《管理層的討論與分析》旨在幫助讀者瞭解巴里克黃金公司(巴里克、我們、我們的、公司或集團)、我們的運營、財務業績以及現在和未來的商業環境。本MD&A於2022年2月15日編制，應與我們截至2021年12月31日的年度經審計的綜合財務報表(“財務報表”)一併閲讀。除非另有説明，否則所有金額均以美元 美元表示。

為了準備我們的MD&A，我們考慮信息的重要性。在以下情況下，信息被認為是重要的：(I)如果此類信息導致或將合理地預期導致我們股票的市場價格或價值發生重大變化；(Ii)合理的投資者很有可能

認為它在做出投資決策時很重要；或(Iii)它是否會顯著改變投資者可獲得的總信息組合。我們參考所有相關情況來評估重要性，包括潛在的市場敏感性。

持續披露材料，包括我們最新的40-F年度信息表、年度MD&A、經審計的綜合財務報表以及股東周年大會通知和委託書，將在我們的網站www.barrick.com、SEDAR www.sedar.com和Edgarwww.sec.gov上查閲。有關採礦業特有術語的解釋，讀者應參考第 128頁的術語表。

本MD&A中包含或通過引用併入的某些信息，包括有關我們的戰略、項目、計劃或未來財務或經營業績的任何信息，均構成“前瞻性陳述”。除歷史事實以外的所有陳述均為前瞻性陳述。“相信”、“預期”、“預期”、“設想”、“願景”、“目標”、“戰略”、“目標”、“計劃”、“機遇”、“指導”、“預測”、“展望”、“目標”、“打算”、“項目”、“追求”、 “目標”、“繼續”、“承諾”、“預算”、“估計”、“潛力”、“預期”、“未來”，“關注”、“正在進行”、“關注”、“服從”、“預定”、“可能”、“將會”、“可以”、“將會”、“應該”以及類似的表述可識別前瞻性陳述。特別是，本MD&A包含前瞻性陳述，包括但不限於：Barrick的前瞻性生產指導；未來每盎司黃金和每磅銅的銷售成本的估計；每盎司現金成本和每磅現金成本的估計；現金流量預測；預計的資本、運營和勘探支出；股票回購計劃和業績股息政策，包括股息支付標準；礦山壽命和生產率；巴里克與當地社區合作控制新冠肺炎疫情，包括在巴里克的礦場實施新冠肺炎疫苗接種倡議和新冠肺炎方案；與戈德魯什項目相關的預計資本估計和預期許可時間表，以及在許可過程中紅山礦區的發展機會。我們的增長項目的計劃、預期完成和效益，包括Goldrush項目和雙勘探下降、綠松石嶺第三豎井、Pueblo Viejo工廠擴建和礦山壽命延長項目的建設 項目、Bulyanhulu產量提升和內部可行性研究的結果，包括進一步計劃的深西部儲量轉換鑽探、Zaldívar氯化物浸出項目和Veladero七期浸出墊和輸電項目 ；與升級和持續管理舉措相關的資本支出，包括在North Mara；Barrick的全球勘探戰略和

計劃的勘探活動，包括在北利維爾的勘探活動和在坦桑尼亞獲得探礦許可證；內華達州新的採礦消費税對內華達州金礦的影響和對美國一般採礦法的擬議修改；執行最終協議和成立新的合資企業以執行巴布亞新幾內亞和巴里克紐吉尼有限公司(“BNL”)之間具有約束力的框架協議的時間表以及解決與巴布亞新幾內亞國內税收委員會(“IRC”)未完成的税務審計的時間表；波格拉金礦暫時停止運營的持續時間和重新開始運營的時間表；在分配在Kibali的剛果民主共和國銀行持有的現金和等價物之前所需的步驟；我們正在籌備的高信心項目，位於或接近現有業務；潛在的礦化和金屬或礦物回收；我們將資源轉化為儲量和未來儲量替代的能力；資產出售、合資企業和合作夥伴關係，包括南阿圖羅資產交換、出售北拉古納斯和出售其他幾個遺留關閉財產的預期收益；巴里克在環境和社會治理問題方面的戰略、計劃、目標和目標，包括氣候變化、温室氣體減排目標、尾礦儲存設施管理、生物多樣性和人權倡議；以及對未來價格假設、財務業績和其他展望或指導的預期。

前瞻性陳述必須基於許多估計和假設，包括與下列因素相關的重大估計和假設，儘管公司根據管理層的經驗以及對當前狀況和預期發展的看法認為在本次MD&A之日是合理的，但固有地受到重大業務、經濟和競爭不確定性和或有事件的影響。已知和未知因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中預測的結果大不相同，以及

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不應過分依賴這些聲明和信息。這些因素包括但不限於：黃金、銅或某些其他大宗商品(如銀、柴油、天然氣和電力)的現貨和遠期價格的波動；與處於評估早期階段且需要進行額外工程和其他分析的項目相關的風險；與未來勘探結果可能與公司預期不符的風險；儲量數量或品位將減少的風險；以及資源可能無法轉化為儲量的風險；與本MD&A中描述的某些舉措仍處於早期階段或可能不會實現有關的風險；礦產生產業績的變化、開採和勘探成功；勘探數據可能不完整和可能需要大量額外工作以完成進一步評估的風險，包括但不限於鑽探、工程和社會經濟研究以及投資；礦產勘探和開發的投機性；對外國法律制度缺乏確定性、腐敗和其他與法治不符的因素；國家和地方政府立法、税收、管制或法規的變化和/或法律、政策和做法管理的變化；財產的徵收或國有化以及巴里克在其開展或可能開展業務的其他國家/地區未來的政治或經濟發展；與巴里克開展業務的某些司法管轄區的政治不穩定有關的風險；收到或未能遵守 必要的許可和批准的時間，包括髮布戈德魯什項目的決策記錄和/或是否允許戈德魯什項目按照其可行性研究的當前設計推進；政府當局不續簽關鍵許可證，包括不續簽Porgera的特別採礦租約；不遵守環境、健康和安全法律法規；爭奪財產所有權，特別是未開發財產的所有權，或無法獲得水、電和其他必要的基礎設施；與採礦業的風險和危害有關的責任，以及維持保險以彌補此類損失的能力；與氣候變化有關的成本增加和包括極端天氣事件和資源短缺在內的實物風險；因實際或預期發生的任何事件對公司聲譽造成的損害，包括對公司處理環境問題或與社區團體的交易的負面宣傳，無論是真的還是假的；與社區附近的運營相關的風險，可能認為巴里克的運營對他們有害； 訴訟、法律和行政訴訟；與採礦或開發活動相關的運營或技術困難，包括巖土挑戰、尾礦庫和儲存設施故障，以及 維護或提供所需基礎設施和信息技術系統的中斷；與資本項目建設相關的成本增加、延誤、暫停和技術挑戰；與合作伙伴在共同控制的資產中合作的風險；與供應中斷相關的風險

可能導致建築和採礦活動延誤的路線；戰爭、恐怖主義、破壞和內亂造成的損失風險；與手工和非法採礦相關的風險；與巴里克的基礎設施、信息技術系統和巴里克技術舉措的實施相關的風險；全球流動性和信貸供應對現金流的時間安排以及基於預計的未來現金流的資產和負債價值的影響；通貨膨脹的影響；我們信用評級的不利變化；貨幣市場的波動；美元利率的變化；持有衍生工具所產生的風險(如信用風險、市場流動性風險和按市值計價的風險)；與對公司管理層提出的要求、管理層實施其業務戰略的能力以及某些司法管轄區增強的政治風險有關的風險；不確定巴里克的部分或全部目標投資和項目是否將滿足公司的資本配置目標和內部門檻比率；是否從最近的交易中獲得預期收益；公司可能面臨的或可能追求的商機；我們成功整合收購或完成資產剝離的能力；與採礦業競爭相關的風險；與員工關係相關的風險，包括關鍵員工的流失；與採礦投入品和勞動力相關的可用性和成本增加；與疾病、流行病和大流行相關的風險，包括全球新冠肺炎疫情的影響和潛在影響；與內部控制失效相關的風險；以及與公司商譽和資產減值相關的風險。巴里克還警告説，其2022年的指導可能會受到新冠肺炎傳播造成的前所未有的商業和社會顛覆的影響。

此外，還有與礦產勘探、開發和採礦業務相關的風險和危害，包括環境危害、工業事故、不尋常或意外的地層、壓力、塌方、洪水和金條、陰極銅或金或銅精礦損失(以及保險不足或無法獲得保險的風險，以承保這些風險)。

許多這些不確定性和或有事項可能影響我們的實際 結果，並可能導致實際結果與我們或代表我們作出的任何前瞻性陳述中所明示或暗示的結果有重大差異。請讀者注意，前瞻性陳述並不能保證未來的業績 。本MD & A中所作的所有前瞻性陳述均受這些警示性陳述的限制。具體參考SEC和加拿大省級 證券監管機構存檔的最新表格40—F/年度信息表，以更詳細地討論前瞻性聲明的某些因素以及可能影響Barrick實現本MD & A中所載前瞻性 聲明中所載預期的能力的風險。我們不承擔更新或修改任何前瞻性陳述的任何意圖或義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，適用 法律要求的除外。

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使用非公認會計準則財務業績衡量標準

我們在MD&A中使用以下非GAAP財務業績衡量標準：

■“調整後的淨收益 ”

■“自由現金流”

■“息税前利潤”

■“調整後息税折舊及攤銷前利潤”

■ "礦山維持資本支出"

■“項目資本支出”

■ " 每盎司現金成本總額"

■ "每磅C1現金成本"

■ "每盎司/磅的全部 維持成本"

■ "每盎司所有成本"，

■ "已實現 價格"

有關本MD&A中使用的每個非GAAP衡量標準的詳細説明以及與國際財務報告準則(“IFRS”)下最直接可比衡量標準的詳細對賬，請參閲本MD&A中第94至120頁的非GAAP財務績效衡量部分。每項非公認會計準則財務業績衡量都附有第121頁尾註的説明。本MD&A中列出的非GAAP財務業績指標旨在向投資者提供額外信息，根據IFRS沒有任何標準化的含義，因此可能無法與其他發行人進行比較，因此不應單獨考慮或作為根據IFRS編制的業績指標的替代。

非公認會計準則財務業績指標列報的變化

資本支出

從本次MD&A開始，由於採用了加拿大證券管理人發佈的National Instrument 52-112-Non-GAAP和其他財務指標，我們已將MINSITE持續資本支出和項目資本支出確定為非GAAP財務業績衡量標準。我們已將這些非GAAP財務指標的必要披露包括在內，儘管我們對這些指標的計算沒有變化。

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我們的願景

我們致力於成為世界上最有價值的黃金開採企業，通過尋找、開發和擁有最好的資產，以及最好的人才，為我們的所有者和合作夥伴提供可持續的回報。

我們的業務

巴里克是世界領先的黃金開採公司之一，其黃金年產量和黃金儲量在行業中名列前茅。我們主要從事黃金和銅的生產和銷售，以及勘探和礦山開發等相關活動。我們擁有13個金礦的所有權權益，包括6個一級黃金資產1和一個多元化的勘探組合，為世界上許多最多產的金礦地區的增長做好準備。這些金礦分佈在阿根廷、加拿大、科特迪瓦、剛果民主共和國、多米尼加共和國、馬裏、坦桑尼亞和美國。我們在巴布亞新幾內亞的礦山於2020年4月進行了維護和維護。我們的三座銅礦分別位於贊比亞、智利和沙特阿拉伯。我們的勘探和開發項目遍佈美洲和非洲。我們通過以下分銷渠道在世界市場銷售我們的產品：金條在黃金現貨市場或獨立精煉廠銷售；黃金和銅精礦出售給獨立的冶煉或貿易公司；陰極銅出售給第三方 採購商或交易所。巴里克公司的股票在紐約證券交易所的交易代碼是GOLD，在多倫多證券交易所的交易代碼是ABX。

2021年收入(百萬美元)

我們的戰略

我們的戰略是以企業主的身份運營，吸引和培養了解並參與企業價值鏈的世界級人才，誠信行事，不知疲倦地追求卓越。我們專注於通過優化自由現金流、管理風險來為我們的利益相關者帶來回報，為我們的 創造長期價值

股東並與東道國政府和我們的當地社區合作，將他們國家的自然資源轉化為可持續的利益和共同繁榮。我們的目標是通過以下方式實現這一目標：1

資產質量

■Growth和 投資於一級黃金資產1、二級黃金資產2、一級銅質資產3和戰略資產4的投資組合，重點是有機增長以利用我們現有的足跡。我們將集中精力識別、投資和開發符合我們投資標準的資產 。根據我們的長期黃金價格假設，一級黃金資產和二級黃金資產的要求內部回報率(IRR)分別為15%和20%。根據我們的長期銅價假設，一級銅資產所需的內部收益率為15%。一級黃金資產是一種具有儲量潛力的資產，可提供至少10年的壽命、至少500,000盎司黃金的年產量和礦山壽命內處於行業成本曲線下半部分的每盎司現金總成本。二級黃金資產是一種具有儲量潛力的資產，可提供最低10年壽命、至少250,000盎司黃金年產量和礦山壽命內每盎司現金總成本6，這些資產處於行業成本曲線的下半部分。一級銅資產是指儲量潛力大於 五百萬噸所含銅的資產，以及位於行業成本曲線下半部分的礦山年限內每磅6的C1現金成本。

■在世界上許多金礦和銅礦最多的地區投資勘探。

■最大化我們戰略銅業務的長期價值5。

■隨着時間的推移，以嚴格的方式出售 非核心資產。

卓越運營

■努力實現 零傷害工作場所。

■經營扁平化的管理結構，擁有強大的所有權文化。

■簡化管理和運營，並要求管理層對其管理的業務負責。

■利用創新和技術推動行業領先的效率。

■與我們的東道國政府、商業合作伙伴和當地社區建立基於信任的夥伴關係，以推動共享的長期 價值。

可持續 盈利能力

■遵循嚴格的增長方法，積極管理我們對更廣泛環境的影響，強調對所有利益相關者的長期價值 。

■在關注資本回報率、內部回報率和自由現金流的推動下，增加股東回報。

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影響淨收益和調整後淨收益的因素6-截至2021年12月31日的三個月與2021年9月30日的對比

截至2021年12月31日的三個月，巴里克公司股權持有人的淨收益(“淨收益”)為7.26億美元 ，而上一季度為3.47億美元。這一增長主要是由於出售Lone Tree獲得了2.05億美元的收益，以及下文所述的驅動因素。

在扣除不能預示未來營業收益的項目後，截至2021年12月31日的三個月，調整後的淨收益為6.26億美元，比上一季度高出2.07億美元。調整後淨收益增加的主要原因是黃金銷售量增加以及每盎司/磅6的銷售成本下降。這與截至2021年12月31日的三個月更高的實現銅價6相結合，為每磅4.63美元，而上一季度為每磅3.98美元，在較小程度上，截至2021年12月31日的三個月的實現金價為每盎司1,793美元，而上一季度為每盎司1,771美元。

截至2021年12月31日止三個月的重大調整項目為收購/處置收益1.09億美元(税前及非控股權益前1.98億美元)，主要來自出售Lone Tree。

有關本期和上期淨收益與調整後淨收益之間的對賬項目的完整清單，請參閲第94頁。

影響淨收益和調整後淨收益的因素截至2021年12月31日的6年與2020年12月31日相比

截至2021年12月31日的一年，淨收益為20.22億美元，而前一年為23.24億美元。減少的主要原因是：

■減值轉回淨額為9100萬美元(税前3.04億美元)，原因是與坦桑尼亞政府簽署了框架協議，並於2020年第一季度生效，該協議於上一年生效；

■在收購/處置方面獲得了1.72億美元的收益(税前和非控股權益前為1.8億美元)，主要來自前一年出售Eskay Creek、Mosa wa、Morila和BullFrog；

■前一年與惠頓貴金屬(“惠頓”)的白銀銷售協議有關的剩餘現金負債的重新計量收益1.04億美元(無税務影響)；以及

■本年度重大税收支出項目1.25億美元，主要原因是阿根廷税制改革措施導致的遞延税收支出，祕魯當前税收支出的外匯影響以及對本期和遞延税收餘額的重新計量 ，收購內華達金礦尚未擁有的South Arturo 40%的權益，出售北拉古納斯，馬薩瓦塞內加爾税務糾紛的解決和對我們在不同司法管轄區的遞延税款的確認/取消確認，相比之下，由於阿根廷的税制改革措施和為確認與GOT的所有未決糾紛的淨和解而進行的調整，上一年與遞延税款追回相關的重大正税項目為1.19億美元。

這些影響被本年度的積極項目部分抵消，這些項目包括：

■收購/處置收益為9,400萬美元(税前和非控制性權益前為2.13億美元)，主要來自出售孤樹公司；以及

■減值撥備64,000,000美元(税前及非控股權益前63,000,000美元)，主要因本年度出售我們在北拉古納斯礦的100%權益所致。

在對不能預示未來營業收益的項目進行調整後，截至2021年12月31日的一年，調整後的淨收益為20.65億美元，比上年增加2300萬美元。調整後淨收益6的增加主要是由於2021年的已實現銅價6較高，為每磅4.32美元，而上一年為2.92美元，其次是較高的已實現金價6,790美元/盎司，較前一年的1,778美元/盎司。這些影響在很大程度上被黃金和銅銷售量的下降以及每盎司/磅7的銷售成本上升所抵消。

有關本期和上期淨收益與調整後淨收益之間的對賬項目的完整清單，請參閲第94頁。

影響營業現金流和自由現金流的因素6-截至2021年12月31日的三個月與2021年9月30日的對比

在截至2021年12月31日的三個月中，我們產生了13.87億美元的運營現金流，而上一季度為10.5億美元。增加3.37億美元的主要原因是支付的現金税款減少，加上已實現的黃金和銅價格6增加，以及黃金和銅銷售量增加。運營現金流進一步受到每盎司/磅銷售成本下降的影響。營運資金(主要是其他流動資產和應收賬款)的不利變動部分抵銷了這些影響，而存貨的有利變動則部分抵銷了營運資金的不利變動。

截至2021年12月31日的三個月的自由現金流6為7.18億美元，而上一季度為4.81億美元，反映出運營現金流增加，但部分被資本支出增加所抵消。在截至2021年12月31日的三個月內，由於礦場持續資本支出6和項目資本支出6的增加，按現金基礎計算的資本支出為6.69億美元，而上一季度為5.69億美元。礦場持續資本支出的增加6主要是在Lumwana，因為新的採礦設備和剝離，在North Mara，主要是由於重新啟動露天礦的初始資本支出，以及在Bulyanhulu，主要與長期地下車隊有關。項目資本支出增加6歸因於Pueblo Viejo的工廠擴建和礦山壽命延長項目、Loulo-Gounkoto的第三個地下礦山的開發和電力產能的擴大，以及Veladero的7A期浸出墊的施工。

影響營業現金流和自由現金流的因素截至2021年12月31日的6年與2020年12月31日相比

在截至2021年12月31日的一年中，我們產生了43.78億美元的運營現金流，而前一年為54.17億美元。減少10.39億美元的主要原因是繳納的現金税增加，黃金和銅的銷售量下降，以及每盎司的銷售成本上升。

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7英鎊。這部分被較高的已實現金價和銅價所抵消。

2021年，我們產生了19.43億美元的自由現金流，而前一年為33.63億美元。減少的主要原因是運營現金流減少和資本支出增加。2021年，按現金基礎計算的資本支出為24.35億美元，前一年為20.54億美元，主要原因是項目資本支出增加6。項目資本開支增加6主要由於Pueblo Viejo工廠擴建及延長礦山壽命項目，以及第三個地下礦山的開發及Loulo-Gounkoto發電能力的擴大，但因Goldrush地下的開發及勘探活動成本降低而減少的Carlin部分抵銷。

環境、社會和治理(“ESG”)

在巴里克，可持續發展在我們的DNA中根深蒂固。

我們的可持續發展戰略有四個主要支柱：(1)確保我們尊重人權；(2)保護我們人民和當地社區的健康和安全；(3)分享我們業務的好處；(4)管理我們對環境的影響。

我們通過將自上而下的責任與自下而上的責任相結合來實施這一戰略。這意味着我們將 可持續性的日常所有權以及相關的風險和機會掌握在各個站點的手中。與每個站點必須管理其地質、運營和技術能力以實現業務目標相同，它還必須管理和 確定用於衡量進展併為業務和我們的利益相關者（包括我們的東道國和當地社區）提供真正價值的計劃、指標和目標。集團可持續發展執行官在區域可持續發展 領導的支持下，負責監督和指導現場級別的所有權，以確保與整體業務的戰略優先事項保持一致。

治理

我們可持續發展戰略的基石是強有力的治理。我們成立了環境和社會監督委員會(“E&S委員會”)，將我們可持續發展戰略的現場所有權與集團的領導層聯繫起來。該委員會由總裁和首席執行官擔任主席，成員包括：(1)區域首席運營官；(2)礦場總經理；(3)健康、安全、環境和關閉領導；(4)集團可持續發展主管；(5)內部法律顧問；以及(6)擔任顧問角色的獨立可持續發展顧問。E&S委員會 每季度召開一次會議，審查我們在一系列關鍵績效指標上的表現，並對可持續發展管理進行獨立監督和審查。

總裁及行政總裁與董事會環境、社會、管治及提名委員會(“ESG及提名委員會”，前身為企業管治及提名委員會)共同審閲E&S委員會的報告。董事會於2022年2月15日批准了該委員會的更名，以更好地反映該委員會在監督巴里克可持續發展業績方面所發揮的關鍵作用。審查這些報告是為了確保我們可持續發展政策的實施，並推動我們的環境、健康和安全、企業社會責任和人權計劃的績效。

此外，區域可持續發展領導小組和集團可持續發展執行小組之間至少每週舉行一次會議。這些 會議實時檢查業務面臨的與可持續性相關的風險和機遇，以及納入執行委員會每週審查會議的進度和問題。

可持續發展是公司的基本業務重點，這一點在S全球企業可持續發展評估中得到了反映，巴里克在著名的道瓊斯可持續發展指數世界指數中保持了上市地位，在所有被評估的礦業公司中排名第95個百分位數 。

這是巴里克連續第14年被列入DJSI世界指數，該指數根據治理、社會績效、環境管理和經濟貢獻因素對2,500家公司進行評估，以確定每個行業中表現最好的10%或最好的公司。DJSI世界指數是全球運行時間最長的全球可持續發展基準，已成為可持續發展投資的關鍵參照點。

我們的強勁表現體現在環境報告、與水有關的風險、社會報告和人權類別的滿分(100%)，以及在政策影響力、業務生態效率、生物多樣性和職業健康與安全方面的得分提高。

這一業績加強了我們的可持續發展戰略、政策、程序和管理，並反映在我們全年的一些業績指標 中，自巴里克和蘭德金資源合併(“合併”)以來，業績有持續改善的趨勢。

全年，我們一直對照我們的可持續發展記分卡跟蹤我們的進展情況，該可持續發展記分卡是我們2019年可持續發展報告的一部分 。我們開發記分卡的動機既是為了向外部利益相關者透明地披露我們認為是行業內最重要的ESG指標，也是我們相對於他們的表現，同時也是在區域和站點層面推動內部 改進。

作為巴里克合作伙伴計劃的一部分，我們在記分卡上的表現佔2021年高級領導者長期激勵獎勵的25%。總體而言，我們的分數有所提高，如果不是因為年底發生的悲劇性死亡事件，我們的分數將 上升到A。然而，我們對死亡事件零容忍，因此保持在B級，與2020年(A代表最佳表現，E代表最差表現)保持不變。在我們努力實現持續業績的同時，將更新2022年可持續發展記分卡的目標和指標。

在2021年末和2022年初，我們積極尋求反饋，聯繫了我們的一些最大股東，他們擁有我們已發行和已發行普通股的30%以上(截至2021年12月31日)。我們的首席董事和薪酬委員會主席參加了這些討論，討論涵蓋了各種主題，包括我們的業績、可持續發展戰略、環境目標、人力資本戰略、在新冠肺炎疫情期間的持續積極監督、高管薪酬問題以及關鍵的治理優先事項，包括董事會組成和續簽。這些會議是一次有益的雙向討論，我們聽取了股東的優先事項，討論了巴里克的可持續發展願景，並提供了一個機會，讓我們的業績受到建設性的挑戰。可持續發展相關主題和

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作為我們年度ESG重要性評估的一部分，我們分享並提供了關注的關鍵領域。

人權

2021年12月，恰逢聯合國國際人權日，我們發佈了合併後的第一份人權報告。這份 報告詳細説明瞭我們如何將我們的人權政策嵌入整個組織，以及我們在每一個地點尊重人權的承諾。無論我們在哪裏運作，我們對侵犯人權行為都是零容忍的。我們避免造成或助長侵犯人權行為，併為獲得補救措施提供便利。

該報告遵循《聯合國指導原則》(“聯合國大會”)報告框架，描述了我們在努力不斷改善人權狀況時面臨的一些挑戰和吸取的教訓。

我們尊重人權的承諾是通過我們的人權計劃在實地實現的，其基本原則包括：監測和報告、盡職調查、培訓、紀律處分和補救措施。

我們繼續在我們的地點向安全部隊提供安全和人權培訓。2022年第一季度，我們將發佈我們的年度安全和人權自願原則全體會議報告，其中將包括一份完整的詳細報告，作為三年報告週期的一部分。

安全問題

我們致力於我們的人民、他們的家人和我們所在的社區的安全、健康和福祉。我們的安全願景是 “每個人每天都安全健康地回家。”

為實現這一目標，我們將繼續實施我們的“零傷害之旅”計劃。這側重於通過看得見、摸得着的領導力與我們的員工互動，通過調整和改進我們在整個集團的標準，確保對我們的安全承諾的問責，並確保我們的員工適合執行職責。

我們每季度報告一次我們的安全業績，作為E&S委員會會議和董事會ESG&提名委員會的一部分。我們的安全績效是執行委員會每週審查會議的常規議程項目。

我們實現了在2021年底之前將所有運營站點認證為國際公認的國際標準化組織45001標準的目標。

2021年第四季度的安全關鍵績效指標包括我們的損失時間傷害頻率(LTIFR)8為0.42，我們的總可記錄傷害頻率(TRIFR)8為1.57。我們2021年的年度指標是LTIFR為0.38，比2020年增長了12%，TRIFR為1.47，比2020年提高了13%。

然而，最有意義的指標是我們在2021年發生的兩起死亡事件。第一次是在2021年7月14日，當時在赫姆洛發生了一起事件，導致我們地下采礦承包商的一名員工悲慘死亡。第二次發生在2021年9月1日，當時發生在湯貢的一起事件導致一名鑽井承包商悲慘死亡。不幸的是，我們 也在2022年1月17日在北馬拉發生了一起事件，導致一名承包商死亡。對死亡原因的全面調查正在進行中。

我們舉辦了許多區域和小組講習班，以制定戰略並改進我們的安全方針和行動計劃。其中一個提高安全性的舉措是將其作為招聘和保留工作的一部分來考慮

進程。安全從我們的員工和他們的行為開始，這意味着確保我們吸引那些生活在一起並表現出安全行為並且在安全標準上不妥協的人。

我們繼續專注於保護我們的 員工和運營免受新冠肺炎的影響。在我們的礦場門口，仍然有嚴格的新冠肺炎篩查和預防措施，包括在一些風險較高的作業中採取“先試後入”政策。我們開展了廣泛的疫苗接種 宣傳活動，鼓勵員工接種疫苗。到目前為止，我們約59%的員工完全接種了疫苗，另有8%的員工部分接種了疫苗。

社交

我們將所在社區和國家視為我們業務的重要合作伙伴。我們的可持續發展政策承諾我們在 與東道社區、政府當局、公眾和其他主要利益相關者的關係中保持透明度。通過這些政策，我們承諾以誠信經營業務，絕對反對腐敗。我們要求我們的供應商 以道德和負責任的方式經營，作為與我們開展業務的條件。

社區和經濟發展

我們對社會和經濟發展的承諾在我們的總體可持續發展和社會績效政策中闡述。該方法封裝在三個概念中：

支付我們公平份額的税款：我們支付的税款、特許權使用費和股息為東道國提供了可觀的收入，並幫助為重要的服務和基礎設施提供資金。我們 主要通過加拿大《採掘業透明度措施法》(ESTMA)的報告機制，透明地報告所有政府和税收支付。此外，我們計劃在2022年4月發佈第一份涵蓋2021年的年度納税報告 ，該報告將突出我們對東道國的總體貢獻。我們的全面税務政策涵蓋治理、税務風險管理、税務籌劃原則、合規、與税務機關的關係以及透明度和披露。

優先考慮當地招聘和採購：我們在社區的存在創造的就業機會是我們對東道國社區和國家/地區最大的社會和經濟貢獻之一。我們的目標是最大限度地發揮這種貢獻。我們致力於通過一系列技能和正規培訓，在我們業務的各個層面識別和培養本地人才。我們還努力 通過優先考慮當地公司、其次是來自較大地區或東道國的公司的採購流程，最大限度地提高我們社區和運營國家/地區的價值。

投資於社區主導的發展倡議：我們認為，沒有人比社區本身更瞭解當地社區的需求。我們在每個運營地點都設立了社區發展委員會(CDC)。疾病預防控制中心的作用是將社區投資預算分配給當地利益攸關方最需要和最希望的項目和倡議。每個疾控中心都是選舉產生的，由當地領導人、社區成員以及當地婦女和青年團體的代表組成。

2021年，我們在當地社區發展項目上投資了約2650萬美元。一些社區計劃 包括以下 ：

■在NGM，與當地部落合作製作了一段文化意識視頻，以更好地

巴里克2021年年終			33			管理層的討論和 分析

對員工進行文化意識教育。此視頻是我們合作社區的部落首領的請求，因為礦場位於西肖肖尼人、北派尤特人和戈舒特人傳統居住的土地上或周圍。該視頻將用於每年培訓NGM的全體員工。

■在韋拉德羅，貝拉維斯塔和伊格萊西亞別墅的七個水處理廠被委託為社區提供飲用水。受益者包括來自伊格萊西亞的7000多人。

■在盧洛-貢科託，我們開展了一次社會經濟研究和驗證研討會，以瞭解社區需求並確定主要的發展項目。產出將用於發佈凱尼巴的五年發展計劃。

環境

負責任地管理環境是我們可持續發展戰略的第三個支柱。環境問題，如我們如何使用水， 防止事故，管理尾礦，應對氣候變化，以及保護生物多樣性是關鍵重點。

我們保持了良好的管理記錄，在整個2021年沒有記錄任何19類環境事件。

氣候變化

董事會的ESG和提名委員會負責監督巴里克與包括氣候變化在內的環境相關的政策、計劃和業績。審計與風險委員會協助董事會監督本集團對企業風險的管理以及監測和緩解該等風險的政策和標準的執行情況。 氣候變化已納入我們的正式風險管理流程，審計與風險委員會定期審查其結果。

巴里克的氣候變化戰略有三大支柱：(1)識別、瞭解和緩解與氣候變化相關的風險；(2)衡量和減少我們對氣候變化的影響；(3)改進我們對氣候變化的披露。我們的氣候信息披露是基於氣候相關金融信息披露特別工作組(TCFD)的建議。

我們也敏鋭地意識到氣候變化對東道國社區和國家的影響，尤其是發展中國家，他們往往是最脆弱的。隨着世界經濟向可再生能源轉型，發展中國家不能掉隊是當務之急。作為一家負責任的企業，我們 一直致力於在東道國社區和國家/地區建立彈性，就像我們為我們的業務所做的那樣。

識別、瞭解和緩解與氣候變化相關的風險

我們識別和管理風險，建立應對氣候變化的應變能力，併為新的機遇做好準備。氣候變化相關因素 繼續納入我們的正式風險評估程序。我們已經為我們的業務確定了幾個與氣候相關的風險和機遇，包括：氣候變化的實際影響；尋求應對氣候變化的法規的增加；以及全球對創新和低碳技術投資的增加。風險評估流程包括場景分析，該場景分析將推廣到所有站點，最初重點放在我們的一級黃金資產1上，以評估特定站點的氣候相關風險和機會。

衡量和減少該組織對氣候變化的影響

採礦業是一個能源密集型行業，我們瞭解能源使用和温室氣體(“GHG”)排放之間的重要聯繫。通過測量和有效管理我們的能源使用，我們可以減少温室氣體排放，實現更高效的生產，並降低成本。

我們在每個地點都有氣候冠軍，他們的任務是確定路線圖和評估我們的温室氣體減排和難以減少的排放的碳補償的可行性。我們追求的任何碳抵消都必須具有適當的社會經濟和/或生物多樣性效益。我們已經發布了可實現的減排路線圖，並繼續評估我們所有業務的進一步減排機會 。

改進我們對氣候變化的信息披露

作為我們改進氣候變化信息披露的承諾的一部分，我們完成了年度CDP(以前稱為碳披露項目) 氣候變化和水安全調查問卷。這確保了我們與投資者相關的用水量、排放量和氣候數據可以廣泛獲得。

我們的CDP得分是積極的，儘管我們在水安全方面保持了B分，但我們將氣候變化得分從2020年的C提高到2021年的B。我們也很高興在幾個指標上成為行業領先者。在氣候變化方面，我們被評為治理、減排倡議以及範圍1和2排放的行業領先者。同樣，我們在與水相關的機會、應對環境挑戰的綜合方法和對水安全的業務影響方面也取得了行業領先的分數 。

排放物

正如我們的2020年可持續發展報告中詳細描述的那樣，巴里克的温室氣體減排目標是到2030年至少減少30%，同時保持穩定的生產狀況。這一減少的基礎是2018年7,541千噸二氧化碳當量的基線。

我們的減排目標以氣候科學為基礎，並有詳細的實現途徑。我們的目標不是靜態的，隨着我們繼續發現和實施新的温室氣體減排機會，我們將 進行更新。

最終，我們的願景是到2050年實現温室氣體淨零排放，主要通過温室氣體減排實現，並對難以減少的排放進行一些補償。提高能源效率、整合清潔和可再生能源以及減少温室氣體排放的現場層面計劃也將得到加強，我們計劃用基於背景的現場具體減排目標來補充我們的企業減排目標。

我們2021年的温室氣體排放量為7,096kt CO2-E10(範圍1和範圍2：基於市場)，較2018年基線減少5.9% 。我們基於市場的排放量的減少歸功於內華達金礦公司執行購電協議的廣泛努力，這些協議優先考慮可再生能源，並最大限度地利用我們自己的發電廠的電力使用 。

水

水是一種至關重要且日益稀缺的全球資源。負責任地管理和使用水是我們可持續發展戰略中最關鍵的部分之一。我們對負責任用水的承諾寫入了我們的環境政策。穩定、可靠的供水對我們煤礦的有效運行至關重要。獲得水資源也是一項基本人權。

巴里克2021年年終			34			管理層的討論和 分析

2021年，我們對照全球報告、披露框架和工具審查了我們對水壓力的定義，這些報告、披露框架和工具幫助定義了我們的業務，這些業務暴露或可能面臨水壓力，無論是缺水還是過剩水。瞭解我們運營地區的水資源壓力使我們能夠更好地瞭解風險並管理我們的水資源 根據國際採礦和金屬理事會(“ICMM”)的水資源核算框架，通過特定地點的水資源平衡，旨在最大限度地減少我們的取水量，並在我們的 運營範圍內最大限度地實現水的重複利用和循環利用。

我們將每個煤礦的水風險列入其運營風險 登記簿。然後，這些風險被彙總並納入公司風險登記簿。我們確定的與水有關的風險包括：(1)在降雨量大的地區管理過剩的水；(2)在乾旱地區和容易缺水的地區保持供水；以及(3)與許可限制以及市政和國家用水規定有關的監管風險。

我們很高興，我們2021年的水回收和再使用率達到83%，高於我們80%的年度目標。

尾礦

我們致力於確保我們的尾礦存儲設施(“TSF”)符合全球最佳安全實踐。我們的TSF經過精心設計和定期檢查，特別是在降雨量和地震事件較多的地區。

我們繼續推進我們對全球尾礦管理行業標準(“GISTM”)的遵守，並已完成了大多數礦場的後果分類。各站點目前正在利用國際監測和監測委員會制定的一致性協議，根據GISTM完成差距評估。

自我們於2019年接管之前由Acacia礦業公司(“Acacia”)管理的礦山以來，一個關鍵項目一直是 北馬拉TSF的糾正管理和負責任的運營。在我們接管運營控制權時，TSF擁有750萬立方米的水，運營能力遠遠高於其設計能力；當局已向Acacia下達了關閉TSF的環境保護 命令。為了安全地重新開放TSF，巴里克和坦桑尼亞政府達成的承諾之一是在2021年底之前將TSF的水量減少到80萬立方米以下。經過特別的團隊努力，大約6,000萬美元的水處理資本投資，以及廣泛的研究，我們提前實現了目標。

生物多樣性

生物多樣性支撐着我們的礦山及其周圍社區所依賴的許多生態系統服務。如果管理不當，採礦和勘探活動有可能對生物多樣性和生態系統服務產生負面影響。我們致力於主動管理我們對生物多樣性的影響，並努力保護我們運營的生態系統。只要有可能，我們的目標是實現淨中立的生物多樣性影響，特別是對生態敏感的環境。

我們制定了一個目標，到2021年底為我們所有的運營地點制定生物多樣性行動計劃(BAP)。我們實現了這一目標，並正在實施這些BAP，這些BAP概述了我們實現網絡中立影響的戰略和相關的管理計劃。2021年，我們公佈了我們的第一份CDP森林調查問卷，其中納入了對生物多樣性的披露。儘管CDP森林調查問卷尚未對金屬和採礦業進行評分，但我們感覺到生物多樣性

披露信息對該行業來説是勢在必行的，目前被低估了。

我們在開發保護和抵消項目方面取得了進展，包括內華達州的山艾樹和騾子棲息地，贊比亞的森林保護，以及在馬裏的菲納保護區建立合作伙伴關係。

儲備和資源11

有關我們的礦產儲量和礦產資源的詳細信息，請參閲2021年第四季度報告的第129頁。

黃金儲備

巴里克2021年的礦產儲量以每盎司1,200美元的金價假設進行估算，並以兩位數的四捨五入標準進行報告，均與2020年持平。截至2021年12月31日，巴里克已探明和可能的黃金儲量為6900萬盎司12，平均品位為1.71克/噸，而2020年為6800萬盎司13，平均品位為1.66克/噸。與去年同期相比，品位增加了約3%，而儲量增加了約 1.5%。值得注意的是，這一同比變化包括從礦產儲量中淨移除91萬盎司，這是由於我們在Porgera的股權預期從47.5%變化至24.5%，但被將Lone Tree交換為I-80 Gold以換取NGM尚未擁有的其餘40%South Arturo的資產的淨影響部分抵消。剔除這些變化的影響，儲備替代是消耗的150%。同樣，經上述所有權變動調整後，儲備按年淨增長約為3%。

Barrick的三個一級黃金資產-Kibali、Cortez和綠松石嶺-的礦產儲量 扣除枯竭後實現了淨增長，而Bulyanhulu、North Mara和菲尼克斯也都實現了這一里程碑。這使Bulyanhulu和North Mara礦進一步接近作為合併綜合體的潛在一級地位，而新冠肺炎疫情繼續影響Veladero的鑽探活動。我們在地質建模方面的核心關注點是提供與礦產儲量同比增長的結果 扣除損耗後的淨儲量。

於二零二一年期間，本公司將淨額810萬盎司轉換為已探明及可能的可歸屬儲量。與540萬盎司的採礦消耗相比，這相當於令人印象深刻的150%的盎司替代。

非洲和中東地區在耗盡前將淨310萬盎司轉化為可歸屬已證實和可能儲量， 來自Loulo-Gounkoto、Kibali、North Mara、Bulyanhulu和Tongon。在Loulo-Gounkoto，這主要來自Yalea、Gara和Gounkoto地下礦山的擴建。在Kibali，這是由於 多個露天礦坑的增加和擴建，以及3，000個和9，000個礦脈的Karagba、Chauffeur和Durba（“KCD”）地下延伸。鑑於露天礦的同比增長，Kibali已查明和可能礦產儲量的平均品位 已從3.84克/噸下降至3.60克/噸。然而，這種增長繼續支持平衡、靈活的地下和露天飼料混合。我們現在已經在North Mara實現了類似的優化和平衡的礦井壽命，並在Gokona、Gena和Rama礦井的擴建推動下，將於2021年進行改造。

北美地區在枯竭前將530萬盎司的淨儲量轉換為可歸屬的已探明和可能儲量，主要來自Cortez和綠松石山脊。在Cortez，儲量的增加是由於Goldrush地下可行性研究的完成，而綠松石嶺的增加是由

巴里克2021年年終			35			管理層的討論和 分析

地質模型的改進。對改進地質模型的核心關注是內華達金礦礦產資源和儲量增長的關鍵因素。

在拉丁美洲及亞太地區，2021年在耗盡前淨減少300,000盎司，主要原因是將資源轉化為儲量的鑽探因新冠肺炎在Veladero的影響而無法完成。儲量轉換的潛力仍在 Pueblo Viejo，那裏指示的重要資源基礎需要完成尾礦擴展研究，以支持潛在的儲量轉換。有關Pueblo Viejo工廠擴建和礦山壽命延長項目的更多信息，請參閲本MD&A的增長項目更新部分。

可歸因性含黃金RESERVE 12，13，a(Moz)

a數字四捨五入為兩位有效數字。

黃金資源

2021年，所有礦產資源的估計採用了每盎司1,500美元的黃金價格假設，與2020年持平。巴里克2021年的礦產資源將繼續在包容性的基礎上進行報告，包括形成礦產儲量的所有地區。所有露天礦產資源都包含在一個白色外殼中，而所有地下礦產資源都包含在 優化的採礦形狀中。剔除Porgera的股權預期變化、出售Lagunas Norte以及與I-80 Gold的South Arturo資產交換的影響，Barrick的總可歸屬礦產資源在2021年實現了令人印象深刻的126%的淨增長。礦產資源總量的增長源於我們對地質模型的信心增強，以及對我們的礦山規劃採取更綜合的方法，從而改進了 優化，最終支持提高礦產資源轉化率。特別是，這反映在對北馬拉Gokona礦牀的露天和地下界面研究，以及在Bulyanhulu的深西區延伸和我們在內華達金礦的整個投資組合中。這一綜合規劃辦法繼續積聚勢頭。

北美可歸因性礦產資源總量扣除耗竭後的增長令人鼓舞。在卡林，Gold 採石場和South Arturo的優化礦場殼層實現了露天礦場總資源量的年度穩定增長。值得注意的是，在金礦採石場，礦產資源評估基於工藝路線選項進行了進一步優化，只有在NGM形成後才有多個 可用加工設施。在卡林的Leeville，Turf和West Leeville的鑽探，加上改進的礦山設計，實現了扣除枯竭後的總礦產資源增長。Ren和North Leeville地下項目的鑽探為資源基礎提供了首次補充，預計將成為Carlin未來的增長區，礦化將全方位開放。在Cortez，總礦物質

資源增長主要是由Robertson露天礦帶動，其次是Goldrush、CrossRoads和Cortez Hills UnderUnder的更新地質建模和礦山設計改進。羅伯遜的一部分推斷資源被升級為指示類別，再加上礦產資源總量的同比增長，支持我們的礦牀計劃 從2025年開始對Cortez的生產狀況做出有意義的貢獻。

由於新冠肺炎疫情，整個拉丁美洲充滿挑戰的運營環境影響了2021年的鑽探活動。然而，我們繼續將重點放在地質和冶金研究上，以在這一年中加深對Veladero、Pascua-Lama和Alturas-Del Carmen的瞭解。

Barrick的資源報告為兩個 有效數字的舍入標準，自2020年起不變。截至2021年12月31日，Barrick測量和指示的可歸屬資源為1.6億盎司12，平均品位為1.50克/噸Au。相比之下，2020年的測量和指示資源量為1.6億盎司，平均品位為1.52g/t Au。截至2021年12月31日，Barrick的可歸屬推斷資源量為4200萬盎司12，平均品位為1.3克/噸金。相比之下，2020年的推斷資源量為4300萬盎司13，平均品位為1.4克/噸金。

銅

2021年的銅礦儲量以每磅2.75美元的銅價估算，礦產資源量估算為每磅3.50美元，兩者均與2020年持平。2021年的銅儲量和資源量報告為兩位數的四捨五入標準，也與2020年持平。

截至2021年12月31日，可歸因於已探明及可能的銅礦儲量為120億磅12，平均品位為0.38%。相比之下，前一年的平均評級為130億英鎊13，平均評級為0.39%。

截至2021年12月31日，可歸屬已測量和指示的銅礦資源量為240億磅12，平均品位為0.35%，推斷的銅礦資源量為21億磅12，平均品位為0.2%。相比之下，上一年度的可歸屬測量和指示銅礦資源量為250億磅12，平均品位為0.36%，推斷的銅礦資源量為22億磅13，平均品位為0.2%。

2021年礦產儲量和礦產資源是用金、銅和銀的綜合價值來估算的。因此，所有生產銅或銀並作為主要產品或副產品銷售的資產都報告了礦產儲量和礦產資源。

可歸因性含銅RESERVE 12，13，a(BLB)

A數字四捨五入為兩位有效的 位。

巴里克2021年年終			36			管理層的討論和 分析

2021年亮點

■黃金和銅產量連續第三年實現指引，非洲和中東以及拉丁美洲和亞太地區處於指引的高端 ；

■在2021年向股東支付的現金回報總額達到14億美元，其中包括7.5億美元的資本回報 分配；

■宣佈從2022年開始實施高達10億美元的績效股息政策和股票回購計劃，進一步表明了我們將盈餘資金返還給股東的堅定承諾；

■紀律嚴明的 在實現生產指導方面的運營執行突出了六個一級黃金資產1的優勢和靈活性，儘管卡林的機械廠發生了故障；

■我們的去中心化和敏捷的管理結構緩解了新冠肺炎疫情帶來的穿透挑戰，如供應鏈壓力和勞動力市場收緊 ；

■Kibali在2021年下半年支付了總計2億美元的股息，為從剛果民主共和國匯回現金提供了一個機制。

■進一步優化和簡化了北美投資組合，成功地將Lone Tree資產交換給I-80 Gold Corp.，收購了內華達金礦尚未擁有的South Arturo剩餘40%的股份

根據我們剝離非核心資產和優化投資組合的戰略，■ 在過去18個月中成功地完成了北拉古納斯的出售以及七個遺留關閉物業的出售或選擇權

■在2021年底實現了扣除現金的淨債務為零，這是連續第二個年末，儘管股東在這一年的現金回報達到創紀錄的14億美元

■進一步增加了我們10年的產量展望，突出了我們投資組合的質量和在未來產生強勁現金流的能力；

在收購和與南阿圖羅和波格拉相關的股權變化之前，■可歸屬黃金儲備取代了150%的枯竭， 以更高的品位；

■未來儲量替換和10年生產前景因先進勘探目標的強勁管道而得到加強 ；

■創造性的工作推動新的勘探團隊進入勘探不足和有前景的新領域。

■通過進一步增強我們的可持續發展記分卡，加強了我們行業領先的ESG方法，旨在確保透明的報告，使關鍵績效指標與戰略優先事項保持一致；以及

■在我們整個美洲和非洲的運營中完成了SAP的實施，這使我們能夠通過停用幾個遺留的企業資源規劃(ERP)平臺來顯著簡化我們的系統環境。

新冠肺炎大流行

巴里克將繼續與當地社區密切合作，以應對新冠肺炎疫情對我們員工和企業的影響。巴里克有着關心員工和社區福利的濃厚文化。我們完善的預防做法和程序，以及我們在過去 年中管理非洲業務周圍兩次埃博拉疫情所獲得的經驗，幫助我們應對了這一前所未有的挑戰。我們將繼續積極支持政府

應對新冠肺炎疫情，包括疫苗接種計劃、財政援助以及利用我們的供應鏈確保關鍵供應，以造福於我們開展業務的社區。

我們更喜歡在我們運營的地方僱用當地國民，而不是外籍人員，這意味着我們不依賴於從全球其他地區定期前往現場的勞動力。我們繼續執行某些操作程序以應對新冠肺炎 ，到目前為止，我們的運營尚未受到疫情的重大影響，但Veladero除外，由於阿根廷政府在施工階段實施了移動限制，第6期浸出墊的投產被推遲到2021年第二季度。2021年，由於新冠肺炎的移動限制影響了生產，Hemlo的地下開發速度也有所放緩。

我們對社交距離、篩選和聯繫人追蹤的持續警惕使我們的網站能夠繼續生產和銷售其產品，同時確保我們的人民和當地社區的安全。這些行動最大限度地減少了疫情對我們運營的影響，並促進了自疫情爆發以來持續 提供強勁的運營現金流。

我們 相信，近年來我們對加強資產負債表的關注賦予了我們財務靈活性，使我們能夠承受對我們業務的任何短期影響，使我們有機會參與行業不可避免的 整合。我們有53億美元的現金，30億美元的未提取信貸安排，以及在2033年之前沒有重大債務償還，為我們提供了足夠的流動性來執行我們的戰略目標。

儘管疫苗接種計劃的全球推廣工作正在取得進展，但我們認識到情況仍在變化。我們繼續關注世界各地的發展，並相信我們已盡最大努力幫助巴里克渡過這場風暴，並在任何有價值的機會出現時加以利用。

績效紅利 政策

在2022年2月15日的會議上，董事會批准了一項績效股息政策，該政策將在公司流動性強勁時提高股東回報。除了我們的基本股息外，季度業績股息的金額將基於我們在每個季度末的綜合資產負債表上的現金金額(扣除債務後)，如下所示。此業績股息計算將在我們2022年3月31日合併資產負債表之後開始，可能會在 年第2季度支付。

績效 股息水平

閾值 級別

季度 基本股息

季度 績效分紅

季度 總股息

I級

現金淨額

$0.10 每股 股

$0.00 每股 股

$0.10 每股 股

II級

現金淨額 >$0和

$0.10 每股 股

$0.05 每股 股

$0.15 每股 股

第三級

現金淨額 >5億美元和

$0.10 每股 股

$0.10 每股 股

$0.20 每股 股

IV級

淨現金>10億美元

$0.10 每股

$0.15 每股

$0.25 每股 股

巴里克2021年年終			37			管理層的討論和 分析

宣佈和支付股息由董事會酌情決定，並將取決於公司的財務業績、現金需求、未來前景、已發行普通股數量以及董事會認為相關的其他因素。

股票回購計劃

在2022年2月15日的會議上，董事會批准了一項股票回購計劃，在未來12個月內回購最多10億美元的公司已發行普通股。

可以購買的實際普通股數量(如果有)以及任何此類購買的時間將由Barrick根據一系列因素確定，包括公司的財務業績、現金流的可用性以及對其他現金用途的考慮，包括資本投資機會、股東回報和債務削減。

回購計劃並不要求公司購買任何特定數量的普通股，回購計劃可隨時暫停或終止，由公司自行決定。

資本返還

在2021年5月4日的年度和特別會議上，股東批准了7.5億美元的資本分配回報。這一分配來自於2019年11月剝離Kalgoorlie Consolated Gold Mines的部分收益，以及Barrick及其 關聯公司根據我們專注於核心資產的戰略最近進行的其他處置。資本分配的總回報分三批等量進行，金額為2.5億美元。第一批已於2021年6月15日支付給2021年5月28日交易結束時登記在冊的股東。第二批於2021年9月15日支付給2021年8月31日收盤時登記在冊的股東。第三批已於2021年12月15日支付給2021年11月30日交易結束時登記在冊的股東。

這一資本分配的回報表明 巴里克承諾將盈餘資金返還給股東，這一承諾在2018年9月宣佈與蘭德金合併時宣佈的戰略中概述。從那時起，季度股息增加了兩倍多，加上 這種資本分配，在2021年為股東建立了行業領先的回報之一。

出售拉古納斯·諾特

2021年2月16日，巴里克宣佈，它已達成協議，將其在祕魯Lagunas Norte金礦的100%權益出售給Boroo Pte Ltd.(“Boroo”)，總代價最高可達8,100萬美元，交易完成時支付2,000萬美元現金代價，交易一週年時額外支付1,000萬美元現金代價，交易兩週年時支付2,000萬美元 ，2%的冶煉廠淨收益特許權使用費，Boroo可在交易完成後以1,600萬美元的固定期限購買。根據兩年平均金價，外加最高1,500萬美元的或有付款 。2021年第一季度確認減值沖銷8600萬美元。有關詳情，請參閲財務報表附註21。交易於2021年6月1日完成，我們在2021年第二季度確認了400萬美元的銷售收益，這是基於最終公允價值6500萬美元的對價。我們仍按合同承擔所有税費

在我們剝離之前存在的問題，直到這些問題得到解決。

收購South Arturo 非控股權益

2021年9月7日，巴里克宣佈已與I-80 Gold Corp.(“I-80 Gold”)達成最終的 資產交換協議(“交換協議”)，收購NGM尚未擁有的South Arturo的40%權益，以換取當時處於維護和維護中的Lone Tree和Buffalo Mountain物業以及 基礎設施。交易所交易於2021年10月14日完成。

交換協議規定向NGM支付基於Lone Tree資產的礦產資源的最高5,000萬美元或有對價。關於資產交換，NGM還簽訂了收費碾磨協議，向I-80 Gold提供NGM的高壓滅菌器設施的臨時處理能力，直至資產交換三週年和孤樹設施投入運營之日較早者，並分別在NGM的烘焙器設施提供為期10年的臨時處理能力，分配的公允價值為零美元。此外，每一方都為其收購的物業承擔了環境責任和 封閉保證金。在交易完成的同時，2021年10月14日，NGM認購了I-80 Gold的4800萬美元普通股。

我們為這筆交易分配了1.75億美元的公允價值，並在2021年第四季度確認了與處置Lone Tree有關的2.05億美元收益。Lone Tree處於淨負債狀態，這導致收益超過公允價值。此外，我們在第四季度確認了8500萬美元的股權損失，這是我們在South Arturo非控股權益的賬面價值與交易的公允價值之間的差額中所佔的份額。

波格拉特殊採礦租約延期

2021年4月9日，BNL與巴布亞新幾內亞獨立國(“PNG”)和國有礦業公司Kumul Minerals(“Kumul Minerals”)簽署了一項具有約束力的框架協議，列出了重新開放Porgera礦的條款和條件。2022年2月3日，《框架協議》被更詳細的《波格拉項目啟動協議》(《啟動協議》)取代。啟動協議由巴新、Kumul Minerals、BNL及其聯營公司Porgera(Jersey)Limited於2021年10月15日簽署，並於2022年2月3日由持有原有Porgera合資企業剩餘5%股權的Minory Resources Enga Limited(“MRE”)簽署後生效。開工協議反映了之前在框架協議下商定的商業條款，即巴新利益相關者將獲得Porgera礦51%的股權，其餘49%將由BNL或一家關聯公司持有。BNL由巴里克和紫金礦業各佔一半股權。因此，在實施《啟動協議》後，Barrick目前在Porgera礦的47.5%權益預計將降至24.5%權益，這反映在Barrick對Porgera的儲量和資源估計中。BNL將 保留該礦的經營權。啟動協議還規定，巴新利益攸關方和巴新及其附屬公司將在礦山剩餘壽命內分別按53%和47%的比例分享重新開放的Porgera礦產生的經濟利益，巴新政府將保留

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10年後以公平市價收購BNL或其附屬公司49%股權的選擇權。

啟動協議的規定將得到實施，在簽署了若干最終協議並滿足若干條件之後，將開始在波格拉重新開始全面採礦作業的工作。其中包括新的Porgera合資公司的股東之間的股東協議、BNL將根據該協議運營Porgera礦的運營協議，以及新Porgera合資公司將在其註冊成立後將申請的新的特別採礦租約(“SML”)附帶的礦山開發合同。根據啟動協議的條款，BNL將繼續擁有該工地，並對該礦進行維護和維護。

波格拉被排除在我們的2021年指導之外，也將被排除在我們的2022年指導之外。我們預計將在簽署所有最終協議以執行具有約束力的《啟動協議》以及敲定全面恢復礦山作業的時間表之後更新我們的指導意見。有關更多信息，請參閲財務報表附註21和35。

Global Explore高管變動

2021年11月1日，經過33年的卓越服務，Rob Krcmarov從總裁勘探執行副總裁的職位過渡到 巴里克的技術顧問這一新角色。在公司的職業生涯中，Krcmarov先生領導的團隊為Barrick發現並圈定了多個礦體，包括世界級的Goldrush礦藏。

2021年11月3日，Joel Holliday被任命為勘探副總裁總裁，領導巴里克全球勘探團隊。自與蘭德黃金資源公司合併以來，霍利迪先生一直擔任巴里克公司負責全球勘探的高級副總裁總裁。在合併之前，霍利迪先生曾擔任蘭德黃金集團的高管勘探公司。

北美地區管理變化

北美區首席運營官Catherine Raw決定返回英國，並於2021年12月31日離開Barrick。

2022年1月6日，巴里克 宣佈，Christine Keener將被任命為北美地區首席運營官，從2022年2月開始。基納女士在金融、戰略、商業和運營方面擁有豐富的經驗。在加入巴里克之前， 基納女士是美國鋁業公司歐洲和北美運營副總裁總裁 。

巴里克2021年年終			39			管理層的討論和 分析

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2022年指導分析

本MD&A中提出的對未來產量、每盎司銷售成本7、每盎司總現金成本6和每盎司總維持成本6的估計是基於採礦計劃，這些計劃反映了我們將在每個地點開採儲量的預期方法。由於多項營運及非營運風險因素，實際黃金及銅產量及相關成本可能與該等估計有所不同(有關可能導致實際結果與該等估計大相徑庭的某些風險因素的描述，請參閲本MD&A第24頁的“前瞻性資料警示聲明”)。

黃金生產

我們預計2022年黃金產量將在420萬盎司至460萬盎司之間，這得益於我們 六個一級黃金資產1投資組合的穩定同比表現，這突顯了世界級資產基礎在提供一致業績方面的重要性。

我們的2022年黃金產量指引目前不包括波格拉。我們預計將在簽署所有執行《啟動協議》的最終協議和敲定全面恢復採礦作業的時間表後更新我們的指導意見。有關更多信息，請參閲第72頁。

這是因為在2020年4月25日決定對波格拉煤礦進行臨時維護和維護以確保我們員工和社區的安全和保障之後，與波格拉未來運營的時間和範圍有關的不確定性。隨着此事的繼續發展，我們將在適當的時候提供進一步的更新。我們仍在與巴布亞新幾內亞政府進行建設性的討論，並對找到解決方案以使波格拉在2022年恢復運營持樂觀態度。

除我們的一級黃金資產1外，我們預計產量同比將發生以下重大變化。如先前披露，Long Canyon的採礦將於2022年年中停止，之後將開始剩餘浸出。長峽谷的重點現在正在轉移到允許的第二階段，預計將於2026年開始生產。這部分被Veladero所抵消，我們預計在2021年第二季度第6期投產後，2022年將有更強勁的表現 。此外，我們預計Bulyanhulu在2021年底成功擴大地下作業後，2022年產量將會提高。

在2022年的四個季度中，本公司的黃金產量預計將在第一季度降至最低水平，主要原因是Pueblo Viejo、Kibali和North Mara的計劃維護，以及菲尼克斯和湯岡的礦山排序。我們預計第四季度將是黃金產量最強勁的季度 ，因為我們繼續預計Goldrush將在接近年底時增長，這是基於2022年下半年發佈的決策記錄(“Rod”)，以及菲尼克斯和湯貢的更高品位，以及Hemlo地下生產率的改善 。

每個Ounce7的銷售黃金成本

按每盎司計算，扣除與非控股權益相關的部分後，2022年適用於黃金的銷售成本預計在每盎司1,070美元至1,150美元之間，而2021年的實際結果為每盎司1,093美元。

與2021年指導範圍相比的預期增長反映了預期銷售組合的變化

Carlin和Veladero的較高貢獻被Pueblo Viejo和Long Canyon的較低貢獻所抵消，這一點在緊隨其後的Gold 每Ounce6部分的總現金成本中進一步描述。

每一次的金牌總現金成本6

預計2022年每盎司的總現金成本將在每盎司730美元到790美元之間，而2021年的實際結果是每盎司725美元。

與2021年實際業績相比的預期增長 部分反映了適用於內華達州毛收入的新礦業教育税的全年影響、預期銷售組合的變化以及潛在成本通脹，特別是能源成本。內華達州礦業教育税於2021年7月1日生效。

在北美，我們對內華達金礦2022年每盎司總現金成本的指引為每盎司710美元至770美元，而2021年的實際結果為每盎司705美元。根據我們對2022年每盎司1,700美元的黃金價格假設，內華達州新的採礦教育税預計將對內華達州金礦產生約每盎司17美元的全年影響。另外，Long Canyon抵消的貢獻減少，而Carlin的貢獻增加，預計內華達金礦的成本將相對較高，後者的每盎司成本相對較高。

在拉丁美洲和亞太地區，預計2022年Pueblo Viejo的每盎司總現金成本將高於前一年，原因是與前一年相比等級較低。這與Pueblo Viejo的 礦山和庫存處理計劃一致，因為我們即將完成工廠擴建項目，以抵消預期的品位下降。在相對Pueblo Viejo成本較高的Veladero，由於銷售組合的變化，預期更高的產量和銷售量也將推動地區層面每盎司總現金成本的增加。

對於非洲和中東，銷售組合的預期變化正在產生積極影響，反映出Buzwagi關閉，但被Bulyanhulu的更高貢獻部分抵消，因為地下作業在 2021年期間一直在加緊進行。預計2022年Kibali的每盎司總現金成本將與上年持平，而Loulo-Gounkoto的總現金成本預計將略有增加。正如之前披露的那樣，我們延長了湯貢礦場的使用壽命，並有望進一步延長勘探項目的使用壽命。由於與衞星礦坑相關的採礦成本較高，因此每盎司6的總現金成本較高。

金牌全額支持成本 每次 6

2022年每盎司6的總維持成本預計在每盎司1,040美元至1,120美元之間，而2021年的實際結果為每盎司1,026美元。這是基於預期礦場每盎司的持續資本支出將會更高(詳情請參閲下文的資本支出評論)和每盎司的總現金成本略高6。

與2021年指導範圍相比的預期增長也反映了內華達州頒佈了新的礦業教育税(從2021年7月1日起生效)，這並未包括在我們的2021年指導中，以及上文第6節第 節所述的黃金總現金成本中描述的相同基本驅動因素。

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銅生產和成本

我們預計2022年銅產量將在4.2億至4.7億磅之間，而2021年的實際產量為4.15億磅。由於Lumwana的產量穩步增長，預計2022年下半年的產量將強於上半年。此外，Zaldívar的主要維護計劃在2022年第一季度和第三季度進行。

2022年，適用於銅7的銷售成本預計在每磅2.20美元至2.50美元之間，與2021年每磅2.32美元的實際結果一致。與2021年指導範圍相比， 預期增長反映了成本通脹以及由於我們的 銅價假設上調至每磅4.00美元(2021年為每磅2.75美元)而導致的特許權使用費費用上升的影響。2022年每磅1.70美元至1.90美元的C1 Pound6指導現金成本也與2021年每磅1.72美元的實際結果一致。2022年銅礦的每磅總維持成本為2.70美元至3.00美元，而2021年的實際結果為2.62美元，這是基於礦場每磅持續資本支出將會更高的預期(有關進一步詳情，請參閲下文的資本支出評論)。

勘探和項目費用

我們預計2022年將產生約3.1億至3.5億美元的勘探和項目費用。這比我們2021年的指導範圍(2.8億至3.2億美元)有所增加，也高於2021年2.87億美元的實際結果。

在這一範圍內，我們預計2022年的勘探和評估支出約為1.8億至2億美元。這與2021年1.86億美元的實際結果一致，並將在未來幾年繼續支持我們的資源和儲備轉換。

我們還預計2022年的項目支出約為1.3億至1.5億美元，而2021年為1.01億美元。項目費用主要與Pascua-Lama的持續現場成本以及我們整個投資組合的項目評估成本有關，特別是在拉丁美洲和亞太地區。

一般和行政費用

2022年，我們預計企業管理成本約為1.3億美元，與我們2021年的指引持平。這與2021年1.18億美元的實際結果形成對比，因為我們預計與旅行和辦公相關的成本將在2022年恢復到大流行前的水平。

另外，根據股價為19.23美元的假設，2022年的股票薪酬支出預計約為5,000萬美元。

融資成本，淨額

2022年，淨財務成本為3.3億至3.7億美元，主要是長期債務的利息支出、與Pueblo Viejo的金銀分流協議相關的非現金利息支出，以及扣除財務收入後的增長。2022年的這一指導方針與2021年3.55億美元的實際結果一致。

資本支出

預計2022年應佔黃金和銅資本支出總額將在1,900至2,200億美元之間。相比之下，2021年的實際支出為19.51億美元。我們繼續專注於項目資本管道的交付，預計2022年應佔項目資本支出6將在550至6.5億美元之間，與我們2021年5.87億美元的實際支出大致相同。這反映了正在進行的Pueblo Viejo工廠擴建和礦山壽命延長項目的建設活動，以及我們在Loulo-Gounkoto的太陽能倡議和Veladero的7A期浸出墊擴建項目。其餘的預期項目資本支出6主要用於Goldrush的地下開發和基礎設施、綠松石嶺的第三個豎井項目、北馬拉的露天礦開發和Bulyanhulu的優化項目。

可歸屬礦場 2022年的持續資本支出6預計在1,350至15.5億美元之間，而2021年的實際支出為13.64億美元。2022年的指導範圍分為黃金資產(1,000-12億美元)和銅資產(3，40-3.6億美元)。與前一年相比，2022年Lumwana的礦場持續資本支出6預計將增加約1億美元，主要與提高廢物剝離以支持未來生產在五年展望中的增長有關。在NGM，我們還預計，在Cortez和Carlin的推動下，礦場的可持續資本支出將增加約1億美元。在Cortez，這是由於垃圾剝離、與Cortez礦坑相關的基礎設施和設備 以及尾礦庫建設。在卡林，關鍵的驅動因素是金礦焙燒爐的擴建，以及GoldStrike高壓鍋改裝為碳浸出迴路。

有效所得税率

基於1,700美元/盎司的黃金價格假設，我們預計2022年的有效税率範圍為27%至32%。税率受以下因素影響： 在高税收司法管轄區和低税收司法管轄區的銷售相對比例、已實現的黃金和銅價、我們的股權投資收入比例以及我們在產生淨虧損的國家/地區受非税影響的成本水平。 和

巴里克2021年年終			43			管理層的討論和 分析

概述

實現我們的願景、戰略目標和運營指導的能力取決於我們理解並適當應對我們面臨的可能阻礙我們實現目標的不確定性或“風險”的能力。為達致這個目標，我們：

■維護一個框架，使我們能夠以創造最大價值的方式有效地管理風險；

■將風險管理流程整合到我們所有重要的決策流程中，以減少不確定性對實現目標的影響；

■積極 監控我們實現公司目標所依賴的關鍵控制措施，使其始終有效；以及

■向董事會高級管理層和相關委員會保證關鍵控制活動的有效性。

董事會和委員會的監督

我們保持強有力的風險監督做法，並在董事會和相關委員會的授權中概述了職責。董事會的任務明確規定其有責任審查並與管理層討論用於評估和管理風險的流程，包括管理層確定企業的主要風險，以及實施處理此類風險的適當制度。

審計與風險委員會協助董事會監督公司對主要風險的管理，以及監督和修改此類風險的政策和標準的執行情況，以及監督和審查公司的財務狀況和財務風險管理計劃。ESG提名委員會協助董事會監督公司在環境、健康和安全、企業社會責任和人權計劃方面的政策和業績。

管理監督

我們每週一次的執行委員會評估是高級管理層提出和討論運營和組織面臨的更廣泛風險的主要論壇 。在定期安排的會議上，董事會和審計與風險委員會會收到管理層在這些每週會議上確定的關鍵問題的最新情況。

主要風險

以下小節介紹了我們的一些主要不確定性來源和關鍵風險 修改活動。下面描述的風險並不是巴里克面臨的唯一風險。我們的業務在財務、監管、戰略和運營領域受到固有風險的影響。有關這些固有風險的更全面討論，請參閲我們提交給美國證券交易委員會和加拿大省級證券監管機構的最新Form 40-F/年度信息表中的“風險因素”。另請參閲本 MD&A第24頁上的“關於前瞻性信息的告誡聲明”。

財務狀況和流動性

我們的流動性狀況、負債水平和信用評級都是我們能否滿足短期和長期財務需求的 因素。巴里克的未償債務餘額通過預定利息和本金影響流動性

還款和槓桿率計算結果，這可能會影響我們的投資級信用評級和進入資本市場的能力 。此外，我們是否有能力動用我們的信貸安排，須視乎其契諾而定。我們的主要流動性來源是我們的運營現金流，這取決於我們運營交付預計未來現金流的能力 。我們業務預測未來現金流的能力，以及黃金和銅市場價格的未來變化，無論是有利的還是不利的，都將繼續對我們的現金流和流動性產生重大影響。

關鍵風險修改活動 ：

■繼續專注於通過以可持續的方式改善我們業務的基本成本結構來產生正的自由現金流；

■為所有投資制定了嚴格的資本分配標準，以確保在全面瞭解風險和回報的基礎上，對所有資本分配決策保持高度一致和嚴格；

■編制預算和預測 ，以瞭解不同價格情景對流動性的影響，包括我們向股東提供現金回報的能力，並制定適當的戰略；

■審查債務和淨債務水平，以確保適當的槓桿作用並監控債務管理市場的機會 ；以及

■公司可用於增強流動性的其他選擇包括利用我們30億美元的未提取信貸安排、資產出售、合資企業或發行債務或股權證券。

改善自由現金流和成本

我們提高生產率、降低運營成本和減少營運資本的能力仍然是2022年的重點，並受到多種不確定性來源的影響 。這包括我們通過提高運營的生產力和效率來實現並保持行業領先利潤率的能力。

關鍵風險修改活動 ：

■通過靈活的管理和運營執行最大化金價上漲帶來的好處；

■執行委員會每週審查以及時識別、評估和應對風險 ；

■通過統一業務系統實現簡化和敏捷決策；以及

■以所有權為宗旨的扁平、注重運營、靈活的管理結構 文化。

社會經營許可證

在巴里克，我們致力於以安全和負責任的方式建設、運營和關閉我們的礦山。為此，我們尋求與東道國政府和當地社區建立基於信任的合作伙伴關係，以推動共享的長期價值，同時努力將我們的活動對社會和環境的影響降至最低。地緣政治風險，如資源民族主義和腐敗事件 是全球運營的公司業務中固有的風險。採掘業過去發生的環境事件突出了危害(例如，水管理、尾礦儲存設施等)。以及對環境、社區健康和安全的潛在後果。我們有能力保持遵守監管和社區義務，以保護環境和我們的東道國社區，這仍然是我們的首要優先事項之一。巴里克還認識到氣候變化

巴里克2021年年終			44			管理層的討論和 分析

作為需要特別關注的風險領域，減少排放以應對氣候變化的原因需要採礦業採取強有力的集體行動。

 

關鍵的風險修改活動：

■我們對負責任採礦的承諾得到了強有力的治理框架的支持，包括在生物多樣性、社會績效、職業健康和安全、環境和人權領域的總體可持續發展政策和相關政策。

■實施可持續發展記分卡，使用與我們戰略中規定的優先領域相一致的關鍵績效指標來跟蹤我們的可持續發展績效；

■關於我們的商業行為和道德準則以及相關政策的強制性培訓，這些政策規定了在巴里克工作或與巴里克一起工作的每個人應有的道德行為。

■我們與東道國政府採取夥伴關係的方式。這意味着我們努力平衡我們自己的利益和優先事項與我們政府合作伙伴的利益和優先事項，努力確保每個人都從我們的業務中獲得真正的價值；

■在我們的每個運營礦山設立了 社區發展委員會，以確定社區需求和優先事項，併為對當地社區最有意義的倡議分配資金；

■我們將我們的社會和環境績效公開給第三方審查，包括通過ISO 14001重新認證程序、國際氰化物管理規範審計和年度人權影響評估；

■我們的氣候變化戰略有三個支柱：識別、瞭解和緩解與氣候變化相關的風險；衡量和減少我們對氣候變化的影響；以及改進我們對氣候變化的披露 ；

■我們制定了特定現場的應急計劃以及區域危機管理計劃，以管理全球礦山內或附近的任何表現 新冠肺炎；

■我們不斷審查和更新我們的關閉計劃和成本估算，以計劃對環境負責的關閉和 監控 運營。

資源和儲量及生產前景

像任何礦業公司一樣，我們面臨着無法發現或獲得新資源或無法將資源轉化為生產的風險。隨着我們進入2022年及以後，我們的首要目標是增加自由現金流6，這一目標繼續得到我們核心地區強大的有機項目和礦場擴張機會的支持。由於礦產勘探和開發的投機性，以及與基建項目建設相關的成本增加、延誤、暫停和技術挑戰的可能性，存在與這些和其他機會相關的不確定性(可能有利也可能不利)。

關鍵的風險修改活動：

■專注於 負責任的礦產資源管理，不斷提高礦體知識，增加儲量和資源；

■Growth和 投資於一級黃金資產1、二級黃金資產2、一級銅質資產3和

戰略資產4，強調有機增長，以利用我們現有的足跡； 和

■在世界上許多最多產金礦的地區投資於廣泛的土地勘探。

市場概述

黃金和銅的市場價格（在較小程度上）是我們盈利能力和為股東創造自由現金流的主要驅動力 6。

黃金

黃金價格在短時間內受價格波動的影響，並受到眾多行業和宏觀經濟因素的影響。 2021年期間，黃金價格從每盎司1,677美元到1,959美元不等。本年度的平均市場價格為每盎司1,799美元，創歷史新高，較2020年上漲2%。

月均現貨黃金價格

(美元/盎司)

年內，由於新冠肺炎導致的經濟不確定性、負的實際利率和日益加劇的通脹擔憂，繼續實施財政和貨幣刺激措施，加上美元貿易加權價值的上升，金價保持強勁。

銅

2021年期間，倫敦金屬交易所(“LME”)銅價在3.49美元至4.87美元/磅的寬幅區間內交易，平均年平均價格為4.23美元/磅，全年收盤價為4.40美元/磅。銅價受新興市場實物需求的影響很大，尤其是中國。

由於最初的擔憂 以及新冠肺炎蔓延帶來的短期經濟影響，銅價在2020年3月跌至四年低點，隨後在接下來的12個月裏上漲，由於中國需求的復甦，全球庫存水平較低，以及全球金融刺激措施的預期影響，銅價在2021年5月達到歷史高點。此後價格有所回落，但在2021年的剩餘時間裏保持強勁。

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月均現貨銅價

(美元/磅)

我們有臨時定價的銅銷售，其最終價格相對於相關銅指數在資產負債表日期尚未確定 。截至2021年12月31日，我們錄得4500萬磅的銅銷售仍有待最終價格結算，平均臨時價格為每磅4.34美元。在所有其他變量保持不變的情況下，銅的市場價格變動10%對税前淨收益的影響約為2000萬美元。

貨幣匯率

我們在美國以外的採礦業務的結果受到美元匯率的影響。我們通過Veladero礦的運營成本和比索計價的增值税應收餘額對阿根廷比索 有敞口。此外，我們通過礦山運營和資本成本持有加拿大元和澳元、智利比索、巴布亞新幾內亞金納、祕魯索爾、贊比亞誇查、坦桑尼亞先令、多米尼加比索、西非非洲法郎、歐元、南非蘭特和英鎊的敞口。

這些匯率的波動增加了我們以美元報告的成本的波動性。2021年，澳元兑美元匯率在0.70美元至0.80美元之間，而美元兑加拿大元、阿根廷比索和西非非洲法郎匯率分別在1.20美元至1.30美元、84 ARS至103 ARS和XOF 531至XOF 586之間。由於阿根廷的通脹壓力和政府的行動，阿根廷比索在年內持續走弱。在2021年，我們沒有任何貨幣對衝頭寸，在2021年12月31日，我們沒有對衝超過 現貨 要求的外匯敞口。

燃料

2021年，西德克薩斯中質原油(WTI)的價格在每桶47美元至85美元之間波動，市場平均價格為每桶68美元，全年收於每桶75美元。年內全球經濟活動增加以及供應受限，對油價造成重大影響。

月均現貨原油價格(WTI)

(美元/桶)

在2021年期間，我們沒有任何燃料對衝頭寸，截至2021年12月31日，我們沒有對燃料風險敞口進行對衝。

美元利息 利率

2020年3月，由於新冠肺炎擴散對經濟的影響，美國聯邦儲備委員會將利率降至0.00%至0.25% ，並在2020年剩餘時間和2021年全年將利率保持在該水平。人們越來越多地預期2022年基準利率將上調，但貨幣政策的任何變化的規模將取決於經濟復甦的力度和通脹水平。

目前，我們的利率敞口主要涉及從我們的現金餘額收到的利息收入(截至2021年12月31日為53億美元)；衍生工具的按市值計價的 ；某些長期資產和負債的賬面價值；以及我們的浮動利率債務的利息支付(於2021年12月31日為1億美元)。目前，我們的綜合收益表中記錄的利息支出金額不會受到利率變化的實質性影響，因為大部分債務是以固定利率發行的。浮動利率金融資產和負債的相對金額未來可能會發生變化，這取決於我們產生的運營現金流數量、資本支出水平以及我們使用固定利率債務工具以優惠條件借款的能力。利率的變化會影響我們在環境修復撥備中記錄的增加費用，因此會影響我們的淨收益 。

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我們對可報告經營部門的介紹包括九個金礦（Carlin、Cortez、Turquoise Ridge、Pueblo Viejo、Loulo-Gounkoto、Kibali、 Veladero、North Mara和Bulyanhulu）。從2021年第一季度開始，Goldrush被納入Cortez的一部分，管理層開始審查運營業績並評估綜合績效。其餘運營部門， 包括我們剩餘的金礦、銅礦和

項目已被歸為“其他”類別，不會單獨報告。部門績效是根據一系列指標進行評估的，包括税前營業收入、生產水平和單位生產成本。某些成本按綜合基準管理，因此不會反映在分部收入中。

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