附錄 1

致發行人董事會的信

[TOWERVIEW 有限責任公司的信頭]

致董事會，

 

我們的公司TowerView LLC一直是Stealthgas, Inc. 的長期股東，目前擁有184萬股股票，佔已發行股份的4.8％。 在這段時間的大部分時間裏，我們一直支持管理層的努力。但是，在過去的幾年中，董事會和管理團隊選擇放棄剩餘的股東。自2009年以來， 資本沒有得到有意義的回報，公司回購的執行力微乎其微，也沒有分紅。在同一時期，Stealth Maritime乃至Harry Vafias已獲得超過1.2億美元的管理和關聯方費用。此外，該公司 定期從關聯方購買船舶，但不披露條款。

 

Stealthgas於2005年以14.50美元的價格完成了首次公開募股，並在接下來的17年中完成了五次後續發行。在同一時間，每股賬面價值 一直保持相對穩定，而該股已跌至每股3美元。儘管Vafias家族擁有大量股權，但該家族以專有 的管理費形式獲得了可觀的額外收入來源。他們效忠的是這種費用來源，而不是Stealthgas的股東。這似乎會推動資本回收新船，取消分紅和回購。

 

截至2022年9月30日，該公司的規定賬面價值為每股13.27美元。該公司定期以賬面價值或接近賬面價值出售船舶， 在其最新的年度報告中規定，截至2021年12月31日，該公司認為其船舶的公允市場價值在2,500萬美元（每股0.65美元）以內。儘管如此，盈利了幾個季度， 業績有所改善，但該公司的股票交易價格還不到公司賬面價值的25％，與航運同行相比，這是一個很大的折扣。從收益的角度來看，該股的交易價格不到公司2022年預期淨收入的3.5倍，而同行的交易價格為 的兩倍。

 

儘管很明顯，資產價值與股票價格之間存在巨大脱節，但更明顯的是，管理層對股東實現這一價值不感興趣。資金被困在公司內部，無論週期的哪個階段，公司的所有者都一無所獲。因此，很明顯，為所有 公司所有者實現價值的唯一途徑是清算，通過出售Stealthgas或其個別船舶並將資本返還給股東。如果企業不是為其所有者經營的，則不應再營業。在此關頭， 清算是唯一合理的行動方案。

我們期待着討論Stealthgas及其所有者的前進道路。

問候，

/s/ 埃裏克·紐曼

合作伙伴

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