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最低成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員AOMR：預計剩餘終身會員的測量輸入AOMR：應收貸款住宅會員2022-12-310001766478SRT: 最大成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員AOMR：預計剩餘終身會員的測量輸入AOMR：應收貸款住宅會員2022-12-310001766478US-GAAP：公允價值輸入三級會員AOMR：預計剩餘終身會員的測量輸入SRT：加權平均會員AOMR：應收貸款住宅會員2022-12-310001766478AOMR：應收貸款住宅證券化信託成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-12-310001766478SRT: 最低成員AOMR：應收貸款住宅證券化信託成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：計量輸入預付款率成員2022-12-310001766478SRT: 最大成員AOMR：應收貸款住宅證券化信託成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：計量輸入預付款率成員2022-12-310001766478AOMR：應收貸款住宅證券化信託成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員SRT：加權平均會員US-GAAP：計量輸入預付款率成員2022-12-310001766478SRT: 最低成員AOMR：應收貸款住宅證券化信託成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入默認成員2022-12-310001766478SRT: 最大成員AOMR：應收貸款住宅證券化信託成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入默認成員2022-12-310001766478AOMR：應收貸款住宅證券化信託成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員SRT：加權平均會員US-GAAP：測量輸入默認成員2022-12-310001766478SRT: 最低成員AOMR：應收貸款住宅證券化信託成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入損失嚴重程度2022-12-310001766478SRT: 最大成員AOMR：應收貸款住宅證券化信託成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入損失嚴重程度2022-12-310001766478AOMR：應收貸款住宅證券化信託成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員SRT：加權平均會員US-GAAP：測量輸入損失嚴重程度2022-12-310001766478SRT: 最低成員AOMR：應收貸款住宅證券化信託成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員AOMR：預計剩餘終身會員的測量輸入2022-12-310001766478SRT: 最大成員AOMR：應收貸款住宅證券化信託成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員AOMR：預計剩餘終身會員的測量輸入2022-12-310001766478AOMR：應收貸款住宅證券化信託成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員AOMR：預計剩餘終身會員的測量輸入SRT：加權平均會員2022-12-310001766478SRT: 附屬機構身份會員AOMR：從附屬會員處購買的貸款AOMR：應收貸款住宅會員2023-01-012023-09-300001766478SRT: 附屬機構身份會員AOMR：從附屬會員處購買的貸款AOMR：應收貸款住宅會員2023-09-300001766478SRT: 附屬機構身份會員AOMR：從附屬會員處購買的貸款AOMR：應收貸款住宅會員2022-01-012022-12-310001766478SRT: 附屬機構身份會員AOMR：從附屬會員處購買的貸款AOMR：應收貸款住宅會員2022-12-310001766478SRT: 附屬機構身份會員AOMR: 管理協議成員2021-06-210001766478SRT: 附屬機構身份會員AOMR: 管理協議成員2021-06-212021-06-21AOMR: 日曆季度0001766478AOMR：全球投資銀行 3 成員2023-09-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2023-06-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-06-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2023-07-012023-09-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-07-012022-09-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2023-09-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-09-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-12-310001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2021-12-310001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2023-01-012023-09-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-01-012022-09-300001766478AOMR: AOMT20231會員US-GAAP：投資關聯發行人受控成員2023-03-310001766478US-GAAP：投資關聯發行人受控成員AOMR: AOMT20235會員2023-09-300001766478US-GAAP：限制性股票成員2023-07-012023-09-300001766478US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-09-300001766478US-GAAP：績效股成員2023-07-012023-09-300001766478US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-09-300001766478US-GAAP：限制性股票成員2022-07-012022-09-300001766478US-GAAP：限制性股票成員2022-01-012022-09-300001766478AOMR：基於市場的績效股票成員2022-01-012022-09-300001766478US-GAAP：後續活動成員2023-11-072023-11-07
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年9月30日
☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告
在從 ________ 到 __________ 的過渡時期
委員會檔案編號 001-40495
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
| | | | | | | | | | | |
| 馬裏蘭州 | | 37-1892154 |
| （公司或組織的州或其他司法管轄區） | | （美國國税局僱主識別號） |
桃樹路東北3344號， 1725 號套房， 亞特蘭大， 格魯吉亞30326
（主要行政辦公室地址和郵政編碼）
404-953-4900
註冊人的電話號碼，包括區號
根據該法第12（b）條註冊的證券：
| | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | 交易品種 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，面值0.01美元 | AOMR | 紐約證券交易所 |
用複選標記註明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）中是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告；（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。是的☒ 不是 ☐
用複選標記表明註冊人在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）內是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的每個交互式數據文件。是的☒ 不 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速過濾器 | ☐ | | 加速過濾器 | ☐ | | 非加速過濾器 | ☒ |
| | | | | | | |
| 規模較小的申報公司 | ☒ | | 新興成長型公司 | ☐ | | | |
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐ 沒有☒
註冊人有 24,965,274 截至2023年11月8日流通的普通股，每股面值0.01美元。
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
10-Q 表季度報告
目錄
| | | | | |
| 第一部分-財務信息 | |
第 1 項。財務報表（未經審計） | 2 |
簡明合併資產負債表 | 2 |
簡明合併運營報表和綜合收益（虧損） | 3 |
股東權益變動簡明合併報表 | 4 |
簡明合併現金流量表 | 6 |
簡明合併財務報表附註 | 8 |
注意事項 1。演示的組織和依據 | 8 |
注意事項 2.可變利息實體 | 9 |
注意事項 3.住宅抵押貸款 | 12 |
注意事項 4.商業抵押貸款 | 13 |
注意事項 5.投資證券 | 14 |
注意事項 6.應付票據 | 15 |
注意事項 7.應付經紀人的款項 | 17 |
註釋 8.根據回購協議出售的證券 | 17 |
註釋 9.衍生金融工具 | 17 |
注意 10。公允價值測量 | 19 |
注意事項 11.關聯方交易 | 23 |
注意 12。承諾和意外開支 | 24 |
註釋 13.累計其他綜合收益/（虧損） | 24 |
註釋 14.其他資產 | 25 |
注意事項 15.每股權益和收益（“EPS”） | 25 |
注意 16。後續事件 | 26 |
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 27 |
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露 | 62 |
第 4 項。控制和程序 | 63 |
| |
| 第二部分。其他信息 | |
第 1 項。法律訴訟 | 64 |
第 1A 項。風險因素 | 64 |
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 | 64 |
第 3 項。優先證券違約 | 64 |
第 4 項。礦山安全披露 | 64 |
第 5 項。其他信息 | 64 |
第 6 項。展品 | 65 |
| |
簽名 | 66 |
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
簡明合併資產負債表
（未經審計）
（以千計，股票數據除外）
| | | | | | | | | | | |
| 截至： |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 資產 | | | |
| 住宅抵押貸款——按公允價值計算 | $ | 284,383 | | | $ | 770,982 | |
| 證券化信託中的住宅抵押貸款——按公允價值計算 | 1,194,119 | | | 1,027,442 | |
| 商業抵押貸款——按公允價值計算 | 5,219 | | | 9,458 | |
| RMBS-按公允價值計算 | 579,985 | | | 1,055,338 | |
| CMBS-按公允價值計算 | 6,338 | | | 6,111 | |
| 美國國債——按公允價值計算 | 149,906 | | | — | |
| 現金和現金等價物 | 41,894 | | | 29,272 | |
| 受限制的現金 | 1,068 | | | 10,589 | |
| 應收本金和利息 | 4,691 | | | 17,497 | |
| TBA和利率期貨合約的未實現升值——按公允價值計算 | 7,857 | | | 14,756 | |
| 其他資產 | 20,140 | | | 4,767 | |
| 總資產 | $ | 2,295,600 | | | $ | 2,946,212 | |
| | | |
| 負債和股東權益 | | | |
| 負債 | | | |
| 應付票據 | $ | 197,797 | | | $ | 639,870 | |
| 無追索權證券化債務，由證券化信託中的住宅抵押貸款抵押（見註釋2） | 1,161,296 | | | 1,003,485 | |
| 根據回購協議出售的證券 | 188,101 | | | 52,544 | |
| 應歸因於經紀人 | 511,953 | | | 1,006,022 | |
| | | |
| | | |
| 應計費用 | 1,540 | | | 1,288 | |
| 應付給關聯公司的應計費用 | 985 | | | 2,006 | |
| 應付利息 | 671 | | | 2,551 | |
| | | |
| 應付給關聯公司的管理費 | 1,455 | | | 1,967 | |
| 負債總額 | $ | 2,063,798 | | | $ | 2,709,733 | |
| | | |
| 承付款和意外開支 | | | |
| | | |
| 股東權益 | | | |
| | | |
普通股，$0.01 面值。截至2023年9月30日： 350,000,000 已授權的股份， 24,955,566 已發行和流通的股票。截至2022年12月31日： 350,000,000 已授權的股份， 24,925,357 已發行和流通的股票。 | $ | 249 | | | $ | 249 | |
| 額外的實收資本 | 476,574 | | | 475,379 | |
| 累計其他綜合虧損 | (8,172) | | | (21,127) | |
| 留存收益（赤字） | (236,849) | | | (218,022) | |
| 股東權益總額 | $ | 231,802 | | | $ | 236,479 | |
| 負債和股東權益總額 | $ | 2,295,600 | | | $ | 2,946,212 | |
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）
（未經審計）
（以千計，股票和每股數據除外）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | 九個月已結束 | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | | | |
| 利息收入，淨額 | | | | | | | | | | | |
| 利息收入 | $ | 23,900 | | | $ | 30,148 | | | $ | 71,403 | | | $ | 86,959 | | | | | |
| 利息支出 | 16,490 | | | 18,408 | | | 50,742 | | | 41,849 | | | | | |
| 淨利息收入 | 7,410 | | | 11,740 | | | 20,661 | | | 45,110 | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 已實現和未實現的收益（虧損），淨額 | | | | | | | | | | | |
| 抵押貸款、衍生合約、RMBS和CMBS的淨已實現收益（虧損） | (12,044) | | | 17,290 | | | (27,056) | | | 56,423 | | | | | |
| 證券交易、抵押貸款、公允價值債務期權（見附註2）和衍生合約的未實現淨收益（虧損） | 17,299 | | | (100,855) | | | 27,868 | | | (255,021) | | | | | |
| 已實現和未實現收益（虧損）總額，淨額 | 5,255 | | | (83,565) | | | 812 | | | (198,598) | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 費用 | | | | | | | | | | | |
| 運營費用 | 1,370 | | | 2764 | | | 5,788 | | | 9,525 | | | | | |
| 關聯公司產生的運營費用 | 599 | | | 2,141 | | | 1,672 | | | 3,834 | | | | | |
| 盡職調查和交易成本 | 115 | | | 213 | | | 136 | | | 1,502 | | | | | |
| 股票補償 | 447 | | | 3,340 | | | 1,195 | | | 5,179 | | | | | |
| 證券化成本 | 416 | | | 1,115 | | | 2,326 | | | 3,134 | | | | | |
| 關聯公司產生的管理費 | 1,445 | | | 1,951 | | | 4,460 | | | 5,830 | | | | | |
| 運營費用總額 | 4,392 | | | 11,524 | | | 15,577 | | | 29,004 | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 所得税前收入（虧損） | 8,273 | | | (83,349) | | | 5,896 | | | (182,492) | | | | | |
| 所得税支出（福利） | — | | | — | | | 781 | | | (3,457) | | | | | |
| 淨收益（虧損） | $ | 8,273 | | | $ | (83,349) | | | $ | 5,115 | | | $ | (179,035) | | | | | |
| 優先股息 | — | | | (4) | | | — | | | (11) | | | | | |
| 可分配給普通股股東的淨收益（虧損） | $ | 8,273 | | | $ | (83,353) | | | $ | 5,115 | | | $ | (179,046) | | | | | |
| 其他綜合收益（虧損） | (1,607) | | | (10,227) | | | 12,955 | | | (11,979) | | | | | |
| 綜合收益總額（虧損） | $ | 6,666 | | | $ | (93,580) | | | $ | 18,070 | | | $ | (191,025) | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 普通股每股基本收益（虧損） | $ | 0.33 | | | $ | (3.40) | | | $ | 0.20 | | | $ | (7.30) | | | | | |
| 普通股攤薄後每股收益（虧損） | $ | 0.33 | | | $ | (3.40) | | | $ | 0.20 | | | $ | (7.30) | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 已發行普通股的加權平均數： | | | | | | | | | | | |
| 基本 | 24,768,921 | | | 24,505,438 | | | 24,706,568 | | | 24,534.967 | | | | |
| 稀釋 | 24,957,668 | | | 24,505,438 | | | 24,933,833 | | | 24,534.967 | | | | |
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
股東權益變動簡明合併報表
（未經審計）
（以千計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的三個月 |
| 面值普通股 | | 額外的實收資本 | | 累計其他綜合（虧損）收益 | | 留存收益（赤字） | | 股東權益總額 |
| 截至2023年6月30日的股東權益 | $ | 249 | | | $ | 476,127 | | | $ | (6,565) | | | $ | (237,135) | | | $ | 232,676 | |
支付的普通股股息（美元）0.32 每股） | — | | | — | | | — | | | (7,987) | | | (7,987) | |
| 股票補償 | — | | | 447 | | | — | | | — | | | 447 | |
| RMBS和CMBS的未實現收益 | — | | | — | | | (1,607) | | | — | | | (1,607) | |
| 淨收益（虧損） | — | | | — | | | — | | | 8,273 | | | 8,273 | |
截至2023年9月30日的股東權益 | $ | 249 | | | $ | 476,574 | | | $ | (8,172) | | | $ | (236,849) | | | $ | 231,802 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的三個月 |
| 優先股 | | 面值普通股 | | 額外的實收資本 | | 累計其他綜合收益（虧損） | | 留存收益（赤字） | | 股東權益總額 |
截至2022年6月30日的股東權益 | $ | 101 | | | $ | 249 | | | $ | 472,356 | | | $ | 1,248 | | | $ | (106,670) | | | 367,284 | |
| 回購普通股 | — | | | — | | | (866) | | | — | | | — | | | (866) | |
股票補償 | — | | | — | | | 3,340 | | | — | | | — | | | 3,340 | |
| 已申報的股息-優先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | (4) | | | (4) | |
| RMBS和CMBS的未實現收益 | — | | | — | | | — | | | (10,227) | | | — | | | (10,227) | |
| 普通股支付的股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (11,221) | | | (11,221) | |
| 淨收益（虧損） | — | | | — | | | — | | | — | | | (83,349) | | | (83,349) | |
截至2022年9月30日的股東權益 | $ | 101 | | | $ | 249 | | | $ | 474,830 | | | $ | (8,979) | | | $ | (201,244) | | | $ | 264,957 | |
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
股東權益變動簡明合併報表
（未經審計）
（以千計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2023年9月30日的九個月 |
| | | 面值普通股 | | 額外的實收資本 | | 累計其他綜合收益（虧損） | | 留存收益（赤字） | | 股東權益總額 |
| 截至2022年12月31日的股東權益 | | | $ | 249 | | | $ | 475,379 | | | $ | (21,127) | | | $ | (218,022) | | | 236,479 | |
股票補償 | | | — | | | 1,195 | | | — | | | — | | | 1,195 | |
| RMBS和CMBS的未實現收益 | | | — | | | — | | | 12,955 | | | — | | | 12,955 | |
支付的普通股股息（美元）0.32 每股） | | | — | | | — | | | — | | | (23,942) | | | (23,942) | |
| 淨收益（虧損） | | | — | | | — | | | — | | | 5,115 | | | 5,115 | |
| 截至2023年9月30日的股東權益 | | | $ | 249 | | | $ | 476,574 | | | $ | (8,172) | | | $ | (236,849) | | | $ | 231,802 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的九個月 |
| 優先股 | | 面值普通股 | | 額外的實收資本 | | 累計其他綜合收益（虧損） | | 留存收益（赤字） | | 股東權益總額 |
| 截至2021年12月31日的股東權益 | $ | 101 | | | $ | 252 | | | $ | 476,510 | | | $ | 3,000 | | | $ | 11,527 | | | 491,390 | |
| 回購普通股 | — | | | (3) | | | (6,859) | | | — | | | — | | | (6,862) | |
股票補償 | — | | | — | | | 5,179 | | | — | | | — | | | 5,179 | |
| 已申報的股息-優先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | (11) | | | (11) | |
| RMBS和CMBS的未實現虧損 | — | | | — | | | — | | | (11,979) | | | — | | | (11,979) | |
| 普通股支付的股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (33,725) | | | (33,725) | |
| 淨收益（虧損） | — | | | — | | | — | | | — | | | (179,035) | | | (179,035) | |
| 截至2022年9月30日的股東權益 | $ | 101 | | | $ | 249 | | | $ | 474,830 | | | $ | (8,979) | | | $ | (201,244) | | | $ | 264,957 | |
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
簡明合併現金流量表
（未經審計）
（以千計）
| | | | | | | | | | | |
| 九個月已結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| 來自經營活動的現金流 | | | |
| 淨收益（虧損） | $ | 5,115 | | | $ | (179,035) | |
調整淨收益（虧損）與經營活動中使用的淨現金： | | | |
| 抵押貸款、衍生合約、RMBS和CMBS的淨已實現收益（虧損） | 27,056 | | | (56,423) | |
| 證券交易、抵押貸款、按公允價值期權計算的部分債務和衍生合約的未實現淨收益（虧損） | (27,868) | | | 255,021 | |
| 增加美國國債的折扣 | (1,201) | | | — | |
| 債務發行成本的攤銷 | 1,040 | | | 1,099 | |
| 抵押貸款保費和折扣的淨攤還額 | 2,199 | | | 8,231 | |
| 增加無追索權證券化債務折扣 | 1,251 | | | |
股票補償 | 1,195 | | | 5,179 | |
| 淨變化為： | | | |
| 向非關聯公司購買住宅抵押貸款 | (5,469) | | | (427,940) | |
| 從關聯公司購買住宅抵押貸款 | (89,673) | | | (567,324) | |
| 證券化信託中住宅抵押貸款的本金支付 | 74,179 | | | 177,846 | |
| 住宅抵押貸款的本金還款 | 30,950 | | | 71,210 | |
| 應付給交易對手的抵押品 | — | | | (200) | |
| 從利率期貨合約和TBA中獲得的保證金 | 12,602 | | | 75,689 | |
| 向關聯公司的證券化信託出售住宅抵押貸款 | 313,438 | | | — | |
| 住宅抵押貸款的應收本金和利息 | 12,806 | | | (12,689) | |
| | | |
| 其他資產 | (15,373) | | | 467 | |
| 應計費用 | (528) | | | 3,084 | |
| 應計費用-附屬公司 | (1,021) | | | 1,634 | |
| 應付利息 | (1,880) | | | 3,169 | |
應付給關聯公司的管理費 | (512) | | | 161 | |
| 所得税支出（福利） | 781 | | | (3,457) | |
| 由（用於）經營活動提供的淨現金 | 339,087 | | | (644,278) | |
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簡明合併現金流量表
（未經審計）
（以千計）
| | | | | | | | | | | |
| 九個月已結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| 來自投資活動的現金流 | | | |
| 購買可供出售的 RMBS 投資 | (1,006,023) | | | (1,140,153) | |
| 購買人民幣投資，交易 | (853,934) | | | — | |
| 出售 RMBS 投資，可供出售 | 1,006,196 | | | 1,524,129 | |
| 出售人民幣投資，交易 | 832,542 | | | — | |
| 購買對美國國債的投資 | (848,617) | | | (349,992) | |
| 美國國債到期日 | 700,000 | | | 60萬 | |
| 人民幣本金支付 | 816 | | | 13,219 | |
| | | |
| 購買商業抵押貸款 | — | | | (3,180) | |
| 出售商業抵押貸款 | 4,326 | | | 11,026 | |
| 商業抵押貸款的本金支付 | 26 | | | 44 | |
| 由（用於）投資活動提供的淨現金 | (164,668) | | | 655,093 | |
| | | |
| 來自融資活動的現金流量 | | | |
| 支付給普通股股東的股息 | (23,942) | | | (33,725) | |
| 支付給優先股股東的股息 | — | | | (11) | |
| 回購普通股 | — | | | (6,862) | |
| | | |
| | | |
| | | |
| 無追索權證券化債務的本金支付 | (74,179) | | | (177,111) | |
| 為債務發行成本支付的現金 | — | | | (457) | |
| 證券化收益 | 233,319 | | | 675,360 | |
| 根據回購協議出售的證券（付款）的淨收益 | 135,557 | | | (543,727) | |
| 應付票據（付款）的淨收益 | (442,073) | | | 52,913 | |
由（用於）融資活動提供的淨現金 | (171,318) | | | (33,620) | |
| | | |
| 現金和限制性現金的變化 | 3,101 | | | (22,805) | |
現金和限制性現金，期初 (1) | 39,861 | | | 52,309 | |
現金和限制性現金，期末 (1) | $ | 42,962 | | | $ | 29,504 | |
| | | |
| 現金流信息的補充披露 | | | |
| 在此期間支付的利息現金 | $ | 48,862 | | | $ | 38,535 | |
| | | |
(1) 截至2023年9月30日，現金、現金等價物和限制性現金包括現金和現金等價物41.9百萬美元和限制性現金1.1百萬，截至2022年9月30日，包括現金和現金等價物 為 $29.3百萬美元和限制性現金10.6百萬。
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
1。演示的組織和依據
Angel Oak Mortgage REIT, Inc.（及其子公司統稱為 “公司”）是一家房地產金融公司，專注於在美國抵押貸款市場收購和投資第一留置權非合格住宅抵押貸款（“非QM”）貸款和其他抵押貸款相關資產。該公司的戰略是主要對新發放的第一留置權非質量管理貸款進行信用敏感型投資，這些貸款主要提供給質量更高的非質量管理貸款借款人，主要來自其子公司Angel Oak Mortgage Solutions LLC的專有抵押貸款平臺（以及其他非運營關聯發起人，“Angel Oak抵押貸款”），該公司目前主要通過批發渠道運營，發放業務遍及全國。公司還可能投資其他住宅抵押貸款、住宅抵押貸款支持證券（“RMBS”）和其他抵押貸款相關資產。該公司的目標是通過現金分配和資本增值，在利率和信貸週期中為股東創造有吸引力的風險調整後回報。
該公司是馬裏蘭州的一家公司，於2018年3月20日成立。該公司通過將其部分資產投資於其全資應納税房地產投資信託基金子公司Angel Oak Mortgage REIT TRS, LLC（“AOMR TRS”）來實現其某些投資目標。Angel Oak Mortgage REIT TRS, LLC是一家成立於2018年3月21日的特拉華州有限責任公司，將其資產投資於2018年6月15日成立的特拉華州法定信託基金TRS。
該公司在紐約證券交易所上市，股票代碼為AOMR。
運營夥伴關係
2020年2月5日，公司成立了特拉華州有限合夥企業Angel Oak Mortgage Operating Partnership, LP，這是一家特拉華州的有限合夥企業（“運營合夥企業”），通過該合夥企業持有其幾乎所有資產，幾乎所有的業務都是直接或通過子公司進行的。公司持有運營合夥企業中的所有有限合夥權益，並通過普通合夥人（公司的全資子公司）間接持有運營合夥企業中的唯一普通合夥權益。
公司的經理和房地產投資信託基金身份
公司由Falcons I, LLC（“管理人”）外部管理和提供諮詢，該公司是一家在美國證券交易委員會註冊的投資顧問，也是Angel Oak Capital Advisors, LLC（“Angel Oak Capital”）的子公司。根據經修訂的1986年《美國國税法》，公司選擇作為房地產投資信託基金（“房地產投資信託基金”）納税，從截至2019年12月31日的應納税年度開始。
中期財務報表
隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據中期財務報表第S-X條例第10-01條的指示編制的。因此，它們不包括美利堅合眾國公認會計原則（“GAAP”）為完整財務報表所要求的所有信息和腳註。這些未經審計的簡明合併財務報表和相關附註應與公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告（“10-K表年度報告”）中包含的截至2022年12月31日止年度的合併財務報表和相關附註一起閲讀。
管理層認為，隨附的簡明合併財務報表包含所有調整，包括正常的經常性調整，是公允列報所列中期業績所必需的。此類經營業績可能不代表任何其他中期或全年的預期業績。簡明的合併財務報表包括公司及其全資子公司的賬目。在合併中，所有重要的公司間餘額和交易均已清除。
估算值的使用
財務報表的編制要求公司做出一些重要的估計。其中包括對某些資產和負債的公允價值的估計、信貸損失的金額和時間、預付款率以及影響截至簡明合併財務報表之日某些資產和負債的申報金額以及報告期內某些收入和支出報告的金額的其他估計。這些估計值的變化（例如，附註10——公允價值衡量、信用表現、預付款、利率或其他原因中描述的由投入和基本假設引起的公允價值變化）很可能會在短期內發生。該公司的估計本質上是主觀的，實際結果可能與公司的估計有所不同，差異可能是重大的。
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
新會計準則和解釋
截至2023年9月30日，公司沒有采用任何對其簡明合併財務報表產生重大影響的新會計準則或解釋。
改敍
前期在簡明合併財務報表中報告的某些金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。出於比較目的，也為了簡化公司簡明合併資產負債表的列報，截至2022年12月31日，遞延所得税資產已在簡明合併資產負債表中重新歸類為 “其他資產”。參見附註14——其他資產。
為了與本期列報方式保持一致，對某些可比期間的金額進行了重新分類。這些改敍對報告的業務結果沒有影響。已對截至2022年9月30日的九個月的簡明合併現金流量表進行了調整，以確定債務發行成本的攤銷、抵押貸款保費和折扣的淨攤銷以及證券化信託中住宅抵押貸款的本金支付。
重要會計政策摘要
公司在其10-K表年度報告中列出的重要會計政策摘要保持不變。在截至2023年9月30日的九個月中，公司為其某些債務證券投資選擇了新的會計分類，如下文所述，因為公司在購買時會根據逐筆交易對證券進行分類。該公司沒有在不同類別之間轉移任何證券。
公司根據會計準則編纂320——投資——債務證券對其債務證券投資進行分類 （“ASC 320”）為 “交易”、“可供出售” 或 “持有至到期”。從歷史上看，該公司將其所有債務證券投資歸類為可供出售（“AFS”）。2023年第一季度，公司開始將購買房地美和房利美髮行的全池機構住宅抵押貸款支持證券（“全池機構RMBS”）和購買的美國國債指定為交易證券。
2。可變利息實體
自成立以來，公司一直利用可變利息實體（“VIE”）對全部抵押貸款進行證券化，以獲得長期無追索權融資。公司評估其在每個VIE中的權益，以確定其是否是主要受益人。以下是公司是和不是主要受益人的VIE的描述。
公司為主要受益人的 VIE
該公司進行了證券化交易，確定公司是主要受益人，因為就每種證券化工具而言，它控制着具有看漲權的證券類別或 “控制類別” 的證券，即XS部分。該公司是唯一向這些證券化工具提供住宅全額抵押貸款的實體。
公司作為主要受益人的VIE的保留的受益權益是證券化的次級部分以及其他純息部分的進一步權益。 下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日與這些合併VIE相關的簡明合併資產負債表中記錄的資產和負債的公允價值：
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | |
| 資產： | | （以千計） | |
| 證券化信託中的住宅抵押貸款——成本 | | $ | 1,409,089 | | | $ | 1,193,879 | | |
| 公允價值調整 | | (214,970) | | | (166,437) | | |
| 證券化信託中的住宅抵押貸款——按公允價值計算 | | $ | 1,194,119 | | | $ | 1,027,442 | | |
| | | | | |
負債 (1)： | | | | | |
| 無追索權證券化債務，由住宅抵押貸款抵押——本金餘額、攤銷成本 | | $ | 434,227 | | | $ | 474,070 | | |
| 減去：債務發行成本已資本化 | | (105) | | | (1,145) | | |
| 無追索權證券化債務，由住宅抵押貸款抵押，攤銷成本，淨額 | | $ | 434,122 | | | $ | 472,925 | | |
| | | | | |
無追索權證券化債務，由住宅抵押貸款抵押——扣除折扣後的本金餘額，視公允價值調整而定 | | $ | 836,130 | | | $ | 611,114 | | |
| 公允價值調整 | | (108,956) | | | (80,554) | | |
| 無追索權證券化債務，由住宅抵押貸款抵押——按公允價值計算，淨額 | | $ | 727,174 | | | $ | 530,560 | | |
| | | | | |
| 由住宅抵押貸款抵押的無追索權證券化債務總額，淨額 | | $ | 1,161,296 | | | $ | 1,003,485 | | |
(1) 選擇公允價值期權的無追索權證券化債務的債務發行成本在證券化發行時記作支出。發行未選擇公允價值期權的無追索權證券化債務所產生的債務發行成本按攤銷成本列報。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）中記錄的與合併VIE相關的收入和支出金額列示如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三個月 | | 截至2022年9月30日的三個月 | | 截至2023年9月30日的九個月 | | 截至2022年9月30日的九個月 |
| | （以千計） | | | | |
| 利息收入 | | $ | 15,733 | | | $ | 12,759 | | | $ | 41,213 | | | $ | 34,646 | |
利息支出、無追索權負債 (1) | | (10,956) | | | (6,983) | | | (26,121) | | | (17,245) | |
| 淨利息收入 | | $ | 4,777 | | | $ | 5,776 | | | $ | 15,092 | | | $ | 17,401 | |
| 證券化信託抵押貸款的未實現淨收益（虧損）——按公允價值計算 | | (16,863) | | | (73,178) | | | (9,404) | | | (152,931) | |
| 無追索權證券化債務按市值計價的未實現收益（虧損）——按公允價值計算 | | 22,183 | | | 34,357 | | | 3,620 | | | 67,030 | |
證券化成本 | | (416) | | | (1,115) | | | (2,326) | | | (3,405) | |
| 已實現虧損和運營費用 | | (967) | | | (247) | | | (2,163) | | | (695) | |
合併VIE的淨收益/（虧損） | | $ | 8,714 | | | $ | (34,407) | | | $ | 4,819 | | | $ | (72,600) | |
(1) 利息支出包括債務發行費用的攤銷和無追索權證券化債務折扣的增加。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
公司不是主要受益人的 VIE
公司與Angel Oak Capital管理的其他關聯公司和實體一起贊助或參與組建了各種被視為VIE的實體。這些VIE的設立是為了促進證券化發行，證券化發行由有擔保的住宅整筆貸款和/或向證券化信託提供的小額商業貸款組成。
這些證券是由於未合併的證券化而發行的，在未合併的證券化中，公司保留了存款人發行的證券化中的債券，但公司無法控制。該公司確定其當時不是，現在也不是任何證券化實體的主要受益人，因此沒有合併任何這些實體的經營業績或財務狀況表。公司對公司自成立以來參與的所有VIE進行持續的重新評估，以確定有關公司參與VIE的事實和情況的變化是否會導致公司的合併結論發生變化，並且公司對這些VIE的評估保持不變。
證券化交易中收到的證券在收到時被歸類為 “可供出售”，幷包含在截至2023年9月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表上的 “按公允價值計算的RMBS和按公允價值計算的CMBS” 中，有關證券的會計處理和公允價值方法的詳細信息可在附註10——公允價值計量中找到。另見附註5——投資證券，瞭解公司持有的AOMT證券的公允價值，以及截至2023年9月30日和2022年12月31日公司因這些證券化交易而保留的MOA投資的附註14——其他資產。
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（未經審計）
3.住宅抵押貸款
住宅抵押貸款是針對位於各州的住宅的抵押貸款，集中在加利福尼亞州、佛羅裏達州、德克薩斯州和佐治亞州。住宅抵押貸款按公允價值計量。 下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司住宅抵押貸款組合的成本、未付本金餘額、所購抵押貸款的淨溢價、公允價值、加權平均利率和加權平均剩餘到期日：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | （以千美元計） |
| 成本 | | $ | 313,297 | | | $ | 886,661 | |
| | | | |
| 未付本金餘額 | | $ | 307,638 | | | $ | 864,171 | |
| 購買的抵押貸款的淨溢價 | | 5,659 | | | 22,489 | |
| 公允價值的變化 | | (28,914) | | | (115,678) | |
| 公允價值 | | $ | 284,383 | | | $ | 770,982 | |
| | | | |
| 加權平均利率 | | 5.83 | % | | 4.80 | % |
| | | | |
| 加權平均剩餘到期日（年） | | 29 | | 30 |
有時，某些融資機制的交易對手可能會要求對住宅抵押貸款進行各種形式的保證金維持。參見附註6——應付票據。
下表列出了有關住宅不動產逾期90天或以上擔保的消費者抵押貸款數量以及處於正式止贖程序中的消費抵押貸款數量的數據，以及截至2023年9月30日和2022年12月31日此類貸款的記錄投資和未付本金餘額的數據：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至： | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | （以千美元計） |
| 逾期90天或以上的按揭貸款數量 | | 3 | | | 11 | |
| 逾期90天或更長時間的抵押貸款投資記錄 | | $ | 2,001 | | | $ | 7,230 | |
| 逾期90天或以上的貸款的未償本金餘額 | | $ | 1,938 | | | $ | 7,043 | |
| | | | |
| 取消抵押品贖回權的抵押貸款數量 | | 8 | | | 2 | |
| 止贖抵押貸款的投資記錄 | | $ | 6,665 | | | $ | 820 | |
| 止贖貸款的未償本金餘額 | | $ | 6,462 | | | $ | 849 | |
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
4。商業抵押貸款
商業抵押貸款是位於各州的商業地產的抵押貸款，集中在加利福尼亞州和田納西州。商業抵押貸款按公允價值計量。 下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司商業抵押貸款組合的成本、未付本金餘額、公允價值、加權平均利率和加權平均剩餘到期日：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | （以千美元計） |
| 成本 | | $ | 5,602 | | | $ | 9,928 | |
| | | | |
| 未付本金餘額 | | $ | 5,606 | | | $ | 9,928 | |
| | | | |
| 公允價值的變化 | | (387) | | | (470) | |
| 公允價值 | | $ | 5,219 | | | $ | 9,458 | |
| | | | |
| 加權平均利率 | | 6.24 | % | | 7.03 | % |
| | | | |
| 加權平均剩餘到期日（年） | | 12 | | 8 |
截至2022年12月31日，商業抵押貸款的淨折扣已全部攤銷。2023 年 7 月 3 日，一筆商業抵押貸款以美元的價格出售4.6百萬美元，代表全部未清本金餘額和賬面金額以及應計成本和費用。曾經有 不 截至 2023 年 9 月 30 日，逾期 90 天以上或喪失抵押品贖回權的商業抵押貸款或 2022年12月31日。
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（未經審計）
5。投資證券
截至2023年9月30日，投資證券由非機構人民幣抵押貸款（“AOMT RMBS”）、全池機構人民幣、商業抵押貸款支持證券（“CMBS”）和美國國庫證券組成。截至2023年9月30日，公司持有的美國國債隨後於2023年10月12日到期。截至2022年12月31日，該公司未持有任何美國國債。
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年12月31日按成本計算的AOMT RMBS、Whole Pool Agency RMBS和AOMT CMBS的成本：
| | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| （以千計） |
| 總計 RMBS | $ | 67,479 | | | $ | 69,922 | |
| 全泳池代理商 RMBS | $ | 511,953 | | | $ | 1,006,022 | |
| CMBS | $ | 6,319 | | | $ | 6,329 | |
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司按公允價值投資RMBS和CMBS的某些信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按公允價值計算的房地產證券 | | 根據回購協議出售的證券 | | 分配資本 |
| 2023 年 9 月 30 日： | （以千計） |
總計 RMBS (1) | | | | | |
| | | | | |
| 夾層 | $ | 10,429 | | | $ | (1,029) | | | $ | 9,400 | |
| 下屬 | 52,159 | | | (21,384) | | | 30,775 | |
| 僅限利息/超額利息 | 12,665 | | | (1,944) | | | 10,721 | |
VIE 中保留的 RMBS (2) | — | | | (15,504) | | | (15,504) | |
| 總金額人民幣 | $ | 75,253 | | | $ | (39,861) | | | $ | 35,392 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 全泳池代理商 RMBS | | | | | |
| 房利美 | $ | 504,732 | | | $ | — | | | $ | 504,732 | |
| 弗雷迪·麥克 | — | | | — | | | — | |
| 全池代理總價 RMBS | $ | 504,732 | | | $ | — | | | $ | 504,732 | |
人民幣總額 | $ | 579,985 | | | $ | (39,861) | | | $ | 540,124 | |
| | | | | |
| AOMT CMBS | | | | | |
| 下屬 | $ | 2,933 | | | $ | — | | | $ | 2,933 | |
| 僅限利息/超額利息 | 3,405 | | | — | | | 3,405 | |
| CMBS 總量 | $ | 6,338 | | | $ | — | | | $ | 6,338 | |
(1) 截至2023年9月30日持有的AOMT RMBS包括公司參與但公司未被視為主要受益人的保留部分證券化，以及Angel Oak Capital的關聯公司發行的通過二級市場交易購買的其他證券。
(2) 部分回購債務包括從涉及合併VIE的證券化中獲得的留存債券的借款。這些債券的公允價值為美元122.7百萬。由於圍繞此類證券化的會計規則，該公司在其簡明的合併資產負債表上反映了VIE（證券化信託中的住宅抵押貸款——按公允價值計算）的基礎資產，而不是債券。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按公允價值計算的房地產證券 | | 根據回購協議出售的證券 | | 分配資本 |
| 2022 年 12 月 31 日： | | （以千計） |
總計 RMBS (1) | | | | | | |
| | | | | | |
| 夾層 | | $ | 1,958 | | | $ | (1,470) | | | $ | 488 | |
| 下屬 | | 49,578 | | | (24,982) | | | 24,596 | |
| 僅限利息/超額利息 | | 10,424 | | | (1,506) | | | 8,918 | |
VIE 中保留的 RMBS (2) | | — | | | (24,586) | | | (24,586) | |
| 總金額人民幣 | | $ | 61,960 | | | $ | (52,544) | | | $ | 9,416 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 全泳池代理商 RMBS | | | | | | |
| 房利美 | | $ | 501,458 | | | $ | — | | | $ | 501,458 | |
| 弗雷迪·麥克 | | 491,920 | | | — | | | 491,920 | |
| 全池代理總價 RMBS | | $ | 993,378 | | | $ | — | | | $ | 993,378 | |
| 人民幣總額 | | $ | 1,055,338 | | | $ | (52,544) | | | $ | 1,002,794 | |
| | | | | | |
| AOMT CMBS | | | | | | |
| 下屬 | | $ | 2,901 | | | $ | — | | | $ | 2,901 | |
| 僅限利息/超額利息 | | 3,210 | | | — | | | 3,210 | |
| CMBS 總量 | | $ | 6,111 | | | $ | — | | | $ | 6,111 | |
(1) 截至2022年12月31日持有的AOMT RMBS包括公司參與但公司未被視為主要受益人的保留部分證券化，以及Angel Oak Capital的關聯公司發行的通過二級市場交易購買的其他證券。
(2) 部分回購債務包括從涉及合併VIE的證券化中獲得的留存債券的借款。這些債券的公允價值為美元110.5百萬。由於圍繞此類證券化的會計規則，該公司在其簡明的合併資產負債表上反映了VIE（證券化信託中的住宅抵押貸款——按公允價值計算）的基礎資產，而不是債券。
下表列出了截至本公司在美國國債投資的某些信息
2023 年 9 月 30 日 (1)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 日期 | 面值 | 未攤銷折扣，淨額 | 攤銷成本 | 未實現收益（虧損） | 公允價值 | 淨有效收益率 |
| （以千美元計） |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 2023年9月30日 | $ | 15萬 | | $ | 182 | | $ | 149,818 | | $ | 88 | | $ | 149,906 | | 5.36 | % |
(1) 截至2022年12月31日，沒有持有美國國債。
6。應付票據
該公司有能力利用與各種交易對手的回購協議（“應付票據”）為住宅和商業整筆貸款融資，詳情見下文。未償還的借款按浮動利率計息，具體取決於貸款對手、質押的抵押品以及每個利息期的有效利率，因為在每個利息期結束時，同樣的利率可能會不時變化。一些協議包括預付費用、未用餘額費用、契約和質押擔保品類型的集中限額。每種方法都因交易對手而異。如下文所述，其中一項協議是 “靜態資金池” 融資機制，貸款人已同意為向此類融資機制提供的特定貸款池融資，但不允許任何循環融資條款。
有時，貸款人可能要求將現金抵押品列為此類協議的保證金抵押品。截至2023年9月30日，用於維持保證金要求的現金抵押品約為美元0.8在簡明合併資產負債表上的 “限制性現金” 中，為全球投資銀行3的利益而持有100萬英鎊。該限制性現金餘額的大部分存放在全球投資銀行3控制下的經濟利率對衝賬户中，並可由全球投資銀行3自行決定提取。截至2022年12月31日，所有貸款融資交易對手用於維持保證金要求的現金抵押品為美元5.6百萬美元屬於簡明合併資產負債表上的 “限制性現金”，其中美元3.8百萬美元存放在隔離的限制性現金賬户中，以及
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（未經審計）
相關貸款機構在2022年12月31日之後向公司發行；其餘部分存放在上述經濟利率對衝賬户中。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司購買全額貸款的應付票據和提取金額的詳細信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 利息
費率定價
傳播 | | 抽取金額 |
| 應付票據 | | 基本利率 | | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | | | | | （以千美元計） |
跨國銀行 1 (1) | | 平均每日 SOFR | | 2.10% | | $ | 189,066 | | | $ | 352,038 | |
| | | | | | | | |
全球投資銀行 (2) | | 1 個月 SOFR | | 2.20% - 3.45% | | — | | | — | |
全球投資銀行 (3) | | 化合物 SOFR | | 2.80% - 4.50% | | 8,731 | | | 119,137 | |
| | | | | | | | |
機構投資者 A 和 B (4) | | 1 個月期限 SOFR | | 3.50% | | 不適用 | | 168,695 | |
| | | | | | | | |
地區銀行 (15) | | 1 個月 SOFR | | 2.50% - 3.50% | | 不適用 | | — | |
| 總計 | | | | | | $ | 197,797 | | | $ | 639,870 | |
(1) 2023年1月25日，根據協議條款，該融資機制延長至2023年7月25日，該協議考慮 六個月 續約。2023年7月25日，公司將該融資額度延長至2024年1月25日，利率定價差為 2.10%.
(2) 該融資機制將於2024年2月2日到期。
(3) 該靜態資金池融資機制將於2023年12月19日到期。該協議的利率定價差開始於 2.802022年12月19日之後的前三個月的百分比，不包括 20 基點指數利差調整，並額外增加 50 此後每三個月一次基點；但是，該設施一般不包含 “按市場計價” 的規定。如上所述，該協議要求維持經濟利率對衝賬户（“利率期貨賬户”），使其達到全球投資銀行3的合理滿意，該賬户是為了其利益並由其完全控制。2023年11月7日，該融資機制續訂了十二個月的期限，至2024年11月7日，並從靜態資金池融資轉換為具有按市值計價特徵的循環融資。修訂後的融資機制的最大借款能力為 $200百萬，基準利率定價差為 180 基點加上 a 20 基點指數利差調整（見附註16 — 後續事件）。
(4) 2022年10月4日，公司與子公司簽訂了 二 單獨的主回購設施 二 機構投資者（“機構投資者A和B”）的關聯公司，涉及一筆特定的全額貸款，融資額約為美元168.7百萬美元左右239.3百萬的未付本金餘額。主回購協議定於2023年1月4日到期，但一次性期權可以延長三個月，但公司沒有使用該期權。該公司於2023年1月4日全額償還了這筆融資。如上所述，截至2023年1月4日發佈的公司簡明合併資產負債表中 “限制性現金”，公司持有與該貸款機構現金抵押品要求相關的限制性現金。
(5) 本協議的條款已於2023年3月16日到期。
下表列出了截至2023年9月30日每項融資額度的未使用借款總容量：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 應付票據 | | 借款能力 | | 未結餘額 | | 可用融資 |
| | （以千計） |
跨國銀行 1 (1) | | $ | 60萬 | | | $ | 189,066 | | | $ | 410,934 | |
| | | | | | |
全球投資銀行 2 (1) | | 250,000 | | | — | | | 250,000 | |
全球投資銀行 3 (2) | | 8,731 | | | 8,731 | | | — | |
| | | | | | |
| 總計 | | $ | 858,731 | | | $ | 197,797 | | | $ | 660,934 | |
(1) 儘管未承諾可用融資，但如果公司有合格的抵押品可以抵押並且符合適用協議中規定的其他借款條件，則公司的未使用借款能力是可用的。
(2) 截至2023年9月30日，該融資機制沒有未使用的借款能力，因為未償還的借款是基於靜態的抵押貸款池。
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（未經審計）
7。應付經紀人的款項
截至2023年9月30日和2022年12月31日簡明合併資產負債表上的 “應付經紀商” 賬户，金額為美元512.0百萬和美元1.0 十億美元分別與2023年第三和第四季度末和2022年第三和第四季度末收購Whole Pool Agency的人民幣有關。購買以交易日為基礎進行入賬，有時，交易日和交易結算日之間可能存在時間差異。這些購買的交易日期早於適用的季度末日期。這些交易分別於2023年10月12日和2023年1月13日結算，當時這些資產同時出售。
未結算的Whole Pool Agency RMBS的購買交易不包括在簡明的合併現金流量表中，因為它們是非現金交易。
8。根據回購協議出售的證券
涉及根據回購協議出售的證券的交易被視為抵押金融交易，並按合同回購金額入賬。根據回購協議出售的證券的保證金（如果需要）是指持有的保證金抵押品金額，目的是確保公司有足夠的保險來承保根據協議出售的證券，以便在價格出現不利變動時進行回購。根據回購協議出售的證券的保證金抵押品的限制性現金為美元0.3百萬和美元3.9 截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬人。
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年12月31日的公司回購協議的某些特徵：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | | | | | |
| 回購協議 | | 未償金額 | | 加權平均利率 | | 加權平均剩餘到期日（天數） |
| | （以千美元計） | | | | |
總計 RMBS (1) | | $ | 39,861 | | | 7.08 | % | | 15 |
| 美國國債 | | 148,240 | | | 5.40 | % | | 11 |
| 總計 | | $ | 188,101 | | | 5.76 | % | | 12 |
| | | | | | |
| 2022年12月31日 | | | | | | |
| 回購協議 | | 未償金額 | | 加權平均利率 | | 加權平均剩餘到期日（天數） |
| | （以千美元計） | | | | |
| | | | | | |
總計 RMBS (1) | | 52,544 | | | 6.07 | % | | 13 |
| 總計 | | $ | 52,544 | | | 6.07 | % | | 13 |
(1) 截至2023年9月30日和2022年12月31日的部分未償回購債務包括從資產負債表證券化（即合併VIE）獲得的留存債券的借款。見附註5 — 投資證券。
美國國債的回購債務在美國國債到期時已全額償還。
儘管回購協議下的交易是到期前的承諾借款，但貸款人保留按公允價值標記標的抵押品的權利。質押資產價值的降低將要求公司提供額外的抵押品或追加保證金。
9。衍生金融工具
在正常業務過程中，公司進入衍生金融工具以管理其市場風險敞口，包括利率風險和全部貸款投資的預付款風險。下文將進一步討論公司投資的衍生品以及經濟套期保值旨在降低的市場風險。截至2023年9月30日和2022年12月31日的衍生工具包括待公佈（“待公佈”）證券和利率期貨合約。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司獨家控制的利率期貨賬户中與利率期貨保證金抵押品相關的限制性現金包括美元0.3百萬和美元1.1分別為百萬。曾經有 不 截至 2023 年 9 月 30 日或 2022 年 12 月 31 日，需要的待定保證金抵押品。
該公司使用利率期貨作為經濟套期保值來對衝部分利率風險敞口。利率風險對許多因素敏感，包括政府的貨幣和税收政策、國內和國際經濟和政治考慮以及其他因素。公司在經濟套期保值方面的信用風險是由於借款人或交易對手無法或不願支付合同規定的款項而導致的投資違約風險。
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（未經審計）
公司有時可能會持有TBA，以降低某些特定抵押貸款支持證券的利率風險。公司所欠或欠公司的金額或義務受TBA交易對手的抵消權的約束。作為執行這些交易的一部分，公司可以與其待定交易對手簽訂協議，以管理待定購買或銷售的交易，包括保證金維持、付款和轉賬、違約事件、結算和各種其他條款。
下表反映了旨在防範抵押貸款支持證券公允價值波動或經濟套期保值收益和損失的衍生品價值的變化。衍生品合約的所有已實現和未實現損益均在收益中確認，已實現收益和損失在 “抵押貸款、衍生合約、RMBS和CMBS的淨已實現收益（虧損）” 中確認，未實現收益和損失的 “交易證券、抵押貸款、公允價值債務和衍生合約的未實現淨收益（虧損）” 中確認。
公司認為，按主要潛在風險分類的名義金額代表其衍生品活動的數量。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日簡明合併資產負債表中列示的衍生工具和名義金額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 名義金額 |
| 截至： | | 未指定為套期保值工具的衍生品 | | 合約數量 | | 資產 | | 負債 | | 長時間曝光 | | 短曝光 |
| | | | | | （以千美元計） |
| 2023年9月30日 | | 利率期貨 | | 1,099 | | $ | 691 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 109,900 | |
| 2023年9月30日 | | TBA | | 不適用 | | $ | 7,166 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 523,900 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 利率期貨 | | 4,928 | | $ | 2,211 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 492,800 | |
| 2022年12月31日 | | TBA | | 不適用 | | $ | 12,545 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,041,700 | |
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）中這些衍生工具產生的收益和虧損列示如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 未指定為套期保值工具的衍生品 | | 衍生工具的淨已實現收益（虧損） | | 衍生工具未實現升值（折舊）的淨變動 |
| | | | （以千計） |
| 截至2023年9月30日的三個月 | | 利率期貨 | | $ | 2,828 | | | $ | (364) | |
| 截至2023年9月30日的三個月 | | TBA | | $ | 7,421 | | | $ | 4,927 | |
| | | | | | |
| 截至 2022 年 9 月 30 日的三個月 | | 利率期貨 | | $ | 17,692 | | | $ | 6,027 | |
| 截至 2022 年 9 月 30 日的三個月 | | TBA | | $ | (10,147) | | | $ | 10,180 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 未指定為套期保值工具的衍生品 | | 衍生工具的淨已實現收益（虧損） | | 衍生工具未實現升值（折舊）的淨變動 |
| | | | （以千計） |
| 截至2023年9月30日的九個月 | | 利率期貨 | | $ | 8,599 | | | $ | (2,416) | |
| 截至2023年9月30日的九個月 | | TBA | | $ | 4,900 | | | $ | (5,379) | |
| | | | | | |
| 截至 2022 年 9 月 30 日的九個月 | | 利率期貨 | | $ | 66,805 | | | $ | 7,349 | |
| 截至 2022 年 9 月 30 日的九個月 | | TBA | | $ | 3,032 | | | $ | (506) | |
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10。公允價值測量
出於財務報告的目的，我們遵循根據公認會計原則建立的公允價值層次結構，用於確定金融工具的公允價值。這種等級制度優先考慮相關的市場投入，以確定衡量日期的 “退出價格”，或者資產出售或負債可以按有序轉移的價格，而不是強制清算或不良出售。1 級輸入是可觀察的輸入，反映活躍市場中相同資產或負債的報價。二級投入是指資產或負債的報價以外的可觀察投入，這些輸入是通過證實可觀察的市場數據獲得的。第三級輸入是不可觀察的輸入（例如，我們自己的數據或假設），在要求按公允價值計量的資產或負債的相關市場活動很少（如果有）時使用。
在某些情況下，用於衡量公允價值的投入屬於公允價值層次結構的不同層次。在這種情況下，公允價值計量的下降水平是根據對公允價值計量具有重要意義的最低水平輸入來確定的。我們對特定輸入的重要性的評估需要判斷，並考慮與所衡量的資產或負債相關的特定因素。
截至2023年9月30日，我們的估值政策和流程與10-K表年度報告中包含的截至2022年12月31日止年度的合併財務報表中所述的估值政策和流程沒有變化。附註11——10-K表年度報告中包含的截至2022年12月31日止年度的合併財務報表的公允價值衡量標準詳細描述了我們其他按公允價值計量的金融工具及其重要投入，以及根據1級、2級和3級估值層次結構對此類工具進行的一般分類。
由於這些資產和負債的性質，現金、限制性現金、應收本金和利息、其他資產（不包括對多數股權關聯公司的投資）、應付票據、根據回購協議出售的證券、應付經紀人的金額和應計費用（包括應付給關聯公司的費用和應付給關聯公司的管理費）以及應付利息的公允價值。
該公司包含在其他資產中的 “對多數股權關聯公司的投資”（見附註14——其他資產）和一部分 “由住宅抵押貸款抵押的無追索權證券化債務” 按攤銷成本持有。這些資產和負債的公允價值將在下文標題為 “按攤銷成本持有的資產和負債——公允價值披露” 的部分中進一步披露。
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下表列出了截至2023年9月30日以公允價值計量的公司金融資產和負債的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 | | 總計 |
| | （以千計） |
| 按公允價值計算的資產 | | | | | | | | |
| 住宅抵押貸款 | | $ | — | | | $ | 277,373 | | | $ | 7,010 | | | $ | 284,383 | |
| 證券化信託中的住宅抵押貸款 | | — | | | 1,185,006 | | | 9,113 | | | 1,194,119 | |
| 商業抵押貸款 | | — | | | 5,219 | | | — | | | 5,219 | |
| | | | | | | | |
| 證券投資 | | | | | | | | |
非機構 RMBS (1) | | — | | | 75,253 | | | — | | | 75,253 | |
| 全泳池代理商 RMBS | | — | | | 504,731 | | | — | | | 504,731 | |
總數 CMBS (1) | | — | | | 6,338 | | | — | | | 6,338 | |
| 美國國庫證券 | | 149,906 | | | — | | | — | | | 149,906 | |
利率期貨合約的未實現升值 | | 691 | | | — | | | — | | | 691 | |
| TBA 未實現的升值 | | 7,166 | | | — | | | — | | | 7,166 | |
| 按公允價值計算的總資產 | | $ | 157,763 | | | $ | 2,053,920 | | | $ | 16,123 | | | $ | 2,227,806 | |
| | | | | | | | |
| 負債，按公允價值計算 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
無追索權證券化債務，以住宅抵押貸款為抵押 (2) | | — | | | 727,174 | | | — | | | 727,174 | |
| 按公允價值計算的負債總額 | | $ | — | | | $ | 727,174 | | | $ | — | | | $ | 727,174 | |
(1) 截至2023年9月30日持有的非機構人民幣抵押貸款包括公司參與的保留部分證券化以及在二級市場交易中購買的額外AOMT證券。截至2023年9月30日持有的所有AOMT CMBS均由公司參與的小額商業貸款證券化發行組成。
(2) 上面僅列出了經公允價值調整後須進行公允價值計量的部分。有關按公允價值披露的全部債務，請參見下文。
從二級到三級的轉賬包括逾期90天以上的住宅貸款（包括喪失抵押品贖回權的貸款）。等級之間的轉賬被視為在轉移發生的報告期的第一天進行。這些轉移不是實質性的。
我們使用第三方估值公司，這些公司利用專有方法對我們的住宅和商業貸款進行估值。這些公司通常使用市場可比信息和貼現現金流建模技術來確定我們的三級資產的公允價值。使用這些技術需要確定相關的輸入和假設，其中一些輸入和假設代表了不可觀察的重大投入，例如預期的信貸損失、預付款率、違約率或其他估值假設。因此，這些投入中的任何一項單獨顯著增加或減少都可能導致公允價值計量大幅降低或提高。
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下表列出了截至2023年9月30日公司重要的三級投入的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 輸入值 |
| 資產 | | 公允價值 | | 不可觀察的輸入 | | 範圍 | | 平均值 |
| | （以千美元計） | | | | | | |
| 按公允價值計算的住宅抵押貸款 | | $ | 7,010 | | | 預付款率（年度心肺復甦） | | 8.99% - 9.19% | | 9.09% |
| | | | 默認費率 | | 16.57% - 24.37% | | 20.47% |
| | | | 損失嚴重程度 | | (0.25)% - 10.00% | | 1.77% |
| | | | 預期剩餘壽命 | | 0.63 - 2.89 年份 | | 2.11 年份 |
| | | | | | | | |
| 證券化信託中的住宅抵押貸款，按公允價值計算 | | $ | 9,113 | | | 預付款率（年度心肺復甦） | | 2.79% - 12.53% | | 7.82% |
| | | | 默認費率 | | 9.22% - 25.78% | | 15.37% |
| | | | 損失嚴重程度 | | (0.16)% - 12.81% | | 6.66% |
| | | | 預期剩餘壽命 | | 1.32 - 3.84 年份 | | 2.38 年份 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
按攤銷成本持有的資產和負債——公允價值披露
無追索權證券化債務的一部分，由住宅抵押貸款抵押——按攤銷成本持有
為了確定公司以住宅抵押貸款抵押的無追索權證券化債務的公允價值，淨額按攤銷成本持有，公司使用了與10-K表年度報告附註11中所述相同的估值方法——按公允價值計量的債務部分和按攤銷成本持有的債務部分的公允價值，其公允價值如下所示。
截至2023年9月30日，我們的無追索權證券化債務的總攤銷成本基礎和公允價值為美元1.4十億和美元1.1分別為十億美元，相差約為美元297.9百萬（其中包括按公允價值計價的AOMT 2022-1、AOMT 2022-4和2023-4年的AOMT；以及按攤銷成本結算的AOMT 2021-7和AOMT 2021-4，因為在設定這些債務時未選擇公允價值期權）。完全歸屬於AOMT 2021-4和2021-7的公允價值約為美元121.4比攤銷成本少一百萬。攤銷成本基礎價值和公允價值之間的差額來自上述標的債券的期末市場定價與債務攤銷成本之間的差額。無追索權證券化債務的公允價值並不能表明我們可以償還這筆債務的金額。
截至2022年12月31日，我們的無追索權證券化債務的總攤銷成本基礎和公允價值為美元1.1十億和美元914.3分別是百萬美元，相差約為美元170.9百萬（包括按公允價值計價的AOMT 2022-1和AOMT 2022-4；以及AOMT 2021-7和AOMT 2021-4，它們按攤銷成本結算，因為在設定這些債務時未選擇公允價值期權）。完全歸屬於AOMT 2021-4和2021-7的攤銷成本和公允價值之間的差額約為美元90.3百萬。攤銷成本基礎價值和公允價值之間的差額來自上述標的債券的期末市場定價與債務攤銷成本之間的差額。無追索權證券化債務的公允價值並不能表明我們可以償還這筆債務的金額。
對控股附屬公司的投資
為了確定公司對多數股權關聯公司的投資的公允價值，這些關聯公司按攤銷成本持有幷包含在 “其他資產” 中，公司使用投資中標的債券的價格來確定公允價值。該公司利用美國銀行的獨立固定收益定價服務PriceServe作為這些債券的主要估值來源。PriceServe從相同或相似證券的實際銷售或待售報價中獲取報價，和/或提供基於模型的估值，這些估值考慮了近期市場活動得出的投入，包括違約率、有條件的預付款利率、損失嚴重程度、預期到期收益率、基準折扣幅度/收益率、回收假設、批次類型、抵押品息票、年齡和貸款規模，以及每種證券特定的其他輸入。我們認為，這些報價最能反映在簡明合併財務報表發佈之日將債券出售給獨立第三方將實現的價格。
截至2023年9月30日，這些投資的攤銷成本和公允價值約為美元14.7百萬和美元13.3分別是百萬。
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
下表列出了截至2022年12月31日以公允價值計量的公司金融資產和負債的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 | | 總計 |
| | （以千計） |
| 按公允價值計算的資產 | | | | | | | | |
| 住宅抵押貸款 | | $ | — | | | $ | 763,786 | | | $ | 7,196 | | | $ | 770,982 | |
| 證券化信託中的住宅抵押貸款 | | — | | | 1,018,686 | | | 8,756 | | | 1,027,442 | |
| 商業抵押貸款 | | — | | | 9,458 | | | — | | | 9,458 | |
| 證券投資 | | | | | | | | |
非機構 RMBS (1) | | — | | | 61,960 | | | — | | | 61,960 | |
| 全泳池代理商 RMBS | | — | | | 993,378 | | | — | | | 993,378 | |
總數 CMBS (1) | | — | | | 6,111 | | | — | | | 6,111 | |
利率期貨合約的未實現升值 | | 2,211 | | | — | | | — | | | 2,211 | |
| TBA 未實現的升值 | | 12,545 | | | — | | | — | | | 12,545 | |
| 按公允價值計算的總資產 | | $ | 14,756 | | | $ | 2,853,379 | | | $ | 15,952 | | | $ | 2,884,087 | |
| | | | | | | | |
| 負債，按公允價值計算 | | | | | | | | |
無追索權證券化債務，以住宅抵押貸款為抵押 (2) | | $ | — | | | $ | 530,560 | | | $ | — | | | $ | 530,560 | |
| 按公允價值計算的負債總額 | | $ | — | | | $ | 530,560 | | | $ | — | | | $ | 530,560 | |
(1) 截至2022年12月31日持有的非機構人民幣抵押貸款包括公司參與的保留部分AOMT證券化、在二級市場交易中購買的額外AOMT證券以及在二級市場交易中購買的其他RMBS。截至2022年12月31日，持有的所有AOMT CMBS均由公司參與的小額商業貸款證券化發行組成。
(2) 上面僅列出了經公允價值調整後須進行公允價值計量的部分。
從二級到三級的轉賬包括逾期90天以上的住宅貸款（包括喪失抵押品贖回權的貸款）和為特殊服務或被公司第三方估值提供商視為 “不良貸款” 的商業抵押貸款。等級之間的轉賬被視為在轉移發生的報告期的第一天進行。這些轉移並不重要。
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
我們使用第三方估值公司，這些公司利用專有方法對我們的住宅和商業貸款進行估值。這些公司通常使用市場可比信息和貼現現金流建模技術來確定我們的三級資產的公允價值。使用這些技術需要確定相關的輸入和假設，其中一些輸入和假設代表了不可觀察的重大投入，例如預期的信貸損失、預付款率、違約率或其他估值假設。因此，這些投入中的任何一項單獨顯著增加或減少都可能導致公允價值計量大幅降低或提高。
下表列出了截至2022年12月31日公司重要的三級投入的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 輸入值 |
| 資產 | | 公允價值 | | 不可觀察的輸入 | | 範圍 | | 平均值 |
| | （以千美元計） | | | | | | |
| 按公允價值計算的住宅抵押貸款 | | $ | 7,196 | | | 預付款率（年度心肺復甦） | | 4.92% - 14.99% | | 9.39% |
| | | | 默認費率 | | 4.56% - 24.36% | | 11.43% |
| | | | 損失嚴重程度 | | (0.25)% - 12.54% | | 7.84% |
| | | | 預期剩餘壽命 | | 0.62 - 3.43 年份 | | 2.75 年份 |
| | | | | | | | |
| 證券化信託中的住宅抵押貸款，按公允價值計算 | | $ | 8,756 | | | 預付款率（年度心肺復甦） | | 3.24% - 14.55% | | 7.84% |
| | | | 默認費率 | | 7.42% - 35.78% | | 19.07% |
| | | | 損失嚴重程度 | | 0% - 10.00% | | 9.23% |
| | | | 預期剩餘壽命 | | 1.42 - 3.72 年份 | | 2.32 年份 |
11。關聯方交易
購買住宅抵押貸款
公司與公司的多家關聯公司簽訂了住宅貸款購買協議。貸款的購買價格通常等於抵押貸款的未償還本金，根據市場狀況按溢價或折扣進行調整。公司以已發放的還本付息為基礎購買抵押貸款。
下表列出了與截至2023年9月30日的九個月期間和截至2022年12月31日的12個月期間從關聯公司購買的全部貸款活動有關的某些財務信息：
| | | | | | | | | | | |
| 截至年初至今/年終年度： | 年初至今/年終年內從關聯公司購買的貸款金額 | 截至年初至今/年終向關聯公司購買的貸款數量 | 截至期末從關聯公司購買、擁有和持有的貸款數量 (1) |
| （以千美元計） |
| 2023年9月30日 | $ | 89,673 | | 232 | | 593 | |
| | | |
| 2022年12月31日 | $ | 567,324 | | 1,141 | | 845 | |
(1) 不包括證券化信託住宅抵押貸款中按公允價值持有的貸款
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
證券化交易和控股子公司
公司不時參與與Angel Oak Capital其他關聯公司的證券化交易。參見附註2——可變利息實體、“公司不是主要受益人的VIE” 和附註14——其他資產。
管理費
本公司、運營合夥企業和經理之間自2021年6月21日起生效的公司管理協議（“管理協議”）規定，公司將拖欠向經理支付固定管理費總額，金額等於 1.5每年公司權益的百分比（定義見管理協議）。
激勵費
根據管理協議，經理還有權獲得激勵費，該費用按每個日曆季度（或管理協議生效的一部分）以現金計算和支付，金額不少於 零, 等於 (a) 乘積 (1) 的超出部分 15% 和 (b) (i) 公司先前可分配收益（定義見管理協議）的超出部分 12 個月 期限，超過（ii）上一期（A）公司權益（定義見管理協議）的乘積 12 個月 週期，以及 (B) 8每年百分比，超過 (2) 經理獲得的第一筆激勵費的總和 三 以前的日曆季度 12 個月 時期。迄今為止，尚未賺取激勵費，公司的財務報表中也沒有確認任何費用。
運營費用報銷
根據管理協議，公司還必須向經理支付某些一般和管理費用的報銷。應付給關聯公司的應計費用和關聯公司產生的運營費用主要包括向經理關聯公司支付的工資報銷。
12。承付款和或有開支
公司可能不時成為與正常業務過程中產生的索賠有關的訴訟的當事方。截至2023年9月30日，該公司尚未發現任何可能對其財務狀況產生重大影響的法律索賠。截至2023年9月30日，公司沒有任何資金未到位的承諾。
該公司有義務向全球投資銀行3發放該貸款的貸款，該貸款最多有資格獲得一筆貸款 100根據可能延續到融資機制當前期限之後的某些標準，削減百分比。最大潛在負債為 $0.7百萬，由於目前無法確定實際負債，因此尚未記錄在簡明的合併財務報表中。
公司已與交易對手簽訂了遠期購買承諾，根據該承諾，公司承諾以特定價格購買住宅抵押貸款，前提是住宅抵押貸款與交易對手結算。截至2023年9月30日，該公司的總收購承諾為美元113百萬美元與天使橡樹抵押貸款和第三方有關。這些承諾代表資產負債表外風險，公司可能需要提供信貸。
13。累計其他綜合收益/（虧損）
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中AFS證券的未實現淨收益/（虧損），這是截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中公司累計其他綜合收益/（虧損）（“AOCI”）變化的唯一組成部分：
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的三個月 | | 截至 2022 年 9 月 30 日的三個月 |
| （以千計） |
| AOCI 餘額，期初 | $ | (6,565) | | | $ | 1,248 | |
| | | |
| | | |
| AFS證券的未實現淨收益/（虧損） | (1,607) | | | (10,227) | |
| AOCI 餘額，期末 | $ | (8,172) | | | $ | (8,979) | |
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的九個月 | | 截至 2022 年 9 月 30 日的九個月 |
| （以千計） |
| AOCI 餘額，期初 | $ | (21,127) | | | $ | 3,000 | |
| | | |
| | | |
| AFS證券的未實現淨收益/（虧損） | 12,955 | | | (11,979) | |
| AOCI 餘額，期末 | $ | (8,172) | | | $ | (8,979) | |
14。其他資產
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日簡明合併資產負債表中包含的其他資產的詳細信息：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | （以千美元計） |
對控股附屬公司的投資 | | $ | 14,701 | | | $ | — | |
| 遞延所得税資產 | | 3,457 | | | 3,457 | |
| 預付費用 | | 1,697 | | | 1,310 | |
| 保障性預付款和其他資產 | | 285 | | — | |
| 其他資產總額 | | $ | 20,140 | | | $ | 4,767 | |
對控股關聯公司（“MOA”）的投資
在2023年第一和第三季度，公司參與了證券化交易AOMT 2023-1和AOMT 2023-5，其中涉及MOA，公司在交易中獲得了 41.21投資百分比和 34.42在每種情況下，投資百分比分別與其在用於證券化的住宅整筆貸款未付本金餘額中所佔份額成正比。MOA的目的是保留和持有證券化信託發行的風險保留債券。每個 MOA 均為有限責任公司，作為權益法投資入賬，按攤銷成本持有。至少每年將利用標的風險保留債券的未貼現現金流對該投資進行減值測試。參見附註10——公允價值計量。
15。每股權益和收益（“EPS”）
在計算截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月期間的普通股基本收益和攤薄後每股收益時，公司將參與證券包括在內，這些證券是某些具有不可沒收的股息參與權的股票獎勵。根據基本和攤薄後的每股收益計算分配給參與證券的股息和未分配收益要求包括在某些情況下可能有所不同的特定股票。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間，有 186,645 反稀釋的未發行限制性股票獎勵以及 95,832 績效股票，儘管業績份額單位基於市場的 “股東總回報率” 條件尚未實現，因此這些單位未包含在攤薄後的加權平均已發行普通股中。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月期間， 425,461 未償還的限制性股票獎勵具有反稀釋性，因此不包含在攤薄後的加權平均已發行普通股中。曾經有 56,978 截至2022年9月30日未償還的基於市場的績效份額單位。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月基本每股收益和攤薄後每股收益的計算方法：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| | （以千計，股票和每股數據除外） |
| 普通股每股基本收益（虧損）： | | | | |
| 普通股股東的淨收益（虧損） | | $ | 8,273 | | | $ | (83,353) | |
| 分配給參與證券的股息 | | (60) | | | — | |
| 普通股股東的淨收益（虧損）——基本 | | $ | 8,213 | | | $ | (83,353) | |
| 基本加權平均已發行普通股 | | 24,768,921 | | | 24,505,438 | |
| 普通股每股基本收益（虧損） | | $ | 0.33 | | | $ | (3.40) | |
| | | | |
| 普通股每股攤薄收益（虧損）： | | | | |
| 普通股股東的淨收益（虧損）——基本 | | $ | 8,273 | | | $ | (83,353) | |
| 分配給參與證券的股息 | | (60) | | | — | |
| 普通股股東的淨收益（虧損）——攤薄後 | | $ | 8,213 | | | $ | (83,353) | |
| 基本加權平均已發行普通股 | | 24,768,921 | | | 24,505,438 | |
| 攤薄股權獎勵的淨影響 | | 188,747 | | | — | |
| 攤薄後的加權平均已發行普通股 | | 24,957,668 | | | 24,505,438 | |
| 普通股攤薄後每股收益（虧損） | | $ | 0.33 | | | $ | (3.40) | |
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月基本每股收益和攤薄後每股收益的計算方法：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| | （以千計，股票和每股數據除外） |
| 普通股每股基本收益（虧損）： | | | | |
| 普通股股東的淨收益（虧損） | | $ | 5,115 | | | $ | (179,046) | |
| 分配給參與證券的股息 | | (123) | | | — | |
| 普通股股東的淨收益（虧損）——基本 | | $ | 4,992 | | | $ | (179,046) | |
| 基本加權平均已發行普通股 | | 24,706,568 | | | 24,534,967 | |
| 普通股每股基本收益（虧損） | | $ | 0.20 | | | $ | (7.30) | |
| | | | |
| 普通股每股攤薄收益（虧損）： | | | | |
| 普通股股東的淨收益（虧損）——基本 | | $ | 5,115 | | | $ | (179,046) | |
| 分配給參與證券的股息 | | (123) | | | — | |
| 普通股股東的淨收益（虧損）——攤薄後 | | $ | 4,992 | | | $ | (179,046) | |
| 基本加權平均已發行普通股 | | 24,706,568 | | | 24,534,967 | |
| 攤薄股權獎勵的淨影響 | | 227,265 | | | — | |
| 攤薄後的加權平均已發行普通股 | | 24,933,833 | | | 24,534,967 | |
| 普通股攤薄後每股收益（虧損） | | $ | 0.20 | | | $ | (7.30) | |
16。後續事件
2023年11月7日，我們將與全球投資銀行3的貸款融資機制從靜態資金池融資轉換為具有按市值計價特徵的循環融資。修訂後的融資機制的最大借款能力為 $200百萬，基準利率定價差為 180 基點加上 a 20 基點指數利差調整，到期日為2024年11月7日。
2023 年 11 月 8 日，公司宣佈派發股息 $0.32 每股普通股，將於2023年11月30日支付給截至2023年11月22日的登記在冊的普通股股東。
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析旨在幫助讀者瞭解Angel Oak Mortgage REIT, Inc.的經營業績和財務狀況。以下內容應與未經審計的簡明合併財務報表及其附註一起閲讀。除非上下文另有要求，否則此處提及的 “公司”、“我們” 或 “我們的” 是指Angel Oak Mortgage REIT, Inc.及其子公司。除非另有説明，否則術語 “Angel Oak” 統指Angel Oak Capital Advisors, LLC（“Angel Oak Capital”）及其關聯公司，包括Falcons I, LLC、我們的外部經理（“經理”）、Angel Oak Companies, LP（“天使橡樹公司”）及其子公司Angel Oak Mortgage Solutions LLC的專有抵押貸款平臺（以及其他非運營關聯發起人，“天使橡樹抵押貸款”）。
關於前瞻性陳述的警示説明
本10-Q表季度報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》安全港條款所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及許多風險和不確定性。我們的實際業績可能與我們的信念、預期、估計和預測不同，因此，您不應依賴這些前瞻性陳述作為對未來事件的預測。前瞻性陳述本質上不是歷史性的，可以通過 “預測”、“估計”、“將”、“應該”、“期望”、“相信”、“打算”、“尋求”、“計劃” 等詞語和類似的表達方式或其否定形式來識別，也可以通過提及戰略、計劃或意圖來識別。這些前瞻性陳述受風險和不確定性的影響，其中包括第1A項中描述的風險和不確定性。我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告（“10-K表年度報告”）中的 “風險因素”。我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的其他報告中可能會不時描述可能導致實際結果與預期結果存在重大差異的其他風險、不確定性和因素。我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
相對於相關前瞻性陳述中列出或暗示的業績和業績，以及我們的業務、財務狀況、流動性、經營業績和前景，可能對未來業績和業績產生重大不利影響的因素包括但不限於：
•金融市場和經濟的不利條件或發展對我們收購目標資產的能力的影響，例如非合格住宅抵押貸款（“非QM”）貸款，尤其是來自Angel Oak專有抵押貸款平臺Angel Oak抵押貸款平臺Angel Oak抵押貸款的貸款；
•現行利率和信貸利差的水平和波動性；
•我們的行業、通貨膨脹、利率、債務或股票市場、總體經濟（或特定地區）或住宅房地產金融和房地產市場的變化，特別是住宅房地產金融和房地產市場的變化；
•我們的業務戰略或目標資產的變化；
•我們投資的市場的總體波動性；
•有吸引力的貸款和其他投資機會的可用性變化，包括來自Angel Oak抵押貸款平臺的非質量管理貸款；
•我們的經理為我們尋找合適的投資、管理我們的投資組合和實施我們的戰略的能力；
•我們以優惠條件獲得和維持融資安排的能力，或完全有能力；
•為我們的投資提供擔保的抵押品是否充足，以及我們投資公允價值的下降；
•來自我們投資的現金流的時機（如果有）；
•我們以盈利方式執行證券化交易的能力；
•借款人的經營業績、流動性和財務狀況；
•我們的投資違約率增加和/或回收率降低；
•我們投資的預付款率的變化；
•我們公司的任何高級管理人員、我們的經理或Angel Oak的離職；
•合格人員的可用性；
•與 Angel Oak 的衝突，包括我們的經理及其人員（包括我們的高管）以及 Angel Oak 管理的實體；
•意外或以其他方式發生的事件，例如天災，包括颶風、地震和其他自然災害，包括由全球氣候變化、流行病、戰爭行為或恐怖主義、軍事衝突升級（例如俄羅斯入侵烏克蘭）引起的事件，以及其他可能導致意外和未投保的業績下降、市場混亂和/或我們或保護我們投資的房地產所有者和運營商蒙受損失的事件；
•政府法規、税法和税率、會計原則和政策以及類似事項的影響和變化；
•政府對美國抵押貸款市場的參與程度；
•聯邦全國抵押貸款協會（“房利美”）或聯邦住房貸款抵押貸款公司（“房地美”，以及房利美，以下簡稱 “GSE”）在抵押貸款市場的未來變化及相關事件，包括這些實體和美國政府未來在抵押貸款市場中的角色缺乏確定性以及影響這些實體的立法和法規的變化；
•對衝工具對我們的目標資產和回報的影響，以及我們的套期保值策略在多大程度上可以或可能不會保護我們免受利率波動的影響；
•我們未來有能力按照股東或整個市場所設想的水平向股東進行分配，或根本無法進行分配；
•我們有能力繼續獲得用於美國聯邦所得税目的的房地產投資信託基金（“房地產投資信託基金”）的資格；以及
•根據經修訂的1940年《投資公司法》（“投資公司法”），我們有能力繼續作為投資公司不受監管。
在考慮前瞻性陳述時，應記住本報告和10-K表年度報告中的風險因素和其他警示性陳述。提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅反映我們管理層截至此類陳述發表之日的觀點。風險彙總於第 1A 項。10-K表年度報告中的 “風險因素” 可能導致實際業績和業績與我們的前瞻性陳述中列出或暗示的業績和業績存在重大差異。隨着時間的推移，新的風險和不確定性會出現，我們無法預測這些事件或它們會如何影響我們。
普通的
Angel Oak Mortgage REIT, Inc. 是一家房地產金融公司，專注於在美國抵押貸款市場收購和投資第一留置權非質量管理貸款和其他抵押貸款相關資產。我們的策略是主要對新發放的第一留置權非質量管理貸款進行信用敏感型投資，這些貸款主要提供給質量更高的非質量管理貸款借款人，主要來自Angel Oak的專有抵押貸款平臺Angel Oak抵押貸款平臺，該平臺目前主要通過批發渠道運營，發放業務遍及全國。我們還可能投資其他住宅抵押貸款、人民幣抵押貸款和其他抵押貸款相關資產，這些資產與非質量管理貸款一起統稱為我們的目標資產。此外，當市場條件和資產價格有利於進行有吸引力的購買時，我們也可能通過二級市場識別和收購我們的目標資產。我們的目標是通過現金分配和資本增值，在利率和信貸週期中為股東創造有吸引力的風險調整後回報。
我們由我們的經理Falcons I, LLC進行外部管理和諮詢，該公司是1940年《投資顧問法》規定的註冊投資顧問，也是Angel Oak Capital的子公司。Angel Oak Capital是一家領先的另類信貸管理公司，在包括資產管理、貸款和資本市場在內的抵押貸款領域處於市場領先地位。Angel Oak抵押貸款是非質量管理貸款的市場領導者，自2011年啟動以來，截至2023年9月30日，其非質量管理貸款總額已超過182億美元。
通過與經理的關係，我們受益於Angel Oak的垂直整合平臺和內部專業知識，為我們提供了我們認為為股東創造有吸引力的風險調整後回報所必需的資源。Angel Oak Mortgage Lending為我們提供了獲得非質量管理貸款的專有渠道，以及承保流程的透明度以及根據我們所需的信貸和回報狀況獲得貸款的能力。我們認為，Angel Oak在抵押貸款行業的經驗和結構性信貸投資方面的專業知識增強了我們通過二級市場識別和收購目標資產的能力。此外，我們認為，由於Angel Oak的分析投資工具、廣泛的金融界關係、融資和資本結構技巧、投資監督能力和運營專業知識，我們具有顯著的競爭優勢。
我們選擇從截至2019年12月31日的應納税年度開始作為房地產投資信託基金徵税，用於美國聯邦所得税。從截至2019年12月31日的應納税年度開始，我們認為我們的組織和運營已經完成，我們打算繼續按照1986年《美國國税法》（“《守則》”）對房地產投資信託基金的資格和税收要求進行運營。我們作為房地產投資信託基金的資格以及這種資格的維持取決於我們能否持續滿足《守則》規定的各種複雜要求，這些要求涉及我們的總收入來源、資產的構成和價值、我們的分配水平以及股票所有權的集中度等。我們還打算以以下方式經營我們的業務
將使我們能夠繼續根據《投資公司法》將我們作為投資公司排除在監管範圍之外。我們的普通股於2021年6月17日在紐約證券交易所開始交易。
我們預計，我們的回報主要來自我們從貸款中獲得的利息與資本成本之間的差額，以及在標的貸款抵押品證券化後保留的債券（包括風險保留證券）的回報。
趨勢和近期發展
整體宏觀經濟環境及其對我們的影響
投資者在2023年第三季度密切關注關鍵的通貨膨脹、就業和住房數據，而聯邦儲備銀行（“美聯儲”）在自2022年3月以來聯邦基金利率累計上調5.25％之後，繼續努力實現潛在的 “軟着陸”。美聯儲在2023年7月將聯邦基金利率提高了25個基點，然後在2023年9月的會議上跳過了加息；儘管如此，美聯儲表示，利率可能會在更長的時間內保持在這一水平，這推動了中期和長期國債收益率的提高。話雖如此，隨着我們在2023年的進展，利率和利差波動性總體上有所減弱。目前，美聯儲和投資者都在繼續關注經濟數據，以尋找一致和/或持續的跡象，表明聯邦基金利率朝兩個方向變動。
與聯邦基金利率的提高相稱，30年期固定抵押貸款的住宅抵押貸款利率已提高至近8％，創下自2002年以來的最高水平。兩年前，30年期固定住宅抵押貸款的平均利率約為3％。儘管在截至2002年的幾十年中，目前的抵押貸款利率低於平均水平，但房屋銷售活動受到抑制表明，借款人仍在適應利率的加速上升。
兩年期和五年期美國國債收益率在第三季度分別小幅增長了約17個基點和47個基點。但是，由於上述波動率降低，利差更加穩定，這減輕了按市值計價對我們投資組合價值的總體影響。這些變動使我們的住宅整體貸款組合的加權平均價格在第三季度淨下降了約123個基點（不包括本季度購買的新發放的貸款）。此外，自第二季度末以來，我們已將住宅全額貸款組合的加權平均票面增加99個基點，截至2023年第三季度達到5.83％。自截至2023年9月30日的季度以來，額外的貸款購買和購買承諾使我們的住宅整筆貸款組合的加權平均票面增加了54個基點，至2023年11月6日的6.37％。我們預計將繼續購買新發放的貸款，這將繼續改善投資組合估值和證券化執行。
我們的投資業績
淨利率（“NIM”）。與2022年同期相比，我們在2023年前九個月持有的目標資產減少了，因此產生的利息收入減少了。儘管我們的借款也減少了，但較高的浮動利率導致我們的利息支出增加。
已實現淨虧損。截至2023年9月30日的九個月中，我們的已實現淨虧損主要是由於在2023年第一和第三季度分別向AOMT 2023-1和AOMT 2023-5證券化出售全部貸款的已實現虧損。由於這些證券化並未導致VIE實體的合併，我們確認了出售這些貸款的虧損；但是，已實現的虧損低於前一時期這些貸款的未實現虧損，這推動了證券化的總體經濟效益。此外，由於利率和利差的影響巨大，我們在2023年前九個月的利率期貨和TBA經濟套期保值方面的淨已實現收益低於2022年前九個月
2023年的運動量一直低於2022年的水平。
未實現淨收益。我們在2023年前九個月的未實現淨收益主要是由於向AOMT 2023-1和AOMT 2023-5證券化出售住宅抵押貸款的未實現虧損（從而確認了上文討論的已實現淨虧損）的逆轉，被與證券化貸款和全池貸款估值相關的未實現損失所抵消。2022年同期出現了與住宅和證券化貸款估值相關的未實現虧損。
全額貸款和證券化活動
在截至2023年9月30日的三個月期間，我們購買了7,810萬美元的新發放的當前市場票面非質量管理住宅抵押貸款，加權平均票面為8.34％，加權平均貸款價值為71.65％，加權平均信用評分為753。
2023年1月，我們參與了AOMT 2023-1，這是一項約5.8億美元的定期本金餘額證券化，由一系列住宅抵押貸款支持，我們向其提供的預定未付餘額約為2.413億加元的貸款。2023年6月29日，我們發行了AOMT 2023-4，對經驗豐富的非質量管理抵押貸款的未償本金餘額進行了總額約2.85億美元的證券化。2023 年 8 月 22 日，我們參加了 AOMT 2023-5，預定金額約為 2.606 億美元
本金餘額證券化由住宅抵押貸款池支持，我們向這些貸款提供了預定本金餘額約為9,380萬美元的貸款。
我們作為證券化的唯一參與者發行了AOMT 2023-4。我們擁有並持有XS批債券的看漲權，該批債券是債券的 “控股類別”，並且是2023-4年證券化中存款人實體的唯一成員。鑑於圍繞這些類型交易的會計規則，我們合併了AOMT 2023-4證券化，維持了截至適用資產負債表日的簡明合併資產負債表中證券化信託中持有的住宅抵押貸款及其相關融資義務。
AOMT 2023-1和AOMT 2023-5是與其他Angel Oak附屬公司達成的證券化交易，我們不被視為適用證券化工具的 “主要受益者”。因此，截至2023年9月30日和2021年12月31日，從這些證券化中保留的債券以及我們在2021年之前的證券化中保留的債券均存放在我們的簡明合併資產負債表中。將來，我們可能會戰略性地進行類似的證券化交易。
全額貸款融資設施活動
根據我們的核心財務戰略，即購買全部貸款併為其融資，直到證券化，我們不斷評估我們的貸款人基礎，並可能簽訂新的協議和/或我們認為審慎的退出協議。截至2023年9月30日的九個月中，我們的全部貸款融資活動維持了截至2022年12月31日的貸款人基礎，但地區銀行的未使用信貸額度於2023年第一季度到期以及機構投資者A和B在2023年第一季度還款外。該貸款融資機制已延長至2024年1月25日，截至2023年7月25日，利率定價差降至2.10％。此外，2023年9月30日之後，該公司將其與環球投資銀行3的貸款融資機制從靜態資金池融資轉換為具有按市值計價特徵的循環融資。該融資機制的利差降至2.00％，取消了經濟利率套期保值賬户的要求。執行非週轉貸款的預付利率為85％。
關鍵財務指標
作為一家房地產金融公司，我們認為我們業務的關鍵財務指標和指標是可分配收益、平均股本可分配收益回報率、普通股每股賬面價值和普通股每股經濟賬面價值。
可分配收益
可分配收益是一項非公認會計準則衡量標準，定義為根據美利堅合眾國公認會計原則（“GAAP”）計算的可分配給普通股股東的淨收益（虧損），不包括（1）我們總投資組合的未實現損益，（2）減值損失，（3）債務清償，（4）非現金股權薪酬支出，（5）經理賺取的激勵費，（6）終止掉期的已實現收益或虧損以及（7）某些其他非經常性收益或虧損。我們認為，可分配收益的列報為投資者提供了一個有用的衡量標準，可以促進房地產投資信託基金同行之間的財務業績比較，但存在重要的侷限性。我們認為，上述可分配收益有助於評估我們的財務業績，而不會受到某些交易的影響，但作為分析工具的用處有限。作為房地產投資信託基金，我們通常需要分配年度房地產投資信託基金應納税收入的至少90％，並以常規公司税率繳納美國聯邦所得税，前提是我們每年分配的應納税收入少於100％。鑑於這些要求以及我們認為分紅通常是股東投資我們普通股的主要原因之一，在董事會授權的情況下，我們通常打算嘗試以等於房地產投資信託基金應納税所得額的金額向股東支付股息。可分配收益是我們董事會在申報股息時考慮的眾多因素之一，雖然不是房地產投資信託基金應納税收入的直接衡量標準，但隨着時間的推移，該衡量標準可以被視為我們股息的有用指標。不應孤立地看待可分配收益，也不能替代根據公認會計原則計算的淨收益。我們計算可分配收益的方法可能與其他房地產投資信託基金在計算相同或相似的補充績效指標時使用的方法不同，因此，我們的可分配收益可能無法與其他房地產投資信託基金提出的類似指標進行比較。
我們還使用可分配收益來確定根據我們和Angel Oak抵押貸款運營合夥企業有限責任公司（“運營合夥企業”）在2021年6月21日完成首次公開募股時與經理簽訂的管理協議（“管理協議”）向經理支付的激勵費（如果有）。有關根據管理協議應向經理支付的費用的信息，請參閲本報告中未經審計的簡明合併財務報表中的 “附註11——關聯方交易”。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中根據公認會計原則計算的可分配給普通股股東的淨收益（虧損）與可分配收益的對賬情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | 九個月已結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| （以千計） |
| 可分配給普通股股東的淨收益（虧損） | $ | 8,273 | | | $ | (83,353) | | | $ | 5,115 | | | $ | (179,046) | |
| 調整： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 衍生品未實現（收益）淨虧損 | (4,563) | | | (10,936) | | | 7,794 | | | (1,570) | |
| 交易證券的淨未實現（收益）虧損 | 4,857 | | | — | | | 7,134 | | | — | |
| 證券化信託和無追索權證券化債務中住宅貸款的未實現（收益）淨虧損 | (5,319) | | | 38,822 | | | 5,784 | | | 79,298 | |
| 住宅貸款未實現（收益）淨虧損 | (12,338) | | | 73,195 | | | (48,497) | | | 176,320 | |
| 商業貸款未實現（收益）淨虧損 | 64 | | | (226) | | | (83) | | | 759 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 非現金股權薪酬支出 | 447 | | | 3,340 | | | 1,195 | | | 5,179 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 可分配收益 | $ | (8,579) | | | $ | 20,842 | | | $ | (21,558) | | | $ | 80,940 | |
平均股本的可分配收益回報率
可分配收益平均權益回報率是一項非公認會計準則衡量標準，其定義為年度或年化可分配收益除以平均股東權益總額。我們認為，平均股權可分配收益回報率的列報為投資者提供了一個有用的衡量標準，可以促進房地產投資信託基金同行之間的財務業績比較，但存在重要的侷限性。此外，我們認為，可分配收益平均股本回報率為投資者提供了有關我們投資股權資本產生的可分配收益的更多細節。我們認為，上述可分配收益平均股本回報率有助於在不受某些交易影響的情況下評估我們的財務業績，但作為分析工具的用處有限。因此，不應孤立地看待可分配收益平均股本回報率，也不能替代根據公認會計原則計算的淨收益。我們計算平均股權可分配收益回報率的方法可能與其他房地產投資信託基金計算相同或相似的補充績效指標所採用的方法不同，因此，我們的平均股本可分配收益回報率可能無法與其他房地產投資信託基金提出的類似指標相提並論。以下是我們對截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的可分配收益平均股本回報率的計算：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | 九個月已結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| （以千計） |
| 年化可分配收益 | $ | (34,315) | | | $ | 83,368 | | | $ | (28,747) | | | $ | 107,920 | |
| 普通股股東權益總額的平均值 | $ | 232,575 | | | $ | 316,070 | | | $ | 236,629 | | | $ | 386,191 | |
| 平均股本的可分配收益回報率 | (14.8) | % | | 26.4 | % | | (12.1) | % | | 27.9 | % |
普通股每股賬面價值
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們對普通股每股賬面價值的計算：
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | | | | | 2022年12月31日 |
| （以千計，股票和每股數據除外） |
| 股東權益總額 | $ | 231,802 | | | | | | | $ | 236,479 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 期末已發行普通股數量 | 24,955,566 | | | | | | | 24,925,357 | |
| 普通股每股賬面價值 | $ | 9.29 | | | | | | | $ | 9.49 | |
普通股每股經濟賬面價值
“經濟賬面價值” 是衡量我們財務狀況的非公認會計準則財務指標。為了計算我們的經濟賬面價值，我們按攤銷成本持有的無追索權融資債務部分按公允價值進行了調整。這些調整也反映在下表中，即我們的期末股東權益總額。管理層認為經濟賬面價值可以為投資者提供有用的信息
評估我們財務狀況的補充指標，因為它反映了我們合法持有的債券的公允價值變動的影響，無論用於公認會計原則報告目的的會計模型如何。根據公認會計原則，經濟賬面價值不代表也不應被視為普通股或股東權益每股賬面價值的替代品，我們對該指標的計算可能無法與其他公司報告的類似標題的指標進行比較。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的GAAP股東權益總額和普通股每股賬面價值與普通股每股經濟賬面價值和每股經濟賬面價值的對賬情況：
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | | | | | 2022年12月31日 |
| （以千計，股票和每股數據除外） |
| GAAP 股東權益總額 | $ | 231,802 | | | | | | | $ | 236,479 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 調整： | | | | | | | |
| 按攤銷成本持有的證券化債務的公允價值調整 | 97,592 | | | | | | | 90,348 | |
| 股東權益，包括經濟賬面價值調整 | $ | 329,394 | | | | | | | $ | 326,827 | |
| | | | | | | |
| 期末已發行普通股數量 | 24,955,566 | | | | | | | 24,925,357 | |
| 普通股每股賬面價值 | $ | 9.29 | | | | | | | $ | 9.49 | |
| 普通股每股的經濟賬面價值 | $ | 13.20 | | | | | | | $ | 13.11 | |
運營結果
截至 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 9 月 30 日的三個月
下表彙總了我們截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月的經營業績：
| | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| （以千計） |
| 利息收入，淨額 | | | |
| 利息收入 | $ | 23,900 | | | $ | 30,148 | |
| 利息支出 | 16,490 | | | 18,408 | |
| 淨利息收入 | $ | 7,410 | | | $ | 11,740 | |
| | | |
| 已實現和未實現的收益（虧損），淨額 | | | |
| 抵押貸款、衍生合約、RMBS和CMBS的淨已實現收益（虧損） | $ | (12,044) | | | $ | 17,290 | |
| 證券交易、抵押貸款、公允價值債務期權（見財務報表附註2）和衍生合約的未實現淨收益（虧損） | 17,299 | | | (100,855) | |
| 已實現和未實現收益（虧損）總額，淨額 | $ | 5,255 | | | $ | (83,565) | |
| | | |
| 費用 | | | |
| 運營費用 | $ | 1,370 | | | $ | 2,764 | |
| 關聯公司產生的運營費用 | 599 | | | 2,141 | |
| 盡職調查和交易成本 | 115 | | | 213 | |
| 股票補償 | 447 | | | 3,340 | |
| 證券化成本 | 416 | | | 1,115 | |
| 關聯公司產生的管理費 | 1,445 | | | 1,951 | |
| 運營費用總額 | $ | 4,392 | | | $ | 11,524 | |
| | | |
| 所得税前收入（虧損） | $ | 8,273 | | | $ | (83,349) | |
| 所得税支出（福利） | — | | | — | |
| 淨收益（虧損） | $ | 8,273 | | | $ | (83,349) | |
| 優先股息 | — | | | (4) | |
| 可分配給普通股股東的淨收益（虧損） | $ | 8,273 | | | $ | (83,353) | |
| 其他綜合收益（虧損） | (1,607) | | | (10,227) | |
| 綜合收益總額（虧損） | $ | 6,666 | | | $ | (93,580) | |
淨利息收入
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月淨利息收入的組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| （以千計） |
| 利息收入 | 利息收入/支出 | | | 平均餘額 | | 利息收入/支出 | | 平均餘額 |
| 住宅抵押貸款 | $ | 4,272 | | | | $ | 289,916 | | | $ | 13,162 | | | $ | 1,106,402 | |
| 證券化信託中的住宅抵押貸款 | 15,208 | | | | 1,228,074 | | | 12,759 | | | 1,123,361 | |
| 商業抵押貸款 | 58 | | | | 6,329 | | | 309 | | | 11,412 | |
| RMBS 和持有多數股權的附屬公司 | 3,067 | | | | 171,128 | | | 3,418 | | | 402,899 | |
| CMBS | 147 | | | | 6,453 | | | 423 | | | 9,051 | |
| 美國國債 | 541 | | | | 46,607 | | | — | | | — | |
| 其他利息收入 | 607 | | | | 42,669 | | | 77 | | | 27,636 | |
| 利息收入總額 | 23,900 | | | | | | 30,148 | | | |
| 利息支出 | | | | | | | | |
| 應付票據 | 4,117 | | | | 205,915 | | | 10,364 | | | 948,845 | |
| 無追索權證券化債務，以住宅抵押貸款為抵押 | 10,956 | | | | 1,191,406 | | | 7,467 | | | 1,082,841 | |
| 回購設施 | 1,417 | | | | 87,279 | | | 577 | | | 50,988 | |
| 利息支出總額 | 16,490 | | | | | | 18,408 | | | |
| 淨利息收入 | $ | 7,410 | | | | | | $ | 11,740 | | | |
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，淨利息收入分別為740萬美元和1170萬美元。截至2023年9月30日的三個月中，淨利息收入與2022年同期相比有所下降，這主要是由於2023年9月30日投資組合的構成住宅抵押貸款和人民幣抵押貸款的平均餘額降低，這導致這些資產類別的利息收入減少，但證券化信託住宅抵押貸款產生的利息收入部分抵消了這一點。同時，截至2023年9月30日的三個月中，利息支出與2022年同期相比有所下降，這是由於應付票據的平均餘額減少被與該債務相關的浮動利率的上升所抵消。
已實現和未實現收益（虧損）總額
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，淨額已實現和未實現收益（虧損）的組成部分列示如下：
| | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| （以千計） |
| 證券化信託中住宅抵押貸款的已實現和未實現收益（虧損），扣除無追索權證券化債務 | $ | 4,352 | | | $ | (39,567) | |
| RMBS的已實現收益（虧損） | (598) | | | 10,972 | |
| Whole Pool Agency RMBS的已實現和未實現收益（虧損） | (12,367) | | | — | |
| CMBS的已實現收益（虧損） | (101) | | | 280 | |
| 利率期貨的已實現收益（虧損） | 2,828 | | | 17,692 | |
| TBA的已實現和未實現收益（虧損） | 12,349 | | | (5,229) | |
| 住宅抵押貸款的已實現和未實現收益（虧損） | (856) | | | (73,526) | |
| 商業抵押貸款的已實現和未實現收益（虧損） | (35) | | | (204) | |
| 美國國債的已實現和未實現虧損 | 47 | | | — | |
| 利率期貨的未實現升值（貶值） | (364) | | | 6,017 | |
| 已實現和未實現收益（虧損）總額，淨額 | $ | 5,255 | | | $ | (83,565) | |
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，已實現和未實現的收益和（虧損）淨額分別帶來530萬美元的淨收益和8,360萬美元的淨虧損。在截至2023年9月30日的三個月中，淨收益的關鍵驅動因素是扣除無追索權證券化債務投資組合後的證券化信託住宅抵押貸款的估值。在截至2022年9月30日的三個月中，市場波動導致利差擴大，導致我們的抵押貸款組合估值下降，這進一步導致已實現和未實現的虧損總額僅被TBA和期貨合約的淨收益部分抵消。
開支
運營費用
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，我們的運營支出分別為140萬美元和280萬美元。與比較期相比，我們的運營費用有所下降，這要歸因於成本節約措施，例如關鍵會計職能的內包、供應商合同談判以及與為整個貸款組合提供服務相關的服務費的減少。
關聯公司產生的運營費用
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，我們與關聯公司產生的運營費用分別為60萬美元和210萬美元。這些支出主要包括向經理支付的工資報銷，在比較期間有所減少，這主要是由於我們的前首席執行官於2022年9月離職。
盡職調查和交易成本
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，我們的盡職調查和交易成本分別為11.5萬美元和21.3萬美元。我們的盡職調查和交易費用在比較期內有所下降，因為我們在截至2023年9月30日的三個月中購買的全額貸款少於截至2022年9月30日的三個月。
股票補償
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，我們的股票薪酬支出分別為40萬美元和330萬美元。在截至2023年9月30日的三個月中，由於股票沒收以及2022年同期與前首席執行官離職有關的一次性遣散費，我們的股票薪酬支出有所下降。其他限制性股票獎勵的授予期限為一年、三年或四年（取決於獎勵的部分），從授予日的一週年紀念日開始。
證券化成本
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，我們分別承擔了40萬美元和110萬美元的證券化費用。在截至2023年9月30日的三個月中產生的費用與AOMT 2023-5證券化有關。2022年同期產生的證券化成本與AOMT 2022-4年的證券化有關。
關聯公司產生的管理費
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，我們與關聯公司產生的管理費分別為140萬美元和200萬美元。下降是由於截至2023年9月30日的三個月，我們的平均權益（定義見管理協議）與2022年同期相比有所下降。管理協議包括對可分配收益的 “權益”（定義見管理協議）的調整，這是根據公認會計原則計算的與權益的主要偏差。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月
下表彙總了我們截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的經營業績：
| | | | | | | | | | | |
| 九個月已結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| （以千計） |
| 利息收入，淨額 | | | |
| 利息收入 | $ | 71,403 | | | $ | 86,959 | |
| 利息支出 | 50,742 | | | 41,849 | |
| 淨利息收入 | 20,661 | | | 45,110 | |
| | | |
| 已實現和未實現的收益（虧損），淨額 | | | |
| 抵押貸款、衍生合約、RMBS和CMBS的淨已實現收益（虧損） | (27,056) | | | 56,423 | |
| 證券交易、抵押貸款、公允價值債務期權（見附註2）和衍生合約的未實現淨收益（虧損） | 27,868 | | | (255,021) | |
| 已實現和未實現收益（虧損）總額，淨額 | 812 | | | (198,598) | |
| | | |
| 費用 | | | |
| 運營費用 | 5,788 | | | 9,525 | |
| 關聯公司產生的運營費用 | 1,672 | | | 3,834 | |
| 盡職調查和交易成本 | 136 | | | 1,502 | |
| 股票補償 | 1,195 | | | 5,179 | |
| 證券化成本 | 2,326 | | | 3,134 | |
| 關聯公司產生的管理費 | 4,460 | | | 5,830 | |
| 運營費用總額 | 15,577 | | | 29,004 | |
| | | |
| 所得税前收入（虧損） | 5,896 | | | (182,492) | |
| 所得税支出（福利） | 781 | | | (3,457) | |
| 淨收益（虧損） | 5,115 | | | (179,035) | |
| 優先股息 | — | | | (11) | |
| 可分配給普通股股東的淨收益（虧損） | $ | 5,115 | | | $ | (179,046) | |
| 其他綜合收益（虧損） | 12,955 | | | (11,979) | |
| 綜合收益總額（虧損） | $ | 18,070 | | | $ | (191,025) | |
淨利息收入
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月淨利息收入的組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 九個月已結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| （以千計） |
| 利息收入 | 利息收入/支出 | | | 平均餘額 | | 利息收入/支出 | | 平均餘額 |
| 住宅抵押貸款 | $ | 18,457 | | | | $ | 467,538 | | | $ | 39,171 | | | $ | 1,148,332 | |
| 證券化信託中的住宅抵押貸款 | 39,753 | | | | 1,106,621 | | | 33,599 | | | 995,000 | |
| 商業抵押貸款 | 458 | | | | 8,215 | | | 951 | | | 17,164 | |
| RMBS | 9,225 | | | | 164,244 | | | 12,692 | | | 381,085 | |
| CMBS | 790 | | | | 6,394 | | | 423 | | | 9,663 | |
| 美國國債 | 1,201 | | | | 45,506 | | | 8 | | | 59,999 | |
| 其他利息收入 | 1,519 | | | | 37,482 | | | 115 | | | 46,157 | |
| 利息收入總額 | 71,403 | | | | | | 86,959 | | | |
| 利息支出 | | | | | | | | |
| 應付票據 | 21,222 | | | | 366,032 | | | 23,022 | | | 975,913 | |
| 無追索權證券化債務，以住宅抵押貸款為抵押 | 26,121 | | | | 1,080,156 | | | 17,874 | | | 954,344 | |
| 回購設施 | 3,399 | | | | 89,726 | | | 953 | | | 185,685 | |
| 利息支出總額 | 50,742 | | | | | | 41,849 | | | |
| 淨利息收入 | $ | 20,661 | | | | | | $ | 45,110 | | | |
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的淨利息收入分別為2,070萬美元和4,510萬美元。在截至2023年9月30日的九個月中，淨利息收入與2022年同期相比有所下降，這主要是由於我們在2023年9月30日期間的投資組合構成住宅抵押貸款和人民幣抵押貸款的平均餘額降低，這導致這些資產類別的利息收入減少，但證券化信託住宅抵押貸款產生的利息收入部分抵消了這一點。同時，由住宅抵押貸款抵押的無追索權證券化債務的利息支出增加，這是由於截至2023年9月30日的九個月中，與這些資產相關的平均餘額和證券化利差與2022年同期相比有所增加，這導致截至2023年9月30日的九個月中與同期相比利息收入較低的利息支出增加。
已實現和未實現收益（虧損）總額
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的淨已實現和未實現收益（虧損）總額的組成部分列示如下：
| | | | | | | | | | | |
| 九個月已結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| （以千計） |
| | | |
| 證券化信託中住宅抵押貸款的已實現和未實現收益（虧損），扣除無追索權證券化債務 | $ | (7,948) | | | $ | (82,642) | |
| 人民幣已實現虧損，淨額 | (1,545) | | | (16,884) | |
| Whole Pool Agency RMBS的未實現收益（虧損） | (12,627) | | | — | |
| CMBS的已實現收益（虧損） | (241) | | | 34 | |
| 利率期貨的已實現收益（虧損） | 8,599 | | | 60,745 | |
| TBA的已實現和未實現收益（虧損） | (479) | | | 14,171 | |
| 住宅抵押貸款的已實現和未實現（虧損）收益 | 17,268 | | | (180,152) | |
| 商業抵押貸款的已實現和未實現（虧損）收益 | 113 | | | (1,209) | |
| 美國國債的已實現和未實現虧損 | 88 | | | — | |
| 利率期貨的未實現升值 | (2,416) | | | 7,339 | |
| 已實現和未實現收益（虧損）總額，淨額 | $ | 812 | | | $ | (198,598) | |
| | | |
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，已實現和未實現的總收益（虧損）淨額分別為80萬美元和淨虧損1.986億美元。在截至2023年9月30日的九個月中，持續的市場波動導致利差擴大，導致我們在證券化信託和整個池中機構RMBS中的住宅抵押貸款估值下降，但被我們的住宅抵押貸款組合和利率期貨的收益所抵消。在截至2022年9月30日的九個月中，已實現和未實現的淨虧損主要是由於美聯儲開始加息週期時的極端利率和利差波動，導致證券化信託中住宅抵押貸款和住宅抵押貸款的鉅額未實現虧損以及人民幣抵押貸款的已實現虧損。
開支
運營費用
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們的運營支出分別為580萬美元和950萬美元。在比較期間，我們的運營支出有所下降，這是由於採取了成本節約措施，例如關鍵會計職能的內包、供應商合同談判以及與為整個貸款組合提供服務相關的服務費的減少。
關聯公司產生的運營費用
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們與關聯公司產生的運營費用分別為170萬美元和380萬美元。這些支出主要包括向經理支付的工資報銷，在比較期間有所減少，這主要是由於我們前首席執行官的離職。
盡職調查和交易成本
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們的盡職調查和交易成本分別為13.6萬美元和150萬美元。在截至2023年9月30日的九個月中，我們在截至2023年9月30日的九個月中購買的全額貸款少於截至2022年9月30日的九個月中，我們的盡職調查和交易費用有所下降。
股票補償
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們的股票薪酬支出分別為120萬美元和520萬美元。在截至2023年9月30日的九個月中，我們的股票薪酬支出有所下降，這是由於股票沒收以及2023年沒有與我們的前首席執行官相關的股票薪酬支出。此外，截至2023年9月30日的九個月中不包括與我們的前首席執行官離職有關的一次性遣散費。其他限制性股票獎勵自授予之日一週年之日起，為期一年、三年或四年（視獎勵部分而定）。
證券化成本
截至2023年9月30日的九個月中，與AOMT 2023-1、AOMT 2023-4和AOMT 2023-5證券化交易相關的證券化成本為230萬美元。2022年同期產生的證券化成本為310萬美元，與AOMT 2022-1和AOMT 2022-4的證券化有關。
關聯公司產生的管理費
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們與關聯公司產生的管理費分別為450萬美元和580萬美元。下降是由於我們在截至2023年9月30日的九個月中，管理協議中定義的平均權益與2022年同期相比有所下降。管理協議包括對可分配收益管理協議中定義的 “權益” 的調整，這是根據公認會計原則計算的與權益的主要偏差。
我們的投資組合
截至2023年9月30日，我們的投資組合包括約21億美元的住宅抵押貸款、人民幣和其他目標資產。這些投資組合資產中的某些位於佛羅裏達州和加利福尼亞州等州，這些州偶爾會發生颶風和地震等自然災害。我們要求為所有抵押品提供充足的保險。隨後的住宅抵押貸款、證券化信託中持有的住宅抵押貸款以及RMBS發行的住宅抵押貸款的詳細信息中的圖表顯示了貸款集中的每個州持有的住宅抵押貸款的百分比。
下表列出了截至2023年9月30日有關我們投資組合的更多信息，包括我們在投資類型之間分配股權資本的方式：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允價值 | | 抵押債務 | | 分配資本 | | 佔總資本的百分比 |
| 投資組合： | （以千美元計） |
| 住宅抵押貸款 | $ | 284,383 | | | $ | 197,797 | | | $ | 86,586 | | | 37.4 | % |
| 證券化信託中的住宅抵押貸款 | 1,194,119 | | | 1,161,296 | | | $ | 32,823 | | | 14.1 | % |
| 商業抵押貸款 | 5,219 | | | — | | | 5,219 | | | 2.3 | % |
| 整個貸款組合總額 | $ | 1,483,721 | | | $ | 1,359,093 | | | $ | 124,628 | | | 53.8 | % |
| | | | | | | |
| 投資證券 | | | | | | | |
| RMBS | $ | 579,985 | | | $ | 39,861 | | | $ | 540,124 | | | 233.0 | % |
| CMBS | 6,338 | | | — | | | 6,338 | | | 2.7 | % |
| 美國國債 | 149,906 | | | 148,240 | | | 1,666 | | | 0.7 | % |
| 投資證券總額 | $ | 736,229 | | | $ | 188,101 | | | $ | 548,128 | | | 236.4 | % |
| | | | | | | |
對控股附屬公司的投資 | $ | 14,701 | | | | | $ | 14,701 | | | 6.3 | % |
| | | | | | | |
| 總投資組合 | $ | 2,234,650 | | | $ | 1,547,194 | | | $ | 687,456 | | | 296.6 | % |
目標資產 (1) | $ | 2,070,044 | | | $ | 1,398,954 | | | $ | 671,089 | | | 289.5 | % |
| | | | | | | |
| 現金 | $ | 41,894 | | | $ | — | | | $ | 41,894 | | | 18.0 | % |
其他資產和負債 (2) | (497,548) | | | — | | | (497,548) | | | (214.6) | % |
| 總計 | $ | 1,778,996 | | | $ | 1,547,194 | | | $ | 231,802 | | | 100.0 | % |
(1) 我們定義的 “目標資產” 不包括美國國債，包括我們對控股子公司的投資。
(2) 列報的其他資產和負債按淨負債計算，淨負債主要包括我們在季度末收購房地美和房利美髮行的某些全池代理住宅抵押貸款支持證券（“Whole Pool Agency RMBS”）時應付給經紀商的5.12億美元，不包括 “其他資產” 部分，其中包括我們對被視為目標資產的多數股權關聯公司的投資。
截至2022年12月31日，我們的投資組合包括約29億美元的住宅抵押貸款、人民幣抵押貸款和其他目標資產。下表列出了截至2022年12月31日有關我們投資組合的更多信息，包括我們在投資類型之間分配股權資本的方式：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允價值 | | 抵押債務 | | 分配資本 | | 佔總資本的百分比 |
| 投資組合： | （以千美元計） |
| 住宅抵押貸款 | $ | 770,982 | | | $ | 639,870 | | | $ | 131,112 | | | 55.4 | % |
| 證券化信託中的住宅抵押貸款 | 1,027,442 | | | 1,003,485 | | | 23,957 | | | 10.1 | % |
| 商業抵押貸款 | 9,458 | | | — | | | 9,458 | | | 4.0 | % |
| 整個貸款組合總額 | $ | 1,807,882 | | | $ | 1,643,355 | | | $ | 164,527 | | | 69.5 | % |
| | | | | | | |
| 投資證券 | | | | | | | |
| RMBS | $ | 1,055,338 | | | 52,544 | | | $ | 1,002,794 | | | 424.1 | % |
| CMBS | 6,111 | | | — | | | 6,111 | | | 2.6 | % |
| | | | | | | |
| 投資證券總額 | $ | 1,061,449 | | | $ | 52,544 | | | $ | 1,008,905 | | | 426.7 | % |
| | | | | | | |
| 總投資組合 | $ | 2,869,331 | | | $ | 1,695,899 | | | $ | 1,173,432 | | | 496.2 | % |
目標資產 (1) | $ | 2,869,331 | | | $ | 1,695,899 | | | $ | 1,173,432 | | | 496.2 | % |
| | | | | | | |
| 現金 | $ | 29,272 | | | $ | — | | | $ | 29,272 | | | 12.4 | % |
其他資產和負債 (2) | (966,225) | | | — | | | (966,225) | | | (408.6) | % |
| 總計 | $ | 1,932,378 | | | $ | 1,695,899 | | | $ | 236,479 | | | 100.0 | % |
(1) 上述的 “目標資產” 包括總投資組合，因為截至2022年12月31日，沒有持有美國國債。
(2) 列報的其他資產和負債按淨負債計算，淨負債主要包括我們在季度末收購某些Whole Pool Agency人民幣而應付給經紀商的10.1億美元。
住宅抵押貸款
下表列出了截至2023年9月30日我們投資組合中住宅抵押貸款的更多信息：
| | | | | | | | | | | |
| 投資組合範圍 | | 投資組合加權平均值 |
| （以千美元計） |
| 未付本金餘額（“UPB”） | $0-$3,410 | | 517 美元 |
| 利率 | 2.99%-12.5% | | 5.83% |
| 到期日 | 9/27/2048-8/25/2063 | | 2053 年 9 月 |
| FICO在貸款發放時得分 | 612-817 | | 744 |
| 貸款發放時的LTV | 17.6%-90% | | 69.67% |
| 貸款發放時的 DTI | 2.6%-59.10% | | 31.90% |
| 第一留置權貸款的百分比 | 不適用 | | 100% |
| 拖欠90天以上的貸款百分比（基於UPB） | 不適用 | | 2.70% |
下表列出了截至2022年12月31日我們投資組合中住宅抵押貸款的更多信息：
| | | | | | | | | | | |
| 投資組合範圍 | | 投資組合加權平均值 |
| （以千美元計） |
| UPB | 59 美元-3,441 美元 | | 496 美元 |
| 利率 | 2.88%-9.99% | | 4.80% |
| 到期日 | 9/21/2036-6/20/2062 | | 2053 年 2 月 |
| FICO在貸款發放時得分 | 575-823 | | 737 |
| 貸款發放時的LTV | 8%-95% | | 70% |
| 貸款發放時的 DTI | 1.20%-59.06% | | 31.26% |
| 第一留置權貸款的百分比 | 不適用 | | 100% |
| 拖欠90天以上的貸款百分比（基於UPB） | 不適用 | | 0.91% |
下圖説明瞭截至2023年9月30日我們住宅抵押貸款組合中的貸款數量的信用評分和利率分佈情況：
下圖説明瞭截至2022年12月31日我們住宅抵押貸款組合中的貸款數量的信用評分和利率分佈情況：
下圖根據產品概況、借款人概況和地理位置（百分比基於此類貸款的未償本金餘額總額），説明瞭截至2023年9月30日我們在投資組合中直接擁有的住宅抵押貸款的其他特徵：
截至2023年9月30日，我們的住宅抵押貸款的特點：
截至2023年9月30日，“其他” 中沒有一個州佔我們直接擁有的投資組合中住宅抵押貸款的3％以上。由於四捨五入，顯示的數字相加可能超過100％。
下圖根據產品概況、借款人概況和地理位置（百分比基於此類貸款的未償本金餘額總額），説明瞭截至2022年12月31日我們直接擁有的投資組合中住宅抵押貸款的其他特徵：
截至2022年12月31日，我們的住宅抵押貸款的特點：
截至2022年12月31日，“其他” 中沒有一個州佔我們直接擁有的投資組合中住宅抵押貸款的3％以上。由於四捨五入，顯示的數字相加可能超過100％。
證券化信託中持有的住宅抵押貸款
下表列出了截至2023年9月30日我們在證券化信託中持有的住宅抵押貸款的基礎抵押品的相關抵押品的信息：
| | | | | |
| （以千美元計） |
| UPB | 1,361,688 美元 |
| 貸款數量 | 3,152 |
| 加權平均貸款息率 | 4.67% |
| 平均貸款金額 | 434 |
| 貸款發放和交易日的加權平均LTV | 69% |
| 貸款發放和交易日的加權平均信用評分 | 742 |
當前 3 個月的固定預付款率（“CPR”）(1) | 5.6% |
| 拖欠90天以上的貸款百分比（基於UPB） | 0.8% |
(1) CPR是一種表示抵押貸款池預付款利率的方法，該方法假設剩餘本金的固定一部分是每月或每年預付的。
下圖説明瞭截至2023年9月30日我們在證券化信託中持有的住宅抵押貸款的基礎抵押品的地理分佈（百分比基於此類貸款的未付本金餘額總額）：
截至2023年9月30日，“其他” 中沒有任何州在證券化信託中持有的住宅抵押貸款的標的抵押品集中度超過4％。由於四捨五入，顯示的數字相加可能超過100％。
下表列出了截至2022年12月31日我們在證券化信託中持有的住宅抵押貸款的基礎抵押品的相關抵押品的信息：
| | | | | |
| （以千美元計） |
| UPB | 1,151,332 美元 |
| 貸款數量 | 2,664 |
| 加權平均貸款息率 | 4.72% |
| 平均貸款金額 | 434 美元 |
| 貸款發放和交易日的加權平均LTV | 69% |
| 貸款發放和交易日的加權平均信用評分 | 743 |
| 目前的 3 個月心肺復甦 | 5.4% |
| 拖欠90天以上的貸款百分比（基於UPB） | —% |
下圖説明瞭截至2022年12月31日，我們在證券化信託中持有的住宅抵押貸款的基礎抵押品的地理分佈（百分比基於此類貸款的未付本金餘額總額）：
截至2022年12月31日，“其他” 中沒有任何州代表我們在證券化信託中持有的住宅抵押貸款基礎抵押品的集中度超過3％。由於四捨五入，顯示的數字相加可能超過100％。
商業抵押貸款
下表提供了截至2023年9月30日我們投資組合中商業抵押貸款的更多信息：
| | | | | | | | | | | |
| 投資組合範圍 | | 投資組合加權平均值 |
| （以千美元計） |
| UPB | 241 美元-3,162 美元 | | 1,120 美元 |
| 利率 | 5.50%-8.38% | | 6.24% |
| 貸款期限 | 8.10-26.44 歲 | | 12.47 歲 |
| 貸款發放時的LTV | 50.0%-75.0% | | 58.10% |
下表提供了截至2022年12月31日我們投資組合中商業抵押貸款的更多信息：
| | | | | | | | | | | |
| 投資組合範圍 | | 投資組合加權平均值 |
| （以千美元計） |
| UPB | 242-4,300 美元 | | 1,656 美元 |
| 利率 | 5.50%-8.38% | | 7.03% |
| 貸款期限 | 0.42-27.18 歲 | | 7.68 歲 |
| 貸款發放時的LTV | 46.7%-75.0% | | 50.90% |
下圖説明瞭截至2023年9月30日和2022年12月31日我們在投資組合中直接擁有的商業抵押貸款的地理位置（百分比基於此類貸款的未償本金餘額總額）：
截至2023年9月30日，我們的商業抵押貸款的地域多元化：
由於四捨五入，顯示的數字相加可能超過100％。
截至2022年12月31日，我們的商業抵押貸款的地域多元化：
注意：由於四捨五入，所列數字相加可能超過 100%。
RMBS
我們參與了許多證券化交易，根據這些交易，我們向AOMT I, LLC權限下的證券化信託捐款，這是我們在資產負債表上積累並持有的非質量管理貸款。這些貸款是從附屬和非關聯實體購買的。作為回報，我們收到了這些證券化信託的債券和現金。有時，作為這些交易的一部分，我們會被分配某些風險保留證券。風險保留證券佔交易中發行的債券橫向或縱向份額的至少5％。
除非另有説明，否則截至2023年9月30日，有關我們在此類證券化交易中發行的人民幣抵押貸款組合所依據的抵押貸款的某些信息如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總計 2019-2 | | 總計 2019-4 | | 總計 2019-6 | | 總數 2020-3 | | 總計 2023-1 (5) | | 總計 2023-5 (5) |
| （以千美元計） | | | | |
| UPB 的貸款 | 102,501 美元 | | 103,551 美元 | | 137,598 美元 | | 170,477 美元 | | 556,632 美元 | | 253,456 美元 |
| 貸款數量 | 354 | | 374 | | 508 | | 524 | | 1,036 | | 523 |
| 加權平均貸款息率 | 7.00 | % | | 7.00 | % | | 6.40 | % | | 5.80 | % | | 5.20 | % | | 5.30 | % |
| 平均貸款金額 | 290 美元 | | 277 美元 | | 271 美元 | | 325 美元 | | 537 美元 | | 485 |
| 貸款發放和交易日的加權平均LTV | 71.30 | % | | 70.70 | % | | 68.40 | % | | 74.10 | % | | 69.70 | % | | 70.20 | % |
| 貸款發放和交易日的加權平均信用評分 | 697 | | 701 | | 718 | | 720 | | 729 | | 735 |
當前 3 個月的心肺復甦 (1) (6) | 31.20 | % | | 21.70 | % | | 6.50 | % | | 12.40 | % | | 6.60 | % | | 27.30 | % |
| 90 天以上的違法行為（佔UPB的百分比） | 12.90 | % | | 8.10 | % | | 3.50 | % | | 3.40 | % | | 1.20 | % | | 0.10 | % |
| 90% 以上的拖欠款項（佔原始餘額的百分比） | 2.00 | % | | 1.50 | % | | 1.00 | % | | 1.20 | % | | 1.40 | % | | 0.40 | % |
90 多筆拖欠貸款的加權平均 LTV（FHFA HPI 估計）(2) | 51.30 | % | | 48.50 | % | | 55.10 | % | | 74.10 | % | | 73.70 | % | | 81.90 | % |
第一筆虧損部分的公允價值 (3) | 11,700 美元 | | 3,568 美元 | | 1,927 美元 | | 20,619 美元 | | 4,472 美元 | | 2,867 美元 |
投資厚度 (4) | 33.91 | % | | 15.37 | % | | 9.30 | % | | 18.20 | % | | 3.49 | % | | 10.13 | % |
(1) CPR是一種表示抵押貸款池預付款利率的方法，該方法假設剩餘本金的固定一部分是每月或每年預付的。
（2AOMT 2020-3）沒有LTV或聯邦住房金融局的房價指數估算值（“FHFA HPI估算值”）；因此，使用了原始的LTV。
(3) 代表我們在每項證券化的第一筆虧損部分中持有的證券的公允價值。
(4) 代表我們在每種證券化中作為投資而擁有的次級證券的平均規模相對於證券化總體規模的平均規模。
(5) 為AOMT 2023-1年和AOMT 2023-5年提出的首批虧損部分的公允價值是控股關聯公司的風險總額。
(6) AOMT 2023-5 反映了一個月的心肺復甦
除非另有説明，否則截至2022年12月31日，有關我們在AOMT證券化交易中發行的人民幣抵押貸款組合所依據的抵押貸款的某些信息如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總計 2019-2 | | 總計 2019-4 | | 總計 2019-6 | | 總數 2020-3 |
| （以千美元計） |
| UPB 的貸款 | 119,217 美元 | | 120,242 美元 | | 148,148 美元 | | 189,763 美元 |
| 貸款數量 | 409 | | 421 | | 555 | | 578 |
| 加權平均貸款息率 | 7.00 | % | | 7.07 | % | | 6.40 | % | | 5.83 | % |
| 平均貸款金額 | 291 美元 | | 286 美元 | | 267 美元 | | 328 美元 |
| 貸款發放和交易日的加權平均LTV | 73 | % | | 72 | % | | 69 | % | | 74 | % |
| 貸款發放和交易日的加權平均信用評分 | 696 | | 699 | | 717 | | 720 |
當前 3 個月的心肺復甦 (1) | 12.14 | % | | 18.30 | % | | 12.32 | % | | 5.56 | % |
| 90 天以上的違法行為（佔UPB的百分比） | 11.79 | % | | 11.54 | % | | 3.06 | % | | 4.37 | % |
| 90% 以上的拖欠款項（佔原始餘額的百分比） | 2.30 | % | | 2.30 | % | | 1.00 | % | | 1.90 | % |
90 多筆拖欠貸款的加權平均 LTV（FHFA HPI 估計）(2) | 53.00 | % | | 51.40 | % | | 54.40 | % | | 74.10 | % |
第一筆虧損部分的公允價值 (3) | 12,708 美元 | | 3,669 美元 | | 1,984 美元 | | 20,106 美元 |
投資厚度 (4) | 29.17 | % | | 13.24 | % | | 13.78 | % | | 16.35 | % |
(1) CPR是一種表示抵押貸款池預付款利率的方法，該方法假設剩餘本金的固定一部分是每月或每年預付的。
(2) AOMT 2020-3 沒有 LTV 或 FHFA HPI 估算值；因此，使用原始的 LTV。
(3) 代表我們在每項證券化的第一筆虧損部分中持有的證券的公允價值。
(4) 代表我們在每種證券化中作為投資而擁有的次級證券的平均規模相對於證券化總體規模的平均規模。
下表提供了有關截至2023年9月30日我們在AOMT證券化交易中獲得的以及從其他第三方收購的人民幣MBS投資組合的某些信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| RMBS | | 回購債務 (1) | | 分配資本 |
| AOMT | | 第三方 RMBS | | 總計 | | AOMT | | 第三方 RMBS | | 總計 | | AOMT | | 第三方 RMBS | | 總計 |
| （以千計） |
| 夾層 | $ | 10,429 | | | $ | — | | | $ | 10,429 | | | $ | (1,029) | | | $ | — | | | (1,029) | | | $ | 9,400 | | | $ | — | | | $ | 9,400 | |
| 下屬 | 52,159 | | | — | | | 52,159 | | | (21,384) | | | — | | | (21,384) | | | 30,775 | | | — | | | $ | 30,775 | |
| 僅限利息/超額利息 | 12,665 | | | — | | | 12,665 | | | (1,944) | | | — | | | (1,944) | | | 10,721 | | | — | | | $ | 10,721 | |
整個泳池 (2) | — | | | 504,732 | | | 504,732 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 504,732 | | | $ | 504,732 | |
VIE 中保留的 RMBS (3) | — | | | — | | | — | | | (15,504) | | | — | | | (15,504) | | | (15,504) | | | — | | | $ | (15,504) | |
| 總計 | $ | 75,253 | | | $ | 504,732 | | | $ | 579,985 | | | $ | (39,861) | | | $ | — | | | $ | (39,861) | | | $ | 35,392 | | | $ | 504,732 | | | $ | 540,124 | |
(1) 回購債務包括從資產負債表證券化（即合併VIE）獲得的留存債券的借款。
(2) 截至2023年9月30日顯示的全部人民幣資金池是從一家經紀商處購買的，該公司欠該經紀商約5.12億美元，應在交易結算日支付。請參閲本報告中未經審計的簡明合併財務報表中的附註7——應付給經紀商的款項。
(3) 部分回購債務包括從資產負債表證券化（即合併VIE）獲得的留存債券的借款。這些債券的公允價值為1.227億美元，未反映在簡明的合併資產負債表中，因為該公司在其簡明的合併資產負債表上反映了VIE的資產（證券化信託中的住宅抵押貸款——按公允價值計算）。
下表提供了有關截至2022年12月31日我們在AOMT證券化交易中獲得的以及從其他第三方收購的人民幣MBS投資組合的某些信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| RMBS | | 回購債務 (1) | | 分配資本 |
| AOMT | | 第三方 RMBS | | 總計 | | AOMT | | 第三方 RMBS | | 總計 | | AOMT | | 第三方 RMBS | | 總計 |
| （以千計） |
| 夾層 | $ | 1,958 | | | $ | — | | | $ | 1,958 | | | $ | 1,470 | | | $ | — | | | $ | 1,470 | | | $ | 488 | | | $ | — | | | $ | 488 | |
| 下屬 | 49,578 | | | — | | | 49,578 | | | 24,982 | | | — | | | 24,982 | | | 24,596 | | | — | | | $ | 24,596 | |
| 僅限利息/超額利息 | 10,424 | | | — | | | 10,424 | | | 1,506 | | | — | | | 1,506 | | | 8,918 | | | — | | | $ | 8,918 | |
整個泳池 (2) | — | | | 993,378 | | | 993,378 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 993,378 | | | $ | 993,378 | |
VIE 中保留的 RMBS (3) | — | | | — | | | — | | | 24,586 | | | — | | | 24,586 | | | (24,586) | | | — | | | (24,586) | |
| 總計 | $ | 61,960 | | | $ | 993,378 | | | $ | 1,055,338 | | | $ | 52,544 | | | $ | — | | | $ | 52,544 | | | $ | 9,416 | | | $ | 993,378 | | | $ | 1,002,794 | |
(1) 回購債務包括從資產負債表證券化（即合併VIE）獲得的留存債券的借款。
(2) 截至2022年12月31日顯示的全部人民幣資金池是從公司欠約10億美元的經紀商處購買的，該經紀商應在交易結算日支付。請參閲本報告中未經審計的簡明合併財務報表中的附註7——應付給經紀商的款項。
(3) 部分回購債務包括從資產負債表證券化（即合併VIE）獲得的留存債券的借款。這些債券的公允價值為1.105億美元，未反映在簡明的合併資產負債表中，因為該公司在其簡明的合併資產負債表上反映了VIE的資產（證券化信託中的住宅抵押貸款——按公允價值計算）。
下表列出了截至2023年9月30日我們按公允價值計算的人民幣MBS期末餘額信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 夾層 | | 下屬 | | 僅限利息 | | 整個泳池 | | 總計 |
| |
| 初始公允價值 | | $ | 9,533 | | | $ | 49,938 | | | $ | 12,438 | | | $ | 388,063 | | | $ | 459,972 | |
| 收購： | | | | | | | | | | |
| 證券化中收到的留存債券 | | 1,400 | | | 2,917 | | | 1,040 | | | — | | | 5,357 | |
| 二級市場購買AOMT證券 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 第三方證券 | | — | | | — | | | — | | | 511,953 | | | 511,953 | |
| 本金支付/認捐交易的影響 | | (467) | | | — | | | — | | | (382,917) | | | (383,384) | |
| IO 和超額服務預付款 | | — | | | — | | | (473) | | | — | | | (473) | |
| 公允價值的變動，淨額 | | (37) | | | (696) | | | (340) | | | (12,367) | | | (13,440) | |
| 終止公允價值 | | $ | 10,429 | | | $ | 52,159 | | | $ | 12,665 | | | $ | 504,732 | | | $ | 579,985 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
下表列出了截至2022年12月31日按公允價值計算的有關我們的RMBS期末餘額的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資深 | | 夾層 | | 下屬 | | 僅限利息 | | 整個泳池 | | 總計 |
| （以千計） |
| 初始公允價值 | $ | 3,076 | | | $ | 2,178 | | | $ | 90,350 | | | $ | 17,975 | | | $ | 372,055 | | | $ | 485,634 | |
| 收購： | | | | | | | | | | | |
| 二級市場購買AOMT證券 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 第三方證券 | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,151,406 | | | 3,151,406 | |
| 本金支付/認捐交易的影響 | (3,041) | | | (171) | | | (29,612) | | | (169) | | | (2,533,834) | | | (2,566,827) | |
| IO 和超額服務預付款 | — | | | — | | | 2,256 | | | (21,256) | | | — | | | (19,000) | |
| 公允價值的變動，淨額 | (35) | | | (49) | | | (13,416) | | | 13,874 | | | 3,751 | | | 4,125 | |
| 終止公允價值 | $ | — | | | $ | 1,958 | | | $ | 49,578 | | | $ | 10,424 | | | $ | 993,378 | | | $ | 1,055,338 | |
下圖説明瞭截至2023年9月30日，我們在AOMT證券化交易中發行的人民幣抵押貸款組合基礎貸款的地域分散情況（百分比基於此類貸款的未償本金餘額總額）：
我們投資組合所依據的貸款的地域分散化
AOMT證券化交易中發行的人民幣佔比
（截至2023年9月30日）
截至2023年9月30日，“其他” 中沒有一個州的代表我們在AOMT證券化交易中發行的人民幣抵押貸款組合基礎貸款的集中度超過4％。由於四捨五入，顯示的數字相加可能超過100％。
下圖説明瞭截至2022年12月31日，我們在AOMT證券化交易中發行的人民幣抵押貸款組合基礎貸款的地域分散情況（百分比基於此類貸款的未償本金餘額總額）：
我們投資組合所依據的貸款的地域分散化
AOMT證券化交易中發行的人民幣佔比
（截至2022年12月31日）
截至2022年12月31日，“其他” 中沒有一個州的代表我們在AOMT證券化交易中發行的人民幣抵押貸款組合基礎貸款的集中度超過4％。由於四捨五入，顯示的數字相加可能超過100％。
CMBS
2020年11月，我們參與了一筆由商業地產擔保的抵押貸款組成的小額商業抵押貸款的證券化交易，根據該交易，我們向資產負債表上累積並持有的賬面價值約為3,120萬美元的AOMT 2020-SBC1 商業抵押貸款提供了資金，並從AOMT 2020-SBC1 獲得了公允價值約890萬美元的債券。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，有關我們在AOMT 2020-SBC1 證券化交易中發行的CMBS投資組合基礎的商業抵押貸款的某些信息如下所示：
| | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| （以千美元計） |
| UPB 的貸款 | 112,302 美元 | | 122,432 美元 |
| 貸款數量 | 146 | | 160 |
| 加權平均貸款息率 | 7.4 | % | | 7.4 | % |
| 平均貸款金額 | 769 美元 | | 765 美元 |
| 貸款發放和交易日的加權平均LTV | 56.2 | % | | 58.4 | % |
下表提供了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們收到的與AOMT 2020-SBC1 證券化交易相關的CMBS的某些信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| CMBS | | 回購債務 | | 分配資本 | | CMBS | | 回購債務 | | 分配資本 |
| （以千計） |
| 資深 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 夾層 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 下屬 | 2,933 | | | — | | | 2,933 | | | 2,901 | | | — | | | 2,901 | |
| 僅限利息/超額利息 | 3,405 | | | — | | | 3,405 | | | 3,210 | | | — | | | 3,210 | |
| 總計 | $ | 6,338 | | | $ | — | | | $ | 6,338 | | | $ | 6,111 | | | $ | — | | | $ | 6,111 | |
流動性和資本資源
概述
流動性是衡量我們滿足潛在現金需求的能力的指標，包括償還借款、為投資和運營成本提供資金、向股東進行分配以及滿足其他一般業務需求的持續承諾。目前，我們的融資來源包括我們在投資組合中獲得的本金和利息的支付、現有貸款融資額度和回購機制下的未使用借款能力以及全部貸款的證券化。從歷史上看，我們的融資來源包括上述資金，以及投資者在首次公開募股之前的資本出資，以及我們的首次公開募股和並行私募股權（資本已全部部署）的收益。展望未來，我們還可能使用其他類型的借款，包括銀行信貸額度和倉庫信貸額度等。根據市場狀況，我們還可能尋求通過公開發行或私募股權、股票相關證券或債務證券籌集額外資金。任何特定資本和資金來源的使用將取決於市場狀況、這些來源的可用性以及我們可獲得的投資機會。
在抵押貸款或其他抵押貸款相關資產最終證券化之前，我們已經使用並預計將繼續使用貸款融資額度為收購和積累抵押貸款或其他抵押貸款相關資產提供資金。在積累了適當數量的資產後，我們已經使用固定利率定期證券化資金為抵押貸款的很大一部分融資，並將繼續為抵押貸款提供長期融資，無論未來的利率變動如何，都能鎖定我們的融資成本。
證券化可以採取發行證券化債券的形式，也可以出售由抵押貸款或其他資產支持的 “房地產抵押貸款投資渠道” 證券，證券化收益部分用於償還先前存在的貸款融資額度和回購機制。我們已經贊助並參與了與由Angel Oak管理的其他實體的證券化交易，並且將來可能會繼續這樣做，同時還贊助了我們作為唯一參與者和出資者的唯一證券化交易。
我們認為，這些已確定的融資來源足以滿足我們的短期（一年內）和長期流動性需求。我們無法確定地預測我們將承諾進行哪些具體交易，以產生足夠的流動性，以履行到期的義務。我們將根據預期的變化和市場狀況的任何潛在變化酌情調整我們的計劃。
現有融資安排的描述
截至2023年9月30日，我們加入了三項倉庫貸款融資額度，允許總額高達9億美元的借款。在截至2023年9月30日的九個月中，一家地區銀行的未使用貸款融資額度
根據其條款到期。我們還將機構投資者持有的靜態資金池融資機制再融資為另一家貸款機構的另一種靜態資金池融資，並終止了最初的靜態資金池融資機制。倉庫貸款融資額度下的借款或向機構投資者發放的貸款（通常，均為 “貸款融資工具”）可用於購買用於證券化的全部貸款或為長期投資目的購買的貸款。
按照慣例和慣例，我們的融資機制通常受與特定資產池相關的借款限制（“預付利率”）和其他限制性契約的約束。截至2023年9月30日，我們三家活躍貸款機構的預付利率（必要時）在60％至92％之間，具體取決於資產類型和貸款拖欠狀況。我們最嚴格的契約（當我們的三家活躍貸款機構要求契約時）包括（1）我們的最低有形淨資產不得（i）在過去的30天內下降20％或以上，在過去的90天內下降25％或以上，或在上一年下降35％或以上，如果更短，則在2022年9月30日至適用確定之日這段時間內，或（ii）跌破2億美元的有形淨資產截至2022年9月30日的價值，外加2022年9月30日之後繳納或籌集的任何資本出資的50％；（2）我們的最低流動性不得下降低於（i）截至確定之日5％的乘積和總回購價格，（ii）1,000萬美元和（iii）我們在任何其他票據、契約、貸款協議、擔保、互換協議或任何其他合同、協議或交易（包括但不限於任何回購協議、貸款和擔保協議或類似信貸額度或協議）中承諾保持的任何其他流動性中最大值（對於借入資金）；以及（3）我們和我們的子公司的總負債與有形淨資產的最大比率不得大於 5:1。截至2023年9月30日，我們的最低流動性要求為1,000萬美元。我們在2023年第一季度必須遵守的其他限制性契約與一項區域銀行融資機制有關，我們允許該融資機制在其條款期限內到期，幷包括圍繞GAAP淨收入的額外要求。
在截至2023年9月30日的九個月中，每項貸款融資機制的描述如下：
跨國銀行 1 貸款融資機制。2022年4月13日，我們和我們的兩家子公司與一家跨國銀行（“跨國銀行1”）簽訂了主回購協議。根據本協議，我們的子公司均被視為 “賣方”。根據協議，我們的兩家子公司可以不時向第一跨國銀行出售總額不超過6億美元的抵押貸款借款，然後回購。
根據主回購協議的條款，該協議可以每三個月續訂一次，最長為六個月。該貸款融資機制已延長至2024年1月25日，截至2023年7月25日，利率定價差降至2.10％。
跨國銀行1預計為每筆符合條件的抵押貸款支付的金額基於預付利率佔抵押貸款未償還本金餘額或抵押貸款市場價值的百分比，以較低者為準。根據該協議，第一跨國銀行保留自行決定按商業上合理的自由裁量權確定抵押貸款市場價值的權利。貸款融資額度是按市場計價的。此外，跨國銀行1沒有義務購買我們提供給他們的合格抵押貸款。相關子公司必須向跨國銀行1支付的主回購協議下任何未清餘額的利率通常與公司或其一家或多家子公司簽訂的其他類似協議一致，其中利率等於 (1) 上述利率定價差和 (2) 每個美國政府證券營業日（定義見主回購協議）的平均SOFR之和於 2022 年 4 月 11 日，並於美國當天兩點結束相關子公司回購適用貸款之日之前的政府證券營業日。
根據與主回購協議同時簽訂的擔保，子公司在主回購協議下的義務由公司擔保。此外，與公司簽訂的其他回購協議類似，公司受各種財務和其他契約的約束，包括與（1）維持最低有形淨資產；（2）負債與有形淨資產的最大比率；（3）最低流動性有關的契約。
該協議包含追加保證金條款，在購買的抵押貸款的市值下降的情況下，跨國銀行第一銀行提供某些權利。根據這些條款，跨國銀行1可能會要求我們或我們的子公司轉移足夠的現金，以消除因這種下降而導致的任何利潤赤字。
此外，該協議還包含違約事件（受某些重要性閾值和寬限期的限制），包括違約行為、違反契約和/或某些陳述和擔保、交叉違約、破產或破產程序以及此類交易中常見的其他違約事件。此類違約事件的補救措施也是此類交易的慣例，包括加速償還協議下的未償還本金以及第一跨國銀行有權清算當時受協議約束的抵押貸款。
我們和我們的子公司還必須向第一跨國銀行支付某些慣常費用，並向第一跨國銀行償還與主回購協議的結構、管理和持續管理相關的某些成本和開支。
全球投資銀行2貸款融資機制。2020年2月13日，我們和我們的子公司與一家全球投資銀行（“全球投資銀行2”）簽訂了主回購協議。根據本協議，我們和我們的子公司均被視為 “賣方”。我們和我們的一家子公司不時修改與全球投資銀行2簽訂的此類主回購協議。根據協議，我們或我們的子公司可以向環球投資銀行2出售，然後進行回購，但不超過
抵押貸款的總借款額為2.5億美元。除非根據協議條款提前終止，否則該協議定於2024年2月2日終止。
在2022年2月4日執行的修正案之前，全球投資銀行2為每筆抵押貸款支付的本金是基於抵押貸款市值、成本基礎價值或未償本金餘額的百分比（取決於貸款類型和某些其他因素，並受某些其他調整的影響）。根據該協議，環球投資銀行2保留自行決定抵押貸款抵押貸款抵押品市場價值的權利。此外，全球投資銀行2沒有義務購買我們向他們出售的合格抵押貸款。在2022年2月4日修正案之前，在我們或我們的子公司回購抵押貸款時，我們或我們的子公司必須向環球投資銀行2償還與此類抵押貸款相關的本金以及應計和未付利息，利率（根據貸款類型確定）等於（1）（A）0.00％和（B）一個月倫敦銀行同業拆借利率和（2）定價差中較大值的總和從 2.00% 到 3.25%。
自2022年2月4日起，主回購協議下任何未清餘額的應計利息，利率基於定期SOFR（定義為基於擔保隔夜融資利率的前瞻性定期利率，相應期限為一個月）。此外，還對協議進行了修訂，取消了所有提款費並調整了定價利率，根據該定價，公司或子公司回購抵押貸款時，公司或子公司必須向全球投資銀行2償還與此類抵押貸款相關的本金以及應計和未付利息，利率（根據貸款類型確定）等於（i）0.00％和（ii）SOFTERM中較大者 R（定義為基於相應擔保隔夜融資利率的前瞻性定期利率）期限為一個月）和（B）定價差通常在2.20％至3.45％之間。
該協議要求我們維持各種財務和其他契約，其中包括圍繞以下方面的要求：（1）調整後的有形淨資產；（2）流動性；（3）我們對調整後有形淨資產的債務。
該協議包含追加保證金條款，在購買的抵押貸款的市場價值或成本基礎價值下降的情況下，向全球投資銀行2提供某些權利。根據這些條款，Global Investment Bank 2可能會要求我們或我們的子公司轉移足夠的現金，以消除因這種下降而導致的任何利潤赤字。
此外，該協議還包含違約事件（受某些重要性閾值和寬限期的限制），包括拖欠付款、違反契約和/或某些陳述和擔保、交叉違約、破產或破產程序以及此類交易中常見的其他違約事件。此類違約事件的補救措施也是此類交易的慣例，包括加速償還協議下的未償還本金，以及全球投資銀行2有權清算當時受協議約束的抵押貸款。
我們和我們的子公司還必須向全球投資銀行2支付某些慣常費用，並向全球投資銀行2償還與協議的結構、管理和持續管理相關的某些成本和開支。
全球投資銀行 3 靜態貸款池融資。2018年10月24日，我們和我們的一家子公司與一家全球投資銀行（“全球投資銀行3”）簽訂了主回購協議。根據本協議，我們和我們的子公司被視為 “賣方”。根據初始協議（2022年12月19日之前，如下文所述），我們或我們的子公司可以向全球投資銀行3出售總額高達2億美元的抵押貸款借款，然後回購總額高達2億美元的抵押貸款，儘管全球投資銀行3沒有義務購買我們向其出售的貸款。初始協議的期限已延長，使其於2023年12月19日終止，詳情見下文。
2023年9月30日之後，該公司將其與環球投資銀行3的貸款融資機制從靜態資金池融資轉換為具有按市值計價特徵的循環融資。修訂後的融資機制的最大借款能力為2億美元，期限為十二個月，終止日期為2024年11月7日。該融資機制的基本利率利差降至1.80％，加上0.20％的基點指數利差調整，執行無經驗貸款的預付款利率提高至85％。此外，取消了經濟利率期貨賬户（定義見下文）要求。
2022年12月19日，對該融資機制進行了修訂，將融資額度提高至2.86億美元，為靜態抵押貸款池提供資金，並將終止日期延長至2023年12月19日；但是，該修正案並未延長截至2022年12月19日的循環期。此外，該修正案普遍取消了 “按市值計價” 的規定，現在要求設立一個經濟利率套期保值賬户（“利率期貨賬户”），該賬户由全球投資銀行3受益，由其單獨控制，但須進行補償，以滿足對衝追加的追加保證金要求。截至2023年9月30日，融資限額為870萬美元。
2022年期間，按複合SOFR和SOFR調整20個基點的總和計算利息（儘管SOFR調整後來由2022年12月19日的修正案修訂，如下文所述）。複合SOFR以一個月為基礎確定，定義為全球投資銀行3確定的每日利率，即國際掉期和衍生品協會定義中定義的 “美元-SOFR複合” 利率。2022年12月19日的修正案將修正之日後的前三個月的利差改為2.80％，此後每三個月再增加50個基點。
在2022年12月19日之前，該協議包含追加保證金條款，在購買的抵押貸款的市值下降的情況下，向環球投資銀行3提供了某些權利。根據這些條款，Global Investment Bank 3本可以要求我們或我們的子公司轉移足夠的現金，以消除因這種下降而導致的任何利潤赤字。這些追加保證金
如上所述，根據2022年12月19日執行的修正案，大部分條款被刪除，取而代之的是上述利率期貨賬户，該賬户是為全球投資銀行3的利益和完全控制而維持的。有時，我們可能會將利率期貨賬户產生的某些現金抵押品作為本協議下的限制性現金持有。
該協議要求我們維持各種財務和其他習慣契約。該協議還規定了違約事件（受某些重要性閾值和寬限期的限制），包括拖欠付款、違反契約和/或某些陳述和擔保、交叉違約、破產或破產程序以及此類交易中常見的其他違約事件。此類違約事件的補救措施也是此類交易的慣例，包括加速償還協議下的未償還本金，以及全球投資銀行3有權清算當時受協議約束的抵押貸款。
我們和我們的子公司還必須向全球投資銀行3支付某些慣常費用，並向全球投資銀行3償還與協議的結構、管理和持續管理相關的某些成本和開支。
機構投資者A和B靜態貸款池融資。2022年10月4日，公司和一家子公司與一家機構投資者的兩家關聯公司（“機構投資者A和B”）簽訂了兩項單獨的主回購協議，涉及一筆特定的全額貸款，融資額約為1.687億美元，未償本金餘額約為2.393億美元。主回購協議定於2023年1月4日到期，一次性延長三個月的期限。該公司隨後於2023年1月4日全額償還了這些融資額度，當時這些貸款根據其條款終止。
根據協議，主回購協議下的應計利息，利率基於一個月的定期SOFR（定義為基於相應期限的有擔保隔夜融資利率的前瞻性定期利率）和3.5％的利差，一個月的定期SOFR下限為2.0％。
我們還要求我們和我們的子公司向機構投資者A和B支付某些慣常費用，並向機構投資者A和B償還與協議的結構、管理和管理相關的某些成本和開支。
這些協議載有關於以保證金百分比為限制的現金抵押賬户的規定。截至2022年12月31日，公司持有與該貸款機構現金抵押品要求相關的限制性現金，這些現金抵押品包含在公司截至2022年12月31日的簡明合併資產負債表中約380萬澳元的 “限制性現金” 中，該資產負債表於2023年1月4日發佈，當時根據其條款終止了這些貸款。
區域銀行 1 貸款融資機制。2018年12月21日，我們和我們的一家子公司與一家地區銀行（“區域銀行1”）簽訂了主回購協議。我們和我們的子公司不時修改與區域銀行1的此類主回購協議。根據該協議，我們和我們的子公司均被視為 “賣方”。根據協議，我們或我們的子公司可以向第一地區銀行出售總額不超過5000萬美元的抵押貸款借款，然後再回購。該協議於2022年3月7日進行了修訂，將期限延長至2023年3月16日。此外，該修正案將總購買價格限額從5,000萬美元提高至7,500萬美元，並從2022年3月8日起，規定貸款融資額度下任何新交易的應計利息均按定期SOFR（定義為基於相應期限的擔保隔夜融資利率的前瞻性定期利率）加上額外的定價差率。
區域銀行1為每筆抵押貸款支付的金額取決於貸款類型。根據該協議，第一區域銀行保留自行決定抵押貸款抵押貸款抵押品市場價值的權利。該協議包含追加保證金條款，在所購抵押貸款的市場價值下降的情況下，第一區域銀行提供了某些權利。根據這些條款，第一區域銀行本可以要求我們或我們的子公司轉移現金和/或額外的合格抵押貸款，其總市值足以消除因這種下降而產生的任何利潤赤字。
如上所述，該協議要求我們維持與活躍貸款機構要求的財務契約相似的各種標準財務契約，以及基於GAAP淨收入的契約。此外，該協議還規定了此類交易的慣常違約事件。此類違約事件的補救措施也是此類交易的慣例，包括加速償還協議規定的未償還本金以及第一區域銀行有權清算當時受協議約束的抵押貸款。
我們還要求我們和我們的子公司向第一區域銀行支付某些慣常費用，並向第一地區銀行償還與協議的結構、管理和管理相關的某些成本和開支。
該融資機制基本上未使用，其條款已於2023年3月16日到期。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們各自的融資額度的詳細信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 利息
費率定價
傳播 | | 抽取金額 |
| 應付票據 | | 基本利率 | | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | | | | | （以千美元計） |
跨國銀行 1 (1) | | 平均每日 SOFR | | 2.10% | | $ | 189,066 | | | $ | 352,038 | |
| | | | | | | | |
全球投資銀行 (2) | | 1 個月 SOFR | | 2.20%-3.45% | | — | | | — | |
全球投資銀行 (3) | | 化合物 SOFR | | 2.80%-4.50% | | 8,731 | | | 119,137 | |
| | | | | | | | |
機構投資者 A 和 B (4) | | 1 個月期限 SOFR | | 3.50% | | 不適用 | | 168,695 | |
| | | | | | | | |
地區銀行 (15) | | 1 個月 SOFR | | 2.50%-3.50% | | 不適用 | | — | |
| 總計 | | | | | | $ | 197,797 | | | $ | 639,870 | |
(1) 2023年1月25日，根據協議條款，該融資機制延長至2023年7月25日，該協議考慮續訂六個月。2023年7月25日，公司將該融資機制延長至2024年1月25日，利率定價差為2.10％。
(2) 該融資機制將於2024年2月2日到期。
(3) 該靜態資金池融資機制將於2023年12月19日到期。2022年12月19日之後的前三個月，協議中的利率定價差從2.80％開始，不包括20個基點的指數利差調整，此後每三個月再增加50個基點；但是，該機制總體上不包含 “按市值計價” 條款。如上所述，該協議要求維持經濟利率對衝賬户（“利率期貨賬户”），使其達到全球投資銀行3的合理滿意，該賬户是為了其利益並由其完全控制。2023年11月7日，該融資機制續訂了十二個月的期限，新的到期日為2024年11月7日，並從靜態資金池融資轉換為具有按市值計價特徵的循環融資。修訂後的貸款機制的最大借款能力為2億美元，利率定價差為180個基點，外加20個基點的指數利差調整（見附註16——後續事件）。
(4) 2022年10月4日，公司和一家子公司與機構投資者的兩家關聯公司（“機構投資者A和B”）簽訂了兩項單獨的主回購協議，涉及一筆特定的全額貸款，融資額約為1.687億美元，未償本金餘額約為2.393億美元。主回購協議定於2023年1月4日到期，但一次性期權可以延長三個月，但公司沒有使用該期權。該公司於2023年1月4日全額償還了這筆融資。如上所述，截至2023年1月4日發佈的公司簡明合併資產負債表中 “限制性現金”，公司持有與該貸款機構現金抵押品要求相關的限制性現金。
(5) 本協議的條款已於2023年3月16日到期。
下表列出了截至2023年9月30日每項融資額度的未使用借款總容量：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 應付票據 | | 借款能力 | | 未結餘額 | | 可用融資 |
| | （以千計） |
跨國銀行 1 (1) | | $ | 600,000 | | | $ | 189,066 | | | $ | 410,934 | |
全球投資銀行 2 (1) | | 250,000 | | | — | | | 250,000 | |
全球投資銀行 3 (2) | | 8,731 | | | 8,731 | | | — | |
| | | | | | |
| 總計 | | $ | 858,731 | | | $ | 197,797 | | | $ | 660,934 | |
(1) 儘管未承諾可用融資，但如果公司有合格的抵押品可以抵押並且符合適用協議中規定的其他借款條件，則公司的未使用借款能力是可用的。
(2) 截至2023年9月30日，該融資機制沒有未使用的借款能力，因為未償還的借款是基於靜態的抵押貸款池。
短期回購設施。除了我們現有的貸款融資額度外，我們還使用短期回購機制以美國國債、AOMT發行的證券、Angel Oak的證券化平臺以及根據我們的投資指南可能收購的其他證券進行借款。下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們的短期回購機制的某些特徵：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | | | | | |
| 回購協議 | | 未償金額 | | 加權平均利率 | | 加權平均剩餘到期日（天數） |
| | （以千美元計） | | | | |
| 美國國債 | | $ | 148,240 | | | 5.40 | % | | 11 |
RMBS (1) | | $ | 39,861 | | | 7.08 | % | | 15 |
| 總計 | | $ | 188,101 | | | 5.76 | % | | 12 |
| | | | | | |
| 2022年12月31日 | | | | | | |
| 回購協議 | | 未償金額 | | 加權平均利率 | | 加權平均剩餘到期日（天數） |
| | （以千美元計） | | | | |
| | | | | | |
RMBS (1) | | 52,544 | | | 6.07 | % | | 13 |
| 總計 | | $ | 52,544 | | | 6.07 | % | | 13 |
(1) 截至2023年9月30日和2022年12月31日的部分未償回購債務包括從資產負債表證券化（即合併VIE）獲得的留存債券的借款。
美國國債的回購債務在美國國債到期時已全額償還。
下表列出了截至每個季度末在回購機制下未償還的抵押借款金額、該季度在回購機制下未償還的抵押借款的平均金額以及該季度末所有月底的最高餘額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 季度末 | | 季度末餘額 | | 季度平均餘額 | | 本季度最高月末餘額 |
| | （以千計） |
| | | | | | |
| 2021 年第四季度 | | 609,251 | | | 206,897 | | | 609,251 | |
| 2022年第一季度 | | 477,422 | | | 272,282 | | | 477,422 | |
| 2022 年第二季度 | | 128,365 | | | 92,598 | | | 132,629 | |
| 2022 年第三季度 | | 67,454 | | | 50,988 | | | 67,454 | |
| 2022 年第四季度 | | 52,544 | | | 56,426 | | | 63,357 | |
| 2023年第一季度 | | 442,214 | | | 180,165 | | | 442,214 | |
2023 年第二季度 | | 340,701 | | | 101,731 | | | 340,701 | |
2023 年第三季度 | | 188,101 | | | 87,279 | | | 188,101 | |
我們在RMBS投資組合中使用短期回購工具，併為房地產投資信託基金資產測試目的進行資產融資。隨着時間的推移，隨着我們獲得並參與其他證券化以及直接出於投資目的收購資產，為房地產投資信託基金資產測試目的購買證券的需求將減少。我們將繼續使用RMBS投資組合的回購工具，以增加額外的槓桿作用，從而提高這些資產的收益率。如上表所示，在任何特定季度末，我們對回購機制的使用量通常最高，其中每個季度的季度末餘額和最高的月末餘額通常是等效的。
證券化交易
2023年8月，我們和其他附屬實體參與了一批住宅抵押貸款的證券化交易，其中約36％是我們的附屬抵押貸款發放公司發放的抵押貸款，主要由一至四套家庭住宅物業的第一留置權擔保。在這筆交易中，AOMT 2023-5發行了面值約2.606億美元的債券。我們在留存債券和MOA投資中佔34.42％的比例約為870萬美元，其中包括約270萬美元的發行留存摺扣。我們使用證券化交易的收益償還了約6,340萬美元的未償債務和1,070萬美元的留存現金，這些現金用於運營目的。
鑑於有關此類交易的會計規則，我們取消了在AOMT 2023-5年中出售的抵押貸款，並在截至2023年9月30日的簡明合併資產負債表中記錄了對位於 “其他資產” 內的控股子公司的投資。
2023年6月，我們是住宅抵押貸款池證券化交易的唯一參與者，其中約48％是第三方發放的抵押貸款，其餘由我們的附屬抵押貸款發放公司發起，完全由一至四户家庭住宅物業的第一留置權擔保。在這筆交易中，AOMT 2023-4發行了面值約2.594億美元的債券。我們使用證券化交易的收益償還了約1.973億美元的未償債務和3570萬美元的留存現金，用於購買新的貸款和運營目的。
我們是存款人的唯一成員，同時擁有並持有XS債券的看漲權，該批債券是債券的 “控股類別”。鑑於有關此類交易的會計規則，我們在簡明合併資產負債表中合併了AOMT 2023-4證券化，維持了截至2023年9月30日和2022年12月31日在簡明合併資產負債表中持有的住宅抵押貸款及其相關融資義務。
2023年1月，我們和其他附屬實體參與了一批住宅抵押貸款的證券化交易，其中約有59％是我們的附屬抵押貸款發放公司發放的抵押貸款，主要由一至四套家庭住宅物業的第一留置權擔保。在這筆交易中，AOMT 2023-1年發行了面值約5.529億美元的債券。我們在留存債券和MOA投資中佔41.21％的比例約為2180萬美元，其中包括約680萬澳元的發行留存摺扣。我們使用證券化交易的收益償還了約1.901億美元的未償債務和1,590萬美元的留存現金，用於運營目的。
鑑於有關此類交易的會計規則，我們取消了對本次交易中出售的抵押貸款的確認，並在截至2023年9月30日的簡明合併資產負債表中記錄了對位於 “其他資產” 內的控股子公司的投資。
2022年7月，我們是住宅抵押貸款池證券化交易的唯一參與者，其中約48％是第三方發放的抵押貸款，其餘由我們的附屬抵押貸款發放公司發起，主要由一至四户家庭住宅物業的第一留置權擔保。在這筆交易中，AOMT 2022-4發行了面值約1.776億美元的債券。我們使用證券化交易的收益償還了約1.522億美元的未償債務和230萬美元的留存現金，這些現金用於運營目的。
我們是存款人的唯一成員，同時擁有並持有XS債券的看漲權，該批債券是債券的 “控股類別”。鑑於有關此類交易的會計規則，我們在簡明合併資產負債表中合併了AOMT 2022-4證券化，維持了截至2023年9月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表中持有的住宅抵押貸款及其相關融資義務。
2022年2月，我們是住宅抵押貸款池證券化交易的唯一參與者，其中約有56％是第三方發放的抵押貸款，其餘由我們的附屬抵押貸款發放公司發起，主要由一至四户家庭住宅物業的第一留置權擔保。在這筆交易中，AOMT 2022-1年發行了面值約5.518億美元的債券。我們使用證券化交易的收益償還了約4.583億美元的未償債務和6,090萬美元的留存現金，用於收購額外的非質量管理貸款、償還回購融資和收購其他目標資產。
我們是存款人的唯一成員，同時擁有並持有XS債券的看漲權，該批債券是債券的 “控股類別”。鑑於有關此類交易的會計規則，我們在簡明合併資產負債表中合併了AOMT 2022-1證券化，維持了截至2023年9月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表中持有的住宅抵押貸款及其相關融資義務。
槓桿和對衝策略
我們使用我們認為謹慎的槓桿率為資產融資，槓桿率會不時變化，具體取決於我們投資組合的特定特徵、融資可用性和市場狀況。
在保持我們的房地產投資信託基金資格並繼續根據《投資公司法》將我們排除在投資公司監管範圍的前提下，我們預計將使用各種衍生工具和其他對衝工具來降低利率風險、信用風險和其他風險。例如，我們可能會就一項或多項資產或負債的利率敞口進行套期保值交易。任何此類套期保值交易都可以採取多種形式，包括使用衍生工具，例如利率互換合約、指數互換合約、利率上限或底線合約、期貨或遠期合約以及期權。
現金可用性
現金和現金等價物
截至2023年9月30日，我們的現金餘額足以滿足我們在融資機制下的流動性承諾。我們認為，如果出現追加保證金的情況，我們會保留足夠的現金，以滿足我們對市場融資機制或經濟對衝協議的追加保證金的要求。由於我們在Global Investment Bank 3的融資機制轉換為靜態資金池融資機制，這限制了我們的按市值計價的敞口，因此，如下文所述，我們的部分現金受到限制，並存放在經濟利率對衝賬户中，受益於全球投資銀行3的受益和控制。
我們還可能單獨或與其他 Angel Oak 實體一起參與即將到來的證券化。如果我們認為這些行動是可取的，我們也有能力利用目前未加槓桿的證券或全部貸款資產。
限制性現金
截至2023年9月30日，約110萬美元的限制性現金包括：80萬美元由全球投資銀行3持有，其中大部分餘額存放在全球投資銀行3控制的經濟利率對衝賬户中，可由全球投資銀行3自行提取；我們獨家控制的利率期貨的30萬美元利率期貨保證金抵押品；根據協議出售的證券的保證金抵押品零回購。
截至2022年12月31日，約1,060萬澳元的限制性現金包括：某些全額貸款融資機制交易對手所需的560萬美元保證金抵押品，其中大部分所需的現金保證金已在2022年12月31日之後全部發放；110萬美元的利率期貨保證金抵押品；以及根據390萬美元回購協議出售的證券的保證金抵押品。截至2022年12月31日，我們的交易對手不需要為TBA提供任何保證金抵押品。
現金流
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 九個月已結束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| （以千計） |
| 由（用於）經營活動提供的現金流 | | $ | 339,087 | | | $ | (635,830) | |
| 由（用於）投資活動提供的現金流 | | $ | (164,668) | | | $ | 502,541 | |
由（用於）融資活動提供的現金流 | | $ | (171,318) | | | $ | (33,620) | |
| 現金和限制性現金淨增加 | | $ | 3,101 | | | $ | (22,805) | |
截至2023年9月30日的九個月中，經營活動提供的現金為3.391億美元，而截至2022年9月30日的九個月的現金使用量為6.358億美元，這主要是由於在2023年前三個月向關聯公司的證券化信託基金出售住宅抵押貸款，而在2022年，我們購買了住宅抵押貸款。
截至2023年9月30日的九個月中，投資現金流為1.647億美元，而截至2022年9月30日的九個月中，投資活動提供的現金為5.025億美元，這主要是由於比較期內美國國債的購買和到期時間安排所致。
截至2023年9月30日的九個月中使用的融資現金流為1.713億美元，而截至2022年9月30日的九個月中使用的融資現金流為3,360萬美元，這主要是由於回購協議下的淨借款活動和對比期應付票據以及2022年比較期內無追索權證券化交易的收益。
現金流-住宅和商業貸款分類
住宅貸款活動在現金流量表中被確認為經營活動，因為我們的住宅抵押貸款通常在短時間內持有，目的是將這些貸款證券化。商業抵押貸款活動在現金流量表中被確認為投資活動，因為我們的商業抵押貸款組合通常被視為出於投資目的持有。
關鍵會計政策與估計
根據公認會計原則編制財務報表要求我們做出估算和假設，這些估算和假設會影響合併財務報表之日報告的資產和負債金額以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。10-K表年度報告中的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——關鍵會計政策和估計” 部分中包含了對關鍵會計政策和估算的討論。自2022年12月31日以來，我們的關鍵會計政策和估計沒有發生重大變化。管理層與董事會審計委員會討論這些關鍵會計政策和估算的持續制定和選擇。
我們預計，我們的業務活動將帶來季度與季度的GAAP收益波動。這種波動可能有多種原因，尤其是合併資產和負債公允價值的變化。此外，我們報告的收益金額或時間可能會受到技術會計問題和估算的影響。
最近的會計公告
有關近期會計公告以及對公司的任何預期影響的討論，請參閲本報告中包含的簡明合併財務報表附註。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
作為一家規模較小的申報公司，我們無需提供這些信息。
第 4 項。控制和程序
披露控制和程序
截至本報告所涉期末，公司管理層在公司首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了公司披露控制和程序（該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。公司的披露控制和程序旨在合理地保證信息的準確及時記錄、處理、彙總和報告。根據此類評估，公司首席執行官兼首席財務官得出結論，截至該期末，公司的披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制的變化
在本報告所涉財政季度，公司對財務報告的內部控制沒有任何變化（該術語的定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條），這些變化對公司對財務報告的內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
沒有。
第 1A 項。風險因素
有關我們的潛在風險和不確定性的討論，請參閲第 1A 項下的信息。10-K表年度報告中的 “風險因素”。與先前在10-K表年度報告中披露的風險因素相比，我們的主要風險沒有發生我們認為對我們的業務、經營業績和財務狀況具有重大意義的重大變化。10-K表年度報告中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大不利影響。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
發行人購買股票證券
在截至2023年9月30日的季度中，發行人沒有購買股票證券。
股權證券的未註冊銷售
在截至2023年9月30日的季度中，沒有未登記的股票證券銷售。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
沒有。
第 6 項。展品
| | | | | | | | |
| 展品編號 | | 描述 |
| 3.1 | | 2021 年 6 月 17 日的公司修訂和重述條款（參照公司於 2021 年 6 月 23 日提交的 8-K 表最新報告附錄 3.1 納入） |
| 3.2 | | 公司修訂條款，自 2023 年 3 月 10 日起生效（參照公司於 2023 年 3 月 2 日提交的 8-K 表最新報告附錄 3.1 納入） |
| 3.3 | | 第三次修訂和重述的公司章程，自 2023 年 3 月 10 日起生效（參照公司於 2023 年 3 月 2 日提交的 8-K 表最新報告附錄 3.2 納入） |
| 31.1 | † | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的首席執行官認證 |
| 31.2 | † | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的首席財務官認證 |
| 32.1 | * | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席執行官進行認證 |
| 32.2 | * | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席財務官進行認證 |
| 101.Def | | 定義鏈接庫文檔 |
| 101.Pre | | 演示文稿鏈接庫文檔 |
| 101.Lab | | 標籤 Linkbase 文檔 |
| 101.Cal | | 計算鏈接庫文檔 |
| 101.Sch | | 架構文檔 |
| 101.Ins | | 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中 |
| 0.104 | | 截至2023年9月30日的季度10-Q表季度報告的封面，格式為Inline XBRL |
† 隨函提交。
* 就交易法第18條而言，展品正在提供中，不得被視為 “已提交”，也不得以其他方式受該條規定的責任約束，也不得將其視為以引用方式納入根據經修訂的1933年《證券法》提交的任何文件中。
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使以下籤署人代表其簽署本報告，經正式授權：
天使橡樹抵押房地產投資信託基金有限公司
| | | | | | | | | | | |
| 日期：2023 年 11 月 8 日 | | 來自： | /s/ Sreeniwas Prabhu |
| | | Sreeniwas Prabhu |
| | | 首席執行官兼總裁 |
| | | （首席執行官） |
| | | |
| 日期：2023 年 11 月 8 日 | | 來自： | /s/ 布蘭登 R. 菲爾森 |
| | | 布蘭登·R·菲爾森 |
| | | 首席財務官兼財務主管 |
| | | （首席財務和會計官） |
