附錄 99.1

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下是對Star Bulk Carriers Corp.（“Star Bulk”）截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間的財務狀況和經營業績的討論。除非此處另有説明，否則提及 “公司”、“我們” 或 “我們的” 應包括Star Bulk及其子公司。您應閲讀以下討論和分析，以及此處其他地方包含的未經審計的中期簡明合併財務報表和相關附註。有關管理層討論和分析財務狀況和經營業績的更多信息，請參閲我們於 2024 年 3 月 13 日向美國證券交易委員會（“委員會”）提交的截至 2023 年 12 月 31 日年度 20-F 表年度報告（“2023 年年度報告”）。除非本文另有定義，否則此處使用的大寫詞彙和表達應與 2023 年年度報告中賦予的含義相同。本討論包括前瞻性陳述，儘管這些陳述基於我們認為合理的假設，但存在風險和不確定性，這可能導致實際事件或條件與此類前瞻性陳述目前預期和表達或暗示的條件存在重大差異。

概述

我們是一家全球航運公司，為幹散貨行業提供全球海運解決方案。我們的船隻運輸主要散裝貨物，包括鐵礦石、煤炭和穀物，以及包括鋁土礦、化肥和鋼鐵產品在內的少量散裝貨物。我們於 2006 年 12 月 13 日在馬紹爾羣島註冊成立，並於 2007 年 12 月 3 日開始運營，第一艘船交付。我們在雅典、紐約、利馬索爾、新加坡、德國和丹麥設有辦事處。我們的普通股在納斯達克全球精選市場上交易，股票代碼為 “SBLK”。2024年4月9日，先前宣佈的Eagle Merger（定義見下文）在鷹散裝航運公司（紐約證券交易所代碼：EGLE）（“Eagle”）的股東批准並獲得適用的監管批准並滿足慣例成交條件後，於2024年4月9日完成。

鷹合併

2023年12月11日，我們與Eagle簽訂了最終協議（“鷹合併協議”），將合併為全股合併（“鷹合併”）。在 Eagle 股東批准並獲得適用的監管批准並滿足慣例成交條件後，Eagle 合併於 2024 年 4 月 9 日完成。每位Eagle股東每持有Eagle普通股股即可獲得2.6211股Star Bulk普通股。由於鷹合併，Star Bulk於2024年4月9日共發行了29,017,999股普通股。Eagle普通股已停止交易，不再在紐約證券交易所上市。

我們的艦隊

在2024年第一季度，先前宣佈出售的船隻《星際榮耀》、《Big Fish》、《Pantagruel》、《Star Bovarius》和《Big Bang》已交付給新船主，而Star Dorado 則於2024年4月下旬交付給了新船主。

在Eagle Merger結束後，我們收購了Eagle的船隊，該艦隊由52艘幹散裝Supramax/Ultramax船隻組成。在鷹合併交易結束之前，Eagle已同意出售2024年4月18日交付給新船東的艘Crested Eagle和預計將在2024年6月交付給新船東的Stellar Eagle號船隻。

此外，在2024年2月、3月和4月，我們同意出售Star Audrey、Star Pyxis、Star Paola和Crowned Eagle號船隻。Star Paola於2024年4月29日交付給了她的新船東，其餘三艘船預計將在2024年6月之前交付給新船主。

總體而言，就2024年第二季度完成或將要完成的銷售而言，我們預計將收取1.296億美元的總收益，並預付與這些銷售額約2,260萬美元有關的債務。

在全面交付的基礎上，考慮到上文進一步討論的截至2024年5月21日同意出售或建造的船舶的交付情況，我們的自有船隊由161艘正在運營的艘組成，總承載能力約為1,540萬載重噸，其中97％裝有廢氣淨化系統（“洗滌器”），包括紐卡斯爾馬克斯、Capesize、Post Panamax、Kamsarmax、Panamax Ultramax、Ultramax 和 Supramax 船隻。

下表顯示了截至2024年5月21日我們機隊的摘要信息：

作戰艦隊：

				日期
	全資子公司	船名	DWT	已配送至 Star Bulk	建造年份
1	海鑽航運有限責任公司	龐然大物	209,537	2015 年 7 月 15 日	2015
2	珍珠船舶貿易有限責任公司	Gargantua	209,529	2015 年 4 月 2 日	2015
3	星恩納有限責任公司	明星吉娜 2GR	209,475	2016年2月26日	2016
4	珊瑚角航運有限責任公司	Maharaj	209,472	2015 年 7 月 15 日	2015
5	星城堡二世有限責任公司	星際獅子座	207,939	2018 年 5 月 14 日	2018
6	ABY Eleven LLC	明星萊蒂西亞	207,896	2018 年 8 月 3 日	2017
7	多莫斯航運有限責任公司	Star Ariadne	207,812	2017 年 3 月 28 日	2017
8	星際微風有限責任公司	星際處女座	207,810	2017年3月1日	2017
9	尋星者有限責任公司	天秤星座	207,765	2016年6月6日	2016
10	ABY Nine LLC	明星西耶娜	207,721	2018 年 8 月 3 日	2017
11	克利爾沃特航運有限公司	明星瑪麗莎	207,709	2016 年 3 月 11 日	2016
12	ABY Ten LLC	明星卡莉	207,566	2018 年 8 月 3 日	2016
13	星城堡 I 有限責任公司	明星埃萊尼	207,555	2018 年 1 月 3 日	2018
14	節日航運有限責任公司	Star Magnanimus	207,526	2018 年 3 月 26 日	2018
15	新時代二號航運有限責任公司	黛比 H	206,861	2019年5月28日	2019
16	新時代三號航運有限責任公司	明星 Ayesha	206,852	2019年7月15日	2019
17	新時代一號航運有限責任公司	凱蒂 K	206,839	2019 年 4 月 16 日	2019
18	海角海事有限責任公司	利維坦	182,511	2014年9月19日	2014
19	地平線海運有限責任公司	Peloreus	182,496	2014年7月22日	2014
20	Star Nor I LLC	明星克勞丁	181,258	2018年7月6日	2011
21	Star Nor II 有限責任公司	明星奧菲莉亞	180,716	2018年7月6日	2010
22	桑德拉·希普科有限責任公司	明星寶琳	180,274	2014年12月29日	2008
23	克里斯汀·希普科有限責任公司	明星瑪莎	180,274	2014 年 10 月 31 日	2010
24	Star Nor III 有限公司	Star Lyra	179,147	2018年7月6日	2009
25	Star Regg V LLC	婆羅洲之星	178,978	2021 年 1 月 26 日	2010
26	Star Regg VI LLC	Star Bueno	178,978	2021 年 1 月 26 日	2010
27	Star Regg IV 有限責任公司	明星瑪麗蓮娜	178,978	2021 年 1 月 26 日	2010
28	Star Regg II 有限責任公司	明星詹妮	178,978	2019 年 1 月 7 日	2010
29	Star Regg I LLC	明星瑪麗安	178,906	2019 年 1 月 14 日	2010
30	Star Trident V LLC	明星安吉	177,931	2014 年 10 月 29 日	2007
31	環球海角航運有限責任公司	Kymopolia	176,990	2014 年 7 月 11 日	2006
32	星三叉戟 XXV 有限責任公司	星之凱旋	176,343	2017 年 12 月 8 日	2004
33	ABY Fourteen LLC	明星斯嘉麗	175,649	2018 年 8 月 3 日	2014
34	ABY Fifteen LL	明星奧黛麗 (2)	175,125	2018 年 8 月 3 日	2011
35	ABM One LLC	明星伊娃	106,659	2018 年 8 月 3 日	2012

作戰艦隊-續：

				日期
	全資子公司	船名	DWT	已配送至 Star Bulk	建造年份
36	航海航運有限責任公司	奄美	98,681	2014 年 7 月 11 日	2011
37	雄偉航運有限責任公司	馬德雷迪斯	98,681	2014 年 7 月 11 日	2011
38	星際天狼星有限責任公司	星際天狼星	98,681	2014 年 3 月 7 日	2011
39	Star Vega LLC	Star Vega	98,681	2014 年 2 月 13 日	2011
40	ABY II 有限責任公司	明星阿佛洛狄蒂	92,006	2018 年 8 月 3 日	2011
41	奧古斯特亞散貨船有限責任公司	Star Piera	91,951	2018 年 8 月 3 日	2010
42	奧古斯特亞散貨船有限責任公司	Star Despoina	91,951	2018 年 8 月 3 日	2010
43	Star Nor IV 有限責任公司	星際伊萊克特拉	83,494	2018年7月6日	2011
44	Star Alta I 有限責任公司	明星安吉麗娜	82,981	2014 年 12 月 5 日	2006
45	星阿爾塔二世有限責任公司	明星格温妮絲	82,790	2014 年 12 月 5 日	2006
46	Star Trident I 有限責任公司	明星卡米拉	82,769	2014 年 9 月 3 日	2005
47	Star Nor VI LLC	星露娜	82,687	2018年7月6日	2008
48	Star Nor V LLC	明星比安卡	82,672	2018年7月6日	2008
49	穀物運輸有限責任公司	擺	82,619	2014 年 7 月 11 日	2006
50	星三叉戟 XIX 有限責任公司	明星瑪麗亞	82,598	2014 年 11 月 5 日	2007
51	星三叉戟 XII 有限責任公司	明星馬克拉	82,594	2014年9月29日	2007
52	星三叉戟 IX 有限責任公司	Star Danai	82,574	2014 年 10 月 21 日	2006
53	ABY Seven LLC	明星珍妮特	82,566	2018 年 8 月 3 日	2014
54	Star Sun I LLC	明星伊麗莎	82,403	2021 年 5 月 25 日	2021
55	星三叉戟 XI 有限責任公司	佐治亞之星	82,298	2014 年 10 月 14 日	2006
56	星三叉戟 VIII 有限責任公司	明星索菲亞	82,269	2014 年 10 月 31 日	2007
57	Star Trident XVI 有限責任公司	明星瑪麗埃拉	82,266	2014年9月19日	2006
58	星三叉戟十四有限責任公司	Star Moira	82,257	2014 年 11 月 19 日	2006
59	星三叉戟十八有限責任公司	明星妮娜	82,224	2015 年 1 月 5 日	2006
60	Star Trident X LLC	明星蕾妮	82,221	2014年12月18日	2006
61	Star Trident II 有限責任公司	明星納西亞	82,220	2014 年 8 月 29 日	2006
62	Star Trident XIII 有限責任公司	明星勞拉	82,209	2014 年 12 月 8 日	2006
63	Star Nor VIII 有限公司	明星莫娜	82,188	2018年7月6日	2012
64	星三叉戟 XVII 有限責任公司	明星海倫娜	82,187	2014年12月29日	2006
65	Star Nor VII 有限公司	明星阿斯特麗德	82,158	2018年7月6日	2012
66	水濱二號有限責任公司	明星阿萊西亞	81,944	2018 年 8 月 3 日	2017
67	Star Nor IX LLC	Star Calypso	81,918	2018年7月6日	2014
68	Star Elpis LLC	明星蘇珊娜	81,711	2017 年 5 月 15 日	2013
69	Star Gaia 有限責任公司	明星查里斯	81,711	2017 年 3 月 22 日	2013
70	礦產運輸有限責任公司	默庫裏爾處女座	81,545	2014 年 7 月 11 日	2013

作戰艦隊-續：

				日期
	全資子公司	船名	DWT	已配送至 Star Bulk	建造年份
71	Star Nor X LLC	星塵	81,502	2018年7月6日	2011
72	Star Nor XI LLC	星空	81,466	2018年7月6日	2010
73	星宙斯六世有限責任公司	Star Lambada	81,272	2021年3月16日	2016
74	星宙斯二世有限責任公司	Star Carioca	81,262	2021年3月16日	2015
75	Star Zeus I LLC	明星卡波耶拉	81,253	2021年3月16日	2015
76	星宙斯七世有限責任公司	Star Macarena	81,198	2021 年 3 月 6 日	2016
77	ABY III 有限責任公司	明星莉迪亞	81,187	2018 年 8 月 3 日	2013
78	ABY IV 有限責任公司	明星妮可	81,120	2018 年 8 月 3 日	2013
79	ABY Three LLC	弗吉尼亞之星	81,061	2018 年 8 月 3 日	2015
80	Star Nor XII 有限公司	星際創世紀	80,705	2018年7月6日	2010
81	Star Nor XIII 有限責任公司	星火	80,448	2018年7月6日	2011
82	星三叉戟 III 有限責任公司	星虹膜	76,466	2014 年 9 月 8 日	2004
83	Star Trident XX 有限責任公司	明星艾米麗	76,417	2014 年 9 月 16 日	2004
84	開普敦之鷹有限責任公司	開普敦之鷹	63,707	2024年4月9日	2015
85	温哥華鷹有限責任公司	温哥華之鷹	63,670	2024年4月9日	2020
86	奧斯陸之鷹有限責任公司	奧斯陸之鷹	63,655	2024年4月9日	2015
87	鹿特丹鷹有限責任公司	鹿特丹之鷹	63,629	2024年4月9日	2017
88	哈利法克斯之鷹有限責任公司	哈利法克斯之鷹	63,618	2024年4月9日	2020
89	赫爾辛基之鷹有限公司	赫爾辛基鷹	63,605	2024年4月9日	2015
90	直布羅陀之鷹有限公司	直布羅陀鷹	63,576	2024年4月9日	2015
91	瓦倫西亞鷹有限責任公司	瓦倫西亞之鷹	63,556	2024年4月9日	2015
92	都柏林鷹有限責任公司	都柏林之鷹	63,550	2024年4月9日	2015
93	桑托斯鷹有限責任公司	桑托斯之鷹	63,536	2024年4月9日	2015
94	安特衞普之鷹有限公司	安特衞普鷹	63,530	2024年4月9日	2015
95	悉尼之鷹有限責任公司	悉尼之鷹	63,523	2024年4月9日	2015
96	哥本哈根鷹有限責任	哥本哈根鷹	63,495	2024年4月9日	2015
97	香港雄鷹有限責任公司	香港之鷹	63,472	2024年4月9日	2016
98	獵户座海事有限責任公司	Idee Fixe	63,458	2015 年 3 月 25 日	2015
99	上海雄鷹有限責任公司	上海之鷹	63,438	2024年4月9日	2016
100	Primavera 航運有限責任公司	羅伯塔	63,426	2015年3月31日	2015
101	成功海事有限責任公司	勞拉	63,399	2015 年 4 月 7 日	2015
102	新加坡鷹業有限責任公司	新加坡之鷹	63,386	2024年4月9日	2017
103	西港之鷹有限責任公司	韋斯特波特鷹	63,344	2024年4月9日	2015
104	漢堡之鷹有限責任公司	漢堡之鷹	63,334	2024年4月9日	2014
105	費爾菲爾德之鷹有限責任公司	費爾菲爾德之鷹	63,301	2024年4月9日	2013

作戰艦隊-續：

				日期
	全資子公司	船名	DWT	已配送至 Star Bulk	建造年份
106	格林威治之鷹有限責任公司	格林威治之鷹	63,301	2024年4月9日	2013
107	格羅頓之鷹有限責任公司	格羅頓之鷹	63,301	2024年4月9日	2013
108	麥迪遜鷹有限責任公司	麥迪遜之鷹	63,301	2024年4月9日	2013
109	神祕之鷹有限責任公司	神祕之鷹	63,301	2024年4月9日	2013
110	羅威頓之鷹有限責任公司	羅威頓之鷹	63,301	2024年4月9日	2013
111	南港之鷹有限責任公司	南港之鷹	63,301	2024年4月9日	2013
112	斯托寧頓之鷹有限責任公司	斯托寧頓鷹	63,301	2024年4月9日	2012
113	超級航運有限責任公司	Kaley	63,283	2015 年 6 月 26 日	2015
114	斯德哥爾摩之鷹有限公司	斯德哥爾摩鷹	63,275	2024年4月9日	2016
115	盛開的導航有限責任公司	肯納迪	63,262	2016 年 1 月 8 日	2016
116	茉莉花航運有限公司	麥肯齊	63,226	2016 年 3 月 2 日	2016
117	新倫敦之鷹有限責任公司	新倫敦之鷹	63,140	2024年4月9日	2015
118	Star Lida I Shipping LLC	Star Apus	63,123	2019年7月16日	2014
119	星宙斯四世有限責任公司	Star Subaru	61,571	2021年3月16日	2015
120	斯坦福之鷹有限責任公司	斯坦福之鷹	61,530	2024年4月9日	2016
121	Star Nor XV LLC	星浪	61,491	2018年7月6日	2017
122	星際挑戰者 I 有限責任公司	星際挑戰者 (1)	61,462	2013年12月12日	2012
123	星際挑戰者二世有限責任公司	星際戰士 (1)	61,455	2013年12月30日	2013
124	星斧二世有限責任公司	Star Lutas	61,347	2016 年 1 月 6 日	2016
125	奧雷利亞航運有限責任公司	Honey Badger	61,320	2015 年 2 月 27 日	2015
126	彩虹海事有限責任公司	金剛狼	61,292	2015 年 2 月 27 日	2015
127	Star Axe I 有限責任公司	明星安塔爾斯	61,258	2015 年 10 月 9 日	2015
128	東京之鷹有限責任公司	東京之鷹	61,225	2024年4月9日	2015
129	ABY Five LLC	明星莫妮卡	60,935	2018 年 8 月 3 日	2015
130	Star Asia I LLC	星水瓶座	60,916	2015 年 7 月 22 日	2015
131	亞洲之星二期有限責任公司	星際雙魚座	60,916	2015 年 8 月 7 日	2015
132	夜鷹航運有限責任公司	夜鷹	57,809	2024年4月9日	2011
133	金鶯航運有限責任公司	金鶯	57,809	2024年4月9日	2011
134	貓頭鷹航運有限公司	貓頭鷹	57,809	2024年4月9日	2011
135	海燕航運有限責任公司	Petrel Bulker	57,809	2024年4月9日	2011
136	海雀航運有限責任公司	Puffin Bulker	57,809	2024年4月9日	2011
137	路跑者航運有限責任公司	路跑者散貨船	57,809	2024年4月9日	2011
138	Sandpiper 航運有限責任公司	Sandpiper Bulker	57,809	2024年4月9日	2011
139	起重機運輸有限責任公司	起重機	57,809	2024年4月9日	2010
140	白鷺航運有限責任公司	Egret Bulker	57,809	2024年4月9日	2010
141	甘尼特航運有限責任公司	塘鵝散貨船	57,809	2024年4月9日	2010

作戰艦隊-續：

				日期
	全資子公司	船名	DWT	已配送至 Star Bulk	建造年份
142	格雷伯航運有限責任公司	Grebe Bulker	57,809	2024年4月9日	2010
143	宜必思航運有限公司	Ibis Bulker	57,809	2024年4月9日	2010
144	傑伊海運有限責任公司	鬆鴉	57,809	2024年4月9日	2010
145	翠鳥航運有限責任公司	翠鳥	57,809	2024年4月9日	2010
146	馬丁航運有限責任公司	馬丁	57,809	2024年4月9日	2010
147	Bittern 航運有限責任公司	Bittern	57,809	2024年4月9日	2009
148	加那利航運有限公司	加納利	57,809	2024年4月9日	2009
149	Star Lida XI 航運有限責任公司	Star Pyxis (2)	56,615	2019年8月19日	2013
150	星利達八世航運有限責任公司	Star Hydrus	56,604	2019年8月8日	2013
151	Star Lida IX 航運有限責任公司	明星克萊奧	56,582	2019年7月15日	2013
152	星三叉戟 VII 有限責任公司	著名女歌唱家	56,582	2017 年 7 月 24 日	2011
153	Star Lida X 航運有限責任公司	星際飛馬	56,540	2019年7月15日	2013
154	金鷹航運有限責任公司	金鷹	55,989	2024年4月9日	2010
155	帝國之鷹航運有限責任公司	帝國之鷹	55,989	2024年4月9日	2010
156	恆鷹航運有限責任公司	恆星之鷹 (2)	55,989	2024年4月9日	2009
157	冠鷹航運有限責任公司	冠鷹 (2)	55,940	2024年4月9日	2008
158	Glory Supra 航運有限責任公司	奇怪的吸引器	55,742	2014 年 7 月 11 日	2006
159	Star Regg III 有限責任公司	星光燦爛	55,569	2018 年 10 月 10 日	2010
160	Star Omicron 有限責任公司	Star Omicron	53,489	2008 年 4 月 17 日	2005
		總載重噸	15,378,842

(1)

視銷售和回租融資交易而定，如2023年年度報告中所包含的合併財務報表附註7所述。

(2)

船隻同意出售，預計將於2024年6月交付給她的新主人。

定期租船和定期租用新造船隻：

此外，我們還簽訂了長期租船安排，其細節見下表。

#	姓名	DWT	建成	院子	國家	配送/預計送達時間	最短期限
1	Star Shibumi	180,000	2021	JMU	日本	2021年11月30日	2028 年 11 月
2	星際旅行者	82,000	2024	常石、周山	中國	2024年1月11日	2031 年 1 月
3	觀星者	66,000	2024	常石，宿霧	菲律賓	2024年1月16日	2031 年 1 月
4	星際探險家	82,000	2024	JMU	日本	2024年3月8日	2031 年 3 月
5	NB Kamsarmax # 4	82,000	2024	JMU	日本	Q3 - 2024	7 年
6	NB Kamsarmax # 2	82,000	2024	常石、周山	中國	Q4 - 2024	7 年
7	NB Ultramax #2	66,000	2024	常石，宿霧	菲律賓	Q4 - 2024	7 年
	總載重噸	640,000

在建船隻：

2023 年，我們簽訂了建造五艘載重達 82,000 載重噸的 Kamsarmax 新造船的堅定造船合同，預計在 2025 年 9 月至 2026 年 7 月之間交付。

				造船廠	預期
					交貨
	全資子公司	船名	DWT		日期
1	星雷達有限責任公司	Hull No.15	82,000	青島造船廠有限公司有限公司	2025 年 9 月
2	星火山島有限責任公司	Hull No.16	82,000	青島造船廠有限公司有限公司	2025 年 9 月
3	星際泰拉有限責任公司	赫爾號 17	82,000	青島造船廠有限公司有限公司	2026 年 4 月
4	星星新星有限責任公司	Hull No.18	82,000	青島造船廠有限公司有限公司	2026 年 7 月
5	星之友有限責任公司	Hull No.23	82,000	青島造船廠有限公司有限公司	2026 年 4 月
		總載重噸	410,000

流動性和資本資源

我們的主要資金來源是來自運營、股票發行、有擔保信貸額度的借款、債務證券或空船租賃融資的現金流以及船舶銷售的收益。我們資金的主要用途是資本支出，用於建立和擴大船隊，維持幹散貨船的質量，遵守國際航運標準、環境法律法規，為營運資金要求提供資金，為未償債務支付本金和利息，並在獲得董事會批准後支付股息。

我們的短期流動性要求包括支付運營成本、為營運資金需求和船舶收購成本中的短期權益部分、我們的新建計劃和船舶升級、未償債務的利息和本金支付，以及維持現金儲備以鞏固我們在運營現金流不利波動中的地位。我們的短期流動性的主要來源是經營活動產生的現金、可用現金餘額以及新債務、再融資以及股權融資的部分。

我們的中長期流動性要求是為我們的新造船舶分期付款和二手船收購的股權部分提供資金（如果有），根據我們的船舶融資和其他融資協議需要支付的資金，並在申報時支付現金分紅。滿足我們中長期流動性需求的資金來源包括運營現金流、新債務和再融資或空船租賃融資、出售和回租安排、股票發行和船舶銷售。另請參閲此處包含的未經審計的中期簡明合併財務報表附註12，以進一步討論我們截至2024年3月31日的承諾。

截至2024年5月21日，我們的現金總額為4.723億美元，未償借款（包括租賃融資協議和與Eagle可轉換票據相關的6,940萬美元未償還貸款）為15.202億美元。此外，在進行了多次利率互換之後，我們已將總額為1.263億美元的此類債務從浮動利率轉換為平均固定利率61個基點，平均到期日為1.4年。

我們的債務協議包含財務契約和承諾，要求我們維持不同的比率。這些條款的摘要包含在公司截至2023年12月31日的年度合併財務報表附註8中，該報表包含在2023年年度報告中。

我們認為，我們目前的現金餘額和短期內產生的運營現金流將足以滿足我們在可預見的將來（至少到2025年第二季度末）的流動性需求，包括為我們的機隊運營提供資金、資本支出要求和任何其他當前的財務需求，包括我們的新建項目計劃的成本以及安裝節能設備（“ESD”）的成本”）。此外，我們可能會隨時不時地根據兩項有效的市場發行計劃出售和發行股票，金額不超過1.5億美元。截至2024年5月21日 21，我們的市場發行計劃的累計總收益為3,360萬美元。我們可能會尋求額外債務，為未來的船舶收購和新建計劃提供資金，以維持我們的現金狀況或以更優惠的條件為現有債務再融資。我們的做法是，將運營資金和銀行債務或租賃融資相結合，分別由相關貸款機構持有的幹散貨船的抵押貸款或所有權擔保，為幹散貨船收購和建造成本的現金部分提供資金。我們還可能使用潛在股權或債券發行的收益為未來的船舶收購提供資金。我們的業務是資本密集型的，其未來的成功將取決於我們通過收購和建造更新的幹散貨船以及選擇性出售較舊的幹散貨船來維持高質量船隊的能力。這些收購和新建合同將主要取決於管理層對未來市場狀況的預期以及我們以優惠條件收購幹散貨船的能力。但是，我們獲得銀行或租賃融資、為現有債務再融資或將來進入資本市場進行發行的能力可能會受到我們在進行任何此類融資或發行時的財務狀況，包括機隊的市場價值，以及由於總體經濟狀況、當前利率、金融和股票市場疲軟以及突發事件和不確定性等因素造成的不利市場條件的限制超出我們的控制範圍。我們的流動性也受到股息政策的影響，如下所述。

股息政策

第8項描述了我們的股息政策。財務信息——合併報表和其他財務信息——我們 2023 年年度報告的股息政策。

截至2024年3月31日，我們資產負債表上的現金總額為2.685億美元。考慮到我們 2023 年年度報告中定義的每艘船的最低現金餘額， 2024 年 5 月 22 日，根據我們的股息政策，我們董事會宣佈向截至 2024 年 6 月 6 日的所有登記股東派發每股 0.75 美元的季度現金股息，將於 2024 年 6 月 20 日左右支付給所有登記在冊的股東。

由於Star Bulk是一家控股公司，除了開展業務的子公司的股份外，沒有其他重要資產，因此Star Bulk未來支付股息的能力將取決於其子公司向其分配資金的能力。未來宣佈的任何股息將由董事會酌情決定，並須經董事會在審查我們的財務狀況和其他因素後予以批准，包括但不限於我們的收益、現行特許市場狀況、資本要求、債務協議的限制以及馬紹爾羣島法律的適用條款，通常禁止支付除營業盈餘以外的股息，或者在公司破產或破產時支付股息這樣的付款分紅。Star Bulk的股息政策以及股息的申報和支付可以隨時更改，並取決於可用資金，以及我們的董事會在審查我們的財務業績後決定，每次申報和支付都符合Star Bulk及其股東的最大利益。無法保證我們的董事會將來會繼續宣佈或支付任何股息。

其他近期事態發展

有關2024年3月31日之後發生的事態發展，請參閲我們未經審計的中期簡明合併財務報表附註15，包括本文其他部分。

經營業績

影響我們經營業績的因素

根據我們對市場狀況的評估，我們以短期到中期租船或航行租賃、包運合同或幹散貨船聯運混合方式部署船隻。我們調整這些章程的組合，以利用與中長期租船相關的相對穩定的現金流和較高的利用率，或者在租船市場狀況強勁的時期，從誘人的現貨租船利率中獲利，或者保持現貨市場在租船市場狀況疲軟時期提供的就業靈活性。下表反映了我們機隊的某些運營數據，包括我們的所有權天數和 TCE 費率，我們認為這些是分析所述期間運營業績趨勢的重要指標：

	截至3月31日的三個月期間
（TCE 費率以美元表示）	2023		2024
船隻平均數量 (1)		127.6		113.3
船隻數量 (2)		127		111
作戰艦隊的平均年齡（以年為單位）(3)		11.2		11.9
所有權天數 (4)		11,483		10,314
可用天數 (5)		10,994		9,969
租船日 (6)		247		271
定期憲章等效費率（TCE 費率）(7)	$	14,199	$	19,627

(1)	平均船舶數量是相關時期內構成我們自有船隊的船舶數量，計算方法是該期間每艘運營船隻加入我們自有船隊的天數除以該期間的日曆天數。

(2)	截至每個報告期的最後一天。

(3)	我們作戰艦隊的平均年齡是從每個時期結束時計算的。

(4)	所有權天數是指我們在相關時期內擁有船隊中每艘船隻的總日曆天數，包括需要進行售後回租交易和融資租賃的船隻。

(5)	可用天數是指所有權天數減去重大維修、幹船塢或特殊或中期調查、管理層變更以及船舶改進和升級的停租天數後的所有權天數。2023 年第一季度的可用天數也因與 COVID-19 導致的機組人員變動有關的停租天數而減少。由於計算方法的不同，如上所述，可用天數不一定能與其他公司的可用天數相提並論。

(6)	租船天數是指我們租用第三方船隻的總天數。

(7)

定期包機等效費率代表我們運營船隊（包括自有船隊和包租船隻）的加權平均每日總消費支出費率。TCE 率是衡量我們運營機隊平均每日淨收入績效的指標。我們計算TCE費率的方法是通過除以（a）TCE收入來確定，該收入包括：航程收入（扣除航行費用、包機租用費用、高於/低於市場收購的定期租船協議（如果有）的公允價值的攤銷，以及根據已實現收益/（虧損）對遠期運費協議（“FFA”）和船舶互換的影響進行調整）乘以（b）的可用天數相關的時間段。根據上面提供的相關定義，可用天數不包括的租船天數。航行費用主要包括特定航程特有的港口、運河和燃料費用，否則這些費用將由承租人根據定期租船合同支付，以及佣金。在計算TCE收入時，我們還包括了FFA和船用燃料互換的已實現收益/（虧損），因為我們認為這種方法更好地反映了我們機隊的租船結果，並且與一些同行使用的方法更具可比性。TCE收入和TCE利率是非公認會計準則的衡量標準，它們與航行收入（最直接可比的GAAP指標）一起提供了其他有意義的信息，因為它們幫助我們的管理層做出有關船隻部署和使用的決策，也因為我們認為它們為投資者提供了有關我們財務業績的有用信息。TCE 費率是航運業的標準績效衡量標準，主要用於比較航運公司的業績在不同時期的變化，儘管租船類型（即航次租賃、定期租船、光船租賃和泳池安排）的組合（即航次租賃、定期租船、光船租賃和泳池安排）在不同時期的變化，的船舶可以在不同時期內使用。由於計算方法的差異，如上所述，TCE收入和TCE率不一定與其他公司的收入和TCE比率相似。

下表反映了上文腳註 (7) 中討論的 TCE 費率的計算。該表顯示了未經審計的中期簡要合併損益表中反映的TCE收入與航行收入的對賬情況。

	截至3月31日的三個月期間
	2023		2024
（除非另有説明，否則以千美元計）
航行收入	$	224,035	$	259,390
減去：
航行費用		(67,492)		(57,094)
包機租用費用		(6,615)		(3,926)
FFA/Bunker 互換的已實現收益/（虧損）		6,172		(2,706)
定期租約等值收入（“TCE 收入”）	$	156,100	$	195,664
可用天數		10,994		9,969
每日定期包機等值費率（“TCE 費率”）	$	14,199	$	19,627

航行收入

航行收入主要受運營船隊中的船舶數量、租船期限、租船天數、定期租船和航行租船舶獲得的每日租船量租金或運費，而這些反過來又受到多種因素的影響，包括我們與船舶收購和處置有關的決定、租船數量租船的數量、時長我們花在定位船隻上的時間，我們的船隻在幹船塢進行維修所花費的時間，維護和升級工作、我們船隻的年齡、狀況和規格、供應水平和海運市場的需求。

在一段時間內按時租船運營的船舶在這段時間內提供更可預測的現金流，但在市場條件有利的時期，與在現貨租船市場運營的船舶相比，其利潤率可能更低。在現貨租船市場運營的船舶產生的收入難以預測，但可能使我們能夠在租金率提高的時期獲得更高的利潤率，儘管我們將面臨船舶費率下降的風險，這可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。如果我們按定期租船僱用船隻，則未來的現貨市場費率可能會高於或低於我們在定期租船時使用船舶的費率。

航行費用

航行費用可能包括港口和運河費用、代理費、燃料（船艙）費用和應付給相關和第三方的經紀佣金。航行費用是指我們自有和租船在航行租用期間或船舶失業時產生的航行費用。船舶燃料費、港口費和運河費主要是在租船期間增加的，因為這些費用由船東支付。

包機租用費用

租船費用是指根據定期租船或航行租約租用第三方和相關方船隻的租用費用。

船舶運營費用

船舶運營費用包括船員工資和相關費用、保險和船舶登記費用、與維修和保養相關的費用、備件和消耗品儲存成本、噸位税、監管費、維護費用、潤滑油和其他雜項費用。我們無法控制的其他因素，其中一些因素可能會影響整個航運業，包括與船員工資、潤滑油和保險的市場價格相關的發展，也可能導致這些開支的增加。

幹船停靠費用

幹船停靠費用涉及定期安排的中期調查或特別調查幹船塢，這是保持我們船舶質量以及遵守國際航運標準和環境法律法規所必需的。幹船停靠費用可能因船齡及其狀況、幹船塢地點、船廠可用性以及船舶在幹船碼頭停留的天數而異。我們採用直接支出法，根據這種方法，我們將所有幹船塢費用按實際支出支出。

折舊

我們對船舶的估計使用壽命進行直線折舊，預計使用壽命為自船廠首次交付之日起25年。折舊是根據船舶的成本減去估計的剩餘價值計算得出的。

管理費

管理費包括支付給第三方以及向我們的機隊提供某些採購服務的關聯方的費用。

一般和管理費用

我們產生的一般和管理費用，包括我們的在岸人員相關費用、董事和高管薪酬、基於股份的薪酬、法律、諮詢、審計和會計費用。

遠期運費協議和船用燃料互換（收益）/虧損，淨額

從風險管理的角度來看，如果認為合適，我們會持倉貨運衍生品，包括FFA和運費期權，目的是利用這些工具作為經濟套期保值，降低特定船舶在現貨市場交易的風險，並利用市場價格的短期波動。和解後，如果合同包機費率低於費率的平均值，則根據已確定的指數報告，在指定路線和時間段內，FFA的賣方必須向買方支付結算金額。結算金額等於合同匯率和結算率之間的差額乘以 FFA 所涵蓋的指定期限內的天數。相反，如果合同費率高於結算率，則買方必須向賣方支付結算金額。我們的FFA 主要通過信譽良好的交易所結算，例如歐洲能源交易所（“EEX”）或新加坡交易所（“SGX”），以限制我們在場外交易中的敞口。FFA交易的慣常要求包括根據合約的預期波動率、未平倉頭寸和按市值計價維持初始和變動利潤率。FFA或運費期權的公允價值被視為資產或負債，直到以其公允價值的變化反映在收益中進行結算為止。我們的任何此類結算或根據FFA或運費選項向我們進行的結算（如果有）均計入遠期運費協議和船舶互換（收益）/虧損淨額。

此外，從風險管理的角度來看，如果認為合適，我們會簽訂船用燃料互換合約，以管理與船舶消費相關的船用燃料價格波動所面臨的風險。船舶互換是雙方之間的協議，以固定價格交換船用燃料的現金流，其中交易量、時間段和價格是事先商定的。我們的證券掉期主要通過洲際交易所（“ICE”）等信譽良好的交易所進行結算，以限制我們的交易對手在場外交易中的風險敞口。根據互換協議支付或收到的船用燃料差價及其公允價值的變動在遠期運費協議和船油互換（收益）/虧損項下確認。

運費衍生品和船用燃料互換的公允價值通過公允價值層次結構的1級輸入（來自 EEX、SGX 或 ICE 等適用交易所的報價）確定。我們的FFA和船用燃料互換不符合套期會計的條件，因此未實現的收益或損失按遠期運費協議和船油互換（收益）/虧損淨額進行確認。

減值損失

當公司船舶存在減值指標且這些船舶估計產生的未貼現現金流低於其賬面價值時，賬面價值將減至其的估計公允價值，差額記錄在 “減值損失” 項下。此外，截至報告日同意出售或積極銷售的船舶按其賬面金額或公允價值減去銷售成本中的較低值來衡量，差額（如果有）記在未經審計的中期合併損益表中的 “減值損失” 項下。

其他運營收益

其他營業收益包括與公司主要活動無關的所有其他經營活動的收益，例如保險索賠收益。

出售船隻的收益

出售船舶的收益是指在此期間完成的船舶出售的淨收益。

庫存減記造成的損失

庫存減記損失源於船舶上剩餘的船用燃料的估值，此前船用燃料的淨可變現價值與每個期末的歷史成本相比有所下降。

利息和財務成本

我們因現有貸款機制（包括售後和回租融資交易）下的未償債務而產生利息支出和融資成本。我們還會產生與建立這些設施有關的融資成本，這些費用直接從相關債務負債的賬面金額中扣除，並使用實際利息法將其分攤為標的債務期限內的利息和融資成本。

利息收入

我們通過向貸款機構和其他金融機構的現金存款賺取利息收入。

運營結果

截至2024年3月31日的三個月期限與截至2023年3月31日的三個月期相比

扣除航行費用的航行收入：截至2024年3月31日的三個月，航行收入從2023年同期的2.24億美元增至2.594億美元。定期租約等值收入（“TCE收入”）（如上定義）為1.957億美元，而2023年同期為1.561億美元。結果，2024年前三個月的TCE利率從2023年同期的14,199美元增至19,627美元，這表明最近一個季度的市場狀況普遍走強。請參閲上表，瞭解TCE收入和TCE 利率的計算及其與航行收入的對賬，後者是根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比的財務指標。

包機租用費用：截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，包機租金費用分別為390萬美元和660萬美元。這一下降歸因於2024年第一季度租船費率與2023年同期相比有所下降。

船舶運營費用：在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，船舶運營費用分別為5,120萬美元和5,580萬美元。我們運營開支的減少主要是由於我們船隊中的平均船隻數量從127.6艘減少到113.3艘所致。

幹船塢費用：截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，幹船塢費用分別為1,000萬美元和800萬美元。在2024年和2023年第一季度的每個季度，都有五艘船完成了定期的幹船塢調查，但是在2024年第一季度完成幹船塢調查的船舶的載重噸（“dwt”）規模更大，這導致幹船停靠費用增加。

折舊：截至2024年3月31日的三個月期間，折舊費用降至3,200萬美元，而2023年同期的為3510萬美元。這種波動主要是由我們船隊的平均船隻數量從127.6減少到113.3艘造成的。

一般和管理費用及管理費：截至2024年3月31日的三個月期間的一般和管理費用為1,070萬美元，而2023年同期為1170萬美元，這主要是由於股票薪酬支出從340萬美元減少到220萬美元。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，管理費分別為440萬美元和420萬美元。

遠期運費協議和船用燃料互換（收益）/虧損，淨額：在截至2024年3月31日的三個月期間，我們在FFA和船用燃料互換方面蒙受了590萬美元的虧損，包括320萬美元的未實現虧損和270萬美元的已實現虧損。在截至2023年3月31日的三個月期間，我們的FFA和船舶互換淨收益為130萬美元，其中包括490萬美元的未實現虧損和620萬美元的已實現收益。

減值損失：在截至2023年3月31日的三個月中，與出售兩艘船舶的協議相關的減值損失為770萬美元。在截至2024年3月31日的三個月中，沒有發生減值損失。

其他營業收益：截至2024年3月31日的三個月期間的其他營業收益從截至2023年3月31日的三個月期間的3,320萬美元降至160萬美元。2023年第一季度，與各種船隻有關的保險索賠的其他收益還包括與Star Pavlina相關的總保險收益和每日滯留賠償金的總收益，後者因在俄羅斯和烏克蘭之間持續衝突後長期被拘留在烏克蘭而成為推定的全額損失。

船舶銷售收益：截至2024年3月31日的三個月期間，我們的業績包括某些船隻（Star Glory、Pantagruel、Big Bang和Star Bovarius）的銷售完成所產生的880萬美元的總淨收益。在截至2023年3月31日的三個月中，不存在此類案例。

庫存減記損失：我們截至2023年3月31日的三個月的業績包括220萬美元的庫存減記虧損，原因是船上剩餘的船用燃料的估值，原因是船上的可變現淨價值低於歷史成本。2024年第一季度沒有發生此類損失。

扣除利息收入和其他收入/（虧損）後的利息和財務成本：截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，扣除利息收入和其他收入/（虧損）後的利息和財務成本分別為1,800萬美元和1,260萬美元。這一增長的驅動因素是2024年第一季度浮動利率的大幅上升以及定期存款利息的減少，但我們的加權平均未償債務的減少以及利率互換的積極影響部分抵消了這一點。

現金流

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，經營活動提供的淨現金分別為1.143億美元和8,320萬美元。這一增長主要是由於與2023年同期相比，近期市場狀況較強所導致的更高租船費率所致，部分被上述 “利息和融資成本” 中概述的原因而增加的利息支付所抵消。

截至2024年3月31日的三個月，投資活動提供的淨現金為7,260萬美元，截至2023年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金分別為500萬美元。增長歸因於我們在截至2024年3月31日的三個月期間獲得的9,400萬美元的船舶銷售收益，但2024年支付的與在建船舶預付款和船舶升級相關的更多現金部分抵消了這一增長。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，用於融資活動的淨現金分別為1.8億美元和1.099億美元。這一增長主要是由2024年第一季度淨負債流出量增加1.419億美元，而2023年同期為4,030萬美元，但部分抵消了2024年股息支付額從2023年同期的6,210萬美元減少的3,800萬美元以及在截至2023年3月31日的三個月期間回購普通股所支付的700萬美元。

重要會計政策和關鍵會計估算

有關我們所有重要會計政策和關鍵會計估計的描述，請參閲我們經審計的財務報表附註2和我們的2023年年度報告中包含的 “第5項——運營和財務審查與前景”。與我們先前在2023年年度報告中披露的 “關鍵會計估計” 相比，沒有實質性變化。

星空散貨船公司
未經審計的中期簡明綜合指數
財務報表

未經審計的中期簡明合併財務報表指數	F-1
截至 2023 年 12 月 31 日和 2024 年 3 月 31 日的未經審計的合併資產負債表	F-2
截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間未經審計的中期簡明合併損益表	F-3
截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間未經審計的中期綜合收益/（虧損）簡明綜合報表	F-4
截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間未經審計的中期簡明綜合股東權益報表	F-5
截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間未經審計的中期簡明合併現金流量表	F-6
未經審計的中期簡明合併財務報表附註	F-7

F-1

星空散貨船公司

未經審計的合併資產負債表
截至 2023 年 12 月 31 日和 2024 年 3 月 31 日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

資產	十二月三十一日			三月三十一日
流動資產	2023			2024
現金和現金等價物	$	227,481		$	228,452
限制性現金，流動（附註8和13）		32,248			38,072
貿易應收賬款，淨額		68,624			68,581
庫存（注4）		62,362			56,820
經理應付款		23			-
關聯方應付款（注3）		38			40
預付費用和其他應收賬款		19,296			21,268
衍生品，流動資產部分（注13）		6,305			4,883
應計收入		-			159
其他流動資產		22,830			28,055
待售船隻（注5）		15,190			-
流動資產總額		454,397			446,330

固定資產
在建船舶的預付款（注5）		-			17,952
船舶和其他固定資產，淨額（注5）		2,539,743			2,441,744
固定資產總額		2,539,743			2,459,696

其他非流動資產
長期投資（注3）		1,736			1,710
限制性現金，非流動（附註8和13）		2,021			2,021
經營租賃、使用權資產（注6）		27,825			109,793
衍生品、非流動資產部分（注13）		2,533			2,077
總資產	$	3,028,255		$	3,021,627

負債和股東權益
流動負債
長期銀行貸款的流動部分（注8）	$	249,125		$	177,873
短期租賃融資（注7）		2,731			2,731
應付賬款		39,317			45,055
這要歸功於經理		7,386			10,070
應付關聯方款項（注3）		1,659			1,082
應計負債		31,372			33,932
流動經營租賃負債（附註6）		5,251			15,639
衍生品，流動負債部分（注13）		5,784			8,999
遞延收入		16,738			14,002
其他流動負債		-			2,000
流動負債總額		359,363			311,383

非流動負債
截至2023年12月31日和2024年3月31日，長期銀行貸款，扣除流動部分和未攤銷的貸款發放成本分別為8,508美元和7,062美元（注8）		970,039			901,525
截至2023年12月31日和2024年3月31日，分別扣除98美元和85美元的未攤銷租賃發行成本後的長期租賃融資（注7）		15,208			14,538
非流動經營租賃負債（附註6）		22,574			94,154
其他非流動負債		1,001			997
負債總額		1,368,185			1,322,597

承諾和意外開支（附註12）

股東權益
優先股；面值0.01美元，授權2500萬股；截至2023年12月31日和2024年3月31日，分別沒有已發行或流通的優先股（注9）		-			-
普通股，面值0.01美元，授權3億股；截至2023年12月31日已發行和流通84,016,892股；截至2024年3月31日已發行和流通的84,386,892股股票（注9）		840			844
額外已繳資本		2,287,055			2,289,212
累計其他綜合收益/（虧損）		5,393			5,339
累計赤字		(633,218	)		(596,365	)
股東權益總額		1,660,070			1,699,030
負債總額和股東權益	$	3,028,255		$	3,021,627

隨附的附註是這些未經審計的中期簡明合併財務報表的組成部分。

F-2

星空散貨船公司
未經審計的中期簡明合併損益表
在截至 2023 年 3 月 31 日和 2024 年 3 月 31 日的三個月期間

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

	截至3月31日的三個月
	2023			2024
收入：
航行收入（附註14）	$	224,035		$	259,390

支出/（收入）
航行費用（注3）		67,492			57,094
包機租用費用		6,615			3,926
船舶運營費用		55,785			51,172
幹船停靠費用		8,007			10,021
折舊（附註 5）		35,069			31,990
管理費（注3）		4,244			4,404
一般和管理費用（注3）		11,665			10,695
減值損失		7,700			-
庫存減記造成的損失		2,166			-
其他運營損失		155			181
其他運營收益		(33,233	)		(1,617	)
壞賬損失		300			-
遠期運費協議和船用燃料互換（收益）/虧損，淨額（附註13）		(1,308	)		5,921
出售船舶的收益（注5）		-			(8,769	)
運營費用總額，淨額		164,657			165,018
營業收入		59,378			94,372

其他收入/（支出）：
利息和財務成本（注8）		(15,702	)		(20,499	)
利息收入和其他收入/（虧損）		3,149			2,526
利率互換收益/（虧損），淨額（注13）		(372	)		(810	)
債務清償收益/（虧損），淨額（注8）		(419	)		(813	)
其他支出總額，淨額		(13,344	)		(19,596	)

被投資者的税前收入和權益收入	$	46,034		$	74,776
所得税		(103	)		106
被投資者的淨資產收益/（虧損）前的收益		45,931			74,882
被投資者的淨資產收益/（虧損）（注3）		(56	)		(26	)
淨收入		45,875			74,856
每股收益，基本	$	0.45		$	0.89
每股收益，攤薄		0.44			0.89
基本已發行股票的加權平均數（注10）		102,974,041			83,835,611
攤薄後的加權平均已發行股票數量（注10）		103,381,943			84,177,253

隨附的附註是這些未經審計的中期簡明合併財務報表的組成部分。

F-3

星空散貨船公司
未經審計的中期綜合收益/（虧損）簡明合併報表
在截至 2023 年 3 月 31 日和 2024 年 3 月 31 日的三個月期間

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

	截至3月31日的三個月
	2023			2024
淨收入	$	45,875		$	74,856
其他綜合收益/（虧損）：
現金流套期保值的未實現收益/虧損：
在重新分類前的其他綜合收益/（虧損）中確認的套期保值利率互換的未實現收益/（虧損）		190			1,369
在重新分類前的其他綜合收益/（虧損）中確認的套期保值外幣遠期合約的未實現收益/（虧損）		-			(240	)
更少：
利率互換收益/（虧損）的重新分類調整		(7,273	)		(1,183	)
其他綜合收益/（虧損）		(7,083	)		(54	)
綜合收入總額	$	38,792		$	74,802

隨附的附註是這些未經審計的中期簡明合併財務報表的組成部分。

F-4

星空散貨船公司
未經審計的中期簡明合併股東權益報表
在截至 2023 年 3 月 31 日和 2024 年 3 月 31 日的三個月期間

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

	普通股
	股票數量			面值			額外的實收資本			累計其他綜合收益/（虧損）			累計赤字			股東權益總額
餘額，2023 年 1 月 1 日		102,857,416		$	1,029		$	2,646,073		$	20,962		$	(648,722	)	$	2,019,342
淨收入		-			-			-			-			45,875			45,875
其他綜合收益/（虧損）		-			-			-			(7,083	)		-			(7,083	)
既得和非歸屬股份的發行以及基於股份的薪酬攤銷		450,000			4			3,442			-			-			3,446
普通股的回購和註銷，淨額		(331,223	)		(3	)		(7,002	)		-			-			(7,005	)
已申報的股息（每股0.60美元）		-			-			-			-			(62,050	)		(62,050	)
餘額，2023 年 3 月 31 日		102,976,193		$	1,030		$	2,642,513		$	13,879		$	(664,897	)	$	1,992,525

餘額，2024 年 1 月 1 日		84,016,892		$	840		$	2,287,055		$	5,393		$	(633,218	)	$	1,660,070
淨收入		-			-			-			-			74,856			74,856
其他綜合收益/（虧損）		-			-			-			(54	)		-			(54	)
既得和非歸屬股份的發行以及基於股份的薪酬攤銷（注9）		370,000			4			2,157			-			-			2,161
已申報的股息（每股0.45美元）（注9）		-			-			-			-			(38,003	)		(38,003	)
BALANCE，2024 年 3 月 31 日		84,386,892		$	844		$	2,289,212		$	5,339		$	(596,365	)	$	1,699,030

隨附的附註是這些未經審計的中期簡明合併財務報表的組成部分。

F-5

星空散貨船公司
未經審計的中期簡明合併現金流量表
在截至 2023 年 3 月 31 日和 2024 年 3 月 31 日的三個月期間

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

	截至3月31日的三個月
	2023			2024
來自經營活動的現金流：
淨收入	$	45,875		$	74,856
為使淨收入/（虧損）與經營活動提供的/（用於）的淨現金進行對賬而進行的調整：
折舊		35,069			31,990
債務（貸款和租賃）發行成本的攤銷		1,043			779
非現金租賃費用		2,770			2,988
債務清償的收益/（虧損），淨額		419			813
減值損失		7,700			-
出售船隻的收益		-			(8,769	)
壞賬損失		300			-
基於股份的薪酬		3,446			2,161
與船舶總損失相關的保險收益收益		(28,163	)		-
庫存減記造成的損失		2,166			-
遠期運費衍生品和船用燃料互換公允價值的變化		4,864			3,215
其他非現金費用		42			(4	)
未指定為現金流套期保值的利率互換公允價值的變化		372			975
船體和機械索賠的收益		-			(470	)
被投資者的淨收益/（虧損）		56			26
運營資產和負債的變化：
（增加）/減少：
貿易應收賬款		13,579			43
庫存		(1,585	)		5,181
預付費用和其他應收賬款		(8,010	)		(8,318	)
衍生資產		-			849
應向關聯方收取的款項		24			(2	)
經理應付款		31			23
增加/（減少）：
應付賬款		2,434			7,141
經營租賃責任		(2,770	)		(2,988	)
應付關聯方款項		113			(577	)
應計負債		(1,222	)		2,561
這要歸功於經理		6,222			2,684
遞延收入		(1,585	)		(2,736	)
其他流動負債		-			2,000
/（用於）運營活動提供的淨現金		83,190			114,262

來自投資活動的現金流：
在建船舶和船舶升級及其他固定資產的預付款		(5,389	)		(22,048	)
船舶銷售的現金收益		-			94,021
船體和機械保險收益		358			591
/（用於）投資活動提供的淨現金		(5,031	)		72,564

來自融資活動的現金流：
銀行貸款和租賃的收益		47,000			-
貸款和租賃預付款和還款		(87,293	)		(141,895	)
已支付的融資和債務清償費		(587	)		(133	)
已支付的股息		(62,050	)		(38,003	)
回購普通股		(7,005	)		-
/（用於）融資活動提供的淨現金		(109,935	)		(180,031	)

現金和現金等價物以及限制性現金的淨增加/（減少）		(31,776	)		6,795
期初的現金和現金等價物以及限制性現金		286,344			261,750

期末的現金和現金等價物以及限制性現金	$	254,568		$	268,545
補充現金流信息：
在此期間支付的現金用於：
利息	$	13,640		$	20,878
非現金投資和融資活動：
船隻升級		50			2,514
租船合同的使用權資產和租賃義務		-			84,954
(a) 合併餘額中報告的現金和現金等價物以及限制性現金的對賬表至 (b) 現金流量表中報告的此類項目的總額：
現金和現金等價物	$	234,498		$	228,452
限制性現金，當前		18,049			38,072
限制性現金，非流動		2,021			2,021
現金流量表中顯示的現金和現金等價物以及期末限制性現金	$	254,568		$	268,545

隨附的附註是這些未經審計的中期簡明合併財務報表的組成部分。

F-6

星空散貨船公司
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

1。演示基礎和一般信息：

Star Bulk Carriers Corp.（“Star Bulk”）是一家全球航運公司，為幹散貨行業提供全球海運解決方案。Star Bulk 於 2006 年 12 月 13 日在馬紹爾羣島註冊成立，並在雅典、紐約、利馬索爾、新加坡和德國設有辦事處。Star Bulk的普通股在納斯達克全球精選市場上交易，股票代碼為 “SBLK”。

未經審計的中期簡明合併財務報表包括Star Bulk及其全資子公司（統稱為 “公司”）的賬目，是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“美國公認會計原則”）和美國證券交易委員會（“SEC”）中期財務信息的適用規則和條例以編制的。因此，它們不包括美國公認會計原則要求的年度財務報表的所有信息和附註。

這些未經審計的中期簡明合併財務報表是在與截至2023年12月31日止年度的年度合併財務報表相同的基礎上編制的，管理層認為，反映了公允列報公司在本報告所述期間的財務狀況、經營業績和現金流所必需的所有正常經常性調整。截至2024年3月31日的三個月期間的經營業績不一定代表截至2024年12月31日的財年的預期業績。

本報告中列報的未經審計的中期簡明合併財務報表應與公司截至2023年12月31日止年度的20-F表年度報告（“2023年年度報告”）中包含的截至2023年12月 31日的年度合併財務報表一起閲讀。截至2023年12月31日的資產負債表來自截至該日經審計的合併財務報表，但根據中期財務信息的要求，不包括美國公認會計原則要求的完整財務報表的所有信息和腳註。

除非本文另有定義，否則此處使用的大寫詞彙和表達應與 2023 年年度報告中所賦予的含義相同。

截至2024年3月31日，公司擁有一支由111艘幹散貨船組成的現代船隊，包括紐卡斯爾馬克號、Capesize、Post Panamax、Past、Panamax、Ultramax和Supramax船隻，載重能力介於 53,489載重噸和209,537載重噸之間，總載重量為1,240萬載重噸和平均年齡為11.9歲。此外，該公司還簽訂了堅定的造船合同，建造五艘載重達82,000載重噸的Kamsarmax 艘新造船，預計在2025年9月至2026年7月之間交付。此外，公司通過其某些子公司租用了許多短期和長期的第三方船隻，以提高其運營能力，以滿足客户的需求。最後，公司就六艘新建船舶簽訂了長期租船協議，每艘船的租期約為七年年，外加公司選擇的可選年限。其中三艘船在截至2024年3月31日的三個月內交付，其餘三艘預計將在2024年第四季度之前交付給公司。

2023年12月11日，公司與鷹散裝航運公司（紐約證券交易所代碼：EGLE）（“鷹牌合併協議”）簽訂了最終協議（“鷹合併協議”），進行全股合併（“鷹合併”）。根據Eagle合併協議，在Eagle合併生效前夕發行和流通的每股Eagle普通股（不包括Eagle、Star Bulk、Star Bulk的全資子公司Star Infinity Corp. 或其各自的直接或間接全資子公司擁有的Eagle普通股），每股面值0.01美元，將轉換為獲得2.6211股股票的權利，面值每股0.01美元，屬於Star Bulk普通股。

F-7

星空散貨船公司
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

1。演示基礎和一般信息——續：

在Eagle股東批准並獲得適用的監管批准並滿足慣例成交條件之後，Eagle合併於2024年4月9日完成（註釋15）。Eagle 普通股已停止交易，不再在紐約證券交易所上市。根據美利堅合眾國公認的會計原則（“美國公認會計原則”），Eagle Merger將按資產收購會計方法記作Star Bulk對Eagle的收購。出於會計目的，Star Bulk將被視為收購方。在Eagle Merger完成後，Star Bulk成為美國最大的上市幹散貨航運公司，其市場佔有率和161艘自有船舶的合併船隊已全部交付，其中97％裝有洗滌器，從紐卡斯爾馬克斯/Capesize到Ultramax/Supramax船不等。

2。重要的會計政策和最近的會計聲明：

公司重要會計政策和近期會計聲明的摘要包含在2023年年度報告中包含的公司合併財務報表附註2中。在截至2024年3月31日的三個月期間，公司的重要會計政策和最近的會計聲明沒有變化。

3.與關聯方的交易：

在截至2024年3月31日的三個月期間，公司與關聯方交易的細節沒有變化，2023年年度報告中包含的截至2023年12月31日的公司合併財務報表附註3對此進行了討論。

與關聯方的交易和餘額分析如下：

資產負債表
	2023年12月31日		3月31日 2024
長期投資
Interchart	$	1,380	$	1,357
星海		231		228
CCL 泳池		125		125
長期投資	$	1,736	$	1,710

應向關聯方收取的款項
管理層和董事費	$	-	$	2
Interchart		3		3
星海		35		35
應向關聯方收取的款項	$	38	$	40

應付關聯方款項
管理層和董事費	$	172	$	-
Oceanbulk 海事股份有限公司及其附屬公司		15		43
Iblea 船舶管理有限公司		1,472		1,039
應付關聯方款項	$	1,659	$	1,082

F-8

星空散貨船公司
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

3.與關聯方的交易——續：

損益表
	截至3月31日的三個月
	2023			2024
航行費用：
航行費用-interchart	$	(1,032	)	$	(1,035	)
一般和管理費用：
諮詢費	$	(139	)	$	(199	)
董事薪酬		(46	)		(39	)
辦公室租金-康博海運有限公司和阿爾瑪地產		(9	)		(9	)
一般和管理費用-Oceanbulk Maritime S.A. 及其附屬公司		(60	)		(44	)
管理費：
管理費-Iblea 船舶管理有限公司	$	(829	)	$	(601	)
被投資者的淨收益/（虧損）：
Interchart	$	(51	)	$	(23	)
星海		(5	)		(3	)

4。庫存：

合併資產負債表中顯示的金額分析如下：

	2023年12月31日		3月31日 2024
潤滑劑	$	13,945	$	13,501
掩體		48,417		43,319
總計	$	62,362	$	56,820

F-9

星空散貨船公司
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

5。船舶和其他固定資產，淨額和在建船舶的預付款：

合併資產負債表中的金額分析如下：

	成本			累計折舊			網絡書價值
餘額，2023 年 12 月 31 日	$	3,508,701		$	(968,958	)	$	2,539,743
-購置其他固定資產、船舶改造和其他船舶費用		3,694			-			3,694
-船舶銷售		(116,137	)		46,435			(69,702	)
-該期間的折舊		-			(31,990	)		(31,990	)
餘額，2024 年 3 月 31 日	$	3,396,258		$	(954,514	)	$	2,441,744

在2024年第一季度，Big Fish（截至2023年12月31日被歸類為待售）、Star Glory和Star Bovarius 船已交付給其新船主。這些船隻已同意在2023年出售。

此外，在2024年第一季度，該公司同意出售Big Bang、Pantagruel、Star Audrey、Star Pyxis和Star Paola這兩艘船。Pantagruel 和 Big Bang 號船分別於 2024 年 2 月 26 日和 2024 年 3 月 6 日交付給新船主。Star Audrey和Star Pyxis號船預計將在2024年6月之前交付給其新船主，Star Paola號船已於2024年4月29日交付給她的新主人（註釋15）。鑑於截至2024年3月31日的就業情況，截至2024年3月31日，上述船隻均不符合歸類為待售的標準。

與上述已售船隻的交付量有關，淨收益為8,769美元，並單獨反映在截至2024年3月31日的三個月期間未經審計的中期簡明合併損益表中。

截至2024年3月31日，該公司109艘淨賬面價值為2400,235美元的船舶作為公司某些貸款額度的抵押品，並受第一優先權抵押貸款的約束（注8）。另外兩艘賬面價值為41,087美元的船舶的所有權由相關貸款人持有，以擔保相關的售後回租融資交易（注7）。此外，該公司18艘淨賬面價值為340,579美元的船隻需要第二優先抵押貸款，並作為公司某些貸款額度的抵押品（注8）。

上表中 “收購其他固定資產、船舶改造和其他船舶成本” 項下報告的金額是在截至2024年3月31日的三個月期間產生的，主要與公司對船隊的持續技術升級有關，例如安裝壓載水處理系統（“BWTS”）和節能設備（“ESD”）。

F-10

星空散貨船公司
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

5。船舶和其他固定資產，淨額和在建船舶的預付款——續：

在建船隻：

2023年，該公司與青島造船廠有限公司簽訂了五份堅定的造船合同，建造五艘82,000載重噸的Kamsarmax新造船。這些船中的兩艘預計將於2025年9月交付，另外兩艘將於2026年4月交付，最後一艘將於2026年7月交付。

合併資產負債表中顯示的金額分析如下：

餘額，2023 年 12 月 31 日	$	-
-交貨前的貨場分期付款		17,750
-資本化利息和財務成本		202
餘額，2024 年 3 月 31 日	$	17,952

截至2024年3月31日，五艘在建船舶的剩餘合同總價為164,800美元，在交付前分期付款，其中21,300美元將在截至2025年3月31日的未來十二個月內支付，其餘的143,500美元將在預計於2026年7月從船廠交付之前支付。

6。經營租賃：

a) 定期租船協議

截至2023年12月31日和2024年3月31日，資產負債表上確認的與初始期限超過12個月的定期租船安排有關的資產和負債的賬面價值分別為27,548美元和109,576美元。這些未償運營租賃負債需要在2024年3月31日之後支付的定期租船付款如下：

十二個月期限結束	金額
2025年3月31日	$	21,001
2026年3月31日		21,343
2027年3月31日		20,174
2028年3月31日		21,402
2029 年 3 月 31 日		18,481
2030 年 3 月 31 日及以後		27,858
未貼現的租賃付款總額	$	130,259
基於增量借款利率的折扣		(20,683	)
租賃負債的現值	$	109,576
經營租賃負債，當前		15,452
經營租賃負債，非流動		94,124

截至2024年3月31日，這些租船安排的加權平均剩餘租賃期為6.37年。截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間，長期包機安排的租船費用分別為2879美元和3,926美元。

F-11

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未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

6。經營租約——續：

b) 辦公室租賃安排

截至2023年12月31日和2024年3月31日，資產負債表上確認的與辦公室租賃安排相關的資產和負債的賬面價值分別為277美元和217美元。這些未清的經營租賃負債需要在2024年3月31日之後支付的辦公室租金如下：

十二個月期限結束	金額
2025年3月31日	$	187
2026年3月31日		30
2027年3月31日		-
2028年3月31日		-
2029 年 3 月 31 日		-
2030 年 3 月 31 日及以後		-
未貼現的租賃付款總額	$	217
基於增量借款利率的折扣		-
租賃負債的現值	$	217
經營租賃負債，當前		187
經營租賃負債，非流動		30

截至2024年3月31日，這些辦公室租賃安排的加權平均剩餘租期為1.06年。在截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間，這些辦公室租賃安排的租賃費用分別為125美元和60美元。

F-12

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未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

7。租賃融資：

公司租賃融資的細節在2023年年度報告中截至2023年12月31日止年度的公司合併財務報表附註7中討論。

該公司的租賃融資按SOFR計息，外加保證金。公司光船租賃融資活動的相應利息支出包含在未經審計的中期簡明合併損益表（注8）中的 “利息和財務成本” 中。

截至該日，資產負債表上確認的未償融資租賃債務需要在2024年3月31日之後支付的本金如下：

十二個月期限結束	金額
2025年3月31日	$	2,731
2026年3月31日		2,731
2027年3月31日		2,731
2028年3月31日		2,731
2029 年 3 月 31 日		4,725
2030 年 3 月 31 日及以後		1,705
光船租賃最低付款總額	$	17,354
未攤銷的租賃發行成本		(85	)
空船租賃最低付款總額，淨額	$	17,269
短期租賃融資		2,731
長期租賃融資，扣除未攤銷的租賃發行成本		14,538

F-13

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未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

8。長期銀行貸款：

公司信貸額度的詳細信息在2023年年度報告中截至2023年12月31日止年度的公司合併財務報表附註8中進行了討論。

除了截至2024年3月31日的三個月期間的定期還款以及與附註5所述船舶銷售相關的款項外，公司還預付了以下款項：i) 9,111美元，相當於荷蘭國際集團融資機制下Star Bovarius號船的未償貸款金額；ii) 總額為23,814美元，相當於NFish、Big Bang和Pantagruel號船未償還的貸款金額 12.5萬加元的貸款額度和 (iii) 5,821美元，相當於Star Dorado號船的未償貸款金額花旗10萬美元融資。此外，公司根據荷蘭國際集團最新一期62,000美元的貸款預付了58,500美元的未償貸款，原定到期日為2024年11月。

截至2023年12月31日和2024年3月31日，公司被要求將最低流動性分別維持在58,000美元和55,500美元，不受法律限制，這包括在合併資產負債表的 “現金和現金等價物” 中。此外，截至2023年12月31日和2024年3月31日，公司被要求維持最低流動性，受法律限制（包括附註13中描述的公司某些FFA要求的現金抵押品，），分別為34,269美元和40,093美元。限制性現金的增加歸因於公司某些金融工具所需的抵押品的增加（附註13）。

截至2024年3月31日，公司遵守了其銀行貸款協議和租賃融資（附註7）中包含的適用財務和其他契約，這些契約載於2023年年度報告中截至2023年12月31日的公司合併財務報表附註 8。

截至該日，2024年3月31日之後需要為未償銀行債務支付的本金如下：

十二個月期限結束	金額
2025年3月31日	$	177,873
2026年3月31日		207,651
2027年3月31日		265,857
2028年3月31日		229,155
2029 年 3 月 31 日		121,849
2030 年 3 月 31 日及以後		84,075
長期銀行貸款總額	$	1,086,460
未攤銷的貸款發放成本		(7,062	)
長期銀行貸款總額，淨額	$	1,079,398
長期銀行貸款的當前部分		177,873
長期銀行貸款，扣除流動部分和未攤銷的貸款發行成本		901,525

F-14

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未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

8。長期銀行貸款——續：

公司的所有銀行貸款均按SOFR計息，外加保證金。在截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間，與公司債務（包括租賃融資）（註釋7）相關的加權平均利率（包括利潤）（附註7）（註釋13）分別為4.36％和6.58％。

未經審計的中期簡明合併損益表中包含的 “利息和財務成本” 金額分析如下：

	截至3月31日的三個月
	2023			2024
融資協議的利息	$	21,580		$	20,701
從其他綜合收益轉入利息和財務成本的利率互換損失/（收益）的重新分類調整（附註13）		(7,273	)		(1,183	)
債務（貸款和租賃）發行成本的攤銷		1,043			779
其他銀行和財務費用		352			202
利息和財務成本	$	15,702		$	20,499

在截至2024年3月31日的三個月期間，公司註銷了779美元的未攤銷債務發行成本，這些貸款預付款與和34美元的預付款一起列在未經審計的同期中期簡明合併損益表中的 “淨債務清償收益/（虧損）” 項下。在截至2023年3月31日的三個月期間，公司在上述貸款預付款後，註銷了419美元的未攤銷債務發行成本，這些費用包含在同期未經審計的中期簡明合併損益表中的 “淨債務清償收益/（虧損）” 項下。

9。優先股和普通股以及額外的實收資本：

公司優先股和普通股的詳細信息在2023年年度報告中截至2023年12月31日止年度的公司合併財務報表附註9中討論。

在截至2024年3月31日的三個月期間，公司根據2023年年度報告中截至2023年12月31日止年度的公司合併財務報表附註11中討論的績效激勵計劃發行了37萬股普通股。

根據其股息政策，在截至2024年3月31日的三個月期間，公司宣佈並支付了38,003美元的現金股息，合每股普通股0.45美元。

F-15

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未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

10。每股收益：

每股基本收益的計算基於截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間已發行普通股的加權平均數。在基於時間的歸屬限制到期之前，計算每股基本收益不會將非歸屬股票視為已發行股份。攤薄後的每股收益使用庫存股法使股票獎勵和限制性股票單位生效，除非影響是反稀釋性的。

公司計算每股基本收益和攤薄收益如下：

	截至3月31日的三個月
	2023		2024
收入：
淨收入	$	45,875	$	74,856


每股基本收益：
已發行普通股的加權平均值，基本		102,974,041		83,835,611
每股基本收益	$	0.45	$	0.89

稀釋性證券的影響：
非既得股份的幻覺效應		407,902		341,642
已發行普通股的加權平均值，攤薄		103,381,943		84,177,253

攤薄後的每股收益	$	0.44	$	0.89

11。股權激勵計劃：

截至2023年12月31日的公司截至2023年12月31日止年度的合併財務報表附註11討論了截至2023年12月31日的公司股權激勵計劃和股票獎勵的詳細信息，該附註11包含在2023年年度報告中。

截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間的股票薪酬成本分別為3,446美元和2,161美元，包含在未經審計的中期簡明合併損益表中的 “一般和管理費用” 下。

F-16

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未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

11。股權激勵計劃——續：

截至2024年3月31日的公司非既得限制性股票狀況以及截至2024年3月31日的三個月期間的走勢摘要如下所示。

	股票數量			加權平均補助金日期公允價值
截至 2024 年 1 月 1 日未歸屬		364,001		$	20.11
已授予		370,000			21.26
既得		(370,000	)		21.26
截至 2024 年 3 月 31 日未歸屬		364,001		$	20.11

截至2024年3月31日，與尚未確認的非歸屬限制性股票獎勵相關的估計薪酬成本為3,466美元，預計將在 1.16年的加權平均期內予以確認。在截至2024年3月31日的三個月期間，公司向非既得股票的股東支付了164美元的股息。

12。承諾和意外開支：

a) 承諾：

下表列出了截至2024年3月31日與公司章程安排和其他承諾相關的資金流入和流出。

租船協議安排：

	截至3月31日的十二個月期間，
+ 流入/-流出	總計		2025		2026		2027		2028		2029		2030 年及以後
未來、最低、不可取消的包機收入 (1)	$	97,329	$	87,312	$	10,017	$	-	$	-	$	-	$	-

總計	$	97,329	$	87,312	$	10,017	$	-	$	-	$	-	$	-

(1)

這些金額代表截至2024年3月31日現有不可取消的定期租船協議在到期前減去地址佣金後產生的最低合同租船收入，假設除與定期船舶臨時和特別調查相關的停租天數除外。未來的資金流入還包括指數掛鈎章程協議產生的收入，使用i) 每份協議生效之日的指數利率，符合ASC 842，不反映截至2024年3月31日的相關指數租船費率信息，以及 ii) 每份不可取消的定期租約協議的剩餘最低期限。

F-17

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2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

12。承諾和意外開支——續：

b) 承諾——續：

其他承諾：

	截至3月31日的十二個月期間，
+ 流入/-流出	總計			2025			2026			2027			2028			2029			2030 年及以後
新建船舶的租船費用 (1)	$	(98,560	)	$	(15,102	)	$	(15,102	)	$	(15,143	)	$	(15,102	)	$	(38,111	)	$	-
船舶 BWTS 升級和 ESD (2)		(11,134	)		(10,620	)		(514	)		-			-			-			-
總計	$	(109,694	)	$	(25,722	)	$	(15,616	)	$	(15,143	)	$	(15,102	)	$	(38,111	)	$	-

(1)

這些金額為最低合同租船費，應從六艘租賃的新造船舶交付之日（注1）起至租期結束時支付。

(2)

這些金額代表公司截至2024年3月31日承諾在其船舶上安裝BWTS升級和ESD，以遵守環境法規。

c) 法律訴訟

各種索賠、訴訟和投訴，包括涉及政府法規和產品責任的索賠、訴訟和投訴，都發生在航運業務的正常過程中。此外，損失可能源於與租船人、代理人、保險公司的糾紛以及與供應商提出的與公司船舶運營有關的其他索賠。當管理層意識到環境負債很可能存在並且能夠合理估計可能的風險敞口時，公司應計環境負債成本。目前，管理層不知道也沒有應計任何需要在未經審計的中期簡明合併財務報表中披露的此類索賠或或有負債。

F-18

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2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

13。公允價值衡量和套期保值：

經常性公允價值：

利率互換

公司利率互換的細節在2023年年度報告中截至2023年12月31日止年度的公司合併財務報表附註18中進行了討論。

下表彙總了截至2024年3月31日的利率互換：

交易對手	交易日期	盜夢空間	到期	固定利率	初始名義		目前的名義
ING	3 月 20 日	3 月 20 日	3 月 26 日	0.7000%	$	29,960	$	21,400
ING	3 月 20 日	4 月 20 日	10 月 25 日	0.7000%	$	39,375	$	25,313
SEB	3 月 20 日	4 月 20 日	1 月 25 日	0.7270%	$	58,885	$	41,639
花旗銀行	6 月 20 日	8 月 20 日	5 月 24 日	0.1293%	$	56,075	$	37,908
花旗銀行	6 月 20 日	8 月 20 日	5 月 24 日	0.3380%	$	31,350	$	21,130
ING	7 月 20 日	7 月 20 日	7 月 26 日	0.3700%	$	70,000	$	29,167
SEB	2 月 21 日	4 月 21 日	1 月 26 日	0.4525%	$	37,050	$	15,600

上述利率互換在生效期間被指定為現金流套期保值工具，但與花旗簽訂的互換（當前名義金額為59,038美元的掉期）除外，這些互換由於不再符合套期保值關係標準而於2023年12月31日從現金流對衝中取消了資格。在截至2024年3月31日的三個月期間，取消指定的利率互換總額為810美元的虧損分別反映在同期未經審計的中期簡明合併損益表中的 “淨利率互換收益/（虧損）” 下。所有其他互換（指定為現金流套期保值）的未實現收益/虧損的有效部分記錄在其他綜合收益/（虧損）中，在截至2024年3月31日的三個月期間，這些現金流套期保值沒有任何部分失效。

預計與利率互換相關的約2751美元的收益將在截至2025年3月31日實現後的12個月期間重新歸類為收益。

外幣遠期合約：

公司外幣遠期合約的細節在2023年年度報告中截至2023年12月31日的公司合併財務報表附註18中進行了討論。

外幣遠期合約未實現收益/（虧損）的有效部分記錄在其他綜合收益/（虧損）中，預計240美元的虧損將在截至2024年12月31日的年度實現時重新歸類為收益。

遠期運費協議（“FFA”）和船用燃料互換

下表列出了公司截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間的貨運衍生品和船用燃料互換的業績以及截至2023年12月31日和 2024年3月31日的未平倉頭寸的估值。

F-19

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未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

13。公允價值衡量和套期保值——續：

經常性公允價值——續：

未經審計的中期簡明合併損益表中確認的FFA和船用互換收益/（虧損），淨額和利率互換的收益/（虧損）金額分析如下：

	截至3月31日的三個月
	2023			2024
合併運營報表
利率互換收益/（虧損），淨額
取消指定記賬套期保值關係的已實現收益/（虧損）		-			(1,785	)
除名會計套期保值關係的已實現收益/（虧損）		(372	)		975
已確認的收益/（虧損）總額	$	(372	)	$	(810	)

利息和財務成本
從其他綜合收益/（虧損）轉入利息和財務成本的利率互換損失/（收益）的重新分類調整（注8）		7,273			1,183
已確認的收益/（虧損）總額	$	7,273		$	1,183

FFA 和船舶互換的收益/（虧損），淨額
FFA 的已實現收益/（虧損）		3,490			(2,706	)
船舶互換的已實現收益/（虧損）		2,682			-
FFA 的未實現收益/（虧損）		(3,425	)		(3,215	)
船舶互換的未實現收益/（虧損）		(1,439	)		-
已確認的收益/（虧損）總額	$	1,308		$	(5,921	)

下表根據活躍市場的一級報價彙總了截至2023年12月31日和2024年3月31日的公司金融工具估值。

		相同資產或負債的活躍市場報價（1級）
		2023年12月31日				2024年3月31日
	資產負債表地點	（未指定為現金流套期保值）		（指定為現金流套期保值）		（未指定為現金流套期保值）		（指定為現金流套期保值）
資產
遠期運費協議-現行	衍生品、流動資產部分	$	-	$	-	$	-	$	-
地堡互換-當前	衍生品、流動資產部分		-		-		-		-
總計		$	-	$	-	$	-	$	-
負債
遠期運費協議-現行	衍生品、流動負債部分	$	5,784	$	-	$	8,999	$	-
總計		$	5,784	$	-	$	8,999	$	-

上文討論的公司的某些衍生金融工具要求公司根據該類金融工具的任何未平倉頭寸的水平定期發佈額外的抵押品，截至2023年12月31日和2024年3月31日，該未平倉頭寸分別為13,496美元和19,847美元，幷包含在合併資產負債表的 “流動限制性現金” 中。

F-20

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2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

13。公允價值衡量和套期保值——續：

經常性公允價值——續：

下表彙總了截至2023年12月31日和2024年3月31日的公司衍生金融工具的估值，該估值基於2級可觀察的市場輸入或市場數據證實的不可觀測輸入。

		重要的其他可觀測輸入（級別 2）
		2023年12月31日				2024年3月31日
	資產負債表位置	（未指定為現金流套期保值）		（指定為現金流套期保值）		（未指定為現金流套期保值）		（指定為現金流套期保值）
資產
利率互換-當前	衍生品、流動資產部分	$	1,356	$	4,682	$	381	$	4,475
外匯遠期合約——當前	衍生品、流動資產部分		-		267		-		27
利率互換-非流動	衍生品、非流動資產部分		-		2,533		-		2,077
總計		$	1,356	$	7,482	$	381	$	6,579

由於這些金融工具的短期性質，臨時現金投資、限制性現金、應收賬款和應付賬款的賬面價值接近其公允價值。由於其可變利率性質，長期銀行貸款和光船租賃（二級）融資的公允價值接近其截至2024年3月31日的記錄價值，按浮動利率計息。

14。航行收入：

下表顯示了合併損益表中列報的截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間從定期租賃、航次包機和聯合協議中獲得的航次收入：

	截至3月31日的三個月
	2023		2024

定時包機	$	113,953	$	141,710
航行包機		109,818		121,058
礦池收入		264		(3,378	)
	$	224,035	$	259,390

截至2024年3月31日，航次包機協議的貿易應收賬款從截至2023年12月31日的24,223美元降至22,886美元，並在合併資產負債表中列報在 “淨貿易應收賬款” 項下。未清餘額主要受開始確認收入的時間的影響。在與航行租約有關的期限內，沒有記錄任何註銷。

此外，截至2024年3月31日，記錄在 “其他流動資產” 下的資本化合同履行成本與2023年12月31日相比增加了1,865美元，從4,275美元增至6,140美元。未清餘額主要受收入確認開始時間的影響。

F-21

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2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

14。航行收入——續：

根據ASC 606，未賺取的航次包機收入是指因未交付的履約義務而收到的對價。截至2023年12月31日，該公司記錄了與正在進行的航行包機協議相關的未賺收入，在截至2024年3月31日的三個月期間，由於履行義務已得到履行，這些收入被確認為收益中。此外，截至2024年3月31日，公司記錄了與正在進行的航行包機協議相關的5,887美元未賺取收入，該收入在合併資產負債表的 “遞延收入” 項下列報，並將在履行義務得到履行時計入收益。

在截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間，根據定期租船合同（包含在上表定期租船獲得的航行收入）向租船人開具的發票金額分別為19,294美元和15,536美元，不包括根據航行租約使用的裝有洗滌器的船舶節省的燃料成本。

截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間，滯期費收入分別為2,836美元和4,342美元，包含在上表中的航行租船航行收入中。

根據商定公式確定的公司在CCL池中運營的船舶的收入分配結果，在截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個月期間，分別為789美元和美元（3,360美元），幷包含在上表的 “池收入” 中。礦池收入還包括其他小額參與調整。

F-22

星空散貨船公司
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

（除非另有説明，否則以千美元表示，股票和每股數據除外）

15。後續活動：

a) 2024 年 4 月 9 日，在 Eagle 股東批准並獲得適用的監管批准並滿足慣例成交條件後，Eagle 合併完成。由於鷹合併，Star Bulk於2024年4月9日共發行了29,017,999股普通股。

b) 在Eagle Merger的完成方面，公司簽訂了截至2024年4月9日的第一份補充契約（“補充契約”），該契約修訂和補充了基礎契約，管理Eagle的可轉換債券債務（“可轉換債券債務”）。訂立補充契約的目的是規定變更因鷹合併而產生的可轉換債券債務的轉換權，並對公司可轉換債券債務下的債務提供擔保。

c) 2024年4月10日，公司與荷蘭銀行股份有限公司簽訂了貸款協議（“荷蘭銀行貸款”），貸款額度最高為94,100美元。這筆貸款的全部金額已於2024年4月12日提取。荷蘭銀行貸款由與Eagle Merger相關的12艘船舶的首要優先抵押擔保。

d) 2024年4月10日，公司與DNB銀行ASA簽訂了貸款協議（“DNB貸款”），貸款額度最高為10萬美元。的全部貸款金額已於2024年4月12日提取。DNB貸款由與Eagle Merger相關的13艘船舶的首要優先抵押擔保。

e) 2024年4月10日，公司與荷蘭國際集團銀行倫敦分行簽訂了貸款協議（“荷蘭國際集團貸款”），貸款額度最高為 94,000美元。這筆貸款的全部金額已於2024年4月12日提取。荷蘭國際集團貸款由與Eagle Merger相關的12艘船舶的首要優先抵押擔保。

f) 2024年4月19日，該公司同意出售Crowned Eagle號船，這是在中收購的與鷹合併有關的船隻之一。該船預計將於2024年6月交付給她的新船主。

g) 2024年4月22日，公司與E.SUN商業銀行有限公司（“E.SUN貸款”）簽訂了貸款協議，貸款金額最高為 10萬美元。這筆貸款的全部金額已於2024年4月23日提取。E.SUN貸款由與Eagle Merger相關的13艘船舶的首要優先抵押擔保。

h) 2024年4月29日和4月30日，Star Paola和Star Dorado號船分別交付給了新船主。

i) 2024 年 5 月 22 日，公司董事會宣佈將於 2024 年 6 月 20 日左右向截至 2024 年 6 月 6 日登記在冊的所有股東派發每股 0.75 美元的季度現金股息。