目錄表

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

(標記一)

或

截至2018年12月31日的財年。

或

從 開始的過渡期 致

或

需要此空殼公司報告的事件日期

對於 的過渡期 致

佣金檔案號：001-36222

汽車之家公司

(註冊人在其章程中明確規定的名稱)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

開曼羣島

(註冊成立或組織的司法管轄權)

中電廣場B座10樓

丹嶺街3號

北京市海淀區100080

人民Republic of China

(主要執行辦公室地址)

鄒軍

首席財務

電話：+86（10）5985-7001

電子郵件：ir@autohome.com.cn

傳真：+86（10）5985-7387

中電廣場B座10樓

丹嶺街3號

北京市海淀區100080

人民Republic of China

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：

無

(班級名稱)

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：

無

(班級名稱)

註明截至年報所述期間結束時，發行人S各類資本或普通股的流通股數量 。截至2018年12月31日，已發行的A類普通股118,056,345股，每股面值0.01美元；B類普通股0股，每股面值0.01美元。

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是，否，☐

如果此報告是年度報告或過渡報告 ，請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。是☐否

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是，否，☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人需要提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條要求提交的所有交互數據文件。是，否，☐

用複選標記表示註冊者是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者還是新興成長型公司。參見交易法規則12b-2中的大型加速文件服務器、加速文件服務器、新興成長型公司的定義。(勾選一項)：

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，則用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記 表示註冊人在編制本文件所包含的財務報表時使用了哪種會計基礎：

如果已針對上一問題勾選“其他”勾選，請通過勾選標記指明註冊人選擇遵循的哪個 財務報表項目。第17項警告 第18項警告

如果這是年度報告，請勾選註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第12 b-2條）。 是的 沒有

(只適用於過去五年涉及破產程序的發行人)

在根據法院確認的計劃發行證券後，通過複選標記檢查註冊人是否已提交了1934年《證券交易法》第12、13或15（d）條要求提交的所有文件和報告。 是的 沒有預設

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目錄

i

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引言

除非另有説明及文義另有所指，否則本年報表格20-F內提述：

我們幾乎所有的業務都在中國進行，我們幾乎所有的收入都是以人民幣計價的。本年度報告包含按特定匯率將人民幣金額折算為美元的內容，僅為方便讀者。除特別説明外，本年度報告中所有人民幣對美元和美元對人民幣的折算均按6.8755元對1美元的匯率進行，這是截至2018年12月31日的美國聯邦儲備委員會H.10統計數據中規定的匯率。我們不表示任何人民幣或美元金額可能已經或可能以任何特定匯率兑換成美元或人民幣。中國政府對其外匯儲備的控制部分是通過對人民幣兑換成外匯的直接管制和對對外貿易的限制。

前瞻性陳述

這份年度報告包含前瞻性陳述，反映了我們目前對未來事件的期望和看法。前瞻性陳述主要包含在標題為第3項：關鍵信息；第4項：風險因素；第4項：有關公司的信息；B.業務概述和第5項：經營和財務回顧以及展望。這些前瞻性陳述是根據《1995年美國私人證券訴訟改革法》的安全港條款作出的。已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，包括那些列在第3項下的風險、不確定因素和其他因素。主要信息D.風險因素可能導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的結果、業績或成就大不相同。

您可以通過以下單詞或短語來識別其中一些前瞻性聲明：可能、將、預期、預期、目標、估計、意圖、計劃、相信、可能、潛在、繼續或其他類似的表述。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件的預期和預測，我們認為這些事件可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略和財務需求。這些前瞻性陳述 包括與以下方面有關的陳述：

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這些前瞻性陳述涉及各種風險和不確定性。儘管我們相信我們在這些 前瞻性陳述中表達的期望是合理的，但我們的期望稍後可能會被發現是不正確的。我們的實際結果可能與我們的預期大不相同。本年度報告的其他部分包括可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的其他因素。此外，我們在一個不斷髮展的環境中運營。新的風險因素和不確定性不時出現，我們的管理層無法預測所有風險因素和不確定性，也無法評估所有因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性表述中包含的結果大不相同的程度。您應 仔細閲讀本年度報告和我們參考的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同，甚至更差。我們通過這些警示性聲明來限定我們所有的前瞻性聲明。

本年度報告包含我們從各種政府和私人出版物 獲取的某些數據和信息。這些出版物中的統計數據還包括基於若干假設的預測。在線汽車廣告行業可能不會以市場數據預測的速度增長，或者根本不會。如果該市場未能以預計的速度增長，可能會對我們的業務和我們的美國存託憑證的市場價格產生重大不利影響。此外，在線汽車廣告行業和在線汽車交易行業的性質快速變化，導致與我們市場的增長前景或未來狀況有關的任何預測或估計都存在重大不確定性。此外，如果市場數據背後的任何一個或多個假設後來被發現是不正確的，則實際結果可能與基於這些假設的預測不同。您不應過度依賴這些前瞻性陳述。

本年度報告中的前瞻性陳述僅涉及截至本年度報告中陳述之日的事件或信息 。除法律另有要求外，我們沒有義務在作出前瞻性陳述之日起 之後公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，也沒有義務反映意外事件的發生。您應該閲讀本年度報告以及我們在本年度報告中引用的文件和本年度報告的附件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。

第一部分：

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

項目2.報價統計數據和預期時間表

不適用。

項目3.關鍵信息

2

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下表列出了我們公司選定的綜合財務信息。我們的 截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日的年度精選綜合經營報表數據以及截至2017年12月31日和2018年12月31日的精選綜合資產負債表數據來源於我們的 綜合財務報表，這些數據從F-1頁開始包含在本年度報告中。以下列出的截至2014年12月31日、2015年12月31日和2016年12月31日的精選綜合資產負債表數據以及精選的2014年和2015年綜合運營報表數據均源自本年度報告中未包括的綜合財務報表。我們在任何時期的歷史結果並不一定代表未來任何時期的預期結果。你應閲讀以下選定的財務數據，同時閲讀合併財務報表和相關説明，以及本年度報告中項目5.經營和財務審查及展望項下的信息。我們經審計的綜合財務報表是根據美國公認會計準則編制和呈報的。

3

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4

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B. 資本化和負債

不適用。

C.提出和使用收益的理由

不適用。

D.風險因素

與我們的工商業相關的風險

我們幾乎所有的收入和未來的增長都依賴於中國S汽車行業，該行業的前景受到許多不確定性的影響，包括政府法規和政策。

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我們幾乎所有的收入和未來的增長都依賴於中國和S汽車行業。在過去的幾年裏，我們從中國和S汽車行業的發展中受益匪淺。中國是世界主要汽車市場之一的S。然而，中國的汽車保有率仍然較低，表明繼續增長的空間很大。我們無法預測這個行業未來將如何發展。此外，2018年，中國和S的汽車工業出現了28年來的首次負增長，中國和S的汽車工業的增長可能受到許多因素的影響，包括中國的總體經濟狀況、中國和S人口的城鎮化率、家庭可支配收入的增長、新車成本、貿易壁壘和其他政府保護主義措施，以及與汽車購買相關的税收和激勵措施。例如，2018年7月6日，特朗普政府對從中國進口的各種商品徵收25%的關税，中國對美國的多個關税清單做出迴應，宣佈了包括汽車和汽車零部件在內的多個美國產品清單，這些產品在向中國進口時加徵25%的關税。雖然目前暫停徵收額外關税，但關税或全球貿易戰可能會增加進口汽車的成本，這可能會對汽車需求產生負面影響，並對我們的業務造成不利影響。此外，政府政策 可能對中國汽車行業的增長產生相當大的影響。例如，為了緩解交通擁堵，改善空氣質量，北京市政府在2010年12月發佈了一項規定，從2011年開始，北京每年新發放的乘用車號牌數量限制在24萬個，隨後從2014年到2019年，這一限制減少到10萬個。在中國的其他幾個大城市，也有類似的政策限制發放新的客運車牌。2013年9月17日發佈的《輕型車輛排放限值及測量方法》(中國5)自2018年1月1日起在中國全國範圍內施行。2015年，中國政府發佈了針對電動汽車的新税收優惠。2014年、2017年和2018年，中國政府發佈了多項規定，允許在2014至2020年間免徵新能源汽車的車輛購置税.此外，自2018年初以來，中國政府頒佈的各種規定收緊了整個汽車行業的監管，如對汽車貸款的審批設定更高的標準和更嚴格的要求，從2018年1月1日起對輕型汽車制定更嚴格的排放標準，從2020年7月1日起逐步對所有輕型汽車的銷售和登記提出更嚴格的要求 ，從2018年1月1日起取消對輕型汽車的車輛購置税減免，税率恢復到10%。這種監管動態，以及其他不確定性， 可能會對中國和S汽車行業的增長前景產生不利影響，進而減少對汽車的需求。如果汽車製造商和汽車經銷商因此減少營銷支出，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們面臨着激烈的競爭，如果我們不能有效地競爭，我們 可能會失去市場份額，我們的業務、前景和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們服務的市場競爭非常激烈。在我們的汽車媒體業務方面，我們面臨着來自中國和S的汽車垂直網站和移動應用的競爭，例如Xcar、盈科和比特幣，來自主要互聯網門户的汽車 渠道，如新浪和搜狐，以及從事移動社交媒體、新聞、視頻和直播應用的公司。我們還可能面臨來自在線汽車交易平臺的競爭，如 Maodou.com, Taoche.com, 51Auto,優信,瓜子，和人人網隨着我們發展我們的汽車電子商務業務。我們的汽車金融業務面臨着來自其他汽車金融公司的競爭，例如宜信和南瓜湯。此外，我們還面臨來自從事社交媒體業務的公司的競爭，例如 字節跳動和騰訊. 與這些和其他網站和移動應用程序的競爭主要集中在增加用户覆蓋範圍、用户參與度和品牌認知度、與供應商的關係以及吸引和留住廣告商或客户等因素上。

我們的一些競爭對手或潛在競爭對手擁有比我們更長的運營歷史，並且可能擁有比我們更多的財務、管理、技術、 開發、銷售、營銷和其他資源。他們可能會利用他們的經驗和資源以各種方式與我們競爭，包括更激烈地爭奪用户、廣告商和經銷商，在營銷、流量獲取和研發方面投入更多資金，以及進行更多收購。我們的一些競爭對手已經或可能與搜索引擎達成業務合作協議，這可能會影響我們從相同來源獲得額外 用户流量的能力。我們的競爭對手可能會被行業集團收購和整合，或與之合作，這些集團能夠進一步投資於我們的運營空間，投入大量資源。我們不能向您保證，任何這樣的大型互聯網企業未來都不會專注於汽車行業。如果我們不能以合理的成本有效地與現有和未來的競爭對手競爭，我們的業務、前景和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

對於我們的媒體業務，我們還面臨着來自傳統廣告媒體的競爭，如報紙、雜誌、黃頁、電視、廣播和户外媒體。中國的廣告主通常會將相當大一部分營銷預算分配給傳統廣告媒體。如果我們不能有效地與傳統媒體爭奪現有和潛在客户的營銷預算，我們的運營結果和增長前景可能會受到不利影響。對於我們的電子商務業務來説，由於線上汽車交易是一種比較新的商業模式，而中國的消費者可能已經習慣了線下購買汽車，所以我們不能保證中國的汽車消費者會接受這種商業模式。

如果我們不能保持客户對我們的認可和信任，我們的運營結果和增長前景可能會受到不利影響。

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我們可能無法有效地管理我們的擴張和新業務計劃。

近年來，我們的業務增長迅速。我們的員工數量從截至2016年12月31日的3,752人 增加到截至2017年12月31日的4,097人，到2018年12月31日進一步增至4,335人。自2016年以來，我們的淨收入增長至2018年的人民幣72.332億元(10.52億美元)，三年複合年增長率為16.3%。我們預計 將繼續擴大我們的用户基礎和業務運營。我們一直在實施我們的未來戰略，將四個關鍵市場細分市場整合到我們以消費者為中心的汽車生態系統中，即汽車內容、汽車交易、汽車金融和汽車生活方式。我們的4+1戰略繼續推動我們的增長勢頭，並指導我們從以內容為主導的垂直媒體業務轉型為基於我們先進數據和技術的汽車生態平臺。此外，我們致力於加強我們在核心媒體和潛在客户生成業務中的競爭優勢，並已開始受益於 執行新的業務計劃，包括數據產品和汽車融資。

儘管我們在最近 期間實現了盈利，但我們的快速擴張和新的業務計劃可能會使我們面臨新的挑戰和風險，並可能使我們難以預測未來的運營結果。作為一家面臨風險和不確定性的成長型公司，我們的歷史運營業績不應被視為未來可預期的增長率(如果有的話)的指示性指標。此外，我們可能沒有足夠的經驗來執行我們的新業務計劃。為了管理我們業務的進一步擴張，我們需要不斷擴大和增強我們的基礎設施和技術，並改進我們的運營和財務系統、程序和內部控制。我們還需要培訓、管理和激勵我們不斷增長的員工基礎。 此外，我們還需要保持和擴大與汽車製造商、汽車經銷商、廣告公司、金融機構、保險公司和其他第三方的關係。我們不能向您保證，我們現有和計劃的人員、基礎設施、系統、程序和控制將足以支持我們不斷擴大的業務。我們可能需要進一步增加研發費用，以增強我們的技術能力，如人工智能技術、大數據技術和雲技術，以支持任何此類擴張，而我們的努力可能不會奏效。未來，我們還可能將資源用於進一步開發、優化和擴展我們的新業務計劃。我們的新業務舉措也可能使我們面臨新的監管風險，這與我們以前經歷的情況不同。缺乏處理這些新監管風險的經驗可能會導致無法產生 預期的運營和前景結果。此外，我們需要迅速響應市場對我們新業務舉措的反應，並進行相應的調整。如果我們不能有效地或 高效地管理我們的擴張和新業務計劃，我們的業務和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

如果我們無法發展我們的新車交易業務 ，我們可能無法實現預期的業務增長，我們的運營業績可能會受到不利影響。

我們 於2014年開始開發新的汽車交易業務，並擴大到包括汽車直銷和通過我們的交易平臺促進交易的基於平臺的服務。2014年6月，我們推出了汽車之家商城，這是一個 全方位服務的在線交易平臺，供用户查看汽車相關信息，購買汽車廠商提供的折扣優惠券，並進行購買，完成交易。在2016年末，我們逐漸將重點轉向 成為資產輕型車電子商務平臺，以促進消費者與汽車製造商或獨立汽車銷售商之間的交易，這些汽車銷售商通過合法的分銷渠道獲得車輛，而不是通過汽車製造商的直接授權和與汽車製造商的經銷商安排。2018年，我們新的汽車交易業務的收入主要來自(I)我們在促進汽車之家商城交易的同時提供基於平臺的服務，(Ii)與以交易為導向的營銷解決方案有關的服務費，以及(Iii)基於促進的交易的佣金。我們不能保證我們目前的業務模式和策略會成功地滿足消費者在我們交易平臺上對車輛的期望或需求。

我們需要迅速做出反應，以滿足與我們的交易業務相關的不斷變化的消費者偏好和購買趨勢。我們還將面臨來自從事在線汽車交易業務的其他網站和移動應用程序以及傳統經銷商的競爭。此外，我們必須跟上競爭的技術趨勢，包括使用新的或改進的技術、創造性的用户界面和其他交易營銷工具，如付費搜索和移動應用程序等，這可能會增加我們的成本，但可能無法增加銷售額或吸引消費者。發展交易業務可能需要在產品開發、銷售和營銷以及營運資本方面進行大量投資，我們可能無法從投資中獲得預期回報。由於在線汽車交易是一種相對較新的商業模式，我們不能保證中國的汽車消費者會接受我們的商業模式。由於我們交易業務的運營歷史有限，我們無法預測消費者、汽車製造商或獨立汽車銷售商是否會信任我們的平臺。此外，隨着我們繼續發展交易業務，我們可能需要遵守 其他法律法規，包括任何不斷變化的許可要求。我們可能無法獲得並持續保持適用監管機構可能認為對我們的運營是必要的許可或許可證。我們未能成功地 緩解這些風險和不確定性，可能會對我們交易業務的財務表現產生不利影響，並損害我們的聲譽和品牌。

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如果我們不能有效地吸引消費者、汽車製造商或獨立賣家在我們的平臺上完成汽車交易，我們從交易業務中獲得的服務費可能會受到負面影響。最後，發展交易業務可能會佔用我們的管理層S的時間，讓他們更少地 專注於我們的其他業務。我們的交易業務在很大程度上依賴於中國的新車銷售水平，而中國對不斷變化的經濟狀況非常敏感。

此外，我們交易業務的成功在一定程度上取決於我們有限控制的第三方和因素。例如， 我們依賴獨立的汽車銷售商和我們的物流合作伙伴來履行在我們平臺上銷售的汽車的訂單。我們可能無法完全控制線下訂單履行程序，消費者的任何不滿都可能導致客户投訴。我們不能保證這類投訴將以令人滿意的方式得到解決。因此，我們的聲譽可能會受到損害，這可能會對我們的業務和財務表現產生不利影響。

如果我們的汽車金融業務無法增長，我們可能無法實現預期的業務增長，我們的運營業績可能會受到不利影響。

2017年初，我們推出了汽車金融業務，並開始為我們的合作銀行和金融機構提供服務，在我們的平臺上展示和營銷他們的金融產品，包括融資和融資租賃產品。我們使我們的合作銀行和金融機構能夠向我們網站和移動應用程序的用户展示他們的金融產品，並接受用户的汽車金融申請。我們還推出了合作金融機構向汽車銷售商提供的商業貸款。此外，我們於2017年9月收購了一家中國保險經紀公司--上海天合保險經紀有限公司，並於2017年11月開始從事線下保險經紀業務。目前，上海天合主要為我們的用户從事線下保險經紀業務，並在完成在中國從事在線保險業務所需的註冊程序後，於2018年底通過與一家大型保險公司合作推出了其在線保險經紀業務。上海天合也開始與汽車經銷商和銷售商密切合作，向汽車買家推廣我們的金融合作夥伴保險產品。

由於我們的汽車金融業務在中國受到廣泛的監管和監督，我們可能需要在正常業務過程中不時處理監管檢查。我們已為汽車金融業務制定了一套與合規事宜相關的內部控制系統，以滿足適用的中國監管標準。然而，隨着我們的汽車金融業務，特別是我們的保險經紀業務的快速增長，我們不能向您保證內部控制系統在跟蹤和管理與我們的汽車金融業務相關的合規事項時總是有效的，我們可能需要增加合規成本來有效地維護和升級這樣的內部控制系統。如果我們不能滿足主管部門的任何要求，我們將面臨相關的監管風險，這可能導致 對我們施加處罰。此外，儘管我們現有龐大的用户基礎，但我們不能向您保證，我們的汽車金融業務的商業模式將對用户和金融合作夥伴具有吸引力。未能在我們的平臺上提供令人滿意的 服務或促進我們的用户和金融產品提供商之間的融資交易將對我們的汽車金融業務造成不利影響。因此，我們可能無法實現預期的業務增長， 我們的運營結果可能會受到不利影響。

如果我們無法吸引和留住用户和客户，我們的業務和運營結果可能會受到實質性的不利影響 。

為了保持和加強我們作為中國汽車消費者的領先在線目的地的地位，我們必須繼續吸引和留住用户到我們的網站和移動應用程序，這就要求我們在汽車擁有的整個生命週期中繼續提供優質內容。我們還必須創新並 推出增強用户體驗的服務和應用。此外，我們必須保持和提高我們在消費者中的品牌認知度。如果我們不能提供高質量、豐富和定製的內容，不能提供卓越的用户體驗，或者不能保持和提高我們的品牌認知度，我們可能就無法吸引和留住用户。此外，我們為汽車消費者提供的用户體驗可能會受到我們網站和應用程序上顯示的非汽車廣告的負面影響。如果我們的用户基礎減少，我們的網站和移動應用程序對客户(包括汽車製造商和經銷商)的吸引力可能會降低，我們的服務可能會變得不那麼有吸引力， 這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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我們可能無法成功地盈利並擴展我們的移動互聯網服務。

我們計劃繼續擴大我們的移動互聯網服務，並探索我們的移動互聯網服務的貨幣化戰略。 近年來，我們在優化我們網站的移動版本和移動應用程序以顯示我們的內容和開發新的移動應用程序方面做出了重大努力，以吸引更多通過移動設備訪問我們服務的用户 。例如，根據QuestMobile2018年12月，我們的移動網站和主要應用程序的日均獨立訪問量合計達到2,910萬，同比增長約10%。我們計劃投入更多資源來增強我們的移動應用程序的功能和用户界面。然而，如果我們無法吸引和留住大量的移動設備用户，或者如果我們在開發適合此類移動設備的有吸引力的服務方面跟不上我們的競爭對手，我們可能無法為我們的服務在移動互聯網市場日益重要的部分奪取相當大的份額，或者失去現有的 用户。我們在移動互聯網服務貨幣化方面的經驗有限，因此很難預測我們能否成功開發出吸引汽車製造商和經銷商的移動應用程序。我們開發基於瀏覽器的應用程序的經驗可能與開發移動應用程序無關。

我們相信，我們的移動應用程序產生了越來越多的銷售線索，通過我們的移動平臺實現的廣告收入的顯著增長就是明證。然而，我們不能向您保證我們的移動互聯網服務的盈利策略將繼續成功。隨着我們的用户繼續在我們的移動服務而不是我們的傳統PC服務上分配更多的時間，移動盈利對我們的運營結果變得越來越重要。因此，如果我們不能成功地為我們的移動互聯網用户實施 盈利戰略，我們的運營結果可能會受到負面影響。

數量有限的汽車製造商 廣告商已經佔到我們媒體服務收入的很大一部分，預計還將繼續佔到很大一部分。如果不能保持或增加來自這些廣告商的收入，可能會損害我們的前景。

有限數量的汽車製造商廣告商已經並預計將繼續佔我們媒體服務收入的很大一部分 。2016年、2017年和2018年，在中國運營的汽車製造商分別有95家、101家和103家使用了我們的媒體服務。這些汽車製造商包括獨立的中國汽車製造商、中國和國際汽車製造商的合資企業，以及銷售中國以外製造的汽車的國際汽車製造商。2018年，我們的前五大汽車製造商廣告商貢獻了我們媒體服務收入的22.2%。我們相信，我們未來的主要收入增長將集中在深化我們與汽車製造商現有的 商業關係，以增加我們在每個汽車製造商S廣告預算中的份額。此外，自2018年以來，我們一直優先考慮與汽車製造商廣告商在廣告投放方面的直接合作。與通過廣告代理進行的間接合作相比，這種直接合作模式需要我們承擔更多的義務，可能會給我們帶來額外的成本和風險，如定期向汽車製造商廣告商發佈廣告報告 ，以及汽車製造商廣告商支付的廣告費收款期限較長。我們不能向您保證，我們的汽車製造商廣告商將繼續對我們的直接合作模式和戰略以及我們的媒體服務感到滿意，或者我們與這些汽車製造商客户的關係在未來將繼續下去。未能發佈和提供令我們的汽車製造商客户滿意的定期廣告報告或未能與我們的汽車製造商客户就收取廣告費達成雙方友好的協議 可能會對我們與汽車製造商客户的關係產生不利影響，這將對我們的聲譽和運營結果產生負面影響。如果我們失去了一個或多個重要的汽車製造商客户，或者如果他們大幅減少了對我們服務的購買，我們的運營結果將受到實質性的不利影響。

由於在中國運營的汽車製造商數量有限，而我們的收入集中在這些公司中的一小部分， 以下任何事件都可能導致我們的收入大幅下降，並對我們的運營結果和前景產生實質性的不利影響：

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如果我們無法發展與二手汽車相關的業務， 我們可能無法實現預期的業務增長，我們的運營業績可能會受到不利影響。

我們的 Che168.com網站自2011年10月以來一直專注於二手車信息和內容。我們還在2012年推出了che168.com移動應用程序。通過這些平臺，我們通過一個用户界面向二手車經銷商和個人車主提供二手車清單服務，該用户界面允許潛在的二手車買家識別符合其特定要求的清單，並與賣家聯繫。為了進一步提升用户體驗，優化我們的二手車相關業務，2018年6月，我們投資了TTP Car Inc.或TTP，這是一家運營二手車在線競價平臺的公司。

我們可能無法成功地發展與二手車相關的業務。儘管由於消費者自有汽車數量的增加，中國的二手車市場正在增長，但我們的二手車相關業務將在多大程度上從這種增長中受益仍存在很大的不確定性。我們可能無法採購足夠的二手車，或者 無法吸引廣泛的用户羣到我們的che168.com網站和移動應用程序，或者與我們的競爭對手相比取得成功。即使我們能夠做到這一點，我們也可能無法建立一種商業模式，使我們能夠有效地將用户流量盈利 。我們可能無法成功促進二手車交易，我們的服務可能不能令二手車買家或賣家滿意。此外，客户可能不會像我們預期的那樣對我們的新業務計劃做出很好的反應。在這種情況下，我們可能會受到負面宣傳，可能無法實現預期的業務增長，我們的經營業績可能會受到不利影響。

如果我們的服務得不到市場認可或導致失去我們目前的客户羣，我們的運營結果將受到實質性和不利的影響。

我們增長戰略的一個要素是向客户擴展我們的服務。因此，我們在過去幾年中增加了額外的 服務。為了服務我們的經銷商客户，截至2018年12月31日，我們在中國擁有覆蓋192個城市的當地銷售和服務代表。我們打算增加在現有經銷商廣告和訂閲服務市場的滲透率。我們實施了業務戰略，通過在我們的經銷商數字平臺上使用新技術擴大產品和服務的供應，增加我們現有經銷商訂户的平均支出，併為我們的潛在客户生成服務追加我們的經銷商套餐，從而進一步實現我們的大型經銷商網絡的貨幣化。為了增加現有經銷商用户的平均支出，我們與經銷商、經銷商集團和汽車製造商等相關各方保持着密切的溝通和談判。但是，我們可能無法讓客户充分了解現有和未來的服務，或無法以我們希望 收取的價格讓客户接受這些服務，並且我們不能保證我們的定價策略和措施將始終得到任何和所有客户的同意和接受。我們可能無法像我們預期的那樣讓市場接受我們的產品和服務，因此 可能無法從我們的錢包方法中獲得份額的增加。如果我們的現有客户對我們的定價策略或措施不滿意，他們甚至可能終止與我們的合作，這可能會使我們受到負面宣傳，並對我們的業務產生不利影響。此外，我們可能無法正確識別趨勢，或者可能無法像競爭對手那樣快速、有效或在價格上具有競爭力地將新服務推向市場。新服務可能會疏遠現有的 客户，或導致我們的業務被競爭對手搶走。如果我們的經銷商客户數量減少，我們將無法產生足夠的收入來彌補我們增加的成本和支出。因此，我們的業務和 運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們的業務依賴於強大的品牌認知度，如果不能保持或提升我們的品牌 可能會對我們的業務和前景產生不利影響。

維護和提升我們的汽車之家和Che168品牌對我們的業務和前景至關重要。我們相信，隨着中國網民數量的增長和行業競爭的加劇，品牌認知度將變得越來越重要。許多因素可能會阻止我們 成功推廣我們的品牌，包括用户對我們網站或移動應用程序上提供的內容的不滿、涉及我們業務的負面宣傳、我們的管理層、我們與合作伙伴和客户的關係、 我們銷售和營銷活動的失敗、員工關係和福利、合規和財務狀況。如果我們未能維護和提升我們的品牌，或者如果我們在這一努力中產生了過高的費用，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性和不利的影響。

如果我們無法以符合成本效益的方式開展營銷活動，我們的運營結果和財務狀況可能會受到重大不利影響。

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我們在各種營銷和品牌推廣活動中產生了費用，這些活動旨在 提高我們的品牌認知度並增加我們產品和服務的銷售額。我們的營銷和促銷活動可能不會受到客户的歡迎，也可能無法達到我們預期的產品和服務的銷售水平。本集團於2016、2017及2018年度分別產生銷售及市場推廣費用人民幣15.369億元、人民幣16.475億元及人民幣24.352億元(3.542億美元)，分別佔同期總淨收入的28.8%、29.2%及33.6%。中國消費品市場的營銷方式和工具正在演變。這進一步要求我們改進我們的營銷方法並試驗新的營銷方法，以跟上行業發展和消費者偏好的步伐，這可能不像我們過去的營銷活動那樣具有成本效益，並可能導致未來的營銷費用大幅上升。我們開展了各種銷售和營銷活動，通過網站、搜索引擎、移動平臺、導航網站和傳統媒體渠道宣傳我們的品牌，例如，一年一度的光棍節活動、AR車展活動和中國中央電視臺播出的電視廣告。我們還開展了各種線下促銷活動，並與品牌和經銷商合作，在目標地區進行促銷。我們可能無法繼續或有效地開展這些活動，我們的營銷活動可能不會產生令人滿意的結果。如果不能改進我們現有的營銷方法或以具有成本效益的方式引入新的有效營銷方法，可能會影響我們的淨收入和盈利能力。

我們可能無法維持我們的歷史增長。

我們的歷史增長率可能不能代表我們未來的增長，未來我們可能無法產生類似的增長率。 自2016年以來，我們的淨收入增長至2018年的人民幣72.332億元(10.52億美元)，三年複合年增長率為16.3%。此外，我們來自汽車之家的淨收入從2016年的人民幣12.279億元增加到2017年的人民幣20.16億元和2018年的人民幣28.71億元(4.176億美元)，複合年增長率為52.9%。我們的收入或利潤增長可能會放緩，或者我們的收入或利潤可能會因為任何可能的原因而下降，包括運營費用增加、競爭加劇、我們的業務發展緩慢、替代商業模式的出現以及政府政策或總體經濟狀況的變化。我們不能向您保證我們將以與過去相同的速度增長。如果我們的增長率下降，投資者對我們業務和業務前景的看法可能會受到不利影響，我們的美國存託憑證的市場價格可能會下降。

第三方在我們平臺上提供的定價和上市信息不準確可能會對我們的業務和財務業績造成不利影響。

我們的汽車清單和促銷信息由第三方在我們的平臺上提供和更新，包括汽車製造商、經銷商、獨立汽車銷售商、金融合作夥伴和二手車銷售商。對特定車型感興趣的用户可以方便地搜索 最新的無需訪問相關經銷商的當地展廳或從其他來源獲取相關信息，即可獲得此類車型的信息。儘管我們已經 優化了我們的系統以檢測定價不準確，並利用我們的先進技術和第三方數據來提高我們平臺上的價目表和促銷信息的準確性，但我們不能向您保證這些措施 始終有效，以確保向我們的用户提供的定價和價目表信息的準確性和可靠性。如果第三方在我們的平臺上提供的此類列表和促銷信息經常不準確或不可靠， 我們的用户可能會對我們的網站和移動應用程序失去信心，導致我們網站和移動應用程序的用户流量減少，對廣告商的價值降低。我們可能會收到更多客户投訴，我們可能需要分配 更多資源來回應和處理此類投訴。我們不能保證這類投訴將得到令人滿意的結果。我們的聲譽可能會受到損害，這可能會對我們的業務和財務表現產生不利影響。

如果我們不能保持與廣告公司的關係，或者如果我們不能及時從廣告公司收取應收賬款，我們的經營業績和前景可能會受到實質性的不利影響。

儘管我們將汽車製造商和汽車經銷商視為我們媒體服務的最終客户，並且自2018年以來一直優先考慮與汽車製造商廣告商在廣告投放方面的直接合作，但我們目前將相當一部分廣告服務和解決方案出售給代表汽車製造商和汽車經銷商的第三方廣告代理機構，他們可以維持我們與汽車製造商和汽車經銷商的業務關係。 我們與這些代理機構沒有長期合作協議或獨家安排，他們可能會選擇將業務定向到其他廣告服務提供商，包括我們的競爭對手。如果我們不能保持和加強我們與第三方廣告公司的業務關係，特別是我們經常與之打交道的幾家廣告公司，我們可能會失去廣告客户，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到實質性的不利影響。 在我們與某些主要廣告公司的協議中，我們承諾向他們提供最惠價條款。此類最優惠的定價條款可能會阻礙我們使用特殊定價條款吸引新客户的能力。

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此外，我們一直依賴第三方廣告公司從廣告商那裏收取付款，我們一直依靠少數幾家廣告公司收取我們應收賬款總額的很大一部分。因此，廣告公司的財務穩健可能會影響我們的應收賬款收款 。在簽訂廣告合同之前，我們對潛在的廣告公司進行信用評估，以評估廣告服務費的可收入性。但是，我們不能向您保證我們將能夠準確地 評估每家廣告公司的信譽，如果廣告公司未能及時向我們付款，可能會對我們的流動性和現金流產生不利影響。對這類廣告公司提起法律訴訟可能是昂貴和耗時的，並可能分散我們管理層對S先生和其他資源的注意力，使其無法用於我們的業務運營，從而可能對我們的運營業績產生不利影響。即使我們在這樣的法律程序中獲得有利的判決，如果廣告公司遇到財務困難，我們仍可能面臨挑戰和不確定性，無法及時全額從廣告公司那裏收回尚未支付的款項。

如果中國的在線廣告和促銷不繼續增長，我們增加收入和盈利的能力可能會受到實質性的不利影響。

隨着中國互聯網使用量的不斷增長，互聯網已經成為中國和S汽車行業日益重要的營銷和廣告渠道。雖然在線廣告和促銷在我們現有和潛在的廣告商和經銷商訂户的整體營銷活動中佔了很大比例，但如果通過在線廣告和促銷實現的促銷效果或結果不能滿足廣告商和經銷商訂户的期望或滿足他們的需求，我們的廣告商和經銷商訂户可能會減少他們在在線廣告和促銷上的支出和努力，將更多的營銷預算用於傳統的印刷和廣播媒體。我們通過在線營銷增加收入和盈利的能力可能會受到許多 因素的不利影響，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

如果互聯網不成為中國S汽車行業更廣泛接受的廣告和營銷的有效媒體平臺，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

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我們的業務受到波動的影響，這使得我們的運營結果很難預測，並可能導致我們的季度運營結果低於預期。

我們的季度收入和其他經營業績在過去一直有波動，可能會繼續波動，這取決於許多因素，其中許多因素是我們無法控制的。我們的業務隨着中國對汽車的需求經歷了季節性的變化。例如，每年第一季度對我們年度淨收入的貢獻通常最低，這主要是因為春節前後和春節期間的業務活動放緩。因此，我們的運營業績可能會因季度而異。出於這些原因，將我們的運營結果與逐個週期基準可能沒有意義，您不應依賴我們的歷史業績作為我們未來業績的指標。由於我們的每個業務線可能有不同的季節性因素，而且我們的收入來源組合可能每年都會發生變化，因此我們過去的業績可能不能 指示未來的趨勢。

此外，由於我們來自媒體服務的收入的很大一部分來自 新車型促銷活動，我們主要汽車製造商廣告商發佈新車的時機可能會對我們的運營結果產生重大影響。然而，此類發佈的時間受各種因素的影響，如汽車製造商的設計或製造問題、營銷條件和政府激勵或限制。這些因素可能使我們的運營結果難以預測，並導致我們的季度運營結果低於預期。

我們的網絡基礎設施或信息技術系統出現問題，可能會削弱我們提供服務的能力。

我們為用户提供高質量在線體驗的能力取決於我們的網絡 基礎設施和信息技術系統的持續運營和可擴展性。由於地震、洪水、火災、極端温度、斷電、電信故障、技術錯誤、計算機病毒、黑客攻擊或類似事件，我們的系統可能容易受到損壞或中斷。在升級我們的系統或服務時，我們可能會遇到問題，而未檢測到的編程錯誤可能會對我們用於提供服務的軟件的性能產生不利影響。對我們的互聯網服務進行軟件升級和其他改進的開發和實施是一個複雜的過程，只有當我們的整個用户羣都可以使用此類服務時，新服務的發佈前測試期間未發現的問題可能才會變得明顯。

此外，我們還依賴第三方提供的內容交付網絡、數據中心和其他網絡設施。這些網絡設施的任何中斷都可能導致服務中斷、連接速度降低、我們的服務降級或永久丟失用户數據和上傳的內容。如果我們 經歷頻繁或持續的服務中斷，無論是由於我們自己的系統故障還是第三方服務提供商的故障，我們的聲譽或與我們用户或廣告商的關係可能會受到損害，我們的用户和 廣告商可能會切換到我們的競爭對手，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

計算機病毒和黑客攻擊可能會導致我們的系統延遲或中斷，並可能減少我們服務的使用並損害我們的聲譽和品牌 。

計算機病毒和黑客攻擊可能會導致我們系統上的延遲或其他服務中斷。 黑客攻擊涉及對信息或系統進行未經授權的訪問，或導致數據(包括用户身份數據、軟件、硬件或其他計算機設備)故意發生故障、丟失或損壞。此外， 計算機病毒的無意傳播可能會對我們的硬件、軟件系統和數據庫造成重大損害，中斷我們的業務活動，包括我們的電子郵件和其他通信系統，安全漏洞和機密或敏感信息的無意泄露，通過使用拒絕服務或類似攻擊中斷對我們網站的訪問，以及對我們的運營產生其他重大不利影響 。我們過去經歷過黑客攻擊，雖然過去的此類攻擊沒有對我們的運營產生實質性的不利影響，但不能保證未來不會出現嚴重的計算機病毒或 黑客攻擊。我們可能會在保護我們的系統和設備免受計算機病毒和黑客攻擊的威脅以及修復由計算機病毒和黑客造成的任何損壞方面產生巨大的成本。此外，如果計算機病毒或黑客攻擊影響我們的系統並得到高度宣傳，我們的聲譽和品牌可能會受到實質性損害，我們服務的使用率可能會下降。

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未能確保和保護個人數據的機密性可能會使我們受到處罰， 對我們的聲譽和品牌造成負面影響，並阻止客户和用户使用我們的平臺。

確保通過公共網絡安全傳輸機密信息對於維護客户和用户的信心至關重要。我們現有的安全措施可能不足以保護這些機密信息。此外，計算機和網絡 系統容易受到計算機黑客的攻擊。安全漏洞可能使我們因未能保護機密客户信息而面臨訴訟和潛在責任，並可能損害我們的聲譽，降低我們吸引客户和用户的能力。未來的安全漏洞，如果有的話，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成實質性的不利影響。

最近，在互聯網和移動平臺上運營的公司收集、使用、存儲、傳輸和保護個人信息的做法受到了越來越多的公眾審查。隨着中國和S互聯網行業的不斷髮展，我們認為中國政府很可能會加強對互聯網數據隱私的監督和監管。我們可能會受到適用於徵求、收集、處理或使用個人或消費者信息的新法律和法規的約束，這些法律和法規可能會影響我們存儲、處理和與客户共享數據的方式。我們通常遵守行業標準，並受我們自己的隱私政策條款的約束。遵守任何其他法律可能代價高昂，並可能對我們的業務行為和我們與客户互動的方式造成限制。任何不遵守適用法規的行為也可能導致針對我們的監管執法行動，使我們受到負面宣傳和重大處罰，包括行政警告、沒收違法所得、違法所得一倍至十倍的罰款、暫停相關業務、關閉網站或吊銷相關營業執照或營業執照，情節嚴重的話，要求我們改變業務做法，增加我們的經營成本，並最終對我們的業務造成不利影響。

根據2017年3月公佈並於2017年10月生效的《中華人民共和國民法通則》、2016年11月公佈並於2017年6月生效的《中華人民共和國網絡安全法》、2018年8月公佈並於2019年1月生效的《中華人民共和國電子商務法》，網絡運營者在收集和使用個人信息的過程中，應遵循合法、適當和必要的原則，披露其收集和使用數據的規則，明確收集和使用信息的目的、手段和範圍。網絡運營商不得收集與其提供的服務無關的個人信息，也不得違反法律、法規和雙方協議收集或使用個人信息。此外，網絡運營商不得泄露、篡改或損壞其收集的個人信息，也不得在未經數據主體同意的情況下將收集的個人信息提供給他人。此外，網絡運營商應採取技術措施和其他必要措施，確保其收集的個人信息的安全，防止此類信息被泄露、損壞或丟失。如果個人信息已經或可能被泄露、損壞或丟失，必須立即採取補救措施，及時通知 用户並向有關政府主管部門報告。見項目4.公司信息；B.業務概述；中華人民共和國法規；互聯網隱私權法規。？

我們的做法可能與有關數據保護的新法律或法規不一致，或與 現有消費者和數據保護法律或法規的解釋和應用不一致，這些法律或法規通常是不確定和不斷變化的。如果是這樣，除了可能被罰款外，還可能導致要求我們改變做法的命令，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響 。例如，2018年5月25日生效的歐盟一般數據保護條例(GDPR)包括對接收或處理歐洲經濟區居民個人數據的公司的運營要求。GDPR確立了適用於個人數據處理的新要求，賦予個人新的數據保護權，並對嚴重違反數據的行為施加懲罰。根據GDPR，個人也有權獲得財務或非財務損失的賠償。雖然我們不在歐洲經濟區開展任何業務，但如果歐洲經濟區的居民 訪問我們的網站並輸入受保護的信息，我們可能會受到GDPR條款的約束。遵守新的法律和法規可能會導致我們產生鉅額成本，或要求我們以對我們的業務不利的方式改變我們的業務做法 。

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可能需要大量資金和其他資源來防範信息安全違規行為，或緩解此類違規行為造成的問題，或遵守我們的隱私政策或與隱私相關的法律義務。所需資源可能會隨着時間的推移而增加，因為黑客和其他從事在線犯罪活動的人所使用的方法日益複雜、資金充足且不斷髮展。我們未能或被認為未能防止信息安全違規或未能遵守隱私政策或隱私相關法律義務，或任何導致未經授權發佈或傳輸個人身份信息或其他客户數據的安全漏洞，都可能導致我們的客户失去對我們的信任，並可能使我們面臨法律索賠。如果 公眾認為在線交易或用户信息隱私正變得越來越不安全或容易受到攻擊，可能會抑制在線零售和其他在線服務的增長，這可能會減少我們 收到的訂單數量。

我們的高級管理層、關鍵員工和高技能人員的持續和協作努力對我們的成功至關重要。 如果我們失去他們的服務，我們的業務可能會受到損害。

我們的成功有賴於我們的高級管理團隊和其他關鍵人員的持續努力和服務。如果我們的一名或多名高管或其他關鍵人員不能或不願繼續為我們提供服務，我們可能無法在短時間內或根本無法更換他們。我們的業務可能會受到嚴重幹擾，我們的財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響，我們可能會在招聘、培訓和留住人員方面產生額外的費用。我們的高級管理團隊對於執行我們的業務戰略至關重要。如果不能留住我們的主要管理層和人員，可能會給我們未來的發展方向帶來很大的不確定性。如果我們的任何高管加入競爭對手 或成立競爭對手公司，我們可能會失去客户、技術訣竅以及關鍵的專業人員和員工。我們的每一位高管都與我們簽訂了一份僱傭協議，其中包含了競業禁止條款。然而，如果我們和我們的高管之間發生任何糾紛，我們可能不得不產生大量的成本和費用，以便在中國執行這些協議。

我們的業績和未來的成功還取決於我們識別、聘用、發展、激勵和留住組織所有領域的技術人員的能力 。汽車和互聯網廣告行業以及在線汽車交易行業對合格員工的競爭非常激烈，如果這些行業的競爭進一步加劇，我們可能更難招聘、激勵和留住高技能人才。如果在我們公司擔任關鍵職位的人員不像我們預期的那樣合格，或者如果我們不能成功地吸引更多的高技能人才或留住或 激勵我們現有的人員，我們可能無法有效地增長，甚至根本不能。

此外，員工不當行為可能使我們面臨重大法律責任和聲譽損害。如果我們的任何員工和管理成員從事不正當、非法或可疑的活動或其他不當行為，違反了我們關於反腐敗、賄賂和其他道德問題的道德政策、監管規則或法規 ，我們可能會對我們的聲譽、財務狀況、與業務合作伙伴、汽車製造商和經銷商的關係以及我們吸引新用户和客户的能力造成嚴重損害。 我們甚至可能受到監管制裁併承擔重大法律責任。

我們可能會受到索賠、訴訟、政府調查、 和其他可能導致不利結果的程序的影響。

我們可能面臨索賠、訴訟和政府調查，涉及競爭、知識產權、隱私、消費者保護、税務、勞工和就業、商業糾紛、我們網站和移動應用程序上的廣告和內容以及其他事項。我們的業務還可能面臨 知識產權侵權索賠，這將使我們面臨聲譽受損的風險，這將在本年度報告的其他部分進一步討論。此類索賠、訴訟和政府調查本質上是不確定的，其結果也不能 準確預測。無論結果如何，這些法律程序中的任何一種都可能因所涉及的法律費用、管理資源轉移、負面宣傳和其他因素而對我們產生不利影響。 一個或多個此類訴訟可能會導致鉅額罰款和處罰，從而對我們的業務產生不利影響。

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如果我們不能保護我們的知識產權，我們的品牌和業務可能會受到影響。

我們依靠中國和其他司法管轄區的商標、專利、版權和商業祕密保護法，以及通過保密協議和其他措施來保護我們的知識產權。我們的主要品牌名稱和標誌都是中國的註冊商標。我們網站、移動應用程序和專有軟件上提供的大多數原創內容和專業生成內容 均受版權法保護。儘管我們採取了預防措施，第三方仍有可能在未經我們授權的情況下獲取和使用我們的知識產權。從歷史上看，中國的法律制度和法院沒有像美國的法律制度和法院那樣保護知識產權，在中國經營的公司繼續面臨着更大的知識產權侵權風險 。此外，許多與互聯網有關的活動，如互聯網商業方法專利，其知識產權的有效性、適用性、可執行性和保護範圍都是不確定的，在中國[br}]和國外仍在不斷變化，這可能會增加我們保護知識產權的難度。有時，其他網站可能在未經我們適當授權的情況下使用我們的文章、照片或其他內容。雖然此類使用在過去沒有對我們的業務造成任何實質性的損害，但可能會有更大規模的挪用，對我們的業務造成實質性的不利影響。如果我們未來不能充分保護我們的知識產權，我們的品牌和業務可能會受到影響。

我們可能很容易受到他人對我們提出的知識產權侵權指控。

互聯網、科技和媒體公司經常捲入基於侵犯知識產權、不正當競爭、侵犯隱私、誹謗和其他侵犯他人權利的指控的訴訟中。我們過去沒有在這些問題上對我們提出任何實質性索賠，但隨着我們面臨日益激烈的競爭，以及 訴訟在中國解決商業糾紛中變得更加常見，我們面臨着成為知識產權侵權索賠主體的更高風險。此外，第三方可能會向我們提供移動應用程序的應用程序商店提交針對我們的知識產權侵權索賠。在這種情況下，我們的移動應用程序可能會被相關的應用程序商店刪除，直到此類索賠得到解決，這可能會嚴重限制我們的用户下載或 更新我們的移動應用程序，從而對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，在我們正常的業務過程中，我們可能會不時受到與他人知識產權相關的法律程序和索賠的影響。我們還可能根據我們網站、移動平臺上顯示的內容或通過指向其他網站的鏈接或第三方提供的移動應用程序上的信息從我們的網站訪問的內容提出索賠。知識產權索賠和訴訟調查和辯護既昂貴又耗時，可能會分散資源和管理人員對我們網站和移動應用程序運營的注意力。這類索賠即使不會導致責任，也可能損害我們的聲譽。任何由此產生的責任或費用，或為降低未來責任風險而需要對我們的網站和移動應用程序進行的更改，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大的不利影響。

我們可能要為在我們的網站和移動應用程序上發佈的廣告和其他內容承擔責任。

中國政府已經通過了管理廣告內容以及互聯網接入和通過互聯網發佈信息的法規。根據中國廣告法律和法規，我們有義務監控我們網站和移動應用程序上顯示的廣告內容，以確保該等內容真實、準確並完全符合適用的法律和法規。見第4項.本公司的信息B.業務概述和《中華人民共和國廣告條例》。根據2000年9月頒佈並於2011年1月修訂的《互聯網信息服務管理辦法》，互聯網內容提供商和互聯網出版商不得在互聯網上發佈或展示危害國家安全、損害國家尊嚴或利益、煽動民族仇恨或種族歧視、破壞中華人民共和國S宗教政策、擾亂社會秩序、傳播淫穢或色情、鼓勵賭博、暴力、謀殺或恐懼、煽動犯罪、侵犯第三人合法權益、或者法律、行政法規另有禁止的。互聯網服務提供商需要 對用户的身份信息進行驗證。如果互聯網用户在其互聯網賬户或互聯網聊天羣上傳播的信息包含法律法規禁止的信息，服務提供者有義務 採取措施，包括向相關用户發出警告、暫停發佈不適當的信息或關閉其賬户或聊天羣。見第4項.本公司信息B.業務概述第 條《互聯網內容服務條例》。根據《在線直播服務條例》，在線直播服務提供者應建立審查直播內容的平臺。網絡直播服務提供者和網絡直播發布者未經許可或者超出許可範圍提供互聯網新聞信息服務的，將受到處罰。見項目4.公司信息B.業務概述：關於在線表演和在線直播服務的法規。

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我們在我們的網站和移動應用程序上顯示汽車和非汽車廣告。此外，我們允許用户在我們的網站、移動應用程序(包括用户論壇)上上傳書面材料、圖像、圖片和其他內容，還允許用户通過我們的網站、移動應用程序(包括用户論壇)共享和鏈接 到其他網站的內容。此外，我們還在我們的網站和移動應用程序上添加了在線直播功能。未能識別和阻止非法或 不適當的內容顯示在我們的網站和移動應用程序上或通過我們的網站和移動應用程序顯示，可能會使我們承擔責任。我們不能向您保證，我們網站和移動應用程序上顯示或發佈的所有廣告和內容都遵守廣告和互聯網內容法律法規，尤其是考慮到這些中國法律法規的解釋存在不確定性。

如果中國監管機構認定我們的網站和移動應用程序上顯示的任何廣告或內容不符合適用的法律法規，他們可能會要求我們限制或取消此類廣告和其他內容在我們的網站和移動應用程序上以下架訂單或其他形式的傳播或提供。此類監管機構還可能對我們施加懲罰，包括罰款、沒收廣告收入，或者在我們更嚴重的違規情況下，終止我們的廣告或互聯網內容許可證，其中任何 都將對我們的業務和經營業績造成重大不利影響。

此外，我們可能會受到消費者的索賠， 聲稱我們網站和移動應用程序上的信息具有誤導性，我們可能無法從廣告商那裏追回我們的損失。因此，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們可能會進行收購、投資、合資企業或其他聯盟，這些可能難以整合、中斷我們的業務或以其他方式對我們的運營結果產生負面影響。

作為我們業務戰略的一部分，我們定期評估潛在的收購、投資和聯盟，包括合資企業、少數股權投資和戰略投資。這些交易涉及許多風險，包括：

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任何這些風險的實現都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。如果我們的任何董事或高級管理人員也以董事或高級管理人員以外的身份投資，他或她的利益可能與我們的利益不一致。

此外，如果我們通過發行股權或可轉換債務證券為收購融資，我們的現有股東可能會被稀釋，這可能會影響我們美國存託憑證的市場價格。

此外，我們可能無法發現或獲得合適的收購、投資和其他戰略機會，或者我們的競爭對手可能會在我們之前利用這些機會，這可能會削弱我們與競爭對手競爭的能力，並對我們的增長前景和運營結果產生不利影響。

任何金融或經濟危機，或感覺到的此類危機的威脅，包括消費者信心的大幅下降，都可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。

全球金融市場在2008年經歷了重大破壞，美國、歐洲和其他經濟體陷入衰退。從2008年和2009年的低點復甦並不均衡，全球金融市場正面臨新的挑戰，包括自2011年以來歐洲主權債務危機的升級、烏克蘭的敵對行動、美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)結束量化寬鬆以及2014年歐元區經濟放緩。目前尚不清楚這些挑戰是否會繼續存在，以及它們各自可能產生的影響。擴張性貨幣和財政政策的長期效果存在相當大的不確定性，包括中國和S在內的一些世界主要經濟體的央行和金融當局已經採取了這些政策。中國的經濟狀況對全球經濟狀況很敏感。中國和S經濟發展的任何長期放緩都可能導致信貸市場收緊，市場波動性增加，企業和消費者信心突然下降，企業和消費者行為發生戲劇性變化。作為對經濟狀況不確定性的迴應，消費者可能會推遲、減少或取消購買汽車，我們的廣告商也可能推遲、減少或取消購買我們的服務。如果中國經濟的任何波動顯著影響汽車製造商和經銷商對我們服務的需求或改變他們的消費習慣 ，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們的第三方供應商可能會提高價格，從而增加我們的 運營費用。

我們依賴第三方提供某些基本服務，例如互聯網服務，我們可能無法控制他們提供的服務的成本。第三方服務提供商可能會提高價格，這對我們來説可能不是商業上合理的。如果我們被迫尋找其他提供商，我們不能保證能夠找到 願意或能夠提供類似高質量服務的替代提供商，並且不會向我們收取更高的服務價格。如果我們需要向第三方服務提供商支付的價格大幅上升，我們的運營結果可能會受到不利影響。

我們是紐約證券交易所公司治理要求所指的受控公司，這可能導致公眾投資者得不到像我們不是受控公司時那樣多的保護。

截至2019年3月31日，雲辰資本開曼或雲晨是中國的中國平安(集團)公司或平安集團的全資子公司，擁有我公司總投票權的52.2%，根據紐約證券交易所上市公司手冊第303a節，我們是一家受控公司。作為一家受控公司，我們依賴於受控公司可獲得的某些豁免，不受紐約證券交易所公司治理要求的約束，包括以下要求：

我們沒有被要求也不會自願滿足這些要求。由於我們使用受控公司豁免，我們的投資者將無法獲得與我們不是受控公司時相同的保護。

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此外，由於平安集團實益擁有我們公司50%以上的投票權，因此它在決定提交股東批准的任何公司交易或其他事項的結果方面具有決定性影響，包括合併、合併和出售我們全部或幾乎所有資產、選舉董事和其他重大公司行動。未經平安集團同意，我們可能會被阻止進行對我們有利的交易。平安集團的利益可能與我們其他股東的利益不同。此外，平安集團與S的業務活動雖然與我們的運營無關，但可能會對聲譽造成不利影響。由於平安集團是在香港聯合交易所上市的公眾公司，並實益控制我們的大部分投票權，平安集團可能需要不時披露有關我們的資料，這可能會使我們在進行該等披露時付出額外的成本和努力。

我們已經並預計將繼續與平安集團進行關聯方交易。2016年、2017年和2018年，平安集團分別為我們提供了人民幣2,160萬元、人民幣5,520萬元和人民幣8,870萬元(1,290萬美元)的服務。2017年和2018年，我們分別為平安集團提供了人民幣2120萬元和人民幣4.735億元 (6890萬美元)的服務。税務機關發現關聯交易不符合S公平原則的，可以合理調整納税所得額。此外，雖然我們沒有 也不指望依賴平安集團的收入，但如果平安集團決定減少甚至終止與我們的交易，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

如果我們未能維持有效的財務報告內部控制系統，我們準確及時報告財務業績或防止欺詐的能力可能會受到不利影響，投資者信心和我們美國存託憑證的市場價格可能會受到不利影響。

美國證券交易委員會，或美國證券交易委員會，根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求，通過了一項規則，要求 每家上市公司在其年度報告中包括一份關於公司財務報告內部控制S的管理報告，其中包含管理層對公司財務報告控制有效性的評估，包括對S財務報告內部控制有效性的評估。我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2018年12月31日起生效。見項目15.控制程序和管理人員《S財務報告內部控制年度報告》。我所獨立註冊會計師事務所出具了一份證明報告，該報告得出結論，截至2018年12月31日，我所財務報告內部控制在所有重要方面都有效。 然而，如果我們未來不能對財務報告保持有效的內部控制，我們的管理層和我們的獨立註冊會計師事務所可能無法得出結論，我們在合理的保證水平上對財務報告進行了有效的內部控制。這反過來可能導致投資者對我們財務報表的可靠性失去信心，並對我們的美國存託憑證的交易價格產生負面影響。此外，為了遵守第404條和《薩班斯-奧克斯利法案》的其他要求，我們已經並預計將繼續承擔相當大的成本、管理時間和其他資源。

我們的商業保險承保範圍有限。

中國的保險公司目前提供的保險產品不像較發達經濟體的保險公司那樣廣泛。我們沒有任何商業責任或中斷保險來覆蓋我們的運營。我們已經確定，這些風險的保險成本以及以商業合理的條款獲得此類保險的相關困難使我們購買此類保險是不切實際的。任何未投保的業務中斷事件可能會導致我們產生鉅額成本和資源轉移，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們面臨着與健康、流行病和自然災害有關的風險。

我們很容易受到衞生流行病、自然災害和其他災難的影響。任何此類事件都可能導致我們的日常運營嚴重中斷，甚至可能需要暫時關閉我們的辦公室，這可能會擾亂我們的業務運營並對我們的運營結果產生不利影響。此外，我們的運營結果可能會受到不利影響， 任何這些災難性事件都會損害中國整體經濟。

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目錄表

與我們的公司結構相關的風險

如果中國政府發現建立我們在中國的服務運營結構的協議不符合中國政府對外國投資互聯網企業的限制，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的懲罰或被迫放棄我們在這些業務中的權益 。

中國現行法律法規對在中國提供互聯網內容服務的公司的外資所有權設置了一定的限制。具體而言，外資對互聯網服務提供商或其他增值電信服務提供商的持股比例不得超過50%。此外，根據2005年7月文化部、廣電總局、新聞出版總署、國家發展改革委、商務部、商務部發布的《關於引進外商投資文化產業的若干意見》，禁止外國投資者投資或經營互聯網文化活動。根據中國法律，我們是開曼羣島公司和外國法人。因此，吾等或吾等在中國的全資附屬公司目前均無資格申請在中國提供互聯網內容服務所需的牌照。

因此，我們通過與我們在中國的兩家VIE(即北京汽車之家信息技術有限公司或汽車之家信息、北京盛拓宏源信息技術有限公司或盛拓宏源)及其各自的股東簽訂一系列合同安排來開展與互聯網內容服務相關的業務活動。特別是，汽車之家 信息目前持有互聯網內容提供商許可證、互聯網地圖測繪資格證、廣播電視節目製作傳播經營許可證、互聯網音像節目傳播許可證、互聯網文化經營許可證。此外，汽車之家信息是保險經紀公司上海天合的唯一股東，該公司已完成在中國從事在線保險業務所需的註冊程序 。盛拓宏源目前持有互聯網內容提供商許可證、互聯網地圖測繪資格證、廣播電視節目製作傳播經營許可證， 經營Che168.com網站和汽車應用相關業務。

這兩家VIE目前由身為中國公民並持有在中國經營互聯網業務所需牌照或許可的個人股東擁有。我們在這兩家VIE中並無任何股權，但實質上控制其業務，並透過合約安排獲得經濟利益 。我們一直並預計將繼續依賴這兩家VIE及其各自的子公司進行上述業務運營。有關這些合同安排的更多信息，見項目7.大股東和關聯方交易；B.關聯方交易：與我們可變利益實體的合同安排。

鑑於之前對從事廣告業務的外商投資公司股東的限制，我們 曾與中國的另外兩家VIE，即廣州優車優佳廣告有限公司和上海優車優佳廣告有限公司，以及汽車之家信息的兩家子公司，北京盛拓汽車之家廣告有限公司和北京盛拓誠世廣告有限公司，簽訂了一系列合同安排，以開展廣告業務。自相關監管環境形成以來，此類限制於2015年取消。因此，於二零一五年，我們完成將我們的廣告業務由廣州廣告、上海廣告及其他中國實體遷移至汽車之家傳媒有限公司或汽車之家傳媒(一家香港廣告及營銷公司，前身為普勃朗尼營銷有限公司)在中國的附屬公司。我們已於2018年12月完成了廣州廣告的解散和註銷工作。 上海廣告目前沒有開展任何業務，正在進行清算和解散，預計將於2019年底完成。

根據我們中國法律顧問、商務金融律師事務所的建議，我們VIE和我們在中國的子公司的公司結構符合所有現有的中國法律和法規。但是，由於中國法律法規的解釋和應用存在很大的不確定性，我們不能向您保證中國 政府會同意我們的公司結構或上述任何合同安排符合中國的許可、註冊或其他監管要求、現有政策或未來可能採用的要求或政策。管理這些合同安排的有效性的中國法律和法規是不確定的，相關政府當局在解釋這些法律和法規時有廣泛的自由裁量權。

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目錄表

如果我們或我們當前或未來的任何VIE或子公司被發現違反了中國現有或未來的任何法律或法規，或者未能獲得或保持任何所需的許可或批准，中國相關監管機構，包括工業和信息化部、監管互聯網信息服務公司的中國網信局、中國銀保監督管理委員會、中國銀監會(其前身為中國保險監督管理委員會)和中國證券監督管理委員會(中國證監會)將在處理此類違規行為方面擁有廣泛的自由裁量權，包括徵收罰款。沒收我們的收入或汽車之家WFOE、北京車之鷹科技有限公司或車之英WFOE和VIE的收入，吊銷汽車之家WFOE、車之英WFOE和VIE的營業執照或經營許可證，關閉我們的服務器或屏蔽我們的網站和移動應用程序，停止或對我們的業務施加限制或苛刻的條件， 要求我們進行代價高昂的破壞性重組，或者採取其他可能損害我們業務的執法行動。

這些行動中的任何一項都可能對我們的業務運營造成重大幹擾，並嚴重損害我們的聲譽，進而對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。此外，如果施加任何這些處罰導致我們失去指導VIE活動的權利或我們獲得其經濟利益的權利，我們 將不再能夠合併VIE。

在提供運營控制方面，我們與VIE的合同安排可能不如直接所有權有效。

我們已經並預計將繼續依賴(I)與汽車之家及其股東的合同安排以及(Ii)與盛拓宏源及其股東的合同安排來運營我們的業務。 有關這些合同安排的説明，請參閲項目7.大股東和關聯方交易；B.關聯方交易：與我們可變利益實體的合同安排。這些合同安排可能不如直接所有權那樣有效地為我們提供對VIE的控制權。如果我們擁有這些實體的直接所有權，我們將能夠行使我們作為股東的權利來實現董事會的變化，這反過來可以在任何適用的受託義務的約束下在管理層實現變化。然而，根據目前的合同安排，我們依賴這些實體及其股東履行合同義務，對我們的VIE行使控制權。因此，我們與VIE的合同 安排在確保我們對其運營的控制方面可能不如直接所有權有效。

我們VIE的股東可能會違反或導致我們的VIE違反或拒絕續簽我們與他們和我們的VIE之間的現有合同安排。如果我們的VIE或其股東未能根據我們與他們的合同安排履行其義務 ，將對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。

我們VIE的股東可能會違反 或導致我們的VIE違反或拒絕續簽我們與他們和我們的VIE之間的現有合同安排。如果我們的VIE或其股東未能履行合同安排下的義務，我們可能不得不承擔大量成本並花費資源來執行我們在合同下的權利。我們可能不得不依賴中國法律下的法律救濟，包括尋求特定履行或禁令救濟和要求損害賠償，但這些可能無效。例如，如果汽車之家信息和盛拓宏源的股東在我們根據這些合同安排行使看漲期權時拒絕將他們在這些公司的股權轉讓給我們或我們的指定人，如果 他們違揹我們的利益將股權轉讓給其他人，或者如果他們對我們不誠實，那麼我們可能不得不採取法律行動，迫使他們履行其合同義務。

所有這些合同安排均受中國法律管轄，並規定在中國通過仲裁解決爭議。 因此，這些合同將根據中國法律解釋，任何爭議將根據中國法律程序解決。中國的法律制度不像美國等其他司法管轄區那樣發達。因此，中國法律制度的不確定性可能會限制我們執行這些合同安排的能力。根據中國法律，仲裁員的裁決是最終裁決，各方當事人不能在法院對仲裁結果提出上訴，而當事各方只能通過仲裁裁決承認程序在中國法院執行仲裁裁決，這將產生額外的費用和延誤。如果我們無法執行這些合同安排，我們可能 無法對我們的VIE實施有效控制，我們開展業務的能力可能會受到負面影響。

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目錄表

我們子公司和我們的VIE之間的合同安排可能會受到中國税務機關的審查，如果發現我們或我們的VIE欠下額外的税款，可能會大幅減少我們的綜合淨收入和您的投資價值。

根據中國法律和法規，關聯方之間的安排和交易可能在進行交易的納税年度後十年內受到中國税務機關的審計或質疑。如果中國税務機關認定汽車之家外商獨資企業、車至英外商獨資企業、我們的VIE和我們的VIE股東之間的合同安排不代表S的公平價格，從而以轉讓定價調整的形式調整汽車之家外商獨資企業和車之英外商獨資企業或我們的VIE的收入，我們可能面臨實質性和不利的税務後果。轉讓定價調整 除其他事項外，可能導致我們的VIE記錄的費用扣除減少，這可能會增加他們的納税義務。此外，中國税務機關可能會就任何未繳税款對汽車之家外商獨資企業、車至英外商獨資企業或我們的VIE處以滯納金和其他 處罰。如果汽車之家外商投資企業和車至英外商獨資企業或我們的VIE納税義務增加，或者如果他們 受到滯納金或其他處罰，我們的綜合淨收入可能會受到實質性的不利影響。

我們VIE的個別指定股東的利益可能與我們的利益不同，這可能會對我們的業務產生重大不利影響。

上海廣告、汽車之家信息和盛拓宏源的個人提名股東是我們的董事會主席兼首席執行官Lu敏，以及在平安集團及其附屬公司工作了20多年的雲晨關聯公司員工雷海雲。他們分別持有上海廣告、汽車之家資訊和盛拓宏源50%的股權。這兩名人士均為中國公民。我們VIE的個人指定股東的利益可能與我們的利益不同。例如，我們合併的關聯實體的個人被提名人股東在我們公司中並沒有持有大量股權。這些股東可能會違反或導致我們的VIE違反或拒絕續簽我們與他們和我們的VIE之間的現有合同安排，這將對我們有效控制我們的VIE並從他們那裏獲得基本上所有經濟利益的能力產生重大和不利的影響。例如， 股東可能會導致我們與VIE達成的協議以對我們不利的方式履行，其中包括未能及時將合同安排下的到期款項匯給我們。我們不能向您保證，當利益衝突發生時，這些股東中的任何一個或所有股東將以我們公司的最佳利益為行動，或者此類衝突將以有利於我們的方式得到解決。

目前，我們沒有任何安排來解決這些個人提名股東與我們公司之間的任何潛在利益差異。我們依賴這些人遵守中國的法律，這些法律保護合同，規定董事和高管對我們公司負有忠誠義務和勤勉義務，並要求他們避免 利益衝突，不得利用職務之便謀取私利。我們還依賴我們的董事會主席兼首席執行官Lu先生遵守開曼羣島的法律，該法律規定 董事對我們的公司負有注意義務。然而，中國和開曼羣島的法律框架沒有為在與另一種公司治理制度發生衝突時解決衝突提供指導。如果我們不能解決我們與VIE股東之間的任何利益分歧或糾紛，我們將不得不依靠法律程序，這可能會導致我們的業務中斷，並使我們面臨任何此類法律程序結果的極大不確定性 。

我們可能在很大程度上依賴我們的中國子公司支付的股息和其他股權分配來為我們可能有的任何現金 和融資需求提供資金。對我們中國子公司向我們支付股息的能力的任何限制，都可能對我們開展業務的能力產生重大不利影響。

我們是一家控股公司，通過我們的運營子公司開展所有業務。我們可能在很大程度上依賴我們全資擁有的中國子公司支付的股息和其他股權分配來滿足我們的現金和融資需求，包括向我們的股東支付股息和其他現金分配以及償還我們可能產生的任何債務所需的資金。倘若我們的中國附屬公司日後為本身招致債務，有關債務的工具可能會限制其向吾等支付股息或作出其他分派的能力。

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根據中國法律及法規，我們的中國附屬公司作為中國境內的外商獨資企業，只能從其根據中國會計準則及法規釐定的累積利潤中派發股息。此外，要求外商獨資企業每年至少提取其累計税後利潤的10%作為法定公積金，直至這些公積金總額達到其註冊資本的50%。這些法定準備金不能作為現金股息 分配。

對我們中國子公司向我們支付股息或進行其他分配的能力的任何限制都可能嚴重 並不利地限制我們的增長、進行對我們的業務有利的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力。

中國對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資的監管，以及政府對貨幣兑換的控制，可能會 限制或阻止我們使用我們的股票發行所得向我們的中國子公司和VIE提供貸款，或向我們的中國子公司提供額外的資本金，這可能會對我們的流動性以及我們為我們的業務提供資金和擴大業務的能力產生重大不利影響。

我們是一家離岸控股公司，通過我們的中國子公司和VIE在中國開展業務。我們可能會向我們的中國子公司和VIE提供貸款，或者我們可能會向我們的中國子公司提供額外的出資。我們向中國子公司提供的任何貸款，根據中國法律被視為外商投資企業，均受中國法規和外匯貸款登記的約束。例如，我們向我們的中國子公司提供的貸款為其活動提供資金不能超過法定限額，並且必須向國家外匯管理局(SAFE)的當地主管部門登記。我們也可能決定通過出資的方式為我們的中國子公司提供資金。這些出資必須向商務部或當地有關部門備案。由於向任何中國境內公司發放的外幣貸款受到限制，我們不太可能向我們的VIE(中國境內公司)發放此類貸款。此外，由於有關外國投資從事互聯網內容服務的中國境內企業的監管限制，我們不太可能通過出資的方式為我們的VIE的活動提供資金。

根據2015年3月和2016年6月分別發佈的外管局第19號通知和第16號通知，外商投資企業可以繼續沿用現行的以支付為基礎的外幣結算制度，也可以選擇沿用？隨意轉換？外匯結算系統 。因此，外管局第19號通知和第16號通知大幅取消了對外商投資企業使用其人民幣註冊資本、外債和通過境外上市籌集的外幣資金的限制。根據外匯局第19號通知和第16號通知，通過境外上市籌集的人民幣資金、外債和匯回的資金可由外商投資企業自行使用，外匯局將取消事前審批要求，只對申報用途的真實性進行事後審查。然而，目前仍不清楚像我們的中國子公司這樣的外商投資企業是否被允許向我們的VIE提供公司間貸款。此外，由於國家外匯管理局第19號通知和第16號通知是最近頒佈的，有關部門對這些通知的解釋和執行仍存在很大的不確定性。見項目4.公司信息；B.業務概述；中華人民共和國外匯管理條例；外匯管理條例

鑑於中國法規對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資施加的各種要求，我們不能向您保證，我們將能夠完成必要的政府登記或及時獲得必要的政府批准，如果我們能夠完成關於我們對中國子公司的未來貸款或關於我們對中國子公司的未來出資的 。如果我們未能完成此類登記或獲得此類批准，我們使用從股票發行中獲得的收益以及為我們的中國業務資本化或以其他方式提供資金的能力可能會受到負面影響，這可能會對我們的流動性以及我們為我們的業務提供資金和擴張的能力造成重大不利影響。

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目錄表

如果我們的中國子公司或VIE成為破產或清算程序的標的，我們可能會失去使用和享受我們一些關鍵資產的能力，這可能會減少我們的業務規模，並對我們的業務、我們的創收能力和我們的美國存託憑證的市場價格產生重大和不利的影響。

由於我們之前的VIE廣州廣告及目前的VIE上海廣告自二零一七年起不再經營任何業務，我們已 完成廣州廣告的解散及註銷註冊，目前正履行中國政府的相關程序，以清算、解散及註銷上海廣告。截至 本年度報告日期，我們主要通過我們的中國子公司和另外兩家運營中的VIE，即汽車之家信息和盛拓宏源，它們持有經營許可證和許可證以及對我們的業務運營至關重要的一些關鍵資產 。我們預計將繼續依賴這些運營VIE來運營我們在中國與互聯網內容服務相關的業務。如果上述經營性VIE破產，其全部或部分資產受制於第三方債權人的留置權或權利，我們可能無法繼續部分或全部業務活動，這將對我們的業務、財務狀況和 經營業績產生重大不利影響。如果這些VIE經歷自願或非自願清算程序，其股權持有人或無關的第三方債權人可能會要求對部分或全部這些資產的權利，從而阻礙我們經營業務的能力，這將對我們的業務、我們創造收入的能力和我們的美國存託憑證的市場價格產生重大和不利的影響。

我們受制於有關監管事項、公司治理和公開披露的法律法規的變化，這可能會增加我們的成本和違規風險。

我們受管理機構各級政府和自律組織的規章制度的約束， 包括例如美國證券交易委員會和金融市場交易所實體，它們負責保護投資者和監管證券公開交易的公司，以及中國、開曼羣島和英屬維爾京羣島的各種監管機構，並受適用法律下不斷變化的新監管措施的約束。我們遵守新的和不斷變化的法律法規的努力已經並可能繼續導致一般和行政費用的增加，以及管理時間和注意力從創收活動轉移到合規活動。

此外，由於這些法律、法規和標準有不同的解釋，隨着新指南的出臺，它們在實踐中的應用可能會隨着時間的推移而演變。這一變化可能會導致合規事項的持續不確定性，以及持續修訂我們的披露和治理做法所需的額外成本。如果我們未能解決並 遵守這些規定和任何後續變化，我們可能會受到處罰，我們的業務可能會受到損害。

在中國做生意的相關風險

中國的經濟、政治或社會條件或政府政策的變化可能會對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。

我們的大部分資產和業務都位於中國。因此，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能在很大程度上受到中國總體的政治、經濟和社會狀況以及中國整體經濟持續增長的影響。

中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與程度、發展水平、增長速度、外匯管制和資源配置。儘管自20世紀70年代末以來，中國政府實施了一些措施，強調利用市場力量進行經濟改革，減少生產性資產的國有所有權，建立完善的企業法人治理結構，但中國的相當大一部分生產性資產仍歸中國政府所有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策，在規範行業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過配置資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策以及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國和S的經濟增長進行重大控制。

儘管中國經濟在過去幾十年裏經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在經濟的各個部門之間，增長都是不平衡的，而且增長速度一直在放緩。中國政府實施了多項措施，鼓勵經濟增長，引導資源配置。其中一些措施可能會對中國整體經濟有利，但可能會對我們產生負面影響。例如，我們的財務狀況和經營業績可能會受到政府對資本投資的控制或税收法規變化的不利影響。此外，過去 中國政府採取了包括加息在內的一些措施來控制經濟增長的速度。這些措施可能會導致中國的經濟活動減少，從而可能對我們的業務和經營業績產生不利影響。

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目錄表

有關中國法律制度的不明朗因素可能會對我們造成不利影響。

我們主要通過我們在中國的子公司和中國的VIE開展業務。我們在中國的業務受中國法律和法規的管轄。中國法律法規的解釋和執行方面的不確定性可能會限制您和我們可獲得的法律保護。1979年，中華人民共和國政府開始頒佈全面管理經濟事務的法律法規體系。過去幾十年的立法總體效果顯著地加強了對中國各種形式的外國投資的保護。然而，中國還沒有形成一個完全完整的法律體系，最近頒佈的法律法規可能不足以涵蓋中國經濟活動的方方面面。特別是，由於這些法律法規是比較新的，而且由於公佈的決定數量有限，而且它們的非約束性，這些法律法規的解釋和執行存在不確定性。由於中國行政和法院當局在解釋和執行法定和合同條款方面擁有很大的自由裁量權，因此可能很難評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的法律保護水平。此外，中國的法律制度在一定程度上基於政府政策和內部規則，其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈，這可能具有追溯效力。因此，我們可能直到違反這些政策和規則後才意識到我們違反了這些政策和規則。此外，中國的任何行政訴訟和法院訴訟都可能曠日持久，導致鉅額成本和資源分流以及管理層的注意力轉移。

《中華人民共和國外商投資法》的解釋和實施以及它可能如何影響我們目前的公司結構、公司治理和業務運營的生存能力存在很大的不確定性。

2018年12月，全國人民代表大會S公佈了外商投資法草案徵求意見稿。2019年3月，《外商投資法》由全國人民代表大會S制定，將於2020年1月起施行。制定後，將取代中國現行的三部規範外商投資的法律，即中外合資經營企業法、中外合作經營企業法和外商獨資企業法及其實施細則和附屬法規。外商投資法體現了預期的中國監管趨勢，即根據國際通行做法和統一外資和內資公司法律要求的立法努力，使其外商投資監管制度合理化。

VIE結構已被包括我們在內的許多中國公司採用，以獲得中國目前受外國投資限制的行業所需的許可證和許可證。？見項目7.大股東和關聯方交易B.關聯方交易與我們的可變利益實體和項目3的合同安排.關鍵信息D.與我們的公司結構相關的風險因素風險.如果中國政府發現為在中國運營我們的服務建立結構的協議不符合中華人民共和國政府對外國投資互聯網企業的限制，或者如果這些規定或現有規定的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的懲罰或被迫放棄我們在這些業務中的利益。儘管外商投資法沒有明確將合同安排歸類為一種外國投資形式，它在外商投資的定義中 包含了一個包羅萬象的條款，包括外國投資者通過法律、行政法規規定的方式或者國務院規定的其他方式進行的投資。因此，它仍為陳舊的理事會未來立法保留一定的迴旋餘地，以提供合同安排作為一種形式的外商投資，在這種情況下，將不確定我們與VIE的合同安排是否會被視為違反中國法律法規對外商投資的市場準入要求，如國家發改委和商務部於2015年3月發佈並於2017年6月修訂的目錄，或由國家發改委和商務部於2015年3月發佈並於2017年6月修訂的目錄，或負面清單，商務部於2018年7月發佈。根據目錄和負面清單，我們通過VIE提供的互聯網內容服務受到外國投資的限制。因此，如果我們與外商投資企業的合同安排進一步被法律、行政法規或國務院規定的其他辦法規定的未來條款或視為一種形式的外商投資，這種外商投資限制將 不可避免地施加於我們的外商投資企業。此外，如果未來的法律、行政法規或國務院規定要求公司就現有合同安排採取進一步行動，我們可能面臨很大的不確定性，我們是否能夠及時或根本完成此類行動，我們的業務和財務狀況可能會受到實質性和不利的影響。鑑於上述情況，外商投資法的解釋和實施仍然存在不確定性，這可能會對我國目前的公司結構造成不利影響。

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如果我們與VIE的合同安排被定義或視為未來外國投資的一種形式，我們的公司治理實踐可能會受到影響，我們的合規成本可能會增加。例如，外商投資法要求外國投資者或外商投資企業將投資信息提交政府主管部門審查。雖然此類信息的內容和範圍應根據必要性原則確定，對通過部門間信息共享獲得的信息不要求重新報送，但對未按要求報告投資信息的外國投資者或外商投資企業，將被要求採取糾正措施或處以罰款。此外，外商投資法還規定，將建立安全審查機制，對影響或可能影響國家安全的外商投資活動進行審查。安全審查的決定可能會影響外資企業的經營。

我們可能會受到中國互聯網業務和公司監管的複雜性、不確定性和變化的不利影響。

中國政府對互聯網行業進行廣泛的監管，包括外資對互聯網行業公司的所有權，以及與互聯網行業相關的許可和許可要求。這些與互聯網相關的法律法規相對較新和不斷髮展，其解釋和執行存在重大不確定性。因此，在某些情況下，可能很難確定哪些行為或不作為可能被視為違反適用的法律和法規。與中國政府對互聯網行業的監管有關的問題、風險和不確定因素包括但不限於：

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2006年7月13日，前身為信息產業部的工信部發布了《信息產業部關於加強增值電信業務外商投資管理的通知》。本通知禁止境內電信服務提供商以任何形式向境外投資者出租、轉讓、出售電信業務經營許可證，不得向境外投資者非法經營中國電信業務提供任何資源、場地或設施。根據該通知，增值電信服務經營許可證持有人或其股東必須直接擁有該許可證持有人在提供增值電信服務時使用的域名和商標。通知還要求每個許可證持有者擁有其批准的業務運營所需的設施，包括服務器，並在其許可證覆蓋的區域內維護此類設施。目前，我們的兩家VIE汽車之家信息和盛拓宏源擁有相關域名和商標，並持有在中國開展網站和移動應用運營所需的互聯網內容提供商許可證或互聯網內容提供商許可證。

對中國現有法律、法規和政策以及與互聯網行業相關的可能的新法律、法規或政策的解釋和應用，給中國現有和未來的外國投資以及互聯網企業的業務和活動的合法性帶來了很大的不確定性。我們不能向您保證，如果任何新的法律或法規要求，我們將能夠保留我們現有的許可證或獲得任何新的許可證。考慮到中國和S對互聯網行業監管的不確定性和複雜性，我們還存在被發現違反現有或未來法律法規的風險。如果我們或我們的VIE未能獲得或保持任何所需的資產、許可證或批准，我們在互聯網行業的持續業務運營可能會受到各種處罰，包括沒收非法淨收入、罰款以及停止或限制我們的業務，其中任何一項都會對我們的業務和 業務的結果產生實質性的不利影響。

關於電子商務法的解釋和實施以及它可能如何影響我們的商業運營，存在很大的不確定性。

2018年8月31日，中國全國人大常委會發布電子商務法，自2019年1月1日起施行。根據電子商務法，電子商務平臺經營者應當在其平臺上核實登記電子商務經營者的基本信息，包括身份、地址、聯繫方式和行政許可，並建立檔案，定期更新這些信息。它還規定，電子商務平臺的經營者應當向市場監管部門報送電子商務經營者的身份信息，並向税務機關報送電子商務經營者的身份信息和其他與納税有關的信息。此外，電子商務平臺經營者應當記錄並保存在其平臺上發佈的有關 商品和服務的信息，這些信息表明電子商務經營者在獲得有關行政許可時未獲得行政許可，或者電子商務經營者銷售的商品或提供的服務違反了維護人身安全、財產安全的要求和環境保護的要求，或者法律、行政法規禁止的。電子商務法規定了電子商務平臺經營者保護消費者的義務，例如保護消費者個人信息和記錄在其平臺上達成的交易的信息的義務，及時向消費者退還保證金的義務，以及在競爭性競價商品或服務上貼上明顯標籤的義務。電子商務經營者不得通過捏造交易、編造用户評論等方式進行虛假或者誤導性的商業宣傳，欺騙、誤導消費者。電子商務平臺經營者不得刪除消費者對平臺上銷售的商品或提供的服務的評分。

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我們已經按照這些監管要求開展了合規工作。然而，考慮到今年是電子商務法生效的第一年，電子商務法的解釋和實施以及它可能對我們的商業運營產生的影響存在很大的不確定性。我們不能保證我們採取的合規措施與監管機構的解釋完全一致， 公司存在因任何違規行為而受到監管機構處罰的風險。

《網絡安全法》的實施 可能會導致我們的鉅額成本以及資源和管理注意力的轉移。

2015年7月1日，中國的全國人民代表大會常務委員會發佈了《國家安全法》，並於當日起施行。《國家安全法》規定，國家維護國家網絡空間主權、安全和發展利益，建立國家安全審查監察制度，對外商投資、關鍵技術、互聯網和信息技術產品與服務以及其他可能影響中國國家安全的重大活動進行審查。

由中國領導的全國人大常委會發布並於2017年6月1日起施行的《網絡安全法》，是我國第一部專門針對網絡安全的法律。《網絡安全法》對被視為中華人民共和國S關鍵信息基礎設施一部分的設施的運行安全提出了較高要求，幷包括在某些情況下整合國家安全審查。根據《網絡安全法》，國家 應當以網絡安全等級保護制度為基礎，重點保護用於公共通信和信息服務、能源、交通、水利、金融、公共服務、電子政務等重要行業和領域的關鍵信息基礎設施，以及一旦被破壞將對國家安全、國民經濟和人民生活和公共利益造成嚴重損害的其他關鍵信息基礎設施。《網絡安全法》規定，關鍵信息基礎設施運營者必須設立專門的內部安全管理部門，並指定適當的人員(S)負責安全管理 。此外，這些經營者還必須對安全管理負責人(S)和關鍵崗位人員進行背景調查。它進一步規定，關鍵信息基礎設施的經營者購買可能影響或涉及國家安全的網絡產品或服務時，必須通過國家網絡和信息主管部門與有關政府部門聯合安排的安全審查 ，並將觸發《國家安全法》規定的國家安全審查程序。關鍵信息基礎設施的運營者必須將收集和生成的重要數據，包括公民個人信息 專門存儲在人民S Republic of China的領土內。《網絡安全法》也對網絡運營商提出了越來越嚴格的要求。《網絡安全法》規定了網絡運營商的審查義務，包括數字信息發佈服務提供商和應用軟件下載服務提供商。當這些運營商注意到禁止發佈或傳播非法信息時，他們必須立即停止傳播該信息，並採取必要措施防止該信息的傳播。運營商必須在這些事件發生時保持記錄，並向主管當局報告。《網絡安全法》為相關主體提供了堅實的法律權威，有權採取措施切斷禁止信息在通信網絡上的任何傳播(S)。一旦發現被禁止的信息，這些當局將要求網絡運營商停止傳輸並採取必要措施刪除任何被禁止的內容。上述禁止信息來自中國境外的，有關部門可以要求各有關機構 採取必要措施制止禁止信息傳播。

2018年未發佈或生效新的細則。網絡安全法實施的不確定性可能會增加我們遵守它的成本，這也可能分散我們的資源和管理注意力。

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匯率的波動可能會對你的投資產生實質性的不利影響。

我們幾乎所有的收入和成本都是以人民幣計價的。人民幣兑換包括美元在內的外幣，是按照S中國銀行確定的匯率計算的。2005年7月，中國政府改變了數十年來人民幣與美元掛鈎的政策，在接下來的三年裏，人民幣對美元升值了20%以上。在2008年7月至2010年6月期間，人民幣升值停止，人民幣兑美元匯率保持在一個狹窄的區間內。自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率一直在波動，有時波動幅度很大，而且出人意料。很難預測未來市場力量或中國或美國政府的政策會如何影響人民幣對美元的匯率。2015年11月30日，國際貨幣基金組織(IMF)執行董事會完成了對組成特別提款權(SDR)貨幣籃子的定期五年審查，並決定從2016年10月1日起，人民幣被確定為可自由使用的貨幣，並將與美元、歐元、日元和英鎊一起作為第五種貨幣納入SDR貨幣籃子。2016年第四季度，在美元飆升和中國持續資本外流的背景下，人民幣大幅貶值 。這種貶值在2017年停止，在這一年的時間裏，人民幣對美元升值了約7% 。自2018年2月以來，人民幣兑美元匯率大幅貶值，貶值幅度超過8%。隨着外匯市場的發展，利率自由化和人民幣國際化的進程，中國政府未來可能會宣佈進一步的匯率制度改革，我們不能向你保證，未來人民幣對美元不會大幅升值或貶值。很難預測未來市場力量或中國或美國政府的政策會如何影響人民幣對美元的匯率。

人民幣大幅升值可能會對你的投資產生實質性的不利影響。就我們需要將美元兑換成人民幣以用於資本支出和營運資金等商業目的而言，人民幣對美元的升值將對我們從兑換中獲得的人民幣金額產生不利影響。相反，如果我們決定將人民幣兑換成美元，用於支付普通股或美國存託憑證、戰略收購或投資或其他商業用途的股息，美元對人民幣的升值將對我們可用的美元金額產生負面 影響。此外，人民幣對美元的大幅貶值可能會大幅減少我們收益的美元等值，這反過來可能會對我們的美國存託憑證的價格產生不利影響。

中國可提供的對衝選擇非常有限，以減少我們對匯率波動的敞口。到目前為止，我們還沒有進行任何對衝交易，以努力降低我們面臨的外匯兑換風險。雖然我們未來可能決定進行套期保值交易，但這些套期保值的可用性和有效性可能是有限的， 我們可能無法充分對衝我們的風險敞口或根本無法對衝我們的風險敞口。此外，我們的貨幣匯兑損失可能會被中國的外匯管制規定放大，這些規定限制了我們將人民幣兑換成外幣的能力。因此，匯率波動可能會對您的投資產生實質性的不利影響。

政府對貨幣兑換的控制可能會限制我們有效利用收入的能力，並影響您的投資價值。

中國政府對人民幣兑換外幣實施管制，在某些情況下，還對中國匯出貨幣實施管制。我們幾乎所有的收入都是以人民幣計價。根據中國現行外匯法規，經常項目的支付，包括利潤分配、利息支付以及與貿易和服務相關的外匯交易，可以外幣支付，而無需事先獲得外管局批准，並符合某些程序要求。因此，我們在中國的子公司可以在沒有外匯局事先批准的情況下向我們支付外幣股息。但是，將人民幣兑換成外幣並從中國匯出以支付償還外幣貸款等資本支出的，需要獲得有關政府部門的批准或登記。未來，中國政府還可以酌情限制經常賬户交易使用外幣。如果外匯管制系統阻止我們獲得足夠的外幣來滿足我們的外幣需求，我們可能無法以外幣向我們的股東支付股息，包括我們的美國存託憑證持有人。

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中國的某些法規可能會使我們更難通過收購實現增長。

除其他事項外，關於合併和收購的某些條例和規則規定了額外的程序和要求，這可能會使外國投資者的合併和收購活動更加耗時和複雜。例如，這些規定要求在發生下列情況時，必須事先通知商務部控制權變更如果觸發了國務院於2008年8月3日發佈並於2018年9月18日修訂的《關於經營者集中事前通知門檻的規定》規定的某些門檻，外國投資者控制了一家中國境內企業或在中國有大量業務的外國公司的交易。根據商務部2011年8月發佈的《外國投資者併購境內企業安全審查實施細則》，涉及國家安全行業的外國投資者併購，須經商務部嚴格審查。這些規則還禁止任何試圖繞過此類安全審查的交易，包括控制實體通過合同安排進行的交易。我們認為，我們的業務不是在一個與國家安全相關的行業。但是，我們不能排除商務部或其他政府機構未來可能會發布與我們理解相反的解釋或擴大此類安全審查的範圍。我們可能會選擇在未來部分通過直接收購或投資中國的補充業務來發展我們的業務。遵守本條例的要求完成此類交易可能非常耗時，任何必要的審批程序，包括獲得商務部的批准 ，都可能延誤或抑制我們完成此類交易的能力。

如未能遵守中華人民共和國有關員工持股計劃或購股權計劃的登記規定 ，可能會對中華人民共和國計劃參與者或吾等處以罰款及其他法律或行政處分。

2006年12月，人民銀行S中國銀行頒佈了《個人外匯管理辦法》，對個人(包括中國公民和非中國公民)在經常賬户和資本賬户下進行外匯交易分別提出了要求。2007年1月，外匯局發佈了相關實施細則，並於2016年經外管局第13號通知進一步修訂，明確了中國公民S參與境外上市公司員工股票激勵計劃或股票期權計劃等資本賬户交易的審批要求。2012年2月，外匯局發佈了《關於境內個人參與境外上市公司股票激勵計劃外匯事宜管理的通知》或《股票期權通知》。《股票期權公告》取代了中國國家外匯管理局2007年3月頒佈的若干規則 規定的中國居民個人參與股票激勵計劃的登記要求和程序。根據這些措施，中國居民個人參加海外上市公司的員工股票激勵計劃或股票期權計劃，必須在外匯局登記並完成其他某些程序。通過該海外上市公司的中國子公司委任的中國境內合格代理人必須代表該等中國居民個人向國家外匯局或其當地對應機構提出申請，以獲得與股票持有或股票期權行使相關的外匯年度津貼。經外匯局或當地機構批准，中國境內合格代理人必須在中國境內銀行開立外匯專用賬户，以持有與股票購買或期權行使、出售股票所收到的款項、股票發行股息以及外匯局或其 當地機構批准的任何其他收入或支出有關的資金。由於本公司為海外上市公司，故本公司及參與本公司股票激勵計劃的中國居民僱員均須遵守本條例。本公司已根據購股權公告及相關規則的規定，為參與本公司股票激勵計劃的中國常駐員工向當地外匯局登記。如果我們或我們的中國計劃參與者未能遵守這些規定，我們或我們的中國計劃參與者可能會受到罰款和其他法律或行政處罰。見項目4.公司信息；B.業務概述；中華人民共和國法規；員工股票期權計劃規定。

我們面臨非中國控股公司間接轉讓中國居民企業股權的不確定性。

2015年2月3日，國家税務總局發佈了第7號通知，並於2017年12月進行了修訂，以取代與非中國居民企業間接轉讓資產有關的現行税收規則。SAT通知7引入了更復雜的反避税指導。税務總局公告7將其税務管轄權擴大到不僅包括間接轉移，還包括涉及外國公司通過外國中間控股公司的離岸轉移而轉讓中國動產和不動產的交易。根據《中華人民共和國税務總局公告》第7條，非居民企業為規避中華人民共和國企業所得税而以無合理商業目的的安排方式間接轉讓中華人民共和國應税財產的，應當重新定性，按直接轉讓中華人民共和國應税財產處理。Sat通知7還對外國中間控股公司股權轉讓一詞進行了廣泛的解釋。此外，SAT公告7就如何評估合理的商業目的提供了更明確的標準，並引入了適用於 持有應納税中國資產的上市公司的股票公開交易和因公司重組而產生的間接轉讓的避風港情景。

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此外，SAT通知7採用了自願報告制度。境外轉讓方和受讓方以及股權被轉讓的中國税務居民企業均可自願提交第七號通知所要求的文件進行申報。除自願申報外，第七號通知授權中國税務機關要求當事人提供各種文件。雖然《國家税務總局公告7》在合理的商業目的和申報要求等許多重要領域作出了澄清，但它給間接轉讓的外國轉讓方和受讓方都帶來了挑戰，因為他們需要對交易是否應該徵收中國税進行自我評估，並相應地申報或扣繳中國税。

2017年10月17日，國家税務總局發佈了《國家税務總局關於非居民企業所得税源頭預提有關事項的公告》，即《國家税務總局第37號通知》，自2017年12月1日起施行。國家税務總局第37號通知從源頭上適用非居民企業所得税預提原則。《國家税務總局第37號通知》規定，股權轉讓應納税所得額，是指從適用股權轉讓所得總額中扣除轉讓股權淨值後的餘額。根據SAT第37號通告，在付款人委託代理人或指定第三方代為付款，或由適用的擔保合同或適用法律規定的第三方擔保人或擔保人付款的情況下，付款人，即委託人、指定人或被保證人或被保證人，應承擔代扣代繳所得税的義務。

Sat通知7於2015年2月3日生效，但它也適用於在發佈之前發生但尚未收到税務機關評估的間接轉移。如果税務機關認定任何此類交易缺乏合理的商業目的，税務機關可認定該等交易適用於涉及非居民投資者的公司重組。因此，吾等及吾等在該等交易中的非居民投資者可能面臨根據SAT通告37及SAT通告7被課税的風險，而吾等可能被要求花費寶貴資源以遵守SAT通告37及SAT通告7，或確定吾等不應根據經 修訂的《中國企業所得税法》的一般反避税規則徵税，這可能會對吾等的財務狀況及經營業績或該等非居民投資者在吾等的投資產生重大不利影響。

停止任何税收優惠或徵收任何附加税可能會對我們的財務狀況和 經營業績產生不利影響。

修訂後的《企業所得税法》及其實施細則允許國家重點扶持的、擁有核心知識產權自主所有權的部分高新技術企業，在符合一定資質標準的前提下，享受15%的企業所得税優惠税率。2010年9月，汽車之家外商獨資企業被北京市科委等部門聯合認定為高新技術企業，經税務機關備案，享受15%的企業所得税優惠税率至2019年。北京汽車之家科技有限公司，或稱北京汽車之家科技，於2015年7月被認定為中國非專利企業，並於2018年10月被續簽為中國非專利企業。因此，北京 汽車之家科技在向有關税務機關備案後，有資格享受2020年前15%的優惠企業所得税税率。北京普布朗尼軟件有限公司於2016年2月被認定為HNTE，並於2018年10月續簽其HNTE資格，經向有關税務機關備案後，有資格享受2015年至2020年15%的優惠企業所得税税率。HNTE資格由中國相關部門每年進行一次評估和三年一次的審查。汽車之家、北京汽車之家科技和北京普布朗尼被中國相關法律法規認定為重點軟件企業，進一步享受了更優惠的税收待遇。北京普布朗在2015和2016兩個納税年度免徵所得税，並在2017納税年度享受10%的企業税率優惠，並在此後的納税年度繼續享受10%的税率 ，前提是該公司在每個相關納税年度繼續完成相關政府備案並保持其作為重點軟件企業的地位。同樣，汽車之家外商獨資企業和北京汽車之家 只要在每個相關納税年度繼續完成相關的政府備案並保持其重點軟件企業的地位，就有資格享受2017納税年度及其後各年度10%的優惠企業税率。成都普布朗尼軟件有限公司，或成都普布朗尼軟件有限公司，根據中國相關法律法規被認定為軟件企業，2017和2018納税年度可免徵所得税，2019年、2020和2021年的法定所得税税率為25%的減税幅度為50%，前提是該公司在每個相關納税年度繼續保持軟件企業地位。但是，汽車之家、北京汽車之家科技、北京普羅布朗尼中的任何一家未能通過相關税務機關的審查和備案，未通過相關税務機關的審查和備案，該公司將不再享受上述 優惠税率，如果仍然保持HNTE資格，適用的企業所得税税率可提高至15%，如果失去HNTE資格，可提高至25%。如果成都普羅布朗尼未能保持其軟件企業資格，也將失去上述税收優惠。

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我們的全球收入和我們可能從我們的中國子公司獲得的股息、分配給我們的非中國股東和美國存托股份持有人的股息以及該等股東或美國存托股份持有人確認的收益可能根據企業所得税法繳納中國税，這將對我們的經營業績產生重大不利影響 。

根據2008年1月1日生效並於2017年2月24日修訂的《企業所得税法》及其實施細則於2008年1月1日起生效，在中國境外設立實際管理機構在中國境內的企業被視為居民企業， 將按其全球收入的25%的税率繳納企業所得税。國家税務總局於2009年4月22日發佈了《關於根據事實管理機構認定中國控制的離岸公司企業為中國税務居民企業的通知》，或分別於2013年和2017年修訂的國家税務總局第82號通告。SAT第82號通告為確定中國控制的離岸註冊企業的事實上的管理機構是否位於中國提供了某些具體標準。雖然我們不相信我們在中國境外組織的法人實體構成中國居民企業，但中國税務機關可能會得出不同的結論。在此情況下，我們可能被視為中國居民企業，因此可能需要按我們全球收入的25%税率繳納企業所得税。如果我們被視為中國居民企業，並從我們的中國子公司賺取股息以外的收入，對我們的全球收入徵收25%的企業所得税可能會顯著增加我們的税收負擔，並對我們的現金流和盈利能力產生重大和不利的影響。

根據修訂後的《企業所得税法》及其實施細則，在中國設立的外商投資企業在2008年1月1日後向境外投資者支付的股息，如果是在中國境內沒有設立機構的非中國税務居民企業，或者其收入與其在中國境內的機構和機構無關，應按10%的税率繳納預提税款，除非該等外國投資者在S註冊成立的司法管轄區與中國簽訂了税收條約，規定了不同的預提安排。我們是一家開曼羣島控股公司，我們通過我們在中國的全資子公司和VIE開展業務，其中汽車之家和車之英VIE是我們VIE的主要受益者。 汽車之家WFOE由我們位於英屬維爾京羣島的全資子公司Cheerbright International Limited或Cheerbright 100%擁有。英屬維爾京羣島目前與中國沒有任何關於預扣税的税收條約。只要歡喜達被視為非中國居民企業，它從汽車之家外商獨資企業獲得的股息就可能被徵收10%的預扣税。至於我們位於香港的附屬公司，例如我們目前從事廣告業務的中國附屬公司的股東汽車之家傳媒，以及車之盈WFOE的股東汽車之家香港有限公司，根據2007年1月1日生效的《中華人民共和國和香港特別行政區關於避免雙重徵税和防止偷漏税的安排》，只要我們的每家香港附屬公司均被視為非中國居民企業，並直接持有其各自中國附屬公司至少25%的股權，從其中國子公司獲得的股息，如果是股息的實益所有人，在獲得當地税務機關批准後，可按5%的優惠税率繳納預扣税。2015年8月，國家税務總局頒佈了《非居民納税人享受税收條約待遇管理辦法》，即第60號通知，自2015年11月1日起施行。國税局第60號通知規定，非居民企業享受降低的預提税率不需要事先獲得相關税務機關的批准。非居民企業及其扣繳義務人可以通過 自行評估，在確認符合規定的享受税收協定優惠條件後，直接適用減除後的扣繳税率，並在辦理納税申報時提交必要的表格和證明文件， 由有關税務機關進行備案後審查。

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由於修訂後的《企業所得税法》及其實施細則的解釋和實施仍存在不確定性，因此我們不能向您保證，如果我們被視為中國居民企業，我們將分配給我們的非中國企業股東和美國存托股份持有人的任何股息將不會被按10%的税率繳納任何中國預扣税，我們的非中國個人股東和美國存托股份持有人將不會被按20%的税率繳納中國個人所得税。同樣，該等非中國股東或美國存托股份持有人因出售股份或美國存託憑證(視情況而定)而確認的任何收益，亦可能須繳納中國税。如果根據企業所得税法和個人所得税法，我們向我們的 非中國企業股東、非中國個人股東和美國存托股份持有人支付的股息，或該等非中國股東或美國存托股份持有人確認的收益必須繳納中國税，則該等投資者對我們A類普通股或美國存託憑證的投資可能會受到重大不利影響 。

勞動力成本的增加和更嚴格的勞工相關法律法規的執行可能會對我們的業務和我們的運營結果產生不利影響 。

中國和S近年來中國的整體經濟和平均工資都有所增長，預計將繼續增長。近年來，我們員工的平均工資水平也有所提高。我們預計，我們的勞動力成本，包括工資和員工福利，將繼續增加。除非我們能夠通過提高服務價格將這些增加的勞動力成本轉嫁給我們的用户和客户，否則我們的盈利能力和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，我們在與員工簽訂勞動合同以及向指定政府機構支付各種法定員工福利方面受到了更嚴格的監管要求，包括養老金、住房公積金、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險，以造福我們的員工。根據《中華人民共和國勞動合同法》或於2012年12月修訂並於2013年7月1日起施行的《勞動合同法》及其於2008年9月生效的實施細則，用人單位在簽訂勞動合同、最低工資、支付報酬、確定員工試用期和單方面終止勞動合同方面， 將受到更嚴格的要求。如果我們決定終止部分僱傭合同或以其他方式更改僱傭或勞動慣例，《勞動合同法》及其實施細則可能會限制我們以理想或經濟高效的方式實施這些更改的能力，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。2010年10月，全國人大常委會公佈了《中華人民共和國社會保險法》，或稱《社會保險法》，自2011年7月1日起施行。 根據《社會保險法》，職工必須參加養老保險、工傷保險、醫療保險、失業保險、生育保險，用人單位必須與職工或者 分別為職工繳納社會保險費。2019年2月18日，人力資源和社會保障部等八部門發佈《關於進一步規範招聘活動促進婦女平等就業的通知》或《關於促進婦女平等就業的通知》同時施行。《通知》規定，用人單位或者人力資源機構發佈含有歧視性內容的招聘廣告的，可以責令改正。未按要求改正歧視性廣告的，最高罰款5萬元。《關於促進婦女平等就業的通知》還禁止詢問女性申請人S[br]婚育狀況、入境體檢中進行孕檢等涉及性別歧視的行為。

由於勞動相關法律法規的解釋和實施仍在發展中，我們不能向您保證我們的僱傭 實踐不會也不會違反中國的勞動相關法律法規，這可能會使我們面臨勞動爭議或政府調查。如果我們被認為違反了相關的勞動法律法規，我們可能會被要求向我們的員工提供額外的補償，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

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上市公司會計監督委員會不得檢查在中國經營的獨立註冊公共會計師事務所，包括我們的審計師，因此，投資者可能被剝奪這種檢查的好處。

我們的獨立註冊會計師事務所是美國上市公司的審計師，也是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的事務所，根據美國法律，PCAOB必須接受PCAOB的定期檢查，以評估其是否符合美國法律和專業標準。由於我們的獨立註冊會計師事務所位於中國司法管轄區，在該司法管轄區，PCAOB目前在沒有獲得中國當局所需批准的情況下無法進行檢查，因此我們的 獨立註冊會計師事務所與在中國運營的其他獨立註冊會計師事務所一樣，目前不受PCAOB的檢查。2018年12月7日，美國證券交易委員會(或稱美國證券交易委員會)和美國上市公司會計準則委員會發表了一份聯合聲明，強調了美國監管機構在監督在中國擁有重要業務的美國上市公司財務報表審計方面面臨的持續挑戰。然而，目前尚不清楚美國證券交易委員會和PCAOB將採取哪些進一步行動來解決這一問題。

PCAOB對中國以外的其他事務所進行的檢查發現這些事務所的審計程序和質量控制程序存在缺陷，這些缺陷可能會作為檢查過程的一部分加以解決，以提高未來的審計質量。由於PCAOB在未獲得中國當局所需批准的情況下不能對在中國運營的獨立註冊會計師事務所進行檢查，因此更難評估我們獨立註冊會計師事務所S審計或質量控制程序的有效性。因此，投資者可能被剝奪了PCAOB檢查的好處。

美國證券交易委員會對某些中國會計師事務所提起訴訟，包括我們的獨立註冊會計師事務所，可能會導致財務報表被確定為不符合《交易法》的要求。

2012年12月，美國證券交易委員會對中國的五家會計師事務所提起行政訴訟，其中包括我們的獨立註冊會計師事務所，指控它們拒絕出示與美國證券交易委員會正在調查的其他某些中國公司有關的審計工作底稿和其他文件。2014年1月22日，行政法初步決定 對這些會計師事務所進行譴責，並暫停其中四家會計師事務所在美國證券交易委員會前執業六個月。2014年2月12日，其中四家總部位於中國的會計師事務所 向美國證券交易委員會提起上訴，反對這一決定。2015年2月，這四家總部位於中國的會計師事務所分別同意對美國證券交易委員會進行譴責並支付罰款，以解決糾紛，避免被暫停在美國證券交易委員會之前的執業資格。

根據和解條款，在和解達成四年後的2019年2月6日，針對中國會計師事務所的基本處罰和行政程序被視為有偏見地被駁回。目前尚不確定美國證券交易委員會是否會就美國監管機構對審計工作底稿的要求進一步 挑戰這四家中國會計師事務所是否符合美國法律，或者此類挑戰的結果是否會導致美國證券交易委員會實施停職等處罰 。如果我們的獨立註冊會計師事務所被拒絕，即使是暫時的，在美國證券交易委員會之前執業的能力，並且我們無法及時找到另一家註冊會計師事務所來審計 並對我們的財務報表出具意見，我們的財務報表可以被確定為不符合交易法的要求。這樣的決定最終可能導致我們從紐約證券交易所退市或 從美國證券交易委員會取消註冊，這將大幅減少或有效終止我們的美國存託憑證在美國的交易。

與我們的ADS相關的風險

我們的美國存託憑證的市場價格一直在波動，可能會波動，這可能會使我們面臨證券集體訴訟 訴訟。

2018年，我們美國存託憑證的每日收盤價從63.78美元到118.91美元不等。我們的美國存託憑證的交易價格可能會因以下因素而繼續波動，這些因素包括但不限於：

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此外，股票市場總體上經歷了極端的價格和成交量波動，這些波動往往與我們這樣的公司的經營業績無關或不成比例。這些廣泛的市場和行業波動可能會對我們的美國存託憑證的市場價格產生不利影響。我們的美國存託憑證的市場價格也可能因我們的公開公告或新聞稿中被指控的不真實陳述或被指控遺漏陳述重大事實而受到不利影響，這甚至可能導致針對我們的證券集體訴訟。過去，一家上市公司的股東經常在該公司的S證券的市場價格出現不穩定時期後，對該公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層對S的大量注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，這可能會損害我們的運營結果，並需要我們產生鉅額訴訟抗辯費用。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能會被要求支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。美國存托股份價格的波動或缺乏積極表現也可能對我們留住關鍵員工的能力產生不利影響，他們中的大多數人都獲得了期權或其他股權激勵 。

如果證券或行業分析師不發表有關我們業務的研究報告或發表不準確或不利的研究報告，我們的美國存託憑證的市場價格和交易量可能會下降。

我們美國存託憑證的交易市場將在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果我們沒有建立並保持足夠的研究覆蓋範圍，或者如果跟蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的美國存託憑證評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的美國存託憑證的市場價格可能會下降。如果這些分析師中的一位或多位停止報道我們的公司或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們的美國存託憑證的市場價格或交易量下降。

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由於我們在可預見的未來可能不會繼續派發股息，您可能需要依靠我們美國存託憑證的價格 升值作為您投資回報的唯一來源。

儘管我們在2017年11月宣佈向普通股持有者 派發特別現金股息，但我們可能不會定期或根本不會繼續這樣做。因此，您可能需要依賴我們的美國存託憑證的價格升值作為您投資回報的唯一來源。

除某些例外情況外，我們的董事會完全有權決定是否派發股息。即使我們的董事會決定宣佈和支付股息，未來股息的時間、金額和形式(如果有)將取決於我們未來的經營業績和現金流、我們的資本要求和盈餘、我們從子公司收到的分派金額(如果有)、我們的財務狀況、合同限制和董事會認為相關的其他因素。因此，您對我們美國存託憑證的投資未來的回報很可能 取決於我們美國存託憑證未來的任何價格增值。不能保證我們的美國存託憑證會升值，甚至維持您購買美國存託憑證時的價格。您在我們的美國存託憑證上的投資可能無法實現回報，您甚至可能在我們的美國存託憑證上損失全部投資。

我們的ADS在公開市場上的大量未來銷售或預期的潛在銷售可能導致 我們的ADS價格下降。

我們的美國存託憑證在公開市場上的銷售，或認為這些銷售可能發生的看法，可能會導致我們的美國存託憑證的市場價格下降。在我們的股票發行中出售的所有美國存託憑證將可以自由轉讓，不受限制，也不受證券法規定的額外註冊。此外，我們普通股的持有人平安集團 有權促使我們根據證券法登記其股份的出售。根據《證券法》登記這些股票將導致代表這些股票的美國存託憑證根據《證券法》不受限制地自由交易。在公開市場上以美國存託憑證的形式出售這些登記股票可能會導致我們的美國存託憑證價格下跌。此類出售還可能使我們在未來以我們認為合適的時間和價格出售股權或與股權相關的證券變得更加困難。此外，如果我們用增發的普通股支付未來收購的全部或部分費用，您在我們公司的所有權權益將被稀釋，這反過來可能對我們的美國存託憑證的價格產生重大和不利的影響。

您可能不具有與我們A類普通股持有人相同的投票權 並且可能無法及時收到投票材料以行使您的投票權。

除本年度報告 和存款協議中描述的情況外，我們的ADS持有人將無法單獨行使我們的ADS所代表的A類普通股附帶的投票權。我們的ADS持有人將任命存託人或其提名人 作為其代表，以行使ADS所代表的A類普通股附帶的投票權。收到您的投票指示後，託管人將根據這些 指示對相關普通股進行投票。

根據我們第四次修訂和重述的組織章程大綱和章程細則，我們可以在十個日曆日內召開股東大會。如果我們根據保證金協議的條款及時通知保管人(30個工作日的通知)，保管人將通知您即將進行的投票，並安排將我們的投票材料 發送給您。我們無法向您保證，您將及時收到投票材料，以指示託管機構對您的美國存託憑證相關的A類普通股進行投票，您或通過經紀商、交易商或其他第三方持有其美國存託憑證的人可能沒有機會行使投票權。此外，保管人及其代理人對未能執行表決指示或執行表決指示的方式不負責任。這意味着您可能無法行使您的投票權，如果您的美國存託憑證相關的A類普通股沒有按照您的要求投票，您可能會無能為力。此外，雖然您可以通過撤回您的美國存託憑證相關的A類普通股來直接行使投票權，但您可能不會收到即將召開的股東大會的足夠提前通知，以撤回您的 美國存託憑證相關的A類普通股，從而允許您就任何特定事項投票。

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您參與未來任何配股發行的權利可能受到限制，這可能會導致您的 持股被稀釋，如果向您提供現金股息是非法或不切實際的，您可能無法獲得現金股息。

我們可能會不時 向我們的股東分配權利，包括收購我們證券的權利。但是，我們無法在美國向您提供權利，除非我們根據《證券法》同時註冊權利和與權利相關的證券，或者可以豁免註冊要求。根據存款協議，除非將分發給美國存托股份持有人的權利和標的證券均已根據證券法登記或豁免根據證券法登記，否則託管機構不會向您提供權利。我們沒有義務就任何此類權利或證券提交註冊聲明，或努力使此類註冊聲明宣佈生效，並且我們可能無法根據證券法建立必要的註冊豁免。因此，您可能無法參與我們的配股發行，並且您的持股可能會被稀釋 。

我們美國存託憑證的託管人已同意將其或託管人 從A類普通股或其他存款證券收到的現金股息或其他分派在扣除其費用和費用後支付給您。您將獲得與您的美國存託憑證所代表的A類普通股數量成比例的這些分配。但是，如果保管人認為向任何美國存託憑證持有人提供分配是不公平或不切實際的，則該保管人不承擔責任。例如，保管人可能確定通過郵件分發某些財產是不可行的。此外，某些分發的價值可能低於郵寄它們的成本。在這種情況下，保管人可以決定不分配這種財產。我們沒有義務根據美國證券法登記通過此類分配收到的任何美國存託憑證、普通股、權利或其他證券。我們也沒有義務採取任何其他行動，允許向美國存託憑證持有人分發美國存託憑證、普通股、權利或任何其他東西。這意味着，如果我們向您提供A類普通股是非法或不切實際的，您 可能不會收到我們對A類普通股的分發或這些普通股的任何價值。這些限制可能會對您的美國存託憑證的價值產生實質性的不利影響。

您的美國存託憑證的轉讓可能會受到限制。

您的美國存託憑證可以在託管人的賬簿上轉讓。但是，保管人可在其認為與履行職責有關的情況下，隨時或不時關閉其轉讓賬簿。此外，當我們的賬簿或託管人的賬簿關閉時，託管人一般可以拒絕交付、轉讓或登記美國存託憑證的轉讓，或者如果我們或託管人認為由於法律或任何政府或政府機構的任何要求，或根據託管協議的任何規定，或由於 託管協議條款的任何其他原因，在任何 時間這樣做是可取的，則託管人可以拒絕交付、轉讓或登記美國存託憑證的轉讓。

您在保護您的利益方面可能面臨困難，您通過美國聯邦法院保護您的權利的能力可能有限 ，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的，我們幾乎所有的業務都在中國進行，並且我們的幾乎所有董事和高級管理人員都居住在美國以外。

我們在開曼羣島註冊成立，並通過我們的中國子公司和VIE在中國開展幾乎所有業務。我們的大多數董事和高級管理人員居住在美國以外，這些董事和高級管理人員的相當大一部分資產位於美國以外。因此，如果您認為您的權利受到證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能在開曼羣島或中國對我們或這些個人提起訴訟 。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島和中國的法律也可能使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。開曼羣島沒有法定承認在美國獲得的判決，儘管開曼羣島法院一般會承認和執行有管轄權的外國法院的非刑事判決，而不會對案情進行重審。

我們的公司事務受我們不時修訂和重述的組織章程大綱和章程細則以及開曼羣島公司法和普通法的管轄。股東對我們和我們的董事採取法律行動的權利、少數股東的行動以及我們董事的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例，以及英國普通法，後者提供了具有説服力但不具約束力的權威。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像美國的法規或司法先例那樣明確。特別是，開曼羣島的證券法體系不如美國發達，為投資者提供的保護也少得多。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

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因此，與在美國司法管轄區註冊的公司的股東相比，我們的公眾股東可能更難通過針對我們、我們的管理層、董事或主要股東的訴訟來保護他們的利益 。

我們的組織章程大綱和章程細則包含反收購條款，可能會對我們A類普通股和美國存託憑證持有人的權利產生不利影響。

我們第四次修訂和重述的組織章程大綱和章程細則包含一些條款， 可能會限制其他人控制我們公司的能力，其中包括授權我們的董事會不時設立一個或多個系列優先股而無需我們的股東採取行動，以及 就任何系列優先股確定該系列的條款和權利的條款。優先股可能會迅速發行，其條款旨在推遲或阻止我們公司的控制權變更，或使管理層的撤職變得更加困難 。如果我們的董事會決定發行優先股，我們的美國存託憑證的價格可能會下跌，我們A類普通股和美國存託憑證持有人的投票權和其他權利可能會受到重大和不利的影響。這些 條款可能會阻止第三方尋求在要約收購或類似交易中獲得對我們公司的控制權，從而剝奪我們的股東以高於當前市場價格的溢價出售其股票的機會。

我們是《交易法》規定的外國私人發行人，因此我們不受適用於美國國內上市公司的某些 條款的約束。

由於根據修訂後的1934年《證券交易法》或《交易法》，我們有資格成為外國私人發行人，因此我們不受美國證券規則和法規中適用於美國國內發行人的某些條款的約束，包括：

我們被要求在每個財政年度結束後的四個月內提交一份20-F表格的年度報告。我們打算根據紐約證券交易所的規則和規定，以新聞稿的形式每季度公佈我們的業績。有關財務業績和重大事件的新聞稿也將以Form 6-K的形式提供給美國證券交易委員會。然而，與美國國內發行人向美國證券交易委員會提交的信息相比，我們被要求向美國證券交易委員會備案或提供的信息將不那麼廣泛和頻繁。因此，如果您投資於美國國內的發行商，您可能無法獲得相同的保護或信息。

出於美國聯邦所得税的目的，我們可能被歸類為被動型外國投資公司，這可能會使美國存託憑證或A類普通股的美國投資者 承擔重大不利的税收後果。

根據美國聯邦所得税法，如果(I)我們在該納税年度的總收入的至少75%是被動收入，或(Ii)我們的資產價值的至少50%(基於我們的資產在該納税年度的平均季度價值)可歸因於產生或為產生被動收入而持有的資產，則在任何納税年度內，我們將被歸類為被動外國投資公司(PFIC)。儘管這方面的法律並不完全明確，但出於美國聯邦所得税的目的，我們將我們的VIE視為由我們所有，因為我們控制着它們的管理決策，並有權獲得與此類實體相關的幾乎所有經濟利益，因此，我們 在我們的綜合美國公認會計準則財務報表中整合了它們的運營結果。假設我們是美國聯邦所得税的VIE的所有者，並基於我們當前的收入和資產，包括商譽和未登記的無形資產，我們不認為我們在截至2018年12月31日的納税年度是PFIC，也不希望在未來的納税年度成為PFIC。

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雖然我們不認為我們在截至2018年12月31日的納税年度是PFIC，並且 預計在可預見的未來不會成為PFIC，但在這方面不能做出保證，因為我們是否將成為或成為PFIC的決定是每年進行的密集事實調查，部分取決於我們收入和資產的 構成。我們的美國存託憑證市場價格的波動可能會導致我們在本課税年度或以後的納税年度成為PFIC，因為資產測試的資產價值可能通過參考我們的美國存託憑證的市場價格(可能是波動的)來確定。我們的收入和資產的構成也可能受到我們使用流動資產的方式和速度的影響。在我們來自產生被動收入的活動的收入相對於產生非被動收入的活動的收入大幅增加的情況下，或者我們決定不將大量現金用於主動目的的情況下，我們被歸類為PFIC的風險可能會大幅增加。此外，由於相關規則的應用存在不確定性，國税局可能會對我們將某些 收入和資產歸類為非被動收入和資產或我們對有形和無形資產的估值提出質疑，每一項都可能導致我們在本納税年度或隨後的納税年度成為PFIC。

如果我們成為或成為PFIC，美國持有者(如第10項.附加信息)可能會因出售或以其他方式處置美國存託憑證或A類普通股以及收到 美國存託憑證或A類普通股的分配而確認的收益產生顯著增加的美國所得税，其程度是該收益或分配被視為美國聯邦所得税規則下的超額分配。此外，如果我們在任何一年是美國持有人持有我們的美國存託憑證或A類普通股的PFIC，我們一般會在該美國持有人持有我們的美國存託憑證或A類普通股的所有後續年度繼續被視為該美國持有人的PFIC。或者，美國的PFIC股票持有者有時可以通過進行某些選擇來規避上述規則，包括？按市值計價？選擇或選擇將PFIC視為合格選舉基金。但是，美國持有人將無法選擇將我們視為合格選舉基金，因為即使我們成為或成為PFIC，我們也不打算遵守允許美國持有人進行此類選擇所需的要求。敦促每個美國持有者就擁有和處置美國存託憑證或A類普通股的美國聯邦所得税後果諮詢其税務顧問，如果我們成為或成為PFIC。更多信息，見項目10.附加信息；E.税收；美國聯邦所得税考慮事項；被動型外國投資公司規則

由於是上市公司，我們的成本增加了。

作為一家上市公司，我們承擔了大量的會計、法律和其他費用，這是我們作為私人公司沒有發生的。薩班斯-奧克斯利法案，包括其中關於財務報告內部控制的第404條，以及後來由美國證券交易委員會和紐約證券交易所實施的規則，對上市公司的公司治理實踐提出了詳細的要求。我們預計，適用於上市公司的這些規則和法規將增加我們的會計、法律和財務合規成本，並使某些公司活動更加耗時和成本更高。我們的管理層需要 投入大量時間和精力處理上市公司的報告義務和其他合規事項。我們評估和監控與這些規章制度相關的發展，我們不能預測或估計我們可能產生的額外成本的金額或此類成本的時間。作為一家上市公司，我們的報告和其他合規義務可能會在可預見的未來給我們的管理、運營和財務資源和系統帶來巨大壓力。

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項目4.關於公司的信息

我們於2008年6月根據開曼羣島的法律將汽車之家註冊為Sequel Limited，並於2011年10月採用現在的名稱。2008年6月，在我們成立後不久，我們收購了以下實體的所有股權：

為了突出我們對汽車行業的業務重點，我們在2011年完成了公司重組，剝離了當時不參與我們核心業務的子公司。2011年3月，我們將Che168.com從諾斯塔到啦啦隊的生意。2011年6月，結合我們專注於服務中國汽車行業的戰略，我們將為信息技術行業服務的北星和中國Topside的全部股權轉讓給了我們在開曼羣島的子公司Sequel Media，然後立即將Sequel Media的股份分配給了我們當時的股東 。自分拆以來，我們一直專注於通過我們的autohome.com.cn和Che168.com網站.

2013年10月，我們通過在香港的一家全資子公司收購了汽車之家傳媒。汽車之家傳媒當時在中國境外從事廣告業務已超過三年，因此有資格根據中國法律直接投資於提供廣告服務的中國公司。汽車之家傳媒已經在北京、上海和其他一些城市建立了幾家 子公司。2015年，我們完成了廣告業務從廣州廣告、上海廣告、汽車之家廣告和誠實廣告向汽車之家傳媒子公司的遷移 。

2013年12月，我們完成了8,993,000股美國存託憑證(ADS)的首次公開發行，相當於8,993,000股A類普通股 ，並將我們的美國存託憑證在紐約證券交易所掛牌上市，代碼為？ATHM？2014年11月，我們完成了一次公開募股，即2014年的公開發行，我們發售並出售了2,424,801股美國存託憑證，相當於2,424,801股A類普通股。 當時的股東出售了7,220,858股美國存託憑證，相當於7,220,858股A類普通股。

2015年6月，我們與中國領先的電視購物企業HappiGo Home Shopping Co成立了戰略合資企業，以構建一個全方位服務的汽車銷售平臺。我們向合資企業投資了4900萬元人民幣，佔49%的股份。

2015年9月，我們與三家公司成立了合資公司--融通合資公司。我們向融資合資公司全額支付人民幣7500萬元，以換取融資合資公司25%的股權。融資合資公司為購車者提供汽車融資，促進交易過程。我們於2017年9月達成最終協議，將我們在融資合資企業中持有的所有股權轉讓給一家與我們無關的公司，並於2018年9月完成轉讓。

2015年12月，我們在北京成立了全資子公司北京車之鷹軟件有限公司，名為中國，從事二手汽車相關業務。

2016年4月，我們與北京好多好車信息技術有限公司成立了一家合資企業，北京好車智家電子商務有限公司，或稱北京好車智家，該公司與我們沒有關聯。北京好車智家此前從事汽車直銷業務，並於2017年停止從事該業務。我們擁有北京好車之家電子商務有限公司75%的股權。

2016年6月22日，我們當時最大的股東和Telstra Corporation的全資子公司Telstra Holdings，以16億美元的代價完成了向Yun Chen出售約47.4%的當時已發行和已發行股份。2017年2月22日，雲辰進一步從澳洲電信手中收購了澳洲電信持有的剩餘6.5%股權。截至2019年3月31日，雲辰持有我們全部已發行和流通股的52.2%。自2016年6月22日以來，我們的第一大股東為平安集團的全資子公司雲晨，平安集團是一家擁有保險、銀行和投資三大核心業務的金融服務集團，其普通股在香港聯交所和上海證券交易所上市。

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於2017年7月，我們收購了主要在中國從事AR技術開發和應用及相關業務的Visionstar信息技術(上海)有限公司10%的權益，總現金代價為人民幣3,000萬元。

於2017年9月，吾等透過汽車之家資訊收購獲中國銀保監會許可在中國從事保險經紀業務的上海天合保險有限公司100%股權，總現金代價為人民幣2,110萬元。

2018年6月，我們與TTP Car Inc.或TTP達成了一項最終協議，TTP是一家運營二手汽車在線競價平臺的公司，根據該協議，我們同意以8%三年期可轉換債券的形式投資TTP，代價為1億美元現金。該交易於2018年6月成功完成，我們向TTP支付了1億美元的現金。我們有權購買本金總額為6,500萬美元的額外8.0%可轉換債券，本金總額為6,500萬美元，由TTP應我們的要求在交易完成後三年內發行。截至本年度報告日期，我們沒有對TTP進行任何進一步投資。

我們的主要行政辦公室 位於北京市海淀區丹嶺街3號CEC廣場B座10樓，郵編100080，北京人民銀行S Republic of China。我們這個地址的電話號碼是+86(10)59857001。我們在開曼羣島的註冊辦事處位於 2^發送開曼羣島大開曼羣島喬治鎮教堂北街42號海港中心。我們在美國的送達代理是Law Debenture Corporation Services Inc.，地址是紐約紐約麥迪遜大道400號4樓，郵編：10017。

有關我們的資本支出和資產剝離的討論，請參閲項目5.經營和財務回顧及前景B.流動性和資本資源及資本支出。

概述

我們是中國汽車消費者的領先在線目的地。通過我們的兩個網站，autohome.com.cn和Che168.com，通過PC、移動設備和我們的移動應用程序訪問，我們為汽車購買者和車主提供全面、獨立和互動的內容。我們已經形成了一個強大的、公認的品牌。自2011年7月以來，我們的汽車之家品牌在整個期間一直是搜索次數最多的汽車相關關鍵字 自2011年7月以來Baidu.com，領先的中文互聯網搜索引擎。我們繼續將汽車內容、汽車交易、汽車金融和汽車生活方式這四個關鍵細分市場落實到我們以消費者為中心的汽車生態系統中，並從以內容為主導的垂直媒體業務轉變為基於先進數據和 技術的汽車生態平臺。

自成立以來，媒體業務一直是我們的核心競爭力。我們能夠接觸到龐大且積極參與的汽車消費者羣體，這使我們成為汽車製造商和汽車品牌區域辦事處開展廣告和營銷活動的首選平臺。我們在我們的網站和移動應用程序上為汽車製造商提供廣泛的廣告解決方案和工具，包括展示美國存托股份、本地廣告、視頻美國存托股份、搜索引擎營銷和全面的營銷解決方案，以提高他們的品牌認知度、新車型發佈和促銷活動。我們根據汽車製造商的需求和特點，通過各種在線促銷活動，以橫幅圖片、鏈接、文章和視頻等多種形式和格式發佈和展示廣告解決方案和工具，提供靈活的 和多樣化的廣告解決方案和工具。我們在汽車製造商市場的滲透率很高，2016年、2017年和2018年，我們分別為95家、101家和103家在中國運營的汽車製造商提供了媒體服務。我們相信，不斷增長的用户基礎及其強大的粘性，加上我們在全國範圍內的廣告平臺，高質量、多樣化和有針對性的廣告解決方案，豐富和定製的內容，以及我們的大數據和分析能力，使我們 快速增長，併為我們的持續成功奠定了基礎。

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此外，我們還通過經銷商訂閲服務、廣告服務和二手車掛牌服務提供全面的銷售線索生成服務。我們的經銷商訂閲服務允許經銷商通過我們的網站和移動應用程序銷售他們的庫存和服務，將他們的實體展廳擴展到 潛在的中國數百萬互聯網用户，併為他們創造銷售線索。我們為個人經銷商提供廣告服務和其他增值服務，以補充我們的線索生成服務。我們的經銷商客户利用我們的廣告服務，並利用我們龐大的用户基礎來支持他們的銷售和營銷活動。我們還提供二手車清單服務，作為一個用户界面，允許潛在的二手車買家識別滿足其 特定要求的清單，並幫助他們聯繫相關賣家，併為二手車賣家和其他二手車平臺生成銷售線索。

我們的在線交易平臺汽車之家商城是一個全方位的在線交易平臺，供用户查看汽車相關 信息，購買汽車製造商提供的折扣優惠券，並進行購買以完成交易。藉助我們在用户流量方面的優勢和我們的消費者數據分析能力，我們提供平臺化的服務，促進新車和二手車交易，運營汽車金融業務，並提供多樣化的數據產品。對於我們的二手車交易業務，我們構建了二手車C2B2C模式，通過提供廣泛的汽車相關服務來促進他們的汽車交易。我們的汽車金融業務是為有汽車金融需求的用户和汽車銷售商與我們的合作金融機構牽線搭橋的橋樑，合作金融機構提供貸款、租賃和保險服務等多種產品。這使得我們能夠通過為完整的消費者汽車擁有生命週期提供全面的在線金融服務來解決中國服務不足的汽車金融市場。2018年，我們開始為我們的汽車製造商和經銷商客户量身定做數據 產品，通過這些產品，我們為他們提供定製的數據報表和智能銷售系列產品，包括智能網絡營銷和智能展廳。

我們經歷了持續的收入增長，自2016年以來，我們的淨收入增加到2018年的人民幣72.332億元(10.52億美元)，三年複合年增長率為16.3%。同時，我們的汽車之家的淨收入從2016年的人民幣12.279億元增加到2017年的人民幣20.16億元，並在2018年進一步增加到人民幣28.71億元(4.176億美元)，三年複合年增長率為52.9%。

我們的商業模式

我們是中國汽車消費者的領先在線目的地。在過去的幾年裏，我們在中國發展了一個龐大的活躍的在線汽車消費者社區，用户基礎不斷增長，日活躍用户穩步增長。我們為三個不同的羣體提供服務：我們網站和移動應用程序的用户，我們交易平臺上的汽車消費者，以及包括汽車製造商、經銷商、金融機構和其他汽車相關產品和服務提供商在內的客户。我們的業務模式和技術平臺尋求有效地將用户汽車擁有生命週期的每個階段與客户銷售週期的相應階段聯繫起來。我們正在將汽車內容、汽車交易、汽車金融和汽車生活方式這四個關鍵細分市場發展成為以消費者為中心的汽車生態系統，並 將我們從以內容為主導的垂直媒體業務轉變為基於我們先進數據和技術的汽車生態平臺。我們的4+1戰略 將繼續進一步增強我們的核心基礎，並加快我們的新業務計劃所產生的增長勢頭。

我們 構建了一個在線汽車媒體平臺，該平臺捕獲了銷售漏斗的關鍵階段，從產品認知到購買慾望的激發，再到銷售線索的產生。為了提升產品知名度和購買慾，我們 通過我們可通過PC和移動設備訪問的網站以及我們的移動應用程序，利用我們全面、獨立和互動的內容來創造強大的用户流量、用户參與度和粘性。隨着我們的用户流量增長，我們專注於通過差異化和定製的促銷活動、個人定製的推薦和豐富的專業生成內容來吸引我們的用户，從而產生銷售線索。我們的收入來自我們的媒體服務，主要包括汽車製造商廣告服務和某些汽車品牌區域辦事處開展的區域營銷活動，以及我們的線索生成服務，主要包括我們的經銷商訂閲服務、向個別經銷商廣告商銷售的廣告服務和二手車清單。

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我們還為汽車購買者提供交易平臺，讓他們在我們的平臺上向賣家購買新車或二手車。2014年6月，我們推出了在線交易平臺汽車之家商城。汽車之家商城是一個全方位的在線交易平臺，供用户查看汽車相關信息，購買汽車廠商提供的折扣優惠券 ，並進行購買以完成交易。對於汽車之家商城，我們主要從我們提供的基於平臺的服務中獲得收入，同時促進我們汽車之家商城平臺上的交易和以交易為導向的營銷解決方案。隨着2018年對TTP的投資，我們朝着開發二手車C2B2C模式邁進了一步，通過提供廣泛的汽車相關服務，如線索生成、用户檔案生成、提供汽車金融產品和估值工具，形成了連接汽車買家和二手車賣家的交易系統，並在我們的平臺上為他們的車輛交易提供便利。通過與天通的合作，我們將天通S離線驗車等配套服務與線上服務相結合，為用户和客户提供全面的汽車相關服務。我們主要通過從我們的二手車平臺推動的交易中收取佣金來獲得收入。

此外，我們一直在利用我們的綜合平臺來捕捉與汽車所有權生命週期的其餘階段相關的額外收入機會，例如汽車金融和汽車生活方式。自2017年以來，隨着我們與平安集團的業務合作和整合，我們 繼續推進我們的汽車金融業務，為我們的用户和汽車銷售商提供包括貸款、租賃和保險在內的更多產品，更好地促進了我們 平臺上的新車和二手車交易。我們從通過我們的平臺提供的汽車金融產品的便利中收取佣金。我們在2018年進一步開發了我們的數據產品，並通過向客户提供高度差異化的價值和數據驅動的銷售和營銷工具，成功地推進了我們的數據和智能推薦，並加強了我們整個 生態系統。提供給汽車製造商和經銷商的數據產品主要包括數據報告、包括智能電子營銷和智能展廳在內的智能銷售系列。我們的目標是進一步發展我們的媒體和Lead世代服務、交易業務和數據產品以及我們的汽車融資計劃之間的協同效應，以實現我們平臺更大的增長潛力。

我們的平臺

我們為用户提供的服務主要包括我們的高性能平臺，包括我們的網站和移動應用程序，我們的 原創、專業和用户生成的內容，以及我們的互動在線社區。我們的平臺由我們的大數據能力提供支持。我們廣泛的用户數據來自我們不斷擴大的龐大用户基礎、我們的汽車生態系統合作伙伴 和第三方數據提供商。通過我們的綜合平臺，我們可以訪問客户在其汽車所有權生命週期中的需求、行為和模式的寶貴數據，這使我們能夠準確有效地定製 內容和商業產品。我們準確而全面的用户概況使我們能夠不斷增強用户體驗，提高我們吸引和留住客户的能力。

我們的網站

我們以用户為中心的方法 成功地吸引了不斷增長的用户羣，我們網站的日活躍用户穩步增加。我們相信，我們處於有利地位，能夠抓住中國互聯網普及率的快速增長。我們的autohome.com.cn 網站面向廣泛的汽車消費者，重點是新車。為了利用中國不斷增長的二手車市場，我們重新設計了我們的Che168.com網站，該網站過去的功能和用户羣與我們的autohome.com.cn網站，專注於二手車。重新設計的Che168.com該網站於2011年10月開通。

我們網站上的大部分內容都由車輛型號標記，以方便用户訪問。我們已經開發並將繼續改進我們的用户智能引擎，以分析用户的瀏覽行為和偏好，並對用户可能感興趣的相關內容進行優先排序。搜索或導航到特定車型的頁面的用户 將獲得相關內容的鏈接，例如車輛規格、照片和視頻剪輯、評論、競爭車型以及來自當地經銷商的上市和促銷信息。用户可以輕鬆地比較競爭車型和品牌的價格和規格，從而做出明智的購買決定。此外，我們會定期總結和分析這些用户行為數據，以改善用户體驗，併為我們的廣告商提供消費者情報。

為了向我們的用户提供更好的體驗，我們將贊助內容標記為廣告以保持客觀性。

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我們的移動網站和應用程序

對於移動用户，我們的內容可以在我們的網站和移動應用程序上訪問。近年來，我們做出了重大努力 優化我們網站的移動版本以顯示我們的內容，並開發和增強我們的移動應用程序的功能，以吸引更多通過移動設備訪問我們服務的用户。例如，根據 QuestMobile在2018年12月，我們的移動網站和主要應用程序的日均獨立訪問量合計達到2910萬，同比增長約10%。我們是中國行業中最早引入iOS和安卓應用程序的公司之一，讓用户可以輕鬆訪問我們的內容。用户可以通過移動設備方便地使用我們的移動網站和應用程序提供的功能，如閲讀文章、查看車輛價格和車型參數、查看圖片、查看經銷商S的信息、訪問我們的汽車之家商城和參與論壇討論。

我們的內容

我們的網站和移動應用程序的基礎是大量的原創生成內容、專業生成內容和用户生成內容，以及圍繞我們的汽車信息數據庫組織的全面的汽車庫和廣泛的汽車清單和促銷信息 。

原創內容

我們的原創內容由我們的專業編輯團隊創建，包括與汽車相關的文章和評論、各個當地市場的定價趨勢 、照片、視頻剪輯和直播。本內容涵蓋整個汽車所有權生命週期的主題，從汽車研究、選擇和購買到所有權和維護，再到最終的更換。2018年，我們推出了專注於新能源汽車的新頻道，以適應我們用户對新能源汽車日益增長的興趣和關注。我們的評論作者通過試駕各種汽車製造商提供的許多新發布的車型來獲得第一手經驗。我們還擁有AH-100車輛評級系統，該系統採用標準標準來衡量所售車輛的一套全面的基於性能的特性，如安全性、動力性、油耗、舒適性和駕駛體驗。我們的AH-100車輛評級系統幫助汽車消費者在選擇購買車輛時做出更輕鬆的選擇。我們的編輯團隊在北京總部和遍佈73個城市的銷售辦事處工作，中國與汽車製造商、經銷商和其他行業參與者密切合作，創作與汽車相關的文章。儘管汽車製造商可能會為我們提供試駕樣車，但我們會根據我們團隊的經驗和我們用户的角度獨立審查所有新車。

我們在創建和發佈內容時遵循完善的指導方針，並注重細節，例如照片的角度、圖像大小 以及行業活動和相關文章發佈之間的時間。這些做法使我們能夠簡化我們的編輯流程，快速高效地向我們的用户提供國家和本地內容，同時確保我們 保持高質量的標準和一致的用户體驗。

專業生成的內容

2016年，我們推出了一個開放的內容平臺，邀請汽車領域的主要意見領袖和有影響力的博客作者或作家 就汽車相關話題發表他們的高質量專業評論、分析和見解，包括車輛評論、行業趨勢、汽車攝影、維護等。我們多樣化的專業生成內容補充了我們的汽車內容和汽車生活方式業務戰略，併為我們的用户帶來了豐富和定製的內容，包括高質量的文章、照片、視頻剪輯和直播。截至2018年12月31日，我們的平臺上約有12,000名專業內容撰稿人，較2017年增長約110%。2018年，我們進一步擴大了與汽車製造商、關鍵意見領袖、專業專家和社交媒體的合作，以進一步升級我們的專業生成內容生態系統。

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用户生成的內容和用户論壇

我們的平臺擁有一個開放和充滿活力的汽車消費者社區，從首次購買汽車的人到成熟的汽車愛好者。我們的用户社區以我們的論壇為中心，論壇根據車輛型號、城市和地區以及各種感興趣的主題進行組織。註冊用户利用我們的論壇分享廣泛的汽車體驗，如駕駛體驗以及使用和維護提示。用户還經常提供對汽車或汽車產品和服務的評論，發佈問題，並從其他論壇成員那裏獲得答案。我們繼續提高用户參與度和對內容生成和交付流程的參與度。例如，我們擴展了我們的用户評論平臺，允許用户不斷添加或修改他們的觀點和見解。我們努力確保我們論壇的可信度、吸引力和 有用性，方法是識別經過驗證的車主並授權選定的註冊用户作為論壇版主。我們的認證車主是通過各種渠道確認車輛所有權的註冊用户。 我們的論壇版主通常是活躍的註冊用户，擁有大量論壇帖子，我們認為他們是我們在線社區中聲譽良好的汽車愛好者。2018年，我們推出了旅行者頻道，這是一個專注於線下公路旅行活動相關內容的新頻道 ，以適應我們用户在這一領域日益增長的興趣和關注。我們還在我們的網站上推出了青年頻道和嘿Carä(嘿Carä) 移動應用程序，作為基於興趣的社交媒體平臺，在年輕用户中推廣汽車知識和文化。

截至2018年12月31日，我們擁有超過9070萬註冊用户，較2017年同比增長54.7%。隨着我們的用户基礎不斷擴大，我們的用户參與度和論壇活躍度不斷增加，我們的用户生成內容數據庫也隨之擴大，這反過來又吸引了更多用户。此外，這種對我們不斷增長的用户羣的積極影響還增強了我們廣告的有效性，從而提高了我們廣告服務的價值，使我們能夠 吸引更多廣告商，並增加現有廣告商的收入。

汽車館藏與上市

截至2018年12月31日，我們擁有中國行業內最全面的汽車庫之一，擁有超過39,400個車型配置。我們相信，我們的汽車庫涵蓋了中國自2005年以來發布的絕大多數乘用車車型。它包括廣泛的規格，涵蓋性能水平、尺寸、動力總成、車身、內飾、安全、娛樂系統和其他獨特功能，以及汽車製造商的建議零售價。我們汽車資料庫中的內容規模龐大，我們認為複製這些內容需要大量的時間、專業知識和費用，這使其成為我們的用户研究新車和二手車的寶貴工具。我們的數據庫還包括大量的新舊汽車清單和促銷信息。憑藉全面且不斷更新的房源信息，用户可以方便地搜索最新的無需訪問每個經銷商的本地展廳即可獲得車型信息。此外，我們的汽車信息數據庫包括大量源自我們用户論壇的用户生成內容。利用我們創新的增強現實(AR)和虛擬現實(VR)相關技術，我們利用三維技術恢復車輛的實際外觀，並在我們的平臺上呈現汽車的720度立體審查。與傳統的二維圖片展示汽車外觀相比，我們平臺上基於AR和VR的車輛評論功能 讓用户能夠真實地感知他們感興趣的特定車輛，極大地提升了用户體驗。

我們的服務

我們的媒體服務

利用我們龐大且快速增長的用户基礎，並利用我們收集的用户情報數據，我們為我們的廣告商提供廣泛的廣告解決方案和工具。我們在媒體服務下的廣告客户主要由汽車製造商和汽車品牌區域辦事處組成。隨着數以百萬計的消費者訪問我們的網站和移動應用程序獲取汽車信息，我們已成為汽車製造商和汽車品牌區域辦事處開展廣告和營銷活動的日益重要的媒介。

汽車製造商通常利用我們的廣告服務進行品牌推廣、新車型發佈和銷售促銷。我們相信我們有能力提供解決方案來滿足所有這些需求。我們龐大且不斷增長的以汽車購買和擁有為導向的用户羣為汽車製造商的營銷信息提供了廣泛的覆蓋範圍。我們的汽車內容交付和廣告管理平臺允許我們從多個不同的維度細分我們的用户羣，包括根據用户的地理位置和特定的汽車興趣，並使我們能夠向可能接受特定廣告信息的目標受眾投放廣告。

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利用我們龐大的用户基礎和廣泛的論壇帖子數據，我們為汽車製造商提供了比傳統客户調查或其他售後反饋渠道更可靠和及時的業務洞察。例如，我們分析論壇中的用户帖子，以評估消費者的行為和偏好反應。此外，我們還通過在線營銷活動和用户論壇活動，為汽車製造商客户組織各種類型的線下全國或地方活動，以補充我們的廣告服務。例如，我們通過組織大規模的試駕活動和針對中國多個城市的特定車型，幫助汽車製造商提高品牌知名度，並 執行促銷活動。用户可以通過我們的論壇方便地參與並與汽車製造商代表互動。

在2016年、2017年和2018年，中國的95家、101家和103家汽車製造商從我們那裏購買了媒體服務，其中包括中國獨立汽車製造商、中外汽車製造商的合資企業和銷售中國以外製造的汽車的國際汽車製造商。按照中國的慣例，我們主要通過代表汽車製造商和汽車品牌區域辦事處的第三方廣告代理來銷售我們的廣告服務和解決方案。我們通常與第三方廣告公司簽訂單獨的廣告協議。儘管我們將我們的廣告服務和解決方案出售給第三方廣告公司，但我們認為汽車製造商和汽車品牌地區辦事處是我們的最終客户，他們是決定是否在我們的網站和移動應用程序上投放廣告的主要決策者。因此，我們的銷售努力主要集中在汽車製造商和汽車品牌的區域辦事處。但是，通過我們的銷售團隊、廣告商和廣告代理商之間的直接聯繫，我們能夠與現有的廣告商及其廣告代理商保持良好的關係。

我們的潛在客户生成服務

我們的經銷商訂閲服務

我們 向經銷商提供訂閲服務，允許他們通過我們的網站和移動應用程序銷售其庫存和服務，將其實體展廳的覆蓋範圍擴大到中國的潛在數以百萬計的互聯網用户，並 為他們創造銷售線索。我們的經銷商訂閲服務主要是通過我們的經銷商信息系統以固定費用的基礎上提供的，通常為期一年。通過我們經銷商信息系統的基於Web的界面，經銷商可以在我們的網站和移動應用程序上創建在線展廳，並上傳和管理他們的汽車庫存、定價和 促銷信息。潛在的汽車購買者可以在線或通過平臺上的電話號碼與我們的經銷商訂户互動，以查詢更詳細的信息和安排試駕。我們的經銷商訂户可以 跟蹤源自我們的網站和移動應用程序的所有與客户的互動，分析銷售線索的數量並評估其營銷活動的有效性。

我們繼續發展我們的經銷商訂閲服務，並已開始實施額外的豐富和升級服務，我們 相信這將使我們能夠根據消費者的行為和偏好擴大銷售線索，增強線索轉換和個性化營銷，並進一步以不同的價格水平提供額外的升級訂閲包。

我們為個人經銷商提供的廣告服務

我們還為個人經銷商提供廣告服務，以補充我們的線索生成服務。我們的經銷商客户利用我們的廣告服務，並利用我們龐大的用户基礎來支持他們的銷售和營銷活動。除了汽車製造商或集團經銷商組織的更大規模的品牌推廣廣告活動外，個別經銷商還利用我們的 廣告服務進一步提高他們在當地社區的知名度，解決當地市場狀況和推廣當地活動。我們還促進這一過程，並將我們的用户從線上連接到線下，為我們的經銷商客户生成銷售線索和 交易。

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二手汽車上市和其他基於平臺的服務

我們在2009年底推出了我們的二手車掛牌平臺。我們的二手車清單服務允許經銷商和個人 在我們的網站和移動應用程序上銷售他們的二手車。我們的二手車清單數據庫一直在迅速擴大。

這個Che168.com網站是一個主要專注於二手汽車服務的平臺，致力於提供由內容、列表和互動功能組成的功能，類似於我們的Autohome.com.cn網站我們還開發了移動應用程序作為二手車銷售平臺，通過該應用程序提供全面的二手車服務。 自2014年以來，我們一直在不斷開發和增強二手車網站和應用程序的功能，並開始在選定城市提供廣告服務、經銷商訂閲服務、銷售線索生成和其他 基於平臺的服務。二手車市場仍處於發展的初級階段，我們的二手車上市和其他服務產生的收入（我們將其納入潛在客户 生成服務的收入項目）在截至2018年12月31日的一年中實現了快速增長。我們計劃繼續努力發展二手車相關業務，並在未來探索新的商業模式和機遇。

我們的在線市場和其他服務

新車交易平臺

2014年6月，我們推出了在線交易平臺汽車之家商城。汽車之家商城是一個全方位的在線交易平臺，供用户 查看汽車相關信息，購買汽車廠商提供的折扣優惠券，進行購買以完成交易。2015年，我們開始通過我們的交易平臺提供汽車直銷和佣金服務，促進交易 。我們通過各種銷售活動和其他促銷活動，在我們的平臺上完成了新車交易。我們在汽車之家商城上開展了幾次線上營銷活動，並與合作伙伴一起開展了幾次線下促銷活動 。我們還與汽車製造商合作，在我們的平臺上銷售精選的汽車。2016年第四季度，我們開始將重點轉移到成為資產輕型車電商平臺 ，並在2017年清理了所有直銷車庫存。目前，對於新車交易，我們主要通過提供基於平臺的服務和以交易為導向的營銷解決方案以及通過我們的平臺促進交易收取佣金來產生收入。

二手車交易平臺

我們於2018年6月投資了TTP Car Inc.或TTP，這是一家運營二手車在線競價平臺的公司。 我們對TTP的投資幫助我們開發了二手車C2B2C模式並形成了交易體系，改善了二手車市場缺乏來源、流量和消費者信心等問題，培養了企業對消費者為我們的消費者提供購買體驗。它連接了汽車買家和二手車賣家，並通過提供廣泛的汽車相關服務，如線索生成、用户檔案生成、提供汽車金融產品和估值工具，幫助他們在我們的 平臺上促進汽車交易。我們將S的線下驗車、過户等配套服務與線上服務融為一體，為用户提供全方位的汽車相關服務。對於二手車交易，我們主要通過從我們的平臺推動的交易中收取佣金來獲得收入。

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汽車金融服務

我們於2017年初開始開展汽車金融業務，並於2018年進一步發展這項業務，旨在通過為消費者汽車擁有者的整個生命週期提供全面的在線金融服務，解決中國汽車金融市場服務不足的問題。我們逐漸將重點從創造潛在客户轉向促進交易，並通過有針對性和多樣化的汽車金融服務促進成功的交易 。根據用户偏好和我們的大數據分析，我們向有汽車金融需求並與之匹配的用户推薦我們的合作金融機構提供的各種貸款、租賃和保險產品，以促進交易。我們還推出了合作金融機構向汽車銷售商提供的商業貸款。我們目前通過2017年被我們收購的上海天河提供車險經紀服務 。我們計劃通過我們的平臺，讓我們的用户和有汽車金融需求的汽車銷售商能夠方便地獲得各種優質的貸款和保險產品，讓我們的 合作金融夥伴有效地增加他們的融資交易量。見項目3.關鍵信息D.風險因素與我們的業務和行業相關的風險如果我們無法發展我們的汽車金融業務 我們可能無法實現預期的業務增長，我們的運營業績可能會受到不利影響。我們通過在我們的 平臺上促進汽車金融和保險產品的便利而收取佣金，從而產生收入。

數據產品

我們 在2018年進一步開發了我們的數據產品，並通過向我們的 客户提供高度差異化的價值和數據驅動的銷售和營銷工具，成功地推進了我們的數據和智能推薦，並加強了我們的整個生態系統。我們在我們的平臺上為汽車製造商和經銷商提供的數據產品主要包括：(I)基於我們的大數據和對用户評論、購買興趣和偏好的多維分析而準備的定製數據報告， 相關汽車製造商和經銷商的地理競爭優勢及其地理分佈戰略，以及(Ii)智能銷售系列，主要包括智能電子營銷和智能展廳。智能網絡營銷是基於複雜的多維用户模型數據驅動算法設計的營銷方法和解決方案，使客户實現多渠道銷售管理，最終提高在線訪客到店內訪客的轉化率 。智能展廳是一個智能化、場景化的營銷平臺，融合了AR、VR、大數據和語音識別技術，實現了全景購車、智能推送通知、智能導購等功能。

技術與產品開發

我們的技術和基礎設施對我們的成功至關重要。我們遵循以用户為中心的系統架構戰略，並已 開發了強大且可擴展的技術平臺，具有足夠的靈活性來支持我們的快速增長。目前，我們正在進入戰略技術計劃的新階段，重點是在不久的將來將我們的平臺轉變為以人工智能(AI)、大數據和云為動力的智能汽車生態系統。

我們以用户為中心戰略的一個關鍵組成部分是我們已經開發並不斷增強的用户智能引擎。我們的用户智能引擎使我們能夠通過分析我們整個內容生產系統中來自多個來源的大量數據來快速收集用户情報。我們能夠通過他們在我們平臺上的瀏覽記錄來監控和分析用户的行為和偏好。我們可以利用這些用户情報數據來個性化用户界面，關聯和了解來自不同來源的信息的關係，並促進用户與我們網站和移動應用程序上的各種元素之間的互動。它還幫助我們向我們的用户推薦合適的產品、服務和用户連接。 通過我們的用户智能引擎，我們可以通過在汽車生命週期中為他們提供相關內容來更密切地吸引我們的用户。我們還能夠為我們的汽車製造商、經銷商和其他汽車相關客户提供精準和有針對性的營銷服務，以便他們能夠準確地向更容易接受此類營銷信息的目標用户投放相關廣告。我們計劃通過支持人工智能的內容生成工具繼續擴展我們的內容平臺，以進一步促進基於用户偏好的動態內容定製。

我們為我們的汽車製造商和經銷商客户提供汽車消費者趨勢分析服務，幫助他們分析特定人口統計市場的數據，如消費者購買行為特徵和他們與競爭對手相比的品牌實力。我們相信，從我們龐大的用户羣中收集的消費者情報反映了中國目前的汽車市場趨勢，併為我們的汽車製造商和經銷商客户提供了極好的市場洞察力。

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我們在移動技術上投入了大量資金，並是行業中最早推出移動版本網站的中國 之一，推出了基於蘋果iOS和安卓的應用程序，使我們的用户能夠輕鬆訪問我們的內容。我們已經建立了一支研發人員團隊 專注於開發和增強我們的移動網站和應用程序，並通過移動技術探索新的商業模式和機會。我們計劃繼續利用我們的移動技術來增強我們面向Apple iOS和Android平臺的移動應用程序的功能和用户界面，重點是便利性、實時交互和基於位置的服務。

利用AR和VR相關技術，我們在2017年實現了重大技術升級，並於年內推出了AR汽車展廳和AR汽車 展示，這些都使我們能夠為我們的用户提供創新和卓越的汽車審查體驗，從而增強了我們的用户粘性。此外，這些技術改進增強了我們獲得額外用户流量的能力，並擴大了我們的用户基礎。2018年，我們的VR產品組合繼續擴大。除了AR汽車展廳和AR車展，我們還有VR品牌展廳、智能汽車展廳以及對汽車製造商工廠設計和製造過程的直接可視化訪問，因此我們的用户可以查看和了解整個汽車生產過程。我們計劃繼續進行進一步的升級和開發新技術，為我們的用户提供 更多元化的平臺，並在我們的生態平臺中擴大AR和VR相關技術的使用，以便為汽車製造商和經銷商提供更創新和有效的品牌和營銷工具，並在整個中國更多地接觸高針對性的潛在消費者。此外，我們還將繼續開發大量資源，以擴展我們平臺上提供的內容廣度和深度，以提供市場上最佳的用户體驗。

截至2018年12月31日，我們擁有一支由1762名工程師組成的經驗豐富的產品開發團隊。 我們過去的創新專注於通過我們的網站幫助用户研究、選擇和購買合適的車輛。我們計劃為我們的移動應用程序和媒體相關技術開發更多產品和服務，並增強我們的大數據分析能力以及AR和VR相關技術。

銷售和市場營銷

我們的全國內部銷售代表團隊將我們的服務銷售給汽車製造商和經銷商。截至2018年12月31日，我們擁有1,901名銷售和營銷代表，運營着我們橫跨中國73個城市的實體銷售辦公室網絡，並在另外119個衞星城拜訪客户。我們有一個審慎的擴張計劃 ，我們通常只有在一個城市已經在該地區建立了足夠的客户基礎後，才會在該城市開設新的實體銷售辦事處。在我們還沒有客户基礎的城市，我們通過電話提供銷售覆蓋。我們在北京的電話銷售團隊為我們沒有實體銷售辦事處的城市提供銷售覆蓋。我們的銷售團隊還為廣告商和經銷商訂户提供持續的客户支持。在過去的幾年裏，我們成功地擴大了我們在中國一線和二線城市的市場份額。我們計劃繼續將我們的銷售和營銷努力擴展到三四線城市，以進一步抓住這些市場汽車銷售增長的機會。

我們的銷售團隊配備了專業的汽車行業知識和專業知識，瞭解客户的需求，並接受過培訓，幫助他們制定廣告策略。銷售人員直接與我們的廣告商和代表廣告商的廣告公司合作。我們的銷售團隊還與經銷商客户保持密切關係，其中包括為我們的經銷商訂閲服務和其他增值服務提供持續培訓、支持和持續的客户服務。我們的交易業務銷售團隊負責客户服務，並與汽車製造商、我們的經銷商合作伙伴和業務開發人員保持 關係。

我們銷售人員的薪酬包括 基本工資和基於他們產生的銷售收入的獎勵。我們定期為我們的銷售人員提供內部和外部教育和培訓，幫助他們向現有和潛在客户提供有關使用我們服務的信息和優勢。我們相信，我們與績效掛鈎的薪酬結構和以職業為導向的培訓有助於留住和激勵我們的銷售人員。

我們相信，品牌認知度對我們吸引用户的能力很重要。我們通過搜索引擎、導航網站和移動平臺集中銷售和營銷努力，以保持和加強我們在用户覆蓋方面的領先地位。例如，我們與應用商店和移動瀏覽器合作，推廣我們的移動應用和我們的網站。我們還在汽車之家商城和其他傳統和社交媒體渠道上開展 在線營銷活動，以及與我們的合作伙伴開展線下促銷活動。例如，我們每年都會開展光棍節活動，以產生高質量的銷售線索 並進一步促進交易。自2017年第四季度以來，我們一直在支付中國中央電視臺不同頻道的電視美國存托股份費用，以接觸到中國三線或三線以下城鎮的更多觀眾，並促進他們對我們平臺作為選購汽車和各類汽車相關服務的一站式目的地的認可。

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知識產權

我們的知識產權包括與我們的品牌和服務相關的商標和商標申請、軟件版權、商業祕密 和其他知識產權和許可證。我們尋求通過中國和其他司法管轄區的商標、專利、版權和商業祕密保護法律的組合，以及通過保密協議和其他措施來保護我們的知識產權資產和品牌。

我們持有汽車之家和車之家(在英語中這兩個詞的意思都是汽車之家)和汽車之家^®中國的商標。此外，截至2018年12月31日，我們擁有323件待處理的商標申請和197件註冊商標。截至同一日期，我們有79個註冊域名，包括我們的主網站域名，autohome.com.cn和Che168.com，87項正在申請的專利，115項已登記的專利。截至2018年12月31日，我們擁有241項計算機軟件著作權。

競爭

在我們的汽車媒體業務方面，我們面臨着中國和S汽車垂直網站和移動應用的競爭，比如 Xcar、盈科和比特幣，來自主要互聯網門户網站的汽車渠道，如新浪和搜狐，以及從事移動社交媒體、新聞、視頻和直播應用的公司。我們還可能面臨來自在線汽車交易平臺的競爭，如Maodou.com, Taoche.com, 51Auto,優信,瓜子和人人網，隨着我們發展汽車交易業務。我們的汽車金融業務面臨着來自其他汽車金融公司的競爭，例如宜信和南瓜湯。此外，我們還面臨來自從事社交媒體業務的公司的競爭，例如字節跳動和騰訊。競爭將集中在與影響我們當前媒體服務和潛在客户生成服務的因素類似的因素上，主要集中在增加用户覆蓋範圍、用户參與度和品牌認知度、與供應商的關係以及吸引和留住廣告商或客户等因素上。對於我們的交易業務來説，由於網上汽車交易是一種比較新的商業模式，而中國的消費者可能已經習慣於通過傳統的經銷商來購買汽車，我們 不能保證中國的汽車消費者會接受這種商業模式。見項目3.關鍵信息？D.風險因素與與我們工商業相關的風險？我們面臨着激烈的競爭，如果我們不能有效地競爭，我們可能會失去市場份額，我們的業務、前景和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

季節性

我們的季度收入和 其他經營業績過去一直波動，可能會繼續波動，這取決於許多因素，其中許多因素是我們無法控制的。我們的業務隨着中國對汽車的需求而出現季節性變化。 例如，每年第一季度對我們年度淨收入的貢獻通常最低，這主要是因為春節前後和春節期間的業務活動放緩，這發生在 期間。因此，我們的運營結果可能會隨着季度的變化而波動。由於我們的每個業務線可能有不同的季節性因素，而且我們的收入來源組合可能每年都會發生變化，因此我們過去的業績可能不能 指示未來的趨勢。另見第3項.關鍵信息？D.風險因素與我們的業務相關的風險？我們的業務受到波動的影響，這使得我們的經營結果很難預測， 可能導致我們的季度經營業績達不到預期。

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法律訴訟

在我們的正常業務過程中，我們可能會不時地受到各種索賠和法律訴訟的影響。目前，我們的管理層認為沒有任何法律程序可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

中華人民共和國 條例

本部分概述與我們的業務和運營相關的主要中國法律和法規。

增值電信業務管理辦法

2000年9月25日，國務院頒佈了《電信條例》，對基礎電信業務和增值電信業務進行了區分。《電信條例》隨後於2014年7月29日和2016年2月6日進行了修訂。2015年12月28日，工信部公佈了《電信服務分類目錄》(2015版目錄)，並於2016年3月1日起施行。在2015年目錄下，增值電信服務又進一步分為兩個子類別和10個項目。互聯網內容提供服務，或稱互聯網內容提供服務，屬於增值電信業務的第二個子類別。根據《電信條例》，增值電信業務的商業經營者必須先取得工信部或省級主管部門頒發的經營許可證。

2000年9月25日，國務院發佈了《互聯網信息服務管理辦法》。 該辦法隨後於2011年1月8日進行了修訂。根據互聯網管理辦法，商業互聯網信息服務經營者在中國境內從事任何商業互聯網信息服務業務前，必須獲得相關政府部門的互聯網信息服務許可證。

2009年3月1日，工信部發布了《電信經營許可證管理辦法》或《電信許可證管理辦法》，並於2009年4月10日起施行。《辦法》隨後於2017年9月1日修訂。《電信許可辦法》規定了經營增值電信業務所需許可的種類、取得許可的資格和程序。例如，在多個省份提供增值服務的互聯網運營商需要獲得跨地區牌照，而在一個省份提供相同服務的互聯網運營商 則需要獲得當地牌照。

為了遵守這些中國法律法規，我們的互聯網內容提供商運營商汽車之家信息和盛拓宏源都持有互聯網內容提供商許可證。汽車之家信息還持有提供移動網絡信息服務的增值電信業務經營許可證。

對外資擁有增值電信服務的限制

此外，境外投資者要收購中國增值電信業務的股權，必須具有良好的電信增值業務運營記錄和經驗。符合這些條件的外國投資者必須獲得工信部、商務部或其授權的地方分支機構的批准，相關審批申請過程通常需要六到七個月的時間。

2006年7月13日，工信部發布了《工信部關於加強外商投資增值電信業務管理的通知》。本通知禁止境內電信服務提供商以任何形式向境外投資者出租、轉讓、出售電信業務經營許可證，不得向境外投資者非法經營中國電信業務提供任何資源、場地、設施。根據該通知，增值電信業務經營許可證持有人或其股東必須 合法擁有該許可證持有人提供增值電信服務所使用的域名和商標。通知進一步要求每個許可證持有者擁有其 批准的業務運營所需的設施，包括服務器，並在其許可證覆蓋的區域內維護此類設施。此外，所有增值電信服務提供商都必須按照中華人民共和國有關法規規定的 標準維護網絡和互聯網安全。如果許可證持有人不遵守通知的要求並予以糾正，工信部或地方有關部門有權對該許可證持有人採取措施，包括吊銷其增值電信業務經營許可證。

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為遵守這些中國法規，我們通過VIE、汽車之家信息和盛拓宏源運營我們的網站。汽車之家資訊及盛拓宏源目前各佔一半股權，分別由Lu及雷海雲持有，兩人均為中國公民。汽車之家信息和盛拓宏源都持有互聯網內容提供商許可證。

關於外商投資的規定

2019年3月15日，《外商投資法》由全國人民代表大會S制定，自2020年1月1日起施行。制定後，將取代中國現有的三部規範外商投資的法律，即中外合資經營企業法、中外合作經營企業法和 外商獨資企業法及其實施細則和附屬法規。外商投資法體現了預期的中國監管趨勢，即根據國際通行做法和統一外資和內資公司法律要求的立法努力，使其外商投資監管制度合理化。

與2015年發佈的第一份草案不同，《外商投資法》沒有專門擴大外商投資的定義，將通過VIE結構設立的實體包括在內，但在外商投資的定義下包含了一個包羅萬象的條款，包括外國投資者通過法律、行政法規規定的手段或國務院規定的其他方法進行的投資。

此外，外商投資法還建立了外商投資信息報告制度。外國投資者或外商投資企業應通過企業登記制度和企業信用信息公示系統向政府商務主管部門報送投資信息。申報外商投資信息的內容和範圍，應當按照必要性原則確定。外商、外商投資企業不履行申報義務的，商務主管部門應當責令限期改正；逾期不改正的，處以10萬元以上50萬元以下的罰款。除外商投資信息報告制度外，外商投資法還應建立外商投資安全審查機制，對影響或可能影響國家安全的外商投資進行安全審查。依法進行安全審查的決定為最終決定。

如果我們與VIE的合同安排被定義為或被視為未來外國投資的一種形式，我們將受到外商投資法的約束。

《互聯網內容服務條例》

全國人民代表大會S制定了維護互聯網運行和互聯網內容安全的法律。 根據國務院發佈並於2011年1月8日起施行的《互聯網信息服務管理辦法》，違反規定的人可能會受到包括刑事處罰在內的互聯網內容的處罰：

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根據《互聯網信息服務辦法》，互聯網信息服務運營商必須對其網站進行監控。他們不得發佈或 傳播屬於這些禁止類別的任何內容，並且必須從其網站上刪除任何此類內容。如果互聯網內容提供商許可證持有者違反上述任何內容限制，中國政府可以責令互聯網內容提供商暫停經營，或者吊銷其互聯網提供商許可證。

2015年2月4日，中國互聯網絡信息中心發佈了《互聯網用户帳號管理規定》，自2015年3月1日起施行。帳户名稱規定要求互聯網信息服務提供商的所有用户在註冊帳户時驗證其真實身份信息。相關互聯網信息服務提供商有責任保護用户隱私，確保用户信息的一致性，如帳户名、頭像、 帳户名稱規定的要求，如果機構或社會名人的名稱被非法用於或與帳户名稱註冊相關的，向主管部門報告，並採取適當措施制止此類違規行為，如通知用户在規定時間內改正，如果持續違規，則暫停或關閉帳户。

2017年8月25日，中國網信辦發佈了《互聯網跟帖評論服務管理規定》和《互聯網論壇和社區服務管理規定》，自2017年10月1日起施行。《規定》規定，互聯網跟蹤評論服務提供者對註冊用户身份信息的真實性進行審核，保護用户個人信息，並在新聞信息發佈前建立跟蹤評論審查制度，是嚴格的首要義務。此外，互聯網論壇和社區服務提供者可以建立信息審查制度、公共信息實時查詢制度、應急響應制度、個人信息保護制度和其他信息安全管理制度。此外，服務提供者不得違反法律、法規和國家有關規定發佈信息。

2017年9月7日，中國網信辦發佈《互聯網聊天羣提供信息服務管理規定》、《互聯網用户公共公眾號提供信息服務管理規定》，自2017年10月8日起施行。根據規定，互聯網服務提供商必須核實其用户身份信息的真實性。此外， 對於聊天羣或公共公眾號的違法違規行為，服務提供者應採取警告、暫停發佈不當信息、關閉聊天羣或公共公眾號等措施。

這些法律法規適用於我們通過VIE提供的互聯網內容服務，並要求VIE承擔監控網站、移動應用程序和用户、保障互聯網安全以及維護互聯網內容的責任。

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目錄表

關於互聯網隱私權的規定

近年來，中國政府當局頒佈了關於互聯網使用的法律，以保護個人信息不被任何未經授權的 泄露。中國法律不禁止互聯網內容提供商在徵得用户同意的情況下收集和使用其用户的個人信息。但是，互聯網管理辦法禁止互聯網運營商侮辱、誹謗第三人或者侵犯第三人的合法權益。《條例》進一步授權有關電信主管部門責令互聯網通信運營商糾正未經授權的披露。如果未經授權的披露造成用户的損害或損失，互聯網內容提供商運營商將承擔法律責任。然而，如果互聯網用户在互聯網上發佈任何被禁止的內容或從事非法活動，中國政府有權責令互聯網互聯網運營商交出個人信息。2011年12月29日，工信部發布了《關於規範互聯網信息服務市場秩序的若干規定》，自2012年3月15日起施行。它規定，未經用户S同意，互聯網信息提供商不得 未經用户同意收集用户S的信息，這些信息可單獨使用或與其他信息結合使用來識別用户身份，未經用户S事先同意，不得向第三方提供任何此類信息。互聯網內容提供商只能收集提供其服務所必需的用户個人信息，並且必須明確告知用户收集和使用此類個人信息的方法、內容和目的。此外，互聯網內容提供商運營商只能將用户的個人信息用於互聯網提供商運營商S服務範圍內規定的目的。國際比較方案運營商還必須確保用户個人信息的適當安全，如果懷疑用户的個人信息被不當泄露， 應立即採取補救措施。如果預計任何此類披露的後果將是嚴重的，國際比較方案運營商必須立即向電信監管機構報告該事件，並配合當局進行調查。

2012年12月28日，全國人民代表大會常務委員會發佈了《關於加強網絡信息保護的決定》。本決定中與比較方案運營者有關的大多數要求與上文討論的工信部規定已經確定的要求 一致，但往往更為嚴格和寬泛。根據這項決定，國際比較方案運營者必須採取必要的技術和其他措施，以保護信息不被不當披露。為進一步貫徹落實本決定和相關規定，工信部於2013年7月16日發佈了《電信和互聯網用户信息保護規定》，並於2013年9月1日起施行。

2017年3月15日，全國人民代表大會常務委員會發佈了《中華人民共和國民法總則S Republic of China》，自2017年10月1日起施行。總則引入了個人信息權和數據保護，規定自然人的個人信息受法律保護。信息獲取應當依法依規進行。索取他人個人信息的組織和個人不得非法收集、利用、加工、傳輸他人的個人信息，也不得非法買賣、提供或者公開他人的個人信息。

《人民網絡安全法》S Republic of China於2017年6月1日起施行。根據《網絡安全法》，網絡運營者在收集和使用個人信息的過程中，應當遵循合法性、適當性和必要性的原則，公開數據收集和使用的規則，明確收集和使用信息的目的、手段和範圍。必須事先徵得收集數據的人的同意。此外，網絡運營商不得收集與其提供的服務無關的個人信息。

為遵守這些法律法規，我們要求我們的用户接受他們同意向我們提供某些個人信息的用户服務條款，並建立保護用户隱私的信息安全系統。

有關廣告的規例

中國政府主要通過國家市場監管總局(SAMR)監管廣告，包括在線廣告。2004年11月30日以前，企業經營廣告業務，除持有相關營業執照外，還需持有《廣告經營許可證》。2004年11月30日，國家工商行政管理總局(國家工商行政管理總局)發佈了《廣告經營許可證管理辦法》，自2005年1月1日起施行，由2016年11月1日發佈的《廣告登記管理規定》取代，於2016年12月1日起施行。廣告經營主體僅限於廣播電臺、電視臺和報刊出版商，並被吊銷《廣告經營許可證》。因此，我們的子公司和VIE不需要持有廣告經營許可證。

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目錄表

中國廣告業法律法規要求廣告商、廣告運營商和廣告分銷商確保其製作或發佈的廣告內容真實，並完全符合適用的法律法規。此外，如果在發佈前需要對某些類別的廣告進行特殊的政府審查，廣告主、廣告運營商和廣告分銷商有義務確認已經進行了適當的審查，並已獲得相關批准。違反這些規定可能會受到處罰，包括罰款、沒收廣告收入、責令停止傳播廣告和責令發佈更正誤導性信息的廣告。情節嚴重的，可以責令停止廣告經營，甚至吊銷營業執照。此外，廣告主、廣告經營者或廣告分銷商侵犯第三人合法權益的，可能承擔民事責任。

2018年10月26日，全國人民代表大會常務委員會S對《中華人民共和國廣告法》或《廣告法》進行修改，並於同日起施行。廣告法適用於一切通過互聯網進行的廣告活動。廣告法要求， 用户必須能夠一鍵關閉在線彈出美國存托股份。此外，互聯網服務提供商有義務停止發佈他們知道或應該知道是非法的任何廣告。違反本規定的，將被處以罰款、沒收廣告收入、停止廣告經營、吊銷S經營許可證等處罰。

2016年7月4日，時任國家工商行政管理總局發佈了《互聯網廣告管理暫行辦法》或《互聯網廣告管理辦法》，自2016年9月1日起施行。一切通過互聯網進行的廣告活動均受《廣告法》和《互聯網廣告管理辦法》的管轄。根據《互聯網廣告辦法》，互聯網廣告是指通過網站、網頁和互聯網應用程序等互聯網媒體，以文字、圖片、音頻、視頻或其他形式直接或間接宣傳商品或服務的商業廣告，包括包含一個或多個網頁鏈接的廣告、電子郵件廣告、付費搜索廣告和促銷商品或服務的商業展示廣告等。《互聯網廣告辦法》要求互聯網廣告應可識別並明確標識為廣告，以使用户 知道該廣告是廣告，禁止下列活動：(一)提供或使用任何應用程序或硬件，攔截、過濾、掩蓋、快進或以其他方式限制他人的任何授權廣告。(二)利用網絡通道、網絡設備或者應用程序，幹擾廣告的正常數據傳輸，更改、屏蔽他人授權的廣告或者擅自加載廣告；或者 (三)利用虛假的統計數據、傳播效果或者網絡媒體價值，誘導錯誤報價、謀取不正當利益或者損害他人利益的。

根據《互聯網廣告管理辦法》的規定，違法行為的處罰由廣告發布者所在地的工商行政管理機關實施。但是，廣告主、廣告經營者違反《廣告法》或者《互聯網廣告管理辦法》的行為，不在廣告發布者所在地廣告監督管理局管轄範圍內的，可以向廣告主或者廣告經營者所在地的廣告監督管理機構提起訴訟；廣告主或者廣告經營主體所在地的廣告監督管理機構發現線索或者接到投訴、舉報的，也可以依法行政。廣告主自行發佈的違法廣告，由廣告主所在地國家廣告監督管理委員會負責處理。

為了遵守這些法律法規，我們在廣告合同中加入條款，要求廣告商提供的所有廣告內容必須遵守相關法律法規。在網站和移動應用程序上發佈之前，我們的工作人員會審查廣告材料，以確保沒有暴力、色情或任何其他 不當內容，如果廣告受到政府特別審查，我們將要求廣告商提供政府批准。

關於通過互聯網播放音像節目的規定

2004年7月6日，廣電總局發佈了《互聯網及其他信息網絡播放音像節目管理規則》，由2016年6月1日起施行的《專用網絡和定向傳播視聽節目服務管理規定》取代。從事內容發佈、綜合播控、傳輸分發等專網、定向傳播發送視聽節目服務的單位，需 領取《互聯網音像節目傳輸許可證》。

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2005年4月13日，國務院公佈了《關於非國有企業投資發展中國文化產業的若干決定》。這些決定鼓勵和支持非國有企業進入中國的某些文化相關業務，但對非國有企業投資音像廣播、網站新聞等業務有限制和禁止。本決定授權廣電總局、文化旅遊部和新聞出版總署根據本決定通過實施細則。

2007年12月20日，廣電總局和工信部聯合發佈了《互聯網音像節目服務管理辦法》，俗稱第56號通知，自2008年1月31日起施行，並於2015年8月修訂。第56號通知重申了A/V廣播規則中提出的要求，即在線音頻/視頻服務提供商必須獲得國家廣電總局頒發的互聯網音頻/視頻節目傳輸許可證。此外，第56號通知要求所有在線音視頻服務提供商要麼是國有獨資公司，要麼是國有控股公司。根據廣電總局S網站2008年2月3日發佈的對新聞問題的相關官方答覆，廣電總局和工信部官員澄清，在第56號通知發佈前已經合法經營的在線音像服務提供商，可以重新登記並繼續經營，不成為國有或被控制的 ，條件是這些提供商沒有從事任何非法活動。這項豁免將不會授予在第56號通告發布後成立的在線音頻/視頻服務提供商。這些政策已反映在《音視頻節目傳輸許可證申請程序》中。未能取得網絡音視頻節目傳輸許可證的，將受到各種處罰，包括最高3萬元的罰款， 沒收主要用於此類活動的相關設備和服務器，甚至暫停其在線音視頻服務。

為遵守這些法律法規，汽車之家信息於2010年2月9日獲得了我們發佈的automotive-industry-information-related audio/video節目的互聯網音視頻節目傳播許可證，該許可證已於2018年2月13日續簽autohome.com.cn網站和相關的移動應用程序。

關於製作音像節目的規定

2004年7月19日，廣電總局公佈了《廣播電視節目生產經營管理辦法》，自2004年8月20日起施行。2015年8月28日，國家新聞出版總署發佈第3號令，對上述辦法的部分規定進行修改，國家廣播電視總局於2018年10月31日對其進行了進一步修改。這些措施規定，任何希望製作或經營廣播或電視節目的人必須首先獲得經營許可證。此 許可證的申請者必須滿足多個條件。汽車之家資訊和盛拓宏源均持有廣播電視專題節目、動畫片、電視綜藝節目製作和傳播的經營許可證。

互聯網地圖服務條例

根據國家測繪地理信息局2014年7月發佈的《關於印發《測繪資質管理規定》和《測繪資質分類標準》的修訂通知，提供互聯網測繪服務的單位應申領《測繪資質證書》，並在證書範圍內履行職責。根據這些規則，申請測繪資質證書的單位需要具備一定的條件和要求，如技術人員和地圖安全核查人員的數量， 安全設施以及有關省或國家政府對服務提供商S安全體系、資質管理和檔案管理的批准。根據國家地圖服務委員會2011年12月發佈的《關於進一步加強互聯網地圖服務資質管理的通知》，尚未申請互聯網地圖服務測繪資質證書的單位禁止提供任何互聯網地圖服務。

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目錄表

2015年11月26日，國務院頒佈了《地圖管理條例》，簡稱《地圖條例》，自2016年1月1日起施行。《地圖條例》要求，從事地理定位、地理信息或標線上傳、公共地圖數據庫開發等互聯網地圖服務的實體，必須取得相關測繪資質證書。《地圖條例》要求，從事在線地圖服務的單位必須使用經有關政府部門批准的地圖數據，在中華人民共和國境內存儲地圖數據的託管服務器，並建立在線地圖數據安全的管理制度和保護措施。地圖數據不得包含地圖法規禁止的任何內容，任何實體或 個人不得在線上傳或標記此類禁止內容。此外，從事互聯網地圖服務的單位應當對在工作中獲取的涉及國家祕密和商業祕密的信息保密。

我們在我們的網站和移動應用程序上提供了地圖，以方便我們的用户找到某些服務提供商。 汽車之家和盛拓宏源均持有《互聯網測繪資質證書》。

網絡文化服務條例

2011年2月17日，文化部發布了《網絡文化暫行管理規定》，自2011年4月1日起施行，取代了2003年頒佈並於2004年修訂的原辦法。2017年12月15日，印發《文化部關於修改廢止若干管理規定的決定》，對上述規定的部分條款進行修改。《互聯網文化暫行管理規定》要求，從事互聯網文化活動的互聯網經營者，必須取得省文物局頒發的《互聯網文化經營許可證》。互聯網文化活動一詞除其他外，包括互聯網文化產品的在線傳播(如音像產品、遊戲產品、戲劇或節目的演出、藝術品和卡通)以及互聯網文化產品的生產、複製、進口、出版和廣播。

汽車之家信息已於2013年1月申請並獲得了《互聯網文化經營許可證》，我們已續簽了許可證， 包括利用信息網絡經營音樂娛樂產品、遊戲產品、演出劇(節)和演出。

網絡演出和網絡直播服務管理辦法

2016年12月2日，文化部發布了《網絡演出經營活動管理辦法》，自2017年1月1日起施行。本辦法規定，網絡演出經營者從事網絡演出經營活動的，應當向省級文化行政主管部門申請《互聯網文化經營許可證》，許可證上註明的經營範圍應當明確包括網絡演出。網絡演出經營者對其經營的網絡演出業務活動負主要責任 ，應建立內容審核和管理制度，安排具有相應資質的工作人員 根據相關法律法規，承擔績效內容評審工作，制定與內容管理相適應的技術監督措施。

《網絡直播服務管理規定》於2016年11月4日由國家互聯網信息辦公室發佈，自2016年12月1日起施行。根據規定，通過網絡表演、互聯網視聽節目等提供網絡直播服務的，應當按照法律法規的要求取得相關資質。網絡直播服務提供者應當履行主體責任，配備與服務規模相當的專業人員，完善信息審核、信息安全管理、值班巡邏、應急響應、技術保障等制度。網絡直播服務提供者應當建立直播內容審核平臺。網絡直播服務提供者和網絡直播發布者未經許可或者超出許可範圍提供互聯網新聞信息服務的，依法給予處罰。其他違反本規定，由國家和地方網信辦依法給予處罰的 ；構成犯罪的，依法追究刑事責任。違反有關法律規定，通過互聯網演出、網絡視聽節目等提供網絡直播服務的，有關部門將依法予以處罰。

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目前，我們正在通過我們的網站和移動應用程序提供在線直播服務。汽車之家資訊於2010年2月9日獲得了互聯網音視頻節目傳輸許可證，該許可證已於2018年2月13日續簽，有效期至2021年2月13日。此外， 2013年1月，汽車之家信息獲得了互聯網文化經營許可證，許可證內容包括？利用信息網絡經營音樂娛樂產品、遊戲產品、演出劇(節)、演出等。

《互聯網出版條例》

《網絡出版服務管理規定》由工信部和國家新聞出版廣電總局(前身為廣電總局)於2016年聯合發佈，並於2016年3月10日起施行。《在線出版規定》將在線出版服務定義為通過信息網絡向公眾提供在線出版物。 在中華人民共和國境內提供的任何在線出版服務均適用本規定。《網絡出版規定》要求，互聯網出版服務提供者必須取得網絡出版服務許可證，方可從事網絡出版服務。根據《網絡出版規定》，網絡出版物是指通過信息網絡向公眾提供的具有數字作品等出版特徵的經編輯、製作或加工的數字作品，包括書面作品、圖片、地圖、遊戲、漫畫、音像讀物等。網絡遊戲上線前須經國家廣電總局批准。此外，中外合資、中外合作、外商獨資企業不得從事網絡出版服務。

根據我們與當地新聞出版行政當局的協商，我們認為我們不需要獲得互聯網出版許可證，因為我們在我們的網站和移動應用程序上從事的活動不構成互聯網出版活動，因為在線出版條款中使用了該術語。我們也不知道有 家公司與我們的業務類似，已經獲得或被要求獲得互聯網發佈許可證。因此，汽車之家信息和盛拓宏源均未申請此類互聯網發佈審批。然而， 如果我們的活動被認為是互聯網發佈，我們可能需要獲得新聞出版總署的批准。如果我們被認為違反了相關的互聯網出版法規，中國監管機構可以 沒收主要用於此類活動的相關設備和服務器，並沒收此類活動產生的任何收入。此外，中國有關部門還可處以超過人民幣10,000元的收入的五倍至十倍的罰款，如果相關收入低於人民幣10,000元，則處以人民幣50,000元以下的罰款。

互聯網新聞信息服務條例

2017年5月2日，中國網信辦發佈《互聯網新聞信息服務管理規定》，簡稱《互聯網新聞規定》，自2017年6月1日起施行，取代了2005年頒佈的原規定。

互聯網新聞信息服務應包括互聯網新聞信息採集、編輯、發佈服務、轉載服務和傳播平臺提供服務。根據互聯網新聞規定，互聯網新聞服務提供者還應包括非新聞媒體設立但轉載其他來源的互聯網新聞的實體，提供時政事件的電子公告服務，並向公眾傳播此類信息。中國網信辦負責中國全程互聯網新聞信息服務的監督管理工作。

如果發佈可能被當局視為互聯網新聞的信息，可能需要獲得互聯網新聞 信息服務許可證。然而，我們已經諮詢了相關政府部門，並被告知我們將不需要獲得互聯網新聞發佈許可證，因為我們網站和移動應用程序上發佈的互聯網新聞只是與汽車行業相關的新聞，與政治性質或宏觀經濟無關。然而，如果我們網站和移動應用程序上發佈的任何互聯網新聞被政府視為 政治性質、與宏觀經濟有關，或基於政府當局的完全酌情決定而需要此類許可，我們將需要申請此類許可。如果我們被認為違反了互聯網新聞規定或其他相關互聯網新聞發佈規定，中國監管部門可以暫停相關互聯網服務，並處以人民幣10,000元以上30,000元以下的罰款。

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關於電子商務的規定

中國和S電子商務行業正處於發展的早期階段，中國幾乎沒有法律或法規專門規範電子商務行業。2014年1月，國家工商行政管理總局頒佈了《網絡交易管理辦法》，加強了對消費者的保護，對網絡經營者和第三方網絡市場經營者提出了嚴格的要求和義務。禁止在線經營者和第三方在線市場經營者 收集消費者和經營者的任何信息，或向任何第三方披露、出售或提供此類信息，或未經消費者同意向其發送商業電子信息。此外，還禁止對競爭對手網站進行虛構交易、刪除不良評論和技術攻擊。此外，第三方在線市場經營者還必須審查和核實在線經營者的身份，並建立和保留至少兩年的相關記錄。對於申請進入平臺銷售商品或者提供服務的公司、其他經濟組織或者個體工商户，第三方交易平臺的經營者應當對網絡經營者的身份進行真實性審查，對經營者進行登記，並建立登記檔案，定期核查和更新，並披露其營業執照信息，或者將其營業執照的電子聯動標識放置在其開展經營活動的主頁顯著位置。由於我們的在線平臺服務，我們將受到這些措施的影響。

電子商務公司是增值電信服務的一個子類別，外資在電子商務公司中的股權比例不得超過50%，且任何此類外國投資者必須具有在海外提供增值電信服務的經驗，並保持良好的業績記錄，但中國(上海)自由貿易試驗區的外國投資者除外，但須符合某些條件。發改委和商務部於2015年3月聯合發佈了《外商投資產業指導目錄》，或稱《目錄》，並於2017年7月進一步修訂。2018年7月，目錄的負面清單被《外商投資准入特別管理措施》取代。根據負面清單，允許外國投資者完全擁有電子商務企業的股權。

2018年8月，全國人民代表大會常務委員會發佈了電子商務法S Republic of China，簡稱電子商務法，自2019年1月1日起施行。根據電子商務法，電子商務經營者包括電子商務平臺經營者、電子商務平臺上的經營者，以及在自己開發的網站上或者通過其他網絡服務銷售商品或者提供服務的其他電子商務經營者。電子商務平臺經營者應當要求在其平臺上申請銷售商品或者提供服務的經營者如實報送信息，並進行核查登記，建立登記檔案，定期核查更新。電子商務平臺經營者發現違反電子商務法第十二條、第十三條規定的商品或者服務的，應當取得行政許可，其平臺上提供的商品或者服務應當符合維護人身安全和財產安全的要求以及環境保護的要求，應當採取必要措施，向政府有關電子商務管理部門報告。

目前，我們主要與獨立的汽車銷售商合作，通過我們的電子商務平臺促進他們的汽車銷售。

移動互聯網應用條例

2016年6月28日，中國網信辦發佈《移動互聯網應用管理規定》，簡稱《移動互聯網應用管理規定》，自2016年8月1日起施行。根據《移動應用程序管理規定》，移動互聯網應用程序是指在移動智能設備上運行的、通過其他方式預裝、下載或嵌入以提供信息服務的應用程序。？移動互聯網應用程序提供商是指移動互聯網應用程序的所有者或運營商。互聯網應用商店是指通過互聯網提供與應用軟件的在線瀏覽、搜索和下載以及開發工具和產品發佈相關的服務的平臺。2016年12月16日，工信部發布了《移動智能終端應用軟件預安裝和分發暫行管理規定》，並於2017年7月1日起施行，其中要求互聯網信息服務提供商必須確保移動應用及其附屬資源文件、配置文件和用户數據能夠被用户輕鬆卸載 ，除非移動應用是基本功能軟件，是指支持移動智能設備硬件和操作系統正常運行的軟件。此外，涉及收費的移動智能終端應用軟件 應嚴格遵守明碼標價銷售等相關規定，並明確收費標準和收費方式。所表達的內容應真實、準確、醒目、規範，用户確認後方可收費。

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根據《移動應用管理規定》，互聯網應用程序提供商必須按照後臺強制實名登記、前臺自願實名展示的原則，對用户S手機號等身份信息進行驗證。互聯網應用提供商不得啟用收集用户S地理位置信息、訪問用户S聯繫人列表、激活用户S移動智能設備的攝像頭或錄像機等與其 服務無關的功能，也不得對無關的應用程序進行捆綁安裝，除非已明確向用户表明並徵得用户S同意。對於互聯網應用服務提供商，《移動應用管理規定》等要求，必須在互聯網應用服務上線後30日內向省有關部門備案。它還必須 審查其平臺上互聯網應用程序提供商的真實性、安全性和合法性，建立監控應用程序提供商信用的系統，並向相關政府當局備案此類信息。如果應用程序提供商違反規定，互聯網應用商店服務提供商必須採取警告、暫停發佈、從平臺撤回應用程序、保留記錄和向有關政府部門報告等措施。

《汽車銷售條例》

2017年4月5日，商務部頒佈了《汽車銷售管理辦法》或《汽車銷售辦法》，自2017年7月1日起施行，取代了2005年頒佈的原品牌汽車銷售辦法。根據《汽車銷售辦法》，供應商採取向經銷商銷售車輛的方式， 授權期限(不含車間建設期限)不少於3年，首次授權期限不少於5年。獨立汽車銷售商銷售未經供應商授權銷售的汽車或者未經授權在境外銷售的汽車的，應當向消費者書面提醒和説明，並書面告知消費者有關責任。經銷商或獨立汽車銷售商向消費者銷售汽車時，應當核實登記消費者的身份，簽訂銷售合同，開具銷售發票。

《汽車銷售辦法》進一步規定，供應商不得要求其經銷商同時具有銷售、售後服務等職能，不得限制其經銷商經營其他供應商的商品，不得限制經銷商為其他供應商的汽車提供零部件或其他售後服務。除雙方另有約定外，供應商不得在其經銷商授權銷售的區域內直接向消費者銷售汽車。

在信息備案方面，《汽車銷售辦法》要求供應商、經銷商和汽車銷售商自取得營業執照之日起90日內，向國務院國家汽車流通信息管理系統主管部門備案。供應商、經銷商或獨立汽車銷售商的基本信息發生變更的，應當自變更之日起30日內完成更新備案。供應商、經銷商或獨立汽車銷售商的基本信息，如在《辦法》實施前已建立，應在《辦法》生效之日起90日內備案。汽車銷售、用户等信息檔案由經銷商和獨立汽車銷售商保存不少於10年。

目前，我們為汽車買家提供了一個交易平臺，讓他們在我們的平臺上聯繫獨立的汽車銷售商，並從這些銷售商那裏購買車輛。

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保險經紀業務管理辦法

2015年4月，全國人民代表大會常務委員會頒佈了《中華人民共和國保險法》。2015年10月，保監會發布了《保險經紀監督管理規定》，於2018年5月1日被《保險經紀監管規定》或《保險經紀規定》取代。《保險經紀人規定》將保險經紀人定義為在被保險人與保險公司訂立保險合同的過程中，為被保險人提供有利於被保險人的中介服務，並按照 約定收取一定佣金的機構。根據《保險法》和《保險經紀人規定》的規定，設立保險經紀公司必須取得經營保險經紀業務許可證。擬提供保險經紀業務的公司應符合中國保監會規定的一定條件，未取得上述許可證，不得從事保險經紀業務。

2015年7月，保監會發布了《中國保監會關於印發互聯網保險業務監管暫行辦法的通知》，或稱保監會第69號通知，自2015年10月1日起施行。保監會第69號通知對允許開展互聯網保險業務的機構進行了嚴格限制。中國保監會第69號通知規定，只有經保險監管部門批准設立並登記註冊的保險公司和專業保險中介機構才能提供互聯網保險服務。同時，保監會第69號通知對通過自營網絡平臺或第三方運營的平臺提供保險服務提出了若干要求。保監會第69號通函已於2018年9月30日到期。但經中國銀保監會確認，保監會通知《通知》在新規定發佈前繼續有效。截至本年報發佈之日，尚未發佈更新的相關規定。

2017年9月，我們收購了持有保險經紀業務牌照的上海天合公司。2018年10月，上海天合保險完成了從事網上保險業務所需的登記手續，目前正在中國境內開展線上和線下保險經紀業務。

《知識產權條例》

中國通過了管理知識產權的立法，包括商標、專利和著作權。中國是主要國際知識產權公約的簽署國，並於2001年12月加入世界貿易組織後成為《與貿易有關的知識產權協定》的成員。

專利。全國人民代表大會S於1984年通過了專利法，並於1992年、2000年和2008年對其進行了修改。專利法的宗旨是保護專利權人的合法權益，鼓勵發明，促進發明應用，增強創新能力，促進科學技術發展。要獲得專利，發明或實用新型必須滿足三個條件：新穎性、創造性和實用性。不得為科學發現、智力活動的規則和方法、用於診斷或治療疾病的方法、動植物品種、通過核轉化獲得的物質或對圖形印刷產品的圖案或顏色或圖案和顏色的組合具有重大標記效果的外觀設計授予專利。國家知識產權局專利局負責專利申請的受理和審批工作。發明專利的有效期為二十年，實用新型和外觀設計的專利有效期為十年。第三方用户 必須獲得專利所有者的同意或適當的許可才能使用該專利。否則，該使用構成對專利權的侵犯。截至2018年12月31日，我們有87項正在申請的專利申請和115項註冊專利。

版權所有。S全國人大於1990年通過了著作權法，並分別於2001年和2010年對其進行了修訂。修訂後的《著作權法》將著作權保護擴大到互聯網活動、在互聯網上傳播的產品和軟件產品。此外，中國著作權保護中心還實行自願登記制度。 修改後的著作權法還要求著作權質押登記。

為解決在互聯網上發佈或傳播的內容涉及的著作權侵權問題，國家版權局和工信部於2005年4月29日聯合發佈了《網絡著作權行政保護辦法》。該措施於2005年5月30日起生效。

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為進一步貫徹落實國務院於2001年12月20日公佈並於2013年修訂的《計算機軟件保護條例》，國家版權局於2002年2月20日發佈了《計算機軟件著作權登記辦法》，適用於軟件著作權登記、許可合同登記和轉讓合同登記。

為遵守並利用上述規則，截至2018年12月31日，我們已登記了241項計算機軟件著作權。

2006年5月18日，國務院發佈了《信息網絡傳播權保護辦法》，自2006年7月1日起施行，並於2013年修訂。根據這一規定，對於互聯網服務提供商提供的任何信息存儲空間、搜索或鏈接服務，如果合法權利人認為與該服務有關的作品、表演或音頻或視頻記錄侵犯了他或她的傳播權，權利所有人可以向互聯網服務提供商發出書面通知，其中包含相關信息以及支持侵權發生的初步文件，並要求互聯網服務提供商刪除或斷開與此類作品或錄音的鏈接。版權所有人將對通知內容的真實性負責。互聯網服務提供商收到通知後，必須立即刪除或斷開侵權內容的鏈接，並將 通知轉發給提供侵權作品或錄音的用户。如果用户認為主題作品或記錄沒有侵犯他人權利，則用户可以向互聯網服務提供商提交書面説明 以及支持不侵權的初步文件，並請求恢復刪除的作品或記錄。然後，互聯網服務提供商應立即恢復已刪除或斷開的內容，並將用户S的書面聲明轉發給版權所有者。

2009年12月26日，全國人民代表大會常務委員會通過了S侵權責任法，並於2010年7月1日起施行。根據這部侵權責任法，互聯網用户和互聯網服務提供商都可以對用户侵犯他人合法權利的不法行為承擔責任。互聯網用户利用互聯網服務實施侵權行為的，被侵權人可以請求互聯網服務提供者採取刪除、屏蔽 內容、禁用鏈接等措施。如在收到通知後未採取必要措施，將使互聯網服務提供商對權利人遭受的任何進一步損害承擔連帶責任。此外，互聯網服務提供商在知道互聯網用户利用其互聯網服務侵犯他人合法權益的情況下，未採取必要措施的，將與互聯網用户共同承擔侵權損害賠償責任 。

根據2013年1月1日生效的中國最高人民法院S的一項解釋，互聯網服務提供商如果繼續侵權活動，或者在知道侵權行為或收到權利人的通知後不從其網站上刪除侵權內容，將承擔連帶責任。互聯網服務提供者從網絡用户提供的作品、表演和音像製品中獲得經濟利益的，必須密切關注網絡用户侵犯網絡信息傳播權的行為。

商標。1982年通過、1993年、2001年和2013年修訂的《中華人民共和國商標法》保護註冊商標。國家知識產權局商標局辦理商標註冊，註冊商標的有效期為十年。商標許可協議必須向商標局備案。我們持有汽車之家和車之家(英語中的汽車之家)和汽車之家^®在中國註冊的商標，每個註冊在不同的類別下。

域名。2002年9月，中國互聯網絡信息中心(簡稱CNNIC)發佈了經2009年6月和2012年5月修訂的《域名註冊實施細則》，對域名註冊工作作出了詳細規定。2017年8月24日，工信部公佈了《互聯網域名管理辦法》，自2017年11月1日起施行，取代了2004年頒佈的原辦法。《域名辦法》規範了域名的註冊，如一級域名。2002年，CNNIC 發佈了《域名爭議解決辦法》，分別於2006年、2012年和2014年進行了修訂，根據該辦法，CNNIC可以授權域名爭議解決機構進行爭議裁決。我們已經註冊了多個域名，包括autohome.com.cn, Autohome.com和Che168.com.

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關於税收的規定

見項目5.經營和財務回顧及展望：A.經營業績--中國税務和項目10。 其他信息：--E--税務--S--Republic of China--税務

《外匯管理條例》

中國境內的外匯活動，主要按照以下規定辦理：

根據《外匯規則》，如果向相關外匯兑換銀行提交了證明人民幣兑換外幣目的的文件，人民幣將可以對經常項目進行兑換，包括股息分配、利息和特許權使用費支付，以及與貿易和服務有關的外匯交易。但對資本項目，如直接投資、貸款、證券投資和投資匯回，人民幣兑換需要獲得外匯局或當地外匯管理局或當地外匯管理局的批准或登記。中國境外的境內機構進行資本投資，經商務部、國家發改委等有關審批機關批准或備案後，還需向外滙局或地方有關部門進行登記。

根據《外匯管理辦法》，外商投資企業必須提供有效的商業單證，如屬資本項目交易，須經外匯局或地方有關部門批准或登記，方可在授權經營外匯業務的銀行買賣和/或匯出外幣。

在運用吾等的股權發行所得款項時，作為擁有中國附屬公司的離岸控股公司，吾等可(A)向我們的中國附屬公司作出 額外的出資，(B)設立新的中國附屬公司並向該等新的中國附屬公司作出出資，(C)向我們的中國附屬公司或VIE提供貸款，或(D)在離岸交易中收購在中國有業務營運的離岸實體 。然而，這些用途中的大多數都受到中國的法規和批准。例如：

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2015年3月30日，外匯局發佈了《國家外匯管理局第19號通知》，自2015年6月1日起施行。2016年6月9日，外匯局發佈了《國家外匯管理局關於改革和規範資本項目外匯結算管理政策的通知》，對《外匯局通知19》的部分規定進行了修訂。根據《外匯局通知19》和《外匯局第16號通知》，對外商投資企業外幣註冊資本折算成人民幣資本的流動和使用進行了規定，除業務範圍外，不得將人民幣資金用於其經營範圍以外的業務，也不得向外商投資企業和S關聯公司以外的其他人提供貸款。違反安全通告19或安全通告16的行為可能會受到行政處罰。根據外匯局第19號通知和第16號通知，外商投資企業可以繼續沿用現行的以支付為基礎的外幣結算制度，也可以選擇 遵循？隨意轉換？外幣結算系統。外商投資企業按照下列規定辦理的隨意轉換外幣結算制度，可隨時將其資本項目、外債專户、境外上市專户的外幣部分或全部兑換成人民幣。兑換後的人民幣將被存入一個標為已結算待付的指定賬户，如果外商投資企業需要從該指定賬户付款，還需要 與其銀行進行審查，並提供必要的證明文件。因此，外管局第19號通知和第16號通知大幅取消了對外商投資企業使用其人民幣註冊資本、外債和外幣境外上市籌集的匯回資金的限制。根據外匯局第19號通知和第16號通知，通過境外上市籌集的人民幣資本、外債和匯回資金可由外商投資企業自行決定使用，外匯局將取消事前審批要求，只對申報用途的真實性進行事後審查。然而，仍然不清楚是否允許像我們的中國子公司這樣的外商投資企業向我們的VIE提供公司間貸款。此外，由於外管局第19號通告和第16號通告是最近頒佈的，有關當局對這些通告的解讀和執行仍存在很大的不確定性。見項目3.主要信息D.風險因素與我們公司結構相關的風險與中國監管境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資，以及政府對貨幣兑換的控制可能限制或阻止我們使用我們的股票發行所得向我們的中國子公司和VIE發放貸款或向我們的中國子公司提供額外資本 這可能會對我們的流動性以及我們為我們的業務融資和擴張的能力產生重大和不利的影響。

此外，2017年1月26日，外管局發佈了《國家外匯管理局關於進一步推進外匯管理改革加強真實性和合規性審查的通知》(第3號通知)。《通知3》規定了境內機構利潤向境外機構匯出的若干控制措施，包括(I)在真實交易的原則下，銀行在匯出超過5萬美元的外商投資企業的外匯利潤分配前，應審查董事會決議、納税申報記錄原件和經審計的財務報表；(Ii)境內機構在將利潤匯回境外機構前，應持有收入以彌補前幾年的虧損。此外，根據通知3，也加強了對境內實體外國直接投資真實性和合規性的核查。

股利分配規定

關於外商獨資企業股利分配的主要規定包括：

根據此等規定，在中國的外商獨資企業只能從其根據中國會計準則和法規確定的累計利潤中支付股息。此外，這些外商獨資企業每年至少要從各自累計利潤的10%(如果有)中提取一定的法定公積金， 直到該基金總額達到其註冊資本的50%。

中國居民離岸投資管理條例

2014年7月4日，國家外匯局發佈了《關於境內居民境外特殊目的載體境外投融資和往返投資有關問題的通知》，或外匯局第37號通知，取代了外匯局2005年10月21日發佈的《關於中華人民共和國居民通過境外特殊目的載體從事境外特殊目的載體融資和入境投資有關問題的通知》(統稱外匯局第75號通知)。

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外匯局第37號通知要求，中國居民以境外投融資為目的，與其直接設立或間接控制離岸實體有關的，向外滙局地方分支機構登記，該中國居民在境內企業或境外資產或權益中合法擁有的資產或股權，在外匯局第37號通知中稱為特殊目的載體。外匯局第37號通知還要求修改特殊目的載體的登記，如中國居民出資的增減、股份轉讓或交換、合併、分部或其他重大事件。如果持有特別目的載體權益的中國居民未能完成所需的外匯局登記，該特別目的載體的中國子公司可能被禁止向離岸母公司進行利潤分配和開展後續的跨境外匯交易活動 ，該特別目的載體向其中國子公司注入額外資本的能力可能受到限制。此外，如未能遵守上述各項外匯局登記規定，可能會導致根據中國法律逃避外匯管制而負上法律責任。

根據國家外管局2015年2月13日發佈並於2015年6月1日起施行的《關於進一步簡化和完善外匯直接投資相關政策的通知》，取消境內直接投資和境外直接投資外匯登記的行政審批。此外，外管局第13號通知簡化了外匯登記手續，允許投資者在當地銀行辦理境內直接投資和境外直接投資外匯登記。

目前，我們的股東中沒有中華人民共和國 居民。如果未來有任何中國居民擬成為本公司的股東，他們應按照外管局通函第37號或外管局通函第13號的規定向外管局當地主管分行或有關銀行登記其在我公司的投資 ，並應在外管局通函第37號或外管局通函第13號規定下發生任何變更時，向外管局或有關銀行更新其登記備案文件。

關於員工股票期權計劃的規定

2006年12月，中國人民銀行頒佈了《個人外匯管理辦法》，分別對個人(包括中國公民和非中國公民)在經常賬户和資本賬户下進行外匯交易提出了要求。2007年1月發佈並於2016年5月由外匯局進一步修訂的相關實施細則明確了某些資本項目交易的審批要求，如中國公民S參與海外上市公司的員工持股計劃或股票期權計劃。2012年2月，外匯局發佈了《股票期權公告》，取代了2007年3月外匯局頒佈的若干規則對中國居民個人參與股票激勵計劃的登記要求和程序。股票期權公告旨在規範中國居民個人參與境外上市公司員工持股計劃和股票期權計劃的外匯管理 。

根據購股權公告，如果中國居民個人參與海外上市公司的任何員工股票激勵計劃，通過該海外上市公司的中國子公司任命的中國境內合格代理人必須代表該個人向外滙局或其當地對應機構提出申請，以獲得 批准與股票持有或購股權有關的購滙年度津貼。經外匯局或當地機構批准，中國境內合格代理人應在中國境內銀行開立專門的外匯賬户，以持有購買股票或行使期權所需的資金、任何退還的本金或出售股票的利潤、股票發行的任何股息以及外匯局或其當地機構批准的任何其他收入或支出。

根據修訂後的《外匯管理規則》，境內機構和個人的外匯收入可匯入中國或存放在境外，但須符合外匯局發佈的條款和條件。但是，外匯局尚未出台外匯收入境外存放的實施細則。出售股份所得外匯，匯回中國境內銀行開立的外匯專用賬户後，可兑換成人民幣或轉入個人外匯儲蓄賬户。如以無現金方式行使購股權，中國境內個人須將所得款項匯入外匯特別賬户。

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有關股票期權公告的許多問題需要進一步解釋。我們和參與員工股票激勵計劃的中國員工受股票期權通知的約束，因為我們是一家海外上市公司。本公司已根據購股權公告及相關規則的規定，為參與本公司股票激勵計劃的中國居民僱員向當地外匯局登記。若吾等或吾等的中國僱員未能遵守購股權通知，吾等及吾等的中國僱員可能面臨中國外匯當局或任何其他中國政府當局施加的制裁，包括限制外幣兑換及向我們的中國附屬公司作出額外出資。

此外，SAT還發布了關於員工股票期權的通知。根據該等通函，本公司在中國工作並行使購股權的僱員將須繳交中國個人所得税。我們的中國子公司有義務向相關税務機關提交與員工購股權有關的文件，並扣繳行使購股權的員工的個人所得税。如果我們的員工沒有繳納所得税，我們也沒有扣繳他們的所得税，我們可能會面臨税務機關或任何其他中國政府當局的制裁。見項目3.關鍵信息D.風險 與在中國經商有關的風險因素不遵守中華人民共和國關於員工持股計劃或股票期權計劃登記要求的規定，可能會使中華人民共和國計劃參與者或我們受到罰款 和其他法律或行政處罰。

《僱傭條例》

根據《中華人民共和國勞動法》和《中華人民共和國勞動合同法》的規定，用人單位必須與專職員工簽訂書面勞動合同。所有僱主必須向員工支付至少等於當地最低工資標準的工資。所有用人單位都要建立勞動安全衞生制度，嚴格遵守國家規章制度和標準，對職工進行安全生產培訓。違反《中華人民共和國勞動合同法》和《中華人民共和國勞動法》的，將被處以罰款和其他行政責任。

此外，中國的用人單位有義務為員工提供養老保險、失業保險、生育保險、工傷保險、醫療保險和住房公積金等福利方案。

關於併購交易集中度的規定

併購規則建立了額外的程序和要求，可能會使外國投資者的併購活動更加耗時和複雜。本規定除其他事項外，要求在發生下列情況時，必須事先通知商務部控制權變更如果觸發國務院於2008年8月3日發佈並於2018年9月18日修訂的《經營者集中事前通知門檻規定》中規定的某些門檻，外國投資者將控制一家中國境內企業或一家在中國有大量業務的外國公司的交易 。2006年8月，包括中國證監會在內的6家中國監管機構聯合通過了《關於境外投資者併購境內企業的規定》或《併購規則》，該規定於2006年9月生效，並於2009年6月進一步修訂。該併購規則旨在要求離岸特殊目的載體(通過收購中國境內公司並由中國公司或個人控制)在境外證券交易所公開上市之前，獲得中國證監會的批准。

遵守這些要求可能會影響我們擴大業務或保持市場份額的能力。見項目3.關鍵信息？D.風險因素與中國經商有關的風險？中國的某些法規可能會使我們更難通過收購實現增長。

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下圖顯示了截至本年度報告日期的公司結構，包括我們的主要子公司和VIE：

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注：

截至2019年3月31日，雲辰持有我們已發行和已發行普通股總數的52.2%。雲辰為香港聯交所上市公眾公司中國平安(集團)有限公司的全資附屬公司，中國實益擁有本公司總投票權的52.2%。

於二零一六年九月，本公司已解散及註銷的前VIE盛拓宏源及廣州廣告當時的個人代名人股東與閩Lu及海雲雷訂立股權購買協議及債務轉讓及抵銷協議，據此，當時的個人 代名人股東將彼等於各實體的全部股權轉讓予閩Lu及海雲雷。於2017年3月，汽車之家資訊及上海廣告當時的個人代名人股東與閔某Lu及海雲雷訂立股權購買協議及債務轉讓及抵銷協議，據此，當時的個人代名人股東將各自於各實體的股權悉數轉讓予閔某Lu及海雲雷。於簽署上述股權購買協議及債務轉讓及抵銷協議後，當時個別代名人股東與本公司全資附屬公司之間的所有合約安排均告終止。汽車之家於2016年9月與(I)廣州廣告及其當時的個別代名人股東訂立一系列合約協議，(Ii)於2017年3月與汽車之家資訊及其各自的個別代名人股東訂立一系列合約協議， (Iii)於2016年9月與汽車之家及其各自附屬公司汽車之家廣告及誠實廣告訂立一系列合約協議，及(Iv)於2017年3月與上海廣告及其各自的個人代名人股東訂立一系列合約協議。車智營WFOE 於2016年9月與盛拓宏源、其各自的個人指定股東及其兩家子公司簽訂了一系列合同協議。

有關我們的合同安排的信息，請參閲項目7.B.關聯方交易與我們的可變利益實體的合同安排。

考慮到此前對從事廣告業務的外商投資公司股東的限制，我們曾與廣州廣告公司、上海廣告公司、汽車之家廣告公司和誠實廣告公司簽訂了一系列合同安排來開展廣告業務。參見項目3.關鍵信息D.風險因素與我們公司結構相關的風險如果中國政府發現為在中國運營我們的服務建立結構的協議不符合中國政府對外國投資互聯網企業的限制，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的懲罰或被迫放棄我們在這些業務中的權益。自監管環境發展以來，此類限制於2015年解除。因此，我們於2015年完成將我們的廣告業務從廣州廣告、上海廣告及其他中國實體遷移至汽車之家傳媒的中國子公司。2017年8月和2018年3月，我們分別決定對廣州廣告和上海廣告進行清算和解散。我們已經完成了廣州廣告公司的解散和註銷工作。目前，我們正在進行上海廣告的清算、解散和註銷的政府程序，預計將於2019年底完成。汽車之家已就其與廣州廣告和上海廣告及其各自各自的個別指定股東訂立的合同協議簽署終止協議。 自主管廣州廣告和上海廣告的地方市場監管局下發撤銷廣州廣告和上海廣告的批准通知之日起終止合同安排。根據該等終止協議，汽車之家外商獨資企業已終止其與廣州廣告及其個別指定股東訂立的合約協議。

我們的公司總部位於北京中國，我們在那裏租賃辦公場所，面積約28,325平方米。我們 一般按月或按季支付租金。此外，截至2018年12月31日，我們還租賃了73個辦公用房 我們的代表處設在多個城市，包括上海、廣州和天津的區域運營中心中國。我們相信現有的設施大致上足以應付目前的需要，但我們預計會按需要尋求更多地方，以配合未來的發展。

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我們的服務器主要託管在國內主要互聯網數據中心提供商擁有的互聯網數據中心 。託管服務協議的期限通常為一年。我們相信我們目前的設施是足夠的，我們將能夠獲得更多的設施，主要是通過租賃，以適應未來的任何 擴建計劃。

沒有。

您應該閲讀以下關於我們的財務狀況和運營結果的討論和分析，以及我們的合併財務報表和本年度報告中其他部分包含的相關説明。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於各種因素的影響，我們的實際結果和選定事件的時間可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，包括在風險因素和本年度報告其他部分列出的因素。

概述

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我們是中國汽車消費者的領先在線目的地。通過我們的兩個網站， autohome.com.cn和Che168.com，通過PC和移動設備訪問，以及我們的移動應用程序，我們為汽車買家和車主提供全面、獨立和互動的內容，併為他們提供與新車和二手車交易以及汽車金融和保險產品和服務相關的便利服務。我們從媒體服務、潛在客户生成服務和在線市場等方面創造收入。

通過我們的媒體服務，我們為汽車製造商提供與品牌推廣、新車型發佈和銷售促銷相關的解決方案。 我們龐大的汽車消費者參與度用户基礎為汽車製造商的營銷信息提供了廣泛的覆蓋面。

我們的Leads生成服務使我們的經銷商訂户能夠創建自己的在線展廳、列出價格和促銷信息、提供經銷商聯繫信息、投放廣告和管理客户關係，以幫助他們接觸到廣泛的潛在客户，並有效地在線向消費者推銷他們的汽車，最終產生銷售線索。我們的銷售線索生成服務還包括二手車清單服務，該服務提供一個用户界面，允許潛在的二手車買家識別符合其特定要求的清單，並聯系相關賣家。

在繼續加強我們的媒體和線索生成服務的同時，我們也進一步發展了我們的交易業務。我們的交易業務專注於為新車和二手車交易提供便利服務，併為 新車和二手車買家和賣家提供其他基於平臺的服務。2017年初，我們還推出了汽車金融業務，通過展示和營銷合作銀行和金融機構的金融產品，為消費者和獨立汽車銷售商提供貸款、租賃和保險服務，開始為合作銀行和金融機構提供服務。2017年底，我們推出了數據產品，利用了我們的大數據分析能力和我們 平臺上積累的海量用户數據，並開始在我們的平臺上為汽車製造商和經銷商提供數據驅動的營銷解決方案。通過在我們的平臺上提供這些服務，我們相信我們正在建立一個強大的汽車生態系統，在消費者的汽車擁有生命週期中為他們提供服務。

自2016年以來，我們的淨收入增長至2018年的人民幣72.332億元(10.52億美元)，三年複合年增長率為16.3%。我們來自汽車之家的淨收入從2016年的人民幣12.279億元增加到2017年的人民幣20.16億元，並在2018年進一步增加到人民幣28.71億元(4.176億美元)，複合年增長率為52.9%。

2014年5月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了與收入確認相關的新準則，並進一步發佈了對新收入指引的幾項修訂和更新，統稱為會計準則編碼606或ASC 606。我們已經完成了我們的分析，ASC 606最重大的影響是增值税或增值税的列報方式從毛基改為淨基。我們於2018年1月1日採用了本指南，採用了修改後的回溯法。為了向讀者提供有意義的同比比較 ，在新的收入指引下，本項目下的經營業績按絕對額和佔收入的百分比進行了列報、討論和分析，包括2016年和2017年的比較期間的業績。

下表顯示了採用這一新的收入指引對截至2016年12月31日的年度和經調整的2017年產生的影響，這與增值税列報從毛基改為淨基有關。

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影響我們經營結果的一般因素

我們的業務和經營業績受到中國和S整體經濟狀況和汽車行業大趨勢的顯著影響，特別是中國的新車銷售。中國的經濟增長促進了家庭可支配收入的增加，並改善了購買汽車的融資渠道。這些因素，再加上近年來汽車行業的快速增長和政府全行業優惠政策的出臺，推動了中國新車銷量的普遍增長，促進了汽車交易業務，特別是汽車金融業務的發展。儘管中國和S的整體政策利好，但一些地方政府卻有不同的做法，甚至收緊了地方對汽車交易的規定 ，這可能會減緩新車銷售的增速，降低對我們服務的需求，比如2018年汽車銷售和需求的總體下降趨勢。此外，我們的業務受到汽車製造商和汽車經銷商的整體廣告支出、中國網絡廣告產業的發展以及市場對網絡廣告和促銷的接受程度的影響。我們在運營中將成本降至最低和效率最大化的能力也會對我們的運營結果產生重大影響。

此外，我們的業務和運營結果可能會受到我們的用户覆蓋範圍、用户體驗和參與度的影響。汽車製造商和經銷商廣告商貢獻了我們收入的很大一部分，他們選擇在我們的網站和移動應用程序上做廣告，很大程度上是因為我們在在線汽車廣告行業的領先市場地位，以及我們網站和移動應用程序上豐富、多樣化和定製的內容。此外，我們開展的有效營銷和推廣活動對於我們保持和提升品牌認知度以及吸引更多流量到我們的平臺至關重要。我們預計，我們繼續吸引龐大且不斷增長的用户羣並保持高水平的用户參與度和令人滿意的用户體驗的能力，將影響我們吸引廣告商和經銷商訂户到我們的網站和移動應用程序的能力，進而影響我們創造銷售線索和進一步促進交易的能力。最後，我們的業務和 運營的結果可能會受到中國電子商務的發展和消費者對在線汽車購買的接受程度的影響。

影響我們經營業績的具體因素

雖然我們的業務和經營業績普遍受到中國和S整體經濟狀況、中國和S汽車行業的總體趨勢、我們的用户觸達和參與度以及消費者對網上汽車購買接受度的影響，但我們的經營業績更直接地受到下文所述具體財務因素的影響。

淨收入

我們目前的淨收入來自媒體服務、潛在客户生成服務、在線市場等。

媒體服務主要包括汽車製造商 廣告服務和某些汽車品牌區域辦事處開展的區域營銷活動。我們主要通過第三方廣告公司向汽車製造商和經銷商銷售我們的廣告服務，汽車製造商貢獻了我們廣告服務收入的大部分。我們向代表在我們平臺上投放廣告的汽車製造商和汽車經銷商的廣告代理公司提供回扣。我們的淨收入是扣除廣告代理的 回扣後的淨額。

我們通過經銷商訂閲服務、銷售給個人經銷商廣告商的廣告服務和二手車掛牌服務，從銷售線索生成服務中獲得收入。我們向汽車經銷商銷售我們的經銷商訂閲服務主要是以固定費用訂閲的方式進行，費用費率根據訂閲期限、相關訂閲包的版本和汽車經銷商所在城市的不同而變化。

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我們還從在線市場和其他市場獲得收入，包括新車交易業務、二手車交易業務、汽車金融業務、數據產品等。對於新車和二手車市場和汽車金融業務，我們提供基於平臺的服務，包括交易便利化、以交易為導向的營銷解決方案、銷售線索的生成和保險經紀服務。對於數據產品，我們為汽車製造商和經銷商提供數據分析報告和數據驅動的銷售和營銷工具。服務費在提供服務、交付銷售線索或完成交易便利化時，或在交付數據報告時，以及在汽車製造商和經銷商消費或使用營銷工具期間確認。

下表列出了本年度我們淨收入的主要組成部分，以絕對額和佔淨收入總額的百分比表示：

媒體服務收入

我們的媒體服務收入主要來自汽車製造商廣告服務和某些汽車品牌區域辦事處開展的區域營銷活動。2016年、2017年和2018年，在中國運營的95家、101家和103家汽車製造商向我們購買了媒體服務。由於我們在汽車製造商市場的高滲透率，我們相信我們媒體服務未來的收入增長將主要由汽車製造商增加在我們網站和移動應用程序上的廣告支出推動，因為他們繼續將廣告預算從傳統媒體轉移到在線媒體，產品組合日益多樣化和優化，移動廣告的進一步發展，以及利用我們豐富和個性化的內容和大數據分析能力的貨幣化。

支出的增加將主要由以下因素共同推動：(I)我們增加廣告量的能力，這是由於 (A)更高的直銷率，這是根據給定時期內實際售出的廣告位置佔可供銷售的廣告位置總數的百分比計算的，或者(B)我們的移動網站和應用程序對廣告量的貢獻增加；(Ii)隨着我們的用户覆蓋範圍不斷擴大，我們能夠提高我們的定價(以每天每個地點的價格來衡量)，並且我們不斷提高我們提供的服務的有效性和構建汽車製造商對我們平臺的認識，以及(Iii)我們不斷提供更多樣化和優化的產品組合的能力。我們主要使用按時間成本定價模型來定價我們的在線廣告服務，方法是按天向廣告商收取在我們網站和移動應用程序上特定位置投放的廣告的費用。但是，隨着我們不斷擴大用户基礎和增強用户參與度，我們已經建立了 ？每千次印象的成本、？每次點擊的成本和其他基於績效的定價模型。這些新計劃已經開始產生收入，但與按時間成本定價模式產生的收入相比，數額仍然微不足道。

引領新一代服務收入

我們通過(I)經銷商訂閲服務、(Ii)銷售給單個經銷商廣告商的廣告服務和(Iii)二手車列表服務來產生銷售線索生成服務收入。我們的經銷商訂户是購買了訂閲包的經銷商，這些訂閲包通過我們的經銷商信息系統提供。我們為經銷商訂户提供 其他工具和功能，使他們能夠在我們的網站和移動應用程序上更有效地銷售其庫存。我們的二手車掛牌服務主要包括二手車的掛牌和展示，以及通過我們的平臺生成銷售線索 。我們的二手車市場作為一個用户界面，允許潛在的二手車買家識別符合他們特定要求的清單，並幫助他們聯繫相關賣家。我們在2016年、2017年和2018年分別為24,096、27,167和28,613家經銷商提供了銷售線索生成 服務。2016年、2017年和2018年，我們的潛在客户生成服務收入分別佔我們淨收入的31.4%、40.5%和39.7%。我們相信，我們的領先 代服務收入在不久的將來將繼續增長，這是由於我們有能力提高高端訂閲套餐的滲透率，通過我們將經銷商與我們龐大的用户基礎聯繫起來的能力，為經銷商客户提供更多樣化和升級的增值服務，並提高每個經銷商的平均收入貢獻。

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目錄表

在線市場和其他收入

我們通過交易平臺、汽車金融業務、數據產品等產生在線市場和其他業務的收入。 對於新車，我們的交易業務目前專注於基於平臺的服務，包括促進汽車之家商城的交易，提供面向交易的營銷解決方案和其他基於平臺的服務。在2018年前，我們與新車相關的交易業務還包括汽車直銷業務。對於二手車，我們的交易平臺作為一個交易系統，連接汽車買家和二手車賣家，通過提供廣泛的汽車相關服務，如線索生成、用户檔案生成、汽車金融產品和估值工具，促進他們在我們平臺上的車輛交易。對於我們的汽車金融業務，我們根據用户偏好和我們的大數據分析，向有汽車金融需求的用户推薦我們的合作金融機構提供的各種貸款、租賃和保險產品，並將其與這些金融機構匹配，以促進交易。我們還推出了合作金融機構向汽車銷售商提供的商業貸款。由於我們於2017年收購了上海天河，我們目前作為保險經紀服務提供商，為消費者和我們的合作保險業務合作伙伴之間的保險產品交易提供了便利。對於數據產品，我們提供定製的數據產品和一系列智能銷售和營銷工具，主要包括面向汽車製造商和經銷商的智能電子營銷和智能展廳。2016年、2017年和2018年，我們來自在線市場和其他市場的收入分別佔我們淨收入的27.4%、8.3%和11.8%。2016年、2017年和2018年，汽車直銷收入分別佔在線市場和其他收入的95.3%、65.4%和零。隨着我們專注於促進交易的戰略的實施，我們在2017年清理了所有直接汽車銷售庫存。展望未來，我們將探索多元化的商業模式和機會，建立一個強大而全面的電子商務平臺，並繼續發展我們的交易系統以及我們的汽車金融和數據產品業務。

收入成本

收入成本主要指(I)與內容相關的成本，(Ii)折舊和攤銷費用，(Iii)帶寬和互聯網數據中心(IDC)成本，(Iv)税收附加費和(V)銷售成本。下表列出了本公司收入成本的主要組成部分，按絕對額和佔本公司淨收入總額的百分比計算：

注：

與內容相關的成本。與內容相關的成本是與創建和編輯原始生成的內容、在我們的網站和移動應用程序上組織和維護用户生成的內容以及維護我們專業生成的內容直接相關的成本。與內容相關的成本主要包括 工資和福利、免費電話費、我們編輯人員的差旅和辦公費用、我們在執行廣告商在線促銷的線下部分以及在我們的網站和移動應用程序上展示的專業生成內容 所產生的費用。我們預計與內容相關的成本可能會繼續增加，這主要是由於我們的業務增長。

折舊及攤銷費用。我們的大部分攤銷費用與無形資產的攤銷有關 ，包括我們在2008年6月收購Cheerbright、中國Topside和Norstar時獲得的商標，以及我們通過收購上海天合獲得的保險經紀牌照。折舊費用與服務器和其他設備有關，這些設備與我們的創收業務活動和租賃改善直接相關。我們預計在某些無形資產的預計使用年限結束後，我們的攤銷費用將會減少。

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目錄表

帶寬和IDC成本。帶寬和IDC成本包括我們向電信運營商和其他服務提供商支付的電信服務費用和在其互聯網數據中心託管我們的服務器的費用，以及我們為分發我們的 內容而向我們的內容交付網絡服務提供商支付的費用。預計我們的帶寬和IDC成本在接下來的一段時間內將繼續增加，以支持我們網站和移動應用的運營，並改善我們的用户體驗。

税收附加費。我們的税收附加費主要包括對我們的廣告服務收取的3%的文化發展費用、建設 以及維護税和教育附加費。2016年，我們的總體税收附加費佔總淨收入的比例為2.5%，2017年為3.3%，2018年為3.2%。

銷售成本。銷售成本包括購車成本、新車交易業務項下汽車直銷的其他直接應佔成本、庫存減記和購車成本預付款。與購買但截至資產負債表日仍持有的新車相關的回扣被記錄為庫存成本的減少 ，而與報告期內購買和銷售的新車相關的回扣被記錄為收入成本的減少。

運營費用

我們的運營費用包括銷售和營銷費用、一般和管理費用以及產品開發費用。下表列出了我們的運營費用，以絕對額和所示年度淨收入總額的百分比表示：

備註：

銷售和營銷費用。我們的銷售和營銷費用 主要包括通過搜索引擎、移動平臺、導航網站和傳統媒體渠道推廣我們的品牌和平臺所產生的品牌和營銷費用、促銷活動以及我們銷售和營銷人員的工資和福利以及銷售佣金。我們的銷售和營銷費用還包括與實施我們的業務和辦公室相關的線下執行和業務開發費用，以及與我們的銷售和營銷活動相關的差旅費用。我們預計，隨着我們加強用户參與度和擴大業務，我們的銷售和營銷費用在未來將繼續增加。

一般和行政費用。我們的一般費用和行政費用主要包括 管理和行政人員的人事費用和專業服務費。我們預計，未來我們的一般和行政費用將相對減少，佔我們淨收入的百分比。

產品開發費用。我們的產品開發費用主要包括與開發新技術和產品、投資底層大數據、AR和VR相關技術以及增強我們的網站和移動應用程序相關的人員相關費用。我們預計，隨着我們擴展業務、開發新特性和功能、提高網站、移動應用程序和交易平臺的可訪問性、進一步投資於AR和VR相關技術以及增強我們的大數據分析能力，我們的產品開發費用將會增加。

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目錄表

税收

開曼羣島

汽車之家、汽車之家電子商務有限公司、汽車之家鏈接有限公司和汽車之家金融有限公司在開曼羣島註冊成立。根據開曼羣島的現行法律，在開曼羣島註冊成立的公司不需要繳納所得税或資本利得税。此外，在開曼羣島，股息支付不需要繳納預扣税。

英屬維爾京羣島

Cheerbright是一家在英屬維爾京羣島註冊成立的公司。根據英屬維爾京羣島的現行法律，Cheerbright無需繳納所得税或資本利得税。此外，在英屬維爾京羣島，股息支付不需要繳納預扣税。

香港

汽車之家(香港)有限公司、汽車之家傳媒、汽車之家電子商務香港有限公司、汽車之家通香港有限公司及汽車之家財務香港有限公司均在香港註冊成立。於香港註冊成立及註冊的公司須就其根據香港相關税法調整的各自法定財務報表所呈報的應納税所得額繳納香港利得税。在香港適用的税率為16.5%。於2016、 2017及2018年度，除汽車之家融資香港有限公司就吾等出售融通合營公司作為其25%股東而支付的税款外，吾等並無就香港利得税作出任何其他撥備，因為於此期間除上述投資出售收益外，並無來自香港或於香港賺取的應評税溢利。 根據香港税法，我們在香港的附屬公司在海外取得的收入可獲豁免徵收所得税，而香港境內的股息匯出亦無須繳交預扣税。

中華人民共和國

2018年12月29日，全國人民代表大會常務委員會對2007年3月16日發佈的《中華人民共和國企業所得税法》進行了修訂。《中華人民共和國企業所得税法實施條例》於2007年12月6日發佈，自2008年1月1日起施行。根據《中華人民共和國企業所得税法》及其實施細則，25%的企業所得税標準税率一般適用於外商投資企業和內資企業，但符合某些例外條件的除外。

汽車之家外商獨資企業、北京汽車之家科技有限公司或北京汽車之家科技有限公司和北京普布朗尼公司分別於2010年9月、2015年7月和2016年2月被認定為HNTE，並有資格享受15%的優惠税率，分別在2019、2020和2020年前完成向相關税務機關的備案 。中國國家教育考試中心的資格由中國有關部門每年進行一次評估和三年一次的審查。汽車之家獨資企業和北京汽車之家科技進一步享受更優惠的税收待遇，他們與北京普羅布朗尼一起被中國相關法律法規認證為重點軟件企業。北京普朗尼在2015和2016兩個納税年度免徵所得税，並有資格在2017納税年度享受10%的優惠企業税税率，並在此後的納税年度繼續享受10%的税率，前提是該公司在每個相關納税年度繼續完成相關政府備案並保持其作為重點軟件企業的地位。同樣，汽車之家外商獨資企業和北京汽車之家科技都有資格在2017納税年度享受10%的企業税率優惠，並在之後的納税年度繼續享受10%的税率。 前提是該企業在每個相關納税年度繼續完成相關政府備案並保持其重點軟件企業的地位。成都普布朗尼軟件有限公司，或成都普布朗尼軟件有限公司，根據中國相關法律法規被認定為軟件企業 ，並於2017納税年度獲豁免企業所得税。它可以在2018納税年度免徵企業所得税，然後在2019、2020和2021納税年度將25%的法定所得税税率降低50%，前提是它在每個相關納税年度繼續保持其軟件企業的地位。

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目錄表

根據國家計委和財政部2012年4月20日聯合下發的《關於進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業發展的所得税政策的通知》，以及財政部、國家計委、國家發改委、工信部2016年5月4日聯合下發的《關於軟件和集成電路產業企業所得税優惠政策有關問題的通知》，符合條件的軟件企業經有關税務機關年審備案後，可從盈利年度起或不遲於2017年12月31日對符合條件的軟件企業免徵第一年和第二年企業所得税。此後第三年至第五年享受25%的法定税率的一半，直至 優惠期結束。北京普布朗從2015年開始盈利，並於2016年和2017年通過了相關税務機關的軟件企業資格審查備案，獲得了2015和2016納税年度免徵企業所得税的資格。由於北京普睿布朗尼、汽車之家WFOE和北京汽車之家科技分別於2018年進一步註冊為重點軟件企業，2017年度享受10%的企業所得税減免。 展望未來，如果汽車之家外商獨資企業、北京汽車之家科技、北京普朗尼未能完成向相關税務機關的備案登記，將不再享受優惠税率，如果仍保持HNTE資格，適用的企業所得税税率最高可提高至15%，如果失去HNTE資格，最高可提高至25%。如果成都普羅布朗尼未能保持其軟件企業資格， 將自動喪失上述税收優惠。

除上述實體外，我們在中國的其餘附屬公司及所有VIE於2016、2017及2018年度須按25%的税率繳納企業所得税。

如果我們在開曼羣島的控股公司汽車之家根據《企業所得税法》被視為中國居民企業，其全球收入將按25%的税率繳納企業所得税。如果根據《企業所得税法》，我們在香港設立的子公司被視為中國居民企業，而汽車之家公司不被視為中國居民企業，則該子公司支付給汽車之家公司的股息可能 被徵收10%的中國股息預扣税。在此情況下，我們並不清楚我們的中國附屬公司向其在香港的股東支付的股息是否仍須按5%的税率繳納中國股息預扣税。若該香港附屬公司根據企業所得税法被視為中國居民企業，將按25%的税率繳納企業所得税。見項目3.主要信息D.風險 因素與在中國做生意有關的風險我們的全球收入和我們可能從中國子公司獲得的股息，分配給我們的非中國股東和美國存托股份持有人的股息， 以及該等股東或美國存托股份持有人確認的收益，可能根據企業所得税法繳納中國税，這將對我們的經營業績產生重大不利影響。

關鍵會計政策

我們根據美國公認會計原則編制財務報表，該準則要求我們作出判斷、估計和假設，以影響資產和負債的報告金額、每個報告期末的或有資產和負債的披露以及每個報告期間的收入和支出的報告金額。我們根據歷史經驗、對當前業務的瞭解和評估以及我們認為在這種情況下合理的其他條件和預期來評估這些估計和 假設。由於使用估計數是財務報告程序的一個組成部分，實際結果可能與這些估計數和假設有所不同。

我們的一些會計政策在應用時需要比其他會計政策更高的判斷程度。在審核我們的綜合財務報表時，您應考慮(A)我們選擇的關鍵會計政策，(B)影響該等政策應用的判斷和其他不確定性，以及(C)報告結果對條件和假設變化的敏感性。有關我們重要會計政策的更多信息，請參閲我們2016年、 2017年和2018年合併財務報表的附註2。我們認為以下討論的政策對於理解我們的綜合財務報表至關重要，因為它們的應用對我們管理層的判斷提出了很大要求。我們認為以下關鍵會計政策對我們財務報表的列報非常重要，其中一些政策可能需要做出最困難、最主觀和最複雜的判斷。它們應與我們的合併財務報表一起閲讀，合併財務報表的風險和不確定性在第3項.主要信息D.本年度報告中包括的風險因素和其他披露中描述。

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目錄表

收入確認

2014年5月，FASB發佈了ASU第2014-09號與客户簽訂合同的收入 (主題606)(ASU 2014-09)，修訂了收入確認的現行會計準則。隨後，財務會計準則委員會發布了對新收入指引的幾項修訂和更新。 我們採用了從2018年1月1日開始的新收入指引，將修改後的追溯方法應用於截至2018年1月1日尚未完成的合同，不調整比較信息，並繼續根據ASC 605報告 。對我們最大的影響是增值税從按毛數列報改為按淨額列報。這一變化分別減少了增值税收繳和支付總額的收入和收入成本 並將增值税退税作為其他收入淨額的一個組成部分。這一變化對確定待確認的服務和其他收入的數額或時間沒有影響，只是分類上的變化。最初採用新指引時，留存收益期初餘額沒有調整。採用新的收入確認標準對我們截至2018年12月31日的年度的綜合資產負債表、綜合現金流量表或股東權益變動表沒有影響。

下表通過對截至2018年12月31日的年度綜合運營數據報表中選定行項目的比較，説明採用ASC 606的影響：

我們的收入來自媒體服務、銷售線索生成服務和在線市場等。 根據主題606，收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給客户時確認，金額反映了我們預期有權換取這些商品或服務的對價。收入的確認涉及某些管理判斷，包括確定履約義務、每項履約義務的獨立銷售價格以及對銷售回扣所代表的可變對價的估計。我們 根據每年的累計廣告量和服務量向代理公司提供回扣，並將其作為可變考慮因素考慮。我們根據對代理公司實現廣告和服務量目標的可能性的評估，以及對代理公司採購趨勢和歷史的評估，採用期望值或最有可能的估計值來估計此類協議下的義務。包括在應計費用和其他應付款中的退款負債，確認為預計應支付給代理公司的銷售回扣，這些銷售回扣與截至報告期結束時提供的廣告服務有關。我們確認從客户那裏收到的費用的收入，扣除這些銷售回扣後，再扣除從客户那裏收取的增值税。我們認為，我們對可變對價的估計不會有重大變化，並在每個報告期內隨着實際利用率的出現而更新估計。

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目錄表

我們通過以下步驟確定收入確認：

媒體服務

媒體服務收入 主要包括汽車製造商廣告服務收入和某些汽車品牌區域辦事處開展的區域營銷活動的收入。我們的大多數在線廣告服務合同涉及在PC和移動平臺上以不同格式呈現的多個可交付內容或 履行義務，例如橫幅廣告、鏈接和徽標、其他媒體插入以及在不同時間段交付的促銷活動。

收入根據它們相對的獨立銷售價格在這些不同的可交付成果之間進行分配。我們通常將單機銷售價格確定為單機銷售時向客户收取的產品或服務的可觀察價格。廣告服務主要根據按天收費(CPD)定價模式提供。對於CPD廣告 安排，收入在規定的展示期內發佈相應廣告時確認。對於某些營銷活動和促銷活動服務，收入在提供相應服務後確認 。

潛在客户生成服務

銷售線索生成服務主要包括(I)經銷商訂閲服務、(Ii)銷售給個人經銷商廣告商的廣告服務、(Iii)二手車上市服務和其他增值服務的收入。根據經銷商訂閲服務，我們在整個訂閲期間提供一個鏈接到我們的網站和移動應用程序的網頁 經銷商可以在其中發佈信息，如其產品的定價、位置和地址以及其他相關信息。通常對經銷商訂閲服務進行預付款，並在認購期內持續提供服務，因此收入會隨着時間的推移而直線確認。對於出售給個人經銷商的廣告服務，收入在廣告在規定的展示期內發佈時確認。二手車 掛牌服務主要包括二手車掛牌展示和通過我們的平臺生成銷售線索。我們的二手車市場充當一個用户界面，允許潛在的二手車買家識別滿足其 特定要求的物品清單，並聯系相關賣家。我們的服務費是根據顯示的天數或交付的銷售線索數量來收取的。收入在展示車輛或交付銷售線索時確認。

在線市場和其他

在線市場和其他收入主要包括與新車和二手車市場、汽車金融業務、數據產品等相關的收入。對於新車和二手車市場以及汽車金融業務，我們提供基於平臺的服務，包括交易便利化、交易型營銷解決方案、銷售線索生成和保險經紀服務。 對於新車市場，我們還作為平臺，允許用户查看汽車相關信息，購買汽車製造商提供的折扣優惠券，並進行購買以完成交易。對於我們的二手車市場 ，我們充當C2B2C交易系統，促進買賣雙方之間的二手車交易，並對每筆交易收取服務費。對於汽車金融業務，我們提供一個平臺，為有汽車金融需求的用户和汽車銷售商與我們的合作金融機構牽線搭橋，合作金融機構提供涵蓋商業貸款、消費貸款、租賃和保險服務的各種產品。汽車金融服務費 按銷售或銷售線索收取。服務費在顯示相關信息、交付營銷解決方案包、交付銷售線索或成功促成交易時確認。對於數據產品，我們為汽車製造商和經銷商提供數據分析報告和數據驅動的智能銷售和營銷工具，並在報告交付時或在汽車製造商和經銷商消費或使用營銷工具期間確認收入。

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目錄表

合同餘額

付款條款和條件因合同和服務類型而異。但是，不包括經銷商訂閲和二手車上市，其餘的服務合同通常需要在服務交付後幾個月內付款。賬單和到期付款之間的期限並不重要，我們通常不會提供重要的融資條款。收入確認的時間可能與向客户開具發票的時間不同。應收賬款是指在我們履行了我們的履約義務並有無條件權利收取付款時，在開票之前已開具發票的金額和確認的收入。在確認收入之前不可退還的付款被記錄為遞延收入，並在履行業績義務時確認為收入。遞延收入主要與 與經銷商訂閲服務和銷售線索生成服務項下的二手車清單相關的預付款有關。遞延收入期初餘額人民幣14億元已完全確認為截至2018年12月31日止年度的收入。截至2018年12月31日的年度，合同負債餘額沒有重大變化。

應收賬款按可變現淨值列賬。壞賬準備是在可能發生損失的期間，根據對錶明問題收集、歷史經驗、賬齡和其他 因素的具體證據的評估而記錄的。應收賬款餘額在所有收款工作停止後予以註銷。

實用的權宜之計和豁免

我們選擇使用實際權宜之計，不披露期限為一年或更短的合同的剩餘履約義務。我們沒有超過一年的重大剩餘履約義務。對於截至2018年12月31日的剩餘履約義務，大部分將在一年內確認。

收入標準要求我們在與客户簽訂合同的增量成本中確認資產，如果這些成本的收益預期超過一年。我們確定銷售人員的銷售佣金符合資本化的要求。但是，我們採用實際的權宜之計，將這些成本作為獲得客户合同的成本支出，而攤銷期限為一年或更短時間。

所得税

我們使用資產負債法來核算所得税。根據此方法，遞延税項資產及負債乃根據資產及負債的財務報告及課税基礎之間的差額而釐定，採用的已制定税率將於預期差額撥回的期間生效。如果根據現有證據的權重，部分或全部遞延税項資產很有可能無法變現，我們將計入遞延税項資產的估值準備。税率變動對遞延税項的影響 在包括頒佈日期在內的期間內於收入中確認。

我們採用ASC 740，所得税會計，以 説明所得税的不確定性。ASC 740規定了一個税務頭寸在財務報表中被確認之前必須達到的確認門檻。我們已在隨附的綜合資產負債表中的其他負債項目 中記錄了未確認的税收優惠。我們已選擇在需要時將與未確認的税收優惠相關的利息和罰款歸類為合併運營報表數據中的所得税費用支出的一部分 。

我們對未確認税收優惠以及相關利息和罰款的估計負債將定期評估其充分性 ，可能會受到法律解釋變化、税務機關裁決、税務審計的變化和/或發展以及訴訟時效到期的影響。最終實現的實際收益可能與我們的估計不同。在每次審計結束時，如果有任何調整，將記錄在我們的合併財務報表中。此外，在未來期間，事實和情況的變化以及新的信息可能需要我們調整關於個人税務頭寸的確認和計量估計。確認和計量估計的變化在發生變化的期間確認。

我們採用了ASU編號2015-17，所得税(740主題)，資產負債表遞延税金分類 從2017年第一季度開始，要求將遞延所得税資產和負債歸類為資產負債表上的非流動資產，從而簡化了遞延所得税的列報。採用本ASU後，綜合資產負債表中截至2016年12月31日的流動遞延税項資產人民幣9920萬元被重新分類為非流動資產。

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目錄表

金融工具的公允價值計量

我們的金融工具主要包括現金和現金等價物、限制性現金、短期投資、應收賬款、關聯方應收賬款、預付費用和其他流動資產、其他非流動資產、應計費用和其他應付款以及應付關聯方金額。由於這些金融工具的到期日較短，不包括其他非流動資產的這些金融工具的賬面價值接近其公允價值。

ASC主題820(ASC 820)，公允價值計量和披露，建立了一個三級公允價值層次結構，該層次結構將計量公允價值時使用的投入的優先順序如下：

第1級-反映活躍市場中相同資產或負債的報價 (未調整)的可觀察投入

第2級包括在市場中直接或間接觀察到的其他投入

3級-市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察到的投入

ASC 820描述了計量資產和負債公允價值的三種主要方法：(1)市場法；(2)收益法和(3)成本法。市場法使用涉及相同或可比資產或負債的市場交易產生的價格和其他相關信息。收益法使用估值技術將未來金額轉換為單一現值金額。這一計量是基於當前市場對這些未來金額的預期所表明的價值。成本法基於當前更換資產所需的金額。

商譽

商譽 代表收購價格超過分配給收購資產公允價值的金額和被收購企業承擔的負債。我們在2017年12月31日和2018年12月31日的商譽與我們對Cheerbright、中國Topside和Norstar的收購有關。根據ASC 350，商譽及其他無形資產，記錄的商譽金額不會攤銷，而是在有減值指標的情況下每年或更頻繁地進行減值測試。

商譽按年度(我們為12月31日)在報告單位層面進行減值測試，並於兩次年度測試之間進行減值測試(如發生事件或情況變化，很可能令報告單位的公平價值低於其賬面價值)。這些事件或情況包括股價、商業環境、法律因素、財務業績、競爭或影響報告單位的事件的重大變化。商譽減值測試的應用需要判斷，包括確定報告單位、將資產和負債轉讓給報告單位、將商譽轉讓給報告單位以及確定每個報告單位的公允價值。使用貼現現金流量法估計報告單位的公允價值也需要做出重大判斷，包括對未來現金流量的估計，這取決於內部預測、對我們業務的長期增長率的估計、對現金流發生的使用年限的估計、以及對我們加權平均資本成本的確定。用於計算報告單位公允價值的估計值根據經營業績和市場狀況每年發生變化。這些估計和假設的變動可能會對報告單位的公允價值和商譽減值的確定產生重大影響。

我們的管理層已確定，我們 代表了為內部管理目的而監測商譽的實體中的最低級別。我們的管理層在使用報告單位層面的兩步減值測試方法之前，通過進行定性評估來評估商譽的可恢復性。根據對定性因素的評估，我們的管理層認為報告單位的公允價值很可能超過其賬面價值。因此，我們的管理層得出結論，沒有必要進行兩步商譽減值測試。截至2017年和2018年12月31日，商譽分別為人民幣15億元和人民幣15億元(合2.188億美元)。本報告所列任何年度均未錄得減值虧損。

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目錄表

如果我們重組我們的報告結構，改變其一個或多個報告單位的構成，商譽將根據每個受影響報告單位的相對公允價值重新分配。

其他非流動資產

其他非流動資產 主要包括以三年期可轉換債券的形式投資於TTP，年利率為8%，本金總額為1億美元。在發行可換股債券的同時，吾等 獲授權於交易於2018年6月完成後三年內，額外購買本金總額為6,500萬美元的8.0%可換股債券，由TTP應吾等不時提出的要求發行。在2021年6月11日或之前，除非另行延長，否則債券項下的任何或全部未償還本金可在一定條件下自動轉換為TTP的優先股，或可根據我們的酌情決定權轉換為TTP的優先股。

不在ASC 320？範圍內的可轉換債券投資--債務和股權證券？在ASC 310下入賬應收賬款？根據公允價值，最初1億美元的投資額首先分配給與可轉換貸款一起購買的任何獨立工具，以及需要根據ASC 815單獨確認的任何嵌入功能。衍生工具和套期保值6,500萬美元的權證被確認為獨立的金融衍生品，並按其公允價值記錄；公允價值的任何後續變化將在收益中確認。沒有需要單獨識別的嵌入式功能。分配後，剩餘投資金額確認為可轉債。分配後的可轉換債券的賬面價值與面值之間的差額被視為可轉換債券的折價，並採用有效利息法攤銷並確認為利息收入。可轉換債券按折價後的攤餘成本列賬。

根據ASC310-10-35,應在每個報告期對應收貸款進行減值評估。如果根據目前的信息和事件，債權人很可能無法根據貸款協議的合同條款收回所有到期金額，貸款即為減值。根據合同條款到期的所有金額意味着貸款的合同利息付款和合同本金付款都將按貸款協議中的計劃收取 。

基於股份的薪酬

我們根據ASC 718向員工提供基於股票的獎勵，薪酬--股票薪酬規定授予員工的股份獎勵應按授予日期的公允價值計量，並在綜合經營報表數據中確認為必要服務期間(通常為歸屬期間)的補償支出。我們已選擇使用直線法確認所有基於股票的獎勵的補償費用，這些獎勵帶有分級歸屬時間表的服務條件。根據ASC 718，實體可以做出會計政策選擇，以估計預期授予的獎勵數量或在發生沒收時説明沒收的原因。我們選擇在授予時估計罰沒率，如果實際沒收不同於最初的估計，則在隨後的時間段進行必要的修改。

罰沒率根據員工流失率的歷史和未來預期進行估計，並進行調整以反映未來環境和事實的變化(如果有)。以股份為基礎的薪酬支出在扣除估計沒收後入賬，因此只為預期歸屬的以股份為基礎的獎勵入賬。在我們未來修訂這些估計的程度上，以股份為基礎的付款可能在修訂期間以及隨後的期間受到重大影響。我們在獨立第三方評估公司的協助下，確定了授予員工的股票期權的公允價值。二項式期權定價模型被應用於確定授予員工的期權的估計公允價值。首次公開發行後，普通股的公允價值為我們上市股票的 價格。

我們根據ASC副標題718-20，將基於股份獎勵的任何條款或條件的更改視為 的修改。薪酬-股票薪酬：歸類為股權的獎勵，據此，經修改的裁決的遞增公允價值(如有)在既有裁決修改之日或未歸屬裁決的剩餘歸屬期間計入補償成本。增加的賠償費用是修改之日修改裁決的公允價值超過緊接修改前的原裁決的公允價值。

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目錄表

經營成果

下表顯示了我們的運營結果，以絕對值和佔我們總淨收入的百分比表示。

注：

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目錄表

截至2018年12月31日的年度與截至2017年12月31日的年度的比較

淨收入。我們的淨收入從2017年的人民幣56.473億元增長到2018年的人民幣72.332億元(10.52億美元)，增幅為28.1%。這一增長是由於媒體和潛在客户生成服務的綜合收入增長了23.1%，在線市場和其他收入增長了83.0%，但作為我們實施輕資產戰略的一部分，直接汽車銷售的完成部分抵消了這一增長。

媒體服務。我們的媒體服務收入增長了21.3%，從2017年的28.923億元人民幣增長到2018年的35.083億元人民幣(5.103億美元)。這一增長是由於汽車製造商廣告服務和某些汽車品牌區域辦事處開展的區域營銷活動帶來的收入增加。

我們媒體服務收入的增長主要歸因於每個汽車製造商廣告客户的平均收入 從2017年的人民幣2,860萬元增加到2018年的人民幣3,410萬元(500萬美元)，這是因為汽車製造商繼續將更大比例的廣告預算分配給我們的在線廣告和營銷渠道， 提供的產品組合日益多樣化和優化。

潛在客户生成服務。銷售線索生成 服務收入增長25.5%，從2017年的22.83億元人民幣增至2018年的28.71億元人民幣(4.176億美元)。銷售線索生成服務收入的增長主要是由於每個支付交易商的平均收入從2017年的人民幣84.2千元增加到2018年的人民幣100.3萬元(合14.6千美元)，增長了19.1%，以及經銷商客户羣的擴大。2018年，我們為28,613家經銷商提供了線索生成服務，而2017年為27,167家經銷商。

在線市場和其他。來自在線市場和其他的收入從2017年的人民幣4.667億元增長到2018年的人民幣8.539億元(1.242億美元)，增長了83.0%。不包括2017年的汽車直銷，同比增幅為429.4%。這一增長主要歸因於汽車金融業務和 數據產品等的貢獻增加。2018年來自在線市場和其他市場的收入包括與新車和二手車市場業務、汽車金融業務、數據產品等相關的收入。2017年和2018年，汽車直銷收入分別佔在線市場和其他收入的65.4%和零。

收入成本。我們的收入成本 從2017年的10，06萬元人民幣下降到2018年的8.203億元人民幣(1.193億美元)，降幅為18.5%。不包括2017年汽車直銷的成本，收入成本將比2017年增長16.1%。

與內容相關的成本。我們的內容相關成本從2017年的人民幣3.909億元增加到2018年的人民幣4.415億元(6420萬美元)，增長12.9%，主要是由於我們的編輯人員的工資和福利(包括股份薪酬費用)從2017年的人民幣1.395億元增加到2018年的人民幣1.71億元(2490萬美元)，增長了22.6%。我們的 內容相關成本包括基於股份的薪酬支出，從2017年的1,520萬元增加到2018年的1,610萬元(230萬美元)。

折舊及攤銷費用。我們2018年的折舊和攤銷費用為人民幣4,160萬元(610萬美元)，而2017年為人民幣4,160萬元。

帶寬和IDC成本。我們的帶寬和IDC成本增長了17.2%，從2017年的8,990萬元增加到2018年的1.053億元(1,530萬美元)，主要是因為帶寬和IDC需求增加，以滿足我們用户流量的增長，改善用户體驗和增強我們的大數據分析能力 。

税收附加費。由於收入增加，税收附加費從2017年的人民幣1.841億元增加到2018年的人民幣2.319億元(3370萬美元)，增幅為26.0%。

運營費用。我們的營運開支由2017年的人民幣28.082億元增加至2018年的人民幣38.853億元(5.561億美元)，增幅達38.4% ，主要是由於我們繼續投資於未來的增長機會，導致銷售及市場推廣開支及產品開發開支增加所致。

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目錄表

銷售和營銷費用。我們的銷售和營銷費用從2017年的人民幣16.475億元增長到2018年的人民幣24.352億元(3.542億美元)，增幅為47.8%。此增長主要由於(I)市場推廣開支由2017年的人民幣9.944億元增加至2018年的人民幣16.509億元(2.401億美元)，主要是由於與我們平臺相關的業務發展及推廣及品牌推廣開支的線下執行增加所致；及(Ii)薪酬及福利(包括股份薪酬開支)由2017年的人民幣5.558億元增加至2018年的人民幣6.576億元(9560萬美元)，與我們的整體增長一致。2018年，銷售和營銷費用佔淨收入的百分比為33.6%，而2017年為29.2%。我們於2018年的銷售及市場推廣開支包括以股份為基礎的薪酬開支人民幣6,160萬元(合900萬美元)，而2017年則為人民幣5,310萬元。

一般和行政費用。我們的一般和行政費用從2017年的人民幣2.82億元增加到2018年的人民幣3.148億元(4580萬美元)，增幅為11.7%。這主要是由於薪酬及福利(包括股份薪酬開支)由2017年的人民幣1.817億元增加至2018年的人民幣2.092億元(3,040萬美元)，增幅達15.2%。一般和行政費用佔淨收入的百分比從2017年的5.0%下降到2018年的4.4%。我們2018年的一般和行政費用包括基於股份的薪酬費用人民幣5,600萬元(810萬美元)，而2017年為人民幣6,000萬元。

產品開發費用。我們的產品開發費用 從2017年的人民幣8.788億元增長到2018年的人民幣11.352億元(1.651億美元)，增幅為29.2%。增長主要是由於產品開發員工人數增加所致，薪酬福利(包括股份薪酬開支)由2017年的人民幣7.136億元增加至2018年的人民幣8.965億元(1.304億美元)，增幅達25.6%，這與我們的整體增長及對未來增長機會的持續再投資一致。2018年，產品開發費用佔淨收入的百分比為15.7%，而2017年為15.6%。我們2018年的產品開發支出包括基於股份的薪酬支出人民幣6860萬元(合1000萬美元)，而2017年為人民幣4960萬元。

其他收入，淨額. 我們的其他收入淨額主要包括增值税退款、政府 贈款和其他。2018年其他收入淨額為人民幣3.414億元(合4970萬美元)，而2017年為人民幣2.188億元。

所得税前收入。2018年我們的所得税前收入為人民幣32.414億元(4.714億美元)，而2017年為人民幣22.615億元。

所得税費用。本集團於2018年產生所得税支出人民幣3.779億元(合5500萬美元)，較2017年的人民幣2.671億元增長41.5%，主要由於應納税所得額增加所致。

汽車之家的淨收入。 由於上述原因，我們在2018年實現了應佔汽車之家的淨收入人民幣28.71億元(合4.176億美元)，較2017年汽車之家的淨收入人民幣20.16億元增長了43.4%。

截至2017年12月31日的年度與截至2016年12月31日的年度的比較

淨收入。我們的淨收入由2016年的人民幣53.446億元增長至2017年的人民幣56.473億元，增幅為5.7%。這一增長是由於媒體和線索生成服務的綜合收入增長了33.5%，但由於S公司實施輕資產戰略，汽車直銷收入的下降部分抵消了這一增長。

媒體服務。我們的媒體服務收入增長了31.3%，從2016年的人民幣22.031億元增長到2017年的人民幣28.923億元。 這一增長是由於汽車製造商廣告服務和某些汽車品牌區域辦事處開展的區域營銷活動的收入增加。

我們媒體服務收入的增長歸因於每個汽車製造商廣告客户的平均收入增長23.5%，從2016年的人民幣2320萬元增加到2017年的人民幣2860萬元，這是因為汽車製造商繼續將更多的廣告預算分配給我們的在線廣告和營銷渠道，並提供日益多樣化和優化的產品組合 。

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目錄表

潛在客户生成服務。銷售線索生成服務收入增長36.4%，從2016年的16.775億元人民幣增至2017年的22.83億元人民幣。銷售線索生成服務收入的增長主要是由於經銷商繼續將更大比例的預算分配給我們的服務，以及經銷商客户基礎的擴大，每個付費經銷商的平均收入同比增長21.0%，從2016年的人民幣69.6萬元增加到2017年的人民幣84.2千元。2017年，我們為27,167家經銷商提供了線索生成服務，而2016年為24,096家經銷商。

在線市場和其他。2017年，在線市場和其他市場的收入為人民幣4.667億元，而2016年為人民幣14.64億元。2016年和2017年，汽車直銷收入分別佔在線市場和其他市場收入的95.3%和65.4%。

收入成本。我們的收入成本從2016年的人民幣19.348億元下降到2017年的人民幣10.06億元，降幅為48.0%，這主要是由於與汽車直銷相關的銷售成本下降。

與內容相關的成本。我們與內容相關的成本從2016年的2.693億元增加到2017年的3.909億元，增幅為45.1%，這主要是由於我們的編輯人員的工資和福利(包括股份薪酬支出)從2016年的1.16億元增加到2017年的1.395億元，增幅為20.3%。我們的內容相關成本包括基於股份的薪酬支出，從2016年的人民幣1230萬元增加到2017年的人民幣1520萬元。

折舊及攤銷費用。2017年我們的折舊和攤銷費用為人民幣4160萬元，而2016年為人民幣4260萬元。

帶寬和IDC成本。我們的帶寬和IDC成本增長了73.6%，從2016年的5180萬元增加到2017年的8990萬元，主要是因為帶寬和IDC需求增加，以滿足我們用户流量的增長，改善用户體驗和增強我們的大數據分析能力。

税收附加費。税收附加費增長38.9%，從2016年的1.325億元增加到2017年的1.841億元，這是收入增加的結果。

銷售成本。2017年銷售成本為人民幣2.995億元，而2016年為人民幣14.386億元。 2016年和2017年分別計入銷售成本減記人民幣5020萬元和人民幣150萬元。

運營費用 。本公司的營運開支由2016年的人民幣24.151億元增加至2017年的人民幣28.082億元，增幅達16.3%，主要是由於產品開發開支及銷售及市場推廣開支增加所致。

銷售和營銷費用。我們的銷售和營銷費用從2016年的人民幣15.369億元增長到2017年的人民幣16.475億元，增幅為7.2%。此增長主要由於(I)市場推廣及推廣開支由2016年的人民幣8.791億元增加至2017年的人民幣9.944億元，增幅達13.1%，主要與推廣我們的移動平臺及線下執行及推廣開支有關；及(Ii)薪酬及福利(包括股份薪酬開支)由2016年的人民幣5.286億元增加至2017年的人民幣5.558億元，增幅為5.1%，與我們的整體增長相若。2017年，銷售和營銷費用佔淨收入的比例為29.2%，而2016年為28.8%。我們2017年的銷售和營銷費用包括基於股票的薪酬費用人民幣5310萬元， 而2016年為人民幣5080萬元。

一般和行政費用。我們的一般和行政費用從2016年的3.068億元下降到2017年的2.82億元，下降了8.1%。這主要是由於薪酬及福利(包括股份薪酬開支)由2016年的人民幣1.904億元下降至2017年的人民幣1.817億元，跌幅達4.6%。一般和行政費用佔淨收入的百分比從2016年的5.7%下降到2017年的5.0%。我們2017年的一般和行政費用包括基於股份的薪酬費用人民幣6,000萬元，而2016年為人民幣7,800萬元。

產品開發費用。我們的產品開發費用 從2016年的5.714億元增長到2017年的8.788億元，增幅為53.8%。增長主要是由於產品開發員工人數增加所致，薪酬福利(包括股份薪酬開支)由2016年的人民幣5.057億元增加至2017年的人民幣7.136億元，增幅達41.1%，這與我們的整體增長及對未來增長機會的持續再投資一致。產品開發費用佔淨收入的百分比從2016年的10.7%增加到2017年的15.6%。我們2017年的產品開發支出包括基於股份的薪酬支出人民幣4,960萬元，而2016年為人民幣5,430萬元。

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目錄表

其他收入，淨額.我們的其他收入淨額主要包括增值税退款、政府撥款和其他。2017年，其他收入淨額為人民幣2.188億元，而2016年為人民幣1.726億元。

所得税前收入。2017年我們的所得税前收入為人民幣22.615億元，而2016年為人民幣12.489億元。

所得税費用。我們於2017年產生所得税支出人民幣2.671億元，較2016年的人民幣3,260萬元大幅增加，主要是由於與特別現金股息相關的應税收入及預提税項責任增加所致。

汽車之家的淨收入。由於上述原因，我們於2017年實現了應佔汽車之家的淨收入人民幣20.016億元，較2016年汽車之家的淨收入人民幣12.279億元增長了63.0%。

通貨膨脹率

自我們成立以來，中國的通貨膨脹 並未對我們的經營業績產生實質性影響。據國家統計局中國介紹，2016年、2017年、2018年，中國居民消費價格指數同比漲幅分別為2.0%、1.6%、2.1%，2016年12月、2017年、2018年12月居民消費價格指數同比漲幅分別為2.1%、1.8%、1.9%。雖然我們自成立以來，過去並沒有受到通貨膨脹的實質性影響，但我們不能保證我們 未來不會受到中國更高的通貨膨脹率的影響。

近期會計公告

見第三部分財務報表第17項，附註2：主要會計政策摘要和最近的會計公告。

現金流和營運資金

我們的主要流動資金來源是經營活動產生的現金和我們發行的美國存託憑證。2013年12月，我們完成了首次公開募股，在扣除承銷佣金以及折扣和費用後，淨收益為1.426億美元。2014年11月，我們完成了2014年的發行，在扣除承銷佣金以及折扣和費用後，淨收益為9730萬美元。我們2016年、2017年和2018年的主要現金用途主要包括運營活動，包括員工薪酬、税費、促銷和營銷費用、帶寬和IDC成本、研發投資、投資活動(包括股權和 戰略投資和其他資本支出)以及股息支付。截至2018年12月31日，我們擁有現金及現金等價物、限制性現金和短期投資，總額達人民幣101億元(合14.641億美元)。

我們相信，我們目前的現金和來自運營的預期現金流將足以滿足我們預期的現金需求，包括至少未來12個月的現金需求。由於意想不到的業務狀況或其他未來發展，我們可能需要額外的現金。如果我們發現並希望尋求投資、收購、戰略合作或其他類似行動的機會，我們可能還需要額外的現金資源。如果我們現有的現金不足以滿足我們的要求，我們可能會尋求出售額外的股權證券、債務證券或從金融機構獲得債務融資。

我們採用了ASU 2016-18號，現金流量表(主題320)： 限制性現金現金流量表要求現金流量表説明自2018年第一季度起的現金、現金等價物和通常被稱為限制性現金或限制性現金等價物的金額在此期間的變化，並進行追溯。採用本ASU後，截至2016年1月1日和2016年12月31日的限制性現金分別為人民幣61,091元和人民幣9,319元，在對賬時計入現金和現金等價物-和期末現金流量表上顯示的總金額。因此，限制現金變動人民幣51,772元和人民幣9,319元分別從2016年和2017年的經營活動現金中扣除。

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目錄表

下表對合並資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金金額與合併現金流量表中顯示的相同金額的總額進行了核對：

下表列出了我們所示年度的現金流摘要。

經營活動

2018年經營活動產生的現金淨額為人民幣31.114億元(4.525億美元)。這一數額的主要原因是：(A)經(I)某些非現金項目調整後的淨收入為28.635億元人民幣(4.165億美元)，主要包括2.023億元人民幣(2940萬美元)的股票薪酬支出， 1.021億元人民幣(1490萬美元)的遞延所得税，9030萬元人民幣(1310萬美元)的財產和設備折舊，3620萬元人民幣(530萬美元)的可轉換債券利息收入， 權益法投資的收益2470萬元人民幣(360萬美元)，短期投資及公允價值變動人民幣2,970萬元(430萬美元)及(2)對經營現金流產生正面影響的經營資產及負債變動，主要是應計費用及其他應付款項增加8.073億元人民幣(1.174億美元)，遞延收入增加1.012億元人民幣(1,470萬美元)，(B)因經營資產及負債變動對經營現金流產生負面影響而部分抵銷，主要是由於應收賬款增加9.043億元人民幣(1.315億美元)，預付費用和其他流動資產增加6280萬元人民幣 (910萬美元)。應計開支及其他應付款項增加，主要是由於廣告代理的應計回扣隨着媒體服務收入的增長而增加、期內向員工發放的年終花紅增加及市場推廣開支所致。遞延收入的增長主要歸因於我們的交易商訂閲服務的增長。應收賬款的增加主要是由於我們的媒體服務和在線市場及其他服務的增加。預付費用和其他流動資產增加主要是由於預付增值税和附加費以及應收增值税 退款。

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目錄表

這一金額 主要歸因於淨收益人民幣19.945億元，(A)經(I)某些非現金項目調整，主要包括基於股份的薪酬支出人民幣1.778億元， 遞延所得税人民幣1,230萬元，財產和設備折舊人民幣8,190萬元，權益法投資虧損人民幣1,060萬元，以及短期投資的公允價值變動人民幣2,900萬元和 (Ii)對經營現金流產生積極影響的經營資產和負債的變化，主要是由於應計費用和其他應付款增加人民幣4.253億元。遞延收入增加人民幣3.973億元，預付開支及其他流動資產減少人民幣1.913億元，存貨減少人民幣9410萬元，(B)因經營資產及負債變動對營運現金流造成負面影響而部分抵銷，主要是由於應收賬款增加人民幣688.9百萬元、應付所得税減少人民幣172.4百萬元及應付票據減少人民幣31.1百萬元。應計支出及其他應付款項增加，主要是由於廣告代理的應計回扣隨着媒體服務收入的增長而增加、期內員工的年終獎金應計及營銷費用增加所致。遞延收入的增長主要歸因於我們的交易商訂閲服務的增長。預付費用以及其他流動資產和庫存的減少是由於清理了直銷車輛庫存。應付票據減少的主要原因是用於購買新車輛的短期銀行承兑匯票的到期和結算。

2016年度經營活動產生的現金淨額為人民幣15.741億元。 這一數字主要歸因於淨收益人民幣12.162億元，(A)經(I)某些非現金支出調整，主要是基於股份的薪酬支出人民幣1.954億元， 遞延所得税人民幣1.038億元，財產和設備折舊人民幣6,520萬元，以及存貨減記和車輛購置成本預付款人民幣人民幣5,020萬元，以及(Ii)對經營現金流產生積極影響的經營資產和負債的變化。主要是應計費用及其他應付款項增加人民幣308.9百萬元及遞延收入增加人民幣139.7百萬元，(B)因經營資產及負債變動對經營現金流產生負面影響而部分抵銷，主要是應付票據減少人民幣1.439億元、應收賬款增加人民幣132.8百萬元及預付開支及其他流動資產增加人民幣7760萬元。應計開支及其他應付款項增加，主要是由於媒體服務收入增長、應計僱員年終花紅及收到客户按金而增加對廣告代理公司的應計回扣。遞延收入的增長主要歸因於我們的交易商訂閲服務的增長。應付票據減少的主要原因是用於購買新車輛的短期銀行承兑匯票的到期和結算。應收賬款的增加主要是由於我們的媒體服務增加。預付費用和其他流動資產增加的主要原因是購買新車的預付款。

投資活動

2018年投資活動使用的淨現金為人民幣33.012億元（4.801億美元），主要歸因於購買定期存款和可調利率金融產品、以可轉換債券形式投資TTP以及主要與購買電子設備相關的資本支出，部分被我們出售融資合資企業的現金流入所抵消。

2017年用於投資活動的現金淨額為人民幣49.138億元，這主要是由於 購買定期存款和可調整利率金融產品、主要與購買電子設備有關的資本支出、購買經營許可證以及投資和出售股權被投資人。

2016年用於投資活動的現金淨額為人民幣5.149億元，這主要是由於購買定期存款和可調整利率金融產品、主要與購買電子設備和租賃改善有關的資本支出以及對我們新合資企業的投資。

融資活動

2018年用於融資活動的現金淨額為人民幣5.44億元(7,910萬美元)，這是由於支付了股息，但部分被行使股份獎勵的收益所抵消。

89

目錄表

2017年融資活動產生的現金淨額為人民幣6,110萬元，這是行使基於股份的獎勵的收益所致。

2016年融資活動產生的現金淨額為人民幣2,790萬元，主要來自行使基於股份的獎勵的收益。

資本支出

2016、2017及2018年度與資本開支相關的現金流出分別為人民幣8880萬元、人民幣8640萬元及人民幣11380萬元(1660萬美元)。這些資本支出主要用於為我們的業務購買服務器和其他電子設備。

控股公司結構

我們支付股息的能力主要取決於我們從子公司獲得的資金分配。相關中國法律及法規只准許我們的中國附屬公司從其根據中國會計準則及法規釐定的留存收益(如有)中支付股息。根據美國公認會計原則編制的綜合財務報表中反映的經營結果與我們中國子公司的法定財務報表中反映的結果不同。

根據中國法律，我們的中國附屬公司須就若干法定儲備撥備，即一般儲備、企業發展基金及員工福利及獎金基金，並按中國會計準則所釐定的個別公司税後利潤的至少10%撥作一般儲備，並有權在該等儲備已達註冊資本的50%(以個別公司為基準)時停止撥付給一般儲備。此外，它們還必須根據各自董事會的決定，對企業發展基金和員工福利和獎金基金進行撥款。我們在中國的VIE也受類似的法定準備金要求的約束。這些準備金只能用於特定目的，不能以貸款、墊款或現金股息的形式轉讓給我們。於二零一六年十二月三十一日、二零一七年及二零一八年十二月三十一日，我們的中國附屬公司及我們的VIE分別撥出留存收益人民幣3,600萬元、人民幣5,180萬元及人民幣7,590萬元(1,100萬美元)作為其法定準備金。

由於這些中國法律和法規，在將税後利潤分配到法定儲備之前，我們的中國子公司和VIE將其淨資產的一部分轉讓給我們的能力受到限制。

中國的外匯和其他法規可能會進一步限制我們的中國子公司和VIE以股息、貸款和墊款的形式向我們轉移資金。截至2017年12月31日及2018年12月31日，我們的中國附屬公司及我們的VIE的受限資產淨值分別為人民幣67.894億元及人民幣97.471億元(14.177億美元)。

技術與產品開發

我們的技術和基礎設施對我們的成功至關重要。我們遵循以用户為中心的系統架構戰略，開發了強大且可擴展的技術平臺，具有足夠的靈活性來支持我們的快速增長。

我們以用户為中心的戰略的一個關鍵組成部分是我們已經開發並不斷增強的用户智能引擎。我們的用户智能引擎使我們能夠通過分析我們整個內容生產系統中來自多個來源的大量數據來快速收集用户情報。我們可以利用這些用户情報數據來個性化用户界面，關聯和 瞭解不同來源的信息之間的關係，並促進用户與我們網站和移動應用程序上的各種元素之間的互動。它還幫助我們向我們的用户推薦合適的產品、服務和用户連接。通過我們的用户智能引擎，我們可以通過向用户提供相關內容來更緊密地吸引他們。我們還能夠為我們的汽車製造商、經銷商和其他與汽車相關的客户提供精準的營銷服務 以便他們能夠向更容易接受此類營銷信息的目標用户投放相關廣告。

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我們通過利用內容交付網絡將我們的網絡內容分發到許多靠近我們用户的網絡節點，讓我們的大多數用户通信繞過互聯網擁堵。憑藉我們的技術專長，我們管理內容交付網絡，以增強我們的網站響應能力並改善用户體驗。因此，我們認為我們的網站比其他汽車垂直網站具有性能優勢。

我們在移動技術上投入了大量資金，並是行業中最早推出我們網站移動版以及蘋果iOS和安卓應用程序的中國之一，使我們的用户能夠輕鬆訪問我們的 內容。我們已經建立了一支研發人員團隊，專注於我們的移動網站和應用程序的開發，並通過移動技術探索新的商業模式和機會。我們計劃 繼續利用我們的移動技術為Apple iOS和Android平臺增強移動應用程序的功能和用户界面，重點放在便利性、實時交互和基於位置的服務上。

截至2018年12月31日，我們擁有一支由1762名工程師組成的經驗豐富的產品開發團隊。我們過去的創新一直專注於通過我們的網站幫助用户研究、選擇和購買合適的汽車。我們還開始為我們的移動應用程序和媒體相關技術開發其他產品和服務，增強大數據分析能力以及AR和VR相關技術。截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日止年度，我們的產品開發費用分別為人民幣5.714億元、人民幣8.788億元和人民幣11.352億元(1.651億美元)。

知識產權

見項目4.關於公司的信息？B.業務概述？知識產權？

除本年度報告的其他部分披露外，我們不知道自2018財年開始以來有任何趨勢、不確定性、需求、承諾或事件合理地可能對我們的淨收入、運營收入、盈利能力、流動性或資本資源產生重大影響，或導致所披露的財務信息不一定 指示未來的經營結果或財務狀況。

我們沒有達成任何財務擔保或其他承諾來擔保任何第三方的付款義務。我們尚未 簽訂任何與我們的股票掛鈎並被歸類為股東S股權的衍生品合同。此外，我們在轉移至非綜合實體的資產中並無任何留存或或有權益，而該等實體可為該等實體提供信貸、流動資金或市場風險支持。我們在向我們提供融資、流動性、市場風險或信貸支持或與我們從事租賃、對衝或研究和開發服務的任何未合併實體中沒有任何可變權益。

以下是截至2018年12月31日我們的合同義務摘要：

注：

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截至2016年、2017年和2018年12月31日止年度的租金費用分別為人民幣8，470萬元、人民幣9，570萬元和人民幣1.000億元（1，450萬美元）。

見本年度報告第1頁的前瞻性陳述。

項目6.董事、高級管理人員和僱員

下表列出了截至本年度報告日期的有關我們董事和高管的信息。

先生。民路 自2016年6月以來一直擔任我們的董事會主席和首席執行官 。在加入我們公司之前，Lu先生是平安集團中國平安(集團)公司戰略中心主任。Mr.Lu在平安工作了20年，是中國保險業經驗豐富的專業人士，也是戰略發展方面的專家。Mr.Lu還曾擔任過平安人壽中國公司副總經理、平安人壽銀行保險業務部總經理。2009年至2014年，Mr.Lu擔任中國股份有限公司平安健康保險公司董事長兼首席執行官。Mr.Lu擁有鄧迪大學工商管理碩士學位。

先生。董柳自2016年6月以來一直作為我們的董事。劉冬先生於2014年加入平安集團， 現任中國平安信託股份有限公司或平安信託副總經理，平安資本主要合夥人。在加入平安集團之前，Mr.Liu曾於2007年至2014年擔任新加坡政府投資有限公司(GIC)首席代表大中國，並於2007年至2014年擔任新加坡政府投資公司高級副總裁；於2003年至2007年在中國任世界銀行姊妹機構國際金融公司首席投資官 ；於1998年至2003年在華盛頓擔任國際金融公司高級投資官；於1994年至1998年在華盛頓擔任世界銀行集團高級經濟學家。Mr.Liu擁有二十多年的國際國內投資經驗。自2003年回到中國以來，Mr.Liu領導了消費、醫療、教育、環保、金融服務、技術和農業綜合企業等行業的投資。

女士。韓湫 自2016年6月以來一直作為我們的董事。韓秋女士是平安集團旗下上海壹聯金融科技有限公司聯席總經理。邱女士在金融、風險管理和數據科學領域擁有超過16年的經驗，在大數據和分析方面擁有深厚的技術知識。在擔任現職之前，邱曉華負責平安集團的集團大數據中心。此外，邱曉華還曾在渣打銀行擔任變革主管，在富勒頓金融控股/淡馬錫控股擔任商業智能副總裁總裁。邱曉華之前還曾在麥肯錫公司擔任助理，並在GE Money/GE Capital擔任過技術領導職位。

先生。鄭柳自2017年12月以來一直作為我們的董事。Mr.Liu現任中國所在的平安財產保險公司副總經理及董事代理事業部總經理。Mr.Liu在企業管理和保險行業，特別是財產保險方面擁有近26年的經驗。1993年加入平安集團，歷任中國S北京分公司平安財產保險公司總經理助理、副總經理、總經理。2011年，Mr.Liu 調任中國領導的平安財產保險公司S總部，此後歷任中國西部事業部副總經理兼董事總經理、新銷售渠道事業部董事副總經理兼董事事業部副總經理、董事華北事業部副總經理兼董事事業部總經理。Mr.Zheng Liu在中國的中山大學獲得法學學士學位。

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先生。劉俊玲自2015年1月以來一直作為我們的獨立董事 。Mr.Liu是在線醫療雲服務提供商111Inc.(紐約證券交易所代碼：YI)的聯合創始人、董事長兼首席執行官。2008年至2015年，他與人共同創立了YHD.com，並擔任該公司首席執行官。在創立YHD.com之前，Mr.Liu曾於2006年至2007年在戴爾公司擔任總裁和總裁在中國大陸和香港的全球副總裁。他還曾在國際知名科技公司擔任過多個高管職位，如安亞中國、OpenWave Systems和朗訊科技亞洲。Mr.Liu為華藥(香港證券交易所：02552)的獨立董事董事。Mr.Liu在澳大利亞弗林德斯大學獲得教育學學士學位S，在弗林德斯大學獲得國際工商管理碩士學位S。2012年，Mr.Liu成為中國和S千人計劃的入選者。

先生。天若鋪自2016年12月以來一直作為我們的獨立董事。浦先生現任董事獨立董事及納斯達克有限公司(納斯達克代碼：JMU)審核委員會主席、董事獨立董事及人人網(紐約證券交易所代碼：REN)、二手車及SaaS業務公司審核委員會主席、中國生物製藥公司3SBio Inc.(HKSE：1530)獨立董事及審核委員會主席。浦先生 在美國和中國都有二十多年的財務會計工作經驗。此前，浦曾擔任多家公司的首席財務官，包括智聯招聘(紐約證券交易所代碼：ZPIN，現已私有化)、UT斯達康(納斯達克：UTSI)和諾康生物製藥。浦先生擁有西北大學S凱洛格管理學院工商管理碩士學位和伊利諾伊大學會計學碩士學位。

Dr。王大宗 自2016年12月以來一直擔任我們的獨立董事。 王博士自2011年以來一直擔任奧菲尼克斯資本管理公司的創始人和董事長。王博士還擔任以下職務：領先的汽車接收系統供應商德國富霸汽車電子有限公司董事；西班牙梅里特汽車電子系統公司的董事，複雜汽車機電模塊的領先供應商；以及由傑出華裔美國人組成的非營利性組織百人會的董事。2008年至2011年，王博士擔任北京汽車工業股份有限公司董事長兼首席執行官總裁。2006年至2008年，王博士在上海汽車工業集團公司擔任總裁副總裁，負責工程和關鍵零部件運營。在此之前，王博士在1985年至2006年期間在通用汽車公司擔任過多個職位，包括高級員工工程師、中國區域經理和董事北美業務工程 。王博士在康奈爾大學獲得博士學位，在中國的華中科技大學獲得理學碩士學位。

先生。鄒軍 自2017年9月以來一直擔任我們的首席財務官。鄒先生在美國、歐洲和中國擁有超過25年的財務管理和資本市場經驗。他最近在2014年至2016年擔任iDreamSky首席財務官S，在此期間，他領導公司S在納斯達克全球精選市場進行首次公開募股，並領導公司S隨後進行私有化。在加入iDreamSky之前，鄒曾擔任幾家在美國上市的中國公司的首席財務官，其中包括電子商務公司中國噹噹(紐約證券交易所代碼：DANG，現已私有化)，這是一家領先的企業對消費者 2012年至2014年在中國的電子商務公司，2010年至2012年在中國的共享雲計算和區塊鏈技術公司快訊有限公司（納斯達克股票代碼：XNET）。2006年至2008年，他還曾擔任中國財富500強科技公司華為技術全球技術服務業務部門首席財務官以及全球客户融資和財務主管。在返回中國之前，Zou先生 在財務、客户財務、戰略規劃等領域擔任高級管理職務，並最終擔任愛立信美國和瑞典託管服務業務部門的全球控制員。Zou先生獲得美國德克薩斯大學工商管理碩士學位，並獲得上海外國語大學國際商務與經濟學士學位。

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先生。邵海峯自2018年2月起擔任我們的總裁。 邵逸夫先生在平安集團工作了22年，其中包括在金融服務部門擔任高級經理15年，以及在其互聯網金融部門工作7年。1996年加入平安集團，先後擔任平安人壽上海分公司總經理助理、平安人壽雲南分公司副總經理、平安年金保險副總經理。從2012年開始，邵逸夫擔任平安電子錢包的總經理。2016年，邵總擔任平安金融壹通總經理。邵逸夫先生在中國獲得南京師範大學文學學士學位。

於截至2018年12月31日止財政年度，本公司高管及董事的總薪酬支出約人民幣1,450萬元(210萬美元)(不包括以股份為基礎的薪酬支出)。法律要求我們的中國子公司和VIE繳納相當於S每位員工工資的一定百分比的繳費，以支付其養老保險、醫療保險、失業保險、住房公積金和其他法定福利。除上述適用中國法律規定的法定供款外，吾等並無預留或累算任何款項以向本公司高管及董事提供退休金、退休或其他類似福利。有關向我們的董事和高管授予股票激勵的更多信息，請參閲股票激勵計劃。

僱傭協議

我們已與我們的每位高管簽訂了 僱傭協議。根據這些協議，我們的每一名執行官員都被僱用了一段特定的時間。對於高管的某些行為，例如對重罪的定罪或認罪，或涉及道德敗壞、疏忽或不誠實行為的任何罪行，或不當行為或未能履行約定的職責，我們可以隨時以不事先通知或報酬的方式終止僱用。在這種情況下，高管將無權因離職而獲得任何遣散費或其他金額，而高管S享有所有其他福利的權利也將終止，除非任何適用的法律另有規定。我們也可以提前一個月書面通知，無故終止對S高管的聘用。在我們解僱的情況下，我們需要向 高管提供補償，包括根據相關高管的任期確定的現金補償。在下一次年度薪酬審查之前，如果高管S的職責發生重大變化，且與其頭銜和職位存在不利影響，或者高管S的年薪發生重大削減，高管可提前一個月書面通知終止聘用。

每位主管人員已同意在終止或終止僱傭協議期間及之後嚴格保密，不使用我們的任何機密信息或商業祕密、我們客户或潛在客户的任何機密信息或商業機密、或我們收到的任何第三方的機密或專有信息，而我們對此負有保密義務，但在履行與僱傭相關的職責時除外。高級管理人員還同意在保密情況下向我們披露他們構思、開發或還原為實踐的所有發明、設計和商業祕密，並將其所有權利、所有權和權益轉讓給我們，並協助我們獲得這些發明、設計和商業祕密的專利、版權和其他合法權利。

此外，每名行政官員都已同意在其任職期間受競業禁止和非徵集限制的約束。具體地説，每位高管已 同意不(A)接觸我們的客户、廣告商或聯繫人或介紹給高管的其他個人或實體，以便與這些個人或實體進行業務往來，從而損害我們與這些個人或實體的業務關係；(B)受僱於我們的任何競爭對手或向其提供服務，或僱用我們的任何競爭對手，無論是作為委託人、合作伙伴、許可人或其他身份；或(C)直接或間接尋求在高管S離職之日或之後，或在離職前一年受僱於我們的任何員工的服務。

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股權激勵計劃

2011年股權激勵計劃

2011年5月，我們通過了2011年的股票激勵計劃，以吸引和留住最好的可用人員，為員工、董事和顧問提供額外的激勵，並促進我們的業務成功。根據目前有效的2011年股票激勵計劃下的所有獎勵，我們可發行的A類普通股的最高總數為7,843,100股。截至2019年3月31日，根據2011年股票激勵計劃以2.20美元的行使價購買27,520股A類普通股的期權已發行。下表彙總了截至2019年3月31日，我們根據2011年股票激勵計劃向我們的董事和高管以及其他個人授予的未償還期權：