附錄 99.1

B O S T O N

O M A H A

公司

2023 年年度信函

致波士頓奧馬哈公司的股東：

能代表股東帶領波士頓奧馬哈向前發展，我感到非常興奮。

在過去的九年中，波士頓奧馬哈已從德克薩斯州休斯敦的一塊房地產發展到今天的狀況，籌集了超過5億美元的資金，並部署了超過75項收購和投資。這些舉措使我們能夠在三大運營業務中實現規模，為增長提供資金，並進行機會主義投資，有時是在複雜的結構中，我們能夠將資本回收回主要運營業務。我堅信，在公司工作的早期，擁有聯席首席執行官是有利的。

正如最近宣佈的那樣，自波士頓奧馬哈成立以來，我的合夥人亞歷克斯·羅澤克將離職，追求各種利益，這導致了公司聯席首席執行官結構的終結。考慮到波士頓奧馬哈今天的狀況與其起步時的情況，出於一系列運營原因，現在採用單一首席執行官是有意義的，這也為公司節省了雙重首席執行官的長期成本。

在短期內，我們的重點將減少在新投資上；相反，我們的團隊將專注於當前業務的成本節省和效率，同時繼續通過內部投資或隱性收購擴大業務規模。我們的內部再投資機會既龐大又有吸引力，同時我們的資產負債表也有侷限性，這使得任何新的規模想法都難以競爭。

我很感激亞歷克斯和我一起將波士頓奧馬哈建設成今天的樣子所花的九年，並祝願他在未來的努力中一切順利。亞歷克斯擁有堅實的基礎，使我們能夠繼續建立股東價值，這值得高度讚揚。展望未來，我們的年度信函中的幽默感肯定會減少（Alex的眾多才華之一），但我期待着向您介紹我們在2023年以及未來許多年的最新進展。

現在，讓我向您介紹迄今為止建立的基礎以及波士頓奧馬哈在過去一年中發生的變化。順便説一句，我相信波士頓奧馬哈的商業價值在2023年有所增長，我們在現有業務中進行資本部署的機會也有所擴大。但是，我們在此過程中也犯了一些值得舉報的錯誤。值得慶幸的是，在後者方面，我們的長期進展已經超過了我們的錯誤。

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自2015年初以來，截至2023年12月31日，波士頓奧馬哈股票的市值已從10.00美元增長到15.73美元，複合年增長率僅為5.5％。截至2022年底，這一數字約為14％。一個日曆年可以在公開市場中帶來多大的改變。

您的管理層認為，從長遠來看，我們的股價表現可能會反映出基礎業務價值的變化，但在短期內，總會有兩者根本無法相互反映，無論是上行還是下行。目前，我們認為我們的股價跟不上波士頓奧馬哈創造的商業價值。

波士頓奧馬哈總部的團隊專注於創造商業價值，在這方面，我們認為2023年是我們三家全資企業的好年頭。

我們的廣告牌業務有機增長了約4％，自由現金流（運營現金流減去我們對維護資本支出的判斷）增長了兩位數，並再次降低了土地成本。我們的寬帶業務增長到4.3萬用户（9.6萬光纖用户），現在擁有超過2.6萬條光纖通道。最後，我們的擔保保險業務創造了創紀錄的利潤，同時保費不斷增長，進一步為可擴展的增長奠定了運營基礎。

在我們的其他商業利益和投資（通常是少數股權）中，2023年的消息也大多是好消息。

我們相信，我們目前三家全資企業的收入和現金流運行率將有機增長，同樣重要的是，在沒有大規模資本投資需求的情況下也將實現有機增長。同時，我們認為，無論是宣佈結束資產管理業務還是提高寬帶效率，我們都有多種機會降低成本。

作為管理層，我們隨後有責任將產生的現金流和已經持有的現金和投資用於新資產，無論是額外的廣告牌面孔、光纖通道、盈餘增加還是新的機會。現有資產的有機增長，加上嚴格的資本配置以增加我們的資產基礎，是推動波士頓奧馬哈向前發展的增長算法。

接下來，讓我們更詳細地瞭解我們擁有的業務及其2023年的業績。

波士頓奧馬哈公司的運營業務

以下是其中的突破 網¹我們運營業務的資產。該表包括除BOAM投資以外的所有內容，我們單獨列出了這些投資。

¹資產（不包括下文附註2中提及的現金餘額）減去負債。

²包括短期美國國債，但不包括在我們全資承保業務UCS和由波士頓奧馬哈子公司贊助的SPAC黃石集團持有的現金餘額。

³不包括廣告牌和寬帶業務中持有的現金餘額，因為這些餘額以 “現金” 形式顯示，如上所示。

⁴包括在我們全資承保業務UCS中持有的現金餘額。

就債務而言，母公司仍然沒有債務，我們的廣告牌業務也有少量債務，該業務不向波士頓奧馬哈追索權。隨着我們的寬帶業務持續增長光纖客户，我們可以考慮類似的安排。

我們將大部分企業的多餘現金留在總部，幾乎總是以滾動短期國債的形式存放在總部，隨時準備部署。最後，2023年對寬帶進行了大量投資，我們將在信的後面討論這個問題。

Link Media Holdings的廣告牌業務

在2023年，Link的收入有機增長略高於4％，並將土地成本降至收入的18.6％。結果是斯科特·拉福伊和他的出色團隊又創下了創紀錄的一年表現。

下面我們提供了 Link 的年度進展圖表。

⁵我們不擁有土地的廣告牌上的土地租賃費用佔收入的百分比。

⁶管理費用是與公司員工、辦公室和軟件相關的Link Media支出佔收入的百分比。

⁷息税折舊攤銷前利潤定義為扣除所得税支出（收益）、子公司收益中的非控股權益（虧損）、利息支出（收益）、折舊、攤銷、增加和資產處置損益。

⁸對與ASC 842實施相關的租賃負債的當期部分進行了調整，並假設用於運營目的的營業現金達到一定的最大水平。

多年來，Link到波士頓奧馬哈的價值相當可觀。有時，這一事實可能會在會計中丟失，因此這是股東需要了解的重要話題。我們認為，像Link這樣的企業的價值有兩個組成部分，它根本不需要太多資本就能實現有機增長。

首先是企業的資本價值，對於收購方而言，可以將其稱為其內在價值或私人業務價值。這個細分市場受到一些我們無法控制的因素的影響，例如利率和通貨膨脹。但是，不管怎樣，Link的總價值的增長速度接近其自由現金流的有機增長率。舉個例子，如果Link能夠以5％的速度有機增長，而根本不需要為實現這種增長而進行現金再投資，那麼資本價值也將以大致相同的速度增長。結果，隨着時間的推移，波士頓奧馬哈的這種價值創造持續上升，這是目前GAAP會計所無法反映的。

波士頓奧馬哈的第二大價值尤其是，Link產生的自由現金流不是上述增長所必需的，可以將其發送到波士頓奧馬哈進行再投資。如果業務確實能夠以合理的速度有機增長，那麼我們可以自由使用的現金流與Link的資本價值是相互排斥的 沒有需要保留大部分收益，同時保持其根深蒂固的競爭地位。大多數企業需要保留很大一部分收益才能隨着時間的推移而增長，甚至是為了扭轉局面，因為它們要麼需要更多的實物資本來擴張（即營運資金和不動產廠房和設備），要麼需要收購或其他投資才能保持競爭力。Link對兩者的要求都很少，因為靜態廣告牌結構的使用壽命長，幾乎不需要維護，而且在廣告牌業務中，增加路邊廣告牌的供應極其困難。

由於第二部分，自由現金流加上保守的債務水平，迄今為止，Link已為波士頓奧馬哈的其他投資提供了約4500萬美元的資金。Link產生的剩餘現金流直接投資於通過封閉式收購和數字化轉化來發展我們的廣告牌業務，除了Link報告的有機增長外，這還增加了額外的增長。

Link的最後一個屬性是，我們已經使用了約5400萬美元的折舊和攤銷費用，我們認為這遠遠超過了我們資產的任何經濟價值損失。正如我們在損益表中報告的那樣，隨着時間的推移，這些 “支出” 為波士頓奧馬哈帶來了現金收益，因為我們已經用它們來抵消多年來成功投資的重大應納税收益。

在2023年，我們得以向Link投入一些資金，主要是購買永久地役權以消除土地成本，以及將一些靜態廣告牌轉換為數字廣告牌。

一般賠償集團的保險業務

General Indemnity Group（“GIG”）是我們的保險子公司，負責從一個海岸到海岸的業務範圍，即擔保債券。我們之所以被擔保保險所吸引，是因為其損失率普遍較低，損失敞口期限短，並且有機會通過技術、自動化以及為代理人和客户提供預訂小額交易商業債券（反過來又為較大的合同債券提供資金，反之亦然）來增加市場份額。

以下是GIG的保費、收入和經營業績記錄。

過去，我們在擴大公司規模時將重點放在可控保費上。我們現在正在實現規模，因此，展望未來，我們將減少對受控保費的關注，而更多地關注收入增長，同時保持正的營業收入。

在戴夫·赫爾曼、鮑勃·託馬斯及其團隊的努力下，2023年日曆是GIG在收入、總承保費和營業收入方面創紀錄的一年。這是在波士頓奧馬哈沒有增加資金的情況下實現的。增長來自大量的辛勤工作、優質的客户服務和不斷擴大的關係。這也來自於保險代理人對我們的SuretyBonds.market門户網站的市場需求，該門户網站使代理人可以更輕鬆地為客户安排擔保保險。傳統方法的增長加上我們技術產品的增長，使GIG成為每年值得關注的令人興奮的實體。

GIG在業務開發渠道和系統方面所取得的投資和進展使我們能夠展望未來，開展可擴展的業務。戴夫估計，鑑於我們在過去幾年的投資和努力，隨着時間的推移，我們現在可以有效地將保費翻一番，而成本結構不會相應增加。

⁹息税折舊攤銷前利潤定義為扣除所得税支出（收益）、子公司收益中的非控股權益（虧損）、利息支出（收益）、折舊、攤銷、增加和資產處置損益。

當然，保費翻倍通常對保險沒有多大價值，如果承保不善，任何人都可以這樣做。我們的目標是始終深思熟慮地成長，實現盈利。我們期待看到GIG在2024年的產量，並計劃向該業務投入增量資金。

波士頓奧馬哈寬帶的寬帶業務

波士頓奧馬哈寬帶（“BOB”）是四家現已全資擁有的寬帶企業的母公司：猶他寬帶、AireBeam、Fiber Fast Homes（“FFH”）和InfoWest。

儘管每家企業都保留自己的管理團隊、品牌和市場運營自主權，但在內部，BOB公司越來越多地作為一個有凝聚力的企業運作，受益於共享的資源、採購、規劃、不斷增加的建設機會以及至關重要的資本。

最近，我們通過向兩家公司的少數成員發行波士頓奧馬哈股票，收購了猶他州寬帶和InfoWest剩餘的少數股權，在組建這傢俱有凝聚力的企業方面又邁出了重要的一步。通過這些收購，我們現在擁有所有寬帶業務的100％，很高興史蒂夫·麥吉、蘭迪·科斯比和凱利·尼伯格成為波士頓奧馬哈的股東，完全支持以未來幾年使所有股東受益的方式發展我們的寬帶業務。

在我們得出結果之前，請簡要提醒一下我們在寬帶業務中觀察到的促使波士頓奧馬哈進入該業務的情況，以及我們為什麼喜歡這項資產。

歷史上，過度建造建築物光纖的結果好壞參半。如果有的話，投資者的平均體驗相當糟糕。並非在很多年前，在關注了主要有線電視公司的多年運營之後，我們開始觀察到消費者使用寬帶的格局發生了一些變化。儘管有很多變量需要觀察，但有兩個因素最為突出。

許多其他因素既存在積極因素也有負面因素，但我們認為，從寬帶業務的未來經濟角度來看，這兩個發展非常重要。換句話説，一些事實發生了變化，當未來看起來可能與過去不同時，機會可能會來臨。

除了不斷變化的格局和對更好寬帶的無限需求之外，即使這一結果是正確的，標的資產也必須具有財務吸引力和競爭優勢，才能獲得高於平均水平的回報率。以下是我們喜歡資產本身的一些屬性。

以下是關於我們最近進展的BOB級別報告。

¹⁰息税折舊攤銷前利潤定義為扣除所得税支出（收益）、子公司收益中的非控股權益（虧損）、利息支出（收益）、折舊、攤銷、增加和資產處置損益。

這裏的息税折舊攤銷前利潤被用作扣除維護資本支出的實際現金流的粗略數字，與去年一樣，上述報告的數字包括我們在FFH的虧損，在2023年為430萬美元。與我們的廣告牌業務類似，根據公認會計原則，折舊和攤銷通常高於維持寬帶業務光纖部分穩定狀態的實際維護資本支出。

需要了解的重要一點是，儘管我們在2023年已將光纖用户增加到9.6萬，但我們尚未成為客户的光纖通過次數也顯著增長。在考慮我們的過往時，股東應該明白，投資的資本尚未產生收入或現金流，但將來有望產生收入或現金流。這些潛在新客户的數量和時機取決於這些建築的位置以及它們所在的光纖項目的類型。項目類型可能各不相同，從綠地HOA協議到棕地項目，我們預計房屋完工和出售後滲透率將非常高，另一種是我們認為最終成交率將具有吸引力但不超過90％的棕地項目。

現在來看看你的管理團隊可能犯的一些錯誤。我們投入資本是為了改善我們的固定無線業務，以便延長現有客户的壽命並增加新的客户，但現在我們不清楚與將同樣的資金投資於更多光纖相比，這是否是對資本的合理利用。

此外，在我們的FFH板塊中，我們已將資本投資於少數簽訂了良好合同的項目，但目前尚不清楚我們何時可以在這些特定地區實現規模。在FFH，擴大規模只需要很長一段時間，因為我們受每個地區的房屋建築節奏的限制。鑑於我們在等待客户時必須承擔運營現金消耗，因此在獲得預期回報方面，時間可能會對我們不利。在這些情況下，我們將在牌局發牌時進行彙報，屆時我們可以給你一個更明確的答案。同時，我們正在研究各種方法，以智能方式降低FFH的燃燒率，為此，我們正在審查整個寬帶運營中所有可能的效率。

好消息是，總的來説，我們資助了很多優秀的項目，我們認為它們應該克服我們在此過程中不可避免地犯的錯誤。當我們承保項目時，我們通常希望在實現目標滲透率後獲得無槓桿的兩位數資本回報率，可能的上行空間取決於您對光纖客户最終內在價值相對於其成本基礎的看法。由於施工期間不可避免地會出現成本超支和延誤，我們並不總是能實現回報目標。但是，這是我們在考慮是否承擔新項目時的目標。

根據我們的判斷，寬帶是在波士頓奧馬哈內部署更多資本的絕佳機會，股東可以在我們的現金流表中清楚地看到這些資本支出。寬帶的機會將是有限的，如果我們看到回報要麼未達到預期，要麼隨着新項目的評估而下降，我們將改變資本配置方向。與往常一樣，您的管理層的工作是比較我們的機會，將我們的集體資本部署到我們當時觀察到的最佳風險與回報。

波士頓奧馬哈資產管理公司的投資業務

波士頓奧馬哈資產管理公司（“BOAM”）歷來是我們長期以來所做的無法控制的投資以及資產管理業務的包羅萬象。以下是這兩個細分市場的細分，第一部分顯示了我們根據GAAP的總資產基礎，第二部分特別概述了資產管理業務。

波士頓奧馬哈資產管理投資

截至 2023 年 12 月 31 日的 GAAP 資產價值：

正如過去的信中所提到的，除非有新的或值得注意的材料要向波士頓奧馬哈股東報告，否則我們通常不會對BOAM的被動少數股權提供具體評論。

關於我們對Sky Harbour的所有權，我們認為有必要回顧一下我們如何核算投資以及為什麼我們目前沒有 “按市值計價” Sky Harbour的A類普通股股票。我們對天港的所有權是我們在波士頓奧馬哈的主要業務之一。實際上，它是我們的第三大業務，是波士頓奧馬哈的主要業務：廣告牌、寬帶、航空庫房地產和擔保保險。

¹¹包括13,118,474股天港A類普通股和7,719,779份認股權證。如果根據截至2023年12月31日的市場報價，按公允價值核算我們在天港的投資，其價值將約為1.32億美元。

¹²僅包括BOAM的投資資本和普通合夥人利息。

截至2023年12月31日，我們持有13,118,474股天港A類普通股和7,719,779份購買A類普通股未來股票的認股權證。截至2023年，天港的A類普通股和認股權證的價格分別為每股9.66美元和認股權證0.75美元。這相當於我們投資的市值約為1.32億美元，與截至2023年12月31日資產負債表上的9900萬美元賬面價值相差很大。我們目前以權益法對Sky Harbour A類普通股的投資進行核算，因為從會計角度來看，由於我們擁有較高的所有權比例以及我們有權選舉天港董事會七名成員之一，因此我們被認為具有 “重大影響力”。通過權益法會計，我們按季度計算我們在Sky Harbour的收益或虧損中所佔的份額，這會增加或減少我們的GAAP賬面價值。

我們認為，上述投資的整體內在價值高於我們目前的賬面價值。但是，在大多數情況下，我們幾乎無法控制未來任何變現事件的時機，尤其是在私人控股利益集團內。

對於公開交易的投資，我們有更大的靈活性，可以將基礎業務前景與我們在波士頓奧馬哈的另類投資進行比較。

波士頓奧馬哈資產管理基金管理

在資產管理方面，我們擁有普通合夥人，並投資了第24街和波士頓奧馬哈建築出租（“BOBFR”）的基礎基金。這兩個BORE特殊目的實體擁有商業地產，我們是兩者的普通合夥人，但沒有資本投資。

在最近的 10-K 中，我們宣佈將隨着時間的推移逐漸結束該細分市場。請記住，這不會影響我們對Sky Harbour、CB&T或上述任何小型投資的投資。下表列出了波士頓奧馬哈對資產管理領域標的基金的投資、管理的總資產和迄今為止的業績。

關閉BOAM資產管理方面的決定直接歸因於我們無法在可接受的條件下推出寬帶基金，BOBFR基金中缺乏現金的投資機會，以及開展剩餘業務的成本。商業房地產基金的剩餘業務根本不需要三個管理合夥人和一個團隊來支持。

當我們進入資產管理業務時，我們只是一名房地產基金的經理。我們都是這些基金的投資者，我們引進了想要與我們一起投資的合作伙伴。投資房地產是布倫丹·基廷和我合作多年的事情，包括在波士頓奧馬哈成立之前。但是，這不是適合團隊的商業計劃。我們相信，我們可以共同在房地產之外籌集更大的資金，專注於寬帶行業，我們在寬帶領域看到了並將繼續看到遠遠超過我們自身資本基礎的機會。大型寬帶基金有可能為我們帶來資產管理的規模，並使其成為波士頓奧馬哈的重要業務領域。

¹³截至 2023 年 12 月 31 日。

¹⁴過去的表現並不代表未來的業績。回報扣除支出、資產管理費和附帶利息，審計期至2023年。業績反映了自成立以來的回報，並基於整個基金投資者支付的實際管理費和費用。由於某些投資者支付或未支付的管理費或其他費用；他們的投資時機；他們的個人參與投資和/或套利率，個人投資者的業績將與本文所述的業績有所不同（在某些情況下是重大的）。

不幸的是，在專業團隊付出大量精力和時間之後，我們根本無法以我們認為可以接受的條件籌集寬帶基金或寬帶資本，這些條件與我們自己的寬帶資產的價值相結合，而且結構可以為波士頓奧馬哈股東帶來淨增值。

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更糟糕的是，始於2021年的BOBFR未能在住宅房地產領域找到足夠的機會，無法以我們認為所產生的風險回報對其總資本進行投資。我們在BOBFR的資本基礎中大約有一半投資於我們認為有吸引力的房地產資產，但另一半仍然閒置在現金上。

在過去的幾年中，我們以我們認為將為合作伙伴帶來豐厚回報的價格競標了大量資產。不幸的是，一次又一次地，另一位買家願意以比我們更激進的方式承保收購，而且我們未能成功部署該基金的所有資本。我們決定將基金中持有的現金返還給合作伙伴，現在正在努力最大限度地提高我們能夠購買的房地產資產的價值，而不是將投資者的資本長期持有，希望一個好機會能夠實現。

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最後，繼續以歷史基金規模單獨管理商業房地產基金將需要波士頓奧馬哈管理層投入大量時間和精力，而且我們認為，扣除所有成本後，不太可能對公司的整體價值做出實質性貢獻。我們還知道波士頓奧馬哈有機會利用從結束資產管理中節省的現金來投資我們規模更大的業務。

綜合以上所有因素，我們必須做出艱難的決定，要麼繼續承擔與資產管理業務相關的鉅額成本，要麼深思熟慮地結束業務，同時最大限度地提高合作伙伴的回報。

非常令人失望的是，你的管理層未能在BOAM的資產管理業務中取得更大的成功，無論是股東還是努力建設該業務的團隊。股東應該知道這不是因為缺乏努力。

現在來個好消息。

我們仍然預計，波士頓奧馬哈的資本將從我們對房地產基金的投資和普通合夥權益中獲得豐厚的回報，需要注意的是，從今天起，房地產市場將發生任何變化。我們兩者的總基礎約為2600萬美元。

從2023年年底開始，我們已經收到了約260萬美元的分配，並在2024年4月又收到了約1050萬美元的分配。在2024日曆中，我們預計，隨着資產的出售以及我們作為基金普通合夥人的利潤分配，我們將獲得額外的實質性收益。這些現金流將自由而清晰地發送到波士頓奧馬哈進行再投資。

我們將在明年的信中公佈迄今為止的數字，以便股東可以輕鬆看到我們支付的款項和最終收到的款項。我仍然認為，我們的投資的最終回報率可能介於合理和有吸引力之間。

高管薪酬

波士頓奧馬哈目前的管理激勵計劃始於2018年，我認為在這個話題上仍然存在很多混亂。

在波士頓奧馬哈成立後的頭幾年中，最低工資是我們執行官的唯一薪酬：亞歷克斯和我。我們用本來可以用來支付薪水的現金來發展公司。

2018年，最初的管理激勵計劃獲得通過，該計劃規定，在最初的15年中，將根據與財務業績掛鈎的公式向管理層支付獎金，但重要的是，該時期可以支付的總金額以美元為上限。我認為當時的思考過程是，績效獎金將在多年內逐步增加，直到達到上限。例如，如果上限績效獎金在15年內均勻獲得，那麼Alex和我每年將達到100萬美元，或者Alex和我每人0.5萬美元。當然，有時會發生意想不到的事情，因為我們最終在各種投資中實現了超過1億美元的收益，這使得整個15年的績效獎金在一年內就能賺到。我認為沒有人預料到會發生這種情況，但確實如此。

展望未來，根據目前的計劃，初始獎金上限已在2022年達到，這意味着2022年支付的獎金不是我認為某些人可能錯誤地認為的年度經常性成本。此外，未來任何潛在的績效獎金都可能只是現在我們只有一位首席執行官之後的一半。

年會和閉幕致辭

在最近發佈的公告中，我們認為必須扭轉方向，改為親自舉行一次僅限虛擬的年會。我們非常享受與股東面對面會面的機會，這是我們的經理與整個波士頓奧馬哈團隊聚在一起的重要理由。我們計劃在短期內在奧馬哈選擇一個日期和地點，並將在一切最終確定後宣佈會議細節。

展望未來，除了正常的季度報告外，我們正在努力按季度向股東提供更多的補充信息。我們正在研究這個問題，但預計會有幾張幻燈片展示我們三家運營業務的基本更新以及我們投資的最新情況。敬請關注。

在波士頓奧馬哈的員工、長期的投資夥伴、家庭、新老朋友和董事會之間；我估計這個擴大的集團擁有波士頓奧馬哈很大一部分的股份。能領導這家公司我感到非常興奮。

波士頓奧馬哈團隊感謝您一直以來對我們的信任。

安全港聲明：

本年度信函包含1995年《私人證券訴訟改革法》、《證券法》第27A條和1934年《證券交易法》第21E條所指的有關波士頓奧馬哈公司未來財務業績、業務前景和增長的前瞻性陳述。這些陳述只是基於當前假設和預期的預測。本新聞稿中有關公司未來預期、計劃和前景的任何聲明，包括有關我們的融資戰略、未來運營、未來財務狀況和業績、市場增長、總收入的聲明，以及其他包含 “預期”、“相信”、“繼續”、“目標”、“尋求”、“可能”、“估計”、“打算”、“可能”、“計劃” 等字樣的聲明 “潛力”、“預測”、“項目”、“應該”、“目標”、“將” 或 “將” 及類似的表述構成前瞻性陳述1995年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款。公司可能無法實際實現公司前瞻性陳述中披露的計劃、意圖或預期，您不應過分依賴公司的前瞻性陳述。由於各種風險和不確定性，實際業績或事件可能與公司在前瞻性陳述中披露的計劃、意圖和預期存在重大差異，包括與公司對公司當前和未來產品和服務的潛在市場機會的估計相關的風險、我們開展業務的行業的競爭性質、總體業務和經濟狀況、我們收購合適業務的能力、我們成功整合收購企業的能力業務、任何為公司保險業務提供再保險的再保險公司的損失或財務困境的影響、與我們在公開交易證券和私人控股業務中的投資相關的風險、我們的虧損歷史和未來保持盈利的能力、公司對公司銷售、支出、毛利率和其他經營業績的預期，以及公司公眾 “風險因素” 部分中描述的其他風險和不確定性向證券公司申報以及交易委員會（“SEC”）關於截至2023年12月31日止年度的經修訂的10-K表格，以及其他風險和不確定性，這些風險和不確定性可能在公司隨後提交的10-Q表季度報告以及公司向美國證券交易委員會提交的其他報告中描述。我們的美國證券交易委員會文件副本可在我們的網站www.bostonomaha.com上查閲。

此外，本新聞稿中包含的前瞻性陳述代表了公司截至本文發佈之日的觀點。公司預計，總體經濟狀況以及隨後的事件和事態發展可能會導致公司的觀點發生變化。但是，儘管公司可能會選擇在未來的某個時候更新這些前瞻性陳述，但公司明確表示不承擔任何更新這些前瞻性陳述的義務。不應將這些前瞻性陳述視為本文發佈之日後任何日期的公司觀點。

非公認會計準則財務指標的使用：

關鍵業務指標和息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則財務指標）的使用僅供補充信息之用，不應被視為根據美國公認會計原則提供的財務信息的替代品，也可能與其他公司提供的類似標題的指標或指標有所不同。鼓勵投資者審查相關的美國公認會計準則財務指標，以及這些非公認會計準則財務指標與最直接可比的美國公認會計準則財務指標的對賬情況。

我們的非公認會計準則財務指標包括息税折舊攤銷前利潤，其定義見本信的正文。鼓勵投資者審查相關的美國公認會計準則財務指標，以及這些非公認會計準則財務指標與最直接可比的美國公認會計準則財務指標的對賬情況。作為財務指標，息税折舊攤銷前利潤有侷限性，本質上應被視為補充，不能替代根據美國公認會計原則編制的相關財務信息。由於這些限制，您應將息税折舊攤銷前利潤與其他財務業績指標一起考慮，包括淨收入和我們的其他美國公認會計原則業績。我們使用這種非公認會計準則財務指標，因為它可以持續增強可比性，併為投資者提供對業務潛在趨勢的有用見解。管理層還使用息税折舊攤銷前利潤來制定運營決策，例如評估績效、執行戰略規劃和預算。

披露：

波士頓奧馬哈資產管理公司（“BOAM”）是波士頓奧馬哈公司的全資子公司波士頓奧馬哈資產管理有限責任公司擁有和控制的某些資產管理公司的公司/商品名稱。這些經理人目前包括24街資產管理有限責任公司（“第24街”）和BOAM FUND ONE: IM LLC。BOAM FUND ONE：IM LLC管理第一基金：波士頓奧馬哈出租建築（“BOBFR”）。此處包含的信息不是出售要約，也不是收購這些實體管理的任何基金的要約。此類要約只能通過發行備忘錄提出，合格的潛在投資者可以要求提供該備忘錄的副本。

此處表達的有關BOAM及其投資的觀點基於BOAM截至本信發佈之日的觀點和研究，可能會發生變化。BOAM保留根據不斷變化的市場動態修改其當前投資策略和技術的權利。不應假設所討論的任何交易或房地產資產將被證明是有利可圖的，也不應假設我們未來做出的決定將是有利可圖的，或者將等同於本文討論的基金的投資業績。除非另有説明，否則所有基金回報均扣除費用、資產管理費和附帶利息。任何投資的固有可能是投資的全部損失。無法保證任何基金投資者都會獲得資本回報。