已於2024年4月1日向美國證券交易委員會提交
證券法登記第333號-
美國 美國
證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格
註冊聲明
1933年《證券法》規定的登記聲明 |
☐ | 預防性 號修正案 |
☐ | 事後保護 號修正案 |
和/或
☐ | 註冊 根據1940年投資公司法發表的聲明 |
☐ | 修正案 號 |
註冊人 章程中指定的確切名稱
主要行政辦公室地址(號碼、街道、城市、州、郵政編碼)
註冊人的電話號碼,包括地區代碼
服務代理人的名稱和地址(編號、街道、城市、州、郵政編碼)
通信副本發送至:
David A.爐膛 Paul Hastings LLP 加州大街101號,48樓 加利福尼亞州舊金山94111 (415) 856-7000 |
R.
威廉·伯恩斯 Paul Hastings LLP 特拉維斯街600號58樓 德克薩斯州休斯頓77002 (713) 860-7300 |
保羅·D·特羅普,Esq. Rods&Gray LLP 美洲大道1211號 紐約州紐約市,郵編:10036 (212) 596-9000 |
擬公開發行的大約開始日期 :
如果此表格上登記的唯一證券是根據股息或利息再投資計劃提供的,請選中此框。 |
如果根據1933年證券法(“證券法”)規則415,本表格上登記的任何證券將以延遲或連續方式發售,則選中此框,但與股息再投資計劃相關的證券除外。 |
如果此表格是根據一般説明A.2或其生效後修正案的註冊聲明,請選中此框。 |
如果此表格是根據《一般指示B》或其生效後修正案提交的登記聲明,並將在根據《證券法》第462(E)條向委員會提交申請時生效,請勾選此表格。 |
如果此表格是對根據《證券法》第413(B)條規則413(B)註冊附加證券或附加類別證券的一般指示B提交的註冊聲明的事後生效修訂,請選中此框。 |
建議此備案生效 (勾選相應的框)
根據證券法第8(C)條宣佈生效。 |
如果合適,請選中以下框:
這[後生效]修正案為先前提交的文件指定了新的生效日期[生效後的修正案][註冊聲明]. |
本表格是為根據證券法第462(B)條登記發行的額外證券而提交的,而同一發售的較早生效登記聲明的證券法登記聲明編號為_。 |
本表格是根據證券法第462(C)條提交的生效後修正案,同一發行的較早生效註冊書的證券法註冊書編號為_。 |
本表格是根據證券法第462(D)條提交的生效後修正案,同一發行的較早生效註冊書的證券法註冊書編號為_。 |
勾選每一個適當描述 註冊人的方框:
註冊封閉式基金(根據1940年《投資公司法》(“投資公司法”)註冊的封閉式公司)。 |
業務發展公司(根據《投資公司法》打算或已經選擇作為業務發展公司進行監管的封閉式公司)。 |
區間基金(根據《投資公司法》規則23c-3提出定期回購要約的註冊封閉式基金或業務發展公司)。 |
A.2合格(根據本表格A.2一般指示,有資格註冊證券)。 |
知名的經驗豐富的發行人(根據證券法第405條的定義)。 |
新興成長型公司(根據1934年證券交易法第12b-2條的定義)。 |
如為新興成長型公司,註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期以遵守證券法第7(A)(2)(B)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 |
新註冊人(根據《投資公司法》註冊或監管,在本申請前不到12個日曆月)。 |
註冊人在此修訂本註冊聲明 所需的一個或多個日期,以延遲其生效日期,直至註冊人提交進一步的修訂,明確規定本註冊聲明此後將根據證券 法案第8(A)條生效,或直至註冊聲明於證券交易委員會根據上述第8(A)條決定的日期生效。
此招股説明書中的信息不完整,可能會更改。在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明生效之前,我們不能出售這些證券。本招股説明書不是出售這些證券的要約,也不是在任何不允許要約或出售的司法管轄區 徵求購買這些證券的要約。
以2024年4月1日竣工為準
初步招股説明書
凱恩
安德森BDC,Inc.
普通股
我們是一家業務發展公司(“BDC”),主要投資於第一留置權優先擔保貸款,其次是向私營中端市場公司提供的單位貸款和分割留置權貸款。我們由我們的投資顧問KA Credit Advisors,LLC(“Advisor”)管理,KA Credit Advisors,LLC(“Advisor”)是著名的另類投資管理公司Kayne Anderson Capital Advisors,L.P.(“Kayne Anderson”)的間接控制子公司。我們的投資目標是創造當期收入,並在較小程度上實現資本增值。請參閲“招股説明書 摘要-Kayne Anderson、Kayne Anderson私人信貸和顧問“以討論顧問和凱恩·安德森在實現我們的投資目標中所扮演的角色。
在正常市場條件下,我們預計至少90%的投資組合 (包括用信貸安排下的借款收益購買的投資和發行優先無擔保票據)將 投資於第一留置權優先擔保貸款、單位貸款和分割留置權貸款。我們的投資決定是根據具體情況做出的。我們 預計這些債務投資中的大部分將投資於“核心中端市場公司”(定義見“招股説明書 摘要-投資目標、主要戰略和投資結構“),並將規定的期限為三年至六年。我們預計,我們主要投資的貸款將發放給位於美國的公司。我們通過以下方式確定公司在美國的所在地:(I)根據美國其中一個州的法律組建的公司;或(Ii)在最近的財政年度內,該公司至少50%的收入或利潤來自在美國生產或銷售的商品、投資或提供的服務,或至少50%的資產在美國。
我們 是一家外部管理、非多元化、封閉式管理的投資公司,已選擇根據修訂後的《1940年投資公司法》(“1940法案”)作為BDC進行監管。
我們 已選擇將其視為受監管的投資公司(“RIC”),並打算每年根據修訂後的1986年《國税法》(以下簡稱《守則》)M 子章獲得美國聯邦所得税的資格。作為BDC和RIC,我們 必須遵守某些法規要求。
我們 是一家“新興成長型公司”,根據修訂後的1933年《證券法》第2(A)節的定義,我們將遵守降低上市公司報告要求的規定。
這 是我們普通股的首次公開發行,本招股説明書提供的所有普通股由我們 出售。
我們的董事會已經批准了一項公開市場股份回購計劃(“公司10b5-1計劃”), 在本次發行結束後一年內收購我們的普通股總額高達1億美元。參見 “公司股份回購計劃“根據公司10b5-1計劃購買普通股是為了滿足1934年證券交易法規則10b5-1和規則10b-18的條件。
我們的普通股沒有公開交易的歷史。我們目前預計,首次公開募股價格 將為每股美元。我們打算在本招股説明書發佈之日或之後立即申請將我們的 普通股在紐約證券交易所掛牌上市,代碼為“KBDC”。
如果您投資於我們普通股的股票,您的權益將被稀釋至緊隨本次發售完成後每股普通股首次公開發行價格與每股預計淨資產值之間的差額。假設首次公開募股價格為每股美元,那麼此次發行的購買者將經歷每股約美元的稀釋。請參閲“稀釋瞭解更多信息。
投資我們普通股的股票 涉及高度風險,包括信用風險和在信貸安排和發行優先無擔保票據下以借款形式使用槓桿的風險 ,具有很高的投機性。我們還打算在未來進一步借入信貸和/或發行優先無擔保票據,為我們的投資提供資金。請參閲“風險因素-與我們的業務和結構有關的風險-我們通過信貸安排下的借款和發行優先無擔保票據來為我們的投資融資,這將放大投資金額的收益或損失的可能性,並可能增加投資我們的風險“此外,包括BDC在內的封閉式投資公司的股票交易價格往往低於其資產淨值。如果我們普通股的股票交易價格低於我們的資產淨值,此次發行的購買者將面臨更大的損失風險。 在購買我們普通股的任何股票之前,您應該閲讀從本招股説明書第23頁開始的關於投資我們普通股的股票的重大風險的討論,包括槓桿風險。
-i-
我們投資的債務通常不會被任何評級機構評級,但我們認為,如果對此類投資進行評級,它們將低於投資級, 有時被稱為“高收益債券”或“垃圾債券”。請參閲“風險因素-與我們的投資相關的風險 -我們投資於高槓杆公司,這可能導致我們在這些公司的全部或部分投資 。此外,我們的債務投資有三到六年的到期政策。請參閲“風險 因素-與我們的投資相關的風險-我們潛在的投資組合公司可能無法在到期或到期之前償還或再融資貸款的未償還本金 .”
本招股説明書包含 有關公司的重要信息,您在投資我們的普通股之前應瞭解這些信息。在決定是否投資我們的證券並保留它以備將來參考之前,請閲讀本招股説明書 。我們還向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交年度、季度和當前報告、委託書和其他有關我們的信息, 此類報告可根據書面或口頭請求免費提供。您可以通過撥打電話(713493-2020)或聯繫我們(德克薩斯州休斯敦2200Suite717Texas Avenue,Suite2200,郵編:77002)來索取有關我們的此信息的免費副本,或向股東諮詢。有關該公司的此類信息也將在我們的網站www.kaynebdc.com上免費獲得。我們網站 上的信息不包含在本招股説明書中,也不是本招股説明書的一部分,您不應將該信息視為本招股説明書的一部分。 美國證券交易委員會維護一個網站(http://www.sec.gov)),其中包含通過引用併入的材料和有關公司的其他信息。
美國證券交易委員會和任何 國家證券委員會都沒有批准或不批准這些證券,也沒有確定本招股説明書是否屬實或完整。 任何相反的陳述都是刑事犯罪。
面向公眾的價格 | 銷售
負載(承保折扣 和佣金)(1) | 收益給我們 (2) | ||||||||||
每股 | $ | $ | $ | |||||||||
總計 | $ | $ | $ |
(1) | 由於銷售負擔是公司的一項支出,我們的普通股股東將間接承擔此次發行的銷售負擔,因此將立即減少本次發行中購買的每股普通股的資產淨值 。請參閲“承銷商“ 有關承保補償的更完整説明。 |
(2) | 我們估計,與此次發行相關,我們將產生約 美元的發售費用,即每股約1,000,000美元的發行費用,或約1,000,000,000,000,000,000,000,000股的發行費用。我們的普通股股東 將間接承擔此次發行的發售費用,因此將立即減少本次發行中購買的每股普通股的資產淨值。有關此類 產品費用的更多信息,請參閲“第27項。發行、發行的其他費用。 |
我們 已授予承銷商選擇權,自本招股説明書發佈之日起30天內,按公開發行價減去我們應支付的銷售負擔,從承銷商手中購買最多股普通股 。 如果承銷商全面行使其選擇權,總銷售負荷將為美元,而未扣除費用的總收益將為美元 。這將是美元,也就是美元。
承銷商預計將於2024年9月1日左右將普通股交付給買家。
聯合銷售線索賬簿管理經理
摩根士丹利 | 美國銀行證券 | 富國銀行證券 | 加拿大皇家銀行資本市場 |
聯合圖書管理 經理
瑞銀投資銀行 | Keefe,Bruyette&Wood |
A Stifel公司 |
聯席經理
SMBC日興 | 地區證券有限責任公司 | 學院證券 | Ramirez公司 |
本 招股説明書的日期是 ,2024年。
-II-
目錄
招股説明書 摘要 | 1 |
該 報價摘要 | 13 |
費用 和費用 | 20 |
金融 亮點 | 22 |
風險因素 | 23 |
潛力 利益衝突 | 54 |
有關前瞻性陳述的警示 | 55 |
使用收益的 | 56 |
分配 | 57 |
大寫 | 59 |
稀釋 | 60 |
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 | 61 |
公司 | 72 |
高級證券 | 84 |
組合 公司 | 85 |
管理 | 94 |
管理 和其他協議 | 107 |
控制 人士及主要股東 | 119 |
決定 資產淨值 | 120 |
股息 再投資計劃 | 121 |
某些 美國聯邦所得税考慮 | 122 |
我們的股本説明 | 130 |
監管 | 135 |
有資格在未來出售的股票 | 140 |
承銷商 | 141 |
副管理員, 基金會計師、託管人、轉讓和股息支付代理人和登記官 | 147 |
經紀 分配和其他做法 | 148 |
法律事務 | 149 |
專家 | 149 |
可用信息 | 150 |
本招股説明書中使用的統計和市場 數據來自政府和獨立行業來源和出版物。從這些來源獲得的前瞻性信息 受到與本招股説明書中包含的其他前瞻性陳述相同的資格和額外的不確定性 ,對此,《證券法》第27 A條和《交易法》第21 E條規定的安全港不可用。 請參閲“有關前瞻性陳述的警示通知.”
您應僅依賴本招股説明書中包含的 信息。我們沒有,承銷商也沒有授權任何其他人向您提供 不同的信息。如果有人向你提供了不同或不一致的信息,你不應該依賴它。我們不會,承銷商也不會在任何不允許要約或出售的司法管轄區出售這些證券。您 應假定此招股説明書中的信息僅在此招股説明書正面的日期是準確的。自該日期以來,我們的業務、財務狀況和前景可能發生了變化。在適用法律要求的範圍內,我們將在招股説明書 期間更新本招股説明書,以反映本招股説明書披露的重大變化。
-III-
招股説明書 摘要
本摘要重點介紹了本招股説明書中的一些信息。它並不完整,可能沒有包含您在投資我們的普通股之前可能需要考慮的所有信息。在投資我們的普通股之前,您應該閲讀我們的整個招股説明書。在本招股説明書中,我們將Kayne Anderson BDC,Inc.稱為“我們”、“我們”、“我們”或“公司”,並將我們的投資顧問“Ka Credit Advisors,LLC”稱為“Advisor”。
凱恩·安德森BDC,Inc.
我們是一家業務發展公司(“BDC”),主要投資於第一留置權優先擔保貸款,其次是向私營中端市場公司提供的單位貸款和分割留置權貸款。本公司由我們的投資顧問KA Credit Advisors LLC(“顧問”)管理,KA Credit Advisors是Kayne Anderson Capital Advisors,L.P.(“Kayne Anderson”)的間接控制子公司,該顧問在Kayne Anderson的私人信貸業務(“KAPC”)範圍內運營。Kayne Anderson是一家著名的另類投資管理公司,專注於房地產、信貸、基礎設施/能源和增長資本。我們的顧問是根據1940年修訂的《投資顧問法案》(下稱《顧問法案》)在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊的。
我們是特拉華州的一家公司,於2021年2月5日開始運營。我們是一家外部管理、封閉式、非多元化管理的投資公司 已選擇根據修訂後的1940年投資公司法(“1940法案”)作為BDC進行監管。此外,為了美國聯邦所得税的目的,我們打算每年根據修訂後的《1986年國內税法》(以下簡稱《税法》)第 M子章,取得受監管投資公司(RIC)的資格。
我們通常打算從合法可供分配的資產中,按季度或年度分配我們可用收益的90%至100%,這是由我們的董事會(“董事會”)自行決定的。我們每年向股東支付的分配可能超過該年度的應納税所得額,因此,對於聯邦所得税而言,此類分配中相當於分配超出應納税所得額的部分可能構成投資資本回報。這樣的資本返還(即代表投資者原始投資回報的分配)將對股東免税,並將減少其股票的基數 。因此,與該等分派中被視為資本回報的部分有關的所得税將推遲至 任何隨後出售普通股的交易。我們分配的具體税務特徵將在日曆年度結束後向股東報告 。請參閲“分配“和”美國聯邦所得税的某些考慮因素.”
投資組合
我們的投資組合目前由廣泛的貸款組合組成,投資規模和行業重點各不相同。我們的顧問專業團隊 在承保過程中對預期投資進行盡職調查,並參與構建我們幾乎所有投資的信用條款。一旦進行了投資,我們的顧問就會密切監控投資組合投資,並採取 主動識別和應對行業或公司特定風險的方法。我們的顧問與投資組合 公司管理團隊(以及他們的所有者,其中大多數是私募股權公司,如果適用)保持定期對話,定期(通常是每月或季度)審查詳細的 運營和財務業績,並監控當前和預計的流動性需求, 以及其他投資組合管理活動。
截至2023年12月31日,我們對76家投資組合公司進行了投資,總公允價值約為13.63億美元,對這些投資組合公司的無資金承諾為1.48億美元,我們的投資組合包括97.1%的優先留置權擔保貸款、1.6%的次級債務和 1.3%的股權投資。
截至2023年12月31日,我們的公允價值債務和收益產生證券的加權平均收益率和攤銷成本分別為12.5%和12.7%,我們的債務投資分別為浮動利率和100%。
截至2023年12月31日, 我們的投資組合涉及26個不同的行業(全球行業分類“GICS”,3級-行業)。 截至2023年12月31日,我們投資組合中最大的行業是貿易公司和分銷商、食品和商業服務與用品,基於公允價值,這三個行業分別佔我們長期投資組合的15.3%、11.5%和9.4%。我們投資組合公司經營的行業可能會隨着時間的推移而發生變化。
截至2023年12月31日, 我們基於承諾的平均頭寸規模(在投資組合公司層面)為2,010萬美元,加權平均值和中位數 過去十二個月(“TLR”)扣除利息費用、所得税費用、折舊和攤銷前的利潤(“EBITDA”) 根據公允價值,我們投資組合公司的收益分別為5,130萬美元和3,950萬美元。
截至2023年12月31日, 初始投資時我們債務投資的加權平均貸款對企業價值(“LTEV”)為 44.0%。LTEV代表我們債務投資的總面值相對於我們對基礎 借款人企業價值的估計。
截至2023年12月31日,我們有一項非權責發生制債務投資,按成本和公允價值分別佔總債務投資的0.4%和0.4%。
截至2023年12月31日,我們的投資組合公司的平均槓桿率為4.3倍,平均利息覆蓋率為2.7倍,其計算是基於投資組合公司的最新季度末或最新可用信息。
截至2023年12月31日,我們100%的債務投資包括至少一個財務維護契約。
作為商業數據中心,我們的資產中至少有70% 必須是1940年法案第55(A)節所列的符合條件的資產類型,如本文所述,這些資產 通常是由美國私人或交易清淡的公司發行的私募證券。我們還可以機會性地將高達30%的投資組合投資於不符合條件的投資組合投資。截至2023年12月31日,公司總資產的4.8%為非合格投資。
1
投資目標、主要戰略和投資結構
我們的投資目標是創造當期收入,並在較小程度上實現資本增值。我們幾乎所有的債務投資都是私人中端市場公司。我們使用“私有”來指代未在證券交易所交易的公司,並將“中端市場公司”定義為年EBITDA一般在1000萬美元到1.5億美元之間的公司。此外,我們將年EBITDA在1,000萬至5,000萬美元之間的公司稱為“核心中端市場公司”,將年EBITDA在5,000萬至1.5億美元之間的公司稱為“中端市場公司”。我們通常調整非經常性和/或正常化項目的EBITDA,以評估借款人在一段時間內的財務表現。
我們打算通過主要投資於第一留置權優先擔保貸款,其次投資於向私營中端市場公司提供的單位貸款和分割留置權貸款來實現我們的投資目標。在正常市場條件下,我們預計至少90%的投資組合(包括用信貸安排下的借款收益購買的投資和優先無擔保票據的發行)將投資於第一留置權優先擔保貸款、單位貸款和分割留置權貸款。 我們的投資決定是根據具體情況做出的。我們預計,這些債務投資的大部分將在核心的中端市場公司進行,規定的到期日為三到六年。我們預計,我們主要投資的貸款將 發放給位於美國的公司。我們通過以下方式確定一家公司在美國的所在地:(I)此類公司 根據美國某個州的法律組建;或(Ii)在最近一個財政年度內,此類公司至少50%的收入或利潤來自在美國生產或銷售的商品、進行的投資或提供的服務,或至少50%的資產在美國。
看見“公司-投資 流程概述-貸款發放”有關我們的投資流程和貸款來源的詳細説明。另請參閲 “風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們的成功依賴於我們的顧問和管理人員,以及他們與Kayne Anderson及其附屬公司的投資專業人士和合作夥伴的聯繫。如果顧問或管理員無法維護或發展這些關係,或者這些關係無法創造投資機會,都可能對我們的業務產生不利影響,以及“-與我們的投資相關的風險-投資的限制 我們投資的私營中端市場公司的盡職調查使我們面臨更大的投資風險.”
我們打算主要 投資以下類型的債務證券:
● | 第一筆留置權債務:通常優先於發行人資本結構中的其他負債,對借款人的幾乎所有資產具有優先留置權 ,通常包括企業股本的質押。擔保物權 高於第二留置權貸款人對這些資產的擔保物權。這些證券 通常是浮動利率投資,定價與參考利率的利差(通常為有擔保的隔夜融資利率(“SOFR”)); | |
● | 分割留置權債務 :通常包括:(1)對借款人的固定資產和無形資產的第一留置權 ,通常包括企業股本的質押和(2)對營運資本資產的第二留置權 。與對借款人的營運資本資產擁有第一留置權的基於資產的貸款人一起使用。這些證券通常是浮動利率投資,定價為與參考利率(通常為SOFR)的利差。 | |
● | 單位債務 :結合了第一優先權和第二優先權的特徵 優先權和次級債務,通常處於第一優先權位置。這些證券通常可以 被視為超出“典型”範圍的第一抵押投資 第一抵押槓桿水平,實際上代表了總體資本的更大部分 基礎業務的。這些證券通常結構為浮動利率投資 以參考利率(通常為SOFR)的價差定價。 |
優先擔保債務通常有限制性契約,目的是在次級債權人之前尋求本金保護和償還,因為契約為貸款人提供了在違反契約後採取行動的機會。我們主要投資的貸款將有財務維護契約,要求借款人每月或每季度保持一定的財務業績標準和財務比率 。
目前,我們通過信貸安排和發行優先無擔保票據項下借款的 形式的槓桿為我們的投資提供部分資金。我們還打算在未來進一步在信貸安排下借款和/或發行優先無擔保票據,以便為我們的投資提供資金。截至2023年12月31日,我們的信貸安排和優先無擔保票據下有6.958億美元的未償債務 。請參閲“風險因素-與我們的業務和結構有關的風險-我們的信貸安排和優先無擔保票據中的準備金包含各種約定,如果不遵守這些約定,可能會加速我們在此類安排下的償還義務,從而對我們的流動性、財務狀況、經營業績和支付分配能力產生重大不利影響“根據1940年法案,我們 必須滿足總資產(減去債務以外的總負債)與總借款和其他優先證券的覆蓋率至少150%。如果這一比率降至150%以下,我們不能產生額外的槓桿,並可能被要求出售我們投資的一部分,以償還一些槓桿,因為這樣做是不利的。請參閲“監管以討論BDC監管和其他監管考慮事項。另請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--合同義務。”
我們投資的債務通常不會被任何評級機構評級,但我們認為,如果對此類投資進行評級,它們將低於投資級, 有時被稱為“高收益債券”或“垃圾債券”。請參閲“風險因素-與我們的投資相關的風險 -我們投資於高槓杆公司,這可能導致我們在這些公司的全部或部分投資 。此外,我們的債務投資有三到六年的到期政策。請參閲“風險 因素-與我們的投資相關的風險-我們潛在的投資組合公司可能無法在到期或到期之前償還或再融資其貸款的未償還本金 。
2
私募股權
在2021年2月至2023年12月期間,我們與投資者簽署了16次認購協議 ,作為一個連續的私募發行的一部分,這些投資者有義務購買普通股 ,相當於總計10.47億美元的資本承諾總額。認購協議的簽署是作為根據證券法第4(A)(2)條 豁免證券法註冊要求的一次連續私募發售的一部分完成的。根據於2021年2月5日開始的私募發售,我們根據該等認購協議的 條款催繳資本,並在2021年2月至2024年2月期間的12次融資場合向投資者發行普通股,總金額為7.77億美元。
2024年3月22日,我們提交了最終的資本募集通知, 將導致在私募發行中額外發行2.699億美元的普通股,發行價為我們截至2024年6月30日的預期每股資產淨值 ,即美元。在本次最終資本募集和普通股發行後,投資者購買額外普通股的義務將在預計於2024年4月2日或前後進行的最終成交時耗盡,我們將不會有任何剩餘的未提取資本承諾。根據證券法第4(A)(2)節的規定,本次最終資本提取通知將完成我們首次公開發行前的資本募集私募發行,使其不受證券法的註冊要求的限制。這樣的融資與此次發行是分開的,也不是有條件的。另請參閲“ 公司-私募產品.”
Kayne Anderson,Kayne Anderson Private 信貸和顧問
凱恩·安德森
凱恩安德森成立於1984年,是一家著名的另類投資管理公司,根據《顧問法》在美國證券交易委員會註冊,專注於房地產、信貸、基礎設施/能源和增長資本。Kayne Anderson為顧問提供公司和管理服務(如信息技術、人力資源、合規和法律服務)。
截至2023年12月31日,凱恩·安德森管理或建議的投資工具管理的資產超過340億美元,面向機構投資者、家族理財室、高淨值和零售客户。Kayne Anderson擁有330多名專業人員,分佈在美國各地的五個辦事處。該公司擁有約140名投資專業人員,其中約35人致力於信貸投資。
凱恩·安德森私人信貸
KAPC是Kayne Anderson專注於私人信貸的業務線,運營各種針對中端市場優先留置權擔保貸款、Unitranche和分割留置權貸款的基金工具。KAPC成立於2011年,截至2023年12月31日管理(間接通過關聯公司)與中端市場私人信貸相關的約65億美元資產。
KAPC的集成和規模化平臺結合了直接貸款來源、強大的基礎信用分析和相對價值視角。
The Advisor-KA Credit Advisors, LLC
我們的投資活動 由Kayne Anderson的間接控制子公司Our Advisor管理,該Advisor在KAPC的 業務線內運營。該顧問是根據吾等與該顧問之間的投資顧問協議(“投資顧問協議”),根據《顧問法》在美國證券交易委員會註冊的投資顧問。根據《顧問法》,我們的顧問負責 發起預期投資,對潛在投資進行研究和盡職調查,分析投資機會,談判和安排投資,並持續監控我們的投資和投資組合公司。顧問受益於Kayne Anderson的規模和資源,特別是KAPC。
顧問通過以下方式執行我們的投資目標:(1)訪問KAPC開發的成熟貸款來源渠道,其中包括由私募股權公司、其他中端市場貸款人、財務顧問、中介機構和管理團隊組成的廣泛網絡,(2)在我們的中端市場公司Focus內選擇投資 ,(3)實施KAPC的承銷流程,以及(4)利用其經驗和資源 以及更廣泛的Kayne Anderson網絡。
我們顧問的主要執行辦公室位於德克薩斯州休斯敦77002號德克薩斯大道7172200Suit2200。
3
公司結構
我們是特拉華州的一家公司,於2021年2月5日開始運營。下圖描述了我們的所有權結構,假設此次發行已完成:
(1) | 假設承銷商不行使購買額外普通股的選擇權。 |
(2) | 包括Kayne Anderson、Kayne Anderson的某些合夥人和員工以及本公司的某些董事和高級管理人員。 |
(3) | 我們可能會不時成立全資子公司,以促進我們正常的業務投資活動。 |
4
投資 諮詢協議
2021年2月5日,該公司與其顧問簽訂了一項投資諮詢協議(“投資諮詢協議”)。根據投資諮詢協議,本公司向其顧問支付投資諮詢和管理服務費,包括兩個組成部分:基本管理費和激勵費。根據《投資諮詢協議》第3(C)條,顧問可不時豁免本公司的責任,包括豁免基本管理費及/或獎勵費用。 如此豁免的任何基本管理費或獎勵費用,顧問將不予退還。投資諮詢協議 在轉讓時自動終止,如1940法案所定義,可由任何一方終止而不受懲罰 事先書面通知另一方60天。本公司可在提前60天 向顧問發出書面通知後終止投資顧問協議:(I)根據1940年法令所界定的本公司大部分未償還有表決權證券持有人的表決,或(Ii)董事會獨立董事的表決。2023年3月7日,董事會批准將《投資諮詢協議》續簽一年至2024年3月15日。投資顧問協議自2023年3月15日起生效,其為期一年後將繼續有效 ,只要我們的董事會至少每年批准該協議的延續 ,包括大多數獨立董事或我們的大多數未償還有投票權證券的表決。
於2024年3月6日,本公司與顧問訂立經修訂及重述的投資顧問協議(“經修訂投資顧問協議”),該協議於本次發售完成時生效。經修訂的投資諮詢協議實質上與投資諮詢協議相同,但在本次發售之後,基本管理費將按年利率計算,收入的獎勵費用 將受12個季度回顧季度門檻利率1.50%的限制,而不是按單一季度衡量,並將受到基於公司累計獎勵前費用淨回報(定義如下)的獎勵費用上限(定義如下)的限制。 修訂後的投資諮詢協議將不會導致應支付給顧問的獎勵費用(考慮計算 期間的所有費用)增加比根據投資諮詢協議應支付給顧問的獎勵費用更高。請參閲“管理和其他協定--投資諮詢協定.”
根據經修訂的投資諮詢協議,管理費和激勵費的成本最終將由普通股股東承擔。董事會於2024年3月6日批准了修訂後的《投資諮詢協議》。除非提前終止,否則修訂後的投資諮詢協議將連續 年自動續簽,前提是此類續簽至少每年由我們的董事會(包括大多數獨立董事)或我們的大多數未償還有投票權證券投票批准。
如下文更詳細討論的那樣,於2024年3月6日,顧問在經修訂的投資顧問協議(於本次發售結束後生效)中加入了有關收入獎勵費用的三年總回報回顧 功能。此回顧功能規定,如果 公司的投資組合在適用的往績十二個季度(定義如下)期間出現累計減記或淨資本損失,顧問的收入獎勵費用可能會減少。於2024年3月6日,顧問亦訂立豁免費用協議(“費用豁免協議”),豁免(I)自本次發售完成後的日曆季度起計三個日曆季度的收入獎勵費用及(Ii)於本次發售完成後一年的部分基本管理費。免收費用協議將於 本次發售結束時生效。顧問根據豁免費用協議獲豁免的金額不受 顧問退還的限制。根據豁免收費協議豁免的基本管理費及獎勵收入費用只可由董事會終止,而顧問不得終止。《免除費用協議》本質上是合同性質的。
如下文所述,根據經修訂及重訂的投資諮詢協議,於本次發售完成時,(I)基本管理費將由本公司投資的公平市值的0.90%增至本公司投資的公平市值的1.00%(未計及豁免協議的影響)及(Ii)收入獎勵費用將由10.0%增至15.0%(未計及豁免協議的影響前)。因此,顧問將受惠於本次發售的完成,導致 基本管理費和收入獎勵費用(在考慮豁免費用協議的影響之前)增加, 這將增加我們的普通股股東承擔的費用。因此,顧問有興趣協助本公司完成是次發售。請參閲“潛在的利益衝突.”
基數 管理費
於本次發售完成後生效,根據經修訂的投資諮詢協議的基本管理費將按本公司投資的公平市值的1.00%的年率計算。如果本次發售發生在日曆季度的第一天以外的日期,則該日曆季度的基本管理費將根據本次發售結束前後適用的費率按加權費率計算 該日曆季度在本次發售結束之前和之後的天數。根據於本次發售完成後生效的豁免收費協議 ,顧問已於本次發售完成後一年實施豁免基本管理費,年率為0.25%。
在本次發行結束前,基本管理費按公司投資公允市值的0.90%的年利率計算。
根據經修訂的《投資諮詢協議》,基本管理費將按季度支付,並根據最近完成的兩個日曆季度結束時公司投資的公平市場價值的平均值計算,在每個情況下,包括在信貸安排下通過借款購買的資產和優先無擔保票據的發行,但不包括現金、購買後一年內到期的美國政府證券和商業票據。任何部分季度的基本管理費 將按比例適當分攤。
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獎勵 費用
公司還將向顧問支付獎勵費用。獎勵費用將由兩部分組成--收入獎勵費用和資本利得獎勵費用。下面將更詳細地描述,獎勵費用的這些組成部分將在很大程度上彼此獨立,因此即使其中一個組成部分不需要支付,也可以支付另一個組成部分。
獎勵 收入手續費
根據修訂後的《投資諮詢協議》,以收入為基礎的獎勵費用(“收入獎勵費用”)是確定的 ,並按季度以現金形式支付(受《投資諮詢協議》中所述的限制)。獎勵費用的支付“(下文)。
根據經修訂的投資顧問協議,收入獎勵費用的第一部分按經修訂的投資顧問協議所界定的本公司 獎勵前費用淨投資收入計算,並按季支付欠款。獎勵前費用淨投資收益 根據上下文,是指在每個適用的日曆季度開始時,公司淨資產的美元價值或價值收益率 從利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他 費用(提供管理協助的費用除外),如承諾、發起、結構、勤勉和諮詢費或公司從投資組合公司收到的其他費用)減去公司本季度應計的運營費用(包括管理費)。管理協議項下的應付開支(定義見下文)、 及就任何已發行及已發行優先股支付的任何信貸安排或優先無抵押票據及股息的任何利息開支或費用 ,但不包括獎勵費用)。對於具有遞延利息特徵的投資而言,獎勵前費用淨投資收入包括本公司尚未收到現金的應計收入(如原始發行折扣、帶實物支付(PIK)利息的債務工具和零息票證券)。獎勵前費用淨投資收益不包括任何已實現資本收益、已實現資本損失或未實現資本增值或折舊。
根據《投資諮詢協議》,本公司須在本次發行結束前支付10.0%的收入獎勵費用,並在本次發行結束後支付15.0%的收入獎勵費用,季度門檻為1.50%,並100%追趕。根據豁免收費協議,顧問已放棄 自完成本次發售的日曆季度起計的三個日曆季度內收取收入獎勵費用的權利 ,而顧問根據豁免收費協議豁免的金額不受顧問退還的限制。
本次招股結束後,本公司將根據其激勵前費用淨額(如上所述)向顧問支付一筆收入激勵費,涉及(I)截至2024年6月底的日曆季度(即第一個日曆季度)和(Ii)隨後的每個日曆季度,包括當時的當前日曆季度和之前的11個日曆季度,從第一個日曆季度之後的日曆季度開始(如果是本公司在第一個日曆 季度之後開始的前十一個日曆季度中的任何一個日曆季度)(第一個日曆季度之後的日曆季度,即“後十二個季度”)。
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對於第一個日曆 季度,第一個日曆季度的獎勵前費用淨投資收入將與1.50%的門檻費率 (年化6.00%)進行比較。第一個日曆季度的收入獎勵費用將確定如下:
● | 如果第一個日曆季度的預激勵費淨投資收入合計不超過該門檻税率,則不向顧問支付 收入激勵費; |
● | 獎勵前費用淨投資收益總額的100% 該獎勵前費用淨投資收入中超出該門檻税率的部分,但首次公開發行前的第一個日曆季度的季度利率低於1.6667%,首次公開募股後的第一個日曆季度的季度利率為1.7647%,指的是“追趕”。 “追趕”旨在為顧問提供約10.0%的公司首個日曆部分的激勵前費用淨投資收入 首次公開募股之前的季度和第一個日曆季度餘額的15.0% 就好像門檻税率不適用一樣;和 |
● | 首次公開發行前第一個日曆季度部分的激勵前費用淨投資收入總額(如果有)的10.0% 超過1.6667%的季度比率 和激勵前費用淨投資收入總額的15.0%,如果有,這超過了第一個日曆季度餘額的 1.7647%的季度利率。 |
從緊接第一個日曆季度之後的日曆 季度開始,根據獎勵費用上限(如下所述),相關往績十二個季度的獎勵前 費用淨投資收入將與等於以下乘積的“門檻費率”相比較:(I)每季度1.50%的門檻費率(年化6.00%)與(Ii)構成相關往績十二個季度的每個適用日曆季度開始時的淨資產總和。每個日曆季度的收入獎勵費用將 確定如下:
● | 在相關十二個季度的激勵前費用淨額合計不超過門檻税率的任何日曆季度內,不向顧問支付 收入獎勵費用; |
● | 前12個季度的合計獎勵前費用淨投資收入的100% 與該獎勵前費用淨投資收入的部分(如果有)超過門檻税率,但小於或等於某一數額,我們將其稱為“追趕量,“按季度確定,方法是將1.7647% 乘以公司在每個適用日曆季度開始時的資產淨值 ,其中包括相關的往績十二個季度(在對公司的每個適用日曆季度開始時的資產淨值 對於公司發行的所有普通股股票,包括根據其股息再投資計劃發行的債券,以及在適用日曆季度內的分配); 和 |
● | 超過追趕金額的往績12個季度的合計獎勵前費用淨投資收入的15.0% 。 |
從緊接第一個日曆季度之後的第一個季度開始的 開始,每項收入獎勵費用將受“獎勵 費用上限”的約束,即就任何日曆季度而言,金額等於過去十二個季度的累計獎勵前費用淨回報(如本文定義的 )的15.0%減去在之前的十一個 日曆季度(或其部分)中支付給顧問的總收入獎勵費用,其中包括相關的十二個季度。如果獎勵費用上限為零或 為負值,則不應支付收入獎勵費用,如果獎勵費用上限低於本應支付的收入獎勵費用金額,則收入獎勵費用金額應減少到與獎勵費用上限相等的金額。
“累計獎勵費淨收益”指(X)就首個歷季而言,即首個歷季的獎勵費前投資淨收益的總和,(Y)就相關往績十二個季度而言,減去相關往績十二個季度的 相關資本淨虧損(如有)後的累計獎勵費淨投資收益。在任何季度,如果獎勵費用上限為零或負值,公司將不向顧問支付該季度的收入獎勵費用。如果在任何季度,該季度的獎勵費用上限為正值 ,但低於如上所述計算的該季度應支付給顧問的收入獎勵費用(在實施獎勵費用之前),公司將向顧問支付等於該 季度獎勵費用上限的收入獎勵費用。如果在任何季度,該季度的獎勵費用上限等於或大於按上述計算的該季度(在獎勵費用上限生效前)應向顧問支付的 收入獎勵費用,公司將向顧問支付等於上述該季度獎勵費用的 收入獎勵費用,而不考慮獎勵 費用上限。
就某一特定期間而言,“淨資本損失”是指(1)該期間的已實現或未實現的資本損失總額與(2)該期間的已實現或未實現的資本收益總額之間的差額。
這些計算按比例計算少於三個月的任何期間,並根據相關季度的任何股票發行或回購進行調整。在任何情況下, 包括三年收入和總回報回顧功能的收入獎勵費用修訂將不允許顧問 在修訂的投資諮詢協議下獲得比在投資諮詢協議下更高的累計收入獎勵費用 。顧問根據豁免收費協議獲豁免的金額不受顧問退還款項的規限。
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資本利得税獎勵 費用
資本利得激勵費(“資本利得激勵費”)將按以下方式計算並以現金拖欠:
● | 在此服務 之後:公司已實現資本收益的15.0%(如有),從公司成立至給定日曆年結束或在投資諮詢協議終止時累計,計算所有已實現資本損失和未實現資本折舊的累計淨額, 減去之前支付的任何資本利得獎勵費用的總額。 |
● | 此產品之前的 :公司已實現資本收益的10.0%(如有),自形成至(A)本次發行的前一天、(B)流動資金事件完成或(C)投資諮詢協議終止為止,累計計算所有已實現資本損失和未實現資本折舊後的淨額,減去之前支付的任何資本利得激勵費用的總額 。為了計算資本利得激勵費用,計算方法將通過衍生金融工具或掉期進行查看,就像我們直接擁有參考資產一樣。 |
支付獎勵費用
在本次發行之前,顧問賺取的任何獎勵費用應按收入計入,但僅在本次發行結束時以現金支付給顧問。 截至2023年12月31日,公司產生了1420萬美元的獎勵費用,將在本次發行結束時支付。 如果公司未完成此次發行,獎勵費用將支付給顧問:(A)完成公司出售或(B)公司清算所得款項基本上全部分配給公司股東 。
管理員
於2021年2月5日,公司與其顧問訂立管理協議(“管理協議”),顧問作為其管理人 (“管理人”),並將提供或監督其所需行政服務及由他人提供的專業 服務的執行情況,這些服務包括(但不限於)會計、支付我們的費用、法律、合規、運營、 技術和投資者關係、準備和提交其納税申報表,以及編制提供給其股東並提交給美國證券交易委員會的財務報告。2024年3月6日,董事會批准將《行政協議》續簽一年至2025年3月15日。
本公司將向管理人補償其履行管理協議項下義務所產生的成本及開支,包括於本次發售完成後,其辦公室設施的可分配部分、間接費用及支付予本公司高級人員(包括本公司首席合規官及首席財務官)及向本公司提供服務的人員的補償或補償性分配 。由於本公司向管理人報銷其費用,此類費用(包括次級管理人的費用) 最終將由普通股股東承擔。除報銷公司費用外,管理員不會從公司獲得其他補償。本管理協議可由任何一方提前60天書面通知終止。
自公司成立以來,管理人聘請了一名副管理人來協助管理人履行某些行政職責。自公司成立以來,除次級管理人發生的費用外,管理人從未要求報銷其他費用。但是,署長有合同權利要求償還其履行《管理協議》規定的義務所產生的費用和開支,今後也可以這樣做。2023年3月28日,管理署署長與Ultimus Fund Solutions,LLC簽訂了一項分管理協議。根據分管理協議的條款,Ultimus Fund Solutions,LLC將提供基金管理和基金會計服務。自2023年3月28日以來,本公司已向Ultimus Fund Solutions,LLC支付費用,根據管理協議,這些費用構成可報銷的費用。管理員可以與第三方簽訂附加的子管理 協議,以代表管理員執行其他管理和專業服務。請參閲“管理 和其他協議-投資諮詢協議.”
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管理衝突的政策和程序
根據1940法案,顧問和管理人對公司負有受託責任,包括在獲得賠償方面。 顧問及其附屬公司制定了旨在管理顧問對我們的受託責任和對其他客户的類似受託責任之間潛在利益衝突的政策和程序。例如,此類政策和程序 旨在確保根據每個賬户可供投資的資本 按比例分配投資機會。適用於我們的Advisor及其附屬公司多個客户的投資機會可能無法 在部分或全部此類客户和附屬公司之間共享,原因是機會的規模有限或其他因素,包括1940年法案施加的監管限制。我們不能保證我們的顧問及其附屬公司 在所有適合此類機會的客户之間公平分配任何特定投資機會的努力是否會導致將所有或部分此類機會分配給我們。我們的投資者不應期望所有利益衝突都能以對我們有利的方式得到解決。
投資機會分配和先發制人救濟
我們 與我們的顧問及其附屬公司建議的某些實體和帳户一起進行投資。根據1940年法案,未經獨立董事的事先批准,我們被禁止 在知情的情況下參與與我們的關聯公司的某些聯合交易 ,在某些情況下,還不得事先得到美國證券交易委員會的批准。然而,我們通常與關聯實體和賬户一起進行投資, 遵守美國證券交易委員會於2020年2月4日給予我們、我們的顧問和我們的某些關聯公司的豁免減免。根據此類豁免,並在符合某些條件的情況下,我們獲準以符合我們的投資目標、投資策略、監管考慮因素和其他相關因素的方式,與我們的聯屬公司共同投資於同一證券。如果出現適合我們和關聯公司在同一發行人購買不同證券的機會,我們的顧問將 需要決定由哪個帳户進行此類投資。我們顧問的投資分配政策納入了豁免減免的條件,以確保以公平和公平的方式分配投資機會。
企業信息
我們的主要執行辦公室位於德克薩斯州休斯敦2200套房得克薩斯大道717號,郵政編碼77002,我們的電話號碼是(713493-2020)。Www.kaynebdc.com。我們網站和美國證券交易委員會網站上的信息不包含在本招股説明書或其部分內容中。
作為一家新興成長型公司的影響
我們 是2012年JumpStart Our Business Startups Act(“JOBS Act”)中定義的新興成長型公司,我們 有資格利用某些特定的減少披露和其他一般適用於非“新興成長型公司”的上市公司的要求,包括但不限於,不需要遵守2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(“Sarbanes-Oxley Act”)第404節的審計師認證要求。我們預計,在本次發行完成後,或在(I)我們的年度總收入等於或超過12.35億美元的第一個財年的最後一天,(Ii)財年12月31日,即我們成為1934年《交易法》(經修訂)下的第12b-2條規則所定義的“大型加速申報公司”之前, 將在長達五年的時間內仍是一家新興成長型公司。如果截至我們最近完成的第二財季的最後一個營業日,非關聯公司持有的我們普通股的市值超過7.0億美元,並且我們公開報告了至少12個月或 (Iii)我們在之前三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債務證券的日期,就會發生這種情況。
DGCL
修訂後的特拉華州公司法(以下簡稱“DGCL”)包含了一些條款,這些條款可能會阻礙、推遲或增加變更對我們的控制權或罷免我們董事的難度。我們的公司證書和章程包含限制責任的條款,併為我們的董事和高級管理人員提供賠償。這些條款和我們可能採用的其他條款也可能具有阻止敵意收購或推遲控制權或管理層變動的效果。我們受DGCL第203條的約束,該條款的適用受1940年法案的任何適用要求的約束。請參閲“我們的股本説明-DGCL的規定以及我們的公司註冊證書和章程.”
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最新發展動態
宣派股息
2024年3月6日,我們的董事會 宣佈向2024年3月29日登記在冊的股東分發每股0.40美元的股票,並於2024年4月17日支付。
3月1日,本公司董事會宣佈,向登記在冊的股東派發 每股美元的股息,派發日期為3月1日或之前,股息為美元。此 分發僅在本次發售於以下日期或之前開始 即可支付: 在6月30日或之前。
私募股權
2024年3月22日,我們提交了最終的資本募集通知,這將導致在私募發行中發行2.699億美元的普通股,價格為我們截至2024年預期每股資產淨值的每股價格,即$。在此次最終資本募集和發行普通股後,投資者購買額外普通股的義務將在預計於2024年4月2日或前後進行的最終成交中耗盡。請參閲“公司--非公開發行.”
截至2024年3月31日的初步結果估計
我們估計,截至2024年3月31日,我們的每股資產淨值將在每股$1到$1之間。
我們估計,截至2024年3月31日的三個月,我們的淨投資 每股收益將在每股$1至$1之間,這是使用截至2024年3月31日的三個月的加權平均 股票計算的。
上述截至2024年3月31日的三個月的初步估計 是基於我們管理層的初步決定和截至本報告日期的當前預期,該等信息本質上是不確定的。此處提供的初步財務估計數 由管理層編制,並由管理層負責。我們的獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所和任何其他獨立會計師都沒有審計、審核、編制或執行與上述初步財務數據有關的任何程序。因此,普華永道不對此發表意見或提供任何形式的保證,也不對此信息承擔任何責任,也不與此信息有任何關聯。
初步估計 可能與我們在該期間的實際運營結果不一致,只有在我們完成對財務報告的常規財務 結束和相關內部控制、最終確定我們投資組合的公允價值、 最終調整、執行我們的披露控制程序和程序以及從現在起到我們截至2024年3月31日的三個月的財務業績最終確定期間的其他事態發展之後,才能知道這一點。因此,實際結果可能與這些基於我們在季度末結賬和審計程序中所做調整的初步估計大不相同。此外,上述信息不包括關於截至2024年3月31日的三個月的財務狀況和經營結果的所有信息,這些信息可能對投資者很重要。請參閲“風險因素-與我們普通股相關的風險-在我們和我們的審計師完成該期間的財務審查程序之前,對截至2024年3月31日的三個月的財務業績提供初步估計存在重大限制瞭解更多信息。
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主要風險因素摘要
投資我們的普通股涉及許多重大風險。您應仔細考慮本招股説明書中標題為“風險因素”的第 節和其他部分中的信息。投資我們的普通股涉及的一些風險包括:
與我們的業務和結構相關的主要風險
● | 我們的經營歷史有限,不能複製由Advisor的投資委員會、Advisor或其附屬公司的成員管理的其他實體取得的歷史成果。 |
● | 我們根據信貸貸款和優先無擔保票據的發行使用槓桿來為我們的投資融資,利率的變化將影響我們的資本成本和淨投資收入。 |
● | 我們的成功有賴於我們的顧問和管理人員,以及他們與Kayne Anderson及其附屬公司的投資專業人士和合作夥伴的聯繫。顧問或管理員無法維護或發展這些關係,或這些關係未能創造投資機會,都可能對我們的業務產生不利影響。 |
● | 我們的財務狀況、運營結果和現金流取決於我們有效管理業務和未來增長的能力。 |
● | 存在可能影響我們投資回報的重大潛在利益衝突,包括與Advisor投資委員會、Advisor或其附屬公司對其他客户的義務相關的衝突,以及與此類其他客户的費用和支出相關的衝突 。 |
● | 我們通常 可能會進行可能導致利益衝突的投資,我們與附屬公司進行交易的能力將受到限制 。 |
● | 我們在競爭激烈的市場中運營,尋求投資機會,這可能會降低迴報並導致虧損。 |
● | 如果我們無法獲得RIC資格,我們將 繳納企業級所得税。 |
● | 我們通過信貸安排下的借款和發行優先無擔保票據為我們的投資提供資金,這將放大投資金額的收益或虧損潛力,並可能增加投資於我們的風險。 |
● | 信貸市場的不利發展 可能會削弱我們進入新信貸安排的能力或我們發行優先無擔保票據的能力 。 |
● | 我們的大多數投資組合 都是按我們的顧問真誠確定的公允價值記錄的,因此,我們的投資組合投資的價值可能存在 不確定性。 |
● | 我們的董事會 可能會在沒有事先通知或股東批准的情況下改變我們的投資目標、經營政策和戰略,我們可能會暫時 偏離我們的常規投資戰略。 |
● | 遵守《交易法》和《薩班斯-奧克斯利法案》的努力將涉及鉅額支出,不遵守將對我們和我們的普通股價值造成不利的 影響。 |
● | 我們高度依賴信息系統, 網絡安全風險和網絡事件可能會對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響, 這可能反過來對我們普通股的價值和我們支付分配的能力產生負面影響。 |
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本金 與我們的投資相關的風險
● | 利率上升 可能影響我們投資的價值,並使投資組合公司更難定期償還貸款 。 |
● | 我們的業務依賴於銀行關係,最近銀行系統面臨的壓力可能會對我們產生不利影響。 |
● | 我們所投資的私營中端市場公司的投資盡職調查的侷限性 使我們面臨更大的投資風險。 |
● | 我們將 投資於高槓杆公司,這可能導致我們在這些公司的全部或部分投資損失 。 |
● | 我們 面臨與我們在Unitranche有擔保貸款和證券的投資相關的風險,包括所有或部分此類投資的潛在損失。 |
● | 我們對評級低於投資級的證券(即“垃圾債券”)的投資可能存在風險,我們可能會損失全部或部分投資。 |
● | 我們投資組合公司的違約 ,包括與抵押品相關的違約,將損害我們的經營業績。 |
● | 我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。 |
● | 我們潛在的 投資組合公司可能會提前償還貸款,如果返還的資本無法投資於預期收益率等於或更高的交易,這可能會降低我們的收益率。 |
● | 我們的 潛在投資組合公司可能無法在到期或到期之前償還或再融資貸款的未償還本金 。 |
● | 我們的投資組合 可能集中在有限數量的投資組合公司和行業,這將使我們面臨重大損失的風險 如果這些公司中的任何一家違約其任何債務工具下的義務,或者如果特定的 行業出現低迷。 |
● | 不能保證投資組合公司管理層能夠按照我們的預期運營他們的公司。 |
● | 我們在貿易公司和分銷商行業的投資面臨相當大的不確定性,包括重大的監管挑戰。 |
與我們的普通股相關的風險
● | 在此次發行之前,我們的普通股一直沒有公開市場,我們不能向您保證我們的普通股市場會發展起來,或者我們的普通股的市場價格在發行後不會下降。 我們的普通股價格可能會波動很大。 |
● | 在公開市場出售大量我們的普通股 可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響 。 |
● | 我們股票的交易可能會受到限制,我們的股票可能會低於資產淨值。 |
● | 在資本市場中斷和不穩定的較長時期內,您可能無法獲得分配,或者我們的 分配可能不會隨着時間的推移而增長,我們的部分分配可能是資本回報。 |
● | 我們的股東 的持股比例可能會被稀釋。 |
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產品摘要
我們提供的普通股 |
如果承銷商 行使他們的選擇權購買我們普通股的額外股份,則股票 (或其他股票)可以購買新的股票。 |
本次發行後將發行的普通股 | 如果承銷商 行使他們的選擇權購買我們普通股的額外股份,則股票 (或其他承銷商)將購買我們的普通股。 |
使用收益的 | 我們此次發行的淨收益將約為20億美元。如果承銷商行使選擇權,購買我們普通股的額外股份, 基於每股美元的發行價計算,每股收益為美元。
我們打算使用此次發行的淨收益償還我們在信貸安排下的部分借款,並根據我們的投資目標進行投資。
參見 “收益的使用。” |
意向提示 | Kayne Anderson的某些高級管理人員、員工、業務夥伴和相關人員,以及與Kayne Anderson有關聯的某些機構投資者已 表示有興趣以首次公開募股的價格在此次發行中購買總計美元的我們普通股 。然而,由於意向指示並不是具有約束力的購買協議或承諾 ,這些潛在投資者中的一個或所有可能決定在此次發行中增購、減少或不購買股份。因此,投資者不應依賴此類意向指示 作為此次發行更有可能成功的證據。 |
建議在紐約證券交易所掛牌交易的股票代碼 | “KBDC” |
分配 | 我們通常打算從合法可供分配的資產中按季度或年度分配90%至100%的可用收益,這由我們的董事會 自行決定。我們在一年中向股東支付的分配可能超過該年度的應税收入,因此, 為聯邦所得税目的,此類分配中等於分配超出應税收入的部分可能構成投資資本回報 。這樣的資本返還(即,代表投資者原始投資回報的分配)將對股東免税,並將減少其股票的基礎。因此,與被視為資本返還的此類分配的 部分相關的所得税將推遲到隨後任何普通股的出售。 我們分配的具體税收特徵將在日曆年度結束後向股東報告。請參閲“分配“ 和”美國聯邦所得税的某些考慮因素.” |
税收 | 我們 已選擇被視為美國聯邦所得税的RIC,我們打算 繼續有資格享受適用於RIC的税收待遇。 我們作為RIC的税收待遇將使我們能夠扣除對我們股東的合格分配, 因此我們將只對我們保留且不分配的收入 繳納公司級別的美國聯邦所得税。
為了 保持我們作為RIC的地位,並避免對我們的收入徵收公司級的美國聯邦所得税,我們必須, 除其他事項外:
● 維持我們根據1940年法案進行的選舉被視為BDC;
● 在每個課税年度從股息、利息、出售或以其他方式處置股票或證券和其他指定類別的投資收入中獲得至少90%的總收入;以及
● 保持 多元化持股。
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此外,為了獲得作為RIC的税收待遇,我們必須在每個納税年度分配(或被視為分配) 為納税目的而至少相當於我們投資公司應納税所得額的90%的股息 公司應納税所得額(通常為我們的普通收入加上超出部分,如果有,則為該納税年度的已實現短期資本收益淨額與已實現長期資本淨虧損之比) 和免税收入淨額。
作為一個RIC,我們通常不會為我們分配給股東的投資公司應納税所得額和淨資本利得繳納公司級的美國聯邦所得税。 如果我們未能及時分配投資公司應納税所得額或淨資本利得税,我們將被徵收4%的不可抵扣的美國聯邦消費税。請參閲“分配“ 和”美國聯邦所得税的某些考慮因素.”
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槓桿 | 作為BDC,根據1940法案,我們可以在信貸安排下借款,併發行優先無擔保票據,為我們的部分投資提供資金。因此,我們暴露在槓桿風險之下,槓桿可能被認為是一種投機性投資技術。
我們通過槓桿為我們的投資融資 形式為信貸安排下的借款和發行優先無擔保票據。我們還打算在未來根據信貸安排進一步借款和/或發行優先無擔保票據,以便為我們的投資提供資金。根據1940年法案,我們必須滿足總資產(減去債務以外的總負債)與總借款和其他優先證券的覆蓋率至少150%。如果這一比率降至150%以下,我們不能產生額外的槓桿,並可能被要求 出售我們的投資的一部分,以償還一些槓桿,這是不利的。
我們的普通股股東承擔因我們使用槓桿而導致的任何費用增加的負擔,包括利息支出和支付給顧問的基本管理費的任何增加。
截至2023年12月31日,我們有7,500萬美元的未償還優先無抵押票據,其中2,500萬美元8.65%的A系列債券將於2027年6月到期(“A系列債券”),以及5,000萬美元8.74%的B系列債券將於2028年6月到期(“B系列債券”,與A系列債券統稱為“債券”)。
截至2023年12月31日,信貸安排(定義見下文)項下的未償債務總額為6.208億美元。企業信貸安排(在此定義) 的到期日為2027年2月18日,利率等於期限SOFR(基於SOFR期貨的前瞻性利率)加 適用的年息差2.35%或“替代基本利率”(如管理公司信貸安排的協議中所定義)加上適用的息差1.25%。循環融資機制(定義見此)的到期日為2027年2月18日,利率等於每日SOFR加2.75%的年利率。循環融資機制II(定義見此) 規定到期日為2028年12月22日,利率為3個月期SOFR加2.70%年利率。認購 信貸安排(如本文定義)的到期日為2024年12月31日,利率等於SOFR加2.25%的年利率 (受SOFR下限0.275%的限制)。
截至2023年12月31日,我們的資產覆蓋率為198%。在收到我們於2023年12月30日交付的資本催繳提款通知的收益和此次發行的收益以及收到這些收益後根據我們的信貸安排償還借款後,我們預計我們的資產覆蓋率將基於截至2023年6月30日的總資產價值 約為-30%。
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股份回購計劃 | 本公司董事會已批准一項公開市場股份回購計劃(“公司10b5-1計劃”),根據該計劃,本公司可於本次發售結束後一年內,在公開市場回購合共1,000,000,000美元的已發行普通股。請參閲“公司股份回購計劃“根據公司10b5-1計劃購買股份 將按照交易法規則10b5-1和規則10b-18的指導方針和條件進行。請參閲“風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們根據我們的公開市場回購計劃(包括公司規則10b5-1計劃)購買我們普通股的股票,可能會導致我們普通股的價格 高於公開市場上可能存在的價格,並取決於我們為此類回購提供資金的能力 。 |
分紅 再投資計劃 | 我們 已通過了一項新的“選擇退出”股息再投資計劃(“Dop”) ,該計劃規定代表我們的 股東對股息和其他分配進行再投資,除非股東選擇接受現金。看見“股息再投資 計劃。” |
投資 諮詢費 | 公司向其顧問支付由兩部分組成的投資諮詢和管理服務費-基本管理費 和激勵費。根據經修訂的投資諮詢協議,管理費和激勵費的成本最終將由普通股股東承擔。
基數 管理費
本次發售完成後,根據經修訂的投資諮詢協議收取的基本管理費將按本公司投資的公允市值的1.00%的年率計算。如果本次發售發生在日曆 季度第一天以外的日期,則該日曆季度的基本管理費將根據本次發售結束前和結束後該日曆季度的天數按加權費率計算。 根據本次發售結束後生效的費用豁免協議,顧問已實施豁免基本管理費 費用的年率為0.25%,為期一年。
在本次發行結束前,基本管理費按公司投資公允市值的0.90%的年利率計算。
根據經修訂的投資諮詢協議,基本管理費 將按季度拖欠支付,並根據公司最近完成的兩個日曆季度結束時的投資公允市場價值的平均值計算,包括通過信貸安排借款購買的資產和優先無擔保票據的發行,但不包括現金、美國政府證券和購買後一年內到期的商業票據。任何部分季度的基本管理費將按比例適當分攤。 基本管理費減免只能由董事會終止,顧問不得終止。
獎勵費
公司還將 向顧問支付獎勵費用。獎勵費用將由兩部分組成--收入獎勵費用和資本利得獎勵費用。下面將更詳細地描述,獎勵費用的這些組成部分將在很大程度上彼此獨立,結果是其中一個組成部分可能需要支付,即使另一個組成部分不需要支付。 |
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對收入的獎勵費用
根據經修訂的《投資諮詢協議》,根據收入確定獎勵費用 (“收入獎勵費用”),並按季度支付現金欠款 (受獎勵費用的支付“(下文)。
根據經修訂的投資顧問協議,收入獎勵費用的第一部分按經修訂的投資顧問協議所界定的本公司獎勵前費用淨投資收入計算,並按季度支付欠款。激勵前 費用淨投資收入根據上下文,是指公司在每個適用日曆季度開始時的淨資產的美元價值或價值回報率,來自該日曆季度內的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他費用(提供管理協助的費用除外),如承諾、發起、構建、勤勉和諮詢費或公司從投資組合公司收到的其他費用),減去本季度應計的公司運營費用(包括管理費、根據管理協議應支付的費用(定義見下文),以及就任何已發行和已發行的優先股支付的任何信貸安排或優先無擔保票據和股息的任何利息支出或費用 ,但不包括獎勵費用)。獎勵前費用淨投資收入包括,如果是具有遞延利息特徵的投資(如原始發行折扣、實物支付債務工具(“實物支付”)) 利息和零息證券),公司尚未收到現金的應計收入。獎勵前費用淨投資 收益不包括任何已實現資本收益、已實現資本損失或未實現資本增值或折舊。
根據《投資諮詢協議》,本公司須在本次發行結束前支付10.0%的收入獎勵費用,並在本次發行結束後支付15.0%的收入獎勵費用,季度門檻為1.50%,並100%追趕。根據豁免收費協議,顧問已放棄 自完成本次發售的日曆季度起計的三個日曆季度內收取收入獎勵費用的權利 ,而顧問根據豁免收費協議豁免的金額不受顧問退還的限制。 獎勵所得税減免僅可由董事會終止,顧問不得終止。
本次發售完成後,公司將根據其激勵前費用淨額(如上所述)向顧問支付一筆收入獎勵費用,涉及(I)第一個日曆季度和(Ii)隨後每個日曆季度,包括當時的當前日曆 季度和從第一個日曆季度之後的日曆季度開始的前十一個日曆季度(如果公司的前十一個日曆季度中的任何一個在第一個日曆季度之後開始)(第一個日曆季度之後的那些日曆季度,《落後的十二個季度》)。
對於第一個日曆 季度,第一個日曆季度的獎勵前費用淨投資收入將與1.50%的門檻費率 (年化6.00%)進行比較。第一個日曆季度的收入獎勵費用將確定如下: |
● | 如果第一個日曆季度的合計激勵前費用淨投資收入不超過該門檻税率,則無需向顧問支付收入獎勵費用; |
16
● | 激勵前費用淨投資收入合計的100% 該激勵前費用淨投資收入中超過該門檻比率的部分,但低於首次公開募股前第一個日曆季度1.6667%的季度比率和首次公開募股後第一個日曆季度1.7647%的季度比率,稱為“追趕”。“追趕” 旨在為顧問提供約10.0%的公司首次公開募股前第一個日曆季度的激勵前費用淨投資收入,以及該第一個日曆季度剩餘部分的15.0%,就像不適用 門檻税率一樣;以及 | ||
● | 首次公開發行前第一個日曆季度部分的激勵前費用淨投資收入總額(如果有)超過1.6667%的季度比率,以及第一個日曆季度餘額超過1.7647%的激勵前費用淨投資收入總額(如果有)的15.0%。 | ||
從緊接第一個日曆季度之後的日曆季度開始,根據獎勵費用上限(如下所述),相關往績十二個季度的獎勵前費用淨投資收入將與(I)每季度1.50%的門檻利率(年化6.00%)和(Ii)每個適用日曆季度開始時包括相關往績十二個季度在內的我們的淨資產總和的乘積相比較。每個日曆季度的收入獎勵費用將確定如下: | |||
● | 在相關十二個季度的激勵前費用淨額合計不超過跨越率的任何日曆季度內,不向顧問支付 收入獎勵費用; |
● | 激勵前費用淨投資收入中超過跨越率但小於或等於一個金額的部分(如果有)的12個季度前激勵費用淨投資收入合計的100% ,我們稱之為“追趕金額,“按季度確定,方法是將1.7647%乘以 公司在每個適用日曆季度開始時的資產淨值,包括相關的往績十二個季度(在對公司在每個適用日曆季度開始時的公司資產淨值進行適當調整後,包括公司根據其股息再投資計劃發行的普通股,以及在適用日曆季度內的分配);和 |
● | 15.0% 超過追趕金額的往績12個季度的合計獎勵前費用淨投資收入。 |
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從緊接第一個日曆季度之後的 季度開始,每項收入獎勵費均須繳納“獎勵費上限”,就任何歷季而言,獎勵費上限為前十二個季度累計獎勵費淨回報(如本文所定義)的15.0%,減去前十一個歷季(或其部分)(包括相關十二個季度)向顧問支付的總收入獎勵費。 如果獎勵費上限為零或負值,則不須支付收入獎勵費。如果獎勵費用上限低於本應支付的收入獎勵費用金額,收入獎勵費金額應 降至與獎勵費上限相當的金額。
“累計獎勵費淨收益”指(X)就首個歷季而言,首個歷季之累計獎勵費淨投資收益;(Y)就相關往績十二個季度而言,減去相關往績十二個季度之任何資本淨虧損(定義見下文)後的累計獎勵費淨投資收益。如果在任何 季度,獎勵費用上限為零或負值,公司將不向顧問支付該 季度的收入獎勵費用。如果在任何季度,該季度的獎勵費用上限為正值,但低於按上述方式計算的該季度(在實施獎勵費用上限之前)應支付給顧問的收入獎勵費用 ,公司將向顧問支付等於該季度獎勵費用上限的收入獎勵費用。如果在任何季度, 該季度的獎勵費用上限等於或大於按上述計算的該季度應支付給顧問的收入獎勵費用 (在獎勵費用上限生效之前),公司將向顧問支付等於按上述計算的該季度獎勵費用的收入獎勵費用,而不考慮獎勵費用上限。
就某一特定期間而言,“淨資本虧損”是指(1)該期間的已實現或未實現的資本損失總額與(2)該期間的已實現或未實現的資本收益總額之間的差額(如果為正)。
這些計算在任何少於三個月的時間內按比例計算 ,並根據相關季度的任何股票發行或回購進行調整。在任何情況下,收入獎勵 費用的修訂包括三年收入和總回報回顧功能將不會允許顧問在經修訂的投資諮詢協議下獲得比其在投資諮詢協議下更高的累計收入獎勵 費用。顧問根據《費用豁免協議》免除的金額不受顧問退還的限制。 |
資本利得税獎勵 費用
資本利得獎勵 費用(“資本利得獎勵費用”)的計算方法如下: |
● | 在此服務 之後:公司已實現資本收益的15.0%(如有),從公司成立至給定日曆年結束或在投資諮詢協議終止時累計,計算所有已實現資本損失和未實現資本折舊的累計淨額, 減去之前支付的任何資本利得獎勵費用的總額。 |
● | 此產品之前的 :本公司已實現資本收益的10.0%(如有),自本次發行前一天形成至(A) ,(B)流動資金事項完成或(C)投資諮詢協議終止時, 在累計基礎上計算所有已實現資本損失和未實現資本折舊淨額,減去之前支付的任何資本利得激勵費用的總額 。為了計算資本利得激勵費用,計算方法將通過衍生金融工具或掉期進行查看,就像我們直接擁有參考資產一樣。 |
獎勵費用的支付
在本次發售之前,顧問賺取的任何獎勵費用應按應得計入,但僅在本次發售結束時以現金形式支付給顧問。截至2023年12月31日,本公司已產生1,420萬美元的獎勵費用,該費用將在本次發行結束時支付。若本公司未能完成本次發售,獎勵費用將於本公司出售完成後或(B)本公司清盤所得款項基本上全部分派給該等股東後支付予顧問(A)
請參閲“管理和其他協議-投資 諮詢協議。” |
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管理協議 |
本公司與其顧問訂立管理協議 ,顧問擔任本公司的行政主管,並將提供或監督其所需的行政服務及其他人士提供的專業服務的執行情況,這些服務包括(但不限於)會計、支付我們的開支、法律、 合規、營運、技術及投資者關係、編制及提交其納税申報單,以及編制提供給其股東並提交予美國證券交易委員會的財務報告。
2024年3月6日,董事會批准將《行政管理協議》續簽一年至2025年3月15日。 |
公司將補償管理人在履行《管理協議》規定的義務時發生的費用和開支,其中可能包括,在完成此要約後,其辦公設施的可分配部分、管理費用、並向為公司提供服務的高級管理人員(包括我們的首席合規官和首席財務官)及其各自的員工支付 補償或收到補償分配。由於公司向管理人報銷其費用,該等費用(包括次級管理人的費用)最終將由普通股股東承擔。 管理人除了報銷其費用外,不會從公司獲得補償。本管理協議可由任何一方在60天內發出書面通知後終止。
自公司成立以來,管理人聘請了一名副管理人來協助管理人履行某些行政職責。自公司成立以來,除副管理人發生的費用外,管理人從未要求報銷其他費用。但是,根據合同,署長有權就履行《管理協議》規定的義務所產生的費用和開支尋求補償 ,而且將來可能會這樣做。2023年3月28日,管理人 與Ultimus Fund Solutions,LLC簽訂了分管理協議。根據分管理協議的條款,Ultimus Fund Solutions,LLC將提供基金管理和基金會計服務。自2023年3月28日起,本公司已向Ultimus Fund Solutions,LLC支付費用,根據管理協議,這些費用構成可報銷的費用。 管理人可與第三方簽訂其他分管理協議 以代表管理人執行其他管理和專業服務。
參見 “管理和其他協議--管理協議.” |
折價交易 | 包括BDC在內的封閉式投資公司的股票 經常以低於其資產淨值的價格交易。我們 通常不能以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股,除非我們得到股東 的批准。我們股票以低於資產淨值的價格交易的風險與我們每股資產淨值可能下降的風險是分開和不同的。我們無法預測我們的股票將以高於、低於或低於資產淨值的價格交易。風險因素.” |
副管理人、基金會計師和託管人、轉賬和股息支付代理人和註冊官 | 威爾明頓信託基金,不適用充當我們的保管人。 Ultimus Fund Solutions,LLC擔任我們的副管理員和基金會計師。Equiniti Trust Company,LLC擔任我們普通股股份的轉讓代理和股息支付代理。 |
可用 信息 |
本招股説明書構成我們根據《證券法》向SEC提交的N-2表格註冊聲明的一部分。本註冊聲明包含有關我們以及本招股説明書提供的普通股股份的額外信息 。我們還需要向SEC提交年度、季度和當前 定期報告、委託聲明和其他符合《交易法》信息要求的信息。此 信息可在SEC網站www.sec.gov上獲取。
我們在我們的網站(www.kaynebdc.com) 提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和我們目前的Form 8-K報告。美國證券交易委員會還維護一個網站 ,其中包含此類信息。對我們網站的引用僅是非主動的文本參考,我們網站上和我們提交給美國證券交易委員會的報告中包含的信息不是本註冊聲明的一部分。
您也可以通過書面聯繫我們免費獲取此類信息,地址為德克薩斯州休斯敦77002號德克薩斯大道717號套房,郵編:Kayne Anderson BDC,Inc.,或致電(713)493-2020。 |
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費用 和費用
下表旨在幫助您瞭解您將直接或間接承擔的成本和費用。我們提醒您,下表中顯示的一些百分比 是估計值,可能會有所不同。表中顯示的年度費用是基於我們本財年的估計金額,並假設我們在此次發行中發行普通股 ,其發行價為每股1,500美元。下表不應被視為我們未來費用的代表。實際費用可能大於或小於所示的 。除文意另有所指外,凡本招股説明書提及“吾等”或“本公司”所支付的費用或開支,或“吾等”將支付費用或開支,閣下將以本公司投資者的身份間接承擔該等費用或開支。
股東交易費用: | ||||
銷售負荷(佔發行價的百分比)(1) | ||||
發售費用(佔發行價的百分比)(2) | ||||
股息再投資計劃費用(3) | $ | (3) | ||
股東交易總費用(佔發行價的百分比) | % |
年度費用(佔普通股淨資產的百分比)(4) | ||||
管理費(5) | ||||
獎勵費(6) | ||||
借貸資金的利息支付(7) | ||||
其他費用(8) | ||||
年度費用總額 | ||||
免收管理費(9) | ||||
年度總支出淨額 |
(1) |
(2) |
(3) | 股息再投資計劃的參與者可以隨時通知點滴管理人退出。*普通股股息或分配的再投資不收取經紀手續費。然而,所有參與者都將按比例支付點滴管理人在公開市場購買時產生的經紀佣金。如果DIP參與者選擇讓DIP管理人出售與退出DIP有關的股票,DIP管理人有權從收益中扣除15美元的交易費外加每股0.10美元的經紀佣金。
股息再投資計劃的費用包括在上表的“其他費用”中。我們的普通股股東最終將間接承擔水滴管理費。有關更多信息,請參閲“股息再投資計劃。” |
(4) | 作為費用比率計算分母的淨資產為美元,約為30億美元。 百萬美元。 |
(5) | 包括Kayne Anderson BDC Finding,LLC(“KABDCF”)和Kayne Anderson BDC Finding II,LLC(“KABDCF II”)分別支付的管理費。
本次發行完成後,基本管理費將按我們投資公允市場價值的1.00%的年利率計算,在每種情況下,包括通過信貸安排和優先無擔保票據的發行借款購買的資產,但不包括現金、美國政府證券和購買後一年內到期的商業票據 。請參閲“管理和其他協議-投資諮詢協議-基本管理費 ” |
(6) |
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(7) |
(8) |
(9) |
示例
下面的例子展示了假設的 對我們普通股的投資在不同時期累計支出總額的預計美元金額。在計算以下費用金額時,我們假設我們的年度運營費用 將保持在上表中列出的水平。下例中包含了產品費用。
1年 | 3年 | 5年 | 10年 | |||||||||||||
假設5%的年回報率完全來自已實現的淨資本收益,你將為1,000美元的投資支付以下費用(1) | ||||||||||||||||
假設年回報率為5%,完全來自淨投資收益,你將為1,000美元的投資支付以下費用(2) |
(1) |
(2) |
雖然該示例按照美國證券交易委員會的要求假設年回報率為5%,但我們的表現會有所不同,可能會導致回報率高於或低於 5%。根據我們的投資諮詢協議,假設年回報率為5%,則不會對收入或資本利得進行激勵性補償,因此不包括在本例中。如果我們的投資獲得了足夠的回報,包括通過實現資本利得,從而觸發了一筆可觀的激勵性薪酬,我們向股東的分配和 我們的費用可能會更高。此外,雖然該示例假設所有股息和分配按資產淨值進行再投資 ,但我們點滴計劃的參與者將獲得一些我們普通股的股票,這是由投資者決定的。 見“股息再投資計劃”有關我們的水滴的更多信息。
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金融 亮點
以下財務摘要表旨在幫助潛在投資者瞭解公司在所示期間的財務業績 。下表中列出的截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的財務數據來自我們的綜合財務報表,這些財務報表已由普華永道會計師事務所審計,普華永道會計師事務所是一家獨立註冊公共會計師事務所,其相關報告包括在本招股説明書中。您應結合本招股説明書中包含的綜合財務報表和附註以及《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析》 閲讀這些財務摘要.
金額 (千),不包括每股和每股金額:
截至
年度 | ||||||||||||
每股 普通股經營業績(1) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||
資產淨值, 期初(2) | $ | 16.50 | $ | 16.22 | $ | 14.86 | ||||||
運營結果: | ||||||||||||
淨投資收益 | 2.16 | 1.48 | 0.94 | |||||||||
投資已實現和未實現淨收益(虧損)(3) | (0.18 | ) | 0.14 | 1.28 | ||||||||
經營淨資產淨增(減) | 1.98 | 1.62 | 2.22 | |||||||||
分配給普通股東的分配 | (2.06 | ) | (1.34 | ) | (0.86 | ) | ||||||
分配導致的淨資產減少 | (2.06 | ) | (1.34 | ) | (0.86 | ) | ||||||
資產淨值,期末 | $ | 16.42 | $ | 16.50 | $ | 16.22 | ||||||
未償還股票,期末 | 41,603,666 | 35,879,291 | 19,227,902 | |||||||||
長期投資,按公允價值計算,期末 | $ | 1,363,498 | $ | 1,165,119 | $ | 578,445 | ||||||
比率/補充數據 | ||||||||||||
期末淨資產 | $ | 683,056 | $ | 592,041 | $ | 311,969 | ||||||
加權平均流通股 | 39,250,232 | 27,184,302 | 10,718,083 | |||||||||
總回報(4) | 12.5 | % | 10.3 | % | 14.2 | % | ||||||
投資組合週轉率 | 15.5 | % | 17.6 | % | 31.3 | % | ||||||
營業費用與平均淨資產比率 (5) | 11.9 | % | 7.9 | % | 5.8 | % | ||||||
淨投資收益(虧損)與平均淨資產的比率(5) | 13.3 | % | 9.1 | % | 6.8 | % |
(1) | 每股普通股數據是通過使用加權平均流通股得出的。 |
(2) | 2021年2月5日,首次發行價為每股15.00美元減去每股0.14美元的組織成本。 |
(3) | 本標題中已實現的 和每股未實現損益是調整該期間每股資產淨值變動所需的餘額 ,可能不會將 與到期綜合經營報表中的總損益進行核對在此期間共享 筆交易。
在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度內,此類股票交易包括分別為每股0.00美元、0.04美元和0.19美元的股票發行的影響。在此期間, 股票的發行價格反映了公司最初的 組織和發售費用總額。因此,在初始資本募集後認購的投資者將獲得與所有股東一致的組織費用分配。 |
(4) | 總回報 計算方法為期內每股資產淨值的變動,加上每股分派(如有),除以期初每股資產淨值。計算還假設 根據公司的股息再投資計劃按實際價格對股息進行再投資。 總回報不按年率計算。 |
(5) | 比率 反映的是年化數額,非經常性支出除外(例如,從2021年2月5日(開始運作)到2021年12月31日期間的初始組織支出為175美元)。 |
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風險因素
在我們身上投資 r 普通股涉及許多重大風險。在您投資我們的普通股之前,您應該 瞭解各種風險,包括下面所述的風險。如果發生以下任何事件,我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流都可能受到重大不利影響。在這種情況下,我們的資產淨值可能會下降,您可能會損失全部或部分投資。以下描述的風險因素是與我們的投資相關的主要風險因素,以及通常與具有投資目標、投資政策、資本結構或與我們類似的交易市場的投資公司相關的因素。
與我們的業務和結構有關的風險
我們 的經營歷史有限,不得複製由Advisor的投資委員會、Advisor或其附屬公司的成員管理的其他實體取得的歷史成果。
我們 於2021年2月開始運營。我們面臨與任何新業務相關的所有業務風險和不確定性,包括我們無法實現我們的投資目標、我們將沒有資格或保持我們的資格被視為RIC,以及您的投資價值可能大幅縮水。
1940法案和守則對BDC和RIC的運營施加了許多限制,而這些限制並不適用於我們的顧問及其附屬公司管理的某些其他投資工具。例如,BDC被要求投資至少70%的總資產,主要投資於美國私人或交易稀少的上市公司的證券、現金、現金等價物、美國政府證券和其他高質量的債務工具,這些工具自投資之日起一年或更短時間內到期。此外,獲得徵税資格要求滿足收入來源、資產多樣化和分配要求。我們的顧問在這些限制下的運營歷史有限,這可能會阻礙我們利用有吸引力的投資機會和實現我們的投資目標 。
此外,我們的投資可能與顧問的投資委員會、顧問或附屬公司的成員正在或曾經管理的現有賬户不同。我們不能向您保證,我們將複製由顧問投資委員會成員管理的其他KAPC基金取得的歷史成果,我們提醒您,我們的投資回報可能會 大幅低於他們在之前幾個時期實現的回報。此外,之前的全部或部分業績可能已在特定市場條件下實現,這可能永遠不會重演。此外,當前或未來的市場波動和監管 不確定性可能會對我們未來的業績產生不利影響。
我們在信貸安排和發行優先無擔保票據項下根據借款使用槓桿來為我們的投資融資,利率的變化將影響我們的資本成本和淨投資收入。
我們根據信貸安排下的借款及發行優先無抵押票據而使用槓桿,並打算在未來進一步借入信貸安排及/或 發行優先無抵押票據,以便為我們的投資融資。因此,我們的淨投資收入將在一定程度上取決於我們在信貸安排和優先無擔保票據下借款的利率與我們投資這些資金的利率之間的差異。此外,我們預計我們的許多債務投資和信貸安排下的借款將 定期重置浮動利率,我們的許多投資將受到利率下限的影響。因此,市場利率的重大變化可能會對我們的淨投資收益產生實質性的不利影響。與我們的投資相關的風險 -利率上升可能會影響我們的投資價值,並使投資組合 公司更難定期償還貸款.”
在利率上升的時期,我們的資金成本將增加,因為我們預計我們借入的大部分金額的利率將是浮動的,這可能會減少我們的淨投資收入,因為我們的任何債務投資都是固定利率的。我們可能會使用利率風險管理技術來限制我們對利率波動的風險敞口。此類技術可能包括在1940年法案和適用的大宗商品法律允許的範圍內的各種利率對衝活動。這些活動可能會 限制我們從與對衝借款相關的較低利率中獲益的能力。利率變化或套期保值交易導致的不利發展可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。 請參閲與我們的投資相關的風險-我們在對衝交易下受到風險的影響,我們進行涉及衍生品和金融承諾交易的交易的能力可能會受到限制。”
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下調美國信用評級、即將自動削減開支或政府關門可能會對我們的流動性、財務狀況和收益產生負面影響。
美國債務上限和對預算赤字的擔憂增加了美國信用評級下調或經濟衰退的可能性。儘管美國立法者多次通過提高聯邦債務上限的立法,最近一次是在2023年6月,但評級機構已經下調了評級,並威脅要下調美國的長期主權信用評級。該立法將債務上限推遲到2025年初,除非國會採取立法行動進一步延長或推遲債務上限。
提高債務上限和/或下調美國政府主權信用評級或其公認的信用評級的影響 可能會對美國和全球金融市場和經濟狀況產生不利影響。如果美國聯邦儲備委員會沒有進一步的量化寬鬆政策,這些事態發展可能會導致利率和借貸成本上升,這可能會對我們以有利條件進入債務市場的能力產生負面影響。此外,在聯邦預算問題上的分歧導致美國聯邦政府停擺了一段時間。持續的不利政治和經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
在我們的信貸安排和其他金融工具中替代LIBOR的替代參考利率在此類交易的有效期內可能不會產生與LIBOR相同的 或類似的經濟結果。
倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)是一種指數利率,歷史上被廣泛用於貸款交易,是設定私人貸款浮動利率的常見參考利率。Libor通常是發放給我們投資組合公司的浮動利率貸款的參考利率。
洲際交易所基準管理局(IBA)(負責計算LIBOR的實體)於2023年6月30日停止提供隔夜、1個月、3個月、6個月和12個月的美元LIBOR期限。此外,負責監管IBA的英國金融市場行為監管局(FCA)現在禁止FCA監管的實體使用LIBOR,包括美元LIBOR,除非在非常有限的情況下。
在美國,SOFR是LIBOR的首選替代利率。SOFR是衡量隔夜拆借現金成本的指標,由美國國債擔保,基於可直接觀察到的美國財政部支持的回購交易。SOFR由紐約聯邦儲備銀行在每個美國政府證券營業日發佈,適用於在前一個美國政府證券營業日進行的交易。可能取代LIBOR的替代參考利率,包括美元交易的SOFR,在此類交易的生命週期內可能不會產生與LIBOR相同或相似的經濟結果。
截至本招股説明書提交日期,我們幾乎所有參考倫敦銀行同業拆借利率的貸款都已被修訂,以參考CME Group Benchmark Administration Limited基於有擔保隔夜融資利率(“CME Term Sofr”)發佈的前瞻性 期限利率。 CME Term Sofr利率是通過考慮多個連續、已執行、一個月和三個月CME Group交易的SOFR期貨合約的價值,通過對一個、三個和六個月的預測隔夜Sofr利率進行復合而得出的前瞻性利率。場外SOFR隔夜指數掉期作為CME期限SOFR參考利率值的指標。CME術語SOFR 及其所基於的輸入源自SOFR。由於CME術語SOFR是一個相對較新的市場利率,在信貸協議或其他金融工具發行時,很可能沒有成熟的交易市場,而成熟的市場可能永遠不會發展或可能缺乏流動性。參考CME期限Sofr利率的工具的市場術語可能低於後來發行的CME Term Sofr指數工具的市場術語。同樣,如果CME術語SOFR被證明沒有被廣泛使用,那麼參考CME術語SOFR的工具的交易價格可能低於以更廣泛使用的指數為指標的工具的交易價格。
不能保證SOFR不會被終止或根本改變,其方式與投資者在參考SOFR的貸款中的利益有重大不利關係 。如果計算SOFR或CME期限SOFR的方式發生變化,則該變化可能導致此類貸款的應付利息金額和SOFR貸款的交易價格減少。此外,不能 保證參考SOFR或CME期限SOFR的貸款在到期之前將繼續參考這些利率,或者在未來,我們的貸款將參考CME期限SOFR以外的基準利率。如果發生這些事件中的任何一種,我們的貸款以及由此產生的收益率都可能受到影響。具體地説,我們的貸款的預期收益率可能無法完全實現,我們的貸款可能會受到價格波動和市場風險增加的影響。
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我們的成功有賴於我們的顧問和管理人員 ,以及他們與Kayne Anderson及其附屬公司的投資專業人士和合作夥伴的聯繫。顧問或管理員無法 維護或發展這些關係,或這些關係無法創造投資機會,都可能對我們的業務產生不利影響。
我們的投資組合受到管理風險的影響,因為它是主動管理的。我們的顧問在為我們制定投資決策時會應用投資技巧和風險分析,但不能保證它們會產生預期的結果。我們依賴並打算在很大程度上依賴顧問及其關聯公司與私募股權贊助商、金融中介機構、直接貸款機構和活躍在我們市場的其他交易對手的關係。
我們沒有任何內部 管理能力或員工。我們依靠Kayne Anderson的關鍵人員取得未來的成功,並依靠他們接觸特定的個人和投資機會來實現我們的投資目標。特別是,我們依賴我們的投資組合經理的勤奮、技能和業務聯繫網絡,他們評估、談判、構建、關閉和監控我們的投資。這些 個人代表Kayne Anderson管理多個投資工具,因此不會將所有時間都用於管理 我們,這可能會對我們的業績產生負面影響。此外,這些人沒有與凱恩·安德森簽訂長期僱傭合同,儘管他們確實擁有股權和其他財務激勵措施來留在凱恩·安德森。我們還依賴於Kayne Anderson的高級管理層。我們的任何投資組合經理或Kayne Anderson高級管理層的離職可能會 對我們實現投資目標的能力產生重大不利影響。此外,我們不能保證我們的顧問 將繼續擔任我們的投資顧問,或我們將繼續訪問Kayne Anderson的行業聯繫人和交易流程。 這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
我們依靠專業人員的勤奮、 技能和業務聯繫網絡來執行我們運營所需的管理職能,包括選擇和聘用次級管理員和第三方服務提供商的能力。但是,我們不能保證管理員的專業人員將繼續為我們提供管理服務。此外, 如果顧問未能保持這種關係,或與其他投資機會來源發展新的關係,我們將無法擴大我們的投資組合。這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
我們的財務狀況、運營結果和現金流取決於我們有效管理業務和未來增長的能力。
我們實現投資目標的能力取決於我們管理業務和發展的能力,而這又取決於顧問識別、投資和監控符合我們投資選擇標準的公司的能力。在符合成本效益的基礎上實現這一結果在很大程度上取決於顧問對投資流程的結構、為我們提供稱職、周到和高效的服務的能力,以及我們以可接受的條款獲得融資的機會。根據我們的投資顧問協議,顧問管理團隊負有重大責任 。我們不能保證Advisor的任何現任或未來員工將有效地為Advisor的工作做出貢獻或保持與Advisor的聯繫。我們提醒您,我們的顧問或管理人 的負責人也可能被要求為投資組合公司和其他投資工具(包括由顧問的關聯公司管理的其他BDC)提供並目前確實提供管理協助。這種對他們時間的要求可能會分散他們的注意力,或者減慢我們的投資速度。如果不能有效地管理我們未來的增長,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
我們的顧問可能經常需要 快速做出投資分析和決策,以利用投資機會,而我們的顧問 可能並不瞭解可能影響公司投資的所有情況。
顧問的投資分析和決策 可能經常需要快速進行以利用投資機會,而顧問可能並不瞭解可能對我們的投資產生不利影響的所有情況。此外,不能保證 我們的盡職調查過程會發現對投資決策至關重要的所有相關事實。在進行投資之前,我們將評估標的資產的實力和我們認為對投資業績至關重要的其他因素。 在進行評估和進行常規盡職調查時,我們將依靠我們可用的資源,在某些情況下,還將依靠第三方的調查。這一過程特別重要,主觀性很強。
我們可能對不受上市公司報告要求(包括編制財務報表要求)的公司進行投資或向其提供貸款,我們的投資組合公司可能使用不同的報告標準,這可能會使顧問 難以準確評估投資組合公司的先前業績。因此,我們將取決於投資公司遵守其合同報告義務的情況。因此,對潛在投資的評估以及我們對投資進行盡職調查和有效監控的能力可能會受到阻礙,我們可能無法實現我們對任何特定投資的預期回報。 如果我們投資或貸款的任何公司發生欺詐,我們可能會遭受投資於該公司的部分或全部損失 。
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存在重大的潛在利益衝突,可能會影響我們的投資回報,包括與Advisor的投資委員會、Advisor或其附屬公司對其他客户的義務相關的衝突,以及與此類其他客户的費用和支出相關的衝突,我們所持某些投資組合的估值過程,與Advisor或其附屬公司的其他安排,以及Advisor給我們的 建議可能與提供給他們其他客户的建議不同。
由於我們與Advisor及其附屬公司和Advisor投資委員會的安排,Advisor或此等人士的利益可能會在某些時候與我們股東的利益不同,從而導致利益衝突。
具體而言,除其他外,可能會出現以下利益衝突:
● | 顧問投資委員會的 成員擔任或可能擔任與我們在相同或相關行業運營的實體的高級管理人員、董事或負責人 或由顧問或其附屬公司贊助或管理的賬户的高管、董事或負責人; |
● | 顧問、其附屬公司及其人員可能對其管理的實體中的其他客户或投資者負有義務,履行義務可能不符合我們或我們的股東的最佳利益; |
● | 我們的投資目標可能與此類關聯賬户的投資目標重疊; |
● | 顧問的某些 其他賬户可能會提供更高的管理費或激勵費, 更高的費用報銷或間接費用分配,或允許顧問的附屬公司 獲得貸款發放和其他交易費用; |
● | Kayne Anderson及其附屬公司的成員 可以在可能與我們的投資組合競爭的公司 的董事會中任職併為其提供建議。此外,這些由Kayne Anderson及其關聯公司管理的其他基金、獨立賬户和其他工具可能會尋求可能也適合我們的投資機會 ;以及 |
● | 顧問的投資專業人員參與我們的估值過程可能會 導致利益衝突,因為顧問的基本管理費是基於 部分,根據我們投資的公平市場價值,包括在信貸安排和發行優先無擔保票據或其他形式的槓桿下通過借款購買的資產,不包括現金、美國政府證券和購買後一年內到期的商業票據,我們的獎勵費用將基於,在一定程度上,是由於未實現收益和虧損。 |
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此外,我們向顧問支付的激勵性費用 可能會激勵顧問使我們實現可能不符合我們或我們的股東最佳利益的資本收益或虧損。在獎勵費用結構下,顧問在確認資本收益時受益,並且由於顧問決定何時出售投資,顧問控制確認此類資本收益的時間 。我們的董事會負責通過監督顧問如何解決這些和其他與其管理服務和薪酬相關的利益衝突來保護我們股東的利益。
應支付給顧問的管理 部分和獎勵費用與我們的淨投資收入有關,其計算和支付的收入可能包括已應計但尚未收到現金的利息 收入,例如市場貼現、帶有實物支付利息的債務工具(“PIK”) 、帶有實物支付股息的優先股、零息證券和其他遞延利息工具,並可能激勵顧問 代表我們進行風險更高或更具投機性的投資,而不是在沒有此類補償安排的情況下進行 。這種費用結構可能會導致顧問的利益衝突, 它可能會鼓勵顧問傾向於提供遞延利息的債務融資,而不是當前的現金利息支付。 在這些投資下,我們將在投資期限內應計利息,但我們在期限結束之前不會從投資中獲得現金收入。我們的淨投資收入用於計算投資費用的收入部分,但是, 包括應計利息。如果不是因為有機會繼續賺取費用,顧問可能會有動力投資於遞延利息證券,即使遞延利息證券的發行人無法就該等證券向吾等支付實際現金。這一風險可能會增加,因為顧問沒有義務 償還我們收到的任何費用,即使我們隨後遭受損失或從未以現金形式收到以前應計的遞延收入。
該顧問尋求以隨着時間的推移公平公正且符合其分配政策的方式在符合條件的賬户之間分配 投資機會。然而,我們無法保證此類機會將在短期內公平或公平地分配給我們,並且 也無法保證我們能夠參與所有適合我們的投資機會。
顧問的投資委員會, 顧問或其附屬公司可能不時擁有重要的非公開信息,限制了我們的投資自由裁量權。
Advisor 及其附屬公司的負責人和Advisor投資委員會成員可擔任我們所投資的公司的董事,或以類似的身份擔任這些公司的董事,這些公司的證券是代表我們買賣的。如果獲得有關此類公司的重要非公開信息 ,或者根據這些公司的內部交易政策或適用法律或法規(例如,聯邦證券法的反欺詐條款),我們受到交易限制,我們 可能在一段時間內被禁止購買或出售此類公司的證券,這一禁令可能會對我們產生 不利影響。
投資諮詢協議 和管理協議不是在保持距離的基礎上談判達成的,可能不會像 與獨立第三方談判那樣對我們有利。
《投資諮詢協議》和《管理協議》是由相關方協商達成的。因此,他們的條款,包括支付給顧問的費用, 可能不會像他們與獨立的第三方談判那樣對我們有利。例如,顧問管理的某些帳户 的管理費、獎勵費用或其他費用低於根據投資諮詢協議收取的費用,和/或收回費用和管理費用的能力低於管理人根據管理協議收取的費用和管理費用。此外, 我們可能會選擇不執行或不執行這些協議下我們的權利和補救措施,因為我們希望 保持我們與顧問、管理員及其各自附屬公司的持續關係。然而,任何此類決定都會違反我們對股東的受託義務。
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我們通常可能會進行可能導致利益衝突的投資 ,我們與關聯公司進行交易的能力將受到限制。
我們與我們的顧問 及其某些關聯公司一起獲得了美國證券交易委員會的豁免,允許我們在符合某些條件的情況下與顧問及其關聯公司建議的某些實體和賬户一起投資。
根據此類豁免,並在符合某些條件的情況下,我們獲準以符合我們的投資目標、投資策略、監管考慮因素和其他相關因素的方式,與我們的聯屬公司共同投資於同一證券。如果出現適合我們和關聯公司在同一發行人購買不同證券的機會,我們的顧問將 需要決定由哪個帳户進行此類投資。我們顧問的投資分配政策納入了豁免減免的條件,以確保以公平和公平的方式分配投資機會。然而,儘管顧問致力於在長期內公平分配投資機會,但我們不能保證投資機會在短期內會公平或公平地分配給我們。
我們不希望投資或持有由我們附屬公司的其他客户控制的公司的證券。如果我們附屬公司的其他客户 或客户獲得對我們投資組合公司之一的控制權,這可能會產生利益衝突,並使我們受到1940年法案規定的某些限制 。由於這些衝突和限制,我們的顧問可能無法在沒有這些衝突或限制的情況下有效地實施我們的投資策略 。例如,由於衝突或限制,我們的顧問可能無法進行他們原本會進行的某些交易。為了避免這些衝突和限制, 我們的顧問可能會選擇過早退出這些投資,因此,我們可能會放棄與此類投資相關的正回報。 此外,如果其他客户因此類交易而持有與我們不同的證券類別,則我們的利益可能不一致。我們與關聯公司進行交易的能力可能會受到限制。
在1940年法案和相關規則、現有或未來的員工指導或美國證券交易委員會授予我們的顧問及其附屬公司的豁免減免條款和條件不允許與附屬公司的其他客户共同投資的情況下,我們的顧問將需要 決定哪些客户或哪些客户將繼續投資。通常,在這些情況下,我們將無權進行共同投資,如果其他客户選擇繼續投資,我們將不被允許參與。 此外,除非在某些情況下,我們將不能投資於關聯公司的其他客户持有控股權的任何發行人。這些限制可能會限制我們本來可以獲得的投資機會的範圍。
根據1940年法案,未經我們多數獨立董事的事先批准,我們不得與我們的某些附屬公司參與某些交易,在某些情況下,還不得獲得美國證券交易委員會的批准。就1940年法案而言,任何直接或間接擁有我們5%或以上未償還有表決權證券的人將是我們的關聯公司,在沒有我們董事會的事先批准的情況下,我們通常被禁止從該關聯公司購買或向其出售任何證券 ,在某些情況下,還不得事先獲得美國證券交易委員會的批准。1940年法案還 禁止與我們的某些關聯公司進行某些“聯合”交易,在某些情況下,這些交易可能包括對同一投資組合公司的投資 (如果交易涉及聯合投資,則可以在相同或不同的時間進行),未經我們董事會的 事先批准,在某些情況下,還可能包括對美國證券交易委員會的投資。如果某人獲得了我們有投票權的證券的25%以上,在沒有美國證券交易委員會事先批准的情況下,我們將被禁止 從該人或該人的某些附屬公司購買或向其出售任何證券,或與該人進行被禁止的聯合交易。類似的限制限制了我們與我們的高級管理人員或董事或其附屬公司進行業務交易的能力。
美國證券交易委員會對
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我們在競爭激烈的市場中運營,以尋找投資機會,這可能會降低迴報並導致虧損。
將會有來自眾多其他潛在投資者的投資競爭,其中許多投資者將擁有可觀的財務資源。因此, 不能保證為我們找到足夠數量的合適投資機會,不能保證按優惠條件進行投資談判,也不能保證我們能夠充分實現投資的價值。對投資的競爭可能會 增加我們的成本和支出或以其他方式減少基礎投資產生的回報,從而減少我們的投資回報 。
許多實體與我們競爭,以進行我們計劃對中端市場公司進行的投資類型,包括BDC、傳統商業銀行、私人投資基金、地區銀行機構、小型企業投資公司、投資銀行和保險公司。 此外,隨着對投資機會的競爭日益激烈,對衝基金等另類投資工具可能會尋求 投資於它們傳統上沒有投資或在經濟低迷期間撤出的領域,包括投資 中端市場公司。我們將與公共和私人基金、商業和投資銀行、商業融資公司 競爭,如果它們提供另一種融資形式,還將與私募股權和對衝基金競爭。我們的許多競爭對手比我們大得多,擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。例如,我們認為我們的一些競爭對手 可能有權獲得我們無法獲得的資金來源。此外,我們的一些競爭對手可能具有更高的風險容忍度 或不同的風險評估,這可能使他們能夠考慮比我們更廣泛的投資並建立更多的關係。此外,我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為BDC施加的監管限制,也不受我們必須滿足的收入來源、資產多樣化和分配要求的約束,才有資格並保持我們作為RIC的資格。由於這場競爭,我們有時可能無法利用有吸引力的投資機會, 並且我們可能無法識別和做出與我們的投資目標一致的投資。
對於我們的投資 ,我們不尋求主要基於我們提供的利率進行競爭,我們相信我們的一些競爭對手可能會以低於我們提供的利率的利率發放貸款。對於所有投資,如果我們與競爭對手的定價、條款和結構不匹配,我們可能會失去一些投資機會 。然而,如果我們與競爭對手的定價、條款和結構相匹配,我們可能會遇到淨利息收入減少、收益率降低和信用損失風險增加的情況。儘管我們的Advisor根據其分配政策分配機會,但將機會分配給由我們的Advisor或其附屬公司管理或贊助的其他帳户 會減少我們可以獲得的機會的數量和頻率,可能不符合我們和我們的股東的最佳利益。
我們面臨的競爭壓力 可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
如果我們不能獲得RIC資格,我們將被徵收公司級的所得税。
我們已經選擇並打算在此後每年獲得RIC的資格,根據《守則》M分節,我們將被視為美國聯邦所得税目的的RIC;但是, 不能保證我們將能夠獲得並保持RIC税收待遇。為了符合並保持作為《守則》規定的RIC的資格,我們必須滿足某些收入來源、資產多元化和分配要求。如果我們將用於美國聯邦所得税目的的股息分配給我們的股東,金額一般至少等於我們投資公司應税收入的90%,這通常是我們的普通淨收入加上我們的短期淨資本收益超過我們的長期淨資本損失的超額 ,而不考慮支付的股息 的任何扣除,以及我們每年向股東支付的免税利息收入淨額的90%,則符合RIC的分配要求。在我們使用債務融資的範圍內,我們受到1940年法案和貸款和信貸協議下的金融契約的某些資產覆蓋率要求的約束,在某些情況下,這些要求可能會限制我們進行必要的分配,以獲得RIC資格。如果我們無法從其他來源獲得現金,我們可能無法作為RIC納税,因此可能需要繳納企業級所得税。要使 符合RIC資格,我們還必須在納税年度的每個季度末滿足特定的資產多元化要求。未能滿足這些要求可能會導致我們不得不迅速處置某些投資,以防止失去RIC資格 。由於我們的很大一部分投資是私人或交易稀少的上市公司,任何此類處置都可能以不利的價格進行,並可能導致重大損失。如果我們因任何原因不符合RIC的資格而成為公司級所得税的對象,由此產生的公司税可能會大幅減少我們的淨資產、可用於分配給股東的收入 以及我們的分配金額和可用於新投資的資金金額。這種失敗 將對我們和我們的股東產生實質性的不利影響。請參閲“美國聯邦所得税的某些考慮因素。”
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我們可能會面臨與ERISA下與ERISA計劃投資相關的規則有關的風險。
我們打算按照修訂後的《1974年僱員退休收入保障法》(“ERISA”)進行運營,以使我們成為員工福利計劃的適當投資對象。我們將盡合理努力處理本公司的事務,使本公司的資產不會被視為ERISA目的的“計劃資產”。因此,我們在最佳時間進行或處置投資(或進行某些投資)的能力可能會受到限制。
如果我們在收到代表此類收入的現金之前或之前確認收入,則我們可能難以支付 規定的分配。
對於美國聯邦所得税 ,我們將尚未收到現金的某些金額計入收入中,例如增加原始發行折扣 (“OID”)。如果我們收到與發放貸款相關的認股權證或在其他情況下,或通過 合同PIK利息,即增加到貸款餘額並在貸款期限結束時到期的合同利息,則可能會出現這種情況。在我們收到任何相應的現金付款之前,此類OID 可能會對我們的整體投資活動或合同PIK 安排導致的貸款餘額增加產生重大影響,並計入收入。我們還可能被要求在收入中包括某些 我們不以現金形式收到的其他金額。我們還可能面臨與PIK和OID投資相關的以下風險:
● | PIK貸款延期支付的利息面臨借款人可能違約的風險,因為 延期付款在貸款到期時以現金形式到期; |
● | PIK貸款的利率較高,以反映延期支付利息的資金的時間價值,以及可能需要推遲支付利息的借款人的較高信用風險; |
● | 與定期以現金支付利息的工具相比,OID工具 的市場價格波動更大,因為它們受到利率變化的影響更大。 |
● | PIK工具的估值可能不可靠,因為應計項目需要對延期付款的最終可收回性和相關抵押品的價值做出判斷; |
● | 使用PIK和OID證券 可能會為我們的顧問提供某些好處,包括增加管理費。 |
● | 根據税法,我們可能需要在沒有收到任何現金的情況下向股東分配舊的收入。 這種所需的現金分配可能必須通過借款、提供收益或出售我們的資產來支付;以及 |
● | 為了美國聯邦所得税的目的,需要確認包括PIK在內的OID,這可能會對流動性產生負面影響,因為它代表着我們應税收入的非現金部分,儘管如此,以現金形式分發給投資者,以避免被公司 級徵税。 |
我們應支付的與我們的淨投資收入相關的部分獎勵費用 是根據收入計算和支付的,這些收入可能包括已應計但尚未以現金形式收到的利息,如市場貼現、帶有實物期權利息的債務工具、帶有實物期權股息的優先股和零息券證券。如果投資組合公司拖欠提供應計利息的貸款,以前用於計算獎勵費用的應計利息可能無法收回,顧問將沒有義務 退還就該應計收入收到的任何費用。
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由於在某些情況下,我們 可能會在收到或不收到代表此類收入的現金之前確認收入,因此我們可能難以在給定的 納税年度內為美國聯邦所得税目的向我們的股東分配至少相當於我們投資公司應納税收入的90%(不考慮支付的股息的任何扣減)和我們的股東淨免税 利息收入(如果有)的總和,以符合資格並保持我們作為RIC納税的能力。在這種情況下,我們可能 必須在我們認為不有利的時候出售我們的一些投資,籌集額外的債務或股本,或減少新的 投資來源,以滿足這些分銷要求。如果我們不能從其他來源獲得此類現金,我們可能無法 獲得RIC資格,因此需要繳納公司級所得税。請參閲“美國聯邦所得税的某些考慮因素。”
作為BDC,管理我們運營的法規會影響我們籌集額外資本的能力和方式。作為BDC,籌集額外資本的必要性使我們面臨風險,包括與槓桿相關的典型風險。
我們打算在信貸安排下進一步借入 和/或發行優先無擔保票據,並可能在未來發行優先股(儘管我們預計在未來12個月內不會發行優先股),我們統稱為“優先證券”,最高可達1940法案允許的最高 金額。根據1940年法案的規定,我們目前被允許發行“優先證券”,包括從銀行或其他金融機構借入資金,其額度只能是我們的資產覆蓋範圍(根據1940年法案定義)至少等於總資產的150%減去所有未由優先證券代表的負債和債務。如果我們未能遵守某些披露要求,根據1940法案,我們的資產覆蓋率將為200%,這將降低我們能夠產生的槓桿率。
然而,如果我們的資產價值 下降,我們可能無法滿足這一比例。如果發生這種情況,我們可能被要求出售我們的部分投資 ,並根據我們槓桿的性質,在此類出售可能不利的時候償還部分債務。此外,我們用來償還債務的任何金額都不能分配給我們普通股的持有者。 如果我們發行優先證券,我們將面臨與槓桿相關的典型風險,包括增加的損失風險。此外,如果公司的資產價值下降,槓桿將導致公司的資產淨值比沒有槓桿或槓桿較低時的資產淨值大幅下降 。同樣,本公司收入的任何減少都將導致其淨收入的下降幅度大於本公司沒有借款或在信貸安排下借款減少的情況下的淨收益下滑幅度。
在沒有違約事件的情況下,我們向其借款的任何個人或實體對我們制定政策、做出投資決策或採取投資策略的能力都沒有否決權或投票權。如果我們發行優先股,這是另一種形式的槓桿,在我們的資本結構中,優先股將比普通股優先,優先股東將在某些事項上擁有單獨的投票權 ,並可能擁有比我們的普通股股東更有利的其他權利、優先或特權,並且優先股的發行可能會延遲、推遲或阻止可能涉及我們普通股持有人溢價的交易或控制權變更 ,或者以其他方式符合我們普通股股東的最佳利益。我們普通股的持有者將直接或間接承擔與我們發行的任何優先股相關的所有成本。此外,優先股股東的任何利益不一定與我們普通股持有人的利益一致,優先股持有人獲得分派的權利將優先於普通股持有人的權利。然而,我們預計在未來12個月內不會發行優先股。
我們一般不能以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。然而,如果我們的董事會 認為出售普通股符合我們和我們的股東的最佳利益,並且如果我們的股東批准這樣的出售,我們可以以低於當時普通股每股資產淨值的價格出售我們的普通股,或收購我們普通股的認股權證、期權或權利。在任何此類情況下,我們發行和出售證券的價格不得低於根據我們董事會的決定,與此類證券的市場價值非常接近的價格(減去任何分銷佣金或折扣)。如果我們通過發行可轉換為普通股或可交換為普通股的普通股或優先證券來籌集額外資金 ,那麼屆時我們股東的持股比例將會下降,我們普通股的持有者可能會受到稀釋。
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我們通過信貸安排和發行優先無擔保票據為我們的投資提供資金,這將放大投資金額的收益或虧損潛力 ,並可能增加投資於我們的風險。
槓桿的使用放大了投資金額的收益或虧損的可能性。槓桿的使用通常被認為是一種投機性投資技術, 增加了與投資我們的證券相關的風險。我們使用的槓桿量將取決於顧問的 以及我們董事會在任何建議借款時對市場和其他因素的評估。我們無法向您保證,我們將能夠以我們可以接受的條款或條件獲得信貸。例如,由於1940年法案對本金和聯合交易的限制與根據多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法(“多德-弗蘭克法案”)第941條通過的美國風險保留規則的相互作用,作為BDC,我們目前無法進行任何證券化交易。我們不能 向您保證,美國證券交易委員會或任何其他監管機構將修改此類法規或提供行政指導,以 允許我們進行證券化,無論是及時進行還是根本不進行。我們可以向銀行、保險公司和其他貸款人發行優先債務證券。這些優先證券的貸款人對我們的資產擁有固定的美元債權,高於我們普通股股東的債權,我們預計如果發生違約,這些貸款人將尋求對我們的資產進行追回。根據我們 可能與貸款人簽訂的任何債務工具的條款,我們 可以質押高達100%的我們的資產,並可以授予我們所有資產的擔保權益。此外,根據我們訂立的信貸安排或未來信貸安排的條款,我們 的條款可能要求我們使用我們出售的任何投資的淨收益償還根據該融資或票據借入的部分金額 ,然後再將該等淨收益用於任何其他用途。如果我們的資產價值下降,槓桿化將導致我們的資產淨值比沒有槓桿化的情況下下降得更快,從而擴大損失或消除我們在槓桿化投資中的股權。同樣,我們淨投資收入的任何減少都將導致我們的淨收入下降 比沒有借款的情況下更嚴重。這樣的下降還會對我們在普通股或任何已發行優先股上進行分配的能力產生負面影響。我們償還債務的能力在很大程度上取決於我們的財務表現, 受制於當前的經濟狀況和競爭壓力。我們的普通股股東承擔因我們使用槓桿而導致的任何支出增加的負擔,包括利息支出和支付給顧問的基本管理費的任何增加。
作為BDC,我們通常 需要滿足總資產與總借款和其他優先證券的覆蓋率,其中包括我們的借款信貸和發行優先無擔保票據以及我們未來可能發行的任何優先股(儘管我們預計 不會在未來12個月內發行優先股)。目前適用於本公司的資產覆蓋率為150%。如果此比率 降至當時適用的最低資產覆蓋比率以下,我們將無法產生額外的債務,並可能被要求 出售我們的部分投資以償還一些債務,因為這樣做是不利的。這可能會對我們的運營產生實質性的不利影響 ,我們可能無法以足夠的金額進行分配,以維持我們作為RIC的地位,甚至根本無法。
下表説明瞭槓桿對我們股票投資回報的影響,假設我們投資組合的各種年度回報(扣除費用)。 下表中的計算是假設的,實際回報可能高於或低於下表中的計算結果:
槓桿效應 | ||||||||||||||||||||
假定投資組合收益率(扣除費用) | -10 | % | -5 | % | 0 | % | 5 | % | 10 | % | ||||||||||
普通股股東的相應回報(1) | -28.9 | % | -18.9 | % | -8.9 | % | 1.1 | % | 11.1 | % |
(1) | 基於(I)截至2023年12月31日的總資產為14億美元, (Ii)截至2023年12月31日的未償債務為6.96億美元,(Iii)截至2023年12月31日的淨資產為6.83億美元,以及(Iv) 截至2023年12月31日的負債的年化平均利率,包括費用(如未支取金額的費用和融資成本的攤銷), 截至2023年12月31日的負債, 8.74%。 |
基於截至2023年12月31日的未償債務為6.96億美元,以及截至該日的加權平均實際年利率8.74%,包括費用(如未支取的費用和融資成本的攤銷),我們的公允價值投資組合必須產生約4.46%的年回報率,以支付未償債務的年度利息支付。有關我們債務的更多信息,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-財務狀況、流動性和資本資源。”
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我們的信貸安排和優先無擔保票據中的條款包含各種契約,如果不遵守,可能會加速我們在該等安排下的償還義務,從而 對我們的流動性、財務狀況、經營業績和支付分派的能力產生重大不利影響。
我們的信貸安排(如本文所定義)由貸款人擁有擔保權益的全部或部分貸款和證券作擔保。我們可以質押高達100%的我們的 資產,並可以根據我們根據我們的信貸安排與貸款人簽訂的任何債務工具的條款,授予我們所有資產的擔保權益。我們預計,我們授予的任何擔保權益將在質押和擔保協議或其他 抵押品安排中闡明,並由代理人為貸款人提交融資報表作為證明。此外,我們預計,作為此類貸款抵押品的我們證券的託管人將在其電子系統中包含指示此類擔保權益存在的通知,並且在違約事件發生後(如果有)且在違約持續期間,將僅接受貸款人或其指定人關於任何此類證券的轉讓指示。如果我們根據我們的 信貸安排的條款違約,適用貸款人的代理將能夠控制我們任何或所有擔保此類債務的資產的處置時間,這將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響 。
此外,我們的信貸安排中包含的任何擔保 權益和/或負面契約限制了我們創建資產留置權以確保額外 債務的能力,並使我們難以在到期或到期之前對債務進行重組或再融資。如果我們在信貸安排下的借款基數減少,我們可能需要獲得足以彌補借款基數不足的額外資產。如果我們的所有資產在借款基礎不足時得到擔保,我們可能被要求根據我們的信貸安排償還債務或將存款存入收款賬户,這兩種情況都可能對我們為未來投資和分配提供資金的能力 產生重大不利影響。我們已作出慣常的陳述和保證,並被要求遵守各種契約、報告要求(包括有關投資組合表現的要求、所需的最低投資組合收益率及拖欠和撇賬的限制),以及其他類似信貸安排的慣常要求。
本公司於2027年6月到期的8.65%A系列債券(“A系列債券”)及8.74%於2028年6月到期的B系列債券(“B系列債券”,與A系列債券合稱為“債券”)是根據日期為2023年6月29日的債券購買協議(“債券購買協議”)發行的。票據購買協議包含某些陳述和保證,以及這類協議的各種約定和報告要求,包括但不限於信息報告、在1940年法案的含義範圍內保持我們作為BDC的地位,以及對與附屬公司的交易、根本變化、業務範圍的更改和允許留置權的某些限制。此外,票據購買協議包含以下財務契約,這些契約是在每個財政季度結束時 衡量的:(A)維持最低股東權益和(B)維持最低資產覆蓋率。
我們是否繼續遵守信貸安排和票據購買協議中包含的條款取決於許多因素,其中一些因素不在我們的控制範圍之內,因此不能保證我們將繼續遵守此類條款。我們未能履行相應的 契約可能會導致貸款人根據適用的信貸安排或管理文書取消抵押品贖回權,或者 適用的貸款人或票據持有人加速履行我們在相關協議下的還款義務,從而對我們的業務、流動性、財務狀況、經營業績和向我們的股東支付分配的能力產生重大不利影響。由於信貸融通及票據購買協議具有,且任何管理優先無擔保票據發行的未來信貸融通及文件 可能具有慣常的交叉違約條款,因此,如果信貸融通項下或A系列票據或B系列票據或任何未來信貸融通或優先無擔保票據項下的債務加速,吾等可能無法償還或融資到期金額。
信貸市場的不利發展 可能會削弱我們進入新信貸安排的能力或我們發行優先無擔保票據的能力。
2010年《多德-弗蘭克法案》通過後,許多商業銀行和其他金融機構停止放貸或大幅減少放貸活動。 此外,為了減少損失並減少對被視為高風險的經濟領域的敞口,一些金融機構 限制了例行的再融資和貸款修改交易,甚至審查了現有貸款的條款,以確定加速現有貸款安排到期的 基礎。如果這些情況在未來再次出現,我們可能很難在可接受的經濟條件下為我們的投資增長提供資金,或者根本無法融資,我們的一個或多個信貸安排 可以由貸款人加速。
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如果我們沒有將足夠的 部分資產投資於合格資產,我們可能無法獲得BDC資格,或者被排除在根據我們當前的業務戰略進行投資的範圍內,這種失敗將降低我們的運營靈活性。
作為BDC,我們不能收購“合格資產”以外的任何資產,除非在實施此類收購時和之後,我們的總資產中至少有70% 是合格資產。
未來,我們相信我們的大部分投資將構成合格資產。但是,我們可能被禁止投資於我們認為具有吸引力的投資 ,如果此類投資不是符合1940年法案規定的資產。如果我們不將足夠部分的資產投資於合格資產,我們可能會違反適用於BDC的1940年法案條款。由於此類違反,1940法案下的特定規則 將顯著降低我們的運營靈活性,並可能阻止我們對現有投資組合公司進行後續投資 (這可能導致我們的頭寸被稀釋),或者可能要求我們在 不適當的時間處置投資以符合1940法案的要求。如果我們需要迅速處置這類投資,可能很難以優惠的條件處置這類投資。我們可能無法為這些投資找到買家,即使我們 找到買家,我們也可能不得不以鉅額虧損出售這些投資。任何此類結果都將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
我們的大多數組合投資 都是按照我們的顧問真誠確定的公允價值記錄的,因此,我們的組合投資的價值可能存在不確定性。
我們的大多數投資組合 採取證券的形式,沒有現成的市場報價。非公開交易的證券和其他投資的公允價值可能無法輕易確定,我們按顧問在誠信中確定的公允價值對這些證券進行估值,包括反映影響我們證券價值的重大事件。如更詳細地討論, 在“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--合同義務 --投資評估,“我們的大部分投資(現金和現金等價物除外)被歸類為ASC主題820下的3級。這意味着我們的投資組合估值是基於不可觀察的輸入和我們自己對市場參與者將如何為有問題的資產或負債定價的假設。確定我們組合投資的公允價值需要大量的管理層判斷或估計。即使有可觀察到的市場數據,此類信息也可能是共識定價信息或經紀人報價的結果,其中可能包括一項免責聲明,即經紀人在實際交易中不會被要求以這樣的價格進行交易。共識定價和/或報價加上免責聲明的非約束性大大降低了此類信息的可靠性 。
我們的3級投資將 通常由不存在流動性交易市場的工具組成。這些工具的公允價值可能不容易確定。我們將根據我們顧問採用的估值程序對這些工具進行估值。我們打算使用獨立評估公司的服務 來審查由我們的顧問準備的某些工具的公允價值。對於沒有現成市場報價的每項有價證券投資,至少每年一次的估值將由獨立的估值公司進行審核。顧問在對我們的投資進行公允價值定價時可能考慮的因素類型包括:任何抵押品的性質和可變現價值;公司支付利息、攤銷(如果有)和其他固定費用的能力;公司歷史和預期的財務業績;公司開展業務的市場;基於與上市證券的比較、基於貼現現金流和其他估值方法的公司估計企業價值; 利率環境和信貸市場的變化可能會影響進行類似投資的價格;以及其他相關因素。由於此類估值,特別是非交易工具和私人公司的估值, 具有內在的不確定性,它們可能會在短時間內波動,並可能基於估計。我們顧問對公允價值的確定可能與這些工具存在流動性交易市場時所使用的價值大不相同。 如果有關我們投資的公允價值的確定大大高於我們在出售該等投資時最終實現的價值,我們的資產淨值可能會受到不利影響。
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我們每季度調整我們投資組合的估值(或根據1940法案與我們股票發行相關的其他要求),以反映我們的顧問對我們投資組合中每項投資的公允價值的確定。公允價值的任何變動均作為未實現增值或折舊的淨變動記錄在我們的綜合經營報表中。
我們根據我們的公開市場回購計劃(包括公司規則10b5-1計劃)購買我們普通股的股票 可能導致我們普通股的價格高於公開市場上可能存在的價格,並取決於我們為此類回購融資的能力 。
我們的董事會已授權我們在本次發行結束後一年內,通過公開市場普通股回購計劃 回購我們普通股的股份,回購金額最高可達1億美元。根據此類授權,並在本次發行結束的同時,我們打算根據交易法規則10b-18和規則10b5-1中規定的指導方針,與公司簽訂計劃,根據規則10b-18和規則10b5-1中規定的準則,收購我們普通股的總價值高達1,000萬美元。這些活動可能會維持我們普通股的市場價格,或延緩我們普通股的市場價格下跌,因此,我們普通股的價格可能會高於公開市場上的價格。
此外,我們未來可能會在信貸安排下進一步借款及/或發行優先無抵押票據,以便為股份回購提供資金。我們不能 保證我們將成功獲得適當的債務投資,為公司10b5-1計劃下的購買提供資金。 是否會根據公司10b5-1計劃進行購買以及任何時候將購買多少都是不確定的,這取決於當前的市場價格、交易量和我們為回購融資的能力,所有這些我們都無法預測。
管理我們的運營和政府對信貸市場的幹預的新的或修改的法律或法規 通常可能會對我們的業務產生不利影響。
我們和我們的投資組合公司 受美國聯邦、州和地方各級法律的監管。這些法律法規及其解釋 可能會因美國總裁等行政部門的解釋性指導或其他指示而不時更改,新的法律、法規和解釋也可能會生效。任何此類新的或更改的法律或法規 都可能對我們的業務產生重大不利影響。特別是,《多德-弗蘭克法案》對金融服務業的許多方面產生了影響, 它需要在幾年內製定和通過許多實施條例。美國證券交易委員會已經通過了 多德-弗蘭克法案下60多項強制性規則制定條款的最終規則,還有幾項額外的規則建議但尚未通過。雖然多德-弗蘭克法案對我們和我們投資組合公司的最終影響可能在很長一段時間內都不為人所知,但多德-弗蘭克法案,包括對實施其條款的規則和任何未來可能通過的規則的解釋,以及針對金融服務業或未來可能提出的影響税收的其他立法和監管建議,可能會對我們或我們投資組合公司的運營、現金流或財務狀況產生負面影響,給我們或我們投資組合公司帶來額外成本。加強對我們或我們的投資組合公司的監管,或以其他方式對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響 。
此外,中央銀行,尤其是美國聯邦儲備委員會,自2008-2009年金融危機、新冠肺炎全球大流行和應對通脹壓力以來,採取了前所未有的措施。另一方面,最近的政府幹預可能意味着政府機構採取額外特別行動的意願減弱。無法預測美國和其他國家政府是否、如何以及在多大程度上會進一步幹預信貸市場。因此,如果近期主要市場出現 中斷,如新冠肺炎疫情造成的中斷,政府可能只會進行有限的額外幹預,從而導致 相應更大的市場混亂和實質性更大的市場風險。
此外, 管理我們業務的法律法規(包括與RICS相關的法律法規)的變化可能會導致我們改變我們的投資策略 以利用新的或不同的機會,或導致對我們徵收公司税。此類變化 可能導致我們的戰略和計劃出現實質性差異,並可能將我們的投資重點從顧問的專業知識領域轉移到顧問幾乎或根本沒有專業知識或經驗的其他類型的投資上。如果發生任何此類變化, 可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生重大不利影響。如果我們未來投資於大宗商品權益,顧問可能決定不使用觸發美國商品期貨交易委員會(“CFTC”)額外監管的投資策略,或者可能決定遵守CFTC監管(如果適用)。如果我們或顧問 在CFTC監管下運營,我們可能會產生額外費用,並將受到額外監管的約束。
此外,適用於實施信用風險保留要求的債務證券化的某些法規 已在美國和歐洲生效 可能會對我們未來的證券化交易產生不利影響或阻止我們進行任何證券化交易。這些風險保留規則 對貸款證券化市場的影響是不確定的,這些規則可能會導致我們的資金成本增加,或者可能阻止我們完成未來的任何證券化交易。2014年10月21日,根據《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank)第941條通過的美國風險保留規則(即美國風險保留規則)發佈。美國風險保留規則要求受此類規則約束的債務證券化的發起人(直接或通過多數股權的關聯公司)在沒有豁免的情況下, 按照美國風險保留規則的要求,以合格的橫向剩餘權益、合格的垂直權益或兩者的組合的形式,保留被證券化資產的信用風險的經濟利益。美國風險保留規則於2016年12月24日生效。鑑於與這些類型的債務相關的融資成本更具吸引力 與其他可用融資類型(如傳統的優先擔保工具)相比,這反過來又會增加我們的融資成本。融資成本的任何相關增加最終都將由我們的普通股股東承擔。
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2018年5月24日,頒佈了《經濟增長、監管救濟和消費者保護法》,該法案保留了多德-弗蘭克法案的架構和核心特徵,但大幅調整了適用門檻,修訂了各種危機後的監管要求,並向某些金融機構提供了有針對性的監管減免。其對《多德-弗蘭克法案》最重要的修正案包括大幅提高500億美元的資產門檻至2500億美元,將銀行控股公司(BHC)自動監管為“具有系統重要性的金融機構”,對合並資產低於100億美元且交易資產和負債水平較低的有保險的存款機構豁免遵守沃爾克規則,以及修訂流動性槓桿率和 補充槓桿率要求。此外,自2020年10月1日起,美國聯邦儲備委員會、美國證券交易委員會和其他聯邦機構修改了他們在沃爾克規則下的規定,以放鬆對金融機構的限制。這些和拜登政府或未來政府可能頒佈的任何其他規則或法規的影響是複雜的,也可能是深遠的,變化和未來的任何法律或法規或對其的變化可能會對我們的運營、現金流或財務狀況產生負面影響, 給我們帶來額外成本,加強對我們的監管,或以其他方式對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
在過去的幾年裏,監管部門對傳統銀行部門以外的信貸擴張的關注也有所增加,這增加了非銀行金融部門的一部分將受到新監管的可能性。雖然目前還不知道是否會實施任何監管或將採取何種形式,但加強對非銀行信貸發放的監管可能會對我們的業務、現金流或財務狀況產生負面影響 ,給我們帶來額外成本,加強對我們的監管,或者 以其他方式對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
持續實施、 或法律法規的變化,包括解釋或執行的變化,可能會給我們和金融服務公司帶來更大的成本,並影響我們持有的資產的價值以及我們的業務、財務狀況和運營結果。此外,影響金融服務業或税收的法律法規的不確定性也可能對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響。如果我們不遵守適用的法律和法規,我們可能會失去我們為開展業務而持有的任何許可證 ,並可能受到民事罰款和刑事處罰。
我們的董事會可能會在沒有事先通知或股東批准的情況下改變我們的投資目標、經營政策和戰略,我們可能會暫時偏離我們的常規投資戰略 。
除1940法案另有規定外,我們的董事會有權修改或放棄我們的投資目標和某些經營政策和戰略,而無需事先通知和股東批准。然而,未經股東批准,我們不能改變我們的業務性質 以停止或撤回我們作為BDC的選舉。我們無法預測當前投資目標、經營政策和戰略的任何變化將對我們的業務、經營業績和普通股價格產生的影響。然而, 任何此類更改都可能對我們的業務產生不利影響,並削弱我們的分銷能力。
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顧問可以在60天通知後辭職,而我們可能無法在該時間內找到合適的替代者,從而導致我們的運營中斷,這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。
顧問有權在不少於60天的書面通知後,根據《投資諮詢協議》隨時辭職,無論我們是否找到了替代人選。如果顧問辭職,我們可能無法找到新的投資顧問或聘請具有類似專業知識和能力的內部管理人員,在60天內以可接受的條件提供相同或同等的服務,或者根本無法提供相同或同等的服務。如果我們不能如此迅速地完成 ,我們的運營可能會受到中斷,我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流 以及我們支付分配的能力可能會受到不利影響,我們的股票價值可能會下跌。此外, 如果我們無法確定並與擁有Advisor及其附屬公司所擁有的專業知識的單一機構或高管團隊達成協議,我們內部管理和投資活動的協調可能會受到影響。即使我們能夠 保留內部或外部的可比管理,但此類管理的集成以及他們對我們的投資目標的不熟悉可能會導致額外的成本和時間延遲,這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
遵守《交易法》和《薩班斯-奧克斯利法案》的努力將涉及鉅額支出,不遵守將對我們和我們普通股的價值造成不利影響。
作為公共實體,我們 受制於《交易所法案》和《薩班斯-奧克斯利法案》的報告要求。這些要求可能會給我們的系統和資源帶來壓力。《交易法》要求我們提交關於我們的業務和財務狀況的年度、季度和當前報告。薩班斯-奧克斯利法案要求我們對財務報告保持有效的披露控制和程序以及內部控制,下文將對此進行討論。
我們已經實施了程序、流程、政策和實踐,以滿足適用於上市公司的此類標準和要求。根據薩班斯-奧克斯利法案第404條,我們的管理層 將被要求報告我們對財務報告的內部控制。我們將被要求 每年審查我們的財務報告內部控制,並在季度和年度的基礎上評估 並披露我們財務報告內部控制的變化。因此,我們預計與這些步驟相關的年度支出將大幅增加,其中包括董事和高級管理人員的責任保險、董事費用、美國證券交易委員會的報告 要求、與公司治理要求相關的費用、轉讓代理費、支付給管理人的額外行政費用 以補償他們僱用額外的會計、法律和行政人員、增加的審計 以及法律費用和類似費用。這一過程也會分散管理層的時間和注意力。我們不知道我們的評估、測試和補救行動將於何時完成,也不知道其對我們運營的影響。此外,我們可能無法 確保流程有效或我們對財務報告的內部控制是或將是有效的。如果 我們無法遵守《薩班斯-奧克斯利法案》和相關規則,我們和我們證券的價值將受到不利影響 。
在我們不再是《就業法案》下的新興成長型公司之前,我們的獨立註冊會計師事務所 將不需要證明我們對財務報告的內部控制的有效性。由於我們目前沒有關於我們內部控制的全面文件,也沒有根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404節對我們的內部控制進行測試,因此我們不能 根據第404節的要求得出結論:我們的內部控制沒有重大缺陷,或者沒有可能導致我們在內部控制方面存在重大缺陷的結論。如果我們不能及時或充分遵守《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的適用要求,我們的運營、財務報告或財務結果可能會受到不利影響。影響我們內部控制的事項可能導致我們無法 及時報告我們的財務信息,從而使我們受到不利的監管後果,包括美國證券交易委員會的制裁 ,並導致違反我們任何融資安排協議下的公約。由於投資者對我們和我們財務報表的可靠性失去信心,金融市場也可能出現負面反應。 如果我們或我們的獨立註冊會計師事務所報告我們的財務報告內部控制存在重大缺陷,對我們財務報表可靠性的信心也可能受到影響。這可能會對我們造成實質性的不利影響。
我們對財務報告的內部控制可能無法防止或檢測錯誤陳述,因為其固有限制,包括人為錯誤的可能性、規避或凌駕控制或欺詐。即使是有效的內部控制也只能在編制和公平列報財務報表方面提供合理的保證。如果我們未能保持內部控制的充分性,包括未能實施所需的任何新的或改進的控制,或者如果我們在實施這些控制時遇到困難,我們的業務和 經營業績可能會受到損害,我們可能無法履行我們的財務報告義務。
我們高度依賴信息系統 ,網絡安全風險和網絡事件可能會對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響,而這又可能反過來對我們普通股的價值和我們支付分配的能力產生負面影響。
我們的業務依賴於我們的Advisor及其附屬公司、我們的投資組合公司和第三方服務提供商的通信和信息系統。 這些系統受到潛在的網絡安全攻擊和事件,包括威脅我們信息資源的機密性、完整性或可用性的不良事件。網絡黑客還可能對我們投資的公司造成重大破壞和損害。此外,數字和網絡技術(統稱為“網絡網絡”)可能面臨網絡攻擊的風險 可能會出於盜用敏感信息、損壞數據或造成運營中斷等目的尋求未經授權訪問數字系統。網絡攻擊可能是使用各種技術的人員實施的,這些技術包括: 試圖以電子方式繞過網絡安全或淹沒網站,以及旨在獲取必要信息以獲取訪問權限的情報收集和社會工程功能 。這些攻擊可能涉及未經授權訪問我們的信息系統 以挪用資產、竊取機密信息、損壞數據或導致運營中斷,並導致運營中斷、錯誤陳述或不可靠的財務數據、被盜資產或信息的責任、網絡安全保護和保險成本增加、訴訟以及對我們的業務關係的損害,任何這些攻擊都可能對我們的運營業績產生實質性的不利影響 ,並對我們的證券價值和我們向股東支付分配的能力產生負面影響。
隨着我們對技術的依賴增加,我們的信息系統面臨的風險也隨之增加,無論是內部信息系統,還是顧問和第三方服務提供商提供的信息系統。此外,我們和Advisor目前或將來預計將通過電子郵件和其他電子方式例行發送和接收個人、機密和專有信息。我們和顧問可能無法確保與我們的所有客户、供應商、服務提供商、交易對手和其他第三方的安全功能,以保護信息的機密性。
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此外,我們、顧問 和我們的許多第三方服務提供商目前都有在家工作的政策。這樣的遠程工作政策可能會使我們的技術資源緊張,並帶來運營風險,包括網絡安全風險加劇和上述其他風險。遠程工作環境可能不那麼安全,更容易受到黑客攻擊,包括網絡釣魚和社交工程嘗試。 不能保證我們或我們的顧問採取的任何緩解網絡安全風險的努力都會有效。網絡安全風險或網絡事件導致的網絡、系統、應用程序和數據泄露可能導致運營中斷或信息被盜用 ,這可能會對我們的業務、運營結果和我們以及我們投資的公司的財務狀況產生實質性的不利影響。
可能存在商標風險,因為我們並不擁有Kayne Anderson這個名字。
我們不擁有Kayne Anderson 名稱,但根據與顧問簽訂的許可協議,我們被允許將其用作公司名稱的一部分。其他方使用名稱 或終止許可協議可能會損害我們的業務。
與我們投資有關的風險
利率上升可能會影響我們投資的價值,並使投資組合公司更難定期償還貸款。
利率風險是指市場利率變化的風險。利率變化會影響債務的價值。一般來説,利率上升將對固定利率債券的價格產生負面影響,而利率下降將對價格產生積極影響。可調整利率債務也以類似的方式對利率變化做出反應,儘管通常程度較小。在付款或提前還款時間表不確定的債務中,利率敏感度通常更大且更難預測。此外,利率上升使借款人更難償還債務,這可能會增加還款違約的風險。如果一家或多家投資組合公司未能在到期或到期前償還其債務或對其債務進行再融資,或一家或多家投資組合公司無法在合同利率上調後持續付款,都可能對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。
在通脹水平高於正常水平的任何時期,如當前的通脹環境,利率通常都會上升。更高的利率將增加我們的借款成本,並可能減少股東的回報(包括導致我們支付更低的股息)。此外,為了應對不斷上升的無風險利率,市場參與者可能會要求我們擁有的貸款和信貸投資類型獲得更高的利率,這將降低這些投資的價值。
為了控制通脹,聯邦公開市場委員會自2022年3月以來11次上調聯邦基金利率目標區間,自2024年1月起上調至5.25%至5.50%的當前區間。聯邦公開市場委員會是美聯儲內部負責制定國內貨幣政策的委員會。利率上升 通常會對以收入為導向的投資產生負面影響,例如我們投資的那些投資,並可能受到這些 行動的不利影響。不能保證美聯儲正在採取的行動會改善長期通脹的前景,也不能保證它們是否會導致經濟衰退。經濟衰退可能導致就業率下降、全球需求破壞和/或業務失敗,這可能會導致我們的投資組合價值下降。此外,利率上升可能會增加我們的借貸成本,並降低普通股股東的槓桿回報率。
我們的業務依賴於銀行關係,最近銀行系統面臨的壓力可能會對我們造成不利影響。
金融市場最近遇到了與對銀行資產負債表的擔憂相關的波動,特別是小型和地區性銀行,這些銀行可能會 出現與投資相關的重大損失,從而難以為提取存款的需求和其他流動性需求提供資金。 儘管聯邦政府已宣佈措施幫助這些銀行並保護儲户,但一些銀行已經受到影響 ,其他銀行可能受到實質性和不利影響。我們的業務依賴於銀行關係,我們正在主動監控此類銀行關係的財務狀況。銀行系統的持續壓力可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。如果我們的投資組合公司與受到上述負面影響的銀行合作, 此類投資組合公司獲取自己現金、現金等價物和投資的能力可能會受到威脅。此外,這些受影響的投資組合公司可能無法達成新的銀行安排或信貸安排,或無法從其 現有的銀行安排或安排中獲益。任何此類發展都可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績, 並阻止我們全面實施投資計劃。銀行系統的持續壓力可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們所投資的私營中端市場公司的投資盡職調查的侷限性 使我們面臨更大的投資風險。
我們的盡職調查可能無法 揭示投資組合公司的所有負債,也可能無法揭示其業務中的其他弱點。我們不能保證 我們的盡職調查過程將發現對投資決策至關重要的所有相關事實。在對一家公司進行投資或向其提供貸款之前,顧問將評估公司管理層的實力和技能,以及它認為對投資業績至關重要的其他因素。
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在進行評估和以其他方式進行常規盡職調查時,顧問將依賴其可用的資源,在某些情況下,還將依賴第三方的調查 。對於新組織的實體,這一過程特別重要且主觀性很強,因為可能很少或根本沒有關於這些實體的公開信息。
我們對不受上市公司報告要求(包括有關編制財務報表的要求)的私營中端市場公司進行投資或向其提供貸款,我們的投資組合公司可能使用不同的報告標準,這可能會使顧問難以準確評估投資組合公司的先前業績。因此,我們將取決於這些公司遵守其合同報告義務的情況。因此,對潛在投資的評估以及我們對私人中端市場公司的投資進行盡職調查和有效監控的能力可能會受到阻礙,我們可能無法實現對任何特定投資的預期回報。如果我們投資的任何公司或我們貸款的任何公司發生欺詐,我們可能會遭受投資於該公司的部分或全部損失。
我們投資於高槓杆公司, 這可能導致我們在這些公司的全部或部分投資損失。
投資槓桿公司 涉及許多重大風險。我們投資的槓桿公司的財務資源可能有限,可能無法 履行我們持有的債務證券規定的義務。這種發展可能伴隨着任何抵押品價值的惡化,以及我們實現與我們的投資 相關的任何擔保的可能性降低。此外,槓桿公司可能會遭遇破產或類似的財務困境,除了與破產程序的持續時間和行政成本相關的風險外,還可能對發行人產生不利和永久性的影響。
較小的槓桿公司和中端市場公司的運營結果也可能難以預測,可能需要大量額外資本來支持其運營、為其擴張提供資金或保持其競爭地位。中端市場公司的財務資源可能有限 ,可能難以進入資本市場滿足未來的資本需求,並且可能無法履行我們持有的債務證券下的義務 ,這可能伴隨着任何抵押品的價值惡化,以及我們實現與投資相關的任何擔保的可能性降低 。此外,與規模較大的企業相比,這類公司的經營歷史更短,產品線更窄,市場份額更小,這往往使它們更容易受到競爭對手的行動和市場狀況以及整體經濟低迷的影響。中端市場公司 也更有可能依賴於一小部分人的管理人才和努力,其中一人或多人的死亡、殘疾、辭職或離職可能會對我們的投資組合公司產生實質性的不利影響,進而對我們產生不利影響。
我們投資的債務通常不會得到任何評級機構的評級,但我們認為,如果對此類投資進行評級,它們將低於投資級 (穆迪投資者服務公司的評級低於“Baa3”,惠譽評級公司的評級低於“BBB-”,或標準普爾評級服務公司的評級低於 “BBB-”)。根據這些實體制定的指導方針,這表明在發行人支付利息和償還本金的能力方面具有主要的投機性特徵。 評級低於投資級的債券有時被稱為“高收益債券”或“垃圾債券”。 因此,我們的投資將導致高於平均水平的風險和波動或本金損失。
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我們對UNITRANCHE有擔保貸款和證券的投資存在相關風險,包括此類投資的全部或部分潛在損失。
我們投資於Unitranche擔保貸款,這是同一貸款中優先擔保和初級擔保債務的組合。Unitranche擔保貸款提供為槓桿收購或其他公司交易融資所需的所有債務,包括高級和初級,但通常處於第一留置權地位,而借款人通常為不同部分支付混合統一利率,而不是不同的利率。Unitranche有擔保債務 通常要求在整個貸款期限內同時支付本金和利息。一般來説,我們預計這些證券的混合收益率將介於優先擔保債券利率和初級債券利率之間。Unitranche擔保貸款為借款人提供了許多優勢 ,包括:簡化了文件編制,提高了執行的確定性,並降低了貸款整個生命週期內的決策複雜性 。在某些情況下,總利息的一部分可以應計或以實物支付。由於Unitranche擔保貸款結合了優先和初級融資的特點,Unitranche擔保貸款根據Unitranche擔保貸款的貸款特點組合,在不同程度上具有與優先擔保和二次留置權貸款以及初級債務相關的風險。
我們對評級低於投資 級的證券(即“垃圾債券”)的投資可能存在風險,我們可能會損失全部或部分投資。
我們投資於被評級機構評級為投資級別以下的證券,或者如果評級機構評級,將被評級為投資級別以下的證券。低於投資級的證券,通常被稱為“垃圾”,在發行人支付利息和償還本金的能力方面,具有主要的投機性特徵。它們可能也很難估值,而且缺乏流動性。低於投資級的證券的主要風險包括:
低於投資級的證券可能由信譽較差的發行人發行 。與投資級證券的發行人相比,低於投資級證券的發行人的未償債務相對於其資產可能更多。在發行人破產的情況下,其他債權人的債權可能優先於投資級以下證券持有人的債權,從而使可用於償還投資級以下證券持有人的資產很少或沒有資產。
低於投資級證券的價格 會受到極端價格波動的影響。與其他評級較高的固定收益證券相比,發行人所在行業和總體經濟狀況的不利變化可能對低於投資級證券的價格產生更大的影響。
低於投資級證券的發行人 可能無法履行其利息或本金支付義務,原因是經濟低迷、特定的發行人動態、 或無法獲得額外融資。
低於投資級的證券通常 具有贖回功能,允許發行人在證券到期前從我們那裏回購。如果發行人贖回低於投資級別的證券,我們可能不得不將所得資金投資於收益率較低的證券,並可能失去收入。
即使在正常的經濟條件下,低於投資級的證券的流動性也可能低於評級較高的固定收益證券。投資級別以下的證券市場交易商較少,交易商報價可能存在較大差異。判斷可能在評估這些證券方面發揮更大作用 ,我們可能無法在有利的時間或價格出售這些證券。
我們可能會產生必要的費用,以便在違約時尋求追回或與違約發行人談判新條款。
高收益證券的信用評級 不一定涉及其市值風險。評級和市值可能會不時變化,無論是積極的還是消極的, 以反映發行人的新發展。
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我們投資組合公司的違約,包括與抵押品相關的違約,將損害我們的經營業績。
投資組合公司 未能履行我們或其他貸款人強加的財務或經營契約可能會導致違約,並可能終止其貸款和資產的止贖,這可能會觸發其他協議下的交叉違約,並危及該公司根據我們持有的債務證券履行其義務的能力。我們可能會產生必要的費用,以便在違約時尋求追回 或與違約的投資組合公司談判新條款。此外,在某些情況下,貸款人在過度介入借款人的業務或對借款人行使控制權時,可能會因其採取的行動而受到貸款人 的責任索賠。我們有可能成為貸款人責任索賠的對象,包括因我們向借款人提供管理協助而採取的行動。此外,我們可能投資的一些貸款可能是“Covenant-Lite”貸款。我們使用術語“低成本”貸款一般是指沒有一套完整的財務維護契約的貸款 。一般來説,“低門檻”貸款為借款人公司提供了更多的自由,使其能夠對貸款人產生負面影響,因為 它們的契諾是基於匯率的,這意味着它們只接受檢驗,只有在借款人採取肯定行動後才能被違反,而不是借款人的財務狀況惡化。因此,就我們投資於“低門檻”貸款而言,我們對借款人擁有的權利可能較少,而此類投資的損失風險可能比投資於帶有財務維繫契約的貸款或面臨的風險更大。
我們對投資組合公司進行的某些債務投資 ,包括我們的部分分割留置權貸款,將以獲得此類公司優先債務的相同抵押品 作為第二優先擔保。抵押品的優先留置權將擔保投資組合公司在任何未償還優先債務下的債務,並可能擔保投資組合公司根據管理債務的協議可能允許發生的某些其他未來債務。抵押品上優先留置權擔保的債務的持有人一般將控制抵押品的清算,並有權從抵押品的任何變現中獲得收益,以全額償還我們面前的債務 。此外,如果發生清算,抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和其他因素。不能保證出售或出售所有抵押品的收益(如有)足以在抵押品上的第一優先留置權擔保的所有債務得到全額償付後,滿足第二優先留置權擔保的債務義務。如果此類收益不足以償還由第二優先留置權擔保的債務 下的未償還金額,則我們在不從出售抵押品的收益中償還的範圍內, 將僅對投資組合公司的剩餘資產(如果有)擁有無擔保債權。
我們還對投資組合公司進行無擔保債務投資,這意味着此類投資將不會從此類公司抵押品的任何權益中受益。 對此類投資組合公司抵押品的留置權(如果有)將確保投資組合公司根據其未償還擔保債務承擔的債務,並確保投資組合公司根據其擔保債務協議允許發生的某些未來債務。 通過此類留置權擔保的債務的持有人通常將控制此類抵押品的清算,並有權從 任何此類抵押品的變現中獲得收益,以全額償還我們面前的債務。此外,如果發生清算,這種抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和其他因素。不能保證 出售該等抵押品所得款項(如有)在付清所有有擔保債務後足以償付我們的無擔保債務 。如果這些收益不足以償還未償還的擔保債務,則我們的無擔保債權將與此類擔保債權人的債權中未償還的部分與投資組合公司的剩餘資產(如果有)並列。
根據我們與優先債務持有人簽訂的一個或多個債權人間協議的條款,我們可能擁有的關於擔保我們在投資組合公司中發放的任何初級優先貸款的抵押品的權利也可能受到限制 。根據這種債權人間協議,在優先債務尚未履行的任何時候,我們可能會喪失對這些優先債務持有人的抵押品的某些權利 。這些權利可包括對抵押品啟動執行程序的權利、控制此類執行程序進行的權利、批准修改抵押品文件的權利、解除抵押品留置權的權利以及根據抵押品文件放棄過去違約的權利。我們可能沒有能力控制或指導此類行動,即使我們作為初級貸款人的權利因此受到不利影響。
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我們的投資缺乏流動性和價格下跌可能會對我們的業務產生不利影響,包括通過增加 未實現淨折舊來減少我們的資產淨值。
我們 可能會投資正在經歷財務困難的公司,這些困難可能永遠無法克服。我們的投資在大多數情況下將是非流動性的,而且不能保證我們能夠及時實現此類投資。我們對槓桿公司的很大一部分投資正在並將受到轉售的法律和其他限制,否則 流動性將低於交易範圍更廣的公開證券。這些投資的流動性不足可能使我們難以在需要時出售此類投資。
作為BDC,我們需要 以市價或公允價值進行投資。如果沒有市值的市場報價或無法確定,公允價值將由我們的顧問通過估值方法真誠地確定。作為評估過程的一部分,在確定投資的公允價值時,我們可能會考慮以下 類型的因素(如果相關):
● | 投資組合公司的企業價值; |
● | 任何抵押品的性質和可變現價值; |
● | 公司支付利息、攤銷(如果有的話)和其他固定費用的能力; |
● | 債務證券的贖回特徵、放置特徵等相關術語 ; |
● | 該公司的歷史和預期財務業績 ; |
● | 投資組合公司開展業務的市場; 和 |
● | 利率環境和信貸市場的變化 這可能會影響未來進行類似投資的價格和其他相關因素。 |
此外,如果我們被要求快速清算我們的全部或部分投資組合,我們實現的價值可能遠遠低於我們之前記錄的投資價值 。我們清算投資組合公司的能力也可能面臨其他限制,前提是我們、顧問或其任何附屬公司掌握有關該投資組合公司的重要非公開信息。
此外,我們通常預計會投資於沒有、也不會公開交易的證券、工具和資產。我們一般不能公開出售證券,除非出售是根據適用的證券法登記的,或者 除非有此類登記要求的豁免。
在 某些情況下,合同還可能禁止我們在一段時間內出售投資或以其他方式限制 處置投資。此外,預期進行的某些類型的投資可能需要相當長的時間才能實現回報或完全清算。
當發生購買交易、公開發行或隨後的股權出售等外部事件時,我們使用外部事件指示的定價來證實我們的估值。我們將我們投資的市場價值或公允價值的下降記錄為未實現折舊。公司債券市場價格和流動性的下降可能會導致我們的投資組合出現重大的未實現淨折舊。所有這些因素對我們投資組合的影響可能會增加我們投資組合中的淨未實現折舊,從而降低我們的資產淨值。視市場情況而定,我們可能會產生大量已實現虧損,並可能在未來期間遭受更多未實現虧損,這可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。
此外,對於對投資組合公司的投資的處置,我們可能被要求就投資組合公司的業務和財務 作出陳述,或者可能根據適用的證券法對披露文件的內容負責。如果任何此類陳述或披露文件被證明是不正確、不準確或誤導性的,我們 也可能被要求賠償此類投資或承銷商的購買者。這些安排可能導致或有負債,我們可以 為其建立準備金或託管。然而,我們不能保證我們將為我們的或有負債進行足夠的準備金,並且 這些負債不會對我們產生不利影響。此類或有負債最終可能必須由我們其他投資的收益(包括資本返還)提供資金。
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我們的 潛在投資組合公司可能會提前償還貸款,這可能會降低我們的收益率,如果返還的資本無法投資於預期收益率等於或更高的交易 。
我們投資組合中的 貸款可以隨時預付,通常無需提前通知。是否預付貸款將取決於 投資組合公司的持續積極表現以及是否存在有利的融資市場條件,使 此類公司能夠用較便宜的資本取代現有融資。隨着市場條件的變化,我們不知道每個投資組合公司何時、 以及是否可能提前還款。在某些情況下,如果返回的資本無法投資於具有相等或更高預期收益率的交易,則提前貸款可能會降低我們的可實現收益率 ,這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響 。
我們的潛在投資組合公司 可能無法償還或再融資其貸款的未償本金 或在成熟之前。
我們的債務投資有三到六年的到期政策。我們預計投資的投資組合公司可能無法在到期或到期之前償還或再融資其貸款的未償還本金。如果貸款文件不要求投資組合公司在到期前償還此類債務的未償還本金,這種風險和違約風險就會增加。因此,一旦我們的投資到期,我們將需要為這些資本尋找新的投資。
任何一個或多個投資組合公司未能在到期或到期前償還或再融資其債務,或一個或多個投資組合公司無法在合同利率上升後持續付款,都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
我們對投資組合公司的投資可能會使我們面臨環境風險。
我們 可以投資於從事房地產所有權(直接或間接)、運營、管理或開發的公司,這些房地產可能 含有危險或有毒物質,因此可能需要承擔拆除或補救費用,以及某些 其他成本,包括政府罰款和人身和財產傷害責任。任何此類重大環境負債的存在都可能對任何此類投資組合公司的運營結果、現金流和股價產生重大不利影響。 因此,我們的投資業績可能會受到重大影響。
不能保證能夠確定與遵守環境法律法規有關的所有成本和風險。新的和 更嚴格的環境、健康和安全法律、法規和許可要求或對現行法律或法規的更嚴格解釋 可能會給證券投資或潛在投資帶來大量額外成本。遵守當前或未來的環境要求並不能確保投資組合的運作在任何情況下都不會對環境或人造成傷害,或投資組合投資不會產生額外的不可預見的環境支出。此外,不遵守任何此類要求可能會對投資產生重大不利影響,我們無法 保證投資組合投資始終符合所有適用的環境法律、法規和許可要求 。
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我們 是1940年法案所指的非多元化投資公司,因此我們不受投資於單一發行人證券的資產比例的限制。
我們 被歸類為1940年法案意義上的非多元化投資公司,這意味着我們不受1940年法案的限制,即我們可以投資於單一發行人證券的資產比例。如果我們在少數發行人的證券中持有大量頭寸,我們的資產淨值可能會因財務狀況的變化或市場對發行人的評估而比多元化投資公司的資產淨值波動更大。我們也可能比一家多元化的投資公司更容易受到任何單一經濟或監管事件的影響。除了我們的資產多元化要求 作為守則下的RIC,我們沒有固定的多元化指導方針,我們的投資可能集中在相對較少的投資組合公司。
我們的 投資組合可能集中在有限數量的投資組合公司和行業,如果這些公司中的任何一家在其任何債務工具下違約,或者如果特定的 行業出現低迷,我們將面臨重大損失的風險。
我們的投資組合可能集中在有限數量的投資組合公司和行業。因此,如果少數投資表現不佳,或者如果我們需要減記 任何一項投資的價值,我們實現的總回報 可能會受到重大不利影響。此外,雖然我們不針對任何特定行業,但我們的投資可能集中在相對較少的行業。例如,雖然我們可能會按終端市場(如健康市場 或商業服務)而不是針對這些終端市場的產品或服務(如軟件)對我們投資組合公司的行業進行分類,但我們的一些投資組合公司 可能主要提供軟件產品或服務,這使我們面臨該行業的低迷。因此,我們所投資的任何特定行業的低迷也可能對我們實現的總回報產生重大影響。
我們未能對我們的投資組合公司進行後續投資,可能會損害我們投資組合的價值。
在對投資組合公司進行初始投資後,我們可能會對該投資組合公司進行額外的投資,作為後續投資 ,以尋求:
● | 增加 或全部或部分保持我們作為債權人的地位或在投資組合公司的股權比例 ; |
● | 行使在最初或隨後的融資中獲得的認股權證、期權或可轉換證券;或 |
● | 保護或提升我們投資的價值。 |
我們 有權根據資本資源的可獲得性進行後續投資。我們未能進行後續投資 在某些情況下,可能會危及投資組合公司的持續生存能力和我們的初始投資,或者可能 導致我們錯過了增加參與成功投資組合公司的預期機會。即使我們有足夠的資本 進行所需的後續投資,我們也可能選擇不進行後續投資,因為我們可能不想增加風險水平 ,因為我們更喜歡其他機會或出於監管或其他考慮。我們進行後續投資的能力 也可能受到顧問分配政策的限制。
由於我們通常不控制投資組合公司的股權,因此我們可能無法對投資組合公司進行控制 或阻止投資組合公司管理層做出可能降低我們投資價值的決策,並且不能保證投資組合公司管理層能夠按照我們的預期運營他們的公司。
如果我們不持有投資組合公司的控股權,我們在保護我們在這些投資組合公司中的地位的能力將是有限的。我們也可以通過合夥企業、合資企業或其他實體與第三方共同投資。此類投資 可能涉及與此類第三方參與相關的風險,包括第三方共同投資者可能具有與我們的投資目標不一致的 經濟或商業利益或目標,或可能採取(或阻止)與我們的投資目標背道而馳的行動。在此類第三方涉及管理集團的情況下,此類第三方可獲得與此類投資有關的補償安排,包括激勵性補償安排。
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此外,我們投資的每個投資組合公司的日常運營將由該投資組合公司的管理團隊負責。儘管我們將負責監控每項投資的業績,並通常打算投資於由強大管理層運營的投資組合公司 ,但不能保證現有管理團隊或任何繼任者將能夠按照我們的預期運營 任何此類投資組合公司。不能保證投資組合公司會成功地留住其管理團隊的關鍵成員,他們的流失可能會對我們產生實質性的不利影響。儘管我們通常打算投資於管理層強大的公司,但不能保證此類公司的現有管理層將繼續 成功運營一家公司。
我們的 投資組合公司可能產生與我們對此類公司的投資同等或高於我們投資級別的債務,而此類投資組合公司可能無法產生足夠的現金流來償還其對我們的債務義務。
我們 可以將一部分資本投資於我們的投資組合公司發放的第二留置權和次級貸款。我們的投資組合公司 可能擁有或被允許產生其他債務,這些債務與我們投資的債務證券同等或優先於我們投資的債務證券。由於債務人財務狀況或一般經濟狀況的不利變化,這種次級投資比優先債務面臨更大的違約風險。如果我們對投資組合公司進行從屬投資,投資組合公司 可能槓桿率很高,其相對較高的債務權益比率可能會增加其運營可能無法產生足夠的現金流來償還所有債務的風險。根據其條款,此類債務工具可規定持有人有權在我們有權就我們投資的證券 收到付款之日或之前收到利息或本金的付款。這些債務工具通常會禁止投資組合公司在此類債務違約持續期間為我們的投資支付利息或償還 。此外,在投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下,優先於我們在該投資組合公司的投資的證券的持有者通常有權在我們收到關於我們投資的任何分配之前獲得全額付款。在償還優先債權人 後,如果我們是次等債權人,投資組合公司可能沒有任何剩餘資產可用於償還對我們的債務。在債務與我們投資的債務證券同等評級的情況下,如果相關投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產,我們將不得不在 平等和可評級的基礎上與持有此類債務的其他債權人分享任何分配。
此外,我們向投資組合公司發放的某些貸款可能會以擔保此類公司的優先擔保債務的相同抵押品作為第二優先級的擔保。抵押品的優先留置權將擔保投資組合公司在任何未償優先債務下的義務,並可能擔保投資組合公司根據管理貸款的協議 可能允許發生的某些其他未來債務。抵押品上優先留置權擔保的債務的持有人一般將控制抵押品的清算,並有權從抵押品的任何變現中獲得收益,以全額償還我們面前的債務。此外,如果發生清算,抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和 其他因素。不能保證出售所有抵押品的收益(如有)在抵押品上的第一優先留置權擔保的所有債務全部付清後,足以滿足由第二優先留置權擔保的貸款義務 。如果這些收益不足以償還第二優先留置權擔保的貸款義務下的未償還金額,則我們將僅對投資組合公司的剩餘資產(如果有)擁有無擔保債權 ,但不能通過出售抵押品的收益償還。
我們 可以向投資組合公司提供無擔保貸款,這意味着此類貸款將不會從此類公司抵押品的任何利息中受益。 投資組合公司抵押品的留置權(如果有)將確保投資組合公司在其未償還擔保債務項下的債務,並可能擔保投資組合公司根據其擔保貸款協議允許發生的某些未來債務。 通過此類留置權擔保的債務的持有人通常將控制此類抵押品的清算,並有權從 任何此類抵押品的變現中獲得收益,以全額償還我們面前的債務。此外,如果發生清算,這種抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和其他因素。不能保證 出售此類抵押品的收益(如果有的話)足以在支付所有抵押品擔保的貸款後滿足我們的無擔保貸款義務 。如果這些收益不足以償還未償還的擔保貸款債務,則我們的無擔保債權將與此類擔保債權人的債權中未償還的部分與投資組合公司的剩餘資產(如果有)並列。
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根據我們與優先債務持有人簽訂的一項或多項債權人間協議的條款,我們對擔保我們向投資組合公司發放的任何初級優先貸款的抵押品可能擁有的權利也可能受到限制 。根據典型的債權人間協議,在具有優先留置權利益的債務尚未履行的任何時候,可能對抵押品採取的任何行動 都將在優先留置權擔保的債務持有人的指導下進行。
● | 啟動針對抵押品的執行程序的能力; |
● | 有能力控制這類程序的進行; |
● | 批准修改抵押品文件; |
● | 解除抵押品的留置權;以及 |
● | 根據抵押品單據免除過去的違約。 |
我們 可能沒有能力控制或指導此類行動,即使我們作為初級貸款人的權利受到不利影響。
我們投資的處置可能會導致或有負債。
我們很大一部分投資將涉及私人證券。對於私人證券投資的處置,我們可能被要求就投資組合公司的業務和財務做出典型的陳述, 與出售業務有關的陳述。我們還可能被要求賠償此類投資的購買者,賠償範圍為 任何此類陳述最終被證明是不準確的或關於潛在責任的。這些安排可能導致或有負債,最終導致融資義務,我們必須通過返還之前向我們做出的分配來履行這些義務。
顧問和管理員的責任是有限的,我們同意賠償各自的某些責任,這可能會導致他們以我們的名義行事,而不是以其自己的帳户行事。
根據《投資諮詢協議》,除提供該協議所要求的服務外,《投資顧問》不對本公司承擔任何責任,並且對於本公司董事會聽從或拒絕聽從《投資諮詢協議》的任何建議或建議的任何行為,本公司不承擔任何責任。 根據《投資諮詢協議》的條款,《投資諮詢協議》的條款規定,《投資諮詢協議》中的顧問、其高級管理人員、成員、人員以及由其控制或控制的任何人員均不對我們、我們的任何子公司、我們的董事、我們的股東或任何附屬公司的股東或 合夥人根據投資諮詢協議履行的行為或不作為除外,但因構成故意不當行為、惡意、嚴重疏忽或不顧顧問在投資諮詢協議下的職責而導致的行為除外。此外,吾等已同意賠償顧問及其每位高級職員、董事、成員、經理及僱員因吾等的業務及營運或與吾等的業務及營運有關而產生的任何索償或責任,包括合理的法律費用及其他合理產生的開支,或根據投資諮詢協議的授權代表吾等採取或不採取的任何行動,但因該等 人士在履行職責時故意失職、不誠信或嚴重疏忽,或因魯莽漠視該等人士在《投資諮詢協議》下的義務及責任而提出的申索或法律責任除外。同樣,管理人和根據相關協議提供行政服務的某些特定方不對我們或我們的股東承擔責任,我們已同意賠償他們因誠信履行其職責或義務而產生的任何索賠或損失,但因故意失職、不守信用或嚴重疏忽、在履行該等服務或職責時 或由於魯莽無視管理人或該人的義務和責任而引起的除外。這些 保護措施可能導致顧問或管理員在代表我們行事時採取比為其自身賬户行事時更具風險的方式行事。
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我們在套期保值交易下面臨風險,我們進行涉及衍生品和金融承諾交易的交易的能力可能有限。
儘管我們不將對衝交易作為主要投資策略,但我們未來可能會以利率掉期、上限、上限和下限的形式進行對衝交易,旨在將我們對利率波動的風險敞口限制在1940年法案和適用的大宗商品法律允許的有限範圍內。從事套期保值交易將給我們的股東帶來額外的風險。
此外,我們還受制於限制我們進行此類交易的能力的立法。根據該規則,大量使用衍生品的BDC必須遵守在險價值槓桿限制,採用衍生品風險管理計劃並任命衍生品風險經理,並遵守各種測試和董事會報告要求。這些要求 適用,除非BDC符合根據通過的規則定義的“有限衍生品用户”的資格。本公司打算在規則18F-4的有限衍生品用户豁免下運營,並已根據規則18F-4採用了合理設計的書面政策和程序來管理公司的衍生品風險。總而言之,這些 要求可能會限制我們使用衍生品和/或簽訂某些其他金融合同的能力。我們有資格成為“有限的衍生品用户”,因此,根據規則18F-4適用於我們的要求可能會限制我們使用衍生品和簽訂某些其他金融合同的能力。未來的法律或規則可能會 修改我們處理衍生品和其他財務安排的方式,以便我們遵守1940法案的槓桿限制,因此,可能會增加或減少1940法案下我們目前可以使用的槓桿量,這可能對我們和我們的股東 不利。
在每一種情況下,我們通常會尋求對衝我們投資組合頭寸的相對價值因市場利率變化而出現的波動。對衝我們投資組合頭寸價值下降的風險不會消除此類頭寸價值波動的可能性,也不會在頭寸價值下降時防止損失。然而,這種對衝可能會建立旨在從這些相同發展中獲利的其他 頭寸,從而抵消此類投資組合頭寸價值的下降。如果標的投資組合頭寸的價值增加,此類對衝交易也可能限制獲利機會。此外,可能無法對普遍預期的匯率或利率波動進行對衝,從而使我們 無法以可接受的價格進行對衝交易。使用套期保值交易可能涉及交易對手信用風險 。
我們可能進行的任何套期保值交易的成功將取決於我們正確預測利率變動的能力。因此,雖然我們可能會進行套期保值交易以尋求降低利率風險,但與我們沒有進行任何此類對衝交易相比,意外的利率變化可能會導致 較差的整體投資業績。此外,套期保值策略中使用的工具的價格變動與被套期保值的投資組合頭寸的價格變動之間的關聯度 可能有所不同。此外,由於各種原因,我們可能無法尋求(或能夠)在對衝工具和被對衝的投資組合持有量之間建立完美的相關性。任何這種不完美的關聯都可能阻止我們實現預期的對衝,並使我們面臨損失的風險。我們從事套期保值交易的能力也可能受到CFTC採用的規則的不利影響。
我們 可能無法從股權投資中獲得收益。
當我們投資於貸款時,我們也可能收購投資組合公司的權證或其他股權證券。我們還可以直接投資於股權證券 。就我們持有的股權投資而言,我們將尋求處置它們,並通過處置它們實現收益。然而, 我們收到的股權可能不會增值,可能會貶值。因此,我們可能無法從我們的股權中實現收益 ,並且我們在處置任何股權時實現的任何收益可能不足以抵消我們經歷的任何其他損失。
對於我們在信貸安排下借款和發行優先無擔保票據的程度,投資於我們的金額的收益或虧損的潛力將被放大 ,並可能增加投資於我們的風險。信貸安排下的借款和優先無擔保票據的發行也可能對我們的資產回報產生不利影響,減少可用於償還債務或分配給我們股東的現金, 並導致損失。
在信貸安排和發行優先無抵押票據項下的借款形式中使用槓桿,放大了投資權益資本的收益或虧損的可能性,從而增加了投資的波動性。由於我們使用信貸安排下的借款和發行優先無擔保票據的形式為我們的投資提供部分資金,因此您投資我們證券的風險將會增加。 如果我們的資產價值下降,槓桿將導致資產淨值下降得更快,而不是我們在信貸安排下借款併發行優先無擔保票據的情況下,槓桿將導致資產淨值下降。同樣,我們收入的任何減少都將導致淨收入的下降 比我們沒有在信貸安排下借款併發行優先無擔保票據時的降幅更大。此外,我們的股東將承擔因我們使用槓桿而導致的任何費用增加的負擔,包括利息費用和支付給我們顧問的管理費或激勵費的任何增加。
信貸安排及發行優先無抵押票據項下的借款金額 取決於吾等顧問及本公司董事會在任何建議的信貸安排及發行優先無抵押票據項下借款時對市場的評估 及其他因素。我們無法提供 槓桿融資將以優惠條款或根本不向我們提供的保證。然而,如果我們使用槓桿 來為我們的資產融資,我們的融資成本將減少可用於償還債務或分配給股東的現金。在這種情況下,由於市場狀況或其他原因,我們可能被迫以極低的價格出售資產 ,這可能會導致損失。
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我們面臨與我們的流動信貸(即廣泛銀團貸款)的投資和交易相關的風險。
我們 可能會不時投資於流動信貸(即廣泛的銀團貸款),這些信貸可能會在公共或機構金融市場交易, 市場比我們的一些其他投資更活躍。這些投資可能會使我們面臨各種風險,包括流動性、價格波動、利率風險、在陷入困境時的重組能力、信用風險和簽發文件的保護性較低的 ,而對中端市場公司的貸款幾乎構成了我們所有的債務投資。這些金融工具中的某些 可能是固定利率資產,從而使我們在此類投資的估值中面臨利率風險。 此外,這些資產可能交易的金融市場受到重大波動(包括由於宏觀經濟 條件),同樣,市場利率的突然和大幅上升可能會增加付款違約的風險,並導致這些 投資和我們資產淨值的下降。我們可能會不時出售我們的流動信貸投資,以產生收益用於我們的投資計劃,由於上述因素,我們可能會因任何此類銷售而蒙受損失。我們可能無法從我們的流動信貸投資中實現收益 ,我們意識到的任何收益可能不足以抵消我們經歷的任何其他損失。
我們在貿易公司和分銷商行業的投資面臨相當大的不確定性,包括重大的監管挑戰。
截至2023年12月31日,我們對在貿易公司和分銷商行業運營的投資組合 公司的投資約佔我們總投資組合的15.3%。貿易公司和分銷商部門的投資組合公司面臨許多風險,包括監管的負面影響、競爭激烈的市場、消費者需求下降和供應鏈中斷。近年來,供應鏈中斷和全球貿易政策對這些行業產生了負面影響,由於貿易公司和經銷商佔我們投資的很大一部分,這種不利的商業和/或經濟狀況也影響了我們的投資組合。不利的經濟、 業務或影響貿易公司和分銷商行業的法規發展,包括美國與其他國家/地區之間的貿易政策、條約和 關税,可能會對我們在該行業經營的投資組合公司的投資價值產生負面影響 ,因此可能對我們的業務和運營結果產生負面影響。
與我們的普通股相關的風險
在截至2024年3月31日的三個月內,在完成我們的 和我們審計師的財務審查程序之前,對我們的財務業績進行初步估計是有實質性限制的。
標題為“”的部分所載的初步財務估計數招股説明書摘要-最新發展-截至2024年3月31日的初步業績估計 不是我們截至2024年3月31日的三個月的財務業績的全面報表,也沒有經過我們的獨立註冊會計師事務所普華永道有限責任公司或任何其他獨立會計師事務所的審計、審查、彙編、審查或任何程序。我們截至2024年3月31日的季度的合併財務報表將在本次發售完成後才能提供,因此,您在做出投資決策之前將無法獲得。我們在截至2024年3月31日的三個月的實際財務結果可能與我們提供的初步財務估計存在實質性差異,原因是我們完成了常規財務結算程序和相關的財務報告內部控制,最終確定了我們投資組合的公允價值,最終調整,執行了我們的披露和控制程序,以及從現在起到我們截至2024年3月31日的季度的財務結果最終確定的時間 的其他發展。本文中包含的初步財務數據是由管理層編制的,並由管理層負責。普華永道會計師事務所並未就該等初步估計進行審計、審核、編制、審核或執行任何程序,因此,不對此發表意見或提供任何其他形式的保證。此外, 初步財務估計不包括關於我們截至2024年3月31日的季度的財務狀況和運營結果的所有信息 這些信息可能對投資者很重要。
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在本次發行之前,我們的普通股一直沒有公開市場,我們 不能向您保證我們的普通股市場會發展起來,或者我們的普通股的市場價格在發行後不會下降。我們在普通股價格中的份額可能會波動,可能會大幅波動。
我們 打算申請將我們的普通股在紐約證券交易所上市,代碼為“KBDC”。我們不能向您保證,在本次發行後,我們的普通股將形成交易市場,或者,如果發展,交易市場可以持續。此外,我們無法預測我們普通股的交易價格 。我們普通股的發行價將通過我們與承銷商的談判確定,可能與此次發行後的市場價格 沒有任何關係。由於承銷折扣、佣金和相關發行費用,首次公開募股的公司股票交易價格通常低於首次公開募股價格。此外,包括BDC在內的封閉式投資公司的股票經常以其資產淨值折價交易,我們的股票 也可能在市場上折價。封閉式投資公司的這一特點與我們每股淨資產價值可能下降的風險是分開和截然不同的。我們 無法預測我們的普通股交易價格是在、高於還是低於淨資產 價值。與封閉式管理投資公司的這一特點相關的虧損風險 對於希望在發行後不久出售在發行中購買的普通股的投資者來説可能更大。此外,如果我們的普通股交易 低於其每股資產淨值,我們一般不能以市價向公眾出售額外普通股 ,除非事先獲得我們的大多數股東(包括我們的大多數非關聯股東)和我們的獨立董事的批准。
我們普通股的市場價格和市場流動性可能會受到許多因素的重大影響,其中一些因素是我們無法控制的,可能與我們的經營業績沒有直接的 關係。這些因素包括:
● |
● | 更改 監管政策或税收指南,特別是關於RIC或BCD; |
● | 損失 RIC狀態; |
● | 更改 盈利或經營業績的變化; |
● | 更改 我們投資組合的價值; |
● | 營收或淨利潤出現任何缺口,或虧損較投資者或證券分析師預期的水平有所增加。 |
● | 關鍵人員從我們的顧問離職 ; |
● | 經營業績可與我們媲美的公司; |
● | 總體經濟趨勢和其他外部因素;以及 |
● | 失去了一個主要的資金來源。 |
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在此產品 完成後,如果承銷商行使購買額外 股普通股的選擇權,我們將繼續發行已發行的普通股 股(如果承銷商行使選擇權購買額外的 股普通股)。發行中出售的普通股將可以自由交易,不受證券法的限制或限制。
根據《證券法》的定義,在此次發行中購買的或我們關聯公司目前擁有的任何 股票,將受《證券法》第144條的公開信息、銷售方式和成交量限制的約束。本次發行完成後將發行的剩餘普通股股票,將根據證券法頒佈的第144條的 含義為“受限證券”,並且只有在根據證券法登記或豁免登記的情況下,才可以出售。包括第144條規定的豁免 。請參閲“有資格未來出售的股票.”
此外,我們現有股東擁有的股份 受到鎖定限制,如“有資格未來出售的股票-轉讓 和轉售限制“和”承銷商.”
在 本次發售和適用的禁售期到期後,根據適用的證券法律,出售大量我們的普通股,或認為可能發生此類出售,可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響 。我們無法預測未來的證券銷售或未來可供銷售的證券會對我們的普通股的市場價格產生什麼影響(如果有的話)。
我們股票的交易可能受到限制, 我們的股票交易可能低於淨資產淨值。
我們無法向您保證 公開交易市場能否持續。由於承銷折扣和相關發行費用,首次公開募股公司的股票交易價格通常低於 首次公開募股價格。此外,封閉式投資公司和BDC的股票交易價格經常低於其資產淨值。封閉式投資公司的這一特點與我們每股資產淨值可能下降的風險是分開和不同的。我們無法預測我們的普通股交易價格是高於資產淨值還是低於資產淨值。
DGCL的某些條款、我們的公司註冊證書、章程和我們董事會的行動可能會阻止收購企圖,並對普通股價值產生不利影響。
修訂後的特拉華州《一般公司法》(以下簡稱《DGCL》)包含 條款,這些條款可能會阻礙、推遲或使變更我們的控制權或 罷免我們的董事。我們的公司註冊證書和章程包含限制責任的條款,並規定對我們的董事和高級管理人員進行賠償。這些條款和我們可能採用的其他條款也可能具有阻止敵意收購或推遲控制權或管理層變動的效果。我們受《DGCL》第203條的約束, 該條款的適用受制於1940年法案的任何適用要求。第 節一般禁止我們與受益擁有我們15%或更多有表決權股票的股東進行合併或其他業務合併,無論是單獨或與其關聯公司,除非我們的董事或股東以規定的方式批准企業合併。DGCL的第203條可能會阻止第三方 試圖獲得對我們的控制權,並增加完成此類要約的難度。
我們 還採取了可能使第三方難以獲得對我們的控制權的措施,包括我們的公司註冊證書的條款,將我們的董事會分為三個級別,交錯三年任期,以及我們的公司註冊證書的條款 授權我們的董事會將我們的優先股分類或重新分類為一個或多個 類別或系列,並導致發行我們的股票的額外股票。這些條款以及我們公司註冊證書和公司章程中的其他條款可能會延遲、推遲或阻止可能使我們的股東 有機會實現普通股資產淨值溢價的交易或控制權變更。請參閲“説明 我們的股本-DGCL的規定和我們的公司註冊證書以及 附則-特拉華州反收購法.”
在資本市場中斷和不穩定的較長時期內,您可能無法獲得分配,或者我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長,我們的部分分配可能是資本返還。
我們 打算將合法可供分配的資產定期分配給我們的股東 。我們不能向您保證,我們將獲得允許我們進行指定水平的現金分配或現金分配同比增加的投資結果 。我們的支付分配能力可能會受到此處描述的一個或多個風險因素的影響 。由於根據1940年BDC法案適用於我們的資產覆蓋範圍測試,我們進行分配的能力可能受到限制。 如果我們宣佈分配,並且如果更多的股東選擇接受現金分配而不是參與我們的點滴計劃,我們可能被迫出售部分投資,以便 支付現金分配付款。在我們向股東分配的範圍內, 包括資本回報,這種分配部分基本上構成了股東投資的回報。雖然此類資本返還可能無需納税,但此類分配可能會增加投資者在未來出售我們普通股時的資本利得的納税義務。
資本分配的回報可能會導致股東確認從出售我們的普通股中獲得的資本收益,即使股東以低於原始收購價格的價格出售其股票。
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投資我們的普通股可能涉及高於平均水平的風險。
我們根據我們的投資目標進行的投資可能會導致比其他投資選擇更高的風險 以及更高的波動或本金損失風險。 我們對投資組合公司的投資涉及更高水平的風險,因此,投資我們的股票 可能不適合風險承受能力較低的人。此外,我們的普通股面向長期投資者,他們可以接受主要投資於非流動性貸款和其他債務或債務類工具的風險,不應被視為 交易工具。
如果我們增發股票,股東對我們的權益將被稀釋,這可能會降低對我們投資的整體價值。
我們的 股東對我們未來發行的任何普通股沒有優先購買權。如果我們以資產淨值或低於資產淨值的價格發行額外的 股權,您在我們中的百分比所有權權益可能會被稀釋,並將因本次發行的股份而被稀釋。此外,根據任何未來的條款和定價以及我們投資的價值,您 還可能經歷普通股的賬面價值和公允價值的稀釋。
根據1940年法案,我們通常 被禁止以低於每股資產淨值的價格發行或出售我們的普通股,與某些上市公司相比,這可能是一個劣勢。然而,如果我們的董事會認為出售普通股符合我們的最佳利益和我們股東的最佳利益,並且我們的股東,包括大多數與我們沒有關聯的股東批准出售,我們可以以低於我們普通股當前資產淨值的價格出售我們的普通股或收購我們普通股的認股權證、期權或權利 。在任何該等情況下,吾等證券的發行及出售價格不得低於根據吾等董事會的決定與該等證券的公允價值相近的價格 (減去任何分銷佣金或 折扣)。如果我們通過發行普通股或優先證券來籌集額外資金,這些普通股或優先證券可轉換為我們的普通股,或可交換為我們的普通股,那麼屆時我們股東的持股比例將會下降,您將經歷 稀釋。
此外,以現金申報的分派通常會自動再投資於我們普通股的股份。因此,不參與我們點滴計劃的股東可能會隨着時間的推移而經歷稀釋。
我們可能會面臨新頒佈的聯邦税法所帶來的風險
2022年的《降低通貨膨脹率法案》包括對較大的公司徵收15%的賬面最低税率,對股票回購徵收1%的消費税,並增加了對美國國税局(IRS)的投資,以幫助執行税法。此類立法以及擬議但尚未頒佈的聯邦税收立法對我們、我們的股東和我們可能投資的實體的影響尚不確定。 請潛在投資者就新立法對公司投資的影響諮詢他們的税務顧問。
具體地説,為了滿足適用於RICS的年度分配要求,我們將能夠以普通股而不是現金的形式宣佈很大一部分股息。只要此類股息的一部分以現金支付(該部分 可能低至此類股息的20%),並且滿足某些要求,整個分配將被視為美國聯邦所得税目的的股息。因此,股東一般將在收到股息之日按股息公允市值的100%繳税,其方式與現金股息相同,即使大部分股息是以我們的普通股支付的 。我們目前不打算在我們的普通股中支付股息。
我們 未來可能會決定發行優先股,這可能會對普通股的價值產生不利影響。
發行帶有股息或轉換權、清算優先權或其他有利於優先股持有人的經濟條款的優先股,可能會降低對普通股的投資 。此外,我們發行的任何優先股的股息必須是累積的。優先股的股息支付和清算優先權的償還必須優先於向普通股持有人的任何分配或其他付款 ,優先股的持有者不承擔我們的任何費用或 損失,也無權參與超過其聲明的優先股(可轉換為普通股的可轉換優先股除外)的任何收入或增值。此外,根據1940年法案,優先股將構成150%資產覆蓋率測試的“高級證券”。我們目前不預期 發行優先股。
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一般風險因素
全球經濟、政治和市場狀況,包括美國金融穩定性的不確定性,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
當前的全球金融市場形勢以及美國和世界各地的各種社會和政治緊張局勢(包括戰爭和其他形式的衝突、恐怖主義行為、安全行動和災難性事件,如火災、洪水、地震、龍捲風、颶風和全球衞生流行病)可能會加劇市場波動性,可能會對美國和全球金融市場產生長期影響,並可能導致美國和世界各地的經濟不確定或惡化。
例如,新冠肺炎大流行對全球商業活動產生了不利影響,並導致金融市場大幅波動。
此外,俄羅斯大規模入侵烏克蘭,以及由此引發的市場波動,可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。作為對俄羅斯和烏克蘭衝突的迴應,美國和其他國家對俄羅斯實施了制裁或其他限制性行動。持續的衝突和迅速演變的應對措施預計將對全球經濟和商業活動產生負面影響,並可能對我們的投資組合公司和我們的業務、財務狀況、現金流和運營結果產生實質性的不利影響。衝突的嚴重性和持續時間及其對全球經濟和市場狀況的影響 無法預測。此外,制裁還可能導致俄羅斯採取反措施或報復性行動,這可能對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響,包括但不限於針對我們的業務和我們投資組合公司的業務所依賴的私人公司、個人或其他基礎設施的網絡攻擊。
此外,中國和臺灣的政治統一是一個高度複雜的問題,其中包括中國的入侵威脅。中國繼續對此聲稱擁有主權。中國和/或臺灣之間的任何敵意升級,不僅可能對兩國的投資價值產生重大不利影響,而且會對全球經濟和金融市場產生重大不利影響。
此外,最近中東爆發的敵對行動和該地區不斷升級的緊張局勢可能會造成全球市場的動盪和混亂。
我們目前沒有對中東、中國、臺灣、俄羅斯或烏克蘭有直接敞口的組合投資。
政治、社會和經濟不確定性,包括與新冠肺炎疫情相關的不確定性,造成並加劇了風險。
社會、政治、經濟 和其他條件和事件(如自然災害、流行病和流行病、恐怖主義、衝突和社會動盪)將會發生,造成不確定性,並對發行人、行業、政府和其他系統產生重大影響,包括公司及其投資所面臨的金融市場。隨着全球體系、經濟體和金融市場日益相互聯繫,曾經只有局部影響的事件現在更有可能產生地區性甚至全球性影響。發生在一個國家、地區或金融市場的事件往往會對其他國家、地區或市場的發行人造成不利影響,包括美國等成熟市場的發行人。此類風險包括2022年2月開始的俄羅斯對烏克蘭的大規模入侵、中國與臺灣之間的緊張局勢 、最近中東爆發的敵對行動,或者全球 衞生流行病對世界領導人和政府的影響,如新冠肺炎疫情。如果政府和社會未能充分應對新出現的事件或威脅,這些影響可能會加劇。我們目前沒有在中東、中國、臺灣、俄羅斯或烏克蘭有直接敞口的組合投資。
不確定性 除其他外可能導致或同時發生以下情況:證券、衍生品、貸款、信貸和貨幣金融市場的波動性增加;市場價格的可靠性下降,資產(包括投資組合公司資產)估值困難;債務投資和貨幣匯率的利差波動更大;(政府和私人債務人和發行人)違約風險增加;社會、經濟和政治進一步不穩定;私營企業國有化;政府更多地參與經濟或影響經濟的社會因素;改變政府對貸款、證券、衍生品和貨幣市場及市場參與者的監管和監管,減少或修訂政府或自律組織對這類市場的監測,減少對監管的執行;對這類市場中投資者活動的限制;對外國投資的管制或限制、資本管制和對投資資本匯回的限制;流動性的嚴重損失以及無法購買、出售和以其他方式為投資提供資金或結算交易(包括但不限於市場凍結);無法使用貨幣對衝技術;通貨膨脹率很高,在某些時期甚至極高, 可能持續多年,對信貸和證券市場以及整個經濟產生重大負面影響;經濟衰退; 以及獲得和/或執行法律判決的困難。
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例如,新冠肺炎疫情導致了當地、區域、國家和全球市場和經濟的混亂。關於美國信貸市場(特別是中端市場貸款),這場疫情的爆發除其他外導致以下情況:(I)許多中端市場貸款借款人的業務嚴重中斷,包括供應鏈、需求和運營的實際方面, 以及員工下崗;(Ii)借款人在循環信貸額度上的提取增加;(3)借款人要求修改和豁免其信貸協議以避免違約的要求增加,此類借款人的違約增加和/或在貸款到期日獲得再融資的難度增加 ;(4)這些市場的波動和幹擾,包括定價和利差波動更大,在波動性增加的時期難以對貸款進行估值,以及流動性問題;以及(V)州和聯邦政府為解決市場和企業以及總體經濟所遇到的問題而迅速提出的建議和/或行動,這些建議和/或行動不一定足以解決貸款市場和中端市場企業所面臨的問題。 雖然在疫情期間,這些情況中的許多已經得到改善或解決,但由於病毒的新變種或其他傳染病,未來可能會出現類似的後果。新冠肺炎疫情已經並可能在未來對市場和整體經濟產生不利影響,這可能會對貸款人發放貸款的能力、發放的貸款的數量和類型、批准給借款人的修改和豁免的數量和類型以及在借款人違約時採取的補救措施產生實質性的不利影響 ,其中每一項都可能對我們可供投資的貸款的金額和質量以及我們獲得的回報等產生負面影響。新冠肺炎的反覆爆發,包括病毒的新變種,已導致美國某些州和全球重新引入公共衞生限制,並可能繼續導致其他地方重新引入此類限制。無法確定未來任何疫情爆發的範圍、任何此類疫情、市場混亂或不確定性可能持續多長時間、任何政府行動將產生的影響或對我們和我們投資的投資組合公司的全部潛在影響。
儘管無法預測這些事件的確切性質和後果,或因新興事件或影響我們和我們的目標投資的適用法律或法規的不確定性而引起的任何政治或政策決策和監管變化,但 很明顯,這些類型的事件正在影響並將在至少一段時間內繼續影響我們和我們的目標投資 ,在某些情況下,影響將是不利的和深遠的。
如果公共衞生的不確定性和市場混亂持續很長一段時間,貸款拖欠、貸款非應計項目、問題資產和破產可能會增加。此外,我們貸款的抵押品價值可能會下降,這可能會導致貸款損失增加 ,貸款擔保人的淨值和流動性可能會下降,從而削弱他們履行對我們承諾的能力。貸款拖欠和非應計項目的增加或貸款抵押品和擔保人淨值的減少可能導致成本增加和收入減少,這將對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。
如果我們或投資組合公司(或上述任何關鍵人員或服務提供商)的運營和效率受到損害,或者如果必要或有益的系統和流程中斷,我們 也將受到負面影響。
我們 面臨與企業責任相關的風險。
我們的業務面臨着與環境、社會和治理(ESG)活動相關的越來越多的公眾審查。如果我們在環境管理、公司治理、透明度和在我們的投資過程中考慮ESG因素等多個領域未能負責任地採取行動,我們的品牌和聲譽可能會受到損害。與ESG活動相關的不良事件可能會影響我們的品牌價值、運營成本和與投資者的關係,所有這些都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外,與ESG相關的新監管舉措可能會對我們的業務產生不利影響。
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潛在的利益衝突
與凱恩·安德森的利益衝突有關的風險
一般信息
可能會出現利益衝突 ,因為Kayne Anderson及其附屬公司通常會為其他客户進行大量的 投資活動,而我們不會對這些活動感興趣。Kayne Anderson 或其附屬公司可能有經濟動機優先考慮某些此類客户而不是我們。 Kayne Anderson及其附屬公司目前管理着具有類似或競爭投資目標的其他客户 ,未來也可能擁有這些客户。在履行這些多重身份時, 他們可能對這些實體中的其他客户或投資者負有義務,履行這些義務可能不符合我們或我們股東的最佳利益。他們的任何專有賬户和其他客户賬户都可能與我們爭奪特定的投資機會。 凱恩安德森或其附屬公司可能會為我們買賣有別於為其他賬户和客户買賣的證券。儘管他們的投資目標和政策可能與我們類似。我們可能會因Kayne Anderson及其附屬公司為其 其他賬户進行的投資活動而處於劣勢 。看見“風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-存在可能影響我們 投資回報的重大潛在利益衝突,包括與顧問投資委員會的義務相關的衝突,Advisor或其關聯公司必須與其他客户的費用和支出、我們的某些投資組合資產的估值過程、與Advisor或其關聯公司的其他安排、顧問向我們提供的建議 可能與向其他客户提供的建議不同.”
根據《投資顧問協議》,我們的顧問的責任是有限的,我們需要就某些責任對我們的顧問進行賠償,這可能會導致我們的顧問以比其自身賬户更高的風險方式代表我們行事。請參閲“風險因素-與我們的業務和結構相關的風險 -顧問和管理員的責任是有限的,我們已同意 賠償各自的某些責任,這可能會導致他們代表我們採取比代表其自己的賬户更高的風險 .”
顧問的 投資專業人員利益衝突風險
參與我們活動的某些投資專業人員仍然負責凱恩安德森及其附屬公司管理的其他客户和投資工具的投資活動,他們將投入時間管理此類投資和其他新創建的客户投資組合(無論是以基金、單獨賬户或其他工具的形式),以及他們自己的投資。此外,在管理其他基金、獨立賬户和其他投資工具的投資方面,Kayne Anderson及其附屬公司的成員可能會在可能與我們的投資組合競爭的公司的董事會中任職或提供建議。此外,這些由Kayne Anderson及其附屬公司管理的其他基金、獨立賬户和其他工具可能也會尋求同樣適合我們的投資機會。
其他 投資公司
Kayne Anderson及其附屬公司目前管理着具有類似或相互競爭投資目標的其他客户,未來也可能擁有這些客户。 某些附屬基金的投資目標與我們的重疊。
我們的投資決策獨立於Kayne Anderson其他客户的投資決策;但是,有時可能會為多個基金或賬户做出相同的投資決策 。Kayne Anderson已採用正式的信用衝突政策來解決與其信用平臺有關的潛在衝突 與資本結構中的再融資、後續投資和投資相關的事項。 在某些情況下,此係統可能會對我們可能獲得的頭寸的價格或規模產生不利影響。然而,在其他情況下,我們參與批量交易的能力可能會為我們帶來更好的結果。
我們顧問投資委員會的 成員擔任或可能擔任運營 與我們相同或相關業務的實體的高級管理人員、董事或負責人,或由Kayne Anderson或其附屬公司贊助或管理的賬户的高級管理人員、董事或負責人。在以多種身份為 服務時,他們可能對這些實體中的其他客户或投資者負有義務,履行這些義務可能 不符合我們或我們股東的最佳利益。
管理 費用計算
支付給我們顧問的投資管理費是根據我們定期確定的資產價值確定的。儘管我們的估值程序旨在以反映其公允價值的方式確定非流動性證券的估值,但通常會為每種證券確定一個價格範圍 。Kayne Anderson的高級管理層、 及其估值委員會以及第三方估值公司將參與我們證券的估值 。
某些 從屬關係
我們 目前隸屬於KA Associates,Inc.(“KA Associates”),這是一家經紀交易商,是金融行業監管機構(FINRA)的成員。我們的祕書兼首席合規官Michael J.O‘Neil目前擔任首席合規官兼KA Associates Inc.祕書總裁。雖然我們目前無意通過KA Associates從事主要交易 ,但如果沒有美國證券交易委員會豁免或其他監管豁免,我們通常被禁止這樣做。此外,我們利用KA Associates進行代理交易的能力受到限制。在我們的普通股首次公開發售完成之前,我們將被禁止與作為銀團成員的經紀商進行主要交易。 KA Associates將參與此次發售,以適應某些投資。請參閲“承銷商.”
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有關前瞻性陳述的警示
本招股説明書包含 涉及大量已知和未知風險、不確定性和其他因素的前瞻性陳述。不應過分依賴此類陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實,而是基於對公司的當前預期、 估計和預測、當前和預期的投資組合、行業、信念和假設。諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能”、“繼續”、“相信”、“尋求”、“估計”、“將”、“可能”、“ ”、“應該”、“目標”、“項目”等詞語以及這些詞語和類似表達的變體旨在識別前瞻性陳述。這些陳述不是對未來業績的保證,可能會受到風險、不確定性和其他因素的影響,其中一些因素是我們無法控制的,難以預測,可能會導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同,包括但不限於:
● | 未來 經營業績; |
● | 業務前景和我們可能投資的投資組合公司的前景; | |
● | 我們投資組合公司實現其 目標的能力; |
● | 影響金融和資本市場的政治、經濟或行業條件、利率環境或條件的變化 ; |
● | 我們的顧問能夠找到合適的投資並監控和管理投資; |
● | 我們的顧問及其附屬機構吸引和留住才華橫溢的專業人士的能力; |
● | 風險 與運營或整體經濟可能中斷有關; | |
● | 我們的現金資源、資金來源和營運資金是否充足; |
● | 本公司所投資公司的經營活動產生的現金流、分配和股息的時間和數額。 |
● | 根據《守則》保持BDC和RIC資格的能力; |
● | 使用信貸安排項下的借款和發行優先無擔保票據,為公司的部分投資提供資金; |
● | 公司融資來源和營運資金的充足性、可用性和定價; |
● | 與顧問及其附屬公司的實際 或潛在的利益衝突; |
● | 與第三方的合同安排和關係; |
● | 與經濟下滑、通貨膨脹加劇、政治不穩定、利率波動、關鍵人員流失、公司投資的非流動性有關的風險。 |
● | 我們對截至2024年3月31日的業績的初步估計;以及 |
● | 公司在“風險因素”項下和本招股説明書其他部分確定的風險、不確定因素和其他因素。 |
儘管我們認為這些前瞻性表述所依據的假設是合理的,但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的。 因此,基於這些假設的前瞻性表述也可能是不準確的。鑑於這些和其他不確定性, 本招股説明書中包含前瞻性陳述不應被視為我們的計劃和目標將實現的陳述 。這些前瞻性陳述僅適用於本招股説明書發佈之日,本招股説明書中包含的前瞻性 陳述是基於我們在本招股説明書發佈之日獲得的信息而作出的。我們沒有義務更新或公開修改任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來事件或其他原因,除非法律要求 。本招股説明書中包含的前瞻性陳述和預測不受《證券法》第27A節和《交易法》第21E節提供的避風港保護。
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使用收益的
我們 估計,在扣除我們支付的承銷折扣和佣金,以及預計約10億美元的發售費用後,我們將從此次發行中獲得約美元的淨收益。這一估計可能會發生變化,不能保證實際支出不會超過這一數額。
我們打算使用此次發行的淨收益 償還我們某些信貸安排項下的部分或全部現有未償債務, 如下所述。截至2023年12月31日,此類信貸安排下的未償債務總額如下:
企業信貸安排 (1): 2.34億美元, |
循環融資機制(2): 3.06億美元,
循環融資機制II(3): 7000萬美元,以及 |
訂閲 信用協議:1080萬美元。 |
看見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及“高級證券“瞭解更多 信息。
我們 打算根據我們的投資目標和戰略,將剩餘收益用於投資。
某些承銷商的附屬公司 是我們某些信貸安排下的貸款人。因此,某些承銷商的關聯公司可以獲得超過此次發行收益的5% ,只要收益用於償還此類信貸安排下的未償債務。
(1) | 優先擔保循環信貸安排(“公司信貸安排”)的承諾終止日期和到期日分別為2026年2月18日和2027年2月18日。 公司信貸安排的利率等於期限SOFR(基於SOFR期貨的前瞻性利率)加適用的 年息差2.35%或“替代基準利率”(定義見公司信貸安排的協議) 加適用的利差1.25%。此外,本公司亦須就企業信貸安排的任何未使用部分支付每年0.375%的承諾費。 |
(2) | 優先擔保循環融資安排(“循環融資安排”) 以KABDCF持有的所有資產為抵押,本公司已同意不會 授予或允許對KABDCF的會員權益進行留置權。循環融資機制的再投資期結束日期和聲明到期日分別為2025年2月18日和2027年2月18日。循環融資機制的利率等於每日SOFR加2.75%的年利率。KABDCF還需要支付每年0.50%至1.50%的承諾費,具體取決於循環資金融資機制未使用部分的規模 。循環融資工具下可借入的金額受 KABDCF持有的不同類型資產適用不同預付款利率的借款基數的限制,並受保證循環融資工具的貸款的限制,包括貸款規模、行業集中度、支付頻率和狀態以及對投資組合公司槓桿的限制,所有這些也可能 影響借款基數,從而影響可供借款的金額。 |
(3) | 優先擔保循環融資機制(“循環融資機制II”)以KABDCF II持有的所有資產為抵押,公司已同意不會授予或允許對KABDCF II的會員權益進行留置權。循環融資機制II的再投資期和聲明到期日分別為2026年12月22日和2028年12月22日。循環融資機制II的利率相當於3個月期SOFR加2.70%的年利率。KABDCF II還需要在2023年12月22日至2024年9月22日期間為循環融資工具II的未使用部分支付0.50%的承諾費,此後支付0.75%的承諾費。循環融資工具II下可借入的金額 受借款基數的限制,該借款基數對獲得循環融資工具II的貸款具有限制,包括對貸款規模、支付頻率和狀態、行業集中度以及對投資組合公司槓桿的限制。所有 也可能影響借款基數,從而影響可供借款的金額。 |
56
分配
根據1940年法案,該公司選擇被視為商業數據中心。根據該守則,該公司亦選擇被視為註冊商標註冊中心。只要公司保持其作為RIC的地位,它通常不會為它至少每年作為股息分配給其股東的任何普通收入或資本收益支付公司級別的美國聯邦所得税。相反,與本公司賺取和分配的收入有關的任何税務責任將代表本公司投資者的義務,不會反映在本公司的綜合財務報表 中。
要獲得並保持RIC資格,除其他事項外,本公司必須滿足某些收入來源和季度資產多元化要求。 此外,為了有資格獲得RIC税收待遇,本公司必須在每個納税年度向其股東分配(I)該年度“投資公司應納税所得額”(不考慮支付的股息的扣除)的至少90%的總和, 一般為其普通收入加上超出部分(如果有)的總和,已實現的短期資本收益淨額與已實現的長期淨資本損失之比 和(Ii)免税收入淨額。
此外,根據消費税分配要求,公司對任何未分配的收入徵收4%的不可抵扣聯邦消費税,除非 公司在每個納税年度及時分配至少等於以下金額之和:
該日曆年正常收入的98% ; |
該日曆年截至 10月31日的一年期間資本利得淨收入(包括長期和短期)的98.2% ;以及 |
前幾年任何未分配收入的100% 。 |
然而,為此目的, 本公司保留的任何應繳納企業所得税的普通收入或資本利得淨收入被視為已分配 。我們以前曾為一部分收入和收益繳納消費税,將來也可能這樣做。雖然我們 打算分配收入和資本收益,以最大限度地減少4%不可抵扣的美國聯邦消費税的風險敞口,但我們 可能無法或可能不選擇分配足以完全避免徵收該税的金額。在這種情況下,我們將只對我們不符合上述分配要求的金額負責 。
分配
對 , 我們的董事會宣佈分配$ 每股,適用於有記錄的股東,應於日期或之前支付 . 僅在本次發行於或之前開始時支付此分配 .
2024年3月6日,我們的董事會宣佈向2024年3月29日登記在冊的股東派發每股0.40美元,並於2024年4月17日支付。
57
下表總結了自2021年2月5日以來我們申報和應付的分配(開始時間 運營),(單位為千美元,每股金額除外):
宣佈的日期 | 記錄日期 | 付款日期 | 每股金額 | 總金額 | ||||||||
2021年4月23日 | 2021年4月20日 | 2021年5月14日 | $ | 0.15 | $ | 850 | ||||||
2021年7月14日 | 2021年7月20日 | 2021年7月27日 | $ | 0.22 | $ | 2,024 | ||||||
2021年10月18日 | 2021年10月22日 | 2021年11月2日 | $ | 0.25 | $ | 3,025 | ||||||
2021年12月2日 | 2021年12月29日 | 2022年1月18日 | $ | 0.24 | $ | 4,615 | ||||||
2022年4月19日 | 2022年4月20日 | 2022年4月26日 | $ | 0.26 | $ | 6,103 | ||||||
2022年7月19日 | 2022年7月20日 | 2022年7月27日 | $ | 0.30 | $ | 7,065 | ||||||
2022年10月18日 | 2022年10月13日 | 2022年10月25日 | $ | 0.35 | $ | 10,957 | ||||||
2022年12月16日 | 2022年12月29日 | 2023年1月13日 | $ | 0.43 | $ | 15,428 | ||||||
2023年3月7日 | 2023年3月31日 | 2023年4月14日 | $ | 0.47 | $ | 16,890 | ||||||
2023年5月10日 | 2023年6月30日 | 2023年7月14日 | $ | 0.53 | $ | 20,678 | ||||||
2023年8月10日 | 2023年9月29日 | 2023年10月13日 | $ | 0.53 | $ | 21,999 | ||||||
2023年11月9日 | 2023年12月29日 | 2024年1月16日 | $ | 0.53 | $ | 22,050 | ||||||
總分配 | $ | 4.26 | $ | 131,684 |
根據 我們的DRIP,下表總結了自2021年2月5日(開始運營)以來收到的金額和向未選擇退出我們的DRIP的股東發行的股份 ,(以千美元計,每股金額除外):
付款日期 | 水滴 股票 價值 | DRIP
股份 發佈 | ||||||
2021年5月14日 | $ | 21 | 1,361 | |||||
2021年7月27日 | $ | 585 | 37,460 | |||||
2021年11月2日 | $ | 886 | 55,792 | |||||
2022年1月18日 | $ | 902 | 55,590 | |||||
2022年4月26日 | $ | 1,222 | 75,270 | |||||
2022年7月27日 | $ | 1,431 | 88,081 | |||||
2022年10月25日 | $ | 2,087 | 127,414 | |||||
2023年1月13日 | $ | 955 | 57,860 | |||||
2023年4月14日 | $ | 1,089 | 65,733 | |||||
2023年7月14日 | $ | 1,352 | 81,527 | |||||
2023年10月13日 | $ | 1,586 | 96,731 | |||||
2024年1月16日 | $ | 1,573 | 95,791 | |||||
總計 | $ | 13,689 | 838,610 |
以上披露的所有 股息均來自普通收入,按税收確定。
58
大寫
下表列出了以下內容:
● | 公司於2023年12月31日的實際合併資本; |
● | 本公司於2023年12月31日的綜合資本經約十億元人民幣的影響調整後,將按成本淨額融資及提款本公司的信貸安排,以提供資金於2023年12月31日至2023年12月31日的投資淨額。以及2024年2月和2024年3月發佈的資本催繳提款通知,所得資金用於償還未償債務;和 |
● | 本公司於2023年12月31日的綜合資本,在調整後的備考基礎上,我們將在本次發行中減持我們的普通股(假設不行使承銷商購買額外股份的選擇權),假設公開發行價為美元。在扣除承銷折扣和佣金以及估計約美元的發行費用後,我們預計應支付的普通股為每股美元,淨收益的應用將在下文中詳細討論。收益的使用。“ |
您 應將此表與“收益的使用“以及本招股説明書其他部分所載的綜合財務報表及相關附註。
(千美元,除每股金額外, ) | 12月31日, 2023 | AS 已調整(1) (2) (3) | | 根據本次發行的調整 | ||||||||
資產 | ||||||||||||
長期投資總額,按公允價值計算 | $ | 1,363,498 | $ | $ | ||||||||
短期投資總額,按公允價值計算 | $ | 12,802 | $ | $ | ||||||||
現金 | $ | 34,069 | $ | $ | ||||||||
應收投資本金付款 | $ | 104 | $ | $ | ||||||||
應收利息 | $ | 12,874 | $ | $ | ||||||||
預付費用和其他資產 | $ | 319 | $ | $ | ||||||||
總資產 | $ | 1,423,666 | $ | $ | ||||||||
負債 | ||||||||||||
債務總額(扣除未攤銷債務發行成本) 6,431美元) | $ | 689,319 | $ | $ | ||||||||
應付管理費 | $ | 2,996 | $ | $ | ||||||||
應付獎勵費用 | $ | 14,195 | $ | $ | ||||||||
應付分配 | $ | 22,050 | $ | $ | ||||||||
應計費用、應計消費税費用和其他 負債 | $ | 12,050 | $ | $ | ||||||||
總負債 | $ | 740,610 | $ | $ | ||||||||
淨資產 | ||||||||||||
常見 股票面值0.001美元,授權100,000,000股;已發行和發行股票41,603,666股,實際; 已發行和發行的股份, 做過調整(3), 已發行和發行股票,經本次發行調整 | $ | 42 | $ | $ | ||||||||
額外實收資本 | $ | 669,990 | $ | $ | ||||||||
可分配收益總額(赤字) | $ | 13,024 | $ | $ | ||||||||
淨資產總額 | $ | 683,056 | $ | $ | ||||||||
總負債和淨資產 | $ | 1,423,666 | $ | $ | ||||||||
每股資產淨值 | $ | 16.42 | $ | $ |
(1) | 包括2023年12月31日至2024年3月31日期間在我們信貸安排下為投資提供資金和提取的淨投資約10億美元的影響 ;不包括在債券發行後可能發生的管道投資,但在此次發行之前。 |
(2) | 經2024年2月和2024年3月發出的資本募集提取通知調整後,分別為118.7美元和2.699億美元,每股發行價分別為16.74美元和美元,所得資金用於償還未償債務。 |
(3) | 調整後的股息再投資應於月底或之前於月底或月底之前支付。 |
59
稀釋
如果您投資於我們普通股的股票,您的權益將被稀釋,稀釋程度為首次公開發行普通股每股價格與本次發行完成後普通股預計每股資產淨值之間的差額 。每股資產淨值的計算方法是:(A)總資產減去負債,再除以(B)流通股總數。
在實施以每股$的首次公開發行價格出售本次發行中將出售的股份、扣除承銷折扣和本公司應支付的本次發行的估計費用 以及淨收益的應用(如下文更詳細地討論)後,使用收益的 我們的資產淨值約為美元,約合每股美元。這一資產淨值意味着以首次公開募股價格在此次發行中購買我們普通股的新投資者的每股收益立即稀釋美元。上述 假設承銷商不行使購買額外股份的選擇權。如果承銷商全面行使購買額外 股票的選擇權,此次發行中出售的股份的立即攤薄將為每股 股美元。
下表説明瞭在不行使承銷商購買額外普通股的選擇權的情況下,對每股股份的攤薄情況:
假設每股首次公開募股價格 | $ | |||
2023年12月31日每股資產淨值 | $ | |||
2023年12月31日之後的股票交易增加(1)(2) | $ | |||
調整後每股資產淨值(1)(2) | $ | |||
2023年12月31日後資產淨值的其他變化(3) | $ | |||
經調整後的2023年12月31日每股資產淨值 | $ | |||
可歸因於此次發行的降幅 | $ | |||
本次發行後立即調整後的每股淨資產值 | $ | |||
每股稀釋至新股東(不行使承銷商購買額外普通股的選擇權) | $ |
下表列出了本次發行前後股票的相關信息:
股票 | 總對價 | 平均價格 | ||||||||||||||||||
數 | % | 金額 | % | 每股 | ||||||||||||||||
已發行普通股 | % | $ | % | $ | ||||||||||||||||
本次發行中出售的普通股 | % | $ | % | $ | ||||||||||||||||
總計 | 100.0 | % | $ | 100.0 | % |
本次發行完成時的 調整後淨資產價值計算如下:
分子 | ||||
2023年12月31日淨資產價值,經調整 (1)(2) | $ | |||
2023年12月31日後資產淨值的其他變化(3) | ||||
本次發行的假設收益(扣除 後 銷售量和銷售費用由我們支付) | $ | |||
此次發行完成後的資產淨值 | $ | |||
分母 | ||||
已發行普通股 | ||||
本次發行包括普通股 | ||||
本次發行完成後的總流通股 |
(1) | 經2024年2月和2024年3月發出的資本募集提取通知調整後,分別為118.7美元和2.699億美元,每股發行價分別為16.74美元和美元,所得資金用於償還未償債務。 |
(2) | 調整後的股息再投資應於2024年或之前支付的股息再投資將於2024年或之前支付。 |
(3) | 截至2024年上半年,本公司估計其每股資產淨值介乎2024年年底至2024年年底之間。2023年12月31日之後資產淨值的其他變化反映了公司資產淨值估計的中點,包括根據2024年4月17日支付的每股0.40美元的分配進行調整的資產淨值。另請參閲“招股説明書摘要-最新發展。” |
60
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
閲讀本節中包含的信息時,應結合本招股説明書中其他部分所列的“財務摘要”以及我們的財務報表和相關附註 。本討論包含前瞻性陳述,涉及公司未來事件或未來業績或財務狀況,涉及許多風險和不確定因素。有關與前瞻性陳述相關的不確定性、風險和假設的討論,請參閲“風險因素” 和“有關前瞻性陳述的告誡通知”。
投資目標、主要戰略和投資結構
Kayne Anderson BDC,Inc.成立於特拉華州,於2021年2月5日開始運營。我們是一家外部管理的封閉式非多元化管理投資公司,已選擇根據修訂後的1940年法案作為BDC進行監管。此外,出於美國聯邦所得税的目的,我們打算每年都有資格成為守則M分節下的RIC。
我們的投資活動 由Kayne Anderson的間接控制子公司Our Advisor管理,該Advisor在KAPC的 業務線內運營。該顧問是根據吾等與該顧問之間的投資顧問協議 ,根據《顧問法》在美國證券交易委員會註冊的投資顧問。根據《顧問法》,我們的顧問負責發起預期投資, 對潛在投資進行研究和盡職調查,分析投資機會,談判和安排投資,並持續監控我們的投資和投資組合公司。顧問受益於Kayne Anderson的規模和資源,尤其是KAPC。
我們的投資目標是創造當期收入,並在較小程度上實現資本增值。我們幾乎所有的債務投資都投資於中端市場公司。我們將“中端市場公司”定義為年息税前利潤一般在1,000萬美元(Br)至1.5億美元之間的公司。此外,我們將年EBITDA在1,000萬至5,000萬美元之間的公司稱為“核心中端市場公司”,將年EBITDA在5,000萬至1.5億美元之間的公司稱為“中端市場公司”。我們通常會調整非經常性和/或正常化項目的EBITDA,以評估借款人在一段時間內的財務表現。
我們 打算主要通過投資第一留置權優先擔保貸款來實現我們的投資目標,其次是對私人中端市場公司的單位貸款和分割留置權貸款 。在正常市場條件下,我們預計至少90%的投資組合(包括用信貸安排下的借款收益購買的投資和發行 優先無擔保票據)將投資於第一留置權優先擔保貸款、統一貸款和分割留置權貸款 。我們預計我們投資組合的其餘部分將投資於二次留置權貸款、次級債務或股權證券(包括與其他信貸投資一起購買的證券)。 我們的投資決定是根據具體情況做出的。我們預計,這些債務投資中的大部分將投資於核心的中端市場公司,並將規定的到期日 為三到六年。我們預計,我們主要投資的貸款將發放給位於美國的 家公司。
61
顧問通過以下方式執行我們的投資目標:(1)訪問KAPC開發的成熟貸款來源渠道,其中包括由私募股權公司、其他中端市場貸款人、財務顧問、中介機構和管理團隊組成的廣泛網絡,(2) 選擇我們中端市場公司Focus的投資,(3)實施KAPC的承銷流程,以及(4)利用 其經驗和資源以及更廣泛的Kayne Anderson網絡。KAPC成立於2011年,截至2023年12月31日管理(直接和通過附屬公司)約65億美元與中端市場私人信貸相關的資產管理。看見“公司-投資 流程概述-貸款發放”有關我們的投資流程和貸款來源的詳細説明。另請參閲 “風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們的成功依賴於我們的顧問和管理人員,以及他們與Kayne Anderson及其附屬公司的投資專業人士和合作夥伴的聯繫。如果顧問或管理員無法維護或發展這些關係,或者這些關係無法創造投資機會,都可能對我們的業務產生不利影響。
最近的發展:
2024年2月14日,我們出售了7,089,771股普通股,總髮行價為1.187億美元。截至2024年2月29日 ,我們與投資者達成了認購協議,總資本承諾為10.469億美元,用於購買普通股股票,其中7.77億美元已到位。
2024年3月22日,我們發出了最終的資本募集通知,這將導致在私募發行中額外發行2.699億美元的普通股 。在最後一次追加資本併發行我們的普通股之後,投資者 購買額外普通股的義務將在預計於2024年4月2日或前後發生的最終收盤時耗盡。
投資組合和投資活動
我們的投資組合目前由廣泛的貸款組合組成,投資規模和行業重點各不相同。該顧問的專業團隊 在承保過程中對預期投資進行盡職調查,並參與構建我們幾乎所有投資的信貸條款。一旦進行了投資,我們的顧問就會密切監控投資組合投資,並採取 主動識別和應對行業或公司特定風險的方法。除其他投資組合管理活動外,顧問尋求與投資組合公司管理團隊(及其所有者,如果適用,其中大部分是私募股權公司)保持定期對話,審查 詳細的運營和財務業績,並監控當前和預計的流動性需求。沒有人能保證我們會實現我們的投資目標。
截至2023年12月31日,我們對76家投資組合公司進行了投資,總公允價值約為13.63億美元,對這些投資組合公司的無資金承諾為1.48億美元,我們的投資組合包括97.1%的優先留置權擔保貸款、1.6%的次級債務和 1.3%的股權投資。
截至2023年12月31日,我們的公允價值債務和收益產生證券的加權平均收益率和攤銷成本分別為12.5%和12.7%,我們的債務投資分別為浮動利率和100%。
截至2023年12月31日, 我們的投資組合涉及26個不同的行業(全球行業分類“GICS”,3級-行業)。 截至2023年12月31日,我們投資組合中最大的行業是貿易公司和分銷商、食品和商業服務與用品,基於公允價值,這三個行業分別佔我們長期投資組合的15.3%、11.5%和9.4%。我們投資組合公司經營的行業可能會隨着時間的推移而發生變化。
截至2023年12月31日,我們基於承諾(在投資組合公司層面)的平均頭寸規模為2,010萬美元,基於公允價值,我們投資組合公司過去12個月的加權平均和中值EBITDA分別為5,130萬美元和3,950萬美元。
截至2023年12月31日, 我們初始投資時債務投資的加權平均貸款與企業價值之比(LTEV)為44.0%。LTEV代表我們的債務投資相對於我們對基礎借款人企業價值的估計的總面值。
截至2023年12月31日,我們有一項非權責發生制債務投資,按成本和公允價值分別佔總債務投資的0.4%和0.4%。
截至2023年12月31日,我們的投資組合公司的平均槓桿率為4.3倍,平均利息覆蓋率為2.7倍,其計算是基於投資組合公司的最新季度末或最新可用信息。
截至2023年12月31日,我們100%的債務投資包括至少一個財務維護契約。
下面列出了截至2023年12月31日,我們投資組合中排名前十的公司和行業,佔長期投資總額的百分比:
投資組合 公司 | 行業 | 公允價值
(百萬美元) |
百分比
長期 投資 |
|||||||||||
1 | AIDC Intermediate Co2,LLC(Peak Technologies) | 軟件 | $ | 34.7 | 2.5 | % | ||||||||
2 | 正版有線電視集團有限責任公司 | 貿易公司和分銷商 | $ | 34.5 | 2.5 | % | ||||||||
3 | 美國設備控股有限責任公司 | 商業服務和用品 | $ | 34.3 | 2.5 | % | ||||||||
4 | IF & P Foods,LLC(FreshEdge) | 食品產品 | $ | 33.8 | 2.5 | % | ||||||||
5 | BR PJK Produce,LLC(Keany) | 食品產品 | $ | 32.5 | 2.4 | % | ||||||||
6 | 美國足球公司股份有限公司(SCORE) | 紡織品、服裝和奢侈品 | $ | 31.8 | 2.3 | % | ||||||||
7 | 改善收購有限責任公司 | IT服務 | $ | 31.5 | 2.3 | % | ||||||||
8 | Vitesse Systems母公司 | 航空航天與國防 | $ | 31.2 | 2.3 | % | ||||||||
9 | CGI自動化製造有限責任公司 | 貿易公司和分銷商 | $ | 31.1 | 2.3 | % | ||||||||
10 | Fastener Distribution Holdings,LLC | 航空航天與國防 | $ | 29.6 | 2.2 | % | ||||||||
$ | 325.0 | 23.8 | % |
62
我們截至2023年和2022年12月31日止年度的投資活動 如下(除非另有説明,此處提供的信息均按面值計算)。
截至 31年度, | ||||||||
2023 (百萬美元) | 2022 (美元 (Br)百萬美元) | |||||||
新投資: | ||||||||
新投資承諾總額 | $ | 329.2 | $ | 771.1 | ||||
減: 投資承諾被出售、退出或償還(1) | (123.0 | ) | (125.9 | ) | ||||
淨投資承付款 | 206.2 | 645.2 | ||||||
校長 已資助的投資金額(2): | ||||||||
私人信貸投資 | $ | 404.2 | $ | 714.1 | ||||
流動信貸投資 | - | - | ||||||
優先和普通股權投資 | 0.6 | 6.0 | ||||||
已資助投資本金總額 | 404.8 | 720.1 | ||||||
校長 出售/償還的投資金額(2): | ||||||||
私人信貸投資 | (196.6 | ) | (126.4 | ) | ||||
流動信貸投資 | - | - | ||||||
出售或償還的投資本金總額 | (196.6 | ) | (126.4 | ) | ||||
新投資承諾數量 | 43 | 85 | ||||||
平均新增投資承諾額 | $ | 7.7 | $ | 9.1 | ||||
加權 新投資承諾的平均到期日(3) | 3.9年 | 4.1年 | ||||||
按浮動利率計算的新債務投資承諾百分比 | 100 | % | 99.1 | % | ||||
按固定利率計算的新債務投資承諾百分比 | 0 | % | 0.9 | % | ||||
新增投資承諾加權平均利率 (4) | 11.7 | % | 10.8 | % | ||||
新增浮息投資對SOFR的加權平均利差 | 6.3 | % | 6.6 | % | ||||
出售或收回投資的加權平均利率 (5) | 11.9 | % | 9.4 | % |
(1) | 不包括循環貸款的償還,循環貸款可能會被重新提取。 |
(2) | 不包括重組後的活動。 |
(3) | 對於未提取的延遲提取定期貸款,使用的到期日為關聯定期貸款的到期日。 |
(4) | 以12月31日的有效匯率計算ST根據我們在年內作出的新承諾的投資綜合時間表,每年的投資總額。 |
(5) | 以基本利率計算,如仍為12月31日ST每一年。對於年內出售或全額償還的投資,以出售或償還時的有效利率為基礎。 |
63
我們 使用全球行業分類標準(GICS),級別3-行業,對我們所投資的公司的行業分組進行分類 。下表按行業構成描述了截至2023年12月31日和2022年12月31日的長期投資:
2023年12月31日 | 12月31日, 2022 | |||||||
貿易公司和分銷商 | 15.3 | % | 12.9 | % | ||||
食品產品 | 11.5 | % | 10.9 | % | ||||
商業服務和用品 | 9.4 | % | 11.9 | % | ||||
醫療保健提供者和服務 | 7.4 | % | 9.8 | % | ||||
容器和包裝 | 7.2 | % | 4.5 | % | ||||
航空航天與國防 | 6.3 | % | 4.1 | % | ||||
專業服務 | 4.5 | % | 5.5 | % | ||||
IT服務 | 3.8 | % | 3.9 | % | ||||
機械設備 | 3.8 | % | 2.2 | % | ||||
休閒用品 | 3.3 | % | 2.3 | % | ||||
紡織品、服裝和奢侈品 | 3.3 | % | 4.1 | % | ||||
化學品 | 3.1 | % | 2.9 | % | ||||
個人護理產品 | 3.0 | % | 1.7 | % | ||||
軟件 | 2.5 | % | 3.0 | % | ||||
保險 | 2.2 | % | 1.3 | % | ||||
無線電信服務 | 2.1 | % | 2.5 | % | ||||
汽車零部件 | 2.0 | % | 2.3 | % | ||||
建築產品 | 2.0 | % | 3.4 | % | ||||
家用耐用品 | 1.5 | % | 1.8 | % | ||||
醫療保健設備和用品 | 1.5 | % | 1.8 | % | ||||
家居用品 | 1.2 | % | 1.6 | % | ||||
生物技術 | 0.9 | % | 1.0 | % | ||||
特產零售 | 0.7 | % | 0.7 | % | ||||
資本市場 | 0.6 | % | - | % | ||||
製藥業 | 0.5 | % | 0.6 | % | ||||
多元化的電信服務 | 0.4 | % | 2.6 | % | ||||
電子設備、儀器和元器件 | - | % | 0.3 | % | ||||
資產管理和託管銀行 | - | % | 0.4 | % | ||||
總計 | 100.0 | % | 100.0 | % |
運營結果
截至2022年12月31日和2021年12月31日的 年度的比較可在“第7項:管理層對財務狀況的討論和分析 和經營結果“在截至2022年12月31日財年的10-K表格中。
截至2023年和2022年12月31日止年度,我們的總投資收入來自我們的投資組合。
64
下表代表了 截至2023年和2022年12月31日止年度的經營業績。
在過去幾年裏 12月31日, | ||||||||
2023 | 2022 | |||||||
(百萬美元) | (百萬美元) | |||||||
總投資收益 | $ | 161.0 | $ | 74.8 | ||||
減去:淨費用 | (76.2 | ) | (34.6 | ) | ||||
淨投資收益 | 84.8 | 40.2 | ||||||
投資已實現淨收益(虧損) | (10.7 | ) | 0.1 | |||||
投資未實現收益(虧損)淨變化 | 2.9 | 5.5 | ||||||
淨資產因經營而淨增(減) | $ | 77.0 | $ | 45.8 |
投資 收入
截至2023年和2022年12月31日止年度的投資收入分別為1.61億美元和7480萬美元,主要由債務投資的利息收入構成。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中,我們的利息收入分別為170萬美元和20萬美元。截至2023年12月31日,我們有一項非權責發生狀態的債務投資。截至2022年12月31日,所有債務投資都是創收的,沒有非權責發生狀態的貸款。
費用
截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度運營費用如下:
在過去幾年裏 12月31日, | ||||||||
2023 | 2022 | |||||||
(百萬美元) | (百萬美元) | |||||||
利息和債務融資費用 | $ | 52.3 | $ | 20.3 | ||||
管理費 | 11.4 | 7.1 | ||||||
獎勵費 | 9.4 | 4.7 | ||||||
董事酬金 | 0.6 | 0.5 | ||||||
其他運營費用 | 2.5 | 2.0 | ||||||
總費用 | $ | 76.2 | $ | 34.6 |
65
投資已實現淨收益(損失)
2023年11月,我們完成了對Arborworks Acquisition LLC的投資重組,將現有定期貸款和左輪手槍 重組為新的定期貸款以及優先股和普通股。公司因債務重組實現了1,070萬美元的虧損。
投資未實現收益(損失)淨額
我們 每季度對我們的投資組合投資進行公允價值評估,公允價值的任何變化均記錄為未實現損益。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內,我們投資組合的未實現淨收益(損失)包括以下內容:
截至 31年度, | ||||||||
2023 | 2022 | |||||||
(百萬美元) | (百萬美元) | |||||||
投資未實現收益 | $ | 13.4 | $ | 15.1 | ||||
投資未實現(虧損) | (10.5 | ) | (9.6 | ) | ||||
投資未實現收益(虧損)淨變化 | $ | 2.9 | $ | 5.5 |
截至2023年12月31日和2022年12月31日的這幾個年度,下表列出了投資未實現收益和未實現損失變化的前五大貢獻者。
截至該年度為止 | ||||
12月31日, 2023 | ||||
(百萬美元) | ||||
投資組合公司 | ||||
Arborworks Acquisition LLC | $ | 2.5 | ||
BLP買家公司(畢肖普起重產品) | 0.9 | |||
Silk Holdings III Corp.(Suave) | 0.9 | |||
工程緊固件公司(EFC International) | 0.8 | |||
Vitesse Systems母公司 | 0.8 | |||
其他投資組合公司未實現收益 | 7.5 | |||
其他投資組合公司未實現(虧損) | (4.6 | ) | ||
商標全球有限責任公司 | (0.4 | ) | ||
LSL Industries,LLC(LSL Healthcare) | (0.5 | ) | ||
西格爾雞蛋公司,LLC | (1.4 | ) | ||
美國足球公司股份有限公司(SCORE) | (1.5 | ) | ||
Centerline Communications,LLC | (2.1 | ) | ||
未實現收益(虧損)淨總變化 | $ | 2.9 |
截至該年度為止 | ||||
12月31日, 2022 | ||||
(百萬美元) | ||||
投資組合公司 | ||||
AIDC Intermediate Co 2,LLC(Peak Technology) | $ | 1.0 | ||
美國足球公司股份有限公司(SCORE) | 1.0 | |||
BC CS 2,LP(烹飪解決方案) | 0.9 | |||
IF & P Foods,LLC(FreshEdge) | 0.8 | |||
CGI自動化製造有限責任公司 | 0.8 | |||
其他投資組合公司未實現收益 | 10.6 | |||
其他投資組合公司未實現(虧損) | (4.4 | ) | ||
4 Over International,LLC | (0.4 | ) | ||
Curio Brands,LLC | (0.4 | ) | ||
PH Beauty Holdings,Inc. | (0.5 | ) | ||
商標全球有限責任公司 | (1.0 | ) | ||
Arborworks Acquisition LLC | (2.9 | ) | ||
未實現收益(虧損)淨總變化 | $ | 5.5 |
66
財務狀況、流動性和資本 資源
我們的流動資金和資本 資源主要來自發行我們的普通股的任何淨收益、根據我們的信貸安排借款的收益、發行優先無擔保票據的收益、從我們的投資和本金償還中賺取的利息和費用的現金流以及我們投資的本金償還和銷售收益。我們現金的主要用途將是投資於投資組合 公司,支付我們的費用,償還信貸安排和優先無擔保票據項下的借款,以及向我們的股東支付現金分配。
我們通過信貸安排下的借款和發行優先無擔保票據的形式,通過槓桿為我們的投資提供資金。我們還打算在未來根據信貸安排進一步借款和/或發行優先無擔保票據,以便為我們的投資提供資金。根據1940法案,我們必須滿足總資產(減去債務以外的總負債)與總借款和其他優先證券的比率至少150%。如果這一比率降至150%以下,我們不能產生額外的槓桿,並可能被要求 出售我們的投資的一部分,以償還一些槓桿,因為這樣做是不利的。截至2023年12月31日和2022年12月31日,我們的資產覆蓋率分別為198%和203%。我們目前打算將資產覆蓋率目標定為200%至180%(相當於債務權益比率為1.0x至1.25x),但可能會根據市場狀況改變這一目標。
在未來12個月內,我們預期現金及現金等價物,連同本次發行所得款項、我們的未提取資本承諾及信貸安排下的可用能力,將足以進行預期的投資活動。在12個月後,我們預計我們的現金和流動性需求將繼續通過我們持續運營和融資活動產生的現金來滿足。
截至2023年12月31日,我們有7500萬美元的未償還票據,6.208億美元的信貸安排借款,以及4690萬美元的現金和現金等價物 (包括短期投資)。截至2024年2月22日,我們的未償還票據為7500萬美元,我們的信貸安排借款為6.0億美元,現金及現金等價物為2980萬美元(包括短期投資)。
資本 繳款
於截至2023年、2023年及2022年12月31日止年度,吾等分別發行及售出5,422,524股及16,305,034股普通股,涉及股本分別為9,060萬美元及2.682億美元。2023年12月5日,我們與投資者完成了最後的認購協議。截至2024年2月29日,我們的資本承諾總額為10.469億美元,其中7.77億美元已到位 。
2024年3月22日,我們提交了最終的資本募集通知,這將導致在私募發行中額外發行2.699億美元的普通股 。在這次最後的資本募集和發行普通股之後,投資者購買額外普通股的義務將在預計於2024年4月2日或前後進行的最終成交中耗盡。
高級 無擔保票據
截至2023年12月31日,我們有7,500萬美元的優先無擔保票據未償還,其中2,500萬美元8.65%的A系列債券將於2027年6月到期(“A系列債券”),5,000萬美元8.74%的B系列債券將於2028年6月到期(“B系列債券”,統稱為“債券”)。
67
信貸 設施
企業信貸安排: 截至2023年12月31日,我們參與了一項高級擔保循環信貸安排(“公司信貸安排”), 總承諾額為4億美元。該貸款的承諾終止日期和最終到期日分別為2026年2月18日和2027年2月18日。企業信貸安排還提供了一項功能,允許我們在某些 情況下將企業信貸安排的總規模增加到最高5.5億美元。公司信貸安排的利率等於期限SOFR(基於SOFR期貨的前瞻性利率)加上適用的年息差 或“替代基本利率”(如管理公司信貸安排的協議中所定義)加上適用的利差 1.25%。此外,本行亦須就公司信貸融資中任何未使用的部分,每年支付0.375%的承諾費。
循環融資機制: 截至2023年12月31日,我們和我們全資擁有的特殊目的融資子公司Kayne Anderson BDC Finding,LLC(“KABDCF”), 是一項高級擔保循環融資安排(“循環融資安排”)的締約方,總承諾額 為4.55億美元。循環融資機制以KABDCF持有的所有資產及其成員權益為擔保。循環融資機制的再投資期結束日期和聲明到期日分別為2025年2月18日和2027年2月18日。循環融資機制的利率相當於每日SOFR加2.75%的年利率。KABDCF還被要求 每年支付0.50%至1.50%的承諾費,具體取決於循環籌資機制未使用部分的規模。
循環融資機制 II:2023年12月22日,我們和KABDCF II簽訂了循環融資機制II。循環融資機制II的初始承諾為1.5億美元,在某些情況下,可以增加至5億美元。循環融資 融資II由KABDCF II持有的所有資產擔保,公司已同意不會授予或允許對KABDCF II的 會員權益的保留權。循環融資工具II的再投資期結束和規定到期日 II分別為2026年12月22日和2028年12月22日。循環融資機制II的利率等於3個月 期限SOFR加上每年2.70%。KABDCF II還需要在2023年12月22日至2024年9月22日期間支付0.50%的承諾費 ,此後為循環融資機制II的未使用部分支付0.75%的承諾費。
訂閲積分 協議: 自2023年12月31日起,我們簽署了一項高級擔保循環信貸協議,其中包括資本催繳安排 (“認購信貸協議”)。認購信貸協議允許我們選擇每個季度的承諾額 ,最高借款金額為5,000萬美元,取決於借款基礎下的可用性,借款基數是根據滿足各種資格要求的投資者的未使用資本承諾 計算得出的。認購信貸協議的最高承諾額為5,000,000美元 ,貸款利率等於SOFR加2.25%年利率(以0.275%為下限)。我們還需要 為訂閲信用協議的未使用部分支付每年0.25%的承諾費。我們還在每個日曆季度的第一天為選定的承諾額支付每季度0.075%的延期費用。
合同義務
截至2023年12月31日,我們與償還未償債務有關的重大合同本金支付義務摘要如下:
按期間到期的付款($,單位: 百萬) | ||||||||||||||||||||
總計 | 不到1年 | 1-3年 | 3-5年 | 在5點之後 年 | ||||||||||||||||
高級無擔保票據 | $ | 75.0 | $ | - | $ | - | $ | 75.0 | $ | - | ||||||||||
企業信貸安排 | 234.0 | - | - | 234.0 | - | |||||||||||||||
循環融資機制 | 306.0 | - | - | 306.0 | - | |||||||||||||||
循環融資機制II | 70.0 | - | - | 70.0 | - | |||||||||||||||
訂閲積分協議 | 10.8 | - | 10.8 | - | - | |||||||||||||||
合同債務總額 | $ | 695.8 | $ | - | $ | 10.8 | $ | 685.0 | $ | - |
68
表外安排 表內安排
截至2023年12月31日和2022年12月31日,我們分別有總計1.479億美元和1.493億美元的未到位資金承諾,為我們的 投資組合公司提供債務融資。此類承諾通常取決於某些金融和非金融契約的履行情況,並在不同程度上涉及超出我們財務報表中確認金額的信用風險因素。除在正常業務過程中產生的合同承諾和其他法律或有事項外,我們沒有任何其他表外融資或 負債。
關鍵會計估算
在編制我們的合併財務報表時,我們需要做出影響資產、負債、收入、 和費用報告金額的估計和假設。經濟環境、金融市場和用於確定此類估計的任何其他參數的變化可能會導致實際結果不同。我們的關鍵會計政策,包括與我們的投資組合估值有關的政策, 如下所述。閲讀關鍵會計政策時,應結合我們的風險因素風險因素 .”
投資 估值
交易 投資(1級或2級)
容易獲得市場報價的投資通常將按這些市場報價進行估值。交易投資,如公司債券、優先股、銀行票據、廣泛銀團貸款或貸款參與,由獨立經紀商、代理行、辛迪加銀行或主要做市商使用獨立定價服務提供的投標價格進行估值。如果無法獲得投資報價,或者根據我們顧問的判斷,此類價格已過時或不代表公允價值,則將使用我們顧問對私下發行或以其他方式限制轉售的投資的估值流程來確定公平市場價值。
我們還可以在較小程度上投資於與債務投資一起購買的股權證券。雖然我們預計這些股權證券將由私人公司發行,但我們可能持有公開交易的股權證券。除以下説明外,在納斯達克(以下簡稱納斯達克)以外的任何交易所上市的股權證券的估值為正在確定該價值的營業日的最後售價 。如果在這一天沒有賣出,該證券的估值為該日最近一次買入和要價的平均值。獲準在納斯達克交易的證券以納斯達克官方收盤價估值。股權 在多個證券交易所交易的證券按營業日的最後銷售價格估值,該價格的價值是在代表該證券主要市場的交易所收盤時確定的。在場外交易市場交易的股票,但不包括獲準在納斯達克交易的證券,以收盤價計價。
非交易 投資(3級)
私下發行或以其他方式受限於轉售的投資,以及(A)我們顧問判斷無法獲得可靠市場報價的 ,或(B)獨立定價服務或獨立經紀人不提供價格或我們顧問判斷為過時或不代表公允價值的價格的任何證券,均應以最公平地反映證券在估值日的公允價值的方式進行估值。我們預計,我們的大部分投資將 為3級投資。除非顧問另有決定,否則我們的第3級投資採用以下估值流程:
● | 評估 指定人。顧問將對適用的投資進行不低於季度的評估 ,並在進行此類投資時對新投資進行估值。每項3級投資的價值將由該投資組合公司或投資的負責人進行初步審核。顧問將使用標準化模板,根據可觀察的市場輸入、更新的信用統計數據和不可觀察的輸入來確定初步價值,該模板旨在根據可觀察到的市場輸入、更新的信用統計數據和無法觀察到的輸入來估計公平市場價值。顧問將指定負責確定公司投資公允價值的人員的頭銜,包括 通過指定他們負責的特定職能,並將合理地將公允價值確定從公司的投資組合管理中分離出來,以便投資組合經理(S)可能無法確定或通過對組合投資施加重大影響而確定或有效確定公允價值。 |
69
● | 估值 公司。顧問聘請的第三方評估公司每季度對顧問列入“觀察名單”的每項公司投資和約25%的剩餘投資的估值方法和計算進行審查。第三方評估公司將至少每年審查並獨立評估 所有3級投資,每12個月滾動一次。第三方評估公司發佈的 季度報告將對審查的投資的公允價值提供積極的保證。 |
● | 監督。 董事會已委任該顧問為本公司的估值指定人,以 根據1940年法令第2a-5條所容許的公允價值作出釐定。審計委員會應協助董事會監督顧問對非公開交易或當前市值無法隨時獲得的證券的公平估值。 審計委員會應每季度召開會議,審查公允價值的確定,作為審計委員會監督責任的一部分,審查程序和顧問的書面報告。 |
有關公司估值過程的更多信息,請參閲合併財務報表的附註5-公允價值。
收入 確認
我們 按應計制記錄利息收入,以達到我們預期收取此類金額的程度。對於具有合同 實收利息的貸款和債務證券,即應計並計入本金餘額的合同利息,如果投資組合公司估值顯示此類實收利息不可收回,我們一般不會出於會計目的應計實收利息 。對於會計目的,如果我們有理由懷疑我們是否有能力收取貸款和債務證券的應收利息,我們不會將此類利息計為 貸款和債務證券的應收利息。 OID、市場折扣或保費是使用有效利息方法作為利息收入增加或攤銷的。我們將貸款和債務證券的預付保費記錄為利息收入。
相關的 方交易
投資 諮詢協議。2021年2月5日,我們與我們的顧問簽訂了投資諮詢協議。於2024年3月6日,本公司與顧問訂立經修訂及重述的投資顧問協議(“經修訂投資顧問協議”),該協議於本次發售完成時生效。根據我們的投資諮詢協議條款,我們的顧問將同意擔任我們的投資顧問。根據我們的投資諮詢協議,在每個報告期內支付的款項將包括基本管理費,相當於投資公平市場價值的百分比,在每種情況下,包括用借入資金或其他形式的槓桿購買的資產,但不包括現金、購買一年內到期的美國政府證券和商業票據,以及根據我們的業績支付的激勵費。
對於根據投資諮詢協議提供的服務,我們將根據我們投資的公平市場價值向我們的顧問支付每季度拖欠的基本管理費 ,在每種情況下,包括用借入資金或其他形式的槓桿購買的資產,但不包括現金、美國政府證券和購買一年內到期的商業票據。我們還將向我們的顧問支付 收入獎勵費用和資本利得獎勵費用。
在我們的普通股首次公開發行或在交易所上市(“交易所上市”)之前,Advisor 賺取的任何獎勵費用應按收入計提,但只有在交易所上市完成後才以現金形式支付給Advisor。若本公司 未能完成交易所上市,獎勵費用將於(A)本公司完成出售或(B)本公司清盤所得款項基本上全部分派給本公司普通股股東後向該等股東支付。
70
管理協議。 於2021年2月5日,吾等與吾等的顧問訂立《管理協議》,吾等擔任吾等的行政主管,並將提供或監督其所需的行政服務及其他人提供的專業服務的執行情況,這些服務包括(但不限於)會計、支付吾等的開支、法律、合規、營運、技術及投資者關係、擬備及提交其納税申報表,以及擬備向其股東提供及提交予美國證券交易委員會的財務報告。2024年3月6日,董事會批准將《管理協議》續簽一年至2025年3月15日。
我們將向管理人補償其履行管理協議項下義務所產生的成本和開支,其中可能包括: 在本次發售完成後,管理人向其高級管理人員(包括我們的首席合規官和首席財務官)以及向本公司提供服務的人員支付的辦公設施、管理費用和補償或補償性分配的可分配部分 。由於公司向管理人報銷其費用,此類費用(包括副管理人的費用) 最終將由普通股股東承擔。除了報銷其費用外,管理員不會從我們那裏獲得任何補償。本管理協議可由任何一方提前60天書面通知終止。
自公司成立以來,管理人聘請了一名副管理人來協助管理人履行某些行政職責。自公司成立以來,除次級管理人發生的費用外,管理人從未要求報銷其他費用。但是,署長有合同權利要求償還其履行《管理協議》規定的義務所產生的費用和開支,今後也可以這樣做。2023年3月28日,管理署署長與Ultimus Fund Solutions,LLC簽訂了一項分管理協議。根據分管理協議的條款,Ultimus Fund Solutions,LLC將提供基金管理和基金會計服務。自2023年3月28日以來,本公司已向Ultimus Fund Solutions,LLC支付費用,根據管理協議,這些費用構成可報銷的費用。管理員可以與第三方簽訂附加的子管理 協議,以代表管理員執行其他管理和專業服務。請參閲“管理 和其他協議-投資諮詢協議.”
關於市場風險的定量和定性披露
我們 受到金融市場風險的影響,包括利率的變化。利率敏感性是指我們的收益可能因利率水平的變化而發生的變化 。由於我們的部分投資來自借款,因此我們的淨投資收入將受到我們投資利率和借款利率之間的差額的影響。因此,不能保證市場利率的重大變化不會對我們的淨投資收入產生重大不利影響。
假設截至2023年12月31日的綜合資產負債表保持不變,且我們沒有采取任何行動改變現有的利率敏感度,則下表顯示假設基準利率變化對利率的年化影響(以百萬美元為單位)(考慮浮動利率工具的利率下限)。我們不包括截至2023年12月31日的非應計狀態的債務投資和非應計生產的債務投資。
利率的變化 | 增加(減少) 利息 收入 | 增加 (減少) 利息 費用 | 淨增長 (減少) 淨投資 收入 | |||||||||
下跌200個基點 | $ | (26.9 | ) | (12.4 | ) | (14.5 | ) | |||||
下跌100個基點 | $ | (13.5 | ) | (6.2 | ) | (7.3 | ) | |||||
上漲100個基點 | $ | 13.5 | 6.2 | 7.3 | ||||||||
上漲200個基點 | $ | 26.9 | 12.4 | 14.5 |
表中的 數據基於公司當前的資產負債表。
我們 可以通過使用期貨、期權和遠期合約等標準對衝工具來對衝利率波動,但必須遵守1940年法案的要求。雖然套期保值活動可能使我們免受利率不利變化的影響,但它們也可能 限制我們享受與我們的固定利率投資組合相關的較低利率的好處 。
71
公司
概述
我們是一家商業發展公司,主要投資於第一留置權優先擔保貸款,其次是向私人中端市場公司提供的單位貸款和分割留置權貸款。 我們由我們的顧問管理,我們的顧問是著名另類投資管理公司凱恩·安德森的間接控制子公司。 我們的顧問和凱恩·安德森根據《顧問法案》在美國證券交易委員會註冊。我們的顧問在KAPC的業務範圍內運作。 我們的顧問根據《顧問法》在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。
Kayne Anderson BDC, Inc.是特拉華州的一家公司,成立的目的是投資中端市場公司,並於2021年2月5日開始運營。我們 是一家外部管理的封閉式非多元化管理投資公司,已選擇根據修訂後的1940年法案 作為BDC進行監管。此外,出於美國聯邦所得税的目的,我們打算每年都有資格成為守則第 M子章下的RIC。
投資目標、主要戰略和投資結構
我們的投資目標是創造當期收入,並在較小程度上實現資本增值。我們幾乎所有的債務投資都在中端市場 公司。我們將“中端市場公司”定義為年EBITDA一般在1,000萬美元至1,500萬美元之間的公司。此外,我們將年EBITDA在1,000萬至5,000萬美元之間的公司稱為“中端核心市場公司”,將年EBITDA在5,000萬至1.5億美元之間的公司稱為“中端市場公司”。我們通常調整非經常性和/或正常化項目的EBITDA,以評估借款人隨時間的財務表現 。
我們打算通過主要投資第一留置權優先擔保貸款來實現我們的投資目標,其次是對私營中端市場公司的單位貸款和分割留置權貸款 。在正常市場條件下,我們預計至少90%的投資組合(包括用信貸安排下的借款收益和發行優先無擔保票據購買的投資)將投資於第一留置權優先擔保貸款、單位貸款和分割留置權貸款。我們的投資決定是根據具體情況做出的。我們預計 我們投資組合的剩餘部分將投資於第二留置權貸款、次級債務或股權證券(包括與其他信貸投資一起購買的證券)。我們預計,這些債務投資中的大部分將投資於核心的中端市場公司,規定的到期日為三到六年。對於此類投資,我們沒有 市值政策。請參閲“風險因素-與我們的投資相關的風險-我們可能無法從我們的股權投資中實現收益。我們預計,我們主要投資的貸款將發放給位於美國的公司。我們通過(I)根據美國某個州的法律組建的公司;或(Ii)在最近的財政年度內,該公司至少50%的收入或利潤 來自在美國生產或銷售的商品、進行的投資或提供的服務,或至少{br>50%的資產在美國。
顧問通過以下方式執行我們的投資目標:(1)訪問KAPC開發的成熟貸款來源渠道,其中包括由私募股權公司、其他中端市場貸款人、財務顧問、中介機構和管理團隊組成的廣泛網絡,(2)在我們的中端市場公司Focus內選擇投資 ,(3)實施KAPC的承銷流程,以及(4)利用其經驗和資源 以及更廣泛的Kayne Anderson網絡。
KAPC成立於 2011年,截至2023年12月31日,管理(直接和通過附屬公司)與中端市場私人信貸相關的AUM約65億美元。看見“本公司-投資流程概覽-貸款發放”有關我們的投資流程和貸款來源的詳細説明。另請參閲“風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們的成功依賴於我們的顧問和管理人員,以及他們與Kayne Anderson及其附屬公司的投資專業人士和合作夥伴的聯繫。顧問或管理人員無法維持或發展這些關係,或這些關係未能創造投資機會,都可能對我們的業務產生不利影響。“
我們打算主要 投資以下類型的債務證券:
● | 第一筆留置權債務:通常在留置權的基礎上優先於發行人資本結構中的其他負債,對借款人的幾乎所有資產具有優先留置權 ,通常包括企業股本的質押 。擔保物權高於第二留置權貸款人對這些資產的擔保物權。這些證券通常是浮動利率投資,定價為 ,利差為參考利率(通常為SOFR); | |
● | 分割留置權債務 :通常包括(I)對借款人的固定資產和無形資產的第一留置權,並且通常包括對企業股本的質押和(Ii)對營運資本資產的第二留置權。與對借款人的營運資本資產擁有第一留置權的基於資產的貸款人一起使用。 這些證券通常是浮動利率投資,定價與參考利率 的利差(通常為SOFR)。 | |
● | 單位債務 :結合了第一優先權和第二優先權的特徵 優先權和次級債務,通常處於第一優先權位置。這些證券通常可以 被視為超出“典型”範圍的第一抵押投資 第一抵押槓桿水平,實際上代表了總體資本的更大部分 基礎業務的。這些證券通常結構為浮動利率投資 以參考利率(通常為SOFR)的價差定價。 |
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優先擔保債務通常有限制性契約,目的是在次級債權人之前尋求本金保護和償還,因為契約為貸款人提供了在違反契約後採取行動的機會。我們主要投資的貸款有財務維護契約,要求借款人每月或每季度保持一定的業績標準和財務比率。我們 不期望主要投資於“Covenant-Lite”貸款;我們使用“Covenant-Lite”一詞來泛指 沒有一套慣常的財務維護契約的貸款。
根據我們的顧問 對中端市場公司投資活動的速度和金額的信念,我們的投資組合的一部分可能由流動信貸投資(即廣泛的銀團貸款)組成。我們的投資組合中分配給流動投資策略的百分比將由我們的顧問自行決定。請參閲“風險因素-與我們的投資相關的風險-我們 受到與我們的流動信貸(即廣泛銀團貸款)的投資和交易相關的風險的影響。
投資組合
我們的投資組合目前由廣泛的貸款組合組成,投資規模和行業重點各不相同。該顧問的專業團隊 在承保過程中對預期投資進行盡職調查,並參與構建我們幾乎所有投資的信貸條款。一旦進行了投資,我們的顧問就會密切監控投資組合投資,並採取 主動識別和應對行業或公司特定風險的方法。顧問與投資組合 公司管理團隊(以及他們的所有者,其中大多數是私募股權公司,在適用的情況下)保持定期對話,定期(通常是每月或季度)審查詳細的 運營和財務結果,並監控當前和預計的流動性需求, 以及其他投資組合管理活動。沒有人能保證我們會實現我們的投資目標。
作為商業數據中心,我們的資產中至少有70% 必須是1940年法案第55(A)節所列的符合條件的資產類型,如本文所述,這些資產 通常是由美國私人或交易清淡的公司發行的私募證券。我們還可以機會性地將高達30%的投資組合投資於不符合條件的投資組合投資。截至2023年12月31日,公司總資產的4.8%為非合格投資。
股份回購計劃
本公司董事會已批准 本公司10b5-1計劃,根據該計劃,本公司可於本次發售結束後一年內,按低於本公司每股資產淨值的價格,在公開市場以低於本公司每股資產淨值的價格,購入最多元普通股。根據公司10b5-1計劃購買我們的股票將按照交易法規則10b-18和規則10b5-1的指導方針和條件進行。我們打算實施公司10b5-1計劃,因為 我們相信,在目前的市場條件下,如果我們的普通股交易價格低於當時的每股資產淨值,我們再投資於我們的投資組合將符合我們股東的最佳利益。請參閲“風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們根據我們的公開市場回購計劃購買我們普通股的股票,包括公司規則和10b5-1計劃,可能導致我們普通股的價格高於公開市場上可能存在的價格,並取決於我們為此類回購提供資金的能力。
公司10b5-1計劃 旨在允許我們在根據內幕交易法可能被阻止回購普通股的情況下回購普通股。公司10b5-1計劃將要求我們的代理人在每股市價低於最近報告的每股資產淨值(包括我們對之前公佈的任何每股資產淨值的任何更新、更正或調整)時,代表我們回購普通股股份。 根據公司10b5-1計劃,代理人將隨着我們普通股價格的下降而增加購買數量, 受數量限制。任何股份回購的時間和金額將取決於公司10b5-1計劃的條款和條件、我們普通股的市場價格和交易量,不能保證將回購任何特定金額的我們普通股。
根據公司10b5-1計劃購買我們的普通股 旨在滿足交易所 法案下規則10b5-1和規則10b-18的條件,否則將受到包括規則M在內的適用法律的約束,該規則可能在某些情況下禁止購買。
本公司10b5-1計劃 將於M條規定的“限制期”結束後60個歷日生效,並於(I)本次發售結束後12個月內,(Ii)根據本公司10b5-1計劃購買的所有普通股的收購價合計為美元的交易日結束時終止,及(Iii)發生本公司10b5-1計劃所述的若干其他事項。
M規則下的“限制期” 將在本次發售結束時結束,因此,上述普通股回購/購買的股份將不會在本次發售結束後60天之前開始。根據M規則,如果承銷商在完成我們普通股的首次分配時,行使他們的超額配售,購買我們普通股的股票,超過他們的空頭頭寸,那麼限制期可能會在較晚的 日期結束。在這種情況下,在承銷商將我們普通股的多餘股份分配或存入其投資賬户之前,限制期不會 結束。然而, 承銷商將同意僅行使其超額配售選擇權來回補其實際空頭頭寸(如果有的話)。因此,M規則下的 限制期將於本次發行結束時結束。根據公司10b5-1計劃購買普通股 的付款將按照慣例市場結算程序支付(即,2024年5月28日之後發生的交易,即購買後一個工作日(T+1))。
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根據投資和分配的可用現金,公司可能會產生債務,為股票回購計劃提供最高金額的資金。根據本公司的信貸安排為本公司10b5-1計劃提供資金的股份回購和借款將不會影響本公司的投資組合週轉率,也不會影響本公司作為RIC的資格 (我們相信回購不會影響本公司進行分配的能力 或在每種情況下獲得合格收入以繼續獲得RIC的資格)。因任何債務而產生的利息支出 公司的股票回購可能導致公司的費用比率增加。
市場機會
“-投資目標、主要策略和投資結構”.
美國中端市場的長期需求驅動因素
我們預計,在可預見的未來,許多因素將繼續推動私募股權公司和非私募股權公司對中端市場優先信貸的強勁需求,包括:(I)美國中端市場的絕對規模和(Ii)大量未投資的中端市場私募股權資本。
這些業務加起來約佔美國私營部門國內生產總值(GDP)的三分之一,按獨立計算,相當於世界第三大經濟體的規模(來源:國家中間市場中心)2023年年中中端市場指標).
截至2023年11月,投資於這些業務的私募股權公司持有超過1.5萬億美元的未投資資本(乾粉)。我們預計這些私募股權公司將繼續尋求收購,並將尋求通過舉債為這些交易的一部分提供資金(來源:Preqin)。
在美國中端市場長期轉向私人、非銀行融資
我們認為,向中端市場借款人和私募股權公司收購這些業務的資金供應已大幅轉向像我們這樣的私人非銀行貸款人,原因是:(I)由於更嚴格的聯邦槓桿貸款指導方針,長期監管趨勢顯著減少了銀行在槓桿融資中的參與,(Ii)過去20年來商業銀行的整合,以及(Iii)相對於廣泛的銀團融資,直接貸款的份額不斷增加。我們認為,這種從銀行和廣泛銀團融資的轉變在一定程度上可以歸因於借款人對非銀行貸款人的特定品質的重視,包括:(I)專注於持續的夥伴關係 而不是交易安排,(Ii)更復雜的承銷和發起團隊,以及(Iii)銀行和更具流動性的細分市場在困難時期表現出的缺乏可靠性 。
在 支持上述幾點:
● | 美國商業銀行數量 : |
o | 截至2000年12月31日:8,315 | |
o | 截至2014年12月31日:5607 |
o |
資料來源:截至2023年12月31日的聯邦存款保險公司(年度歷史銀行數據)。
● | 中間 市場溢價收購融資份額: |
o | 2014年:67.1%通過銀團市場/32.9%通過直接市場 |
o | 2022年:27.7%通過銀團市場/72.3%通過直接市場 |
資料來源:Refinitiv LPC‘23年第2季度贊助的中端市場私募交易分析(2023年7月).
總而言之,我們認為存在(A)對貸款的巨大需求,以及(B)市場向私人、非銀行貸款機構的重大轉變。我們預計, 這些趨勢將使我們這樣的直接貸款人受益。
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中端市場吸引力
我們幾乎所有的債務投資都投資於中端市場公司。我們認為,向私營中端市場公司提供貸款(特別是在資本結構中以高級為主的部分)提供了一個誘人的投資機會。
首先,優先債務投資 在資本結構的頂端進行,在無擔保債權人和股權投資者之前償還。此外,我們參與的投資類型通常包括給定債務融資中的1至5個貸款人,從而潛在地 限制共識風險,這對於在陷入困境的情況下貸款人的快速行動和潛在恢復非常重要。
其次,我們認為這些市場沒有得到傳統銀行渠道的充分服務。我們認為,這種融資來源的缺乏導致私人中端市場 公司提供有吸引力的(I)定價、費用和預付保費等經濟條款,以及(Ii)與上市公司或規模大得多的私人公司的債務投資相比,更嚴格的契約和更豐滿的抵押品方案等結構性條款。
競爭優勢
我們的顧問利用KAPC的 直接貸款平臺尋求投資機會。KAPC的領導團隊跨多個平臺(例如,不僅僅是KAPC的一部分)和經濟週期投資於這一市場 ,在三十年的大部分時間裏作為一個團隊直接合作。幾十年的經驗使KAPC能夠專注於市場交易,在這些市場上,KAPC擁有豐富的經驗,可以 將其在談判和安排投資方面的專業知識帶到那裏。KAPC有利於KBDC的其他具體競爭優勢包括:
領先的美國核心中端市場債務平臺。我們已經通過我們的顧問從我們與KAPC的大型直接貸款平臺的關係中受益,並預計將繼續受益。自成立至2023年12月31日,KAPC已在181家投資組合公司的359項投資中部署了近107億美元的資本。自KAPC成立以來,我們的顧問(或其附屬公司)在大約75%的投資中擔任牽頭代理或共同代理 。
有經驗的信用 長期記錄的投資者。核心中端市場直接貸款由Ken Leonard(本公司聯席首席執行官)、Doug Goodwillie (本公司聯席首席執行官)和Andy Marek(KAPC管理合夥人)領導,他們總共擁有90多年的貸款經驗,自 2000年以來在多個信貸週期共完成了超過150億美元的承保中間市場貸款承諾。這三個人主要負責KAPC的日常運營,自2002年以來一直直接合作,而Ken Leonard和Andy Marek自20世紀80年代末的S以來一直在一起工作。Ken Leonard和Doug Goodwillie主要負責KBDC的日常運營。
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該顧問的投資委員會由四名成員(Terry Quinn、Paul Blank、Doug Goodwillie和Ken Leonard)組成,他們在信貸投資方面的平均經驗超過30年。顧問投資委員會在董事會的監督下,全面負責評估和一致批准公司的投資和投資組合分配。
採購優勢 和完善的直接關係模式。我們相信,KAPC的基於關係的採購模式提供了對專有交易流程的強大訪問 ,使我們能夠在我們追求的交易中具有高度的選擇性。在2021年至2023年6月30日期間,由或顧問採購的機會約有66%,由我們的顧問執行的機會約有86%是在沒有金融中介的情況下完成的,這一事實模式特別強調與交易對手的長期關係、聲譽和確定性 。重要的是,我們相信(根據KAPC的經驗)我們現有的投資組合 將繼續成為新投資機會的引擎,並將支持投資流動,即使更廣泛的併購市場可能已經放緩 。
我們相信,我們的直接採購模式創造了回頭客業務和粘性關係。根據這一模式,自成立以來,(I)KAPC超過90%的投資 投資於由私募股權公司贊助的公司(截至2023年12月31日,約佔公司投資的99%),(Ii)KAPC約56%的投資是與重複的私募股權贊助商進行的,以及(Iii)近100傢俬募股權贊助商與KAPC合作,為其投資組合的公司提供債務融資。
專注於核心中端市場投資 。憑藉豐富的市場知識和經驗,我們相信我們能夠很好地利用當前的市場狀況,即許多中端市場公司和私募股權贊助商需要值得信賴的融資來源。
價值借貸哲學。 我們打算避開高增長市場,因為根據我們管理層的經驗,這種增長狀況會吸引大量資本形成,進而會帶來新的競爭,從而可能導致較長期的不確定性和行業動盪。
嚴格的勤勉工作流程、嚴密的投資組合監控和積極的管理。我們的顧問在其整個投資過程中完成大量的實際操作調查,其核心是解決潛在投資組合公司的行業趨勢、競爭動態、客户基礎、經濟驅動因素、歷史財務業績、財務預測、其他因素,如法律和環境評估,以及管理層和/或私募股權贊助商或所有權的優缺點。我們的目標是在我們的大部分投資中擔任牽頭或聯合牽頭代理角色(自 成立以來,KAPC在大約75%的投資中擔任牽頭或聯合牽頭代理),通常使我們能夠領導調查、文檔和工作流程。自成立以來,KAPC報告的實際損失率約為平均未償還投資的0.1%。
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投資 選擇
在確定潛在的投資機會時,顧問打算依賴基本信用分析,以將潛在的資本損失降至最低。 該戰略是由我們顧問的高級領導團隊在數十年的信貸投資中制定和完善的,涉及根據兩組主要業務價值特徵(例如,定量和定性衡量信用價值)來判斷投資組合公司:
● | 固有的 值:具有強大內在價值的投資組合公司的關鍵特徵包括:(I)差異化的產品或服務,(Ii)可防禦的利基市場,(Iii)顯著的市場份額,(Iv)進入壁壘和高昂的轉換成本,(V)令人信服的客户價值主張和(Vi)強勁的 營業利潤率。 |
● | 多元化價值:具有強大多元化價值的公司的主要特徵包括:(I)多樣化的客户基礎,(Ii)多種產品或終端市場,(Iii)高度的經常性收入,(Iv)強大的客户保留力和(V)一致的財務業績。 |
我們希望我們所做的所有投資都將表現出內在價值和/或多元化價值的特點。我們還預計我們的許多投資將包括 以下屬性:
● | 有吸引力的資本結構。一般來説,在正常的市場條件下,我們預計我們投資總資本的平均約50%將來自股權資本或其他形式的投資(即第二留置權債務、次級債務或優先股),低於我們的投資地位 。 |
● | 機構角色。我們預計,我們將在我們的大部分投資中發揮主導代理的作用,使我們能夠領導調查、文檔和工作流程,同時 還會產生代理和辛迪加費用。 |
● | 經驗豐富的管理團隊。我們的顧問專注於目標投資組合公司擁有經驗豐富且高素質的管理團隊並擁有既定成功記錄的投資 。 |
● | 私募股權贊助。通常,我們的顧問 尋求參與由它認為是高質量的私募股權公司贊助的交易。我們的顧問認為,私募股權發起人願意向一家公司投資大量股權資本,是對投資質量的默許 ,如果出現運營問題,私募股權發起人通常有強烈的動機在經濟困難時期貢獻額外資本,這可能會為我們的投資提供額外的保護。 |
● | 多元化經營。 我們的顧問尋求在公司和行業中進行廣泛投資,從而潛在地降低任何一家公司或行業低迷對我們投資組合價值產生不成比例影響的風險。我們認為週期性行業的投資通常具有較低的槓桿率,而不是週期性較低或非週期性行業的投資。 |
● | 可行的 退出戰略。除了本金和利息的支付,我們預計再融資、出售投資組合公司,在某些情況下,首次公開募股和二次發行 將是我們的戰略實現投資回報的主要方法。 |
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投資 流程概述
我們預計將受益於KAPC嚴格的、經過時間考驗的投資流程,分為五個不同的部分:(I)貸款發起、(Ii)承銷、(Iii)投資委員會、(Iv)文件和(V)投資後監測和退出。
貸款來源
我們的投資流程從尋找投資機會的重要關係網絡開始,並延伸到經過時間考驗的、可重複的投資分析、審批、記錄和監控流程。下圖説明瞭我們經過時間考驗的投資方法 我們預計這是典型的一年。我們預計,我們與成熟的中端市場參與者(包括私募股權贊助商、金融中介機構、其他貸款機構、顧問、個人企業主和管理團隊)的廣泛長期關係網絡將繼續成為主要和次要機會的專有交易流的寶貴來源。 凱恩·安德森的信用平臺和廣泛的關係網絡可以進一步支持這種交易流。我們的領導層和投資團隊每週召開多次會議,討論新交易渠道、一般市場狀況和現有投資組合的表現。
上面的平臺投資圖表代表了KAPC自2019年以來的大約 年均體驗。 |
KAPC歷來 證明其有能力從廣泛的贊助商和中介機構那裏獲得大量潛在投資機會 跨越商業週期和不同的地理位置。這種對投資來源的關注將使我們能夠最好地將資源 分配到我們認為只有最具吸引力的投資機會上。專注於發起的投資專業人員在美國各地利用地區性的、高度系統和結構化的採購模式,我們的顧問的所有投資專業人員 每週都會召開管道會議,並通過使用Salesforce等客户管理軟件程序促進辦公室間的溝通。 在Kayne沒有實體存在的少數市場,高級發起專業人員通常至少每季度 前往美國各地的覆蓋區域進行營銷旅行,以進一步在保薦人和金融中介 社區內建立關係。
我們一直保持紀律 ,瞄準由領先私募股權贊助商支持的核心中端市場公司的高級擔保投資,我們的顧問 通常在這些贊助商中扮演代理角色。從2021年至2023年12月31日,本公司直接從私募股權贊助商、其他關係貸款人和/或其他專有渠道獲得投資機會,約佔通過這些渠道產生的總投資機會的66%。我們相信,我們的直接採購模式創造了回頭客業務和粘性關係。在這種模式下,KAPC自成立以來,90%以上的投資是由私募股權公司贊助的公司(截至2023年12月31日,約佔公司投資的99%),(Ii)KAPC超過50%的投資是與重複的私募股權贊助商進行的,(Iii)近100傢俬募股權贊助商與KAPC合作,為其投資組合的公司提供債務融資。
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承銷
我們的顧問採用全面和系統的投資方法,反映和建立由高級領導團隊歷史上開發和使用的貸款流程:
● | 初步篩選和高級分析。 我們評估潛在交易的第一步是對投資機會和潛在行業進行高層次分析。在進行這項初步評估時,本公司的投資團隊將利用:(I)其對類似機會的全面瞭解;(Ii)其眾多行業關係及其他金融市場參與者的關係;及(Iii)Kayne Anderson的知識基礎及其強大的外部朋友和顧問網絡。我們的投資團隊將進行自己的主要盡職調查流程,以縮小考慮中的交易範圍,以便更密切地關注這些交易。執行交易所需的整個投資流程 歷來至少需要四到六週才能完成。 |
● | 主要盡職調查和次要盡職調查。當我們的投資團隊尋求機會時,它會 審查和分析客户和/或第三方顧問完成的工作。 |
o | 這份 調查材料通常涉及潛在投資組合公司的行業趨勢、競爭動態、客户基礎、經濟驅動因素、歷史財務業績、財務預測以及法律和環境評估等其他因素。 |
o | 除了這項工作之外,我們的投資團隊將始終進行自己的第一手盡職調查 ,以調查、確認並對客户和第三方顧問的工作進行壓力測試 。 |
o | 在大多數情況下,我們的投資團隊將與潛在投資的管理團隊進行面對面的調查,並走訪關鍵運營地點。 盡職調查通常包括其他程序,例如,與公司的客户、供應商和競爭對手進行面談,以及對投資團隊以前與之合作的合格第三方執行的收益質量和會計工作進行深入審查。 |
o | 在適當的情況下,我們的投資團隊還將聘請自己值得信賴的第三方顧問。通過這一調查過程,我們將尋求對公司的全面瞭解, 確認業務價值的關鍵驅動因素,並確定和調查可能影響公司產生足以償還債務的可持續和可預測現金流的能力的潛在風險 。通常,我們的顧問的投資流程 從開始到結束都將與其客户協作,我們的顧問及其 客户共同努力確定調查範圍並分享調查結果和結論, 作為合作伙伴共同工作。 |
投資委員會
如果我們的投資團隊 選擇在盡職調查流程之後繼續進行交易,則領導交易的團隊成員將在一份全面的 投資委員會備忘錄中詳細説明他們的分析、結論、剩餘問題以及機會的風險/回報概況。顧問的投資委員會成員將審查備忘錄,以最終決定是否進行投資,他們可能會建議Kayne Anderson網絡中的其他團體或個人協助進行任何剩餘的分析。我們的投資團隊將在盡職調查期間與顧問的投資委員會成員保持持續對話,以最大限度地減少最後一刻的意外。肯定的投資決定需要得到顧問投資委員會的一致同意。未完成的盡職調查事項或顧問投資委員會提出的問題將在收盤前 備忘錄中處理,並在收盤前解決。
文檔
記錄交易。 一旦顧問的投資委員會批准了一項投資,我們的投資團隊將開始嚴格的文檔流程 ,以確保投資條款為我們提供與顧問投資委員會批准相一致的適當合同保護。雖然每筆高級擔保信貸交易都是獨一無二的,需要定製文件,但我們的投資團隊將在適當的情況下利用私募股權贊助商和其他初級貸款人的先例文件 以將成交風險降至最低。投資團隊還將與久經考驗、值得信賴的律師密切合作,這些律師之前曾與他們合作過,並熟悉高級和初級擔保信貸文件的複雜性。.
投資後 監控和退出
完成交易後, 投資團隊將負責監控投資。投資團隊的一個特別關注點是持續 評估潛在的新風險,並重新評估承保過程中確定的風險。因此,投資後監測活動將根據評估的風險確定,通常包括審查詳細的月度財務報表、關鍵運營指標的“預覽表” 報告、運營現金流動性、正式季度審查以及與管理層和/或私募股權贊助商的頻繁討論。這些信息將定期與顧問的投資委員會共享。
雖然 大多數投資將作為再融資或控制權變更交易的一部分得到償還,但在我們能夠影響交易動態以便於在需要時退出的情況下,我們將積極與借款人和私募股權贊助商接觸,以確保交易及時,將風險降至最低。
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改制管理
總體而言,我們採用了一種旨在確保及早發現潛在借款人問題的策略,包括每月財務審查、內部 跟蹤備忘錄、每週“觀察名單”討論和其他類似活動。最重要的是,我們現有的投資 (截至2023年12月31日)100%包括財務維護契約,我們預計我們的幾乎所有投資都將持續 包括財務維護契約。我們設計了一個風險評級系統,以幫助我們的投資組合管理工作,其中每項投資的評級為1-9級,其中1級是“最低風險”,9級是“最高風險”。這個風險評級系統是量化的,彙總了貸款與企業價值、槓桿水平和固定費用覆蓋率等標準(每個標準都是在時間點衡量的,並與投資結束時的水平有關)。我們對要添加到觀察名單中的投資的討論從風險評級為6級的投資開始。此外,由於財務業績指標 是滯後指標,我們可能會根據定性因素(例如,經歷 意外壓力的特定行業)或其他前瞻性信息將特定投資添加到觀察名單中。
截至2023年12月31日,我們的投資組合中有五家公司 在“觀察名單”上。下表列出了截至2022年9月30日至2023年12月31日的每個季度結束時,我們的長期投資組合(基於公允價值)所佔的百分比。
觀察名單(百萬美元) | 百分比 關於長期投資的 (按公允價值計算) | |||||||
2022年9月30日 | $ | 13 | 1.4 | % | ||||
2022年12月31日 | $ | 34 | 2.9 | % | ||||
2023年3月31日 | $ | 34 | 2.7 | % | ||||
2023年6月30日 | $ | 34 | 2.6 | % | ||||
2023年9月30日 | $ | 53 | 4.1 | % | ||||
2023年12月31日 | $ | 83 | 6.1 | % |
一旦投資達到需要重組的程度(例如,財務契約違約、預期的流動資金缺口等),我們的顧問就會採取積極的方法來管理這種情況。我們會完成自己對影響業務的關鍵問題的評估和分析 ,並根據需要與第三方專業人員一起加強我們的工作和分析。如果在我們的評估中,管理層不能勝任實施所需重組和報告行動的任務,我們將需要一名首席重組官。 第三方通常用於評估和創建滾動13周現金流預測、評估管理層的扭虧為盈計劃、制定扭虧為盈計劃、執行此類計劃、出售特定資產,並可作為CRO。重要的是,我們的顧問僱傭了訓練有素且經驗豐富的員工,所有高級成員(董事及更高級別)都接受了管理挑戰投資的過程 的培訓。我們最嚴格的重組將包括我們鍛鍊小組的直接參與。
我們通常的目標是與我們的私募股權合作伙伴(或其他相關所有者和參與者)合作,以允許企業採取最謹慎的做法,以 保值,同時也不會成為不合理的合作伙伴,不必要地迫使公司採取可能破壞所有利益相關者價值的防禦行動。
競爭
我們 與許多BDC和投資基金(公共和私人)、商業和投資銀行、商業融資公司 競爭,並在一定程度上提供另一種融資形式的私募股權和對衝基金。我們的許多競爭對手比我們大得多,擁有比我們大得多的財務和營銷資源。
我們相信,我們的一些競爭對手可能會以比我們提供的條款更激進的條款發放貸款。我們不尋求僅根據我們向潛在投資組合公司提供的條款進行競爭。有關競爭風險的其他信息,請參閲風險 因素。”
凱恩 安德森
凱恩安德森成立於1984年,是一家著名的另類投資管理公司,根據《顧問法》在美國證券交易委員會註冊,專注於房地產、信貸、基礎設施/能源和增長資本。Kayne Anderson為顧問提供公司和管理服務(如信息技術、人力資源、合規和法律服務)。
截至2023年12月31日,凱恩·安德森管理或建議的投資工具管理的資產超過340億美元,面向機構投資者、家族理財室、高淨值和零售客户。Kayne Anderson擁有330多名專業人員,分佈在美國各地的五個辦事處。該公司擁有約140名投資專業人員,其中約35人致力於信貸投資。
凱恩·安德森私人信貸
KAPC是Kayne Anderson專注於私人信貸的業務線,運營各種針對中端市場優先留置權擔保貸款、統一評級貸款和分割留置權貸款的基金工具。KAPC成立於2011年,截至2023年12月31日管理(間接通過關聯公司)與中端市場私人信貸相關的約65億美元資產。
KAPC的集成和規模化平臺結合了直接貸款來源、強大的基礎信用分析和相對價值視角。
80
Advisor-KA Credit Advisors,LLC
我們的投資活動 由我們的顧問管理,該顧問是根據《投資顧問法案》根據《投資諮詢協議》在美國證券交易委員會註冊的投資顧問。我們的顧問負責發起預期投資,對潛在投資進行研究和盡職調查,分析投資機會,談判和構建投資,並持續監控我們的投資和 投資組合公司。雖然我們沒有任何員工,但Advisor及其附屬公司擁有一支由大約 35名投資專業人員組成的團隊,他們主要專注於信貸投資。投資團隊由財務、法律、合規、運營和管理專業人員組成的團隊提供支持。
顧問通過以下方式執行我們的投資目標:(1)訪問KAPC開發的成熟貸款來源渠道,其中包括由私募股權公司、其他中端市場貸款人、財務顧問、中介機構和管理團隊組成的廣泛網絡,(2)在我們的中端市場公司Focus內選擇投資 ,(3)實施KAPC的承銷流程,以及(4)利用其經驗和資源 以及更廣泛的Kayne Anderson網絡。
顧問投資委員會在我們董事會的監督下,全面負責評估和一致批准公司的投資及其投資組合分配。顧問投資委員會的審查過程旨在將顧問投資委員會成員的不同經驗和觀點帶到每項投資的分析和考慮中。該顧問的投資委員會目前由凱恩·安德森副董事長特倫斯·J·奎因、凱恩·安德森首席運營官保羅·S·布蘭克、總裁、凱恩·安德森私人信貸聯席主管道格拉斯·L·古德威利以及凱恩·安德森私人信貸聯席主管肯尼斯·B·倫納德組成。顧問的投資委員會還確定適當的投資規模,並授權持續的 監控要求。道格拉斯·L·古德威利和肯尼斯·B·倫納德分別是公司的聯席首席執行官,他們共同 主要負責公司投資組合的日常管理。
除了審查投資外,顧問公司的投資委員會會議也是討論信用觀點和前景的論壇。該顧問的 投資委員會還定期審查潛在交易和交易流程。我們鼓勵交易團隊成員在分析早期與委員會分享有關信用的信息和觀點。我們相信此流程可提高 分析的質量,並使交易團隊成員能夠更高效地工作。
我們與我們的顧問及其附屬公司建議的某些實體和帳户一起進行投資。根據1940年法案,未經獨立董事事先批准,以及在某些情況下,未經美國證券交易委員會事先批准,我們不得在知情的情況下參與與我們的關聯公司的某些聯合交易。但是,我們通常 根據美國證券交易委員會於2020年2月4日給予我們、我們的顧問以及我們的某些關聯公司的豁免減免,與關聯實體和賬户一起進行投資。根據該等豁免豁免,並在符合某些條件的情況下,我們獲準以符合我們的投資目標、投資策略、監管 考慮因素及其他相關因素的方式,與我們的聯屬公司共同投資於同一證券。如果出現適合我們和關聯公司購買同一發行人的不同證券的機會,我們的顧問將需要決定由哪個賬户進行此類投資。我們的顧問的 投資分配政策納入了豁免減免的條件,以確保以公平和公平的方式分配投資機會。請參閲“風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們通常 可能進行可能導致利益衝突的投資,我們與附屬公司進行交易的能力將受到限制 .”
我們顧問的主要執行辦公室位於德克薩斯州77002休斯敦德州大道7172200Suit2200號。
投資 諮詢協議
2021年2月5日,公司 與其顧問簽訂了一項投資諮詢協議。根據投資顧問協議,本公司將向其 顧問支付由兩部分組成的投資諮詢和管理服務費-基本管理費和獎勵 費。根據《投資諮詢協議》第3(C)節,顧問可不時豁免本公司的責任,包括豁免基本管理費及/或獎勵費用。因此免除的任何基本管理費或獎勵費用 將不受顧問的退還。投資諮詢協議在轉讓時自動終止, 根據1940年法案的定義,並且可由任何一方提前60天書面通知另一方終止而不受懲罰。 本公司可在提前60天書面通知顧問的情況下終止投資諮詢協議:(I)根據1940年法案的定義,本公司大多數未償還有表決權證券的持有人投票,或(Ii)董事會獨立 董事投票。於2024年3月6日,本公司簽訂經修訂的投資諮詢協議,該協議於本次發售結束時生效。看見“管理和其他協議--投資諮詢協議。”
管理員
我們的顧問還兼任我們的管理員。根據管理協議,吾等管理人負責提供或監督吾等所需的行政服務及其他人提供的專業服務的表現,包括(但不限於)會計、支付吾等的開支、法律、合規、營運、技術及投資者關係、準備及提交吾等的報税表、 以及編制提供給吾等股東並提交予美國證券交易委員會的財務報告。
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管理 協議
於2021年2月5日,本公司 與其顧問訂立《管理協議》,該顧問擔任本公司的行政主管,並將提供或監督其所需的行政服務及由他人提供的專業服務的表現,包括(但不限於)會計、支付本公司的開支、法律、合規、營運、技術及投資者關係、準備及提交其納税申報表,以及編制向其股東提供並提交予美國證券交易委員會的財務報告。2024年3月6日,董事會批准將《管理協議》續簽一年至2025年3月15日。
本公司將向管理人補償其履行管理協議項下義務所產生的成本及開支,包括於本次發售完成後,其辦公室設施的可分配部分、間接費用及支付予本公司高級人員(包括本公司首席合規官及首席財務官)及向本公司提供服務的人員的補償或補償性分配 。由於本公司向管理人報銷其費用,此類費用(包括次級管理人的費用) 最終將由普通股股東承擔。除報銷公司費用外,管理員不會從公司獲得其他補償。本管理協議可由任何一方提前60天書面通知終止。
自公司成立以來,管理人聘請了一名副管理人來協助管理人履行某些行政職責。自公司成立以來,除次級管理人發生的費用外,管理人從未要求報銷其他費用。但是,署長有合同權利要求償還其履行《管理協議》規定的義務所產生的費用和開支,今後也可以這樣做。2023年3月28日,管理署署長與Ultimus Fund Solutions,LLC簽訂了一項分管理協議。根據分管理協議的條款,Ultimus Fund Solutions,LLC將提供基金管理和基金會計服務。自2023年3月28日以來,本公司已向Ultimus Fund Solutions,LLC支付費用,根據管理協議,這些費用構成可報銷的費用。管理員可以與第三方簽訂附加的子管理 協議,以代表管理員執行其他管理和專業服務。看見“管理和其他協議--投資諮詢協議。”
在2021年2月至2023年12月期間,我們與投資者簽署了16次認購協議,作為一個連續私募發行的一部分, 該等投資者有義務購買普通股股份,總資本承諾為10.47億美元。根據證券法第4(A)(2)條的規定,認購協議的簽署是作為一次連續私募發售的一部分,豁免遵守證券法的註冊要求 。
下表列出了私募發行下的每筆認購協議成交 ,以及每次成交時投資者認購協議的數量,以及每次成交認購協議中的承諾資本總額(以千為單位,認購協議數量除外):
截止日期: | 訂閲量 協議 | 集料 訂閲 金額 | ||||||
2021年2月5日 | 42 | $ | 154,305 | |||||
2021年4月9日 | 36 | 131,050 | ||||||
2021年7月8日 | 56 | 82,375 | ||||||
2021年10月18日 | 50 | 175,970 | ||||||
2022年1月12日 | 70 | 124,500 | ||||||
2022年4月18日 | 92 | 80,244 | ||||||
2022年7月11日 | 19 | 21,308 | ||||||
2022年8月15日 | 20 | 24,200 | ||||||
2022年9月30日 | 16 | 14,260 | ||||||
2023年1月18日 | 9 | 3,620 | ||||||
2023年3月9日 | 2 | 20,500 | ||||||
2023年4月28日 | 27 | 20,275 | ||||||
2023年5月26日 | 11 | 22,581 | ||||||
2023年7月15日 | 12 | 11,815 | ||||||
2023年10月16日 | 20 | 101,175 | ||||||
2023年12月5日 | 20 | 58,750 | ||||||
總計 | 502 | $ | 1,046,928 |
根據2021年2月5日開始的私募發行,我們根據認購協議的條款進行了募集資金,並在2021年2月5日至2024年2月14日期間,我們向投資者發行了12次普通股,總金額為7.77億美元。 我們於2024年3月22日發出了最終的募資通知,這將導致在私募發行中額外發行2.699億美元的普通股。在本次最終資本募集和發行普通股後,投資者購買額外普通股的義務將在預計於2024年4月2日或前後進行的最終成交中耗盡。
82
下表列出了從2021年2月5日至2024年2月14日,根據與投資者的認購協議,與我們的資本募集通知有關的普通股發行數量和從此類股票發行中獲得的總收益 (以千為單位的美元金額, 股票除外):
股票發行日期: | 累計 數量 購買者 穿過 每個 資本 呼叫 | 集料 資本 被呼叫 | 數量 股票 發佈日期 資本 呼叫 | |||||||
2021年2月5日 | 42 | $ | 85,000 | 5,666,667 | ||||||
2021年4月23日 | 78 | 55,000 | 3,532,434 | |||||||
2021年7月23日 | 134 | 45,000 | 2,862,595 | |||||||
2021年10月28日 | 184 | 40,000 | 2,502,612 | |||||||
2021年12月2日 | 184 | 74,501 | 4,568,314 | |||||||
2022年1月24日 | 254 | 68,582 | 4,191,292 | |||||||
2022年7月22日 | 365 | 125,000 | 7,666,830 | |||||||
2022年10月31日 | 401 | 24,636 | 1,485,844 | |||||||
2022年12月9日 | 401 | 50,000 | 2,961,068 | |||||||
2023年4月4日 | 412 | 50,000 | 3,010,942 | |||||||
2023年8月8日 | 462 | 40,575 | 2,411,582 | |||||||
2024年2月14日 | 502 | 118,689 | 7,089,771 | |||||||
總計 | $ | 776,983 | 47,949,951 |
此最終資本提取通知將完成我們的首次公開募股前資本募集私募 根據證券法第4(A)(2)條豁免註冊要求的發售。此類融資與本次發行是分開進行的,且不以此為條件。
風險管理
廣泛的多元化
我們根據公司、資產類型、投資規模和行業重點來分散投資。此外,我們必須通過某些多元化測試,才有資格成為符合美國聯邦所得税目的的RIC(“多元化測試”)。請參閲“某些美國聯邦所得税注意事項”。
對衝
我們可以通過使用期貨、期權和遠期合約等標準對衝工具來對衝利率波動,但要遵守1940年法案的要求和CFTC適用法規的要求。雖然套期保值活動可能使我們免受利率不利變化的影響,但它們也可能限制我們從投資組合的此類變化中獲益的能力。對於我們的業務,顧問將要求免除 CFTC作為商品池運營商的註冊和監管,因此我們使用期貨合約或期貨合約期權或從事掉期交易的能力將受到限制。
條例 作為一家業務發展公司
我們 是一家外部管理的封閉式管理投資公司,已選擇根據1940年法案作為BDC進行監管。我們 已選擇根據《美國聯邦所得税法》將其視為RIC,並打算每年獲得資格。作為BDC和RIC,我們必須遵守某些法規要求。作為商業數據中心,我們至少70%的資產必須是1940法案第55(A)節所列類型的資產,如本文所述。請參閲“監管“有關更多信息,請訪問.
税務 作為受監管投資公司
我們已選擇將 作為守則M分節下的RIC對待,我們打算以一種繼續符合適用於RICS的税收待遇的方式運營。要獲得RIC的納税待遇,除其他事項外,我們必須在每個納税年度向我們的股東分配至少90%的投資公司應納税所得額(根據準則的定義)和該納税年度的免税收入淨額 。為了保持我們作為RIC的税收待遇,除其他事項外,我們打算向我們的股東進行必要的分配, 這通常免除我們公司級別的美國聯邦所得税。
此外,根據 消費税分配要求,公司對任何未分配收入繳納4%的不可扣除的美國聯邦消費税 ,除非公司在每個應税年度及時分配至少等於以下金額總和的金額:
● | 該日曆年正常收入的98% ; |
● | 該日曆年截至 10月31日的一年期間資本利得淨收入(包括長期和短期)的98.2% ;以及 |
● | 前幾年任何未分配收入的100% 。 |
然而,為此目的,本公司保留的任何應繳納企業所得税的普通收入或資本利得淨收入均被視為已分配。
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高級
有關公司 高級證券的信息如下表所示日期所示。有關公司高級證券的此信息 應與公司經審計的合併財務報表及其相關注釋一起閲讀,並且”管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析.”我們的獨立註冊公共會計師事務所截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日關於高級證券表的報告作為附件隨附於本 註冊聲明,本招股説明書是其一部分。
階級和時期 | 未償債務總額 排他 財政部 證券(1) (百萬美元) | 資產 覆蓋率 單元(2) (百萬美元) | 非自願的 清算 偏好 每單位(3) | 平均值 市場價值 每單位(4) | ||||||||||
企業信貸安排 | ||||||||||||||
2023年12月31日 | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2023年9月30日(未經審計) | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2023年6月30日(未經審計) | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2022年12月31日 | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2021年12月31日 | 不適用 | |||||||||||||
循環融資機制 | ||||||||||||||
2023年12月31日 | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2023年9月30日(未經審計) | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2023年6月30日(未經審計) | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2022年12月31日 | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2021年12月31日 | 不適用 | |||||||||||||
循環融資機制II(5) | ||||||||||||||
2023年12月31日 | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2023年9月30日(未經審計) | 不適用 | |||||||||||||
2023年6月30日(未經審計) | 不適用 | |||||||||||||
2022年12月31日 | 不適用 | |||||||||||||
2021年12月31日 | 不適用 | |||||||||||||
訂閲積分協議 | ||||||||||||||
2023年12月31日 | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2023年9月30日(未經審計) | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2023年6月30日(未經審計) | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2022年12月31日 | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2021年12月31日 | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
貸款和擔保協議(LSA)(6) | ||||||||||||||
2023年12月31日 | 不適用 | |||||||||||||
2023年9月30日(未經審計) | 不適用 | |||||||||||||
2023年6月30日(未經審計) | 不適用 | |||||||||||||
2022年12月31日 | 不適用 | |||||||||||||
2021年12月31日 | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
備註 | ||||||||||||||
2023年12月31日 | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2023年9月30日(未經審計) | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2023年6月30日(未經審計) | $ | $ | 不適用 | |||||||||||
2022年12月31日 | 不適用 | |||||||||||||
2021年12月31日 | 不適用 |
(1) |
(2) |
(3) |
(4) | 不是 適用,因為優先證券未註冊公開交易。 |
(5) |
(6) |
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投資組合 公司
下表列出了截至2023年12月31日公司投資的每家投資組合公司的某些信息。根據 1940年法案的第2a-5條,董事會已指定顧問為“估值指定人”,對公司投資組合持有的公允價值進行 確定,並接受董事會的監督並定期向董事會報告。估值 指定人員根據公司的估值計劃對公司的投資組合進行公允估值。 有關公司投資的更多信息,請參閲本招股説明書中包含的公司合併財務報表 。
投資組合 公司(1) | 地址 | 投資(2) | 利率 | 到期日 日期 | 校長
/ Par | 攤銷 成本(3)(4) | 公允價值 | 百分比
共 個 淨資產 | |||||||||||||||||||||||
債務 及股本投資 | |||||||||||||||||||||||||||||||
私人 信貸投資(5) | |||||||||||||||||||||||||||||||
航空航天 與防禦 | |||||||||||||||||||||||||||||||
巴塞爾 美國收購公司,Inc. (IAC)(6) | 5709 W. Sunset Hwy,Suite 205,Spokane,WA 99224 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.51% (S + 6.00%) | 12/5/2028 | $ | - | $ | - | $ | - | 0.0 | % | ||||||||||||||||||
巴塞爾 美國收購公司,Inc.(IAC) | 5709 W. Sunset Hwy,Suite 205,Spokane,WA 99224 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.51% (S + 6.00%) | 12/5/2028 | 18,494 | 18,066 | 18,679 | 2.7 | % | ||||||||||||||||||||||
固定件 分銷控股有限責任公司 | 13402 海灘大道,瑪麗娜德爾雷,CA 90292 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.00% (S + 6.50%) | 10/1/2025 | 20,494 | 20,090 | 20,494 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||||||
固定件 分銷控股有限責任公司 | 13402 海灘大道,瑪麗娜德爾雷,CA 90292 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 12.00% (S + 6.50%) | 10/1/2025 | 9,098 | 9,009 | 9,098 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||||||
普雷辛麥克 (US)控股公司 | 79 展望大道,P. O. Box 260,South Paris,ME 04281 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.46% (S + 6.00%) | 8/31/2027 | 5,352 | 5,281 | 5,272 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||||||
普雷辛麥克 (US)控股公司 | 79 展望大道,P. O. Box 260,South Paris,ME 04281 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.46% (S + 6.00%) | 8/31/2027 | 1,102 | 1,087 | 1,086 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||||
維特斯 系統母公司 | 2021 麥金尼大道,套房1200,Dallas,TX 75201 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.63% (S + 7.00%) | 12/22/2028 | 31,208 | 30,430 | 31,208 | 4.6 | % | ||||||||||||||||||||||
85,748 | 83,963 | 85,837 | 12.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
汽車 組件 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Speedstar Holding LLC | 7350 Young Drive,Walton Hills,俄亥俄州44146 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.79% (S + 7.25%) | 1/22/2027 | 6,012 | 5,925 | 5,982 | 0.9 | % | ||||||||||||||||||||||
Speedstar Holding LLC | 7350 Young Drive,Walton Hills,俄亥俄州44146 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 12.78% (S + 7.25%) | 1/22/2027 | 271 | 265 | 270 | 0.0 | % | ||||||||||||||||||||||
車輛 配飾公司 | 2800 E. Scyene Road,Mesquite,TX 75181 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.72% (S + 5.25%) | 11/30/2026 | 21,011 | 20,770 | 21,011 | 3.1 | % | ||||||||||||||||||||||
車輛 配飾公司 | 2800 E. Scyene Road,Mesquite,TX 75181 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 10.72% (S + 5.25%) | 11/30/2026 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
27,294 | 26,960 | 27,263 | 4.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
生物技術 | |||||||||||||||||||||||||||||||
阿爾卡米 公司(Alcami) | 4620 Creekstone Drive,Durham,NC 27703 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 12.46% (S + 7.00%) | 6/30/2024 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
阿爾卡米 公司(Alcami) | 4620 Creekstone Drive,Durham,NC 27703 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 12.46% (S + 7.00%) | 12/21/2028 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
阿爾卡米 公司(Alcami) | 4620 Creekstone Drive,Durham,NC 27703 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.46% (S + 7.00%) | 12/21/2028 | 11,618 | 11,197 | 11,850 | 1.7 | % | ||||||||||||||||||||||
11,618 | 11,197 | 11,850 | 1.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
建築物 產品 | |||||||||||||||||||||||||||||||
拉夫 Roofers Buyer,LLC | 1420 克內希特大道,馬裏蘭州巴爾的摩21227 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.08% (S + 5.75%) | 11/19/2029 | 7,186 | 6,910 | 7,186 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||||||
拉夫 Roofers Buyer,LLC | 1420 克內希特大道,馬裏蘭州巴爾的摩21227 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.08% (S + 5.75%) | 11/17/2024 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
拉夫 Roofers Buyer,LLC | 1420 克內希特大道,馬裏蘭州巴爾的摩21227 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.08% (S + 5.75%) | 11/17/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
拉夫 Roofers Buyer,LLC | 1420 Knecht Ave.,馬裏蘭州巴爾的摩21227 | 第一留置權優先擔保循環貸款 | (7) | 11.08% (S + 5.75%) | 11/19/2029 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
東部 批發柵欄 | 266 Middle Island Road,Medford,NY 11763 | 第一個 優先擔保貸款 | 13.50% (S + 8.00%) | 10/30/2025 | 20,271 | 19,875 | 20,069 | 2.9 | % | ||||||||||||||||||||||
東部 批發柵欄 | 266 Middle Island Road,Medford,NY 11763 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 13.50% (S + 8.00%) | 10/30/2025 | 368 | 364 | 365 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
27,825 | 27,149 | 27,620 | 4.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
資本市場 | |||||||||||||||||||||||||||||||
阿特里亞 財富解決方案公司 | 295 麥迪遜大道,套房1407,紐約,NY 10017 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.97% (S + 6.50%) | 5/31/2024 | 5,087 | 5,080 | 5,087 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||||||
阿特里亞 財富解決方案公司 | 295 麥迪遜大道,套房1407,紐約,NY 10017 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.97% (S + 6.50%) | 5/31/2024 | 3,218 | 3,211 | 3,218 | 0.5 | % | ||||||||||||||||||||||
8,305 | 8,291 | 8,305 | 1.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
化學品 | |||||||||||||||||||||||||||||||
遠 科技控股公司(f/k/a Cyalume Technology Holdings,Inc.) | 96 Windsor Street,West Springfield,MA 01089 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.61% (S + 5.00%) | 8/30/2024 | 1,274 | 1,271 | 1,274 | 0.2 | % |
85
投資組合 公司(1) | 地址 | 投資 (2) | 利率 | 到期日 日期 | 校長
/ Par | 攤銷 成本(3)(4) | 公允價值 | 百分比
共 個 淨資產 | |||||||||||||||||||||||
弗拉洛克 買家有限責任公司 | 28525 W.行業博士,瓦倫西亞,CA 91355 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.61% (S + 6.00%) | 4/17/2024 | 11,654 | 11,628 | 11,567 | 1.7 | % | ||||||||||||||||||||||
弗拉洛克 買家有限責任公司 | 28525 W.行業博士,瓦倫西亞,CA 91355 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.61% (S + 6.00%) | 4/17/2024 | 449 | 449 | 446 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||||
譴責 化學公司有限責任公司 | 1442 Lake Front Circle,Suite 500,The Woodlands,TX 77380 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.90% (S + 6.38%) | 12/2/2024 | 8,720 | 8,628 | 8,720 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||||||
USALCO, LLC | 2601 Cannery Avenue,Baltimore,MD 21226 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.61% (S + 6.00%) | 10/19/2027 | 18,989 | 18,684 | 18,989 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||||||
USALCO, LLC | 2601 Cannery Avenue,Baltimore,MD 21226 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.47% (S + 6.00%) | 10/19/2026 | 1,049 | 1,021 | 1,049 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||||
42,135 | 41,681 | 42,045 | 6.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
商業 服務與用品 | |||||||||||||||||||||||||||||||
高級 環境監測(8) | 12410 Milestone Center Drive,Suite 300,Germantown,MD 20876 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.01% (S + 6.50%) | 1/29/2026 | 10,158 | 9,994 | 10,158 | 1.5 | % | ||||||||||||||||||||||
阿倫敦, LLC | 13 白金漢宮大道,普林斯頓,新澤西州08540 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.46% (S + 6.00%) | 4/22/2027 | 7,586 | 7,535 | 7,586 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||||||
阿倫敦, LLC | 13 白金漢宮大道,普林斯頓,新澤西州08540 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.46% (S + 6.00%) | 4/22/2027 | 1,370 | 1,354 | 1,370 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||||
阿倫敦, LLC | 13 白金漢宮大道,普林斯頓,新澤西州08540 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 13.50% (P + 5.00%) | 4/22/2027 | 235 | 234 | 235 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
美國 設備控股有限責任公司 | 451 W. 3440 South,Salt Lake City,UT 84115 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.86% (S + 6.00%) | 11/5/2026 | 20,045 | 19,812 | 19,945 | 2.9 | % | ||||||||||||||||||||||
美國 設備控股有限責任公司 | 451 W. 3440 South,Salt Lake City,UT 84115 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.88% (S + 6.00%) | 11/5/2026 | 6,239 | 6,167 | 6,208 | 0.9 | % | ||||||||||||||||||||||
美國 設備控股有限責任公司 | 451 W. 3440 South,Salt Lake City,UT 84115 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.81% (S + 6.00%) | 11/5/2026 | 4,969 | 4,905 | 4,944 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||||||
美國 設備控股有限責任公司 | 451 W. 3440 South,Salt Lake City,UT 84115 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.74% (S + 6.00%) | 11/5/2026 | 2,736 | 2,672 | 2,723 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||||
Arborworks 收購有限責任公司(9)(10)(11) | 40266 Junction Drive,奧克赫斯特,CA 93644 | 第一個 優先擔保貸款 | 11/6/2028 | 4,688 | 4,688 | 4,688 | 0.7 | % | |||||||||||||||||||||||
Arborworks 收購有限責任公司(9)(10)(11) | 40266 Junction Drive,奧克赫斯特,CA 93644 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11/6/2028 | 1,253 | 1,253 | 1,253 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||||
BLP 買家公司(畢肖普起重產品) | 2301 Commerce Street,Ste 110,Houston,TX 77002 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.11% (S + 5.75%) | 12/22/2029 | 26,099 | 25,549 | 26,099 | 3.8 | % | ||||||||||||||||||||||
BLP 買家公司(畢肖普起重產品) | 2301 Commerce Street,Ste 110,Houston,TX 77002 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.11% (S + 5.75%) | 12/22/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
BLP 買家公司(畢肖普起重產品) | 2301 Commerce Street,Ste 110,Houston,TX 77002 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.11% (S + 5.75%) | 12/22/2029 | 273 | 196 | 273 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
古斯默 Enterprises公司 | 1165 Globe Avenue,Mountainside,新澤西州07092 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.47% (S + 7.00%) | 5/7/2027 | 4,747 | 4,682 | 4,735 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||||||
古斯默 Enterprises公司 | 1165 Globe Avenue,Mountainside,新澤西州07092 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 12.47% (S + 7.00%) | 5/7/2027 | 7,951 | 7,798 | 7,931 | 1.2 | % | ||||||||||||||||||||||
古斯默 Enterprises公司 | 1165 Globe Avenue,Mountainside,新澤西州07092 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 12.47% (S + 7.00%) | 5/7/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
PMFC 控股有限責任公司 | 480 Pilgrim Way,Suite 1400,Green Bay,WI 54304 | 第一個 優先擔保貸款 | 13.02% (S + 7.50%) | 7/31/2025 | 5,561 | 5,427 | 5,561 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||||||
PMFC 控股有限責任公司 | 480 Pilgrim Way,Suite 1400,Green Bay,WI 54304 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 13.03% (S + 7.50%) | 7/31/2025 | 2,789 | 2,787 | 2,789 | 0.4 | % | ||||||||||||||||||||||
PMFC 控股有限責任公司 | 480 Pilgrim Way,Suite 1400,Green Bay,WI 54304 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 13.03% (S + 7.50%) | 7/31/2025 | 547 | 547 | 547 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||||
團 安全合作伙伴有限責任公司 | 2001 中央公園大道,紐約,NY 10710 | 第一個 優先擔保貸款 | 13.52% (S + 8.00%) | 9/15/2026 | 6,383 | 6,309 | 6,383 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||||||
團 安全合作伙伴有限責任公司 | 2001 中央公園大道,紐約,NY 10710 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 13.52% (S + 8.00%) | 9/15/2026 | 2,609 | 2,588 | 2,609 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||||
團 安全合作伙伴有限責任公司 | 2001 中央公園大道,紐約,NY 10710 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 13.52% (S + 8.00%) | 9/15/2026 | 1,448 | 1,427 | 1,448 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||||
117,686 | 115,924 | 117,485 | 17.2 | % |
86
投資組合 公司(1) | 地址 | 投資 (2) | 利率 | 到期日 日期 | 校長
/ Par | 攤銷 成本(3)(4) | 公允價值 | 百分比
共 個 淨資產 | |||||||||||||||||||||||
容器 &包裝 | |||||||||||||||||||||||||||||||
紙箱 包裝買家公司(世紀盒子) | 150 N. Riverside Plaza,Suite 2050,Chicago,IL 60606 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.39% (S + 6.00%) | 10/30/2028 | 24,261 | 23,605 | 24,262 | 3.6 | % | ||||||||||||||||||||||
紙箱 包裝買家公司(世紀盒子) | 150 N. Riverside Plaza,Suite 2050,Chicago,IL 60606 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.39% (S + 6.00%) | 10/30/2028 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
德魯 泡沫公司公司 | 6凱迪拉克 Dr,Ste 150,Nashville,TN 37027-5069 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.75% (S + 7.25%) | 11/5/2025 | 7,052 | 6,997 | 6,999 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||||||
德魯 泡沫公司公司 | 6凱迪拉克 Dr,Ste 150,Nashville,TN 37027-5069 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.80% (S + 7.25%) | 11/5/2025 | 20,045 | 19,789 | 19,895 | 2.9 | % | ||||||||||||||||||||||
FCA, LLC(FCA包裝) | 7601 John Deere Parkway,莫林,IL 61265 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.90% (S + 6.50%) | 7/18/2028 | 18,673 | 18,419 | 19,047 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||||||
FCA, LLC(FCA包裝) | 7601 John Deere Parkway,莫林,IL 61265 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.90% (S + 6.50%) | 7/18/2028 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
因諾帕克 工業公司 | 1932 匹茲堡大道,特拉華州,俄亥俄州43015 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.71% (S + 6.25%) | 3/5/2027 | 28,224 | 27,564 | 28,224 | 4.1 | % | ||||||||||||||||||||||
98,255 | 96,374 | 98,427 | 14.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||
多元化 電信服務 | |||||||||||||||||||||||||||||||
網絡 Connex(f/k/a NTI Connect,LLC) | 5101 撒切爾路,Dowers Grove,IL 60515 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.00% (S + 5.50%) | 1/31/2026 | 5,195 | 5,140 | 5,196 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||||||
5,195 | 5,140 | 5,196 | 0.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
食物 產品 | |||||||||||||||||||||||||||||||
BC CS 2,LP(烹飪解決方案)(6)(12) | 200 Clarendon Street,Boston,MA 02116 | 13.55% (S + 8.00%) | 7/8/2028 | 21,555 | 21,063 | 21,555 | 3.2 | % | |||||||||||||||||||||||
BR PJK Produce,LLC(Keany) | 3310 75 th Avenue,Landover,MD 20785 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.50% (S + 6.00%) | 11/14/2027 | 29,564 | 28,973 | 29,564 | 4.3 | % | ||||||||||||||||||||||
BR PJK Produce,LLC(Keany) | 3310 75 th Avenue,Landover,MD 20785 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.46% (S + 6.00%) | 11/14/2027 | 2,938 | 2,812 | 2,938 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||||
城市 直線分銷商有限責任公司 | 20 行業博士,西黑文,CT 06516 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.47% (S + 6.00%) | 8/31/2028 | 8,895 | 8,576 | 8,895 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||||||
城市 直線分銷商有限責任公司 | 20 行業博士,西黑文,CT 06516 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.47% (S + 6.00%) | 3/3/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
城市 直線分銷商有限責任公司 | 20 行業博士,西黑文,CT 06516 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.47% (S + 6.00%) | 8/31/2028 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
海灣 太平洋控股有限責任公司 | 12010 泰勒路,德克薩斯州休斯頓,77041 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.25% (S + 5.75%) | 9/30/2028 | 20,180 | 19,847 | 20,079 | 2.9 | % | ||||||||||||||||||||||
海灣 太平洋控股有限責任公司 | 12010 泰勒路,德克薩斯州休斯頓,77041 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.38% (S + 5.75%) | 9/30/2028 | 1,701 | 1,618 | 1,693 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||||
海灣 太平洋控股有限責任公司 | 12010 泰勒路,德克薩斯州休斯頓,77041 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.29% (S + 5.75%) | 9/30/2028 | 2,697 | 2,602 | 2,683 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||||
IF & P 食品有限責任公司(FreshEdge) | 4501 馬薩諸塞大道,印第安納波利斯,IN 46218 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.07% (S + 5.63%) | 10/3/2028 | 27,245 | 26,684 | 26,904 | 4.0 | % | ||||||||||||||||||||||
IF & P 食品有限責任公司(FreshEdge) | 4501 馬薩諸塞大道,印第安納波利斯,IN 46218 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.48% (S + 6.00%) | 10/3/2028 | 216 | 211 | 213 | 0.0 | % | ||||||||||||||||||||||
IF & P 食品有限責任公司(FreshEdge) | 4501 馬薩諸塞大道,印第安納波利斯,IN 46218 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.07% (S + 5.63%) | 10/3/2028 | 4,045 | 3,969 | 3,994 | 0.6 | % | ||||||||||||||||||||||
IF & P 食品有限責任公司(FreshEdge) | 4501 馬薩諸塞大道,印第安納波利斯,IN 46218 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 10.91% (S + 5.63%) | 10/3/2028 | 1,759 | 1,690 | 1,737 | 0.3 | % | |||||||||||||||||||||
J & K Ingredients,LLC | 160 東5街,帕特森,新澤西州07524 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.63% (S + 6.25%) | 11/16/2028 | 11,581 | 11,295 | 11,581 | 1.7 | % | ||||||||||||||||||||||
西格爾 雞蛋公司,LLC | 90 Salem Rd,North Billerica,MA 01862 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.99% (S + 6.50%) | 12/29/2026 | 15,466 | 15,290 | 14,616 | 2.1 | % | ||||||||||||||||||||||
西格爾 雞蛋公司,LLC | 90 Salem Rd,North Billerica,MA 01862 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.99% (S + 6.50%) | 12/29/2026 | 2,594 | 2,557 | 2,451 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||||
全球 農產品收購有限責任公司 | 2652 長灘大道2單元,洛杉磯,CA 90058 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.60% (S + 6.25%) | 1/18/2029 | 631 | 587 | 625 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||||
全球 農產品收購有限責任公司 | 2652 長灘大道2單元,洛杉磯,CA 90058 | 優先優先權高級擔保延遲抽籤貸款 | (7) | 11.60% (S + 6.25%) | 4/18/2024 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
全球 農產品收購有限責任公司 | 2652 長灘大道2單元,洛杉磯,CA 90058 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.60% (S + 6.25%) | 1/18/2029 | 198 | 190 | 196 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
全球 農產品收購有限責任公司 | 2652 長灘大道2單元,洛杉磯,CA 90058 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.60% (S + 6.25%) | 1/18/2029 | 2,860 | 2,786 | 2,832 | 0.4 | % | ||||||||||||||||||||||
154,125 | 150,750 | 152,556 | 22.3 | % |
87
投資組合 公司(1) | 地址 | 投資 (2) | 利率 | 到期日 日期 | 校長
/ Par | 攤銷 成本(3)(4) | 公允價值 | 百分比
共 個 淨資產 | |||||||||||||||||||||||
健康狀況 護理提供者和服務 | |||||||||||||||||||||||||||||||
收件箱視圖, LLC | 615 Elsinore Pl #300,Cincinnati,OH 45202 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.47% (S + 6.00%) | 12/14/2026 | 12,870 | 12,855 | 12,645 | 1.9 | % | ||||||||||||||||||||||
收件箱視圖, LLC | 615 Elsinore Pl #300,Cincinnati,OH 45202 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.47% (S + 6.00%) | 12/14/2026 | 1,719 | 1,714 | 1,689 | 0.3 | % | ||||||||||||||||||||||
收件箱視圖, LLC | 615 Elsinore Pl #300,Cincinnati,OH 45202 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.47% (S + 6.00%) | 12/14/2026 | 774 | 774 | 761 | 0.1 | % | ||||||||||||||||||||||
守護者 牙科合作伙伴 | 5803 NW 151 St.,套房201,邁阿密湖,佛羅裏達州,33014 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.97% (S + 6.50%) | 8/20/2026 | 8,057 | 7,929 | 8,057 | 1.2 | % | ||||||||||||||||||||||
守護者 牙科合作伙伴 | 5803 NW 151 St.,套房201,邁阿密湖,佛羅裏達州,33014 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.97% (S + 6.50%) | 8/20/2026 | 15,682 | 15,464 | 15,682 | 2.3 | % | ||||||||||||||||||||||
守護者 牙科合作伙伴 | 5803 NW 151 St.,套房201,邁阿密湖,佛羅裏達州,33014 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.97% (S + 6.50%) | 8/20/2026 | 5,808 | 5,808 | 5,808 | 0.9 | % | ||||||||||||||||||||||
引導 實踐解決方案:牙科有限責任公司(GPS) | 515 W.華盛頓大道,瓊斯伯勒,阿肯色州72401 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.72% (S + 6.25%) | 12/29/2025 | 6,475 | 6,056 | 6,475 | 0.9 | % | |||||||||||||||||||||
光 Wave牙科管理有限責任公司 | 50 E.華盛頓街,Ste 400,Chicago IL 60602 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 12.35% (S + 7.00%) | 6/30/2029 | 2,181 | 2,099 | 2,181 | 0.3 | % | |||||||||||||||||||||
光 Wave牙科管理有限責任公司 | 50 E.華盛頓街,Ste 400,Chicago IL 60602 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.35% (S + 7.00%) | 6/30/2029 | 22,423 | 21,834 | 22,423 | 3.3 | % | ||||||||||||||||||||||
LGA 牙科合作伙伴控股有限責任公司 | 10385 Ford Avenue,Unit D8,Richmond Hill,GA 31324 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.67% (S + 6.00%) | 12/30/2026 | 11,828 | 11,683 | 11,828 | 1.7 | % | ||||||||||||||||||||||
LGA 牙科合作伙伴控股有限責任公司 | 10385 Ford Avenue,Unit D8,Richmond Hill,GA 31324 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.61% (S + 6.00%) | 12/30/2026 | 1,681 | 1,563 | 1,681 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||||
LGA 牙科合作伙伴控股有限責任公司 | 10385 Ford Avenue,Unit D8,Richmond Hill,GA 31324 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.67% (S + 6.00%) | 12/30/2026 | 11,024 | 10,856 | 11,024 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||||
LGA 牙科合作伙伴控股有限責任公司 | 10385 Ford Avenue,Unit D8,Richmond Hill,GA 31324 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.67% (S + 6.00%) | 4/19/2024 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
LGA 牙科合作伙伴控股有限責任公司 | 10385 Ford Avenue,Unit D8,Richmond Hill,GA 31324 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.67% (S + 6.00%) | 12/30/2026 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
100,522 | 98,635 | 100,254 | 14.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
健康狀況 護理設備和用品 | |||||||||||||||||||||||||||||||
LSL Industries,LLC(LSL Healthcare) | 50 E.華盛頓街,Ste 400,Chicago IL 60602 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.15% (S + 6.50%) | 11/3/2027 | 19,529 | 18,911 | 19,334 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||||||
LSL Industries,LLC(LSL Healthcare) | 50 E.華盛頓街,Ste 400,Chicago IL 60602 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 12.15% (S + 6.50%) | 11/3/2024 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
LSL Industries,LLC(LSL Healthcare) | 50 E.華盛頓街,Ste 400,Chicago IL 60602 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 12.15% (S + 6.50%) | 11/3/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
19,529 | 18,911 | 19,334 | 2.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
家庭 耐用品 | |||||||||||||||||||||||||||||||
古玩 品牌有限責任公司 | 501 12號高速公路,斯塔克維爾,MS 39759 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.96% (S + 5.50%) | 12/21/2027 | 17,173 | 16,859 | 16,830 | 2.5 | % | ||||||||||||||||||||||
古玩 品牌有限責任公司 | 501 12號高速公路,斯塔克維爾,MS 39759 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 10.96% (S + 5.50%) | 12/21/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
古玩 品牌有限責任公司 | 501 12號高速公路,斯塔克維爾,MS 39759 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 10.96% (S + 5.50%) | 12/21/2027 | 4,121 | 4,121 | 4,039 | 0.6 | % | |||||||||||||||||||||
21,294 | 20,980 | 20,869 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
家庭 產品 | |||||||||||||||||||||||||||||||
主頁 品牌集團控股公司(雷巴斯) | 426 N. 44 th Street,Suite 410,Phoenix,AZ 85008 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.29% (S + 4.75%) | 11/8/2026 | 17,052 | 16,826 | 16,967 | 2.5 | % | ||||||||||||||||||||||
主頁 品牌集團控股公司(雷巴斯) | 426 N. 44 th Street,Suite 410,Phoenix,AZ 85008 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 10.29% (S + 4.75%) | 11/8/2026 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
17,052 | 16,826 | 16,967 | 2.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
保險 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Allcat 索賠服務有限責任公司 | 16 Cascade Caverns Road,Boerne,TX 78015 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.53% (S + 6.00%) | 7/7/2027 | 7,717 | 7,551 | 7,717 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||||||
Allcat 索賠服務有限責任公司 | 16 Cascade Caverns Road,Boerne,TX 78015 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.53% (S + 6.00%) | 7/7/2027 | 21,605 | 21,266 | 21,605 | 3.2 | % | |||||||||||||||||||||
Allcat 索賠服務有限責任公司 | 16 Cascade Caverns Road,Boerne,TX 78015 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.53% (S + 6.00%) | 7/7/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
29,322 | 28,817 | 29,322 | 4.3 | % |
88
投資組合 公司(1) | 地址 | 投資 (2) | 利率 | 到期日 日期 | 校長
/ Par | 攤銷 成本(3)(4) | 公允價值 | 百分比
共 個 淨資產 | |||||||||||||||||||||||
IT 服務 | |||||||||||||||||||||||||||||||
域 信息服務公司(Integris) | 一個 South Wacker,Suite 2980,Chicago,IL 60606 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.29% (S + 5.75%) | 9/30/2025 | 20,444 | 20,122 | 20,342 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||||||
改進 Acquisition LLC | 2001 Ross Avenue,Suite 4250,Dallas,TX 75201 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.22% (S + 6.50%) | 7/26/2027 | 31,650 | 31,140 | 31,492 | 4.6 | % | ||||||||||||||||||||||
改進 Acquisition LLC | 2001 Ross Avenue,Suite 4250,Dallas,TX 75201 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 12.22% (S + 6.50%) | 7/26/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
52,094 | 51,262 | 51,834 | 7.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
休閒 產品 | |||||||||||||||||||||||||||||||
BCI 伯克控股公司 | 660 Van Dyne Road,Fond Du Lac,WI,54937 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.11% (S + 5.50%) | 12/14/2027 | 15,373 | 15,219 | 15,603 | 2.3 | % | ||||||||||||||||||||||
BCI 伯克控股公司 | 660 Van Dyne Road,Fond Du Lac,WI,54937 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.11% (S + 5.50%) | 12/14/2027 | 578 | 545 | 586 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||||
BCI 伯克控股公司 | 660 Van Dyne Road,Fond Du Lac,WI,54937 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.11% (S + 5.50%) | 6/14/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
地點, Inc.(f/k/a CTP Group,Inc.) | 5工業 Way Suite 1A,Salem,NH,03079 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.29% (S + 6.75%) | 11/30/2026 | 4,420 | 4,325 | 4,398 | 0.6 | % | ||||||||||||||||||||||
麥克尼爾 驕傲集團 | 155 Franklin Road,Suite 250,Brentwood,TN 37027 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.86% (S + 6.25%) | 4/22/2026 | 8,254 | 8,198 | 8,151 | 1.2 | % | ||||||||||||||||||||||
麥克尼爾 驕傲集團 | 155 Franklin Road,Suite 250,Brentwood,TN 37027 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.86% (S + 6.25%) | 4/22/2026 | 3,277 | 3,221 | 3,236 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||||
麥克尼爾 驕傲集團 | 155 Franklin Road,Suite 250,Brentwood,TN 37027 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.86% (S + 6.25%) | 4/22/2026 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
商標 Global LLC | 7951 West Erie Avenue,Lorain,OH 44053 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.97% (S +7.50%,1.50%為PIK) | 7/30/2024 | 11,798 | 11,776 | 10,736 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||||
商標 Global LLC | 7951 West Erie Avenue,Lorain,OH 44053 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 12.97% (S +7.50%,1.50%為PIK) | 7/30/2024 | 2,630 | 2,627 | 2,393 | 0.3 | % | |||||||||||||||||||||
46,330 | 45,911 | 45,103 | 6.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
機械設備 | |||||||||||||||||||||||||||||||
賓夕法尼亞州 機器工程有限責任公司 | 201 貝瑟爾大道,阿斯頓,PA 19014 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.61% (S + 6.00%) | 3/6/2027 | 1,908 | 1,896 | 1,908 | 0.3 | % | ||||||||||||||||||||||
PVI 控股公司 | 19011 Highland Road,Baton Rouge,LA 70809 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.16% (S + 6.77%) | 1/18/2028 | 23,895 | 23,602 | 24,074 | 3.5 | % | ||||||||||||||||||||||
技術 Holdings,LLC / Eppinger Holdings德國GMBH(6) | 9930 E.印第安納波利斯56街,印第安納波利斯,IN 46236 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.75% (S + 7.25%) | 2/4/2025 | 24,812 | 24,468 | 24,688 | 3.6 | % | ||||||||||||||||||||||
技術 Holdings,LLC / Eppinger Holdings German GMBH | 9930 E.印第安納波利斯56街,印第安納波利斯,IN 46236 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.80% (S + 6.25%) | 2/4/2025 | 1,050 | 1,003 | 1,045 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||||
51,665 | 50,969 | 51,715 | 7.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
個人 護理產品 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSA Holdings III,Inc. (Dr.肖爾的) | 255 State Street,7 th Floor,Boston,MA 02109 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.71% (S + 6.25%) | 11/1/2025 | 11,004 | 10,954 | 11,004 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||||
DSA Holdings III,Inc. (Dr.肖爾的) | 255 State Street,7 th Floor,Boston,MA 02109 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.71% (S + 6.25%) | 11/1/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
PH Beauty Holdings III,Inc | 1950 Innovation Pkwy,Suite 100,Libertyville,IL 60048 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.65% (S + 5.00%) | 9/28/2025 | 9,442 | 9,278 | 9,183 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||||||
絲綢 Holdings III Corp.(Suave) | 一個 國際廣場,聖。3240,Boston,MA 02110 | 第一個 優先擔保貸款 | 13.10% (S + 7.75%) | 5/1/2029 | 19,900 | 19,351 | 20,298 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||||||
40,346 | 39,583 | 40,485 | 5.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||
製藥業 | |||||||||||||||||||||||||||||||
基金會 消費品牌 | 1190 Omega Drive,Pittsburgh,PA 15205 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.79% (S + 6.25%) | 2/12/2027 | 6,781 | 6,744 | 6,832 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||||||
基金會 消費品牌 | 1190 Omega Drive,Pittsburgh,PA 15205 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.79% (S + 6.25%) | 2/12/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
6,781 | 6,744 | 6,832 | 1.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
專業的 服務 | |||||||||||||||||||||||||||||||
4 Over International,LLC | 125 洛杉磯街,格倫代爾,CA 91204 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.46% (S + 7.00%) | 12/7/2026 | 19,438 | 18,757 | 19,438 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||||||
DISA 控股公司(DISA) | 10900 企業中心博士,Ste 250,Houston,TX 77041 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 10.84% (S + 5.50%) | 9/9/2028 | 3,714 | 3,578 | 3,714 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||||
DISA 控股公司(DISA) | 10900 企業中心博士,Ste 250,Houston,TX 77041 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 10.84% (S + 5.50%) | 9/9/2028 | 392 | 347 | 392 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||||
DISA 控股公司(DISA) | 10900 企業中心博士,Ste 250,Houston,TX 77041 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.84% (S + 5.50%) | 9/9/2028 | 22,177 | 21,625 | 22,177 | 3.2 | % | ||||||||||||||||||||||
通用 Marine Medical Supply International,LLC(Unimed) | 27 Sylvaton Terrace,Staten Island,NY 10305 | 第一個 優先擔保貸款 | 13.01% (S + 7.50%) | 12/5/2027 | 13,527 | 13,253 | 13,527 | 2.0 | % | ||||||||||||||||||||||
通用 Marine Medical Supply International,LLC(Unimed) | 27 Sylvaton Terrace,Staten Island,NY 10305 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 13.00% (S + 7.50%) | 12/5/2027 | 2,544 | 2,494 | 2,544 | 0.4 | % | ||||||||||||||||||||||
61,792 | 60,054 | 61,792 | 9.0 | % |
89
投資組合 公司(1) | 地址 | 投資 (2) | 利率 | 到期日 日期 | 校長
/ Par | 攤銷 成本(3)(4) | 公允價值 | 百分比
共 個 淨資產 | |||||||||||||||||||||||
軟件 | |||||||||||||||||||||||||||||||
AIDC 中間體Co 2,LLC(Peak Technology) | 901 Elkridge Landing Rd,Suite 300,Linthicum Heights,MD 21090 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.80% (S + 6.25%) | 7/22/2027 | 34,650 | 33,736 | 34,650 | 5.1 | % | ||||||||||||||||||||||
專業 零售 | |||||||||||||||||||||||||||||||
聖丹斯 控股集團有限責任公司(8) | 3865 W 2400 S,鹽湖城,UT 84120 | 第一個 優先擔保貸款 | 15.03%(S +9.50%, 1.50%是PIK) | 5/1/2024 | 9,210 | 9,022 | 8,911 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||||||
聖丹斯 控股集團有限責任公司 | 3865 W 2400 S,鹽湖城,UT 84120 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 15.03% (S +9.50%,1.50%為PIK) | 5/1/2024 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
9,210 | 9,022 | 8,911 | 1.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
紡織品, 服裝和奢侈品 | |||||||||||||||||||||||||||||||
美國 足球公司股份有限公司(SCORE) | 726 E.阿納海姆街,威爾明頓,CA 90744 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.75% (S + 7.25%) | 7/20/2027 | 29,816 | 29,317 | 29,145 | 4.3 | % | ||||||||||||||||||||||
美國 足球公司股份有限公司(SCORE) | 726 E.阿納海姆街,威爾明頓,CA 90744 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 12.75% (S + 7.25%) | 7/20/2027 | 2,128 | 2,067 | 2,080 | 0.3 | % | |||||||||||||||||||||
BEL 琚天下 | 12610 NW 115 th Avenue,#200,Medley,FL 33178 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.53% (S + 7.00%) | 6/2/2026 | 5,804 | 5,774 | 5,804 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||||||
BEL 琚天下 | 12610 NW 115 th Avenue,#200,Medley,FL 33178 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.53% (S + 7.00%) | 6/2/2026 | 96 | 95 | 96 | 0.0 | % | ||||||||||||||||||||||
YS 服裝有限責任公司 | 15730 S.菲格羅亞街,加德納,CA 90248 | 第一個 優先擔保貸款 | 13.00% (S + 7.50%) | 8/9/2026 | 6,849 | 6,758 | 6,729 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||||||
44,693 | 44,011 | 43,854 | 6.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||
交易 公司和分銷商 | |||||||||||||||||||||||||||||||
BCDI Meteor Acquisition,LLC(Meteor) | 690 NE 23 rd Avenue,Gainesville,FL 32609 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.45% (S + 7.00%) | 6/29/2028 | 16,297 | 15,955 | 16,297 | 2.4 | % | ||||||||||||||||||||||
布羅德 兄弟們,有限 | 六個 Neshaminy Interlex,6 th Floor,Trevose,PA 19053 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.61% (S+ 6.00%) | 12/4/2025 | 4,640 | 4,439 | 4,640 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||||||
CGI 自動化製造有限責任公司 | 275 Innovation Drive,Ottoville,IL 60446 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.61% (S + 7.00%) | 12/17/2026 | 20,510 | 19,849 | 20,459 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||||||
CGI 自動化製造有限責任公司 | 275 Innovation Drive,Ottoville,IL 60446 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.61% (S + 7.00%) | 12/17/2026 | 6,681 | 6,559 | 6,664 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||||||
CGI 自動化製造有限責任公司 | 275 Innovation Drive,Ottoville,IL 60446 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 12.61% (S + 7.00%) | 12/17/2026 | 3,616 | 3,510 | 3,607 | 0.5 | % | ||||||||||||||||||||||
CGI 自動化製造有限責任公司 | 275 Innovation Drive,Ottoville,IL 60446 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 12.61% (S + 7.00%) | 12/17/2026 | 327 | 244 | 327 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
EIA Legacy,LLC | 2018 佐治亞州亞特蘭大鮑爾斯費里路30339 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.24% (S + 5.75%) | 11/1/2027 | 18,079 | 17,838 | 18,079 | 2.6 | % | ||||||||||||||||||||||
EIA Legacy,LLC | 2018 佐治亞州亞特蘭大鮑爾斯費里路30339 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.27% (S + 5.75%) | 11/1/2027 | 9,666 | 9,356 | 9,666 | 1.4 | % | ||||||||||||||||||||||
EIA Legacy,LLC | 2018 佐治亞州亞特蘭大鮑爾斯費里路30339 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.24% (S + 5.75%) | 4/20/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
EIA Legacy,LLC | 2018 佐治亞州亞特蘭大鮑爾斯費里路30339 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.24% (S + 5.75%) | 11/1/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
工程化的 Fastener Company,LLC(EFC International) | 1940 克雷格郡,聖路易斯,MO 63146-4008 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.00% (S + 6.50%) | 11/1/2027 | 23,604 | 23,113 | 23,899 | 3.5 | % | ||||||||||||||||||||||
正品 有線電視集團有限責任公司 | 1051 周邊醫生,伊利諾伊州紹姆堡300,60173 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.96% (S + 5.50%) | 11/1/2026 | 29,057 | 28,336 | 28,984 | 4.2 | % | ||||||||||||||||||||||
正品 有線電視集團有限責任公司 | 1051 周邊醫生,伊利諾伊州紹姆堡300,60173 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.96% (S + 5.50%) | 11/1/2026 | 5,506 | 5,347 | 5,492 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||||||
I.D. 圖像採集有限責任公司 | 1120 West 130 th Street,Brunswick,OH 44212 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.75% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | 13,651 | 13,538 | 13,651 | 2.0 | % |
90
投資組合 公司(1) | 地址 | 投資 (2) | 利率 | 到期日 日期 | 校長
/ Par | 攤銷 成本(3)(4) | 公允價值 | 百分比
共 個 淨資產 | |||||||||||||||||||||||
I.D. 圖像採集有限責任公司 | 1120 West 130 th Street,Brunswick,OH 44212 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.75% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | 2,486 | 2,450 | 2,486 | 0.4 | % | ||||||||||||||||||||||
I.D. 圖像採集有限責任公司 | 1120 West 130 th Street,Brunswick,OH 44212 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.70% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | 4,522 | 4,457 | 4,522 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||||||
I.D. 圖像採集有限責任公司 | 1120 West 130 th Street,Brunswick,OH 44212 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.75% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | 1,043 | 1,033 | 1,043 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||||
I.D. 圖像採集有限責任公司 | 1120 West 130 th Street,Brunswick,OH 44212 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.75% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
克雷登 控股公司 | 1491 西124大道,威斯敏斯特,CO 80234 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.20% (S + 5.75%) | 3/1/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
克雷登 控股公司 | 1491 西124大道,威斯敏斯特,CO 80234 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.20% (S + 5.75%) | 3/1/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
克雷登 控股公司 | 1491 西124大道,威斯敏斯特,CO 80234 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.20% (S + 5.75%) | 3/1/2029 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
克雷登 控股公司 | 1491 西124大道,威斯敏斯特,CO 80234 | 第一個 優先擔保貸款 | (7) | 11.20% (S + 5.75%) | 3/1/2029 | 9,491 | 9,099 | 9,491 | 1.4 | % | |||||||||||||||||||||
OAO 收購公司(BearCom) | 950 Tower Lane,Suite 1000,Foster City,CA 94404 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.61% (S + 6.25%) | 12/27/2029 | 21,370 | 20,979 | 21,370 | 3.1 | % | ||||||||||||||||||||||
OAO 收購公司(BearCom) | 950 Tower Lane,Suite 1000,Foster City,CA 94404 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.61% (S + 6.25%) | 12/27/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
OAO 收購公司(BearCom) | 950 Tower Lane,Suite 1000,Foster City,CA 94404 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.61% (S + 6.25%) | 12/27/2029 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||
曼聯 安全與生存公司(USSC) | 101 Gordon Drive,Exton,PA 19341 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.79% (S + 6.25%) | 9/30/2027 | 12,436 | 12,147 | 12,436 | 1.8 | % | ||||||||||||||||||||||
曼聯 安全與生存公司(USSC) | 101 Gordon Drive,Exton,PA 19341 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.79% (S + 6.25%) | 9/28/2027 | 1,607 | 1,490 | 1,607 | 0.3 | % | ||||||||||||||||||||||
曼聯 安全與生存公司(USSC) | 101 Gordon Drive,Exton,PA 19341 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | (7) | 11.79% (S + 6.25%) | 9/30/2027 | 3,160 | 3,110 | 3,160 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||||
曼聯 安全與生存公司(USSC) | 101 Gordon Drive,Exton,PA 19341 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | (7) | 11.79% (S + 6.25%) | 9/30/2027 | 870 | 860 | 870 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||||
208,619 | 203,709 | 208,750 | 30.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
無線 電信服務 | |||||||||||||||||||||||||||||||
中心線 Communications,LLC | 750 West Center Street,Suite 301,West Bridgewater,MA 02379 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.53% (S + 6.00%) | 8/10/2027 | 14,945 | 14,751 | 13,936 | 2.0 | % | ||||||||||||||||||||||
中心線 Communications,LLC | 750 West Center Street,Suite 301,West Bridgewater,MA 02379 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.53% (S + 6.00%) | 8/10/2027 | 7,044 | 6,954 | 6,568 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||||||
中心線 Communications,LLC | 750 West Center Street,Suite 301,West Bridgewater,MA 02379 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.53% (S + 6.00%) | 8/10/2027 | 6,202 | 6,112 | 5,783 | 0.9 | % | ||||||||||||||||||||||
中心線 Communications,LLC | 750 West Center Street,Suite 301,West Bridgewater,MA 02379 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.53% (S + 6.00%) | 8/10/2027 | 1,800 | 1,778 | 1,679 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||||
中心線 Communications,LLC | 750 West Center Street,Suite 301,West Bridgewater,MA 02379 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.53% (S + 6.00%) | 8/10/2027 | 1,020 | 996 | 952 | 0.1 | % | ||||||||||||||||||||||
31,011 | 30,591 | 28,918 | 4.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
總計 私人信用債務投資 | 1,353,096 | 1,327,190 | 1,346,174 | 197.1 | % |
91
百分比 | |||||||||||||||||||
| 數量 股份/單位 | 成本 | 公平 值 | 的 淨資產 | |||||||||||||||
股權投資(9) | |||||||||||||||||||
汽車 組件 | |||||||||||||||||||
車輛配件, Inc. - A類公用(13) | 2800 E. Scyene Road,Mesquite,TX 75181 | 128,250 | - | 326 | 0.0 | % | |||||||||||||
車輛 配飾公司- 首選(13) | 2800 E. Scyene Road,Mesquite,TX 75181 | 250,000 | 250 | 292 | 0.1 | % | |||||||||||||
378,250 | 250 | 618 | 0.1 | % | |||||||||||||||
商業 服務與用品 | |||||||||||||||||||
美國設備控股有限責任公司- A類單位(14) | 451 W。3440 South,Salt Lake City,UT 84115 | 426 | 284 | 508 | 0.1 | % | |||||||||||||
BLP買家公司(舉起主教 產品)-A類常見(15) | 2301 Commerce Street,Ste 110,Houston,TX 77002 | 582,469 | 652 | 1,200 | 0.1 | % | |||||||||||||
Arborworks Acquisition LLC -類別 A首選單位(11) | 40266 Junction Drive,奧克赫斯特,CA 93644 | 21,716 | 9,179 | 9,287 | 1.4 | % | |||||||||||||
Arborworks Acquisition LLC -類別 B首選單位(11) | 40266 Junction Drive,奧克赫斯特,CA 93644 | 21,716 | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||
Arborworks Acquisition LLC -A類公用單位(11) | 40266 Junction Drive,奧克赫斯特,CA 93644 | 2,604 | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||
628,931 | 10,115 | 10,995 | 1.6 | % | |||||||||||||||
食品產品 | |||||||||||||||||||
BC CS 2,LP(烹飪解決方案) (6)(12) | 200 Clarendon Street,Boston,MA 02116 | 2,000,000 | 2,000 | 2,611 | 0.4 | % | |||||||||||||
城市線分銷商有限責任公司- A類單位(16) | 20行業博士,西黑文,CT 06516 | 418,416 | 418 | 418 | 0.1 | % | |||||||||||||
海灣太平洋控股有限責任公司-類別 常見的(14) | 泰勒路12010號德克薩斯州休斯頓,77041 | 250 | 250 | 189 | 0.0 | % | |||||||||||||
海灣太平洋控股有限責任公司-類別 C常見(14) | 泰勒路12010號德克薩斯州休斯頓,77041 | 250 | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||
IF & P Foods,LLC(FreshEdge) - A級優先(14) | 4501 Massachusetts Avenue,Indianapolis,IN 46218 | 750 | 750 | 905 | 0.1 | % | |||||||||||||
IF & P Foods,LLC(FreshEdge) - B類常見(14) | 4501 Massachusetts Avenue,Indianapolis,IN 46218 | 750 | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||
西格爾 母公司(17) | 90 Salem Rd,North Billerica,MA 01862 | 250 | 250 | 72 | 0.0 | % | |||||||||||||
2,420,666 | 3,668 | 4,195 | 0.6 | % | |||||||||||||||
醫療保健 設備和用品 | |||||||||||||||||||
LSL Industries, LLC(LSL Healthcare)(14) | 50 E。華盛頓街,Ste 400,Chicago IL 60602 | 7,500 | 750 | 552 | 0.1 | % | |||||||||||||
IT服務 | |||||||||||||||||||
域 信息服務公司(Integris) | One South Wacker,Suite 2980,Chicago,IL 60606 | 250,000 | 250 | 344 | 0.0 | % | |||||||||||||
特產零售 | |||||||||||||||||||
聖丹斯 Direct Holdings,Inc - 共同 | 3865 W 2400 S,Salt Lake City,UT 84120 | 21,479 | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||
紡織品、服裝 和奢侈品 | |||||||||||||||||||
美國 足球公司股份有限公司(SCORE)(17) | 726 E.阿納海姆街,威爾明頓,CA 90744 | 1,000,000 | 1,000 | 620 | 0.1 | % | |||||||||||||
總計 私募股權投資 | 16,033 | 17,324 | 2.5 | % | |||||||||||||||
私人投資總額 | 1,343,223 | 1,363,498 | 199.6 | % |
第
個 股份 | 成本 | 公平的 價值 | 百分比
共 個 淨資產 | |||||||||||||
短期投資 | ||||||||||||||||
美國首隻國債基金-機構Z類,5.21%(18) | 12,802,362 | 12,802 | 12,802 | 1.9 | % | |||||||||||
短期投資總額 | 12,802,362 | 12,802 | 12,802 | 1.9 | % | |||||||||||
總投資 | $ | 1,356,025 | $ | 1,376,300 | 201.5 | % | ||||||||||
(693,244 | ) | (101.5 | )% | |||||||||||||
淨資產 | $ | 683,056 | 100.0 | % |
(1) | 截至2023年12月31日,所有投資均為非控股、非關聯投資。 非關聯投資被定義為本公司持有投資組合公司未償還有投票權證券的比例低於5%,並且沒有權力 控制投資組合公司的管理或政策。 |
92
(2) | 債務投資被質押到公司的信貸安排, 一筆債務投資可以被分成幾個部分,分別質押到單獨的信貸安排。 |
(3) | 攤銷成本是指按適用的實際利息法對債務投資的折價和溢價進行攤銷調整的原始成本。 |
(4) | 截至2023年12月31日,本公司投資的税務成本接近其 攤銷成本。 |
(5) | 貸款 包含可變利率結構,可能會受到利率下限的影響。浮動利率貸款的利率可參考有擔保的隔夜融資利率(“SOFR”或“S”)(可包括1個月、3個月或6個月的SOFR)確定,或備用基本利率(可以包括聯邦基金有效利率或最優惠利率或“P”)。 |
(6) | 1940年《投資公司法》第55(A)節規定的不合格投資。公司 不得收購任何不符合條件的資產,除非在收購時符合條件的資產 至少佔公司總資產的70%。截至2023年12月31日,公司總資產的4.8% 為非合格投資。 |
(7) | 職位 或其中的一部分是無資金支持的承諾,無資金支持的 部分不會產生利息。這筆投資可能需要繳納一筆未使用的承諾費。無資金的貸款承諾 可能受承諾終止日期的限制,該承諾終止日期可能在所述到期日 之前到期。 |
(8) | 由於與銀團中的其他貸款人達成協議, 公司可能有權獲得額外利息。 |
(9) | 截至2023年12月31日的非應計狀態債務投資。 |
(10) | 非收益性投資。 |
(11) | 2023年11月,本公司完成了對Arborworks Acquisition LLC的投資重組,將現有定期貸款和左輪手槍重組為新的定期貸款以及優先股和普通股。KABDC公司II,LLC是該公司的全資子公司,持有此次重組後公司擁有的Arborworks Acquisition LLC的優先股和普通股。 |
(12) | 公司在投資工具(BC CS 2,L.P.)中擁有優先擔保貸款這是以Cuisine Solutions,Inc.的優先股投資為抵押的。 |
(13) | 公司擁有車輛配件公司0.19%的普通股權益和0.43%的優先股權益。 |
(14) | KSCF IV Equity BLOCKER,LLC(“Aggregator BLocker”)是一家直通式應税有限責任公司,持有本公司在美國設備控股有限公司、海灣太平洋控股有限公司、If&P食品有限責任公司(FreshEdge)和LSL Industries LLC(LSL Healthcare)。通過本公司對聚合器BLocker的 所有權,本公司擁有上述投資明細表中所列各公司的各自單位。 |
(15) | 該公司擁有普通股BLP Buyer,Inc.(畢曉普起重產品)0.53%的股份。 |
(16) | KABDC Corp,LLC是公司的全資子公司,擁有City Line Distributors,LLC 0.62%的普通股權益。 |
(17) | 公司擁有傳遞有限責任公司KSCF IV Equity Aggregator LLC(“Aggregator”)33.95%的股份,KSCF IV Equity Aggregator LLC(“Aggregator”)持有公司在Siegel母公司、LLC和美國足球公司的股權投資。公司(得分)。在聚合器 擁有思高母公司的所有權後,有限責任公司佔1.1442。通過本公司對聚合器的所有權,本公司擁有上述投資附表 中列出的每家公司各自的單位。 |
(18) | 指示匯率是截至2023年12月31日的收益率。 |
93
下表列出了在根據1933年《證券法》豁免註冊的交易中獲得的證券,根據《證券法》,這些證券可被視為 “受限證券”。截至2023年12月31日,這些證券的總公允價值為1,730萬美元,佔公司淨資產的2.5%。受限證券的收購日期如下。
投資組合 公司 | 投資 | 收購
日期 | ||
美國設備控股有限責任公司 | A類常見 | 2022年4月8日 | ||
美國足球公司股份有限公司(SCORE) | 公共單位 | 2022年7月20日 | ||
Arborworks Acquisition LLC | A類首選單位 | 2023年11月6日 | ||
Arborworks Acquisition LLC | B類首選單位 | 2023年11月6日 | ||
Arborworks Acquisition LLC | A類通用單位 | 2023年11月6日 | ||
BLP買家公司(畢肖普起重產品) | A類常見 | 2022年2月1日 | ||
城市線分銷商有限責任公司 | A類單位 | 2023年8月31日 | ||
BC CS 2,LP(烹飪解決方案) | 優先股 | 2022年7月8日 | ||
域名信息服務公司(Integris) | 公共單位 | 2022年11月16日 | ||
IF & P Foods,LLC(FreshEdge) | 優先考慮A類, 類 B公共 | 2022年10月3日 | ||
海灣太平洋控股有限責任公司 | A類公用,類 C常見 | 2022年9月30日 | ||
LSL Industries,LLC(LSL Healthcare) | 公共單位 | 2022年11月1日 | ||
西格爾家長有限責任公司 | 公共單位 | 2021年12月29日 | ||
聖丹斯直接控股公司 | 公共單位 | 2023年10月27日 | ||
車輛配件公司 | A類常見,首選 | 2022年2月25日 |
管理
我們的業務和事務 在董事會的指導下管理。董事會的職責除其他外包括監督我們的投資 活動、選舉我們的執行官、監督我們的融資安排和公司治理活動。此外, 根據1940年法案的第2a-5條,董事會已指定顧問為“估值指定人”,對我們的投資組合持有的公允價值進行 確定,並接受董事會的監督並定期向董事會報告。估值指定人根據我們的估值計劃對我們的投資組合進行 公允估值。我們的董事會由七名董事組成,其中四名 獨立於公司或1940年法案第2(a)(19)條中定義的顧問。
董事會及行政人員
董事
有關 董事會的信息如下:
名字 | 出生年份 | 職位 | 董事 自.以來 | 主要職業 過去5年 | 數量: 資金 在中國基金中 複合體 由以下人員監督 董事(1) | 其他董事職務 由董事持有 | ||||||
感興趣的董事: | ||||||||||||
阿爾伯特·拉比爾三世 | 1963 | 董事 | 2021 | 凱恩·安德森和凱恩·安德森房地產公司首席執行官。 | 2 | 凱恩·安德森 | ||||||
詹姆斯(吉姆)機器人 | 1962 | 董事董事長 | 2023 | 私人投資者。NextEra Energy,Inc.董事長兼首席執行官 (2013- 2022年)和NextEra Energy Partners,LP董事長兼首席執行官(2014 - 2022年)。 | 1 | J.B.亨特運輸服務公司(交通物流公司); 下一時代 能源公司(2013- 2022年); NextEra Energy Partners,LP(2014 - 2022) | ||||||
泰倫斯·J·奎因 | 1951 | 董事 | 2020 | Kayne Anderson副董事長、公司和Kayne DL 2021,Inc. | 1 | 凱恩·安德森 |
94
名字 | 年份 出生 | 職位 | 董事 自.以來 | 主要職業 過去5年 | 數量: 資金 在中國基金中 複合體 由以下人員監督 董事(1) | 其他董事職務 由董事持有 | ||||||
獨立董事: | ||||||||||||
瑪麗埃爾·A喬利埃特 | 1966 | 董事 | 2020 | 希爾頓酒店公司高級副總裁兼財務主管(1998年 - 2012年)。 | 2 | ASGN,Incorporated (信息技術服務) | ||||||
George E.小馬魯奇 | 1952 | 董事 | 2020 | 寶馬北美營銷顧問。NBC體育的高爾夫評論員。椅子 位於馬裏蘭州巴爾的摩的領先汽車家族辦公室。Pennmark Automotive的共同所有者、總裁兼代理首席財務官 企業 | 2 | 無 | ||||||
Susan C.施納貝爾 | 1961 | 董事 | 2020 | aPriori Capital Partners聯合創始人兼聯合管理合夥人。董事總經理 瑞士信貸資產管理部門(1998-2014年)。 | 2 | Altice美國公司(有線電視提供商); Laramie Energy II(能源公司); KKR Private 股權集團有限責任公司(私募股權控股公司) | ||||||
朗達·S史密斯 | 1959 | 董事 | 2022 | 休斯頓警察局首席財務官兼副局長。主管 休斯頓市政僱員養老金系統(HMEPS)主任,(2010 - 2016年)。 | 2 | 休斯頓市政僱員養老金系統(養老金計劃) |
(1) | “基金綜合體”由 公司和Kayne DL 2021,Inc. |
我們每位董事的地址 由Kayne Anderson BCD,Inc轉交,地址:717 Texas Avenue,Suite 2200,Houston,Texas,77002。
95
非董事的執行人員
名字 | 年 出生 | 職位 | 長度: 時間 服侍 | 主要職業: 過去5年 | 數量: 資金 基金 綜合體(1) 受監管 | |||||
道格拉斯·L古德威利 | 1975 | 聯席首席執行官 | 自.以來 2023 | 公司和Kayne DL 2021聯合首席投資官, Inc. (2020- 2023年)。Kayne Anderson私人信貸管理合夥人兼聯席主管(2011年至今)。 | 2 | |||||
肯尼思·B倫納德 | 1963 | 聯席首席執行官 | 自.以來 2023 | 公司和Kayne DL 2021,Inc.的聯席首席投資官(2020年 - 2023年)。Kayne Anderson私人信貸管理合夥人兼聯席主管(2011年至今)。 | 2 | |||||
特里·A·哈特 | 1969 | 首席財務官 | 自.以來 2020 | 自2020年起擔任Kayne Anderson高級董事總經理。首席運營官 凱恩·安德森能源基礎設施基金公司(2022- 2023年)。凱恩·安德森能源基礎設施首席財務官 基金公司(2005- 2022年)。 | 2 | |||||
邁克爾·J·奧尼爾 | 1983 | 祕書兼首席合規官 | 自.以來 2020 | Kayne Anderson首席合規官(2012年至今)。合規主管 凱恩·安德森能源基礎設施基金公司官員(2013-2024年3月)。 | 2 | |||||
弗蘭克·P·卡爾 | 1988 | 高級副總裁 | 自.以來 2023 |
管理董事(2021年至今)、董事(2019年至2021年)和總裁副董事長(2016年至2019年)。 | 2 | |||||
約翰·B·萊利 | 1974 | 美國副總統 | 自.以來 2020 | 總裁副董事長兼凱恩安德森財務總監(2021年至今)。 凱恩安德森財務總監(2006年至2021年)。 | 2 |
(1) | “基金綜合體”由本公司和Kayne DL 2021,Inc.(以下簡稱“KDL”)組成。 |
我們每位高管的地址是C/o Kayne Anderson BDC,Inc.,717 Texas Avenue,Suite2200,Houston,Texas,77002。
96
傳記信息
董事
我們的董事分為兩組-感興趣的董事和獨立董事。有利害關係的董事是指1940年法案第2(A)(19)節所界定的“有利害關係的人”(各自為“有利害關係的董事”,共同稱為“有利害關係的董事”)。
感興趣的董事
阿爾伯特(Al)拉比勒三世, 董事,凱恩·安德森的首席執行官。Rabil先生是Kayne Anderson的首席執行官,負責Kayne Anderson投資平臺的戰略計劃、運營和資產管理。2007年,Rabil先生共同創立了Kayne Anderson的房地產私募股權平臺(“KA Real Estate”),並繼續擔任KA Real Estate的首席執行官,制定戰略方向,監督整體投資活動,並領導KA Real Estate所有投資的籌資工作。Kayne Anderson目前管理着其整個平臺320億美元的資產(截至2023年1月),包括房地產、可再生能源、能源基礎設施、信貸和成長型資本部門。就在共同創立Ka Real Estate之前,Rabil先生創立了 ,並是兩家房地產投資公司Ramz,LLC和Rabil Properties,LLC的負責人,在那裏他開發和收購了大量的校外學生公寓物業組合。在此之前,Rabil先生在瑞銀工作了近十年,擔任董事的董事總經理和美洲和歐洲房地產銀行業務主管。在他任職期間,他在使瑞銀成為銀團債券和大額貸款CMBS的市場領先者方面發揮了關鍵作用。Rabil先生在Bankers信託公司的房地產金融部門開始了他的職業生涯。拉比勒於1985年以優異成績獲得耶魯大學學士學位,並於1988年獲得哥倫比亞大學金融碩士學位。
詹姆斯(吉姆)羅博, KABDC主席董事説。Robo先生擔任KABDC董事會主席。Robo先生是私人投資者,也是領先的清潔能源公司NextEra Energy,Inc.和NextEra Energy Partners,LP的前董事長兼首席執行官。NextEra Energy Partners,LP是NextEra Energy,Inc.成立的以增長為導向的有限合夥企業,目的是收購、管理和擁有簽約的清潔能源項目。在Robo先生擔任首席執行官的10年任期內,NextEra Energy的市值大幅增長,成為世界上最大的電力公用事業公司和世界上最大的可再生能源公司。在2002年加入NextEra Energy之前,Robo先生在通用電氣公司工作了10年,1997年至1999年擔任總裁兼GE墨西哥公司首席執行官,1999年至2002年2月擔任GE Capital尖端/模塊化空間事業部總裁兼首席執行官。1984至1992年,他在美世管理諮詢公司工作。Robo先生是J.B.Hunt Transport Services,Inc.的董事會成員,也是董事的首席執行官以及治理和提名委員會主席。Robo先生以優異的成績獲得了哈佛大學的學士學位和哈佛商學院的工商管理碩士學位,在哈佛商學院,他是貝克學者。Robo先生的金融專業知識、領導經驗和通過領導一家大型複雜公司而獲得的商業經驗使我們的提名委員會得出結論,Robo先生有資格擔任KABDC董事會主席 。
97
特倫斯·J·奎恩, 董事,凱恩·安德森副董事長。奎恩先生是我們的副主席。Quinn先生是Kayne Anderson的副董事長, 負責管理我們的新業務機會和選定的客户關係。他負責監管私人信貸集團,並在公司的信貸、房地產和成長型私募股權投資委員會任職。Quinn先生是Kayne Anderson Energy Infrastructure Fund,Inc.董事會和Kayne Anderson Energy Total Return Fund,Inc.董事會的創始成員。在2006年加入Kayne Anderson之前,Quinn先生是一家專門從事私募股權和諮詢服務的商業銀行公司的創始合夥人。他是總裁和幾家運營公司的首席執行官,以及一家地區性領先銀行的執行委員會成員。奎因先生是3M基金的養老金投資經理,也是一家領先的夾層基金集團的創始首席執行官。奎因先生曾在幾家公共和私營公司的董事會任職。奎因先生於1973年獲得經濟學學士學位,1974年在明尼蘇達大學獲得工商管理碩士學位。奎恩先生在多家銀行公司擔任高管的經驗 使我們的提名委員會得出結論,奎恩先生有資格擔任KABDC的董事高管。
獨立董事
Joliet女士擔任我們KDL董事會主席、KABDC董事會獨立董事首席執行官和我們提名委員會主席。Joliet女士也是ASGN公司(紐約證券交易所代碼:ASGN)董事會的董事成員,也是ASGN審計和薪酬委員會的成員。ASGN Inc.是商業和政府部門技術、數字、創意、工程和生命科學領域中最重要的IT和專業服務提供商之一。1998年至2008年,Joliet女士受聘於上市酒店公司希爾頓酒店集團,擔任高級副總裁兼財務主管。 在希爾頓酒店集團任職期間,Joliet參與了將該公司出售給黑石集團的交易,這是當時歷史上十大槓桿收購之一。作為財務主管,Joliet女士負責資本市場和金融投資活動,包括信用評級、債務/股權發行、利率風險管理、現金管理和外匯。在受僱於希爾頓酒店集團之前,Joliet女士在Wachovia銀行和CoreStates銀行擔任了十年的承銷員和公司銀行家,負責客户關係和投資組合管理。Joliet女士在洛杉磯兒童醫院支持兒科護理和研究的慈善組織las Madrinas任職。Joliet女士也是Know the Glow Foundation的成員。她在斯克蘭頓大學獲得了學士學位,並在瑪麗伍德大學獲得了工商管理碩士學位。Joliet 女士在融資、收購、交易結構、戰略規劃和運營整合方面擁有深厚的背景。Joliet女士作為企業高管的經驗讓我們的提名委員會得出結論,Joliet女士有資格擔任董事公司的高管。
小喬治·E·馬魯奇. Marucci先生在各個行業和領域都是一位成就卓著的財務主管和企業家。馬魯奇先生是我們審計委員會對董事進行估值的負責人。馬魯奇目前是寶馬北美公司的營銷顧問。此前,馬魯奇是美國全國廣播公司體育頻道的高爾夫評論員。馬魯奇之前也是豪華汽車經銷商彭馬克汽車企業的共同所有者總裁兼代理首席財務官,以及彭馬克房地產投資集團的共同所有者兼總裁,該集團專門從事商業房地產和開發,包括開發和運營50個沃爾瑪零售中心。在擁有和運營這些公司之前,馬魯奇曾在White Weld and Co.和美林擔任投資顧問和股票經紀人。在這些職位上,Marucci先生負責機構銷售和客户開發。Marucci先生在家族會計公司Marucci,Ortals and Co開始了他的職業生涯。Marucci先生於1974年在馬裏蘭大學獲得會計學學士學位。Marucci先生在房地產、投資顧問和營銷顧問方面的豐富經驗使我們的提名委員會得出結論,Marucci先生符合擔任董事的資格。
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Susan C.施納貝爾. 施納貝爾女士擔任董事會審計委員會主席。施納貝爾女士是獨立槓桿收購基金顧問公司APriori Capital Partners的聯合創始人和聯席管理合夥人。Ariori Capital Partners是在2014年從瑞士信貸剝離DLJ Merchant Banking Partners的情況下創建的。在成立Priori Capital之前,施納貝爾女士於1998年至2014年在瑞士信貸工作,在那裏她擔任資產管理部門董事的董事總經理和DLJ Merchant銀行業務的聯席主管。在她三十多年的職業生涯中,她曾在30多個公共和私人董事會任職,包括董事(NYSE)首席執行官、審計、薪酬以及提名和治理主席。她還擔任康奈爾大學董事會-執行和投資委員會和研究與創新委員會的聯席主席,以及美國奧林匹克和殘奧會基金會董事會-財務委員會的成員。施納貝爾女士最近完成了她在加州技術投資研究所和哈佛商學院校友諮詢委員會的任期,她曾在執行委員會任職。 施納貝爾女士擁有康奈爾大學化學工程理學學士學位,並獲得哈佛商學院工商管理碩士學位。 施納貝爾女士曾在投資銀行家、私募股權投資者和董事公司任職的經驗使我們的提名委員會 得出結論,施納貝爾女士具備擔任董事董事的資格。
朗達·S史密斯. 史密斯女士是休斯頓警察局的首席財務官兼董事副總監。休斯頓警察局是美國第五大警察局。史密斯於2017年加入休斯頓警察局,負責預算監督,包括財務報告、會計、採購和撥款。在加入休斯頓警察局之前,從2010年到2016年,史密斯女士是休斯頓市政僱員養老金制度(HMEPS)和董事的執行主管,從2008年到2010年。史密斯女士在財務、會計、監管合規、審計、變革管理和領導力方面擁有30多年的經驗。她曾在大型、複雜的市政組織和養老基金工作過,並曾在公共公司擔任審計師。史密斯女士是公認的金融和養老金專家,在投資最佳實踐、養老金改革、公司品牌重塑、政治風險管理和董事會治理方面提供領導 。史密斯女士是機構投資政策獨立經濟智庫AIF Global顧問委員會的受託人。她還擔任HMEPS董事會的受託人和董事會祕書。她在支持社區領導力發展方面的熱情繼續下去,她曾在大休斯頓夥伴關係的執行女性夥伴關係指導委員會、德克薩斯州聖哈辛託童子軍委員會董事會發展委員會以及Delta Plaza教育中心基金會董事會財務主管任職。史密斯女士獲得了休斯頓大學的工商管理碩士學位,俄亥俄州立大學的會計學學士學位,以及萊斯大學格拉斯考克繼續教育學院的證書。史密斯女士在財務、會計、監管合規、審計和養老金改革方面的經驗 使我們的提名委員會得出結論,史密斯女士符合擔任董事的資格。
並非董事的行政人員
道格拉斯·L·古德威利(Douglas L.Goodwillie)(投資組合經理),聯席首席執行官。古德威利先生自2023年8月起擔任本公司聯席首席執行官,並於2020年至2023年8月擔任聯席首席投資官。古德威利先生是Kayne Anderson私人信貸集團的管理合夥人和聯席主管,該集團是信貸投資團隊的一員,擁有20多年的中端市場貸款經驗。在2011年11月加入Kayne Anderson之前,古德威利先生是中端市場私人債務基金LBC Credit Partners的董事員工。 在LBC,他負責發起優先和夾層貸款交易。古德威利先生還擔任過LBC投資委員會的輪值委員。在加入倫敦商業銀行之前,古德威利先生是紐約阿森納資本合夥公司的董事運營人員,在那裏他領導了該公司的資本市場業務,並擔任了金融服務垂直領域的行業專家。古德威利先生在芝加哥的Dymas Capital Management工作了七年,Dymas Capital Management是一家領先的中端市場金融公司,負責發起、承銷和管理高級和初級中端市場貸款。古德威利先生在Gleacher Partners開始了他的職業生涯,在那裏他專注於槓桿貸款、併購和收購諮詢。古德威利先生擁有凱尼恩學院的學士學位和芝加哥大學的工商管理碩士學位。
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Kenneth B.Leonard(投資組合經理),聯席首席執行官。倫納德先生自2023年8月起擔任本公司聯席首席執行官,並於2020年至2023年8月擔任聯席首席投資官。倫納德是Kayne Anderson的私人信貸集團的管理合夥人和聯席主管,該集團是信貸投資團隊的一部分。在2011年加入Kayne Anderson之前,Leonard先生在Cerberus Capital Management,L.P.工作,在那裏他是Dymas Capital Management的聯合創始人,並幫助領導了專注於私募股權的中間市場貸款業務的發展。在加入Cerberus Capital Management,L.P.之前,Leonard先生於2001年至2002年在GE Capital的商業銀團團隊中擔任高級副總裁職務。1998-2001年間,他負責海勒金融公司的企業融資辛迪加團隊。1995-1998年間,他在Heller Investments的扭虧為盈私募股權集團擔任投資專業人士。1986-1995年間,他在Heller Financial擔任各種貸款職位,包括房地產貸款、資產貸款和現金流貸款。倫納德先生畢業於艾奧瓦大學,並在西北大學獲得工商管理碩士學位。
特里·A·哈特, 首席財務官。哈特先生是我們的首席財務官兼財務主管。哈特是凱恩安德森公司董事的高級董事總經理。他負責會計、財務報告、税務和國庫的監督。在2005年加入凱恩·安德森之前,哈特先生最近是高級副總裁和Dynegy,Inc.的財務總監。在此之前,哈特先生曾擔任結構金融 助理財務主管和董事。他於1992年在伊利諾瓦公司開始了他的財務和會計生涯,該公司於2000年被Dynegy,Inc.收購。哈特先生於1991年獲得南伊利諾伊大學會計學學士學位,並於1999年獲得伊利諾伊大學工商管理碩士學位。
邁克爾·J·奧尼爾, 祕書兼首席合規官。奧尼爾先生擔任我們的首席合規官。奧尼爾先生也是Kayne Anderson的首席合規官。在加入Kayne Anderson之前,O‘Neil先生於2008年1月至2012年3月在貝萊德公司擔任合規官,負責與股票、固定收益和另類資產的交易和投資組合管理活動相關的合規事務。奧尼爾先生擁有狄金森學院的國際商業和管理學士學位,以及波士頓大學的工商管理碩士和法學碩士學位。
弗蘭克·P·卡爾,總裁副高級。卡爾先生扮演高級副總裁的角色。卡爾先生是凱恩安德森直接貸款公司中端市場投資業務的董事董事總經理。在2013年加入Kayne Anderson之前,Karl先生在Houlihan Lokey的財務重組小組擔任了兩年的分析師,專注於為債務人和債權人提供破產內外重組交易的建議。Karl先生以優異的成績從聖母大學以優異的學士學位畢業。
約翰。B.萊利,副 總裁。賴利先生是總裁的副手。萊利是凱恩·安德森的控制人。在2006年加入Kayne Anderson之前,Riley先生最近在Key Energy Services,Inc.擔任董事記者。在此之前,Riley先生曾擔任來寶公司財務總監和Dynegy,Inc.公司報告與分析/公司內部控制經理。Riley先生於1998年在普華永道會計師事務所開始他的會計生涯。萊利先生於1998年在貝勒大學獲得會計學學士學位和工商管理碩士學位。賴利先生是德克薩斯州的註冊會計師。
董事會領導結構
本公司的業務和事務在董事會的指導下管理,包括根據其投資諮詢協議為本公司履行的職責。除其他事項外,董事會為公司制定總體政策,批准公司投資顧問、管理人員和高級管理人員的任命,批准聘用,並審查公司獨立註冊會計師事務所的業績。董事會和任何個人董事的職責是監督而不是管理公司的日常事務。
董事會由四名獨立 名董事(每人為“獨立董事”,合共為“獨立董事”)和一名首席獨立 董事組成。作為每次董事會例會的一部分,獨立董事與Kayne Anderson高級管理人員和感興趣的董事分開開會,作為每年至少一次董事會會議的一部分,獨立董事與公司的首席合規官舉行會議。董事會作為年度自我評估程序的一部分,定期審查其領導結構,並認為其結構適合 使董事會能夠對其公司進行監督。
根據本公司章程,董事會可指定一名主席主持董事會會議及股東會議,並執行董事會可能指派給他或她的其他職責。本公司尚未就董事會主席是否應為獨立董事制定政策,並相信擁有不時任命主席及重組領導層架構的靈活性,符合本公司及其股東的最佳利益。
100
目前,Robo先生擔任董事會主席,Joliet女士擔任董事會獨立董事首席執行官。所有獨立董事均在董事會中扮演積極的角色。獨立董事構成本公司董事會的多數成員,並密切參與與本公司有關的所有重大審議工作。公司董事會認為,在這些做法下,每個獨立董事 都與董事會的行動、監督角色和對公司及其股東的責任有利害關係。
董事會在風險監管中的作用
董事會監督Kayne Anderson提供的服務,包括某些風險管理職能。風險管理是一個廣泛的概念,由許多不同的元素組成(例如,投資風險、發行人和交易對手風險、合規風險、運營風險和業務連續性風險)。因此,董事會對不同類型風險的監督以不同的方式處理,董事會作為一個整體和通過其董事會委員會履行其風險監督職能。在提供監督的過程中,董事會及其委員會收到關於其公司活動的報告,包括與公司投資組合及其財務會計和報告有關的報告。董事會還至少每季度與公司首席合規官會面,首席合規官報告公司遵守聯邦證券法和公司內部合規政策和程序的情況。 每個審計委員會與公司獨立註冊會計師事務所的會議也有助於董事會監督某些內部控制風險。此外,董事會定期與本公司及Kayne Anderson的代表會面,聽取有關本公司管理的報告,包括與若干投資及經營風險有關的報告,並鼓勵本公司的獨立董事 與高級管理層直接溝通。
公司認為, 董事會在風險監督中的角色必須根據具體情況進行評估,並且董事會在風險監督中的現有角色是適當的 。公司管理層相信公司擁有強大的內部流程和強大的內部控制環境來識別和管理風險。然而,並非所有可能影響公司的風險都可以識別,也不是制定流程和控制措施來消除或減輕其發生或影響,並且某些風險超出了公司或Kayne Anderson、 其附屬公司或其他服務提供商的任何控制範圍。
董事會各委員會
公司董事會 目前有兩個常設委員會:審計委員會以及提名和公司治理委員會(“提名 委員會”)。下表顯示了目前在公司委員會任職的董事:
審計委員會 | 提名委員會 | |||||||
獨立董事 | ||||||||
瑪麗埃爾·A喬利埃特(1) | X | X | ||||||
George E.小馬魯奇(2) | X | X | ||||||
Susan C.施納貝爾(3)(4) | X | X | ||||||
朗達·S史密斯 | X | X | ||||||
感興趣的董事 | ||||||||
阿爾伯特(A1)拉比勒三世 | — | — | ||||||
詹姆斯(吉姆)機器人 | — | — | ||||||
泰倫斯·J·奎因 | — | — |
(1) | 提名委員會主席。 |
(2) | 領導審計委員會對董事的估值 。 |
(3) | 審計委員會主席。 |
(4) | 被董事會指定為“審計委員會財務專家”。 |
101
審計委員會
審計委員會目前由Mariel A.Joliet、George E.Marucci,Jr.、Susan C.Schnabel和Rhonda S.Smith組成,他們均不被視為1940年法案第2(A)(19)節所界定的本公司“有利害關係的人士”,並符合交易法第10A(M)(3)條的獨立性要求。蘇珊·施納貝爾擔任審計委員會主席。本公司董事會已確定蘇珊·施納貝爾為“審計委員會財務專家”,該詞由S-K條例第407項定義,並根據《交易所法》頒佈。審核委員會根據本公司董事會批准的註冊證書運作,該證書載明審核委員會的職責。審計委員會的職責包括制定指導方針並就選擇我們的獨立註冊會計師事務所向我們的董事會提出建議,與該獨立註冊會計師事務所一起審查他們對我們財務報表的審計的規劃、範圍和結果,預先批准所提供服務的費用 ,與獨立註冊會計師事務所一起審查內部控制系統的充分性,審查我們的年度財務報表和定期文件,接收我們的審計報告和財務報表,並監督顧問對我們投資組合所持資產的公允價值確定。
提名和公司治理委員會
提名委員會和公司治理委員會的成員是Mariel A.Joliet、George E.Marucci,Jr.、Susan C.Schnabel和Rhonda S.Smith,他們都不被視為公司的“利害關係人”,這一術語在1940年法案第2(A)(19)節中有定義。Mariel A.Joliet擔任提名和公司治理委員會主席。提名和公司治理委員會 根據本公司董事會批准的公司註冊證書運作。提名和公司治理委員會負責 挑選、研究和提名合格的被提名人,由我們的股東在年度股東大會上選舉進入董事會,挑選合格的被提名人來填補我們董事會或董事會委員會的任何空缺(與我們董事會批准的標準 一致),制定並向我們的董事會推薦一套適用於我們的公司治理原則,並監督對我們的董事會和管理層的 評估。
提名和公司治理委員會尚未就確定董事被提名人時考慮多樣性問題採取正式政策。 在決定是否推薦董事被提名人時,提名和公司治理委員會會考慮和討論董事多樣性以及其他因素,以期滿足我們董事會的整體需求。提名和公司治理委員會在確定和推薦董事被提名者時,通常將多樣性的概念擴展到包括種族、性別、民族血統、觀點差異、專業經驗、教育、技能和其他有助於我們董事會的素質。提名和公司治理委員會認為,將多樣性作為選擇董事被提名人時考慮的眾多因素之一,與提名和公司治理委員會創建一個最符合我們的需求和股東利益的董事會的目標是一致的。
提名和公司治理委員會 負責薪酬事宜。雖然本公司目前並不直接向其高管支付薪酬,亦不預期直接向其高管支付薪酬,但提名及企業管治委員會將釐定或建議董事會釐定本公司直接向本公司首席執行官及任何其他高管支付的任何薪酬。
薪酬委員會
我們目前沒有單獨的薪酬委員會,因為我們的高管不會從我們那裏獲得薪酬。薪酬事宜由提名和公司治理委員會處理,如上文所述。
賠償協議
我們與董事簽訂了賠償協議。賠償協議旨在為我們的董事提供特拉華州法律和1940年法案所允許的最高賠償。每項賠償協議都規定,如果受賠方 因其公司身份而在特拉華州法律和1940年法案允許的最大範圍內成為或威脅成為任何受威脅、待決或已完成的訴訟的一方或證人,我們將對作為 協議一方或受賠方的董事進行賠償,包括預付法律費用。
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董事實益擁有的股權證券的美元範圍
下表列出了2023年12月31日各受託人實益擁有的本公司股權證券的美元範圍:
美元 公司股權證券的範圍(1)(2) | 基金中股票證券的美元
範圍 | |||
感興趣的董事 | ||||
阿爾伯特(A1)拉比勒三世 | 超過10萬美元 | 超過10萬美元 | ||
詹姆斯(吉姆)機器人 | 超過10萬美元 | 超過10萬美元 | ||
泰倫斯·J·奎因 | 超過10萬美元 | 超過10萬美元 | ||
獨立董事 | ||||
瑪麗埃爾·A喬利埃特 | 無 | 無 | ||
George E.小馬魯奇 | 無 | 無 | ||
Susan C.施納貝爾 | 無 | 無 | ||
朗達·S史密斯 | 無 | 無 |
(1) | 金額範圍如下:無、1-10,000美元、10,001-50,000美元、50,001-10,000美元或100,000美元以上。 |
(2) | 美元 範圍是根據截至2023年12月31日實益擁有的股票數量乘以公司截至2023年12月31日的每股資產淨值確定的。 |
(3) | “基金綜合體”包括上述董事均不擁有的Kayne DL 2021,Inc.以及Kayne DL 2021,Inc.的股份。 |
高管薪酬
我們的任何高管 都不會從我們那裏獲得直接薪酬。與我們的財務報告和合規職能相關的服務所支付的任何薪酬將由我們的管理員支付,但我們將報銷支付給我們的官員(包括我們的首席合規官和首席財務官)及其各自為我們提供服務的員工的可分配部分的辦公設施、管理費用和補償 。當我們向管理人報銷其費用時,我們間接承擔該費用。 我們的管理人根據分管理協議聘請Ultimus Fund Solutions,LLC協助管理人履行其某些管理職責 。管理員可以與第三方簽訂其他子管理協議,以 代表管理員執行其他管理和專業服務。我們以直接方式支付與此類功能相關的費用 ,而不向我們的管理員獲利。
董事薪酬
因受僱於Kayne Anderson而成為“利害關係人”的董事及高級管理人員,包括所有行政人員,在本公司任職時不獲 任何補償。就本公司而言,截至2023年12月31日的財政年度:
● | 獨立董事的服務年薪為160,000美元。獨立董事單獨投票, 有權設定他們的薪酬。 |
● | 公司的首席獨立董事 每年獲得25,000美元的聘用費。 |
● | 審計委員會主席每年的預聘費為15,000美元。 |
● | 審計委員會的牽頭估值董事 每年獲得15,000美元的預聘金。 |
● | 獨立董事在審計委員會任職可獲得10,000美元。 |
● | 獨立董事每次出席一次特別董事會會議,無論是面對面或電話會議,均可獲得2,500美元。 |
● | 獨立董事 獲發還因出席董事會及其委員會會議而產生的開支。 |
上述年度聘用金已於截至2023年12月31日止年度分別按80%及20%分配予本公司及Kayne DL 2021,Inc.。
103
下表列載本公司於截至2023年12月31日止財政年度就服務向獨立董事支付的薪酬。 本公司並無退休或退休金計劃或本公司股權證券獲授權發行的任何補償計劃。
KBDC補償 | 總計 | |||||||
獨立董事 | ||||||||
瑪麗埃爾·A喬利埃特 | $ | 156,000 | $ | 195,000 | ||||
George E.小馬魯奇 | $ | 148,000 | $ | 185,000 | ||||
Susan C.施納貝爾 | $ | 148,000 | $ | 185,000 | ||||
朗達·S·史密斯 | $ | 136,000 | $ | 170,000 | ||||
感興趣的董事 | ||||||||
阿爾伯特(A1)拉比勒三世 | 無 | 無 | ||||||
詹姆斯 (吉姆)Robo | 無 | 無 | ||||||
泰倫斯·J·奎因 | 無 | 無 |
(1) | “基金綜合體”包括Kayne DL 2021,Inc. |
本次發行完成後,公司將每年向獨立董事支付135,000美元的預聘金。此外,董事的首席獨立董事每年將獲得20,000美元的預聘金;審計委員會主席將獲得12,000美元的年度預聘金;審計委員會的首席估值董事 將獲得12,000美元的年度預聘金;獨立董事將因在審計委員會的服務而獲得12,000美元的預聘金。
投資組合經理
公司的投資活動由KA Credit Advisors,LLC和Kayne Anderson Private Credit管理。該公司的投資組合經理是道格拉斯·L·古德威利和肯尼斯·B·倫納德。關於該公司投資組合經理的簡歷信息如下:
道格拉斯·L·古德威利(Douglas L.Goodwillie)(投資組合經理),聯席首席執行官。古德威利先生自2023年8月起擔任本公司聯席首席執行官,並於2020年至2023年8月擔任聯席首席投資官。古德威利先生是Kayne Anderson私人信貸集團的管理合夥人和聯席主管,該集團是信貸投資團隊的一員,擁有20多年的中端市場貸款經驗。在2011年11月加入Kayne Anderson之前,古德威利先生是中端市場私人債務基金LBC Credit Partners的董事員工。 在LBC,他負責發起優先和夾層貸款交易。古德威利先生還擔任過LBC投資委員會的輪值委員。在加入倫敦商業銀行之前,古德威利先生是紐約阿森納資本合夥公司的董事運營人員,在那裏他領導了該公司的資本市場業務,並擔任了金融服務垂直領域的行業專家。古德威利先生在芝加哥的Dymas Capital Management工作了七年,Dymas Capital Management是一家領先的中端市場金融公司,負責發起、承銷和管理高級和初級中端市場貸款。古德威利先生在Gleacher Partners開始了他的職業生涯,在那裏他專注於槓桿貸款、併購和收購諮詢。古德威利先生擁有凱尼恩學院的學士學位和芝加哥大學的工商管理碩士學位。
Kenneth B.Leonard (投資組合經理),聯席首席執行官。倫納德先生自2023年8月起擔任本公司聯席首席執行官,並於2020年至2023年8月擔任聯席首席投資官。倫納德是凱恩安德森私人信貸集團的管理合夥人和聯席主管,該集團是信貸投資團隊的一部分。在2011年加入Kayne Anderson之前,Leonard先生在Cerberus資本管理公司工作,在那裏他是Dymas資本管理公司的聯合創始人,並幫助領導了專注於私募股權的中間市場貸款業務的發展。在加入Cerberus Capital Management,L.P.之前,Leonard先生於2001年至2002年在GE Capital的商業銀團團隊中擔任高級副總裁職務。1998-2001年間,他負責海勒金融公司的企業融資辛迪加團隊。1995-1998年間,他在Heller Investments的扭虧為盈私募股權集團擔任投資專業人士。1986-1995年間,他在Heller Financial擔任各種貸款職位,包括房地產貸款、資產貸款和現金流貸款。倫納德先生畢業於艾奧瓦大學,並在西北大學獲得工商管理碩士學位。
請參閲“-投資組合 管理“、”-管理的其他賬户“、”-投資組合經理薪酬“和”-證券投資組合經理的所有權“提供有關投資組合經理薪酬、投資組合經理管理的其他賬户以及投資組合經理對公司證券的所有權的附加信息。
投資委員會
該顧問的投資委員會由道格拉斯·古德威利、肯尼斯·B·倫納德、保羅·S·布蘭克和特倫斯·J·奎恩組成。非董事或執行董事的顧問投資委員會成員的個人簡歷如下:
保羅·S·布蘭克合夥人,Kayne Anderson首席運營官兼戰略規劃和對外事務主管。布蘭克先生是Kayne Anderson非傳統投資(“Kanti”)的聯合投資組合經理,Kayne Anderson是Kayne Anderson的基金,在Kayne Anderson平臺上進行投資。Blank先生還擔任高級管理層、投資團隊和銷售和營銷小組之間的聯絡人,為Kayne Anderson提供戰略定位和發展機會指導。布蘭克先生還負責對外和內部的溝通和公共事務。在2011年3月重新加入Kayne Anderson之前,Blank先生是多媒體公司Joe Trippi&Associates的合夥人,在那裏他為全球的企業、非營利組織、工會和政治領袖提供高級戰略諮詢、媒體關係和競選管理。布蘭克先生幫助開創了在通信活動中使用尖端技術的先河,他曾在兩次總統競選活動中擔任領導職務,並在2010年成功當選州長時擔任Jerry·布朗州長的高級顧問。在職業生涯早期,布蘭克先生在凱恩安德森擔任初級分析師,主要專注於能源基礎設施。布蘭克先生以優異成績畢業於杜克大學政治學學士學位,並以優異成績畢業於菲利普斯埃克塞特學院。
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投資組合管理
以下是有關顧問(非董事)中支持監督公司日常管理的專業人員團隊的信息 。 顧問使用團隊方法,決策由不同投資管理部門專家之間的互動得出。 在此團隊方法下,公司投資組合的管理將反映跨學科觀點的共識。古德威利先生和倫納德先生共同主要負責監督公司的日常管理。
安德魯·D·馬雷克管理Kayne Anderson的中端市場直接貸款合作伙伴。Marek先生是Kayne Anderson中端市場直接貸款策略的管理合夥人。在加入Kayne Anderson之前,Marek先生在Cerberus Capital工作,在那裏他是Dymas Capital管理公司的聯合創始人,並幫助領導了專注於私募股權的中間市場貸款業務的發展。在加入賽伯樂之前,Marek先生於1989年至2002年在海勒金融工作,在那裏他最後擔任高級副總裁,從事貸款重組、投資組合管理和創始管理工作,並在那裏擔任一個重要投資組合的聯席經理和一個由22人組成的專業團隊,負責向中端市場私募股權贊助商發起、承銷和管理貸款和投資。1984年至1989年,他在德勤哈斯金斯銷售公司工作。先生。馬雷克於1984年獲得伊利諾伊大學會計學學士學位,並在西北大學凱洛格管理學院獲得工商管理碩士學位。
約翰·K·麥克納爾蒂,Jr. 凱恩·安德森董事高級董事總經理-投資、中間市場直接貸款。在2009年加入Kayne Anderson 之前,他是瑞銀證券槓桿資本市場部董事的高管。在2006年加入瑞銀之前,麥克納爾蒂先生在蘇格蘭皇家銀行的貸款市場部工作,負責中端市場融資的發起、組織、盡職調查和分銷。1996年至2003年,他在美林公司槓桿融資投資銀行部工作。麥克納蒂先生在達特茅斯學院獲得地質學學士學位,專攻經濟學。
利亞姆·A·阿林, 凱恩·安德森管理董事投資、中端市場直接貸款。在2013年加入Kayne Anderson之前, Alling先生是AlpInvest Partners的助理,專注於槓桿收購中夾層債務和私募股權投資的執行。在加入AlpInvest Partners之前,Alling先生是花旗集團金融機構部門的投資銀行分析師,專注於資產管理和金融科技領域的併購、債務和股權融資。艾林先生以優異的成績畢業於喬治城大學,獲得金融和會計學士學位。
蒂莫西·P·戴維特, 凱恩·安德森管理董事投資、中端市場直接貸款。在2017年加入Kayne Anderson之前,戴維特先生曾在幾家中端市場槓桿貸款行業的領先公司擔任重要職務,如高盛、GE Capital、Cerberus Capital和Heller Financial。他在整個投資週期中領導了高度協作的交易團隊,培養了由私募股權公司、投資銀行和其他中介機構組成的廣泛的全國網絡,並在要求苛刻和競爭激烈的市場中推動了收入增長和盈利能力 。他的專業知識包括業務開發、風險評估、信貸承銷和交易完成。戴維特畢業於明尼蘇達大學,並獲得威斯康星大學工商管理碩士學位。
李·E·範戈爾德,凱恩·安德森管理董事-投資管理、中端市場直接貸款。在2018年加入Kayne Anderson之前,Feingold先生在Keystone Group的中端市場管理諮詢工作中工作了幾年。範戈爾德先生的主要關注點是製造和分銷領域的扭虧為盈情況。這些項目包括臨時管理層、貸款人談判、 和再融資舉措。Feingold先生還曾在Riverside Company擔任投資組合管理職務,在那裏他監督公司的業績,支持投資者的要求,並代表基金經理進行臨時分析。Feingold先生以優異成績畢業於印第安納大學金融學士學位,後來又獲得紐約大學MBA學位。
Brendan G.McKay, 凱恩·安德森管理董事投資、中端市場直接貸款。在2022年加入Kayne Anderson之前,Brendan在OneX-Falcon工作,負責西海岸的發起和報道工作。在為OneX工作之前,他是紐約德意志銀行消費者零售和商業服務部門的投資銀行分析師。 麥凱先生擁有波士頓學院卡羅爾管理學院榮譽項目的金融學學士學位和會計學學士學位。
Rick W.Persutti, 凱恩·安德森管理董事投資、中端市場直接貸款。在2013年加入Kayne Anderson之前,Persutti先生是美銀美林槓桿金融部的高級分析師,專注於高收益和槓桿貸款交易的發起、執行和銀團。在加入美銀美林之前,Persutti先生是M.R.Beal&Company公共金融部的投資銀行分析師,專注於市政承銷。Persutti先生畢業於聖十字學院,獲得經濟學學士學位。
小Steven M.Wierema,Jr. 凱恩·安德森管理董事投資、中端市場直接貸款。在2012年加入Kayne Anderson之前, Wierema先生在Lake Capital Management工作了三年,這是一家專注於商業服務的中端市場私募股權公司,最近的工作是擔任高級助理。在加入Lake Capital之前,維雷馬是花旗集團投資銀行部門的分析師。Wierema先生擁有聖母大學工商管理學士學位和芝加哥大學布斯商學院工商管理碩士學位。
管理的其他 個帳户
下表列出了 公司投資組合經理負責日常管理的賬户(本公司除外)的數量和此類賬户中的總資產,按以下類別劃分:註冊投資公司、其他集合投資工具和其他賬户。對於每個類別,還顯示了截至2023年12月31日的賬户數量和賬户中按業績收費的總資產 。
105
截至2023年9月30日,道格拉斯·L·古德威利和肯尼斯·B·倫納德管理着或曾是以下客户賬户的管理團隊成員:
帳户數 | 的資產 帳目 ($ (百萬美元)) | 數量 帳目 主題 為 性能 收費 | 資產 受制於 性能 費用 | |||||||||||||
註冊投資公司 | 1 | $ | 356.2 | - | $ | - | ||||||||||
註冊投資公司以外的集合投資工具 | 14 | $ | 2,692.8 | 11 | $ | 2,295.8 | ||||||||||
其他帳户 | 13 | $ | 1,494.4 | - | $ | - |
投資組合經理薪酬
顧問與其投資組合經理的財務 安排、具有競爭力的薪酬以及各級對職業發展的重視反映了高級管理人員對關鍵資源的重視。薪酬可能包括各種組成部分,並且可能每年根據多種因素而有所不同。薪酬的主要組成部分包括基本工資和可自由支配的獎金。
基本補償. 通常,投資組合經理根據其個人資歷和/或其在公司的職位 獲得基本薪酬和員工福利。
酌情補償. 除了基本薪酬外,投資組合經理還可能獲得可自由支配的薪酬。投資組合經理的酌情薪酬是基於投資組合經理和顧問在扣除費用(包括分析師工資和分配的管理費用)後分享由單獨的 賬户、私人提供的集合投資工具和管理下的註冊投資公司(包括由關聯公司管理的公司)產生的管理費和獎勵分配。
投資組合經理的證券所有權
下表顯示了截至2023年12月31日,投資組合經理在公司擁有的股權證券的美元範圍。
投資組合經理姓名 | 美元
範圍: | |||
道格拉斯·L古德威利 | $100,001 - $500,000 | |||
肯尼思·B倫納德 | $500,001 - $1,000,000 |
(1) | 美元範圍如下:無; $1-$10,000;$10,001-$50,000;$50,001-$100,000;$100,001-$500,000; $500,001-$100,000;或$100,000,000以上。 |
(2) | 美元 範圍是根據截至2023年12月31日實益擁有的股票數量乘以公司截至2023年12月31日的每股資產淨值確定的。 |
106
凱恩·安德森BDC融資有限責任公司和凱恩·安德森BDC融資有限責任公司
Kayne Anderson BDC Finding,LLC(“KABDCF”)及Kayne Anderson BDC Finding II,LLC(“KABDCF II”,統稱為“KABDCF公司”) 為本公司全資擁有的特殊用途融資附屬公司。KABDCF公司從事主要由公司控制的證券或其他資產的投資活動(“主要控制”是指(1)公司控制1940年法案第2(A)(9)節所指的KABDCF,以及(2)公司的控制大於任何其他人)。此外,公司遵守1940年法案中關於BDC與KABDCF公司合計可允許的職能和活動的規定。本公司遵守1940年法令對KABDCF公司資本結構和槓桿率的規定 ,因此公司將KABDCF公司的債務視為自己的債務。KABDCF公司遵守1940年法案中有關關聯交易和託管的規定。本公司與顧問之間的投資顧問協議 涵蓋本公司及其合併子公司,包括KABDCF公司,因此顧問遵守1940年法案中有關1940年法案第2(A)(20)條下投資諮詢合同的規定。公司及其各合併子公司,包括KABDCF公司,作為獨立的法人實體向顧問支付管理費,但支付給顧問的管理費總額等於投資諮詢 協議中概述的基本管理費。
除合營企業或本公司全資擁有的實體外,本公司無意 設立或取得任何主要從事證券及其他資產投資活動的實體的主要控制權。
管理 和其他協議
投資諮詢協議
2021年2月5日,公司 與其顧問簽訂了投資諮詢協議。根據投資顧問協議,本公司向其顧問 支付由兩部分組成的投資諮詢和管理服務費-基本管理費和激勵費。根據《投資諮詢協議》第3(C)條,顧問可不時豁免本公司的責任,包括豁免基本管理費及/或激勵費。因此免除的任何基本管理費或獎勵費用將不會 由顧問退還。投資諮詢協議在轉讓時自動終止, 根據1940年法案的定義,並且可由任何一方提前60天書面通知另一方終止而不受懲罰。 本公司可在提前60天書面通知顧問的情況下終止投資諮詢協議:(I)根據1940年法案的定義,本公司大多數未償還有表決權證券的持有人投票,或(Ii)董事會獨立 董事投票。於2024年3月6日,本公司簽訂經修訂的投資諮詢協議,該協議於本次發售結束時生效。投資諮詢協議將在目前的一年期限 於2024年3月6日開始後繼續有效,只要我們的董事會至少每年批准一次,包括大多數獨立董事或我們大多數未償還有投票權證券的投票。
2024年3月6日,本公司 簽訂經修訂的投資諮詢協議,該協議於本次發售結束時生效。經修訂的投資諮詢 協議實質上與投資諮詢協議相同,不同之處在於,本次發行後,基本管理費將按年率1.00%計算,收入的獎勵費用將受到12個季度回顧的季度門檻1.50%的限制,而不是單一季度的衡量標準,並將受到基於 公司累計獎勵前費用淨回報(定義如下)的獎勵費用上限(定義如下)的約束。經修訂的投資諮詢協議將不會導致支付給顧問的獎勵費用(計入計算期內所有應付費用)高於根據投資諮詢協議應支付給顧問的獎勵費用 。
根據經修訂的投資諮詢協議,管理費和激勵費的成本最終將由普通股股東承擔。董事會於2024年3月6日批准了修訂後的《投資諮詢協議》。除非提前終止,否則經修訂的投資諮詢協議將自動續期至連續的年度期間,前提是此類續期至少每年獲得我們的 董事會(包括多數獨立董事)的明確批准或我們大多數未償還有表決權證券的表決。
如下文更詳細討論的 ,在本次發售結束後生效,顧問訂立經修訂的投資顧問協議,加入有關收入獎勵費的三年總回報回顧功能。從本次發行完成的第一個日曆季度開始, 此回顧功能規定,如果公司的投資組合在適用的往績十二個季度(定義見下文)期間出現合計減記或淨資本損失,顧問的收入獎勵費用可能會減少。根據本次發售完成後生效的費用豁免協議,顧問豁免(I)自本次發售完成的季度起計三個日曆 季度的收入獎勵費用及(Ii)本次發售完成後一年的部分基本管理費 。顧問根據豁免收費協議獲豁免的金額不受顧問退還款項的規限。根據豁免收費協議豁免基本管理費及獎勵收入費用的 只可由董事會終止,而顧問不得終止。
基地管理費
本次發售完成後,根據經修訂的投資諮詢協議收取的基本管理費將按本公司投資的公允市值的1.00%的年率計算。如果本次發售發生在日曆 季度第一天以外的日期,則該日曆季度的管理費將根據本次發售結束前和結束後該日曆季度的天數以加權費率計算。 根據本次發售結束後生效的費用豁免協議,顧問已在本次發售完成後的一年內以0.25%的年率豁免基本管理費。
在本次發行結束前,基本管理費按公司投資公允市值的0.90%的年利率計算。
根據經修訂的投資諮詢協議,基本管理費 將按季度拖欠支付,並根據公司最近完成的兩個日曆季度結束時的投資公允市場價值的平均值計算,包括通過信貸安排借款購買的資產和優先無擔保票據的發行,但不包括現金、美國政府證券和購買後一年內到期的商業票據。任何部分季度的基本管理費都將按比例適當計算。
107
獎勵費
公司還將 向顧問支付獎勵費用。獎勵費用將由兩部分組成--收入獎勵費用和資本利得獎勵費用。下面將更詳細地描述,獎勵費用的這些組成部分將在很大程度上彼此獨立,結果是其中一個組成部分可能需要支付,即使另一個組成部分不需要支付。
對收入的獎勵費用
根據經修訂的《投資顧問協議》,以收入為基礎的獎勵費用(“收入獎勵費用”)按季度確定,並按季度以現金形式支付(受《投資諮詢協議》中所述限制的限制)。獎勵費用的支付“(下文)。
根據經修訂的投資顧問協議,收入獎勵費用的第一部分按經修訂的投資顧問協議所界定的本公司 獎勵前費用淨投資收入計算,並按季支付欠款。獎勵前費用淨投資收益 根據上下文,是指在每個適用的日曆季度開始時,公司淨資產的美元價值或回報率 從利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他 費用(提供管理協助的費用除外),如承諾、發起、結構、勤勉和諮詢費或公司從投資組合公司收到的其他費用)減去公司本季度應計的運營費用(包括管理費)。管理協議項下的應付開支(定義見下文)、 及就任何已發行及已發行優先股支付的任何信貸安排或優先無抵押票據及股息的任何利息開支或費用 ,但不包括獎勵費用)。對於具有遞延利息特徵的投資而言,獎勵前費用淨投資收入包括本公司尚未收到現金的應計收入(如原始發行折扣、帶實物支付(PIK)利息的債務工具和零息票證券)。獎勵前費用淨投資收益不包括任何已實現資本收益、已實現資本損失或未實現資本增值或折舊。
根據《投資諮詢協議》,本公司須在本次發行結束前支付10.0%的收入獎勵費用,並在本次發行結束後支付1.00%的收入獎勵費用,季度門檻為1.50%,並100%追趕。根據豁免收費協議,顧問已放棄 自完成本次發售的日曆季度起計的三個日曆季度內收取收入獎勵費用的權利 ,而顧問根據豁免收費協議豁免的金額不受顧問退還的限制。
本次發售完成後,公司將根據(I)第一個日曆季度和(Ii)隨後每個日曆季度、當時的當前日曆 季度和從第一個日曆季度之後的日曆季度開始的前十一個日曆季度的總激勵費用淨投資收入(如上所述),向顧問支付收入獎勵費用(如果公司的前十一個日曆季度中的任何一個在第一個日曆季度之後開始,則為其適當部分)(第一個日曆季度之後的日曆季度,即“後十二個季度”)。
對於第一個日曆 季度,第一個日曆季度的獎勵前費用淨投資收入將與1.50%的門檻費率 (年化6.00%)進行比較。第一個日曆季度的收入獎勵費用將確定如下:
● | 如果第一個日曆季度的預激勵費淨投資收入合計不超過該門檻税率,則不向顧問支付 收入激勵費; |
● | 合計激勵前費用淨投資收入的100%與該激勵前費用淨投資收入中超過該門檻比率的部分(如有)的比例,但低於首次公開募股前第一個日曆季度的季度比率1.6667%和首次公開募股後第一個日曆季度的季度比率1.7647%,稱為“追趕”。“追趕” 旨在為顧問提供首次公開發行前第一個日曆季度 部分的公司獎勵前費用淨投資收入的約10.0%,以及該第一個日曆季度剩餘部分的15.0%,就像不適用門檻 費率一樣;以及 |
● | 首次公開發行前第一個日曆季度部分的激勵前費用淨投資收入總額的10.0%(如果有),超過首次公開發行前第一個日曆季度部分的季度利率1.6667%,以及激勵前費用淨投資收入總額的15.0% ,超過第一個日曆季度餘額的季度利率1.7647%。 |
從緊接第一個日曆季度之後的 日曆季度開始,受獎勵費用上限(如下所述)的限制,相關12個季度的獎勵前費用淨投資收入將與(I)每季度1.50%的門檻利率(年化6.00%)和(Ii)構成相關12個季度的每個適用日曆季度開始時的淨資產總和的乘積相比較。障礙比率將在每個適用日曆季度開始時對本公司所有普通股發行(包括根據其股息再投資計劃發行的普通股)以及適用日曆季度內的分配對公司資產淨值進行適當調整後計算。 每個日曆季度的收入獎勵費用將確定如下:
● | 在相關十二個季度的激勵前費用淨額合計不超過門檻税率的任何日曆季度內,不向顧問支付 收入獎勵費用; |
● | 前12個季度的合計獎勵前費用淨投資收入的100% 與該獎勵前費用淨投資收入的部分(如果有)超過門檻税率,但小於或等於某一數額,我們將其稱為“追趕量,“按季度確定,方法是將1.7647% 乘以公司在每個適用日曆季度開始時的資產淨值 ,其中包括相關的往績十二個季度(在對公司的每個適用日曆季度開始時的資產淨值 對於公司發行的所有普通股股票,包括根據其股息再投資計劃發行的債券,以及在適用日曆季度內的分配); 和 |
● | 超過追趕金額的往績12個季度的合計獎勵前費用淨投資收入的15.0% 。 |
108
從緊接第一個日曆季度之後的第一個季度開始 開始,每項收入獎勵費用將受到“獎勵費用上限”的約束,即就任何日曆季度而言,金額等於過去十二個季度的累計獎勵前費用淨回報(如本文所定義)的15.0%減去在前十一個日曆 季度(或其部分)(包括相關的十二個季度)向顧問支付的總收入獎勵費用。如果獎勵費用上限為零或負 值,則不應支付任何收入獎勵費用,如果獎勵費用上限小於 應支付的收入獎勵費用,則收入獎勵費用的金額應減少到與獎勵費用上限相等的金額。
“累計激勵前費用淨收益”是指(X)就第一個日曆季度而言,第一個日曆季度的激勵前費用淨投資收益之和,(Y)對於相關的往績十二個季度而言,減去相關的往績十二個季度的激勵前費用投資淨收益 減去相關 往績十二個季度的任何淨資本損失(如有)的總和。在任何季度,如果獎勵費用上限為零或負值,公司將不向顧問支付該季度的收入獎勵 費用。如果在任何季度,該季度的獎勵費用上限為正值,但低於按上述 計算的該季度(在獎勵費用上限生效前)應支付給顧問的收入獎勵費用,本公司將向顧問支付相當於該季度獎勵費用上限的收入獎勵費用。如果在 任何季度,該季度的獎勵費用上限等於或大於按上述計算的該季度應支付給顧問的收入獎勵費用 (在實施獎勵費用上限之前),公司將向顧問支付等於如上所述計算的該季度獎勵費用的收入獎勵費用,而不考慮獎勵費用上限。
“特定期間的淨資本損失” 是指(1)該期間的已實現或未實現的資本損失總額與(Ii)該期間的已實現或未實現的資本收益總額之間的差額(如果為正數)。
這些計算按比例計算少於三個月的任何期間,並根據相關季度的任何股票發行或回購進行調整。在任何情況下, 包括三年收入和總回報回顧功能的收入獎勵費用修訂將不允許顧問 在修訂的投資諮詢協議下獲得比在投資諮詢協議下更高的累計收入獎勵費用 。顧問根據豁免收費協議獲豁免的金額不受顧問退還款項的規限。
以下是收入獎勵費用計算的圖形 表示:
季度獎勵費為預獎費淨投資收益
在此服務之後
(以淨資產值的百分比表示)
獎勵前 手續費淨投資收入 |
0% | 1.50% | 1.7647% |
季度獎勵費 | ← 0% → | ← 100% → | ← 15.0% → |
季度獎勵費為預獎費淨投資收益
在此產品之前
(以淨資產值的百分比表示)
獎勵前 手續費淨投資收入 |
0% | 1.50% | 1.6667% |
季度獎勵費 | ← 0% → | ← 100% → | ← 10.0% → |
資本利得激勵費
資本利得獎勵 費用將按以下方式計算並以現金拖欠:
● | 在這次獻祭之後: 公司已實現資本收益的15.0%(如有),從形成至特定日曆年末或在投資諮詢協議終止時累計計算。累計計算所有已實現資本損失和未實現資本折舊後的淨額,減去之前支付的任何資本利得獎勵費用的總額。在交易所上市後,僅為計算資本利得激勵費用,本公司將被視為在交易所上市前已支付 以前支付的資本利得激勵費用,等於以下乘積:(A)交易所上市前所有期間以前支付的資本利得激勵費用的實際總額乘以(B)通過(X)15%除以(Y)10%獲得的百分比。如果投資諮詢協議終止的日期不是財政年度 結束日期,則終止日期將被視為計算和支付資本利得獎勵費用的財政年度結束日期。 |
● | 在此次發售之前:本公司的已實現資本收益(如有)的10.0%,自形成至(A)本次發行的前一天,(B)流動資金事項完成 或(C)投資諮詢協議終止時,扣除所有已實現資本損失 和未實現資本折舊後的累計計算,減去之前支付的任何資本利得激勵費用的總額。為了計算資本利得激勵費用,計算方法將通過衍生金融工具或掉期進行查看,就像我們直接擁有參考資產一樣。 |
獎勵費用的支付
在本次發售之前,顧問賺取的任何獎勵費用應按收入計入,但僅在本次發售結束時以現金形式支付給顧問。 截至2023年12月31日,公司已產生1420萬美元的獎勵費用,將在本次發售結束時支付。 如果公司未完成本次發售,獎勵費用將於(A)完成本公司出售或(B)本公司清盤所得款項實質上全部分派給本公司股東後支付予顧問。
109
對收入計算獎勵費用的例子 ,沒有實施經修訂的諮詢協議所設想的費用減免:
例1-經修訂的諮詢協議下的三個季度,其中預先獎勵費用淨投資收入超過跨欄金額和追趕金額
假設
各季度資產淨值穩定在1億美元
各季度投資收益(含利息、股息、手續費等)=3.3500%
門檻比率=1.5000%
管理費=0.2500%
其他費用(法律、會計、託管人、轉會代理等)=0.1000%
獎勵前費用每個季度的淨投資收益(投資收益-(管理費+其他費用))=3.0000%
每季度1%的已實現資本收益
假設在適用的 往績十二個季度中沒有其他季度
110
第一季度獎勵費用
獎勵前費用合計淨投資收入=300萬美元
上限金額=第一季度資產淨值×1.5%=1億美元× 1.5%=1,500,000美元
超額收入金額=獎勵前費用淨投資合計 相關往績十二個季度的收入-跨欄金額=3,000,000-1,500,000美元=1,500,000美元
補充費金額=獎勵前費用淨投資的100% 收入大於1,500,000美元(跨欄金額)但低於1.7647%×第一季度資產淨值,或1,764,706美元
這筆追加費相當於264,706美元
補課費金額=獎勵前費用淨額的15.0% 超過補繳金額的投資收益=15.0%×(3,000,000-1,764,706美元)=185,294美元
追加費金額+追加費金額=450,000美元
以前在過去12個季度內支付的0美元收入獎勵費用
收入獎勵費用=450,000美元
獎勵費用上限=前十二個季度累計淨回報的15.0%-前十二個季度以前支付的收入獎勵費用= (15.0%×$300萬)-$0=$450,000
淨資本損失=0美元
累計淨回報=相關往績十二個季度的累計激勵前費用淨額 相關往績十二個季度的投資收益 - 淨資本虧損 相關往績十二個季度的資本淨虧損=$3,000,000 - $0=$3,000,000
因此,獎勵費用上限=(15.0%×$3,000,000) -$0=$450,000。由於獎勵費用上限(450,000美元)大於或等於收入獎勵費用(450,000美元),因此不適用獎勵費用上限,併為該季度支付450,000美元的收入獎勵費用
第二季度獎勵費用
獎勵前費用合計淨投資收入=3,000,000美元+3,000,000美元=6,000,000美元
門檻金額=(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值)×1.5%=200,000,000美元×1.5%=300,000,000美元
超額收入金額=獎勵前費用淨投資總額 相關往績十二個季度的收入-跨欄金額=6,000,000-3,000,000美元=3,000,000美元
補充費金額=獎勵前費用淨投資的100% 收入大於300,000美元(跨欄金額)但低於1.7647%×(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值),或3,529,412美元
補充費金額為529,412美元
補課費金額=獎勵前費用淨額的15.0% 超過補繳金額的投資收益=15.0%×(6,000,000-3,529,412美元)=370,588美元
追加費金額+追加費金額=900,000美元
之前在前十二個季度支付的45萬美元收入獎勵費用
收入獎勵費用=450,000美元
獎勵費用上限=前十二個季度累計淨回報的15.0%-前十二個季度以前支付的收入獎勵費用= (15.0%×$600萬)-$450,000=$450,000
淨資本損失=0美元
累計淨回報=相關往績十二個季度的合計激勵前費用淨額 相關往績十二個季度的投資收益 - 淨資本虧損 相關往績十二個季度的資本淨虧損=$6,000,000 - $0=$6,000,000
因此,獎勵費用上限=(15.0%×$6,000,000) -$450,000=$450,000。由於獎勵費用上限(450,000美元)大於或等於收入獎勵費用(450,000美元),因此不適用獎勵費用上限,併為該季度支付450,000美元的收入獎勵費用
111
第三季度獎勵費用
獎勵前費用合計淨投資收入=300萬美元+300萬美元+300萬美元=900萬美元
門檻金額=(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值+第三季度資產淨值)×1.5% =300,000,000美元×1.5%=4,500,000美元
超額收入金額=激勵前費用淨投資合計 相關往績十二個季度的收入-跨欄金額=9,000,000-4,500,000美元=4,500,000美元
補充費金額=獎勵前費用淨投資的100% 收入大於4,500,000美元(跨欄金額)但低於1.7647%×(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值+第三季度資產淨值),或5,294,118美元。
追加費金額為794,118美元
補課費金額=獎勵前費用淨額的15.0% 超過補繳金額的投資收益=15.0%×(9,000,000美元-5,294,118美元)=555,882美元
追加費金額+追加費金額=1,350,000美元
之前在前十二個季度支付的90萬美元收入獎勵費用
收入獎勵費用=450,000美元
獎勵費用上限=前十二個季度累計淨回報的15%-前十二個季度以前支付的收入獎勵費用= (15.0%×$900萬)-$900,000=$450,000
淨資本損失=0美元
累計淨回報=相關往績十二個季度的累計激勵前費用淨額 相關往績十二個季度的投資收入 - 淨資本虧損 相關往績十二個季度的資本淨虧損=$9,000,000 - $0=$9,000,000
因此,獎勵費用上限=(15.0%×$9,000,000) -$900,000=$450,000。由於獎勵費用上限(450,000美元)大於或等於收入獎勵費用(450,000美元),因此不適用獎勵費用上限,併為該季度支付450,000美元的收入獎勵費用
例2-經 修訂的諮詢協議下的三個季度,其中獎勵前費用淨投資收入在一個季度內未達到跨欄金額
假設
所有季度資產淨值穩定在1億美元
第一季度投資收益(包括利息、股息、手續費等)=0.3500%
第二季度投資收益(包括利息、股息、手續費等)=4.3500%
第三季度投資收益(包括利息、股息、手續費等)=4.3500%
門檻比率=1.5000%
管理費=0.2500%
其他費用(法律、會計、託管人、轉讓代理等)=0.1000%
第一季度獎勵前費用淨投資收益 (投資收益 - (管理費+其他費用))=0.0000%
第二季度獎勵前費用淨投資收益 (投資收益 - (管理費+其他費用))=4.0000%
第三季度獎勵前費用淨投資收益 (投資收益 - (管理費+其他費用))=4.0000%
每季度1%的已實現資本利得
假設在適用的 往績十二個季度中沒有其他季度
112
第一季度獎勵費用
獎勵前費用合計淨投資收入=0美元
上限金額=第一季度資產淨值×1.5%=1億美元× 1.5%=1,500,000美元
合計獎勵前費用淨投資收益少於跨欄金額。因此,本季度無需支付收入獎勵費用。
第二季度獎勵費用
獎勵前費用合計淨投資收入=$0+ $4,000,000=$4,000,000
門檻金額=(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值)×1.5%=200,000,000美元×1.5%=300,000,000美元
超額收入金額=獎勵前費用淨投資合計 相關十二個季度的收入-跨欄金額=4,000,000-3,000,000美元=1,000,000美元
補充費金額=獎勵前費用淨投資的100% 收入大於300,000美元(跨欄金額)但低於1.7647%×(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值),或3,529,412美元
補充費金額為529,412美元
補課費金額=獎勵前費用淨額的15.0% 超過補繳金額的投資收益=15.0%×(4,000,000美元-3,529,412美元)=70,588美元
追加費金額+追加費金額=600,000美元
以前在過去12個季度內支付的0美元收入獎勵費用
收入獎勵費用=600,000美元
獎勵費用上限=前十二個季度累計淨回報的15.0%-前十二個季度以前支付的收入獎勵費用= (15.0%×$4,000,000)-$0=$600,000
淨資本損失=0美元
累計淨回報=相關往績十二個季度的累計激勵前費用淨額 相關往績十二個季度的投資收益 - 淨資本虧損 相關往績十二個季度的資本淨虧損=$4,000,000 - $0=$4,000,000
因此,獎勵費用上限=(15.0%×$4,000,000) -$0=$600,000。由於獎勵費用上限(600,000美元)大於或等於收入獎勵費用(600,000美元),因此不適用獎勵費用上限,併為該季度支付600,000美元的收入獎勵費用
第三季度獎勵費用
合計獎勵前費用淨投資收入=$0+ $4,000,000+$4,000,000=$8,000,000
門檻金額=(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值+第三季度資產淨值)×1.5% =300,000,000美元×1.5%=4,500,000美元
超額收入金額=獎勵前費用淨投資總額 相關往績十二個季度的收入-跨欄金額=8,000,000-4,500,000美元=3,500,000美元
補充費金額=獎勵前費用淨投資的100% 收入大於4,500,000美元(跨欄金額)但低於1.7647%×(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值+第三季度資產淨值),或5,294,118美元
追加費金額為794,118美元
113
補課費金額=獎勵前費用淨額的15.0% 超過補繳金額的投資收益=15.0%×(8,000,000美元-5,294,118美元)=405,882美元
追加費金額+追加費金額=1,200,000美元
以前在前十二個季度支付的60萬美元收入獎勵費用
收入獎勵費用=600,000美元
獎勵費用上限=前十二個季度累計淨回報的15.0%-前十二個季度以前支付的收入獎勵費用 =(15.0%×$800萬)-$600,000=$600,000
淨資本損失=0美元
累計淨回報=相關往績十二個季度的累計激勵前費用淨額 相關往績十二個季度的投資收益 - 淨資本虧損 相關往績十二個季度的資本淨虧損=$8,000,000 - $0=$8,000,000
因此,獎勵費用上限=(15.0%×$8,000,000) -$600,000=$600,000。由於獎勵費用上限(600,000美元)大於或等於收入獎勵費用(600,000美元),因此不適用獎勵費用上限,併為該季度支付600,000美元的收入獎勵費用
例3-經修訂的諮詢協議下的三個季度,其中獎勵前費用淨投資收入超過資本淨損失的門檻比率
假設
各季度資產淨值穩定在1億美元
每個季度的投資收益(包括利息、股息、手續費等)=4.3500%
門檻比率=1.5000%
管理費=0.2500%
其他費用(法律、會計、託管、轉賬代理等)=0.1000%
獎勵前費用每季度淨投資收益 (投資收益 - (管理費+其他費用))=4.0000%
第一季度和第二季度的未實現資本虧損分別為1.0%, 第三季度的未實現資本虧損為3.0%
假設在適用的往績12個季度中沒有其他季度
第一季度獎勵費用
獎勵前費用合計淨投資收入 =400萬美元
上限金額=第一季度資產淨值×1.5%=100,000,000美元×1.5%=1,500,000美元
超額收入金額= 相關往績十二個季度的激勵前費用合計淨投資收入-跨欄金額=4,000,000美元- 1,500,000美元=2,500,000美元
補充費金額=獎勵前費用淨額的100% 投資收益大於1,500,000美元(跨欄金額)但低於1.7647%×第一季度資產淨值,或1,764,706美元
這筆追加費相當於264,706美元
追加費金額=獎勵前費用淨收益的15.0%,超過追補額的淨投資收入=15.0%×(4,000,000美元-1,764,706美元)=335,294美元
追加費金額+追加費金額=600,000美元
以前在前十二個季度中支付的0美元收入獎勵費用
收入獎勵費用=600,000美元
獎勵費用上限=前十二個季度累計淨回報的15.0%-前十二個季度以前支付的收入獎勵費用= (15.0%×$300萬)-$0=$450,000
淨資本損失=1,000,000美元
114
累計淨回報=激勵前費用合計 相關往績十二個季度的淨投資收入 - 相關往績季度的資本淨虧損 十二個季度=$4,000,000 -$1,000,000=$3,000,000
因此,獎勵費用上限=(15.0%×$3,000,000) -$0=$450,000。由於獎勵費用上限(450,000美元)低於收入獎勵費用(600,000美元),因此將應用獎勵費用上限,併為本季度支付450,000美元的收入獎勵費用
第二季度獎勵費用
獎勵前費用合計淨投資收入= $4,000,000+$4,000,000=$8,000,000
門檻金額=(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值)×1.5%=200,000,000美元×1.5%=300,000,000美元
超額收益金額= 相關往績十二個季度的獎勵前費用合計淨投資收入-跨欄金額=8,000,000美元- 3,000,000美元=5,000,000美元
補充費金額=獎勵前費用淨額的100% 投資收益大於300,000美元(跨欄金額)但低於1.7647%×(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值),或3,529,412美元
補充費金額為529,412美元
追加費金額=獎勵前費用的15.0% 超過追加費的淨投資收入=15.0%×(8,000,000美元-3,529,412美元)=670,588美元
追加費金額+追加費金額=1,200,000美元
之前在前十二個季度支付的45萬美元收入獎勵費用
收入獎勵費用=750,000美元
獎勵費用上限=前十二個季度累計淨回報的15.0%-前十二個季度以前支付的收入獎勵費用= (15.0%×$600萬)-$450,000=$450,000
淨資本損失=2,000,000美元
累計淨回報=激勵前費用合計 相關往績十二個季度的淨投資收入 - 相關往績季度的資本淨虧損 十二個季度=$8,000,000 - $2,000,000=$6,000,000
因此,獎勵費用上限=(15.0%×$6,000,000) -$450,000=$450,000。由於獎勵費用上限(450,000美元)低於收入獎勵費用(750,000美元),因此將應用獎勵費用上限 ,併為該季度支付450,000美元的收入獎勵費用
第三季度獎勵費用
獎勵前費用合計淨投資收入= $4,000,000+$4,000,000=$12,000,000
上限金額=(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值+第三季度資產淨值)× 1.5%=300,000,000美元×1.5%=4,500,000美元
超額收益金額= 相關往績十二個季度的激勵前費用合計淨投資收入-跨欄金額=12,000,000美元- 4,500,000美元=7,500,000美元
補充費金額=獎勵前費用淨額的100% 投資收益大於4,500,000美元(跨欄金額)但低於1.7647%×(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值+第三季度資產淨值),或5,294,118美元
追加費金額為794,118美元
追加費金額=獎勵前費用的15.0% 超過追加費的淨投資收入=15.0%×(12,000,000美元-5,294,118美元)=1,005,882美元
追加費金額+追加費金額=1,800,000美元
之前在前十二個季度支付的90萬美元收入獎勵費用
收入獎勵費用=900,000美元
獎勵費用上限=前十二個季度累計淨回報的15.0%-前十二個季度以前支付的收入獎勵費用= (15.0%×$700萬)-$900,000=$150,000
淨資本損失=500萬美元
115
累計淨回報=激勵前費用合計 相關往績十二個季度的淨投資收入 - 相關往績季度的資本淨虧損 十二個季度=$12,000,000 - $5,000,000=$7,000,000
因此,獎勵費用上限=(15.0%×$7,000,000) -$900,000=$150,000。由於獎勵費用上限(150,000美元)低於收入獎勵費用(900,000美元),因此將應用獎勵費用上限 ,併為該季度支付150,000美元的收入獎勵費用
獎勵 費用的資本利得部分計算示例:
假設
● | 第一年:A公司投資500萬美元(“投資A”),B公司投資500萬美元(“投資B”),C公司投資500萬美元(“投資C”),D公司投資500萬美元(“投資D”),E公司投資500萬美元(“投資E”)。 |
● | 第2年:投資A以1,000萬美元售出,投資B的公平市價(“FMV”)確定為400萬美元,投資C的FMV確定為600萬美元,投資D和E的FMV分別確定為500萬美元。 |
● | 第3年:B投資的FMV確定為400萬美元,C投資的FMV確定為700萬美元,D投資的FMV確定為700萬美元,E投資的FMV確定為800萬美元。 |
● | 第4年:對F公司(“投資F”)投資500萬美元,投資D以600萬美元出售,投資B的FMV確定為500萬美元,投資C的FMV確定為800萬美元,投資E的FMV確定為700萬美元。 |
● | 第5年:投資C以1000萬美元出售,投資B的FMV確定為700萬美元,投資E的FMV確定為500萬美元,投資F的FMV確定為600萬美元。 |
● | 第6年:投資B以800萬美元成交,投資E的FMV確定為400萬美元,投資F的FMV確定為700萬美元。 |
● | 第7年:投資E以400萬美元的價格出售,投資F的FMV確定為800萬美元。 |
● | 第8年:投資F以900萬美元的價格出售。 |
下表總結了這些假設 :
投資A | 投資B | 投資C | 投資D | 投資E | 投資 F |
累計 未實現 資本折舊 |
累計 已實現 資本損失 |
累計 已實現 資本利得 |
|||||||||||
第1年 | 500萬美元(FMV/成本基礎) | 500萬美元(FMV/成本基礎) | 500萬美元(FMV/成本基礎) | 500萬美元(FMV/成本基礎) | 500萬美元(FMV/成本基礎) | - | - | - | - | ||||||||||
第2年 | 1000萬美元(售價) | 400萬美元FMV | 600萬美元FMV | 500萬美元FMV | 500萬美元FMV | - | 100萬美元 | - | 500萬美元 | ||||||||||
第三年 | - | 400萬美元FMV | 700萬美元FMV | 700萬美元FMV | 800萬美元FMV | - | 100萬美元 | - | 500萬美元 | ||||||||||
第四年 | - | 500萬美元FMV | 800萬美元FMV | 600萬美元(售價) | 700萬美元FMV | 500萬美元(FMV/成本基礎) | - | - | 600萬美元 | ||||||||||
第五年 | - | 700萬美元FMV | 1000萬美元(售價) | - | 500萬美元FMV | 600萬美元FMV | - | - | 1100萬美元 | ||||||||||
第6年 | - | 800萬美元(售價) | - | - | 400萬美元FMV | 700萬美元FMV | 100萬美元 | - | 1400萬美元 | ||||||||||
第7年 | - | - | - | - | 400萬美元(售價) | 800萬美元FMV | - | 100萬美元 | 1400萬美元 | ||||||||||
第8年 | - | - | - | - | - | 900萬美元(售價) | - | 100萬美元 | 1800萬美元 |
116
獎勵費用中的資本利得部分(如果有) 將為:
● | 一年級:無 |
● | 第二年: |
資本利得獎勵費用=15.00% 乘以(500萬美元已實現資本利得減去100萬美元累計資本折舊)=60萬美元
● | 第三年: |
資本利得激勵費=15.00% 乘以(累計已實現資本利得500萬美元減去累計資本折舊100萬美元)減去60萬美元累計 此前支付的資本利得激勵費=60萬美元減去60萬美元=60萬美元
● | 第四年: |
資本利得激勵費=15.00% 乘以(累計已實現資本利得600萬美元減去累計資本折舊600萬美元)減去60萬美元累計 此前支付的資本利得激勵費=90萬美元減去60萬美元=30萬美元
● | 第五年: |
資本利得激勵費=15.00% 乘以(1100萬美元累計已實現資本利得減去2000萬美元累計資本折舊)減去90萬美元 之前支付的資本利得激勵費=165萬美元減去90萬美元=75萬美元
● | 第6年: |
資本利得激勵費=15.0% 乘以(1,400萬美元累計已實現資本利得減去100萬美元累計資本折舊)減去165萬美元 以前支付的資本利得激勵費=195萬美元減去165萬美元=30萬美元
● | 第7年: |
資本利得激勵費=15.0% 乘以(累計已實現資本利得1400萬美元減去累計已實現虧損100萬美元)減去195萬美元 此前支付的資本利得激勵費=195萬美元減去195萬美元=2000萬美元
● | 第八年: |
資本利得激勵費=15.0% 乘以(1800萬美元累計已實現資本利得減去100萬美元累計已實現虧損)減去195萬美元 以前支付的資本利得激勵費=255萬美元減去195萬美元=60萬美元
117
管理協議
於2021年2月5日,本公司 與其顧問訂立《管理協議》,該顧問擔任本公司的行政主管,並將提供或監督其所需的行政服務及由他人提供的專業服務的表現,包括(但不限於)會計、支付本公司的開支、法律、合規、營運、技術及投資者關係、準備及提交其納税申報表,以及編制向其股東提供並提交予美國證券交易委員會的財務報告。2024年3月6日,董事會批准將《管理協議》續簽一年至2025年3月15日。
本公司將向管理人補償其履行管理協議項下義務所產生的成本及開支,包括於本次發售完成後,其辦公室設施的可分配部分、間接費用及支付予本公司高級人員(包括本公司首席合規官及首席財務官)及向本公司提供服務的人員的補償或補償性分配 。由於本公司向管理人報銷其費用,此類費用(包括次級管理人的費用) 最終將由普通股股東承擔。除報銷公司費用外,管理員不會從公司獲得其他補償。本管理協議可由任何一方提前60天書面通知終止。
自公司成立以來,管理人聘請了一名副管理人來協助管理人履行某些行政職責。自公司成立以來,除次級管理人發生的費用外,管理人從未要求報銷其他費用。但是,署長有合同權利要求償還其履行《管理協議》規定的義務所產生的費用和開支,今後也可以這樣做。2023年3月28日,管理署署長與Ultimus Fund Solutions,LLC簽訂了一項分管理協議。根據分管理協議的條款,Ultimus Fund Solutions,LLC將提供基金管理和基金會計服務。自2023年3月28日以來,本公司已向Ultimus Fund Solutions,LLC支付費用,根據管理協議,這些費用構成可報銷的費用。管理員可以與第三方簽訂附加的子管理 協議,以代表管理員執行其他管理和專業服務。
118
控制 個人和主體股東
下表列出了截至2024年3月29日由公司現任董事和高管以及某些其他實益擁有人作為一個集團實益擁有的公司普通股的股份數量。 截至2024年3月29日,有四人實益擁有公司已發行普通股的5%以上。受益所有權 是根據1934年法案下的規則13d-3確定的,除非另有説明,否則包括對證券具有投票權或投資權。
我們每位董事和高管的地址是C/o Kayne Anderson BDC,Inc.,717 Texas Avenue,Suite2200,Houston,Texas,77002。
共享數量: | 百分比
類(1) | |||||||
有興趣的董事及行政人員 | ||||||||
道格拉斯·L古德威利 | 13,603 | * | ||||||
特里·A·哈特 | 15,176 | * | ||||||
弗蘭克·P·卡爾 | 4,828 | * | ||||||
肯尼思·B倫納德 | 50,702 | * | ||||||
邁克爾·J·奧尼爾 | 3,405 | * | ||||||
阿爾伯特(A1)拉比勒三世 | 355,026 | * | ||||||
詹姆斯(吉姆)機器人 | 1,125,716 | 2.3 | % | |||||
泰倫斯·J·奎因 | 16,899 | * | ||||||
所有感興趣的董事和執行官作為一個整體 (8人) | 1,585,355 | 3.2 | % |
股份數量 | 班級百分比 | |||||||
普通股受益所有者名稱 | ||||||||
紐約梅隆銀行,擔任科赫公司固定福利主信託的受託人 | ||||||||
4111 東37這是堪薩斯州威奇托北街67220 | 9,080,390 | 18.6 | % | |||||
密歇根州退休制度 | ||||||||
2501 Coolidge Road,Suite 400 East Lansing,MI 48823 | 5,016,281 | 10.3 | % | |||||
聖貝納迪諾縣僱員退休協會 | ||||||||
348 West Hospitality Lane,Suite 100 San Bernardino,CA 92408 | 3,621,145 | 7.4 | % | |||||
亞當·貝倫家族(2) | ||||||||
2020 North Bramblewood,Wichita,KS 67206 | 3,324,889 | 6.8 | % |
* | 不到班級的1%。 |
(1) | 基於截至2024年3月29日的48,789,228股已發行股份。 | |
(2) | Adam Beren家族通過多個合夥企業、家族擁有公司股份 信託和有限責任公司。 |
下表列出了有關截至2023年12月31日 公司獨立董事及其各自直系親屬在直接或間接控制、受公司控制或與公司投資顧問或承銷商共同控制的實體中擁有的證券的信息 。
董事 |
姓名 業主和 關係 導演 | 基金(1) | 班級名稱 | 美元
範圍 證券 | 百分比 類 | |||||||||
Susan C.施納貝爾 | 自性 | 凱恩·安德森能源基金VII,LP | 合夥單位 | $ | 1,100,635 | * | ||||||||
凱恩·安德森能源基金VIII,LP | 合夥單位 | $ | 926,985 | * |
* | 不到班級的1%。 |
(1) | 凱恩·安德森可能被視為“控制” 該基金因其作為基金普通合夥人的角色而受到影響。 |
119
資產淨值的確定
我們普通股流通股的每股資產淨值 按季度計算,方法是將總資產減去負債的價值除以總流通股數量。
根據美國公認的會計原則和1940年法案,我們將按照下列程序計算我們投資的價值:管理層對經營關鍵會計政策財務狀況和結果的討論與分析 “包括在本招股説明書內。根據1940年法案下的規則2a-5,我們的董事會已指定顧問為“估值指定人”,對公司的投資組合進行公允價值確定,但須受董事會監督並定期向董事會報告。估值指定人根據公司的估值計劃對公司的投資組合持有量進行公平估值。我們的顧問在董事會的監督下,將至少每季度確定一次我們資產的公允價值。
120
分紅 再投資計劃
我們採用了“選擇退出” 股息再投資計劃(“DIP”),規定對我們代表股東以現金方式申報的任何分配進行再投資,除非股東選擇按以下規定接受現金。因此,如果我們的董事會批准並宣佈 現金股息,那麼我們的股東如果沒有選擇退出我們的點滴計劃,他們的現金股息將自動再投資於我們普通股的額外股份,而不是收到現金股息。
註冊股東不需要採取任何措施將其現金股息再投資於我們普通股的股票。登記股東可選擇 以書面形式通知Equiniti Trust Company,LLC(“DIP管理人”),以使DIP管理人不遲於董事會確定的向股東分紅的記錄日期前十個歷日收到此類通知。該通知可郵寄至下列地址。我們將通過在公司網站上發佈的公開發布的新聞稿 通知股東任何適用的記錄日期。
股票由經紀人或其他金融中介機構持有的股東,可以通過通知其經紀人或其他金融中介機構他們的選擇而獲得現金股息。如果您在未參與DIP的經紀人處持有普通股,您將不能 參與DIP,任何分銷再投資可能以與上述條款不同的條款進行。有關詳細信息,請諮詢您的 財務顧問。請參閲“監管瞭解更多信息。
為了實施Drop,我們可以使用新發行的股票,或者我們可以在適用法律允許的範圍內在公開市場購買股票。 無論我們的股票是以資產淨值、高於還是低於資產淨值交易。如果我們的股票交易淨值或高於資產淨值,我們將發行 新股以實施Drop。如果使用新發行的股票來實施DIP,則向股東發行的股票數量應通過支付給該股東的股息總額除以股息支付日紐約證券交易所正常交易收盤時我們普通股的每股市場價格來確定。當日的每股市價為該等股份在紐約證券交易所的收市價,或如當日未有出售報告,則按其公佈的出價和要價的平均值 計算。如果我們的股票交易價格低於資產淨值,我們將在公開市場購買股票以實施Drop。如果在公開市場購買股份以實施直接投資計劃,應向股東發行的股份數量應通過以下方式確定:支付給該股東的現金股息的美元金額除以直接投資管理人在公開市場購買的與股息有關的所有股票的加權平均每股價格。在確定將發行額外股份的每股 股價值並列出我們股東的選擇之前,無法確定在支付股息後我們普通股的流通股數量。
參與Drop的股東不收取經紀佣金或其他費用。根據該計劃,水滴管理人的費用最終將由我們的普通股股東承擔。如果參與者通過通知DIP管理員選擇讓DIP管理員出售參與者帳户中DIP管理員持有的部分或全部股票,並將收益匯給參與者, DIP管理員有權從收益中扣除最高15美元的交易費外加每股0.10美元的費用。
現金股息 再投資於我們普通股股票的股東與選擇以現金形式獲得股息而不會獲得相應現金分配以支付任何適用的 税的股東 一樣,要繳納美國聯邦、州和地方的税收。從我們收到的股息中,股東用於確定出售股票的損益的初始基準將等於應支付給股東的股息的總金額。現金股利再投資收到的任何股票將有一個新的持有期,從股票計入美國股東賬户的次日起計税。請參閲“美國聯邦所得税的某些重要考慮因素.”
我方可在我方支付股息的任何記錄日期前至少30個日曆日,將書面通知郵寄給每一參與者,即可終止滴注 。有關水滴計劃的更多信息,可通過郵寄至新澤西州紐瓦克10027號郵政信箱或撥打電話(800)9375449聯繫水滴計劃管理人。
121
美國聯邦所得税的某些考慮因素
以下討論 是適用於我們和投資於我們普通股的美國聯邦所得税考慮事項的綜合摘要 。本摘要並不是對適用於此類投資的美國聯邦所得税考慮因素的完整描述。例如,我們沒有描述與根據美國聯邦所得税法受到特殊 待遇的某些類型的持有者有關的某些考慮因素,包括將我們的普通股作為跨境或對衝、綜合或推定出售交易的一部分持有我們的普通股的人,繳納替代最低税的股東,免税組織,保險公司,證券經紀人或交易商,選擇按市價計價的證券交易員,養老金計劃和信託基金, 擁有非美元功能貨幣(見守則第985節)的人士、擁有守則第451(B)節所指“適用的財務報表”的投資者、美國僑民、受監管的投資公司、房地產投資信託基金、個人控股公司、因服務和金融機構的表現而獲得公司權益的人士 。此等人士應就投資本公司普通股的美國聯邦所得税後果 諮詢他們自己的税務顧問,這可能與本文所述的情況有很大不同。本摘要假設 投資者持有我們的普通股作為資本資產(符合守則第1221節的含義)。
討論基於 《守則》、美國財政部法規以及行政和司法解釋,截至本登記表格N-2聲明提交之日,所有這些都可能會發生更改,可能會追溯,這可能會影響此 討論的持續有效性。我們沒有也不會尋求美國國税局對我們普通股的任何發行做出任何裁決。本摘要不討論美國遺產税或贈與税或外國、州或地方税的任何方面。它不討論美國聯邦所得税法下的特殊待遇 ,如果我們投資於免税證券或某些其他投資資產,可能會導致這種待遇。在本討論中,“股息”指的是美國聯邦所得税法律和相關法規所指的股息,可能包括根據1940法案第19(A)條應視為資本返還的金額。 資本分配返還是股東對公司原始投資的一部分的返還,並不代表 收入或資本收益。
“美國股東” 是為美國聯邦所得税目的而持有的普通股的實益所有者:
● | 美國公民或個人居民 ; |
● | 根據美國或其任何州或哥倫比亞特區的法律在或 內創建或組織的公司或被視為美國聯邦所得税目的公司的其他實體; |
● | 其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產,不論其來源為何;或 |
● | 如果美國法院 可以對其行政管理進行主要監督,並且一個或多個美國人 有權控制其所有實質性決定,或者該信託於1996年8月20日存在,在該日期之前被視為美國人,並已作出有效選擇 以被視為美國人。 |
“非美國股東” 是我們普通股的實益所有者,該普通股既不是美國股東,也不是美國聯邦所得税的合夥企業 。
如果合夥企業(或其他 傳遞實體,包括為美國聯邦所得税目的被視為合夥企業的實體)持有普通股, 合夥企業中合夥人的税務待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。 作為將持有普通股的合夥企業的合夥人的潛在投資者應就普通股股份的購買、所有權和處置諮詢其税務顧問。
税務問題非常複雜 ,投資我們普通股的投資者的税務後果將取決於他或她或其特定情況的事實 。我們鼓勵投資者就此類投資的具體後果諮詢他們自己的税務顧問,包括 納税申報要求、美國聯邦、州、地方和外國税法的適用性、是否有資格享受任何適用的税收條約的好處,以及税法可能發生的任何變化的影響。
122
選舉將作為大米徵税
我們已選擇被視為《守則》M分節下的RIC, 並打算每年獲得資格。作為RIC,我們通常不需要為我們及時分配給股東的任何普通淨收入或資本利得支付公司級別的美國聯邦所得税。要獲得RIC資格,我們必須滿足一定的收入來源和資產多元化要求(如下所述)。 此外,要獲得RIC待遇,我們必須在每個納税年度向我們的股東分配至少等於90%的“投資公司應納税所得額”的股息,這通常是我們的普通淨收入加上已實現的短期淨資本收益對已實現的長期資本淨虧損的超額 ,並且在不考慮所支付股息的任何扣減的情況下確定。和我們的淨免税利息收入的90%,如果有的話(“年度分配要求”)。雖然我們不需要 來維持我們的RIC税收地位,但為了避免對RICS徵收4%的不可抵扣的美國聯邦消費税,我們必須就每個日曆年向我們的股東分配至少等於以下金額總和的股息:(1)該日曆年普通淨收入的98%(考慮到某些遞延和選擇),(2)超過我們已實現資本損失的已實現資本收益的98.2%(如果有),或資本利得淨收入(經某些普通虧損調整後), 一般為截至該日曆年10月31日止的一年期間,以及(3)任何普通淨收入加資本利得 前幾年的淨收入的總和,而該等淨收入在該年度內並未分配,且我們無須繳納美國聯邦所得税(“Excise 避税規定”)。
作為大米的税收
如果我們:
● | 符合RIC的資格;以及 |
● | 滿足年度配送要求 ; |
那麼我們將不需要為我們的投資公司應納税所得額和淨資本利得繳納美國聯邦所得税,淨資本利得是指我們分配給股東的長期資本淨收益超過短期淨資本損失的部分。作為RIC,我們將按常規公司税率繳納美國聯邦所得税 未作為股息分配(或被視為分配)給股東的任何淨收入或淨資本收益。
為了獲得美國聯邦所得税的資格,除其他事項外,我們必須:
● | 在每個課税年度的任何時候,根據1940年法案,有效地將選舉 視為BDC; |
● | 在每個課税年度內,至少90%的總收入來自股息、利息、某些證券貸款的付款、出售股票或其他證券的收益,或與投資於該等股票或證券或貨幣業務有關的其他收入。與該股票投資業務有關的其他收入,證券或貨幣 和“合格公開交易合夥企業”(在現有證券市場交易或在二級市場交易的合夥企業,其90%的收入來自利息的合夥企業除外)的權益所得淨收益。股息和其他允許的RIC收入)(“90%收入測試”);和 |
● | 使我們的資產多樣化,以便在納税年度的每個季度末: |
● | 我們資產價值的至少50%由現金、現金等價物、美國政府證券、其他RIC的證券和其他證券組成,前提是任何一個發行人的此類其他證券不超過我們資產價值的5%或發行人未償還有表決權證券的10.0%;以及 |
● | 我們資產價值的不超過25%投資於美國政府證券或其他RIC的證券、一個發行人或兩個或兩個以上發行人的證券,根據適用的税收規則確定的 ,並從事相同或類似或相關的交易或業務,或從事一個或多個合格上市合夥企業的證券。 |
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在我們沒有收到現金的情況下,我們可能被要求確認 應税收入。例如,如果我們持有根據適用的税務規則被視為具有OID的債務(例如具有PIK利息的債務工具,或在某些情況下,增加利率或發行認股權證), 我們必須在每年的收入中計入債務有效期內積累的OID的一部分,無論我們是否在同一納税年度收到代表此類收入的現金。我們可能還必須在收入中計入尚未收到現金的其他金額,例如在貸款發放後支付的PIK利息和遞延貸款發放費。由於任何OID或其他 應計金額將包括在我們的投資公司應計年度應納税所得額中,因此我們可能需要向我們的股東進行分配 以滿足年度分配要求,即使我們不會收到相應的 現金金額。
我們可以投資於合夥企業,包括合格的上市合夥企業,這可能會導致我們受到國家、當地或外國收入、特許經營 或其他税收義務的影響。
此外,作為RIC,我們 在每個日曆年受美國聯邦消費税規則的普通收入和資本收益分配要求的約束 (如上所述)。如果我們沒有達到要求的分配,我們將對未分配的金額繳納4%的不可抵扣的美國聯邦消費税 。未能滿足美國聯邦消費税分配要求不會導致我們失去RIC 地位。雖然我們目前打算在每個納税年度進行足夠的分配,以滿足美國聯邦消費税要求,但在某些情況下,我們可能會選擇將超出本年度分配的應税收入或資本利得保留到下一個納税年度,其金額可能低於根據《守則》M分節支付美國聯邦所得税的金額。然後,我們可能需要為此類收入或資本收益支付4%的不可抵扣的美國聯邦消費税。
RIC扣除超出其投資公司應納税所得額的費用的能力受到限制。如果我們在特定納税年度的可扣除費用超過我們投資公司的應納税所得額,我們可能會在該納税年度產生淨營業虧損。然而,RIC不允許將淨營業虧損結轉至隨後的納税年度,且此類淨營業虧損不會轉嫁給其股東。此外,可扣除費用只能用於抵銷投資公司的應納税所得額,不能用於淨資本利得。RIC不得使用任何淨資本 虧損(即已實現資本虧損超過已實現資本收益)來抵消其投資公司的應納税所得額,但可以無限期結轉此類淨資本虧損,並用它們來抵消未來的資本收益。由於費用和淨資本損失的扣除限制 ,出於納税目的,我們可能會在多個納税年度擁有我們被要求分配的合計應納税所得額,並應向我們的股東納税,即使此類應納税所得額大於我們在該納税年度的實際收入。
本公司就本公司股票支付的任何承銷費均不可扣除。在我們沒有收到現金的情況下,我們可能被要求確認應税收入。例如,如果我們持有根據適用税務規則被視為具有OID的債務(例如具有PIK利息的債務工具,或者在某些情況下,具有遞增利率或發行了認股權證),我們必須在每年的收入中計入債務有效期內應計的OID的一部分,無論 我們是否在同一納税年度收到代表此類收入的現金。由於應計的任何OID將包括在我們的投資公司應納税所得額 應計税年度,我們可能需要向我們的股東進行分配,以滿足年度分配要求,儘管我們不會收到任何相應的現金金額。此外,我們持有股權或債務工具的投資組合公司可能面臨財務困難,需要我們制定、修改或以其他方式重組此類股權或債務工具。根據重組條款的不同,任何此類重組都可能導致我們產生不可用或不可抵扣的損失,或確認未來的非現金應税收入。
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我們的某些投資做法可能受到特殊而複雜的美國聯邦所得税條款的約束,這些條款可能包括:(1)將本來會構成合格股息收入的股息 視為非合格股息收入,(2)將本來有資格獲得公司股息扣除的股息視為沒有資格享受此類待遇,(3)不允許、暫停或以其他方式限制 某些損失或扣除的扣除,(4)將較低税率的長期資本收益轉換為較高税率的短期資本收益或普通收入,(5)將普通損失或扣減轉換為資本損失(其扣除的限制更有限),(6) 使我們在沒有相應現金接收的情況下確認收入或收益,(7)對購買或 出售股票或證券被視為發生的時間產生不利影響,(8)對某些複雜金融交易的特徵產生不利影響,以及 (9)產生的收入不符合90%收入測試的資格收入。我們打算監控我們的交易, 可能會進行某些税收選擇,以減輕這些規定的影響,並防止我們作為RIC受税。
吾等因購入認股權證而實現的收益或虧損,以及可歸因於該等認股權證失效的任何虧損,一般將視作資本收益或虧損。這種收益或損失通常是長期的或短期的,取決於我們持有特定權證的時間長短。
儘管我們目前 預計不會這樣做,但我們被授權在信貸安排下借款、發行優先無擔保票據並按訂單 出售資產以滿足分銷要求。然而,根據1940年法案,我們不允許在我們的債務和其他優先證券未償還的情況下向我們的股東進行分配,除非我們達到了某些“資產覆蓋範圍”測試。請參閲“作為業務發展公司的規則 -高級證券和債務“此外,我們處置資產以滿足我們的分銷要求的能力可能受到以下因素的限制:(1)我們投資組合的非流動性和/或(2)與我們作為RIC資格有關的其他要求,包括上文所述的多元化測試(“多元化測試”)。如果我們為了滿足年度分配要求或消費税避税要求而處置 資產,我們可能會在從投資角度來看並不有利的情況下進行此類處置 。
我們可能確認的一些收入和費用 ,例如提供管理援助的費用、與我們的投資有關的某些費用、在制定或重組投資組合時確認的收入、或在經營合夥企業中的股權投資確認的收入, 將不符合90%收入標準。為了管理此類收入和費用可能因未能滿足90%收入測試而喪失RIC資格的風險,我們可能需要通過一個或多個實體間接確認此類收入和費用,這些實體將 視為公司以繳納美國聯邦所得税(因此,收到的金額被視為此類公司的股息)。此類公司 將被要求為其收益繳納美國企業所得税,這最終將減少我們對此類收入和費用的回報。
未能取得RIC資格
如果我們無法獲得作為RIC的待遇,也無法治癒失敗,例如,通過快速處置某些投資或籌集額外的 資本以防止失去RIC地位,我們將按正常的公司税率繳納所有應納税所得額的税。代碼 為RIC因未能符合90%收入測試和多元化測試而被取消資格提供了一些救濟,儘管在這種情況下可能需要繳納額外的税款。我們無法向您保證,如果我們未能通過90% 收入測試或多元化測試,我們將有資格獲得任何此類減免。
如果失敗,不僅我們所有的應税收入將按正常的公司税率納税,我們將無法扣除向股東分配的股息 ,也不需要進行股息分配。分配,包括淨長期資本收益的分配,通常將作為普通股息收入向我們的股東徵税,以我們當前和累積的收益和利潤為限。在受到守則規定的某些限制的情況下,某些公司股東將有資格申領與此類股息相關的扣除股息的股息,而非公司股東一般可以將此類股息視為“合格股息 收入”,這將受到美國聯邦所得税税率降低的限制。超過我們當前和累計收益和利潤的分配將首先被視為股東税基範圍內的資本返還,而任何剩餘的分配 將被視為資本收益。如果我們不符合RIC的資格,我們可能需要為我們選擇在重新認證時或在接下來的五個納税年度確認時確認的某些資產(即總收益,包括收入項目,超過如果我們被清算就會就此類資產實現的總虧損)的任何淨內在收益 繳納常規公司税。
本討論的其餘部分 假設我們有資格成為RIC,並已滿足每個納税年度的年度分配要求。
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對美國股東的徵税
我們的分配通常 應按普通收入或資本利得向美國股東徵税。我們的“投資公司應納税所得額” (通常是我們的普通淨收入加上超過長期資本損失淨額的短期資本利得淨額)的分配將作為普通收入向美國股東納税,以我們當前或累計的收益和利潤為限,無論是以現金支付還是再投資於額外的普通股 。如果我們向非公司股東(包括個人)支付的此類分配可歸因於來自美國公司和某些合格外國公司的股息,並且如果滿足某些持有期要求 ,此類分配通常將被視為合格股息收入,並通常有資格繳納最高15%或20%的美國聯邦 税率,具體取決於個人股東的收入是否超過某些門檻金額,以及 如果滿足其他適用要求,此類分配通常有資格獲得收到的公司股息扣除 ,前提是此類股息已由美國公司支付。在這方面,預計我們支付的分紅通常不會歸因於股息,因此通常不符合適用於非公司股東的優惠最高美國聯邦税率 ,也沒有資格享受收到的公司股息扣除。
我們的淨資本收益(通常是我們已實現的長期資本收益淨額超過已實現的短期資本損失淨額)的分配 由我們適當地報告為“資本利得股息”,將作為長期資本利得向美國股東徵税(目前通常 最高税率為15%或20%,取決於個人股東的收入是否超過某些門檻金額) 在個人、信託或遺產的情況下,無論美國股東的持有期如何,她或其普通股,無論是以現金支付或再投資於普通股的額外股份。超過我們 收益和利潤的分配將降低美國股東在該股東的普通股中的調整税基 ,在調整基數降至零後,將構成該美國股東的資本收益。獲得股息或以在市場上購買的額外普通股的形式進行分配的股東,在美國聯邦所得税方面應被視為收到了與收到現金股息或分配的股東將獲得的金額相等的金額的分配,並且收到的股份應具有與該金額相等的成本基礎。獲得新發行普通股股息的股東將被視為收到等同於收到的股份價值的分配,並應具有該金額的成本基礎。
雖然我們目前打算 至少每年分配任何淨資本收益,但我們未來可能決定保留部分或全部淨資本收益,但 將保留金額指定為“視為分配”。在這種情況下,除其他後果外,我們將為留存金額支付税款,每個美國股東將被要求將他們在被視為分配的收入中的份額包括在收入中,就像它已被分配給美國股東一樣,並且美國股東將有權申請等於其可分配份額的抵免或退款,該份額等於我們在被視為分配時支付的税款的可分配份額 。視為分配淨額的税額將加入美國股東普通股的 計税基礎。由於我們預計將按我們的常規公司税 税率為任何留存淨資本利得繳税,並且該税率高於個人當前應支付的長期資本利得的最高税率,因此個人股東將被視為已支付並將獲得抵免或退款的 税額將超過他們對留存淨資本利得所應繳納的税款。超出的部分通常可以作為抵扣美國股東的其他美國聯邦所得税義務,或者可以在超過股東對美國聯邦所得税的責任的範圍內退還。不繳納美國聯邦所得税或以其他方式被要求提交美國聯邦所得税申報單的股東將被要求以適當的表格提交美國聯邦所得税申報單,以便申請退還我們支付的税款。為使 使用視為分配方法,我們必須在相關納税年度結束後60天內向我們的股東發出書面通知。我們不能將我們投資公司的任何應納税所得額視為“視為分配”。
為了確定 (1)是否滿足任何納税年度的年度分配要求和(2)為該納税年度支付的資本利得股息的金額,在某些情況下,我們可以選擇將在下一個納税年度支付的股息視為在有關納税年度支付。如果我們做出這樣的選擇,美國股東仍將被視為在進行分配的納税年度收到股息 。然而,我們在任何日曆年的10月、11月或12月宣佈的任何股息,如在該月的指定日期向登記在冊的股東支付,並在下一個日曆年的1月實際支付,將被視為在宣佈股息的日曆年的12月31日由我們的美國股東收到。
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關於股息再投資 ,如果美國股東擁有登記在其名下的普通股,則美國股東將自動將所有現金分配再投資於額外普通股,除非美國股東選擇退出股息再投資,方法是在下一次股息或分配的記錄日期之前向我們的股息支付代理髮送書面通知。再投資的任何分配仍將對美國股東徵税。美國股東通過再投資購買的額外 股普通股將具有調整後的税基,相當於再投資分配的金額。額外的普通股股票將有一個新的持有期,從股票記入美國股東的 賬户的次日起計算。
如果投資者在分配的記錄日期前不久購買了普通股,普通股的價格將包括分配的價值,投資者將被徵收分配的税,即使它代表着他們的投資回報。
如果股東出售或以其他方式處置其普通股股份,股東一般會確認應納税損益。如果股東持有普通股超過一年,則此類出售或處置所產生的任何收益通常將被視為長期資本損益。否則,它將被歸類為短期資本損益。然而,因出售或處置持有時間不超過六個月的普通股而產生的任何資本損失,將被視為長期資本損失,範圍為已收到的資本利得股息或視為已收到的未分配資本利得。此外,如果在處置之前或之後的30天內購買了其他普通股 (無論是通過分配的再投資或其他方式),則在處置普通股時確認的任何損失的全部或部分可能不被允許。 在這種情況下,收購普通股的基礎將增加,以反映不允許的損失。
一般來説,美國個人股東對其淨資本收益,即已實現的長期淨資本收益超過已實現的短期淨資本損失的部分,應繳納15%或20%的最高美國聯邦所得税税率(取決於個人股東的收入是否超過某些門檻金額),包括投資於我們的普通股 股票所產生的長期資本收益。該税率低於目前個人應繳納的普通應税收入的最高美國聯邦所得税税率。 美國公司股東目前對淨資本利得繳納美國聯邦所得税,税率最高為21%, 也適用於普通收入。在一個納税年度發生淨資本虧損(即淨資本虧損超過淨資本利得)的非公司股東一般可以在每個納税年度從其正常收入中扣除最多3,000美元的此類虧損;非公司股東的任何淨資本損失超過3,000美元一般可以結轉並在隨後的納税年度使用,如《準則》所規定的那樣。公司股東一般不得在一個納税年度扣除任何淨資本損失,但可以在三個納税年度結轉或在五個納税年度結轉。
我們將在每個日曆年結束後儘快向我們的每個美國股東發送一份通知,詳細説明該美國股東在該年度的應納税所得額中應作為普通收入和長期資本收益計入的金額。此外,每個日曆年分配的美國聯邦税收狀況通常將報告給美國國税局。分銷 根據美國股東的具體情況,還可能需要繳納額外的州税、地方税和外國税。我們分配的股息 一般不適用於收到的股息扣除或適用於某些合格股息的較低税率 。
備份預提,目前為24%的税率,可能適用於對以下任何非公司美國股東的所有應税分配:(1)未能向我們提供正確的納税人識別碼或證明該股東免於備份預扣的證書,或(2)對於美國國税局通知我們該股東未向美國國税局正確報告某些利息和股息收入並 對此做出迴應的 。個人的納税人識別碼就是他或她的社保號。如果及時向美國國税局提供適當的信息,根據備份預扣扣繳的任何金額都可以抵扣美國股東的美國聯邦所得税義務,並可能 使該股東有權獲得退款。
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如果美國股東在任何單一納税年度確認個人股東普通股股份虧損200萬美元或以上(或在任何納税年度組合中為400萬美元 ),或在任何單一納税年度中公司股東普通股股份虧損1,000萬美元或以上(或任何納税年度組合中為2000萬美元或更多),該股東必須向美國國税局提交表格8886的披露聲明。投資組合證券的直接股東 在許多情況下可以免除這一報告要求,但在目前的指導下,RIC的股東不能免除。根據本條例規定應報告損失的事實並不影響法律對納税人對損失的處理是否適當的確定。美國股東應諮詢他們的税務顧問,根據他們的具體情況確定這些法規的適用性。
如果美國股東是美國聯邦所得税方面的免税組織,因此通常可以免除美國聯邦所得税,則在其被視為獲得不相關的企業應納税所得額(“UBTI”)的範圍內,仍可 納税。免税美國股東對我們建議進行的活動的直接 行為可能導致UBTI。然而,BDC(和RIC)對於美國聯邦所得税而言是 一家公司,其業務活動通常不會被歸於其股東以確定其在現行法律下的待遇。因此,免税的美國股東通常不應僅僅因為股東擁有我們的普通股並獲得與該普通股有關的股息而繳納 美國税。此外,根據現行法律,如果我們產生債務,這種債務將不會歸因於免税的美國股東。因此,免税的美國股東不應被視為從“債務融資財產”獲得收入 ,我們支付的股息也不應僅因我們 產生的債務而被視為“無關的債務融資收入”。國會過去曾提出過立法,未來可能會再次提出,如果立法通過,將改變對介於免税投資者和不符合條件的投資之間的“攔截型”投資工具的待遇。如果任何此類建議被採納並應用於BDC(和RIC),則對支付給免税投資者的股息的處理可能會受到不利影響。此外,如果我們投資於某些房地產抵押貸款投資渠道,將適用特殊規則, 我們目前不打算這樣做,這可能會導致免税的美國股東確認將被視為UBTI的收入。
對美國個人、遺產和信託的某些淨投資收入(包括從我們收到的普通股息和資本收益分配以及從贖回或其他應納税處置中獲得的淨收益)額外徵收3.8%的聯邦 税,前提是此人的 “調整後總收入”(對於個人)或“調整後總收入”(對於 遺產或信託)超過某些門檻金額。
對非美國股東徵税
以下討論 僅適用於某些非美國股東。投資普通股是否適合非美國股東將取決於此人的具體情況。非美國股東對普通股的投資 可能產生不利的税收後果。非美國股東在投資我們的普通股之前,應諮詢他們的税務顧問。
根據下面的討論,我們的“投資公司應納税所得額”分配給非美國股東(包括利息收入、淨短期資本利得或國外股息和利息收入,如果直接支付給非美國股東,通常無需預扣)將按30%的税率(或適用條約規定的較低税率)預扣美國聯邦税 除非分配與美國貿易或非美國股東的業務有效相關(如果適用條約,應歸因於非美國股東在美國的常設機構), 在這種情況下,分配通常將按適用於美國個人的税率繳納美國聯邦所得税。在 情況下,如果非美國股東遵守適用的認證和披露要求,例如提供IRS Form W-8ECI,我們將不需要預扣美國聯邦税。特殊認證要求適用於外國合夥企業或外國信託公司的非美國股東,並敦促此類實體諮詢自己的税務顧問。
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非美國股東收到的某些適當報告的股息通常在以下情況下免徵美國聯邦預扣税:(1)支付我們的“合格淨利息收入”(通常,我們的美國來源利息收入,不包括某些或有利息 和來自公司或合夥企業義務的利息,其中我們至少是10%的股東,減去可分配給此類收入的費用),或(2)支付與我們的“合格短期資本收益”相關的費用(通常,我們的短期淨資本收益超過一個納税年度的長期資本損失的超額 ),以及是否滿足某些其他要求。 然而,應該注意的是,如果我們通過中介持有股票,中介可能已經扣繳了 美國聯邦所得税,即使我們將支付報告為利息相關股息或短期資本利得股息。此外,根據情況,我們可能會將我們的全部、部分或不符合條件的股息全部、部分或全部報告為合格的利息淨收入或合格的短期資本利得,或將該等股息全部或部分視為不符合本豁免的條件 。
我們的淨資本收益實際或被視為分配給非美國股東,以及非美國股東在出售我們的普通股時實現的收益,將不需要繳納美國聯邦預扣税,通常也不需要繳納美國聯邦所得税,除非分配或收益(視情況而定)與非美國股東的美國貿易或業務有效相關,並且如果適用所得税條約,可歸因於非美國股東在美國設立的常設機構,或者在非美國個人股東的情況下,該股東在出售或資本利得股息的年度內在美國停留183天或更長時間,並滿足某些其他條件。
如果我們以視為而不是實際分配的形式分配我們的淨資本利得 (我們將來可能會這樣做),非美國股東將有權獲得美國聯邦所得税抵免或退税,相當於該股東為被視為已分配的資本利得支付的税款的可分配份額。為了獲得退款,非美國股東必須獲得美國納税人識別碼並提交美國聯邦所得税申報單,即使非美國股東不需要獲得美國納税人識別號或提交美國聯邦所得税申報單也是如此。對於非美國公司的股東,出售我們與美國貿易或業務有效相關的普通股的分配(包括實際和 視為)和實現的收益,在某些情況下可能會按30%的税率(或如果適用條約規定的話,税率較低)繳納額外的“分支機構利得税”。
非美國股東如果 是非居民外國人,並且在其他方面需要預扣美國聯邦所得税,則可能需要申報和備份美國聯邦所得税股息預扣,除非非美國股東向我們或股息支付代理人提供美國非居民預扣税證明(例如,IRS表W-8BEN,IRS表W-8BEN-E,或可接受的替代表格)或以其他方式滿足證明其為非美國股東的書面證據要求,或以其他方式確立免除後備扣繳的 。
根據《外國賬户税收合規法》(FATCA)的規定,向未能遵守(或被視為符合)廣泛新的報告和預扣要求的某些非美國實體支付股息 旨在向美國財政部通報美國擁有的外國投資賬户的情況下,需要預扣美國税款(税率為30%)。根據擬議的美國財政部法規,在最終的美國財政部法規公佈之前可能會受到依賴,FATCA不會對出售普通股或某些資本收益分配的毛收入 扣留。可要求股東提供額外的 信息,以使適用的扣繳義務人能夠確定是否需要扣繳。
非美國人投資股票 也可能需要繳納美國聯邦遺產税。非美國人應就美國聯邦所得税、美國聯邦遺產税、預扣税以及因收購、擁有或處置我們的普通股而產生的州、地方和外國税收後果 諮詢他們自己的税務顧問。
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描述 我們的股本
以下説明基於DGCL的相關部分以及我們的公司註冊證書和章程。此摘要不一定完整,我們建議您參考DGCL以及我們的公司註冊證書和章程的全文,以瞭解以下彙總條款的更詳細説明 。
股本
我們的授權股票包括1億股普通股,每股面值0.001美元,以及1,000,000股優先股,每股面值0.001美元。 沒有未償還的期權或認股權證來購買我們的普通股。未根據任何股權補償計劃 授權發行任何股票。根據特拉華州的法律,我們的股東一般不對我們的債務或義務承擔個人責任。
以下是授權的
和優秀的課程
班級名稱 (1) | (2)授權額 | (3) 由我們持有或記入我們賬户的金額 | (4) 未償還金額(不包括第(3)項下所示金額的 ) | |||||||||
普通股 | 100,000,000 | — | ||||||||||
優先股 | 1,000,000 | — | — |
根據本公司的註冊證書,本公司董事會有權將任何未發行的股票分類和重新分類為其他類別或系列的股票 ,並授權發行股票而無需獲得股東批准。在DGCL的許可下,我們的公司註冊證書 規定,董事會可以不經我們的股東採取任何行動,不時修改公司註冊證書,以增加或減少我們有權發行的股票總數或任何類別或系列的股票數量。
我們所有普通股在收益、資產、股息和其他分配及投票權方面享有平等權利,並且在發行時,將獲得正式授權、有效發行、全額支付和不可評估。
DGCL和我們的公司註冊證書和章程的規定
董事及高級職員的責任限制;彌償及墊付開支
我們的高級管理人員和董事的賠償將受DGCL第145條、我們的公司註冊證書和章程的管轄。DGCL第145條(A)款授權公司賠償任何曾經或現在是或可能被威脅成為任何受威脅、待決或已完成的訴訟、訴訟或法律程序的一方的人,無論是民事、刑事、行政或調查(由該公司提起的訴訟或根據該公司的權利提起的訴訟除外),原因是該人是或曾經是該公司的董事、高級職員、僱員或代理人,或正應該法團的要求作為另一法團、合夥企業的高級職員、僱員或代理人提供服務, 合資企業、信託或其他企業,針對該人在該訴訟、訴訟或法律程序中實際和合理地發生的費用(包括律師費)、判決、罰款和支付的金額,如果(1)該人真誠行事, (2)該人合理地相信其行為符合或不反對該公司的最大利益,以及(3)在任何刑事訴訟或訴訟方面,該人沒有合理理由相信該人的行為是非法的。
130
DGCL第(Br)145條(B)款授權法團彌償曾經或現在是或威脅要成為任何由法團或根據法團作出的任何受威脅、待決或已完成的訴訟或訴訟的一方的任何人,以促致對其有利的判決,理由是該人 是或曾經是該法團的董事、高級職員、僱員或代理人,或正應該法團的要求以另一法團、合夥企業、合營企業的高級職員、僱員或代理人的身分服務,信託或其他企業的費用(包括律師費)由該人實際和合理地為該訴訟或訴訟的辯護或和解而招致的費用(包括律師費)承擔,前提是該人本着善意行事,並以合理地認為符合或不反對公司最佳利益的方式行事,但不得就任何索賠作出賠償。關於該人被判決對公司負有責任的問題或事項,除非且僅限於特拉華州衡平法院或提起該訴訟或訴訟的法院應申請裁定,儘管判決責任但考慮到案件的所有情況,該人有權公平和合理地獲得賠償,以支付衡平法院或其他法院認為適當的費用。
香港海關總署第145條進一步 規定,如果現任或前任董事或人員勝訴,無論是否是勝訴, 在145條(A)和(B)款所述的任何訴訟、訴訟或法律程序的抗辯中,或在抗辯其中的任何索賠、爭論點或事項時, 該人將就其實際和合理地因該訴訟、訴訟或法律程序而實際和合理地招致的費用(包括律師費)予以賠償。在所有根據第145條(A)和(B)款允許賠償的情況下(除非法院下令),公司只有在確定 對現任或前任董事、官員、員工或代理人的賠償在當時的情況下是適當的後,才會根據具體案件的授權作出賠償,因為被賠償方已滿足適用的 行為標準。對於在作出該決定時身為董事 或高級職員的人,必須(1)由並非該訴訟、訴訟或法律程序一方的董事的多數票(即使少於法定人數)作出該決定,(2)由該等董事組成的委員會以該等董事的多數票(即使少於法定人數)作出該決定,(3)如果沒有該等董事,或(如果該等董事有此指示)由獨立法律顧問在股東的書面意見 或(4)中作出。法規授權公司在收到預付款接受者或其代表的承諾後,在訴訟的最終處置之前支付高管或董事發生的費用,並在最終確定此人或她無權獲得賠償的情況下償還預付款。DGCL第145條還規定,根據該條款允許的賠償和墊付費用不排除尋求賠償或墊付費用的人根據任何章程、協議、股東或公正董事的投票或其他方式可能有權享有的任何其他權利。DGCL第145條還授權公司代表其董事、高級管理人員、員工和代理人購買和維護責任保險,無論公司是否有法定權力就保險責任對這些人進行賠償。
我們的公司註冊證書 規定,我們的董事將不會因違反作為董事的受託責任而向我們或我們的股東承擔金錢損害責任 在當前DGCL允許的或可能修訂的DGCL允許的最大範圍內。《董事條例》第102(B)(7)條規定,董事因違反作為董事公司的受信義務而對公司或其股東承擔的個人責任可予免除,但下列情況除外:(1)違反董事對註冊人或其股東的忠實義務的任何責任;(2)非善意的或涉及故意不當行為或明知違法的行為或不作為的責任;(3)根據《董事條例》第174條,與非法支付股息或非法購買或贖回股票有關,或(4)與董事 從中獲得不正當個人利益的任何交易有關。
作為BDC,我們不允許也不會賠償顧問、我們的任何高管和董事或任何其他人員因故意不當行為、不守信用、嚴重疏忽或魯莽忽視其職責而產生的責任, 或因魯莽無視該人員在合同或協議下的義務和義務而產生的責任。
131
選舉董事
我們的章程規定,在正式召開的股東大會上,若要在無競爭對手的選舉中選舉董事候選人,必須獲得董事提名人在正式召開的 股東大會上所投的贊成票或反對票的過半數贊成票。在競爭性選舉中,董事是在正式召開的股東會議上以多數票選出的,出席會議的人數達到法定人數。 我們的章程規定,我們的董事會可以修改章程,以改變選舉董事所需的投票。
分類董事會
我們的董事會分為三個級別的董事,交錯任期三年,每 年只有一個級別的任期屆滿。在每一屆股東周年大會上,任期在該會議上屆滿的董事類別的董事將被選舉 任職,任期將在他們當選後的第三次股東年會上屆滿 ,直至他們的繼任者被正式選舉並具有資格為止。分類董事會可能會使更改我們的控制權或罷免我們的 現任管理層變得更加困難。然而,我們相信,選舉大多數分類董事會所需的較長時間有助於 確保我們管理和政策的連續性和穩定性。
董事人數;免職;空缺
我們的公司註冊證書和公司章程規定,董事人數僅由董事會決定。我們的章程規定,我們整個董事會的多數成員可以在任何時候增加或減少董事人數。但是,除非修改我們的章程,否則董事的人數不得少於四人,也不得超過八人。除董事會在確定任何類別或系列優先股的條款時另有規定外,董事會的任何和所有空缺,包括因董事會擴大而產生的空缺,只能由當時在任的董事以過半數投票方式填補。即使剩餘的 董事不構成法定人數,並且任何當選填補空缺的董事將在出現空缺的董事職位的剩餘任期內任職 ,直到選出繼任者並獲得資格為止,受1940年法案任何適用要求的約束。我們的公司註冊證書規定,只有基於我們公司註冊證書中定義的 原因,並且必須獲得在董事選舉中有權投下的至少三分之二的贊成票 ,才能將董事除名。對我們股東罷免董事和填補空缺的能力的 限制可能會 使第三方更難收購或阻止第三方尋求 收購我們的控制權。
股東採取的行動
根據我們的公司註冊證書 ,股東要求或允許採取的任何行動必須在股東的年度會議或特別會議上進行,不得經書面同意。這些規定,再加上我們的章程中關於召開以下討論的股東要求會議的要求,可能會導致將股東提案的審議推遲到下一次年度會議。
股東提名和股東提案的預先通知規定
我們的章程規定,就股東周年大會而言,股東只能(1)由董事會或根據董事會指示、(2)根據吾等的會議通知或(3)由有權 於大會上投票且已遵守章程預先通知程序的股東 提名董事選舉人選及擬由股東考慮的業務建議。關於股東特別會議, 只有我們的會議通知中規定的事項才能提交會議。提名在特別會議上當選為董事會成員的人士只可(1)由董事會或在董事會指示下作出,或(2)特別會議已根據我們的章程召開,以選舉董事為目的,並由在發出通知時、在會議記錄日期及會議時間登記在案的股東、有權在大會上投票並已遵守章程的預先通知規定的股東 召開。
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要求 股東就提名及其他業務預先通知吾等的目的,是讓本公司董事會有一個有意義的機會考慮建議被提名人的資格及任何其他建議業務的適宜性,並在本公司董事會認為必要或 合適的範圍內,通知股東及就該等資格或業務提出建議,以及為股東會議提供更有秩序的程序。雖然我們的章程沒有賦予董事會任何權力不批准股東選舉董事的提名或建議採取某些行動,但如果沒有遵循適當的程序,它們可能會阻止董事選舉或考慮股東建議的競爭 ,並阻止 或阻止第三方進行委託書徵集來選舉自己的董事名單或批准自己的建議 ,而不考慮考慮這些被提名人或建議是否對我們和我們的股東有害或有利。
股東特別大會的召開
我們的公司註冊證書和章程規定,股東特別會議可由我們的董事會、董事會主席和首席執行官 召集。
特拉華州反收購法
DGCL包含的條款 可能會阻礙、推遲或使更改我們的控制權或罷免我們的董事變得更加困難。我們的公司註冊證書和章程包含限制責任的條款,併為我們的董事和高級管理人員提供賠償。這些條款和我們可能採用的其他條款也可能具有阻止敵意收購或推遲控制權或管理層變動的效果。我們受《DGCL》第203條的約束,該條款的適用受制於1940年法案的任何適用要求。本條款 一般禁止我們與實益擁有我們15%或以上有表決權股票的股東進行合併或其他業務合併,除非我們的董事或股東以規定的方式批准業務合併 。DGCL的第203條可能會阻止第三方試圖獲得對我們的控制權,並增加完成此類要約的難度。
我們受DGCL第203節規範公司收購的條款 約束。一般而言,這些規定禁止特拉華州公司在股東成為利益股東之日起三年內與該股東進行任何業務合併,除非:
● | 在此之前,董事會批准了導致股東 成為利益股東的企業合併或交易; |
● | 在導致股東成為有利害關係的股東的交易 完成後,有利害關係的股東 在交易開始時至少擁有公司已發行的有表決權股票的85%;或 |
● | 在該時間或之後,業務合併由董事會批准,並在股東大會上批准, 至少三分之二的已發行有表決權股票不屬於有利害關係的股東所擁有 。 |
133
DGCL第203節將 “企業合併”定義為包括以下內容:
● | 涉及公司和利益相關股東的任何合併或合併。 |
● | 出售、轉讓、質押或以其他方式處置(在一次交易或一系列交易中)公司所有資產的總市值或涉及利害關係的股東的所有已發行股票的總市值的10%或以上; |
● | 除某些例外情況外, 導致公司向利益相關股東發行或轉讓公司任何股票的任何交易; |
● | 涉及 公司的任何交易,其效果是增加 利益相關股東所擁有的任何類別或系列的公司股票的比例份額;或 |
● | 利益相關股東從公司提供或通過公司提供的任何貸款、墊款、擔保、質押或其他財務利益中獲得的利益。 |
一般來説,DGCL第203條將利益股東定義為實益擁有公司15%或以上已發行有表決權股票的任何實體或個人,以及與這些實體或個人有關聯或控制或控制的任何實體或個人。
該法規可能禁止或推遲合併或其他收購或控制權變更嘗試,因此可能會阻止收購我們的嘗試。
與1940年法案衝突
我們的章程規定,如果DGCL的任何條款或我們的章程的任何條款與1940法案的任何條款相沖突,則以適用的1940法案條款為準。
獨家論壇
我們的公司註冊證書 規定,在法律允許的最大範圍內,除非我們書面同意為(A)(1)代表公司提起的任何派生訴訟或法律程序,(2)任何聲稱公司的任何董事高管或其他員工違反對公司或公司股東的受信責任的訴訟, (3)任何聲稱根據DGCL、我們的公司註冊證書或公司章程或證券的任何規定而產生的索賠的任何訴訟, 選擇另一個替代法庭和獨家法庭。 任何國際、國家、州、省、地區、地方或其他政府或監管機構的反欺詐、不公平貿易做法或類似法律,包括在每種情況下頒佈的適用規則和條例,或(4)主張受內部事務原則管轄的索賠的任何訴訟將由位於特拉華州的聯邦或州法院提起;以及(B)根據《證券法》提出訴因的任何申訴的決議應由美國聯邦地區法院作出。 任何購買或以其他方式獲得公司股本股份權益的個人或實體,在法律允許的最大範圍內,將被視為已知悉並同意我們公司註冊證書中的這些專屬法院條款,並已不可撤銷地提交併放棄對此類法院在任何此類訴訟或程序中的專屬管轄權的任何反對意見,並同意對在任何此類訴訟或程序中送達的文件進行處理。但不限於,以公司記錄上顯示的股東地址的美國郵件 寄給股東,並預付郵資。 我們公司註冊證書中的專屬法院條款可能會增加索賠成本,並可能會阻礙索賠或限制 投資者在司法法院提出他們認為有利的索賠的能力。此外,對於法院是否會執行我們公司註冊證書中的專屬法院條款,可能存在法律問題 。本公司註冊證書中的專屬法院條款 不適用於根據聯邦證券法提出的索賠。
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監管
一般信息
BDC是一種專門的投資工具,它選擇作為一家投資公司受1940年法案的監管,但在旨在鼓勵向美國中小型企業放貸的制度下,它通常比其他註冊的投資公司受到較少的苛刻要求。 與許多類似類型的投資工具(僅限於私人實體)不同,BDC的股票被允許在公開股票市場交易。根據《守則》第M分節,英國屬土公民亦有資格選擇被視為商業祕密中心。RIC通常不會產生大量的實體級所得税,因為它通常有權扣除對其股東的分配。
符合條件的資產
根據1940年法案,BDC 不得收購1940年法案第55(A)節所列資產以外的任何資產,這些資產被稱為合格資產,除非在進行收購時,合格資產至少佔BDC總資產的70%。與我們提議的業務相關的主要 合格資產類別如下:
(1) | 在交易中購買的證券 不涉及此類證券的發行人的任何公開發行,發行人(受某些有限的例外情況限制)是合格的投資組合公司,或從任何人購買的, 或在之前13個月內一直是,符合資格的投資組合公司的關聯人,或來自任何其他人,受美國證券交易委員會可能規定的規則的約束。 符合1940年法案定義的合格投資組合公司是指符合以下條件的任何發行人: |
(a) | 根據美國法律組織,並且其主要營業地點在美國; |
(b) | 不是投資公司(BDC全資擁有的小企業投資公司除外),也不是如果不是1940年法案規定的某些例外情況就會是投資公司的公司;以及 |
(c) | 滿足以下任一要求: |
(i) | 沒有任何類別的證券在全國性證券交易所上市,或任何類別的證券在全國性證券交易所上市,市值上限為2.5億美元; |
(Ii) | 由商業發展公司或包括商業發展公司在內的一組公司控制,商業發展公司實際上對符合資格的投資組合公司的 管理或政策施加控制性影響,因此,商業發展公司有一個 關聯人,他是符合資格的投資組合公司的董事;或 |
(Iii) | 是一傢俱有償付能力的小型公司,總資產不超過400萬美元,資本和盈餘不低於200萬美元。 |
(2) | 我們控制的任何符合條件的投資組合公司的證券。 |
(3) | 在非投資公司的美國發行人或發行人的關聯人的私人交易中購買的證券,或者在相關交易中購買的證券,如果發行人破產並進行重組,或者如果發行人,就在購買其證券之前, 無法履行其到期債務,因為在沒有除 常規貸款或融資安排以外的物質援助的情況下到期。 |
(4) | 在私下交易中從任何人手中購買的符合條件的投資組合公司的證券,如果此類證券沒有現成的市場,並且我們已經擁有符合條件的投資組合公司60%的已發行股本 。 |
(5) | 根據上述(1)至(4)項所述證券或根據與該等證券有關的認股權證或權利的行使而收取或分發的證券。 |
(6) | 現金、現金等價物、美國政府證券或自投資之日起一年或更短時間內到期的優質債務證券。 |
135
此外,BDC必須為投資上述(1)、(2)或(3)類證券的目的而運作。我們可能會機會性地將高達30%的投資組合 投資於“非合格資產”。
為投資組合公司提供管理幫助
此外,BDC的組織和主要營業地必須設在美國,並且必須以投資於上文第(1)、(2)或(3)項所述證券類型為目的。-作為業務發展的監管 公司-合格資產“但是,為了將投資組合證券 計入70%測試的合格資產,BDC必須控制證券的發行人 ,或者必須主動向證券的發行人提供重大的管理協助。然而,當BDC與一名或多名共同行動的其他人一起購買證券時,集團中的另一人可能會提供此類管理協助。提供管理協助,除其他事項外,是指BDC通過其董事、高級管理人員或員工提出提供有關管理的重要指導和建議的任何安排,如果被接受,則確實如此提供。通過 監控投資組合公司的運營或業務目標和政策,選擇性地參加董事會和管理層會議,諮詢投資組合公司的管理人員或其他組織 或財務指導,併為其提供諮詢。
臨時投資
待投資於其他 類型的“合格資產”,如上所述,我們的投資可能包括現金、現金等價物、美國政府證券或自投資之日起一年或更短時間內到期的優質債務證券,我們統稱為臨時投資,因此我們70%的資產是合格資產。
認股權證
根據1940年法案,BDC 在發行、條款和金額方面受到限制,以購買其在任何時候可能擁有的未償還股票 。特別是,轉換或行使所有已發行認股權證、期權或購買股份的權利所產生的股份金額不能超過BDC總流通股的25%。
高級證券和債務
在特定條件下,我們將被允許發行多種債務和一種優先於我們普通股的股票,如果 我們的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在緊接每次此類發行後至少等於150%。根據1940年法案的定義,150%的資產覆蓋率意味着我們每持有100美元的淨資產,我們就可以通過借入和發行優先證券籌集200美元。 我們目前打算將資產覆蓋率的目標定為200%至180%(相當於1.0x至1.25x的債務權益比率),但可能會根據市場狀況改變 這一目標。此外,在任何優先證券仍未償還的情況下,我們必須作出規定,禁止向我們的股東進行任何分配或回購此類證券或股票,除非我們在分配或回購時達到適用的資產覆蓋比率 。我們也可以在信貸安排下借款,併發行金額高達總資產價值5%的優先無擔保票據,用於臨時目的,而不考慮資產覆蓋範圍。作為商業數據中心,管理我們業務的法規將影響我們籌集額外資本的能力和方法,這可能會使我們面臨風險。
道德準則
我們 和我們的顧問分別根據1940年法案下的規則17j-1和顧問法案下的規則204A-1通過了一項道德準則,該規則為個人投資建立了程序,並限制了某些個人證券交易。受《聯合守則》約束的人員可以為其個人投資賬户投資證券,包括我們可能購買或持有的證券,只要此類投資是按照《守則》的要求進行的。此外,根據《2022年薩班斯-奧克斯利法案》第406條,我們通過了適用於我們的主要高管、首席會計官和高級財務官的道德準則。您可以從美國證券交易委員會的埃德加數據庫查看或下載道德守則,作為我們在www.sec.gov下備案的一部分, 或者通過書面請求發送到以下地址:首席合規官,凱恩·安德森,717德克薩斯 大道,Suite2200,德克薩斯州77002。
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合規政策和程序
我們與我們的顧問及其附屬公司提供建議的特定實體和賬户一起進行投資。根據1940年法案,未經獨立董事事先批准,以及在某些情況下,未經美國證券交易委員會事先批准,吾等不得在知情的情況下參與 與我們關聯公司的某些聯合交易。但是,我們通常會根據美國證券交易委員會於2020年2月4日給予我們、我們的顧問和某些附屬公司的豁免減免,與關聯實體和賬户一起進行投資。根據該等豁免豁免,並在符合某些 條件的情況下,我們獲準以符合我們的投資目標、投資策略、監管考慮因素及其他相關因素的方式,與我們的聯屬公司共同投資同一證券。如果出現適合我們和關聯公司在同一發行人購買不同證券的機會,我們的顧問將需要決定由哪個帳户進行此類投資。我們顧問的投資分配政策納入了豁免減免的條件,以確保以公平和公平的方式分配投資機會。
美國證券交易委員會將定期檢查我們是否遵守1940年法案。
我們被要求提供 並保持由信譽良好的忠誠保險公司發行的債券,以保護我們免受盜竊和挪用公款。此外,作為商業數據中心,我們將被禁止保護任何董事或高級職員因故意的不當行為、不守信用、嚴重疏忽或魯莽無視其職務所涉及的職責而對我們或我們的股東承擔的任何責任。
我們和我們的顧問已採納並實施了合理設計以檢測和防止違反聯邦證券法的書面政策和程序,並將要求 每年審查這些合規政策和程序的充分性和實施的有效性 並指定一名首席合規官負責管理這些政策和程序。
薩班斯-奧克斯利法案
經修訂的《2002年薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)或《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)對擁有根據《交易法》註冊的證券類別的公司及其內部人士提出了各種監管要求。這些要求中的許多都會影響我們。例如:
● | 根據《交易法》第13a-14條規則,我們的主要執行人員和主要財務人員必須證明我們定期報告中所載財務報表的準確性; |
● | 根據證券法S-K條例的第307項,我們的定期報告必須披露我們關於我們的披露控制和程序的有效性的結論。 |
● | 根據《交易法》規則13a-15,我們的管理層必須準備一份關於其對我們財務報告的內部控制的評估的年度報告,以及(一旦我們不再是《就業法案》下的新興成長型公司,或者如果更晚,在我們作為上市公司向美國證券交易委員會提交的第一份年度報告之後的一年內)必須對其獨立的 註冊會計師事務所的財務報告進行內部控制有效性的審計。和 |
● | 根據《證券法》S-K條例第308條和《交易所法》第13a-15條規則,我們的定期報告必須披露,自評估之日起,我們對財務報告的內部 控制或可能顯著影響這些 控制的其他因素是否發生了重大變化,包括針對重大缺陷和重大弱點採取的任何糾正措施。 |
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薩班斯-奧克斯利法案要求我們 審查我們目前的政策和程序,以確定我們是否遵守薩班斯-奧克斯利法案和根據該法案頒佈的法規。我們將繼續監督我們遵守根據薩班斯-奧克斯利法案通過的所有法規的情況,並將 採取必要的行動,以確保我們未來遵守該法案。
《就業法案》
根據《就業法案》的定義,我們目前是並預計 仍將是一家“新興成長型公司”,直到:
● | 在交易所上市五週年之後結束的財政年度的最後一天; |
● | 本財年末,我們的年度總收入首次超過12.35億美元; |
● | 在前三年期間,我們發行了超過10億美元的不可轉換債務的日期 ;以及 |
● | 財政年度的最後一天,在該財年中,我們(1)持有的非關聯公司持有的普通股的全球總市值為7億美元或更多,在每個財年結束時計算,截至我們最近完成的第二財季的最後一個工作日 和(2)已成為交易法報告公司至少一年(並根據交易法提交至少一份年度報告)。 |
根據《就業法案》和《多德-弗蘭克法案》, 我們不受《薩班斯-奧克斯利法案》第404(B)節的規定約束,該條款要求我們的獨立註冊會計師事務所提供一份關於我們對財務報告的內部控制有效性的證明報告,直到 我們不再是一家新興成長型公司併成為交易所法案下規則12b-2所定義的加速申請者。這可能會 增加我們在財務報告內部控制中的重大弱點或其他缺陷未被發現的風險。
根據《就業法案》,新興成長型公司可以推遲採用新的或修訂的會計準則,直到這些準則適用於私營公司。 我們已做出不可撤銷的選擇,不利用新的或修訂的會計準則的豁免。因此,我們 與其他非新興成長型公司的上市公司一樣,遵守相同的新會計準則或修訂後的會計準則。
《商品交易法》
商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會發布了最終規則,確定某些掉期交易受商品期貨交易委員會監管。從事此類掉期交易可能會 導致我們屬於《商品交易法》和CFTC相關法規下的“商品池”的定義範圍。 由於我們的商品權益交易有限,顧問將依賴CFTC規則4.5對CPO的定義的排除, 顧問將把我們當作未註冊的CPO進行操作,因此與註冊的CPO不同,對於我們而言,顧問 不需要向股東提交披露文件或年度報告(這些術語在CFTC規則中使用)。
代理投票政策和程序
我們已將我們的代理投票責任委託給我們的顧問。以下是我們顧問的代理投票政策和程序的摘要。這些 政策和程序將由我們的顧問定期審查,在我們被選為BDC後,我們的非利害關係 董事將定期審查這些政策和程序,因此可能會發生變化。就下文所述的這些代理投票政策和程序而言,“我們” “我們”和“我們”是指我們的顧問。
根據《顧問法》註冊的投資顧問負有僅為其客户的最佳利益行事的受託責任。作為這項職責的一部分,我們認識到,我們必須在不存在利益衝突的情況下及時投票表決公司的證券,並符合公司及其股東的最佳利益。
針對我們的投資諮詢客户的投票代理的這些政策和程序 旨在遵守《顧問法案》的第206節和規則206(4)-6。
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我們將投票表決與我們的投資組合證券有關的代理,我們認為這是對我們的股東最有利的。為確保我們的投票不是利益衝突的產物,我們將要求:(1)參與決策過程的任何人向我們的首席合規官 披露他或她知道的任何潛在衝突,以及他或她與任何利害關係方就代理投票進行的任何聯繫;以及(2)參與決策過程或投票管理的員工不得透露我們打算如何對提案進行投票,以減少利害關係方的任何企圖影響。
您可以通過向:KA Credit Advisors,LLC,717Texas Avenue,Suite 2200,Houston,TX 77002,收件人:首席合規官,獲取有關我們如何投票代理的信息 。
員工
我們沒有任何員工。 我們的日常投資運營由我們的顧問和管理員管理。就與我們的財務報告和合規職能相關的服務支付的任何薪酬將由我們的管理員支付,但我們將報銷支付給我們的官員(包括首席合規官和首席財務官)及其各自為我們提供服務的員工的可分配部分的辦公設施、管理費用和補償或補償性分配。由於我們向管理員 報銷其費用,我們將間接承擔此類費用。
我們的管理人根據分管理協議聘請了Ultimus Fund Solutions,LLC,以協助管理人履行其某些管理職責。管理員可以與第三方簽訂其他子管理協議,以代表管理員執行其他管理和專業服務。我們將直接向我們的管理員支付與此類功能相關的費用,而不會 獲利。
隱私原則
我們致力於維護 投資者的隱私並保護他們的非公開個人信息。提供以下信息是為了幫助 您瞭解我們收集哪些個人信息、我們如何保護該信息以及為什麼在某些情況下我們可能會與選定的其他方共享信息 。
我們不會向任何人披露有關我們股東或前股東的任何非公開 個人信息,除非法律允許或 為股東賬户提供服務(例如,向轉讓代理人或第三方管理員)。
我們限制Advisor及其附屬公司的員工訪問有關我們股東的非公開個人信息,這些信息具有合法的業務需求。 我們將維護旨在保護股東非公開個人信息的物理、電子和程序保障措施。
報告義務
作為BDC,我們在我們的網站(www.kaynebdc.com)上提供Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告和Form 8-K的當前報告。股東和公眾也可以閲讀和複製我們向美國證券交易委員會提交的任何材料,地址為20549華盛頓特區東北大街100F街美國證券交易委員會公共資料室,或美國證券交易委員會網站 Www.sec.gov。欲瞭解美國證券交易委員會公共資料室的運作情況,請致電美國證券交易委員會。對我們網站和美國證券交易委員會網站的引用僅為非主動文本參考,信息 不應被視為本招股説明書的一部分。
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有資格在未來出售的股票
在此次發行之前,我們的普通股一直沒有公開市場。我們無法預測出售股份或可供出售的股份對我們不時流行的普通股的市場價格產生的影響(如果有的話)。在公開市場上出售大量我們的普通股 ,或認為此類出售可能發生,可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。
在此次發行之前,我們 已經購買了股已發行普通股。本次發行完成後,我們將發行和發行我們 的普通股。如果承銷商全面行使認購增發普通股的選擇權 ,承銷商將在本次發行完成後立即發行1股普通股 併發行流通股。
規則第144條
至此,本次發行結束前已發行普通股的股份 將不被視為規則144所指的受限制證券 ,並將根據規則144有資格轉售,而本次發行結束前已發行普通股的已發行股票 將被視為《證券法》下規則144所指的受限制證券,在沒有根據證券法註冊的情況下,不得出售,除非獲得註冊豁免,包括第144條規定的豁免。此外,我們的附屬公司在本次發行中購買的任何股票,如證券法第144條中所定義的那樣,只能在遵守下文所述第144條限制的情況下出售。
一般而言,根據證券法第144條,任何人士(或其股份合計的人士)如在出售前三個月內的任何 時間不被視為吾等的聯屬公司,且已實益擁有第144條所指的受限制證券至少六個月(包括之前非聯營公司持有人的任何連續擁有期),則有權出售該等 股份,但須視乎有關吾等的最新公開資料而定。實益擁有規則144所指的受限證券至少一年的非關聯人士將有權出售這些股票,而無需考慮規則144的規定 。
如果 個人(或其股份合計的個人)被視為我們的關聯公司,並且已實益擁有規則144所指的受限證券至少六個月,則有權在任何三個月內出售-月期間不超過本公司實益權益當時已發行股份的1%或本公司普通股在出售前四個日曆 周內的平均每週交易量的股份數目 。此類銷售還受制於某些銷售條款、 通知要求以及有關我們的最新公共信息的可用性(這要求 我們根據《交易所法案》在定期報告中保持最新)。
轉讓和轉售限制
根據 每個現有股東的認購協議(有限例外)的條款,除非得到顧問的批准,否則我們普通股的轉讓將受到限制。此外,我們目前的股東,除董事和高級管理人員以及顧問外,已同意不會(I)直接或間接(I)提供、質押、出售、銷售合同、出售任何期權或購買、購買任何期權或合同、或出售、授予購買、借出或以其他方式轉讓或處置任何期權、權利或認股權證,由該 股東實益擁有的任何普通股股份(該術語在《交易法》第13d-3條中使用),或可轉換為普通股或可行使或可交換為普通股的任何其他證券,或(Ii)達成任何互換或其他安排,將普通股所有權的任何經濟後果全部或部分轉移給另一人,無論上文第(I)或(Ii)款所述的任何此類交易將通過交付普通股或 此類證券進行結算,未經代表承銷商的摩根士丹利有限公司、美國銀行證券有限責任公司和富國銀行證券有限責任公司中的任何兩家事先書面同意,以現金或其他方式支付,但某些例外情況除外;但條件是:(I)該股東在本次發行前持有的33.3%的公司普通股股份將在招股説明書日期後180天開始的任何時間自動解除轉讓限制,(Ii)該股東在本次發行前持有的另外33.3%的公司普通股股份將在 招股説明書日期後270天開始的任何時間自動解除轉讓限制,以及(Iii)該股東在本次發售前持有的剩餘33.3%的本公司普通股股份將於招股説明書日期後365天解除轉讓限制。參見 “承銷商.”
在招股説明書日期後180天截止的期間內,本公司可向美國證券交易委員會提交關於本公司股東 根據在本招股説明書日期前訂立的登記權協議 可轉換為普通股或可行使或可交換為普通股的任何普通股或任何證券的登記聲明。
此外,顧問、我們的董事及高級管理人員已同意在本招股説明書日期後365天內,不得(I) 直接或間接提出、質押、出售任何期權或合約、購買任何期權或出售合約、授予任何購買、借出或以其他方式轉讓或處置的期權、權利或認股權證。由該股東實益擁有的任何普通股或可轉換為普通股或可行使或可交換的任何其他證券,或(Ii)達成任何互換或其他安排,將普通股所有權的任何經濟後果全部或部分轉移到另一個 ,無論上文第(I)或(Ii)款所述的任何此類交易將通過交付普通股或此類其他證券進行結算,未經代表承銷商的摩根士丹利有限公司、美國銀行證券有限責任公司和富國銀行證券有限責任公司中的任何兩人事先書面同意,以現金或其他方式 ,但某些例外情況除外。參見 “承銷商.”
140
承銷ERS
根據本招股説明書日期的承銷協議中的條款和條件,摩根士丹利、美國銀行證券有限責任公司、富國證券有限責任公司和加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司分別代表下列承銷商 同意購買,我們已同意分別向他們出售以下股份數量:
名字 | 股份數量: | |||
摩根士丹利律師事務所 | ||||
美國銀行證券公司 | ||||
富國證券有限責任公司 | ||||
加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司 | ||||
瑞銀證券有限責任公司 | ||||
Keefe,Bruyette&伍茲公司 | ||||
SMBC日興證券美國公司 | ||||
地區證券有限責任公司 | ||||
學院證券公司 | ||||
塞繆爾·A·拉米雷斯公司 | ||||
總計 |
承銷商和代表分別統稱為“承銷商”和“代表”。承銷商將發行普通股,條件是承銷商接受我們的股份。承銷協議規定, 幾家承銷商支付和接受本招股説明書提供的普通股股份的交付的義務須受其律師對某些法律事項的審查 以及某些其他條件的制約。承銷商有義務認購併支付本招股説明書提供的所有普通股 如果有任何此類股份被認購。然而,承銷商不需要接受或支付承銷商超額配售選擇權所涵蓋的股份來購買下文所述的額外普通股 。
承銷商初步建議按本招股説明書封面所列發行價向公眾直接發售部分普通股 ,並向某些交易商發售部分普通股 ,價格相當於較公開招股價格低不超過每股歐元的優惠。首次發行普通股後,發行價格及其他出售條款可由代表人不時更改。
我們已授予承銷商自本招股説明書之日起30天內可行使的選擇權,可按本招股説明書首頁列出的公開發行價,減去承銷折扣 和佣金,購買最多股普通股。承銷商行使此項選擇權的目的,僅限於超額配售(如有)與本招股説明書發售普通股股份有關的超額配售。在行使選擇權的範圍內,在一定條件下,每個承銷商將有義務購買與上表中承銷商名稱旁邊列出的 數字與上表中所有承銷商名稱旁邊列出的 普通股股份總數相同的普通股增發股份的百分比。
下表顯示了我們的每股發行價和總髮行價、承銷折扣和佣金以及收益。這些金額的顯示假設沒有行使 和充分行使承銷商的選擇權,可以額外購買1,000股普通股和1股普通股。
面向公眾的價格 | 銷售額
負載(承保 折扣和 佣金)(1) | 收益 給我們(2) | ||||||||||
每股 | $ | $ | $ | |||||||||
總計 | $ | $ | $ |
(1) | 由於銷售負擔是本公司的一項支出, 我們的普通股股東將間接承擔此次發行的銷售負擔,因此將立即減少本次發行中購買的每股普通股的資產淨值。請參閲“承銷商“有關承保補償的更完整説明,請參閲。 |
(2) | 我們估計,與此次發行相關,我們將產生約美元的發售費用 與此次發行相關的股票數量,即每股約美元或約美元。我們的普通股股東將間接承擔此次發行的 發售費用,因此將立即減少本次發行中購買的每股普通股的資產淨值 。有關該等發售費用的詳情,請參閲“第27項”。發行、發行的其他費用。 |
據估計,我們應支付的發行費用(不包括承銷折扣和佣金)在3月份約為美元。 我們已同意向承銷商償還與金融行業監管機構批准此次發行相關的費用,最高可達美元。
承銷商已通知我們,他們 不打算向全權委託賬户出售超過其提供的普通股總數5%的股份。
141
我們打算申請將我們的普通股在紐約證券交易所上市,代碼為“KBDC”。
我們和我們所有已發行股票和股票期權的所有董事和高級管理人員以及所有已發行股票和股票期權的持有人 已同意,未經摩根士丹利有限公司、美國銀行證券公司和富國證券有限責任公司代表承銷商的任何兩人的事先書面同意,我們和他們將不會,也不會公開 披露在限制期間(定義如下)的意圖:
● | 要約、質押、 出售、合同出售、出售任何期權或購買、購買任何期權或合同 直接或間接出售、授予購買、借出或以其他方式轉讓或處置 任何普通股或可轉換為 或可行使或可交換為普通股的任何證券; |
● | 向美國證券交易委員會提交與發行任何普通股或任何可轉換為普通股、可行使或可交換的普通股有關的登記 聲明;或 |
● | 簽訂全部或部分轉讓給另一方普通股所有權的任何經濟後果的任何互換或其他安排。 |
上述任何此類交易是否以現金或其他方式交付普通股或其他有價證券進行結算。此外,吾等及每位此等人士同意,未經摩根士丹利有限公司、美國銀行證券有限公司及富國證券有限責任公司代表承銷商 的任何兩人事先書面同意,吾等或該等其他人士在限制期間內不會要求登記任何普通股或可轉換為普通股或可行使或可交換為普通股的任何證券 ,或行使任何與此有關的權利。
上一段所述的限制不適用於:
● | 向承銷商出售普通股; |
● | 公司在行使期權或認股權證時發行普通股,或轉換在本招股説明書日期尚未發行的證券,並已書面通知承銷商 ; |
● | 除我們以外的任何人在普通股發行完成後在公開市場交易中獲得的普通股或其他證券的交易 ;條件是不需要或自願根據《交易法》第16(A)條提交與隨後出售在此類公開市場交易中獲得的普通股或其他證券有關的申請。 |
● | 轉讓普通股或任何可作為真正贈與轉換為普通股的證券;但條件是:(1)每個受贈人或被分配者訂立鎖定協議,(2)在受限期間,不需要或不根據《交易法》第16(A)條申報普通股實益所有權的減少,除非此種申報在其腳註中註明這種轉讓是與一份或多份真誠贈與有關的; | |
● | 向簽字人的有限合夥人或股東分配普通股或任何可轉換為普通股的證券;但條件是,(I)每個受贈人或被分配者簽訂鎖定協議,(Ii)在受限期間不需要或不根據《交易法》第16(A)條提交報告普通股實益所有權減少的文件,除非該文件的腳註表明這種轉讓是與一份或多份真誠的禮物有關的;或 | |
● | 促進根據交易所法令第10b5-1條為本公司股東、高級職員或董事制定普通股轉讓交易計劃;但條件是:(I)該計劃並未規定在受限制期間轉讓普通股;及(Ii)鎖定的股東一方或本公司必須或自願根據交易所法令公佈或提交有關設立該計劃的情況下,該公告或存檔應包括一項聲明,大意是在受限制期間不得根據該計劃轉讓普通股。 |
如本節所用,“限售期”指(I)就本公司、其高級管理人員、董事及顧問而言,於本招股説明書日期後365天止的期間,及(Ii)就本公司現有股東而言,在本招股説明書日期後180天及270天分階段發放33.5%的普通股股份,但須受轉讓限制的限制。為免生疑問,本公司其餘受轉讓限制的普通股應於本招股説明書日期 後365天解除轉讓限制。此外,在招股説明書日期後180天截止的期間內,本公司可向美國證券交易委員會提交一份登記聲明,內容涉及本公司股東根據本招股説明書日期前訂立的登記權協議,發售本公司任何普通股或可轉換為普通股、可行使或可交換為普通股的任何證券。
為促進普通股發行,承銷商可以進行穩定、維持或者以其他方式影響普通股價格的交易。具體地説, 承銷商可以出售比承銷協議規定的義務購買更多的股票,從而形成空頭頭寸。 如果空頭頭寸不超過承銷商根據超額配售選擇權可購買的股票數量,則進行賣空。承銷商可以通過行使超額配售選擇權或在公開市場購買 股票來完成備兑賣空。在確定完成備兑賣空的股票來源時,承銷商將考慮其他因素,其中包括股票的公開市場價格與超額配售選擇權下可用價格的比較。承銷商還可以 出售超出超額配售選擇權的股票,從而建立裸空頭頭寸。承銷商必須通過在公開市場購買股票的方式平倉任何裸空頭頭寸。如果承銷商擔心定價後公開市場普通股價格可能存在下行壓力,可能對購買此次發行的投資者產生不利影響,則更有可能建立裸空頭頭寸 。作為促進此次發行的另一種手段,承銷商可以在公開市場上競購普通股,以穩定普通股的價格。這些活動可能提高或維持普通股的市場價格 高於獨立的市場水平,或防止或延緩普通股的市場價格下跌。承銷商 不需要參與這些活動,並且可以隨時終止任何這些活動。
我們和承銷商已同意相互賠償對方的某些責任,包括《證券法》規定的責任。
電子格式的招股説明書可在參與此次發行的一家或多家承銷商或銷售集團成員(如果有)維護的網站上 獲取。代表 可同意向承銷商分配一定數量的普通股,以出售給其在線經紀賬户持有人。互聯網 分銷將由代表分配給承銷商,這些承銷商可能會在與其他 分銷相同的基礎上進行互聯網分銷。
142
承銷商及其關聯公司是從事各種活動的全方位服務金融機構,可能包括證券交易、商業和投資銀行、財務諮詢、投資管理、投資研究、本金投資、對衝、融資和經紀活動。 某些承銷商及其關聯公司不時地為我們提供並可能在未來為我們提供各種 財務諮詢和投資銀行服務,他們為此收取或將收取慣常費用和費用。
此外,在正常的各項業務活動中,承銷商及其關聯公司可進行或持有廣泛的投資,並 積極交易債務和股權證券(或相關衍生證券)和金融工具(包括銀行貸款),用於其自己和客户的賬户,並可隨時持有該等證券和工具的多頭和空頭頭寸。此類投資和證券活動可能涉及我們的證券和證券。承銷商及其關聯公司亦可就該等證券或工具提出投資建議或發表或發表獨立研究意見,並可隨時持有或建議客户持有該等證券或工具的多頭或空頭頭寸。某些承銷商的附屬公司在我們的某些信貸安排下充當貸款人。因此,某些承銷商的關聯公司預計將獲得此次發行所得資金的5%以上,只要所得資金用於償還此類信貸安排下的未償債務。
本公司董事會已在本次發行結束前批准了公司10b5-1計劃,根據該計劃,我們可以在本次發行結束 後一年內,以低於我們每股資產淨值的價格,在公開市場上以低於我們每股資產淨值的價格,在公開市場上購買最多,000,000美元的已發行普通股。根據公司10b5-1計劃購買我們的股票將按照交易法規則10b-18和規則10b5-1中規定的指導方針和條件進行。我們打算實施公司10b5-1計劃,因為我們 相信,在目前的市場條件下,如果我們的普通股交易價格低於當時的每股資產淨值,我們將 對我們的投資組合進行再投資,這將符合我們股東的最佳利益。作為此次發行的承銷商,我們將擔任公司10b5-1計劃的代理。請參閲“公司股票回購計劃。”
發行定價
在此次發行之前,我們的普通股沒有公開的 市場。首次公開招股價格是由我們與代表之間的談判確定的。在確定首次公開募股價格時考慮的因素包括我們的未來前景和我們整個行業的前景、我們最近一段時間的銷售、收益和某些其他財務和運營信息,包括資產淨值,以及從事與我們類似活動的公司的市盈率、 市價、證券市場價格和某些財務和運營信息。
應吾等的要求,承銷商已預留約股本公司將發行及本招股説明書發售的普通股股份,按首次公開招股價格出售給已表示有興趣購買本次發售普通股的本公司顧問及其附屬公司的某些高級職員及員工。向公眾出售的普通股數量將減少到這些個人購買此類預留股份的程度。承銷商將按照與本招股説明書提供的其他股份相同的基礎向公眾發售任何未如此購買的預留股份。我們的關聯經紀交易商KA Associates將參與此 產品,以適應這些投資。
主要業務地址
摩根士丹利有限責任公司的主要營業地址是紐約百老匯1585號,郵編:10036。美國銀行證券公司的主要業務地址是One Bryant Park,New York,NY 10036。富國證券有限責任公司的主要業務地址是北卡羅來納州夏洛特市南特里昂街550號,郵編:28202。RBC Capital Markets,LLC的主要營業地址是維西街200號,8號這是Floor,New York,NY 10281。
銷售限制
加拿大潛在投資者須知
根據適用的加拿大證券法的定義,本招股説明書構成“豁免發售文件”。尚未向加拿大任何證券 委員會或類似監管機構提交與股份發售和出售相關的招股説明書。加拿大沒有任何證券委員會或類似的監管機構審查或以任何方式通過本招股説明書或股票的是非曲直,任何相反的陳述均屬違法。
加拿大投資者謹此告知,本招股説明書 是根據《國家文書33-105承銷衝突》(“NI 33-105”)第3A.3節編制的。根據NI 33-105第3A.3節的規定,該公司及參與發行的承銷商可獲豁免向加拿大投資者 提供與“關連發行人”及/或“相關發行人”關係有關的若干利益衝突披露 ,而根據NI 33-105第2.1(1)節的其他規定,該等利益衝突須予披露。
143
轉售限制
於加拿大發售及出售股份僅以私募方式進行,並獲豁免遵守本公司根據適用的加拿大證券法 編制及提交招股章程的規定。加拿大投資者在此次發行中進行的任何股票轉售必須根據適用的加拿大證券法進行,根據相關司法管轄區的不同,該法律可能會有所不同,可能要求轉售符合加拿大招股説明書要求、不受招股説明書要求的法定豁免、在豁免招股説明書要求的交易中進行,或根據適用的加拿大當地證券監管機構授予的、不受招股説明書要求的酌情豁免進行。這些轉售限制在某些情況下可能適用於加拿大以外的股票轉售。
買方的申述
購買股票的每個加拿大投資者將被視為已向公司、承銷商和收到購買確認的每個交易商(如適用)表示:(I)根據適用的加拿大證券法,投資者(I)作為本金購買,或被視為作為本金購買;(Ii)國家文書45-106招股説明書豁免第1.1節中定義的“認可投資者”,或安大略省證券法(安大略省)第73.3(1)節中定義的“認可投資者”;以及(Iii)國家文書31-103《註冊要求、豁免和持續的註冊義務》第1.1節中定義的“允許客户”。
税收與投資資格
本招股説明書中包含的任何有關税務及相關事項的討論 並不是對加拿大投資者在決定購買股票時可能涉及的所有税務考慮因素的全面描述,尤其是不涉及任何加拿大税務考慮因素。對於投資股票對加拿大居民或被視為居民的税收後果,或根據相關的加拿大聯邦和省法律法規,該投資者是否有資格投資股票,我們不作任何陳述或擔保。
就損害賠償或撤銷提起訴訟的權利
加拿大某些司法管轄區的證券立法根據發售備忘錄(如本招股説明書)向某些證券購買者提供證券,包括在安大略省證券委員會規則45-501安大略省招股説明書和註冊豁免以及多邊文書45-107上市陳述和法定訴權豁免(視情況而定)中定義的“合格外國證券”的情況下,除他們可能在法律上享有的任何其他權利外,還可獲得損害或撤銷賠償,或同時享有損害和/或兩者的補救,如果發售備忘錄或構成發售備忘錄的其他發售文件及其任何修正案, 包含根據適用的加拿大證券法定義的“失實陳述”。這些補救措施或與這些補救措施有關的通知必須由買方在適用的加拿大證券法規定的時限內行使或交付(視情況而定),並且 受適用的加拿大證券法的限制和抗辯。此外,這些補救措施是投資者在法律上享有的任何其他權利或補救措施的補充和不減損。
文件的語文
收到本文件後,每位加拿大投資者 確認已明確要求以任何方式證明或與本文所述證券出售有關的所有文件(包括任何購買確認書或任何通知)僅以英文起草。
新加坡潛在投資者須知
本招股説明書尚未在新加坡金融管理局註冊為招股説明書 。因此,本招股説明書以及與股份要約或出售、認購或購買邀請有關的任何其他文件或材料不得分發或分發,也不得直接或間接向新加坡境內的人士提供或出售股份,或作為認購或購買邀請的標的,但(I)根據新加坡《證券及期貨法》第289章第274條向機構投資者發出的除外, (Ii)根據SFA第275(1)條向相關人士(如SFA第275(2)條所界定),或根據SFA第275(1A)條並按照SFA第275條規定的條件,或(Iii)以其他方式,根據SFA的任何其他適用條款。
144
a) | 其唯一業務是持有投資,且全部股本由一名或多名個人擁有,且每個人都是合格投資者的公司(不是合格投資者(定義見SFA第4A節));或 |
b) | 信託(如果受託人不是認可投資者),其唯一目的是持有投資,並且 信託的每個受益人都是認可投資者的個人,該公司或受益人在該信託中的權利和利益(無論如何描述)不得在該公司或該信託成立後六個月內轉讓。根據根據SFA第275條提出的要約收購股份,但以下情況除外: |
1. | 向機構投資者或國家外匯管理局第275(2)條所界定的相關人士,或因國家外匯管理局第275(1A)條或第276(4)(I)(B)條所指要約而產生的任何人; |
2. | 未考慮或將考慮轉讓的; |
3. | 轉讓是通過法律實施的; |
4. | 按照SFA第276(7)節的規定;或 |
5. | 如新加坡《2005年證券及期貨(投資要約)(股份及債券)規例》第32條所述。 |
迪拜國際金融中心潛在投資者須知
本文檔涉及一家不受迪拜金融服務管理局(“DFSA”)任何形式監管或批准的公司。
DFSA未批准本文件,也不承擔審查或核實與本公司相關的任何文件或其他文件的責任。因此,DFSA 未批准本文件或任何其他相關文件,也未採取任何步驟核實本文件所列信息, 對此不承擔任何責任。
這些股票尚未發售,也不會 出售給迪拜國際金融中心的任何人,除非報價符合以下條件:
i. | 根據DFSA的市場規則(MKT)模塊的“豁免要約”;以及 |
二、 | 僅適用於符合DFSA業務模塊行為規則2.3.2中規定的專業客户標準的人員 |
因此,本文件不得交付給任何其他類型的人員,或由任何其他類型的人員依賴。
與本文件有關的基金可能缺乏流動性和/或受轉售限制。潛在買家應對公司進行自己的盡職調查。
澳大利亞潛在投資者注意事項
尚未向澳大利亞證券和投資委員會(“ASIC”)提交與此次發行有關的配售文件、招股説明書、產品披露 聲明或其他披露文件。本招股説明書不構成《2001年公司法》(以下簡稱《公司法》)規定的招股説明書、產品披露聲明或其他披露文件,也不包含《公司法》規定的招股説明書、產品披露聲明或其他披露文件所要求的信息。
根據公司法第708條所載的一項或多項豁免,任何在澳洲發售普通股的人士(“獲豁免投資者”)只能是“老練投資者”(公司法第708(8)條所指)、“專業投資者”(公司法第708(11)條所指) 或其他人士(“獲豁免投資者”),因此根據公司法第6D章,在不向投資者披露的情況下發售普通股 是合法的。
145
獲豁免投資者在澳洲申請出售的普通股,不得於發售配發日期後12個月內在澳洲發售,但如根據公司法第708條的豁免而無須根據公司法第6D章向投資者披露的情況或其他情況,或要約根據符合公司法第6D章的披露文件而無須向投資者披露的情況除外。任何獲得普通股的人都必須遵守澳大利亞的此類轉售限制。
本招股説明書僅包含一般信息 ,不考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或特殊需求。它不包含任何證券推薦或金融產品建議。在作出投資決定之前,投資者需要考慮本招股説明書中的信息是否適合他們的需求、目標和情況,如有必要,請就這些事項尋求專家意見。
香港潛在投資者須知
普通股股份 並未於香港發售或出售,亦不會在香港以任何文件方式發售或出售,除非(A)向《證券及期貨條例》(第章)所界定的“專業投資者”。(571)及根據該條例訂立的任何規則; 或(B)在其他情況下,而該文件並不是《公司條例》(第32),或不構成該條例所指的向公眾要約。在香港或其他地方,任何人從未或可能為發行目的而發出或可能發出或持有任何廣告、邀請或文件,而該廣告、邀請函或文件的內容相當可能會被他人獲取或閲讀,香港公眾(香港證券法律準許的除外),但普通股股份除外,而普通股股份只出售給或擬出售給香港以外的人士,或只出售給《證券及期貨條例》及根據該條例訂立的任何規則所界定的“專業投資者”。
146
副管理人、基金會計師、託管人、轉移和股息支付代理和註冊官
管理人與Ultimus Fund Solutions,LLC簽訂了子管理人 協議,擔任我們的子管理人和基金會計師。Ultimus Fund Solutions,LLC的主要業務地址是俄亥俄州辛辛那提PicVictoria Drive 225Suit450,Ohio,45246,電話號碼:我們的證券根據北卡羅來納州威爾明頓信託公司的託管協議持有。託管人的地址是特拉華州威爾明頓北市場街1100號,郵編:19890。Equiniti Trust Company,LLC是我們普通股的轉讓代理和股息支付代理。Equiniti Trust Company,LLC的主要業務地址是新澤西州紐瓦克10027號郵政信箱,郵編:07101。
147
經紀業務 分配和其他做法
由於我們一般會在私下協商的交易中收購和處置我們的投資,因此我們在正常業務過程中不會經常使用經紀人。 根據董事會制定的政策(如果有),顧問將主要負責執行任何公開交易的證券組合交易和經紀佣金的分配。顧問不希望通過任何特定的經紀商或交易商執行交易,但會考慮價格(包括適用的經紀佣金或交易商價差)、訂單規模、執行難度和公司的運營設施 以及公司在定位證券塊方面的風險和技能等因素,尋求為我們獲得最佳的淨結果。雖然顧問通常會尋求具有合理競爭力的交易執行成本,但我們不一定會支付最低的價差或佣金。在符合適用法律要求的情況下,顧問可部分根據向其和我們以及任何其他客户提供的經紀或研究服務來選擇經紀人。作為對此類服務的回報,如果顧問真誠地確定此類佣金 就所提供的服務而言是合理的,我們可能會支付比其他經紀商收取的佣金更高的佣金。
148
法律事務
與此處提供的證券有關的某些法律問題將由德克薩斯州休斯敦的Paul Hastings LLP(“Paul Hastings”) 和Rods&Gray LLP的承銷商轉交給我們。
專家
本表格N-2中包括的截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務報表以及截至2023年12月31日的三個年度中的每一年的財務報表以及標題為“高級證券”的高級證券表均已如此列入,以依賴普華永道會計師事務所601 S Figueroa ST Suite900的報告,該報告是經該事務所授權作為審計和會計方面的專家 授權的。
149
可用信息
我們已根據證券法向 美國證券交易委員會提交了一份N-2表格登記聲明,連同所有修訂和相關證據,涉及本招股説明書提供的我們普通股的股份。註冊説明書包含有關我們和本招股説明書提供的普通股 股票的其他信息。
我們還向美國證券交易委員會提交或提交符合交易所信息要求的定期和當前報告、委託書和其他信息 。
我們向股東 提供年度報告,其中包括經審計的財務報表、季度報告,以及我們認為合適或法律可能要求的其他定期報告。
我們在我們的網站(www.kaynebdc.com)上提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和我們目前的Form 8-K報告。美國證券交易委員會還維護一個網站,其中包含 此類信息。對我們網站的引用僅是非主動的文本參考,我們網站上包含的信息和我們提交給美國證券交易委員會的報告中的信息不是本註冊聲明的一部分。
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合併財務報表索引
頁面 | ||
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID 238) | F-2 | |
截至2023年12月31日和2022年12月31日的資產和負債表 | F-3 | |
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的業務綜合報表 | F-4 | |
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度淨資產變動表 | F-5 | |
截至2023年、2022年和2021年12月31日的合併現金流量表 | F-6 | |
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月的投資綜合時間表 | F-7 | |
合併財務報表附註 | F-19 |
F-1
獨立註冊會計師事務所報告
致Kayne Anderson BDC,Inc.董事會和股東。
關於財務報表的意見
本公司已審核所附的Kayne Anderson BDC Inc.及其附屬公司於2023年12月31日及2022年12月31日的綜合資產負債表,包括綜合投資進度表、截至2023年12月31日的相關綜合經營表、截至2023年12月31日期間各年度的淨資產及現金流量變動 ,包括相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為,綜合財務報表在所有重大方面均公平地反映了本公司於2023年12月31日及2022年12月31日的財務狀況,以及截至2023年12月31日止三個年度的經營業績、淨資產變動及現金流量,符合美國公認的會計原則。
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券 法律以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們按照PCAOB的標準對這些合併財務報表進行了審計。這些準則要求我們計劃和執行審計,以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證,無論是由於錯誤還是舞弊。
我們的審計包括執行程序 以評估合併財務報表重大錯報的風險,無論是由於錯誤還是欺詐,以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據 。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評估合併財務報表的整體列報。我們的程序包括通過與託管人的通信確認截至2023年12月31日擁有的證券。我們相信,我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
/s/普華永道會計師事務所
加利福尼亞州洛杉磯
2024年2月29日
自2004年以來,我們一直擔任凱恩·安德森基金家族中一家或多家投資公司的審計師。
F-2
Kayne Anderson BDC, Inc.
合併資產負債表
(單位:S,不含股數和每股金額 )
2023年12月31日 | 12月31日, 2022 | |||||||
資產: | ||||||||
按公允價值計算的投資: | ||||||||
長期投資(攤銷成本1,343,223美元和1,147,788美元) | $ | 1,363,498 | $ | 1,165,119 | ||||
短期投資(攤銷成本分別為12,802美元和9,847美元) | 12,802 | 9,847 | ||||||
現金和現金等價物 | 34,069 | 8,526 | ||||||
應收投資本金付款 | 104 | 111 | ||||||
應收利息 | 12,874 | 10,444 | ||||||
預付費用和其他資產 | 319 | 347 | ||||||
總資產 | $ | 1,423,666 | $ | 1,194,394 | ||||
負債: | ||||||||
企業信貸融資(注6) | $ | 234,000 | $ | 269,000 | ||||
未分配的企業信貸工具發行成本 | (1,715 | ) | (2,517 | ) | ||||
循環融資機制(注6) | 306,000 | 200,000 | ||||||
未分配的循環融資機制發行成本 | (2,019 | ) | (2,827 | ) | ||||
循環融資機制II(注6) | 70,000 | - | ||||||
未分配的循環融資機制II發行成本 | (1,805 | ) | - | |||||
認購信貸協議(注6) | 10,750 | 108,000 | ||||||
非公有化認購信貸工具發行成本 | (41 | ) | (65 | ) | ||||
注(注6) | 75,000 | - | ||||||
未抵押票據發行成本 | (851 | ) | - | |||||
應為購買的投資支付 | - | 956 | ||||||
應付分配 | 22,050 | 15,428 | ||||||
應付管理費 | 2,996 | 2,415 | ||||||
應付獎勵費用 | 14,195 | 4,762 | ||||||
應計費用和其他負債 | 11,949 | 7,201 | ||||||
應計消費税費用 | 101 | - | ||||||
總負債 | $ | 740,610 | $ | 602,353 | ||||
承付款和或有事項(附註8) | ||||||||
淨資產: | ||||||||
普通股,面值0.001美元; 100,00,000股 已授權;截至2023年12月31日和2022年12月31日,已發放和未償還分別為41,603,666和35,879,291 | $ | 42 | $ | 36 | ||||
額外實收資本 | 669,990 | 574,540 | ||||||
可分配收益總額(赤字) | 13,024 | 17,465 | ||||||
淨資產總額 | $ | 683,056 | $ | 592,041 | ||||
總負債和淨資產 | $ | 1,423,666 | $ | 1,194,394 | ||||
每股普通股資產淨值 | $ | 16.42 | $ | 16.50 |
請參閲合併財務報表的附註。
F-3
Kayne Anderson BDC, Inc.
合併業務報表
(單位:S,不含股數和每股金額 )
截至 31年度, | ||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||
收入: | ||||||||||||
投資收益: | ||||||||||||
利息收入 | $ | 160,433 | $ | 74,829 | $ | 18,755 | ||||||
股息收入 | 571 | - | - | |||||||||
總投資收益 | 161,004 | 74,829 | 18,755 | |||||||||
費用: | ||||||||||||
管理費 | 11,433 | 7,147 | 2,095 | |||||||||
獎勵費 | 9,433 | 4,698 | 65 | |||||||||
利息支出 | 52,314 | 20,292 | 4,455 | |||||||||
專業費用 | 691 | 645 | 597 | |||||||||
董事酬金 | 611 | 460 | 307 | |||||||||
產品發售成本 | - | 29 | 257 | |||||||||
消費税 | 101 | - | - | |||||||||
初始組織成本 | - | - | 175 | |||||||||
其他一般和行政費用 | 1,604 | 1,379 | 677 | |||||||||
總費用 | 76,187 | 34,650 | 8,628 | |||||||||
淨投資收益(虧損) | 84,817 | 40,179 | 10,127 | |||||||||
已實現和未實現的投資收益(虧損) | ||||||||||||
已實現淨收益(虧損): | ||||||||||||
投資 | (10,686 | ) | 84 | 332 | ||||||||
已實現淨收益(虧損)合計 | (10,686 | ) | 84 | 332 | ||||||||
未實現收益(虧損)淨變化: | ||||||||||||
投資 | 2,944 | 5,502 | 11,829 | |||||||||
未實現收益(虧損)淨變動總額 | 2,944 | 5,502 | 11,829 | |||||||||
已實現和未實現收益(虧損)合計 | (7,742 | ) | 5,586 | 12,161 | ||||||||
經營淨資產淨增(減) | $ | 77,075 | $ | 45,765 | $ | 22,288 | ||||||
每個普通股數據: | ||||||||||||
每股普通股基本和稀釋淨投資收益 | $ | 2.16 | $ | 1.48 | $ | 0.94 | ||||||
淨資產基本和稀釋淨增加導致 經營 | $ | 1.96 | $ | 1.68 | $ | 2.08 | ||||||
加權平均發行在外普通股—基本和攤薄 | 39,250,232 | 27,184,302 | 10,718,083 |
請參閲合併財務報表的附註。
F-4
Kayne Anderson BDC, Inc.
合併淨資產變動表
(金額以000為單位)
截至 31年度, | ||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||
增加 經營產生的淨資產(減少): | ||||||||||||
淨 投資收益(損失) | $ | 84,817 | $ | 40,179 | $ | 10,127 | ||||||
已實現淨收益 投資(損失) | (10,686 | ) | 84 | 332 | ||||||||
未實現收益(損失)淨變化 投資 | 2,944 | 5,502 | 11,829 | |||||||||
淨增加(減少) 運營淨資產 | 77,075 | 45,765 | 22,288 | |||||||||
減少 股東分配產生的淨資產 | ||||||||||||
股息和向股東的分配 | (81,617 | ) | (39,553 | ) | (10,514 | ) | ||||||
淨資產淨減少 由股東分配產生 | (81,617 | ) | (39,553 | ) | (10,514 | ) | ||||||
增加 股本交易產生的淨資產 | ||||||||||||
常見的發佈 股份 | 90,575 | 268,218 | 299,501 | |||||||||
分配的再投資 | 4,982 | 5,642 | 1,492 | |||||||||
淨資產淨增加 源自股本交易 | 95,557 | 273,860 | 300,993 | |||||||||
總計 淨資產增加(減少) | 91,015 | 280,072 | 312,767 | |||||||||
淨資產,期末 | 592,041 | 311,969 | (798 | ) | ||||||||
淨資產,期末 | $ | 683,056 | $ | 592,041 | $ | 311,969 |
請參閲合併財務報表的附註 。
F-5
Kayne Anderson BDC, Inc.
合併現金流量表
(金額以000為單位)
截至 31年度, | ||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||
經營活動的現金流: | ||||||||||||
導致淨資產淨增加(減少) 經營 | $ | 77,075 | $ | 45,765 | $ | 22,288 | ||||||
調整以調節淨資產淨增加(減少) 經營活動中使用的現金淨額: | ||||||||||||
投資實現淨(收益)/損失 | 10,686 | (84 | ) | (332 | ) | |||||||
投資未實現(收益)/損失淨變化 | (2,944 | ) | (5,502 | ) | (11,829 | ) | ||||||
投資折價淨增加額 | (9,777 | ) | (4,819 | ) | (1,175 | ) | ||||||
短期投資的銷售(購買)淨額 | (2,955 | ) | (6,173 | ) | (3,674 | ) | ||||||
購買證券投資 | (391,341 | ) | (718,236 | ) | (647,460 | ) | ||||||
出售投資和償還本金所得收益 | 196,649 | 142,118 | 82,524 | |||||||||
證券投資的實物支付利息 | (1,652 | ) | (151 | ) | (173 | ) | ||||||
遞延融資成本攤銷 | 2,694 | 2,122 | 260 | |||||||||
經營資產和負債增加/(減少): | ||||||||||||
應收利息和股息(增加)/減少 | (2,430 | ) | (8,311 | ) | (2,133 | ) | ||||||
延期發行成本(增加)/減少 | - | 29 | 202 | |||||||||
本金付款應收賬款(增加)/減少 的投資 | 7 | (111 | ) | - | ||||||||
應繳消費税增加/(減少) | 101 | - | - | |||||||||
(增加)/減少預付費用和其他資產 | 28 | (199 | ) | 29 | ||||||||
購買投資應付款增加/(減少) | (956 | ) | 956 | - | ||||||||
應付管理費增加/(減少) | 581 | 1,463 | 952 | |||||||||
應付激勵費增加/(減少) | 9,433 | 4,697 | 65 | |||||||||
應付附屬公司的增加/(減少) | - | - | (1,075 | ) | ||||||||
應計組織和產品增加/(減少) 成本淨額 | - | (6 | ) | (135 | ) | |||||||
應計其他增加/(減少) 一般及行政開支 | 4,748 | 4,672 | 2,529 | |||||||||
經營活動中使用的淨現金 | (110,053 | ) | (541,770 | ) | (559,137 | ) | ||||||
融資活動的現金流: | ||||||||||||
企業信貸融資借款/(付款),淨額 | (35,000 | ) | 269,000 | - | ||||||||
循環融資機制借款,淨額 | 106,000 | 200,000 | - | |||||||||
循環融資機制II的借款,淨額 | 70,000 | - | - | |||||||||
(付款)/貸款和擔保協議借款,淨額 | - | (162,000 | ) | 162,000 | ||||||||
訂閲信貸協議的借款/(付款), 淨 | (97,250 | ) | 3,000 | 105,000 | ||||||||
債務發行成本的支付 | (3,716 | ) | (6,859 | ) | (932 | ) | ||||||
以現金支付的分配 | (70,013 | ) | (23,098 | ) | (4,407 | ) | ||||||
發行普通股所得款項 | 90,575 | 268,218 | 299,501 | |||||||||
發行債券所得款項 | 75,000 | - | - | |||||||||
融資活動提供的現金淨額 | 135,596 | 548,261 | 561,162 | |||||||||
現金及現金等價物淨增加情況 | 25,543 | 6,491 | 2,025 | |||||||||
現金及現金等價物, 轉型時期 | 8,526 | 2,035 | 10 | |||||||||
現金和現金等價物, 期末 | $ | 34,069 | $ | 8,526 | $ | 2,035 | ||||||
補充和非現金信息: | ||||||||||||
期內支付的利息 | $ | 44,384 | $ | 14,211 | $ | 2,346 | ||||||
本文未包含的非現金融資活動包括 股息再投資 | $ | 4,982 | $ | 5,642 | $ | 1,492 |
請參閲合併財務報表的附註 。
F-6
Kayne Anderson BDC, Inc.
投資綜合計劃表
截至2023年12月31日
(金額以000計,不包括 股數、單位)
成熟性 | 校長 / | 攤銷 | 公平 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||
投資組合 公司(1) | 腳註 | 投資 (2) | 利率 | 日期 | 帕爾 | 成本(3)(4) | 價值 | 淨資產的百分比 | ||||||||||||||||||
債務 及股本投資 | ||||||||||||||||||||||||||
私人 信貸投資(5) | ||||||||||||||||||||||||||
航空航天 與防禦 | ||||||||||||||||||||||||||
巴塞爾 美國收購公司,Inc.(IAC) | (6) | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.51% (S + 6.00%) | 12/5/2028 | $ | - | $ | - | $ | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.51% (S + 6.00%) | 12/5/2028 | 18,494 | 18,066 | 18,679 | 2.7 | % | |||||||||||||||||||
固定件 分銷控股有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.00% (S + 6.50%) | 10/1/2025 | 20,494 | 20,090 | 20,494 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 12.00% (S + 6.50%) | 10/1/2025 | 9,098 | 9,009 | 9,098 | 1.3 | % | |||||||||||||||||||
普雷辛麥克 (US)控股公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.46% (S + 6.00%) | 8/31/2027 | 5,352 | 5,281 | 5,272 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.46% (S + 6.00%) | 8/31/2027 | 1,102 | 1,087 | 1,086 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||
維特斯 系統母公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.63% (S + 7.00%) | 12/22/2028 | 31,208 | 30,430 | 31,208 | 4.6 | % | ||||||||||||||||||
85,748 | 83,963 | 85,837 | 12.6 | % | ||||||||||||||||||||||
汽車 組件 | ||||||||||||||||||||||||||
Speedstar Holding LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 12.79% (S + 7.25%) | 1/22/2027 | 6,012 | 5,925 | 5,982 | 0.9 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 12.78% (S + 7.25%) | 1/22/2027 | 271 | 265 | 270 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
車輛 配飾公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.72% (S + 5.25%) | 11/30/2026 | 21,011 | 20,770 | 21,011 | 3.1 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 10.72% (S + 5.25%) | 11/30/2026 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
27,294 | 26,960 | 27,263 | 4.0 | % | ||||||||||||||||||||||
生物技術 | ||||||||||||||||||||||||||
阿爾卡米 公司(Alcami) | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 12.46% (S + 7.00%) | 6/30/2024 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 12.46% (S + 7.00%) | 12/21/2028 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 12.46% (S + 7.00%) | 12/21/2028 | 11,618 | 11,197 | 11,850 | 1.7 | % | |||||||||||||||||||
11,618 | 11,197 | 11,850 | 1.7 | % | ||||||||||||||||||||||
建築物 產品 | ||||||||||||||||||||||||||
拉夫 Roofers Buyer,LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 11.08% (S + 5.75%) | 11/19/2029 | 7,186 | 6,910 | 7,186 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.08% (S + 5.75%) | 11/17/2024 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.08% (S + 5.75%) | 11/17/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一留置權優先擔保循環貸款 | 11.08% (S + 5.75%) | 11/19/2029 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
東部 批發柵欄 | 第一個 優先擔保貸款 | 13.50% (S + 8.00%) | 10/30/2025 | 20,271 | 19,875 | 20,069 | 2.9 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 13.50% (S + 8.00%) | 10/30/2025 | 368 | 364 | 365 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
27,825 | 27,149 | 27,620 | 4.0 | % | ||||||||||||||||||||||
資本 市場 | ||||||||||||||||||||||||||
阿特里亞 財富解決方案公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.97% (S + 6.50%) | 5/31/2024 | 5,087 | 5,080 | 5,087 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.97% (S + 6.50%) | 5/31/2024 | 3,218 | 3,211 | 3,218 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||
8,305 | 8,291 | 8,305 | 1.2 | % | ||||||||||||||||||||||
化學品 | ||||||||||||||||||||||||||
遠 科技控股公司(f/k/a Cyalume Technology Holdings,Inc.) | 第一個 優先擔保貸款 | 10.61% (S + 5.00%) | 8/30/2024 | 1,274 | 1,271 | 1,274 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||
弗拉洛克 買家有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.61% (S + 6.00%) | 4/17/2024 | 11,654 | 11,628 | 11,567 | 1.7 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.61% (S + 6.00%) | 4/17/2024 | 449 | 449 | 446 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||
譴責 化學公司有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.90% (S + 6.38%) | 12/2/2024 | 8,720 | 8,628 | 8,720 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||
USALCO, LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 11.61% (S + 6.00%) | 10/19/2027 | 18,989 | 18,684 | 18,989 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.47% (S + 6.00%) | 10/19/2026 | 1,049 | 1,021 | 1,049 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||
42,135 | 41,681 | 42,045 | 6.2 | % | ||||||||||||||||||||||
商業 服務與用品 | ||||||||||||||||||||||||||
高級 環境監測 | (7) | 第一個 優先擔保貸款 | 12.01% (S + 6.50%) | 1/29/2026 | 10,158 | 9,994 | 10,158 | 1.5 | % | |||||||||||||||||
阿倫敦, LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 11.46% (S + 6.00%) | 4/22/2027 | 7,586 | 7,535 | 7,586 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.46% (S + 6.00%) | 4/22/2027 | 1,370 | 1,354 | 1,370 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 13.50% (P + 5.00%) | 4/22/2027 | 235 | 234 | 235 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
美國 設備控股有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.86% (S + 6.00%) | 11/5/2026 | 20,045 | 19,812 | 19,945 | 2.9 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.88% (S + 6.00%) | 11/5/2026 | 6,239 | 6,167 | 6,208 | 0.9 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.81% (S + 6.00%) | 11/5/2026 | 4,969 | 4,905 | 4,944 | 0.7 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.74% (S + 6.00%) | 11/5/2026 | 2,736 | 2,672 | 2,723 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||
Arborworks Acquisition LLC | (8)(9)(10) | 第一個 優先擔保貸款 | 11/6/2028 | 4,688 | 4,688 | 4,688 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11/6/2028 | 1,253 | 1,253 | 1,253 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||
BLP 買家公司(畢肖普起重產品) | 第一個 優先擔保貸款 | 11.11% (S + 5.75%) | 12/22/2029 | 26,099 | 25,549 | 26,099 | 3.8 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.11% (S + 5.75%) | 12/22/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.11% (S + 5.75%) | 12/22/2029 | 273 | 196 | 273 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
古斯默 Enterprises公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.47% (S + 7.00%) | 5/7/2027 | 4,747 | 4,682 | 4,735 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 12.47% (S + 7.00%) | 5/7/2027 | 7,951 | 7,798 | 7,931 | 1.2 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 12.47% (S + 7.00%) | 5/7/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
PMFC 控股有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 13.02% (S + 7.50%) | 7/31/2025 | 5,561 | 5,427 | 5,561 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 13.03% (S + 7.50%) | 7/31/2025 | 2,789 | 2,787 | 2,789 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 13.03% (S + 7.50%) | 7/31/2025 | 547 | 547 | 547 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||
團 安全合作伙伴有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 13.52% (S + 8.00%) | 9/15/2026 | 6,383 | 6,309 | 6,383 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 13.52% (S + 8.00%) | 9/15/2026 | 2,609 | 2,588 | 2,609 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 13.52% (S + 8.00%) | 9/15/2026 | 1,448 | 1,427 | 1,448 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||
117,686 | 115,924 | 117,485 | 17.2 | % |
請參閲合併財務報表的附註 。
F-7
凱恩 Anderson BCD,Inc.
投資綜合計劃表
截至2023年12月31日
(金額以000計,不包括 股數、單位)
成熟性 | 校長 / | 攤銷 | 公平 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||
投資組合 公司(1) | 腳註 | 投資 (2) | 利率 | 日期 | 帕爾 | 成本(3)(4) | 價值 | 淨資產的百分比 | ||||||||||||||||||
容器 &包裝 | ||||||||||||||||||||||||||
紙箱 包裝買家公司(世紀盒子) | 第一個 優先擔保貸款 | 11.39% (S + 6.00%) | 10/30/2028 | 24,261 | 23,605 | 24,262 | 3.6 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.39% (S + 6.00%) | 10/30/2028 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
德魯 泡沫公司公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.75% (S + 7.25%) | 11/5/2025 | 7,052 | 6,997 | 6,999 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 12.80% (S + 7.25%) | 11/5/2025 | 20,045 | 19,789 | 19,895 | 2.9 | % | |||||||||||||||||||
FCA, LLC(FCA包裝) | 第一個 優先擔保貸款 | 11.90% (S + 6.50%) | 7/18/2028 | 18,673 | 18,419 | 19,047 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.90% (S + 6.50%) | 7/18/2028 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
因諾帕克 工業公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.71% (S + 6.25%) | 3/5/2027 | 28,224 | 27,564 | 28,224 | 4.1 | % | ||||||||||||||||||
98,255 | 96,374 | 98,427 | 14.4 | % | ||||||||||||||||||||||
多元化 電信服務 | ||||||||||||||||||||||||||
網絡 Connex(f/k/a NTI Connect,LLC) | 第一個 優先擔保貸款 | 11.00% (S + 5.50%) | 1/31/2026 | 5,195 | 5,140 | 5,196 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||
5,195 | 5,140 | 5,196 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||||||
食物 產品 | ||||||||||||||||||||||||||
BC CS 2,LP(烹飪解決方案) | (6)(11) | 13.55% (S + 8.00%) | 7/8/2028 | 21,555 | 21,063 | 21,555 | 3.2 | % | ||||||||||||||||||
BR PJK Produce,LLC(Keany) | 第一個 優先擔保貸款 | 11.50% (S + 6.00%) | 11/14/2027 | 29,564 | 28,973 | 29,564 | 4.3 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.46% (S + 6.00%) | 11/14/2027 | 2,938 | 2,812 | 2,938 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||
城市 直線分銷商有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.47% (S + 6.00%) | 8/31/2028 | 8,895 | 8,576 | 8,895 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.47% (S + 6.00%) | 3/3/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.47% (S + 6.00%) | 8/31/2028 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
海灣 太平洋控股有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.25% (S + 5.75%) | 9/30/2028 | 20,180 | 19,847 | 20,079 | 2.9 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.38% (S + 5.75%) | 9/30/2028 | 1,701 | 1,618 | 1,693 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.29% (S + 5.75%) | 9/30/2028 | 2,697 | 2,602 | 2,683 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||
IF & P 食品有限責任公司(FreshEdge) | 第一個 優先擔保貸款 | 11.07% (S + 5.63%) | 10/3/2028 | 27,245 | 26,684 | 26,904 | 4.0 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.48% (S + 6.00%) | 10/3/2028 | 216 | 211 | 213 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.07% (S + 5.63%) | 10/3/2028 | 4,045 | 3,969 | 3,994 | 0.6 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 10.91% (S + 5.63%) | 10/3/2028 | 1,759 | 1,690 | 1,737 | 0.3 | % | |||||||||||||||||||
J & K Ingredients,LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 11.63% (S + 6.25%) | 11/16/2028 | 11,581 | 11,295 | 11,581 | 1.7 | % | ||||||||||||||||||
西格爾 雞蛋公司,LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 11.99% (S + 6.50%) | 12/29/2026 | 15,466 | 15,290 | 14,616 | 2.1 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.99% (S + 6.50%) | 12/29/2026 | 2,594 | 2,557 | 2,451 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||
全球 農產品收購有限責任公司 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.60% (S + 6.25%) | 1/18/2029 | 631 | 587 | 625 | 0.1 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.60% (S + 6.25%) | 4/18/2024 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.60% (S + 6.25%) | 1/18/2029 | 198 | 190 | 196 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.60% (S + 6.25%) | 1/18/2029 | 2,860 | 2,786 | 2,832 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||
154,125 | 150,750 | 152,556 | 22.3 | % | ||||||||||||||||||||||
健康狀況 護理提供者和服務 | ||||||||||||||||||||||||||
收件箱視圖, LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 11.47% (S + 6.00%) | 12/14/2026 | 12,870 | 12,855 | 12,645 | 1.9 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.47% (S + 6.00%) | 12/14/2026 | 1,719 | 1,714 | 1,689 | 0.3 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.47% (S + 6.00%) | 12/14/2026 | 774 | 774 | 761 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||
守護者 牙科合作伙伴 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.97% (S + 6.50%) | 8/20/2026 | 8,057 | 7,929 | 8,057 | 1.2 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.97% (S + 6.50%) | 8/20/2026 | 15,682 | 15,464 | 15,682 | 2.3 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.97% (S + 6.50%) | 8/20/2026 | 5,808 | 5,808 | 5,808 | 0.9 | % | |||||||||||||||||||
引導 實踐解決方案:牙科有限責任公司(GPS) | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.72% (S + 6.25%) | 12/29/2025 | 6,475 | 6,056 | 6,475 | 0.9 | % | ||||||||||||||||||
光 Wave牙科管理有限責任公司 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 12.35% (S + 7.00%) | 6/30/2029 | 2,181 | 2,099 | 2,181 | 0.3 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 12.35% (S + 7.00%) | 6/30/2029 | 22,423 | 21,834 | 22,423 | 3.3 | % | |||||||||||||||||||
LGA 牙科合作伙伴控股有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.67% (S + 6.00%) | 12/30/2026 | 11,828 | 11,683 | 11,828 | 1.7 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.61% (S + 6.00%) | 12/30/2026 | 1,681 | 1,563 | 1,681 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.67% (S + 6.00%) | 12/30/2026 | 11,024 | 10,856 | 11,024 | 1.6 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.67% (S + 6.00%) | 4/19/2024 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.67% (S + 6.00%) | 12/30/2026 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
100,522 | 98,635 | 100,254 | 14.7 | % |
請參閲合併財務報表的附註 。
F-8
凱恩 Anderson BCD,Inc.
投資綜合計劃表
截至2023年12月31日
(金額以000計,不包括 股數、單位)
成熟性 | 校長 / | 攤銷 | 公平 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||
投資組合 公司(1) | 腳註 | 投資 (2) | 利率 | 日期 | 帕爾 | 成本(3)(4) | 價值 | 淨資產的百分比 | ||||||||||||||||||
健康狀況 護理設備和用品 | ||||||||||||||||||||||||||
LSL Industries,LLC(LSL Healthcare) | 第一個 優先擔保貸款 | 12.15% (S + 6.50%) | 11/3/2027 | 19,529 | 18,911 | 19,334 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 12.15% (S + 6.50%) | 11/3/2024 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 12.15% (S + 6.50%) | 11/3/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
19,529 | 18,911 | 19,334 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||||||
家庭 耐用品 | ||||||||||||||||||||||||||
古玩 品牌有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.96% (S + 5.50%) | 12/21/2027 | 17,173 | 16,859 | 16,830 | 2.5 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 10.96% (S + 5.50%) | 12/21/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 10.96% (S + 5.50%) | 12/21/2027 | 4,121 | 4,121 | 4,039 | 0.6 | % | |||||||||||||||||||
21,294 | 20,980 | 20,869 | 3.1 | % | ||||||||||||||||||||||
家庭 產品 | ||||||||||||||||||||||||||
主頁 品牌集團控股公司(雷巴斯) | 第一個 優先擔保貸款 | 10.29% (S + 4.75%) | 11/8/2026 | 17,052 | 16,826 | 16,967 | 2.5 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 10.29% (S + 4.75%) | 11/8/2026 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
17,052 | 16,826 | 16,967 | 2.5 | % | ||||||||||||||||||||||
保險 | ||||||||||||||||||||||||||
Allcat 索賠服務有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.53% (S + 6.00%) | 7/7/2027 | 7,717 | 7,551 | 7,717 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.53% (S + 6.00%) | 7/7/2027 | 21,605 | 21,266 | 21,605 | 3.2 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.53% (S + 6.00%) | 7/7/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
29,322 | 28,817 | 29,322 | 4.3 | % | ||||||||||||||||||||||
IT 服務 | ||||||||||||||||||||||||||
域 信息服務公司(Integris) | 第一個 優先擔保貸款 | 11.29% (S + 5.75%) | 9/30/2025 | 20,444 | 20,122 | 20,342 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||
改進 Acquisition LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 12.22% (S + 6.50%) | 7/26/2027 | 31,650 | 31,140 | 31,492 | 4.6 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 12.22% (S + 6.50%) | 7/26/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
52,094 | 51,262 | 51,834 | 7.6 | % | ||||||||||||||||||||||
休閒 產品 | ||||||||||||||||||||||||||
BCI 伯克控股公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.11% (S + 5.50%) | 12/14/2027 | 15,373 | 15,219 | 15,603 | 2.3 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.11% (S + 5.50%) | 12/14/2027 | 578 | 545 | 586 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.11% (S + 5.50%) | 6/14/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
地點, Inc.(f/k/a CTP Group,Inc.) | 第一個 優先擔保貸款 | 12.29% (S + 6.75%) | 11/30/2026 | 4,420 | 4,325 | 4,398 | 0.6 | % | ||||||||||||||||||
麥克尼爾 驕傲集團 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.86% (S + 6.25%) | 4/22/2026 | 8,254 | 8,198 | 8,151 | 1.2 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.86% (S + 6.25%) | 4/22/2026 | 3,277 | 3,221 | 3,236 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.86% (S + 6.25%) | 4/22/2026 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
商標 Global LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 12.97% (S +7.50%,1.50%為PIK) | 7/30/2024 | 11,798 | 11,776 | 10,736 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 12.97% (S +7.50%,1.50%為PIK) | 7/30/2024 | 2,630 | 2,627 | 2,393 | 0.3 | % | |||||||||||||||||||
46,330 | 45,911 | 45,103 | 6.6 | % | ||||||||||||||||||||||
機械設備 | ||||||||||||||||||||||||||
賓夕法尼亞州 機器工程有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.61% (S + 6.00%) | 3/6/2027 | 1,908 | 1,896 | 1,908 | 0.3 | % | ||||||||||||||||||
PVI 控股公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.16% (S + 6.77%) | 1/18/2028 | 23,895 | 23,602 | 24,074 | 3.5 | % | ||||||||||||||||||
技術 Holdings,LLC / Eppinger Holdings German GMBH | (6) | 第一個 優先擔保貸款 | 12.75% (S + 7.25%) | 2/4/2025 | 24,812 | 24,468 | 24,688 | 3.6 | % | |||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.80% (S + 6.25%) | 2/4/2025 | 1,050 | 1,003 | 1,045 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||
51,665 | 50,969 | 51,715 | 7.6 | % | ||||||||||||||||||||||
個人 護理產品 | ||||||||||||||||||||||||||
DSA Holdings III,Inc. (Dr.肖爾的) | 第一個 優先擔保貸款 | 11.71% (S + 6.25%) | 11/1/2025 | 11,004 | 10,954 | 11,004 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.71% (S + 6.25%) | 11/1/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
PH Beauty Holdings III,Inc | 第一個 優先擔保貸款 | 10.65% (S + 5.00%) | 9/28/2025 | 9,442 | 9,278 | 9,183 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||
絲綢 Holdings III Corp.(Suave) | 第一個 優先擔保貸款 | 13.10% (S + 7.75%) | 5/1/2029 | 19,900 | 19,351 | 20,298 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||
40,346 | 39,583 | 40,485 | 5.9 | % | ||||||||||||||||||||||
製藥業 | ||||||||||||||||||||||||||
基金會 消費品牌 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.79% (S + 6.25%) | 2/12/2027 | 6,781 | 6,744 | 6,832 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.79% (S + 6.25%) | 2/12/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
6,781 | 6,744 | 6,832 | 1.0 | % |
請參閲合併財務報表的附註 。
F-9
凱恩 Anderson BCD,Inc.
投資綜合計劃表
截至2023年12月31日
(金額以000計,不包括 股數、單位)
成熟性 | 校長 / | 攤銷 | 公平 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||
投資組合 公司(1) | 腳註 | 投資 (2) | 利率 | 日期 | 帕爾 | 成本(3)(4) | 價值 | 淨資產的百分比 | ||||||||||||||||||
專業的 服務 | ||||||||||||||||||||||||||
4 Over International,LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 12.46% (S + 7.00%) | 12/7/2026 | 19,438 | 18,757 | 19,438 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||
DISA 控股公司(DISA) | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 10.84% (S + 5.50%) | 9/9/2028 | 3,714 | 3,578 | 3,714 | 0.5 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 10.84% (S + 5.50%) | 9/9/2028 | 392 | 347 | 392 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.84% (S + 5.50%) | 9/9/2028 | 22,177 | 21,625 | 22,177 | 3.2 | % | |||||||||||||||||||
通用 Marine Medical Supply International,LLC(Unimed) | 第一個 優先擔保貸款 | 13.01% (S + 7.50%) | 12/5/2027 | 13,527 | 13,253 | 13,527 | 2.0 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 13.00% (S + 7.50%) | 12/5/2027 | 2,544 | 2,494 | 2,544 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||
61,792 | 60,054 | 61,792 | 9.0 | % | ||||||||||||||||||||||
軟件 | ||||||||||||||||||||||||||
AIDC 中間體Co 2,LLC(Peak Technology) | 第一個 優先擔保貸款 | 11.80% (S + 6.25%) | 7/22/2027 | 34,650 | 33,736 | 34,650 | 5.1 | % | ||||||||||||||||||
專業 零售 | ||||||||||||||||||||||||||
聖丹斯 控股集團有限責任公司 | (7) | 第一個 優先擔保貸款 | 15.03%(S +9.50%、1.50% 是PIK) | 5/1/2024 | 9,210 | 9,022 | 8,911 | 1.3 | % | |||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 15.03% (S +9.50%,1.50%為PIK) | 5/1/2024 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
9,210 | 9,022 | 8,911 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||||||
紡織品, 服裝和奢侈品 | ||||||||||||||||||||||||||
美國 足球公司股份有限公司(SCORE) | 第一個 優先擔保貸款 | 12.75% (S + 7.25%) | 7/20/2027 | 29,816 | 29,317 | 29,145 | 4.3 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 12.75% (S + 7.25%) | 7/20/2027 | 2,128 | 2,067 | 2,080 | 0.3 | % | |||||||||||||||||||
BEL 琚天下 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.53% (S + 7.00%) | 6/2/2026 | 5,804 | 5,774 | 5,804 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 12.53% (S + 7.00%) | 6/2/2026 | 96 | 95 | 96 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
YS 服裝有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 13.00% (S + 7.50%) | 8/9/2026 | 6,849 | 6,758 | 6,729 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||
44,693 | 44,011 | 43,854 | 6.4 | % | ||||||||||||||||||||||
交易 公司和分銷商 | ||||||||||||||||||||||||||
BCDI Meteor Acquisition,LLC(Meteor) | 第一個 優先擔保貸款 | 12.45% (S + 7.00%) | 6/29/2028 | 16,297 | 15,955 | 16,297 | 2.4 | % | ||||||||||||||||||
布羅德 兄弟們,有限 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.61% (S+ 6.00%) | 12/4/2025 | 4,640 | 4,439 | 4,640 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||
CGI 自動化製造有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 12.61% (S + 7.00%) | 12/17/2026 | 20,510 | 19,849 | 20,459 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 12.61% (S + 7.00%) | 12/17/2026 | 6,681 | 6,559 | 6,664 | 1.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 12.61% (S + 7.00%) | 12/17/2026 | 3,616 | 3,510 | 3,607 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 12.61% (S + 7.00%) | 12/17/2026 | 327 | 244 | 327 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
EIA Legacy,LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 11.24% (S + 5.75%) | 11/1/2027 | 18,079 | 17,838 | 18,079 | 2.6 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.27% (S + 5.75%) | 11/1/2027 | 9,666 | 9,356 | 9,666 | 1.4 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.24% (S + 5.75%) | 4/20/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.24% (S + 5.75%) | 11/1/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
工程化的 Fastener Company,LLC(EFC International) | 第一個 優先擔保貸款 | 12.00% (S + 6.50%) | 11/1/2027 | 23,604 | 23,113 | 23,899 | 3.5 | % | ||||||||||||||||||
正品 有線電視集團有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.96% (S + 5.50%) | 11/1/2026 | 29,057 | 28,336 | 28,984 | 4.2 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.96% (S + 5.50%) | 11/1/2026 | 5,506 | 5,347 | 5,492 | 0.8 | % | |||||||||||||||||||
I.D. 圖像採集有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.75% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | 13,651 | 13,538 | 13,651 | 2.0 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.75% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | 2,486 | 2,450 | 2,486 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.70% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | 4,522 | 4,457 | 4,522 | 0.7 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.75% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | 1,043 | 1,033 | 1,043 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.75% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
克雷登 控股公司 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.20% (S + 5.75%) | 3/1/2025 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.20% (S + 5.75%) | 3/1/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.20% (S + 5.75%) | 3/1/2029 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.20% (S + 5.75%) | 3/1/2029 | 9,491 | 9,099 | 9,491 | 1.4 | % | |||||||||||||||||||
OAO 收購公司(BearCom) | 第一個 優先擔保貸款 | 11.61% (S + 6.25%) | 12/27/2029 | 21,370 | 20,979 | 21,370 | 3.1 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.61% (S + 6.25%) | 12/27/2025 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.61% (S + 6.25%) | 12/27/2029 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||||||
曼聯 安全與生存公司(USSC) | 第一個 優先擔保貸款 | 11.79% (S + 6.25%) | 9/30/2027 | 12,436 | 12,147 | 12,436 | 1.8 | % | ||||||||||||||||||
第一留置權優先擔保貸款 | 11.79% (S + 6.25%) | 9/28/2027 | 1,607 | 1,490 | 1,607 | 0.3 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.79% (S + 6.25%) | 9/30/2027 | 3,160 | 3,110 | 3,160 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.79% (S + 6.25%) | 9/30/2027 | 870 | 860 | 870 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||
208,619 | 203,709 | 208,750 | 30.6 | % | ||||||||||||||||||||||
無線 電信服務 | ||||||||||||||||||||||||||
中心線 Communications,LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 11.53% (S + 6.00%) | 8/10/2027 | 14,945 | 14,751 | 13,936 | 2.0 | % | ||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.53% (S + 6.00%) | 8/10/2027 | 7,044 | 6,954 | 6,568 | 1.0 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.53% (S + 6.00%) | 8/10/2027 | 6,202 | 6,112 | 5,783 | 0.9 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.53% (S + 6.00%) | 8/10/2027 | 1,800 | 1,778 | 1,679 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.53% (S + 6.00%) | 8/10/2027 | 1,020 | 996 | 952 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||
31,011 | 30,591 | 28,918 | 4.2 | % | ||||||||||||||||||||||
總計 私人信用債務投資 | 1,353,096 | 1,327,190 | 1,346,174 | 197.1 | % |
請參閲合併財務報表的附註 。
F-10
凱恩 Anderson BCD,Inc.
投資綜合計劃表
截至2023年12月31日
(金額以000計,不包括 股數、單位)
腳註 | 股份數/單位數 | 成本 | 公平 價值 | 資產淨值之百分比 | ||||||||||||||
股權投資(9) | ||||||||||||||||||
汽車零部件 | ||||||||||||||||||
車輛配件公司- A類普通 | (12) | 128,250 | - | 326 | 0.0 | % | ||||||||||||
車輛配件公司- 優選 | (12) | 250,000 | 250 | 292 | 0.1 | % | ||||||||||||
378,250 | 250 | 618 | 0.1 | % | ||||||||||||||
商業服務和用品 | ||||||||||||||||||
美國設備控股有限責任公司-A級單位 | (13) | 426 | 284 | 508 | 0.1 | % | ||||||||||||
BLP買家公司(畢肖普起重產品)-A級常見 | (14) | 582,469 | 652 | 1,200 | 0.1 | % | ||||||||||||
Arborworks Acquisition LLC -A類首選單位 | (10) | 21,716 | 9,179 | 9,287 | 1.4 | % | ||||||||||||
Arborworks Acquisition LLC -B類首選單位 | (10) | 21,716 | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||
Arborworks Acquisition LLC -類別 A常見單位 | (10) | 2,604 | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||
628,931 | 10,115 | 10,995 | 1.6 | % | ||||||||||||||
食品產品 | ||||||||||||||||||
BC CS 2,LP(烹飪解決方案) | (6)(11) | 2,000,000 | 2,000 | 2,611 | 0.4 | % | ||||||||||||
City Line Distribors,LLC -A級單位 | (15) | 418,416 | 418 | 418 | 0.1 | % | ||||||||||||
海灣太平洋控股有限責任公司-A類普通股 | (13) | 250 | 250 | 189 | 0.0 | % | ||||||||||||
海灣太平洋控股有限責任公司-C類常見 | (13) | 250 | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||
IF & P Foods,LLC(FreshEdge)-A類優先 | (13) | 750 | 750 | 905 | 0.1 | % | ||||||||||||
IF & P Foods,LLC(FreshEdge)-B類常見商品 | (13) | 750 | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||
西格爾家長有限責任公司 | (16) | 250 | 250 | 72 | 0.0 | % | ||||||||||||
2,420,666 | 3,668 | 4,195 | 0.6 | % | ||||||||||||||
醫療保健設備和用品 | ||||||||||||||||||
LSL Industries,LLC(LSL Healthcare) | (13) | 7,500 | 750 | 552 | 0.1 | % | ||||||||||||
IT服務 | ||||||||||||||||||
域信息服務公司(Integris) | 250,000 | 250 | 344 | 0.0 | % | |||||||||||||
特產零售 | ||||||||||||||||||
聖丹斯直接控股公司- 共同 | 21,479 | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||
紡織品、服裝和奢侈品 | ||||||||||||||||||
美國足球公司有限公司 (評分) | (16) | 1,000,000 | 1,000 | 620 | 0.1 | % | ||||||||||||
私募股權總額 投資 | 16,033 | 17,324 | 2.5 | % | ||||||||||||||
私人投資總額 | 1,343,223 | 1,363,498 | 199.6 | % |
數量 | 公平 | 百分比 | ||||||||||||||||
腳註 | 股票 | 成本 | 價值 | 淨資產的百分比 | ||||||||||||||
短期投資 | ||||||||||||||||||
第一美國財政部 債務基金-機構Z類,5.21% | (17) | 12,802,362 | 12,802 | 12,802 | 1.9 | % | ||||||||||||
短期投資總額 | 12,802,362 | 12,802 | 12,802 | 1.9 | % | |||||||||||||
總投資 | $ | 1,356,025 | $ | 1,376,300 | 201.5 | % | ||||||||||||
超過其他資產的負債 | (693,244 | ) | (101.5 | )% | ||||||||||||||
淨資產 | $ | 683,056 | 100.0 | % |
(1) | 截至2023年12月31日, 所有投資均為非受控、非關聯投資。非受控、非關聯投資被定義為公司持有投資組合公司未償還有投票權證券的比例低於5%,且無權 控制投資組合公司的管理或政策的投資。 |
(2) | 債務投資 質押到公司的信貸安排,一筆債務投資可以分為幾個部分,分別質押 以單獨的信貸安排。 |
(3) | 攤銷成本為 按適用的債務投資折價和溢價攤銷調整的原始成本。 |
(4) | 截至2023年12月31日,公司投資的納税成本接近其攤銷成本。 |
(5) | 貸款包含可變的 利率結構,可能會受到利率下限的影響。浮動利率貸款的利息可參考有擔保的隔夜融資利率(“SOFR”或“S”)(可包括1個月、3個月或6個月的SOFR)或替代基本利率(可包括聯邦基金有效利率或最優惠利率或“P”)確定。 |
見 合併財務報表附註。
F-11
凱恩·安德森BDC,Inc.
投資綜合計劃表
截至2023年12月31日
(金額以000計,不包括 股數、單位)
(6) | 1940年《投資公司法》第55(A)節所界定的非合格投資 。除非在收購時,合格資產至少佔公司總資產的70%,否則公司不得收購任何不合格資產 。截至2023年12月31日,公司總資產的4.8%為非合格投資。 |
(7) | 本公司可能有權因與銀團中其他貸款人的安排而獲得額外利息。為換取較高的利率,“後出”部分的損失風險更大。因此,某些貸款人代表投資的“先出”部分,在支付本金和利息方面優先於“後出”部分。 |
(8) | 截至2023年12月31日的非應計債務投資 。 |
(9) | 非收益性投資。 |
(10) | 於2023年11月,本公司完成了對Arborworks Acquisition LLC的投資重組,將現有定期貸款和左輪手槍重組為新的定期貸款以及優先股和普通股。KABDC公司II,LLC是公司的全資子公司,持有此次重組後公司擁有的Arborworks Acquisition LLC的優先股和普通股。 |
(11) | 該公司在投資工具(BC CS 2,L.P.)中擁有優先擔保貸款。這是以Cuisine Solutions, Inc.的優先股投資為抵押的。 |
(12) | 公司擁有車輛配件公司0.19%的普通股權益和0.43%的優先股權益。 |
(13) | 該公司擁有27.15%的股份,包括一家直通的應税有限責任公司、KSCF IV股權聚合公司BLocker,LLC(“Aggregator Blocker”)、持有公司在American Equipment Holdings LLC、Bay Pacific Holdings,LLC、IF&P Foods、 LLC(FreshEdge)和LSL Industries,LLC(LSL Healthcare)的股權投資。通過本公司對聚合攔截器的所有權,本公司 擁有上述投資明細表中所列每家公司的各自單位。 |
(14) | 該公司擁有普通股BLP Buyer,Inc.(畢曉普起重產品)0.53% 的股份。 |
(15) | KABDC公司是該公司的全資子公司,擁有City Line分銷商有限責任公司0.62%的普通股權益。 |
(16) | 該公司擁有傳遞有限責任公司KSCF IV Equity Aggregator,LLC(“Aggregator”)33.95%的股權,KSCF IV Equity Aggregator LLC(“Aggregator”)持有本公司在Siegel母公司和美國足球公司(SCORE)的 股權投資。此外,AIG持有SIEGEL母公司1.1442%的股權。通過本公司對聚合器的所有權,本公司擁有上述投資明細表中每一家公司的各自單位 。 |
(17) | 指示匯率為截至2023年12月31日的收益率。 |
請參閲合併財務報表的附註 。
F-12
凱恩·安德森BDC,Inc.
投資綜合計劃表
截至2022年12月31日
(金額以000為單位)
成熟性 | 校長:/ | 攤銷 | 公平 | 百分比 | ||||||||||||||||||
投資組合 公司(1) | 投資 | 利率 | 日期 | 帕爾 | 成本(2)(3) | 價值 | 淨資產的百分比 | |||||||||||||||
債務 及股本投資 | ||||||||||||||||||||||
私人 信貸投資(4) | ||||||||||||||||||||||
航空航天 與防禦 | ||||||||||||||||||||||
巴塞爾 美國收購公司,Inc. (IAC)(5) | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.10% (S + 6.50%) | 12/5/2028 | $ | - | $ | - | $ | - | 0.0 | % | |||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.10% (S + 6.50%) | 12/5/2028 | 18,681 | 18,180 | 18,681 | 3.1 | % | |||||||||||||||
固定件 分銷控股有限責任公司 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.73% (S + 7.00%) | 4/1/2024 | 2,362 | 2,293 | 2,362 | 0.4 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.73% (S + 7.00%) | 4/1/2024 | 20,701 | 20,347 | 20,701 | 3.5 | % | |||||||||||||||
普雷辛麥克 (US)控股公司 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 10.42% (S + 6.00%) | 8/31/2027 | 1,113 | 1,094 | 1,096 | 0.2 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.42% (S + 6.00%) | 8/31/2027 | 5,408 | 5,315 | 5,326 | 0.9 | % | |||||||||||||||
48,265 | 47,229 | 48,166 | 8.1 | % | ||||||||||||||||||
資產 管理和託管銀行 | ||||||||||||||||||||||
阿特里亞 財富解決方案公司 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 10.84% (S + 6.00%) | 2/29/2024 | 232 | 202 | 228 | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.84% (S + 6.00%) | 2/29/2024 | 5,139 | 5,101 | 5,036 | 0.9 | % | |||||||||||||||
5,371 | 5,303 | 5,264 | 0.9 | % | ||||||||||||||||||
自動 組件 | ||||||||||||||||||||||
Speedstar Holding LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 11.73% (L + 7.00%) | 1/22/2027 | 4,908 | 4,828 | 4,908 | 0.8 | % | ||||||||||||||
車輛 配飾公司 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 12.00% (P + 4.50%) | 11/30/2026 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.34% (S + 5.50%) | 11/30/2026 | 21,225 | 20,898 | 21,066 | 3.6 | % | |||||||||||||||
26,133 | 25,726 | 25,974 | 4.4 | % | ||||||||||||||||||
生物技術 | ||||||||||||||||||||||
阿爾卡米 公司(Alcami) | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.42% (S + 7.00%) | 6/30/2024 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.42% (S + 7.00%) | 12/21/2028 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.42% (S + 7.00%) | 12/21/2028 | 11,735 | 11,237 | 11,618 | 2.0 | % | |||||||||||||||
11,735 | 11,237 | 11,618 | 2.0 | % | ||||||||||||||||||
建築物 產品 | ||||||||||||||||||||||
BCI 伯克控股公司 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 9.70% (L + 5.50%) | 12/14/2023 | 639 | 615 | 642 | 0.1 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.23% (L + 5.50%) | 12/14/2027 | 16,489 | 16,256 | 16,572 | 2.8 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 10.23% (L + 5.50%) | 6/14/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||
東部 批發柵欄 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.73% (L + 7.00%) | 10/30/2025 | 1,275 | 1,252 | 1,275 | 0.2 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.73% (L + 7.00%) | 10/30/2025 | 21,239 | 20,778 | 21,239 | 3.6 | % | |||||||||||||||
39,642 | 38,901 | 39,728 | 6.7 | % | ||||||||||||||||||
化學品 | ||||||||||||||||||||||
Cyalume 科技控股公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 9.73% (L + 5.00%) | 8/30/2024 | 1,274 | 1,266 | 1,274 | 0.2 | % | ||||||||||||||
弗拉洛克 買家有限責任公司 | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 10.23% (L + 5.50%) | 4/17/2024 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.23% (L + 5.50%) | 4/17/2024 | 11,679 | 11,560 | 11,621 | 2.0 | % | |||||||||||||||
施裏夫 化學公司有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.33% (L + 6.00%) | 12/2/2024 | 609 | 597 | 609 | 0.1 | % | ||||||||||||||
USALCO, LLC | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 10.38% (L + 6.00%) | 10/19/2026 | 1,081 | 1,042 | 1,070 | 0.2 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.73% (L + 6.00%) | 10/19/2027 | 19,181 | 18,792 | 18,989 | 3.2 | % | |||||||||||||||
33,824 | 33,257 | 33,563 | 5.7 | % | ||||||||||||||||||
商業 服務與用品 | ||||||||||||||||||||||
高級 環境監測(6) | 第一個 優先擔保貸款 | 11.68% (S + 7.00%) | 1/29/2026 | 10,158 | 9,918 | 10,158 | 1.7 | % | ||||||||||||||
阿倫敦, LLC | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 10.42% (S + 6.00%) | 10/22/2023 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 12.50% (P + 5.00%) | 4/22/2027 | 357 | 348 | 347 | 0.1 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.42% (S + 6.00%) | 4/22/2027 | 7,663 | 7,588 | 7,452 | 1.3 | % | |||||||||||||||
美國 設備控股有限責任公司 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 10.88% (S + 6.00%) | 11/5/2026 | 6,303 | 6,202 | 6,303 | 1.1 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 10.45% (S + 6.00%) | 11/5/2026 | 1,610 | 1,559 | 1,610 | 0.3 | % | |||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 9.33% (S + 6.00%) | 11/5/2026 | 3,670 | 3,594 | 3,670 | 0.6 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.51% (S + 6.00%) | 11/5/2026 | 2,107 | 2,072 | 2,107 | 0.3 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.88% (S + 6.00%) | 11/5/2026 | 18,142 | 17,853 | 18,142 | 3.1 | % | |||||||||||||||
Arborworks Acquisition LLC | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.41% (L + 7.00%) | 11/9/2026 | 3,125 | 3,053 | 2,750 | 0.5 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.56% (L + 7.00%) | 11/9/2026 | 19,855 | 19,533 | 17,473 | 2.9 | % | |||||||||||||||
BLP 買家公司(畢肖普起重產品) | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 10.67% (S + 6.25%) | 2/1/2027 | 604 | 577 | 596 | 0.1 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.21% (S + 6.50%) | 2/1/2027 | 6,176 | 6,027 | 6,099 | 1.0 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.49% (S + 6.25%) | 2/1/2027 | 16,372 | 16,097 | 16,168 | 2.7 | % | |||||||||||||||
古斯默 Enterprises公司 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.44% (S + 7.00%) | 5/7/2027 | 8,032 | 7,891 | 8,032 | 1.4 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.43% (S + 7.00%) | 5/7/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.43% (S + 7.00%) | 5/7/2027 | 4,795 | 4,647 | 4,795 | 0.8 | % | |||||||||||||||
PMFC 控股有限責任公司 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 10.88% (L + 6.50%) | 7/31/2023 | 2,818 | 2,811 | 2,818 | 0.5 | % | ||||||||||||||
優先優先權優先權已確定 貸款 | 10.88% (L + 6.50%) | 7/31/2023 | 5,619 | 5,604 | 5,619 | 0.9 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.18% (L + 6.50%) | 7/31/2023 | 342 | 342 | 342 | 0.1 | % | |||||||||||||||
團 安全合作伙伴有限責任公司 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 12.66% (S + 8.00%) | 9/15/2023 | 2,635 | 2,593 | 2,635 | 0.4 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 12.66% (S + 8.00%) | 9/15/2026 | 6,461 | 6,358 | 6,461 | 1.1 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 12.66% (S + 8.00%) | 9/15/2026 | 1,345 | 1,320 | 1,345 | 0.2 | % | |||||||||||||||
克萊因菲爾德集團公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 9.98% (L + 5.25%) | 11/30/2024 | 12,760 | 12,678 | 12,697 | 2.1 | % | ||||||||||||||
140,949 | 138,665 | 137,619 | 23.2 | % |
請參閲合併財務報表的附註 。
F-13
凱恩·安德森BDC,Inc.
投資綜合計劃表
截至2022年12月31日
(金額以000為單位)
成熟性 | 校長:/ | 攤銷 | 公平 | 百分比 | ||||||||||||||||||
投資組合 公司(1) | 投資 | 利率 | 日期 | 帕爾 | 成本(2)(3) | 價值 | 淨資產的百分比 | |||||||||||||||
容器 &包裝 | ||||||||||||||||||||||
德魯 泡沫公司公司 | 第一優先權高級人員 擔保貸款 | 11.48% (S + 6.75%) | 11/5/2025 | 7,375 | 7,288 | 7,375 | 1.2 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.89% (S + 6.75%) | 11/5/2025 | 20,964 | 20,564 | 20,964 | 3.6 | % | |||||||||||||||
FCA, LLC(FCA包裝) | 第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 9.46% (S + 6.50%) | 7/18/2028 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 9.46% (S + 6.50%) | 7/18/2028 | 23,382 | 23,004 | 23,616 | 4.0 | % | |||||||||||||||
51,721 | 50,856 | 51,955 | 8.8 | % | ||||||||||||||||||
多元化 電信服務 | ||||||||||||||||||||||
網絡 Connex(f/k/a NTI Connect,LLC) | 第一優先權高級人員 擔保貸款 | 9.48% (S + 4.75%) | 11/30/2024 | 5,249 | 5,187 | 5,249 | 0.9 | % | ||||||||||||||
帕維翁 公司,f/k/a Corbett Technology Solutions,Inc. | 第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 9.14% (S + 5.00%) | 10/29/2027 | 572 | 442 | 563 | 0.1 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 有擔保的延遲提款貸款 | 9.66% (S + 5.00%) | 10/29/2027 | 9,434 | 9,354 | 9,293 | 1.6 | % | |||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 9.58% (S + 5.00%) | 10/29/2027 | 1,742 | 1,727 | 1,716 | 0.3 | % | |||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 9.24% (S + 5.00%) | 10/29/2027 | 13,429 | 13,188 | 13,227 | 2.2 | % | |||||||||||||||
30,426 | 29,898 | 30,048 | 5.1 | % | ||||||||||||||||||
電子 設備、儀器和零部件 | ||||||||||||||||||||||
過程 洞察公司 | 第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.49% (S + 6.00%) | 10/30/2025 | 3,044 | 2,993 | 3,021 | 0.5 | % | ||||||||||||||
3,044 | 2,993 | 3,021 | 0.5 | % | ||||||||||||||||||
食物 產品 | ||||||||||||||||||||||
BC CS 2,LP(烹飪解決方案)(5) | 第一優先權高級人員 擔保貸款 | 12.18% (S + 8.00%) | 7/8/2028 | 25,000 | 24,283 | 25,000 | 4.2 | % | ||||||||||||||
BR PJK Produce,LLC(Keany) | 第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.47% (S + 6.25%) | 11/14/2027 | 29,863 | 29,095 | 29,863 | 5.0 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 有擔保的延遲提款貸款 | 10.47% (S + 6.25%) | 5/14/2024 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||
海灣 太平洋控股有限責任公司 | 第一優先權高級人員 有擔保的延遲提款貸款 | 10.73% (S + 6.00%) | 9/30/2024 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 10.42% (S + 6.00%) | 9/30/2028 | 1,498 | 1,384 | 1,498 | 0.3 | % | |||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.73% (S + 6.00%) | 9/30/2028 | 20,384 | 19,905 | 20,384 | 3.5 | % | |||||||||||||||
IF & P Foods,LLC(FreshEdge)(6) | 第一優先權高級人員 有擔保的延遲提款貸款 | 8.91% (S + 5.25%) | 10/3/2024 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 8.91% (S + 5.25%) | 10/3/2028 | 1,366 | 1,187 | 1,366 | 0.2 | % | |||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 8.91% (S + 5.25%) | 10/3/2028 | 27,520 | 26,853 | 27,520 | 4.7 | % | |||||||||||||||
西格爾 雞蛋公司,LLC | 第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 9.25% (L + 5.50%) | 12/29/2026 | 1,923 | 1,873 | 1,913 | 0.3 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 9.25% (L + 5.50%) | 12/29/2026 | 15,624 | 15,383 | 15,546 | 2.6 | % | |||||||||||||||
123,178 | 119,963 | 123,090 | 20.8 | % | ||||||||||||||||||
健康狀況 護理提供者和服務 | ||||||||||||||||||||||
收件箱視圖, LLC | 第一優先權高級人員 有擔保的延遲提款貸款 | 10.14% (L + 5.75%) | 12/14/2026 | 1,736 | 1,714 | 1,719 | 0.3 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 10.13% (L + 5.75%) | 12/14/2026 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.13% (L + 5.75%) | 12/14/2026 | 13,002 | 12,923 | 12,872 | 2.2 | % | |||||||||||||||
守護者 牙科合作伙伴 | 第一優先權高級人員 有擔保的延遲提款貸款 | 10.94% (S + 6.50%) | 8/20/2026 | 21,708 | 21,402 | 21,708 | 3.7 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.94% (S + 6.50%) | 8/20/2026 | 8,139 | 7,961 | 8,139 | 1.4 | % | |||||||||||||||
光 Wave牙科管理有限責任公司 | 第一優先權高級人員 有擔保的延遲提款貸款 | 11.32% (S + 6.50%) | 12/31/2023 | 9,559 | 9,437 | 9,559 | 1.6 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款(7) | 30.00% | 9/30/2023 | 6,254 | 6,254 | 6,254 | 1.0 | % | |||||||||||||||
第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 11.32% (S + 6.50%) | 12/31/2023 | 558 | 555 | 558 | 0.1 | % | |||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 11.32% (S + 6.50%) | 12/31/2023 | 12,941 | 12,851 | 12,941 | 2.1 | % | |||||||||||||||
OMH-HealthEdge 控股有限責任公司 | 第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.03% (L + 5.25%) | 10/24/2025 | 17,572 | 17,271 | 17,572 | 3.0 | % | ||||||||||||||
LGA 牙科合作伙伴控股有限責任公司 | 第一優先權高級人員 有擔保的延遲提款貸款 | 9.93% (S + 6.00%) | 12/30/2026 | 11,136 | 10,941 | 11,136 | 1.9 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 9.93% (S + 6.00%) | 12/30/2026 | 11,948 | 11,725 | 11,948 | 2.0 | % | |||||||||||||||
第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 9.93% (S + 6.00%) | 12/30/2026 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||
114,553 | 113,034 | 114,406 | 19.3 | % |
請參閲合併財務報表的附註 。
F-14
凱恩·安德森BDC,Inc.
投資綜合計劃表
截至2022年12月31日
(金額以000為單位)
成熟性 | 校長:/ | 攤銷 | 公平 | 百分比 | ||||||||||||||||||
投資組合 公司(1) | 投資 | 利率 | 日期 | 帕爾 | 成本(2)(3) | 價值 | 淨資產的百分比 | |||||||||||||||
醫療保健 設備和用品 | ||||||||||||||||||||||
LSL Industries,LLC(LSL Healthcare) | 第一優先權高級人員 有擔保的延遲提款貸款 | 10.90% (S + 6.50%) | 11/3/2024 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 10.90% (S + 6.50%) | 11/3/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.90% (S + 6.50%) | 11/3/2027 | 19,727 | 19,001 | 19,727 | 3.3 | % | |||||||||||||||
19,727 | 19,001 | 19,727 | 3.3 | % | ||||||||||||||||||
家庭 耐用品 | ||||||||||||||||||||||
古玩 品牌有限責任公司 | 第一優先權高級人員 有擔保的延遲提款貸款 | 10.23% (L + 5.50%) | 12/21/2027 | 3,296 | 3,296 | 3,230 | 0.5 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 10.23% (L + 5.50%) | 12/21/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.23% (L + 5.50%) | 12/21/2027 | 18,009 | 17,596 | 17,648 | 3.0 | % | |||||||||||||||
21,305 | 20,892 | 20,878 | 3.5 | % | ||||||||||||||||||
家庭 產品 | ||||||||||||||||||||||
主頁 品牌集團控股公司(雷巴斯) | 第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 9.16% (L + 4.75%) | 11/8/2026 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 9.16% (L + 4.75%) | 11/8/2026 | 19,046 | 18,706 | 18,951 | 3.2 | % | |||||||||||||||
19,046 | 18,706 | 18,951 | 3.2 | % | ||||||||||||||||||
保險 | ||||||||||||||||||||||
Allcat 索賠服務有限責任公司 | 第一優先權高級人員 有擔保的延遲提款貸款 | 10.24% (S + 6.00%) | 7/7/2027 | 5,396 | 5,127 | 5,396 | 0.9 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 10.33% (S + 6.00%) | 7/7/2027 | 1,651 | 1,591 | 1,651 | 0.3 | % | |||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.41% (S + 6.00%) | 7/7/2027 | 7,795 | 7,641 | 7,795 | 1.3 | % | |||||||||||||||
14,842 | 14,359 | 14,842 | 2.5 | % | ||||||||||||||||||
IT 服務 | ||||||||||||||||||||||
域 信息服務公司(Integris) | 第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.63% (S + 6.25%) | 9/30/2025 | 20,632 | 20,133 | 20,632 | 3.5 | % | ||||||||||||||
改進 Acquisition LLC | 第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 10.24% (S + 6.00%) | 7/26/2027 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.24% (S + 6.00%) | 7/26/2027 | 24,260 | 23,754 | 24,260 | 4.1 | % | |||||||||||||||
44,892 | 43,887 | 44,892 | 7.6 | % | ||||||||||||||||||
休閒 產品 | ||||||||||||||||||||||
麥克尼爾 驕傲集團 | 第一優先權高級人員 有擔保的延遲提款貸款 | 11.09% (S + 6.25%) | 4/22/2026 | 4,119 | 4,061 | 4,017 | 0.7 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 11.09% (S + 6.25%) | 4/22/2026 | 8,619 | 8,533 | 8,403 | 1.4 | % | |||||||||||||||
第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 11.09% (S + 6.25%) | 4/22/2026 | 899 | 874 | 877 | 0.1 | % | |||||||||||||||
商標 Global LLC | 第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 11.88% (L + 7.50%),4.50%為PIK | 7/30/2024 | 2,760 | 2,744 | 2,574 | 0.4 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 11.88% (L + 7.50%),4.50%為PIK | 7/30/2024 | 29 | 21 | 27 | 0.1 | % | |||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 11.88%(L + 7.50%),4.50%為PIK | 7/30/2024 | 11,516 | 11,451 | 10,739 | 1.8 | % | |||||||||||||||
27,942 | 27,684 | 26,637 | 4.5 | % | ||||||||||||||||||
機械設備 | ||||||||||||||||||||||
賓夕法尼亞州 機器工程有限責任公司 | 第一優先權高級人員 擔保貸款 | 11.09% (S + 6.25%) | 3/6/2027 | 2,009 | 1,991 | 2,009 | 0.3 | % | ||||||||||||||
PVI 控股公司 | 第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.12% (S + 6.38%) | 7/18/2027 | 24,124 | 23,763 | 24,124 | 4.1 | % | ||||||||||||||
26,133 | 25,754 | 26,133 | 4.4 | % | ||||||||||||||||||
個人 產品 | ||||||||||||||||||||||
DSA Holdings III,Inc. (Dr.肖爾的) | 第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 10.48% (L + 5.75%) | 11/1/2025 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.48% (L + 5.75%) | 11/1/2025 | 11,377 | 11,295 | 11,149 | 1.9 | % | |||||||||||||||
PH Beauty Holdings III,Inc | 第一優先權高級人員 擔保貸款 | 9.73% (L + 5.00%) | 9/28/2025 | 9,542 | 9,277 | 9,113 | 1.5 | % | ||||||||||||||
20,919 | 20,572 | 20,262 | 3.4 | % | ||||||||||||||||||
製藥業 | ||||||||||||||||||||||
基金會 消費品牌 | 第一優先權高級人員 有擔保循環貸款 | 10.15% (L + 5.50%) | 2/12/2027 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一優先權高級人員 擔保貸款 | 10.15% (L + 5.50%) | 2/12/2027 | 7,331 | 7,276 | 7,331 | 1.2 | % | |||||||||||||||
7,331 | 7,276 | 7,331 | 1.2 | % |
請參閲合併財務報表的附註 。
F-15
凱恩·安德森BDC,Inc.
投資綜合計劃表
截至2022年12月31日
(金額以000為單位)
成熟性 | 校長:/ | 攤銷 | 公平 | 百分比 | ||||||||||||||||||
投資組合 公司(1) | 投資 | 利率 | 日期 | 帕爾 | 成本(2)(3) | 價值 | 淨資產的百分比 | |||||||||||||||
專業的 服務 | ||||||||||||||||||||||
4 Over International,LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 10.73% (L + 6.00%) | 12/7/2023 | 24,326 | 24,013 | 24,205 | 4.1 | % | ||||||||||||||
DISA 控股公司(DISA) | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 9.73% (S + 5.50%) | 9/9/2028 | 2,443 | 2,283 | 2,430 | 0.4 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 9.82% (S + 5.50%) | 9/9/2028 | 56 | 1 | 56 | 0.0 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 9.72% (S + 5.50%) | 9/9/2028 | 22,401 | 21,741 | 22,289 | 3.8 | % | |||||||||||||||
通用 Marine Medical Supply International,LLC(Unimed) | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 12.14% (S + 7.50%) | 12/5/2027 | 509 | 446 | 509 | 0.1 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 12.10% (S + 7.50%) | 12/5/2027 | 14,756 | 14,395 | 14,756 | 2.5 | % | |||||||||||||||
64,491 | 62,879 | 64,245 | 10.9 | % | ||||||||||||||||||
軟件 | ||||||||||||||||||||||
AIDC 中間體Co 2,LLC(Peak Technology) | 第一個 優先擔保貸款 | 10.44% (S + 6.25%) | 7/22/2027 | 35,000 | 33,835 | 35,000 | 5.9 | % | ||||||||||||||
35,000 | 33,835 | 35,000 | 5.9 | % | ||||||||||||||||||
專業 零售 | ||||||||||||||||||||||
聖丹斯 控股集團有限責任公司(6) | 第一個 優先擔保貸款 | 10.73% (L + 6.00%) | 5/1/2024 | 8,743 | 8,548 | 8,656 | 1.5 | % | ||||||||||||||
8,743 | 8,548 | 8,656 | 1.5 | % | ||||||||||||||||||
紡織品, 服裝和奢侈品 | ||||||||||||||||||||||
美國 足球公司股份有限公司(SCORE) | 第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.91% (S + 7.25%) | 7/20/2027 | 1,892 | 1,795 | 1,892 | 0.3 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.98% (S + 7.25%) | 7/20/2027 | 30,119 | 29,478 | 30,119 | 5.1 | % | |||||||||||||||
BEL 琚天下 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.43% (S + 6.00%) | 2/2/2025 | 7,006 | 6,937 | 6,936 | 1.2 | % | ||||||||||||||
YS 服裝有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 9.51% (L + 5.50%) | 8/9/2024 | 7,706 | 7,608 | 7,706 | 1.3 | % | ||||||||||||||
46,723 | 45,818 | 46,653 | 7.9 | % | ||||||||||||||||||
交易 公司和分銷商 | ||||||||||||||||||||||
BCDI Meteor Acquisition,LLC(Meteor) | 第一個 優先擔保貸款 | 11.66% (S + 7.00%) | 6/29/2028 | 16,420 | 16,010 | 16,420 | 2.8 | % | ||||||||||||||
布羅德 兄弟們,有限 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.73% (L + 6.00%) | 12/4/2025 | 4,763 | 4,456 | 4,763 | 0.8 | % | ||||||||||||||
CGI 自動化製造有限責任公司 | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.34% (S + 6.50%) | 12/17/2026 | 3,710 | 3,566 | 3,710 | 0.6 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.34% (S + 6.50%) | 12/17/2026 | 27,896 | 26,809 | 27,896 | 4.7 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 11.34% (S + 6.50%) | 12/17/2026 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||
EIA Legacy,LLC | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 9.73% (L + 5.00%) | 5/1/2023 | - | - | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 9.73% (L + 5.00%) | 11/1/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 9.73% (L + 5.00%) | 11/1/2027 | 18,277 | 17,885 | 18,140 | 3.1 | % | |||||||||||||||
正品 有線電視集團有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.17% (S + 5.75%) | 11/1/2026 | 34,912 | 33,732 | 34,476 | 5.8 | % | ||||||||||||||
I.D. 圖像採集有限責任公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 10.98% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | 15,415 | 15,236 | 15,415 | 2.6 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.67% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | 4,743 | 4,651 | 4,743 | 0.8 | % | |||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 10.98% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | 2,608 | 2,587 | 2,608 | 0.4 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 10.67% (S + 6.25%) | 7/30/2026 | 596 | 567 | 596 | 0.1 | % | |||||||||||||||
冷藏 銷售公司 | 第一個 優先擔保貸款 | 11.26% (L + 6.50%) | 6/22/2026 | 6,876 | 6,789 | 6,876 | 1.2 | % | ||||||||||||||
曼聯 安全與生存公司(USSC) | 第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 11.41% (S + 6.75%) | 9/30/2027 | 670 | 628 | 670 | 0.1 | % | ||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 10.88% (S + 6.25%) | 9/30/2027 | 1,075 | 1,051 | 1,075 | 0.2 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 11.48% (S + 6.75%) | 9/30/2027 | 12,563 | 12,332 | 12,563 | 2.1 | % | |||||||||||||||
150,524 | 146,299 | 149,951 | 25.3 | % | ||||||||||||||||||
無線 電信服務 | ||||||||||||||||||||||
中心線 Communications,LLC | 第一個 優先擔保貸款 | 9.93% (S + 5.50%) | 8/10/2027 | 1,031 | 1,000 | 1,026 | 0.2 | % | ||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 10.06% (S + 5.50%) | 8/10/2027 | 7,116 | 6,999 | 7,080 | 1.2 | % | |||||||||||||||
第一個 優先權高級擔保延遲提款貸款 | 9.93% (S + 5.50%) | 8/10/2027 | 6,265 | 6,148 | 6,233 | 1.1 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保循環貸款優先權 | 10.06% (S + 5.50%) | 8/10/2027 | - | - | - | 0.0 | % | |||||||||||||||
第一個 優先擔保貸款 | 10.06% (S + 5.50%) | 8/10/2027 | 15,098 | 14,819 | 15,022 | 2.5 | % | |||||||||||||||
29,510 | 28,966 | 29,361 | 5.0 | % | ||||||||||||||||||
總計 私人信用債務投資 | 1,165,969 | 1,141,538 | 1,157,971 | 195.6 | % |
請參閲合併財務報表的附註。
F-16
Kayne Anderson BDC, Inc.
綜合投資計劃
截至2022年12月31日
(金額以000為單位)
數量: 個單位 |
成本 | 公平 值 |
百分比 淨資產 |
|||||||||||||
股權投資 | ||||||||||||||||
汽車零部件 | ||||||||||||||||
車輛配件公司- 類別 常見的(8) | 128.250 | - | 80 | 0.0 | % | |||||||||||
車輛配件公司- 首選(8) | 250.000 | 250 | 268 | 0.1 | % | |||||||||||
378.250 | 250 | 348 | 0.1 | % | ||||||||||||
商業服務和用品 | ||||||||||||||||
美國設備控股有限責任公司(9) | 250.000 | 250 | 248 | 0.0 | % | |||||||||||
BLP買家公司(畢肖普起重產品)-類別 常見的(10) | 500.000 | 500 | 560 | 0.1 | % | |||||||||||
750.000 | 750 | 808 | 0.1 | % | ||||||||||||
食品產品 | ||||||||||||||||
BC CS 2,LP(烹飪解決方案)(5) | 2,000.000 | 2,000 | 2,220 | 0.4 | % | |||||||||||
IF & P Foods,LLC(FreshEdge)-A類 常見(9) | 0.750 | 750 | 745 | 0.1 | % | |||||||||||
IF & P Foods,LLC (FreshEdge)-B類常見(9) | 0.750 | - | - | 0.0 | % | |||||||||||
海灣太平洋控股有限責任公司-A類普通股(9) | 0.250 | 250 | 278 | 0.0 | % | |||||||||||
海灣太平洋控股有限責任公司-C類普通股(9) | 0.250 | - | - | 0.0 | % | |||||||||||
Siegel Parent,LLC(11) | 0.250 | 250 | 496 | 0.1 | % | |||||||||||
2,002.250 | 3,250 | 3,739 | 0.6 | % | ||||||||||||
醫療保健設備和用品 | ||||||||||||||||
LSL Industries,LLC(LSL Healthcare)(9) | 7.500 | 750 | 745 | 0.1 | % | |||||||||||
7.500 | 750 | 745 | 0.1 | % | ||||||||||||
IT服務 | ||||||||||||||||
域信息服務公司(Integris) | 250.000 | 250 | 250 | 0.0 | % | |||||||||||
250.000 | 250 | 250 | 0.0 | % | ||||||||||||
紡織品、服裝和奢侈品 | ||||||||||||||||
美國足球公司股份有限公司(SCORE)(11) | 1,000.000 | 1,000 | 1,258 | 0.2 | % | |||||||||||
1,000.000 | 1,000 | 1,258 | 0.2 | % | ||||||||||||
私募股權投資總額 | 4,388.000 | 6,250 | 7,148 | 1.1 | % | |||||||||||
私人投資總額 | 1,147,788 | 1,165,119 | 196.7 | % |
數量: | 公平 | 百分比 | ||||||||||||||
股票 | 成本 | 價值 | 淨資產的百分比 | |||||||||||||
短期投資 | ||||||||||||||||
第一隻美國國債基金-機構Z類,4.16%(12) | 9,847 | 9,847 | 9,847 | 1.7 | % | |||||||||||
短期投資總額 | 9,847 | 9,847 | 9,847 | 1.7 | % | |||||||||||
合計 投資 | $ | 1,157,635 | $ | 1,174,966 | 198.4 | % | ||||||||||
負債超過其他資產 | (582,925 | ) | (98.4 | )% | ||||||||||||
淨資產 | $ | 592,041 | 100.0 | % |
(1) | 截至2022年12月31日, 所有投資均為非受控、非關聯投資。非受控、非關聯投資被定義為公司持有投資組合公司未償還有投票權證券的比例低於5%,且無權 控制投資組合公司的管理或政策的投資。 |
(2) | 攤銷成本為 按適用的債務投資折價和溢價攤銷調整的原始成本。 |
(3) | 截至2022年12月31日,公司投資的納税成本接近其攤銷成本。 |
見合併財務報表附註。
F-17
Kayne Anderson BDC, Inc.
投資綜合計劃表
截至2022年12月31日
(金額以000為單位)
(4) | 貸款包含可變的 利率結構,可能會受到利率下限的影響。浮動利率貸款的利息可參考倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”或“L”)(可包括一個月、兩個月、 三個月或六個月LIBOR)、有擔保隔夜資金利率(“SOFR”或“S”)(可包括一個、三個月或六個月SOFR)或替代基本利率(可包括聯邦基金實際利率或最優惠利率或“P”)確定。 |
(5) | 不合格投資 1940年《投資公司法》第55(A)節所界定的投資。本公司不得收購任何不符合條件的資產,除非在收購時,符合條件的資產至少佔公司總資產的70%。截至2022年12月31日,公司總資產的3.8% 為非合格投資。 |
(6) | 本公司可能有權因與銀團中其他貸款人的安排而獲得額外利息。為了換取更高的利率 ,最後退出的部分面臨更大的損失風險。某些貸款人代表投資的“先出”部分 ,在支付本金和利息方面優先考慮“後出”部分。 |
(7) | 2022年12月5日,該公司為光波牙科管理有限責任公司的第一留置權優先擔保貸款提供了6,254美元的資金。如果貸款在2023年6月6日之前償還,貸款的年利率為30%,最低MoIC(投資資本倍數)為1.3倍,此後進一步增加 高於1.3倍。利息和預付溢價將於2023年9月發生觸發事件或到期時向本公司支付。 |
(8) | 公司擁有車輛配件公司0.19%的普通股權益和0.43%的優先股權益。 |
(9) | 該公司擁有71% 的股份,其中包括一家直通式應税有限責任公司、KSCF IV股權聚合公司BLocker,LLC(“Aggregator Blocker”)、持有本公司在American Equipment Holdings LLC、Bay Pacific Holdings,LLC、IF&P Foods、 LLC(FreshEdge)和LSL Industries,LLC(LSL Healthcare)的股權投資。通過本公司對聚合攔截器的所有權,本公司 擁有上述投資明細表中所列每家公司的各自單位。 |
(10) | 該公司擁有普通股BLP Buyer,Inc.(畢曉普起重產品)0.53% 的股份。 |
(11) | 該公司擁有傳遞有限責任公司KSCF IV Equity Aggregator LLC(“Aggregator”)40%的股份,KSCF IV Equity Aggregator LLC(“Aggregator”)持有本公司在Siegel Parent,LLC和American Soccle Company,Inc.(SCORE)的股權投資。聚合器持有Siegel Parent,LLC的所有權為1.1442。通過本公司對聚合器的所有權,本公司擁有上述投資明細表中所列各公司的各自單位。 |
(12) | 指示匯率為截至2022年12月31日的收益率。 |
請參閲合併財務報表隨附的註釋 。
F-18
Kayne Anderson BDC, Inc.
合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
注1.組織
組織
Kayne Anderson BDC,Inc.(“本公司”) 是一家外部管理、封閉式、非多元化的投資管理公司,已根據修訂後的1940年《投資公司法》(下稱《1940年法案》)選擇作為業務發展公司(“BDC”)進行監管。 此外,就美國聯邦所得税而言,本公司打算根據修訂後的1986年《國税法》(以下簡稱《守則》)M分章的規定,有資格成為受監管的投資公司(RIC) 。
該公司是特拉華州的一家公司 ,投資中端市場公司,於2021年2月5日開始運營。
本公司由KA Credit Advisors LLC(“Advisor”)管理,KA Credit Advisors LLC(“Advisor”)是著名另類投資管理公司Kayne Anderson Capital Advisors,L.P.(“Kayne Anderson”)的間接控制子公司。該顧問根據修訂後的1940年投資顧問法在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊。在公司 董事會(“董事會”)的全面監督下,顧問負責發起預期投資、對潛在投資進行研究和盡職調查、分析投資機會、談判和安排投資、確定投資價值並持續監控其投資和投資組合公司。董事會由七名董事組成,其中四名為獨立董事。
本公司的投資目標是 主要通過對中端市場公司的債務投資來產生當期收入,並在較小程度上實現資本增值。
截至2023年12月31日,本公司已與投資者簽訂認購協議,總資本承諾為1,046,928美元,用於購買本公司普通股的股份。2023年12月5日,本公司完成了與投資者的認購協議的最終結束。
根據修訂後的《1933年證券法》(《證券法》)的登記要求,公司向投資者非公開發行其普通股。在任何非公開發售結束時,每名投資者將作出資本承諾(“資本承諾”),根據與本公司訂立的認購協議購買其普通股股份。投資者 在公司每次向投資者發出通知時,將被要求提取資金購買普通股,最高金額為其各自的資本承諾金額。 在2021年2月5日非公開發售首次完成(“首次結束”) 及任何流動性事件(定義見下文)之前,顧問可全權酌情準許非公開發售額外完成 。流動資金事項“定義為(A)首次公開發售普通股 (”首次公開發售“)或普通股股份在交易所上市(連同首次公開發售,”交易所上市“),(B)出售本公司或(C)處置本公司的投資 及向本公司投資者分派淨收益(在償還信貸安排下的借款及發行優先無抵押票據後) 。
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Kayne Anderson BDC,
Inc.
合併財務報表附註
(單位:000‘S,不含股數和每股數)
附註2.重大會計政策
A.演示的 基礎-所附財務報表是根據美國公認的會計原則(“公認會計原則”)編制的。本公司是一家投資公司,遵循財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)主題946-“金融服務-投資公司”的會計和報告指南。管理層認為,所列期間的合併財務報表的公允報表所需的、屬於正常經常性性質的所有調整均已列入。
B. 整固-根據S-X法規和ASC第946主題-“金融服務-投資公司”的規定,本公司一般不會合並其對除全資投資公司或受控運營公司以外的公司的投資,該公司的業務 包括向本公司提供服務。
因此,本公司在其合併財務報表中合併了公司全資子公司Kayne Anderson BDC Finding,LLC(“KABDCF”)、Kayne Anderson BDC Finding II,LLC(“KABDCF II”)、KABDC Corp,LLC和KABDC Corp II,LLC的賬目。所有 重大公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。KABDC Corp,LLC和KABDC Corp II,LLC是 特拉華州有限責任公司,它們出於美國税務目的選擇被視為公司,成立的目的是通過(直接或通過子公司間接)持有(直接或間接通過子公司)股權或與股權相關的 投資於以有限責任公司或有限合夥企業形式組織的投資組合公司,以促進遵守 被視為守則規定的RIC的要求。
C. 估計數的使用-按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設,以影響截至財務報表日期的已報告資產和負債額以及或有資產和負債的披露,以及該期間已報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計大相徑庭。
D. 現金及現金等價物-現金 和現金等價物包括原始到期日為三個月或以下的短期流動性投資,幷包括貨幣市場 基金賬户。現金等價物是公司在貨幣市場基金賬户中的投資,在公司的綜合投資計劃中列示,並在公司的綜合資產負債表中的投資中列示。
E. 投資估值、公允價值-公司按照公認會計原則和1940年法案對其投資進行估值。根據財務會計準則委員會會計準則彙編主題820的條款,本公司的投資將按不低於季度的頻率進行估值。公允價值計量及披露 (“ASC 820”)。
根據1940年法案第2a-5條,董事會已指定顧問為“估值指定人”,負責確定公司投資組合持有量的公允價值,並接受董事會監督並定期向董事會報告。估值指定人根據經 董事會批准的顧問估值計劃對公司的投資組合持有量進行 公平估值。
交易投資(1級或2級)
容易獲得市場報價的投資通常將按這些市場報價進行估值。交易投資,如公司債券、優先股、銀行票據、廣泛銀團貸款或貸款參與,通過使用獨立定價服務提供的投標價格進行估值, 由獨立經紀人、代理行、辛迪加銀行或主要做市商進行估值。當無法獲得投資報價、 或該等價格過時或不代表本公司顧問判斷的公允價值時,將使用顧問對非公開發行或以其他方式限制轉售的投資的估值程序來確定公平市場價值。
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合併財務報表附註
(單位:000‘S,不含股數和每股數)
本公司還可在較小程度上投資於與債務投資一起購買的股權證券。雖然本公司預計這些股權證券將由私人持股公司發行,但本公司可能持有上市交易的股權證券。除以下説明外,在納斯達克(“納斯達克”)以外的任何交易所上市的股權證券按確定該價值的 營業日的最後銷售價格進行估值。如果在這一天沒有賣出,該證券的估值為該日最近一次買入和要價的平均值 。獲準在納斯達克交易的證券以納斯達克官方收盤價估值 。在一個以上證券交易所交易的股權證券按營業日的最後銷售價格估值,該價格將在代表該證券主要市場的交易所收盤時確定。在中國場外交易市場交易的股權證券 ,但不包括在納斯達克上交易的證券,以收盤價 計價。
非交易基金投資(3級)
私下發行或以其他方式受限於轉售的投資,以及任何證券如(A)在 公司顧問的判斷下沒有可靠的市場報價,或(B)獨立定價服務或獨立經紀沒有提供價格或提供在公司顧問判斷為過時或不代表公允價值的價格,則每項證券的估值均應以最公平地反映證券在估值日期的公允價值的方式進行。該公司預計其大部分投資 將是3級投資。除非顧問另有決定,本公司的第3級投資採用以下估值程序:
● | 估價指定人。 顧問將對適用的投資進行不低於季度的估值,並在進行此類投資時對新投資進行估值。每項3級投資的價值將由該投資組合、公司或投資的負責人初步審查。顧問將使用標準化模板,根據可觀察的市場投入、更新的信用統計數據和不可觀察的投入來確定初步價值,該模板旨在根據可觀察到的市場輸入、更新的信用統計數據和無法觀察到的輸入來近似估計公平市場價值。顧問將指定負責確定公司投資公允價值的人員的頭銜 ,包括指定他們負責的特定職能 ,並將合理地將公允價值確定與公司的投資組合管理分開 ,使投資組合經理(S)無法確定或通過對組合投資的公允價值施加重大影響而有效確定。 |
● | 評估公司。 顧問聘請的第三方評估公司季刊審查顧問已將公司列入“觀察名單”的每項投資以及約25%的公司剩餘投資所採用的估值方法和計算方法。第三方評估公司將每年至少對所有3級投資進行一次審核和獨立評估 ,每12個月滾動一次。第三方評估公司發佈的季度報告將對審查的投資的公允價值提供 積極的保證。 |
● | 監督。董事會已委任顧問為本公司的估值指定人,以釐定1940年法令第2a-5條所容許的公允價值。審計委員會應協助董事會監督顧問對非公開交易的證券或其當前市值無法隨時獲得的證券的公允估值。作為董事會監督責任的一部分,審計委員會應 每季度召開會議,審查顧問的公允價值確定、流程和書面報告. |
公允價值的確定涉及主觀判斷和估計。因此,本公司財務報表附註將表達有關該等估值及該等估值的任何變動對本公司財務報表可能產生的影響的不確定性。
F.*利息收入確認- 利息收入按應計制入賬,包括折扣的增加、保費的攤銷和實物支付 (“PIK”)利息。所購投資的折扣率和麪值溢價按實際收益率法在相應證券的存續期內計入/攤銷為利息收入。如果貸款包含PIK條款,則按每個適用協議中指定的合同利率計算的PIK利息將應計並記錄為利息收入,並添加到貸款的 本金餘額中。增加到本金餘額的PIK利息收入通常在償還未償還本金時收取 。如顧問認為投資組合的公司估值顯示 實物期權權益不太可能收回,則本公司不應計實物期權權益。如果公司認為PIK不可能實現,則產生PIK的投資將被置於非應計狀態。當PIK投資處於非應計狀態時,應計未資本化利息 通常通過PIK利息收入沖銷。當投資處於 非應計狀態時,以前資本化的PIK利息不會被沖銷。為了保持公司作為RIC的地位,這一非現金收入來源必須以收入獲得當年的股息形式支付給股東 ,即使公司尚未收取現金。投資的攤銷成本 代表根據任何折扣增加、溢價攤銷和PIK利息進行調整的原始成本。截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度,本公司的利息收入分別為1,652美元、151美元及173美元,分別佔總利息收入的1.0%、0.2%及0.9%。
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Inc.
合併財務報表附註
(單位:000‘S,不含股數和每股數)
如果已確定借款人的財務狀況和償還本金和利息的能力已發生重大減值,並預計將繼續發生,則貸款通常被置於非應計項目狀態貸款的全部金額(本金和利息)能否收回 令人懷疑。當貸款處於非權責發生制狀態時,應計和未付利息 通常被沖銷。如果在貸款處於非權責發生制狀態後收到現金付款 ,這些付款將首先應用於 以前應計但未收回的利息,然後收回本金。此外,自貸款處於非權責發生狀態之日起,任何原始發行折扣和市場折扣不再計入利息收入 。當逾期本金及利息已付清或不再有合理理由懷疑該等本金或利息將全數收回,而根據本公司的判斷,本金及利息可能維持不變時,非權責發生貸款將回復至 應計項目。如果貸款有足夠的抵押品價值(即,通常以投資組合公司的企業價值衡量)或正在收款過程中,本公司可對本政策作出例外處理。截至2023年12月31日,本公司有一項非權責發生制債務投資,分別佔總成本債務投資和公允價值債務投資的0.4%和0.4%。截至2022年12月31日,本公司沒有對投資組合公司進行任何非權責發生制債務投資。
G. 發債成本-本公司與發行債務(信貸安排)相關的成本 在債務未償期間資本化和攤銷。本公司已將發行信貸融資所產生的成本分類,從資產負債表上信貸融資的賬面價值中扣除。為了根據1940年法令計算公司的資產覆蓋率 ,遞延發行成本不從債務或優先股的賬面價值中扣除。
H. 向普通股股東分紅-對普通股股東的分配 記錄在記錄日期。作為股息支付的金額由公司董事會每季度確定,通常基於管理層估計的收益,並考慮上一年度結轉用於本年度分配的未分配應納税所得額。已實現資本利得淨額(如果有的話)通常是分配的,儘管公司可能決定保留此類資本利得用於投資。
I.*組織成本-組織費用包括與公司的組建和組織有關的成本和費用。公司已向顧問 報銷了這些費用,這些費用在發生時已計入費用。
J.--發行成本-發售成本包括與發售公司普通股相關的成本和開支。這些初始成本被資本化為遞延發售費用,幷包括在資產負債表上的預付費用和其他資產中。 這些成本在運營開始後的12個月內攤銷。這些費用主要包括與本公司股票發行、編制本公司註冊説明書和註冊費有關的法律費用和其他成本。公司向顧問償還了這些費用。
K.三種所得税- 公司打算繼續被視為並有資格每年享受守則規定的特殊税收待遇。 只要公司滿足管理其收入來源、資產多樣化和及時將收益分配給股東的某些要求,公司就不需要繳納美國聯邦所得税。
本公司必須支付相當於其投資公司應納税所得額(普通收入和短期資本利得)的90%的分配才有資格成為RIC,並且必須分配其所有應納税所得額(普通收入、短期資本利得和長期資本利得)以避免聯邦所得税。 公司將對任何未分配的收入部分繳納聯邦所得税。為進行分配測試,公司 可選擇將在其納税年度結束後申報的所有或部分分配視為在其納税年度的最後一天支付,如果此類分配是在其納税申報單的到期日之前申報的,包括任何延期。
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合併財務報表附註
(單位:000‘S,不含股數和每股數)
對於未按照歷年分配要求及時分配的收入,所有RIC均需繳納4%的不可抵扣消費税。為避免 税款,本公司必須在每個日曆年度分配至少等於(I)該日曆年度普通收入的98%,(Ii)截至本納税年度最後一天--12月31日的一年期間資本利得淨額的98.2%,以及(Iii)本公司未繳納美國聯邦所得税的前幾年的未分配金額之和。如分派是在該日曆年度內支付或由本公司於該年度的10月、11月或12月申報,則該分派將被視為於該日曆年度內支付,並於該等月份內的某一日期向登記在冊的股東支付,並由本公司最遲於下一個 年的1月支付。在下一年1月期間支付的任何此類分配將被視為股東在宣佈分配的當年12月31日收到,而不是在實際收到分配時收到。
本公司評估在編制財務報表過程中採取或預期採取的税務頭寸,以確定税務頭寸是否可能由適用的税務機關維持 。未被視為達到起徵點以下的税收頭寸將被保留,並記錄為本年度的税收優惠或費用。所有與所得税相關的罰金和利息都包括在所得税支出中。有關税務狀況的結論可能會受到審查,並可能在以後根據因素 進行調整,這些因素包括但不限於正在進行的對税收法律、法規及其解釋的分析。
L.*承付款和或有事項-在正常業務過程中,公司可簽訂提供各種一般賠償的合同。根據這些安排對本公司的任何風險敞口 可能涉及未來可能對本公司提出的索賠。目前,不存在或預計會出現此類索賠,因此,本公司不會產生任何與此類賠償相關的責任。
附註3.協議和關聯方交易
A. 管理協議-於2021年2月5日,本公司與其顧問訂立管理協議,顧問作為其行政人員,將提供或監督其所需行政服務和其他人提供的專業服務的表現,這些服務將包括(但不限於)會計、支付我們的費用、法律、合規、運營、技術和投資者關係、準備和提交其納税申報表,以及準備向其股東提供和提交給美國證券交易委員會的財務報告。2023年3月7日,董事會批准將《管理協議》續簽一年至2024年3月15日。
公司將向管理人償還 履行管理協議項下義務所產生的成本和費用,其中可能包括在我們交易所上市完成後,其辦公設施的可分配部分、管理費用,以及支付給其官員的補償或收到的補償性分配 (包括我們的首席合規官和首席財務官)及其各自向公司提供服務的員工 。由於公司向管理員報銷了其費用,因此公司將間接承擔該費用。任何一方均可提前60天書面通知終止管理協議。
B. 投資諮詢協議-2021年2月5日,該公司與其顧問簽訂了一項投資諮詢協議。根據與其顧問簽訂的投資顧問協議,本公司將向其顧問支付由兩部分組成的投資顧問和管理服務費--基本管理費和激勵費。顧問可不時豁免本公司根據《投資顧問協議》承擔的責任,包括豁免基本管理費及/或獎勵費用。投資諮詢協議可由任何一方提前60天書面通知終止。2023年3月7日,董事會批准將投資諮詢協議續簽一年至2024年3月15日。
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合併財務報表附註
(單位:000‘S,不含股數和每股數)
基地管理費
在交易所上市之前,基本管理費將按公司投資公允市場價值的0.90%的年利率計算,在每種情況下,投資包括通過信貸安排借款購買的資產和優先無擔保票據的發行,但不包括現金、美國政府證券和購買後一年內到期的商業票據。
基本管理費按季度支付 欠款,並根據最近兩個完成的日曆季度結束時公司投資的公平市場價值的平均值計算,在每個情況下,包括通過信貸安排借款購買的資產和發行優先無擔保票據,但不包括現金、美國政府證券和購買後一年內到期的商業票據。 任何部分季度的基本管理費將按比例適當分配。
截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止年度,本公司產生的基本管理費分別為11,433美元、7,147美元及2,095美元。
獎勵費
公司還將向顧問支付獎勵 費用。獎勵費用將由兩部分組成--收入獎勵費用和資本利得獎勵費用。下面將更詳細地説明,獎勵費用的這些組成部分將在很大程度上相互獨立,結果是,即使其中一個組成部分不需要支付,也可能需要支付另一個組成部分。
對收入的獎勵費用
以收入為基礎的獎勵費用(“收入 獎勵費用”)是按季度確定的,並以現金形式拖欠(受下文“支付獎勵費用”所述的限制)。公司的季度獎勵前費用淨投資收入必須超過公司上一日曆季度末資產淨值(NAV)的1.50%的優先回報率(摺合成年率為6.0%,但不是複利)(“跨欄金額”),公司才能獲得收入獎勵費用。在交易所 上市前,收入獎勵費按上一日曆季度超過公司上一日曆季度資產淨值1.50%的前一個日曆季度的淨投資收入的100%計算,直至顧問收到該日曆季度總的獎勵前費用淨收入的10%為止,對於超過1.6667%的前獎勵費用淨投資收入,則按該季度所有剩餘的獎勵前費用淨投資收入的10%計算。
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合併財務報表附註
(單位:000‘S,不含股數和每股數)
資本利得激勵費
於交易所上市前,資本利得獎勵 費用(“資本收益獎勵費用”)將按 公司已實現資本收益(如有)的10%累計計算並以現金形式支付,直至(A)於交易所上市前一天, (B)於流動資金活動完成或(C)於投資顧問協議終止時,按累計基準計算所有已實現資本虧損及未實現資本折舊淨額。為了計算資本利得 獎勵費用,計算方法將通過衍生金融工具或掉期來查看,就好像公司直接擁有參考資產 。
獎勵費用的支付
在交易所上市前,顧問賺取的任何獎勵費用應按收入計提,但僅在完成交易所上市後才以現金支付給顧問。 如果本公司未完成交易所上市,獎勵費用將支付給顧問(A)在完成本公司出售或(B)一旦公司清算所得應支付給公司股東的幾乎所有收益 已分配給該等股東。
在截至2023年12月31日的年度內, 公司產生了9,433美元的收入獎勵費用,但沒有資本利得獎勵費用。在截至2022年12月31日的年度內,公司產生了4,698美元的收入獎勵費用,沒有資本利得獎勵費用。在截至2021年12月31日的一年中,公司的收入為31美元,已實現收益為34美元(總計65美元),因此產生了獎勵費用。
注4.投資
下表列出了截至2023年和2022年12月31日,公司按攤銷成本和公允價值計算的投資組合的組成 :
2023年12月31日 | 2022年12月31日 | |||||||||||||||
攤銷 | 公平 | 攤銷 | 公平 | |||||||||||||
成本 | 價值 | 成本 | 價值 | |||||||||||||
第一優先權優先擔保債務投資 | $ | 1,327,190 | $ | 1,346,174 | $ | 1,141,538 | $ | 1,157,971 | ||||||||
股權投資 | 16,033 | 17,324 | 6,250 | 7,148 | ||||||||||||
短期投資 | 12,802 | 12,802 | 9,847 | 9,847 | ||||||||||||
總投資 | $ | 1,356,025 | $ | 1,376,300 | $ | 1,157,635 | $ | 1,174,966 |
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(單位:S,不含股數和每股金額 )
截至2023年12月31日和2022年12月31日,公司總資產中分別有68,578美元和45,901美元為非合格資產,定義見《1940年法案》第55(a)條。
該公司使用全球行業分類 標準(GICS),3級-行業對其投資組合公司的行業分組進行分類。
截至2023年和2022年12月31日,基於公允價值的長期投資的行業構成如下:
12月31日, 2023 | 12月31日, 2022 | |||||||
貿易公司和分銷商 | 15.3 | % | 12.9 | % | ||||
食品產品 | 11.5 | % | 10.9 | % | ||||
商業服務和用品 | 9.4 | % | 11.9 | % | ||||
醫療保健提供者和服務 | 7.4 | % | 9.8 | % | ||||
容器和包裝 | 7.2 | % | 4.5 | % | ||||
航空航天與國防 | 6.3 | % | 4.1 | % | ||||
專業服務 | 4.5 | % | 5.5 | % | ||||
IT服務 | 3.8 | % | 3.9 | % | ||||
機械設備 | 3.8 | % | 2.2 | % | ||||
休閒用品 | 3.3 | % | 2.3 | % | ||||
紡織品、服裝和奢侈品 | 3.3 | % | 4.1 | % | ||||
化學品 | 3.1 | % | 2.9 | % | ||||
個人護理產品 | 3.0 | % | 1.7 | % | ||||
軟件 | 2.5 | % | 3.0 | % | ||||
保險 | 2.2 | % | 1.3 | % | ||||
無線電信服務 | 2.1 | % | 2.5 | % | ||||
汽車零部件 | 2.0 | % | 2.3 | % | ||||
建築產品 | 2.0 | % | 3.4 | % | ||||
家用耐用品 | 1.5 | % | 1.8 | % | ||||
醫療保健設備和用品 | 1.5 | % | 1.8 | % | ||||
家居用品 | 1.2 | % | 1.6 | % | ||||
生物技術 | 0.9 | % | 1.0 | % | ||||
特產零售 | 0.7 | % | 0.7 | % | ||||
資本市場 | 0.6 | % | - | % | ||||
製藥業 | 0.5 | % | 0.6 | % | ||||
多元化的電信服務 | 0.4 | % | 2.6 | % | ||||
電子設備、儀器和元器件 | - | % | 0.3 | % | ||||
資產管理和託管銀行 | - | % | 0.4 | % | ||||
總計 | 100.0 | % | 100.0 | % |
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合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
附註5.公允價值
FASB會計準則彙編(ASC 820)的公允價值計量主題將公允價值定義為在計量日期的當前市場條件下,市場參與者之間進行有序交易以出售資產或轉移負債的價格。根據ASC 820的要求,本公司已對按公允價值計量的所有投資進行分析,以確定其公允價值確定的所有 投入的重要性和性質。投入是市場參與者將用來對資產或負債進行估值的假設,以及對風險的考慮。一般而言,可觀察到的投入基於隨時可得、定期分發且可核實的市場數據,這些數據是公司從獨立第三方來源獲得的。不可觀察的輸入是由公司根據其自身對市場參與者如何對資產或負債進行估值的假設而制定的。
公允價值層次結構將用於計量公允價值的估值技術的投入劃分為以下三大類。
第1級-估值 基於在活躍市場上交易的相同工具的未調整報價,該交易在本公司在計量日期有權使用的國家交易所 。 |
2級-基於活躍市場中類似工具的報價的估值 ;在不活躍的市場中相同或類似工具的報價;以及模型派生的估值,其中所有重要投入和重要價值驅動因素在活躍的市場中均可觀察到。二級投入是指交易很少、價格不是最新的、幾乎不存在公開信息或價格隨時間或經紀做市商之間有很大差異的市場中的投入。 |
第3級-模型 派生估值,其中一個或多個重要投入或重要價值驅動因素不可觀察。不可觀察的投入是指反映公司自身假設的投入,市場參與者將根據最佳可用信息為資產或負債定價 。 |
在某些情況下,用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別。在這種情況下,確定公允價值層次中的哪個類別適合任何特定金融工具是基於對公允價值計量重要的最低投入水平。評估某一特定投入對整個公允價值計量的重要性需要判斷 並考慮該金融工具特有的因素。
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合併財務報表附註
(單位:000‘S,不含股數和每股數)
下表顯示了截至2023年12月31日和2022年12月31日的投資公允價值層次。請注意,以下估值水平不一定代表與標的投資相關的風險或流動性。
截至2023年12月31日的公允價值層次結構 | ||||||||||||||||
投資: | 1級 | 2級 | 3級 | 總計 | ||||||||||||
第一優先權優先擔保債務投資 | $ | - | $ | - | $ | 1,346,174 | $ | 1,346,174 | ||||||||
股權投資 | - | - | 17,324 | 17,324 | ||||||||||||
短期投資 | 12,802 | - | - | 12,802 | ||||||||||||
總投資 | $ | 12,802 | $ | - | $ | 1,363,498 | $ | 1,376,300 |
截至2022年12月31日的公允價值層次結構 | ||||||||||||||||
投資: | 1級 | 2級 | 3級 | 總計 | ||||||||||||
第一優先權優先擔保債務投資 | $ | - | $ | - | $ | 1,157,971 | $ | 1,157,971 | ||||||||
股權投資 | - | - | 7,148 | 7,148 | ||||||||||||
短期投資 | 9,847 | - | - | 9,847 | ||||||||||||
總投資 | $ | 9,847 | $ | - | $ | 1,165,119 | $ | 1,174,966 |
下表列出了使用第3級輸入來確定截至2023年和2022年12月31日和截至2022年12月31日的公允價值的投資公允價值變化。
截至2023年12月31日止的年度 | 第一抵押權
高級擔保 債務投資 | 私 股權 投資 | 總計 | |||||||||
公允價值,期初 | $ | 1,157,971 | $ | 7,148 | $ | 1,165,119 | ||||||
購買投資,包括PIK(如果有的話) | 392,388 | 605 | 392,993 | |||||||||
出售投資和償還本金所得收益 | (196,649 | ) | - | (196,649 | ) | |||||||
未實現收益(虧損)淨變動 | 2,552 | 392 | 2,944 | |||||||||
已實現淨收益(虧損) | (10,686 | ) | - | (10,686 | ) | |||||||
投資折價淨增加額 | 9,777 | - | 9,777 | |||||||||
其他(1) | (9,179 | ) | 9,179 | - | ||||||||
轉入(轉出)3級 | - | - | - | |||||||||
公允價值,期末 | $ | 1,346,174 | $ | 17,324 | $ | 1,363,498 |
(1) | 反映非現金轉換。這些 交易代表非現金投資活動。 |
第一留置權 | 私 | |||||||||||
高級擔保 | 股權 | |||||||||||
截至2022年12月31日止的年度 | 債務與投資 | 投資 | 總計 | |||||||||
公允價值,期初 | $ | 578,195 | $ | 250 | $ | 578,445 | ||||||
購買投資 | 712,387 | 6,000 | 718,387 | |||||||||
出售投資和償還本金所得收益 | (142,118 | ) | - | (142,118 | ) | |||||||
未實現收益(虧損)淨變動 | 4,604 | 898 | 5,502 | |||||||||
已實現淨收益(虧損) | 84 | - | 84 | |||||||||
投資折價淨增加額 | 4,819 | - | 4,819 | |||||||||
轉入(轉出)3級 | - | - | - | |||||||||
公允價值,期末 | $ | 1,157,971 | $ | 7,148 | $ | 1,165,119 |
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合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度,本公司並無確認任何與Level 3之間的轉移。未實現收益(虧損)的增加與期內持有的投資有關。公司將這些未實現損益計入營業報表--淨變動 未實現損益。
估值技巧和不可觀察的投入
非交易債務投資通常使用市場收益分析或企業價值分析進行估值。對於不被視為信貸減值的債務投資,顧問使用市場收益率分析來確定公允價值。如果債務投資被視為信用減值 (通過執行企業價值分析確定),顧問將使用企業價值分析或清算 基礎分析來確定公允價值。
為了使用市場收益率分析確定公允價值,顧問按適當的貼現率(市場收益率)對每項投資的合同現金流進行貼現。為確定其債務投資的估計市場收益率,顧問分析中間市場指數的風險/回報(以收益率和槓桿衡量)的變化與相關投資的風險/回報的變化,並估計該等債務投資的適當 貼現率。在這種情況下,投資的貼現率和公平市場價值受到類似業務中類似投資的證券相對於當前市場收益率的結構和定價以及此類業務的財務表現的影響。在進行此分析時,顧問考慮的數據來源包括但不限於:(I)行業刊物,例如S全球的《中高端市場借貸評論》;湯森路透的《Refinitiv中端市場月報》;CapitalIQ;Pitchbook News;Left Left及其他數據來源;(Ii)由Advisor的關聯公司審閲或完成的可比投資 ;及(Iii)由Advisor的獨立估值經理獲取及提供的資料。
為確定一項債務投資是否已減值信貸,顧問評估該業務的企業價值,並將該估計與該業務的未償債務進行比較。顧問採用下列估值方法來釐定公司的估計企業價值:(I)類似行業的上市公司估值分析(“上市公司比較分析”)、(Ii)類似行業公司的併購交易估值分析(“先例交易分析”)、(Iii)貼現現金流分析(“貼現現金流分析”)及(Iv)其他估值方法。
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合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
在確定未交易債務的投資估值時,在相關情況下會考慮以下因素:任何抵押品的性質和可變現價值;公司支付利息支付、攤銷支付(如果有)和其他固定費用的能力;債務證券的贖回特徵、看跌特徵和其他相關條款;公司歷史和預期財務業績;公司開展業務的市場;利率環境和信貸市場的變化,可能影響類似投資估值的價格 ;以及其他相關因素。
私人公司的股權投資通常使用以下估值技術之一或組合進行估值:(I)上市公司可比分析、(Ii)先例交易分析和(Iii)貼現現金流分析。
根據所有這些估值技術,顧問評估其投資公司的經營業績,包括利息支出、所得税支出、折舊及攤銷前收益(“EBITDA”)和自由現金流。這些估計使用不可觀察的輸入,例如可能未經審計的歷史運營結果和基於該公司的運營假設的預計運營結果。 所使用的投資業績數據將是截至測量日期的最新可用數據,在許多情況下可能反映信息的滯後時間長達一個季度。這些估計將對特定於該公司的假設以及行業的一般假設的變化非常敏感。在上述估值技術中使用的其他不可觀察的輸入包括:缺乏市場性的折扣 、選擇上市公司、選擇類似的先例交易、選定的估值範圍 倍數和預期所需回報率(貼現率)。
評估技術數量化表格
下表提供了截至2023年12月31日和2022年12月31日公司3級投資的重大不可觀察投入的量化 信息。這些表格並不是包羅萬象的,而是反映了與顧問確定公允價值相關的重大不可觀察的輸入。本公司根據每項投資的不可觀察投入相對於該投資的公允價值相對於所有投資的總公允價值的價值計算加權平均值。
作為 2023年12月31日 | ||||||||||||||||
估值 | 看不見 | 加權 | ||||||||||||||
公允價值 | 技術 | 輸入 | 射程 | 平均值 | ||||||||||||
第一抵押權 高級擔保債務投資 | $ | 1,346,174 | 已打折 現金流量分析 | 折扣率 | 8.3% – 15.0 | % | 10.2 | % | ||||||||
首選 股權投資 | 9,287 | 貼現現金流 分析 | 貼現率 | 15.0 | % | 15.0 | % | |||||||||
其他股權投資 | 8,037 | 相當 倍數 | EV / EBITDA | 7.1 – 17.2 | 11.5 |
|||||||||||
$ | 1,363,498 |
截至2022年12月31日 | ||||||||||||||||
估值 | 看不見 | 加權 | ||||||||||||||
公允價值 | 技術 | 輸入 | 射程 | 平均值 | ||||||||||||
第一留置權優先擔保債務投資 | $ | 1,157,971 | 貼現現金流分析 | 貼現率 | 8.4% – 15.0 | % | 10.1 | % | ||||||||
股權投資 | 1,988 | 優先交易分析 | 原始成本 | 1.0 | 1.0 | |||||||||||
5,160 | 可比倍數 | EV/EBITDA | 6.6 – 17.2 | 12.7 | ||||||||||||
$ | 1,165,119 |
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合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
注6.債務
訂閲積分協議
截至2023年12月31日,本公司與若干貸款方簽訂了50,000美元的信貸協議(“認購信貸協議”)。認購信貸協議允許本公司選擇每個季度的承諾額,最高借款金額為50,000美元,取決於借款基數下的可用性,借款基數是根據符合各種資格要求的投資者的未使用資本承諾計算的。 認購信貸協議下的利率等於有擔保隔夜融資利率(SOFR)加2.25% (受SOFR下限0.275%的限制)。本公司亦須就 認購信貸協議的任何未使用部分支付每年0.25%的承諾費。本公司還在每個日曆季度的第一天為選定的承諾額支付每季度0.075%的延期費用。認購信用協議將於2024年12月31日到期。
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度,認購信貸協議項下未償還借款平均金額分別為41,782美元及65,751美元,加權平均利率分別為7.03%及3.70%。截至2023年12月31日,根據《認購信貸協議》,本公司未償還金額為10,750美元,加權平均利率為7.35%。
企業信貸安排
截至2023年12月31日,本公司擁有 優先擔保循環信貸安排(“公司信貸安排”),總承諾額為400,000美元。 公司於2022年2月18日簽訂了公司信貸安排。企業信貸安排的承諾終止日期和最終到期日分別為2026年2月18日和2027年2月18日。企業信貸安排還提供了一項功能,允許公司在某些情況下將企業信貸安排的總規模增加到 最高550,000美元。企業信貸工具的利率等於期限SOFR(基於SOFR 期貨的前瞻性利率)加上適用的年息差2.35%或“替代基準利率”(如管理企業信貸工具的協議中所定義)加上1.25%的適用利差。此外,本公司亦須就公司信貸安排的任何未使用部分支付每年0.375%的承諾費。
根據公司信貸安排,本公司 須遵守有關類似循環信貸安排的各種契約、報告要求及其他習慣要求,包括但不限於:(A)對產生額外債務及留置權的限制,(B)對某些投資的限制,(C)對某些受限制付款的限制,(D)維持某一最低股東權益,及(E)維持本公司及其綜合附屬公司的總資產(減去不代表負債的總負債)與總負債的比率不低於1.5:1.0。這些契約受到管理公司信貸安排的協議中所述的重要限制和例外 。根據公司信貸安排可借入的金額 須符合借款基準的規定,該借款基準對質押為抵押品的不同類型資產(根據根據公司信貸安排釐定的價值)採用不同的預付利率。企業信貸融資以本公司投資組合中的若干資產作為抵押,不包括Kayne Anderson BDC Finding LLC(“KABDCF”) 根據循環融資融資(定義見下文)持有的投資。
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度,企業信貸安排下的未償還貸款平均金額分別為251,655元及134,239元,加權平均利率分別為7.35%及4.26%。截至2023年12月31日,公司在企業信貸安排項下的未償還金額為234,000美元,加權平均利率為7.71%。
循環融資機制
截至2023年12月31日,公司擁有一個高級擔保循環融資機制(“循環融資機制”),總承諾額為455,000美元。公司和KABDCF於2022年2月18日簽訂了循環融資機制,並於2023年6月29日對該機制進行了修訂 並將承諾額從350,000美元增加到455,000美元。利率和所有其他條款保持不變。循環融資機制以KABDCF持有的所有資產為抵押,公司已同意不會授予或允許對KABDCF的會員權益進行留置權。循環融資機制的再投資期結束日期和聲明到期日分別為2025年2月18日和2027年2月18日。循環融資工具的利率等於每日SOFR 加2.75%的年利率。KABDCF還需要每年支付0.50%至1.50%的承諾費,具體取決於循環籌資機制未使用部分的規模。循環融資機制下可供借款的金額受借款基數的限制,借款基數對KABDCF持有的不同類型的資產適用不同的預付款利率,並受擔保循環融資機制的貸款的限制,包括對貸款規模、行業集中度、支付頻率和狀態的限制, 以及對投資組合公司槓桿的限制,所有這些也可能影響借款基數,因此可供借款的金額 。本公司和KABDCF還必須遵守各種公約、報告要求和類似設施的其他慣例要求。這些公約受到管理循環籌資機制的協定所述的重要限制和例外情況的制約。
F-31
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合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度,循環融資機制下的平均未償還借款金額分別為290,890元及147,808元,加權平均利率分別為77.74%及4.20%。截至2023年12月31日,本公司在循環融資機制項下未償還的金額為306,000美元,加權平均利率為8.06%。
循環融資機制II
於2023年12月22日,本公司與全資擁有的特殊目的融資附屬公司Kayne Anderson BDC Finding II,LLC(“KABDCF II”) 訂立了一項新的優先擔保循環信貸安排(“循環融資安排II”)。循環資金 設施II的初始承付款為150,000美元,在某些情況下, 可以增加到500,000美元。循環融資安排II以KABDCF II持有的所有資產為擔保,公司已同意不會授予或允許對KABDCF II的 會員權益進行留置權。再投資期結束和聲明的到期日 循環融資機制II的日期是12月22日,和2028年12月22日分別為 。循環融資機制II的利率等於3個月期SOFR加2.70%的年利率。KABDCF II還需要在2023年12月22日至2024年9月22日期間支付0.50%的承諾費,此後就循環融資機制II的未使用部分支付0.75%的承諾費 。
在循環融資工具II下可借入的金額 受獲得循環融資工具II的貸款的借款基數的限制,包括貸款規模、支付頻率和狀況、行業集中度的限制,以及對投資組合公司槓桿的限制,所有這些也可能影響借款基數,從而影響可借入的金額。 本公司和KABDCF II還必須遵守各種契約、報告要求和其他類似貸款的習慣要求 。這些公約受到管理第二期循環籌資機制的協定所述的重要限制和例外情況的制約。
截至2023年12月22日至2023年12月31日,循環融資機制II項下的平均未償還借款金額為70,000美元,加權平均利率為88.07%。截至2023年12月31日,本公司在循環融資機制下未償還的資金為70,000美元,加權平均利率為8.07%。
貸款和擔保協議
2022年2月18日,本公司與KABDCF 建立了兩項新的信貸安排(如上所述),並全額償還了KABDCF於2021年2月5日簽訂的貸款和擔保協議(LSA)的150,000美元未償還餘額。LSA下的墊款利率為LIBOR加4.25%(受LIBOR下限1.00%的限制)。
截至2022年12月31日止年度,法律援助計劃下未償還貸款的平均金額為20,384元,加權平均利率為5.25%。
高級無擔保票據
於2023年6月29日,本公司完成私募75,000美元優先無抵押票據(“票據”)。此次發行的淨收益用於對現有債務進行再融資,並用於一般企業用途。
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合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
下表列出了截至2023年12月31日的每一系列未償還票據的主要條款摘要。
系列 | 未償還本金
十二月三十一日, 2023 | 未攤銷發行成本 | 估計公允價值12月31日
2023 | 固定 利息 費率 | ||||||||||||
A | $ | 25,000 | $ | 276 | $ | 26,906 | 8.65 | % | ||||||||
B | 50,000 | 575 | 54,173 | 8.74 | % | |||||||||||
$ | 75,000 | $ | 851 | $ | 81,079 |
債券持有人有權每半年(1月30日及7月30日)按固定利率收取 現金利息。截至2023年12月31日,未償還債券的加權平均利率為8.71%。
截至2023年12月31日,債券被Kroll Bond Rating Agency(“KBRA”)評級為“BBB”。本公司須維持一家評級機構對債券的現行評級。倘若本公司在指定期間內未能維持評級機構的現行評級,或債券的信貸評級低於“BBB-”(“低於投資級事件”),則在債券評級低於“BBB-”期間,債券的年利率將增加1.0%。如本公司的有擔保債務比率超過60%(至2024年6月29日)或55%(於2024年6月29日或之後)(“有擔保債務比率事項”),則在該比率高於上述百分比期間,票據的年利率將增加1.5%。如果投資不足事件和有擔保債務比率事件同時持續,則年利率合計增幅不會超過2.0%。
債券以私募方式向機構投資者發行,並無於任何交易所或自動報價系統掛牌。票據包含與其他債務、留置權和對公司整體槓桿的限制有關的各種契約 。公司必須保持最低 股東權益金額,並且截至每個財年 季度的最後一個營業日,公司的資產覆蓋率必須大於150%。債券在某些情況下可由本公司選擇贖回,並可在某些情況下贖回 以治癒資產覆蓋率公約。
該等票據為本公司的無抵押債務,於本公司清盤、解散或清盤時:(1)優先於本公司所有已發行普通股;(2)與本公司任何無抵押債權人及代表本公司債務的任何無抵押優先證券平價;及(3)優先於本公司任何有擔保債權人。
於2023年12月31日,本公司遵守債券協議下的所有契諾。
截至2023年12月31日和2022年12月31日,債務包括以下 。
2023年12月31日 | ||||||||||||||||
集料 本金 vbl.承諾 | 未償還本金 | 金額 可用(1) | 賬面淨值 (2) | |||||||||||||
備註 | $ | 75,000 | $ | 75,000 | $ | - | $ | 74,149 | ||||||||
企業信貸安排 | 400,000 | 234,000 | 166,000 | 232,285 | ||||||||||||
循環融資機制 | 455,000 | 306,000 | 18,536 | 303,981 | ||||||||||||
循環融資機制II | 150,000 | 70,000 | 9,716 | 68,195 | ||||||||||||
訂閲積分協議 | 50,000 | 10,750 | 39,250 | 10,709 | ||||||||||||
債務總額 | $ | 1,130,000 | $ | 695,750 | $ | 233,502 | $ | 689,319 |
(1) | 公司信貸安排下的可用金額反映了在 持有的資產 KABDCF和KABDCF II以及截至12月31日與每個借款基礎相關的任何限制, 2023. |
(2) | 票據的公允價值、企業信貸機制、循環融資機制、循環 融資機制II和認購信貸協議已扣除遞延融資後呈列 費用總計6,431美元。 |
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合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
2022年12月31日 | ||||||||||||||||
合計本金 vbl.承諾 | 未償還本金 | 金額 可用(1) | 網絡 攜帶 價值(2) | |||||||||||||
企業信貸安排 | $ | 400,000 | $ | 269,000 | $ | 131,000 | $ | 266,483 | ||||||||
循環融資機制 | 350,000 | 200,000 | 21,793 | 197,173 | ||||||||||||
訂閲積分協議 | 125,000 | 108,000 | 17,000 | 107,935 | ||||||||||||
債務總額 | $ | 875,000 | $ | 577,000 | $ | 169,793 | $ | 571,591 |
(1) | 可用金額 公司的信貸安排反映了KABDCF持有的資產以及與借款基礎相關的任何限制 截至2022年12月31日。 |
(2) | 的持有價值 企業信貸融資、循環融資和訂閲信貸協議均已扣除遞延融資後呈列 費用總計5,409美元。 |
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度,利息費用的組成部分 如下:
在過去幾年裏 | ||||||||||||
2023年12月31日 | 12月31日, 2022 | 12月31日, 2021 | ||||||||||
利息支出 | $ | 49,620 | $ | 18,170 | $ | 4,195 | ||||||
債務發行成本攤銷 | 2,694 | 2,122 | 260 | |||||||||
利息支出總額 | $ | 52,314 | $ | 20,292 | $ | 4,455 | ||||||
平均利率 | 8.4 | % | 5.5 | % | 5.4 | % | ||||||
平均借款 | $ | 624,464 | $ | 368,182 | $ | 91,355 |
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合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
説明7.股份交易
普通股發行
下表總結了截至2023年12月31日、2022年和2021年各年度根據與投資者簽訂的認購協議,已發行的普通股數量 以及與公司資本贖回通知相關的此類發行收到的收益總額。請參閲註釋12 -後續 事件。
截至12月31日的年度, 2023 | ||||||||||||
供奉 | 集料 | |||||||||||
單價 | 普通股 | 提供產品 | ||||||||||
普通股發行日期 | 分享 | 已發行股份 | 金額 | |||||||||
2023年4月4日 | $ | 16.61 | 3,010,942 | $ | 50,000 | |||||||
2023年8月8日 | $ | 16.82 | 2,411,582 | 40,575 | ||||||||
已發行普通股總數 | 5,422,524 | $ | 90,575 |
截至2022年12月31日的年度 | ||||||||||||
供奉 | 集料 | |||||||||||
單價 | 普通股 | 提供產品 | ||||||||||
普通股發行日期 | 分享 | 已發行股份 | 金額 | |||||||||
2022年1月24日 | $ | 16.36 | 4,191,292 | $ | 68,582 | |||||||
2022年7月22日 | $ | 16.30 | 7,666,830 | 125,000 | ||||||||
2022年10月31日 | $ | 16.58 | 1,485,844 | 24,636 | ||||||||
2022年12月9日 | $ | 16.89 | 2,961,068 | 50,000 | ||||||||
已發行普通股總數 | 16,305,034 | $ | 268,218 |
截至2021年12月31日的年度 | ||||||||||||
供奉 | 集料 | |||||||||||
單價 | 普通股 | 提供產品 | ||||||||||
普通股發行日期 | 分享 | 已發行股份 | 金額 | |||||||||
2021年2月5日 | $ | 15.00 | 5,666,667 | $ | 85,000 | |||||||
2021年4月23日 | $ | 15.57 | 3,532,434 | 55,000 | ||||||||
2021年7月23日 | $ | 15.72 | 2,862,595 | 45,000 | ||||||||
2021年10月28日 | $ | 15.98 | 2,502,612 | 40,000 | ||||||||
2021年12月2日 | $ | 16.31 | 4,568,314 | 74,501 | ||||||||
已發行普通股總數 | $ | 19,132,622 | $ | 299,501 |
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合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
2023年12月5日,公司完成了 與投資者的最終認購協議。截至2023年12月31日,公司與投資者簽訂了認購協議 ,總資本承諾為1,046,928美元,用於購買普通股股份。其中,截至2023年12月31日,公司有388,634美元未提取 承諾。請參閲註釋12 -後續事件。
分紅與紅利再投資
下表總結了公司截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度宣佈和應付的股息 。請參閲註釋12 -後續事件。
截至12月31日的年度, 2023 | ||||||||
分紅 | ||||||||
股息申報日期 | 股息記錄日期 | 股息支付日期 | 每股 | |||||
2023年3月7日 | 2023年3月31日 | 2023年4月14日 | $ | 0.47 | ||||
2023年5月10日 | 2023年6月30日 | 2023年7月14日 | 0.53 | |||||
2023年8月10日 | 2023年9月29日 | 2023年10月13日 | 0.53 | |||||
2023年11月9日 | 2023年12月29日 | 2024年1月16日 | 0.53 | |||||
宣佈的股息總額 | $ | 2.06 |
截至2022年12月31日的年度 | ||||||||
分紅 | ||||||||
股息申報日期 | 股息記錄日期 | 股息支付日期 | 每股 | |||||
2022年4月19日 | 2022年4月20日 | 2022年4月26日 | $ | 0.26 | ||||
2022年7月19日 | 2022年7月20日 | 2022年7月27日 | 0.30 | |||||
2022年10月18日 | 2022年10月13日 | 2022年10月25日 | 0.35 | |||||
2022年12月16日 | 2022年12月29日 | 2023年1月13日 | 0.43 | |||||
宣佈的股息總額 | $ | 1.34 |
截至2021年12月31日的年度 | ||||||||
股息申報日期 | 股息記錄日期 | 股息支付日期 | 每股股息 | |||||
2021年4月23日 | 2021年4月20日 | 2021年5月14日 | $ | 0.15 | ||||
2021年7月19日 | 2021年7月20日 | 2021年7月27日 | 0.22 | |||||
2021年10月18日 | 2021年10月22日 | 2021年11月2日 | 0.25 | |||||
2021年12月2日 | 2021年12月29日 | 2022年1月18日 | 0.24 | |||||
宣佈的股息總額 | $ | 0.86 |
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合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
下表總結了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度 收到的金額和根據公司股息再投資計劃(“DRIP”)向股東發行的普通股股份。請參閲註釋12 -後續事件。
對於 截至2023年12月31日止年度 | ||||||||||
水滴 | ||||||||||
股票 | 水滴 | |||||||||
股息記錄日期 | 股息支付日期 | 已發佈 | 價值 | |||||||
2022年12月29日 | 2023年1月13日 | 57,860 | $ | 955 | ||||||
2023年3月31日 | 2023年4月14日 | 65,733 | 1,089 | |||||||
2023年6月30日 | 2023年7月14日 | 81,527 | 1,352 | |||||||
2023年9月29日 | 2023年10月13日 | 96,731 | 1,586 | |||||||
301,851 | $ | 4,982 |
對於2023年11月9日宣佈並於2024年1月16日支付的股息,已發行95,791股股票,DRIP價值為1,573美元。這些股份不包括在上表中, 因為DRIP股份是在2023年12月31日之後發行的。
截至2022年12月31日的年度 | ||||||||||
水滴 | ||||||||||
股票 | 水滴 | |||||||||
股息記錄日期 | 股息支付日期 | 已發佈 | 價值 | |||||||
2021年12月29日 | 2022年1月18日 | 55,590 | $ | 902 | ||||||
2022年4月20日 | 2022年4月26日 | 75,270 | 1,222 | |||||||
2022年7月20日 | 2022年7月27日 | 88,081 | 1,431 | |||||||
2022年10月13日 | 2022年10月25日 | 127,414 | 2,087 | |||||||
346,355 | $ | 5,642 |
對於2022年12月16日宣佈並於2023年1月13日支付的股息,已發行57,860股股票,DRIP價值為955美元。由於DRIP股份是在2022年12月31日之後發行的,因此這些股份不包括在上表中 。
截至2021年12月31日的年度 | ||||||||||
股息記錄日期 | 股息支付日期 | DRIP
股份 已發佈 | 水滴 值 | |||||||
2021年4月20日 | 2021年5月14日 | 1,361 | $ | 21 | ||||||
2021年7月20日 | 2021年7月27日 | 37,460 | 585 | |||||||
2021年10月22日 | 2021年11月2日 | 55,792 | 886 | |||||||
94,613 | $ | 1,492 |
2021年12月2日宣佈並於2022年1月18日支付的股息,發行了55,590股,點滴價值902美元。由於水滴公司的股票是在2021年12月31日之後發行的,因此這些股票不包括在上表中。
附註8.承付款和或有事項
截至2023年12月31日和2022年12月31日,該公司為其投資組合公司提供債務融資的未融資承諾總額分別為147,928美元和149,338美元。此類承諾通常取決於某些財務和非財務契約以及某些運營指標的滿足情況。如果提取或提供資金,這些款項的承諾期可能短於到期日。這些承諾並未反映在公司的綜合資產負債表中。因此,此類承諾導致的信用風險元素 超過了公司綜合資產負債表中確認的金額。
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合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
下表彙總了截至2023年12月31日、2023年和2022年的未籌措資金承付款的構成。
自.起 | 自.起 | |||||||
2023年12月31日 | 12月31日, 2022 | |||||||
阿爾卡米公司(阿爾卡米) | $ | 2,543 | $ | 2,543 | ||||
Allcat索賠服務有限責任公司 | 5,370 | 20,106 | ||||||
阿倫敦有限責任公司 | 785 | 2,040 | ||||||
美國設備控股有限責任公司 | 483 | 2,956 | ||||||
美國足球公司股份有限公司(SCORE) | 2,601 | 2,838 | ||||||
Arborworks Acquisition LLC | 1,872 | 1,563 | ||||||
Atria Wealth Solutions,Inc | - | 2,996 | ||||||
巴塞爾美國收購公司(IAC) | 1,622 | 1,622 | ||||||
BCI伯克控股公司 | 4,659 | 4,659 | ||||||
OAO Acquisition,Inc.(BearCom) | 6,982 | - | ||||||
BLP買家公司(畢肖普起重產品) | 6,548 | 1,047 | ||||||
BR PJK Produce,LLC(Keany) | 2,870 | 1,429 | ||||||
Inbox view,LLC | - | 2,904 | ||||||
紙箱包裝買家公司 | 2,848 | - | ||||||
Centerline Communications,LLC | - | 1,800 | ||||||
CGI自動化製造有限責任公司 | 2,390 | 2,717 | ||||||
城市線分銷商有限責任公司 | 5,322 | - | ||||||
Curio Brands,LLC | 1,719 | 2,722 | ||||||
迪砂控股公司(DISA) | 6,142 | 7,769 | ||||||
DSA Holdings III,Inc. (Dr.肖爾的) | 310 | 310 | ||||||
東部批發柵欄 | 1,332 | 425 | ||||||
EIA Legacy,LLC | 6,922 | 6,539 | ||||||
Fastener Distribution Holdings,LLC | - | 6,810 | ||||||
FCA,LLC(FCA包裝) | 2,670 | 2,670 | ||||||
基金會消費品牌 | 577 | 577 | ||||||
弗拉洛克買家有限責任公司 | 300 | 749 | ||||||
指導實踐解決方案:牙科有限責任公司(GPS) | 10,299 | - | ||||||
海灣太平洋控股有限責任公司 | 10,153 | 13,066 | ||||||
古斯默企業公司 | 3,676 | 3,676 | ||||||
家居品牌集團控股公司(雷巴斯) | 2,099 | 2,099 | ||||||
I.D.圖像採集有限責任公司 | 2,020 | 1,424 | ||||||
IF & P Foods,LLC(FreshEdge) | 1,656 | 6,114 | ||||||
改善收購有限責任公司 | 1,672 | 2,028 | ||||||
克雷登控股公司 | 5,438 | - | ||||||
Wave牙科管理有限責任公司 | 827 | 6,774 | ||||||
LSL Industries,LLC(LSL Healthcare) | 15,224 | 15,224 | ||||||
麥克尼爾驕傲集團 | 3,877 | 2,978 | ||||||
帕維恩公司,f/k/a Corbett Technology Solutions,Inc. | - | 1,334 | ||||||
PMFC Holding,LLC | 137 | 342 | ||||||
團安全合作伙伴有限責任公司 | 104 | 3,207 | ||||||
Ruff Roofers Buyer,LLC | 10,966 | - | ||||||
LGA牙科合作伙伴控股有限責任公司 | 5,087 | 1,724 | ||||||
西格爾雞蛋公司,LLC | 537 | 1,207 | ||||||
Sundance Holdings Group,LLC | 439 | - | ||||||
Techniks Holdings,LLC / Eppinger Holdings德國GMBH | 1,450 | - | ||||||
商標全球有限責任公司 | 480 | 240 | ||||||
聯合安全與生存公司(USSC) | 469 | 2,942 | ||||||
環球海洋醫療用品國際有限責任公司(Unimed) | - | 2,035 | ||||||
USALCO,LLC | 1,494 | 1,462 | ||||||
車輛配件公司 | 1,671 | 1,671 | ||||||
全球農產品收購有限責任公司 | 1,286 | - | ||||||
未籌措資金的承付款總額 | $ | 147,928 | $ | 149,338 |
本公司可能不時成為其正常業務過程中附帶的某些法律程序的一方。截至2023年12月31日和2022年12月31日,管理層 不知道有任何重大未決或威脅訴訟需要會計確認或財務報表披露。
F-38
凱恩 Anderson BCD,Inc.
合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
注9.每股收益
根據ASC主題260的規定,每股收益(“ASC 260”),每股基本收益的計算方法為:普通股股東的可用收益除以該期間的加權平均流通股數量。在計算攤薄基礎上的每股收益時,會考慮其他可能造成攤薄的普通股,以及對收益的相關影響。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日,沒有稀釋股份。
下表列出了截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度普通股基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法。
在過去幾年裏 | ||||||||||||
2023年12月31日 | 12月31日, 2022 | 12月31日, 2021 | ||||||||||
導致淨資產淨增加(減少) 經營 | $ | 77,075 | $ | 45,765 | $ | 22,288 | ||||||
已發行普通股加權平均股份 -基本和稀釋後普通股 | 39,250,232 | 27,184,302 | 10,718,083 | |||||||||
普通股每股收益(虧損)-基本 和稀釋 | $ | 1.96 | $ | 1.68 | $ | 2.08 |
注10.所得税
本公司已選擇自截至2021年12月31日的課税年度起,根據守則被視為RIC。作為RIC,公司不需要繳納聯邦消費税 ,這是根據其按日曆年度計算的應税收入的分配要求而定的。根據每個納税年度的應納税所得額,本公司可選擇將超出本年度分配的應納税所得額結轉至下一納税年度,並按需要繳納4%的消費税。
由於賬面與税項的永久性差異,公司對淨資產的分類進行了某些調整,包括某些資產和負債的賬面和計税基礎的差異 ,以及不可抵扣的聯邦税或其他項目的損失。如果這些差額是永久性的, 這些差額將被計入額外的實收資本或可分配收益(虧損)總額。
在截至2023年12月31日、2022年和2021年的税務年度,從可分配收益到額外實收資本的永久性税務差異已重新分類。
F-39
凱恩·安德森BDC,Inc.
合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
這些重新分類對 淨資產沒有影響。
在過去幾年裏 | ||||||||||||
2023年12月31日 | 12月31日, 2022 | 12月31日, 2021 | ||||||||||
可分配收益增加(減少) | $ | 101 | $ | 29 | $ | 257 | ||||||
新增(減少)實收資本 | $ | (101 | ) | $ | (29 | ) | $ | (257 | ) |
應納税所得額通常不同於財務報告中因經營活動而產生的淨資產淨增長,原因是:(1)投資的未實現增值(折舊) ,因為損益一般在實現之前不包括在應納税所得額中;(2)已退出投資的損益確認;(3)不可抵扣的美國聯邦消費税;以及(4)其他不可抵扣的費用。巴塞羅那
以下對截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度運營淨資產淨增長與應納税所得額進行了核對:
在過去幾年裏 | ||||||||||||
12月31日, 2023 | 12月31日, 2022 | 12月31日, 2021 | ||||||||||
經營淨資產淨增加(減少) | $ | 77,075 | $ | 45,765 | $ | 22,288 | ||||||
投資未實現損失(收益)淨變化 | (2,944 | ) | (5,502 | ) | (11,829 | ) | ||||||
不可扣除的費用,包括消費税,不允許提供費用 | 101 | 29 | 257 | |||||||||
資本損失結轉 | 10,686 | - | - | |||||||||
其他賬簿税收差異 | (65 | ) | (67 | ) | 117 | |||||||
分配扣除前的應納税所得額 | $ | 84,853 | $ | 40,225 | $ | 10,833 |
出於所得税目的,向股東進行的分配 報告為普通收入、資本收益、免税資本回報或其組合。
截至2023年12月31日止年度, 公司繳納了101美元的美國聯邦消費税。截至2022年12月31日或2021年12月31日的年度,分別沒有繳納美國聯邦消費税。
在公司提交每個納税年度的納税申報表之前, 不會最終確定税務性質,並且所有分配的税務特徵將在每個日曆年結束後通過表格1099向股東報告 。截至2023年、2022年和2021年12月31日的 納税年度內向股東支付的分配的税務性質如下。
在過去幾年裏 | ||||||||||||
12月31日, 2023 | 12月31日, 2022 | 12月31日, 2021 | ||||||||||
普通收入 | $ | 81,617 | $ | 39,553 | $ | 10,514 | ||||||
資本利得 | - | - | - | |||||||||
資本返還 | - | - | - | |||||||||
總計 | $ | 81,617 | $ | 39,553 | $ | 10,514 |
F-40
凱恩·安德森BDC,Inc.
合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度,按税收計算的累計盈利組成部分如下。
截至 年度 | ||||||||||||
十二月 2023年31日 | 12月31日, 2022 |
12月31日, 2021 |
||||||||||
未分發 淨投資收益(損失) | $ | 4,227 | $ | 991 | $ | 319 | ||||||
未分發 資本收益 | - | - | - | |||||||||
資本 虧損結轉 | (10,686 | ) | - | - | ||||||||
其他 累計收益(損失) | - | - | - | |||||||||
其他 臨時賬簿/税收差異 | (792 | ) | (857 | ) | (924 | ) | ||||||
淨 未實現增值(折舊) | 20,275 | 17,331 | 11,829 | |||||||||
總計 | $ | 13,024 | $ | 17,465 | $ | 11,224 |
資本損失可以無限期結轉 以抵消未來的資本收益。截至2023年12月31日,該公司的資本損失結轉為263美元(被定性為短期)和10,423美元(被定性為長期)。截至2022年和2021年12月31日,公司無資本損失結轉。
截至2023年、2022年和2021年12月31日, 公司基於美國聯邦所得税成本的投資未實現增值和折舊總額如下:
在過去幾年裏 | ||||||||||||
12月31日, 2023 | 12月31日, 2022 | 12月31日, 2021 | ||||||||||
税費 | $ | 1,356,025 | $ | 1,157,635 | $ | 570,290 | ||||||
未實現增值總額 | $ | 25,718 | $ | 21,476 | $ | 11,829 | ||||||
未實現折舊總額 | (5,443 | ) | (4,145 | ) | - | |||||||
投資的未實現淨增值/(折舊) | $ | 20,275 | $ | 17,331 | $ | 11,829 |
KABDC Corp,LLC和KABDC Corp II,LLC是 分別成立於2021年12月和2023年10月的全資子公司。這些全資子公司中的每一家都是 特拉華州有限責任公司,出於美國税務目的,它們已選擇被視為公司。因此,KABDC Corp,LLC和KABDC Corp II,LLC 需繳納美國聯邦、州和地方税。在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的納税年度,KABDC Corp,LLC和KABDC Corp II,LLC沒有實質性的所得税撥備。
FASB ASC主題740,所得税中的不確定性會計 (“ASC 740”)就如何在合併財務報表中確認、計量、列報及披露不確定税務狀況提供指引。ASC 740要求評估在準備公司納税申報單的過程中採取或預期採取的税務立場 ,以確定税務立場是否“更有可能”由適用的税務機關維持 。本公司僅在税務機關審查的情況下,確認不確定税收頭寸的税收優惠,而該頭寸“更有可能”持續下去。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日,管理層已經分析了公司的納税狀況,並得出結論,不應記錄與公司本年度納税申報單中不確定的納税狀況有關的未確認税收優惠的負債 。本公司並不知悉 任何未確認税務優惠總額在未來12個月內有合理可能出現重大變動的税務狀況。管理層關於ASC 740的決定可能會在以後基於各種因素進行審查和調整,這些因素包括但不限於對税收法律、法規及其解釋的持續分析。
F-41
凱恩·安德森BDC,Inc.
合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
注11.財務要點
以下每股普通股數據來自經審計的財務報表中提供的信息。以下是截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度財務重點時間表 。
截至12月31日的年度
(金額以千為單位,份額除外 和每股(金額) | ||||||||||||
每股 普通股經營業績(1) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||
資產淨值,期初(2) | $ | 16.50 | $ | 16.22 | $ | 14.86 | ||||||
運營結果: | ||||||||||||
淨投資收益 | 2.16 | 1.48 | 0.94 | |||||||||
淨投資已實現和未實現收益(虧損)(3) | (0.18 | ) | 0.14 | 1.28 | ||||||||
淨增加(減少) 運營淨資產 | 1.98 | 1.62 | 2.22 | |||||||||
分配給普通股股東 | ||||||||||||
分配 | (2.06 | ) | (1.34 | ) | (0.86 | ) | ||||||
分配導致的淨資產減少 | (2.06 | ) | (1.34 | ) | (0.86 | ) | ||||||
資產淨值,期末 | $ | 16.42 | $ | 16.50 | $ | 16.22 | ||||||
未償還股票,期末 | 41,603,666 | 35,879,291 | 19,227,902 | |||||||||
比率/補充數據 數據 | ||||||||||||
期末淨資產 | $ | 683,056 | $ | 592,041 | $ | 311,969 | ||||||
加權平均流通股 | 39,250,232 | 27,184,302 | 10,718,083 | |||||||||
總回報(4) | 12.5 | % | 10.3 | % | 14.2 | % | ||||||
投資組合週轉率 | 15.5 | % | 17.6 | % | 31.3 | % | ||||||
運營費用與平均淨資產的比率 (5) | 11.9 | % | 7.9 | % | 5.8 | % | ||||||
淨投資收益(虧損)與平均淨資產的比率(5) | 13.3 | % | 9.1 | % | 6.8 | % |
(1) | 每股普通股數據是通過使用加權平均流通股得出的。 |
(2) | 2021年2月5日,首次發行價為每股15.00美元減去每股組織成本0.14美元。 |
(3) | 已實現和未實現 本標題中的每股已實現和未實現損益是調整該期間每股資產淨值變動所需的餘額,可能與該期間股票交易導致的綜合經營報表中的損益合計不相符。 |
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度,此類股份交易包括分別為每股0.00美元、0.04美元和0.19美元的股票發行的影響。 在此期間,股票的發行價格反映了公司初始組織和發售費用的總額 。因此,在初始資本募集後認購的投資者將獲得與所有股東一致的組織費用分配。
(4) | 總回報以期內每股資產淨值(“NAV”)的變動,加上每股分派(如有)除以期初每股資產淨值計算。該計算還假設根據公司的 股息再投資計劃按實際價格進行股息再投資。總回報不是按年計算的。 |
(5) | 比率反映的是年化數額,非經常性支出除外(例如,從2021年2月5日(開始運作)到2021年12月31日,組織的初始支出為175美元)。 |
F-42
凱恩·安德森BDC,Inc.
合併財務報表附註
(單位:S,不含股數和每股金額 )
注12.後續事件
本公司管理層已對截至本文所列財務報表發佈之日的後續事件進行評估。除下文所述外,沒有後續事件需要在這些財務報表中確認或披露。
2024年1月16日,公司向截至2023年12月29日登記在冊的每位普通股股東支付了每股0.53美元的分紅。總分派金額為22,050美元,其中1,573美元通過發行95,791股普通股重新投資於公司。
2024年2月14日,該公司出售了7,089,771股普通股,總髮行價為118,689美元。截至2024年2月22日,該公司已與投資者達成認購協議,總資本承諾為1,046,928美元,用於購買 普通股(269,945美元未提取)。
F-43
股票
凱恩·安德森BDC,Inc.
普通股
初步招股説明書
聯合銷售線索賬簿管理經理
摩根士丹利 | 美國銀行證券 | 富國銀行證券 | 加拿大皇家銀行資本市場 |
聯合圖書管理經理
瑞銀投資銀行 | Keefe,Bruyette&Wood |
A Stifel公司 |
聯席經理
SMBC日興 | 地區證券有限責任公司 | 學院證券 | Ramirez公司 |
, 2024
C部分-其他信息
項目25.財務報表和附件
1. | 財務報表: |
Kayne Anderson BCD,Inc.的以下財務報表 在本註冊聲明的A部分中提供:
經審計的財務報表
頁面 | ||
報告 獨立註冊會計師事務所(PCAOB ID 238) | F-2 | |
合併 截至2023年12月31日和2022年12月31日的資產負債表 | F-3 | |
合併 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的經營報表 | F-4 | |
合併 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度淨資產變動表 | F-5 | |
截至2023年、2022年和2021年12月31日的綜合現金流量表 | F-6 | |
合併 截至2023年和2022年12月31日的投資時間表 | F-7 | |
合併財務報表附註 | F-19 |
1
2. | 展品: |
展品 number |
展品説明 | |
(a)(1) | 證書 地層 (1) | |
(a)(2) | 姓名首字母 有限責任公司協議 (2) | |
(a)(3) | 證書 轉化 (3) | |
(a)(4) | 證書 公司註冊 (3) | |
(b)(1) | 修訂和重述的章程 (4) | |
(c) | 不適用 | |
(d)(1) | 訂閲 協議 (2) | |
(e) | 股息再投資計劃形式 * | |
(f) | 不適用。 | |
(g)(1) | 投資 顧問協議 (2) | |
(g)(2) | 投資諮詢協議修改 (1) | |
(g)(3) | 修訂和重述的投資諮詢協議 * | |
(g)(4) | 行政 協議 (2) | |
(g)(5) | 許可證 協議 (2) | |
(g)(6) | 賠償 協議 (2) | |
(g)(7) | 費用減免協議 * | |
(h) | 承銷協議的格式* | |
(i) | 不適用。 | |
(j)(1) | 監護權 協議 (2) | |
(j)(2) | KA Credit Advisors,LLC和Ultimus Fund Solutions,LLC於2023年3月28日簽訂的子管理協議。* | |
(k)(1) | 信貸 Kayne Anderson BCD,Inc.於2021年2月5日簽署的協議作為借款人、貸方簽署人以及代理人和 牽頭行 (3) | |
(k)(2) | 第二個 Kayne Anderson BCD,Inc.於2021年12月3日對信貸協議進行了修訂,日期為2021年12月3日作為借款人、貸方簽署人, 兼代理人兼首席調度員 (4) | |
(k)(3) | 第三項信貸協議修正案,日期為2022年12月30日,由Kayne Anderson BDC,Inc.作為借款人、貸款人和City National Bank作為貸款人的行政代理(5) | |
(k)(4) | 《信貸協議第四修正案》,日期為2023年12月31日,由Kayne Anderson BDC,Inc.作為借款人、貸款人和City National Bank作為貸款人的行政代理(6) | |
(k)(5) | 優先擔保循環信貸協議(7) | |
(k)(6) | 貸款和擔保協議(7) | |
(k)(7) | 貸款和擔保協議第一修正案,日期為2022年11月17日,由KA Credit Advisors LLC作為抵押品管理人、Kayne Anderson BDC Finding LLC作為借款人、某些貸款人、貸款人的行政代理和貸款人的抵押品代理之間簽署(8) | |
(k)(8) | 貸款和擔保協議第二修正案,日期為2023年6月29日,由KA Credit Advisors LLC作為抵押品管理人、Kayne Anderson BDC Finding LLC作為借款人、某些貸款人、貸款人的行政代理和貸款人的抵押品代理之間簽署(9) | |
(k)(9) | 貸款和擔保協議,日期為2023年12月22日,由KA Credit Advisors LLC作為投資組合經理、Kayne Anderson BDC Finding II LLC作為借款人、某些貸款人、貸款人的抵押品管理人、貸款人的抵押品代理、證券中介方和貸款人的行政代理簽署(10) | |
(k)(10) | 附註:本公司與買方之間於2023年6月29日訂立的購買協議(9) | |
(l) | Paul Hastings LLP的意見和同意** | |
(m) | 不適用。 | |
(n)(1) | 普華永道會計師事務所同意* | |
(n)(2) | Pricewaterhouse Coopers,獨立註冊會計師事務所LLP關於“高級證券”表的報告。* | |
(o) | 不適用。 | |
(p) | 不適用。 | |
(q) | 不適用。 | |
(r)(1) | 道德準則 (2) | |
(r)(2) | 2021年3月1日修訂的《道德守則》(1) | |
(r)(2) | 主要官員和高級財務人員反欺詐補充道德守則(1) | |
(s) | 備案費表的計算* |
(1) | 引用自公司於2023年3月13日提交給美國證券交易委員會的Form 10-K。 |
(2) | 參考公司於2020年11月9日提交給證券交易委員會的表格10的第2號修正案。 |
(3) | 引用自公司於2021年2月9日提交給證券交易委員會的Form 8-K。 |
(4) | 引用自公司於2022年8月15日提交給美國證券交易委員會的Form 10-Q季度報告中的內容。 |
(5) | 引用自公司於2023年1月6日提交給證券交易委員會的Form 8-K。 |
(6) | 引用自公司於2024年1月5日提交給美國證券交易委員會的Form 8-K。 |
(7) | 引用自公司於2022年2月25日提交給美國證券交易委員會的Form 8-K。 |
(8) | 引用自公司於2022年11月22日提交給美國證券交易委員會的Form 8-K。 |
(9) | 引用自公司於2023年7月5日提交給美國證券交易委員會的Form 8-K。 |
(10) | 引用自公司於2023年12月29日提交給美國證券交易委員會的Form 8-K。 |
* | 現提交本局。 |
** | 須以修訂方式提交。 |
2
第26項。營銷安排
本註冊聲明中“承保人” 標題下包含的信息通過引用併入本文。
第27項。發行和發行的其他費用
下表列出了與本註冊聲明中描述的產品相關的預計費用:
美國證券交易委員會的費用 | $ | * | ||
紐約證券交易所上市費 | $ | * | ||
FINRA備案費用 | $ | * | ||
會計費用和費用(1) | $ | * | ||
律師費及開支(1) | $ | * | ||
印刷費用(1) | $ | * | ||
其他(1) | $ | * | ||
總計 | $ | * |
* | 須以修訂方式提交。 |
(1) | 這些金額是估計值。
所有費用均應承擔 由註冊人。由於這些都是公司的費用,我們的普通股股東將間接承擔此產品的銷售負擔 發行,因此將立即減少本次發行中購買的每股普通股的資產淨值。 |
項目28.受共同控制或處於共同控制下的人員
本登記聲明中“公司”、“管理層”和“控制人員和主要股東 ”標題下包含的信息通過引用併入本文。
下表列出了 公司的合併子公司。
名字 | 管轄權 | |
KABDC Corp,LLC | 特拉華州 | |
KABDC Corp II,LLC | 特拉華州 | |
凱恩·安德森(Kayne Anderson)BDS融資有限責任公司 | 特拉華州 | |
凱恩·安德森(Kayne Anderson)BDS融資II,LLC | 特拉華州 |
3
第29項。證券持有人人數
截至2024年3月29日,註冊人每類證券的記錄持有者人數為:
標題 類 | 紀錄保持者人數 | |||
普通股,每股面值0.001美元 | 502 |
第30項。賠償
標題下的信息 “我們的股本説明-DGCL的規定和我們的公司註冊證書和章程-對董事和高級管理人員責任的限制;賠償和墊付費用“在本註冊聲明中通過引用將 併入本文。
《特拉華州總公司法》第145條授權特拉華州公司在《特拉華州總公司法》規定的範圍和情況下,對其高級管理人員和董事及其他特定人員進行賠償。
特拉華州總公司法第102(B)(7)節允許特拉華州公司免除董事因違反作為董事的受託責任而對公司或其股東造成的個人金錢責任,但下列責任除外:(A)違反董事對公司或其股東忠誠的義務;(B)不真誠的行為或不作為,或涉及故意不當行為或明知違法;(C)根據特拉華州總公司法第174條;或(D)董事從任何交易中獲得不正當的個人利益。
以上對特拉華州《公司法》第145條的討論並非詳盡無遺,僅限於該法規的全部內容。
鑑於根據證券法對註冊人的董事、高級管理人員和控制人產生的責任的賠償可能被允許,註冊人已被告知 證監會認為這種賠償違反了證券法所表達的公共政策,因此, 不可執行。如果登記人、登記人的高級職員或控制人因成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用(登記人支付的費用除外) 由該董事、高級職員或控制人就正在登記的證券提出,則登記人將提出賠償要求, 除非註冊人的律師認為該問題已通過控制先例解決,向具有適當司法管轄權的法院提交此類賠償是否違反《證券法》規定的公共政策的問題 是否將受此類發行的最終裁決管轄。
本公司已獲得主要和超額保險 保單,為我們的董事和高級管理人員提供保險,防止他們以董事和高級管理人員的身份承擔某些責任。根據此類保單,保險公司還可以代表本公司向董事或高級管理人員支付本公司已給予賠償的金額。
本公司已同意賠償承銷商的某些責任,包括證券法下的責任。
根據投資諮詢協議,本公司已同意向顧問及其每位高級管理人員、董事、成員、經理及僱員賠償任何索償或債務,包括合理的法律費用及合理招致的其他開支,包括因吾等的業務及營運所引起或與之相關的合理法律費用及其他開支,或根據投資諮詢協議授權代表吾等採取或不採取的任何行動,但如可歸因於 故意不當行為、不守信用、嚴重疏忽或罔顧此等人士在投資諮詢協議下的責任,則除外。
根據《管理協議》,本公司已同意賠償管理人及其每位高級職員、經理、合夥人、代理人、僱員、控制人、成員及任何其他人士或與管理人有關聯的實體因善意履行管理人根據《管理協議》或以其他方式為本公司管理人而產生或以其他方式產生或以其他方式產生的任何損害、責任、成本及開支(包括合理支付的律師費及為達成和解而合理支付的金額),除非可歸因於 故意失職、不誠信、嚴重疏忽或魯莽地無視該人在《管理協議》下的職責。
第31項。投資顧問的業務和其他聯繫
招股説明書中標題為“本公司-投資顧問”的信息在此併入作為參考。
4
第32項。帳户和記錄的位置
註冊人的賬户、賬簿和其他文件保存在註冊人辦公室、註冊人投資顧問、KA Credit Advisors,LLC,717Texas Avenue,Suite2200,Houston,德克薩斯77002;託管人,N.A.,Wilmington Trust,LLC,19890;轉讓代理辦公室,Equiniti Trust Company,LLC,225,PicVictoria Drive,Suite 450,Cincinnati,Ohio, 45246;或管理人辦公室,Ka Credit Advisors,LLC,717 Avenue,Ohio,45246德克薩斯州休斯頓,2200號套房,郵編:77002。
第33項.管理服務
不適用。
第34項.事業
1. | 在下列情況下,註冊人承諾暫停發行普通股,直至招股説明書被修改:(1)在其註冊説明書生效日期之後,資產淨值較註冊説明書生效之日的資產淨值下降超過百分之十或者 (2)招股説明書中所述的資產淨值增加到超過淨收益的。 |
2. | 不適用。 |
3. | 不適用。 |
4. | 註冊人根據修訂後的《1933年證券法》(以下簡稱《證券法》)根據規則430A提交本註冊聲明,並承諾: |
a. | 為了確定《證券法》規定的任何責任,註冊人依據《證券法》第424(B)(1)條提交的招股説明書格式 中遺漏的、作為註冊説明書的一部分提交的信息應自登記聲明宣佈生效之時起被視為登記聲明的一部分; 和 |
b. | 為了確定《證券法》項下的任何責任,每一項包含招股説明書表格 的生效後修訂應被視為與其中提供的證券有關的新登記聲明 ,屆時發行的證券應視為首次誠意發行證券。 |
5. | 註冊人在此承諾, 為了確定證券法項下的任何責任,註冊人根據《交易法》第13(A)或15(D)條提交的每一份年度報告,如在註冊説明書中引用併入,則應被視為與其中提供的證券有關的新註冊説明書。屆時發行該證券,應視為首次誠意發行。 |
6. | 鑑於根據《證券法》產生的責任的賠償可能允許註冊人的董事、高級管理人員和控制人員 ,註冊人已被告知,委員會認為這種賠償違反了《證券法》所表達的公共政策, 因此,無法執行。如果該董事主張對該等責任(登記人為成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外)提出賠償要求,與正在登記的證券有關的高級職員或控制人,註冊人將,除非註冊人的律師認為該問題已通過控制先例解決,向具有適當司法管轄權的法院提交此類賠償是否違反《證券法》中所述的公共政策的問題 ,並將以此類發行的最終裁決為準。 |
7. | 註冊人承諾在收到書面或口頭請求後兩個業務 天內,通過頭等郵件或旨在確保同樣迅速交付的其他方式發送任何附加信息聲明。 |
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簽名
根據1933年《證券法》和1940年《投資公司法》的要求,註冊人已於1月1日在休斯頓市和得克薩斯州正式授權以下籤署人代表其簽署本註冊聲明ST2024年4月的一天。
凱恩·安德森BDC,Inc. | ||
發信人: | /S/道格拉斯·L·古德威利 | |
道格拉斯·L古德威利 | ||
聯席首席執行官 | ||
發信人: | /s/ Kenneth B.倫納德 | |
肯尼思·B倫納德 | ||
聯席首席執行官 |
根據1933年《證券法》的要求,本註冊聲明已由下列人員以指定的身份和日期簽署。
簽名 | 容量 | 日期 | ||
/s/ Douglas L.古德威利 | 聯席首席執行官; | 2024年4月1日 | ||
道格拉斯·L古德威利 | 首席執行幹事 | |||
/s/ Kenneth B。倫納德 | 聯席首席執行官; | 2024年4月1日 | ||
肯尼思·B倫納德 | 首席執行幹事 | |||
/s/ Terry A. Hart | 首席財務官; | 2024年4月1日 | ||
特里·A Hart | 首席會計和財務官 | |||
/s/ Mariel A.喬利埃特 | 董事 | 2024年4月1日 | ||
瑪麗埃爾·A喬利埃特 | ||||
/s/ George E.小馬魯奇 | 董事 | 2024年4月1日 | ||
小喬治·E·馬魯奇 | ||||
/s/ Susan C。施納貝爾 | 董事 | 2024年4月1日 | ||
Susan C.施納貝爾 | ||||
/s/ Rhonda S。史密斯 | 董事 | 2024年4月1日 | ||
朗達·S史密斯 | ||||
/s/ Albert (Al)Rabil III | 董事 | 2024年4月1日 | ||
阿爾伯特·拉比爾三世 | ||||
/s/ James (Jim)Robo | 董事 | 2024年4月1日 | ||
詹姆斯(吉姆)機器人 | ||||
/s/ Terrence J. Quinn | 董事 | 2024年4月1日 | ||
泰倫斯·J·奎因 |
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