展品99.4

管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
 
以下管理層對Iris Energy Limited的財務狀況和經營業績的討論和分析(本“MD&A”)應與我們截至2024年3月31日的三個月和九個月的未經審計的中期綜合財務報表及其相關附註一起閲讀，包括在本MD&A構成其組成部分的 Form 6-K報告中的其他部分，以及我們截至和截至6月30日的財政年度的經審計的綜合財務報表。以及我們截至2023年6月30日的Form 20-F年度報告(我們的“年報”)中包含的相關説明，該報告可通過美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的電子數據收集和分析檢索(“EDGAR”)系統獲取，網址為：http://www.sec.gov.本MD&A基於我們根據IASB發佈的IFRS編制的財務信息，該財務信息可能在重大方面與其他司法管轄區的公認會計原則不同，包括美國公認會計原則。

所有提到“美元”、“美元”或“美元”的地方都是指美元。凡提及“澳元”、“澳元”或“澳元”，均指澳大利亞的官方貨幣澳元。凡提及“加元”、“加元”或“加元”，均指加拿大的官方貨幣加元。凡提及“國際財務報告準則”，均指國際會計準則理事會或“國際會計準則理事會”發佈的“國際財務報告準則”。

除另有説明或文意另有所指外，本MD&A中提及的術語“本公司”、“本集團”、“本公司”、“本公司”和“本公司”均指Iris Energy Limited及其子公司。

本MD&A表中包含的合併財務報表以美元(Iris Energy Limited的列報貨幣)表示。我們根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則編制了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月和九個月的未經審計中期綜合財務報表。除非 另有説明，否則我們在此提供的財務信息是以美元表示的，美元是我們的呈報貨幣。

我們的財政年度將於6月30日結束。本MD&A中提及的財年，例如“2024財年”、“2023財年”和“2022財年”指的是截至該日曆年6月30日的財年。

本MD&A中的金額已四捨五入為最接近的千美元，或在某些情況下，最接近的美元。

前瞻性陳述

本MD&A中包含的一些信息，包括與我們的業務計劃和戰略有關的信息，包括《1933年證券法》(修訂後的《證券法》)第27A節和《1934年證券交易法》(修訂後的《證券交易法》)第21E節所指的 “前瞻性陳述”。前瞻性陳述 一般與未來事件或我們未來的財務或經營業績有關。在某些情況下，您可以通過諸如“預期”、“相信”、“可能”、“可以”、“應該”、“可能”、“可能”、“計劃”、“可能”、“項目”、“努力”、“預算”、“預測”、“預期”、“打算”、“目標”、“將”、“估計”、“預測”等術語來識別前瞻性陳述，“潛在的”、“繼續的”、“預定的”或這些術語或它們的變體或類似術語的否定，但這些詞語的缺失並不意味着該陳述不具有前瞻性。此類前瞻性表述會受到風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能會導致實際結果與此類前瞻性表述中明示或暗示的結果大相徑庭。此外，任何涉及對未來事件或環境的預期、信念、計劃、預測、目標、業績或其他描述的陳述或信息，包括任何潛在的假設，均為前瞻性陳述或信息。實際結果可能與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。

這些前瞻性陳述是基於管理層目前的預期和信念。這些陳述既不是承諾也不是保證，但 涉及已知和未知的風險、不確定性和其他重要因素，這些風險、不確定性和其他重要因素可能會導致我們的實際結果、業績或成就與 前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同，包括但不限於：
 

 •
比特幣價格和外幣匯率波動；
 

 •
我們有能力以商業上合理的條款及時獲得額外資本，以滿足我們的資本需求並促進我們的擴張計劃。

•
任何未來融資的條款或對任何未來融資條款的任何再融資、重組或修改，可能要求我們遵守繁重的契約或限制，以及我們償還債務的能力，其中任何一項都可能限制我們的業務運營，並對我們的財務狀況、現金流和運營結果產生不利影響。

•
我們成功執行我們的增長戰略和運營計劃的能力，包括我們繼續開發現有數據中心站點的能力，以及進入高性能計算(HPC)解決方案市場的多元化能力，特別是我們目前或未來提供的任何AI雲(AI Cloud)服務；

•
我們在已經進入或可能尋求進入的新市場方面的有限經驗，包括人工智能雲服務市場；

•
對比特幣網絡的持續盈利能力、生存能力、可操作性、安全性、受歡迎程度和公眾看法的預期 ；

•
對任何當前或的盈利能力、可行性、可操作性、安全性、受歡迎程度和公眾看法的期望 我們提供的未來人工智能雲服務;

•
我們有能力以商業上合理的條款或根本確保客户的安全和保留，特別是當它與我們的戰略有關時 擴展到人工智能雲服務;

•
我們管理與任何當前或未來客户（包括 的客户）相關的交易對手風險（包括信用風險）的能力 我們的人工智能雲服務和其他交易對手;

•
我們有能力以商業上合理的條款獲得可再生能源、可再生能源證書、電力容量、設施和場地，或者根本不能；

•
任何當前或未來客户，包括我們AI雲服務或其他交易對手的客户，可能終止、違約或不能履行其合同義務的風險；

•
比特幣全球哈希率波動；

•
綠地或棕地基礎設施項目的審批、電網連接和其他開發活動的延誤或未能獲得或完成；

•
我們對電力和公用事業提供商、第三方礦池、交易所、銀行、保險提供商的依賴，以及我們與這些各方保持關係的能力；

•
對電力供應和定價的期望；

•
我們參與並有能力成功參與由電網運營商、監管機構或電力市場運營商運營、運營或提供的需求響應產品和服務以及其他負荷管理計劃；

•
電力供應、硬件、電氣和數據中心基礎設施的可用性、可靠性和/或成本，包括與任何停電和任何可能限制我們可用電力供應的法律法規有關的情況；

•
我們挖掘機硬件的實際運行性能與銘牌性能之間的任何差異，包括 哈希率；

•
我們根據市場情況減少電力消耗和/或將電力貨幣化的能力，包括比特幣開採經濟和現行電價的變化；

•
我們運營所在地區的電網和市場運營商、監管機構、政府或社區採取的行動；

•
我們設施的互聯網連接的可用性、適用性、可靠性和成本；

•
我們獲得額外硬件的能力，包括用於比特幣挖掘的硬件和我們目前或未來提供的任何人工智能雲服務(按商業合理條款或完全如此)，以及此類硬件供應的任何延遲或減少或採購此類硬件的成本的增加；

•
對硬件(包括用於比特幣挖掘的硬件以及用於 其他應用的硬件，包括我們目前或未來提供的任何人工智能雲服務)的使用壽命和過時的預期；

•
延遲、成本增加或減少我們的運營所用設備的供應；

•
我們在不斷變化的監管環境中運作的能力；

•
我們成功運營和維護我們的物業和基礎設施的能力；

•
與預期相比，我們基礎設施的可靠性和性能；

•
惡意攻擊我們的財產、基礎設施或IT系統；

•
我們有能力保持我們的運營和業務所需的運營和其他許可證和執照；

•
我們獲取、維護、保護和執行我們的知識產權和機密信息的能力；
 

 •
任何知識產權侵權和產品責任索賠；

•
我們期望推動業務增長的長期趨勢是否達到了我們預期的程度，或者根本沒有實現；

•
我們現場發生的任何環境、健康和安全事件，以及與環境、健康和安全要求或責任相關的任何材料成本；

•
對我們的財產和基礎設施造成的損害以及我們維護的任何保險可能無法完全覆蓋所有潛在風險；

•
與公司兩個全資擁有的特殊目的載體在有限追索權設備下的違約有關的正在進行的訴訟 融資安排；正在進行的部分與違約有關的證券訴訟；以及任何未來的訴訟、索賠和/或監管調查，以及可能導致的成本、費用、資源使用、管理時間和精力的轉移、責任和損害；

•
我們未能遵守任何法律，包括美國和多個國際司法管轄區的反腐敗法；

•
我們的合規和風險管理方法的任何失敗；

•
任何可能與我們的業務相關的法律、法規和道德標準，包括與比特幣和比特幣採礦業有關的法律、法規和道德標準，以及與我們提供的任何其他服務(如AI雲服務)相關的法律、法規和道德標準，包括與數據隱私、網絡安全和信息存儲、使用或處理相關的法規；

•
吸引、激勵和留住高級管理人員和合格員工的能力；

•
我們全球業務面臨的風險增加，包括但不限於政治不穩定、恐怖主義行為、盜竊和破壞、網絡攻擊和其他網絡安全事件以及出乎意料的監管和經濟制裁變化等；

•
氣候變化、惡劣天氣條件以及可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響的自然和人為災害；

•
公共衞生危機，包括傳染病(如新冠肺炎)的爆發和政府或行業採取的任何應對措施 ；

•
在充滿活力和迅速發展的行業中保持競爭力的能力；

•
損害我們的品牌和聲譽；

•
與環境、社會和治理問題或報告有關的期望；

•
作為一家上市公司的成本；

•
和其他重要因素，這些因素可能會在我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中不時更新，可在美國證券交易委員會網站www.sec.gov和公司網站https://investors.irisenergy.co.的投資者關係欄目查閲。
 
這些和其他重要因素可能導致實際結果與本MD&A中所作的前瞻性陳述大不相同。公司在本MD&A中所作的任何前瞻性陳述僅説明該陳述的日期。除非法律另有要求，否則本公司不承擔任何義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，對任何前瞻性陳述進行更新或修訂，或公開宣佈對任何前瞻性陳述進行任何更新或修訂。
 
概述

我們是下一代數據中心的領先所有者和運營商，下一代數據中心由100%可再生能源(無論是來自清潔或可再生能源，還是通過購買REC)提供動力。我們的數據中心專為高性能計算而構建，目前支持用於比特幣挖掘的ASIC和用於人工智能工作負載的GPU的組合。
 
我們的比特幣挖掘業務通過以下方式來賺取比特幣：通過操作我們稱為ASIC(我們稱為“比特幣挖掘者”)的專用計算機(我們稱為“比特幣挖掘者”)的操作獲得比特幣，並將這些比特幣兑換成法定貨幣，例如美元或加拿大元。
 
自2019年以來，我們一直在挖掘比特幣。我們通常會清算我們每天開採的所有比特幣，因此截至2024年3月31日，我們的資產負債表上沒有任何比特幣。到目前為止，我們已經利用Kraken，一家總部位於美國的數字資產交易平臺，清算了我們開採的比特幣。我們用於比特幣挖掘的礦池每天都會將我們開採的比特幣轉移到Kraken。這樣的比特幣然後在克拉肯交易所或通過其場外交易部門兑換成法定貨幣。

我們還在實施一項戰略，將我們的收入來源多樣化，進入新的市場。2023年6月，我們宣佈重振我們的戰略， 開發HPC解決方案，目前目標是提供AI雲服務。*2023年8月，我們宣佈購買248個NVIDIA H100 GPU，目標是生產性AI。2024年2月，我們宣佈與Poolside SAS AI簽訂為期三個月的GPU雲服務協議(“Poolside協議”)，以利用這些GPU(可根據客户選擇再延長三個月)，同時進一步購買568個NVIDIA H100 GPU以滿足潛在客户的需求 。2024年4月，我們宣佈將池邊協議從248個NVIDIA H100 GPU提升至504個，並從2024年4月開始將池邊協議再延長四個月(可由客户選擇再延長 兩個月)。
 
截至2024年3月31日，我們的現金和現金等價物為2.597億美元。截至2024年和2023年3月31日的9個月中，我們的總收入分別為1.313億美元和4770萬美元。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月中，我們產生了扣除所得税(費用)/福利後的虧損(190萬美元)和(164.9)萬美元。我們在截至2024年和2023年3月31日的9個月中分別產生了2,250萬美元和122.7萬美元的EBITDA。截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月，我們產生的調整後EBITDA分別為4250萬美元和770萬美元。EBITDA 和調整後的EBITDA是《國際財務報告準則》沒有定義的財務計量。有關EBITDA和調整後EBITDA的定義、我們管理層使用這些衡量標準的説明以及EBITDA和調整後EBITDA與所得税後虧損的對賬 (費用)/收益，請參閲“業績和財務狀況的關鍵指標”。
 
我們是一家垂直整合的企業，擁有和運營我們的計算硬件，包括比特幣挖掘ASIC和AI雲服務GPU 以及我們的電氣基礎設施和數據中心。我們的目標是在擁有低成本、豐富和有吸引力的可再生能源的地區發展數據中心。我們擁有專有數據中心和 電力基礎設施，包括永久保有和長期租賃土地。這為我們提供了對資產的額外安全和運營控制。我們相信，與依賴第三方託管服務或短期土地租賃的運營商相比，數據中心所有權還使我們的業務能夠從更可持續的現金流和運營靈活性中受益，這些運營商可能會受到終止權、利潤分享安排和/或合同條款(如定價)的潛在變化的影響。我們評估持續利用我們可用的數據中心能力的機會，包括通過潛在的第三方託管和其他收入來源。我們還專注於併網供電 我們相信，這不僅有助於促進更可靠、更長期的電力供應，還為我們提供了支持我們運營的能源市場的能力(例如，通過潛在參與需求響應、提供輔助服務和在德克薩斯州等放松管制的市場進行負載管理)。
 
2020年1月，我們從PodTech Innovation Inc.及其某些相關方手中收購了位於加拿大不列顛哥倫比亞省(BC)的Canal Flats的第一個地點。該站點是我們的第一個運營站點，自2019年以來一直在運營，截至2024年4月，數據中心容量約為30兆瓦，哈希率容量約為0.9EH/S(假設Bitmain S19j Pro Miners充分利用了現有的 可用數據中心容量)。

此外，我們還在位於麥肯齊和喬治王子的其他不列顛哥倫比亞省站點建立了數據中心。我們的Mackenzie站點自2022年4月開始運營，截至2024年4月，數據中心容量約為80兆瓦，哈希率容量約為2.7EH/S(假設充分利用Bitmain S19j Pro Miners的現有可用數據中心容量)。喬治王子網站 自2022年9月開始運營，截至2024年4月，數據中心容量約為50兆瓦，哈希率容量約為1.6 EH/S(假設充分利用Bitmain S19j Pro Miners的現有可用數據中心容量)。我們部署的816個NVIDIA H100圖形處理器也位於我們的George Prince站點。

我們在不列顛哥倫比亞省的每個站點都連接到不列顛哥倫比亞省水電管理局(“卑詩省水電”)的電力傳輸網絡，自開始運營以來， 一直100%使用可再生能源(根據卑詩省水電的報告，目前約98%來自清潔或可再生能源，約2%來自購買可再生能源)。我們與BC 海德魯的合同初始期限為一年，除非在初始期限結束時終止，否則將根據協議條款在六個月前通知終止。

我們已經在位於美國德克薩斯州可再生能源密集的狹長柄地區的奇爾德里斯站點開始運營(總潛在電力容量為600兆瓦)。我們的奇爾德里斯站點自2023年4月開始運營，截至2024年5月14日，數據中心容量為100兆瓦，哈希率容量約為4.8EH/S。截至2024年4月，我們已購買了可再生能源消耗的REC，截至目前，我們的奇爾德里斯站點的能耗為100%。

我們的目標是在2024年將奇爾德里斯的數據中心容量擴大到350兆瓦，並已開始建設奇爾德里斯二期(額外100兆瓦)和第三期(額外150兆瓦)。

截至2024年5月14日，我們在BC (160兆瓦)和德克薩斯州(100兆瓦)的站點的數據中心容量約為260兆瓦，哈希率容量約為10 EH/S。

我們的增長戰略

我們目前的重點是將我們的哈希比裝機容量擴大到30 EH/S，將數據中心容量擴大到510兆瓦。這是通過奇爾德里斯 2-3期建設(目標是額外的250兆瓦數據中心容量)、升級我們現有的採礦船隊和行使礦商購買選擇權來計劃的。

考慮到市場狀況、股東價值和資金可獲得性，將在2024年作出關於Chilresse擴張和行使所有、部分或全部礦商收購選擇權的決定。

我們相信，我們有能力在未來將奇爾德里斯站點的數據中心容量進一步擴大到600兆瓦的總潛在站點容量。
 
我們的業務戰略仍然專注於通過進一步增加我們可用的數據中心容量和 收購更多的礦工來繼續擴大我們的自我挖掘能力，如“最近的發展-硬件採購”中所述。
 
此外，我們還宣佈了一個新的1,400兆瓦數據中心開發地點，位於美國德克薩斯州以可再生能源為主的西部地區。我們已經支付了470萬美元的初始連接押金，預計該網站將於2026年底投入使用。
 
我們還在實施一項戰略，將我們的收入來源多樣化，進入新的市場。2023年6月，我們宣佈重振開發HPC解決方案的戰略 ，目前目標是提供AI雲服務。*2023年8月，我們宣佈購買248個NVIDIA H100 GPU，目標是生產性AI。2024年2月，我們宣佈了池邊協議，將利用這些圖形處理器(可根據客户選擇再延長三個月)，同時進一步購買568個NVIDIA H100圖形處理器，以滿足潛在客户需求。2024年4月，我們宣佈將池邊協議從248個NVIDIA H100 GPU提升至504個，並從2024年4月開始將池邊協議再延長四個月(客户可選擇再延長兩個月)。我們相信，我們可能 能夠利用我們現有的基礎設施和專業知識來擴展我們提供的AI雲服務，並瞄準AI/ML、科學研究和渲染等一系列行業和應用。

最新發展動態
 
硬件採購

2023年8月，我們簽訂了248個NVIDIA H100圖形處理器的採購協議，總採購價格約為1,000萬美元，已在我們的喬治王子工廠部署。2024年2月，我們簽訂了568個NVIDIA H100圖形處理器的進一步採購協議，總採購價格約為2200萬美元。
 
於2023年10月，吾等與Bitmain Technologies Delware Limited(“Bitmain”)訂立一項礦機採購協議，以1,960萬美元收購7,002台最新一代 Bitmain S21礦機，總散列率為1.4EH/S，其中2,900萬美元將延至裝運後一年才支付。該採購合同下的所有Bitmain S21礦工均已全額交付。截至2024年4月30日，我們已為此採購協議支付了1,670萬美元。
 
於2023年11月，吾等與Bitmain訂立一項礦工採購協議，以1,860萬美元收購7,000名新一代Bitmain T21礦工，總雜湊率為 1.3EH/S，並有權增加至15,380名新世代Bitmain T21礦工，額外雜湊率為1.6EH/S(額外2,230萬美元)，預計於2024年6月前全面發貨 。截至2024年4月30日，我們已支付與本購買協議相關的3720萬美元，其中1,490萬美元用於購買礦工，2230萬美元用於行使期權。
 
2024年1月，我們與Bitmain簽訂了一項礦工收購協議，以1,330萬美元收購5,000名新一代Bitmain T21礦工，總哈希率為 1.0EH/S，期權可於2024年9月30日或之前行使。增加最多53,000臺新一代Bitmain T21礦機，額外哈希率為9.1EH/S，固定收購價為每天14美元/S。最初的5,000臺新一代Bitmain T21礦機預計在2024年7月之前發貨，礦工購買選項的交貨日期為2024年下半年(根據行使的範圍)。截至2024年4月30日，我們已支付與本購買協議相關的1940萬美元，其中660萬美元用於購買礦工，1280萬美元用於可行使期權。
 
於2024年5月，吾等與Bitmain訂立額外礦工收購協議，以18.9美元/TH收購約51,480名Bitmain S21 Pro礦工(總散列率為12.0 EH/S)。購買的礦工預計將於2024年7月和8月發貨。總購入價為2.277億美元，分期付款。這項新協議還包括一項額外的購買選擇權，以購買約51,480名Bitmain S21 Pro礦工(總散列率為12.0 EH/S)，價格為18.9美元，其中包括2,280萬美元的不可退還訂金作為初始10%的選擇權首付款。這些期權可以在2025年5月之前的 期權期間遞增行使。如果整個期權被行使，總購買價將為2.277億美元。
 
此外，我們根據與Bitmain的現有礦商收購協議(上文於2024年1月宣佈)修訂了我們的可行使期權的條款。根據現有協議，吾等於二零二四年一月支付不可退還訂金1,280萬美元，作為有關以14美元/TH收購最多約48,000名Bitmain T21礦工(總散列率為9.1EH/S)的可行使期權的首期10%。經修訂的期權協議提供額外的靈活性，以行使購買Bitmain T21礦工或升級至約48,000名S21 Pro礦工的期權，總購買價為2.123億美元，相當於11.2 EH/TH/TH的18.90美元。經修訂的期權協議還允許T21或S21 Pro礦工的組合行使最多約48,000名礦工的期權。修改後的期權協議要求在簽署修改後的期權協議後7天內額外支付850萬美元的不可退還押金。修改後的期權可以在期權期間遞增行使，直至2025年3月。
 
Bitmain合同不能由任何一方終止，不得退還，除非Bitmain延遲向我們發送礦工發貨通知 ，並對每批未支付的任何金額收取12%的違約利息。
 
影響我們業績的因素
 
比特幣的市場價值
 
我們的收入主要來自比特幣開採。我們從比特幣開採中賺取回報，這些回報是以比特幣支付的。我們目前清算從開採比特幣中獲得的獎勵，以換取美元或加元等法定貨幣，通常是每天一次。由於我們從開採比特幣中獲得的回報是以比特幣支付的，我們的運營和財務業績與比特幣價值的波動掛鈎。此外，全球哈希率的積極或消極變化會影響挖掘難度 因此，我們從開採比特幣中獲得的回報可能會對我們的收入和利潤率產生重大影響。

在比特幣價格下跌的環境下，比特幣挖掘協議可能會通過調整比特幣的開採數量，為低成本的比特幣礦工提供自然的下行保護。例如，當比特幣價格下跌時，成本較高的礦商支付運營成本的能力可能會受到影響，隨着時間的推移，這可能會導致成本較高的礦商關閉其 業務(例如，如果他們的邊際電力成本使繼續開採無利可圖，他們可能會退出網絡)。因此，在這種情況下，全球哈希率可能會下降，剩餘的低成本礦商可能會從固定比特幣網絡獎勵中增加的百分比份額中受益。

相反，在比特幣價格上漲的環境下，礦工可能會部署更多的礦機，導致整個網絡中的全球哈希率增加。在比特幣價格上漲的時期，我們可能會增加我們在礦機和相關基礎設施上的資本支出，以利用可能更快的投資回報，具體取決於資金和市場狀況。然而，我們也注意到，無論比特幣價格如何變化，全球哈希率也可能增加或減少 。

雖然比特幣的供應量上限為2100萬，但比特幣的價格波動不僅是因為傳統的供需觀念，還因為比特幣市場的動態性質。截至本6-K表格發佈之日，比特幣市場在短短十年多一點的時間裏就誕生了，它正在迅速變化，並受到全球監管、税收、政治、環境、網絡安全和市場因素的影響，這些因素超出了我們的控制。有關可能導致比特幣市場價值發生重大不利變化的其他因素的討論，進而可能導致我們的業務遭受重大損害甚至 失敗，請參閲我們的年報中的“項目3.關鍵信息-風險因素-與我們的業務相關的風險”瞭解更多信息。

此外，每開採一枚比特幣的回報都會以預定的時間間隔進行“減半”調整。最初，挖掘每個區塊的獎勵為50個比特幣，2012年11月28日在210,000區塊將獎勵減半至25個比特幣，2016年7月9日在420,000區塊再次削減一半至12.5比特幣，2020年5月11日在630,000區塊再次削減一半至6.25比特幣， 在2024年4月20日再次削減一半至3.125比特幣。接下來的兩個比特幣減半活動預計將於2028年在1050,000塊(屆時獎勵將減少到1.5625個比特幣)和2032年在1260,000塊(屆時獎勵將減少到0.78125個比特幣)進行。隨着每開採一枚比特幣的回報減少，我們賺取的比特幣相對於我們的哈希率能力也會減少。因此，這些調整已經並將繼續對我們的運營和財務業績產生重大影響。

採礦機械的效率
 
隨着全球挖掘容量的增加，我們將需要相應地增加我們的總哈希率容量，以保持我們相對於整體全球哈希率的比例份額 -在其他條件相同的情況下-以保持相同的比特幣挖掘收入。與其他礦業參與者相比，為了保持成本競爭力，除了瞄準具有成本效益的能源和運營高效的數據中心基礎設施外，我們可能還需要保持一支節能的採礦車隊。

我們的比特幣開採業務目前使用Bitmain S19j Pro礦工、S19 XP礦工、T21礦工和S21礦工，並額外購買礦工和/或Bitmain S21 Pro和T21礦工的期權協議。

在某些時期，全球供應鏈可能出現中斷，導致符合我們質量和效率標準的先進礦機短缺。為了長期保持我們的競爭優勢，我們努力與供應鏈上的供應商和供應商保持牢固的關係，以確保我們的礦工船隊具有競爭力。

確保低成本可再生能源的能力
 
比特幣開採在開採和冷卻方面都消耗了大量能源。特別是，我們認為，在更多礦工和更高的全球哈希率的推動下，網絡的難度越來越大，以及比特幣獎勵率定期減半，從長遠來看，這將推動能效在比特幣挖掘中日益重要。

各國政府和監管機構越來越關注比特幣開採活動對能源和環境的影響。這已經並可能導致政府出臺新的措施，規範、限制或禁止比特幣開採活動或一般的比特幣開採活動使用電力。我們支付的電價取決於許多因素，包括髮電來源、監管環境、電力市場結構、大宗商品價格、瞬時供需平衡、交易對手和採購方法。這些因素可能會隨着時間的推移而發生變化，並導致電力成本增加 。在受監管的市場中，如不列顛哥倫比亞省，可再生能源供應商依賴監管機構批准提價，從而導致價格波動，但需滿足提價請求並獲得批准；在放松管制的市場，如德克薩斯州，可再生能源的價格將隨着批發市場的波動而波動(包括大宗商品價格的波動，如化石燃料價格)。

競爭環境
 
我們在全球範圍內與各種各樣的礦商競爭，包括個人愛好者、採礦池以及公共和私人公司。我們認為，即使比特幣價格下跌，市場也將繼續吸引新的礦商，並增加比特幣採礦業競爭的規模和複雜程度。 日益激烈的競爭通常會導致全球哈希率增加，進而通常會導致包括本公司在內的比特幣礦工獲得的固定比特幣網絡獎勵的百分比份額減少。

影響數字資產行業的市場事件

過去，數字資產行業的市場事件對市場對更廣泛的數字資產行業的情緒產生了負面影響。此外，與該等事件有關的數碼資產價值(包括比特幣價值)亦不時下跌，從財務及營運角度對本集團造成影響。我們預計，未來可能出現的任何此類下降也將影響本集團的業務和運營，如果此類下降幅度較大，可能導致收入和運營現金流減少以及淨運營虧損增加，還可能對我們籌集額外融資的能力產生負面影響。

影響數字資產交易平臺的市場事件
 
過去，數字資產市場中的市場事件涉及和/或影響某些數字資產交易平臺。正如我們年報中的“主要信息-風險因素”和“經營和財務回顧及展望”一節所述，我們面臨一些非我們所能控制的風險，這些風險可能會影響我們的業務。

能夠擴展AI雲服務並確保客户安全
 
我們的增長戰略包括實施一項戰略，使我們的收入來源多樣化，進入新的市場。我們重新啟動了探索HPC解決方案開發的戰略，目前正在根據該戰略提供AI雲服務。我們相信，我們或許能夠利用我們現有的基礎設施和專業知識來繼續擴展我們的AI雲服務產品，並瞄準不同行業的一系列客户。我們以商業合理的條款或根本不能獲得和留住客户的能力，將影響我們向人工智能雲服務的擴張。我們的戰略可能不會成功，原因是我們的年度報告中“3.D.關鍵信息-風險因素-與我們的業務相關的風險-我們對潛在HPC解決方案的更多關注可能不會成功，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況造成不利影響”中描述的一些因素。我們繼續努力使我們的收入來源多樣化可能會分散管理層的注意力，需要大量額外資本，使我們面臨新的競爭和市場動態，並 增加我們的業務成本。

業績和財務狀況的關鍵指標

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月和九個月中，除了我們的IFRS合併財務報表外，我們還使用以下關鍵運營和財務指標來評估我們業務的績效，包括：

EBITDA

EBITDA未按照IFRS列報，其定義為所得税支出後的利潤/(虧損)，不包括利息收入、所得税費用、折舊和攤銷、其他財務費用以及混合金融工具的非現金公允價值損益，這些都是我們的IFRS所得税支出後利潤/(虧損)的重要組成部分。作為一項資本密集型業務，EBITDA不計入採礦設備和其他固定資產折舊成本的影響，這使我們能夠在當前基礎上衡量我們業務的流動性，我們相信提供了一個有用的工具來與類似行業的競爭對手進行比較。我們認為，EBITDA是在非現金和其他項目影響之前評估經營業績的有用指標。我們對EBITDA的陳述不應被解釋為我們未來的 結果不會受到這些項目的影響。

我們認為EBITDA和EBITDA利潤率作為分析工具存在侷限性。這些措施不應被視為根據《國際財務報告準則》確定的適用的所得税支出後利潤/(虧損)的替代辦法。它們只是我們經營業績的補充指標，因此，您不應將這些指標與我們根據IFRS確定的所得税後利潤/(虧損)分開考慮，或將其作為替代分析，我們認為這是最具可比性的IFRS財務指標。例如，我們預計固定資產的折舊將是我們資產使用年限內的一大筆經常性費用。EBITDA和EBITDA保證金沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義 ，因此不一定與其他公司使用的類似名稱的衡量標準相比較，限制了它們作為比較工具的有用性。

下表顯示了EBITDA與所得税(費用)/福利後虧損的對賬：

   
三個月
告一段落
2024年3月31日
    
三個月
告一段落
2023年3月31日
    
九個月
告一段落
2024年3月31日
    
九個月
告一段落
2023年3月31日
  
   
(千美元)
    
(千美元)
    
(千美元)
    
(千美元)
  
扣除所得税（費用）/福利後的利潤/（損失）
    
8,638
      
(3,053
)
    
(1,889
)
    
(164,947
)
添加/(減去)以下內容：
                                
財務費用
    
126
      
2,311
      
190
      
16,227
  
利息收入
    
(1,500
)
    
(244
)
    
(2,878
)
    
(458
)
折舊
    
8,692
      
5,125
      
23,870
      
24,122
  
所得税(福利)/費用
    
3,473
      
321
      
3,228
      
2,349
  
EBITDA
    
19,429
      
4,460
      
22,521
      
(122,707
)
 
                                
收入
    
54,349
      
16,382
      
131,320
      
47,668
  
 
                                
所得税(費用)後利潤/(虧損)/福利利潤率(1)
    
16%
 
    
(19)%
 
    
(1)%
 
    
(346)%
 
 
                                
EBITDA利潤率(2)
    
36%
 
    
27%
 
    
17%
 
    
(257)%
 

(1)
所得税(費用)後利潤/(虧損)/福利邊際等於所得税後虧損 (費用)/福利除以收入。
(2)
EBITDA利潤率的計算方式為EBITDA除以收入。在截至2024年3月31日的三個月之前，該公司計算EBITDA利潤率為EBITDA除以比特幣開採收入。該公司修訂了EBITDA利潤率的計算，以反映由於其收入來源多元化的戰略，收入現在包括來自人工智能雲服務的收入。本MD&A中列出的前幾個時期的EBITDA利潤率已進行修訂，以反映修訂後的計算結果。
 
調整後的EBITDA

經調整的EBITDA並未根據國際財務報告準則呈列，並被界定為EBITDA作進一步調整，以撇除以股份為基礎的付款開支、匯兑損益、資產減值、若干其他非經常性收入、出售物業、廠房及設備的虧損、出售附屬公司的收益、金融資產的未實現公允價值損益及若干其他非經常性開支 項目。自截至2024年6月30日的財政年度開始，本公司已更改調整後EBITDA的定義，以剔除金融工具的未實現公允價值收益/虧損，並進一步更改其定義，以剔除出售子公司的收益。這些是與前幾個期間調整後EBITDA的列報方式相比的變化。我們相信，調整後的EBITDA是一個有用的指標，因為它使我們能夠在當前基礎上監控我們業務的盈利能力，並消除不影響我們持續盈利能力且與其他公司相比可能有很大差異的費用。我們對調整後EBITDA的列報不應被理解為我們未來的業績不會受到這些項目的影響。

我們認為，調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率作為分析工具存在侷限性。這些措施不應被視為根據《國際財務報告準則》確定的適用的所得税支出後利潤/(虧損)的替代辦法。它們只是我們經營業績的補充指標，因此，您不應孤立地考慮這些指標，或將其作為根據IFRS確定的所得税後利潤/(虧損)的替代分析，我們認為這是最具可比性的IFRS財務指標。例如，我們預計固定資產折舊將是資產使用年限內的一大筆經常性支出，而基於股份的薪酬是對某些員工、高管和董事進行薪酬的重要組成部分。調整後的EBITDA和調整後的EBITDA保證金不具有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，因此不一定與其他公司使用的類似名稱的衡量標準相比較，從而限制了它們作為比較工具的有用性。

下表顯示了調整後EBITDA與所得税(費用)/福利後虧損的對賬：

   
三個月
告一段落
2024年3月31日
    
三個月
告一段落
2023年3月31日
    
九個月
告一段落
2024年3月31日
    
九個月
告一段落
2023年3月31日
  
   
(千美元)
    
(千美元)
    
(千美元)
    
(千美元)
  
扣除所得税（費用）/福利後的利潤/（損失）
    
8,638
      
(3,053
)
    
(1,889
)
    
(164,947
)
添加/(減去)以下內容：
    
-
      
-
      
-
      
-
  
財務費用
    
126
      
2,311
      
190
      
16,227
  
利息收入
    
(1,500
)
    
(244
)
    
(2,878
)
    
(458
)
折舊
    
8,692
      
5,125
      
23,870
      
24,122
  
所得税(福利)/費用
    
3,473
      
321
      
3,228
      
2,349
  
EBITDA
    
19,429
      
4,460
      
22,521
      
(122,707
)
                                 
收入
    
54,349
      
16,382
      
131,320
      
47,668
  
                                 
扣除所得税（費用）/福利利潤率後的利潤/（虧損）（1）
    
16%
 
    
(19)%
 
    
(1)%
 
    
(346)%
  
                                 
EBITDA利潤率(2)
    
36%
 
    
27%
   
17%
 
    
(257)%
 
添加/(減去)以下內容：
                                
出售子公司收益（3）
    
-
      
(3,257
)
    
-
      
(3,257
)
資產減損（4）
    
-
      
-
      
-
      
105,172
  
資產減損返還（5）
    
-
      
-
      
(108
)
    
-
  
基於股份的付款費用-75美元的行使價格期權
    
2,873
      
2,913
      
8,682
      
8,868
  
基於股份的付款費用-其他
    
2,944
      
590
      
8,940
      
1,405
  
外匯(收益)/損失
    
(4,714
)
    
(4,557
)
    
(2,265
)
    
2,619
  
其他費用項目(6)
    
218
      
58
      
3,404
      
175
  
金融資產未實現(損益)
    
1,091
      
-
      
1,349
      
-
  
調整後的EBITDA
    
21,841
      
207
      
42,523
      
(7,725
)
調整後的EBITDA利潤率(7)
    
40%
 
    
1%
 
    
32%
 
    
(16)%
 

(1)
所得税(費用)後的利潤/(虧損)/福利邊際等於收入(費用)/福利後的利潤/(虧損)除以收入。
(2)
EBITDA利潤率的計算方式為EBITDA除以收入。在截至2024年3月31日的三個月之前，該公司計算EBITDA 利潤率為EBITDA除以比特幣挖掘收入。該公司修訂了EBITDA利潤率的計算，以反映由於其收入多元化戰略的結果，收入現在包括來自人工智能雲服務的收入 。本MD&A中列出的前期EBITDA利潤率已進行修訂，以反映修訂後的計算。
(3)
出售附屬公司的收益是指於2023年2月3日本公司兩個獨立的全資特殊目的公司(統稱“無追索權特殊目的公司”)解除合併所錄得的收益。
(4)
截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月的資產減值分別為零和1.052億美元。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的資產減值分別為零和1.052億美元。有關詳細信息，請參閲“--經營業績的組成部分--費用--資產減值”。
(5)
截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月的資產減值沖銷分別為10萬美元和零。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的資產減值沖銷分別為零和零。有關詳細信息，請參閲“-我們的運營業績-費用-資產減值的組成部分”。
(6)
其他費用項目包括與證券集體訴訟有關的專業費用和一次性額外報酬。
(7)
調整後的EBITDA利潤率以調整後的EBITDA除以收入計算。在截至2024年3月31日的三個月之前，公司計算調整後的EBITDA利潤率為調整後的EBITDA除以比特幣開採收入。公司 修訂了調整後EBITDA利潤率的計算，以反映由於其收入來源多元化的戰略，收入現在包括來自人工智能雲服務的收入。本MD&A中列示的前期調整EBITDA利潤率 已進行修訂，以反映修訂後的計算。
 
電費淨額

淨電力成本沒有按照《國際財務報告準則》列報，其定義為電費、財務資產的已實現收益/(虧損)、排污費收入和排污費的總和。ERS收入和ERS費用分別計入其他收入和其他業務費用(如本表格6-K中包括的未經審計的中期合併財務報表的附註3和附註4更詳細地描述)。作為一家包含能夠確保低成本可再生能源的業績因素的企業，淨電力成本使我們能夠在當前基礎上衡量我們企業的綜合電力成本，我們相信 提供了一個有用的工具，可以與類似行業的競爭對手進行比較。我們相信，淨電力成本是評估運營業績的有用指標，包括購買並隨後轉售的電力的任何收益/(損失) 以及我們參與需求響應計劃的收益。
 
我們認為，淨電力成本作為一種分析工具是有侷限性的。這一措施不應被視為根據《國際財務報告準則》確定的適用電費的替代辦法。這只是我們經營業績的補充指標，因此，您不應將這一指標與我們根據國際財務報告準則(IFRS)確定的電費(我們認為這是最具可比性的IFRS財務指標)分開考慮，也不應將其作為電費的替代分析。淨電力成本沒有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此不一定與其他公司使用的類似名稱的措施 相比較，限制了它們作為一種比較工具的有效性。

下表顯示了淨電費與最具可比性的《國際財務報告準則》財務指標的對賬情況：
 
   
三個月
告一段落
2024年3月31日
    
三個月
告一段落
2023年3月31日
    
九個月
告一段落
2024年3月31日
    
九個月
告一段落
2023年3月31日
  
   
(千美元)
    
(千美元)
    
(千美元)
    
(千美元)
  
電費
    
(19,834
)
    
(5,973
)
    
(55,944
)
    
(19,910
)
添加/(減去)以下內容：
                                
金融資產已實現損益
    
91
      
-
      
3,210
      
-
  
ERS收入(包括在其他收入中)
    
399
      
-
      
926
      
-
  
排污費(包括在其他營運開支內)
    
(24
)
    
-
      
(56
)
    
-
  
電費淨額
    
(19,368
)
    
(5,973
)
    
(51,864
)
    
(19,910
)
挖掘比特幣
    
1,003
      
501
      
3,371
      
2,003
  
每開採比特幣的淨電力成本
    
(19.3
)
    
(11.9
)
    
(15.4
)
    
(9.9
)

每開採比特幣的淨電力成本從截至2023年3月31日的9,940美元增加到截至2024年3月31日的9,385美元，這主要是由於全球平均哈希率的增加。
 
開採的每個比特幣的淨電力成本從截至2023年3月31日的三個月的11,922美元增加到截至2024年3月31日的三個月的19,310美元，這主要是由於全球平均哈希率的增加。
 
我們運營結果的組成部分

收入

比特幣挖掘收入

該集團運營數據中心基礎設施，支持比特幣區塊鏈交易的驗證和確認，以換取比特幣， 稱為“比特幣挖掘”。本公司已與礦池訂立安排，根據該安排，計算能力將直接撥給礦池，以換取比特幣形式的非現金代價。提供計算能力是與礦池運營商簽訂的合同中唯一的履約義務。

本公司有權決定其向礦池提供散列計算服務的時間點和持續時間。任何一方均可隨時終止合同，而不會因此而對另一方進行實質性賠償。於終止時，礦池營運商(即客户)須向本公司支付與之前履行履約義務有關的任何應付款項。因此，公司確定合同期限不到24小時，合同全天持續續簽。

在本公司於該期間參與的礦池中，本公司並不直接受惠於該礦池在開採區塊方面的成功。 本公司因為該等礦池貢獻的散列率而獲得比特幣獎勵。本公司提供的哈希率獎勵是根據目前的網絡困難和全球每日交易費收入減去採礦費 。

非現金對價的公允價值是用收到的比特幣數量乘以當天結束時在Kraken網站上的比特幣現貨價格確定的，Kraken是我們用來交易我們開採的比特幣的交易平臺(“Kraken”)。

管理層認為Kraken的報價是根據國際財務報告準則第13號公允價值計量的一級投入。於2024年3月31日(2023年3月31日：無)，本集團手頭並無任何比特幣 。

人工智能雲服務收入

本集團通過向客户提供AI雲服務產生AI雲服務收入。收入按服務已收或應收對價扣除折扣和銷售税後的公允價值計量。

其他收入

在截至2024年3月31日的三個月和九個月期間，我們因參與集團位於德克薩斯州奇爾德里斯的需求響應計劃而賺取了其他收入。截至2023年3月31日的三個月和九個月期間的其他收入與出售其他資產的收益有關。

出售附屬公司之收益╱（虧損）

出售子公司的收益是指在2023年2月3日無追索權SPV解除合併時記錄的收益。

費用

我們的開支按開支性質劃分，主要開支類別載列如下。

折舊

我們利用我們的建築、廠房和設備以及採礦硬件的成本。折舊費用按直線法入賬，在標的資產的估計使用年限內為零。我們的建築物目前折舊超過20年，採礦硬件折舊超過4年，HPC硬件折舊超過5年，廠房和設備折舊超過3-10年 取決於標的資產的預期壽命。

電費

電費主要包括為我們的數據中心站點供電的電費。不列顛哥倫比亞省的電價受 供應商可不時調整的管制電價的約束，從而導致我們購買的電力成本的增加或減少。在德克薩斯州，電力市場放松管制，通過競爭激烈的批發市場運營。德克薩斯州的電價受到許多因素的影響，例如，大宗商品價格的波動，包括化石燃料和其他能源的價格。德克薩斯州奇爾德里斯的電力來自德克薩斯州電力可靠性委員會(“ERCOT”)，該組織運營着德克薩斯州的電網。我們可能會參與需求響應計劃、響應價格的負荷削減或其他計劃，作為我們在德克薩斯州的電力採購戰略的一部分，包括使用自動化系統來響應市場信號來降低我們的電力消耗。

金融資產已實現損益

金融資產的已實現收益/(虧損)指根據電力供應協議購買並隨後在 集團的奇爾德里斯工廠轉售的電力的收益。詳情見本表格6-K所列未經審計的中期合併財務報表附註7。

員工福利支出

員工福利支出是指工資和其他員工成本，包括養老金和其他類似付款以及相關的員工 税。

基於股份的支付費用

基於股份的支付費用是指已授予董事、高管要約和管理層的基於股份的薪酬安排的攤銷。這些安排包括，授予管理層的貸款融資股票安排，向董事、高管和管理層發行的期權和限制性股票單位。

資產減值

資產減值指計入採礦硬件、採礦硬件預付款、商譽、開發資產和其他 資產的減值費用。

資產減值準備沖銷

資產減值沖銷是指對採礦硬件、採礦硬件預付款、開發資產和其他資產在前期確認的減值虧損進行沖銷。

專業費用

專業費用指法律費用、審計費用、經紀費用以及支付給税務、監管和其他顧問的費用。

場地費用

站點費用指運營站點所需的財產税、維修和維護、設備租賃、安全、水電費和其他一般費用。

其他運營費用

其他運營費用包括保險、營銷、辦公室租金、慈善捐款、某些加拿大子公司向澳大利亞母公司出口的服務的不可退還的商品及服務税和商品及服務税撥備、法律費用以及運營業務所需的一般業務費用。

出售資產的損益

出售資產的收益/(損失)包括出售採礦硬件和其他資產的淨收益或損失。

金融資產未實現收益/（損失）

金融資產的未實現收益/(虧損)指與未來使用期內購買的電力相關的金融資產的公允價值變動。詳情見本表格6-K所列未經審計的中期合併財務報表附註7。
 
財務費用

財務支出主要包括租賃負債利息支出、採礦硬件融資安排和攤銷資本化借款成本。

利息收入

利息收入包括存放在受監管金融機構的短期現金存款產生的利息。

匯兑損益

外匯收益/(損失)包括以外幣計價的貨幣資產和負債的已實現和未實現外匯變動。

所得税(費用)/福利

我們有責任在多個司法管轄區繳税，包括澳洲、加拿大和美國。如果我們 上一年度的税項損失不足以抵銷這些司法管轄區未來的應税收入，則會產生税務責任。

經營成果
 
下表彙總了我們在截至2024年和2023年3月31日的三個月和九個月的未經審計的中期綜合損益表和其他 全面收益/(虧損)中披露的經營業績。
 
   
三個月
告一段落
2024年3月31日
    
三個月
告一段落
2023年3月31日
    
九個月
告一段落
2024年3月31日
    
九個月
告一段落
2023年3月31日
  
收入
  
(千美元)
    
(千美元)
    
(千美元)
    
(千美元)
  
比特幣挖掘收入
    
53,383
      
11,327
      
129,827
      
41,294
  
人工智能雲服務收入
    
567
      
-
      
567
      
-
  
其他收入
    
399
      
1,798
      
926
      
3,117
  
出售附屬公司的收益
    
-
      
3,257
      
-
      
3,257
  
                                 
費用
            
-
      
-
      
-
  
折舊
    
(8,692
)
    
(5,125
)
    
(23,870
)
    
(24,122
)
電費
    
(19,834
)
    
(5,973
)
    
(55,944
)
    
(19,910
)
金融資產已實現損益
    
91
      
-
      
3,210
      
-
  
員工福利支出
    
(4,333
)
    
(2,470
)
    
(12,844
)
    
(11,138
)
基於股份的支付費用
    
(5,817
)
    
(3,503
)
    
(17,622
)
    
(10,273
)
資產減值
    
-
      
-
      
-
      
(105,172
)
資產減值準備沖銷
    
-
      
-
      
108
      
-
  
專業費用
    
(2,018
)
    
(1,117
)
    
(5,938
)
    
(4,086
)
場地費用
    
(2,096
)
    
(1,290
)
    
(5,892
)
    
(3,329
)
其他運營費用
    
(4,537
)
    
(1,966
)
    
(14,809
)
    
(7,232
)
出售資產的損益
    
1
      
(160
)
    
16
      
(6,616
)
金融資產未實現收益/（損失）
    
(1,091
)
    
-
      
(1,349
)
    
-
  
扣除利息、外匯收益╱（虧損）及所得税前溢利╱（虧損）
    
6,023
      
(5,222
)
    
(3,614
)
    
(144,210
)
財務費用
    
(126
)
    
(2,311
)
    
(190
)
    
(16,227
)
利息收入
    
1,500
      
244
      
2,878
      
458
  
匯兑損益
    
4,714
      
4,557
      
2,265
      
(2,619
)
之前的利潤/（虧損） 所得税（費用）/福利
    
12,111
      
(2,732
)
    
1,339
      
(162,598
)
所得税(費用)/福利
    
(3,473
)
    
(321
)
    
(3,228
)
    
(2,349
)
之後的利潤/（損失） 所得税（費用）/福利
    
8,638
      
(3,053
)
    
(1,889
)
    
(164,947
)
其他綜合收益/(虧損)
                                
可隨後重新分類為損益的項目：
                                
外幣折算
    
(7,334
)
    
(9,126
)
    
(5,331
)
    
(21,241
)
其他綜合收益/(虧損)，税後淨額
    
(7,334
)
    
(9,126
)
    
(5,331
)
    
(21,241
)
綜合收益/(虧損)總額
    
1,304
      
(12,179
)
    
(7,220
)
    
(186,188
)

截至2024年3月31日和2023年3月31日的九個月比較

收入

比特幣挖掘收入

在截至2024年和2023年3月31日的九個月裏，我們的比特幣挖掘收入分別為1.298億美元和4130萬美元。這筆收入是在截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月內分別從3,371和2,003比特幣的開採和銷售中產生的。與截至2023年3月31日的九個月相比，收入增加了8,850萬美元，其中3,580萬美元是由於比特幣平均價格上漲所致，5,270萬美元是由於平均運營哈希率與截至2023年3月31日的九個月相比有所增加，但這一增幅被同期難度隱含的全球哈希率的增加部分抵消。截至2024年3月31日的9個月，平均運營哈希率從截至2023年3月31日的9個月的2.0EH/S增加到5.8EH/S。

人工智能雲服務收入
截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月，我們的人工智能雲服務收入分別為60萬美元和零。截至2024年3月31日的9個月內產生的人工智能雲服務收入 包括向客户提供人工智能雲服務產生的收入。

其他收入

在截至2024年和2023年3月31日的9個月裏，我們的其他收入分別為90萬美元和310萬美元。在截至2024年3月31日的9個月內產生的其他收入主要包括我們參與集團位於奇爾德里斯的現場的ERCOT需求響應計劃而產生的90萬美元收入。在截至2023年3月31日的九個月內，出售其他資產的淨收益為310萬美元。在截至2024年3月31日的9個月中，沒有發生此類銷售。

出售附屬公司之收益╱（虧損）

截至2024年和2023年3月31日的9個月，出售子公司的收益/(虧損)分別為零和330萬美元。在截至2023年3月31日的9個月內，發生於2023年2月3日的無追索權特殊目的公司解除合併的淨收益確認為330萬美元。在截至2024年3月31日的9個月中，沒有發生此類銷售。

費用
 
折舊

折舊主要包括比特幣挖掘硬件、AI雲服務硬件和數據中心的折舊。截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月的折舊費用分別為2390萬美元和2410萬美元。此減少主要由於於截至二零二三年三月三十一日止九個月內錄得的採礦硬件減值，導致減值資產剩餘可用經濟年限內錄得的折舊費用減少。

電費
 
截至2024年和2023年3月31日的9個月的電費分別為5590萬美元和1990萬美元。這一增長主要是由於截至2024年3月31日的9個月的平均運營哈希率從截至2023年3月31日的9個月的2.0 EH/S增加到5.8 EH/S。
 
金融資產已實現損益
 
金融資產的已實現收益/(虧損)指根據電力供應協議購買並隨後在 集團的奇爾德里斯工廠轉售的電力的收益。截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月，金融資產的已實現收益分別為320萬美元和零。詳情見本表格6-K所列未經審計的中期合併財務報表的附註7。

員工福利支出
 
員工福利支出主要包括員工和承包商的工資和薪金以及相關税收。截至2024年和2023年3月31日的9個月，員工福利支出分別為1280萬美元和1110萬美元。這一增長主要是由於本集團僱用的員工數量增加。

基於股份的支付費用
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月，基於股票的支付支出分別為1,760萬美元和1,030萬美元。增加的主要原因是與我們的2022年長期激勵計劃和2023年長期激勵計劃發佈的激勵措施相關的攤銷費用。詳情見本表格6-K所列未經審計的中期合併財務報表的附註17。
 
資產減值

截至2024年和2023年3月31日的9個月的資產減值分別為零和105.2美元 百萬美元。於截至2023年3月31日止九個月內，吾等錄得減值1.052億美元，包括採礦硬件減值9,050萬美元、與採礦硬件預付款有關的1,300萬美元、與開發資產有關的110萬美元及與商譽相關的60萬美元。
 
資產減值準備沖銷
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月的資產減值沖銷分別為10萬美元和零。截至2024年3月31日的9個月的資產減值沖銷反映了之前已減值的開發資產沖銷10萬美元，該資產已部分收回。
 
專業費用

截至2024年和2023年3月31日的9個月，專業費用分別為590萬美元和410萬美元。於截至2024年3月31日止九個月內，與審計費用有關的費用為80萬元，與法律費用有關的費用為350萬元，其中160萬元與證券集體訴訟的一次性費用有關。
 
場地費用
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月的工地費用分別為590萬美元和330萬美元。現場費用增加主要是由於本集團位於麥肯齊的數據中心於2022年7月投入使用，喬治王子的數據中心於2022年9月投入使用，麥肯齊的數據中心於2022年12月擴建，奇爾德里斯的初始數據中心於2023年4月投入使用，以及奇爾德里斯在截至2024年3月31日的九個月內繼續擴張。
 
其他運營費用
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月的其他運營費用分別為1,480萬美元和720萬美元。其他營運開支 包括保險、市場推廣、辦公室租金、慈善捐款、某些加拿大附屬公司出口至澳洲母公司的服務的商品及服務税撥備，以及經營業務所需的一般業務開支(見本表格6-K所載未經審計的中期綜合財務報表附註 4)。這一增長主要是由於作為一家上市公司擴大了業務運營和持續成本，其中包括贊助和營銷增加了130萬美元，法律費用增加了180萬美元，以及不可退還的商品及服務税撥備增加了290萬美元和90萬美元。

處置資產的損益

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月中，我們在處置資產方面的收益/(虧損)分別為000萬美元的收益和660萬美元的虧損， 。在截至2023年3月31日的九個月內，因出售採礦硬件和其他資產而確認的淨虧損(660萬美元)。在截至2024年3月31日的9個月中，沒有發生此類銷售。

金融資產未實現收益/（損失）
 
金融資產的未實現收益/(虧損)指與未來使用期內購買的電力相關的金融資產的公允價值變動。本集團於截至2024年3月31日及2023年3月31日止九個月錄得金融資產未實現虧損，分別為(130萬)美元及零。詳情見本表格6-K所列未經審計的中期合併財務報表的附註7。
 
財務費用
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月的財務支出分別為20萬美元和1620萬美元。截至2024年3月31日止九個月的財務支出主要涉及租賃負債的利息。較截至2023年3月31日止九個月減少，主要是由於借款利息開支，包括無追索權特殊目的機構於截至2023年6月30日止年度解除合併所持有的第三方貸款的滯納金及利息，因此於截至2024年3月31日止九個月內並未重現。
 
利息收入
 
截至2024年和2023年3月31日的九個月的利息收入分別為290萬美元和50萬美元。這一增長主要是由於利率和基礎現金存款的增加。
 
匯兑損益
 
截至2024年和2023年3月31日的9個月，外匯損失分別為230萬美元和260萬美元。收益主要與以持有資產或負債的公司的功能貨幣以外的貨幣持有的資產和負債的換算中的外匯變動有關。我們使用美元作為我們的呈報貨幣；但是，集團中的公司使用澳元、加元或美元作為其功能貨幣。
 
外幣交易使用交易日期的匯率折算成每個實體的本位幣。因此，結算這類交易所產生的匯兑損益以及以外幣計價的貨幣資產和負債按財政期末匯率換算所產生的匯兑損益在損益中確認。

所得税(費用)/福利
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月的所得税(費用)/福利分別為320萬美元和240萬美元。截至2024年3月31日止九個月的所得税支出主要是由於與用於採礦硬件的加速税項折舊有關的遞延税項支出所致。

當期所得税(費用)後利潤/(虧損)/福利
 
截至2024年和2023年3月31日的9個月，扣除所得税支出後的虧損分別為190萬美元和164.9美元。虧損減少主要是由於截至2024年3月31日的九個月內比特幣收入增加和資產減值減少所致。

截至2024年3月31日與2023年3月31日的三個月比較
 
收入
 
比特幣挖掘收入
 
在截至2024年和2023年3月31日的三個月裏，我們的比特幣挖掘收入分別為5340萬美元和1130萬美元。這筆收入是在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內分別從1,003和501個比特幣的開採和銷售中產生的。4,210萬美元的收入增長包括1,530萬美元的增長，這是由於比特幣平均價格的上漲，以及2,680萬美元的增長，這是由於截至2024年3月31日的三個月的平均運營哈希率比截至2023年3月31日的三個月的平均運營哈希率增加，但這一增幅被同期 難度隱含的全球哈希率的增加部分抵消。截至2024年3月31日的三個月，平均運營哈希率從截至2023年3月31日的三個月的1.8EH/S增加到6.4EH/S。

人工智能雲服務收入

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，我們的人工智能雲服務收入分別為60萬美元和零。在截至2024年3月31日的三個月內產生的人工智能雲服務收入 包括向客户提供人工智能雲服務產生的收入。

其他收入

截至2024年和2023年3月31日的三個月，其他收入分別為40萬美元和180萬美元。在截至2024年3月31日的三個月內產生的其他收入主要包括我們參與集團位於奇爾德里斯的現場的ERCOT需求響應計劃所產生的40萬美元收入。在截至2023年3月31日的三個月內，出售其他資產的淨收益為180萬美元。在截至2024年3月31日的9個月中，沒有發生此類銷售。

出售附屬公司之收益╱（虧損）

截至2024年和2023年3月31日的三個月，出售子公司的收益/(虧損)分別為零和330萬美元。在截至2023年3月31日的三個月內，發生於2023年2月3日的無追索權特殊目的公司解除合併的淨收益確認為330萬美元。在截至2024年3月31日的三個月內，沒有發生此類銷售。

費用
 
折舊
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的折舊費用分別為870萬美元和510萬美元。這一增長主要是由於比特幣開採硬件、人工智能雲服務硬件以及本集團位於普萊斯·喬治和奇爾德里斯的站點的數據中心投入使用。
 
電費
 
截至2024年和2023年3月31日的三個月的電費分別為1,980萬美元和600萬美元。這一增長主要是由於截至2024年3月31日的三個月的平均運營哈希率從截至2023年3月31日的三個月的1.8EH/S增加到6.4EH/S。
 
金融資產已實現損益
 
金融資產的已實現收益/(虧損)指根據電力供應協議購買並隨後在 集團的奇爾德里斯工廠轉售的電力的收益。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，金融資產的已實現收益分別為10萬美元和零。詳情見本表格6-K所列未經審計的中期合併財務報表附註7。

員工福利支出
 
截至2024年和2023年3月31日的三個月，員工福利支出分別為430萬美元和250萬美元。這兩個期間都包括 員工福利支出，主要包括支付給員工和承包商的工資和薪金，以及相關税收。
 
基於股份的支付費用
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，基於股票的支付支出分別為580萬美元和350萬美元。增加的主要原因是與我們的2022年長期激勵計劃和2023年長期激勵計劃下發布的激勵措施有關的攤銷費用。關於進一步的信息，見本表格6-K所列未經審計的中期合併財務報表附註17。
 
專業費用
 
截至2024年和2023年3月31日的三個月，專業費用分別為200萬美元和110萬美元。在截至2024年3月31日的三個月內，90萬美元與法律費用有關，其中20萬美元與證券集體訴訟有關的一次性成本，30萬美元與審計費用有關。
 
場地費用

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的工地費用分別為210萬美元和130萬美元。工地開支增加 主要是由於本集團於2023年4月在奇爾德里斯的工地啟用。
 
其他運營費用
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的其他運營費用分別為450萬美元和200萬美元。其他營運開支 包括保險、市場推廣、辦公室租金、慈善捐款、某些加拿大附屬公司出口至澳洲母公司的服務的商品及服務税撥備，以及經營業務所需的一般業務開支(見本表格6-K所載未經審計的中期綜合財務報表附註 4)。這一增長主要是由於作為一家上市公司擴大了業務運營和持續成本，其中包括贊助和營銷增加了70萬美元，保險費用增加了60萬美元，以及不可退還的商品及服務税撥備分別增加了90萬美元和30萬美元。
 
處置資產的損益
 
於截至2024年及2023年3月31日止三個月內，吾等於出售資產時的收益/(虧損)分別為百萬美元收益及20萬美元虧損。 於截至2023年3月31日止三個月內，於出售採礦硬件及其他資產方面確認淨虧損20萬美元。

金融資產未實現收益/（損失）
 
金融資產的未實現收益/(虧損)是指與為未來使用期間購買的電力有關的金融資產的公允價值變動。本集團於截至2024年3月31日及2023年3月31日止三個月分別錄得未實現金融資產虧損110萬美元及零。詳情見本表格6-K所列未經審計的中期合併財務報表的附註7。
 
財務費用
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的財務支出分別為10萬美元和230萬美元。截至2024年3月31日止三個月的財務支出主要涉及租賃負債的利息。較截至2023年3月31日止三個月期間減少，主要是由於借款利息開支，包括由兩家無追索權特殊目的機構持有的第三方貸款收取的滯納金及利息，該等貸款於截至2023年6月30日止年度解除合併，因此於截至2024年3月31日止三個月內並未重現。

利息收入
 
截至2024年和2023年3月31日的三個月的利息收入分別為150萬美元和20萬美元。這一增長主要是由利率和基礎現金存款的增加推動的。
 
外匯收益
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的外匯收益分別為470萬美元和460萬美元。報告的收益增加主要與以持有資產或負債的公司的功能貨幣以外的貨幣換算所持資產和負債的匯率變動有關。我們使用美元作為我們的 演示貨幣；然而，集團中的公司使用澳元、加元或美元作為其功能貨幣。
 
外幣交易使用交易日期的匯率折算成每個實體的本位幣。因此，結算這類交易所產生的匯兑損益以及以外幣計價的貨幣資產和負債按財政期末匯率換算所產生的匯兑損益在損益中確認。
 
所得税(費用)/福利
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的所得税(費用)/福利分別為350萬美元和30萬美元。支出的增加主要與採礦硬件的税收加速折舊有關。
 
當期所得税(費用)後利潤/(虧損)/福利
 
截至2024年3月31日及2023年3月31日止三個月的除所得税(費用)/收益後盈利/(虧損)分別為860萬美元及310萬美元， 。盈利增加主要是由於上文討論的比特幣開採收入增加所致。
 
流動性與資本資源
 
於2022年9月23日，吾等與B.Riley Trust Capital II，LLC(“B.Riley”)訂立普通股購買協議(“購買協議”)及登記權協議(“登記權協議”)。根據購買協議，吾等有權在截至2024年9月23日的購買協議期限內不時向B.Riley出售最多1,000,000,000美元的普通股，但須受購買協議所載的若干限制及 條件規限，除非較早前終止。根據購買協議出售吾等普通股及出售任何股份的時間完全由吾等選擇，吾等並無責任根據購買協議向B.Riley出售任何證券。美國證券交易委員會隨後於2023年1月26日宣佈，與根據購買協議出售給B.Riley的股份有關的轉售登記聲明 生效。截至2024年3月31日，我們已根據購買協議出售了24,342,138股普通股，總收益約為9,300萬美元(淨收益為9,020萬美元)。2024年2月15日，我們終止了普通股購買協議和註冊權協議，並於2024年2月16日，提交了與此次發行相關的F-1表格登記説明書的生效後修正案，註銷了該註冊書上的所有剩餘股份，終止了發售。

2023年9月13日，我們與B.Riley Securities，Inc.，Cantor Fitzgerald&Co.和Compass Point Research&Trading，LLC簽訂了At Market銷售協議(“銷售協議”)，Canaccel Genuity LLC，Citigroup Global Markets Inc.和Macquarie Capital(USA)Inc.於2024年3月21日加入(統稱為“銷售代理”)。根據銷售協議，吾等可不時透過或向銷售代理提供及出售吾等普通股，其金額不得超過吾等已提交招股説明書的有效註冊説明書所登記的金額及吾等董事會或其正式授權委員會根據銷售協議不時授權發行及出售的金額。因此，吾等可根據銷售協議的條款，不時增加根據銷售協議可出售的普通股金額。

截至本6-K表格日期，吾等擁有一份有效的註冊聲明，包括一份隨附的招股説明書，並已提交招股説明書補充文件，讓吾等有權但無義務根據銷售協議出售合共5億美元的普通股。截至2024年3月31日，我們已根據銷售協議出售60,570,797股普通股，總收益約為3.185億美元(淨收益為3.089億美元)。在2024年3月31日之後，我們又出售了8,172,310股普通股，總收益約為4490萬美元(淨收益約為4350萬美元)。在2024年5月15日，我們提交了一份新的註冊聲明，包括附帶的招股説明書，規定公司發售和出售5億美元的證券。以及一份招股説明書副刊，內容涉及根據銷售協議要約及出售額外5億美元的普通股。註冊説明書尚未生效，但如被宣佈生效，註冊説明書連同隨附的招股章程及與出售協議有關的招股説明書 副刊將為吾等提供根據銷售協議額外出售5億美元普通股的選擇權，但並無義務。

截至2024年5月12日，已發行普通股總數為146,584,041股。

我們繼續關注融資市場，尋找機會籌集額外的債務、股權或股權掛鈎資本，以滿足 進一步的資本或流動性需求，以及增長計劃。
 
持續經營決心
 
本集團認為存在重大不確定性，可能令人對本集團作為持續經營企業的持續經營能力產生重大懷疑，但得出的結論是，以持續經營為基礎編制綜合財務報表是適當的，以考慮正常業務活動的連續性、資產變現和正常業務過程中的負債結算。本集團產生的營運現金流與若干主要不明朗因素及風險存在內在關聯，包括但不限於與比特幣開採經濟相關的波動性及本集團執行業務計劃的能力。

截至2024年3月31日止九個月期間，本集團錄得税後虧損190萬美元(2023年3月31日：1.649億美元)及營運現金淨流入4790萬美元(2023年3月31日：流出100萬美元)。截至2024年3月31日，集團的流動資產淨值為2.687億美元(2023年6月30日：流動資產淨值為6520萬美元)，淨資產為6.772億美元(2023年6月30日：淨資產為3.054億美元)。

作為進一步的背景，本集團擁有專為開採比特幣而設計的採礦硬件，其未來的成功將在很大程度上取決於比特幣的價值，其價值的任何持續下跌都可能對業務和運營業績產生不利影響。具體地説，比特幣開採業務的收入主要基於兩個因素：(I)成功開採的比特幣獎勵數量和(Ii)比特幣的價值。比特幣市場價格下跌、比特幣開採難度增加(包括2024年4月發生的減半事件)、監管環境的變化和/或其他固有風險的不利變化可能會對本集團的運營產生重大負面影響。由於比特幣價格的波動以及上述其他因素的影響，不能保證 未來的採礦業務將盈利，或本集團將能夠籌集資金以實現增長目標。

降低這些風險和不確定性的策略是嘗試執行一項旨在提高運營效率、收入增長、提高整體採礦利潤、管理運營費用和營運資本要求、保持潛在資本支出選項的業務計劃，並在需要時通過一項或多項債務和/或股權融資獲得額外融資。

我們的增長和風險緩解戰略包括實施一項戰略，將我們的收入來源多樣化，進入新的市場。這包括將 擴展到提供AI雲服務。本集團於截至2024年3月31日止三個月內與一家最初的AI雲服務客户簽訂合約，並開始創收業務。

因此，本集團的持續生存能力及其作為持續經營企業並在債務和承諾到期時償還債務和承諾的能力在很大程度上取決於幾個因素。在編制未來12個月的現金流量預測時已考慮這些因素，以考慮本集團的持續經營業務。主要假設包括：

●
假設最近比特幣經濟的基本情況情景，在2024年4月發生減半事件後，大宗獎勵減少；

●
加拿大不列顛哥倫比亞省的三個運營地點，裝機容量為160兆瓦；80兆瓦的麥肯齊，50兆瓦的喬治王子和30兆瓦的運河平臺；

●
位於德克薩斯州奇爾德里斯的第四個運營地點，截至2024年5月6日，安裝的銘牌容量為85兆瓦，到2024年12月31日逐步增加到350兆瓦；

●
獲得所需的額外融資以實現集團的增長目標。
 
關鍵假設已使用一系列比特幣價格和全球哈希率情景進行了壓力測試，包括針對2024年4月發生的減半事件。本集團的目標是在實際可行的情況下，在營運及資本開支現金流管理方面保持一定程度的靈活性，包括持續進行內部現金流監控及預測分析，以識別潛在的流動資金風險，並嘗試作出相應的迴應。

因此，本集團得出結論，存在與事件或情況有關的重大不確定性，這些事件或情況可能令人對本集團作為持續經營企業的持續經營能力產生重大懷疑，因此，本集團可能無法在正常業務過程中變現其資產和償還其負債。然而，本集團認為在上述事項上將取得成功，並將擁有充足的現金儲備，使其能夠自批准綜合財務報表之日起至少一年內履行其義務，因此，已按持續經營原則編制綜合財務報表。
 
表外安排
 
截至2024年3月31日和2023年6月30日，我們沒有任何重大的表外安排。
 
歷史現金流
 
下表概述了截至2024年3月31日和2023年3月31日的9個月的歷史現金流。
 
   
九個月
告一段落
2024年3月31日
    
九個月
告一段落
2023年3月31日
  
   
(千美元)
    
(千美元)
  
             
來自/（使用）業務活動的現金淨額
    
47,889
      
(998
)
用於投資活動的現金淨額
    
(187,985
)
    
(69,305
)
融資活動的現金淨額
    
330,767
      
(3,240
)
現金及現金等價物淨額增加/（減少）
    
190,671
      
(73,543
)
期初的現金和現金等價物
    
68,894
      
109,970
  
匯率變動對現金及現金等價物的影響
    
130
      
(3,276
)
期末現金和現金等價物淨額
    
259,695
      
33,151
  

經營活動
 
截至2024年3月31日的9個月，來自/(用於)經營活動的現金淨流入為4790萬美元，而截至2023年3月31日的9個月的現金淨流出為100萬美元。在截至2024年3月31日的9個月中，運營現金流有所增加，部分原因是比特幣價格上漲以及我們 礦工的運營能力增加到8 EH/S。

投資活動
 
截至2024年3月31日的9個月，投資活動中使用的現金淨額為現金流出188.0萬美元，而截至2023年3月31日的9個月，現金流出為6,930萬美元。在截至2024年3月31日的9個月中，用於投資活動的現金淨額主要包括為我們在德克薩斯州奇爾德里斯和加拿大不列顛哥倫比亞省的網站支付的基礎設施和計算機硬件。
 
融資活動
 
截至2024年3月31日的9個月，融資活動產生的現金淨流入為3.308億美元，而截至2023年3月31日的9個月的現金流出為320萬美元。截至2024年3月31日的9個月，融資活動的現金淨流入主要包括與我們承諾的股權融資和市場發售計劃有關的收益。
 
合同義務
 
金融工具和其他負債
 
下表彙總了截至2024年3月31日我們的金融工具和其他債務的剩餘合同到期日，以及這些債務到期的年份：
 
 
1年或
    
在1之間
    
在2之間
    
超過5個
    
總計
  
 
較少

    
和2年

    
和5年

    
年份

        
   
(千美元)
  
無息
                              
貿易和其他應付款
    
24,256
      
-
      
-
      
-
      
24,256
  
租賃責任
    
369
      
293
      
551
      
2,933
      
4,147
  
總計
    
24,625
      
293
      
551
      
2,933
      
28,403
  

硬件採購合同

硬件採購合同的細節在上面的“硬件採購”一節中披露。

就業法案選舉

根據《就業法案》的定義，我們是一家新興的成長型公司。我們打算依靠JOBS法案提供的某些豁免和降低的報告要求 。作為一家新興的成長型公司，我們不需要(I)根據薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(B)節提供關於我們財務報告內部控制制度的審計師認證報告，以及(Ii)遵守上市公司會計監督委員會可能通過的關於強制性審計公司輪換的任何要求，或對提供有關審計和財務報表(審計師討論和分析)的額外信息的審計師報告進行補充。

法律訴訟

有時，我們可能會捲入正常業務過程中出現的法律訴訟。除本表格6-K所載未經審核中期綜合財務報表附註15所述外，本公司年報中“4.B.公司資料-業務概覽”一項所披露的公司法律程序並無重大變動。

風險因素

除下文所述外，本公司年報《3.D.主要信息-風險因素》中披露的風險因素並未發生重大變化：

對於美國聯邦所得税而言，我們存在這樣的風險：在本納税年度和可能的後續納税年度，我們將成為被動的外國投資公司，在這種情況下，美國投資者通常將受到不利的美國聯邦所得税後果的影響。

根據修訂後的1986年《國內税法》(以下簡稱《守則》)，在任何課税年度，我們將被歸類為被動型外國投資公司(“被動型外國投資公司”)，條件是：(A)就被動型外國投資公司規則而言，(A)至少75%的總收入是“被動型收入”，或(B)至少50%的資產價值(按季度平均值確定)可歸因於產生或持有用於產生被動型收入的資產。為此，被動收入包括利息、股息和其他投資收入，但有某些例外。對於這些目的，現金和現金等價物通常是被動資產，對於這些目的，數字資產也可能是被動資產。商譽在一定程度上是積極的，可以歸因於產生或打算產生積極收入的活動。PFIC規則還包含一項前瞻性規則，根據該規則，我們將被視為擁有我們在總資產中的比例份額，並在我們直接或間接擁有股票25%或更多(按價值計算)的任何其他公司的毛收入中賺取我們按比例份額的收入。
 
基於我們目前和預期的收入、資產和運營構成以及我們普通股的價格，我們預計在本納税年度不會被視為PFIC。然而，我們是否被視為PFIC是在每個課税年度結束後每年作出的事實決定。這一決定將取決於我們在相關時間的所有權和我們收入和資產的 構成，以及我們資產的相對價值(可能隨我們的市值波動)。特別是，如果我們的現金不用於積極用途，我們成為PFIC的風險將增加 。公司市值的波動也會影響我們的PFIC地位，因為我們在資產測試中的資產價值，包括我們的商譽和未登記的無形資產的價值，可能會由 不時參考市值(已經並可能繼續不穩定)來確定。在這方面，如果我們的市值下降，我們的商譽價值是根據我們的市值確定的，那麼我們可能會成為PFIC。此外，對數字資產和與之相關的交易適用《數字資產投資規則》存在不確定性。在其他方面，美國國税局發佈了有限的指導意見，對開採數字資產的收入進行了處理。美國國税局或法院可能不同意我們的決定，包括我們確定資產價值的方式，以及根據PFIC規則，我們的資產構成被動資產的百分比。 因此，不能保證我們不會在本納税年度或任何未來納税年度被歸類為PFIC。
 
如果我們是美國納税人持有普通股的任何課税年度的PFIC，美國納税人通常將受到不利的美國聯邦收入 税收後果的影響，包括處置收益和“超額分配”的税收責任增加，以及額外的報告要求。通常情況下，即使我們在晚些時候的納税年度不再是個人私募股權投資公司，這種情況也會繼續存在，除非作出了“視為出售”的選擇。