有關前瞻性陳述的警示説明

本Form 10-K年度報告和本文引用的任何文件(統稱為“年度報告”)包括關於我們的戰略、目標、計劃和對未來的預期的陳述和信息，這些陳述和信息不是歷史事實的陳述或信息。這些陳述和信息被認為是前瞻性陳述或前瞻性信息，符合安全港條款的含義，並受1995年私人證券訴訟改革法和類似的加拿大證券法。

前瞻性陳述及其所依據的任何估計和假設都是真誠作出的，反映了我們截至本年度報告之日對未來的看法和預期，這些觀點和預期可能會發生重大變化。此外，前瞻性表述會受到已知和未知風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果、業績、成就或事件與此類前瞻性表述中暗示、暗示或表達的任何未來結果、業績、成就或事件大不相同。因此，不應過度依賴本年度報告中的前瞻性陳述。

前瞻性陳述可能基於許多重大估計和假設，其中任何一個或多個可能被證明是不正確的。前瞻性陳述可通過與未來有關的術語來識別，如“預期”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“目標”、“可能”、“展望”、“計劃”、“預測”、“潛在”、“項目”、“應該”、“時間表”、“戰略”、“目標”、“將”或“將”，以及類似的表達或其變體，包括對此類術語的否定使用。本年度報告中的例子包括但不限於反映或與以下方面有關的前瞻性陳述：

前瞻性陳述及其所依據的任何估計和假設均為截至本年度報告發布之日作出的，我們不打算或承諾修改、更新或補充任何前瞻性陳述，以反映實際結果、未來事件或估計和假設的變化或其他影響此類前瞻性陳述的因素，除非適用的證券法要求。如果一個或多個前瞻性陳述被修改、更新或補充，不應推斷我們將修改、更新或補充任何其他前瞻性陳述。

前瞻性陳述會受到已知和未知的風險和不確定性的影響。如項目1A下更詳細討論的那樣。在此風險因素中，我們確定了一些重大風險和不確定因素，這些風險和不確定因素反映了截至本年度報告日期我們所知的我們的前景和狀況，包括但不限於：

上述任何一種重大風險和不確定性都有可能導致實際結果、業績、成就或事件與我們或代表我們行事的人士所作的任何前瞻性陳述所暗示、暗示或表達的任何未來結果、業績、成就或事件大不相同。此外，不能保證我們能成功防止任何一個或多個這些重大風險和不確定性對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績造成的重大不利影響，也不能保證上述清單代表了我們面臨的重大風險和不確定因素的完整清單。可能存在額外的重大風險和不確定性，截至本年度報告日期，我們不知道或我們認為不重要的風險和不確定性可能在未來成為重大風險和不確定因素，其中任何一個或多個可能對我們造成重大不利影響。

我們或代表我們行事的人所作的前瞻性陳述完全受上述警示信息的限制。

美國居民關於礦產資源披露的警示

公司是美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的美國國內發行人，其大多數股東是美國居民，公司必須根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)報告其財務業績，其唯一的交易市場是紐約證券交易所美國市場。然而，由於公司是加拿大的報告發行人，公司在加拿大要求的某些事先監管文件包含或通過引用併入某些信息披露，以滿足加拿大證券法的附加要求，這些要求與美國證券法的要求不同。除非另有説明，包括在這些加拿大文件中的所有公司資源估計，以及通過引用納入其中的文件，都是根據加拿大國家文書43-101-11編制的。《礦產項目信息披露標準》NI 43-101是加拿大證券管理人制定的一項規則，為發行人公開披露有關礦產項目的所有科學技術信息建立了標準。

2018年10月31日，美國證券交易委員會通過了《礦業登記人員財產信息披露現代化》(《新規》)，對現有的礦業信息披露框架進行了重大修改，以更好地與包括NI 43-101在內的國際行業和監管慣例接軌。新規被編碼為CFR17CFR子部分220.1300和229.601(B)(96)(統稱為《S-K1300》)，取代了《美國證券交易委員會行業指南》7。新規則自2019年2月25日起生效。發行人必須在2021年1月1日或之後開始的第一個財年的年度報告以及在某些情況下更早的時候遵守新規則。*自提交截至2022年7月31日的財年年報及其相關文件以來，公司一直遵守新規則。

本財政年度報告所載及本文引用文件所載對本公司業務或財務狀況有重大影響的採礦作業的所有礦產估計，均已根據S-K1300標準編制，並有根據S-K1300標準的要求編制的初步評估作為支持。S-K1300規定披露：(1)“推斷礦產資源”，投資者應瞭解其地質可信度是所有礦產資源中最低的，因此在評估採礦項目的經濟可行性時不得考慮，不得轉換為礦產儲量；(2)“指示礦產資源”，投資者應瞭解其可信度低於“已測量礦產資源”，因此只能轉換為“可能礦產儲量”；和(Iii)“已測量礦產資源”，投資者應瞭解其具有足夠的地質確定性，可轉換為“已探明礦產儲量”或“可能礦產儲量”。告誡投資者不要假設所有或任何部分已測量或指示礦產資源將被轉換為S-K1300所定義的礦產儲量。告誡投資者不要假設推斷礦產資源的全部或任何部分存在或在經濟上或法律上是可開採的，或推斷礦產資源將永遠升級到更高的類別。

參考文獻

本年度報告中使用的術語：(1)“我們”、“鈾能”、“UEC”和“公司”是指鈾能公司，包括我們的全資子公司和控股合夥企業；(2)“美國證券交易委員會”是指美國證券交易委員會；(3)“證券法”是指美國1933年證券法，經修正；(四)《交易法》係指美國1934年證券交易法(5)除另有説明外，所有美元數額均指美元。

第一部分

項目1.業務

鈾礦公司是一家快速發展的鈾礦公司，在紐約證券交易所美國證券交易所上市。UEC正在努力滿足全球對無碳核能的需求，無碳核能是應對氣候變化的關鍵解決方案，也是低碳未來的能源來源。

UEC是一家純粹的鈾公司，正在推進其下一代低成本、環保的原地回收(“ISR”)鈾開採項目。該公司在南得克薩斯州和懷俄明州擁有兩個開採準備ISR中心和輻條平臺，以其霍布森和Irigaray工廠的完全許可和運營處理能力為基礎。

UEC還擁有七個美國ISR鈾項目，所有主要許可都已到位，並在美國、加拿大和巴拉圭額外多元化持有鈾資產。

我們相信，核能將繼續是能源轉型和未來低碳經濟的能源組合的重要組成部分。因此，我們專注於擴大我們的業務，以滿足美國和全球未來對核能的能源需求。

企業組織

鈾能公司於2003年5月16日根據內華達州法律成立，名稱為卡林黃金公司。2004年期間，我們將業務運營和重點從在美國的貴金屬勘探改為鈾礦勘探。2005年1月24日，我們完成了普通股的反向拆分，即每兩股流通股換一股普通股，並修改了公司章程，更名為鈾能公司。自2006年2月28日起，我們完成了普通股的正向股票拆分，每股流通股為1.5股，並修改了公司章程，將我們的法定資本從7.5億股普通股(每股面值0.001美元)增加到7.5億股普通股，每股面值0.001美元。2007年6月，我們將財政年度結束日期從12月31日改為^ST至7月31日^ST(在每一種情況下，我們現在都是“財政”年)。

2007年12月31日，我們根據加拿大不列顛哥倫比亞省的法律成立了全資子公司UEC Resources Ltd.。2009年12月18日，我們從鈾壹公司的子公司Urn Resources Inc.和珠穆朗瑪峯勘探公司分別收購了德克薩斯州有限責任合夥企業南得克薩斯礦業風險投資公司(“STMV”)的100%權益。2010年9月3日，我們根據內華達州的法律成立了全資子公司UEC巴拉圭公司。2011年5月24日，我們收購了在巴拉圭註冊的私營公司Piedra Ricica Mining S.A.的100%權益。2011年9月9日，我們收購了在內華達州註冊成立的私人公司Concentent Energy Corp.(“Concenter”)的100%權益。2012年3月30日，我們收購了Cue Resources Ltd.(“Cue”)的100%權益，Cue Resources Ltd.(“Cue”)是一家在加拿大不列顛哥倫比亞省註冊成立的前上市公司。2016年3月4日，我們收購了在開曼羣島註冊的私人公司JDL Resources Inc.的100%權益。2017年7月7日，我們收購了在開曼羣島註冊的私營公司CIC Resources(巴拉圭)Inc.的100%權益。2017年8月9日，我們收購了AUC Holdings(US)，Inc.(以下簡稱AUC)的100%權益。2018年1月31日，我們根據加拿大薩斯喀徹温省的法律成立了全資子公司UEC Resources(SK)Corp.(UEC SK)。2021年12月17日，我們收購了鈾壹美洲公司(U1a)(現為UEC懷俄明州公司)100%的權益。2022年8月19日，我們通過UEC 2022收購公司(UEC Acquisition Co.)(現為UEX Corporation)，透過法定安排圖則(“該安排”)收購UEX Corporation(“UEX”)所有尚未擁有的已發行及已發行普通股。加拿大商業公司法。作為該安排的最後步驟的一部分，UEC Acquisition Co.和UEX合併，以UEX Corporation的名義繼續作為一家公司。UEX公司在加拿大薩斯喀徹温省和努納武特擁有開發階段的鈾礦資產組合。2022年10月14日，我們通過UEC SK收購了薩斯喀徹温省的一家公司和Rio Tinto Fer et Tiane Inc.的全資子公司Roughrider Minory Holdings Inc.，該公司又擁有Roughrider Minotive Assets Inc.(也是Saskatchewan的一家公司)的所有已發行和已發行股份，該公司持有薩斯喀徹温省北部的某些礦產租約，總面積約598公頃，通常被稱為“Roughrider Project”，位於加拿大薩斯喀徹温省的阿薩巴斯卡盆地。

我們的主要執行辦公室(美國公司總部)位於聖彼得堡北海岸線500號。我們的行政辦公室(加拿大公司總部)位於加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華温哥華西喬治亞街1188號，1830室，郵編：V6E 4A2。

一般業務

UEC的目標是為全球能源轉型提供急需的燃料。《國際能源展望》預測，到2050年，全球發電量將以每年1.8%的速度增長。隨着全球社會呼籲所有政府和行業減少碳排放，以遏制氣候變化的影響，越來越需要將風能和太陽能等間歇性可再生能源與核能等一種或多種“堅定的”零碳能源相結合，以確保淨零電網的可負擔性和可獲得性。

我們主要從事鈾礦開採和相關活動，包括位於美國、加拿大和巴拉圭共和國的鈾項目的勘探、預開採、提取和加工。我們儘可能利用ISR開採，我們相信，與傳統的露天或地下開採相比，這種開採需要更低的資本和運營支出，提煉週期更短，對環境的影響也更小。然而，我們預計我們的所有鈾項目都不會使用ISR採礦，在這種情況下，我們預計將依賴傳統的露天和/或地下采礦技術。我們在德克薩斯州有一個鈾礦，我們的Palangana礦，它利用ISR採礦，並開始提取鈾₃O₈，或黃餅，在2010年11月。我們在得克薩斯州有一個鈾加工設施，我們的霍布森加工設施，將我們ISR礦山的材料加工成U桶₃O₈，我們唯一的銷售產品和收入來源，運往第三方存儲和銷售設施。自2010年11月開始從我們的ISR礦提取鈾到2023年7月31日，我們的霍布森加工廠已經處理了578,000磅鈾₃O₈。截至2023年7月31日，我們沒有鈾供應或“承購”協議。₃O₈因此，預期將普遍通過鈾現貨市場發生，市場價格的任何波動都將繼續對我們的收入和現金流產生直接影響。

我們的完全許可和100%擁有的霍布森加工設施構成了我們在得克薩斯州的區域運營戰略的基礎，特別是在我們利用ISR採礦的南得克薩斯州鈾礦帶。我們採用“輪輻式”戰略，即霍布森加工設施作為我們的Palangana礦和未來的衞星鈾礦開採活動的中央處理場(“樞紐”)，例如我們位於南得克薩斯州鈾礦帶(“輻條”)內的Burke Hollow和Goliad項目。霍布森加工設施具有處理總計200萬磅鈾的載鈾樹脂的物理能力₃O₈每年獲得許可，可處理多達400萬磅的U₃O₈每年一次。

隨着在2022財年收購U1A，伊里加雷加工設施成為我們在懷俄明州波德河和Great Divide鈾區的區域運營戰略的重點。Irigaray工廠的許可產能為250萬磅U₃O₈每年8個，有可能處理該州11個衞星ISR項目的鈾，其中包括4個完全許可的項目。

最近，我們從力拓(“力拓”)的一家子公司購買了UEX和Roughrider項目，從而在加拿大收購了大量項目組合。UEX的投資組合包括多種鈾礦，主要集中在加拿大薩斯喀徹温省的阿薩巴斯卡盆地鈾區。這包括在Shea Creek、Christie Lake、Horsehoe Raven、Millennium和Wheeler River項目中的權益。除了通過擁有JCU(加拿大)勘探有限公司的權益推進鈾開發項目外，UEX還在開發阿薩巴斯卡盆地的其他幾個鈾礦牀，其中包括Christie Lake項目的Paul Bay、Ken Pen和ŌRora礦牀；目前擁有49.1%股權的Shea Creek項目的Kianna、Anne、Colette和58B礦牀；以及位於其100%控股的馬蹄烏鴉項目上的馬蹄形和烏鴉礦牀。Roughrider項目是一項勘探階段的資產，由力拓在十多年的工作中提出。此次收購將勘探階段的高品位常規資產納入UEC的投資組合，隨着UEX的收購，UEC開始在Athabasca盆地開發100%擁有的臨界量資源，以加快開採和/或生產計劃。這兩筆交易提供了中長期、高等級、常規項目的投資組合，補充了我們近期的美國ISR資產。

2023年8月，我們以150萬加元從力拓的子公司Rio Tinto Explore Canada Inc.手中收購了加拿大薩斯喀徹温省阿薩巴斯卡盆地的勘探階段項目組合，由此我們獲得了Henday Lake合資企業60%的股權、Milliken項目100%的股權和Carswell合資項目50%的股權。通過這筆交易，我們在現有的投資組合中增加了阿薩巴斯卡盆地44,444英畝的潛在土地。

截至2023年7月31日，我們在亞利桑那州、科羅拉多州、新墨西哥州、德克薩斯州和懷俄明州、加拿大和巴拉圭共和國持有不同階段的某些礦業權，其中許多位於歷史上成功的礦區，過去曾是其他礦業公司勘探和開採前活動的對象。然而，我們預計不會將ISR採礦用於我們所有的鈾項目，在這種情況下，我們預計將依賴傳統的露天和/或地下采礦技術。

我們的經營和戰略框架是以擴大我們的鈾開採活動為基礎的，其中包括將某些已有礦化材料的鈾項目推向鈾開採，並在我們現有的鈾項目上或通過收購更多的鈾項目來建立更多的礦化材料。

物理鈾計劃

該公司正在投資建設下一代低成本、環保的鈾項目，這些項目將在全球範圍內具有競爭力。儘管我們專注於低成本的ISR採礦，其資本要求較低，但我們看到了以低於全球大多數行業採礦成本的現行現貨價格購買桶裝鈾的獨特機會。因此，我們建立了實物鈾投資組合(“實物鈾計劃”)，截至2023年7月31日，我們已達成協議，從2024財年至2026財年在位於伊利諾伊州大都會的ConverDyn轉換設施購買1,695,000,000磅美國倉儲鈾，容量加權平均價約為每磅42.78美元。

在2023財年，我們從銷售3,150,000磅鈾中獲得了1.64億美元的收入，其中包括向美國能源部銷售300,000磅美國原產鈾精礦的1,785萬美元。

我們的實物鈾計劃將支持我們公司的三個目標：(I)隨着鈾價的上漲，加強我們的資產負債表；(Ii)提供戰略性庫存，以支持未來與公用事業公司的營銷努力，這些公用事業公司可以補充產量並加快現金流；以及(Iii)增加德克薩斯州和懷俄明州產能的可用性，以滿足美國原產鈾稀缺的新興機會，這些機會可能會因國內鈾稀缺而獲得溢價。其中一個特定於美國原產地的機會是該公司參與供應鈾儲備的計劃，美國能源部發布的核燃料工作組報告中概述了這一計劃。

在2023財年，我們在業務的各個方面取得了重大進展，包括：

鈾市場發展動向

過去幾年，隨着全球鈾市場從庫存驅動型市場向產量驅動型市場轉型，全球鈾市場基本面一直在改善。現貨市場在2016年11月觸底，約為每磅17.75美元。₃O₈2023年7月31日(UXC U)為每磅56.25美元₃O₈(每日現貨價格)。2020年，產量降至多年來的最低點，約為1.22億磅，但在2021年開始回升，2022年的總產量約為1.29億磅，仍遠低於反應堆的要求。全球供需預測顯示，未來10年，生產和公用事業需求之間的結構性赤字平均每年超過4400萬磅，此後還會增加(UXC 2023年第二季度鈾市場展望)。目前的缺口正被二級市場來源填補，包括預計將在未來幾年下降的有限庫存。隨着二次供應的減少，以及現有礦山資源的枯竭，將需要新的生產來滿足公用事業需求。這將需要更高的價格來刺激新的礦業投資，但市場價格仍低於許多生產商的激勵價格。

由於俄羅斯是全球核燃料的重要供應國，由於俄羅斯入侵烏克蘭，鈾供應變得更加複雜。經濟制裁、運輸限制、懸而未決的立法以及買家對俄羅斯燃料的迴避正在導致核燃料市場發生根本性變化。我們認為，這將導致鈾市場出現分化，加劇西方公用事業公司本已顯著的供應缺口。最近，尼日爾的政變引發了人們對該國鈾供應的質疑。過去一年，該國提供了歐洲約25%的鈾供應。隨着西方鈾濃縮企業扭轉供應不足到過剩的局面，二次供應也可能進一步減少，這需要更多的鈾來增加濃縮服務的產量。雖然這些情況仍在展開，但新的趨勢似乎表明，美國和歐洲的公用事業公司開始將更多的重點轉向供應安全，從地緣政治風險較低的地區生產。

在需求方面，全球核能行業繼續強勁增長，自2013年以來，已有69個新反應堆接入電網，截至2023年8月，另有59個反應堆正在建設中（PRIS和WNA 2023年8月數據）。 2022年10月，《世界核新聞》報道稱：“國際能源機構預計，在其最新的《世界能源展望》的2050年淨零排放情景中，到2050年核電發電量將增加一倍以上，至少有30個國家將增加核電的使用”。隨着公用事業公司重返長期合同週期以取代到期合同，額外的上行市場壓力也正在顯現;市場已經好幾年沒有經歷過這種情況了。 包括我們公司在內的金融實體和各種生產商購買了大量桶裝鈾庫存，進一步消除了近期過剩的供應，需求也在增加。

鈦(二氧化鈦)行業最新進展

在2023財年，二氧化鈦的市場基本面仍然積極，儘管預計2023年下半年將出現一些疲軟。二氧化鈦沒有經濟的替代品，也沒有對環境安全的替代品。二氧化鈦用於許多“生活質量”產品，歷史上，對這些產品的需求與全球國內生產總值(GDP)、持續的城市化趨勢和可自由支配的支出有關。所有開採的鈦原料中，約90%用於生產純二氧化鈦--一種提高油漆、油墨、紙張、塑料、食品和化粧品中的亮度和不透明度的顏料。其餘10%的供應用於鈦金屬和鋼鐵製造的生產。

鈦鐵礦等鈦原料的需求與二氧化鈦顏料需求密切相關。全球鈦顏料需求基本面受到城市化和生活水平提高的支撐，因此長期需求基本面依然強勁。預計2023年下半年對鈦顏料的需求將放緩，主要原因是中國的增長放緩。2023年，中國在國內外市場對顏料銷售的競爭日益激烈，導致一些業務減少了顏料產量，進而影響了上半年對鈦鐵礦的需求。

從長遠來看，全球最大的原料市場中國正變得越來越依賴更高質量的進口原料。在更嚴格的環境法規下，中國國內的鈦鐵礦主要不適合加工，因此，全球長期轉向氯化顏料生產將繼續推動整體高質量原料的需求和價格。

在我們看來，似乎是長期供需基本面，更具體地説，是全球向更高品位原料的長期轉變，有可能保持對高質量原料價格的上行壓力，從而使Alto Parana項目的潛在產品保持上漲壓力。

原地回收(ISR)採礦

我們在南得克薩斯州的項目以及懷俄明州的Reno Creek項目中使用原地回收或ISR鈾礦開採，並將繼續使用ISR採礦，只要有替代傳統採礦的替代方案。與傳統採礦相比，ISR採礦需要較低的資本支出，對環境的影響較小，並縮短了鈾回收的提前期。

與替代的傳統採礦方法相比，ISR採礦被認為更加環保，因為ISR過程不需要爆破或移動廢石，因此對環境的破壞更小，粉塵最少，並且沒有產生尾礦或尾礦設施。此外，ISR採礦更加離散，因此，通常不必限制土地進入，該地區可能比採用傳統採礦方法時更快地恢復到採礦前的使用。

ISR開採包括將氧化水循環通過地下鈾礦牀，溶解鈾，然後將富含鈾的溶液泵入地表進行處理。氧化溶液通過一系列注水井進入地層，並被抽至一系列連通的採油井。為了在每個井田形成一個局部的水文降落錐體，產生的地下水將比注入的更多。在這種坡度下，地下水從周圍地區向井田的自然運動，提供了對注入流體的控制。根據需要調整超採，以保持凹陷，以確保注入液體不會移動到允許區域之外。

富鈾溶液從礦帶被泵到地表，並通過位於礦場的一系列離子交換柱循環。溶液流經離子交換柱內的樹脂牀，鈾在那裏結合到小樹脂珠上。當溶液離開離子交換柱時，它大部分是無鈾的，並被重新循環回井場並通過礦帶。一旦樹脂珠裝滿鈾，它們就會被卡車運到我們的霍布森加工廠，並被轉移到一個儲罐中，用鹽水或洗脱液進行沖洗，洗脱劑會將鈾從樹脂珠中剝離出來。然後，剝離的樹脂珠被運回礦山，並在離子交換柱中重複使用。鈾溶液現在沒有樹脂，被沉澱出來，濃縮成漿料混合物，然後送到壓濾機上，以去除不需要的固體和污染物。然後，泥漿在零排放旋轉真空乾燥器中乾燥，包裝在金屬桶中，作為鈾精礦或黃餅運往轉化設施儲存和銷售。

每個項目被劃分為一個採礦單位，稱為生產區域授權(“PAA”)，位於批准的採礦許可證邊界內。每個PAA將作為一個單元進行開發、開採和恢復，並將有自己的一套監測井。通常在任何時候都有多個PAAS在開採中，其他單位處於不同的勘探、開採前和/或恢復狀態。

在PAA完成開採後，含水層恢復將盡快開始，並將持續到地下水恢復到開採前的條件。一旦修復完成，則計劃不少於一年的穩定期，並按季度基線和監測井採樣。在含水層恢復完成和穩定期過後，將進行井田填海。

霍布森處理設施

我們的霍布森處理設施位於德克薩斯州卡恩斯縣，位於科珀斯克里斯蒂西北約100英里處。它最初是在1978年獲得許可並建造的，在1996年之前一直是幾個衞星採礦項目的樞紐，並於2008年完全翻新。2009年12月18日，作為收購STMV的一部分，我們收購了霍布森加工設施。

具有處理總計200萬磅鈾的載鈾樹脂的物理能力₃O₈每年，並獲得許可處理多達400萬磅的U₃O₈每年，我們的完全許可和100%擁有的霍布森加工設施構成了我們在得克薩斯州，特別是在我們利用ISR開採的南得克薩斯州鈾帶的“軸輻式”戰略的基礎。

帕蘭加納礦

我們持有各種採礦租賃和地面使用協議，其初始期限一般為五年，並附有延期條款，授予我們在Palangana礦勘探、開發和開採鈾的獨家權利。Palangana礦位於得克薩斯州杜瓦爾縣，位於霍布森加工設施以南約100英里處，佔地6969英畝。這些協議受某些特許權使用費和與鈾銷售價格掛鈎的最高特許權使用費權益的約束。

2009年12月18日，作為收購STMV的一部分，我們收購了Palangana礦。2010年11月，Palangana礦開始利用ISR採礦提煉鈾，2011年1月，霍布森加工設施開始處理從Palangana礦收到的樹脂。

物質關係，包括長期交貨合同

截至2023年7月31日，我們沒有鈾供應或“承購”協議。

鑑於鈾市場上有大約60家不同的公司作為潛在買家，我們基本上不依賴任何一家客户購買我們開採的鈾。

季節性

我們出售鈾精礦的時間取決於我們採礦活動的開採結果、現金需求、合同需求以及對鈾市場的看法等因素。因此，我們的銷售既不依賴於任何特定的季節，也不依賴於任何特定的季節。此外，我們提煉和加工鈾的能力不會隨季節變化。在過去十年中，鈾價往往在日曆第三季度下降，然後在第四季度反彈，但似乎沒有很強的相關性。

礦業權

在德克薩斯州，我們的礦業權完全是通過私人租賃的方式從土地/礦產/地表權利的所有者那裏獲得的，租期各不相同。一般而言，這些租約只規定鈾和某些其他特定的礦業權，包括最初五年的地表使用權和第二個五年的續期。我們修訂了大部分契約，將租期由原來的五年續期延長五年。我們的Burke Hollow和一些Goliad項目租約有一個基於鈾銷售淨收益的固定特許權使用費金額，我們的其他項目的生產特許權使用費是根據鈾的總銷售價格按比例浮動計算的。根據監管標準要求對物業進行補救，其中可能包括張貼填海保證金。

在亞利桑那州、科羅拉多州、新墨西哥州和懷俄明州，我們的礦業權是獨家持有的，或者是通過聯邦採礦權利以及州和私人礦產租約的組合持有的。根據監管標準要求對物業進行補救，其中可能包括張貼填海保證金。我們的聯邦採礦索賠包括在美國土地管理局(“BLM”)和相關縣登記的未獲專利的礦脈和砂礦開採索賠。這些權利主張規定了所有礦業權，包括無限期的地表使用權。年度維護要求包括每年9月1日到期的BLM索賠費用每項索賠165美元^ST。我們的州礦產租約在各自的州登記。這些租約規定，所有礦業權，包括地表採礦權，在懷俄明州徵收4%的生產特許權使用費，在亞利桑那州徵收5%至6%的生產特許權使用費，在懷俄明州徵收10年採礦權使用費。在亞利桑那州，年度維護要求包括每英畝1至3美元的租賃費，以及每英畝10至20美元的最低勘探支出要求。我們的私人礦產租約是直接與土地/礦產/地表權利的所有者以不同的條款進行談判的。這些租約只規定鈾礦權和某些其他特定的礦業權，包括地表採礦權，但須繳納生產特許權使用費，初始期限為五至七年，續期為五年至七年，其中一些租約的初始期限為二十年。

根據加拿大薩斯喀徹温省的礦業法，我們在薩斯喀徹温省的項目的礦業權通過《皇冠礦物法》薩斯喀徹温省。此外，1985年《礦產資源法》和《礦業權登記處規例》影響薩斯喀徹温省礦業權的權利和管理。我們薩斯喀徹温省的土地項目目前被稱為“皇冠處置”或“礦物處置”。在《皇冠礦產法》第19條的規限下，索償授予持有人在索償土地內勘探受本條例約束的任何官方礦物的獨家權利。索賠每年續期，索賠持有人必須滿足工作支出要求。所需支出第一年為零美元，第二年至第十年評估工作期間為每公頃15美元，第十一年及以後評估工作期間為每公頃25美元。在登記勘探費用時，如果礦產處置總面積不超過18,000公頃，可以在提交時對礦物處置進行分組。持有者還可以提交現金付款或現金保證金，以代替連續三個工作期內提交的工作評估。在申請和支付登記費後，債權可以轉換為礦物租約。

根據巴拉圭共和國的採礦法，我們的Yuty項目的礦業權是通過國民議會批准的、巴拉圭共和國政府與公司簽署的“礦產特許權合同”持有的，我們的Oviedo項目和Alto ParanáTi項目的礦業權是通過巴拉圭公共工程和通信部(“MOPC”)授予的“勘探採礦許可證”持有的。這些礦業權規定在巴拉圭境內勘探金屬和非金屬礦物以及貴重和半貴重寶石的期限最長為六年，開採礦產的期限至少為自生產階段開始起20年，可再延長10年。

環境、社會和治理概述

UEC致力於保護我們的運營環境，併成為當地社區負責任的鄰居。我們相信以負責任的方式進行採礦，例如在可能的情況下通過部署ISR技術、遵守所有適用的環境法規以及管理和減少我們的碳排放。UEC認為，鈾和核能將是能源過渡的重要組成部分，因為它可以為電網提供可靠和一致的電力。確保負責任的採礦實踐更好地使核能成為各國政府的能源選擇，並使我們能夠成為當地社區更好的合作伙伴和企業公民。

環境管理

環境治理

UEC在2022財年批准了一項環境、健康和安全政策，其中規定了目標，併為環境管理提供了總體指導方針。這項全企業範圍的政策可在Https://www.uraniumenergy.com/about/corporate-governance/。該政策涵蓋的主題包括危險廢物的管理、水、生物多樣性和土地利用、空氣質量和污染物、温室氣體(“GHG”)排放和能源管理。我們的董事會(“董事會”或“董事會”)可持續發展委員會將每年審查對這一政策的遵守和執行情況。

美國環境法規

我們相信，我們遵守管理環境質量和污染控制的所有聯邦、州和地方適用法律和法規。我們的運營受到州和聯邦當局的嚴格環境監管，包括德克薩斯州鐵路委員會(RCT)、德克薩斯州環境質量委員會(TCEQ)、懷俄明州環境質量部(WDEQ)土地、水和空氣質量部門、美國BLM(懷俄明州)和美國環境保護局(EPA)。

德克薩斯州

在得克薩斯州，該公司的軸輻式業務由獲得完全許可的霍布森加工設施支撐，地面鈾提取和勘探受RCT監管，而ISR鈾提取受TCEQ監管。勘探許可證是區域CT授予的最初許可證，授權在批准的區域內進行勘探鑽探活動。該許可證授權特定的鑽探和封堵活動，要求為每個鑽孔提供文件。所有文件都按月提交給區域工作隊，根據勘探許可證鑽出的每個鑽孔都由區域工作隊檢查員檢查，以確保遵守。截至2023年7月31日，我們在德克薩斯州的比縣、杜瓦縣和戈利亞德縣各持有一份勘探許可證。

作為指導我們行業的法規的一個例子，在ISR在德克薩斯州開始開採鈾之前，必須獲得TCEQ的一些許可。

若要設立特定的許可區界線、含水層豁免界線及感興趣的礦物區或生產區，須向TCEQ提交礦區許可證(“地圖”)申請。該申請還包括一項財務擔保計劃，以確保為所有封堵和放棄要求提供資金。擔保的資金以現金或債券的形式提供，包括額外的15%的應急費用和10%的管理費用，每年根據通貨膨脹進行調整。截至2023年7月31日，我們持有Palangana礦以及Goliad和Burke Hollow項目的地圖。

此外，還需要向TCEQ提交放射性材料許可證(RML)申請，以獲得經營鈾回收設施的授權。該應用程序包括土壤、植被、地表水和地下水的基線環境數據以及可操作的採樣頻率和地點。輻射安全手冊是應用程序的關鍵組成部分，它定義了保護員工和環境的環境健康和安全計劃和程序。該申請的另一個重要組成部分是財務擔保機制，以確保工廠和油氣田退役得到適當的資金支持和維護。擔保資金以現金或債券的形式提供，包括額外的15%的應急費用和10%的管理費用，每年根據通貨膨脹進行調整。截至2023年7月31日，我們為我們的Palangana礦、Burke Hollow和Goliad項目以及霍布森加工設施舉行了RML。

PAA申請也需要提交給TCEQ，以便在地圖邊界內建立特定的提取區域。這些通常是已劃定的30至100英畝的單位，包含可提取的鈾數量。PAA應用程序包括具有單個單元特徵基線水質數據，提出用於監測井分析的控制上限，並建立恢復值。申請還將包括一項井場恢復和復墾的財務安全計劃，該計劃必須在開始開採鈾之前獲得資金併到位。截至2023年7月31日，我們為我們的Palangana礦持有四份PAA許可證，為我們的Goliad項目持有一份許可證。伯克霍洛的PAA-1申請於2023年2月提交。

此外，當局亦須申請一份第I類排放井許可證，才可向環境保護署申請批准在地下深層注入污水。它是在恢復階段處理萃取區多餘液體和反滲透濃縮物的主要方法。該許可證授權在指定的注射間隔內注射到特定的注射區域。許可證要求持續監測許多參數，包括注入流量、注入壓力、環空壓力和注入/環空壓差。最初和每年都需要進行機械完整性測試，以確保油井機械性能良好。每口井封堵和廢棄的擔保資金以現金或債券的形式提供，包括15%的應急資金和10%的間接費用，每年根據通脹進行調整。截至2023年7月31日，我們為我們的霍布森處理設施、Palangana衞星設施和Burke Hollow和Goliad項目各持有兩個I類處置井許可證。

聯邦政府《安全飲用水法案》(“SDWA”)創建了一個保護地下水的監管計劃，由EPA管理。SDWA允許各州在兩個條件下發放地下注水控制(UIC)許可證：州的項目必須被授予優先地位；環境保護局必須應州的請求授予含水層豁免(“含水層豁免”)。因此，德克薩斯州作為首要州，被授權授予UIC許可證，並向環境保護局提出正式的含水層豁免請求。含水層豁免請求由公司提交給TCEQ，一旦獲得批准，TCEQ就會提交給EPA進行批准和最終發佈。截至2023年7月31日，我們對我們的Palangana礦以及Goliad和Burke Hollow項目的每個項目都持有含水層豁免。

懷俄明州

在懷俄明州，ISC採礦活動由懷俄明州環境質量部（“WDEQ”）土地質量司（“LQD”）監管，根據 懷俄明州行政代碼§35-11-401至§35-11-437。在允許ISR在懷俄明州進行鈾礦開採之前，WDEQ必須授予某些許可證和許可證，這些許可證和許可證受財務保證計劃的約束，以確保為淨化、退役、回收、地下水恢復、處置或任何其他回收要求的預期未來成本提供充足的資金。《懷俄明州行政法》第35-11-417節討論了ISR設施的綁定規定，並進一步討論了非煤炭部門第1至13章中包含的WDEQ/LQD規定。

ISR在懷俄明州開採鈾需要兩個主要的許可證/許可證。第一個是採礦許可證，由WDEQ/LQD頒發。第二個是RML，以前由美國核管理委員會(NRC)頒發，現在由WDEQ/LQD鈾回收計劃(URP)頒發。2018年，懷俄明州成為NRC關於鈾回收作業許可的協議州。RML現在由WDEQ/LQD/URP頒發和監管。*年度財務擔保更新需要在採礦許可證週年日更新，並作為審批過程的一部分由WDEQ/LQD和WDEQ/LQD/URP審查。*截至2023年7月31日，UEC持有克里斯滕森牧場、Irigaray、Ludeman、Moore Ranch和Reno Creek項目的採礦許可證和RML。

在懷俄明州，深層地下污水注入需要I類處理井許可證(流程與德克薩斯州相同)。它是在恢復階段處理萃取區多餘液體和反滲透濃縮物的主要方法。I類注水井的許可證是由WDEQ水質部門授權的，根據EPA，WDEQ水質部門擁有該項目的首要地位。在懷俄明州，截至2023年7月31日，UEC持有克里斯滕森牧場項目的四個處置井、Irigaray項目的兩個處置井、摩爾牧場項目的四個處置井和Reno Creek項目的四個處置井的一級注入井許可證。

在採礦許可證範圍以外的地區進行勘探鑽探，由WDEQ LQD管理。要進行勘探鑽探，必須向LQD提出申請，提供要勘探區域的詳細位置、預計的鑽孔數量、將使用的鑽孔廢棄方法；要使用或建造的通道的位置，以及開墾所有受鑽井計劃影響的鑽孔和表面的成本估算。如果獲得批准，LQD將批准開墾成本估算，公司將發佈LQD可以接受的保證金或其他財務擔保工具。財務擔保工具獲得LQD批准後，他們將向公司發出鑽探通知許可證，以便進行勘探鑽探。填海完成後，LQD將檢查鑽孔現場，批准開墾並釋放保證金，或提出進一步糾正措施的建議。截至2023年7月31日，UEC持有三份鑽探通知許可證，兩個用於鮑德河流域的各種勘探項目，一個用於懷俄明州大分水嶺盆地的勘探。

根據WDEQ，《擔保條款》(§35-11-417)和《關於關閉、關閉後和糾正行動的財務保證要求條例》概述了對原地鈾礦場地的財務保證，包括與以下方面有關的費用：建築物、構築物、基礎、設備和公用事業的退役、去污、拆除和廢物處置；油井堵塞和廢棄；作業區、道路、井田和地面蓄水池的地面填海；礦區地下水的恢復；土地最終放行的放射性測量。財務保證的資金形式為現金、填海債券、信用證和WDEQ批准的其他機制。財務保證計算包括超額15%的應急費用和10%的間接費用，每年根據通貨膨脹進行調整。截至2023年7月31日，UEC持有所有采礦許可證和RMLS許可證的回收債券，以及三份鑽探通知(通過鑽探許可證進行勘探)。

與德克薩斯州一樣，懷俄明州被允許在兩個條件下發放UIC許可證：該州的項目必須被授予優先地位；環境保護局必須應該州的請求授予含水層豁免(含水層豁免)。懷俄明州為ISR油井頒發UIC I類許可證(處理井)和UIC III類許可證。懷俄明州請求美國環保局就這些許可證正式豁免含水層。截至2023年7月31日，UEC對其Christensen Ranch、Irigaray、Ludeman、Moore Ranch和Reno Creek項目以及Christensen Ranch I類處置井的每個項目都持有含水層豁免。

加拿大環境法規

加拿大的鈾礦開採和選礦項目是該國監管最嚴格的項目類型之一，受到聯邦和省級政府的全面監管。這種全面的監管包括一個強大的、獨立的聯邦核監管機構--加拿大核安全委員會(CNSC)，該委員會負責監管加拿大核活動的所有方面。現代鈾礦儘管有良好的安全和環境保護記錄，但在這一嚴格監管的環境中有效地使用綜合管理系統保持合規和廣泛的報告，以顯示持續的合規。監測包括社區團體(例如，北方環境質量委員會)、原住民、定期環境狀況報告和由國家環境保護委員會資助的不定期的獨立第三方監測。

對於薩斯喀徹温省的採礦，在現場開始工作之前，需要進行地面租賃。地面租賃一般將覆蓋預計將受到幹擾的所有區域，並按每公頃收取年費。地面租賃通過政府關係部北部參與處和環境部地政處進行協調，並酌情包括其他政府機構的投入。雖然談判可以及早開始，並與省級環境影響評估(“環評”)進程並行，但發放地面租約的一個先決條件是環評進程的成功結果。在薩斯喀徹温省，環境影響評估和許可程序是相繼進行的，因為環境影響評估程序必須在發放具體租約、許可證和許可證之前完成。

若要要求進行環境影響評估，項目必須被視為根據《薩斯喀徹温省環境評估法(“EAA”)和部長為此作出的正式決定。環境影響評估所需的工作包括諮詢參與和諮詢以及環境基線工作的任何委派職責。

一旦提交了環評並完成了省級內部審查，EASB就會彙編意見併產生技術審查意見(“TRC”)文件。如果《環境影響評估》有不足之處，建議人須在《環境影響報告書》文件及最終的《環境影響報告書》提交公眾審閲前予以處理。公開審查一般為30或60天。當公眾評議期結束後，EASB將向環境部長提交一份環評決定文件。雖然有三種可能的結果，但對於達到這個階段的項目來説，可能的結果是有條件地批准環境影響評估。經環境影響評估批准後，即可完成發牌和許可工作。

在環境影響評估進行期間，倡議者可以制定地面租賃申請和其他省級許可方案，供政府審查，儘管在環境影響評估過程完成並取得積極結果之前，不能批准這些方案。在各省，許可是通過能源部環境保護處進行的，該處主要代表其他部門和部委為採礦項目許可提供一個窗口。還將有與衞生和安全、勞工、就業和特許權使用費相關的其他部委和許可。總體而言，完成項目需要一系列這樣或那樣的許可，但與環評程序相比，如果組織得當，它們很少對時間表或預算產生實質性影響。大多數部委將在技術提案和環評審查階段表明他們的興趣和對任何許可的需求，這些評論將在TRC中提出。

聯邦政府《2019年影響評估法》(“IAA”)和產生影響評估(“IA”)的必要性可通過兩種方式觸發。第一種方法是通過觸發《2019年體育鍛煉條例》第二，聯邦環境和氣候變化部部長(“部長”)可以指定該項目，以迴應指定該項目的請求和加拿大影響評估機構(“CIAA”)的支持建議。目前，擬議的項目不會在體育活動法規中觸發任何門檻。

國家環境保護委員會和薩斯喀徹温省環保部歷來密切合作，國家環境保護委員會將有能力審查各省的環境影響評估。監管機構最近表明，儘管合作協議到期，但他們可以在項目審查方面進行合作。CNSC可以對提交給EASB的任何文件進行審查並提供意見。此外，國家環境影響評估委員會將擔任技術顧問，並參與環評程序；然而，省級環評決定獨立於聯邦政府。

該項目的主要聯邦許可機構CNSC將需要確保環境總體上得到保護。國家環境保護委員會將根據《國家環境管理條例》規定的任務，對許可證申請進行環境保護審查，以確保保護環境和人的健康。國家科學委員會遵循與土著人民和氣候變化等其他倡議有關的聯邦任務。

國家環境保護委員會和薩斯喀徹温省環保部歷來密切合作，國家環境保護委員會將有能力審查各省的環境影響評估。監管機構最近表明，儘管合作協議到期，但他們可以在項目審查方面進行合作。CNSC可以對提交給EASB的任何文件進行審查並提供意見。此外，國家環境影響評估委員會將擔任技術顧問，並參與環評程序；然而，省級環評決定獨立於聯邦政府。

根據NSCA的規定，項目需要啟動許可程序，以便與國家科學委員會進行有意義的討論，並與國家科學委員會就許可過程、參與和諮詢期望以及項目許可的範圍進行早期討論，這對推動項目具有重要意義。雖然倡導者可以選擇按順序進行省級環境影響評估和國家環境保護委員會許可，但國家環境保護委員會建議同時進行這兩個不同的過程，以節省時間。有效地，在環境影響評估進程進行的同時，省級和CNSC許可證一攬子計劃的制定和提交可以並行進行。假定省級環境影響評估的成功結果將是國家環境保護委員會EPR的重要組成部分，該報告將作為許可證審查的一部分提交給委員會法庭。至於薩斯喀徹温省，在委員會批准任何許可證一攬子計劃之前，需要做出積極的環境決定。CNSC的許可和監督過程是在成本回收的基礎上通過成本回收費用法規完成的。

為了支持許可，倡導者需要開發管理系統，包括與擬議活動範圍相稱的政策、系統/計劃、程序和監測。為了保護人類健康和環境，國家安全委員會在評估項目時，重點關注其監管的安全和控制領域，包括質量管理、職業健康和安全、環境保護、輻射防護、尾礦管理、保障措施和不擴散等風險較高的領域，僅舉幾例。

可能需要與加拿大漁業和海洋組織接觸(在《漁業法》關於經過處理的污水排放或淡水泵站。如果有任何可能影響航行的水下工程，則可能需要加拿大交通部的授權(在加拿大通航水域法或在加拿大航空法規)。水質和生物影響的監測將由《金屬和鑽石開採廢水規例》《漁業法》，以及各省的要求。其他對項目重要的聯邦立法將遵守瀕危物種法(例如，需要一項林地馴鹿管理計劃)和《候鳥公約法》。目前尚不清楚擬議中的聯邦生物多樣性政策是否會對該項目產生影響，但如果獲得通過，可能意味着將需要對擾動的地面進行更多的生物物理補償。

作為環境評估過程的一部分，項目需要制定概念性的退役計劃，以納入環評，其中詳細説明瞭在項目壽命結束時退役項目設施和填海造地所需採取的步驟。作為許可的一部分，概念計劃被擴展為更詳細的初步退役計劃(PDP)，並根據該計劃編制實施成本估計：初步退役成本(PDC)。然後，該公司將被要求提供某種形式的擔保或擔保，以支付實施PDP的費用。保證人的設計是為了應對一種不太可能的情況，即倡導者無法完成退役和填海，而政府必須介入，在明天退役的情況下完成工作。雖然可能會搶救一些材料，但在PDC中不能考慮這些問題。計劃和成本會定期審查和更新，並可按比例調整以反映項目的當前狀態。隨着運營的進展，逐步退役受到鼓勵，因為它降低了關閉負債，這反過來可以減少擔保債券的金額，通常還會降低擾動土地租賃費的成本。

對於鈾開採和選礦項目，一旦停止運營，第一步是進行系統調查，以確定污染程度(如果有的話)。污染可能是化學污染，也可能是放射性污染。可以清除污染的區域將被清理和重新勘察，以確保符合清理標準。不能淨化到釋放標準的材料將在現場或在經批准的場外處置設施處置。該場地的其餘部分將被退役，因為不再需要這些設施，回收的材料將用於重複使用、回收或處置。

在薩斯喀徹温省，根據以下規定，填海造地可以歸還給國王《填海工業用地法案》和《填海工業用地規例》，它建立了一個機構控制程序。一旦退役場地被認為以穩定、自給自足和無污染的方式進行了復墾，就會實施這一計劃。然後，這些財產可以被轉移回該省進行監測和維護。為了做到這一點，如有必要，倡議者向機構控制監測和維護基金和機構控制意外事件基金支付一筆經過計算的款項，用於對財產和維護進行長期監測。如果網站的表現不像預期的那樣，情況不太可能發生，如果成本超過可用資金，政府可以向倡導者尋求補償。

原住民參與 在薩斯喀徹温省

對於聯邦和省級環境影響評估和許可/許可程序，都需要與土著羣體接觸和協商。薩斯喀徹温省的參與包括王室的諮詢義務、法律要求和基於利益的參與，這對項目的社會許可證至關重要。兩級政府(“王室”)都有義務就其職權範圍內可能影響土著或條約權利的任何決定與原住民和梅蒂斯團體進行磋商。隨着項目在監管過程中的進展，將做出幾項省級和聯邦決定，這些決定必須通過參與和協商來告知。諮詢義務的實施是由省級和聯邦監管要求和指導文件(例如第35條，1982年《憲法法案》).  

雖然諮詢義務由聯邦和省級政府承擔，但諮詢義務的程序方面往往委託提倡者承擔。這往往導致提倡者與一些原住民和梅蒂斯政府簽訂接觸協議，進行研究，以確定對權利的任何潛在影響。預計公司將與每個可能受影響的社區會面，討論社區參與計劃和適當的預算，以完成必要的會議和研究，儘管努力程度通常與地點的鄰近程度相稱。參與計劃應包括向社區通報擬議活動的性質、項目的潛在影響和擬議的緩解戰略的機會。其目的是獲得關於當前傳統土地用途以及對條約和土著權利的潛在影響的反饋或信息。預計公司將與社區合作，以確定項目和緩解戰略的影響。

廢物處置

這個《資源保護和回收法案》(“RCRA”)和類似的州法規通過對“危險廢物”的產生、運輸、處理、儲存、處置和清理以及非危險廢物的處置施加規定，從而影響礦產勘探和生產活動。在環境保護局的主持下，各州管理RCRA的部分或全部條款，有時與它們自己更嚴格的要求相結合。

綜合環境響應、賠償和責任法

聯邦政府綜合環境響應、賠償和責任法《環境與環境影響報告法》(“CERCLA”)規定某些類別的人在向環境中排放《CERCLA》指定的危險物質(統稱為“危險物質”)時，對調查和補救費用以及自然資源損害承擔連帶責任，而不考慮過錯或原始行為的合法性。這些類別的人或潛在責任方包括正在或曾經發生危險物質釋放或威脅釋放的設施或財產的當前和某些過去的所有者和經營者，以及處置或安排處置在此類設施中發現的危險物質的人。CERCLA還授權環境保護局，在某些情況下，授權第三方採取行動，以應對對公共衞生或環境的威脅，並尋求收回此類行動的成本。我們未來也可能成為以前的所有者或運營商排放有害物質的設施的所有者。在未來，我們可能要根據《環境、環境、健康和環境保護法》承擔清理釋放此類物質的設施或物業的全部或部分費用，以及對自然資源的損害。

空氣排放

我們的運營受到地方、州和聯邦控制空氣污染排放的法規的約束。主要的空氣污染物來源受到更嚴格的聯邦許可要求的約束。對於不嚴格遵守空氣污染條例或許可證的行政執法行動，一般通過支付罰款和糾正任何已發現的缺陷來解決。或者，監管機構可以要求我們放棄某些空氣排放源的建設、改造或運營。在德克薩斯州，TCEQ通過按規定發放許可證，為那些符合低排放到零排放標準的工藝發放了豁免。目前，我們的Palangana礦、Hobson加工廠和Goliad項目都有空氣排放方面的許可。

水管理

UEC承諾其管理團隊、員工和承包商成為其運營的所有部分所用水的良好管家。從勘探到恢復，水是ISR開採的關鍵因素，負責任地管理水對我們的業務至關重要。

在UEC的所有ISR項目中，礦藏地下水既不符合一級或二級飲用水標準，也不應在未經適當處理的情況下僅用於工業或農業用途。

UEC的ISR採礦項目的用水量主要是天然地下水。在回收過程中，水從礦石所在的含水層抽出，並通過管道輸送到衞星設施。地下水經過固體過濾，剝離鈾，讓其沉澱，然後大約95%被重新注入或再循環到它被回收的同一含水層。與常規或露天礦等其他方法相比，這種回收過程是ISR採礦的壓倒性優勢。

為了確保適當的水管理，並確保我們的團隊能夠持續做出減少用水量的決策，UEC密切監控我們的用水量。UEC正在不斷尋找減少用水量的方法。

遵守《清潔水法》

這個《清潔水法》(“CWA”)對向美國水域排放廢物(包括選礦廢物)施加限制和嚴格控制，這是一個寬泛定義的術語。向聯邦水域排放污染物必須獲得許可。《公約》規定了對未經授權排放危險物質和其他污染物的民事、刑事和行政處罰。它規定了與排放石油或危險物質有關的清除或補救費用的巨大潛在責任。管理向水排放的州法律還規定了不同的民事、刑事和行政處罰，並對向州水域排放石油或其衍生物或其他危險物質的情況規定了責任。此外，環保局頒佈的規定可能要求我們獲得排放暴雨徑流的許可。管理層認為，我們基本上遵守了現行適用的環境法律和法規。

温室氣體排放管理

採礦業是實現全球向淨零過渡的關鍵行業。鈾礦開採是UEC業務的核心，它為核能提供燃料，而核能是一種基本的無碳能源。除此之外，我們瞭解到，我們的業務活動確實通過排放促進了氣候變化。因此，在接下來的幾年裏，我們將開始瞭解我們的排放狀況，並在可能的情況下識別和實施減排機會。

2022年，我們為德克薩斯州的每個項目創建了所有來源（移動和固定）的排放清單，包括跟蹤每個項目各個來源的燃料消耗。在2023財年，我們擴大了排放測量方法，覆蓋所有地點，包括懷俄明州、薩斯喀徹温省和巴拉圭。範圍1排放涵蓋自有或受控來源的直接排放。範圍2排放涵蓋公司消耗的購買電力、蒸汽、供暖和製冷產生的間接排放。

通過開發這份清單，我們能夠識別、評估和進行UEC德克薩斯州項目減排機會的成本效益分析。這些機會包括探索將我們的霍布森工廠升級為零排放加工廠的方法。

為了在短期內負責任地管理我們的排放，我們將尋求為我們的企業地點的範圍1和範圍2排放購買碳抵消信用額。

健康與安全

健康和安全是我們的首要任務之一。我們為在其工作的所有方面採用安全做法而感到自豪。

在2022財年，UEC董事會批准了一項環境、健康和安全政策，為我們的健康和安全管理提供了總體目標和指導。為了支持這一政策，UEC在每個地點都有一系列業務政策和做法，涵蓋輻射安全和程序、泄漏和泄漏報告、設備培訓和應急程序。員工手冊中還涵蓋了一項全公司範圍的傷害和事故政策，所有員工都熟悉並要求遵守。

對員工進行健康和安全規程方面的培訓是確保我們始終採用最佳安全做法的關鍵。雖然本財政年度沒有記錄確切的培訓時數，但UEC已經為員工提供了各種安全主題的培訓，包括但不限於以下主題：

UEC的健康和安全實踐的制定是為了確保滿足所有法規要求。在我們所有的地點，我們的員工都被要求向他們的主管報告所有受傷情況。根據職業健康與安全協會(OSHA)的要求，每年都會對所有報告進行分析和跟蹤。鑑於UEC專業行業的性質，有針對現場的應急程序，以確定員工在發生健康和安全緊急情況時應採取的步驟。

競爭

鈾行業競爭激烈，我們的競爭對手包括更大、更成熟、經營歷史更長的公司，這些公司不僅勘探和生產鈾，還在地區、國家或全球範圍內銷售鈾和其他產品。由於他們擁有更多的財政和技術資源，我們可能無法在涉及這些公司的競爭性招標過程中獲得更多的鈾項目。此外，這些較大的公司擁有更多的資源，可以在市場低迷時期繼續運營。

全球鈦市場競爭激烈，根據TZ Minerals International Pty的數據，全球前六大鈦生產商的產能約佔全球的60%。競爭基於許多因素，如價格、產品質量和服務。我們的競爭對手中有垂直整合的公司(那些擁有自己的原材料資源的公司)。

研究與開發活動

在我們最近完成的三個會計年度中，無論是由我們的賬户還是由客户贊助，都沒有發生任何研究和開發支出。

員工

阿米爾·阿德納尼是我們的總裁兼首席執行官，自2015年10月29日起，帕特·小原被任命為我們的首席財務官。這些人主要負責我們所有的日常運營。自2014年9月8日起，斯科特·梅爾拜被任命為我們的執行副總裁總裁。其他服務由外包、諮詢和特殊目的合同提供。截至2023年7月31日，我們有83名全職員工和9名以合同形式提供服務的個人。

人力資本

截至2023年7月31日，我們的員工總數由為我們和我們的合併子公司工作的83人組成，其中43人在美國，25人在加拿大，15人在巴拉圭。我們公司致力於吸引和留住有才華和經驗的人員來管理和支持我們的運營。我們與員工一起參與各種學習和發展機會，包括持續培訓、繼續教育課程、工作坊和研討會，以及與員工專業領域的項目相關的專業組織的成員資格。我們努力通過適當的內部晉升或合格員工的調動來填補職位空缺。

可用信息

該公司的網址為Www.uraniumenergy.com而我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告以及對該等報告的修訂，在以電子方式向美國證券交易委員會存檔或提供這些材料後，可在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上免費查閲。這些報告，以及我們目前的8-K表格報告，以及對這些報告的修正，以電子方式提交給美國證券交易委員會，可在美國證券交易委員會的網站上進行審查Www.sec.gov。如有書面要求，上述材料的印刷本可免費索取，電子郵件地址為郵箱：info@uraniumenergy.com。有關公司的其他信息可以在我們的網站上找到，但是，這些信息既不以引用的方式併入，也不作為本報告或提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或信息的一部分。

第1A項。風險因素

除了本Form 10-K年度報告中包含的信息外，我們還確定了以下重大風險和不確定因素，這些風險和不確定性反映了截至本年度報告日期我們所知的我們的前景和狀況。我們的股東和任何潛在投資者在評估公司、我們的業務和我們普通股的市場價值時，應該仔細考慮這些重大風險和不確定性。此外，這些重大風險和不確定性中的任何一個都有可能導致實際結果、表現、成就或事件與我們所作的任何前瞻性陳述所暗示、暗示或表達的任何未來結果、表現、成就或事件大相徑庭。 或由代表我們行事的人。參考“有關前瞻性陳述的注意事項”.

不能保證我們將成功地防止下列任何一種或多種重大風險和不確定性對我們的業務、前景、財務狀況和經營結果造成的重大不利影響，這些風險和不確定性可能導致我們普通股的市場價格大幅下降。此外，不能保證這些重大風險和不確定性代表了我們面臨的重大風險和不確定性的完整清單。可能存在額外的重大風險和不確定性，截至本年度報告日期，我們不知道或我們認為不重要的風險和不確定性可能在未來成為重大風險和不確定因素，其中任何一個或多個可能對我們造成重大不利影響。由於這些重大風險和不確定性中的任何一種，您可能會損失全部或很大一部分投資。

與我們的公司和業務相關的風險

評估我們未來的業績可能很困難，因為我們的財務和運營歷史有限，運營現金流為顯著負，到目前為止還存在累計赤字。我們的長期成功最終將取決於我們實現和維持盈利能力以及從我們的採礦活動中發展正現金流的能力。

如項目1.業務所述，鈾能公司於2003年5月16日根據內華達州的法律註冊成立，自2004年以來，我們一直從事鈾礦開採和相關活動，包括位於美國、加拿大和巴拉圭共和國的項目的勘探、預提煉、提煉和加工。2010年11月，我們首次開始在Palangana礦使用ISR方法提取鈾，並在我們的Hobson加工設施將這些材料加工成U桶₃O₈。我們還在亞利桑那州、科羅拉多州、新墨西哥州、德克薩斯州和懷俄明州、加拿大和巴拉圭共和國擁有處於不同勘探和預提煉階段的鈾項目。自我們於2017年7月完成對位於巴拉圭共和國的Alto Paraná項目的收購以來，我們還參與了鈦礦物的開採和相關活動，包括勘探、預提取、提取和加工。

如項目7.管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析中更全面地描述的那樣，我們有顯著的負現金流和淨虧損的歷史，截至2023年7月31日，累計赤字餘額為2.897億美元。從歷史上看，我們主要依靠出售普通股獲得的股權融資和債務融資來為我們的運營提供資金。儘管我們通過銷售U盤獲得了收入₃O₈我們在2015財年、2013財年和2012財年分別提取了310萬美元、900萬美元和1380萬美元，並在2023財年通過銷售購買的鈾庫存和收費處理服務產生了總計1.644億美元的收入，但我們尚未實現持續的盈利能力或從我們的業務中產生持續的正現金流，我們預計短期內不會實現持續的盈利能力或從運營中獲得持續的正現金流。由於我們有限的財務和運營歷史，包括我們迄今來自運營的顯著負現金流和淨虧損，可能很難評估我們未來的業績。

截至2023年7月31日，我們的營運資本(流動資產減去流動負債)為43,011美元，包括現金和現金等價物約456.14億美元，以及鈾庫存持有量6,207美元。在2023年7月31日之後，我們根據在市場上的發售獲得了3620萬美元的額外現金收益。我們相信，我們現有的現金資源，以及(如有必要)出售公司流動資產所產生的現金，將提供足夠的資金來執行我們自本年度報告日期起12個月的計劃運營。由於我們的業務是資本密集型的，預計未來的資本支出將是巨大的，因此我們將繼續作為一家持續經營的企業在這12個月之後繼續經營，這將取決於我們是否有能力獲得足夠的額外資金。我們的持續運營，包括我們資產賬面價值的可回收性，最終取決於我們實現並保持盈利能力和運營帶來的正現金流的能力。

我們對股權和債務融資的依賴預計將在可預見的未來繼續下去，無論何時需要這種額外融資，都將取決於我們無法控制的許多因素，包括但不限於鈾的市場價格、公眾繼續支持核電作為一種可行的發電來源、全球金融市場的動盪影響我們的股價和世界經濟的狀況，其中任何一種都可能對我們獲得額外融資的能力造成重大挑戰，包括獲得股票和信貸市場的機會。吾等亦可能被要求尋求其他形式的融資，例如資產剝離或合資安排，以繼續推進我們的項目，這將完全取決於找到願意訂立此類安排的合適第三方，通常涉及轉讓礦產項目的百分比權益。

我們的長期成功，包括我們資產賬面價值的可回收性以及我們獲得更多鈾項目並繼續勘探和開採活動以及我們現有鈾項目的採礦活動的能力，最終將取決於我們通過建立含有商業可回收鈾的礦體並將這些礦體開發為有利可圖的採礦活動來實現和維持我們業務的盈利能力和正現金流的能力。我們採礦活動的經濟可行性，包括我們ISR礦山和任何未來ISR衞星礦山的預期持續時間和盈利能力，例如我們位於南得克薩斯州鈾帶的Burke Hollow和Goliad項目、位於懷俄明州波德河盆地的Christensen牧場礦山和Reno Creek項目，以及我們在加拿大和巴拉圭共和國的項目，都存在許多風險和不確定因素。這些因素包括但不限於：(I)鈾和鈦礦物的市場價格持續大幅下跌；(Ii)鈾精礦銷售和/或銷售的困難；(Iii)建造礦山和/或加工廠的資本成本大大高於預期；(Iv)大大高於預期的開採成本；(V)顯著低於預期的礦物開採；(Vi)鈾開採活動的重大延遲、減少或停頓；以及(Vii)實行更為嚴格的監管法律和法規。我們的採礦活動可能會因任何一個或多個該等風險及不確定因素而改變，並不能保證我們從中提取礦化材料的任何礦體將會實現及維持盈利及發展正現金流。

我們的業務是資本密集型的，我們將需要大量額外融資來收購更多的礦產項目，並繼續我們現有項目的勘探和預開採活動。

我們的業務是資本密集型的，預計未來的資本支出將會很大。我們將需要大量額外資金來資助我們的運營，包括收購更多的礦產項目，以及繼續我們的勘探和開採前活動，包括分析、鑽探、地質和地球化學分析以及礦山建設成本。在沒有此類額外資金的情況下，我們將無法為我們的運營提供資金，也無法繼續我們的勘探和預開採活動，這可能會導致我們的任何一個或所有項目被推遲、削減或放棄。

我們的鈾開採和銷售歷史有限。我們的創收能力受到多個因素的影響，其中任何一個或多個因素都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。.

我們在鈾開採和創收方面的歷史有限。2010年11月，我們開始在Palangana礦開採鈾，這一直是我們銷售已生產鈾的唯一收入來源₃O₈ 2015財年、2013財年和2012財年，產品銷售沒有收入₃O₈在其他財政年度。

在2023財年，我們繼續以較慢的速度運營ISR礦山。這一戰略包括推遲主要的開採前支出，並在預期鈾價格回升的情況下保持隨時待命狀態。我們能否從Palangana和最近收購的Christensen Ranch Mines獲得收入，受到一系列因素的影響，這些因素包括但不限於：(I)鈾市場價格持續大幅下跌；(Ii)鈾精礦營銷和/或銷售困難；(Iii)開採成本大大高於預期；(Iv)鈾開採大幅低於預期；(V)鈾開採活動大幅延遲、減少或停止；以及(Vi)引入更嚴格的監管法律和法規。此外，我們ISR礦山的持續採礦活動最終將耗盡礦山或導致此類活動變得不經濟，如果我們無法直接收購或開發現有的鈾項目，如我們的Moore Ranch、Reno Creek、Burke Hollow和Goliad項目，成為我們可以開始鈾提取的更多鈾礦，這將對我們產生收入的能力產生負面影響。這些事件中的任何一個或多個都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

勘探和開採前計劃及採礦活動固有地受到許多重大風險和不確定因素的影響，實際結果可能與預期或預期數量大不相同。此外，在我們的項目上進行的勘探計劃可能不會導致建立含有商業可回收鈾的礦體。

勘探和開採前計劃和採礦活動本身就存在許多重大風險和不確定因素，許多風險和不確定性超出我們的控制，包括但不限於：(I)意外的地面和水條件以及對水權的不利要求；(Ii)異常或意外的地質構造；(Iii)冶金和其他加工問題；(Iv)發生異常天氣或作業條件以及其他不可抗力事件；(V)礦石品位低於預期；(Vi)工業事故；(Vii)延遲收到或未能獲得必要的政府許可；(Viii)運輸延誤；(Ix)承包商和勞動力的可用性；(X)政府許可限制和監管限制；(Xi)材料和設備的不可用；以及(Xii)設備或工藝未能按照規格或預期運行。這些風險和不確定性可能導致：(I)採礦活動的延遲、減少或停止；(Ii)資本和/或開採成本的增加；(Iii)採礦項目、開採設施或其他財產的損壞或毀壞；(Iv)人身傷害；(V)環境損害；(Vi)金錢損失；以及(Vii)法律索賠。

礦產勘探的成功取決於許多因素，包括但不限於公司管理層的經驗和能力、地質專業知識的可用性以及進行勘探計劃的足夠資金的可用性。即使勘探方案成功，並確立了商業上可回收的材料，從鑽探和確定礦化的初始階段到可能進行提取，可能需要數年時間，在此期間，提取的經濟可行性可能會發生變化，從而使材料不再是經濟上可回收的。勘探往往是非生產性的，例如，由於勘探結果不佳或無法建立含有商業可開採材料的礦體，在這種情況下，項目可能會被放棄和註銷。此外，如果我們不建立含有商業可開採材料的礦體並將這些項目開發成有利可圖的採礦活動，我們將無法從我們的勘探努力中受益，也無法收回我們在勘探計劃中產生的支出，也不能保證我們的任何項目都能成功做到這一點。

礦體是否含有可商業開採的材料取決於許多因素，包括但不限於：(I)礦體的特殊屬性，包括該等屬性的材料變化，如大小、品位、回收率和與基礎設施的接近程度；(Ii)鈾的市場價格可能波動；(Iii)政府法規和監管要求，包括但不限於與環境保護、許可和土地使用、税收、土地保有權和運輸有關的法規和要求。

我們還沒有通過完成一項“決賽”或“可兑換銀行”我們任何項目的可行性研究，包括我們的ISR礦。此外，我們沒有計劃為我們計劃利用ISR採礦的任何鈾項目建立已探明或可能的儲量，例如我們的ISR Mines。由於我們在沒有建立已探明或可能儲量的情況下開始從ISR礦山開採礦化材料，這可能會導致我們在ISR礦山的採礦活動，以及任何未建立已探明或可能儲量的未來項目，其內在風險高於已建立已探明或可能儲量的其他採礦活動。

我們已經為我們的某些項目確定了礦化材料的存在，包括我們的ISR Mines。我們尚未通過完成我們的任何項目(包括我們的ISR礦)的“最終”或“可銀行”可行性研究來建立美國證券交易委員會所定義的已探明或可能儲量。此外，我們沒有計劃為我們計劃利用ISR採礦的任何項目建立已探明或可能的儲量。由於我們在ISR礦山開始開採礦化材料時尚未建立已探明或可能的儲量，因此可能存在更大的內在不確定性，即是否能按最初計劃和預期經濟地開採任何礦化材料。從我們的ISR礦建立或開採的任何礦化材料都不應以任何方式與已探明或可能的儲量建立或生產有關。

2018年10月31日，美國證券交易委員會通過了《礦業登記人員財產信息披露現代化》(再次稱為新規)，對現有的礦業信息披露框架進行了重大修改，使其更好地與包括NI 43-101在內的國際行業和監管慣例接軌。新規則自2019年2月25日起生效，發行人必須在2021年1月1日或之後開始的第一個財年的年度報告以及在某些情況下更早的時候遵守新規則。該公司相信，它目前遵守了新規則。

由於我們處於勘探階段，生產前支出包括與開採前活動相關的支出被計入已發生的費用，其影響可能導致我們的綜合財務報表與生產階段公司的財務報表無法直接比較。

儘管我們已開始開採ISR礦的鈾，但我們仍處於勘探階段(定義見《美國證券交易委員會》)，並將繼續處於勘探階段，直到建立已探明或可能的儲量，而這種情況可能永遠不會發生。吾等根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制綜合財務報表，根據該原則，礦業權的購置成本最初按已發生的方式資本化，而生產前支出則按已發生的方式列賬，直至吾等退出勘探階段為止。與勘探活動有關的支出按已發生支出計提，與開採前活動有關的支出按已發生支出計提，直至該鈾項目確定已探明或可能儲量時為止，此後與該特定項目的礦山開發活動有關的後續支出按已發生支出計入資本化。

我們既沒有也沒有計劃為我們計劃利用ISR採礦的鈾項目建立已探明或可能的儲量。處於生產階段(根據美國證券交易委員會的定義)的公司，在建立了已探明和可能的儲量並退出勘探階段後，通常會將與正在進行的開發活動有關的支出資本化，使用生產單位法根據已探明和可能的儲量計算相應的損耗，並分配到庫存，在出售庫存時，分配到銷售商品成本。由於我們處於勘探階段，導致我們報告的虧損比處於生產階段時更大，這是由於與正在進行的加工設施和礦山開採前活動有關的支出的支出而不是資本化。此外，將不會有相應的攤銷分配給我們未來的報告期，因為這些成本以前就已經支出，導致庫存成本和銷售商品成本降低，運營結果與我們處於生產階段時相比，毛利更高，虧損更少。任何資本化的成本，如礦業權的取得成本，都會在估計的開採年限內用直線法耗盡。因此，我們的合併財務報表可能無法直接與處於生產階段的公司的財務報表進行比較。

未來填海義務的估計費用可能會大大超過未來發生的實際費用。此外，只為未來填海義務所需的財政保證提供了一部分資金。

我們負責未來的某些補救和退役活動，主要是我們的Hobson和Irigaray加工設施、我們的ISR Mines和我們最近收購的Roughrider項目，並在2023年7月31日的資產負債表上記錄了1870萬美元的負債，以確認此類回收義務的估計成本的現值。如果履行這些未來回收義務的實際成本大幅超過這些估計成本，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響，包括在需要時沒有履行此類義務所需的財務資源。

在2015財年，我們獲得了560萬美元的擔保債券，作為我們的Hobson加工設施和Palangana礦山回收義務的估計成本的財務保證的替代來源，其中我們有170萬美元的資金，並根據擔保人的要求作為限制現金持有用於抵押品目的。關於U1a收購(“U1a收購”)，我們假設1,370萬美元的受限現金作為Christensen牧場礦山和Irigaray加工設施總估計填海成本1,860萬美元的擔保保證金抵押品。在2022財年，發放了860萬美元與克里斯滕森牧場礦山和Irigaray加工設施有關的擔保債券抵押品。吾等可能隨時被要求為餘下的1,740萬美元或其任何部分提供資金，原因包括但不限於：(I)擔保債券的條款被修訂，例如增加抵押品要求；(Ii)我們拖欠擔保債券的條款；(Iii)監管當局不再接受擔保債券作為財務保證的替代來源；或(Iv)擔保人遇到財務困難。如果未來發生任何一個或多個此類事件，我們可能沒有財力在需要時為剩餘金額或其中任何部分提供資金。

我們不能保證我們的實物鈾計劃會成功，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們已經使用或分配了我們手頭的很大一部分現金，以便為購買桶裝鈾提供資金。這一戰略將面臨許多風險，而且不能保證該戰略一定會成功。未來的交貨取決於其他各方的履約情況，這些各方有可能違約，從而剝奪我們的潛在利益。

由於鈾價格的波動，鈾的價格將會波動，如果我們最終決定以低於收購成本的價格出售鈾，我們將受到損失。與實物鈾相關的主要風險將是與影響價格走勢的供需基本面相關的正常風險。

如果沒有其他形式的融資來滿足我們的資本要求，我們可能被要求出售為我們的運營提供資金的部分或全部實物鈾。

由於鈾沒有公開市場，出售鈾可能需要較長時間，可能很難找到合適的買家，這可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響，並可能對我們的證券產生重大不利影響。

鈾的銷售沒有公開市場，儘管有幾家交易和經紀公司為該行業提供買賣數據以及地點和數量。紐約商品交易所的鈾期貨市場不提供鈾的實物交割，只提供結算時的現金，該交易論壇不提供正式市場，而是促進將買家介紹給賣家。

潛在買家和賣家的數量有限，每筆交易都可能需要就具體條款進行談判。因此，一筆交易可能需要幾周或幾個月的時間才能完成。如果我們決定出售我們獲得的任何實物鈾，我們可能同樣會遇到困難，難以找到能夠以符合我們利益的價格和地點接受大量實物鈾的買家。如果不能及時、足量、以所需的價格和地點出售，可能會對我們的證券產生實質性的不利影響。

作為我們實物鈾計劃的一部分，我們已承諾購買鈾₃O₈ 並且可以購買額外的數量。我們未來考慮的任何收購都不確定是否會完成。

儲存安排，包括延長儲存安排，以及鈾儲存設施的信貸和操作風險，可能會導致我們的實物鈾損失或損壞，而這可能不在保險或賠償條款的保障範圍內，並可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。

目前，我們購買的鈾將儲存在霍尼韋爾擁有的ConverDyn授權鈾轉化設施中。不能保證已經談判的儲存安排將無限期延長，迫使採取行動或支付目前未考慮的費用。未能就後續儲存期與ConverDyn協商合理的商業儲存條款，可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。

通過將我們的鈾庫存保存在ConverDyn轉化設施，我們將面臨該設施的信貸和運營風險。不能保證在發生破壞性事件時，我們能夠完全收回我們在該設施持有的所有鈾投資。如果不能收回所有鈾儲備，可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。鈾的任何損失或損壞可能無法通過與ConverdDyn的合同安排或我們的保險安排得到完全覆蓋或免除，並且我們可能對賠償條款或保險未涵蓋的損失和/或損害承擔財務和法律責任。這種責任可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

鈾業受到有影響力的政治和監管因素的影響，這些因素可能對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。

國際鈾業，包括鈾精礦供應，規模相對較小，競爭激烈，監管嚴格。全球對鈾的需求與核電行業的電力需求直接相關，核電行業也受到廣泛的政府監管和政策的制約。此外，鈾的國際銷售和貿易受到政府政策、監管要求和國際貿易限制(包括貿易協定、海關、關税和/或税收)的政治變化的影響。國際協議、政府政策和貿易限制都超出了我們的控制範圍。監管要求、海關、關税或税收的變化可能會影響鈾的可獲得性，這可能會對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。

我們並不為我們在運營中面臨的所有風險投保。

一般而言，如果承保範圍可用，且相對於所感知的風險而言並不貴得令人望而卻步，我們將維持針對此類風險的保險，但有例外情況和限制。我們目前為某些風險提供保險，包括證券和一般商業責任索賠以及我們業務中使用的某些實物資產，但受排除和限制的限制，我們不為與我們的業務相關的所有潛在風險和危險提供保險。我們可能對與我們的勘探、開採前和開採活動相關的環境、污染或其他危險承擔責任，我們可能沒有投保，可能超過我們的保險範圍，或者我們可能因為高額保費或其他原因選擇不投保。此外，我們不能保證我們目前擁有的任何保險範圍將繼續以合理的保費提供，或該等保險將足以支付任何由此產生的責任。

我們可能不時進行的收購可能會對我們產生不利影響。

我們不時研究收購更多礦業資產和業務的機會。我們可能選擇完成的任何收購都可能規模巨大，可能會改變我們的業務和運營規模，並可能使我們面臨新的地理、政治、運營、金融和地質風險。我們在收購活動中的成功取決於我們有能力確定合適的收購候選者，就任何此類收購談判可接受的條款，並將收購的業務與我們公司的業務成功整合。任何收購都會伴隨着風險，這些風險可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。例如：(I)在我們承諾完成交易並確定收購價格或匯率後，大宗商品價格可能發生重大變化；(Ii)材料礦體可能被證明低於預期；(Iii)我們可能難以整合和吸收任何被收購公司的業務和人員，實現預期的協同效應，最大限度地提高合併後企業的財務和戰略地位，並在整個組織內保持統一的標準、政策和控制；(Iv)收購業務或資產的整合可能擾亂我們正在進行的業務以及我們與員工、客户、供應商和承包商的關係；以及(V)被收購的企業或資產可能有未知的負債，這可能是重大的。如果我們選擇籌集債務資本來為任何此類收購提供資金，我們的槓桿將會增加。如果我們選擇以股權作為此類收購的對價，現有股東可能會受到稀釋。或者，我們可以選擇用我們現有的資源為任何此類收購提供資金。不能保證我們會成功地克服這些風險或在此類收購中遇到的任何其他問題。

鈾和鈦行業受到許多嚴格的法律、法規和標準的約束，包括環境保護法律和法規。如果發生任何變化，使這些法律、法規和標準變得更加嚴格，可能需要超過預期的資本支出或導致重大延誤，這將對我們的運營產生實質性的不利影響。

鈾和鈦的勘探和預提煉項目以及採礦活動在聯邦、州和地方各級都受到許多嚴格的法律、法規和標準的約束，涉及許可、預提煉、提煉、出口、税收、勞工標準、職業健康、廢物處理、環境保護和回收、保護瀕危物種和受保護物種、礦山安全、危險物質和其他事項。我們遵守這些要求需要大量的財政和人力資源。

美國或任何其他適用司法管轄區的任何政府機構、組織或監管機構的法律、法規、政策或當前的行政做法，可能會以一種也可能對我們的運營產生重大不利影響的方式進行更改、應用或解釋。任何政府機構、監管機構或特殊利益集團的行動、政策或法規，或其變化，也可能對我們的運營產生實質性的不利影響。

鈾和鈦勘探和預提煉項目以及採礦活動受到聯邦、州和地方各級嚴格的環境保護法律和法規的約束。這些法律和法規包括許可和回收要求，對危險廢物的排放、水儲存和排放以及處置進行監管。鈾礦開採活動也受到法律和條例的制約，這些法律和條例力求通過規範採礦方法的設計和使用來維持健康和安全標準。採礦需要從政府和監管機構獲得各種許可證才能開始或繼續進行，而且不能保證及時收到所需的許可證。

我們的合規成本，包括與環境保護法律和法規以及健康和安全標準相關的擔保保證金，到目前為止一直很高，預計隨着我們未來業務的擴大，規模和範圍將會增加。此外，未來環保法律法規可能會變得更加嚴格，遵守這些變化可能需要超出預期的資本支出或造成重大延誤，這將對我們的運營產生實質性的不利影響。

雖然我們業務的核心--鈾提取--這是無碳、零排放的基本負荷核電的燃料--和我們的回收計劃，有助於應對全球氣候變化和減少空氣污染，但世界對應對氣候變化的關注將要求公司繼續以最大限度地減少資源使用的方式開展所有業務，包括提高能源效率和減少對化石燃料的依賴，以便繼續最大限度地減少我們設施的空氣排放，這也可能增加礦山和設施、建築、開發和運營成本。監管和環境標準也可能隨着時間的推移而變化，以應對全球氣候變化，這可能會進一步增加這些成本。

據我們所知，我們的運營在所有實質性方面都符合所有適用的法律、法規和標準。如果我們對任何違規行為承擔責任，我們可能無法或可能選擇不為此類風險投保，原因是保險費過高或其他原因。如果承保範圍可用，並且相對於所感知的風險而言並不貴得令人望而卻步，我們將維持針對此類風險的保險，但受排除和限制的限制。然而，我們不能保證這種保險將繼續以合理的保費提供，或者這種保險將足以支付任何由此產生的責任。

我們可能無法獲得、維護或修改 我們的運營所需的權利、授權、許可證、許可或同意。

我們的勘探和採礦活動取決於授予適當的權利、授權、許可證、許可和同意，以及對這些已經授予的權利、授權、許可證、許可和同意的延續和修訂，這些權利、授權、許可、許可和同意可以在規定的時間內授予，也可以不授予，也可以撤回或受限制。不能保證我們將獲得所有必要的權利、授權、許可證、許可和同意，也不能保證已經授予的授權、許可、許可和同意不會被撤回或受到限制。

重大核和全球市場事件可能對核工業和鈾業產生不利影響。

2011年3月在日本發生的核事件對核工業和鈾工業都產生了重大和不利的影響。如果再次發生核事故，可能會對這兩個行業產生進一步的不利影響。公眾對核電作為發電來源的看法可能會受到不利影響，這可能會導致某些國家的政府進一步加強對核工業的監管，減少或放棄目前對核電的依賴，或者減少或放棄現有的核電擴張計劃。上述事件中的任何一項都有可能減少當前和/或未來對核電的需求，導致對鈾的需求下降和鈾的市場價格下降，從而對本公司的運營和前景產生不利影響。此外，核工業和鈾業的增長有賴於公眾對核電作為一種可行的發電來源的持續和日益增長的支持。

2020年3月，新冠肺炎大流行導致了一場黑天鵝事件，影響了全球約50%的鈾產量，並加速了市場再平衡。2020年，為應對全球新冠肺炎疫情，中國宣佈大幅減產，包括在加拿大、哈薩克斯坦和納米比亞的鈾設施。2023年，雖然大部分受新冠肺炎影響的生產已恢復運營狀態，但部分生產仍持續受到影響。目前尚不清楚所有影響將持續多久，也不清楚由於新冠肺炎疫情，最終將有多少鈾生產從市場上撤出。該公司還認為，市場存在很大程度的不確定性，主要是由於移動鈾庫存的規模、運輸問題、美國反應堆過早關閉以及任何鈾礦、轉化或濃縮設施關閉的時間長度。

鈾精礦的適銷性將受到許多我們無法控制的因素的影響，這可能導致我們無法從投資資本中獲得足夠的回報。

我們提煉的鈾精礦的適銷性將受到許多我們無法控制的因素的影響。這些因素包括：(1)宏觀經濟因素；(2)鈾市場價格的波動；(3)政府條例；(4)土地保有權和用途；(5)有關鈾進出口的條例；(6)環境保護條例。這些因素的未來影響無法準確預測，但這些因素中的任何一個或組合可能導致我們無法從我們的投資資本中獲得足夠的回報。

鈦行業受到全球經濟因素的影響，包括與動盪的經濟狀況相關的風險，許多鈦產品的市場是週期性和波動性的，我們可能會經歷此類產品的低迷市場狀況。

鈦用於許多“生活質量”產品，這些產品的需求歷來與全球、地區和當地的GDP和可自由支配的支出掛鈎，這可能會受到地區和世界事件或經濟狀況的負面影響。這類事件可能會導致對產品的需求減少，從而可能對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。當前市場狀況的任何變化的時間和程度都是不確定的，供需隨時可能失衡。不確定的經濟狀況和市場不穩定使我們尤其難以預測需求趨勢。因此，我們可能無法準確預測未來的經濟狀況，或這些狀況對我們的財務狀況或經營業績的影響。我們不能保證當前或未來的經濟週期對我們經營的行業產生影響的時間、程度或持續時間。

從歷史上看，包括塗料、紙張和塑料在內的大批量鈦應用市場經歷了供應緊張的交替時期，導致價格和利潤率上升，隨後是產能利用率下降的時期，導致價格和利潤率下降。這一市場經歷的波動是由於全球經濟活動和客户需求的變化導致產品需求發生重大變化的結果。供需平衡還受到產能增加或減少的影響，這些產能的增加或減少會導致利用率的變化。此外，鈦的利潤率受到能源和原料等主要投入成本重大變化的影響。對鈦的需求在一定程度上取決於住房和建築行業。這些行業本質上是週期性的，歷來都受到經濟衰退的影響。此外，定價可能會影響客户庫存水平，因為客户可能不時在預期價格上漲之前加速購買鈦，或在預期價格下降之前推遲購買鈦。鈦行業的週期性和波動性導致利潤和現金流在不同時期和整個商業週期內大幅波動。

鈾礦行業競爭激烈，我們可能不會成功獲得更多項目。

鈾行業競爭激烈，我們的競爭對手包括更大、更成熟、經營歷史更長的公司，這些公司不僅勘探和生產鈾，還在地區、國家或全球範圍內銷售鈾和其他產品。由於他們擁有更多的財政和技術資源，我們可能無法在涉及這些公司的競爭性招標過程中獲得更多的鈾項目。此外，這些較大的公司擁有更多的資源，可以在市場低迷時期繼續運營。

鈦行業集中且競爭激烈，我們可能無法有效地與擁有更多財務資源或垂直整合的競爭對手競爭，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

全球鈦市場競爭激烈，前六大生產商約佔全球產能的60%。競爭的基礎是許多因素，如價格、產品質量和服務。我們的競爭對手中有垂直整合的公司(那些擁有自己的原材料資源的公司)。競爭格局的變化可能使我們很難在世界各地的各種產品和市場上保持我們的競爭地位。我們的競爭對手擁有自己的原材料資源，在原材料價格較高的時期可能具有競爭優勢。此外，與我們競爭的一些公司可能能夠生產比我們更經濟的產品。此外，我們的一些競爭對手擁有更多的財政資源，這可能使他們能夠在業務上投入大量資本，包括研發支出。

我們在外國司法管轄區持有礦業權，這可能會受到政治、税收、經濟和文化因素的額外風險。

我們通過在巴拉圭註冊成立的Piedra Ricica Mining S.A.、Transandes巴拉圭S.A.、Trier S.A.和Metalicos Y No Metalicos巴拉圭S.R.L.持有在巴拉圭共和國的某些採礦權。在美國和加拿大以外的外國司法管轄區開展業務，特別是在發展中國家，可能會面臨額外的風險，因為它們可能有不同的政治、監管、税收、經濟和文化環境，可能會對我們權利的價值或持續生存產生不利影響。這些額外風險包括但不限於：(1)政府或高級政府官員的變動；(2)關於外國投資、環境保護、採礦和礦產權益所有權的現行法律或政策的變動；(3)現有許可證或合同的重新談判、取消、徵收和國有化；(4)外匯管制和波動；(5)內亂、恐怖主義和戰爭。

如果我們在巴拉圭的外國業務發生糾紛，我們可能受到外國法院的專屬管轄權，或者可能無法成功地將外國人員置於美國或加拿大法院的管轄權之下。我們也可能因為主權豁免理論而阻礙或阻止我們行使對政府實體或工具的權利。外國法院的任何不利或武斷的裁決都可能對我們的業務、前景、財務狀況和經營結果產生實質性和不利的影響。

我們礦產財產權益的所有權可能會受到挑戰。

儘管我們已採取合理措施確保我們在礦產和其他資產中的權益的適當所有權，但不能保證任何此類權益的所有權不會受到挑戰。我們不能保證我們能夠以令我們滿意的條款授予或續期現有的礦業權和所有權，不能保證我們所在司法管轄區的政府不會撤銷或大幅改變這些權利或所有權，也不能保證這些權利或所有權不會受到包括地方政府、土著人民或其他索賠人在內的第三方的挑戰或質疑。該公司已與商務部進行了溝通和備案，商務部據此認為，構成本公司Yuty和Alto Paraná項目一部分的某些特許權在現階段沒有資格延長勘探或繼續開採。雖然我們仍然完全致力於我們在巴拉圭的發展道路，但我們已經在巴拉圭提交了某些申請和上訴，要求改變MOPC的地位，以保護公司在這些特許權中的持續權利。我們的礦產可能受到先前未登記的協議、轉讓或索賠的約束，所有權可能受到未發現的缺陷等的影響。對我們索賠的準確面積和位置的成功挑戰可能會導致我們無法按照允許的方式對我們的物業進行操作，或者無法執行我們對我們物業的權利。

由於我們業務的性質，我們可能會受到法律訴訟，這可能會轉移管理層的注意力’S的時間和注意力從我們的業務和結果中獲得了實質性的損害獎勵。

由於我們業務的性質，在我們的正常業務過程中，我們可能會受到許多監管調查、證券索賠、民事索賠、訴訟和其他訴訟，包括本文第3項法律訴訟中描述的那些訴訟。這些訴訟的結果是不確定的，受制於固有的不確定因素，實際產生的費用將取決於許多未知因素。我們可能會被迫花費大量資源來為這些訴訟辯護，但我們可能不會獲勝。在未來針對這些和其他訴訟進行辯護可能不僅需要我們招致大量的法律費用和開支，而且對我們來説可能會變得非常耗時，並削弱我們將內部資源充分集中在我們的商業活動上的能力。由於訴訟固有的不確定性，很難預測監管機構、法官和陪審團的決定，以及上訴時決定可能被推翻，任何法律程序的結果都不能肯定地預測。不能保證這些事項不會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

我們依賴於某些關鍵人員，我們的成功將取決於我們繼續留住和吸引這些合格人員的能力。

我們的成功有賴於某些高級官員、關鍵員工和顧問的努力、能力和持續服務。我們的許多關鍵員工和顧問在鈾行業擁有豐富的經驗。這些人中的任何一個失去服務都可能對我們的運營產生不利影響，我們可能會遇到困難，也可能無法找到和僱用合適的替代者。

某些董事和高級管理人員可能會受到利益衝突的影響。

我們的大多數董事和高級管理人員都參與了其他商業活動，包括與其他私營或上市公司的類似工作。這些人可能對這些其他商業項目負有重大責任，包括諮詢關係，這可能需要他們大量的可用時間。利益衝突可能包括決定將多少時間投入到我們的商業事務中，以及應該向我們展示什麼商業機會。我們的“行為和道德守則”就利益衝突提供了指導。

內華達州的法律和我們的公司章程可能會保護我們的董事和高級管理人員免受某些類型的訴訟。

內華達州的法律規定，我們的董事和高級管理人員不對我們的公司或我們的股東承擔除某些類型的董事和高級管理人員以外的所有行為的金錢損害賠償責任。我們的章程規定，在法律規定或允許的最大範圍內，所有人都有廣泛的賠償權力，以賠償與我們的業務相關的所有損害。這些賠償條款可能要求我們使用有限的資產來保護我們的董事和高級管理人員免受索賠，並可能具有阻止股東向我們的董事和高級管理人員追回因他們的疏忽、判斷失誤或其他情況而造成的損害的效果。

我們的幾名董事和高級管理人員是美國以外的居民，股東可能很難在美國境內執行任何針對這些董事或高級管理人員的判決。

我們的幾名董事和管理人員是美國以外國家的國民和/或居民，這些人的全部或相當一部分資產位於美國以外。因此，投資者可能很難向這些董事和高級管理人員送達法律程序文件，或在美國境內執行任何針對該等董事和高級管理人員的判決，包括基於美國或其任何州證券法的民事責任條款的判決。因此，可以有效地阻止股東根據美國聯邦證券法對這些董事和高級管理人員採取補救措施。此外，根據美國聯邦證券法的民事責任條款，股東可能無法在加拿大法院提起訴訟。上述風險也適用於本文件中確定的非美國居民的專家。

財務報告的披露控制和程序以及內部控制，無論設計和操作得多麼好，都是為了獲得對其可靠性和有效性的合理保證，而不是絕對保證。

管理層對披露控制和程序的有效性的評估旨在確保我們的公開文件中披露所需的信息得到記錄、處理、彙總並在適當的情況下及時報告給我們的高級管理層，以便及時做出關於所需披露的決定。管理層關於財務報告內部控制的報告旨在提供合理保證，確保交易得到適當授權，資產得到保護，不被未經授權或不當使用，交易得到適當記錄和報告。然而，任何控制系統，無論其設計和運作如何良好，都部分是以某些假設為基礎的，而這些假設是為了對其可靠性和有效性作出合理而非絕對的保證而設計的。未來未能保持有效的披露控制和程序可能會導致我們無法繼續及時履行我們的報告義務、有保留的審計意見或重述我們的財務報告，其中任何一項都可能影響我們普通股的市場價格和我們進入資本市場的能力。

建議 美國國會的新立法，包括美國税法的變化，可能會對公司和我們普通股的價值產生不利影響。

美國税法的變化(這些變化可能具有追溯力)可能會對公司或我們普通股的持有者產生不利影響。近年來，美國聯邦所得税法被提出並做出了許多修改，未來可能會繼續對美國聯邦所得税法進行更多的修改。

美國國會最近通過並正在審議多項立法，這些立法可能是前瞻性頒佈的，也可能具有追溯力，哪些立法可能對公司的財務業績和我們普通股的價值產生不利影響。特別是，我們瞭解到，美國國會參眾兩院已經通過了名為《重建更好法案》的新立法。這項立法包括但不限於新的公司最低所得税。我們理解，這些提案將在2022年或以後的幾年內生效。

此外，《2022年通貨膨脹率削減法案》最近簽署成為法律，其中包括將影響美國聯邦公司所得税的條款。在其他條款中，這項立法包括對某些大公司的賬面收入徵收最低税率的條款，以及對公司回購這些股票的某些公司股票回購徵收消費税的條款。目前尚不清楚美國財政部將如何實施這項立法，該公司也無法預測這項立法或税法的任何未來變化可能如何影響公司或我們普通股的購買者。

與我們普通股相關的風險

從歷史上看，我們普通股的市場價格一直並可能繼續大幅波動。

2007年9月28日，我們的普通股開始在紐約證券交易所美國交易所(前身為美國證券交易所、紐約證券交易所股票交易所和紐約證券交易所MKT)交易，在此之前，我們的普通股在場外交易公告牌交易。

全球市場過去經歷了大幅和加劇的波動，並受到大規模次級抵押貸款違約和資產支持商業票據市場流動性問題的影響，導致許多大型金融機構需要政府紓困或申請破產。這些過去事件和未來任何類似事件的影響可能會繼續或進一步影響全球市場，這可能直接影響我們普通股的市場價格和我們獲得額外融資的機會。儘管這種波動可能與具體的公司業績無關，但它可能會對我們股票的市場價格產生不利影響，從歷史上看，我們的股票價格一直大幅波動，未來可能會繼續如此。

除了與總體經濟趨勢和市場狀況相關的波動外，我們普通股的市場價格可能會因為任何一個或多個事件的影響而大幅下跌，這些事件包括但不限於：(I)鈾市場的波動；(Ii)發生重大核事故，如2011年3月在日本發生的事件；(Iii)核電和鈾行業前景的變化；(Iv)未能達到市場對我們勘探、預開採或開採活動的預期，包括放棄關鍵的鈾項目；(V)出售包括機構和內部人士在內的某些股東持有的大量我們的股票；(Vi)分析師下調對我們的先前估計；(Vii)從市場指數中刪除；(Viii)對我們提出的法律索賠；以及(Ix)競爭對手或競爭對手的技術創新。

我們普通股的市價長期下跌可能會影響我們獲得額外融資的能力，這將對我們的業務產生不利影響。

從歷史上看，我們一直依賴股權融資，最近又依賴債務融資，作為主要的融資來源。我們普通股的市場價格長期下跌或我們進入全球市場的機會減少，可能會導致我們無法獲得額外的融資，這將對我們的業務產生不利影響。

我們普通股的額外發行可能會導致我們現有股東的大量稀釋，並降低他們投資的市場價值。

截至2023年7月31日，我們被授權發行750，000，000股普通股，其中已發行併發行378，452，864股。未來因融資、併購、行使股票期權和股票購買證以及其他原因而發行可能會導致大幅稀釋，並以遠低於現有股東持有的股份支付價格的發行價格。大幅稀釋將減少我們現有股東持有的所有權比例和投票權，並可能導致我們股票的市場價格下跌。

我們必須遵守紐約證券交易所的持續上市標準。 美國 如果我們不能滿足這些標準，我們的普通股可能會被摘牌.

我們的普通股目前在紐約證券交易所美國證券交易所上市。為了維持上市，我們必須維持一定的股價、財務和股份分配目標，包括維持最低的股東權益和最低數量的公眾股東。除這些客觀標準外，紐約證券交易所美國證券交易所還可以在以下情況下將任何發行人的證券摘牌：(I)如果它認為發行人的財務狀況和/或經營業績似乎不令人滿意；(Ii)如果證券的公開分發或總市值似乎已變得如此之小，以至於不適宜繼續在紐約證券交易所美國證券交易所上市；(Iii)如果發行人出售或處置主要運營資產或不再是一家運營公司；(Iv)如果發行人未能遵守紐約證券交易所美國證券交易所的上市要求；(V)如果發行人的普通股以紐約證券交易所美國人認為的“低價”出售，而發行人在接到紐約證券交易所美國人的通知後，沒有通過股票反向拆分來糾正這一點；或(Vi)如果發生任何其他事件或存在任何情況，使其認為不宜繼續在紐約證券交易所上市。

如果紐約證券交易所美國公司將我們的普通股退市，投資者可能會面臨重大不利後果，包括但不限於，我們的證券缺乏交易市場、流動性減少、分析師對我們證券的覆蓋範圍減少，以及我們無法獲得額外融資來資助我們的運營。

項目1B。未解決的員工意見

不適用

項目2.物業描述

圖2.1重要房產的投資組合概況

概述

該公司從事常規和原位回收（ISR）鈾提取和回收，以及在美國，巴拉圭共和國和加拿大鈾屬性的勘探，許可和評估。

摘要披露

表2.1 -地點、所有權權益、運營商、階段、採礦方法和成礦風格總結

表2.2—所有權、礦權、租賃和麪積彙總表