2024 年 5 月 8 日/格林威治標準時間下午 1:00， 2024 年第一季度 Sturm Ruger & Company Inc 財報電話會議

企業參與者

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc. -總裁、首席執行官兼董事

凱文·B·裏德 Sturm, Ruger & Company, Inc.——副總裁、 總法律顧問兼公司祕書

託馬斯·A·迪寧 Sturm, Ruger & Company, Inc.- 首席會計官、高級副總裁、財務主管兼首席財務官

電話會議參與者

馬克·埃裏克·史密 Lake Street Capital Markets, LLC，研究 部門-高級研究分析師

隆美爾·託倫蒂諾·迪奧尼西奧 Aegis Capital Corporation， 研究部-消費品和特殊情況主管

演示

操作員

感謝您的支持，歡迎參加 Sturm，這是魯格的 2024 年第一季 季度業績電話會議。（操作員説明）。

我現在想把電話交給 總裁兼首席執行官克里斯·基洛伊。請繼續。

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.- 總裁、首席執行官兼董事

早上好，歡迎參加Sturm、Ruger & Company的2024年第一季度 電話會議。我會請我們的總法律顧問凱文·裏德閲讀關於前瞻性陳述的警告。然後，我們的首席財務官 湯姆·迪寧將概述2024年第一季度的財務業績。然後我將討論我們的業務， 包括我們最近的削減部隊和盈利能力改善計劃以及市場。

之後，我們將解答您的問題。凱文？

凱文·B·裏德 Sturm, Ruger & Company, Inc.——副總裁、總法律顧問兼公司祕書

謝謝，克里斯。與往常一樣，我們想提醒大家， 在本次會議期間發表的陳述公司或管理層對 未來的意圖、希望、信念、預期或預測的陳述均為前瞻性陳述。值得注意的是，該公司的實際業績可能與此類前瞻性陳述中預測的 存在重大差異。有關可能導致實際業績與前瞻性陳述存在重大差異的因素的更多信息，這些信息不時包含在公司向美國證券交易委員會提交的文件中，包括但不限於 公司截至2023年12月31日的10-K表報告，當然還有我們昨晚提交的2024年第一季度10-Q表格 。

文件的副本可以通過聯繫公司 或美國證券交易委員會，或者在該公司的網站ruger.com/corporate上獲得，當然也可以通過美國證券交易委員會網站sec.gov獲得。我們確實參考了非公認會計準則息税折舊攤銷前利潤。 請注意，GAAP淨收入與非公認會計準則息税折舊攤銷前利潤的對賬可以在我們的

截至2023年12月31日止年度的10-K表格 和我們2024年第一季度的10-Q表格，兩者均已發佈在我們的網站上。此外，該公司不承擔更新前瞻性陳述的所有 責任。克里斯？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.- 總裁、首席執行官兼董事

謝謝你，凱文。現在，湯姆將討論該公司2024年第一季度 的業績。湯姆？

託馬斯·A·迪寧 Sturm, Ruger & Company, Inc.——首席會計官、高級副總裁、財務主管兼首席財務官

謝謝，克里斯。2024年第一季度，淨銷售額為1.368億美元，攤薄後每股收益為0.40美元。2023年同期淨銷售額為1.495億美元，攤薄後每股收益 為0.81美元。由於我們的毛利率從26％下降到21％，我們在2024年第一季度的盈利能力比2023年第一季度有所下降。利潤率下降是由銷售和產量下降、產品組合向利潤率相對較低但需求相對較強的產品、不利的固定成本去槓桿化以及材料、大宗商品、服務、工資、能源、燃料和運輸的通貨膨脹成本增加所致。

在 2024 年第一季度，我們實施了裁員 ，影響了大約 80 名員工，並導致 150 萬美元的遣散費。這筆費用使每股收益減少了 0.07 美元。克里斯將在講話中對這一行動和相關的盈利能力改善計劃發表進一步的評論。

截至2024年3月30日，我們的現金和短期投資總額為1.15億美元。我們的短期投資投資於美國國庫券和貨幣市場基金，以及專門投資於1年內到期的美國國債的貨幣市場 基金。截至2024年3月30日，我們的流動比率 為5. 2:1，我們沒有債務。5.2 是我們近代歷史上最高的流動比率之一。股東權益為3.32億美元，相當於 的賬面價值為每股19.08美元，其中6.63美元為現金和短期投資。

在2024年第一季度，我們從運營中產生了730萬美元的現金 。我們以資本支出的形式將其中180萬美元再投資回公司。我們預計，我們在2024年的資本 支出總額將約為1500萬美元，用於一些令人興奮的新產品的推出、製造設備的升級 和設施的改進。

在2024年第一季度，我們通過支付410萬美元的季度股息和在 公開市場上回購75,000股普通股，向我們的 股東返還了730萬美元，平均價格為42.89美元，總額為320萬美元。我們的董事會宣佈截至 2024 年 5 月 20 日的登記股東每股季度派發 0.16 美元 股息，並將於 2024 年 6 月 7 日支付。提醒一下，我們的季度股息約為淨收入的40％，因此每季度都有所不同。我們的可變股息策略，加上強勁的無債務資產負債表 ，使我們能夠在不犧牲我們利益的前提下持續向股東提供回報

利用出現的 機會的能力。這是第一季度的財務更新。克里斯？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.- 總裁、首席執行官兼董事

謝謝，湯姆。在第一季度，我們實施了盈利能力 改善計劃，以確保我們在槍支市場的長期成功和持續的領導地位。我們進行了重組，以更好地協調和簡化我們的組織、製造、新產品開發、工程和客户以及 產品服務的一些關鍵職能。通過精簡員工，我們能夠更好地分配資源，專注於我們的核心優勢和戰略 優先事項，提高效率和生產力。

作為此次重組的一部分，我們做出了一些艱難的決定 並削減了勞動力，這影響了我們（技術難度）。鑑於對我們許多產品和相關人員技能的強勁需求，大約一半的受影響人員得以重新分配到直接的生產崗位。這一行動 在第一季度導致了150萬美元的遣散費，並將每年節省約900萬美元。

除了減少武力外，我們還在公司的幾乎所有方面發現了降低成本和降低成本的機會 。我們預計最快將在第二季度實現其中一些舉措的好處 ，而另一些舉措則需要更多時間才能實現，需要大量的努力、分析、協作和 創造力來制定該計劃，我們將繼續努力使其取得成果。

在整個過程中，我們以 誠信、尊重、創新和團隊合作等核心價值觀為指導。在尋求更多機會整合 職能並儘可能減少或取消開支的過程中，我們將繼續遵守這些規定。儘管第一季度整體槍支市場有所下降，但 對我們幾個產品系列的需求仍然強勁，包括我們最近推出的許多產品。75 週年紀念 Mark IV Target 手槍、75 週年紀念 10/22 步槍、75 週年紀念 LCP MAX 手槍、美國步槍第二代系列步槍、帶側折槍託的 Mini-14 Tactical 以及裝有 .45 Auto 的 LC 卡賓槍。這推動了我們在第四季度的銷售增長，並促成了 分銷商對零售產品的強勁銷售。預計2024年第一季度我們從獨立分銷商 到零售商的產品單位銷售量與去年同期相比增長了1％。

NICS 背景調查。經國家射擊運動 基金會調整，較2023年第一季度下降了4％。我們優先開發令人興奮和創新的新產品， 繼續獲得回報。2024年第一季度，新產品銷售總額為4200萬美元，佔槍支銷售額的32％，僅包括過去兩年中推出的主要新產品。這是我們近期記憶中第二高的季度新產品銷售額，僅略低於 2021 年第二季度，這對我們來説是創紀錄的一年。

結合我們的盈利能力改善計劃，我們轉移了 資源並提高了產量，以利用這種強勁需求所帶來的機會，並從 提高了產量

第四季度。消費者對我們產品的強勁需求導致我們的成品 庫存和分銷商的產品庫存在第一季度共減少了80,000多件。在過去的兩個季度中，這批庫存—— 的總庫存已經下降了超過16萬套，現在處於自2022年第一季度以來的最低水平，當時庫存 在2020年開始的需求激增後仍在補充。

簡而言之，我們會不斷調整生產水平以符合 需求。因此，我們計劃在第二季度再次增加產量，以開始更換這些庫存，尤其是我之前提到的新產品的 。產量的增加將幫助我們利用固定成本並對利潤率產生有利影響。 美國第二代步槍系列步槍廣受好評，並迅速成為我們最受追捧的 產品線之一。自這個新平臺於 12 月推出以來，我們已經推出了 47 個 SKU，包括標準牧場型號和高級 型號。我們很高興能夠進一步擴大美國第二代步槍的產品陣容，計劃在2024年推出幾款新車型 。這些是2024年第一季度的亮點。

操作員，我們可以問第一個問題嗎。

問題和答案

操作員

（操作員説明）我們的第一個問題來自湖街馬克·史密斯的臺詞 。

馬克·埃裏克·史密 Lake Street Capital Markets, LLC，研究 部門-高級研究分析師

對我來説，第一個問題。我只是想再深入一點 ，瞭解一下本季度訂單與產量和出貨量之間的差異，相當大。這種區別在下單的時機有一些 嗎？有這樣的計劃嗎？也許可以讓我瞭解一下你對訂單強度、 現有需求以及你為滿足需求而生產和發貨的能力的看法？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.- 總裁、首席執行官兼董事

馬克，我們在2023年第四季度末真正看到的是，我們推出了第二代美國步槍系列 。當那件事發生時，其中很多訂單是在第一季度收到的。當然，它是一款價格比第一代步槍更高的產品，比如 10/22 Wrangler 和 LCP 等產品系列還要高。因此，這導致 在第一季度收到了不少訂單。

再説一遍，其中很多需要時間，因為我們正在加強 在我們位於馬約丹的工廠中的排隊。我們需要時間來填補這個問題。然後，我們還推出了其他型號和其他機芯以及 其他 SKU，為第一季度收到的訂單做出了貢獻。因此，我敢肯定，在整個第二季度，即第三季度，我們都會利用這一優勢，而且我敢肯定，隨着狩獵季節的臨近， 這些訂單將繼續到來。

馬克·埃裏克·史密 Lake Street Capital Markets, LLC，研究 部門-高級研究分析師

好吧。以及同類動作中的任何其他動作，手槍 對比步槍槓桿動作。有什麼要説的嗎？你在哪裏看到了強勢，或者你在哪裏看到了需求疲軟？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.- 總裁、首席執行官兼董事

現在，我們談到了我們 75 週年 模型的一些優勢。所有這些週年紀念車型都定價出售。10/22 LCP和Mark IV車型都很快定價。因此，我們的所有客户都可以使用它們 。我們認為這達到了預期的效果。當然，我們還有第二代美國中火步槍 大受歡迎。諸如帶有摺疊槍託的Mini-14之類的產品也大受歡迎。因此，這是非常積極的。當然， 馬林仍然表現非常出色。最近新增的暗黑系列以及2024年末在1894年推出的44款瑪格南 系列和357款瑪格南 都滿足了非常非常強勁的需求。坦率地説，儘管兵力有所減少，但我們仍在直接招聘勞動力， 需要幫助註冊直接勞動力，在所有三家槍支工廠製造槍支。

馬克·埃裏克·史密 Lake Street Capital Markets, LLC，研究 部門-高級研究分析師

好吧。稍微看一下毛利率。我想知道 ，有沒有 —— 你今天在任何特別方面看到的成本壓力嗎？主要是勞動嗎？還有什麼 會給我們的毛利率帶來壓力嗎？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.- 總裁、首席執行官兼董事

好吧，最大的事情是我們有過——當我們減少銷售或減少 產量時，固定成本的去槓桿化是不利的。然後我們還受到了通貨膨脹成本對材料的影響，我們有 大宗商品、工資、服務，所有這些都在影響，但價格上漲部分抵消了這種影響。但是今年，我們的 價格上漲幅度非常小。

另一件事是我們的產品組合。因此，例如，當 需求轉移到那些價格較低的產品上時，例如原始的LCP、LCP MAX、Mark IV和10/22紀念車型。這些價格較低 是因為我們的賣出利潤率略低於標準產品系列中的同行。因此，我認為所有這些都是 利潤率下降的原因。我認為未來最大的因素將是提高第二季度和第三季度的產量。而且我們認為， 這將對毛利率產生積極影響。

馬克·埃裏克·史密 Lake Street Capital Markets, LLC，研究 部門-高級研究分析師

太棒了。當你談到對一些低利潤產品的強勁需求時。 這些通常是我們認為的低價產品嗎？我猜，LCP，也許是牧馬人，甚至是超級牧馬人， 給毛利率帶來的壓力比通貨膨脹壓力更大嗎？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.- 總裁、首席執行官兼董事

我想説這是一種混合。至於你的問題的第一部分， 是的，通常，這是一種價格較低的產品，但我們還有其他例子，説明LCP的利潤率非常高，例如，10/22，我們 的利潤率很高。因此，在略低於標準價格的情況下，我們有一些機會，但仍然可以獲得 可觀的利潤。我想我們看到的部分混在一起的地方，Centerfire

手槍市場仍然競爭激烈。但是我們的某些產品 系列表現良好。對我們來説，最大的事情是努力資本化並將勞動力轉移到每家工廠 內我們能達到最高效率的地方。我們有三家大工廠，它們都在努力生產出完全正確的組合。但是就像我説的那樣，他們所有人 都在努力僱用直接勞動力來提高我們的生產水平。

馬克·埃裏克·史密 Lake Street Capital Markets, LLC，研究 部門-高級研究分析師

好吧。我想是最後一個適合我。很想知道你對當今競爭激烈的市場有何看法 ，你對市場定價有什麼見解嗎？你是否看到同行折扣更具促銷性， 更多你認為的特價商品 —— 會給未來帶來一些不利影響？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.- 總裁、首席執行官兼董事

可以肯定的是，我們會看到一些折扣，特別是如果 製造商只有 1 條產品線的深度或寬度，例如，對於那些只説 AR-15 平臺的人來説。他們在 這個市場上很艱難。這並不是這個市場的強項。因此，我們可能會在那裏看到一些額外的折扣。再説一遍 ，Centerfire 手槍，我們在那裏也看到了很多折扣。到目前為止，情況還不算太糟糕，但是我們對2024年持謹慎態度，就像我説的那樣，只有某些產品線也適度提價。在過去的幾年中，我們 —— 事實上，我想在幾年前 ，我們在 1 月 1 日的價格年漲幅約為 3%。僅僅基於這個 市場的競爭性質，我們今年未能實現這樣的提價水平。

操作員

我們的下一個問題來自 Aegis Capital 的隆美爾·迪奧尼西奧的臺詞。

隆美爾·託倫蒂諾·迪奧尼西奧 Aegis Capital Corporation，研究 部門-消費品和特殊情況主管

克里斯，我想知道你能否就重組背後的想法向我們介紹一下 。我的意思是，我們正在查看您的待辦事項數量和庫存來分散整個行業， 這似乎不像是公司通常會積極進行重組的時代。這是否是朝着更靈活的製造、持續改進、 供應鏈效率邁進？還是你在長期行業前景中看到了一些不同的東西，這會激勵你在這裏實施 更永久的重組？我們應該怎麼考慮呢？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.- 總裁、首席執行官兼董事

好吧，隆美爾，真實情況是這些人中的大多數是間接勞動者，實際上，他們都是間接勞動力，要麼是帶薪人員，要麼是從事間接勞動力的小時工。因此，當 我們消除了那些像以前一樣困難的職位時，部分原因是我們在綠色 製造工作以及 “One Best Way” 計劃中提高了一些效率，在該計劃中，我們正在努力整合工廠之間的活動。同樣，擁有 3 個大型製造工廠，整合活動的機會很大。這個 1 對我們 和相關人員來説都很痛苦，我們認為這是正確的長期重組行動，以確保我們專注於 的未來，整理利潤，整理好成本，知道自己將處於

競爭激烈的市場在可預見的 將來，我們必須調整成本結構。

而這正是它想要做的。好消息是，正如我們所説，我們能夠 將其中大約一半的人調到直接的勞動崗位。因此，舉例來説，一個可能從事間接 勞動工作，可能服務於多個產品線的人現在正在生產線本身，製造槍支，這就是我們的意圖。

隆美爾·託倫蒂諾·迪奧尼西奧 Aegis Capital Corporation，研究 部門-消費品和特殊情況主管

好吧。好吧。那也許只是後續行動。該行業 已經有幾年沒有出現需求激增了，我們已經接近達成協議了。考慮到重組的影響，你是否還有 在必要時快速地向上伸出援手的能力。如果這個行業 —— 顯然是你自己的品牌名稱，看到行業每隔幾年就會出現那種 相應的需求激增嗎？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.- 總裁、首席執行官兼董事

是的，絕對可以。我的意思是，我們現在正在大放異彩 。就像我説的那樣，第二季度的產量已經提前於第一季度的產量。這就是我們的目標，我懷疑第三季度也將朝着這個方向發展 。儘管NICS環比下降或同比下降，但我們仍有一些絕佳的機會擺在我們面前。而且 儘管我通常不談前瞻性指導，但我們有一些很棒的新產品即將推出，你將在今年晚些時候看到 。這也是我們的部分原因 —— 現在就展現我們的力量，增加需求或增加產量，這樣我們就可以為 新產品做好準備，也許可以將人們從一些現有生產線轉移到一些剛剛開始的 新產品。

操作員

我現在想把會議交還給克里斯·基洛伊作閉幕詞。先生？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.- 總裁、首席執行官兼董事

最後，我要感謝大家今天上午參加我們的 電話會議，並感謝我們的股東對我們公司的持續投資。我要感謝我們的忠實客户 和 Ruger 團隊中 1,800 名辛勤工作的成員，他們設計、製造和銷售堅固、可靠的槍支。我希望你能夠 加入我們，參加我們於5月30日星期四舉行的2024年虛擬年會。代理通知已於4月中旬發送給股東，因此 請注意，並確保在會議之前對您的股票進行投票。感謝你的支持。隨着5月27日 陣亡將士紀念日臨近，請記住那些為確保我們的自由而做出最大犧牲的軍人。謝謝大家。

操作員

今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。 您現在可以斷開連接了。

免責聲明

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在活動簡報所依據的電話會議中，公司 可能會就各種項目做出預測或其他前瞻性陳述。此類前瞻性陳述基於 當前的預期，涉及風險和不確定性。基於許多重要因素和風險，實際業績可能與任何前瞻性 聲明中陳述的結果存在重大差異，這些因素和風險在公司最新的美國證券交易委員會文件中得到了更具體的確認。 儘管兩家公司可能表示並認為前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但 中的任何假設都可能被證明不準確或不正確，因此，無法保證前瞻性 陳述中設想的結果會得到實現。

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