美國證券交易委員會
華盛頓特區 20549

豁免招標通知
根據規則 14a-103

註冊人姓名：UnitedHealth Group, Inc.

依賴豁免的人員姓名：美國 教育基金會和美國計劃生育聯合會

依賴豁免的人的地址：漢普登巷 4801 號，106 號套房， 馬裏蘭州貝塞斯達 20814

書面材料是根據1934年《證券交易法》頒佈的 第14a-6 (g) (1) 條提交的。根據該規則的條款，不要求該申報人提交，而是出於公開披露和考慮這些重要問題的利益而自願提交的。

代理備忘錄

這不是請求授權您對代理人進行投票。請 不要將您的代理卡發送給我們；共同申報人無法對您的代理人進行投票，此通信也未考慮此類事件。 共同申報人敦促股東按照管理層代理郵件中提供的指示，對第4項進行投票。

美國教育基金會和美國計劃生育聯合會 敦促股東 在UnitedHealth Group, Inc.（“UHG” 或 “公司”）2024年代理投票中，對第4項投贊成票。已解決的條款規定：

股東要求董事會每年以合理的費用發佈一份報告 ，分析UnitedHealth在前 年度的政治和競選支出與其公開公佈的公司價值觀和政策的一致性。該報告應説明由於發現的不一致之處，UnitedHealth是否已經或計劃對捐款或通信進行更改 。

該提案的全文附於本文件末尾。

關於共同申報人

美國教育基金會（“EFA”）和美國計劃 生育聯合會（“PPFA”）是Alphabet的長期股東，也是該提案的支持者。EFA 是一傢俬人家庭基金會，通過撥款 和影響力投資支持旨在實現可持續發展、正義和公平的創新舉措。EFA 支持在藝術、環境、民主、生殖健康和 司法領域工作的非營利組織。

PPFA 致力於保護和擴大獲得性與生殖 醫療保健和教育的機會，併為其成員附屬機構提供支持，這些分支機構是獨立註冊的公共慈善機構， 在美國各地共經營近 600 個計劃生育健康中心。通過支持附屬健康中心（這些中心 以關懷和同情心、尊重和不加判斷的態度為所有患者提供服務）以及教育和宣傳工作，PPFA 努力 確保公平獲得醫療保健，並保持其作為醫療保健的地位值得信賴的可靠教育和信息來源，允許 人們做出明智的健康決策。

摘要

我們敦促你投贊成票支持這項提議。我們支持 這一提議，因為UHG的政治支出做法與其在企業責任方面的努力和崇高願望相矛盾， 最終危及其商業利益。擬議的報告旨在正式提高 公司政治支出程序的透明度和問責制。

我們的提案討論了UHG一直在支持優先事項與UHG組織目標相沖突的 政治家和政治組織的幾個重要領域。所選的例子並不詳盡。更詳細地説明公司為何選擇向候選人和組織捐款 倡導損害其運營和可持續發展目標、危及UHG聲譽和品牌以及 其組織目標的政策，將對投資者有利。

最高法院將憲法解釋為允許公司進行政治 支出，但它也強調了投資者使用股東民主來確保 這種支出問責制的權利。在我們分歧嚴重且高度動盪的政治環境中，股東必須堅持更負責任和更連貫的 政治支出戰略。

在下面的頁面中，我們將爭論以下觀點，以支持 該提案。

投資者應該意識到，UHG的反對聲明包含 一個準確但具有誤導性的統計數據，該統計數據誇大了該提案在2022年至2023年期間股東的下降水平。儘管 的絕對選票數確實下降了25％，但支持該提案的總票數同比下降了10％ ，與該時間段內ESG提案的下降幅度大致相同。

醫療保健政策

UHG在反對該提案的聲明中表示，其 的政治貢獻基於三個核心公共政策優先事項：實現全民覆蓋、改善醫療保健和可行的 政策解決方案。該公司的文件 “前進之路” 還將提高醫療保健可負擔性、 改善醫療保健體驗和推動更好的結果列為優先事項。¹

然而，在2017年至2023年之間，UHG向領導推翻《平價醫療法案》（ACA）的 組織——共和黨總檢察長協會捐款了近32萬美元。²

在最初的十年中，ACA將醫療保健覆蓋範圍擴大到2,000萬美國人，³發展 UHG 的業務。

UHG還一直在支持那些努力削弱 獲得生殖保健機會的政客。大多數UHG計劃都向團體客户提供合法墮胎保險。但是根據公開的 記錄，我們估計，在2020年和2022年的兩個選舉週期中，該公司及其員工PAC向致力於削弱墮胎機會的 政客和政治組織捐贈了至少530萬美元。⁴例如，此總和包括：

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¹https://www.unitedhealthgroup.com/newsroom/research-reports/the-path-forward.html

²https://www.unitedhealthgroup.com/people-and-businesses/standards.html

³https://www.americanprogress.org/article/10-ways-aca-improved-health-care-past-decade/

⁴可持續 投資研究所為支持者準備了數據分析。

⁵同上，還有由 Rhia Ventures 進行的研究。

⁶https://www.unitedhealthgroup.com/people-and-businesses/standards.html

在2020-22年的選舉週期中，UHG在南方的捐款中至少有80％（合120萬美元）捐給了反墮胎的政治家。⁷

民主價值觀

在2021年1月6日國會大廈遭到襲擊之後，UHG表示將 暫停對聯邦候選人的政治捐款，“以確保他們繼續符合我們公司的價值觀”。⁸ 儘管當天這些政客都沒有放棄自己的行動，但停頓並沒有持續下去。根據我們的 研究，UHG已向1月6日拒絕選舉認證的眾議院議員捐款至少25萬美元。

環境可持續性和氣候變化

UnitedHealth 表示：

健康的地球是健康社會的基礎， 包括我們喝的水和呼吸的空氣。我們有機會為穩定的氣候做出貢獻，改善地球健康 ，同時為子孫後代建立更好的醫療保健系統。認識到氣候變化對人類健康構成的風險，我們 致力於通過科學目標倡議（SBTi）設定基於科學的淨零減排目標，以確保我們的 行動以當前的氣候科學為基礎。⁹

儘管如此，該公司還是美國商會的成員，美國商會強烈反對氣候法規，這些監管框架將減緩向低碳經濟的過渡。

據Change the Chamber Coalition報道，商會 一直在積極努力支持化石燃料公司，並破壞向碳密集度較低的經濟轉變的努力。2021年的行動 包括：發表聲明和法庭之友簡報以支持化石燃料基礎設施的發展，與 美國石油學會共同主持新聞發佈會，呼籲在聯邦土地上進行鑽探，以及尋求推遲美國證券交易委員會 採取行動，以制定與氣候變化相關的報告要求。¹⁰

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⁷https://siinstitute.org/reports.html（數據涵蓋截至2022年年中的2020年至2022年選舉週期 ）

⁸https://bit.ly/3MCpGQI

⁹https://sustainability.uhg.com/environmental-health/net-zero-operations.html

¹⁰https://bit.ly/3FsKCWa

2022年，商會繼續破壞氣候變化的倡導工作 。監督企業氣候遊説的智囊團InfluenceMap發現，在2022年，商會 去年就氣候政策採取的39個政策立場中有25個是負面的。¹¹ 眾議院繼續反對 氣候監管的立法和監管嘗試，包括《減少通貨膨脹法》。InfluenceMap解釋説：“儘管該組織圍繞氣候的高層公關信息 發生了變化，但在過去的5年中， 美國商會的氣候變化遊説活動沒有實質性改善。”¹²

其他公司已採取行動解決 商會的觀點與自己的觀點之間的不一致之處。例如，在分庭因其監管温室氣體排放的裁決對環境保護署（EPA） 提起訴訟後，耐克公司退出了其成員資格，稱它 “在氣候變化問題上根本不同意美國商會的看法，他們最近對環境保護 機構提出質疑的行動與我們認為氣候變化是一個需要採取緊急行動的問題不一致。”¹³由於商會的氣候變化立場，已有100多家公司 退出該商會。

此外，彭博社的一項分析發現，在2018年至2020年之間，UHG每向氣候友好型國會議員捐款1美元，它就會向被描述為積極氣候政策的 “熱心阻撓者” 的議員捐款1.67美元。¹⁴

反 LGBTQ 政策

UHG在企業平等指數中獲得了滿分，該指數根據LGBTQ工作場所政策對 家公司進行了評級。《2021年可持續發展報告》列出了公司多元化、公平和包容性舉措中 “與支持 LGBTQ+ 平等的組織合作” 的示例。

然而，該公司一直是尋求 撤銷LGBTQ民權的總檢察長的最大支持者。例如，UHG是亞利桑那州前司法部長馬克·布爾諾維奇的最大捐贈者，他是該州 同性婚姻禁令的堅定支持者。它還是佐治亞州司法部長克里斯·卡爾的最大捐助者，他是前總統特朗普的 “宗教自由” 規則的支持者，該規則允許政府批准對LGBTQ個人的歧視。¹⁵

這些捐款與UnitedHealth Group 為其LGBTQ員工提供支持環境的願望相沖突。

在透明度和問責制對於促進企業與其利益相關者之間的 信任至關重要的時代，關於政治活動與 支出之間一致性的全面公司報告正在成為一種最佳實踐。通過深入瞭解公司參與政治進程的情況，投資者可以做出 更明智的決策，更清晰地評估潛在風險和機遇。

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¹¹https://politi.co/3MGNdjA

¹²https://bit.ly/3EbL9va

¹³https://cbsn.ws/3snU08i

¹⁴https://www.bloomberg.com/graphics/2020-election-company-campaign-finance-climate-change/

¹⁵https://bit.ly/3oyKYXu

2023年，在全美企業 政治支出中名列前1％的AT＆T，¹⁶發佈了第一份定期的 “政治一致性報告”，以迴應要求進行此類披露的股東決議 。該報告確定了AT＆T政治和企業可持續發展優先事項的關鍵立法，從 税收政策到影響其員工隊伍的問題。通過綜合指標，該報告評估了政治 捐款接受者的投票行為與公司優先事項的一致性，從而深入瞭解政治捐款與企業 優先事項之間的一致性。AT＆T指出，該報告 “有幫助 [它]評估 AT&T 和 AT&T 員工 PAC 的政治捐款接受者 的選票是否一致 [它的]政治和企業可持續發展優先事項。”¹⁷

信諾集團在政治捐款中名列前1％， 同樣承諾擴大其政治支出報告，以納入闡明和跟蹤其 捐款與公司既定業務優先事項之間一致性的指標。從2024年開始，新數據將每年報告一次。¹⁸ 在首次此類性質的披露中，信諾不僅公佈了反映候選人 和政治組織總體政策問題一致性的指標，而且還提供了應對政治捐款方面持續存在的不一致（輝瑞尚未闡明）的政策：“獲得PAC或企業捐款並在兩個或更多立法任期內被評為三個或更多商業政策優先事項不一致的候選人或政治組織將接受額外審查 以確定是否有應採取行動，包括停止未來的捐款。”¹⁹UHG 的政策 未能規定持續失調的任何後果。

與此相關的是，幾家公司發佈了報告，深入探討了其政策舉措、運營戰略以及遊説和加入貿易協會的支出之間的 不一致之處。值得注意的是， 一些致力於應對氣候變化的公司已經進行了 “行業協會審查”，系統地評估 它們參與特定貿易協會的程度與其氣候目標相一致的程度。這些審查不僅概述了 校準狀態——無論是全部、部分還是未調整——而且還闡明瞭公司 所採用的方法及其糾正任何偏差的協議。如果UHG進行了任何此類審查，則説明其方法、 結果或後續結果不透明。

正如上述例子所表明的那樣，UHG目前的披露揭示了 一種政治支出模式，這種模式不斷損害公司公開宣佈的運營和可持續性 優先事項的重要內容。

在2021年的一次演講中，時任美國證券交易委員會代理主席艾莉森·海倫·李重申了政治支出披露對投資決策的重要意義：

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¹⁶https://www.opensecrets.org/orgs/at-t-inc/summary?id=d000000076

¹⁷https://tinyurl.com/22a254sk

¹⁸https://tinyurl.com/4445px2h

¹⁹https://www.thecignagroup.com/static/www-thecignagroup-com/docs/annual-political-contributions-2023.pdf

[P]政治支出披露 與 ESG 問題密不可分。舉例來説，研究表明，許多做出碳中和承諾（ 或以其他方式表示支持氣候友好型倡議）的公司已向氣候投票記錄 與此類斷言不一致的候選人捐贈了大量資金。還要考慮那些在 應對種族正義抗議活動時做出了重大承諾改變政治支出做法的公司，以及在沒有政治支出披露要求的情況下，投資者能否充分檢驗這些 説法，或者是否會在這些風險兑現之前追究公司經理對這些風險的責任。政治支出披露是任何可持續性討論的關鍵 。²⁰

不一致性會使公司容易受到虛偽或對社區、員工和環境影響漠不關心的指控，從而對企業聲譽、品牌和市場 份額構成風險。 雖然是無形的，但聲譽很重要。2021 年對全球 2,200 名全球高管的調查發現，平均而言，全球高管 將其公司市值的 63% 歸因於其公司的整體聲譽。²¹

投資者對失調問責制的要求正在上升。2023 年，公司提交了 30 多個 “價值觀一致性” 提案。 政治問責中心 Erb 已批准對不一致採取更多行動 [研究所]《企業政治責任原則》（隸屬於密歇根大學 ）和《現在的領導力》。²²

UHG在其反對聲明中承認，它 “可能不同意每位政治捐款接受者所採取的所有立場。”我們同意，完全調整既不可能 ，也不切實際，這不是提案的目的。它沒有要求UHG停止兩黨支出，也沒有呼籲 公司根據候選人的具體情況來歸因於不一致性。

相反，所要求的報告應該向股東 表明，價值觀一致性問題與短期政治權宜之計的壓力得到了深思熟慮的平衡。它為公司提供了一個機會，可以闡明在價值觀和優先事項發生衝突時是否、何時以及如何與立法者接觸，類似於 參與其他關鍵業務問題。

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²⁰https://bit.ly/3vXEH6D

²¹https://bit.ly/3rabGRw

²²見 https://www.politicalaccountability.net/wp-content/uploads/2022/06/CPA-Zicklin-Model-Code-of-Conduct-for-Corporate-Political-Spending.pdf; https://erb.umich.edu/wp-content/uploads/2023/03/Erb-Principles-for-CPR_v1_0.pdf；以及 ps: //storymaps.com/collections/ 1fb98dd367694914a3b0801110bd2234item=5。

在當今的格局中，政治活動的不一致構成了聲譽風險。正如2020年對全球2,200名全球高管的調查所發現的那樣，”[c]企業聲譽是一項寶貴的資產 ，對公司的利潤具有顯著影響。平均而言，全球高管將其公司市場 價值的63％歸因於公司的整體聲譽。”²³

UHG因被認為與公司價值觀相沖突的政治 投稿，包括以下報道，一再受到媒體的負面關注：

結論

上面的例子説明瞭為什麼我們認為UHG未能使其政治支出與其政策和價值觀保持一致，從而對股東和更廣泛的利益相關者造成了損害 。這份清單 並不詳盡。

最高法院將憲法解釋為允許公司進行政治 支出，但它也強調了投資者使用股東民主來確保 這種支出問責制的權利。在我們嚴重分裂和高度動盪的政治環境中，股東必須堅持更負責任和 連貫的政治支出戰略。無論免責聲明中斷言捐款 並不意味着認可收件人的所有觀點，UHG 的聲譽都可能受到威脅。

總而言之，編寫所要求的報告將有助於確保UHG 採取更多措施來監控其政治支出，以免這些支出因降低公司的聲譽、 消費者忠誠度、員工支持和士氣、品牌、價值觀和企業責任舉措而侵蝕股東價值。

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²³https://cms.webershandwick.com/wp-content/uploads/2023/02/The-State-of-Corporate-Reputation-in-2020_executive-summary_FINAL.pdf

對第 4 項投贊成票。

如有疑問，請通過 Corporate.Engagement 聯繫我們rhiaventures.org。

上述信息可以通過電話、 美國郵政、電子郵件、某些網站和某些社交媒體渠道向股東傳播，不應被解釋為投資建議或邀請 授權對您的代理人進行投票。不接受代理卡。請不要將您的代理髮送給塔拉健康基金會。要為您的 代理投票，請按照代理卡上的説明進行操作。

政治支出與公司 價值觀不一致

鑑於：OpenSecrets.org收集的公開數據顯示， UnitedHealth Group（“UnitedHealth”）及其員工PAC在政治捐助者中名列前1％。²⁴

作為UnitedHealth的長期股東，我們支持企業選舉支出的透明度 和問責制。知情披露符合公司及其股東的最大利益。正如 最高法院在2010年所承認的那樣 公民聯合會決策中，這種透明度 “使公民和股東能夠 以適當的方式對公司實體的言論做出反應”，“使選民能夠做出明智的決定，並對 不同的發言者和信息給予適當的重視。”

政治支出透明度的提高與國內和國外 投資水平的增加以及投資波動性的降低有關。²⁵機構投資的增加、 分析師關注度的增加以及分析師預測誤差和預測分散度的減少都與透明度的提高呈正相關。²⁶

UnitedHealth公開披露了一項關於企業政治支出的政策 及其對候選人、政黨和委員會的直接捐款。但是，提高透明度是有保證的，因為我們公司 沒有披露有關其政治支出與其可持續發展報告和相關ESG披露中闡明的公司公開宣佈的價值觀和願景 之間不一致的信息。投資者無法確定UnitedHealth 的政治支出是否以符合公司價值觀和利益並降低聲譽風險的方式進行指導。

為了最大限度地減少價值偏差以及聲譽和品牌風險，UnitedHealth 應制定明確的政策並報告此類偏差。

已解決：股東要求董事會每年以合理的費用發佈一份 報告，分析UnitedHealth在前 年度的政治和競選支出與其公開公佈的公司價值觀和政策的一致性。該報告應説明由於發現的不一致之處，UnitedHealth是否已經或計劃對捐款或通信進行更改 。

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²⁴https://www.opensecrets.org/orgs/unitedhealth-group/summary?id=D000000348

²⁵https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2018.08.014

²⁶https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0929119918301135

支持聲明：支持者建議，由管理層自行決定， UnitedHealth 應在其分析指標中納入這些指標，説明政治捐款在多大程度上與既定價值 和政策優先事項保持一致，並總體上列出此類指標。支持者進一步建議，該報告還應包含 管理層對我們公司品牌、聲譽或政治支出的股東價值風險的分析，包括競選傳播支出 ，這些風險與公開宣佈的公司價值相沖突。“競選通信支出” 是指公司財政部及其 PAC 在一年中直接或通過第三方在印刷、互聯網、 或廣播通信方面的支出，這些支出很容易被解釋為支持或反對特定 候選人。

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* 請注意，根據美國證券交易委員會第14a-8（d）條，股東提案標題（“政治 支出與公司價值觀不一致”）是提案和字數的一部分，並且與本文所寫的 一樣，應包含在UnitedHealth的最終委託書的提案中。