錯誤--12-31Q32019真的錯誤0000895421摩根士丹利0.390.200.214000000000524500000063520000000.400.01930.100.01030.250.01480.280.01220.250.01070.280.01150.85890000006300000012043700000011650600000011000000000100.15241.0070.0960.75100.10120.96160.16251.0070.1570.75110.15110.990.010.013500000000350000000020388939792038893979169982894316235870780.850.440.350.980.500.970.580.000.910.440.050.450.750.580.280.020.220.850.270.000.080.450.940.300.070.000.080.060.390.700.330.020.220.800.220.000.781.000.210.971.010.560.00900.070.240.120.150.000.600.190.00140.010.500.720.160.380.950.280.00360.021.050.970.010.730.00410.070.120.000.700.170.00090.010.820.470.930.270.00260.020.2144200000016220000000.150.930.550.480.440.481.870.991850.750.090.690.00980.04990.630.960.550.450.000.950.560.950.650.950.120.950.550.510.400.510.070.0530.000.080.360.00470.02460.170.050.600.070.020.900.530.220.230.220.170.93310.260.090.440.00930.03800.380.710.260.010.170.920.100.470.710.140.430.660.710.960.991781.030.060.620.01310.05070.810.960.550.440.000.950.110.561.630.190.620.891.630.150.950.100.470.710.140.400.670.710.010.4350.000.060.320.00630.00090.130.050.600.080.020.850.100.290.340.040.230.370.340.190.93280.550.060.360.01000.00910.350.680.250.010.9504000000287700000031240000000.04340.03130.00970.02230.01810.02470.04350.03170.00540.01830.02200.022081200000073200000033906503641530690100008954212019-01-012019-09-300000895421Ms:GlobalMediumTermNotesSeriesAFixedRateStepUpSeniorNotesDue2026ofMorganStanleyFinanceLLCMember2019-01-012019-09-300000895421毫秒：SeriesIPferredStockMember2019-01-012019-09-300000895421毫秒：SeriesKPferredStockMember2019-01-012019-09-300000895421美國-公認會計準則：系列FP參考股票成員2019-01-012019-09-300000895421美國-GAAP：系列APReferredStockMembers2019-01-012019-09-300000895421美國-公認會計準則：公共類別成員2019-01-012019-09-300000895421美國-美國公認會計準則：系列EPferredStockMember2019-01-012019-09-300000895421ms：MarketVectorsETNsdueApril302020Member2019-01-012019-09-300000895421ms：MorganStanleyCushingMLPHighIncomeIndexETNsdueMarch212031Member2019-01-012019-09-300000895421ms：Jinjiangsu 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美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告

截至本季度末2019年9月30日

佣金文件編號1-11758

(註冊人的確切姓名載於其章程)

 

特拉華州	百老匯大街1585號			36-3145972	(212)	761-4000
(州或其他司法管轄區) 成立為公司或組織)	紐約，	紐約	10036	(I.R.S.及僱主身分證明文件編號)	（註冊人的電話號碼，包括區號）
	（主要行政辦公室地址，包括郵政編碼）

根據該法第12(B)節登記的證券：
每個班級的標題	交易 符號	交易所名稱 哪些註冊
普通股，面值0.01美元	女士	紐約證券交易所
存托股份，每股相當於1,000份浮息股份的1,000份權益	MS/PA	紐約證券交易所
非累積優先股，A系列，面值0.01美元
存托股份，每股相當於1,000股固定利率至浮動利率股份的1,000權益	MS/PE	紐約證券交易所
非累積優先股，E系列，面值0.01美元
存托股份，每股相當於1,000股固定利率至浮動利率股份的1,000權益	MS/PF	紐約證券交易所
非累積優先股，F系列，面值0.01美元
存托股份，每股代表6.625%股份的1/1，000權益	MS/PG	紐約證券交易所
非累積優先股，G系列，面值0.01美元
存托股份，每股相當於1,000股固定利率至浮動利率股份的1,000權益	毫秒/PI	紐約證券交易所
非累積優先股，系列I，面值0.01美元
存托股份，每股相當於1,000股固定利率至浮動利率股份的1,000權益	毫秒/主鍵	紐約證券交易所
非累積優先股，K系列，面值0.01美元
全球中期票據，A系列，定息增發高級票據，2026年到期	毫秒/26C	紐約證券交易所
摩根士丹利財務有限責任公司(及註冊人對其的擔保)
Market Vectors ETN將於2020年3月31日到期（兩次發行）	URR/復員方案	紐約證券交易所Arca，Inc.
Market Vectors ETN將於2020年4月30日到期（兩次發行）	CNY/INR	紐約證券交易所Arca，Inc.
摩根士丹利庫欣® MLP高收入指數ETN到期2031年3月21日	MLPY	紐約證券交易所Arca，Inc.

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是  ☒*☐

通過勾選來驗證註冊人是否已在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內）以電子方式提交了根據S-T法規第405條（本章第232.405條）要求提交的所有交互數據文件。 是  ☒*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：

大型加速文件服務器	☒	加速的文件管理器	☐	非加速文件管理器	☐	規模較小的新聞報道公司	☐	新興市場和成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請通過勾選標記表明註冊人是否選擇不利用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐不是，不是。☒

截至2019年10月31日，已有 1,618,597,895註冊人普通股，每股面值0.01美元，已發行。

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目錄表

Form 10-Q季度報告

截至本季度的2019年9月30日

目錄表		部分	項目		頁面
財務信息		I			1
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析		I	2		1
引言					1
執行摘要					2
業務細分					7
補充財務信息和披露					18
會計發展更新					18
關鍵會計政策					19
流動性與資本資源					19
資產負債表					19
監管要求					24
關於風險的定量和定性披露		I	3		30
市場風險					30
信用風險					32
國家和其他風險					36
獨立註冊會計師事務所報告					39
合併財務報表和附註		I	1		40
綜合損益表（未經審核）					40
綜合全面收益表（未經審核）					41
合併資產負債表（2019年9月30日未經審計）					42
綜合權益總額變動表（未經審核）					43
合併現金流量表（未經審核）					44
合併財務報表附註(未經審計)					45
1.	引言和陳述的基礎				45
2.	重大會計政策				46
3.	公允價值				46
4.	衍生工具和套期保值活動				55
5.	投資證券				59
6.	抵押交易				62
7.	貸款、貸款承諾和信貸損失撥備				63
8.	權益法投資				65
9.	存款				66
10.	借款和其他擔保融資				66
11.	承諾、租賃、擔保和或有事項				67
12.	可變利益實體和證券化活動				71
13.	監管要求				74
14.	總股本				76
15.	普通股每股收益				78
16.	利息收入和利息支出				79
17.	所得税				79
18.	分部、地區及收益信息				80
財務數據補充(未經審計)					83
常用縮寫詞詞彙表					85
其他信息		第二部分：			87
法律訴訟		第二部分：	1		87
未登記的股權證券銷售和收益的使用		第二部分：	2		87
控制和程序		I	4		87
陳列品		第二部分：	6		87
展品索引					E- 1
簽名					S-1

i

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目錄表

可用信息

我們向SEC提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。SEC有一個網站， Www.sec.gov，其中包含年度、季度和當前報告、委託書和信息聲明以及發行人以電子方式向SEC提交的其他信息。我們的電子SEC文件可在SEC網站上向公眾提供。

我們的網站是Www.morganstanley.com。您可以訪問我們的投資者關係網頁：Www.mganstanley.com/About-us-ir.我們在我們的投資者關係網頁上或通過我們的投資者關係網頁免費提供我們的委託聲明、表格10-K年度報告、表格10-Q季度報告、表格8-K當前報告以及根據1934年證券交易法（經修訂）提交或提供的這些報告的任何修訂（“交易法”），在此類材料以電子方式提交或提供給SEC後，在合理可行的範圍內儘快。我們還通過我們的投資者關係網頁，通過SEC網站的鏈接，提供由我們的董事、高級管理人員、10%或以上的股東和其他人根據《交易法》第16條提交的我們股權證券的受益所有權聲明。

您可以在以下地址獲取有關我們公司治理的信息Www.mganstanley.com/關於我們的治理。我們的公司治理網頁包括：

 

•	修改和重訂的公司註冊證書；

•	修訂和重新制定附例；

•	我們的審計委員會、薪酬、管理髮展和繼任委員會、提名和治理委員會、運營和技術委員會以及風險委員會的章程；

•	公司治理政策；

•	關於公司政治活動的政策；

•	關於股東權利計劃的政策；

•	股權承諾；

•	道德和商業行為守則；

•	《行為守則》；

•	誠信熱線信息；以及

•	環境和社會政策。

我們的道德和商業行為準則適用於所有董事、高級管理人員和員工，包括我們的首席執行官、首席財務官和副首席財務官。我們將在我們的網站上公佈美國證券交易委員會或紐約證券交易所(“紐交所”)規則要求披露的對“道德與商業行為守則”的任何修訂和任何豁免。您可以免費聯繫投資者關係部，索取這些文件的副本，不包括展品，電話：紐約百老匯1585號，紐約，郵編：10036。我們網站上的信息並未作為參考納入本報告。

 

II

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目錄表

管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

引言

 

摩根士丹利是一家全球金融服務公司，在其各個業務部門-機構證券、財富管理和投資管理-保持着重要的市場地位。摩根士丹利通過其子公司和附屬公司，向包括企業、政府、金融機構和個人在內的龐大而多樣化的客户和客户羣體提供各種各樣的產品和服務。除文意另有所指外，術語“摩根士丹利”、“商號”、“本公司”、“本公司”或“本公司”均指摩根士丹利(“母公司”)及其合併子公司。我們將以下內容定義為我們的合併財務報表(“財務報表”)的一部分：合併收益表(“收益表”)、合併資產負債表(“資產負債表”)和合並現金流量表(“現金流量表”)。有關通篇使用的某些縮略語的定義，請參閲《常用縮略語詞彙表》表格10-Q.

以下是我們每個業務部門的客户以及主要產品和服務的説明：

機構證券為企業、政府、金融機構和高至超高淨值客户提供投資銀行、銷售和交易、貸款和其他服務。投資銀行服務包括籌資和金融諮詢服務，包括與債務、股權和其他證券承銷有關的服務，以及關於合併和收購、重組、房地產和項目融資的諮詢。銷售和交易服務包括股票和固定收益產品(包括外匯和大宗商品)的銷售、融資、大宗經紀和做市活動。貸款活動包括髮放公司貸款、商業按揭貸款、提供擔保貸款以及向銷售和交易客户提供融資。其他活動包括投資和研究。

 

財富管理為個人投資者、中小型企業和機構提供全面的金融服務和解決方案，包括經紀和投資諮詢服務；金融和財富規劃服務；年金和保險產品；基於證券的貸款、住宅房地產貸款和其他貸款產品；銀行和退休計劃服務。

投資管理提供廣泛的投資策略和產品，跨越地域、資產類別以及公開和私人市場，通過機構和中介渠道面向不同的客户羣體。戰略和產品包括股票、固定收益、流動性和替代/其他產品。機構客户包括固定收益/固定繳款計劃、基金會、捐贈基金、政府實體、主權財富基金、保險公司、第三方基金贊助商和公司。個人客户通過中介服務，包括關聯和非關聯分銷商。

過去的經營成果受到競爭、風險因素、立法、法律和監管發展以及其他因素的重大影響，今後可能繼續受到這些因素的影響。這些因素也可能對我們實現戰略目標的能力產生不利影響。此外，本文中對我們業務結果的討論可能包含前瞻性陳述。這些陳述反映了管理層的信念和期望，會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會導致實際結果大相徑庭。有關可能影響我們未來結果的風險和不確定因素的討論，請參閲2018年表格10-K，以及“流動性和資本資源--監管要求“在這裏。

	1	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

執行摘要

財務業績概覽

合併結果

淨收入

(百萬美元)

適用於摩根士丹利的淨收入

(百萬美元)

 

 

普通股每股收益¹ 

          

1.	有關基本和稀釋每股收益的計算，請參閲 注15到財務報表。

•	我們報告的淨收入， 100.32億美元 在截至本季度， 2019年9月30日（"當前季度"或"3Q 2019”），相比之下， 98.72億美元在截至本季度， 2018年9月30日（“上一年季度”或“3Q 2018"）.本季度，摩根士丹利的淨利潤為 21.73億美元，或$1.27每股攤薄普通股，相比之下， 21.12億美元或$1.17每股攤薄普通股，在上一季度。

•	我們報告的淨收入， 305.62億美元在九個月結束 2019年9月30日（“本年度”，或“2019年年初至今”），相比 315.59億美元在期間已結束 2018年9月30日（“上一年期間”或“2018年年初至今”）。本年度，摩根士丹利適用的淨利潤為 68.03億美元，或$3.89每股攤薄普通股，相比之下， 72.17億美元或$3.92上一年期間每股稀釋普通股。

2019年9月表格10-Q	2

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目錄表
管理層的討論與分析

非利息支出¹ 

(百萬美元)

1.	圖表中線條上的百分比表示薪酬和福利支出以及非薪酬支出佔非利息支出總額的比例。

 

•	補償和福利支出 44.27億美元在本季度和136.09億美元在本年度期間增加3%從…43.1億美元在上一年的季度，並有所下降2%從…138.45億美元在上一年期間。在本季度，增加的主要原因是可自由支配的獎勵薪酬和薪金增加，但部分被某些遞延薪酬計劃所涉及的投資的公允價值減少所抵消。在本年度期間，減少的主要原因是可自由支配的獎勵薪酬減少以及某些與收購有關的僱員留用貸款的減記，但這部分被較高的薪金、某些遞延補償計劃所涉及的投資的公允價值增加以及與附帶權益相關的遞延補償增加所抵消。

•	的非補償費用28.95億美元在本季度和83.85億美元在本年度期間增加7%從…27.11億美元在上一年季度，並增加了1%從…83.34億美元在上一年期間。當前季度的增長主要是由於訴訟成本、與銷量相關的費用和對技術的投資增加，但部分被專業服務費用的減少所抵消。在本年度期間，專業服務費用的減少部分抵消了對技術的投資。

 

所得税

本季度包括間歇性淨離散税收優惠8900萬美元主要與提交2018年聯邦納税申報單以及由於有關多司法管轄區税務審查的新信息而重新計量準備金和相關利息有關。本年度期間和上一年期間包括以下間歇性的離散税收優惠淨額1.9億美元和92百萬美元, 主要與因有關多司法管轄區税務審查及其他事項的新資料而重新計量準備金及相關利息有關。有關更多信息，請參閲“補充財務資料及披露-所得税事宜“在這裏。

	3	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

選定的財務信息和其他統計數據

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
適用於以下項目的淨收入 摩根士丹利	$	2,173		$	2,112		$	6,803		$	7,217
優先股股息和其他	113			93			376			356
收益適用於 摩根士丹利普通股股東	$	2,060		$	2,019		$	6,427		$	6,861
費用效率比1	73.0		%	71.1		%	72.0		%	70.3		%
羅2	11.2		%	11.5		%	11.8		%	13.1		%
RoTCE2	12.9		%	13.2		%	13.5		%	15.1		%

除每股和員工數據外，	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
GLR3	$	226,923		$	249,735
貸款4	$	125,522		$	115,579
總資產	$	902,604		$	853,531
存款	$	180,738		$	187,820
借款	$	193,659		$	189,662
已發行普通股	1,624			1,700
普通股股東權益	$	73,862		$	71,726
有形普通股股東權益2	$	64,512		$	62,879
普通股每股賬面價值5	$	45.49		$	42.20
每股普通股有形賬面價值2, 5	$	39.73		$	36.99
全球員工	60,532			60,348

	在… 9月30日， 2019		在… 十二月三十一日， 2018
資本比率6
普通股一級資本	16.3	%	16.9	%
一級資本	18.5	%	19.2	%
總資本	20.9	%	21.8	%
第1級槓桿	8.2	%	8.4	%
單反	6.3	%	6.5	%

1.	支出效率比率表示總的非利息支出佔淨收入的百分比。

2.	非GAAP指標。見"精選非GAAP財務信息“在這裏。

3.	有關《創業板上市規則》的討論，請參閲"流動性和資本資源—流動性風險管理框架—全球流動性儲備“在這裏。

4.	金額包括持作投資之貸款（扣除撥備）及持作出售之貸款，但不包括按公允價值列賬之貸款，該等貸款計入資產負債表之交易資產（見 注7(見財務報表)。

5.	普通股每股賬面價值和每股普通股有形賬面價值分別等於普通股股東權益和有形普通股股東權益除以已發行普通股。

6.	在…2019年9月30日和2018年12月31日，我們基於風險的資本比率基於標準化方法規則。有關我們資本比率的討論，請參閲“流動性和資本資源--監管要求“在這裏。

 

業務細分結果

按細分市場劃分的淨收入¹ 

(百萬美元)

2019年9月表格10-Q	4

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目錄表
管理層的討論與分析

適用於摩根士丹利的按分段計算的淨收入¹ 

(百萬美元)

   

 

1.	圖表中線條上的百分比代表每個業務部門對適用財務類別總額的貢獻，由於部門間的剔除，可能不會達到100%。看見注18請參閲財務報表以瞭解分部間對銷的詳細信息。

 

•	機構證券淨收入 50.23億美元本季度增加 2%主要是上一季度 反映了固定收益銷售和交易收入的增加，部分被其他收入的減少所抵消。淨營收為 153.32億美元本年度減少 8%與上一年相比， 主要反映股權銷售和交易以及投資銀行業務收入下降。

•	財富管理淨收入 43.58億美元在本季度和131.55億美元 與上一年同期相比，本年度相對沒有變化。

•	投資管理部門淨收入 7.64億美元在本季度和24.07億美元本期各有所增加 17%來自前一年期間的。 本季度業績主要反映了投資和資產管理收入的增加。本年度業績增長主要是由於投資收入增加。

按地區劃分的淨收入^{1, 2} 

(百萬美元)

1.	有關如何確定淨收入的地域細分的討論，請參見 注18到財務報表。

2.	圖表中線條上的百分比表示每個地區在總數中所佔的比例。

	5	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

精選非GAAP財務信息

我們使用美國公認會計原則編制財務報表。我們可能會不時在本文件中或在收益發布、收益和其他電話會議、財務陳述、授權代理聲明等過程中披露某些“非GAAP財務指標”。“非GAAP財務指標”不包括或包括根據美國GAAP計算和列報的最直接可比指標的金額。我們認為，我們披露的非GAAP財務指標對我們、分析師、投資者和其他利益相關者有用，可以為我們的財務狀況、經營業績或資本充足率提供進一步的透明度或替代評估方式。

這些措施不符合或替代美國公認會計原則，可能與其他公司使用的非公認會計原則財務措施不同或不一致。每當我們提及非公認會計原則財務指標時，我們通常也會定義它或呈現根據美國公認會計原則計算和呈現的最直接可比財務指標，以及美國公認會計原則財務指標和非公認會計原則財務指標之間的差異對賬。

本文件中提出的主要非公認會計準則財務指標如下表所示。

從美國GAAP到非GAAP合併財務指標的對賬

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
以百萬美元為單位，每股數據除外	2019			2018			2019			2018
適用於摩根士丹利的淨收入	$	2,173		$	2,112		$	6,803		$	7,217
調整的影響	(89		)	(4		)	(190		)	(92		)
摩根士丹利適用的調整後淨收入—非公認會計原則1	$	2,084		$	2,108		$	6,613		$	7,125
稀釋後普通股每股收益	$	1.27		$	1.17		$	3.89		$	3.92
調整的影響	(0.06		)	—			(0.12		)	(0.05		)
調整後每股稀釋後普通股收益-非公認會計準則1	$	1.21		$	1.17		$	3.77		$	3.87
有效所得税率	18.2		%	24.4		%	19.1		%	21.9		%
調整的影響	3.2		%	0.2		%	2.2		%	0.9		%
調整後的有效所得税税率--非公認會計準則1	21.4		%	24.6		%	21.3		%	22.8		%

 

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
有形權益 美國公認會計原則
摩根士丹利股東權益	$	82,382		$	80,246
減：商譽及無形資產淨額	(9,350		)	(8,847		)
真實摩根士丹利股東權益-非GAAP	$	73,032		$	71,399
美國公認會計原則
普通股股東權益	$	73,862		$	71,726
減：商譽及無形資產淨額	(9,350		)	(8,847		)
普通股股東權益—非公認會計原則	$	64,512		$	62,879

合併的非公認會計準則財務指標

	每月平均餘額
	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
有形權益
摩根士丹利股東權益	$	81,912		$	78,760		$	81,028		$	78,165
減：商譽及無形資產淨額	(9,389		)	(8,970		)	(9,097		)	(9,020		)
有形摩根士丹利股東權益	$	72,523		$	69,790		$	71,931		$	69,145
普通股股東權益	$	73,392		$	70,240		$	72,508		$	69,645
減：商譽及無形資產淨額	(9,389		)	(8,970		)	(9,097		)	(9,020		)
有形普通股股東權益	$	64,003		$	61,270		$	63,411		$	60,625

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
數十億美元	2019			2018			2019			2018
平均普通股權益
未調整	$	73.4		$	70.2		$	72.5		$	69.6
調整後的1	73.4			70.2			72.4			69.6
羅2
未調整	11.2		%	11.5		%	11.8		%	13.1		%
調整後的1, 3	10.7		%	11.5		%	11.5		%	13.0		%
平均有形普通股權益
未調整	$	64.0		$	61.3		$	63.4		$	60.6
調整後的1	64.0			61.3			63.3			60.6
RoTCE2
未調整	12.9		%	13.2		%	13.5		%	15.1		%
調整後的1, 3	12.3		%	13.2		%	13.1		%	14.9		%

2019年9月表格10-Q	6

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目錄表
管理層的討論與分析

按業務部門劃分的非GAAP財務指標

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
數十億美元	2019			2018			2019			2018
税前利潤4
機構證券	26		%	32		%	28		%	33		%
財富管理	28		%	27		%	28		%	27		%
投資管理	22		%	16		%	22		%	19		%
已整合	27		%	29		%	28		%	30		%
平均普通股權益5
機構證券	$	40.4		$	40.8		$	40.4		$	40.8
財富管理	18.2			16.8			18.2			16.8
投資管理	2.5			2.6			2.5			2.6
母公司	12.3			10.0			11.4			9.4
合併平均普通股權益	$	73.4		$	70.2		$	72.5		$	69.6
平均有形普通股權益5
機構證券	$	39.9		$	40.1		$	39.9		$	40.1
財富管理	10.2			9.2			10.2			9.2
投資管理	1.5			1.7			1.5			1.7
母公司	12.4			10.3			11.8			9.6
合併平均有形普通股權益	$	64.0		$	61.3		$	63.4		$	60.6
羅2, 6
機構證券	9.8		%	10.3		%	10.8		%	12.8		%
財富管理	20.6		%	21.3		%	20.2		%	20.9		%
投資管理	22.1		%	12.0		%	21.5		%	15.7		%
已整合	11.2		%	11.5		%	11.8		%	13.1		%
RoTCE2, 6
機構證券	9.9		%	10.4		%	10.9		%	13.0		%
財富管理	36.9		%	38.9		%	36.2		%	38.1		%
投資管理	35.6		%	18.8		%	34.7		%	24.5		%
已整合	12.9		%	13.2		%	13.5		%	15.1		%

 

1.	調整後的金額不包括間歇性的淨離散税收撥備（福利），包括經常性的税收撥備。與員工股份獎勵轉換相關的撥備或（福利）預計每年都會發生，並被視為經常性離散税種。有關淨離散税收撥備（福利）的更多信息，請參閲“補充財務資料及披露-所得税事宜“在這裏。

2.	淨資產收益率和淨資產收益率分別以平均普通股權益和平均有形普通股權益的百分比表示適用於摩根士丹利較少優先股息的年化淨收益。當不包括間歇性淨離散税準備(福利)時，分子和平均分母都會被調整。

3.	下節所述用於釐定“ROE及ROTCE目標”的計算方法為本表所示的經調整ROE及經調整ROTCE金額。

4.	除税前溢利指來自持續經營業務之除所得税前收入佔淨收入之百分比。

5.	每個業務部門的平均普通股權益和平均有形普通股權益是使用我們的所需資本框架確定的(見“流動性和資本資源—監管建議—根據所需資本框架分配平均普通股"此處）。

6.	按分部計算的ROE及ROTCE分別採用摩根士丹利按分部適用的淨收入減分配至各分部的優先股息佔平均普通股權益及平均有形普通股權益的百分比計算。

 

股本回報率和有形普通股目標

我們的ROE目標為10%至13%，ROTCE目標為11.5%至14.5%。

我們的ROE和ROTCE目標是前瞻性陳述，可能會受到許多因素的重大影響，這些因素包括但不限於：宏觀經濟和市場狀況；立法和監管發展；行業交易量和投資銀行量；股票市場水平；利率環境；過高的法律費用或罰款以及保持較低費用水平的能力；以及資本水平。有關我們的淨資產收益率和淨資產收益率目標以及相關假設的更多信息，請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-執行摘要-股本回報率和有形普通股目標"在 2018年表格10-K.

業務細分

我們幾乎所有的運營收入和運營費用都直接歸因於我們的業務部門。某些收入和支出已分配給每個業務部門，一般按其各自的淨收入、非利息支出或其他相關措施按比例分配。

有關我們業務部門的組成部分、淨收入、薪酬費用和所得税的概述，請參閲“管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析--業務細分"在 2018年表格10-K.

就機構證券銷售和交易活動而言，大宗商品產品和其他還包括代表客户管理衍生品對手信用風險的交易收入，以及集中管理固定收益衍生品對手風險的結果。

	7	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

機構證券

損益表信息

	截至三個月 9月30日，
百萬美元	2019			2018			%的變化
收入
投資銀行業務	$	1,535		$	1,459		5	%
交易	2,533			2,573			(2	)%
投資	(18		)	96			(119	)%
佣金及費用	643			589			9	%
資產管理	100			112			(11	)%
其他	51			244			(79	)%
非利息收入總額	4,844			5,073			(5	)%
利息收入	3,112			2,425			28	%
利息支出	2,933			2,569			14	%
淨利息	179			(144		)	不適用
淨收入	5,023			4,929			2	%
薪酬和福利	1,768			1,626			9	%
非補償費用	1,948			1,747			12	%
非利息支出總額	3,716			3,373			10	%
所得税前持續經營所得	1,307			1,556			(16	)%
所得税撥備	189			397			(52	)%
持續經營收入	1,118			1,159			(4	)%
非持續經營所得(虧損)，扣除所得税後的淨額	—			(3		)	100	%
淨收入	1,118			1,156			(3	)%
適用於非控股權益的淨收益	45			36			25	%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	1,073		$	1,120		(4	)%

 

 

	九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			%的變化
收入
投資銀行業務	$	4,158		$	4,671		(11	)%
交易	8,221			9,344			(12	)%
投資	257			234			10	%
佣金及費用	1,889			2,007			(6	)%
資產管理	310			324			(4	)%
其他	416			548			(24	)%
非利息收入總額	15,251			17,128			(11	)%
利息收入	9,457			6,424			47	%
利息支出	9,376			6,809			38	%
淨利息	81			(385		)	121	%
淨收入	15,332			16,743			(8	)%
薪酬和福利	5,376			5,779			(7	)%
非補償費用	5,591			5,484			2	%
非利息支出總額	10,967			11,263			(3	)%
所得税前持續經營所得	4,365			5,480			(20	)%
所得税撥備	703			1,169			(40	)%
持續經營收入	3,662			4,311			(15	)%
非持續經營所得(虧損)，扣除所得税後的淨額	—			(7		)	100	%
淨收入	3,662			4,304			(15	)%
適用於非控股權益的淨收益	97			100			(3	)%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	3,565		$	4,204		(15	)%

2019年9月表格10-Q	8

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目錄表
管理層的討論與分析

投資銀行業務

投資銀行業務收入

	截至三個月 9月30日，
百萬美元	2019			2018			更改百分比
諮詢	$	550		$	510		8	%
承銷：
**股權投資	401			441			(9	)%
**固定收益	584			508			15	%
總承保金額	985			949			4	%
總投資銀行業務	$	1,535		$	1,459		5	%

	九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			更改百分比
諮詢	$	1,462		$	1,702		(14	)%
承銷：
**股權投資	1,286			1,403			(8	)%
**固定收益	1,410			1,566			(10	)%
總承保金額	2,696			2,969			(9	)%
總投資銀行業務	$	4,158		$	4,671		(11	)%

投資銀行業務

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
10億美元	2019			2018			2019			2018
完成的併購1	$	214		$	170		$	580		$	674
股票和股票相關產品2, 3	17			15			47			52
固定收益產品2, 4	78			68			196			193

資料來源：Refinitiv（原湯森路透社金融與風險），截至2019年10月1日的數據。交易量可能並不代表特定時期的淨收入。此外，由於隨後的提款、價值變化或某些交易的時間變化，前期的交易量可能與之前報告的金額有所不同。

1.	包括1億美元或以上的交易。基於交易中每個顧問的全部信貸。

2.	基於單一圖書管理人員的全額信貸和聯合圖書管理人員的平等信貸。

3.	包括規則144 A發行和註冊公開發行普通股，可轉換證券和配股。

4.	包括規則144 A和公開註冊發行，不可轉換優先股，抵押貸款支持和資產支持證券，以及應税市政債務。不包括槓桿貸款和自我主導發行。

 

投資銀行業務收入 15.35億美元本季度 增額 5%與去年同期相比，反映出我們的承銷和諮詢業務的業績都有所提高。投資銀行業務收入為41.58億美元本年度減少 11%與去年同期相比，反映出我們的承銷業務和諮詢業務的業績都有所下降。

 

•	諮詢收入 增額本季度主要反映完成的併購活動數量增加，但部分被較低費用變現的影響所抵消。在本年度期間，收入下降的主要原因是完成的併購活動數量減少。

•	股票承銷收入在本季度下降，主要反映了首次公開發行和後續發行的收入下降，但部分被可轉換髮行的增加所抵消。於本年度期間，整體交易量較低，收入減少主要來自首次公開招股及可換股發行，但部分被二級大宗股票交易增加所抵銷。

•	固定收益承銷收入 增額本季度的主要原因是總交易量增加，非投資級債券和投資級貸款發行費用的收入增加。在本年度期間，固定收益承銷收入減少，主要是非投資級貸款發行費用，反映貸款市場規模較低。

請參見此處的“投資銀行業務”。

 

銷售和交易淨收入

按損益表項目

	截至三個月 9月30日，
美元(2.5億美元)	2019			2018			%的變化
交易	$	2,533		$	2,573		(2	)%
佣金及費用	643			589			9	%
資產管理	100			112			(11	)%
淨利息	179			(144		)	不適用
總計	$	3,455		$	3,130		10	%

	九個月結束 9月30日，
美元(2.5億美元)	2019			2018			%的變化
交易	$	8,221		$	9,344		(12	)%
佣金及費用	1,889			2,007			(6	)%
資產管理	310			324			(4	)%
淨利息	81			(385		)	121	%
總計	$	10,501		$	11,290		(7	)%

	9	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

按業務

	截至三個月 9月30日，
美元(2.5億美元)	2019			2018			%的變化
權益	$	1,991		$	2,019		(1	)%
固定收益	1,430			1,179			21	%
其他	34			(68		)	150	%
總計	$	3,455		$	3,130		10	%

	九個月結束 9月30日，
美元(2.5億美元)	2019			2018			%的變化
權益	$	6,136		$	7,047		(13	)%
固定收益	4,273			4,441			(4	)%
其他	92			(198		)	146	%
總計	$	10,501		$	11,290		(7	)%

銷售及交易收入—權益及固定收益

	截至三個月 2019年9月30日
							網絡
美元(2.5億美元)	交易			費用1			利息2			總計
融資	$	1,049		$	88		$	(90	)	$	1,047
執行服務	446			564			(66		)	944
總股本	$	1,495		$	652		$	(156	)	$	1,991
固定收益總額	$	1,329		$	90		$	11		$	1,430

	截至三個月 2018年9月30日
							網絡
美元(2.5億美元)	交易			費用1			利息2			總計
融資	$	1,097		$	99		$	(141	)	$	1,055
執行服務	554			524			(114		)	964
總股本	$	1,651		$	623		$	(255	)	$	2,019
固定收益總額	$	1,189		$	78		$	(88	)	$	1,179

	九個月結束 2019年9月30日
							網絡
美元(2.5億美元)	交易			費用1			利息2			總計
融資	$	3,249		$	280		$	(500	)	$	3,029
執行服務	1,597			1,671			(161		)	3,107
總股本	$	4,846		$	1,951		$	(661	)	$	6,136
固定收益總額	$	4,200		$	249		$	(176	)	$	4,273

	九個月結束 2018年9月30日
							網絡
美元(2.5億美元)	交易			費用1			利息2			總計
融資	$	3,704		$	295		$	(479	)	$	3,520
執行服務	2,006			1,793			(272		)	3,527
總股本	$	5,710		$	2,088		$	(751	)	$	7,047
固定收益總額	$	4,203		$	244		$	(6	)	$	4,441

1.	包括佣金和手續費以及資產管理收入。

2.	包括資金成本，根據資金使用情況分配給企業。

 

正如在“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-業務部門-按部門劃分的淨收入"在 2018年表格10-K，我們根據其總淨收入來管理每項銷售和貿易業務。我們在討論不同時期差異的關鍵驅動因素的結果時提供定性評論，因為各種市場動態的量化影響通常無法分解。

有關總交易收入的更多信息，請參閲表“按產品類型劃分的交易收入“在注18到財務報表。

本季度銷售和交易淨收入

權益

股權銷售和交易收入淨額19.91億美元與上一年季度相比，本季度基本保持不變。

•	由於交易收入的下降被淨利息收入的增加所抵消，融資與上年同期持平。

•	執行服務與上年同期相比相對持平，反映出衍生品交易收入下降，原因是庫存管理不那麼有利，但客户活動增加部分抵消了這一影響。更高的佣金和手續費是由客户在現金股票產品中活動增加推動的。

固定收益

固定收益淨收入為14.3億美元在本季度是21%這主要是由於信貸產品和大宗商品產品及其他產品的業績較高，但部分被全球宏觀產品業績的下降所抵消。

 

•	外匯產品的全球宏觀產品收入減少，但部分被利率產品的增加所抵消。交易收入整體較低，反映利率下降和外匯波動導致的不利庫存管理，但部分被客户活動水平上升(包括結構性交易)所抵消。

•	信貸產品由於庫存管理的改善和客户活動的增加，交易收入主要增加在證券化和公司信貸產品上。

•	大宗商品、產品和其他交易收入的增長主要歸因於交易對手風險管理的收益。

2019年9月表格10-Q	10

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目錄表
管理層的討論與分析

固定收益淨利息與上年同期相比有所增加，主要反映了資金結構的變化。

其他

 

•	的其他銷售和交易收入3400萬美元本季度比上年同期有所增加，反映了資金組合的變化、與公司某些借款相關的經濟對衝收益增加以及與公司貸款相關的對衝虧損減少。某些遞延薪酬計劃所涉及的投資的公允價值減少，部分抵消了這些增長。

本年度銷售和交易淨收入

權益

股權銷售和交易收入淨額61.36億美元在本年度期間減少 13%與去年同期相比，反映出我們的融資和執行服務業務的業績都有所下降。

 

•	融資額較上年同期減少，主要原因是平均客户結餘減少及已實現利差減少，這主要反映在交易收入減少。

•	執行服務比上一年同期減少，反映出由於衍生產品的庫存管理不太有利，交易收入下降。此外，由於現金股票產品的客户活動減少，佣金和手續費減少。

固定收益

固定收益淨收入為42.73億美元在本年度期間有4%低於上年同期，主要是由於全球宏觀產品的業績下降，但信貸產品的業績上升抵消了這一影響。

 

•	全球宏觀產品外匯和利率產品的交易收入都下降了，這是由於利率下降和外匯波動導致的不利的庫存管理，但部分被客户活動的增加所抵消。

•	信貸產品交易收入主要來自公司信貸和證券化產品，這主要是由於庫存管理的改善和客户活動的增加。

•	大宗商品產品和其他交易收入相對保持不變，因為交易對手風險管理的收益被大宗商品產品內結構性交易的客户活動減少所抵消。

 

固定收益淨利息較上年同期下降，主要反映了資金組合的變化和證券化產品的淨息差下降。

其他

 

•	的其他銷售和交易收入92百萬美元由於資金組合和資產負債表構成的變化以及涉及某些遞延補償計劃的投資的公允價值增加，本年度期間的成本較上年同期有所增加，但與公司貸款相關的對衝虧損增加部分抵消了這一增長。

投資、其他收入、非利息費用和所得税項目

投資

 

•	淨投資損失1800萬美元由於某些投資公司首次公開發行股票後剩餘持有量按市價計算出現虧損，而上一季度的淨投資收益為9,600萬美元，因此本季度的淨投資收益有所增加。本年度期間的淨投資收益為2.57億美元與上一年同期相比有所增加，主要是由於本年度期間與投資的公開發行相關的已實現收益。

其他收入

 

•	的其他收入5100萬美元這主要是由於持有待售貸款按市價計價的損失以及貸款損失準備金的增加。的其他收入4.16億美元本年度期間比上年期間有所減少，主要原因是貸款損失準備金比上年期間有所增加，其中包括收回以前註銷的一筆貸款。此外，某些權益法投資的較低結果被本年度持有待售貸款按市值計價的較高收益部分抵消。

非利息支出

非利息支出 37.16億美元在本季度增額與上一年季度相比，反映出9% 增加補償和福利費用和a 12% 增加在非補償費用中。的非利息支出10.967億美元在本年度期間減少與上一年同期相比，反映出7% 減少量補償和福利費用和a 2% 增加在非補償費用中。

 

•	薪酬和福利支出在本季度增加，主要是由於收入增加和工資增加導致酌情激勵薪酬增加，但被公允價值減少部分抵消

	11	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

涉及某些遞延補償計劃的投資。薪酬和福利支出在本年度期間減少，主要原因是收入減少導致可自由支配的獎勵薪酬減少，但工資增加和某些遞延薪酬計劃所涉及的投資公允價值增加部分抵消了這一減少。

•	本季度非補償支出增加的主要原因是訴訟成本、與數量相關的支出和對技術的投資增加。在本年度期間，非補償費用增加的主要原因是對技術的投資。

所得税税目

本季度和本年度期間包括以下間歇性淨離散税收優惠6700萬美元和1.68億美元，分別。上一年期間包括間歇性淨離散税收優惠 88百萬美元.有關更多信息，請參閲“補充財務資料及披露-所得税事宜“在這裏。

2019年9月表格10-Q	12

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目錄表
管理層的討論與分析

財富管理

損益表信息

	截至三個月 9月30日，
美元(2.5億美元)	2019			2018			%的變化
收入
投資銀行	$	118		$	129		(9	)%
交易	61			160			(62	)%
佣金及費用	416			409			2	%
資產管理	2,639			2,573			3	%
其他	81			58			40	%
非利息收入總額	3,315			3,329			―%
利息收入	1,378			1,412			(2	)%
利息支出	335			342			(2	)%
淨利息	1,043			1,070			(3	)%
淨收入	4,358			4,399			(1	)%
薪酬和福利	2,340			2,415			(3	)%
非賠償費用	780			790			(1	)%
非利息支出總額	3,120			3,205			(3	)%
持續經營的收入 所得税前業務	$	1,238		$	1,194		4	%
所得税撥備	276			281			(2	)%
摩根士丹利的淨收入	$	962		$	913		5	%

	九個月結束 9月30日，
美元(2.5億美元)	2019			2018			%的變化
收入
投資銀行業務	$	365		$	383		(5	)%
交易	525			404			30	%
投資	1			3			(67	)%
佣金及費用	1,250			1,349			(7	)%
資產管理	7,544			7,582			(1	)%
其他	281			195			44	%
非利息收入總額	9,966			9,916			1	%
利息收入	4,139			4,012			3	%
利息支出	950			830			14	%
淨利息	3,189			3,182			―%
淨收入	13,155			13,098			―%
薪酬和福利	7,184			7,221			(1	)%
非補償費用	2,302			2,366			(3	)%
非利息支出總額	9,486			9,587			(1	)%
持續經營的收入 所得税前業務	$	3,669		$	3,511		5	%
所得税撥備	830			808			3	%
摩根士丹利的淨收入	$	2,839		$	2,703		5	%

 

金融信息和統計數據

  

	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
數十億美元，員工數據除外
客户資產	$	2,565		$	2,303
收費客户資產1	$	1,186		$	1,046
收費客户資產佔客户資產總額的百分比	46		%	45		%
客户負債2	$	86		$	83
投資證券組合	$	69.8		$	68.6
貸款和貸款承諾	$	88.3		$	82.9
財富管理代表	15,553			15,694

	截至三個月 9月30日，
	2019			2018
每名代表：
年收入（千美元）3	$	1,118		$	1,125
客户資產（百萬美元）4	$	165		$	159
收費資產流量（10億美元）5	$	15.5		$	16.2

	九個月結束 9月30日，
	2019			2018
每名代表：
年收入（千美元）3	$	1,121		$	1,114
客户資產（百萬美元）4	$	165		$	159
收費資產流量（10億美元）5	$	40.1		$	49.7

 

1.	以收費為基礎的客户資產指客户賬户中的資產數額，而服務費則根據該等資產計算。

2.	客户負債包括以證券為基礎和定製的貸款、住宅房地產貸款和保證金貸款。

3.	每位代表的收入等於Wealth Management的年化淨收入除以代表的平均人數。

4.	每位代表的客户資產等於期末總客户資產除以期末代表人數。

5.	有關基於費用的資產流中包含的流入和流出的描述，請參閲2018年10-K表格中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-業務部門-財富管理-基於費用的客户資產”。不包括與機構現金管理相關的活動。

	13	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

交易性收入

	截至三個月 9月30日，
美元(2.5億美元)	2019			2018			%的變化
投資銀行業務	$	118		$	129		(9	)%
交易	61			160			(62	)%
佣金及費用	416			409			2	%
總計	$	595		$	698		(15	)%
交易收入佔淨收入的百分比	14		%	16		%

	九個月結束 9月30日，
美元(2.5億美元)	2019			2018			%的變化
投資銀行業務	$	365		$	383		(5	)%
交易	525			404			30	%
佣金及費用	1,250			1,349			(7	)%
總計	$	2,140		$	2,136		不適用
交易收入佔淨收入的百分比	16		%	16		%

淨收入

交易性收入

2005年的間接收入 5.95億美元本季度 減少 15%與上一季度相比，主要是由於交易收入下降。2005年的間接收入 21.4億美元在本年度期間相對不變由於較高的交易收入，被較低的佣金和手續費抵消。

 

•	本年度投資銀行業務收入下降，結構性產品發行收入減少，部分被封閉式基金髮行收入增加所抵消。

•	交易收入 減少本季度的主要原因是與某些員工遞延補償計劃相關的投資相關的虧損。在本年度期間，交易收入增額主要是由於這些投資的收益較高。

•	本季度的佣金和手續費相對保持不變。在本年度期間，佣金和費用減少這主要是由於客户在股票方面的活動組合發生了變化。

資產管理

的資產管理收入26.39億美元本季度 增額 3%與上一年季度相比，主要是由於市場升值和正淨流量導致本季度初基於費用的資產水平較高，但主要是由於基於費用的客户資產組合的變化和共同基金分銷費用的下降，平均費率的下降部分抵消了這一影響。

 

的資產管理收入75.44億美元本年度減少 1%與上一年同期相比，主要是由於平均費率較低，這主要是由於收費客户資產組合的變化和共同基金分銷費較低導致的，部分被正淨流量的影響所抵消。

請參閲“基於費用的客户端資產—前滾“在這裏。

其他

其他收入美元8100萬本季度和美元2.81億在本年度期間增加40%和44%分別與上一年同期相比，主要是由於可供出售證券投資組合的已實現收益較高。

 

淨利息

的淨利息10.43億美元由於我們的資金結構變化，本季度的收入有所下降，但部分被投資證券和貸款餘額增加和利率上升所抵消。

的淨利息31.89億美元本年度略高於上年同期。投資證券和貸款利率上升和餘額增加的影響被我們資金結構的變化和與抵押貸款支持證券相關的預付款攤銷費用增加部分抵消。

此外，截至2019年1月1日，我們集中了某些內部國庫活動，與上年同期相比，部分抵消了利息收入和利息支出。這種影響預計將在未來幾個時期繼續下去。在本季度或本年度期間，對淨利息收入的影響不大，預計2019年全年也不會。

非利息支出

非利息支出 31.2億美元本季度 減少這主要是由於薪酬和福利支出造成的。的非利息支出94.86億美元在本年度期間減少這主要是由於非補償費用造成的。

 

•	薪酬及福利開支 減少由於涉及某些遞延薪酬計劃的投資的公允價值下降，以及某些與收購相關的員工留任貸款的減少，部分抵消了本季度收入組合導致的更高的工資和向財富管理代表支付的公式化支出。薪酬福利開支減少在本年度期間，反映出某些與收購相關的員工留任貸款的滾動以及對財富的較低公式支付

2019年9月表格10-Q	14

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目錄表
管理層的討論與分析

管理層代表受到收入組合的推動，但部分被較高的工資和某些遞延薪酬計劃所涉及的投資公允價值的增加所抵消。

•	非賠償費用 減少主要是由於專業服務費用較低。此外，本年度，由於存款保險費用下降，非賠償費用下降。

基於收費的客户資產

前滾

數十億美元	在… 6月30日， 2019			流入			外流			市場 影響			在… 9月30日， 2019
單獨管理1	$	296		$	15		$	(5	)	$	6		$	312
統一管理2	292			12			(10		)	1			295
顧問	149			7			(8		)	—			148
投資組合經理	400			19			(14		)	2			407
小計	$	1,137		$	53		$	(37	)	$	9		$	1,162
現金管理	22			4			(3		)	1			24
收費客户資產總額	$	1,159		$	57		$	(40	)	$	10		$	1,186

數十億美元	在… 6月30日， 2018			流入			外流			市場 影響			在… 9月30日， 2018
單獨管理1	$	267		$	14		$	(6	)	$	(3	)	$	272
統一管理2	279			12			(9		)	5			287
顧問	149			7			(8		)	5			153
投資組合經理	367			18			(12		)	13			386
小計	$	1,062		$	51		$	(35	)	$	20		$	1,098
現金管理	22			4			(4		)	—			22
收費客户資產總額	$	1,084		$	55		$	(39	)	$	20		$	1,120

數十億美元	在… 十二月三十一日， 2018			流入			外流			市場 影響			在… 9月30日， 2019
單獨管理1	$	279		$	38		$	(15	)	$	10		$	312
統一管理2	257			35			(30		)	33			295
顧問	137			20			(24		)	15			148
投資組合經理	353			54			(38		)	38			407
小計	$	1,026		$	147		$	(107	)	$	96		$	1,162
現金管理	20			12			(12		)	4			24
收費客户資產總額	$	1,046		$	159		$	(119	)	$	100		$	1,186

數十億美元	在… 十二月三十一日， 2017			流入			外流			市場 影響			在… 9月30日， 2018
單獨管理1	$	252		$	30		$	(15	)	$	5		$	272
統一管理2	271			36			(25		)	5			287
顧問	149			22			(22		)	4			153
投資組合經理	353			55			(31		)	9			386
小計	$	1,025		$	143		$	(93	)	$	23		$	1,098
現金管理	20			14			(12		)	—			22
收費客户資產總額	$	1,045		$	157		$	(105	)	$	23		$	1,120

 

平均收費標準³ 

	截至三個月 9月30日，				九個月結束 9月30日，
費率(Bps)	2019		2018		2019		2018
單獨管理	15		15		15		16
統一管理2	99		98		100		99
顧問	86		84		87		84
投資組合經理	96		95		95		95
小計	74		75		74		76
現金管理	6		6		6		6
收費客户資產總額	73		74		73		74

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  

1.	包括非託管賬户價值，反映了由於第三方託管人報告資產價值的滯後導致的上一季度末餘額。

2.	包括共同基金諮詢賬户。之前的時期已被重新鑄造以符合當前的演示方式。

3.	平均費率的計算在本年度期間發生了變化，以與相關費用收入的確認更加一致。由於不重要性，前期利率沒有改變。

有關前面各表中基於收費的客户端資產和前滾項目的説明，請參見管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析—業務部門—財富管理—基於費用的客户資產“在2018年10-K表格中。

	15	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

投資管理

損益表信息

	截至三個月 9月30日，
百萬美元	2019			2018			%的變化
收入
投資銀行業務	$	—		$	—		―%
交易	2			2			―%
投資	105			40			163	%
佣金及費用	1			—			不適用
資產管理	664			604			10	%
其他	—			(3		)	100	%
非利息收入總額	772			643			20	%
利息收入	4			19			(79	)%
利息支出	12			9			33	%
淨利息	(8		)	10			(180	)%
淨收入	764			653			17	%
薪酬和福利	319			269			19	%
非賠償費用	280			282			(1	)%
非利息支出總額	599			551			9	%
所得税前持續經營所得	$	165		$	102		62	%
所得税撥備	27			18			50	%
持續經營收入	138			84			64	%
非持續經營所得(虧損)，扣除所得税後的淨額	—			2			(100	)%
淨收入	138			86			60	%
適用於非控股權益的淨收入	—			6			(100	)%
摩根士丹利的淨收入	$	138		$	80		73	%

 

	九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			%的變化
收入
投資銀行業務	$	(1	)	$	—		不適用
交易	(2		)	23			(109	)%
投資	543			172			不適用
佣金及費用	1			—			不適用
資產管理	1,893			1,840			3	%
其他	(6		)	10			(160	)%
非利息收入總額	2,428			2,045			19	%
利息收入	14			37			(62	)%
利息支出	35			20			75	%
淨利息	(21		)	17			不適用
淨收入	2,407			2,062			17	%
薪酬和福利	1,049			845			24	%
非補償費用	820			827			(1	)%
非利息支出總額	1,869			1,672			12	%
所得税前持續經營所得	$	538		$	390		38	%
所得税撥備	104			73			42	%
持續經營收入	434			317			37	%
非持續經營所得(虧損)，扣除所得税後的淨額	—			2			(100	)%
淨收入	434			319			36	%
適用於非控股權益的淨收入	32			8			不適用
摩根士丹利的淨收入	$	402		$	311		29	%

淨收入

投資

投資收益 1.05億美元在本季度和5.43億美元與本期相比 4000萬美元和1.72億美元，分別在上一年度期間。本季度的增長反映了亞洲私募股權和多經理私募股權基金的附帶權益增加。本年度的增長反映了亞洲私募股權、基礎設施和房地產基金的附帶權益和投資收益的增加。

資產管理

的資產管理收入6.64億美元在本季度和18.93億美元在本年度期間增加10%和3%主要是由於平均AUM較高以及本季度與客户資產貨幣化相關的績效費的確認。

見“管理或監管下的資產”。

2019年9月表格10-Q	16

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目錄表
管理層的討論與分析

非利息支出

非利息支出 5.99億美元在本季度和18.69億美元在本年度期間增額 9%和12%主要是由於薪酬和福利費用增加。

 

•	薪酬及福利開支 增額主要是由於與附帶權益相關的遞延報酬較高。

•	本季度和本年度的非薪酬費用與上一年度相比相對沒有變化。

管理或監管下的資產

前滾

數十億美元	在… 6月30日， 2019			流入			外流			市場 影響			其他			在… 9月30日， 2019
權益	$	128		$	10		$	(8	)	$	(4	)	$	—		$	126
固定收益	71			6			(4		)	2			(1		)	74
替代/其他	135			5			(4		)	2			(3		)	135
長期AUM小計	334			21			(16		)	—			(4		)	335
流動性	163			311			(301		)	(1		)	—			172
總AUM	$	497		$	332		$	(317	)	$	(1	)	$	(4	)	$	507
少數股權資產股份	6															6

數十億美元	在… 6月30日， 2018			流入			外流			市場 影響			其他			在… 9月30日， 2018
權益	$	114		$	10		$	(9	)	$	3		$	(1	)	$	117
固定收益	69			6			(4		)	—			—			71
替代/其他	132			5			(4		)	1			(1		)	133
長期AUM小計	315			21			(17		)	4			(2		)	321
流動性	159			313			(322		)	1			(1		)	150
總AUM	$	474		$	334		$	(339	)	$	5		$	(3	)	$	471
少數股權資產股份	7															7

數十億美元	在… 十二月三十一日， 2018			流入			外流			市場 影響			其他			在… 9月30日， 2019
權益	$	103		$	28		$	(23	)	$	18		$	—		$	126
固定收益	68			17			(15		)	5			(1		)	74
替代/其他	128			17			(14		)	8			(4		)	135
長期AUM小計	299			62			(52		)	31			(5		)	335
流動性	164			965			(956		)	1			(2		)	172
總AUM	$	463		$	1,027		$	(1,008	)	$	32		$	(7	)	$	507
少數股權資產股份	7															6

 

數十億美元	在… 十二月三十一日， 2017			流入			外流			市場 影響			其他1			在… 9月30日， 2018
權益	$	105		$	30		$	(23	)	$	6		$	(1	)	$	117
固定收益	73			20			(20		)	(1		)	(1		)	71
替代/其他	128			16			(13		)	2			—			133
長期AUM小計	306			66			(56		)	7			(2		)	321
流動性	176			1,013			(1,039		)	2			(2		)	150
總AUM	$	482		$	1,079		$	(1,095	)	$	9		$	(4	)	$	471
少數股權資產股份	7															7

1.	包括收購Mesa West Capital，LLC的影響。

平均AUM

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
數十億美元	2019			2018			2019			2018
權益	$	127		$	116		$	120		$	112
固定收益	73			70			70			72
替代/其他	135			133			133			131
長期AUM小計	335			319			323			315
流動性	169			153			166			159
總AUM	$	504		472			$	489		474
少數股權資產股份	6			7			6			7

平均收費標準

	截至三個月 9月30日，			九個月結束 9月30日，
費率(Bps)	2019		2018	2019		2018
權益	76		76	76		76
固定收益	32		33	32		34
替代/其他	62		65	65		67
長期AUM	61		62	62		62
流動性	17		17	17		18
總AUM	46		47	47		47

有關上表中資產類別和前滾項的説明，請參見管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析--業務細分-2018年10-K表格中的投資管理-管理或監督資產”。

 

	17	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

補充財務信息和

披露

所得税事宜

持續經營的實際税率

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
美國公認會計原則	18.2		%	24.4		%	19.1		%	21.9		%
調整後的有效所得税税率--非公認會計準則1	21.4		%	24.6		%	21.3		%	22.8		%
離散税項撥備淨額/（福利）
反覆出現2	$	—		$	—		$	(127	)	$	(164	)
間歇性3	$	(89	)	$	(4	)	$	(190	)	$	(92	)

 

1.	調整後的有效所得税率是一個非公認會計準則的衡量標準，不包括間歇性的淨離散税金撥備(福利)，包括經常性的(“經常性”)撥備。有關非公認會計準則衡量標準的更多信息，請參閲“精選非GAAP財務信息“在這裏。

2.	與員工股份獎勵轉換相關的撥備或(福利)預計每年都會發生，並被視為經常性的離散税目。

3.	包括已確定為離散的所有税收撥備(福利)，但不包括上述定義的經常性項目。

本季度包括主要與提交2018年聯邦納税申報單以及由於有關多司法管轄區税務審查的新信息而重新計量準備金和相關利息有關的間歇性淨離散税收優惠。本年度期間和上一年期間包括主要與準備金和相關利息的重新計量有關的間歇性離散税收淨額，原因是關於多管轄區税務檢查和其他事項的新信息。進一步資料見財務報表附註17。

美國銀行子公司

我們在美國的銀行子公司摩根士丹利銀行和摩根士丹利私人銀行(以下統稱為“美國銀行子公司”)接受存款賬户，向從大型企業和機構客户到高淨值個人的各種客户提供貸款，並投資於證券。機構證券業務部門的貸款活動主要包括對企業客户的貸款和貸款承諾。財富管理業務部門的貸款活動主要包括基於證券的貸款和住宅房地產貸款。證券貸款允許客户以合格證券的價值為抵押借錢。

我們預計，通過進一步滲透我們的客户基礎，我們的貸款活動將繼續增長。有關我們信用風險的進一步討論，請參閲“關於風險的定量和定性披露--信用風險“以供進一步討論

 

關於貸款和貸款承諾，請參閲附註7和11到財務報表。

美國銀行子公司的補充財務信息¹ 

數十億美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
資產	$	211.0		$	216.9
投資證券組合：
投資證券(簡寫為AFS)	44.0			45.5
投資證券-HTM	26.7			23.7
總投資證券	$	70.7		$	69.2
存款2	$	179.6		$	187.1
財富管理貸款
以證券為基礎的貸款和其他3	$	47.4		$	44.7
住宅房地產	29.2			27.5
總計	$	76.6		$	72.2
機構證券貸款4
公司5:
公司關係和事件驅動貸款	$	6.9		$	7.4
有擔保貸款安排	25.0			17.5
以證券為基礎的貸款和其他	5.7			6.0
商業和住宅房地產	9.8			10.5
總計	$	47.4		$	41.4

1.	金額不包括銀行附屬公司之間的交易以及母公司和關聯公司的存款。

2.	有關存款的更多信息，請參閲"流動資金及資本來源—融資管理—無擔保融資“在這裏。

3.	其他貸款主要包括定製貸款。

4.	以往各期均符合現行列報方式。

5.	有關機構證券業務部門企業貸款的進一步討論，請參見"信用風險—機構證券公司貸款“在這裏。

會計發展更新

財務會計準則委員會發布了適用於我們的某些會計更新。以下未列出的會計更新已進行評估，並被確定為不適用或預計不會對我們的財務報表產生重大影響。

目前正在評估以下會計更新，以確定採用的最終影響：

 

•	金融工具--信貸損失。這一會計更新影響了某些金融資產的減值模型，因為它要求CECL方法在金融資產的整個生命週期內估計預期的信貸損失，在初始或購買時記錄。CECL將取代目前適用於投資、HTM證券和

2019年9月表格10-Q	18

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目錄表
管理層的討論與分析

其他按攤銷成本結轉的應收賬款，如員工貸款。

此次更新還消除了AFS證券非臨時性減值的概念。AFS證券的減值將被要求在公允價值低於攤銷成本且存在信用損失或證券預計在攤銷成本收回之前出售時，通過撥備在收益中確認。

對於某些投資組合，我們已確定不存在預期的信貸損失，例如基於借貸和融資交易的抵押品安排，如借入的證券、根據轉售協議購買的證券和某些其他投資組合。此外，我們根據借款人或發行人的信用質量，對某些金融資產，如美國政府和機構證券，有零損失的預期。

我們預計以下投資組合將受到主要影響：員工貸款、商業房地產、企業和住宅房地產。我們預計在採用這些投資組合時使用的模型 已經過驗證並批准使用，2019年期間，我們每季度執行CMEL流程，為採用做好準備2020年1月1日。 根據初步分析和估計，我們預計採用該準則導致的信用損失撥備的增加不會對我們的財務報表產生重大影響。最終影響將取決於多種因素，包括宏觀經濟狀況、預測以及我們在採用之日的投資組合。

關鍵會計政策

我們的財務報表是根據美國公認會計原則編制的，這要求我們做出估計和假設(見注1(見財務報表)。我們相信，我們的重要會計政策(見注2中的財務報表2018年表格10-K和注2對於財務報表），公允價值、善意和無形資產、法律和監管或有事項以及所得税政策涉及更高程度的判斷和複雜性。有關我們關鍵會計政策的進一步討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--關鍵會計政策"在 2018年表格10-K.

 

流動性與資本資源

高級管理層在資產/負債管理委員會和董事會(“董事會”)的監督下，制定和維持我們的流動性和資本政策。通過不同的風險和控制委員會，高級管理層審查與這些政策相關的業務表現，監測其他融資來源的可用性，並監督我們的資產和負債狀況對流動性、利率和貨幣的敏感性。我們的財務部門、公司風險委員會、資產/負債管理委員會以及其他委員會和控制小組協助評估、監控和控制我們的業務活動對我們的資產負債表、流動性和資本結構的影響。流動資金及資本事宜定期向董事會及董事會的風險委員會報告。

資產負債表

我們定期監測和評估資產負債表的構成和規模。我們的資產負債表管理流程包括季度計劃、特定於業務的閾值、監控特定於業務的使用情況與關鍵業績指標，以及新的業務影響評估。

我們在合併和業務部門層面建立資產負債表門檻。我們監控資產負債表的使用情況，並審查業務活動和市場波動造成的差異。我們定期審查當前業績與既定門檻的對比，並評估是否需要根據業務部門的需求重新分配資產負債表。我們還監控關鍵指標，包括資產和負債規模以及資本使用情況。

按業務部門劃分的總資產

	2019年9月30日
百萬美元	是			Wm			我			總計
資產
現金和現金等價物1	$	68,089		$	11,453		$	114		$	79,656
按公允價值交易資產	274,602			54			2,767			277,423
投資證券	36,020			69,770			—			105,790
根據轉售協議購買的證券	86,177			7,190			—			93,367
借入的證券	132,123			278			—			132,401
客户和其他應收款	44,036			14,830			648			59,514
扣除津貼後的貸款淨額2	48,952			76,565			5			125,522
其他資產3	13,869			13,073			1,989			28,931
總資產	$	703,868		$	193,213		$	5,523		$	902,604

   

	19	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

	2018年12月31日
百萬美元	是			Wm			我			總計
資產
現金和現金等價物1	$	69,526		$	17,621		$	49		$	87,196
按公允價值交易資產	263,870			60			2,369			266,299
投資證券	23,273			68,559			—			91,832
根據轉售協議購買的證券	80,660			17,862			—			98,522
借入的證券	116,207			106			—			116,313
客户和其他應收款	35,777			16,865			656			53,298
扣除津貼後的貸款淨額2	43,380			72,194			5			115,579
其他資產3	13,734			9,125			1,633			24,492
總資產	$	646,427		$	202,392		$	4,712		$	853,531

IS—機構證券

財富管理

投資管理

1.	現金及現金等價物包括現金及應收銀行款項、銀行計息存款及受限制現金。

2.	金額包括持作投資之貸款（扣除撥備）及持作出售之貸款，但不包括按公允價值列賬之貸款，該等貸款計入資產負債表之交易資產（見 注7(見財務報表)。

3.	其他資產主要包括商譽及無形資產、物業、設備及軟件、與租賃有關的使用權資產、其他投資及遞延税項資產。

總資產的大部分包括流通有價證券及短期應收款項，主要來自機構證券業務分部的銷售及買賣活動。總資產增加， 9030億美元 2019年9月30日從…8540億美元在…2018年12月31日, 由機構證券業務部門推動。在機構證券方面，主要增長包括：借入證券，由於股權融資中期末客户餘額增加;投資證券，主要是美國國債;交易資產，主要是其他主權政府債務和衍生品;和貸款餘額。財富管理資產減少，主要是由於存款減少導致根據轉售協議購買的證券減少，部分被貸款餘額增加所抵消。

流動資金風險管理框架

我們的流動性風險管理框架的核心組成部分是所需流動性框架、流動性壓力測試和GLR，它們支持我們的目標流動性狀況。有關公司所需流動性框架和流動性壓力測試的進一步討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--流動性風險管理框架"在 2018年表格10-K.

2019年9月30日和2018年12月31日，我們保持了足夠的流動性，以滿足我們的流動性壓力測試中建模的當期和或有融資義務。

 

全球流動性儲備

我們保持足夠的流動性儲備，以滿足日常資金需求，並滿足所需流動性框架和流動性壓力測試所設定的戰略流動性目標。有關我們的GLR的進一步討論，請參閲“管理層對財務狀況和運營結果的討論與分析-流動性和資本資源-流動性風險管理框架-全球流動性儲備"在 2018年表格10-K.有關可能影響我們的GLR的監管發展的更多信息，請參閲此處的“流動性和資本資源-監管要求-監管發展”。

按投資類型劃分的GLR

美元(2.5億美元)	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
銀行現金存款1	$	12,026		$	10,441
中央銀行的現金存款1	32,177			36,109
無抵押高流動性證券：
美國政府的義務	102,083			119,138
美國機構和機構抵押貸款支持證券	47,568			41,473
非美國主權債務2	30,317			39,869
其他投資級證券	2,752			2,705
總計	$	226,923		$	249,735

1.	計入資產負債表內現金及應收銀行款項及銀行計息存款。

2.	主要由無障礙的日本人、英國人、法國、德國和巴西政府的義務。

由銀行及非銀行法人實體管理的GLR

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018			日均餘額 截至三個月 2019年9月30日
銀行法人
國內	$	74,227		$	88,809		$	75,436
外國	5,412			4,896			5,163
銀行法人總數	79,639			93,705			80,599
非銀行法人
國內：
母公司	57,882			64,262			58,023
非母公司	32,121			40,936			34,210
國內生產總值	90,003			105,198			92,233
外國	57,281			50,832			54,202
非銀行法人單位合計	147,284			156,030			146,435
總計	$	226,923		$	249,735		$	227,034

  

GLR可能會根據我們資產負債表的整體規模和組成、我們無擔保債務的到期情況以及壓力環境下的資金需求估計等因素而在不同時期波動。

2019年9月表格10-Q	20

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目錄表
管理層的討論與分析

監管流動性框架

流動性覆蓋率

我們和我們的美國銀行子公司須遵守LCR要求，包括在每個工作日計算每個實體的LCR的要求。這些要求旨在確保銀行組織有足夠的總部質量管理層，以支付30個日曆日期間因重大壓力而產生的淨現金流出，從而促進銀行組織流動性風險狀況的短期復原力。

HQLA的監管定義與我們的GLR基本相同，主要區別在於某些現金餘額和無抵押證券的處理。

截至2019年9月30日，我們和我們的美國銀行子公司符合100%的最低LCC要求。有關可能影響我們MCR的監管發展的更多信息，請參閲此處的“流動性和資本資源-監管要求-監管發展”。

按資產類型和LCR列出的HQLA

	日均餘額 截至三個月
美元(2.5億美元)	9月30日， 2019			6月30日， 2019
HQLA
中央銀行的現金存款	$	33,053		$	32,552
證券1	141,806			141,613
總計	$	174,859		$	174,165
LCR	140		%	154		%

 

1.	主要包括美國國債、美國機構抵押貸款支持證券、主權債券和投資級公司債券。

本季度LCC下降主要是由於與衍生品和貸款承諾相關的淨流出增加。

淨穩定資金比率

巴塞爾銀行監管委員會（“巴塞爾委員會”）此前已最終確定了NSFR框架。2016年，美國銀行機構發佈了在美國實施NSFR的提案;但最終規則尚未發佈。有關NSFR的其他討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--監管流動性框架--淨穩定資金比率"在 2018年表格10-K.

資金管理

我們以降低運營中斷風險的方式管理資金。我們奉行有擔保和無擔保資金來源多元化的戰略（按產品、投資者和地區），並試圖確保

 

我們的負債期限等於或超過所融資資產的預期持有期限。

我們在全球範圍內通過不同來源為資產負債表提供資金。該等來源包括我們的股本、借貸、根據回購協議出售的證券、證券借貸、按金、信用證及信用額度。我們有針對全球投資者和貨幣的標準和結構性產品的積極融資計劃。

 

擔保融資

有關我們的擔保融資活動的討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--資金管理--擔保融資"在 2018年表格10-K.

抵押融資交易

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
根據轉售協議購買的證券和借入的證券	$	225,768		$	214,835
根據回購協議出售的證券和借出的證券	$	69,153		$	61,667
作為抵押品收到的證券1	$	7,785		$	7,668

	日均餘額 截至三個月
百萬美元	9月30日， 2019			12月31日， 2018
根據轉售協議購買的證券和借入的證券	$	223,449		$	213,974
根據回購協議出售的證券和借出的證券	$	66,446		$	57,677

 

1.	作為抵押品收到的證券計入資產負債表中的交易資產。

看見注2中的財務報表2018年表格10-K和注6關於抵押融資交易的更多細節，請參閲財務報表。

除了上表所示的擔保融資交易外，我們還從事以客户自有證券為抵押的融資交易，這些證券根據監管要求進行隔離。這些融資交易項下的應收賬款（主要是保證金貸款）計入資產負債表中的客户和其他應收賬款，而這些融資交易項下的應付賬款（主要是向大宗經紀客户）計入資產負債表中的客户和其他應付賬款。我們在這些交易上的風險敞口通過抵押品維護政策來減輕，該政策限制了我們對客户的信貸敞口以及針對該風險敞口持有的流動性準備金。

	21	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

無擔保融資

有關我們的無擔保融資活動的討論，請參閲"管理層對財務狀況和運營結果的討論與分析-流動性和資本資源-資金管理-無擔保融資"在 2018年表格10-K.

存款

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
儲蓄和活期存款：
券商清收存款1	$	116,649		$	141,255
節省和其他	24,695			13,642
儲蓄和活期存款總額	141,344			154,897
定期存款	39,394			32,923
總計	$	180,738		$	187,820

 

1.	金額代表從客户經紀賬户中提取的餘額。

存款主要來自我們的財富管理客户，被認為具有穩定、低成本的融資特徵。存款總額 2019年9月30日值均顯著降低 2018年12月31日, 主要是由於客户將現金重新部署到投資和客户税款支付中，經紀業務活期存款減少，但部分被儲蓄和定期存款增加所抵消。

按剩餘到期日劃分的借款 2019年9月30日¹ 

美元(2.5億美元)	母公司			附屬公司			總計
原始期限為一年或一年以下	$	—		$	1,297		$	1,297
原始到期日超過一年
2019	$	3,224		$	1,724		$	4,948
2020	15,942			4,853			20,795
2021	21,310			4,261			25,571
2022	15,983			3,173			19,156
2023	11,766			2,779			14,545
此後	83,535			23,812			107,347
總計	$	151,760		$	40,602		$	192,362
借款總額	$	151,760		$	41,899		$	193,659
未來12個月到期2							$	23,498

  

1.	表中的原始到期日一般以合同最終到期日為基礎。對於有賣出期權的借款，剩餘期限代表最早的賣出日期。

2.	僅包括原到期日超過一年的借貸。

借入1936.59億美元截至2019年9月30日與1896.62億美元相比略有增長2018年12月31日.

我們相信，通過多種分銷渠道接觸債券投資者有助於提供進入無擔保市場的一致渠道。此外，發行原始到期日超過一年的借款，使我們能夠減少對短期信貸敏感工具的依賴。

 

原始到期日超過一年的借款通常被管理為實現交錯到期日，從而降低再融資風險，並通過跨地區、跨貨幣和跨產品類型向全球機構和零售客户銷售，最大限度地實現投資者多元化。

我們的融資可用性及成本可能因市況、若干交易及借貸活動的量、我們的信貸評級及整體信貸可用性而有所不同。我們亦於日常業務過程中參與並可能繼續參與回購我們的借貸。

有關借款的更多信息，請參見 注10到財務報表。

信用評級

我們依賴外部來源為我們的日常運營提供很大一部分資金。融資的成本和可獲得性通常受到我們的信用評級等因素的影響。此外，我們的信用評級可能會對某些交易收入產生影響，特別是在長期交易對手業績是關鍵考慮因素的業務中，例如場外衍生品交易，包括信用衍生品和利率互換。在確定信用評級時，評級機構會考慮公司具體因素、其他行業因素，如監管或立法變化以及宏觀經濟環境等。

鑑於美國金融改革立法和法規取得了重大進展，我們的信用評級不包括任何評級機構認為政府支持的任何提升。一些評級機構表示，他們目前納入了來自非政府第三方潛在支持來源的不同程度的信用評級提升。

截至2019年10月31日母公司和美國銀行子公司的高級無擔保評級

	母公司
	短期 債務	長期的 債務	額定值 展望
DBRS，Inc.	R-1系列(中間)	A：(高)	穩定
惠譽評級公司	F1	A	穩定
穆迪投資者服務公司	P-2	A3	穩定
評級和投資信息公司。	a-1	A-	正性
標普全球評級	A-2	BBB+	穩定

	MSBNA
	短期 債務	長期的 債務	額定值 展望
惠譽評級公司	F1	A+	穩定
穆迪投資者服務公司	P-1	A1	穩定
標普全球評級	A-1	A+	穩定

2019年9月表格10-Q	22

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目錄表
管理層的討論與分析

	MSPBNA
	短期 債務	長期的 債務	額定值 展望
穆迪投資者服務公司	P-1	A1	穩定
標普全球評級	A-1	A+	穩定

增量抵押或終止付款

對於某些場外衍生品和某些其他協議，如果我們是與機構證券業務部門相關的某些融資工具的流動性提供者，我們可能需要提供額外的抵押品，立即結清與某些交易對手的任何未償還負債餘額，或在未來信用評級下調的情況下向某些清算組織質押額外的抵押品，無論我們是處於淨資產還是淨負債狀況。注4關於包含此類或有特徵的場外衍生品的更多信息，請參見財務報表。

雖然信用評級下調的某些方面根據合同條款是可以量化的，但它對我們的業務和未來一段時間的運營結果的影響本身是不確定的，並將取決於許多相互關聯的因素，其中包括降級的幅度、相對於同行的評級、相關機構在降級前給予的評級、個人客户行為以及我們未來可能採取的緩解行動。額外抵押品要求對流動性的影響包括在我們的流動性壓力測試中。

資本管理

我們視資本為財務實力的重要來源，並根據（其中包括）業務機會、風險、資本可用性及回報率，以及內部資本政策、監管規定及評級機構指引，積極管理我們的綜合資本狀況。未來，我們可能會擴大或收縮資本基礎，以滿足業務不斷變化的需求。

普通股回購

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
以百萬計，每股數據除外	2019			2018			2019			2018
股份數量	36			24			90			70
每股平均價格	$	41.92		$	49.33		$	42.77		$	52.51
總計	$	1,500		$	1,180		$	3,860		$	3,680

有關我們普通股回購的更多信息，請參閲財務報表註釋14。

有關我們的基本建設計劃的描述，請參閲"流動性和資本資源—監管建議—資本計劃和壓力測試.”

 

普通股分紅公告

公佈日期	2019年10月17日
每股金額		$0.35
付款日期	2019年11月15日
截止日期登記的股東	2019年10月31日

  

優先股股息公告

公佈日期	2019年9月16
支付日期	2019年10月15日
截止日期登記的股東	2019年9月30日

有關普通股和優先股的更多信息，請參見 附註14到財務報表。

表外安排和合同義務

表外安排

我們達成各種表外安排，包括通過未合併的特殊目的企業和與貸款相關的金融工具(例如：擔保和承諾)，主要與機構證券和投資管理業務部門有關。

我們主要在證券化活動中使用SPE。有關我們證券化活動的信息，請參閲 注12到財務報表。

有關我們的承諾、在某些擔保安排下的義務和賠償的信息，請參閲 注11財務報表。有關我們貸款承諾的進一步討論，請參閲"風險信貸風險貸款和貸款承諾的定量和定性披露.”

 

合同義務

有關我們合同義務的討論，請參閲2018年表格10-K中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-流動性和資本資源-合同義務”。

	23	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

監管要求

監管資本架構

根據經修訂的《1956年銀行控股公司法》(“BHC法案”)，我們是金融控股公司，並受美聯儲的監管和監督。美聯儲為我們制定了資本要求，包括“資本充足”的標準，並評估我們對這些資本要求的遵守情況。OCC為我們的美國銀行子公司建立了類似的資本金要求和標準。為了使我們繼續成為金融控股公司，我們必須按照美聯儲制定的標準保持充足的資本，我們的美國銀行子公司也必須按照OCC制定的標準保持充足的資本。有關我們美國銀行子公司監管資本要求的更多信息，請參見注13到財務報表。

美聯儲制定的監管資本要求主要基於巴塞爾委員會制定的巴塞爾III資本標準，也實施了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(下稱《多德-弗蘭克法案》)的某些條款。

監管資本要求

我們被要求維持基於風險的最低資本、基於槓桿的資本和TLAC比率。有關詳細信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本來源--監管資本要求"在 2018年表格10-K。有關TLAC的更多信息，請參閲此處的總損失吸收能力。

基於風險的監管資本。基於風險的最低資本比率要求適用於普通股一級資本、一級資本和總資本(包括二級資本)。資本標準要求對資本進行某些調整和扣除，以確定這些比率。

 

除了基於風險的最低資本充足率要求外，我們在2019年還將受到以下緩衝：

 

•	超過2.5%的普通股一級資本保護緩衝；

•	普通股第1級G-SIB資本附加費，目前為3%；以及

•	最高2.5%的普通股一級CCyB，目前美國銀行機構將其設定為零。

2018年，這些緩衝區中的每一個都是上述2019年完全分階段要求的75%。未能維持緩衝將導致我們進行資本分配的能力受到限制，包括支付股息和回購股票，以及向高管支付酌情獎金。有關G-SIB資本附加費的進一步討論，請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--監管要求--G-SIB資本附加費"在 2018年表格10-K.

為確定監管合規性，我們的基於風險的資本比率是根據(I)計算信用風險和市場風險的標準化方法(“標準化方法”)和(Ii)計算信用風險、市場風險和操作風險的適用的高級方法(“高級方法”)計算的資本比率中的較低者。這兩種方法之間的信用風險RWA計算的不同之處在於，標準化方法要求使用規定的風險權重來計算RWA，而高級方法則使用模型來計算曝險金額和風險權重。在…2019年9月30日和2018年12月31日，我們用於確定監管合規性的比率是基於標準化方法規則。

以槓桿為基礎的監管資本。基於槓桿的最低資本要求包括一級槓桿率和SLR。我們被要求保持5%的一級SLR，包括至少2%的增強型SLR資本緩衝，以避免資本分配方面的潛在限制，包括股息和股票回購，以及向高管支付酌情獎金。

2019年9月表格10-Q	24

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目錄表
管理層的討論與分析

監管資本充足率：

	2019年9月30日
美元(2.5億美元)	必填項 比率1		標準化			進階
基於風險的資本
普通股一級資本			$	64,348		$	64,348
一級資本			72,937			72,937
總資本			82,661			82,397
總RWA			394,875			387,424
普通股一級資本比率	10.0	%	16.3		%	16.6		%
一級資本充足率	11.5	%	18.5		%	18.8		%
總資本比率	13.5	%	20.9		%	21.3		%
美元(2.5億美元)			必填項 比率1			在… 9月30日， 2019
槓桿型資本
調整後平均資產2						$	892,912
第1級槓桿率			4.0		%	8.2		%
補充槓桿敞口3						$	1,155,497
單反			5.0		%	6.3		%

	2018年12月31日
美元(2.5億美元)	必填項 比率1		標準化			進階
基於風險的資本
普通股一級資本			$	62,086		$	62,086
一級資本			70,619			70,619
總資本			80,052			79,814
總RWA			367,309			363,054
普通股一級資本比率	8.6	%	16.9		%	17.1		%
一級資本充足率	10.1	%	19.2		%	19.5		%
總資本比率	12.1	%	21.8		%	22.0		%
美元(2.5億美元)			必填項 比率1			在… 2018年12月31日
槓桿型資本
調整後平均資產2						$	843,074
第1級槓桿率			4.0		%	8.4		%
補充槓桿敞口3						$	1,092,672
單反			5.0		%	6.5		%

 

1.	所需比率包括截至提交日期為止適用的任何緩衝。2018年，基於風險的資本的最低監管資本比率是過渡性規則。

2.	經調整平均資產代表一級槓桿率的分母，並由截至該季度的綜合資產負債表內資產的平均每日餘額組成2019年9月30日和2018年12月31日，由於不允許的商譽、無形資產、對擔保基金的投資、固定收益養老金計劃資產、出售給證券化的資產的税後收益、對我們自己的資本工具的投資、某些遞延税項資產和其他資本扣除。

3.	補充槓桿敞口是指用於第1級槓桿率和其他調整的調整後平均資產的總和，主要用於(I)衍生品：潛在的未來敞口和出售的信用保護的有效名義本金金額被符合資格的購買信用保護所抵消；(Ii)回購方式交易的交易對手信用風險；以及(Iii)表外敞口的信貸等值金額。

 

監管資本

美元(2.5億美元)	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018			變化
普通股一級資本
普通股和盈餘	$	6,389		$	9,843		$	(3,454	)
留存收益	69,071			64,175			4,896
AOCI	(1,598		)	(2,292		)	694
監管調整和扣除：
淨商譽	(7,090		)	(6,661		)	(429		)
淨無形資產（不包括善意和抵押貸款服務資產）	(2,104		)	(2,158		)	54
其他調整和扣除1	(320		)	(821		)	501
普通股一級資本總額	$	64,348		$	62,086		$	2,262
額外的第1級資本
優先股	$	8,520		$	8,520		$	—
非控制性權益	483			454			29
額外的第1級資本	$	9,003		$	8,974		$	29
對備抵基金的投資扣除	(414		)	(441		)	27
第1級資本總額	$	72,937		$	70,619		$	2,318
標準化第2級資本
次級債務	$	9,080		$	8,923		$	157
非控制性權益	114			107			7
合資格信貸虧損撥備	531			440			91
其他調整和扣除	(1		)	(37		)	36
標準化二級資本總額	$	9,724		$	9,433		$	291
總標準化資本	$	82,661		$	80,052		$	2,609
高級第2級資本
次級債務	$	9,080		$	8,923		$	157
非控制性權益	114			107			7
符合條件的信貸儲備	267			202			65
其他調整和扣除	(1		)	(37		)	36
高級第2級資本總額	$	9,460		$	9,195		$	265
預付資本總額	$	82,397		$	79,814		$	2,583

 

1.	在計算普通股一級資本時使用的其他調整和扣除主要包括税後淨額、衍生債務對無風險利率的信用利差溢價、固定收益養老金計劃資產、出售到證券化的資產的銷售税後收益、對我們自己資本工具的投資以及某些遞延税項資產。

	25	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

RWA前滾¹ 

	九個月結束 2019年9月30日
百萬美元	標準化			進階
信用風險RWA
期初餘額	$	305,531		$	190,595
與以下項目相關的更改：
衍生品	9,202			20,346
證券融資交易	11,788			1,093
證券化	2,210			2,831
投資證券	2,103			4,749
承諾、擔保和貸款	5,896			9,564
現金	(364		)	(28		)
股權投資	818			852
其他信用風險2	3,785			3,195
信用風險RWA的總變化	$	35,438		$	42,602
期末餘額	$	340,969		$	233,197
市場風險RWA
期初餘額	$	61,778		$	61,857
與以下項目相關的更改：
監管VaR	(137		)	(137		)
監管壓力下的VaR	(5,417		)	(5,417		)
遞增風險費用	(5,227		)	(5,227		)
綜合風險度量	(115		)	(129		)
具體風險：
非證券化	3,003			3,003
證券化	21			21
市場風險RWA的總體變化	$	(7,872	)	$	(7,886	)
期末餘額	$	53,906		$	53,971
操作風險RWA
期初餘額	不適用			$	110,602
操作風險RWA的變化	不適用			(10,346		)
期末餘額	不適用			$	100,256
2019年9月30日的總RWA	$	394,875		$	387,424

 

監管資本要求的監管VaR-VaR

1.	在適當的情況下，每個類別的RWA既反映了表內風險敞口，也反映了表外風險敞口。

2.	金額反映非定義類別的資產、風險和未結算交易的非重大投資組合(視情況而定)。

在標準化和高級方法下，信用風險RWA在本年度期間增加，主要是由於衍生品和貸款承諾的敞口增加，以及公司採用租契2019年1月1日會計更新。由於證券融資交易的風險敞口增加，標準化方法下的RWA也有所增加，而在高級方法下，在衍生品方面，風險敞口的增加也導致與CVA相關的RWA增加。

在標準化和高級方法下，市場風險RWA在本年度期間下降，主要是由於股本和利率風險減少導致壓力VaR減少，以及主要由於信貸產品對衝的改善而導致增量風險費用減少。

 

本年度期間高級辦法下的操作風險淨額減少反映出與訴訟有關的操作風險資本模型中使用的內部損失的規模和頻率繼續減少。

總吸收損耗能力。美聯儲已經為包括母公司在內的美國G-SIB的頂級BHC制定了外部TLAC、長期債務(LTD)和清潔控股公司的要求。這些要求包括各種限制，例如要求符合資格的LTD必須由所涵蓋的BHC發行且無抵押、自發行之日起一年或以上的到期日，以及不具有通常與某些類型的結構性票據相關的某些衍生品掛鈎特徵。所涵蓋的六六六須維持最低水平的外部TLAC和合資格的有限公司，以及某些TLAC緩衝要求。未能維持TLAC緩衝將導致資本分配受到限制，並將酌情向高管支付獎金。

要求的和實際的TLAC和符合條件的LTD比率

	2019年9月30日
美元(2.5億美元)	需比例1		實際 數額/比率
總吸收損耗能力
外部TLAC2			$	196,659
外部TLAC佔RWA的百分比	21.5	%	49.8		%
外部TLAC佔槓桿敞口的百分比	9.5	%	17.0		%
符合條件的有限公司3			$	116,116
合格LTD佔RWA的百分比	9.0	%	29.4		%
合格LTD佔槓桿敞口的百分比	4.5	%	10.0		%

 

1.	所需比率包括適用的緩衝液。

2.	外部TLAC包括普通股一級資本和額外一級資本（均不包括任何非控股少數股東權益）以及合格的有限責任公司。

3.	包括符合TLAC資格的有限公司，在超過一年但不到兩年的時間內應支付的未償還本金金額減少50%，自2019年9月30日.

有關TLAC和相關要求的進一步討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--監管要求--監管資本要求"在 2018年表格10-K.

資本計劃和壓力測試

根據多德-弗蘭克法案，美聯儲對包括我們在內的大型大型控股公司採取了資本規劃和壓力測試要求，這些要求構成了美聯儲年度CCAR框架的一部分。

我們於2019年4月5日向美聯儲提交了我們的2019年資本計劃(以下簡稱資本計劃)和公司運營的壓力測試結果。2019年6月21日，美聯儲公佈了包括我們在內的每個大型六六六的多德-弗蘭克法案監管壓力測試的摘要結果。2019年6月27日，聯邦政府

2019年9月表格10-Q	26

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目錄表
管理層的討論與分析

Reserve發佈了CCAR的摘要結果，並宣佈不反對我們的2019年資本計劃。我們的2019年資本計劃包括回購2019年7月1日至2020年6月30日期間最多60億美元的已發行普通股，並從2019年7月18日宣佈的普通股股息開始，將季度普通股股息從每股0.30美元提高到0.35美元。我們於2019年6月21日在我們的投資者關係網頁上披露了公司運行的壓力測試結果摘要。此外，我們向美聯儲提交了我們的中期公司運營壓力測試的結果，並於2019年10月28日在我們的投資者關係網頁上披露了結果摘要。

有關我們的資本計劃和壓力測試的進一步討論，請參見管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--監管要求--資本計劃和壓力測試"在 2018年表格10-K.

根據要求的資本框架確定平均普通股權益的歸屬

我們的要求資本(“要求資本”)估計是基於要求資本框架，這是一種內部資本充足率衡量標準。業務部門的普通股權益歸屬是基於根據所需資本框架計算的資本使用量，以及每個業務部門對我們所需資本總額的相對貢獻。

所要求的資本框架是一種基於風險和槓桿的資本使用衡量標準，與我們的監管資本進行比較，以確保我們在適當的時間點吸收壓力事件的潛在損失後，保持一定數量的持續經營資本。分配給業務部門的資本額通常在每年年初設定，並在全年保持不變，直到下一次年度重置，除非發生重大業務變化(例如：、收購或處置)。我們將我們的總平均普通股權益與分配給我們業務部門的平均普通股權益金額之和之間的差額定義為母公司普通股權益。我們通常持有母公司普通股，以滿足預期的監管要求、有機增長、收購和其他資本需求。

所需的資本框架預計將隨着時間的推移而發展，以響應業務和監管環境的變化，例如，納入壓力測試的變化或對建模技術的增強。我們將繼續酌情評估該框架對未來監管要求的影響。

 

平均普通股權益歸屬¹ 

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
10億美元	2019			2018			2019			2018
機構證券	$	40.4		$	40.8		$	40.4		$	40.8
財富管理	18.2			16.8			18.2			16.8
投資管理	2.5			2.6			2.5			2.6
父級	12.3			10.0			11.4			9.4
總計	$	73.4		$	70.2		$	72.5		$	69.6

 

1.	平均普通股權益的歸屬是一種非公認會計準則的財務計量。請參閲此處的“選定的非公認會計原則財務信息”。

解決方案和恢復規劃

根據多德-弗蘭克法案，我們必須定期向美聯儲和FDIC提交一份處置計劃，該計劃描述了我們在發生重大財務困境或破產時根據美國破產法快速有序處置的戰略。我們於2019年6月28日提交了2019年決議計劃。

我們首選的解決策略是SPOE策略。在……裏面根據我們的SPOe戰略，母公司已將某些資產轉讓給其全資擁有的直接子公司MS Holdings LLC(“Funding IHC”)，並已同意持續轉讓。此外，母公司已與其主要實體(包括資助IHC)及若干其他附屬公司訂立經修訂及重述的支持協議。在發生清盤情況時，母公司有義務將其所有可出資的重大資產(母公司子公司的股份和某些其他資產除外)貢獻給融資IHC。然後，提供資金的IHC有義務在適用的情況下向我們的重要實體提供資本和流動性。

在經修訂及重述的支持協議下，母公司及出資IHC的責任在大多數情況下以母公司的資產(母公司附屬公司的股份除外)及融資IHC的資產作優先抵押。因此，我們的重大實體，包括資金IHC，對母公司資產(母公司子公司的股份除外)的債權實際上優先於母公司的無擔保債務。

有關解決方案和恢復規劃要求以及我們在這些領域的活動的更多信息，包括此類活動在解決方案中的影響，見“業務-監管-金融控股公司-解決方案和恢復計劃“和”風險因素--法律、監管和合規風險"在 2018年表格10-K.

	27	2019年9月表格10-Q

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目錄表
管理層的討論與分析

監管的發展

修訂流動性標準的最終規則

美聯儲通過了一項最終規則，修訂適用於內部流動性壓力測試的流動性緩衝標準，以使這些標準更緊密地符合LCR規則的某些要求。此外，關於通過一項相關的最終規則，美國銀行機構將LCR規則下的HQLA標準描述為包括“連續可用”的操作要求。我們目前正在評估這些發展，這可能會導致我們的GLR和HQLA計算未來發生變化。

關於修訂壓力測試要求的最終規則

美聯儲通過了一項最終規則，將其監管壓力測試中的情景數量從三種減少到兩種，並將我們現有的義務從每半年執行一次公司運行的壓力測試修改為每年一次。最終規則實施了經濟增長、監管救濟和消費者保護法案所要求的變化，並在2020年壓力測試周期內生效。

關於修訂解決方案規劃要求的最終規則

美聯儲和FDIC發佈了一項最終規則，改變了我們在多德-弗蘭克法案下的決議規劃義務。該規則要求我們每兩年提交一次解決方案計劃，在某些有限的情況下需要臨時更新。該規則還允許我們在提交完整、詳細的解決方案計劃和簡化的、有針對性的解決方案計劃之間切換；我們的下一份解決方案計劃預計將在2021年提交有針對性的解決方案計劃。該規則還澄清了需要包括在我們的解決方案計劃中的信息。

關於修訂沃爾克規則實施細則的最終規則

負責沃爾克規則實施規則的聯邦金融監管機構已經完成了對這些規則的某些要素的修訂。這些變化簡化了沃爾克規則的應用，並側重於自營交易和與獲準的做市、承銷和降低風險的對衝活動有關的某些要求。這些修訂將於2020年1月1日生效，並要求在2021年1月1日之前遵守。雖然簡化了我們合規義務的要素，但我們預計這些修訂不會對我們在當前規則下開展業務的方式產生實質性影響。

 

基於證券的掉期資本、保證金和隔離要求的最終規則

美國證券交易委員會對基於證券的掉期交易商採用了資本金、保證金和隔離要求，並對某些經紀自營商的資本金和隔離要求進行了修訂。我們預計未來將註冊一家或多家子公司為基於證券的掉期交易商。這些基於證券的掉期交易商要求和經紀-交易商修正案的合規日期預計不會早於2021年。

散户投資者保護的最終規則

美國證券交易委員會發布了一套關於經紀自營商和投資顧問提供建議的最終規則和解釋。該套餐包括對經紀自營商向散户提供證券相關建議時的行為標準和披露要求的新規則，以及對投資顧問所承擔受託責任的新的正式解釋。其中一項名為“監管最佳利益”的最終規則，要求經紀自營商在作出建議時，必須以零售客户的“最佳利益”為依歸，而不應將經紀自營商的財務或其他利益置於零售客户利益之上。另一項新規則規定，經紀自營商和投資顧問均須向散户投資者提供一份載有雙方關係資料的簡要摘要文件(表格CRS)。法規最佳利益和表格CRS的合規日期為2020年6月30日。

對G-SIB發行的某些無擔保債務工具的投資的監管資本處理建議修訂

美聯儲、OCC和FDIC發佈了一項擬議的規則，其中將修改包括我們在內的Advanced Approach銀行組織的監管資本框架。這些公司將被要求從監管資本中扣除其在母公司和其他G-SIB發行的某些無擔保債務工具(包括TLAC框架中的合格有限公司)的投資。

有關其他監管發展的討論，請參閲“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-流動性和資本資源-監管建議-監管發展"在 2018年表格10-K.

其他事項

英國退出歐盟。

繼英國之後選民投票決定離開歐盟，英國2017年3月29日援引《里斯本條約》第50條，目前計劃離開歐盟，具有或

2019年9月表格10-Q	28

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目錄表
管理層的討論與分析

2020年1月31日或之前沒有達成退出協議。我們已經為歐洲業務的結構做好了一系列潛在結果的準備，包括英國的可能性離開歐盟無需批准退出協議，我們希望能夠在這些潛在結果下繼續為我們的客户和客户提供服務。

有關英國S退出歐盟的更多信息，我們的相關準備工作以及對我們業務的潛在影響，請參見“關於風險國家風險的定量和定性披露“在這裏，看看”管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-流動性和資本資源-監管建議-其他事項“和”風險因素--國際風險"在 2018年表格10-K.

倫敦銀行間同業拆借利率置換計劃及其他利率置換或改革

包括美聯儲(Fed)在內的世界各地央行都委託了由市場參與者和官方部門代表組成的委員會和工作組，以期找到合適的利率基準的替代品，並對其他利率基準(統稱為“ibor”)進行替代或改革。

我們的過渡計劃包括一些關鍵步驟，包括繼續與央行、行業工作組和監管機構接觸(包括在關鍵委員會中的參與和領導)，積極的客户參與，內部操作準備，以及風險管理等，以促進向替代參考利率的過渡。作為我們全公司倡議的一部分，我們正在識別、評估和監控與預期停止或不可用的ibor和/或利率基準改革相關的風險。這還包括採取步驟更新業務流程(包括支持替代參考匯率)和模式，以及評估遺留合同中可能需要的任何變化，包括確定適用的後備辦法。此外，作為向替代參考利率過渡的一部分，我們於2019年開始發行與有擔保隔夜融資利率(SOFR)掛鈎的債券，SOFR是由聯邦儲備委員會和紐約聯邦儲備銀行召集的替代參考利率委員會選擇的美元LIBOR的替代利率。

關於預期更換國際同業拆借利率和/或改革基準利率的進一步討論，以及相關風險和我們的過渡計劃，見“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-流動性和資本資源-監管建議-監管發展“和”風險因素--風險管理、“，分別在2018年表格10-K.

 

 

	29	2019年9月表格10-Q

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目錄表

關於風險的定量和定性披露

管理層相信，有效的風險管理對我們業務活動的成功至關重要。有關我們的風險管理職能的討論，請參閲“關於風險-風險管理的定量和定性披露"在 2018年表格10-K.

市場風險

市場風險是指一個或多個市場價格、利率、指數、波動性、相關性或其他市場因素(如市場流動性)的水平發生變化，將導致頭寸或投資組合虧損的風險。一般來説，我們因交易、投資和客户便利活動而招致市場風險，主要是在機構證券業務部門，我們的市場風險敞口的絕大部分VaR都產生於該部門。此外，我們還在財富管理和投資管理業務部門招致市場風險。財富管理業務部門主要因借貸和吸收存款活動而招致非交易市場風險。投資管理業務部門主要因對另類基金和其他基金的資本投資而招致非交易市場風險。有關市場風險的進一步討論，請參閲“關於風險的定量和定性披露--市場風險"在 2018年表格10-K.

交易風險

風險價值。被稱為VaR的統計技術是我們用來衡量、監控和審查我們交易組合的市場風險敞口的工具之一。市場風險部計算並將每日基於VaR的風險衡量標準分發給各級管理層。

有關我們的VaR方法、假設和限制的信息，請參閲“關於風險的定量和定性披露--市場風險--交易風險--風險價值"在 2018年表格10-K. 2019年7月1日，我們開始使用新的VaR模型。以前的模型使用四年的歷史數據，經過波動率調整來反映當前的市場狀況，而我們現在使用的是一年的未調整歷史數據。新舊模型之間的差異不顯著。下表顯示了新模型下本季度和上一季度的VaR。

我們利用相同的VaR模型進行風險管理和監管資本計算。我們的監管機構已批准我們的VaR模型用於監管計算。用於風險管理目的的VaR的倉位組合(“管理VaR”)與用於監管資本要求的倉位組合(“監管VaR”)不同。管理VaR包含某些被排除在監管VaR之外的職位。例子包括交易對手CVA和相關對衝，以及按公允價值列賬的貸款和相關對衝。

 

下表列出了交易組合的管理VaR。為進一步提高交易市場風險的透明度，信貸組合VaR已作為獨立於主要風險類別的類別予以披露。信貸組合包括交易對手CVA和相關對衝，以及按公允價值列賬的貸款和相關對衝。

95%/一天管理VaR

	截至三個月
	2019年9月30日
百萬美元	期間 端部			平均值			高2			低2
利率和信用利差	$	28		$	27		$	29		$	25
股權價格	15			16			22			12
外匯牌價	8			13			19			8
商品價格	18			15			20			12
較少：多樣化優勢1	(29		)	(34		)	不適用			不適用
主要風險類別3	$	40		$	37		$	42		$	33
信貸組合	16			16			19			15
較少：多樣化優勢1	(14		)	(11		)	不適用			不適用
管理VaR合計3	$	42		$	42		$	46		$	37

	截至三個月
	2019年6月30日4
百萬美元	期間 端部			平均值			高2			低2
利率和信用利差	$	28		$	29		$	34		$	26
股權價格	15			15			19			12
外匯牌價	17			17			20			13
商品價格	12			12			13			10
較少：多樣化優勢1	(35		)	(36		)	不適用			不適用
主要風險類別	$	37		$	37		$	41		$	33
信貸組合	16			17			19			15
較少：多樣化優勢1	(8		)	(12		)	不適用			不適用
管理VaR合計	$	45		$	42		$	47		$	39

1.	多元化收益等於管理VaR總和與各組成部分VaR之和。之所以產生這一好處，是因為每個組成部分的模擬一天損失發生在不同的日期；每個組成部分也考慮了類似的多樣化好處。

2.	管理VaR總額和每種成分VaR的高VaR值和低VaR值可能出現在本季度的不同日期，因此，多元化收益不是適用的衡量標準。

3.	在本季度，根據2019年7月1日之前實施的VAR模型，平均總管理VAR為4300萬美元，主要風險類別的平均管理VAR為4000萬美元。

4.	上期數額已修訂，以符合當前的列報方式。

主要風險類別的平均管理總VaR和平均管理VaR與截至三個月的三個月持平 2019年6月30日.

風險值統計和淨收入的分佈

評估我們的VaR模型作為衡量淨收入潛在波動性的合理性的一種方法是

2019年9月表格10-Q	30

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目錄表
風險披露

將VaR與相應的實際交易收入進行比較。假設沒有盤中交易，對於95%的單日VaR，預計全年交易損失超過VaR的次數為13次，一般情況下，如果一年的交易損失超過VaR的21倍以上，VaR模型的充分性將受到質疑。

我們通過將我們的VaR模型產生的投資組合價值的潛在下降與公司和單個業務部門的相應實際交易結果進行比較，來評估該模型的合理性。對於損失超過VaR統計數據的日子，我們檢查交易損失的驅動因素，以評估VaR模型相對於已實現交易結果的準確性。本季度有三個交易日出現虧損，均未超過VaR。

本季度每日95%/單日全面管理VaR

(百萬美元)

本季度每日淨交易收入

(百萬美元)

 

前面的直方圖顯示了當前季度每日淨交易收入的分佈。每日淨交易收入包括我們交易業務的利率和信用利差、股票價格、外匯匯率、大宗商品價格和信用投資組合頭寸和盤中交易活動的損益。某些項目，如手續費、佣金和淨利息收入，被排除在每日交易淨收入和VaR模型之外。監管VaR回測所需的收入進一步不包括盤中交易。

非交易風險

我們相信，敏感度分析是我們非交易風險的適當體現。以下敏感度分析涵蓋我們投資組合中絕大部分非交易風險。

信用利差風險敏感度¹ 

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 6月30日， 2019
衍生品	$	6		$	6
應付款提供資金2	40			40

 

1.	金額代表我們的信用利差每擴大1個基點的潛在收益。

2.	有關按公平值列賬之借貸。

美國銀行子公司淨利息收入敏感性分析

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 6月30日， 2019
基點變動
+100	$	256		$	273
-100	(751		)	(722		)

上表分析了我們美國銀行子公司未來12個月淨利息收入的選定即時上下並行利率衝擊。這些衝擊適用於我們對美國銀行子公司的12個月預測，其中包括市場對利率的預期和我們預測的業務活動。

我們不管理任何單一利率情景，而是管理我們美國銀行子公司的淨利息收入，以優化一系列可能的結果，包括非平行利率變化情景。敏感性分析假設我們不對這些情況採取行動，假設通常與利率變化相關的其他宏觀經濟變量沒有變化，幷包括有關客户和市場重新定價行為和其他因素的主觀假設。對利率敏感度的變化2019年9月30日和2019年6月30日 主要是由較低的市場利率推動的。 

	31	2019年9月表格10-Q

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目錄表
風險披露

投資敏感性，包括相關附帶權益

	從10%的跌幅中虧損
百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 6月30日， 2019
與投資管理活動相關的投資	$	341		$	333
其他投資：
MUMSS	168			169
其他公司投資	186			194

三菱日聯摩根士丹利證券股份有限公司

我們通過直接投資以及投資這些資產的基金向公共和私營公司提供了投資。這些投資主要是投資期限較長的股票頭寸，其中一部分用於商業便利化目的。與這些投資相關的市場風險是通過估計與投資價值下降10%相關的淨利潤的潛在減少以及對附帶權益的相關影響來衡量的。

股市敏感度

在財富管理和投資管理業務領域，某些基於收費的收入流是由客户所持股票的價值推動的。這些收入流的整體收入水平還取決於多個額外因素，這些因素包括但不限於，股票市場漲跌的水平和持續時間、價格波動、客户資產的地理和行業組合、客户投資和贖回的速度和規模，以及此類市場漲跌和價格波動對客户行為的影響。因此，整體營收並不完全與股票市場的變化相關。

信用風險

信用風險是指借款人、交易對手或發行人不履行其對我們的財務義務時產生的損失風險。我們主要通過機構證券和財富管理業務部門向機構和個人承擔信用風險。有關我們信用風險的進一步討論，請參閲“關於風險的定量和定性披露--信用風險"在 2018年表格10-K.

 

貸款和貸款承諾

	2019年9月30日
百萬美元	是			Wm			我1			總計
公司	$	27,709		$	17,403		$	5		$	45,117
消費者	—			30,010			—			30,010
住宅房地產	—			29,184			—			29,184
商業地產	6,801			—			—			6,801
投資貸款，備抵毛額	34,510			76,597			5			111,112
貸款損失準備	(248		)	(49		)	—			(297		)
為投資而持有的貸款，扣除備抵	34,262			76,548			5			110,815
公司	13,525			—			—			13,525
住宅房地產	—			17			—			17
商業地產	1,165			—			—			1,165
持有待售貸款	14,690			17			—			14,707
公司	7,349			—			38			7,387
住宅房地產	1,206			—			—			1,206
商業地產	1,431			—			—			1,431
按公允價值持有的貸款	9,986			—			38			10,024
貸款總額	58,938			76,565			43			135,546
貸款承諾2	108,536			11,771			—			120,307
貸款和貸款承付款共計2	$	167,474		$	88,336		$	43		$	255,853

 

	2018年12月31日
百萬美元	是			Wm			我1			總計
公司	$	20,020		$	16,884		$	5		$	36,909
消費者	—			27,868			—			27,868
住宅房地產	—			27,466			—			27,466
商業地產3	7,810			—			—			7,810
投資貸款，備抵毛額	27,830			72,218			5			100,053
貸款損失準備	(193		)	(45		)	—			(238		)
為投資而持有的貸款，扣除備抵	27,637			72,173			5			99,815
公司	13,886			—			—			13,886
住宅房地產	1			21			—			22
商業地產3	1,856			—			—			1,856
持有待售貸款	15,743			21			—			15,764
公司	9,150			—			21			9,171
住宅房地產	1,153			—			—			1,153
商業地產3	601			—			—			601
按公允價值持有的貸款	10,904			—			21			10,925
貸款總額	54,284			72,194			26			126,504
貸款承諾2	95,065			10,663			—			105,728
貸款和貸款承付款共計2	$	149,349		$	82,857		$	26		$	232,232

1.	投資管理業務部門貸款與我們作為投資顧問和經理的某些活動有關。於2019年9月30日，以公允價值持有的貸款是與這些活動相關的投資工具合併的結果。

2.	由於我們在承諾下義務的性質，這些金額包括對第三方參與的某些承諾。

3.	從2019年開始，以前被稱為批發房地產的貸款被稱為商業房地產。

我們為各種客户提供貸款和貸款承諾，從大型企業和機構客户到高淨值個人。此外，我們還在

2019年9月表格10-Q	32

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目錄表
風險披露

二級市場在資產負債表中，這些貸款和貸款承諾列為持作投資，按攤銷成本記錄;列為持作出售，按成本或公允價值中的較低者記錄;或按公允價值，公允價值變化計入收益。持作投資的貸款和持作出售的貸款分類為貸款，以公允價值持有的貸款分類為資產負債表中的交易資產。貸款和貸款承諾總額 增額按大約240億美元自那以後2018年12月31日 由於事件驅動型貸款承諾的增加和擔保貸款便利的增長，主要是機構證券業務部門的企業。財富管理業務部門的消費證券貸款和住宅房地產貸款的增長也推動了這一增長。

貸款及貸款承擔產生的信貸風險乃根據內部風險管理準則計量。在釐定貸款和承擔損失總準備金時所考慮的風險因素包括借款人的財政實力、行業、貸款結構、貸款價值比率、償債比率、抵押品和契約。質量和環境因素，如經濟和商業條件、投資組合的性質和數量和貸款條款，以及逾期貸款的數量和嚴重程度也可能被考慮在內。

看見附註3, 7和11請參閲財務報表，以獲取進一步信息。

為投資而持有的貸款和貸款承諾撥備

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
貸款	$	297		$	238
貸款承諾	234			203
貸款和總津貼 貸款承諾	$	531		$	441

由於貸款和貸款承諾增長、選定信貸的惡化以及某些環境因素，本年度貸款和貸款承諾的總準備金主要在機構證券業務部門增加。 看見Notes 7和11請參閲財務報表，以獲取進一步信息。

為投資而持有的貸款狀況

	2019年9月30日				2018年12月31日
	是		Wm		是		Wm
當前	99.2	%	99.9	%	99.8	%	99.9	%
非應計項目1	0.8	%	0.1	%	0.2	%	0.1	%

 

1.	由於貸款逾期90日或以上，或本金或利息的支付有疑問，該等貸款為非應計狀態。

 

機構證券貸款和貸款承諾¹ 

	2019年9月30日
	還有幾年就到期了
百萬美元	低於第一個月			1-3			3-5			超過5個			總計
貸款
AA型	$	308		$	41		$	—		$	5		$	354
A	814			733			748			363			2,658
BBB	3,095			4,886			3,106			569			11,656
NIG	9,453			16,223			11,709			5,143			42,528
未定級2	66			76			119			1,481			1,742
貸款總額	13,736			21,959			15,682			7,561			58,938
貸款承諾
AAA級	90			50			—			—			140
AA型	2,405			1,362			2,121			—			5,888
A	4,334			6,506			9,600			715			21,155
BBB	10,843			13,710			20,949			546			46,048
NIG	4,261			10,914			15,933			4,140			35,248
未定級2	2			26			22			7			57
貸款承付款共計	21,935			32,568			48,625			5,408			108,536
總暴露劑量	$	35,671		$	54,527		$	64,307		$	12,969		$	167,474

	2018年12月31日
	還有幾年就到期了
百萬美元	低於第一個月			1-3			3-5			超過5個			總計
貸款
AA型	$	7		$	430		$	—		$	19		$	456
A	565			1,580			858			267			3,270
BBB	3,775			4,697			4,251			495			13,218
NIG	7,151			12,882			9,313			5,889			35,235
未定級2	88			95			160			1,762			2,105
貸款總額	11,586			19,684			14,582			8,432			54,284
貸款承諾
AAA級	90			75			—			—			165
AA型	2,491			1,177			2,863			—			6,531
A	2,892			6,006			9,895			502			19,295
BBB	2,993			11,825			19,461			638			34,917
NIG	1,681			10,604			16,075			5,751			34,111
未定級2	8			—			38			—			46
貸款承付款共計	10,155			29,687			48,332			6,891			95,065
總暴露劑量	$	21,741		$	49,371		$	62,914		$	15,323		$	149,349

 

NIG-非投資級

1.	義務人信用評級由信用風險管理部門（“CRM”）內部確定。

2.	無評級貸款及貸款承擔主要為按公平值計量之買賣頭寸，風險管理為市場風險組成部分。有關我們的市場風險的進一步討論，請參閲"市場風險“在這裏。

	33	2019年9月表格10-Q

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目錄表
風險披露

按行業劃分的機構證券貸款及貸款承諾

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
行業
金融類股	$	38,935		$	32,655
房地產	26,299			24,133
醫療保健	20,219			10,158
工業類股	13,079			13,701
通信服務	12,563			11,244
消費者可自由支配	9,814			8,314
能量	9,704			9,847
公用事業	9,675			9,856
資訊科技	8,920			9,896
消費必需品	7,257			7,921
材料	5,108			5,969
保險	3,714			3,744
其他	2,187			1,911
總計	$	167,474		$	149,349

對於某些機構證券業務部門的活動，我們向不同的公司和其他機構客户提供貸款和貸款承諾。我們還在二級市場購買各種貸款。我們的貸款和貸款承諾可能有不同的條款；可能是優先的或從屬的；可能是有擔保的或無擔保的；通常取決於適用於借款人的陳述、擔保和合同條件；我們可能會辛迪加、交易或對衝。

我們還參與證券化活動，以各種類型的抵押品，包括住宅房地產、商業房地產、公司和金融資產，發放短期或長期抵押信用額度和定期貸款。這些抵押貸款和貸款承諾通常規定了過度抵押。與這些貸款和貸款承諾有關的信用風險源於借款人未能按照貸款協議的條款履行義務或相關抵押品價值下降。該公司根據貸款協議的要求監控抵押品水平。看見注12有關我們證券化活動的信息，請參閲財務報表。

 

機構證券公司貸款¹ 

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
企業關係和 事件驅動貸款2	$	13,432		$	13,317
有擔保貸款安排3	27,834			21,408
以證券為基礎的貸款和其他4	7,317			8,331
公司總數	$	48,583		$	43,056

 

1.	金額包括持作投資的貸款、持作出售的貸款以及按公允價值計量的貸款。按公允價值計算的貸款計入資產負債表中的交易資產。

2.	關係和事件驅動貸款通常包括循環信貸額度、定期貸款和過渡貸款。有關事件驅動貸款的更多信息，請參閲“機構證券事件驅動型貸款和貸款承諾“在這裏。

3.	有抵押貸款融資包括向客户提供以相關房地產及其他資產為抵押的倉庫貸款的貸款。

4.	以證券為基礎的貸款及其他包括向銷售及交易客户提供的融資以及在二級市場購買的公司貸款。

  

機構證券事件驅動型貸款和貸款承諾

	2019年9月30日
	還有幾年就到期了
百萬美元	低於第一個月			1-3			3-5			5歲以上			總銷售額為美元。
貸款	$	1,198		$	516		$	797		$	2,543		$	5,054
貸款承諾	10,022			3,278			3,086			3,453			19,839
貸款和貸款承付款共計	$	11,220		$	3,794		$	3,883		$	5,996		$	24,893

	2018年12月31日
	還有幾年就到期了
百萬美元	低於第一個月			1-3			3-5			超過5個			總計
貸款	$	2,582		$	287		$	656		$	1,618		$	5,143
貸款承諾	1,506			2,456			2,877			3,658			10,497
貸款和貸款承付款共計	$	4,088		$	2,743		$	3,533		$	5,276		$	15,640

事件驅動型貸款和貸款承諾（包括機構證券業務部門內企業貸款和貸款承諾的一部分）與特定事件或交易相關，例如支持客户合併、收購、資本重組或項目融資活動。事件驅動貸款和貸款承諾通常包括循環信貸額度、定期貸款和過渡貸款。餘額可能會波動，因為此類貸款與不同時期的時間和規模各不相同的交易有關。本年度，貸款承諾的增加主要歸因於醫療保健行業的客户交易。

2019年9月表格10-Q	34

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目錄表
風險披露

財富管理貸款和貸款承諾

	2019年9月30日
	合同到期年限
百萬美元	低於第一個月			1-3			3-5			超過5個			總計
證券貸款和其他貸款	$	40,174		$	3,342		$	2,625		$	1,247		$	47,388
住宅房地產貸款	9			18			—			29,150			29,177
貸款總額	$	40,183		$	3,360		$	2,625		$	30,397		$	76,565
貸款承諾	9,467			1,792			195			317			11,771
貸款和貸款承付款共計	$	49,650		$	5,152		$	2,820		$	30,714		$	88,336
基於證券的貸款-ATL平臺貸款													$	35,549

	2018年12月31日
	合同到期年限
百萬美元	低於第一個月			1-3			3-5			超過5個			總計
證券貸款和其他貸款	$	38,144		$	3,573		$	2,004		$	1,006		$	44,727
住宅房地產貸款	—			30			1			27,436			27,467
貸款總額	$	38,144		$	3,603		$	2,005		$	28,442		$	72,194
貸款承諾	9,197			1,151			42			273			10,663
貸款和貸款承付款共計	$	47,341		$	4,754		$	2,047		$	28,715		$	82,857
基於證券的貸款-ATL平臺貸款													$	33,247

財富管理的主要貸款活動包括證券貸款和住宅房地產貸款。

向客户提供的證券貸款主要通過我們的流動性准入額度（“ATL”）平臺進行。有關我們的證券貸款和住宅房地產貸款的更多信息，請參閲“關於風險-信貸風險-財富管理的定量和定性披露"在 2018年表格10-K.

本年度，由於證券貸款和住宅房地產貸款的增長，與財富管理業務部門相關的貸款和貸款承諾增加。

 

客户和其他應收款

保證金貸款

	2019年9月30日
百萬美元	是			Wm			總計
客户應收款代表保證金貸款	$	18,321		$	9,747		$	28,068

	2018年12月31日
百萬美元	是			Wm			總計
客户應收款代表保證金貸款	$	14,842		$	11,383		$	26,225

機構證券及財富管理業務分部提供保證金借貸安排，讓客户以合資格證券的價值借貸。由於所持抵押品的價值及其短期性質，保證金借貸活動一般具有極低的信貸風險。由於整體客户結餘因市場水平、客户定位及槓桿作用而變動，金額可能因期間而波動。

員工貸款

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
天平	$	2,990		$	3,415
貸款損失準備	(61		)	(63		)
餘額，淨額	$	2,929		$	3,352
剩餘還款期，加權平均數	4.7			4.3

員工貸款與主要為招聘某些財富管理代表而設立的計劃一起發放，具有完全追索權，通常需要定期還款。我們為我們認為無法收回的貸款金額設立撥備，相關撥備記錄在補償和福利費用中。

	35	2019年9月表格10-Q

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目錄表
風險披露

衍生品

場外衍生資產的公允價值

	交易對手信用評級1
百萬美元	AAA級			AA型			A			BBB			NIG			總計
2019年9月30日
	$	537		$	4,735		$	36,673		$	21,372		$	6,481		$	69,798
1-3年	346			2,454			24,447			15,364			8,278			50,889
3-5年	456			2,629			13,795			8,774			2,900			28,554
超過5年	3,749			17,709			94,707			47,846			17,387			181,398
總計，總金額	$	5,088		$	27,527		$	169,622		$	93,356		$	35,046		$	330,639
交易對手淨額結算	(2,025		)	(17,592		)	(138,116		)	(71,427		)	(21,422		)	(250,582		)
現金和證券抵押品	(2,735		)	(8,114		)	(26,764		)	(16,578		)	(9,377		)	(63,568		)
合計，淨額	$	328		$	1,821		$	4,742		$	5,351		$	4,247		$	16,489

	交易對手信用評級1
百萬美元	AAA級			AA型			A			BBB			NIG			總計
2018年12月31日
	$	878		$	7,430		$	38,718		$	15,009		$	7,183		$	69,218
1-3年	664			2,362			22,239			10,255			7,097			42,617
3-5年	621			2,096			11,673			6,014			2,751			23,155
超過5年	3,535			9,725			67,166			36,087			11,112			127,625
總計，總金額	$	5,698		$	21,613		$	139,796		$	67,365		$	28,143		$	262,615
交易對手淨額結算	(2,325		)	(13,771		)	(113,045		)	(49,658		)	(16,681		)	(195,480		)
現金和證券抵押品	(3,214		)	(5,766		)	(21,931		)	(12,702		)	(8,269		)	(51,882		)
合計，淨額	$	159		$	2,076		$	4,820		$	5,005		$	3,193		$	15,253

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
行業
公用事業	$	4,550		$	4,324
金融類股	3,903			4,480
工業類股	1,313			1,335
醫療保健	1,298			787
地方政府	864			779
非營利組織	742			583
能量	616			199
主權國家政府	587			385
資訊科技	569			695
消費者可自由支配	494			188
材料	453			275
通信服務	314			373
房地產	275			283
保險	243			235
消費必需品	173			216
其他	95			116
總計	$	16,489		$	15,253

1.	義務人信用評級由CRM內部確定。

作為場外衍生品交易商，我們面臨信用風險。衍生工具的信用風險源於交易對手可能無法按照合同條款履行義務的可能性。有關衍生品的更多信息，請參閲“風險—信用風險—衍生品的定量和定性披露"在 2018年表格10-K和注4到財務報表。

 

國家風險

國家風險敞口是指發生在外國（美國以外的任何國家）或影響外國的事件的風險可能會對我們產生不利影響。我們通過綜合風險管理框架積極管理國家風險敞口，該框架結合了信貸和市場基本面，使我們能夠有效識別、監控和限制國家風險。有關我們國家風險暴露的進一步討論，請參閲，”關於風險國家風險的定量和定性披露"在 2018年表格10-K.

我們的主權風險敞口包括與主權和地方政府簽訂的金融合同和義務。我們的非主權風險敞口包括主要與公司和金融機構簽訂的金融合同和義務。指數信用衍生品包括在以下國家/地區風險敞口表中。指數內的每個參考實體被分配給該參考實體的風險所在國家。指數風險根據指數中各參考實體的名義權重按比例分配給相關參考實體，並根據該參考實體的任何應收或應付公允價值進行調整。如果信用風險跨越多個司法管轄區，例如，從特定國家的發行人購買的CDS引用了另一個國家的實體發行的債券，CDS的公允價值根據CDS發行人的國家反映在交易對手淨敞口行中。此外，按應收款或應付款的公允價值調整的信用違約掉期的名義金額根據相關參考實體的國家反映在存貨淨額行中。

前十大非美國國家/地區風險敞口2019年9月30日

英國
百萬美元	主權國家			非主權國家			總計
淨庫存1	$	(879	)	$	718		$	(161	)
交易對手淨風險敞口2	4			10,262			10,266
貸款	—			2,583			2,583
貸款承諾	—			5,608			5,608
套期保值前的敞口	(875		)	19,171			18,296
套期保值3	(311		)	(1,211		)	(1,522		)
淨曝光量	$	(1,186	)	$	17,960		$	16,774

日本
百萬美元	主權國家			非主權國家			總計
淨庫存1	$	5,621		$	662		$	6,283
淨交易對手風險2	47			3,560			3,607
貸款	—			324			324
套期保值前的敞口	5,668			4,546			10,214
套期保值3	(77		)	(116		)	(193		)
淨曝光量	$	5,591		$	4,430		$	10,021

2019年9月表格10-Q	36

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目錄表
風險披露

西班牙
百萬美元	主權國家			非主權國家			總計
淨庫存1	$	15		$	(124	)	$	(109	)
交易對手淨風險敞口2	—			218			218
貸款	—			3,671			3,671
貸款承諾	—			617			617
套期保值前的敞口	15			4,382			4,397
套期保值3	—			(125		)	(125		)
淨曝光量	$	15		$	4,257		$	4,272

德國
百萬美元	主權國家			非主權國家			總計
淨庫存1	$	(2,378	)	$	1		$	(2,377	)
交易對手淨風險敞口2	96			2,643			2,739
貸款	—			1,097			1,097
貸款承諾	—			3,792			3,792
套期保值前的敞口	(2,282		)	7,533			5,251
套期保值3	(231		)	(811		)	(1,042		)
淨曝光量	$	(2,513	)	$	6,722		$	4,209

巴西
百萬美元	主權國家			非主權國家			總計
淨庫存1	$	3,730		$	49		$	3,779
交易對手淨風險敞口2	—			178			178
貸款	—			37			37
貸款承諾	—			235			235
套期保值前的敞口	3,730			499			4,229
套期保值3	(12		)	(32		)	(44		)
淨曝光量	$	3,718		$	467		$	4,185

中國
百萬美元	主權國家			非主權國家			總計
淨庫存1	$	(284	)	$	964		$	680
交易對手淨風險敞口2	126			237			363
貸款	—			1,866			1,866
貸款承諾	—			865			865
套期保值前的敞口	(158		)	3,932			3,774
套期保值3	(82		)	(80		)	(162		)
淨曝光量	$	(240	)	$	3,852		$	3,612

加拿大
百萬美元	主權國家			非主權國家			總計
淨庫存1	$	(168	)	$	101		$	(67	)
交易對手淨風險敞口2	107			1,944			2,051
貸款	—			218			218
貸款承諾	—			1,473			1,473
套期保值前的敞口	(61		)	3,736			3,675
套期保值3	—			(140		)	(140		)
淨曝光量	$	(61	)	$	3,596		$	3,535

 

法國
百萬美元	主權國家			非主權國家			總計
淨庫存1	$	(1,367	)	$	(784	)	$	(2,151	)
交易對手淨風險敞口2	—			2,585			2,585
貸款	—			595			595
貸款承諾	—			2,851			2,851
套期保值前的敞口	(1,367		)	5,247			3,880
套期保值3	(6		)	(553		)	(559		)
淨曝光量	$	(1,373	)	$	4,694		$	3,321

印度
百萬美元	主權國家			非主權國家			總計
淨庫存1	$	1,624		$	592		$	2,216
交易對手淨風險敞口2	—			655			655
貸款	—			242			242
套期保值前的敞口	1,624			1,489			3,113
淨曝光量	$	1,624		$	1,489		$	3,113

愛爾蘭
百萬美元	主權國家			非主權國家			總計
淨庫存1	$	(23	)	$	223		$	200
交易對手淨風險敞口2	3			220			223
貸款	—			2,177			2,177
貸款承諾	—			361			361
套期保值前的敞口	(20		)	2,981			2,961
套期保值3	(30		)	—			(30		)
淨曝光量	$	(50	)	$	2,981		$	2,931

1.	淨庫存代表對多頭和空頭單一名稱頭寸和指數頭寸的敞口(即按公允價值計算的債券和股票，以及基於假定零回收的名義金額的信用違約互換)。

2.	淨交易對手風險敞口（例如：、回購交易、證券借貸和場外衍生品）考慮法律上可執行的主淨結算協議和抵押品。淨交易對手風險是扣除所收到抵押品的收益後的淨風險。有關更多信息，請參閲“其他信息-前10個非美國國家/地區的風險敞口“在這裏。

3.	金額代表負責對衝對手方和貸款信貸風險敞口的交易部門對淨對手方風險和貸款的CDS對衝（購買和出售）。金額基於CDS名義金額，假設零回收就任何應收或應付公允價值進行調整。有關購買信用保護的合同條款的進一步描述以及它們是否可能限制我們對衝的有效性，請參閲“風險—信用風險—衍生品的定量和定性披露"在 2018年表格10-K.

 

其他信息-前10個非美國國家/地區的風險敞口

收到的抵押品相對於淨交易對手風險的收益

百萬美元		在… 9月30日， 2019
交易對手信貸風險	抵押品1
德國	德國和奧地利	$	12,964
英國	英國，美國和日本	10,416
其他	日本、法國和美國。	19,298

 

1.	抵押品主要包括現金和政府債務。

	37	2019年9月表格10-Q

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目錄表
風險披露

與英國有關的國家風險敞口

2019年9月30日，我國在英國面臨風險包括淨風險敞口 167.74億美元(as顯示在十大國家風險敞口表中）和隔夜存款 60.13億美元。這個179.6億美元對非主權國家的敞口在名稱和行業中分散，包括 64.45億美元去英國—專注的交易對手，在英國創造超過三分之一的收入， 48.64億美元提供給地理上多樣化的交易對手，以及59.7億美元到交易所和票據交換所。

操作風險

操作風險是指由於不完善或失敗的流程或系統、人為因素或外部事件(例如：欺詐、盜竊、法律和合規風險、網絡攻擊或有形資產損壞)。我們可能會在整個業務活動範圍內招致運營風險，包括創收活動(E.g.、銷售和貿易)以及支持和控制小組(例如：、信息技術和貿易加工）。有關我們運營風險的進一步討論，請參閲“關於風險的定量和定性披露--操作風險"在 2018年表格10-K.

模型風險

模型風險是指基於不正確或濫用模型輸出的決策可能產生的不利後果。模型風險可能會導致財務損失、不良的業務和戰略決策，或損害公司聲譽。模型中固有的風險是輸入和假設的重要性、複雜性和不確定性的函數。模型風險是由於使用影響財務報表、監管文件、資本充足率評估和戰略制定的模型而產生的。有關我們的模型風險的進一步討論，請參閲“風險模型風險的定量和定性披露"在 2018年表格10-K.

 

 

流動性風險

流動性風險是指我們因無法進入資本市場或難以清算資產而無法為我們的業務融資的風險。流動性風險還包括我們履行財務義務的能力(或感知能力)，而不經歷可能威脅到我們作為一家持續經營企業的生存能力的重大業務中斷或聲譽損害。有關我們流動性風險的進一步討論，請參見“關於風險-流動性風險的定量和定性披露"在 2018年表格10-K以及“管理層對財務狀況和經營成果--流動資金和資本資源的討論與分析“在這裏。

 

 

法律和合規風險

法律和合規風險包括法律或法規制裁的風險、重大財務損失(包括罰款、處罰、判決、損害和/或和解)或因未能遵守適用於我們業務活動的法律、法規、規則、相關自律組織標準和行為準則而遭受的聲譽損失。這一風險還包括合同和商業風險，例如交易對手的履約義務將無法強制執行的風險。它還包括遵守反洗錢、資助恐怖分子和反腐敗的規則和條例。有關我們的法律和合規風險的進一步討論，請參閲“關於風險的定量和定性披露-法律和合規風險"在 2018年表格10-K.

 

2019年9月表格10-Q	38

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致摩根士丹利董事會和股東：

 

中期財務資料審查結果

吾等已審閲隨附的摩根士丹利及其附屬公司(“本公司”)截至2019年9月30日的簡明綜合資產負債表，截至2019年9月30日及2018年9月30日止三個月及九個月期間的相關簡明綜合收益表、全面收益表及總權益變動表，截至2019年9月30日及2018年9月30日止九個月期間的現金流量表及相關附註(統稱為“中期財務資料”)。根據吾等的審核，吾等並不知悉所附的中期財務資料須作出任何重大修訂，以符合美國普遍接受的會計原則。

我們此前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至2018年12月31日的綜合資產負債表，以及公司10-K年報中包含的相關的截至該年度的綜合收益表、全面收益表、現金流量表和總權益變動表(未在本文中列示)；在我們於2019年2月26日的報告中，我們對該等綜合財務報表表達了無保留意見。我們認為，隨附的截至2018年12月31日的簡明綜合資產負債表中所載信息，在所有重大方面都與其來源的綜合資產負債表有關。

 

評審結果的依據

這些臨時財務信息由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審查的。對臨時財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，其目的是表達對整個財務報表的意見。因此，我們不表達這樣的觀點。

 

/s/德勤律師事務所

紐約，紐約

2019年11月5日

	39	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併損益表 (未經審計)

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
以百萬美元計，每股數據除外	2019			2018			2019			2018
收入
投資銀行業務	$	1,635		$	1,567		$	4,467		$	4,994
交易	2,608			2,752			8,781			9,815
投資	87			136			801			409
佣金及費用	990			932			2,935			3,144
資產管理	3,363			3,251			9,632			9,632
其他	131			298			685			748
非利息收入總額	8,814			8,936			27,301			28,742
利息收入	4,350			3,627			13,146			9,781
利息支出	3,132			2,691			9,885			6,964
淨利息	1,218			936			3,261			2,817
淨收入	10,032			9,872			30,562			31,559
非利息支出
薪酬和福利	4,427			4,310			13,609			13,845
入住率和設備	353			351			1,053			1,033
經紀手續費、結算及匯兑手續費	637			559			1,860			1,795
信息處理和通信	557			513			1,627			1,487
市場營銷和業務發展	157			152			460			471
專業服務	531			570			1,582			1,660
其他	660			566			1,803			1,888
非利息支出總額	7,322			7,021			21,994			22,179
所得税前持續經營所得	2,710			2,851			8,568			9,380
所得税撥備	492			696			1,636			2,050
持續經營收入	2,218			2,155			6,932			7,330
非持續經營所得(虧損)，扣除所得税後的淨額	—			(1		)	—			(5		)
淨收入	$	2,218		$	2,154		$	6,932		$	7,325
適用於非控股權益的淨收益	45			42			129			108
適用於摩根士丹利的淨收入	$	2,173		$	2,112		$	6,803		$	7,217
優先股股息	113			93			376			356
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,060		$	2,019		$	6,427		$	6,861
普通股每股收益
基本信息	$	1.28		$	1.19		$	3.94		$	3.99
稀釋	$	1.27		$	1.17		$	3.89		$	3.92
平均已發行普通股
基本信息	1,604			1,697			1,632			1,719
稀釋	1,627			1,727			1,653			1,749

2019年9月表格10-Q	40	請參閲合併財務報表附註

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目錄表
綜合收益表 (未經審計)

 

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
淨收入	$	2,218		$	2,154		$	6,932		$	7,325
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
外幣折算調整	$	(99	)	$	(79	)	$	(56	)	$	(154	)
可供出售證券未實現收益（虧損）淨額變動	214			(171		)	1,252			(707		)
退休金、退休後和其他	3			5			7			16
淨債務估值調整變動	337			(743		)	(529		)	347
其他全面收益(虧損)合計	$	455		$	(988	)	$	674		$	(498	)
綜合收益	$	2,673		$	1,166		$	7,606		$	6,827
適用於非控股權益的淨收益	45			42			129			108
適用於非控股權益的其他綜合收益(虧損)	2			(59		)	(20		)	4
適用於摩根士丹利的全面所得	$	2,626		$	1,183		$	7,497		$	6,715

請參閲合併財務報表附註	41	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併資產負債表

百萬美元，共享數據除外	（未經審計） 在 2019年9月30日			在… 2018年12月31日
資產
現金和現金等價物：
現金和銀行到期款項	$	35,721		$	30,541
銀行的有息存款	13,196			21,299
受限現金	30,739			35,356
按公允價值交易資產($116,506 以及向各方認捐120，437美元）	277,423			266,299
投資證券（包括 $64,714 和61，061美元的公允價值）	105,790			91,832
根據轉售協議購買的證券(包括$4 及美元—按公允價值計算）	93,367			98,522
借入的證券	132,401			116,313
客户和其他應收款	59,514			53,298
貸款：
為投資而持有（扣除2000年 $297 238美元）	110,815			99,815
持有待售	14,707			15,764
商譽	7,139			6,688
無形資產(扣除累計攤銷的淨額$3,124 2，877美元）	2,211			2,163
其他資產	19,581			15,641
總資產	$	902,604		$	853,531
負債
存款(包括$1,622 及442元（按公允價值計算）	$	180,738		$	187,820
按公允價值交易負債	143,405			126,747
根據回購協議出售的證券(包括$732 及812美元（按公允價值計算）	59,462			49,759
借出證券	9,691			11,908
其他擔保融資(包括$6,352 及5，245美元（按公允價值計算）	9,836			9,466
客户和其他應付款	202,915			179,559
其他負債和應計費用	19,348			17,204
借款(包括$61,654 和51，184美元的公允價值）	193,659			189,662
總負債	819,054			772,125
承諾和或有負債（見注11）
權益
摩根士丹利股東權益：
優先股	8,520			8,520
普通股，面值0.01美元：
授權股份：3,500,000,000；已發行股份：2,038,893,979；已發行股份：1,623,587,078 1，699，828，943	20			20
額外實收資本	23,649			23,794
留存收益	69,071			64,175
員工股票信託	2,865			2,836
累計其他綜合收益(虧損)	(1,598		)	(2,292		)
國庫中按成本持有的普通股，面值0.01美元（415,306,901 及339，065，036股）	(17,280		)	(13,971		)
向員工股票信託發行的普通股	(2,865		)	(2,836		)
摩根士丹利股東權益合計	82,382			80,246
非控制性權益	1,168			1,160
總股本	83,550			81,406
負債和權益總額	$	902,604		$	853,531

2019年9月表格10-Q	42	請參閲合併財務報表附註

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目錄表
綜合總股本變動表 (未經審計)

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
優先股
期初和期末餘額	$	8,520		$	8,520		$	8,520		$	8,520
普通股
期初和期末餘額	20			20			20			20
額外實收資本
期初餘額	23,446			23,454			23,794			23,545
以股份為基礎的獎勵活動	196			210			(154		)	119
其他淨增長	7			—			9			—
期末餘額	23,649			23,664			23,649			23,664
留存收益
期初餘額	67,588			61,835			64,175			57,577
會計變動累計調整數1	—			—			63			306
適用於摩根士丹利的淨收入	2,173			2,112			6,803			7,217
優先股股息2	(113		)	(93		)	(376		)	(356		)
普通股分紅2	(577		)	(524		)	(1,594		)	(1,414		)
期末餘額	69,071			63,330			69,071			63,330
員工股票信託基金
期初餘額	2,889			2,829			2,836			2,907
以股份為基礎的獎勵活動	(24		)	(32		)	29			(110		)
期末餘額	2,865			2,797			2,865			2,797
累計其他綜合收益(虧損)
期初餘額	(2,051		)	(3,070		)	(2,292		)	(3,060		)
會計變動累計調整數1	—			—			—			(437		)
累計其他綜合收益(虧損)淨變化	453			(929		)	694			(502		)
期末餘額	(1,598		)	(3,999		)	(1,598		)	(3,999		)
以成本價持有的國庫普通股
期初餘額	(15,799		)	(11,650		)	(13,971		)	(9,211		)
以股份為基礎的獎勵活動	57			25			1,138			759
普通股回購和員工預提税金	(1,538		)	(1,207		)	(4,447		)	(4,380		)
期末餘額	(17,280		)	(12,832		)	(17,280		)	(12,832		)
發行給員工股票信託的普通股
期初餘額	(2,889		)	(2,829		)	(2,836		)	(2,907		)
以股份為基礎的獎勵活動	24			32			(29		)	110
期末餘額	(2,865		)	(2,797		)	(2,865		)	(2,797		)
非控制性權益
期初餘額	1,121			1,397			1,160			1,075
適用於非控股權益的淨收入	45			42			129			108
累計其他綜合收益(虧損)淨變化	2			(59		)	(20		)	4
其他淨增加(減少)	—			(9		)	(101		)	184
期末餘額	1,168			1,371			1,168			1,371
總股本	$	83,550		$	80,074		$	83,550		$	80,074

1.	會計變更的累積調整與本年度和上一年度採用某些會計更新有關。看到 附註2和14以獲取更多信息。

2.	看見附註14有關普通股和各類優先股每股股息的信息。

請參閲合併財務報表附註	43	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併現金流量表 (未經審計)

	九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018
經營活動的現金流
淨收入	$	6,932		$	7,325
將淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
基於股票的薪酬費用	825			743
折舊及攤銷	1,987			1,375
貸款活動信用損失撥備（發放）	104			(27		)
其他經營調整	(114		)	(27		)
資產和負債變動情況：
交易資產，扣除交易負債	17,036			10,039
借入的證券	(16,088		)	(18,479		)
借出證券	(2,217		)	(1,759		)
客户及其他應收款和其他資產	(5,135		)	(4,092		)
應付客户款項及其他應付款項及其他負債	22,721			310
根據轉售協議購買的證券	5,155			15,172
根據回購協議出售的證券	9,703			3,904
經營活動提供(用於)的現金淨額	40,909			14,484
投資活動產生的現金流
收益(支付)：
其他資產—房地、設備和軟件，淨額	(1,460		)	(1,361		)
貸款變動淨額	(10,079		)	(7,697		)
投資證券：
購買	(35,078		)	(16,836		)
銷售收入	13,561			2,947
還款和到期日收益	8,183			9,126
其他投資活動	(848		)	(245		)
投資活動提供(用於)的現金淨額	(25,721		)	(14,066		)
融資活動產生的現金流
以下各項的所得款項淨額（付款）：
其他擔保融資	(587		)	(1,874		)
存款	(7,084		)	15,749
發行借款所得款項	23,697			34,233
支付：
借款	(30,391		)	(28,235		)
普通股回購和員工預提税金	(4,447		)	(4,380		)
現金股利	(2,082		)	(1,788		)
其他融資活動	(286		)	(343		)
融資活動提供(用於)的現金淨額	(21,180		)	13,362
匯率變動對現金及現金等價物的影響	(1,548		)	(1,694		)
現金及現金等價物淨增(減)	(7,540		)	12,086
期初現金及現金等價物	87,196			80,395
期末現金及現金等價物	$	79,656		$	92,481
現金和現金等價物：
現金和銀行到期款項	$	35,721		$	36,641
銀行的有息存款	13,196			22,638
受限現金	30,739			33,202
期末現金及現金等價物	$	79,656		$	92,481
現金流量信息的補充披露
以下項目的現金付款：
利息	$	9,760		$	6,818
所得税，扣除退款的淨額	1,603			1,009

2019年9月表格10-Q	44	請參閲合併財務報表附註

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

  

1. 引言和陳述的基礎

該公司

摩根士丹利是一家全球金融服務公司，在其各個業務部門-機構證券、財富管理和投資管理-保持着重要的市場地位。摩根士丹利通過其子公司和附屬公司，向包括企業、政府、金融機構和個人在內的龐大而多樣化的客户和客户羣體提供各種各樣的產品和服務。除文意另有所指外，“摩根士丹利”或“商號”一詞係指摩根士丹利(“母公司”)及其合併子公司。有關在本表格10-Q中使用的某些縮略語的定義，請參閲《常用縮略語詞彙表》。

對公司每個業務部門的客户以及主要產品和服務的描述如下：

機構證券為企業、政府、金融機構和高至超高淨值客户提供投資銀行、銷售和交易、貸款和其他服務。投資銀行服務包括籌資和金融諮詢服務，包括與債務、股權和其他證券承銷有關的服務，以及關於合併和收購、重組、房地產和項目融資的諮詢。銷售和交易服務包括股票和固定收益產品(包括外匯和大宗商品)的銷售、融資、大宗經紀和做市活動。貸款活動包括髮放公司貸款、商業按揭貸款、提供擔保貸款以及向銷售和交易客户提供融資。其他活動包括投資和研究。

財富管理為個人投資者、中小型企業和機構提供全面的金融服務和解決方案，包括經紀和投資諮詢服務；金融和財富規劃服務；年金和保險產品；基於證券的貸款、住宅房地產貸款和其他貸款產品；銀行和退休計劃服務。

投資管理提供廣泛的投資策略和產品，跨越地域、資產類別以及公開和私人市場，通過機構和中介渠道面向不同的客户羣體。戰略和產品包括股票、固定收益、流動性和替代/其他產品。機構客户包括固定收益/固定繳款計劃、基金會、捐贈基金、政府實體、主權財富基金、保險公司、第三方基金贊助商和公司。個人客户通過中介服務，包括關聯和非關聯分銷商。

 

財務信息的基礎

未經審計的綜合財務報表(“財務報表”)是根據美國公認會計原則編制的，它要求公司對某些金融工具的估值、商譽和無形資產的估值、薪酬、遞延税項資產、法律和税務事項的結果、信貸損失準備以及影響其財務報表和相關披露的其他事項做出估計和假設。該公司認為，在編制財務報表時使用的估計數是審慎和合理的。實際結果可能與這些估計值大不相同。公司間餘額和交易已被沖銷。已對前幾個期間進行了某些重新分類，以符合當前的列報方式。

該公司已對截至本報告日期的財務報表中的後續事件進行了評估，以進行調整或披露，沒有發現任何在這些財務報表或附註中未以其他方式報告的應記錄或可披露事件。

隨附的財務報表應與公司的財務報表及其附註一併閲讀2018年表格10-K。某些腳註披露包括在2018年表格10-K已在這些財務報表中濃縮或遺漏，因為它們不是根據美國公認會計準則進行中期報告所要求的。財務報表反映了管理層認為為公平列報中期結果所必需的正常、經常性的所有調整。臨時期間的業務成果不一定代表全年的成果。

整固

財務報表包括公司、其全資子公司和公司擁有控股權的其他實體的賬目，包括某些VIE(見附註12)。對於非全資擁有的合併子公司，第三方持有的股權稱為非控股權益。該等附屬公司應佔非控制性權益的淨收入在綜合收益表(“損益表”)中列示為適用於非控制性權益的淨收入。歸屬於該等附屬公司非控股權益的股東權益部分，在綜合資產負債表(“資產負債表”)中列示為非控股權益，即總股本的一部分。

有關該公司在美國和國際受監管的重要子公司及其參與VIE的討論，請參閲財務報表註釋1 2018年表格10-K.

	45	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

2. 重大會計政策

有關公司重要會計政策的詳細討論，以及關於前一年採用的會計更新的進一步信息，請參見注2中的財務報表2018年表格10-K.

在.期間九個月結束 2019年9月30日（“本年度”），除採用的會計更新外，公司的重要會計政策沒有重大修訂。

採用的會計更新

該公司於2019年1月1日採用了以下會計更新。前期按之前的政策列出。

租契

在通過了租約，該公司開始在資產負債表中確認期限超過一年的租賃作為使用權資產和相應的負債。採用這一措施後，留存收益增加了約$63百萬，税後淨額，與以前記錄的售後回租交易的遞延收入有關。在2019年1月1日的過渡中，採用還導致資產負債表的毛利率約為$4十億反映在其他資產、其他負債和應計費用中。見附註11關於租賃披露，包括反映在2019年9月30日資產負債表。上一期間的數額沒有重報。

在指導意見允許的情況下，該公司選擇在過渡期間不重新評估以下事項：現有合同是租約還是包含租約，以及對於現有租約，租約分類和初始直接成本。此外，該公司繼續將現有的土地地役權作為服務合同進行核算。

無論是在過渡期還是之後的新租賃，ROU資產和租賃負債最初都是根據租賃期內未來最低租賃付款的現值確認的，包括固定公共區域維護成本等非租賃組成部分和其他固定成本(如房地產税和保險)。

用於確定租賃現值的貼現率是公司根據每個租賃的期限和付款貨幣制定的遞增借款利率。租賃期限包括在合理確定公司將行使該選擇權時延長或終止租賃的選擇權。對於經營租賃，ROU資產還包括任何預付租賃付款和產生的初始直接成本，並通過租賃激勵措施減少。對於這些租賃，如果ROU資產沒有減值或放棄，租賃費用在租賃期內以直線基礎確認。

 

衍生品和對衝(亞利桑那州2018-16年度)

此次更新中的修訂允許使用基於有擔保隔夜融資利率的OIS利率作為美國基準利率，用於對衝會計目的。該公司在前瞻性的基礎上採用了這一更新，以限定新的或重新指定的對衝關係。這一更新並未影響該公司先前存在的對衝。

商譽

截至2019年7月1日，該公司完成了年度商譽減值測試。該公司的減值測試沒有顯示任何商譽減值，因為該公司每個具有商譽的報告單位的公允價值都大大超過了其賬面價值。

 

3. 公允價值

經常性公允價值計量

按公允價值經常性計量的資產和負債

	2019年9月30日
百萬美元	第1級			二級			第三級			編織成網1			總計
按公允價值計算的資產
交易資產：
美國財政部和機構證券	$	44,129		$	25,280		$	18		$	—		$	69,427
其他主權政府義務	33,333			5,512			12			—			38,857
州和市政證券	—			3,080			1			—			3,081
單抗	—			1,593			401			—			1,994
貸款和貸款承諾2	—			5,155			4,869			—			10,024
公司債務和其他債務	—			21,646			1,390			—			23,036
公司股票3	92,191			459			103			—			92,753
衍生工具及其他合約：
利率	1,965			220,709			1,502			—			224,176
信用	—			6,870			849			—			7,719
外匯	55			64,477			100			—			64,632
權益	982			46,836			1,082			—			48,900
商品和其他	1,305			6,866			3,099			—			11,270
編織成網1	(3,686		)	(265,103		)	(1,122		)	(54,162		)	(324,073		)
衍生工具及其他合約合計	621			80,655			5,510			(54,162		)	32,624
投資4	514			200			785			—			1,499
實物商品	—			1,022			—			—			1,022
總交易資產	170,788			144,602			13,089			(54,162		)	274,317
投資證券(簡寫為AFS)	34,931			29,783			—			—			64,714
根據轉售協議購買的證券	—			4			—			—			4
按公允價值計算的總資產	$	205,719		$	174,389		$	13,089		$	(54,162	)	$	339,035

2019年9月表格10-Q	46

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

	2019年9月30日
百萬美元	第1級			二級			第三級			編織成網1			總計
按公允價值計算的負債
存款	$	—		$	1,477		$	145		$	—		$	1,622
交易負債：
美國財政部和機構證券	12,826			194			1			—			13,021
其他主權政府義務	22,090			1,593			3			—			23,686
公司債務和其他債務	—			7,968			4			—			7,972
公司股票3	63,197			95			32			—			63,324
衍生工具及其他合約：
利率	1,730			211,860			714			—			214,304
信用	—			7,361			744			—			8,105
外匯	13			66,223			48			—			66,284
權益	987			46,484			2,463			—			49,934
商品和其他	1,324			6,456			1,125			—			8,905
編織成網1	(3,686		)	(265,103		)	(1,122		)	(42,219		)	(312,130		)
衍生工具及其他合約合計	368			73,281			3,972			(42,219		)	35,402
總貿易負債	98,481			83,131			4,012			(42,219		)	143,405
根據回購協議出售的證券	—			732			—			—			732
其他擔保融資	—			6,242			110			—			6,352
借款	—			58,116			3,538			—			61,654
按公允價值計算的負債總額	$	98,481		$	149,698		$	7,805		$	(42,219	)	$	213,765

 

	2018年12月31日
百萬美元	第1級			二級			第三級			編織成網1			總計
按公允價值計算的資產
交易資產：
美國財政部和機構證券	$	38,767		$	29,594		$	54		$	—		$	68,415
其他主權政府義務	28,395			5,529			17			—			33,941
州和市政證券	—			3,161			148			—			3,309
單抗	—			2,154			354			—			2,508
貸款和貸款承諾2	—			4,055			6,870			—			10,925
公司債務和其他債務	—			18,129			1,076			—			19,205
公司股票3	93,626			522			95			—			94,243
衍生工具及其他合約：
利率	2,793			155,027			1,045			—			158,865
信用	—			5,707			421			—			6,128
外匯	62			63,023			161			—			63,246
權益	1,256			45,596			1,022			—			47,874
商品和其他	963			8,517			2,992			—			12,472
編織成網1	(4,151		)	(210,190		)	(896		)	(44,175		)	(259,412		)
衍生工具及其他合約合計	923			67,680			4,745			(44,175		)	29,173
投資4	412			293			757			—			1,462
實物商品	—			536			—			—			536
總交易資產	162,123			131,653			14,116			(44,175		)	263,717
投資證券(簡寫為AFS)	36,399			24,662			—			—			61,061
無形資產	—			5			—			—			5
按公允價值計算的總資產	$	198,522		$	156,320		$	14,116		$	(44,175	)	$	324,783

	47	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

	2018年12月31日
百萬美元	第1級			二級			第三級			編織成網1			總計
按公允價值計算的負債
存款	$	—		$	415		$	27		$	—		$	442
交易負債：
美國財政部和機構證券	11,272			543			—			—			11,815
其他主權政府義務	21,391			1,454			—			—			22,845
公司債務和其他債務	—			8,550			1			—			8,551
公司股票3	56,064			199			15			—			56,278
衍生工具及其他合約：
利率	2,927			142,746			427			—			146,100
信用	—			5,772			381			—			6,153
外匯	41			63,379			86			—			63,506
權益	1,042			47,091			2,507			—			50,640
商品和其他	1,228			6,872			940			—			9,040
編織成網1	(4,151		)	(210,190		)	(896		)	(32,944		)	(248,181		)
衍生工具及其他合約合計	1,087			55,670			3,445			(32,944		)	27,258
總貿易負債	89,814			66,416			3,461			(32,944		)	126,747
根據回購協議出售的證券	—			812			—			—			812
其他擔保融資	—			5,037			208			—			5,245
借款	—			47,378			3,806			—			51,184
按公允價值計算的負債總額	$	89,814		$	120,058		$	7,502		$	(32,944	)	$	184,430

單抗—抵押貸款和資產支持證券

1.	對於同一交易對手被分類為公允價值層級不同級別的頭寸，交易對手淨結算和現金抵押品淨結算都包含在標題為“淨結算”的列中。分類在同一級別內且具有同一交易對手的頭寸將在該級別的列中扣除。有關衍生工具和對衝活動的更多信息，請參閲注4。

2.	有關按類型分類的進一步細分，請參閲以下按公允價值計算的貸款和貸款承諾細分表。

3.	出於交易目的，本公司持有或出售由不同行業和不同規模的實體發行的股票證券。

4.	金額不包括某些根據每股資產淨值計量的投資，該投資未分類在公允價值層級中。有關此類投資的更多披露，請參閲“淨資產價值測量—此處的資金利息”。

按公允價值計算的貸款和貸款承諾細目

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
公司	$	7,387		$	9,171
住宅房地產	1,206			1,153
商業地產	1,431			601
總計	$	10,024		$	10,925

期貨合約的未結算公允價值¹ 

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
客户和其他應收賬款淨額	$	501		$	615

  

1.	這些合約主要是一級合約，交易活躍，根據交易所的報價進行估值，不包括在以前的經常性公允價值表中。

有關適用於公司主要資產和負債類別的估值技術的描述

 

經常性公允價值，請參閲財務報表附註3 2018年表格10-K.本年度期間，公司的估值技術沒有進行重大修訂。

按經常性基準以公允價值計量的第三級資產和負債的結轉

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
按公平值
美國財政部和機構證券
期初餘額	$	5		$	—		$	54		$	—
購買	11			5			18			5
銷售額	—			—			(54		)	—
淨轉賬	2			—			—			—
期末餘額	$	18		$	5		$	18		$	5
未實現收益(虧損)	$	—		$	—		$	—		$	—
其他主權政府義務
期初餘額	$	10		$	5		$	17		$	1
已實現和未實現收益(虧損)	(3		)	—			(2		)	—
購買	2			32			13			35
銷售額	(2		)	(2		)	(6		)	—
聚落	—			—			—			—
淨轉賬	5			1			(10		)	—
期末餘額	$	12		$	36		$	12		$	36
未實現收益(虧損)	$	(3	)	$	—		$	(2	)	$	—
州和市政證券
期初餘額	$	16		$	2		$	148		$	8
已實現和未實現收益(虧損)	—			—			—			—
購買	—			2			—			3
銷售額	(2		)	—			(43		)	(7		)
淨轉賬	(13		)	—			(104		)	—
期末餘額	$	1		$	4		$	1		$	4
未實現收益(虧損)	$	—		$	—		$	—		$	—
單抗
期初餘額	$	480		$	327		$	354		$	423
已實現和未實現收益(虧損)	(10		)	(1		)	(9		)	88
購買	5			23			66			73
銷售額	(58		)	(46		)	(157		)	(317		)
聚落	—			(14		)	(39		)	(16		)
淨轉賬	(16		)	27			186			65
期末餘額	$	401		$	316		$	401		$	316
未實現收益(虧損)	$	(8	)	$	(8	)	$	(38	)	$	(6	)
貸款和貸款承諾
期初餘額	$	5,604		$	6,923		$	6,870		$	5,945
已實現和未實現收益(虧損)	(51		)	17			3			16
購買和原創	852			2,076			1,934			4,030
銷售額	(464		)	(1,184		)	(1,541		)	(978		)
聚落	(811		)	(777		)	(2,130		)	(1,926		)
淨轉賬	(261		)	(320		)	(267		)	(352		)
期末餘額	$	4,869		$	6,735		$	4,869		$	6,735
未實現收益(虧損)	$	(55	)	$	12		$	283		$	(8	)

2019年9月表格10-Q	48

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
公司債務和其他債務
期初餘額	$	1,364		$	701		$	1,076		$	701
已實現和未實現收益(虧損)	157			(4		)	269			51
購買	341			109			632			276
銷售額	(474		)	(153		)	(587		)	(227		)
聚落	—			(6		)	(7		)	(8		)
淨轉賬	2			63			7			(83		)
期末餘額	$	1,390		$	710		$	1,390		$	710
未實現收益(虧損)	$	114		$	9		$	217		$	16
公司股票
期初餘額	$	98		$	171		$	95		$	166
已實現和未實現收益(虧損)	1			(7		)	(41		)	17
購買	5			15			44			69
銷售額	(16		)	(50		)	(268		)	(134		)
淨轉賬	15			(23		)	273			(12		)
期末餘額	$	103		$	106		$	103		$	106
未實現收益(虧損)	$	7		$	5		$	(38	)	$	14
投資
期初餘額	$	785		$	941		$	757		$	1,020
已實現和未實現收益(虧損)	(15		)	5			19			5
購買	7			72			28			134
銷售額	(7		)	(103		)	(43		)	(209		)
淨轉賬	15			(97		)	24			(132		)
期末餘額	$	785		$	818		$	785		$	818
未實現收益(虧損)	$	(12	)	$	2		$	22		$	5
淨衍生工具和其他合約：
利率
期初餘額	$	816		$	567		$	618		$	1,218
已實現和未實現收益(虧損)	(40		)	(3		)	143			(46		)
購買	69			12			132			84
發行	(11		)	(9		)	(22		)	(38		)
聚落	2			(2		)	16			(92		)
淨轉賬	(48		)	12			(99		)	(549		)
期末餘額	$	788		$	577		$	788		$	577
未實現收益(虧損)	$	120		$	24		$	214		$	(47	)
信用
期初餘額	$	(138	)	$	(2	)	$	40		$	41
已實現和未實現收益(虧損)	(183		)	(39		)	36			(17		)
購買	44			4			103			9
發行	(19		)	—			(162		)	(40		)
聚落	389			58			90			30
淨轉賬	12			—			(2		)	(2		)
期末餘額	$	105		$	21		$	105		$	21
未實現收益(虧損)	$	20		$	(41	)	$	41		$	(20	)

 

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
外匯
期初餘額	$	(29	)	$	(26	)	$	75		$	(112	)
已實現和未實現收益(虧損)	67			(35		)	(83		)	71
購買	—			—			—			2
發行	—			—			—			(48		)
聚落	5			2			—			43
淨轉賬	9			15			60			—
期末餘額	$	52		$	(44	)	$	52		$	(44	)
未實現收益(虧損)	$	79		$	(9	)	$	26		$	1
權益
期初餘額	$	(1,715	)	$	(1,535	)	$	(1,485	)	$	1,208
已實現和未實現收益(虧損)	(61		)	(149		)	59			83
購買	36			29			75			120
發行	(207		)	(138		)	(227		)	(1,052		)
聚落	(56		)	84			(173		)	319
淨轉賬	622			38			370			(2,349		)
期末餘額	$	(1,381	)	$	(1,671	)	$	(1,381	)	$	(1,671	)
未實現收益(虧損)	$	(86	)	$	(132	)	$	81		$	19
商品和其他
期初餘額	$	1,861		$	2,032		$	2,052		$	1,446
已實現和未實現收益(虧損)	120			(29		)	35			332
購買	126			—			145			80
發行	(36		)	(11		)	(71		)	(18		)
聚落	(107		)	(1		)	(307		)	17
淨轉賬	10			29			120			163
期末餘額	$	1,974		$	2,020		$	1,974		$	2,020
未實現收益(虧損)	$	33		$	(105	)	$	(89	)	$	33
按公平值
存款
期初餘額	$	138		$	37		$	27		$	47
已實現和未實現的虧損(收益)	5			2			16			(1		)
發行	23			11			70			27
聚落	(8		)	—			(12		)	(2		)
淨轉賬	(13		)	23			44			2
期末餘額	$	145		$	73		$	145		$	73
未實現虧損(收益)	$	5		$	2		$	16		$	(1	)
非衍生品交易負債
期初餘額	$	36		$	25		$	16		$	25
已實現和未實現的虧損(收益)	(7		)	—			(37		)	(4		)
購買	(13		)	(12		)	(31		)	(15		)
銷售額	6			3			36			12
淨轉賬	18			(2		)	56			(4		)
期末餘額	$	40		$	14		$	40		$	14
未實現虧損(收益)	$	(7	)	$	—		$	(37	)	$	(4	)

	49	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
根據回購協議出售的證券
期初餘額	$	—		$	—		$	—		$	150
淨轉賬	—			—			—			(150		)
期末餘額	$	—		$	—		$	—		$	—
未實現虧損(收益)	$	—		$	—		$	—		$	—
其他擔保融資
期初餘額	$	154		$	170		$	208		$	239
已實現和未實現的虧損(收益)	(1		)	2			5			(16		)
發行	—			—			—			8
聚落	—			—			(8		)	(18		)
淨轉賬	(43		)	—			(95		)	(41		)
期末餘額	$	110		$	172		$	110		$	172
未實現虧損(收益)	$	(1	)	$	2		$	5		$	(16	)
借款
期初餘額	$	3,939		$	3,295		$	3,806		$	2,984
已實現和未實現的虧損(收益)	88			56			498			(156		)
發行	201			344			610			1,275
聚落	(260		)	(81		)	(438		)	(339		)
淨轉賬	(430		)	6			(938		)	(144		)
期末餘額	$	3,538		$	3,620		$	3,538		$	3,620
未實現虧損(收益)	$	91		$	55		$	459		$	(168	)
OCI中記錄的未實現損失（收益）部分—DVA淨額的變化	(23		)	82			68			(45		)

3級工具可以用1級和/或2級分類的工具對衝。上表中列出的第3級類別內資產和負債的已實現和未實現收益（損失）並不反映公司已歸類為第1級和/或第2級類別的對衝工具的相關已實現和未實現收益（損失）。

第三級類別資產和負債的期內未實現收益（損失）可能包括期內歸因於可觀察和不可觀察輸入數據的公允價值變化。已實現和未實現收益（損失）總額主要計入利潤表中的交易收入。

此外，在前面的表格中，VIE的合併包括在採購中，VIE的取消合併包括在清算中。

 

經常性和非經常性水平3公允價值計量中使用的重大不可觀察輸入

 

估值技術和不可觀察的投入

	餘額/幅度（平均）1
百萬美元，不包括投入	2019年9月30日			2018年12月31日
按公允價值經常性計量的資產
單抗	$	401		$	354
可比價格：
債券價格	0至97分 (47積分）			0至97分 (38積分）
貸款和貸款承諾	$	4,869		$	6,870
保證金貸款模式：
貼現率	1%至7%（2%）			1%至7%（2%）
波動性偏差	17%至73%（27%）			19%至56%（28%）
信用利差	9至41位位比特（26位比特）			14至90 bps（36 bps）
可比價格：
貸款價格	70至100分 (93積分）			60至101分 (95積分）
公司債務和其他債務	$	1,390		$	1,076
可比價格：
債券價格	12至105分 (82積分）			12至100分 (72積分）
貼現現金流：
回收率	36		%	20		%
貼現率	不適用			15%至21%（16%）
選項型號：
在貨幣波動性方面，	21		%	24%至78%（50%）
公司股票	$	103		$	95
可比價格：
股權價格	100		%	100		%
投資	$	785		$	757
貼現現金流：
WAccess	15%至16%（15%）			9%至15%（10%）
退出多個	7至16次（11次）			7至10次（10次）
市場方法：
EBITDA倍數	7至25次（11次）			6—24次（12次）
可比價格：
股權價格	75%至100%（99%）			75%至100%（96%）
淨衍生工具和其他合約：
利率	$	788		$	618
選項型號：
IR波動率偏差	34%至163% (71% / 71%)			22%至95% (48% / 51%)
事故概率	95%			不適用
紅外曲線相關性	37%至89%（66% / 67%）			不適用
債券波動性	4%至19%（14% / 14%）			不適用
通貨膨脹波動性	23%至62%（43% / 40%）			23%至65%（44%/40%）
IR曲線	1		%	1		%

2019年9月表格10-Q	50

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

	餘額/幅度（平均）1
百萬美元，不包括投入	2019年9月30日			2018年12月31日
信用	$	105		$	40
可比價格：
現金--合成基礎	6分			8至9分（9分）
債券價格	0至103分 (55積分）			0至75分 (26積分）
信用利差	9至507 Mbps（91 Mbps）			246至499 bps（380 bps）
資金利差	69至131 Mbps（100 Mbps）			47至98 bps（93 bps）
相關模型：
信用關聯	32%至62%（36%）			36%至69%（44%）
外匯2	$	52		$	75
選項型號：
紅外—外匯相關性	29%至56%（47% / 47%）			53%至56%（55%/55%）
IR波動率偏差	34%至163% (71% / 71%)			22%至95% (48% / 51%)
IR曲線	10%至11%（10%/10%）			不適用
事故概率	85%至95%（92% / 95%）			90%至95%（93%/95%）
權益2	$	(1,381	)	$	(1,485	)
選項型號：
在貨幣波動性方面，	13%至81%（35%）			17%至63%（38%）
波動性偏差	—2%至0%（—1%）			—2%至0%（—1%）
股權相關性	5%至96%（68%）			5%至96%（71%）
外匯相關性	-60%至55%（-25%）			—60%至55%（—26%）
紅外相關	-8%至44%（17% / 15%）			—7%至45%（15%/12%）
商品和其他	$	1,974		$	2,052
選項型號：
遠期電價	每兆瓦小時5至178美元（28美元）			每人3至185美元（31美元） 兆瓦時
大宗商品波動性	1%至96%（19%）			7%至187%（17%）
跨商品相關性	43%至99%（93%）			5%至99%（93%）
按公允價值經常性計量的負債
存款	$	145		$	27
選項型號：
在貨幣波動性方面，	20%至39%（21%）			不適用
其他擔保融資	$	110		$	208
貼現現金流：
資金利差	107至122位/秒（115位/秒）			103至193 bps（148 bps）
選項型號：
波動性偏差	不適用			-1		%
在貨幣波動性方面，	25%至28%（28%）			10%至40%（25%）
借款	$	3,538		$	3,806
選項型號：
在貨幣波動性方面，	6%至45%（22%）			5%至35%（22%）
波動性偏差	—2%至0%（0%）			—2%至0%（0%）
股權相關性	39%至94%（80%）			45%至98%（85%）
股權-外匯相關性	-70%至30%（-22%）			—75%至50%（—27%）
ir相關性	不適用			58%至97%（85%/91%）
紅外—外匯相關性	-33%至7%（-8% / -8%）			28%至58%（44%/44%）

 

	餘額/幅度（平均）1
百萬美元，不包括投入	2019年9月30日			2018年12月31日
非經常性公允價值計量
貸款	$	1,665		$	1,380
企業貸款模式：
信用利差	54至435位/秒（220位/秒）			97至434 bps(181 Bps)
倉庫模型：
信用利差	183至317位/秒（220位/秒）			223至313 bps(247 Bps)

積分--標準桿百分比

IR-利率

外匯-外匯

1.	當最小值、最大值和平均值之間沒有顯著差異時，公開了範圍和平均值的單個金額。金額代表加權平均值，但簡單平均值和投入的中位數比較相關的情況除外。

2.	包括有多重風險的衍生工具合約(即、混合產品)。

之前的表格提供了按經常性和非經常性公允價值計量的各主要資產和負債類別的信息，其中存在大量的第三級餘額。產品的聚集水平和廣度導致投入範圍很寬，並且在庫存中分佈不均勻。此外，由於每家公司庫存中包含的產品類型的多樣性，金融服務行業的公司之間不可觀察輸入的範圍可能會有所不同。一般來説，歸因於給定估值技術的多個重要不可觀察輸入之間不存在可預測的關係。

關於公司重大不可觀察到的投入的描述和關於這些投入價值的假設變化的影響的定性信息，請參閲2018年表格10-K.本年度期間，公司重大不可觀察輸入的描述沒有進行重大修訂。

資產淨值計量

基金利息

	2019年9月30日						2018年12月31日
百萬美元	攜帶 價值			承諾			攜帶 價值			承諾
私募股權	$	1,542		$	363		$	1,374		$	316
房地產	1,469			153			1,105			161
樹籬1	95			4			103			4
總計	$	3,106		$	520		$	2,582		$	481

1.	對對衝基金的投資可能受到初始期間鎖定或閘門條款的限制，這些條款分別限制投資者在某個初始時期從基金中撤出，或限制在任何贖回日期的贖回金額。

有關本公司在私募股權基金、房地產基金和對衝基金的投資的描述，這些投資是基於資產淨值計量的，請參見 2018年表格10-K.

上表中的金額代表公司在基金投資中的普通合夥和有限合夥權益以及任何附帶權益的公允價值。賬面

	51	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

金額根據基金的淨資產淨值（並考慮適用於所持利息的分配條款）進行計量。無論基金投資是按照權益法還是公允價值核算，同樣的計量方法均適用。

有關普通合夥人擔保的信息，請參閲注11，其中包括以之前收到的附帶權益形式返還基於績效的費用的潛在義務。有關存在逆轉風險的附帶權益的信息，請參閲注18。

按合約到期日劃分的不可贖回基金

	2019年9月30日的持有價值
百萬美元	私募股權			房地產
不到5年	$	765		$	1,151
5-10年	753			230
超過10年	24			88
總計	$	1,542		$	1,469

公允價值期權

該公司已為某些以公允價值為基礎進行風險管理的合格工具選擇公允價值期權，以減輕因所選工具及其相關風險管理交易之間的計量基礎差異而引起的利潤表波動，或消除應用某些會計模型的複雜性。

按經常性基準按公允價值計量的借款

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
負責風險管理的業務部門
權益	$	29,508		$	24,494
利率	26,427			22,343
商品	3,973			2,735
信用	1,229			856
外匯	517			756
總計	$	61,654		$	51,184

 

公允價值選擇權項下的借款淨收入

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
交易收入	$	(795	)	$	449		$	(5,888	)	$	1,334
利息支出	93			59			280			234
淨收入1	$	(888	)	$	390		$	(6,168	)	$	1,100

 

1.	金額不反映相關e的任何損益經濟對衝。

公平值變動產生之收益（虧損）計入交易收益，主要由於參考價格或指數、利率或外匯匯率變動所致。

 

因工具特定信貸風險變動而產生的收益（損失）

	截至9月30日的三個月，
	2019						2018
百萬美元	交易 收入			保監處			交易 收入			保監處
借款	$	(2	)	$	442		$	(4	)	$	(1,010	)
貸款及其他債務1	(3		)	—			55			—
貸款承諾	—			—			(6		)	—
其他	—			1			(32		)	28

	截至9月30日的9個月，
	2019						2018
百萬美元	交易 收入			保監處			交易 收入			保監處
借款	$	(9	)	$	(702	)	$	(22	)	$	425
貸款及其他債務1	148			—			199			—
貸款承諾	(2		)	—			(3		)	—
其他	—			(2		)	(32		)	32

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
AOCI確認的累計税前DVA收益(虧損)	$	(532	)	$	172

1.	貸款及其他債務工具特定信貸收益（虧損）乃透過不包括收益及虧損之非信貸部分而釐定。

合同本金與公允價值的區別¹ 

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
貸款及其他債務2	$	13,154		$	13,094
非權責發生制貸款2	10,919			10,831
借款3	(986		)	2,657

1.	金額表示合同本金大於或(小於)公允價值。

2.	貸款和其他債務的本金和公允價值之間的差額大部分涉及以遠低於面值的金額購買的不良債務頭寸。

3.	本表中的借款不包括初始本金額的償還根據參考價格或指數的變化而波動的結構性票據。

上表不包括合併VIE的無追索權債務、與金融資產銷售失敗相關的負債、抵押商品以及指定資產歸屬的其他負債。

非權責發生制公允價值貸款

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
非權責發生制貸款	$	839		$	1,497
非應計貸款逾期90天或以上	$	452		$	812

 

 

2019年9月表格10-Q	52

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

非經常性公允價值計量

賬面值及公允價值

	2019年9月30日
	公允價值
百萬美元	二級			第三級1			總計
資產
貸款	$	1,513		$	1,665		$	3,178
其他資產--其他投資	—			26			26
其他資產-房舍、設備和軟件	—			—			—
總計	$	1,513		$	1,691		$	3,204
負債
其他負債和應計費用--貸款承付款	$	(161	)	$	(64	)	$	(225	)
總計	$	(161	)	$	(64	)	$	(225	)

	2018年12月31日
	公允價值
百萬美元	二級			第三級1			總計
資產
貸款	$	2,307		$	1,380		$	3,687
其他資產--其他投資	14			100			114
其他資產-房舍、設備和軟件	—			—			—
總計	$	2,321		$	1,480		$	3,801
負債
其他負債和應計費用--貸款承付款	$	292		$	65		$	357
總計	$	292		$	65		$	357

     

1.	對於重要的第3級餘額，有關用於非經常性公允價值計量的重大不可觀察輸入的詳細信息，請參閲本文的“經常性和非經常性第3級公允價值計量中使用的重大不可觀察投入”一節。

 

 

公允價值轉回的收益（虧損）¹ 

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
資產
貸款2	$	(27	)	$	(5	)	$	(12	)	$	1
其他資產--其他投資	(3		)	(2		)	(8		)	(9		)
其他資產-房舍、設備和軟件	(4		)	(3		)	(8		)	(13		)
總計	$	(34	)	$	(10	)	$	(28	)	$	(21	)
負債
其他負債和應計費用--貸款承付款2	$	(19	)	$	31		$	82		$	41
總計	$	(19	)	$	31		$	82		$	41

 

1.	貸款和其他資產的損益-其他投資分類為其他收入。對於其他項目，如果該項目持作出售，損益將記錄在其他收入中;否則，將記錄在其他費用中。

2.	貸款和貸款承諾公允價值的非經常性變化計算如下：對於持作投資類別，基於基礎抵押品的價值;對於持有待售類別，基於最近執行的交易、市場價格報價、在可能的情況下納入市場可觀察輸入的估值模型，例如針對現金和衍生工具之間的任何基差進行調整的可比貸款或債務價格和CDS利差水平，或在此類交易和報價不可觀察時的違約恢復分析。

	53	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

非公允價值計量的金融工具

賬面值及公允價值

	2019年9月30日
	攜帶 價值			公允價值
百萬美元				第1級			二級			第三級			總計
金融資產
現金和現金等價物：
現金和銀行到期款項	$	35,721		$	35,721		$	—		$	—		$	35,721
銀行的有息存款	13,196			13,196			—			—			13,196
受限現金	30,739			30,739			—			—			30,739
投資證券-HTM	41,076			27,816			13,513			662			41,991
根據轉售協議購買的證券	93,363			—			91,966			1,374			93,340
借入的證券	132,401			—			132,406			—			132,406
客户和其他應收款1	54,784			—			51,855			2,880			54,735
貸款2	125,522			—			23,119			102,403			125,522
其他資產	474			—			474			—			474
金融負債
存款	$	179,116		$	—		$	179,536		$	—		$	179,536
根據回購協議出售的證券	58,730			—			58,724			—			58,724
借出證券	9,691			—			9,694			—			9,694
其他有抵押融資	3,484			—			3,488			—			3,488
客户及其他應付款1	199,944			—			199,944			—			199,944
借款	132,005			—			135,409			10			135,419
	承諾 金額
貸款承諾3	$	118,524		$	—		$	889		$	348		$	1,237

 

	2018年12月31日
	攜帶 價值			公允價值
百萬美元				第1級			二級			第三級			總計
金融資產
現金和現金等價物：
現金和銀行到期款項	$	30,541		$	30,541		$	—		$	—		$	30,541
銀行的有息存款	21,299			21,299			—			—			21,299
受限現金	35,356			35,356			—			—			35,356
投資證券-HTM	30,771			17,473			12,018			474			29,965
根據轉售協議購買的證券	98,522			—			97,611			866			98,477
借入的證券	116,313			—			116,312			—			116,312
客户和其他應收款1	47,972			—			44,620			3,219			47,839
貸款2	115,579			—			25,604			90,121			115,725
其他資產	461			—			461			—			461
金融負債
存款	$	187,378		$	—		$	187,372		$	—		$	187,372
根據回購協議出售的證券	48,947			—			48,385			525			48,910
借出證券	11,908			—			11,906			—			11,906
其他擔保融資	4,221			—			3,233			994			4,227
客户及其他應付款1	176,561			—			176,561			—			176,561
借款	138,478			—			140,085			30			140,115
	承諾 金額
貸款承諾3	$	104,844		$	—		$	1,249		$	321		$	1,570

1.	應計利息和股息的應收賬款和應付賬款（其公允價值接近）已被排除在外，因為這些款項不是金融工具。

2.	金額包括按非經常性基準按公平值計量之貸款。

3.	代表會計為持有用於投資和持有用於出售的貸款承諾。有關貸款承諾的進一步討論，請參閲注11。

上表不包括若干金融工具，如權益法投資，以及所有非金融資產和負債，如與本公司存款客户的長期關係的價值。

2019年9月表格10-Q	54

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

4. 衍生工具和套期保值活動

衍生工具合約的公允價值

在…2019年9月30日

	資產
百萬美元	雙邊 場外交易			已清除 場外交易			交易所- 交易			總計
指定為會計套期保值
利率	$	761		$	2		$	—		$	763
外匯	114			8			—			122
總計	875			10			—			885
未被指定為會計對衝
利率	216,358			6,090			965			223,413
信用	4,932			2,787			—			7,719
外匯	63,326			1,069			115			64,510
權益	26,395			—			22,505			48,900
商品和其他	8,797			—			2,473			11,270
總計	319,808			9,946			26,058			355,812
總衍生工具總額	$	320,683		$	9,956		$	26,058		$	356,697
金額抵銷
交易對手淨額結算	(242,002		)	(8,580		)	(24,298		)	(274,880		)
現金抵押品淨額結算	(47,994		)	(1,199		)	—			(49,193		)
交易資產總額	$	30,687		$	177		$	1,760		$	32,624
未抵銷的金額1
金融工具抵押品	(14,340		)	—			—			(14,340		)
其他現金抵押品	(35		)	—			—			(35		)
淨額	$	16,312		$	177		$	1,760		$	18,249
主要淨額結算或抵押品協議未到位或可能無法依法強制執行的淨額										$	2,132

	負債
百萬美元	雙邊 場外交易			已清除 場外交易			交易所- 交易			總計
指定為會計套期保值
利率	$	—		$	1		$	—		$	1
外匯	26			19			—			45
總計	26			20			—			46
未被指定為會計對衝
利率	208,515			4,956			832			214,303
信用	4,649			3,456			—			8,105
外匯	65,081			1,092			66			66,239
權益	27,820			—			22,114			49,934
商品和其他	6,690			—			2,215			8,905
總計	312,755			9,504			25,227			347,486
總衍生工具總額	$	312,781		$	9,524		$	25,227		$	347,532
金額抵銷
交易對手淨額結算	(242,002		)	(8,580		)	(24,298		)	(274,880		)
現金抵押品淨額結算	(36,520		)	(730		)	—			(37,250		)
交易負債總額	$	34,259		$	214		$	929		$	35,402
未抵銷的金額1
金融工具抵押品	(15,526		)	—			(323		)	(15,849		)
其他現金抵押品	(26		)	(27		)	—			(53		)
淨額	$	18,707		$	187		$	606		$	19,500
主要淨額結算或抵押品協議未到位或可能無法依法強制執行的淨額										$	3,054

 

在…2018年12月31日

	資產
百萬美元	雙邊 場外交易			已清除 場外交易			交易所- 交易			總計
指定為會計套期保值
利率	$	512		$	1		$	—		$	513
外匯	27			8			—			35
總計	539			9			—			548
未被指定為會計對衝
利率	153,768			3,887			697			158,352
信用	4,630			1,498			—			6,128
外匯	61,846			1,310			55			63,211
權益	24,590			—			23,284			47,874
商品和其他	10,538			—			1,934			12,472
總計	255,372			6,695			25,970			288,037
總衍生工具總額	$	255,911		$	6,704		$	25,970		$	288,585
金額抵銷
交易對手淨額結算	(190,220		)	(5,260		)	(24,548		)	(220,028		)
現金抵押品淨額結算	(38,204		)	(1,180		)	—			(39,384		)
交易資產總額	$	27,487		$	264		$	1,422		$	29,173
未抵銷的金額1
金融工具抵押品	(12,467		)	—			—			(12,467		)
其他現金抵押品	(31		)	—			—			(31		)
淨額	$	14,989		$	264		$	1,422		$	16,675
主要淨額結算或抵押品協議未到位或可能無法依法強制執行的淨額										$	2,206

	負債
百萬美元	雙邊 場外交易			已清除 場外交易			交易所- 交易			總計
指定為會計套期保值
利率	$	176		$	—		$	—		$	176
外匯	62			24			—			86
總計	238			24			—			262
未被指定為會計對衝
利率	142,592			2,669			663			145,924
信用	4,545			1,608			—			6,153
外匯	62,099			1,302			19			63,420
權益	27,119			—			23,521			50,640
商品和其他	6,983			—			2,057			9,040
總計	243,338			5,579			26,260			275,177
總衍生工具總額	$	243,576		$	5,603		$	26,260		$	275,439
金額抵銷
交易對手淨額結算	(190,220		)	(5,260		)	(24,548		)	(220,028		)
現金抵押品淨額結算	(27,860		)	(293		)	—			(28,153		)
交易負債總額	$	25,496		$	50		$	1,712		$	27,258
未抵銷的金額1
金融工具抵押品	(4,709		)	—			(766		)	(5,475		)
其他現金抵押品	(53		)	(1		)	—			(54		)
淨額	$	20,734		$	49		$	946		$	21,729
主要淨額結算或抵押品協議未到位或可能無法依法強制執行的淨額										$	4,773

1.	金額涉及公司已確定在違約情況下可合法強制執行的總淨額結算協議和抵押品協議，但根據適用的抵銷會計準則，某些其他標準未得到滿足。

看見注3有關未指定為會計對衝的期貨合約未結算公平值的資料，而該等資料不包括在上表內。

	55	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

衍生工具合約的概念

在…2019年9月30日

	資產
數十億美元	雙邊 場外交易			已清除 場外交易			交易所- 交易			總計
指定為會計套期保值
利率	$	11		$	142		$	—		$	153
外匯	5			1			—			6
總計	16			143			—			159
未被指定為會計對衝
利率	4,465			8,357			858			13,680
信用	138			92			—			230
外匯	3,030			119			17			3,166
權益	404			—			432			836
商品和其他	105			—			69			174
總計	8,142			8,568			1,376			18,086
總衍生工具總額	$	8,158		$	8,711		$	1,376		$	18,245

	負債
數十億美元	雙邊 場外交易			已清除 場外交易			交易所- 交易			總計
指定為會計套期保值
利率	$	—		$	17		$	—		$	17
外匯	5			2			—			7
總計	5			19			—			24
未被指定為會計對衝
利率	4,462			8,189			794			13,445
信用	149			105			—			254
外匯	2,985			119			15			3,119
權益	525			—			493			1,018
商品和其他	84			—			66			150
總計	8,205			8,413			1,368			17,986
總衍生工具總額	$	8,210		$	8,432		$	1,368		$	18,010

 

 

在…2018年12月31日 

	資產
數十億美元	雙邊 場外交易			已清除 場外交易			交易所- 交易			總計
指定為會計套期保值
利率	$	15		$	52		$	—		$	67
外匯	5			1			—			6
總計	20			53			—			73
未被指定為會計對衝
利率	4,807			6,708			1,157			12,672
信用	162			74			—			236
外匯	2,436			118			14			2,568
權益	373			—			371			744
商品和其他	97			—			67			164
總計	7,875			6,900			1,609			16,384
總衍生工具總額	$	7,895		$	6,953		$	1,609		$	16,457

	負債
數十億美元	雙邊 場外交易			已清除 場外交易			交易所- 交易			總計
指定為會計套期保值
利率	$	2		$	107		$	—		$	109
外匯	5			1			—			6
總計	7			108			—			115
未被指定為會計對衝
利率	4,946			5,735			781			11,462
信用	162			73			—			235
外匯	2,451			114			17			2,582
權益	389			—			602			991
商品和其他	72			—			65			137
總計	8,020			5,922			1,465			15,407
總衍生工具總額	$	8,027		$	6,030		$	1,465		$	15,522

該公司認為，衍生品合約的名義金額通常誇大了其風險敞口。在大多數情況下，名義金額僅用作計算合同雙方之間所欠金額的參考點。此外，名義金額並不反映法律上可執行的淨額結算安排或風險緩解交易的好處。

有關公司衍生工具和對衝活動的討論，請參閲 注4中的財務報表2018年表格10-K.

2019年9月表格10-Q	56

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

會計套期的收益（損失）

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
公允價值對衝-在利息收入中確認1
利率合約	$	(7	)	$	—		$	(26	)	$	—
投資證券(簡寫AFS)	8			—			27			—
公允價值對衝-在利息中確認
利率合約	$	1,999		$	(1,124	)	$	6,046		$	(3,584	)
借款	(1,996		)	1,124			(6,111		)	3,563
淨投資對衝-外匯合同
在OCI中認可，不含税	$	251		$	107		$	201		$	354
從套期有效性測試中排除的遠期點—在利息收入中確認	30			13			107			44

公允價值對衝-對衝項目

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
投資證券(簡寫AFS)
賬面金額2 目前或以前對衝	$	689		$	201
計入賬面值的基準調整3	$	30		$	4
借款
賬面金額2 目前或以前對衝	$	103,659		$	102,899
計入賬面值的基準調整3	$	4,393		$	(1,689	)

1.	該公司於2018年第三季度開始指定利率掉期作為某些可供出售證券的公允價值對衝。

2.	賬面值指攤銷成本基準。

3.	可供出售證券和借款的對衝會計基礎調整主要與未償對衝有關。

記入衍生工具負債和抵押品淨額

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
具有信貸風險相關或有特徵的衍生負債淨額	$	27,319		$	16,403
已過帳抵押品	22,154			11,981

上表載列若干衍生工具合約的合計公允價值，該等衍生工具合約包含與信貸風險有關的或有特徵，而該等衍生工具合約處於淨負債狀況，而該公司已在正常業務過程中為其提供抵押品。

 

潛在未來評級下調時的遞增抵押品和終止付款

百萬美元	在… 9月30日， 2019
降級一檔	$	468
降級兩級	308
上述數額中包括的雙邊降級協議1	$	699

  

1.	金額代表公司與其他各方之間的安排，在一方被降級時，被降級的一方必須向另一方提供抵押品。這些雙邊降級安排被該公司用來管理交易對手降級的風險。

在未來信用評級下調的情況下，可能要求支付的額外抵押品或終止付款因合同而異，可以基於穆迪投資者服務公司之一或雙方的評級。（“穆迪”）和S & P全球評級。上表列示根據相關合約降級觸發因素，在出現一級或二級降級情況下，交易對手或交易所及結算組織可能要求或要求的未來潛在抵押品金額及終止付款。

已售出的最大潛在支付金額/信用保護名義金額¹ 

	截至2019年9月30日的到期年份
數十億美元				1-3			3-5			超過5個			總計
單名CDS
投資級	$	16		$	18		$	26		$	16		$	76
非投資級	8			9			12			5			34
總計	$	24		$	27		$	38		$	21		$	110
指數和籃子CDS
投資級	$	5		$	10		$	40		$	22		$	77
非投資級	5			3			17			17			42
總計	$	10		$	13		$	57		$	39		$	119
CDS總銷量	$	34		$	40		$	95		$	60		$	229
其他信貸合同	—			—			—			—			—
已售出總信用保護	$	34		$	40		$	95		$	60		$	229
銷售CD保護時購買相同的保護													$	219

	截至2018年12月31日至到期年數
數十億美元				1-3			3-5			超過5個			總計
單名CDS
投資級	$	22		$	24		$	19		$	8		$	73
非投資級別	10			11			9			1			31
總計	$	32		$	35		$	28		$	9		$	104
指數和籃子CDS
投資級	$	5		$	10		$	61		$	7		$	83
非投資級	5			6			13			13			37
總計	$	10		$	16		$	74		$	20		$	120
CDS總銷量	$	42		$	51		$	102		$	29		$	224
其他信貸合同	—			—			—			—			—
已售出總信用保護	$	42		$	51		$	102		$	29		$	224
銷售CD保護時購買相同的保護													$	210

	57	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

售出信用保護的公允價值資產(負債)¹ 

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
單名CDS
投資級	$	663		$	118
非投資級	(959		)	(403		)
總計	$	(296	)	$	(285	)
指數和籃子CDS
投資級	$	1,040		$	314
非投資級	45			(1,413		)
總計	$	1,085		$	(1,099	)
CDS總銷量	$	789		$	(1,384	)
其他信貸合同	(18		)	(14		)
已售出總信用保護	$	771		$	(1,398	)

  

1.	投資級別╱非投資級別乃根據參考責任之內部信貸評級釐定。內部信貸評級是信貸風險管理部評估信貸風險的依據，並作為用以控制信貸風險的全面信貸限額框架的基礎。本公司使用定量模型和判斷來估計與各債務人相關的各種風險參數。

 

使用CDS購買的保護

	公允價值資產(負債)
百萬美元	2019年9月30日			2018年12月31日
單一名稱	$	147		$	277
指數和籃子	(977		)	1,333
分批指數和籃子	(345		)	(251		)
總計	$	(1,175	)	$	1,359

	概念上的
數十億美元	2019年9月30日			2018年12月31日
單一名稱	$	119		$	116
指數和籃子	120			117
分批指數和籃子	16			14
總計	$	255		$	247

 

該公司簽訂信用衍生品，主要是CDS，根據該信用衍生品，它接收或提供對特定參考實體發行的一套債務的違約風險的保護。該公司這些衍生品的大多數交易對手是銀行、經紀自營商、保險和其他金融機構。

上表所示的公允價值金額在現金抵押品或交易對手淨結算之前。有關信用衍生品和其他合同的更多信息，請參閲 注4中的財務報表2018年表格10-K.

  

2019年9月表格10-Q	58

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

5. 投資證券

AFS和HTM證券

	2019年9月30日
百萬美元	攤銷 成本			毛收入 未實現 收益			毛收入 未實現 損失			公平，公平 價值
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	34,422		$	274		$	88		$	34,608
美國機構證券1	21,423			248			88			21,583
美國政府和機構證券總額	55,845			522			176			56,191
公司及其他債務：
代理CMBS	4,512			104			36			4,580
公司債券	2,022			14			4			2,032
州和市政證券	252			13			—			265
FFELP助學貸款ABS2	1,660			3			17			1,646
公司債務和其他債務共計	8,446			134			57			8,523
AFS證券總額	64,291			656			233			64,714
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債	27,062			764			10			27,816
美國機構證券1	13,381			170			38			13,513
美國政府和機構證券總額	40,443			934			48			41,329
公司及其他債務：
非機構CMBS	633			29			—			662
HTM證券總額	41,076			963			48			41,991
總投資證券	$	105,367		$	1,619		$	281		$	106,705

 

      

       

        

	2018年12月31日
百萬美元	攤銷 成本			毛收入 未實現 收益			毛收入 未實現 損失			公平，公平 價值
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	36,268		$	40		$	656		$	35,652
美國機構證券1	20,740			10			497			20,253
美國政府和機構證券總額	57,008			50			1,153			55,905
公司及其他債務：
代理CMBS	1,054			—			62			992
非機構CMBS	461			—			14			447
公司債券	1,585			—			32			1,553
州和市政證券	200			2			—			202
FFELP助學貸款ABS2	1,967			10			15			1,962
公司債務和其他債務共計	5,267			12			123			5,156
AFS證券總額	62,275			62			1,276			61,061
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債	17,832			44			403			17,473
美國機構證券1	12,456			8			446			12,018
美國政府和機構證券總額	30,288			52			849			29,491
公司及其他債務：
非機構CMBS	483			—			9			474
HTM證券總額	30,771			52			858			29,965
總投資證券	$	93,046		$	114		$	2,134		$	91,026

 

1.	美國的機構證券主要包括機構發行的債券、機構抵押貸款轉讓池證券和CMO。

2.	基礎貸款由擔保支持，最終由美國教育部提供，至少 95%本金餘額和未償利息的多少.

	59	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

I未實現虧損頭寸的投資證券

	2019年9月30日
	不到12個月						12個月或更長時間						總計
百萬美元	公允價值			毛收入 未實現 損失			公允價值			毛收入 未實現 損失			公允價值			毛收入 未實現 損失
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	4,233		$	13		$	9,318		$	75		$	13,551		$	88
美國機構證券	3,064			15			7,283			73			10,347			88
美國政府和機構證券總額	7,297			28			16,601			148			23,898			176
公司及其他債務：
代理CMBS	837			6			719			30			1,556			36
公司債券	477			3			262			1			739			4
FFELP助學貸款ABS	490			4			751			13			1,241			17
公司債務和其他債務共計	1,804			13			1,732			44			3,536			57
AFS證券總額	9,101			41			18,333			192			27,434			233
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債	2,811			8			950			2			3,761			10
美國機構證券	2,496			7			2,572			31			5,068			38
美國政府和機構證券總額	5,307			15			3,522			33			8,829			48
HTM證券總額	5,307			15			3,522			33			8,829			48
總投資證券	$	14,408		$	56		$	21,855		$	225		$	36,263		$	281

	2018年12月31日
	少於12個月						12個月或更長時間						總計
百萬美元	公允價值			毛收入 未實現 損失			公允價值			毛收入 未實現 損失			公允價值			毛收入 未實現 損失
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	19,937		$	541		$	5,994		$	115		$	25,931		$	656
美國機構證券	12,904			383			4,142			114			17,046			497
美國政府和機構證券總額	32,841			924			10,136			229			42,977			1,153
公司及其他債務：
代理CMBS	808			62			—			—			808			62
非機構CMBS	—			—			446			14			446			14
公司債券	470			7			1,010			25			1,480			32
FFELP助學貸款ABS	1,366			15			—			—			1,366			15
公司債務和其他債務共計	2,644			84			1,456			39			4,100			123
AFS證券總額	35,485			1,008			11,592			268			47,077			1,276
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債	—			—			11,161			403			11,161			403
美國機構證券	410			1			10,004			445			10,414			446
美國政府和機構證券總額	410			1			21,165			848			21,575			849
公司及其他債務：
非機構CMBS	206			1			216			8			422			9
HTM證券總額	616			2			21,381			856			21,997			858
總投資證券	$	36,101		$	1,010		$	32,973		$	1,124		$	69,074		$	2,134

 

 

2019年9月表格10-Q	60

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

本公司認為，在進行上述分析後， 注2中的財務報表2018年表格10-K.對於可供出售證券，本公司不打算出售證券，也不太可能被要求在收回攤餘成本基礎之前出售證券。此外，就可供出售及HTM證券而言，該等證券並無出現信貸虧損，原因是上表所列未實現虧損主要是由於購買該等證券後利率上升所致。

看見注12有關VIE發行證券的更多信息，包括美國機構抵押貸款支持證券、非機構CMBS和FFELP學生貸款ABS。

按合同到期日分列的投資證券

	2019年9月30日
百萬美元	攤銷 成本			公平 價值			年化 平均值 產率
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債：
在1年內到期	$	6,278		$	6,294		2.1	%
一年到五年後	23,285			23,415			1.8	%
在5年到10年之後	4,859			4,899			1.7	%
總計	34,422			34,608
美國機構證券：
在1年內到期	61			61			2.1	%
一年到五年後	644			641			1.1	%
在5年到10年之後	1,416			1,409			1.8	%
十年後	19,302			19,472			2.4	%
總計	21,423			21,583
美國政府和機構證券總額	55,845			56,191			2.0	%
公司及其他債務：
機構CMBS：
一年到五年後	615			613			1.8	%
在5年到10年之後	2,942			3,029			2.5	%
十年後	955			938			2.0	%
總計	4,512			4,580
公司債券：
在1年內到期	109			110			2.3	%
一年到五年後	1,498			1,509			2.6	%
在5年到10年之後	415			413			3.0	%
總計	2,022			2,032

 

	2019年9月30日
百萬美元	攤銷 成本			公平 價值			年化 平均值 產率
州和市政證券：
一年到五年後	$	10		$	10		2.2	%
在5年到10年之後	25			26			2.8	%
十年後	217			229			4.4	%
總計	252			265
FFELP助學貸款ABS：
一年到五年後	74			72			0.8	%
在5年到10年之後	389			382			0.8	%
十年後	1,197			1,192			1.2	%
總計	1,660			1,646
公司債務和其他債務共計	8,446			8,523			2.2	%
AFS證券總額	64,291			64,714			2.1	%
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債：
在1年內到期	1,742			1,750			2.2	%
一年到五年後	15,514			15,778			2.2	%
在5年到10年之後	8,722			9,117			2.2	%
十年後	1,084			1,171			2.5	%
總計	27,062			27,816
美國機構證券：
在5年到10年之後	25			25			1.9	%
十年後	13,356			13,488			2.6	%
總計	13,381			13,513
美國政府和機構證券總額	40,443			41,329			2.3	%
公司及其他債務：
非機構CMBS：
在1年內到期	93			93			4.8	%
一年到五年後	85			85			4.0	%
在5年到10年之後	374			399			4.1	%
十年後	81			85			3.7	%
公司債務和其他債務共計	633			662			4.1	%
HTM證券總額	41,076			41,991			2.4	%
總投資證券	$	105,367		$	106,705		2.2	%

出售AFS證券的已實現毛利(損)

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
已實現毛利	$	27		$	5		$	99		$	11
已實現總額(虧損)	(1		)	—			(10		)	(3		)
總計1	$	26		$	5		$	89		$	8

 

1.	已實現損益在損益表的其他收入中確認。.

 

	61	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

6. 抵押交易

抵銷某些抵押交易

	2019年9月30日
百萬美元	毛收入 金額			金額 偏移量			網絡 金額 已提交			金額 不是完全抵消1			網絡 金額
資產
根據轉售協議購買的證券	$	263,485		$	(170,118	)	$	93,367		$	(91,505	)	$	1,862
借入的證券	142,723			(10,322		)	132,401			(126,161		)	6,240
負債
根據回購協議出售的證券	$	229,626		$	(170,164	)	$	59,462		$	(42,091	)	$	17,371
借出證券	19,967			(10,276		)	9,691			(9,660		)	31
未訂立或可能無法依法強制執行的淨額結算協議的淨額
根據轉售協議購買的證券													$	1,390
借入的證券													1,578
根據回購協議出售的證券													15,695
借出證券													20

	2018年12月31日
百萬美元	毛收入 金額			金額 偏移量			網絡 金額 已提交			金額 不是完全抵消1			網絡 金額
資產
根據轉售協議購買的證券	$	262,976		$	(164,454	)	$	98,522		$	(95,610	)	$	2,912
借入的證券	134,711			(18,398		)	116,313			(112,551		)	3,762
負債
根據回購協議出售的證券	$	214,213		$	(164,454	)	$	49,759		$	(41,095	)	$	8,664
借出證券	30,306			(18,398		)	11,908			(11,677		)	231
未訂立或可能無法依法強制執行的淨額結算協議的淨額
根據轉售協議購買的證券													$	2,579
借入的證券													724
根據回購協議出售的證券													6,762
借出證券													191

1.	金額涉及公司已確定在違約情況下可合法執行的主要淨額結算協議，但根據適用的抵銷會計準則，某些其他標準未得到滿足。

有關本公司抵押交易的進一步討論，請參見 注6中的財務報表2018年表格10-K.有關衍生工具抵銷的信息，請參閲 注4.

 

按剩餘合同到期日分列的有擔保融資餘額毛額

	2019年9月30日
百萬美元	通宵 和開放			不到 30天			30-90 日數			完畢 90天			總計
根據回購協議出售的證券	$	78,896		$	74,832		$	31,794		$	44,104		$	229,626
借出證券	9,780			4,540			611			5,036			19,967
抵銷披露中包括的總額	$	88,676		$	79,372		$	32,405		$	49,140		$	249,593
交易負債─ 返還作為抵押品收到的證券的義務	21,440			—			—			—			21,440
總計	$	110,116		$	79,372		$	32,405		$	49,140		$	271,033

	2018年12月31日
百萬美元	通宵 和開放			不到 30天			30-90 日數			完畢 90天			總計
根據回購協議出售的證券	$	56,503		$	93,427		$	35,692		$	28,591		$	214,213
借出證券	18,397			3,609			1,985			6,315			30,306
抵銷披露中包括的總額	$	74,900		$	97,036		$	37,677		$	34,906		$	244,519
交易負債─ 退還作為抵押品收取的證券的義務	17,594			—			—			—			17,594
總計	$	92,494		$	97,036		$	37,677		$	34,906		$	262,113

按質押抵押品類別分列的擔保融資餘額總額

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
根據回購協議出售的證券
美國財政部和機構證券	$	81,642		$	68,487
州和市政證券	1,164			925
其他主權政府義務	117,949			120,432
ABS	2,338			3,017
公司債務和其他債務	7,718			8,719
公司股票	18,279			12,079
其他	536			554
總計	$	229,626		$	214,213
借出證券
其他主權政府義務	$	10,667		$	19,021
公司股票	9,242			10,800
其他	58			485
總計	$	19,967		$	30,306
抵銷披露中包括的總額	$	249,593		$	244,519
交易負債--歸還作為抵押品收到的證券的義務
公司股票	$	21,432		$	17,594
其他	8			—
總計	$	21,440		$	17,594
總計	$	271,033		$	262,113

2019年9月表格10-Q	62

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

無交易對手出售或再質押權的借出或質押資產的賬面價值

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
交易資產	$	38,325		$	39,430
貸款（貸款損失備抵毛額）	300			—
總計	$	38,625		$	39,430

該公司將其交易資產和貸款抵押根據回購協議出售的證券、貸款證券、其他有擔保融資和衍生品，並涵蓋客户賣空。交易對手可能有權出售或再抵押品。

可由擔保方出售或再抵押的已抵押金融工具在資產負債表中被識別為交易資產（已抵押予各方）。

已收到的附有出售或再質押權的抵押品的公允價值

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
收到的附帶出售權的抵押品 或再抵押	$	724,356		$	639,610
已出售或再抵押的抵押品1	577,354			487,983

1.	不包括用於滿足該公司美國經紀自營商的聯邦法規的證券。

限制現金和獨立證券 

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
受限現金	$	30,739		$	35,356
隔離證券1	24,838			26,877
總計	$	55,577		$	62,233

1.	根據聯邦法規對本公司美國經紀交易商進行隔離的證券來源於根據資產負債表中轉售和交易資產的協議購買的證券。

該公司以證券形式收取與根據轉售協議購買的證券、借入證券、證券換證券交易、衍生品交易、客户保證金貸款和證券貸款有關的抵押品。在許多情況下，公司被允許出售或重新抵押這些作為抵押品持有的證券，並使用這些證券來擔保根據回購協議出售的證券、進行證券借貸和衍生品交易或交付給交易對手以彌補空頭頭寸。

客户保證金貸款

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
客户應收款代表保證金貸款	$	28,068		$	26,225

 

該公司提供保證金貸款安排，允許客户以合格證券的價值借款。保證金貸款安排下的應收賬款包括在資產負債表中的客户和其他應收賬款中。根據這些協議和交易，公司獲得抵押品，包括美國政府和機構證券、其他主權政府債務、企業和其他債務以及企業股權。保證金貸款活動產生的客户應收賬款由公司持有的客户擁有的證券作抵押。該公司每天監控所需的保證金水平和既定的信貸條款，並根據此類指導方針要求客户存入額外的抵押品或在必要時減少頭寸。

有關本公司保證金借貸活動的進一步討論，請參閲 注6中的財務報表2018年表格10-K.

公司有額外的擔保債務。關於其他擔保融資的進一步討論，請參見 附註10和12.

 

7. 貸款、貸款承諾和信貸損失撥備

按類型劃分的貸款

	2019年9月30日
百萬美元	已持有的貸款 用於商業投資			已持有的貸款 待售			銀行貸款總額
公司	$	45,117		$	13,525		$	58,642
消費者	30,010			—			30,010
住宅房地產	29,184			17			29,201
商業地產	6,801			1,165			7,966
貸款總額，總額	111,112			14,707			125,819
貸款損失準備	(297		)	—			(297		)
貸款總額，淨額	$	110,815		$	14,707		$	125,522
固定利率貸款淨額							$	20,233
浮動利率或可調整利率貸款，淨額							105,289
對非美國借款人的貸款，淨額							20,722

	2018年12月31日
百萬美元	已持有的貸款 用於商業投資			已持有的貸款 待售			銀行貸款總額
公司	$	36,909		$	13,886		$	50,795
消費者	27,868			—			27,868
住宅房地產	27,466			22			27,488
商業地產1	7,810			1,856			9,666
貸款總額，總額	100,053			15,764			115,817
貸款損失準備	(238		)	—			(238		)
貸款總額，淨額	$	99,815		$	15,764		$	115,579
固定利率貸款淨額							$	15,632
浮動利率或可調整利率貸款，淨額							99,947
對非美國借款人的貸款，淨額							17,568

1.	從2019年開始，以前被稱為批發房地產的貸款被稱為商業房地產。

 

	63	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

按資信質量分類的撥備前投資貸款

	2019年9月30日
百萬美元	公司			消費者			住宅 房地產			商業廣告 房地產			總計
經過	$	44,152		$	30,005		$	29,051		$	6,618		$	109,826
特別提及	373			—			27			80			480
不合標準	592			5			106			103			806
值得懷疑	—			—			—			—			—
損失	—			—			—			—			—
總計	$	45,117		$	30,010		$	29,184		$	6,801		$	111,112

	2018年12月31日
百萬美元	公司			消費者			住宅 房地產			商業廣告 房地產			總計
經過	$	36,217		$	27,863		$	27,387		$	7,378		$	98,845
特別提及	492			5			—			312			809
不合標準	200			—			79			120			399
值得懷疑	—			—			—			—			—
損失	—			—			—			—			—
總計	$	36,909		$	27,868		$	27,466		$	7,810		$	100,053

減值貸款及撥備前貸款承諾

	2019年9月30日
百萬美元	公司			消費者			住宅 房地產			總計
貸款
允差	$	232		$	—		$	—		$	232
無津貼1	28			5			92			125
減值貸款總額	$	260		$	5		$	92		$	357
UPB	267			5			94			366
貸款承諾
允差	$	5		$	—		$	—		$	5
無津貼1	37			—			—			37
減值貸款承諾總額	$	42		$	—		$	—		$	42

	2018年12月31日
百萬美元	公司			消費者			住宅 房 地產			總計
貸款
允差	$	24		$	—		$	—		$	24
無津貼1	32			—			69			101
減值貸款總額	$	56		$	—		$	69		$	125
UPB	63			—			70			133
貸款承諾
允差	$	19		$	—		$	—		$	19
無津貼1	34			—			—			34
減值貸款承諾總額	$	53		$	—		$	—		$	53

   

1.	由於預期未來現金流量的現值或抵押品的價值等於或超過賬面值，故並無就該等貸款及貸款承擔作出撥備。

 

對上表中的貸款和貸款承諾進行了評估，以確定具體備抵。所有剩餘貸款和貸款承諾均按照固有備抵方法進行評估。

按地區劃分的受損貸款和總免税額

	2019年9月30日
百萬美元	美洲			歐洲、中東和非洲地區			亞洲			總計
減值貸款	$	357		$	—		$	—		$	357
貸款損失準備總額	227			64			6			297

	2018年12月31日
百萬美元	美洲			歐洲、中東和非洲地區			亞洲			總計
減值貸款	$	125		$	—		$	—		$	125
貸款損失準備總額	193			42			3			238

問題債務重組

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
貸款	$	46		$	38
貸款承諾	49			45
貸款損失備抵和貸款承諾	5			4

公司貸款中分類為持作投資的減值貸款及貸款承擔包括信託貸款。該等重組通常包括修訂利率、抵押品要求、其他貸款契約及延期付款。

貸款損失準備結轉

百萬美元	公司			消費者			住宅 房地產			商業廣告 房地產			總計
2018年12月31日	$	144		$	7		$	20		$	67		$	238
總沖銷	—			—			(1		)	—			(1		)
供應(發佈)1	69			—			5			(6		)	68
其他	(7		)	—			—			(1		)	(8		)
2019年9月30日	$	206		$	7		$	24		$	60		$	297
固有的	$	188		$	7		$	24		$	60		$	279
特定的	18			—			—			—			18

2019年9月表格10-Q	64

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

百萬美元	公司			消費者			住宅 房地產			商業廣告 房地產			總計
2017年12月31日	$	126		$	4		$	24		$	70		$	224
總沖銷	(4		)	—			—			—			(4		)
復甦2	54			—			—			—			54
淨回收(沖銷)	50			—			—			—			50
供應(發佈)1,2	(39		)	1			(4		)	9			(33		)
其他	(2		)	—			—			(8		)	(10		)
2018年9月30日	$	135		$	5		$	20		$	71		$	231
固有的	$	130		$	5		$	20		$	71		$	226
特定的	5			—			—			—			5

1.	該公司記錄了 規定的貸款損失$34百萬在本季度和$1百萬上一年季度。

2.	上一年度的釋放主要是由於之前扣除的能源行業相關貸款的恢復。

貸款承付款結轉備抵

百萬美元	公司			消費者			住宅 房地產			商業廣告 房地產			總計
2018年12月31日	$	198		$	2		$	—		$	3		$	203
供應(發佈)1	34			—			—			2			36
其他	(4		)	(1		)	—			—			(5		)
2019年9月30日	$	228		$	1		$	—		$	5		$	234
固有的	$	224		$	1		$	—		$	5		$	230
特定的	4			—			—			—			4

百萬美元	公司			消費者			住宅 房地產			商業廣告 房地產			總計
2017年12月31日	$	194		$	1		$	—		$	3		$	198
供應(發佈)1	5			—			—			1			6
其他	(2		)	—			—			(1		)	(3		)
2018年9月30日	$	197		$	1		$	—		$	3		$	201
固有的	$	190		$	1		$	—		$	3		$	194
特定的	7			—			—			—			7

1.	該公司記錄了 規定貸款承諾為美元16百萬本季度和美元1百萬上一年季度。

有關公司貸款（包括貸款類型和類別）以及公司津貼方法的進一步討論，請參閲 附註2和7中的財務報表2018年表格10-K。看見注3有關按公允價值持有的貸款和貸款承諾的進一步信息。看見注11有關目前對未來放貸的承諾的詳細信息。

 

員工貸款

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
天平	$	2,990		$	3,415
貸款損失準備	(61		)	(63		)
餘額，淨額	$	2,929		$	3,352
剩餘還款期，加權平均數	4.7			4.3

僱員貸款與主要為招聘某些財富管理代表而設立的計劃一起授出，具有完全追索權，通常需要定期還款。該等貸款於資產負債表內計入客户及其他應收款項。本公司就其認為無法收回的貸款金額設立備抵，相關備抵記錄在薪酬及福利開支中。

 

8. 權益法投資

權益法投資餘額

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
投資	$	2,391		$	2,432

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
收入(虧損)	$	(13	)	$	8		$	(39	)	$	62

權益法投資（對某些基金權益的投資除外）已於上文概述，並計入資產負債表中的其他資產，相關收入或虧損計入利潤表中的其他收入。有關公司基金權益（包括普通合夥和有限合夥權益以及任何相關附帶權益）的公允價值，請參閲註釋3中的“淨資產價值衡量-基金權益”。

日本證券合資公司

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
對MUMSS的投資收益(虧損)	$	(4	)	$	17		$	5		$	99

該公司和三菱日聯金融集團公司（“MUFG”）通過組建兩家合資公司三菱日聯摩根士丹利證券公司（Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.）在日本成立了一家合資企業，包括各自的投資銀行和證券業務。有限公司（“MUMPS”）和摩根士丹利MUFG證券有限公司，有限公司（“MSMS”）（“合資企業”）。該公司

	65	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

擁有一家 40%在合資企業中的經濟利益，三菱UFG擁有對方60%.

該公司的40%MUMSS的投票權權益在機構證券業務分部內按權益法入賬，並計入上述權益法投資餘額。該公司將MSMS整合到機構證券業務部門，基於其51%投票利益。

本所在日常業務過程中與MUFG及其附屬公司進行交易，例如投資銀行、財務諮詢、銷售和交易、衍生品、投資管理、貸款、證券化和其他金融服務交易。該等交易的條款與無關連第三方可供比較交易的條款大致相同。

9. 存款

存款

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
儲蓄和活期存款	$	141,344		$	154,897
定期存款	39,394			32,923
總計	$	180,738		$	187,820
受FDIC保險管轄的存款	$	143,697		$	144,515
等於或超過FDIC保險限額的定期存款	$	18		$	11

定期存款到期日

百萬美元	在… 9月30日， 2019
2019	$	5,394
2020	18,091
2021	8,274
2022	2,783
2023	2,704
此後	2,148
總計	$	39,394

 

   

10. 借款和其他擔保融資

借款

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
原始期限為一年或一年以下	$	1,297		$	1,545
原始到期日超過一年
高年級	$	181,668		$	178,027
從屬的	10,694			10,090
總計	$	192,362		$	188,117
借款總額	$	193,659		$	189,662
加權平均規定期限，以年為單位1	6.9			6.5

1.	僅包括原到期日超過一年的借貸。

 

其他擔保融資

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
原始到期日：
超過一年	$	4,476		$	6,772
一年或更短時間	4,089			2,036
銷售失敗	1,271			658
總計	$	9,836		$	9,466

其他有抵押融資包括與若干ELN有關的負債、入賬列作融資而非銷售的金融資產的轉讓、已抵押商品、本公司被視為主要受益人的綜合VIE及其他有抵押借貸。該等負債一般由入賬列作貿易資產之相關資產之現金流量支付。看到 注12有關VIE和證券化活動的其他擔保融資的進一步信息。

對於不符合銷售會計標準的轉讓，公司繼續以公允價值確認交易資產中的資產，公司在資產負債表中以公允價值確認其他擔保融資中的相關負債。

在被視為失敗銷售的交易中轉移到某些未合併VIE的資產不能由公司單方面移除，並且公司通常也無法使用。相關負債對公司也是無追索權的。在某些其他失敗的銷售交易中，公司有權移除資產或通過總回報掉期、擔保或其他形式的參與等衍生品提供額外追索權。

2019年9月表格10-Q	66

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

11. 承諾、租賃、擔保和或有事項

承付款

	截至2019年9月30日的到期年份
百萬美元	較少 比第一個			1-3			3-5			5歲以上			總計
貸款：
公司	$	23,252		$	33,207		$	48,734		$	5,447		$	110,640
消費者	7,769			6			12			—			7,787
住宅和商業 房地產	380			1,148			75			277			1,880
前瞻性起步 有擔保融資應收賬款	75,785			635			—			11,612			88,032
承銷	561			—			—			—			561
投資活動	508			131			50			250			939
信用證和其他財務擔保	189			2			—			2			193
總計	$	108,444		$	35,129		$	48,871		$	17,588		$	210,032
向第三方參與的企業貸款承諾													$	7,867
三個工作日內結算的遠期有擔保融資應收款													$	60,893

由於與這些票據有關的承付款可能到期而未使用，因此所顯示的數額不一定反映未來的實際現金籌資需求。

 

有關這些承諾的進一步説明，請參閲 注12中的財務報表2018年表格10-K.

租契

與租賃相關的資產負債表金額

百萬美元	在… 9月30日， 2019
其他資產-ROU資產	$	3,825
其他負債及應計費用-
租賃負債	4,535
加權平均值：
剩餘租期(以年為單位)	9.6
貼現率	3.7		%

  

 

租賃負債

百萬美元	在… 9月30日， 2019
2019年剩餘時間	$	185
2020	719
2021	659
2022	606
2023	554
此後	2,817
未貼現現金流合計	$	5,540
推定利息	(1,005		)
資產負債表上的金額	$	4,535

租賃費

百萬美元	截至三個月 2019年9月30日			九個月結束 2019年9月30日
固定成本	$	173		$	499
可變成本1	33			115
減去：轉租收入	(1		)	(3		)
總租賃成本(淨額)	$	205		$	611

1.	包括公共區域維護費和其他未計入淨資產和租賃負債計量的可變成本。

現金流量表補充資料

百萬美元	截至三個月 2019年9月30日			九個月結束 2019年9月30日
現金流出--租賃負債	$	177		$	509
非現金--新租約和修改租約的ROU資產	104			215

最低未來租賃承諾（根據先前的GAAP）

百萬美元	在… 12月31日， 2018
2019	$	677
2020	657
2021	602
2022	555
2023	507
此後	2,639
未貼現現金流合計	$	5,637
根據不可取消的經營性分包合同未來將收到的最低租金收入	$	7

該公司的租賃主要是不可取消的經營性房地產租賃。

	67	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

擔保

擔保安排下的義務 2019年9月30日

	最大潛在支出/名義支出
	還有幾年就到期了
百萬美元	低於第一個月			1-3			3-5			5歲以上			總計
信用衍生品	$	33,594		$	40,198		$	96,188		$	59,432		$	229,412
其他信貸合同	—			—			—			116			116
非信貸衍生工具	1,715,003			1,467,985			434,155			673,378			4,290,521
簽發的備用信用證和其他財務擔保1	1,018			886			1,410			4,217			7,531
市場價值保證	85			89			1			—			175
流動性工具	4,545			—			—			—			4,545
全貸銷售擔保	—			—			—			23,196			23,196
證券化陳述和保證	—			—			—			66,530			66,530
普通合夥人擔保	65			127			12			71			275
客户清算擔保	9,746			—			—			—			9,746

百萬美元	攜帶 金額 資產 (責任)			抵押品/ 追索權
信用衍生品2	$	789		$	—
其他信貸合同	(18		)	—
非信貸衍生工具2	(76,165		)	—
簽發的備用信用證和其他財務擔保1	224			6,488
市場價值保證	—			72
流動性工具	6			7,925
全貸銷售擔保	—			—
證券化陳述和保證3	(42		)	—
普通合夥人擔保	(44		)	—
客户清算擔保	—			9,745

1.	這些金額包括某些已簽發的與第三方參與的備用信用證，共計 $0.6十億由於本公司在這些安排下的義務的性質。

2.	符合擔保會計定義的衍生工具合約的賬面金額按毛額列示。因此，公司以現金抵押品和交易對手淨額的形式獲得的抵押品或追索權不反映在上述抵押品/追索權金額中。有關衍生工具合約的進一步資料，包括現金抵押品和交易對手淨額結算的影響，見附註4。

3.	主要與住宅抵押貸款證券化有關。

根據某些擔保安排，包括合同和賠償協議，公司有義務根據與被擔保方的資產、負債或股權擔保有關的基本指標(如利息或匯率、證券或商品價格、指數或特定事件的發生或未發生)的變化，或有要求公司向被擔保方支付款項。還包括因另一實體未能履行協議而臨時要求公司向被保方付款的合同，以及對他人債務的間接擔保。

 

在某些情況下，公司可能會為那些符合擔保定義的合同持有抵押品。一般來説，公司按交易對手設定抵押品要求，因此抵押品涵蓋各種交易和產品，而不是專門分配給個別合同。此外，公司還可以收回與根據衍生品合同交付給公司的標的資產有關的金額。

關於與某些投資管理基金有關的市場價值擔保、流動資金、全部貸款銷售擔保和普通合夥人擔保以及上表所列其他產品的債務性質和相關業務活動的更多信息，見2018年表格10-K，但結算會員擔保除外，如下所述。

客户結算擔保。2019年第二季度，該公司成為FICC贊助結算模式政府證券部的保薦成員。該公司的客户作為贊助會員，可以通過FICC清算隔夜證券回購和回售協議。作為發起會員，本所向FICC保證及時、足額支付和履行其客户的義務。上表中包含的金額代表公司通過其提供的擔保可能負責的最大潛在支付金額。該公司通過獲得其贊助會員客户抵押品的擔保權益以及他們在贊助會員交易下的合同權利，將這一擔保下的信貸風險降至最低。因此，該公司的風險敞口估計大大低於最大潛在支付金額。他説：

其他擔保和賠償

在正常的業務過程中，公司在各種交易中提供擔保和賠償。這些條款通常是標準合同條款。其中與賠償、交易所和結算所會員擔保以及合併和收購擔保有關的某些擔保和賠償，載於2018年表格10-K.

此外，在正常業務過程中，公司為某些子公司的債務和/或某些交易義務(包括與衍生品、外匯合同和實物商品結算相關的義務)提供擔保。這些擔保通常是特定於實體或產品的，是投資者或交易對手要求的。這些擔保所涵蓋的公司子公司的活動(包括任何相關的債務或交易義務)包括在財務報表中。

2019年9月表格10-Q	68

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

財務子公司

母公司全面無條件擔保摩根士丹利財務有限責任公司（一家擁有100%股權的金融子公司）發行的證券。

或有事件

合法的。除以下所述事項外，在正常業務過程中，該公司不時被列為與其作為全球多元化金融服務機構的活動有關的各種法律訴訟的被告，包括仲裁、集體訴訟及其他訴訟。某些實際或威脅採取的法律行動包括對鉅額補償性和/或懲罰性損害賠償的索賠，或對數額不明的損害賠償的索賠。在一些案件中，原本是此類案件主要被告的實體已經破產或陷入財務困境。這些行動包括但不限於與住宅抵押貸款和信貸危機相關的事項。

雖然公司已在以下任何個別訴訟程序中確認，公司認為重大損失是合理可能和合理可估計的，但不能保證尚未斷言或尚未確定為可能或可能且可合理估計損失的索賠不會產生重大損失。

本公司就每一未決事項中的責任和/或損害賠償額提出異議。倘可得資料顯示於財務報表日期可能已產生負債，且本公司可合理估計該虧損金額，則本公司將估計虧損計入收益。

然而，在許多訴訟和調查中，很難確定任何損失是否可能或甚至可能，也很難估計任何損失的數額。此外，即使在可能發生損失或存在的損失風險超過先前確認的或有損失已產生的負債的情況下，也並非總是能夠合理地估計可能損失的規模或損失範圍。

對於某些法律訴訟和調查，該公司無法合理估計此類損失，特別是對於事實記錄正在制定或有爭議或原告或政府實體尋求實質性或不確定的損害賠償、賠償、沒收或處罰的訴訟和調查。可能需要解決許多問題，包括在損失或額外損失或一系列損失之前，通過可能宂長的發現和確定重要事實問題、確定與類別認證和損害賠償或其他救濟的計算相關的問題，以及解決與相關程序或調查相關的新穎或未解決的法律問題

 

可以合理估計訴訟或調查的額外損失範圍。

對於某些其他法律程序和調查，公司可以估計合理可能的損失、額外損失、損失範圍或超出應計金額的額外損失範圍，但根據目前的知識並在諮詢律師後，不認為此類損失將對公司整體財務報表產生重大不利影響，但以下各段所述事項除外。

在……上面二0一0年七月十五日，中國興業銀行(以下簡稱國開行)對該公司提起訴訟，名稱為中國 興業銀行訴摩根士丹利股份有限公司等人案。，該案件正在紐約州紐約縣最高法院（“紐約州最高法院”）等待審理。該投訴涉及 $275百萬引用堆棧2006-1 CDO的超高級部分的CDS。起訴書聲稱，該公司對普通法欺詐、欺詐性引誘和欺詐性隱瞞提出了指控，並聲稱該公司向CDIB虛報了堆疊的2006-1 CDO的風險，並且在與CDIB簽訂CDS時，該公司知道支持CDO的資產質量較差。起訴書要求賠償與大約$228百萬CDIB聲稱，它已經在CDS下敗訴，解除了CDIB支付額外費用的義務$12百萬、懲罰性賠償、公平救濟、費用和成本。2011年2月28日，法院駁回了該公司駁回投訴的動議。2018年12月21日，法院駁回了該事務所提出的簡易判決動議，並部分批准了該事務所提出的與盜用證據相關的制裁動議。2019年1月24日，CDIB對法院2018年12月21日的命令提出上訴通知，2019年1月25日，該事務所對同一命令提出上訴通知。2019年3月7日，法院駁回了CDIB在一項動議中尋求的救濟，該動議旨在澄清和重新安置法院2018年12月21日授予掠奪制裁的命令中的部分。根據目前可用的信息，該公司認為此次行動可能會造成高達約100萬美元的損失 $240百萬加上判決前和判決後的利息、費用和成本。

在……上面2013年7月8日，美國銀行全國協會以受託人的身份對該公司提起訴訟，美國銀行協會，僅以其身份 摩根士丹利抵押貸款信託受託人(MSM2007-2AX)訴摩根士丹利抵押資本控股有限公司，摩根士丹利的合併繼承人 赤柱按揭 Capital Inc.和綠點抵押貸款融資公司。，在紐約最高法院待決。起訴書聲稱違約索賠，併除其他外聲稱，信託中的貸款，其原始本金餘額約為$650百萬，違反了各種陳述和保證。除其他救濟外，訴狀還要求具體履行貸款違約補救措施。

	69	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

交易文件中的程序、未指明的損害賠償和利息。2014年11月24日，法院部分批准和部分駁回了該公司駁回申訴的動議。2019年4月4日，法院駁回了該公司提出的重新提出解散動議的動議。根據目前可獲得的信息，該公司認為，它可能在這一行動中蒙受高達約$240百萬，公司收到回購要求的抵押貸款的原始未付餘額總額，加上判決前和判決後的利息、費用和成本，但原告正尋求擴大有爭議的貸款數量，可能的損失範圍可能會增加。

在……上面2014年9月19日，Financial Guaranty Insurance Company(“FGIC”)向紐約最高法院提交了一份針對該公司的訴訟，名為財務保證保險 公司訴摩根士丹利，ABS Capital I Inc.等人。起訴書聲稱違約索賠，並聲稱該信託的淨息差證券(“NIMS”)違反了各種陳述和擔保。FGIC就某些原始餘額約為$475百萬。除其他救濟外，訴狀要求在交易文件中具體履行NIMS違約補救程序，未指明的損害賠償，根據交易文件支付的某些付款的償還，律師費和利息。2014年11月24日，該公司提交了駁回申訴的動議，法院於2017年1月19日駁回了這一動議。2018年9月13日，第一部門上訴庭確認了下級法院駁回該律師事務所動議的命令。根據目前可獲得的信息，該公司認為，它可能在這一行動中蒙受高達約$126百萬，這些票據的未付餘額，加上判決前和判決後的利息、手續費和費用，以及FGIC已經支付和今後將支付的索賠付款。

在……上面2014年9月23日，FGIC向紐約最高法院提交了針對該公司的申訴金融保證保險公司訴摩根士丹利、ABS Capital I等人案。關於摩根士丹利ABS Capital I Inc.信託基金-NC4。起訴書聲稱對違約和欺詐性誘因的索賠，並指控除其他外，信託中的貸款違反了各種陳述和擔保，被告作出不真實的陳述和重大遺漏，以誘使FGIC對原始餘額約為$876百萬。除其他救濟外，訴狀要求在交易文件中具體履行貸款違約補救程序、補償性、後果性和懲罰性損害賠償、律師費和利息。2017年1月23日，法院駁回了該公司駁回申訴的動議。2018年9月13日，第一部門上訴庭部分確認和部分推翻了下級法院駁回該公司

 

駁回動議。2018年12月20日，上訴庭駁回了原告要求許可向紐約上訴法院(“上訴法院”)上訴第一部門上訴庭的決定或重新辯論的動議。根據目前可獲得的信息，該公司認為，它可能在這一行動中蒙受高達約$277百萬，公司收到證書持有人和FGIC的回購要求但公司沒有回購的抵押貸款的原始未付餘額，加上判決前和判決後的利息、費用和成本，以及FGIC已經和將在未來進行的索賠付款。此外，原告正在尋求擴大發行的貸款數量，可能的損失範圍可能會增加。

在……上面2015年1月23日，德意志銀行國家信託公司以受託人的身份對該公司提起訴訟，德意志銀行國家信託公司 僅以摩根士丹利ABS受託人的身份 Capital I Inc.2007年信託-NC4訴摩根士丹利抵押資本控股有限公司，作為摩根士丹利抵押資本有限公司和摩根士丹利ABS Capital I Inc.的合併繼承人。，在紐約最高法院待決。起訴書聲稱違約索賠，併除其他外聲稱，信託中的貸款，其原始本金餘額約為$1.05十億，違反了各種陳述和保證。除其他救濟外，訴狀要求在交易文件中具體履行貸款違約補救程序、補償性、後果性、重複性、公平性和懲罰性損害賠償、律師費、費用和其他相關費用以及利息。2015年12月11日，法院部分批准和部分駁回了該公司駁回申訴的動議。2018年10月19日，法院批准了該公司的動議，要求允許修改其答覆並擱置案件，等待德意志銀行國民信託公司在另一起案件中向上訴法院提出的上訴得到解決。2019年1月17日，第一部門推翻了初審法院的命令，部分批准了該公司駁回申訴的動議。2019年6月4日，第一部門上訴庭駁回摩根士丹利向上訴法院提出的上訴許可動議。根據目前可獲得的信息，該公司認為，它可能在這一行動中蒙受高達約$277百萬，公司收到證書持有人和單一險種保險公司的回購要求的抵押貸款的原始未付餘額總額，公司沒有回購，加上判決前和判決後的利息、費用和成本，但原告正尋求擴大所涉貸款的數量，可能的損失範圍可能會增加。

在風格上的事情案件編號15/3637和案件編號15/4353，荷蘭税務當局(“荷蘭當局”)在阿姆斯特丹地區法院對該公司約€124百萬(約為$135百萬)加上預提税額抵免的應計利息

2019年9月表格10-Q	70

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

抵扣公司2007至2013納税年度的公司税義務。荷蘭當局聲稱，該公司無權獲得預扣税抵免，理由除其他外，公司的一家子公司在有關日期不持有某些須繳納預扣税的證券的法定所有權。荷蘭當局還聲稱，該公司沒有向荷蘭當局提供某些信息，也沒有保存足夠的賬簿和記錄。2017年9月19日就此事舉行了聽證會。2018年4月26日，阿姆斯特丹地區法院發佈裁決，駁回荷蘭當局的主張。2018年6月4日，荷蘭當局就重新設計的事項向阿姆斯特丹上訴法院提出上訴案件編號18/00318和案件編號18/00319.2019年6月26日和7月2日，荷蘭當局就以下事項舉行了上訴聽證會案件編號15/3637和案件編號15/4353.根據目前可用的信息，該公司認為，此次行動可能會造成高達約300萬美元的損失 €124百萬(約為$135百萬）加應計利息。

12. 可變利益實體和證券化活動

合併後的VIE

按活動類型分類的資產和負債

	2019年9月30日						2018年12月31日
百萬美元	VIE：資產			為負債而戰			VIE：資產			VIE負債
OSF	$	281		$	—		$	267		$	—
單抗1	13			4			59			38
其他2	879			69			809			48
總計	$	1,173		$	73		$	1,135		$	86

OSF--其他結構性融資

1.	金額包括住宅抵押貸款、商業抵押貸款和其他類型資產（包括消費者或商業資產）支持的交易。資產價值根據公司在此類VIE中擁有的負債和權益的公允價值確定，因為所擁有的負債和權益的公允價值更可觀察。

2.	其他主要包括某些運營實體、投資基金和結構性交易。

 

 

按資產負債表標題列出的資產和負債

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
資產
現金和現金等價物：
現金和銀行到期款項	$	104		$	77
受限現金	173			171
按公允價值交易資產	374			314
客户和其他應收款	10			25
商譽	—			18
無形資產	114			128
其他資產	398			402
總計	$	1,173		$	1,135
負債
其他擔保融資	$	32		$	64
其他負債和應計費用	41			22
總計	$	73		$	86
非控制性權益	$	160		$	106

 

合併VIE資產和負債在公司間抵消後在前表中呈列。合併VIE擁有的大多數資產不能由公司單方面移除，並且公司一般也無法使用。合併VIE發行的大多數相關負債對公司來説都是無追索權的。在某些其他合併VIE中，公司要麼擁有單方面移除資產的權利，要麼通過總回報掉期、擔保或其他形式的參與等衍生品提供額外的追索權。

一般來説，公司在合併VIE中面臨的損失僅限於將由VIE淨資產吸收的損失

在其財務報表中確認，扣除第三方可變利息持有人吸收的金額。

	71	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

非合併VIE

	2019年9月30日
百萬美元	單抗1			CDO			MTOB			OSF			其他2
VIE資產(UPB)	$	115,498		$	1,475		$	7,011		$	2,298		$	42,383
最大損失風險3
債務和股權權益	$	15,538		$	157		$	62		$	965		$	10,393
衍生工具及其他合約	—			—			4,545			—			2,979
承諾、擔保和其他	660			—			—			—			783
總計	$	16,198		$	157		$	4,607		$	965		$	14,155
可變權益的賬面價值--資產
債務和股權權益	$	15,538		$	157		$	62		$	964		$	10,393
衍生工具及其他合約	—			—			6			—			208
總計	$	15,538		$	157		$	68		$	964		$	10,601
擁有的其他VIE資產4													$	11,192
可變利息的賬面價值--負債
衍生工具及其他合約	$	—		$	—		$	—		$	—		$	211

	2018年12月31日5
百萬美元	單抗1			CDO			MTOB			OSF			其他2
VIE資產(UPB)	$	106,197		$	10,848		$	7,014		$	3,314		$	38,603
最大損失風險3
債務和股權權益	$	15,671		$	1,169		$	—		$	1,622		$	7,967
衍生工具及其他合約	—			—			4,449			—			1,768
承諾、擔保和其他	1,073			3			—			235			509
總計	$	16,744		$	1,172		$	4,449		$	1,857		$	10,244
可變權益賬面值–資產
債務和股權權益	$	15,671		$	1,169		$	—		$	1,205		$	7,967
衍生工具及其他合約	—			—			6			—			87
總計	$	15,671		$	1,169		$	6		$	1,205		$	8,054
擁有的其他VIE資產4													$	12,059
可變利息的賬面價值--負債
衍生工具及其他合約	$	—		$	—		$	—		$	—		$	185

MTOB-市政投標期權債券

1.	MABS包括以住宅和商業抵押貸款池為抵押的貸款和證券形式的利息。

2.	其他主要包括商業房地產和投資基金的風險敞口。

3.	當名義金額用於量化與衍生工具相關的最大風險敞口時，該金額不反映公司記錄的公允價值變動。

4.	擁有的額外VIE資產代表非合併VIE的總風險的公允價值，其最大損失風險低於特定閾值，主要是證券化SPE發行的權益。公司的主要風險敞口是最次要的受益權益，最大損失敞口通常等於所擁有資產的公允價值。這些資產主要包括在交易資產和投資證券中，並按公允價值計量（見注3）。該公司不會通過合同融資、擔保或類似衍生品為這些交易提供額外支持。

5.	與MABS和其他相關的可變權益的賬面價值和最大損失敞口已修訂，以反映增加的約$11十億對以前被排除在外的VIE的貸款。VIE資產(UPB)金額也已修訂約$54十億.這種僅披露的修訂並未影響公司的資產負債表。

 

上表中包含的大多數VIE均由不相關方發起;公司參與這些VIE的例子包括其二級做市活動及其投資證券投資組合中持有的證券（見注5）。

公司的最大損失風險取決於公司在VIE中可變權益的性質，並限於某些流動性融資和其他信貸支持、總回報掉期和書面認沽期權的名義金額，以及公司在VIE中進行的某些其他衍生工具和投資的公允價值。

本公司在上表中的最大損失風險不包括對衝收益或與VIE或VIE任何一方交易的一部分所持有的抵押品金額直接對抗特定損失風險的任何減少。

VIE發行的債務通常對公司沒有追索權。

抵押貸款和資產支持證券化資產

	2019年9月30日						2018年12月31日1
百萬美元	UPB			債務負擔和 權益 利益			UPB			債務負擔和 權益 利益
住宅按揭貸款	$	28,005		$	4,144		$	27,594		$	4,581
商業抵押貸款	49,354			3,969			55,501			4,327
美國機構抵押貸款債券	31,997			5,341			14,969			3,443
其他消費或商業貸款	6,142			2,084			8,133			3,320
總計	$	115,498		$	15,538		$	106,197		$	15,671

1.	截至2018年12月31日的餘額已按本報告未合併內審表中的説明進行了修訂。

持續參與的資產轉讓

	2019年9月30日1
百萬美元	RML			CML			美國機構 CMO			CLN和 其他2
SPE資產（UPB）3	$	12,726		$	77,431		$	14,841		$	6,637
留存權益
投資級	$	27		$	620		$	1,463		$	1
非投資級	18			199			—			89
總計	$	45		$	819		$	1,463		$	90
二級市場購買的權益（公允價值）
投資級	$	7		$	244		$	15		$	5
非投資級	35			22			—			—
總計	$	42		$	266		$	15		$	5
衍生資產 (fair價值）	$	—		$	—		$	—		$	201
衍生負債(公允價值)	—			—			—			69

2019年9月表格10-Q	72

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

	2018年12月31日
百萬美元	RML			CML			美國機構 CMO			CLN和 其他2
SPE資產（UPB）3	$	14,376		$	68,593		$	16,594		$	14,608
留存權益
投資級	$	17		$	483		$	1,573		$	3
非投資級 (fair價值）	4			212			—			210
總計	$	21		$	695		$	1,573		$	213
二級市場購買的權益（公允價值）
投資級	$	7		$	91		$	102		$	—
非投資級	28			71			—			—
總計	$	35		$	162		$	102		$	—
衍生資產 (fair價值）	$	—		$	—		$	—		$	216
衍生負債(公允價值)	—			—			—			178

	公允價值於2019年9月30日
百萬美元	第二級：第一級；第二級：第三級；			第三級：第一級；第三級；第三級；第二級；第三級：第三級；第二級：第三級；第三級：第三級；第三級：第二級；第三級：第二級；第三級：第三級；第三級：第二級；第三級：第三級；第三級：第二級；第三級：第三級；第三級：第二級；第三級：第二級：第三級：第三級			總銷售額為美元。
留存權益
投資級	$	1,475		$	17		$	1,492
非投資級	11			107			118
總計	$	1,486		$	124		$	1,610
在二級市場購買的利息
投資級	$	268		$	3		$	271
非投資級	37			20			57
總計	$	305		$	23		$	328
衍生資產	$	163		$	38		$	201
衍生負債	65			4			69

	公允價值於2018年12月31日
百萬美元	第二級：第一級；第二級：第三級；			第三級：第一級；第三級；第三級；第二級；第三級：第三級；第二級：第三級；第三級：第三級；第三級：第二級；第三級：第二級；第三級：第三級；第三級：第二級；第三級：第三級；第三級：第二級；第三級：第三級；第三級：第二級；第三級：第二級：第三級：第三級			總銷售額為美元。
留存權益
投資級	$	1,580		$	13		$	1,593
非投資級	174			252			426
總計	$	1,754		$	265		$	2,019
在二級市場購買的利息
投資級	$	193		$	7		$	200
非投資級	83			16			99
總計	$	276		$	23		$	299
衍生資產	$	121		$	95		$	216
衍生負債	175			3			178

RML-住宅抵押貸款

CML-商業按揭貸款

1.	根據適用指南的允許，本公司唯一持續參與的是衍生產品的某些資產轉讓僅在以下"已出售資產"表中報告，不再包括在本表中。於2018年12月31日，該等交易包括在CLN及其他中， $8十億在UPB， $20百萬衍生資產， $119百萬衍生負債。

2.	金額包括由無關第三方管理的CLO交易。

3.	金額包括無關轉讓人轉讓的資產。

持續參與的資產轉讓表包括與特殊實體的交易，其中公司作為委託人轉讓持續參與的金融資產並接受銷售處理。

轉讓資產在證券化前按公允價值列賬，公允價值的任何變化均在證券化前確認

 

損益表。該公司可以擔任這些證券化工具發行的受益權益的承銷商，投資銀行收入已被確認。公司可以保留證券化金融資產的權益作為證券化的一部分或多部分。這些保留權益通常在資產負債表中按公允價值列賬，公允價值變動在利潤表中確認。

新證券化交易和出售貸款的收益

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
新交易記錄1	$	8,651		$	7,299		$	20,897		$	19,056
留存權益	902			584			4,424			2,222
向CLO SPE出售公司貸款1, 2	—			17			—			253

1.	在出售時，新交易和向CLO實體出售公司貸款的淨收益在所有列報的期間都不是實質性的。

2.	由非附屬公司贊助。

本公司已就本公司發起的證券化交易中轉讓的某些資產提供或以其他方式同意負責陳述和保證（見注11）。

出售資產並保留風險敞口

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
出售資產所得現金收入總額1	$	35,328		$	27,121
公允價值
出售的資產	$	35,600		$	26,524
已確認的衍生資產 在資產負債表中	534			164
已確認的衍生負債 在資產負債表中	250			763

1.	在出售時取消確認的資產的賬面價值接近現金收益總額。

本公司進行交易，其中其出售證券，主要是股票，並同時與證券的購買者訂立雙邊場外衍生工具，通過該交易，本公司保留對所出售證券的風險敞口。

有關公司VIE、VIE的確定和結構以及證券化活動的討論，請參閲財務報表註釋13 2018年表格10-K.

	73	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

13. 監管要求

監管資本框架和要求    

有關本公司監管資本框架的討論，請參見 附註14中的財務報表2018年表格10-K.

根據監管資本要求，該公司被要求維持基於風險和基於槓桿的最低資本比率。以下是監管資本、RWA和過渡撥備的計算摘要。

基於風險的最低資本比率要求適用於普通股一級資本、一級資本和總資本(包括二級資本)。資本標準要求對資本進行某些調整和扣除，以確定這些比率。

除了最低基於風險的資本比率要求外，公司還受到以下緩衝的約束 2019:

 

•	A大於2.5%普通股一級資本保全緩衝；

•	普通股1級G-SIB資本附加費，目前為3%及

•	最高達2.5%普通股第一級CCyB，目前由美國銀行機構設定為 零.

在……裏面2018，這些緩衝區中的每個都是 75%完全分階段實施的 2019上述要求。未能維持緩衝將導致公司進行資本分配（包括支付股息和回購股票）以及向高管支付酌情獎金的能力受到限制。

公司的監管資本和資本比率

	2019年9月30日
百萬美元	必填項 比率1		金額			比
基於風險的資本
普通股一級資本	10.0	%	$	64,348		16.3	%
一級資本	11.5	%	72,937			18.5	%
總資本	13.5	%	82,661			20.9	%
總RWA			394,875
槓桿型資本
第1級槓桿	4.0	%	$	72,937		8.2	%
調整後平均資產2			892,912
單反	5.0	%	72,937			6.3	%
補充槓桿敞口3			1,155,497

 

 

	2018年12月31日
百萬美元	必填項 比率1		金額			比
基於風險的資本
普通股一級資本	8.6	%	$	62,086		16.9	%
一級資本	10.1	%	70,619			19.2	%
總資本	12.1	%	80,052			21.8	%
總RWA			367,309
槓桿型資本
第1級槓桿	4.0	%	$	70,619		8.4	%
調整後平均資產2			843,074
單反	5.0	%	70,619			6.5	%
補充槓桿敞口3			1,092,672

 

1.	所需比率包括截至所示日期適用的任何緩衝區。為 2018，基於風險的資本的最低監管資本比率由過渡規則規定。

2.	經調整平均資產代表一級槓桿率的分母，並由截至該季度的綜合資產負債表內資產的平均每日餘額組成2019年9月30日和2018年12月31日，扣除不允許的善意、無形資產、擔保基金投資、固定福利養老金計劃資產、出售為證券化的資產的税後出售收益、對公司自有資本工具的投資、某些遞延所得税資產和其他資本扣除。

3.	補充槓桿風險敞口是一級槓桿率中使用的調整後平均資產和其他調整的總和，主要是（i）衍生品：潛在的未來風險敞口和被合格購買信用保護抵消的售出信用保護的有效名義本金額;（ii）回購式交易的對手方信用風險;和（iii）表外風險敞口的信用等值金額。

在…2019年9月30日和2018年12月31日本公司基於風險的資本比率是基於標準化方法規則。

美國銀行子公司的監管資本和資本比率

OCC規定了該公司在美國的子公司的資本金要求，並評估它們是否符合這些資本金要求。儘管G-SIB資本附加費要求不適用於美國銀行子公司，但美國銀行子公司的監管資本要求的計算方式與公司的監管資本要求類似。

OCC的監管資本框架包括迅速糾正行動(“PCA”)標準，包括基於特定監管資本比率最低標準的“資本充足的”PCA標準。為了讓該公司繼續成為金融控股公司，美國銀行的子公司必須按照OCC的PCA標準保持充足的資本。此外，美國銀行子公司未能滿足最低資本要求可能導致監管機構採取某些強制性和自由裁量性行動，如果採取這些行動，可能會對美國銀行子公司和公司的財務報表產生直接的實質性影響。

2019年9月表格10-Q	74

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

在…2019年9月30日和2018年12月31日，美國銀行子公司的基於風險的資本比率基於標準化方法規則，並且在每個時期，該比率都超過了資本充足的要求。

MSBNA的監管資本

	2019年9月30日
美元(2.5億美元)	必填項 比率1		金額：			比
基於風險的資本
普通股一級資本	6.5	%	$	16,641		19.9	%
一級資本	8.0	%	16,641			19.9	%
總資本	10.0	%	16,953			20.3	%
槓桿型資本
第1級槓桿	5.0	%	$	16,641		11.9	%
單反	6.0	%	16,641			9.2	%

	2018年12月31日
美元(2.5億美元)	必填項 比率1		金額			比率
基於風險的資本
普通股一級資本	6.5	%	$	15,221		19.5	%
一級資本	8.0	%	15,221			19.5	%
總資本	10.0	%	15,484			19.8	%
槓桿型資本
第1級槓桿	5.0	%	$	15,221		10.5	%
單反	6.0	%	15,221			8.2	%

MSPBNA的監管資本

	2019年9月30日
美元(2.5億美元)	必填項 比率1		金額			比
基於風險的資本
普通股一級資本	6.5	%	$	8,281		27.3	%
一級資本	8.0	%	8,281			27.3	%
總資本	10.0	%	8,331			27.5	%
槓桿型資本
第1級槓桿	5.0	%	$	8,281		10.8	%
單反	6.0	%	8,281			10.3	%

 

	2018年12月31日
美元(2.5億美元)	必填項 比率1		金額			比率
基於風險的資本
普通股一級資本	6.5	%	$	7,183		25.2	%
一級資本	8.0	%	7,183			25.2	%
總資本	10.0	%	7,229			25.4	%
槓桿型資本
第1級槓桿	5.0	%	$	7,183		10.0	%
單反	6.0	%	7,183			9.6	%

 

1.	為達到美國監管目的而被視為資本充足所需的比率。

 

美國經紀商監管資本要求

MS&Co.監管資本

美元(2.5億美元)	2019年9月30日			2018年12月31日
淨資本	$	13,358		$	13,797
超額淨資本	10,453			11,333

MS&Co.是一家美國註冊經紀自營商和註冊期貨佣金商人，因此必須遵守美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會的最低淨資本要求。MS&Co.的運營資本一直高於其監管資本要求。

作為替代淨資本經紀交易商，根據SEC規則15 c3 -1附錄E的市場和信用風險標準，MS & Co.須遵守最低淨資本和暫定淨資本要求。此外，如果MS & Co.的暫定淨資本低於一定水平，則必須通知SEC。在 2019年9月30日和2018年12月31日MS & Co.已超過其淨資本要求，且暫定淨資本超過最低要求和通知要求。

MSSB LLC監管資本

美元(2.5億美元)	2019年9月30日			2018年12月31日
淨資本	$	3,772		$	3,455
超額淨資本	3,634			3,313

MTSB LLC是一家美國註冊的經紀交易商和期貨業務介紹經紀商，因此須遵守SEC的最低淨資本要求。MTSB LLC的運營資本一直超過其監管資本要求。

其他受監管的附屬公司

總部位於倫敦的經紀交易商子公司MSIP須遵守PRA的資本金要求，而總部位於東京的經紀交易商子公司MSMS須遵守金融廳的資本金要求。MSIP和MSMS的運營資本一直高於各自的監管資本要求。

該公司的某些其他美國和非美國子公司須遵守其運營所在國家的監管和交易所當局頒佈的各種證券、大宗商品和銀行法規以及資本充足率要求。這些附屬公司的資本一直高於當地的資本充足率要求。    

	75	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

14. 總股本

股份回購

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
根據我們的股份回購計劃回購普通股	$	1,500		$	1,180		$	3,860		$	3,680

該公司的2019年資本計劃(“資本計劃”)包括最多回購股份$6.0十億2009年12月20日， 2019年7月1日穿過2020年6月30日.此外，資本計劃包括季度普通股股息， $0.35每股，從2019年7月18日宣佈的普通股股息開始。有關公司2018年資本計劃的信息，請參閲 注15中的財務報表2018年表格10-K.

部分普通股回購是根據與MUFG的銷售計劃進行的，MUFG根據該計劃向該公司出售該公司普通股股份，作為該公司股份回購計劃的一部分。該銷售計劃僅旨在將MUFG的所有權比例維持在以下 24.9%為了遵守三菱UFG對美聯儲理事會的被動承諾，不影響三菱UFG與該公司的戰略聯盟，包括在日本的合資企業。

 

每股普通股股息

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
	2019			2018			2019			2018
宣佈的每股普通股股息	$	0.35		$	0.30		$	0.95		$	0.80

優先股

	股票 傑出的					賬面價值
百萬美元，除了 每股數據	在… 9月30日， 2019		清算 偏好 每股			在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
系列
A	44,000		$	25,000		$	1,100		$	1,100
C1	519,882		1,000			408			408
E	34,500		25,000			862			862
F	34,000		25,000			850			850
G	20,000		25,000			500			500
H	52,000		25,000			1,300			1,300
I	40,000		25,000			1,000			1,000
J	60,000		25,000			1,500			1,500
K	40,000		25,000			1,000			1,000
總計						$	8,520		$	8,520
授權股份						30,000,000

 

1.	C系列包括髮行 1,160,791向MUFG提供C系列優先股的總收購價， $911百萬少了贖回 640,909C系列優先股的股份， $503百萬該股被轉換為普通股， $705百萬.

有關A系列至K系列優先股發行的描述，請參閲 注15中的財務報表2018年表格10-K.清算時優先股優先於普通股。根據監管資本要求，公司的優先股有資格成為一級資本（請參閲 注13).

優先股分紅

百萬美元，除 共享數據	截至三個月 2019年9月30日						截至三個月 2018年9月30日
	每股收益1			總計			每股收益1			總計
系列
A	$	256		$	11		$	256		$	11
C	25			13			25			13
E	445			15			445			15
F	430			15			430			15
G	414			8			414			8
H	378			20			—			—
I	398			16			398			16
J	—			—			—			—
K	366			15			366			15
總計				$	113					$	93

  

2019年9月表格10-Q	76

---

目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

百萬美元，除 共享數據	九個月結束 2019年9月30日						九個月結束 2018年9月30日
	每股收益1			總計			每股收益1			總計
系列
A	$	758		$	33		$	758		$	33
C	75			39			75			39
E	1,336			45			1,336			45
F	1,289			45			1,289			45
G	1,242			24			1,242			24
H	1,059			55			681			35
I	1,195			48			1,195			48
J	694			42			694			42
K	1,097			45			1,097			45
總計				$	376					$	356

 

1.	優先股股息每季度支付，但H系列除外，H系列每半年支付一次，直至2019年7月15日，現在每季度支付一次，J系列每半年支付一次，直至2020年7月15日，此後每季度支付一次。

累計其他綜合收益(虧損)¹ 

百萬美元	外國 貨幣 翻譯 調整			AFS 證券			養老金， 退休後 以及其他			DVA			總計
2019年6月30日	$	(865	)	$	108		$	(574	)	$	(720	)	$	(2,051	)
保監處在該段期間	(96		)	214			3			332			453
2019年9月30日	$	(961	)	$	322		$	(571	)	$	(388	)	$	(1,598	)
2018年6月30日	$	(864	)	$	(1,194	)	$	(704	)	$	(308	)	$	(3,070	)
保監處在該段期間	(54		)	(171		)	5			(709		)	(929		)
2018年9月30日	$	(918	)	$	(1,365	)	$	(699	)	$	(1,017	)	$	(3,999	)
2018年12月31日	$	(889	)	$	(930	)	$	(578	)	$	105		$	(2,292	)
保監處在該段期間	(72		)	1,252			7			(493		)	694
2019年9月30日	$	(961	)	$	322		$	(571	)	$	(388	)	$	(1,598	)
2017年12月31日	$	(767	)	$	(547	)	$	(591	)	$	(1,155	)	$	(3,060	)
會計變更累計調整2	(8		)	(111		)	(124		)	(194		)	(437		)
保監處在該段期間	(143		)	(707		)	16			332			(502		)
2018年9月30日	$	(918	)	$	(1,365	)	$	(699	)	$	(1,017	)	$	(3,999	)

 

1.	金額不含税，不包括非控股權益。

2.	會計變更的累計調整主要是採用會計更新的影響， 從累計其他綜合所得中重新歸類某些税收效應.此次調整於2018年1月1日記錄，旨在將與税法頒佈相關的某些所得税影響從AOCI重新分類為保留收益，主要與企業所得税税率降至21%而產生的遞延所得税資產和負債的重新計量有關。看到 注2以獲取更多信息。

 

保險業保監處期間變動的組成部分

	截至三個月 2019年9月30日
百萬美元	税前 利得 (虧損)			收入 税收優惠 (條文)			税後 利得 (虧損)			非- 控管 利益			網絡
外幣折算調整
保監處活動	$	(26	)	$	(73	)	$	(99	)	$	(3	)	$	(96	)
重新分類為收益	—			—			—			—			—
淨OCI	$	(26	)	$	(73	)	$	(99	)	$	(3	)	$	(96	)
AFS證券未實現淨收益(虧損)的變化
保監處活動	$	307		$	(73	)	$	234		$	—		$	234
重新分類為收益	(26		)	6			(20		)	—			(20		)
淨OCI	$	281		$	(67	)	$	214		$	—		$	214
退休金、退休後和其他
保監處活動	$	—		$	—		$	—		$	—		$	—
重新分類為收益	4			(1		)	3			—			3
淨OCI	$	4		$	(1	)	$	3		$	—		$	3
淨DVA的變化
保監處活動	$	441		$	(106	)	$	335		$	5		$	330
重新分類為收益	2			—			2			—			2
淨OCI	$	443		$	(106	)	$	337		$	5		$	332

	截至三個月 2018年9月30日
百萬美元	税前 利得 (虧損)			收入 税收優惠 (條文)			税後 利得 (虧損)			非- 控管 利益			網絡
外幣折算調整
保監處活動	$	(44	)	$	(35	)	$	(79	)	$	(25	)	$	(54	)
重新分類為收益	—			—			—			—			—
淨OCI	$	(44	)	$	(35	)	$	(79	)	$	(25	)	$	(54	)
AFS證券未實現淨收益(虧損)的變化
保監處活動	$	(219	)	$	51		$	(168	)	$	—		$	(168	)
重新分類為收益	(5		)	2			(3		)	—			(3		)
淨OCI	$	(224	)	$	53		$	(171	)	$	—		$	(171	)
退休金、退休後和其他
保監處活動	$	—		$	—		$	—		$	—		$	—
重新分類為收益	7			(2		)	5			—			5
淨OCI	$	7		$	(2	)	$	5		$	—		$	5
淨DVA的變化
保監處活動	$	(1,018	)	$	248		$	(770	)	$	(34	)	$	(736	)
重新分類為收益	36			(9		)	27			—			27
淨OCI	$	(982	)	$	239		$	(743	)	$	(34	)	$	(709	)

	77	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

	九個月結束 2019年9月30日1
百萬美元	税前 利得 (虧損)			收入 税收優惠 (條文)			税後 利得 (虧損)			非- 控管 利益			網絡
外幣折算調整
保監處活動	$	2		$	(58	)	$	(56	)	$	16		$	(72	)
重新分類為收益	—			—			—			—			—
淨OCI	$	2		$	(58	)	$	(56	)	$	16		$	(72	)
AFS證券未實現淨收益(虧損)的變化
保監處活動	$	1,726		$	(406	)	$	1,320		$	—		$	1,320
重新分類為收益	(89		)	21			(68		)	—			(68		)
淨OCI	$	1,637		$	(385	)	$	1,252		$	—		$	1,252
退休金、退休後和其他
保監處活動	$	—		$	(1	)	$	(1	)	$	—		$	(1	)
重新分類為收益	10			(2		)	8			—			8
淨OCI	$	10		$	(3	)	$	7		$	—		$	7
淨DVA的變化
保監處活動	$	(713	)	$	177		$	(536	)	$	(36	)	$	(500	)
重新分類為收益	9			(2		)	7			—			7
淨OCI	$	(704	)	$	175		$	(529	)	$	(36	)	$	(493	)

   

	九個月結束 2018年9月30日1
百萬美元	税前 利得 (虧損)			收入 税收優惠 (條文)			税後 利得 (虧損)			非- 控管 利益			網絡
外幣折算調整
保監處活動	$	(52	)	$	(102	)	$	(154	)	$	(11	)	$	(143	)
重新分類為收益	—			—			—			—			—
淨OCI	$	(52	)	$	(102	)	$	(154	)	$	(11	)	$	(143	)
AFS證券未實現淨收益(虧損)的變化
保監處活動	$	(916	)	$	215		$	(701	)	$	—		$	(701	)
重新分類為收益	(8		)	2			(6		)	—			(6		)
淨OCI	$	(924	)	$	217		$	(707	)	$	—		$	(707	)
退休金、退休後和其他
保監處活動	$	2		$	—		$	2		$	—		$	2
重新分類為收益	19			(5		)	14			—			14
淨OCI	$	21		$	(5	)	$	16		$	—		$	16
淨DVA的變化
保監處活動	$	403		$	(97	)	$	306		$	15		$	291
重新分類為收益	54			(13		)	41			—			41
淨OCI	$	457		$	(110	)	$	347		$	15		$	332

 

1.	不包括與採用某些會計更新相關的累積調整。請參閲下表和 注2以獲取更多信息。

 

與採用會計更新相關的保留收益的累積調整¹ 

	九個月結束
百萬美元	2019年9月30日
租契	$	63

	九個月結束
百萬美元	2018年9月30日
與客户簽訂合同的收入2	$	(32	)
衍生品和套期保值目標對套期保值活動會計的改進2	(99		)
AOCI的某些税務影響重新分類2	443
其他3	(6		)
總計	$	306

1.	截至三個月，沒有與採用會計更新相關的保留收益累計調整 2019年9月30日和2018.

2.	看見注2中的財務報表2018年表格10-K以獲取更多信息。

3.	其他包括採用與下列有關的會計更新： 金融資產和金融負債的確認與計量（公司於2016年早期採用的有關在OCI中呈現未實現的DVA的規定除外）和 終止確認非金融資產.該等採納對保留盈利的影響並不重大。

 

15. 普通股每股收益

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
以百萬計，每股數據除外	2019			2018			2019			2018
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,060		$	2,019		$	6,427		$	6,861
基本每股收益
加權平均已發行普通股	1,604			1,697			1,632			1,719
基本普通股每股收益	$	1.28		$	1.19		$	3.94		$	3.99
稀釋每股收益
加權平均已發行普通股	1,604			1,697			1,632			1,719
稀釋型RSU和PSU的影響	23			30			21			30
加權平均已發行普通股和普通股等價物	1,627			1,727			1,653			1,749
稀釋後普通股每股收益	$	1.27		$	1.17		$	3.89		$	3.92
加權平均反稀釋RSU（不包括在稀釋每股收益的計算中）	—			1			2			1

2019年9月表格10-Q	78

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

16. 利息收入和利息支出

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
利息收入
投資證券	$	579		$	440		$	1,563		$	1,281
貸款	1,208			1,085			3,599			3,097
根據轉售協議購買的證券和借入的證券1	871			575			2,865			1,156
交易資產，扣除交易負債	728			571			2,188			1,687
客户應收款及其他2	964			956			2,931			2,560
利息收入總額	$	4,350		$	3,627		$	13,146		$	9,781
利息支出
存款	$	505		$	377		$	1,460		$	809
借款	1,219			1,287			3,941			3,683
根據回購協議出售的證券和借出的證券3	681			478			2,016			1,326
客户應付款及其他4	727			549			2,468			1,146
利息支出總額	$	3,132		$	2,691		$	9,885		$	6,964
淨利息	$	1,218		$	936		$	3,261		$	2,817

 

1.	包括借入證券所支付的費用。

2.	包括客户應收賬款以及現金及現金等值物的利息。

3.	包括已借出證券的費用。

4.	包括就為彌補客户淡倉而訂立的股票貸款交易向主要經紀客户收取的費用。

利息收入及利息開支乃根據工具性質及相關市場慣例於收益表分類。當作為工具公允價值的一個組成部分時，利息計入交易收入或投資收入。否則，則計入利息收入或利息開支。

 

k

17. 所得税

該公司正在接受美國國税局和其他税務當局的持續審查，這些國家和地區包括日本和英國，以及紐約等其業務規模較大的州和地區。本公司已就未確認的税務優惠及相關利息(如適用)確立負債(“税務負債”)，並認為該負債足以應付額外評税的可能性。一旦成立，公司只在有新的信息可用時或當發生需要改變的事件時才調整此類納税義務。

離散税款準備金淨額/（福利）

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
反覆出現1	$	—		$	—		$	(127	)	$	(164	)
間歇性	(89		)	(4		)	(190		)	(92		)

 

1.經常性離散税項項目與轉換僱員股份獎勵有關。

該公司本季度的有效税率包括主要與提交2018年聯邦納税申報單以及由於有關多司法管轄區税務審查的新信息而重新計量準備金和相關利息有關的間歇性淨離散税收優惠。該公司本年度和上一年的實際税率包括主要與準備金和相關利息的重新計量有關的間歇性淨離散税收利益，這是由於有關多司法管轄區税務檢查和其他事項的新信息。

看見注11關於荷蘭税務當局的挑戰，在阿姆斯特丹地區法院(事項名稱為案件編號15/3637和第15/4353號案件），公司有權獲得某些可能影響未確認税收優惠餘額的預扣税抵免。

在接下來的12個月內，未確認的税收優惠餘額有可能發生重大變化。然而，目前還不可能合理地估計未確認税收優惠總額的預期變化以及對公司未來12個月有效税率的影響。

該事務所認為，以前税務審查的決議不會對年度財務報表產生實質性影響，儘管決議可能會對損益表和發生此類決議的任何期間的實際税率產生重大影響。

	79	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

18. 分部、地區及收益信息

按業務分類精選財務信息

	截至2019年9月30日止三個月
百萬美元	是			Wm			我			I/E			總計
投資銀行業務1	$	1,535		$	118		$	—		$	(18	)	$	1,635
交易	2,533			61			2			12			2,608
投資	(18		)	—			105			—			87
佣金及費用1	643			416			1			(70		)	990
資產管理1	100			2,639			664			(40		)	3,363
其他	51			81			—			(1		)	131
非利息收入總額	4,844			3,315			772			(117		)	8,814
利息收入	3,112			1,378			4			(144		)	4,350
利息支出	2,933			335			12			(148		)	3,132
淨利息	179			1,043			(8		)	4			1,218
淨收入	$	5,023		$	4,358		$	764		$	(113	)	$	10,032
所得税前持續經營所得	$	1,307		$	1,238		$	165		$	—		$	2,710
所得税撥備	189			276			27			—			492
持續經營收入	1,118			962			138			—			2,218
淨收入	1,118			962			138			—			2,218
適用於非控股權益的淨收益	45			—			—			—			45
適用於摩根士丹利的淨收入	$	1,073		$	962		$	138		$	—		$	2,173

 

 

	截至2018年9月30日止三個月
百萬美元	是			Wm			我			I/E			總計
投資銀行業務1	$	1,459		$	129		$	—		$	(21	)	$	1,567
交易	2,573			160			2			17			2,752
投資	96			—			40			—			136
佣金及費用1	589			409			—			(66		)	932
資產管理1	112			2,573			604			(38		)	3,251
其他	244			58			(3		)	(1		)	298
非利息收入總額	5,073			3,329			643			(109		)	8,936
利息收入	2,425			1,412			19			(229		)	3,627
利息支出	2,569			342			9			(229		)	2,691
淨利息	(144		)	1,070			10			—			936
淨收入	$	4,929		$	4,399		$	653		$	(109	)	$	9,872
所得税前持續經營所得	$	1,556		$	1,194		$	102		$	(1	)	$	2,851
所得税撥備	397			281			18			—			696
持續經營收入	1,159			913			84			(1		)	2,155
非持續經營所得(虧損)，扣除所得税後的淨額	(3		)	—			2			—			(1		)
淨收入	1,156			913			86			(1		)	2,154
適用於非控股權益的淨收益	36			—			6			—			42
適用於摩根士丹利的淨收入	$	1,120		$	913		$	80		$	(1	)	$	2,112

2019年9月表格10-Q	80

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

	截至2019年9月30日的9個月
百萬美元	是			Wm			我			I/E			總計
投資銀行業務1	$	4,158		$	365		$	(1	)	$	(55	)	$	4,467
交易	8,221			525			(2		)	37			8,781
投資	257			1			543			—			801
佣金及費用1	1,889			1,250			1			(205		)	2,935
資產管理1	310			7,544			1,893			(115		)	9,632
其他	416			281			(6		)	(6		)	685
非利息收入總額	15,251			9,966			2,428			(344		)	27,301
利息收入	9,457			4,139			14			(464		)	13,146
利息支出	9,376			950			35			(476		)	9,885
淨利息	81			3,189			(21		)	12			3,261
淨收入	$	15,332		$	13,155		$	2,407		$	(332	)	$	30,562
所得税前持續經營所得	$	4,365		$	3,669		$	538		$	(4	)	$	8,568
所得税撥備	703			830			104			(1		)	1,636
持續經營收入	3,662			2,839			434			(3		)	6,932
淨收入	3,662			2,839			434			(3		)	6,932
適用於非控股權益的淨收益	97			—			32			—			129
適用於摩根士丹利的淨收入	$	3,565		$	2,839		$	402		$	(3	)	$	6,803

 

	截至2018年9月30日的9個月
百萬美元	是			Wm			我			I/E			總計
投資銀行業務1	$	4,671		$	383		$	—		$	(60	)	$	4,994
交易	9,344			404			23			44			9,815
投資	234			3			172			—			409
佣金及費用1	2,007			1,349			—			(212		)	3,144
資產管理1	324			7,582			1,840			(114		)	9,632
其他	548			195			10			(5		)	748
非利息收入總額	17,128			9,916			2,045			(347		)	28,742
利息收入	6,424			4,012			37			(692		)	9,781
利息支出	6,809			830			20			(695		)	6,964
淨利息	(385		)	3,182			17			3			2,817
淨收入	$	16,743		$	13,098		$	2,062		$	(344	)	$	31,559
所得税前持續經營所得	$	5,480		$	3,511		$	390		$	(1	)	$	9,380
所得税撥備	1,169			808			73			—			2,050
持續經營收入	4,311			2,703			317			(1		)	7,330
非持續經營所得(虧損)，扣除所得税後的淨額	(7		)	—			2			—			(5		)
淨收入	4,304			2,703			319			(1		)	7,325
適用於非控股權益的淨收益	100			—			8			—			108
適用於摩根士丹利的淨收入	$	4,204		$	2,703		$	311		$	(1	)	$	7,217

I/E—部門間沖銷

1.	大致85%本季度投資銀行業務收入中， 90%在本年度及大約 85%上一年期間的投資銀行收入的佔比計入 與客户簽訂合同的收入.在所列的所有期間，幾乎所有佣金和費用以及資產管理收入均在此指導下核算。

有關公司業務部門的討論，請參閲 注21中的財務報表2018年表格10-K.

機構證券-投資銀行收入

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
諮詢	$	550		$	510		$	1,462		$	1,702
承銷	985			949			2,696			2,969

按產品類型劃分的交易收入

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
利率	$	894		$	744		$	2,283		$	2,396
外匯	69			223			383			622
股票證券和指數1	1,076			1,432			4,005			5,094
商品和其他	300			254			986			1,047
信用	269			99			1,124			656
總計	$	2,608		$	2,752		$	8,781		$	9,815

 

1.	股息收入計入股本證券及指數合約。

	81	2019年9月表格10-Q

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目錄表
合併財務報表附註 (未經審計)

上表概述了損益表中貿易收入中包括的損益。該等活動包括與衍生及非衍生金融工具有關的收入。本公司一般利用各種產品類型的金融工具，以配合其做市及相關風險管理策略。表中所列的交易收入並不代表本公司管理其業務活動的方式，其編制方式與為監管報告目的而列報的交易收入相似。

投資管理投資收入-未實現附帶權益淨值

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
淨累積未實現附帶權益存在逆轉風險	$	553		$	434

如果基金業績低於規定的投資管理協議基準，公司在淨累積未實現附帶權益中的部分（公司沒有義務為此支付賠償）存在逆轉的風險。看到 注11有關普通合夥人擔保的信息，其中包括以之前收到的附帶權益形式返還基於績效的費用的潛在義務。

投資管理資產管理收入—因減免收費而減少的費用

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
免收費用	$	11		$	11		$	32		$	45

該公司免除了某些註冊貨幣市場基金在投資管理業務部分的部分費用，這些基金符合1940年投資公司法第2a-7條的要求。

另外，公司的員工，包括其高級管理人員，可以與其他投資者一樣的條款和條件參與公司主要為客户投資而贊助的某些基金，公司可以免除或降低員工適用的費用和收費。

按地區劃分的淨收入

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
美洲	$	7,489		$	7,357		$	22,336		$	22,989
歐洲、中東和非洲地區	1,409			1,355			4,687			4,892
亞洲	1,134			1,160			3,539			3,678
總計	$	10,032		$	9,872		$	30,562		$	31,559

有關公司地域淨收入的討論，請參見 注21中的財務報表2018年表格10-K.

 

從先前服務中確認的收入

	截至三個月 9月30日，						九個月結束 9月30日，
百萬美元	2019			2018			2019			2018
非利息收入	$	841		$	804		$	1,995		$	2,192

上表包括在過往期間提供部分或全部服務時確認的客户合約收入，主要包括投資銀行諮詢費及分銷費。

某些未來預期收入

	2019年9月30日
百萬美元	2019			2020			2021 - 2025	此後
非利息收入	$	57		$	132		$ 63 - $ 89	$	239

上表反映了與客户簽訂的期限超過一年的合同，發票金額不一定直接對應轉移給客户的價值。這些合同主要用於商品相關產品的未來銷售和運輸。

與客户合同收入相關的應收賬款

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
客户和其他應收款	$	2,114		$	2,308

與客户的合同產生的款項，包括在客户和資產負債表中的其他應收款中，當公司既有記錄的收入，又有權根據合同向客户開具賬單時產生。

按業務部門劃分的資產

百萬美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
機構證券	$	703,868		$	646,427
財富管理1	193,213			202,392
投資管理	5,523			4,712
總計2	$	902,604		$	853,531

 

1.	該公司收購了Solium Capital Inc. 2019年第二季度，因此錄得的善意約為 $469百萬無形資產約為 $268百萬.

2.	母公司資產已全數分配至業務分部。

2019年9月表格10-Q	82

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目錄表
財務數據補充(未經審計)

平均餘額、利率和淨利息收入

	截至9月30日的三個月，
	2019											2018
百萬美元	平均值 日均餘額				利息				年化 平均值 費率			平均值 每天 天平				利息				年化 平均值 費率
生息資產
投資證券1	$	104,700			$	579			2.2	%		$	82,594			$	440			2.1	%
貸款1	122,320				1,208				3.9			110,592				1,085				3.9
根據轉售協議購買的證券和借入的證券2:
美國	146,578				835				2.3			139,418				637				1.8
非美國	76,871				36				0.2			89,825				(62		)		(0.3	)
交易資產，扣除交易負債3:
美國	78,169				630				3.2			55,399				508				3.6
非美國	17,104				98				2.3			8,637				63				2.9
客户應收款及其他4:
美國	62,113				703				4.5			78,025				716				3.6
非美國	60,073				261				1.7			56,770				240				1.7
總計	$	667,928			$	4,350			2.6	%		$	621,260			$	3,627			2.3	%
計息負債
存款1	$	179,715			$	505			1.1	%		$	173,921			$	377			0.9	%
借款1, 5	196,777				1,219				2.5			191,606				1,287				2.7
根據回購協議出售的證券和借出的證券6:
美國	36,335				505				5.5			24,386				346				5.6
非美國	30,111				176				2.3			34,960				132				1.5
客户應付款及其他7:
美國	121,800				448				1.5			120,958				321				1.1
非美國	65,036				279				1.7			71,998				228				1.3
總計	$	629,774			$	3,132			2.0	%		$	617,829			$	2,691			1.7	%
淨利息收入和淨利差					$	1,218			0.6	%						$	936			0.6	%

 

	83	2019年9月表格10-Q

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目錄表
財務數據補充(未經審計)

平均餘額、利率和淨利息收入

	截至9月30日的9個月，
	2019											2018
百萬美元	平均值 日均餘額				利息				年化 平均值 費率			平均值 每天 天平				利息				年化 平均值 費率
生息資產
投資證券1	$	99,782			$	1,563			2.1	%		$	80,886			$	1,281			2.1	%
貸款1	118,926				3,599				4.0			109,001				3,097				3.8
根據轉售協議購買的證券和借入的證券2:
美國	144,686				2,774				2.6			133,208				1,410				1.4
非美國	76,814				91				0.2			89,699				(254		)		(0.4	)
交易資產，扣除交易負債3:
美國	77,434				1,922				3.3			55,162				1,520				3.7
非美國	14,362				266				2.5			7,045				167				3.2
客户應收款及其他4:
美國	61,479				2,110				4.6			73,792				1,880				3.4
非美國	59,033				821				1.9			56,891				680				1.6
總計	$	652,516			$	13,146			2.7	%		$	605,684			$	9,781			2.2	%
計息負債
存款1	$	178,894			$	1,460			1.1	%		$	166,384			$	809			0.7	%
借款1, 5	192,854				3,941				2.7			192,746				3,683				2.6
根據回購協議出售的證券和借出的證券6:
美國	32,479				1,489				6.1			24,871				952				5.1
非美國	31,555				527				2.2			38,248				374				1.3
客户應付款及其他7:
美國	116,383				1,587				1.8			121,556				577				0.6
非美國	65,331				881				1.8			71,382				569				1.1
總計	$	617,496			$	9,885			2.1	%		$	615,187			$	6,964			1.5	%
淨利息收入和淨利差					$	3,261			0.6	%						$	2,817			0.7	%

1.	金額主要包括美國的餘額。

2.	包括借入證券所支付的費用。

3.	不包括無息資產和無息負債，如股權證券。

4.	包括現金及現金等值物。前期金額已進行修訂，以符合當前的列報方式。

5.	包括結構性票據，其利息支出被視為其價值的一部分，因此記錄在交易收入中。

6.	包括已借出證券的費用。年化平均利率的計算方法是：（a）根據回購協議出售的所有證券和貸款證券交易所產生的利息支出，無論這些交易是否在資產負債表中報告；（b）資產負債表內平均淨結餘，其中不包括某些證券換證券交易。

7.	包括就為彌補客户淡倉而訂立的股票貸款交易向主要經紀客户收取的費用。

2019年9月表格10-Q	84

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目錄表
常用縮寫詞詞彙表

2018年表格 10-K	向SEC提交的截至2018年12月31日年度10-K表格年度報告
ABS	資產支持證券
AFS	可供出售
急性髓細胞白血病	反洗錢
AOCI	累計其他綜合收益(虧損)
AUM	管理或監管下的資產
節拍	基數侵蝕和反濫用税
六六六	銀行控股公司
Bps	個基點；一個基點等於1%的1/100
CCAR	全面的資本分析和審查
CCyB	逆週期資本緩衝
CDO	債務抵押債券(S)，包括貸款抵押債券(S)
光盤	信用違約互換
CECL	當前預期信貸損失
CFTC	美國商品期貨交易委員會
CLN	信用聯動票據(S)
克羅	貸款抵押債券(S)
CMBS	商業抵押貸款支持證券
CMO	抵押貸款債券(S)
CVA	信用估值調整
DVA	債務估值調整
EBITDA	未計利息、税項、折舊及攤銷前收益
ELN	股權掛鈎票據(S)
歐洲、中東和非洲地區	歐洲、中東和非洲
易辦事	普通股每股收益
歐盟。	歐盟

 

FDIC	美國聯邦存款保險公司
FFELP	聯邦家庭教育貸款計劃
FFIEC	聯邦金融機構考試委員會
FHC	金融控股公司
FICC	固定收益結算公司
菲科	費爾艾薩克公司
FVA	融資估值調整
GILTI	全球無形低税收入
GLR	全球流動性儲備
G-SIB	全球具有系統重要性的銀行
HELOC	房屋淨值信貸額度
HQLA	優質流動資產
HTM	持有至到期
I/E	部門間抵銷
IHC	中間控股公司
我	投資管理
美國國税局	美國國税局
是	機構證券
LCR	美國銀行機構採用的流動性覆蓋率
倫敦銀行同業拆借利率	倫敦銀行間同業拆借利率
併購重組	併購重組交易
MSBNA	北卡羅來納州摩根士丹利銀行
MS&Co.	摩根士丹利股份有限公司
MSIP	摩根士丹利國際有限公司
MSMS	摩根士丹利三菱日聯證券股份有限公司。
MSPBNA	摩根士丹利，全國民營銀行協會會員
MTSB LLC	摩根士丹利美邦有限責任公司
MUFG	三菱UFJ金融集團。

	85	2019年9月表格10-Q

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目錄表
常用縮寫詞詞彙表

MUMSS	三菱日聯摩根士丹利證券股份有限公司。
兆瓦時	兆瓦時
不適用	不適用
NAV	資產淨值
不適用	沒有意義
非公認會計原則	非公認會計原則
NSFR	美國銀行機構提出的淨穩定資金比率
OCC	貨幣監理署
保監處	其他全面收益(虧損)
OIS	隔夜指數掉期
場外交易	非處方藥
PRA	審慎監管局
PSU	基於績效的股票單位
RMBS	住房貸款抵押證券
羅	平均普通股權益回報率
RoTCE	平均有形普通股權益回報率
ROU	使用權
RSU	限制性股票單位

 

RWA	風險加權資產
美國證券交易委員會	美國證券交易委員會
單反	補充槓桿率
標普(S&P)	標準普爾
SPE	特殊目的實體
SPOE	單一入口點
TDR	問題債務重組
TLAC	總吸收損耗能力
英國	英國
UPB	未付本金餘額
美國	美利堅合眾國
美國DOL	美國勞工部
美國公認會計原則	美國普遍接受的會計原則
變量	風險價值
增值税	增值税
VIE	可變利息實體
WAccess	隱含加權平均資本成本
Wm	財富管理

2019年9月表格10-Q	86

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目錄表

其他信息

法律訴訟

 

自之前在公司2018年10-K表格和公司截至2019年3月31日的季度（“第一季度10-Q表格”）和截至2019年6月30日的季度（“第二季度10-Q表格”）中報告某些事項以來，發生了以下事態發展。另請參閲2018年10-K表格、第一季度10-Q表格和第二季度10-Q表格中“法律訴訟”項下規定的披露。

反壟斷相關事宜

2019年8月29日，法院在 關於GSE債券反壟斷訴訟 拒絕了該公司的駁回動議。該案定於2020年5月審理。

未登記的股權證券銷售和收益的使用

發行人購買股票證券

截至三個月2019年9月30日

以百萬美元為單位，每股數據除外	總計： 數 的股份 購得1		平均價格 每股派息1美元			總股份 購買方式為 部分股份回購計劃2,3		美元價值 剩餘授權回購的
七月	6,671,014		$	44.95		5,885,400		$	5,735
八月	15,912,294		$	40.75		15,892,000		$	5,087
九月	14,026,315		$	41.95		14,003,465		$	4,500
總計	36,609,623		$	41.98		35,780,865

1.	包括公司購入的828,758股股份，以滿足公司在截至三個月的基於股票的薪酬計劃下授予的基於股票的獎勵的預扣税義務2019年9月30日.

2.	根據公開宣佈的計劃進行的股票購買是根據公開市場購買、規則10b5-1計劃或私下談判的交易(包括員工福利計劃)進行的，並按公司認為合適的價格進行，並可隨時暫停。2018年4月18日，該公司與三菱UFJ金融集團(MUFG)達成銷售計劃。有關銷售計劃的進一步信息，請參閲財務報表附註14。

3.	公司董事會已授權根據股份回購計劃(“股份回購計劃”)回購公司的流通股。股票回購計劃是一項資本管理計劃，除其他事項外，該計劃考慮業務部門的資本需求，以及基於股權的薪酬和福利計劃要求。股票回購計劃沒有設定到期日期或終止日期。

 

公司回購股份須經監管機構批准。2019年6月27日，美聯儲公佈了CCAR的摘要業績，該公司收到了對其2019年資本計劃的無異議。該公司的2019年資本計劃包括在2019年7月1日至2020年6月30日期間回購高達60億美元的已發行普通股。欲瞭解更多信息，請參閲“流動性和資本資源-資本計劃和壓力測試.”

 

控制和程序

在包括首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，公司對公司的披露控制和程序(如經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)第13a-15(E)條所界定的)的有效性進行了評估。根據這項評價，首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，該公司的披露控制和程序是有效的。

在本報告所述期間，公司對財務報告的內部控制(根據《交易法》第13a-15(F)條的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對公司的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

陳列品

展覽索引已作為本報告的一部分在E-1頁存檔。

	87	2019年9月表格10-Q

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目錄表

展品索引

摩根士丹利

截至的季度2019年9月30日

 

展品編號：		描述
15		德勤會計師事務所（Deloitte & Touche LLP）日期為2019年11月5日的關於未經審計的中期財務信息的通知函。
31.1		規則13a-14(A)首席執行官的證明。
31.2		細則13a-14(A)首席財務官的證明。
32.1		第1350節首席執行官證書。
32.2		第1350節首席財務官證書。
101		符合S-T法規第405條的交互數據文件，格式為內聯可擴展商業報告語言(“內聯XBRL”)。
104		封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

E- 1

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目錄表

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。

 

摩根士丹利 (註冊人)
發信人：	/S/JJONATHAN P魯贊
	喬納森·普魯贊 常務副祕書長總裁和 首席財務官
發信人：	/S/陳AUL C. WIRTH
	Paul C. Wirth 副首席財務官

日期：2019年11月5日

S-1