美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

(標記一)

或

截至2019年3月31日的財年

或

關於從到的過渡期

或

需要這份空殼公司報告的事件日期

委員會文件號001-38027

加拿大鵝控股公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

不列顛哥倫比亞省

(註冊成立或組織的司法管轄權)

250 Bowie Ave

加拿大安大略省多倫多M6 E 4 Y2

(主要執行辦公室地址)

David M. Forrest

高級副總裁，總法律顧問

250 Bowie Ave

加拿大安大略省多倫多M6 E 4 Y2

電話：（416）780-9850

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據該法第12(B)節登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)節登記或將登記的證券：

無

(班級名稱)

根據該法第15(D)節負有報告義務的證券：

無

(班級名稱)

指出截至年報所涵蓋期間結束時，發行人所屬各類資本或普通股的已發行流通股數量：截至2019年3月31日，已發行和已發行的從屬有表決權股份59,106,998股和多重有表決權股份51,004,076股。

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。X是-否

如果此報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。？是x否

注-選中上面的框不會免除根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交報告的任何註冊人根據這些條款承擔的義務。

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。X是-否

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有)，根據S-T法規(本章232.405節)第405條要求提交和張貼的每個互動數據文件。X是-否

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件管理器x加速文件管理器？非加速文件管理器？新興成長型公司？

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。？

†“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：

如果在回答前一問題時勾選了“其他”，請通過勾選標記指明註冊人選擇遵循的財務報表項目。 §項目17 §項目18

如果這是年度報告，請通過勾選標記表明註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第12 b-2條）。 是x否

(只適用於過去五年涉及破產程序的發行人)

在根據法院確認的計劃發行證券後，通過複選標記檢查登記人是否已提交了1934年《證券交易法》第12、13或15（d）條要求提交的所有文件和報告。'是'不

加拿大鵝控股公司。

目錄表

引言

除非另有説明，否則本年度報告中提及的“加拿大鵝”、“我們”、“公司”或類似術語均指加拿大鵝控股公司及其合併子公司。我們以加元發佈我們的合併財務報表。在本年度報告中，除非另有説明，否則所有貨幣金額均以加元表示，凡提及“$”、“C$”、“CDN$”、“CAD$”及“美元”均指加元，而凡提及“美元”及“美元”均指美元。

關於我們的首次公開募股(“IPO”)，我們將我們的A類普通股重新指定為多個有投票權的股票。此外，我們取消了之前發行的所有普通股和優先股系列，並創建了我們的從屬有表決權股票。

本20-F表格年度報告包含截至2019年3月31日、2018年及2017年3月31日止年度的經審核綜合財務報表及相關附註(“年度財務報表”)。本公司的年度財務報表乃根據國際會計準則委員會(“IASB”)頒佈的國際財務報告準則(“IFRS”)編制。

商標和服務標記

本年度報告包含對多個商標的引用，這些商標是我們的註冊商標或我們擁有未決申請或普通法權利的商標。我們的主要商標包括加拿大鵝標誌和北極計劃和設計商標(我們的圓盤標誌由北極和北冰洋的顏色反轉設計組成)，以及Baffin單詞標誌和Baffin Half Maple Leaf設計商標。

僅為方便起見，本年度報告中提及的商標、服務標記和商號未使用®、(Sm)和(TM)符號列出，但我們將根據適用法律最大程度地維護我們或適用許可人對這些商標、服務標記和商號的權利。

有關前瞻性陳述的警示説明

本年度報告包含前瞻性陳述。這些聲明既不是歷史事實，也不是對未來業績的保證。相反，它們是基於我們目前對業務未來、未來計劃和戰略以及其他未來條件的信念、預期和假設。前瞻性陳述可以用“預期”、“相信”、“設想”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“目標”、“潛在”、“將會”、“可能”、“應該”、“繼續”、“考慮”和其他類似的表述來識別，儘管並不是所有的前瞻性陳述都包含這些識別詞語。這些前瞻性陳述包括所有非歷史事實的事項。它們出現在本年度報告的許多地方，包括關於我們的意圖、信念或當前預期的陳述，這些陳述涉及我們的運營結果、財務狀況、流動性、業務前景、增長、戰略、對行業趨勢的預期以及潛在市場的規模和增長率、我們的業務計劃和增長戰略，包括向新市場和新產品擴張的計劃、對季節性趨勢的預期以及我們經營的行業。

在編制本年度報告中包含的前瞻性陳述時所做的某些假設包括：

就其性質而言，前瞻性陳述包含風險和不確定因素，因為它們與事件有關，並取決於未來可能發生或可能不發生的情況。我們認為，這些風險和不確定因素包括但不限於本年度報告“風險因素”部分所述的風險和不確定因素，包括但不限於以下風險：

儘管本年度報告中包含的前瞻性陳述基於我們認為合理的假設，但我們提醒您，實際結果和發展(包括我們的運營結果、財務狀況和流動資金，以及我們經營的行業的發展)可能與本年度報告中的前瞻性陳述中所述或所暗示的內容存在實質性差異。此外，即使結果和事態發展與本年度報告所載的前瞻性陳述相一致，這些結果和事態發展也可能不能預示後續時期的結果或事態發展。因此，我們在本年度報告中的任何或所有前瞻性陳述可能被證明是不準確的。我們在本Form 20-F年度報告中包含的警示性聲明中包含了重要因素，特別是在本Form 20-F年度報告中題為“風險因素”的第3.D節中，我們認為這些因素可能會導致實際結果或事件與我們所作的前瞻性聲明大不相同。任何前瞻性聲明都不能保證未來的結果。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速，經常出現新的風險。我們的管理層不可能預測所有風險，也不能評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。

您應閲讀本年度報告和我們在此引用並作為附件提交的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。本文中包含的前瞻性陳述是截至本年度報告發布之日作出的，除非適用法律要求，否則我們不承擔任何更新前瞻性陳述的義務。

第一部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

第二項報價統計及預期時間表

不適用。

第3項：關鍵信息

A.編輯精選的財務數據

見項目5--“經營和財務審查及展望”下所列選定的財務數據披露。

不適用。

不適用。

與我們的業務相關的風險

我們的業務依賴於我們強大的品牌，如果我們不能保持和提升我們的品牌，我們可能無法銷售我們的產品，這將對我們的業務產生不利影響。

加拿大鵝的名字和優質品牌形象對於我們業務的增長和我們擴大業務戰略的實施是不可或缺的。我們相信，我們建立的品牌形象對我們業務的成功做出了重大貢獻，對維持和擴大我們的客户基礎至關重要。維護和提升我們的品牌可能需要我們在產品設計、門店開業和運營、營銷、電子商務、社區關係和員工培訓等領域進行大量投資，而這些投資可能不會成功。

我們預計，隨着我們的業務不斷擴展到新市場和新產品類別，以及市場競爭日益激烈，維持和提升我們的品牌可能會變得困難和昂貴。相反，隨着我們滲透到這些新市場，我們的品牌變得更加廣泛，這可能會削弱我們品牌稀缺所產生的吸引力。如果我們的公眾形象或聲譽因負面宣傳而受損，我們的品牌也可能受到不利影響。此外，無效的營銷、將產品轉移到未經授權的分銷渠道、產品缺陷、假冒產品、不公平的勞工做法以及未能保護我們品牌的知識產權是對我們品牌實力的一些潛在威脅，這些因素和其他因素可能會迅速和嚴重地降低消費者對我們的信心。維持和提升我們的品牌將在很大程度上取決於我們能否成為高端外衣行業的領導者，並繼續提供一系列高質量的產品

產品給我們的客户，我們可能不會成功執行。這些因素中的任何一個都可能損害我們的銷售、盈利能力或財務狀況。

我們增長戰略的一個關鍵要素是將我們的產品擴展到新的產品類別。我們可能不能成功地設計出滿足客户對我們品牌的期望或對新客户有吸引力的產品。如果我們無法預測客户偏好或行業變化，或者如果我們無法及時修改我們的產品或有效地擴展到新的產品類別，我們可能會失去客户。截至2019年3月31日，我們的品牌在49個國家/地區銷售，2018年秋冬季節我們通過2227個經銷點銷售。隨着我們擴展到新的地理市場，這些新市場的消費者可能不太受我們的品牌形象的吸引，可能不願支付比傳統外衣更高的價格來購買我們的優質功能性產品。如果我們的投資和創新沒有預見到客户的需求，沒有恰當地把握市場機會，或者沒有有效地推向市場，我們的經營業績也會受到影響。

由於我們的業務高度集中在單一的非必需產品類別-高級外衣上，我們很容易受到消費者偏好變化的影響，這可能會損害我們的銷售、盈利能力和財務狀況。

我們目前的業務並不多元化，主要包括設計、製造和分銷優質外衣和配飾。在2019財年，我們的主要產品類別-羽絨服，由187種款式組成，佔我們銷售額的大部分。消費者的喜好往往變化很快。因此，我們的業務在很大程度上取決於我們能否吸引願意為我們的產品支付溢價的客户。未來消費者偏好的任何轉變，從零售支出轉向高端外衣和配飾，也將對我們的運營業績產生重大不利影響。

此外，我們認為高端外衣銷量的持續增長將在很大程度上取決於客户對其奢侈品的技術優勢的持續要求。如果要求優質外衣的客户數量沒有繼續增加，或者如果我們的客户不相信我們的優質外衣比其他外衣更具功能性或時尚性，我們可能無法達到支持新增長平臺所需的銷售水平，我們的業務增長能力將受到嚴重損害。

經濟不景氣可能會影響客户對非必需品的購買，這可能會對我們的銷售、盈利能力和財務狀況造成實質性損害。

許多因素影響消費者在非必需品上的支出水平，例如我們的優質外衣和相關產品。這些因素包括一般經濟狀況、利率和税率、消費信貸的可獲得性、消費者可支配收入、失業率和消費者對未來經濟狀況的信心。在經濟衰退期間，當可支配收入較低時，消費者對非必需品的購買，如我們的優質外衣，往往會下降。在我們的歷史上，我們經歷了衰退時期，但我們無法預測未來衰退時期對我們的銷售和盈利能力的影響。在我們銷售產品的市場上，經濟低迷可能會對我們的銷售、盈利能力和財務狀況造成實質性的損害。

我們在一個競爭激烈的市場中運營，一些競爭對手的規模和資源可能會使他們比我們更有效地競爭，導致我們失去市場份額，我們的收入和盈利能力下降。

外衣市場是高度分散的。我們與其他高級功能性外衣和奢侈品服裝的批發商和直銷零售商直接競爭。由於市場的分散性質，我們還與其他服裝銷售商競爭，包括那些不

專營外衣。我們的許多競爭對手擁有顯著的競爭優勢，包括更大和更廣泛的客户基礎，與更廣泛的供應商建立的更廣泛的關係，更高的品牌認知度，更多的財務資源，更成熟的研發流程，更長的門店開發歷史，更多的營銷資源，更成熟的分銷流程，以及比我們更多的資源。

我們的競爭對手可能會比我們更快、更有效地獲得和保持品牌知名度和市場份額。我們的許多競爭對手都有更成熟和多樣化的營銷計劃，包括通過傳統的廣告形式，如印刷媒體和電視廣告，以及通過名人代言來推廣他們的品牌，並擁有大量的資源來致力於這些努力。我們的競爭對手也可能比我們更快地使用傳統的廣告形式創造和保持品牌知名度。我們的競爭對手也可能通過強調與我們不同的分銷渠道(如目錄銷售或廣泛的零售網絡)，比我們更快地在他們的新市場和現有市場增加銷售額，我們的許多競爭對手有大量資源可以通過這些方式增加銷售額。

如果我們不能吸引新客户，我們可能就無法增加銷售額。

我們的成功在一定程度上取決於我們吸引新客户的能力。為了擴大我們的客户基礎，我們必須吸引和吸引認同我們產品的消費者。我們在提升我們的品牌和吸引新客户方面進行了大量投資。我們預計將繼續進行重大投資，向新客户推廣我們目前的產品，並向現有和新客户推廣新產品，包括通過我們的電子商務平臺和零售店。這樣的營銷投資可能會很昂貴，而且可能不會帶來銷售增長。此外，隨着我們的品牌越來越廣為人知，我們可能不會像過去那樣吸引新客户。如果我們不能吸引新客户，我們可能就不能增加銷售額。

近年來，我們發展迅速。如果我們無法以目前的規模管理我們的運營，或者無法有效地管理未來的任何增長，我們的增長速度可能會放緩。

自2013年以來，我們的業務迅速擴張，並一直在開發直接面向消費者(“DTC”)渠道，自2014年8月以來，我們推出了12個全國電子商務市場，並在北京、波士頓、卡爾加里、芝加哥、香港、倫敦、蒙特利爾、Short Hills(新澤西州)、紐約市、多倫多和温哥華開設了我們的零售店，以及我們在東京的分銷合作伙伴運營的零售店。在這種擴張的推動下，加上我們批發渠道的持續增長，2019財年總收入從2017財年的4.038億美元增加到8.305億美元，複合年增長率(CAGR)為43.4%。

如果我們的業務繼續增長，這是沒有保證的，我們將被要求繼續擴大我們的銷售和營銷、產品開發、製造和分銷功能，升級我們的管理信息系統和其他流程，併為我們不斷擴大的行政支持和其他人員爭取更多空間。我們的持續增長可能會增加我們資源的壓力，我們可能會遇到運營困難，包括招聘、培訓和管理越來越多的員工和生產我們產品的生產能力方面的困難，以及生產和發貨的延誤。這些困難可能會導致我們的品牌形象受到侵蝕，轉移管理層和關鍵員工的注意力，並影響財務和運營業績。此外，為了繼續擴大我們的DTC渠道，我們預計將繼續在我們的運營概況中增加銷售、一般和行政費用。這些成本包括租賃承諾、員工人數和資本資產，如果我們無法推動相應的增長，可能會導致利潤率下降。

我們的增長戰略涉及擴大我們的DTC渠道，包括零售店和在線，這可能會帶來風險和挑戰。

我們的業務最近才從僅以批發為基礎分銷產品供他人轉售的模式演變為多渠道分銷模式，其中包括我們經營的零售和在線商店。增加我們的電子商務平臺和零售店數量對於我們的增長戰略至關重要，通過這些渠道擴大我們的產品供應也是如此。這一戰略已經並將繼續需要在跨職能運營和管理重點方面進行大量投資，並在支持技術和零售商店空間方面進行投資。如果我們不能為客户提供方便和一致的體驗，我們的競爭能力和我們的運營結果可能會受到不利影響。此外，如果我們的電子商務或零售店設計不能吸引我們的客户，不能可靠地按設計發揮作用，或保護客户數據的隱私，或者如果我們無法始終如一地履行對客户的品牌承諾，我們可能會失去客户信心或失去銷售額，或者面臨欺詐購買，這可能會對我們的聲譽和運營結果產生不利影響。此外，隨着我們零售業務的增長，我們越來越多地受到與實體店地點相關的風險的影響，例如我們門店地點的客流量將會下降的風險，我們將無法以理想的條款獲得新租賃的風險，或者我們零售地點成本上升將對我們的利潤率產生不利影響的風險。

在我們經營零售商店和在線商店的各個司法管轄區，我們還受到不同和不斷變化的當地法律和監管要求的約束。特別是，我們受制於不同和不斷變化的法律，管理電子商務網站的運營和營銷，以及收集、存儲和使用與這些網站互動的消費者的信息。我們在遵守這些法律時可能會產生額外的成本和運營挑戰，這些法律的差異可能會導致我們在不同的地區以不同的方式運營我們的業務。如果是這樣的話，我們可能會產生額外的成本，並且可能無法完全實現對我們國際擴張的投資。

我們的財務表現受顯著的季節性和變異性的影響，這可能會導致我們的附屬有投票權股票的價格下降。

我們的業務受到許多行業共同因素的影響，也受到我們業務模式特有的其他因素的影響，這些因素推動了季節性和變異性。從歷史上看，關鍵指標，包括與我們的增長、盈利能力和財務狀況相關的指標，在不同的財年都有很大的波動。我們預計這種情況將在未來繼續下去。

消費者對羽絨服的購買主要集中在秋冬季。因此，我們DTC的大部分收入都在第三財季和第四財季確認。我們的批發收入在第二財季和第三財季的早些時候進行了加權，大多數訂單都是在這兩個季度發貨給批發合作伙伴的。

在綜合水平，我們的收入集中在第二和第三個財政季度，而我們的運營成本在全年更平均地分配。在2019財年，這兩個季度佔總收入的75.8%。從歷史上看，我們在第一財季和第四財季都經歷了淨收益減少或負增長的情況，我們用來抵消成本基礎的收入明顯減少。我們預計我們不斷擴大的DTC渠道佔總收入的比例將繼續增加，導致我們收入的比例越來越大，出現在第三和第四財季。

在預期需求和批發訂單的指導下，我們在整個財年進行線性生產，同時增加我們的製造網絡的產能，導致在旺季之前積累庫存。這導致我們的營運資本大幅波動，

現金轉換，以及整個財年的槓桿作用。在某些時間點，由於對未來增長的預期，我們的庫存增長速度也高於同期我們的收入增長速度。

歷史結果，特別是各財政季度的比較結果，不應被視為未來任何時期預期結果的指示性指標。除了對我們產品的季節性需求外，我們的財務業績還受到許多難以預測和性質可變的因素的影響。這些因素包括投入成本波動、消費者購買和批發交付的時間(經常在財政季度之間變化)、需求預測準確性、庫存可用性和我們渠道組合的演變，以及天氣、零售流量和可自由支配的消費者支出的外部趨勢。

其他一些難以預測的因素也可能影響我們財務業績的季節性或變化性。因此，您不應依賴單個財季的業績作為我們年度業績或未來業績的指標。

我們的業務可能會受到全球氣候變化趨勢的不利影響。

我們的很大一部分業務高度依賴於寒冷天氣的季節和模式，以產生消費者對我們寒冷天氣服裝的需求。如果全球天氣模式變暖，消費者對我們寒冷天氣和肩季產品的需求可能會受到負面影響，從而減少寒冷天氣事件的典型模式或增加天氣波動性，這可能會對我們的財務狀況、運營業績或現金流產生不利影響。

我們的負債可能會對我們的財務狀況產生不利影響。

截至2019年3月31日，我們已經償還了我們的循環貸款(定義如下)下的所有未償還借款，我們的循環貸款下有1.655億美元的未使用承諾，我們的定期貸款貸款(定義見下文)下有1.524億美元的定期貸款，總債務為1.524億美元。由於我們業務的季節性，我們的總負債和營運資本在我們的運營週期中通常也會出現顯着波動。我們的債務可能會產生重要的後果，包括：

管理本行高級抵押信貸安排的信貸協議載有多項限制性契約，對吾等施加營運及財務限制，包括對吾等產生某些留置權、進行投資及收購、招致或擔保額外債務、支付股息或作出其他分派、回購或贖回我們的普通股或優先股，或訂立某些其他類型合約安排的能力的限制。

影響我們的子公司或債務。此外，管理我們循環貸款的信貸協議中的限制性條款要求，如果我們循環貸款下的超額可用資金低於指定的門檻，我們必須保持最低固定費用覆蓋率。

儘管管理我們的高級擔保信貸安排的信貸協議包含對產生額外債務的限制，但這些限制受到一些限制和例外情況的限制，遵守這些限制產生的額外債務可能是巨大的。我們還可能尋求修改或對我們的一個或多個債務工具進行再融資，以使我們能夠為我們的增長戰略提供資金，或改善我們的債務條件。

我們改進和擴大產品供應的計劃可能不會成功，這些計劃的實施可能會轉移我們的運營、管理和行政資源，這可能會損害我們的競爭地位，減少我們的收入和盈利能力。

除了我們的DTC戰略和擴大我們的地理足跡外，我們還通過擴大羽絨夾克以外的產品供應來發展我們的業務，包括軟殼夾克、風衣、雨衣、針織品和鞋類。我們成功執行擴大產品供應計劃的能力面臨的主要風險包括：

此外，我們成功實施擴大產品供應計劃的能力可能會受到經濟和競爭狀況、消費者支出模式的變化以及消費者偏好和風格變化的影響。這些計劃可能會被放棄，成本可能會超過預期，並可能從我們的其他業務領域轉移資源，任何這些都可能對我們的競爭地位產生負面影響，並減少我們的收入和盈利能力。

新市場的意外障礙可能會限制我們的擴張機會，並導致我們的業務和增長受到影響。

我們未來的增長部分取決於我們在北美以外的擴張努力，包括在發展中市場的擴張。我們在該地區以外的監管環境和市場實踐方面的經驗有限，由於不熟悉的監管或其他意想不到的進入障礙，我們可能無法在任何新市場滲透或成功運營。在我們的擴張努力中，我們可能會遇到障礙，包括文化和語言差異、監管環境的差異、經濟或政府的不穩定、勞工做法和市場做法、跟上市場、商業和技術發展的困難，以及外國客户的品味和偏好。在發展中市場，潛在挑戰包括政治不穩定、經濟波動、犯罪、腐敗和社會動盪的風險相對較高。在許多情況下，由於當地法律如何適用和執行以及司法和行政機制方面的不確定性，這些挑戰可能會加劇。

我們也可能在拓展新的國際市場方面遇到困難，因為品牌認知度有限，導致我們的外衣在這些新的國際市場上延遲被客户接受。我們未能在新的國際市場發展我們的業務，或經歷令人失望的增長或對現有市場以外的風險管理不力，可能會損害我們的業務和運營結果。

我們依靠數量有限的第三方供應商來提供高質量的原材料。

我們的產品需要高質量的原材料，包括棉、滌綸、羊毛、羽絨和郊狼毛皮。原材料價格取決於多種因素，在很大程度上超出了加拿大鵝的控制範圍。任何原因造成的供應短缺、延遲或中斷都可能對我們履行訂單的能力產生負面影響，並對我們的財務業績產生不利影響。

此外，雖然我們的供應商反過來從一些子供應商那裏採購，但我們依賴極少數的直接供應商提供某些原材料。因此，這些關係的任何中斷都可能對我們的業務產生不利影響。對供應商產生不利影響的事件可能會削弱我們獲得所需數量和質量的庫存的能力。此類事件包括供應商的業務、財務、勞資關係、原材料進口能力、成本、生產、保險和聲譽方面的困難或問題，以及自然災害或其他災難性事件。此外，不能保證我們的供應商將繼續提供面料和原材料，或提供符合我們標準的產品。

更廣泛地説，如果我們需要更換現有供應商，以我們可以接受的條款要求時，可能無法獲得額外的供應或額外的製造能力，並且任何新供應商可能無法滿足我們嚴格的質量要求。如果我們被要求尋找新的供應來源，我們可能會遇到生產延誤、質量不一致和增加成本的問題，這是因為我們需要花費時間對供應商和製造商進行培訓，瞭解我們的方法、產品和質量控制標準。我們原材料供應的任何延誤、中斷或增加的成本都可能對我們滿足客户對我們產品的需求的能力產生不利影響，並導致短期和長期銷售和盈利能力下降。

我們目前的供應來源可能會出現嚴重的供應中斷。

我們通常不與供應商簽訂長期的正式書面協議，通常以訂單為基礎與供應商進行業務往來。我們不能保證現有來源的布料或原材料供應不會中斷，或在中斷時，我們能否找到其他供應商，以可接受的價格供應類似品質的材料，或根本不能。尋找合適的供應商是一個複雜的過程，要求我們對他們的質量控制、反應和服務、財務穩定性以及勞工和其他道德做法感到滿意。面料供應或產品製造方面的任何延誤、中斷或增加的成本都可能對我們滿足客户對我們產品的需求的能力產生不利影響，並導致短期和長期收入和運營收入下降。

如果我們不能準確地預測對我們產品的需求，我們的業務和運營結果可能會受到損害。

為了確保充足的庫存供應，我們和我們的批發合作伙伴預測庫存需求，這些需求受到季節和季度變化以及客户需求的影響。如果我們無法準確預測批發需求，我們可能會遇到庫存過剩或產品短缺的情況，無法通過我們的DTC渠道交付給我們的批發合作伙伴。隨着我們DTC部門的發展，我們準確預測的能力變得越來越重要。在我們的批發部門，在給定財年交付的大部分訂單都是在上一財年收到的，從而實現了

美國將製造庫存以滿足批發需求。對於DTC渠道銷售，我們必須根據我們的預測進行生產。如果我們高估了對我們產品的需求，我們可能面臨庫存水平超過需求，這可能導致庫存沖銷或沖銷，以及以折扣價出售過剩庫存，這將損害我們的毛利率和我們的品牌管理努力。隨着我們更大比例的銷售來自DTC渠道，以及我們擴大產品供應以包括更多新款式，高估的影響預計會增加。如果我們低估了對我們產品的需求，我們可能無法生產滿足批發合作伙伴要求的產品，這可能會導致我們的產品發貨延遲，無法滿足需求，並損害我們的聲譽和批發合作伙伴關係。此外，未能準確預測對我們產品的需求水平可能會損害我們的盈利能力和財務狀況。

如果我們無法建立和保護我們的商標和其他知識產權，造假者可能會生產我們產品的複製品，此類假冒產品可能會損害我們的品牌形象。

鑑於我們的品牌越來越受歡迎，我們認為假冒產品或其他侵犯我們知識產權的產品很有可能會繼續湧現，尋求從消費者對Canada Goose產品的需求中獲益。這些假冒產品不提供我們產品的功能，我們認為它們的質量要低得多，如果客户無法區分我們的產品和假冒產品，這可能會損害我們的品牌形象。為了保護我們的品牌，我們投入了大量資源來註冊和保護我們的商標，並在全球範圍內進行反假冒工作。我們通過法律行動或其他適當措施，積極追查參與販運和銷售假冒商品的實體。儘管我們做出了努力，假冒產品仍然存在，如果我們不能成功挑戰第三方與商標、版權或其他知識產權相關的權利，這可能會對我們未來的銷售、財務狀況和運營結果產生不利影響。我們不能保證我們為遏制假冒和保護我們的知識產權而採取的行動足以在未來保護品牌和防止假冒，也不能保證我們能夠識別和追查所有可能尋求從我們的品牌中獲利的造假者。

競爭對手已經並可能繼續試圖模仿我們的產品和技術，轉移銷售。如果我們不能保護或維護我們的知識產權、品牌形象和專有權利，我們的業務可能會受到損害。

隨着我們業務的擴大，我們的競爭對手已經並可能繼續模仿我們的產品設計和品牌，這可能會損害我們的業務和運營結果。在市場上充斥着試圖模仿我們產品的競爭對手，可能會轉移銷售，稀釋我們品牌的價值。我們相信，我們的商標、版權和其他知識產權對我們的成功和我們的競爭地位極其重要。

然而，執行我們的知識產權權利可能是困難和昂貴的，我們可能無法成功阻止侵犯我們的知識產權，特別是在外國，這可能會使競爭對手更容易奪取市場份額。在某些國家，保護我們的產品和品牌所需的知識產權也可能無法獲得或受到限制。此外，我們執行商標、版權和其他知識產權的努力可能會遇到抗辯、反訴和反訴，攻擊我們商標和其他知識產權的有效性和可執行性。我們的競爭對手繼續銷售競爭產品可能會損害我們的品牌，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

與勞工有關的事宜，包括勞資糾紛，可能會對我們的運作造成負面影響。

截至2019年3月31日，我們只有不到23%的員工是工會成員，未來可能會有更多的員工成為工會的代表。我們的勞動力中暴露在工會中的風險增加了罷工和其他勞資糾紛的風險，我們改變勞動力成本的能力將受到集體談判的影響，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。此外，生產我們產品的獨立工廠、航運港口或運輸公司的潛在勞資糾紛會給我們的業務帶來風險，特別是如果糾紛導致我們在製造、運輸和銷售旺季的工作放緩、停工、罷工或其他中斷。任何潛在的勞資糾紛，無論是在我們自己的運營中，還是在我們所依賴的第三方的運營中，都可能對我們的成本產生重大影響，降低我們的銷售額，損害我們的聲譽，或以其他方式對我們的銷售、盈利能力或財務狀況產生負面影響。

我們的大部分勞動力由安大略省、馬尼託巴省和魁北克省的製造業員工組成，其中相當大一部分員工的工資水平是根據適用的省級最低工資標準支付的。許多司法管轄區，包括加拿大某些省份，要麼已經提高了最低工資和其他福利要求，要麼計劃提高最低工資和其他福利要求，這可能會大幅增加我們的製造成本。如上所述的最低工資增加，不僅可能增加我們最低工資員工的工資，也可能增加支付給我們其他小時工或受薪者的工資，這些人出於對其任期、表現、責任和其他類似考慮的考慮，歷史上獲得的工資比率超過了適用的最低工資。此外，如果我們不能支付如此高的工資，我們可能會遭受員工流動率增加的影響。很難預測何時可能出現這種增長，任何這種增長都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

我們的分銷系統和其他關鍵業務功能在很大程度上依賴於信息技術系統，隨着我們DTC渠道的擴大，我們對這些功能的依賴程度也在增加。這些系統的任何故障、不足或中斷都可能損害我們有效運營業務的能力。

我們依靠信息系統有效地管理我們業務的各個方面，包括商品計劃、製造、配送、分銷、銷售和財務報告。隨着我們擴大DTC渠道和全球業務，我們對這些系統的依賴及其對我們業務的重要性將會增加。我們依賴許多第三方來幫助我們有效地管理這些系統。如果我們所依賴的信息系統不能按預期運行，我們的業務可能會中斷。如果我們或我們的供應商未能按照預期管理和運行我們的信息技術系統，可能會擾亂我們的業務，導致我們無法提供足夠的產品，失去銷售或市場份額，並損害聲譽，導致我們的業務受損。任何此類故障或中斷都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們的信息技術系統和供應商也可能容易受到我們或他們無法控制的情況的損壞或中斷，包括火災、洪水、自然災害、系統故障、網絡或通信故障、停電、病毒、安全漏洞、網絡攻擊和恐怖主義。我們維持災難恢復程序，旨在降低與此類事件相關的風險，但不能保證這些程序在任何特定情況下都是足夠的。因此，這樣的事件可能會嚴重擾亂我們的業務，並對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們在一定程度上依賴我們的批發合作伙伴向我們批發部門的客户展示和展示我們的產品，如果我們不能保持和進一步發展我們與批發合作伙伴的關係，可能會損害我們的業務。

我們通過知識淵博的當地、地區和國家批發合作伙伴在批發部門銷售我們的產品。我們的批發合作伙伴通過儲存和展示我們的產品，並解釋我們的產品屬性來為客户服務。我們與這些批發合作伙伴的關係對我們品牌的真實性和我們繼續部署的營銷計劃非常重要。我們未能與我們的批發合作伙伴保持這些關係，或者這些批發合作伙伴遇到財務困難，可能會損害我們的業務。

我們的銷售在一定程度上依賴於批發合作伙伴有效地展示我們的產品，包括在他們的商店(包括店內商店)提供有吸引力的空間，以及培訓他們的銷售人員銷售我們的產品。如果我們的批發合作伙伴減少或終止這些活動，我們的產品銷售可能會減少，導致收入和毛利率下降，這將損害我們的盈利能力和財務狀況。

我們還與批發合作伙伴建立了關鍵關係。如果我們失去了任何關鍵的批發合作伙伴，或者如果任何關鍵的批發合作伙伴減少了對我們現有或新產品的購買，或他們的門店或業務數量，或者推廣我們競爭對手的產品，或者遭遇財務困難或資不抵債，我們的銷售將受到損害。最近整體零售業的下滑給我們的一些批發合作伙伴帶來了挑戰，導致我們與某些批發合作伙伴談判縮短了付款期限並降低了信用額度。如果整體零售環境繼續下滑，或者我們的一個或多個批發合作伙伴無法或不願滿足我們的付款條件，我們的業務和運營結果可能會受到損害。

我們銷售的很大一部分是直接或通過分銷商向批發合作伙伴銷售的。

我們的很大一部分銷售是直接或間接地通過分銷商向批發合作伙伴進行的，他們可能會決定強調我們競爭對手的產品，將他們的零售面積重新部署到其他產品類別，或者採取其他措施減少他們對我們產品的購買。我們沒有收到我們的批發合作伙伴的長期採購承諾，從我們的批發合作伙伴收到的確認訂單可能難以執行。可能影響我們維持或擴大對這些批發合作伙伴的銷售能力的因素包括：(A)未能準確地識別客户的需求；(B)客户對新產品或產品擴展缺乏接受；(C)我們的批發合作伙伴和客户不願將溢價價值歸因於我們的新產品或現有產品或相對於競爭產品的產品擴展；(D)未能從我們的批發合作伙伴那裏獲得貨架空間；以及(E)競爭對手推出的新產品廣受歡迎。

我們不能向您保證，我們的批發合作伙伴將繼續按照目前的做法銷售我們的產品或我們開發的任何新產品。如果發生這些風險，它們可能會損害我們的品牌以及我們的運營結果和財務狀況。

我們的營銷計劃、電子商務計劃和客户信息的使用受到一套不斷演變的法律和執法趨勢的制約，這些法律或趨勢的不利變化，或者我們未能遵守現有或未來的法律，可能會對我們的業務和運營結果造成嚴重損害。

我們收集、處理、維護和使用數據，包括有關個人的敏感信息，這些數據通過在線活動和業務中的其他客户互動提供給我們。我們目前和未來的營銷計劃可能取決於我們收集、維護和使用這些信息的能力，我們做到這一點的能力取決於不斷髮展和日益苛刻的國際、美國、加拿大、歐洲和其他法律和執法趨勢。例如，歐盟

最近通過了全面的一般數據隱私法規(GDPR)，並於2018年5月全面生效。GDPR要求公司滿足有關處理個人和敏感數據的新要求，包括其使用、保護和數據存儲人員更正或刪除有關自己的此類數據的能力。不遵守GDPR要求可能會導致重大處罰。我們努力遵守與隱私、數據保護和客户保護有關的所有適用法律和其他法律義務，包括與將數據用於營銷目的有關的法律和義務。然而，這些要求的解釋和應用可能在不同的司法管轄區之間不一致，可能與其他規則衝突，可能與我們的做法衝突，或者我們的員工或業務合作伙伴無法遵守。如果是這樣的話，我們的聲譽可能會受到損害，並可能受到政府實體或其他人對我們的訴訟或行動。任何此類訴訟或行動都可能損害我們的聲譽，迫使我們花費大量資金為我們的做法辯護，分散我們的管理層的注意力，或以其他方式對我們的業務產生不利影響。

我們的某些營銷實踐依賴於電子郵件來代表我們與消費者進行溝通。如果我們使用電子郵件被發現違反了適用的法律，我們可能面臨風險。我們在我們的網站上發佈關於使用和披露用户數據的隱私政策和做法。如果我們不遵守我們張貼的隱私政策或其他與隱私相關的法律和法規，可能會導致訴訟，這可能會損害我們的業務。此外，隨着數據隱私和營銷法律的變化，我們可能會產生額外的成本，以確保我們保持合規。如果適用的數據隱私和營銷法律在國際、聯邦、省或州層面變得更加嚴格，我們的合規成本可能會增加，我們通過個性化營銷有效吸引客户的能力可能會下降，我們對電子商務平臺的投資可能沒有完全實現，我們的增長機會可能會因我們的合規負擔而減少，我們潛在的聲譽損害或安全漏洞的責任可能會增加。

數據安全漏洞和其他網絡安全事件可能導致我們的運營中斷或財務損失，並可能對我們的聲譽、可信度和業務產生負面影響。

與其他公司一樣，我們也面臨與數據安全漏洞和其他網絡安全事件相關的風險。我們收集、處理、維護和使用與我們的客户和員工有關的個人信息，並依賴第三方運營我們的電子商務網站以及我們作為營銷戰略一部分使用的各種社交媒體工具和網站。任何企圖或實際未經授權披露有關我們員工、客户或網站訪問者的個人身份信息都可能損害我們的聲譽和信譽，減少我們的電子商務銷售額，削弱我們吸引網站訪問者的能力，降低我們吸引和留住客户的能力，並可能導致針對我們的訴訟或施加鉅額罰款或處罰。

我們的在線活動，包括我們的電子商務網站，也可能受到拒絕服務或其他形式的網絡攻擊。雖然我們已經採取了我們認為合理的措施來防止這些類型的攻擊，但這些措施可能不足以保護我們的在線活動免受此類攻擊。如果拒絕服務攻擊或其他網絡事件影響我們的電子商務網站或其他信息技術系統，我們的業務可能會中斷，我們可能會損失銷售或有價值的數據，我們的聲譽可能會受到不利影響。此外，新的和不斷演變的數據保護立法，如GDPR，提出了新的要求，如縮短通知時間框架，這可能會增加與數據安全違規相關的風險。

我們擁有旨在保護客户借記卡和信用卡以及客户和員工其他個人信息的程序和技術，我們將繼續在網絡安全、備份和災難恢復以及其他安全方面投入大量資源

措施。然而，這些安全措施不能提供絕對的安全，也不能保證我們將成功地防止或應對每一次這樣的破壞或破壞。

最近，知名公司和機構遭遇的數據安全漏洞引起了媒體的大量關注，促使外國、聯邦、省和州制定了新的涉及數據隱私和安全的法律和立法提案，並增加了信用卡發行商對商家的數據保護義務。因此，我們可能會受到更廣泛的要求，以保護我們在購買產品時處理的客户信息，從而增加合規成本。

我們很大一部分業務職能是在多倫多的總部運作的。因此，我們的業務很容易受到當地天氣、經濟和其他因素的影響。

我們所有重要的業務職能都設在加拿大多倫多的總部。當地極端天氣、自然災害、交通罷工、恐怖主義行為、重大經濟中斷或設施意外損壞等事件可能會對我們的整體業務造成意想不到的中斷。雖然我們投保了業務中斷保險，但如果發生這種類型的中斷，我們開展業務的能力可能會受到不利影響或完全中斷，並對我們的財務和運營業績產生不利影響。

我們的成功在很大程度上有賴於我們高級管理層的持續服務。

我們的成功在很大程度上依賴於我們高級管理層的持續服務，包括我們的總裁兼首席執行官丹妮·賴斯。失去高級管理層的服務可能會使我們的業務更難成功運營和實現我們的業務目標。我們還可能無法留住對我們的成功至關重要的現有管理、技術、銷售和客户支持人員，這可能會損害我們的客户和員工關係，丟失關鍵信息、專業知識或訣竅，以及意想不到的招聘和培訓成本。

我們還沒有為我們的高級管理團隊的任何成員獲得關鍵人物人壽保險。因此，如果我們失去高級管理團隊成員的服務，我們將無法避免相關的財務損失。

我們依賴支付卡來接受付款，並受到支付相關風險的影響。

對於我們的DTC銷售，以及對某些批發合作伙伴的銷售，我們接受各種支付方式，包括信用卡、借記卡和電子資金轉賬。因此，我們正在並將繼續受到與支付卡處理有關的重大和不斷變化的法規和合規要求的約束。這包括管理敏感消費者信息的收集、處理和存儲的法律，以及支付卡行業數據安全標準(“PCI-DSS”)等行業要求。這些法律和義務可能要求我們實施增強的身份驗證和支付流程，這可能會導致成本和責任的增加，並降低某些支付方式的易用性。對於某些支付方式，包括信用卡和借記卡，我們需要支付交換費和其他費用，這些費用可能會隨着時間的推移而增加。我們依賴獨立的服務提供商進行支付處理，包括信用卡和借記卡。如果這些獨立服務提供商不願意或無法向我們提供這些服務，或者如果使用這些提供商的成本增加，我們的業務可能會受到損害。我們還受制於支付卡協會運營規則和協議，包括PCI-DSS、認證要求和管理電子資金轉移的規則，這些規則可能會發生變化或重新解釋，使我們難以或不可能遵守。如果我們不遵守這些規則或要求，或者如果我們的數據安全系統被破壞或破壞，我們可能要對髮卡銀行或消費者造成的損失負責，並可能被罰款和更高的交易費用，從而喪失我們的能力。

接受我們消費者的信用卡或借記卡支付，或處理電子資金轉賬或促進其他類型的支付。任何不遵守規定的行為都可能嚴重損害我們的品牌、聲譽、業務和運營結果。

如果我們的獨立製造商或我們的供應商未能使用符合道德的商業實踐，並未能遵守不斷變化的法律法規或我們適用的指導方針，我們的品牌形象可能會因負面宣傳而受到損害。

我們的核心價值觀，包括在誠信經營的同時開發最高質量的產品，是我們品牌形象的重要組成部分，這使得我們的聲譽對不道德或不當商業行為的指控非常敏感，無論是真實的還是感知的。我們不控制我們的供應商和製造商或他們的商業行為。因此，我們不能保證他們遵守我們的指導方針或法律。缺乏合規可能導致銷售減少或召回或損害我們的品牌，或導致我們尋找替代供應商，這可能會增加我們的成本，並導致我們的產品延遲交付、產品短缺或其他運營中斷。

此外，我們的許多產品包含在許多司法管轄區受到嚴格監管的材料。我們銷售的某些司法管轄區對製造工藝和我們產品的化學成分(包括其組成部分)有各種規定。監控我們的製造商和供應商的合規性很複雜，我們依賴他們的合規性報告來遵守適用於我們產品的法規。對道德商業實踐的期望不斷髮展，可能比適用的法律要求要求高得多，這一事實使情況變得更加複雜。道德商業行為也在一定程度上受到法律發展的推動，以及積極宣傳和組織公眾對被認為是道德缺陷的反應的不同羣體的推動。因此，我們無法預測此類法規或預期在未來可能會如何發展，也不能確定我們的指導方針或當前做法是否能滿足所有積極監控我們的產品或全球其他業務實踐的各方。

我們當前和未來的產品可能會不時出現質量問題，導致負面宣傳、訴訟、產品召回和保修索賠，這可能會導致收入和運營利潤率下降，並損害我們的品牌。

不能保證我們能夠檢測、預防或修復可能影響我們產品的所有缺陷。未能檢測、預防或修復缺陷，或在我們當前和未來的產品中發生實際或感知的質量、健康或安全問題或重大缺陷，可能會導致各種後果，包括客户和我們的批發合作伙伴退回的產品數量超過預期、訴訟、產品召回以及信用、保修或其他索賠，等等，這可能會損害我們的品牌、銷售、盈利能力和財務狀況。我們支持加拿大鵝的每一種產品，對缺陷提供終身保修。由於這種全面的保修，質量問題可能會導致保修成本增加，並分散我們製造工廠的注意力。這些問題可能會損害我們的高端品牌形象，這對維持和擴大我們的業務至關重要。任何針對我們的負面宣傳或訴訟都可能損害我們的品牌，減少對我們產品的需求。

我們的業務可能會受到抗議者或活動人士的不利影響。

我們過去一直是抗議者和活動人士的目標，未來可能會繼續成為目標。我們的產品包括某些動物產品，包括我們所有羽絨大衣中的鵝毛和鴨毛，以及我們一些大衣引擎蓋上的郊狼皮毛，這引起了動物福利活動家的注意。

抗議者可以擾亂我們商店的銷售，或者利用社交媒體或其他活動來左右公眾輿論對我們產品的反對。此外，這種激進主義可能會影響適用於我們開展業務的司法管轄區的法律或法規，包括與使用動物副產品有關的法律和法規。如果任何這樣的活動取得成功，我們的銷售和運營結果可能會受到不利影響。

原材料成本可能會增加我們銷售商品的成本，並導致我們的運營業績和財務狀況受到影響。

我們的供應商和製造商使用的面料包括合成纖維和天然產品，包括棉、滌綸、羽絨和郊狼毛皮。這些原材料成本的大幅價格波動或短缺可能會增加我們銷售商品的成本，並導致我們的經營業績和財務狀況受到影響。特別是，根據我們的經驗，毛皮產品的定價往往是不可預測的。如果我們無法以合理的價格為我們的夾克獲得郊狼皮毛，我們可能不得不改變或停止銷售我們的一些設計，或者試圖將成本轉嫁給我們的客户，任何這些都可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

此外，勞動力、運費和能源成本的增加可能會增加我們和我們供應商的商品成本。如果我們的供應商受到勞動力、運費和能源成本增加的影響，他們可能會試圖將這些成本增加轉嫁給我們。如果我們支付這樣的增長，我們可能無法通過提高定價來抵消這些增長，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

外幣匯率的波動可能會損害我們的運營結果以及我們下屬有投票權的股票的價格。

我們合併財務報表的列報貨幣是加元。由於我們確認以美元、歐元、英鎊、瑞士法郎、港幣和人民幣進行銷售，如果這些貨幣中的任何一種對加元走弱，在將這些結果轉換為加元以進行財務報表合併時，將對我們的本地運營業績產生負面影響。雖然我們對一部分外幣現金流進行短期對衝交易，以減輕外匯風險，但根據未來匯率的變化，此類收益或虧損可能會對我們的經營業績產生重大影響，並可能產生不利影響。外匯匯率在過去有很大的變化，目前的匯率可能不能預示未來的匯率。

我們的每股收益是以加元報告的，因此分析師或我們的投資者可能會將其換算成美元。因此，對我們附屬於美國股東的有表決權股票的投資的預期價值將隨着美元對加元的漲跌而波動。我們宣佈分紅的決定取決於以加元報告的運營結果。因此，隨着美元兑加元的漲跌，尋求美元總回報的美國和其他股東，包括股價上漲和支付的股息，都面臨着外匯風險。

政治不確定性和貿易保護主義的增加可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

作為加拿大知名品牌，涉及加拿大的地緣政治事件可能會對我們的業務和股價產生影響。此外，在針對加拿大的地緣政治爭端或與加拿大有重大實際或感知聯繫的行為者或情況下，我們的品牌和加拿大傳統可能對公司不利。我們將很大一部分產品銷售給加拿大以外的客户，以及監管和經濟條件或管理外貿、製造和發展的法律和政策的變化、潛在變化或不確定性

以及在我們開展業務的地區和國家/地區的投資，可能會對我們的業務和合並財務報表產生不利影響。最近發生的事件，包括美國總統大選和英國脱歐，導致國際貿易和貿易政策的監管存在很大不確定性。例如，2018年11月，美國、墨西哥和加拿大簽署了《美國-墨西哥-加拿大協定》(USMCA)(在加拿大，被稱為《加拿大-美國-墨西哥協定》)，意在接替北美自由貿易協定(《北美自由貿易協定》)。USMCA/Cusma已經簽署，但尚未得到美國、加拿大和墨西哥立法機構的批准。目前尚不清楚美國、加拿大或墨西哥政府將會或不會在北美自由貿易協定、USMCA/Cusma或其他國際貿易協定和政策方面做些什麼。此外，2018年，美國對來自中國等國的某些進口商品徵收關税，導致中國等國徵收報復性關税。美國和中國目前正在進行貿易談判，談判結果尚不確定。這種與關税或國際貿易協定相關的不確定性和潛在的政府行動可能會對我們的產品、我們的成本、客户、供應商和/或加拿大、美國或世界經濟或其某些部門的需求產生不利影響，從而對我們的業務產生不利影響。

由於我們的國際業務，隨着我們DTC渠道的擴大，我們正在擴大這些業務，我們可能會受到違反美國《反海外腐敗法》和類似的全球反賄賂和反回扣法律的不利影響。

我們越來越多的產品從加拿大以外的地方採購。美國《反海外腐敗法》、英國《反賄賂法》和其他類似的反賄賂和反回扣法律法規一般禁止公司及其中間人以獲取或保留業務為目的向政府官員支付不當款項。雖然我們採取措施確保我們的經銷商、顧問和人員遵守適用的法律，但我們不能向您保證，我們將成功阻止我們的員工或其他代理商採取違反這些法律或法規的行動。此類違規行為或對此類違規行為的指控可能會擾亂我們的業務，並對我們的財務狀況、運營結果和現金流造成實質性的不利影響。

我們可能會參與法律或監管程序和審計。

我們的業務需要遵守許多法律和法規，包括勞工和就業、銷售和其他税收、海關和消費者保護法律和條例，這些法律和條例一般監管零售商和/或管理商品的進口、促銷和銷售，以及商店和倉庫設施的運營。不遵守這些法律法規可能會使我們面臨訴訟和其他程序，還可能導致損害賠償、罰款和處罰。我們可能會捲入一些法律程序和審計，包括政府和機構調查，以及消費者、就業、侵權和其他訴訟。其中一些法律程序、審計和其他意外情況的結果可能要求我們採取或避免採取可能損害我們的運營或要求我們支付大量資金的行動，從而損害我們的財務狀況。此外，針對這些訴訟和訴訟進行辯護可能是必要的，這可能會導致鉅額成本，並轉移管理層的注意力和資源，損害我們的財務狀況。不能保證任何懸而未決或未來的法律或監管程序和審計不會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

我們面臨着許多危險和運營風險，這些風險和風險可能會擾亂我們的業務，其中一些可能沒有保險或保險沒有完全覆蓋。

我們的運營受到許多與我們的業務相關的風險和運營風險的影響，包括：一般業務風險、產品責任、產品召回和對第三方的損害、我們的

火災、洪水和其他自然災害、停電、電信故障、恐怖襲擊、人為錯誤和類似事件造成的基礎設施或財產。

我們的保險覆蓋範圍可能不足以支付與此類危險或操作風險相關的責任。此外，我們未來可能無法以我們認為合理和商業上合理的費率維持足夠的保險，而且保險條款可能不會繼續像我們目前的安排那樣優惠。發生重大的未保險索賠，或索賠超過我們的保險範圍限制，可能會損害我們的業務、經營結果和財務狀況。

在對2017財年、2018財年和2019財年的合併財務報表進行審計時，我們發現了財務報告內部控制的重大弱點。如果我們不能糾正這些弱點並保持適當和有效的內部控制，我們編制準確和及時財務報表的能力可能會受到損害，這可能會損害我們的經營業績、我們的業務運營能力和我們的聲譽。

在對2017財年、2018財年和2019財年合併財務報表進行審計時，我們發現了財務報告內部控制的重大弱點。重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得公司年度或中期合併財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。

隨着公司業務的顯著擴張和收入的增長，我們增加了組織中的人員數量，特別是財務報告團隊的人員數量。儘管取得了這一進展，但在2019財年，我們繼續發現總體上存在控制缺陷，這些缺陷構成了COSO 2013年定義的內部控制的兩個組成部分(控制活動和信息和通信)的重大缺陷。管理層認定，它沒有設計和維持對以下各項的有效控制，每一項都被認為是一個重大弱點：(A)收入的發生和準確性以及相關應收賬款的存在，以及對客户主數據的訪問控制；(B)庫存的存在和估值，包括庫存成本計算和對庫存主數據的訪問控制。

雖然我們已經在2018財年和2019財年採取了措施來解決這些重大弱點，但管理層計劃在2020年及以後採取一些額外的措施來加強公司的內部控制。此外，隨着公司繼續評估和努力改善其財務報告的內部控制，管理層可能會採取額外的措施來解決控制缺陷。在適用的相關控制措施運行了足夠的一段時間並且管理層通過測試得出結論認為這些控制措施正在有效運行之前，不能認為這些重大弱點已經得到補救。目前還不能保證這些行動和補救措施將有效地補救已發現的重大弱點，或防止公司財務報告內部控制中的其他重大弱點在未來發生。我們不知道完全補救已查明的實質性弱點所需的具體時間框架。對我們的內部控制實施任何適當的改變，並繼續更新和維護我們的內部控制，可能會分散我們的官員和員工的注意力，需要大量成本來實施新流程和修改我們的現有流程，並需要大量時間才能完成。如果我們未能加強對財務報告的內部控制，以滿足上市公司對我們的要求，包括2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)的要求，我們可能無法準確報告我們的財務業績，這可能會增加運營成本，根據我們的信用協議引發違約事件，並損害我們的業務。

包括我們的投資者對我們業務的看法、我們的股價和我們為我們的運營提供資金的能力。

有關我們重大弱點的詳細討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”--“財務報告的內部控制”。

如果不能保持足夠的財務和管理流程和控制，可能會導致我們的財務報告出錯，這可能會損害我們的業務，並導致我們的股價下跌。

作為一家上市公司，報告義務和我們預期的增長已經並可能繼續給我們的財務和管理系統、流程和控制以及我們的人員帶來相當大的壓力。此外，自2019年3月31日起，我們必須根據薩班斯-奧克斯利法案第404條記錄和測試我們對財務報告的內部控制，以便我們的管理層可以證明我們內部控制的有效性。由於管理層無法證明我們內部控制的有效性，或者如果發現我們的內部控制存在其他重大弱點，我們可能會受到監管機構的審查和公眾信心的喪失，這可能會損害我們的業務並導致我們的股價下跌。此外，如果我們沒有保持足夠的財務和管理人員、流程和控制，我們可能無法及時準確地報告我們的財務業績，這可能會導致我們的股價下跌，並損害我們的融資能力。未能及時準確地報告我們的財務業績也可能危及我們在多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)、紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)或我們的附屬有表決權股票可能上市的任何其他交易所的繼續上市。將我們的從屬有表決權股票從任何交易所退市將減少我們從屬有表決權股票的市場流動性，這將降低我們從屬有表決權股票的價格，並增加我們股價的波動性。

我們預計，我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制不會阻止所有錯誤或欺詐。一個控制系統，無論設計和實施得多麼好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標將會實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能絕對保證組織內的所有控制問題都能被檢測到。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且可能不能及時發現或根本不能發現。如果我們不能提供可靠的財務報告或防止欺詐，我們的聲譽和經營業績可能會受到重大不利影響，這也可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，進而可能導致附屬有投票權股票的交易價格下降。

與我們的子公司投票權股票相關的風險

我們文章中包含的雙層股權結構具有集中投票權和影響公司事務的效果，貝恩資本和我們的首席執行官總裁和首席執行官在我們首次公開募股之前持有我們的股票。

我們的多重有表決權股份每股有10票，我們的從屬有表決權股份每股有1票。截至2019年3月31日，持有多個有表決權股份的股東(貝恩資本和我們的總裁及首席執行官(包括他們各自的關聯公司)，合計持有我們已發行有表決權股份的約90%的投票權，因此對我們的管理和事務以及所有需要股東批准的事項具有重大影響力，包括董事選舉和重大公司交易。

此外，由於我們的多個有表決權股份和從屬有表決權股份之間的投票權比例為10：1，我們多個有表決權股份的持有者將控制我們有表決權股份的多數合併投票權，即使多個有表決權股份佔我們總流通股的百分比大幅減少。我們多重有表決權股份持有人的集中投票權控制限制了我們附屬有表決權股份持有人在可預見的未來影響公司事務的能力，包括董事選舉以及關於修改我們的股本、設立和發行額外類別的股份、進行重大收購、出售重大資產或部分業務、與其他公司合併和進行其他重大交易的決定。因此，多股有表決權股份的持有人將有能力影響或控制許多影響我們的事項，並可能採取我們的附屬有表決權股份的持有人可能認為不利的行動。由於多重有表決權股份持有人的重大影響力和投票權，我們的附屬有表決權股份的市場價格可能會受到不利影響。此外，多個有表決權股份的持有人的重大表決權權益可能會阻礙涉及控制權變更的交易，包括以下交易：作為從屬有表決權股份的持有人，投資者可能以其他方式獲得從屬有表決權股份相對於當時市場價格的溢價，或者如果多個有表決權股份的一個或多個持有者提議進行私下交易，則可能會阻止相互競爭的提議。

未來多股有表決權股份持有人的轉讓，除獲準轉讓給該等持有人各自的聯屬公司或直系家庭成員或其他獲準持有人外，將導致這些股份自動轉換為從屬有表決權股份，這將隨着時間的推移，增加持有多股有表決權股份的持有人的相對投票權。

貝恩資本在未來繼續對我們有重大影響，包括對需要股東批准的決定的控制，這可能會限制股東影響提交給股東投票的事項結果的能力。

我們目前由貝恩資本控制。截至2019年3月31日，貝恩資本實益擁有我們已發行的多重投票權股份的約60.5%，或我們已發行的多重投票權和從屬投票權股份合計投票權的約54.2%。此外，本公司的總裁及行政總裁實益擁有本公司約39.5%的已發行多重投票權股份，或約35.4%的已發行有表決權股份的總投票權。只要貝恩資本擁有或控制至少我們尚未行使的投票權的多數，它將有能力對所有需要股東批准的公司行動行使實質性控制，無論我們的其他股東如何投票，包括選舉和罷免董事以及我們董事會的規模、對我們公司註冊證書的任何修訂、條款和條款的通知，或批准任何合併或其他重大公司交易，包括出售我們幾乎所有的資產。即使貝恩資本持有我們已發行的有表決權股票的投票權低於50%，貝恩資本仍將能夠有力地影響或有效控制我們的決策。當貝恩資本及其關聯公司不再實益擁有至少15%的已發行從屬有表決權股份及按非攤薄基礎持有多股有表決權股份時，貝恩資本的多重有表決權股份會自動轉換為從屬有表決權股份。即使一旦貝恩資本的多重有表決權股份轉換為從屬有表決權股份，只要我們的總裁和首席執行官控制的實體繼續持有多重有表決權股份，我們可能仍然是一家控股公司。

此外，貝恩資本的利益可能與我們其他股東的利益不一致。貝恩資本從事對公司進行投資的業務，並可能收購和持有與我們直接或間接競爭的業務的權益。貝恩資本也可能尋求

可能對我們的業務起補充作用的收購機會，因此，我們可能無法獲得這些收購機會。

我們是紐約證券交易所上市規則意義上的受控公司，因此，我們將有資格並打算依賴於某些公司治理要求的豁免。我們的股東將不會得到與受此類要求約束的公司的股東相同的保護。

我們是紐約證券交易所公司治理標準含義內的受控公司。根據這些規則，個人、集團或另一家公司持有董事選舉投票權超過50%的公司是受控公司，可以選擇不遵守某些公司治理要求，包括在我們的下級有投票權股份上市之日起一年內：

作為外國私人發行人，我們不受適用於美國國內發行人的某些美國證券法披露要求的約束，這些要求可能會限制向我們股東公開獲取的信息。

作為外國私人發行人，我們不需要遵守1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)的所有定期披露和當前報告要求，因此，與我們是美國國內發行人相比，關於我們的公開信息可能較少。例如，我們不受美國的委託書規則的約束，有關我們的年度會議和任何股東特別會議的披露將受加拿大的要求管轄。此外，我們的高級管理人員、董事和主要股東不受《交易法》第16節的報告和短期週轉利潤追回條款及其規則的約束。此外，作為一家外國私人發行人，我們可能會利用紐約證交所上市規則中的某些條款，這些條款允許我們在某些治理事項上遵循加拿大法律。

我們的條款和某些加拿大立法包含的條款可能具有推遲或阻止控制權變更的效果。

我們的章程細則中的某些條款，無論是共同的還是單獨的，可能會阻止潛在的收購提議，推遲或阻止控制權的變化，並限制某些投資者可能願意為我們的附屬有表決權股票支付的價格。例如，我們的條款規定了在股東大會上提名董事候選人的某些預先通知程序。非加拿大人必須向負責《加拿大投資法》的部長提出審查申請，並獲得部長的批准，然後才能獲得《加拿大投資法》所指的“加拿大企業”的控制權，超過規定的財務門檻。此外，收購我們的從屬有表決權股份和多重有表決權股份可能會根據《競爭法》(加拿大)進行審查。這項立法允許競爭事務專員直接或間接審查任何收購或建立，包括通過收購股份、控制我們或在我們中擁有重大權益。否則，無論是根據加拿大或不列顛哥倫比亞省的法律，還是在我們的條款中，對於非加拿大人持有或投票我們的從屬有表決權股份和多個有表決權股份的權利都沒有限制。這些規定中的任何一項都可以

阻止潛在的收購者提出或完成一項可能會給我們的股東帶來溢價的交易。

由於我們是在不列顛哥倫比亞省註冊成立的公司，並且我們的一些董事和高級管理人員居住在加拿大，因此美國的投資者可能很難僅根據美國聯邦證券法對我們執行民事責任。同樣，加拿大投資者可能很難對我們居住在加拿大境外的董事和高級管理人員執行民事責任。

我們是一家根據不列顛哥倫比亞省法律成立的公司，主要營業地點在加拿大多倫多。我們的一些董事、高級管理人員和審計師或其他專家是加拿大居民，我們的全部或大部分資產以及這些人的資產都位於美國境外。因此，美國投資者可能很難在美國境內向非美國居民的我們或我們的董事或高級管理人員或此類審計師送達法律程序，或根據美國法院根據證券法做出的民事責任判決在美國實現這一點。投資者不應假設加拿大法院：(1)將執行美國法院在針對我們或基於美國聯邦證券法或美國境內任何州的證券或藍天法律民事責任條款的訴訟中獲得的判決，或(2)將在最初的訴訟中執行基於美國聯邦證券法或任何此類州證券或藍天法律針對我們或此類人士的責任。

同樣，我們的一些董事和高級管理人員是加拿大以外國家的居民，該等人士的全部或大部分資產位於加拿大以外。因此，加拿大投資者可能很難在加拿大境內對這些非加拿大居民提起訴訟。此外，根據加拿大某些省和地區證券立法的民事責任條款，加拿大投資者可能無法從這些非加拿大居民那裏收集在加拿大法院獲得的判決。加拿大投資者可能也很難在美國的訴訟中勝訴，因為這僅僅是因為違反了加拿大證券法。

美國税收法律法規或貿易規則的變化可能會影響我們的有效税率，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

在我們經營的多個司法管轄區中的任何一個税法的變化，或者我們在我們經營的任何司法管轄區可能受到税務審計的不利結果，都可能導致我們的有效税率發生不利的變化，這可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，2016年11月美國大選的結果在影響美國與其他國家之間貿易的税收和貿易政策、關税和政府法規方面帶來了更大的不確定性。税收政策或貿易關係的重大發展，如重新談判北美自由貿易協定或對進口產品徵收單邊關税，可能會對我們的增長機會、業務和運營結果產生重大不利影響。

美國最近頒佈的這項立法，俗稱減税和就業法案，全面改變了美國的聯邦所得税制度。這項法律和未來相關的立法、法規和裁決可能會對美國聯邦所得税對我們和我們下屬有表決權股票的美國持有者的待遇產生不利影響。本法許多條款的解釋和適用不明確。在這方面，美國持有者應該諮詢他們自己的税務顧問。

如果我們是一家被動的外國投資公司，可能會給我們在美國的股東帶來不利的税收後果。

根據美國聯邦所得税法，如果一家公司是或過去任何時期都是被動型外國投資公司(“PFIC”)，即使該公司不再是被動型外國投資公司，也可能對美國股東產生不利的美國聯邦所得税後果。有關我們是否為私人投資公司的決定，是每年根據所有事實和情況而作出的事實決定，因此可能會有所改變，而決定一間公司是否為私人投資公司的原則和方法亦須予詮釋。我們不相信我們現在是或曾經是PFIC，我們也不希望在未來成為PFIC，但我們不能向您保證我們未來不會是PFIC。如果我們被認為是PFIC，我們敦促購買我們從屬有表決權股票的美國買家就持有我們從屬有表決權股票的美國聯邦所得税後果諮詢他們的税務顧問。

如果我們是PFIC，美國持有者將受到不利的美國聯邦所得税後果的影響，例如沒有資格享受資本利得或實際或視為股息的任何優惠税率，某些被視為遞延的税收的利息費用，以及美國聯邦所得税法律或法規規定的額外報告要求。美國持有人是否及時進行合格選舉基金(“QEF”)選舉或按市值計價選舉，可能會影響美國持有人因購買、擁有和處置我們的附屬有表決權股票以及此類美國持有人可能獲得的任何分派而產生的美國聯邦所得税後果。投資者應就將PFIC規則應用於我們的附屬有表決權股票的所有方面諮詢他們自己的税務顧問。

加拿大鵝控股公司是一家控股公司，沒有自己的業務，因此，它依賴子公司的現金為其業務和支出提供資金，包括未來的股息支付(如果有的話)。

作為一家控股公司，我們現金流的主要來源是我們的主要運營子公司加拿大鵝公司的分配。因此，我們未來為我們的業務提供資金和開展業務、償還債務和支付股息的能力將取決於我們的子公司產生足夠的現金流向我們進行上游現金分配的能力。我們的子公司是一個獨立的法人實體，雖然它由我們全資擁有和控制，但它沒有義務向我們提供任何資金，無論是以貸款、股息或其他形式。我們子公司向我們分配現金的能力還將受到我們子公司協議(不時簽訂的)中可能包含的限制、該子公司是否有足夠的資金可用以及適用的法律和監管限制等因素的制約。我們子公司的任何債權人的債權一般優先於該子公司的資產，而不是我們的債權人和股東的債權。如果我們子公司以任何方式向我們分配股息或其他付款的能力有限，我們為我們的業務提供資金和開展業務、償還債務和支付股息(如果有的話)的能力可能會受到損害。

如果證券或行業分析師不發表或停止發表關於我們、我們的業務或我們的市場的研究或報告，或者如果他們對我們的從屬有表決權股票的建議發生了不利的改變，我們的從屬有表決權股票的價格和交易量可能會下降。

我們下屬有表決權股票的交易市場受到行業或證券分析師發佈的關於我們、我們的業務、我們的市場或我們的競爭對手的研究和報告的影響。如果任何跟蹤我們或未來可能跟蹤我們的分析師改變了他們對我們從屬有表決權股票的建議，或對我們的競爭對手提供了更有利的相對建議，我們的從屬有表決權股票的價格可能會下降。如果任何報道我們或未來可能報道我們的分析師停止報道我們的

如果我們是一家公司，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會在金融市場失去知名度，進而可能導致我們下屬有投票權股票的價格或交易量下降。

我們的持續文件允許我們發行不限數量的從屬有表決權股票和多個有表決權股票，而無需額外的股東批准。

我們的條款允許我們發行不限數量的從屬有表決權股票和多個有表決權股票。我們預計，我們將在未來不時發行更多附屬有表決權的股票。根據紐約證券交易所和多倫多證券交易所的要求，我們將不需要獲得股東的批准來發行額外的附屬有表決權股票。儘管多倫多證券交易所的規則一般禁止我們發行額外的多重有表決權股票，但在某些情況下，可能會發行額外的多重有表決權股票，包括在獲得股東批准後。任何進一步發行從屬有表決權股份或多重有表決權股份將導致對現有股東的立即稀釋，並可能對其所持股份的價值產生不利影響。此外，由於我們的多重有表決權股份與從屬有表決權股份之間的投票權比例為10：1，任何進一步發行多個有表決權股份可能會顯著降低我們從屬有表決權股份的綜合投票權。

第4項：公司情況

A.公司的歷史和發展

加拿大鵝於1957年在多倫多的一個小倉庫成立，現已成長為世界領先的高性能奢侈品服裝製造商之一。我們的產品靈感來自於北極的嚴酷需求，靈感來自於堅持不懈的創新和堅定不移的工藝。從地球上最寒冷的地方到全球時尚之都，人們都為穿着Canada Goose而自豪。

作為男士、女士和兒童外衣、針織品和配飾的設計師、製造商、分銷商和零售商，我們深入參與了我們業務的每一個階段。這種垂直整合的商業模式使我們能夠直接控制產品質量，同時獲得更高的利潤率。截至2019年3月31日，我們的產品通過我們的DTC渠道和批發渠道銷售，DTC渠道在12個國家和地區擁有電子商務業務和11家零售店，我們的批發渠道由49個國家和地區的精選批發合作伙伴組成。

2013年12月，我們與貝恩資本合作，出售了我們業務70%的股權(“收購”)。於二零一三年十一月二十一日，加拿大鵝控股有限公司根據商業公司法(不列顛哥倫比亞省)(下稱“加拿大商業公司法”)註冊成立。我們在美國和加拿大的附屬有表決權股票的首次公開募股於2017年3月21日完成。

2018年11月，我們收購了加拿大高性能户外和工業鞋類設計和製造商巴芬公司(Baffin Inc.)的業務。在極端寒冷的天氣條件下，經過實地測試和信賴的巴芬產品主要通過加拿大和美國的分銷商和零售商銷售。作為一家全資子公司，巴芬以獨立的方式進行管理和運營，擁有獨特的產品、銷售渠道和客户。在未來，我們打算利用巴芬的專業知識、基礎設施和技術開發一款單獨的加拿大鵝鞋類產品。

我們的主要辦事處位於加拿大安大略省多倫多鮑伊大道250號，郵編：M6E 4Y2，電話號碼是(416)780-9850。我們的註冊辦公室位於加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華Burrard Street 666號Park Place 1700 Suite 1700，郵編：V6C 2X8。我們的網站地址是www.canadagoose.com。本年度報告中包含或可通過本網站訪問的信息不屬於本年度報告的一部分，並且本年度報告中包含本網站地址是不活躍的

文本參考。美國證券交易委員會在www.sec.gov網站上維護着一個網站，其中包含使用其EDGAR系統向美國證券交易委員會進行電子備案的註冊人的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。公司服務公司位於特拉華州威爾明頓市小瀑布大道251號，是該公司在美國的流程服務代理。

我們的競爭優勢

我們相信，以下優勢是我們品牌和商業模式力量的核心：

正宗的牌子。幾十年來，我們幫助探險家、科學家、運動員和電影攝製組在世界上一些最惡劣的環境中擁抱自然。我們的故事是真實的，最好通過我們的品牌大使Goose People未經過濾的鏡頭來講述。這些令人難以置信的冒險家的旅程、成就和態度體現了我們的核心信念，即偉大就在那裏，他們激勵我們的客户規劃自己的道路。

不折不扣的手藝。我們開發了以元素保護和適應性為中心的卓越功能產品，適用於各種用途、氣候和環境。我們在將技術面料與羽絨最佳混紡產品相匹配方面的專業知識使我們能夠創造出更温暖、更輕和更耐用的產品。我們產品的卓越質量和性能還延伸到移動的自由性、透氣性和防風防雨方面。

在全球範圍內備受喜愛和垂涎。我們認為，加拿大鵝是性能奢華空間的參考大衣。在全球範圍內，消費者研究表明，我們在知名度和親和力方面一直是競爭對手中最高的。在一個高度分散和地區性的市場中，我們品牌資產的國際廣度是一個重要的優勢。

驕傲地在加拿大製造。我們的加拿大傳統和對當地製造的承諾是我們業務和品牌的核心。雖然我們行業中的許多公司將業務外包給海外製造商，但我們堅定地致力於在加拿大生產我們的核心羽絨服，目前我們估計，在加拿大，我們直接或間接僱用了大約20%的全國裁剪和縫紉勞動力。我們相信，我們公認的加拿大製造的領導地位受到我們客户的重視，很難複製。

靈活的供應鏈。我們直接控制我們產品的設計、創新、開發、工程和測試，我們相信這將使我們實現更高的運營效率並提供卓越的產品質量。我們通過內部製造設施和與第三方分包商的長期關係來管理我們的生產。我們靈活的供應鏈為我們提供了獨特的優勢，包括擴大我們的業務規模、適應客户需求和實現更高利潤率的能力。

多渠道佈局。我們的分銷戰略使我們能夠通過兩個截然不同和互補的渠道，接觸到客户想要購物的方式和地點。在我們最重要的市場，我們的DTC渠道使我們能夠與客户建立直接和不受篩選的關係，同時實現更有利的利潤率。在日益數字化的世界中，我們的電子商務平臺強大而充滿活力，提供全方位的產品供應，隨時可用。我們於2016年秋季開始開設的零售店受到的反響也表明，我們的客户在特殊的服務環境中重視物理和身臨其境的體驗，例如我們的冷藏室。我們還認識到，許多消費者重視在多品牌環境中購物。我們的批發渠道，代表着2227個分銷點

2018年秋冬季節在我們的業務中扮演着重要的角色，將我們分銷的覆蓋範圍和多樣性擴展到我們永遠不想自己複製的水平。我們與我們精心策劃的一流合作伙伴和分銷商網絡密切合作，以確保最高標準的客户體驗和品牌故事講述。

成熟的管理團隊。丹妮·賴斯，我們的總裁，自2001年起擔任首席執行官，領導加拿大鵝從一家加拿大小型夾克製造商轉變為全球奢侈品牌。賴斯先生在將公司轉變為面向消費者的品牌、開發國際市場和建立一支由高級商業領袖組成的世界級團隊方面發揮了核心作用。憑藉對嚴格執行的堅定承諾，我們目前的管理團隊已經建立了創新的多渠道分銷模式，迅速擴大了加拿大製造的規模，併成功地發展了我們的產品供應，超越了大衣。

我們的增長戰略

從2017財年到2019財年，我們的收入以43.4%的複合年增長率從4.038億美元增長到8.305億美元。儘管發展速度很快，但我們相信我們仍能從巨大的增長機會中獲益。

追求全球增長。我們相信，在現有和新的地理市場上，我們都有一個擴大需求、分銷和滲透的重要機會。

增強品牌親和力。激發新客户的興趣，並與瞭解我們的客户建立更深層次的聯繫，是我們市場開發戰略的核心。雖然我們的品牌在全球範圍內得到認可和垂涎，但我們有潛力大幅提高知名度、關注度和轉化率。通過真實的故事講述和獨特的體驗，加上我們的數字優先方式，我們計劃繼續將Canada Goose介紹給世界，激活當地市場以支持我們的分銷，並鼓勵我們的粉絲探索我們提供的產品的全部廣度。

加強我們的批發網絡。我們專注於提供引人入勝和一致的品牌體驗，計劃與我們一流的批發合作伙伴和分銷商一起推動增長，同時有選擇地增加新的分銷點。通過在各種策劃、銷售、創意內容、活動和活動等領域的廣泛合作，我們正在與我們的批發網絡密切合作，以建立長期的知名度和親和力，同時推動流量和全價銷售。

繼續我們的DTC推出。自2014年8月在加拿大開設第一個電子商務網站以來，我們在2019財年實現了4.313億美元的DTC年收入，佔總收入的51.9%。在我們互補的批發渠道實現適度增長的同時，我們打算繼續增加現有電子商務業務和零售店的收入，同時進一步擴大我們在最重要市場的足跡。

推動全球更高的滲透率。雖然我們計劃繼續擴大我們在加拿大的業務，但我們在全球擁有更大的長期機會。近年來，我們已初步成功地開發了包括美國、英國和中國在內的多個地區。在這種勢頭的基礎上，我們計劃進一步推動主要市場的滲透率增長

通過我們久經考驗的品牌建設和分銷擴張方法，我們已經在國際市場上享有強勁的需求。

下表列出了過去三個財年我們在每個地理區域的收入：

就品牌親和力和分銷而言，加拿大是我們最發達的市場，在2019財年是我們收入最大的地理細分市場。相比之下，在美國和我們的世界其他地區，包括西歐和亞洲的關鍵市場，我們估計潛在的加拿大鵝消費者的數量要大得多。這也得到了這些地區更廣泛的奢侈外衣和服裝支出水平的支持。隨着這些市場在早期發展階段的滲透，加上更大的潛在人口，我們相信我們有大量剩餘的跑道來擴大我們在全球的業務規模。

2019財年，我們在世界其他地區的收入首次超過我們在美國的收入，並接近我們在加拿大的收入，反映出在西歐和大中國地區開發主要國際市場的良好進展。

增強和擴大我們的產品供應。作為一個以產品為主導、功能至上的品牌，我們將繼續發展和擴大我們的產品供應，跨越風格、用途和氣候。讓人們以新的方式體驗加拿大鵝建立了更深的品牌忠誠度，推動了更高的滲透率，並擴大了我們的地理吸引力。

秋/冬。在我們的長期風格繼續增長的同時，我們也通過創新和新的風格來擴大我們的夾克產品。在2019財年，我們在秋冬系列中成功推出了21種新的羽絨服款式和11種顏色。隨着外衣成為衣櫃中越來越重要的一部分，我們打算繼續響應對更多選擇和多樣性的需求，推出新夾克，以滿足更廣泛的剪裁、顏色、合身、用途和天氣條件。

春天。我們計劃繼續成功地擴大我們的春季系列，如輕便羽絨服、雨衣、風衣和軟殼夾克。在讓我們的客户在三個季節保持温暖、舒適和保護的同時，這些擴展也增加了我們在氣候更温和的市場中的相關性。

不只是外套。我們的戰略是有選擇地、仔細地迴應客户對相鄰品類互補功能產品的需求。作為一個以產品為導向、功能至上的品牌，我們專注於去那些忠於我們傳統的地方，在那裏我們有合適的能力創造出無可否認的正宗加拿大鵝的卓越產品。除了外衣，我們目前還提供針織品和配飾的系列，我們打算

深思熟慮地在未來的供應和分銷方面擴大規模。我們還在為寒冷天氣的鞋類產品開發戰略和內部能力，我們計劃在中長期內將其商業化發佈。

提高利潤率。隨着業務規模的擴大，我們計劃繼續利用我們的品牌和業務模式，通過以下方式提高運營效率和更高的利潤率：

頻道混音。隨着我們的組合繼續轉向DTC渠道，我們預計將繼續獲得增量毛利率並實現更高的運營利潤率。與在我們的批發渠道銷售相同的產品相比，在我們的DTC渠道銷售夾克對每件夾克的部門運營收入的貢獻要大得多。

優化價格。我們相信，憑藉我們的長期風格，我們擁有很大程度的定價權，我們計劃繼續優化我們的定價，以獲取它們的全部功能價值。此外，我們打算繼續以更高的價位提供新款式，隨着其產量和生產效率的擴大，這將在較長期內逐步有利於毛利率。

製造業。我們打算繼續擴大國內夾克的內部生產，以優化我們的製造結構，實現效率並獲得增量毛利率。2019財年，羽絨服總產量的47%是內部生產，而2018財年這一比例為43%。2019財年，我們在馬尼託巴省的温尼伯開設了第三家制造工廠，在魁北克省的大蒙特利爾開設了第二家制造工廠。

我們的產品

外衣

自1957年以來，Canada Goose一直在製造以無與倫比的保暖和功能性而聞名的目標驅動型產品，以在世界上一些最極端的條件下茁壯成長。

隨着時間的推移，我們的產品已經發生了顯著的變化。我們利用我們的戰術性工業傳統來啟發、開發和改進適用於極端條件和其他條件的功能性外衣。認識到我們的消費者希望將我們的北極大衣的功能帶入他們的日常生活，我們已經擴大了我們的產品，面向更廣泛的受眾，包括城市探險家和有洞察力的奢侈品消費者。忠實於我們的傳統，我們與Goose People合作，作為靈感和現實世界測試的來源。例如，在開發我們屢獲殊榮的HyBridge Lite產品時，極限冒險運動員Ray Zahab在撒哈拉沙漠跑步時對夾克進行了測試。由第一位登頂珠峯的加拿大人Laurie Skreslet共同設計的Skreslet Parka啟發了我們的海拔系列登山產品。

我們還擴展到適合肩部季節和更温和氣候的功能性外衣。加拿大鵝的真實、適應性和功能優先的設計方法提供真正的保護，使其免受任何地方不可預測的天氣的影響。我們的雨衣、風衣和輕便夾克系列旨在提供無與倫比的獨立性能-當作為一個系統穿戴時，也具有無與倫比的適應性。

針織品

加拿大鵝在2017年推出了其第一個針織品系列，將優質超細美利奴羊毛的天然排濕和温度調節特性與我們所有產品的核心功能相結合。我們的針織品使用熱圖™技術

在身體最需要的地方增加透氣性，從而獲得最大的舒適性。這項技術結合了鬆緊縫合，以增加空氣流向身體產生最大熱量或需要更多隔熱的部位。

附件

加拿大鵝的配件旨在從工作日的通勤無縫過渡到週末的休閒。我們的圍巾和披肩系列由意大利優質超細美利奴羊毛製成，手套採用耐磨的強化皮革製成，或採用重型羊毛和羽絨款式，在較冷的氣候下提供極致保暖。

熱體驗指數™

從徒步旅行到踏上城市探險，或探索地球上最寒冷的地方，Canada Goose開發了熱體驗指數(TEI)，幫助消費者無論冒險與否都為他們選擇合適的產品。五分制將每一件物品細分為類別、活動和建議温度。Tei將温暖從輕便的衣服到為極端天氣系統製作的大衣；範圍從5攝氏度(40華氏度)到零下30攝氏度(零下25華氏度)及以下。

採購和製造

不折不扣的工藝始於尋找合適的原材料。我們使用優質面料和經久耐用的飾面。羽絨和麪料的混合使我們能夠創造出跨越季節和應用的更温暖、更輕和更耐用的產品。我們的產品是用羽絨製成的，因為它被公認為世界上最好的天然絕緣體之一。

我們致力於動物產品的合乎道德的採購和負責任的使用。我們對毛皮和羽絨有全面的透明度標準，這反映了我們對負責任地使用這些材料的承諾。我們的供應商必須核實我們的羽絨是家禽業的副產品，而不是來自強制餵養或活體拔毛的禽類，並要求所有毛皮都根據國際人道主義誘捕標準或最佳管理實踐協議進行採購。

截至2019年3月31日，我們在多倫多、温尼伯和大蒙特利爾地區運營着八家制造工廠。我們還與27家加拿大分包商和8家提供專業知識的國際高資質製造合作伙伴合作，這為我們提供了擴大生產規模的靈活性，並有效地提供了更廣泛的產品類別。截至2019年3月31日，我們直接僱用了3,104名加拿大製造業員工，而自2018年3月31日以來，我們的製造業員工為2,043名，並因支持加拿大的服裝製造業而獲得加拿大政府的認可。

知識產權

我們擁有與我們所有產品在美國、加拿大和銷售我們產品的其他國家/地區的營銷、分銷和銷售有關的商標。我們的主要商標包括加拿大鵝字標誌和北極計劃與設計商標(我們的圓盤標誌由北極和北冰洋的顏色反轉設計組成)。除了在加拿大和美國的註冊外，我們的標誌和外觀設計還在其他司法管轄區註冊，覆蓋約60個國家。此外，在某些司法管轄區，我們將產品的某些元素註冊為商標，如面料、保暖分類和款式名稱，如我們的Snow Mantra Parka。

我們執行我們的商標，我們已經採取了幾項措施來保護我們的客户免受假冒活動的影響。自2011年以來，我們在每件夾克和配飾上縫製了一張專為我們設計的獨特全息圖，以證明真實性。此外，我們的網站還為潛在的在線客户提供了一個工具，用於驗證聲稱銷售我們產品的第三方零售商的誠信。我們還積極在全球範圍內執行我們的商標權利，並對網上和實體店中的假冒偽劣產品採取行動。

季節性

我們的業務是季節性的。見項目5.a--“經營和財務回顧與展望”--“管理層對財務結果的討論和分析”--“影響我們業績的因素”--“季節性”和項目3.d--“風險因素”--“與我們業務有關的風險”。

政府監管

在加拿大和我們開展業務的其他司法管轄區，我們必須遵守勞工和就業法律、管理廣告的法律、隱私和數據安全法律、安全法規和其他法律，包括適用於零售商和/或商品促銷和銷售以及商店和倉庫設施運營的消費者保護法規。我們在加拿大以外銷售的產品受關税、條約和各種貿易協定以及影響消費品進口的法律的影響。我們監測這些法律、法規、條約和協議的變化，並相信我們實質上遵守了適用的法律。

C.改革組織結構。

下表反映了我們的組織結構(包括各實體的成立或成立的管轄權)。

D.購買房地產、廠房和設備

我們為我們的公司總部保留了以下租賃設施，並進行我們認為狀況良好和工作正常的主要製造和零售活動：

項目4A。未解決的員工意見

沒有。

項目5.業務和財務回顧及展望

下表列出了我們精選的綜合財務數據。以下選定的歷史綜合財務數據應與我們的年度財務報表(第18項)以及本年度報告的第4項--“公司信息”一併閲讀。

我們已從本年度報告其他部分的年度財務報表中獲取截至2019年3月31日、2018年3月31日和2017年3月31日的年度運營報表數據，以及截至2019年3月31日和2018年3月31日的綜合財務狀況信息。截至二零一六年三月三十一日及二零一五年三月三十一日止年度的經營數據及截至二零一七年三月三十一日的綜合財務狀況資料均來自本公司經審核的綜合財務報表，本年報並無包括該等財務報表。我們的年度財務報表是根據國際財務報告準則編制的，除非另有説明，否則以百萬加元列報。我們的歷史結果並不一定代表未來任何時期應該取得的結果。

⁽¹⁾ 淨運營資本是一種非IFRS財務指標。有關這些措施的描述，請參閲“非IFRS財務措施”。

加拿大鵝控股公司。

管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析

截至2019年3月31日的三個月和十二個月

以下是管理層對加拿大鵝控股公司(“我們”、“加拿大鵝”或“公司”)的討論和分析(“MD&A”)，日期為2019年5月28日，提供了關於我們截至2019年3月31日的三個月和財政年度(“2019財年”)的財務狀況和運營結果的信息。閣下應連同本公司截至2019年3月31日的經審核綜合財務報表及相關附註(“年度財務報表”)及其他財務資料一併閲讀本MD&A。有關Canada Goose的更多信息可在我們的網站www.canadagoose.com、SEDAR網站www.sedar.com和美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)網站的EDGAR部分www.sec.gov上獲得，包括本Form 20-F年度報告。

有關前瞻性陳述的警示説明

本MD&A包含前瞻性陳述。這些聲明既不是歷史事實，也不是對未來業績的保證。相反，它們是基於我們目前對業務未來、未來計劃和戰略以及其他未來條件的信念、預期和假設。前瞻性陳述可以用“預期”、“相信”、“設想”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“目標”、“潛在”、“將會”、“可能”、“應該”、“繼續”、“考慮”和其他類似的表述來識別，儘管並不是所有的前瞻性陳述都包含這些識別詞語。這些前瞻性陳述包括所有非歷史事實的事項。它們出現在整個MD&A的許多地方，包括關於我們的意圖、信念或當前預期的聲明，這些陳述涉及我們的運營結果、財務狀況、流動性、業務前景、增長、戰略、對行業趨勢和潛在市場的規模和增長率的預期、我們的業務計劃和增長戰略，包括向新市場和新產品擴張的計劃、對季節性趨勢的預期以及我們經營的行業。

在準備本MD&A中包含的前瞻性陳述時所做的某些假設包括：

就其性質而言，前瞻性陳述包含風險和不確定因素，因為它們與事件有關，並取決於未來可能發生或可能不發生的情況。我們相信，這些風險和不確定因素包括但不限於本公司年報“風險因素”部分所描述的風險，其中包括但不限於以下風險：

儘管我們認為本MD&A中包含的前瞻性陳述基於我們認為合理的假設，但我們提醒您，實際結果和發展(包括我們的運營結果、財務狀況和流動性，以及我們所經營的行業的發展)可能與本MD&A中包含的前瞻性陳述中所述或暗示的結果和發展存在實質性差異。此外，即使結果和發展與本MD&A中包含的前瞻性陳述一致，這些結果和發展也可能不代表後續時期的結果或發展。因此，我們在本MD&A中的任何或所有前瞻性陳述可能被證明是不準確的。任何前瞻性聲明都不能保證未來的結果。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速，經常出現新的風險。我們的管理層不可能預測所有風險，也不能評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。

您應該完整地閲讀本MD&A和我們在此引用的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。本文中包含的前瞻性陳述是在本MD&A發佈之日作出的，除非適用法律要求，否則我們不承擔任何更新前瞻性陳述的義務。

陳述的基礎

除另有説明外，本公司年度財務報表乃根據國際會計準則委員會(“IASB”)頒佈的國際財務報告準則(“IFRS”)編制，並以百萬加元為單位列報。本MD&A中包含的某些財務措施是非國際財務報告準則財務措施，將在下文“非國際財務報告準則財務措施”中進一步討論。

凡提及“元”、“加元”及“美元”指加拿大元，“美元”及“美元”指美元，“英鎊”指英鎊，“歐元”指歐元，“瑞士法郎”指瑞士法郎，“人民幣”指人民幣，而“港幣”則指港元，除非另有註明。由於四捨五入，本MD&A中的某些合計、小計和百分比可能無法對帳。本MD&A和隨附的年度財務報表以數百萬加元為單位。我們已經確認了本公約的比較期間數額，並在必要時四捨五入。

凡提及“2015財年”，指的是本公司截至2015年3月31日的財政年度；“2016財年”，指的是本公司截至2016年3月31日的財政年度；“2017財年”，指的是本公司截至2017年3月31日的財政年度；“2018財年”，指的是本公司截至2018年3月31日的財政年度；“2019財年”，是指本公司截至2019年3月31日的財政年度；“2020財年”，指的是本公司截至2020年3月31日的財政年度；和“2021財年”是指本公司截至2021年3月31日的財年。

財務業績摘要

下表彙總了截至2019年3月31日、2018年和2017年的財年以及截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月的運營結果，並表達了某些財務報表標題與收入的百分比關係。有關更多詳細信息，請參閲“運營結果”。

⁽¹⁾EBITDA、調整後EBITDA、調整後EBITDA利潤率、調整後淨利潤、調整後每股和稀釋後每股淨利潤以及淨運營資本是非IFRS財務指標。有關這些措施的描述以及與最接近的IFRS措施的對賬，請參閲“非IFRS財務措施”。

細分市場

我們報告了與我們的銷售渠道一致的兩個部門的業績：批發和直接面向消費者（“DT”）。我們根據收入和分部營業收入衡量每個可報告經營分部的業績。通過批發部門，我們向批發合作伙伴銷售產品。我們的DT部門包括通過我們的電子商務網站和以下地區和地點的零售店向客户在線銷售：

2019財年，DTC和批發部門分別佔我們總收入的51.9%和48.1%。2018財年，DTC和批發部門分別貢獻了總收入的43.1%和56.9%，2017財年，DTC和批發部門分別貢獻了28.5%和71.5%。隨着我們在未來幾年開設更多零售店和擴大電子商務渠道，預計總銷售額的增長以及DTC部門銷售額比例的增加將繼續下去。

影響我們業績的因素

我們認為，我們的業績和未來的成功取決於許多因素，這些因素為我們帶來了重大機遇，並可能構成風險和挑戰，包括以下討論的因素。

2017財年第三季度，我們開設了頭兩家零售店，此後已在全球開設了九家門店，包括2019財年在肖特希爾斯、新澤西州、香港、温哥華、蒙特利爾和北京的門店。我們打算繼續開設一個精選

在我們認為可以盈利的主要大都市中心和高端户外和生活方式目的地的額外零售點數量，並宣佈了2020財年的六個新零售店地點。

我們DTC渠道的增長預計將繼續改變我們收入的季節性集中度，因為與批發業務相比，客户在第三和第四財季傾向於在零售店和電子商務網站上以更高的速度購買商品，批發業務在銷售旺季之前的第二和第三季度向批發合作伙伴交付產品。

在預期需求和批發訂單的指導下，我們在整個財年進行線性生產，導致在旺季之前積累庫存。淨營運資金需求通常在非高峯期增加，因為庫存增加以支持我們的運輸和銷售旺季。我們通過手頭現金、運營現金和我們以美元計價的優先擔保資產循環信貸安排(“循環貸款”)的借款來滿足這些需求。經營活動的現金流通常在會計年度的第三和第四會計季度最高，這是因為DTC的收入高峯期，以及本財年早些時候從批發收入中收取應收賬款。

本公司的循環貸款及優先擔保定期貸款(“定期貸款”)的應付本金及利息因外幣兑換波動而面臨換算及交易風險。2017年10月18日，我們簽訂了外匯遠期和交叉貨幣掉期合約，以對衝定期貸款本金的部分外幣兑換敞口和利率風險。見下文“關於市場風險的定量和定性披露--外匯風險”。

影響2019財年和2018財年業務和運營的主要外幣匯率摘要如下：

資料來源：加拿大銀行

我們運營結果的組成部分

收入

批發收入包括對第三方經銷商的銷售，其中包括我們產品的分銷商和零售商。扣除銷售退貨、折扣和折讓的估計撥備後，商品銷售的批發收入在貨物控制權轉移給分包商時確認，根據與分包商協議的條款，這發生在產品已運往分包商、從我們的第三方倉庫提貨或抵達分包商的設施時。

DT收入包括通過我們的電子商務運營和零售商店的銷售。電子商務運營和零售商店的收入在向客户交付貨物併合理保證收款時確認，扣除估計的銷售退貨撥備。

銷售成本和毛利

毛利是我們的收入減去銷售成本。銷售成本包括製造我們產品的成本，包括原材料、直接人工和管理費用，加上將貨物運送到由第三方管理的配送中心或我們的零售店所產生的運費、關税和不可退還的税款。它還包括我們的生產、設計和商品部門發生的成本，以及與陳舊和收縮有關的庫存撥備和津貼。我們銷售成本的主要驅動因素是原材料成本(以加元和美元為來源)、加拿大各省的製造業勞動力比率以及管理費用的分配。毛利率衡量的是我們的毛利潤佔收入的百分比。與收購Baffin有關的存貨按其公允價值計入，即可變現淨值減去銷售成本。當期初存貨被出售時，在沒有存貨估值調整的情況下本應確認的毛利將減少相關的毛利和毛利。

SG&A費用

SG&A費用包括支持我們的客户關係以及將我們的產品交付給我們的批發合作伙伴、電子商務客户和零售店的銷售成本。它還包括我們的營銷和品牌投資活動，以及支持我們持續運營所需的公司基礎設施。匯兑損益計入SG&A，包括以本公司或其附屬公司功能貨幣以外的貨幣計值的資產和負債的折算，包括現金餘額、定期貸款安排和我們的循環安排的一部分，衍生工具合約的按市價調整，與我們的定期貸款對衝相關的收益或損失，以及結算外幣資產和負債的已實現收益。

銷售成本，而不是與員工人數相關的成本，通常與收入時機相關，因此經歷了類似的季節性趨勢。作為銷售額的百分比，我們預計這些銷售成本將隨着我們業務的發展而繼續變化。這一變化過去一直是，預計將主要由我們的DTC渠道的增長推動，包括支持電子商務網站和零售店所需的投資。零售店的成本大多是固定的，全年都會發生。我們的DTC渠道的增長一直是，並預計將增加淨收入，因為通過我們的DTC渠道實現的較高毛利率獲得了我們產品的全部零售價值。

一般和行政費用是指我們公司辦公室發生的成本，主要與營銷、人員成本有關，包括工資、可變激勵薪酬、福利、基於股份的薪酬、技術支持和其他專業服務成本。我們已經在這一領域進行了大量投資，以支持我們不斷增長的業務量和複雜性，並預計未來將繼續這樣做。

所得税

我們在經營業務的司法管轄區須繳納所得税，因此，所得税支出是司法管轄區分配應税收入的函數，以及影響應税事件時間的各種活動。決定有效税率的主要地區是加拿大、美國、瑞士和英國。

最近的發展

新零售店

2019年4月，該公司宣佈計劃於2019年秋冬季在歐洲和北美開設6家新店。這些計劃中的新店的地點是米蘭、巴黎、明尼阿波利斯、多倫多、班夫和埃德蒙頓。

位於蒙特利爾的製造工廠

2019年4月，本公司在魁北克開設了第二家制造工廠，並在加拿大開設了第八家制造工廠。

對長期債務協議的修正

2019年5月10日，本公司與其貸款人達成協議，修訂其循環貸款和定期貸款貸款的條款。對循環安排的修訂將信貸承諾額增加到3.00億美元，在旺季(6月1日至11月30日)季節性增加至多3.50億美元，並將到期日延長至2024年6月3日。定期貸款安排的修訂將利率從LIBOR加4.0%降至LIBOR加3.5%，並將到期日延長至2024年12月2日。

正常進程發行人投標

本公司已就其附屬有表決權股份發起正常程序發行人要約。本公司獲授權根據多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)的要求，於2019年5月31日至2020年5月30日期間按正常程序發行人報價進行購買。本公司董事會已授權本公司回購最多1,600,000股從屬有表決權股份，相當於截至2019年5月17日已發行及已發行的從屬有表決權股份約2.70%。購買將通過在多倫多證券交易所和紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)的公開市場交易或另類交易系統(如果符合條件)或證券監管機構允許的其他方式進行。根據正常路線發行人投標，公司將被允許通過多倫多證券交易所的設施每天購買最多131,422股附屬投票權股份，相當於平均每日交易量的25%，根據多倫多證券交易所規則計算，為期六個月，自2018年11月1日起至2019年4月30日止。回購的附屬有表決權股份將被取消。本公司有意透過多倫多證券交易所的設施開始正常程序發行人投標的通知副本，可免費向本公司取得。

本公司相信，根據正常程序發行人報價購買其附屬有表決權股份是對可用過剩現金的適當和可取的使用。

在過去12個月裏，公司沒有根據正常發行人出價回購任何下級有投票權的股份。

行動的結果

截至2019年3月31日的財年與截至2018年3月31日的財年相比

下表總結了運營結果，並表達了與某些財務報表標題收入的百分比關係。

收入

截至2019年3月31日的財年收入增加了2.393億美元，從截至2018年3月31日的財年的5.912億美元增加到8.305億美元，增幅為40.5%。這一增長是由所有地理區域和渠道的增長推動的。關於不變的貨幣⁽¹⁾在此基礎上，截至2019年3月31日的財年收入比截至2018年3月31日的財年增長39.0%。截至2019年3月31日的財年，我們DTC渠道產生的收入佔總收入的51.9%，而截至2018年3月31日的財年，這一比例為43.1%。2019財年，DTC收入首次佔總收入的一半以上。

批發

在截至2019年3月31日的財年，我們批發渠道的收入為3.992億美元，而截至2018年3月31日的財年為3.362億美元。我們批發渠道的收入增加了6300萬美元，主要是因為現有批發合作伙伴的訂單價值較高。來自巴芬的增量收入和有利的外匯波動也起到了積極作用。

直接轉矩

在截至2019年3月31日的財年，我們DTC渠道的收入為4.313億美元，而截至2018年3月31日的財年收入為2.55億美元。來自我們的DTC渠道的收入增加了1.763億美元，這是由五家新零售店的收入增量和大中國電子商務市場的推出推動的。與之相輔相成的是老牌電子商務市場和零售店的強勁表現。

按地域劃分的收入

與截至2018年3月31日的財年相比，截至2019年3月31日的財年，我們所有地理區域的收入均有所增長。這一收入增長主要歸因於DTC部門銷售額比例的增加，以及截至2018年3月31日的整個財年未開業的零售店和電子商務網站產生的增量收入。此外，世界其他地區的收入所佔比例有所增加，這主要歸因於零售店的增加和國際電子商務渠道的增加。

銷售成本和毛利

截至2019年3月31日的財年，與截至2018年3月31日的財年相比，銷售成本增加了7010萬美元，增幅為28.8%。截至2019年3月31日的財年，毛利率和毛利率分別為5.168億美元和62.2%，而2018財年分別為3.476億美元和58.8%。毛利的增長主要歸因於收入增長和渠道組合的有利變化，來自DTC渠道的收入比例高於2018財年，但被更高的直接勞動力成本所抵消。毛利率的改善主要是由於持續的成本效益和定價導致批發和DTC渠道的利潤率擴大，超過了對成本上漲和新類別的再投資。

批發

截至2019年3月31日的財年，我們批發渠道的銷售成本為2.07億美元，而截至2018年3月31日的財年為1.784億美元。截至2019年3月31日的財年毛利潤為1.922億美元，而截至2018年3月31日的財年毛利潤為1.578億美元。批發毛利率從2018財年佔分部收入的46.9%增至2019財年的48.1%。毛利潤增長3440萬美元主要歸因於收入增長。毛利率的增長主要反映了定價的影響，但被製造業勞動力成本的增加所抵消。在較小程度上，批發毛利率也受到製造費用生產效率的影響，部分被產品結構變化所抵消。

直接轉矩

截至2019年3月31日的財年，我們DTC渠道的銷售成本為1.067億美元，而截至2018年3月31日的財年，銷售成本為6520萬美元。截至2019年3月31日的財年毛利潤為3.246億美元，而截至2018年3月31日的財年毛利潤為1.898億美元。2019財年，DTC毛利率佔部門收入的比例從74.4%增加到75.3%。DTC渠道毛利的增長歸功於我們現有零售店和電子商務網站的持續強勁表現，以及我們於2018財年第三季度開業的四家零售店和2019財年開業的五家零售店產生的毛利增量。毛利率的增長反映了定價和生產效率的提高，但直接勞動力製造成本的增加以及產品組合的轉變(輕質羽絨服銷售的比例更高)部分抵消了這一影響。

SG&A費用

截至2019年3月31日的財年，SG&A支出為3.021億美元，而截至2018年3月31日的財年為2.01億美元。增加1.02億美元或51.0%代表支持持續業務增長及新的增長機會，包括擴展至大中國及收購巴芬。增長的主要原因是DTC業務的擴張、為打造品牌而增加的營銷投資和需求，以及我們大中國業務的啟動成本。業務規模繼續擴大，投資於公司活動的員工人數以及與信息技術相關的支出，以支持業務增長。於2018年6月及11月完成的收購巴芬及本公司主要股東公開發售股份(“二次發售”)的交易成本，與二零一七年六月的二次發售成本相比，亦產生交易成本。

批發

截至2019年3月31日的財年，我們批發渠道的SG&A支出為4300萬美元，而截至2018年3月31日的財年為3720萬美元。批發部門的SG&A費用佔部門收入的比例從11.1%下降到2019財年的10.8%。SG&A費用增加580萬美元或15.6%，是由於支持批發業務銷售和運營的員工人數和其他固定成本增加，但由於我們整合倉庫，有利的分銷效率部分抵消了這一增長。

直接轉矩

截至2019年3月31日的財年，我們DTC渠道的SG&A支出為9,000萬美元，而截至2018年3月31日的財年為5,510萬美元。2019財年，DTC部門的SG&A費用佔部門收入的比例從21.6%下降到20.9%。增長3,490萬美元或63.3%，主要是由於2018財年推出的四家零售店和額外的電子商務網站以及2019財年開設的另外五家零售店的運營成本增加。此外，向第三方經營合作伙伴支付的管理費與直接投資公司在中國大區的業務有關。2019財年新零售店開業前成本較低，為230萬美元，而2018財年開業前成本為480萬美元，抵消了這一趨勢。收入增長超過了SG&A費用的增長，從而產生了正槓桿。

未分配的公司費用

截至2019年3月31日的財年，未分配的企業支出為1.691億美元，而截至2018年3月31日的財年為1.078億美元。未分配企業支出增加6130萬美元，增幅為56.9%，主要是由於進入大中國市場的成本、營銷投資的增加以及與人力和信息技術相關的擴展成本。成本還包括與收購Baffin相關的300萬美元交易和其他成本，以及2018年6月和11月完成的二次發行的210萬美元交易成本，而2017年6月二次發行的成本為150萬美元。

營業收入和利潤率

截至2019年3月31日的財年總營業收入為1.967億美元，而截至2018年3月31日的財年為1.381億美元。截至2019年3月31日的財年，營業收入佔收入(營業利潤率)的百分比為23.7%，而截至2018年3月31日的財年為23.4%。

批發

截至2019年3月31日的財年，批發部門的營業收入為1.492億美元，而截至2018年3月31日的財年為1.206億美元。批發部門的營業利潤率從佔部門收入的35.9%增加到2019財年的37.3%。2,860萬美元的增長主要歸因於整體需求增長帶動的毛利潤增加。這一增長

營業利潤率可歸因於上述原因導致的較高毛利率以及較低的SG&A費用佔分部收入的百分比。

直接轉矩

截至2019年3月31日的財年，DTC部門的營業收入為2.346億美元，而截至2018年3月31日的財年為1.347億美元。2019財年，DTC部門的營業利潤率從部門收入的52.8%增加到54.4%。9,990萬美元的增長是由我們零售店和電子商務網站的強勁表現推動的，但我們在2019財年開業的五家零售店的開業前成本為230萬美元，而2018財年開業的四家零售店的開業前成本為480萬美元，部分抵消了這一增長。隨着未來我們繼續開設更多的零售店和擴大電子商務渠道，我們預計我們DTC渠道產生的營業收入的比例將繼續增加。

淨利息和其他財務成本

截至2019年3月31日的財年，淨利息和融資成本為1420萬美元，而截至2018年3月31日的財年為1290萬美元。增加130萬美元的原因是循環貸款和定期貸款貸款的平均利率上升。

所得税

截至2019年3月31日的財年，所得税支出為3890萬美元，而截至2018年3月31日的財年為2910萬美元。截至2019年3月31日的財年，有效税率和法定税率分別為21.3%和25.4%，而截至2018年3月31日的財年，實際税率和法定税率分別為23.3%和25.4%。

截至2019年3月31日和2018年3月31日的財年的實際税率均低於其對應的法定税率。在截至2019年3月31日和2018年3月31日的財年，這是由於我們外國司法管轄區的法定税率差異造成的。由於批發收入和綜合淨收入的很大一部分歸因於實際税率較低的實體，這有助於降低税率。

淨收入

在上述因素的推動下，截至2019年3月31日的財年淨收入為1.436億美元，而截至2018年3月31日的財年為9610萬美元。

截至2018年3月31日的財政年度與截至2017年3月31日的財政年度

下表總結了運營結果，並表達了與某些財務報表標題收入的百分比關係。

⁽¹⁾EBITDA、調整後EBITDA、調整後EBITDA利潤率、調整後淨利潤以及調整後每股和稀釋後每股淨利潤是非IFRS財務指標。 有關這些措施的描述以及與最接近的IFRS措施的對賬，請參閲“非IFRS財務措施”。