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美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格10-Q
(標記一)
| | | | | |
☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(d)條就四分之一結束的季度報告 2024年3月31日 |
或
| | | | | |
☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
由_至_的過渡期
委託文件編號:001-14788
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | |
馬裏蘭州 | 94-6181186 |
(述明或其他司法管轄權 公司或組織) | (税務局僱主 識別號碼) |
公園大道345號, 24樓
紐約, 紐約10154
(主要行政辦事處地址)(郵政編碼)
(212) 655-0220
(註冊人的電話號碼,包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度,如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
每個班級的標題 | | 交易 符號 | | 各交易所名稱 在其上註冊的 |
A類普通股, | 每股票面價值0.01美元 | | BXMT | | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒沒有☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒沒有☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服務器 | ☒ | | 加速文件管理器 | ☐ |
| | | | |
非加速文件服務器 | ☐ | | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| | | | |
| | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐沒有☒
截至2024年4月17日,註冊人已發行的A類普通股股票數量,每股面值0.01美元 173,584,034.
目錄
| | | | | | | | |
| | 頁面 |
第一部分: | 財務信息 | |
第1項。 | 財務報表 | 3 |
| 合併財務報表(未經審計): | |
| 截至2024年3月31日和2023年12月31日的合併資產負債表 | 3 |
| 截至2024年和2023年3月31日的三個月合併經營報表 | 4 |
| 截至2024年和2023年3月31日的三個月合併全面收益表 | 5 |
| 截至2024年和2023年3月31日的三個月合併權益變動表 | 6 |
| 截至2024年和2023年3月31日的三個月合併現金流量表 | 7 |
| 合併財務報表附註 | 9 |
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析 | 47 |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 77 |
第四項。 | 控制和程序 | 79 |
第二部分。 | 其他信息 | |
第1項。 | 法律程序 | 80 |
第1A項。 | 風險因素 | 80 |
第二項。 | 股權證券的未登記銷售、募集資金的使用和發行人購買股權證券 | 80 |
第三項。 | 高級證券違約 | 80 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 80 |
第五項。 | 其他信息 | 80 |
第六項。 | 展品 | 85 |
簽名 | 86 |
目錄
網站信息披露
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第一部分財務信息
項目1.財務報表
Blackstone Mortgage Trust,Inc
合併資產負債表(未經審計)
(單位:千,共享數據除外)
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
資產 | | | |
現金和現金等價物 | $ | 413,986 | | | $ | 350,014 | |
應收貸款 | 23,189,312 | | 23,787,012 |
當期預期信貸損失準備金 | (751,370) | | (576,936) |
應收貸款淨額 | 22,437,942 | | 23,210,076 |
房地產自有,淨額 | 60,203 | | | — |
其他資產 | 353,732 | | 476,088 |
總資產 | $ | 23,265,863 | | | $ | 24,036,178 | |
負債與權益 | | | |
有擔保債務,淨額 | $ | 12,387,289 | | | $ | 12,683,095 | |
證券化債務債務,淨值 | 2,328,073 | | 2,505,417 |
特定資產債務,淨 | 1,061,380 | | 1,000,210 |
貸款參與者淨銷售額 | 334,909 | | 337,179 |
定期貸款,淨額 | 2,098,415 | | 2,101,632 |
高級擔保票據,淨額 | 337,083 | | 362,763 |
可轉換票據,淨額 | 296,166 | | 295,847 |
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其他負債 | 257,961 | | 362,531 |
總負債 | 19,101,276 | | 19,648,674 |
承付款和或有事項 | — | | — |
權益 | | | |
A類普通股,$0.01面值,400,000,000授權股份,173,582,305和173,209,933分別截至2024年3月31日和2023年12月31日已發行和發行的股票 | 1,736 | | 1,732 |
額外實收資本 | 5,515,820 | | 5,507,459 |
累計其他綜合收益 | 9,870 | | 9,454 |
累計赤字 | (1,382,673) | | (1,150,934) |
道達爾黑石抵押信託公司股東權益 | 4,144,753 | | 4,367,711 |
非控制性權益 | 19,834 | | 19,793 |
總股本 | 4,164,587 | | 4,387,504 |
負債和權益總額 | $ | 23,265,863 | | | $ | 24,036,178 | |
注:截至2024年3月31日和2023年12月31日的合併資產負債表包括合併可變利益實體(VIE)的資產(僅可用於償還每個相應VIE的義務),以及債權人對Blackstone Mortgage Trust,Inc.沒有追索權的合併VIE的負債。截至2024年3月31日和2023年12月31日,合併VIE資產總計為美元2.810億美元3.0分別為10億美元,合併VIE的負債總計美元2.33億美元和3,000美元2.5分別為十億。有關VIE的更多討論,請參閲注19。
見合併財務報表附註。
Blackstone Mortgage Trust,Inc
合併業務報表(未經審計)
(以千為單位,不包括每股和每股數據)
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| 截至三個月 3月31日, | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
貸款和其他投資收入 | | | | | | | | | |
利息及相關收入 | $ | 486,122 | | | $ | 491,384 | | | | | | | |
減:利息及相關費用 | 343,730 | | 317,197 | | | | | | |
貸款和其他投資收入,淨 | 142,392 | | 174,187 | | | | | | |
| | | | | | | | | |
其他費用 | | | | | | | | | |
管理和激勵費 | 18,927 | | 31,050 | | | | | | |
一般和行政費用 | 13,728 | | 12,865 | | | | | | |
其他費用合計 | 32,655 | | 43,915 | | | | | | |
增加當前預期信用損失準備金 | (234,868) | | (9,823) | | | | | | |
債務清償收益 | 2,963 | | — | | | | | | |
| | | | | | | | | |
所得税前收入(虧損) | (122,168) | | 120,449 | | | | | | |
所得税撥備 | 1,002 | | 1,893 | | | | | | |
淨(虧損)收益 | (123,170) | | 118,556 | | | | | | |
可歸於非控股權益的淨收入 | (668) | | (799) | | | | | | |
歸屬於Blackstone Mortgage Trust,Inc.的淨(虧損)收入 | $ | (123,838) | | | $ | 117,757 | | | | | | | |
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普通股每股淨(虧損)收益 | | | | | | | | | |
基本信息 | $ | (0.71) | | | $ | 0.68 | | | | | | | |
稀釋 | $ | (0.71) | | | $ | 0.67 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
加權平均普通股流通股 | | | | | | | | | |
基本信息 | 174,041,630 | | 172,598,349 | | | | | | |
稀釋 | 174,041,630 | | 180,869,409 | | | | | | |
見合併財務報表附註。
Blackstone Mortgage Trust,Inc
綜合全面收益表(未經審計)
(單位:千)
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| 截至三個月 3月31日, | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
淨(虧損)收益 | $ | (123,170) | | | $ | 118,556 | | | | | | | |
其他全面收益(虧損) | | | | | | | | | |
外幣折算未實現收益(虧損) | (45,732) | | 21,858 | | | | | | |
衍生金融工具的已實現和未實現收益(損失) | 46,148 | | (24,052) | | | | | | |
其他全面收益(虧損) | 416 | | (2,194) | | | | | | |
綜合(虧損)收益 | (122,754) | | 116,362 | | | | | | | |
非控股權益應佔綜合收益 | (668) | | (799) | | | | | | |
歸屬於Blackstone Mortgage Trust,Inc.的全面(虧損)收入 | $ | (123,422) | | | $ | 115,563 | | | | | | | |
見合併財務報表附註。
Blackstone Mortgage Trust,Inc
合併權益變動表(未經審計)
(單位:千)
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| Blackstone Mortgage Trust,Inc. | | | | |
| A類 普普通通 中國股票 | | 額外支付- 在《資本論》 | | 累計其他 綜合收入(損失) | | 累計 貿易逆差 | | 股東的 *公平 | | 非控制性 他們的利益 | | 總計 權益 |
2022年12月31日的餘額 | $ | 1,717 | | | $ | 5,475,804 | | | $ | 10,022 | | | $ | (968,749) | | | $ | 4,518,794 | | | $ | 25,406 | | | $ | 4,544,200 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
受限制A類普通股 | 6 | | 7,486 | | — | | — | | 7,492 | | — | | 7,492 |
股息再投資 | — | | 287 | | — | | — | | | 287 | | — | | 287 |
遞延董事薪酬 | — | | 163 | | — | | — | | 163 | | — | | 163 |
淨收入 | — | | — | | — | | 117,757 | | 117,757 | | 799 | | 118,556 |
其他綜合損失 | — | | — | | (2,194) | | — | | (2,194) | | — | | (2,194) |
普通股和延期股票單位的股息,美元0.62每股 | — | | — | | — | | (107,072) | | (107,072) | | | — | | (107,072) | |
| | | | | | | | | | | | | |
對非控股權益的分配 | — | | — | | — | | — | | — | | | (733) | | (733) | |
2023年3月31日的餘額 | $ | 1,723 | | | $ | 5,483,740 | | | $ | 7,828 | | | $ | (958,064) | | | $ | 4,535,227 | | | $ | 25,472 | | | $ | 4,560,699 | |
| | | | | | | | | | | | | |
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2023年12月31日餘額 | $ | 1,732 | | | $ | 5,507,459 | | | $ | 9,454 | | | $ | (1,150,934) | | | $ | 4,367,711 | | | $ | 19,793 | | | $ | 4,387,504 | |
| | | | | | | | | | | | | |
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受限制A類普通股 | 4 | | | 7,907 | | | — | | | — | | | 7,911 | | | — | | | 7,911 | |
股息再投資 | — | | | 253 | | | — | | | — | | | 253 | | | — | | | 253 | |
遞延董事薪酬 | — | | | 201 | | | — | | | — | | | 201 | | | — | | | 201 | |
淨(虧損)收益 | — | | | — | | | — | | | (123,838) | | | (123,838) | | | 668 | | | (123,170) | |
其他綜合收益 | — | | | — | | | 416 | | | — | | | 416 | | | — | | | 416 | |
普通股和延期股票單位的股息,美元0.62每股 | — | | | — | | | — | | | (107,901) | | | (107,901) | | | — | | | (107,901) | |
| | | | | | | | | | | | | |
對非控股權益的分配 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (627) | | | (627) | |
2024年3月31日的餘額 | $ | 1,736 | | | $ | 5,515,820 | | | $ | 9,870 | | | $ | (1,382,673) | | | $ | 4,144,753 | | | $ | 19,834 | | | $ | 4,164,587 | |
| | | | | | | | | | | | | |
見合併財務報表附註。
Blackstone Mortgage Trust,Inc
合併現金流量表(未經審計)
(單位:千)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
| | 2024 | | 2023 | | |
| 經營活動的現金流 | | | | | |
| 淨(虧損)收益 | $ | (123,170) | | | $ | 118,556 | | | |
| 將淨(虧損)收入調整為經營活動提供的現金淨額 | | | | | |
| | | | | | |
| 非現金補償費用 | 8,112 | | 7,655 | | |
| 貸款延期費用攤銷 | (16,433) | | (21,755) | | |
| 遞延融資成本和債務責任溢價/折扣攤銷 | 10,550 | | 14,811 | | |
| 實物支付利息 | (2,329) | | (556) | | |
| 增加當前預期信用損失準備金 | 234,868 | | 9,823 | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 債務清償收益 | (2,963) | | — | | |
| | | | | | |
| 衍生金融工具未實現損失,淨 | 482 | | 541 | | |
| 衍生金融工具已實現收益,淨額 | (4,895) | | (8,948) | | |
| 資產和負債變動,淨額 | | | | | |
| 其他資產 | 8,334 | | 10,422 | | |
| 其他負債 | (17,946) | | (20,932) | | |
| 經營活動提供的淨現金 | 94,610 | | 109,617 | | |
| 投資活動產生的現金流 | | | | | |
| 應收貸款本金資金 | (301,678) | | (369,256) | | |
| 本金收款、銷售收益和應收貸款的成本回收收益 | 637,242 | | 562,072 | | |
| 應收貸款的發起費用和其他費用 | 4,550 | | 2,850 | | |
| 衍生金融工具項下的付款 | (72,113) | | (136,689) | | |
| 衍生金融工具項下的收入 | 4,815 | | 5,370 | | |
| 根據衍生協議存放的抵押品 | (16,990) | | (79,970) | | |
| 返還衍生品協議下存放的抵押品 | 120,490 | | 172,710 | | |
| | | | | | |
| 投資活動提供的現金淨額 | 376,316 | | 157,087 | | |
繼續…
見合併財務報表附註。
Blackstone Mortgage Trust,Inc
合併現金流量表(未經審計)
(單位:千)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
| | 2024 | | 2023 | | |
| 融資活動產生的現金流 | | | | | |
| 有擔保債務下的借款 | $ | 529,753 | | | $ | 947,245 | | | |
| 有擔保債務下的還款 | (671,610) | | (521,407) | | |
| | | | | | |
| 證券化債務的償還 | (178,058) | | (1,807) | | |
| 特定資產債務項下的借款 | 60,387 | | 78,496 | | |
| 特定資產債務下的償還 | — | | (206,300) | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 償還定期貸款 | (5,499) | | (5,499) | | |
| | | | | | |
| 優先擔保票據的回購 | (22,984) | | — | | |
| | | | | | |
| 可轉換票據的償還 | — | | (220,000) | | |
| 支付遞延融資成本 | (8,315) | | (7,265) | | |
| | | | | | |
| 對非控股權益的分配 | (627) | | (733) | | |
| | | | | | |
| A類普通股支付的股息 | (107,390) | | (106,455) | | |
| 用於融資活動的現金淨額 | (404,343) | | (43,725) | | |
| 現金及現金等價物淨增加情況 | 66,583 | | 222,979 | | |
| 期初現金及現金等價物 | 350,014 | | 291,340 | | |
| 貨幣換算對現金及現金等價物的影響 | (2,611) | | 1,489 | | |
| 期末現金及現金等價物 | $ | 413,986 | | | $ | 515,808 | | | |
| 補充披露現金流量信息 | | | | | |
| 利息的支付 | $ | (343,609) | | | $ | (318,185) | | | |
| 所得税的繳納 | $ | (1,161) | | | $ | (900) | | | |
| 補充披露非現金投資和融資活動 | | | | | |
| 宣佈的股息,未支付的股息 | $ | (107,678) | | | $ | (106,816) | | | |
| | | | | | |
| 服務商持有的貸款本金付款,淨額 | $ | 90,006 | | | $ | 19,756 | | | |
| 將優先貸款轉移到擁有的房地產 | $ | 60,203 | | | $ | — | | | |
| | | | | | |
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見合併財務報表附註。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(未經審計)
1. 組織
除文意另有所指外,此處提及的“Blackstone Mortgage Trust”、“Company”、“We”、“Us”或“Our”均指黑石抵押信託公司(Blackstone Mortgage Trust,Inc.)、馬裏蘭州公司及其子公司。
Blackstone Mortgage Trust是一家房地產金融公司,以北美、歐洲和澳大利亞的商業房地產為抵押,提供優先貸款。我們的投資組合主要由主要市場上高質量的機構資產擔保的貸款組成,由經驗豐富、資本充裕的房地產投資所有者和經營者贊助。這些優先貸款通過獲得各種融資選擇來資本化,包括在我們的信貸安排下借款、發行CLO或單一資產證券化,以及公司融資,這取決於我們對每項投資可用的最謹慎融資選項的看法。我們不從事購買或交易證券的業務,我們擁有的唯一證券是我們證券化融資交易的留存權益,我們沒有為這些交易提供融資。我們由BXMT Advisors L.L.C.或我們的經理(Blackstone Inc.或Blackstone的子公司)進行外部管理,是一家房地產投資信託基金,或REIT,在紐約證券交易所(NYSE)交易,代碼為“BXMT”。我們的主要執行辦公室位於紐約公園大道345號24層,郵編:10154。
出於美國聯邦所得税的目的,我們以房地產投資信託基金的形式開展業務。我們一般不需要為我們的應税收入繳納美國聯邦所得税,只要我們每年將所有應税收入淨額分配給股東,並保持我們作為REIT的資格。我們的業務運營方式也允許我們根據1940年修訂後的《投資公司法》將其排除在註冊之外。我們是一家控股公司,主要通過我們的各種子公司開展業務。
2. 重要會計政策摘要
隨附的未經審核綜合財務報表乃根據美國公認的中期財務資料會計原則或公認會計原則以及S-X規則10-Q表及規則10-01的指示編制。合併財務報表(包括附註)未經審計,不包括已審計財務報表所要求的一些披露。我們相信,我們已經進行了所有必要的調整,只包括正常的經常性項目,以便綜合財務報表得到公平的列報,並且在編制綜合財務報表時所作的估計是合理和審慎的。提出的中期經營結果不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。隨附的未經審計的綜合中期財務報表應與我們提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會的截至2023年12月31日的10-K表格年度報告中包括的已審計綜合財務報表一併閲讀。
陳述的基礎
隨附的合併財務報表在合併基礎上包括我們的賬目、我們是主要受益人的全資子公司、控股子公司和可變利益實體(VIE)的賬目。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。
在與應收貸款的實物支付利息和本金資金有關的上期現金流量表的列報中進行了某些重新分類,並在附註6中通過利差進行了新的融資,以符合本期的列報。
合併原則
我們合併我們通過多數股權或投票權控制的所有實體。此外,我們整合了我們被認為是主要受益者的所有VIE。VIE被定義為股權投資者(I)不擁有具有控股權特徵的權益及/或(Ii)在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下,沒有足夠的風險股本為實體的活動提供資金的實體。合併VIE的實體被稱為VIE的主要受益人,通常具有(I)指導對VIE的經濟表現影響最大的活動的權力和(Ii)從VIE獲得利益的權利或承擔VIE可能對VIE產生重大損失的義務。
2017年,我們與Walker&Dunlop Inc.成立了一家合資企業,即我們的多家族合資企業,發起、持有和融資多家族過渡性貸款。根據管理合資企業的協議條款,沃克&
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
鄧洛普也有貢獻15%的股權資本,我們出資85%。我們合併了多家族合資企業,因為我們擁有控股權。包括在我們合併資產負債表中的非控股權益代表了我們多家族合資企業中由Walker&Dunlop擁有的股權。根據Walker&Dunlop對我們多家族合資企業的按比例所有權,我們將把我們多家族合資企業合併後的股本和經營成果的一部分分配給這些非控股權益。
預算的使用
根據公認會計原則編制合併財務報表時,我們需要作出估計和假設,以影響截至合併財務報表日期的已報告資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內已報告的收入和支出金額。實際結果最終可能與這些估計大相徑庭。
收入確認
我們應收貸款組合的利息收入在每項投資的有效期內使用有效利息方法確認,並按權責發生制記錄。與這些投資相關的費用、保費和折扣的確認被推遲,並在貸款期限內記錄為收益調整。對於逾期90天還款或我們認為無法收回收入和本金的貸款,通常在較早的日期暫停應計收益。然後根據具體事實和情況,將收到的利息記為收入或攤銷成本基礎上的減少額,直到貸款在合同上保持流動並證明恢復履約時才恢復應計。此外,對於我們發起的貸款,相關的發起費用被遞延並確認為利息收入的減少,但與我們獲得的貸款相關的費用在發生時計入一般和行政費用。
現金和現金等價物
現金和現金等價物是指銀行持有的現金和原始到期日不超過三個月的流動投資。我們的銀行餘額可能超過聯邦保險金額;然而,我們將現金和現金等價物存入高信用質量的機構,以將信用風險敞口降至最低。我們沒有經歷過,也不會預期我們的現金或現金等價物會出現任何損失。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我們都有不是我們合併資產負債表上的受限現金。
通過我們的子公司,我們監督與第三方服務商或服務賬户持有的某些服務賬户,這些賬户涉及借款人託管和其他現金餘額總計#美元。582.3百萬美元和美元640.6分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。這些現金保存在單獨的銀行賬户中,這些金額不包括在我們綜合資產負債表中列報的資產和負債中。在未來發生某些事件時,根據適用貸款協議的條款,這些服務賬户中的現金將由相應的第三方服務機構轉移給借款人或我們。我們不會因為這些服務帳户而產生任何收入或產生任何費用。
應收貸款
我們發起和購買商業房地產債務和相關工具,一般以攤餘成本作為長期投資持有。
當前預期信貸損失準備金
根據財務會計準則委員會(FASB,會計準則編纂或ASC,主題326“金融工具-信貸損失”,或ASC 326)要求的當前預期信用損失或CECL準備金,反映了我們目前對合並資產負債表中與我們的貸款和應收票據相關的潛在信用損失的估計。CECL準備金的變化通過我們綜合經營報表上的淨收入確認。雖然ASC 326不需要任何特定的方法來確定CECL準備金,但它確實規定準備金應基於過去事件的相關信息,包括歷史損失經驗、當前投資組合和市場狀況,以及對每筆貸款期限的合理和可支持的預測。此外,除了少數幾個狹隘的例外,ASC 326要求所有受CECL模式約束的金融工具都有一定數額的損失準備金,以反映CECL模式背後的原則,即所有貸款和類似資產都有一些固有的損失風險,無論信用質量、附屬資本或其他緩解因素。
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我們主要使用加權平均剩餘期限法或温法來估算我們的CECL準備金,該方法已在FASB人員問答題目326第1號中被確定為一種可接受的估算CECL準備金的損失率方法。温法要求我們參考一個可比數據集的歷史貸款損失數據,並將該損失率應用於我們每筆貸款的預期剩餘期限,同時考慮到相關時間框架內的預期經濟狀況。我們將温法應用於我們的大部分貸款組合,這些組合由具有相似風險特徵的貸款組成。在某些情況下,對於具有獨特風險特徵的貸款,我們可能會使用概率加權模型,該模型考慮了每筆此類貸款違約的可能性和預期損失。
應用WARM方法估計CECL準備金需要判斷,包括(I)適當的歷史貸款損失參考數據,(Ii)未來貸款資金和償還的預期時間和金額,以及(Iii)我們投資組合的當前信用質量以及我們對相關時間段內業績和市場狀況的預期。為了估計與我們的投資組合相關的歷史貸款損失,我們利用Trepp LLC授權的市場貸款損失數據擴大了我們的歷史貸款表現。該數據庫包括1999年1月1日至2024年2月29日發行的商業抵押貸款支持證券(CMBS)。在這個數據庫中,我們將我們的歷史損失參考計算集中在可用的CMBS數據中最相關的子集上,這些數據是基於與我們的貸款組合最具可比性的貸款指標確定的,包括資產類型、地理位置和發起貸款價值比(LTV)。我們相信,包括月度貸款和房地產表現在內的CMBS數據是與我們的投資組合最相關、最可用和最具可比性的數據集。
我們的貸款通常包括承諾在貸款期限內為借款人的增量收益提供資金。這些未來的資金承諾也受制於CECL模式。與未來貸款資金相關的CECL準備金被記錄為我們綜合資產負債表中其他負債的一個組成部分。CECL準備金的估算過程與上文概述的未償還貸款餘額的估算過程相同,CECL準備金的這一部分的變化也將同樣影響我們的綜合淨收入。對於我們貸款的有資金和無資金部分,我們將每筆貸款的內部風險評級視為我們評估的主要信用質量指標。
CECL準備金是在類似資產池中存在類似風險特徵的情況下以集體為基礎計量的。我們確定了以下資金池,並使用以下方法計算信貸損失準備金:
•美國貸款:Ware方法,結合了歷史損失數據的子集、我們貸款池的預期加權平均剩餘期限和經濟觀點。
•非美國貸款:Ware方法,結合了歷史損失數據的子集、我們貸款池的預期加權平均剩餘期限和經濟觀點。
•獨一無二的貸款:在給定違約模式的情況下,違約和損失的概率,按個人評估。
•減值貸款:減值是指我們被認為很可能無法根據貸款合同條款收回所有應付款項的情況。確定貸款減值需要管理層作出重大判斷,並基於若干因素,包括(I)基本抵押品表現、(Ii)與借款人的討論、(Iii)借款人違約事件以及(Iv)影響借款人支付根據貸款條款到期的合同金額能力的其他事實。如果一筆貸款被確定為減值,我們通過適用抵押品依賴貸款的實際權宜之計,將減值記錄為我們CECL準備金的一部分。通過比較相關抵押品的估計公允價值減去出售成本與相應貸款的賬面價值,對這些貸款的CECL儲備進行個別評估。這些估值需要作出重大判斷,包括有關資本化率、折扣率、租賃、主要租户的信譽、入住率、融資的可用性和成本、退出計劃、貸款贊助、其他貸款人的行動以及我們認為相關的其他因素的假設。實際損失,如果有的話,最終可能與這些估計大不相同。我們預計,只有當我們的綜合財務報表中的減值損失被視為不可收回時,我們才會根據公認會計原則對該等金額進行撇賬。這通常是在償還貸款或喪失抵押品贖回權的時候。然而,如果在我們的確定中,幾乎可以肯定所有到期的金額都不會被收回,那麼也可以得出不可收回的結論。
合同期限和無資金的貸款承諾
預期信貸損失是在每筆貸款的合同期限內估計的,並根據預期償還進行調整。作為我們貸款組合季度審查的一部分,我們評估每筆貸款的預期償還日期,該日期用於確定合同期限,以計算我們的CECL準備金。
此外,在我們貸款的合同期內預期的信貸損失有義務通過我們的無資金貸款承諾提供信貸。CECL的無資金貸款承諾準備金每季度調整一次,
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當我們考慮貸款估計壽命內未來供資義務的預期時間時。我們為無資金貸款承諾估算CECL準備金時的考慮因素與用於相關未償還應收貸款的考慮因素類似。
信用質量指標
我們的風險評級是我們評估當前預期信用損失準備金的主要信用質量指標。我們對我們的貸款組合進行季度風險評估,並根據各種因素對每筆貸款進行風險評級,這些因素包括但不限於來源LTV、債務收益率、物業類型、地理和當地市場動態、實物條件、現金流波動性、租賃和租户概況、貸款結構和退出計劃以及項目贊助。基於5分制,相對於我們的貸款組合,我們的貸款評級從較小的風險到較大的風險從較小的風險到較大的風險被評為“L”到“5”,其評級定義如下:
1 -風險非常低
2 -低風險
3 -中等風險
4 -高風險/潛在損失:有變現本金損失風險的貸款。
5 -可能的減值/損失:有很高風險實現本金損失或以其他方式產生本金損失的貸款。
對經濟狀況的估計
除了上述温法計算和概率加權模型外,我們的CECL儲備也進行了調整,以反映我們對當前和未來經濟狀況的估計,這些經濟狀況會影響我們獲得貸款的商業房地產資產的表現。這些估計包括失業率、利率、對通脹和/或衰退的預期,以及其他宏觀經濟因素,這些因素會影響我們貸款在預期期限內潛在信貸損失的可能性和規模。除了我們從Trepp LLC獲得的CMBS數據外,我們還獲得了某些宏觀經濟財務預測的許可,以告知我們對更廣泛的經濟狀況可能對我們的貸款組合業績產生的未來潛在影響的看法。我們通常也會納入其他來源的信息,包括我們經理可獲得的信息和意見,以進一步告知這些估計。這一過程需要對未來事件做出重大判斷,雖然這些判斷是基於我們截至資產負債表日期獲得的信息,但最終是不確定的,影響我們投資組合的實際經濟狀況可能與我們截至2024年3月31日的估計大不相同。
擁有的房地產
我們可以通過喪失抵押品贖回權或簽署抵押品替代抵押品贖回權來取得貸款抵押品的合法所有權或實際佔有權。這些房地產收購在我們的綜合資產負債表上被歸類為房地產所有,或REO,並根據ASC主題805“企業合併”在收購日按公允價值初步確認。
於收購REO時,吾等評估收購有形及無形資產的公允價值,該等資產可能包括土地、樓宇、租户改善、“高於市價”及“低於市價”租賃、收購原址租賃、其他已確認無形資產及假設負債(視何者適用而定),並將公允價值分配予收購資產及假設負債。我們根據我們認為適當的折現率和/或資本化率以及其他可用的市場信息,根據估計的現金流預測來評估和考慮公允價值。對未來現金流的估計基於一系列因素,包括歷史經營業績、已知和預期的趨勢以及市場和經濟狀況。我們將與資產收購相關的收購相關成本資本化。
為投資而持有的房地產資產(土地除外)在資產的估計使用年限內採用直線折舊法進行折舊,最高可達40建築和建築的年限10數年來改善租户狀況。改善或延長資產壽命的翻新和/或替換將在其估計使用壽命內資本化和折舊。普通維修和保養的費用在發生時計入費用。
持有用於投資的房地產資產按季度進行減值評估。如果資產的折舊成本基礎超過未貼現現金流量,資產被視為減值,折舊成本基礎減少到公允價值。減值損失根據資產的賬面價值超過其公允價值確認。對預期未來現金流的評估是高度主觀的,部分是基於對未來的假設。
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入住率、租賃率、資本需求和預期持有期可能與實際結果大不相同。
房地產資產被歸類為持有待售資產,當它們符合ASC主題360“房地產、廠房和設備”的標準時。一旦房地產資產被歸類為持有待售資產,則暫停折舊,並以賬面價值或公允價值減去出售成本中的較低者報告該資產。
截至2024年3月31日,我們擁有一空置並歸類為持有以供投資的REO資產。
衍生金融工具
我們按公允價值將所有衍生金融工具歸類為綜合資產負債表上的其他資產或其他負債。
於吾等訂立衍生工具合約之日,吾等指定每份合約為(I)境外業務淨投資的對衝,或淨投資對衝,(Ii)預測交易的對衝,或與已確認資產或負債有關的應收或付現金流量變動的對衝,或現金流量對衝,(Iii)已確認資產或負債的對衝,或公允價值對衝,或(Iv)不被指定為對衝衍生工具或非指定對衝的衍生工具。對於除被指定為非指定套期保值的衍生品以外的所有衍生品,我們在合同開始時正式記錄我們的對衝關係和指定。這份文件包括套期保值工具和套期保值項目的識別、其風險管理目標、進行套期保值交易的策略以及我們對其套期保值交易有效性的評估。
我們亦按季度正式評估我們在每項對衝關係中指定的衍生工具在抵銷被對衝項目的價值或現金流變動方面是否預期及一直以來高度有效。如果確定衍生工具在對衝指定風險方面不是非常有效,對衝會計將停止,該工具的公允價值變動將按預期計入淨收入。我們的淨投資對衝是使用基於現貨匯率變化的方法進行評估的。收益和損失是指被排除在有效性評估之外的對衝部分,根據我們的會計政策選擇,在我們的淨投資對衝的合同期限內,我們的綜合運營報表上的利息收入按照我們的會計政策選擇在套期保值開始時記錄。符合套期保值資格的衍生工具公允價值的所有其他變動在綜合財務報表中作為累計其他全面收益(虧損)的組成部分報告。遞延損益從累計的其他全面收益(虧損)中重新分類,計入套期交易影響收益的同期或多個期間的淨收入,並與套期項目的收益影響列在同一項目中。對於現金流對衝,這通常發生在定期掉期結算時,而對於淨投資對衝,這發生在對衝項目被出售或基本上清算時。就衍生工具不符合對衝會計資格及被視為非指定對衝而言,其公允價值的變動同時計入淨收益。
衍生工具定期結算所得款項或付款於我們的綜合現金流量表中與相關對衝項目歸類於同一部分。
擔保債務和特定於資產的債務
我們將以有擔保債務或特定資產債務融資的投資記錄為獨立資產,而任何有擔保債務或特定資產債務項下的相關借款則在綜合資產負債表中作為獨立負債記錄。投資產生的利息收入和有擔保債務或特定資產債務產生的利息支出在我們的綜合經營報表中單獨報告。
貸款參與權已售出
在某些情況下,我們執行了向第三方提供無追索權貸款利息的辛迪加。根據銀團的特定結構,貸款利息可能會保留在我們的GAAP資產負債表上,或者在其他情況下,出售將被確認,貸款利息將不再包括在我們的綜合財務報表中。當這些銷售沒有根據公認會計準則確認時,我們通過在我們的綜合資產負債表上記錄貸款參與銷售負債來反映交易,但這一毛收入不影響股東權益或淨收入。當銷售被確認時,我們的資產負債表只包括我們剩餘的貸款利息,而不包括我們出售的貸款的利息。
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定期貸款
我們將定期貸款作為負債記錄在我們的綜合資產負債表上。在適用情況下,任何發行折扣或交易費用將遞延至定期貸款到期日作為額外的非現金利息支出攤銷。
高級擔保票據
我們將優先擔保票據作為負債記錄在我們的綜合資產負債表上。在適用情況下,任何發行折扣或交易費用將遞延至優先擔保票據到期日作為額外非現金利息支出攤銷。
可轉換票據
可轉換票據的收益被歸類為債務,除非發行時有相當大的溢價或嵌入了轉換功能。此外,根據我們的可轉換票據發行的股票包括在我們的合併財務報表中的稀釋每股收益中,如果影響是稀釋的,使用IF-轉換方法,而不考慮結算意圖。在適用情況下,任何發行折扣或交易費用將遞延至可轉換票據到期日,並作為額外的非現金利息支出攤銷。
遞延融資成本
在我們的綜合資產負債表中,作為相關負債賬面淨值減少計入的遞延融資成本包括髮行和其他與我們的債務義務相關的成本。這些成本採用實際利息法在相關債務的存續期內攤銷為利息支出。
承銷佣金及招股費用
與普通股發行相關的承銷佣金和發行成本反映為額外實收資本的減少。與完成普通股發行沒有直接關聯的成本在發生時計入。
金融工具的公允價值
“公允價值計量和披露”主題FASB或ASC 820定義了公允價值,建立了公允價值計量框架,並要求根據公認會計準則披露有關公允價值計量的某些信息。具體地説,本指引基於退出價格或在計量日期市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債時將收到的價格來定義公允價值。
ASC 820還建立了公允價值層次結構,對用於衡量金融工具的市場價格可觀察性水平進行優先排序和排名。市場價格的可觀測性受到多種因素的影響,包括金融工具的類型、金融工具的特定特徵和市場狀況,包括市場參與者之間交易的存在和透明度。在活躍市場上有現成報價的金融工具一般具有較高的市場價格可觀測性,而用於計量公允價值的判斷程度較低。
按公允價值計量和報告的金融工具根據確定中使用的投入的可觀測性進行分類和披露,如下:
•第1級:一般只包括截至報告日期活躍市場上相同金融工具的未調整報價。
•第2級:定價輸入包括類似工具在活躍市場的報價,相同或類似工具在不太活躍或不活躍的市場上的報價,其中可以獲得多個價格報價,以及其他可觀察到的輸入,如利率、收益率曲線、信用風險和違約率。
•第三級:金融工具的定價投入是不可觀察的,包括金融工具市場活動很少(如果有的話)的情況。這些投入要求第三方管理層在確定公允價值時作出重大判斷或估計,通常代表不符合第一級和第二級標準的任何東西。
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由於減值或其他事件,我們的某些其他資產在季度末按公允價值報告,(I)基於經常性基礎或(Ii)基於非經常性基礎。我們按公允價值記錄的資產將在附註18中進一步討論。我們一般通過(I)根據關於本金和利息的收取以及估計市場利率的假設對預期現金流量進行折現,或(Ii)從第三方獲得評估,從而按公允價值對我們的資產進行估值。對於被確認為減值的抵押品依賴型貸款,我們通過將我們對基礎抵押品的公允價值減去銷售成本的估計與相應貸款的賬面價值進行比較來衡量減值。這些估值需要做出重大判斷,其中包括關於資本化率、貼現率、租賃、主要租户的信譽、入住率、融資的可獲得性和成本、退出計劃、貸款贊助、其他貸款人的行動以及其他因素的假設。
截至2024年3月31日,我們的總金額為602.64億特定資產的CECL儲備與17我們的應收貸款,總攤銷成本為#美元2.430億美元,扣除成本回收收益後的淨額。CECL準備金是根據我們對截至2024年3月31日貸款總標的抵押品的公允價值的估計而記錄的。因此,這些應收貸款在使用重大不可觀察投入的非經常性基礎上按公允價值計量,並在公允價值層次中被歸類為3級資產。我們通過考慮包括房地產表現、市場數據和可比銷售額在內的各種因素,估計了這些應收貸款的公允價值。使用的重要不可觀察的輸入包括用於預測相關房地產抵押品的未來銷售價格的退出資本化率假設,範圍為6.00%至8.55%,以及無槓桿貼現率,其範圍為7.28%至11.00%.
2024年3月19日,我們通過止贖契據獲得了位於加利福尼亞州山景城的一處辦公物業的合法所有權。在收購時,我們確定房地產資產的公允價值為#美元。60.2基於各種投入,包括但不限於估計現金流預測、租賃假設、所需資本支出、市場數據和可比銷售額。該REO資產在非經常性基礎上使用重大不可觀察到的投入按公允價值計量,並在公允價值層次中被歸類為3級資產。使用的重大不可觀察的輸入包括用於預測資產未來銷售價格的退出資本化率假設。7.00%,貼現率為9.50%.
根據公認會計原則,吾等亦須披露有關金融工具的公允價值信息,而該等金融工具並未在綜合資產負債表中以公允價值報告,但以估計該等工具的公允價值為限。這些披露要求不包括某些金融工具和所有非金融工具。
下列方法和假設用於估算每一類金融工具的公允價值,對這些金融工具估算公允價值是可行的:
•現金和現金等價物:現金和現金等價物的賬面價值接近公允價值。
•應收貸款淨額:這些貸款的公允價值是使用貼現現金流量法估計的,考慮了各種因素,包括資本化率、貼現率、租賃、主要租户的信用可靠性、入住率、融資的可用性和成本、退出計劃、貸款贊助、其他貸款人的行動和其他因素。
•衍生金融工具:我們的外幣和利率合約的公允價值是根據合約現金流和可觀察到的投入(包括外幣利率和信用利差),根據第三方衍生品專家的建議進行估計的。
•擔保債務,淨額:這些工具的公允價值是根據類似信貸安排目前的定價利率估計的。
•證券化債務債券,淨額:這些工具的公允價值是通過利用第三方定價服務提供商估計的。在確定特定投資的價值時,定價服務提供商可以使用經紀-交易商報價、報告的交易或來自其內部定價模型的估值來確定報告的價格。
•特定於資產的債務,淨額:這些工具的公允價值是根據類似協議目前的定價利率估計的。
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•出售貸款參與,淨額:這些工具的公允價值是根據相關貸款應收資產的價值估計的。
•定期貸款,淨額:這些工具的公允價值是通過第三方定價服務提供商估計的。在確定特定投資的價值時,定價服務提供商可以使用經紀-交易商報價、報告的交易或來自其內部定價模型的估值來確定報告的價格。
•高級擔保票據,淨額:這些工具的公允價值是通過利用第三方定價服務提供商估計的。在確定特定投資的價值時,定價服務提供商可以使用經紀-交易商報價、報告的交易或來自其內部定價模型的估值來確定報告的價格。
•可轉換票據淨額:每一系列可轉換票據交易活躍,其公允價值是根據報價的市場價格獲得的。
所得税
我們的財務結果一般不反映我們的REIT應税收入的當期或遞延所得税撥備。我們相信,我們的經營方式將繼續允許我們作為房地產投資信託基金納税,因此,除了我們的應税房地產投資信託基金子公司應支付的税款外,我們通常預計不會支付大量的公司層面税款。如果我們未能滿足這些要求,我們可能會受到聯邦、州和地方對當前和過去收入的所得税以及罰款。有關其他信息,請參閲附註16。
基於股票的薪酬
我們的股票薪酬包括頒發給我們經理的獎勵、我們經理的關聯公司僱用的某些個人、授予獎勵有效期的某些董事會成員,以及發給我們董事會某些成員的遞延股票單位。基於股票的薪酬支出在這些獎勵的淨收入中以可變基礎在獎勵的適用歸屬期間確認,基於我們A類普通股的價值。有關其他信息,請參閲附註17。
每股收益
基本每股收益或基本每股收益是按照兩級法計算的,其計算依據是:(I)可分配給A類普通股(包括受限A類普通股和遞延股票單位)的淨收益除以(Ii)期間我們A類普通股(包括受限A類普通股和遞延股票單位)的加權平均股數。根據GAAP的定義,我們的A類限制性普通股被視為參與型證券,並已根據兩類方法被納入我們的基本每股收益中,因為這些限制性股票與我們A類普通股的其他股票享有相同的權利,包括參與任何收益或損失。
稀釋每股收益,或稀釋每股收益,是使用IF-轉換方法確定的,其基礎是(I)經相關期間我們的可轉換票據產生的利息支出調整後的淨收益,扣除獎勵費用後,可分配給我們A類普通股的淨收益,包括受限A類普通股和遞延股票單位,除以(Ii)我們A類普通股的加權平均股數,包括受限A類普通股、遞延股票單位和根據我們的可轉換票據可發行的A類普通股。有關每股收益的額外討論,請參閲附註14。
外幣
在正常的業務過程中,我們進行不以美元計價的交易。此類交易產生的匯兑損益在我們的綜合經營報表中記為損益。此外,我們還合併擁有非美元功能貨幣的實體。非美元計價的資產和負債按報告日的匯率換算為美元,收入、費用、收益和虧損按適用期間的平均匯率換算。因折算非美元附屬公司而產生的累計折算調整計入其他全面收益(虧損)。
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近期會計公告
2023年12月,FASB發佈了會計準則更新,或ASU,2023-09“所得税(主題740):所得税披露的改進”,或ASU 2023-09。ASU 2023-09要求提供關於實體有效税率調節的額外分類披露,以及關於已支付所得税的額外細節。ASU 2023-09在預期基礎上生效,並可選擇追溯應用,從2024年12月15日之後的年度期間開始,並允許提前採用。我們預計ASU 2023-09的採用不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
2023年11月,FASB發佈了ASU 2023-07“分部報告(主題280):對可報告分部披露的改進”,或ASU 2023-07。ASU 2023-07在年度和中期基礎上加強了對可報告部門的披露要求。ASU 2023-07在2023年12月15日之後的年度期間內追溯生效,在2024年12月15日後的財政年度內的中期期間內生效,並允許提前採用。我們預計ASU 2023-07的採用不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
3. 應收貸款淨額
下表詳細介紹了我們應收貸款組合的總體統計數據(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
貸款户數 | 173 | | | 178 | |
本金餘額 | $ | 23,317,882 | | | $ | 23,923,719 | |
賬面淨值 | $ | 22,437,942 | | | $ | 23,210,076 | |
資金不足的貸款承諾(1) | $ | 2,089,678 | | | $ | 2,430,664 | |
加權平均現金券(2) | + 3.36 | % | | + 3.37 | % |
加權平均總產量(2) | + 3.68 | % | | + 3.71 | % |
加權-平均最長期限(年)(3) | 2.2 | | 2.4 |
(1)未注資的承諾將主要用於資助借款人建造或開發與房地產相關的資產、改善現有資產的資本結構或與租賃相關的支出。這些承諾一般將在每筆貸款的期限內提供資金,在某些情況下受到期日的限制。
(2)加權平均現金票面利率和綜合收益率表示為與相關浮動基準利率的利差,這些浮動基準利率包括SOFR、SONIA、EURIBOR和適用於每筆貸款的其他指數。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我們按本金餘額計算的幾乎所有貸款都獲得了浮動利率,主要與SOFR掛鈎。截至2024年3月31日和2023年12月31日的浮動利率敞口包括我們簽訂的名義金額為美元的利率互換。229.9這實際上將我們的某些固定利率貸款敞口轉換為浮動利率敞口。除現金息票外,全額收益還包括遞延發端和延長期費用、貸款發端成本和購買折扣的攤銷,以及退出費用的應計。不包括按成本回收法入賬的貸款。
(3)最大到期日假設借款人行使了所有延期選擇權,但我們的貸款可能會在該日期之前償還。截至2024年3月31日,13按本金餘額計算,我們的貸款中有%受到收益維持或其他提前還款限制87%的貸款可以由借款人償還而不會受到懲罰。截至2023年12月31日,14按本金餘額計算,我們的貸款中有%受到收益維持或其他提前還款限制86%的貸款可以由借款人償還而不會受到懲罰。
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下表詳細説明瞭截至2024年3月31日我們的應收貸款組合的指數利率下限(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 應收貸款本金餘額 |
指數利率下限 | | 美元 | | 非美元(1) | | 總計 |
固定費率 | | $ | 3,056 | | | $ | — | | | $ | 3,056 | |
0.00%或無地板(2)(3) | | 4,696,417 | | 6,576,621 | | 11,273,038 |
0.01%至1.00%下限 | | 5,462,854 | | 796,480 | | 6,259,334 |
1.01%至2.00%下限 | | 2,140,690 | | 297,798 | | 2,438,488 |
2.01%至3.00%下限 | | 2,021,299 | | 302,252 | | 2,323,551 |
3.01%或更多樓層 | | 811,712 | | 208,703 | | 1,020,415 |
總計(4) | | $ | 15,136,028 | | | $ | 8,181,854 | | | $ | 23,317,882 | |
(1)包括歐元、英鎊、瑞典克朗、澳元、瑞士法郎和丹麥克朗。
(2)包括我們以名義金額為美元的利率掉期229.9 百萬美元,有效地將我們的某些固定利率貸款風險轉化為浮動利率風險。
(3)包括所有浮動利率受損貸款。
(4)截至2024年3月31日,應收貸款本金餘額的加權平均指數利率下限為 0.75%.剔除0.0%的指數利率下限和無下限的貸款,加權平均指數利率下限為 1.30%.
與我們的應收貸款組合相關的活動如下(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本金 天平 | | 延期費用/ 其他項目(1) | | 上網本 價值 |
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應收貸款,截至2023年12月31日 | $ | 23,923,719 | | | $ | (136,707) | | | $ | 23,787,012 | |
貸款資金 | 301,678 | | — | | 301,678 |
貸款償還、銷售和成本回收收益 | (582,248) | | (16,818) | | (599,066) |
沖銷 | (73,176) | | 12,163 | | (61,013) |
轉入自有房地產 | (60,203) | | — | | (60,203) |
轉移至其他資產(2) | (8,800) | | — | | (8,800) |
實物支付利息 | 2,329 | | — | | 2,329 |
外幣折算未實現收益(虧損) | (185,417) | | 909 | | (184,508) |
遞延費用和其他項目 | — | | (4,550) | | (4,550) |
費用和其他項目攤銷 | — | | 16,433 | | 16,433 |
應收貸款,截至2024年3月31日 | $ | 23,317,882 | | | $ | (128,570) | | | $ | 23,189,312 | |
CESL儲備 | | | | | (751,370) |
截至2024年3月31日的應收貸款,淨額 | | | | | $ | 22,437,942 | |
(1)其他項目主要包括買賣折扣或溢價、退出費、遞延發起費用和成本回收收益。
(2)該金額與一筆通過發行應收票據部分償還的貸款有關,該應收票據包括在我們綜合資產負債表的其他資產中。更多信息請參閲注5。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
下表詳細介紹了我們投資組合中為貸款提供擔保的房產的房產類型和地理分佈(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 |
屬性類型 | | 貸款數量 | | 網絡 賬面價值 | | 貸款總額 暴露在空氣中(1) | | 網貸 暴露在空氣中(2) | | 淨貸款風險敞口百分比 投資組合 |
辦公室 | | 52 | | $ | 9,015,982 | | | $ | 9,386,225 | | | $ | 7,506,985 | | | 36% |
多個家庭 | | 72 | | 5,914,046 | | 6,056,082 | | 5,786,137 | | 27 |
熱情好客 | | 22 | | 4,039,811 | | 4,074,078 | | 3,679,394 | | 18 |
工業 | | 12 | | 2,206,047 | | 2,218,051 | | 2,183,685 | | 10 |
零售 | | 6 | | 710,899 | | 734,077 | | 682,268 | | 3 |
生命科學/工作室 | | 4 | | 384,230 | | 572,064 | | 383,073 | | 2 |
其他 | | 5 | | 918,297 | | 919,390 | | 887,326 | | 4 |
應收貸款總額 | | 173 | | $ | 23,189,312 | | | $ | 23,959,967 | | | $ | 21,108,868 | | | 100% |
CESL儲備 | | | | (751,370) | | | | | | | |
應收貸款淨額 | | | | $ | 22,437,942 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
地理位置 | | 貸款數量 | | 網絡 賬面價值 | | 貸款總額 暴露在空氣中(1) | | 網貸 暴露在空氣中(2) | | 淨貸款風險敞口百分比 投資組合 |
美國 | | | | | | | | | | |
陽光地帶 | | 64 | | $ | 5,538,223 | | | $ | 5,673,573 | | | $ | 5,193,296 | | | 24% |
東北方向 | | 29 | | 5,281,002 | | 5,323,035 | | 4,202,278 | | 20 |
西 | | 29 | | 2,886,106 | | 3,487,130 | | 2,703,588 | | 13 |
中西部 | | 9 | | 932,127 | | 934,675 | | 780,034 | | 4 |
西北 | | 6 | | 407,043 | | 410,193 | | 407,341 | | 2 |
小計 | | 137 | | 15,044,501 | | 15,828,606 | | 13,286,537 | | 63 |
國際 | | | | | | | | | | |
英國 | | 19 | | 3,432,167 | | 3,400,320 | | 3,145,930 | | 15 |
澳大利亞 | | 5 | | 1,375,690 | | 1,383,254 | | 1,380,532 | | 6 |
愛爾蘭 | | 3 | | 1,178,065 | | 1,182,682 | | 1,174,101 | | 6 |
西班牙 | | 3 | | 1,081,016 | | 1,083,096 | | 1,043,111 | | 5 |
瑞典 | | 1 | | 445,621 | | 447,711 | | 447,305 | | 2 |
| | | | | | | | | | |
其他歐洲 | | 5 | | 632,252 | | 634,298 | | 631,352 | | 3 |
小計 | | 36 | | 8,144,811 | | 8,131,361 | | 7,822,331 | | 37 |
應收貸款總額 | | 173 | | $ | 23,189,312 | | | $ | 23,959,967 | | | $ | 21,108,868 | | | 100% |
CESL儲備 | | | | (751,370) | | | | | | | |
應收貸款淨額 | | | | $ | 22,437,942 | | | | | | | |
(1)總貸款風險反映了我們對每項貸款投資的總風險。截至2024年3月31日,貸款風險總額包括(i)未償本金餘額為美元的貸款23.3 包含在我們的合併財務報表中的十億美元,(ii)美元742.6 我們出售的貸款中的百萬美元非合併高級權益,未包含在我們的合併財務報表中,並且不包括(iii)美元100.5 我們已經出售了數百萬次級貸款利息,但仍包含在我們的合併財務報表中。有關出售貸款參與者的進一步討論,請參閲注2。
(2)淨貸款風險反映了截至2024年3月31日我們面臨信用損失風險的每筆貸款的金額,即扣除(i)美元后的貸款風險總額742.6 百萬非合併高級權益,(ii)美元1.1 十億美元特定資產債務,(iii)美元234.8 出售百萬高級貸款參與者,(iv)美元57.9 百萬美元的成本回收收益,以及(v)我們的應收貸款總額CESL儲備美元751.4 萬我們的非合併優先權益、特定資產債務和出售的貸款參與者在結構上是無追索權的,並且與相應的抵押貸款期限匹配。
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合併財務報表附註(續)(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年12月31日 |
屬性類型 | | 數量 銀行貸款 | | 網絡 賬面價值 | | 貸款總額 暴露在空氣中(1) | | 網貸 暴露在空氣中(2) | | 淨貸款風險敞口百分比 投資組合 |
辦公室 | | 54 | | $ | 9,253,609 | | | $ | 10,072,963 | | | $ | 7,956,472 | | | 36% |
多個家庭 | | 73 | | 5,876,128 | | 5,997,886 | | 5,756,192 | | 26 |
熱情好客 | | 23 | | 4,161,525 | | 4,194,588 | | 3,804,091 | | 17 |
工業 | | 12 | | 2,189,808 | | 2,201,497 | | 2,190,914 | | 10 |
零售 | | 6 | | 814,241 | | 834,825 | | 785,573 | | 4 |
生命科學/工作室 | | 4 | | 385,098 | | 561,517 | | 384,219 | | 2 |
其他 | | 6 | | 1,106,603 | | 1,107,752 | | 1,074,527 | | 5 |
應收貸款總額 | | 178 | | $ | 23,787,012 | | | $ | 24,971,028 | | | $ | 21,951,988 | | | 100% |
CESL儲備 | | | | (576,936) | | | | | | | |
應收貸款淨額 | | | | $ | 23,210,076 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
地理位置 | | 數量 銀行貸款 | | 網絡 賬面價值 | | 貸款總額 暴露在空氣中(1) | | 網貸 暴露在空氣中(2) | | 淨貸款風險敞口百分比 投資組合 |
美國 | | | | | | | | | | |
陽光地帶 | | 65 | | $ | 5,658,172 | | | $ | 5,786,395 | | | $ | 5,402,732 | | | 25% |
東北方向 | | 30 | | 5,386,940 | | 5,426,951 | | 4,340,660 | | 20 |
西 | | 31 | | 3,088,644 | | 4,108,074 | | 2,910,559 | | 13 |
中西部 | | 9 | | 944,132 | | 945,222 | | 913,973 | | 4 |
西北 | | 6 | | 382,591 | | 385,978 | | 383,382 | | 2 |
小計 | | 141 | | 15,460,479 | | 16,652,620 | | 13,951,306 | | 64 |
國際 | | | | | | | | | | |
英國 | | 20 | | 3,470,120 | | 3,439,678 | | 3,181,489 | | 14 |
澳大利亞 | | 5 | | 1,429,144 | | 1,437,870 | | 1,432,146 | | 7 |
愛爾蘭 | | 3 | | 1,191,068 | | 1,197,337 | | 1,188,554 | | 5 |
西班牙 | | 3 | | 1,117,790 | | 1,120,375 | | 1,078,811 | | 5 |
瑞典 | | 1 | | 474,262 | | 476,718 | | 476,281 | | 2 |
| | | | | | | | | | |
其他歐洲 | | 5 | | 644,149 | | 646,430 | | 643,401 | | 3 |
小計 | | 37 | | 8,326,533 | | 8,318,408 | | 8,000,682 | | 36 |
應收貸款總額 | | 178 | | $ | 23,787,012 | | | $ | 24,971,028 | | | $ | 21,951,988 | | | 100% |
CESL儲備 | | | | (576,936) | | | | | | |
應收貸款淨額 | | | | $ | 23,210,076 | | | | | | | |
(1)總貸款風險反映了我們對每項貸款投資的總風險。截至2023年12月31日,貸款風險總額包括(i)未償本金餘額為美元的貸款23.9 包含在我們的合併財務報表中的十億美元,(ii)美元1.1 我們出售的貸款中價值10億美元的非合併高級權益,未包含在我們的合併財務報表中,並且不包括(iii)美元100.9我們已經出售了數百萬次級貸款利息,但仍包含在我們的合併財務報表中。有關出售貸款參與者的進一步討論,請參閲注2。
(2)淨貸款風險反映了截至2023年12月31日我們面臨信用損失風險的每筆貸款的金額,即扣除(i)美元后的總貸款風險1.1未合併的優先權益,(Ii)$1.0 十億美元特定資產債務,(iii)美元236.8售出的優先貸款參與額為百萬美元,(Iv)$53.0百萬美元的成本回收收益;(V)我們的應收貸款CECL準備金總額為#美元576.9百萬美元。我們出售的非綜合優先權益、特定於資產的債務和貸款參與在結構上是無追索權的,並與相應的抵押品貸款期限匹配。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
貸款風險評級對銀行和銀行的影響。
如附註2所述,我們每季度評估我們的貸款組合。結合我們的季度貸款組合審查,我們評估每筆貸款的風險因素,並根據幾個因素給予風險評級。評估中考慮的因素包括但不限於損失風險、發起LTV、債務收益率、抵押品表現、結構、退出計劃和贊助。貸款評級為“1”(風險較低)至“5”(風險較大),其評級在附註2中定義。
下表根據我們的內部風險評級分配賬面淨值、總貸款敞口和淨貸款敞口餘額(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 |
風險 評級: | | 數 貸款額度 | | 網絡 賬面價值 | | 貸款總額 暴露在空氣中(1) | | 網貸 暴露在空氣中(2) |
1 | | 18 | | $ | 791,251 | | | $ | 839,963 | | | $ | 791,925 | |
2 | | 34 | | 5,889,271 | | 5,904,694 | | 4,816,066 |
3 | | 88 | | 11,425,297 | | 11,750,476 | | 11,075,625 |
4 | | 16 | | 2,692,813 | | 3,013,626 | | 2,634,523 |
5 | | 17 | | 2,390,680 | | 2,451,208 | | 1,790,729 |
應收貸款總額 | | 173 | | $ | 23,189,312 | | | $ | 23,959,967 | | | $ | 21,108,868 | |
CESL儲備 | | | | (751,370) | | | | |
應收貸款淨額 | | | | $ | 22,437,942 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
風險 評級: | | 數 貸款額度 | | 網絡 賬面價值 | | 貸款總額 暴露在空氣中(1) | | 網貸 暴露在空氣中(2) |
1 | | 15 | | $ | 763,101 | | | $ | 811,217 | | | $ | 763,223 | |
2 | | 36 | | 6,143,184 | | 6,618,319 | | 5,095,395 |
3 | | 99 | | 12,277,518 | | 12,573,282 | | 11,964,620 |
4 | | 15 | | 2,725,930 | | 3,036,837 | | 2,668,025 |
5 | | 13 | | 1,877,279 | | 1,931,373 | | 1,460,725 |
應收貸款總額 | | 178 | | $ | 23,787,012 | | | $ | 24,971,028 | | | $ | 21,951,988 | |
CESL儲備 | | | | (576,936) | | | | |
應收貸款淨額 | | | | $ | 23,210,076 | | | | | |
(1)總貸款風險反映了我們對每項貸款投資的總風險。截至2024年3月31日,貸款風險總額包括(i)未償本金餘額為美元的貸款23.3 包含在我們的合併財務報表中的十億美元,(ii)美元742.6 我們出售的貸款中的百萬美元非合併高級權益,未包含在我們的合併財務報表中,並且不包括(iii)美元100.5 我們已經出售了數百萬次級貸款利息,但仍包含在我們的合併財務報表中。截至2023年12月31日,貸款風險總額包括(i)未償本金餘額為美元的貸款23.9 合併財務報表中包含的十億美元(ii)美元1.1 我們出售的貸款中價值10億美元的非合併高級權益,未包含在我們的合併財務報表中,並且不包括(iii)美元100.9 我們已經出售了數百萬次級貸款利息,但仍包含在我們的合併財務報表中。有關出售貸款參與者的進一步討論,請參閲注2。
(2)淨貸款風險反映了截至2024年3月31日我們面臨信用損失風險的每筆貸款的金額,即扣除(i)美元后的貸款風險總額742.6 百萬非合併高級權益,(ii)美元1.1 十億美元特定資產債務,(iii)美元234.8 出售百萬高級貸款參與者,(iv)美元57.9 百萬美元的成本回收收益,以及(v)我們的應收貸款總額CESL儲備美元751.4 萬截至2023年12月31日,我們的淨貸款風險是扣除(i)美元的總貸款風險1.1 十億非合併高級權益,(ii)美元1.0 十億美元特定資產債務,(iii)美元236.8 出售百萬高級貸款參與者,以及(iv)美元53.0 百萬美元的成本回收收益,以及(v)我們的應收貸款總額CESL儲備美元576.9 萬我們的非合併優先權益、特定資產債務和出售的貸款參與者在結構上是無追索權的,並且與相應的抵押貸款期限匹配。
我們的貸款組合的加權平均風險評級為 3.0分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。
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合併財務報表附註(續)(未經審計)
當前預期信用損失準備金
GAAP要求的CMEL準備金反映了我們當前對與合併資產負債表中包含的貸款相關的潛在信用損失的估計。有關我們的CESL儲備的進一步討論,請參閲注2。 下表按投資池列出了截至2024年和2023年3月31日的三個月應收貸款CESL儲備中的活動(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美國貸款(1) | | 非美國 銀行貸款 | | 獨一 銀行貸款 | | 受損的 銀行貸款 | | 總計 |
應收貸款淨額 | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日的CESL儲備 | $ | 78,335 | | | $ | 31,560 | | | $ | 49,371 | | | $ | 417,670 | | | $ | 576,936 | |
CESL準備金(減少)增加 | (3,807) | | (770) | | (5,918) | | 245,942 | | 235,447 | |
CESL準備金的沖銷 | — | | — | | — | | (61,013) | | (61,013) | |
截至2024年3月31日的CESL儲備 | $ | 74,528 | | | $ | 30,790 | | | $ | 43,453 | | | $ | 602,599 | | | $ | 751,370 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
截至2022年12月31日的CESL儲備 | $ | 67,880 | | | $ | 22,519 | | | $ | 45,960 | | | $ | 189,778 | | | $ | 326,137 | |
CESL準備金增加(減少) | 5,314 | | | (2,823) | | | 483 | | | 7,480 | | | 10,454 | |
截至2023年3月31日的CESL儲備 | $ | 73,194 | | | $ | 19,696 | | | $ | 46,443 | | | $ | 197,258 | | | $ | 336,591 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
截至2024年3月31日的三個月內,我們錄得增長美元235.4CECL的應收貸款組合準備金為1,000萬美元,主要用於七新的減值貸款,被我們的CECL準備金沖銷#美元所抵消61.02000萬美元,使我們的應收貸款CECL準備金總額達到$751.4截至2024年3月31日,為1.2億美元。這些沖銷與以下方面有關三在截至2024年3月31日的三個月內解決的先前減值貸款。這些決議的結果是(I)與加利福尼亞州山景城的一項寫字樓資產有關的止贖契據,該資產現已作為REO資產納入我們的綜合資產負債表;(Ii)將佛羅裏達州邁阿密的一項寫字樓資產出售給新借款人,導致償還#美元。9.5(3)償還紐約州紐約的一項多户家庭資產。截至2024年3月31日,收入計提於七因收回收入和本金存疑而減值的額外貸款。在截至2024年3月31日的三個月內,我們錄得16.81000萬美元的利息收入七貸款。
截至2024年3月31日,我們的總金額為602.64億特定資產的CECL儲備與17我們的應收貸款,總攤銷成本為#美元2.430億美元,扣除成本回收收益後的淨額。這筆CECL準備金是根據我們對截至2024年3月31日的每筆貸款基礎抵押品的公允價值的估計而記錄的。不是在確定我們的減值貸款已減值後,收入被記錄在減值貸款中。在截至2024年3月31日的三個月內,我們總共收到了16.8這類貸款的現金收益為100萬美元,作為對每筆貸款的攤銷成本基礎的減值。
截至2024年3月31日,一我們的減值貸款的攤銷成本基數為#美元138.82000萬美元已經超過了目前的到期日。這筆貸款的利息也已逾期90多天,風險評級為“5”。此外,截至2024年3月31日,一 攤銷成本基數為#美元的其他減值貸款223.4該公司逾期支付利息不到30天,其風險評級為“5”。截至2024年3月31日,所有其他借款人都遵守了每筆貸款的合同條款,包括任何需要支付的利息。請參閲附註2,進一步討論我們的收入確認政策和我們的CECL儲備。
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合併財務報表附註(續)(未經審計)
我們的主要信用質量指標是我們的風險評級,上面進一步討論了這一點。下表顯示了我們的貸款組合截至2024年3月31日和2023年12月31日的賬面淨值,分別按發起年份、投資池和風險評級(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按起始年份分列的應收貸款賬面淨值(1) |
| | 截至2024年3月31日 |
風險評級 | | 2024 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 之前 | | 總計 |
美國貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
1 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 172,638 | | | $ | 355,295 | | | $ | 72,105 | | | $ | 106,843 | | | $ | 706,881 | |
2 | | — | | — | | 196,555 | | 1,899,702 | | — | | 1,552,428 | | 3,648,685 |
3 | | — | | — | | 1,539,991 | | 3,434,609 | | 580,897 | | 633,740 | | 6,189,237 |
4 | | — | | — | | 413,313 | | 664,662 | | — | | 1,031,042 | | 2,109,017 |
5 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
美國貸款總額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,322,497 | | | $ | 6,354,268 | | | $ | 653,002 | | | $ | 3,324,053 | | | $ | 12,653,820 | |
非美國貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
1 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 84,370 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 84,370 | |
2 | | — | | — | | 1,017,187 | | 1,098,418 | | 91,147 | | 33,834 | | 2,240,586 |
3 | | — | | — | | 676,148 | | 1,035,810 | | — | | 2,219,300 | | 3,931,258 |
4 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
5 | | — | | — | | — | | | — | | — | | — | | — |
非美國貸款總額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,693,335 | | | $ | 2,218,598 | | | $ | 91,147 | | | $ | 2,253,134 | | | $ | 6,256,214 | |
獨一無二的貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
1 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
3 | | — | | — | | 856,787 | | — | | — | | 448,015 | | | 1,304,802 |
4 | | — | | — | | — | | — | | — | | 583,796 | | 583,796 |
5 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
獨特貸款總額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 856,787 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,031,811 | | | $ | 1,888,598 | |
減值貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
1 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
3 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
4 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
5 | | — | | — | | 319,969 | | 889,086 | | 138,840 | | 1,042,785 | | 2,390,680 |
減值貸款總額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 319,969 | | | $ | 889,086 | | | $ | 138,840 | | | $ | 1,042,785 | | | $ | 2,390,680 | |
應收貸款總額 | | | | | | | | | | | | | | |
1 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 172,638 | | | $ | 439,665 | | | $ | 72,105 | | | $ | 106,843 | | | $ | 791,251 | |
2 | | — | | — | | 1,213,742 | | 2,998,120 | | 91,147 | | 1,586,262 | | 5,889,271 |
3 | | — | | — | | 3,072,926 | | 4,470,419 | | 580,897 | | 3,301,055 | | 11,425,297 |
4 | | — | | — | | 413,313 | | 664,662 | | — | | 1,614,838 | | 2,692,813 |
5 | | — | | — | | 319,969 | | 889,086 | | 138,840 | | 1,042,785 | | 2,390,680 |
應收貸款總額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,192,588 | | | $ | 9,461,952 | | | $ | 882,989 | | | $ | 7,651,783 | | | $ | 23,189,312 | |
CESL儲備 | | | | | | | | | | | | | | (751,370) |
應收貸款淨額 | | | | | | | | | | | | | | $ | 22,437,942 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
總沖銷(2) | | — | | — | | — | | (54,313) | | — | | (6,700) | | $ | (61,013) | |
(1)貸款由我們發起或收購。隨後更新起源日期,以反映重大貸款修改。
(2)代表截至三個月內按起源年份分類的沖銷 2024年3月31日。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按起始年份分列的應收貸款賬面淨值(1) |
| | 截至2023年12月31日 |
風險評級 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 之前 | | 總計 |
美國貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
1 | | $ | — | | | $ | 172,575 | | | $ | 443,739 | | | $ | 39,877 | | | $ | 52,939 | | | $ | 53,971 | | | $ | 763,101 | |
2 | | — | | 195,755 | | 1,883,162 | | 32,179 | | 200,917 | | 1,438,175 | | 3,750,188 |
3 | | — | | 1,870,610 | | 3,730,842 | | 613,688 | | 380,726 | | 359,257 | | 6,955,123 |
4 | | — | | 317,665 | | 924,070 | | — | | 193,168 | | 679,885 | | 2,114,788 |
5 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
美國貸款總額 | | $ | — | | | $ | 2,556,605 | | | $ | 6,981,813 | | | $ | 685,744 | | | $ | 827,750 | | | $ | 2,531,288 | | | $ | 13,583,200 | |
非美國貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
1 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | — | | 1,034,196 | | 1,230,762 | | 93,423 | | 34,615 | | — | | 2,392,996 |
3 | | — | | 643,018 | | 1,084,137 | | — | | 2,249,931 | | — | | 3,977,086 |
4 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
5 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
非美國貸款總額 | | $ | — | | | $ | 1,677,214 | | | $ | 2,314,899 | | | $ | 93,423 | | | $ | 2,284,546 | | | $ | — | | | $ | 6,370,082 | |
獨一無二的貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
1 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
3 | | — | | 894,599 | | — | | — | | 264,457 | | 186,253 | | 1,345,309 |
4 | | — | | — | | — | | — | | — | | 611,142 | | 611,142 |
5 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
獨特貸款總額 | | $ | — | | | $ | 894,599 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 264,457 | | | $ | 797,395 | | | $ | 1,956,451 | |
減值貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
1 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
3 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
4 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
5 | | — | | — | | 508,264 | | 140,000 | | — | | 1,229,015 | | 1,877,279 |
減值貸款總額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 508,264 | | | $ | 140,000 | | | $ | — | | | $ | 1,229,015 | | | $ | 1,877,279 | |
應收貸款總額 | | | | | | | | | | | | | | |
1 | | $ | — | | | $ | 172,575 | | | $ | 443,739 | | | $ | 39,877 | | | $ | 52,939 | | | $ | 53,971 | | | $ | 763,101 | |
2 | | — | | 1,229,951 | | 3,113,924 | | 125,602 | | 235,532 | | 1,438,175 | | 6,143,184 |
3 | | — | | 3,408,227 | | 4,814,979 | | 613,688 | | 2,895,114 | | 545,510 | | 12,277,518 |
4 | | — | | 317,665 | | 924,070 | | — | | 193,168 | | 1,291,027 | | 2,725,930 |
5 | | — | | — | | 508,264 | | 140,000 | | — | | 1,229,015 | | 1,877,279 |
應收貸款總額 | | $ | — | | | $ | 5,128,418 | | | $ | 9,804,976 | | | $ | 919,167 | | | $ | 3,376,753 | | | $ | 4,557,698 | | | $ | 23,787,012 | |
CESL儲備 | | | | | | | | | | | | | | (576,936) |
應收貸款淨額 | | | | | | | | | | | | | | $ | 23,210,076 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
(1)貸款由我們發起或收購。隨後更新起源日期,以反映重大貸款修改。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
根據ASC 326進行的貸款修改
截至2024年3月31日的十二個月內,我們達成了 七需要根據ASC 326披露的貸款修改。 五其中貸款以辦公室資產為抵押, 二是由酒店資產抵押的。
四貸款修改包括非重大延遲付款,特別是實物支付利息的選項。就其中一筆貸款而言,最高到期日延長了一年,借款人出資$2.0700萬美元的額外準備金,利率增加了5.11%。第二次修改包括一項額外的4.00%退場費。第三項修改包括一項額外的2.00%退場費,利率上浮2.00%。第四項修改包括一項額外的3.00%退場費,利率上浮4.00%。截至2024年3月31日,這些貸款的總攤銷成本基礎為#美元。634.21000萬美元,或2.7佔我們總應收貸款組合的%,總金額為10.01.8億筆資金不足的承諾。截至2024年3月31日,這些貸款的表現符合合同條款,截至2024年3月31日的風險評級為“5”,並擁有特定於資產的CECL準備金。
另一個三貸款修改包括對貸款合同條款的一系列更改,包括延長期限、非重大延遲付款和/或降低利率。第一次貸款修改包括將期限延長19幾個月,利率下調2.74%和轉換為固定利率,部分利息以實物支付。借款人償還了$。4.9修改時貸款的1,300萬美元,外加1美元2.5在最初的到期日到期的1.8億美元的還款。第二次貸款修改包括延長4.5幾年來,增長率為8.50%,以實物支付利息,借款人供款$2.0900萬美元的額外儲備,以及1美元50.0我們的總貸款承諾增加了100萬美元。第三項修改包括延長期限2.5多年來,這筆貸款被分成兩部分,分別為優先貸款和夾層貸款。優先貸款支付的是流動利息,而夾層貸款支付的是實物利息。截至2024年3月31日,這些貸款的總攤銷成本基礎為#美元。632.81000萬美元,或2.7佔我們總應收貸款組合的%,總金額為39.31.8億筆資金不足的承諾。這些貸款是根據截至2024年3月31日的合同條款履行的。截至2024年3月31日,二其中貸款的風險評級為“4”,二貸款的風險評級為“5”。
風險評級為“4”的貸款包括在我們的一般CECL準備金的確定中,而風險評級為“5”的貸款有特定於資產的CECL準備金。允許選擇支付實物利息的貸款修改增加了我們的潛在經濟性和我們有擔保債權的規模,因為利息被資本化並添加到適用貸款的未償還本金餘額中。截至2024年3月31日,在確定貸款已減值且風險評級為“5”後,我們的貸款沒有記錄任何收入。
多家族合資企業
如附註2所述,我們於2017年4月成立了一家多家族合資企業。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我們的多家族合資企業持有美元614.4百萬美元和美元612.9貸款分別為百萬美元,包括在上述貸款披露中。有關我們多家族合資企業的其他討論,請參閲附註2。
4. 自有房地產
2024年3月19日,我們通過止贖契約交易獲得了位於加利福尼亞州山景城的一處寫字樓物業的合法所有權。該寫字樓物業先前抵押了一筆高級按揭貸款,攤銷成本基數為#美元。90.2被評為5級風險的100萬,CECL準備金為$29.1在交易時為1.8億美元。此次收購被列為ASC主題805“企業合併”下的資產收購,收購後,我們確認寫字樓物業為REO資產,用於投資。REO資產在我們的綜合資產負債表上記錄為#美元60.2基於其在收購時的估計公允價值。這導致CECL準備金沖銷#美元。29.1在截至2024年3月31日的三個月內達到1.2億歐元。有關REO的其他信息,請參見注釋2。
下表顯示了我們合併資產負債表中包含的REO資產(以千美元為單位):
| | | | | |
| 2024年3月31日 |
資產 | |
土地和土地改良 | $ | 40,824 | |
建房 | 19,379 |
房地產自有,淨額 | $ | 60,203 | |
| |
| |
| |
| |
| |
自.起 2024年3月31日,我們有不是REO負債和不是我們的REO資產已確認減值費用。不是在截至2024年3月31日的三個月內確認了收入或支出。截至2023年12月31日,我們做到了不擁有任何REO資產或負債。
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5. 其他資產及負債
其他資產
下表詳細介紹了我們其他資產的組成部分(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
應計應收利息 | $ | 206,227 | | | $ | 214,835 | |
服務商持有的貸款組合付款(1) | 114,247 | | 152,423 |
衍生資產 | 25,922 | | 1,890 | |
應收賬款和其他資產 | 6,079 | | 2,420 | |
預付費用 | 1,257 | | 1,020 | |
根據衍生協議存放的抵押品 | — | | 103,500 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
總計 | $ | 353,732 | | | $ | 476,088 | |
(1)主要代表截至資產負債表日我們的第三方貸款服務商持有的貸款本金,並在隨後的匯款週期中匯給我們。
其他負債
下表詳細介紹了我們其他負債的組成部分(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
應計應付股息 | $ | 107,678 | | | $ | 107,390 | |
應計應付利息 | 86,643 | | | 97,820 | |
等待服務商匯款的有擔保債務償還(1) | 24,240 | | | 13,526 | |
應付應計管理費和獎勵費用 | 18,927 | | | 26,342 | |
無資金貸款承諾的當前預期信貸損失準備金(2) | 12,644 | | | 15,371 | |
應付帳款和其他負債 | 6,839 | | | 7,265 | |
衍生負債 | 990 | | | 94,817 | |
| | | |
總計 | $ | 257,961 | | | $ | 362,531 | |
(1)代表在隨後的匯款週期中從我們的第三方貸款服務機構向我們的銀行交易對手匯款的待定轉賬。
(2)代表與我們的無資金貸款承諾相關的CECL準備金。關於CECL儲備金的進一步討論見附註2。
無資金貸款承諾的當前預期信貸損失準備金
截至2024年3月31日,我們的未到位資金承諾總額為2.130億美元與以下項目相關90應收貸款。我們的貸款在合同期內的預期信貸損失受到我們通過無資金貸款承諾進一步發放信貸的義務的影響。見附註2,進一步討論與我們的無資金貸款承諾有關的CECL準備金,以及附註21,進一步討論我們的無資金貸款承諾。在截至2024年3月31日的三個月內,我們記錄了CECL準備金的減少,這與我們的無資金支持的貸款承諾有關2.72000萬美元,使我們的無資金貸款承諾CECL儲備總額達到$12.6截至2024年3月31日,為100萬。在截至2023年3月31日的三個月內,我們記錄了與我們的無資金貸款承諾相關的CECL儲備減少#美元631,000,使我們的無資金貸款承諾CECL儲備總額達到$15.7 截至2023年3月31日,百萬。
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6. 擔保債務,淨額
我們的擔保債務包括我們的擔保信貸安排和收購安排。在截至2024年3月31日的三個月內,我們獲得了$407.61億美元的新借款545.9抵押品資產1.8億美元。
下表詳細説明瞭我們的擔保債務(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 有擔保債務 未償還借款 |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
擔保信貸安排 | $ | 12,403,449 | | | $ | 12,697,058 | |
採購設施 | — | | — |
有擔保債務總額 | $ | 12,403,449 | | | $ | 12,697,058 | |
遞延融資成本(1) | (16,160) | | (13,963) |
有擔保債務的賬面淨值 | $ | 12,387,289 | | | $ | 12,683,095 | |
(1)與我們的擔保債務相關的成本在發生時被記錄在我們的綜合資產負債表上,並在每個相關貸款的生命週期內被確認為利息支出的組成部分。
擔保信貸安排
我們的擔保信貸安排是雙邊協議,我們用來為具有足夠靈活性的多元化優先貸款抵押品池提供資金,以適應我們的投資和資產管理戰略。這些工具的結構是統一的,可以提供貨幣、指數和期限匹配融資,而不需要基於資本市場的按市值計價條款。我們的信貸安排是多元化的15交易對手,主要由頂級全球金融機構組成,以將我們的交易對手風險敞口降至最低。
下表詳細説明瞭截至2024年3月31日,我們的擔保信貸安排在適用的基本利率上的利差(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | 追索限制 |
貨幣 | | 出借人(1) | | 借款 | | Wtd。Avg.成熟(2) | | | 貸款盤點 | | 抵押品(3) | | WTD。平均 成熟性(4) | | | WTD。平均 | | 射程 |
美元 | | 14 | | $ | 6,465,606 | | | 2026年7月 | | | 123 | | $ | 10,312,999 | | | 2026年7月 | | | 35% | | 25% - 100% |
英鎊 | | 7 | | 2,340,817 | | | 2026年9月 | | | 18 | | 3,106,835 | | | 2026年9月 | | | 26% | | 25% - 50% |
歐元 | | 7 | | 2,025,182 | | | 2025年9月 | | | 11 | | 2,728,563 | | | 2025年9月 | | | 40% | | 25% - 100% |
其他(5) | | 4 | | 1,571,844 | | | 2027年7月 | | | 7 | | 1,984,069 | | | 2027年7月 | | | 25% | | 25% |
總計 | | 15 | | $ | 12,403,449 | | | 2026年7月 | | | 159 | | $ | 18,132,466 | | | 2026年7月 | | | 33% | | 25% - 100% |
(1)表示以每種貨幣預付資金的貸款人數量,以及貸款機構總數。
(2)我們的擔保債務協議通常與其基礎抵押品的期限匹配。因此,假設借款人行使了所有延期選擇權,加權平均到期日一般是根據抵押品貸款的最大到期日分配的。在有限的情況下,使用各自擔保信貸安排的到期日。
(3)表示抵押品資產的本金餘額和REO資產的賬面價值。
(4)最大到期日假設借款人行使了所有延期選擇權,但我們的貸款可能會在該日期之前償還。
(5)包括澳元、丹麥克朗、瑞典克朗和瑞士法郎。
我們的擔保信貸安排下的資金可獲得性是基於批准抵押品的金額,該抵押品由吾等酌情建議,並由相應的交易對手酌情批准,從而形成雙方同意的抵押品組合結構。我們的擔保信貸安排的某些結構要素,包括
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對我們的追索權限制和設施經濟,受到每個設施的具體抵押品組合結構的影響,因此在設施內和設施之間有所不同。
下表詳細介紹了截至2024年3月31日和2023年12月31日我們的擔保債務的利差(以千美元為單位):
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| | 截至2024年3月31日的三個月 | | 2024年3月31日 |
傳播(1) | | 新的融資方式(2) | | 總計 借款 | | WTD。平均 總費用(1)(3)(4) | | | 抵押品(5) | | WTD。平均 全收益率(1)(3) | | | 淨利息 利潤率(6) |
+ 1.50%或更低 | | $ | 23,000 | | | $ | 5,632,133 | | | +1.52 | % | | | $ | 8,305,372 | | | +3.24 | % | | | +1.72 | % |
+ 1.51%至+1.75% | | — | | | 2,496,771 | | | +1.81 | % | | | 3,471,486 | | | +3.52 | % | | | +1.71 | % |
+ 1.76%至+2.00% | | — | | | 1,649,419 | | | +2.10 | % | | | 2,582,739 | | | +3.86 | % | | | +1.76 | % |
+ 2.01%或以上 | | 384,616 | | 2,625,126 | | | +2.62 | % | | | 3,772,869 | | | +4.25 | % | | | +1.63 | % |
總計 | | $ | 407,616 | | | $ | 12,403,449 | | | +1.89 | % | | | $ | 18,132,466 | | | +3.58 | % | | | +1.69 | % |
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| | 截至2023年12月31日的年度 | | 2023年12月31日 |
傳播(1) | | 新的融資方式(2) | | 總計 借款 | | WTD。平均 總費用(1)(3)(4) | | | 抵押品(5) | | WTD。平均 全收益率(1)(3) | | | 淨利息 保證金(7) |
+1.50%或以下 | | $ | — | | | $ | 5,647,848 | | | +1.53 | % | | | $ | 8,341,383 | | | +3.24 | % | | | +1.71 | % |
+ 1.51%至+1.75% | | — | | | 2,679,699 | | +1.82 | % | | | 3,723,365 | | +3.49 | % | | | +1.67 | % |
+ 1.76%至+2.00% | | 42,908 | | 1,850,809 | | +2.11 | % | | | 2,913,067 | | +3.92 | % | | | +1.81 | % |
+ 2.01%或以上 | | 69,170 | | 2,518,702 | | +2.64 | % | | | 3,616,503 | | +4.30 | % | | | +1.66 | % |
總計 | | $ | 112,078 | | | $ | 12,697,058 | | | +1.89 | % | | | $ | 18,594,318 | | | +3.58 | % | | | +1.69 | % |
(1)利差、綜合成本和綜合收益率是根據相關浮動基準利率表示的,浮動基準利率包括SOFR、SONIA、EURIBOR和其他適用的指數。
(2)代表我們在截至2024年3月31日的三個月和截至2023年12月31日的年度內獲得批准的新借款金額。
(3)除利差外,成本還包括與各自借款有關的相關遞延費用和支出。除現金息票外,全額收益還包括遞延發端和延長期費用、貸款發端成本和購買折扣的攤銷,以及退出費用的應計。綜合收益不包括按成本回收法和REO資產計入的貸款。
(4)分別代表截至2024年3月31日和2023年12月31日的加權平均綜合成本,不一定表明適用於最近或未來借款的利差。
(5)表示抵押品資產的本金餘額和REO資產的賬面價值。
(6)表示加權平均綜合收益率與加權平均綜合成本之間的差值。
我們的擔保信貸安排一般允許我們在某些最高/最低金額和頻率限制內酌情增加或減少針對質押抵押品的預付款。截至2024年3月31日,總金額為1.2根據我們的信貸安排,可根據我們的酌情決定提取10億美元。
採購設施
截至2024年3月31日,我們有一個美元100.0百萬美元的完全追索權有擔保信貸融資,旨在為符合條件的首次抵押貸款發放提供長達九個月的融資,作為在無需獲得酌情貸款人批准的情況下獲得定期融資的橋樑。該機制下的借貸成本是可變的,取決於貸款抵押品的類型。該設施於2024年4月3日到期。
截至2024年3月31日的三個月內,我們 不是收購融資項下的借款,我們記錄的利息費用為美元122,000,包括$33,000遞延費用和費用的攤銷。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
在截至2023年12月31日的一年中,我們有不是收購融資項下的借款,我們記錄的利息費用為美元722,000包括$233,000遞延費用和費用的攤銷。
金融契約
我們遵守以下與我們的擔保債務相關的財務契約:(i)我們的利息、税款、折舊和攤銷前利潤(EBITDA)與固定費用的比率(如協議中所定義)應不低於 1.4至1.0;(ii)我們的有形淨資產(如協議中所定義)不得低於美元3.6(截至每個測量日期)以及75%至85佔2024年3月31日之後未來股權發行淨現金收益的百分比;(iii)現金流動性不得低於(x)$中的較大者10.0百萬或(y)不超過 5佔我們追索債務的%;和(iv)我們的債務不得超過 83.33佔我們總資產的%。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我們遵守了這些契約。
7. 具體債務義務,淨
我們通過貸款抵押債券(CLO)為某些貸款池提供資金。CLO合併在我們的財務報表中,併發行了對我們無追索權的證券化債務債務。有關我們的CLO的進一步討論,請參閲注19。 下表詳細介紹了我們的證券化債務義務和由我們的CLO融資的基礎抵押品資產(以千美元計):
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| 2024年3月31日 |
證券化債務憑證 | | 數數 | | 本金 收支平衡 | | 書 價值(1) | | WTD。平均 產量/成本(2)(3) | | 術語(4) |
2021年FL 4抵押貸款義務 | | | | | | | | | | |
高級CLO證券傑出 | | 1 | | $ | 785,452 | | | $ | 784,138 | | | + 1.70 | % | | 2038年5月 |
基礎抵押品資產 | | 26 | | 981,703 | | 981,703 | | + 3.16 | % | | 2026年3月 |
2020年FL3抵押貸款債券 | | | | | | | | | | |
高級CLO證券傑出 | | 1 | | 689,384 | | 689,384 | | + 2.19 | % | | 2037年11月 |
基礎抵押品資產 | | 15 | | 880,634 | | 880,634 | | + 2.86 | % | | 2026年1月 |
2020年FL2抵押貸款債券 | | | | | | | | | | |
高級CLO證券傑出 | | 1 | | 854,620 | | 854,551 | | + 1.62 | % | | 2038年2月 |
基礎抵押品資產 | | 15 | | 1,111,495 | | 1,111,495 | | + 2.85 | % | | 2026年2月 |
總計 | | | | | | | | | | |
高級CLO證券傑出(5) | | 3 | | $ | 2,329,456 | | | $ | 2,328,073 | | | +1.82 | % | | |
基礎抵押品資產 | | 56 | | $ | 2,973,832 | | | $ | 2,973,832 | | | + 2.94 | % | | |
(1)相關抵押品資產的賬面價值不包括任何適用的CECL準備金。
(2)除現金息票外,綜合收益還包括遞延發端和延長期費用的攤銷、貸款發端成本、購買折扣和退出費用的應計。
(3)加權平均綜合收益率和成本表示為與SOFR的利差,SOFR是每個證券化債務債券的相關浮動基準利率。綜合收益不包括按成本回收法計入的貸款。
(4)基礎抵押品資產術語代表該等貸款的加權平均最終到期日,假設所有延期選擇權均由借款人行使。證券化債務的償還與相關抵押品貸款資產償還的時間掛鈎。這些債務的期限代表證券化的評級最終分配日期。
(5)在截至2024年3月31日的三個月內,我們錄得41.5與我們的證券化債務相關的數百萬美元利息費用。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
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| 2023年12月31日 |
證券化債務憑證 | | 數數 | | 本金 收支平衡 | | 賬面價值(1) | | WTD。平均 產量/成本(2)(3) | | 術語(4) |
2021年FL 4抵押貸款義務 | | | | | | | | | | |
高級CLO證券傑出 | | 1 | | $ | 803,750 | | | $ | 801,800 | | | + 1.70 | % | | 2038年5月 |
基礎抵押品資產 | | 26 | | 1,000,000 | | 1,000,000 | | + 3.28 | % | | 2025年12月 |
2020年FL3抵押貸款債券 | | | | | | | | | | |
高級CLO證券傑出 | | 1 | | 714,352 | | 714,352 | | + 2.18 | % | | 2037年11月 |
基礎抵押品資產 | | 15 | | 905,602 | | | 905,602 | | | + 2.87 | % | | 2025年9月 |
2020年FL2抵押貸款債券 | | | | | | | | | | |
高級CLO證券傑出 | | 1 | | 989,412 | | 989,265 | | + 1.57 | % | | 2038年2月 |
基礎抵押品資產 | | 15 | | 1,246,287 | | 1,246,287 | | + 2.85 | % | | 2025年10月 |
總計 | | | | | | | | | | |
高級CLO證券傑出(4) | | 3 | | $ | 2,507,514 | | | $ | 2,505,417 | | | +1.79 | % | | |
基礎抵押品資產 | | 56 | | $ | 3,151,889 | | | $ | 3,151,889 | | | +2.99 | % | | |
(1)相關抵押品資產的賬面價值不包括任何適用的CECL準備金。
(2)除現金息票外,綜合收益還包括遞延發端和延長期費用的攤銷、貸款發端成本、購買折扣和退出費用的應計。
(3)加權平均全收益率和成本表示為與相關浮動基準利率(包括SOFR和美元倫敦銀行同業拆借利率)的利差,適用於每項證券化債務債務。總收益率不包括根據成本回收法核算的貸款。
(4)基礎抵押品資產術語代表該等貸款的加權平均最終到期日,假設所有延期選擇權均由借款人行使。證券化債務的償還與相關抵押品貸款資產償還的時間掛鈎。這些債務的期限代表證券化的評級最終分配日期。
(5)截至2023年12月31日止年度,我們錄得美元171.4 與我們的證券化債務相關的數百萬美元利息費用。
8. 資產專用債務,淨
下表詳細介紹了我們的特定資產債務(單位:千美元):
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| 2024年3月31日 |
特定資產債務 | | 數數 | | 本金 收支平衡 | | 賬面價值(1) | | WTD。平均 產量/成本(2) | | WTD。平均 第二個任期(3) |
提供的資金 | | 2 | | $ | 1,064,484 | | | $ | 1,061,380 | | | + 3.16 | % | | 2026年4月 |
抵押品資產 | | 2 | | $ | 1,268,225 | | | $ | 1,261,171 | | | + 3.90 | % | | 2026年4月 |
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| 2023年12月31日 |
特定資產債務 | | 數數 | | 本金 收支平衡 | | 賬面價值(1) | | WTD。平均 產量/成本(22) | | WTD。平均 第二個任期(3) |
提供的資金 | | 2 | | $ | 1,004,097 | | | $ | 1,000,210 | | | + 3.14 | % | | 2026年3月 |
抵押品資產 | | 2 | | $ | 1,194,408 | | | $ | 1,186,559 | | | + 3.98 | % | | 2026年3月 |
(1)相關抵押品資產的賬面價值不包括任何適用的CECL準備金。
(2)這些浮動利率貸款和相關負債的貨幣和指數與每項安排中相關的適用基準利率相匹配。除現金息票外,收益率/成本還包括遞延發端費用和融資成本的攤銷。
(3)加權平均期限是根據相應貸款的最長期限確定的,假設所有延期選擇權都由借款人行使。我們的無追索權、特定於資產的債務在每種情況下都與相應的抵押品貸款相匹配。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
9. 貸款參與銷售,淨額
通過參與協議出售貸款中的無追索權權益一般不符合公認會計準則下的銷售會計。因此,對於此類交易,我們將整個貸款作為資產,並將貸款參與作為負債在我們的綜合資產負債表上出售,直到償還貸款為止。我們通常沒有義務支付這些負債下的本金和利息,出售的貸款參與的總列報不會影響我們的股東權益或淨收入。
下表詳細説明瞭我們售出的貸款參與額(以千美元為單位):
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| 2024年3月31日 |
貸款參與權已售出 | | 數數 | | 本金 收支平衡 | | 賬面價值(1) | | WTD。平均 產量/成本(2) | | 術語(3) |
高級收件箱 | | | | | | | | | | |
參貸 | | 1 | | $ | 234,788 | | | $ | 234,552 | | | + 3.22 | % | | 2027年3月 |
貸款總額 | | 1 | | 293,485 | | | 292,526 | | | + 4.86 | % | | 2027年3月 |
初級 | | | | | | | | | | |
參貸 | | 2 | | $ | 100,492 | | | $ | 100,357 | | | + 7.42 | % | | 2026年2月 |
貸款總額 | | 2 | | 416,177 | | | 415,004 | | | + 4.73 | % | | 2026年2月 |
總計 | | | | | | | | | | |
參貸(4) | | 3 | | $ | 335,280 | | | $ | 334,909 | | | | | |
貸款總額 | | 3 | | $ | 709,662 | | | $ | 707,530 | | | | | |
| |
| | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
貸款參與權已售出 | | 數數 | | 本金 收支平衡 | | 賬面價值(1) | | WTD。平均 產量/成本(2) | | 術語(3) |
高級收件箱 | | | | | | | | | | |
參貸 | | 1 | | $ | 236,797 | | | $ | 236,499 | | | + 3.22 | % | | 2027年3月 |
貸款總額 | | 1 | | 295,996 | | | 294,783 | | | + 4.86 | % | | 2027年3月 |
初級 | | | | | | | | | | |
參貸 | | 2 | | $ | 100,924 | | | $ | 100,680 | | | + 7.50 | % | | 2026年2月 |
貸款總額 | | 2 | | 401,569 | | | 399,603 | | | + 4.75 | % | | 2026年2月 |
總計 | | | | | | | | | | |
參貸(4) | | 3 | | $ | 337,721 | | | $ | 337,179 | | | | | |
貸款總額 | | 3 | | $ | 697,565 | | | $ | 694,386 | | | | | |
(1)相關抵押品資產的賬面價值不包括任何適用的CECL準備金。
(2)這種非債務參與出售結構在貨幣和利率方面本質上是匹配的。除現金票息外,收益率/成本還包括遞延費用和融資成本的攤銷。
(3)期限根據貸款的最大期限確定,假設借款人行使了所有延期選擇權。我們出售的貸款參與者本質上是無追索權的,並且與相應貸款期限匹配。
(4)在截至2024年3月31日的三個月內,我們錄得8.0 與我們的貸款參與者相關的百萬利息費用被出售。截至2023年12月31日止年度,我們錄得美元20.6 與我們的貸款參與者相關的百萬利息費用被出售。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
10. 長期貸款,淨
截至2024年3月31日,以下高級定期貸款融資或定期貸款尚未償還(單位:千美元):
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定期貸款 | | 面值 | | 利率(1) | | 總費用(1)(2) | | 成熟性 |
B-1定期貸款 | | $ | 908,474 | | | + 2.36 | % | | + 2.65 | % | | 2026年4月23日 |
B-3定期貸款 | | 409,886 | | | + 2.86 | % | | + 3.54 | % | | 2026年4月23日 |
B-4定期貸款 | | 811,363 | | | + 3.50 | % | | + 4.11 | % | | 2029年5月9日 |
總面值 | | $ | 2,129,723 | | | | | | | |
(1)B-3定期貸款和B-4定期貸款借款的下限為0.50%。定期貸款以一個月的SOFR為指標。
(2)包括髮行貼現和交易費用,這些費用在定期貸款的有效期內通過利息費用攤銷。
定期貸款部分攤銷,金額相當於1.0按季度分期付款的初始本金餘額總額的年利率。B-1定期貸款的發行貼現和交易費用為#美元。3.11000萬美元和300萬美元12.6分別為2.5億美元和2.5億美元。B-3定期貸款的發行貼現和交易費用為1美元。9.61000萬美元和300萬美元5.4分別為2.5億美元和2.5億美元。B-4定期貸款的發行貼現和交易費用為1美元。17.31000萬美元和300萬美元10.3分別為2.5億美元和2.5億美元。這些折扣和費用在每筆定期貸款的有效期內攤銷為利息費用。在截至2024年3月31日的三個月內,我們錄得46.7與我們的定期貸款相關的利息支出,包括$2.3遞延費用和支出的攤銷。
下表詳細説明瞭我們合併資產負債表中定期貸款的賬面淨值(以千美元為單位):
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
面值 | $ | 2,129,723 | | | $ | 2,135,221 | |
遞延融資成本和未攤銷折扣 | (31,308) | | (33,589) |
賬面淨值 | $ | 2,098,415 | | | $ | 2,101,632 | |
定期貸款包含我們的債務不得超過的財務契約。83.33佔我們總資產的%。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我們遵守了這一公約。有關定期貸款會計政策的詳細討論,請參閲附註2。
11. 高級擔保票據,淨額
截至2024年3月31日,以下高級擔保票據或高級擔保票據未償還(以千美元為單位):
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高級擔保票據 | | 面值 | | 利率 | | 總費用(1) | | 成熟性 |
高級擔保票據 | | $ | 339,918 | | | 3.75 | % | | 4.02 | % | | 2027年1月15日 |
(1)包括在高級擔保票據有效期內通過利息支出攤銷的交易費用。
高級擔保票據的交易費用為$6.31,000,000美元,在高級擔保票據的有效期內攤銷為利息支出。在截至2024年3月31日的三個月內,我們錄得3.6與我們的高級擔保票據相關的利息支出,包括$267,000遞延費用和費用的攤銷。
在截至2024年3月31日的三個月內,我們回購了本金總額為$26.2800萬優先抵押債券,加權平均價為88%。這產生了清償債務的收益#美元。3.0在截至2024年3月31日的三個月內,銷售了1.2億美元。曾經有過不是截至2023年3月31日的三個月內的回購活動。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
下表詳細介紹了綜合資產負債表上高級擔保票據的淨資產(單位:千美元):
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
面值 | $ | 339,918 | | | $ | 366,090 | |
遞延融資成本 | (2,835) | | (3,327) |
賬面淨值 | $ | 337,083 | | | $ | 362,763 | |
優先擔保票據包含我們債務不得超過的財務契約 83.33佔我們總資產的%。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我們遵守了該公約。在某些情況下,我們可以根據我們的選擇釋放為我們的高級擔保票據提供擔保的所有抵押品,在這種情況下,我們還需要維持總未擔保資產與總無擔保債務的比率為 1.20或更大由於我們的高級擔保票據的擔保品尚未釋放,因此該契約目前尚未生效。
12. 可兑換票據,淨
截至2024年3月31日,以下可轉換優先票據或可轉換票據尚未發行(單位:千美元):
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可轉換票據發行 | | 面值 | | 利率 | | 總費用(1) | | 折算價格(2) | | 成熟性 |
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2022年3月可轉換票據 | | $ | 300,000 | | | 5.50% | | 5.94% | | $36.27 | | 2027年3月15日 |
(1)包括按實際利息法於可換股票據有效期內透過利息支出攤銷的發行成本。
(2)表示基於以下轉換率的A類普通股每股價格27.5702對於可轉換票據。換算率代表每美元可發行的A類普通股的數量1,000可轉換票據本金金額。截至2024年3月31日,累計分紅門檻尚未超過。
除有關本公司可換股票據的可選擇贖回條款另有規定外,本公司不得於到期前贖回該等可換股票據。只有在特定情況下,可轉換票據才能在2026年12月14日交易結束前,按照轉換日期有效的適用轉換率,按持有人的選擇權轉換為我們A類普通股的股票。此後,可換股票據可由持有人選擇隨時轉換,直至緊接到期日之前的第二個預定交易日為止。我們A類普通股最近一次報告的銷售價格為$19.912024年3月28日,也就是截至2024年3月31日的三個月的最後一個交易日,低於可轉換票據的每股轉換價。
下表詳細説明瞭我們合併資產負債表中可轉換票據的賬面淨值(以千美元為單位):
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
面值 | $ | 300,000 | | | $ | 300,000 | |
遞延融資成本和未攤銷折扣 | (3,834) | | (4,153) |
賬面淨值 | $ | 296,166 | | | $ | 295,847 | |
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
下表詳細説明瞭我們與可轉換票據相關的利息支出(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, | | | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
現金券 | $ | 4,125 | | | $ | 6,264 | | | | | | | |
貼現和發行成本攤銷 | 319 | | 631 | | | | | | |
利息支出總額 | $ | 4,444 | | | $ | 6,895 | | | | | | | |
可換股票據的應計利息為#美元733,000及$4.9分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。有關可轉換票據會計政策的其他討論,請參閲附註2。
13. 衍生金融工具
我們使用衍生金融工具的目的是將與我們的投資和/或融資交易相關的風險和/或成本降至最低。根據ASC 815“衍生工具和對衝”的對衝會計要求,這些衍生工具可能符合也可能不符合淨投資、現金流或公允價值對衝的要求。未被指定為對衝的衍生品不是投機性的,用於管理我們對利率變動和其他已確定風險的敞口。關於指定套期保值和非指定套期保值的會計處理,請參閲附註2。
衍生金融工具的使用涉及某些風險,包括這些合同安排的對手方未按約定履行的風險。為降低這一風險,我們只與具有適當信用評級的交易對手簽訂衍生金融工具,並且是我們及其關聯公司也與之有其他財務關係的主要金融機構。
外匯風險的淨投資對衝
我們的某些國際投資使我們受到外國利率和貨幣匯率波動的影響。這些波動可能會影響我們的現金收入和支付的價值,以我們的功能貨幣美元計算。我們使用外幣遠期合約來保護某些投資或現金流的價值或以美元固定金額。
外匯風險的指定對衝
下表詳細説明瞭我們的未償還外匯衍生品,這些衍生品被指定為外匯風險的淨投資對衝(名義金額以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
外幣衍生品 | | 數量 美國儀器公司 | | 概念上的 --金額 | | 外幣衍生品 | | 數量 美國儀器公司 | | 概念上的 --金額 |
買入美元/賣出瑞典克朗遠期 | | 2 | | kr | 972,981 | | | 買入美元/賣出瑞典克朗遠期 | | 2 | | kr | 973,246 | |
買入美元/賣出歐元遠期 | | 9 | | € | 674,926 | | | 買入美元/賣出英鎊遠期 | | 7 | | £ | 696,919 | |
買入美元/賣出英鎊遠期 | | 8 | | £ | 668,465 | | | 買入美元/賣出歐元遠期 | | 8 | | € | 673,644 | |
買入美元/賣出澳元遠期 | | 8 | | A$ | 483,758 | | | 買入美元/賣出澳元遠期 | | 10 | | A$ | 471,989 | |
買入美元/賣出丹麥克朗遠期 | | 2 | | 克朗 | 195,565 | | | 買入美元/賣出丹麥克朗遠期 | | 2 | | 克朗 | 195,674 | |
買入美元/賣出瑞士法郎遠期 | | 1 | | CHF | 7,352 | | | 買入美元/賣出瑞士法郎遠期 | | 4 | | CHF | 8,352 | |
| | | | | | | | | | |
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
非指定外匯風險對衝
下表詳細介紹了我們作為外幣風險非指定對衝的未償外匯衍生品(名義金額以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
非指定限制語 | | 數量 美國儀器公司 | | 概念上的 --金額 | | 非指定限制語 | | 數量 美國儀器公司 | | 概念上的 --金額 |
買入英鎊/賣出美元遠期 | | 4 | | £ | 48,700 | | | 買入瑞典克朗/賣出美元遠期 | | 1 | | kr | 30,800 | |
買入美元/賣出英鎊遠期 | | 4 | | £ | 48,700 | | | 買入美元/賣出瑞典克朗遠期 | | 1 | | kr | 30,800 | |
| | | | | | 買入英鎊/賣出美元遠期 | | 2 | | £ | 26,900 | |
| | | | | | 買入美元/賣出英鎊遠期 | | 2 | | £ | 26,900 | |
| | | | | | 買入澳元/賣出美元遠期 | | 1 | | A$ | 7,600 | |
| | | | | | 買入美元/賣出澳元遠期 | | 1 | | A$ | 7,600 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | |
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利率風險的現金流對衝
我們的某些融資交易使我們面臨資產和負債之間固定利率與浮動利率的不匹配。我們使用衍生金融工具,包括利率掉期,還可能包括利率上限、利率期權、下限和其他利率衍生品合同,以對衝與我們借款相關的利率風險(可能存在指數錯配)。
下表詳細介紹了我們被指定為利率風險現金流對衝的未償還利率衍生品(名義金額以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 |
利率衍生品 | | 儀器數量 | | 名義金額 | | 固定費率 | | 索引 | | Wtd。Avg.成熟度(年) |
利率互換 | | 1 | | $ | 229,858 | | | 4.60% | | 軟性 | | 0.6 |
| | | | | | | | | | |
2023年12月31日 |
利率衍生品 | | 儀器數量 | | 名義金額 | | 固定費率 | | 索引 | | Wtd。Avg.成熟度(年) |
利率互換 | | 1 | | $ | 229,858 | | | 4.60% | | 軟性 | | 0.9 |
與衍生品相關的累計其他全面收益(虧損)中報告的金額將重新分類為利息費用,因為我們的浮動利率債務支付利息。在2024年3月31日之後的十二個月內,我們估計將增加美元723,000將從累計其他全面收益(虧損)中重新分類為利息費用減少。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
外幣對衝和利率風險對財務報表的影響
下表列出了我們的衍生金融工具對我們綜合運營報表的影響(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 衍生品確認的淨利息收入增加(減少) | | | | |
| | | | 截至3月31日的三個月, | | | | |
對衝關係中的衍生品 | | 收入地點 ()認可 | | 2024 | | 2023 | | | | | | |
指定的限制條件 | | 利息收入(1) | | $ | 4,412 | | | $ | 8,407 | | | | | | | |
指定的限制條件 | | 利息支出(2) | | 425 | | — | | | | | | |
非指定限制語 | | 利息收入(1) | | (6) | | 17 | | | | | | |
非指定限制語 | | 利息支出(3) | | 7 | | 19 | | | | | | |
總計 | | | | $ | 4,838 | | | $ | 8,443 | | | | | | | |
(1)代表我們的外幣遠期合同賺取的遠期積分,反映了我們外幣投資的適用基本利率與現行美國利率之間的利率差。這些遠期合同有效地將此類投資的外幣利率風險轉換為美元等值利率。
(2)代表與我們的利率互換相關的定期結算收益(付款)對財務報表的影響,利率互換被指定為現金流對衝。
(3)代表我們非指定外幣對衝的現貨匯率變動,按市場計價並在利息費用中確認。
估值和其他綜合收益
下表總結了我們衍生金融工具的公允價值(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 資產衍生品的公允價值 位置(1)截至 | | 負債頭寸衍生品的公允價值(2)截至 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
指定為對衝工具的衍生工具: | | | | | | | | |
外匯合約 | | $ | 24,638 | | | $ | 30 | | | $ | 868 | | | $ | 92,922 | |
利率衍生品 | | 724 | | | 317 | | | — | | | — | |
指定為對衝工具的衍生工具總額 | | $ | 25,362 | | | $ | 347 | | | $ | 868 | | | $ | 92,922 | |
未被指定為對衝工具的衍生工具: | | | | | | | | |
外匯合約 | | $ | 560 | | | $ | 1,543 | | | $ | 122 | | | $ | 1,895 | |
利率衍生品 | | — | | | — | | | — | | | — | |
未被指定為對衝工具的衍生品總額 | | $ | 560 | | | $ | 1,543 | | | $ | 122 | | | $ | 1,895 | |
總導數 | | $ | 25,922 | | | $ | 1,890 | | | $ | 990 | | | $ | 94,817 | |
(1)包括在我們綜合資產負債表中的其他資產中。
(2)計入我們綜合資產負債表中的其他負債。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
下表列出了我們的衍生金融工具對我們綜合全面收益和運營報表的影響(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
對衝關係中的衍生品 | | | | 確認的(損失)收益金額 OCI關於衍生品 | | | | 地點: 收益(虧損) 已重新分類 將累積的保單轉化為收入 | | | | 數額: 損益重新歸類自 將OCI累積為收入 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, | | | | | | | 截至3月31日的三個月, | | |
| | | 2024 | | 2023 | | | | | | | 2024 | | 2023 | | |
淨投資對衝 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
外匯合約(1) | | | | $ | 45,741 | | | $ | (24,052) | | | | | 利息支出 | | | | $ | — | | | $ | — | | | |
現金流對衝 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率衍生品 | | | | 832 | | — | | | | 利息支出(2) | | | | 425 | | — | | | |
總計 | | | | $ | 46,573 | | | $ | (24,052) | | | | | | | | | $ | 425 | | | $ | — | | | |
(1)截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內,我們支付了淨現金結算額為美元67.31000萬美元和300萬美元131.3 我們的外幣遠期合同分別為百萬美元。這些金額作為我們綜合資產負債表中累計其他全面收益的組成部分。
(2)截至2024年3月31日的三個月內,我們記錄的利息和相關費用總額為美元343.7 百萬,減少了美元425,000與我們的現金流對衝產生的收入相關。
與信用風險相關的或有特徵
吾等已與若干衍生工具交易對手訂立協議,當中載有條款,規定倘若吾等拖欠任何債務,包括貸款人未加速償還債務的違約,吾等亦可能被宣佈拖欠衍生工具債務。此外,我們與衍生品交易對手的某些協議要求我們提供抵押品以確保淨負債頭寸。截至2024年3月31日,我們與交易對手的淨資產頭寸。截至2024年3月31日,我們擁有不是向我們的交易對手寄送抵押品。截至2023年12月31日,我們對交易對手處於淨負債狀態。截至2023年12月31日,我們擁有103.5向我們的交易對手提交的抵押品達2000萬美元。
14. 股權
股票和股票等價物
授權資本
截至2024年3月31日,我們有權發行最多500,000,000股票,由以下部分組成400,000,000A類普通股及100,000,000優先股的股份。在符合適用的紐約證券交易所上市要求的情況下,我們的董事會有權在未經股東批准的情況下安排我們發行額外的授權股票。此外,在未發行的範圍內,目前授權的股票可能會被重新分類為A類普通股和優先股。我們做到了不截至2024年3月31日和2023年12月31日,是否發行和發行了任何優先股。
A類普通股和遞延股單位
我們A類普通股的持有者有權就提交股東投票表決的所有事項投票,並有權獲得我們董事會授權並由我們宣佈的股息,在所有情況下,均受已發行優先股(如果有)持有者的權利的限制。
根據我們的股票激勵計劃,我們還發行限制性A類普通股。有關這些長期激勵計劃的其他討論,請參閲附註17。除了我們的A類普通股外,我們還向我們的某些董事會成員發行遞延股票單位,以表彰他們所提供的服務。這些遞延股票單位沒有投票權,但有權以額外遞延股票單位的形式獲得股息,金額相當於支付給A類普通股持有者的現金股息。當接受者不再是董事時,既得遞延股票單位將被結算為A類普通股。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
下表詳細介紹了我們A類普通股已發行股份的變動,包括限制性A類普通股和遞延股票單位:
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
未償還普通股(1) | | 2024 | | 2023 | | |
期初餘額 | | 173,569,397 | | 172,106,593 | | |
發行A類普通股(2) | | 1,436 | | 1,377 | | |
發行限制性A類普通股,淨值(3)(4) | | 370,936 | | 481,724 | | |
延期股票單位的發行 | | 10,709 | | 10,903 | | |
期末餘額 | | 173,952,478 | | 172,600,597 | | |
(1)包括370,173和316,479截至2024年3月31日和2023年3月31日,董事會成員分別持有的遞延股票單位。
(2)分別代表截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內根據股息再投資計劃發行的股份。
(3)包括1,774截至2023年3月31日的三個月內向董事會發行的限制性股份。 不是截至2024年3月31日的三個月內,我們向董事會發行了限制性股份。
(4)淨額92,167截至2024年3月31日的三個月內,根據我們的股票激勵計劃沒收的限制性A類普通股股份。有 不是截至2023年3月31日的三個月內的沒收。
股利再投資與直接購股計劃
我們採用了股息再投資和直接購買股票的計劃,根據該計劃,我們總共登記和保留了發行,10,000,000A類普通股。根據該計劃的股息再投資部分,我們的A類普通股股東可以指定他們的全部或部分現金股息再投資於A類普通股的額外股票。直接股票購買部分允許股東和新投資者在獲得我們的批准後,直接從我們手中購買A類普通股。在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,我們發佈了1,436股票和1,377根據該計劃的股息再投資部分,分別為A類普通股。截至2024年3月31日,共有9,973,525根據股息再投資和直接股票購買計劃,A類普通股仍可供發行。
在市場股票發行計劃中
截至2024年3月31日,我們是七股權分銷協議,或自動櫃員機協議,根據該協議,我們可以不時地出售,總銷售價格高達$699.1百萬股我們的A類普通股。根據我們的自動櫃員機協議進行的A類普通股的銷售可以通過談判交易或被視為“在市場上”發行的交易進行,如1933年證券法(經修訂)第415條所定義的那樣。實際銷售取決於各種因素,包括市場狀況、我們A類普通股的交易價格、我們的資本需求,以及我們對滿足這些需求的適當資金來源的確定。在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三個月內,我們做到了不是Idon‘我不會根據自動取款機協議發行我們A類普通股。截至2024年3月31日,我們A類普通股的銷售總價為$480.9根據我們的自動取款機協議,仍有100萬美元可供發行。
分紅
我們一般打算每年基本上將我們所有的應税收入(不一定等於根據GAAP計算的淨收入)分配給我們的股東,以遵守修訂後的1986年國內税法或國內税法中的REIT條款。我們的股息政策仍可由我們的董事會酌情修改。所有分派將由我們的董事會酌情決定,並將取決於我們的應納税所得額、我們的財務狀況、我們對REIT地位的維持、適用法律以及我們董事會認為相關的其他因素。
2024年3月15日,我們宣佈股息為$0.62每股,或$107.7總計100萬美元,於2024年4月15日支付給截至2024年3月28日登記在冊的股東。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
下表詳細説明瞭我們的分紅活動(千美元,每股數據除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
宣佈的普通股每股股息 | $ | 0.62 | | | $ | 0.62 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
宣佈的A類普通股股息 | $ | 107,678 | | | $ | 106,816 | | | | | | | |
宣佈的遞延股票單位股息 | 223 | | | 256 | | | | | | | |
宣佈的股息總額 | $ | 107,901 | | | $ | 107,072 | | | | | | | |
每股收益下降。
我們使用兩類方法計算所有期間的基本每股收益和稀釋後每股收益,這些期間作為我們受限的A類普通股的非既得性股票符合GAAP的定義,屬於參與證券。這些限制性股票與我們的其他A類普通股擁有相同的權利,包括參與任何股息,因此已計入我們的基本和稀釋後每股淨收益計算。我們的可轉換票據項下可發行的股份採用IF-轉換法計入每股攤薄收益。
下表説明瞭根據限制性和非限制性A類普通股已發行股票的加權平均計算A類普通股的基本和稀釋後每股淨收益(千美元,每股數據除外)的計算方法:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
基本收入 | | | | | | | | | |
淨(虧損)收益(1) | $ | (123,838) | | | $ | 117,757 | | | | | | | |
加權平均流通股,基本股 | 174,041,630 | | 172,598,349 | | | | | | |
每股基本金額 | $ | (0.71) | | | $ | 0.68 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
攤薄後收益 | | | | | | | | | |
淨(虧損)收益(1) | $ | (123,838) | | | $ | 117,757 | | | | | | | |
加回:可轉換票據的利息支出,淨額(2)(3) | — | | | 3,556 | | | | | | | |
攤薄後收益 | $ | (123,838) | | | $ | 121,313 | | | | | | | |
加權平均流通股,基本股 | 174,041,630 | | 172,598,349 | | | | | | |
稀釋證券的效力--可轉換票據(3) | — | | | 8,271,060 | | | | | | | |
加權平均已發行普通股,稀釋後 | 174,041,630 | | 180,869,409 | | | | | | |
每股攤薄金額 | $ | (0.71) | | | $ | 0.67 | | | | | | | |
(1)代表可歸因於Blackstone Mortgage Trust的淨(虧損)收入。
(2)代表我們的可轉換票據扣除獎勵費用後的利息支出。
(3)截至2024年3月31日的三個月,我們的可轉換票據為不是T包括在計算稀釋後每股收益中,因為其影響是反稀釋的。截至2023年3月31日的三個月,代表8.3使用IF-轉換方法的加權平均股票,與我們2022年3月的可轉換票據相關。有關我們可轉換票據的進一步討論,請參閲附註12。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
其他資產負債表項目
累計其他綜合收益
截至2024年3月31日,累計其他綜合收益總額為美元9.92000萬美元,主要代表$230.0與衍生工具公允價值變動有關的已實現淨收益和未實現淨收益由#美元抵銷220.1累計以外幣計價的資產和負債的未實現貨幣換算調整。截至2023年12月31日,累計其他綜合收益總額為美元9.52000萬美元,主要代表$183.9與衍生工具公允價值變動有關的已實現淨收益和未實現淨收益由#美元抵銷174.4累計以外幣計價的資產和負債的未實現貨幣換算調整。
非控制性權益
包括在我們綜合資產負債表中的非控股權益代表我們多家族合資企業中不屬於我們所有的股權。我們多家族合資企業的部分綜合股本和經營成果將根據他們對我們多家族合資企業的按比例所有權分配給這些非控股權益。截至2024年3月31日,我們的多家族合資企業的總股本為$132.21000萬美元,其中112.41000萬美元歸我們所有,還有1美元19.8向非控股權益分配了1.8億歐元。截至2023年12月31日,我們的多家族合資企業的總股本為$132.01000萬美元,其中112.21000萬美元歸我們所有,還有1美元19.8向非控股權益分配了1.8億歐元。
15. 其他費用
我們的其他費用包括我們支付給經理的管理費和激勵費,以及我們的一般和行政費用。
管理費和獎勵費
根據經理與我們之間的管理協議或我們的管理協議,我們的經理賺取相當於以下金額的基本管理費1.50按管理協議的定義,每年的百分比乘以我們的權益。此外,我們的經理有權獲得相當於(I)乘積的獎勵費用20%及(Ii)扣除(A)本公司過去12個月的核心收益(定義見我們的管理協議)超過(B)的差額,相當於7.00年利率乘以我們的股本,假設我們的核心收益超過三年制期間大於零。根據我們的管理協議的定義,核心收益通常等於我們的GAAP淨收益(虧損),包括本期GAAP淨收益(虧損)中未確認的已實現收益和虧損,不包括(I)非現金股權薪酬支出,(Ii)折舊和攤銷,(Iii)未實現收益(虧損),(Iv)可歸因於我們傳統投資組合的淨收益(虧損),(V)某些非現金項目,以及(Vi)激勵管理費。
在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,我們產生了18.91000萬美元和300萬美元18.6 分別支付給我們經理的管理費百萬美元。在截至2024年3月31日的三個月內,我們做到了 不產生支付給我們經理的激勵費。截至2023年3月31日的三個月內,我們產生了美元12.5 支付給我們的經理的百萬激勵費。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,我們應向經理支付的應計管理和激勵費為美元18.91000萬美元和300萬美元26.3分別為2.5億美元和2.5億美元。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
一般和行政費用
一般和行政費用包括以下內容(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
專業服務 | $ | 4,140 | | | $ | 3,279 | | | | | | | |
運營和其他成本 | 1,476 | | 1,931 | | | | | | |
小計(1) | 5,616 | | 5,210 | | | | | | |
非現金補償費用 | | | | | | | | | |
受限制A類普通股 | 7,911 | | 7,492 | | | | | | |
董事股票薪酬 | 201 | | 163 | | | | | | | |
小計 | 8,112 | | 7,655 | | | | | | |
一般和行政費用總額 | $ | 13,728 | | | $ | 12,865 | | | | | | | |
(1)在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內,我們確認了總計223,000及$308,000分別用於與我們的多家族合資企業相關的費用。
16. 所得税
為了美國聯邦所得税的目的,我們已選擇作為房地產投資信託基金(REIT)根據美國國税法徵税。我們通常必須每年分配至少90%的應納税所得額,但需要進行某些調整,不包括任何淨資本利得,這樣美國聯邦所得税才不適用於我們的收入。在一定程度上,如果我們滿足分配要求,但分配的應税收入淨額低於100%,我們將為未分配的應税收入繳納美國聯邦所得税。此外,如果我們在一個日曆年度向股東支付的實際金額低於美國聯邦税法規定的最低金額,我們將被徵收4%的不可抵扣消費税。
我們作為房地產投資信託基金的資格還取決於我們是否有能力滿足國內收入法施加的各種其他要求,這些要求涉及組織結構、股票所有權的多樣性,以及對我們的資產性質和收入來源的某些限制。即使我們有資格成為房地產投資信託基金,我們也可能需要繳納某些美國聯邦所得税和消費税,以及我們的收入和資產的州和地方税。如果我們未能在任何課税年度保持房地產投資信託基金的資格,我們可能會受到實質性處罰,以及按正常公司税率計算的應納税所得額的聯邦、州和地方所得税,並且我們將無法在隨後的四個完整納税年度獲得房地產投資信託基金的資格。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我們符合所有REIT要求。
證券化交易可能導致為聯邦所得税目的創建應税抵押貸款池。作為房地產投資信託基金,只要我們擁有應課税按揭貸款池的100%股權,我們一般不會因證券化被定性為應税按揭池而受到不利影響。然而,某些類別的股東,如有資格享受條約或其他福利的外國股東,有淨營業虧損的股東,以及某些免税股東,需要繳納不相關的商業所得税,或UBTI,他們從我們那裏獲得的部分股息收入可能會被增加可歸因於應税抵押貸款池的税收。我們還沒有向我們的普通股股東進行UBTI分配,也不打算在未來進行這樣的UBTI分配。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內,我們記錄了現行的所得税撥備共$1.0百萬美元,以及$1.9百萬美元,主要與我們在美國和外國的應税子公司和各個州的活動有關和地方税。截至2024年3月31日或2023年12月31日,我們沒有任何遞延税項資產或負債。
我們有由我們的前身業務產生的淨營業虧損,或NOL,可能會在當前或未來期間結轉和使用。由於我們發行了25,875,000A類普通股2013年5月,我們的NOL的可獲得性一般限制為$2.0根據美國國税局頒佈的關於Blackstone Mortgage Trust所有權的控制條款變更條款,每年可獲得100萬歐元的收入。截至2024年3月31日,我們估計NOL為$159.02029年將有100萬美元到期,除非我們在到期前使用它們。此前,我們針對該等NOL記錄了全額估值津貼,因為我們預計這些NOL將到期而未使用。然而,儘管不確定,我們可能會在到期前使用部分NOL。我們預計NOL的使用不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。我們已就該等淨資產計提全額估值津貼,因為該等淨資產很可能會到期而未予使用。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
截至2024年3月31日,2020至2023年的納税年度仍需接受税務機關的審查。
17. 股權激勵計劃
我們由我們的經理進行外部管理,目前沒有任何員工。然而,截至2024年3月31日,我們的經理、我們經理的關聯公司僱用的某些個人以及我們的某些董事會成員獲得了部分補償,這部分是通過我們發行基於股票的工具來實現的。
在我們的二目前的股票激勵計劃,最多10,400,000我們的A類普通股可以發行給我們的經理、我們的董事和高級管理人員,以及我們經理的關聯公司的某些員工。截至2024年3月31日,有7,373,003根據我們目前的股票激勵計劃可獲得的股票。在我們的新股票激勵計劃於2022年6月獲得採納和股東批准之前,我們在以下條款下有基於股票的獎勵懸而未決九股票激勵計劃。在採納我們的新股票激勵計劃時,我們整合了新計劃下所有未償還的遞延股票單位,並停用了七剩餘的歷史計劃。因此,不是可以根據這些到期計劃頒發新的獎勵,儘管我們的2018年計劃將繼續管理以前根據該計劃頒發的未完成獎勵,但DSU除外,直到此類獎勵成為既得或到期為止。
下表詳細説明瞭我們的限制性A類普通股流通股的變動情況以及加權平均授予日期每股公允價值:
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| 受限A類 *普通股 | | 加權平均 *贈與日期交易會 每股收益 |
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截至2023年12月31日的餘額 | 2,180,181 | | $ | 24.41 | |
授與 | 463,103 | | 21.41 |
既得 | (205,121) | | 27.21 |
被沒收 | (92,167) | | 24.40 |
截至2024年3月31日的餘額 | 2,345,996 | | $ | 23.57 | |
這些股份通常在一段時間內分期歸屬 三年,根據各自獎勵協議的條款和我們當前福利計劃的條款。的 2,345,996截至2024年3月31日發行的限制性A類普通股股份將歸屬如下: 1,055,359股票將於2024年歸屬; 848,837股份將於2025年歸屬;和 441,800股票將於2026年歸屬。截至2024年3月31日,與未歸屬的股份薪酬安排相關的未確認薪酬成本總額為美元50.8根據授予日期所授予股份的公允價值計算百萬美元。預計該成本將在加權平均期間內確認 1.1自2024年3月31日起的年。
18. 公允價值
按公允價值計量的資產和負債
下表總結了我們按經常性公允價值計量的資產和負債(單位:千美元):
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | |
衍生品 | $ | — | | | $ | 25,922 | | | $ | — | | | $ | 25,922 | | | $ | — | | | $ | 1,890 | | | $ | — | | | $ | 1,890 | |
負債 | | | | | | | | | | | | | | | |
衍生品 | $ | — | | | $ | 990 | | | $ | — | | | $ | 990 | | | $ | — | | | $ | 94,817 | | | $ | — | | | $ | 94,817 | |
有關公允價值計量的進一步討論請參閲注2。
金融工具的公允價值
如注2所討論,GAAP要求披露有關金融工具的公允價值信息,無論是否在財務狀況表中以公允價值確認,並且估計該價值是可行的。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
下表詳細介紹了注2所述金融工具的賬面價值、面值和公允價值(單位:千美元):
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 書 價值 | | 臉 --金額 | | 公平 價值 | | 書 價值 | | 臉 --金額 | | 公平 價值 |
金融資產 | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 413,986 | | | $ | 413,986 | | | $ | 413,986 | | | $ | 350,014 | | | $ | 350,014 | | | $ | 350,014 | |
應收貸款淨額 | 22,437,942 | | | 23,317,882 | | | 22,275,189 | | | 23,210,076 | | | 23,923,719 | | | 23,015,737 | |
| | | | | | | | | | | |
金融負債 | | | | | | | | | | | |
有擔保債務,淨額 | 12,387,289 | | | 12,403,449 | | | 12,162,645 | | | 12,683,095 | | | 12,697,058 | | | 12,425,609 | |
證券化債務債務,淨值 | 2,328,073 | | | 2,329,456 | | | 2,161,784 | | | 2,505,417 | | | 2,507,514 | | | 2,323,441 | |
特定資產債務,淨 | 1,061,380 | | | 1,064,484 | | | 1,051,739 | | | 1,000,210 | | | 1,004,097 | | | 992,357 | |
貸款參與者淨銷售額 | 334,909 | | | 335,280 | | | 331,626 | | | 337,179 | | | 337,721 | | | 333,745 | |
有擔保定期貸款,淨值 | 2,098,415 | | | 2,129,723 | | | 2,102,411 | | | 2,101,632 | | | 2,135,221 | | | 2,102,950 | |
高級擔保票據,淨額 | 337,083 | | | 339,918 | | | 302,283 | | | 362,763 | | | 366,090 | | | 327,081 | |
可轉換票據,淨額 | 296,166 | | | 300,000 | | | 273,521 | | | 295,847 | | | 300,000 | | | 272,076 | |
現金及現金等價物和可轉換票據的公允價值估計使用可觀察、報價的市場價格或第1級投入來計量。證券化債務憑證、定期貸款和高級擔保票據的公允價值估計使用非活躍市場中的可觀察市場報價或二級投入來計量。所有其他公允價值重大估計均使用不可觀察的投入或第三級投入計量。有關我們某些資產和負債的公允價值計量的進一步討論,請參閲附註2。
19. 可變利息實體
我們通過CLO為我們的貸款提供了一部分資金,這些CLO都是VIE。我們是CLO的主要受益人,並因此鞏固我們資產負債表上的CLO,因為我們(I)控制CLO的相關權益,使我們有權指導對CLO影響最大的活動,以及(Ii)有權獲得利益和義務通過我們擁有的從屬權益吸收CLO的損失。
下表詳細説明瞭我們合併VIE的資產和負債(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
資產 | | | |
應收貸款 | $ | 2,973,831 | | | $ | 3,061,278 | |
當期預期信貸損失準備金 | (168,521) | | (183,508) |
應收貸款淨額 | 2,805,310 | | 2,877,770 |
其他資產 | 13,462 | | 103,692 |
總資產 | $ | 2,818,772 | | | $ | 2,981,462 | |
負債 | | | |
證券化債務債務,淨值 | $ | 2,328,073 | | | $ | 2,505,417 | |
其他負債 | 7,518 | | 8,101 |
總負債 | $ | 2,335,591 | | | $ | 2,513,518 | |
這些VIE持有的資產受到限制,只能用於償還VIE的債務,包括我們擁有的從屬權益。這些VIE的負債對我們沒有追索權,只能通過VIE的資產來償還。這些VIE的合併導致我們的總資產、負債、利息收入和利息支出增加,但不影響我們的股東權益或淨收入。我們沒有義務向這些合併的VIE提供、沒有提供、也不打算提供實質性的財政支持。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
20. 與關聯方的交易
我們由我們的經理根據管理協議進行管理,該協議的當前期限將於2024年12月19日到期,並將自動續訂一年制除非提前終止,否則在該日及之後的每一週年均有效。
截至2024年3月31日,我們的綜合資產負債表包括18.9應支付給我們經理的應計管理費的百萬美元不是應計獎勵費用。截至2023年12月31日,我們的綜合資產負債表包括$26.3應支付給我們經理的應計管理費和激勵費。在截至2024年3月31日的三個月內,我們支付的管理和激勵費用總額為26.3百萬美元,相比之下,33.82023年同期為100萬。此外,在截至2024年3月31日的三個月內,我們產生了$221,000由我們的經理支付並將由我們報銷,而不是$382,0002023年同期的這類費用。
截至2024年3月31日,我們的經理持有1,207,623未歸屬限制性A類普通股,其總授予日期公允價值為$29.31000萬美元,並分期付款三年自簽發之日起生效。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內,我們記錄了與我們經理持有的股票相關的非現金費用$4.31000萬美元和300萬美元3.9分別為2.5億美元和2.5億美元。有關我們受限的A類普通股的更多細節,請參閲附註17。
截至2024年3月31日,我們的經理、其附屬公司、Blackstone員工和我們的董事舉行了一次12,848,779股票,或7.4%,我們的A類普通股,其中7,582,044股票,或4.4%,由Blackstone的子公司持有,包括我們的經理。此外,我們的董事還舉行了370,173截至2024年3月31日的遞延股票單位。
本基金經理的附屬公司CT Investment Management Co.,LLC或CTIMCO是CLO的特殊服務機構。CTIMCO做到了不在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內賺取與CLO相關的任何特別服務費。
我們聘請了由Blackstone諮詢投資工具擁有的投資組合公司EQ Management,LLC為我們的REO資產提供管理服務和運營服務,以及有限範圍的企業支持服務。在截至2024年3月31日的三個月內,我們做到了不因這些服務而產生的任何費用。
2024年第一季度,為了為我們的REO資產提供保險,我們成為了Gryphon Mutual Property America IC或Gryphon的成員,這是一家由我們和其他Blackstone諮詢投資工具擁有的專屬自保保險公司。百仕通的一家附屬公司為鷹頭鷹提供監督和諮詢服務,並根據此類保單支付的保費百分比收取費用。Gryphon的費用和開支,包括保險費和支付給其管理人的費用,每年支付,並由我們和其他Blackstone建議的投資工具(它們是Gryphon的成員)根據為雙方各自財產支付的保險費按比例承擔。
在截至2024年3月31日的三個月內,我們支付了109,000向Gryphon支付保險費,包括保費、資本盈餘繳款、税款和我們按比例分攤的其他費用。此金額涵蓋自我們成為鷹獅會員之日起至七月止的期間,屆時我們及其他由Blackstone提供建議的投資工具(即鷹獅會員)的保單期限將會到期。在這筆款項中,$2,000這是由於向Blackstone的一家附屬公司支付了向Gryphon提供監督和管理服務的費用。
我們已聘請Blackstone諮詢投資工具擁有的投資組合公司Revantage Corporate Services,LLC和Revantage Global Services Europe S.àR.L.提供適用的企業支持服務、運營服務和管理服務。這些服務是按分配成本提供的。在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,我們產生了251,000及$214,000分別向該服務提供商支付的費用。
此外,我們還聘請了我們經理的一家附屬公司提供內部審計服務。在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,我們產生了24,000向該服務提供商支付的費用。
我們經理的關聯公司擁有BTIG、LLC或BTIG的控股實體的權益。我們利用BTIG作為經紀商,聘請第三方幫助我們回購我們的高級擔保票據。在截至2024年3月31日的三個月內,我們回購了$26.2利用BTIG作為經紀商的我們的高級擔保票據。BTIG收到的費用總額為#美元40,000以這樣的身份。這些費用的條款與其他類似安排下的經紀相同。在截至2023年3月31日的三個月內,BTIG沒有作為經紀商聘請第三方回購我們的高級擔保票據。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
2024年第一季度,一家由Blackstone提供諮詢的投資工具向我們的一個獨立第三方借款人發放了一筆貸款,貸款收益償還了澳元。98.6我們擁有的美元的履約優先貸款。這筆交易是由第三方借款人根據貸款條款和市場條款定價發起的。
2019年第一季度,我們發起了GB240.1GB總量中的1000萬GB490.0向借款人發放的100萬美元優先貸款,該借款人由一家由黑石諮詢的投資工具全資擁有。貸款條款是由我們的第三方聯合貸款人協商的,只要由Blackstone建議的投資工具控制借款人,我們就放棄貸款項下的所有非經濟權利,包括投票權。2023年第二季度,對貸款進行了修改,除其他變化外,包括延長貸款到期日、增加借款人股本繳款和部分償還,以及提高貸款的合同利率(其中一部分是實物支付)。修改的條款是由我們的第三方聯合貸款人協商的,我們同意在這些條款上進行修改。
21. 承付款和或有事項
應收貸款項下未籌措資金的承付款
截至2024年3月31日,我們的未到位資金承諾總額為2.110億美元90應收貸款和美元1.0為這些承付款承諾或已確定的供資,導致未供資承付款淨額為#美元1.01000億美元。未提供資金的貸款承諾包括資本支出和建設資金、租賃成本以及利息和附帶成本。貸款資金承諾一般受某些條件的制約,包括但不限於資本項目的進展、租賃和擔保我們貸款的物業的現金流。因此,這類未來貸款資金的確切時間和金額是不確定的,將取決於相關抵押品資產的當前和未來表現。我們預計在相關貸款的剩餘期限內為我們的貸款承諾提供資金,這些貸款的加權平均未來資金期限為 2.2好幾年了。
還本付息
截至2024年3月31日,我們的合同本金債務償還如下(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
年 | | 安全 債務(1) | | 特定資產債務(1) | | 術語 貸款(2) | | 高級擔保票據 | | 可轉換票據(3) | | 總計(4) |
2024(剩餘) | | $ | 2,232,905 | | | $ | — | | | $ | 16,497 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,249,402 | |
2025 | | 1,661,438 | | | 848,368 | | | 21,997 | | | — | | | — | | | 2,531,803 | |
2026 | | 4,042,308 | | | — | | | 1,302,575 | | | — | | | — | | | 5,344,883 | |
2027 | | 3,251,934 | | | — | | | 8,258 | | | 339,918 | | | 300,000 | | | 3,900,110 | |
2028 | | 524,681 | | | — | | | 8,258 | | | — | | | — | | | 532,939 | |
| | | | | | | | | | | | |
此後 | | 690,183 | | | 216,116 | | | 772,138 | | | — | | | — | | | 1,678,437 | |
總債務 | | $ | 12,403,449 | | | $ | 1,064,484 | | | $ | 2,129,723 | | | $ | 339,918 | | | $ | 300,000 | | | $ | 16,237,574 | |
(1)我們的擔保債務和特定資產債務協議通常與其基礎抵押品進行期限匹配。因此,假設借款人行使了所有延期選擇權,此類協議下的付款分配通常根據抵押貸款的最高到期日進行分配。在有限的情況下,使用相應債務協議的到期日。
(2)定期貸款部分攤銷,金額相當於1.0按季度分期償還的初始本金餘額的每年%。有關我們定期貸款的更多詳細信息,請參閲註釋10。
(3)反映可轉換票據的未償還本金餘額,不包括任何潛在的轉換溢價。有關我們可轉換票據的更多詳細信息,請參閲註釋12。
(4)總額不包括$2.3十億合併證券化債務債務,美元742.6百萬非合併高級權益,以及美元335.3出售了數百萬的貸款參與,因為償還這些債務不需要我們的現金支出。
Blackstone Mortgage Trust,Inc.
合併財務報表附註(續)(未經審計)
董事會薪酬
截至2024年3月31日,九我們的董事會成員,我們的七非僱員董事有權獲得每年#美元的報酬。210,000每個,其中$95,000以現金和美元支付115,000以遞延股票單位的形式支付,或者根據他們的選擇,以限制性普通股的形式支付。截至2024年3月31日,另一家二董事會成員,董事會主席和我們的首席執行官,不會因為他們作為董事的服務而得到我們的補償。此外,(I)我們的審計、薪酬和公司治理委員會的主席每年獲得額外的現金薪酬#美元20,000, $15,000、和$10,000和(Ii)我們的審計和投資風險管理委員會的成員每年獲得額外的現金薪酬#美元。10,000及$7,500,分別為。
訴訟
我們可能會不時涉及日常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。截至2024年3月31日,我們未涉及任何重大法律程序。
第二項:管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
除文意另有所指外,此處提及的“Blackstone Mortgage Trust”、“Company”、“We”、“Us”或“Our”均指Blackstone Mortgage Trust,Inc.及其子公司。
以下討論應與本季度報告10-Q表中其他部分的未經審計的合併財務報表及其附註一併閲讀。除歷史數據外,本討論和分析還包含符合1933年《證券法》(經修訂)第27A條或《證券法》(經修訂)、《1934年證券交易法》(經修訂)或《交易法》第21E條的前瞻性陳述,這些陳述反映了我們目前對我們的業務、運營和財務業績的看法。你可以通過使用諸如“打算”、“目標”、“估計”、“預期”、“計劃”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“應該”、“可能”、“可能”、“旨在”、“可預見的未來”、“相信”、“預定”等詞語來識別這些前瞻性陳述。此類前瞻性陳述會受到各種風險、不確定性和假設的影響。由於各種因素,包括但不限於項目1A中討論的因素,我們的實際結果或結果可能與本次討論和分析中的結果大不相同。風險因素在截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K和本季度報告Form 10-Q的其他地方。
引言
Blackstone Mortgage Trust是一家房地產金融公司,以北美、歐洲和澳大利亞的商業房地產為抵押,提供優先貸款。我們的投資組合主要由主要市場上高質量的機構資產擔保的貸款組成,由經驗豐富、資本充裕的房地產投資所有者和經營者贊助。這些優先貸款通過獲得各種融資選擇來資本化,包括在我們的信貸安排下借款、發行CLO或單一資產證券化,以及公司融資,這取決於我們對每項投資可用的最謹慎融資選項的看法。我們不從事購買或交易證券的業務,我們擁有的唯一證券是我們證券化融資交易的留存權益,我們沒有為這些交易提供融資。我們由BXMT Advisors L.L.C.或我們的經理(Blackstone Inc.或Blackstone的子公司)進行外部管理,是一家房地產投資信託基金,或REIT,在紐約證券交易所(NYSE)交易,代碼為“BXMT”。
我們受益於我們的經理的深厚知識、經驗和信息優勢,這是Blackstone房地產平臺的一部分。Blackstone建立了世界領先的全球房地產業務,擁有成功駕馭市場週期並在動盪時期變得更加強大的良好記錄。來自Blackstone平臺實力的市場領先的房地產專業知識深入瞭解我們的信貸和承保流程,我們相信這為我們提供了在經濟壓力和不確定時期熟練管理我們投資組合中的資產並與借款人合作的工具。
出於美國聯邦所得税的目的,我們以房地產投資信託基金的形式開展業務。我們一般不需要為我們的應税收入繳納美國聯邦所得税,只要我們每年將所有應税收入淨額分配給股東,並保持我們作為REIT的資格。我們的業務運營方式也允許我們根據1940年修訂後的《投資公司法》將其排除在註冊之外。我們是一家控股公司,主要通過我們的各種子公司開展業務。
最新發展動態
宏觀經濟環境
截至2024年3月31日的三個月,出現了積極和具有挑戰性的事態發展,導致全球市場持續波動。投資者對通脹、利率、經濟增長放緩、政治和監管不確定性以及地緣政治狀況的擔憂持續存在。如果通脹和其他經濟指標沒有達到央行的相關預期,利率可能會比市場參與者和觀察人士預期的更長時間保持在較高水平,這可能會給經濟和我們的借款人帶來進一步的不確定性。
一、主要財務指標和指標
作為一家房地產金融公司,我們認為我們業務的關鍵財務指標和指標是每股收益、宣佈的股息、可分配收益和每股賬面價值。截至2024年3月31日的三個月,我們錄得每股基本淨虧損0.71美元,宣佈每股派息0.62美元,報告每股0.33美元
可分配收益。此外,我們截至2024年3月31日的賬面價值為每股23.83美元,這是扣除CECL每股4.40美元的累積準備金後的淨額。
如下文進一步描述的,可分配收益是一種不按照美國公認會計原則或公認會計原則編制的計量。可分配收益幫助我們評估我們的業績,不包括某些交易和GAAP調整的影響,我們認為這些交易和GAAP調整不一定表明我們目前的貸款組合和業務。此外,可分配收益是我們在宣佈股息時考慮的業績指標。
宣佈的每股收益和股息
下表列出了每股基本淨虧損和宣佈的每股股息(千美元,每股數據除外)的計算方法:
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| 截至三個月 | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | | |
淨虧損(1) | $ | (123,838) | | | $ | (2,376) | | | | |
加權平均流通股,基本股 | 174,041,630 | | 172,824,083 | | | |
每股基本金額 | $ | (0.71) | | | $ | (0.01) | | | | |
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宣佈的每股股息 | $ | 0.62 | | | $ | 0.62 | | | | |
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(1)代表可歸因於Blackstone Mortgage Trust的淨虧損。有關每股攤薄淨收益的計算,請參閲本公司合併財務報表附註14。
可分配收益
可分配收益是一種非GAAP計量,我們將其定義為GAAP淨收益(虧損),包括本期GAAP淨收益(虧損)中未確認的已實現收益和虧損,不包括(I)非現金股權補償費用,(Ii)折舊和攤銷,(Iii)未實現收益(虧損)和(Iv)某些非現金項目。可分配收益也可能根據GAAP的變化和我們經理確定的某些其他非現金費用的變化而不時調整,以排除一次性事件,但須得到我們大多數獨立董事的批准。可分配收益反映了我們經理與我們之間的管理協議或我們的管理協議中的條款,用於計算我們的獎勵費用支出。
根據我們現有的報告可分配收益的政策,我們的CECL準備金已被排除在與其他未實現收益(虧損)一致的可分配收益中。我們預計只有在可分配收益中確認此類潛在信貸損失時,此類金額才會變現且在變現事件中被視為不可追回。這通常是在償還貸款時,或在喪失抵押品贖回權的情況下,標的資產被出售時,但如果在我們的確定中,幾乎可以肯定所有到期的金額都不會被收回,變現和不可收回也可能結束。我們可分配收益中任何此類信用損失變現的時間可能與我們根據公認會計原則編制的合併財務報表中CECL準備金或沖銷的時間有很大不同。反映在可分配收益中的已實現虧損金額將等於收到或預期收到的現金與資產賬面價值之間的差額,反映了我們的經濟經驗,因為它與貸款的最終實現有關。
我們認為,除了根據公認會計原則確定的經營活動的淨收益(虧損)和現金流量外,可分配收益還提供了需要考慮的有意義的信息。我們相信,對於我們A類普通股的現有和潛在未來持有者來説,可分配收益是一個有用的財務指標,因為從歷史上看,隨着時間的推移,可分配收益一直是我們每股紅利的有力指標。作為一家房地產投資信託基金,我們通常必須每年至少分配我們應税淨收入的90%,並進行某些調整,因此我們認為我們的股息是股東投資於我們A類普通股的主要原因之一。有關我們作為REIT的分配要求的進一步討論,請參閲我們的合併財務報表的附註16。此外,可分配收益幫助我們評估我們的業績,不包括某些交易和GAAP調整的影響,我們認為這些交易和GAAP調整不一定指示我們目前的貸款組合和業務,是我們在宣佈股息時考慮的業績指標。
此外,我們認為在沖銷CECL準備金之前列報可分配收益是有用的,以反映我們的直接運營結果,並幫助我們A類普通股的現有和潛在未來持有者評估業績
不包括這種沖銷的業務。我們利用CECL準備金沖銷前的可分配收益作為宣佈股息時要考慮的額外業績指標。可分配收益反映了我們在計算獎勵費用支出時的管理協議條款。因此,在沖銷CECL準備金之前的可分配收益是在扣除獎勵費用支出後計算的,如果沒有發生這種沖銷,本應確認的費用支出。
CECL準備金的可分配收益和註銷前的可分配收益不代表淨收益(虧損)或經營活動產生的現金,不應被視為GAAP淨收益(虧損)的替代方案,也不應被視為我們運營的GAAP現金流指標、我們流動性的指標或我們現金需求的可用資金指標。此外,我們計算CECL準備金撇賬前的可分配收益和可分配收益的方法可能與其他公司計算相同或類似補充業績指標的方法不同,因此,我們報告的CECL準備金沖銷前的可分配收益和可分配收益可能無法與其他公司報告的類似指標進行比較。
下表提供了CECL準備金沖銷前的可分配收益和可分配收益與GAAP淨虧損的對賬(千美元,每股數據除外):
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| | 截至三個月 | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | | |
| 淨虧損(1) | $ | (123,838) | | | $ | (2,376) | | | | |
| CESL準備金的沖銷(2) | (61,013) | | — | | | |
| CECL儲量增加 | 234,868 | | 115,261 | | | |
| 非現金補償費用 | 8,112 | | 7,729 | | | |
| 已實現套期保值和外幣損益(淨額)(3) | 111 | | (1,557) | | | |
| 可歸因於非控股權益的調整,淨額 | (35) | | (83) | | | |
| 其他項目 | (7) | | 8 | | | |
| 可分配收益 | $ | 58,198 | | | $ | 118,982 | | | | |
| CESL準備金的沖銷(2) | 61,013 | | — | | | | |
| 與CECL準備金沖銷有關的獎勵費用(4) | (6,272) | | — | | | | |
| 沖銷CECL準備金前的可分配收益 | $ | 112,939 | | | $ | 118,982 | | | | |
| 加權平均流通股,基本股(5) | 174,041,630 | | 172,824,083 | | | |
| 基本每股可分配收益 | $ | 0.33 | | | $ | 0.69 | | | | |
| 基本每股可分配收益,在沖銷CECL準備金之前 | $ | 0.65 | | | $ | 0.69 | | | | |
(1)代表可歸因於Blackstone Mortgage Trust的淨虧損。
(2)代表截至2024年3月31日的三個月內與被視為不可收回的貸款本金金額相關的已實現虧損。
(3)代表未對衝外幣匯回的已實現收益(損失)。這些金額沒有包括在GAAP淨虧損中,而是作為我們合併財務報表中其他全面收益的組成部分。
(4)反映瞭如果沒有發生這種沖銷將產生的630萬美元的獎勵費用支出。
(5)加權平均已發行基本股份不包括可發行的股份,不包括當時已發行的可轉換票據的潛在轉換。與對可分配收益的其他未實現調整的處理方式一致,這些潛在的可發行股票將被排除在外,直到發生轉換。有關每股攤薄淨收益的計算,請參閲本公司合併財務報表附註14。
每股賬面價值
下表計算了我們每股的賬面價值(千美元,不包括每股數據):
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| 2024年3月31日 | | | 2023年12月31日 |
股東權益 | $ | 4,144,753 | | | | $ | 4,367,711 | |
股票 | | | | |
A類普通股 | 173,582,305 | | | 173,209,933 |
遞延股票單位 | 370,173 | | | 359,464 |
未償債務總額 | 173,952,478 | | | 173,569,397 |
每股賬面價值(1) | $ | 23.83 | | | | $ | 25.16 | |
(1)每股賬面價值不包括可發行的股票,不包括我們當時已發行的可轉換票據的潛在轉換。有關每股攤薄淨收益的計算,請參閲本公司合併財務報表附註14。
二、貸款組合
該季度的貸款融資總額為3.532億美元,償還貸款和銷售總額為10億美元。本季度我們產生了4.861億美元的利息收入和3.437億美元的利息支出,導致截至2024年3月31日的三個月的淨利息收入為1.424億美元。
投資組合概述
下表詳細説明瞭我們的貸款發放活動(以千美元為單位):
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| 截至三個月 |
| 2024年3月31日 | | | | 2023年12月31日 |
貸款來源(1) | $ | — | | | | | $ | 46,000 | |
貸款資金(2) | $ | 353,154 | | | | | $ | 316,633 | |
貸款償還和銷售(3) | (1,037,052) | | | | (643,822) |
淨還款額合計 | $ | (683,898) | | | | | $ | (327,189) | |
(1)包括新的貸款來源和在現有貸款項下作出的額外承諾。
(2)在截至2024年3月31日和2023年12月31日的三個月中,貸款資金分別包括4,910萬美元和3,610萬美元相關非合併優先權益項下的額外資金。
(3)在截至2024年3月31日和2023年12月31日的三個月內的貸款償還和銷售分別包括454.8美元和795.8美元的相關非合併優先權益項下的額外償還或減少貸款敞口。此外,在截至2023年12月31日的三個月中,貸款償還和銷售包括5,000萬美元的初級貸款利息銷售。在截至2024年3月31日的三個月內,沒有出售次級貸款利息。
下表詳細介紹了截至2024年3月31日我們貸款組合的總體統計數據(以千美元為單位):
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資產負債表 投資組合 | | 貸款 暴露(1) | | | | | |
貸款户數 | 173 | | | 173 | | | | | | |
本金餘額 | $ | 23,317,882 | | | $ | 23,959,967 | | | | | | |
賬面淨值 | $ | 22,437,942 | | | $ | 22,437,942 | | | | | | |
資金不足的貸款承諾(2) | $ | 2,089,678 | | | $ | 2,089,678 | | | | | | |
加權平均現金券(3) | + 3.36 | % | | + 3.33 | % | | | | | |
加權平均總產量(3) | + 3.68 | % | | + 3.66 | % | | | | | |
加權-平均最長期限(年)(4) | 2.2 | | 2.3 | | | | | | |
始發貸款價值比(LTV)(5) | 63.3 | % | | 63.4 | % | | | | | |
(1)貸款總敞口反映了我們對每筆貸款投資的總敞口。截至2024年3月31日,總貸款風險包括(I)未償還本金餘額233億美元的貸款,這些貸款包括在我們的合併財務報表中,(Ii)我們出售的貸款中742.6美元的非合併優先權益,這些權益不包括在我們的合併財務報表中,並且不包括(Iii)我們已經出售的100.5億美元的初級貸款利息,但這些利息仍然包括在我們的合併財務報表中。截至2024年3月31日,我們保留了總計1.853億美元的夾層次級貸款,這些貸款與我們資產負債表投資組合中包括的非合併優先權益有關。
(2)未注資的承諾將主要用於資助借款人建造或開發與房地產相關的資產、改善現有資產的資本結構或與租賃相關的支出。這些承諾一般將在每筆貸款的期限內提供資金,在某些情況下受到期日的限制。不包括與我們的非合併優先權益相關的332.0-100萬美元的無資金支持的貸款承諾,因為這些承諾不需要我們的現金支出。
(3)加權平均現金票面利率和綜合收益率以與相關浮動基準利率的利差表示,浮動基準利率包括SOFR、SONIA、EURIBOR和適用於每項投資的其他指數。截至2024年3月31日,按貸款敞口總額計算,我們幾乎所有的貸款都獲得了浮動利率,主要與SOFR掛鈎。浮動利率敞口包括我們簽訂的名義金額為229.9美元的利率掉期,該利率掉期實際上將我們的某些固定利率貸款敞口轉換為浮動利率敞口。除現金息票外,全額收益還包括遞延發端和延長期費用、貸款發端成本和購買折扣的攤銷,以及退出費用的應計。不包括按成本回收法入賬的貸款。
(4)最大到期日假設借款人行使了所有延期選擇權,但我們的貸款和其他投資可能會在該日期之前償還。截至2024年3月31日, 按貸款風險總額計算,我們的貸款中有13%受到收益維持或其他提前還款限制,87%的貸款可以由借款人償還,而不會受到懲罰。
(5)基於截至我們發起或收購貸款的日期的LTV,不包括任何減值貸款和出售的任何初級參與。
下表詳細説明瞭基於截至2024年3月31日的總貸款敞口的我們貸款組合的指數利率下限(以千美元為單位):
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| | 總貸款敞口(1) |
指數利率下限 | | 美元 | | 非美元(2) | | 總計 |
固定費率 | | $ | 3,056 | | | $ | — | | | $ | 3,056 | |
0.00%或無地板(3)(4) | | 4,882,522 | | 6,526,128 | | 11,408,650 |
0.01%至1.00%下限 | | 5,603,072 | | 796,480 | | 6,399,552 |
1.01%至2.00%下限 | | 2,506,945 | | 297,798 | | 2,804,743 |
2.01%至3.00%下限 | | 2,021,299 | | 302,252 | | 2,323,551 |
3.01%或更多樓層 | | 811,712 | | 208,703 | | 1,020,415 |
總計(5) | | $ | 15,828,606 | | | $ | 8,131,361 | | | $ | 23,959,967 | |
(1)貸款總敞口反映了我們對每筆貸款投資的總敞口。截至2024年3月31日,總貸款風險包括(I)未償還本金餘額233億美元的貸款,這些貸款包括在我們的合併財務報表中,(Ii)我們出售的貸款中742.6美元的非合併優先權益,這些權益不包括在我們的合併財務報表中,並且不包括(Iii)我們已經出售的100.5億美元的初級貸款利息,但這些利息仍然包括在我們的合併財務報表中。有關出售貸款參與的進一步討論,請參閲我們的合併財務報表附註2。
(2)包括歐元、英鎊、瑞典克朗、澳元、瑞士法郎和丹麥克朗。
(3)包括我們簽訂的名義金額為229.9美元的利率互換,這實際上將我們的某些固定利率貸款敞口轉換為浮動利率敞口。
(4)包括所有浮動利率減值貸款。
(5)截至2024年3月31日,我們總貸款敞口的加權平均指數利率下限為0.76%。剔除0.0%的指數利率下限和沒有下限的貸款,加權平均指數利率下限為1.30%。截至2023年12月31日,我們總貸款敞口的加權平均指數利率下限為0.56%。剔除0.0%的指數利率下限和沒有下限的貸款,加權平均指數利率下限為1.02%。
下表詳細説明瞭基於截至2024年3月31日的總貸款敞口(貸款總敞口金額以千為單位)的我們貸款組合的浮動基準利率:
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貸款 數數 | | 一種貨幣 | | 總貸款敞口(1) | | 浮動利率指數(2) | | 現金券(3) | | 全收益率(3) |
137 | | $ | | $ | 15,828,606 | | | *SOFR(4) | | + 3.10% | | + 3.39% |
18 | | £ | | £ | 2,693,749 | | | 索尼婭 | | + 3.85% | | + 4.32% |
11 | | € | | € | 2,528,789 | | | Euribor | | + 3.17% | | + 3.60% |
7 | | 五花八門 | | $ | 2,002,479 | | | 其他(5) | | + 4.15% | | + 4.44% |
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173 | | | | $ | 23,959,967 | | | | | + 3.33% | | + 3.66% |
(1)貸款總敞口反映了我們對每筆貸款投資的總敞口。截至2024年3月31日,總貸款風險包括(I)未償還本金餘額233億美元的貸款,這些貸款包括在我們的合併財務報表中,(Ii)我們出售的貸款中742.6美元的非合併優先權益,這些權益不包括在我們的合併財務報表中,並且不包括(Iii)我們已經出售的100.5億美元的初級貸款利息,但這些利息仍然包括在我們的合併財務報表中。有關出售貸款參與的進一步討論,請參閲我們的合併財務報表附註2。
(2)我們使用外幣遠期合約來保護某些投資或現金流的價值或以美元固定金額。我們在遠期合約中賺取遠期點數,這些遠期合約反映了我們外幣投資適用的基本利率與美國現行利率之間的利差。這些遠期合約有效地將此類投資的外幣匯率敞口轉換為美元等值利率。
(3)除現金息票外,全額收益還包括遞延發端和延長期費用、貸款發端成本和購買折扣的攤銷,以及退出費用的應計。不包括按成本回收法入賬的貸款。
(4)包括我們簽訂的名義金額為229.9美元的利率互換,這實際上將我們的某些固定利率貸款敞口轉換為浮動利率敞口。
(5)包括與Stibor、BBSY、Saron和Cibor指數掛鈎的浮動利率貸款。
下面的圖表詳細説明瞭截至2024年3月31日,確保我們貸款組合安全的物業的地理分佈和類型:
地域多元化
(淨貸款敞口)(1)![169](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1061630/000106163024000064/bxmt-20240331_g2.jpg)
抵押品多元化
(淨貸款敞口)(1)(2)![223](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1061630/000106163024000064/bxmt-20240331_g3.jpg)
______________
(1)貸款淨敞口反映截至2024年3月31日我們面臨信用損失風險的每筆貸款的金額,這是我們的總貸款敞口淨額(I)742.6億美元的非合併優先權益,(Ii)11億美元的資產特定債務,(Iii)出售的234.8億美元的優先貸款參與,(Iv)5,790萬美元的成本回收收益,以及(V)我們的應收貸款CECL準備金751.4美元。我們出售的非綜合優先權益、特定於資產的債務和貸款參與在結構上是無追索權的,並與相應的抵押品貸款期限匹配。
(2)具有多個組成部分的資產根據每種抵押品類型的分配價值按比例分配到相關抵押品類型中。
關於我們逐筆貸款的貸款組合的詳細情況,請參閲本項目2的第六節。
投資組合管理
截至2024年3月31日, 以貸款淨額計算,99.0%的借款人遵守每筆貸款的合約條款。我們相信,這表明了我們貸款組合的整體實力以及我們借款人的承諾和財務資金,這些借款人主要與大型房地產私募股權基金和其他強大、資本充足和經驗豐富的贊助商有關聯。截至2024年3月31日,我們其中一筆攤銷成本為138.8美元的減值貸款已超過當前到期日。這筆貸款的利息也已逾期90多天,風險評級為“5”。此外,截至2024年3月31日,另一筆攤銷成本為223.4美元的減值貸款逾期不到30天支付利息,風險評級為“5”。
我們與借款人保持着牢固的資產管理關係,並利用這些關係來最大化我們投資組合的表現,包括在波動時期。我們相信,我們受益於這些關係和我們長期的核心業務模式,即通過經驗豐富、資本充裕的機構贊助商,以主要市場的大筆資產為抵押,發放優先貸款。我們貸款組合的低加權平均發端LTV為63.4%,
不包括任何減值貸款和出售的任何初級參與,截至2024年3月31日。雖然我們認為我們的貸款本金通常得到了基本抵押品價值的充分保護,但我們存在着無法實現某些投資的全部本金價值的風險。截至2024年3月31日,我們擁有與17筆應收貸款相關的總計602.6美元的CECL特定資產準備金,扣除成本回收收益後,總攤銷成本為24億美元。這筆CECL準備金是根據我們對截至2024年3月31日的每筆貸款基礎抵押品的公允價值的估計而記錄的。
我們的投資組合監控和資產管理業務得益於我們作為Blackstone房地產平臺一部分的地位所帶來的深厚知識、經驗和信息優勢。Blackstone建立了世界領先的全球房地產業務,擁有成功駕馭市場週期並在動盪時期變得更加強大的良好記錄。來自Blackstone平臺實力的市場領先的房地產專業知識為我們的信貸和承保流程提供了深刻的信息,併為我們提供了在經濟壓力和不確定時期熟練地管理我們的投資組合和與借款人合作的工具。
正如我們的綜合財務報表附註2所述,我們對我們的貸款組合進行季度審查,評估每筆貸款的表現,並給予其“1”至“5”之間的風險評級,從較低風險到較高風險。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我們的貸款組合的加權平均風險評級均為3.0。
下表根據我們的內部風險評級分配賬面淨值、總貸款敞口和淨貸款敞口餘額(以千美元為單位):
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| | 2024年3月31日 |
風險評級 | | 數 貸款的比例 | | 賬面淨值 | | 貸款總額 暴露(1) | | 網貸 暴露(2) |
1 | | 18 | | $ | 791,251 | | | $ | 839,963 | | | $ | 791,925 | |
2 | | 34 | | 5,889,271 | | 5,904,694 | | 4,816,066 |
3 | | 88 | | 11,425,297 | | 11,750,476 | | 11,075,625 |
4 | | 16 | | 2,692,813 | | 3,013,626 | | 2,634,523 |
5 | | 17 | | 2,390,680 | | 2,451,208 | | 1,790,729 |
應收貸款 | | 173 | | $ | 23,189,312 | | | $ | 23,959,967 | | | $ | 21,108,868 | |
CESL儲備 | | | | (751,370) | | | | |
應收貸款淨額 | | | | $ | 22,437,942 | | | | | |
(1)貸款總敞口反映了我們對每筆貸款投資的總敞口。截至2024年3月31日,總貸款敞口包括(I)包括在我們的合併財務報表中的未償還本金餘額233億美元的貸款,(Ii)我們已出售的貸款中742.6美元的未合併優先權益,這些未包括在我們的綜合財務報表中,並不包括(Iii)我們已出售但仍包括在我們的綜合財務報表中的1.05億美元的初級貸款利息。有關出售貸款參與的進一步討論,請參閲我們的合併財務報表附註2。
(2)貸款淨敞口反映截至2024年3月31日我們面臨信用損失風險的每筆貸款的金額,這是我們的總貸款敞口淨額(I)742.6億美元的非合併優先權益,(Ii)11億美元的資產特定債務,(Iii)出售的234.8億美元的優先貸款參與,(Iv)5,790萬美元的成本回收收益,以及(V)我們的應收貸款CECL準備金751.4美元。我們出售的非綜合優先權益、特定於資產的債務和貸款參與在結構上是無追索權的,並與相應的抵押品貸款期限匹配。
當前預期信用損失準備金
GAAP要求的CECL準備金反映了我們目前對合並資產負債表中與我們的貸款和應收票據相關的潛在信貸損失的估計。除了少數幾個狹隘的例外,GAAP要求所有受CECL模型約束的金融工具都有一定數額的損失準備金,以反映CECL模型背後的原則,即所有貸款和類似資產都有一些固有的損失風險,無論信用質量、附屬資本或其他緩解因素。
在截至2024年3月31日的三個月內,我們的應收貸款組合的CECL準備金增加了235.4億美元,主要與七筆新的減值貸款有關,但被我們6,100萬美元的CECL準備金的沖銷所抵消,使我們截至2024年3月31日的應收貸款準備金總額達到7.514億美元。這些沖銷與截至2024年3月31日的三個月內解決的三筆先前減值貸款有關。這個
決議的結果是(I)與加利福尼亞州山景城的一項寫字樓資產有關的止贖契據,該資產現已作為REO資產納入我們的綜合資產負債表,(Ii)將佛羅裏達州邁阿密的一項寫字樓資產出售給新借款人,導致償還950萬美元並減少貸款的未償還本金餘額,以及(Iii)償還紐約州紐約的一項多户資產。截至2024年3月31日,因收入和本金回收存疑而減值的七筆新增貸款暫停計提收益。在截至2024年3月31日的三個月內,我們記錄了這七筆貸款的1680萬美元的利息收入。
截至2024年3月31日,我們擁有與17筆應收貸款相關的總計602.6美元的CECL特定資產準備金,扣除成本回收收益後,總攤銷成本為24億美元。這筆CECL準備金是根據我們對截至2024年3月31日的每筆貸款基礎抵押品的公允價值的估計而記錄的。在確定減值貸款已減值後,我們的減值貸款沒有記錄任何收入。在截至2024年3月31日的三個月內,我們從此類貸款中收到了總計1680萬美元的現金收益,作為對每筆貸款的攤銷成本基礎的減值。
截至2024年3月31日,我們其中一筆攤銷成本為138.8美元的減值貸款已超過當前到期日。這筆貸款的利息也已逾期90多天,風險評級為“5”。此外,截至2024年3月31日,有一家 其他減值貸款的攤餘成本為223.4美元,逾期不到30天支付利息,風險評級為“5”。截至2024年3月31日,所有其他借款人都遵守了每筆貸款的合同條款,包括任何需要支付的利息。請參閲附註2,進一步討論我們的收入確認政策和我們的CECL儲備。
多家族合資企業
截至2024年3月31日,我們的多家族合資企業持有614.4至100萬美元的貸款,這些貸款包括在上述貸款披露中。有關我們多家族合資企業的其他討論,請參閲我們合併財務報表的附註2。
證券組合融資
我們的投資組合融資包括擔保債務、證券化和特定於資產的債務。下表詳細介紹了我們的投資組合融資(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 證券組合融資 未償還本金餘額 |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
有擔保債務 | $ | 12,403,449 | | | $ | 12,697,058 | |
證券化 | 2,329,456 | | 2,507,514 |
資產專有債務 | 1,064,484 | | 1,004,097 |
證券組合融資總額 | $ | 15,797,389 | | | $ | 16,208,669 | |
有擔保債務
下表詳細介紹了我們的未償擔保債務(以千美元計):
| | | | | | | | | | | |
| 有擔保債務 未償還借款 |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
擔保信貸安排 | $ | 12,403,449 | | | $ | 12,697,058 | |
採購設施 | — | | — |
| | | |
有擔保債務總額 | $ | 12,403,449 | | | $ | 12,697,058 | |
擔保信貸安排
下表詳細説明瞭截至2024年3月31日,我們的擔保信貸安排在適用的基本利率上的利差(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三個月 | | 2024年3月31日 |
傳播(1) | | 新的融資方式(2) | | 總計 借款 | | WTD。平均 總費用(1)(3)(4) | | | 抵押品(5) | | WTD。平均 全收益率(1)(3) | | | 淨利息 利潤率(6) |
+ 1.50%或更低 | | $ | 23,000 | | | $ | 5,632,133 | | | +1.52 | % | | | $ | 8,305,372 | | | +3.24 | % | | | +1.72 | % |
+ 1.51%至+1.75% | | — | | | 2,496,771 | | | +1.81 | % | | | 3,471,486 | | | +3.52 | % | | | +1.71 | % |
+ 1.76%至+2.00% | | — | | | 1,649,419 | | | +2.10 | % | | | 2,582,739 | | | +3.86 | % | | | +1.76 | % |
+ 2.01%或以上 | | 384,616 | | 2,625,126 | | | +2.62 | % | | | 3,772,869 | | | +4.25 | % | | | +1.63 | % |
總計 | | $ | 407,616 | | | $ | 12,403,449 | | | +1.89 | % | | | $ | 18,132,466 | | | +3.58 | % | | | +1.69 | % |
(1)利差、綜合成本和綜合收益率是根據相關浮動基準利率表示的,浮動基準利率包括SOFR、SONIA、EURIBOR和其他適用的指數。
(2)代表我們在截至2024年3月31日的三個月內獲得批准的新借款金額。
(3)除利差外,成本還包括與各自借款有關的相關遞延費用和支出。除現金息票外,全額收益還包括遞延發端和延長期費用、貸款發端成本和購買折扣的攤銷,以及退出費用的應計。綜合收益不包括按成本回收法計入的貸款。
(4)代表截至2024年3月31日的加權平均整體成本,不一定表明適用於近期或未來借款的利差。
(5)表示抵押品資產的本金餘額和REO資產的賬面價值。
(6)表示加權平均綜合收益率與加權平均綜合成本之間的差值。
採購設施
截至2024年3月31日,我們擁有1.00億美元的完全追索權擔保信貸工具,旨在為符合條件的第一抵押貸款提供長達9個月的融資,作為無需獲得酌情貸款機構批准即可獲得定期融資的橋樑。該安排下的借貸成本是可變的,取決於貸款抵押品的類型。截至2024年3月31日,我們沒有資產質押給我們的收購設施,也沒有未償還的借款。該設施於2024年4月3日到期。
證券化
證券化債務義務
我們通過貸款抵押債券(CLO)為某些貸款池提供資金。下表詳細介紹了我們的證券化債務義務和由我們的CLO融資的基礎抵押品資產(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 |
證券化債務憑證 | | 數數 | | 本金 收支平衡 | | 書 價值(1) | | WTD。平均 產量/成本(2)(3) | | 術語(4) |
2021年FL 4抵押貸款義務 | | | | | | | | | | |
高級CLO證券傑出 | | 1 | | $ | 785,452 | | | $ | 784,138 | | | + 1.70 | % | | 2038年5月 |
基礎抵押品資產 | | 26 | | 981,703 | | 981,703 | | + 3.16 | % | | 2026年3月 |
2020年FL3抵押貸款債券 | | | | | | | | | | |
高級CLO證券傑出 | | 1 | | 689,384 | | 689,384 | | + 2.19 | % | | 2037年11月 |
基礎抵押品資產 | | 15 | | 880,634 | | 880,634 | | + 2.86 | % | | 2026年1月 |
2020年FL2抵押貸款債券 | | | | | | | | | | |
高級CLO證券傑出 | | 1 | | 854,620 | | 854,551 | | + 1.62 | % | | 2038年2月 |
基礎抵押品資產 | | 15 | | 1,111,495 | | 1,111,495 | | + 2.85 | % | | 2026年2月 |
總計 | | | | | | | | | | |
高級CLO證券傑出(5) | | 3 | | $ | 2,329,456 | | | $ | 2,328,073 | | | + 1.82 | % | | |
基礎抵押品資產 | | 56 | | $ | 2,973,832 | | | $ | 2,973,832 | | | + 2.94 | % | | |
(1)相關抵押品資產的賬面價值不包括任何適用的CECL準備金。
(2)除現金息票外,綜合收益還包括遞延發端和延長期費用的攤銷、貸款發端成本、購買折扣和退出費用的應計。
(3)加權平均全收益率和成本表示為SOFR的利差,SOFR是每項證券化債務債務的相關浮動基準利率。總收益率不包括根據成本回收法核算的貸款。
(4)基礎抵押品資產術語代表該等貸款的加權平均最終到期日,假設所有延期選擇權均由借款人行使。證券化債務的償還與相關抵押品貸款資產償還的時間掛鈎。這些債務的期限代表證券化的評級最終分配日期。
(5)截至2024年3月31日的三個月內,我們記錄了與證券化債務相關的4,150萬美元利息費用。
有關我們證券化債務義務的更多詳細信息,請參閲我們的綜合財務報表附註7和附註19。
特定資產債務
下表詳細介紹了我們的特定資產債務(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 |
特定資產債務 | | 數數 | | 本金 收支平衡 | | 賬面價值(1) | | WTD。平均 產量/成本(2) | | WTD。平均 第二個任期(3) |
提供的資金 | | 2 | | $ | 1,064,484 | | | $ | 1,061,380 | | | + 3.16 | % | | 2026年4月 |
抵押品資產 | | 2 | | $ | 1,268,225 | | | $ | 1,261,171 | | | + 3.90 | % | | 2026年4月 |
(1)相關抵押品資產的賬面價值不包括任何適用的CECL準備金。
(2)這些浮動利率貸款和相關負債的貨幣和指數與每項安排中相關的適用基準利率相匹配。除現金息票外,收益率/成本還包括遞延發端費用和融資成本的攤銷。
(3)加權平均期限是根據相應貸款的最長期限確定的,假設所有延期選擇權都由借款人行使。我們的無追索權、特定於資產的債務在每種情況下都與相應的抵押品貸款相匹配。
企業融資
下表詳細介紹了我們未償還的企業融資(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | |
| 企業融資 未償還本金餘額 |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
定期貸款 | $ | 2,129,723 | | | $ | 2,135,221 | |
高級擔保票據 | 339,918 | | | 366,090 | |
可轉換票據 | 300,000 | | | 300,000 | |
企業融資總額 | $ | 2,769,641 | | | $ | 2,801,311 | |
下表詳細介紹了截至2024年3月31日我們未償還的高級定期貸款融資或定期貸款、高級擔保票據和可轉換優先票據或可轉換票據(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
企業融資 | | 面值 | | 利率(1) | | 總費用(1)(2) | | 成熟性 |
定期貸款 | | | | | | | | |
B-1定期貸款 | | $ | 908,474 | | | + 2.36 | % | | + 2.65 | % | | 2026年4月23日 |
B-3定期貸款 | | 409,886 | | | + 2.86 | % | | + 3.54 | % | | 2026年4月23日 |
B-4定期貸款 | | 811,363 | | | + 3.50 | % | | + 4.11 | % | | 2029年5月9日 |
定期貸款總額 | | $ | 2,129,723 | | | | | | | |
高級擔保票據 | | | | | | | | |
高級擔保票據 | | $ | 339,918 | | | 3.75 | % | | 4.02 | % | | 2027年1月15日 |
| | | | | | | | |
可轉換票據發行 | | | | | | | | |
可轉換票據(3) | | $ | 300,000 | | | 5.50 | % | | 5.94 | % | | 2027年3月15日 |
| | | | | | | | |
企業融資總額 | | $ | 2,769,641 | | | | | | | |
(1)B-3定期貸款和B-4定期貸款借款的下限為0.50%。定期貸款以一個月的SOFR為指標。
(2)包括髮行折扣、交易費用及/或發行成本(如適用),於每次融資期間透過利息支出攤銷。
(3)可轉換票據的轉換價格為36.27美元,這是按27.5702的轉換率計算的每股A類普通股價格。轉換率代表每1,000美元可轉換票據本金中可發行的A類普通股數量。截至2024年3月31日,累計分紅門檻尚未超過。
在截至2024年3月31日的三個月內,我們以88%的加權平均價回購了本金總額2620萬美元的高級擔保票據。這導致在截至2024年3月31日的三個月中獲得了300萬美元的債務清償收益。
有關定期貸款、高級擔保票據和可轉換票據的額外討論,請參閲我們合併財務報表的附註2、附註10、附註11和附註12。
浮動利率投資組合
一般來説,我們的商業模式是,利率上升將增加我們的淨收入,而利率下降將減少淨收入。截至2024年3月31日,按貸款敞口總額計算,我們幾乎所有的貸款都賺取了浮動利率,並以浮動利率支付利息的負債融資,這導致淨股本金額與利率上升呈正相關,受利率下限對我們某些浮動利率貸款的影響。
我們的負債通常與每項抵押品資產的貨幣和指數相匹配,導致對基準利率變動的淨敞口,基準利率的變動根據浮動利率資產和負債的相對比例而因貨幣豎井而異。
下表詳細説明瞭我們的投資組合截至2024年3月31日按貨幣劃分的利率敞口(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美元 | | 英鎊 | | 歐元 | | 所有其他(1) |
浮動利率貸款(2)(3)(4)(5)(6) | $ | 12,634,820 | | | £ | 2,507,749 | | | € | 2,528,789 | | | $ | 2,002,479 | |
浮動利率債務(2)(5)(7) | (11,989,268) | | | (1,854,406) | | | (1,876,906) | | | (1,571,844) | |
淨浮動利率敞口 | $ | 645,552 | | | £ | 653,343 | | | € | 651,883 | | | $ | 430,635 | |
以美元計的淨浮動利率敞口(8) | $ | 645,552 | | | $ | 824,715 | | | $ | 703,381 | | | $ | 430,635 | |
(1)包括澳元、丹麥克朗、瑞典克朗和瑞士法郎。
(2)我們的浮動利率貸款和相關負債的貨幣和指數與每項安排中相關的適用基準利率相匹配。
(3)包括我們簽訂的名義金額為2.299億美元的利率掉期,該利率掉期實際上將我們的某些固定利率貸款敞口轉換為浮動利率敞口。
(4)不包括24億美元的浮動利率減值貸款。
(5)不包括截至2024年3月31日出售的742.6億美元的非合併優先權益和335.3億美元的貸款參與。我們出售的非綜合優先權益和貸款參與在結構上是無追索權的,並與相應的貸款期限匹配,對我們的淨浮動利率敞口沒有影響。.
(6)我們的貸款協議通常要求我們的借款人購買利率上限,這減輕了我們的借款人對利率上升的風險。
(7)包括擔保債務、證券化、資產特定債務和定期貸款項下的未償還金額。
(8)代表截至2024年3月31日的美元等值。
除了與利率變動相關的現金流和資產價值波動相關的風險外,浮動利率資產還存在無法履行的風險。在利率大幅上升的情況下,抵押品房地產資產的現金流可能不足以支付我們貸款項下到期的債務,這可能會導致不良表現,在嚴重情況下,可能會違約。我們在承保過程中考慮進行利率上升壓力測試,這通常包括要求借款人與非關聯第三方購買利率上限合同、提供利息準備金存款和/或提供利息擔保或其他結構性保護,從而部分緩解了這一風險。截至2024年3月31日,我們95%的履約貸款有利率上限,加權平均執行價格為3.4%,或利息擔保。在截至2024年3月31日的三個月裏,42億美元貸款的利率上限到期,加權平均執行價格為3.3%,95%被新的利率上限取代,加權平均執行價格為4.2%,或利息擔保。
三、我們的經營成果
經營業績
下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日的三個月的綜合運營業績信息(千美元,每股數據除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 變化 |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | $ |
貸款和其他投資收入 | | | | | |
利息及相關收入 | $ | 486,122 | | | $ | 505,003 | | | $ | (18,881) | |
減:利息及相關費用 | 343,730 | | 351,238 | | (7,508) |
貸款和其他投資收入,淨 | 142,392 | | 153,765 | | (11,373) |
其他費用 | | | | | |
管理和激勵費 | 18,927 | | 26,342 | | (7,415) |
一般和行政費用 | 13,728 | | 13,254 | | 474 |
其他費用合計 | 32,655 | | 39,596 | | (6,941) |
增加當前預期信用損失準備金 | (234,868) | | (115,261) | | (119,607) |
債務清償收益 | 2,963 | | 75 | | 2,888 |
所得税前虧損 | (122,168) | | (1,017) | | (121,151) |
所得税撥備 | 1,002 | | 698 | | 304 |
淨虧損 | (123,170) | | (1,715) | | (121,455) |
可歸於非控股權益的淨收入 | (668) | | (661) | | (7) |
歸屬於Blackstone Mortgage Trust,Inc.的淨虧損 | $ | (123,838) | | | $ | (2,376) | | | $ | (121,462) | |
普通股基本每股淨虧損和稀釋後每股淨虧損 | $ | (0.71) | | | $ | (0.01) | | | $ | (0.70) | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
加權平均普通股流通股、基本普通股和稀釋普通股 | 174,041,630 | | 172,824,083 | | 1,217,547 |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
宣佈的每股股息 | $ | 0.62 | | | $ | 0.62 | | | $ | — | |
貸款和其他投資收入,淨與截至2023年12月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月,貸款和其他投資收入淨減少1,140萬美元。減少主要是由於截至2024年3月31日的三個月內,與成本回收法核算的額外貸款相關的利息收入下降。與截至2023年12月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月,我們未償融資安排的加權平均本金餘額減少了1.444億美元,抵消了這一點。
其他費用
其他費用包括支付給經理的管理費和激勵費,以及一般和行政費用。在截至2024年3月31日的三個月中,與截至2023年12月31日的三個月相比,其他費用減少了690萬美元,主要是由於主要由CECL準備金沖銷導致的可分配收益減少,支付給我們經理的激勵費用減少了750萬美元。這被與我們長期激勵計劃授予的股票相關的非現金限制性股票攤銷增加353,000美元所抵消。
當期預期信貸損失準備金變動情況
在截至2024年3月31日的三個月中,我們的CECL儲備增加了234.9美元,而截至2023年12月31日的三個月增加了115.3美元。這些CECL準備金主要反映了我們投資組合中的某些減值貸款。
債務清償收益
在截至2024年3月31日的三個月內,我們確認了與回購2620萬美元優先擔保票據本金總額相關的300萬美元債務清償收益。在截至2023年12月31日的三個月內,我們確認了與回購500,000美元優先擔保票據本金總額相關的75,000美元的清償收益。
所得税撥備
與截至2023年12月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月所得税撥備增加了304,000美元,主要是由於與我們的應税REIT子公司相關的所得税撥備增加。
每股股息
在截至2024年3月31日的三個月裏,我們宣佈的股息為每股0.62美元,總計107.7美元。在截至2023年12月31日的三個月裏,我們宣佈的股息為每股0.62美元,總計107.4美元。
下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的綜合運營業績信息(千美元,每股數據除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, | | 變化 | | | | |
| 2024 | | 2023 | | $ | | | | | | |
貸款和其他投資收入 | | | | | | | | | | | |
利息及相關收入 | $ | 486,122 | | | $ | 491,384 | | | $ | (5,262) | | | | | | | |
減:利息及相關費用 | 343,730 | | 317,197 | | 26,533 | | | | | | |
貸款和其他投資收入,淨 | 142,392 | | 174,187 | | (31,795) | | | | | | |
其他費用 | | | | | | | | | | | |
管理和激勵費 | 18,927 | | 31,050 | | (12,123) | | | | | | |
一般和行政費用 | 13,728 | | 12,865 | | 863 | | | | | | |
其他費用合計 | 32,655 | | 43,915 | | (11,260) | | | | | | |
增加當前預期信用損失準備金 | (234,868) | | (9,823) | | (225,045) | | | | | | |
債務清償收益 | 2,963 | | — | | 2,963 | | | | | | |
所得税前收入(虧損) | (122,168) | | 120,449 | | (242,617) | | | | | | |
所得税撥備 | 1,002 | | 1,893 | | (891) | | | | | | |
淨(虧損)收益 | (123,170) | | 118,556 | | (241,726) | | | | | | |
可歸於非控股權益的淨收入 | (668) | | (799) | | 131 | | | | | | |
歸屬於Blackstone Mortgage Trust,Inc.的淨(虧損)收入 | $ | (123,838) | | | $ | 117,757 | | | $ | (241,595) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
普通股每股淨(虧損)收益 | | | | | | | | | | | |
基本信息 | $ | (0.71) | | | $ | 0.68 | | | $ | (1.39) | | | | | | | |
稀釋 | $ | (0.71) | | | $ | 0.67 | | | $ | (1.38) | | | | | | | |
加權平均普通股流通股 | | | | | | | | | | | |
基本信息 | 174,041,630 | | 172,598,349 | | 1,443,281 | | | | | | |
稀釋 | 174,041,630 | | 180,869,409 | | (6,827,779) | | | | | | |
宣佈的每股股息 | $ | 0.62 | | | $ | 0.62 | | | $ | — | | | | | | | |
來自貸款和其他投資的收入,淨額
與截至2023年3月31日的三個月相比,貸款和其他投資收入在截至2024年3月31日的三個月中淨減少3180萬美元。減少的主要原因是:(I)在截至2024年3月31日的三個月內,按成本回收法計入的與額外貸款有關的利息收入下降;以及
(Ii)截至2024年3月31日的三個月,我們貸款組合的加權平均本金餘額與截至2023年3月31日的三個月相比減少16億美元。與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月,我們的未償還融資安排的加權平均本金餘額減少了17億美元,抵消了這一減幅。
其他費用
其他費用包括支付給經理的管理費和激勵費,以及一般和行政費用。與截至2023年3月31日的三個月相比,在截至2024年3月31日的三個月中,其他費用減少了1130萬美元,這是由於應支付給我們經理的激勵費用減少了1250萬美元,這是由於主要由CECL準備金沖銷導致的可分配收益減少。這被(I)與我們長期激勵計劃授予的股票相關的非現金限制性股票攤銷增加了419,000美元,(Ii)其他運營費用增加了406,000美元,以及(Iii)支付給我們經理的管理費增加了374,000美元所抵消,這主要是由於我們的股權增加,根據我們的管理協議的定義。
當期預期信貸損失準備金變動情況
在截至2024年3月31日的三個月內,我們的CECL儲備增加了234.9美元,而截至2023年3月31日的三個月增加了980萬美元。這些CECL準備金主要反映了我們投資組合中的某些減值貸款。
債務清償收益
在截至2024年3月31日的三個月內,我們確認了與回購2620萬美元優先擔保票據本金總額相關的300萬美元債務清償收益。在截至2023年3月31日的三個月裏,沒有回購活動或債務清償收益。
所得税撥備
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月所得税撥備減少了891,000美元,這是由於我們的應税REIT子公司的活動減少。
每股股息
在截至2024年3月31日的三個月裏,我們宣佈的股息為每股0.62美元,總計107.7美元。在截至2023年3月31日的三個月裏,我們宣佈每股派息0.62%,總計106.8美元。
四、流動資金和資本資源
大寫
到目前為止,我們主要通過發行和出售A類普通股、公司債務和資產水平融資來實現業務資本化。截至2024年3月31日,我們的資本結構包括41億美元的普通股權益、28億美元的公司債務和158億美元的資產級融資。我們28億美元的公司債務包括21億美元的定期貸款借款,3.399億美元的高級擔保票據和3.0億美元的可轉換票據。我們158億美元的資產級融資包括124億美元的擔保債務、23億美元的證券化和11億美元的資產特定債務,所有這些債務的結構都是為了產生期限、貨幣和指數匹配的融資,沒有基於資本市場事件的追加保證金撥備。
截至2024年3月31日,我們擁有17億美元可以用來滿足我們的短期現金需求和作為我們業務營運資本的流動性。
見本公司附註6、7、8、9、10、11和12關於我們的擔保債務、證券化債務債務、資產特定債務、出售的貸款參與、定期貸款、高級擔保票據和可轉換票據的更多細節,請參閲綜合財務報表。
債務權益比和總槓桿率
下表顯示了我們的債務權益比率和總槓桿率:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
債務權益比(1) | | | |
債務權益比(2) | 3.8x | | 3.7x |
調整後的債務權益比(3) | 3.2x | | 3.2x |
總槓桿率(1) | | | |
總槓桿率(4) | 4.4x | | 4.3x |
調整後的總槓桿率(5) | 3.7x | | 3.7x |
(1)上述計算中包括的債務和槓桿金額使用未償還本金餘額總額,不包括任何未攤銷遞延融資成本和貼現。
(2)於期末,指(I)未償還擔保債務、特定資產債務、定期貸款、高級擔保票據及可轉換票據的總額,減去現金至(Ii)股本總額。
(3)於期末,指(I)未償還擔保債務、特定資產債務、定期貸款、高級擔保票據及可轉換票據減去現金後的總額至(Ii)經調整股本。調整後股本是一項非公認會計準則的財務衡量標準。有關調整後股本的定義及調整後總股本的對賬,請參閲下文“調整後債務與權益比率及調整後總槓桿率”。
(4)於期末,指(I)未償還擔保債務、證券化、特定資產債務、定期貸款、高級擔保票據及可轉換票據的總額,減去現金至(Ii)股本總額。
(5)於期末,指(I)未償還擔保債務、證券化、特定資產債務、定期貸款、高級擔保票據及可轉換票據的總額減去現金至(Ii)經調整股本。調整後股本是一項非公認會計準則的財務衡量標準。有關調整後股本的定義及調整後總股本的對賬,請參閲下文“調整後債務與權益比率及調整後總槓桿率”。
調整後的債務權益比和調整後的總槓桿率
我們調整後的債務權益比率和總槓桿率不是根據公認會計準則編制的,因為它們是使用調整後股本計算的,我們將調整後股本定義為我們的總股本,不包括CECL關於我們的應收貸款和無資金支持的貸款承諾的總準備金。
我們相信,在評估我們的債務權益比率和總槓桿率時,調整後的股本除了根據公認會計準則確定的總股本外,還提供了有意義的信息供考慮。調整後的債務權益比和總槓桿率是我們在評估資本結構時除未調整的債務權益比和總槓桿率之外使用的指標,因為調整後的股本排除了我們的CECL準備金的未實現影響,隨着我們貸款組合的變化以及市場和經濟狀況的變化,這些影響可能會因季度而異。我們相信,這些比率,以及我們的調整後股本,對於我們A類普通股的現有和潛在未來持有者來説,是有用的財務指標,在評估我們的業務如何資本化和我們業務中的相對槓桿率時,可以考慮這些指標。
調整後股本並不代表我們的總股本,不應被視為GAAP總股本的替代方案。此外,我們計算調整後股本的方法可能不同於其他公司計算相同或類似補充計量的方法,因此,我們報告的調整後股本可能無法與其他公司報告的調整後股本進行比較。
下表提供了調整後股本與我們的GAAP總股本的對賬(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
總股本 | $ | 4,164,587 | | | $ | 4,387,504 | |
補充:CECL總儲備 | 766,162 | | 592,307 |
調整後的股本 | $ | 4,930,749 | | | $ | 4,979,811 | |
流動資金來源
我們的主要流動性來源包括現金和現金等價物、我們擔保債務工具下的可用借款,以及與償還貸款有關的服務商的應收賬款淨額,如下表所示(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
現金和現金等價物 | $ | 413,986 | | | $ | 350,014 | |
有擔保債務項下的可用借款 | 1,161,959 | | 1,269,111 |
服務商持有的貸款本金付款,淨額(1) | 90,006 | | 48,287 |
| $ | 1,665,951 | | | $ | 1,667,412 | |
(1)代表我們的第三方服務商在資產負債表日持有的貸款本金付款,在隨後的匯款週期中匯給我們,扣除相關的擔保債務餘額。
在截至2024年3月31日的三個月中,我們從經營活動中產生了9460萬美元的現金流,並從貸款本金收取、銷售收益和成本回收收益中獲得了6.372億美元。此外,我們可以透過若干CLO的補充撥備產生額外的流動資金,讓我們可以透過增加現有CLO抵押品資產的本金額以維持CLO抵押品資產的總額及相關的未償還融資,以取代CLO中已償還的貸款。
我們可以通過公開和非公開發行股票和債務證券、銀團定期貸款和類似交易來獲得更多流動性。為便利公開發行,2022年7月,我們向美國證券交易委員會提交了擱置登記書,有效期三年,2025年7月到期。根據這一擱置登記聲明將發行的證券的金額在提交時沒有具體説明,我們可能發行的證券的金額也沒有具體的美元限制。本登記聲明涵蓋的證券包括:(I)A類普通股;(Ii)優先股;(Iii)代表優先股的存托股份;(Iv)債務證券;(V)認股權證;(Vi)認購權;(Vii)購買合同;以及(Viii)由一種或多種此類證券或這些證券的任何組合組成的單位。未來任何發行的細節,以及任何發行證券的收益的使用,將在任何發行時的招股説明書附錄或其他發行材料中詳細説明。
我們還可以通過我們的股息再投資計劃和直接股票購買計劃獲得流動性,根據該計劃,截至2024年3月31日,我們可發行9973,525股A類普通股,根據我們的股票發行計劃,我們可以不時出售截至2024年3月31日的A類普通股最多4.809億美元的額外股票。有關更多詳情,請參閲本公司合併財務報表附註14。
流動性需求
除了我們的貸款發放和融資活動以及一般運營費用外,我們的主要流動資金需求包括在我們的124億美元擔保債務項下的未償還借款、我們的資產特定債務、我們的定期貸款、我們的高級擔保票據和我們的可轉換票據項下的利息和本金支付。我們也可以不時回購我們的未償債務或A類普通股的股份。此類回購(如果有的話)將取決於當時的市場狀況、我們的流動性要求、合同限制和其他因素。任何此類購買交易所涉及的金額,無論是單獨的還是合計的,都可能是實質性的。在截至2024年3月31日的三個月內,我們以88%的加權平均價回購了本金總額2620萬美元的高級擔保票據。這導致在截至2024年3月31日的三個月中獲得了300萬美元的債務清償收益。
截至2024年3月31日,我們有與90筆應收貸款有關的21億美元無資金承諾,以及為這些承諾承諾或確定的10億美元融資,導致無資金承諾淨額為10億美元。未提供資金的貸款承諾包括資本支出和建設資金、租賃成本以及利息和附帶成本。貸款資金承諾一般受某些條件的制約,包括但不限於資本項目的進展、租賃和擔保我們貸款的物業的現金流。因此,這類未來貸款資金的確切時間和金額是不確定的,將取決於相關抵押品資產的當前和未來表現。我們預計在相關貸款的剩餘期限內為我們的貸款承諾提供資金,這些貸款的加權平均未來資金期限為2.2年。
合同義務和承諾
截至2024年3月31日,我們的合同義務和承諾如下(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 付款時機 |
| 總計 義務 | | 少於 1年(1) | | 1至3 年份 | | 3至5個 年份 | | 多過 5年 |
資金不足的貸款承諾(2) | $ | 2,089,678 | | | $ | 763,952 | | | $ | 657,847 | | | $ | 263,024 | | | $ | 404,855 | |
有擔保債務項下的本金償還(3) | 12,403,449 | | 2,663,473 | | 6,746,195 | | 2,303,598 | | 690,183 |
資產專有債務項下的本金償還(3) | 1,064,484 | | — | | 848,368 | | — | | 216,116 |
定期貸款本金償還(4) | 2,129,723 | | 21,997 | | 1,321,138 | | 16,516 | | 770,072 |
優先擔保票據的本金償還 | 339,918 | | — | | 339,918 | | — | | — |
可轉換票據的本金償還(5) | 300,000 | | — | | 300,000 | | — | | — |
利息支付(3)(6) | 2,855,154 | | 1,125,495 | | 1,358,662 | | 351,414 | | 19,583 |
總計(7) | $ | 21,182,406 | | | $ | 4,574,917 | | | $ | 11,572,128 | | | $ | 2,934,552 | | | $ | 2,100,809 | |
(1)代表與我們的合同義務和承諾有關的已知和估計的短期現金需求。關於我們滿足短期現金需求的資金來源,請參閲上面的流動性來源部分。
(2)我們將根據承諾到期日或最終貸款到期日中較早的一個來分配我們的無資金貸款承諾,但我們可能有義務在該日期之前為這些承諾提供資金。
(3)我們的擔保債務和特定於資產的債務協議通常與其基礎抵押品的期限匹配。因此,假設所有延期選擇權均由借款人行使,此類協議下本金和利息的分配一般是根據抵押品貸款的最高到期日進行分配的。在有限的情況下,使用各自債務協議的到期日。
(4)定期貸款部分攤銷,金額相當於按季度分期付款的初始本金餘額的1.0%。有關我們定期貸款的進一步詳情,請參閲我們綜合財務報表的附註10。
(5)反映可轉換票據的未償還本金餘額,不包括任何潛在的轉換溢價。有關可轉換票據的進一步詳情,請參閲我們綜合財務報表的附註12。
(6)代表我們的擔保債務、資產特定債務、定期貸款、高級擔保票據和可轉換票據的利息支付。假設截至2024年3月31日的有效利率在未來保持不變,則估計未來的利息支付義務。這只是一個估計,因為實際借款金額和利率將隨着時間的推移而變化。
(7)總額不包括23億美元的合併證券化債務債券,7.426億美元的非合併優先權益,以及3.353億美元的貸款參與出售,因為償還這些債務將不需要我們的現金支出。
本行亦須於到期時與衍生工具交易對手結算外匯及利率衍生工具,視外幣兑換及利率變動而定,可能導致從該等交易對手收到或應付該等交易對手的現金。上表不包括這些數額,因為它們不是固定和可確定的。有關衍生工具合約的詳情,請參閲本公司綜合財務報表附註13。
根據我們的管理協議,我們需要向經理支付基本管理費、獎勵費用和某些費用的報銷。上表不包括根據我們的管理協議應支付給我們經理的金額,因為它們不是固定和可確定的。有關本公司管理協議項下應付費用的額外條款及詳情,請參閲本公司綜合財務報表附註15。
作為房地產投資信託基金,我們通常必須以股息的形式將我們幾乎所有的應納税所得淨額分配給股東,以符合國內税法中房地產投資信託基金的規定。我們的應税收入不一定等於我們按照公認會計原則計算的淨收入,或者我們如上所述的可分配收益。
現金流
下表提供了我們現金和現金等價物淨變化的細目(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| 截至3月31日的三個月, | | |
| 2024 | | 2023 | | |
經營活動提供的現金流 | $ | 94,610 | | | $ | 109,617 | | | |
用於投資活動的提供的現金流 | 376,316 | | 157,087 | | |
融資活動使用的現金流 | (404,343) | | (43,725) | | |
現金及現金等價物淨增加情況 | $ | 66,583 | | | $ | 222,979 | | | |
截至2024年3月31日的三個月,我們的現金及現金等價物淨增加6660萬美元,而截至2023年3月31日的三個月淨增2.23億美元。於截至2024年3月31日止三個月內,我們從貸款本金收入及銷售收益收到10億美元,其中637.2,000,000美元反映於我們根據公認會計原則編制的綜合現金流量表中,不包括(I)相關非綜合優先權益項下額外償還或減少貸款風險4.548億美元及(Ii)Servicer持有的貸款組合付款1.142億美元。此外,在截至2024年3月31日的三個月內,我們(I)為301.7美元的貸款提供了資金,(Ii)償還了178.1美元的證券化債務債券,(Iii)償還了141.9美元的擔保債務借款,以及(Iv)為我們的A類普通股支付了107.4美元的股息。
有關貸款活動的進一步討論,請參閲我們合併財務報表的附註3。有關我們的擔保債務、證券化債務和股本的額外討論,請參閲我們合併財務報表的附註6、7和14。
五、其他事項
所得税
為了美國聯邦所得税的目的,我們已選擇作為房地產投資信託基金(REIT)根據美國國税法徵税。我們通常必須每年分配至少90%的應納税所得額,但需要進行某些調整,不包括任何淨資本利得,這樣美國聯邦所得税才不適用於我們的收入。在一定程度上,如果我們滿足分配要求,但分配的應税收入淨額低於100%,我們將為未分配的應税收入繳納美國聯邦所得税。此外,如果我們在一個日曆年度向股東支付的實際金額低於美國聯邦税法規定的最低金額,我們將被徵收4%的不可抵扣消費税。
我們作為房地產投資信託基金的資格還取決於我們是否有能力滿足國內收入法施加的各種其他要求,這些要求涉及組織結構、股票所有權的多樣性,以及對我們的資產性質和收入來源的某些限制。即使我們有資格成為房地產投資信託基金,我們也可能需要繳納某些美國聯邦所得税和消費税,以及我們的收入和資產的州和地方税。如果我們未能在任何課税年度保持房地產投資信託基金的資格,我們可能會受到實質性處罰,以及按正常公司税率計算的應納税所得額的聯邦、州和地方所得税,並且我們將無法在隨後的四個完整納税年度獲得房地產投資信託基金的資格。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我們符合所有REIT要求。
此外,我們的應税房地產投資信託基金子公司的應納税所得額須繳納聯邦、州和地方所得税。有關所得税的額外討論,請參閲我們合併財務報表的附註16。
關鍵會計政策
我們對財務狀況和經營結果的討論和分析是基於我們的綜合財務
報表是根據公認會計準則編制的。我們在2024年2月14日提交給美國證券交易委員會的Form 10-K年度報告中描述的關鍵會計政策沒有實質性變化,除了對我們擁有的房地產的會計政策進行了補充。有關我們擁有的房地產的會計政策的額外討論,請參閲我們的合併財務報表的附註2。
當前預期信貸損失
目前的預期信貸損失,或CECL,根據FASB會計準則編纂,或ASC,主題326“金融工具-信貸損失”,或ASC 326,反映了我們目前對與我們的投資組合相關的潛在信貸損失的估計。我們主要使用加權平均剩餘期限法或温法來估計我們的CECL準備金,該方法已在財務會計準則委員會工作人員問答題目326第1號中被確定為一種可接受的估計CECL準備金的損失率方法。估算CECL準備金需要判斷,包括以下假設:
•歷史貸款損失參考數據:為了估計與我們的投資組合相關的歷史貸款損失,我們使用Trepp LLC授權的市場貸款損失數據增強了我們的歷史貸款表現。該數據庫包括1999年1月1日至2024年2月29日發行的商業抵押貸款支持證券(CMBS)。在這個數據庫中,我們將我們的歷史損失參考計算集中在可用的CMBS數據中最相關的子集上,這些數據是基於與我們的貸款組合最具可比性的貸款指標確定的,包括資產類型、地理位置和發起貸款價值比(LTV)。我們相信,包括月度貸款和房地產表現在內的CMBS數據是與我們的投資組合最相關、最可用和最具可比性的數據集。
•預計未來貸款資金和償還的時間和金額:預計的信貸損失是在每筆貸款的合同期限內估計的,並根據預期償還進行了調整。作為我們貸款組合季度審查的一部分,我們評估每筆貸款的預期償還日期,該日期用於確定合同期限,以計算我們的CECL準備金。此外,在我們貸款的合同期內預期的信貸損失有義務通過我們的無資金貸款承諾提供信貸。CECL的無資金貸款承諾準備金每季度調整一次,因為我們考慮了貸款估計壽命內未來資金義務的預期時間。我們為無資金貸款承諾估算CECL準備金時的考慮因素與用於相關未償還應收貸款的考慮因素類似。
•我們投資組合的當前信用質量:我們的風險評級是我們在評估CECL準備金時的主要信用質量指標。我們對我們的貸款組合進行季度風險評估,並根據各種因素對每筆貸款進行風險評級,這些因素包括但不限於來源LTV、債務收益率、物業類型、地理和當地市場動態、實物條件、現金流波動性、租賃和租户概況、貸款結構和退出計劃以及項目贊助。
•對業績和市場狀況的預期:我們的CECL儲備進行了調整,以反映我們對當前和未來經濟狀況的估計,這些經濟狀況會影響獲得我們貸款的商業房地產資產的表現。這些估計包括失業率、利率、對通脹和/或衰退的預期,以及其他宏觀經濟因素,這些因素會影響我們貸款在預期期限內潛在信貸損失的可能性和規模。除了我們從Trepp LLC獲得的CMBS數據外,我們還獲得了某些宏觀經濟財務預測的許可,以告知我們對更廣泛的經濟狀況可能對我們的貸款組合業績產生的未來潛在影響的看法。我們通常也會納入其他來源的信息,包括我們經理可獲得的信息和意見,以進一步告知這些估計。這一過程需要對未來事件做出重大判斷,雖然這些判斷是基於我們截至資產負債表日期獲得的信息,但最終是不確定的,影響我們投資組合的實際經濟狀況可能與我們截至2024年3月31日的估計大不相同。
•減損:減值是指我們被認為很可能無法根據貸款合同條款收回所有應付款項的情況。確定貸款減值需要管理層作出重大判斷,並基於若干因素,包括(I)基本抵押品表現、(Ii)與借款人的討論、(Iii)借款人違約事件以及(Iv)影響借款人支付根據貸款條款到期的合同金額能力的其他事實。如果一筆貸款被確定為減值,我們通過適用抵押品依賴貸款的實際權宜之計,將減值記錄為我們CECL準備金的一部分。通過比較相關抵押品的估計公允價值減去出售成本與相應貸款的賬面價值,對這些貸款的CECL儲備進行個別評估。這些估值需要作出重大判斷,包括有關資本化率、折扣率、租賃、主要租户的信譽、入住率、融資的可用性和成本、退出計劃、貸款贊助、其他貸款人的行動以及我們認為相關的其他因素的假設。實際損失,如果有的話,最終可能與這些估計大不相同。我們預計,只有當我們的綜合財務報表中的減值損失被視為不可收回時,我們才會根據公認會計原則對該等金額進行撇賬。這通常是在償還貸款或喪失抵押品贖回權的時候。然而,如果在我們的確定中,幾乎可以肯定所有到期的金額都不會被收回,那麼也可以得出不可收回的結論。
隨着我們貸款組合的變化以及市場和經濟狀況的演變,這些假設因季度而異。每種假設的敏感性及其對CECL儲備量的影響可能會隨着時間和時期的不同而變化。
在截至2024年3月31日的三個月中,我們的CECL儲備累計增加了173.9美元,使我們截至2024年3月31日的總儲備達到766.2美元。有關CECL儲備的進一步討論,請參閲我們的合併財務報表附註2和附註3。
收入確認
我們應收貸款組合的利息收入在每項投資的有效期內使用有效利息方法確認,並按權責發生制記錄。與這些投資相關的費用、保費和折扣的確認被推遲,並在貸款期限內記錄為收益調整。對於逾期90天還款或我們認為無法收回收入和本金的貸款,通常在較早的日期暫停應計收益。然後根據具體事實和情況,將收到的利息記為收入或攤銷成本基礎上的減少額,直到貸款在合同上保持流動並證明恢復履約時才恢復應計。此外,對於我們發起的貸款,相關的發起費用被遞延並確認為利息收入的減少,但與我們獲得的貸款相關的費用在發生時計入一般和行政費用。
擁有的房地產
我們可以通過喪失抵押品贖回權或簽署抵押品替代抵押品贖回權來取得貸款抵押品的合法所有權或實際佔有權。這些房地產收購在我們的綜合資產負債表上被歸類為房地產所有,或REO,並根據ASC主題805“企業合併”在收購日按公允價值初步確認。
於收購REO時,吾等評估收購有形及無形資產的公允價值,該等資產可能包括土地、樓宇、租户改善、“高於市價”及“低於市價”租賃、收購原址租賃、其他已確認無形資產及假設負債(視何者適用而定),並將公允價值分配予收購資產及假設負債。我們根據我們認為適當的折現率和/或資本化率以及其他可用的市場信息,根據估計的現金流預測來評估和考慮公允價值。對未來現金流的估計基於一系列因素,包括歷史經營業績、已知和預期的趨勢以及市場和經濟狀況。我們將與資產收購相關的收購相關成本資本化。
為投資而持有的房地產資產(土地除外)在資產的估計使用年限內使用直線折舊,對於建築物,折舊最長為40年,對於租户改善,折舊為10年。改善或延長資產壽命的翻新和/或替換將在其估計使用壽命內資本化和折舊。普通維修和保養的費用在發生時計入費用。
持有用於投資的房地產資產按季度進行減值評估。如果資產的折舊成本基礎超過未貼現現金流量,資產被視為減值,折舊成本基礎減少到公允價值。減值損失根據資產的賬面價值超過其公允價值確認。對預期未來現金流的評估是高度主觀的,部分是基於對未來入住率、租金、資本需求和預期持有期的假設,這些假設可能與實際結果大不相同。
房地產資產被歸類為持有待售資產,當它們符合ASC主題360“房地產、廠房和設備”的標準時。一旦房地產資產被歸類為持有待售資產,則暫停折舊,並以賬面價值或公允價值減去出售成本中的較低者報告該資產。
截至2024年3月31日,我們有一項REO資產處於空置狀態,並被歸類為持有以供投資。
六、貸款組合詳情
下表提供了截至2024年3月31日我們的貸款組合的詳細信息(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款類型(1) | | 起源 日期(2) | | 總計 貸款(3)(4) | | 本金 天平(4) | | 上網本 價值 | | 現金 息票(5) | | | 全注 產率(5) | | | 極大值 成熟性(6) | | 位置 | | 屬性類型 | | 人均貸款 SQFT /單位/關鍵 | | 起源 LTV(2) | | 風險 額定值 |
1 | | 優先貸款 | | 4/9/2018 | | $ | 1,487 | | | $ | 1,183 | | | $ | 1,182 | | | +4.27 | | % | | +4.44 | | % | | 6/9/2025 | | 紐約 | | 辦公室 | | 417美元/平方英尺 | | 48 | % | | 2 |
2 | | 優先貸款 | | 8/14/2019 | | 1,059 | | 985 | | 982 | | +3.06 | | % | | +3.72 | | % | | 12/23/2024 | | 都柏林- IE | | 混合用途 | | 327美元/平方英尺 | | 74 | % | | 3 |
3 | | 優先貸款 | | 6/24/2022 | | 863 | | 863 | | 857 | | +4.75 | | % | | +5.07 | | % | | 6/21/2029 | | 多元化-非盟 | | 熱情好客 | | 393美元/平方英尺 | | 59 | % | | 3 |
4 | | 優先貸款 | | 3/22/2018 | | 584 | | 584 | | 584 | | +3.25 | | % | | +3.31 | | % | | 3/15/2026 | | 多元化-西班牙 | | 混合用途 | | n / a | | 71 | % | | 4 |
5 | | 優先貸款 | | 7/23/2021 | | 480 | | 463 | | 461 | | +3.60 | | % | | +4.04 | | % | | 8/9/2027 | | 紐約 | | 多頭 | | 621,903美元/件 | | 58 | % | | 2 |
6 | | 優先貸款 | | 3/30/2021 | | 448 | | 448 | | 446 | | +3.20 | | % | | +3.41 | | % | | 5/15/2026 | | 多元化- SE | | 工業 | | 86美元/平方英尺 | | 76 | % | | 2 |
7 | | 優先貸款(4) | | 11/22/2019 | | 470 | | 398 | | 79 | | +3.77 | | % | | +4.03 | | % | | 12/9/2025 | | 洛杉磯 | | 辦公室 | | 730美元/平方英尺 | | 69 | % | | 4 |
8 | | 優先貸款 | | 12/9/2021 | | 385 | | 371 | | 370 | | +2.76 | | % | | +3.00 | | % | | 12/9/2026 | | 紐約 | | 混合用途 | | 128美元/平方英尺 | | 50 | % | | 2 |
9 | | 優先貸款 | | 9/23/2019 | | 375 | | 352 | | 351 | | +3.00 | | % | | +3.27 | | % | | 8/16/2024 | | 多元化-西班牙 | | 熱情好客 | | $127,557/鑰匙 | | 62 | % | | 3 |
10 | | 優先貸款 | | 4/11/2018 | | 345 | | 340 | | 340 | | +2.25 | | % | | +2.28 | | % | | 5/1/2025 | | 紐約 | | 辦公室 | | 431美元/平方英尺 | | 71 | % | | 4 |
11 | | 優先貸款 | | 7/15/2021 | | 310 | | 301 | | 299 | | +4.25 | | % | | +4.75 | | % | | 7/16/2026 | | 多元化-歐元 | | 熱情好客 | | $229,765/鑰匙 | | 53 | % | | 3 |
12 | | 優先貸款 | | 5/6/2022 | | 298 | | 298 | | 296 | | +3.50 | | % | | +3.79 | | % | | 5/6/2027 | | 多元化-英國 | | 工業 | | 94美元/平方英尺 | | 53 | % | | 2 |
13 | | 優先貸款 | | 12/11/2018 | | 356 | | 296 | | 298 | | +1.75 | | % | | +1.76 | | % | | 12/9/2026 | | 芝加哥 | | 辦公室 | | 251美元/平方英尺 | | 78 | % | | 4 |
14 | | 優先貸款 | | 9/29/2021 | | 312 | | 295 | | 294 | | +2.81 | | % | | +3.03 | | % | | 10/9/2026 | | 華盛頓特區 | | 辦公室 | | 384美元/平方英尺 | | 66 | % | | 2 |
15 | | 優先貸款 | | 3/25/2022 | | 294 | | 294 | | 293 | | +4.50 | | % | | +4.86 | | % | | 3/25/2027 | | 多元化-英國 | | 熱情好客 | | $129,402/鑰匙 | | 65 | % | | 2 |
16 | | 優先貸款 | | 10/25/2021 | | 293 | | 293 | | 293 | | +4.00 | | % | | +4.32 | | % | | 10/25/2024 | | 多元化-非盟 | | 熱情好客 | | 144,625美元/鑰匙 | | 56 | % | | 2 |
17 | | 優先貸款 | | 11/30/2018 | | 286 | | 286 | | 267 | | +2.43 | | % | | +2.43 | | % | | 8/9/2025 | | 紐約 | | 熱情好客 | | $306,870/鑰匙 | | N/m | | 5 |
18 | | 優先貸款 | | 10/23/2018 | | 290 | | 285 | | 285 | | +2.86 | | % | | +3.01 | | % | | 11/9/2024 | | 亞特蘭大 | | 混合用途 | | 266美元/平方英尺 | | 64 | % | | 2 |
19 | | 優先貸款 | | 9/30/2021 | | 280 | | 277 | | 276 | | +2.61 | | % | | +2.88 | | % | | 9/30/2026 | | 達拉斯 | | 多頭 | | 146,150美元/件 | | 74 | % | | 3 |
20 | | 優先貸款 | | 6/28/2022 | | 675 | | 270 | | 264 | | +4.60 | | % | | +5.06 | | % | | 7/9/2029 | | 奧斯汀 | | 混合用途 | | 224美元/平方英尺 | | 53 | % | | 3 |
21 | | 優先貸款 | | 2/27/2020 | | 273 | | 267 | | 267 | | +2.70 | | % | | +2.83 | | % | | 1/9/2027 | | 紐約 | | 多頭 | | 702,969美元/件 | | 59 | % | | 3 |
22 | | 優先貸款 | | 1/11/2019 | | 264 | | 264 | | 264 | | +5.06 | | % | | +5.06 | | % | | 6/14/2028 | | 多元化-英國 | | 其他 | | 261美元/平方英尺 | | 74 | % | | 3 |
23 | | 優先貸款 | | 6/8/2022 | | 272 | | 264 | | 262 | | +3.65 | | % | | +4.00 | | % | | 6/9/2027 | | 紐約 | | 辦公室 | | $1,475/平方英尺 | | 75 | % | | 4 |
24 | | 優先貸款 | | 11/30/2018 | | 260 | | 260 | | 260 | | +4.80 | | % | | +4.80 | | % | | 12/9/2024 | | 舊金山 | | 熱情好客 | | $378,454/鑰匙 | | N/m | | 5 |
25 | | 優先貸款 | | 9/14/2021 | | 259 | | 255 | | 255 | | +2.61 | | % | | +2.87 | | % | | 9/14/2026 | | 達拉斯 | | 多頭 | | 206,610美元/件 | | 72 | % | | 3 |
26 | | 優先貸款 | | 2/23/2022 | | 245 | | 233 | | 232 | | +2.60 | | % | | +2.84 | | % | | 3/9/2027 | | 裏諾 | | 多頭 | | 216,568美元/件 | | 74 | % | | 3 |
27 | | 優先貸款(4) | | 11/10/2021 | | 362 | | 233 | | 46 | | +4.11 | | % | | +4.90 | | % | | 12/9/2026 | | 舊金山 | | 生命科學 | | 441美元/平方英尺 | | 66 | % | | 3 |
28 | | 優先貸款(7) | | 9/16/2021 | | 228 | | 228 | | 228 | | +1.63 | | % | | +1.63 | | % | | 11/9/2025 | | 舊金山 | | 辦公室 | | 276美元/平方英尺 | | 53 | % | | 4 |
29 | | 優先貸款 | | 9/30/2021 | | 256 | | 224 | | 223 | | +3.11 | | % | | +3.11 | | % | | 10/9/2028 | | 芝加哥 | | 辦公室 | | 248美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
30 | | 優先貸款 | | 12/22/2016 | | 252 | | 222 | | 216 | | +10.50 | | % | | +10.50 | | % | | 6/9/2028 | | 紐約 | | 辦公室 | | 313美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款類型(1) | | 起源 日期(2) | | 總計 貸款(3)(4) | | 本金 天平(4) | | 上網本 價值 | | 現金 息票(5) | | | 全注 產率(5) | | | 極大值 成熟性(6) | | 位置 | | 屬性類型 | | 人均貸款 SQFT /單位/關鍵 | | 起源 LTV(2) | | 風險 額定值 |
31 | | 優先貸款 | | 7/16/2021 | | $ | 231 | | | $ | 219 | | | $ | 218 | | | +3.25 | | % | | +3.51 | | % | | 2/15/2027 | | 倫敦-英國 | | 多頭 | | $226,017/件 | | 69 | % | | 2 |
32 | | 優先貸款 | | 4/23/2021 | | 219 | | 209 | | 203 | | +3.65 | | % | | +3.65 | | % | | 5/9/2024 | | 華盛頓特區 | | 辦公室 | | 234美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
33 | | 優先貸款 | | 7/29/2022 | | 253 | | 209 | | 206 | | +4.60 | | % | | +5.65 | | % | | 7/27/2027 | | 倫敦-英國 | | 工業 | | 275美元/平方英尺 | | 52 | % | | 3 |
34 | | 優先貸款 | | 6/27/2019 | | 207 | | 207 | | 207 | | +2.80 | | % | | +2.94 | | % | | 8/15/2026 | | 柏林-德國 | | 辦公室 | | 435美元/平方英尺 | | 62 | % | | 3 |
35 | | 優先貸款 | | 6/28/2019 | | 207 | | 207 | | 207 | | +3.82 | | % | | +4.08 | | % | | 6/26/2024 | | 倫敦-英國 | | 辦公室 | | 498美元/平方英尺 | | 71 | % | | 3 |
36 | | 優先貸款 | | 12/23/2021 | | 326 | | 202 | | 197 | | +4.25 | | % | | +5.02 | | % | | 6/24/2028 | | 倫敦-英國 | | 多頭 | | 223,087美元/件 | | 59 | % | | 3 |
37 | | 優先貸款 | | 9/25/2019 | | 186 | | 186 | | 185 | | +4.47 | | % | | +4.84 | | % | | 9/26/2024 | | 倫敦-英國 | | 辦公室 | | 865美元/平方英尺 | | 72 | % | | 3 |
38 | | 優先貸款 | | 11/23/2018 | | 185 | | 185 | | 184 | | +2.68 | | % | | +3.30 | | % | | 8/15/2024 | | 多元化-英國 | | 辦公室 | | $1,141/平方英尺 | | 50 | % | | 3 |
39 | | 優先貸款(8) | | 7/23/2021 | | 244 | | 184 | | 183 | | -1.30 | | % | | -0.92 | | % | | 8/9/2028 | | 紐約 | | 辦公室 | | 596美元/平方英尺 | | 53 | % | | 4 |
40 | | 優先貸款 | | 2/15/2022 | | 191 | | 181 | | 181 | | +2.90 | | % | | +2.90 | | % | | 3/9/2027 | | 丹佛 | | 辦公室 | | 361美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
41 | | 優先貸款 | | 5/13/2021 | | 199 | | 178 | | 177 | | +3.66 | | % | | +4.11 | | % | | 6/9/2026 | | 波士頓 | | 生命科學 | | 901美元/平方英尺 | | 64 | % | | 3 |
42 | | 優先貸款 | | 1/27/2022 | | 178 | | 177 | | 177 | | +3.10 | | % | | +3.40 | | % | | 2/9/2027 | | 達拉斯 | | 多頭 | | $115,605/件 | | 71 | % | | 3 |
43 | | 優先貸款(4) | | 3/17/2022 | | 223 | | 171 | | 220 | | +2.65 | | % | | +4.37 | | % | | 6/30/2025 | | 倫敦-英國 | | 辦公室 | | 768美元/平方英尺 | | 50 | % | | 3 |
44 | | 優先貸款 | | 3/9/2022 | | 170 | | 170 | | 170 | | +2.95 | | % | | +3.17 | | % | | 8/15/2027 | | 多元化-英國 | | 零售 | | 145美元/平方英尺 | | 55 | % | | 2 |
45 | | 優先貸款 | | 1/26/2022 | | 338 | | 161 | | 158 | | +4.10 | | % | | +4.73 | | % | | 2/9/2027 | | 西雅圖 | | 辦公室 | | 337美元/平方英尺 | | 56 | % | | 3 |
46 | | 優先貸款 | | 10/7/2021 | | 165 | | 161 | | 160 | | +3.25 | | % | | +3.25 | | % | | 10/9/2025 | | 洛杉磯 | | 辦公室 | | 327美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
47 | | 優先貸款 | | 12/21/2021 | | 156 | | 156 | | 156 | | +2.83 | | % | | +3.15 | | % | | 4/29/2027 | | 倫敦-英國 | | 工業 | | 316美元/平方英尺 | | 67 | % | | 3 |
48 | | 優先貸款 | | 3/7/2022 | | 156 | | 156 | | 156 | | +3.45 | | % | | +3.63 | | % | | 6/9/2026 | | 洛杉磯 | | 熱情好客 | | 624,000美元/鑰匙 | | 64 | % | | 3 |
49 | | 優先貸款 | | 5/27/2021 | | 184 | | 155 | | 155 | | +2.31 | | % | | +2.63 | | % | | 6/9/2026 | | 亞特蘭大 | | 辦公室 | | 131美元/平方英尺 | | 66 | % | | 3 |
50 | | 優先貸款 | | 1/17/2020 | | 203 | | 155 | | 155 | | +3.12 | | % | | +3.39 | | % | | 2/9/2025 | | 紐約 | | 混合用途 | | 128美元/平方英尺 | | 43 | % | | 3 |
51 | | 優先貸款 | | 6/4/2018 | | 153 | | 153 | | 153 | | +3.50 | | % | | +3.74 | | % | | 6/9/2025 | | 紐約 | | 熱情好客 | | 251,647美元/鑰匙 | | 52 | % | | 3 |
52 | | 優先貸款 | | 8/31/2017 | | 152 | | 152 | | 152 | | +2.62 | | % | | +2.62 | | % | | 9/9/2026 | | 橘子縣 | | 辦公室 | | 176美元/平方英尺 | | 58 | % | | 4 |
53 | | 優先貸款 | | 1/7/2022 | | 155 | | 152 | | 151 | | +3.70 | | % | | +3.97 | | % | | 1/9/2027 | | 勞德代爾堡 | | 辦公室 | | 392美元/平方英尺 | | 55 | % | | 1 |
54 | | 優先貸款(4) | | 3/29/2022 | | 224 | | 150 | | 29 | | +4.50 | | % | | +5.49 | | % | | 4/9/2027 | | 邁阿密 | | 多頭 | | 255,037美元/件 | | 72 | % | | 3 |
55 | | 優先貸款 | | 9/30/2021 | | 185 | | 147 | | 146 | | +4.00 | | % | | +4.51 | | % | | 9/30/2026 | | 多元化-西班牙 | | 熱情好客 | | $123,124/鑰匙 | | 60 | % | | 3 |
56 | | 優先貸款 | | 2/20/2019 | | 153 | | 146 | | 146 | | +4.62 | | % | | +4.91 | | % | | 2/19/2025 | | 倫敦-英國 | | 辦公室 | | 588美元/平方英尺 | | 61 | % | | 3 |
57 | | 優先貸款(4) | | 9/30/2021 | | 145 | | 145 | | 195 | | +2.96 | | % | | +3.38 | | % | | 10/9/2026 | | 博卡拉頓 | | 多頭 | | 396,175美元/件 | | 58 | % | | 3 |
58 | | 優先貸款 | | 11/18/2021 | | 143 | | 143 | | 142 | | +3.25 | | % | | +3.51 | | % | | 11/18/2026 | | 倫敦-英國 | | 其他 | | 180美元/平方英尺 | | 65 | % | | 2 |
59 | | 優先貸款 | | 12/20/2019 | | 142 | | 142 | | 142 | | +3.22 | | % | | +3.44 | | % | | 12/18/2026 | | 倫敦-英國 | | 辦公室 | | 719美元/平方英尺 | | 75 | % | | 3 |
60 | | 優先貸款 | | 3/10/2020 | | 140 | | 140 | | 139 | | +3.10 | | % | | +3.10 | | % | | 10/11/2024 | | 紐約 | | 混合用途 | | 854美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款類型(1) | | 起源 日期(2) | | 總計 貸款(3)(4) | | 本金 天平(4) | | 上網本 價值 | | 現金 息票(5) | | | 全注 產率(5) | | | 極大值 成熟性(6) | | 位置 | | 屬性類型 | | 人均貸款 SQFT /單位/關鍵 | | 起源 LTV(2) | | 風險 額定值 |
61 | | 優先貸款 | | 2/25/2022 | | $ | 136 | | | $ | 136 | | | $ | 135 | | | +4.05 | | % | | +4.43 | | % | | 2/25/2027 | | 哥本哈根- DK | | 工業 | | 77美元/平方英尺 | | 69 | % | | 2 |
62 | | 優先貸款 | | 8/24/2021 | | 156 | | 133 | | 133 | | +2.71 | | % | | +3.03 | | % | | 9/9/2026 | | 聖何塞 | | 辦公室 | | 317美元/平方英尺 | | 65 | % | | 3 |
63 | | 優先貸款 | | 9/14/2021 | | 132 | | 129 | | 129 | | +2.81 | | % | | +3.07 | | % | | 10/9/2026 | | 聖貝納迪諾 | | 多頭 | | 260,871美元/件 | | 75 | % | | 3 |
64 | | 優先貸款 | | 12/15/2021 | | 147 | | 129 | | 128 | | +3.00 | | % | | +4.24 | | % | | 12/9/2026 | | 都柏林- IE | | 多頭 | | $323,090/件 | | 79 | % | | 3 |
65 | | 優先貸款 | | 5/20/2021 | | 150 | | 126 | | 120 | | +3.76 | | % | | +3.76 | | % | | 6/9/2026 | | 聖何塞 | | 辦公室 | | 322美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
66 | | 優先貸款 | | 6/30/2022 | | 124 | | 124 | | 124 | | +3.75 | | % | | +3.93 | | % | | 9/30/2025 | | 堪培拉-非盟 | | 熱情好客 | | $240,581/鑰匙 | | 60 | % | | 2 |
67 | | 優先貸款 | | 4/6/2021 | | 123 | | 122 | | 122 | | +3.31 | | % | | +3.31 | | % | | 4/9/2026 | | 洛杉磯 | | 辦公室 | | 508美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
68 | | 優先貸款 | | 6/1/2021 | | 120 | | 120 | | 120 | | +2.96 | | % | | +3.17 | | % | | 6/9/2026 | | 邁阿密 | | 多頭 | | 298,507美元/件 | | 61 | % | | 2 |
69 | | 優先貸款 | | 3/28/2022 | | 130 | | 120 | | 119 | | +2.55 | | % | | +2.80 | | % | | 4/9/2027 | | 邁阿密 | | 辦公室 | | 325美元/平方英尺 | | 69 | % | | 3 |
70 | | 優先貸款 | | 8/27/2021 | | 122 | | 119 | | 119 | | +3.11 | | % | | +3.41 | | % | | 9/9/2026 | | 聖地亞哥 | | 零售 | | 450美元/平方英尺 | | 58 | % | | 3 |
71 | | 優先貸款 | | 4/29/2022 | | 118 | | 118 | | 118 | | +3.50 | | % | | +3.77 | | % | | 2/18/2027 | | 納帕谷 | | 熱情好客 | | $1,240,799/鑰匙 | | 66 | % | | 3 |
72 | | 優先貸款 | | 12/21/2021 | | 120 | | 118 | | 117 | | +2.70 | | % | | +3.00 | | % | | 1/9/2027 | | 華盛頓特區 | | 辦公室 | | 403美元/平方英尺 | | 68 | % | | 3 |
73 | | 優先貸款 | | 7/15/2019 | | 138 | | 117 | | 116 | | +3.01 | | % | | +3.43 | | % | | 8/9/2024 | | 休斯敦 | | 辦公室 | | 211美元/平方英尺 | | 58 | % | | 4 |
74 | | 優先貸款 | | 10/21/2021 | | 114 | | 114 | | 114 | | +3.01 | | % | | +3.26 | | % | | 11/9/2025 | | 勞德代爾堡 | | 多頭 | | $334,311/件 | | 64 | % | | 2 |
75 | | 優先貸款 | | 12/10/2021 | | 135 | | 111 | | 111 | | +3.11 | | % | | +3.42 | | % | | 1/9/2027 | | 邁阿密 | | 辦公室 | | 372美元/平方英尺 | | 49 | % | | 3 |
76 | | 優先貸款 | | 3/29/2021 | | 111 | | 111 | | 111 | | +4.02 | | % | | +4.28 | | % | | 3/29/2026 | | 多元化-英國 | | 多頭 | | 48,535美元/件 | | 61 | % | | 3 |
77 | | 優先貸款 | | 6/28/2019 | | 109 | | 109 | | 109 | | +3.75 | | % | | +4.01 | | % | | 2/1/2026 | | 洛杉磯 | | 演播室 | | 551美元/平方英尺 | | 48 | % | | 3 |
78 | | 優先貸款 | | 3/13/2018 | | 123 | | 108 | | 108 | | +3.11 | | % | | +3.34 | | % | | 4/9/2027 | | 火奴魯魯 | | 熱情好客 | | $167,735/鑰匙 | | 50 | % | | 3 |
79 | | 優先貸款 | | 12/29/2021 | | 110 | | 107 | | 107 | | +2.85 | | % | | +3.06 | | % | | 1/9/2027 | | 鳳凰城 | | 多頭 | | 183,960美元/件 | | 64 | % | | 3 |
80 | | 優先貸款 | | 2/15/2022 | | 106 | | 105 | | 105 | | +2.85 | | % | | +3.19 | | % | | 3/9/2027 | | 坦帕 | | 多頭 | | 241,134美元/件 | | 73 | % | | 2 |
81 | | 優先貸款 | | 3/29/2022 | | 103 | | 103 | | 103 | | +2.70 | | % | | +2.96 | | % | | 4/9/2027 | | 邁阿密 | | 多頭 | | 286,175美元/件 | | 75 | % | | 4 |
82 | | 優先貸款 | | 1/30/2020 | | 104 | | 102 | | 102 | | +2.96 | | % | | +3.20 | | % | | 2/9/2026 | | 火奴魯魯 | | 熱情好客 | | 277,513美元/鑰匙 | | 63 | % | | 3 |
83 | | 優先貸款 | | 11/27/2019 | | 104 | | 102 | | 102 | | +2.86 | | % | | +3.12 | | % | | 12/9/2024 | | 明尼阿波利斯 | | 辦公室 | | 102美元/平方英尺 | | 64 | % | | 3 |
84 | | 優先貸款 | | 10/1/2021 | | 101 | | 100 | | 100 | | +2.86 | | % | | +3.13 | | % | | 10/1/2026 | | 鳳凰城 | | 多頭 | | 231,021美元/件 | | 77 | % | | 4 |
85 | | 優先貸款 | | 6/18/2021 | | 99 | | 99 | | 98 | | +2.71 | | % | | +2.95 | | % | | 7/9/2026 | | 紐約 | | 工業 | | 51美元/平方英尺 | | 55 | % | | 1 |
86 | | 優先貸款 | | 10/28/2021 | | 96 | | 96 | | 95 | | +3.00 | | % | | +3.35 | | % | | 11/9/2026 | | 費城 | | 多頭 | | $352,399/件 | | 79 | % | | 3 |
87 | | 優先貸款 | | 12/21/2018 | | 98 | | 95 | | 91 | | +2.71 | | % | | +2.71 | | % | | 5/9/2024 | | 芝加哥 | | 辦公室 | | 184美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
88 | | 優先貸款 | | 10/27/2021 | | 93 | | 93 | | 93 | | +2.61 | | % | | +2.81 | | % | | 11/9/2026 | | 奧蘭多 | | 多頭 | | 155,612美元/件 | | 75 | % | | 3 |
89 | | 優先貸款 | | 3/3/2022 | | 92 | | 92 | | 92 | | +3.45 | | % | | +3.76 | | % | | 3/9/2027 | | 波士頓 | | 熱情好客 | | 418,182美元/鑰匙 | | 64 | % | | 2 |
90 | | 優先貸款 | | 3/25/2020 | | 91 | | 91 | | 91 | | +2.40 | | % | | +2.66 | | % | | 3/31/2025 | | 多元化-荷蘭 | | 多頭 | | 112,530美元/件 | | 65 | % | | 2 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款類型(1) | | 起源 日期(2) | | 總計 貸款(3)(4) | | 本金 天平(4) | | 上網本 價值 | | 現金 息票(5) | | | 全注 產率(5) | | | 極大值 成熟性(6) | | 位置 | | 屬性類型 | | 人均貸款 SQFT /單位/關鍵 | | 起源 LTV(2) | | 風險 額定值 |
91 | | 優先貸款 | | 12/22/2021 | | $ | 91 | | | $ | 91 | | | $ | 90 | | | +3.18 | | % | | +3.44 | | % | | 1/9/2027 | | 拉斯維加斯 | | 多頭 | | 205,682美元/件 | | 65 | % | | 3 |
92 | | 優先貸款 | | 12/15/2021 | | 91 | | 90 | | 90 | | +2.96 | | % | | +3.22 | | % | | 1/9/2027 | | 夏洛特 | | 多頭 | | 256,393美元/件 | | 76 | % | | 4 |
93 | | 優先貸款 | | 10/16/2018 | | 88 | | 88 | | 88 | | +7.36 | | % | | +7.36 | | % | | 11/9/2024 | | 舊金山 | | 熱情好客 | | 191,807美元/鑰匙 | | N/m | | 5 |
94 | | 優先貸款(4) | | 12/30/2021 | | 228 | | 88 | | 17 | | +4.00 | | % | | +5.00 | | % | | 1/9/2028 | | 洛杉磯 | | 多頭 | | 252,325美元/件 | | 50 | % | | 3 |
95 | | 優先貸款 | | 6/14/2022 | | 106 | | 86 | | 86 | | +2.95 | | % | | +3.30 | | % | | 7/9/2027 | | 舊金山 | | 混合用途 | | 179美元/平方英尺 | | 76 | % | | 3 |
96 | | 優先貸款 | | 6/27/2019 | | 88 | | 86 | | 85 | | +2.75 | | % | | +2.99 | | % | | 7/9/2024 | | 西棕櫚灘 | | 辦公室 | | 295美元/平方英尺 | | 70 | % | | 2 |
97 | | 優先貸款 | | 6/25/2021 | | 85 | | 85 | | 86 | | +2.86 | | % | | +3.31 | | % | | 7/1/2026 | | 聖路易斯 | | 多頭 | | 80,339美元/件 | | 70 | % | | 3 |
98 | | 優先貸款 | | 12/15/2021 | | 85 | | 85 | | 84 | | +4.00 | | % | | +4.29 | | % | | 12/15/2026 | | 墨爾本-澳大利亞 | | 多頭 | | 62,059美元/件 | | 38 | % | | 1 |
99 | | 優先貸款 | | 3/9/2022 | | 92 | | 85 | | 85 | | +2.90 | | % | | +2.90 | | % | | 3/9/2025 | | 波士頓 | | 辦公室 | | 223美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
100 | | 優先貸款 | | 3/31/2017 | | 84 | | 84 | | 84 | | +9.41 | | % | | +9.41 | | % | | 4/9/2024 | | 紐約 | | 辦公室 | | 403美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
101 | | 優先貸款 | | 7/29/2021 | | 82 | | 82 | | 82 | | +2.76 | | % | | +3.08 | | % | | 8/9/2026 | | 夏洛特 | | 多頭 | | 223,202美元/件 | | 78 | % | | 3 |
102 | | 優先貸款 | | 8/27/2021 | | 79 | | 78 | | 78 | | +4.10 | | % | | +4.35 | | % | | 9/9/2026 | | 多元化-美國 | | 熱情好客 | | $116,059/鑰匙 | | 67 | % | | 3 |
103 | | 優先貸款 | | 11/23/2021 | | 92 | | 77 | | 77 | | +2.85 | | % | | +3.17 | | % | | 12/9/2026 | | 洛杉磯 | | 工業 | | 219美元/平方英尺 | | 66 | % | | 3 |
104 | | 優先貸款 | | 12/21/2021 | | 74 | | 72 | | 72 | | +2.70 | | % | | +3.06 | | % | | 1/9/2027 | | 坦帕 | | 多頭 | | 212,382美元/件 | | 77 | % | | 2 |
105 | | 優先貸款 | | 8/14/2019 | | 70 | | 70 | | 70 | | +2.56 | | % | | +2.80 | | % | | 9/9/2024 | | 洛杉磯 | | 辦公室 | | 684美元/平方英尺 | | 57 | % | | 3 |
106 | | 優先貸款 | | 10/28/2021 | | 69 | | 69 | | 69 | | +2.66 | | % | | +2.86 | | % | | 11/9/2026 | | 塔科馬 | | 多頭 | | 209,864美元/件 | | 70 | % | | 3 |
107 | | 優先貸款 | | 8/17/2022 | | 77 | | 69 | | 68 | | +3.35 | | % | | +3.83 | | % | | 8/17/2027 | | 都柏林- IE | | 工業 | | 106美元/平方英尺 | | 72 | % | | 3 |
108 | | 優先貸款 | | 8/16/2022 | | 67 | | 66 | | 66 | | +4.75 | | % | | +5.19 | | % | | 8/16/2027 | | 倫敦-英國 | | 熱情好客 | | 489,987美元/鑰匙 | | 64 | % | | 3 |
109 | | 優先貸款 | | 7/30/2021 | | 67 | | 65 | | 66 | | +2.61 | | % | | +2.87 | | % | | 8/9/2026 | | 洛杉磯 | | 多頭 | | $170,357/件 | | 70 | % | | 2 |
110 | | 優先貸款 | | 3/24/2022 | | 65 | | 65 | | 65 | | +3.50 | | % | | +3.59 | | % | | 4/1/2027 | | 費爾菲爾德 | | 多頭 | | 406,250美元/件 | | 70 | % | | 3 |
111 | | 優先貸款 | | 3/31/2022 | | 70 | | 65 | | 65 | | +2.80 | | % | | +3.14 | | % | | 4/9/2027 | | 拉斯維加斯 | | 多頭 | | 141,863美元/件 | | 71 | % | | 3 |
112 | | 優先貸款 | | 12/17/2021 | | 65 | | 65 | | 64 | | +4.35 | | % | | +4.59 | | % | | 1/9/2026 | | 多元化-美國 | | 其他 | | 4,886美元/件 | | 37 | % | | 1 |
113 | | 優先貸款 | | 3/31/2021 | | 62 | | 62 | | 62 | | +4.14 | | % | | +4.45 | | % | | 4/1/2024 | | 波士頓 | | 多頭 | | $316,327/件 | | 75 | % | | 3 |
114 | | 優先貸款 | | 7/30/2021 | | 62 | | 62 | | 62 | | +2.86 | | % | | +3.06 | | % | | 8/9/2026 | | 鹽湖城 | | 多頭 | | 224,185美元/件 | | 73 | % | | 3 |
115 | | 優先貸款 | | 4/15/2021 | | 66 | | 61 | | 61 | | +3.06 | | % | | +3.06 | | % | | 5/9/2026 | | 奧斯汀 | | 辦公室 | | 296美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
116 | | 優先貸款 | | 6/30/2021 | | 65 | | 61 | | 61 | | +2.95 | | % | | +3.23 | | % | | 7/9/2026 | | 納什維爾 | | 辦公室 | | 250美元/平方英尺 | | 71 | % | | 3 |
117 | | 優先貸款(4) | | 3/23/2020 | | 59 | | 59 | | 12 | | +3.82 | | % | | +4.57 | | % | | 4/9/2025 | | 納什維爾 | | 辦公室 | | 90美元/平方英尺 | | 60 | % | | 1 |
118 | | 優先貸款 | | 12/17/2021 | | 58 | | 58 | | 58 | | +2.65 | | % | | +2.85 | | % | | 1/9/2027 | | 鳳凰城 | | 多頭 | | 209,601美元/件 | | 69 | % | | 3 |
119 | | 優先貸款 | | 7/16/2021 | | 58 | | 58 | | 58 | | +2.75 | | % | | +3.03 | | % | | 8/1/2025 | | 奧蘭多 | | 多頭 | | 195,750美元/台 | | 74 | % | | 2 |
120 | | 優先貸款 | | 12/10/2020 | | 61 | | 58 | | 58 | | +3.30 | | % | | +3.55 | | % | | 1/9/2026 | | 勞德代爾堡 | | 辦公室 | | 200美元/平方英尺 | | 68 | % | | 3 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款類型(1) | | 起源 日期(2) | | 總計 貸款(3)(4) | | 本金 天平(4) | | 上網本 價值 | | 現金 息票(5) | | | 全注 產率(5) | | | 極大值 成熟性(6) | | 位置 | | 屬性類型 | | 人均貸款 SQFT /單位/關鍵 | | 起源 LTV(2) | | 風險 額定值 |
121 | | 優先貸款 | | 6/14/2021 | | $ | 58 | | | $ | 58 | | | $ | 58 | | | +2.30 | | % | | +2.30 | | % | | 3/9/2027 | | 邁阿密 | | 辦公室 | | 122美元/平方英尺 | | 65 | % | | 3 |
122 | | 優先貸款 | | 1/21/2022 | | 68 | | 55 | | 55 | | +3.70 | | % | | +3.70 | | % | | 2/9/2027 | | 丹佛 | | 辦公室 | | 327美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
123 | | 優先貸款 | | 12/22/2021 | | 55 | | 55 | | 54 | | +2.82 | | % | | +2.96 | | % | | 1/1/2027 | | 洛杉磯 | | 多頭 | | 272,500美元/台 | | 68 | % | | 3 |
124 | | 夾層貸款(9) | | 8/31/2017 | | 64 | | 54 | | 37 | | +3.02 | | % | | +3.02 | | % | | 9/9/2026 | | 橘子縣 | | 辦公室 | | 239美元/平方英尺 | | N/m | | 5 |
125 | | 優先貸款 | | 8/22/2019 | | 54 | | 54 | | 54 | | +2.66 | | % | | +2.89 | | % | | 9/9/2024 | | 洛杉磯 | | 辦公室 | | 310美元/平方英尺 | | 63 | % | | 3 |
126 | | 優先貸款 | | 12/14/2018 | | 54 | | 54 | | 54 | | +3.01 | | % | | +3.28 | | % | | 1/9/2025 | | 多元化-美國 | | 工業 | | 40美元/平方英尺 | | 57 | % | | 1 |
127 | | 優先貸款 | | 8/5/2021 | | 57 | | 54 | | 53 | | +2.96 | | % | | +3.24 | | % | | 8/9/2026 | | 丹佛 | | 辦公室 | | 203美元/平方英尺 | | 70 | % | | 3 |
128 | | 優先貸款 | | 2/1/2022 | | 79 | | 52 | | 52 | | +4.50 | | % | | +6.37 | | % | | 2/1/2027 | | 多元化-英國 | | 生命科學 | | 404美元/平方英尺 | | 45 | % | | 3 |
129 | | 優先貸款 | | 12/9/2021 | | 51 | | 51 | | 51 | | +2.75 | | % | | +2.89 | | % | | 1/1/2027 | | 波特蘭 | | 多頭 | | 241,825美元/件 | | 65 | % | | 3 |
130 | | 優先貸款 | | 2/17/2021 | | 53 | | 51 | | 51 | | +3.66 | | % | | +3.86 | | % | | 3/9/2026 | | 邁阿密 | | 多頭 | | 290,985美元/件 | | 64 | % | | 2 |
131 | | 優先貸款 | | 7/28/2021 | | 53 | | 51 | | 51 | | +2.75 | | % | | +3.07 | | % | | 8/9/2026 | | 洛杉磯 | | 多頭 | | 288,310美元/件 | | 71 | % | | 3 |
132 | | 優先貸款 | | 9/23/2021 | | 49 | | 49 | | 49 | | +2.75 | | % | | +2.86 | | % | | 10/1/2026 | | 波特蘭 | | 多頭 | | 232,938美元/件 | | 65 | % | | 3 |
133 | | 優先貸款 | | 4/7/2022 | | 57 | | 49 | | 48 | | +3.25 | | % | | +3.54 | | % | | 4/9/2027 | | 丹佛 | | 辦公室 | | 143美元/平方英尺 | | 59 | % | | 4 |
134 | | 優先貸款 | | 7/20/2021 | | 48 | | 48 | | 48 | | +2.86 | | % | | +3.21 | | % | | 8/9/2026 | | 洛杉磯 | | 多頭 | | $366,412/單位 | | 60 | % | | 3 |
135 | | 優先貸款 | | 10/21/2022 | | 47 | | 47 | | 47 | | +4.14 | | % | | +4.51 | | % | | 10/18/2027 | | 多元化- DEU | | 工業 | | 66美元/平方英尺 | | 74 | % | | 3 |
136 | | 優先貸款 | | 12/29/2021 | | 47 | | 47 | | 46 | | +2.85 | | % | | +2.96 | | % | | 1/1/2027 | | 達拉斯 | | 多頭 | | 155,000美元/台 | | 73 | % | | 3 |
137 | | 優先貸款 | | 11/30/2016 | | 55 | | 46 | | 46 | | +3.33 | | % | | +3.66 | | % | | 12/9/2025 | | 芝加哥 | | 零售 | | 804美元/平方英尺 | | 54 | % | | 4 |
138 | | 優先貸款 | | 7/30/2021 | | 45 | | 45 | | 45 | | +2.75 | | % | | +2.86 | | % | | 8/1/2026 | | 波特蘭 | | 多頭 | | 227,665美元/件 | | 64 | % | | 3 |
139 | | 優先貸款 | | 12/8/2021 | | 48 | | 43 | | 43 | | +2.75 | | % | | +2.96 | | % | | 12/9/2026 | | 哥倫布 | | 多頭 | | 140,343美元/件 | | 69 | % | | 3 |
140 | | 優先貸款 | | 7/29/2021 | | 42 | | 42 | | 42 | | +2.86 | | % | | +3.06 | | % | | 8/9/2026 | | 拉斯維加斯 | | 多頭 | | $167,113/件 | | 72 | % | | 2 |
141 | | 優先貸款 | | 11/3/2021 | | 41 | | 41 | | 41 | | +2.71 | | % | | +3.05 | | % | | 11/9/2026 | | 華盛頓特區 | | 多頭 | | 137,788美元/台 | | 68 | % | | 1 |
142 | | 優先貸款 | | 12/23/2021 | | 42 | | 41 | | 41 | | +3.30 | | % | | +3.45 | | % | | 1/1/2027 | | 達拉斯 | | 多頭 | | 110,522美元/件 | | 65 | % | | 3 |
143 | | 優先貸款 | | 10/1/2019 | | 38 | | 38 | | 38 | | +3.80 | | % | | +4.05 | | % | | 10/9/2025 | | 亞特蘭大 | | 熱情好客 | | 216,005美元/鑰匙 | | 74 | % | | 3 |
144 | | 優先貸款 | | 3/31/2022 | | 42 | | 37 | | 37 | | +2.80 | | % | | +3.15 | | % | | 4/9/2027 | | 拉斯維加斯 | | 多頭 | | $148,187/件 | | 72 | % | | 3 |
145 | | 優先貸款 | | 2/26/2021 | | 36 | | 36 | | 36 | | +3.50 | | % | | +3.74 | | % | | 3/9/2026 | | 奧斯汀 | | 多頭 | | 196,228美元/件 | | 64 | % | | 1 |
146 | | 優先貸款 | | 12/23/2021 | | 36 | | 36 | | 35 | | +1.71 | | % | | +2.61 | | % | | 11/15/2025 | | 紐約 | | 多頭 | | 175,665美元/件 | | 68 | % | | 2 |
147 | | 優先貸款 | | 5/12/2021 | | 36 | | 36 | | 36 | | +2.96 | | % | | +3.30 | | % | | 6/9/2026 | | 聖貝納迪諾 | | 多頭 | | $167,216/件 | | 66 | % | | 2 |
148 | | 優先貸款 | | 12/23/2021 | | 36 | | 36 | | 36 | | +2.90 | | % | | +3.19 | | % | | 1/1/2025 | | 澤西城 | | 多頭 | | 112,228美元/件 | | 46 | % | | 2 |
149 | | 優先貸款 | | 6/29/2021 | | 40 | | 36 | | 36 | | +3.70 | | % | | +3.70 | | % | | 7/1/2025 | | 孟菲斯 | | 多頭 | | 96,431美元/件 | | 54 | % | | 3 |
150 | | 優先貸款 | | 9/1/2021 | | 36 | | 35 | | 35 | | +2.86 | | % | | +3.14 | | % | | 9/9/2026 | | 鳳凰城 | | 多頭 | | $127,218/件 | | 70 | % | | 3 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款類型(1) | | 起源 日期(2) | | 總計 貸款(3)(4) | | 本金 天平(4) | | 上網本 價值 | | 現金 息票(5) | | | 全注 產率(5) | | | 極大值 成熟性(6) | | 位置 | | 屬性類型 | | 人均貸款 SQFT /單位/關鍵 | | 起源 LTV(2) | | 風險 額定值 |
151 - 173 | | 優先貸款 | | 五花八門 | | $ | 642 | | | $ | 626 | | | $ | 625 | | | +3.11 | | % | | +3.57 | | % | | 1.7歲 | | 五花八門 | | 五花八門 | | 五花八門 | | 62 | % | | 2.0 |
| | CESL儲備 | | | | | | | | (751) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 應收貸款淨額 | | $ | 26,382 | | | $ | 23,960 | | | $ | 22,438 | | | +3.33 | | % | | +3.66 | | % | | 2.3歲 | | | | | | | | 63 | % | | 3.0 |
(1)優先貸款包括優先按揭和類似信貸質素的貸款,包括相關的相連次級貸款和優先按揭貸款的同等權益。
(2)貸款由我們發起或獲得的日期,以及截至該日期的LTV,不包括任何減值貸款和出售的任何初級參與。隨後更新起始日期以反映材料借用修改。
(3)貸款總額反映未償還本金餘額以及任何相關的無資金來源的貸款承諾。
(4)貸款總敞口反映了我們對每筆貸款投資的總敞口。截至2024年3月31日,總貸款敞口包括(I)包括在我們的合併財務報表中的未償還本金餘額233億美元的貸款,(Ii)我們已出售的貸款中未合併的優先權益7.426億美元,這些未包括在我們的綜合財務報表中,不包括(Iii)我們已出售的100.5美元的初級貸款利息,但這些利息仍包括在我們的綜合財務報表中。
(5)加權平均現金票面利率和綜合收益率表示為與相關浮動基準利率的利差,浮動基準利率包括SOFR、SONIA、EURIBOR和適用於每筆貸款的其他指數。截至2024年3月31日,按貸款敞口總額計算,我們幾乎所有的貸款都獲得了浮動利率,主要與SOFR掛鈎。除現金息票外,全額收益還包括遞延發端和延長期費用、貸款發端成本和購買折扣的攤銷,以及退出費用的應計。不包括按成本回收法入賬的貸款。
(6)最大到期日假設所有延期選項都已行使,但我們的貸款可能會在該日期之前償還。
(7)這筆貸款按固定利率收取利息。現金券和全額收益率以浮動利率表示,以包括我們達成的利率互換,該利率互換實際上將貸款轉換為浮動利率敞口。
(8)這筆貸款的利率為SOFR負1.30%,SOFR下限為3.50%,截至2024年3月31日的全息利率為4.03%。
(9)貸款由一個或多個浮動和固定利率部分組成。固定利率部分反映為與相關浮動基準利率的息差,包括票面利率和全額收益率。
第三項:加強對市場風險的定量和定性披露
利率風險
關於金融參考匯率改革的信息,請參閲“第一部分,第1A項。風險因素--與我們的貸款和投資活動相關的風險--不再使用參考利率和使用替代替代參考利率可能會對與我們的貸款和投資有關的淨利息收入產生不利影響,或者對我們的經營業績、現金流和我們投資的市場價值產生不利影響。“我們於2024年2月14日向美國證券交易委員會提交了Form 10-K年度報告的一部分。
投資組合淨利息收入
一般來説,我們的商業模式是,利率上升將增加我們的淨收入,而利率下降將減少淨收入。截至2024年3月31日,按貸款敞口總額計算,我們幾乎所有的貸款都賺取了浮動利率,並以浮動利率支付利息的負債融資,這導致淨股本金額與利率上升呈正相關,受利率下限對我們某些浮動利率貸款的影響。
下表預測了在2024年3月31日之後的12個月內,扣除激勵費用的隱含變化後,收益對我們利息收入和支出的影響,假設信貸利差、投資組合構成或資產表現相對於截至2024年3月31日的三個月的平均指數沒有變化,我們投資組合參考的各種浮動利率指數都會增加(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 對利率變化敏感的資產(負債)(1) | | 截至2024年3月31日的利率敏感性(2)(3) |
| | 差餉加幅 | | 差餉減幅 | | |
| | 50個基點 | | 100個基點 | | 50個基點 | | 100個基點 | | |
浮動利率資產(4)(5)(6)(7) | | $ | 20,531,394 | | | $ | 82,126 | | | $ | 164,251 | | | $ | (82,126) | | | $ | (164,251) | | | |
浮息負債(6)(8) | | (17,927,111) | | (71,908) | | (143,817) | | 71,908 | | 143,817 | | |
淨曝光量 | | $ | 2,604,283 | | | $ | 10,218 | | | $ | 20,434 | | | $ | (10,218) | | | $ | (20,434) | | | |
(1)反映以外幣計價的浮動利率資產和負債的美元等值。
(2)利息收入和支出的增加(減少)是扣除獎勵費用後的淨額。有關獎勵費用計算的其他詳細信息,請參閲我們合併財務報表的附註15。
(3)不包括按成本回收法入賬的貸款收入。
(4)包括我們簽訂的名義金額為2.299億美元的利率掉期,該利率掉期實際上將我們的某些固定利率貸款敞口轉換為浮動利率敞口。
(5)不包括24億美元的浮動利率減值貸款。
(6)不包括截至2024年3月31日出售的7.426億美元非合併優先權益和3.353億美元的貸款參與。我們出售的非綜合優先權益和貸款參與在結構上是無追索權的,並與相應的貸款期限匹配,對我們的淨浮動利率敞口沒有影響。
(7)我們的貸款協議通常要求我們的借款人購買利率上限,這減輕了我們的借款人對利率上升的風險。
(8)包括擔保債務、證券化、資產特定債務和定期貸款項下的未償還金額。
投資組合價值
截至2024年3月31日,我們幾乎所有的投資組合都獲得了浮動利率,因此此類投資的價值通常不會受到市場利率變化的影響。此外,我們通常將所有貸款持有到到期,因此不希望因我們的貸款組合進行任何按市值計價的估值調整而實現收益或虧損。
不履行義務的風險
除了與利率變動相關的現金流和資產價值波動相關的風險外,浮動利率資產還存在無法履行的風險。在利率大幅上升的情況下,抵押品房地產資產的現金流可能不足以支付我們貸款項下到期的債務,這可能會導致不良表現,在嚴重情況下,可能會違約。我們考慮在承保過程中進行利率上升壓力測試,這通常包括要求借款人與非關聯的第三方購買利率上限合同、提供利息準備金存款和/或提供利息,從而部分緩解了這種風險。
擔保或其他結構性保護。截至2024年3月31日,我們95%的履約貸款有利率上限,加權平均執行價格為3.4%,或利息擔保。在截至2024年3月31日的三個月裏,42億美元貸款的利率上限到期,加權平均執行價格為3.3%,95%被新的利率上限取代,加權平均執行價格為4.2%,或利息擔保。
信用風險
我們的貸款還面臨信用風險,包括違約風險。我們貸款的表現和價值取決於贊助商運營作為我們抵押品的物業的能力,從而產生足夠的現金流來支付我們應得的利息和本金。為了監控這一風險,我們的資產管理團隊審查我們的貸款組合,在某些情況下,與借款人保持定期聯繫,監控抵押品的表現,並在必要時執行我們的權利。
此外,我們還面臨與商業房地產市場普遍相關的風險,包括入住率、資本化率、吸收率和其他我們無法控制的宏觀經濟因素的變化。我們尋求通過我們的承保和資產管理流程管理這些風險。
我們與借款人保持着牢固的資產管理關係,並利用這些關係來最大化我們投資組合的表現,包括在波動時期。我們相信,我們受益於這些關係和我們長期的核心業務模式,即通過經驗豐富、資本充裕的機構贊助商,以主要市場的大筆資產為抵押,發放優先貸款。截至2024年3月31日,我們貸款組合的低加權平均發端LTV為63.4%,不包括任何減值貸款和出售的任何初級參與。雖然我們相信我們的貸款本金通常得到了基本抵押品價值的充分保護,但我們存在着無法實現某些貸款的全部本金價值的風險。截至2024年3月31日,我們擁有與17筆應收貸款相關的總計602.6美元的CECL特定資產準備金,扣除成本回收收益後,總攤銷成本為24億美元。這筆CECL準備金是根據我們對截至2024年3月31日的每筆貸款基礎抵押品的公允價值的估計而記錄的。
我們的投資組合監控和資產管理業務得益於我們作為Blackstone房地產平臺一部分的地位所帶來的深厚知識、經驗和信息優勢。Blackstone建立了世界領先的全球房地產業務,擁有成功駕馭市場週期並在動盪時期變得更加強大的良好記錄。來自Blackstone平臺實力的市場領先的房地產專業知識深入瞭解我們的信貸和承保流程,我們相信這為我們提供了在經濟壓力和不確定時期熟練地管理我們的投資組合並與借款人合作的工具。
截至2024年3月31日的三個月,出現了積極和具有挑戰性的事態發展,導致全球市場持續波動。投資者對通脹、利率、經濟增長放緩、政治和監管不確定性以及地緣政治狀況的擔憂持續存在。如果通脹和其他經濟指標沒有達到央行的相關預期,利率可能會比市場參與者和觀察人士預期的更長時間保持在較高水平,這可能會給經濟和我們的借款人帶來進一步的不確定性。
資本市場風險
我們面臨與股權資本市場相關的風險,以及我們通過發行A類普通股或其他股權工具籌集資金的相關能力。我們還面臨與債務資本市場相關的風險,以及我們通過信貸安排或其他債務工具借款為業務融資的相關能力。作為房地產投資信託基金,我們被要求每年分配我們應税收入的很大一部分,這限制了我們積累運營現金流的能力,因此需要我們利用債務或股權資本來為我們的業務融資。我們尋求通過監控債務和股權資本市場來緩解這些風險,以便為我們關於籌集資金的數量、時機和條款的決定提供信息。
我們信貸安排下的追繳保證金條款不允許根據資本市場事件進行估值調整,並僅限於通常根據商業合理基礎確定的抵押品特定信用標記。
交易對手風險
我們的業務性質要求我們持有現金和現金等價物,並從各種金融機構獲得融資。這使我們面臨這樣的風險,即這些金融機構可能無法履行其根據
各種合同安排。我們通過存放我們的現金和現金等價物,並與高信用質量的機構達成融資協議來減輕這種風險。
我們貸款的性質也使我們面臨這樣的風險,即我們的交易對手無法在預定的到期日支付所需的利息和本金。我們尋求通過在發放貸款之前進行全面的信用分析和積極監控作為我們抵押品的資產組合來管理這一風險,如上所述。
貨幣風險
我們以外幣計價的貸款也會受到與匯率波動有關的風險。我們通常通過將我們資產的貨幣與我們資產的融資貨幣相匹配來減輕這種風險。因此,我們大幅減少了與外幣匯率變化相關的投資組合價值變化的風險敞口。此外,截至2024年3月31日,我們幾乎所有的外幣淨資產敞口都通過外幣遠期合約進行了對衝。
下表概述了我們以外幣計價的資產和負債(以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 |
| 英鎊 | | 歐元 | | 所有其他(2) |
外幣資產 | £ | 2,785,883 | | | € | 2,573,408 | | | $ | 2,034,640 | |
外幣負債 | (2,108,475) | | (1,889,808) | | (1,584,333) |
外幣合約-名義合約 | (668,465) | | (674,926) | | (443,198) |
匯率波動的淨風險敞口 | £ | 8,943 | | | € | 8,674 | | | $ | 7,109 | |
美元匯率波動的淨風險敞口(1) | $ | 11,289 | | | $ | 9,358 | | | $ | 7,109 | |
(1)代表截至2024年3月31日的美元等值。
(2)包括瑞典克朗、澳元、加元、瑞士法郎和丹麥克朗。
項目4.管理控制和程序
信息披露控制和程序的評估
公司擁有披露控制和程序(該術語在交易法下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義),旨在確保根據交易法要求在公司報告中披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告,並且這些信息被積累並傳達給公司管理層,包括其首席執行官和首席財務官,以便及時做出關於所需披露的決定。任何控制和程序,無論設計和操作得多麼好,都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下,對截至本季度報告10-Q表格所涵蓋期間結束時我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。基於這項評估,我們的首席執行官和首席財務官得出結論認為,我們的披露控制和程序(A)有效,可確保我們在根據交易所法案提交或提交的報告中披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告,(B)包括但不限於旨在確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中必須披露的信息被累積並傳達給我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)的控制和程序,以便及時就所需披露做出決定。
財務報告內部控制的變化
在最近一個季度內,我們的“財務報告內部控制”(根據交易所法案第13a-15(F)條的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分.其他信息
項目1.開展法律訴訟
我們可能會不時涉及日常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。截至2024年3月31日,我們未涉及任何重大法律程序。
第1A項。影響風險因素的因素
本公司於截至2023年12月31日止年度的10-K表格年報“第I部分第1A項風險因素”項所披露的風險因素並無重大變動。
第二項:禁止股權證券的未登記銷售、募集資金的使用和發行人購買股權證券
沒有。
項目3. 在高級職位上失敗
沒有。
項目4.披露煤礦安全情況
不適用。
第5項:包括其他信息
第13(R)條披露
根據2012年《減少伊朗威脅和敍利亞人權法案》第219節,其中增加了《交易法》第13(R)節,我們在此引用本報告的附件99.1,其中包括關於Mundys S.p.A.(前身為Atlantia S.p.A.)活動的披露,該公司可能是或當時可能被認為是Blackstone的附屬公司,因此也可能是我們的附屬公司。
規則第10B5-1條交易安排
在截至2024年3月31日的三個月裏,我們的兩名官員採用了S-K法規第408(C)項定義的“規則10b5-1交易安排”,每個規則都旨在滿足規則10b5-1(C)在《交易法》下的平權抗辯。凱瑟琳·A·基南,我們的首席執行官, 通過規則10b5-1銷售計劃2024年3月15日它規定自動出售A類普通股,以履行因歸屬以下各項而產生的預扣税款義務52,0002024年12月15日授予的限制性股票,由基南女士持有。根據該計劃出售的股票數量是未知的,因為股票數量將根據歸屬條件得到滿足的程度和我們A類普通股在歸屬時的市場價格而變化。基南的規則10b5-1銷售計劃將於2026年12月31日到期,但取決於該計劃是否提前到期或根據其條款完成。小安東尼·F·馬龍,我們的首席財務官, 通過規則10b5-1銷售計劃2024年3月12日它規定自動出售A類普通股,以履行因歸屬以下各項而產生的預扣税款義務12,000馬龍先生持有的2024年12月15日授予的限制性股票。根據該計劃將出售的股份數量尚不清楚,因為股份數量將根據歸屬條件的滿足程度以及歸屬時我們A類普通股的市場價格而有所不同。Marone先生的規則10 b5 -1銷售計劃將於2026年12月31日到期,但該計劃須根據其條款提前到期或完成。
| | | | | | | | |
10.1 | | Parlex 5 Finco,LLC與Wells Fargo Bank,National Association之間的修訂和重述主回購和證券合同第17號修正案,日期為2024年3月13日 |
| | |
31.1 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的首席執行官證書 |
| |
31.2 | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的首席財務官認證 |
| |
32.1 + | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明 |
| |
32.2 + | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明 |
| |
99.1 | | 第13(R)條披露 |
| | |
101.INS | | XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互數據文件中,因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
| |
101.SCH | | 嵌入Linkbase文檔的內聯XBRL分類擴展架構文檔 |
| |
104 | | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL,包含在附件101中) |
___________
+ 本展覽不應被視為“存檔”的目的,或以其他方式受該節的責任。此類證據不應被視為納入根據證券法或交易法提交的任何文件。
作為本報告證物存檔的協議和其他文件,除了協議或其他文件本身的條款外,不打算提供事實信息或其他披露,您不應依賴它們來實現這一目的。特別是,我們在這些協議或其他文件中作出的任何陳述和保證僅在相關協議或文件的特定背景下作出,不得描述截至作出日期或任何其他時間的實際情況。
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
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| | Blackstone Mortgage Trust,Inc. |
| | |
2024年4月24日 | | /s/凱瑟琳A.基南 |
日期 | | 凱瑟琳·A·基南 |
| | 首席執行官 |
| | (首席行政主任) |
| | |
2024年4月24日 | | /S/小安東尼·F·馬龍 |
日期 | | 小安東尼·F·馬龍 |
| | 首席財務官 |
| | (首席財務官和 |
| | 首席會計官) |