dis-20211002
2021財年華特迪士尼公司/000174448910/2/2021--10-02錯誤1,817,655,948343.0910390.010.014.64.61.81.819.019.02040租賃年限或資產年限(如少於20403252025-09-302023-12-312036-12-312036-12-312022-12-312031-12-312027-12-310.181.632022-03-312025-03-312023-03-312024-10-312027-03-312025-09-302036-12-315102022-10-012027-10-022028-09-30984.60.011000.0144333—505110010115010013513617017120043.53035.71723199900017444892020-10-042021-10-02ISO 4217：美元00017444892021-04-03Xbrli：共享00017444892021-11-170001744489美國-GAAP：服務成員2020-10-042021-10-020001744489美國-GAAP：服務成員2019-09-292020-10-030001744489美國-公認會計準則：產品成員2020-10-042021-10-020001744489美國-公認會計準則：產品成員2019-09-292020-10-0300017444892019-09-292020-10-03ISO 4217：美元Xbrli：共享0001744489dis：FuboTV Member2020-10-042021-10-020001744489dis：FuboTV 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20001744489美國-公認會計準則：其他當前資產成員2021-10-020001744489美國公認會計準則：應計負債成員2021-10-020001744489美國公認會計準則：其他責任成員2021-10-020001744489US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：其他當前資產成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2020-10-030001744489US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：應計負債成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2020-10-030001744489US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2020-10-030001744489US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberUS-GAAP：InterestRateContractMembers美國-公認會計準則：其他當前資產成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberUS-GAAP：InterestRateContractMembers2020-10-030001744489US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：應計負債成員US-GAAP：InterestRateContractMembers2020-10-030001744489US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：InterestRateContractMembers2020-10-030001744489美國-公認會計準則：其他合同成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：其他當前資產成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：其他資產成員美國-公認會計準則：其他合同成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2020-10-030001744489美國-公認會計準則：其他合同成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：應計負債成員2020-10-030001744489美國-公認會計準則：其他合同成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員2020-10-030001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-公認會計準則：其他當前資產成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：其他資產成員美國-公認會計準則：非指定成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：應計負債成員美國-公認會計準則：非指定成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：其他責任成員美國-公認會計準則：非指定成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2020-10-030001744489美國-公認會計準則：其他合同成員美國-公認會計準則：非指定成員美國-公認會計準則：其他當前資產成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：其他資產成員美國-公認會計準則：其他合同成員美國-公認會計準則：非指定成員2020-10-030001744489美國-公認會計準則：其他合同成員美國公認會計準則：應計負債成員美國-公認會計準則：非指定成員2020-10-030001744489美國-公認會計準則：其他合同成員美國公認會計準則：其他責任成員美國-公認會計準則：非指定成員2020-10-030001744489美國-公認會計準則：其他當前資產成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：應計負債成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：其他責任成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：公允價值對衝成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberUS-GAAP：InterestRateContractMembers2021-10-020001744489美國公認會計準則：公允價值對衝成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberUS-GAAP：InterestRateContractMembers2020-10-030001744489DIS：當前借款比例成員2021-10-020001744489DIS：當前借款比例成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：借款成員2021-10-020001744489美國公認會計準則：借款成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：利息支出成員US-GAAP：InterestRateContractMembers2020-10-042021-10-020001744489美國公認會計準則：利息支出成員US-GAAP：InterestRateContractMembers2019-09-292020-10-030001744489美國公認會計準則：利息支出成員US-GAAP：InterestRateContractMembers2018-09-302019-09-280001744489US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：現金流量對衝成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2021-10-020001744489US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：現金流量對衝成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：公允價值對衝成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：貨幣互換成員2021-10-020001744489美國公認會計準則：公允價值對衝成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：貨幣互換成員2020-10-030001744489美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：貨幣互換成員2020-10-042021-10-020001744489美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：貨幣互換成員2019-09-292020-10-030001744489美國公認會計準則：利息支出成員dis：借款對衝與交叉貨幣掉期成員2020-10-042021-10-020001744489美國公認會計準則：利息支出成員dis：借款對衝與交叉貨幣掉期成員2019-09-292020-10-030001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2021-10-020001744489美國-GAAP：銷售成本成員2020-10-042021-10-020001744489美國-GAAP：銷售成本成員2019-09-292020-10-030001744489美國-GAAP：銷售成本成員2018-09-302019-09-280001744489美國公認會計準則：利息支出成員2020-10-042021-10-020001744489美國公認會計準則：利息支出成員2019-09-292020-10-030001744489美國公認會計準則：利息支出成員2018-09-302019-09-280001744489DIS：所得税成員2020-10-042021-10-020001744489DIS：所得税成員2019-09-292020-10-030001744489DIS：所得税成員2018-09-302019-09-280001744489美國-公認會計準則：其他合同成員美國-公認會計準則：非指定成員2021-10-020001744489美國-公認會計準則：其他合同成員美國-公認會計準則：非指定成員2020-10-030001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2020-10-030001744489dis：國際企業在拉丁美洲和印度成員美國-GAAP：分配權成員2021-10-020001744489DIS：TFCFIntegrationMemberDIS：TFCFMembers2020-10-042021-10-020001744489美國-GAAP：員工服務成員DIS：TFCFIntegrationMemberDIS：TFCFMembers2020-10-042021-10-020001744489DIS：TFCFIntegrationMemberDIS：VestUponAcquisitionMemberDIS：TFCFMembers2020-10-042021-10-020001744489DIS：TFCFIntegrationMember2018-09-290001744489DIS：TFCFIntegrationMember2018-09-302019-09-280001744489DIS：TFCFIntegrationMember2019-09-280001744489DIS：TFCFIntegrationMember2019-09-292020-10-030001744489DIS：TFCFIntegrationMember2020-10-030001744489DIS：TFCFIntegrationMember2020-10-042021-10-020001744489DIS：TFCFIntegrationMember2021-10-020001744489dis：ClosureOfAnimationStudioAndRetailStoresMember2020-10-042021-10-020001744489DIS：COVID19重組成員2019-09-292020-10-03

美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止2021年10月2日
或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期。
佣金文件編號001-38842
 dis-20211002_g1.jpg
特拉華州 83-0940635
國家或其他司法管轄權 國税局僱主識別
成立公司或組織
南布埃納維斯塔大街500號
伯班克, 加利福尼亞91521
主要行政辦事處地址及郵政編碼
(818) 560-1000
註冊人的電話號碼，包括區號 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元離岸紐約證券交易所
根據該法第12(G)節登記的證券：無。
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是 x*不是。o
如果註冊人不需要根據法案第13條或第15條（d）款提交報告，則用複選標記進行標記。 是的 ☐ 不是  x
用複選標記標出註冊人是否（1）在過去12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內）提交了1934年證券交易法第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否遵守了此類提交要求。 是  x*沒有任何問題。o
在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內），註冊人是否以電子方式提交了根據S—T法規第405條要求提交的所有交互式數據文件。 是 x*不是。o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器x加速文件管理器☐
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
檢查註冊人是否為空殼公司（如法案第12b—2條所定義）。 是的 ☐*否x
非附屬公司持有的普通股的總市值（根據紐約證券交易所綜合交易所報告的註冊人最近完成的第二財政季度最後一個營業日的收盤價計算）為美元，343.0億註冊人的所有行政人員和董事以及所有向證券交易委員會提交關於註冊人普通股的附表13D的人員，僅為上述計算目的，均被視為註冊人的“關聯公司”。
有幾個1,817,655,948截至2021年11月17日的流通普通股股份。
引用成立為法團的文件
本報告第三部分所需的某些信息通過參考公司2022年股東年度會議的委託書納入本文。


迪士尼及其附屬公司
目錄
 
  頁面
第一部分
第1項。
業務
1
第1A項。
風險因素
18
項目1B。
未解決的員工意見
27
第二項。
屬性
27
第三項。
法律訴訟
28
第四項。
煤礦安全信息披露
28
關於我們的執行官員的信息
28
第II部
第五項。
公司普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
30
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
31
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
54
第八項。
財務報表和補充數據
55
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
55
第9A項。
控制和程序
55
項目9B。
其他信息
55
第三部分
第10項。
董事、高管與公司治理
56
第11項。
高管薪酬
56
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
56
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
56
第14項。
首席會計費及服務
56
第四部分
第15項。
展品和財務報表附表
57
第16項。
表格10-K摘要
61
簽名
62
合併財務資料—華特迪士尼公司
63


目錄
第一部分
項目1.業務
華特迪士尼公司及其子公司是一家多元化的全球娛樂公司，業務分為兩個部分：迪士尼媒體和娛樂發行（DMED）和迪士尼公園、體驗和產品（DPEP）。
本報告中使用的術語“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指母公司和通過其開展業務的子公司。
新冠肺炎大流行
自2020年初以來，世界一直並將繼續受到新型冠狀病毒(新冠肺炎)及其變種的影響。新冠肺炎和防止其傳播的措施在許多方面對我們的細分市場產生了影響，最明顯的是在DPEP細分市場，我們的主題公園和度假村關閉，郵輪航行和導遊暫停。自2020年5月以來，這些業務在不同時間恢復，通常是運力下降。我們推遲了，在某些情況下，縮短或取消了戲劇上映，舞臺劇表演從2020年3月起暫停。舞臺劇業務在2021財年第一季度恢復，總體上是在減少運力。影院一直受到容量限制和政府對新冠肺炎限制的要求或指導意見的變化。我們在內容製作和可獲得性方面經歷了重大中斷，包括2020財年和2021財年主要體育直播節目的延遲，以及2020年3月大部分電影和電視製作的暫停。雖然電影和電視製作在2020財年第四季度開始普遍恢復，但我們繼續看到製作活動中斷，這取決於當地的情況。影院上映和製作延遲的減少限制了在影院上映後在發行窗口銷售的電影內容的可用性。
這些中斷的影響以及它們對我們財務和運營業績的不利影響的程度將取決於此類中斷持續的時間長度，而這又將取決於目前未知的新冠肺炎及其變體影響的持續時間和嚴重程度，以及除其他外，政府為應對新冠肺炎而採取的行動的影響，以及個人和公司未來在健康事務方面的風險承受能力。我們已經並將繼續承擔額外的成本，以解決政府法規以及員工、客人和人才的安全問題。
人力資本
公司的主要人力資本管理目標是吸引、留住和培養最高素質的人才。為了支持這些目標，公司的人力資源計劃旨在培養人才，使他們為未來的關鍵角色和領導職位做好準備；通過具有競爭力的薪酬、福利和額外計劃獎勵和支持員工；通過努力使工作場所更具吸引力和包容性來提升公司文化；獲取人才並促進內部人才流動，以創造一支高績效、多樣化的勞動力隊伍；聘請員工作為公司內容、產品和經驗的品牌大使；以及發展和投資技術、工具和資源，以使員工能夠在工作中工作。
截至2021年10月2日，該公司約有19萬名員工。我們的全球員工隊伍由大約80%的全職員工和15%的兼職員工組成，另外5%是季節性員工。
一些旨在吸引、培養和留住我們多樣化員工隊伍的關鍵計劃和計劃的例子包括：
•多樣性、公平性和包容性(DE&I)：我們的DE&I目標是建立反映觀眾生活經歷的團隊，同時在我們的創意和製作團隊中使用和支持多樣化的聲音。
◦宣佈了迪士尼公司的ReImagine Tomorrow Effort，這是建立在迪士尼對多樣性、公平和包容性的長期承諾的基礎上的。推出了ReImagine Tomorrow數字目的地，這是迪士尼第一個放大未被充分代表的聲音的大型平臺
◦通過高管孵化器、創意人才開發和包容以及迪士尼LaunchPad：Short孵化器等項目，從代表性不足的背景中培養了一批新一代創意高管
◦支持針對未被充分代表的人才的有針對性的發展計劃
◦舉辦了一系列創新學習機會，引發員工、領導者、迪士尼人才和外部專家之間的對話
◦贊助了超過75個由員工領導的企業員工資源小組(BERG)，這些小組代表並支持組成我們勞動力的不同社區。Bergs促進了與同行的網絡和聯繫、外展和指導、領導力和技能發展以及跨文化商業創新
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目錄
◦在核心價值觀中增加了一個包容鍵，作為文化變革的催化劑，並加強了DPEP的傳統四個鍵：安全、禮貌、展示和效率
◦重新設想迪士尼外觀指南，以培養一個更具包容性的環境，鼓勵和慶祝員工真實的歸屬感表達
•健康、健康、家庭資源和其他福利：迪士尼的福利產品旨在滿足不同企業和地區不同勞動力的多樣化和不斷變化的需求，同時幫助我們的員工照顧自己和他們的家人。我們提供：
◦旨在提高醫療質量同時降低自付成本的醫療選擇
◦員工託兒計劃，包括訪問現場/社區中心、增強的後備託兒選擇，包括個人照顧者、託兒轉介協助和中心折扣、家庭作業幫助和各種育兒教育資源
◦免費的心理和行為健康資源，包括按需訪問員工及其家屬的員工援助計劃(EAP)
◦兩個良好生活中心，提供方便的、按需訪問董事會認證的醫生和諮詢人員
•對新冠肺炎的持續迴應：我們繼續採取深思熟慮、分階段和多層次的方法來應對新冠肺炎，2021年7月宣佈，迪士尼是醫療行業以外首批對員工實施疫苗接種強制令的公司之一。我們：
◦通過在加利福尼亞州、佛羅裏達州和康涅狄格州提供現場分發，為我們的員工提供接種疫苗的能力。我們的佛羅裏達配送中心每週分發約1000劑
◦覆蓋所有公司醫療計劃下的所有新冠肺炎測試和治療，員工和家屬免費
◦為那些有醫療或宗教住宿需求的人介紹了一個流程
◦與TrustAsure合作TM幫助核實員工的疫苗接種狀況
◦為員工提供全天候有關疫情的各種教育資源，包括幫助阻止病毒傳播的方法和了解更多關於疫苗接種的選擇。由於需求不斷增加，許多這樣的資源通過與健康聯盟的合作向公眾開放，這樣員工就可以與朋友和家人分享
•迪士尼雄心壯志：我們支持我們小時工的長期職業抱負，並進一步承諾通過我們的教育投資計劃迪士尼Aspire加強我們工作的社區。該計劃幫助我們的員工實現他們的職業目標--無論是在迪士尼還是在其他地方--為他們提供在快速變化的21世紀取得成功所需的技能ST世紀職業版圖。目前有超過12,000名員工在迪士尼Aspire註冊，我們項目的畢業生中有一半以上獲得了副學士或碩士學位。通過迪士尼Aspire，我們：
◦在各種網絡學習提供商和大學預先支付100%的學費，並向員工報銷適用的書籍和費用
◦提供廣泛的學位、證書、高中畢業、大學入學、語言學習和技能貿易計劃
◦為員工提供靈活性以探索內部和外部的增長機會
◦使員工能夠選擇他們最感興趣的領域-學習領域不必與員工目前的職位相關，也不必在完成學業後留在公司
◦提供對迪士尼Aspire校友協會的獨家訪問權限，這是一個支持和建立網絡的組織，將畢業生與他們感興趣的領域的領導者聯繫起來
•人才發展：我們優先考慮並投資創造機會，通過各種培訓和發展計劃幫助員工成長和發展事業。其中包括在線、講師指導和在職學習模式，以及與個性化發展方法相結合的高管人才和繼任規劃
•社會責任與社區：迪士尼長期致力於企業社會責任，幫助公司作為一家支持人才獲取和留住的僱主脱穎而出。今年，我們更新了企業社會責任戰略，將其與公司的使命以及與我們的業務和員工相關的環境和社會問題更緊密地聯繫在一起。我們的CSR優先事項包括多樣性、公平和包容性；環境管理和保護；人力資本管理；負責任地運營；回饋我們的社區，特別是支持兒童和家庭。更新後的戰略為員工提供
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目錄
除了我們的慈善事業外，我們還將把這些企業社會責任的優先事項嵌入到我們的產品和運營中。例如，我們創意團隊的員工正在接受包容性的故事講述，而我們運營領域的員工正在接受可持續設計。該公司還通過慷慨的匹配禮物計劃和獨特的員工志願服務計劃來支持回饋我們社區的員工，該計劃獎勵志願者工作時間，並有機會引導公司進行非營利性捐款。
環境和可持續性
該公司制定了2030年可衡量的環境和可持續發展目標，這些目標建立在科學和評估公司運營對環境影響最大的領域以及能夠最有效地緩解這種影響的領域的基礎上。這些目標包括到2030年實現我們直接運營的1和2級温室氣體淨排放量為零，以及我們全資擁有和運營的公園和度假村的垃圾填埋場為零。
迪士尼媒體和娛樂發行
DMED部門包括公司的全球電影和劇集電視內容製作和發行活動。內容由一個組織在三個重要業務領域分發：線性網絡、直接面向消費者和內容銷售/許可，內容通常由三個製作/內容許可集團創建：工作室、通用娛樂和體育。發行組織對整個媒體和娛樂業務的財務業績負有全部責任。
DMED的主要業務範圍如下：
•線性網絡
◦國內頻道：ABC電視網(ABC)和8家ABC電視臺(廣播)，迪士尼、ESPN、自由形式、FX和國家地理品牌國內電視網(有線)
◦國際頻道：迪士尼、ESPN、福克斯、國家地理和美國以外的明星品牌電視網。
◦對A+E電視網絡公司(A+E)的50%股權投資，A+E電視網絡公司運營着包括A&E、歷史和終身在內的各種有線電視頻道
•直接面向消費者
◦Disney+、Disney+ Hotstar、ESPN+、Hulu和Star+直接面向消費者（DTC）流媒體服務
•內容銷售/許可
◦向第三方電視銷售/授權電影和電視內容以及訂閲視頻點播（TV/SVOD）服務
◦影院發行
◦家庭娛樂發行(DVD、藍光光盤和電子家庭視頻許可證)
◦音樂發行
◦在百老匯和世界各地舉辦和授權現場娛樂活動(舞臺劇)
DMED還包括通過內容銷售/許可報告的以下活動：
•工業光魔和天行者音響的後期製作服務
•擁有Tata Sky Limited 30%的所有權，該公司在印度運營直接到户衞星分銷平臺
DMED的主要收入如下：
•聯屬費用-我們的線性網絡向多頻道視頻節目分銷商(即有線、衞星、電信和數字電視(例如YouTube TV)服務提供商)(MVPD)和附屬於ABC的電視臺收取的費用，以獲得向其客户提供我們的節目的權利
•廣告-在線性網絡和直接面向消費者的廣告時間/空間的銷售
•訂閲費—就DTC流媒體服務向客户/訂户收取的費用
•電視/SVOD發行-使用我們的電影和電視產品的許可費和其他收入，以及向客户收取的觀看我們的體育節目的費用(“按次付費”)和同時在影院播放的電影的流媒體訪問(“Premier Access”)的收入。電視/SVOD分發收入主要在內容銷售/許可中報告，但按次付費和高級訪問收入除外，後者在Direct-to-Consumer中報告
•影院發行-從授權我們的電影製作到影院的租金
•家庭娛樂-將我們的電影和電視內容以家庭視頻格式出售給零售商和分銷商
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目錄
•其他內容銷售/授權收入-授權我們的音樂的收入，舞臺劇表演的門票銷售收入，以及授權我們的知識產權(IP)在舞臺劇中使用的費用
•其他收入-體育節目轉播權的轉授許可費(在Line Networks中報告)和後期製作服務的銷售(與內容銷售/許可一起報告)
DMED的重大費用如下：
•運營費用主要包括節目和製作成本、技術支持成本、運營勞動力、分銷成本和銷售成本。運營費用還包括其他DMED業務支付給Line Networks的費用，以獲得我們的Line Network和相關服務的轉播權。節目製作成本包括已取得的特許節目轉播權(包括體育轉播權)的攤銷、資本化製作成本的攤銷(包括參與和剩餘)以及與新聞和體育等現場節目相關的製作成本。節目和製作費用一般根據分配窗口的估計相對價值在各DMED企業之間分配。這些成本主要發生在三個內容創作組中，如下所示：
◦電影公司-主要資本化了與華特迪士尼電影公司、二十世紀電影公司、漫威、盧卡斯電影公司、皮克斯和探照燈電影公司旗下製作的電影有關的製作成本
◦綜合娛樂-主要是獲得插曲電視節目和新聞內容的權利並進行內部製作。內部內容通常由以下電視製片廠製作：ABC Signature；第20 TV；迪士尼電視動畫；FX Productions；以及我們委託為我們的品牌頻道和DTC流媒體服務製作的各種製片廠
◦體育-主要是購買專業和大學體育節目製作權和相關製作成本
•銷售、一般和行政費用
•折舊及攤銷
媒體與娛樂分銷戰略
消費者對視頻內容消費偏好的變化，特別是視頻流技術的日益廣泛採用，極大地顛覆了傳統的電影和電視內容分發手段和模式。一般來説，電影內容通常首先在影院市場發行，然後是家庭娛樂市場，然後是電視/SVOD市場。傳統上，插曲電視內容在線性網絡上分發，然後在電視/SVOD市場上分發。
為了應對這些變化，相對於傳統模式的分發，本公司大幅增加了對通過我們自己的DTC流媒體服務分發內容的關注。儘管公司繼續以傳統方式將其大量內容貨幣化，但我們對我們自己的DTC分銷的關注已經產生了一些影響，包括但不限於：
•在某些情況下，我們為我們的DTC流媒體服務製作獨家內容；
•我們可能會選擇在我們的DTC流媒體服務上分發內容，而不是在電視/SVOD市場上銷售我們的內容；
•部分由於新冠肺炎對世界各地影院市場的影響，我們可能會改變我們傳統的影院發行方式，例如，通過在影院上映一部電影的同時，在我們的DTC流媒體服務上提供該影片；以及
•除了在傳統家庭娛樂市場分發我們的內容外，我們還可以選擇在我們自己的DTC流媒體服務(例如Premier Access)上以按次付費的格式提供我們的內容。
隨着時間的推移，在其他條件相同的情況下，這些影響將傾向於增加Direct-to-Consumer的收入，並減少Line Networks和內容銷售/許可的收入。
下面將對我們的分銷業務和生產集團進行更詳細的討論。
線性網絡
Line Networks的大部分收入來自聯屬費用和廣告銷售。一般來説，該公司的網絡根據與MVPD簽訂的多年許可協議提供節目，其中包括按每個訂户的合同規定的費率。我們可以為我們的網絡向MVPD收取的費用在很大程度上取決於我們可以提供的節目的質量和數量，以及節目服務的競爭市場。出售廣告時間和收視率的能力主要取決於網絡能夠向廣告商提供的受眾的規模和性質以及廣告商的總體需求。
線性網絡由國內和國際品牌電視頻道組成。
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目錄
國內頻道
我們的國內頻道包括有線電視業務，包括迪士尼、ESPN、自由形式、FX和國家地理品牌頻道，以及廣播業務，包括ABC和八家擁有的ABC附屬電視臺。
電纜
迪士尼頻道
品牌電視頻道包括：迪士尼頻道、迪士尼少年頻道和迪士尼XD(統稱為迪士尼頻道)。迪士尼頻道還包括DisneyNoW App和網站。
迪士尼頻道-迪士尼頻道每天24小時播放原創系列和電影節目，面向2至14歲的兒童。該頻道以真人喜劇系列、動畫節目和學齡前系列以及原創電影和戲劇電影為特色。
迪士尼少年-迪士尼青少年頻道每天24小時播出針對2至7歲兒童及其父母和照顧者的節目。該頻道以動畫和真人節目為特色，將迪士尼的講故事和角色與學習融為一體。《迪士尼少年》也在迪士尼頻道播出。
迪士尼XD-迪士尼XD頻道全天24小時播出針對6至11歲兒童的節目。該頻道混合了真人和動畫節目。
ESPN
品牌電視頻道包括九個24小時國內體育電視頻道：ESPN和ESPN 2(這兩個頻道都致力於職業和大學體育，以及體育新聞和原創節目)；ESPNU(致力於大學體育)；ESPNEWS(同時轉播ESPN工作日的廣播節目，重播ESPN演播室節目，並播出各種其他節目)；美國證券交易委員會網絡(致力於東南會議大學體育)；ESPN經典頻道(重播著名體育賽事、體育紀錄片和體育主題電影)；LongHorn Network(致力於德克薩斯大學)；ESPN Deportes(以西班牙語播出專業和大學體育節目以及演播室節目)；以及ACC Network(致力於大西洋海岸會議大學田徑賽)。此外，ESPN還在ABC上播出體育賽程，ABC上的品牌是ESPN。
ESPN還包括以下內容：
•ESPN.com，在互聯網連接的設備上提供體育新聞、信息和視頻，在全球六個國家和地區擁有五種語言的大約20個版本。在美國，ESPN.com還向經過認證的MVPD用户提供ESPN頻道的實況視頻流。非訂閲者對某些內容的訪問權限有限。
•ESPN App，提供比分、新聞、故事、集錦、短視頻、播客和現場音頻，全球有三種語言的14個版本。在美國，ESPN App還向經過認證的MVPD訂户提供ESPN線性頻道的實時視頻流和獨家活動。非訂閲者對某些內容的訪問權限有限。ESPN App可在各種聯網設備上下載。
•ESPN Radio是美國最大的體育廣播網絡，包括ESPN在紐約、洛杉磯、芝加哥和達拉斯擁有的四家電視臺。
此外，ESPN還擁有和運營以下賽事：ESPY(年度頒獎典禮)；X Games(冬季和夏季動作體育比賽)；以及一系列大學體育賽事，包括碗比賽、籃球比賽、壘球比賽和季後賽頒獎典禮。
該公司擁有ESPN 80%的股份，赫斯特公司擁有20%的股份。
自由形式
Free Form是一個面向18至34歲觀眾的頻道，播出原創、公司擁有(“圖書館”)和授權的電視連續劇、電影和假日節目活動。自由形式還包括自由形式應用程序和網站。
外匯通道
品牌一般娛樂電視頻道包括：FX、FXM和FXX(統稱為FX頻道)，它們播放原創、圖書館和授權的電視連續劇和電影的混合。
國家地理頻道
品牌電視頻道包括：國家地理頻道、NAT Geo Wild頻道和NAT Geo Mundo頻道(統稱為國家地理頻道)。國家地理頻道播出劇本和紀錄片節目，主題包括自然歷史、探險、科學、探索和文化。
《國家地理》，包括內容銷售/許可中報道的雜誌和在線業務，由該公司擁有73%，由國家地理學會擁有27%。
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目錄
尼爾森媒體研究公司估計，該公司主要有線電視頻道的國內訂户數量(以百萬為單位)(1)截至2021年9月(除特別註明外)如下：
訂户(2)
迪斯尼
迪士尼頻道76
迪士尼少年57
迪士尼XD56
ESPN
ESPN76
ESPN 276
ESPNU51
ESPNews(3)
59
美國證券交易委員會網絡(3)
55
行政協調會網絡(3)
42
自由形式76
外匯通道
外匯77
FXX72
FXM47
國家地理頻道
《國家地理》76
《國家地理》野生版51
(1)據我們瞭解，由於COVID-19，尼爾森媒體研究中心收集家庭數據的能力受到幹擾，這可能對2020年9月和2021年9月的估計訂户數量產生了影響。我們認為，2020年9月的這些幹擾比2021年9月更為嚴重。
(2)估計包括傳統的MVPD和大多數數字OTT用户數量。
(3)由於尼爾森媒體研究中心不衡量該頻道，因此根據SNL Kagan的數據，截至2020年12月，估計訂户數。
廣播
ABC
截至2021年10月2日，ABC與約240家當地電視臺簽訂了附屬協議，覆蓋了近100%的美國電視家庭。ABC在黃金時段、日間、深夜、新聞和體育“時段”播出節目。ABC還可以通過ABC應用程序和網站以數字方式向經過驗證的MVPD訂閲者提供。非訂閲者獲得點播劇集的機會更為有限。
ABC還製作各種黃金時段特別節目、全國新聞和日間節目。
美國廣播公司通過各種公司運營的和第三方發行平臺，提供深入的全球新聞和某些其他節目的在線訪問。
國內電視臺
該公司擁有八家電視臺，其中六家位於美國十大電視家庭市場。我們所有的電視臺都隸屬於ABC，總共覆蓋了全國約20%的電視家庭。
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目錄
我們擁有的電視臺如下：
電視臺市場
電視市場
排名(1)
WABC紐約，紐約州1
KABC加利福尼亞州洛杉磯2
WLS伊利諾伊州芝加哥3
WPVI賓夕法尼亞州費城4
KGO加利福尼亞州舊金山6
KTRK德克薩斯州休斯頓8
WTVD北卡羅來納州羅利-達勒姆24
KFSN加利福尼亞州弗雷斯諾55
(1)根據尼爾森媒體研究，美國電視家庭估計，2021年1月1日。
國際渠道
我們的國際頻道專注於一般娛樂、體育和/或家庭節目，並以四個重要品牌運營：迪士尼、ESPN、福克斯和星空。這些頻道播出的節目來自公司的內容製作小組、當地製作的內容和授權的節目。
隨着我們將內容貨幣化的主要手段從線性渠道的許可轉移到我們的DTC平臺上的分銷，公司對國際市場DTC分銷的日益關注預計將對國際渠道業務產生負面影響。
綜合娛樂
該公司在美國以外經營着大約245個綜合娛樂頻道，主要以福克斯、國家地理和明星品牌運營，這些頻道以大約45種語言和180個國家/地區播出。
福克斯品牌頻道播出各種劇本、真人秀和紀錄片節目。頻道通常以主題為品牌，專注於喜劇、烹飪、犯罪、電影和旅遊等主題，並在國際上大多數地區播出。
國家地理品牌頻道播出劇本和紀錄片節目，主題包括自然歷史、探險、科學、探索和文化，並在國際上大多數地區播出。
明星品牌頻道主要在印度播出各種劇本、真人秀和紀錄片節目。頻道也在亞太地區的其他國家播出。
此外，該公司主要在印度經營UTV和Bindass品牌頻道。UTV動作電影和UTV電影提供寶萊塢電影以及好萊塢、亞洲和印度的印地語配音電影。Bindass是一個青年娛樂頻道。
體育
該公司在美國境外運營着ESPN、Fox和Star品牌的約55個體育頻道，以約10種語言和100個國家/地區播出。
ESPN品牌頻道主要在拉丁美洲、亞太地區和歐洲運營。在荷蘭，ESPN品牌頻道由Eredisie Media&Marketing CV(EMM)運營，該公司擁有荷蘭足球超級聯賽的媒體和贊助權。該公司擁有EMM 51%的股份。
福克斯品牌的體育頻道主要在拉丁美洲、亞太地區和歐洲運營。阿根廷的付費電視服務機構Fox Sports Premium轉播阿根廷職業足球聯賽的比賽。
明星品牌體育頻道主要在印度和亞太地區的某些其他國家運營。STAR擁有各種體育節目的轉播權，包括板球、足球、網球和曲棍球。
家庭
該公司主要以迪士尼品牌在美國境外運營約85個家庭頻道，以約30種語言和180個國家/地區播出。
迪士尼品牌電視頻道包括迪士尼頻道、迪士尼Junior、迪士尼WD和迪士尼國際高清。
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目錄
根據內部管理報告，截至2021年9月，公司重要渠道的國際用户估計數量（以百萬計）如下：
訂户
迪斯尼
迪士尼頻道162
迪士尼少年154
迪士尼XD83
ESPN(1)
64
狐狸(1)
184
《國家地理》(1)
320
星星
綜合娛樂(1)
132
體育(1)
84
(1)反映了我們對可以訪問一個或多個這些品牌渠道的每個唯一訂閲者的估計。
股權投資
該公司對媒體業務的投資採用權益法核算，其中最重要的是A+E和CTV。公司在這些投資的財務業績中所佔份額在公司綜合經營報表中報告為“被投資公司收入（損失）中的權益，淨額”。
A+E
A+E由公司和赫斯特分別持有50%和50%的股份。A+E運營各種有線電視頻道：
•A&E-提供包括原創真人秀和劇本電視劇在內的娛樂節目
•歷史-提供原創系列和活動驅動的特價
•《生活》和《生活中的真實女性》--提供以女性為中心的節目
•LIME電影網絡(LMN)-提供以女性為重點的電影
•僅供參考-提供現代生活方式節目
A+E還擁有Vicland 50%的股權，後者是一個提供以生活方式為導向的紀錄片和真人秀節目的頻道，面向千禧一代的觀眾。
A+E節目在大約200個國家和地區提供。A+E的網絡根據與MVPD簽訂的多年許可協議在國際上分銷。A+E節目還出售給國際電視廣播公司和SVOD服務。
尼爾森媒體研究公司估計，截至2021年9月，A+E頻道國內用户數量（百萬）(1)具體如下：
訂户(2)
急症室75
歷史76
終生75
LMN56
FYI46
(1)據我們瞭解，由於COVID-19，尼爾森媒體研究中心收集家庭數據的能力受到幹擾，這可能對2020年9月和2021年9月的估計訂户數量產生了影響。我們認為，2020年9月的這些幹擾比2021年9月更為嚴重。
(2)估計包括傳統的MVPD和大多數數字OTT用户數量。
中視
ESPN持有CTV Specialty TV，Inc.30%的股權，後者在加拿大擁有電視頻道，包括The Sports Networks(TSN)1-5、Le Réseau des Sports(RDS)、RDS2、RDS Info、ESPN Classic Canada、Discovery Canada和Animal Planet Canada。
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直接面向消費者
我們的DTC業務包括提供一般娛樂、家庭和體育節目的視頻流的訂閲服務(服務單獨提供或捆綁提供)和數字內容分發服務。訂閲服務直接或通過移動和互聯網連接設備上的第三方分銷商提供給客户。
迪士尼+服務(包括迪士尼+Hotstar和Star+)
迪士尼+是一種基於訂閲的DTC視頻流服務，其中包括迪士尼、皮克斯、漫威、星球大戰和國家地理品牌節目，這些都是迪士尼+界面中的頂級選擇或“瓷磚”。節目包括來自該公司製作和收購的電視和電影資料庫的大約33,000集和1,850部電影，以及大約75部獨家原創系列和40部獨家原創電影和特別節目。迪士尼+於2019年11月在美國和其他四個國家推出，並於2020年春季在其他西歐國家推出。2020年4月，印度Hotstar流媒體服務的付費訂户被轉換為Disney+Hotstar訂户，2020年6月，日本迪士尼豪華服務的現有訂户被轉換為Disney+訂户。2020年9月，迪士尼+在更多的歐洲國家推出，迪士尼+Hotstar在印度尼西亞推出。2020年11月，迪士尼+在拉丁美洲推出。計劃在2021年底之前在亞太地區的多個地區推出更多產品。
迪士尼+Hotstar是一家基於訂閲的DTC視頻流服務，提供約10種語言的電視節目、電影、體育、新聞和原創系列劇。這項服務融合了遊戲和社交功能。迪士尼+Hotstar擁有Home Box Office，Inc.在印度製作的S原創節目的獨家流媒體版權，並提供Showtime的內容。迪士尼+Hotstar在印度、印度尼西亞、馬來西亞和泰國都有售。
2021年2月，迪士尼+推出了明星磁貼，將其一般娛樂內容擴展到美國和拉丁美洲以外的地區。2021年8月，STAR+作為獨立的DTC流媒體服務在拉丁美洲上線。
STAR和STAR+節目包括來自迪士尼各個工作室的各種一般娛樂內容，以及來自第三方的授權內容。STAR+還包括體育直播。
迪士尼+的大部分收入來自訂閲費。此外，迪士尼+Hotstar產生廣告收入，迪士尼+產生高級訪問費。
截至2021年10月2日，根據內部管理報告，預計迪士尼+、迪士尼+Hotstar和STAR+的付費訂户數量約為1.18億。
ESPN+
ESPN+是一種基於訂閲的DTC視頻流服務，提供數千場現場體育賽事、點播體育內容和原創節目。ESPN+的收入來自訂閲費、按次付費和廣告銷售。通過該服務提供的現場活動包括混合武術、足球、曲棍球、拳擊、棒球、大學體育、網球和板球。ESPN+目前是UFC按次付費賽事在美國的獨家分銷商。截至2021年10月2日，根據內部管理報告，估計付費ESPN+訂户數量約為1700萬。
葫蘆
Hulu是一家基於訂閲的DTC視頻流服務，其內容是內部製作、委託或授權的。Hulu的收入主要來自訂閲費和廣告銷售。Hulu提供兩種SVOD服務，要麼有有限的商業公告，要麼沒有商業公告，並提供數字OTT MVPD(Live TV)服務，可以與這兩種SVOD服務中的任何一種結合。Hulu的直播電視服務包括有線電視網和主要廣播網的直播線性流。此外，Hulu還提供HBOMax、Cinemax、Starz和Showtime等高級服務的訂閲，這些服務可以添加到Hulu服務中。ABC、Free Form和FX頻道的某些節目在Hulu SVOD服務播出一天後也可以在這些頻道上觀看。截至2021年10月2日，根據內部管理報告，Hulu付費用户估計數量約為4400萬。
本公司擁有Hulu 67%的所有權權益和完全的運營控制權。NBC環球(NBC Universal)擁有Hulu剩餘33%的股份。本公司與NBCU有一份認沽/贖回協議，該協議為NBCU提供了要求本公司購買NBCU在Hulu的權益的選擇權，以及本公司要求NBCU從2024年1月開始將其在Hulu的權益出售給本公司的選擇權(更多信息見綜合財務報表附註4)。
數字內容分發服務
BAMTech LLC(BAMTech)經營該公司的DTC體育業務，其中包括ESPN+。BAMTech還向第三方提供流媒體技術服務。BAMTech公司擁有85%的股份，美國職業棒球大聯盟擁有15%的股份
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目錄
棒球(MLB)，它有權在未來向公司出售其股份(見合併財務報表附註2以瞭解更多信息)。赫斯特在公司的DTC體育業務中擁有20%的權益。
內容銷售/許可和其他
大部分內容銷售/許可收入來自電視/SVOD、戲劇和家庭娛樂發行。此外，收入來自音樂發行和舞臺劇。
公司還出版《國家地理》雜誌，並通過工業光魔和天行者之聲提供後期製作服務。這些活動通過內容銷售/許可中心進行報告。
TV/SVOD分發
我們的電影和電視內容被授權給第三方電視網絡、電視臺和其他視頻服務提供商，在電視或各種互聯網連接設備上向觀眾分發，包括通過SVOD服務(如Netflix和Amazon)。對於在影院上映的電影，電視發行市場通常包括多個付費和免費電視窗口，這些窗口具有不同長度的許可期，通常遵循家庭娛樂發行窗口。
該公司的電影庫包括大約100年的製作歷史內容，以及收購的電影庫，總共約4900部真人電影和400部動畫電影。
該公司的電視節目庫包括來自大約70年製作歷史的內容。四季或以上劇集包括約75部1小時劇集、50部半小時喜劇、5部半小時無劇本劇集、25部1小時無劇本劇集、15部半小時動畫劇集和10部半小時真人劇集。
影院發行
該公司從公司的工作室製作組向全球影院發放全長真人和動畫電影的許可證。截至2021年10月2日，該公司累計發行了約1100部全長真人電影和100部全長動畫電影。在國內和大多數主要的國際市場，我們通常直接發行和銷售我們的電影。在某些國際市場，我們的電影由獨立公司發行。在2022財年，我們預計將發行大約20部電影，儘管這些發行的時間和數量可能會受到新冠肺炎的影響，並且某些打算在影院上映的電影可能會在某些地區的DTC流媒體服務上提供。
為了提高公眾對電影的認識、提高公眾觀看電影的意向，以及幫助消費者對隨後的家庭娛樂和其他輔助市場產生興趣，該公司在電影上映之前和整個影院上映之前都會產生鉅額的營銷和廣告成本。這些成本在發生時計入費用，這可能會導致電影在影院市場上的虧損，包括在電影在影院上映之前的時期。
家庭娛樂發行
我們在全球家庭娛樂市場以實體格式(DVD和藍光光盤)和電子格式發行公司的電影和劇集電視內容。
在國內，電影和插曲電視內容直接分發給零售商、批發商和消費者。在國際上，電影和插曲電視內容直接和通過獨立的發行公司發行。我們電影和插曲電視內容的實體格式通常出售給零售商，如沃爾瑪和塔吉特，電子格式通過電子零售商，如蘋果和亞馬遜，以及MVPD，如康卡斯特和DirectTV。該公司還經營迪士尼電影俱樂部，直接向美國和加拿大的消費者銷售DVD/藍光光盤。
家庭娛樂窗口中的電影內容分發通常在影院上映後兩到四個月開始。電子版本最多可在實物發佈前四周發佈。
家庭娛樂窗口中的插曲電視內容的分發包括在廣播季節之前、期間和之後可以購買的季票的銷售，其中個別劇集通常在節目在每個地區初始播出後不久可供季票客户使用。個別劇集在每個地區首次播出後不久也可以購買。
截至2021年10月2日，我們已製作和購買了約2500個在家庭娛樂窗口活躍分發的電影標題，其中包括約2200個真人電影標題和約300個動畫電影標題。
在實體家庭娛樂發行的同時，我們向視頻點播(VOD)服務授予版權，以便在指定的租賃期內以電子方式向消費者交付。
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迪士尼劇團
迪士尼劇院集團在百老匯和世界各地開發、製作和授權現場娛樂活動。製作包括《獅子王》, 阿拉丁,凍住, 《小美人魚》, 美女與野獸, 巴黎聖母院的駝背, 瑪麗·波平斯(與卡梅隆·麥金託什有限公司聯合制作)，新聞，阿伊達和泰山®.
迪士尼劇院集團還將該公司的知識產權授權給Feld Entertainment，該公司的製片人， 冰上迪士尼和漫威宇宙現場直播！.
音樂發行
迪士尼音樂集團(DMG)委託為該公司的電影和電視節目製作新音樂，並直接或通過許可協議在全球範圍內開發、製作、營銷和分銷該公司的音樂。DMG還將歌曲和錄音的版權授權給第三方，用於印刷音樂、唱片、視聽設備、公開表演和數字發行，並製作現場音樂會。DMG包括華特迪士尼唱片公司、好萊塢唱片公司、迪士尼音樂出版公司和迪士尼演唱會。
股權投資
該公司擁有塔塔天空有限公司30%的實際權益，該公司在印度運營着一個直接到户的衞星分銷平臺。
演播室
這些工作室製作的電影打着華特迪士尼影業、二十世紀影業、漫威、盧卡斯電影公司、皮克斯和探照燈影業的旗號。製作電影的成本通常被資本化，並分配給利用內容的發行平臺。
在索尼影視娛樂公司(Sony Pictures Entertainment，簡稱索尼)2010財年收購漫威之前，漫威向該公司授予了製作和發行蜘蛛俠電影的權利。一般而言，製作和發行蜘蛛俠電影的費用由索尼承擔，而該公司則將商品版權授權給第三方。該公司根據每部電影的票房收入向索尼支付許可費，但有特定的限制。總體而言，該公司發行所有其他漫威製作的電影。
在2022財年，工作室計劃製作大約50部影片，其中包括電影和插曲電視節目，用於在影院和/或我們的DTC平臺上發行。製作的時間和數量可能會受到新冠肺炎的影響。
綜合娛樂
General Entertainment製作的內容主要由原創劇集電視節目和網絡新聞內容組成。General Entertainment還獲得了插播電視節目的權利。原創內容通常由以下公司擁有的電視製片廠製作：ABC Signature、20電視臺、迪士尼品牌電視、FX製作公司和國家地理製片廠。原創內容也由General Entertainment委託製作，並由其他各種第三方製片廠製作。製作原創內容的成本通常被資本化，並分配給使用該內容的分發平臺。節目的開發是與編劇、製片人和創意團隊合作進行的。
我們估計，在2022財年，通用娛樂將製作或委託通用娛樂公司各種發行平臺使用的原創節目數量如下，儘管製作時間和數量可能會受到新冠肺炎的影響：
•60部無劇本電視劇
•30部喜劇連續劇
•25部電視劇
•15部紀錄片/限量系列
•10部動畫片
•為電視電影製作的5部電影
•眾多特價商品和短片
我們的電視製片廠為第三方平臺製作的節目包括八部迴歸劇和三部新的一小時劇；七部迴歸劇和一部新的半小時喜劇；以及兩部新的限量劇。對於這些產品中的許多，第三方擁有國內線性發行權，公司擁有SVOD和國際發行權。
體育
該公司擁有各種專業和大學體育節目的轉播權，體育集團使用這些轉播權制作在我們的線性網絡上播出的內容，並在我們的DTC平臺上分發，包括現場賽事、體育新聞和原創內容。在美國，轉播權包括大學橄欖球(包括保齡球比賽和大學足球季後賽)和籃球，
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國家籃球協會(NBA)、國家橄欖球聯盟(NFL)、美國職棒大聯盟(MLB)、美國網球公開賽、職業高爾夫球協會(PGA)錦標賽、女子籃球協會(WNBA)、足球、頂級拳擊、温布爾登錦標賽、高爾夫大師錦標賽、混合武術和國家曲棍球聯盟(NHL)(從2021-2022賽季開始)。在國際上，轉播權包括各種板球賽事(該公司擁有某些賽事的全球轉播權)、足球(包括英超、西甲、德甲和多個歐足聯聯賽)、賽車運動、網球、格鬥運動、NFL和MLB。
競爭性和季節性
該公司的線性網絡和DTC流媒體服務主要與其他電視網絡、獨立電視臺和其他媒體(如其他DTC流媒體服務和視頻遊戲)競爭觀眾。在出售廣告時間方面，我們與其他電視網絡、獨立電視臺、MVPD和其他廣告媒體，如數字內容、報紙、雜誌、廣播和廣告牌進行競爭。我們的電視臺和廣播電臺主要在當地市場地區爭奪觀眾和廣告商。
該公司的線性網絡與其他網絡競爭MVPD的傳輸。本公司與MVPD的合同協議在正常業務過程中會不時續簽或重新談判。有線電視、衞星和電信分銷行業的合併和其他市場狀況以及其他因素可能會對公司獲得和維持其各種節目服務分銷的合同條款的能力產生不利影響，這些條款與目前的條款一樣有利。
內容銷售/授權業務與所有形式的娛樂競爭。相當多的公司製作和/或發行戲劇和電視內容，在家庭娛樂市場發行產品，提供付費電視和SVOD服務，以及製作音樂和現場劇場。
內容銷售╱授權之經營業績因劇場、家庭娛樂及電視市場之發行時間及表現而波動。發佈日期由幾個因素決定，包括競爭和假期和假期的時間。
該公司的網站和數字產品與其他網站和娛樂產品競爭。
我們還與其他媒體和娛樂公司、獨立製作公司、SVOD提供商和DTC流媒體服務競爭，以獲得對我們DMED業務的成功至關重要的體育版權、創意和表演人才、故事資產、節目概念、劇本和其他節目、廣告客户支持和展覽渠道。
Line Networks和Direct-to-Consumer的廣告收入受到季節性廣告模式、收視率水平的變化和對體育節目的需求的影響。總體而言，國內廣告收入通常在秋季較高，而在夏季較低。此外，體育節目產生的廣告收入受到運動季節和賽事的時間安排的影響，這些時間安排全年不同，或可能定期舉行(例如，一年兩次、每四年一次)。代銷商收入隨MVPD的訂户趨勢而變化。
此外，我們所有業務的運營結果可能會因業務關閉或中斷而波動，如下文所述新冠肺炎大流行.
聯邦法規
根據聯邦法律和法規，電視和無線電廣播受到聯邦通信委員會(FCC)的廣泛監管，包括修訂後的1934年通信法。違反FCC法規可能導致鉅額罰款、有限的執照續期，在嚴重的情況下，拒絕執照續期或吊銷執照。影響我們DMED部門的FCC法規包括：
•電視及電臺的發牌。我們擁有的每一家電視臺和廣播電臺都必須得到聯邦通信委員會的許可。這些許可證的有效期最長為8年，我們必須在許可證到期時獲得續簽，才能繼續運營這些電臺。每當我們尋求轉讓與收購或剝離電臺相關的許可證時，我們(以及資產剝離時的收購實體)也必須獲得FCC的批准。在某些情況下，FCC可以拒絕續簽或批准許可證的轉讓，並可以在允許被許可人繼續經營的同時推遲續簽。雖然我們過去曾收到過這樣的續簽和批准，或者在續簽被推遲時被允許繼續運營，但不能保證未來會是這樣。
•電視臺和廣播電臺的所有權限制。FCC對我們可以在特定市場擁有的電視臺和廣播電臺的數量施加了限制，對我們可以擁有的電視和廣播電臺的總數施加了限制
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一個單一的市場，以及我們擁有的電視臺可以覆蓋的全國觀眾的總百分比。目前：
◦聯邦通信委員會的規定可能會限制我們在一個市場擁有一家以上電視臺的能力，這取決於市場的規模和性質。我們在任何市場都不擁有一家以上的電視臺。
◦聯邦法規允許我們的電視臺總共接觸到最多39%的全國觀眾。根據FCC關於如何計算遵守這一限制的最新決定，我們的八個電視臺覆蓋了大約20%的全國觀眾。
◦在某些情況下，聯邦通信委員會的規定限制了我們在擁有廣播電臺的市場上收購更多廣播電臺或電視臺的能力。我們不認為任何這樣的限制對我們目前的運營計劃是實質性的。
•雙網絡。FCC目前的規定禁止四大廣播電視網絡-ABC、CBS、福克斯和NBC-中的任何一家處於共同所有權或控制權之下。
•節目編排的規管。除其他外，聯邦通信委員會通過禁止“不雅”節目、管理政治廣告和在兒童節目期間施加商業時間限制等方式對廣播節目進行監管。對播放不雅節目的處罰可超過40萬美元，每個電臺的不雅言論或圖像。
聯邦立法和聯邦通信委員會的規定還限制了為12歲及以下兒童設計的節目期間在廣播或有線電視頻道上播放的商業內容的數量。此外，廣播電臺一般被要求每週平均提供三個小時的節目，以滿足16歲及以下兒童的教育和信息需求為“重要目的”。FCC規則還賦予電視臺所有者在某些情況下拒絕或拒絕網絡節目的權利，或替換被許可人合理地認為對地方或國家更重要的節目。
•廣播電視臺的有線和衞星傳輸。關於在電視臺指定市場區域內運營的MVPD，FCC規則要求每個電視臺每三年選擇“必須攜帶”狀態或“轉播同意”狀態，根據該狀態，MVPD一般必須在該電視臺的市場上承載當地電視臺，根據該狀態，MVPD必須與電視臺協商，以便在傳送其信號之前獲得電視臺的同意。美國廣播公司擁有的電視臺歷來都選擇轉播同意。
•有線電視和衞星電視節目的傳輸。《通信法》和《聯邦通信委員會規則》規定了關於有線電視和衞星轉播同意的談判的某些方面，一些有線電視和衞星分銷公司已尋求對在有線電視和衞星系統上傳送節目的其他方面進行監管。這一領域的新立法、法院行動或法規可能會對公司的運營產生影響。
以上是《通信法》、其他立法以及聯邦通信委員會具體規則和政策的某些條款的簡要摘要。有關聯邦通信委員會監管權力的性質和範圍的進一步信息，應參考《通信法》、其他立法、聯邦通信委員會規則以及聯邦通信委員會的公告和裁決。
FCC法律和法規可能會發生變化，公司通常無法預測新的立法、法院行動或法規，或現有法律和法規的適用或執行範圍的變化，是否會對我們的運營產生不利影響。
迪士尼樂園、體驗和產品
DPEP的主要業務線如下：
•公園和體驗：
◦主題公園及度假村，包括：佛羅裏達州的華特迪士尼世界度假區、加利福尼亞州的迪士尼度假區、巴黎迪士尼度假區、香港迪士尼度假區（48%擁有權）及上海迪士尼度假區（43%擁有權），所有這些均於我們的業績中綜合入賬。此外，本公司將我們的知識產權授權給第三方運營東京迪士尼度假區。
◦迪士尼郵輪航線、迪士尼度假俱樂部、國家地理探險公司(73%的所有權權益)、迪士尼冒險公司和夏威夷的迪士尼度假區温泉酒店
•消費品：
◦向世界各地的製造商、遊戲開發商、出版商和零售商授權我們的商號、人物、視覺、文學和其他知識產權，用於商品、出版材料和遊戲
◦通過零售、在線和批發業務銷售品牌商品，以及書籍、漫畫書和雜誌的開發和出版（國家地理雜誌除外，該雜誌在DMED中報道）
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DPEP的重大收入如下：
•主題公園入場券-主題公園門票銷售
•公園和體驗商品、食品和飲料-在我們的主題公園、度假村和遊輪銷售商品、食品和飲料
•度假村和度假-酒店客房夜的銷售，遊輪和其他度假的銷售以及度假俱樂部物業的銷售和租賃
•電子商務許可和零售：
◦商品許可-授權我們的知識產權在消費品上使用的版税
◦零售-在迪士尼商店和通過互聯網購物網站銷售商品，通常是迪士尼品牌商店，以及批發商（包括書籍、漫畫書和雜誌）
•公園許可和其他-贊助收入、房地產租金和銷售以及東京迪士尼度假區收入賺取的特許權使用費。
DPEP的重大開支如下：
•運營費用主要包括運營勞動力、銷售商品的成本、基礎設施成本、用品、佣金和娛樂產品。基礎設施費用包括信息系統費用、維修和維護費用、財產税、水電費和燃料費、零售佔用費、保險費和運輸費。
•銷售、一般和行政費用
•折舊及攤銷
重大資本投資：
•近年來，公司的大部分資本支出用於我們的公園和體驗業務，主要用於主題公園和度假村擴建、新景點、郵輪、資本改善和系統基礎設施。在“公園與體驗”部分討論的各種投資計劃都是基於管理層目前的預期。實際投資可能會有所不同。
公園和體驗
Walt Disney World Resort
迪斯尼世界度假區位於佛羅裏達州奧蘭多西南約20英里處，佔地約25，000英畝。該度假村包括主題公園（魔術王國，EPCOT，迪斯尼好萊塢工作室和迪斯尼動物王國）；酒店；度假俱樂部物業；零售，餐飲和娛樂綜合體（迪斯尼泉）；體育綜合體；會議中心；露營地；高爾夫球場；水上公園；和其他旨在吸引遊客長期逗留的娛樂設施。
華特迪士尼世界度假區通過各種國際、國家和地方的廣告和促銷活動進行營銷。每個主題公園內的許多景點和餐廳都是由其他公司根據多年協議贊助或運營的。
魔幻王國-魔法王國由六個主題區域組成：冒險世界、夢幻世界、邊疆、自由廣場、美國主街和明日世界。每個地方都提供獨特的客人體驗，以主題景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗為特色。
Epcot -EPCOT由四個主要主題區域組成：世界展示、世界慶祝、世界自然和世界發現。所有區域都有主題景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗。設有展館的國家包括加拿大、中國、法國、德國、意大利、日本、墨西哥、摩洛哥、挪威、英國和美國。Epcot正在經歷多年的轉型，其中包括增加雷米的Ratatouille探險景點和和諧2021年10月上映的《夜色奇觀》和預計2022年夏季上映的《銀河護衞隊：宇宙倒帶》。
迪士尼好萊塢影城- 迪士尼好萊塢影城由八個主題區組成：動畫庭院、小賣部巷、回聲湖、格蘭德大道、好萊塢大道、 星球大戰：銀河邊緣，日落大道和玩具總動員土地。這些區域通過各種表演和景點提供好萊塢風格的幕後一瞥，並提供主題食品服務，商品商店和娛樂體驗。
迪士尼動物王國-迪士尼的動物王國由一棵145英尺高的生命樹為核心，周圍環繞着五個主題區域：非洲、亞洲、美國迪諾樂園、探索島和潘多拉-阿凡達世界。每個主題區域都有景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗。該公園以300多種活的哺乳動物、鳥類、爬行動物和兩棲動物以及3000種植物為特色。
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酒店、度假會物業和其他度假設施-截至2021年10月2日，公司在華特迪士尼世界度假區擁有並運營18家度假村酒店和度假俱樂部設施，擁有約24,000間客房和3,500個度假俱樂部單位。度假區設施包括500,000平方英尺的會議空間和迪士尼的荒野堡露營和娛樂區，其中有大約800個露營地點。該公司正在建造星球大戰：銀河星際巡洋艦，華特迪士尼世界度假區的一家新酒店，計劃於2022年3月開業。
迪士尼泉是一個佔地約120英畝的零售、餐飲和娛樂綜合體，由四個區域組成：市場、碼頭、市中心和西區。該地區擁有超過150個場館，包括64，000平方英尺的迪斯尼世界零售店。大部分迪士尼泉設施由第三方經營，並向公司支付租金。
九家獨立經營的酒店約有6,000間客房，位於從本公司租賃的物業上。
ESPN Wide World of Sports Complex是一個佔地230英畝的中心，舉辦專業水平的培訓和比賽，節日和錦標賽活動以及互動體育活動。該綜合體歡迎業餘和專業運動員，容納多種體育賽事，包括棒球，籃球，足球，壘球，網球和田徑。它還包括一個體育場，以及兩個為啦啦隊，舞蹈比賽和其他室內運動設計的場地。2020年，該建築羣舉辦了此前暫停的NBA賽季剩餘的比賽，包括季後賽和總決賽。
華特迪士尼世界度假區提供的其他娛樂設施和活動包括三個錦標賽高爾夫球場、迷你高爾夫球場、全方位服務的水療中心、網球、帆船、游泳、騎馬和許多其他體育和休閒活動。度假區還包括兩個水上公園：迪士尼的暴雪海灘和迪士尼的颱風瀉湖。
迪士尼樂園度假區
該公司擁有486英畝土地，並根據長期租約擁有加利福尼亞州阿納海姆另外55英畝土地的使用權。迪士尼樂園度假區包括兩個主題公園(迪士尼樂園和迪士尼加州探險樂園)、三個度假區酒店和一個零售、餐飲和娛樂綜合體(迪士尼市中心)。
迪士尼度假區通過各種國際、國家和地方的廣告和促銷活動進行營銷。主題公園中的許多景點和餐廳都是由其他公司根據多年協議贊助或運營的。
迪斯尼樂園-迪士尼樂園由九個主題區域組成：冒險樂園、Critter Country、夢幻樂園、Frontierland、Main Street USA、米奇卡通鎮、新奧爾良廣場、星球大戰《銀河邊緣》和《明日世界》。這些區域以主題景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗為特色。
迪士尼加州探險- 迪士尼加州冒險樂園毗鄰迪士尼樂園，包括八個主題區域：復仇者聯盟園區、布埃納維斯塔街、汽車樂園、灰熊峯、好萊塢樂園、太平洋碼頭、天堂花園公園和皮克斯碼頭。這些區域包括主題景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗。
酒店、度假俱樂部單元和其他度假村設施-迪士尼樂園度假區包括公司擁有和經營的三家酒店和度假俱樂部設施，大約有2400間客房、50個度假俱樂部單元和18萬平方英尺的會議空間。
迪士尼市中心是一個佔地15英畝的主題零售、娛樂和餐飲綜合體，大約有30個場館位於迪士尼樂園和迪士尼加州探險樂園附近。迪士尼市中心的大部分設施都是由向該公司支付租金的第三方運營的。
奧拉尼，迪士尼度假區
Aulani是迪士尼度假村和温泉度假村，是一家由公司運營的家庭度假區，位於夏威夷瓦胡島一處21英畝的海濱物業上，擁有約350間酒店客房、18,000平方英尺的水療中心和12,000平方英尺的會議空間。度假村還有大約480個度假俱樂部單元。
巴黎迪斯尼樂園
巴黎迪士尼樂園位於法國巴黎以東約20英里的馬恩拉瓦雷，佔地5510英畝。這塊土地正在根據與法國政府當局的主協議進行開發。巴黎迪士尼樂園包括兩個主題公園(迪士尼公園和華特迪士尼工作室公園)；七個主題度假村酒店；兩個會議中心；一個購物、餐飲和娛樂綜合體(迪士尼村)；以及一個27洞的高爾夫設施。在5510英畝的土地中，到目前為止，大約一半的土地已經開發，包括一個規劃的社區(Val d‘Europe)和一個生態旅遊目的地(自然村)。
迪士尼樂園-迪士尼樂園由五個主題區域組成：冒險樂園、迪士尼樂園、夢幻樂園、邊疆和美國主街。這些區域包括主題景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗。
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華特迪士尼工作室公園-華特迪士尼工作室公園包括四個主題區域：前停車場、製作庭院、卡通工作室和皮克斯的世界。這些區域每個都包括主題景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗。華特迪士尼工作室公園正在進行多年的擴建，其中將包括預計將於2022年夏天開放的復仇者聯盟園區，以及一個基於《冰雪奇緣》的新主題區域。
酒店和其他設施-巴黎迪士尼樂園經營着7家度假村酒店，約有5750間客房和25萬平方英尺的會議空間。此外，由第三方擁有和經營的8家現場酒店提供約2575間客房。
迪士尼村是一個佔地約500，000平方英尺的零售、餐飲和娛樂綜合體，位於主題公園和酒店之間。多個迪士尼村設施由向本公司支付租金的第三方經營。
Val d‘Europe是巴黎迪士尼樂園附近的一個規劃社區，正在分階段開發。Val d‘Europe目前包括一個地區性火車站、酒店和一個由購物中心以及辦公、商業和住宅空間組成的城鎮中心。第三方在從該公司租賃或購買的土地上運營這些開發項目。
Villages Nature是一個歐洲生態旅遊度假勝地，由娛樂設施，餐廳和900個度假單位組成。該度假村是該公司與管理該合資企業的Pierre & Vacances-Center Parcs之間的50%合資企業。
香港迪士尼樂園度假區
該公司擁有香港迪士尼樂園度假區48%的權益，香港特別行政區政府擁有52%的權益。度假村位於大嶼山310英畝的土地上，緊鄰香港國際機場和港珠澳大橋。香港迪士尼度假區包括一個主題公園和三個主題度假區酒店。本公司另一間香港附屬公司負責管理香港迪士尼樂園度假區。本公司有權按香港迪士尼度假區的經營表現收取專利費及管理費。
香港迪士尼樂園-香港迪士尼樂園由七個主題區域組成：冒險樂園、幻想世界、灰熊峽谷、美國大街、神祕點、明日世界和玩具世界。這些區域以主題景點、餐廳、商品商店和娛樂體驗為特色。該公園正在進行多年的擴建項目，其中包括一個以冰雪為主題的區域。
酒店- 香港迪士尼樂園度假區包括三間主題酒店，合共提供1，750間客房及約16，000平方呎的會議場地。
上海迪士尼度假區
公司擁有上海迪士尼度假區43%的權益，上海申迪(集團)有限公司(申迪)擁有57%的權益。該度假區位於上海浦東區，佔地約1000英畝，其中包括上海迪士尼主題公園；兩家主題度假村酒店；一個零售、餐飲和娛樂綜合體(迪士尼城)；以及一個户外娛樂區。本公司擁有70%權益，申迪擁有30%權益的管理公司負責經營度假區，並根據上海迪士尼度假區的經營業績收取管理費。該公司還有權根據度假村的收入獲得特許權使用費。
上海迪士尼樂園- 上海迪士尼樂園由七個主題區組成：冒險島、幻想世界、想象花園、米奇大道、明日世界、玩具總動員樂園和寶藏灣。這些區域設有主題景點、表演、餐廳、商品商店和娛樂體驗。公司正在建設第八個主題區，以動畫電影為基礎，瘋狂動物城.
酒店和其他設施-上海迪士尼度假區包括兩家主題酒店，共1220間客房。迪士尼城佔地11英畝，集餐飲、購物和娛樂場所於一體，毗鄰上海迪士尼樂園。大多數迪士尼城設施都是由向上海迪士尼度假區支付租金的第三方運營的。
東京迪士尼度假區
東京迪士尼度假區佔地494英畝，位於日本東京市中心以東6英里處。該公司從東京迪士尼度假區產生的收入中賺取特許權使用費，該度假區由日本第三方公司東方置地有限公司(OLC)擁有和運營。該度假區包括兩個主題公園(東京迪士尼樂園和東京迪士尼海洋)；四家迪士尼品牌酒店；另外六家酒店(由OLC以外的第三方運營)；一個零售、餐飲和娛樂綜合體(IkSpiari)；以及迪士尼主題商品地點Bon Voyage。
東京迪士尼樂園-東京迪士尼樂園由七個主題區域組成：冒險樂園、Critter Country、幻想世界、明日世界、卡通鎮、Westnland和世界集市。
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東京迪士尼海洋--東京迪士尼海上分為七個“停靠港”，包括美國海濱、阿拉伯海岸、迷失河三角洲、地中海港、美人魚瀉湖、神祕島和發現港。OLC正在擴大東京迪士尼海洋，將第八個主題港口--夢幻温泉納入其中。
酒店和其他度假設施-東京迪士尼度假區包括四家迪士尼品牌酒店，總共有2400多個房間，以及一條連接主題公園和度假村酒店與IkSpiari的單軌鐵路。OLC目前正在建設一座約有600間客房的玩具總動員主題酒店，預計將於2022年4月開業，以及一座位於東京迪士尼海洋的約475間客房的迪士尼品牌酒店，預計將於2023年開業。
迪士尼度假俱樂部(DVC)
DVC提供位於華特迪士尼世界度假區、迪士尼度假區、奧拉尼、佛羅裏達州維羅海灘和南卡羅來納州希爾頓海德島的15個度假區設施的所有權權益。根據度假所有權計劃，可供出售的可用單元，在未被度假俱樂部成員佔用時，作為酒店房間運營。該公司的度假俱樂部單位範圍從豪華工作室到三居室豪華別墅。本文件中的單元數是以相當於兩個卧室的單位表示的。截至2021年10月2日，DVC約有4,300個度假俱樂部單位。該公司還計劃在2022年夏季之前將迪士尼大佛羅裏達度假村和温泉度假村的某些現有酒店房間改造成約70個DVC單位，並在迪士尼樂園度假區建造一個新的DVC物業，預計將於2023年開業，共135個單位。
迪士尼郵輪線路
迪士尼郵輪公司是一家由四艘船組成的度假郵輪公司，在北美和歐洲的港口運營。這個迪士尼魔術以及迪士尼奇蹟大約有85,000噸875客艙的船，迪士尼夢以及迪士尼夢幻大約是13萬噸1250客艙的船。這些遊船迎合了家庭、兒童、青少年和成年人的需求，每個羣體都有明確的主題區域和活動。許多郵輪度假包括參觀迪士尼的漂流礁，這是一個佔地1000英畝的巴哈馬私人島嶼。
該公司正在通過增加三艘新船來擴大其郵輪業務。第一艘船，迪士尼願望，計劃於2022年6月下水，另外兩艘船將於2024年和2025年從造船廠交付。每艘新船都可以由液化天然氣提供動力，重量約為14萬噸，有1250個客艙。
該公司與巴哈馬政府達成了一項協議，將在Eleuthera島的燈塔點創建和管理一個目的地，計劃於2024年開業。
迪士尼冒險和國家地理探險
迪士尼探險和國家地理探險隊提供導遊包，主要在世界各地的非迪士尼景點。
沃爾特·迪士尼想象工程
華特迪士尼想象力為DPEP部門提供總體規劃、房地產開發、景點、娛樂和表演設計、工程支持、生產支持、項目管理和研發。
消費品
發牌
該公司的商品許可業務涵蓋各種產品類別，其中最重要的是：玩具、服裝、遊戲、家居裝飾和傢俱、配飾、保健和美容、書籍、食品、鞋類、文具、消費電子和雜誌。該公司許可其電影、電視和其他財產中的角色在這些類別的第三方產品上使用，並賺取版税，版税通常基於產品批發或零售價格的固定百分比。該公司授權的一些主要財產包括：米奇和米妮、星球大戰、冰雪奇緣、迪士尼公主、復仇者聯盟、蜘蛛俠、玩具總動員、迪士尼經典電影、小熊維尼和汽車。
零售
該公司通過全球零售店和互聯網網站銷售迪士尼、漫威、皮克斯和盧卡斯電影公司品牌的產品。2021年，該公司宣佈計劃專注於其電子商務業務，並大幅減少了在北美和歐洲的實體足跡。截至2021年10月2日，公司在日本擁有並經營約40家門店，在北美擁有20家門店，在歐洲擁有15家門店，在中國擁有並運營兩家門店。零售店以迪士尼商店的名義經營，通常位於領先的購物中心和其他零售綜合體。互聯網網站通常被貼上購物迪士尼的標籤。
該公司根據公司的品牌特許經營權，在多個國家和語言創作、發行和出版各種產品。這些產品包括兒童書籍、漫畫、數字漫畫和電子書、學習產品和講故事應用程序。
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競爭性和季節性
該公司的主題公園和度假村以及迪士尼郵輪公司和迪士尼度假俱樂部與其他形式的娛樂、住宿、旅遊和娛樂活動競爭。休閒時間行業的盈利能力可能受多種不可直接控制的因素影響，例如經濟狀況（包括商業週期及匯率波動）、健康問題、政治環境、旅遊行業趨勢、可用休閒時間、石油及運輸價格、天氣模式及自然災害。授權及零售業務與其他授權人、角色、品牌及名人名稱的零售商及出版商，以及遊戲軟件、在線視頻內容、網站、其他類型的家庭娛樂及玩具及兒童商品零售商的其他授權人、出版商及開發商競爭。
所有主題公園和相關的度假設施都是全年運營的。通常，主題公園的上座率和度假村入住率根據度假旅行和休閒活動的季節性、新客人的開放以及定價和促銷優惠而波動。上座率和度假村入住率的高峯期通常出現在學校放假的夏季月份以及初冬和春假期間。授權、零售和批發業務受到季節性消費者購買行為的影響，季節性消費者購買行為通常會在公司第一和第四財季帶來更高的收入，以及劇院和遊戲發佈以及有線電視節目廣播的時機和表現。
知識產權保護
該公司在世界各地的業務受到其利用和保護其知識產權免受侵犯的能力的影響，這些知識產權包括商標、商號、版權、專利和商業祕密。重要知識產權包括電影、電視節目、電子遊戲、錄音、人物肖像、主題公園景點、書籍和雜誌以及商品內容的權利。與保護和利用知識產權有關的風險列於第1a項--風險因素。
可用信息
我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的修訂在以電子方式提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)後，可在合理可行的情況下儘快在我們的網站www.disney.com/Investors上免費獲取。我們提供我們的互聯網網站的地址僅供投資者參考。我們不打算將該地址作為活動鏈接，也不打算以其他方式將網站內容納入本報告。
第1A項。風險因素
對本公司如此龐大及複雜的企業而言，多種因素可能會對未來發展及表現產生重大影響。除了在我們提交給SEC的文件中其他地方描述這些業務和這些業務的財務結果所確定的影響特定業務運營的因素外，影響我們業務的最重要因素包括以下內容：
商業、經濟、市場和運營條件風險
新冠肺炎對我們業務的不利影響將持續一段未知的時間，並可能繼續影響我們的某些關鍵收入來源。
自2020年初以來，世界一直並將繼續受到新冠肺炎及其變種的影響。新冠肺炎和防止其傳播的措施在許多方面對我們的細分市場產生了影響，最明顯的是在DPEP細分市場，我們的主題公園和度假村關閉，郵輪航行和導遊暫停。我們的大多數業務都被關閉、暫停或限制，這與政府的命令或指導一致。自2020年5月以來，這些業務在不同時間恢復，通常是運力下降。我們在內容生產和可獲得性方面經歷了嚴重的中斷。雖然電影和電視製作在2020財年第四季度開始普遍恢復，但我們繼續看到製作活動中斷，這取決於當地的情況。製作延遲和影院上映的減少限制了在影院上映後在發行窗口出售的電影內容的可用性。影院一直受到容量限制和政府對新冠肺炎限制的要求或指導意見的變化。線性收視率的下降和我們內容的消費(由於製作延遲或其他原因)導致廣告收入下降。
體育內容繼續被延遲或受到新冠肺炎限制的影響。體育內容的持續不可用或不可用增加可能會加劇對我們業務的影響。我們的其他產品將在未來內容嚴重不可用的情況下面臨額外的財務影響。新冠肺炎的影響還可能加速我們線性網絡業務歷史收入來源的侵蝕。我們的酒店和遊輪的預訂量減少了。我們遇到了退貨和退款增加以及客户要求延期付款的情況。
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總的來説，我們受影響的業務歷來是我們大部分收入的來源。我們許多開業的企業都受到限制和費用增加的限制。新冠肺炎對我們業務的這些和其他影響將持續到未知的時間長度。已經消退的對新冠肺炎的影響可能會在未來再次影響我們的企業，而新冠肺炎的發展或其他流行病可能會產生新的影響。例如，我們的一些公園在最初重新開放後，由於政府的命令或指導而關閉。
消費者可能會改變他們的行為和消費模式，以應對我們某些業務的長期暫停，例如訂閲付費電視套餐(在新冠肺炎推出後的一段時間裏，付費電視套餐的訂閲量加速下降)或去影院看電影。我們的某些客户，包括個人以及影院分銷商、附屬公司、我們節目和IP的使用權許可人、廣告商和其他人，已經受到新冠肺炎引發的經濟衰退的負面影響，即使在某些業務恢復後，也可能導致對我們商品和服務的購買量繼續下降。我們的客户經營的一些行業，如劇院發行、零售和旅遊，可能會經歷收縮，這可能會影響我們未來業務的盈利能力。此外，我們已經並將繼續承擔執行健康和安全措施、重新開放我們的公園以及重新啟動我們暫停的項目和運營的增量成本。由於我們已經恢復了內容的製作，包括體育賽事的直播，我們已經產生了實施健康和安全措施的成本，製作通常需要更長的時間才能完成。
我們為應對新冠肺炎對我們業務的影響而做出的緩解努力已經或可能產生負面影響。本公司(或本公司董事會，視情況而定)於2020年3月和5月發行了優先票據，於2020年4月獲得了額外的50億美元信貸安排(現已終止)，未就2020財年的運營支付股息，也未宣佈也未支付2021財年的運營股息；暫停了某些資本項目；暫時減少了某些可自由支配的支出(如營銷支出)；暫時降低了管理層薪酬；暫時取消了董事會的聘用人和委員會費用；解僱了一半以上的員工；並減少了員工人數。這些緩解措施導致我們投資的某些項目延遲或暫停，特別是在我們的公園和度假村以及工作室的運營。我們未來可能會採取其他緩解措施，例如籌集更多資金；不宣佈未來的股息(公司已宣佈打算在恢復到更正常的運營環境之前不宣佈進一步的股息)；減少或不支付某些付款，例如對我們的養老金和退休後醫療計劃的一些繳款；進一步暫停資本支出；減少電影和電視內容投資；或實施額外的休假或削減有效或修改我們的運營策略。我們的這些和其他緩解行動可能會對我們的業務產生不利影響。此外，我們緩解新冠肺炎不利財務影響的能力也受到限制，包括我們主題公園業務的固定成本，以及新冠肺炎可能對資本市場和我們的借款成本造成的影響。此外，在未來，某些緩解努力的好處將不會繼續存在。例如，隨着我們的員工休假歸來，相關休假的成本削減不再有效，我們正在招致召回和僱用員工的費用。
即使我們的業務沒有暫停或已經恢復，也繼續受到政府強制限制(如密度限制和旅行限制和要求)、我們自願實施的措施、我們合同義務實施的措施、消費者、人才和生產工人的距離做法和健康擔憂以及後勤限制的不利影響。在重新開放我們的公園和度假村業務後，我們看到了某些需求下降的情況。政府要求的地域差異和限制的持續變化已經擾亂了我們的業務，並可能進一步擾亂我們的業務，包括我們的生產運營。由於與新冠肺炎相關的事態發展，例如目前Delta變體或其他變體的擴展，我們的運營可能會因政府行動或其他原因而在未來被暫停、重新暫停或受到新的或恢復的限制。例如，香港迪士尼度假區和巴黎迪士尼樂園自新冠肺炎啟動以來，都多次重開和關閉。我們的一些恢復工作的員工後來被重新整修了。如果新冠肺炎爆發對我們的員工、客户或與我們業務互動的其他人(包括我們的供應鏈)產生影響，我們的運營可能會進一步受到負面影響，我們的聲譽可能會受到負面影響。
在2020財年，我們的運營處於淨虧損狀態，在2021財年，我們持續運營的淨收入仍大大低於疫情前的水平。我們已經減損了國際渠道業務的商譽和無形資產，並減記了某些零售商店資產的價值。我們的某些其他資產也可能減值，包括商譽和無形資產的進一步減值；我們已經增加，並可能進一步增加信貸損失撥備；確定資產公允價值的判斷可能會發生變化；與可變對價相關的估計可能會由於回報增加、我們產品或服務的使用減少以及特許權使用費減少而發生變化。由於新冠肺炎對我們財務業績的S影響，導致某些信用評級機構下調了對我們信用評級的評估，我們的槓桿率有所上升，預計至少在短期內仍將保持較高水平。我們的債務評級可能會進一步下調，這可能會對我們的借貸成本產生負面影響。由於運營現金流減少，我們可能會利用現金餘額和/或未來的融資來為我們業務的部分運營和投資提供資金。一些因素可能會加劇金融風險，包括客户押金退還的時間以及我們的主要客户，特別是廣告商、電視關聯公司、劇院放映商的流動性問題。
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以及分銷商和被許可方。這些因素影響了這些客户對公司的及時付款。此外，由於合同履行不足、履行合同付款義務以及我們需要對業務進行投資而造成的應收賬款損失或延遲，可能會導致財務風險增加。截至2021年10月2日，該公司有125億美元的貿易應收賬款未償還，並計提了2億美元的信貸損失準備金。由於新冠肺炎的影響，我們對應收賬款可收款性的估計和判斷受到更大的不確定性。美國以外國家的經濟或政治狀況也可能會降低我們對衝該國貨幣波動風險的能力，或者我們從該國匯回收入的能力。
新冠肺炎對我們業務的影響通常放大或降低了我們緩解風險的能力，這些風險在我們提交給美國證券交易委員會的文件中討論過，我們的補救努力可能不會成功。
新冠肺炎也給管理層評估未來業務表現帶來了更大的挑戰。新冠肺炎已經對我們的業務和淨現金流產生了不利影響，我們預計這些中斷對我們財務和運營業績的最終影響程度將取決於此類中斷持續的時間長度，而這又將取決於目前未知的新冠肺炎影響的持續時間和嚴重程度，以及其他因素，包括政府為應對新冠肺炎而採取的行動的影響和持續時間，以及個人和公司未來在健康事務方面的風險承受能力。當我們在國際市場的實際表現大大低於管理層的預測時，本公司已有並可能有進一步的外幣對衝收益/虧損，但這些收益/虧損並未被風險敞口的變現所抵消，從而導致了過度的對衝收益或虧損。雖然我們不能確定新冠肺炎的影響持續時間，但我們預計新冠肺炎的影響將繼續影響我們2022財年的財務業績。
美國、全球和地區經濟狀況的變化預計將對我們企業的盈利能力產生不利影響。
在我們開展業務的美國和世界其他地區，經濟活動的衰退或經濟低迷可能會對我們的任何業務的需求產生不利影響，從而減少我們的收入和收益。由於新冠肺炎的影響，全球經濟活動有所下降。過去經濟狀況的下滑減少了我們公園和度假村的支出、在我們的廣播和有線網絡以及自有電視臺上購買廣告和廣告的價格、我們的家庭娛樂發行的表現以及對公司品牌消費品的購買，如果這種情況再次發生，可以預期會有類似的影響。目前經濟狀況的下滑也可能會減少我們公園和度假村的入場率、MVPD為我們的有線節目支付的價格或我們的有線節目或直接面向消費者的產品的訂閲水平。經濟狀況也會削弱與我們有業務往來的人履行對我們的義務的能力。此外，總體價格水平或能源等特定行業價格水平的上升(例如與國內和全球供應鏈問題相關的當前通脹，已導致整體價格上漲和某些行業的價格顯著上漲)，可能會導致消費者需求從我們提供的娛樂和消費品轉向，這也可能對我們的收入產生不利影響，同時增加我們的成本。經濟狀況的下降可能會影響我們擴張計劃的實施。外幣匯率的變化可能會減少國際上對我們產品的需求，或者增加我們在美國以外市場的勞動力或供應成本，或者減少我們從其他市場獲得和預期獲得的收入的美元價值。一個國家的經濟或政治條件也可能降低我們對衝該國貨幣波動風險的能力，或者我們從該國匯回收入的能力。更廣泛的供應鏈延遲，例如目前影響全球分銷的延遲，可能會影響我們銷售和交付商品的能力，或者以其他方式擾亂我們的運營。
技術和消費者消費模式的變化可能會影響對我們娛樂產品的需求，我們可以從這些產品中產生的收入，或者生產或分銷產品的成本。
我們參與的媒體、娛樂和互聯網業務越來越依賴於我們通過採用和利用新技術成功適應不斷變化的內容消費模式的能力。新技術會影響對我們產品的需求、我們向消費者分發產品的方式、我們為娛樂產品收費和獲得收入的方式以及這些收入流的穩定性、競爭內容的來源和性質、消費者獲取和觀看我們的一些娛樂產品的時間和方式，以及廣告商為接觸他們所需的受眾而提供的選擇。這一趨勢影響了某些傳統分銷形式的商業模式，表現在整個行業的廣播電視收視率下降，家庭娛樂銷售劇院內容的需求減少，廣播和有線電視節目的替代分銷渠道的發展，以及傳統有線電視頻道(包括我們的一些網絡)的訂户數量下降。直線收視率的下降導致廣告收入下降。為了應對這些發展，我們定期考慮並不時實施對我們商業模式的改變，最近通過開發、投資和收購DTC產品以及重組我們的媒體和娛樂業務來加快我們的DTC戰略。不能保證我們的DTC產品和其他努力將成功應對這些變化。我們預計將放棄來自傳統來源的收入，特別是在我們擴大DTC產品的時候。我們不能保證DTC模式和我們可能開發的其他商業模式最終會像我們現有的或歷史悠久的商業模式一樣有利可圖。
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與公眾和消費者對娛樂、旅遊和消費產品的品味和偏好不一致，可能會對我們的娛樂產品和產品的需求產生負面影響，並對我們任何業務的盈利能力產生不利影響。
我們的企業創造娛樂、旅遊和消費產品，它們的成功在很大程度上取決於消費者的品味和偏好，而這些品味和偏好往往以不可預測的方式發生變化。我們業務的成功取決於我們始終如一地創造內容的能力，這些內容可能會通過廣播、有線電視、互聯網或蜂窩技術、主題公園景點、酒店和其他度假設施以及旅遊體驗和消費產品等方式傳播。這種發行必須滿足廣大消費者市場不斷變化的偏好，並應對內容交付方面的技術發展促進的越來越多的選擇帶來的競爭。我們的主題公園、度假村、遊輪和體驗的成功，以及我們的劇院上映，取決於對公共或户外娛樂體驗的需求。新冠肺炎可能會影響消費者的品味和偏好。我們的許多業務越來越依賴於我們的產品和產品被美國以外的消費者接受，因此，它們的成功取決於我們能否成功預測和適應美國國內外不斷變化的消費者品味和偏好。此外，在我們知道這些產品將在多大程度上贏得消費者的接受之前，我們經常必須在內容製作和購買、獲得體育轉播權、主題公園景點、郵輪或酒店和其他設施或面向客户的平臺上投入大量資金。新冠肺炎的影響正在抑制和推遲我們從其中一些投資和其他投資中賺取回報的能力。如果我們的娛樂產品和產品(包括受新冠肺炎影響的我們的內容產品)以及我們向消費者提供我們的產品和產品的方法不能獲得足夠的消費者接受，我們的收入可能會下降、進一步下降或無法增長到我們在做出投資決策時預期的程度，從而進一步對我們一項或多項業務的盈利能力產生不利影響。除其他項目外，消費者的品味和偏好還會影響廣告銷售收入(部分基於播放廣告的節目的收視率)、會員費、訂閲費、影院電影收據、其他發行商的授權、主題公園門票、酒店房費和商品、食品和飲料銷售、授權消費產品的銷售或我們其他消費產品和服務的銷售。
我們業務的成功高度依賴於我們創造的娛樂產品和服務中的知識產權的存在和維護。
我們知識產權對我們的價值取決於美國和國外適用法律定義的我們權利的範圍和期限，以及對這些法律的解釋方式。如果這些法律的起草或解釋方式限制了我們權利的範圍或期限，或者如果現有法律被改變，我們從我們的知識產權創造收入的能力可能會下降，或者獲得和維護權利的成本可能會增加。
未經授權使用我們的知識產權可能會增加保護我們知識產權的成本或減少我們的收入。計算、通信和娛樂設備的融合、寬帶互聯網速度和普及率的提高、移動數據傳輸的可用性和速度的提高以及未經授權訪問數據系統的嘗試日益複雜，使得未經授權複製和分發我們的電影、電視產品和其他創意作品變得更容易和更快，知識產權的保護和執法也更具挑戰性。未經授權分發和獲取娛樂內容總體上仍然是知識產權權利人面臨的重大挑戰。一個國家保護娛樂業知識產權的法律不健全或執行機制薄弱，可能會對公司在世界各地的運營結果產生不利影響，儘管公司努力保護其知識產權。新冠肺炎和為應對新冠肺炎而進行的分發創新增加了以未經授權的方式獲取內容的機會。此外，負面的經濟狀況加上政府優先事項的轉變，可能會導致執法力度減少。這些發展要求我們投入大量資源來保護我們的知識產權免受未經許可的使用，並面臨由於未經許可分發我們的內容和其他商業誤用我們的知識產權而導致收入損失增加的風險。
關於本公司開發的知識產權和本公司從其他公司獲得的權利，本公司面臨第三方對我們的版權、商標和專利權提出挑戰的風險。對我們知識產權權利的成功挑戰可能會導致獲得權利的成本增加，或者失去從作為被挑戰權利主體的知識產權中賺取收入或利用的機會。本公司不時收到通知，稱其可能侵犯了第三方的某些知識產權。公司所在行業的技術變化以及這些領域廣泛的專利覆蓋範圍可能會增加提出此類索賠並勝訴的風險。
保護電子存儲的數據和其他網絡安全是昂貴的，如果我們的數據或系統在這種保護下受到重大損害，我們可能會產生額外的成本、失去機會、損害我們的聲譽、中斷服務或被盜我們的資產。
我們以數字形式保存開展業務所需的信息，包括機密和專有信息以及有關客户和員工的個人信息。我們還使用計算機系統來提供我們的產品和服務，並運營我們的業務。以數字形式保存的數據面臨未經授權訪問、修改、外泄、破壞或拒絕訪問的風險，我們的計算機系統受到可能導致服務中斷的網絡攻擊。我們使用許多第三方系統和軟件，這些系統和軟件也受供應鏈和其他因素的影響
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網絡攻擊。我們開發和維護信息安全計劃，以識別和緩解網絡風險，但該計劃的開發和維護成本高昂，需要隨着技術變化和克服安全措施的努力變得更加複雜而持續監測和更新。因此，儘管我們作出了努力，但未經授權訪問、修改、泄露、破壞或拒絕訪問數據或系統以及其他網絡安全攻擊的風險無法完全消除，與潛在重大事件相關的風險依然存在。此外，在某些情況下，當需要實現業務目標時，我們會向第三方提供一些機密、專有和個人信息。雖然我們得到這些第三方將保護這些信息的保證，並在我們認為適當的情況下監控這些第三方採用的保護措施，但第三方持有的數據的機密性可能會受到損害。
如果我們的信息或網絡安全系統或數據受到實質性損害，我們開展業務的能力可能會受到損害，我們可能會失去盈利機會，或者這些機會的價值可能會降低，如上所述，我們可能會因為未經許可使用我們的知識產權而損失收入。如果我們的客户或員工的個人信息被盜用，我們在客户和員工中的聲譽可能會受到損害，導致業務或士氣的損失，我們可能會產生費用，以補救可能對我們的客户和員工造成的傷害或訴訟造成的損害，和/或支付罰款或採取其他與事件相關的司法或監管行動。我們獲得的保險可能不包括與此類攻擊或事件相關的損失或損害。我們的系統和與我們接觸的第三方系統不斷受到攻擊。
各種無法控制的事件可能會減少對我們產品和服務的需求或消費，削弱我們提供產品和服務的能力，或增加提供我們產品和服務的成本或降低其盈利能力。
對我們產品和服務的需求和消費，特別是我們的主題公園和度假村，高度依賴於旅行和旅遊的大環境。在美國、全球或特定地區，旅行和旅遊環境以及對其他娛樂產品的需求和消費可能會由於各種我們無法控制的因素而受到重大不利影響，這些因素包括：健康問題(包括新冠肺炎所造成的問題，並可能受到未來大流行病的影響)；短期天氣模式或長期氣候變化造成的不利天氣狀況；災難性事件或自然災害(如酷暑或雨水、颶風、颱風、洪水、海嘯和地震)；國際、政治或軍事事態發展(包括社會動盪)；經濟活動減少；和恐怖襲擊。這些事件和其他事件，如旅行和能源成本的波動以及計算機病毒攻擊、入侵或其他廣泛的計算機或電信故障，也可能損害我們提供產品和服務或獲得與其中一些事件相關的保險的能力。直接影響我們財產的事件將直接影響我們提供商品和服務的能力，並可能產生更大的影響，使消費者不願使用我們的設施。此外，防範此類事件的成本，包括防範新冠肺炎傳播的成本，降低了我們業務的盈利能力。
例如，新冠肺炎和防止新冠肺炎傳播的措施目前正在削弱我們提供產品和服務的能力，並減少這些產品和服務的消費。此外，在新冠肺炎之前，香港發生的事件影響了我們香港業務的盈利能力，並可能繼續這樣做，過去的颶風影響了佛羅裏達州華特迪士尼世界度假區的盈利能力，未來的颶風也可能會影響到我們的盈利能力。
在個人和當地企業獲得政府支持的“安全網”有限的市場上，新冠肺炎的負面經濟後果可能尤其具有挑戰性，這可能導致政治不穩定和動亂，並在較長一段時間內進一步抑制對我們產品和服務的需求。
此外，我們從發行我們的節目、第三方銷售我們授權的商品和服務以及管理以本公司授權的品牌運營的業務中獲得聯屬費用和版税，因此我們的這部分收入依賴於這些第三方的成功。各種各樣的因素可能會影響這些第三方的成功，如果負面因素對足夠數量的第三方產生重大影響，我們一項或多項業務的盈利能力可能會受到不利影響。在特定的地域市場，由於流動性問題，我們遇到了某些附屬合作伙伴延遲和/或部分付款的情況。
我們購買了與其中一些事件相關的損失風險保險，通常包括對我們財產的有形損害和由此導致的業務中斷，我們的財產發生某些傷害，以及一些被指控違反法律責任的責任。當獲得保險時，它受到免賠額、免賠額、條款、條件和責任限制的限制。我們獲得的承保類型和水平會隨時間而變化，這取決於我們對特定類型和水平的損失相對於此類損失的保險成本的可能性的看法，我們可能會遇到我們的保險不包括的重大損失。例如，與新冠肺炎影響相關的大部分損失將不在我們提供的保險範圍內。
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我們業務戰略的變化或業務重組可能會增加我們的成本，或以其他方式影響我們業務的盈利能力或我們的資產價值。
隨着我們業務環境的變化，我們已經調整，並可能進一步調整我們的業務戰略，以適應這些變化，否則我們可能決定進一步重組我們的業務或特定業務或資產。例如，2020年10月，我們宣佈對我們的媒體和娛樂業務進行重組，以加快我們的DTC戰略。2021年3月，我們宣佈關閉大量迪士尼品牌零售店；我們還宣佈探索一些新型業務。我們的新組織和戰略可能不會產生預期的好處，如支持我們的增長戰略和提高股東價值。我們新的組織和戰略可能不如我們以前的組織結構和戰略那麼成功。此外，外部事件，包括不斷變化的技術、不斷變化的消費者購買模式、對我們的影院和其他內容產品的接受程度以及宏觀經濟狀況的變化，可能會損害我們的資產價值。當這些變化或事件發生時，我們可能會產生改變業務戰略的成本，並可能需要減記資產價值。例如，目前的狀況，包括新冠肺炎和我們的商業決策，已經降低了我們一些資產的價值。我們已經損害了我們國際渠道業務的商譽和無形資產，並損害了我們某些零售商店資產的價值。隨着我們的戰略演變以適應當前的商業環境，我們可能會減記其他資產。我們還對現有或新的業務進行投資，包括投資於我們業務的國際擴張和新的業務線。近年來，這些投資包括擴建和翻新我們的一些主題公園，擴大我們的郵輪船隊，收購TFCF，以及與DTC產品相關的投資。其中一些投資的回報為負或低，與這些投資相關的業務的最終業務前景不確定，這些投資可能會影響我們其他業務的盈利能力，而新冠肺炎加劇了這些風險。在上述任何一種情況下，我們的成本可能會增加，我們可能會產生與資產減記相關的重大費用，或者新投資的回報可能會低於戰略改變或重組之前。即使我們的戰略在長期內是有效的，我們新產品的增長也不太可能是按季度增長的，我們可能不會像預期的那樣向新市場擴張。我們預測新業務的能力可能會受到以下因素的影響：我們缺乏在這些新業務中運營的經驗、我們無法控制的波動性(如上文提到的超出我們控制範圍的事件)以及我們獲得或開發我們預測所基於的內容和權利的能力。因此，我們可能無法實現我們預測的結果。
增加的競爭壓力可能會減少我們的收入或增加我們的成本。
我們的每項業務均面臨來自我們提供的產品和服務的替代供應商以及其他形式的娛樂、住宿、旅遊和娛樂活動的激烈競爭。這包括（除其他類型外）對人力資源、內容和我們經營業務所需的其他資源的競爭。例如：
•我們的節目和製作業務競相獲得創意、表演和商業人才、體育和其他節目、故事資產、廣告客户支持以及與其他工作室運營商、電視網絡、SVOD提供商和其他新的寬帶交付內容來源的市場份額。
•我們的電視網絡、電視臺和DTC產品與其他電視和SVOD服務以及報紙、雜誌、廣告牌和廣播電臺爭奪廣告時間。此外，我們越來越面臨來自互聯網和移動投放內容的廣告銷售競爭，這些投放內容提供的廣告投放技術比傳統方式更具針對性。
•我們的電視網絡與其他節目供應商競爭其節目的傳輸。
•我們的主題公園和度假村與所有其他形式的娛樂、住宿、旅遊和娛樂活動競爭。
•我們的內容銷售/授權運營與所有其他形式的娛樂爭奪客户。
•我們的消費品業務與其他授權人和知識產權創造者競爭。
•我們的DTC業務與越來越多的競爭對手提供的DTC產品、所有其他形式的媒體和所有其他形式的娛樂以及技術、創意、表演和商業人才以及內容展開競爭。
由於技術發展和市場結構的變化，包括整合資源供應商和分銷渠道，這些領域的競爭可能會加劇。競爭加劇可能會將消費者從我們的創意或其他產品轉移到其他產品或其他形式的娛樂上，這可能會減少我們的收入或增加我們的營銷成本。
對獲取資源的競爭可能會增加我們的產品和服務的生產成本，剝奪我們生產高質量創意材料所需的人才，或者增加我們員工的薪酬成本。此類競爭還可能降低或限制我們產品和服務的價格增長，包括我們媒體網絡的廣告費和訂閲費、公園和度假村的門票和房價、我們獲得許可收入的消費品的價格，以及我們DTC產品的費用。
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如果長期節目安排或運輸合同沒有以足夠有利的條件續簽，我們的結果可能會受到不利影響。
我們簽訂了購買和發行媒體節目和產品的長期合同，包括購買體育賽事和其他節目的節目版權的合同，以及向內容發行商分發我們的節目的合同。當這些合同到期時，我們必須續簽或重新談判合同，如果我們不能以可接受的條件續簽，我們可能會失去編程權或發行權。即使續簽了這些合同，獲得節目版權的成本可能會增加(或以比我們歷史經驗更快的速度增加)，或者節目發行商面臨着訂閲費增加和替代分銷挑戰帶來的壓力，可能會要求條款(包括定價和分銷範圍)減少我們從程序分銷中獲得的收入(或以比我們歷史經驗更慢的速度增加收入)。此外，我們以優惠條款續簽這些合同的能力可能會受到節目發行市場的整合、數字平臺上內容發行市場新參與者的進入以及新冠肺炎的影響。至於收購節目版權，特別是體育節目版權，這些長期合約對我們在合約期內的業績的影響取決於多個因素，包括廣告市場的實力、節目的訂閲水平和費率、營銷工作的有效性和觀眾人數。不能保證基於這些版權的節目收入將超過版權成本加上製作和發行節目的其他成本。
適用於我們企業的法規的變化可能會損害我們企業的盈利能力。
我們的廣播網絡和電視臺受到嚴格監管，我們的其他業務都受到美國和海外各種法規的約束。其中一些規定包括：
•美國聯邦通信委員會對我們的電視和廣播網絡、我們的國家節目網絡和我們擁有的電視臺進行監管。見項目1-商業-迪士尼媒體和娛樂分銷，聯邦法規。
•聯邦、州和外國隱私和數據保護法律法規。
•對消費品和主題公園運營的安全和供應鏈進行監管，包括可能對商品的採購、進口和銷售進行監管。
•環境保護條例。
•外國實施的貿易限制、對內容目前許可和分發方式的限制、所有權限制、貨幣兑換管制或電影或電視內容要求、投資義務或配額。
•國內和國際勞工法、税法或貨幣管制。
任何這些法規或監管機構在任何這些領域或其他領域的活動的變化，可能需要我們花費額外的金額來遵守這些法規，或者可能限制我們以有利可圖的方式提供產品和服務的能力。例如，2019年1月，印度實施了影響某些頻道捆綁的監管和關税；美國機構加強了貿易限制，目前正在考慮禁止從某些地區進口商品的立法；在世界許多國家/地區(包括但不限於歐盟)，監管機構要求我們在特定國家制作的線性(或顯示在我們的DTC流媒體服務上)節目上播放，並將我們收入的特定金額投資於當地內容製作。
公共衞生和其他地區、國家、州和地方法規和政策正在影響我們完全或按照歷史慣例運營我們的業務的能力。除了因新冠肺炎而關閉或影響我們大部分企業的政府要求外，政府要求可能會繼續延長，可能會施加新的政府要求。
我們在美國以外的業務可能會受到這些司法管轄區法律運作的不利影響。
在許多情況下，我們在非美國司法管轄區的業務受業務所在司法管轄區的法律約束，而不是受美國法律約束。某些司法管轄區的法律在很大程度上與美國的法律不同。這些差異可能會影響我們對業務變化做出反應的能力，並且我們執行權利的權利或能力可能與美國法律預期的不同。此外，一些海外司法管轄區的法律執行可能不一致和不可預測，這可能會影響我們執行我們的權利和開展我們認為對我們的業務有利的活動的能力。此外，一些司法管轄區的商業和政治環境可能會助長腐敗，這可能會降低我們在這些司法管轄區成功競爭的能力，同時仍遵守適用於我們業務的當地法律或美國反腐敗法律。因此，我們在非美國司法管轄區產生收入和支出的能力可能與美國法律管轄這些業務時的預期不同。
損害我們的聲譽或品牌可能會對我們公司的業務和地區產生負面影響。
我們的聲譽和全球知名的品牌是我們業務成功不可或缺的一部分。因為我們的品牌在我們的業務中吸引了消費者，所以我們在一個業務中的聲譽或品牌的損害可能會對我們的另一個業務產生影響
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目錄
做生意。由於我們的一些品牌是全球認可的，品牌損害可能不會在當地得到遏制。維護我們公司和品牌的聲譽取決於許多因素，包括我們產品的質量、對客户的信任保持以及我們成功創新的能力。有關公司或其運營、產品、管理、員工、做法、業務夥伴、商業決策、社會責任和文化的重大負面聲明或宣傳可能會損害我們的品牌或聲譽，即使此類聲明不屬實。損害我們的聲譽或品牌可能會影響我們的銷售、商業機會、盈利能力、招聘和我們證券的估值。
影響我們整體業務的風險也可能影響我們DTC業務的成功。
我們可能無法成功執行我們的DTC戰略。越來越多的競爭對手進入了DTC業務。消費者可能不願為不斷擴大的DTC流媒體流媒體服務付費，這可能會因經濟低迷而加劇。我們面臨着對創造性人才的競爭，在招聘和留住人才方面可能不會成功。政府法規，包括修訂後的外國內容和所有權法規，可能會影響我們DTC業務計劃的實施。我們運營的激烈競爭環境給我們的DTC產品帶來了定價壓力，可能需要我們降低價格或不採取提價來吸引或留住客户。這些風險和其他風險可能會影響我們DTC業務的盈利能力和成功。
潛在的信用評級行動、利率上升或美國和全球金融市場的波動可能會阻礙我們獲得融資或增加我們業務和投資的成本。
我們的借款成本一直是，也可能受到獨立評級機構給予的短期和長期債務評級的影響，這些評級機構在一定程度上基於公司的業績，以槓桿率和利息覆蓋率等信用指標衡量。由於新冠肺炎的影響，標準普爾將我們的長期債務評級下調了兩個級距至BBB+，將我們的短期債務評級下調了一個級距至A-2。惠譽將我們的長期和短期信用評級分別下調一個級距至A-和F2。截至2021年10月2日，穆迪投資者服務公司對該公司的長期和短期債務評級分別為A2和P-1(穩定)，標準普爾對該公司的長期和短期債務評級分別為BBB+和A-2(穩定)，惠譽對該公司的長期和短期債務評級分別為A-和F2(穩定)。這些評級行動增加了我們的借貸成本和/或使我們更難獲得融資，未來任何潛在的降級都可能進一步增加我們的借貸成本。
此外，利率上升或美國和全球金融市場的波動可能會影響我們獲得融資的機會，或增加融資成本。過去美國和全球信貸和股票市場的混亂，使許多企業更難以可接受的條件獲得融資。這些情況往往會增加借貸成本，如果再次發生，我們的借貸成本可能會增加，我們的業務或投資可能更難獲得融資。
勞資糾紛可能會擾亂我們的運營，並對我們任何業務的盈利能力造成不利影響。
我們業務各個部分的相當數量的員工都受到集體談判協議的保護，包括我們主題公園和度假村的員工以及作家、導演、演員、製作人員和受僱於DMED的其他人。此外，製造和銷售我們的消費產品的許可證持有者和零售商的員工，以及節目內容提供商(如體育聯賽)的員工可能會受到與其僱主的勞動協議的保護。一般來説，涉及我們的員工或銷售我們的消費產品或節目內容提供商的被許可人或零售商的員工的勞資糾紛可能會擾亂我們的運營並減少我們的收入。解決糾紛或談判加價可能會增加我們的成本。
我們若干業務的季節性及我們若干產品供應的時機可能會加劇對我們營運的負面影響。
我們的每項業務通常會受到季節性變化及與產品供應時間有關的變化，包括以下各項：
•我們DPEP部門的收入隨着主題公園入住率和度假村入住率的變化而波動，這是由於度假旅行和休閒活動的季節性以及季節性消費者購買行為造成的，這通常會導致公司第一和第四財季的收入增加。上座率和度假村入住率的高峯期通常出現在學校放假的夏季月份以及初冬和春假期間。我們的公園、度假村和體驗正在或可能正在減少運力，或者已經或可能在這些時間段因新冠肺炎而關閉。此外，許可收入隨我們影院發行和有線電視節目播放的時間和表現而波動，其中許多已被推遲、取消或修改。
•電視網絡和電視臺的收入受到季節性廣告模式和收視率變化的影響。總體而言，廣告收入在秋季略高，而在夏季則略低。
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•內容銷售/許可的收入因各個分銷市場的內容發佈時間不同而波動。發行日期和方式由許多因素決定，其中包括競爭、假期和假期的時間安排以及新冠肺炎對各種分銷市場的影響。
•DTC的收入根據訂户數量和訂户費用或收入組合的變化、我們數字平臺上的收視率水平以及對體育和電影電視內容的需求而波動。其中每一項都可能取決於內容的可獲得性，而內容的可用性在一年中會因體育賽季、內容製作時間表和聯賽關閉等因素而不時變化。由於我們的DTC業務相對較新，我們對DTC季節性的理解所依據的數據有限。
因此，在典型的季節性需求旺盛時期對我們的業務產生負面影響，可能會對該業務全年的業績產生不成比例的影響。例如，新冠肺炎對各個旺季的持續影響，或者夏季旅遊旺季期間颶風對我們公園的破壞。
退休金及退休後醫療及其他僱員健康及福利福利成本持續上升可能會降低我們的盈利能力。
我們擁有約190,000名員工，其盈利能力受到養老金以及當前和退休後醫療福利成本的極大影響。由於我們無法控制的宏觀經濟因素，包括衞生保健費用的增加，我們可能會經歷這些費用的大幅增加。新冠肺炎的影響可能會導致醫保成本和費用的增加。此外，用於計算養老金和退休後醫療費用以及相關資產和負債的投資回報和貼現率的變化可能會波動，並可能在某些年份對我們的成本產生不利影響。這些宏觀經濟因素以及養卹金和退休後醫療計劃資產公允價值的下降可能會給提供養卹金和退休後醫療福利的成本帶來上行壓力，並可能增加未來的資金需求。我們不能保證我們會成功地限制成本增長，持續的上升壓力可能會降低我們業務的盈利能力。
更改或終止倫敦銀行同業拆息可能會對我們的借款成本產生不利影響。
我們的某些利率衍生品和部分債務以浮動利率計息，主要基於LIBOR，這可能會受到監管指導和/或改革的影響，這可能會導致我們當前或未來債務協議下的利率表現與過去不同，或導致其他意想不到的後果。2017年7月，負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)首席執行官宣佈，FCA將在2021年後不再説服或強制銀行提交計算LIBOR的利率。然而，2020年11月30日，洲際交易所基準管理局(IBA)表示，它將就2023年6月30日之後停止發佈大多數美元LIBOR期限的意圖進行諮詢。2021年3月5日，IBA確認將在2023年6月30日發佈隔夜、1、3、6和12個月美元LIBOR設置後立即停止發佈。IBA還打算在2021年12月31日發佈LIBOR後立即停止發佈1周和2個月的美元LIBOR設置。由聯邦儲備委員會和紐約聯儲召集的另類參考利率委員會(ARCC)已將有擔保的隔夜融資利率(SOFR)確定為推薦的美元LIBOR無風險替代利率。延長大多數美元LIBOR期限的終止日期將使現有的遺留美元LIBOR合約有更多時間到期，並提供更多時間繼續為從LIBOR過渡做準備。目前，無法預測對倫敦銀行同業拆借利率的任何終止、修改或其他改革，或建立替代參考利率，如SOFR，或任何其他參考利率，將對公司或其借款成本產生什麼影響。
收購風險
我們的綜合負債在完成對TFCF的收購後大幅增加，並由於新冠肺炎的影響而進一步增加。債務水平的增加可能會對我們產生不利影響，包括降低我們的業務靈活性。
由於在2019財年收購TFCF，公司的淨負債大幅增加。債務增加的影響可能包括降低我們的財務靈活性，以及降低我們應對不斷變化的商業和經濟狀況的靈活性，例如新冠肺炎等提出的情況。負債水平的增加還可能減少可用於資本支出、股票回購和股息以及其他活動的資金，並可能為我們創造相對於其他債務水平較低的公司的競爭劣勢。該公司已經宣佈，在恢復到更正常的經營環境之前，不會宣佈進一步的股息。由於新冠肺炎對財務業績的S影響，導致某些信用評級機構下調了對我們信用評級的評估，我們的槓桿率有所上升，預計至少在短期內仍將保持較高水平。我們的債務評級可能會進一步下調，這可能會對我們的借款成本產生負面影響。
完成對TFCF的收購增加了我們在國際經營中的風險敞口。
我們是一家多元化的娛樂公司，在全球範圍內提供娛樂、旅遊和消費產品。儘管我們的許多企業越來越依賴美國以外消費者對我們的產品和產品的接受，與TFCF的結合增加了國際業務對我們未來運營、增長和前景的重要性。
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目錄
完成TFCF收購後以及COVID-19，我們的國際運營風險有所增加。
TFCF的收購和整合以及Hulu看跌期權/看漲期權可能會導致額外的成本和支出。
我們已經並可能繼續產生與TFCF收購和整合以及與NBCU的Hulu看跌/看漲協議相關的專業服務以及其他交易和融資成本的大量成本、費用和費用。我們還可能產生收購TFCF時未預期的會計和其他成本，包括我們已建立儲備金或未來可能導致儲備金的成本。此類成本可能會對公司的自由現金流產生負面影響。
一般風險
公司的修訂和重述的章程規定，在法律允許的最大範圍內，特拉華州的大法官法院將是公司和股東之間某些法律訴訟的獨家論壇，這可能會增加索賠的成本，阻止索賠或限制公司的能力，公司股東可以向股東認為更有利於與公司或公司董事、高級職員或其他僱員發生糾紛的司法論壇提出索賠。
公司的修訂和重述的章程規定，在法律允許的最大範圍內，除非公司書面同意選擇替代法院，特拉華州的高等法院將是任何（i）代表公司提起的衍生訴訟或訴訟的唯一和專屬法院，（ii）聲稱公司任何現任或前任董事、高級職員或股東違反對公司或公司股東的受信責任的任何訴訟或法律程序，（iii）根據特拉華州一般公司法任何條文提出申索或尋求強制執行任何權利、義務或補救的任何訴訟或法律程序（“公司註冊證書”）、公司註冊證書或本附例（每項可不時修訂），（iv）《特拉華州普通公司法》授予特拉華州高等法院管轄權的任何訴訟或程序，（v）或主張受內政原則管轄的要求的任何行動或程序。法院條款的選擇可能會增加提出索賠的成本，阻止索賠或限制股東在其認為有利於與公司或公司董事、高級管理人員或其他僱員的糾紛的司法論壇上提出索賠的能力，這可能會阻止對公司或公司董事、高級管理人員和其他僱員的此類訴訟。或者，如果法院發現公司修訂和重述的章程中包含的法院選擇條款在訴訟中不適用或不可執行，公司可能會在其他司法管轄區產生與解決該訴訟相關的額外費用。本公司經修訂和重述的細則中的專屬法院條款將不排除或收縮根據聯邦證券法（包括經修訂的1934年證券交易法）或經修訂的1933年證券法（經修訂）或根據其頒佈的相應規則和法規）提起的訴訟的專屬聯邦或並行管轄權的範圍。
項目1B。未解決的員工意見
該公司尚未收到SEC工作人員對其在2021財年結束前180天或更長時間發佈且仍未解決的定期或當前報告的書面評論。
項目2.財產
本公司及其附屬公司的公園和度假村位置以及其他物業載於標題下的第1項 迪士尼樂園、體驗和產品.本公司擁有的影視圖書館及電視臺，見標題第1項 迪士尼媒體和娛樂發行.
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目錄
本公司及其附屬公司於全球擁有及租賃物業。除上述物業外，下表提供其他重要物業及相關業務分部的簡要描述。
位置財產/
近似大小		使用業務細分市場
加利福尼亞州伯班克及周邊城市(1)
土地(201英畝)和建築物(4695,000英尺)2)
自有辦公室/生產/倉庫（包括240 000英尺2轉租給第三方租户)
公司/DMed/DPEP
加利福尼亞州伯班克及周邊城市(1)
建築物（1，806，000英尺2)
租賃辦公室/倉庫公司/DMed/DPEP
加州洛杉磯
土地(22英畝)和建築物(600,000英尺)2)
自有辦公室/製作/技術企業/DMED
加州洛杉磯
建築物（2，267，000英尺2)
租賃辦公室/製作/技術/劇院（包括118，000英尺2轉租給第三方租户)
公司/DMed/DPEP
紐約州紐約市
建築物(51,000英尺2)
自有辦公室/製作/技術企業/DMED
紐約州紐約市
土地（2英畝）和建築物（2，716，000英尺2)
租賃辦公室/製作/影院/倉庫(包括676,000英尺2轉租給第三方租户)
公司/DMed/DPEP
康涅狄格州布裏斯托爾
土地(117英畝)和建築物(1,174,000英尺2)
自有辦公室/製作/技術DMed
康涅狄格州布裏斯托爾
建築物(512,000英尺2)
租賃辦公室/倉庫/技術DMed
加利福尼亞州埃默裏維爾
土地(20英畝)和建築物(430,000英尺2)
自有辦公室/製作/技術DMed
加利福尼亞州埃默裏維爾
建築物(80,000英尺2)
租用的辦公室/存儲DMed
加州舊金山
建築物（642，000英尺2)
租賃辦公室/製作/技術/大區(包括47,000英尺2轉租給第三方租户)
企業/DMED
美國和加拿大土地和建築物(多個地點和大小)自有和租賃辦公室/製作/發射機/影院/倉庫公司/DMed/DPEP
歐洲、亞洲、澳大利亞和拉丁美洲
建築物(多個地點和大小)租賃辦公室/倉庫/零售/住宅公司/DMed/DPEP
(1)周邊城市包括加利福尼亞州格倫代爾、加利福尼亞州北好萊塢和加利福尼亞州太陽谷
項目3.法律訴訟
誠如綜合財務報表附註15所披露，本公司從事若干法律事宜，附註15所載有關若干法律事宜的披露以引用方式納入本報告。
本公司連同在某些情況下其若干董事及高級職員，在涉及版權、違反合約及與其業務運作有關的其他各種索償的其他法律訴訟中，均為被告。管理層預計公司不會因這些行動而承擔任何重大責任。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
關於我們的執行官員的信息
本公司的執行人員每年在股東年會之後的董事會組織會議上選舉產生，並視情況在其他董事會會議上選舉產生。各行政人員均已受聘於本公司於下表及有關附註所示的一項或多項職位。每位行政人員均已受僱於本公司超過五年。
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目錄
截至2021年10月2日，公司執行人員如下：
名字年齡標題執行人員
警官，自那以後
羅伯特·A·艾格70
執行主席(1)
2000
羅伯特·A·查佩克62
首席執行官(2)
2020
艾倫·N·佈雷弗曼73
高級執行副總裁總裁總法律顧問兼祕書長
2003
克里斯汀·M·麥卡錫66
高級執行副總裁總裁兼首席財務官(3)
2005
保羅·理查森56
高級執行副總裁總裁兼首席人力資源官(4)
2021
澤尼亞灣木柵65
高級執行副總裁企業傳播(5)
2018
(1)伊格爾先生被任命為執行董事長，自2020年2月24日起生效。他自二零一二年三月起出任董事會主席。他於2005年10月至2020年2月擔任首席執行官。
(2)Chapek先生於2020年2月24日被任命為首席執行官。自2018年迪士尼樂園、體驗和產品部門成立以來，他一直擔任迪士尼樂園、體驗和產品部門的主席，在此之前，他自2015年以來一直擔任迪士尼樂園和度假村的主席。
(3)McCarthy女士於2015年6月30日被任命為高級執行副總裁兼首席財務官。她曾於2000年至2015年擔任公司房地產、聯盟和財務主管執行副總裁。
(4)任命李嘉誠先生為高級執行副總裁總裁兼首席人力資源官，自2021年7月1日起生效。2007年，他曾是娛樂體育節目電視網人力資源部的高級副總裁。
(5)Mucha女士於2016年8月被任命為企業傳播高級執行副總裁。她於2005年3月擔任企業傳播執行副總裁。
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目錄
第II部
項目5.公司普通股市場、相關股東事項及發行人購買權益證券
本公司的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為“DIS”。
該公司沒有支付與2020財年運營有關的股息，也沒有宣佈或支付與2021財年運營有關的股息。從長遠來看，我們預計股息仍將是我們資本配置戰略的一部分。然而，就目前而言，我們預計在我們回到更加正常化的運營環境之前，不會宣佈分紅。在宣佈派息之前，公司不打算就其未來派息的意圖發表聲明。
截至2021年10月2日，登記在冊的普通股股東人數約為813,000人。
下表提供了在截至2021年10月2日的季度內，公司根據交易法第12節登記的公司購買股權證券的信息：
期間
總人數
的股份。
購得(1)
加權
平均價格
每股派息1美元		總人數：
的股份。
購得
作為該計劃的一部分
公開地
已宣佈：
計劃或
節目
最大值
用户數量
股份
還可能被
購得
在.之下
計劃或
節目(2)
2021年7月4日至2021年7月31日15,923$180.39—不適用
2021年8月1日至2021年8月31日15,510176.90—不適用
2021年9月1日至2021年10月2日15,493179.52—不適用
總計46,926178.95—不適用
(1)在公開市場上購買了46，926股股票，為華特迪士尼投資計劃（WDID）的參與者提供股票。這些購買並非根據公開宣佈的回購計劃或計劃進行。
(2)不適用，因為公司不再有股票回購計劃或計劃。
第六項。[已保留]
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目錄
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
合併結果
(單位：百萬，不包括每股數據)
 20212020更改百分比
更好
(更糟)
收入：
服務$61,768  $59,265  4  %
產品5,650  6,123  (8) %
總收入67,418  65,388  3  %
成本和支出：
服務費用(不包括折舊和攤銷)(41,129) (39,406) (4) %
產品成本(不包括折舊和攤銷)(4,002) (4,474) 11  %
銷售、一般事務、行政事務及其他(13,517) (12,369) (9) %
折舊及攤銷(5,111) (5,345) 4  %
總成本和費用(63,759) (61,594) (4) %
重組和減值費用(654) (5,735) 89  %
其他收入，淨額201  1,038  (81) %
利息支出，淨額(1,406) (1,491) 6  %
被投資單位收入中的權益，淨額761  651  17  %
所得税前持續經營的收入(虧損)2,561  (1,743) NM
持續經營所得所得税(25) (699) 96  %
持續經營的淨收益(虧損)2,536  (2,442) NM
已終止業務的損失，扣除所得税收益分別為9美元和10美元(29) (32) 9  %
淨收益(虧損)2,507  (2,474) NM
可歸因於非控制性和可贖回非控制性權益的持續經營淨收益(512) (390) (31) %
可歸因於迪士尼的淨收益(虧損)$1,995  $(2,864) NM
迪士尼每股收益(虧損)：
稀釋(1)
持續運營$1.11  $(1.57)NM
停產經營(0.02)(0.02)—  %
$1.09   $(1.58)NM
基本信息(1)
持續運營$1.11 $(1.57)NM
停產經營(0.02)(0.02)—  %
$1.10 $(1.58)NM
已發行普通股和等值普通股的加權平均數：
稀釋1,8281,808
基本信息1,8161,808
(1)由於四捨五入，總數可能不等於列的總和。

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目錄
信息組織
管理層的討論和分析提供了關於公司財務業績和狀況的説明，應與所附財務報表一起閲讀。它包括以下部分：
•重大發展
•合併結果和非分段項目
•業務細分結果
•公司和未分配的分攤費用
•重組活動
•流動性與資本資源
•補充擔保人財務信息
•關鍵會計政策和估算
•前瞻性陳述
在項目7中，我們討論2021財年和2020財年的結果，並將2021財年的結果與2020財年的結果進行比較。關於2019財年結果的討論以及2020財年結果與2019財年結果的比較，可在公司截至2020年10月3日的財政年度Form 10-K年度報告的更新第II部分第7項中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”中找到，見本公司於2021年4月1日提交的8-K報表附件99.1.
重大發展
新冠肺炎大流行
自2020年初以來，世界一直並將繼續受到新冠肺炎及其變種的影響。新冠肺炎和防止其傳播的措施在許多方面對我們的細分市場產生了影響，最明顯的是在DPEP細分市場，我們的主題公園和度假村關閉，郵輪航行和導遊暫停。自2020年5月以來，這些業務在不同時間恢復，通常是運力下降。我們推遲了，在某些情況下，縮短或取消了戲劇上映，舞臺劇表演從2020年3月起暫停。舞臺劇業務在2021財年第一季度恢復，總體上是在減少運力。影院一直受到容量限制和政府對新冠肺炎限制的要求或指導意見的變化。我們在內容製作和可獲得性方面經歷了重大中斷，包括2020財年和2021財年主要體育直播節目的延遲，以及2020年3月大部分電影和電視製作的暫停。雖然電影和電視製作在2020財年第四季度開始普遍恢復，但我們繼續看到製作活動中斷，這取決於當地的情況。影院上映和製作延遲的減少限制了在影院上映後在發行窗口銷售的電影內容的可用性。
針對新冠肺炎對我們業務的影響，我們已經採取了一系列緩解措施。我們在2020年3月和5月通過發行優先票據大幅增加了現金餘額。公司沒有就2020財年的運營支付股息，也沒有宣佈或支付與2021財年的運營相關的股息；暫停了某些資本項目；減少了某些可自由支配的支出(如營銷支出)；在2020財年減少了數月的管理層薪酬，並在2020財年暫時取消了董事董事會的聘用人和委員會費用。此外，我們解僱了超過120,000名員工(他們繼續領取公司提供的醫療福利)，其中大多數人已經從休假中回來，因為運營已經重新開始。2020財年末，公司宣佈了裁員計劃，並於2021財年上半年基本完成。我們未來可能會採取其他緩解措施，例如籌集更多資金；不宣佈未來的股息；減少或不支付某些付款，如對我們的養老金和退休後醫療計劃的一些繳費；進一步暫停資本支出，減少電影和電視內容投資；或實施額外的休假或削減；或修改我們的運營策略。其中一些措施可能會對我們的業務產生不利影響。
自2020財年第二季度以來，新冠肺炎對運營收入影響最大的是DPEP部分，原因是關閉和/或運營能力減少導致收入損失。儘管與2020財年下半年相比，2021財年下半年我們的DPEP業務重新開業，業績有所改善，但我們繼續受到運營能力下降的影響。與2020財年相比，新冠肺炎在2021財年的DMED部門也產生了負面影響，因為體育賽事直播回放帶來的更高廣告收入被更高的體育節目成本所抵消。我們的其他電影和電視發行業務受到重大電影發行推遲或取消造成的收入損失的影響，但部分被因電影成本攤銷、營銷和發行成本降低而避免的成本所抵消。新冠肺炎對2021財年和2020財年業績的影響並不一定表明對未來期間業績的影響。
32
目錄
這些中斷的影響及其對我們財務和運營業績的不利影響的程度將取決於此類中斷持續的時間長度，而這又將取決於目前未知的新冠肺炎及其變體影響的持續時間和嚴重程度，以及除其他外，政府為應對新冠肺炎而採取的行動的影響和持續時間，以及個人和公司未來在健康事務方面的風險承受能力。
我們的業務已經並將繼續產生額外的成本，以滿足政府法規以及我們員工、客人和人才的安全。例如，當我們重新開放主題公園和零售店時，我們已經並將繼續承擔額外的託管服務、個人防護設備、温度篩選和測試、消毒劑和清潔用品和標牌等費用。電影和電視內容的製作也產生了類似的成本，包括體育賽事直播，製作可能需要更長的時間才能完成。這些費用的時間、持續時間和程度將取決於我們恢復運營的時間和範圍。在2021財年，這些成本總計約為10億美元。其中一些成本已經資本化，並將在未來幾個時期攤銷。由於新冠肺炎的持續時間尚不清楚，因此無法準確估計新冠肺炎對我們未來運營的影響，儘管我們估計2022財年的影響略低。此外，我們不再受益於與某些企業關閉有關的某些節省，例如相關的休假。我們業務的重新開業或關閉取決於適用的政府要求，這些要求因地點而異，並受到持續變化的影響。
此外，見第一部分，第1A項。風險因素-新冠肺炎對我們業務的不利影響將持續一段未知的時間，並可能繼續影響我們的某些關鍵收入來源。
直接面向消費者
該公司通過我們自己的DTC流媒體服務顯著增加了對品牌電影和劇集內容的發行的關注。因此，我們放棄了將這些內容出售給電視/SVOD市場第三方的某些許可收入。由於對DTC產品的投資，我們還預計將放棄收入，因為我們關閉了某些市場的渠道。此外，我們正在增加節目和製作投資，為我們的DTC產品創造獨家內容。
合併結果和非分段項目
公司的財政年度結束是在最接近9月30日的星期六，由52周組成，例外的是大約每六年一次，我們每年有53周。2020財年是為期53周的一年，從2019年9月29日開始，到2020年10月3日結束。我們估計，2020財年運營的額外一週帶來了上一年約2億美元的税前收益，主要是DMED部分。
2021財年的收入增長了3%，即20億美元，達到674億美元；迪士尼的淨收入增加了49億美元，收入達到20億美元；迪士尼持續運營的稀釋後每股收益增加到1.11美元，而上一年的虧損為1.57美元。本年度每股盈餘增加是由於與上一年度於國際渠道業務確認的商譽及無形資產減值作比較、本年度所得税優惠較上一年度的税項開支及公允價值攤銷較低所致，以及因TFCF收購及合併Hulu(合稱TFCF及Hulu收購攤銷)而增加的電影及電視成本及無形資產的攤銷。這些增長被淨投資收益下降和DMED部門運營收入下降部分抵消。
收入
2021財年的服務收入增長了4%，即25億美元，達到618億美元，這是由於DTC訂閲收入增加，廣告收入增長，以及較小程度的商品許可收入增加。這些增長被電視/SVOD發行收入的下降、影院收入的下降、我們的公園和體驗業務收入的下降以及較小程度的電子家庭娛樂銷售的下降所部分抵消，所有這些都反映了新冠肺炎的影響。公園和體驗的減少是由於關閉的客流量較低/運營能力普遍下降，但部分被平均客人支出的增加所抵消。電視/SVOD發行收入的下降也反映了從向第三方許可我們的內容到在我們的DTC流媒體服務上分發內容的轉變。
2021財年產品收入下降8%，即5億美元，至57億美元，原因是家庭娛樂量下降，以及公園和體驗的商品、食品和飲料銷售額下降，因為客流量的下降被平均客人支出的增加部分抵消。
成本和開支
2021財年的服務成本增加了4%，即17億美元，達到411億美元，原因是迪士尼+和Hulu的節目、製作和技術成本上升，以及體育節目成本上升。體育節目成本的增加是由於nba、板球、大學橄欖球和足球賽事，其中許多由於新冠肺炎而從2020財年轉移到2021財年。這些增長被電影和電視製作成本、攤銷和發行成本減少部分抵消。
33
目錄
內容銷售/許可反映了我們的園區和體驗業務的收入減少，在較小程度上也減少了銷量。
2021財年產品成本下降11%，即5億美元，至40億美元，原因是我們主題公園和度假村的商品、食品和飲料銷售額下降，以及家庭娛樂量減少。
2021財年的銷售、一般、行政和其他成本增加了9%，即11億美元，達到135億美元，這是因為Direct-to-Consumer和Line Networks的營銷成本上升，但部分被內容銷售/許可的營銷成本下降所抵消。
折舊及攤銷成本下降4%，或2億美元，至51億美元，這是由於收購TFCF和Hulu的無形資產攤銷減少，以及我們的主題公園和度假村的折舊減少。
重組和減值費用
2021財年的重組和減值費用為7億美元，原因是與關閉一家動畫工作室和關閉北美和歐洲大量迪士尼品牌零售店有關的4億美元資產減值和遣散費，以及與整合TFCF和DPEP裁員相關的3億美元遣散費和其他成本。
2020財年的重組和減值費用為57億美元，這是由於我們國際渠道業務的商譽和無形資產減值費用50億美元，以及與收購和整合TFCF和我們的DPEP部門相關的8億美元遣散費和其他成本。
其他收入(費用)，淨額
(單位：百萬)20212020%的變化
更好(更差)
fuboTV增益$186   $—   NM
德國自由貿易協定126   —   NM
DraftKings獲得(損失)(111)  973   NM
Endemol閃耀收益— 65 —  %
其他收入，淨額$201   $1,038   (81) %
2021財年，該公司從出售對fuboTV Inc.的投資中確認了1.86億美元的收益（fuboTV收益）、出售德國免費電視（FTA）電視網絡50%權益獲得1.26億美元收益（德國FTA收益）以及1.11億美元的非現金損失，以調整我們對DraftKings，Inc.的投資。至公允價值（DraftKings收益（損失））。
2020財年，該公司確認了9.73億美元的DraftKings收益和出售Endemol Shine Group 50%權益的6500萬美元收益（Endemol Shine收益）。
利息支出，淨額
(單位：百萬)20212020%的變化
更好(更差)
利息支出$(1,546)  $(1,647)  6  %
利息收入、投資收入和其他140 156 (10) %
利息支出，淨額$(1,406)  $(1,491)  6  %
利息費用的減少主要是由於平均利率下降和資本化利息增加，但部分被平均債務餘額增加所抵消。
利息收入、投資收入和其他收入的減少是由於服務成本以外的養老金和退休後福利成本較高，但部分被投資損失較低所抵消。
被投資人收入中的權益
被投資人收入中的權益增加了1.1億美元，達到#美元761由於來自A+E電視網絡和塔塔天空有限公司的收入增加以及投資減值減少，本年度收入增加。
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目錄
有效所得税率
20212020
所得税前持續經營的收入(虧損)$2,561  $(1,743) 
持續經營業務所得税開支25 699 
實際所得税率-持續經營業務1.0%(40.1)%
本年度的實際所得税税率低於美國法定税率，這是由於與前幾年相關的有利調整和基於員工股票的獎勵的額外税收優惠，部分被我們無法確認税收優惠的海外虧損的不利影響所抵消。上一年的實際所得税税率包括商譽減值的不利影響，這是不可扣税的，高於我們無法確認税收優惠的外國收益和外國虧損的美國法定税率。
非控制性權益
(單位：百萬)20212020%的變化
更好(更差)
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益
$(512)$(390)(31)%
非控股權益所帶來的持續經營淨收入增加，是由於上海迪士尼度假區、我們的DTC體育業務及香港迪士尼度假區的虧損減少，以及BAMTech可贖回非控股權益的公允價值增加所致。這些增長被ESPN較低的業績部分抵消。
應佔非控股權益的淨收入按特許權使用費及管理費、融資成本及所得税(視情況而定)後的收入釐定。
影響本年度業績的若干項目
2021財年的業績受到以下因素的影響：
•TFCF和Hulu收購攤銷24.18億美元
•重組和減值費用6.54億美元
•fuboTV收益1.86億美元，德國FTA收益1.26億美元，DraftKings虧損1.11億美元
2020財年的業績受到以下因素的影響：
•善意和無形資產減損49.53億美元，重組費用7.82億美元
•TFCF和Hulu收購攤銷28.46億美元
•DraftKings獲得9.73億美元，Endemol Shine獲得6500萬美元
這些項目對每股收益的影響摘要如下：
(單位：百萬，不包括每股數據)税前收益(虧損)
税收優惠(費用)(1)
税後收益(虧損)
每股收益有利(不利)(2)
截至2021年10月2日的年度：
TFCF和Hulu收購攤銷(3)
$(2,418)  $562   $(1,856)  $(1.00)  
重組和減值費用(654)  152   (502)  (0.27)  
fuboTV和德國FTA的收益，部分被DraftKings的損失抵消201 (46)155   0.08   
總計$(2,871)  $668   $(2,203)  $(1.18)  
截至2020年10月3日的年度：
重組和減值費用$(5,735)  $571   $(5,164)  $(2.86)  
TFCF和Hulu收購攤銷(3)
(2,846)  662   (2,184)  (1.17)  
DraftKings和Endemol Shine獲勝1,038   (242)  796   0.44   
總計$(7,543)$991 $(6,552)$(3.59)
(1)税收優惠/費用調整是根據影響可比性的個別項目適用的税率確定的。
(2)每股收益扣除非控股權益（如適用）。由於四捨五入，總計可能不等於該欄的總和。
(3)包括與TFCF股權投資對象有關的無形資產攤銷。
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目錄
業務細分結果
以下是對我們業務部門的主要收入和費用類別的討論。每個部門的成本和支出包括運營費用、銷售、一般、行政和其他成本以及折舊和攤銷。銷售、一般、行政和其他成本包括第三方和內部營銷費用。
我們的DMED部門主要通過三個重要的業務線/分銷平臺產生收入：線性網絡、直接面向消費者和內容銷售/許可。支持這些業務/發行平臺的編程和製作成本主要由三個內容創作集團產生：工作室、通用娛樂和體育。節目和製作成本包括所獲得的許可節目權（包括體育轉播權）的攤銷、資本化製作成本（包括參與費和剩餘費）的攤銷以及與新聞和體育等現場節目相關的製作成本。
Line Networks業務的收入來自聯屬費用和廣告銷售，以及將體育節目轉授給第三方的費用。運營費用包括節目和製作成本、技術支持成本、運營勞動力和分銷成本。
Direct-to-Consumer業務的收入來自訂閲費、廣告銷售、按次付費和Premier訪問費。運營費用包括節目和製作成本、技術支持成本、運營勞動力和分銷成本。運營費用還包括支付給Line Networks的轉播權、Line Network Feed和其他服務的費用。
內容銷售/授權業務的收入來自在電視/SVOD和家庭娛樂市場銷售電影和插曲電視內容、在影院市場發行電影、授權我們的音樂版權、銷售舞臺劇表演的門票以及授權我們的知識產權在舞臺劇中使用。運營費用包括節目和製作成本、分銷費用和銷售成本。
我們的DPEP部門主要來自主題公園門票的銷售、主題公園和度假村的食品、飲料和商品的銷售、酒店客房間夜費、郵輪度假的銷售、度假會物業的銷售和租賃、授權我們的知識產權使用消費品的版税以及品牌商品的銷售。收入還來自贊助和聯合品牌機會、房地產租金和銷售，以及東京迪士尼度假區的特許權使用費。重大費用包括運營勞動力、銷售商品的成本、基礎設施成本、折舊和其他運營費用。基礎設施費用包括信息系統費用、維修和維護費用、水電費和燃料費、財產税、零售佔用費、保險費和運輸費。其他運營費用包括用品、佣金和娛樂產品等項目的成本。
本公司根據分部營業收入評估其經營分部的業績，管理層使用分部營業收入總額作為衡量經營業務整體業績的指標。部門營業收入總額不是由GAAP定義的財務指標，應與相關的GAAP財務指標一起審查，並且可能無法與其他公司報告的類似標題指標進行比較。該公司認為，有關部門營業收入總額的信息有助於投資者評估公司業務組合的經營結果的變化，而不是影響淨收入的業務運營以外的因素。
下表對持續業務的所得税前收入(虧損)與部門營業收入總額進行了核對：
(單位：百萬)20212020更改百分比
更好(更差)
所得税前持續經營的收入(虧損)$2,561   $(1,743)  NM
加(減)：
公司和未分配的分攤費用928   817   (14) %
重組和減值費用654   5,735   89  %
其他收入，淨額(201)  (1,038)  (81) %
利息支出，淨額1,406   1,491   6  %
TFCF和Hulu收購攤銷2,418   2,846   15  %
部門總營業收入$7,766   $8,108   (4) %
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目錄
以下為分部收入及營業收入摘要：
(單位：百萬)20212020更改百分比
更好(更差)
收入：
迪士尼媒體和娛樂發行$50,866 $48,350 5  %
迪士尼樂園、體驗和產品16,552 17,038 (3) %
$67,418   $65,388   3  %
部門營業收入：
迪士尼媒體和娛樂發行$7,295 $7,653 (5) %
迪士尼樂園、體驗和產品471 455 4  %
$7,766   $8,108   (4) %
迪士尼媒體和娛樂發行
DMED分部的收入及經營業績如下：
(單位：百萬)20212020更改百分比
更好(更差)
收入：
線性網絡$28,093   $27,583   2  %
直接面向消費者16,319 10,552 55  %
內容銷售/許可和其他7,346 10,977 (33) %
取消段內收入(1)
(892)(762)(17) %
$50,866 $48,350 5  %
部門營業收入(虧損)：
線性網絡$8,407 $9,413 (11) %
直接面向消費者(1,679) (2,913)42  %
內容銷售/許可和其他567 1,153 (51) %
$7,295 $7,653 (5) %
(1) 反映了線性網絡從其他DMED業務收取的費用，以獲得我們的線性網絡和相關服務的傳輸權。
線性網絡
Linear Networks的經營業績如下：
(單位：百萬)20212020更改百分比
更好(更差)
收入
代銷商費用$18,652   $18,691   —  %
廣告8,853   8,252   7  %
其他588   640   (8) %
總收入28,093   27,583   2  %
運營費用(16,808)  (15,309)  (10) %
銷售、一般事務、行政事務及其他(3,491)  (3,330)  (5) %
折舊及攤銷(168)  (262)  36  %
被投資人收入中的權益781   731   7  %
營業收入$8,407   $9,413   (11) %
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目錄
收入
附屬公司收入如下：
(單位：百萬)20212020%的變化
更好(更差)
國內頻道$15,244   $15,018 2  %
國際渠道3,408 3,673 (7) %
$18,652 $18,691   —  %
國內渠道聯屬公司收入的增長是由於合同費率提高而增加了7%，但由於訂户減少而減少了4%，與上一年額外運營一週相比，減少了2%，部分抵消了這一增長。
國際渠道的附屬公司收入下降是由於渠道關閉（主要是歐洲和亞洲）導致訂閲者減少而減少了4%，與上一年額外運營一週相比減少了2%，以及不利的外匯影響減少了1%。
廣告收入如下：
(單位：百萬)20212020%的變化
更好(更差)
電纜$3,681   $3,648 1  %
廣播3,239 3,278 (1) %
國內頻道6,920 6,926 —  %
國際渠道1,933 1,326   46  %
$8,853 $8,252 7  %
有線電視廣告收入的增長是由於費率提高而增加了10%，但由於印象減少而減少了6%，與上一年的額外運營周相比減少了4%，部分抵消了這一增長。印象的減少反映了平均收視率的下降，但部分被更高的單位交付所抵消。
廣播廣告收入減少的主要原因是由於ABC的印象減少而減少了7%，與上一年增加的運營周相比減少了2%，但由於ABC的較高費率增加了4%和所屬電視臺增加了4%，部分抵消了這一下降。印象的減少反映了平均收視率的下降，但部分被更高的單位交付所抵消。所有電視臺的增長主要是因為反映政治廣告的費率較高。
國際頻道廣告收入的增長是由於更高的印象增加了43%，反映了平均收視率的增加，6%來自更高的費率，2%來自有利的匯率影響，但與上一年增加的運營周相比減少了5%，部分抵消了這一增長。印象的增加是由於本年度直播的體育賽事，而前一年沒有播出，主要是印度超級聯賽(IPL)板球比賽。
由於不利的匯率影響，其他收入減少了5200萬美元，從6.4億美元降至5.88億美元。
成本和開支
運營費用如下：
(單位：百萬)20212020%的變化
更好(更差)
節目和製作成本
電纜$(9,353)  $(8,538)  (10) %
廣播(2,767)(2,605)(6) %
國內頻道(12,120)(11,143)(9) %
國際渠道(3,139)(2,693)(17) %
(15,259)(13,836)(10) %
其他運營費用(1,549)(1,473)(5) %
$(16,808)$(15,309)(10) %
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目錄
有線電視節目和製作成本的增加是由於體育賽事實況轉播的時間安排，但與前一年增加的運營周相比，部分抵消了這一增長。由於新冠肺炎的原因，自2020年3月以來，活動一直被推遲。最顯著的影響是由於NBA和大學橄欖球比賽從2020財年轉移到本財年。
廣播公司節目和製作費用增加的原因是平均節目費用增加，反映了保健和安全措施的增量費用。
國際頻道節目和製作費用增加的原因是體育節目費用增加，但與前一年增加的一週業務相比以及頻道關閉的影響部分抵消了增加的費用。較高的體育節目成本是由於IPL板球比賽從2020財年轉移到本年度而導致現場體育賽事的時間安排。
銷售、一般行政和其他成本增加了1.61億美元，從33.3億美元增加到34.91億美元，這是因為FX Channel和ABC的營銷成本上升，反映出本年度首映的電影更多，但部分被壞賬支出下降所抵消。
折舊和攤銷減少9400萬美元，從2.62億美元減少到1.68億美元，主要是由於技術資產和相關折舊主要在Line Networks和內容銷售/許可之間轉移，以及前一年的其他和更高的資產註銷。
被投資人收入中的權益
來自股權投資的收入增加了5000萬美元，從7.31億美元增加到7.81億美元，這主要是由於A+E電視網絡的收入增加，節目銷售增加和節目成本下降，但部分被廣告收入下降和營銷成本上升所抵消。
來自線性網絡的運營收入
營業收入下降11%，從94.13億美元降至84.07億美元，原因是有線電視和廣播業務的收入減少，但國際頻道的收入增加和股權投資的收入增加部分抵消了這一下降。
下表提供了線性網絡的補充收入和營業收入詳情：
(單位：百萬)20212020%的變化
更好(更差)
補充收入詳細信息
國內頻道$22,463   $22,244   1  %
國際渠道5,630   5,339   5  %
$28,093   $27,583   2  %
補充營業收入明細
國內頻道$6,594   $7,708   (14) %
國際渠道1,032   974   6  %
被投資人收入中的權益781   731   7  %
$8,407   $9,413   (11) %
直接面向消費者
直通消費者的運營結果如下：
(單位：百萬)20212020%的變化
更好(更差)
收入
訂閲費$12,020   $7,645   57  %
廣告3,366   2,357   43  %
電視/SVOD分發和其他933   550   70  %
總收入16,319   10,552   55  %
運營費用(13,234)  (10,078)  (31) %
銷售、一般事務、行政事務及其他(4,435)  (3,126)  (42) %
折舊及攤銷(329)  (260)  (27) %
被投資單位損失中的權益 —   (1)  100  %
營業虧損$(1,679)  $(2,913)  42  %
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目錄
收入
訂閲費的增加是由於Disney+、Hulu以及ESPN+（較小程度上）的增長推動了訂户增加，以及Hulu、Disney+以及ESPN+（較小程度上）零售價格上漲導致費率上漲。
廣告收入的增加反映了印象度提高帶來的39%和Hulu增長帶來的費率提高帶來的3%。好感度上升是由於Hulu、Disney+以及ESPN+（較小程度上）的增長。
電視/SVoD發行量和其他收入的增加是由於Disney+ Premier Access收入的增加以及終極格鬥錦標賽（UFC）按次付費費用的增加。Disney+ Premier Access收入的增加是由於今年推出了四款遊戲， 黑寡婦,拉亞，叢林遊輪和克魯拉，與前一年的一次發佈相比，木蘭. UFC按次付費費用的增加反映了今年13場活動的好處，而上一年只有11場活動，而且定價更高。
下表列出了付費用户的數量(1)對於迪士尼+、ESPN+和Hulu，截至：
2021年10月2日2020年10月3日更改百分比
更好(更差)
迪斯尼+(2)
118.1 73.7 60  %
ESPN+17.1 10.3 66  %
葫蘆
僅限SVOD39.7 32.5 22  %
電視直播+SVOD4.0 4.1 (2) %
Hulu共計(3)
43.8 36.6 20  %
下表列出了每個付費用户的平均月收入(4)截至的財政年度：
20212020更改百分比
更好(更差)
迪斯尼+$4.08$4.80(15) %
ESPN+$4.57$4.355  %
葫蘆
僅限SVOD$12.86$12.245  %
電視直播+SVOD$81.35$67.2421  %
(1)反映我們確認訂閲收入的訂户。訂户自其有效取消日期起或由於支付方式失敗而不再是付費訂户。在美國，捆綁服務的訂户被算作捆綁服務中包括的每項服務(Disney+、Hulu和ESPN+)的付費訂户。在拉丁美洲，Star+是作為一項獨立的服務提供的，或者與Disney+一起提供。如果訂户擁有獨立的迪士尼+或Star+服務，或者同時擁有Disney+和Star+服務，則該訂户將被算作一個迪士尼+付費訂户。當我們彙總我們的DTC流媒體服務的付費訂户總數時，無論是單獨獲得、通過批發安排還是通過捆綁獲得，我們將其稱為付費訂閲。
(2)包括迪士尼+Hotstar和Star+。迪士尼+Hotstar於2020年4月3日在印度推出(作為原有Hotstar服務的轉換)，2020年9月5日在印度尼西亞推出，2021年6月1日在馬來西亞推出，2021年6月30日在泰國推出。迪士尼+Hotstar的每個付費訂户的月平均收入明顯低於其他市場的每個付費訂户的月平均收入。2021年8月31日，STAR+在拉丁美洲上線。
(3)由於四捨五入，總數可能不等於列的總和。
(4)每個付費用户的收入是根據該期間每個月的每月平均付費用户的平均值來計算的。月平均付費訂户的計算方法是月初和月末付費訂户數量之和除以2。迪士尼+每個付費訂户的平均月收入是使用該時期付費訂户的日均計算得出的。收入包括訂閲費、廣告(不包括向公司其他業務出售廣告位所獲得的收入)以及溢價和功能附加收入，但不包括Premier訪問和按次付費收入。每個訂户的平均收入是扣除捆綁服務的折扣後得出的。捆綁折扣根據每項服務的相對零售價單獨分配給每項服務。總體而言，批發安排的每個付費訂户的平均月收入低於我們直接或通過蘋果等第三方平臺獲得的訂户。
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目錄
迪士尼+每個付費用户的平均月收入從4.80美元下降到4.08美元，這是由於本年度迪士尼+Hotstar訂户的比例較高，但部分被本年度批發訂户比例下降和零售價格上漲所抵消。
ESPN+每個付費用户的月平均收入從4.35美元增加到4.57美元，這主要是由於2021年8月和2020年8月零售價格的上漲，但捆綁服務的更高訂户比例部分抵消了這一影響。
Hulu SVOD Only服務的每個付費用户的月平均收入從12.24美元增加到12.86美元，這主要是由於每個用户的廣告收入增加，批發用户的比例降低，以及每個用户的高級附加收入增加，但捆綁服務的用户比例增加部分抵消了這一增長。Hulu Live TV+SVOD服務的每個付費用户的平均每月收入從67.24美元增加到81.35美元，這是由於2020年12月零售價格上漲、每個用户的廣告收入增加，以及較小程度的每個用户的溢價和功能附加收入，但部分被捆綁服務的更高訂户比例所抵消。
成本和開支
運營費用如下：
(單位：百萬)20212020更改百分比
更好(更差)
節目和製作成本$(10,716) $(8,124) (32) %
其他運營費用(2,518) (1,954) (29) %
$(13,234) $(10,078) (31) %
節目和製作成本的增加是因為迪士尼+、Hulu和ESPN+的成本較高，程度較小。迪士尼+的增長是由於正在進行的擴張，包括在更多的市場推出。Hulu的成本上升是由於平均每月訂户增加和費率上漲推動了基於訂户的直播服務費用的增加。較高的ESPN+成本主要是由於新的足球節目轉播權，因本年度新增兩項賽事而導致的UFC節目轉播權成本上升，以及新的大學體育轉播權。其他運營費用，包括技術支持和分銷成本，由於迪士尼+正在進行的擴張而增加了分銷成本。
銷售、一般、行政和其他成本增加了13.09億美元，從31.26億美元增加到44.35億美元，這是因為持續擴張導致迪士尼+的營銷以及一般和行政成本上升。
在迪士尼+持續擴張的推動下，折舊和攤銷增加了6900萬美元，從2.6億美元增加到3.29億美元。
直接面向消費者的運營虧損
直接面向消費者的運營虧損減少了12.34億美元，從29.13億美元降至16.79億美元，原因是Hulu和ESPN+的業績有所改善，但迪士尼+的虧損增加部分抵消了這一影響。
內容銷售/許可和其他
內容銷售/許可和其他業務的經營業績如下：
(單位：百萬)20212020%的變化
更好(更差)
收入
電視/SVOD分發$4,206   $5,673   (26) %
影院發行920   2,134   (57) %
家庭娛樂1,014   1,802   (44) %
其他1,206   1,368   (12) %
總收入7,346   10,977   (33) %
運營費用(4,536)  (6,871)  34  %
銷售、一般事務、行政事務及其他(1,963)  (2,628)  25  %
折舊及攤銷(294)  (291)  (1) %
被投資人收益(虧損)中的權益14   (34)  NM
營業收入$567   $1,153   (51) %
41
目錄
新冠肺炎
我們的內容銷售/授權業務在許多方面都受到了新冠肺炎的影響。自2020年3月起，我們推遲、或在某些情況下縮短或取消了戲劇上映，舞臺劇表演暫停。舞臺劇業務在2021財年第一季度恢復，總體上是在減少運力。影院一直受到容量限制和政府對新冠肺炎不斷變化的要求或指導。我們在內容製作和可獲得性方面經歷了重大中斷，包括2020年3月暫停了大部分電影和電視製作。雖然影視製作大致在2020年第四季開始恢復，但我們仍會視乎本地情況而繼續看到製作活動中斷的情況。影院上映和製作延遲的減少限制了在影院上映後在發行窗口銷售的電影內容的可用性。
收入
電視/SVOD發行收入的下降反映了劇集和電影內容銷售的下降。劇集內容銷售額的下降主要是由於國土, 如何逍遙法外, 現代家庭, 格雷的解剖學和這就是我們與上一年的銷售額相比，Ratted, 那位政治家, 循環故事 和荒野.電影內容銷售額下降反映了由於COVID-19的影響以及從將內容授權給第三方轉向在我們的DT流媒體服務上分發，可用內容減少。
劇院發行收入的減少是由於上一年的業績 冰雪奇緣II和《星球大戰：天行者的崛起》，這兩份報告都是在COVID-19對我們業務產生影響之前發佈的。上一年發行的其他重要作品包括 瑪琳菲森：邪惡的情婦 和福特v法拉利，而今年包括 《尚志》與《十環傳》, 黑寡婦和自由人.
家庭娛樂收入下降是由於單位銷售額下降導致36%和平均淨有效定價下降導致5%。今年的新發行遊戲包括 木蘭, Raya and the Last Dragon和黑寡婦而上一年， 冰雪奇緣II, 《星球大戰：天行者的崛起》, 獅子王、玩具總動員4, 瑪琳菲森：邪惡的情婦, 向前, 福特v法拉利, 阿拉丁和Avengers：Endgame.平均淨有效定價的下降是由於新發行遊戲的組合較少，其銷售價格高於目錄遊戲。
其他收入的減少是由於舞臺劇收入減少，反映了COVID-19的影響，但盧卡斯影業特效業務因更多項目推動的收入增加而部分抵消了這一減少。
成本和開支
運營費用如下：
(單位：百萬)20212020更改百分比
更好(更差)
節目和製作成本$(3,611)$(5,729)37  %
分銷成本和銷售成本 (925)(1,142)19  %
$(4,536)$(6,871)34  %
節目和製作成本的下降是由於收入下降以及電影和電視成本減值導致的製作成本攤銷減少所致。
發行成本和銷售商品成本的下降主要是由於家庭娛樂量下降、本年度演出數量有限導致舞臺劇成本下降以及影院發行減少導致的影院發行成本下降，但盧卡斯影業的特效業務項目增加部分抵消了這一影響。
銷售、一般、行政和其他成本減少6.65億美元，從26.28億美元降至19.63億美元，主要是由於劇院和家庭娛樂營銷成本下降，其次是壞賬支出減少。
被投資人收益(虧損)中的權益
來自股票投資的收入增加了4800萬美元，從虧損3400萬美元增加到1400萬美元，這主要是由於塔塔天空有限公司的收入增加以及上一年沒有確認投資減值。
來自內容銷售/許可和其他方面的運營收入
來自內容銷售/授權和其他業務的營業收入減少5.86億美元，從11.53億美元降至5.67億美元，這主要是由於影院發行和家庭娛樂業績下降，但電影和電視成本減值的下降部分抵消了這一下降。
42
目錄
從與迪士尼媒體和娛樂分銷相關的分部運營收入中排除的項目
下表提供了與DMED部門相關的項目的補充信息，這些項目不包括在部門營業收入中：
(單位：百萬)20212020%變化更好（更差）
TFCF和Hulu收購攤銷(1)
$(2,410)  $(2,838)15  %
重組和減值費用(2)
(315)  (5,394)  94  %
德國自由貿易協定126   —   NM
(1)在本年度，電影和電視成本的攤銷為6.46億美元，無形資產的攤銷為17.49億美元。在前一年，電影和電視成本的攤銷為8.99億美元，無形資產的攤銷為19.13億美元。
(2)本年度包括與關閉一家動畫工作室有關的減值和遣散費，以及與TFCF整合有關的遣散費和合同終止費用。前一年包括商譽和無形資產減值以及與收購和整合TFCF有關的遣散費和合同終止費用。
迪士尼樂園、體驗和產品
DPEP分部的經營業績如下：
(單位：百萬)20212020%的變化
更好(更差)
收入
主題公園門票$3,848   $4,038   (5) %
公園和體驗商品、食品和飲料3,299   3,441   (4) %
度假村和度假村2,701   3,402   (21) %
商品許可和零售5,241   4,721   11  %
公園發牌和其他1,463   1,436   2  %
總收入16,552   17,038   (3) %
運營費用(10,799)  (11,485)  6  %
銷售、一般事務、行政事務及其他(2,886)  (2,642)  (9) %
折舊及攤銷(2,377)  (2,437)  2  %
被投資人損失中的權益(19)  (19)  —  %
營業收入$471   $455   4  %
新冠肺炎
由於主題公園和度假村的關閉/運營能力普遍下降，DPEP部門的收入受到COVID-19的不利影響。下表總結了當前和上一年的大約運營週數：
手術週數
20212020
Walt Disney World Resort52   36   
迪士尼樂園度假區22   24   
巴黎迪斯尼樂園19   35   
香港迪士尼樂園度假區 (1)
40   22   
上海迪士尼度假區52   38   
(1)香港迪士尼樂園在2021財年一般每週運營5天，在2020財年每週運營7天
收入
主題公園門票收入的下降是由於遊客減少了14%，但由於平均門票價格上漲而增加了8%，部分抵消了這一下降。
43
目錄
與前一年相比，Park&Experience的商品、食品和飲料收入較低，原因是銷量下降了9%，但平均客人支出增加了3%，部分抵消了這一下降。
度假村和度假村收入的下降是由於郵輪載客天數減少導致的17%和客房入住率下降的3%。
商品許可和零售收入增長是由於基於米奇和米妮、蜘蛛俠、星球大戰等的商品收入增加，商品許可收入增長了9%曼達洛人，和迪士尼公主，部分抵消了基於《冰雪奇緣》商品收入的下降。
公園許可和其他收入的增加主要是由於贊助收入的增加，但由於東京迪士尼度假區運力下降，導致該度假區的特許權使用費減少，部分抵消了這一增長。
下表載列公園及酒店的補充統計數字：
 國內
國際(1)
總計
 202120202021202020212020
公園
增加(減少)
出席率(2)
(17) %(47) %(4) %(53) %(14) %(49) %
每位客人的人均消費(3)
17  %8  %(3) %(3) %11  %7  %
酒店
入住率(4)
42  %43  %21  %35  %37  %41  %
可用客房夜(以千為單位)(5)
10,45111,1143,1793,20713,63014,321
每間客房客人消費(6)
$374$367$377$308$374$355
(1)人均客人消費增長率按固定匯率計算。每間客房的客人消費按去年同期的平均匯率列賬。
(2)上座率被用來分析我們主題公園的客流量趨勢，並基於每天獨特的參賽作品數量，即一個人在一天內參觀多個主題公園只被計算一次。我們的參賽人數包括免費參賽作品，但不包括三歲以下兒童的參賽作品。
(3)人均遊客支出用於分析遊客消費趨勢，其定義為主題公園門票銷售以及食品、飲料和商品銷售的總收入除以主題公園總參觀人數。
(4)入住率被用來分析酒店可用容量的使用情況，其定義為客人入住的客房夜晚數佔可用酒店客房夜晚的百分比。
(5)可用酒店客房夜晚的定義是指我們的酒店以及位於我們主題公園和度假村的DVC物業可供DVC會員使用的客房夜晚總數。可用的酒店客房夜晚包括暫時停止服務的房間。
(6)每間客房的客人支出被用來分析我們酒店的客人支出，其定義是我們酒店的房間租金和食品、飲料和商品銷售的總收入除以酒店客房總入住率。
成本和開支
運營費用如下：
(單位：百萬)20212020更改百分比
更好(更差)
操作工$(4,711)  $(4,870)3  %
基礎設施成本(2,308)(2,422)5  %
商品銷售成本和分銷成本(2,086)(2,202)5  %
其他運營費用(1,694)(1,991)15  %
$(10,799)$(11,485)  6  %
運營勞動力的減少是由於業務量減少和休假成本減少(扣除政府信用)，但部分被通貨膨脹和激勵性薪酬成本增加所抵消。基礎設施成本的下降主要是由於上一年我們零售店的資產減記和業務量減少。銷售成本較低是因為銷售成本較低
44
目錄
音量。其他業務費用減少的原因是數量減少以及與上一年的資本項目放棄費用相比。
銷售、一般、行政和其他成本增加了2.44億美元，從26.42億美元增加到28.86億美元，原因是激勵薪酬成本上升和營銷支出增加。
折舊及攤銷減少6,000萬美元，由24.37億美元降至23.77億美元，主要是由於我們的主題公園及度假村折舊減少所致。
分部營業收入
由於我們消費產品業務的增長，該部門的營業收入增加了1600萬美元，達到4.71億美元，但大部分被我們國內公園和體驗的減少所抵消。
下表呈列公園、體驗及產品分部的補充收益及經營收益詳情：
(單位：百萬)20212020更改百分比
更好(更差)
補充收入詳細信息
公園和體驗
國內$9,353   $10,226   (9) %
國際1,859   2,020   (8) %
消費品
5,340   4,792   11  %
$16,552   $17,038   (3) %
補充營業收入明細
公園和體驗
國內$(1,139)  $(623)  (83) %
國際(1,074)  (1,073)  —  %
消費品
2,684   2,151   25  %
$471   $455   4  %
不包括在分部經營收入與公園、體驗及產品有關的項目
下表列出了與DPEP分部相關但不包括在分部營業收入中的項目的補充信息：
(單位：百萬)20212020更改百分比
更好(更差)
重組和減值費用(1)
$(327)  $(265)  (23) %
TFCF無形資產攤銷(8)  (8)  —  %
(1)本年度包括與關閉北美和歐洲大量迪士尼品牌零售店相關的資產損失和遣散費，以及與其他裁員相關的遣散費。上一年包括與裁員相關的遣散費。
分攤費用和未分配分攤費用
公司及未分配應佔開支如下：
(單位：百萬)20212020更改百分比
更好(更差)
公司和未分配的分攤費用$(928)$(817)(14) %
企業和未分配分擔費用的增加是由於薪酬成本上升。
重組活動
有關公司與收購和整合TFCF以及DPEP部門相關的重組活動的信息，請參閲合併財務報表註釋19。
45
目錄
流動資金和資本資源
現金、現金等價物及受限制現金的變動如下：
(單位：百萬)20212020
業務提供的現金-持續業務$5,566  $7,616  
用於投資活動的現金--持續經營(3,171) (3,850) 
由籌資活動提供(用於)的現金--持續經營(4,385) 8,480  
業務提供的現金--非連續性業務
1  2  
投資活動提供的現金--非連續性業務8  213  
匯率對現金、現金等價物和限制用途現金的影響
30  38  
現金、現金等價物和限制性現金的變動$(1,951) $12,499  
經營活動
持續運營
2021財年運營活動提供的現金為56億美元，與2020財年的76億美元相比減少了27%，即20億美元，原因是DMED的運營現金流下降以及所得税和利息支付增加，部分被DPEP的運營現金流增加和遣散費減少所抵消。DMED的下降是由於電影和電視製作支出增加。DPEP的增長是由於由於關閉/產能減少和本年度產量減少導致上一年負債償還，導致運營現金支出減少。
折舊開支如下：
(單位：百萬)20212020
迪士尼媒體和娛樂發行$613$638
迪士尼樂園、體驗和產品
國內1,5511,634
國際718694
迪士尼樂園、體驗和產品總數2,2692,328
公司186174
折舊費用合計$3,068$3,140
無形資產攤銷情況如下：
(單位：百萬)20212020
迪士尼媒體和娛樂發行$178$175
迪士尼樂園、體驗和產品108109
TFCF和Hulu1,7571,921
無形資產攤銷總額$2,043$2,205
製作和許可的內容成本
DMED部門產生製作和許可電影、情景電視和其他內容的成本。製作成本包括我們工作室內部製作的內容支出，例如真人和動畫電影、情景劇、特別片、短片和戲劇舞臺劇。製作成本還包括委託第三方工作室的原創內容。編程成本包括從第三方獲得的用於公司線性網絡和DT流媒體服務的內容版權。編程資產通常在我們可用編程並相應增加編程負債時進行記錄。
46
目錄
該公司2021財年和2020財年的製作和編程活動如下：
(單位：百萬)20212020
期初餘額：
製作和節目製作資產$27,193  $27,407  
編程負債(4,099) (4,061) 
23,094  23,346  
支出：
許可的節目和權利12,412  12,077  
製作的內容12,848  8,104  
25,260  20,181  
攤銷：
許可的節目和權利(12,784) (11,241) 
製作的內容(8,175) (9,337) 
(20,959) (20,578) 
製作和節目製作費用的變化4,301  (397) 
其他非現金活動224  145  
期末餘額：
製作和節目製作資產31,732  27,193  
編程負債(4,113) (4,099) 
$27,619  $23,094  
該公司目前預計，其2022財年在製作和授權內容(包括體育轉播權)上的支出將高達約330億美元，比2021財年250億美元的支出高出約80億美元。這一增長是由於為支持我們的DTC擴張而增加的支出所推動的，通常假設新冠肺炎不會對生產造成重大中斷。有關公司收購體育和廣播節目的合同承諾的信息，請參閲合併財務報表附註15。
承諾和保證
本公司擁有各種承諾和擔保，如長期租賃、購買承諾和其他未執行合同，這些承諾和擔保在財務報表的腳註中披露。有關這些承付款的進一步信息，見合併財務報表附註15和附註16。
法律和税務事宜
如綜合財務報表附註10及15所披露，本公司有若干税務及法律事宜的風險敞口。
投資活動
持續運營
投資活動主要包括對公園、度假村和其他財產的投資以及收購和剝離活動。該公司在2021財年和2020財年對公園、度假村和其他物業的投資如下：
(單位：百萬)20212020
迪士尼媒體和娛樂發行$862 $783 
迪士尼樂園、體驗和產品
國內1,597 2,145 
國際675 759 
迪士尼樂園、體驗和產品總數2,272  2,904  
公司444 335 
$3,578  $4,022  
DMED部門的資本支出主要反映對技術以及設施和設備的投資，以擴大和升級廣播中心、製作設施和電視臺設施。
47
目錄
DPEP部分的資本支出主要用於主題公園和度假村擴建、新景點、郵輪、資本改善和系統基礎設施。與2020財年相比，我們國內公園和度假村在2021財年的資本支出有所下降，原因是自新冠肺炎啟動以來，某些資本項目暫時暫停，儘管與2020財年相比，2021財年下半年的支出有所增加。
公司的資本支出主要反映在設施、信息技術基礎設施和設備方面的投資。與2020財年相比，2021財年的增長是由於設施支出增加。
該公司目前預計其2022財年的資本支出約為61億美元，而2021財年的資本支出為36億美元。資本支出的增加是由於用於郵輪船隊擴張、公司設施以及DMED部門的生產設施和技術的支出增加。
其他投資活動
其他投資活動提供的現金#美元4072021財年為100萬美元，1722020財年的100萬美元反映了投資銷售的收益。
融資活動
持續運營
2021財年用於融資活動的現金為44億美元，而2020財年融資活動提供的現金為85億美元。2021財年用於融資活動的現金是由於借款減少和購買了可贖回的非控股權益，部分被髮行股票期權的收益所抵消。與2020財年相比，2021財年融資活動提供的現金減少，反映出與2020財年112億美元的淨借款收益相比，2021財年淨借款減少了37億美元。此外，我們在2020財年支付了16億美元的現金股息，而2021財年沒有支付股息。
借款活動和其他
在截至2021年10月2日的年度內，本公司的借款活動如下：
(單位：百萬)2020年10月3日借款付款其他
活動		2021年10月2日
原到期日少於三個月的商業票據(1)
$—  $—  $—  $—  $—  
原到期日超過三個月的商業票據
2,023  2,221  (2,247) (5) 1,992  
美元紙幣(2)
52,736  —  (3,510) (136) 49,090  
亞洲主題公園借款
1,303  35  (129) 122  1,331  
外幣債務和其他(3)
2,566  29  (98) (504) 1,993  
$58,628  $2,285  $(5,984) $(523) $54,406  
(1)借款及借款減少以淨額呈報。
(2)其他活動主要是由於在TFCF收購和債務發行費用中承擔的債務的購買價格調整攤銷。
(3)其他活動是由於具有合格對衝的債務的市值調整。
有關公司的銀行貸款和債務到期日的信息，請參閲合併財務報表附註9。該公司可能使用營運現金流、不超過2022年3月、2023年3月和2025年3月到期的122.5億美元銀行貸款的商業票據借款，以及增量定期債務發行，在其他借款到期之前或到期時註銷或再融資。
有關公司與NBCU的看跌/看漲協議的摘要，請參閲合併財務報表附註4。
有關為香港迪士尼樂園度假區及上海迪士尼度假區提供資金的承諾，請參閲綜合財務報表附註7。
有關公司2020財年和2019財年股息的摘要，請參閲合併財務報表附註12。該公司在2021財年沒有宣佈或支付股息。該公司在2021財年、2020財年或2019財年沒有回購任何股份。
公司的運營現金流和進入資本市場的機會可能會受到其無法控制的因素的影響，包括新冠肺炎，這對公司的運營現金流產生了不利影響。我們已採取多項措施，以減輕對本公司財務狀況的影響。看到新冠肺炎對我們運營造成的影響的重大發展以及我們已經採取的緩解措施。
48
目錄
我們認為，公司的財務狀況依然強勁，其現金餘額、其他流動資產、營運現金流、債務和股權資本市場準入以及現有銀行貸款能力加在一起，為持續的運營需求和即將到來的債務到期日以及與擴大現有業務和開發新項目相關的未來資本支出提供了充足的資源，儘管其中某些活動已因新冠肺炎而縮減或暫停。根據新冠肺炎及其變體未來影響的未知持續時間和嚴重程度，公司未來可能會採取其他緩解措施，例如繼續不宣佈股息(公司沒有就2020財年的業務支付股息，也沒有宣佈或支付關於2021財年的業務的股息)；減少或不支付某些款項，例如對我們的養老金和退休後醫療計劃的一些繳款；籌集額外資金；進一步暫停資本支出；減少電影和電視內容投資；或者實施更多的休假或現行的削減。對我們運營現金流的影響是不確定的，可能需要我們更多地依賴外部資金來源，如債務和其他類型的融資。
公司的借貸成本也會受到國家公認評級機構給予的短期和長期債務評級的影響，這些評級在很大程度上是基於公司的業績，這些業績是通過某些信用指標來衡量的，如槓桿率和利息覆蓋率。截至2021年10月2日，穆迪投資者服務公司對該公司的長期和短期債務評級分別為A2和P-1(穩定)，標準普爾對該公司的長期和短期債務評級分別為BBB+和A-2(穩定)，惠譽對該公司的長期和短期債務評級分別為A-和F2(穩定)。本公司的銀行融資只包含一項與利息覆蓋有關的財務契約，本公司於2021年10月2日以相當大的優勢滿足了這一財務契約。本公司的銀行融資亦特別將某些實體(包括亞洲主題公園)排除於任何申述、契諾或違約事件之外。
補充擔保人財務信息
2019年3月20日，作為收購TFCF的一部分，迪士尼成為TWDC Enterprise 18 Corp.(前身為迪士尼)(“遺產迪士尼”)的最終母公司。傳統迪士尼和TWDC統稱為“債務人集團”，單獨稱為“擔保人”。於完成對TFCF的收購的同時，TFCF承擔的公共債務(當時佔該等債務的96%)的168億美元已交換為TWDC的優先票據(“交換票據”)，該優先票據是根據1933年證券法(經修訂)(“證券法”)下的豁免而發行的，該優先票據是根據TWDC、作為擔保人的Legacy Disney和作為受託人的Citibank，N.A.於2019年3月20日簽署並由Legacy Disney擔保的契約(“證券法令”)而發行的。2019年11月26日，140億美元的未償還交換票據被交換為根據證券法註冊、根據TWDC契約發行並由傳統迪士尼擔保的TWDC新優先票據。此外，於2019年3月20日交換要約結束時，TWDC就Legacy Disney發行的登記債務證券作出擔保，該契約日期為2001年9月24日，由Legacy Disney及Wells Fargo Bank National Association作為受託人(“2001年受託人”)(經Legacy Disney作為發行人、TWDC作為擔保人及2001年受託人作為受託人的第一份補充契據修訂)。
本公司的其他子公司不為TWDC或Legacy Disney的註冊債務證券提供擔保（該等子公司被稱為“非擔保人”）。債務人集團於2021年10月2日的未償還和有擔保登記債務證券總額的面值和公允價值如下：
TWDC傳統迪士尼
(單位：百萬)面值賬面價值面值賬面價值
有無條件擔保的登記債務$37,338  $39,162  $10,587  $10,671  
TWDC和傳統迪士尼的擔保是完全和無條件的，並涵蓋擔保登記債務證券項下的所有付款義務。該等擔保可於以下情況下解除及解除：(I)作為一般事項，TWDC的綜合附屬公司的借款債務合計不超過TWDC及其附屬公司所有綜合借款債務的10%(受某些豁免情況所規限)；(Ii)將全部或幾乎所有股權或全部或實質全部或實質作為整體的舊迪士尼資產出售、轉讓或處置予第三方；及(Iii)構成擔保人責任解除的其他慣常事件。此外，就Legacy Disney對TWDC發行的登記債務證券的擔保而言，Legacy Disney可在任何時候解除或解除其擔保。Legacy Disney不是某些重大銀行融資或任何債務證券的借款人、發行人或擔保人。
運營幾乎完全通過該公司的子公司進行。因此，債務人集團的現金流和償還債務(包括公共債務)的能力取決於本公司附屬公司的收益以及該等收益向債務人集團的分配，無論是通過股息、貸款或其他方式。擔保登記債務證券的持有人只對債務人集團有直接請求權。
49
目錄
以下為剔除(I)臺積電與傳統迪士尼之間的公司間交易及結餘及(Ii)任何非擔保人附屬公司的收益及投資權益後，債務人集團的綜合財務資料摘要。本摘要財務資料乃根據美國證券交易委員會規則S-X規則13-01“有關擔保證券的擔保人及發行人的財務披露”而編制及呈報，並不旨在根據美國公認會計原則呈報債務人集團的財務狀況或經營業績。
運營結果(單位：百萬)2021
收入$—  
成本和開支—  
持續經營的淨收益(虧損)(1,847) 
淨收益(虧損)(1,847) 
TWDC股東應佔淨收益(虧損)(1,847) 
資產負債表(單位：百萬)2021年10月2日2020年10月3日
流動資產$9,506 $12,899 
非流動資產1,689 2,076 
流動負債6,878 6,155 
非流動負債(不包括公司間對非擔保人的負債)51,439 57,809 
向非擔保人支付的公司間應付款147,629 146,748 
關鍵會計政策和估算
我們認為，以下會計政策的應用對我們的財務狀況和經營結果很重要，管理層需要做出重大判斷和估計。有關我們主要會計政策的摘要，包括下文討論的會計政策，請參閲綜合財務報表附註2。
製作和獲取/許可的內容成本
我們根據內容主要是個別或整體貨幣化，攤銷並測試已資本化的電影及電視製作成本的減值。有關進一步討論，請參閲綜合財務報表附註2。
被歸類為個人的生產成本是根據當期收入與估計剩餘總收入(最終收入)的比率攤銷的。
就擬於影院上映之製作電影而言，影響我們估計最終收入之最敏感因素為劇場表現。於劇場上映後來自其他市場的收入通常與劇場演出高度相關。電影表現的不同主要取決於公眾對特定電影的興趣和需求，競爭電影在發行時的受歡迎程度和市場營銷努力的水平。在電影發行和確定戲劇表演後，本公司對後續窗口和市場收入的估計，其中可能包括在我們的DTC流媒體服務中使用的內容的估算許可費，根據歷史關係和對當前市場趨勢的分析進行修訂。
至於被歸類為個人的資本化電視製作成本，影響最終收入估計的最敏感因素是我們許可證持有人平臺上內容的節目收視率。節目收視率是市場接受度的標誌，它直接影響節目產生廣告和訂户收入的能力，並與我們可以為後續窗口和後續幾季的內容收取的許可費相關。
最終收入在每個報告期都會重新評估，任何變化對生產成本攤銷的影響都會按本會計年度開始時發生的變化進行核算。如果我們對最終收入的估計減少，成本的攤銷可能會加速或導致減值。相反，如果我們對最終收入的估計增加，成本攤銷可能會放緩。
作為組的一部分的製作內容成本和獲得/許可的內容成本基於預計使用量進行攤銷，通常導致加速或直線攤銷模式。預計使用量的確定需要判斷，並定期審查是否有變化。如果預計使用量發生變化，我們可能需要加快或減緩攤銷費用的確認。
多年體育轉播權的攤銷是基於我們對合同期收入的預測，其中包括廣告收入和附屬公司收入的分配(相對價值)。如果與每個賽季相關的年度合同付款接近每個賽季的估計相對價值，我們將在適用的季節支出相關的合同付款。如果按年估計的相對價值發生重大變化，我們體育轉播權成本的攤銷可能會加速或放緩。
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目錄
收入確認
該公司為其各種經營部門制定了適合每項業務情況的收入確認政策。有關我們的收入確認政策，請參閲合併財務報表附註2。
養卹金和退休後醫療計劃精算假設
公司的養老金和退休後醫療福利義務和相關成本是使用一些精算假設計算的。兩個關鍵假設，即貼現率和計劃資產的預期回報，是我們每年評估的費用和/或負債計量的重要要素。其他假設包括醫療成本趨勢率及僱員人口因素，例如退休模式、死亡率、離職率及薪酬增長率。
貼現率使我們能夠將預期的未來福利現金支付作為衡量日期的現值。較低的貼現率增加了福利債務的現值，並增加了養老金和退休後的醫療費用。設定這一利率的指導方針是高質量的長期公司債券利率。我們把貼現率提高到2.882021財年末的百分比2.82%，以反映我們2021財年年終衡量日期的市場利率狀況。該公司的貼現率是通過考慮由大量優質公司債券構成的收益率曲線確定的，反映了計劃的負債現金流與收益率曲線的匹配。假設貼現率每下降1個百分點，2022財年的總福利支出將增加約1美元341並將使2021年10月2日的預計福利義務增加約40億美元。假設貼現率每增加一個百分點，總福利支出和預計福利債務將減少約#美元。292分別為340萬美元和34億美元。
為了確定計劃資產的預期長期回報率，我們考慮了當前和預期的資產配置，以及每個計劃資產類別的歷史和預期回報。我們對計劃資產的預期回報率為7.00%。較低的計劃資產預期回報率將增加養老金和退休後的醫療費用。長期資產回報假設每變化一個百分點，就會影響2022財年的年度支出約為175百萬美元。
商譽、其他無形資產、長期資產和投資
本公司須按年度測試商譽及其他無限期無形資產的減值，並在當前事件或情況需要時，臨時測試商譽及其他無限期無形資產。該公司在第四財季對商譽和無限期無形資產進行年度減值測試。
商譽分配至不同的報告單位，即經營分部或經營分部下一個層級。為測試商譽減值，本公司首先進行定性評估，以確定報告單位的賬面值是否更有可能超過其公允價值。如果是，則需要進行定量評估。或者，本公司可繞過定性評估而進行定量減值測試。
定性評估需要考慮最近的市場交易、宏觀經濟狀況以及報告單位預計未來現金流的變化等因素。
定量評估將各商譽報告單位之公平值與其賬面值作比較，倘賬面值超出公平值，則就分配至報告單位之商譽金額之差額確認商譽減值。
在2021財年，該公司繞過了定性測試，並進行了商譽減值的定量評估。
商譽減值測試需要與確定報告單位、將資產和負債分配給報告單位(包括商譽)以及確定報告單位的公允價值有關的判斷。為了確定我們報告單位的公允價值，我們對我們的每個報告單位採用我們認為最合適的估值方法。我們通常使用現值技術(貼現現金流)，當市盈率可用時並在適當情況下得到市場倍數的證實。貼現現金流分析對我們對這些業務未來收入增長和利潤率的估計以及用於計算未來現金流現值的貼現率非常敏感。在全球經濟形勢不利的情況下，公司的長期現金流預測受到比往常更大程度的不確定性。我們相信，我們的估計與市場參與者對我們報告單位的估值是一致的。如果我們建立了不同的報告單位或使用了不同的估值方法或假設，減值測試結果可能會不同，我們可能需要記錄減值費用。
為測試其其他無限期無形資產的減值，本公司首先進行定性評估，以確定其每項無限期無形資產的賬面價值是否更有可能超過其公允價值。如果是這樣的話，就需要進行量化評估。或者，公司可以繞過定性評估，進行量化減值測試。
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目錄
定性評估需要考慮最近的市場交易、宏觀經濟狀況和預計未來現金流的變化等因素。
量化評估將無限期無形資產的公允價值與其賬面價值進行比較。如果一項無限期無形資產的賬面價值超過其公允價值，則就超出部分確認減值損失。無限期無形資產的公允價值根據貼現現金流量或評估價值(視情況而定)確定。
當事件或情況變化（觸發事件）顯示賬面值可能無法收回時，本公司會測試長期資產（包括可攤銷無形資產）的減值。一旦觸發事件發生，所採用的減值測試將基於本公司的意圖是持有資產繼續使用或持有資產出售。持作使用資產的減值測試要求將資產組的重大資產在可使用年期內預期產生的估計未貼現未來現金流量與資產組的賬面值進行比較。資產組一般通過識別一組資產產生的最低水平現金流量而建立，該組資產在很大程度上獨立於其他資產的現金流量，並可能包括跨多個業務使用的資產。倘資產組之賬面值超過估計未貼現未來現金流量，則減值按資產組之公允價值與資產組賬面值之差額計量。就持作出售資產而言，倘賬面值高於資產公平值減出售成本，則會就差額確認減值虧損。釐定長期資產是否減值需要多項估計及假設，包括觸發事件是否已發生、資產組別的識別、未來現金流量估計及釐定公平值所用的貼現率。
本公司擁有股本證券投資。就並無可輕易釐定公平值之股本證券而言，吾等考慮被投資公司之預測財務表現，以及該等投資之外部市場固有波動性。倘未能達到該等預測，則可能會記錄減值開支。
該公司在2021財年和2020財年分別記錄了3億美元和52億美元的非現金減值費用。
二零二一財政年度開支主要與關閉一間動畫工作室及我們於北美及歐洲的大量迪士尼品牌零售店有關。
2020財年的減值費用主要涉及國際渠道業務的MVPD協議無形資產減值(19億美元)和商譽減值(31億美元)。有關這些減值費用的額外討論，請參閲合併財務報表附註19。
信貸損失準備
我們根據歷史壞賬經驗、我們對與我們有業務往來的個別公司的財務狀況的評估、當前的市場狀況以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測來評估我們的信貸損失準備並估計應收賬款的可收回性。在包括新冠肺炎在內的經濟動盪時期，我們對應收賬款可收款性的估計和判斷比更穩定的時期受到更大的不確定性。如果我們對壞賬的估計太低，未來期間的成本和費用可能會增加，如果太高，未來期間的成本和費用可能會減少。其他討論見合併財務報表附註3。
或有事項和訴訟
我們目前正在參與某些法律訴訟，並根據需要對解決這些訴訟可能造成的和可估計的損失進行了估計。這些估計數基於對潛在結果的分析，假定訴訟和解決戰略相結合，並酌情與外部律師協商制定。本公司亦不時涉及其他或有事項，以估計可能及可估計的損失。然而，任何特定季度或年度期間的未來運營結果可能會受到我們假設的變化或我們與法律訴訟有關的戰略的有效性或我們對其他或有事項的假設的重大影響。有關訴訟風險的更詳細信息，請參閲合併財務報表附註15。
所得税
當然，公司定期接受聯邦、州和外國税務機關的審計。這些審計有時會導致擬議的評估。我們就確認所得税利益作出的決定是在諮詢外部税務和法律顧問（如適用）後，並基於我們税務狀況的技術優勢，並考慮適用的税務法規和相關解釋和先例，以及與税務和法律當局的訴訟（或談判）的預期結果。公司最終實現的税收利益可能會與我們未來財務報表中確認的那些不同，這取決於許多因素，包括公司的決定，
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目錄
和解而非訴訟事宜、與類似事宜有關的相關法律先例，以及本公司成功支持其向税務機關提交文件的情況。
COVID-19對會計政策及估計的影響
鑑於新冠肺炎目前未知的最終持續時間和嚴重性，我們在做出應用我們的重要會計政策並隨着時間推移對這些估計和判斷進行更改所需的判斷和估計時，面臨着比正常更大程度的不確定性。這可能會對我們未來的財務報表產生有意義的影響。下面將更詳細地討論新冠肺炎對會計政策和估計的影響。
製作和獲取/許可的內容成本
我們的某些已完成或正在進行的電影和電視作品的初始上映日期已被推遲。延遲的持續時間、我們發佈內容時的市場狀況或我們發佈策略的變化(例如，繞過某些發行窗口)可能會對最終收入產生影響，這可能會加速攤銷或導致資本化的電影和電視製作成本減值。
鑑於體育賽事直播持續不間斷的不確定性，轉播這些賽事的收入數額和時間可能與支持我們為這些賽事支付的轉播權成本攤銷模式的收入預測有所不同。收入的這種變化可能會導致我們體育轉播權成本攤銷的加速或放緩。
收入確認
我們的某些附屬合同包含有關在我們的電視網絡上播出的內容(例如，體育直播或原創內容)的承諾。如果現場體育賽事延遲或取消，或影視內容製作活動中斷，我們可能需要評估對我們合同義務的影響，並調整我們確認的與這些合同相關的收入。
商譽、其他無形資產、長期資產和投資
鑑於新冠肺炎對我們業務的持續影響，我們在減值測試中用來評估業務和資產公允價值的預計現金流受到比正常情況下更大的不確定性。如果未來我們降低對現金流預測的估計，我們可能需要對其中一些資產進行減值。
在2020年10月公司重組之前，原直接面向消費者和國際部門包括一個國際頻道報道部門，該部門由公司的國際電視網絡組成。我們的國際電視網絡的收入主要來自向MVPD收取的聯屬費用，以獲得根據多年許可協議交付我們節目的權利，以及在網絡上銷售廣告時間/空間。
在2020財年第三季度，我們評估了International Channel的長期資產和減值商譽，並記錄了1美元的減值1.931億美元主要與MVPD協議無形資產有關，31億美元與商譽有關。
截至2021年10月2日，我們國際MVPD協議無形資產的剩餘餘額為22億美元，主要與我們在拉丁美洲和印度的渠道業務有關。
有關2020財年第三季度進行的減值測試的討論，請參閲合併財務報表附註19。
風險管理合同
該公司使用各種金融工具(衍生品)，包括利率和交叉貨幣互換協議以及遠期和期權合同，以管理其在利率、外幣匯率和商品價格波動中的風險敞口。
由於新冠肺炎對我們業務的影響，我們預計的現金流或商品的預計使用量受到更大程度的不確定性，這可能導致我們的對衝工具在不同時期確認收益或虧損，而不是被對衝的交易。
新會計公告
有關新會計聲明的信息，見合併財務報表附註20。
前瞻性陳述
1995年的《私人證券訴訟改革法》為公司或代表公司所作的“前瞻性陳述”提供了安全港。我們可能會不時作出“前瞻性”的書面或口頭聲明，包括本報告和提交給美國證券交易委員會的其他文件中包含的聲明，以及提交給我們的
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目錄
股東們。例如，此類陳述可能表達預期、預測、估計、計劃或未來影響；我們可能採取(或不採取)的行動；超出我們控制範圍的事態發展，包括國內或全球經濟狀況的變化；或其他非歷史性的陳述。所有前瞻性陳述都是基於管理層對未來事件和截至陳述發表時的業務表現的看法和假設作出的，公司不承擔任何義務來更新與前瞻性事項有關的披露。由於各種重要因素，實際結果可能與明示或暗示的結果大不相同，其中許多因素是我們無法控制的。除了在我們提交給美國證券交易委員會的文件中對這些業務的描述以及其他地方這些業務的財務結果中確定的影響特定業務運營的因素外，影響這些預期的最重要因素可能會在我們提交給美國證券交易委員會的後續報告中進行修訂或補充，這些因素在本報告10-K表第1a項-風險因素以及本項7-管理層的討論和分析以及第1項-業務中闡述。
項目7A.關於市場風險的定量和定性披露
本公司承受利率變動、外幣波動、商品波動及投資市值變動的影響。
政策和程序
在正常的業務過程中，我們採用既定的政策和程序，以管理公司使用各種金融工具面對利率、外幣和商品變動的風險。
我們管理利率變動風險的目標是限制利率波動對盈利及現金流量的影響，以及降低整體借貸成本。為實現這些目標，我們主要使用利率掉期來管理與本公司借款組合相關的利率變動風險淨額。根據政策，該公司的目標是固定利率債務的百分比，其淨債務在最低和最高百分比之間。
我們管理外匯波動風險的目標是減少盈利及現金流量的波動，讓管理層專注於核心業務問題及挑戰。因此，本公司訂立了各種隨着外匯匯率變化而價值變化的合同，以保護其現有外幣資產、負債、承諾和預測外幣收入和支出的美元等值。本公司利用期權策略和遠期合約，規定購買或出售外幣，對衝可能的，但不是堅定承諾的，交易。本公司亦使用遠期及期權合約對衝外幣資產及負債。對衝的主要外幣為歐元、日圓、英鎊、人民幣及加拿大元。交叉貨幣掉期用於有效地將外幣計值借貸轉換為美元計值借貸。根據政策，本公司將對衝覆蓋範圍維持在其預測外匯風險的最低和最高百分比之間，一般不超過四年。該等合約之收益及虧損抵銷相關風險之美元等值變動。一個國家的經濟或政治狀況可能會降低我們對衝該國貨幣波動風險的能力，或我們從該國匯回收入的能力。
我們管理大宗商品波動敞口的目標是利用大宗商品衍生品減少因大宗商品價格變化而產生的收益和現金流的波動性。使用大宗商品掉期合約對衝的金額是基於燃料油和汽油等某些大宗商品的預測消費水平。
本公司的政策是，僅在為實現上述目標而認為必要的範圍內，才進行外幣和利率衍生交易和其他金融工具。本公司並無就投機目的訂立該等交易或任何其他對衝交易。
風險價值(VAR)
本公司採用VAR模型估計其利率、外匯、商品及市場敏感股本金融工具公平值的最大潛在單日虧損。VAR模型的估計是假設正常市場條件和95%的置信水平。在VAR計算中可以使用各種建模技術。本公司的計算是基於各種利率、貨幣、商品和股票價格變動之間的相互關係（方差/協方差技術）。該等相互關係乃透過觀察上一季度之利率、外幣、商品及股票市場變動，以計算各財政季度末之VAR金額而釐定。該模型包括公司的所有債務以及所有利率和外匯衍生工具合同、商品和市場敏感的股權投資。以外幣計值的預測交易、確定承擔、應收及應付賬款（其中若干工具擬對衝）不包括在該模型內。
VAR模型為風險分析工具，並不代表本公司將產生的實際公平值虧損，亦不考慮市場因素有利變動的潛在影響。
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目錄
VAR合併金額從2020年10月3日的3.23億美元增至2021年10月2日的3.64億美元。
使用VAR模型計算之估計最大潛在一日公平值虧損如下（未經審核，單位：百萬）：
2021財年利率
敏感
金融
儀器		貨幣
敏感
金融
儀器		股權投資
敏感
金融
儀器		商品敏感金融工具組合在一起
投資組合
2021財年年終VAR
$357$44$37$1$364
平均VAR34234481345
最高VAR38044651372
最低VAR29023371296
2020財年年終VAR
30429811323
截至2021年10月2日，香港迪士尼樂園度假區和上海迪士尼樂園的VAR並不重要，因此已從上表中剔除。
項目8.財務報表和補充數據
見第頁財務報表和補充數據索引 63.
項目9.會計和財務披露方面的變更和分歧
沒有。
項目9A.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們已經建立了披露控制和程序，以確保公司根據1934年《證券交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到記錄，處理，在SEC規則和表格規定的時間內彙總和報告，並將這些信息累積並告知負責證明公司的管理人員，公司的財務報告，並酌情向其他高級管理人員和董事會成員提供，以便及時就所需披露作出決定。
根據截至2021年10月2日的評估，公司主要行政人員和主要財務官得出結論，公司的披露控制和程序(如1934年證券交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所界定)是有效的。
管理層關於財務報告內部控制的報告
管理層的報告載於第13頁 64在此引用作為參考。
內部控制的變化
在截至2021年10月2日的財年第四季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
項目9B.其他信息
沒有。
項目9C.關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
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目錄
第三部分
項目10.董事、行政人員及企業管治
本公司2022年年度股東大會委託書中“拖欠第16(A)條報告”、“董事會”、“委員會”、“管理文件”、“董事遴選程序”和“董事選舉”等標題下的合規、審計委員會、公司道德準則、董事背景和董事提名的信息以供參考。
根據一般指令G（3）的允許，有關行政人員的資料載於本表格10—K的第一部分。
項目11.高管薪酬
在2022年委託書中出現在“董事薪酬”和“高管薪酬”標題下的信息(“薪酬委員會報告”和“薪酬委員會來函”除外，本文僅供參考)，特此引入作為參考。
項目12.若干實益擁有人及管理層的證券所有權及相關股東事宜
2022年委託書中“股權”標題下的某些實益所有者和管理層的擔保所有權的信息以及“股權補償計劃”標題下的信息在此併入作為參考。
項目13.若干關係及關聯交易及董事獨立性
2022年委託聲明中“某些關係和關聯人士交易”標題下出現的有關某些關聯交易的信息以及“董事獨立性”標題下出現的有關董事獨立性的信息特此引用。
項目14.主要會計費用及服務
2022年委託聲明中“審計師費用和服務”和“審計和允許的非審計服務的批准政策”標題下出現的信息特此引用。
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目錄
第四部分
項目15.附件和財務報表附表
(1)財務報表和附表
見第頁財務報表和補充數據索引 63.
(2)陳列品
以下陳述的文件與本文一起提交，或通過引用所示位置併入本文。
展品位置
1.1迪士尼、臺積電企業18公司、美國銀行證券公司、花旗全球市場公司和摩根大通證券有限責任公司作為其中指定的幾家承銷商的代表簽署了承銷協議，日期為2020年3月19日
本公司於2020年3月23日提交的8-K報表附件1.1
1.2迪士尼、TWDC Enterprise 18 Corp.和美林加拿大公司、滙豐證券(加拿大)公司和加拿大皇家銀行道明證券公司之間的承銷協議，日期為2020年3月26日。
本公司於2020年3月30日提交的8-K報表附件1.1
1.3迪士尼、TWDC企業18公司和法國巴黎銀行證券公司之間的承銷協議，日期為2020年5月11日
瑞士證券(美國)有限公司、德意志銀行證券公司、高盛公司和摩根士丹利公司為文件中點名的幾家承銷商的代表。
本公司於2020年5月13日提交的8-K報表附件1.1
3.1華特迪士尼公司重訂註冊證書，自2019年3月19日起生效
本公司於2019年3月20日提交的表格8—K當前報告的附件3.1
3.2華特迪士尼公司重訂註冊證書的修訂證書，自2019年3月20日起生效
本公司於2019年3月20日提交的表格8—K當前報告的附件3.2
3.3經修訂及重述的華特迪士尼公司章程，自2019年3月20日起生效
本公司於2019年3月20日提交的8-K報表附件3.3
3.4修訂續發《臺灣區18家企業註冊證書》，自2019年3月20日起生效
2019年3月20日提交的傳統迪士尼8-K表格當前報告的附件3.1
3.5修訂重新制定《TWDC企業18公司章程》，自2019年3月20日起施行
2019年3月20日提交的傳統迪士尼8-K表格當前報告的附件3.2
3.6迪士尼B系列可轉換優先股註銷證書，於2018年11月28日提交給特拉華州國務卿
2018年11月30日提交的傳統迪士尼8-K表格當前報告的附件3.1
4.1優先債務證券契約，日期為2001年9月24日，由TWDC Enterprise 18 Corp.和Wells Fargo Bank，N.A.作為受託人
2001年9月24日提交的遺產迪士尼8-K表格當前報告的附件4.1
4.2第一份補充契約，日期為2019年3月20日，受託人為迪士尼、臺積電企業18公司及富國銀行。
2019年3月20日提交的遺產迪士尼8-K表格當前報告的附件4.1
4.3日期為2019年3月20日的契據，由發行人迪士尼、擔保人TWDC Enterprise 18 Corp.及受託人花旗銀行簽署。
本公司於2019年3月20日提交的8-K報表附件4.1
4.4根據S-K條例第601(B)(4)(Iii)項的規定，省略其他長期借款工具。本公司承諾應要求向委員會提供該等文書的副本。
4.5註冊人的證券説明
本公司截至2019年9月28日的財政年度10-K表格附件4.6
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目錄
展品位置
10.1本公司與Robert Chapek†於2020年2月24日簽訂的僱傭協議
本公司於2020年2月25日提交的8-K報表附件10.2
10.2經修訂和重申的僱傭協議，日期為2011年10月6日，公司和Robert A。艾格†
表10.1至2011年10月1日財政年度遺產迪士尼10—K表
10.32013年7月1日，公司與Robert A.艾格†
2013年7月1日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.1
10.42014年10月2日的修正案，修訂和重述的僱傭協議，日期為2011年10月6日，公司和羅伯特A。艾格†
2014年10月3日提交的遺產迪士尼表格8—K當前報告的附件10.1
10.52017年3月22日修訂並重述的僱傭協議，日期為2011年10月6日，公司和Robert A.艾格†
2017年3月23日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.1
10.62017年12月13日修訂本公司與Robert A.艾格†
2017年12月14日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.2
10.7本公司與Robert A之間於2011年10月6日簽訂的經修訂和重述的僱傭協議的修正案。艾格，日期：2018年11月30日†
2018年12月3日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.1
10.8本公司與Robert A之間於2011年10月6日簽訂的經修訂和重述的僱傭協議的修正案。艾格，日期：2019年3月4日†
2019年3月4日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.1
10.9修訂和重述的僱傭協議，日期為2011年10月6日，先前修訂，公司和羅伯特A。艾格，日期：2020年2月24日†
本公司於2020年2月25日提交的表格8—K當前報告的附件10.1
10.10本公司與Alan N.佈雷弗曼†
2013年10月2日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.1
10.112015年2月4日修訂本公司與Alan N.佈雷弗曼†
2015年2月5日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.2
10.122017年8月15日修訂本公司與Alan N.佈雷弗曼†
2017年8月17日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.2
10.13於二零一八年十二月三日修訂本公司與Alan N.佈雷弗曼†
2018年12月4日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.1
10.14於二零一九年十月八日修訂本公司與Alan N.佈雷弗曼†
本公司於2019年10月11日提交的表格8—K當前報告的附件10.1
10.152017年8月15日，公司與Jayne Parker生效的僱傭協議†
2017年8月17日提交的遺產迪士尼8-K表格當前報告的附件10.1
10.16本公司與Christine M.於2015年7月1日簽訂的僱傭協議。麥卡錫†
2015年6月30日提交的遺產迪士尼表格8—K當前報告的附件10.1
10.172017年8月15日修訂本公司與Christine M於2015年7月1日訂立的僱傭協議。麥卡錫†
2017年8月17日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.4
10.18於2020年12月2日修訂本公司與Christine M於2015年7月1日訂立的經修訂僱傭協議。麥卡錫†
本公司於2020年12月7日提交的表格8—K當前報告的附件10.1
10.19本公司與Zenia Mucha簽訂的僱傭協議，日期為2018年9月27日。
表10.4至Legacy Disney截至2018年12月29日季度的10—Q表
58
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展品位置
10.20本公司與Paul J. Richardson簽訂的僱傭協議，日期為2021年7月1日。
截至2021年7月3日的季度公司10—Q表格表10.1
10.21自願不合格遞延補償
計劃†
2014年12月23日提交的遺產迪士尼表格8—K當前報告的附件10.1
10.22董事薪酬描述
隨函存檔
10.23某些高級管理人員和董事的賠償協議格式†經濟和社會事務部1987年年度會議的委託書附件C
10.24某些高級職員和董事的轉讓和承擔賠償協議的格式†
截至2019年6月29日的季度公司10—Q表格的附件10.1

10.251995年非僱員董事股票期權計劃
DEI表格S—8註冊聲明（編號33—57811）附件20，日期為1995年2月23日
10.26修訂和重申的2002年執行業績計劃†
註冊人2013年年會委託書附件A
10.27管理獎勵獎金計劃†
2021年年會委託聲明中題為“薪酬計劃要素-目標和關鍵特徵”和“薪酬流程”的部分以及委託聲明中題為“績效目標”的部分中標有“績效獎金”的部分
10.28修訂及重述1997年非僱員董事股票及遞延薪酬計劃
Legacy Disney 2003年年會委託書附件二
10.29修訂和重申華特迪士尼公司/皮克斯2004年股權激勵計劃†
2006年12月1日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.1
10.302011年股票激勵計劃
2020年1月17日提交的註冊人代理聲明附件B
10.31迪士尼主要員工退休儲蓄計劃†
表10.1至10—Q截至2011年7月2日的季度遺產迪斯尼
10.32修訂日期為2015年4月30日的修訂，修訂和重列的沃爾特迪斯尼製片公司和聯營公司主要僱員遞延補償和退休計劃，修訂和重列的ABC，Inc.的福利平等計劃。迪士尼關鍵員工退休儲蓄計劃（Disney Key Workers Retirement Savings Plan）
表10.3至2015年3月28日的第一季度遺產迪斯尼10—Q表
10.33迪士尼關鍵員工退休儲蓄計劃第二修正案
隨函存檔
10.34團體個人超額責任保險計劃†
截至1997年9月30日的財政年度遺產迪斯尼10—K表格的附件10（x）
10.35不合格股票期權授予協議的格式†
截至2021年1月2日的季度公司10—Q表格的附件10.2
10.36受限制股票單位獎勵協議的格式（基於時間的歸屬）†
公司截至2021年1月2日季度的10-Q表格圖表10.3
10.37基於業績的股票單位授予協議的形式（第162條（m）歸屬要求）†
截至2021年1月2日的季度公司10—Q表格的附件10.4
10.38基於績效的限制性股票單位獎勵協議的形式（三年歸屬取決於股東總回報/ROIC測試）†
截至2021年1月2日的季度公司10—Q表格的表10.5
10.39基於表現的受限制股票單位獎勵協議的格式（三年歸屬，但須遵守股東總回報/ROIC測試/第162（m）條歸屬要求）†
截至2021年1月2日的季度公司10—Q表格的表10.6
10.40受限制股票單位獎勵協議的格式（基於時間的歸屬）†
表10.8至12月29日的Legacy Disney 10—Q季度截至2018年12月29日
10.41基於業績的股票單位授予協議的形式（第162條（m）歸屬要求）†
表10.9至12月29日的Legacy Disney 10—Q季度截至2018年12月29日
59
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展品位置
10.42以業績為基礎的股票單位獎勵協議格式（三年歸屬，視乎股東總回報/每股收益增長測試/
第162（m）條歸屬要求
截至2018年12月29日的季度Legacy Disney 10—Q表10.11
10.43以業績為基礎的股票單位獎勵協議的格式（三年歸屬，視乎股東總回報/每股收益增長測試而定）†
截至2018年12月29日的季度Legacy Disney 10—Q表格10—10
10.44不合格股票期權授予協議的格式†
截至2018年12月29日的季度Legacy Disney 10—Q表10.12
10.45以表現為基礎的股票單位獎勵（四年歸屬受總股東回報測試/第162（m）條歸屬要求）為Robert A。Iger日期截至2017年12月13日†
表10.3至10—Q的Legacy Disney截至2017年12月30日的季度
10.462018年11月30日，本公司與Robert A修訂並重列的基於業績的股票單位獎勵（四年歸屬，受總股東回報測試規限）。艾格†
2018年12月3日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.2
10.47基於業績的股票單位獎勵（第162（m）節歸屬要求）羅伯特A。Iger日期截至2017年12月13日†
表10.4至10—Q的Legacy Disney截至2017年12月30日季度
10.48基於表現的限制性股票單位獎勵協議的格式（三年歸屬，取決於總股東回報/ROIC測試）
截至2019年12月28日的季度公司10—Q表格的附件10.1
10.49二十一世紀福克斯公司2013年長期激勵計劃†
2013年10月18日提交的TFCF表格8—K附件10.1
10.50截至2018年3月9日的五年期信貸協議
2018年3月9日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.2
10.512018年12月19日對2018年3月9日的五年期信貸協議的第一次修訂
2018年12月26日提交的Legacy Disney表格8—K當前報告的附件10.2
10.52截至2020年3月6日的五年期信貸協議
本公司於2020年3月11日提交的表格8—K當前報告的附件10.2
10.53364-每日信貸協議日期為2021年3月5日
公司於2021年3月8日提交的當前8-K表格報告的附件10.1
21本公司的附屬公司
隨函存檔
22擔保人子公司名單
隨函存檔
23普華永道有限責任公司同意
隨函存檔
31(a)第13a—14（a）條根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第302條對公司首席執行官的認證
隨函存檔
31(b)規則13a-14(A)根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對公司首席財務官的證明
隨函存檔
32(a)第1350條根據2002年薩班斯—奧克斯利法案第906條對公司首席執行官的認證**
隨信提供
32(b)第1350條根據2002年薩班斯—奧克斯利法案第906條對公司首席財務官的認證**
隨信提供
60
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展品位置
101以下是公司截至2021年10月2日年度10-K表格年度報告中的材料，格式為Inline Extensible Business Report語言（iDatabRL）：（i）合併經營報表，（ii）合併全面收益表，（iii）合併資產負債表，（iv）合併現金流量表，（v）合併權益表和（vi）相關票據隨函存檔
104封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中)隨函存檔
*根據第S—K條第601（b）（2）項，某些附表和證物被省略。任何遺漏的時間表或證物的副本將應要求以書面形式提供給SEC。
**根據第906節的要求，本書面聲明的簽字原件已提供給公司，公司將保留該原件，並應要求提供給美國證券交易委員會或其工作人員。
†管理合同或補償計劃或安排。
項目16.表格10—K摘要
沒有。
61
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簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
   迪士尼
  (註冊人)
日期：2021年11月24日 發信人： /s/ Robert a. Chapek
  （Robert A.查佩克，
  首席執行官兼董事）
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
簽名標題日期
首席執行幹事
/s/ Robert a. Chapek董事首席執行官兼首席執行官2021年11月24日
（Robert A.查佩克）
首席財務和會計幹事
/s/ 克里斯汀M.麥卡錫高級執行副總裁總裁
和首席財務官		2021年11月24日
（Christine M.麥卡錫）
/s/ 布倫特A.伍德福德執行副總裁—財務規劃和税務2021年11月24日
（Brent A.伍德福德）
董事
/s/ Susan E.阿諾德董事2021年11月24日
（Susan E.阿諾德）
/s/ Mary T.巴拉董事2021年11月24日
(Mary t.巴拉）
/s/ SAFRA A. Catz董事2021年11月24日
（Safra A.卡茨）
/s/ 艾米l常董事2021年11月24日
(張愛美)
/s/ Francis a. DeSouza董事2021年11月24日
（Francis A. deSouza）
/s/ Michael B.G.弗羅曼董事2021年11月24日
（Michael B.G.弗羅曼）
/s/ Robert a.艾格執行主席、董事會主席及董事2021年11月24日
（Robert A.艾格）
/s/ 瑪麗亞·埃琳娜·拉戈馬西諾董事2021年11月24日
（瑪麗亞·埃琳娜·拉戈馬西諾）
/s/ 卡爾文河麥當勞董事2021年11月24日
（Calvin R.麥當勞）
/s/ Mark G.帕克董事2021年11月24日
(Mark G.帕克）
/s/ 德麗卡·W.水稻董事2021年11月24日
(德麗卡·W·賴斯)
62
目錄
迪士尼及其附屬公司
財務報表和補充數據索引
 
 頁面
管理層關於財務報告內部控制的報告
64
獨立註冊會計師事務所報告
65
迪士尼及其子公司合併財務報表
截至2021年10月2日、2020年10月3日和2019年9月28日止年度合併經營報表
67
截至2021年10月2日、2020年10月3日和2019年9月28日止年度綜合全面收益（虧損）表
68
截至2021年10月2日和2020年10月3日的合併資產負債表
69
截至2021年10月2日、2020年10月3日和2019年9月28日止年度合併現金流量表
70
截至2021年10月2日、2020年10月3日和2019年9月28日止年度合併股東權益表
71
合併財務報表附註
72

由於不適用或所需資料已列入財務報表或附註，所有附表均被省略。
63
目錄
管理層關於財務報告內部控制的報告
管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)中有定義。本公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(I)與保存合理詳細、準確和公平地反映本公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(Ii)根據普遍接受的會計原則，提供必要的交易記錄以允許編制財務報表的合理保證，以及本公司的收入和支出僅根據本公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性提供合理保證，並根據公認的會計原則編制為外部目的編制的財務報表。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
在管理層(包括主要行政人員及財務總監)的監督和參與下，我們根據#年財務報告內部控制的框架，對內部控制的有效性進行了評估。內部控制--綜合框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會於2013年印發。根據我們在#年框架下的評估內部控制-綜合框架，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2021年10月2日起有效。
我們截至2021年10月2日的財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所審計，這份報告包含在本文中。
64
目錄
獨立註冊會計師事務所報告
致迪士尼董事會和股東
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
本公司已審計迪士尼及其附屬公司(“貴公司”)截至2021年10月2日及2020年10月3日的合併資產負債表，以及截至2021年10月2日止三個年度各年度的相關綜合經營報表、全面收益(虧損)、股東權益及現金流量，包括相關附註(統稱“綜合財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2021年10月2日的財務報告內部控制進行了審計。
吾等認為，上述綜合財務報表在各重大方面均公平地反映本公司於2021年10月2日及2020年10月3日的財務狀況，以及截至2021年10月2日止三個年度內各年度的經營業績及現金流量，並符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，根據首席運營官發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2021年10月2日，公司在所有重大方面都保持了對財務報告的有效內部控制。
會計原則的變化
正如綜合財務報表附註2所述，本公司改變了2020財年租賃的會計處理方式。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些綜合財務報表，維護對財務報告的有效內部控制，以及對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
65
目錄
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
生產成本攤銷
如綜合財務報表附註2及8所述及管理層所披露，資本化影視製作成本乃根據內容主要為個別或整體貨幣化而攤銷。主要單獨貨幣化的內容的製作成本根據當期收入與估計剩餘總收入(最終收入)的比率攤銷。對於電影製作，終極收入包括所有來源的收入，其中可能包括公司DTC流媒體服務使用的內容的估算許可費，這些收入將在影院電影最初上映之日起十年內賺取。對於劇集電視連續劇，終極版收入包括將在十年內賺取的收入，包括在公司的DTC流媒體服務上使用的內容的估算許可費，來自交付第一集的收入，如果仍在製作中，則從交付最新一集起五年(如果晚些時候)。主要作為一個組貨幣化的生產成本基於預計使用量(例如，可能源自歷史收視率模式)攤銷，通常導致加速或直線攤銷模式。在截至2021年10月2日的年度內，公司確認了81.75億美元的製作內容成本攤銷，這些成本主要計入綜合經營報表中的“服務成本”。
我們確定執行與生產成本攤銷有關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是，審計師在執行程序和評估用於個別和整體貨幣化生產成本攤銷計算的審計證據方面所做的重大努力，以及管理層對最終收入和預計使用量的估計。
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與生產成本攤銷有關的控制措施的有效性，包括對最終收入估計和預計使用量的控制。這些程序還包括：(I)測試管理層確定製作成本攤銷的流程，(Ii)評估某些內容標題的最終收入是否合理，考慮到諸如可比標題的過去表現、未來對許可節目的公司承諾和當前市場趨勢等信息，(Iii)評估主要作為一個組貨幣化的內容的加速攤銷模式，以及(Iv)測試用於某些標題的攤銷計算中使用的基礎數據的完整性和準確性，以及用於計算某些組的預計使用量的歷史收視率數據的完整性和準確性。
/s/普華永道會計師事務所
加利福尼亞州洛杉磯
2021年11月24日
自1938年以來，我們一直擔任該公司的審計師。
66
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合併業務報表
(單位：百萬，不包括每股數據)
 
202120202019
收入：
服務$61,768  $59,265  $60,579  
產品5,650  6,123  9,028  
總收入67,418  65,388  69,607  
成本和支出：
服務費用(不包括折舊和攤銷)(41,129) (39,406) (36,493) 
產品成本(不包括折舊和攤銷)(4,002) (4,474) (5,568) 
銷售、一般事務、行政事務及其他(13,517) (12,369) (11,549) 
折舊及攤銷(5,111) (5,345) (4,167) 
總成本和費用(63,759) (61,594) (57,777) 
重組和減值費用(654) (5,735) (1,183) 
其他收入，淨額201  1,038  4,357  
利息支出，淨額(1,406) (1,491) (978) 
被投資人收益(虧損)中的權益761  651  (103) 
所得税前持續經營的收入(虧損)2,561  (1,743) 13,923  
持續經營的所得税(25) (699) (3,026) 
持續經營的淨收益(虧損)2,536  (2,442) 10,897  
已終止業務的收入（損失），扣除所得税優惠（費用）分別為9美元、10美元和（39美元）(29) (32) 687  
淨收益(虧損)2,507  (2,474) 11,584  
可歸因於非控制性和可贖回非控制性權益的持續經營淨收益(512) (390) (472) 
可歸因於非控股權益的非持續經營淨收益—  —  (58) 
迪士尼(迪士尼)的淨收益(虧損)$1,995  $(2,864) $11,054  
可歸因於迪士尼的每股收益(虧損)(1):
稀釋
持續運營$1.11  $(1.57) $6.26  
停產經營(0.02) (0.02) 0.38  
$1.09  $(1.58) $6.64  
基本信息
持續運營$1.11  $(1.57) $6.30  
停產經營(0.02) (0.02) 0.38  
$1.10  $(1.58) $6.68  
已發行普通股和等值普通股的加權平均數：
稀釋1,828  1,808  1,666  
基本信息1,816  1,808  1,656  
(1)由於四捨五入，總數可能不等於列的總和。
請參閲合併財務報表附註
67
目錄
綜合全面收益表(損益表)
(單位：百萬)
 
202120202019
淨收益(虧損)$2,507  $(2,474) $11,584  
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
市場價值調整，主要用於對衝41  (251) (37) 
養卹金和退休後醫療計劃調整
1,850  (1,476) (2,446) 
外幣折算及其他77  115  (396) 
其他全面收益(虧損)1,968  (1,612) (2,879) 
綜合收益(虧損)4,475  (4,086) 8,705  
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益
(512) (390) (530) 
可歸屬於非控股權益的其他全面收益(虧損)
(86) (93) 65  
可歸因於迪士尼的全面收益(虧損)$3,877  $(4,569) $8,240  
請參閲合併財務報表附註
68
目錄
合併資產負債表
(單位：百萬，共享數據除外)
10月2日，
2021		10月3日，
2020
資產
流動資產
現金和現金等價物$15,959  $17,914  
應收賬款淨額13,367  12,708  
盤存1,331  1,583  
內容預付款2,183  2,171  
其他流動資產817  875  
流動資產總額33,657  35,251  
製作和許可的內容成本29,549  25,022  
投資3,935  3,903  
公園、度假村和其他財產
景點、建築物和設備64,892  62,111  
累計折舊(37,920) (35,517) 
26,972  26,594  
正在進行的項目4,521  4,449  
土地1,131  1,035  
32,624  32,078  
無形資產，淨額17,115  19,173  
商譽78,071  77,689  
其他資產8,658  8,433  
總資產$203,609  $201,549  
負債和權益
流動負債
應付賬款和其他應計負債$20,894  $16,801  
借款的當期部分5,866  5,711  
遞延收入和其他4,317  4,116  
流動負債總額31,077  26,628  
借款48,540  52,917  
遞延所得税7,246  7,288  
其他長期負債14,522  17,204  
承付款和或有事項(附註15)
可贖回的非控股權益9,213  9,249  
權益
優先股
—  —  
普通股，面值0.01美元，授權-46億股，已發行-18億股55,471  54,497  
留存收益40,429  38,315  
累計其他綜合損失(6,440) (8,322) 
庫存股，按成本價計算，1900萬股
(907) (907) 
迪士尼股東權益總額88,553  83,583  
非控制性權益4,458  4,680  
總股本93,011  88,263  
負債和權益總額$203,609  $201,549  
請參閲合併財務報表附註
69
目錄
合併現金流量表
(單位：百萬)
 
202120202019
經營活動
持續經營的淨收益(虧損)$2,536  $(2,442) $10,897  
折舊及攤銷5,111  5,345  4,167  
商譽和無形資產減值—  4,953  —  
投資、收購和處置的淨收益(332) (920) (4,733) 
遞延所得税(1,241) (392) 117  
被投資人(收入)損失中的權益(761) (651) 103  
從股權投資者那裏收到的現金分配754  774  754  
製作和許可內容成本和預付款的淨變化(4,301) 397  (542) 
經營性租賃使用權資產/負債淨變動46  31  —  
基於股權的薪酬600  525  711  
養老金和退休後醫療攤銷816  547 278  
其他，淨額144  94  (124) 
扣除業務收購後的營業資產和負債變化：
應收賬款(357) 1,943  55  
盤存252  14  (223) 
其他資產171  (157) 932  
應付帳款和其他負債2,410  (2,293) 191  
所得税(282) (152) (6,599) 
業務提供的現金-持續業務5,566  7,616  5,984  
投資活動
對公園、度假村和其他財產的投資(3,578) (4,022) (4,876) 
收購—  —  (9,901) 
其他407  172  (319) 
用於投資活動的現金--持續經營(3,171) (3,850) (15,096) 
融資活動
商業票據借款(付款)淨額(26) (3,354) 4,318  
借款64  18,120  38,240  
減少借款(3,737) (3,533) (38,881) 
分紅—  (1,587) (2,895) 
行使股票期權所得收益435  305  318  
非控股權益的貢獻/出售91  94  737  
收購非控制性和可贖回非控制性權益(350) —  (1,430) 
其他(862) (1,565) (871) 
由籌資活動提供(用於)的現金--持續經營(4,385) 8,480  (464) 
非持續經營產生的現金流
業務提供的現金--非連續性業務1  2  622  
投資活動提供的現金--非連續性業務8  213  10,978  
用於籌資活動的現金--非連續性業務—  —  (626) 
非持續經營所提供的現金9  215  10,974  
匯率對現金、現金等價物和限制用途現金的影響
30  38  (98) 
現金、現金等價物和限制性現金的變動(1,951) 12,499  1,300  
現金、現金等價物和受限現金，年初17,954  5,455  4,155  
現金、現金等價物和受限現金，年終$16,003  $17,954  $5,455  
補充披露現金流量信息：
支付的利息$1,892  $1,559  $1,142  
已繳納的所得税$1,638  $738  $9,259  
請參閲合併財務報表附註
70
目錄
合併股東權益報表
(單位：百萬)
 
 迪士尼應佔權益  
股票普普通通
庫存		保留
收益		累計
其他
全面
收入
(虧損)		財務處
庫存		總計
迪斯尼
權益
非控制性
利益(1)
總股本
2018年9月29日的餘額1,488 $36,779  $82,679  $(3,097) $(67,588) $48,773  $4,059  $52,832  
綜合收益— —  11,054  (2,814) —  8,240  371  8,611  
股權補償活動7 912  —  —  —  912  —  912  
分紅— 18  (2,913) —  —  (2,895) —  (2,895) 
投稿— —  —  —  —  —  737  737  
收購TFCF307 33,774  —  —  —  33,774  10,408  44,182  
採用新的會計準則：
從累計其他綜合所得中重新歸類某些税收效應— —  691  (691) —  —  —  —  
非庫存資產的實體內轉移— —  192  —  —  192  —  192  
與客户簽訂合同的收入— —  (116) —  —  (116) —  (116) 
其他— —  22  (15) —  7  —  7  
庫存股報廢— (17,563) (49,118) —  66,681  —  —  —  
重新分類為可贖回的非控股權益— —  —  —  —  —  (7,770) (7,770) 
贖回非控制性權益— —  —  —  —  —  (1,430) (1,430) 
RSN的銷售— —  —  —  —  —  (744) (744) 
分發和其他— (13) 3  —  —  (10) (619) (629) 
2019年9月28日的餘額1,802 $53,907  $42,494  $(6,617) $(907) $88,877  $5,012  $93,889  
綜合收益— —  (2,864) (1,705) —  (4,569) 198  (4,371) 
股權補償活動8 590  —  —  —  590  —  590  
分紅— 9  (1,596) —  —  (1,587) —  (1,587) 
投稿— —  —  —  —  —  94  94  
採用新的租賃會計準則— —  197  —  —  197  —  197  
分發和其他— (9) 84  —  —  75  (624) (549) 
2020年10月3日餘額1,810 $54,497  $38,315  $(8,322) $(907) $83,583  $4,680  $88,263  
綜合收益(虧損)— —  1,995  1,882  —  3,877  284  4,161  
股權補償活動8 904  —  —  —  904  —  904  
投稿— —  —  —  —  —  89  89  
會計變更的累積影響— —  109  —  —  109  —  109  
分發和其他— 70  10  —  —  80  (595) (515) 
2021年10月2日的餘額1,818 $55,471  $40,429  $(6,440) $(907) $88,553  $4,458  $93,011  
(1)不包括可贖回的非控股權益。
請參閲合併財務報表附註
71
目錄
合併財務報表附註
(表格美元，除特別註明和每股金額外，以百萬美元計)
1業務和細分市場信息描述
華特迪士尼公司以及開展業務的子公司（該公司）是一家多元化的全球娛樂公司，業務遍及迪士尼媒體和娛樂發行（DMED）和迪士尼公園，體驗和產品（DPEP）部門（請參閲下文有關媒體和娛樂重組導致的2020財年和2019財年分部信息重鑄的更多信息）。2019年3月20日，公司收購了二十一世紀福克斯公司，一家多元化的全球媒體和娛樂公司，隨後更名為TFCF Corporation（TFCF）。收購後，公司對Hulu LLC（Hulu）的所有權從 30%至60%（目前 67%).自收購以來，收購的TFCF業務和Hulu已進行合併（見注4）。
本報告中使用的術語“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指母公司和通過其開展各種業務的子公司。“TWDC”一詞用來指母公司。
新冠肺炎的影響
自2020年初以來，世界一直並將繼續受到新型冠狀病毒(新冠肺炎)及其變種的影響。新冠肺炎和防止其傳播的措施已經在許多方面影響了我們的細分市場，最明顯的是在DPEP細分市場，我們的主題公園關閉，遊輪航行和導遊暫停。自2020年5月以來，這些業務在不同時間恢復，通常是運力下降。我們推遲了，在某些情況下，縮短或取消了戲劇上映，舞臺劇表演從2020年3月起暫停。舞臺劇業務在2021財年第一季度恢復，總體上是在減少運力。影院一直受到容量限制和政府對新冠肺炎不斷變化的要求或指導。我們在內容製作和可獲得性方面經歷了重大中斷，包括2020財年和2021財年主要體育直播節目的延遲，以及2020年3月大部分電影和電視製作的暫停。雖然影視製作大致在2020年第四季開始恢復，但我們仍會視乎本地情況而繼續看到製作活動中斷的情況。影院上映和製作延遲的減少限制了在影院上映後在發行窗口銷售的電影內容的可用性。
這些中斷的影響以及它們對我們財務和運營業績的不利影響的程度將取決於此類中斷持續的時間長度，而這又將取決於目前未知的新冠肺炎及其變體影響的持續時間和嚴重程度，以及除其他外，政府為應對新冠肺炎而採取的行動的影響，以及個人和公司未來在健康事務方面的風險承受能力。我們已經並將繼續承擔額外的成本，以解決政府法規以及員工、客人和人才的安全問題。
在2020財年，該公司記錄的商譽和無形資產減值總額為#美元5.0200億美元，部分原因是新冠肺炎對國際渠道業務產生了負面影響(見附註19)。
業務描述
迪士尼媒體和娛樂發行
DMED部門包括公司的全球電影和插曲電視內容製作和發行
活動。內容由單個組織跨三個重要業務線分發：線性網絡、直接面向消費者和內容銷售/許可，通常由三個製作/內容許可集團製作：工作室、綜合娛樂和體育。發行機構對整個媒體和娛樂業務的財務結果負有全部責任。
DMED主要業務線的運營如下：
•線性網絡
◦國內頻道：ABC電視網和八家擁有的ABC電視臺(廣播)，以及迪士尼、ESPN(80%的利息)，自由形式，外匯和國家地理(73%權益)品牌國內電視網絡(有線)
◦國際頻道：迪士尼，ESPN，福克斯，國家地理和明星品牌的電視網絡在美國以外。
◦A 50A+E電視網絡(A+E)的股權投資，A+E電視網絡運營包括A&E、歷史和Lifetime在內的各種有線電視頻道
72
目錄
•直接面向消費者
◦迪士尼+、迪士尼+Hotstar、ESPN+（68有效權益%)、Hulu和Star+直接面向消費者(DTC)的流媒體服務
•內容銷售/許可
◦將電影和電視內容出售給第三方電視和訂閲視頻點播(TV/SVOD)服務
◦影院發行
◦家庭娛樂發行(DVD、藍光光盤和電子家庭視頻許可證)
◦音樂發行
◦在百老匯和世界各地舉辦和授權現場娛樂活動(舞臺劇)
DMED還包括通過內容銷售/許可報告的以下活動：
•工業光魔和天行者音響的後期製作服務
•A 30Tata Sky Limited的股權，該公司在印度運營直接到户衞星分銷平臺
DMED的主要收入如下：
•加盟費—我們的線性網絡向多頻道視頻節目分銷商（即有線電視、衞星電視、電信和數字過頂（如YouTube TV）服務提供商）（MVPD）和ABC網絡附屬電視臺收取的費用，以獲得向客户提供我們節目的權利。
•廣告—在我們的線性網絡上銷售廣告時間/空間，並直接面向消費者
•訂閲費—就DTC流媒體服務向客户/訂户收取的費用
•電視/SVOD發行-使用我們的電影和電視產品的許可費和其他收入，以及向客户收取的觀看我們的體育節目的費用(“按次付費”)和同時在影院播放的電影的流媒體訪問(“Premier Access”)的收入。電視/SVOD分發收入主要在內容銷售/許可中報告，但按次付費和高級訪問收入除外，後者在Direct-to-Consumer中報告
•影院發行-從授權我們的電影製作到影院的租金
•家庭娛樂-將我們的電影和電視內容以家庭視頻格式出售給零售商和分銷商
•其他內容銷售/授權收入-授權我們的音樂的收入，舞臺劇表演的門票銷售收入，以及授權我們的知識產權(IP)在舞臺劇中使用的費用
•其他收入-體育節目轉播權的轉授許可費(在Line Networks中報告)和後期製作服務(與內容銷售/許可一起報告)
DMED的重大費用如下：
•運營費用主要包括節目和製作成本、技術支持成本、運營勞動力、分銷成本和銷售成本。節目製作成本包括已取得的特許節目轉播權(包括體育轉播權)的攤銷、資本化製作成本的攤銷(包括參與和剩餘)以及與新聞和體育等現場節目相關的製作成本。節目和製作費用一般根據分配窗口的估計相對價值在各DMED企業之間分配。這些成本主要發生在三個內容創作組中，如下所示：
◦工作室-主要資本化與華特迪士尼影業、二十世紀工作室、漫威、盧卡斯影業、皮克斯和Searchlight Pictures旗下製作的故事片相關的製作成本
◦General Entertainment -主要收購劇集電視節目和新聞內容的權利和內部製作。內部內容通常由以下電視工作室製作：ABC Signature; 20 th Television; Disney Television Animation、FX Productions以及我們委託為我們的品牌頻道和DLC流媒體服務製作的各個工作室
◦體育-主要是購買專業和大學體育節目製作權和相關製作成本
•銷售、一般和行政費用
•折舊及攤銷
迪士尼樂園、體驗和產品
DPEP的主要業務線如下：
•公園和體驗：
◦主題公園和度假區，包括：佛羅裏達州的華特迪士尼世界度假區；加利福尼亞州的迪士尼度假區；巴黎迪士尼樂園；香港迪士尼度假區(48%所有權權益)；上海迪士尼度假區(43%所有權權益），所有這些都合併在我們的業績中。此外，本公司將我們的知識產權授權給第三方運營東京迪士尼度假區
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目錄
◦迪士尼郵輪線路，迪士尼度假俱樂部，國家地理探險(73%所有權權益)，迪士尼冒險和奧拉尼，夏威夷的迪士尼度假區
•消費品：
◦向世界各地的製造商、遊戲開發商、出版商和零售商授權我們的商號、人物、視覺、文學和其他知識產權，用於商品、出版材料和遊戲
◦通過零售、在線和批發業務銷售品牌商品，以及書籍、漫畫書和雜誌的開發和出版（國家地理除外，DMED中有報道）
DPEP的重大收入如下：
•主題公園入場券-主題公園門票銷售
•公園和體驗商品、食品和飲料-在我們的主題公園、度假村和遊輪銷售商品、食品和飲料
•度假村和度假-酒店客房夜的銷售，遊輪和其他度假的銷售以及度假俱樂部物業的銷售和租賃
•電子商務許可和零售：
◦商品許可-授權我們的知識產權在消費品上使用的版税
◦零售-在迪士尼商店和通過互聯網購物網站銷售商品，通常是迪士尼品牌商店，以及批發商（包括書籍、漫畫書和雜誌）
•公園許可和其他-來自贊助和聯合品牌機會以及房地產租金和銷售的收入。此外，我們還從東京迪士尼度假區的收入中賺取版税
DPEP的重大開支如下：
•運營費用主要包括運營勞動力、銷售商品的成本、基礎設施成本、用品、佣金和娛樂產品。基礎設施費用包括信息系統費用、維修和維護費用、財產税、水電費和燃料費、零售佔用費、保險費和運輸費。
•銷售、一般和行政費用
•折舊及攤銷
細分市場信息
我們的經營分部報告獨立的財務資料，首席執行官定期評估，以決定如何分配資源及評估表現。
該部門的經營業績反映了扣除公司和未分配的共享費用、重組和減值費用、淨其他收入、淨利息支出、所得税和非控制權益之前的收益。分部營業收入包括被投資方收入中的權益，不包括與2019財年TFCF收購(TFCF和Hulu收購攤銷)相關確認的TFCF Corporation(TFCF)和Hulu資產(即無形資產和電影和電視成本的公允價值遞增)的某些股權投資和收購會計攤銷的減值。公司和未分配的分攤費用主要包括公司職能、執行管理和某些未分配的行政支助職能。
分部經營結果包括某些成本的分配，包括信息技術、養老金、法律和其他共享服務成本，這些成本是根據旨在與消費相關的指標分配的。
在2021財年，我們改變了部門運營業績的呈現方式，如下所述，並重新預測了2020財年和2019財年的部門運營結果，以與2021財年的呈現保持一致。
媒體和娛樂業重組
2020年10月，該公司重組了其媒體和娛樂業務，此前曾報道過三個部門：Media Networks、Studio Entertainment和Direct-to-Consumer&International。作為重組的結果，媒體和娛樂業務的運營被報告為一個部門，即DMED。
部門間轉移定價
在我們之前的細分結構下，在某些情況下，生產和分銷活動處於不同的細分市場。在這些情況下，出於分部財務會計的目的，生產者分部將根據包含“加價”的分部間轉移價格確認收入。這些交易被報告為“總額”(即產生內容的部門報告的收入和部門間交易的加價，所需的抵銷在提交部門業績摘要時在單獨的“抵銷”行中報告)。在我們的新細分市場結構下，製作和分銷活動的經營結果在同一細分市場中報告，滿載的生產成本在使用內容的分銷平臺之間分配。
74
目錄
消除消費品的收入份額
根據我們的傳統部門財務報告，Studio Entertainment部門獲得了與消費品業務相關的收入分成，該業務包含在DPEP部門中。根據新的報告結構，DMED不會從DPEP獲得與消費品業務相關的收入分成。
分部收入及分部經營收入如下：
202120202019
收入
迪士尼媒體和娛樂發行$50,866  $48,350  $42,821  
迪士尼樂園、體驗和產品16,552  17,038  26,786  
合併總收入$67,418  $65,388  $69,607  
分部營業收入
迪士尼媒體和娛樂發行$7,295  $7,653  $7,528  
迪士尼樂園、體驗和產品471  455  7,319  
部門總營業收入(1)
$7,766  $8,108  $14,847  
(1)被投資單位收入（損失）中的權益計入分部營業收入如下：
202120202019
迪士尼媒體和娛樂發行$795  $696  $463  
迪士尼樂園、體驗和產品(19) (19) (13) 
包括在分部營業收入中的被投資人收入的權益776  677  450  
股權投資減值準備—  —  (538) 
與股權投資方有關的TFCF無形資產攤銷
(15) (26) (15) 
被投資人收益(虧損)中的權益$761  $651  $(103) 
分部經營收入與持續經營業務除所得税前收入對賬如下：
202120202019
分部營業收入$7,766  $8,108  $14,847  
公司和未分配的分攤費用(928) (817) (987) 
重組和減值費用(654) (5,735) (1,183) 
其他收入，淨額201  1,038  4,357  
利息支出，淨額(1,406) (1,491) (978) 
TFCF和Hulu收購攤銷(1)
(2,418) (2,846) (1,595) 
股權投資減值準備(2)
—  —  (538) 
所得税前持續經營的收入(虧損)$2,561  $(1,743) $13,923  
(1)2021財年，與TFCF股權投資公司相關的無形資產攤銷、電影和電視成本公允價值上漲以及無形資產為美元1,757百萬，$646百萬美元和美元15百萬，分別。於二零二零財年，無形資產攤銷、電影及電視成本公允價值上升以及與TFCF股權投資對象相關的無形資產為美元。1,921百萬，$899百萬美元和美元26分別為百萬。2019財年，與TFCF股權投資公司相關的無形資產攤銷、電影和電視成本公允價值上漲以及無形資產為美元1,0431000萬，$5371000萬美元和300萬美元15分別為2.5億美元和2.5億美元。
(2)2019財年股權投資減值主要反映了InnoGroup Holding Inc.的減值和對A+E電視網絡公司一個有線頻道的投資減值(美元3531000萬美元和300萬美元170分別為2.5億美元和2.5億美元)。
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資本開支、折舊開支及攤銷開支如下：
資本支出202120202019
迪士尼媒體和娛樂發行$862  $783  $520  
迪士尼樂園、體驗和產品
國內1,597  2,145  3,294  
國際675  759  852  
公司444  335  210  
資本支出總額$3,578  $4,022  $4,876  
折舊費用
迪士尼媒體和娛樂發行$613  $638  $479  
迪士尼樂園、體驗和產品
國內1,551  1,634  1,474  
國際718  694  724  
計入分部經營收入的金額2,269  2,328  2,198  
公司186  174  167  
折舊費用合計$3,068  $3,140  $2,844  
無形資產攤銷
迪士尼媒體和娛樂發行$178  $175  $172  
迪士尼樂園、體驗和產品108  109  108  
計入分部經營收入的金額286  284  280  
TFCF和Hulu1,757  1,921  1,043  
無形資產攤銷總額$2,043  $2,205  $1,323  
可確認資產(1)具體如下：
2021年10月2日2020年10月3日
迪士尼媒體和娛樂發行$144,675  $139,538  
迪士尼樂園、體驗和產品41,763  42,320  
公司(2)
17,171  19,691  
合併資產總額$203,609  201,549  
(1)按細分計入可確認資產的權益法投資如下：
2021年10月2日2020年10月3日
迪士尼媒體和娛樂發行$2,578  $2,574  
迪士尼樂園、體驗和產品2  3  
公司58  55  
$2,638  $2,632  
無形資產，包括角色/特許經營無形資產、版權、商標、MVPD協議和FCC許可證（見註釋14），按分部計入可識別資產如下：
2021年10月2日2020年10月3日
迪士尼媒體和娛樂發行$14,143  $16,087  
迪士尼樂園、體驗和產品2,952  3,066  
公司20  20  
$17,115  $19,173  
(2)主要是固定資產以及現金和現金等價物。
76
目錄
下表呈列我們按地區市場劃分的收入及分部經營收入：
202120202019
收入
美洲$54,157  $51,992  $53,805  
歐洲6,690  7,333  8,006  
亞太地區6,571  6,063  7,796  
$67,418  $65,388  $69,607  
分部營業收入
美洲$6,314  $5,819  $10,247  
歐洲800  1,273  2,433  
亞太地區652  1,016  2,167  
$7,766  $8,108  $14,847  
長壽資產(1)按地區市場劃分的情況如下：
2021年10月2日2020年10月3日
美洲$144,788  $141,674  
歐洲8,215  7,672  
亞太地區12,012  12,235  
$165,015  $161,581  
(1)長期資產是指減去總資產：流動資產、長期應收賬款、遞延税金、金融投資和衍生工具的公允價值。
2重要會計政策摘要
合併原則
本公司的綜合財務報表包括迪士尼及其控股或控股子公司的賬目。公司間賬户和交易已在合併中取消。
本公司與其他可能是可變權益實體(VIE)的實體建立關係或進行投資。如果公司有權指導對VIE的經濟表現有最大影響的活動，並有義務承擔VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響(如ASC 810-10-25-38所定義)的收益，則VIE將在財務報表中合併。香港迪士尼度假區及上海迪士尼度假區(合稱亞洲主題公園)均為本公司持有少於50%股權的VIE。公司附屬公司(管理公司)與亞洲主題公園訂立管理協議，使管理公司在合營夥伴的某些保護權利的規限下，有能力指導我們認為對亞洲主題公園的經濟表現最具重大影響的日常經營活動和業務策略的發展。此外，管理公司根據這些安排收取管理費，我們相信這對亞洲主題公園可能有重大意義。因此，公司在其財務報表中合併了亞洲主題公園。
報告期
該公司的財年於最接近9月30日的星期六結束，包括52周，但大約每六年，我們有一年為53周。當一年為五十三週時，公司會在第四季度報告額外的一週。2021財年和2019財年為52周。2020財年為期五十三週，從2019年9月29日開始，到2020年10月3日結束。
重新分類
2020財年和2019財年財務報表和註釋中已進行了某些重新分類，以符合2021財年的列報方式。
77
目錄
預算的使用
按照公認的會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表及其腳註中報告的數額。實際結果可能與這些估計不同。
服務和產品的收入和成本
該公司從銷售服務和有形產品中獲得收入，收入和經營成本在綜合經營報表中歸入這兩個類別。與銷售服務和有形產品有關的某些成本沒有在服務或有形產品收入流之間具體分配，而是歸於主要收入流。服務和有形產品的成本不包括折舊和攤銷。
重要的服務收入包括：
•代銷商費用
•廣告收入
•向我們的DTC流媒體服務收取訂閲費
•電影和電視財產的許可和發行收入
•主題公園門票、酒店住宿費用和郵輪度假套餐銷售
•授權我們的知識產權在消費品、出版材料和多平臺遊戲中使用的版税
與服務銷售相關的重大運營成本包括：
•節目和製作成本
•分銷成本
•操作工
•設施和基礎設施成本
可觀的有形產品收入包括：
•我們零售點的食品、飲料和商品的銷售
•DVD和藍光光盤的銷售
•書籍、漫畫書和雜誌的銷售
與銷售有形產品有關的重大運營成本包括：
•售出貨物的成本
•節目和製作成本
•分銷成本
•操作工
•零售店佔用成本
收入確認
2019財年初，公司採用了財務會計準則委員會（FASB）指導，取代了現有的收入確認會計指導，並淨減少美元116到2019財年開始時，留存收益為美元。
公司的收入確認政策如下：
•根據合同規定的每位訂閲者費率和接收節目的附屬公司客户的實際數量提供節目時，會員費被確認。
就具有固定許可費的聯屬公司合約而言，該等費用於合約期內按比例確認。
倘聯屬公司合約包括最低保證許可費，則保證許可費於保證期內按比例確認，而超出保證的任何費用於超出最低保證時確認為已賺取。
加盟協議還可以包括使用網絡節目進行點播觀看的許可。由於根據該等合約收取的費用一般按合約就聯屬公司的相關訂户數目訂明的每訂户費率計算，故收入確認為已賺取。
•認購費於認購期內按比例確認。
•廣告播出時，廣告銷售額確認為收入（扣除代理佣金）。對於包含保證展示數量的合同，收入根據交付的展示確認。當
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未達到保證的印象數量（“收視率缺口”），在交付額外印象之前，不會確認收視率缺口的收入。
•主題公園入場券在使用時被認可。年票銷售額於年票可供使用期間按比例確認。
•度假村及度假村銷售在向客人提供服務時確認為收入。度假俱樂部物業銷售於所有權轉讓予客户或建築活動被視為完成（以較遲者為準）時確認為收益。
•食品及飲料銷售於銷售時確認。我們的品牌網上購物網站及批發商的銷售於交貨時確認。我們根據歷史退貨經驗、當前經濟趨勢和消費者對我們產品的需求預測來估計退貨和客户激勵。
•電視/SVOD發行固定許可費於內容可供持牌人使用時確認為收入。根據持牌人之相關銷售額計算之特許費乃根據適用於持牌人銷售之合約特許權使用費率所賺取之收入確認為收益。
對於包括多個標題並對所有標題收取固定許可費的TV/SVOD許可證，每個標題都被視為單獨的性能義務。固定許可費在合同開始時分配給每個書目，當書目可供被許可人使用時，分配的許可費被確認為收入。
當許可證包含所有標題的最低保證許可費時，超過其分配金額的標題賺取的許可費將被推遲，直到超過所有標題的最低保證許可費。一旦超過最低保證許可費，收入將根據被許可方的基本銷售額確認為已賺取。
電視/SVOD發行合同可能會將被許可人在合同期內對某一標題的使用限制在某些規定的時間段內。在這些情況下，每一可用期限通常被視為單獨的履約義務。對於這些合同，固定許可費在合同開始時根據管理層最佳估計的相對獨立銷售價格分配到每個可用時期。收入在每個可用期開始時確認，即內容可供被許可人使用。
續簽或延長現有協議的期限時，收入將在許可內容在續訂或延期下可用時確認。
•發行許可費乃根據應用於發行商放映電影之相關銷售之合約版權費率確認為收益。
•產品許可費乃根據適用於持牌人相關產品銷售之合約特許權使用費率確認為賺取之收入。就具有最低保證許可費的許可證而言，最低保證金額超出實際所賺取特許權使用費的差額（“差額”）於預期可能出現差額時於剩餘許可證期內以直線方式確認。
•實體形式的家庭娛樂銷售於交付日期或產品可由零售商出售之日期（以較遲者為準）確認為收入。我們根據過往退貨經驗、當前經濟趨勢及消費者對我們產品需求的預測，減少家庭娛樂收入，以估計未來商品退貨及銷售獎勵。我們的電子格式電影銷售於產品可供消費者使用時確認為收入。
•向客户收取及滙予政府機關之税項不計入收入。
•向客户收取之運費及處理費乃列作收益，而相關運費則於產品交付予消費者時計入產品成本。
信貸損失準備
我們評估我們的信貸損失準備，並根據歷史壞賬經驗、我們對與我們有業務往來的個別公司的財務狀況的評估、當前市場狀況以及對未來經濟狀況的合理可支持預測，評估流動和非流動應收賬款的可收回性。
廣告費
廣告成本在發生時支銷。2021財年、2020財年和2019財年的廣告費用為美元5.5億，美元4.710億美元4.3分別為十億。與2020財年相比，2021財年的廣告費用增加是由於我們的DT流媒體服務支出增加。與2019財年相比，2020財年廣告費用的增加主要是由於TFCF和Hulu的合併，部分被我們戲劇、家庭娛樂以及公園和體驗業務的廣告減少所抵消。
現金和現金等價物
現金和現金等價物包括手頭現金和原始到期日不超過三個月的有價證券。
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受合同限制且不容易獲得的現金和現金等價物被歸類為受限現金。該公司的受限現金餘額主要由作為某些衍生工具抵押品的現金構成。
下表對合並資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金與合併現金流量表中的總額進行了核對。
2021年10月2日2020年10月3日2019年9月28日
現金和現金等價物$15,959$17,9145,418 
受限制的現金包括：
其他流動資產3326
其他資產413711
現金流量表中的現金總額、現金等價物和限制性現金
$16,003$17,954$5,455
投資
公允價值易於釐定的權益證券投資，如未按權益法入賬，則按該價值入賬，未實現收益及虧損計入收益。對於沒有易於確定的公允價值的股權證券，投資按成本減去任何減值，加上或減去與相同或類似證券的可觀察交易相關的調整，未實現收益和虧損計入收益。
對於權益法投資，本公司定期對其投資進行復核，以確定是否存在公允價值低於賬面價值的情況。倘出現非暫時性下跌，投資將撇減至公平值。
換算政策
一般來説，美元是我們的國際電影和電視發行和授權業務以及品牌國際頻道和DTC流媒體服務的功能貨幣。一般來説，當地貨幣是亞洲主題公園、巴黎迪士尼樂園、印度星牌頻道、國際體育頻道和迪士尼商店國際地點的功能貨幣。
對於美元功能貨幣地區，外幣資產和負債按期末匯率重新計量為美元，但非貨幣資產負債表賬户除外，其按歷史匯率重新計量。收入和支出按各期間有效的平均匯率重新計量，但與資產負債表非貨幣金額有關的支出按歷史匯率重新計量。外幣重新計量產生的收益或虧損計入收益。
就當地貨幣功能地點而言，資產及負債按期末匯率換算，而收入及開支則按期內有效的平均匯率換算。權益按歷史匯率換算，而所得累計換算調整計入為累計其他全面收益（虧損）的組成部分。
盤存
庫存主要包括度假分時度假單位，商品，食品，材料和用品。度假擁有權單位的賬面值按成本或可變現淨值兩者中較低者入賬。商品、食品、材料和用品庫存的賬面值一般按移動平均成本法確定，並按成本或可變現淨值兩者中較低者入賬。
電影和電視內容成本
在2020財年開始時，公司前瞻性地採用了新的財務會計準則，更新了電影和電視內容成本的會計處理。因此，2019年9月29日之後開始的報告期在新的指導下列報，而以前的期間繼續根據我們的歷史會計報告。新的指導方針使插曲電視內容的製作成本資本化與戲劇內容的製作成本資本化保持一致。以前，戲劇內容製作成本可以完全資本化，而插曲電視製作成本通常限於合同收入。這一變化並未對公司2020財年的財務報表產生實質性影響。
資本化內容成本，無論是製作或獲得/許可權，在綜合資產負債表中確認為“製作和許可內容成本”。在實況轉播之前預付的節目轉播權預付款在綜合資產負債表的“內容預付款”中列報。新的指導方針引入了“主要貨幣化戰略”的概念，將用於攤銷和減值的資本化內容成本分類如下：
•個人終身價值主要來自直接歸因於特定電影或電視標題的第三方收入(例如，影院收入或對第三方電視節目的銷售)。
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•集團終身價值主要來自僅可歸因於一系列遊戲的第三方收入(例如，DTC服務的訂閲收入或有線電視網絡的附屬費用)。
主要貨幣化戰略的確定是在綜合基礎上開始製作時作出的，並基於我們從使用內容中獲得第三方收入的方式。按所有權計算的許可費，對於其他目的可能是必要的，並根據這些目的的要求確定。
我們通常將最初打算在我們的DTC流媒體服務或Line Networks上使用的內容歸類為集團資產。最初打算在影院發佈或出售給第三方許可方的內容，我們通常將其歸類為單獨的資產。由於新的會計指導是前瞻性應用的，在2020財年開始之前發佈的內容的主要貨幣化戰略是基於內容剩餘生命週期內的預期貨幣化手段確定的。因此，例如，在2020財年之前在影院和家庭娛樂中發行、現在在迪士尼+上發行的電影標題通常被認為是集體內容。
僅當圖書的貨幣化策略相對於其初始評估有重大變化時(例如，最初打算許可給第三方的內容改為在擁有的DTC服務上使用)，內容的個人或組分類才會改變。當盈利策略發生重大變化時，圖書的資本化內容成本會被測試是否減值。
主要單獨貨幣化的內容的製作成本根據當期收入與估計剩餘總收入(最終收入)的比率攤銷。對於電影製作，終極收入包括所有來源的收入，其中可能包括我們的DTC流媒體服務上使用的內容的估算許可費，這些收入將在影院電影最初上映之日起十年內賺取。對於劇集電視連續劇，終極版收入包括將在十年內賺取的收入，包括在我們的DTC流媒體服務上使用的內容的估算許可費，來自第一集的交付，或者如果仍在製作中，從最新一集交付起五年(如果晚些時候)。根據當期收入與每項生產的估計剩餘總收入的比率，在適用的產品生命週期內計入參與和剩餘費用。
主要作為一個組貨幣化的生產成本基於預計使用量(例如，可能源自歷史收視率模式)攤銷，通常導致加速或直線攤銷模式。參賽費用和剩餘費用一般按照使用模式計入。
在我們的Line Networks或DTC流媒體服務上播放的電影和電視內容及其他節目的許可權，將根據其使用壽命或節目預期播放次數，以加速或直線方式支付費用。我們根據安排中每一年的估計相對價值，在適用的季節內攤銷多年體育節目安排的轉播權成本。如果與每個賽季相關的年度合同付款接近每個賽季的估計相對價值，我們將在適用的季節支出相關的合同付款。
收購的電影和電視資料庫一般按直線攤銷20自收購之日起數年。被收購的影視庫包括最初在收購前三年發佈的內容，但它不包括在收購之日仍在製作的前幾季電視節目。
製作和獲得許可的電影和電視內容的成本要定期進行回收評估。對於主要單獨貨幣化的內容，未攤銷成本與估計公允價值進行比較。公允價值是根據對直接歸屬於該所有權的現金流量的貼現現金流量分析確定的。如果未攤銷成本超過公允價值，則對超出部分計入減值費用。對於主要作為一個集團貨幣化的內容，集團的未攤銷總成本與貼現現金流的現值進行比較，採用可識別現金流獨立於其他製作和許可內容的最低水平。如果未攤銷成本超過貼現現金流的現值，則就超出的部分計入減值費用，並根據集團內各書目的相對賬面價值分配給個別書目。如果沒有計劃繼續使用作為集團一部分的個別電影或電視節目，則立即註銷該個別標題的未攤銷成本。許可內容作為其貨幣化組的一部分包括在內，用於評估可恢復性。
內部使用軟件成本
公司承擔開發或獲取內部使用軟件的初步項目階段發生的費用，例如研究和可行性研究，以及實施/運營後階段發生的費用，例如維護和培訓。軟件開發成本的資本化只有在預備項目階段完成、管理層授權項目並且項目很可能完成並且軟件將用於預期功能之後才會發生。截至2021年10月2日和2020年10月3日，扣除累計折舊後，資本化軟件成本總計為美元1,186百萬美元和美元778分別為100萬美元。資本化成本在軟件的預計使用年限內按直線攤銷，最高可達7好幾年了。
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公園、度假村和其他財產
公園、度假村和其他物業是按歷史成本計價的。折舊按直線法計算，估計使用壽命一般如下：
景點、建築和改善20-40年
傢俱、固定裝置和設備3-25年
土地改良20-40年
租賃權改進租賃年限或資產年限(如少於
租契
2020財年伊始，公司採用了財務會計準則委員會發布的新租賃會計準則。最重大的變化要求承租人將經營租賃付款的現值作為使用權資產和租賃負債記錄在資產負債表上。我們在2020財年開始時採用了修改後的追溯方法的新指引，因此2019年9月29日之後開始的報告期將在新指引下列報，而之前的期間將繼續按照我們的歷史會計報告。
我們確定合同在合同開始時是租賃，還是在修改日期修改合同的租賃。在開始或修改時，本公司使用適用於租賃的本公司遞增借款利率計算經營租賃付款的現值，該遞增借款利率是根據租賃的合同條款和租賃資產的位置，通過估計本公司借入相當於租賃期內總租賃付款的抵押金額而確定的。我們的租賃可能要求我們支付固定租金、基於使用或銷售的可變租賃支付以及與租賃資產相關的固定非租賃成本。可變租賃付款一般不計入使用權資產和租賃負債的計量。固定非租賃成本，例如公共區域維護成本，計入使用權資產和租賃負債的計量，因為本公司沒有分開租賃和非租賃組成部分。
商譽、其他無形資產和長期資產
本公司須按年度測試商譽及其他無限期無形資產的減值，並在當前事件或情況需要時，臨時測試商譽及其他無限期無形資產。該公司在第四財季對商譽和無限期無形資產進行年度減值測試。
商譽被分配給不同的報告單位，這些單位是經營部門或低於經營部門的一級。為了測試商譽的減值，本公司首先進行定性評估，以確定報告單位的賬面價值是否更有可能超過其公允價值。如果是這樣的話，就需要進行量化評估。或者，公司可以繞過定性評估，進行量化減值測試。
定性評估需要考慮諸如近期市場交易、宏觀經濟狀況以及報告單位預計未來現金流量的變動等因素。
定量評估將各商譽報告單位之公平值與其賬面值作比較，倘賬面值超出公平值，則就分配至報告單位之商譽金額之差額確認商譽減值。
在2021財年，該公司繞過了定性測試，並進行了商譽減值的定量評估。
商譽減值測試需要與確定報告單位、將資產和負債分配給報告單位(包括商譽)以及確定報告單位的公允價值有關的判斷。為了確定我們報告單位的公允價值，我們對我們的每個報告單位採用我們認為最合適的估值方法。我們通常使用現值技術(貼現現金流)，當市盈率可用時並在適當情況下得到市場倍數的證實。貼現現金流分析對我們對這些業務未來收入增長和利潤率的估計以及用於計算未來現金流現值的貼現率非常敏感。在全球經濟形勢不利的情況下，公司的長期現金流預測受到比往常更大程度的不確定性。我們相信，我們的估計與市場參與者對我們報告單位的估值是一致的。如果我們建立了不同的報告單位或使用了不同的估值方法或假設，減值測試結果可能會不同，我們可能需要記錄減值費用。
為測試其他無限期無形資產的減值，本公司首先進行定性評估，以確定其每項無限期無形資產的賬面值是否更有可能超過其公允價值。如果是，則需要進行定量評估。或者，本公司可繞過定性評估而進行定量減值測試。
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定性評估須考慮近期市場交易、宏觀經濟狀況及預測未來現金流量變動等因素。
定量評估將無限期無形資產的公平值與其賬面值進行比較。倘無限期無形資產之賬面值超過其公平值，則會就超出部分確認減值虧損。無限期無形資產之公平值乃根據貼現現金流量或評估價值（如適用）釐定。本公司已確定，目前沒有任何法律、競爭、經濟或其他因素嚴重限制我們FCC許可證和商標的使用壽命，這些是我們最重要的無限期無形資產。
存續期無形資產一般按直線法攤銷， 40好幾年了。定期更新我們無形資產的成本在發生時計入費用。
每當事件或環境變化(觸發事件)顯示賬面值可能無法收回時，本公司會測試長期資產，包括可攤銷無形資產的減值。一旦觸發事件發生，所採用的減值測試是基於公司的意圖是持有資產以供繼續使用還是持有資產以供出售。對持有以供使用的資產的減值測試要求將預計在資產組的相關使用年限內產生的估計未貼現未來現金流量與該資產組的賬面金額進行比較。資產組通常是通過確定一組資產產生的最低水平的現金流來建立的，這些資產在很大程度上獨立於其他資產的現金流，並可能包括跨多個業務使用的資產。如果資產組的賬面金額超過估計的未貼現未來現金流量，減值將按該集團長期資產的公允價值與該集團長期資產的賬面金額之間的差額計量。減值按比例使用相對賬面值按比例分配給本集團的長期資產，但僅限於每項資產的賬面金額高於其公允價值。對於持有以待出售的資產，只要賬面價值大於資產的公允價值減去出售成本，差額就確認減值損失。
公司記錄的非現金減值費用為#美元。0.330億美元，5.230億美元，以及0.6 2021財年、2020財年和2019財年分別為10億美元。
二零二一財政年度開支主要與關閉一間動畫工作室及我們於北美及歐洲的大量迪士尼品牌零售店有關。
2020財年減值費用主要與MVPD協議無形資產的減值有關(#美元1.910億美元)和商譽(美元3.1 國際頻道業務為10億）。有關這些減損費用的更多討論，請參閲合併財務報表附註19。
2019財政年度的費用主要與綜合經營報表中“被投資人收益(虧損)的權益”中按權益會計方法計入的投資減值有關。
該公司預計2022財年至2026財年有限壽命無形資產的年度攤銷費用總額如下：
2022$2,005
20231,806
20241,567
20251,469
2026976
風險管理合同
在正常業務過程中，公司使用各種金融工具(衍生品)，包括利率和交叉貨幣互換協議以及遠期和期權合同，以管理其在利率、外幣匯率和大宗商品價格波動中的風險敞口。
公司正式記錄套期保值和套期保值項目之間的所有關係，以及進行各種套期保值交易的風險管理目標和戰略。本公司主要訂立二衍生工具類型：公允價值風險對衝和現金流量風險對衝。公平值風險對衝乃為對衝已確認資產、負債或確定承擔之公平值而訂立。現金流量風險對衝是為了對衝與已確認負債或資產（如浮動利率債務）有關的預測交易（如預測收入）或將支付或收取的現金流量的可變性。
該公司指定和轉讓衍生品作為對預測交易、特定資產或特定負債的對衝。當套期保值資產或負債被出售或清償，或被套期保值的預測交易發生或預期不再發生時，本公司確認指定衍生品的損益。
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本公司的對衝頭寸在資產負債表上按公允價值計量。套期保值的已實現損益按照被套期保值項目的會計處理方式在損益表中分類。本公司將根據協議支付或收取的利率掉期差額計為利率變動，作為掉期存續期內利息支出的調整。因終止有效掉期協議而產生的損益，在其原始到期日之前遞延，並於相關對衝交易的剩餘期限內攤銷至利息開支。
本公司訂立未被指定為套期保值且不符合對衝會計資格的衍生工具。該等衍生工具旨在抵銷本公司的某些經濟風險，並按公允價值列賬，並於盈利中記錄價值變動。套期活動產生的現金流量在綜合現金流量表中與相關資產、負債或預測交易的現金流量歸入同一類別(見附註9和18)。
所得税
遞延所得税資產及負債乃按財務報告及所得税項目會計處理之暫時差異入賬。倘根據現有證據的權重，有可能無法變現部分已入賬遞延税項資產，則須就管理層判斷足以將遞延税項資產減至較有可能變現的金額作出估值撥備。
在確認財務報表收益之前，税務頭寸必須達到最低概率門檻。最低門檻被定義為在適用的税務機關審查後更有可能維持的税務頭寸，包括基於該頭寸的技術價值解決任何相關上訴或訴訟程序。被確認的税收優惠是指在最終和解時實現的可能性大於50%的最大數額的税收優惠。
可贖回的非控股權益
本公司合併若干非控股股東有權要求本公司購買其於該等附屬公司的權益的少於100%股權的附屬公司的業績。其中最重要的是Hulu和BAMTech LLC。
Hulu提供DTC流媒體服務，並擁有67%由公司和33%由NBCU提供。2019年5月，本公司與NBCU簽訂看跌期權/看漲期權協議，使本公司完全控制Hulu的運營。根據協議，從2024年1月開始，NBCU可以選擇要求公司購買NBCU在Hulu的權益，公司可以要求NBCU將其在Hulu的權益出售給公司，贖回價值基於NBCU的股權所有權百分比，以Hulu當時的股權公允價值或擔保底價$27.51000億美元。
NBCU的權益一般不會被分配到Hulu的損失部分，因為可贖回的非控股權益被要求以最低價值計入。最低價值等於截至2019年5月13日協議日期的公允價值加上2024年1月的估計贖回價值。於2021年10月2日，NBCU在Hulu的權益記入本公司的財務報表，金額為$8.41000億美元。
BAMTech向第三方提供流媒體技術服務，並擁有85%由公司和15美國職棒大聯盟。在2021年9月之前，BAMTech是75%由本公司支付，15由MLB和10%被NHL。NHL的權益包括要求本公司以#美元購買NHL權益的權利。3502021年將達到2.5億美元。2021年8月，NHL行使其權利，公司以#美元收購了NHL的權益3502021年9月為1.2億美元。
MLB有權將其權益出售給本公司，而本公司有權從本公司於2017年9月25日收購BAMTech之日起5年至結束10年期間購買MLB的權益，贖回價值相當於公允價值或保證底價(美元)中較大者。5631000萬美元，在8自收購之日起的八年內每年支付%)。
MLB權益的最低價值須相等於其收購日期的公允價值，在適用的贖回日期之前增加至其估計贖回價值。因此，MLB的利息通常不會被分配到BAMTech損失中的一部分。截至2021年10月2日，MLB利息在公司財務報表中記錄為$8201000萬美元。
我們對非控制性權益的贖回價值的估計要求管理層對非控制性權益的未來價值做出重大判斷。我們正在將BAMTech和Hulu的非控股權益增加到它們保證的下限價值。如果我們對未來贖回價值的估計超過任何一個保證底值，我們將改變我們的增值速度，這通常會增加“可歸因於非控股權益和可贖回非控股權益的持續經營淨收益”中的收益，從而減少綜合經營報表中的“迪士尼(迪士尼)應佔淨收益(虧損)”。
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每股收益
該公司公佈了基本每股收益和稀釋後每股收益。基本每股收益的計算方法是將迪士尼應佔淨收益除以年內已發行普通股的加權平均數量。攤薄每股收益是根據本年度已發行普通股和普通股等值股的加權平均數計算的，該加權平均數是使用基於股權的獎勵(獎勵)的庫存股方法計算的。普通股等值股份在其具有反攤薄作用的期間被排除在計算之外。行權價格超過期間平均市場價格的股票期權是反攤薄的，因此不包括在計算範圍內。
已發行普通股和等值普通股的加權平均數與不包括在稀釋每股收益計算中的獎勵數量的對賬如下，因為它們是反稀釋的：
202120202019
已發行普通股和普通股等值股加權平均數(基本)
1,8161,8081,656
裁決的加權平均稀釋影響(1)
12—10
已發行普通股和普通股等值股加權平均數(稀釋)
1,8281,8081,666
不包括在稀釋後每股收益中的獎勵4357
(1)金額不包括持續經營業務產生淨虧損期間的所有潛在普通股和普通股等值股份。
3收入
下表按細分市場和主要來源列出了我們的收入：
202120202019
DMedDPEP總計DMedDPEP總計DMedDPEP總計
代銷商費用$17,760$—$17,760$17,929$—$17,929$15,948$—$15,948
廣告12,425412,42910,851410,85510,507610,513
訂閲費12,020—12,0207,645—7,6452,115—2,115
主題公園門票—3,8483,848—4,0384,038—7,5407,540
度假村和度假村—2,7012,701—3,4023,402—6,2666,266
商品、食品和飲料的零售和批發銷售—4,9574,957—4,9524,952—7,7167,716
TV/SVOD分銷許可5,266—5,2666,253—6,2535,555—5,555
影院發行許可920—9202,134—2,1344,726—4,726
商品許可123,5863,598323,2103,242513,3293,380
家庭娛樂1,014—1,0141,802—1,8021,961—1,961
其他1,4491,4562,9051,7041,4323,1361,9581,9293,887
總收入$50,866$16,552$67,418$48,350$17,038$65,388$42,821$26,786$69,607
下表按細分市場和主要地理市場列出了我們的收入：
202120202019
DMedDPEP總計DMedDPEP總計DMedDPEP總計
美洲$41,754$12,403$54,157$39,163$12,829$51,992$33,602$20,203$53,805
歐洲5,0221,6686,6905,2402,0937,3334,7623,2448,006
亞太地區4,0902,4816,5713,9472,1166,0634,4573,3397,796
總收入$50,866$16,552$67,418$48,350$17,038$65,388$42,821$26,786$69,607
本年度和上一年度因之前報告期履行（或部分履行）的績效義務而確認的收入主要與之前報告期向被許可人提供的電視/SVOD被許可人銷售遊戲所賺取的收入有關。2021財年， $1.3十億與2020年10月3日之前履行的履行義務相關確認。2020財年，美元1.4與2019年9月30日之前履行的履行義務相關的確認為10億美元。2019財年，美元1.2 與2018年9月30日之前履行的履行義務相關的確認為10億美元。
截至2021年10月2日，預計未來確認的未履行履行義務收入為 $14十億，主要涉及根據與電視臺的現有協議未來交付的內容
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目錄
附屬機構和TV/SVoD許可證持有者。在這個數量中，我們預計大約可以認識到 $6十億在2022財年，$4十億在2023財年，$21000億美元2024財年和 $2十億之後。這些金額僅包括固定對價或最低保證金，不包括與(I)最初預期期限為一年或一年以下的合同(如大多數廣告合同)或(Ii)完全基於被許可人銷售的知識產權許可有關的金額。
付款條件因客户的類型和位置以及所提供的產品或服務而異。對於某些產品或服務和客户類型，我們要求在向客户提供產品或服務之前付款；在其他情況下，在適當的信用評估後，應拖欠款項。廣告合同通常是短期的，按月計費，付款通常在30天內到期。根據附屬公司安排應支付的款項按月計算，一般應在月底30天內支付。家庭娛樂條款通常要求在客户可用之日起60至90天內付款。許可付款條款因合同而異，但通常會提前或在許可期限內收取。
當本公司收入確認的時間與客户付款的時間不同時，本公司確認合同資產（客户付款在收入確認後，並以本公司履行額外履約義務為準）或遞延收入（客户付款在本公司履行履約義務之前）。根據拖欠付款的合同應付的對價確認為應收賬款。遞延收入於本公司根據合同履行時確認（或當）。 合約資產、應收賬款及來自客户合約之遞延收益如下：
10月2日，
2021		10月3日，
2020
合同資產$155  $70  
應收帳款
當前11,190  11,340  
非當前1,359  1,789  
信貸損失準備(194) (460) 
遞延收入
當前4,067  3,688  
非當前581  513  
合同資產主要涉及某些多季電視/SVOD許可合同。2021財年和2020財年與合同資產相關的活動不是實質性的。信貸損失準備金從#美元降至#美元。4602020年10月3日的百萬美元到194截至2021年10月2日，主要是由於採用了新的信貸損失計量會計準則(見附註20)。
在2021財年，該公司確認的收入為$2.9十億，主要與內容銷售有關，包括訂閲收入，以及包括在2020年10月3日遞延收入餘額中的許可預付款。2020財年，該公司確認的收入為3.4200億美元主要與主題公園門票和度假套餐以及包括在2019年9月28日遞延收入餘額中的許可和出版預付款有關。2019財年，該公司確認的收入為2.7200億美元，主要與主題公園門票和度假套餐以及包括在2018年9月29日遞延收入餘額中的許可和出版預付款有關。
該公司有與出售電影和電視節目版權和度假俱樂部物業有關的原始到期日超過一年的應收賬款。這些應收賬款在合同開始時被折現為現值，相關收入按貼現金額確認。
在其他非流動資產中記錄的電影和電視節目銷售應收款，扣除非實質性信貸損失準備金後的餘額為#美元。0.8截至2021年10月2日。2021財政年度信貸損失準備金中的活動不是實質性的。
在其他非流動資產中記錄的應收按揭款項，扣除非實質性信貸損失準備金後的餘額為#美元。0.6截至2021年10月2日。2021財政年度信貸損失準備金中的活動不是實質性的。
4.收購
TFCF公司
2019年3月20日，公司以#美元收購了TFCF的已發行股本。69.5億美元，其中公司支付了$35.710億美元現金和33.810億股迪士尼(DIX.N：行情)307百萬股，價格為$110.00每股)。在收購之前，TFCF與TFCF(新福克斯)的一家新成立的子公司簽訂了分離協議，
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目錄
據此，TFCF向New Fox轉移了TFCF的新聞、體育和廣播業務以及某些其他資產的投資組合。TFCF保留了所有未轉移給New Fox的資產和負債，其中最重要的是二十世紀福克斯電影和電視製片廠、某些有線電視網(主要是FX和國家地理)、TFCF的國際電視業務(包括Star)和TFCF的30Hulu的%權益。根據此次收購的協議條款，該公司將在2024年之前逐步淘汰福克斯品牌，但擁有某些福克斯品牌的永久權利，包括二十世紀福克斯和福克斯探照燈，儘管這些品牌已分別更名為二十世紀工作室和探照燈影業。
我們收購TFCF是為了通過增加我們的創意資產和品牌內容組合，通過我們的電影和電視工作室、主題公園和直接面向消費者的產品來貨幣化，從而提高公司作為全球頂級娛樂公司的地位。
TFCF的買入價包括$361與TFCF股票獎勵相關的1000萬美元，與收購相關的和解或替換，在2019財年，公司確認薪酬支出為$164與收購完成後加速授予的股票獎勵相關的1.6億美元。此外，薪酬支出為$219在長達約兩年的收購後服務期內，正在確認與新的限制性股票單位取代的與股票獎勵有關的100萬美元。
在2019財年，該公司產生了0.3 億美元的收購相關費用，其中0.21,000億美元計入“銷售、一般、行政和其他”，以及#美元。0.1與融資費用相關的20億美元計入合併經營報表中的“利息支出，淨額”。
在2019財年，該公司重新衡量了其初始30Hulu的%權益恢復至其估計公允價值，並錄得一次性收益$4.810億美元(Hulu收益)，這是根據貼現現金流分析確定的。2019年4月15日，Hulu贖回了華納傳媒有限責任公司(Warner Media LLC)10Hulu的%權益為$1.4十億美元。贖回資金由該公司和NBCU提供。這導致公司和NBCU在Hulu的權益增加到67%和33%。NBCU的權益被分類為綜合資產負債表中的可贖回非控制權益。有關NBCU興趣的進一步討論，請參見附註2。
為了獲得監管機構對收購的批准，公司同意出售TFCF的國內區域體育網絡(RSN)(於2019年8月出售，價格約為1美元1130億美元)以及在巴西和墨西哥的體育媒體業務。此外，本公司同意剝離由A+E電視網絡(A+E)控制的若干歐洲有線電視頻道的權益(於2019年4月出售，金額並非重大)。在2020財年第三季度，該公司獲得了監管部門的批准，將保留在巴西的體育媒體業務。2021年5月，該公司簽署了一項協議，以非實質性的金額出售墨西哥的福克斯體育媒體業務。這筆交易獲得了監管部門的批准，於2021年11月完成。在墨西哥的區域體育協會和體育媒體業務，以及某些其他被剝離的業務，在綜合業務報表中作為非連續性業務列報。於2021年10月2日及2020年10月3日，持有待售業務的資產及負債均不屬重大，並計入綜合資產負債表內的其他資產及其他負債。
以下形式摘要顯示了公司2019財年的綜合信息，好像收購TFCF和合並Hulu發生在2017年10月1日：
收入$78,047
淨收入7,511
迪士尼的淨收入7,206
迪士尼每股收益：
稀釋$3.68
基本信息3.70
預計結果包括為合併TFCF和Hulu的歷史財務業績而進行的調整(扣除迪士尼和TFCF、迪士尼和Hulu以及Hulu和TFCF之間的交易的調整後的淨額)。預計結果包括#美元。3.110億美元(其中0.4按公允價值反映由於記錄電影和電視節目和製作成本以及有限的活着的無形資產而產生的增量攤銷。利息支出$0.410億美元包括在內，以反映為收購TFCF提供資金的借款成本。預計結果還包括#美元。0.9可歸因於迪士尼的淨收入中有20億美元與已剝離的TFCF業務有關。
預計結果不包括Hulu收益，補償費用#美元。0.230億美元與TFCF股權和現金獎勵有關，在收購完成後加速授予，以及美元0.41,000億美元的收購相關費用。這些金額在2019財年得到了迪士尼和TFCF的確認。
預計結果不包括$10.8出售TFCF獲得10億美元的收益392018年10月在Sky plc擁有%的權益。
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目錄
預計結果並不代表如果收購實際發生在2017年10月1日時本應實現的財務結果，也無意作為未來結果的預測。
商譽
商譽賬面金額變動情況如下：
媒體
網絡		DPEP演播室娛樂直接面向消費者和國際DMed總計
9月1日的餘額2019年28日$33,423  $5,535  $17,797  $23,538  $—  $80,293  
收購(1)
568  15  98  51  —  732  
損害（見注19）
—  —  —  (3,074) —  (3,074) 
貨幣換算調整和其他，淨額—  —  (100) (162) —  (262) 
2020年10月3日的餘額$33,991  $5,550  $17,795  $20,353  $—  $77,689  
分段重鑄(2)
(33,991) —  (17,795) (20,353) 72,139  —  
貨幣換算調整和其他，淨額—  —  —  —  382  382  
2021年10月2日餘額$—  $5,550  $—  $—  $72,521  $78,071  
(1)反映對收購TFCF的採購價格分配的更新。
(2)反映了公司重新劃分其部門導致的聲譽重新分配。
5其他收入，淨額
其他收入，淨額如下：
202120202019
DraftKings獲得(損失)$(111) $973  $—  
fuboTV增益186  —  —  
德國自由貿易協定126  —  —  
Endemol閃耀收益—  65  —  
Hulu增益(見注4)
—  —  4,794  
與法律事宜有關的保險追討—  —  46  
清償收購TFCF最初承擔的部分債務的費用(見附註9)
—  —  (511) 
出售房地產、財產權和其他收益—  —  28  
其他收入，淨額$201  $1,038  $4,357  
2021財年，公司確認非現金損失為美元111調整對DraftKings，Inc.的投資而增加100萬美元（DraftKings）至公允價值（DraftKings收益（損失））。2020財年，公司確認了美元973百萬DraftKing獲得收益。
2021財年，本公司確認1美元。186出售我們在fuboTV Inc.的投資獲得1000萬美元的收益。（fuboTV增益）和$126出售其 50德國免費電視網（FTA）的%權益（德國FTA收益）。
2020財年，本公司確認了1美元。65出售其 50Endemol Shine Group的%權益（Endemol Shine收益）。
6投資
投資包括以下內容：
10月2日，
2021		10月3日，
2020
投資，股權基礎$2,638  $2,632  
投資、其他1,297  1,271  
$3,935$3,903
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目錄
投資，股權基礎
該公司的重大股權投資主要包括媒體投資，包括A+E(50%所有權)，中央電視臺專業電視公司(30%所有權)，Endemol Shine Group(50%所有權，直至2020年7月出售權益）和塔塔天空有限公司（30%所有權）。截至2021年10月2日，公司權益法投資的公允價值超出我們佔被投資公司基礎淨資產的公允價值約美元0.810億美元，代表可攤銷無形資產和收購產生的商譽。
截至2021年10月2日和2020年10月3日，公司的證券公允價值為美元1.03億美元和3,000美元1.1 分別為十億。截至2021年10月2日和2020年10月3日，公司有證券以與非公開交易證券相關的賬面價值記錄，但公允價值為美元0.33億美元和3,000美元0.2分別為200億美元和200億美元。
證券的損益和減損通常記錄在綜合經營報表的“利息費用，淨額”中。有關2021財年證券已實現收益和未實現虧損以及合併經營報表“其他收入，淨額”中記錄的2020財年未實現收益，請參閲注5。2021財年和2020財年的證券損失和2020財年已實現的收益並不重大。2019財年，證券已實現收益、未實現收益和損失以及減損並不重大。
7國際主題公園
公司擁有一家48擁有香港迪士尼樂園度假區營運權益的百分比及43於上海迪士尼度假區(合稱亞洲主題公園)的營運中擁有%的權益，該等權益均於本公司的財務報表中合併。關於公司合併VIE的政策見附註2。此外，公司還擁有100巴黎迪士尼樂園的%所有權亞洲主題公園與巴黎迪士尼樂園統稱為國際主題公園。
下表概述本公司綜合資產負債表所載亞洲主題公園資產及負債的賬面值：
 2021年10月2日2020年10月3日
現金和現金等價物$287  $372  
其他流動資產95  91  
流動資產總額382  463  
公園、度假村和其他財產6,928  6,720  
其他資產176  191  
總資產$7,486  $7,374  
流動負債$473  $486  
借款--長期借款1,331  1,213  
其他長期負債422  403  
總負債$2,226  $2,102  
下表總結了公司2021財年合併運營報表中包含的國際主題公園收入以及成本和費用：
收入$1,698  
成本和開支(2,845) 
被投資人損失中的權益(19) 
亞洲主題公園的特許權使用費和管理費為美元1192021財年的百萬美元在合併中被剔除，但在計算歸屬於非控股權益的盈利時被考慮。
公司2021財年合併現金流量表中包含的國際主題公園現金流量為美元292用於經營活動的百萬美元，$668百萬美元用於投資活動和美元74100萬元用於融資活動。
香港迪士尼樂園度假區
香港特別行政區(香港特區)政府與該公司有52%和a48分別擁有香港迪士尼樂園度假區的%股權。
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本公司及香港特別行政區已向香港迪士尼樂園度假區提供貸款，未償還結餘為美元。149百萬美元和美元100百萬，分別。兩筆貸款的利率均為三個月香港銀行同業拆息加 2%，到期日為2025年9月。該公司的貸款在合併中被取消。
公司已向香港迪士尼度假區提供循環信貸安排港幣2.110億(美元)270百萬美元)，利率為三個月香港銀行同業拆息加1.25%並於2023年12月到期。2021年10月2日信用額度下未償餘額為美元124 萬本公司的信用額度在合併時予以抵銷。
香港迪士尼樂園度假區正在進行一項為期多年的擴建工程，預計耗資港幣400萬元。10.910億(美元)1.430億美元)。該公司與香港特別行政區已同意在平等的基礎上通過股權出資為擴建項目提供資金，總股本為421000萬美元和300萬美元188 2021財年和2020財年分別為百萬美元。迄今為止，該公司和香港特區已資助總額為美元5681000萬美元。
只要香港迪士尼度假區超過一定的資產表現目標回報，香港特別行政區有權在一段時間內獲得額外股份。香港特別行政區可獲得的額外股份金額按年度和累計計算均有上限，並可能使公司的股權減少至多6在不少於以下的期間內的百分比11好幾年了。假設港幣10.930億美元用於擴建，對公司股權的影響將限於4個百分點
上海迪士尼度假區
上海申迪(集團)有限公司(申迪)和本公司57%和43上海迪士尼度假區的股權比例。一家管理公司，公司在該公司中擁有70%利息和申迪a30%權益，經營上海迪士尼度假區。
該公司已向上海迪士尼度假區提供貸款總額為$895百萬，利息最高可達8%，並於2036年到期，並允許提前償還。本公司亦已向上海迪士尼度假區提供 1.010億元人民幣(約合50億美元0.2 10億美元）的信貸額度，利息為， 8%.截至2021年10月2日，信用額度下無未償餘額。這些餘額在合併時消除。
申迪已向上海迪士尼度假區提供總計7.910億元人民幣(約合50億美元1.2十億美元)，利率最高可達8%，2036年到期，允許提前還款。申迪還為上海迪士尼度假區提供了1.410億元人民幣(約合50億美元0.210億美元）的計息信貸額度， 8%.截至2021年10月2日，信用額度下無未償餘額。
8製作和獲取/許可的內容成本和預付款
按主要盈利戰略製作和許可的總資本化內容如下：
截至2021年10月2日截至2020年10月3日
個人主要貨幣化主要是
貨幣化
作為一個團隊		總計個人主要貨幣化主要是
貨幣化
作為一個團隊		總計
製作的內容
釋放，攤銷較少$4,944 $9,779 $14,723 $5,090 $8,185 $13,275 
已完成，未發佈630 762 1,392 555 720 1,275 
正在進行中4,371   4,623   8,994   3,585   2,090   5,675   
在開發或預生產中351 162 513 268 103 371 
$10,296 $15,326 25,622 $9,498 $11,098 20,596 
授權內容--節目版權和預付款6,110 6,597 
製作和許可的內容總數$31,732 $27,193 
當前部分$2,183 $2,171 
非流動部分$29,549 $25,022 
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製作和授權內容的攤銷如下：
20212020
製作的內容
主要以個人貨幣化為主$2,947 $4,305 
主要作為一個集團進行貨幣化5,228 5,032 
8,175 9,337 
許可的節目權利和預付款12,784 11,241 
製作和許可內容的總成本(1)
$20,959 $20,578 
(1)主要包括在綜合經營報表的“服務成本”內。
2019財年製作和許可內容的攤銷為美元17.11000億美元。
截至2021年10月2日，資產負債表上已完成（已發佈和未發佈）製作、許可和收購的圖書館內容按財年劃分的預計攤銷總額如下：
個人主要貨幣化主要是
貨幣化
作為一個團隊		總計
製作的內容
已釋放
2022$1,459 $3,127 $4,586 
2023764 1,987 2,751 
2024473   1,254   1,727   
已完成，未發佈
2022334   312   646   
授權內容--節目版權和預付款
2022$3,663 
20231,125 
2024585   
大約$2.42022財年將支付10億美元的應計參與和剩餘負債。
截至2021年10月2日，收購的影視庫剩餘未攤銷成本為美元3.51000億美元，通常是在加權平均剩餘期間內直線攤銷，約為16好幾年了。
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9借款
該公司的借款，包括利率和交叉貨幣互換的影響，摘要如下：
   2021年10月2日
 2021年10月2日2020年10月3日
陳述
利息
費率(1)
支付浮動利率，並交叉-
貨幣互換(2)
有效
利息
費率(3)
交換
到期日
商業票據
$1,992  $2,023  —$—0.31%
美元紙幣(4)
49,090  52,736  3.86%13,1253.08%2022-2031
外幣計價債務2,011  1,983  2.92%2,0162.83%2027
其他(5)
(18) 583  —
53,075  57,325  3.68%15,1412.96%
亞洲主題公園借款1,331  1,303  1.53%—5.32%
借款總額54,406  58,628  3.63%15,1413.02%
較小電流部分5,866  5,711  2.23%5002.10%
長期借款總額
$48,540  $52,917  $14,641
(1)規定利率代表各類借款的加權平均票息率。對於浮動利率借款，利率是2021年10月2日的有效利率;這些利率不一定代表未來利率。
(2)金額代表截至2021年10月2日未償還利率和跨貨幣掉期的名義價值。
(3)實際利率包括現有和終止的利率和交叉貨幣互換、購買會計調整和債務發行溢價、折扣和成本的影響。
(4)包括淨債務發行折扣、成本和購進會計調整，共計淨溢價#美元2.1億美元，淨保費為2.22021年10月2日和2020年10月3日分別為10億美元。
(5)包括具有合格對衝的債務的市值調整，這將減少借款美元99百萬美元，借款增加美元5092021年10月2日和2020年10月3日分別為百萬。
商業票據
截至2021年10月2日，該公司的銀行融資（與貸方辛迪加合作）如下：
vbl.承諾
容量		容量
使用		未使用
容量
設施將於2022年3月到期$5,250$—$5,250
設施將於2023年3月到期4,000—4,000
設施將於2025年3月到期3,000—3,000
總計$12,250$—$12,250
2023年3月和2025年3月到期的貸款工具允許以基於LIBOR的利率外加適用於該公司債務的信用違約互換利差的利差借款，如果該貸款工具於2022年3月到期，則為固定利差，受穆迪投資者服務公司和標準普爾給予該公司債務評級的上限和下限的限制。高於LIBOR的利差範圍為0.18%至1.63%。銀行貸款特別排除了某些實體，包括亞洲主題公園，不受任何陳述、契約或違約事件的影響。銀行貸款只包含一項財務契約，即利息、税項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)的三倍利息，包括我們的影視製作及節目成本的無形攤銷及攤銷。2021年10月2日，金融契約以顯著優勢實現。該公司還有能力發行最高可達$500該安排下的百萬信用證將於2023年3月到期，如果被利用，將減少該安排下的可用借款。截至2021年10月2日，公司擁有美元1.410億未償信用證，其中沒有一份是根據這一安排簽發的。
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目錄
商業票據交易情況如下：
原始到期日少於三個月的商業票據，淨額(1)
原到期日超過三個月的商業票據總計
9月1日的餘額2019年28日$1,934  $3,408  $5,342  
加法—  11,500  11,500  
付款(1,961) (12,893) (14,854) 
其他活動27  8  35  
2020年10月3日的餘額$—  $2,023  $2,023  
加法—  2,221  2,221  
付款—  (2,247) (2,247) 
其他活動—  (5) (5) 
2021年10月2日餘額$—  $1,992  $1,992  
(1)借款及借款減少以淨額呈報。
美元紙幣
截至2021年10月2日，公司擁有美元49.1億美元面值的票據，到期日從 1至75年未償債務包括：48.1億美元的固定利率票據，其利率範圍從 1.65%至9.50%和$1.0十億張浮動利率票據，按美國倫敦銀行間拆借利率加或減利差計算利息。2021年10月2日，浮動利率票據的有效利率為 0.54%.
2019年3月20日，公司承擔了公允價值為#美元的公共債務。21.2億(本金餘額為$17.410億美元)，完成對TFCF的收購。2019年3月20日，96%(本金餘額為$16.8所承擔的債務被兑換成臺幣發展公司的優先票據，條款基本相同。2019年9月，本公司回購了之前交換的債務，賬面價值約為#美元3.5億美元(本金餘額約為$2.710億美元)和賬面價值約為#美元的TFCF債務280百萬美元(本金餘額約為$260百萬美元)4.3億美元，並確認了一項費用為511在2019財政年度合併業務報表中，“其他收入，淨額”為100萬美元。
外幣計價債務
2019年之前，公司發行加元1.310億(美元)1.0億美元）定息優先票據，利息為 2.76%，並於二零二四年十月到期。本公司亦訂立支付浮動利率及交叉貨幣掉期，有效地將借貸轉換為與倫敦銀行同業拆息掛鈎的以浮動利率美元計價的借貸。
2020財年，本公司發行加元1.330億美元(約合人民幣1.0(30億美元)固定利率優先票據，利息為3.057%，並於二零二七年三月到期。本公司亦訂立支付浮動利率及交叉貨幣掉期，有效地將借貸轉換為與倫敦銀行同業拆息掛鈎的以浮動利率美元計價的借貸。
RSN債務
2019年3月20日，作為對TFCF收購的一部分，公司承擔了$1.1與其中一家RSN相關的10億美元債務。2019年8月，RSN被出售，買方承擔了未償債務。
收購TFCF的信貸安排
2019年3月20日，公司借入美元31.1根據與銀行銀團的兩項為期364天的無擔保過橋貸款安排，為TFCF收購的現金部分提供資金。2019年3月21日，本公司償還了一筆過橋貸款，金額為#美元。16.110億美元，利用在TFCF交易中獲得的現金，並終止了融資。剩餘的364天無擔保過橋貸款安排，金額為#美元15.0在2019財年第四季度，使用剝離RSN的税後收益和新借款的收益償還和終止了10億美元。
郵輪信貸安排
該公司擁有信貸安排，可為80三艘新遊輪合同價格的%，計劃於2022年、2024年和2025年交付。設施下，美元1.02021年10月開始提供10億美元的融資，1.12023年8月開始提供10億美元，1.1從2024年8月開始提供10億美元。每期融資的使用期限為自最初可用之日起18個月。如果被利用，利率將固定在3.48%, 3.80%和3.74貸款及利息將自借款日期起計12年內每半年支付一次。提前還款是允許的，但要收取取消費用。
93
目錄
亞洲主題公園借款
香港特別行政區向香港迪士尼度假區提供貸款總額港幣0.810億(美元)100百萬）。利率是三個月香港銀行同業拆息加 2%，到期日為二零二五年九月。
申迪已向上海迪士尼度假區提供總計7.910億元人民幣(約合50億美元1.210億美元），利率高達 8%，2036年到期，允許提前還款。申迪還為上海迪士尼度假區提供了1.410億元人民幣(約合50億美元0.210億美元）的計息信貸額度， 8%.截至2021年10月2日，無未償還餘額。
下表提供了截至2021年10月2日按計劃到期日列出的借款總額，不包括市值調整以及債務發行溢價、折扣和成本。該表還提供了截至2021年10月2日這些借款的估計利息支付，儘管浮動利率借款的實際未來付款將有所不同：
借款
財政年度：之前
亞洲
主題公園
整固		亞洲區
主題公園		借款總額
利息(1)
借款和利息總額
2022$5,861$10$5,871$1,846$7,717
20231,241251,2661,8043,070
20242,872302,9021,7384,640
20253,685353,7201,7285,448
20264,578—4,5781,7006,278
此後32,8611,23134,09220,60254,694
$51,098$1,331$52,429$29,418$81,847
(1) 於二零二三年，本公司有能力在預定到期日前贖回債務工具，倘本公司行使，未來利息支付將減少美元。1.11000億美元。
該公司利用為其公園和度假村建設的資產以及某些電影和電視作品的利息。2021、2020和2019財年，資本化利息總額為美元187百萬，$157百萬美元和美元222 分別為百萬。2021、2020和2019財年的利息費用（扣除資本化利息）為美元1,546百萬，$1,647百萬美元和美元1,246分別為100萬美元。
10所得税
所得税和遞延税項資產和負債準備金
所得税前收入(虧損)202120202019
國內(包括美國出口)$5,241  $4,706  $12,389  
外國子公司(1)
(2,680) (6,449) 1,534  
持續經營的總收入(虧損)2,561  (1,743) 13,923  
非持續經營的收益(虧損)(38) (42) 726  
$2,523  $(1,785) $14,649  
(1) 包括2020財年的商譽和無形資產減值。
94
目錄
所得税支出(福利)
當前202120202019
聯邦制$594  $95  $14  
狀態129  148  112  
外國(1)
554  731  824  
1,277  974  950  
延期
聯邦制(526) 279  1,829  
狀態(220) (29) 259  
外國(506) (525) (12) 
(1,252) (275) 2,076  
持續經營的所得税支出25  699  3,026  
非持續經營的所得税費用(9) (10) 39  
$16  $689  $3,065  
(1)包括外國預扣税。
遞延税項(資產)和負債的組成部分2021年10月2日2020年10月3日
遞延税項資產
淨營業虧損和税收抵免結轉(1)
$(3,944) $(3,137) 
應計負債(2,544) (2,952) 
租賃負債(764) (825) 
許可收入(202) —  
其他(725) (652) 
遞延税項資產總額(8,179) (7,566) 
遞延税項負債
可折舊、可攤銷和其他財產7,916  8,256  
對美國實體的投資2,775  2,514  
使用權資產697  740  
許可收入—  189  
對外國實體的投資392  266  
其他164  150  
遞延税項負債總額11,944  12,115  
估值扣除前的遞延税項負債淨額3,765  4,549  
估值免税額2,795  2,410  
遞延税項淨負債$6,560  $6,959  
(1)截至2021年10月2日和2020年10月3日的餘額包括約美元1.63億美元和3,000美元1.4分別為國際主題公園淨運營虧損1,000億美元和約1,000億美元1.03億美元和3,000美元0.7 國際主題公園淨運營虧損主要發生在法國，其次是香港和中國。法國和香港的損失有無限期結轉期，中國的損失有五年結轉期。中國主題公園淨運營虧損美元0.1 10億美元可能在2022財年至2027財年之間到期。美國的外國税收抵免有十年的結轉期。外國税收抵免美元1.0 10億美元可能從2028財年開始到期。
95
目錄
下表詳細介紹了2021年、2020年和2019財年估值津貼的變化（以億美元計）：
期初餘額
計入税費(1)
引起的變化
TFCF收購		期末餘額
截至二零二一年十月二日止年度
$2.4  $0.4  $—  $2.8  
截至二零二零年十月三日止年度
1.9  0.6  (0.1) 2.4  
截至二零一九年九月二十八日止年度
1.4  (0.1) 0.6  1.9  
(1) 2021財年和2020財年的税收費用主要是由於國際主題公園淨運營虧損。
將實際所得税率與持續經營的聯邦税率進行對賬
2021
2020(1)
2019
聯邦所得税税率21.0  % 21.0  % 21.0  % 
扣除聯邦福利後的州税1.9 4.3 1.9 
外國所得税率差異12.0 (16.5)0.3 
國外取得的無形收入(6.4)— (1.1)
股權獎勵帶來的超額税收優惠(5.3)3.7 (0.3)
立法上的改變(12.2)4.4 (0.3)
所得税審計和準備金(4.8)(6.1)(0.6)
商譽減值— (41.1)— 
估值免税額2.6 (14.6)0.1 
其他(7.8)4.8 0.7 
1.0 %(40.1 %)21.7 %
(1)在2020財年，該公司出現税前虧損。正金額反映税收優惠，而負金額反映税收費用。
由於與往年相關的有利調整和員工股票獎勵的超額税收優惠，本年度的實際所得税率低於美國法定税率，但部分被我們無法確認税收優惠的外國損失的不利影響所抵消。上一年的實際所得税率包括不可扣税的善意損失的不利影響、高於美國法定税率的税率對海外收益的影響以及我們無法確認税收優惠的海外損失的不利影響。
未確認的税收優惠
未確認的税收優惠總額的期初和期末金額（不包括相關的應計利息）對賬如下：
202120202019
年初餘額$2,740  $2,952  $648  
收購帶來的增長—  34  2,728  
本年度税收頭寸增加51  26  84  
上一年税收頭寸增加556  134  143  
上一年税收頭寸減少(174) (99) (61) 
與税務機關達成和解(532) (307) (590) 
年終結餘$2,641  $2,740  $2,952  
2021、2020和2019財年末餘額包括美元2.0億，美元2.110億美元2.410億美元，如果得到確認，將降低我們的所得税支出和實際税率。這些數額是扣除來自其他税收管轄區的抵銷利益後的淨額。
於2021年10月2日、2020年10月3日和2019年9月28日，公司擁有美元1.0億，美元1.110億美元1.0與未確認的税收優惠相關的應計利息和罰款分別為10億美元。2021財年、2020財年和2019財年，公司記錄了額外利息和罰款美元191百萬，$211百萬美元和美元802百萬美元（其中絕大部分是由於收購TFCF），並記錄了應計利息和罰款減少美元256
96
目錄
百萬，$101百萬美元和美元96由於審計結算和其他上一年的調整，淨額分別為600萬美元和600萬美元。本公司的政策是將利息和罰款作為所得税支出的一個組成部分進行報告。
該公司在2018年之前的幾年內不再接受美國聯邦對華特迪士尼公司的審查，在2016年之前的幾年內不再接受美國聯邦對TFCF的審查。2008年之前的幾年內，該公司不再接受其任何主要州或外國税務司法管轄區的審查。
在未來12個月內，我們未確認的税務優惠可能會因某些税務事宜的解決而改變，這可能包括就該等税務事宜支付的款項。這些決議和付款可能會使我們未確認的税收優惠減少#0.4十億美元。
非庫存資產的實體內轉移
2019財年初，公司採用了新的FASB會計準則，要求在資產(庫存除外)發生轉移而不是最終將資產出售給外部方時，確認實體內轉移的所得税後果。在2019財年第一季度，該公司錄得0.21,000億遞延税項資產，留存收益有抵消性增長。
其他
2021財年、2020財年和2019財年，公司確認所得税優惠為美元135百萬，$64百萬美元和美元412,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元。
11養老金和其他福利計劃
該公司維持養老金和退休後醫療福利計劃，涵蓋工會或全行業計劃未涵蓋的某些員工。該公司已制定固定福利養老金計劃，涵蓋2012年1月1日之前聘用的員工。對於在此日期之後聘用的員工，公司有明確的繳費計劃。這些養老金計劃下的福利通常以服務年限和/或薪酬為基礎，通常要求3多年的歸屬服務。我們的某些媒體業務一般在1987年1月1日之後聘用的員工和1994年1月1日之後聘用的其他員工沒有資格享受退休後的醫療福利。此外，公司還為TFCF員工制定了固定福利計劃，該計劃的福利於2017年6月停止累算。
固定福利計劃
該公司在9月30日衡量其固定福利養老金和退休後醫療福利計劃的福利義務和計劃資產的精算值，並根據9月30日至本財年結束期間的任何計劃繳款或重大事件進行調整。
97
目錄
下表彙總了與固定福利養老金和退休後醫療福利計劃相關的福利義務、資產、資金狀況和資產負債表影響：
 養老金計劃退休後醫療保險計劃
 10月2日，
2021		10月3日，
2020		10月2日，
2021		10月3日，
2020
預計福利義務
期初債務$(20,760) $(18,531) $(2,104) $(1,946) 
服務成本(434) (410) (10) (10) 
利息成本(457) (527) (47) (56) 
精算損益(1)
15  (1,958) (13) (127) 
圖則修訂及其他20  1  (14) (12) 
已支付的福利661  662  67  47  
削減開支—  3  —  —  
終止債務$(20,955) $(20,760) $(2,121) $(2,104) 
計劃資產的公允價值
期初公允價值$15,598  $14,878  $771  $762  
計劃資產的實際回報率2,653  770  137  38  
投稿565  664  47  9  
已支付的福利(661) (662) (67) (47) 
開支及其他(79) (52) 1  9  
期末公允價值$18,076  $15,598  $889  $771  
計劃的資金不足狀況$(2,879) $(5,162) $(1,232) $(1,333) 
在資產負債表中確認的金額
非流動資產$88  $20  $—  $—  
流動負債(63) (59) (4) (5) 
非流動負債(2,904) (5,123) (1,228) (1,328) 
$(2,879) $(5,162) $(1,232) $(1,333) 
(1)2020年的精算虧損主要是由於貼現率較上一財年使用的利率有所下降。
定期效益淨成本的構成如下：
 養老金計劃退休後醫療保險計劃
 202120202019202120202019
服務成本$434  $410  $345  $10  $10  $8  
其他成本(收益)：
利息成本457  527  592  47  56  67  
計劃資產的預期回報(1,100) (1,084) (978) (55) (57) (56) 
攤銷上一年服務費用11  13  13  —  —  —  
確認精算損失淨額777  544  260  30  14  —  
其他成本(收益)合計145  —  (113) 22  13  11  
定期淨收益成本$579  $410  $232  $32  $23  $19  
我們預計2022財年養老金和退休後醫療費用將減少美元260百萬至美元350由於之前遞延損失攤銷較低，導致100萬美元。
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目錄
主要假設如下：
 養老金計劃退休後醫療保險計劃
 202120202019202120202019
用於確定財政年終福利債務的貼現率2.88 %2.82 %3.22 %2.89 %2.80 %3.22 %
用於確定淨定期收益成本的利息成本構成的貼現率2.28 %2.94 %4.09 %2.28 %2.95 %4.10 %
計劃資產回報率7.00 %7.00 %7.25 %7.00 %7.00 %7.25 %
確定財政年終福利義務的加權平均補償增長率3.10 %3.20 %3.20 %不適用不適用不適用
第1年效益成本增加不適用不適用不適用7.00 %7.00 %7.00 %
假定福利成本將下降的增長率(最終趨勢增長率)不適用不適用不適用4.00 %4.25 %4.25 %
利率達到最終趨勢利率的年份不適用不適用不適用204020342033
截至2021年10月2日，AOCI税前包括以下尚未在淨定期福利成本中確認的金額：
養老金計劃退休後
醫療計劃		總計
前期服務成本$18  $—  $18  
淨精算損失6,628  333  6,961  
AOCI中包含的總金額6,646  333  6,979  
預付(應計)養老金成本(3,767) 899  (2,868) 
資產負債表淨負債$2,879  $1,232  $4,111  
計劃資金狀況
累計福利義務超過計劃資產的養卹金計劃的預計福利債務、累計福利債務和計劃資產的合計公允價值為#美元。9.0億，美元8.510億美元6.9截至2021年10月2日，分別為10億美元和10億美元19.5億，美元18.110億美元14.4截至2020年10月3日，分別為10億美元。
對於預計福利債務超過計劃資產的養卹金計劃，計劃資產的預計福利債務和總公允價值為#美元。19.910億美元16.9截至2021年10月2日，分別為10億美元和10億美元19.810億美元14.6截至2020年10月3日，分別為10億美元。
公司於2021年10月2日和2020年10月3日的累計養老金福利義務總額為美元19.410億美元19.1分別為10億美元。大致98%已於2021年10月2日和2020年10月3日歸屬。
累計退休後醫療福利債務超過計劃資產的退休後醫療福利債務和計劃資產公允價值為$2.110億美元0.9截至2021年10月2日，分別為10億美元和10億美元2.110億美元0.8截至2020年10月3日，分別為10億美元。
計劃資產
本公司界定福利計劃的大部分資產由第三方主信託管理。投資政策和主信託資產的分配由公司的投資和行政委員會批准，該委員會對公司的退休計劃負有監督責任。 主要資產類別的投資政策範圍如下：
資產類別最低要求極大值
股權投資30%60%
固定收益投資20%40%
另類投資10%30%
現金和貨幣市場基金—%10%
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目錄
主信託資產之主要投資目標為審慎及具成本效益之資產管理，以履行計劃參與者之福利責任。財務風險的管理方法是分散計劃資產、挑選投資管理人以及納入投資管理協議的投資準則。對投資進行監測，以評估回報是否與所承擔的風險相稱。
在制定主信託長期資產分配政策時考慮到了各種因素，包括但不限於參與人的平均年齡、退休人員人數、負債期限和預期支付比率。總信託的流動性需要一般使用投資或清算證券產生的現金進行管理。
資產一般由外部投資管理人根據投資管理協議進行管理，這些協議建立了與賬户投資戰略相稱的許可證券和風險控制。一些協議允許使用衍生證券(期貨、期權、利率互換、信用違約互換)，使投資經理能夠提高回報並管理其賬户內的風險敞口。
計劃資產的公允價值計量
公允價值被定義為在市場參與者之間的有序交易中因出售資產而獲得的收入或為轉移負債而支付的金額，通常歸類於公允價值層次結構的以下類別之一：
第1級-活躍市場中相同工具的報價
2級-活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或類似工具的報價；以及模型衍生估值，其中所有重要投入和重要價值驅動因素在活躍市場中均可觀察到
第3級-從估值技術中得出的估值，其中一個或多個重要投入或重要價值驅動因素不可觀察到
使用淨資產價值(NAV)(或其等價物)實際權宜之計進行估值的投資被排除在公允價值層次披露之外。
以下是按公允價值報告的資產所使用的估值方法的描述。2021年10月2日和2020年10月3日使用的方法相同。
第一級投資乃根據財政年度最後一個交易日所報市價估值。普通股和優先股以及共同基金的投資是根據證券在交易所上市的價格或活躍市場上的經紀人報價進行估值的。投資於美國國債的估值是基於經紀商在活躍市場上的報價。
政府和聯邦機構債券和票據（不包括美國財政部證券）、公司債券、抵押貸款支持證券（MBS）和資產支持證券的第二級投資採用經紀商在非活躍市場的報價或基於市場報告信息彙編的評估價格進行估值，如基準收益率曲線、信貸利差和估計違約率。衍生金融工具乃根據納入相關證券之可觀察輸入數據（如利率或外幣匯率）之模型估值。
100
目錄
公司的固定福利計劃資產在下表中按級別彙總：
截至2021年10月2日
描述第1級二級總計計劃資產組合
現金$77  $—  $77  —%
普通股和優先股(1)
4,407  —  4,407  23%
共同基金1,326  —  1,326  7%
政府和聯邦機構債券、票據和MBS
2,437  349  2,786  15%
公司債券
—  1,098  1,098  6%
其他抵押貸款和資產支持證券—  96  96  1%
衍生工具及其他，淨額
8  21  29  —%
公允價值層次結構中的總投資$8,255  $1,564  $9,819  
作為實際權宜之計，按資產淨值估值的資產：
共同集體基金
4,550  24%
另類投資4,342  23%
貨幣市場基金和其他254  1%
按公允價值計算的總投資$18,965  100%
截至2020年10月3日
描述第1級二級總計計劃資產組合
現金$207  $—  $207  1%
普通股和優先股(1)
3,308  —  3,308  20%
共同基金1,154  —  1,154  7%
政府和聯邦機構債券、票據和MBS
2,326  354  2,680  16%
公司債券
—  935  935  6%
其他抵押貸款和資產支持證券—  106  106  1%
衍生工具及其他，淨額
(2) 7  5  —%
公允價值層次結構中的總投資$6,993  $1,402  $8,395  
作為實際權宜之計，按資產淨值估值的資產：
共同集體基金
3,993  24%
另類投資3,375  21%
貨幣市場基金和其他606  4%
按公允價值計算的總投資$16,369  100%
(1)包括2.9百萬股公司普通股，價值$489百萬(3計劃總資產的百分比)和2.9百萬股，價值$355百萬(2分別於2021年10月2日和2020年10月3日佔計劃資產總額的%）。
未催繳資本承諾
主信託持有的另類投資包括有權向投資者發出資本呼籲的基金權益。在這種情況下，主信託將根據合同有義務在資本募集時提供現金捐助。截至2021年10月2日，尚未補繳且未付的承諾資本總額為美元1.2十億美元。
計劃繳款
2021財年，公司盈利美元612向其養老金和退休後醫療計劃繳費1.8億美元。該公司目前預計將獲得約美元的收入100百萬至美元1502022財年養老金和退休後醫療計劃繳款為百萬美元。2022財年的最終最低融資需求將根據2022年1月1日的融資精算估值確定，預計將在2022財年第四季度收到。
101
目錄
預計未來的福利支付
下表列出了未來十個財政年度的估計未來福利支出：
養老金
平面圖
退休後
醫療保險計劃(1)
2022$692$61
202369265
202472870
202576974
202681179
2027 – 20314,626459
(1)估計的未來福利支付是扣除預期的醫療保險補貼收入#美元后的淨額。81百萬美元。
假設
貼現率、計劃資產的長期回報率和醫療保健成本趨勢率等假設對報告的定期福利淨成本以及相關福利義務的金額有重大影響。
貼現率-養老金和退休後醫療計劃的假定貼現率反映了目前可獲得的高質量公司債券的市場利率。該公司的貼現率是通過考慮由大量優質公司債券構成的收益率曲線確定的，反映了計劃的負債現金流與收益率曲線的匹配。該公司通過將沿該收益率曲線的特定現貨利率應用於計劃的負債現金流來衡量服務和利息成本。
計劃資產的長期回報率-計劃資產的長期回報率是對由股票、固定收益和另類投資組成的投資組合的長期回報的估計。在確定計劃資產的長期回報率時，本公司會考慮本公司預期投資退休基金的資產類別(包括歷史和預測)的長期回報率。在設定計劃資產假設的長期回報率時考慮了以下按資產類別劃分的長期回報率：
股權證券6 %至10 %
債務證券2 %至4 %
另類投資6 %至11 %
醫療費用趨勢率- 該公司審查外部數據和自己的醫療保健成本歷史趨勢，以確定退休後醫療福利計劃的醫療保健成本趨勢費率。2021年精算估值假設 7.00所涵蓋的醫療保健索賠的人均成本年增長率%，在19年內， 4.00%.
敏感度 — 計劃資產的貼現率和預期長期回報率變化一個百分點將對截至2021年10月2日的養老金和退休後醫療計劃的預計福利義務以及2022財年的成本產生以下影響：
 貼現率預期長期
資產收益率
增加(減少)效益
費用		預計福利義務效益
費用
減少1個百分點$341  $4,011  $175  
增長1個百分點(292) (3,402) (175) 
多僱主福利計劃
本公司根據工會及全行業集體談判協議參與多項多僱主退休金計劃，該等計劃涵蓋本公司工會代表的僱員，並於產生時支付其對該等計劃的供款。該等計劃一般根據特定資格╱參與規定、歸屬期及福利公式為適用集體談判單位內的合資格僱員提供退休、身故及╱或終止福利。參與這些多僱主計劃的風險不同於單一僱主計劃。例如：
•一個僱主向多僱主計劃繳款的資產可用於向其他參加僱主的僱員提供福利。
102
目錄
•如果一個參與僱主停止向多僱主計劃供款，該計劃的未供資債務可能成為其餘參與僱主的債務。
•如果參與的僱主選擇停止參與這些多僱主計劃，僱主可能需要根據計劃的資金不足狀況向這些計劃支付一定金額。
該公司還參加了幾個涵蓋在職和退休員工的多僱主健康和福利計劃。根據適用的集體談判單位，向符合某些資格要求的參與者提供保健福利。
下表列出了我們對多僱主養卹金以及健康和福利福利計劃的繳款：
202120202019
養老金計劃$289$221$189
醫療保險和福利計劃272217218
捐款總額$561$438$407
固定繳款計劃
本公司已為2011年12月至31日之後開始服務且沒有資格參加固定收益養老金計劃的國內員工制定了固定繳款退休計劃。一般而言，本公司的貢獻來自4%至10員工薪酬的百分比取決於員工的年齡和在公司服務至計劃限制的年限。該公司有儲蓄和投資計劃，允許符合條件的員工繳納最高50根據員工參與的計劃，通過工資扣減支付其工資的百分比。公司與之匹配50計劃限額內員工繳款的百分比。該公司還為國際業務的員工制定了明確的繳款退休計劃。2021、2020和2019財年，我們的國內和國際固定繳款計劃的成本為美元254百萬，$242百萬美元和美元233分別為100萬美元。
12權益
公司於2020財年和2019財年支付了以下股息：
每股已支付總額付款時機與會計期間相關
$0.88$1.6十億2020財年第二季度2019年下半年
$0.88$1.6十億2019財年第四季度2019年上半年
$0.88$1.3十億2019財年第二季度2018年下半年
該公司沒有就2020財年的運營支付股息，也沒有就2021財年的運營宣佈或支付股息。
由於收購TFCF，TWDC成為TFCF和TWDC Enterprise 18 Corp.(前身為迪士尼，在本文中稱為遺產迪士尼)的母公司。臺灣區議會發出通告307收購TFCF所需的1,000,000股普通股(見附註4)，以及所有遺留迪士尼的流通股(並非以第三方的名義持有的遺留迪士尼股份除外)已按一對一方式轉換為臺灣區發展公司新的公開上市股份。
2019年3月，遺產迪士尼終止股份回購計劃，並1.410億股庫存股票被註銷，導致普通股和留存收益減少，17.610億美元49.1分別為十億。註銷的庫存股成本根據庫存股與已發行股份總數的比例分配給普通股，超出的部分分配給保留收益。2021年10月2日，TWDC舉行 19百萬股國庫股。
TWDC的法定股本包括4.610億股普通股，價格為美元0.01票面價值和100百萬股優先股，價格為$0.01面值，兩者代表在完成TFCF收購之前和截至2018年9月29日有效的相同授權資本結構。截至2018年9月29日，遺產迪士尼擁有401,000股B系列優先股，授權金額為$0.01面值，這在2019財年被淘汰。
103
目錄
下表彙總了累計其他全面收益(虧損)(AOCI)的每個組成部分的變化，包括我們在權益法投資金額中的比例份額：
 市場價值
調整
保值的		無法識別
養老金計劃和計劃
退休後
醫療界
費用		外國
貨幣
翻譯
以及其他		AOCI
Aoci，税前
2018年9月29日的餘額$201  $(4,323) $(727) $(4,849) 
期內產生的未實現收益(虧損)
136  (3,457) (359) (3,680) 
將淨(收益)損失重新分類為淨收益(185) 278  —  93  
重新分類為留存收益(23)— — (23) 
2019年9月28日的餘額$129  $(7,502) $(1,086) $(8,459) 
期內產生的未實現收益(虧損)(57) (2,468) (2) (2,527) 
將淨(收益)損失重新分類為淨收益(263) 547  —  284  
2020年10月3日餘額$(191) $(9,423) $(1,088) $(10,702) 
期內產生的未實現收益(虧損)
70  1,582  41  1,693  
將淨(收益)損失重新分類為淨收益
(31) 816  —  785  
2021年10月2日的餘額$(152) $(7,025) $(1,047) $(8,224) 
 市場價值
調整
保值的		無法識別
養老金計劃和計劃
退休後
醫療界
費用		外國
貨幣
翻譯
以及其他		AOCI
AOCI税
2018年9月29日的餘額$(41) $1,690  $103  $1,752  
期內產生的未實現收益(虧損)
(31) 797  28  794  
將淨(收益)損失重新分類為淨收益43  (64) —  (21) 
重新分類為留存收益(1)
— (667)(16)(683)
2019年9月28日的餘額$(29) $1,756  $115  $1,842  
期內產生的未實現收益(虧損)
8  572  24  604  
將淨(收益)損失重新分類為淨收益
61  (127) —  (66) 
2020年10月3日餘額$40  $2,201  $139  $2,380  
期內產生的未實現收益(虧損)
(8) (358) (50) (416) 
將淨(收益)損失重新分類為淨收益
10  (190) —  (180) 
2021年10月2日的餘額$42  $1,653  $89  $1,784  
104
目錄
 市場價值
調整
保值的		無法識別
養老金計劃和計劃
退休後
醫療界
費用		外國
貨幣
翻譯
以及其他		AOCI
Aoci，税後
2018年9月29日的餘額$160  $(2,633) $(624) $(3,097) 
期內產生的未實現收益(虧損)
105  (2,660) (331) (2,886) 
將淨(收益)損失重新分類為淨收益(142) 214  —  72  
重新分類為留存收益(1)
(23) (667) (16) (706) 
2019年9月28日的餘額$100  $(5,746) $(971) $(6,617) 
期內產生的未實現收益(虧損)
(49) (1,896) 22  (1,923) 
將淨(收益)損失重新分類為淨收益
(202) 420  —  218  
2020年10月3日餘額$(151) $(7,222) $(949) $(8,322) 
期內產生的未實現收益(虧損)
62  1,224  (9) 1,277  
將淨(收益)損失重新分類為淨收益
(21) 626  —  605  
2021年10月2日的餘額$(110) $(5,372) $(958) $(6,440) 
(1)2019財年初，公司採用了新的FASB會計準則，將累積的其他全面收益中的某些税收影響重新分類，並將美元重新分類691從AOCI到留存收益。此外，在2019財年初，公司採用了新的FASB會計準則、金融資產和負債的確認和計量，並將美元重新分類。242000萬(美元)15(税後)之前記錄在AOCI中的投資的市值調整為留存收益。
有關重新歸入淨收入的AOCI組成部分的詳細信息如下：
淨收益(虧損)：
合併業務報表中受影響的行項目：202120202019
市場價值調整，主要是現金流對衝
主要是收入$31  $263  $185  
估計税額所得税(10) (61) (43) 
21  202  142  
養老金和退休後醫療費用
利息支出，淨額(816) (547) (278) 
估計税額所得税190  127  64  
(626) (420) (214) 
該期間的改敍總數
$(605) $(218) $(72) 
13基於股權的薪酬
根據各種計劃，公司可向高管、管理人員和創意人員授予股票期權和其他基於股權的獎勵。該公司對長期激勵性薪酬的做法考慮了股票期權和限制性股票單位(RSU)的獎勵。授予高級管理人員的某些RSU基於市場或業績條件的成就(業績RSU)。
股票期權一般在授予之日以等於或超過股票市場價格的行使價授予，並在授予日起三年內可按比例行使(從授予日起至2021財年之前的四年內可按比例行使)。我們未償還的股票期權授予的合同條款如下10好幾年了。在公司董事會薪酬委員會的酌情決定下，期權有時可以擴展到15授權書授予日期後數年。RSU通常在三年內按比例授予(2021財年之前的贈款為四年)，績效RSU通常在三年後完全授予，具體取決於達到市場或績效條件。基於股權的獎勵贈款通常為年滿60歲或以上、服務至少十年並持有獎勵至少一年的員工提供在終止情況下的持續歸屬。
105
目錄
授予股票期權的每股股份將公司股票激勵計劃下的可用股票數量減少一股，而授予RSU獎勵的每股股票減少兩股可用股票的數量。截至2021年10月2日，公司股票激勵計劃下可供發行的最大股票數量(假設所有獎勵均以股票期權的形式)約為148100萬股，假設所有獎勵都是以RSU的形式進行的，可供發行的股票數量大約為71百萬股。本公司以新發行的股份滿足股票期權的行使和RSU的歸屬。股票期權和RSU通常被在授予之前終止的員工沒收。
每年，通常在上半年，公司都會向基礎廣泛的管理、技術和創意人員授予股票期權和限制性股票單位。期權的公允價值是基於二叉樹估值模型估計的。二項估值模型考慮了波動率、股息收益率和無風險利率等變量。二項式估值模型在計算期權價值時還考慮了預期行權倍數(行權價格與行權價格的倍數)和終止率(既有期權因期權持有人終止而被取消的概率)。
期權估值模型中使用的加權平均假設如下：
202120202019
無風險利率1.2%1.8%2.8%
預期波動率30%23%23%
股息率0.03%1.36%1.61%
終止率5.8%5.8%4.8%
多次鍛鍊1.83 1.83 1.75 
雖然股票期權的初始公允價值在授予日期之後沒有調整，但公司假設的變化可能會改變未來股票期權授予的價值，從而改變與之相關的費用。在二項估值模型中，導致公允價值變化最大的假設是預期波動率和預期行權倍數。預期波動率或預期行權倍數的增加或減少將分別導致二項式期權價值的增加或減少。波動率假設同時考慮了歷史波動率和隱含波動率，可能會受到公司業績以及經濟和市場狀況變化的影響。
RSU和股票期權的補償費用在獎勵的服務期內按比例確認。RSU的補償費用以授予日獎勵相關股票的市場價格為基礎。績效RSU的補償費用反映了市場或績效條件得到滿足的估計概率。
與股票期權和RSU相關的薪酬費用如下：
202120202019
股票期權$95  $101  $84  
RSU(1)
505  424  627  
基於股權的薪酬支出總額(2)
600  525  711  
税收影響(136) (118) (161) 
淨收益減少$464  $407  $550  
期間資本化的股權薪酬支出$112  $87  $81  
(1)2019財年包括$164就收購TFCF而轉換為公司受限制股份單位的TFCF履約加速費用（見附註4）。
(2)基於股權的薪酬支出是扣除資本化的基於股權的薪酬和估計的沒收，不包括以前資本化的基於股權的薪酬成本的攤銷。
106
目錄
下表總結了2021財年股票期權交易的信息（以百萬股為單位）：
 股票加權平均指數
平均值
行權價格
年初未清償債務23$101.41
被沒收的賠償(1) 141.97
授予的獎項2177.27
行使裁決書(6) 79.21
年終未清償債務18$113.99
可在年底行使12$98.04
下表總結了有關已歸屬和預計將於2021年10月2日歸屬的股票期權的信息（以百萬股為單位）：
既得
行權價格區間數量：
選項		加權平均
行使價格		加權平均
剩下的幾年時間
合同期限
$0 —$50 1$43.760.6
$51 —$100 476.092.4
$101 —$150 7113.705.9
12
預計將授予
行權價格區間
數量：
選項(1)
加權平均
行使價格		加權平均
剩下的幾年時間
合同生命週期
$100 —$135 2$111.167.0
$136 —$170 2148.028.2
$171 —$200 2177.749.4
6
(1)預計將授予的期權數量是未歸屬期權總數減去估計的沒收金額。
下表總結了2021財年RSU交易的信息（以百萬股為單位）：
 
單位(3)
加權平均
授予日期公允價值
年初未歸屬12$128.56
授與(1)
6179.44
既得(4) 122.72
被沒收(1) 151.54
年終未歸屬(2)
13$151.61
(1)包括0.2百萬個性能RSU。
(2)包括1.5百萬個性能RSU。
(3)不包括歸屬受服務條件限制且歸屬單位數量由首席執行官酌情決定的績效RSU。截至2021年10月2日，歸屬後可以發行的這些績效RSU的最大數量為 0.1百萬美元。
2021、2020和2019財年授予的期權的授予日加權平均公允價值為美元57.05, $36.19及$28.76，分別。2021、2020和2019財年期間已行使的期權和歸屬的受限制股份單位的總內在價值（行使日期的市值減去行使價格）總計美元1,175百萬，$989百萬美元和美元646分別為百萬。已歸屬和預計將於2021年10月2日歸屬的股票期權的總內在價值為美元885百萬美元和美元217分別為100萬美元。
107
目錄
截至2021年10月2日，與未歸屬股票期權和受限制單位相關的未確認補償成本為美元114百萬美元和美元1,202分別為100萬美元。這一成本預計將在加權平均期內確認1.4股票期權的年限和1.6對於RSU來説是幾年的時間。
2021、2020和2019財年從期權行使中收到的現金為美元435百萬，$305百萬美元和美元318分別為百萬。2021、2020和2019財年與期權行使和RSU歸屬相關的税收減免實現的税收優惠約為美元256百萬，$220百萬美元和美元145分別為100萬美元。
14某些資產負債表賬目的詳細資料
當期應收賬款10月2日，
2021		10月3日，
2020
應收賬款$11,177  $11,299  
其他2,360  1,835  
信貸損失準備(170) (426) 
$13,367  $12,708  
公園、度假村和其他財產
景點、建築和改善$32,765  $31,279  
傢俱、固定裝置和設備24,008  22,976  
土地改良7,061  6,828  
租賃權改進1,058  1,028  
64,892  62,111  
累計折舊(37,920) (35,517) 
正在進行的項目4,521  4,449  
土地1,131  1,035  
$32,624  $32,078  
無形資產
角色/特許經營無形資產、版權和商標$10,572  $10,572  
MVPD協議8,089  8,098  
其他應攤銷無形資產4,303  4,309  
累計攤銷(7,641) (5,598) 
應攤銷無形資產淨值15,323  17,381  
無限期活體無形資產(1)
1,792  1,792  
$17,115  $19,173  
(1)無限生活無形資產包括ESPN，皮克斯和漫威商標和電視FCC許可證。
應付賬款和其他應計負債
應付賬款和應計應付款$16,357  $13,183  
工資總額和員工福利3,482  2,925  
其他1,055  693  
$20,894  $16,801  
其他長期負債
養卹金和退休後醫療計劃負債$4,132  $6,451  
經營和融資租賃負債3,229  2,911  
其他7,161  7,842  
$14,522  $17,204  
108
目錄
15承付款和或有事項
承付款
該公司有各種合同承諾的廣播權，體育，電影和其他節目，總額約為美元77.410億美元，其中包括大約2.7截至2021年10月2日，可用節目為10億美元。該公司還簽訂了建造三艘新遊輪的合同承諾、創意人才和就業協議以及未認可的税收優惠。創意人才和就業協議包括對演員、製片人、體育、電視和廣播人物和高管的義務。 體育節目轉播權、其他廣播節目轉播權以及遊輪和創意人才等其他承諾的合同承諾如下：
財政年度：體育節目廣播
編程		其他總計
2022$10,305  $3,105  $4,469  $17,879  
20239,658  1,739  1,624  13,021  
20248,406  852  1,735  10,993  
20258,663  520  1,384  10,567  
20265,863  314  165  6,342  
此後27,501  428  3,477  31,406  
$70,396  $6,958  $12,854  $90,208  
體育節目主要涉及NFL、大學橄欖球（包括碗比賽和大學橄欖球附加賽）以及籃球、NBA、NHL、UFC、MLB、足球、板球、網球、高爾夫和頂級拳擊的權利。某些體育節目權利的付款主要取決於收入，並且不包括在上表中。
有關本公司經營及融資租賃承諾的討論，請參閲附註16。
法律事務
在某些情況下，公司與其某些董事和高級管理人員一起，是涉及版權、違約和與其業務行為相關的各種其他索賠的各種法律訴訟的被告。管理層並不認為本公司因上述任何行動而可能蒙受重大損失。
合同擔保
該公司為阿納海姆公共管理局發行的債券提供擔保，阿納海姆市利用這些債券為迪士尼度假區附近的基礎設施和公共停車場設施的建設提供資金。迪士尼樂園度假區和非迪士尼酒店的銷售、入住税和財產税收入由阿納海姆市用來償還2037年到期的債券。如果出現償債不足，公司將負責為不足之處提供資金。截至2021年10月2日，公司擔保的剩餘償債義務為$220百萬美元。如果税收收入超過本公司融資不足後的償債支付，本公司將獲得補償，彌補以前融資的任何缺口。迄今為止，税收收入已經超過了這些債券的償債能力。
16租契
該公司的經營租賃主要包括房地產和設備，包括用於一般和行政目的的辦公空間、生產設施、土地、零售網點以及消費品和內容廣播設備的分銷中心。該公司還擁有融資租賃，主要是土地和廣播設備。
我們的一些租約包括續簽和/或終止選項。如果合理地確定將行使續期或終止選擇權，則在計算租約期限時考慮行使選擇權。截至2021年10月2日，我們的經營租賃的加權平均剩餘租期約為10年，我們的融資租賃的加權平均剩餘租期約為27好幾年了。加權平均增量借款利率為2.4%和6.3%，分別用於我們的經營租賃和融資租賃。截至2021年10月2日，尚未開始的已簽署的不可取消租賃協議的未來估計租賃總金額並不重要。
109
目錄
公司的經營性和融資性使用權資產和租賃負債如下：
2021年10月2日2020年10月3日
使用權資產(1)
經營租約$3,895  $3,687  
融資租賃336  361  
使用權資產總額4,231  4,048  
短期租賃負債(2)
經營租約637  747  
融資租賃41  37  
678  784  
長期租賃負債(3)
經營租約2,983  2,640  
融資租賃246  271  
3,229  2,911  
租賃總負債$3,907  $3,695  
(1)包括在綜合資產負債表的“其他資產”內。
(2)包括在綜合資產負債表的“應付帳款和其他應計負債”內。
(3)列入綜合資產負債表中的“其他長期負債”。
租賃費用的構成如下：
2021年10月2日2020年10月3日
融資租賃成本
使用權資產攤銷$42  $37 
租賃負債利息20  16 
經營租賃成本853  899 
可變費用和其他(1)
414  491 
總租賃成本$1,329  $1,443  
(1)包括與我們的經營和融資租賃相關的可變租賃付款，以及扣除分租收入後的短期租賃成本。
2019財年運營租賃的租金費用（包括公共區域維護和或有租金）為美元1.1十億美元。
年內就計入租賃負債計量的金額支付的現金如下：
2021年10月2日2020年10月3日
經營租賃的經營現金流$925  $879  
融資租賃的營運現金流20  16  
融資租賃的現金流融資25  37  
總計$970  $932  
110
目錄
截至2021年10月2日，未來最低租賃付款額如下：
運營中融資
財政年度：
2022$707  $59  
2023601  52  
2024467  42  
2025415  38  
2026298  32  
此後2,057  443  
未貼現的未來租賃付款總額4,545  666  
減去：推定利息(925) (379) 
報告的租賃負債總額$3,620  $287  

17公允價值計量
本公司以公允價值計量的資產和負債按公允價值計量層級彙總如下表。有關公平值計量的定義及公平值層級內的級別，請參閲附註11。
 2021年10月2日的公允價值計量
描述第一級：二級第三級總計
資產
投資$950  $—  $—  $950  
衍生品
利率—  186  —  186  
外匯—  707  —  707  
其他—  10  —  10  
負債
衍生品
利率—  (287) —  (287) 
外匯—  (618) —  (618) 
其他—  (8) —  (8) 
其他—  (375) —  (375) 
按公允價值記錄的總額$950  $(385) $—  $565  
借款公允價值$—  $58,913  $1,411  $60,324  
111
目錄
 於2020年10月3日的公允價值計量
描述第1級二級第三級總計
資產
投資$—  $1,057  $—  $1,057  
衍生品
利率—  515  —  515  
外匯—  505  —  505  
其他—  1  —  1  
負債
衍生品
利率—  (4) —  (4) 
外匯—  (549) —  (549) 
其他—  (22) —  (22) 
其他—  (294) —  (294) 
按公允價值記錄的總額—  1,209  —  1,209  
借款公允價值$—  $63,370  $1,448  $64,818  
二級投資的公允價值是基於報價的市場價格，並根據交易限制進行了調整。
第二級衍生工具之公平值主要由內部貼現現金流量模型釐定，該模型使用可觀察輸入數據（如利率、收益率曲線及外幣匯率）。交易對手信貸風險（經與若干交易對手訂立的總淨額結算協議及抵押品入賬安排所減輕）對衍生工具公平值估計的影響並不重大。
第二級其他負債主要為根據相關投資之公平值估值之安排，一般採用第一級及第二級公平值技術計量。
二級借款包括商業票據、美元計價票據和某些外幣計價借款，根據活躍市場中類似工具的報價或非活躍市場中相同工具的報價進行估值。
第三級貸款包括亞洲主題公園貸款，按亞洲主題公園的當前借款成本和信貸風險以及當時的市場利率進行估值。
該公司的金融工具還包括現金、現金等價物、應收賬款和應付賬款。這些金融工具的賬面價值接近公允價值。
本公司也有要求在非經常性基礎上按公允價值記錄的資產。這些資產在某些觸發事件(包括估計的未來現金流減少)發生時進行評估，表明資產應進行減值評估。在2020財年，本公司記錄了商譽和無形資產的減值費用，如附註19所披露。這些資產的公允價值是使用估計的貼現未來現金流量確定的，這是一種3級估值技術(有關我們的貼現現金流量分析中使用的更重要投入的討論，請參閲附註19)。
信貸集中
本公司持續監察其與作為其金融工具交易對手的金融機構的狀況及信貸質量，目前並不預期交易對手會有不良表現。
根據截至2021年10月2日其衍生金融工具的公允價值，本公司預計不會在任何單一衍生品交易對手不履行義務的情況下實現重大損失。本公司通常只與信用評級為A-或更好的交易對手進行衍生品交易，並在信用評級降至A-以下或總風險超過合同規定的限額時要求抵押品。此外，本公司對任何一家機構的投資信貸風險敞口都有限制。
本公司與資信評級低於投資級並維持優質貨幣市場基金短期流動資金需求的金融機構並無重大現金及現金等值結餘。於2021年10月2日，本公司與個別金融機構的結餘(不包括貨幣市場基金)未超過本公司現金及現金等價物總額的10%。
112
目錄
公司的貿易應收賬款和金融投資並不代表2021年10月2日信用風險的顯著集中，這是因為公司產品銷售的客户和市場種類繁多，我們的客户分散在不同的地理區域，以及公司的投資組合在金融機構中分散。
18衍生工具
本公司根據風險管理政策管理與其持續業務運營相關的各種風險。衍生工具管理的主要風險是利率風險和外匯風險。
公司按公允價值計量的衍生產品倉位彙總如下：
 截至2021年10月2日
 當前
資產		其他
資產		其他
當前
負債		其他長久以來-
術語
負債
指定為套期保值的衍生工具
外匯$165  $240  $(122) $(83) 
利率—  186  (287) —  
其他10  —  —  —  
未被指定為對衝的衍生品
外匯183  119  (208) (205) 
其他(8) —  —  —  
衍生工具的公允價值總額350  545  (617) (288) 
交易對手淨額結算(301) (360) 460  201  
支付的現金抵押品(已收到)(3) (51) 157  73  
衍生產品淨頭寸$46  $134  $—  $(14) 
 截至2020年10月3日
 當前
資產		其他
資產		其他
當前
負債		其他長久以來-
術語
負債
指定為套期保值的衍生工具
外匯$184  $132  $(77) $(273) 
利率—  515  (4) —  
其他1  —  (15) (4) 
未被指定為對衝的衍生品
外匯53  136  (98) (101) 
其他— — (3)— 
衍生工具的公允價值總額238  783  (197) (378) 
交易對手淨額結算(143) (378) 184  338  
支付的現金抵押品(已收到)(26) (142) —  9  
衍生產品淨頭寸$69  $263  $(13) $(31) 
利率風險管理
本公司主要通過其借款活動受到利率變化的影響。該公司的目標是減輕利率變化對收益和現金流以及對其借款市場價值的影響。根據其政策，該公司將其固定利率債務作為其淨債務的百分比，介於最低和最高百分比之間。該公司主要使用浮動支付和固定支付利率掉期，以促進其利率風險管理活動。
該公司指定支付浮動利率掉期作為固定利率借款的公允價值對衝，有效地將固定利率借款轉換為與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎的可變利率借款。截至2021年10月2日和2020年10月3日，公司支付浮動利率掉期名義金額總額為美元15.110億美元15.8分別為10億美元。
113
目錄
下表彙總了對對衝借款的公允價值對衝調整：
套期保值借款賬面金額包含在對衝借款中的公允價值調整
2021年10月2日2020年10月3日2021年10月2日2020年10月3日
借款：
當前$505  $753  $5  $4  
長期的15,136  16,229  (103) 505  
$15,641  $16,982  $(98) $509  
下列金額包括在綜合業務報表的“利息支出淨額”中：
 202120202019
以下各項的收益（虧損）：
浮動薪酬掉期$(603) $479  $337  
用浮動薪酬掉期對衝的借款603  (479) (337) 
與支付浮動掉期的應計利息相關的收益（費用）
143  28  (58) 
本公司可將固定支付利率掉期指定為浮動利率借款支付利息的現金流對衝。薪酬固定利率掉期有效地將浮動利率借款轉換為固定利率借款。這些現金流對衝的未實現收益或虧損在AOCI中遞延，並在發生利息支付時在利息支出中確認。在2021年10月2日或2020年10月3日，公司沒有被指定為利息支付現金流對衝的支付固定利率掉期，與在2021財年、2020財年和2019財年收益中確認的支付固定利率掉期相關的收益和虧損並不重要。
外匯風險管理
該公司在全球範圍內開展業務，並面臨與不斷變化的外幣匯率相關的風險。該公司的目標是減少與外幣匯率變化相關的收益和現金流波動，使管理層能夠專注於核心業務問題和挑戰。
本公司訂立價值隨外幣匯率變動而變動的期權及遠期合約，以保護其現有外幣資產、負債、確定承諾及預期但並非堅定承諾的外幣交易的價值。根據政策，該公司在既定的年度風險敞口的最小和最大範圍內，對其預測的外幣交易進行對衝，期限一般不超過四年。這些合同的收益和損失抵消了相關預測交易、資產、負債或公司承諾的美元等值變化。套期保值的主要貨幣有歐元、日元、英鎊、人民幣和加元。交叉貨幣互換被用來有效地將外幣計價的借款轉換為美元計價的借款。
該公司將外匯遠期合約和期權合約指定為堅定承諾和預測的外幣交易的現金流對衝。截至2021年10月2日和2020年10月3日，公司淨外匯現金流對衝的名義金額為美元6.910億美元4.6分別為10億美元。這些合約的按市值計價的收益和虧損在AOCI中遞延，並在對衝交易發生時在收益中確認，抵消了外幣交易價值的變化。在AOCI中記錄的未來12個月到期合同的遞延淨收益合計為$68百萬美元。下表概述外匯現金流量對衝對AOCI的影響：
20212020
在其他全面收益中確認的損益
$61  $(63) 
損益從AOCI重新分類到經營報表中(1)
24  269  
(1)主要記錄在收入中。
本公司將交叉貨幣互換指定為外幣計價借款的公允價值對衝。指定風險敞口的影響記入“利息支出，淨額”，以抵消外幣計價借款的外幣影響。非對衝風險被記錄到AOCI，並在交叉貨幣互換的有效期內攤銷。截至2021年10月2日和2020年10月3日，公司指定的交叉貨幣掉期名義總金額為加元1.330億美元(約合人民幣1.030億加元)和加元1.330億美元(約合人民幣1.030億美元)。
114
目錄
下列金額包括在綜合業務報表的“利息支出淨額”中：
10月2日，
2021		10月3日，
2020
以下各項的收益（虧損）：
交叉貨幣互換$47 $53 
用交叉貨幣掉期對衝的借款(47)(53)
與外幣計價資產和負債有關的外匯風險管理合同不被指定為套期保值，沒有資格進行套期保值會計。這些外匯合約在2021年10月2日和2020年10月3日的名義金額均為美元。3.5十億美元。下表彙總了在外幣資產和負債上確認的淨匯兑損益，以及我們為減少外幣資產和負債風險而訂立的外匯合同的淨匯兑損益，這些淨匯兑損益是按綜合業務報表中記錄的相應項目列出的：
成本和開支利息支出，淨額所得税費用
202120202019202120202019202120202019
外幣計價資產和負債淨收益(虧損)
$(30) $10  $(188) $(47) $1  $16  $(7) $(35) $50  
未被指定為套期保值的外匯風險管理合同的淨收益(損失)
(83) (56) 123  47  —  (19) 2  33  (51) 
淨收益(虧損)
$(113) $(46) $(65) $—  $1  $(3) $(5) $(2) $(1) 
商品價格風險管理
本公司受商品價格波動的影響，本公司將某些商品遠期合約指定為預測商品購買的現金流對衝。這些合約的按市值計價的收益和虧損在AOCI中遞延，並在對衝交易發生時在收益中確認，抵消了大宗商品購買價值的變化。2021年10月2日和2020年10月3日這些大宗商品合約的名義金額以及在收益中確認的相關損益對2021財年、2020財年和2019財年並不重要。
風險管理-未被指定為對衝的其他衍生品
本公司訂立若干其他風險管理合約，而該等合約並未被指定為對衝，且不符合對衝會計資格。該等合約包括若干掉期合約，旨在抵銷本公司的經濟風險，並按市價列賬，任何價值變動均記入收益。截至2021年10月2日和2020年10月3日，這些合同的名義金額為美元。0.43億美元和3,000美元0.3分別為200億美元和200億美元。在收益中確認的相關損益在2021財年、2020財年和2019財年並不重要。
或有特徵與現金抵押品
本公司已掌握交易對手就某些衍生金融工具合約作出的淨額結算安排。如果與交易對手的淨負債頭寸超過合同規定的限額，並隨公司的信用評級而變化，公司可能被要求提供抵押品。此外，這些合同可能要求交易對手在交易對手的淨應收頭寸超過合同規定的限額並隨交易對手的信用評級變化時，向公司提供抵押品。如果本公司或交易對手的信用評級降至投資級以下，該等交易對手或本公司也將有權終止我們的衍生品合同，這可能導致交易對手就我們衍生品合同的總淨值向本公司支付或從本公司支付淨額。交易對手淨負債中具有信用風險相關或有特徵的衍生工具的公允價值合計為$244百萬美元和美元532021年10月2日和2020年10月3日分別為百萬。
19重組和減值費用
商譽與無形資產減值
在公司於2020年10月重組之前(更多信息見附註1)，原直接面向消費者和國際部門包括國際頻道報道部門，該部門構成了公司的國際電視網絡。我們的國際電視網絡的收入主要來自向多頻道視頻節目發行商(即有線、衞星、電信和數字電視服務)收取的聯屬費用
115
目錄
提供商)(MVPD)根據多年許可協議獲得提供我們的節目的權利，並在網絡上銷售廣告時間/空間。本報告單位的大部分業務是在收購TFCF時收購的，因此這些業務的公允價值接近收購TFCF之日的賬面價值。
國際頻道業務受到新冠肺炎疫情的負面影響，導致收視率下降，與提供內容有關的廣告收入減少，包括某些體育賽事直播被推遲。隨着我們將電影和電視內容貨幣化的主要手段從線性頻道的許可轉移到我們的DTC平臺上的分發，公司對國際市場DTC發行的日益關注預計將對國際頻道業務產生負面影響。國際渠道報告單位估值不包括從這一轉變中獲得的價值，這反映在其他報告單位中。此外，行業轉向DTC，包括我們和我們的許多分銷商，他們正在實施自己的DTC戰略，改變了國際渠道業務的競爭態勢，並導致我們的某些分銷協議出現了不利的續訂條款。
鑑於這些情況，在2020財年，我們對國際渠道的商譽和長期資產(包括無形資產)進行了減值測試。
我們為我們的國際渠道確定了合適的資產組，即它們所在的地區。我們估計了資產組重要資產剩餘使用年限內的預計未貼現現金流。如果某一資產組的賬面價值超過估計的未貼現未來現金流量，則減值按該集團長期資產的公允價值與該集團長期資產的賬面價值之間的差額計量。
我們通過比較國際渠道報告單位的公允價值和其賬面價值來測試國際渠道報告單位的商譽減值情況。
在確定我們對預計未貼現現金流的估計時使用的更重要的投入包括未來收入增長和預計利潤率，以及用於計算未來現金流現值(公允價值)的貼現率。公允價值的確定要求我們對市場參與者如何評估企業或資產集團做出假設和估計。鑑於新冠肺炎的持續影響，預計的現金流和基本假設受到比正常更大的不確定性。
在2020財年，我們記錄了一筆非現金減值費用，主要是關於我們的MVPD協議無形資產1.930億美元，我們記錄了3.120億美元的非現金減值費用，以完全損害國際渠道報告單位的商譽。這些費用被記錄在綜合經營報表的“重組和減值費用”中。
截至2021年10月2日，我們的國際MVPD協議無形資產餘額為$2.2200億美元，主要與我們在拉丁美洲和印度的渠道業務有關。
TFCF集成
2019財年，該公司實施了重組和整合計劃，作為其收購TFCF實現成本協同效應舉措的一部分，該計劃截至2020財年末已基本完成。我們已記錄重組費用為美元1.7 自收購TFCF以來，新增10億美元主要與DMED部門有關。這些費用包括美元1.3200億美元涉及遣散費(包括終止員工合同)和美元0.3 價值數十億美元的股權補償成本，主要用於TFCF獎勵，這些獎勵在TFCF收購完成後加速歸屬。這些費用記錄在綜合經營報表的“重組和減損費用”中。
2021、2020和2019財年與TFCF整合相關的重組準備金變化如下：
2018年9月29日的餘額$— 
2019財年新增
906 
2019財年的付款情況
(230)
2019年9月28日的餘額676 
2020財年的新增內容
453 
2020財年的付款情況
(772)
2020年10月3日餘額357 
2021財年的新增內容
44 
2021財年的付款情況
(351)
2021年10月2日的餘額$50 
116
目錄
其他
2021財年，公司確認重組和減損費用為美元0.6200億美元，主要涉及計劃關閉一家動畫工作室和我們在北美和歐洲的大量迪士尼品牌零售店，以及我們公園和體驗業務的遣散費。在2020財年，公司確認的重組和減值費用為0.31000億美元，主要用於我們公園和體驗業務的遣散費。2019財年的其他重組和減值費用並不重要。這些費用被記錄在綜合經營報表的“重組和減值費用”中。
20新會計公告
2021財年採用的會計公告
金融工具信用損失的計量
2016年6月，FASB發佈了新的會計準則，修改了與計量包括貿易和貸款應收賬款在內的金融工具的信用損失相關的現有準則。新的指導方針要求，信貸損失準備應基於資產壽命內的預期損失而不是已發生的損失來衡量。該公司在2021財年第一季度採用了新的指導方針，沒有重複以前的時期，將採用的影響記錄為對2021財年開始時留存收益的調整。這一採用並未對我們的財務報表產生實質性影響。
尚未通過的會計公告
促進中間價改革的效果
2020年3月，FASB發佈了指導意見，為將當前GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受從使用LIBOR過渡到替代參考利率影響的交易提供了可選的權宜之計和例外。我們目前正在評估參考倫敦銀行間同業拆借利率的合同和對衝關係，以及採用這一新指導方針的潛在影響。《指導意見》可立即採納，適用於2023年1月1日前簽訂的合同。
簡化所得税的會計核算
2019年12月，FASB發佈了簡化所得税會計的指導意見。《指導意見》對投資遞延税金確認、期內税收分配、中期所得税計算等規則進行了修正。它還降低了某些領域的複雜性，包括對導致商譽税基上升的交易的會計處理，以及向合併集團成員分配税款。該指導意見在公司2022財年開始時生效。新指引不會對我們的財務報表產生實質性影響。
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