美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549

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表格：10-K

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截至財年 12月31日, 2023

或

適用於從_的過渡期。

委員會文件編號：001-10932

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WisdomTree，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)

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212-801-2080
(註冊人的電話號碼，包括區號)

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根據該法第12(B)款登記的證券：

根據該法第12(G)款登記的證券：
無

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WISDOMTree，Inc.

表格10-K
截至2023年12月31日的財政年度
目錄

除非另有説明，否則所提及的“公司”、“我們”、“我們的”和“WisdomTree”是指WisdomTree， Inc.及其子公司。

WisdomTree®、WisdomTree Prime™和Modern Alpha®是WisdomTree，Inc.的商標在美國和其他國家。所有其他商標均為其各自所有者的財產。

第I部分

第1項。    生意場

我公司

我們是一家全球金融創新者，提供-多元化一套利用區塊鏈技術的交易所交易產品或ETP、模型、解決方案和產品。我們使投資者和消費者能夠塑造他們的未來，並支持金融專業人士更好地服務於他們的客户和發展他們的業務。我們正在利用最新的金融基礎設施來創建產品，以提供接入、透明度和增強的用户體驗。在我們創新傳統的基礎上，我們也在開發並推出Next-一代人數字產品、服務和結構，包括數字或區塊鏈-已啟用共同基金(數字基金)和象徵化資產，以及我們的區塊鏈-本地目前在美國提供的數字錢包WisdomTree Prime在38個州銷售，約佔美國總人口的70%。

截至2023年12月31日，我們管理的資產約為100.1美元。我們的ETP系列產品包括提供對股票、固定收益、大宗商品、槓桿的敞口的產品-和-反轉、貨幣、替代方案和加密貨幣戰略。我們已經推出了許多第一款推向市場產品和開創性的另類權重，我們稱之為“現代阿爾法”，它結合了主動管理的超常表現潛力和被動管理的好處，為投資者提供成本-有效為表現而建的基金。我們的大部分股權-基於基金採用基本面加權的投資方法，根據股息、收益或投資因素等因素對證券進行加權，而大多數其他行業指數使用市值加權方法。這些產品通過資產管理行業的所有主要渠道分銷，包括銀行、經紀公司、註冊投資顧問、機構投資者、私人財富管理公司和在線經紀公司，主要通過我們的銷售隊伍。我們相信，技術正在改變財務顧問開展業務的方式，並通過我們的顧問和投資組合解決方案計劃提供技術-已啟用和研究-驅動包括投資組合構建、資產配置、實踐管理服務和數字工具在內的解決方案，幫助財務顧問應對技術挑戰，發展和擴大業務。

我們站在創新的前沿，並相信區塊鏈技術的符號化和效用槓桿是金融服務的下一步演變。我們正在建立我們相信將使我們在即將到來的演變中處於領先地位的基礎。WisdomTree Prime，我們的區塊鏈-本地數字錢包，為我們擴展區塊鏈做好準備-已啟用金融產品和服務產品與新的直銷消費者對消費者消費、儲蓄和投資相結合的渠道。在我們繼續推行數字資產戰略的同時，我們正在擁抱我們所稱的“負責任的定義”，我們相信，這一定義在這個創新和快速發展的領域維護了監管的基本原則。我們相信，我們向數字資產和區塊鏈領域的擴張-已啟用金融以整體的方式補充了我們現有的核心能力，並將使我們的收入來源多樣化，併為我們的增長做出貢獻。

我們於1985年9月19日根據特拉華州法律註冊為Financial Data Systems，Inc.，並於2022年11月7日最終更名為WisdomTree，Inc.。

在歐洲上市的ETP

我們在歐洲上市(包括國際交叉)的AUM-上市)ETP，即歐洲上市ETP，從2022年12月31日的260億美元增加到2023年12月31日的276億美元，原因是市場升值，部分被淨流出所抵消。

綜合經營業績

下表列出了我們過去三年的收入和淨收入。

•     收入：-我們在截至去年12月的一年中錄得349.0至100萬美元的營業收入 2023年31日，比截至12月底的一年增長15.8% 2022年31日，由於平均AUM較高，以及我們一些歐洲產品的大流量帶來的其他收入較高，但部分被較低的平均諮詢費所抵消。

•     費用：--總運營費用較截至12月底的年度增長8.4% 2022年31年至261.5美元，主要是由於庫存增加-基於薪酬和員工，基金管理和行政費用，專業費用，市場營銷費用，第三-派對經銷費、銷售和業務發展費用以及其他費用。這些增長被我們的遞延對價--黃金付款義務於5月終止所部分抵消 10, 2023.

•     其他收入/(支出)-其他收入/(支出)包括利息收入和利息支出、重估/終止遞延對價的收益和損失--黃金付款、減值和其他損失和收益。更多信息見項目7“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析”中的“其他收入/(支出)”。

•     淨收入-我們報告截至去年12月的財年淨收入為5,070萬美元和102.5美元 分別為2022年和2023年。

見“無”-GAAP項目7“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析”中的“財務措施”，以瞭解更多信息。

季節性

我們認為，資產管理行業的季節性波動是常見的，但這種趨勢通常被全球市場事件和市場波動所掩蓋。因此，句號-至期間對我們或行業的流量和經營結果進行比較可能沒有意義，也不能説明未來的結果。

我們的行業規則--ETPS

我們相信，ETP是過去20年來資產管理行業湧現的最具創新性的投資產品之一。截至2023年12月31日，全球ETP的總AUM為11.6萬億美元。

以下圖表反映了自2006年以來全球ETP行業的AUM：

消息來源：ETFGI LLP

截至2023年12月31日，我們是基於AUM的全球第14大ETP贊助商。

資料來源：晨星

交易所交易基金（ETF）在廣泛的投資者中變得越來越受歡迎，因為他們開始瞭解ETF的好處並將其用於各種目的和策略，包括低-成本指數投資和資產配置、獲得特定資產類別、保護性對衝、創收、套利機會和多樣化。

雖然ETF在許多方面與共同基金相似，但它們也有一些重要的區別：

•     透明度。與共同基金不同，ETF每天披露其標的投資組合的構成，共同基金通常每90天披露一次持有量。

•     盤中交易、套期保值策略和複雜指令。像股票、ETF和其他交易所一樣-交易產品可以在整個交易日內以市場價在交易所買賣。ETF每15秒更新一次其標的投資組合的指示性價值。作為公開的-交易在證券方面，ETF股票可以保證金購買和賣空，從而能夠使用對衝策略，並使用限價指令進行交易，允許投資者指定他們願意交易的價格點。

•     税收效率。在美國，每當共同基金或ETF實現的資本收益與已實現虧損不平衡時，它必須將資本收益分配給股東。這些收益對所有股東都應納税，即使是那些將收益分配再投資於該基金額外股份的股東。然而，大多數ETF通常通過“In”贖回其股票。-種類“贖回中的低點-成本證券從ETF轉出，以換取非-應課税交易。通過使用這一過程，ETF可以避免共同基金出售證券以產生現金以支付贖回所產生的交易費和税收影響。

•     統一定價。從成本角度來看，ETF是市場上最公平的投資產品之一。在美國上市的ETF的投資者支付相同的諮詢費，無論投資者的規模、結構或複雜程度如何。與共同基金不同，在美國上市的ETF通常沒有不同的份額類別或不同的費用結構，面向散户和機構客户，ETF通常不會與銷售負荷或120億歐元一起出售-1手續費。在許多情況下，ETF提供的費用比率低於同類共同基金。

ETF被一系列投資者以各種方式使用，從保守到投機用途，包括：

•     低-成本指數投資。ETF提供了對各種廣泛風險的敞口-基於跨股票、固定收益、大宗商品和其他資產類別和策略的指數，既可用作多頭-Term投資組合持有或做空-Term交易工具。與個人持股相比，ETF提供了一種有效且成本更低的方法，通過這種方法獲得對指數的敞口。

•     改進了對特定資產類別的訪問。投資者經常使用ETF來獲得進入世界各地特定市場部門或地區或特定資產(如實物黃金或密碼)的機會，方法是投資於持有該行業、地區或資產證券組合的ETF，而不是通過購買個別證券、實物商品或貨幣來獲得敞口。

•     資產配置。投資者尋求投資於各種資產類別，以開發一種有成本的資產配置模型-有效ETF可以很容易地做到這一點，ETF在單一證券中提供了對各種資產類別的廣泛敞口。

•     保護性對衝。尋求保護其投資組合的投資者可以利用ETF來對衝因市場波動以及貨幣和利率變化而導致的證券價格意外下跌。

•     創收。尋求從投資組合中獲得收益的投資者可以購買固定收益ETF，這些ETF通常分配月度收益或股息-付錢包含一籃子紅利的ETF-付錢而不是購買個股。

•     投機性投資。對某一市場板塊有明確方向性意見的投資者，可以選擇買入或賣出(做多或做空)涵蓋該市場板塊或利用該市場板塊的ETF。

•     套利。老練的投資者可能會利用ETF來利用ETF與ETF標的證券組合價值之間的感知價值差異。

•     多元化。根據定義，ETF代表一籃子證券，每個基金可能包含數百甚至數千種不同的單獨證券。ETF的“即時多元化”為投資者提供了對某一資產類別、市場部門或地域的廣泛敞口。

資產管理行業的ETF板塊繼續表明，它受到投資者的青睞。根據晨星的數據，從2021年1月1日到2023年12月31日，股票ETF產生了約1.9萬億美元的正流入，而多頭-Term股票共同基金產生了大約(8300億美元)的資金外流。此外，ETF固定收益資金流正受益於ETF結構中更廣泛的投資者傾向於固定收益產品。我們認為，這一趨勢是由於ETF的內在好處--透明度、流動性和税收效率。

我們相信，我們的增長以及我們所在行業的增長將繼續受到以下因素的推動：

•     教育和更多的投資者意識。在過去的幾年裏，ETP在共同基金的資金流入和AUM中佔據了更大的份額。我們認為，投資者已經更加意識到共同基金和其他金融產品的一些不足之處，並越來越關注其傳統投資產品的重要特徵--即透明度、可交易性、流動性、税收效率和費用。他們對這些重要投資特徵的關注和教育，可能是資金流入從傳統共同基金轉向ETP的驅動因素之一。我們相信，這些產品將繼續從傳統共同基金以及對衝基金、獨立賬户和個股等其他金融產品或結構中奪取市場份額，因為投資者對ETP及其好處的認識和教育程度不斷提高。

•     移至費用-基於模特們。財務顧問們正在將他們的商業模式從交易模式轉變為-基於也就是説，根據交易佣金或銷售收入，收取“費用”。-基於方法，根據AUM的價值收取總費用。這項費用-基於方法適合選擇較低級別的顧問-費用金融產品，在我們看來，更好地使顧問與客户的利益保持一致。由於ETF通常比共同基金收取更低的費用，我們相信這種模式轉變將使ETF行業受益。

•     提供創新的產品。ETP現在幾乎適用於每一種資產類別，包括股票、固定收益、大宗商品、槓桿-和-反轉、貨幣、替代戰略和加密貨幣(在美國以外的市場有更大的准入)。然而，我們認為，贊助商仍有大量領域需要繼續創新，包括加密貨幣、流動性替代、主題和其他戰略。我們還認為，ETP的進一步擴張將推動額外的增長和投資者的投資，這些投資者通常通過對衝基金、單獨賬户、股票投資或期貨和大宗商品市場獲得這些產品。

•     不斷變化的人口結構。隨着嬰兒潮一代的不斷成熟和退休，我們預計將會有更廣泛的投資解決方案的需求，重點是創收和本金保護，而且這些投資者中將有更多人向專業財務顧問尋求建議。我們相信，這些財務顧問將把更多客户的投資組合轉移到ETP，因為他們的費用更低，更適合收費範圍內-基於模式及其提供進入更多樣化市場部門的能力，提高了-資產階級分配，並可用於不同的投資策略，包括創收。總體而言，我們認為ETF表現良好- 適合以滿足這一龐大而重要的投資者羣體的需求。此外，由於許多年輕的投資者和財務顧問已經表現出對ETP結構的偏好，而不是傳統的產品結構，我們相信財富從一代到另一代的轉移也將對ETP行業的增長產生積極的影響。

•     國際市場。我們認為ETP的增長是一種全球現象。雖然美國市場目前佔全球ETP資產的絕大多數，但美國市場上許多相同的增長動力也正在全球市場紮根。

我們的行業領先的數字資產

我們相信，數字資產、令牌化和區塊鏈技術將有助於從投資、儲蓄、支付和運營角度創新和演進金融服務。數字資產行業在市場參與者中獲得了顯著的勢頭，包括資產管理公司、金融科技公司、銀行、經紀商-經銷商以及投資者，這刺激了前所未有的採用、增長和創新。我們相信，區塊鏈技術的好處可以在金融服務中提供最佳的產品結構和執行。我們預計，隨着時間的推移，好處將包括以下幾點：

•     透明度。區塊鏈技術採用了互惠的標準、協議和共享流程，為網絡參與者提供了單一的共享真理來源。金融機構和市場參與者之間透明度的提高也可能改善監管報告和監測。

•     經濟效益。自動化、更高效的流程可能會降低運營、交易和基礎設施成本。

•     簡化流程。區塊鏈技術的使用提高了自動化和整體運營效率。它實現了真正的-時代週刊(近乎即時)結算、審計和報告；它減少了處理時間、出錯和延誤的可能性，以及達到傳統程序同樣信任水平所需的步驟和中間人的數量，從而減少了交易對手風險。

•     新產品和潛在市場。區塊鏈技術可以使細分的所有權成為現實-世界資產和象徵化經濟成為現實，具有與傳統金融相同的(如果不是更好的)安全和可擴展性水平。

•     可編程功能。通過創建和執行智能合同、治理協議、合規性、數據隱私、客户身份識別(例如KYC/AML)，可以將系統激勵和功能編程或內置於資產本身。

•     可擴展性。區塊鏈技術支持私有和公共區塊鏈之間的互操作性，從而擴大了交易的全球覆蓋範圍和彈性。

與數字資產和區塊鏈技術有關的法律和監管框架繼續發展，範圍和複雜性都在增加。與此同時，加強了對數字資產活動的監管審查，其中包括政府當局的實質性訴訟和監管程序(例如執法行動)，導致資產被盜或嚴重損失的網絡安全事件增加，以及由於各種因素造成的破產程序(包括破產)，這些因素包括風險管理和監督控制不力、投機或高風險行為和/或欺詐或挪用客户資金。作為尋求彌合傳統金融和區塊鏈之間差距的金融創新者-已啟用金融，我們正在擁抱我們所説的對我們的數字資產和區塊鏈的“負責任的定義”-已啟用產品和服務，我們相信，在這個創新和快速發展的領域，這些產品和服務堅持監管的基本原則。我們致力於成為值得信賴的創新產品和服務提供商，以積極主動的參與為指導，並繼續與現有和新的監管機構合作。

數字資產行業在全球範圍內的競爭正在加劇，從老牌的大型金融公司到規模較小的早期公司-階段金融技術提供商和公司。有些司法管轄區的監管和合規要求比其他司法管轄區更嚴格和有力，這可能會影響一家公司在數字資產行業的競爭能力。我們相信，通過數字資產敞口提供創新產品，我們將繼續在數字資產行業成功競爭，產生強勁的-費用業績和業績記錄，接受監管，與數字資產生態系統的參與者發展戰略合作伙伴關係，促進思想領導和投資者教育或意識，打造我們的品牌，吸引和留住有才華的員工。我們仍然專注於通過數字資產和區塊鏈技術在金融服務中提供最佳的結構和執行。

我們的競爭優勢

•     井-定位在巨大的和不斷增長的市場。我們相信，ETP的增長速度明顯快於整個資產管理行業，這使我們對ETP的關注成為相對於傳統資產管理公司的優勢。我們還相信資產標記化將是金融服務的未來，並期待我們的早期-移動者在數字資產方面的地位將有助於鞏固我們作為前鋒的地位-思考區塊鏈的創新者和行業領導者-已啟用金融服務。

•     強大、經驗豐富、富有創造力的管理團隊。我們已經建立了一支強大而敬業的高級領導團隊。我們的大多數領導團隊在基金運營、監管和合規監督、產品開發和管理或營銷和溝通方面擁有豐富的ETP或金融服務行業經驗。我們還繼續擴大我們的全球數字資產團隊，該團隊專注於增長現有的投資產品、指數和戰略，以提供對數字資產的敞口，以及新的區塊鏈-已啟用全球市場的產品和服務。無論是通過ETP、數字資產還是分散融資，我們都將繼續成為值得信賴的創新產品和服務提供商，並以積極參與和監管合作為指導。我們相信，我們的團隊已經證明瞭創新以及識別和響應市場機遇的能力，並有效地執行了我們的戰略，並擁有經過驗證的記錄，包括從零開始開發ETP贊助商，儘管存在巨大的競爭、監管和運營障礙。

•     強勁的表現。我們創建了自己的指數，其中大多數以基本價值衡量我們股票ETF中的公司，並每年進行再平衡。相比之下，傳統指數是市值加權的，往往會跟蹤市場的動能。我們還提供主動管理型ETF，以及基於第三方的ETF-派對索引。在評估我們在美國上市的股票、固定收益和另類ETF相對於積極管理和基於指數的共同基金和ETF的表現時，晨星涵蓋的我們在美國上市的AUM中，超過80%的AUM在同行表現中排名前三-年份和10-年份時間框架。此外，我們在美國上市的AUM中，約50%的AUM評級為4-或5-明星由晨星提供。

•     差異化產品集，以創新和性能為動力。我們的產品涵蓋各種傳統和高增長資產類別，包括股票、固定收益、大宗商品、槓桿-和-反轉、貨幣、替代戰略和加密貨幣，包括被動基金和主動管理基金。我們也在開發，並推出了Next-一代人數字產品、服務和結構，包括數字基金和象徵化資產。我們的創新包括以下幾點：

•     推出WisdomTree Prime移動應用程序，我們的區塊鏈-本地作為一種新的直接服務的數字錢包消費者對消費者渠道將我們定位為區塊鏈領域的先行者和行業領導者-已啟用金融服務；該應用程序目前在美國38個州可用，約佔美國總人口的70%；

•     REAL的標記化-世界實物黃金(即黃金代幣)和美元(即美元代幣)等資產；

•     13可通過WisdomTree Prime訪問的數字基金，包括政府貨幣市場基金和其他數字基金，這些基金提供資產配置、固定收益和股票敞口，利用區塊鏈技術在一個或多個區塊鏈(例如，Stella或Etherum)上維護其各自份額的二級記錄；

•     是首批在美國推出現貨比特幣ETF的公司之一；

•     首隻增加比特幣期貨敞口的ETF；

•     通過我們對歐洲交易所的收購，第一批黃金和石油ETP-交易大宗商品、貨幣和槓桿-和-反轉ETFS Capital Limited或ETFS Capital的業務。在本報告中，我們將被收購的業務稱為ETF，將此次收購稱為ETFS收購；

•     第一個小的新興市場-蓋帽股票ETF；

•     首隻主動管理型貨幣ETF；

•     首隻為投資者提供進入額外一級或有可轉換債券市場的ETF；

•     首批國際本地貨幣計價固定收益ETF之一；

•     第一隻管理型期貨策略ETF；

•     美國第一隻貨幣套期保值國際股票ETF；

•     首隻90/60平衡型ETF；

•     首批納入動態貨幣對衝的多因素ETF；以及

•     第一個智能貝塔公司債券套件。

我們的產品開發戰略利用了我們的現代阿爾法方法，該方法結合了主動管理的優異表現潛力和被動管理的好處，為投資者提供成本-有效為表現而建的基金。自性-編制索引是這一方法的重要組成部分。我們的許多產品都基於專有的WisdomTree索引，我們相信這給了我們幾個優勢。首先，它最小化了我們的第三個-派對指數化許可費，這增加了我們的盈利能力。其次，因為我們開發自己的知識產權，我們非常熟悉我們的戰略，並能夠通過研究內容和支持在市場上有效地傳達他們的價值主張。第三，它可以提高我們的上市速度和先發優勢。第四，因為這些索引是WisdomTree的專利，我們可能會面臨類似的競爭，但我們從來沒有面臨過真正的競爭。我們在產品開發方面的專業知識與我們自己相結合-編制索引能力提供了戰略優勢，使我們能夠推出創新產品。在我們創新傳統的基礎上，我們正在開發並推出Next-一代人數字產品和結構，包括數字基金和象徵化資產。

•     廣泛的市場營銷、研究和銷售努力。我們投入了大量資源來建立WisdomTree品牌，並通過在線和電視定向廣告和社交媒體以及我們的公關努力來宣傳我們的產品。我們近40%的員工緻力於營銷、研究和銷售。我們的銷售專業人員是投資於我們的ETP的財務顧問、獨立諮詢公司和機構投資者的主要聯繫人。他們的努力通過價值得到加強-添加由我們的研究和營銷努力提供的服務。我們與財務顧問和機構投資者有着牢固的關係，我們相信，通過將這些顧問關係和營銷活動與符合市場情緒的有針對性的研究和銷售計劃和產品進行戰略調整，我們將使自己從競爭對手中脱穎而出。

•     具有較低風險的高效業務模式。我們在向市場營銷和銷售我們的產品的數字工具和數據以及我們在產品開發、營銷、研究和銷售方面的核心能力的內部發展方面投入了大量資金。我們將那些不是我們的核心能力或可能是資源或風險密集型的服務外包給第三方，例如我們產品的投資組合管理責任和基金會計操作。此外，由於我們為我們的大多數ETF創建了自己的指數，因此我們的許可成本有所降低。

我們的增長戰略

我們是一家全球金融創新者，提供-多元化利用區塊鏈的一套ETP、模型、解決方案和產品-已啟用技術，截至2023年12月31日，資產管理規模為100.1美元。我們站在創新的前沿，並相信區塊鏈技術的符號化和效用槓桿是金融服務的下一步演變。我們正在建立我們相信將使我們在即將到來的演變中處於領先地位的基礎。WisdomTree Prime，我們的區塊鏈-本地數字錢包，為我們擴展區塊鏈做好準備-已啟用提供的金融服務產品具有新的直接消費者對消費者消費、儲蓄和投資相結合的渠道。在我們繼續推行我們的數字資產戰略的同時，我們正在擁抱我們所稱的“負責任的定義”，我們相信這一定義在這個創新和快速發展的領域維護了監管的基本原則。我們相信，我們在數字資產領域的擴張以整體方式補充了我們現有的核心能力，並將使我們的收入來源多樣化，併為我們的增長做出貢獻。我們的戰略包括以下幾點：

•     推出創新的ETP，使我們的產品供應和收入多樣化。我們已經推出了許多第一款推向市場美國的ETF和開創性的替代權重和業績方法，我們稱之為現代阿爾法，它結合了主動管理的優異表現潛力和被動管理的好處，為投資者提供成本-有效為表現而建的基金。我們的增長計劃側重於通過在全球推出新產品來填補戰略空白和抓住戰術機遇。

•     確立我們在數字資產和區塊鏈領域的領先地位-已啟用金融服務。我們在創新方面的深厚經驗和進入新資產類別和市場的成熟記錄，再加上我們對區塊鏈的全公司戰略關注-已啟用金融和專注於治理和風險管理的文化以及監管意識的方法，使我們有能力成為數字資產行業的領先者。我們是這一領域的先行者，推出了我們的區塊鏈-本地數字錢包，WisdomTree Prime，一種新的直銷消費者對消費者消費、儲蓄和投資相結合的渠道。WisdomTree Prime提供比特幣、以太、象徵性黃金和美元代幣以及13只數字基金，其中包括一隻政府貨幣市場基金和其他提供資產配置、固定收益和股票敞口的數字基金。此外，我們還與一家金融機構合作，為客户提供-品牌在WisdomTree Prime平臺上向我們的零售客户支付借記卡。我們繼續專注於增強平臺的產品和功能，計劃允許Peer-點對點轉賬和付款。我們還在為我們的平臺和產品套件探索戰略合作伙伴關係和其他業務發展機會，這些機會可能會在未來釋放更多的令牌化收入流。

•     通過技術促進更深層次的客户關係-已啟用和研究-驅動解決方案. 我們認為，技術正在改變財務顧問開展業務的方式。我們的顧問和投資組合解決方案計劃提供技術-已啟用和研究-驅動幫助財務顧問發展和擴展其業務並解決其技術挑戰的解決方案。

顧問和投資組合解決方案計劃包括：

•     訪問我們的美國標準投資組合，包括美林、摩根士丹利、LPL Financial、嘉信理財、Envestnet、55ip等平臺上的70,000多名顧問。我們的模型投資組合是我們研究能力的自然延伸，併為顧問提供訪問開放的-架構方法，一個終身團隊和一個致力於創新和價值創造的公司。作為這一倡議的一部分，我們與傑裏米·西格爾教授合作推出了一系列模型投資組合；

•     提供定製的投資組合和資產配置服務，支持註冊投資顧問和獨立經紀交易商建立、實施和管理其客户投資組合，同時為顧問提供戰略指導，以支持其業務增長；

•     訪問投資組合構建工具，如我們的獎項-勝出投資組合分析工具中心(PATH)，這是一種增強的投資組合構建工具，通過審查數據並提供可供考慮的替代投資組合方法，協助財務顧問分析現有投資組合，以尋求根據不同的衡量標準改進結果；

•     財富投資研究和ETF教育；以及

•     實踐管理資源，包括接觸行為金融、領導力和財富管理技術轉型方面的思想領袖。

•     深化與分銷平臺的關係。我們與某些允許佣金的分銷平臺保持關係-免費交易我們的ETF。這些關係對我們是有益的，因為它們可以提供更大的營銷特權和接觸平臺顧問的機會。隨着財務顧問繼續遠離共同基金，我們利用我們在ETF方面的專業知識來建立新的關係，並教育顧問了解ETF的好處。目前存在的這些關係中，有一些是與LPL Financial、紐約梅隆/潘興、雷蒙德·詹姆斯、嘉信理財、塞特拉等公司的關係。

•     利用數據智能來服務和擴大投資者基礎，並提高銷售和營銷效率。我們利用認知型客户-專注於領先的優先排序系統，加強了我們的分發努力。該系統評估結構化和非結構化來源的數據，如歷史投資數據、市場數據和投資者活動歷史，提取行為洞察，旨在使我們的銷售和營銷團隊能夠優化與我們現有和潛在投資者基礎的接觸。

•     有選擇地進行收購或其他戰略交易。我們可能尋求收購或其他戰略交易，使我們能夠加強現有業務，擴大和多樣化我們的產品供應，補充我們的顧問和投資組合解決方案計劃，增加我們的資產管理規模或進入新市場。我們認為，尋求收購或其他戰略交易是一項成本-有效發展我們的業務和AUM的手段。

人力資本資源

我們在競爭激烈的資產管理行業展開競爭。吸引、留住和激勵運營、產品開發、研究、技術、銷售和營銷和其他職位的高技能員工，有時是高度專業化的員工，對我們有效競爭的能力至關重要。我們招聘和留住這些員工的能力取決於許多因素，包括我們的企業文化和工作環境，以及我們的價值觀和行為、人才發展和職業機會以及薪酬和福利。我們努力通過融入我們的文化的社區意識和目標意識來脱穎而出，同時鼓勵每個員工都有發言權的文化。

員工簡檔

截至2023年12月31日，我們有303個滿座-時代週刊全球員工，其中190人在美國，113人在歐洲。我們認為我們與員工的關係很好。

多樣性、公平和包容（DEI）

我們認識到，一套多樣化的觀點對創新至關重要，我們已經建立了一支多樣化的全球勞動力隊伍，包括性別、種族、族裔、宗教、年齡、性別認同、性別表達和性取向，以及殘疾人社區中的那些人。我們積極尋找來自不同背景和傳統領域以外的候選人，並通過組織政策加強我們對多樣性的承諾，例如強制要求所有員工公平和平等，並創建非-歧視性.

在WisdomTree，我們展望了一個卓越的投資未來，這是由不斷加強我們多樣化、公平和包容性的工作場所文化的承諾推動的。我們的Dei Council成立於2021年，由來自美國和歐洲的高級領導人和員工組成，負責監督和指導旨在促進每個員工茁壯成長的文化的計劃的實施，利用不同的視角和包容性的做法。例如，2023年，經社部理事會舉辦了關於瞭解神經多樣性、隱性偏見和將包容性納入反饋的培訓課程、關於成功和失敗的圓桌會議，以及為員工和中學生舉辦的金融知識講習班。Dei Council還在整個公司提高了幾天和幾個月的認識，包括對黑人歷史、女性歷史、自豪感、心理健康和男性健康的認識。

我們的婦女倡議網絡，或稱WIN，是一名全球員工-主導該網絡旨在為WisdomTree的所有性別婦女提供機會和支持，提供職業發展和專業培訓機會，以及賦予婦女權力和在組織內發揮領導作用。自2019年成立以來，WIN舉辦了許多全球活動，包括由WisdomTree員工和知名嘉賓演講者參加的關於職場女性的小組討論，關於談判技能等主題的互動研討會，增強發言信心的工作坊和教練會議，以及各種圓桌論壇，非正式的咖啡捕捉-UPS在.中-個人以及虛擬社交聚會，以促進互聯互通和增加參與度。WIN還定期製作內部“聚光燈”時事通訊，以提高我們女性員工的知名度和知名度。這一倡議和Win的咖啡接球-向上計劃演變為成功的公司-寬度首創精神。此外，通過WIN的導師計劃，WIN的所有性別成員都能與能夠幫助他們實現職業發展目標的公司領導者聯繫在一起。

員工健康、健康和安全

我們員工的福祉是首要關注的問題。我們正在不斷髮展和完善我們如何最好地實現個人、團隊和公司的目標。為此，我們秉承超越體力工作環境的“智能工作”理念，專注於優化我們工作的生產力、效率和有效性。在辦公室的時間一般不是規定的，團隊負責人有權根據他們的角色確定他們的團隊如何最好地工作，員工仍然對實現個人、團隊和公司的成果負責。促進員工身心健康和健康工作-生活此外，我們還提供多種健康計劃，包括冥想和瑜伽課、健康網絡研討會、每週健康通訊以及聯繫心理健康專業人士和其他資源。利用技術，我們通過數字健康平臺增強員工體驗，促進遠程訪問健康和健康資源。我們還提供帶薪假期(在美國無限制)和病假政策，為員工提供額外的靈活性，我們的美國員工享受額外的“健康日”，這是計劃在主要市場假期前後關閉的辦公室，讓員工集體斷開連接並恢復活力。我們支持員工的信息技術需求，每月提供津貼以支付遠程工作-相關業務支出，併為經理提供指導，以確保員工保持聯繫，並保持身體、精神和情感健康。

為了與“智能辦公”保持一致，我們現在在全球範圍內保持較小的辦公空間，以更好地與任何給定工作日進行面對面協作的員工數量保持一致，同時為員工提供工作和社交空間。由於選擇在我們的辦公空間工作的員工的安全和安保至關重要，我們選擇了具有強大的安全程序、消防安全和衞生以及健康做法的辦公樓。

合規、培訓和發展

我們遵守所有適用的政府法律、規則和法規，每個員工都有責任遵守這些法律、規則和法規施加的標準和限制。所有新員工都會與合規官一起參加合規培訓課程，此後，員工需要參加全公司的年度合規培訓，並每年完成合規認證，在某些情況下，還需要每季度完成合規認證。我們還根據法律要求開展強制性網絡安全培訓和其他培訓項目。

由於我們相信員工是我們最大的資產，我們認識到投資於他們的持續發展的重要性。我們為我們的員工提供各種機會來培養新技能，促進他們的職業發展。其中包括角色-特定培訓課程、與高級領導在小組環境中的虛擬午餐以及由不同部門舉辦的網絡研討會，以獲得對公司的整體看法。我們還支持員工的繼續教育，包括通過我們的教育援助計劃。此外，我們通過領導力發展課程以及個人和團隊教練來培養我們現在和未來的領導者。我們還每月舉辦地區性和季度性的全球大會堂，向員工通報業務發展、員工新聞和職位空缺，並通過分享部門最新情況，為員工提供磨練演講技能的機會。

員工敬業度

我們相信，讓員工參與進來是培養新想法、推動承諾和提高生產率的關鍵。我們通過各種溝通方法與員工進行頻繁和透明的溝通，包括每年一次的全球虛擬異地會議，高級領導在會上審查公司的歷史-年份取得的成績並闡明來年的目標，每個部門介紹各自的優先事項-年份成就和現狀-年份目標、每月的地區性和季度性全球市政廳和全公司範圍內支持團隊工作的每週電子郵件。我們還通過年度敬業度調查尋求員工的反饋，並跟蹤-向上關於各種主題的PULSE調查。此外，我們還為員工提供參加志願者和慈善活動的機會。

我們還認為，慶祝員工和公司的成就是很重要的。2023年，我們慶祝了我們的第四個年度“團隊阿爾法”獎，以紀念重大事件和成功，並表彰領導這些成功的員工，同時展示出非凡的團隊精神和堅強的性格。提交了50多個提名，並由遴選委員會縮小了範圍。獲獎者獲得了適度的獎勵補償，有機會向他們選擇的慈善機構捐款，並表彰幫助他們的其他員工。

2023年我們的員工保留率約為93.4%，證明瞭我們員工敬業度努力的成功。我們還在2023年全球員工敬業度調查中取得了總體積極的結果，參與率為99%。此外，在美國，我們被評為2023年最佳資金管理工作場所養老金和投資這是該獎項設立以來連續第四年和第七年。我們以100美元的成績在經理類中排名第二-499僱員，連續第二年進入前五名僱主之列。在英國，我們也被評為最佳中型工作場所-大小公司連續第四年榮獲2023年中型女性最佳工作場所-大小按公司分類Great Place to Work.

薪酬和福利

我們致力於獎勵和支持我們的員工，以繼續吸引和留住頂尖人才。我們的激勵性薪酬計劃旨在根據員工的個人表現和公司業績來獎勵他們，幷包括各種激勵增長的量化指標和定性結果。我們相信，我們成功的一個關鍵因素一直是並將繼續培養一種企業家文化，在這種文化中，我們的員工像我們的所有者一樣行事和思考。因此，我們認為股權獎勵是我們員工整體薪酬方案的重要組成部分，通過股權激勵員工可以使員工的利益與股東的利益保持一致。我們還提供一系列福利，包括慷慨的醫療保險、帶薪假期(在美國無限制)、育兒假、休假和病假、人壽保險和旅行保險、短期和長期保險-Term殘疾福利，在美國，401(K)計劃的匹配繳費最高可達合格員工繳費的50%。

我們的產品類別

美國證券交易所

我們提供股票產品，為大、中、小型證券提供投資渠道。-蓋帽位於美國的公司，以及特定的市場部門和風格。我們的美國股票產品跟蹤我們自己的指數，其中大多數是從根本上加權的，而不是市值加權指數，後者賦予市值最高的股票更多的權重。這些基本加權指數關注定期支付現金股息的公司的證券，或在一定時期內產生正累計收益的公司的證券。我們相信，用股息和收入來衡量股市，而不是用市值衡量，可以為投資者提供更好的風險。-調整後核心股權敞口中較長期的回報。截至2023年12月31日，我們美國股票產品的總AUM為292億美元。

大宗商品與貨幣

我們在歐洲提供黃金和其他貴金屬以及白銀和鉑金、石油和能源、農業和一籃子商品等大宗商品的敞口產品。我們的貨幣產品為投資者提供了對發達市場和新興市場貨幣的敞口，以及相對於美元的外幣敞口。截至2023年12月31日，我們大宗商品和貨幣產品的總AUM為213億美元。

固定收益

我們的固定收益產品尋求提高固定收益領域的收入潛力。我們提供一系列基於領先的固定收益基準的上升利率債券產品，我們從第三方獲得許可。我們還推出了業內首個智能貝塔公司債券套件。其他產品包括那些尋求跟蹤收益率的產品-增強版以當地或美元貨幣計價的美國國債投資級債券和國際固定收益產品指數。截至2023年12月31日，我們固定收益產品的總AUM為212億美元。

國際發達市場權益

我們的國際發達市場股票產品提供多種策略，包括貨幣對衝和動態貨幣對衝產品，對大、中、小風險敞口-蓋帽這些市場的公司和多因素戰略。截至2023年12月31日，我們國際發達市場股權產品的總資產規模為151億美元。

新興市場股票

我們的新興市場股票產品提供了對大、中、小風險敞口的途徑-蓋帽公司分佈在臺灣、中國、印度、俄羅斯、南非、韓國等新興市場地區。這些產品還跟蹤我們自己的指數，這些指數基本上是加權的，重點是定期支付現金股息或在一定時期內產生正累計收益的公司的證券。截至2023年12月31日，我們新興市場股票產品的總資產規模為107億美元。

槓桿效應和反向效應

我們提供槓桿產品，尋求實現基礎指數表現的倍數回報，以及反向產品，尋求提供與其跟蹤的指數或基準表現相反的表現。投資策略涵蓋股票、大宗商品、政府債券和外匯敞口。截至2023年12月31日，我們槓桿正反產品的總AUM為18億美元。

加密貨幣

我們的加密貨幣ETP為投資者提供簡單、安全和成本-高效一種在利用傳統金融基礎設施和產品結構的同時，獲得加密貨幣價格敞口的方法。我們提供比特幣、以太、加密資產籃子和其他加密貨幣的敞口。截至2023年12月31日，我們加密貨幣產品的總AUM為4億美元。

替代方案

我們的替代產品包括業內首隻管理期貨策略ETF和全球實際回報ETF。我們還提供動態多/空美國股票ETF、動態看跌美國股票ETF和S指數上的抵押看跌策略ETF。我們還打算在未來探索更多的替代戰略產品。截至2023年12月31日，我們替代產品的總AUM為4億美元。

我們的銷售、營銷和研究工作

銷售額

我們通過資產管理行業內的所有主要渠道分銷我們的ETP，包括銀行、經紀公司、註冊投資顧問、機構投資者、私人財富管理公司和在線經紀商。我們的主要銷售努力不是針對零售領域，而是針對充當終端之間中介的財務或投資顧問-客户端還有我們。我們不支付佣金，也不提供120億歐元-1向財務顧問收取使用或推薦使用我們產品的費用。

我們與財務顧問建立了廣泛的網絡和關係，我們相信我們的ETP和相關研究結構良好，能夠滿足他們和他們客户的需求。我們已經採取措施，通過我們的顧問和投資組合解決方案計劃來加強和形成新的關係，包括提供定製的投資組合和資產配置服務，以支持註冊投資顧問和獨立經紀交易商建立、實施和管理其客户投資組合，同時為顧問提供戰略指導，以支持他們的業務增長。我們的顧問和投資組合解決方案計劃還提供技術-已啟用和研究-驅動幫助財務顧問發展和擴展業務的解決方案。

此外，我們的高級和學術顧問，包括WisdomTree的高級經濟學家Jeremy Siegel教授，作為各行業的主旨演講者參加了會議和活動。我們的銷售專業人員發揮諮詢作用，為財務顧問提供有價值的服務-添加服務。我們尋求持續擴大我們的財務顧問網絡，我們機會主義地尋求推出新的產品和服務，通過這些分銷渠道最好地向投資者提供我們的投資策略。截至2023年12月31日，我們在全球擁有77名銷售專業人員。

此外，我們與第三方簽訂了協議，作為我們產品在拉丁美洲和以色列的外部營銷代理，以及與特定的經紀公司和獨立經紀人簽訂了協議。-經銷商允許我們的某些產品在他們的平臺上免費交易佣金，以換取我們從某些AUM獲得的諮詢費收入的一定比例。我們相信這些安排以一定的成本擴大了我們的分銷能力-有效我們將繼續以這種方式行事，我們今後可能會繼續作出這樣的安排。

營銷

我們的營銷努力集中在以下目標：提高我們的全球品牌知名度，利用強大的數據-驅動數字銷售經驗，以產生新的客户，並推動流入我們的產品和模型投資組合，並保留現有客户，重點是交叉-銷售其他WisdomTree ETP。我們還預計將推出營銷活動，以提高WisdomTree Prime的知名度和用户採用率，並將我們定位為資產令牌化和區塊鏈領域的領導者-已啟用資金。我們利用以下戰略實現這些目標：

•     有針對性的廣告。我們創建了高度有針對性的多-媒體廣告活動僅限於老牌核心財經媒體。例如，我們宣傳ETPS的電視廣告只在有線電視網絡CNBC、Fox Business和Bloomberg上播放。預計還將利用電視廣告來推廣WisdomTree Prime。此外，我們的數字廣告運行在許多投資和ETF上-特定web-站點，例如Www.etftrends.com和Www.etfdb.com，使用定向的動態和個性化的廣告消息。我們還使用非-線性利用使用流媒體設備的相同目標用户羣的電視廣告。在歐洲，我們根據地區和語言過濾促銷的目標，重點放在專業投資者身上。

•     媒體關係。我們有一張滿的-時代週刊全球企業溝通和公關團隊，與主要的金融和數字資產媒體建立了關係。我們利用這些關係來幫助提高全球對WisdomTree ETP、美國和歐洲ETP行業以及我們的數字資產努力的認識。我們管理團隊的幾名成員和研究團隊的多名成員經常擔任市場評論員和會議小組成員。

•     數據庫消息傳遞策略。我們有一個財務顧問數據庫，我們通過一系列渠道(電子郵件、展示、網站)定期向他們推銷，這些消息是根據用户興趣和預測性分析觸發的，在-需求研究演示文稿、ETP-特定或教育活動和演示，以及WisdomTree高級經濟學家Jeremy Siegel教授的市場評論。此外，在美國，我們通過每月時事通訊與我們的零售數據庫溝通新產品的推出並提供ETF培訓。

•     社交媒體我們實施了社交媒體戰略，允許我們通過及時訪問我們的研究材料和更一般的市場評論，與金融顧問和投資者直接聯繫。我們的社交媒體戰略使我們能夠不斷提升我們在ETP行業的專業知識和思想領先地位的品牌聲譽。例如，我們在LinkedIn、LinkedX(前Twitter)、Instagram、Reddit和YouTube上已經建立了業務，我們的博客內容跨多個業務辛迪加--面向網站。我們還利用我們現有品牌的實力和影響力，除了利用高度集中的“測試、學習、迭代”付費和社交媒體營銷戰略外，還提高了對WisdomTree Prime的知名度和用户採用率。

•     銷售支持。我們創建全面的材料來支持我們的ETP產品的銷售過程，包括白皮書、研究報告、網絡研討會、博客、播客、視頻和我們產品的性能數據。我們的營銷自動化系統與我們的財務顧問數據庫無縫連接，為銷售團隊提供有關其客户的更多見解。

我們將繼續發展我們的營銷和溝通努力，以應對ETP行業、市場狀況、營銷趨勢和我們圍繞數字資產不斷髮展的戰略的變化。

研究和首席投資辦公室

我們的研究團隊和首席投資辦公室有四個核心職能：產品開發和監督、投資研究、模型投資組合管理以及股票、固定收益、另類投資、加密和資產配置投資組合的銷售支持。在其指數和積極的產品開發和監督角色中，該小組負責創建投資方法，並監督指數和積極戰略的維護。該團隊還圍繞這些指數和市場提供各種投資研究，並管理一系列包含WisdomTree和Third的模型投資組合-派對適用於各種投資平臺的產品，包括WisdomTree Prime。我們的研究通常是學術性質的。-類型支持我們產品的研究，包括關於我們的指數和ETP背後的策略的白皮書，對當前市場趨勢的投資洞察，以及推動多頭的投資策略類型-Term性能。我們通過我們的銷售專業人員、通過我們的網站和博客在線、向財務顧問發送有針對性的電子郵件，或者通過金融媒體或社交媒體渠道傳播我們的研究和見解。最後，團隊支持我們的銷售專業人員作為市場專家參加會議，並通過對客户投資組合持有量的定製分析來提供支持。此外，我們還就產品開發理念、模型協作和市場評論諮詢我們的高級顧問，包括WisdomTree高級經濟學家Jeremy Siegel教授。

產品開發

我們專注於通過創新產品開發推動持續增長，包括通過我們的現代阿爾法方法和我們的數字資產產品。現代阿爾法將主動管理的優異表現潛力與被動管理的好處結合在一起，為投資者提供成本-有效為性能而構建的產品。

由於我們專有的指數開發能力和對產品開發的戰略關注，我們已經展示了推出創新和差異化ETP的能力。在我們創新傳統的基礎上，我們還在發展下一步-一代人數字產品和結構，包括數字基金和象徵化資產。在開發新產品時，我們尋求將自己定位為市場先行者，提供相對於現有產品的結構或戰略改進，或提供相對於現有產品的其他一些關鍵區別。簡而言之，我們希望增加市場的選擇，並尋求推出深思熟慮的投資解決方案。最後，在推出新產品時，我們尋求擴大和多樣化我們的整體產品線。

競爭

資產管理行業競爭激烈，我們幾乎在業務的各個方面都面臨着激烈的競爭。影響我們業務的因素包括我們產品的費用、我們的產品和投資表現、品牌認知度、商業聲譽、服務質量以及我們財務顧問和平臺關係的連續性。我們直接與其他ETP贊助商和共同基金公司競爭，並間接與其他投資管理公司、保險公司、銀行、經紀公司和其他金融機構競爭。我們競爭的許多公司都是大型多元化金融公司的子公司，許多其他公司的AUM要大得多，運營和收入也要大得多，因此，他們的銷售組織和預算也要大得多。此外，這些較大的競爭對手可能會通過我們無法獲得的方式來吸引業務，包括零售銀行辦事處、投資銀行、保險機構和傳統經紀公司。-經銷商.

ETP現在幾乎適用於每一種資產類別，包括股票、固定收益、大宗商品、另類策略、槓桿-和-反轉、貨幣和加密貨幣。現有參與者擴大了產品組合，提供在某些情況下與我們類似的策略，大型傳統資產管理公司也在推出ETP，其中一些也具有類似的策略。贊助商仍有大量領域需要繼續創新，包括但不限於加密貨幣、流動性替代、主題和其他戰略。

價格競爭不僅存在於傳統的、市值加權指數敞口和大宗商品等商品化產品類別中，而且還存在於非-市場市值加權或因數-基於風險敞口和商品。過去幾年，我們某些競爭對手的減費一直是一種趨勢，並將繼續下去，我們的許多競爭對手都處於有利地位，可以從這一趨勢中受益。某些較大的競爭對手能夠以較低的價位提供產品，或者作為虧損領頭羊，因為此類競爭對手中有其他收入來源，而我們目前無法獲得這些收入來源。較新的參與者也一直在進入ETP行業，並經常尋求通過以較低的價位提供ETP來實現差異化。提供基金的費用為20個基點或更低，在過去三年中，這些基金吸引了全球約80%的淨資金流。然而，雖然這些低-成本產品最近積累了大量的AUM，我們估計這些基金僅佔全球收入的約34%。

作為特定資產類別的第一個ETP或第一批ETP提供商之一，可能是一個顯著的優勢，因為一個類別中第一個吸引AUM規模和交易流動性的ETP通常被視為最具吸引力的產品。我們認為，我們及早推出了多個資產類別或策略的產品，包括基本面權重和貨幣對衝，以及包括黃金、某些固定收益、替代和主題類別在內的大宗商品，這些產品使我們處於有利地位，能夠保持我們作為ETP行業領導者之一的地位。此外，我們相信我們的附屬索引或“自我”-編制索引模型，以及我們最近的積極ETF，使我們能夠推出沒有直接競爭的專有產品，並定位於產生阿爾法與基準。隨着投資者對產品結構越來越滿意，我們相信將更多地關注之後-費用性能，而不是主要使用ETP作為低-成本市場準入工具。雖然我們選擇性地降低了某些尚未達到規模的產品的費率，也不能保證未來不會降低某些產品的費率，但我們的策略繼續包括以較低的費率推出有差異化敞口的同一類別的新基金，而不是降低現有產品的費用，這些產品擁有大量的資產管理、長期的業績記錄和二級市場流動性，這些產品在提供的價值等因素下仍保持着具有競爭力的定價。我們普遍認為，從產品定價的角度來看，我們處於有利地位。

我們還一直在定位自己，通過利用區塊鏈技術、數字資產和Defi的原則，向世界各地的客户和消費者提供透明度、選擇和包容性，從而擴展到現有的ETP業務之外。我們的區塊鏈-本地數字錢包WisdomTree Prime提供比特幣、以太、令牌化黃金和美元代幣，以及13只數字基金，包括一隻政府貨幣市場基金和其他提供資產配置、固定收益和股票敞口的數字基金。這些產品的開發具有在多個公共和/或許可的區塊鏈上記錄和/或傳輸的能力，並具有區塊鏈之間的互操作性。此外，我們是首批在美國推出現貨比特幣ETF的公司之一。我們相信，這一擴張從整體上補充了我們的核心能力，將使我們的收入來源多樣化，併為我們的增長做出貢獻。數字資產行業在全球範圍內的競爭正在加劇，從老牌的大型金融公司到規模較小的早期公司-階段金融技術提供商和公司。有些司法管轄區的監管和合規要求比其他司法管轄區更嚴格和有力，這可能會影響一家公司在數字資產行業的競爭能力。對於我們預期和擴展的產品和服務，我們正在接受我們所説的“負責任的定義”，我們相信這些產品和服務在這個創新和快速發展的領域堅持監管的基本原則。我們仍然致力於成為值得信賴的創新產品和服務提供商，以積極主動的參與為指導，並繼續與現有和新的監管機構合作。

我們成功競爭的能力將在很大程度上取決於通過傳統ETP和數字資產敞口(更廣泛地説，在區塊鏈中)提供創新產品-已啟用金融，包括儲蓄和支付)，擁有強大的內部控制和風險管理基礎設施，以支持客户信任，產生強大的-費用我們的目標是建立良好的業績和業績記錄，支持法規，發展分銷關係，促進思想領導力和差異化解決方案計劃，打造我們的品牌，吸引和留住有才華的銷售專業人員和其他員工。

ETP行業和數字資產業務的監管框架

ETP

並非所有ETP都是ETF。ETF是一種不同類型的證券，其功能不同於其他ETP。ETF是開放的-結束投資公司或單位投資信託基金在美國受1940年修訂後的《投資公司法》或《投資公司法》監管。這一監管結構旨在為集合投資產品內的投資者提供保護。例如，《投資公司法》要求，每個ETF的受託人中至少有40%不得是基金投資經理或獨立受託人的關聯人。如果ETF尋求依賴《投資公司法》下的某些規則，該ETF的大多數受託人必須是獨立受託人。ETF通常在允許它們在ETF結構內運營的法規下運營，而ETF也在禁止關聯交易的法規下運營，受標準定價和估值規則的約束，並有強制合規計劃。除ETF外，ETP還可以採取多種形式，包括交易所-交易票據、設保人信託或有限合夥。在美國證券市場，區分ETF、設保人信託和有限合夥企業與交易所的一個關鍵因素-交易前者持有與ETP相關的資產。另一方面，交易所交易的票據是由交易所發行的債務工具-交易註明贊助商。此外，這些結構中的每一種都對税收、流動性、跟蹤誤差和信貸風險有影響。

數字資產

隨着我們在數字資產業務方面繼續取得進展並採取各種舉措，我們認為在遵守適用的法律和法規的情況下這樣做是必要和重要的。因此，我們正積極與各種美國聯邦和州監管機構(例如，美國證券交易委員會、FINRA、紐約州金融服務部(NYDFS)和其他州監管機構)接觸，以在必要時確保或保持對各種商業舉措和運營的適當監管、註冊和/或許可批准，包括但不限於：紐約州-特許經營有限目的信託公司；貨幣服務及轉賬業務；有限目的經紀-經銷商；轉讓代理；投資顧問；以及投資基金。隨着我們尋求在全球擴張，適用的外國市場將需要類似的批准和/或對豁免的依賴，這也可能涉及特定於數字資產或相關業務的批准。當我們獲得適當的監管、註冊和/或許可批准，或以其他方式依賴、尋求或確認與我們的數字資產業務相關的豁免時，我們正在並將受到無數複雜和不斷變化的全球政策框架和相關監管要求的約束，我們需要遵守或以其他方式豁免這些要求，以確保我們的數字資產產品和服務以合規的方式成功地推向不同市場。我們始終致力於在主動參與和監管協作的指導下，成為值得信賴的創新產品和服務提供商。

美國監管機構

我們業務的所有方面都受各種聯邦和州法律法規的約束。這些法律和法規主要是為了保護最終用户，可能包括零售和機構客户、投資諮詢客户和註冊投資公司的股東。這些法律一般賦予監管機構廣泛的行政權力，包括限制或限制我們的業務行為，以及對不遵守這些法律和法規的行為施加罰款、制裁或其他懲罰的權力。此外，這些法律和法規為可能對我們的業務產生重大影響的審查、查詢、調查、執法行動和/或訴訟提供了基礎。

除其他外，我們主要受以下法律法規的約束。遵守這些法律法規的成本已經增加，並將繼續增加做生意的成本：

•     1940年頒佈的《投資顧問法案》(Investment Advisers Act)。美國證券交易委員會是通常負責管理美國聯邦證券法的聯邦機構。WisdomTree Asset Management，Inc.或WT Asset Management，Inc.和WisdomTree Digital Management，Inc.或WT Digital Management，Inc.是我們的兩家子公司，根據《投資顧問法案》註冊為投資顧問，因此受《美國證券交易委員會》的監管。《投資顧問法案》要求註冊的投資顧問遵守許多義務，其中包括記錄保存要求、受託責任、操作程序以及註冊、報告和披露義務。

•     1940年頒佈的《投資公司法》(Investment Company Act)。我們所有的數字基金和在美國上市的ETF都是根據投資公司法在美國證券交易委員會註冊的。這些產品必須符合《投資公司法》和其他法規的適用要求，如與公開發行和上市股票有關的要求，以及規則6c的要求。-11，或ETF規則，除其他外，包括與運營、收費、銷售、會計、記錄保存、披露、透明度和治理有關的要求。此外，美國證券交易委員會繼續在其規則制定活動中採取積極的做法，根據投資公司法敲定並提出新的規則和/或規則修正案，這些規則和/或規則修正案將影響當前和未來的數字基金和交易所交易基金的運營和/或投資。

•     經紀人-經銷商法規。WisdomTree證券公司或WT證券公司是FINRA成員公司。作為有限目的經紀人-經銷商，WT Securities是通過WisdomTree Prime提供的數字基金的共同基金零售商。這項業務與其他在美國以數字基金和交易所交易基金保薦人的身份運營的WisdomTree子公司是分開的，這些子公司不需要在美國證券交易委員會註冊為經紀商-經銷商根據1934年修訂的《證券交易法》或《證券交易法》。然而，我們的許多員工，包括我們所有的銷售人員，都獲得了FINRA的許可，並註冊為WT證券的聯營人員或WisdomTree Digital基金和美國上市ETF的分銷商，因此，他們受到FINRA與許可、繼續教育要求和銷售實踐相關的規則的約束。FINRA規則也適用於我們的基金營銷和銷售材料。

•     聯邦貨幣服務企業和州貨幣傳輸法。WisdomTree Digital Motion，Inc.是一家在金融犯罪執法網絡(FinCEN)註冊的貨幣服務公司，也是一家獲得國家許可的貨幣傳送器，運營着數字資產的購買、銷售和交換平臺，同時還提供區塊鏈-已啟用通過WisdomTree Prime提供數字錢包服務，以促進此類活動。在美國各地導航州法規會帶來合規挑戰和巨大的成本，因為各州的法規和預期不同，不同的州尋求通過法規實現不同的目標，從保護消費者到防止洗錢。此外，許可證要求正在迅速演變(包括監管機構不允許根據此類許可證與數字資產有關的某些活動)，相關的許可證發放和許可證發放的時間框架因最近的市場事件和數字資產領域公司的破產而進一步複雜化。

•     國內税收代碼。WisdomTree Trust一般對註冊投資公司的合格資格負有義務-直通《國税法》規定的税收待遇。

•     美國商品期貨交易委員會(CFTC)和美國國家期貨協會(NFA)。CFTC通過的法規要求WT Asset Management成為NFA成員，並註冊為我們選定數量的ETF的商品池運營商。

•     產品交易所上市要求。每隻在WisdomTree美國上市的ETF都在二級市場(每個交易所)上市，包括紐約證交所Arca、納斯達克市場和芝加哥期權交易所，因此受到這些交易所的上市要求的約束。任何新的WisdomTree在美國上市的ETF都將尋求在交易所上市，還需要滿足持續的交易所上市要求，這些要求通常與ETF規則的要求一致。然而，美國證券交易委員會或交易所可能最終決定不允許發行潛在的在WisdomTree美國上市的新ETF，或者可能需要在註冊和/或上市過程中進行戰略或運營方面的修改。

•     企業交易所上市要求。此外，我們的普通股在紐約證券交易所上市，因此我們也受到其規則的約束，包括公司治理上市標準以及聯邦和州證券法。

•     FINRA規則。FINRA的規則和指導可能會影響WisdomTree在美國上市的ETF成員公司銷售的方式。雖然我們目前不提供這樣的服務-呼叫在美國，槓桿ETF可能包括期權、期貨或掉期等衍生工具，以獲得槓桿敞口。FINRA指導，最近生效的美國證券交易委員會規則18F-4，或衍生品規則，和/或其他未來的規則或法規可能會影響某些WisdomTree在美國上市的ETF的銷售，例如我們的貨幣ETF，或者此類ETF的運作方式，這些ETF也使用某些形式的衍生品，包括遠期貨幣合約和掉期，我們使用貨幣遠期的國際對衝股票ETF，以及我們的上升利率債券ETF和使用期貨或期權的另類策略ETF。

•     《交易所法案》第17A條。WisdomTree Transfer，Inc.，或WT Transfer，是一家在美國證券交易委員會註冊的轉移代理公司。作為轉移代理，WT轉移公司為通過WisdomTree Prime提供的數字基金提供轉移代理和登記服務。WT Transfer的轉賬代理和登記員服務受《交易所法案》第17A節及其頒佈的適用規則的約束。

國際規則

我們在美國以外的運營受各種非-U美國司法管轄區和非司法管轄區-US.S.監管機構和機構。隨着我們擴大國際業務，我們的一些子公司和國際業務已受到不同司法管轄區的監管制度的約束，可與我們在美國的業務相媲美。-U這些司法管轄區在監管金融服務方面可能擁有廣泛的權力，除其他外，包括授予或取消所需的許可證或註冊的權力。

在澤西島註冊的發行人(由WisdomTree Management Jersey Limited管理)

我們的子公司之一，WisdomTree Management Jersey Limited，或ManJer，是一家總部位於澤西島的管理公司，為幾個澤西州提供投資和其他管理服務-註冊地交易所的發行人或ManJer發行人-交易商品，或ETC，每一種都是作為發行交易所的特殊目的載體而建立的-交易證券。所有ETC都根據歐洲議會和2017年6月14日理事會(修訂)的(EU)2017/1129號條例或招股説明書條例在歐盟或歐盟範圍內上市和銷售。自2021年1月4日以來，愛爾蘭中央銀行或中央銀行批准所有ETC Base招股説明書(WisdomTree Issuer XLimited的招股説明書除外，該招股説明書由瑞典金融監督管理局批准)符合歐盟法律根據招股説明書條例施加的要求。此類批准僅涉及獲準在受監管市場上交易的金融工具市場指令(RECAST)-歐洲議會和理事會指令2014/65/EU，或MiFID-II，和/或將在任何歐洲經濟區或EEA成員國向公眾提供的證券。所有ETC招股説明書(WisdomTree Issuer X Limited的招股説明書除外)也是由金融市場行為監管局(FCA)作為英國上市主管機構根據歐洲議會和歐洲理事會2017年6月14日關於此類招股説明書的形式和內容的英國版(EU)第2017/1129號法規批准的，並廢除根據《2018年歐盟(退出)法》或《英國證券招股説明書條例》作為英國法律一部分的第2003/71/EC號指令。每份招股説明書(WisdomTree Issuer XLimited的招股説明書除外)均已準備好，並根據《2012年集體投資基金(認證基金招股説明書)(澤西)令》的規定，向澤西州金融服務委員會或JFSC發送一份副本。每一家萬傑發行人(WisdomTree Issuer*X Limited除外)均已根據1988年《集體投資基金(澤西)法》(經修訂)取得證書，使其能夠履行與其ETC有關的職能。應相關萬傑爾發行人的要求，中央銀行已根據招股章程規例通知其他歐盟上市當局批准基本招股章程，包括奧地利、比利時、丹麥、芬蘭、法國、德國、意大利、盧森堡、荷蘭、挪威、波蘭、西班牙和瑞典，向他們提供批准證書，證明基本招股章程是根據招股章程規例編制的。每一發行人可要求中央銀行向其他歐洲經濟區成員國的主管當局提供此類證書，以便在這些成員國進行公開要約和/或允許所有或任何證券在受監管的市場上進行交易。就1988年集體投資基金(澤西)法(修訂)而言，WisdomTree Issuer XLimited發行WisdomTree數字證券的計劃並不構成集體投資基金，因為它符合2000年集體投資基金(範圍限制)(澤西)令第2條的要求。根據2002年《公司(總則)(澤西)令》第5條的規定，WisdomTree Issuer XLimited的招股説明書副本已送交澤西州公司註冊處，註冊處處長已同意將其分發。JFSC已根據1958年《借款控制(澤西)令》第4條同意由WisdomTree Issuer XLimited發行WisdomTree數字證券。WisdomTree Issuer XLimited的招股説明書也得到了瑞士招股説明書辦公室的認可。

ManJer發行人主要受以下法律和監管要求的約束：

•     1991年《公司(澤西)法》。根據1991年《公司(澤西島)法》，每個萬傑爾發行人都是作為公共有限責任公司註冊成立的。因此，ManJer發行人必須遵守該法規定的各項義務，包括但不限於召開股東大會、保存適當的賬簿和記錄以及提交財務報表。

•     《外國賬户税收合規法》，簡稱FATCA，作為恢復就業(僱用)激勵法案的一部分通過的美國聯邦法律，通常要求外國金融機構和某些其他非-財務外國實體報告其美國賬户持有人持有的外國資產，或被扣留可預扣的款項。僱傭法案還包含一項立法，要求美國公民根據價值報告他們的外國金融賬户和外國資產。ETC受益於所謂的“上市豁免”，澤西州地方當局已確定，對於可以受益於這種豁免的公司來説，提交零報告是可選的。

•     通用報告標準，或CRS是由經濟合作與發展組織制定的，是自動交換信息的全球報告標準。與外國金融機構(FFIS)所在司法管轄區已簽署實施CRS的政府間協議(IGA)的司法管轄區的居民直接或間接持有的金融賬户有關的，ManJer發行人需要進行FATCA式的盡職調查和年度本地報告。與FATCA不同，CRS下沒有明確的上市豁免，因此ManJer發行人必須進行全面的盡職調查，以確定此類賬户，並每年向當地税務機關報告，至少就經證明的權益和一手市場發行而言是如此。然而，澤西島税務機關對ETC等權益適用了不那麼繁重的申報義務，這些權益定期在成熟的證券市場交易，並通過總部位於英國的中央證券託管機構Crest持有。

•     1988年集體投資基金(澤西島)法。每一個Manjer Issuer(WisdomTree Issuer*X Limited除外)都是一個集體投資基金，因此必須遵守1988年集體投資基金(澤西島)法和《註冊基金業務守則》規定的義務。

•     《招股章程規例》。已經起草了每個萬傑爾發行人的基本招股説明書，任何實施招股説明書規則的歐洲經濟區成員國的ETC的任何要約都是按照招股説明書規則和這些成員國的任何相關實施措施提出的。

•     2012年7月4日歐洲議會和理事會關於場外衍生品、中央對手方和交易儲存庫的(EU)第648/2012號條例，稱為歐洲市場基礎設施條例(“EMIR”)。埃米爾，於8月生效 16,2012，規定了某些超過-櫃枱，或場外交易，衍生品合約將提交中央結算，並強制保證金過帳和其他風險緩解技術、報告和記錄保存要求。埃米爾的清算義務仍在討論中，目前沒有與股票、外匯或大宗商品衍生品相關的強制性清算義務。清算義務僅適用於歐盟-基於金融交易對手(定義為根據MiFID、CRR、AIFMD、UCITS或保險條例授權的交易對手)或非-財務具有滾動三個字符的實體-月一定金額以上的名義風險敞口(根據資產類別，在1歐元至30億歐元之間)，這意味着ManJer發行人不直接受制於這些義務，但可能因其與歐盟的互動而間接受制於這些義務-基於金融交易對手。就報告義務而言，不是-歐盟作為實體，ManJer發行人只有在與其歐盟互動時才間接承擔此類義務-基於金融交易對手。每一家ManJer發行者都遵守了國際掉期和衍生品協會發布的2013年Emir投資組合對賬、爭議解決和披露協議。

•     歐洲議會和理事會關於市場濫用的(EU)第596/2014號條例(“條例”)和歐洲議會和理事會關於對市場濫用行為的刑事制裁的第2014/57/EU號指令(“指令”和與條例一起，稱為“MAD”)。根據MAD對相關Manjer發行人和分銷商施加的義務，該義務於7月生效 3,2016，包括要求及時公開發布內幕信息，編制和維護內部人名單，避免操縱市場。

•     歐洲議會和歐洲理事會2016年6月8日關於在金融工具和金融合同中用作基準的指數或衡量投資基金業績的(EU)2016/1011號條例，以及修訂第2008/48/EC和2014/17/EU號指令以及(EU)第596/2014號條例(“BMR”)。受監管的歐盟實體發行參考基準的金融工具，必須遵守BMR規定的適用義務。BMR於6月發佈 30,2016年，大部分條款於1月30日起生效 1、2018年。ManJer的發行人不是-歐盟因此，BMR的應用非常有限，儘管在某些情況下，一些剩餘義務可能被認為是適用的，因為ETC在整個歐洲銷售。

•     歐洲議會和歐洲理事會2014年11月26日關於包裝零售和保險關鍵信息文件的(歐盟)第1286/2014號條例-基於投資產品(“PRIIPS”)。PRIIP於1月生效 1、2018年，適用於投資產品製造商和分銷商。在PRIIP下，製造商需要向投資者提供關鍵信息文檔(KILD)。KILD的目的是提高投資者對產品的透明度，並加強對投資者的保護。產品製造商負責起草孩子和它的內容。目前所有的ETC都受到PRIIP的限制，兒童自1月以來一直在生產 1, 2018.

•     米菲德二世。*MiFID第二階段涵蓋影響相關發行人和分銷商的廣泛領域，例如產品治理、涵蓋所有實物和合成ETC的複雜產品的定義，以及製作歐洲MiFID模板或EMT，以便利向市場和分銷商傳播與每種金融產品有關的相關信息。

•     歐洲議會和歐洲理事會2015年11月25日關於證券融資交易透明度和再利用的(EU)2015/2365號條例，並修訂了(EU)第648/2012號條例。(“SFTR”)。證券融資交易的交易對手必須向交易儲存庫報告交易。證券及期貨事務監察委員會引入了一項交易申報規定，以及向投資者披露資料的規定，但須事先徵得同意。它還指定了用於再保險的金融工具--抵押轉賬到另一方名下的賬户。由於ManJer發行商的總部設在非-歐盟在司法管轄區內，義務只是間接適用於它們，但需要與歐盟對手方進行一定程度的互動才能遵守其中的一些要求。

WisdomTree Issuer XLimited還主要受以下法律和監管要求的約束：

•     《1958年借款管制(澤西島)令》。WisdomTree Issuer X Limited必須遵守1958年《借款控制(澤西)令》關於其發行WisdomTree數字證券的義務。

•     《2002年公司(一般規定)(澤西)令》。WisdomTree Issuer X Limited必須遵守《2002年公司(一般規定)(澤西島)令》中關於其散發WisdomTree數碼證券招股説明書的義務。

在愛爾蘭註冊的UCITS ETF發行人(由WisdomTree Management Limited管理)

愛爾蘭的投資管理行業同時受愛爾蘭國內法和歐盟法律的約束。愛爾蘭中央銀行或中央銀行負責授權和監督愛爾蘭的集體投資計劃或獨聯體。CI通常也稱為基金/計劃。中央銀行授權的基金主要有兩類，可轉讓證券集合投資承諾(UCITS)和非UCITS基金，稱為另類投資基金。ETF是管理UCITS的愛爾蘭和歐洲監管框架的一部分，ETF一直是歐洲一級具體考慮的對象，然後愛爾蘭監管機構和中央銀行在中央銀行發佈的法規和相關指導中重複和/或解釋這一點。

我們的子公司之一WisdomTree Management Limited是一家在愛爾蘭獲得授權的愛爾蘭管理公司，為WisdomTree Issuer ICAV或WTICAV和WisdomTree UCITS ETF提供集合投資組合管理服務。WisdomTree UCITS ETF，或Subs-資金，由WTICAV發行。WTICAV，非-整合第三方，是愛爾蘭人-集體資產管理Vehicle，或ICAV，在愛爾蘭組織，並由中央銀行授權為UCITS。所有UCITs都有自己的歐盟立法基礎，一旦在一個歐洲經濟區成員國獲得授權，就可以在整個歐盟範圍內銷售，而不需要進一步授權。這被描述為歐盟護照。WisdomTree Management Limited在FCA註冊為臨時認可計劃的授權時間表5-運營商，根據臨時營銷許可制度，WisdomTree UCITS ETF繼續向英國投資者提供。

WTICAV作為ICAV成立和運營，其子公司之間有獨立的責任-資金。《Subs》-資金是獨立的投資組合，每個投資組合都有自己的投資目標、政策和資產。每一個Sub- 基金有中央銀行的單獨批准，每個都是ETF的結構。- 基金跟蹤不同的索引。除其他外，指數必須符合管理其組成部分的資格和多樣化以及關於指數的信息的可獲得性的監管標準，如指數的計算頻率、指數的透明度、計算方法和頻率。每一個Sub- 基金已獲準在倫敦證券交易所交易的股票，通常在各種歐洲證券交易所交易，因此受到這些交易所的上市要求的約束。

WTICAV主要受以下法律和法規要求的約束：

•     “2011年歐洲共同體(可轉讓證券集體投資承諾)條例”(經修訂)(“UCITS條例”)。UCITS法規將理事會指令2009/65/EC、委員會指令2010/43/EC和委員會指令2010/44/EC轉化為愛爾蘭法律，於7月生效 2011年1月1日。在愛爾蘭設立的UCITS是根據UCITS條例授權的。

•     《2013年中央銀行(監管和執行)法》(第48(1)條)(《2019年集體投資可轉讓證券的承諾》)(《中央銀行UCITS條例》)。中央銀行UCITS條例於2019年5月通過，與UCITS條例、中央銀行編制的任何指導意見和中央銀行表格一起，構成中央銀行對UCITS、UCITS管理公司和UCITS託管機構施加的所有要求的基礎。

•     中央銀行的指導。中央銀行還制定了指導意見，就與基金行業相關的問題提供指導，其中某些規定了UCITS條例或中央銀行條例中未包含的條件，UCITS必須遵守。

•     愛爾蘭集體資產-管理2015年《車輛法》(“ICAV法”)。WTICAV根據《ICAV法》登記為ICAV。因此，WTICAV必須遵守ICAV法案規定的各種義務，例如但不限於保存適當的賬簿和記錄。論子公司之間的責任劃分-資金這意味着，根據愛爾蘭法律，不能有-污染子公司之間的責任-資金。因此，一家子公司的破產-基金不能影響另一子對象-基金.

•     埃米爾。EMER規定場外衍生品合約須提交中央結算，併除其他外，規定保證金過帳和其他風險緩解技術、報告和記錄保存要求。WTICAV使用場外衍生品工具對衝其部分子公司的貨幣風險-資金WTICAV遵守了國際掉期和衍生品協會發布的2013年EMIR投資組合對賬、爭議解決和披露議定書。中央銀行已被指定為EMIR的主管機構。

•     BMR：BMR是直接適用於整個歐盟的法律，適用於基準的某些“管理人”、“貢獻者”和“使用者”，目的是降低基準操縱的風險，並提高人們對他們及其支持的金融市場的誠信的信心。由於WTICAV發行的金融工具參考了基準，它將被要求遵守BMR規定的適用義務。-歐盟基準管理人需要滿足多項要求，以使他們提供的基準能夠在歐盟使用。*為確保投資者保護，BMR提供了同等、認可和認可的條件，在這些條件下，第三國基準可被歐盟的監管實體使用。*由於我們控制基準的提供，我們必須在BMR規定的時間框架內遵守適用的義務。

•     歐洲議會和歐洲理事會2014年11月26日關於包裝零售和保險關鍵信息文件的(歐盟)第1286/2014號條例-基於投資產品(“PRIIPS”)。如上段所述, WisdomTree的ETC自1月以來一直受到PRIIPS的限制 1、2018年。在1月 2023年1月1日，PRIIPS也開始申請UCITS。WTICAV一直在製作和出版這些孩子，供Sub的分享課程使用-資金自1月以來一直在ICAV 1, 2023.

•     披露條例(EU/2019/2088)(“SFDR”)和歐盟分類條例(2020/852)(“EU Taxonomy”)。SFDR要求WisdomTree Management Limited作為UCITS管理公司，以一致和協調的方式披露其決定中採用的環境、社會和治理因素或ESG因素-製作進程。SFDR還需要一定的預-合同和對範圍內WTICAV子公司的定期披露要求-資金，如UCITS金融產品。SFDR第一級要求於3月起實施 1、2021年和1月起適用的SFDR要求的第2級 1,2023年。歐盟分類條例修訂了SFDR規定的信息披露要求。歐盟分類條例對緩解氣候變化和適應氣候變化的經濟可持續目標的披露從1月起適用 1,2022，而披露剩餘目標的要求從1月起生效 1,2023年。WTICAV招股説明書，以及WTICAV Sub的附錄和產品頁面-資金在SFDR和歐盟分類的範圍內，都進行了更新，以反映各自的監管要求。

•     十字架上的規例(歐盟)2019/1156-邊界分銷框架(“CBDF”)。CBDF修訂了UCITS指令，以增加交叉的協調性-邊界(A)UCITS制度和(B)歐盟成員國採用的不同做法之間的營銷，並於#月生效 2,2021年。CBDF消除了WTICAV在歐盟成員國內擁有當地付費代理商的需要-資金通過，但引入了有關營銷溝通的規則，Pre-市場營銷通知和停止營銷。

•     關於結算紀律的監管技術標準(“CSDR”)。CSDR推出了防止結算失敗的措施，結算失敗會導致中央證券託管機構對失敗方收取懲罰性費用。由於大多數WTICAV潛艇-資金使用股票和債券進行實物複製，在歐盟範圍內進行的這些股票交易屬於CSDR的範圍。該規定於2月生效 1, 2022.

在愛爾蘭註冊的發行人(由WisdomTree多資產管理有限公司管理)

我們的其中一家子公司，WisdomTree多資產管理有限公司，是一家總部位於澤西州的管理公司，就WMAI發行的ETP向WisdomTree多資產發行者PLC或WMAI提供投資和其他管理服務。WisdomTree多資產管理有限公司根據附表2(1999年《澤西犯罪收益(澤西)法》附表2)運營，必須遵守澤西州AML/CFT/CPF法規，並由JFSC監督合規。-整合第三方，是在愛爾蘭法律中註冊成立的公共有限公司。它是作為發行抵押交易所的特殊目的載體而設立的。-交易證券，或ETP證券，根據其基本招股説明書中描述的抵押ETP證券計劃。WMAI是愛爾蘭1997年税收整固法(修訂)第110條所指的“有資格的公司”。WMAI不是由中央銀行授權或監管的，因為它發行了ETP。

中央銀行作為《招股説明書條例》的主管機構，已批准《基本招股説明書》符合愛爾蘭和歐盟法律根據《招股説明書條例》規定的要求。此類批准僅涉及ETP證券，這些證券將被允許在受監管的市場上交易，以進行MiFID-II和/或將在任何EEA成員國向公眾提供的證券。根據歐洲議會和理事會2017年6月14日關於招股章程的形式和內容的英國版(EU)第2017/1129號法規，基礎招股説明書也已獲得FCA作為主管當局的批准，並根據英國《招股説明書規則》廢除了作為英國法律一部分的2003/71/EC指令。

應世界金融協會的要求，中央銀行已根據《招股説明書條例》將基本招股説明書的核準通知給博爾薩社會國家委員會(意大利金融監督管理局)、德國聯邦金融監管局(德國聯邦金融監管局)、奧地利金融市場監管局、部門金融家委員會(盧森堡金融監管局)、挪威金融監管局(挪威金融監管局)、比利時金融服務和市場管理局(比利時金融服務和市場監管局)、芬蘭金融監管局(丹麥金融監管局)、芬蘭金融監管局(芬蘭金融監管局)、芬蘭金融監管局(芬蘭金融監管局)。S金融管理局(法國金融市場管理局)、荷蘭金融市場管理局(荷蘭金融市場管理局)、波蘭金融監管局(波蘭金融監管局)、西班牙證券市場委員會(西班牙證券市場委員會)和瑞典金融監管局(瑞典金融監管局)，除其他外，並附有批准證書，證明基本招股章程是按照招股章程規例擬備的。WMAI可以要求中央銀行向其他歐洲經濟區成員國的主管當局提供此類證書，無論是為了在這些成員國進行公開要約，還是為了允許所有或任何ETP證券在其受監管的市場上交易，或者兩者兼而有之。

WMAI主要受以下立法和監管要求的約束：

•     《公司法》。WMAI是根據《公司法》註冊成立的公共有限責任公司。因此，WMAI必須遵守《公司法》規定的各項義務，例如但不限於召開股東大會、保存適當的賬簿和記錄以及提交財務報表。

•     《招股章程規例》。基本招股説明書已經起草，在任何實施了招股説明書規則的歐洲經濟區成員國，任何ETP證券的要約都是按照招股説明書規則和這些成員國的任何相關實施措施提出的。

•     埃米爾。WMAI通過與掉期供應商進行掉期交易來對衝其對ETP證券的支付義務，這些交易受埃米爾的約束。中央銀行已被指定為埃米爾的主管機構，併為評估遵守埃米爾的情況，要求WMAI每年提交一份埃米爾監管申報表。

•     BMR：由於WMAI發行了引用基準的金融工具，它還將被要求在BMR規定的時間範圍內遵守適用的義務。

•     瘋了。MAD在愛爾蘭具有直接影響，並加強了支持發現、制裁和威懾市場濫用的職能的法律框架。廣義上，MAD適用於在至少一個歐盟成員國或歐洲經濟區成員國的受監管市場上交易的任何金融工具，或已提出交易請求的任何金融工具。根據MAD對WMAI施加的義務包括要求以公開和及時的方式公佈內幕消息，起草和維護內部人士名單，以及避免操縱市場。

•     CSDR。如上段所述, CSDR推出了防止結算失敗的措施，結算失敗會導致中央證券託管機構對失敗方收取懲罰性費用。

知識產權

我們認為我們的名字WisdomTree對我們的業務至關重要，並已在美國專利商標局和多個外國司法管轄區將WisdomTree的名稱和標誌設計註冊為服務商標。我們還在美國專利商標局和多個外國司法管轄區註冊了現代阿爾法作為服務商標，並申請了WisdomTree Prime名稱和標誌設計的商標註冊。

我們的許多指數-基於股票ETF基於我們自己的指數，我們不向第三方授權，也不向第三方支付這些指數的許可費。然而，我們確實有第三個許可證-派對我們的某些固定收益、貨幣和替代ETF的指數。

2012年3月6日，美國專利商標局向我們頒發了我們關於金融工具選擇和加權系統和方法的專利，這一專利體現在我們的股息加權股票指數中。我們目前並不依賴我們的專利來獲得競爭優勢。

可用信息

公司網站和公開申報文件

我們的網站位於Www.wisdomtree.com，我們的投資者關係網站位於Https://ir.wisdomtree.com。我們通過我們的投資者關係網站免費提供我們的年度財務報告。-K，季度報告在Form 10上-Q和當前表格8上的報告-K，以及根據交易所法案第13(A)節或第15(D)節提交或提供的報告，在以電子方式提交或提交給美國證券交易委員會後，在合理可行的範圍內儘快提交或提供修正案。美國證券交易委員會維持一個網站，其中包含有關公司的報告、委託書和信息聲明以及其他信息，網址為Www.sec.gov.

我們在我們的投資者關係網站上網絡直播我們與投資界成員一起參加或主辦的財報電話會議和某些活動。此外，我們還在我們的投資者關係網站上提供有關我們財務業績、美國證券交易委員會備案文件、投資者事件以及新聞和收益新聞稿的新聞或公告的通知。進一步的公司治理信息，包括董事會委員會章程和我們的商業行為和道德準則，也可以在我們的投資者關係網站上的“治理”標題下找到。我們網站的內容並未以引用方式併入本年度報告的表格10中-K或在我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中，對我們網站的任何提及都只是非主動的文本參考。

項目1A.   風險因素

對我們普通股的任何投資都有很高的風險。在決定投資我們的普通股之前，除了本報告中包含的其他信息外，您還應該仔細考慮下面描述的具體風險因素。如果這些風險中的任何一個實際發生，我們的業務、經營業績、財務狀況和前景都可能受到損害。這可能會導致我們普通股的交易價格下跌，並導致您的全部或部分投資損失。下面的某些陳述是前瞻性的-看起來發言。有關轉發，請參閲標題為“告誡説明”的小節-看起來聲明。“

市場風險

證券、黃金和其他貴金屬及其他大宗商品價格的下跌以及利率和一般市場狀況的變化可能會降低我們管理的資產的市值，或導致WisdomTree ETP投資者出售他們的基金份額並引發贖回，從而對我們的業務產生不利影響。

我們受到證券、黃金和其他貴金屬及其他大宗商品價格下跌所產生的風險的影響，這些風險可能會導致對投資產品的需求減少、更高的贖回率和/或資產管理規模的下降。*金融市場波動性很大，金融資產的價格可能會因為許多原因而增加或減少，包括總體經濟狀況、貿易不確定性、利率上升或下降、美元走強或走弱、大流行或戰爭等事件、地緣政治衝突、政治事件、恐怖主義行為以及其他我們無法控制的事情。我們幾乎所有的收入都來自我們在國際和美國市場的AUM所賺取的諮詢費。因此，在不斷下滑的市場環境或普遍的經濟低迷中，我們的業務預計將產生較低的收入。這種不利條件可能會導致我們的AUM價值下降，從而導致更低的諮詢費，或者導致WisdomTree ETP的投資者出售他們的股票，轉而投資於他們認為可以提供更大機會或更低風險的投資，從而引發贖回，這也將導致AUM減少和費用降低。

我們的AUM數量和組合的波動可能會對收入和營業利潤率產生負面影響。

我們的收入水平取決於我們的AUM的數量和組合。我們的收入主要來自基於我們AUM價值的百分比的諮詢費，並因ETP的性質而異，ETP有不同的費用水平。我們AUM數量和組合的波動可能部分歸因於我們無法控制的市場狀況，這些市場狀況已經並可能在未來對我們的收入和運營利潤率產生負面影響。

異常寬闊的買賣價差，以及暫停或中斷交易或造成極端波動的市場混亂，可能會削弱投資者對ETP投資結構的信心，並限制投資者對ETP的接受。

ETP在交易所進行市場交易，市場交易通常與特定ETP持有的參考資產或基礎證券組合的價值大致相同。ETP交易涉及的風險包括基金份額潛在缺乏活躍市場、由於各種原因而存在的異常大的買賣價差(ETP股票買賣價格之間的差異)以及交易損失。在對ETP的需求較低、標的投資的市場關閉、市場狀況極不穩定或交易中斷時，這些風險可能會加劇。這可能導致整個ETP市場的有限增長或減少，並導致我們的收入增長不像最近那樣快，甚至收入減少。

集中風險

我們很大一部分收入來自數量有限的產品，因此，我們的經營業績特別容易受到投資者對投資產品戰略的情緒的影響，以及我們維持這些產品的AUM的能力，以及這些產品的表現。

截至2023年12月31日，我們54%的資產管理集中在我們的十隻WisdomTree ETP中，其中約18%在我們的三隻國內股票ETF中，17%在WisdomTree浮動利率國債基金或USFR中，10%在我們的三種貴金屬產品中，6%在我們的兩隻新興市場ETF中，以及3%在我們的一隻國際發達市場股票ETP中。因此，我們的經營業績尤其受到這些基金的表現、我們維持這些基金的AUM的能力，以及投資者對投資於基金策略的情緒的影響。如果這些基金的資產淨值下降，無論是因為市值下降，還是由於這些基金的淨流出，我們的收入都將受到不利影響。

大宗商品價格下跌，特別是黃金價格下跌，包括大宗商品和黃金投資需求的變化，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

截至2023年12月31日，我們約12%的AUM是由黃金支持的ETP，約10%是由其他大宗商品支持的ETP。黃金等貴金屬往往被視為“避險”資產，因為它們往往會在經濟和地緣政治不確定時期吸引需求。作為放棄利息投資的機會成本，寬鬆的貨幣政策也是有利的-軸承資產規模較低。不利於貴金屬投資的市場環境，例如利率上升的環境，可能會導致與我們的ETP掛鈎的價格下降，從而對我們的資產管理和收入產生不利影響。我們不能保證我們以貴金屬為後盾的產品將受益於有利的市場條件。此外，多頭的變化-Term大宗商品的需求週期和作為投資資產的大宗商品需求的週期性，可能會減少對我們某些產品的需求，限制我們成功推出新產品的能力，還可能導致現有投資者的贖回。

此外，我們在黃金支持的ETP上獲得的諮詢費收入的一部分是以黃金盎司支付的。雖然我們可以隨時出售我們在這些諮詢合同下賺取的黃金，但我們仍可能保持頭寸。我們目前沒有就黃金價格波動進行對衝的安排，未來我們可能進行的任何對衝都可能不會產生成本。-有效或者足以對衝這種黃金敞口。

我們AUM的很大一部分是在美國和國際發達市場有敞口的產品，因此我們對國內外市場狀況有敞口，並受到貨幣匯率風險的影響。

截至2023年12月31日，我們約29%和15%的資產管理公司分別持有在美國和國際發達市場有敞口的產品。因此，我們業務的成功與這些市場的各種情況密切相關，這些情況可能會受到國內外政治、社會和經濟不確定性、這些地區實施的貨幣政策和其他因素的影響。

此外，外幣匯率的波動可能會減少我們從某些外國投資產品中獲得的收入。這是因為美元相對於非美元的價值增加-U這些貨幣可能會導致這些產品中AUM的美元價值下降，這反過來又會導致收入下降。此外，投資者可能會認為，當美元相對於非美元升值時，某些外國投資產品以及某些我們的貨幣和固定收益產品的吸引力會降低。-U這可能會減少對這些產品的投資，從而減少收入。我們在美國市場的敞口產品可能會從美元升值中受益，但我們不能保證情況會是這樣。此外，美元相對於歐元或日元的疲軟可能會降低我們的國際對衝股票產品的吸引力，因為未對衝的替代產品將從外幣或貨幣的升值中受益，而我們的產品不會，這可能導致我們的基金贖回。

持有大量頭寸的投資者在我們的ETP中的投資出現撤資或廣泛變化，可能會對收入和營業利潤率產生負面影響。

我們過去有，未來也可能有投資者在我們的一個或多個ETP中持有大量頭寸。如果這樣的投資者因為投資策略、市場狀況或任何其他原因而廣泛改變或撤回其在我們ETP的投資，可能會顯著改變我們的AUM的數量和組合，這可能會對我們的收入和運營利潤率產生負面影響。

第三方提供商風險

我們主要依賴梅隆投資公司、牛頓投資管理北美公司、LLC和Voya Investment Management Co.，LLC提供投資組合管理服務，道富銀行和信託公司為我們提供關鍵的行政服務來運營我們的業務和我們在美國上市的ETF，以及其他第三方提供許多其他關鍵服務來運營我們的業務和我們在美國上市的ETF。如果主要供應商未能充分提供此類服務，可能會對我們的運營業務造成重大影響，並損害我們產品的投資者。

我們依賴於第三方-派對供應商為我們提供對我們的業務運營至關重要的許多服務，包括梅隆投資公司、牛頓投資管理北美公司、LLC和Voya投資管理公司作為子公司-顧問提供投資組合管理服務，以及道富銀行和信託公司，或道富銀行，提供託管服務、基金會計、管理、轉讓代理和證券借貸服務。我們還依賴於第三方-派對供應商將指數授權給我們在美國上市的某些ETF，為我們的指數和第三個指數執行指數計算服務-派對我們產品的分銷商。如果這些主要供應商中的任何一家未能向我們和我們的產品提供這些服務，可能會導致運營問題，並導致我們和我們產品投資者的經濟損失。

我們依賴滙豐和摩根大通為我們的ETC提供關鍵的貴金屬實物託管服務。滙豐和摩根大通未能充分保護實物資產，可能會對我們的業務產生重大不利影響，並損害我們產品的投資者。

我們依賴滙豐和摩根大通為我們的ETC提供關鍵的貴金屬實物託管服務。由實物金屬支持的此類產品受到與實物資產託管相關的風險，包括滙豐銀行和摩根大通管理的安全設施中持有的金屬可能受到大流行(如COVID)限制的風險-19大流行病)、自然事件(如地震)或人為行為(如恐怖襲擊)。此外，實物金屬還存在丟失、被盜、損壞或受限的風險。滙豐銀行和摩根大通未能成功地向我們提供這些服務，可能會給我們和我們產品的投資者造成財務損失，並導致我們從託管機構SUB追回任何損失-保管人或者保險公司可能是不夠的。

我們依賴瑞士信貸銀行有限公司和Coinbase託管信託有限責任公司為支持WisdomTree數字資產的數字貨幣提供關鍵的託管服務。如果瑞士方特和/或Coinbase未能充分保護這些數字資產，可能會對我們的業務產生重大不利影響，並損害本產品的投資者。

我們依賴瑞士信貸銀行有限公司和Coinbase託管信託有限責任公司為支持WisdomTree數字資產的數字貨幣提供關鍵的託管服務。由數字貨幣支持的產品受到與數字資產託管相關的風險，包括數字貨幣或區塊鏈基礎設施可能受到黑客或其他惡意行動影響的風險。WisdomTree Issuer XLimited依賴託管人的安全程序和基礎設施來保護底層數字貨幣加密密鑰。不能保證託管人的安排將充分保護資產不受損失。對基礎設施的破壞或這些資產的損失可能使數字貨幣無法使用，並對數字資產投資的價值產生不利影響。在到達託管人的安全賬户之前，數字貨幣也可能會短暫地暴露在互聯網上。由數字貨幣支持的投資還涉及額外的風險，例如修改協議(如Forks)，這可能會損害數字資產的聲譽或導致投資者損失。與數字貨幣相關的風險以及託管人未能保護基礎資產可能會導致我們和我們產品的投資者遭受財務損失，而我們從託管人那裏追回任何損失可能是不夠的。託管人向加密ETP提供額外的服務，這些服務可能會通過委託我們的部分資產來驗證相關區塊鏈上的交易(“押注”)來獲得額外收入。存在與標樁相關的某些操作和技術風險，例如，由於不良的驗證者行為而造成的處罰。在押注的背景下，操作和技術錯誤可能會損害數字資產的聲譽，或導致投資者損失。

我們依賴富力基金服務(澤西)有限公司(R&H Fund Services(Jersey)Limited)、JTC Trust Company Jersey(JTC Trust Company Jersey)(WisdomTree Issuer XLimited發行的產品)、APEX IFS Limited(WMAI發行的產品)和道富基金服務(愛爾蘭)有限公司(State Street Fund Services(愛爾蘭)Limited)(WisdomTree UCITS ETF)為我們提供關鍵的管理服務。這些供應商中的任何一家未能充分提供此類服務，都可能對我們的運營業務造成重大影響，並損害這些產品的投資者。

我們依賴R&H Fund Services(Jersey)Limited就ManJer發行人發行的產品(WisdomTree Issuer UCITS Limited除外)、JTC Trust Company Jersey(就WisdomTree Issuer XLimited發行的產品)、APEX IFS Limited(關於WMAI發行的產品)和道富基金服務(愛爾蘭)有限公司(State Street Fund Services(愛爾蘭)Limited)(就WisdomTree UCITS ETF發行的產品)提供基金會計、管理和轉讓代理服務，以及WisdomTree UCITS ETF的託管服務。如果任何服務提供商未能成功提供這些服務，可能會給產品、我們和這些產品的投資者造成財務損失。此外，由於每個服務提供商都提供大量重要服務，因此改變這些供應商關係將是具有挑戰性的。這可能需要我們花費大量的管理時間與其他供應商協商類似的關係，或者由多個供應商提供這些服務，這將需要我們協調將這些職能轉移到其他供應商。

WisdomTree UCITS ETF主要依靠Assenagon Asset Management S.A.或愛爾蘭人壽投資管理有限公司提供投資組合管理服務，並依靠其他第三方提供許多關鍵服務來運營WisdomTree UCITS ETF。如果主要供應商未能充分提供此類服務，可能會對我們的運營業務產生重大影響，並損害WisdomTree UCITS ETF的投資者。

WisdomTree UCITS ETF依賴於第三方-派對供應商提供許多對我們的業務運營至關重要的服務，包括Assenagon Asset Management S.A.和愛爾蘭人壽投資管理有限公司作為投資經理，為我們提供投資組合管理服務和第三-派對指數計算服務提供商。如果這些主要供應商中的任何一家未能向WisdomTree UCITS ETF提供這些服務，可能會導致運營問題，並給我們和WisdomTree UCITS ETF的投資者造成財務損失。

第三方供應商未能維持足夠的內部控制可能會對我們造成不利影響。

如果是三分之一的話-派對如果供應商未能開發和維護足夠的內部控制程序或足夠的數據隱私控制、控制和安全系統，這種失敗可能會對我們造成不利影響。例如，我們被告知第三家公司的內部控制存在缺陷。-派對我們在會計流程中使用的軟件的供應商。我們已經確定了足夠的緩解措施來緩解這一缺陷，我們不相信第三種-派對的缺陷對我們的運營或財務報告有實質性的影響。未來可能出現的任何內部控制故障，如果不能得到充分緩解，可能會對我們產生不利影響。

我們歐洲業務發行的產品受交易對手風險的影響。

我們的歐洲業務發行的產品依賴於交易對手、託管人和其他代理的服務，因此受到各種交易對手風險的影響，以上已詳細説明。由WMAI發行的產品、某些WisdomTree UCITS ETF以及由ManJer發行人發行的某些產品由掉期、衍生工具或類似安排支持，這些產品會受到與其交易對手的信譽相關的風險的影響，包括交易對手因對相關安排的條款存在爭議(無論是否真誠)或由於信貸、流動性、監管、税務或操作問題而不按照其條款和條件結算交易的風險。交易對手或持有抵押品的託管人的任何信用惡化或信用評級下調，都可能導致相關產品的交易價格低於標的資產的價值。

與交易對手的合同條款通常很複雜，往往是定製的，而且往往不受監管監督。交易對手的自願或非自願違約可隨時發生，恕不另行通知。在任何交易對手違約或破產的情況下，相關產品可能面臨-隔離資產損失、欺詐或其他因素可能導致在實物支持產品的情況下追回發行人保管或保管的少於全部財產，或追回價值不足以支付贖回適用產品持有人的所有金額的財產。

市場壓力或交易對手財務狀況的影響可能無法準確預見或評估，因此，我們可能無法採取足夠的行動有效地降低交易對手風險。由於交易對手未能履行其合同義務而造成的任何損失將由相關產品發行商承擔，向交易對手追回到期資產可能會出現重大延誤，也可能根本不可能做到這一點。交易對手違約，甚至傳言或質疑交易對手的償付能力可能會增加經營風險或交易成本，這可能會對相關產品的投資業績產生負面影響，並對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。

我們的風險管理政策和程序以及我們所依賴的第三方供應商的政策和程序可能不能完全有效地識別或減輕風險敞口，包括員工的不當行為。如果我們的政策和程序不能充分保護我們免受這些風險的影響，我們可能會蒙受損失，從而對我們的財務狀況、聲譽和市場份額產生不利影響。

我們已經制定了風險管理政策和程序，並在開展業務時繼續完善它們。我們的許多程序都涉及對第三方的監督-派對為我們提供關鍵服務的供應商，例如投資組合管理、託管、基金會計和管理以及指數計算，如“第三部分”中進一步描述的-派對供應商風險“。然而，我們識別、監控和管理風險的政策和程序可能不能完全有效地降低我們的風險敞口。我們第三方的風險管理政策和程序、內部系統和控制方面的缺陷-派對供應商可能會對我們的系統和控制產生不利影響。此外，我們還面臨員工的錯誤和不當行為的風險，包括欺詐和非-合規通過政策。這些風險很難提前發現和阻止，可能會損害我們的業務、運營結果或財務狀況。雖然我們維持保險並使用其他傳統險別-換擋工具，如Third-派對為了管理某些風險敞口的賠償，它們受到諸如免賠額、共同保險、限額和保單排除等條款的約束，以及交易對手拒絕承保、違約或破產的風險。如果我們的保單和程序不能充分保護我們免受風險敞口，而我們的風險沒有得到保險或其他風險的充分承保-換擋由於我們產品的投資者將他們的投資轉移到我們競爭對手的產品上，我們可能會蒙受損失，這將對我們的財務狀況產生不利影響，並可能導致我們的收入減少。

競爭和分配風險

資產管理業務競爭激烈，我們可能會面臨定價和市場份額方面的壓力，這可能會降低收入和利潤率。

我們的業務在競爭激烈的行業中運營。我們與其他ETP贊助商和共同基金公司直接競爭，並間接與其他投資管理公司、保險公司、銀行、經紀公司和其他金融機構競爭，這些公司提供的產品與我們提供的產品具有相似的功能和投資目標。這包括基本加權或因數-基於指數或貨幣對衝產品，費用通常相當於我們的產品，在某些情況下低於我們的產品。我們根據許多因素進行競爭，包括知名度、服務、投資表現、產品功能、產品選擇的廣度和費用。

此外，第6c條規則的通過-11，或ETF規則，消除了為發行ETF而申請豁免救濟的需要，從而為競爭對手創造了更少的進入壁壘。我們繼續預計，將有更多公司，包括新的和傳統的資產管理公司，進入ETP領域並進行擴張。

另外，無-透明主動型ETF已經推出。這些產品不需要像目前大多數ETF被要求的那樣，每天披露其持有量。這類產品可能會讓傳統的積極管理型共同基金保薦人更有效地與ETF競爭。

與我們直接競爭的幾家ETP贊助商繼續轉向提供低收費和免費產品，目標是增加市場份額。價格競爭不僅存在於傳統的、市值加權指數敞口和大宗商品等商品化產品類別中，而且還存在於非-市場市值加權或因數-基於風險敞口和商品。過去幾年，我們某些競爭對手的減費一直是一種趨勢，並將繼續下去，我們的許多競爭對手都處於有利地位，可以從這一趨勢中受益。某些較大的競爭對手能夠以較低的價位提供產品，或者作為虧損領頭羊，這是因為此類競爭對手提供的其他收入來源對我們來説是不可用的。較新的參與者也一直在進入ETP行業，並經常尋求通過以較低的價位提供ETP來實現差異化。提供基金的費用為20個基點或更低，在過去三年中，這些基金吸引了全球約80%的淨資金流。過去幾年，我們某些競爭對手的減費一直是一種趨勢，並將繼續下去，我們的許多競爭對手都處於有利地位，可以從這一趨勢中受益。

我們的競爭對手可能會比我們擁有更大的市場份額，提供更廣泛的產品和平臺，並擁有更多的財務資源。一些金融機構在更有利的監管環境中運營和/或擁有專有產品、收入來源和分銷渠道，這可能為它們及其投資產品提供一定的競爭優勢，包括將ETP定價為虧損領導者。行業內的進一步整合也可能使我們處於競爭劣勢。

我們相信，由於上述競爭格局的持續演變，我們已經並可能在未來經歷定價和市場份額的壓力，這可能會減少我們的收入和利潤率。

我們依賴第三方分銷渠道來銷售我們的產品，而競爭加劇、未能維持業務關係等因素可能會對我們的業務產生不利影響。

我們依賴於各種第三方-派對分銷渠道，包括註冊投資顧問、有線電視和機構渠道，以銷售我們的產品。日益激烈的競爭、未能維持業務關係和其他因素可能會損害我們的分銷能力，並增加開展業務的成本。此外，幾家最大的託管平臺和在線經紀公司取消了ETF的交易佣金。任何無法通過我們的分銷渠道獲取和成功銷售我們的產品都可能對我們的資產管理水平產生負面影響，並對我們的業務產生不利影響。

業績和投資風險

我們的許多ETP的記錄有限，糟糕的投資業績可能會導致我們的收入下降。

我們的許多ETP的記錄有限，可以根據它們的投資業績進行評估。某些投資者將他們的投資限制在擁有十年或更長時間記錄的ETP。此外，作為我們戰略的一部分，我們不斷評估我們的產品，以確保我們所有的基金都是有用的、引人注目的和差異化的投資產品，使我們的整體產品線在當前的ETP環境中更具競爭力，並將我們的資源重新分配到客户更感興趣的領域。因此，我們可能會進一步調整我們的產品供應，這可能會導致我們的一些ETP關閉，改變他們的投資目標或提供新的基金。我們產品的投資表現對我們的成功至關重要。雖然強勁的投資表現可以刺激我們ETP的銷售，但從絕對基礎上或與第三位相比，投資表現較差-派對基準或競爭產品，可能會導致銷售額下降或刺激贖回，從而降低AUM並減少我們的收入。我們的根本-加權股票產品的設計是為了提供更好的風險潛力-調整後在整個市場週期內獲得投資回報，最適合擁有較長投資回報的投資者-Term投資視野。然而，在經濟週期的不同階段，我們的股票產品的投資方法在某些較短的時間段內可能表現不佳。

操作風險

我們的歐洲業務使我們面臨越來越多的運營、監管、金融和其他風險。

由於我們在國際上開展業務，我們面臨着更多的運營、監管、財務、合規、聲譽和匯率風險。如果我們的合規和內部控制系統未能妥善緩解此類額外風險，或者我們的基礎設施未能支持我們的歐洲業務，可能會導致運營失敗和監管罰款或制裁。如果我們的歐洲產品和運營經歷了任何負面後果或在-U除了市場，它還可能損害我們在其他市場的聲譽，包括美國市場。

我們已經並可能繼續尋求收購或其他戰略交易。我們參與的任何戰略交易都將導致對我們的管理層和其他資源的需求增加，相對於我們的資產和運營規模可能會很大，導致我們的業務發生重大變化，並對我們的股票價格產生重大和不利的影響。如果我們無法管理我們的戰略舉措，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們已經並可能繼續尋求收購或戰略交易。這些舉措對我們的管理和其他資源提出了更多的要求，並可能在未來繼續這樣做。我們可能無法有效地管理我們的運營，或無法及時或有利可圖地實現我們預期的目標。要做到這一點，除其他事項外，可能需要：

•     繼續留住、激勵和管理我們的現有員工和/或吸引和整合新員工；

•     及時制定、實施和改進我們的運營、財務、會計、報告和其他內部系統和控制；以及

•     維護和發展我們的各種支持職能，包括人力資源、信息技術、法律和企業溝通。

如果我們不能有效地管理這些舉措，可能會對我們維持或增加收入和盈利的能力產生實質性的不利影響。

管理戰略舉措可能需要繼續投資於人員、信息技術基礎設施和營銷活動，以及進一步開發和實施財務、業務和合規系統和控制措施。我們可能不會成功地實施所有必要的進程。除非這些舉措導致我們的收入增加，至少與實施這些舉措相關的成本增加成比例，否則我們未來的盈利能力將受到不利影響。

此外，未來的任何戰略交易可能導致大量普通股或其他證券的發行，這可能會稀釋我們的股東，需要大量借款，導致我們的董事會組成和/或管理團隊的變化，構成對我們公司的控制權的變化，導致我們的產品供應、業務運營、收益和風險狀況發生重大變化，和/或導致我們的普通股價格下降。

我們完成未來戰略交易的能力取決於一些不完全在我們控制範圍內的因素，包括我們確定合適的合併或收購候選者、談判可接受的條款、達成令人滿意的協議和獲得融資的能力。我們未能成功完成戰略交易或整合和管理收購或合併的業務，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們就我們在歐洲推出的加密籃子ETP指導交易和執行其他操作流程。運營失敗可能會對我們的業務造成實質性影響，並損害這些產品的投資者。

我們在歐洲推出了與加密貨幣籃子掛鈎的產品，或者可能允許押注。我們已經外包了這些產品的管理員、轉賬代理和託管功能。雖然我們通常將投資組合管理服務外包給第三方-派對SUB-顧問對於我們的產品，在這種情況下，我們充當確定代理，直接向經紀人下買賣訂單，以根據指數重新平衡這些加密籃子ETP。這些再平衡通常每季度進行一次。交易量的擴大可能會增加交易錯誤的風險。如果我們的任何供應商未能為我們和我們的產品提供外包服務，以及我們未能正確下貿易訂單，都可能導致運營問題，並導致我們和/或產品投資者的經濟損失。對於我們通過押注獲得額外收入的產品，我們在業務上將相關資產委託給驗證者，扮演我們作為確定代理的角色。這一過程中的操作錯誤可能會對我們的業務產生重大影響，並損害這些產品的投資者。此外，標樁功能，如鎖定-向上期間，賭注獎勵支付期和獎勵金額，不一定是固定的，並可能導致流動性風險或延遲標準結算期。這可能會導致贖回延遲，並可能導致投資者的財務損失。

災難性和不可預測的事件可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

恐怖襲擊、戰爭、停電、網絡-攻擊自然災害、大流行事件或其他災難性或不可預測的事件可能會對我們的收入、支出和經營業績產生不利影響：中斷我們的正常業務運營；造成員工傷亡，包括失去我們的關鍵員工；需要大量支出和費用來修復、更換和恢復正常的業務運營；以及降低投資者信心。我們有一個災難恢復計劃來應對某些突發事件，但這一計劃可能不足以應對或改善所有災難情景的影響。同樣，這些類型的事件也可能影響第三個人的能力-派對我們賴以開展業務的供應商，包括為我們提供-諮詢投資組合管理服務、託管、基金會計和管理服務或指數計算服務繼續向我們提供這些必要的服務，即使他們也可能有災後恢復計劃來應對這些意外情況。此外，我們的產品交易所在的證券交易所出現故障，可能會對我們的業務造成實質性的破壞。如果我們或者我們的第三個-派對如果供應商無法做出充分或及時的響應，這些故障可能會導致收入損失和/或費用增加，這兩種情況中的任何一種都會對我們的運營結果產生重大不利影響。

技術風險

我們的技術系統或第三方供應商的技術系統的任何重大限制或故障，或我們的信息和網絡安全基礎設施、軟件應用程序、技術或其他對我們的運營至關重要的系統的任何安全漏洞，都可能中斷或破壞我們的運營，並導致重大財務損失、違反法規、聲譽損害或法律責任。

我們依賴於我們自己和我們供應商的信息安全政策、程序和能力的有效性，以保護用於運營我們業務的技術系統，保護駐留在這些系統上或通過它們傳輸的數據，並保持適當的內部控制。雖然我們和我們的第三個-派對供應商採取保護措施來保護信息，我們和供應商的技術系統已經經歷了網絡安全威脅，可能仍然容易受到未經授權的訪問、計算機病毒或其他事件的影響，這些事件可能會導致我們的信息不準確或系統中斷或故障，這可能會嚴重中斷或損害我們的運營。這些風險隨着WisdomTree Prime移動應用程序的推出而增加，並可能在未來隨着移動應用程序可用性的擴大而繼續增加。此外，技術瞬息萬變，我們不能保證我們的競爭對手不會為他們的產品實施更先進的技術平臺，這可能會影響我們的業務。任何不準確、延遲、系統故障或漏洞，或技術進步，以及解決這些問題所需的成本，都可能導致我們的客户不滿和損失，或者導致重大財務損失、違反法規、聲譽損害或法律責任，這反過來可能導致我們的收益或股價下降。

人力資本風險

如果我們不能留住或招聘關鍵人員，我們有效運作的能力可能會受到損害。

我們業務的成功在很大程度上取決於我們吸引、留住和激勵高技能、有時是高度專業化的員工的能力，特別是包括運營、產品開發、研究、技術、銷售和營銷人員。我們的美國僱員一般可以隨時自願終止僱傭關係。這些個人的市場競爭非常激烈，隨着更多的投資管理公司進入ETF行業，以及數字資產市場的持續發展，競爭可能會變得更加激烈。我們的薪酬方法可能無法招聘和留住所需人員。例如，我們普通股的價格波動可能會影響我們有效地將股權授予作為員工薪酬激勵的能力。此外，我們可能需要提高補償水平，這將減少我們的淨收入或增加我們的損失。如果我們無法留住和吸引關鍵人員，可能會對我們的業務、我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

費用和現金管理風險

我們的費用會受到波動的影響，這些波動可能會對我們的經營業績產生重大影響。

我們的經營業績受到開支大小的影響，並可能因通貨膨脹以及可自由支配的支出而波動，包括額外的員工人數、激勵薪酬的應計費用、營銷、廣告、銷售和與我們的經營相關的其他費用。我們還推出了我們的數字資產業務以及最終在近期和長期產生的費用-Term可能比預期的要高。因此，我們費用的波動可能會對我們的經營業績產生重大影響，並可能因季度而異。

法律和監管風險

遵守廣泛、複雜和不斷變化的監管規定會給我們的業務帶來巨大的財務和戰略成本，違反規定可能會導致罰款和處罰。

我們的業務和運營受到廣泛的監管。我們在美國的子公司之一WT資產管理公司是註冊投資顧問，根據投資顧問法案的監管機構，該公司應接受美國證券交易委員會的監督。我們還必須遵守投資公司法對WT Asset Management擔任投資顧問的WisdomTree美國上市ETF的某些要求。WT Asset Management也是NFA的成員，並註冊為我們某些ETF的商品池運營商。作為一家大宗商品池運營商，根據商品交易所法案的監管權力，我們受到NFA和CFTC的監督。此外，關於我們在美國上市的ETF，我們的營銷和銷售材料以及我們在美國的銷售團隊的內容和使用都受FINRA監管機構的監管。美國證券交易委員會最近還通過了旨在更新銷售和營銷材料並因此影響營銷材料的規則修正案。對於我們產品的運營方面，投資於外國發行人的證券，在外國司法管轄區營銷、提供和/或銷售我們的產品，以及我們提供在美國境外註冊的投資產品，例如由ManJer發行人發行的我們的ETP、由WMAI發行的UCITS ETF和ETP，我們也受到外國法律和監管機構的約束。每個對我們有管轄權的監管機構都有監管我們業務的許多方面的權力，包括授予和在特定情況下取消從事特定業務的許可。我們或我們的ETP未能遵守適用的法律或法規可能會導致罰款、譴責、停職或其他制裁，包括撤銷我們作為投資顧問的註冊。即使對我們、我們的人員或我們的ETP實施的制裁金額很小，監管機構對我們、我們的人員或我們的ETP實施制裁所產生的負面宣傳可能會損害我們的聲譽，從而導致我們的產品贖回，並阻礙我們保留和吸引WisdomTree ETP投資者的能力，所有這些都可能減少我們的收入。

我們面臨監管當局進行重大幹預的風險，包括延長調查活動、採用代價高昂或限制性的新規定，以及可能導致重大處罰的司法或行政訴訟。除其他事項外，我們可能會被罰款或被禁止從事一些商業活動。我們監管機構施加的要求旨在確保金融市場的完整性，並保護WisdomTree ETP的投資者和我們的諮詢客户，而不是為了保護我們的股東。因此，這些法規通常用於限制我們的活動，包括通過WisdomTree ETP投資者保護和市場行為要求。

我們運營所處的監管環境也需要進行修改和進一步監管。對於ETF可能導致市場波動，以及適用於某些類型的較複雜ETF的披露要求，人們在不同時間提出了關注。此外，美國證券交易委員會最近批准了一套關於數據報告和基金流動性、基金估值以及基金使用衍生品的規則，這些規則增加了額外的費用，需要額外的行政服務和要求等事項，以尋求遵守這些規則。適用於我們或我們產品投資者的新法律或法規或現有法律或法規執行方面的變化也可能對我們的業務產生不利影響，我們在這種環境中的運作能力將取決於我們不斷監測和應對這些變化的能力。遵守新的法律法規可能會導致合規成本和費用增加。

具體的監管變化也可能對我們的收入產生直接影響。除了監管審查和可能的罰款和制裁外，監管機構還在繼續審查資產管理行業的不同方面。新的法規、修訂的監管或司法解釋、修訂的觀點、針對其他基金集團的訴訟結果或與投資諮詢協議年度審批程序相關的我們ETP資產和/或盈利能力的增長可能會導致這些協議下的費用減少，這將意味着我們收入的減少或其他可能導致成本或支出的增加。

我們在美國以外的運營受各種非-U美國司法管轄區和非司法管轄區-US.S.監管機構和機構。隨着我們擴大國際業務，我們的一些子公司和國際業務已受到不同司法管轄區的監管制度的約束，與覆蓋我們在美國的業務的監管制度相當。-U這些司法管轄區在監管金融服務方面可能擁有廣泛的權力，除其他外，包括授予或取消所需的許可證或註冊的權力。

有時，我們可能會捲入可能需要大量管理時間和注意力的法律程序，可能會導致鉅額費用或不利的結果，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

有時，我們可能會受到訴訟。在我們捲入的任何訴訟中，如果出現不利的結果，我們可能被迫招致為自己辯護或支付和解或判決或遵守任何禁令的費用和費用。為訴訟辯護的費用可能是巨大的。解決訴訟的時間是不可預測的，為自己辯護可能會轉移管理層對第一天的注意力-今日這可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生不利影響。此外，任何此類訴訟的不利結果，包括投資者在我們的WisdomTree WTI原油3x日報槓桿ETP中總計約2360萬歐元(2610萬美元)的實際和潛在索賠，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註14。

我們可能會不時受到侵犯第三方知識產權的指控，這可能會損害我們的業務。

第三方可能會針對我們聲稱的專利、版權、商標或對我們的業務重要的知識產權主張其他知識產權。任何有關我們的產品或工藝侵犯他人知識產權的索賠，無論此類索賠的是非曲直或解決方案如何，都可能導致我們在迴應、辯護和解決此類索賠時產生鉅額成本，並可能分散我們管理層的努力和注意力。由於此類知識產權侵權索賠，我們可能會被要求或以其他方式決定是否適合：

•     支付第三筆-派對侵權索賠；

•     停止銷售受到侵權指控的特定基金；

•     停止使用受到侵權索賠的工藝；

•     開發其他不受侵權指控的知識產權或產品，這可能是時間-消費成本高昂或可能不可能；或

•     許可來自聲稱侵權的第三方的知識產權，該許可可能無法以商業合理的條款獲得。

上述任何情況的發生都可能導致意想不到的費用，減少我們的收入，並對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們已經獲得了商標和其他知識產權，但可能無法執行或保護這些知識產權，這可能會損害我們的業務。

儘管我們擁有商標，包括標誌WisdomTree®、WisdomTree Prime™和Modern Alpha®，以及在美國和某些其他國家註冊的其他知識產權，包括與我們的指數方法和我們的ETF操作相關的專利，我們執行此類知識產權的能力受到一般訴訟風險的影響。如果我們不能成功地執行我們的知識產權，我們可能會失去我們的品牌價值和商業聲譽。如果我們尋求強制執行我們的權利，我們可能會受到訴訟，包括對我們已註冊的知識產權的挑戰，以及我們的知識產權無效或在我們的知識產權未註冊的司法管轄區無法強制執行的索賠。此外，我們對知識產權的主張可能會導致對方尋求主張其所謂的知識產權或對我們提出其他索賠，這可能會損害我們的業務。如果我們最終不能在訴訟中成功地為自己辯護，我們可能會受到前面題為“我們可能不時受到侵犯第三方權利的索賠”中所描述的風險的影響。-派對知識產權，這可能會損害我們的業務。

數字資產風險

隨着我們努力將我們的數字資產產品和服務擴展到我們現有的ETP業務之外，我們相信與我們的數字資產業務相關的風險包括但不限於以下風險：

競爭風險

數字資產行業在全球範圍內的競爭正在加劇，從老牌的大型金融公司到規模較小的早期公司-階段金融技術提供商和公司。有些司法管轄區的監管和合規要求比其他司法管轄區更嚴格和有力，這可能會影響一家公司在數字資產行業的競爭能力。我們成功競爭的能力將在很大程度上取決於通過數字資產敞口(更廣泛地説，在區塊鏈中)提供創新產品-已啟用我們擁有強大的內部控制和風險管理基礎設施，以贏得客户的信任，支持監管，與數字資產生態系統和更廣泛的金融服務生態系統的參與者發展戰略合作伙伴關係，促進思想領導和消費者教育或意識，打造我們的品牌，吸引和留住有才華的員工。如果做不到這一點，可能會對我們數字資產業務的成功產生負面影響。

新產品風險

我們已經並可能繼續花費大量時間和資源開發我們的數字資產產品和服務。如果這些產品和計劃不成功，或者它們的實施或發佈被推遲，包括由於我們無法獲得新產品監管部門的批准，我們可能無法抵消它們的成本，這可能會對我們的業務、聲譽、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的數字資產業務使我們面臨與任何新產品提供類似的風險，包括但不限於我們準確預測市場需求和採用的能力、產品運營的技術問題，以及本文討論的法律和監管風險。與推出新產品和服務相關的重大風險和不確定因素包括：該行業的快速技術變化、以具有競爭力的價格及時將新產品和服務推向市場所需的重大和持續的投資、知識產權和其他機密信息的保護、對擁有必要專業知識和經驗的員工的競爭、以及製作全面和準確地描述產品或服務及其潛在風險並符合適用法規的銷售和其他材料。新的產品或服務可能無法按預期運行或執行，也可能無法產生預期的效率、節省或收益。我們未能管理這些風險和不確定性，也使我們面臨更大的經營失誤風險；第三-派對索賠，這可能導致確認財務報表負債。

在我們的數字資產業務的開發和實施過程中，如果不能成功地管理這些風險，可能會對我們的業務、聲譽、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

外包服務提供商風險

我們依賴於第三方-派對與我們的數字資產業務不同方面的服務提供商合作，包括但不限於託管安排、區塊鏈和錢包基礎設施、銀行關係、雲計算、支付平臺和處理器、數據基礎設施、客户支持、合規支持和產品開發，包括移動應用開發，所有這些都是我們數字資產業務成功的關鍵。此外，我們還與一家金融機構合作，為客户提供-品牌向零售客户提供借記卡。關鍵的三分之一的服務丟失或中斷-派對服務提供商可能會對我們的數字資產業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。我們可能會為解決任何此類服務中斷而招致鉅額成本。另外，這樣的第三個-派對服務提供商可能會受到財務、法律、監管和勞工問題、數據安全和網絡安全事件的影響，拒絕服務質量攻擊、破壞、侵犯隱私或侵犯隱私、欺詐和其他不當行為，可能直接或間接影響我們的數字資產產品和服務。如果有三分之一的話-派對如果服務提供商未能充分或適當地提供服務或未能滿足其合同要求(包括遵守適用的法律和法規)，我們可能會受到監管執法行動和第三方(包括我們的客户)的索賠，並遭受經濟和聲譽損害，可能對我們的數字資產業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

網絡安全風險

各種技術的使用對我們的數字資產業務至關重要，並將變得更加普遍，這將使我們更容易受到網絡安全漏洞(包括網絡攻擊)造成的運營和數據安全風險。有意或無意的網絡安全漏洞可能在許多方面對我們的數字資產業務產生不利影響，包括但不限於專有信息的丟失或破壞、數據被盜或損壞、否認服務質量對網站或網絡資源的攻擊，以及未經授權發佈或濫用機密信息。

監管風險

數字資產行業正在以前所未有的速度快速發展。數字資產行業存在高度的監管不確定性，這意味着我們的數字資產業務提供或可能在未來提供的產品和服務可能會使我們受到更嚴格的監管審查，或以其他方式對此類產品或服務的質量或性質產生重大影響。未來國內和國際上任何法律或監管變化或解釋的影響都是未知的，這種變化可能是實質性的，對我們的數字資產業務不利。

此外，我們正積極與各種美國聯邦和州監管機構(例如，美國證券交易委員會、FINRA、紐約金融服務管理局和其他州監管機構)接觸，以在必要時確保或保持對各種商業舉措和運營的適當監管、註冊和/或許可批准，包括但不限於：紐約州-特許經營有限目的信託公司；貨幣服務及轉賬業務；有限目的經紀-經銷商；轉讓代理；投資顧問；以及投資基金。例如，我們在美國許多州和哥倫比亞特區都獲得了貨幣轉賬或同等牌照，但我們可能無法在美國所有州(包括紐約州)獲得此類牌照，或者可能會經歷重大延誤，這可能會對我們的數字資產業務產生不利影響。隨着我們尋求在全球擴張，適用的外國市場將需要類似的批准和/或對豁免的依賴，這也可能涉及特定於數字資產或相關業務的批准。當我們獲得適當的監管、註冊和/或許可批准，或以其他方式依賴、尋求或確認與我們的數字資產業務相關的豁免時，我們正在並將受到無數複雜和不斷變化的全球政策框架和相關監管要求的約束，我們需要遵守或以其他方式豁免這些要求，以確保我們的數字資產產品和服務以合規的方式成功地帶到不同的市場。未能獲得和/或遵守任何此類批准和豁免可能會導致所需的許可證或註冊被吊銷、失去批准地位、私人訴訟、行政執法行動、制裁、民事和刑事責任，以及限制我們繼續運營數字資產業務的能力，並對我們的數字資產業務產生不利影響。

區塊鏈基礎設施風險

區塊鏈網絡的共識或治理機制可能會發生變化和故障，可能無法得到用户和礦工的充分採用，這可能會對區塊鏈網絡的擴展和提高可編程性、透明度、可審計性和安全性的能力產生負面影響。此外，區塊鏈網絡在交易量、速度、安全性和成本方面面臨重大挑戰，他們增加或增強區塊鏈網絡這些特性的努力可能不會成功，或對區塊鏈網絡的其他特性產生不利影響。如果在區塊鏈網絡上驗證和確認交易的數字資產獎勵不夠高，不足以激勵礦工，礦工可能會停止核實和確認此類交易，或者要求更高的費用，這可能會對數字資產的價值產生負面影響。

區塊鏈技術風險

區塊鏈技術是一項相對較新且未經測試的技術，它以分佈式分類賬的形式運行。區塊鏈系統可能容易受到欺詐的攻擊，特別是如果有相當一部分參與者串通欺詐其餘參與者的話。訪問給定的區塊鏈需要一個個性化的密鑰，如果密鑰被泄露，可能會因被盜、破壞或無法訪問而導致丟失。除了區塊鏈系統的內在公共性質外，幾乎沒有對區塊鏈技術的監管。未來的任何監管發展都可能影響我們使用區塊鏈技術的可行性和擴張。目前有許多相互競爭的區塊鏈平臺擁有相互競爭的知識產權主張。這些競爭技術固有的不確定性可能會導致公司使用區塊鏈的替代品。此外，區塊鏈網絡可能會經歷技術發展，比如以太區塊鏈在2022年9月的變化就是證據工作崗位基於證據的區塊鏈挖掘利害關係驗證。採礦業的部分人士反對這一變化，因為這一變化很複雜，涉及將當時現有的以太區塊鏈與新的以太區塊鏈合併，這可能會導致更大的集中化。此外，某些礦商和其他用户抵制採用新的以太區塊鏈，兩個以太區塊鏈(以及可能的其他區塊鏈)可能會持續下去並在未來競爭，這也可能減緩或阻礙交易。區塊鏈技術相關的風險可能要到該技術得到廣泛應用後才會顯現，這可能會對我們的數字資產業務產生不利影響。

分叉風險

區塊鏈軟件總體上是開放的-來源.任何用户都可以下載該軟件並對其進行修改，然後建議區塊鏈網絡採用修改。當引入修改並且絕大多數用户同意修改時，更改就會被實施，並且區塊鏈網絡保持不間斷。然而，如果不到絕大多數用户同意擬議的修改，並且區塊鏈共識機制（例如以太坊使用的機制）允許一些用户仍然實施修改，並且修改在修改之前與軟件不兼容，那麼後果將是所謂的“fork”（即，區塊鏈網絡（和區塊鏈）的“分裂”），其中一個版本運行預-已修改軟件和運行修改後的軟件的另一個。這種分叉的影響將是存在兩個(或更多)並行運行的區塊鏈網絡版本，但每個版本的原生資產缺乏互換性。此外，用户運行的其他兼容軟件的多個版本中可能會出現意外的軟件缺陷，從而導致分叉。如果發生分叉，原始區塊鏈和分叉區塊鏈可能會相互競爭用户和其他參與者，導致原始區塊鏈失去這些。分叉可能會對我們的數字資產業務產生不利影響。

反洗錢(AML)風險

分散的基礎設施和數字資產的匿名或假名性質可能為洗錢和資助恐怖主義活動提供便利和創造機會，從而規避某些反洗錢活動-錢洗錢和打擊恐怖分子融資的法律和法規，旨在防止可能對我們的數字資產業務產生負面影響的金融犯罪。此外，我們的數字資產業務的某些方面將有更大的反-錢洗錢風險，包括罰款或制裁的風險，由於潛在客户的數量較多，比我們歷史上的ETP業務更高，這可能還包括被認為是高風險的客户和/或被認為是高風險的客户類型，對於這些客户，-錢洗錢和相關義務將適用。

數據隱私風險

對於我們的數字資產業務提供的產品或服務，我們可能會收集、存儲、處理或傳輸客户或消費者的非公開信息(包括個人身份信息和敏感的個人身份信息)，其程度可能比我們歷史上的ETP業務大得多。與收集、處理、使用和存儲此類非公開信息相關的數據隱私法律或法規的任何變化或不遵守，都可能對我們的數字資產業務和整體財務健康產生重大影響。

其他風險

購買、出售、交易、使用或持有數字資產的損失風險可能很大。數字資產的價格和流動性可能會受到高度波動的影響，導致與正常化水平的較大偏離或波動。由於與數字資產的公鑰和私鑰相關的獨特保管屬性，也存在更高的保管風險。

其他公司風險

迴應維權股東對我們的行動代價高昂，維權股東未來可能會發起代理權競爭或在我們的董事會尋求代表，這可能是破壞性的，並對我們業務的戰略方向造成不確定性。

在2022和2023財年，我們是股東行動的目標，即某個投資者在2022年和2023財年與其他投資者(“投資者集團”)一起行動，並在2023年單獨行動(“投資者”)，通知我們他們打算提名董事候選人蔘加2022年和2023年股東年會的董事會選舉。2022年5月25日，我們與投資者集團簽訂了一項合作協議(“合作協議”)，根據該協議，除其他事項外，我們同意將我們的董事會規模增加兩人，達到總共九名董事，並任命投資者集團提出的兩名提名人選。在2023年股東年會上，我們的股東選出了我們六名提名中的五名進入董事會，以及投資者提出的三名提名中的一名。迴應投資者和投資者集團的行動代價高昂，維權股東未來在我們董事會尋求代表的行動也可能同樣影響我們。

維權股東，如投資者，可能會不時嘗試改變我們的戰略方向，並在此基礎上，可能尋求改變我們公司的治理方式。我們的董事會和管理層努力與我們的股東，包括投資者，保持建設性的、持續的溝通，並歡迎他們的意見和意見，以提高所有股東的價值。然而，尋求更換我們董事會成員或改變我們戰略方向的激進運動可能會對我們產生不利影響，因為：

•     對維權股東的行動做出迴應代價高昂，而且可能具有破壞性，時間-消費並轉移董事會和高級管理層對業務戰略追求的注意力，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響；

•     由於我們董事會組成的變化或我們的股東基礎的變化，對我們未來方向的不確定性可能會導致我們對業務方向發生變化的看法，可能被我們的競爭對手利用的不穩定或缺乏連續性，可能導致失去潛在的商業機會，並可能使吸引和留住合格人員和業務合作伙伴變得更加困難；

•     基於暫時性或投機性的市場看法或其他不一定反映我們業務基本面和前景的因素，這些類型的行動可能會導致我們的股價大幅波動；以及

•     如果個人以特定的議程被選入我們的董事會，可能會對我們有效實施業務戰略和為股東創造額外價值的能力產生不利影響。

我們公司控制權的變更將自動終止我們與WisdomTree美國上市ETF和數字基金有關的投資管理協議，除非WisdomTree Trust、WisdomTree Digital Trust的董事會和各自的股東投票支持繼續這些協議。如果第三方收購我們公司的控股權，控制權可能會發生變化。

根據《投資公司法》，與基金的投資管理協議必須規定在基金轉讓時自動終止。在任何此類轉讓之後，基金董事會必須投票決定是否繼續這樣的協議，WisdomTree Trust和WisdomTree Digital Trust的股東必須批准這一轉讓。獲得股東批准的成本可能很高，通常由我們承擔。同樣，根據《投資顧問法案》，未經客户同意，客户的投資管理協議不得由投資顧問“轉讓”。

根據這兩項法案，當顧問證券的控制塊轉讓時，投資管理協議被視為轉讓給另一方。根據這兩項法案，有一項推定是，實益擁有顧問有表決權股份25%或以上的股東控制顧問，反之，實益擁有少於25%股份的股東則推定不控制顧問。在我們的情況下，如果第三方獲得我們公司的控股權，我們的投資管理協議可能會發生轉讓。我們不能確定如果控制權發生變化，WisdomTree Trust和WisdomTree Digital Trust的受託人是否會同意轉讓我們的投資管理協議或批准與我們的新協議。即使獲得了這樣的批准，也需要獲得WisdomTree Trust和WisdomTree Digital Trust的股東的批准；這種批准不能得到保證，即使獲得批准，也可能會導致鉅額費用。這一限制可能會阻止潛在買家收購本公司的控股權。

如果WisdomTree Trust或WisdomTree Digital Trust的獨立受託人不批准繼續我們的諮詢協議，或決定我們從WisdomTree美國上市ETF或數字基金獲得的諮詢費應該減少，我們的收入可能會受到不利影響。

我們的收入主要來自與相關方的投資諮詢協議。我們與WisdomTree Trust和WisdomTree Digital Trust的諮詢協議，以及我們從WisdomTree美國上市ETF和數字基金收取的費用，都將受到WisdomTree Trust和WisdomTree Digital Trust的獨立受託人的審查和批准(視情況而定)。諮詢協議需要經過初步審查和批准。在最初的兩場比賽之後-年份在每個ETF或數碼基金的協議期限內，此類協議的延續必須至少每年由大多數獨立受託人審查和批准。在決定是否批准該等協議時，獨立信託人會考慮多項因素，例如我們所提供服務的性質和質素、我們收取的費用、與該等服務有關的成本和利潤，以及任何附屬或“下降”。-輸出從這類服務中獲得的好處、與WisdomTree美國上市ETF或數字基金分享規模經濟的程度，以及其他類似基金支付的費用水平。如果獨立受託人不批准延續我們的諮詢協議，或確定我們向任何特定基金收取的諮詢費過高，導致我們的費用減少，我們的收入將受到不利影響。

損害我們的聲譽可能會對我們的業務造成不利影響。

我們相信，我們已經形成了強大的品牌和創新、周到的產品、良好的長期信譽-Term投資業績和優秀的客户服務。WisdomTree的名稱和品牌是一項寶貴的資產，它的任何損害都可能阻礙我們維持和發展我們的AUM以及吸引和留住員工的能力，從而對我們的收入產生實質性的不利影響。我們聲譽面臨的風險可能從監管問題到未經證實的指控。管理這樣的事情可能是昂貴的，時間-消費而且很難。

與我們的普通股、優先股和可轉換票據相關的風險

我們普通股的市場價格一直在大幅波動，而且可能會繼續波動，你可能會損失全部或部分投資。

我們普通股的市場價格一直在大幅波動，並可能繼續波動，這取決於許多因素，其中一些可能不是我們所能控制的，包括：

•     維權股東針對我們的行動，代價高昂，可能具有破壞性，並可能導致我們業務的戰略方向不確定；

•     我們的AUM減少；

•     我們季度經營業績的變化；

•     本公司實際財務經營業績與投資者和分析師預期的財務業績存在差異；

•     發表有關我們或投資管理行業的研究報告；

•     對我們未來財務業績以及ETP行業和整個資產管理行業未來業績的預期變化，包括財務估計和證券分析師的建議；

•     我們和我們競爭對手的戰略舉措，如收購或整合；

•     電子交易平臺行業和整個資產管理行業監管框架的變化和監管行動，包括美國證券交易委員會採取行動，根據《投資公司法》減少監管要求或縮短成為電子交易平臺保薦人的過程；

•     對我們股票的需求水平，包括我們股票的空頭數量;

•     總體經濟或市場狀況的變化；以及

•     實現本節其他部分所述的任何其他風險。

此外，股票市場總體上經歷了與特定公司的經營業績無關的波動。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。此外，在過去，市場波動和公司股票價格下跌曾導致證券集體訴訟或其他衍生品股東訴訟。如果發生這樣的訴訟，可能會給我們帶來巨大的成本，並轉移我們的資源，無論結果如何。

如果股票研究分析師發表負面評論或下調我們的普通股評級，我們的普通股價格可能會下跌。

我們普通股的交易市場在一定程度上依賴於股票研究分析師發佈的關於我們和我們業務的研究和報告。我們不能控制這些分析師的意見。如果一名或多名股票分析師發表不利評論，或下調我們的普通股評級，或停止發佈有關我們或我們業務的報告，我們普通股的價格和交易量可能會下降。

我們可能沒有能力籌集必要的資金來結算可轉換票據的轉換或在發生根本變化時回購可轉換票據。

我們目前有150.0美元的未償債務 2026年到期的3.25%可轉換優先債券，價值130.0美元 本金總額為5.75%的2028年到期的可轉換優先票據，我們統稱為可轉換票據。可換股票據持有人有權要求吾等在發生某些控制權變更交易或清算、解散或普通股退市事件(每項事件均為“根本變動”)時，以相等於待購回票據本金金額100%的回購價格，加上應計及未付利息(如有)，如吾等與受託人之間的契約所述。此外，於轉換可換股票據時，吾等將須按契約所述就正被轉換的票據支付現金。然而，當我們被要求回購為其交出的票據或正在轉換的票據時，我們可能沒有足夠的可用現金或能夠獲得融資。此外，我們回購票據或在票據轉換時支付現金的能力可能會受到法律、監管機構或管理我們未來債務的協議的限制。此外，如果基本變更也構成A系列優先股指定證書下的控制權變更，並且我們因控制權變更而被要求支付其他贖回款項，則我們將被要求在支付票據任何款項之前履行該義務。本公司未能在適用契約要求回購票據時回購票據，或未能按契約的要求支付日後兑換票據時應付的任何現金，將構成契約項下的違約。

可換股票據的有條件轉換功能如被觸發，可能會對我們的財務狀況和流動資金產生不利影響。

我們目前有150.0,000,000美元的未償還本金總額為3.25%的可轉換優先票據將於2026年到期，以及130.0,000,000美元的本金總額為5.75%的可轉換優先票據將於2028年到期，我們統稱為可轉換票據。如果可轉換票據的條件轉換功能被觸發，票據持有人將有權根據其選擇在指定期間內的任何時間轉換票據，如契約所述。如果一個或多個持有人選擇轉換他們的票據，我們將被要求通過支付現金來結算任何轉換的本金，這可能會對我們的流動性產生不利影響。

與收購ETF相關而發行的A系列非投票權可轉換優先股包含贖回權，如果被觸發，可能會對我們的財務狀況產生重大影響。

在收購ETF方面，我們發行了14,750份 A系列股票非-投票可轉換優先股，或A系列優先股，ETF Capital，可轉換為14,750,000 我們普通股的股份，受某些限制。ETFS Capital還擁有A系列優先股的贖回權，以防止發生公司事件，例如我們的法定普通股數量不足，無法進行全面轉換，以及一旦我們的控制權發生變化，ETFS Capital沒有收到A系列優先股的每股金額，如果這些股票在控制權變更前轉換，ETFS Capital將收到相同金額的A系列優先股。任何此類贖回將以A系列優先股的每股價格相當於美元交易量-加權30年來普通股的平均價格--交易自此種企圖轉換或控制權變更之日起(視情況而定)的天數乘以1,000。截至2023年12月31日，A系列優先股的贖回價值為9690萬美元。

未來發行我們的普通股或與股權掛鈎的證券可能會降低我們的股價，稀釋現有股東的利益。

我們可以增發普通股或普通股。-鏈接未來的證券，無論是與收購有關的還是出於其他商業原因。發行大量普通股或股票-鏈接證券可能會極大地稀釋我們現有股東的利益。此外，出售大量普通股或股權-鏈接公開市場上的證券，無論是在目標公司以普通股作為對價的收購中的首次發行或隨後的轉售中，還是由以私募方式收購該普通股的投資者進行的，都可能對我們普通股的市場價格產生重大不利影響。

我們公司註冊證書和章程中的規定可能會阻止或推遲對我們公司的收購，這可能會降低我們普通股的市場價值。

特拉華州法律的條款，我們的公司證書和我們的-法律可能阻礙、推遲或阻止股東可能認為有利的合併、收購或其他控制權變更。這些規定還可能阻止或推遲股東更換或罷免我們目前的管理層或董事會成員的嘗試。這些規定包括：

•     對罷免董事的限制；

•     股東提議和提名的提前通知要求；

•     股東不能經書面同意採取行動或召開特別會議；

•     我們的董事會有能力通過以下方式制定、更改或廢除我們的-法律及

•     本公司董事會有權按本公司董事會決定的條款發行優先股。

此外，我們必須遵守特拉華州公司法第2203節的規定，該條款限制了與持有我們已發行有表決權股票15%或更多的股東進行的商業合併交易，但我們的董事會尚未批准。這些條款和其他類似條款使股東或潛在收購者更難在沒有談判的情況下收購我們。即使一些股東可能認為交易對他們有利，這些規定也可能適用。

因此，這些條款可能會限制投資者未來願意為我們的普通股支付的價格。這些條款也可能阻礙潛在的收購建議或收購要約，即使收購建議或收購要約的溢價高於當時我們普通股的當前市場價格。

我們的股東權利計劃，或“毒丸”，包括可能阻礙收購或其他股東可能認為有利的交易的條款和條件。

2023年6月16日，我們的股東投票批准了我們董事會於2023年3月17日通過的《股東權利協議》，該協議隨後於2023年5月4日和2023年5月10日進行了修訂(修訂後的《股東權利協議》)，由本公司和大陸股票轉讓信託公司作為權利代理。股東權利協議是為迴應股東維權關注而採納的，旨在保護公司及其股東免受單一股東或一組股東通過多項公認的股東保護而在不支付控制溢價的情況下獲得公司控制權的努力。一般而言，股東權利協議的運作方式是，任何人士或團體(指定獲豁免人士除外)在未經董事會批准的情況下，透過向在2023年3月28日營業時間結束時及之後登記在冊的股東發行“權利”而收購10%(或如為被動股東，則為20%)或以上的普通股股份，導致大幅攤薄，權利賦予登記持有人(收購人除外)在行使該等權利時有權收取額外普通股。因此，股東權益協議的整體效果可能會令涉及本公司而未獲董事會批准的合併、收購或交換要約或其他業務合併變得更加困難或受阻，即使有關要約可能被部分股東視為有利。除非之前由本公司贖回或交換，否則權利將於2024年3月16日交易結束時到期。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註19。

向我們的股東支付股息以及我們回購普通股的能力取決於我們董事會的酌情決定權，並可能受到我們的財務狀況和任何適用法律的限制。

關於支付股息或股票回購的任何決定，以及此類股息或回購的水平，將取決於除其他外的一般經濟和商業狀況、我們的資產管理水平、我們的戰略計劃、我們的財務業績和狀況、與新的信貸安排或其他協議相關的限制，這些限制可能限制我們被允許支付的股息金額或我們可以回購的股票，以及任何適用的法律，包括包括對股票回購徵收1%附加費的《通貨膨脹率降低法》。如果由於這些各種限制和限制，我們無法從我們的業務中產生足夠的收入，我們可能需要減少或取消我們普通股的股息支付，或者停止回購我們的普通股。我們股票回購或股息水平的任何變化或暫停支付都可能對我們的股票價格產生不利影響。

此外，我們的董事會有權在沒有股東批准的情況下發行優先股，發行條款由我們的董事會酌情決定。因此，我們的董事會可以發行優先股，其股息權高於普通股，這也可能限制普通股的股息支付。

項目1B：處理未解決的工作人員意見

我們沒有美國證券交易委員會工作人員對我們根據交易所法案向美國證券交易委員會提交的定期或當前報告的懸而未決的評論。

項目1C。   網絡安全

網絡安全風險管理與策略

在我們董事會的監督下，我們實施並維持了網絡安全風險管理政策和程序，其中包括通過緩解、轉移、避免和/或接受網絡安全風險來識別、評估和處理的流程。

我們的網絡安全風險管理政策和程序遵循行業標準，旨在應對外部審核員和評估員、威脅情報提供商、內部利益相關者、漏洞管理計劃和安全管理計劃確定的網絡安全風險。我們的信息技術和網絡安全專業團隊由我們的首席信息官或CIO領導，管理和維護已識別的網絡安全風險的補救策略，並定期向高級管理層報告此類風險，包括我們的治理委員會，如下所述。

我們的網絡安全風險管理計劃旨在與我們的業務戰略保持一致。它共享適用於其他企業風險領域的共同方法、報告渠道和治理程序，包括法律、合規、戰略、運營和財務風險。我們網絡安全風險管理計劃的關鍵要素包括：

•     定期風險評估，旨在幫助確定我們的關鍵系統、信息、產品、服務和更廣泛的企業信息技術環境面臨的網絡安全風險；

•     一個安全和基礎設施小組，主要負責管理我們的網絡安全風險評估程序、我們的安全控制和我們對網絡安全事件的反應；

•     在適當情況下使用外部服務提供商來評估、測試或以其他方式協助我們的安全控制;

•     員工培訓和意識計劃，包括定期和持續的評估，以努力推動對網絡安全流程和控制的採用和認識；

•     網絡安全事件應對計劃，其中包括應對網絡安全事件的程序；以及

•     評估關鍵第三方構成的網絡安全風險的流程-派對供應商，包括通過使用安全問卷。

此外，作為一家上市公司，我們受制於薩班斯--奧克斯利(SOX)要求，並必須接受信息技術一般控制(ITGC)的獨立審計，以支持財務報告內部控制(ICFR)。這些審計評估環境中可能影響財務報告系統和數據的機密性、完整性和可用性的關鍵信息安全和網絡安全風險。如果發現任何構成重大網絡安全風險的控制缺陷，將向審計委員會報告，並在公司的總體審計意見中考慮這些評估的結果。

與網絡安全風險相關的治理

我們的網絡安全風險管理計劃及相關操作和流程由我們的CIO指導。目前，CIO的職位由一名個人擔任，此人已擔任該職位超過九年，擁有超過2200年的網絡安全、信息技術和系統工程經驗，並在技術領域接受過高級培訓。

首席信息官是公司治理委員會的成員，定期向由公司高級管理人員組成的治理委員會的其他成員報告網絡安全風險管理情況。治理委員會監督網絡安全威脅風險的優先排序和升級，並負責戰略、業務、財務管理、信息技術、合規、法律、行政和公司治理。治理委員會成員集體擁有這些領域的經驗，包括網絡安全和風險管理。

審計委員會負責監督我們對網絡安全風險的管理。根據審計委員會章程，審計委員會負責討論網絡安全-相關管理風險以及管理層為監測和控制此類風險而採取的步驟，包括我們的風險評估和風險管理政策。首席信息官定期向審計委員會報告我們的網絡安全風險，審計委員會主席與董事會全體成員報告這些討論。此外，首席信息官還定期向我們的董事會提交報告。

儘管截至本報告之日，我們尚未經歷過對我們的業務或運營造成重大不利影響的網絡安全事件，但不能保證我們未來不會經歷此類事件。有關可能對本公司產生重大影響的網絡安全風險的信息，請參閲“項目1A”。風險因素“包括在本報告中。

第二項。    特性

我們的主要行政辦公室位於西34街250號這是街道，3研發根據一項將於2025年4月到期的許可協議，將在紐約紐約Floor，並有權在2024年4月終止。與我們以前的總部相比，這減少了佔地面積，更好地與任何給定工作日預計親自協作的員工數量保持一致。雖然我們相信擁有一個供員工工作和社交的物理辦公空間很重要，但我們秉持着超越物理工作環境的“智能工作”理念，專注於優化我們工作的生產力、效率和有效性。在辦公室的時間一般不是規定的，團隊負責人有權根據他們的角色確定他們的團隊如何最好地工作，員工仍然對實現個人、團隊和公司的成果負責。我們相信，在許可協議到期之前，該空間足以滿足我們的需求。

第三項。    法律程序

我們可能會受到美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、國家足協、州和外國監管機構的審查、檢查和調查，以及在正常業務過程中產生的法律程序。有關投資者在我們的WisdomTree WTI原油3x每日槓桿ETP中的實際和潛在索賠的更多信息，請參見我們的合併財務報表附註14，總計約2360萬歐元(2610萬美元)。

第四項。    煤礦安全信息披露

不適用。

第II部

第五項。    註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

我們的普通股在紐約證券交易所交易，代碼為“WT”。截至2023年12月31日，有30名我們普通股的記錄持有人，我們相信大約有18,000名我們普通股的實益所有者。

2014年11月，我們開始按季度派發現金股息，並打算繼續定期向股東支付股息。關於支付股息以及股息水平的任何決定，除其他外，將取決於一般經濟和商業狀況、我們的資產管理水平、我們的戰略計劃、我們的財務結果和條件、與新信貸安排或其他協議相關的限制，這些限制可能限制我們被允許支付的股息金額，以及任何適用的法律。

發行人購買股票證券

下表提供了作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分，由公司或代表公司或任何“關聯買家”購買我們普通股股票的信息。

2022年2月22日，我們的董事會批准增加8570萬美元的股票回購計劃，並將期限延長三年至2025年4月27日。在截至2023年12月31日的三個月內，沒有根據該計劃回購股票。截至2023年12月31日，該計劃下仍有約9640萬美元用於未來的購買。

此外，2023年11月20日，我們回購了C系列非-投票可轉換優先股，每股面值0.01美元(“C系列優先股”)，可轉換為約1,310萬股我們的普通股，總現金代價約為8,440萬美元。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註23。

第6項。    [已保留]

我們的模型戰略是我們取得成功的另一個增長動力，我們的模型投資組合可供70,000多名顧問使用。我們專注於增加新客户，繼續深化我們對美林、摩根士丹利、LPL Financial等合作伙伴平臺的影響，併為規模較小的註冊投資顧問和獨立經紀商提供外包解決方案-經銷商通過我們的投資組合解決方案計劃，使模型投資組合更易於交易。2023年，我們觀察到擁有多個WisdomTree產品的客户數量增加了20%，同時我們的整體客户羣也增長了20%以上。我們相信，持續的成功滲透到我們可進入的市場並贏得顧問的心智份額，應該會帶來本質上重複出現的模型流，並可以在我們目前的流入概況上堆積起來。

雖然我們仍然專注於通過ETF為投資者提供最佳的產品結構，以訪問各種資產類別，但我們相信，通過利用區塊鏈技術，標籤化資產是明天最好的產品結構，也是金融服務的未來。我們是這一領域的先行者，推出了我們的區塊鏈-本地錢包，WisdomTree Prime，新的直銷消費者對消費者消費、儲蓄和投資相結合的渠道。WisdomTree Prime提供比特幣、以太、令牌化黃金和美元代幣，以及13只數字基金，包括一隻政府貨幣市場基金和其他提供資產配置、固定收益和股票敞口的數字基金。此外，我們還與一家金融機構合作，為客户提供-品牌在WisdomTree Prime平臺上向我們的零售客户支付借記卡。我們繼續專注於增強平臺的產品和功能，計劃允許Peer-點對點未來幾個季度的轉賬和付款。我們還在為我們的平臺和產品套件探索戰略合作伙伴關係和其他業務發展機會，這些機會可能會在未來釋放更多的令牌化收入流。

我們正在執行我們的長期計劃-Term隨着我們最近對數字資產的投資隨着時間的推移為我們的股東創造額外的價值，我們預計持續的資金流動和AUM增長將轉化為未來利潤率的進一步擴大和優異的表現。

其他業務亮點包括：

•     強勁的產品表現，晨星覆蓋了我們在美國上市的80%以上的AUM，在第三季度的同行表現中排名前兩位-年份和10-年份時間框架。此外，我們在美國上市的AUM中，約50%的AUM評級為4-或5-明星晨星(不到5%)-以及 2-明星資金)。

•     我們推出了9家在歐洲上市的新ETP，3家在美國上市的ETP(包括首批在美國推出的WisdomTree比特幣基金)。和12只新的數字基金。WisdomTree比特幣基金於2024年1月在CBOE BZX交易所在美國推出。

•     我們通過發行130.0億美元的2028年到期的可轉換優先票據和註銷175.0億美元的2023年到期的可轉換優先票據，將未償還的可轉換優先票據減少了4,500萬美元。我們還通過正在進行的季度現金股息和普通股回購向股東返還了約2410萬美元。

•     2023年5月，我們完成了一筆交易，導致我們終止了向ETFS Capital支付5,000萬美元現金的合同黃金支付義務，並將C系列優先股轉換為約1,310萬股我們的普通股。根據我們普通股5月1日的收盤價，這些股票的價值為8690萬美元 2023年每股6.64美元。C系列優先股發行給世界黃金協會的子公司Gold Bullion Holdings(Jersey)Limited，或GBH，該實體最終收到了公司之前有義務向ETFS Capital支付的部分合同黃金付款。這筆交易將我們的營業利潤率擴大了500多個基點，增加了每股收益，並減少了我們財務業績的波動性。

•     2023年11月，我們回購了我們的C系列優先股，這些優先股可從GBH手中轉換為約1310萬股我們的普通股，總現金對價約為8440萬美元。根據交易條款，我們在成交日支付了4,000萬英鎊，其餘的購買價格以等額利息支付-免費在成交日期的第一、二和三週年時分期付款。考慮到利息時，隱含的每股價格為6.02美元-免費這是交易的融資因素，回購也增加了每股收益。

•     在美國，我們被評為2023年最佳資金管理工作場所養老金投資公司這是該獎項設立以來連續第四年和第七年。我們以100美元的成績在經理類中排名第二-499僱員，連續第二年進入前五名僱主之列。在英國，我們也被評為最佳中型工作場所-大小公司連續第四年榮獲2023年中型女性最佳工作場所-大小按公司分類Great Place to Work.

•     我們在2023年ETF速賣通歐洲大獎中榮獲《最佳槓桿ETF&逆向ETF發行商(1億+)》和《最佳加密聯接ETF發行商(1億+)》，我們的歐洲業務在線上貨幣大獎中榮獲《最佳ETF發行商》，這是我們連續第二年獲獎。WisdomTree Siegel戰略價值指數™是由WisdomTree高級經濟學家Jeremy Siegel教授開發的指數，也獲得了國際汽聯年度指數獎結構化零售產品.

市場環境

以下圖表反映了大户的年度回報-基於過去三年的股票指數和黃金價格。

來源：FactSet

美國上市ETF行業流動

截至2023年12月31日的一年，在美國上市的ETF淨流量為489.1美元。這些資金流動的大部分來自美國的股票和固定收益。

資料來源：晨星

歐洲上市公司ETP行業流動

在截至2023年12月31日的一年中，歐洲上市的ETP淨流量為146.5美元。股票和固定收益是這些資金流動的主要來源。

資料來源：晨星

行業發展動態

資產管理業務-業務整合

在最近的過去，資產管理行業的一些收購要麼已經宣佈，要麼已經完成。隨着費用壓縮、成本壓力和監管增加令該行業承壓，這些趨勢加速，突顯出規模和運營效率對於在當今市場競爭的重要性。作為數字資產和區塊鏈的先行者，我們在ETP和Portfolio Solutions業務方面都擁有巨大的機遇-已啟用金融服務，這為我們在競爭激烈的環境中取得成功奠定了良好的地位。

營業收入構成部分

諮詢費

我們幾乎所有的收入都來自我們從ETP中賺取的諮詢費。這些諮詢費是根據ETP日均淨資產的一個百分比計算的。截至本報告日期，我們按產品類別劃分的加權平均費率如下：

我們根據每個ETP的運營成本，考慮ETP將持有的證券類型，確定向我們的ETP收取的適當諮詢費，費用第三-派對服務提供商將向我們收取運營ETP的費用，並向我們的競爭對手收取類似ETP的費用。我們不時自願免除部分諮詢費。此外，我們還根據ETP的每日總AUM賺取費用，以換取承擔某些基金費用。

我們的諮詢費收入可能會根據總體股市趨勢而波動，其中包括市值升值或貶值、貨幣兑美元波動、競爭加劇以及我們ETP的流入或流出水平。

其他收入

其他收入包括掉期供應商對我們在歐洲上市的ETP的回扣，從我們的歐洲非-UCITS將我們的索引授權給第三方的產品和費用。

運營費用的構成

我們的運營費用主要包括與銷售、運營和營銷我們的ETP相關的成本，以及運營我們業務所需的基礎設施。

薪酬和福利

員工薪酬和福利支出在發生時支出，包括工資、激勵性薪酬和相關福利成本。為了吸引和留住合格的人才，我們必須保持有競爭力的員工薪酬和福利計劃，我們支付的金額可能會受到通脹的影響。事實上，我們的所有員工都獲得了激勵性薪酬，這一薪酬是可變的，會隨着我們的運營和財務業績以及酌處權的變化而波動。

薪酬和福利中還包括與授予員工的股權獎勵相關的成本。我們的執行管理層和董事會堅信，股權獎勵是我們員工整體薪酬方案的重要組成部分，激勵我們的員工持有公司股權將使我們員工的利益與我們股東的利益保持一致。我們使用公允價值法來記錄權益補償費用。-基於獎項。根據公允價值法，補償支出於授予日以獎勵的估計公允價值為基礎計量，並確認為歸屬期間的支出。

基金管理和管理

基金管理和行政費用是在發生時支出的，包括我們支付的以下費用-派對運營我們的ETP和數字基金的服務提供商：

•     我們ETP的投資組合管理(SUB-諮詢);

•     基金的核算和管理；

•     保管和儲存服務；

•     做市商；

•     轉會機構；

•     會計和税務服務；

•     股東資料的印刷和郵寄；

•     指標計算；

•     指示性價值；

•     經銷費；

•     法律和合規服務；

•     交易所上市費；

•     受託人手續費及開支；

•     準備監管報告和備案文件；

•     保險業；

•     某些地方所得税；以及

•     其他行政事務。

我們不對與基金相關的非常費用、税款和某些其他費用負責。

我們依賴於許多方為我們的ETP提供關鍵的投資組合管理服務。我們支付給我們的潛艇的費用-顧問一般是每個基金的固定最低金額，每年由25,000元至180,000元之間的較高者，或百分比費用，範圍為每年平均每日AUM的0.01%至0.50%之間，視乎ETP的性質而定。此外，我們會根據ETP的交易或流入水平支付某些費用。

我們為會計、税務、轉讓代理、指數計算、指示性價值和交易所上市支付的費用是基於我們擁有的ETP數量。剩餘的費用基於AUM和資金數量的組合，或按產生的費用計算。

市場營銷和廣告

營銷和廣告費用在發生時進行記錄，包括以下各項：

•     發起廣告和產品推廣活動，以宣傳我們現有的和新的ETP以及品牌知名度；

•     開發和維護我們的網站；以及

•     創建和準備營銷材料。

我們的免費廣告佔了這筆費用的最大部分。此外，我們可能會在某些時期產生吸引資金流入的支出，其好處可能會在未來幾個時期增加我們的AUM中得到確認，也可能不會得到確認。然而，由於這些成本中的一些是可自由支配的，如果市場下跌，它們通常可以降低。

銷售和業務發展

銷售和業務發展費用在發生時予以記錄，包括以下各項：

•     我們銷售人員的差旅和娛樂或會議相關費用；

•     為我們的研究團隊提供市場數據服務；

•     銷售相關軟件工具；

•     自願支付與設立或贖回ETP股票相關的某些費用，這是我們可能不時選擇的；以及

•     與開發新基金或業務計劃相關的法律和其他諮詢費。

合同黃金付款

合同黃金付款支出是一種義務，要求我們每年從管理實物支持的黃金ETP所賺取的諮詢費收入中支付9,500盎司黃金。我們繼續支付這些款項的義務於2023年5月10日終止。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註9。

專業費用

專業費用在發生時支出，包括我們支付給公司顧問的費用，包括會計師、税務顧問、法律顧問、投資銀行家、人力資源或其他顧問。專業費用還包括我們支付的三分之一的費用-派對與WisdomTree Prime相關的服務提供商以及為響應維權運動而產生的費用。這些費用根據我們當時的需要或要求而波動。其中某些成本由我們自行決定，每年可能會波動。

入住率、通信和設備

佔用、通信和設備費用包括我們在紐約市的公司總部的成本，以及我們在其他地點的辦公相關成本。

折舊及攤銷

折舊和攤銷費用是由內部攤銷產生的-已開發軟件以及固定資產折舊，在三到五年內折舊/攤銷。

第三方經銷費

第三-派對經銷費在發生時計入費用，包括為使我們的產品和型號能夠被包括在特定的第三方而支付的費用。-派對以平臺換取佣金-免費貿易或其他優惠准入。這些費用還包括對我們第三方的付款。-派對拉丁美洲和以色列的營銷代理。

其他

其他費用主要包括保險費、一般辦公室費用、我們銷售人員的證券牌照費、上市公司相關費用、公司相關差旅和娛樂以及董事董事會費用，包括股票-基於與我們授予董事的股權獎勵相關的薪酬。

經常性其他收入/(支出)的組成部分

利息支出

我們採用實際利息法確認利息支出，其中包括折價、溢價和發行成本的攤銷。

重估/終止遞延對價--黃金付款

遞延對價與收購ETFS有關，並在每個報告期內使用遠期重新計量-看起來在CMX交易所觀察的黃金價格、選定的貼現率和永久增長率。這項債務於2023年5月10日終止，金額約為137.0美元。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註9。

利息收入

按權責發生制確認的利息收入來自於將公司現金投資於利息。-軸承金融工具。

其他虧損，淨額

這裏包括我們擁有的金融工具和投資產生的收益和損失，出售從實物支付的諮詢費中賺取的黃金-支持黃金ETPS、外匯和其他雜項物品。還包括因免税而造成的損失。-相關在訴訟時效到期時對資產進行賠償，並在所得税支出中確認同等的和抵消的利益。

所得税

我們的所得税支出包括聯邦、各州、地方和某些外國當局應繳的税款。

截至2024年12月31日的年度費用指引

補償費用

截至2024年12月31日的一年，我們的薪酬支出目前估計在108.0至118.0美元之間，並考慮到計劃中的招聘以及年度-結束薪酬調整和2023年期間僱用人員的年化。該範圍還考慮了激勵薪酬與驅動因素的可變性，包括我們的流量大小、收入和運營收入增長、利潤率擴大以及我們相對於同行的股價表現。考慮到不確定的市場條件，提供了廣泛的範圍。

可自由支配支出

可自由支配的支出包括營銷、銷售、專業費用、佔用和設備、折舊和攤銷以及其他費用。我們目前估計，截至2024年12月31日的一年，我們的可自由支配支出在6,400萬美元至6,800萬美元之間。

不包括在上述指南中的任何潛在的非-經常性我們可能因潛在的代理權競爭而產生的費用。此類支出可能會對我們截至2024年12月31日的年度運營業績產生重大影響。

毛利率

我們將毛利率定義為總營業收入減去基金管理和行政費用。毛利率百分比的計算方法是毛利率除以總營業收入。在截至2024年12月31日的一年中，我們目前估計，以當前的AUM和收入水平計算，我們的毛利率百分比將為79.0%至80.0%。如果AUM因持續的有機流量增長或有利的市場狀況而走高，我們預計毛利率將進一步擴大。

第三方分銷費用

我們目前估計第三名-派對截至2024年12月31日的財年，分銷費用約為1,000萬至1,100萬美元，這取決於我們各自平臺上的AUM增長。

所得税費用

我們目前估計，在截至2024年12月31日的財年，我們的合併正常化有效税率約為24.0%至25.0%，與截至2022年12月31日的財年相比略有上升，以計入2023年4月1日生效的英國税率更改至25.0%的全年影響。

這一估計税率可能會發生變化，並取決於我們相對於我們的預測所獲得的實際應納税所得額，以及目前未預測的任何其他可能出現的項目。此類項目可包括但不限於未確認税收優惠的減少、估值免税額的增加或減少以及任何股票-基於補償意外之財或不足之數。額外的公司税立法也可能影響我們正常化的有效税率。

可能影響我們未來財務業績的因素

我們的AUM在大宗商品、美國股票、國際發達市場和新興市場領域實現了很好的多元化。因此，我們的經營業績特別容易受到投資者對這些產品戰略的投資情緒的影響，以及我們維持這些產品的AUM的能力，以及這些產品的表現。

我們的收入也與我們的AUM的水平和相對組合以及與我們的ETP相關的費率高度相關。產品組合的變化導致我們的平均諮詢費下降，截至2021年、2022年和2023年12月31日的三個年度，諮詢費分別為0.41%、0.38%和0.36%。

下表列出了我們在2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的ETP的資產組合：

主要運營統計信息

下表列出了作為我們業務績效指標的主要運營統計數據：

注：由於基金關閉和貿易調整，之前發佈的統計數據可能會被重述

資料來源：WisdomTree

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

選定的運營和財務信息

營業收入

諮詢費

諮詢費收入從截至2022年12月31日止年度的2.936億美元增加13.5%，至截至2023年12月31日止年度的3.332億美元，因為平均管理資產的增加被我們平均諮詢費的下降部分抵消。我們的平均諮詢費從截至2022年12月31日止年度的0.38%下降至截至2023年12月31日止年度的0.36%。

其他收入

其他收入從截至2022年12月31日止年度的770萬美元增長105.0%至截至2023年12月31日止年度的1，580萬美元，主要是由於我們的一些歐洲產品的大量資金流。

運營費用

薪酬和福利

由於庫存增加，薪酬和福利費用從截至2022年12月31日止年度的9，790萬美元增加11.9%至截至2023年12月31日止年度的1.095億美元-基於薪酬和人數。截至2022年12月31日和2023年12月31日，員工人數分別為273和303。

基金管理和管理

基金管理和行政費用從截至2022年12月31日的年度的6,480萬美元增加到截至2023年12月31日的年度的7,130萬美元，增幅為10.2%，這主要是由於平均資產管理規模和資金流入增加。截至2022年12月31日，我們有79只在美國上市的ETF和260只在歐洲上市的ETP，而截至2023年12月31日，我們有76只在美國上市的ETF和261只在歐洲上市的ETP。

市場營銷和廣告

營銷和廣告支出從截至2022年12月31日的年度的1,530萬美元增長了12.8%，至截至2023年12月31日的年度的1,730萬美元，主要原因是與我們在美國上市的產品相關的支出增加。

銷售和業務發展

銷售和業務發展支出從截至2022年12月31日的年度的1,190萬美元增加到截至2023年12月31日的年度的1,360萬美元，增幅為14.4%，這主要是由於旅行和活動支出的增加。

合同黃金付款

由於我們的遞延對價-黃金付款義務於2023年5月10日終止，合同黃金付款支出從截至2022年12月31日的年度的1,710萬美元下降至截至2023年12月31日的年度的610萬美元，降幅為64.5%。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註9。

專業費用

專業費用從截至2022年12月31日的年度的1,380萬美元增加到截至2023年12月31日的年度的1,900萬美元，原因是與我們的數字資產業務相關的費用增加，以及終止我們的遞延對價-黃金付款義務的費用以及與維權活動相關的費用增加。

入住率、通信和設備

隨着紐約寫字樓租賃於2022年5月生效，入住率、通信和設備費用從截至2022年12月31日的年度的390萬美元增加到截至2023年12月31日的年度的470萬美元，增幅為20.2%。

折舊及攤銷

由於軟件開發成本的攤銷，折舊和攤銷費用從截至2022年12月31日的年度的30萬美元增加到2023年12月31日的90萬美元，增幅為232.8%。

第三方經銷費

第三-派對分銷費用從截至2022年12月31日的年度的770萬美元增加到截至2023年12月31日的年度的940萬美元，增幅為22.5%，這主要是由於我們在拉丁美洲正在經歷的AUM增長。

其他

其他費用從截至2022年12月31日止年度的870萬美元增加13.2%至截至2023年12月31日止年度的990萬美元，主要是由於差旅、公共關係和董事會費用增加。

其他收入/（支出）

利息支出

截至2023年12月31日止年度，利息費用基本沒有變化。

截至2022年和2023年12月31日止年度，我們未償還可轉換票據的實際利率分別為4.6%和4.9%。

重新估值/終止遞延對價的收益

截至2022年12月31日和2023年12月31日止年度，我們確認了重新評估/終止延期補償黃金付款的收益分別為2，780萬美元和6，200萬美元。該義務於2023年5月10日終止，金額約為1.37億美元。有關更多信息，請參閲合併財務報表註釋9。

利息收入

由於利率上升，利息收入從截至2022年12月31日止年度的330萬美元增加23.5%至截至2023年12月31日止年度的410萬美元，部分被利息下降所抵消-軸承資產。

減值

截至2023年12月31日止年度，我們確認了非-現金減值費用790萬美元，主要與我們將Securrency，Inc.出售給無關第三方時對Securrency，Inc.的投資有關。(請參閲附註 7, 8、13和26在我們的合併財務報表中)。

其他虧損，淨額

在截至2022年12月31日和2023年12月31日的三年中，其他淨虧損分別為3630萬美元和160萬美元。這包括在截至2022年12月31日和2023年12月31日的兩個年度內分別因税收減免而產生的1990萬美元和140萬美元的費用-相關訴訟時效屆滿時的賠償資產。在所得税支出中確認了平等的和抵銷的福利。在截至2022年和2023年12月31日的五年中，我們還確認了我們擁有的金融工具和投資的虧損，分別為1690萬美元和70萬美元。出售黃金通常也會產生收益和損失，這些黃金是由我們的實物支付的諮詢費賺取的。-支持黃金ETP、外匯波動等雜項項目。

所得税

我們2023年的有效所得税税率為13.8%，導致所得税支出1650萬美元。有效税率與聯邦法定税率21%不同，主要是由於非-應課税重估/終止遞延對價的收益，與税收釋放相關的未確認税收優惠的減少-相關上述補償性資產和較低的海外收入税率。這些項目部分地被非-免賠額本公司於2023年第一季度到期的4.25%可轉換優先票據於2023年第一季度到期的清償虧損，增加了對我們投資和非投資確認的損失的遞延税項資產估值準備-免賠額高管薪酬。

截至2022年12月31日的一年，我們的有效所得税税率為負26.9%，所得税優惠為1070萬美元。我們的税率與聯邦法定税率21%不同，主要是因為與税收釋放相關的未確認税收優惠減少了1990萬美元-相關上述賠償資產、外國淨運營損失估值撥備的減少、非-應課税遞延對價重新估值的收益和較低的海外收益税率。這些項目被所擁有金融工具確認的虧損的遞延所得税資產估值撥備的增加部分抵消。

截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較

選定的運營和財務信息

營業收入

諮詢費

諮詢費收入從截至2021年12月31日止年度的2.981億美元下降1.5%至2022年同期的2.936億美元，原因是平均管理資產的增加被我們平均諮詢費的下降所抵消。由於AUM組合的轉變，我們的平均諮詢費從截至2021年12月31日止年度的0.41%下降至截至2022年12月31日止年度的0.38%。

其他收入

其他收入從截至2021年12月31日止年度的630萬美元增加23.1%至2022年同期的770萬美元，主要是由於與我們的歐洲上市產品相關的費用較高。

運營費用

薪酬和福利

由於激勵薪酬和員工人數增加，薪酬和福利費用從截至2021年12月31日止年度的8，820萬美元增加11.0%至2022年同期的9，790萬美元。截至2021年12月31日和2022年12月31日，員工人數分別為241和273人。

基金管理和管理

基金管理和行政費用從截至2021年12月31日的年度的5，890萬美元增加9.9%至2022年同期的6，480萬美元，主要是由於平均資產管理規模、產品推出和資金流入增加。截至2021年12月31日，我們擁有75只在美國上市的ETF和254只在歐洲上市的ETF，而截至2022年12月31日，我們擁有79只在美國上市的ETF和269只在歐洲上市的ETF。

市場營銷和廣告

營銷和廣告支出從截至2021年12月31日的年度的1410萬美元增長8.6%，至2022年同期的1530萬美元，主要原因是在線和電視廣告的增長。

銷售和業務發展

銷售和業務開發支出從截至2021年12月31日的年度的990萬美元增長19.8%，至2022年同期的1190萬美元，主要原因是會議和活動支出以及市場數據成本的增加。

合同黃金付款

合同黃金付款支出與截至2021年12月31日的一年基本持平。這筆費用與每年支付9,500盎司黃金有關，並分別使用截至2021年12月31日和2022年12月31日的三個年度的平均每日現貨價格每盎司1800美元計算。

專業費用

專業費用從截至2021年12月31日的一年中的760萬美元增加到2022年同期的1380萬美元，增幅為81.2%，這是因為與我們的數字資產業務相關的維權活動和支出產生了450萬美元。

入住率、通信和設備

由於我們減少了在美國和歐洲的辦公面積，入住率、通信和設備支出從截至2021年12月31日的一年的460萬美元下降到2022年同期的390萬美元，降幅為15.8%。

折舊及攤銷

由於我們減少了在美國和歐洲的辦公室足跡，折舊和攤銷費用從截至2021年12月31日的一年的70萬美元下降到2022年同期的30萬美元，降幅為64.5%。

第三方經銷費

第三-派對分銷費用從截至2021年12月31日的一年中的720萬美元增加到2022年同期的770萬美元，增幅為6.7%，這主要是由於歐洲的新平臺關係和美國第三季度上市的AUM更高-派對平臺，部分被支付給我們第三方的較低費用所抵消-派對拉丁美洲的營銷代理。

其他

其他費用從截至2021年12月31日止年度的690萬美元增加25.6%至2022年同期的870萬美元，主要是由於保險、上市公司合規、差旅和董事費用增加。

其他收入/（支出）

利息支出

由於本期未償債務水平較高，利息支出從截至2021年12月31日的年度的1,230萬美元增加到2022年同期的1,490萬美元，增幅為21.1%。在截至2021年12月31日和2022年12月31日的五年中，我們的有效利率為4.6%。

重新估值/終止遞延對價的收益

我們確認了重估/終止遞延對價的收益-截至2021年12月31日和2022年12月31日的三個年度，黃金付款分別為200萬美元和2780萬美元。這主要是由於用於計算年度付款債務現值的貼現率增加(從9.0%增加到11.0%)以及遠期債務的增加。-看起來黃金曲線。任何收益或損失的大小都與貼現率的變化和遠期的變化高度相關。-看起來黃金的價格。

利息收入

由於我們的利息增加，利息收入從截至2021年12月31日的年度的200萬美元增加到2022年同期的330萬美元，增幅為65.3%-軸承資產。

減值

在截至2021年12月31日的年度內，我們確認了總計1,620萬美元的減值費用，包括因終止我們位於紐約公園大道245號的前主要執行辦公室的租約而虧損930萬美元，以及與寫作相關的660萬美元-關閉租賃改善和與我們前紐約辦事處相關的固定資產，以及離開我們倫敦辦事處後的30萬美元(見附註 7, 8、13和26在我們的合併財務報表中)。

其他虧損，淨額

在截至2021年12月31日和2022年12月31日的三年中，其他淨虧損分別為(790萬美元)和(3630萬美元)。這包括在截至2021年12月31日和2022年12月31日的兩個年度內分別因税收減免而產生的520萬美元和1990萬美元的費用-相關訴訟時效屆滿時的賠償資產。在所得税支出中確認了平等的和抵銷的福利。在截至2021年和2022年12月31日的年度內，我們還確認了我們擁有的金融工具的虧損分別為370萬美元和1650萬美元。此外，在截至2021年12月31日的年度內，我們確認了與出售前加拿大ETF業務應支付給我們的或有對價重新計量有關的80萬美元收益。

出售黃金通常也會產生收益和損失，這些黃金是由我們的實物支付的諮詢費賺取的。-支持黃金ETP、外匯波動等雜項項目。

所得税

截至2022年12月31日的一年，我們的有效所得税税率為負26.9%，所得税優惠為1070萬美元。我們的税率與聯邦法定税率21%不同，主要是因為與税收釋放相關的未確認税收優惠減少了1990萬美元-相關上述賠償資產、外國淨運營損失估值撥備的減少、非-應課税遞延對價重新估值的收益和較低的海外收益税率。這些項目被所擁有金融工具確認的虧損的遞延所得税資產估值撥備的增加部分抵消。

截至2021年12月31日的一年，我們的有效所得税税率為12.1%，導致所得税支出為690萬美元。我們的有效所得税税率與聯邦法定税率21%不同，主要是由於未確認的税收優惠減少了520萬美元，以及外國收入的税率較低。這些項目被與股票歸屬和行使有關的税收短缺部分抵消-基於補償和非補償-免賠額高管薪酬。

季度業績

下表列出了我們未經審計的合併季度運營報表數據（以美元金額和佔總收入的百分比表示），以及我們2023年和2022年季度的未經審計的合併季度運營數據。我們認為，該未經審計的信息是在與本報告其他地方出現的合併財務報表基本相同的基礎上編制的，並且包括公平陳述未經審計的合併季度數據所需的所有調整（包括正常的經常性調整）。未經審計的合併季度數據應與本報告其他地方包含的合併財務報表和相關注釋一起閲讀。任何季度的結果不一定表明任何未來時期的結果，您不應該依賴它們。