英美煙草公司(表格3407696)

2020年報

本文件構成英美煙草公司的年度報告和賬目。(本公司)和英美煙草集團根據英國的要求和表格20的年報編制-f根據1934年《美國證券交易法》(《交易法》)和根據該法頒佈的截至2020年12月31日的年度規則編制。此外，本 文件中的信息僅可在向美國證券交易委員會提交文件時為Form 20-F年度報告的目的進行更新或補充，或在必要時稍後進行修訂。任何此類更新、補充或修改都將 也用一個符號表示。就本文件構成年度報告及賬目而言，本文件乃根據適用的英國公司法編制及呈列，並依賴適用的英國公司法及董事與本報告有關的責任 須受該等法律所規定的限制及限制。

本文件 由戰略報告、治理報告、財務報表和附註以及某些其他信息組成。我們的戰略報告共2至88頁，包括我們的宗旨和戰略、全球市場概況、業務模式、全球業績，以及我們的財務業績和主要集團風險。該戰略報告已得到董事會的批准，並由公司祕書保羅·麥克羅裏代表董事會簽署。我們的治理報告第89至140頁包含詳細的公司治理信息和我們的委員會報告。董事報告第89至116頁(治理頁)及271至343頁(額外披露及股東資料頁)已獲董事會批准，並由公司祕書Paul McCrory代表董事會簽署。我們的財務報表和附註載於第141至253頁。其他信息部分從第271頁開始。

本文件提供了國際財務報告準則(IFRS)要求中沒有定義或規定的替代業績衡量標準(APM)。我們相信，這些APM為讀者提供了有關我們業務的重要附加信息。我們已經包括了一個第276頁至第284頁的非GAAP計量部分，提供了我們使用的APM的全面列表，解釋瞭如何計算它們，為什麼使用它們，以及在相關情況下與最直接可比的IFRS衡量標準的對賬。

英美煙草公司在倫敦證券交易所(BATS)和約翰內斯堡證券交易所(BTI)上市，作為美國存托股份在紐約證券交易所(BTI)上市。

這份年度報告發布在Bat.com上。一份印刷本將郵寄給選擇接收年度報告的英國股東名冊上的股東。 否則，股東將收到網站上提供的年度報告，並將在該通知發出時收到一份簡短的業績摘要(其中列出了集團業績概述、標題事實以及 數字和公司S財務日曆中的關鍵日期)和委託書。

具體的本地郵寄和/或通知要求 將適用於南非分冊上的股東。

本出版物中提到的英美煙草公司、英美煙草公司、英美煙草集團、我們、我們和我們的公司在表達意見時，指的是英美煙草公司。所指的煙草經營活動是指英美煙草集團經營 家公司，視具體情況而定。

本年報中的材料僅用於向投資者提供有關本公司的信息，並不面向普通消費者。本公司、其董事、員工、代理或顧問不接受或承擔向任何其他人展示或獲得材料的責任，並明確表示不承擔任何該等責任或責任。本年度報告中的材料不用於產品廣告、促銷或營銷目的。此材料不構成也不應被解釋為構成出售或邀請購買我們任何產品的要約。我們的產品的銷售僅符合其銷售所在特定司法管轄區的法律。

本文檔中對網站信息的引用，包括英美煙草的網址，僅作為非活動文本參考包括在內。 這些網站及其包含或關聯的信息無意納入或構成年度報告和表格的一部分20-F.

警戒性聲明

本 文檔包含前瞻性陳述。有關我們的完整警示聲明，請參閲第318頁。

歡迎使用我們的綜合年度報告和表格2020年20-F，這是我最後一次擔任BAT主席。

史無前例的影響新冠肺炎危機擾亂了世界各地生活的方方面面，我們對任何感染病毒或在疫情中失去家人或朋友的人表示同情。

我們自始至終的首要任務是保障員工的福利，同時確保業務持續有效運營。

董事會和管理層進行了非常密切的合作，以解決全年發生的中斷問題。

業務實力，加上我們全球團隊的專業精神和應變能力，使我們在2020年能夠在充滿挑戰的時期提供強勁的 運營業績。

外匯逆風影響了我們公佈的業績，集團收入下降了0.4%。這是儘管收入表現良好(不包括匯率的影響)，我很高興地報告價值和銷量份額都有所增長，來自新類別的收入增長了15%。

要弄清大流行的全面影響，以及讓生命恢復到某種表面上的正常狀態，還需要時間。

對業務業績的短期影響的持續時間將取決於隨後經濟復甦的性質和時機，但我們相信我們處於有利地位，能夠成為一家更強大的公司。

從長遠來看，英美煙草S雄厚的基礎、富有彈性的商業模式和以消費者為中心的戰略意味着我仍然對其未來的前景感到興奮。

良好治理是可持續發展企業的核心

越來越多的企業不再只尋求提供股東價值，而是接受了服務於所有利益相關者 利益的更廣泛目標。

更廣泛社會的期望是，企業應該在解決和解決關鍵的社會、經濟和環境問題方面發揮更積極的作用。這些預期的證據可以從流入環境、社會和治理(ESG)基金的越來越多的資本中找到。

我們英美煙草公司歡迎這一轉變。這與我們公司S的宗旨、我們的可持續發展議程以及董事會鼓勵的決策方法是一致的。

我們在2020年制定的雄心勃勃的ESG目標證明瞭我們為全社會提供服務的承諾。 我很高興地報告，我們在實現我們的雄心壯志方面取得了穩步進展。我們正越來越多地將我們的業務轉移到不可燃產品，同時減少我們對環境的影響。

分紅

儘管經營環境充滿挑戰，我們 仍維持我們的派息承諾，董事會已宣佈派發每股普通股215.6便士的股息，分四次平均派發，每股普通股53.9便士，分別於適用的記錄日期派發予在英國股東名冊或南非分冊登記的股東及美國存托股份(美國存托股份)持有人。

美國存托股份持有者以美元計算的應收股息將根據適用支付日期的匯率計算。

有關股息的更多信息可在財務評論第69頁和股東信息部分第320頁找到。

董事會組成

我很高興呂克·喬賓已被董事會任命為我的繼任者，成為英美煙草公司的主席。在他扮演的角色中與他密切合作 a非執行董事在過去的三年裏，我相信在呂克擔任董事長的情況下，英美煙草公司將為未來的成功做好準備。

我還非常高興地歡迎卡倫·格拉和達雷爾·託馬斯加入董事會，他們以非執行 董事分別於2020年9月14日和12月7日。Karen帶來了對消費品的豐富知識和理解，Darrell帶來了豐富的金融、監管和美國經驗。

我毫不懷疑，卡倫和達雷爾都將是董事會的資產，董事會的工作和BAT。

未來展望

在回顧我擔任英美煙草公司董事長期間的經歷時，我感謝我們的董事會、管理層和全球各地的員工所做的一切努力以及他們之間的合作。

在艱難的2020年，英美煙草在戰略和財務上都取得了長足的進步。我毫不懷疑，公司將懷着信心和決心駕馭未來，繼續建設更美好的明天^TM.

理查德·布倫斯

主席

作為業內最大也是唯一一家真正全球化的公司，我們認真對待自己的角色，以實現自我轉型並展示思想

^{領導力 .}

我們有一個非常明確的目標，那就是減少我們業務的危害足跡。

我們處於獨特的位置

^{在這方面。}

近幾個月來全球範圍內的劇變是由新冠肺炎大流行。

它對商業和社會產生了深遠的影響

^{作為一個整體。}

尊敬的利益相關者：

作為業內最大也是唯一一家真正的全球公司，我們認真對待自己的角色，轉變自己，展示思想領導力。

我們有一個非常明確的目標，那就是減少我們業務的損害足跡。我們在鼓勵轉向低風險產品方面具有得天獨厚的優勢。^*†

從我們的投資組合轉型之旅開始，我們一直很清楚，沒有哪個消費者是一樣的。為了滿足多個市場的不同需求，需要一系列解決方案，這是現代消費品企業的標誌。

因此，我感到高興的是，2020年我們所有三個新類別的採用速度都有所加快，現在有1350萬消費者正在選擇我們的不可燃產品。我們還有很長的路要走，但BAT正在發生變化，這種變化正在加速。

我們對大流行的反應

近幾個月來，由於新冠肺炎大流行。它對整個商業和社會產生了深遠的影響。首先，我們對許多生活受到病毒影響的個人和家庭表示同情。

在危機開始時，我們在整個業務範圍內迅速採取行動，以確保我們能夠 繼續安全有效地運營。

如今，對BAT的許多人來説，遠程工作仍然是常態。在無法做到這一點的地方， 例如，我們在世界各地的許多工廠已經採取了必要的措施，以確保我們的員工能夠安全可靠地工作。我要感謝我們在世界各地的團隊，感謝他們持續不斷的奉獻精神、精力和激情。

我們的宗旨：更美好的明天^TM

在這一前所未有的變革時期，我們的業務繼續轉型。我們的目標是創造更美好的明天^TM通過減少業務對健康的影響，SATA一直是我們的北極星。它繼續指導我們的戰略選擇和戰略的執行。

創造更美好的明天^TM穿過消費者主導的洞察力、創新和科學是實現這一目標的核心。我們以消費者為中心的多品類方法提供了最廣泛的愉悦和較低風險的產品，包括蒸氣產品、煙草加熱產品(THP)和現代口腔尼古丁膠囊。^*†

我們相信，我們的多品類戰略是吸引世界各地成年消費者多樣化偏好的最有效方式，同時 減少我們業務對健康的影響。我們認為，消費者要麼停止吸煙，要麼不開始吸煙。

對於那些本來會繼續吸煙的人，我們致力於鼓勵他們完全轉向科學證明的、風險較低的替代品。^{* †}

{br]在這一前所未有的變革時期，我們的業務將繼續轉型。

我們的宗旨是通過減少業務對健康的影響來創造更美好的明天，這一直是我們的北極星。

它將繼續指導我們的戰略選擇和執行我們的

^策略。

我們相信我們的多品類戰略是最有效的方式來吸引全球成年消費者的多樣化偏好 同時減少對健康的影響

^{我們的業務.}

我很高興我們在實現ESG雄心壯志和業務轉型方面取得了很大進展 。蝙蝠俠S不可燃產品現已在50多個國家和地區銷售。我們已經將不可燃產品的消費者數量增加了300萬人，達到1350萬人，並保持在

^{到2030年達到5000萬。}

與我們的易燃產品相比，我們正在為越來越多的成年消費者提供令人滿意的產品，並可以降低總體健康風險。我們的雄心是建立

^{未來的品牌。}

可持續發展是我們業務的核心，也是我們轉型之旅的關鍵。支持我們的美好明天^TM目標，我們制定了三個雄心勃勃的ESG目標：

我很高興我們在實現ESG的雄心和業務轉型方面取得了很大進展。蝙蝠俠S 不可燃產品現已在50多個國家和地區銷售。我們已經將不可燃產品消費者的數量增加了300萬人，達到1350萬人，並將在2030年保持在5000萬人的軌道上。

此外，我們的範圍1和範圍2的CO減少了37.4%₂E碳排放量與我們2017年的基線相比，與去年相比，可再生能源的使用量增加了16個百分點。頁上提供了我們在所有ESG 領域進展的更多詳細信息44-57和我們的ESG報告中。

我們感到自豪的是，我們的ESG努力 通過我們連續19年被納入道瓊斯可持續發展指數，我們在MSCI和可持續發展指數等領先投資者指數中的得分，以及我們的CDP Climate 得到外部認可 A-List狀態。

事實上，BAT在2020年獲得的全球認可和獎項比以往任何時候都多 ，獲得的獎項遠遠超過200個。

截至2020年12月31日的年度業績

截至二零二零年十二月三十一日止年度，BAT S全球業務表現強勁。

經濟衰退帶來的影響各個市場感受到的新冠肺炎疫情並不相同，許多發達市場都表現出了韌性，我們約四分之三的收入來自這些市場，而一些發展中市場則經歷了產品、銷售或供應鏈的限制。

由於3.5%的外匯逆風，收入略低於2019年(下降0.4%)。不包括貨幣(以及影響2019年的收入中的調整項目)，集團實現了3.3%的收入增長，達到266.7億GB，處於我們指導範圍的高端。

營業利潤增長10.5%，達到99.62億GB，稀釋後每股收益 增長12%。剔除調整項目和外匯影響，按不變匯率計算的調整後營業利潤增長4.8%，調整後稀釋後每股收益增長5.5%。

報告的營業利潤率增長380個基點，達到38.6%。在調整後的基礎上，按當前速度增長了100個基點。

我們繼續展示我們的承諾，通過最大化現金來降低槓桿率並投資於業務。

在新的類別中實現階段性變化

我們的新類別產品組合是業內最廣泛的。

通過我們的多類別方法，結合強大的數據和消費者分析，我們正在為越來越多的成年消費者提供產品，與我們的易燃產品相比，這些產品可以提供滿足感，並可以降低整體健康風險。*我們的雄心是打造未來的品牌。

我們的目標是進一步加快新類別收入的增長，到2025年達到50億GB。我很高興地報告，2020年我們14億GB的收入來自這些產品，與2019年相比增長了15%。

總體而言，集團蒸氣總收入增長52%，達到6.11億GB。我很高興地報告，在前五大市場中，我們是封閉系統中四個市場的價值份額領先者，迅速縮小了與美國市場領先者的差距。

我們在THP的銷量份額繼續增長，消費品銷量增長19%，達到110億支/s，如果不是Glo Sens在本年度的退出，本應增長29%。雖然整體收入下降13%至6.34億GB，但這主要是由於日本的收入(與取消Glo Sens有關)和消費税税率協調的影響而產生的5,000萬GB費用的影響。我們目前在包括日本、羅馬尼亞和哈薩克斯坦在內的多個市場擁有約20%的類別份額。

我們的現代口腔銷量增長了62%，達到19億袋，收入增長了57%，達到1.98億GB。我們從Dryft收購某些資產，A總部位於美國的現代口腔公司將於10月份為我們未來的美國增長做好準備，並代表着朝着建設更美好的明天又邁進了一步^TM.

這些結果，再加上2020年在新類別上額外投資4.26億GB，表明我們致力於在這一令人興奮的業務領域可持續地交付成果。

我們的目標是進一步加快新類別收入的增長，到2025年達到50億GB。我很高興地報告，2020年我們的收入中有14億GB來自這些產品，與之相比增長了15%

^{到2019年。}

這些結果，再加上2020年在新類別上額外投資4.26億GB，表明我們致力於在這一令人興奮的領域取得成果

^{業務可持續發展。}

正如這些結果所表明的那樣，我們正在加快業務轉型並打造

^{更好的 明天。}

憑藉我們強勁的財務業績歷史，再加上對我們消費者和以創新為導向，多類別方法，我們有足夠的基礎來推動這個偉大的公司

^{再往前看。}

從可燃物中獲取價值

雖然我們的目標是從新品類獲得更大比例的總收入，但我們易燃品業務的表現仍然是為實現更美好明天提供資金的關鍵^TM.

來自可燃物的收入下降了1.1%，因為業績受到3.7%的換算逆風的影響。在不變貨幣基礎上(不包括影響2019年的調整項目)，這一增長2.8%，達到236億GB，這是由於整個集團較高的 定價，特別是在美國、俄羅斯、德國、加拿大、澳大利亞、墨西哥和巴基斯坦，抵消了可燃量下降的影響。

集團捲煙價值份額上升20個基點，捲煙銷量份額上升40個基點。雖然集團捲煙銷量下降了4.6%，至6380億支，但這應該在該行業預計下降5.0%至5.5%的背景下看待。

我們的發達和發展中市場覆蓋範圍支持了我們的增長，在發達市場的價值份額和在發展中市場的銷量份額都在加快。

簡化業務

創建更高效、更靈活、更專注的業務對於實現更美好的明天至關重要 ^TM。我們的目標是到2022年實現每年10億GB的效率節約，2020年我們取得了良好的進展，Quantum通過組織變革和生產力計劃實現了6.6億GB的總節省 。

簡化業務的一個主要組成部分是我們的數字化轉型 。我們正在投資於一個數字化、賦能和互聯的組織。

我們簡化業務的努力比數字化轉型走得更遠。我們正在消除管理結構的複雜性，嚴格管理我們的成本基礎，並嵌入我們的內部文化。

對我們未來的信心

正如這些結果所表明的那樣，我們正在加快業務轉型，建設更加美好的明天^TM.

我們的持續成功有賴於我們在世界各地有才華的員工的奉獻精神和精力，我要感謝他們在這樣一個充滿挑戰的環境中的承諾、決心和韌性。

今年，我要特別感謝我們的主席理查德·伯羅斯，他即將卸任，從董事會退休。自2009年擔任董事長以來，S強有力的領導和貢獻對英美煙草近年來取得的進步起到了重要作用。我還要祝賀呂克·喬賓被任命為董事會主席。

作為行政長官，我為英美煙草的豐厚傳統感到自豪，也為未來的征程感到興奮。憑藉我們強勁的財務業績 歷史，再加上對我們消費者和以創新為導向，多類別的方法，我們有適當的基礎，以推動這家偉大的公司進一步向前發展。

傑克·鮑爾斯

首席執行官

受新品類業績和可燃物定價推動的收入增長，遠遠抵消了估計的2.5%新冠肺炎

^逆風。

Project Quantum實現了節約，使我們能夠在新的

^類別。

運營利潤增長10.5%(2019年：下降3.2%)，受收入增長(不包括匯率的影響)和運營效率的推動，而2019年受到某些不再發生的費用的影響， 值得注意的是

^{與加拿大和俄羅斯有關。}

克服運營挑戰的財務實力

2020年提供了本集團應對並克服的獨特挑戰。我們的地理多樣性、集成的基礎設施和交付的決心再次為我們的關鍵財務指標帶來了增長。

我們的易燃資產組合，特別是在美國的可燃資產組合，在那裏我們引領了行業定價，為我們繼續增加對新類別投資組合的投資和去槓桿化集團資產負債表提供了燃料，儘管估計新冠肺炎的營收為2.5%。

定價和新類別推動收入增長

收入略低於2019年，下降0.4%，為257.76億GB(2019年增長5.7%，至258.77億GB)，這是因為換算貨幣逆風抵消了運營業績，在調整後的不變貨幣基礎上，2020年收入增長3.3%(2019年：5.6%)，儘管預計來自 的收入將面臨逆風。新冠肺炎在2020年的增長率約為2.5%。

整個捲煙產品組合的定價(2020年價格/組合 為7%，2019年為9%)、來自新類別(2020年增長14.9%和2019年37%)和傳統口香糖(2020年增長7.2%，2019年為15%)的較高收入，足以抵消2020年捲煙數量下降4.6%(2019年：4.7% 下降)的影響。2020年也受到了估計2.5%的逆風的影響，新冠肺炎，因為某些市場受到幹擾和限制(包括南非和環球旅遊零售)。

在投資新品類的同時實現利潤率增長

營業利潤增長10.5%至99.62億GB，而2019年則下降3.2%至90.16億GB。此業績 主要由S集團重組計劃(量子計劃)下實現的營運效率所推動，而二零一零年則受到商譽減值費用(GB 209,000,000,000,000 GB，主要涉及馬來西亞；2019年：172,000,000 GB，主要涉及印尼)、訴訟費用(主要在美國)487,000,000 GB(2019年：236,000,000 GB)及量子費用(81,000,000 GB；2019：264,000,000 GB)等費用影響，而2019年亦受到加拿大魁北克集體訴訟(436,000,000 GB)及俄羅斯消費税糾紛解決費用(202,000,000 GB)費用的負面影響。

我們的營業利潤率在2020年增長了380個基點，達到38.6%(由於缺乏上述費用，2019年下降了320個基點，達到34.8%)。

在調整後不變貨幣基礎上，運營利潤增長4.8%(2019年：增長6.6%)，調整後營業利潤率(按當前 利率)增長100個基點至44.1%(2019年：43.1%)。這是由高利潤率市場(包括美國)的增長和2020年作為Project Quantum的一部分提供的效率推動的，這抵消了對新類別的持續投資。

每股股息進一步增加2.5%，這得益於我們的財務實力

^公事。

現金流產生仍然非常強勁，利潤到現金的轉化率很高，有助於推動去槓桿化

^{同時為未來投資。}

儘管2020年出現了前所未有的挑戰，但集團仍在繼續實現財務目標。這使得集團可以繼續通過增加股息來回報股東，同時去槓桿和

^{投資於更美好的明天。}

未來資金通過主動行動降低了風險

2020年，我們在美元、歐元和英鎊市場籌集了89億GB，用所得資金回購和贖回31億GB的債券，從而降低了未來的再融資風險。這通過在不確定的時期確保較低的利率和未來的流動性，降低了未來還款的風險。這導致財務成本淨額增加8.9%至17.45億英磅，這是由於我們確認了與提前贖回和投標要約有關的淨費用1.42億英磅。2019年的增長(增長16%，達到16.02億GB)是由外匯逆風和根據IFRS 16確認的租賃利息推動的租契.

作為集團的一部分，S為降低未來融資的風險，於2020年期間，毛利覆蓋不再是S集團債務融資的契約。

每股收益增長支撐股息增加

在報告的基礎上，基本每股收益增長12.1%，至280.0便士(2019年：下降5.4%，至249.7便士)，稀釋每股收益增長12.0%，至278.9便士(2019年：下降5.4%，至249.0便士)，這主要是由於前面討論的運營利潤增加。

撇除調整項目及外匯對S集團業績的影響，按不變匯率計算，經調整稀釋後每股盈利增加5.5%至341.4便士，2019年較2018年提前8.4%。

2020年每股股息將為215.6便士，增長2.5%(2019年：210.4便士，增長3.6%)，符合我們對調整後稀釋後每股收益的65%派息率的承諾(2019年：65.0%)。

產生現金推動債務去槓桿化

我們繼續關注去槓桿化的平衡方法，同時為未來進行投資，並通過向股東分紅來提供回報。

我們在將經營業績轉換為現金方面仍然非常成功。集團S的現金轉換比率(按營運產生的現金淨值計算)為98%(2019年：100%)。集團實現經營活動產生的現金淨額98億GB(2019年：90億)。

因此，2020年的總借款(包括租賃負債)已由2019年的453.66億GB減少至2020年的439.68億GB，這主要是由於當年借款的淨償還以及2.19億GB的貨幣順風。

對未來交貨的信心

總而言之，儘管2020年出現了前所未有的挑戰，但集團仍在繼續實現財務目標。這使得 集團在去槓桿化和投資更美好明天的同時，繼續通過增加股息來回報股東^TM.

塔杜·馬羅科

金融 與董事轉型

根據最新估計，全球合法煙草市場(2019年)的銷售額約為8180億美元。

最新的全球數據(2019年)顯示，全球蒸汽銷售額為202億美元，而全球THP收入為152億美元。這分別比2018年增加了45億美元和33億美元。

傳統口腔產品顯示出穩步、漸進的增長。與此同時，新的現代口腔產品在歐洲和美國的銷量都出現了加速增長。

作為世界上受監管和徵税最多的行業之一，煙草每年為政府財政貢獻2000多億美元。

全球可燃物市場

根據最新估計，2019年全球合法煙草市場的銷售額約為8180億美元。

全球最大的煙草類別仍然是可燃香煙。每年消費的香煙超過5.2萬億支，價值7,050億美元。世界上超過19%的S成年人口仍然選擇吸煙，而且很可能會繼續這樣做，除非向消費者提供合適的替代選擇。

然而，捲煙數量一直在下降。這在很大程度上是由於加強了監管和改變了社會態度。合法煙草數量下降的一個原因是非法產品消費持續上升。據估計，這一數字目前佔全球煙草市場的12%。

許多因素正在推動大量且不斷增長的私煙貿易。這些因素包括捲煙仍然是世界各國政府可靠的税收來源、市場之間的價格差異、監管變化以及更廣泛的宏觀經濟壓力。

人們普遍認為，大幅的臨時增税與非法銷售之間存在直接關聯。許多國家目前的制裁往往無法阻止犯罪分子追逐利潤。

		請參閲第84至88頁，以瞭解有關我們的主要集團風險的更多信息
		有關本公司業務管理的進一步討論，請參閲第307至310頁

全球易燃物監管

作為世界上對S監管和徵税最多的行業之一，煙草每年為政府財政貢獻2000多億美元。

製造商被要求遵守各種法規，不同市場的法規差別很大。

立法和監管主要集中在：引入普通包裝，針對產品的具體規定，在包裝上印有健康警示圖片，更嚴格地限制在封閉的公共場所吸煙，以及禁止商店在銷售點展示煙草產品。

最近，各國政府已經開始考慮並通過針對薄荷醇調味品的法規。他們還針對與香煙消費有關的垃圾造成的環境問題。

對.的影響新冠肺炎

除了對供應鏈的破壞外，分析人士認為，新冠肺炎對煙草行業的影響將相對有限。2020年，在全球許多市場，關鍵捲煙產量可能僅略低於預期。

這種對銷量的影響預計將在不同地區感受到不同程度的影響，更發達的市場將出現彈性，而發展中市場可能會有更多的消費者轉向非法市場。

主要原材料煙葉的生產在許多大洲仍然廣泛多樣化。事實證明，該行業擅長應對供應面的衝擊。

全球新品類市場

近年來，全球煙草和尼古丁市場已經多樣化，超越了傳統的可燃煙草。證據可以在蒸氣產品、煙草加熱產品(THP)和現代口腔尼古丁膠囊等不斷增長的類別中看到。

這些新類別的成功是基於許多因素。一是在可燃煙草不再被允許或不再被社會接受的情況下，它們能夠為消費者提供滿意的服務。另一個原因是，與易燃產品相比，它們的風險更低。^†

新一代的成年消費者正專注於健康和生活方式考慮、技術創新和個性化體驗。因此，我們預計新品類的增長將繼續加快，因為這些產品更好地滿足了這些偏好和需求。

最新的全球數據 (2019年)表明，全球蒸汽銷售額為202億美元，而全球THP收入為152億美元。這分別比2018年增加了45億美元和33億美元。

傳統口腔產品顯示出穩步、漸進的增長。與此同時，新的現代口腔產品在歐洲和美國的銷量都出現了加速增長。

相對較新的福祉市場和新的活躍產品市場也有所增長。隨着消費者品味的碎片化和演變，這一趨勢預計將持續下去。在這一領域，大麻二酚(CBD)預計將獲得更廣泛的使用，最近其市場規模的增長證明瞭這一點。

新品類監管

在全球層面上，THP和蒸汽市場仍處於新興階段。在許多國家，監管還處於早期階段。雖然許多政府都在考慮制定專門針對這一類別的法規，但往往沒有頒佈。

在全球範圍內，人們對THPS和蒸汽產品的態度各不相同。一些監管機構的目標是鼓勵他們降低潛在的風險，同時平衡對可能增加的青少年使用率的擔憂。其他人則以更大的懷疑態度看待它們，包括一些被禁止的國家。

訴訟

針對煙草業和最近蒸發業的法律和監管法庭訴訟在一些論壇上繼續進行，最常見的是第三方賠償案件、集體訴訟和個人訴訟。

在美國和加拿大導致產品責任訴訟的特殊因素通常不會在其他國家/地區複製，這就是為什麼大量和高價值的訴訟通常不會蔓延到全球其他地區。該行業在捍衞自身權利和管理此類風險方面有着良好的業績記錄。

人與夥伴關係

我們積極進取的員工正通過一種對不斷變化的反應、體現學習文化和致力於持續改進的新精神獲得力量。但我們不能靠自己取得成功，我們與農民、供應商和客户的夥伴關係也是確保未來可持續增長的關鍵。

美國焦點

美國佔我們全球業務的近一半。它也是世界上最大的經濟體，最大的技術中心和全球消費趨勢的關鍵驅動力，我們在這裏擁有深刻的消費者理解和 資金實力，以支持我們在世界其他地區刺激消費者感官的使命的交付。

短期可交付成果至

為更美好的明天加油^™

		確保新類別的性能發生階段性變化

憑藉我們獨特的跨品類消費者理解，我們清楚地看到，我們的新品類存在巨大的機遇。

有關更多關鍵細節，請參見第頁34至39

		從可燃物中創造價值

我們的雄心是從可燃物中提升價值，以推動我們在新類別的投資和收入過渡。

有關更多關鍵細節，請參見第頁41至42

		簡化業務

我們正在進行的簡化計劃Project Quantum將在2022年底之前通過簡化和提高效率實現10億GB的年化節約。

有關更多關鍵細節，請參閲第43頁

戰略投資組合

我們的主要品牌包括可燃和不可燃品類。這推動了對品牌和品類的關注和投資，這些品牌和品類將支撐S集團未來的業績。戰略組合是：

非可燃物

新品類中的所有品牌和濕潤和鼻煙中的戰略性傳統口腔品牌。

可燃物

登喜路、肯特郡、幸運罷工、波爾購物中心、羅斯曼斯、紐波特(美國)、自然美國精神(美國)、駱駝(美國)。

按產品類別劃分的收入

為了實現新類別的逐步轉變，我們正在世界各地建立專注於科學、創新和數字信息的新能力。

消費者偏好和技術正在迅速發展，我們通過數字中心、創新超級中心的創建以及世界級研發實驗室的進一步發展保持領先地位。我們還利用外部 合作伙伴的專業知識，並期待我們的冒險計劃取得令人興奮的成果。

A 更好 通過.衡量

明天^TMfor...

交付

量子

Project Quantum是我們正在進行的簡化計劃，正在違反我們的財務指導推動新類別的投資和交付。

在整個行業中，我們正在研究BAT如何成為一個更簡單、更快和更強大的組織。這將支持我們建設更美好明天的雄心 ^TM為員工、消費者、股東和社會服務。

通過重組和調整業務的各個部分以反映我們的新優先事項，改進工作方式為了加快決策並簡化流程，我們正在以更有針對性的方式集中精力，以應對新出現的機遇並實現 未來的增長。

		參見第頁 43

釋放

創新

我們的新 類別業務要求我們利用對消費者滿意度和口味偏好的洞察的豐富歷史，這使我們能夠不斷創新以滿足他們的需求。

在我們的產品組合和供應鏈中，我們正在使用數據驅動的見解和預見，並利用 最先進的確保我們打造未來品牌的技術。這意味着在消費者需要的時候提供他們想要的體驗和產品 。

通過將我們現有的全球人才與外部可用的最佳技能相結合，我們將執行 消費者主導的創新更快，供應鏈和研發之間的協調更好。

		見此處 30至 39

授權

組織

我們全球各地才華橫溢的團隊正通過一種適應不斷變化、體現學習文化並致力於持續改進的新精神而得到增強。

吸引和留住日益多樣化的員工隊伍，並提供歡迎、包容的工作環境，是我們轉型之旅的關鍵驅動力。

通過創建更簡單、更互聯的業務，我們將為我們的團隊設置環境，並信任他們的專業知識。我們將營造一個團隊可以挑戰想法的環境。一旦達成協議，我們將集體承諾、合作並相互問責，以交付成果。

		見此處 58至63

整形

可持續性

我們正在從一個始終重視可持續發展的行業，轉向一個將可持續發展放在我們所有工作的前沿和中心的行業。

我們承諾通過提供一系列風險較低的產品來減少業務對健康的影響^*†銷售是我們公司目標的核心。我們致力於以公開和透明的方式進行這項工作，與科學家、監管機構和政策制定者組成的生態系統接觸，以確保我們的公司戰略繼續考慮他們的觀點。

我們將繼續提供與低風險產品相關的世界級科學^*†同時倡導適當的標準和法規。這將繼續得到所有其他環境、社會和治理(ESG)措施的卓越表現的支持。

		見此處 44至57

技術和

數位

我們將繼續 推動數字化轉型，以釋放整個價值鏈的商業價值。

數據分析用於確保在正確的時間做出正確的決策。在我們的整個供應鏈和公司職能中，我們正在應用現代技術，只需按一下按鈕就可以進行分析，並釋放出寶貴的時間和資源， 可以釋放這些時間和資源，並將其重新投資於未來的增長。

我們還為我們的員工提供了一系列工具和平臺，旨在提高他們靈活的工作方式、創新能力和設計思維能力，使他們能夠提高工作效率，更有效地與內部和外部同事聯繫，快速解決問題並發現機會。

		見此處 32至33

毒理學測試

香煙VS EPEN 2

在本試驗條件下未觀察到致突變性。

在這些測試條件下，未觀察到遺傳毒性。

科學證據*

許多公共衞生機構和學者越來越一致地認為，與吸煙相比，蒸氣產品的風險狀況可以顯著降低 。

例如，在英國，英國公共衞生組織根據同行評議的文獻、調查和其他報告，發表了一系列對最新證據的專家評論。

他們的結論是，根據目前的知識，蒸發的危害至少比吸煙小95%。這得到了澳大利亞、加拿大、法國和新西蘭等國的公共衞生機構、監管機構和學者的大量其他證據審查、研究和報告的支持。

公共衞生界很好地接受了這一點，儘管蒸發的確切長期影響尚不清楚，但它仍然非常安全

^{比抽煙好多了。}

英國皇家學會

2018年公共衞生

27

S集團蒸氣產品銷售市場數量

監管和PMTA

減少煙草危害的未來一直依賴於強有力的科學，確保科學界以外的受眾能夠接觸到這一點至關重要。隨着2019年美國尿布中出現多例急性肺病(簡稱EVALI)病例，消費者希望瞭解這些產品的風險狀況。此外，消費者對尼古丁的看法正在演變，許多消費者普遍高估了與尼古丁相關的風險。

這也證明瞭擁有並執行一個強大而有效的監管框架的重要性，該框架確保高標準的產品，並防止獲得和吸引我們長期以來倡導的年輕人的東西。穩健的科學必須是任何監管發展和參與的核心。

這就是為什麼我們歡迎美國食品和藥物管理局S(FDA)之前宣佈的要求提交煙草產品上市前申請(PMTA)的原因。

PMTA是基於所有研究結果的摘要，以證明產品符合FDA的S標準，即適合保護公共衞生。我們在2020年9月9日的截止日期之前為四款VUSE產品(以及我們的現代口腔Velo產品組合)提交了PMTA，並在實施這一新監管框架的整個過程中繼續與FDA合作。而當新冠肺炎已經造成了一些延誤，我們希望在2021年聽到更多關於他們的進展的消息。我們的每個應用程序由100,000到150,000頁組成，每個應用程序有超過150名員工參與。它們對我們來説是一個重要的里程碑，包括大量臨牀、非臨牀和行為研究的結果； 化學分析；以及對個別成分的毒理學審查。還包括有關產品設計、操作和製造的詳細信息。

在美國，我們相信我們所有的VUSE(和VELO)產品都將被證明適用於保護公眾健康，我們預計在2021年期間將收到與我們提交的PMTA相關的最新進展。

性能摘要

2020年，我們的蒸氣品牌VUSE和VYPE在所有五大蒸氣市場(美國、加拿大、德國、英國和法國，合計佔全球行業蒸氣收入的75%以上)表現良好，從2019年的EVALI危機和2020年初美國香料禁令的實施中反彈良好。

2020年，蒸汽耗材總量增長52%，達到3.44億件(2019年：2.26億件，比2018年增長19%)，推動收入增長52%，達到6.11億GB(2019年：4.01億GB，增長26.1%)，按不變匯率計算增長53%，下半年加速增長。

在美國，Vuse Alto推動Vapour的總收入增長85%，達到3.83億GB(2019年：2.07億GB，比2018年增長12%)，或86% (2019年：增長7%)，而由於前面提到的問題，市場估計銷量下降了13%。Vuse Alto將美國的蒸氣價值份額從截至2019年12月31日的年度的16.6%推高至2020年的24.9%，消費品銷量增長70%(2020年：1.74億台；2019年：1.03億台)。Vuse Alto還在封閉式系統設備方面取得了市場領先地位(按銷量計算)，2020年最後一個季度的設備銷量份額超過60%。Vuse現在是美國15個州的市場領先者(按價值份額計算)，Alto變體在2020年最後一個季度佔美國Vuse混合車型的85%以上，高於2019年的50%。

我們在2020年和2019年在其他主要的蒸氣市場表現良好，並鞏固了我們的領先地位：

由於ePod和ePen3的持續成功，Vuse/Vype現在(按價值份額計算)在前五大市場中的四個市場中佔據了第一的位置。

2021年1月，我們試運行了我們的第一個CBD蒸發產品--VUSE CBD專區。這一最新創新將首次使我們能夠向成年消費者提供我們值得信賴的全球品牌VUSE的一系列高質量CBD蒸發產品。它最初在英國曼徹斯特推出，將為成人吸煙者和尿布提供感官享受，因為Vuse CBD專區迎合了他們繁忙生活中的各種情緒和時刻。

2019年，我們收購了領先的蒸氣產品公司Twip(在南非)。由於南非2020年對香煙和蒸氣產品的銷售限制，以應對新冠肺炎方面，集團推遲了與TWSEP的開發和銷售相關的活動。雖然我們仍對蒸氣類別的未來潛力抱有信心，但於2020年在Twip遷移至Vuse之前確認了1,100萬英磅的減值費用。

S集團2020年的業績也得到了電子商務，VUSE/Vype是大多數主要蒸氣市場訪問量最大的品牌電子商務網站，在與競爭對手的品牌搜索中排名第一。12月，VUSE/Vype擁有超過17,500個訂户(自2020年1月以來增長了5倍)，訂户的平均生命週期價值相當於傳統零售客户的3倍。

於2019年，我們宣佈 有意將若干蒸氣品牌遷移至VUSE，並於該年度確認減值費用6,600萬GB。儘管面臨着新冠肺炎在2020年，我們在多個市場成功地將我們的蒸氣產品遷移到VUSE，並將在2021年繼續我們的品牌遷移計劃。

蒸氣收入佔比

2020年按地區劃分

(£m)

感興趣的毒物

香煙VS玻璃

科學證據*

與吸煙相比，通過加熱煙草而不是燃燒煙草，THPS有可能降低風險。沒有燃燒，氣溶膠的性質發生了巨大的變化。比較香煙煙霧和氣霧劑，有毒物質的水平平均減少了90-95%.

我們最新的臨牀試驗是同類產品中首次證明煙草加熱產品的風險降低。結果 顯示完全切換到GLO超過了生物學意義上的閾值，並且標記譜類似於停止。

我們長期GLO臨牀研究的三個月結果發表在《尼古丁與煙草研究》雜誌上。這項新的研究發現，完全從吸煙轉為使用GLO的吸煙者在三個月內減少了對某些香煙煙霧有毒物質的接觸。

加熱煙草的測試...發現減少了Up

加熱煙草排放的有毒化學物質的數量比

^{可燃香煙。}

David·瓊斯

英國癌症研究所議員兼名譽終身研究員

20

S集團銷售煙草取暖產品的市場數量

對於測量的許多毒物，在參與者身上發現的水平與完全停止吸煙的人相似。研究結果在日本和韓國的科學和媒體活動上公佈。

我們 還歡迎越來越多的獨立報告與我們自己的調查結果大體一致。

例如，英國衞生部2017年委託進行的一項研究 發現，與傳統香煙相比，使用英國市場上兩種可用的THPS的人接觸到的有害和潛在有害捲煙化合物減少了約50%至90%。

2018年，英國公共衞生組織的一份報告研究了目前對THPS的研究，在強調需要進行更多研究的同時，發現與香煙相比，加熱煙草產品可能會使使用者和旁觀者接觸到較低水平的顆粒物以及有害和潛在有害的化合物。所發現的減少程度因研究而異 。

領先的創新

2020年，我們繼續擴大我們的產品組合，推出了Glo Hyper和Neo Demi-Slims。我們遠遠超越了傳統的定量和定性研究，因為我們從根本上不僅重新設計了GLO生態系統，而且重新設計了我們的整個工作方式。

我們的第一步是將消費者置於這一過程的中心，通過親自從關鍵市場的數千名消費者那裏收集見解。每個洞察力都告訴我們如何優化過濾器的手感、泡芙滿意度和味覺。

在超過75,000個樣機棒之後，我們獲得了一種我們知道與目標消費者產生共鳴的體驗，因為它是與他們合作打造的。關鍵的突破是利用我們先進的感應加熱技術來實現創紀錄的加熱時間，這是由我們標誌性的Boost功能提供的。

這個全球150多名工程師、產品開發人員和運營團隊跨越國界和時區匯聚一堂，共同打造了Hyper設備。它旨在與新的Neo半瘦系列一起使用，提供更高的口感，增加30%的煙草和市場上最廣泛的口味。

性能摘要

S集團的THP產品組合增長，消耗量增長19%至107億支(2019年：增長32%至90億支)。 剔除Sens，THP消耗量在2020年將增長29%。

在此之前，Glo Hyper於2020年4月在日本推出(已佔Glo投資組合的50%)，隨後主要在下半年在ENA推出。Glo Hyper The第一次來到世界THP推出了感應加熱，使消費者的滿意度發生了階段性變化，煙草增加了30%，加熱速度更快，還有一個助推按鈕。這使得GLO的轉化率比之前推出的GLO高出50%。儘管受到新冠肺炎限制的影響，Glo Hyper還是取得了成功，因為發佈和正在進行的營銷活動都成功地切換到了數字平臺。這足以抵消集團 在2019年推出glo Pro、glo Nano和glo Sens時的艱難對比。

收入下降12.9%至634百萬GB(二零一九年：上升28.9%至728百萬GB)，二零二零年收入下降主要是由於決定於二零二零年下半年從市場上撤出Glo Sens(收入減少至50百萬GB)及日本消費税協調的影響。2019年的增長是由於該年的銷量增加，部分原因是前面描述的發佈。剔除英鎊相對變動的影響，按不變匯率計算，2020年的增幅為12.7%，而2019年的增幅為22.7%。

在日本，隨着GLO Hyper的推出，GLO和S的總銷量份額增長了85個基點， 達到總尼古丁的5.9%的銷量份額(2019年12月的5.0%)，這是THP的19.4%(2019年：19.6%)的類別銷量份額。暫時性的收入疲軟是由於部分吸收了10月份消費税推動的價格上漲而取消了Glo Sens和消費税協調。由於GLO在消費税增長後獲得了超過30%的類別增長，我們有信心GLO將在2021年恢復在日本的銷量和收入增長。

2020年，GLO Hyper在俄羅斯和烏克蘭推出後的勢頭持續到下半年，GLO在俄羅斯的銷量份額 2020年12月為1.4%，GLO S在THP的銷量份額從2020年6月的7.6%增加到2020年12月的15.5%，增長了一倍多。自從GLO Hyper在意大利的試點城市推出以來，GLO在THP類別的銷量份額增加了兩倍多，達到7.8%，保留率翻了一番。

使用新冠肺炎在2020年對消費者參與度產生了實質性影響 我們成功地利用了我們的數字能力，調整了我們的商業和營銷活動，與2019年相比，賺取的社交媒體收益增加了1.5倍，GLO Hyper成為THP新產品發佈興趣最高的產品 。

我們預計將在2021年進一步推出市場，以鞏固GLO Hyper和S的成功。此外，消費品和設備方面的持續產品增強將建立在日本、意大利、俄羅斯和羅馬尼亞2020年最後一個季度的業績基礎上，為2021年的進一步成功提供動力。

毒理學測試

香煙VS Velo

科學證據*

瑞典幾十年來的大量流行病學證據表明，使用鼻煙--一種傳統的口腔煙草--的風險比吸煙小得多。這一點已得到美國FDA的確認，2019年，在迴應瑞典Match公司提出的申請時，FDA正式承認，完全從香煙轉向接受評估的鼻煙產品可以顯著降低口腔癌、心臟病、肺癌、中風、肺氣腫和慢性支氣管炎的風險。

我們的化學研究已經表明，我們的現代口腔產品比鼻煙含有更少和更低水平的毒物，我們的毒理學研究表明，這對人體細胞的毒理影響甚至比鼻煙更低。 我們相信，進一步的研究將證實，現代口腔產品的消費者接觸到的毒物將比鼻煙使用者更少。最終，我們認為現代口腔產品比香煙對使用者的風險更小。

無煙煙草產品比香煙更清潔，危害更小。使用它們可以減少對吸煙者的傷害如果他們完全改用

^{這些產品。}

尼爾·本諾維茨教授

加州大學舊金山分校醫學教授

23

S集團現代口腔產品銷售市場數量

我們的產品

我們的現代口腔產品呈白色，含有高純度尼古丁、水和其他優質食品級成分，包括桉樹和鬆樹纖維、調味劑和甜味劑。

起源於斯堪的納維亞半島的Velo現在是全球領先的尼古丁品牌 。與傳統的口服煙草相比，這些煙草通常吸引更廣泛的受眾，而且由於它們的負擔能力和缺乏電池，它們可能在低收入和中等收入國家特別受歡迎。例如，我們在印尼的子公司在雅加達的擴張活動取得了巨大的成果。在2020年6月表現看好之後，這項測試已經擴大到5000名消費者，目前正在受到密切關注，以獲得消費者的洞察力。

我們也在為現代口腔製造帶來階段性的變化。我們在佩斯的現代口腔工廠真正體現了我們的精神，制定了一個大膽的計劃，為現代口腔製造實施食品行業標準。這使我們能夠確保供應符合不同國家法規的產品。

憑藉質量、生產、工程和EHS團隊的跨職能團隊提供技術變革和工藝改進，Pécs成為英美煙草S歷史上第一個獲得ISO 22000食品安全標準認證的工廠。

績效 摘要

2020年，我們鞏固了我們在美國以外的現代口語領域的領先地位，同時通過擴大產品組合加強了我們在美國的地位 。

2020年，集團總銷量為19億袋，比2019年的12億袋增長了62%，本身也比2018年增長了188%。

收入增長57%，達到1.98億GB(2019年：增長267%，達到1.26億GB)。剔除外匯匯率的影響，按不變匯率計算，2020年和2019年分別增長57%和273%。

在ENA，我們是市場領先者，在關鍵市場(挪威、瑞典、丹麥、瑞士和德國)擁有71%的現代口腔銷量份額，收入增長了59%(2019年：增長234%)，現在是2018年水平的五倍多，因為該類別繼續從傳統口腔產品中獲得價值和銷量份額， 如下：

在美國，雖然銷量(在2019年推出後，在2020年增長了45%)和收入(從2019年的900萬GB增長到1000萬GB，增長了14%)，但由於(2020年10月)收購了Dryft Sciences，LLC (Dryft)的尼古丁藥袋產品，產品組合得到了加強。這些產品已更名為Velo，並將美國產品組合從4個品種擴大到28個品種，代表尼古丁濃度在6毫克以上的細分市場。此次收購標誌着英美煙草進一步向S社會承諾 加快轉型征程，建設更加美好的明天^TM。隨着Velo品牌Dryft產品在2021年初繼續在全國範圍內推廣，並在2020年最後一個季度恢復增長，我們擁有未來成功的巨大動力。

所有Velo產品的PMTA都是在FDA截止日期2020年9月9日之前(在美國)提交的。

新興市場的試點計劃正在進行中，在巴基斯坦和印度尼西亞取得了令人鼓舞的初步成果。在肯尼亞，由於當地監管挑戰，我們已暫時停止銷售，並繼續與當地當局接觸。

我們仍然相信，鑑於新興市場沒有電子設備和電子設備，現代口腔代表着向新興市場的成年尼古丁消費者提供負擔得起的新型尼古丁替代品的令人興奮的機會在一些市場上已經存在的口腔產品消費的儀式。

根據簡化議程，集團將在2021年繼續將其大部分現代口腔產品組合遷移到Velo，最初的遷移計劃因以下原因而推遲新冠肺炎。

2020年，本集團將現代口腔量份額的報告修訂為反映S在起步階段後表現的年度平均水平。在推出期間，使用期末利率向用户提供更能反映短期走勢的退出份額。

現代口腔比例

2020年按地區劃分的收入

(£m)

我們的產品

我們還銷售一系列傳統的口腔產品，包括瑞典式鼻煙和美國濕鼻煙，有散裝煙草形式或預先包裝好的袋子。長期以來，我們通過Fiedler&Lundgren業務在瑞典和挪威銷售鼻煙，其品牌包括Granit和Mocca；在美國，我們以駱駝品牌銷售鼻煙。我們的美國濕潤鼻煙產品包括我們的旗艦品牌Grizzly，以及優質濕潤鼻煙品牌Kodiak。

煙草產品科學諮詢委員會(TPSAC)於2018年9月討論了針對駱駝鼻的經修改的風險煙草產品(MRTP)應用。我們繼續與FDA密切合作，FDA於2020年12月宣佈，在我們提交更多信息後，已重新開放了 評議期。

性能摘要

2020年，銷量略低於前一年(84億棒當量)(下降0.9%)，2019年比2018年下降0.6%。

總收入增長7.2%至11.6億GB(2019年：增長15%至10.81億GB)，受2020年和2019年的定價推動，尤其是美國，佔S集團該類別收入的97%。在不變匯率的基礎上，這是2020年增長7.7%，2019年增長10%(受定價推動)。

在美國，傳統口腔量在2020年下降了1.3%(2019年：下降了1.5%)。在經歷了強勁的2019年(價值份額增長80個基點)後，濕潤的價值份額下降了25個基點，銷量份額下降了35個基點。2020年的下降是由Grizzly推動的，該公司在2019年第四季度和2020年初受到定價壓力的影響。利用收入增長管理技術，價值份額在2020年下半年企穩。在美國以外的地區(僅佔集團收入的3%)，2020年的銷量增長了2.8%，這是由瑞典推動的，在瑞典，S集團的傳統口語銷量份額(佔總口語的比例)在2019年增長了50個基點後下降了80個基點。這是由於Lundgrens在這兩個時期的增長，但在2020年，Lundgrens的增長被投資組合其餘部分的下降所抵消，特別是Granit和 Knekt退市與現代口腔的成長。

傳統口腔的比例

2020年按地區劃分的收入

(£m)

亮點

集團捲煙價值份額在2020年上升了20個基點(2019年：上升20個基點)，這是由美國、墨西哥、哥倫比亞、土耳其、俄羅斯、孟加拉國和日本 推動的，抵消了印度尼西亞和沙特阿拉伯的下降。

2020年，集團捲煙銷量下降4.6%，至6,380億支 (2019年：6,680億支)，表現優於整個捲煙市場，後者估計在5.0-5.5% (2019: 3.5-4.0%).

2020年，巴西的捲煙數量有所增長(由於加強了邊境安全並限制了人口流動)。新冠肺炎帶來了納税總額的增長)，土耳其(由肯特和當地投資組合推動)，以及孟加拉國(由當地投資組合的持續強勁推動)。

發達市場在2020年總體上表現出相對較強的韌性，幾乎沒有證據表明下跌加速，儘管面臨以下壓力新冠肺炎。

在美國，由於戰略投資組合的表現，集團捲煙銷量增長0.5%，至730億支(2019年：730億支)。在今年第四季度，我們重新推出了

Lucky Strike進軍美國市場，確保該品牌真正走向全球。這與該行業的增長背道而馳，該行業估計增長1.5%，原因是消費者轉向蒸汽的減少、供應鏈庫存的增加(由於新冠肺炎

以及價格上漲的時機)和額外的銷售天數，以及由於財政刺激措施的增加和天然氣價格的降低而導致的更強勁的消費趨勢。

然而，由於新冠肺炎、生產或其他供應鏈限制影響了包括加拿大和墨西哥在內的幾個市場的銷售。在南非，煙草產品的全面銷售禁令從2020年3月開始生效，隨着封鎖限制的放鬆，煙草產品的銷售將於2020年8月重新開始。雖然新冠肺炎並不是集團的主要業務，但新冠肺炎導致的旅行限制已經影響了我們的全球旅遊零售業務，對集團捲煙和THP銷量造成的負面影響估計為1.0個百分點。此外，印度尼西亞(由於增税和遵守最低零售價的影響)和巴基斯坦的銷售量下降，這些國家的非法貿易在前幾年消費税主導的價格上漲後大幅增長。

2019年集團捲煙銷量下降4.7%，至6680億支，原因是日本、中東、南非、羅馬尼亞和波蘭的增長被俄羅斯抵消(部分原因是 一次性庫存減少)、埃及(主要是由於影響Pall Mall的地方税收變化)、委內瑞拉(由於持續的宏觀經濟挑戰)以及美國、印度尼西亞、巴基斯坦和烏克蘭市場下跌的影響。

在孟加拉國、墨西哥、越南、俄羅斯和土耳其的推動下，2020年捲煙銷量份額增長了40個基點，印尼和沙特阿拉伯銷量份額的下降部分抵消了這一增長。2019年，由於日本、巴基斯坦、孟加拉國、墨西哥、烏克蘭和俄羅斯的增長，這一數字增長了20個基點。

這一表現得到了戰略捲煙品牌的支撐，2020年銷量份額增加了30個基點 (2019年：受巴西和哥倫比亞移民的推動增加了70個基點，或不包括移民增加了30個基點)：

集團旗下的S集團美國國內戰略可燃投資組合表現出色：

其他煙草產品(OTP)銷量下降1.7%至200億支當量(2019年：下降7.1%)，佔集團投資組合的3% (2019年：3%)。

2020年，可燃物收入下降1.1%，至227.52億GB(2019年：230.01億GB，增長4.2%)。

2020年整個集團的定價較高，尤其是在美國、俄羅斯、德國、加拿大、澳大利亞、墨西哥和巴基斯坦，但集團銷量下降的影響抵消了這一影響，部分原因是而新冠肺炎換算成外匯的逆風為3.7%.據估計，新冠肺炎將對集團收入造成約2.5%的不利影響，這主要是由於旅行方面的限制(影響gtr)以及南非於年內實施的限制。

2019年收入的增長在很大程度上是由於定價，特別是在美國(包括折扣減少)、加拿大、肯尼亞、墨西哥、尼日利亞和沙特阿拉伯，以及由於日本、南非、羅馬尼亞和澳大利亞等高價值市場的表現以及巴基斯坦和埃及等低價值市場銷量的減少，地理結構的改善。這抵消了不利的投資組合組合，這是由於價值較低的產品(如羅斯曼和Pall Mall)的相對增長以及總成交量較低。

在扣除消費税的短期影響後，買入貨物(影響2019年和2018年)和 換算外匯逆風(2019年：順風0.6%)，按不變匯率計算的可燃物品調整收入增長2.8%，至235.94億GB。2019年這一數字增長了4.6%。

捲煙銷量在主要市場的份額變化(BPS)

+40bps

定義：捲煙銷量年度變動份額是指S集團旗下品牌消費者在重點市場購買的捲煙數量佔該市場消費者購買捲煙總量的比例(見第274頁)。

捲煙價值變化 主要市場份額(BPS)

+20bps

定義：捲煙價值份額年變動率是指S集團品牌消費者在重點市場購買的捲煙價值佔該市場消費者購買捲煙總價值的比例(見第274頁)。

45

43個國家的捲煙廠數量

亮點

2019年，我們宣佈了雄心勃勃的計劃，從根本上 重新評估我們的組織方式，重新設計管理層，以消除重複和根深蒂固的責任。我們稱之為量子計劃，旨在創造新的能力並釋放寶貴的資金，以進一步投資於我們的增長雄心，確保集團更強大、更快和更靈活。

在2020年， 我們意識到了Quantum第一階段的好處。在提高組織速度和靈活性的同時，Quantum還大幅節省了成本，通過組織變革和生產力計劃實現了6.6億GB的總節省 。然而，關於核心流程和簡化工作方式的進一步工作正在進行中。

Quantum的第二階段將在這一成功的基礎上 ，該組織準備從2021年初開始推出項目，涵蓋以下領域：

2020年的主要目標是敲定第二階段的運營設計，下半年在幾個具有戰略重要性的地區進行試點，目的是利用經驗教訓微調設計和方法，以支持成功的更廣泛的在2021年及以後推出方案。

我們有望在2022年前實現Quantum每年節省10億GB成本的目標，此外，我們還將獲得以下優勢：

Quantum節省的資金將用於利用新的 功能為新類別的投資提供資金。我們正在吸引來自全球不同行業的新人才，這些領域包括：

這些技能正在支持我們的工作，使我們超越尼古丁、21世紀品牌建設、直接面向消費者營銷和電子商務，以及高級數字和數據分析 。

此外，在2020年，Quantum帶來的更高的敏捷性和我們多樣化的地理足跡使我們能夠 快速有效地適應和駕馭全球大流行帶來的挑戰。

2019年底，我們成立了我們的企業風險投資部門BTomorrow Ventures(BTV)，並在2020年取得了出色的進展。在這一年中，BTV對八家小型創新技術和消費企業進行了少數股權投資，為我們提供了一個令人興奮的未來能力生態系統。