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年到期會員2023-03-310000740260VTR: A4.125 SeniorNotes2026 年到期會員2022-12-310000740260VTR: A3.25 SeniorNotes2026 年到期會員2023-03-310000740260VTR: A3.25 SeniorNotes2026 年到期會員2022-12-310000740260VTR：無擔保定期貸款到期 2027 會員2023-03-310000740260VTR：無擔保定期貸款到期 2027 會員2022-12-310000740260VTR: A245 SeniorNotesSeries GDUE2027 會員2023-03-310000740260VTR: A245 SeniorNotesSeries GDUE2027 會員2022-12-310000740260VTR: A3.85 SeniorNotes2027 年到期會員2023-03-310000740260VTR: A3.85 SeniorNotes2027 年到期會員2022-12-310000740260VTR: A4.00 SeniorNotes2028 年到期會員2023-03-310000740260VTR: A4.00 SeniorNotes2028 年到期會員2022-12-310000740260VTR: A4.400 SeniorNotes2029 年到期會員2023-03-310000740260VTR: A4.400 SeniorNotes2029 年到期會員2022-12-310000740260VTR: a3.00 SeniorNotesDue2030 會員2023-03-310000740260VTR: a3.00 SeniorNotesDue2030 會員2022-12-310000740260VTR: A4.75 SeniorNotesDue2030 會員2023-03-310000740260VTR: A4.75 SeniorNotesDue2030 會員2022-12-310000740260VTR: A250 SeniorNotesDue2031 會員到期2023-03-310000740260VTR: A250 SeniorNotesDue2031 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成員為計價的借款US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2022-12-310000740260US-GAAP：倫敦同業銀行向LIBOR成員提供利率US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-01-012023-03-310000740260US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-01-012023-03-31vtr: 時期0000740260US-GAAP：信用證會員2023-03-31iso421:cad0000740260VTR：加元優惠利率CDOR會員VTR：無擔保定期貸款到期 2025 會員2023-01-012023-03-310000740260VTR: VentasCanadaFinanceLimited會員US-GAAP：後續活動成員2023-04-300000740260美國公認會計準則：SeniorNotes會員VTR: A5398SeniorNotes2028 年到期會員US-GAAP：後續活動成員2023-04-300000740260美國公認會計準則：SeniorNotes會員US-GAAP：後續活動成員2023-04-300000740260VTR：加元優惠利率CDOR會員美國公認會計準則：抵押貸款成員2023-01-012023-03-310000740260US-GAAP：倫敦同業銀行向LIBOR成員提供利率US-GAAP：後續活動成員美國公認會計準則：抵押貸款成員2023-05-012023-05-010000740260VTR：高級票據和抵押貸款會員2023-03-310000740260VTR：無擔保循環信貸額度和商業票據會員2023-03-310000740260VTR：債務工具定期付款抵押貸款會員2023-03-310000740260VTR：可變利率債務成員US-GAAP: SWAP 會員2023-03-310000740260VTR：固定利率債務會員US-GAAP: SWAP 會員2023-03-310000740260VTR：2023 年 10 月至 2031 年 4 月之間的固定利率債務到期日成員US-GAAP: SWAP 會員2023-03-310000740260US-GAAP：利率互換成員VTR：無擔保定期貸款到期 2027 會員2023-03-310000740260US-GAAP: SWAP 會員VTR：固定利率債務會員2023-03-310000740260VTR：2028 年 3 月成員的固定利率債務到期日US-GAAP: SWAP 會員2023-03-310000740260VTR：遠期合約 2023 年 3 月和 4 月成員2023-03-310000740260美國公認會計準則：遠期合約成員2023-03-310000740260US-GAAP：後續活動成員2023-04-300000740260US-GAAP：倫敦同業銀行向LIBOR成員提供利率US-GAAP：非資源成員US-GAAP：後續活動成員美國公認會計準則：抵押貸款成員2023-05-012023-05-010000740260US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-03-310000740260US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-03-310000740260US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2022-12-310000740260US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2022-12-310000740260VTR：布魯克代爾高級生活會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-03-310000740260VTR：布魯克代爾高級生活會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2022-12-310000740260US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-03-310000740260US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-03-310000740260US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2022-12-310000740260US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2022-12-310000740260VTR：非抵押貸款應收賬款會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-03-310000740260VTR：非抵押貸款應收賬款會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-03-310000740260VTR：非抵押貸款應收賬款會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2022-12-310000740260VTR：非抵押貸款應收賬款會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2022-12-310000740260US-GAAP：美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-03-310000740260US-GAAP：美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-03-310000740260US-GAAP：美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2022-12-310000740260US-GAAP：美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2022-12-310000740260VTR：AttheMarketEquityOffering計劃成員2023-03-310000740260US-GAAP：運營部門成員VTR：高級生活運營會員2023-01-012023-03-310000740260US-GAAP：運營部門成員VTR：辦公室運營成員2023-01-012023-03-310000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310000740260US-GAAP：企業非細分市場成員2023-01-012023-03-310000740260US-GAAP：運營部門成員VTR：高級生活運營會員VTR：居民費用和服務會員2023-01-012023-03-310000740260US-GAAP：運營部門成員VTR：辦公室運營成員VTR：居民費用和服務會員2023-01-012023-03-310000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員VTR：居民費用和服務會員2023-01-012023-03-310000740260US-GAAP：企業非細分市場成員VTR：居民費用和服務會員2023-01-012023-03-310000740260VTR：辦公樓和其他服務收入會員US-GAAP：運營部門成員VTR：高級生活運營會員2023-01-012023-03-310000740260VTR：辦公樓和其他服務收入會員US-GAAP：運營部門成員VTR：辦公室運營成員2023-01-012023-03-310000740260VTR：辦公樓和其他服務收入會員VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310000740260VTR：辦公樓和其他服務收入會員US-GAAP：企業非細分市場成員2023-01-012023-03-310000740260US-GAAP：運營部門成員VTR：高級生活運營會員2022-01-012022-03-310000740260US-GAAP：運營部門成員VTR：辦公室運營成員2022-01-012022-03-310000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-03-310000740260US-GAAP：企業非細分市場成員2022-01-012022-03-310000740260US-GAAP：運營部門成員VTR：高級生活運營會員VTR：居民費用和服務會員2022-01-012022-03-310000740260US-GAAP：運營部門成員VTR：辦公室運營成員VTR：居民費用和服務會員2022-01-012022-03-310000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員VTR：居民費用和服務會員2022-01-012022-03-310000740260US-GAAP：企業非細分市場成員VTR：居民費用和服務會員2022-01-012022-03-310000740260VTR：辦公樓和其他服務收入會員US-GAAP：運營部門成員VTR：高級生活運營會員2022-01-012022-03-310000740260VTR：辦公樓和其他服務收入會員US-GAAP：運營部門成員VTR：辦公室運營成員2022-01-012022-03-310000740260VTR：辦公樓和其他服務收入會員VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-03-310000740260VTR：辦公樓和其他服務收入會員US-GAAP：企業非細分市場成員2022-01-012022-03-310000740260國家：美國2023-01-012023-03-310000740260國家：美國2022-01-012022-03-310000740260國家：加利福尼亞州2023-01-012023-03-310000740260國家：加利福尼亞州2022-01-012022-03-310000740260國家:GB2023-01-012023-03-310000740260國家:GB2022-01-012022-03-310000740260國家：美國2023-03-310000740260國家：美國2022-12-310000740260國家：加利福尼亞州2023-03-310000740260國家：加利福尼亞州2022-12-310000740260國家:GB2023-03-310000740260國家:GB2022-12-31

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年3月31日
或者
☐根據證券交易所第 13 或 15 (d) 條提交的過渡報告
1934 年關於從 _____________ 到 ________________ 過渡期的法案
委員會文件編號： 1-10989
Ventas, Inc.
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
特拉華61-1055020
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
北克拉克街 353 號, 3300 套房
芝加哥, 伊利諾伊60654
（主要行政辦公室地址）
(877) 483-6827
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題
交易符號註冊的交易所名稱
普通股面值0.25美元
VTR紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的 ☒沒有☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒沒有☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☒
加速文件管理器 ☐
非加速文件管理器
☐
規模較小的申報公司☐新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 ☒

截至 2023 年 5 月 3 日，有 400,051,793註冊人已發行普通股的股份。
    


VENTAS, INC.
表格 10-Q
索引
  頁面
第一部分—財務信息
 
第 1 項。
合併財務報表（未經審計）
1
截至2023年3月31日和2022年12月31日的合併資產負債表
1
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併收益表
2
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併綜合收益表
3
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併權益表
4
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併現金流量表
5
合併財務報表附註
7
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
25
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
45
第 4 項。
控制和程序
48
第二部分——其他信息
第 1 項。
法律訴訟
49
第 1A 項。
風險因素
49
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
49
第 5 項。
其他信息
49
第 6 項。
展品
50


第一部分—財務信息

第 1 項。合併財務報表

VENTAS, INC.
合併資產負債表
（以千計，每股金額除外，未經審計）
截至2023年3月31日截至2022年12月31日
資產
房地產投資：  
土地和改善$2,434,312 $2,437,905 
建築物和裝修26,078,611 26,020,048 
在建工程335,879 310,456 
收購的租賃無形資產1,345,415 1,346,190 
經營租賃資產309,113 310,307 
30,503,330 30,424,906 
累計折舊和攤銷(9,504,021)(9,264,456)
房地產淨值20,999,309 21,160,450 
應收擔保貸款和投資，淨額501,004 537,075 
對未合併房地產實體的投資606,006 579,949 
房地產投資淨額22,106,319 22,277,474 
現金和現金等價物145,357 122,564 
託管存款和限制性現金49,924 48,181 
善意1,044,699 1,044,415 
持有待售資產20,233 44,893 
遞延所得税資產，淨額10,889 10,490 
其他資產616,747 609,823 
總資產$23,994,168 $24,157,840 
負債和權益  
負債： 
應付優先票據和其他債務$12,342,506 $12,296,780 
應計利息93,543 110,542 
經營租賃負債189,911 190,440 
應付賬款和其他負債1,007,437 1,031,689 
與待售資產相關的負債4,412 6,492 
遞延所得税負債31,871 35,570 
負債總額13,669,680 13,671,513 
可贖回的OP單位持有人和非控股權益259,886 264,650 
承付款和意外開支
股權：  
Ventas 股東權益：  
優先股，$1.00面值； 10,000已獲授權、未發行的股票
— — 
普通股，$0.25面值； 600,000授權股份， 400,055和 399,707分別於 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日已發行的股份
100,065 99,912 
超過面值的資本15,562,017 15,539,777 
累計其他綜合虧損(40,469)(36,800)
留存收益（赤字）(5,611,067)(5,449,385)
庫存股， 275和 10分別於 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日發行的股票
(13,555)(536)
Ventas股東權益總額9,996,991 10,152,968 
非控股權益67,611 68,709 
權益總額10,064,602 10,221,677 
負債和權益總額$23,994,168 $24,157,840 
參見隨附的註釋。
1

VENTAS, INC.
合併收益表
（以千計，每股金額除外，未經審計）
 在截至3月31日的三個月中，
 20232022
收入  
租金收入：  
已租用三網$149,739 $151,561 
辦公室203,004 200,540 
352,743 352,101 
居民費用和服務704,993 651,121 
第三方資本管理收入4,177 3,949 
貸款和投資收入13,589 9,847 
利息和其他收入1,743 536 
總收入1,077,245 1,017,554 
開支  
利息128,075 110,794 
折舊和攤銷282,119 289,064 
物業級別的運營費用：
老年人住房537,222 475,530 
辦公室66,913 63,183 
已租用三網3,796 4,008 
607,931 542,721 
第三方資本管理費用1,706 1,313 
一般費用、行政費和專業費44,798 42,998 
交易費用和交易成本1,386 19,992 
應收貸款和投資備抵金(8,064)(54)
其他7,762 (27,190)
支出總額1,065,713 979,638 
未合併實體、房地產處置、所得税和非控股權益前的收入11,532 37,916 
來自未合併實體的損失(5,623)(4,269)
房地產處置的收益10,201 2,455 
所得税優惠2,802 4,490 
持續經營的收入18,912 40,592 
淨收入18,912 40,592 
歸屬於非控股權益的淨收益1,395 1,860 
歸屬於普通股股東的淨收益$17,517 $38,732 
普通股每股收益  
基本：  
持續經營的收入$0.05 $0.10 
歸屬於普通股股東的淨收益0.04 0.10 
稀釋：1
  
持續經營的收入$0.05 $0.10 
歸屬於普通股股東的淨收益0.04 0.10 
______________________________
1 當持續經營業務出現虧損時，潛在的普通股不包括在攤薄後的每股收益的計算中，因為其影響將是反稀釋的每股金額。
參見隨附的註釋。
2

VENTAS, INC.
綜合收益合併報表
（以千計，未經審計）

 在截至3月31日的三個月中，
 20232022
淨收入$18,912 $40,592 
其他綜合（虧損）收入：  
外幣折算收入（虧損）3,899 (9,313)
可供出售證券的未實現虧損— (588)
衍生工具的未實現（虧損）收益(8,802)19,036 
其他綜合（虧損）收入總額(4,903)9,135 
綜合收入14,009 49,727 
歸屬於非控股權益的綜合收益161 5,772 
歸屬於普通股股東的綜合收益$13,848 $43,955 
   
參見隨附的註釋。
3

VENTAS, INC.
合併權益表
（以千計，每股金額除外，未經審計）

在截至2023年3月31日的三個月中
2019常見
股票面值
價值		資本進入
超過
面值		累積的
其他
全面
（虧損）收入		已保留
收益
（赤字）		財政部
股票		總銷量
股東
公平		非控制性
興趣愛好		權益總額
2023 年 1 月 1 日的餘額$99,912 $15,539,777 $(36,800)$(5,449,385)$(536)$10,152,968 $68,709 $10,221,677 
淨收入— — — 17,517 — 17,517 1,395 18,912 
其他綜合損失— — (3,669)— — (3,669)(1,234)(4,903)
非控股權益的淨變動
— 1,393 — — — 1,393 (1,259)134 
普通股股東分紅——美元0.45每股
— — — (179,199)— (179,199)— (179,199)
為股票計劃發行普通股、限制性股票補助等
153 17,839 — — (13,019)4,973 — 4,973 
將可贖回的OP單位持有人權益調整為當前公允價值— 3,077 — — — 3,077 — 3,077 
兑換 OP 單位
— (69)— — — (69)— (69)
截至2023年3月31日的餘額$100,065 $15,562,017 $(40,469)$(5,611,067)$(13,555)$9,996,991 $67,611 $10,064,602 

截至2022年3月31日的三個月
常見
股票面值
價值		資本進入
超過
面值		累積的
其他
全面
（虧損）收入		已保留
收益
（赤字）		財政部
股票		總銷量
股東
公平		非控制性
興趣愛好		權益總額
2022 年 1 月 1 日的餘額$99,838 $15,498,956 $(64,520)$(4,679,889)$— $10,854,385 $91,375 $10,945,760 
淨收入— — — 38,732 — 38,732 1,860 40,592 
其他綜合收入— — 5,224 — — 5,224 3,911 9,135 
非控股權益的淨變動
— 858 — — — 858 (1,862)(1,004)
普通股股東分紅——美元0.45每股
— — — (180,496)— (180,496)— (180,496)
為股票計劃發行普通股、限制性股票補助等50 15,290 — — — 15,340 — 15,340 
調整可兑換 OP 單位持有人
利息與當前公允價值之比
— (36,637)— — — (36,637)— (36,637)
截至2022年3月31日的餘額$99,888 $15,478,467 $(59,296)$(4,821,653)$— $10,697,406 $95,284 $10,792,690 

參見隨附的註釋。
4

VENTAS, INC.
合併現金流量表
（以千計，未經審計）
 在截至3月31日的三個月中，
 20232022
來自經營活動的現金流： 
淨收入$18,912 $40,592 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷282,119 289,064 
遞延收入和租賃無形資產的攤銷，淨額(14,913)(17,401)
其他非現金攤銷4,154 3,109 
應收貸款和投資備抵金(8,064)(54)
基於股票的薪酬15,060 15,796 
租金收入的直線(445)(3,841)
房地產處置的收益(10,201)(2,455)
所得税優惠(4,299)(5,805)
來自未合併實體的損失和其他損失5,623 4,269 
來自未合併實體的分配5,472 4,356 
其他1,526 (24,324)
運營資產和負債的變化：
其他資產的增加(16,885)(18,177)
應計利息減少(17,006)(13,201)
應付賬款和其他負債 (減少) 增加(18,236)2,625 
經營活動提供的淨現金242,817 274,553 
來自投資活動的現金流：  
房地產淨投資— (343,792)
投資應收貸款(289)(5,117)
不動產處置的收益46,417 6,124 
應收貸款的收益44,354 177 
開發項目支出(69,079)(37,591)
資本支出(43,577)(36,728)
對未合併實體的投資(35,792)(23,790)
財產損失索賠的保險收益1,686 3,391 
用於投資活動的淨現金(56,280)(437,326)
來自融資活動的現金流：  
循環信貸額度下借款的淨變化14,340 (9,867)
商業票據計劃下的借款淨變化22,164 356,674 
債務收益343,900 70,029 
償還債務(343,876)(65,000)
購買非控股權益(110)(170)
遞延融資費用的支付(4,027)(427)
向普通股股東分配現金(181,422)(180,021)
向可贖回的OP單位持有人分配現金(1,539)(1,534)
為兑換 OP 單位而發放的現金(655)— 
來自非控股權益的出資2,973 19 
對非控股權益的分配(2,566)(3,983)
股票期權行使的收益1,736 5,794 
其他(13,025)(6,132)
融資活動提供的（用於）淨現金(162,107)165,382 
現金、現金等價物和限制性現金淨增加24,430 2,609 
外幣折算的影響106 241 
期初現金、現金等價物和限制性現金170,745 196,597 
期末現金、現金等價物和限制性現金$195,281 $199,447 

參見隨附的註釋。
5

VENTAS, INC.
合併現金流量表（續）
（以千計，未經審計）
 在截至3月31日的三個月中，
 20232022
非現金活動補充時間表：  
通過收購和其他方式獲得的資產和承擔的負債：  
房地產投資$— $3,171 
其他資產— 47 
其他負債— 2,624 
遞延所得税負債— 594 

參見隨附的註釋。
6
VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）

附註1—業務描述

Ventas, Inc.（及其合併子公司，除非另有説明或另有要求，否則，“我們”、“我們的”、“公司” 和其他類似條款）是一家標普500指數公司，是一家在醫療保健和房地產交匯處運營的房地產投資信託基金（“房地產投資信託基金”）。我們擁有高度多元化的投資組合，包括老年人住房社區、醫療辦公樓（“MOB”）、生命科學、研究和創新中心、醫院和其他醫療機構，我們通常將其統稱為 “醫療房地產”，分佈在美國、加拿大和英國。截至2023年3月31日，我們擁有或投資了大約 1,200財產（包括歸類為待售房產）。我們公司最初成立於1983年，總部位於伊利諾伊州芝加哥，在肯塔基州路易斯維爾和紐約州紐約設有其他公司辦事處。

我們主要通過全資子公司和其他共同投資實體投資多元化的醫療保健房地產資產組合。我們通過以下方式運作 三應申報的業務板塊：三網租賃物業、老年住房運營組合（我們也將其稱為 “SHOP”，前身為老年人生活業務）和辦公業務。請參閲 “附註2 — 會計政策” 和 “附註15 — 分部信息”。我們的養老住房社區要麼受三網租約（在這種情況下，它們包含在我們的三網租賃房產應申報業務板塊）的約束，要麼由獨立的第三方管理人運營，在這種情況下，它們包含在我們的SHOP應申報業務板塊中。

截至 2023 年 3 月 31 日，我們共租賃了 312根據三網或絕對淨租約向多家醫療保健運營公司提供的房產（不包括我們辦公室業務中應申報的房產），這些租賃要求租户支付所有與物業相關的費用，包括維護、公用事業、維修、税收、保險和資本支出。我們的 三最大的租户是布魯克代爾老年生活公司（及其子公司 “Brookdale Senior Living”）、Ardent Health Partners, LLC（及其子公司 “Ardent”）和向我們租賃的Kindred Healthcare, LLC（及其子公司 “Kindred”） 121屬性， 30屬性（包括 19MOB）和 29分別是截至2023年3月31日的房產。

截至2023年3月31日，根據長期管理協議，我們聘請了獨立運營商，例如Atria Senior Living, Inc.（及其子公司，包括Holiday Retirement（“Holiday”）、“Atria”）和Sunrise Senior Living, LLC（及其子公司 “Sunrise”）來管理 560老年人住房社區。

截至 2023 年 3 月 31 日，我們共擁有或投資了 373我們辦公室運營中的房產應申報業務板塊。這些房產通常由主要位於衞生系統校園內或毗鄰的暴民以及隸屬於大學或學術醫學園區並通常位於大學或學術醫學園區內或毗鄰的生命科學、研究和創新財產組成。通過我們的Lillibridge Healthcare Services, Inc.子公司和我們在PMB Real Estate Services LLC的所有權，我們還為美國各地備受好評的醫院和衞生系統提供MOB管理、租賃、營銷、設施開發和諮詢服務。

此外，我們不時提供有擔保和無抵押貸款以及與醫療房地產或運營商相關的其他投資。

我們擁有第三方機構資本管理業務——文塔斯投資管理公司（“VIM”），其中包括我們的開放式投資工具——文塔斯生命科學與醫療保健房地產基金（“Ventas基金”）。通過VIM，我們與第三方機構投資者合作，通過我們作為贊助商或普通合夥人的各種合資企業和其他共同投資工具投資醫療房地產。

7
VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）

附註2——會計政策

隨附的合併財務報表是根據財務會計準則委員會（“FASB”）發佈的《會計準則編纂》（“ASC”）中規定的中期財務信息的美國公認會計原則（“GAAP”）以及美國證券交易委員會（“SEC”）關於表10-Q和S-X條例第10條的指示編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，為公允列報中期業績而認為必要的所有調整（包括正常的經常應計費用）均已包括在內。截至2023年3月31日的三個月的經營業績不一定代表截至2023年12月31日的財年的預期業績。隨附的合併財務報表和相關附註應與我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告（“2022年年度報告”）中包含的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。某些前期金額已重新分類，以符合本期列報方式。

會計估計

根據公認會計原則編制財務報表要求我們對影響報告的資產和負債金額、財務報表日或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額的未來事件做出估算和假設。實際結果可能與這些估計有所不同。

整合原則

隨附的合併財務報表包括我們的賬目以及我們行使控制權的全資子公司和合資實體的賬目。所有公司間交易和餘額在合併中均已消除，我們的淨收益減少了歸屬於非控股權益的淨收益部分。

GAAP要求我們確定哪些實體是通過投票權以外的方式實現控制的，並確定哪個工商企業是可變利益實體（“VIE”）的主要受益人。VIE的幾乎所有資產都是房地產投資，而VIE的幾乎所有負債都是抵押債務。合併後的VIE的資產只能用於結算此類VIE的債務。合併後的VIE的負債是對VIE特定資產的索賠。下表彙總了合併資產負債表中報告的合併VIE的總資產和負債（千美元）：
截至2023年3月31日截至2022年12月31日
總資產負債總額總資產負債總額
NHP/PMB L.P.$746,751 $253,370 $741,890 $252,518 
Fonds Immobilier Groupe Maurice，S.E.C.1,963,391 1,186,910 1,957,075 1,170,928 
其他已確定的VIE1,688,060 326,910 1,699,949 333,185 
税收抵免 VIE123,285 15,707 128,240 16,767 

美國衞生與公共服務部補助金

我們代表我們 SHOP 應申報業務領域的輔助生活社區申請了美國衞生與公共服務部（“HHS”）管理的提供者救濟基金下的補助金，以部分減輕可歸因於 COVID-19 的損失。這些補助金旨在補償符合條件的提供商為預防、準備和應對 COVID-19 而產生的費用以及可歸因於 COVID-19 的收入損失。收款人無需償還提供者救濟基金的分配，前提是他們必須證明並遵守某些條款和條件，包括不使用從提供者救濟基金獲得的補助金來償還其他來源有義務報銷、報告和記錄保存要求以及配合任何政府審計的費用或損失。

在截至2023年3月31日的三個月中，我們沒有收到任何HHS補助金。在截至2022年3月31日的三個月中，我們收到了美元34.0與我們的申請相關的HHS補助金為百萬美元，並在我們的合併收益表中將這些補助金計入物業級運營費用。
8
VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）


附註3——信用風險的集中度

截至2023年3月31日，Atria、Sunrise、Brookdale Senior Living、Ardent和Kindred的管理或運營量約為 26.0%, 9.9%, 7.8%, 5.3% 和 0.8根據賬面總值，分別佔我們合併房地產投資的百分比（不包括截至2023年3月31日被歸類為待售的房產）。由於Atria和Sunrise管理我們的房產是為了換取我們的管理費，因此我們不會以與Brookdale Senior Living、Ardent和Kindred等三網租户相同或相同的方式直接面臨他們的信用風險。

根據賬面總價值，大約 11.7% 和 54.7我們的合併房地產投資的百分比分別是包含在三淨租賃物業和SHOP應申報業務板塊中的老年住房社區（不包括截至2023年3月31日被歸類為待售的房產）。MOB、生命科學、研究和創新中心、住院康復設施（“IRF”）和長期急性護理機構（“LTAC”）、衞生系統、熟練護理機構（“SNF”）、應收擔保貸款和投資共構成其餘部分 33.6%。我們的合併物業位於 47各州，哥倫比亞特區， 七截至 2023 年 3 月 31 日，加拿大各省和英國的房產位於 一州（加利福尼亞州）的佔比超過 10截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，我們每個月的合併收入和淨營業收入（“NOI”，定義為總收入，減去利息和其他收入、物業級運營費用和第三方資本管理費用）的百分比。更多披露以及根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益與NOI的對賬情況，請參閲本10-Q表季度報告中其他地方包含的 “非公認會計準則財務指標”。

三網租賃物業

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，我們向Brookdale Senior Living、Ardent和Kindred租賃的房產佔我們三網租賃房地產板塊收入和淨資產淨值的很大一部分。下表反映了與我們的三網租賃物業相關的集中風險，包括在本報告所述期間持有的待售資產：
 在截至3月31日的三個月中，
 20232022
收入 (1):
  
布魯克代爾老年生活3.5 %3.7 %
Ardent3.1 3.2 
Kindred
3.0 3.3 
沒有 (2):
布魯克代爾老年生活8.0 %7.8 %
Ardent7.1 6.8 
Kindred
7.0 7.0 
______________________________
(1)總收入包括第三方資本管理收入、貸款和投資收入以及利息和其他收入。
(2)更多披露以及根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益與NOI的對賬表，請參閲本10-Q表季度報告中其他地方包含的 “非公認會計準則財務指標”。

我們與Brookdale Senior Living、Ardent和Kindred的每份租約均為三網租約，規定租户有義務支付所有與房地產相關的費用，包括維護、公用事業、維修、税收、保險和資本支出，並遵守影響房產的抵押貸款融資文件條款（如果有）。此外，我們的每份Brookdale Senior Living、Ardent和Kindred租約均由母公司提供擔保。

9
VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）

親屬租賃

截至 2023 年 3 月 31 日，我們租賃了 29根據單一的三網主租賃協議（以及與此類主租賃相關的某些其他協議，統稱為 “Kindred Lease”）向Kindred提供房產。根據親屬租約， 29屬性分為兩組。第一組由 6屬性（“組 1”），第二組由 23屬性（“組 2”）。第1組的Kindred租約的現有期限將於2028年4月30日到期，第二組的現有期限將於2025年4月30日到期。Kindred 可以選擇續訂第 1 組房產 二, 5-以租金上漲和公平市場租金中較大者為準，延期一年。Kindred 可以選擇續訂第 2 組房產 一, 5-按上漲的租金延長一年，隨後， 二額外 5-按上漲的租金和公平市場租金中的較大值延期一年。Kindred Lease由母公司擔保。

高級住房運營投資組合

截至2023年3月31日，Atria和Sunrise共同提供了以下方面的全面物業管理和會計服務 334我們的 551合併後的老年人住房社區，我們根據長期管理協議為其支付年度管理費。

截至2023年3月31日，Atria及其子公司，包括Holiday，管理着一大筆資金 242文塔斯老年人住房社區。Ventas繼續有權終止以下方面的管理合同 91在短期內通知的社區。

截至2023年3月31日，Sunrise管理 92根據多項管理協議（統稱為 “日出管理協議”）為Ventas提供社區。我們的日出管理協議的初始條款將在2035年至2040年之間到期。在某些情況下，Ventas可以終止部分或全部Sunrise管理協議，無論是否支付費用。

我們依靠管理人員的人員、專業知識、技術資源和信息系統、專有信息、誠信和判斷力來高效地管理我們的高級住房運營組合。我們還依賴我們的經理來設定適當的居民費，及時提供準確的物業級財務業績，並以其他方式根據我們的管理協議和所有適用的法律法規來運營我們的老年住房社區。

註釋4—性格和損傷

2023 年活動

在截至2023年3月31日的三個月中，我們出售了 五老年人住房社區（三其中空缺）， 四暴徒和 二空置的三網租賃物業，總對價為美元46.4百萬美元，並確認出售這些資產的淨收益為美元10.2我們的合併損益表中有百萬美元。

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VENTAS, INC.
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（未經審計）

持有待售資產

下表彙總了我們歸類為待售房地產資產，包括合併資產負債表中報告的金額，其中可能包括已處置房產的預計營運資金在收盤後結算（千美元）：
截至2023年3月31日截至2022年12月31日
待售房產數量持有待售資產與資產相關的負債
待售 		待售房產數量持有待售資產 與資產相關的負債
待售
商店2 $20,209 $3,557 3 $44,852 $5,675 
辦公室運營— 24 855 — 41 817 
總計2 $20,233 $4,412 3 $44,893 $6,492 

房地產減值

我們確認減值為 $8.6百萬和美元14.3截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元，主要作為折舊和攤銷的一部分記錄在我們的合併收益表中。記錄的減值主要是由於我們的持有意向發生變化或減值資產未來現金流的變化所致。

附註5——應收貸款和投資

截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，我們有 $525.4百萬和美元561.4扣除補貼後的應收貸款和投資分別為100萬英鎊，涉及老年住房和醫療保健運營商或房產。 以下是我們的應收貸款和投資淨額摘要，包括攤銷成本、公允價值和可供出售投資的未實現收益或虧損（千美元）：
攤銷成本津貼賬面金額公允價值
截至 2023 年 3 月 31 日：
擔保/抵押貸款及其他，淨額 (1)
$513,004 $(12,000)$501,004 $501,073 
應收非抵押貸款，淨額 (3)
28,975 (4,557)24,418 23,585 
應收貸款和投資總額，淨額$541,979 $(16,557)$525,422 $524,658 
截至 2022 年 12 月 31 日：
擔保/抵押貸款及其他，淨額 (1)
$513,669 $(20,000)$493,669 $493,627 
政府贊助的集合貸款投資，淨額 (2)
43,406 — 43,406 43,406 
作為應收擔保貸款和投資列報的投資總額，淨額
557,075 (20,000)537,075 537,033 
應收非抵押貸款，淨額 (3)
28,959 (4,621)24,338 23,416 
應收貸款和投資總額，淨額$586,034 $(24,621)$561,413 $560,449 
______________________________
(1)包括公司向Santerre Health Investors提供的現金支付無追索權夾層貸款（“桑特雷夾層貸款”），該貸款已不再償還。其他投資的合同期限為2024年和2027年。
(2)2023 年 2 月按面值還款。
(3)包含在我們的合併資產負債表中的其他資產中。

2023年5月1日，我們通過將桑特雷夾層貸款的未償本金轉換為股權，獲得了支持桑特雷夾層貸款的抵押品的所有權，無需支付額外對價。因此，桑特雷夾層貸款已不再償還。這些物業包括美國多元化的醫療辦公大樓、高級住房運營組合社區、三網租賃的熟練護理設施和醫院資產（此類資產統稱為 “Santerre Portfolio”）。我們對Santerre投資組合的所有權受現有約$的約束1十億美元的無追索權優先貸款（“桑特雷優先貸款”）。請參閲 “附註9——優先應付票據和其他債務”。
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（未經審計）


截至2022年12月31日，我們確認了一美元20.0我們的合併損益表中的桑特雷夾層貸款補貼為百萬美元。Santerre Mezzanine Loan的備抵金是使用 “當前預期信用損失” 或 “CECL” 模型計算的，該模型考慮了有關過去事件、當前狀況以及合理和可支持的預測的相關信息，以估計截至最近資產負債表日的預期損失。在截至2023年3月31日的三個月中，我們記錄了美元8.0百萬美元，部分沖銷了我們的合併收益表中的補貼，結果為美元12.0截至2023年3月31日，補助金為百萬美元，這主要是由於桑特雷優先貸款和營運資金的公允價值的變化。

附註6——對未合併實體的投資

我們報告對未合併實體的投資，根據權益會計法，我們有能力對其運營和財務政策施加重大影響。我們無需整合這些實體，因為我們的合資夥伴擁有重要的參與權，這些實體也不被視為VIE，因為它們由擁有足夠資本的股東控制。我們投資房地產實體和運營實體，詳情見下文。

對未合併房地產實體的投資

通過我們的Ventas投資管理平臺，該平臺將我們廣泛的第三方資本企業整合到一個平臺下，我們與第三方機構投資者合作，通過各種合資企業和其他共同投資工具投資醫療房地產，我們是發起人或普通合夥人。

以下是我們分別截至2023年3月31日和2022年12月31日對未合併房地產實體的投資摘要（千美元）：
截至的所有權 (1)
截至的賬面金額
2023年3月31日2022年12月31日2023年3月31日2022年12月31日
對未合併房地產實體的投資：
Ventas 生命科學與醫療保健房地產基金21.0%21.0%$261,319 $263,979 
養老基金合資企業23.3%22.9%28,490 25,028 
研究與創新開發合資企業51.5%51.0%307,791 284,962 
Ventas 投資管理平臺597,600 573,969 
中庭健康與維克森林合資企業48.5%48.5%9,359 5,403 
所有其他 (2)
34.0%-38.0%
34.0%-38.0%
(953)577 
對未合併房地產實體的投資總額$606,006 $579,949 
______________________________
(1)我們擁有所有權的實體在標的房地產中的權益可能低於100％。表中的所有權百分比反映了我們對標的房地產的興趣。合資企業成員，在某些情況下包括我們，根據投資的基本業績擁有股權參與權，這可能會導致非按比例分配。
(2)包括對地塊、停車結構的投資以及對未合併房地產實體的其他最低限度投資。

我們向未合併的房地產實體提供各種服務，以換取費用和報銷。與這些服務相關的管理費總額為 $3.6百萬和美元3.5截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元。這些金額包含在我們的合併收益表中的第三方資本管理收入中。

對未合併運營實體的投資

我們擁有對Ardent和Atria等未合併運營實體的投資，這些投資包含在合併資產負債表的其他資產中。我們的 34Atria的所有權權益百分比使我們有權獲得傳統的少數羣體權利和保護，包括任命權 二Atria董事會成員。

截至 2023 年 3 月 31 日，我們舉行了 9.8Ardent的所有權權益百分比，它使我們有權獲得傳統的少數羣體權利和保護，包括任命權 一Ardent 董事會成員。2023 年 5 月，我們出售了
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大約 24將我們在Ardent的所有權權益的百分比分配給第三方投資者，價格約為美元50總收益為百萬美元。由於此次出售，我們預計將確認約美元342023年第二季度，我們的合併損益表中來自未合併實體的收入和我們在Ardent的所有權權益中的收益將減少到大約 7.5%。交易完成後，我們繼續享有相同的少數羣體權利和保護，包括任命權 一Ardent 董事會成員。

註釋 7—無形資產

以下是我們的無形資產（以千美元計）的摘要：
 截至2023年3月31日截至2022年12月31日
 平衡加權平均值
剩餘攤銷
以年為單位的時期		平衡加權平均值
剩餘攤銷
以年為單位的時期
無形資產：    
高於市場的租賃無形資產 (1)
$128,867 5.2$129,038 5.4
就地租賃和其他租賃無形資產 (2)
1,216,548 8.41,217,152 8.0
善意1,044,699 不適用1,044,415 不適用
其他無形資產 (2)
34,408 5.434,404 5.6
累計攤銷(1,093,129)不適用(1,061,305)不適用
淨無形資產$1,331,393 8.1$1,363,704 7.8
無形負債：   
低於市場的租賃無形資產 (1)
$333,652 8.5$333,672 8.6
其他租賃無形資產13,498 不適用13,498 不適用
累計攤銷(262,169)不適用(258,639)不適用
購買期權無形資產3,568 不適用3,568 不適用
無形負債淨額$88,549 8.5$92,099 8.6
______________________________
(1)在我們的合併收益表中，高於市場和低於市場的租賃無形資產的攤銷分別記錄為收入的減少和增加。
(2)租賃無形資產的攤銷在我們的合併收益表中記錄在折舊和攤銷中。
不適用—不適用

在合併資產負債表中，高於市場的租賃無形資產以及就地和其他租賃無形資產包含在房地產投資中收購的租賃無形資產中。其他無形資產（包括競業禁止協議、商品名稱和商標）包含在我們的合併資產負債表的其他資產中。低於市場的租賃無形資產、其他租賃無形資產和購買期權無形資產包含在我們的合併資產負債表的應付賬款和其他負債中。

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附註8——其他資產

以下是我們的其他資產（以千美元計）的摘要：
截至2023年3月31日截至2022年12月31日
直線租金應收賬款$190,635 $187,536 
應收非抵押貸款，淨額24,418 24,338 
股票認股權證24,592 23,621 
其他無形資產，淨額6,189 6,393 
對未合併運營實體的投資93,609 95,363 
其他277,304 272,572 
其他資產總額$616,747 $609,823 

股票認股權證是指2025年12月31日之前可隨時行使的全部或部分認股權證，用於 16.3百萬股布魯克代爾老年生活普通股，行使價為美元3.00每股。這些認股權證按公允價值計量，公允價值的變動在我們的合併收益表中的其他支出中確認。

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（未經審計）

附註9——優先應付票據和其他債務

以下是我們的優先應付票據和其他債務（千美元）的摘要：
截至2023年3月31日截至2022年12月31日
無抵押循環信貸額度 (1)(2)
$40,210 $25,230 
商業票據票據425,000 403,000 
2.55優先票據百分比，2023年到期的D系列 (2)
— 202,967 
3.502024 年到期的優先票據百分比
400,000 400,000 
3.752024 年到期的優先票據百分比
400,000 400,000 
4.1252024年到期的B系列優先票據百分比 (2)
184,980 184,515 
2.802024年到期的E系列優先票據百分比 (2)
443,951 442,837 
2025年到期的無抵押定期貸款 (2)
369,959 369,031 
3.502025 年到期的優先票據百分比
600,000 600,000 
2.652025 年到期的優先票據百分比
450,000 450,000 
4.1252026 年到期的優先票據百分比
500,000 500,000 
3.252026 年到期的優先票據百分比
450,000 450,000 
2027 年到期的無抵押定期貸款500,000 500,000 
2.452027年到期的G系列優先票據百分比 (2)
351,461 350,579 
3.852027 年到期的優先票據百分比
400,000 400,000 
4.002028 年到期的優先票據百分比
650,000 650,000 
4.402029 年到期的優先票據百分比
750,000 750,000 
3.002030 年到期的優先票據百分比
650,000 650,000 
4.752030 年到期的優先票據百分比
500,000 500,000 
2.502031年到期的優先票據百分比
500,000 500,000 
3.302031年到期的H系列優先票據百分比 (2)
221,976 221,419 
6.902037年到期的優先票據百分比 (3)
52,400 52,400 
6.592038年到期的優先票據百分比 (3)
22,823 22,823 
5.702043年到期的優先票據百分比
300,000 300,000 
4.3752045年到期的優先票據百分比
300,000 300,000 
4.8752049年到期優先票據百分比
300,000 300,000 
抵押貸款等2,644,183 2,436,443 
總計12,406,943 12,361,244 
遞延融資費用，淨額(62,321)(63,410)
未攤銷的公允價值調整21,485 23,535 
未攤銷的折扣(23,601)(24,589)
應付優先票據和其他債務$12,342,506 $12,296,780 
______________________________
(1)截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，分別為 $18.5百萬和美元3.7百萬加元的總借款額是以加元計價的。總借款額為美元21.7百萬和美元21.5截至2023年3月31日和2022年12月31日，百萬英鎊分別以英鎊計價。
(2)以美元顯示的英鎊和加元債務債務。
(3)我們的 6.902037年到期的優先票據百分比可由持有人選擇於2027年10月1日按面值回購，而我們的 6.592038年到期的優先票據百分比須在2023年和2028年每年7月7日由持有人選擇按面值回購。

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（未經審計）

信貸額度、商業票據、無抵押定期貸款和信用證

我們有一個 $2.75十億美元的無抵押循環信貸額度最初定價為倫敦銀行同業拆借利率+ 0.825% 基於公司的債務評級。無抵押循環信貸額度將於2025年1月到期，但可以根據我們的選擇延期，前提是滿足某些條件 二額外的時期 六個月每個。無抵押循環信貸額度還包括手風琴功能，使我們能夠將手風琴下的總借款能力提高到不超過美元3.7510億美元，但須滿足某些條件，包括收到額外增加的承諾。

我們的無抵押信貸額度對我們施加了某些慣常限制，包括以下方面的限制：（i）留置權；（ii）投資；（iii）產生額外債務；（iv）合併和解散；（v）某些股息、分配和其他支付；（vii）允許的業務；（viii）與關聯公司的交易；（viii）限制某些留置權的協議；（ix）維持某些合併總槓桿率，有擔保債務槓桿、無抵押債務槓桿率和固定費用覆蓋率以及最低合併調整後淨額價值，幷包含慣常的違約事件。

截至 2023 年 3 月 31 日，我們有 $2.7我們的無抵押循環信貸額度有十億美元的未動用容量40.2百萬美元未付款，另外還有一美元1.2百萬美元僅限於支持未兑現的信用證。在商業票據未償還時，我們會限制在必要範圍內使用無抵押循環信貸額度來支持我們的商業票據計劃。

截至 2023 年 3 月 31 日，我們的 $100.0百萬份備用信用證未承付額度的未清餘額為美元14.5百萬。管理該額度的協議包含某些習慣性契約，根據其條款，我們必須按固定利率為每張未清信用證支付佣金。

我們的全資子公司Ventas Realty, Limited Partnership（“Ventas Realty”）可能會不時發行無抵押商業票據，最高未償還總額為美元1.0十億。這些票據按慣例在美國商業票據市場出售，與Ventas Realty的所有其他無抵押優先債務的排名相當。這些票據由Ventas, Inc.提供全額無條件擔保。截至2023年3月31日，我們有美元425.0根據我們的商業票據計劃，數百萬美元的未償借款。

截至 2023 年 3 月 31 日，我們有加元500.0百萬美元無抵押定期貸款額度，定價為加元提供利率（“CDOR”） 0.902025年到期的百分比。

高級票據

2023 年 4 月，我們的 100% 的控股子公司加拿大文塔斯金融有限公司（“加拿大文塔斯”）發行和出售了加元600.0百萬本金總額為 5.3982028年以面值私募方式到期的優先票據百分比。根據現金投標要約，我們用所得款項回購了加元613.72024年到期的未償優先票據本金總額為百萬加元，總收購價為加元600.0百萬加上應計和未付利息，如下所示：

•2023 年 4 月，我們回購了加元527.0我們的百萬本金 2.80優先票據百分比，2024年4月到期的E系列 97.6面值的百分比，加上截至但不包括結算日的應計和未付利息。

•2023 年 4 月，我們回購了加元86.7我們的百萬本金 4.125優先票據百分比，2024年9月到期的B系列票據為 98.5面值的百分比，加上截至但不包括結算日的應計和未付利息。

抵押

2023 年 3 月，我們簽訂了加元271.8百萬浮動利率抵押貸款債務將於2028年到期，利率為CDOR + 0.88%。抵押貸款由以下機構擔保 14加拿大的購物社區。

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（未經審計）

2023年5月1日，我們通過將桑特雷夾層貸款的未償本金轉換為股權，獲得了支持桑特雷夾層貸款（我們稱之為桑特雷投資組合）的抵押品的所有權，無需支付額外對價。我們對Santerre投資組合的所有權受現有約$的約束1由桑特雷投資組合擔保的十億美元無追索權桑特雷優先貸款按目前倫敦銀行同業拆借利率+的加權平均利率計息 1.84%，並將於 2023 年 6 月 9 日到期。我們已發出通知，將Santerre優先貸款的到期日延長至2024年6月，但須滿足某些條件，包括為延期設定利率上限。Santerre優先貸款可以在到期前全部或部分償還，無需支付罰款，資產可以從留置權中解除，但須遵守某些條件。

截至2023年3月31日，我們的債務到期日如下（千美元）：
本金金額
到期時到期
不安全
循環信貸
設施和商業票據票據 (1)(2)
定期
攤銷		到期日總額
2023$133,125 $— $40,145 $173,270 
20241,704,464 — 48,983 1,753,447 
20252,017,550 465,210 43,802 2,526,562 
20261,049,484 — 37,605 1,087,089 
20271,329,048 — 37,348 1,366,396 
此後5,347,575 — 152,604 5,500,179 
到期日總額$11,581,246 $465,210 $360,487 $12,406,943 
______________________________
(1)在 2023 年 3 月 31 日，我們有了 $319.9根據我們的無抵押循環信貸額度和商業票據計劃，未償還的數百萬筆借款，扣除美元145.4百萬的非限制性現金和現金等價物。
(2)    商業票據計劃的借款由循環信貸額度支持。因此，我們的商業票據計劃餘額在循環信貸額度的到期日列報。

衍生品和套期保值

在我們的正常業務過程中，利率波動會影響我們的浮動利率債務、應收貸款和有價債務證券下的未來現金流，而外幣匯率波動會影響我們的經營業績。我們遵循既定的風險管理政策和程序，包括使用衍生工具，以減輕這些風險的影響。

我們不將衍生工具用於交易或投機目的，而且我們的政策是僅根據主要金融機構的信用評級和其他因素與其簽訂合同。如果將衍生品設計用於套期保值的潛在風險敞口考慮在內，我們預計以這種方式使用衍生品不會對我們未來的財務狀況或經營業績產生任何重大不利影響。

截至2023年3月31日，我們的浮動利率債務為美元1.3十億美元在一定程度上反映了美元的影響144.22027年3月有100萬名名義利率互換，有效將固定利率債務轉換為浮動利率債務。

截至2023年3月31日，我們的固定利率債務為美元11.1十億美元在一定程度上反映了美元的影響537.7百萬加元538.0百萬名義利率互換，到期日從2023年10月到2031年4月不等，在每種情況下，都能有效地將浮動利率債務轉換為固定利率債務。

2023 年活動

在 2023 年第一季度，我們對衝了增量的 $200.0通過2023年3月執行兩年期 $，將數百萬的浮動利率債務轉換為固定利率債務400.0我們將於2027年到期的無抵押定期貸款的百萬名義互換，取代了美元200.0百萬名義互換，於 2023 年 1 月到期。掉期工具被指定為現金流套期保值。

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（未經審計）

2023 年 3 月，與我們的新 C$ 有關271.8百萬加元的抵押貸款債務，我們進行了利率互換，名義金額為加元271.8百萬美元，到期日為2028年3月14日，可有效地將基於CDOR的浮動利率債務轉換為固定利率債務。

在 2023 年 3 月和 4 月，我們輸入的總金額為 $250.0共計百萬次遠期起始掉期，十年加權平均利率為 3.37%:

•2023 年 3 月，我們輸入的總金額為 $200.0數百萬筆名義遠期起動互換，減少了我們受互換交易日和預計發行長期債務之間的利率變動相關的利率波動的風險。名義金額的利率鎖定為十年加權平均利率為 3.41%。遠期起始利率互換工具被指定為現金流套期保值。

•2023 年 4 月，我們輸入的總金額為 $50.0數百萬筆名義遠期起動互換，減少了我們受互換交易日和預計發行長期債務之間的利率變動相關的利率波動的風險。名義金額的利率鎖定為十年加權平均利率為 3.17%。遠期起始利率互換工具被指定為現金流套期保值。

2023年5月1日，在收購作為桑特雷優先貸款抵押品的桑特雷投資組合的所有權方面，我們還收購了基於倫敦銀行同業拆借利率的現有利率上限的所有權，名義總額為美元1.5十億美元將於 2023 年 6 月到期。利率上限的目標是抵消桑特雷優先貸款利息支付中因倫敦銀行同業拆借利率波動而導致的現金流的波動 3.36%。為了延長Santerre優先貸款的到期日（我們打算這樣做），我們將需要根據市場條款和條件，在延長期內獲得Santerre優先貸款的名義金額的利率上限。我們目前預計，延長桑特雷優先貸款所需的利率上限將以最低的成本提供，而且 “沒錢”。因此，根據當前的市場狀況，我們預計將在不享受新利率上限還款的情況下支付Santerre優先貸款下的實際應付利息。

附註10——金融工具的公允價值

我們的金融工具的賬面金額和公允價值如下（千美元）：
 截至2023年3月31日截至2022年12月31日
 攜帶
金額		公允價值攜帶
金額		公允價值
資產：    
現金和現金等價物 (1)
$145,357 $145,357 $122,564 $122,564 
託管存款和限制性現金 (1)
49,924 49,924 48,181 48,181 
股票認股權證 (3)(5)
24,592 24,592 23,621 23,621 
抵押貸款及其他，淨額 (3)(4)
501,004 501,073 493,669 493,627 
應收非抵押貸款，淨額 (3)(4)(5)
24,418 23,585 24,338 23,416 
政府贊助的集合貸款投資，淨額 (3)
— — 43,406 43,406 
衍生工具 (3)(5)
17,998 17,998 24,316 24,316 
負債：
應付優先票據和其他債務，總額 (3)(4)
12,406,943 11,694,570 12,361,244 11,493,824 
衍生工具 (3)(6)
2,623 2,623 145 145 
可兑換 OP 單位 (2)
157,432 157,432 162,663 162,663 
______________________________
(1)由於這些工具的到期時間短，賬面金額接近公允價值。
(2)級別 1：根據我們有能力進入的活躍市場中相同資產或負債的未經調整的報價計算的公允價值。
(3)第 2 級：使用資產或負債可直接或間接觀測到的一級報價以外的投入計算公允價值。二級輸入可能包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及在常用報價間隔內可以觀察到的其他資產或負債投入，例如利率、外匯匯率和收益率曲線。
(4)第 3 級：使用不可觀察的資產或負債輸入計算的公允價值，這些輸入通常基於我們自己的假設，因為相關的市場活動很少（如果有的話）。
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VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）

(5)包含在我們的合併資產負債表中的其他資產中。
(6)包含在合併資產負債表上的應付賬款和其他負債中。

使用不同的市場假設和估算方法可能會對報告的估計公允價值金額產生重大影響。因此，上述估計不一定代表我們在當前市場交易所將實現的金額。

附註11——承付款和意外開支

我們不時參與與我們的業務有關的各種訴訟、調查、索賠以及其他法律和監管程序。在某些情況下，無論我們是否是訴訟、調查、索賠或其他法律或監管程序的指定當事方，我們都有合同義務對我們的租户、運營商、經理或其他第三方進行賠償、辯護，使其免受此類訴訟、訴訟或索賠的侵害，或可能對此類訴訟、訴訟或索賠負責。除其他外，這些索賠可能包括職業責任和一般責任索賠、商業責任索賠、不公平商業行為索賠和就業索賠，以及監管程序，包括與我們的養老住房運營組合相關的訴訟，我們通常是適用的醫療保健許可證的持有人。這些索賠可能沒有全額保險，有些索賠可能聲稱損失金額巨大。

管理層認為，對任何此類訴訟、調查、索賠以及目前未決的法律和監管程序的處理，無論是個人還是總體而言，都不會對我們產生重大不利影響。但是，無論特定行動、調查或索賠的是非曲直如何，我們都可能被迫花費大量財政資源來捍衞和解決這些問題。我們無法預測這些訴訟、調查、索賠以及其他法律和監管程序的最終結果，如果管理層對我們相關責任的評估不正確，則此類行動、調查和索賠可能會對我們產生重大不利影響。

附註 12—所得税

根據經修訂的1986年《美國國税法》的適用條款，我們選擇從截至1999年12月31日的年度起每年作為房地產投資信託基金徵税。我們還選擇將我們的某些子公司視為應納税房地產投資信託基金子公司（“TRS” 或 “TRS實體”），需要繳納聯邦、州和外國所得税。在本説明中，TRS實體以外的所有實體統稱為 “房地產投資信託基金”。某些房地產投資信託基金實體需要繳納外國所得税。

儘管TRS實體和某些其他外國實體在截至2023年3月31日的三個月中繳納了最低的聯邦、州和國外所得税，但隨着我們耗盡淨營業虧損（“NOL”）結轉額以及我們的養老生活和其他業務的增長，其所得税負債在未來可能會增加。這樣的增長可能很大。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，我們的合併所得税準備金為美元2.8百萬加上$的福利4.5分別為百萬。截至2023年3月31日的三個月的所得税優惠主要是由於我們的某些TRS實體的虧損。截至2022年3月31日的三個月的所得税優惠主要是由於我們的某些TRS實體的虧損和美元2.0百萬美元受益於美國應納税房地產投資信託基金子公司的內部重組。

每個TRS都是納税組成部分，用於對遞延所得税資產和負債進行分類。我們的TRS實體的遞延所得税負債總額為美元31.9百萬和美元35.6截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬元，主要與扣除虧損結轉後的固定資產和無形資產的財務報告和税基差異有關。我們的TRS實體的遞延所得税資產總額為美元10.9百萬和美元10.5截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬美元，主要與虧損結轉有關。
    
通常，根據美國國税局的訴訟時效規定，在截至2019年12月31日的年度及後續年份中，我們需要接受美國國税局的審計，並接受州税務機關對截至2018年12月31日的年度及後續年度的審計。對於截至2018年12月31日的年度及後續年份，我們通常要根據加拿大税務局和省級當局的訴訟時效對加拿大實體進行審計。我們通常在截至2021年及以後的期間接受英國的審計。

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合併財務報表附註
（未經審計）

附註13——股東權益

資本存量

我們參與了 “在市場上” 的股票發行計劃（“ATM 計劃”），根據該計劃，我們可能會不時賣出高達美元的股票1.0我們普通股的總銷售價格為十億美元。在截至2023年3月31日的三個月中，自動櫃員機計劃下沒有發行任何款項。截至 2023 年 3 月 31 日，美元1.0根據自動櫃員機計劃，我們普通股的總銷售價格仍為數十億美元可供發行。

累計其他綜合虧損

以下是我們累計的其他綜合虧損（千美元）的摘要：
截至2023年3月31日截至2022年12月31日
外幣折算損失$(56,730)$(60,364)
衍生工具的未實現收益16,261 23,564 
累計其他綜合虧損總額$(40,469)$(36,800)

附註14——每股收益

下表顯示了用於計算我們的基本和攤薄後每股收益的金額（以千計，每股金額除外）：
 在截至3月31日的三個月中，
 20232022
基本和攤薄後每股收益的分子：  
持續經營的收入$18,912 $40,592 
淨收入18,912 40,592 
歸屬於非控股權益的淨收益1,395 1,860 
歸屬於普通股股東的淨收益$17,517 $38,732 
分母：  
基本每股收益的分母——加權平均股數399,989 399,297 
稀釋性證券的影響：  
股票期權— 25 
限制性股票獎勵320 421 
OP單位持有人權益3,483 3,517 
攤薄後每股收益的分母——調整後的加權平均股數403,792 403,260 
每股基本收益：  
持續經營的收入$0.05 $0.10 
歸屬於普通股股東的淨收益0.04 0.10 
攤薄後的每股收益： (1)
  
持續經營的收入$0.05 $0.10 
歸屬於普通股股東的淨收益0.04 0.10 
______________________________
(1)當持續經營業務出現虧損時，潛在的普通股不包括在攤薄後的每股收益的計算中，因為其影響將是反稀釋的每股金額。

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合併財務報表附註
（未經審計）

註釋 15—區段信息

截至 2023 年 3 月 31 日，我們的運營方式為 三應報告的業務領域：三網租賃物業、商店和辦公業務。在我們的三淨租賃物業應申報業務板塊中，我們在美國和英國投資並擁有老年人住房和醫療保健物業，並根據三網或絕對淨租約將這些房產出租給醫療運營公司，這些租賃要求租户支付所有與房地產相關的費用。在我們的SHOP應申報業務領域，我們投資於美國和加拿大的養老住房社區，並聘請獨立運營商，例如Atria和Sunrise來管理這些社區。在我們的辦公室運營應申報業務領域，我們主要收購、擁有、開發、租賃和管理美國各地的MOB和生命科學、研究和創新中心。為 “非細分市場” 提供的信息包括管理費和促銷收入，扣除與我們的第三方機構資本管理業務相關的支出、貸款和投資收入以及不能直接歸因於我們任何業務的各種公司層面支出 三可報告的業務板塊。“非分部” 中包含的資產主要由公司資產組成，包括現金、限制性現金、應收貸款和投資以及雜項應收賬款。

我們的首席運營決策者評估每個應申報業務板塊中合併資產的表現，並在很大程度上根據每個細分市場的NOI和相關衡量標準來確定如何向這些細分市場分配資源。我們將NOI定義為總收入，減去利息和其他收入，物業級別的運營費用和第三方資本管理費用。我們認為NOI很有用，因為它使投資者、分析師和我們的管理層能夠衡量房地產層面的未分配經營業績，並將我們的經營業績與其他房地產公司在不同時期的經營業績進行持續比較。為了便於清楚地瞭解我們的歷史合併經營業績，應將NOI與合併財務報表中列出的歸屬於普通股股東的淨收益以及本10-Q表季度報告其他地方包含的其他財務數據一起進行審查。有關根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益對NOI的更多披露和對賬，請參閲本10-Q表季度報告中其他地方包含的 “非公認會計準則財務指標”。

利息支出、折舊和攤銷、一般費用、行政和專業費用、所得税支出和其他非房地產特定收入和支出不分配給個別應申報業務板塊，用於評估分部業績。有 不分段間銷售或轉讓。

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（未經審計）

按應申報業務部門劃分的摘要信息如下（千美元）：
在截至2023年3月31日的三個月中
商店辦公室
運營		三網
已租用
屬性		非分段總計
收入：     
租金收入$— $203,004 $149,739 $— $352,743 
居民費用和服務704,993 — — — 704,993 
第三方資本管理收入— 628 — 3,549 4,177 
貸款和投資收入— — — 13,589 13,589 
利息和其他收入— — — 1,743 1,743 
總收入$704,993 $203,632 $149,739 $18,881 $1,077,245 
總收入$704,993 $203,632 $149,739 $18,881 $1,077,245 
減去：     
利息和其他收入— — — 1,743 1,743 
物業級別的運營費用537,222 66,913 3,796 — 607,931 
第三方資本管理費用— — — 1,7061,706 
NOI$167,771 $136,719 $145,943 $15,432 465,865 
利息和其他收入    1,743 
利息支出    (128,075)
折舊和攤銷    (282,119)
一般費用、行政費和專業費    (44,798)
交易費用和交易成本    (1,386)
應收貸款和投資備抵金8,064 
其他    (7,762)
來自未合併實體的損失(5,623)
房地產處置的收益10,201 
所得税優惠    2,802 
持續經營的收入    18,912 
淨收入18,912 
歸屬於非控股權益的淨收益1,395 
歸屬於普通股股東的淨收益$17,517 

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合併財務報表附註
（未經審計）

截至2022年3月31日的三個月
商店辦公室
運營		三網
已租用
屬性		非分段總計
收入：     
租金收入$— $200,540 $151,561 $— $352,101 
居民費用和服務651,121 — — — 651,121 
第三方資本管理收入— 617 — 3,332 3,949 
貸款和投資收入— — — 9,847 9,847 
利息和其他收入— — — 536 536 
總收入$651,121 $201,157 $151,561 $13,715 $1,017,554 
總收入$651,121 $201,157 $151,561 $13,715 $1,017,554 
減去：     
利息和其他收入— — — 536 536 
物業級別的運營費用475,530 63,183 4,008 — 542,721 
第三方資本管理費用— — — 1,313 1,313 
NOI$175,591 $137,974 $147,553 $11,866 472,984 
利息和其他收入    536 
利息支出    (110,794)
折舊和攤銷    (289,064)
一般費用、行政費和專業費    (42,998)
交易費用和交易成本    (19,992)
應收貸款和投資備抵金54 
其他    27,190 
來自未合併實體的損失(4,269)
房地產處置的收益2,455 
所得税優惠    4,490 
持續經營的收入    40,592 
淨收入40,592 
歸屬於非控股權益的淨收益1,860 
歸屬於普通股股東的淨收益$38,732 

按應申報業務部門分列的資本支出，包括房地產投資和開發項目支出如下（千美元）：
 在截至3月31日的三個月中，
20232022
資本支出：
商店$68,132 $143,403 
辦公室運營40,804 274,074 
三網租賃物業3,720 634 
資本支出總額$112,656 $418,111 


23
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合併財務報表附註
（未經審計）


我們的房地產和抵押貸款及其他投資組合位於美國、加拿大和英國。收入根據每處房產的位置歸入各個國家。 有關我們業務的地理信息如下（以千美元計）：
 在截至3月31日的三個月中，
20232022
收入：
美國$958,126 $897,933 
加拿大112,122 112,144 
英國6,997 7,477 
總收入$1,077,245 $1,017,554 

截至2023年3月31日截至2022年12月31日
房地產淨值：
美國$18,002,715 $18,168,224 
加拿大2,785,433 2,782,350 
英國211,161 209,876 
房地產淨資產總額$20,999,309 $21,160,450 
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

除非另有説明或除非上下文另有要求，否則本10-Q表季度報告第2項中的 “我們”、“我們”、“公司” 等術語是指Ventas, Inc.及其合併子公司。

警示聲明

前瞻性陳述

本10-Q表季度報告包括經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述。除其他外，這些前瞻性陳述包括對預期、信念、未來計劃和戰略的陳述、運營和發展的預期結果以及其他非歷史事實的事項。除其他外，前瞻性陳述包括有關我們和我們高管意圖、信念或期望的陳述，這些陳述是使用 “假設”、“可能”、“將”、“項目”、“期望”、“相信”、“打算”、“預期”、“尋求”、“目標”、“預測”、“計劃”、“潛力”、“機會”、“估計”、“可能”、“將來” 等詞語來確定的、” “應該” 和其他可比和衍生術語或其否定詞。

前瞻性陳述基於管理層的信念以及有關未來事件的許多假設。您不應過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述不能保證業績，並且受許多不確定性和其他因素的影響，這些不確定性和其他因素可能導致實際事件或結果與前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。我們沒有義務更新這些前瞻性陳述，這些陳述僅代表其發佈之日。我們敦促您仔細審查我們就可能影響我們業務和未來財務業績的風險和不確定性所做的披露，包括下文和我們向美國證券交易委員會提交的文件中披露的內容，例如我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中標題為 “警示聲明——風險因素摘要”、“風險因素” 和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 的章節。

可能影響我們未來業績和我們實現既定目標能力的某些因素包括但不限於：(a) 正在進行的 COVID-19 疫情和其他病毒和感染，例如流感和呼吸道合胞病毒，及其長期後果，包括任何變體，對我們的收入、盈利水平、流動性和總體風險敞口，以及與 CARES 法案和其他刺激立法以及未來任何 COVID-19 救濟措施相關的法規的實施和影響; (b) 我們實現目標的能力我們已完成或預期的收購和投資（包括我們對Santerre Portfolio的收購）帶來的預期收益和協同效應，並有效地整合這些收購和投資；（c）我們的租户、經理和借款人面臨的複雜醫療保健和其他監管的風險以及與遵守此類法規相關的挑戰和費用；（d）可能導致我們或我們的租户、經理或借款人面臨的重大一般和商業索賠、法律訴訟、監管程序或執法行動運營成本增加和未投保負債增加；（e）市場和總體經濟狀況對我們以及我們的租户、經理和借款人的影響，包括經濟和金融市場事件，例如銀行倒閉和其他影響金融機構的事件、市場波動、通貨膨脹上升、利率和匯率變化、貸款標準收緊和信貸或資本可用性減少、供應鏈壓力、勞動力成本上升和失業率歷史最低水平，影響消費者信心的事件，我們的入住率和居民費收入，以及房地產市場、勞動力市場以及公共和私人資本市場的實際和感知狀況；(f) 我們租户、經理和借款人對金融、信貸和資本市場的依賴和依賴，以及這些市場可能受到幹擾或受到限制的風險，包括由於銀行倒閉或對此類事件的擔憂或傳聞、收緊貸款標準以及信貸或資本可用性減少所致；(g)) 我們的能力，以及我們的租户、經理和借款人，瞭解影響我們或他們的業務以及我們或他們經營的行業的趨勢；（h）我們的租户、經理、借款人和其他債務人的破產風險、無法從政府計劃中獲得收益、破產或財務惡化的風險，這些風險除其他外，可能對這些方償還因我們或我們的財務業績和財務狀況而產生的債務的能力產生不利影響；（i）我們可能面臨的風險無法成功取消擔保我們貸款和其他抵押品的抵押品贖回權借款人違約時的投資，以及如果我們能夠取消抵押品贖回權或以其他方式收購資產以代替喪失抵押品贖回權，我們將需要為此承擔額外費用或債務，資產表現低於預期，或者我們隨後可能無法以優惠條件處置全部或部分此類資產；(j) 儲備金、備抵金、信貸損失或減值費用的確認是本質上是不確定的，將來可能會增加或減少，可能不代表或反映相關資產的最終價值或我們最終實現的損失，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響；(k) 不續訂任何租賃或管理協議或租户或管理人員違約，以及我們無法以優惠條件更換這些租户或經理的風險（如果有的話）；(l) 我們識別和完善未來對醫療資產的投資或處置的能力，以及
25

管理我們的投資組合機會以及對共同投資工具、合資企業和少數股權的投資，包括我們根據優先要約權或優先購買權向第三方處置此類資產的能力；(m) 與開發、重建和建設項目相關的風險，包括與通貨膨脹、利率上升、勞動條件和供應鏈壓力相關的成本；(n) 我們吸引和留住優秀員工的能力；(o) 侷限性和重要性由於我們作為房地產投資信託基金的地位而對我們的業務施加的要求以及如果我們無法遵守這些要求可能產生的不利後果（包括我們作為房地產投資信託基金的地位可能喪失）；(p) 醫療保健法律或法規或税法、指導和解釋發生變化的風險，尤其是適用於房地產投資信託基金的指導和解釋，可能會對我們或我們的租户、經理或借款人產生不利影響；(q) 我們的增加人數槓桿率提高導致的借貸成本，包括與收購或其他相關的借貸成本投資活動、利率上升和倫敦銀行同業拆借利率的逐步取消；（r）我們依賴第三方運營我們的大部分資產，但我們對此類業務和業績的控制和影響有限；（s）我們在收入和營業收入的很大一部分依賴有限的租户和經理；（t）租户、經理或其他交易對手維護的保單所提供的保險的充分性和定價；（u) 可能幹擾我們運營的網絡事件的發生，導致機密信息丟失或損害我們的業務關係和聲譽；（v）醫療保健行業的合併、收購和投資活動的影響或以其他方式影響我們的租户、經理或借款人；（w）我們的業務管理和運營中斷以及激進投資者造成的不確定性；（x）災難性或極端天氣和其他自然事件的風險以及氣候變化的物理影響；（y）購買會計調整的影響、減值、減記等與我們收購Santerre Portfolio相關的非現金費用；以及（z）我們在定期向美國證券交易委員會提交的文件中列出的其他因素。

關於第三方信息的注意事項

本季度報告包括從我們的租户和經理提供給我們的美國證券交易委員會文件中得出的信息，或者來自美國證券交易委員會的文件或我們的租户和經理的其他公開信息。我們認為，此類信息是準確的，獲得信息的來源是可靠的。但是，我們無法保證此類信息的準確性，也沒有獨立驗證此類信息所依據的假設。

公司概述

Ventas, Inc. 是一家標普500指數公司，是一家在醫療保健和房地產交匯處運營的房地產投資信託基金。我們擁有高度多元化的投資組合，包括老年人住房社區、醫療辦公樓（“MOB”）、生命科學、研究和創新中心、醫院和其他醫療機構，我們通常將其統稱為 “醫療房地產”，分佈在美國、加拿大和英國。截至2023年3月31日，我們擁有或投資了約1,200處房產（包括歸類為待售房產）。我們公司最初成立於1983年，總部位於伊利諾伊州芝加哥，在肯塔基州路易斯維爾和紐約州紐約設有其他公司辦事處。

我們主要通過全資子公司和其他共同投資實體投資多元化的醫療保健房地產資產組合。我們通過三個應申報的業務領域開展業務：三網租賃物業、老年住房運營組合（我們也將其稱為 “SHOP”，前身為老年人生活業務）和辦公業務。請參閲我們的合併財務報表和相關附註，包括 “附註2——會計政策” 和 “附註15——分部信息”，載於本10-Q表季度報告第1項。我們的養老住房社區要麼受三網租約（在這種情況下，它們包含在我們的三網租賃房產應申報業務板塊）的約束，要麼由獨立的第三方管理人運營，在這種情況下，它們包含在我們的SHOP應申報業務板塊中。

截至2023年3月31日，我們根據三淨租約或絕對淨租約向多家醫療保健運營公司共租賃了312處房產（不包括辦公運營應申報業務板塊內的房產），這些租賃要求租户支付所有與房地產相關的費用，包括維護、水電費、維修、税收、保險和資本支出。截至2023年3月31日，我們的三大租户布魯克代爾老年生活公司（及其子公司 “布魯克代爾老年生活”）、Ardent Health Partners, LLC（及其子公司 “Ardent”）和Kindred Healthcare, LLC（及其子公司 “Kindred”）分別向我們租賃了121處房產、30處房產（包括19處MOBs）和29處房產。

26

截至2023年3月31日，根據長期管理協議，我們聘請了獨立運營商，例如Atria Senior Living, Inc.（及其子公司，包括Holiday Retirement（“Holiday”）、“Atria”）和Sunrise Senior Living, LLC（及其子公司 “Sunrise”），來管理SHOP應申報業務領域的560個老年人住房社區。

截至2023年3月31日，我們在辦公運營應申報業務領域擁有或投資了373處房產。這些房產通常由主要位於衞生系統校園內或毗鄰的暴民以及隸屬於大學或學術醫學園區並通常位於大學或學術醫學園區內或毗鄰的生命科學、研究和創新財產組成。通過我們的Lillibridge Healthcare Services, Inc.（“Lillibridge”）子公司以及我們在PMB房地產服務有限責任公司（“PMBRES”）的所有權，我們還為美國各地備受好評的醫院和衞生系統提供MOB管理、租賃、營銷、設施開發和諮詢服務。

此外，我們不時提供有擔保和無抵押貸款以及與醫療房地產或運營商相關的其他投資。

我們擁有第三方機構資本管理業務——文塔斯投資管理公司（“VIM”），其中包括我們的開放式投資工具——文塔斯生命科學與醫療保健房地產基金（“Ventas基金”）。通過VIM，我們與第三方機構投資者合作，通過我們作為贊助商或普通合夥人的各種合資企業和其他共同投資工具投資醫療房地產。

我們的目標是通過（1）產生可靠且不斷增長的現金流，（2）維持平衡、多元化的高質量資產組合，（3）保持我們的財務實力、靈活性和流動性的戰略，通過提供穩定、卓越的總回報來提高股東價值。

我們及時獲得資本的能力對於我們業務戰略的成功至關重要，因為這會影響我們履行現有債務（包括償還到期債務）和進行未來投資的能力。總體市場狀況、利率、證券信用評級、對未來潛在收益和現金分配的預期以及普通股的交易價格等因素會影響我們的外部資本准入和成本。出於這個原因，我們通常會嘗試將不動產投資的長期期限與通過發行普通股或產生長期固定利率債務的長期融資相匹配。

2023 年亮點

COVID-19 的持續影響和應對措施及其延伸後果

從 2020 年開始，我們的業務受到 COVID-19 疫情本身（包括為防止病毒及其變種傳播而採取的行動）及其長期後果的重大影響。COVID-19 的軌跡和未來影響仍然高度不確定。COVID-19 對我們運營和財務業績的持續和最終影響程度將取決於多種因素，包括病毒新變種的影響和針對這些變異的可用疫苗的有效性；持續的臨牀經驗，這些經驗可能因政府和監管機構及地區而異，並且會隨着時間的推移而波動；以及其他未來的發展，包括疫情的最終持續時間、傳播和強度、檢測的可用性、政府強加的程度，撤銷或重新實施預防性限制，並確保政府向我們的企業、租户和運營商提供持續的財政支持。由於這些不確定性，我們目前無法估計 COVID-19 對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流的最終影響。

投資和處置

•在截至2023年3月31日的三個月中，我們承諾在加利福尼亞州羅斯維爾的薩特羅斯維爾醫學中心園區內進行MOB的初步開發。這個耗資6180萬美元的項目包括開發新的A類暴民，100％預租給薩特健康的附屬公司，租期為15年。

•在截至2023年3月31日的三個月中，我們出售了五個老年人住房社區（其中三個空置）、四個MOB和兩個空置的三網租賃房產，總對價為4,640萬美元，並在合併收益表中確認了出售這些資產的淨收益1,020萬美元。

•2023年5月1日，我們通過將桑特雷夾層貸款的未償本金轉換為股權，獲得了支持向桑特雷健康投資者提供現金支付夾層貸款（“桑特雷夾層貸款”）的抵押品的所有權，無需支付額外對價。因此，桑特雷夾層貸款已不復存在
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傑出的。截至2023年4月還款日，公司收到了桑特雷夾層貸款的全額合同利息。這些物業包括美國多元化的醫療辦公大樓、高級住房運營組合社區、三網租賃的熟練護理設施和醫院資產（此類資產統稱為 “Santerre Portfolio”）。我們對桑特雷投資組合的所有權受現有約10億美元無追索權優先貸款（“桑特雷優先貸款”）的約束，該貸款由桑特雷投資組合擔保。

流動性和資本

•截至2023年3月31日，我們的流動性約為24億美元，包括循環信貸額度下的可用資金以及手頭現金和現金等價物，商業票據計劃還有4.25億美元的未償借款。

•截至2023年3月31日，我們的 “市場” 股票發行計劃（“ATM計劃”）還剩下10億美元，根據該計劃，我們可能會出售高達10億美元的普通股總銷售價格。

•2023年3月，我們簽訂了新的五年期2.718億加元抵押貸款債務，由加拿大14個SHOP社區擔保，有效固定利率為4.36％。

•2023年第一季度，我們在2023年3月對2027年到期的無抵押定期貸款執行了為期兩年的4億美元名義互換，取代了2023年1月到期的2億美元名義互換，從而將增量的2億美元浮動利率債務對衝為固定利率債務。

•2023年3月和4月，我們簽訂了總額為2.5億美元的遠期起始掉期，十年加權平均利率為3.37％。

•2023年4月，我們的100％控股子公司加拿大文塔斯金融有限公司（“加拿大文塔斯”）以面值私募方式發行和出售了本金總額為6億加元的2028年到期的5.398％的優先票據。根據現金要約，我們使用所得款項回購了2024年到期的本金總額為6.137億加元的未償還優先票據，總收購價為6億加元，外加截至但不包括結算日的應計和未付利息。

•我們對桑特雷投資組合的所有權受現有約10億美元的無追索權桑特雷優先貸款的約束，該貸款由桑特雷投資組合擔保，按目前倫敦銀行同業拆借利率+1.84％的加權平均利率計息，將於2023年6月9日到期。我們已發出通知，將Santerre優先貸款的到期日延長至2024年6月，但須滿足某些條件，包括為延期設定利率上限。Santerre優先貸款可以在到期前全部或部分償還，無需支付罰款，資產可以從留置權中解除，但須遵守某些條件。

其他物品

•截至2023年3月31日，我們持有Ardent9.8％的所有權，這使我們有權獲得習慣上的少數羣體權利和保護，包括任命一名成員加入Ardent董事會的權利。2023年5月，我們將Ardent約24％的所有權出售給了第三方投資者，總收益約為5000萬美元。由於此次出售，我們預計將在2023年第二季度在合併收益表中確認來自未合併實體的收入約3,400萬美元的收益，我們在Ardent的所有權權益將減少至約7.5％。交易完成後，我們繼續享有相同的少數羣體權利和保護，包括任命一名成員加入Ardent董事會的權利。

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集中風險

我們使用集中度比率來識別、理解和評估經濟衰退和其他可能影響我們的資產類型、地理位置、商業模式以及租户、運營商和管理者的不利事件的潛在影響。我們根據投資組合和運營組合來評估集中風險。投資組合衡量我們集中於特定資產類型或由特定租户、運營商或經理運營或管理的投資的百分比。運營組合衡量的是我們的經營業績中歸因於特定租户、運營商或經理、地理位置或商業模式的百分比。

下表反映了截至所列日期和期限內的集中風險：
截至2023年3月31日截至2022年12月31日
按資產類型劃分的投資組合 (1):
  
老年人住房社區66.4 %66.3 %
暴徒18.0 18.0 
生命科學、研究和創新中心7.0 6.9 
衞生系統4.9 4.9 
住院康復設施（“IRF”）和長期急性護理
設施（“LTAC”）		1.5 1.5 
熟練護理機構（“SNF”）0.6 0.6 
應收擔保貸款和投資，淨額1.6 1.8 
總計100.0 %100.0 %
租户、運營商和經理的投資組合 (1):
  
阿特里亞 (2)
26.0 %26.0 %
日出9.9 9.8 
莉利布里奇9.3 9.3 
布魯克代爾老年生活7.8 7.8 
莫里斯集團7.1 7.0 
韋克斯福德6.6 6.6 
Ardent5.3 5.3 
Kindred0.8 0.8 
所有其他27.2 27.4 
總計100.0 %100.0 %
______________________________
(1)比率基於截至每個報告日的合併房地產投資（不包括歸類為待售房產）的總賬面價值。
(2)包括 Holiday 管理的資產。


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 在截至3月31日的三個月中，
 20232022
按租户和運營商以及商業模式劃分的運營組合：  
收入 (1):
  
商店65.5 %64.0 %
布魯克代爾老年生活 (2)
3.5 3.7 
Kindred3.0 3.3 
Ardent3.1 3.2 
所有其他人24.9 25.8 
總計100.0 %100.0 %
淨營業收入（“NOI”）：
商店36.0 %37.1 %
布魯克代爾老年生活 (2)
8.0 7.8 
Kindred7.0 7.0 
Ardent7.1 6.8 
所有其他人41.9 41.3 
總計100.0 %100.0 %
按地理位置劃分的業務組合 (3):
 
加利福尼亞14.3 %15.0 %
紐約7.7 7.4 
德州6.5 6.6 
賓夕法尼亞州5.2 4.8 
北卡羅來納4.2 4.4 
所有其他人62.1 61.8 
總計100.0 %100.0 %
______________________________
(1)總收入包括第三方資本管理收入、貸款和投資收入以及利息和其他收入（包括與歸類為待售資產相關的金額）。
(2)業績不包括SHOP應報告業務板塊中包含的九個老年人住房社區。
(3)比率基於每個列報期間的總收入（包括與歸類為待售資產相關的金額）。

有關根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益對NOI的更多披露和對賬，請參閲本10-Q表季度報告中其他地方包含的 “非公認會計準則財務指標”。

三網租賃績效和到期時間

我們的租户不能、無法或不願履行三網租賃下的義務都可能對我們產生重大不利影響。此外，如果我們的租户在到期時無法或不願意續訂我們的三網租約，我們可能無法及時或以相同或更好的經濟條件（如果有的話）重新定位適用的房產。儘管我們的租約到期時間錯開了，但不續訂在任何一年到期的部分或全部三網租約都可能會對我們產生重大的不利影響。在截至2023年3月31日的三個月中，我們沒有延期的三淨租約續訂或到期，這總體上對我們該期間的財務狀況或經營業績產生了重大影響。

關鍵會計政策與估計

我們在本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的合併財務報表是根據財務會計準則委員會（“FASB”）發佈的《會計準則編纂》（“ASC”）中規定的中期財務信息的美國公認會計原則（“GAAP”）以及美國證券交易委員會第10-Q表的指示和第S-X條例第10條編制的。GAAP要求我們對影響報告的資產和負債金額以及或有資產披露的未來事件做出估算和假設
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以及財務報表之日的負債以及報告期內報告的收入和支出金額.我們根據我們的經驗和假設得出這些估計，我們認為在當時情況下是合理的。但是，如果我們對與各種交易或其他事項有關的事實和情況的判斷或解釋不同，我們可能採用了不同的會計處理方式，從而導致財務報表的列報方式有所不同。我們會定期重新評估我們的估計和假設，如果事實證明它們與實際結果不同，我們會在隨後的時期進行調整，以反映對本質上不確定性的問題的最新估計和假設。

我們的2022年年度報告包含有關關鍵會計政策的更多信息，這些政策影響我們在編制合併財務報表時使用的更重要的估計和判斷，這些估計和判斷載於本10-Q表季度報告的第一部分第1項。2023年，這些政策沒有實質性變化。
    
運營結果

截至2023年3月31日，我們通過三個應申報的業務領域開展業務：三網租賃物業、商店和辦公業務。在我們的三淨租賃物業應申報業務板塊中，我們在美國和英國投資並擁有老年人住房和醫療保健物業，並根據三網或絕對淨租約將這些房產出租給醫療運營公司，這些租賃要求租户支付所有與房地產相關的費用。在我們的SHOP應申報業務領域，我們投資於美國和加拿大的養老住房社區，並聘請獨立運營商，例如Atria和Sunrise來管理這些社區。在我們的辦公室運營應申報業務領域，我們主要收購、擁有、開發、租賃和管理美國各地的MOB和生命科學、研究和創新中心。為 “非分部” 提供的信息包括貸款和投資收入以及其他雜項收入以及不能直接歸因於我們三個應申報業務領域中任何一個的公司層面支出。“非分部” 中包含的資產主要由公司資產組成，包括現金、限制性現金、應收貸款和投資以及雜項應收賬款。

我們的首席運營決策者評估每個應申報業務板塊中合併資產的表現，並在很大程度上根據每個細分市場的淨營業收入（“NOI”）和相關衡量標準來確定如何向這些細分市場分配資源。有關我們應申報業務板塊的更多信息以及對淨資產淨值定義的討論，請參閲本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的合併財務報表附註的 “附註15——分部信息”。有關根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益對NOI的更多披露和對賬，請參閲本10-Q表季度報告中其他地方包含的 “非公認會計準則財務指標”。

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截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月

下表顯示了我們截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的經營業績，以及這些業績的同期變化對我們歸屬於普通股股東的淨收益（千美元）的影響：
 在截至3月31日的三個月中，（減少）增加
至淨收入
 20232022$%
沒有：    
商店$167,771 $175,591 $(7,820)(4.5)%
辦公室運營136,719 137,974 (1,255)(0.9)
三網租賃物業145,943 147,553 (1,610)(1.1)
非分段15,432 11,866 3,566 30.1 
NOI 總計465,865 472,984 (7,119)(1.5)
利息和其他收入1,743 536 1,207 nm
利息支出(128,075)(110,794)(17,281)(15.6)
折舊和攤銷(282,119)(289,064)6,945 2.4 
一般費用、行政費和專業費(44,798)(42,998)(1,800)(4.2)
交易費用和交易成本(1,386)(19,992)18,606 93.1 
應收貸款和投資備抵金8,064 54 8,010 nm
其他(7,762)27,190 (34,952)(128.5)
未合併實體、房地產處置、所得税和非控股權益前的收入11,532 37,916 (26,384)(69.6)
來自未合併實體的損失(5,623)(4,269)(1,354)(31.7)
房地產處置的收益10,201 2,455 7,746 nm
所得税優惠2,802 4,490 (1,688)(37.6)
持續經營的收入18,912 40,592 (21,680)(53.4)
淨收入18,912 40,592 (21,680)(53.4)
歸屬於非控股權益的淨收益1,395 1,860 465 25.0 
歸屬於普通股股東的淨收益$17,517 $38,732 $(21,215)(54.8)
______________________________
nm-沒有意義

NOI—SHOP

下表彙總了我們的SHOP應申報業務板塊的經營業績，包括截至2023年3月31日已出售或歸類為待售的資產（千美元）：
 在截至3月31日的三個月中，增加（減少）NOI
 20232022$%
NOI—SHOP:    
居民費用和服務$704,993 $651,121 $53,872 8.3 %
減去：物業層面的運營費用(537,222)(475,530)(61,692)(13.0)
NOI$167,771 $175,591 $(7,820)(4.5)

截至3月31日的房產數量截至3月31日的三個月的平均單位入住率截至3月31日的三個月中，每間已入住房間的平均月收入
 202320222023202220232022
社區總數551 546 80.6 %80.0 %$4,624 $4,370 
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居民費用和服務包括從我們的養老住房社區的居民那裏獲得的所有金額，例如與居民租賃相關的租金、延期醫療保健費和其他輔助服務收入。與我們的SHOP應申報業務部門相關的物業級運營費用包括人工、食品、公用事業、營銷、管理和其他運營物業的成本。對於我們的SHOP應報告業務板塊中的老年住房社區，入住率通常反映了報告期內運營商報告的平均單位入住率。每個佔用房間的平均月收入反映了報告期內運營商報告的每個佔用單位的平均居民費用和服務。

截至2023年3月31日的三個月，與2022年同期相比，我們的SHOP應申報業務板塊的NOI下降是由2022年獲得的3,400萬美元HHS補助金推動的，這反映在物業層面運營支出的減少，但被2023年因入住率和每間客房收入增加而增加的收入增加所抵消。2023 年沒有收到 HHS 補助金。

下表比較了我們 507 個同店 SHOP 社區的運營業績（以千美元計）。請參閲 “非公認會計準則財務指標—NOI” 包含在本10-Q表季度報告的其他地方，以進一步披露我們每個應報告的業務板塊的同店淨利潤率。
 在截至3月31日的三個月中，增加（減少）NOI
 20232022$%
同店 NOI—SHOP：    
居民費用和服務$652,941 $605,469 $47,472 7.8 %
減去：物業層面的運營費用(494,380)(440,725)(53,655)(12.2)
NOI$158,561 $164,744 $(6,183)(3.8)

 截至3月31日的房產數量截至3月31日的三個月的平均單位入住率截至3月31日的三個月中，每間已入住房間的平均月收入
 202320222023202220232022
同店社區507 507 81.3 %80.5 %$4,646 $4,352 

截至2023年3月31日的三個月，與2022年同期相比，我們的同店商店應申報業務板塊的淨收入下降主要是由2022年獲得的3,070萬美元HHS補助金推動的，但被2023年因入住率和每間客房收入增加而增加的收入增加所抵消。2023 年沒有收到 HHS 補助金。

NOI — 辦公室運營

下表彙總了我們辦公室運營應申報業務板塊的經營業績，包括截至2023年3月31日已出售或歸類為待售的資產（千美元）。對於我們的辦公運營應報告業務板塊中的房產，佔用率通常反映截至報告期末的已佔用平方英尺除以淨可出租平方英尺。
在截至3月31日的三個月中，增加（減少）NOI
 20232022$%
NOI — 辦公室運營：    
租金收入$203,004 $200,540 $2,464 1.2 %
第三方資本管理收入628 617 11 1.8 
總收入203,632 201,157 2,475 1.2 
減去：
物業級別的運營費用(66,913)(63,183)(3,730)(5.9)
NOI$136,719 $137,974 $(1,255)(0.9)


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截至3月31日的房產數量3月31日入住，截至3月31日的三個月中，每佔用平方英尺的年化平均租金，
 202320222023202220232022
辦公樓總數355 361 89.6 %90.5 %$37 $36 

與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，辦公運營應申報業務板塊的NOI下降主要是由於非核心資產的處置，但2022年3月31日之後的租賃活動、高租户保留率、停車收入的改善和收購部分抵消了這一點。

下表比較了我們327棟同店辦公大樓的運營業績（以千美元計）：
 在截至3月31日的三個月中，增加（減少）NOI
 20232022$%
同店 NOI — 辦公室運營：    
租金收入$191,770 $187,593 $4,177 2.2 %
減去：物業層面的運營費用(62,690)(59,513)(3,177)(5.3)
NOI$129,080 $128,080 $1,000 0.8 

截至3月31日的房產數量3月31日入住，截至3月31日的三個月中，每佔用平方英尺的年化平均租金，
 202320222023202220232022
同店辦公樓327 327 91.5 %91.2 %$37 $37 

與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月中，我們的同店辦公業務應報告業務板塊的NOI增長主要是由租賃活動、高租户保留率和停車收入增加所推動的。

NOI—三網租賃物業

下表彙總了我們的三淨租賃物業應申報業務板塊的經營業績，包括截至2023年3月31日已出售或歸類為待售的資產（千美元）：
在截至3月31日的三個月中，NOI（減少）增加
 20232022$%
NOI—三網租賃物業：    
租金收入$149,739 $151,561 $(1,822)(1.2)%
減去：物業層面的運營費用(3,796)(4,008)212 5.3 
NOI$145,943 $147,553 $(1,610)(1.1)

在我們的三淨租賃物業應申報業務板塊中，我們的收入通常由租户根據適用的租賃條款從租户那裏獲得的固定租金金額（視合同升級而定）組成。我們報告了三網租賃房產應申報業務板塊的收入和物業層面的運營支出，這些費用是通過向租户收取的託管支付的房地產税和保險費用的。

與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，我們的三淨租賃物業的淨資產淨值下降主要是由過渡到我們的老年住房運營組合的社區的租金收入或與幾位受到 COVID-19 重大影響的小型老年住房三網租户的出售和租賃決議所致，被收到的額外租金收入和合同租金自動扶梯所抵消。

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入住率可能會影響我們租户運營的盈利能力。對於我們的三網租賃物業應報告業務板塊中的老年住房社區和急性後期房產，入住率通常分別反映了報告期內運營商報告的平均單位和牀位佔用率。由於在報告期結束後向我們提供了三重淨額的財務狀況，因此據報告入住率拖欠了。下表列出了2022年第四季度和2021年第四季度分別與我們在2023年3月31日和2022年3月31日擁有的三網租賃物業相關的平均持續入住率。該表不包括不穩定的房產、通過投資未合併的房地產實體擁有的房產、我們未收到佔用信息的某些房產以及收購的房產或我們沒有完整季度入住業績的已過渡運營商的房產。

截至 2023 年 3 月 31 日擁有的房產數量截至2022年12月31日的三個月的平均入住率截至2022年3月31日擁有的房產數量截至2021年12月31日的三個月的平均入住率
老年人住房社區
24477.8%26175.2%
SNF1684.31679.5
IRF 和 LTAC3655.73557.0

下表比較了我們312處同店三網租賃物業的運營業績（千美元）：
 在截至3月31日的三個月中，增加到 NOI
 20232022$%
同店淨資產——三網租賃物業：    
租金收入$149,738 $146,426 $3,312 2.3 %
減去：物業層面的運營費用(3,794)(3,798)4 0.1 
NOI$145,944 $142,628 $3,316 2.3 

與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，我們的同店三淨租賃投資組合的NOI增長主要是由收到的額外租金收入和合同租金自動扶梯推動的，但此前與幾位受到 COVID-19 重大影響的小型老年住房三網租户簽訂的租賃協議部分抵消了這一增長。

NOI — 非分段

為非分部NOI提供的信息包括與我們的第三方機構資本管理業務相關的管理費和促銷收入（扣除支出）、貸款和投資收入以及不能直接歸因於我們三個應申報業務領域中任何一個領域的各種公司層面支出。與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，非分部淨資產淨值增加了360萬美元，這主要是由於利率上升導致應收貸款和投資的利息收入增加，但部分被2023年2月按面值償還的4,340萬美元貸款投資所抵消。

公司業績

利息和其他收入

與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，利息和其他收入增加了120萬美元，這主要是由於我們的銀行存款利率上升。

利息支出

截至2023年3月31日的三個月，利息支出與2022年同期相比增加了1,730萬美元，這是由於有效利率的上升。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，我們的加權平均未償債務分別為124億美元和123億美元。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，我們的加權平均有效利率分別為4.04％和3.49％。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，資本化利息分別為270萬美元和250萬美元。

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折舊和攤銷

截至2023年3月31日的三個月，折舊和攤銷費用與2022年同期相比減少了690萬美元，這主要是由於2023年第一季度確認的減值與2022年同期相比有所減少。
    
一般、行政和專業費用

與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月中，一般費用、行政費和專業費用增加了180萬美元，這主要是由於通貨膨脹的影響和恢復了更加正常的商業環境。

交易費用和交易成本

截至2023年3月31日的三個月，與2022年同期相比，交易費用和交易成本減少了1,860萬美元，這主要是由於2022年與股東關係事務有關的成本增加。

應收貸款和投資備抵金

截至2023年3月31日的三個月，應收貸款和投資備抵與2022年同期相比發生了800萬美元的變化，這是由於本季度800萬澳元部分逆轉了2022年第四季度確認的2,000萬美元桑特雷夾層貸款補貼，導致剩餘的1,200萬美元補貼，這主要是由於桑特雷優先貸款和營運資金公允價值的變化。截至2023年3月31日，桑特雷夾層貸款的賬面總價值為4.853億美元。2023年5月1日，我們通過將桑特雷夾層貸款的未償本金轉換為股權，獲得了支持桑特雷夾層貸款的抵押品的所有權，無需支付額外對價。因此，桑特雷夾層貸款已不再償還。

其他

與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，其他支出發生了3500萬美元的變化，主要是由於與Brookdale Senior Living租賃修改相關的股票認股權證的未實現收益減少了2760萬美元，以及與重大破壞性事件（主要是與冬季風暴埃利奧特相關的清理成本和減值）相關的660萬美元變動。截至2023年3月31日，股票認股權證的公允價值為2460萬美元，比授予日的價值低350萬美元。

來自未合併實體的損失

截至2023年3月31日的三個月，未合併實體的虧損與2022年同期相比增加了140萬美元，這主要是由於我們在未合併實體的淨虧損中所佔份額增加。

房地產處置收益

與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，房地產處置收益增加了770萬美元，這主要是由於處置了五個老年住房社區（其中三個空置）、四個MOB和兩個空置的三網租賃房產，這使2023年第一季度確認的出售收益為1,020萬美元。

所得税優惠

截至2023年3月31日的三個月中，280萬澳元的所得税優惠主要是由於我們的某些TRS實體的營業虧損。截至2022年3月31日的三個月中，450萬美元的所得税優惠主要是由於我們的某些TRS實體的虧損以及美國應納税房地產投資信託基金子公司內部重組產生的200萬美元收益。

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非公認會計準則財務指標

我們認為某些非公認會計準則財務指標是衡量我們經營業績的有用補充指標。非公認會計準則財務指標是衡量歷史或未來財務業績、財務狀況或現金流的指標，不包括或包括根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比指標中未被排除或包含的金額。下文描述了管理層用來評估我們的經營業績的非公認會計準則財務指標，我們認為這些指標對投資者最有用，以及這些指標與最直接可比的GAAP指標的對賬。

由於並非所有房地產公司都使用相同的定義，我們在本10-Q表季度報告中提出的非公認會計準則財務指標可能無法與其他房地產公司提出的非公認會計準則財務指標相提並論。您不應將這些指標視為歸屬於普通股股東的淨收益（根據公認會計原則確定）作為我們財務業績指標的替代方案，也不應將這些指標視為衡量我們流動性的經營活動現金流的替代方案（根據公認會計原則確定），也不一定表示有足夠的現金流來滿足我們的所有需求。為了便於您清楚地瞭解我們的合併歷史經營業績，您應將這些指標與合併財務報表中列出的歸屬於普通股股東的淨收益以及本10-Q表季度報告中其他地方包含的其他財務數據一起研究。

歸屬於普通股股東的運營資金和正常運營資金

房地產資產的歷史成本核算隱含地假設房地產資產的價值會隨着時間的推移而出現可預見的下降。但是，由於房地產價值歷來是隨着市場狀況而上升或下降的，因此許多行業投資者認為，使用歷史成本核算的房地產公司的經營業績表述本身是不夠的。出於這個原因，我們將歸屬於普通股股東的運營資金（“FFO”）和正常化FFO視為衡量股票房地產投資信託基金經營業績的適當補充指標。我們認為，FFO的列報，加上所需的GAAP財務指標的列報，增進了投資公眾對房地產投資信託基金經營業績的理解，並有助於使房地產投資信託基金經營業績的比較更有意義。管理層普遍認為FFO是理解和比較我們經營業績的有用衡量標準，因為通過排除與先前折舊的經營性房地產資產銷售相關的損益、折舊房地產的減值損失以及房地產資產的折舊和攤銷（根據歷史成本會計和使用壽命估計，情況相似資產的所有者可能有所不同），FFO可以幫助投資者比較公司房地產在報告期內的經營業績影響其他公司的經營業績。我們認為，Normalized FFO很有用，因為它使投資者、分析師和我們的管理層能夠將我們的經營業績與其他房地產公司跨時期的經營業績進行持續比較，而不必考慮非經常性項目和其他非運營事件（例如交易和訴訟）造成的差異。在某些情況下，我們會提供有關FFO和Normalized FFO中已確定的非現金組成部分的信息，因為這使投資者、分析師和我們的管理層能夠評估這些項目對我們財務業績的影響。

我們使用全國房地產投資信託協會（“Nareit”）對FFO的定義。Nareit將FFO定義為歸屬於普通股股東的淨收益（根據公認會計原則計算），不包括房地產銷售的收益（或虧損），包括權益法投資和折舊房地產減值減記的收益（或虧損），加上房地產折舊和攤銷，以及未合併實體和非控股權益的調整後的收益（或虧損）。對未合併實體和非控股權益的調整將在相同的基礎上進行計算，以反映FFO。我們將標準化FFO定義為Nareit FFO，不包括以下收入和支出項目，不包括重複：（a）交易費用和交易成本，包括交易、整合和分離相關成本和支出以及無形資產攤銷，每種情況下均扣除非控股權益在這些項目中的份額，包括文塔斯在未合併實體中這些項目的份額；（b）與資產減值和估值補貼相關的支出的影響，註銷未攤銷的遞延融資費用或額外費用, 開支,因提前退休或償還債務而產生的折扣、整付款、罰款或保費；（c）所得税優惠或支出的非現金影響、我們的高管股權薪酬計劃變更的非現金影響、對我們的合併收益表產生非現金按市值計價影響的衍生品交易以及與租賃相關的非現金費用；（d）或有對價的財務影響；（e）非經營性外國公司的損益貨幣對衝協議和公允價值的變化金融工具；（f）非房地產處置的損益以及與未合併實體相關的其他項目；（g）與重大破壞性事件相關的淨支出或回收額；以及（h）此處包含的正常化FFO對賬中列出的其他項目。

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下表彙總了我們截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月（以千美元計）的FFO和標準化FFO。截至2022年3月31日的三個月，正常化的FFO包括2022年收到的3,400萬美元的HHS補助金，這減少了物業層面的運營支出。不包括HHS補助金，截至2023年3月31日的三個月的正常化FFO比2022年同期有所增加，這是由於收入增加導致我們的物業淨營業收入增加，由SHOP可申報業務板塊帶動，部分被利息支出的增加所抵消。

 在截至3月31日的三個月中，
 20232022
歸屬於普通股股東的淨收益$17,517 $38,732 
調整： 
房地產資產的折舊和攤銷281,477 288,103 
與非控股權益相關的房地產資產的折舊(4,377)(4,449)
與未合併實體相關的房地產資產折舊10,177 7,265 
房地產處置的收益(10,201)(2,455)
與非控股權益相關的不動產處置的（虧損）收益(5)17 
不動產處置收益和其他與未合併實體相關的收益(180)— 
歸屬於普通股股東的 Nareit FFO294,408 327,213 
調整：  
金融工具公允價值的變化(77)(29,881)
非現金所得税優惠(4,272)(5,805)
與未合併實體相關的交易虧損（收益）180 (3)
交易費用和交易成本，扣除非控股權益，包括Ventas歸屬於未合併實體的股份2,104 21,288 
其他無形資產的攤銷，包括Ventas歸屬於未合併實體的股份96 268 
與未合併實體有關的其他項目1,087 131 
股權計劃變更對非現金的影響7,222 7,206 
重大破壞性事件，淨包括歸屬於未合併實體的Ventas股份4,186 (3,709)
扣除非控股權益後的未合併實體的貸款投資和減值補貼(8,063)(53)
歸屬於普通股股東的正常化 FFO$296,871 $316,655 

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NOI

我們還將NOI視為一項重要的補充衡量標準，因為它使投資者、分析師和我們的管理層能夠評估我們未公佈的房地產層面的經營業績，並將我們的經營業績與其他房地產公司的經營業績以及不同時期的經營業績進行持續比較。我們將NOI定義為總收入，減去利息和其他收入，物業級別的運營費用和第三方資本管理費用。

下表列出了歸屬於普通股股東的淨收益與NOI（千美元）的對賬情況：
 在截至3月31日的三個月中，
 20232022
歸屬於普通股股東的淨收益$17,517 $38,732 
調整：  
利息和其他收入(1,743)(536)
利息支出128,075 110,794 
折舊和攤銷282,119 289,064 
一般費用、行政費和專業費44,798 42,998 
交易費用和交易成本1,386 19,992 
應收貸款和投資備抵金(8,064)(54)
其他7,762 (27,190)
歸屬於非控股權益的淨收益1,395 1,860 
來自未合併實體的損失5,623 4,269 
所得税優惠(2,802)(4,490)
房地產處置的收益(10,201)(2,455)
NOI$465,865 $472,984 

有關 NOI 和同店 NOI 的討論，請參閲 “運營業績”。我們將同店定義為在兩個比較期內全程擁有、合併和運營的房產，但不排除在外；但是，如果符合同店標準的選定房產包含在一個或兩個比較期的幾乎所有時期，但不是整個期間，我們可能會將其包括在內，而且在我們看來，這種納入可以更有意義地反映我們的細分市場表現。

新收購的開發物業和最近在SHOP可申報業務領域中開發或重新開發的房產將在兩個報告期的整個時期內保持穩定後，將包括在同一門店中。在（a）實現80％的持續入住率或（b）自收購或基本完成工作之日起24個月後，這些房產被視為穩定，以較早者為準。一旦在兩個報告期的整個時期內基本完成工作，我們辦公室業務中最近開發或重建的房產以及三網租賃的應申報業務板塊將包括在同一門店中。在兩個報告期內，我們的高級住房運營組合和經過運營商或商業模式過渡的三網租賃房產一旦在穩定的運營結構下運營，將納入同一門店。

如果物業是：（i）已售出、歸類為待售房產或根據公認會計原則將其運營歸類為已終止運營的房產；（ii）受洪水或火災等重大破壞性事件的影響；（iii）對於SHOP而言，那些目前正在進行重大破壞性重建的房產；（iv）對於我們的辦公業務和三網租賃物業的應申報業務板塊，管理層擁有以下條件的物業，則不包括在同店範圍內：打算制定或已經制定重建計劃因為這些物業可能需要大量的房地產層面支出來實現價值最大化、增加淨資產收益或維持市場競爭地位和/或實現物業穩定，最常見的是由於佔用率或淨資產淨值的預期或實際發生實質性變化；或者（v）SHOP和三網租賃房產應申報業務板塊，計劃進行運營商或商業模式過渡的房產，或者在前一比較期開始後已過渡運營商或商業模式的房產。

為了消除匯率變動的影響，所有基於投資組合績效的披露均採用以下方法，假設可比期間的匯率保持不變：本期的結果以實際值顯示
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報告美元，而前一個比較期的結果則根據當期的平均匯率進行調整並轉換為美元。

流動性和資本資源    

我們的主要流動性來源是運營現金流、發行債務和股權證券的收益、我們的無抵押循環信貸額度和商業票據計劃下的借款以及資產出售的收益。

在接下來的12個月中，我們的主要流動性需求是：（i）為運營費用提供資金；（ii）滿足我們的還本付息要求；（iii）償還到期抵押貸款和其他債務；（iv）為收購、投資和承諾以及任何開發和重建活動提供資金；（v）為資本支出提供資金；（vi）根據我們繼續獲得房地產投資信託基金資格的要求向股東和單位持有人進行分配。根據外部資本的可用性，我們認為我們的流動性足以為現金的這些用途提供資金。我們預計，這些流動性需求通常將通過以下措施的組合來滿足：運營現金流、手頭現金、債務假設和融資（包括擔保融資）、債務和股權證券的發行、資產處置（全部或部分通過與第三方的合資安排）以及循環信貸額度和商業票據計劃下的借款。但是，無法同時通過多種資本來源獲得流動性可能會對我們產生重大的不利影響。
我們在正常業務過程中產生的重大合同義務主要包括長期債務和相關利息支付，以及包括地面租賃義務在內的運營義務。在截至2023年3月31日的三個月中，與2022年年度報告中 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 部分中披露的合同義務相比，我們的合同義務沒有重大變化。有關我們重大債務活動的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的合併財務報表附註中的 “附註9——應付優先票據和其他債務”。

我們可能會不時通過公開市場購買、私下談判交易或其他方式尋求償還或購買我們的未償債務，以換取現金或換取股權證券。此類回購或交易所（如果有）將取決於當前的市場狀況、我們的流動性要求、合同限制、資本前景和其他因素。所涉金額可能很大。

應收貸款和投資

截至2023年3月31日，桑特雷夾層貸款的本金餘額為4.861億美元，賬面總值為4.853億美元，定價為倫敦銀行同業拆借利率+ 6.42％。2023年5月1日，我們通過將桑特雷夾層貸款的未償本金轉換為股權，獲得了支持桑特雷夾層貸款的抵押品的所有權，無需支付額外對價。因此，桑特雷夾層貸款已不再償還。

信貸額度、商業票據、無抵押定期貸款和信用證

截至2023年3月31日，我們的無抵押循環信貸額度有27億美元的未動用容量，未償還額度為4,020萬美元，另外120萬美元僅限於支持未償還的信用證。在商業票據未償還時，我們會限制在必要範圍內使用無抵押循環信貸額度來支持我們的商業票據計劃。

截至2023年3月31日，我們的1億美元備用信用證未承諾額度的未清餘額為1,450萬美元。管理該額度的協議包含某些習慣性契約，根據其條款，我們必須按固定利率為每張未清信用證支付佣金。

我們的全資子公司Ventas Realty, Limited Partnership（“Ventas Realty”）可能會不時發行無擔保商業票據，最高未償還總額為10億美元。這些票據按慣例在美國商業票據市場出售，與Ventas Realty的所有其他無抵押優先債務的排名相當。這些票據由Ventas, Inc.提供全額無條件擔保。截至2023年3月31日，我們的商業票據計劃有4.25億美元的未償借款。

截至2023年3月31日，我們有5億加元的無抵押定期貸款額度，定價為加元提供利率（“CDOR”）加上0.90％，將於2025年到期。

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高級票據

2023年4月，我們的100％控股子公司加拿大文塔斯金融有限公司（“加拿大文塔斯”）以面值私募方式發行和出售了本金總額為6億加元的2028年到期的5.398％的優先票據。根據現金要約，我們使用所得款項回購了2024年到期的本金總額為6.137億加元的未償還優先票據，總收購價為6億加元，外加應計和未付利息，如下所示：

•2023年4月，我們以面值的97.6％回購了2024年4月到期的2.80％E系列優先票據的本金5.27億加元，外加截至但不包括結算日的應計和未付利息。

•2023年4月，我們以面值的98.5％回購了2024年9月到期的4.125％B系列優先票據的本金8,670萬加元，外加截至但不包括結算日的應計和未付利息。

抵押

2023年3月，我們簽訂了2.718億加元的浮動利率抵押貸款債務，將於2028年到期，利率為加元加元+0.88％。抵押貸款由加拿大的14個SHOP社區擔保。

2023年5月1日，我們通過將桑特雷夾層貸款的未償本金轉換為股權，獲得了支持桑特雷夾層貸款（我們稱之為桑特雷投資組合）的抵押品的所有權，無需支付額外對價。我們對桑特雷投資組合的所有權受現有約10億美元的無追索權桑特雷優先貸款的約束，該貸款由桑特雷投資組合擔保，按目前倫敦銀行同業拆借利率+1.84％的加權平均利率計息，將於2023年6月9日到期。我們已發出通知，將Santerre優先貸款的到期日延長至2024年6月，但須滿足某些條件，包括為延期設定利率上限。Santerre優先貸款可以在到期前全部或部分償還，無需支付罰款，資產可以從留置權中解除，但須遵守某些條件。

股票發行

我們參與 “市場” 股票發行計劃（“ATM計劃”），根據該計劃，我們可能會不時出售高達10億美元的普通股總銷售價格。在截至2023年3月31日的三個月中，自動櫃員機計劃下沒有發行任何款項。截至2023年3月31日，根據自動櫃員機計劃，我們普通股的總銷售價格仍為10億美元。

衍生品和套期保值

在我們的正常業務過程中，利率波動會影響我們的浮動利率債務、應收貸款和有價債務證券下的未來現金流，而外幣匯率波動會影響我們的經營業績。我們遵循既定的風險管理政策和程序，包括使用衍生工具，以減輕這些風險的影響。

2023年第一季度，我們在2023年3月對2027年到期的無抵押定期貸款執行了為期兩年的4億美元名義互換，取代了2023年1月到期的2億美元名義互換，從而將增量的2億美元浮動利率債務對衝為固定利率債務。掉期工具被指定為現金流套期保值。

2023年3月，我們就新的2.718億加元抵押貸款債務進行了利率互換，名義總額為2.718億加元，到期日為2028年3月14日，該利率互換實際上將基於CDOR的浮動利率債務轉換為固定利率債務。

2023年3月和4月，我們簽訂了總額為2.5億美元的遠期起始掉期合約，十年加權平均利率為3.37％：

•2023年3月，我們簽訂了總額為2億美元的名義遠期起始互換，這減少了我們在互換交易日和預計發行長期債務之間的利率變動所面臨的利率波動的風險。名義金額的利率鎖定在十年加權平均利率為3.41％。遠期起始利率互換工具被指定為現金流套期保值。

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•2023年4月，我們簽訂了總額為5000萬美元的名義遠期起始互換，這減少了我們在互換交易日與預計發行長期債務之間的利率變動相關的利率波動的風險。名義金額的利率鎖定在十年加權平均利率為3.17％。遠期起始利率互換工具被指定為現金流套期保值。

2023年5月1日，在收購作為桑特雷優先貸款抵押品的桑特雷投資組合的所有權方面，我們還收購了基於倫敦銀行同業拆借利率的現有利率上限的所有權，總名義金額為15億美元，將於2023年6月到期。利率上限的目標是抵消由於倫敦銀行同業拆借利率波動超過3.36％而導致的桑特雷優先貸款利息支付中現金流的波動。為了延長Santerre優先貸款的到期日（我們打算這樣做），我們將需要根據市場條款和條件，在延長期內獲得Santerre優先貸款的名義金額的利率上限。我們目前預計，延長桑特雷優先貸款所需的利率上限將以最低的成本提供，而且 “沒錢”。因此，根據當前的市場狀況，我們預計將在不享受新利率上限還款的情況下支付Santerre優先貸款下的實際應付利息。

分紅

在截至2023年3月31日的三個月中，我們宣佈普通股每股派發0.45美元的股息。為了繼續獲得房地產投資信託基金的資格，我們必須每年向股東分配至少90％的房地產投資信託基金應納税收入（不包括淨資本收益）。此外，如果我們分配的房地產投資信託基金應納税所得額的不到100％，包括任何淨資本收益，我們將按常規公司税率繳納所得税。在使用任何淨營業虧損結轉後，我們打算在2023年支付超過應納税所得額100％的股息。

我們預計，在計算房地產投資信託基金應納税所得額時，由於折舊和其他非現金扣除，我們的現金流將超過房地產投資信託基金的應納税所得額，並且我們將能夠滿足90％的分配要求。但是，我們可能不時沒有足夠的手頭現金或其他流動資產來滿足這一要求，或者我們可能會決定保留現金或分配必要的更多金額，以避免所得税和消費税。如果我們手頭沒有足夠的現金或其他流動資產來滿足90％的分配要求，或者如果我們希望保留現金，我們可以借入資金，發行額外的股權證券，支付應納税股票分紅，如果可能的話，分配其他財產或證券，或參與旨在使我們能夠滿足房地產投資信託基金分配要求或上述條件的任意組合的交易。

現金流    
    
下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月（以千美元計）的現金流的來源和用途：
 在截至3月31日的三個月中，（減少）增加到現金
 20232022$%
期初現金、現金等價物和限制性現金$170,745 $196,597 $(25,852)(13.1)%
經營活動提供的淨現金242,817 274,553 (31,736)(11.6)
用於投資活動的淨現金(56,280)(437,326)381,046 87.1
融資活動提供的（用於）淨現金(162,107)165,382 (327,489)(198.0)
外幣折算的影響106 241 (135)(56.0)
期末現金、現金等價物和限制性現金$195,281 $199,447 $(4,166)(2.1)


來自經營活動的現金流
    
在截至2023年3月31日的三個月中，來自經營活動的現金流與2022年同期相比減少了3,170萬美元，這主要是由於沒有收到HHS補助金和2023年利息支出的增加，但2023年房地產淨資產淨值的增加以及2022年與股東關係事務相關的交易費用和交易成本的增加部分抵消了這一點。

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來自投資活動的現金流    

在截至2023年3月31日的三個月中，投資活動的現金流與2022年同期相比增加了3.81億美元，這主要是由於2022年的收購量增加。

來自融資活動的現金流
    
在截至2023年3月31日的三個月中，來自融資活動的現金流與2022年同期相比減少了3.275億美元，這主要是由於我們在2023年商業票據計劃下的借款減少。

資本支出

我們的三網租賃條款通常要求我們的租户支付維護和改善我們的三網租賃房產所需的所有資本支出。但是，我們可能會不時通過向租户提供貸款或墊款來為我們的三網租賃房產的資本支出提供資金，這可能會增加在某些情況下房產的應付租金額。我們還可能為資本支出提供資金，如果我們的三網租約到期，或者我們的租户無法或不願履行這些租約規定的義務，我們可能會對此負責。我們還預計，通過房產現金流或額外借款，為與我們的商店和辦公業務應申報業務領域相關的資本支出提供資金。我們預計，這些流動性需求通常將通過以下措施的組合來滿足：運營現金流、手頭現金、債務假設和融資（包括擔保融資）、債務和股權證券的發行、資產處置（全部或部分通過與第三方的合資安排）以及循環信貸額度和商業票據計劃下的借款。

如果出現意想不到的資本支出需求或需要大量借款，我們的流動性可能會受到不利影響。在某些情況下，我們借入額外資金的能力可能會受到管理我們未償債務的工具條款的限制。

我們是某些協議的當事方，這些協議要求我們開發老年人住房或醫療保健物業，這些資金來自我們以及在某些情況下我們的合資夥伴提供的資本。截至2023年3月31日，根據這些協議，我們有七個正在進行和承諾的項目，其中包括三個未合併的項目。

此外，我們不時參與針對現有老年人住房社區的重建項目，以實現價值最大化，增加自然投資回報率，保持市場競爭地位，實現房地產穩定或改變房產的主要用途。

資產負債表外安排

如 “附註6——對未合併實體的投資” 中所述，我們在某些未合併實體中擁有權益。除有限的情況外，我們的損失風險僅限於我們在合資企業中的投資和任何未償的應收貸款。此外，如合併財務報表 “附註9——應付優先票據和其他債務” 所述，我們還有某些房產可用作某些設施的前所有者所欠債務的抵押品。我們對這些特定財產的損失風險僅限於未償債務餘額加上罰款（如果有）。此外，我們使用金融衍生工具來對衝利率和外幣匯率敞口。最後，截至2023年3月31日，我們有1,570萬美元的未償信用證債務。除上述安排外，我們預計不會對我們的流動性和資本資源產生重大影響的其他重大資產負債表外安排。

擔保人和發行人財務信息

Ventas, Inc.已全額無條件地擔保了我們100％控股子公司Ventas Realty發行的未償還優先票據的本金和利息的支付義務。我們的其他子公司對Ventas Realty的未償還優先票據沒有義務。

Ventas, Inc.還全額無條件地擔保了我們100％控股子公司Ventas Canada Finance Limited（“Ventas Canada”）發行的未償還優先票據的本金和利息的支付義務。我們的其他子公司對Ventas Canada的未償還優先票據沒有義務，所有這些票據都是在加拿大以私募方式發行的。

在收購全國健康地產有限公司（“NHP”）時，作為NHP的繼任者，我們的100％控股子公司Nationwide Health Properties, LLC（“NHP LLC”）承擔了支付本金和利息的義務
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關於NHP發行的未償還優先票據。我們和我們的任何子公司（除NHP LLC外）對NHP LLC的任何未償還優先票據都沒有義務。

此外，Ventas, Inc.還為我們27.5億加元的無抵押循環信貸額度、5億加元的無抵押定期貸款額度、新信貸協議以及1億美元的備用信用證未承諾額度下的債務提供了全額無條件的擔保。

在某些情況下，合同和法律限制，包括管理子公司未償抵押貸款債務的文書中包含的限制，可能會限制我們從子公司獲得現金以履行還本付息義務的能力，包括我們對Ventas Realty和Ventas Canada優先票據的付款擔保。

以下概述了我們的擔保人和發行人截至2023年3月31日和2022年12月31日以及截至2023年3月31日的三個月以及截至2022年12月31日止年度的擔保人和發行人的資產負債表和損益表信息（以千計），作為某些票據的發行人的Ventas, Inc.（未合併擔保）的每家票據的擔保人和發行人資產負債表和損益表信息：

資產負債表信息
截至2023年3月31日
擔保人發行人
資產  
對關聯公司的投資和預付款$17,774,593 $3,049,374 
總資產17,839,481 3,154,642 
負債和權益  
公司間貸款11,995,794 (3,784,207)
負債總額12,200,374 4,313,214 
可贖回的OP單位持有人和非控股權益102,616 — 
權益總額（赤字）5,536,491 (1,158,572)
負債和權益總額17,839,481 3,154,642 

截至2022年12月31日
擔保人發行人
資產  
對關聯公司的投資和預付款$17,691,107 $3,049,374 
總資產17,752,892 3,155,014 
負債和權益  
公司間貸款11,704,160 (3,825,402)
負債總額11,925,997 4,263,316 
可贖回的OP單位持有人和非控股權益
102,148 — 
權益總額（赤字）5,724,747 (1,108,302)
負債和權益總額17,752,892 3,155,014 

44

損益表信息
在截至2023年3月31日的三個月中
擔保人發行人
關聯公司的股權收益$40,494 $— 
總收入41,209 35,635 
扣除未合併實體、房地產處置、所得税和非控股權益前的收益（虧損）18,066 (50,152)
淨收益（虧損）17,517 (50,152)
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）17,517 (50,152)
截至2022年12月31日的財年
擔保人發行人
關聯公司的股權收益$43,317 $— 
總收入45,037 145,560 
未合併實體前的虧損，不動產處置，
所得税和非控股權益		(45,383)(173,407)
淨虧損(47,447)(173,407)
歸屬於普通股股東的淨虧損(47,447)(173,407)

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

以下關於我們面臨的各種市場風險的討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。這些預測結果是根據我們目前獲得的信息使用某些假設得出的，這些假設被認為是合理的。儘管如此，由於利率和其他因素固有的不可預測性，實際結果可能與此類前瞻性信息中的預測存在重大差異。

我們面臨與無抵押循環信貸額度、商業票據計劃和無抵押定期貸款、某些浮動利率債務抵押貸款、浮動利率計息的應收抵押貸款和可供出售證券的利率變動相關的市場風險。這些市場風險主要來自基準利率的變化。為了管理這些風險，我們持續監控我們的浮動利率債務水平與總債務和其他因素，包括我們對當前和未來經濟狀況的評估。

根據我們對當前可比貸款現行利率的估計，截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們的有擔保和非抵押貸款的公允價值分別為5.247億美元和5.17億美元。

我們的固定利率債務的公允價值基於當前的市場利率，我們可以獲得類似的借款。市場利率的提高通常會導致固定利率債務的公允價值下降，而市場利率的下降通常會導致固定利率日期的公允價值增加。儘管市場利率的變化會影響我們固定利率債務的公允價值，但這些變化不會影響與我們的固定利率債務相關的利息支出。因此，利率風險在固定利率債務到期或提前預付款和再融資之前不會對我們的固定利率債務產生重大影響。如果在我們尋求為固定利率債務進行再融資時利率上升，無論是在到期時還是其他時候，我們未來的收益和現金流都可能受到額外借貸成本的不利影響。相反，再融資時較低的利率可能會降低我們的總體借貸成本。

45

為了強調我們的固定利率債務對利率變化的敏感性，以下摘要顯示了假設的100個基點（千美元）即時變化的影響：
截至2023年3月31日截至2022年12月31日
賬面總價值$11,109,628 $10,863,436 
公允價值10,412,218 10,010,935 
反映利率變化的公允價值： 
-100 個基點10,854,267 10,449,991 
+100 個基點10,006,173 9,607,787 

46

下表列出了與我們的債務有關的某些信息，不包括保費和折扣（千美元）：
截至2023年3月31日截至2022年12月31日截至2022年3月31日
餘額：   
固定利率：   
高級筆記$8,427,591 $8,627,540 $8,745,345 
無抵押定期貸款400,000 200,000 200,000 
抵押貸款等2,282,037 2,035,896 2,120,384 
固定利率小計11,109,628 10,863,436 11,065,729 
可變利率：
無抵押循環信貸額度40,210 25,230 46,037 
無抵押定期貸款469,959 669,031 400,032 
商業票據票據425,000 403,000 636,948 
抵押貸款等362,146 400,547 329,130 
浮動利率小計1,297,315 1,497,808 1,412,147 
總計$12,406,943 $12,361,244 $12,477,876 
佔總債務的百分比：   
固定利率：   
高級筆記67.9 %69.8 %70.1 %
無抵押定期貸款3.2 1.6 1.6 
抵押貸款等 18.4 16.5 17.0 
可變利率：
無抵押循環信貸額度0.3 0.2 0.4 
無抵押定期貸款3.8 5.4 3.2 
商業票據票據3.4 3.3 5.1 
抵押貸款等3.0 3.2 2.6 
總計100.0 %100.0 %100.0 %
期末加權平均利率：
   
固定利率：   
高級筆記3.7 %3.7 %3.7 %
無抵押定期貸款4.7 3.6 3.6 
抵押貸款等4.0 3.7 3.6 
可變利率：
無抵押循環信貸額度5.4 4.5 1.6 
無抵押定期貸款5.8 5.5 1.8 
商業票據票據5.2 4.7 0.8 
抵押貸款等5.2 5.1 1.8 
總計4.0 3.9 3.4 

上表中的浮動利率債務部分反映了2027年3月到期的1.442億美元名義利率互換的影響，在每種情況下，它們實際上將固定利率債務轉換為浮動利率債務。此外，上表中的固定利率債務在一定程度上反映了5.377億美元和5.38億加元的名義利率互換的影響，期限為2023年10月至2031年4月，在每種情況下，它們實際上將浮動利率債務轉換為固定利率債務。2023年第一季度，我們在2023年3月對2027年到期的無抵押定期貸款執行了為期兩年的4億美元名義互換，取代了2023年1月到期的2億美元名義互換，從而將增量的2億美元浮動利率債務對衝為固定利率債務。掉期工具被指定為現金流套期保值。

47

與2022年12月31日相比，截至2023年3月31日，我們未償還的浮動利率債務減少以及未償固定利率債務的增加主要歸因於2023年的利率互換活動，實際上將增量的2億美元浮動利率債務轉換為固定利率債務。

假設與合併浮動利率債務相關的加權平均利率提高100個基點，並假設截至2023年3月31日的未償合併浮動利率債務13億美元沒有變化，則按年計算的利息支出將增加約1,300萬美元，攤薄後每股普通股0.03美元。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們的合資夥伴在合併債務總額中的總份額分別為2.803億美元和2.790億美元，涉及我們通過合併合資企業擁有的某些房產。

合併債務總額不包括我們在未合併房地產實體中與投資相關的未合併債務部分，截至2023年3月31日和2022年12月31日，這部分債務分別為4.691億美元和4.544億美元。
    
由於我們在加拿大和英國的業務，我們受到某些外幣匯率波動的影響，這可能會不時影響我們的財務狀況和經營業績。僅根據我們截至2023年3月31日的三個月的業績（包括現有套期保值安排的影響），如果美元兑英鎊和加元的價值與年內平均匯率相比增加或減少一個標準差，則截至2023年3月31日的三個月中，我們的標準化每股FFO將酌情減少或增加，低於每股0.01美元或1％。我們將繼續通過分層套期保值方法來降低這些風險，展望明年，並持續評估我們的外國運營資本結構。但是，我們無法向您保證，任何此類波動都不會對我們的收益產生影響。

第 4 項。控制和程序

評估披露控制和程序

根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（b）條和第15d-15（b）條的要求，我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，對截至2023年3月31日我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據該評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）自2023年3月31日起在合理的保證水平上生效。

對財務報告的內部控制
 
2023年第一季度，我們對財務報告的內部控制沒有變化（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條），這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。

    
48

第二部分——其他信息

第 1 項。法律訴訟

本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的合併財務報表附註 “附註11——承付款和意外開支” 中包含的信息以引用方式納入本第1項。除其中所述外，我們的2022年年度報告中沒有新的重大法律訴訟，也沒有報告法律訴訟的實質性進展。

第 1A 項。風險因素

在2023年第一季度，在第一部分第1A項下披露的風險因素中，沒有重大的新風險因素。我們2022年年度報告的 “風險因素”。但是，我們面臨的風險和不確定性不僅限於2022年年度報告中提出的風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

發行人購買股票證券

我們沒有公開宣佈的有效回購計劃或計劃。下表彙總了截至2023年3月31日的季度中對普通股的其他回購。
股票數量
已回購 (1)
平均價格
每股		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數計劃或計劃下可能購買的股票的最大數量（或近似美元價值）
1 月 1 日至 1 月 31 日169,436 $48.77 — — 
2 月 1 日至 2 月 28 日60,896 50.73 — — 
3 月 1 日至 3 月 31 日34,327 48.56 — — 
總計264,659 $49.19 — — 
______________________________
(1)回購是指根據我們的2012年激勵計劃向員工授予的限制性股票的歸屬所扣除的税款而預扣的股票。扣留的股票的價值是我們普通股在歸屬之日（或者，如果歸屬日期不是交易日，則是前一個交易日）的收盤價。

第 5 項。其他信息

不適用。


49

第 6 項。展品

展覽
數字		文件描述
4.1
Ventas Canada Finance Limited於2023年4月21日簽訂的第九份補充契約，日期為
發行人Ventas, Inc. 作為擔保人，加拿大計算機共享信託公司作為受託人，與
2028年到期的I系列票據為5.398％的優先票據。
22
擔保人和擔保證券發行人名單。
31.1
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條，對董事長兼首席執行官黛布拉·卡法羅進行認證。
31.2
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條，執行副總裁兼首席財務官羅伯特·普羅布斯特的認證。
32.1
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（b）條和《美國法典》第18編第1350節，對董事長兼首席執行官黛布拉·卡法羅進行認證。
32.2
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（b）條和《美國法典》第18編第1350節，對執行副總裁兼首席財務官羅伯特·普羅布斯特進行認證。
101
以下材料來自公司截至2023年3月31日的財季10-Q表季度報告，格式為XBRL（在線可擴展業務報告語言）：（i）合併資產負債表，（ii）合併收益表，（iii）合併綜合收益表，（iv）合併權益表，（v）合併現金流量表和（vi）合併財務報表附註。
104封面交互式數據文件（格式為行內 XBRL）。
50

簽名

根據經修訂的1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。
日期：2023 年 5 月 9 日
VENTAS, INC.
來自：/s/ DEBRA A. CAFARO
黛布拉·A·卡法羅
主席和
首席執行官
來自：/s/ 羅伯特 F. 普羅布斯特
羅伯特 F. 普羅布斯特
執行副總裁和
首席財務官
51