元）


精選投資組合指標
僅限伯福德（非公認會計準則）（以千美元計）	2024 年 3 月 31 日	2023年12月31日	$ 零錢	% 變化
部署成本	1,595,505	1,573,531	21,974	1%
另外：公允價值調整	1,806,542	1,814,070	-7,528	0%
公允價值	3,402,047	3,387,601	14,446	0%
未作出的承諾	1,406,220	1,396,061	10,159	1%
直接提供資本的投資組合總額	4,808,267	4,783,662	24,605	1%
資本準備投資組合總額¹	4,851,592	4,840,117	-11,475	0%
¹ 代表直接提供資本和間接提供資本。


◾	截至2024年3月31日，僅限伯福德的資本準備金直接資產的公允價值增加了1,400萬美元，至34億美元（2023年12月31日：34億美元）
◾	自成立以來，僅限伯福德的資本準備金直接資產的累計投資回報率為82％（2023年12月31日：82％），內部收益率為27％（2023年12月31日：27％）


流動性和資本
僅限伯福德（非公認會計準則）（以千美元計）		2024 年 3 月 31 日	2023年12月31日	$ 零錢	% 變化
流動性
	現金和現金等價物	464,698	195,915	268,783	137%
	有價證券	102,873	107,561	(4,688)	-4%
	總流動性	567,571	303,476	264,095	87%
資本準備資產結算應付款		131,688	185,267	(53,579)	-29%


◾	截至2024年3月31日，僅限伯福德的現金和現金等價物以及有價證券為5.68億美元（2023年12月31日：3.03億美元）
o		截至2024年3月31日，強勁的流動性狀況再加上2024年1月僅限伯福德的1.38億美元現金收入和2.75億美元的2031年優先票據的附加發行
◾	截至2024年3月31日（2023年12月31日：1.85億美元），僅在伯福德結算資本準備資產時到期，2023年12月31日餘額的30％將在24年第一季度收取
◾	截至2024年3月31日，未償債務總額為18億美元（2023年12月31日：16億美元）
o		槓桿率仍遠低於契約上限水平

投資者和分析師電話會議

伯福德將於2024年5月13日星期一美國東部時間上午8點/英國夏令時間下午1點為投資者和分析師舉行電話會議。電話會議的撥入號碼為+1 646 307-1963（美國）或+1 800 715-9871（美國和加拿大免費電話）/+44（0）20 3481 4247（英國）或+44 800 260 6466（英國免費電話），接入碼為7684047。為了最大限度地降低延遲訪問的風險，我們敦促與會者在美國東部時間上午7點40分/英國夏令時間中午12點40分之前撥打電話會議。

電話會議的網絡直播也將在 https://events.q4inc.com/attendee/323980508 上播出，鼓勵通過該鏈接進行預登記。

在電話會議之前，還將在伯福德的網站上為投資者和分析師發佈隨附的24年第一季度業績報告，網址為 http://investors.burfordcapital.com。

電話會議結束後，將通過網絡直播訪問本次活動的重播設施，網址為 https://events.q4inc.com/attendee/323980508。

欲瞭解更多信息，請聯繫：


伯福德資本有限公司
對於投資者和分析師的查詢：
美洲：投資者關係主管喬什·伍德	+1 212 516 5824
歐洲、中東和非洲及亞洲：歐洲、中東和非洲及亞洲投資者關係主管 Rob Bailhache	+44 (0) 20 3530 2023
媒體垂詢：
大衞·赫爾芬拜因，公共關係副總裁	+1 (212) 516 5824

德意志數字——NOMAD 和聯合經紀商	+44 (0) 20 7260 1000
賈爾斯·羅爾斯
查理·法誇爾

傑富瑞國際有限公司-聯合經紀人	+44 (0) 20 7029 8000
格雷厄姆·戴維森
詹姆斯·安伯斯

貝倫伯格—聯合經紀人	+44 (0) 20 3207 7800
託比·弗勞克斯
詹姆斯湯普
Yasmina Benchekroun

訴訟融資和風險管理, 資產追回以及廣泛的法律融資和諮詢活動.伯福德在紐約證券交易所（紐約證券交易所：BUR）和倫敦證券交易所（倫敦證券交易所：BUR）上市，並通過其位於紐約、倫敦、芝加哥、華盛頓特區、新加坡、迪拜、悉尼和香港的辦公室與世界各地的公司和律師事務所合作。

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關於伯福德資本

Burford Capital是全球領先的金融和資產管理公司，專注於法律。其業務包括訴訟融資和風險管理、資產追回以及廣泛的法律融資和諮詢活動。伯福德在紐約證券交易所（紐約證券交易所：BUR）和倫敦證券交易所（倫敦證券交易所：BUR）上市，它在紐約、倫敦、芝加哥、華盛頓特區、新加坡、迪拜、悉尼和香港的辦事處與世界各地的公司和律師事務所合作。

欲瞭解更多信息，請訪問 www.burfordcapital.com。

財務報表摘要和對賬

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併和僅限伯福德的運營報表、截至2024年3月31日和2023年12月31日的簡明合併和僅限伯福德的財務狀況表以及合併財務業績與僅限伯福德的財務業績的相應對賬。此外，下表列出了本公告中包含的財務信息的某些其他對賬情況。

簡明合併運營報表摘要


	截至3月31日的三個月
（以千美元計）	2024	2023
收入
資本準備收入/（虧損）	40,761	475,933
（減）/加：資本準備資產中的第三方權益	(5,224)	(100,345)
資產管理收入	1,863	1,997
有價證券和其他收入/（虧損）	6,895	3,320
總收入	44,295	380,905

運營費用總額	30,138	54,299

營業收入/（虧損）	14,157	326,606

財務成本	32,567	20,553
外幣交易（收益）/虧損	492	(2,440)
所得税前收入/（虧損）	(18,902)	308,493

所得税（準備金）/福利	1,404	(7,112)
淨收入/（虧損）	(17,498)	301,381

歸屬於伯福德資本有限公司股東的淨收入/（虧損）	(29,937)	259,425

每股普通股歸屬於伯福德資本有限公司股東的淨收益/（虧損）
基本	美元 (0.14)	1.19 美元
稀釋	美元 (0.14)	1.17

僅限伯福德的運營報表摘要


	截至3月31日的三個月
（以千美元計）		2024	2023
收入
資本準備收入/（虧損）		17,903	316,015
資產管理收入		6,673	19,357
有價證券和其他收入/（虧損）		6,802	3,305
總收入		31,378	338,677

運營費用總額		29,664	54,009

營業收入		1,714	284,668

淨收入		(29,937)	259,425

每股淨收益：
基本		美元 (0.14)	1.19 美元
稀釋		美元 (0.14)	1.17 美元

彙總簡明合併運營報表與僅限伯福德的業務報表摘要的對賬


	截至2024年3月31日的三個月
	（GAAP）	（非公認會計準則）
		消除第三方利益

（以千美元計）	合併	戰略價值基金	BOF-C	科羅拉多州	優勢基金	其他	僅限伯福德
資本準備收入	40,761	-	(9,686)	(5,420)	(7,271)	(481)	17,903
（減去）：資本準備資產中的第三方權益	(5,224)	-	-	5,369	-	(145)	-
資產管理收入	1,863	-	4,810	-	-	-	6,673
有價證券和其他收入	6,895	-	(88)	-	-	(5)	6,802
總收入	44,295	-	(4,964)	(51)	(7,271)	(631)	31,378

運營費用總額	30,138	-	44	(51)	(169)	(298)	29,664

營業收入	14,157	-	(5,008)	-	(7,102)	(333)	1,714

淨收入/（虧損）	(17,498)	-	(5,008)	-	(7,102)	(329)	(29,937)


	截至2023年3月31日的三個月
	（GAAP）	（非公認會計準則）
		消除第三方利益

（以千美元計）	合併	戰略價值基金	BOF-C	科羅拉多州	優勢基金	其他	僅限伯福德
資本準備收入	475,933	(107)	(48,308)	(99,769)	(7,022)	(4,712)	316,015
（減去）：資本準備資產中的第三方權益	(100,345)	-	-	99,764	-	581	-
資產管理收入	1,997	46	17,314	-	-	-	19,357
有價證券和其他收入	3,320	-	(1)	-	-	(14)	3,305
總收入	380,905	(61)	(30,995)	(5)	(7,022)	(4,145)	338,677

運營費用總額	54,299	(155)	30	(5)	(123)	(37)	54,009

營業收入	326,606	94	(31,025)	-	(6,899)	(4,108)	284,668

淨收入/（虧損）	301,381	94	(31,025)	-	(6,899)	(4,126)	259,425

將簡明合併運營報表中的運營費用與僅限伯福德的運營報表進行對賬


	截至2024年3月31日的三個月
	（GAAP）	（非公認會計準則）
		淘汰和
（以千美元計）	合併	調整	僅限伯福德
薪酬和福利
工資和福利	11,664	-	11,664
年度激勵補償	4,836	-	4,836
基於股份的薪酬	3,863	-	3,863
長期激勵薪酬，包括應計薪酬	1,638	-	1,638
一般、行政和其他	7,450	(333)	7,117
與案件相關的支出沒有資格計入資產成本	687	(141)	546
運營費用總額	30,138	(474)	29,664


	截至2023年3月31日的三個月
	（GAAP）	（非公認會計準則）
		淘汰和
（以千美元計）	合併	調整	僅限伯福德
薪酬和福利
工資和福利	12,492	-	12,492
年度激勵補償	4,686	-	4,686
基於股份的薪酬	3,504	-	3,504
長期激勵薪酬，包括應計薪酬	19,555	-	19,555
一般、行政和其他	7,751	(199)	7,552
與案件相關的支出沒有資格計入資產成本	6,311	(91)	6,220
運營費用總額	54,299	(290)	54,009

摘要簡明合併財務狀況表



（以千美元計）	三月三十一日 2024	12月31日 2023

總資產	6,012,208	5,837,394

負債總額	2,885,954	2,629,614

伯福德資本有限公司總股權	2,261,789	2,290,858

非控股權益	864,465	916,922

股東權益總額	3,126,254	3,207,780

已發行基本普通股	218,673,490	218,962,441

每股基本普通股歸屬於伯福德資本有限公司的股東權益總額	10.34	10.46
每股基本普通股的股東權益總額	14.30	14.65

將合併財務狀況彙總表與僅限伯福德的財務狀況彙總表進行對賬


	2024 年 3 月 31 日
	（GAAP）	（非公認會計準則）
		消除第三方利益

（以千美元計）	合併		BOF-C	科羅拉多州	優勢基金	其他	僅限伯福德

總資產	6,012,208		(604,919)	(691,682)	(199,002)	(78,823)	4,437,782

負債總額	2,885,954		-	(691,682)	(154)	(18,125)	2,175,993

股東權益總額	3,126,254		(604,919)	-	(198,848)	(60,698)	2,261,789


	2023年12月31日
	（GAAP）	（非公認會計準則）
		消除第三方利益

（以千美元計）	合併		BOF-C	科羅拉多州	優勢基金	其他	僅限伯福德

總資產	5,837,394		(634,239)	(686,304)	(222,413)	(78,574)	4,215,864

負債總額	2,629,614		-	(686,304)	(100)	(18,204)	1,925,006

股東權益總額	3,207,780		(634,239)	-	(222,313)	(60,370)	2,290,858

將實現的各個組成部分從合併基礎調整到全集團範圍的對賬

	截至2024年3月31日的三個月
	（GAAP）	（非公認會計準則）
（以千美元計）	合併	消除和調整	僅限伯福德	其他基金	BOF-C	集團範圍內
直接提供資金	104,193	(43,119)	61,074	28,771	30,198	120,043
間接資本供應	8,778	(7,315)	1,463	7,315	-	8,778
結算後	-	-	-	27,834	-	27,834
總實現量	112,971	(50,434)	62,537	63,920	30,198	156,655

	截至2023年3月31日的三個月
	（GAAP）	（非公認會計準則）
（以千美元計）	合併	消除和調整	僅限伯福德	其他基金	BOF-C	集團範圍內
直接提供資金	115,732	(53,986)	61,746	50,390	35,423	147,559
間接資本供應	12,580	(10,484)	2,096	10,484	-	12,580
結算後	-	-	-	18,680	-	18,680
總實現量	128,312	(64,470)	63,842	79,554	35,423	178,819

將部署的各個組成部分從合併到全集團範圍的調節

	截至2024年3月31日的三個月
	（GAAP）	（非公認會計準則）
（以千美元計）	合併	消除和調整	僅限伯福德	其他基金	BOF-C	集團範圍內
直接提供資金	74,790	(15,710)	59,080	2,540	16,609	78,229
間接資本供應	50,613	(42,178)	8,435	42,178	-	50,613
結算後	-	-	-	20,707	-	20,707
部署總數	125,403	(57,888)	67,515	65,425	16,609	149,549

	截至 2023 年 3 月 31 日的三個月
	（GAAP）	（非公認會計準則）
（以千美元計）	合併	消除和調整	僅限伯福德	其他基金	BOF-C	集團範圍內
直接提供資金	84,685	(17,692)	66,993	6,913	17,452	91,358
間接資本供應	34,000	(28,333)	5,667	28,333	-	34,000
結算後	-	-	-	3,867	-	3,867
部署總數	118,685	(46,025)	72,660	39,113	17,452	129,225

將資本準備資產的合併收益與僅限伯福德的現金收入進行對賬


（以千美元計）	截至2024年3月31日的三個月	截至2023年3月31日的三個月
資本準備資產的合併收益	247,561	144,485
減去：消除第三方利益	(120,036)	(60,563)
僅限伯福德的資本準備資產總收益	127,525	83,922
來自資本準備直接資產的僅限伯福德的收益	112,922	77,742
僅來自資本準備的間接資產的伯福德收益	14,603	6,180
僅限伯福德的資本準備資產總收益	127,525	83,922
合併資產管理收入	1,863	1,997
另外：取消了資金收入	4,810	17,360
僅限伯福德的資產管理收入	6,673	19,357
減去：非現金調整⁽¹⁾	(2,197)	(7,086)
僅限伯福德的資產管理收入收益	4,476	12,271
僅限伯福德的有價證券利息和股息收益	5,476	881
來自其他收入的僅限伯福德的收益	217	83
僅限伯福德的其他物品收益	5,693	964
現金收據	137,694	97,517

(1) 對在適用期內應計但在該期間結束時尚未收到的資產管理應收款變動的調整。

合併後的投資組合與集團範圍的投資組合的對賬

	2024 年 3 月 31 日
	（GAAP）	（非公認會計準則）
		消除
		第三方
（以千美元計）	合併	利益	僅限伯福德	其他基金	BOF-C	集團範圍內
資本準備資產——直接：
部署成本	2,127,082	(531,577)	1,595,505	368,994	437,697	2,402,196
另外：公允價值調整	2,733,691	(927,149)	1,806,542	172,600	208,360	2,187,502
公允價值	4,860,773	(1,458,726)	3,402,047	541,594	646,057	4,589,698

資本準備資產——間接：
部署成本	210,974	(177,182)	33,792	177,182	-	210,974
另外：公允價值調整	25,060	(19,022)	6,038	19,022	-	25,060
公允價值	236,034	(196,204)	39,830	196,204	-	236,034

資本準備資產總額	5,096,807	(1,654,930)	3,441,877	737,798	646,057	4,825,732

結算後的資產：
部署成本	-	-	-	248,823	-	248,823
另外：公允價值調整	-	-	-	49,193	-	49,193
公允價值	-	-	-	298,016	-	298,016

未作出的承諾：
直接提供資金	1,820,080	(413,860)	1,406,220	122,135	404,956	1,933,311
間接資本供應	20,972	(17,477)	3,495	17,477	-	20,972
結算後	-	-	-	48,949	-	48,949
未提取的承付款總額	1,841,052	(431,337)	1,409,715	188,561	404,956	2,003,232

總投資組合	6,937,859	(2,086,267)	4,851,592	1,224,375	1,051,013	7,126,980

	2023年12月31日
	（GAAP）	（非公認會計準則）
		消除
		第三方
（以千美元計）	合併	利益	僅限伯福德	其他基金	BOF-C	集團範圍內
資本準備資產——直接：
部署成本	2,116,304	(542,773)	1,573,531	416,318	428,110	2,417,959
另外：公允價值調整	2,743,575	(929,505)	1,814,070	180,169	220,363	2,214,602
公允價值	4,859,879	(1,472,278)	3,387,601	596,487	648,473	4,632,561

資本準備資產——間接：
部署成本	164,259	(125,508)	38,751	125,508	-	164,259
另外：公允價值調整	21,250	(15,490)	5,760	15,490	-	21,250
公允價值	185,509	(140,998)	44,511	140,998	-	185,509

資本準備資產總額	5,045,388	(1,613,276)	3,432,112	737,485	648,473	4,818,070

結算後的資產：
部署成本	-	-	-	253,062	-	253,062
另外：公允價值調整	-	-	-	45,792	-	45,792
公允價值	-	-	-	298,854	-	298,854

未作出的承諾：
直接提供資金	1,801,627	(405,566)	1,396,061	126,560	396,646	1,919,267
間接資本供應	71,662	(59,718)	11,944	59,718	-	71,662
結算後	-	-	-	62,455	-	62,455
未提取的承付款總額	1,873,289	(465,284)	1,408,005	248,733	396,646	2,053,384

總投資組合	6,918,677	(2,078,560)	4,840,117	1,285,072	1,045,119	7,170,308

合併後的現金和現金等價物與僅限伯福德的現金和現金等價物以及有價證券的對賬


	2024年3月31日			2023年12月31日
	（GAAP）	（非公認會計準則）		（GAAP）	（非公認會計準則）
（以千美元計）	合併	消除第三方利益	僅限伯福德	合併	消除第三方利益	僅限伯福德
現金和現金等價物	482,673	(17,975)	464,698	220,549	(24,634)	195,915
有價證券	102,873	-	102,873	107,561	-	107,561
現金和現金等價物及有價證券總額	585,546	(17,975)	567,571	328,110	(24,634)	303,476

資本準備資產結算後的合併賬款與僅限伯福德的對賬


	2024年3月31日			2023年12月31日
	（GAAP）	（非公認會計準則）		（GAAP）	（非公認會計準則）
（以千美元計）	合併	消除第三方利益	僅限伯福德	合併	消除第三方利益	僅限伯福德
資本準備資產結算應付款	131,688	-	131,688	265,540	(80,273)	185,267

資本準備直接資產的合併收益與僅限伯福德的已實現收益的對賬



	（GAAP）			（非公認會計準則）
（以千美元計）	合併	消除和調整	僅限伯福德的總數		僅限伯福德的資本直接撥款	僅限伯福德的資本撥款——間接
截至2024年3月31日的三個月的已實現收益/（虧損）	57,862	(27,968)	29,894		28,754	1,140
截至2023年3月31日的三個月的已實現收益/（虧損）	69,442	(33,829)	35,613		35,613	-

資本準備間接資產的合併收益與僅限伯福德的未實現收益的對賬



	（GAAP）			（非公認會計準則）
（以千美元計）	合併	消除和調整	僅限伯福德的總數		僅限伯福德的資本直接撥款	僅限伯福德的資本撥款——間接
截至2024年3月31日的三個月的未實現收益/（虧損）	(13,701)	4,613	(9,088)		(9,366)	278
截至2023年3月31日的三個月的未實現收益/（虧損）	402,813	(126,157)	276,656		275,141	1,515

每股普通股歸屬於伯福德資本有限公司的有形賬面價值的對賬


（以千美元計，共享數據除外）	2024 年 3 月 31 日	2023年12月31日
伯福德資本有限公司總股權	2,261,789	2,290,858
減去：商譽	(133,956)	(133,965)
歸屬於伯福德資本有限公司的有形賬面價值	2,127,833	2,156,893
已發行基本普通股	218,673,490	218,962,441
每股普通股歸屬於伯福德資本有限公司的有形賬面價值	9.73 美元	9.85 美元

非公認會計準則財務指標和替代績效指標的定義和使用

伯福德根據美國公認會計原則報告其合併財務業績。美國公認會計原則要求我們提交財務報表，合併我們管理的私募基金中有限合夥人的部分權益以及資產負債表上我們有合夥人或少數投資者的資產。因此，我們將合併財務業績的各種列報方式如下：

•	合併指資產、負債和活動，包括根據美國公認會計原則，我們需要合併的第三方權益、部分持有的子公司和特殊用途工具。在本公告發布之日，這些實體中也有第三方合作伙伴或其所有者的主要實體包括伯福德機會基金有限責任公司、Burford Advantage Master Fund LP、科羅拉多投資有限公司（“科羅拉多州”）以及伯福德持有投資的其他幾家實體，這些實體中也有第三方合作伙伴或所有者。
•	僅限伯福德指在所有權基礎上僅與伯福德相關的資產、負債和活動，不包括任何第三方權益和他人擁有的共同擁有的實體的部分。
•	集團範圍內指伯福德管理的資產總額，包括私募基金中第三方擁有的部分，包括未合併到伯福德合併財務報表中的私募基金。因此，整個集團的總和是

合併和非合併私募基金中僅限伯福德的非控股權益。集團範圍內不包括資本準備資產中的第三方權益，這些資產的經濟效益已出售給不符合美國公認會計原則認定為出售標準的第三方。這包括科羅拉多州的第三方權益和其他資本準備資產分股權。

我們將資本準備資產細分為兩類：

•	直接，其中包括我們直接產生的所有資本準備資產（即，而不是通過參與我們的資產負債表中的私募基金）。我們還包括直接 (即，而不是通過參與私募基金）此類複雜策略資產。
•	間接，其中包括我們在資產負債表中對其中一隻私募基金的參與（即，Burford Advantage 主基金有限責任公司）。

我們還使用某些未經審計的替代績效衡量標準，包括：

•

內部回報率 （“IRR”）是一種貼現率，它使一系列現金流的淨現值等於零，並以百分比數字表示。我們通過將整個投資組合（或註明其中的一部分）視為一個無差異的資本池，並衡量該資金池的實際流入和流出，必要時還包括估計的流入和流出，並適當分配成本，從而計算已完成的（包括部分完成的）合法融資資產的內部收益率。IRR 不包括未實現的收益或損失。

•

投資資本回報率 （“ROIC”）是該資產變現的絕對金額超過為該資產融資所產生的支出金額除以發生的支出金額，以百分比數字表示。投資回報率是衡量我們為資產創造絕對回報能力的指標。一些行業參與者以投資資本的倍數（“MOIC”）而不是投資回報率來表示回報。MOIC包括資本回報率，因此比投資回報率高出1倍。換句話説，70% 的投資回報率與 1.70 倍的 MOIC 相同。

我們使用的其他未經審計的替代績效衡量標準和術語包括：

•	承諾是我們同意為合法融資資產提供的融資金額。承諾可以是確定性的（要求我們按計劃提供融資，或者更常見的是，在發生某些費用時提供融資），也可以是自由決定的（允許我們在審查和批准未來事項後提供融資）。除非另有説明，否則承諾包括部署費用和未提取的承付款。
•	部署指為資產提供的融資，這增加了我們在該資產中的部署成本。
•	部署成本是我們在適用的時間點為資產提供的融資金額。
•	公允價值調整是指我們在相關時期的合併運營報表中確認的未實現損益金額，該金額與合併財務狀況表中的資產或負債價值（如適用）相加或減去的金額。
•	投資組合包括部署成本、未實現損益淨額和未提取的承付款。
•	實現：合法金融資產在資產結束時變現（即，當訴訟風險得到解決時）。變現將導致我們收到現金，偶爾會收到非現金資產，或者確認應收結算應收賬款中的應付款，以反映我們對該資產的欠款。
•	已實現收益/虧損反映合法融資資產變現時產生的相對於成本的損益總額，計算方法為已實現收益減去部署成本，不考慮任何先前確認的公允價值調整。

•	未實現收益/虧損代表我們的合法融資資產在相關財務報告期（合併運營報表）或累計（合併財務狀況表）內超過或低於其部署成本的公允價值，該公允價值是根據適用的美國公認會計準則的要求確定的。
•	YPF 相關資產提及我們的彼得森和伊頓公園法律融資資產，這兩項索賠與阿根廷共和國將阿根廷能源公司YPF S.A. 國有化有關。

我們還使用某些非公認會計準則財務指標，包括：

•	每股普通股賬面價值計算方法是將伯福德資本有限公司的總股權除以已發行和流通的普通股數量。
•	現金收據衡量我們的資本準備金和其他資產在給定時期內產生的現金以及來自某些其他費用和收入的現金。特別是，現金收入代表資本準備和其他資產產生的現金，包括從已實現或已結資產及任何相關套期保值資產中獲得的現金收益，以及從資產管理收入、服務和/或其他收入中獲得的現金，然後再用於為現有或新資產融資。現金收入是一種非公認會計準則的財務指標，不應將其與根據美國公認會計原則計算的財務指標分開、替代或優於其來考慮。根據美國公認會計原則計算的最直接可比的衡量標準是我們的合併現金流量表中列出的資本準備資產的收益。我們認為，現金收入是衡量我們運營和財務業績的重要指標，在評估我們僅限伯福德的資本準備資產的表現時，對管理層和投資者很有用。
•	有形資產回報率（“死記硬背”）是僅限伯福德的淨收入/（虧損）除以相關時期開始和結束時的有形資產平均值，有形資產按伯福德資本有限公司的總股權減去商譽來計算。ROTE是一項非公認會計準則財務指標，不應將其與根據美國公認會計原則計算的財務指標分開、替代或優於財務指標。根據美國公認會計原則計算的最直接可比的衡量標準是我們的合併運營報表中列出的歸屬於伯福德資本有限公司股東的淨收入/（虧損）。我們認為，ROTE是衡量我們運營和財務業績的重要指標，在評估我們僅限伯福德的資本準備資產的表現時，對管理層和投資者很有用。
•	歸屬於伯福德資本有限公司的有形賬面價值計算方法是從伯福德資本有限公司總股權中減去無形資產（例如商譽）。每股普通股歸屬於伯福德資本有限公司的有形賬面價值計算方法是將歸屬於伯福德資本有限公司的有形賬面價值除以已發行普通股總數。歸屬於伯福德資本有限公司的有形賬面價值和每股普通股歸屬於伯福德資本有限公司的有形賬面價值均為非公認會計準則財務指標，不應與根據美國公認會計原則計算的財務指標分開考慮、替代或優於根據美國公認會計原則計算的財務指標。根據美國公認會計原則計算的最直接可比的指標是我們的合併財務狀況表中列出的伯福德資本有限公司的總股權。我們認為，每股普通股歸屬於伯福德資本有限公司的有形賬面價值是衡量我們財務狀況的重要指標，對於管理層和投資者評估資本充足率以及我們通過股東投資的有形股權產生收益的能力非常有用。

不應將非公認會計準則財務指標與根據美國公認會計原則計算的財務指標分開考慮，也不能將其作為替代或優於根據美國公認會計原則計算的財務指標。

本公告不構成出售要約或徵求購買伯福德任何普通股或其他證券的要約。

本公告不構成任何伯福德私募基金的要約。伯福德資本投資管理有限責任公司是所有伯福德私募基金的基金經理，已在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。本公告中提供的信息僅供參考。過去的表現並不代表未來的業績。本公告中包含的信息不是，也不應解釋為出售要約或徵求購買任何證券（包括但不限於任何伯福德私募基金的權益或股份）的要約。任何此類要約或招標只能通過最終的機密私募備忘錄和其他發行文件提出。

前瞻性陳述

本公告包含經修訂的1934年《美國證券交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述”，涉及對未來事件的假設、預期、預測、意圖和信念。這些陳述用作 “前瞻性陳述”。在某些情況下，諸如 “目標”、“預測”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“期望”、“預測”、“指導”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“應該” 或 “將” 等預測性、未來時態或前瞻性詞語或此類術語或其他類似術語的否定詞語旨在識別前瞻性陳述，但不是識別此類陳述的唯一手段。此外，伯福德及其代表可能不時作出其他具有前瞻性的口頭或書面陳述，包括在伯福德向美國證券交易委員會提交或提供給美國證券交易委員會的定期報告中、向伯福德證券持有人提供的其他信息以及其他書面材料中。就其性質而言，前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，因為它們與事件有關，取決於未來可能發生或可能不會發生的情況。伯福德警告説，前瞻性陳述並不能保證未來的業績，其基礎是許多假設、預期、預測、意圖和信念，伯福德的實際經營業績，包括其財務狀況和流動性及其經營行業的發展，可能與本公告中包含的前瞻性陳述中作出或暗示的有重大差異（甚至更消極）。可能導致實際業績與伯福德預期不同的重要因素包括伯福德於2024年3月28日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日年度的20-F表年度報告中 “風險因素” 下討論的因素，以及伯福德不時向美國證券交易委員會提交或提供給美國證券交易委員會的其他報告或文件。此外，即使伯福德的經營業績，包括其財務狀況和流動性，以及其經營所在行業的發展與本公告中包含的前瞻性陳述一致，這些經營業績或發展業績可能不代表後續時期的經營業績或發展。

除非適用法律要求，否則伯福德沒有義務更新或修改本公告中包含的前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。