kw-20240331
000140810012/312024Q1錯誤12Xbrli：共享ISO 4217：美元ISO 4217：美元Xbrli：共享kw：段Xbrli：純kw：投資kw：資產kw：合資企業kw：基金kw：年ISO4217：歐元ISO4217：英鎊kw：租賃kw：貸款00014081002024-01-012024-03-3100014081002024-05-0700014081002024-03-3100014081002023-12-310001408100美國-公認會計準則：關聯方成員2024-03-310001408100美國-公認會計準則：關聯方成員2023-12-310001408100美國-公認會計準則：抵押貸款成員2024-03-310001408100美國-公認會計準則：抵押貸款成員2023-12-310001408100美國公認會計準則：不安全債務成員2024-03-310001408100美國公認會計準則：不安全債務成員2023-12-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員2024-03-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員2023-12-310001408100美國-GAAP：系列APReferredStockMembers2023-12-310001408100美國-GAAP：系列APReferredStockMembers2024-03-310001408100美國-美國公認會計準則：系列BPferredStockMember2024-03-310001408100美國-美國公認會計準則：系列BPferredStockMember2023-12-310001408100美國-公認會計準則：系列CPreferredStockMember2023-12-310001408100美國-公認會計準則：系列CPreferredStockMember2024-03-310001408100Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2024-03-310001408100Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberkw：投資債務會員2024-03-310001408100Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2023-12-310001408100Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberkw：投資債務會員2023-12-310001408100kw：租賃服務會員2024-01-012024-03-310001408100kw：租賃服務會員2023-01-012023-03-310001408100SRT：HotelMember2024-01-012024-03-310001408100SRT：HotelMember2023-01-012023-03-310001408100kw：投資管理費用相關方成員2024-01-012024-03-310001408100kw：投資管理費用相關方成員2023-01-012023-03-310001408100kw：投資管理和物業服務費用會員2024-01-012024-03-310001408100kw：投資管理和物業服務費用會員2023-01-012023-03-310001408100美國-GAAP：房地產成員2024-01-012024-03-310001408100美國-GAAP：房地產成員2023-01-012023-03-310001408100kw：RevenueMember2024-01-012024-03-310001408100kw：RevenueMember2023-01-012023-03-3100014081002023-01-012023-03-310001408100kw：補償和相關成員2024-01-012024-03-310001408100kw：補償和相關成員2023-01-012023-03-310001408100美國-公認會計準則：首選股票成員2023-12-310001408100美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-12-310001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-12-310001408100美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-12-310001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-12-310001408100美國公認會計準則：非控制性利益成員2023-12-310001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-01-012024-03-310001408100美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001408100美國-公認會計準則：保留預付款成員2024-01-012024-03-310001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：非控制性利益成員2024-01-012024-03-310001408100美國-公認會計準則：首選股票成員2024-03-310001408100美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-03-310001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-03-310001408100美國-公認會計準則：保留預付款成員2024-03-310001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-03-310001408100美國公認會計準則：非控制性利益成員2024-03-310001408100美國-公認會計準則：首選股票成員2022-12-310001408100美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-12-310001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-12-310001408100美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-12-310001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-310001408100美國公認會計準則：非控制性利益成員2022-12-3100014081002022-12-310001408100美國-美國公認會計準則：普通股成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001408100美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001408100美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-01-012023-03-310001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：非控制性利益成員2023-01-012023-03-310001408100美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-01-012023-03-310001408100美國-公認會計準則：首選股票成員2023-03-310001408100美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-03-310001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-03-310001408100美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-03-310001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-03-310001408100美國公認會計準則：非控制性利益成員2023-03-3100014081002023-03-310001408100kw：DebtRedemptionMember2024-03-310001408100kw：DebtRedemptionMember2023-12-310001408100SRT：最小成員數2024-03-310001408100SRT：最大成員數2024-03-310001408100kw：應計負債和可計負債成員2024-03-310001408100kw：應計負債和可計負債成員2023-12-310001408100US-GAAP：構建和構建改進成員SRT：最大成員數2024-03-310001408100US-GAAP：LeasesAcquiredInPlaceMember2024-01-012024-03-310001408100kw：Shelbourne酒店會員2024-01-012024-03-310001408100美國-GAAP：BuildingMembers2024-01-012024-03-310001408100kw：SEARCH AndRetailProperty Memberkw：United Kingdom AndSpainMember2024-01-012024-03-310001408100美國-GAAP：零售業成員kw：南加州成員2023-01-012023-03-310001408100美國-GAAP：零售業成員國家：GB2023-01-012023-03-310001408100kw：ResidentialMemberSTPR：嗨2023-01-012023-03-310001408100國家/地區：IESRT：OfficeBuildingMember2023-01-012023-03-310001408100美國-GAAP：零售業成員kw：United Kingdom和WesternUnited StatesMember2023-01-012023-03-310001408100kw：各種合併基金和分離賬户成員SRT：最小成員數2024-03-310001408100kw：各種合併基金和分離賬户成員SRT：最大成員數2024-03-310001408100SRT：多家庭成員美國-GAAP：西部地區成員2024-03-310001408100美國-GAAP：西部地區成員kw：商業會員2024-03-310001408100SRT：HotelMember美國-GAAP：西部地區成員2024-03-310001408100美國-GAAP：西部地區成員kw：基金會員2024-03-310001408100美國-GAAP：西部地區成員kw：ResidentialAndrief成員2024-03-310001408100美國-GAAP：西部地區成員2024-03-310001408100SRT：多家庭成員國家/地區：IE2024-03-310001408100國家/地區：IEkw：商業會員2024-03-310001408100SRT：HotelMember國家/地區：IE2024-03-310001408100國家/地區：IEkw：基金會員2024-03-310001408100kw：ResidentialAndrief成員國家/地區：IE2024-03-310001408100國家/地區：IE2024-03-310001408100SRT：多家庭成員國家：GB2024-03-310001408100kw：商業會員國家：GB2024-03-310001408100SRT：HotelMember國家：GB2024-03-310001408100kw：基金會員國家：GB2024-03-310001408100kw：ResidentialAndrief成員國家：GB2024-03-310001408100國家：GB2024-03-310001408100SRT：多家庭成員2024-03-310001408100kw：商業會員2024-03-310001408100SRT：HotelMember2024-03-310001408100kw：基金會員2024-03-310001408100kw：ResidentialAndrief成員2024-03-310001408100SRT：多家庭成員美國-GAAP：西部地區成員2023-12-310001408100美國-GAAP：西部地區成員kw：商業會員2023-12-310001408100SRT：HotelMember美國-GAAP：西部地區成員2023-12-310001408100美國-GAAP：西部地區成員kw：基金會員2023-12-310001408100美國-GAAP：西部地區成員kw：ResidentialAndrief成員2023-12-310001408100美國-GAAP：西部地區成員2023-12-310001408100SRT：多家庭成員國家/地區：IE2023-12-310001408100國家/地區：IEkw：商業會員2023-12-310001408100SRT：HotelMember國家/地區：IE2023-12-310001408100國家/地區：IEkw：基金會員2023-12-310001408100kw：ResidentialAndrief成員國家/地區：IE2023-12-310001408100國家/地區：IE2023-12-310001408100SRT：多家庭成員國家：GB2023-12-310001408100kw：商業會員國家：GB2023-12-310001408100SRT：HotelMember國家：GB2023-12-310001408100kw：基金會員國家：GB2023-12-310001408100kw：ResidentialAndrief成員國家：GB2023-12-310001408100國家：GB2023-12-310001408100SRT：多家庭成員2023-12-310001408100kw：商業會員2023-12-310001408100SRT：HotelMember2023-12-310001408100kw：基金會員2023-12-310001408100kw：ResidentialAndrief成員2023-12-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2024-03-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001408100SRT：多家庭成員美國-GAAP：西部地區成員2024-01-012024-03-310001408100美國-GAAP：西部地區成員kw：商業會員2024-01-012024-03-310001408100美國-GAAP：西部地區成員kw：基金會員2024-01-012024-03-310001408100美國-GAAP：西部地區成員kw：ResidentialAndrief成員2024-01-012024-03-310001408100美國-GAAP：西部地區成員2024-01-012024-03-310001408100SRT：多家庭成員國家/地區：IE2024-01-012024-03-310001408100國家/地區：IEkw：商業會員2024-01-012024-03-310001408100國家/地區：IEkw：基金會員2024-01-012024-03-310001408100kw：ResidentialAndrief成員國家/地區：IE2024-01-012024-03-310001408100國家/地區：IE2024-01-012024-03-310001408100SRT：多家庭成員國家：GB2024-01-012024-03-310001408100kw：商業會員國家：GB2024-01-012024-03-310001408100kw：基金會員國家：GB2024-01-012024-03-310001408100kw：ResidentialAndrief成員國家：GB2024-01-012024-03-310001408100國家：GB2024-01-012024-03-310001408100SRT：多家庭成員2024-01-012024-03-310001408100kw：商業會員2024-01-012024-03-310001408100kw：基金會員2024-01-012024-03-310001408100kw：ResidentialAndrief成員2024-01-012024-03-310001408100kw：JointVentureMember美國-GAAP：股權投資方法成員2024-01-012024-03-310001408100kw：JointVentureMember美國-GAAP：股權投資方法成員2023-01-012023-03-310001408100kw：VintageHousingHoldingsMember2024-03-310001408100kw：VintageHousingHoldingsMember2023-12-310001408100kw：VintageHousingHoldingsMember2024-01-012024-03-310001408100美國-GAAP：股權投資方法成員2024-03-310001408100kw：股票方法投資封閉式基金成員2024-03-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2024-03-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-03-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001408100美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2024-03-310001408100美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-03-310001408100美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001408100美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2024-03-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2023-12-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-12-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2023-12-310001408100美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2023-12-310001408100美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-12-310001408100美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2023-12-310001408100美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：股權投資方法成員2023-12-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：股權投資方法成員2022-12-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：股權投資方法成員2024-01-012024-03-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：股權投資方法成員2023-01-012023-03-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：股權投資方法成員2024-03-310001408100美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：股權投資方法成員2023-03-310001408100Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberUS-GAAP：測量輸入預期術語成員2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMembersUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：多家庭成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMembersUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：多家庭成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數2024-03-310001408100Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：多家庭成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001408100Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：多家庭成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMemberskw：ValueTechnique Direct CapitalizationMemberSRT：多家庭成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMemberskw：ValueTechnique Direct CapitalizationMemberSRT：多家庭成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMembersUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：OfficeBuildingMemberSRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMembersUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：OfficeBuildingMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數2024-03-310001408100Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：OfficeBuildingMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001408100Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：OfficeBuildingMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMemberskw：ValueTechnique Direct CapitalizationMemberSRT：OfficeBuildingMemberSRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMemberskw：ValueTechnique Direct CapitalizationMemberSRT：OfficeBuildingMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMembersUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：IndustrialPropertyMemberSRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMembersUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：IndustrialPropertyMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數2024-03-310001408100Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：IndustrialPropertyMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001408100Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：IndustrialPropertyMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMemberskw：ValueTechnique Direct CapitalizationMemberSRT：IndustrialPropertyMemberSRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMemberskw：ValueTechnique Direct CapitalizationMemberSRT：IndustrialPropertyMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMembersUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：零售站點成員2024-03-310001408100Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：零售站點成員2024-03-310001408100US-GAAP：測量輸入CapRateMembersUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：HotelMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001408100Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：HotelMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001408100美國-公認會計準則：測量輸入信用擴散成員SRT：最小成員數2024-03-310001408100美國-公認會計準則：測量輸入信用擴散成員SRT：最大成員數2024-03-310001408100SRT：最小成員數kw：測量輸入市場利率成員2024-03-310001408100kw：測量輸入市場利率成員SRT：最大成員數2024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberkw：ForeignExchange ContractOne Member2024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberkw：ForeignExchange ContractOne Member美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberkw：ForeignExchange ContractOne Member美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberkw：ForeignExchange ContractOne Member美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberkw：ForeignExchange ContractTwoMemberkw：kundyWilson EuropeRealEstatePLLC成員2024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberkw：ForeignExchange ContractTwoMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：kundyWilson EuropeRealEstatePLLC成員2024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberkw：ForeignExchange ContractTwoMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：kundyWilson EuropeRealEstatePLLC成員2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberkw：ForeignExchange ContractTwoMember美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：kundyWilson EuropeRealEstatePLLC成員2024-01-012024-03-310001408100kw：外匯合同三成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberkw：kundyWilson EuropeRealEstatePLLC成員2024-03-310001408100kw：外匯合同三成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：kundyWilson EuropeRealEstatePLLC成員2024-03-310001408100kw：外匯合同三成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：kundyWilson EuropeRealEstatePLLC成員2024-01-012024-03-310001408100kw：外匯合同三成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：kundyWilson EuropeRealEstatePLLC成員2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberkw：ForeignExchange ContractFourMember2024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberkw：ForeignExchange ContractFourMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberkw：ForeignExchange ContractFourMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberkw：ForeignExchange ContractFourMember美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：衍生品傑出成員2024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：衍生品傑出成員2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：衍生品傑出成員2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：ForeignExchange ContractFive Member2024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：ForeignExchange ContractFive Member2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：ForeignExchange ContractFive Member2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：DerivativeSettledMember2024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：DerivativeSettledMember2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：DerivativeSettledMember2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-美國公認會計準則：外匯合同成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-01-012024-03-310001408100Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2024-01-012024-03-310001408100Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember貨幣：歐元2024-03-310001408100貨幣：英鎊Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2024-03-310001408100kw：RateSwapsAndCapsMember美國-公認會計準則：非指定成員2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：InterestRateSwapMember2024-01-012024-03-310001408100kw：RateSwapsAndCapsMember美國-公認會計準則：非指定成員2023-01-012023-03-310001408100US-GAAP：InterestRateSwapMember2023-01-012023-03-310001408100美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2024-03-310001408100美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2023-12-310001408100Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2024-03-310001408100Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-12-310001408100kw：kundyWilson會員2024-01-012024-03-310001408100kw：RateCapAndSwapsMember2024-03-310001408100kw：RateCapAndSwapsMember2023-12-310001408100kw：對衝資產成員2024-03-310001408100kw：對衝資產成員2023-12-310001408100美國-GAAP：傢俱和固定設備成員2024-03-310001408100美國-GAAP：傢俱和固定設備成員2023-12-310001408100美國公認會計準則：AboveMarketLeasesMembers2024-03-310001408100美國公認會計準則：AboveMarketLeasesMembers2023-12-310001408100美國-GAAP：房地產成員2024-01-012024-03-310001408100美國-公認會計準則：本土成員2024-01-012024-03-310001408100美國-GAAP：西部地區成員kw：抵押貸款擔保由多家庭財產成員美國-公認會計準則：抵押貸款成員2024-03-310001408100美國-GAAP：西部地區成員kw：抵押貸款擔保由多家庭財產成員美國-公認會計準則：抵押貸款成員2023-12-310001408100kw：抵押貸款擔保由商業地產會員美國-公認會計準則：抵押貸款成員國家：GB2024-03-310001408100kw：抵押貸款擔保由商業地產會員美國-公認會計準則：抵押貸款成員國家：GB2023-12-310001408100國家/地區：IEkw：抵押貸款擔保由商業地產會員美國-公認會計準則：抵押貸款成員2024-03-310001408100國家/地區：IEkw：抵押貸款擔保由商業地產會員美國-公認會計準則：抵押貸款成員2023-12-310001408100美國-GAAP：西部地區成員kw：抵押貸款擔保由商業地產會員美國-公認會計準則：抵押貸款成員2024-03-310001408100美國-GAAP：西部地區成員kw：抵押貸款擔保由商業地產會員美國-公認會計準則：抵押貸款成員2023-12-310001408100國家：ESkw：抵押貸款擔保由商業地產會員美國-公認會計準則：抵押貸款成員2024-03-310001408100國家：ESkw：抵押貸款擔保由商業地產會員美國-公認會計準則：抵押貸款成員2023-12-310001408100US-GAAP：LineOfCreditMember美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembers2024-03-310001408100US-GAAP：LineOfCreditMember美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembers2023-12-310001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A4750 SeniorNotesDue2029成員2024-03-310001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A4750 SeniorNotesDue2029成員2023-12-310001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A4750 SeniorNotesDue2030成員2024-03-310001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A4750 SeniorNotesDue2030成員2023-12-310001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A5000 SeniorNotesDue2031成員2024-03-310001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A5000 SeniorNotesDue2031成員2023-12-310001408100kw：AR FacilityMember美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-03-250001408100kw：AR FacilityMemberkw：SecuredOvernight FinancingRateSOFR成員SRT：最小成員數US-GAAP：LineOfCreditMember美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembers2023-06-122023-06-120001408100kw：AR FacilityMemberkw：SecuredOvernight FinancingRateSOFR成員SRT：最大成員數US-GAAP：LineOfCreditMember美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembers2023-06-122023-06-120001408100kw：AR FacilityMember美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMember2023-06-122023-06-120001408100kw：AR FacilityMember美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMember2024-03-310001408100kw：AR FacilityMember美國公認會計準則：次要事件成員美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMember2024-04-012024-04-300001408100kw：AR FacilityMember美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMember2024-01-012024-03-310001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A4750 SeniorNotesDue2029成員2021-02-110001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A5000 SeniorNotesDue2031成員2021-02-110001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A4750 SeniorNotesDue2029成員2021-03-150001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A5000 SeniorNotesDue2031成員2021-03-150001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A4750 SeniorNotesDue2030成員2021-08-230001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A4750 SeniorNotesDue2029和5000 SeniorNotesDue2031成員2021-02-112021-02-110001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A4750 SeniorNotesDue2029和5000 SeniorNotesDue2031成員2021-02-110001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員kw：A4750 SeniorNotesDue2029和5000 SeniorNotesDue2031成員SRT：最大成員數2021-02-112021-02-110001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員2021-02-110001408100美國-GAAP：老年人注意事項成員2024-03-310001408100kw：AR FacilityMember美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-03-252020-03-250001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員kw：EuroMediumTerm Note Memberkw：kundyWilson EuropeRealEstatePLLC成員2024-03-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員kw：EuroMediumTerm Note Memberkw：kundyWilson EuropeRealEstatePLLC成員2023-12-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員kw：kundyWilson EuropeRealEstatePLLC成員2024-03-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員kw：kundyWilson EuropeRealEstatePLLC成員2023-12-310001408100kw：外匯合同三成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員kw：kundyWilson EuropeRealEstatePllcMember2024-01-012024-03-310001408100US-GAAP：PrivatePlacementMembers美國-公認會計準則：首選股票成員2023-06-162023-06-160001408100US-GAAP：PrivatePlacementMembers2023-06-162023-06-1600014081002023-06-160001408100kw：ATMProgramMember2022-05-310001408100kw：ATMProgramMember2024-01-012024-03-310001408100kw：ATMProgramMember2024-03-310001408100美國-公認會計準則：受限的股票成員2024-01-012024-03-310001408100美國-公認會計準則：受限的股票成員2023-01-012023-03-3100014081002020-11-0300014081002020-11-040001408100Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2023-12-310001408100Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2023-12-310001408100Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2023-12-310001408100Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2023-12-310001408100Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2024-01-012024-03-310001408100Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2024-01-012024-03-310001408100Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2024-03-310001408100Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2024-03-310001408100Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2024-03-310001408100Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2024-03-310001408100Us-gaap:AociAttributableToNoncontrollingInterestMember2024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：租賃服務會員kw：ConsolidatedSegmentMember2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMemberkw：租賃服務會員2024-01-012024-03-310001408100kw：租賃服務會員美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員SRT：HotelMemberkw：ConsolidatedSegmentMember2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMemberSRT：HotelMember2024-01-012024-03-310001408100SRT：HotelMember美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：投資管理費用會員kw：ConsolidatedSegmentMember2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：投資管理費用會員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMember2024-01-012024-03-310001408100kw：投資管理費用會員美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2024-01-012024-03-310001408100kw：投資管理費用會員2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員美國-GAAP：房地產成員kw：ConsolidatedSegmentMember2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員美國-GAAP：房地產成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMember2024-01-012024-03-310001408100美國-GAAP：房地產成員美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：RevenueMemberkw：ConsolidatedSegmentMember2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMemberkw：RevenueMember2024-01-012024-03-310001408100kw：RevenueMember美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：ConsolidatedSegmentMember2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMember2024-01-012024-03-310001408100美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：補償和相關成員kw：ConsolidatedSegmentMember2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：補償和相關成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMember2024-01-012024-03-310001408100kw：補償和相關成員美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2024-01-012024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：租賃服務會員kw：ConsolidatedSegmentMember2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMemberkw：租賃服務會員2023-01-012023-03-310001408100kw：租賃服務會員美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員SRT：HotelMemberkw：ConsolidatedSegmentMember2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMemberSRT：HotelMember2023-01-012023-03-310001408100SRT：HotelMember美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：投資管理費用會員kw：ConsolidatedSegmentMember2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：投資管理費用會員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMember2023-01-012023-03-310001408100kw：投資管理費用會員美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-01-012023-03-310001408100kw：投資管理費用會員2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員美國-GAAP：房地產成員kw：ConsolidatedSegmentMember2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員美國-GAAP：房地產成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMember2023-01-012023-03-310001408100美國-GAAP：房地產成員美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：RevenueMemberkw：ConsolidatedSegmentMember2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMemberkw：RevenueMember2023-01-012023-03-310001408100kw：RevenueMember美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：ConsolidatedSegmentMember2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMember2023-01-012023-03-310001408100美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：補償和相關成員kw：ConsolidatedSegmentMember2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：補償和相關成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMember2023-01-012023-03-310001408100kw：補償和相關成員美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：ConsolidatedSegmentMember2024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：ConsolidatedSegmentMember2023-12-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMember2024-03-310001408100美國公認會計準則：運營部門成員kw：CoInvestmentsPortfolioSegmentMember2023-12-310001408100美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2024-03-310001408100美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-12-310001408100SRT：ParentCompany MemberSRT：可報告法律實體成員2024-03-310001408100SRT：替代發行者成員SRT：可報告法律實體成員2024-03-310001408100SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2024-03-310001408100SRT：非擔保人替代成員SRT：可報告法律實體成員2024-03-310001408100SRT：整合消除成員2024-03-310001408100SRT：ParentCompany Member美國-公認會計準則：抵押貸款成員SRT：可報告法律實體成員2024-03-310001408100SRT：替代發行者成員美國-公認會計準則：抵押貸款成員SRT：可報告法律實體成員2024-03-310001408100美國-公認會計準則：抵押貸款成員SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2024-03-310001408100SRT：非擔保人替代成員美國-公認會計準則：抵押貸款成員SRT：可報告法律實體成員2024-03-310001408100SRT：整合消除成員美國-公認會計準則：抵押貸款成員2024-03-310001408100SRT：ParentCompany Member美國公認會計準則：不安全債務成員SRT：可報告法律實體成員2024-03-310001408100SRT：替代發行者成員美國公認會計準則：不安全債務成員SRT：可報告法律實體成員2024-03-310001408100美國公認會計準則：不安全債務成員SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2024-03-310001408100美國公認會計準則：不安全債務成員SRT：非擔保人替代成員SRT：可報告法律實體成員2024-03-310001408100SRT：整合消除成員美國公認會計準則：不安全債務成員2024-03-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員SRT：ParentCompany MemberSRT：可報告法律實體成員2024-03-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員SRT：替代發行者成員SRT：可報告法律實體成員2024-03-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2024-03-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員SRT：非擔保人替代成員SRT：可報告法律實體成員2024-03-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員SRT：整合消除成員2024-03-310001408100SRT：ParentCompany MemberSRT：可報告法律實體成員2023-12-310001408100SRT：替代發行者成員SRT：可報告法律實體成員2023-12-310001408100SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2023-12-310001408100SRT：非擔保人替代成員SRT：可報告法律實體成員2023-12-310001408100SRT：整合消除成員2023-12-310001408100SRT：ParentCompany Member美國-公認會計準則：抵押貸款成員SRT：可報告法律實體成員2023-12-310001408100SRT：替代發行者成員美國-公認會計準則：抵押貸款成員SRT：可報告法律實體成員2023-12-310001408100美國-公認會計準則：抵押貸款成員SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2023-12-310001408100SRT：非擔保人替代成員美國-公認會計準則：抵押貸款成員SRT：可報告法律實體成員2023-12-310001408100SRT：整合消除成員美國-公認會計準則：抵押貸款成員2023-12-310001408100SRT：ParentCompany Member美國公認會計準則：不安全債務成員SRT：可報告法律實體成員2023-12-310001408100SRT：替代發行者成員美國公認會計準則：不安全債務成員SRT：可報告法律實體成員2023-12-310001408100美國公認會計準則：不安全債務成員SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2023-12-310001408100美國公認會計準則：不安全債務成員SRT：非擔保人替代成員SRT：可報告法律實體成員2023-12-310001408100SRT：整合消除成員美國公認會計準則：不安全債務成員2023-12-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員SRT：ParentCompany MemberSRT：可報告法律實體成員2023-12-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員SRT：替代發行者成員SRT：可報告法律實體成員2023-12-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2023-12-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員SRT：非擔保人替代成員SRT：可報告法律實體成員2023-12-310001408100美國-公認會計準則：從屬債務成員SRT：整合消除成員2023-12-310001408100SRT：ParentCompany MemberSRT：可報告法律實體成員2024-01-012024-03-310001408100SRT：替代發行者成員SRT：可報告法律實體成員2024-01-012024-03-310001408100SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2024-01-012024-03-310001408100SRT：非擔保人替代成員SRT：可報告法律實體成員2024-01-012024-03-310001408100SRT：整合消除成員2024-01-012024-03-310001408100SRT：ParentCompany MemberSRT：可報告法律實體成員2023-01-012023-03-310001408100SRT：替代發行者成員SRT：可報告法律實體成員2023-01-012023-03-310001408100SRT：可報告法律實體成員SRT：擔保人替代成員2023-01-012023-03-310001408100SRT：非擔保人替代成員SRT：可報告法律實體成員2023-01-012023-03-310001408100SRT：整合消除成員2023-01-012023-03-310001408100美國公認會計準則：次要事件成員美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMember2024-04-012024-05-080001408100美國公認會計準則：次要事件成員美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMember2024-05-08
目錄表
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
  
(Mark一）
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2024年3月31日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
對於從日本到日本的過渡期，日本將繼續向日本過渡，日本將繼續。
佣金文件編號001-33824
肯尼迪-威爾遜控股公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州 26-0508760
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		 (税務局僱主
識別號碼)
埃爾卡米諾大道南151號
比佛利山, 鈣90212
(主要執行辦公室地址)
註冊人的電話號碼，包括區號：
(310) 887-6400

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.0001美元千瓦紐交所
通過複選標記確認註冊人是否：（1）在過去12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內）提交了1934年證券交易法第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內一直遵守此類提交要求。 是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是   ☒*☐
請勾選註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、小型申報公司還是新興成長型公司。
請參閲《交易法》第12 b-2條中“大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒  加速的文件管理器☐
非加速文件服務器☐  規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐

目錄表
如果是新興成長型公司，請通過勾選標記表明註冊人是否選擇不利用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐  
通過勾選標記檢查註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第12 b-2條）。 ☐是☒編號：
截至2024年5月7日，已發行普通股股數為 137,528,139.

目錄表
索引
 
第一部分財務信息
第1項。
財務報表(未經審計)
1
合併資產負債表
1
合併業務報表
2
合併全面損失表
3
合併權益表
4
合併現金流量表
6
合併財務報表附註
8
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
35
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
65
第四項。
控制和程序
67
第二部分其他資料
68
第1項。
法律訴訟
68
項目1A.
風險因素
68
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
68
第三項。
高級證券違約
68
第四項。
煤礦安全信息披露
68
第5項。
其他信息
68
第6項。
陳列品
68
簽名
70


目錄表
前瞻性陳述
我們在本報告和我們發佈的其他報告和聲明中所作的非歷史事實的陳述構成了經修訂的1933年《證券法》(以下簡稱《證券法》)第27A節和經修訂的1934年《證券交易法》(簡稱《交易法》)第21E節所指的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述必然是反映我們的高級管理層根據我們當前的估計、預期、預測和預測做出的判斷，幷包括表達我們目前對可能影響未來經營業績的趨勢和因素的看法的評論。使用“相信”、“可能”、“預期”、“估計”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預期”、“項目”或這些詞語的否定以及類似表述的披露旨在識別前瞻性陳述。
前瞻性陳述不是對未來業績的保證，依賴於對未來事件的許多假設，其中許多是我們無法控制的，涉及已知和未知的風險和不確定性，可能導致我們的實際結果、業績或成就或行業結果與此類前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。這些風險和不確定因素可能包括本報告和其他提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件中其他地方描述的風險和不確定因素，包括第11A項。截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中的“風險因素”部分。任何此類前瞻性聲明，無論是在本報告中還是在其他地方做出的，都應該在我們對我們的業務進行各種披露的背景下考慮，包括但不限於我們提交給美國證券交易委員會的文件中討論的風險因素。除非聯邦證券法和美國證券交易委員會的規則和法規另有要求，否則我們無意也沒有義務因新信息、未來事件、假設的變化或其他原因而公開更新任何前瞻性表述。
非GAAP計量和某些定義

除根據本報告所包含的美國公認會計原則(“GAAP”)報告的結果外，Kennedy Wilson還提供了某些信息，其中包括非GAAP財務指標(包括調整後的息税折舊及攤銷前收益(“EBITDA”)、調整後的淨收益(虧損)和淨營業收入，定義如下)。根據“美國證券交易委員會”的規則，這種信息與其最接近的公認會計準則計量進行了核對，並將這種核對情況列入本報告。這些措施可能包括現金和非現金收益、費用以及出售房地產相關投資的損益。本報告中討論的合併非公認會計原則計量包含可歸因於非控股權益的收入或虧損。管理層認為，這些非公認會計準則的財務衡量標準對管理層和肯尼迪·威爾遜公司的股東分析公司的業務和經營業績都很有用。管理層還將這些信息用於業務規劃和決策目的。非公認會計準則財務計量不是、也不應被視為任何公認會計準則計量的替代品。此外，肯尼迪·威爾遜提出的非公認會計準則財務指標可能無法與其他公司報告的類似名稱的指標相比較。
調整後的EBITDA指扣除利息支出前的淨收益、提前清償債務的虧損(收益)、公司在未合併投資中的利息支出份額、折舊和攤銷、公司在未合併投資中的折舊和攤銷份額、所得税撥備(收益)、公司在未合併投資中的税收份額、公司的基於股份的薪酬支出以及非控制權益應佔的EBITDA。請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--非公認會計準則計量“將調整後的EBITDA與根據公認會計準則報告的淨收入進行對賬。公司管理層使用調整後的EBITDA來分析其業務，因為它調整了公司認為不能準確反映其未來業務性質的項目的淨收入，或與非現金薪酬支出或非控制權益有關的項目。由於與整體經營業績無關的原因，不同公司的此類項目可能會有所不同。此外，該公司認為，調整後的EBITDA對投資者有用，有助於他們更準確地瞭解公司的運營結果。然而，調整後的EBITDA不是公認的GAAP計量，在分析其經營業績時，讀者應該使用調整後的EBITDA作為根據GAAP確定的淨收入的補充，而不是作為替代。由於並非所有公司都使用相同的計算方法，因此本公司列報的調整後EBITDA可能無法與其他公司的類似名稱衡量標準相比較。此外，調整後的EBITDA不打算作為管理層自由使用的自由現金流的衡量標準，因為它沒有剔除所有非現金項目或考慮某些現金需求，如納税和償債付款。調整後EBITDA顯示的金額也不同於根據公司債務工具中類似標題定義計算的金額，債務工具進一步調整以反映某些其他現金和非現金費用，並用於確定是否遵守財務契約以及公司從事某些活動的能力，例如產生額外債務和進行某些限制性付款。他説：
i
目錄表
--“調整後淨收益(虧損)”指扣除折舊及攤銷前的淨收益(虧損)，公司應佔折舊及攤銷的份額計入未合併投資、以股份為基礎的薪酬，以及不包括可歸屬於非控制性權益、折舊及攤銷前及優先股息的淨收益。另請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--某些非公認會計準則的措施和調整“將調整後的淨收入與根據公認會計準則報告的淨收入進行核對。公司管理層使用調整後的淨收入來分析其業務，因為它調整了公司認為不能準確反映其未來業務性質的項目的淨收入，或與非現金薪酬支出或非控制權益有關的項目。由於與整體經營業績無關的原因，不同公司的此類項目可能會有所不同。此外，該公司認為，調整後的淨收入對投資者有用，有助於他們更準確地瞭解公司的運營結果。然而，調整後淨收入不是公認的GAAP計量，在分析其經營業績時，讀者應使用調整後淨收入作為根據GAAP確定的淨收入的補充，而不是作為替代。由於並非所有公司都使用相同的計算方法，因此本公司列報的調整後淨收入可能無法與其他公司的類似名稱衡量標準相比較。此外，調整後的淨收入並不是供管理層酌情使用的自由現金流的衡量標準，因為它沒有剔除所有非現金項目或考慮某些現金需求，例如税款和償債付款。

“上限比率”是指一項投資在收購或處置前一年的淨營業收入除以購買或出售價格(如適用)。本報告中討論的資本化率(“上限”)僅包括創收物業的數據。本公司根據在收購盡職調查過程中向其提供的信息計算上限費率。該等資料並非由獨立會計師審核或審核，其呈列方式可能與本公司根據公認會計原則編制的財務報表所包括的類似資料有所不同。此外，上限税率代表歷史表現，並不是未來淨營業收入(“NOI”)的保證。討論了上限税率的物業可能不會繼續以該上限税率執行。

“共同投資組合NOI”是指公司在NOI中的份額，該份額由公司擁有所有權權益的物業產生，並由公司的共同投資組合業務部門持有。另請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--某些非公認會計準則的措施和調整“將共同投資組合的NOI與根據公認會計準則報告的淨收入進行對賬。
*“綜合投資組合NOI”是指由本公司擁有所有權權益並於本公司綜合投資組合業務分部持有的物業所產生的NOI。另請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--某些非GAAP措施和調整”，以對綜合投資組合NOI與根據GAAP報告的淨收入進行對賬。
“股權合夥人”是指根據美國公認會計準則和第三方股權提供商在公司財務報表中合併的非全資子公司。
"承擔費用的資本“ 代表本公司在其合資企業、混合基金和債務平臺中管理的、使本公司有權賺取費用的第三方承諾或投資資本總額，包括但不限於資產管理費、建設管理費、收購和處置費用和/或附帶權益(如適用)。
“資產總值”是指資產未計債務、折舊和攤銷前的賬面價值總額，以及扣除非控股權益後的淨值。
“kWh”、“kw”、“Kennedy Wilson”、“Company”、“We”、“Our”或“Us”是指肯尼迪-威爾遜控股公司及其全資子公司。本公司合併財務報表包括本公司合併子公司的業績。
以下的“KWE”指的是肯尼迪-威爾遜歐洲房地產有限公司。他説：
所謂“淨營業收入”或“NOI”是一種非美國公認會計準則的衡量標準，代表一項財產產生的收入，其計算方法是從財產收入中扣除一定的財產費用。公司管理層使用淨營業收入來評估和比較其物業的表現，並估計其公允價值。淨營業收入不包括折舊或攤銷或出售物業的收益或虧損的影響，因為這些項目的影響不一定代表公司的物業價值因其增值舉措或不斷變化的市場狀況而發生的實際變化。管理層認為，淨營業收入反映了經營物業的核心收入和成本，更適合評估入住率和租賃率的趨勢。另請參閲《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--某些非GAAP措施和調整》，以對GAAP報告的淨營業收入與淨收入進行對賬，並將淨營業收入(相對於同一財產)與根據GAAP報告的淨收入進行對賬，以及將淨營業收入(相對於同一財產)與淨收入進行對賬(相對於同一財產)。
“非控股權益”指合併附屬公司中非歸屬於肯尼迪·威爾遜的那部分股權。
II
目錄表
“業績分配”是指根據基金或投資工具(視情況而定)的累計業績，對肯尼迪-威爾遜公司投資和管理的共同投資的分配，並受有限合夥人優先選擇的回報門檻的限制。

“績效分配薪酬”-公司董事會薪酬委員會批准並保留了由某些混合基金和單獨賬户投資賺取的任何績效分配的20%(20%)至35%(35%)，分配給公司的某些非NEO員工。

“主要共同投資”是指公司可以施加重大影響但不能控制的投資所賺取的收益或虧損的公司份額。未合併投資的收益包括標的投資的正常運作收益、銷售收益、公允價值損益。

“管理下的房地產資產”(“AUM”)泛指本公司提供(或參與)監管、投資管理服務及其他建議的物業及其他資產，一般包括房地產或貸款，以及對合資企業的投資。AUM的主要目的是反映該公司在房地產市場的存在程度，而不是確定管理費的基礎。資產管理資產包括由第三方擁有、本公司全資擁有或由其贊助基金或投資工具及客户賬户投資的合營企業及其他實體持有的房地產物業及其他房地產相關資產的估計公允價值總額。發展物業的估計價值包括在估計落成成本內。估計投資的公允價值的準確性無法準確地確定，也無法通過與活躍市場的報價進行比較來證實，而且可能無法在當前出售或立即清償資產或負債時實現(特別是考慮到持續的宏觀經濟狀況，如但不限於通脹和利率水平上升，銀行的放貸能力和意願，最近影響地區銀行和其他金融機構的不利事態發展，貨幣波動和世界各地持續的軍事衝突，繼續加劇衰退的擔憂，並在肯尼迪·威爾遜的業務業績和運營中造成波動)。最近，資本市場也缺乏流動性，交易有限，這對與公允價值相關的投入產生了影響。此外，任何公允價值計量技術都存在固有的不確定性，所使用的基本假設的變化，包括資本化率、貼現率、流動性風險和對未來現金流量的估計，可能會對公允價值計量金額產生重大影響。房地產的所有估值都涉及主觀判斷。

“相同財產”是指肯尼迪·威爾遜在比較的兩個期間的整個期間擁有所有權權益的穩定的合併和未合併的財產。此分析不包括於可比期間內(I)收購、(Ii)出售、(Iii)作為本公司資產管理策略一部分而在發展中或正在進行租賃或重大重置的物業，(Iv)本公司持有少數股權的投資，及(V)若干非經常性收入及開支。分析僅包括適用的寫字樓、多户住宅和酒店物業。為了對可比期間的經營業績進行適當的衡量，本公司通過使用報告的期末匯率將兩個時期的當地貨幣換算成美元來消除外幣匯率變動的影響。金額是使用肯尼迪·威爾遜在公司合併和未合併物業中的所有權份額計算的。管理層使用“同一物業”分析來評估公司擁有和管理的經營物業的業績，因為這一分析中的物業總數在不同時期是一致的，這使得管理層和投資者能夠分析(I)公司正在進行的業務運營和(Ii)與擁有和運營公司物業直接相關的收入和支出，以及入住率、租金和運營成本趨勢對運營的影響。相同的物業指標是房地產行業公認的衡量標準，然而，其他上市房地產公司可能不會以與本公司相同的方式計算和報告相同的物業結果。另請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--某些非公認會計準則的措施和調整將“相同財產”的結果與GAAP報告的最具可比性的衡量標準進行核對。
三、
目錄表
第一部分
財務信息
 
第1項。財務報表(未經審計)

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併資產負債表
(未經審計)
(百萬美元，不包括每股和每股金額)
3月31日，
2024		十二月三十一日，
2023
資產
現金和現金等價物$541.9 $313.7 
應收賬款淨額(包括#美元11.7及$13.8關聯方）
42.5 57.3 
房地產和就地收購租賃價值（扣除累計折舊和攤銷美元906.0及$957.8)
4,603.5 4,837.3 
未合併投資（包括美元1,917.6及$1,927.0按公允價值計算)
2,059.6 2,069.1 
貸款購買和發放，扣除信用損失備抵250.4 247.2 
其他資產，淨額182.4 187.5 
總資產(1)
$7,680.3 $7,712.1 
負債
應付帳款$15.5 $17.9 
應計費用和其他負債562.8 597.8 
抵押貸款債務2,773.1 2,840.9 
KW無擔保債務2,032.5 1,934.3 
KWE無擔保債券511.5 522.8 
總負債(1)
5,895.4 5,913.7 
權益
A系列累計優先股，美元0.0001面值，$1,000每股清算優先權，1,000,000授權股份，300,000截至2024年3月31日和2023年12月31日已發行股票，B系列累計優先股，美元0.0001面值，$1,000每股清算優先權，1,000,000授權股份，300,000截至2024年3月31日和2023年12月31日的流通股和C系列累計優先股，美元0.0001面值，$1,000每股清算優先權，1,000,000授權股份，200,000截至2024年3月31日和2023年12月31日的流通股
789.9 789.9 
普通股，$0.0001每股面值，200,000,000授權， 138,095,244和138,727,521截至2024年3月31日和2023年12月31日已發行和發行股票
— — 
額外實收資本1,706.5 1,718.6 
累計赤字(347.1)(349.0)
累計其他綜合損失(406.7)(404.4)
道達爾肯尼迪威爾遜控股公司股東權益1,742.6 1,755.1 
非控制性權益42.3 43.3 
總股本1,784.9 1,798.4 
負債和權益總額$7,680.3 $7,712.1 


(1) 截至2024年3月31日的資產和負債包括美元169.8百萬（包括合併投資持有的現金美元4.8百萬美元和房地產以及就地收購的租賃價值，扣除累計折舊和攤銷美元134.6百萬美元)和$71.7百萬（包括投資債務美元53.9百萬）分別來自合併可變利益實體（“VIE”）。截至2023年12月31日的資產和負債包括美元154.9百萬（包括合併投資持有的現金美元3.6百萬美元和房地產以及就地收購的租賃價值，扣除累計折舊和攤銷美元121.8百萬美元)和$101.4百萬（包括投資債務美元54.9百萬）分別來自VIE。這些資產僅可用於償還合併VIE的義務，且負債對公司沒有追索權。

見合併財務報表附註。
1
目錄表
肯尼迪-威爾遜控股公司
合併業務報表
(未經審計)
(百萬美元，不包括每股和每股金額)
截至3月31日的三個月，
20242023
收入
租賃$97.4 $106.6 
酒店9.3 10.6 
投資管理費（包括美元14.4及$11.0關聯方費用）
21.3 11.0 
貸款8.1 3.7 
其他0.3 0.3 
總收入136.4 132.2 
未合併投資的（損失）收入
主要共同投資9.7 16.4 
績效分配(16.4)(10.7)
未合併投資的總（損失）收入(6.7)5.7 
房地產銷售收益，淨額106.4 19.2 
費用
租賃37.2 36.6 
酒店7.6 7.9 
薪酬及相關（包括美元5.2及$7.1股份薪酬）
27.6 30.6 
績效分配補償(5.5)1.6 
一般和行政8.3 8.4 
折舊及攤銷38.9 39.4 
總費用114.1 124.5 
利息支出(64.7)(62.3)
提前清償債務的收益0.3 0.1 
其他收入(虧損)6.8 (3.0)
所得税受益（撥備）前的收入（損失）64.4 (32.6)
從所得税中受益(26.7)3.9 
淨收益(虧損)37.7 (28.7)
歸屬於非控股權益的淨虧損（收入）0.1 (4.2)
優先股息(10.9)(7.9)
歸屬於勞埃德威爾遜控股公司的淨利潤（虧損）普通股股東$26.9 $(40.8)
每股基本收益(虧損)
每股收益(虧損)$0.19 $(0.30)
加權平均流通股138,472,579 137,949,018 
稀釋後每股收益(虧損)
每股收益(虧損)$0.19 $(0.30)
加權平均流通股138,628,139 137,949,018 
宣佈的每股普通股股息$0.24 $0.24 

見合併財務報表附註。
2
目錄表
肯尼迪-威爾遜控股公司
綜合運營合併報表
(未經審計)
(百萬美元)
截至3月31日的三個月，
20242023
淨收益(虧損)$37.7 $(28.7)
其他綜合(虧損)收入，税後淨額：
未實現外幣換算（損失）收益(17.5)14.1 
從AOCI重新分類的金額5.1 — 
未實現外幣衍生品合同收益（損失）9.9 (1.2)
期內其他全面（虧損）收益總額(2.5)12.9 
綜合收益(虧損)35.2 (15.8)
可歸因於非控股權益的綜合損失(收益)0.1 (5.0)
歸屬於勞埃德威爾遜控股公司的全面收益（虧損）$35.3 $(20.8)

見合併財務報表附註。

3
目錄表
肯尼迪-威爾遜控股公司
合併權益表
(未經審計)
(百萬美元，不包括股票金額)
截至2024年3月31日的三個月
 優先股普通股其他內容
實收資本		累計赤字累計
其他
綜合損失		非控制性權益 
股票金額股票金額總計
2023年12月31日的餘額800,000 $789.9 138,727,521 $— $1,718.6 $(349.0)$(404.4)$43.3 $1,798.4 
普通股發行，扣除發行成本— — — — (0.1)— — — (0.1)
限制性股票授予（RSG） — — 379,188 — — — — — — 
因RSG歸屬而報廢的股份— — (129,011)— (1.6)— — — (1.6)
因普通股回購計劃而退役的股票— — (882,454)— (15.6)8.1 — — (7.5)
基於股份的薪酬— — — — 5.2 — — — 5.2 
其他全面收益(虧損)：
未實現外幣兑換損失，扣除税款— — — — — — (12.0)(0.1)(12.1)
未實現外幣衍生品合同收益，扣除税款— — — — — — 9.7 — 9.7 
普通股分紅— — — — — (33.1)— — (33.1)
優先股股息— — — — — (10.9)— — (10.9)
淨收入— — — — — 37.8 — (0.1)37.7 
對非控股權益的分配— — — — — — — (0.8)(0.8)
2024年3月31日的餘額800,000 $789.9 138,095,244 $— $1,706.5 $(347.1)$(406.7)$42.3 $1,784.9 





















4
目錄表


肯尼迪-威爾遜控股公司
合併權益表
(未經審計)
(百萬美元，不包括股票金額)
截至2023年3月31日的三個月
 優先股普通股其他內容
實收資本		留存收益累計
其他
綜合損失		非控制性權益 
(百萬美元，不包括股票金額)股票金額股票金額總計
2022年12月31日的餘額600,000 $592.5 137,790,768 $— $1,679.5 $122.1 $(430.1)$46.4 $2,010.4 
普通股發行— — 1,644,144 — 29.3 — — — 29.3 
限制性股票授予（RSG） — — 955,756 — — — — — — 
因RSG歸屬而報廢的股份— — (1,046,430)— (13.4)— — — (13.4)
基於股份的薪酬— — — — 7.1 — — — 7.1 
其他全面收益(虧損)：
未實現外幣兑換收益，扣除税款— — — — — — 13.3 0.8 14.1 
未實現外幣衍生品合同損失，扣除税款— — — — — — (1.2)— (1.2)
普通股分紅— — — — — (33.4)— — (33.4)
優先股股息— — — — — (7.9)— — (7.9)
淨虧損— — — — — (32.9)— 4.2 (28.7)
非控制性權益的貢獻— — — — — — — 0.1 0.1 
對非控股權益的分配— — — — — — — (5.0)(5.0)
2023年3月31日的餘額600,000 $592.5 139,344,238 $— $1,702.5 $47.9 $(418.0)$46.5 $1,971.4 

見合併財務報表附註。
5
目錄表
肯尼迪-威爾遜控股公司
合併現金流量表
(未經審計)
(百萬美元)
截至3月31日的三個月，
20242023
經營活動的現金流：
淨收益(虧損)$37.7 $(28.7)
對淨收益(虧損)與業務活動中使用的現金淨額進行調整：
房地產銷售收益，淨額(106.4)(19.2)
折舊及攤銷38.9 39.4 
高於/低於市場和直線租金攤銷0.4 (2.4)
無法收回的租賃收入0.7 1.8 
應收貸款貼現的增加(1.1)— 
信貸損失準備金5.6 — 
遞延所得税準備金(受益於)13.6 (6.2)
遞延貸款成本攤銷2.2 2.1 
優先票據和抵押債務的折扣攤銷和溢價增加(2.7)1.3 
衍生品未實現淨損失2.1 2.4 
未合併投資損失（收入）6.7 (5.7)
未合併投資的運營分配14.0 19.1 
遞延補償(3.7)5.3 
基於股份的薪酬5.2 7.1 
資產和負債變動情況：
應收賬款13.7 (3.0)
其他資產(1.4)(5.0)
應付賬款、應計費用和其他負債(31.1)(75.3)
用於經營活動的現金淨額(5.6)(67.0)
投資活動產生的現金流：
應收貸款收款收益2.8 2.1 
應收貸款的發放和收購，扣除折扣(9.5)(3.5)
出售合併房地產的淨收益328.2 111.9 
房地產資本支出(51.5)(39.2)
衍生品合同結算收益0.3 0.7 
未合併投資的分配2.7 15.2 
對未合併投資的貢獻(28.2)(50.3)
投資活動提供的現金淨額244.8 36.9 
融資活動的現金流：
信貸額度下的借款100.0 25.0 
償還信貸額度— (60.0)
抵押貸款債務借款73.4 310.1 
償還抵押貸款債務(127.8)(302.7)
支付遞延貸款成本(0.4)(0.9)
普通股回購和註銷(9.1)(13.4)
發行普通股所得收益，扣除發行成本(0.1)29.3 
支付的普通股股息(34.1)(35.6)
支付的優先股息(10.9)(7.9)
非控制性權益的貢獻— 0.1 
對非控股權益的分配(0.8)(5.0)
用於融資活動的現金淨額(9.8)(61.0)
貨幣匯率變動對現金及現金等價物的影響(1.2)1.1 
現金和現金等價物淨變化(1)
228.2 (90.0)
期初現金及現金等價物313.7 439.3 
期末現金和現金等價物$541.9 $349.3 
(1) 請參閲補充現金流信息中對非現金影響的討論。
見合併財務報表附註。
6
目錄表
肯尼迪-威爾遜控股公司
合併現金流量表
(未經審計)

補充現金流信息：
截至3月31日的三個月，
(百萬美元)20242023
支付的現金：
利息(1)(2)
$80.9 $78.3 
所得税1.1 8.4 
合併和未合併資產出售和貸款償還收到的現金，淨額244.4 102.0 
(1) $0.3百萬美元和美元0.7截至2024年3月31日和2023年3月31日止三個月，非控股權益應佔價值分別為000萬美元。
(2) 不包括$1.3百萬美元和美元1.1截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的資本化利息分別為100萬美元。

    截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司104.6百萬美元和300萬美元69.6包括在現金和現金等價物中的限制性現金分別為百萬美元，主要涉及與我們持有的綜合抵押貸款相關的貸方準備金，以及我們代表該等貸款下的借款人持有的新收購的建築貸款組合(見本文定義)中的貸款準備金。這些準備金通常與利息、税收、保險和物業未來的資本支出以及我們的貸款投資有關。

非現金投融資活動補充披露：
截至3月31日的三個月，
(百萬美元)20242023
應計資本支出$5.0 $6.9 
普通股已申報但未支付的普通股股息33.1 33.4 
已宣佈但未支付優先股的優先股息9.2 6.7 
    
見合併財務報表附註。
7
目錄表

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)

注1-陳述的基礎
肯尼迪-威爾遜控股公司(紐約證券交易所代碼：KW)是美國特拉華州的一家公司及其全資擁有和合並的子公司(統稱為“公司”或“肯尼迪-威爾遜”)，是一家全球性的房地產投資公司。該公司擁有、經營和投資房地產，既有自己的，也有通過其投資管理平臺的。該公司主要專注於多家庭和寫字樓物業，以及在美國西部、英國和愛爾蘭的投資管理業務的工業和債務投資。該公司還擁有一個全球債務平臺，主要專注於由美國各地高質量的多户和學生公寓物業擔保的建築貸款。公司的運營由以下內容定義二業務部門；其綜合投資組合和聯合投資組合。綜合投資組合中的投資活動涉及房地產資產(主要是多户單位)的所有權。共同投資組合包括(I)我們通過我們管理的混合基金和單獨賬户對房地產和房地產相關資產的共同投資，包括以房地產為抵押的貸款；(Ii)費用(包括但不限於資產管理費、建築管理費和/或收購和處置費用)；以及(Iii)我們從公司共同投資資本中賺取的業績分配或附帶權益。
美國總統肯尼迪·威爾遜 未經審計的中期綜合財務報表是根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規則和規定編制的。通常包含在根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的財務報表中的某些信息和腳註披露可能已根據美國證券交易委員會規則和法規被濃縮或遺漏，儘管該公司相信這些披露足以使其表述不具誤導性。本公司認為，為公平列報截至2024年和2023年3月31日的三個月的經營業績所需的所有調整均已包括在內，這些調整僅包括正常和經常性項目。這些時期的運營結果不一定表明截至2024年12月31日的全年可能預期的結果。欲瞭解更多信息，請參閲公司截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中的腳註披露。在這些未經審計的中期合併財務報表中，引用了“肯尼迪·威爾遜”，其定義是根據美國公認會計準則在其財務報表中合併的公司及其子公司。所有公司間餘額和交易已在合併中沖銷。
此外，在所有這些未經審計的中期合併財務報表中，都提到了股權合夥人，其定義既包括根據美國公認會計準則在公司財務報表中合併的非全資子公司，也包括第三方股權合夥人。
**肯尼迪·威爾遜評估其與其他實體的關係，以確定它們是否為會計準則編纂(ASC)子主題810-10中定義的可變利益實體(VIE)，整固，經《會計準則更新》(ASU)2015-02修訂，合併(主題810)--對合並分析的修正，並評估它是否是這類實體的主要受益者。如果確定肯尼迪·威爾遜是主要受益人，則根據美國會計準則第810-10分主題將該實體列入合併財務報表。
他説，根據美國公認會計原則編制隨附的合併財務報表需要管理層對未來事件做出估計和假設。這些估計和基本假設影響報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用。由於未來事件及其影響不能準確確定，實際結果可能與這些估計值大不相同。
注2-主要會計政策摘要和採用新的會計公告
    收入確認-收入包括租金和酒店收入、管理費、租賃和佣金、貸款利息收入和房地產銷售。ASC主題606，與客户簽訂合同的收入，是確認來自客户合同的收入的五步模型。該模型識別合同，合同中任何單獨的履行義務，確定交易價格，分配交易價格，並在履行履行義務時確認收入。管理層得出的結論是，除業績分配和貸款利息收入外，公司收入流的性質是，在費用成為應收時，要求通常得到滿足。
8

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
*根據ASC主題842，經營租賃的租金收入一般按租賃條款的直線基礎確認，租契。酒店收入是在客房被佔用或貨物和服務已經交付或提供時賺取的。當不動產的所有權轉移到買受人手中並且不再繼續參與不動產交易時，不動產的銷售即被確認。
其他投資管理費是從基金、共同投資或單獨賬户的有限合夥人那裏賺取的，通常基於承諾資本或資產淨值的固定百分比。該公司為其擁有所有權權益的投資提供投資管理。合併物業所賺取的費用將在合併中取消，而與公司所有權權益有關的部分則取消非合併投資的費用。
其他投資管理費包括收購、安排和處置費用。收購、安排和處置費用是代表投資者識別和完成投資而賺取的，並以收購或處置價格的固定百分比為基礎(視情況而定)。收購和處置費用在收購或處置成功完成後，在所有要求的服務完成後確認。本公司通常從其債務平臺業務的貸款來源賺取發起費。這些費用是在貸款結束時賺取的，並作為公司在貸款中沒有所有權權益的那部分貸款的投資管理費的一部分記錄，通常95%至97.5%。費用的剩餘部分遞延，並通過利息收入在預期貸款期限內增加。
肯尼迪·威爾遜發起或收購的履約貸款投資的貸款收入按所述利率加上從貸款中賺取的任何溢價/折扣或費用的攤銷確認。以折扣價獲得的貸款投資利息收入採用實際利息法確認。如果一筆或多筆貸款的信用質量惡化，主要是為了獲得抵押品所有權的回報，此類貸款將作為貸款入賬，直到肯尼迪·威爾遜擁有抵押品。但是，應計收入在轉換期間不記錄在ASC分項目310-30-25項下，應收賬款--信用質量惡化時獲得的貸款和債務證券。收入在從貸款中收到現金的程度上予以確認。本公司已在ASC分主題326項下評估其貸款組合，金融工具--信貸損失用於當前預期信貸損失(“CECL”)準備金。CECL準備金反映了該公司目前對包括在公司綜合資產負債表中的貸款相關的潛在信貸損失的估計。CECL儲備的變化通過公司綜合經營報表上的利息收入確認。雖然ASC副題326不要求任何確定CECL準備金的特定方法，但它確實規定準備金應基於過去事件的相關信息，包括歷史損失經驗、當前投資組合和市場狀況。
當房地產所有權轉移到買家手中，並且沒有繼續參與房地產交易時，房地產的所有銷售都被確認。在ASC副主題610-20下、其他非金融資產終止確認的損益，本公司確認房地產對未合併實體的貢獻所產生的全部收益。
物業服務費是從公司的拍賣、銷售和營銷業務中賺取的，並作為公司經營報表中其他收入項目的一部分進行記錄。在拍賣和房地產銷售佣金的情況下，收入一般在第三方託管結束時確認。根據ASC主題606中建立的作為委託人報告收入總收入與作為代理報告淨收入的準則，肯尼迪·威爾遜以毛為基礎記錄佣金收入和費用。在ASC主題606中列出的標準中，肯尼迪·威爾遜是交易中的主要債務人，沒有庫存風險，履行全部或部分服務，並在確定所提供服務的價格方面擁有廣泛的自由度，在選擇代理和確定服務規格方面擁有自由裁量權。
    房地產收購-收購物業的購買價格計入土地、建築物和建築物改進以及無形租賃價值(高於市場和低於市場的租賃價值、收購的原地租賃價值和租户關係(如果有))。其他利益持有人在合併子公司中的所有權反映為非控制性權益。房地產按累計發生成本入賬，並按相對公允價值分配。與收購被確定為企業合併的物業相關的收購費用和支出在發生時計入。與被確定為資產收購的交易相關的收購費用和支出被資本化為所收購房地產的一部分。
他説，房地產的估值是基於管理層使用收益法和市場法對房地產資產的估計。確保房地產的債務在一定程度上是根據第三方估值和管理層的估計進行估值的，也使用了收益法。
9

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
    未合併投資-肯尼迪·威爾遜（Kennedy Wilson）擁有多家合資企業權益，旨在收購、管理和/或出售房地產或房地產相關投資。由於肯尼迪·威爾遜可以發揮重大影響力，但沒有能力控制未合併投資，因此未合併投資的投資採用權益會計法核算。未合併投資的投資在其初始投資時記錄，並根據肯尼迪·威爾遜在收入或損失、繳款、分配和外幣變動中的份額增加或減少。根據ASC主題323，當有證據表明未合併投資價值的非暫時性下降時，即被確認為非臨時性下降， 投資--權益法和合資企業.
肯尼迪·威爾遜選擇了公允價值選項72對未合併投資實體的投資(“FV期權”投資)。由於這些投資的性質，肯尼迪·威爾遜選擇以公允價值記錄這些投資，以便在我們當前業務的結果中報告標的投資的價值變化。
**此外，肯尼迪·威爾遜還記錄了其管理和贊助的混合型基金(“基金”)的投資，這些基金是ASC主題946下的投資公司，金融服務--投資公司，根據將分配給其在基金的權益的淨資產，假設基金在報告日期以公允價值清算其投資。因此，基金按公允價值反映其投資，公允價值變動產生的未實現收益和虧損反映在其收益中。
業績分配或附帶權益根據基金的累計業績分配給肯尼迪·威爾遜房地產基金的普通合夥人、特別有限合夥人或資產經理，並受有限合夥人的首選回報門檻限制。在每個報告期結束時，Kennedy Wilson計算應支付的業績分配，就好像標的投資的公允價值已在該日期實現一樣，無論該金額是否已實現。由於不同報告期相關投資的公允價值不同，有必要對記錄為業績分配的金額進行調整，以反映(A)積極業績導致對普通合夥人或資產經理的業績分配增加，或(B)負面業績導致肯尼迪·威爾遜應得的金額少於以前記錄為未合併投資收入的金額，從而對對普通合夥人或資產經理的業績分配進行負面調整。截至2024年3月31日，公司擁有60.9記錄在未合併投資的應計業績分配中，未來可根據投資的基本業績進行調整。

隨後，公司得出結論，根據迄今的累計業績，公司從股權方法投資中獲得的業績分配代表附帶權益。因此，在遵循ASC專題606和ASC專題323中提出的指導意見時，這些撥款作為未合併投資總收入的一個組成部分列入所附合並損益表。
業績分配補償在記錄相關業績分配的同一期間內記錄，並可在以前記錄的業績分配發生沖銷期間沖銷。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司擁有美元17.11000萬美元和300萬美元22.8應計業績分配補償金記入應計費用和其他負債，今後可根據投資的基本業績進行調整。*

    公允價值計量-肯尼迪·威爾遜對金融資產和金融負債的公允價值計量，以及根據ASC主題820的規定在財務報表中以公允價值經常性記錄或披露的非金融項目的公允價值計量。公允價值計量。ASC主題820將公允價值定義為在測量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債所收到的價格。在市場參與者之間缺乏有序交易的情況下估計公允價值時，房地產估值基於管理層使用收益法和市場法對房地產資產的估計。確保房地產和債務證券投資的負債在一定程度上是基於第三方估值和管理層估計，也使用收益法進行估值。使用不同的市場假設或估計方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。
    金融工具的公允價值-金融工具的估計公允價值是使用現有的市場信息和適當的估值方法確定的。然而，要解讀市場數據並制定相關的公允價值估計，相當大的判斷力是必要的。因此，此處提出的估計數不是
10

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
必須顯示在處置金融工具時可變現的金額。使用不同的市場假設或估計方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。

    外幣-肯尼迪·威爾遜位於美國境外的子公司的財務報表是使用當地貨幣計量的，因為這是他們的職能貨幣。這些子公司的資產和負債按資產負債表日的匯率換算，收入和費用按月平均匯率換算。外幣包括歐元和英鎊。累計換算調整未計入累計淨收益的部分，計入綜合權益表，作為累計其他全面收益的組成部分。
    投資級債務一般以當地貨幣計價。外匯匯率的波動可能會對公司的經營業績產生重大影響。為了管理匯率波動，肯尼迪·威爾遜簽訂了貨幣衍生品合同，以管理其某些全資和合並子公司的功能貨幣(美元)和功能貨幣(歐元和英鎊)之間的貨幣波動風險。Kwe還簽訂了貨幣衍生品合同，以管理其對歐元的敞口，以應對英鎊匯率波動的影響。有關肯尼迪·威爾遜貨幣衍生品合約的更詳細討論，請參閲附註5。
長期資產--當事件或環境變化表明某項資產的賬面價值可能無法收回時，肯尼迪·威爾遜審查其長期資產(不包括商譽)，根據ASC子主題360-10，物業、廠房及設備。將持有和使用的資產的可回收性是通過將資產的賬面價值與資產預期產生的預計未貼現未來現金流量進行比較來衡量的。如果一項資產的賬面金額超過其估計的未貼現未來現金流量，則在該資產的賬面金額超過該資產的公允價值的金額中確認減值費用。如果符合某些標準，待處置的資產將在資產負債表中單獨列示，並按賬面金額或公允價值減去出售成本中較低者報告，不再折舊。待處置資產的資產和負債被歸類為持有以待出售，並將在資產負債表的相應資產和負債部分單獨列報。
    最近的會計聲明
關於本公司在列報期間採用的會計準則的信息，請參閲本公司截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中合併財務報表附註2。本公司於截至2024年3月31日止三個月內並無採用任何新會計準則。
聲明稱，財務會計準則委員會於2024年前三個月並無發出任何其他華碩公司預期適用並對公司財務狀況或經營業績有重大影響的華碩。
注3-房地產和原址租賃價值
    下表總結了肯尼迪·威爾遜在2024年3月31日和2023年12月31日對合並房地產的投資：
 3月31日，十二月三十一日，
(百萬美元)20242023
土地$1,273.9 $1,328.3 
建築物3,503.2 3,679.1 
建築改進478.7 511.3 
就地租賃價值253.7 276.4 
5,509.5 5,795.1 
減去累計折舊和攤銷(906.0)(957.8)
不動產和購入的原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷$4,603.5 $4,837.3 
房地產，包括土地、建築物和建築改善，包括房地產，一般按成本列報。建築物和建築物改進在其估計壽命內按直線方法折舊，折舊不得超過
11

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
40好幾年了。收購的原地租賃價值按其估計公允價值記錄，並在其各自的加權平均租期內折舊7.1截至2024年3月31日。
綜合 收購    
物業購買按各自的估計相對公允價值計入土地、樓宇、樓宇改善及無形租賃價值(包括高於市價及低於市價的租約價值、收購的原址租約價值及租户關係(如有))。購買價格通常接近物業的公允價值，因為收購是與有意願的第三方賣家進行交易的。
於截至2024年3月31日止三個月內，Kennedy Wilson並無收購任何綜合物業。
**房地產銷售收益，淨額
在截至2024年3月31日的三個月裏，肯尼迪·威爾遜確認了房地產銷售的淨收益，淨額為美元106.4百萬美元。這些收益主要是由於(I)公司出售位於愛爾蘭都柏林的謝爾本酒店，收益為#美元。99.1百萬美元；(2)出售屬於更大的辦公園區一部分的大樓，獲得#美元的收益21.6出售物業的其餘收益與在聯合王國的非核心零售銷售有關。房地產銷售收益，淨額包括減值損失#美元。14.3在此期間出售的與聯合王國和西班牙的非核心寫字樓和零售樓房有關的非核心寫字樓和零售樓房。
在截至2023年3月31日的前三個月裏，肯尼迪·威爾遜確認了房地產銷售的淨收益，淨額為美元19.21000萬美元的銷售收入一南加州的非核心零售資產，六英國的非核心零售資產，一夏威夷的住宅資產，以及一非核心愛爾蘭寫字樓資產。出售房地產的淨收益包括減值損失#美元。6.2與聯合王國的非核心零售建築和美國西部的一處非核心零售物業有關，目前正在市場上出售。
    租契
    本公司根據被歸類為經營租賃的協議將其經營物業出租給客户。租約規定的最低租賃付款總額在租賃期內以直線方式確認，除非情況表明收入應按現金基礎確認。公司的大部分租金支出，包括公共區域維護和房地產税以及商業物業的保險，都是從公司的租户那裏收回的。本公司記錄客户在產生適用費用期間償還的金額，該金額通常在整個租賃期內按比例計算。報銷款項在租金收入中確認 在綜合經營報表中，由於本公司是從第三方供應商購買和挑選商品和服務的主要債務人，並承擔相關的信用風險。
    下表彙總了截至2024年3月31日，公司客户就租期超過一年的租約應支付的最低租金：
(百萬美元)最低要求
租金收入(1)
2024年(剩餘部分)$81.3 
2025104.0 
2026101.6 
202784.9 
202867.9 
此後164.6 
總計$604.3 
(1) 這些數額不反映來自續簽或替換現有租約的未來租金收入、不固定的租金增長以及不包括償還租金費用。
12

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
注4-未合併投資
肯尼迪·威爾遜（Kennedy Wilson）擁有許多合資企業權益，包括混合基金和獨立賬户，通常範圍從 5%至50%，成立是為了收購、管理、開發、服務和/或銷售房地產。 肯尼迪·威爾遜對這些實體具有重大影響力，但沒有控制權。 因此，該等投資按權益法核算。
合資企業和基金控股
下表詳細介紹了截至2024年3月31日肯尼迪·威爾遜按投資類型和地理位置對合資企業的投資：
(百萬美元)多個家庭商業廣告酒店基金住所和其他總計
美國西部$817.2 $69.3 $253.9 $84.7 $175.6 $1,400.7 
愛爾蘭312.6 149.8 — 5.3 — 467.7 
英國— 139.8 — 31.0 20.4 191.2 
總計$1,129.8 $358.9 $253.9 $121.0 $196.0 $2,059.6 
下表按投資類型和地理位置詳細介紹了截至2023年12月31日肯尼迪·威爾遜對合資企業的投資：
(百萬美元)多個家庭商業廣告酒店基金住所和其他總計
美國西部$820.9 $71.6 $253.0 $96.2 $156.2 $1,397.9 
愛爾蘭313.8 158.7 — 5.4 — 477.9 
英國— 139.8 — 31.5 22.0 193.3 
總計$1,134.7 $370.1 $253.0 $133.1 $178.2 $2,069.1 
截至2024年3月31日的三個月內，未合併投資的變化主要涉及美元28.2向新的和現有的未合併投資提供了數百萬美元的捐款，主要用於Kona Village Resort和Cooper ' s Cross的開發以及美國西部的新混合基金，美元16.7來自未合併投資的百萬分配，美元6.7未合併投資損失數百萬美元（包括公允價值變動），以及1美元14.0百萬美元減少與其他項目有關，主要與外匯變動有關。 請參閲下文了解更多詳細信息。
*截至2024年3月31日和2023年12月31日，美元1,917.6百萬美元和美元1,927.0分別有100萬美元的未合併投資被計入公允價值。 更多詳細信息請參閲註釋5。
來自合資企業的分銷
    下表詳細介紹了截至2024年3月31日止三個月按投資類型和地理位置劃分的現金分配：
多個家庭商業廣告基金住所和其他總計
(百萬美元)運營中投資運營中投資運營中投資運營中投資運營中投資
美國西部$8.7 $1.6 $1.8 $— $— $— $0.2 $1.1 $10.7 $2.7 
愛爾蘭2.0 — 0.9 — — — — — 2.9 — 
英國— — — — — — 0.4 — 0.4 — 
總計$10.7 $1.6 $2.7 $— $— $— $0.6 $1.1 $14.0 $2.7 
主要的營業分派是由於合資投資產生的營業現金流已分配給本公司。與VHH物業從開發轉換為運營以及贖回對衝基金投資權益有關的投資分派。
(虧損)未合併投資的收入
13

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
    下表列出了肯尼迪·威爾遜在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月和三個月內記錄的未合併投資收入(損失)：
截至3月31日的三個月，
(百萬美元)20242023
來自未合併投資的收入--經營業績$7.8 $14.0 
未合併投資收益--公允價值1.9 2.4 
未合併投資的損失--業績分配(16.4)(10.7)
$(6.7)$5.7 
    
在.期間截至2024年3月31日的三個月，本公司因持有本公司於Zonda的所有權權益的實體完成合並而錄得非現金公允價值收益的公允價值增長。Zonda是一家以技術為基礎的房地產企業，提供住宅建築數據，為住宅建築行業的領導者提供見解和解決方案。公允價值收益被以下方面的非現金公允價值虧損所抵消：(I)美國西部、愛爾蘭和英國的寫字樓物業由於上限利率擴大而產生的非現金公允價值虧損，以及(Ii)抵押貸款債務的非現金公允價值虧損，因為先前的非現金公允價值收益隨着貸款接近其各自的到期日而被抵消。

在.期間截至2024年3月31日的三個月，該公司記錄了$16.4業績分配應計利潤減少100萬美元，主要是由於我們如上所述就我們美國西部混合基金之一的寫字樓物業記錄的公允價值下降。

於截至2023年3月31日止三個月內，吾等錄得公允價值增長，涉及：(I)我們於Vintage House Holdings(“VHH”)(我們的負擔得起的多家庭平臺)的投資錄得公平值增長，原因是VHH最大物業之一的地位由發展轉為營運所帶來的收益，以及該物業所擔保的貸款由浮動利率建築貸款轉換為長期固定利率按揭(利率於2019年釐定)所帶來的收益；(Ii)我們位於愛爾蘭都柏林的若干發展項目錄得公允價值增長，因該等項目已接近完成；及。(Iii)因歐元及英鎊兑美元走強而錄得的外匯變動。該等公平價值增加被(I)由於上限利率擴大而於我們其中一隻現有混合基金內的若干寫字樓物業被抵銷，這亦導致我們就該基金的應計業績分配減少，如下所述；(Ii)美國西部及愛爾蘭的若干市場利率多家庭物業及我們的歐洲工業資產，因為利率上升導致上限利率擴大；(Iii)若干有擔保按揭債務及利率衍生工具，原因是同等固定利率輕微下降及本期時間衰退。

在截至2023年3月31日的三個月內，我們錄得10.7業績分配應計利潤減少100萬美元，主要與我們就上文所述的一個混合基金記錄的公允價值減少有關。這些減幅被我們的歐洲混合基金的業績分配增加所抵消，這是由於該基金持有的一項投資的相關價值增加。在我們對VHH的投資方面，沒有我們受益的業績分配結構。

老式住宅控股公司
*截至2024年3月31日及2023年12月31日，本公司於VHH投資的賬面價值為$285.01000萬美元和300萬美元285.9分別為100萬美元。截至2024年3月31日的三個月，VHH的分銷金額為$3.82000萬美元和股權收入回升3.21000萬美元，其中包括$0.71000萬美元與公允價值調整有關。
資本承諾
*截至2024年3月31日，肯尼迪·威爾遜的未履行資本承諾總額為178.2百萬美元至八其未合併的合資企業，包括$64.5100萬美元與以下項目相關四根據各自的運營協議，由肯尼迪·威爾遜管理的封閉式基金。本公司可能被要求向合資企業提供額外資本，以履行該等資本承諾義務。
14

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
注5-公平價值衡量和公平價值選項
    下表列出了截至2024年3月31日的公允價值計量（包括要求按公允價值計量的項目和已選擇公允價值選擇權的項目）：
(百萬美元)1級二級3級總計
未合併的投資$— $— $1,917.6 $1,917.6 
淨貨幣衍生品合約— (13.1)— (13.1)
總計$— $(13.1)$1,917.6 $1,904.5 
下表列出了截至2023年12月31日的公允價值計量（包括要求按公允價值計量的項目和已選擇公允價值選擇權的項目）：
(百萬美元)1級二級3級總計
未合併的投資$— $— $1,927.0 $1,927.0 
淨貨幣衍生品合約— (23.7)— (23.7)
總計$— $(23.7)$1,927.0 $1,903.3 
未合併投資    
**肯尼迪·威爾遜選擇使用公允價值選項72未合併投資，以更準確地反映在相關投資中創造價值的時間，並在當前業務中報告這些結果。肯尼迪·威爾遜在FV期權投資中的投資餘額為$1,803.0百萬美元和美元1,793.9截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別為100萬歐元，計入相應資產負債表中的未合併投資。
此外，肯尼迪·威爾遜根據將分配給其在基金中的權益的淨資產來記錄其在基金中的投資，假設基金將在報告日期以公允價值清算其投資。肯尼迪·威爾遜在這些基金中的投資餘額為#美元114.6百萬美元和美元133.1分別於2024年3月31日和2023年12月31日的未合併投資，計入隨附的合併資產負債表上的未合併投資。有關這些投資的波動的更多信息，請參見附註4。
*在估計基金和基金持有的房地產的公允價值方面72就FV期權投資而言，本公司認為重大而不可觀察的投入為資本化和貼現率。
下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月基金和FV期權3級投資的變化：
截至3月31日的三個月，
(百萬美元)20242023
期初餘額$1,927.0 $2,093.7 
未實現收益和已實現收益39.4 56.6 
未實現虧損和已實現虧損(51.0)(56.4)
投稿27.9 50.7 
分配(13.0)(30.1)
外匯(12.0)11.3 
其他(0.7)(0.3)
期末餘額$1,917.6 $2,125.5 
看不見的房地產投入
由於本公司按公允價值計入若干未合併投資，估計公允價值的準確性無法準確釐定，亦無法通過與活躍市場的報價作比較而予以證實，亦可能無法在當前出售或即時清償資產或負債時變現。最近，資本市場也缺乏流動性，交易有限，這對與公允價值相關的投入產生了影響。
15

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
此外，任何公允價值計量技術都存在固有的不確定性，所使用的基本假設的變化，包括市場得出的估計資本化率、貼現率、流動性風險和對未來現金流量的估計，可能會對公允價值計量金額產生重大影響。房地產的所有估值都涉及主觀判斷。
持續的宏觀經濟狀況，例如但不限於通脹和利率水平上升、銀行的放貸能力和意願、最近影響區域銀行和其他金融機構的不利事態發展、貨幣波動和世界各地持續的軍事衝突，繼續加劇人們對經濟衰退的擔憂，並在我們的業務業績和運營中造成波動。金融市場的任何長期低迷或衰退，無論是全球或本地的美國或我們開展業務的其他國家/地區，都可能影響本公司持有的投資的公允價值。由於這些情況的快速發展、流動性和不確定性，本公司預計有關公允價值計量的信息在未來可能發生重大變化，可能不能表明截至2024年3月31日的三個月及未來期間對我們的業務、運營、現金流和財務狀況的實際影響。
在確定估計公平市價時，本公司採用兩種方法對房地產進行估值，即貼現現金流分析和直接資本化方法。
貼現現金流模型從買方的角度估計未來的現金流(包括終端價值)，並使用市場貼現率計算現值。分析中的持有期通常為十好幾年了。這與市場參與者經常估計與購買房地產有關的價值的方式是一致的，但這些持有期可能會更短，這取決於投資所在結構的壽命。現金流包括持有期結束時銷售淨收益的預測，該預測使用市場回覆資本化率計算。
在直接資本化方法下，公司對當前和未來的收入流採用市場衍生的資本化率，並對租户空置或免租期進行適當調整。這些資本化率和未來收入流來自可比財產和租賃交易，並被視為估值中的關鍵投入。其他考慮因素包括租約細節、規劃、建築和環境因素，這些因素可能會影響物業。
本公司還利用獨立房地產評估公司對其部分投資的估值(“評估估值”)，某些投資結構需要定期(通常是每年)進行估值。所有評估估值均由本公司審核及批准。
下表描述了截至2024年3月31日房地產資產的不可觀測投入範圍：
估計匯率用於
資本化率貼現率
多個家庭收益法--貼現現金流
5.00% —7.20%
6.50% — 9.70%
收益法--直接資本化
4.30% — 5.80%
不適用
辦公室收益法--貼現現金流
5.20% — 7.50%
7.30% — 9.30%
收益法--直接資本化
4.50% — 9.30%
不適用
工業收益法--貼現現金流
5.00% — 6.30%
6.30% — 7.80%
收益法--直接資本化
4.00% — 9.00%
不適用
零售收益法--貼現現金流
6.50%
8.30%
酒店收益法--貼現現金流
6.00%
8.30%
在對債務進行估值時，本公司考慮了債務期限、抵押品價值、投資實體的信用質量、市場利率和利差以及相對於本公司債務工具的市場貸款與價值比率等重大投入。肯尼迪·威爾遜用來評估浮動利率債務的信用利差範圍為2.00%至4.60%，而用於評估固定利率債務的市場利率範圍為4.6%至9.3%.
他説，鑑於未來現金流的數額和時間的不確定性，公司的開發項目沒有活躍的二級市場，也沒有現成的市場價值。因此，它確定其開發項目的公允價值需要判斷和廣泛使用估計數。因此，公司通常使用投資成本
16

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
作為估計的公允價值，直到未來的現金流變得更可預測。此外，其開發項目的公允價值可能與該等投資存在現成市場時所使用的價值大不相同，也可能與公司最終可能實現的價值大不相同。如果公司被要求清算強制出售或清算出售中的投資，其變現可能遠遠低於公司記錄的價值。此外，市場環境的變化和投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資最終實現的收益或虧損與當前分配的估值中反映的未實現收益或虧損不同。
貨幣衍生合約
美國銀行肯尼迪·威爾遜使用遠期合約和期權等外幣衍生品合約來管理其外幣風險敞口，以應對其某些非美元計價貨幣淨投資的影響。外幣期權的估值採用為貨幣衍生品量身定做的Black-Scholes模型的變體，而外幣遠期合約的估值則基於合約利率與標的貨幣到期時的遠期匯率之間的差額，該匯率適用於標的貨幣的名義價值，並以類似風險的市場匯率貼現。儘管本公司已確定用於評估其貨幣衍生合約價值的大部分投入屬於公允價值等級的第二級，但與貨幣衍生合約相關的對手方風險調整使用第三級投入。然而，截至2024年3月31日，肯尼迪·威爾遜評估了交易對手估值調整對其衍生品頭寸整體估值的影響的重要性，並確定交易對手估值調整對其衍生品的整體估值並不重大。因此，本公司已決定將其衍生產品估值整體歸類於公允價值等級的第二級。
公允價值的變化記錄在隨附的綜合全面收益表上的其他全面收益(虧損)中，因為用於對衝其某些合併子公司的貨幣風險的遠期貨幣和期權合同部分符合ASC主題815項下的淨投資對衝資格，衍生工具和套期保值。與按公允價值持有的投資相關的套期保值的公允價值變動，通過未合併投資收入內的本金共同投資入賬。本公司已選擇將現貨與遠期差額(“遠期點數”)攤銷至套期保值合同期限內的利息支出。在與公允價值投資相關的套期保值中，利息支出的遠期點攤銷被記錄為本金共同投資的組成部分。
此外，截至2024年3月31日和2023年12月31日持有的貨幣衍生品合約的公允價值在對衝資產的其他資產中報告，幷包括在隨附的綜合資產負債表上的對衝負債的應計費用和其他負債中。
    下表詳細説明瞭截至2024年3月31日肯尼迪·威爾遜持有的貨幣衍生品合約，以及截至2024年3月31日的三個月內的活動。
(美元、歐元和英鎊，單位為百萬英鎊)2024年3月31日截至2024年3月31日的三個月
貨幣對衝基礎貨幣概念上的對衝資產對衝負債保監處收益(虧損)利潤表收益 利息支出收到的現金
傑出的
歐元美元€287.5 $4.4 $(12.9)$0.2 $6.0 $1.1 $— 
歐元(1)
英鎊€40.0 — (1.2)(0.8)— — — 
歐元(1)(2)
英鎊€475.0 — — 7.8 — — — 
英鎊美元£475.0 11.3 (14.7)3.7 0.5 0.4 — 
未償債務總額15.7 (28.8)10.9 6.5 1.5 — 
已解決
英鎊美元— — (0.2)— 0.1 0.3 
總計已結算— — (0.2)— 0.1 0.3 
總計$15.7 $(28.8)$10.7 
(3)
$6.5 $1.6 $0.3 
(1) 對衝由KWE持有其全資子公司。
17

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(2) 與KWE的歐元中期票據有關。見附註10中的討論。
(3)不包括遞延税項支出#美元0.8在截至2024年3月31日的三個月內，與活動相關的成本為100萬美元。也不包括$0.71000萬美元的對衝收益和0.6從其他全面收益中重新歸類的遞延税費支出。

    通過其他全面收益(虧損)記錄的收益將保留在累計其他全面收益(虧損)中，直到肯尼迪·威爾遜大幅清算其對衝的標的投資為止。在截至2024年3月31日的三個月內，公司重新歸類虧損$8.7從與銷售謝爾本酒店有關的房地產銷售中獲得的其他綜合收入為100萬美元，其中包括#美元9.51億美元與外幣折算調整相關的損失和1美元0.8之前確認為其他全面收益的套期保值收益。
上述貨幣衍生工具合約由本公司境外淨資產的外幣折算抵銷。在截至2024年3月31日的三個月裏，肯尼迪·威爾遜的淨資產出現了嚴重的外幣換算虧損，為美元17.41000萬美元。截至2024年3月31日，本公司已進行對衝96歐元計價投資的淨資產賬面價值的%，以及93其英鎊計價投資的淨資產賬面價值的%。關於包括貨幣衍生工具合同和外幣換算在內的其他全面收益的完整討論，見附註11。

利率互換和上限

據報道，該公司擁有利率掉期和上限，以對衝其對利率上升的敞口。未指定的利率掉期和上限的價值變動記入其他收入，並有公允價值收益#美元。9.7截至2024年3月31日的三個月為100萬美元。該公司的一些未合併投資有利率上限，這導致了$2.3在本金共同投資中記錄了100萬美元的收益。未指定的利率掉期和上限的價值變動記入其他收入，並有公允價值損失#美元。2.9截至2023年3月31日的三個月。該公司的一些未合併投資有利率上限，這導致了$3.1截至2023年3月31日的三個月本金共同投資虧損100萬歐元。
金融工具的公允價值
根據現金和現金等價物的賬面價值，包括關聯方應收賬款、應付賬款、應計費用和其他負債、應計工資和福利以及遞延和應計所得税的賬面價值因其短期到期日而接近公允價值。貸款的賬面價值(不包括關聯方貸款，因為該等貸款被推定為非公平交易)接近公允價值，因為該等條款與市場上提供的具有相似特徵的貸款相似。
其他債務負債按面值加上未攤銷債務淨溢價/折扣和任何公允價值調整作為業務合併的一部分進行會計處理。截至2024年3月31日和2023年12月31日，抵押債務、肯尼迪·威爾遜無擔保債務和KWE無擔保債券的公允價值估計約為$4.810億美元4.8分別基於當前交易所需收益率的比較，考慮到標的抵押品的風險和公司的信用風險與類似證券的當前收益率相比，其賬面價值為#美元5.310億美元5.32024年3月31日和2023年12月31日分別為10億美元。用於評估公司抵押債務、肯尼迪·威爾遜無擔保債務和KWE無擔保債券的投入是基於類似資產的可觀察投入，以及在不活躍的市場上的報價，因此被確定為二級投入。
注6-貸款
全球債務平臺由兩組組成：我們的建築貸款組合，是在2023年第二季度收購太平洋西部銀行的建設貸款池後建立的，以及我們的過渡性貸款組合。
建築貸款組合目前的未償還餘額為#美元。2.6200億美元(肯尼迪·威爾遜的份額為$126.01000萬美元)，不包括4.5從購買之日起對總承諾額的%折扣。截至2024年3月31日，我們有總計美元的未履行資本承諾。92.2為我們的貸款組合增加了100萬美元。
18

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
該公司的貸款購買和來源為#美元。250.4百萬美元和美元247.22024年3月31日和2023年12月31日分別為百萬。 截至2024年和2023年3月31日止三個月，公司貸款收入為美元8.1百萬美元和美元3.7分別為百萬。 截至2024年3月31日的三個月，公司錄得美元5.6 通過其他收入進行百萬信用損失準備金 不是前期的可比活動。 有關CESL儲備的更多詳細信息，請參閲注2。
注7-其他資產
    其他資產包括： 
(百萬美元)2024年3月31日2023年12月31日
直線應收租金$42.8 $45.8 
利率上限和掉期27.2 29.0 
商譽23.9 23.9 
避險資產15.7 13.3 
預付費用13.6 13.1 
遞延税金，淨額9.3 10.0 
使用權資產淨額8.7 8.9 
租賃佣金，扣除累計攤銷淨額#美元12.5及$13.4分別於2024年3月31日和2023年12月31日
8.1 9.0 
傢俱和設備扣除累計折舊美元21.2及$30.8分別於2024年3月31日和2023年12月31日
5.9 7.0 
服務市場租賃，扣除累計攤銷美元40.6及$42.4分別於2024年3月31日和2023年12月31日
2.1 2.5 
其他25.1 25.0 
其他資產$182.4 $187.5 

使用權資產淨額

公司作為承租人， 三寫字樓租約及二地面租賃，符合經營租賃的資格，剩餘租賃期限為 2至235年 與辦公空間租賃相關的付款已使用公司的增量借款利率進行貼現，該利率基於市場上的抵押利率和相關租賃的風險狀況。 對於地面租賃，使用租賃中隱含的利率來確定使用權資產。

    下表總結了固定的未來最低租金付款（不包括可變成本），將其貼現以計算我們作為承租人的經營租賃的使用權資產和相關租賃負債：
(百萬美元)最低要求
租金付款
2024年(剩餘部分)$0.8 
20251.0 
20261.3 
20271.4 
20281.3 
此後30.8 
未貼現的租金付款總額36.6 
扣除計入的利息(28.0)
使用權資產淨額$8.6 

19

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
注8-抵押貸款債務
    下表詳細介紹了截至2024年3月31日和2023年12月31日由肯尼迪·威爾遜合併財產擔保的抵押貸款債務：
(百萬美元)
賬面金額
抵押貸款債務截至 (1)
按產品類型分類的抵押債務區域2024年3月31日2023年12月31日
多個家庭(1)
美國西部$1,744.4 $1,711.0 
商業廣告(1)
英國476.2 509.9 
商業廣告(1)
愛爾蘭329.8 337.8 
商業廣告美國西部199.0 258.2 
商業廣告西班牙36.8 37.7 
抵押債務（不包括貸款費用）(1)
2,786.2 2,854.6 
未分配貸款費用(13.1)(13.7)
按揭債務總額$2,773.1 $2,840.9 
(1) 抵押貸款債務餘額包括未攤銷債務折扣。 債務折扣代表債務公允價值與各種收購中假設的債務本金價值之間的差額，並以接近實際利率法的方式攤銷為相關債務剩餘期限內折扣利息費用的增加和保費利息費用的減少。 截至2024年3月31日和2023年12月31日的未攤銷貸款折扣為美元1.3百萬美元和美元1.0分別為100萬美元。
該公司抵押貸款債務的加權平均利率為 5.18截至2024年3月31日每年% 5.10截至2023年12月31日的%。 包括公司通過使用利率上限和掉期部署的利率對衝策略的影響，加權平均有效利率為 4.5截至2024年3月31日和2023年12月31日。此外，由於利率上限和掉期的價值隨着利率的上升而增加，公司記錄了公允價值變動和利息支出節省。看見利率上限和掉期有關更多詳細信息，請參閲注5。截至2024年3月31日，64肯尼迪·威爾遜的房地產債務中有%是固定利率的，33%是有利率上限和掉期的浮動利率，3%是沒有利率上限和掉期的浮動利率，相比之下65肯尼迪·威爾遜合併後的房地產債務中有%是固定利率的，35%是有利率上限和掉期的浮動利率，0截至2023年12月31日，%是沒有利率上限和掉期的浮動利率。肯尼迪·威爾遜可變利率抵押貸款債務的上限和到期日的加權平均執行價格為2.63%，約為1.4分別為截至2024年3月31日的年份。
按揭貸款交易和到期日
*在截至2024年3月31日的三個月內，本公司一通過新貸款進行再融資的貸款，並且二出售資產所得債務融資的還本付息。
該公司對其合併抵押貸款的所有付款(本金和利息)都是當期付款。截至2024年3月31日，除一筆抵押貸款外，該公司遵守了其合併抵押貸款中包含的所有契諾(財務和其他)。該公司違反了#年的權益保障契約。一無追索權抵押貸款，代表着1佔其抵押貸款債務總額的%。 公司和分包商已同意條款，包括但不限於放棄公司約美元資金的契約1 百萬存入利息準備金賬户。該公司預計將在2024年第二季度完成豁免。
    截至2024年3月31日的抵押貸款總期限，包括攤銷和任何延期選擇的影響。在某些情況下，只有在滿足某些貸方貸款契約後才會授予延期選擇權。
20

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(百萬美元)總到期日
2024年(剩餘部分)(1)
$79.3 
2025172.0 
2026659.1 
2027349.5 
2028340.3 
此後1,187.3 
2,787.5 
未攤銷債務貼現(1.3)
未分配貸款費用(13.1)
按揭債務總額$2,773.1 
(1)該公司正在積極與這些貸款的貸方就貸款延期和再融資進行談判。
截至2024年3月31日，除上述討論外，公司遵守了所有金融抵押債務契約。
注9-KW無擔保債務
    下表詳細介紹了截至2024年3月31日和2023年12月31日的KW無擔保債務：
(百萬美元)2024年3月31日2023年12月31日
信貸安排$247.9 $150.4 
高級筆記(1):
2029年筆記601.5 601.5 
2030年筆記600.0 600.0 
2031年票據601.6 601.6 
KW無擔保債務2,051.0 1,953.5 
未分配貸款費用(18.5)(19.2)
KW無擔保債務總額$2,032.5 $1,934.3 
(1) 優先票據餘額包括未攤銷債務溢價。債務溢價是指債務的公允價值與已發行債務的本金價值之間的差額，並以近似實際利息法的方式在相關債務的剩餘期限內攤銷為利息支出。截至2024年3月31日和2023年12月31日的未攤銷債務溢價為美元。3.1百萬美元和美元3.1分別為100萬美元。

信貸安排下的借款

    於2020年3月25日，本公司的全資附屬公司肯尼迪-威爾遜公司(“借款人”)、本公司及本公司的若干附屬公司訂立該等經修訂及重新簽署的信貸協議(“信貸協議”)及500以北卡羅來納州美國銀行為行政代理的循環信貸額度、“第二A&R貸款”)，以及貸款人和信用證開具方方。2023年6月12日，借款人、本公司和本公司的若干子公司簽訂了第二次A&R融資第二修正案(“第二修正案”)。根據第二修正案的條款，適用於第二個A&R貸款機制下借款的基於LIBOR的利率已被基於SOFR的利率取代，但可按第二修正案所規定的進行調整。第二個A&R貸款的利率為每日SOFR或期限SOFR加上以下適用利率1.75%和2.50%，取決於截至適用測量日期的綜合槓桿率。第二筆A&R貸款的到期日為2024年9月25日。在符合某些先決條件的情況下，根據借款人的選擇，第二個A&R貸款的到期日可以延長如下：六個月.
此外，第二個A&R融資機制擁有信貸協議所載的若干契諾，其中包括限制本公司及其若干附屬公司產生額外債務、向股東支付股息或分派、回購股本或債務、進行投資、出售資產或附屬股本、設立或準許留置權、與聯屬公司進行交易、訂立出售/回租交易、發行附屬股本及進行合併或合併的能力。信貸協議要求本公司維持(I)最高綜合槓桿率(定義見
21

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
信用協議)不大於65%，截至每個財政季度的最後一天，(Ii)最低固定費用覆蓋率(如信貸協議中所定義)不低於1.70至1.00，截至當時結束的四個完整財政季度期間的每個財政季度的最後一天計算，(Iii)等於或大於$之和的最低綜合有形淨值1,700,000,000另加相等於百分之五十的款額(50%)本公司在截至2020年3月25日可獲得的最新財務報表日期後收到的權益淨收益的百分比，按每個會計季度的最後一天計算，(Iv)最高追索權槓桿率(定義見信貸協議)，不大於等於截至測量日期的綜合有形淨值乘以1.5，截至每個財政季度的最後一天，(V)最高有擔保追索權槓桿率(定義見信貸協議)不大於等於3.5合併總資產價值的百分比(如信貸協議所定義)和$299,000,000，(Vi)調整後的最高有擔保槓桿率(如信貸協議所界定)不大於55%，截至每個財政季度的最後一天，以及(Vii)至少#美元的流動資金(如信貸協議中所定義)75.0百萬美元。截至2024年3月31日，公司遵守了這些公約。
*截至2024年3月31日，第二個A&R設施有$247.9未償還金額為4億美元252.1可供提取的百萬美元。該公司償還了第二筆A&R貸款，金額為$60.02024年4月為1.2億美元。
*第二個A&R貸款機制下的平均未償還借款為$211.3截至2024年3月31日的三個月內為百萬美元。
高級附註
2021年2月11日，作為發行人的肯尼迪-威爾遜公司(“KWI”)發行了美元500.0本金總額為百萬美元4.7502029年到期的優先債券百分比(“2029年債券”)和$500.0本金總額為百萬美元5.0002031年到期的優先票據(“2031年票據”，與2029年票據一起，稱為“初始票據”)。2021年3月15日，KWI額外發放了1美元1002029年發行的債券本金總額為百萬美元，另外1002031年面值為100萬美元的紙幣。這些額外的票據是作為契約項下的“額外票據”發行的，根據該契約，KWI先前發行了2029年票據和2031年票據。2021年8月23日，KWI發行了美元600.0本金總額為1,000萬美元4.7502030年到期的優先票據百分比(“2030年票據”)。這些票據是KWI的優先無擔保債務，由肯尼迪-威爾遜控股公司和KWI的某些子公司擔保。

這些票據的應計利息為4.750%(如屬2029年期票據)，4.750%(如屬2030年期票據)及5.000年息(如屬2031年的債券)，每半年在每年的3月1日及9月1日付息一次，如屬2029年的債券及2031年的債券，則由2021年9月1日起每半年付息一次，而2030年的債券則由2022年3月1日開始支付。除非提前購回或贖回，否則債券將分別於2029年3月1日(2029年債券)、2030年2月1日(2030年債券)及2031年3月1日(2031年債券)到期。在2024年3月1日(如屬2029年的債券)、2024年9月1日(如屬2030年的債券)或2026年3月1日(如屬2031年的債券)之前，KWI可贖回適用系列的全部或部分債券，贖回價格相等於100本金的%，另加適用的“全額”溢價及到贖回日為止的應計及未付利息(如有)。在2024年3月1日(如屬2029年債券)、2024年9月1日(如屬2030年債券)或2026年3月1日(如屬2031年債券)或之後的任何時間及不時，KWI可按管限適用系列債券的契約所載的指定贖回價格贖回全部或部分適用系列的債券，另加截至贖回日期的應計及未付利息(如有)。此外，在2024年3月1日(適用於2029年發行的債券及2031年發行的債券)及2024年9月1日(適用於2030年發行的債券)前，可贖回最多40任何一個系列的票據的%來自於某些股票發行的收益。不會為票據提供償債基金。當出現某些控制權變更或交易事件終止時，債券持有人可要求KWI回購其債券，以等同於101將購回的票據本金的%，另加截至(但不包括)適用的回購日期的應計及未付利息(如有的話)。
管理2031年票據、2030年票據和2029年票據的契約包含各種限制性契約，其中包括對本公司產生或擔保額外債務、支付限制性付款、支付股息或從受限子公司進行任何其他分派、贖回或回購股本、出售資產或附屬股票、與關聯公司進行交易、設立或允許留置權、進行出售/回租交易、以及進行合併或合併的能力的限制。管理2031年紙幣、2030年紙幣和2029年紙幣的契約限制了KWI及其受限制附屬公司產生額外債務的能力，條件是在產生債務的日期和在新債務生效後，資產負債表的最高槓杆率(定義在契約中)大於1.50至1.00，但某些例外情況除外。截至2024年3月31日，資產負債表最高槓杆率為1.28到1.00。擔保人和非擔保人財務報表見附註15。
22

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
截至2024年3月31日，本公司遵守所有財務契約。
附註10-KWE無擔保債券
    下表詳細介紹了截至2024年3月31日和2023年12月31日的KWE無擔保債券：
(百萬美元)2024年3月31日2023年12月31日
貴國歐元中期票據計劃(1)
$511.9 $523.3 
未分配貸款費用(0.4)(0.5)
KWE無擔保債券總額$511.5 $522.8 
(1) KWE無擔保債券餘額包括未攤銷債務折扣。債務貼現指發行時債務的公允價值與債務的本金價值之間的差額，並以近似實際利息法的方式在相關債務的剩餘期限內攤銷為利息支出。截至2024年3月31日和2023年12月31日的未攤銷淨折扣為美元0.9百萬美元和美元1.0分別為100萬美元。
*截至2024年3月31日，KWE擁有高級無擔保票據，本金總額約為$512.8百萬歐元(基於2024年3月31日的利率)(歐元475百萬美元)(“貴賓筆記”)。該批債券以折扣價發行，賬面價值為$。511.9100萬美元，年息固定為3.25由於KWE將KWE債券的收益投資於歐元計價資產的股權投資，KWE指定KWE債券為ASC主題815項下的淨投資對衝。影響KWE票據賬面價值的外幣匯率隨後波動計入累計其他全面收益。在截至2024年3月31日的三個月中，肯尼迪·威爾遜錄得收益$7.0在此期間，由於歐元對英鎊的疲軟，其他綜合收入為100萬英鎊。
據報道，管轄債券的信託契約包含對KWE的各種限制性契諾，其中包括對KWE及其重要子公司提供某些負面承諾的能力的限制。該信託契據限制了KWE及其附屬公司在下列情況下產生額外債務的能力：(1)KWE及其附屬公司的綜合淨負債(定義見信託契據)將超過60佔KWE總資產的百分比(按信託契據的條款計算)；及(2)KWE的綜合擔保債務(按信託契據的定義)將超過50KWE總資產的百分比(根據信託契約的條款計算)。信託契約亦規定，於每次呈報日期止，KWE須維持利息覆蓋率(如信託契約所界定)至少1.50至1.00，且未擔保資產不少於125其無擔保債務的百分比(如信託契約所界定)。
截至2024年3月31日，KWE遵守了這些公約。
注11-股權
優先股
2023年6月16日，公司宣佈發行其美元200向費爾法克斯出售100萬股永久優先股。根據協議條款，費爾法克斯購買了#美元。2002000萬美元的累計永久優先股，6.00年股息率和7-年認股權證，約為12.32000萬股普通股，初始行權價為1美元16.21每股。

肯尼迪·威爾遜隨時可以贖回上述優先股。根據ASC主題480，累積的永久優先股被視為永久權益，區分負債與股權.

場內股票發售計劃

2022年5月，公司建立了一項在市場上發行股票的計劃(“自動取款機計劃”)，根據該計劃，公司可以發行和出售總銷售總價最高可達美元的公司普通股200.0 金額和時間由公司不時確定。 截至2024年3月31日的三個月內，公司 不根據ATM計劃發行任何股票。 該ATM計劃可通過公司當前的貨架註冊使用，該註冊將於2025年3月到期，公司擁有美元169.9 剩餘百萬產能。

公司沒有義務根據其ATM計劃出售任何此類股份。實際銷售額將取決於公司不時確定的各種因素，包括市場狀況、交易
23

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
其普通股的價格、公司對公司適當資金來源的確定以及可用資金的潛在用途。

股利分配    

肯尼迪·威爾遜宣佈並支付了其優先股和普通股的以下現金分配：

截至2024年3月31日的三個月截至2023年3月31日的三個月
(百萬美元)已宣佈已支付已宣佈已支付
優先股$10.9 $10.9 $7.9 $7.9 
普通股(1)
33.1 34.1 33.4 35.6 
(1)申報和支付之間的差額是合併資產負債表上的應計金額。
基於股份的薪酬    
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內，肯尼迪·威爾遜確認了5.2百萬美元和美元7.11000萬美元的補償支出分別與授予日期限制性股票授予的公允價值攤銷有關。
普通股回購計劃
*於2020年11月4日，公司董事會授權擴大其現有的250.0百萬股回購計劃至$5001000萬美元。根據該計劃，回購可以在公開市場、私下談判的交易中、通過公司限制性股票授予的淨結算或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況，並取決於公司的酌情決定權。
**在截至2024年3月31日的三個月內，肯尼迪·威爾遜回購並退休882,454公開市場上的股票價格為$7.5根據之前的股票回購計劃，平均價格為$8.50每股。在截至2023年3月31日的三個月裏，肯尼迪·威爾遜做到了不是根據股票回購計劃，我不會回購任何股票。有$115.3根據股票回購計劃剩餘的100萬美元。
    一般而言，在歸屬時，授予員工的限制性股票是以股份淨額結算的，因此本公司將扣留價值相當於員工對適用所得税和其他就業税的最低法定義務的股份，並將現金匯至適當的税務機關。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內獲得的限制性股票是淨股份結算。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內扣留的股份總數為129,011股票和1,046,430分別為股票。於截至2024年及2023年3月31日止三個月內，僱員就股份淨額結算而向税務機關繳納的税款總額為$1.6百萬美元和美元13.4分別為百萬。 這些活動在肯尼迪·威爾遜的合併現金流量表中反映為融資活動。
    累計其他綜合(虧損)收入
    下表總結了2023年12月31日至2024年3月31日期間累計其他全面（虧損）收益（扣除税款）各組成部分的變化：

(百萬美元)外幣折算貨幣衍生品合同 利率互換
累計其他綜合損失合計(1)
2023年12月31日的餘額$(125.7)$76.5 $3.2 $(46.0)
期內產生的未實現（損失）收益(17.6)10.6 — (7.0)
期內產生的未實現虧損（收益）的遞延税0.2 (0.8)— (0.6)
期內從AOCI中重新分類的金額，毛額9.5 (0.7)— 8.8 
期內從AOCI中重新分類的金額，税款(4.2)0.6 — (3.6)
非控制性權益0.1 — — 0.1 
2024年3月31日的餘額$(137.7)$86.2 $3.2 $(48.3)
24

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(1) 不包括$358.4迄今為止，公司已累計與KWE非控股權益持有人相關的其他全面損失，該公司被要求將其記錄為2017年10月KWE交易的一部分。
附註12-每股收益
每股基本收益(虧損)的計算方法是將肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的淨收益(虧損)除以已發行普通股的加權平均數。稀釋每股收益是在根據所有潛在稀釋普通股的影響調整基本每股收益計算的分子和分母后計算的。根據股份補償計劃發行的非既得股的攤薄效應採用庫存股方法計算。累計優先股的稀釋效應採用IF-轉換法計算。
     以下是截至2024年和2023年3月31日的三個月計算基本和稀釋後每股收益(虧損)時使用的要素摘要：
截至3月31日的三個月，
(百萬美元，不包括每股和每股金額)20242023
歸屬於勞埃德威爾遜控股公司的淨利潤（虧損）普通股股東$26.9 $(40.8)
加權平均流通股基本138,472,579 137,949,018 
基本每股基本收益(虧損)$0.19 $(0.30)
攤薄後的加權平均流通股(1)
138,628,139 137,949,018 
稀釋後每股收益(虧損)$0.19 $(0.30)
(1)截至2024年和2023年3月31日的三個月，總共40,103,280和16,253,806由於潛在攤薄證券是反攤薄的，因此並未計入攤薄加權平均股份內。
注13-細分市場信息
細分演示
    公司根據ASC主題280的指導對其可報告部門進行評估，分部報告， 這與首席運營決策者對業務的運營和評估方式一致。
細分市場
    公司的運營由以下內容定義二業務分類：其綜合投資組合(“綜合投資組合”)及其聯合投資組合：
•綜合投資組合包括公司在房地產和房地產相關資產上進行的投資，並在其資產負債表上進行合併。該公司通常全資擁有其綜合投資組合中的資產。
•共同投資組合包括(I)公司通過其管理的混合基金和合資企業對房地產和房地產相關資產進行的共同投資，包括以房地產為抵押的貸款；(Ii)費用(包括但不限於資產管理費和建築管理費)；(Iii)業績分配。該公司通常擁有一家5-50在其共同投資組合中的資產的%所有權權益。
除本公司外，還包括二主要業務部門公司的業務部門包括公司管理費用和公司的拍賣集團。    
整合的投資組合
該綜合投資組合是一種專注於最大化物業現金流的永久性資本工具。該等資產主要為全資擁有，持有期往往較長，本公司瞄準具有增值資產管理機會的投資項目。該公司通常專注於美國西部的寫字樓和多家庭資產，以及這一細分市場中英國和愛爾蘭的商業資產。
25

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
共同投資組合
共同投資組合包括(I)我們通過我們管理的混合基金和合資企業對房地產和房地產相關資產(包括以房地產為抵押的貸款)的共同投資；(Ii)費用(包括但不限於資產管理費、建設管理費和/或收購和處置費用)；以及(Iii)業績分配。根據資產和風險回報情況，公司在共同投資組合部分使用不同的平臺。
下表按部門和公司彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的收入活動，以及截至2024年3月31日和2023年12月31日的資產負債表數據：
截至2024年3月31日的三個月
(百萬美元)已整合共同投資公司總計
收入
租賃$97.4 $— $— $97.4 
酒店9.3 — — 9.3 
投資管理費— 21.3 — 21.3 
貸款— 8.1 — 8.1 
其他— — 0.3 0.3 
總收入106.7 29.4 0.3 136.4 
未合併投資的（損失）收入
主要共同投資— 9.7 — 9.7 
績效分配— (16.4)— (16.4)
未合併投資的總損失— (6.7)— (6.7)
房地產銷售收益，淨額106.4 — — 106.4 
費用
租賃37.2 — — 37.2 
酒店7.6 — — 7.6 
薪酬及相關9.7 8.1 9.8 27.6 
績效分配補償 — (5.5)— (5.5)
一般和行政3.8 2.9 1.6 8.3 
折舊及攤銷38.9 — — 38.9 
總費用97.2 5.5 11.4 114.1 
利息支出(39.9)— (24.8)(64.7)
債務清償收益0.3 — — 0.3 
其他收入2.7 2.4 1.7 6.8 
所得税撥備(12.2)— (14.5)(26.7)
淨利潤（虧損） 66.8 19.6 (48.7)37.7 
非控股權益應佔淨虧損0.1 — — 0.1 
優先股息— — (10.9)(10.9)
歸屬於勞埃德威爾遜控股公司的淨利潤（虧損）普通股股東$66.9 $19.6 $(59.6)$26.9 

26

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
截至2023年3月31日的三個月
(百萬美元)已整合共同投資公司總計
收入
租賃$106.6 $— $— $106.6 
酒店10.6 — — 10.6 
投資管理費— 11.0 — 11.0 
貸款— 3.7 — 3.7 
其他— — 0.3 0.3 
總收入117.2 14.7 0.3 132.2 
未合併投資的收入（損失）
主要共同投資— 16.4 — 16.4 
績效分配— (10.7)— (10.7)
未合併投資的收入— 5.7 — 5.7 
房地產銷售收益，淨額19.2 — — 19.2 
費用
租賃36.6 — — 36.6 
酒店7.9 — — 7.9 
薪酬及相關9.8 8.4 12.4 30.6 
績效分配補償— 1.6 — 1.6 
一般和行政3.6 3.2 1.6 8.4 
折舊及攤銷39.4 — — 39.4 
總費用97.3 13.2 14.0 124.5 
利息支出(37.2)— (25.1)(62.3)
債務清償收益0.1 — — 0.1 
其他損失(1.0)— (2.0)(3.0)
從所得税中受益(1.8)— 5.7 3.9 
淨（損失）收入 (0.8)7.2 (35.1)(28.7)
可歸因於非控股權益的淨收入(4.2)— — (4.2)
優先股息— — (7.9)(7.9)
歸屬於勞埃德威爾遜控股公司的淨（虧損）收入普通股股東$(5.0)$7.2 $(43.0)$(40.8)
(百萬美元)2024年3月31日2023年12月31日
總資產
已整合$5,160.5 $5,196.3 
共同投資2,310.0 2,316.3 
公司209.8 199.5 
總資產$7,680.3 $7,712.1 
27

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
附註14-所得税
因此，公司收入的很大一部分來自房地產的出租和銷售。因此，根據修訂後的1986年國內收入法(IRC)中適用於受控制的外國公司的某些條款(稱為“F分部規則”)，該公司的相當大一部分海外收益須在美國納税。在確定所得税的季度撥備時，公司根據年初至今的實際收入和法定税率計算所得税支出。年初至今的所得税支出反映了海外業務和分配給非控股權益的收入的影響，這些非控股權益通常不需要繳納公司税。
*在截至2024年3月31日的三個月內，公司產生的税前賬面收入為64.42000萬美元與其全球業務相關，並記錄了#美元的税收撥備26.7百萬美元。該期間的税費高於美國法定税率。影響季度税收撥備的重大項目包括：根據IRC第162(M)條，公司在KWE的投資差額以及與不可扣除高管薪酬相關的税費，在外部基礎上增加了對公司遞延税項資產的估值撥備。在此期間，由於KWE出售房地產的應税收入高於賬面收入，以及未確認納税的減值損失，公司與其遺留歐洲房地產資產的超額税基相關的遞延税項淨資產(和相關估值準備)有所增加。
    
    


28

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
附註15-擔保人和非擔保人財務報表
以下合併財務信息和精簡合併財務信息包括：
(1)截至2024年3月31日和2023年12月31日的簡明合併資產負債表；合併截至2024年3月31日、2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的運營報表；(A)作為母公司的肯尼迪-威爾遜控股公司，(B)作為子公司發行人的肯尼迪-威爾遜公司，(C)擔保子公司，(D)非擔保子公司和(E)合併基礎上的肯尼迪-威爾遜控股公司；以及
(2)取消必要的條目，以合併肯尼迪-威爾遜控股公司作為母公司，肯尼迪-威爾遜公司及其擔保人和非擔保人子公司。
此外，肯尼迪·威爾遜擁有所有擔保子公司的100%股權，因此，根據美國證券交易委員會頒佈的S-X法規第3-10(D)條，截至2024年或2023年3月31日及截至2023年3月31日的三個月，這些子公司無需單獨編制財務報表。
29

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
簡明合併資產負債表
截至2024年3月31日
(百萬美元)
父級卡迪-威爾遜公司
擔保人子公司
非擔保子公司淘汰合併合計
資產
現金和現金等價物$— $53.6 $125.5 $362.8 $— $541.9 
應收賬款— 0.8 21.5 20.2 — 42.5 
不動產和購入的原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷— — 1,494.0 3,109.5 — 4,603.5 
未合併的投資— 13.7 660.0 1,385.9 — 2,059.6 
對合並子公司的投資和墊款1,787.0 3,985.7 2,539.6 — (8,312.3)— 
貸款購買和發放，扣除信用損失備抵— 0.7 218.1 31.6 — 250.4 
其他資產— 62.3 50.9 69.2 — 182.4 
總資產$1,787.0 $4,116.8 $5,109.6 $4,979.2 $(8,312.3)$7,680.3 
負債和權益
負債
應付帳款$— $0.9 $5.9 $8.7 $— $15.5 
應計費用和其他負債44.4 296.4 110.3 111.7 — 562.8 
抵押貸款債務— — 1,007.7 1,765.4 — 2,773.1 
KW無擔保債務— 2,032.5 — — — 2,032.5 
KWE無擔保債券— — — 511.5 — 511.5 
總負債44.4 2,329.8 1,123.9 2,397.3 — 5,895.4 
權益
肯尼迪威爾遜控股公司股東權益1,742.6 1,787.0 3,985.7 2,539.6 (8,312.3)1,742.6 
非控制性權益— — — 42.3 — 42.3 
總股本1,742.6 1,787.0 3,985.7 2,581.9 (8,312.3)1,784.9 
負債和權益總額$1,787.0 $4,116.8 $5,109.6 $4,979.2 $(8,312.3)$7,680.3 
30

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)

簡明合併資產負債表
截至2023年12月31日
(百萬美元)
父級卡迪-威爾遜公司
擔保人子公司
非擔保子公司淘汰合併合計
資產
現金和現金等價物$— $73.3 $99.4 $141.0 $— $313.7 
應收賬款— 0.9 22.0 34.4 — 57.3 
不動產和購入的原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷— — 1,522.3 3,315.0 — 4,837.3 
未合併的投資— 14.6 652.0 1,402.5 — 2,069.1 
對合並子公司的投資和墊款1,800.4 3,938.2 2,511.6 — (8,250.2)— 
貸款購買和發放，扣除信用損失備抵— 0.7 214.8 31.7 — 247.2 
其他資產— 59.4 51.6 76.5 — 187.5 
總資產$1,800.4 $4,087.1 $5,073.7 $5,001.1 $(8,250.2)$7,712.1 
負債
應付帳款$— $0.5 $6.0 $11.4 $— 17.9 
應計費用和其他負債45.3 351.9 91.5 109.1 — 597.8 
抵押貸款債務— — 1,038.0 1,802.9 — 2,840.9 
KW無擔保債務— 1,934.3 — — — 1,934.3 
KWE無擔保債券— — 522.8 — 522.8 
總負債45.3 2,286.7 1,135.5 2,446.2 — 5,913.7 
權益
肯尼迪威爾遜控股公司股東權益1,755.1 1,800.4 3,938.2 2,511.6 (8,250.2)1,755.1 
非控制性權益— — — 43.3 — 43.3 
總股本1,755.1 1,800.4 3,938.2 2,554.9 (8,250.2)1,798.4 
負債和權益總額$1,800.4 $4,087.1 $5,073.7 $5,001.1 $(8,250.2)$7,712.1 
31

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)

合併運營説明書
截至2024年3月31日的三個月
(百萬美元)
父級卡迪-威爾遜公司擔保人子公司非擔保子公司淘汰合併合計
總收入$— $— $62.9 $73.5 $— $136.4 
未合併投資的收入（損失）— 0.3 (10.0)3.0 — (6.7)
房地產銷售收益，淨額— 0.8 21.6 84.0 — 106.4 
總費用5.2 14.8 37.1 57.0 — 114.1 
合併子公司的收入42.8 86.1 65.4 — (194.3)— 
利息支出— (24.8)(10.7)(29.2)— (64.7)
提前清償債務的收益— — 0.3 — — 0.3 
其他收入(虧損)0.1 9.6 (6.1)3.2 — 6.8 
所得税撥備前的收入 37.7 57.2 86.3 77.5 (194.3)64.4 
所得税撥備— (14.4)(0.2)(12.1)— (26.7)
淨收入37.7 42.8 86.1 65.4 (194.3)37.7 
非控股權益應佔淨虧損— — — 0.1 — 0.1 
優先股息(10.9)— — — — (10.9)
歸屬於勞埃德威爾遜控股公司的淨利潤普通股股東 $26.8 $42.8 $86.1 $65.5 $(194.3)$26.9 







32

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)

合併運營説明書
截至2023年3月31日的三個月
(百萬美元)
父級卡迪-威爾遜公司擔保人子公司非擔保子公司淘汰合併合計
總收入$— $0.1 $56.4 $75.7 $— $132.2 
(Loss）來自未合併投資的收入— — (26.9)32.6 — 5.7 
房地產銷售收益，淨額— — 3.7 15.5 — 19.2 
總費用7.6 17.0 44.0 55.9 — 124.5 
合併子公司（虧損）收入(21.2)17.3 37.5 — (33.6)— 
利息支出— (25.2)(10.8)(26.3)— (62.3)
提前償還債務的（損失）收益— — (0.5)0.6 — 0.1 
其他收入(虧損)0.1 (2.1)0.9 (1.9)— (3.0)
享受所得税（撥備）前的（損失）收入 (28.7)(26.9)16.3 40.3 (33.6)(32.6)
所得税受益(撥備)— 5.7 1.0 (2.8)— 3.9 
淨(虧損)收益(28.7)(21.2)17.3 37.5 (33.6)(28.7)
可歸屬於非控股權益的淨收入— — — (4.2)— (4.2)
優先股息(7.9)— — — — (7.9)
歸屬於勞埃德威爾遜控股公司的淨（虧損）收入普通股股東 $(36.6)$(21.2)$17.3 $33.3 $(33.6)$(40.8)

33

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
附註16-後續事件
2024年3月31日之後，公司償還了美元60在其循環信貸額度上有100萬美元。該公司的未償還餘額為#美元。187.91000萬美元312.11000萬可供抽獎。
34
目錄表
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
以下對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析包含符合聯邦證券法含義的前瞻性陳述。見本報告其他部分“前瞻性陳述”標題下的討論。除非另有特別説明，否則在整個本管理層的討論和分析部分中，“我們”、“本公司”或“肯尼迪·威爾遜”指的是肯尼迪-威爾遜控股公司及其全資子公司。“股權合作伙伴”是指我們根據美國公認會計準則在財務報表中合併的第三方股權提供商和非全資子公司。有關本管理層討論和分析部分中使用的某些術語的定義，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”。

年初至今的亮點

•在截至2024年3月31日的三個月裏，我們的肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益為2690萬美元，而2023年同期肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨虧損為4080萬美元。截至2024年3月31日的三個月，我們調整後的EBITDA為2.032億美元，而2023年同期為9090萬美元。肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益的增加主要是由於出售謝爾本酒店和華盛頓州伊薩誇市辦公園區的一座辦公樓所產生的房地產銷售收益。由於2023年第二季度收購建設貸款平臺，我們在債務平臺上賺取的利息收入和經常性管理費有額外增長。這些增長被截至2024年3月31日的三個月中較低的非現金公允價值收益和業績分配逆轉所抵消。

•在我們的共同投資組合中，我們在截至2024年3月31日的三個月中實現了780萬美元的經營業績，錄得190萬美元的非現金公允價值收益和1640萬美元的未實現業績分配，而2023年同期的已實現運營業績為1400萬美元，非現金公允價值收益為240萬美元，未實現業績分配減少了1070萬美元。我們對Zonda的投資獲得了1530萬美元的非現金公允價值收益，該公司在本季度完成了一筆合併交易。我們在美國西部、愛爾蘭和英國的寫字樓物業的公允價值損失和業績分配減記與擴大上限利率有關。這些下降導致我們混合基金中以前累積的業績分配發生逆轉。由於我們位於夏威夷科納的酒店正在努力穩定入住率，運營業績下降。該酒店在2023年第一季度尚未投入使用，與該物業相關的任何成本都已資本化，因為在此期間它仍在開發中。
公司概述

我們是一家全球房地產投資公司，(I)投資、擁有、運營和開發高質量的房地產和房地產相關資產，重點是多户物業(包括市場利率和負擔得起的單位)和工業物業，以及(Ii)發起和管理房地產貸款，主要包括由美國各地的優質機構贊助商開發的高質量多户和學生住房物業擔保的房地產建設貸款。我們的投資活動是通過我們自己和我們的投資管理平臺在美國西部、英國和愛爾蘭的不斷增長的市場上進行的，目的是為我們的股東和合作夥伴創造強勁的長期風險調整回報。在截至2024年3月31日的季度裏，我們不斷增長的投資管理平臺總共產生了2130萬美元的投資管理費，環比增長了94%。在截至2024年3月31日的三個月裏，我們的250名員工管理着總計245億美元的房地產資產管理(AUM)，其中包括38,282個多户單位(包括4,112個租賃或正在開發中的市場價格和負擔得起的價格單位，以及我們不斷增長的Vintage House Holdings(“VHH”平臺)中穩定的經濟適用房和/或年齡限制單位10,367個，1,150萬工業平方英尺，我們全球債務平臺下的51億美元房地產債務，1080萬平方英尺的辦公面積和290萬平方英尺的零售面積(包括250萬平方英尺的租賃或正在開發中)，以及15億美元的開發和住宅及其他項目。

截至2024年3月31日，我們AUM內價值230億美元的運營物業在截至2024年3月31日的三個月中產生了4.73億美元的總收入(KW份額為1.873億美元)，而2023年同期的運營物業總收入為3.739億美元(KW份額為1.781億美元)。我們的全球團隊在美國、英國、愛爾蘭和西班牙各地設有辦事處，還完成了9420萬美元的總收購(KW份額為7.6%)，併發起了7.19億美元的建築貸款(KW份額為2.5%)，這些貸款將在未來為其提供資金，併為之前發起的貸款提供2.1億美元(KW份額為5%)的資金。在截至2024年3月31日的三個月中，我們有3.569億美元的總處置和5650萬美元的貸款償還(KW的所有權權益分別為97.0%和5%)。

35
目錄表
根據我們在NOI中的份額，我們的全球房地產組合主要由多户社區(62%)、商業物業(31%)、貸款(7%)和酒店(-1%)組成。美國西部佔我們投資組合的64%，重點是西部山區，這是我們最大的全球地區，包括我們在愛達荷州、猶他州、內華達州、亞利桑那州和新墨西哥州的投資。我們還在太平洋西北部地區投資，包括華盛頓州，以及加利福尼亞州北部和南部。在歐洲，我們的投資組合主要集中在愛爾蘭(佔總NOI的20%)和英國(佔總NOI的13%)。以上NOI金額不包括我們的開發物業的估計NOI，這將增加我們的NOI，因為建設完成和他們被出租。請參閲發展和重建關於開發管道和項目狀況的更多詳細信息，請參見部分。

我們的業務由兩個部分組成。

我們的綜合投資組合(定義如下)主要包括全資擁有的多家庭社區、寫字樓和零售物業，以及一家酒店。我們在這些綜合物業中的所有權權益構成了我們的綜合資產組合(“綜合資產組合”)業務部門，本報告中對此進行了詳細討論。
    除了投資我們股東的資本外，我們還代表我們的合作伙伴通過我們的共同投資組合(“共同投資組合”)將資本投資於房地產和房地產相關資產。這筆承擔費用的資本 代表我們在合資企業和混合基金中管理的第三方承諾或投資的資本總額，這些資金使我們有權賺取費用，包括但不限於資產管理費、建設管理費、收購和處置費用。截至2024年3月31日，我們的收費資本為86億美元，在截至2024年3月31日的三個月中，我們確認了2130萬美元的基礎投資管理費和1640萬美元的業績分配(根據標的投資的累計業績向我們分配的共同投資金額)。我們通常將自己的資本與股權合作伙伴一起投資於我們管理的這些合資企業和混合基金。
下表詳細説明瞭截至2024年3月31日的綜合和共同投資組合的關鍵指標：
已整合共同投資
AUM(數十億美元)(1)
$10.6 $13.9 
多户住宅--市場價格(1)
10,192 16,119 
多户住宅--價格實惠(1)
— 11,971 
寫字樓平方英尺(百萬美元)(1)
4.36.5
工業平方英尺(百萬平方英尺)(1)
— 11.5
零售平方英尺(百萬美元)(1)
1.41.5
酒店(1)
— 1
房地產債務投資-100%(數十億美元)$— $5.1 
房地產債務投資-千瓦股份(百萬美元)$— $271.0 
(1)包括穩定的、正在開發的和未穩定的物業的金額。
在我們的共同投資組合中，93%的賬面價值是按公允價值計算的。我們在這類合資企業和混合基金中的權益，以及我們從這類工具中賺取的費用，構成了我們的共同投資組合部分，本報告中對此進行了詳細討論。
除了我們的創收房地產，我們還從事開發、重新開發和增值活動，通過這些活動，我們提高了現金流或重新定位資產以增加價值。在未來兩年，我們與這些投資有關的發展項目費用的總份額估計為8,400萬美元。這些成本通常由我們資產負債表中的現金、合作伙伴提供的資本(如果適用)、投資和建築貸款的現金流提供。通過詳細的架構計劃、有保證的價格合同以及專家公司管理人員和人員的監督，降低了成本超支風險。建成後，建設貸款一般會被長期抵押融資所取代。有關更多詳細信息，請參閲標題為發展和重建下面。
投資方式    
以下是我們的投資方式：
•確定具有吸引力的投資環境的國家和市場
•在我們的目標市場建立運營平臺
•開發當地情報，建立和維護長期的關係，主要是與金融機構和經紀社區
36
目錄表
•利用關係和當地知識來推動專有投資機會，專注於場外交易，我們預計這些交易將在長期內產生高於平均水平的現金流和回報
•通過我們自己或通過與戰略合作伙伴的投資管理平臺獲得優質資產
•重新定位資產以增強收購後的現金流
•探索發展機會或收購符合我們整體投資戰略的發展資產
•通過利用公開市場和私人市場的戰略實現，持續評估和有選擇地獲取資產和實體價值
此外，為了幫助財務報表的使用者瞭解我們公司，我們收錄了某些五年期精選財務數據。下表顯示了截至2024年3月31日的三個月的精選財務項目，這些項目可以追溯到2020年。
截至3月31日的三個月，
(百萬美元，不包括收費資本和數十億美元的AUM)20242023202220212020
公認會計原則
收入$136.4 $132.2 $124.7 $99.4 $123.3 
歸屬於勞埃德威爾遜控股公司的淨利潤（虧損）普通股股東26.9 (40.8)34.8 (5.6)(9.9)
每股普通股基本收益（虧損）0.19 (0.30)0.25 (0.04)(0.07)
每股普通股攤薄收益（虧損）0.19 (0.30)0.24 (0.04)(0.07)
非公認會計原則(1)
調整後的EBITDA$203.2 $90.9 $160.1 $127.6 $112.0 
更改百分比124 %(43)%25 %14 %— %
調整後淨收益$70.5 $5.3 $85.4 $47.0 $44.8 
調整後淨利潤百分比變化1,230 %(94)%82 %5 %— %
非現金公允價值收益（損失） $1.9 $2.4 $56.6 $5.3 $(1.9)
非現金業績分配$(16.4)$(10.7)$27.2 $(0.4)$(1.0)
綜合噪聲$59.7 $70.8 $69.4 $53.2 $70.3 
更改百分比(16)%2 %30 %(24)%— %
合資企業NOI$44.2 $41.5 $38.7 $26.4 $29.9 
更改百分比7 %7 %47 %(12)%— %
承擔費用的資本$8.6 $6.0 $5.3 $4.1 $3.3 
更改百分比43 %13 %29 %24 %— %
AUM$24.5 $22.8 $20.5 $19.7 $16.2 
更改百分比7 %11 %4 %22 %— %
(1) 請參閲“某些非GAAP措施和調整”以瞭解某些非GAAP項目與美國GAAP的對賬。     

下表顯示了截至2024年3月31日以及截至2023年12月31日至2020年的選定財務項目：

37
目錄表
3月31日，十二月三十一日，
(單位：百萬)20242023202220212020
現金和現金等價物$541.9 $313.7 $439.3 $524.8 $965.1 
總資產7,680.3 7,712.1 8,271.8 7,876.5 7,329.0 
抵押貸款債務2,773.1 2,840.9 3,018.0 2,959.8 2,589.8 
KW無擔保債務2,032.5 1,934.3 2,062.6 1,852.3 1,332.2 
KWE無擔保債券511.5 522.8 506.4 622.8 1,172.5 
肯尼迪·威爾遜股權1,742.6 1,755.1 1,964.0 1,777.6 1,644.5 
非控制性權益42.3 43.3 46.4 26.3 28.2 
總股本1,784.9 1,798.4 2,010.4 1,803.9 1,672.7 
已發行普通股138.1 138.7 137.8 138.0 141.4 

下表顯示了截至2023年12月31日至2019年12月31日公司普通股股息的歷史美國聯邦所得税待遇：

十二月三十一日，
20232022202120202019
應税股息— %37.81 %— %27.14 %10.53 %
資本免税返還100.00 %62.19 %100.00 %72.86 %89.47 %
總計100.00 %100.00 %100.00 %100.00 %100.00 %
業務細分
如上所述，我們的業務由兩個業務部門定義：我們的綜合投資組合和我們的聯合投資組合。
•我們的綜合投資組合包括我們在資產負債表上進行並整合的對房地產和房地產相關資產的投資。我們通常全資擁有我們綜合投資組合中的資產。
•我們的共同投資組合包括(I)通過我們管理的混合基金和合資企業對房地產和房地產相關資產的共同投資，包括以房地產為抵押的貸款；(Ii)費用(包括但不限於資產管理費和建設管理費，和/或收購和處置費用)；以及(Iii)業績分配。我們通常在共同投資組合中的資產中擁有5%至50%的所有權權益。截至，我們在共同投資組合資產中的加權平均持有率為40%2024年3月31日。
他説，除了我們的兩個主要業務部門外，我們的公司部門還包括我們的公司管理費用和我們的拍賣集團。    
已整合 投資組合
他説，我們的綜合投資組合是一種永久資本工具，專注於最大化物業現金流。這些資產主要是全資擁有的，持有期往往較長，我們的目標是具有增值資產管理機會的投資。
*以下非GAAP表格代表我們綜合投資組合的彙總資產負債表，該資產組合以2024年3月31日和2023年12月31日的歷史折舊成本持有。此表不包括我們公司部門的金額，如公司現金和KWI票據。
38
目錄表
(百萬美元)2024年3月31日2023年12月31日
現金(1)
$407.6 $184.2 
房地產4,603.5 4,837.3 
應收賬款和其他資產124.1 146.1 
總資產$5,135.2 $5,167.6 
應付款、應計費用和其他負債 144.8 154.3 
抵押貸款債務2,773.1 2,840.9 
KWE債券511.5 522.8 
總負債3,429.4 3,518.0 
權益$1,705.8 $1,649.6 
(1)不包括截至2024年3月31日和2023年12月31日的1.343億美元和1.295億美元的企業非財產層面現金。
共同投資組合
此外，我們的共同投資組合包括(I)我們通過我們管理的混合基金、合資企業和平臺對房地產和房地產相關資產(包括以房地產為抵押的貸款)的共同投資；(Ii)費用(包括但不限於資產管理費、建設管理費和/或收購和處置費用)；以及(Iii)業績分配。根據資產和風險回報情況，我們在聯合投資組合部分使用不同的平臺。
下表代表我們共同投資組合資產負債表的賬面價值，主要按公允價值(約93%)計算，即截至2024年3月31日和2023年12月31日我們在標的投資中所佔份額。共同投資組合由我們的未合併投資以及我們的貸款購買和原始投資組成。
(百萬美元)2024年3月31日2023年12月31日
現金$101.0 $94.8 
房地產4,554.9 4,619.7 
貸款262.4 259.3 
應收賬款和其他資產261.4 227.3 
總資產$5,179.7 $5,201.1 
應付賬款和應計費用137.0 125.0 
抵押貸款債務2,732.7 2,759.8 
總負債2,869.7 2,884.8 
權益$2,310.0 $2,316.3 
銀行沒有單獨的賬户。
他説：我們有幾個股權合夥人，我們擔任他們的普通合夥人，並獲得投資管理費和業績分配，包括資產管理、收購、處置、融資、建設管理和其他費用。除了擔任這些合資企業的資產管理人和普通合夥人外，我們也是這些物業的共同投資者。我們的獨立賬户平臺定義了投資參數，如資產類型、槓桿和回報概況以及預期持有期。截至2024年3月31日，我們在我們管理的各種合資企業中的加權平均所有權權益為45%。    
混合型基金
    我們目前投資了四隻封閉式基金，我們管理這些基金並收取投資管理費。我們專注於在美國、歐洲和中東尋找投資者，並就我們的混合基金在美國和歐洲進行投資。我們的每一隻基金都有明確的投資指導方針、投資持有期和目標回報。目前我們的三隻美國基金專注於增值物業，
39
目錄表
預期持有期為5至7年。我們的歐洲基金專注於英國、愛爾蘭和西班牙的增值商業地產，這些地產的持有期也預計為5至7年。截至2024年3月31日，我們在管理的混合基金中的加權平均所有權權益為13%。
VHH
此外，通過我們的Vintage House Holdings(“VHH”)合作伙伴關係，我們收購和開發收入和年齡受限的物業。有關這項業務的詳細討論，請參閲下面的多系列部分。
    投資類型
以下是我們通過綜合投資組合和聯合投資組合細分市場投資的產品類型：
*多個家庭
他説，我們尋求多家族收購機會，在這些機會中，我們可以通過各種戰略來釋放和提升資產價值，包括機構管理、資產翻新和修復、重新定位和創造性資本重組。我們主要專注於供應有限、充裕市場中的公寓社區。
截至2024年3月31日，我們的全球多户型投資組合擁有38,282個單位，其中包括34,170個穩定單位和4,112個正在出租或正在開發的單位。
截至2024年3月31日，我們持有152套資產的所有權權益，其中包括10,192套綜合市價多户公寓單位，我們共同投資組合中的16,119套市價單位，以及我們VHH平臺中的11,971套保障性單位。上面的單位數包括未穩定和正在開發的單位。我們最大的美國西部多家族地區是西部山區(包括我們在愛達荷州、猶他州、內華達州、亞利桑那州和新墨西哥州的投資)和太平洋西北地區(主要是華盛頓州)。美國西部投資組合的其餘部分位於加利福尼亞州北部和南部。在愛爾蘭，我們專注於都柏林市中心和郊區。
他説，我們的資產管理戰略需要安裝強大的物業管理團隊來推動物業的租賃活動和維護。我們還增加了旨在促進健康和健康的設施，慶祝當地和文化活動，並改善我們社區居民的生活。我們還在我們的全球多家庭產品組合中納入了休息和社交空間，包括會所、健身中心、商務套房、户外遊樂區、游泳池和狗狗公園。最後，我們利用實時市場數據和基於人工智能的應用程序來確保我們獲得當前的市場租金。
多户家庭--經濟適用房
通過我們的VHH平臺，我們專注於基於收入的負擔得起的單元，在某些情況下還包括年齡限制。VHH為收入佔該地區收入中位數50%至60%的居民預留了住房，為符合條件的工薪家庭和活躍的老年人提供了負擔得起的長期解決方案，加上現代設施，這是我們傳統多户投資組合的標誌。VHH成功的基礎是共同致力於提供高質量的負擔得起的住房和建設豐富居民生活的社區，包括提供社會支持小組、課後計劃、交通援助、計算機培訓和健康課程等項目。

我們持有VHH約50%的權益，VHH是57個經濟適用房項目的普通合夥人(開發商/資產管理公司)，總計11,971個單位(包括14項沒有税收抵免投資者(“税收抵免有限合夥人”)的投資，以及43項與税收抵免有限合夥人持有的投資)。該投資組合包括10,367個運營單位和1,604個正在開發或租賃的單位。當我們在2015年收購VHH時，投資組合總共由5485個單位組成。這些單位包括在我們在本報告中討論的多家庭單位數中。

關於與税務抵免有限合夥人(“有限合夥人”)持有的資產，VHH一般將適用資產的99.9%的法定所有權權益出售給税務抵免有限合夥人，以換取用於建造和/或修復物業的現金。雖然該等資產的合法擁有權權益售予税務抵免有限責任公司，但VHH仍透過遞延開發商費用及其他費用安排，以及VHH與税務抵免有限責任公司之間協定的利潤分配，繼續收取該等資產所產生的大部分現金流(類似業務的同業公司通常採用的結構)。這導致VHH在整個投資組合中平均保持75%的經濟所有權權益。

在截至2024年3月31日的三個月內，我們從VHH獲得了240萬美元的經常性每月分配收益。在往績12個月的基礎上，我們從VHH獲得了6400萬美元的收益，
40
目錄表
其中1030萬美元來自每月經常性分發，540萬美元來自轉換時支付的開發者費用，4820萬美元來自銷售和再融資。

此外，在出售税收抵免的房產上，VHH通常利用免税債券融資來幫助為其合夥投資提供資金。典型的融資包括過渡到永久融資解決方案，其中在建設和租賃期間使用浮動利率選擇權，在關閉時鎖定固定利率的永久貸款在轉換/穩定後生效。這些貸款安排的典型期限為17年。

我們於2015年以約8,000萬美元收購了我們在VHH的所有權權益。截至2024年3月31日，我們已向VHH額外捐贈了1.576億美元，並已收到3.573億美元的現金分配。VHH是一項未合併投資，我們使用公允價值期權進行核算，截至2024年3月31日，VHH的賬面價值為2.85億美元。自2015年收購以來，我們在VHH的投資已錄得價值3.206億美元的公允價值收益，其中包括截至2024年3月31日的三個月內的70萬美元。

我們對VHH的投資價值是通過幾種方法確定的，其中包括基於逐個合夥企業的貼現現金流分析，該分析將VHH與其税收抵免合作伙伴(如果適用)之間的明顯經濟分割考慮在內。此方法假設税項抵免期滿後相關物業的普通分配及未來出售。出售時假設的平均上限利率為6.25%至7.20%，折扣率為8.75%至9.70%。此外，我們對VHH的投資價值也得到了證實，我們對VHH的各種年度現金流應用倍數，使用上市公司同行倍數計算經常性自由現金流(普通分配)和Promote(支付開發商費用)和總現金流。在截至2024年3月31日的三個月內，各種估值方法產生的結果都在5%的範圍內。
中國商業銀行
我們的行業投資組合是我們共同投資組合中新投資的重點。我們目前的工業產品組合主要包括位於英國、愛爾蘭和美國加利福尼亞州西部和北部山區的最後一英里配送中心。
在我們的綜合投資組合中，我們的寫字樓資產通常是大型高質量物業，重置成本較高。對於我們共同投資組合中的寫字樓物業，我們擁有從郊區寫字樓到位於主要城市中央商務區的寫字樓等一系列資產。我們的一些辦公室由靈活的空間組成，用於醫療實驗室工作或輕工業用途，我們的許多辦公室專注於科技行業的租户。
他説，我們的零售組合包括在英國以及都柏林、馬德里和美國西部擁有資產的郊區購物中心。
截至2024年3月31日，我們投資了53個寫字樓物業，總計超過1080萬平方英尺，116個工業物業，總計1150萬平方英尺，以及12個零售物業，總計290萬平方英尺，主要在英國和愛爾蘭，並在太平洋西北部、南加州、西班牙和意大利進行了額外投資。我們的綜合投資組合擁有超過430萬平方英尺的辦公空間和140萬平方英尺的零售空間。我們的聯合投資組合擁有650萬平方英尺的辦公空間、1150萬平方英尺的工業空間和150萬平方英尺的零售空間。另請參閲其他項目下面是關於某些商業投資的討論。

    房地產債務
    我們擁有一個擁有多個合作伙伴的全球債務平臺，目前的總容量為121億美元，截至2024年3月31日，目前已投資或承諾未來融資73億美元。我們的全球債務平臺包括保險和主權財富基金的合作伙伴，投資於美國、英國和歐洲的整個房地產債務資本結構，並以位於這些司法管轄區的高質量房地產擔保的貸款為目標。在我們作為資產管理公司的角色中，我們賺取管理平臺的常規費用。目前，我們的全球債務平臺投資是在沒有使用任何槓桿的情況下進行的，並通過我們的聯合投資組合進行投資。
建築貸款組合包括可變利率貸款，主要由高質量的多户和學生住房物業擔保，其餘由工業、酒店和生命科學資產組成。建築貸款通常為基礎物業建設成本的50%至60%提供資金。期限通常為三年，帶有短期的、基於業績的延期選項。在建設期間，利息通常計入本金餘額，本金和利息在到期時支付。過渡性貸款組合主要由可變利率貸款組成，期限通常為三年，帶有一個或兩個12個月的延期選項。我們的過渡性貸款以多户家庭、寫字樓、零售、工業和酒店資產為抵押
41
目錄表
美國西部或英國。我們還投資於某些夾層貸款，這些貸款是固定利率的，期限往往為5至10年，以美國西部的寫字樓或多户房產為抵押。

截至2024年3月31日，我們持有位於美國和英國的109筆貸款的權益，其中78%為浮動利率貸款，平均年利率為8.4%，未償還本金餘額(UPB)為51億美元的房地產債務(其中我們的份額為2.71億美元)。我們的一些貸款包含額外的資金承諾，如果它們被利用，將增加我們的貸款餘額。截至2024年3月31日，我們的貸款有總計23億美元的未履行資本承諾(我們的份額為9220萬美元)。除了利息收入(包括髮起、退出和延期費用)外，我們還從合作伙伴那裏賺取管理這些貸款投資的慣常資產管理費。

由於市場狀況的原因，我們預計在以低於到期合同餘額的折扣收購貸款組合方面將出現更多機會。我們根據基礎房地產抵押品的價值承保此類貸款組合。由於此類貸款的折扣購買價格，我們尋求並通常能夠通過現金結算或通過獲得物業所有權來實現貸款的短期變現。由於某些現行市場條件或其他個別情況，如果貸款成為不良貸款，我們已經並可能停止應計利息收入，並以現金為基礎核算貸款。如果借款人拖欠任何貸款協議下的義務，我們將探索收回我們的貸款投資的所有選擇，包括但不限於，採取止贖行動以控制擔保貸款的基礎抵押品，儘管我們不能保證或保證我們能夠成功做到這一點。在我們的全球債務平臺的109筆貸款中，我們有3筆貸款，按我們的份額計算，賬面價值為1,600萬美元，扣除任何未按合同支付當前利息的貸款儲備。然而，根據適用貸款協議的條款，我們已經對抵押品產生的任何現金流實施了全面的現金清掃，並正在努力行使我們可用的補救措施。我們不再根據這些貸款應計利息，並在未來以現金為基礎對這些貸款進行會計處理。

發展和重建
他説：我們有一些正在進行或處於規劃階段的開發、重建和福利項目。與持有待售的住宅項目不同，這些項目可能最終會產生創收資產，這些項目將在下文的住宅和其他部分進行描述。截至2024年3月31日，我們正在積極開發1,106個多户單元。如果這些項目完成，我們在這些項目總資本中的估計份額將約為2.81億美元(其中約80%已獲得資金)，我們預計將通過我們的現有股權、第三方股權、項目銷售、税收抵免融資和擔保債務融資來提供資金。這代表項目生命週期內的總資本，並不代表峯值資本，也不考慮投資過程中的任何分配。我們和我們的股權合作伙伴沒有義務完成這些項目，並可以在通過權利程序增加價值後處置任何此類資產。另請參閲標題為“流動資金與資本資源-發展與再開發“有關這些投資的更多細節，請參見部分。
住宅、酒店和其他
在某些情況下，我們可能會尋求出售住房收購機會，包括權利用地、成品地塊、城市填充性住房用地以及部分完工和完工的住房項目。在某些可賺取收入的收購項目上，有毗鄰的地塊可供我們進行應得的活動，或在某些情況下提供發展或重新發展的機會。
*我們擁有少數股權Zonda是一家以技術為基礎的房地產企業，提供住宅建築數據，為住宅建築行業的領導者提供見解和解決方案。我們按公允價值核算我們的所有權權益，並將其計入我們的未合併投資中。
這一組還包括我們對流動非房地產投資的投資，其中包括持有有價證券的投資基金和私募股權投資。
截至2024年3月31日，我們持有11筆投資，主要包括位於夏威夷和美國西部的10.69英畝土地，主要通過我們的共同投資組合進行投資。截至2024年3月31日，這些投資的總資產價值約為2.227億美元。這些投資正處於不同的完成階段，從獲得土地位置的適當權利到出售單位/地段。
在我們的聯合投資組合中，我們有一家懸掛五星級玫瑰木旗幟的科納村度假村，位於夏威夷科納市，擁有150間客房，於2023年7月開業。
    
42
目錄表
公允價值投資

本公司根據公允價值會計核算若干未合併投資。估計公允價值的準確性不能準確地確定，也不能通過與活躍市場的報價進行比較來證實，也可能不能在當前出售或立即清償資產或負債時實現。最近，資本市場也缺乏流動性，交易有限，這對與公允價值相關的投入產生了影響。此外，任何公允價值計量技術都存在固有的不確定性，所使用的基本假設的變化，包括市場得出的估計資本化率、貼現率、流動性風險和對未來現金流量的估計，可能會對公允價值計量金額產生重大影響。房地產的所有估值都涉及主觀判斷。

持續的宏觀經濟狀況，例如但不限於通脹和利率水平上升、銀行的放貸能力和意願、最近影響地區銀行和其他金融機構的不利事態發展、貨幣波動和世界各地持續的軍事衝突，繼續加劇人們對經濟衰退的擔憂，並在我們的業務業績和運營中造成波動。金融市場的任何長期低迷或衰退，無論是全球或本地的美國或我們開展業務的其他國家/地區，都可能影響本公司持有的投資的公允價值。由於這些情況的快速發展、流動性和不確定性，本公司預計有關公允價值計量的信息在未來可能發生重大變化，可能不能表明截至2024年3月31日的三個月及未來期間對我們的業務、運營、現金流和財務狀況的實際影響。
        
    截至2024年3月31日，我們共同投資組合中的19億美元或100%的投資(佔總資產的25%)以估計公允價值持有。截至2024年3月31日，持有的投資累計公允價值收益為3.146億美元，佔目前持有的公允價值未合併投資19億美元賬面價值的16%。我們對VHH的投資佔累計公允價值收益3.146億美元中的320.5美元。有關更多詳細信息，請參閲上面對VHH的討論。*公允價值變動包括物業及相關按揭債務的基本價值變動，以及非美元計價投資的外幣波動(扣除任何直接對衝)。在截至2024年3月31日的三個月內，我們分別錄得190萬美元和1640萬美元的非現金公允價值淨收益和共同投資組合投資業績分配的減記。

在確定估計公平市價時，本公司使用兩種方法對房地產進行估值，即貼現現金流分析和直接資本化方法。

貼現現金流模型從買方的角度估計未來的現金流(包括終端價值)，並使用市場貼現率計算現值。分析中的持有期通常為十年。雖然十年持有期與市場參與者通常對購買房地產的價值的估計是一致的，但這些持有期可能會更短，這取決於投資所在結構的壽命。現金流包括持有期結束時銷售淨收益的預測，該預測使用市場回覆資本化率計算。

在直接資本化方法下，公司對當前和未來的收入流採用市場衍生的資本化率，並對租户空置或免租期進行適當調整。這些資本化率和未來收入流來自可比財產和租賃交易，並被視為估值中的關鍵投入。其他考慮因素包括租約細節、規劃、建築和環境因素，這些因素可能會影響物業。

本公司還利用獨立房地產評估公司對其部分投資的估值(“評估估值”)，某些投資結構定期(通常每年)需要評估估值。所有評估估值均由本公司審核及批准。
本公司對VHH的投資價值是通過幾種方法確定的，包括基於逐個合夥企業的貼現現金流分析，該分析將VHH與其税收抵免合作伙伴(如適用)之間的明顯經濟分割考慮在內。此方法假設税項抵免期滿後相關物業的普通分配及未來出售。出售時假設的平均上限利率為6.25%至7.20%，折扣率為8.75%至9.70%。此外，我們對VHH的投資價值也得到了證實，我們對VHH的各種年度現金流應用倍數，使用上市公司同行的經常性自由現金流(普通分配)和促銷(支付的開發商費用)和總現金
43
目錄表
流。在截至2024年3月31日的三個月內，各種估值方法產生的結果都在5%的範圍內。
估計匯率用於
資本化率貼現率
多個家庭收益法--貼現現金流
5.00% —7.20%
6.50% — 9.70%
收益法--直接資本化
4.30% — 5.80%
不適用
辦公室收益法--貼現現金流
5.20% — 7.50%
7.30% — 9.30%
收益法--直接資本化
4.50% — 9.30%
不適用
工業收益法--貼現現金流
5.00% — 6.30%
6.30% — 7.80%
收益法--直接資本化
4.00% — 9.00%
不適用
零售收益法--貼現現金流
6.50%
8.30%
酒店收益法--貼現現金流
6.00%
8.30%

在對債務進行估值時，本公司認為重要的輸入因素為債務期限、抵押品價值、市場貸款與價值比率、市場利率和利差以及投資實體的信用質量。本公司用以評估浮動利率債務的信貸息差介乎2.00%至4.60%，而用以評估固定利率債務的市場利率則介乎4.6%至9.3%。

他説，鑑於未來現金流的數量和時間的不確定性，我們的開發項目沒有活躍的二級市場，也沒有現成的市場價值。因此，我們對發展項目公允價值的確定需要判斷和廣泛使用估計數。因此，我們通常使用投資成本作為估計的公允價值，直到未來的現金流變得更可預測。此外，我們開發項目的公允價值可能與此類投資存在現成市場時所使用的價值大不相同，也可能與我們最終可能實現的價值大不相同。如果我們被要求清算強制或清算出售中的一項投資，我們可能會實現比我們記錄的價值低得多的價值。此外，市場環境的變化和投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資最終實現或發生的收益或虧損與當前分配估值中反映的未實現收益或虧損不同。

房地產資產管理規模(AUM)
    資產管理資產一般是指我們為其提供(或參與)監管、投資管理服務和其他建議的財產和其他資產，通常包括房地產或貸款以及對合資企業的投資。我們的AUM主要是為了反映我們在房地產市場的存在程度，而不是決定我們管理費的基礎。我們的資產管理規模包括由第三方擁有、我們全資擁有或由我們的贊助基金或投資工具和客户賬户投資的合資企業和其他實體持有的房地產和其他房地產相關資產的估計公允價值總額。來自我們贊助基金投資者的承諾(但無資金)資本不包括在我們的AUM中。發展物業的估計價值包括在估計落成成本內。
*下表詳細説明瞭截至2024年3月31日的三個月公司AUM的變化：
(單位：百萬)2023年12月31日增加減少2024年3月31日
AUM$24,542.9 $487.7 $(514.3)$24,516.3 
截至2024年3月31日，AUM下降0.1%至約245億美元。減少是由於資產出售。這些減少被我們債務平臺投資和融資的資本繳款所抵消。
另請參閲第1項中的“公允價值投資”。討論我們的公允價值投資和會計方法以及相關的任何限制。
外幣和貨幣衍生工具
請參閲第3項。關於市場風險的定量和定性披露，供我們討論外幣和貨幣衍生工具。

44
目錄表
肯尼迪·威爾遜合併財務業績：截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月相比
截至2024年3月31日的三個月
(百萬美元)已整合共同投資公司總計
收入
租賃$97.4 $— $— $97.4 
酒店9.3 — — 9.3 
投資管理費— 21.3 — 21.3 
貸款— 8.1 — 8.1 
其他— — 0.3 0.3 
總收入106.7 29.4 0.3 136.4 
未合併投資的收入（損失）
主要共同投資— 9.7 — 9.7 
績效分配— (16.4)— (16.4)
未合併投資損失— (6.7)— (6.7)
房地產銷售收益，淨額106.4 — — 106.4 
費用
租賃37.2 — — 37.2 
酒店7.6 — — 7.6 
薪酬及相關9.7 8.1 9.8 27.6 
績效分配補償— (5.5)— (5.5)
一般和行政3.8 2.9 1.6 8.3 
折舊及攤銷38.9 — — 38.9 
總費用97.2 5.5 11.4 114.1 
利息支出(39.9)— (24.8)(64.7)
提前清償債務的收益0.3 — — 0.3 
其他收入2.7 2.4 1.7 6.8 
所得税撥備(12.2)— (14.5)(26.7)
淨收益(虧損)66.8 19.6 (48.7)37.7 
非控股權益應佔淨虧損0.1 — — 0.1 
優先股息 — — (10.9)(10.9)
歸屬於勞埃德威爾遜控股公司的淨利潤（虧損）普通股股東66.9 19.6 (59.6)26.9 
加回(減)：
利息支出39.9 — 24.8 64.7 
提前清償債務的收益(0.3)— — (0.3)
肯尼迪·威爾遜（Kennedy Wilson）在未合併投資中所佔的利息費用份額— 31.1 — 31.1 
折舊及攤銷38.9 — — 38.9 
肯尼迪·威爾遜的折舊和攤銷份額計入未合併投資— 0.9 — 0.9 
所得税撥備12.2 — 14.5 26.7 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中所佔的所得税份額— 0.2 — 0.2 
合併中取消的費用(0.2)0.2 — — 
歸屬於非控股權益的EBITDA調整(2.0)— — (2.0)
優先股息— — 10.9 10.9 
基於股份的薪酬
— — 5.2 5.2 
調整後的EBITDA(1)
$155.4 $52.0 $(4.2)$203.2 
(1) 有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP指標和某些定義”部分。
45
目錄表
截至2023年3月31日的三個月
(百萬美元)已整合共同投資公司總計
收入
租賃$106.6 $— $— $106.6 
酒店10.6 — — 10.6 
投資管理費— 11.0 — 11.0 
貸款— 3.7 — 3.7 
其他— — 0.3 0.3 
總收入117.2 14.7 0.3 132.2 
未合併投資的收入（損失）
主要共同投資— 16.4 — 16.4 
績效分配— (10.7)— (10.7)
未合併投資的收入— 5.7 — 5.7 
房地產銷售收益，淨額19.2 — — 19.2 
費用
租賃36.6 — — 36.6 
酒店7.9 — — 7.9 
薪酬及相關9.8 8.4 12.4 30.6 
績效分配補償— 1.6 — 1.6 
一般和行政3.6 3.2 1.6 8.4 
折舊費用39.4 — — 39.4 
總費用97.3 13.2 14.0 124.5 
利息支出(37.2)— (25.1)(62.3)
提前清償債務的收益0.1 — — 0.1 
其他損失(1.0)— (2.0)(3.0)
從所得税中受益(1.8)— 5.7 3.9 
淨（損失）收入 (0.8)7.2 (35.1)(28.7)
可歸屬於非控股權益的淨收入(4.2)— — (4.2)
優先股息— — (7.9)(7.9)
歸屬於勞埃德威爾遜控股公司的淨（虧損）收入普通股股東(5.0)7.2 (43.0)(40.8)
加回(減)：
利息支出37.2 — 25.1 62.3 
提前清償債務的收益(0.1)— — (0.1)
肯尼迪·威爾遜（Kennedy Wilson）在未合併投資中所佔的利息費用份額— 19.8 — 19.8 
折舊及攤銷39.4 — — 39.4 
肯尼迪·威爾遜的折舊和攤銷份額包括在 未合併投資— 0.8 — 0.8 
所得税準備金(受益於)1.8 — (5.7)(3.9)
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中所佔的税收份額— 0.2 — 0.2 
合併中取消的費用(0.1)0.1 — — 
歸屬於非控股權益的EBITDA調整(1.8)— — (1.8)
優先股息— — 7.9 7.9 
基於股份的薪酬
— — 7.1 7.1 
調整後的EBITDA(1)
$71.4 $28.1 $(8.6)$90.9 
(1) 有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP計量和某些定義”一節
    
46
目錄表
財務亮點
截至2024年和2023年3月31日的三個月，普通股股東的GAAP淨收益(虧損)分別為收益2690萬美元和虧損4080萬美元。
截至2024年和2023年3月31日的三個月，調整後的EBITDA分別為2.032億美元和9090萬美元。

他説，肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益的增加主要是由於出售謝爾本酒店和一座辦公樓產生的房地產銷售收益，該辦公樓是華盛頓州伊薩誇市一個更大的辦公園區的一部分。由於2023年第二季度收購建設貸款平臺，我們在債務平臺上賺取的利息收入和經常性費用有額外增長。這些增長被截至2024年3月31日的三個月中較高的非現金業績分配逆轉所抵消。

此外，在此期間，由於債務合同利率的變化，公司的利息支出份額較高。然而，這被公司利率衍生工具(在其他收入中確認)公允價值的增加所抵消，該公司根據其利率管理政策實施的利率衍生工具的公允價值增加，以對衝與利率上升相關的風險。通過根據此類政策獲得對衝，本公司債務份額的實際利率為4.5%，較合同利率節省約60個基點。
    運營亮點
    截至2024年3月31日的三個月，同一門店物業亮點包括：
•與前一時期相比，截至2024年3月31日的三個月，我們的18,005個相同物業的多户單位：
◦入住率持平，為93.9%
◦淨營業收入(淨有效)增長2.4%
◦總收入增長3.0%
•與上一季度相比，截至2024年3月31日的三個月同一物業寫字樓房地產面積為390萬平方英尺：
◦入住率從93.9%下降到93.5%
◦淨營業收入(淨有效)增長0.3%
◦總收入增長1.0%
•投資交易
◦整合的產品組合：
▪(I)本公司出售謝爾本酒店帶來9,910萬元的收益；。(Ii)出售屬於較大辦公園區一部分的一幢建築物，帶來2,160萬元的收益；及。(Iii)出售房地產的其餘收益與在英國銷售非核心零售業務有關。出售房地產的收益，淨額包括與在此期間出售的英國和西班牙的非核心寫字樓和零售建築有關的1430萬美元的減值損失。
◦共同投資組合：
▪完成了9400萬美元的房地產收購，其中包括投資於太平洋西北部兩處多户住宅的9000萬美元。該公司總共擁有8%的所有權權益。
▪新增建設貸款7.19億美元，完成現有貸款增資2.1億美元，實現還款5600萬美元。

    外匯--經營業績
**我們的相當大一部分投資位於美國以外，並以外幣計價。為了減少外幣匯率的影響，我們對衝了一些風險敞口。然而，我們通常不會對未來的業務或現金流進行對衝，因此，外幣匯率的變化將對我們的業務業績產生影響。我們通過採用上一時期的相關匯率，在下表中説明瞭這些波動對我們的收入、淨收入和調整後的EBITDA的影響。請參閲貨幣風險-國外
47
目錄表
貨幣第三項討論與外幣有關的風險及我們的對衝策略，以及下文“其他全面收益”一節，討論外匯變動對我們經營業績的資產負債表影響。
截至2024年3月31日的三個月
(百萬美元)已整合共同投資總計
收入$(0.2)— %$— — %$(0.2)— %
淨（損失）收入 1.6 6 %1.3 4 %2.9 10 %
調整後的EBITDA1.4 1 %1.2 — %2.6 1 %
截至2023年3月31日的三個月
(百萬美元)已整合共同投資總計
收入$0.2 — %$— — %$0.2 — %
淨(虧損)收益(1.7)(4)%4.8 12 %3.1 8 %
調整後的EBITDA(1.5)(1)%4.8 5 %3.3 4 %
    整合的投資組合細分市場
截至2024年3月31日的三個月，總收入降至9740萬美元，而2023年同期為1.066億美元。減少920萬美元的主要原因是資產出售，主要是歐洲和美國西部的非核心資產，以及前一年由於向戰略合作伙伴出售股權和公司不再控制這項投資而取消了以前合併的多家族物業的合併。
截至2024年3月31日的三個月，星巴克酒店的收入為930萬美元，而2023年同期為1060萬美元。130萬美元的減少主要是由於入住率下降以及食品和飲料收入的減少，這也是由於截至2024年3月31日的三個月謝爾本酒店的入住率與去年同期相比有所下降。2024年3月27日，我們出售了謝爾本酒店，其中包括計入合併酒店收入的總金額。
截至2024年3月31日的三個月，房地產銷售收益淨額為1.064億美元，而2023年同期為1920萬美元。在截至2024年3月31日的三個月內確認的收益涉及：(I)出售謝爾本酒店，獲得9,910萬美元的收益；(Ii)出售屬於較大辦公園區一部分的建築，獲得2160萬美元的收益；及(Iii)銷售房地產的剩餘收益與聯合王國非核心零售的銷售有關。出售房地產的收益，淨額包括與在此期間出售的英國和西班牙的非核心寫字樓和零售建築有關的1430萬美元的減值損失。在截至2023年3月31日的三個月內確認的收益涉及聯合王國和美國西部的非核心零售資產以及美國西部的一處多户物業。
截至2024年3月31日的三個月，實際租金支出增至3,720萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為3,660萬美元。這一增長是由於工資、公用事業和保險等項目的通貨膨脹造成的。
截至2024年3月31日的三個月，酒店總支出降至760萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為790萬美元，這主要是由於謝爾本酒店在2024年期間的活動水平如上所述減少所致。如上所述，我們於2024年3月27日出售了謝爾本酒店。
截至2024年3月31日的三個月，淨薪酬支出為970萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為980萬美元。
截至2024年3月31日的三個月，一般和行政費用為380萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為360萬美元。由於銷售收益較高，而共同投資組合的公允價值收益較低，本期間公司費用在綜合部門的分配較高。
在截至2024年3月31日的三個月中，折舊和攤銷減少到3890萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為3940萬美元，這是由於公司去年是資產的淨賣家。
截至2024年3月31日的三個月，淨利息支出為3990萬美元，而2023年同期為3720萬美元。這一增長是由於市場利率的提高。這一增長被我們在截至2024年3月31日的三個月內支付的利率衍生品合約收到的490萬美元以及計入以下討論的其他收入的利率衍生品公允價值的增加所抵消。
48
目錄表
截至2024年3月31日的三個月，其他收入為270萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，其他虧損為100萬美元。截至2024年3月31日的三個月，公司的非指定利率上限和掉期合約按市值計算的公允價值增加了340萬美元，而上一季度虧損了180萬美元。由於市場利率的波動，主要是由於美聯儲推遲降息，本期間公允價值較高。我們簽訂了這些未指定的合同，以對衝利率上升的風險。
共同投資組合細分市場
投資管理
*我們代表我們的合作伙伴管理我們共同投資組合資產的資產，我們會收到資產管理費。在截至2024年3月31日的三個月裏，我們通過收入記錄的費用為2130萬美元，而2023年同期為1100萬美元。在截至2024年3月31日的三個月內，增加的主要原因是我們從合作伙伴那裏賺取了710萬美元的本期建築貸款發放費。我們的基礎管理費也較高，這是因為我們的聯合投資組合中有更多的AUM，主要是由於我們的全球債務平臺和美國西部多家庭獨立賬户的增長。
在截至2024年3月31日的三個月裏，貸款收入增至810萬美元，而2023年同期為370萬美元。這些金額代表我們在全球房地產債務平臺內的投資資本的利息收入，增加是由於平臺的增長和利率的上升，因為我們債務平臺上的大部分貸款是浮動利率貸款。我們在與過渡性貸款組合相關的貸款組合的其他收入中記錄了550萬美元的普通儲備，抵消了這些增加。
共同投資業務
他説，除了我們對共同投資組合中的投資的管理外，我們還擁有共同投資組合中物業的所有權權益。下表列出了截至2024年3月31日的三個月和截至2023年3月31日的三個月的未合併投資收入內的金額，即我們在共同投資組合資產中所佔的基礎房地產投資份額：
截至3月31日的三個月，
20242023
收入
租賃$69.9 $60.2 
酒店6.2 — 
出售房地產13.1 — 
總收入89.2 60.2 
公允價值/其他調整0.8 1.4 
績效分配(16.4)(10.7)
費用
租賃22.9 18.7 
酒店9.0 — 
房地產銷售成本11.2 — 
折舊及攤銷0.9 0.8 
總費用44.0 19.5 
利息支出(31.1)(19.9)
其他損失(5.0)(5.6)
所得税撥備(0.2)(0.2)
未合併投資的（損失）收入$(6.7)$5.7 
    
未合併投資收入減少的主要原因如下：

在.期間截至2024年3月31日的三個月，我們記錄了與持有本公司在Zonda的所有權權益的實體完成合並相關的非現金公允價值收益的公允價值增長。Zonda是一家基於技術的
49
目錄表
提供住宅建築數據的房地產企業，為住宅建築行業的領導者提供見解和解決方案。公允價值收益被以下方面的非現金公允價值虧損所抵消：(I)美國西部、愛爾蘭和英國的寫字樓物業由於上限利率擴大而產生的非現金公允價值虧損，以及(Ii)抵押貸款債務的非現金公允價值虧損，因為先前的非現金公允價值收益隨着貸款接近其各自的到期日而被抵消。

在.期間截至2024年3月31日的三個月，我們記錄的業績分配應計利潤減少了1640萬美元，主要與我們記錄的一隻美國西部混合基金的公允價值下降有關，在該基金中，公司正處於業績分配瀑布中50/50追趕的水平。

在截至2023年3月31日的季度內，我們在以下方面錄得公允價值增長：(I)我們對VHH(我們負擔得起的多家庭平臺)的投資錄得公允價值增長，這是由於VHH最大的物業之一從開發到運營的地位轉換收益，以及與該物業擔保的貸款從浮動利率建築貸款轉換為長期固定利率抵押貸款(利率於2019年設定)相關的收益；(Ii)我們位於愛爾蘭都柏林的某些開發項目的公允價值增長，因為我們在這些項目中接近完成；以及(Iii)隨着歐元和英鎊兑美元走強，扣除任何外匯對衝後的外匯走勢。該等公平值增幅因(I)其中一隻現有混合基金的若干寫字樓物業因上限利率擴大而錄得的應計業績分配減少而被抵銷；(Ii)美國西部及愛爾蘭的若干市場利率多家族物業及我們的歐洲工業資產，因利率上升導致上限利率擴大而被抵銷；(Iii)若干有擔保按揭債務及利率衍生工具，因同等固定利率輕微下降及本期時間衰退所致。

在截至2023年3月31日的三個月中，我們記錄的業績分配應計減少了1070萬美元，主要與我們如上所述的混合基金之一的公允價值減少有關。這些減幅被我們的歐洲混合基金的業績分配增加所抵消，這是由於該基金持有的一項土地投資的相關價值增加。在我們對VHH的投資方面，沒有我們受益的業績分配結構。
費用
截至2024年3月31日的三個月，共同投資組合支出降至550萬美元，而前一時期為1320萬美元。與上一期間相比減少的主要原因是，由於本期業績分配被沖銷，以前確認的與總部設在美國西部的混合基金有關的非現金業績分配補償支出被沖銷。
    公司
截至2024年3月31日止三個月的開支降至1,140萬美元，而截至2023年3月31日止三個月的開支則為1,400萬美元，原因是截至2024年3月31日止三個月的股份薪酬較低，以及本公司股票股價較2023年3月31日止三個月的股價下跌所導致的遞延薪酬開支。這些減少被酌情應計報酬略有增加所抵消。
截至2024年3月31日的三個月，實際利息支出為2480萬美元，而2023年同期為2510萬美元。利息支出被我們從利率衍生品合約上收到的260萬美元所抵消，這些合約在截至2024年3月31日的三個月內支付，計入以下討論的其他收入。

截至2024年3月31日的三個月，其他收入增加到170萬美元，而2023年同期虧損200萬美元。在截至2024年3月31日的三個月內，我們記錄了本公司為對衝其浮動利率敞口而購買的利率上限和掉期的按市值計算的公允價值收益，而截至2023年3月31日的三個月虧損120萬美元。在截至2024年3月31日的三個月裏，由於利率上升，我們收到了80萬美元的銀行存款利息收入，而前一季度為50萬美元。在截至2024年3月31日的三個月中，該公司還錄得已實現外匯收益240萬美元，而上一季度虧損150萬美元。
    
截至2024年3月31日的三個月，我們的所得税支出為2670萬美元，而2023年同期的所得税優惠為390萬美元。所得税支出增加的主要原因是，與上年同期相比，2024年全球税前賬面收入增加了9700萬美元。截至2024年3月31日的三個月，我們的有效税率為41.5%，而2023年同期的有效税率為12%。影響季度税收撥備的重大項目包括：公司在KWE的投資的外部基礎上遞延税項資產的估值撥備增加，以及根據IRC第162(M)條與不可扣除的高管薪酬相關的税費。
50
目錄表
其他全面收益(虧損)
推動其他全面虧損變化的兩個主要組成部分是外幣匯率的變化和任何相關外幣對衝的收益或損失。請參閲貨幣風險-外幣第3項中的章節，討論我們與外幣有關的風險和我們的套期保值策略。下表詳細介紹了截至2024年3月31日、2024年3月和2023年3月的三個月的活動。
截至3月31日的三個月，
(百萬美元)20242023
歸屬於勞埃德威爾遜控股公司的淨利潤（虧損）普通股股東$26.9 $(40.8)
未實現外幣折算(虧損)收益，扣除非控股權益和税收(17.3)13.3 
從期間內累積的其他全面虧損中重新分類的金額5.2 — 
未實現的外幣衍生品合約損益，扣除非控股權益和税金9.8 (1.2)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的全面收益(虧損)$24.6 $(28.7)

我們持有敞口的主要貨幣是歐元和英鎊。下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內利率相對於美元的變化：
截至3月31日的三個月，
20242023
歐元(2.2)%1.4 %
英鎊(0.9)%2.0 %

截至2024年和2023年3月31日止三個月的綜合收益(虧損)(扣除税項和非控股權益)分別為收入2,460萬美元和虧損2,870萬美元。在此期間，由於歐元和英鎊兑美元走弱，公司通過其他全面收益實現了外幣未實現淨虧損。對衝收益是由於該公司對其英鎊投資進行了對衝，以及KWE對其歐元計價投資進行了對衝。

流動性與資本資源
*我們的流動資金和資本資源要求包括收購房地產和房地產相關資產、為開發項目融資、提取貸款(特別是我們的建築貸款業務)合併房地產和未合併投資的資本支出、營運資金需求、我們債務的利息和本金支付以及向我們的普通股和優先股股東派息。我們用內部產生的資金通過一般業務為這些活動提供資金，包括租金收入、利息收入、資產管理費、資產出售、我們循環信貸額度下的借款、出售股權(普通股和優先股)和債務證券，以及套現再融資，只要它們可用並符合我們整體投資組合槓桿戰略的範圍。我們在房地產上的投資通常來自我們資產負債表中的股本、第三方股本和由該房地產擔保的抵押貸款。這些按揭貸款通常是無追索權的，因為一旦發生違約，追索權將僅限於用作抵押品的按揭財產，但有有限的習慣例外情況。在某些情況下，我們擔保一部分與合併物業或非合併投資有關的貸款，通常是在某些條件(如完成建設或租賃或某些淨營業收入標準)滿足之前。我們預計這些擔保不會對流動性或資本資源產生實質性影響。請參閲標題為“表外安排瞭解更多信息。

*我們的短期流動資金需求主要包括與我們的物業和貸款投資相關的運營費用和其他支出，向我們的普通股和優先股股東支付股息，我們無擔保公司債務的利息，開發、再開發和資本支出，以及潛在的股票回購和收購。我們目前希望通過我們現有的現金和現金等價物加上我們的投資和房地產銷售產生的資本以及我們目前循環信貸額度的可用性來滿足我們的短期流動性需求。此外，公司最近宣佈的對普通股股息的調整每年將為公司提供大約6600萬美元的額外現金，以利用發展其核心業務和/或償還未償債務的機會。我們是否需要不時籌集資金以滿足資本需求，將取決於許多因素，包括在適當情況下實施策略性和增長型增長戰略的成功和步伐。此外，當我們認為市場條件有利，並與我們的增長和融資戰略相一致時，我們可能會機會主義地尋求籌集資本(股權或債務)。我們也可以尋求第三方融資，以進行額外的戰略投資，包括籌集執行潛在開發或重新開發戰略所需的資本，或收購房地產、票據投資組合或其他房地產相關公司或房地產相關公司。
51
目錄表
證券。同樣，我們可能不時尋求對我們現有的債務進行再融資，以降低我們的整體債務資本成本或優化我們未償債務的到期日，或出於其他戰略原因。我們有一個在市場上的(“自動取款機計劃”)，根據該計劃，我們可以發行和出售公司普通股的股票，發行數量和時間由公司不時決定。截至2024年3月31日，我們在該計劃下有1.699億美元可用。根據自動櫃員機計劃，公司沒有義務出售任何此類股票。實際銷售額將取決於公司不時確定的各種因素，其中包括市場狀況、普通股的交易價格、公司對公司適當資金來源的確定，以及可用資金的潛在用途。

截至2024年3月31日，我們和我們的合併子公司擁有5.419億美元(其中342.2美元為歐元或英鎊外幣)的綜合現金(如我們的綜合資產負債表所示)，我們在未合併的共同投資組合資產中持有的現金份額為1.01億美元，在我們的循環信貸安排下有2.521億美元的可用資金(截至2024年3月31日，未償還現金2.479億美元)。截至2024年3月31日，我們擁有1.046億美元的限制性現金，這些現金包括在現金和現金等價物中，主要涉及與我們持有的合併抵押貸款相關的貸款人準備金，以及代表此類貸款下的借款人持有的建設貸款組合(如本文定義)中的貸款準備金。這些準備金通常涉及物業的利息、税收、保險和未來資本支出，以及我們在貸款投資中持有的準備金。
*此外，如果我們從某些外國子公司匯回現金，我們還需要繳納預扣税。根據KWE債券公約，我們必須維持一定的利息覆蓋率和槓桿率，以保持合規(見“債務和相關公約“查看更多關於KWE註釋的詳細信息)。由於這些公約，我們在分配現金之前評估税收和公約的影響，這可能會影響公司一級的資金可用性。

正如本報告通篇所討論的那樣，持續的宏觀經濟狀況，例如但不限於影響區域和其他金融機構的持續問題、高通脹和中央銀行為抑制高通脹而提高利率，繼續加劇人們對衰退的擔憂，並對我們的業務業績和運營造成波動，包括我們以理想的條件或根本沒有能力進入資本市場的能力。另請參閲第一部分第1A項。截至2023年12月31日的10-K表格年度報告中的風險因素。
發展和重建
    肯尼迪·威爾遜有許多市價開發、重新開發和福利項目正在進行中或處於規劃階段。這些舉措如果完成，將產生市價產生收入的資產。截至2024年3月31日，我們正在積極開發1106套多户住宅。如果這些項目完成，我們在總成本中的份額估計約為2.81億美元，我們預計將通過我們的現有股本、第三方股本、項目銷售和擔保債務融資提供資金。這代表項目生命週期內的總資本，不代表峯值股本，不考慮投資過程中的任何分配。截至2024年3月31日，我們迄今已產生2.29億美元的成本，預計將額外支出8400萬美元，以開發完成或完成這些項目的授權程序。在即將完成的約8,400萬美元剩餘成本中，我們目前預計其中約2,000萬美元將在項目生命週期內通過我們的現金提供資金，其餘資金將來自投資級借款的收益。這些成本通常由我們資產負債表中的現金、合作伙伴提供的資本(如果適用)、投資和建築貸款的現金流提供。通過詳細的架構計劃、有保證的或固定價格的合同以及專家公司管理人員和人員的監督，可降低成本超支風險。建成後，建設貸款一般會被長期抵押融資所取代。當開發項目完成後，它們通常會進入我們的不穩定類別，因為它們在完工後進行租賃。
**除了上述市價開發和重建項目外，我們的VHH平臺內還有1,604個負擔得起和/或年齡限制的多户單位，我們目前正在開發或正在穩定過程中。我們預計，由於使用物業債務和出售税收抵免的收益，這些項目在完工時將沒有現金權益基礎。如果這些項目完成，我們預計將從支付的開發商費用和出售税收抵免的收益中獲得約1,120萬美元的現金。
以下是前兩段和下表中描述的數字是預算成本，可能會發生變化。公司是否會開發或重新開發任何或所有這些潛在項目並不確定，公司及其股權合作伙伴沒有義務完成這些項目，並可能在通過權利程序增加價值後處置任何此類資產。*這些是預算數字，可能會因多種因素(其中一些是我們無法控制的)而發生變化(增加或減少)，包括這些項目是根據與總承包商簽訂的建築管理合同開發的，因此，如果實際成本超過預算成本，我們和我們的股權合作伙伴可能會被要求貢獻額外的資本。這些項目的範圍也可能發生變化。下表所列完成項目的估計費用和現金數額代表管理層目前的預期，迄今產生的總費用包括這些項目的土地成本。
52
目錄表
下表描述本公司正在進行或正在考慮的市場價格發展或重建項目，不包括其VHH平臺中正在開發的負擔得起的和/或受年齡限制的多户單位及其住宅投資(以百萬美元為單位)。
如果完成，則當前
位置類型投資狀態
Est.完成日期(1)
Est.穩定日期MF單位
KW東部。
總成本(4)
產生KW成本(5)
KW東部。完成成本(2)
西部山區多個家庭
牛軛(6)
在建中20242024268 42 39 3 
也不是。加州多個家庭
38°北三期(5)
在建中2024202430 13 10 3 
太平洋西北地區多個家庭
Two10(5)
在建中20242025210 63 52 11 
是的加州多個家庭
格倫大學二期(5)
在建中20242025310 120 93 27 
西部山區多個家庭雲騰在建中20252026288433 40 
是的加州多個家庭
Gateway @ The Oaks(5)
在規劃待定待定待定待定12 待定
太平洋西北地區多個家庭
本德(6)
在規劃待定待定待定待定20 待定
總計1,106 $281 $229 $84 
注：上表不包括少數股權開發項目和一個仍在探索範圍的開發項目。
(1) 工程的實際竣工日期受多項因素影響，其中很多因素並非我們所能控制。因此，所確定的項目可能無法按預期完成，或者根本不能完成。
(2)    本欄中顯示的數字是對KW截至2024年3月31日開發到完成或完成授權流程的剩餘成本的估計。剩餘總成本可以通過第三方現金捐助、預計銷售收益和/或債務融資來提供資金。肯尼迪·威爾遜預計將為剩餘成本中的2000萬美元提供資金，以現金完成。這些數字是預算成本，可能會發生變化。不能保證本公司將能夠獲得上述數字中假設的項目級債務融資。如果本公司無法獲得此類融資，本公司為完成上述項目而需要投入的資本額可能會大幅增加。完成的千瓦成本與千瓦股份總資本不同，後者包括迄今已發生的成本，而前者涉及未來的估計成本。
(3)與NOI相關的估計匯率為歐元1.00=1.08美元，GB 1.00=1.26美元。
(4)包括土地成本。
(5)包括在綜合投資組合細分市場中
(6)包括在聯合投資組合部分

不穩定和增值資本支出計劃

    我們目前擁有11項資產，包括110萬平方英尺的商業面積、1,402套多户住宅和150間酒店客房，這些資產目前處於不穩定狀態，正在經歷不同的租賃、增值或開發階段。為了穩定這些資產，我們預計我們在完成成本中的份額為4490萬美元。完成這項工作的成本和所述的時間框架受到許多不確定因素的影響，這些不確定因素超出了我們的控制範圍，實際成本可能遠遠高於下文所示的估計數。

下表描述了目前不穩定的資產。
屬性細分市場位置類型KW所有權%資產數量商業面積英尺MF單位酒店客房租賃百分比
KW東部。成本(1)
庫珀十字共同投資
愛爾蘭(2)
多個家庭50%1 — 471 — 56 $1.0 
西格蘭奇共同投資
愛爾蘭(2)
多個家庭50%1 — 287 — 66 1.0 
38°北二期已整合北加州多個家庭100%1 — 172 — 36 7.4 
燕尾已整合西部山區多個家庭90%1 — 240 — 69 1.5 
高地4號樓共同投資
英國(2)
辦公室51%1 80,000 — — 43 — 
斯托克利公園已整合
英國(2)
辦公室100%1 54,000 — — — — 
科納村共同投資夏威夷酒店50%1 — — 150— — 
庫珀十字共同投資
愛爾蘭(2)
辦公室50%1 395,000 — — — 4.1
90東樓C和D已整合太平洋西北地區辦公室100%1 410,000 — — — 19.4
基石共同投資
愛爾蘭(2)
多個家庭50%1 20,000 232 — — 4
漢密爾頓着陸H4和H7已整合北加州辦公室100%1 118,000 — — 34 6.5 
租賃總額11 1,077,000 1,402 150 28 %$44.9 
注：上表不包括少數族裔持有的總計130萬商業平方米的商業面積。英尺
(1)    本欄中顯示的數字是截至2024年3月31日KW開發到完成或完成權利流程（如適用）的剩餘成本的估計。 剩餘總成本可以通過第三方現金捐款、預計銷售收益和/或債務融資來融資。 這些數字是預算成本，可能會發生變化。 無法保證公司能夠獲得項目級債務融資
53
目錄表
如本公司不能取得該等融資，本公司為完成上述項目而須投入的資本額可能會大幅增加。
(2)與NOI相關的估計匯率為歐元1.00=1.08美元，GB 1.00=1.26美元。

*除了我們的開發、重建和穩定措施外，我們還定期對我們的合併和非合併投資實施增值方法，包括修復物業和增加或更新物業設施。實施這些增值措施所需的資金通常來自資本募集、再融資或物業層面的補充融資。我們不需要進行這些投資，但它們是我們有能力在收購後增加物業淨運營收入的關鍵驅動力。
其他項目
截至2018年3月20日，我們的董事會批准回購高達2.5億美元的普通股。根據該計劃，回購可以在公開市場、私下協商的交易中、通過我們的限制性股票授予的淨結算或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況，並取決於公司的酌情決定權。該計劃並不要求我們回購任何特定數量的股票，並且在遵守適用法律的前提下，我們可以在不事先通知的情況下隨時暫停或終止該計劃。2020年11月3日，公司董事會批准將現有的2.5億美元股票回購計劃擴大到5億美元。截至2024年3月31日，根據當前的股票回購計劃，我們有1.153億美元的剩餘資金。另請參閲項目2“股權證券的未登記銷售和收益的使用”一節。
本公司為公司某些員工維持遞延補償計劃(“遞延補償計劃”)。被點名的公司高管不是遞延補償計劃的參與者。公司董事會的薪酬委員會每年批准一筆金額分配給公司在美國和歐洲的某些員工。分配給每位員工的金額在三年歸屬期內按比例歸屬，但須繼續受僱於公司。在2022年前，分配金額的一半具體與公司普通股在每次歸屬時的表現和價值掛鈎(“紅利單位”)。從2022年開始，分配給每個僱員的全部金額由獎金單位組成。根據遞延補償計劃，在每次歸屬時，員工獲得的金額要麼等於公司普通股的股息率，要麼等於上一年公司普通股(就獎金單位而言)支付的實際股息金額。在截至2024年和2023年3月31日的三個月內，公司根據遞延補償計劃分別記錄了130萬美元和280萬美元。
如本報告通篇所述，公司還為公司某些員工維持一項績效分配分享計劃(“績效分配分享計劃”)。公司董事會薪酬委員會批准、保留和授權執行管理層將某些混合基金和單獨賬户投資賺取的任何業績分配分配給公司某些員工，比例最高可達35%。獎勵給每位員工的60%在四年內按比例授予，其餘40%在投資的流動性事件完成後授予，公司實際上從其合作伙伴那裏獲得現金業績分配。公司獲得的全部業績分配將計入非合併投資的收入，分配給員工的金額將計入業績分配補償。在截至2024年3月31日、2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內，公司分別記錄了與這一計劃相關的550萬美元的沖銷和160萬美元的支出。

該公司最近還實施了一項全球員工共同投資計劃(“共同投資計劃”)。被任命的高管不是共同投資計劃的參與者。根據共同投資計劃，某些員工有機會與公司一起投資於公司的投資(所有未來投資和最近收購的某些交易)。員工作為一個羣體，可以投資於公司投資的資金上限為公司股本的1.5%。共同投資計劃的參與者每年都會對該計劃做出承諾。通常情況下(除某些例外情況)，共同投資計劃的參與者將投資於公司在適用年度進行的每項投資(該員工在收購和管理方面發揮積極作用的投資)。.
現金流
*下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，我們的運營、投資和融資活動提供或使用的現金。
54
目錄表
截至3月31日的三個月，
(百萬美元)20242023
用於經營活動的現金淨額$(5.6)$(67.0)
投資活動提供的現金淨額244.8 36.9 
用於融資活動的現金淨額(9.8)(61.0)
運營中
我們來自經營活動的現金流主要取決於綜合物業的經營、來自我們共同投資平臺的運營分配和費用，扣除運營費用、一般和行政成本、薪酬和利息支出。截至2024年和2023年3月31日的三個月，用於經營活動的現金流量淨額分別為560萬美元和6700萬美元。這一變化是由於截至2024年3月31日的三個月的可自由支配補償支付比上一季度減少，以及從借款人那裏收到了與債務平臺業務相關的存款，這是受限現金的一部分。
投資
*我們投資活動的現金流一般包括用於為物業收購、共同投資投資、資本支出、購買和發放房地產抵押貸款提供資金的現金，以及從我們共同投資的物業銷售和銷售中獲得的現金。截至2024年3月31日的三個月，投資活動提供的淨現金總額為2.448億美元。我們從出售謝爾本酒店、華盛頓州伊薩誇市90 East辦公樓的一棟建築以及英國的非核心商業資產中獲得了3.282億美元。我們從共同投資中獲得了270萬美元的投資分配，主要來自VHH資產的轉換和對衝基金投資的贖回。貸款提取和我們作為建設貸款和過橋債務平臺的一部分發放的新貸款份額總計950萬美元。我們從償還以前發放的貸款中獲得了280萬美元的收益。我們在合併資產上花費了5,150萬美元，主要與開發物業有關，以及我們運營物業的增值。我們還出資2,820萬美元用於未合併投資，這些投資主要用於支付我們在科納村的認繳資本份額、我們在美國的新混合基金中進行的新收購、對歐洲發展的認繳資本以及與我們對Zonda的投資相關的合併。
截至2023年3月31日的三個月，投資活動提供的淨現金總額為3690萬美元。我們從出售聯合王國、愛爾蘭和美國西部的非核心零售和寫字樓資產以及夏威夷的一處住宅物業中獲得1.119億美元。我們從共同投資中獲得了1520萬美元的投資分配，主要來自出售我們混合基金的投資和贖回一項對衝基金投資。作為我們全球債務平臺的一部分，我們發放的新貸款份額為350萬美元，我們從償還貸款中獲得了210萬美元的收益。我們在合併資產、開發物業和運營物業增值方面的資本支出為3920萬美元。我們還出資5,030萬美元進行未合併投資，主要用於支付我們在科納村和庫珀十字開發項目上的資本要求份額。
融資
我們與融資活動相關的淨現金一般受到融資活動的影響，扣除支付給普通股和優先股東和非控股權益的股息和分配，以及合併房地產投資的融資活動。截至2024年3月31日的三個月，我們在融資活動中使用的淨現金總額為980萬美元。我們從我們的循環信貸額度中提取了1億美元。肯尼迪·威爾遜從抵押貸款中獲得了7,340萬美元的收益，用於為綜合房地產貸款進行再融資。這些收益被償還1.278億美元的抵押債務所抵消，這些債務主要與出售90 East大樓的收益有關。在截至2024年3月31日的三個月內，我們支付了3410萬美元的普通股股息和1090萬美元的優先股息，並根據我們的股票回購計劃回購了910萬美元的普通股。
截至2023年3月31日的三個月，用於融資活動的淨現金總額為6,100萬美元。該公司通過自動取款機計劃發行普通股獲得了2930萬美元的淨收益。在截至2023年3月31日的三個月裏，我們從我們的循環信貸額度中提取了2500萬美元，並償還了6000萬美元。肯尼迪·威爾遜從抵押貸款中獲得了3.101億美元的收益，用於為合併後的物業進行再融資。這些收益被償還3.027億美元按揭債務所抵消。在截至2023年3月31日的三個月中，我們支付了3560萬美元的普通股股息和790萬美元的優先股息，並根據我們的股票回購計劃回購了1340萬美元的普通股。
55
目錄表
合同義務和商業承諾
截至2024年3月31日，肯尼迪·威爾遜的合同現金義務，包括債務、經營租賃和土地租賃，包括以下內容：
按期間到期的付款(9)
(百萬美元)總計不到1年1-3年4-5年5年後
合同義務(6)
借款：(1) (4)
抵押貸款債務(2) (4)
$2,787.5 $79.3 $1,180.6 $595.2 $932.4 
高級筆記(3) (4)
1,800.0 — — 600.0 1,200.0 
信貸安排(4)
247.9 — 247.9 — — 
KWE無擔保債券(4) (5)
512.7 — 512.7 — — 
借款總額5,348.1 79.3 1,941.2 1,195.2 2,132.4 
經營租約9.6 0.8 2.0 2.2 4.6 
土地租約(8)
27.2 0.2 0.4 0.4 26.2 
合同現金債務總額(7)
$5,384.9 $80.3 $1,943.6 $1,197.8 $2,163.2 
(1) 這些數字不包括預定的利息支付。假設每筆債務都持有到到期，我們估計我們將支付以下利息：不到1年-1.225億美元；1-3年-3.744億美元；4-5年-1.113億美元；5年後-9440萬美元。浮動利率債務的利息支付是使用2024年3月31日的有效利率計算的。
(2) 不包括抵押貸款債務的130萬美元淨未攤銷債務折扣。
(3) 不包括310萬美元的優先票據未攤銷債務淨溢價。
(4) 不包括3190萬美元的未攤銷貸款費用。
(5)不包括90萬美元KWE無擔保債券的未攤銷淨折價
(6)肯尼迪·威爾遜在合同義務中的份額，(不包括可歸因於非控股權益的數額)，包括債務和經營租賃，c包括以下內容：一年以下--8030萬美元；1-3年--19.394億美元；四-五年--11.755億美元；五年--21.13億美元。
(7)上表不包括對我們的未合併投資和基金投資的1.782億美元未履行資本承諾，以及對我們的貸款投資的9220萬美元。
(8) 合併資產的土地租賃。金額不打折，租約最長可達2258年。
(9) 本金債務償付包括延期期權的影響。
債務及相關契諾
以下是對某些債務和相關公約的描述。
    桂冠紙幣
肯尼迪-威爾遜公司於2021年2月11日發行本金總額為4.750的2029年到期優先債券(“2029年債券”)及本金總額為5.000的2031年到期的優先債券(“2031年債券”及連同2029年到期的“初始債券”)。2021年3月15日，KWI額外發行了總額為1億美元的2029年債券本金和額外1億美元的2031年債券。這些額外票據是根據KWI先前發行的2029年票據及2031年票據的契約，以“額外票據”的形式發行。二零二一年八月二十三日，本金額合共6,000萬元，本金總額為4.750釐的2030年到期優先債券(“2030年債券”，連同2029年債券、2031年債券及額外債券，稱為“債券”)。這些票據是KWI的優先無擔保債務，由肯尼迪-威爾遜控股公司和KWI的某些子公司擔保。

該批債券的利息為年息4.750釐(如屬2029年債券)、4.750釐(如屬2030年債券)及5.000釐(如屬2031年債券)，每半年派息一次，由2021年9月1日起每半年派息一次。除非提前購回或贖回，否則債券將分別於2029年3月1日(2029年債券)、2030年2月1日(2030年債券)及2031年3月1日(2031年債券)期滿。在2024年3月1日(如屬2029年債券)、2024年9月1日(如屬2030年債券)或2026年3月1日(如屬2031年債券)之前，KWI可贖回全部或部分適用系列的債券，贖回價格相等於本金的100%，另加適用的“整筆”溢價及截至贖回日的應計及未付利息(如有)。在2024年3月1日(如屬2029年債券)、2024年9月1日(如屬2030年債券)或之後的任何時間及不時，
56
目錄表
2026年(就2031年債券而言)，KWI可按管理適用系列債券的契約所載指定贖回價格贖回適用系列債券的全部或部分，另加贖回日的應計及未付利息(如有)。此外，在2024年3月1日(就2029年債券及2031年債券而言)及2024年9月1日(就2030年債券而言)之前，KWI可從若干配股所得款項中贖回任何一系列債券的最多40%。不會為票據提供償債基金。在發生某些控制權變更或交易事件終止時，債券持有人可要求KWI以相當於待回購債券本金101%的現金回購其債券，另加至(但不包括)適用回購日期的應計及未付利息(如有)。截至2024年3月31日，公司綜合資產負債表中包含的2029年票據、2030年票據和2031年票據的金額分別為6.015億美元、6.0億美元和6.016億美元。
    Kwe筆記
    
截至2024年3月31日，KWE有5.128億美元(基於2024年3月31日的利率)的未償還票據(KWE票據)，年固定票面利率為3.25%，於2025年到期。KWE債券受下文討論的限制性公約的約束。
    
信貸額度下的借款

自2020年3月25日起，本公司通過一家全資子公司延長其現有5億美元循環信貸額度(“第二A&R貸款”)。第二筆A&R貸款的到期日為2024年9月25日。在符合某些先決條件和肯尼迪-威爾遜公司的S(“借款人”)選擇權的情況下，第二個A&R貸款的到期日可以延長6個月。

截至2024年3月31日，該公司在第二個A&R貸款上有2.479億美元的未償還資金，還有2.521億美元可供提取。
*債務契約
此外，第二個A&R融資機制和管理票據的契約包含許多限制性契諾，其中包括限制本公司及其某些附屬公司產生額外債務、向股東支付股息或分派、回購股本或債務、進行投資、出售資產或附屬股本、設立或允許留置權、與聯屬公司進行交易、達成銷售/回租交易、發行附屬股本和進行合併或合併的能力。
*第二個A&R融資具有日期為2020年3月25日的特定第二次修訂和重新簽署的信貸協議(“信貸協議”)所載的某些契諾，其中要求公司保持(I)截至每個財政季度最後一天衡量的最高綜合槓桿率(定義在信貸協議中)不高於65%，(Ii)最低固定費用覆蓋率(定義在信貸協議中)不低於1.70至1.00，(Iii)截至截至2020年3月25日可獲得的最新財務報表日期(截至每個財政季度的最後一天)後，公司收到的最低綜合有形淨值等於或大於1,700,000,000美元外加相當於50%(50%)的淨權益收益的最低綜合有形淨值。(V)最高有擔保追索權槓桿率(如信貸協議所界定)不大於綜合資產總值的3.5%(如信貸協議所界定)及299,000,000美元；(Vi)經調整最高經調整擔保槓桿率(如信貸協議所界定)不高於55%；截至每個財政季度最後一天計算，以及(Vii)至少7500萬美元的流動資金(定義見信貸協議)。截至2024年3月31日，公司遵守了這些財務契約。根據信貸協議，肯尼迪-威爾遜公司的義務由本公司及其若干全資子公司提供擔保。
此外，管理票據的契約限制了肯尼迪-威爾遜公司產生額外債務的能力，如果在產生債務之日並在新債務生效後，肯尼迪-威爾遜公司的S的最高資產負債表槓桿率(契約中定義的)大於1.50%至1.00%。這一比率是在產生額外債務時衡量的。
*KWE票據要求KWE維持(I)綜合淨負債(定義見票據的信託契據)不超過總資產值的60%；(Ii)綜合有擔保負債(減去現金及現金等價物)不超過總資產值的50%；(Iii)利息覆蓋比率至少為1.5至1.0；及(Iv)無擔保資產不少於無擔保負債的125%(減去現金及現金等價物)。與KWE票據相關的契諾不是
57
目錄表
KWH的債務和這些金額作為我們投資債務的組成部分列示，因為它是與我們的基礎投資相關的無擔保債務。截至2024年3月31日，公司遵守了這些公約。

此外，管理本公司以其物業為抵押的物業層面無追索權融資的貸款協議可能包含營運和財務契諾，包括但不限於與債務收益率相關的契諾和償債比率契諾，以及就以歐洲某些物業為抵押的按揭而言，貸款與價值比率契諾。採用這種貸款與價值之比契約的財產級無追索權融資要求對基礎財產定期(至少每年)進行估值。*本公司未能遵守該等契諾及/或獲得貸款人豁免，可能會導致該等工具下的違約。此外，如果本公司在按揭貸款下違約及/或該等貸款由貸款人加速，則本公司可能會自動在其任何包含交叉違約及/或交叉加速條款的財產及公司無抵押貸款下違約。*另請參閲本公司截至2023年12月31日止年度報告的10-K表格第I部分第1A項“風險因素”。在截至2024年3月31日的季度內，我們確定我們的一家合資企業(佔公司股份的50%)違反了其融資協議中的契約。合資企業和貸款人已原則上同意了一項安排，其中包括延長貸款期限，並由合資企業償還部分未償還餘額。雙方正在對此進行記錄，本公司目前預計在2024年第二季度完成此類文件的定稿。截至2024年3月31日，除一筆抵押貸款外，該公司遵守了其合併抵押貸款中包含的所有契諾(財務和其他)。該公司的一筆無追索權按揭貸款違反了利息覆蓋契約，佔其總按揭債務的1%。本公司和貸款人已同意條款，包括但不限於，在本公司將約100萬美元存入利息準備金賬户時放棄契約。該公司預計在2024年第二季度完成豁免。上面直接討論的兩筆貸款總額只佔我們債務總額的1.4%。本公司目前正在履行其抵押貸款項下的所有付款義務(本金和利息)，包括上文討論的兩筆貸款。另請參閲本公司截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K第I部分第1A項“風險因素”。
*截至2024年3月31日，本公司遵守所有公約計算(上文討論的除外)。
表外安排
我們還不時提供與合併資產擔保貸款相關的擔保。截至2024年3月31日，根據擔保，我們未來可能需要支付的最大潛在金額(未貼現)為155.3美元。擔保將於2031年到期，若在清盤時貸款本金與適用物業的銷售收益淨額之間存在差額，將要求我們履行擔保義務。如果我們有義務履行這些擔保，可能會對我們的財務狀況產生不利影響。
截至2024年3月31日，我們對合資企業投資的資本承諾總額為178.2美元，對貸款組合的資本承諾為9,220萬美元。除了我們合資企業投資的未出資資本承諾外，我們還有與綜合和非綜合開發項目有關的6,680萬美元的股權承諾。當我們確定未來的投資機會時，我們可能會被要求向未合併投資提供額外資本，以履行我們的資本承諾義務。
*請參閲我們截至2023年12月31日的Form 10-K年度報告，以討論我們的無追索權分拆擔保安排，因為該披露沒有實質性變化。
某些非公認會計準則的計量和調整
以下表格是非GAAP指標與其最具可比性的GAAP指標的對賬，涉及截至2024年3月31日的三個月的金額，追溯到2020年。
58
目錄表
截至3月31日的三個月，
(百萬美元)20242023202220212020
淨利潤（虧損） $37.7 $(28.7)$40.0 $(1.6)$(5.9)
非GAAP調整
添加回：
利息支出64.7 62.3 50.5 51.6 48.8 
提前清償債務的損失(收益)(0.3)(0.1)— 14.8 — 
肯尼迪·威爾遜（Kennedy Wilson）在未合併投資中所佔的利息費用份額31.1 19.8 11.3 7.9 8.1 
折舊及攤銷38.9 39.4 43.3 44.4 45.5 
肯尼迪·威爾遜的折舊和攤銷份額計入未合併投資0.9 0.8 1.1 1.7 1.7 
所得税準備金(受益於)26.7 (3.9)8.2 2.7 5.7 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中所佔的税收份額0.2 0.2 — — 1.1 
基於股份的薪酬5.2 7.1 7.1 7.7 8.6 
可歸於非控股權益的EBITDA(1.9)(6.0)(1.4)(1.6)(1.6)
調整後的EBITDA(1)
$203.2 $90.9 $160.1 $127.6 $112.0 
(1) 有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP指標和某些定義”。


截至3月31日的三個月，
(百萬美元)20242023202220212020
淨利潤（虧損） $37.7 $(28.7)$40.0 $(1.6)$(5.9)
非GAAP調整：
添加回：
折舊及攤銷38.9 39.4 43.3 44.4 45.5 
肯尼迪·威爾遜的折舊和攤銷份額計入未合併投資0.9 0.8 1.1 1.7 1.7 
基於股份的薪酬5.2 7.1 7.1 7.7 8.6 
優先股息(10.9)(7.9)(5.3)(4.3)(4.3)
折舊和攤銷前歸屬於非控股權益的淨利潤(1.3)(5.4)(0.8)(0.9)(0.8)
調整後淨收益(1)
$70.5 $5.3 $85.4 $47.0 $44.8 
(1)  有關調整後淨利潤的定義和討論，請參閲“非GAAP指標和某些定義”。

淨營業收入
59
目錄表
2024黃大仙
整合的投資組合共同投資組合
淨收益(虧損)$37.7 $(6.7)
加：所得税撥備26.7 0.2 
加：未合併投資損失6.7 — 
減去：房地產銷售收益，淨額(1)
(106.4)— 
新增：利息支出64.7 31.1 
減：提前消除債務的收益(0.3)— 
減：其他（收入）損失(6.8)5.0 
減：房地產銷售(1)
— (13.1)
減：投資管理(21.3)16.4 
較少：其他(0.3)— 
減：貸款(8.1)— 
加：出售房地產成本(1)
— 11.2 
添加：薪酬及相關27.6 — 
加：績效分配費用(5.5)— 
添加：一般和行政 8.3 — 
增加：折舊和攤銷38.9 0.9 
加：公允價值調整— (0.8)
減：NCI調整(2.2)— 
淨營業收入$59.7 $44.2 
(1)公司共同投資業務部門的合資企業主要收購和持有並最終可能處置公司在ASC主題606項下呈列為處置淨損益的經營性房地產， 與客户簽訂合同的收入（“主題606”），因為處置不被視為“實體日常活動的輸出”。然而，同一業務部門的某些合資企業會不時處置非經營性財產（例如土地和公寓），此類銷售是主題606下的“實體日常活動的產出”。因此，該房地產的銷售由公司按毛額（房地產銷售和房地產銷售成本）列報，因此，不屬於公司所有權份額的部分不包括在共同投資NOI中。
2023黃大仙
整合的投資組合共同投資組合
淨(虧損)收益$(28.7)$5.7 
減税：受益於所得税(3.9)0.2 
減：未合併投資收入(5.7)— 
減去：房地產銷售收益，淨額(1)
(19.2)— 
新增：利息支出62.3 19.9 
減：提前消除債務的收益(0.1)— 
加：其他損失（收入） 3.0 5.6 
減：貸款(3.7)— 
減：投資管理、其他和績效分配(11.3)10.7 
添加：薪酬及相關30.6 — 
加：績效分配費用1.6 — 
添加：一般和行政 8.4 — 
增加：折舊和攤銷39.4 0.8 
減：公允價值調整— (1.4)
減：NCI調整(1.9)— 
淨營業收入$70.8 $41.5 
(1)公司共同投資業務部門的合資企業主要收購和持有並最終可能處置公司在ASC主題606項下呈列為處置淨損益的經營性房地產， 與客户簽訂合同的收入（“話題606”）因為
60
目錄表
處置不被視為“實體日常活動的輸出”。然而，同一業務部門的某些合資企業會不時處置非經營性財產（例如土地和公寓），此類銷售是主題606下的“實體日常活動的產出”。因此，該房地產的銷售由公司按毛額（房地產銷售和房地產銷售成本）列報，因此，不屬於公司所有權份額的部分不包括在共同投資NOI中。

2022黃大仙
整合的投資組合共同投資組合
淨收入$40.0 $105.4 
加：所得税撥備8.2 — 
減：未合併投資收入(105.4)— 
減去：房地產銷售收益，淨額(1)
(1.9)— 
新增：利息支出50.5 11.3 
減：其他（收入）損失(5.8)6.0 
減：房地產銷售(1)
— (8.0)
減：貸款(2.3)— 
減：投資管理、其他和績效分配(11.7)(27.2)
加：出售房地產成本(1)
— 5.7 
添加：薪酬及相關36.1 — 
加：績效分配費用11.8 — 
添加：一般和行政 7.9 — 
增加：折舊和攤銷43.3 1.1 
減：公允價值調整— (55.6)
減：NCI調整(1.3)— 
淨營業收入$69.4 $38.7 
(1)公司共同投資業務部門的合資企業主要收購和持有並最終可能處置公司在ASC主題606項下呈列為處置淨損益的經營性房地產， 與客户簽訂合同的收入（“主題606”），因為處置不被視為“實體日常活動的輸出”。然而，同一業務部門的某些合資企業會不時處置非經營性財產（例如土地和公寓），此類銷售是主題606下的“實體日常活動的產出”。因此，該房地產的銷售由公司按毛額（房地產銷售和房地產銷售成本）列報，因此，不屬於公司所有權份額的部分不包括在共同投資NOI中。
61
目錄表
2021黃大仙
整合的投資組合共同投資組合
淨(虧損)收益$(1.6)$18.4 
加：所得税撥備2.7 — 
減：未合併投資收入(18.4)— 
減去：房地產銷售收益，淨額(1)
(73.5)— 
新增：利息支出51.6 7.9 
加：提前消除債務損失14.8 — 
加：其他損失3.3 4.9 
減：房地產銷售(1)
— (18.6)
減：貸款(1.6)— 
減：投資管理、其他和績效分配(8.1)0.4 
加：出售房地產成本(1)
— 15.9 
添加：薪酬及相關34.7 — 
加：績效分配費用— — 
添加：一般和行政 6.8 — 
增加：折舊和攤銷44.4 1.8 
減：公允價值調整— (4.3)
減：NCI調整(1.9)— 
淨營業收入$53.2 $26.4 
2020黃大仙
整合的投資組合共同投資組合
淨(虧損)收益$(5.9)$10.9 
加：所得税撥備5.7 1.0 
減：未合併投資收入(10.9)— 
減去：房地產銷售收益，淨額(1)
(44.2)0.6 
新增：利息支出48.8 8.1 
加：其他損失0.7 3.2 
減：房地產銷售(1)
— (2.0)
減：投資管理、其他和績效分配(8.4)1.0 
加：出售房地產成本(1)
— 2.5 
添加：薪酬及相關31.4 — 
添加：一般和行政 9.5 — 
增加：折舊和攤銷45.5 1.7 
減：公允價值調整— 2.9 
減：NCI調整(1.9)— 
淨營業收入$70.3 $29.9 
(1)公司共同投資業務部門的合資企業主要收購和持有並最終可能處置公司在ASC主題606項下呈列為處置淨損益的經營性房地產， 與客户簽訂合同的收入（“主題606”），因為處置不被視為“實體日常活動的輸出”。然而，同一業務部門的某些合資企業會不時處置非經營性財產（例如土地和公寓），此類銷售是主題606下的“實體日常活動的產出”。因此，該房地產的銷售由公司按毛額（房地產銷售和房地產銷售成本）列報，因此，不屬於公司所有權份額的部分不包括在共同投資NOI中。
62
目錄表
2024年3月31日
(百萬美元)已整合共同投資公司總計
現金(1)
$407.6 $— $134.3 $541.9 
房地產4,603.5 — — 4,603.5 
未合併投資— 2,059.6 — 2,059.6 
貸款購買和發放— 250.4 — 250.4 
應收賬款和其他資產124.1 — 100.8 224.9 
總資產$5,135.2 $2,310.0 $235.1 $7,680.3 
應付賬款和應計費用144.8 — 433.5 578.3 
抵押貸款債務2,773.1 — — 2,773.1 
KW無擔保債務— — 2,032.5 2,032.5 
KWE債券511.5 — — 511.5 
總負債3,429.4 — 2,466.0 5,895.4 
權益1,705.8 2,310.0 (2,230.9)1,784.9 
負債和權益總額$5,135.2 $2,310.0 $235.1 $7,680.3 
2023年12月31日
(百萬美元)已整合共同投資公司總計
現金(1)
$184.2 $— $129.5 $313.7 
房地產4,837.3 — — 4,837.3 
未合併投資— 2,069.1 — 2,069.1 
貸款購買和發放— 247.2 — 247.2 
應收賬款和其他資產146.1 — 98.7 244.8 
總資產$5,167.6 $2,316.3 $228.2 $7,712.1 
應付賬款和應計費用154.3 — 461.4 615.7 
抵押貸款債務2,840.9 — — 2,840.9 
KW無擔保債務— — 1,934.3 1,934.3 
KWE債券522.8 — — 522.8 
總負債3,518.0 — 2,395.7 5,913.7 
權益1,649.6 2,316.3 (2,167.5)1,798.4 
負債和權益總額$5,167.6 $2,316.3 $228.2 $7,712.1 
相同的房產分析

下表是公司同一房產分析中包含的非GAAP指標與最具可比性的GAAP指標的對賬。
63
目錄表
相同房產-收入(6)*
截至3月31日的三個月，
20242023
總收入$136.4 $132.2 
更少：投資管理費
(21.3)(11.0)
更少：其他
(8.1)(3.7)
更少：貸款及其他
(0.3)(0.3)
更少：NCI調整 (1)
(3.1)(3.1)
添加：未合併投資調整 (2)
49.0 48.0 
添加：高於/低於市場租金 (6)
(0.5)(0.5)
更少：報銷可收回運營費用
(8.6)(7.6)
更少：買賣的房產 (3)
(10.3)(21.8)
更少：不包括其他房產 (4)
(8.8)(11.2)
其他整理物品 (5)
(0.8)(0.5)
相同的屬性$123.6 $120.5 

相同房產-收入(6)*
截至3月31日的三個月，
同一房產（已報告）20242023
辦公室-同一房產$28.7 $28.4 
多户市場利率投資組合-相同物業78.8 76.6 
多個家庭負擔得起的投資組合-相同的物業16.1 15.5 
相同的屬性$123.6 $120.5 
(*)這是一項非公認會計準則的財務指標。有關進一步的解釋和討論，請參閲我們的《共同定義》。
(1)代表可歸於非控股權益的租金收入及酒店收入。
(2)指公司在適用的同一物業人口內的未合併投資租金收入中所佔的份額。
(3)表示在適用期間內購買或出售的不包括在同一房產總數中的房產。
(4)表示被排除在適用期間未穩定的同一房產人口之外的房產，或零售或工業房產。
(5)代表被排除在同一物業羣體之外的其他物業，這些物業在公司的投資組合中未被歸類為商業或多户物業。還包括對外匯匯率的非實質性調整、所有權百分比的變化以及某些非經常性收入和支出。
(6)不包括同一物業人口的高於/低於市值租金，因為它們代表非現金購入價會計收入。

相同屬性-NOI(淨有效)(6)*
截至3月31日的三個月，
20242023
淨收入$37.7 $(28.7)
更少：投資管理費
(21.3)(11.0)
較少：貸款
(8.1)(3.7)
更少：其他
(0.3)(0.3)
更少：未合併投資總收入
6.7 (5.7)
更少：房地產銷售收益，淨額
(106.4)(19.2)
添加：薪酬及相關
27.6 30.6 
添加：績效分配補償
(5.5)1.6 
添加：一般和行政
8.3 8.4 
添加：折舊及攤銷
38.9 39.4 
添加：利息支出
64.7 62.3 
添加：提前清償債務的收益(損失)
(0.3)(0.1)
更少：其他收入(虧損)
(6.8)3.0 
添加：所得税撥備
26.7 (3.9)
更少：NCI調整 (1)
(2.0)(2.1)
添加：未合併投資調整 (2)
34.2 34.2 
添加：直線和高於/低於市場租金 (6)
(0.5)(0.5)
更少：買賣的房產 (3)
(2.5)(10.7)
更少：不包括其他房產 (4)
(2.8)(6.0)
其他整理物品 (5)
(0.4)(0.8)
相同財產NOI（淨有效）*$87.9 $86.8 

64
目錄表
相同屬性-NOI(淨有效)(6)*
截至3月31日的三個月，
同一房產（已報告）20242023
辦公室-同一房產$24.8 $24.8 
多户市場利率投資組合-相同物業52.8 51.6 
多個家庭負擔得起的投資組合-相同的物業10.3 10.4 
相同財產NOI（淨有效）*（報告）$87.9 $86.8 
(*)這是一項非GAAP財務指標。請參閲我們的“通用定義”以瞭解進一步的解釋和討論。
(1)指可歸屬於非控股權益的租金收入及營運開支及酒店收入及營運開支。
(2)指公司在適用的同一物業人口範圍內的未合併投資租金收入和淨營業收入(如適用)中的份額。
(3)表示在適用期間內購買或出售的不包括在同一房產總數中的房產。
(4)表示被排除在適用期間未穩定的同一房產人口之外的房產，或零售或工業房產。
(5)代表被排除在同一物業羣體之外的其他物業，這些物業在公司的投資組合中未被歸類為商業或多户物業。還包括對外匯匯率的非實質性調整、所有權百分比的變化以及某些非經常性收入和支出。
(6) 不包括同一物業人口的高於/低於市值租金，因為它們代表非現金購入價會計收入。
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
*我們的主要市場風險敞口涉及：與我們的短期借款相關的利率變化，以及與我們的海外業務相關的外幣匯率波動。
利率風險
我們已經制定了一項利率管理政策，試圖將我們的整體債務成本降至最低，同時考慮到短期利率波動對收益的影響。作為這項政策的一部分，我們選擇維持浮動利率和固定利率債券的組合。截至2024年3月31日，我們76%的綜合水平債務是固定利率，22%是有利率上限的浮動利率，2%是沒有利率上限的浮動利率。因此，利率波動可能會影響我們的浮動利率債務(以及利率上限較小的浮動利率債務)，並導致我們的合併利息支出和未合併投資的收入出現波動。通常情況下，這些波動不會導致重大的長期利率風險，因為它們通常期限較短。
    
**我們在一些受利率波動影響的合併和未合併物業上持有可變利率債務。這些浮動利率通常基於貸款人的基本利率、最優惠利率、EURIBOR、GBP LIBOR、LIBOR、SONIA加上適用的借款保證金。此外，為了減輕與利率上升相關的部分風險，我們購買了利率上限和掉期。我們的利率上限和掉期通常是不指定的，因為它們是在公司層面購買的，價值變化記錄在其他收入中。然而，我們將與這些利率衍生品相關的公允價值變動與我們的利息支出結合起來看待，以限制利息支出可能隨着利率上升而增加的財務報表影響的金額。然而，即使我們持有利率掉期和上限，我們也會受到利息支出增加的影響，直到利率達到已購買的上限水平。如果利率上升或下降100個基點，我們將在2024年期間，與我們目前的債務份額相比，利息支出增加220萬美元或節省340萬美元。*截至2024年3月31日，肯尼迪·威爾遜可變利率抵押貸款的上限和到期日的加權平均執行價格分別為2.63%和約1.4年期。
下表顯示了我們的金融工具在預期到期日的合同餘額以及截至2024年3月31日的公允價值。所列各項資產和負債的加權平均利率為截至2024年3月31日的實際利率。我們密切關注利率的波動，如果利率大幅上升，我們相信我們可以對衝利率的變化，或者用固定利率債務為貸款再融資。本分析中包括的所有工具均為非交易工具。
65
目錄表
 本金將於下列日期到期：公允價值
(百萬美元)20242025202620272028此後總計截至2024年3月31日
利率敏感型資產
現金和現金等價物$541.9 $— $— $— $— $— $541.9 $541.9 
平均利率1.22 %— %— %— %— %— %1.22 %— 
固定利率應收賬款16.7 12.2 15.0 10.0 — 6.1 60.0 55.8 
平均利率4.77 %6.51 %4.14 %6.80 %— %6.49 %5.48 %— 
可變利率應收賬款78.5 89.5 22.0 0.4 — — 190.4 187.5 
平均利率11.74 %10.14 %10.68 %6.51 %— %— %10.86 %— 
總計$637.1 $101.7 $37.0 $10.4 $— $6.1 $792.3 $785.2 
加權平均利率2.61 %9.70 %8.03 %6.79 %— %6.49 %3.86 %
利率敏感型負債
浮動利率借款$56.0 $298.6 $412.3 $242.7 $8.6 $245.5 $1,263.7 $1,243.8 
平均利率6.29 %6.31 %7.22 %7.55 %7.05 %6.87 %6.96 %— 
固定利率借款18.8 629.3 238.9 102.0 327.9 2,767.4 4,084.3 3,556.3 
平均利率2.91 %3.41 %4.12 %3.86 %4.64 %4.48 %4.28 %— 
總計$74.8 $927.9 $651.2 $344.7 $336.5 $3,012.9 $5,348.0 $4,800.1 
加權平均利率5.44 %4.34 %6.08 %6.45 %4.70 %4.68 %4.92 %
貨幣風險-外幣
    我們的業務有很大一部分位於美國以外。因此，我們對這些投資和業務部門存在外匯波動風險。在某些情況下，我們利用外幣對衝衍生品來減輕這一風險對我們股權的影響。
因此，肯尼迪·威爾遜位於美國境外的子公司的財務報表是使用當地貨幣來衡量的，因為這是他們的職能貨幣。這些子公司的資產和負債按資產負債表日的匯率換算，收入和費用按月平均匯率換算。外幣主要包括歐元和英鎊。累計換算調整未計入累計淨收益的部分，計入綜合權益表，作為累計其他全面收益的組成部分。貨幣兑換損益和貨幣衍生工具損益將保留在其他全面收益中，除非和直到本公司大幅清算相關投資。
此外，我們大約35%的投資賬户是通過我們的外國平臺以當地貨幣進行投資。投資級債務一般以當地貨幣產生，因此我們認為我們的股權投資是為對衝目的而評估的適當風險敞口。為了管理這些波動的影響，我們通常通過貨幣遠期合約和期權來對衝賬面上的外幣股本敞口。截至2024年3月31日，我們已對歐元計價投資資產賬面淨值的96%和英鎊計價投資資產賬面淨值的93%進行了對衝。
他説，我們的投資管理業務通常不需要太多資本，因此外幣換算和衍生品活動主要與投資部門有關，因為這一部門的資產負債表對外幣波動的敞口更大。
他説：我們通常沒有對衝外匯波動可能對我們未來業務或現金流產生的影響。經營這些業務的成本，如薪酬、管理費用和利息支出，都是以當地貨幣發生的。由於我們目前沒有對我們目前的業務進行對衝，因此外匯將對我們的綜合業務和聯合投資業務的業績產生影響。
他説，如果我們投資於美元的貨幣的外匯匯率上升或下降5%，我們的資產淨值將分別增加1420萬美元或減少1550萬美元。如果差餉增加或減少10%，我們便會分別增加2,750萬元和減少3,310萬元。
66
目錄表
第四項。控制和程序
披露控制和程序
截至本報告所述期間結束時，我們在首席執行官和首席財務官的監督下，在首席財務官的參與下，對我們的披露控制和程序(如《交易所法》第13a-15(E)和15d-15(E)條所述)的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告涵蓋的報告期結束時，我們的披露控制和程序有效，可以提供合理的保證，確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。
財務報告內部控制的變化
在我們最近完成的財政季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或很可能會對其產生重大影響。
67
目錄表
第II部
其他信息
 
第1項。法律訴訟
我們可能涉及在正常業務過程中產生的各種法律程序，目前這些法律程序對我們的業務和我們的財務報表整體來説都不是實質性的。時不時地，我們的物業管理部門會被命名為與我們管理的建築物有關的“滑倒”式訴訟。我們的標準管理協議包含一項賠償條款，根據該條款，建築物業主就此類索賠向我們的物業管理部門進行賠償並同意為其辯護。在這種情況下，我們由業主的責任保險公司為我們辯護。
項目1A.評估各種風險因素

除了本10-Q表格季度報告中列出的信息外，我們還應仔細審查和考慮我們提交給美國證券交易委員會的其他報告和定期文件中包含的信息，包括但不限於“第1A項”中包含的信息。風險因素“在截至2023年12月31日的10-K表格年度報告中。這些風險因素可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。我們在公開申報文件中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

與標題“第1A項”中披露的風險因素相比，我們的風險因素沒有實質性變化。在我們截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中添加了“風險因素”。
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
股權證券的未登記銷售
沒有。
發行人購買股票證券
月份購買的股份總數每股平均支付價格
作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數(1)
根據該計劃可能購買的最高金額(1)
2024年1月1日-1月31日129,011 $11.19 24,963,184 $123,035,546 
2024年2月1日至2月300,000 8.55 25,263,184 120,470,396 
2024年3月1日至3月31日622,454 8.36 25,885,638 115,264,922 
總計1,051,465 $8.76 25,885,638 $115,264,922 
(1) 2018年3月20日，我們的董事會授權我們根據市場狀況不時回購最多2.5億美元的普通股。 該計劃下的回購可以在公開市場、私下談判交易中進行，通過公司限制性股票授予的淨結算或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況並由公司自行決定。 2020年11月4日，公司董事會授權將現有2.5億美元的股票回購計劃擴大至5億美元。
第三項。高級證券違約
沒有。
第四項。煤礦安全信息披露
不適用。
第五項。其他信息
(A)沒有。

（b） 沒有。

（c） 截至2024年3月31日的財年季度，公司無董事或高級職員 通過或已終止“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”(每種情況，定義見S-K條例第408項)。
第六項。陳列品
68
目錄表
展品編號：描述位置
10.1
Glendy-Wilson，Inc.於2023年9月29日簽訂的僱傭協議和李仁庫
隨函存檔
10.2
股東總回報基於績效的員工限制性股票單位獎勵協議形式
隨函存檔
10.3
投資資產回報率形式績效型員工限制性股票單位獎勵協議
隨函存檔
31.1
首席執行官根據1934年證券交易法第13 a-14（a）條或第15 d-14（a）條進行認證。
隨函存檔
31.2
首席財務官根據1934年證券交易法第13 a-14（a）條或第15 d-14（a）條進行的認證。
隨函存檔
32.1
根據USC 18認證根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的首席執行官第1350條。
隨函存檔
32.2
根據USC 18認證根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的首席財務官第1350條。
隨函存檔

69
目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
 肯尼迪-威爾遜控股公司
日期：2024年5月9日發信人：
/S/    J烏斯京 ENBODY
 賈斯汀·恩博迪
 首席財務官
 (首席財務官
 和會計主任)

70