Sun Life Financial Inc.（“SLF Inc.”）、其子公司以及（如適用）其合資企業和關聯公司統稱為 “公司”、“Sun Life”、“我們”、“我們的” 和 “我們”。我們在五個業務領域管理運營並報告財務業績：加拿大、美國（“美國”）、資產管理、亞洲和企業。本文件中的信息基於SLF Inc.截至2024年3月31日的未經審計的中期財務業績，應與臨時管理層的討論和分析（“MD&A”）以及我們根據國際財務報告準則（“IFRS”）編制的截至2024年3月31日期間未經審計的中期合併財務報表和附註（“中期合併財務報表”）一起閲讀。我們使用非國際財務報告準則財務指標報告某些財務信息。更多詳情，請參閲本文檔中的非國際財務報告準則財務指標部分。與SLF Inc.相關的其他信息可在www.sunlife.com的 “投資者——財務業績和報告”、SEDAR+網站www.sedarplus.ca以及美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。報告的淨收益（虧損）是指根據國際財務報告準則確定的普通股股東淨收益（虧損）。除非另有説明，否則所有金額均以加元計算。本文件中的金額可能會受到四捨五入的影響。對2023年收益驅動因素和CSM變動分析中的某些業績進行了完善，以更準確地反映業務的管理方式。

安大略省多倫多——（2024年5月9日）——太陽人壽金融公司（多倫多證券交易所股票代碼：SLF）（紐約證券交易所代碼：SLF）公佈了截至第一季度業績
2024 年 3 月 31 日。

•基礎淨收益（1）為8.75億美元，較23年第一季度減少了2,000萬美元，下降了2％；標的投資回報率（1）為16.0％。

◦財富和資產管理基礎淨收益（1）：4.08億美元，下降300萬美元，跌幅1％。

◦集團——健康與保障基礎淨收益（1）：2.8億美元，下降2300萬美元，跌幅8％。

◦個人——保障基礎淨收益（1）：2.78億美元，下降1,300萬美元，跌幅4％。

◦公司支出及其他（1）：淨虧損（9100）萬美元，增長1900萬美元，增長17％。

•報告的淨收入為8.18億美元，比23年第一季度增長了1200萬美元，增長了1％；報告的投資回報率（1）為15.0％。

•管理的資產（“AUM”）（1）為14.70億美元，較23年第一季度增加了1060億美元，增長了8％。

•普通股股息從每股0.78美元增加到0.81美元。

Sun Life總裁兼首席執行官凱文·斯特蘭表示：“在第一季度，我們通過推進資產管理和保險業務，實現了客户影響力戰略，保險銷售、CSM和資產管理規模的強勁增長。”“基礎收益受到出售英國Sun Life、發病率索賠增加以及美國公共衞生緊急狀態結束的影響。我們的資本仍然強勁，本季度，我們宣佈股東分紅增加4％，並預計將在第二季度積極繼續股票回購。”

財務和運營亮點

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔和24年第一季度管理與分析中的非國際財務報告準則財務指標部分。

(2) 除非另有説明，否則所有每股收益（“EPS”）指標均指全面攤薄後的每股收益。

(3) 與美國牙科銷售相關的前一時期金額已重報，以反映新信息。

（4）人壽保險資本充足率測試（“LICAT”）比率。我們的LICAT比率是根據OSFI規定的指導方針，即人壽保險資本充足率測試計算的。

(5) 加拿大太陽人壽保險公司（“太陽人壽保險”）是SLF Inc.'是主要的運營人壽保險子公司。

(6) 財務槓桿率的計算在分母中包括CSM餘額（扣除税款）。截至2024年3月31日，CSM（扣除税款）為99億美元（2023年3月31日為90億美元）。

財務和運營亮點-季度比較（24年第一季度與23年第一季度）

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔和24年第一季度管理與分析中的非國際財務報告準則財務指標部分。

(2) 有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參見A節——我們如何在24年第一季度MD&A中報告業績。

(3) 沒有意義。

基礎淨收益（1）為8.75億美元，比上年減少了2,000萬美元，這得益於：

•財富與資產管理（1）下降300萬美元：較高的費用收入被資產管理支出的增加以及SLC管理淨種子投資收入的減少所抵消。

•集團——健康與保障（1）下降了2300萬美元：美國醫療止損的發病率較低，美國牙科的業績較低，這主要反映了公共衞生緊急情況結束後醫療補助重新確定的影響，但美國團體福利收入的強勁增長以及加拿大的業務增長和殘疾體驗的改善部分抵消了這一影響。

•個人保障（1）下降1300萬美元：出售英國Sun Life（2）導致的收益減少被亞洲業務增長部分抵消。

•由於融資成本降低，公司支出和其他（1）淨虧損減少了1900萬美元。

報告的淨收入為8.18億美元，比上年增加了1200萬美元，這得益於：

•部分出售ABSLAMC（3）和提前終止資產管理分銷協議的收益；很大程度上被抵消

•加拿大讚助市場業務的上年度出售收益（4）；

•管理層對MFS（5）股票所有權的公允價值變化；以及

•基礎淨收入減少。

•不利的房地產經驗（6）主要被有利的利率影響所抵消。

基礎投資回報率為16.0％，報告的投資回報率為15.0％（23年第一季度分別為17.3％和15.6％）。SLF Inc.在本季度末，LICAT比率為148％。

(1) 有關歸屬於已報告和基礎淨收益項目的顯著項目的更多信息，請參閲C節——24年第一季度管理與分析中的盈利能力，以及本文件中用於調節報告的淨收益與基礎淨收益之間的非國際財務報告準則財務指標的更多信息。有關Sun Life運營部門/業務組中業務類型的更多信息，請參閲A節——我們如何在24年第一季度MD&A中報告業績。

(2) 2023年4月3日，我們完成了向菲尼克斯集團控股有限公司出售加拿大英國有限公司的SLF的交易（“出售英國太陽人壽”）。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表附註3。

(3) 為了履行監管義務，我們於2024年3月21日完成了對Aditya Birla Sun Life AMC Limited6.3％所有權的出售（“ABSLAMC的部分出售”），產生了8400萬美元的收益。交易的結果是，我們在ABSLAMC的所有權權益從36.5％減少到30.2％，總收益為1.36億美元。

（4）2023年2月1日，我們完成了將SLF Inc.的全資子公司Sun Life Assurance向加拿大頂級人壽保險公司（更名為加拿大Securian）的贊助市場業務的出售（“出售贊助市場業務”）。

（5）MFS投資管理（“MFS”）。

(6) 房地產經驗反映了房地產投資的實際價值與管理層支持保險合同負債的長期預期回報（“房地產經驗”）之間的差異。

業務組亮點

資產管理：通過MFS和SLC管理成為公共和另類資產類別的全球領導者

資產管理基礎淨收入為2.82億美元，與去年持平，這得益於：

•MFS與上年持平（增長100萬美元）：平均淨資產（“ANA”）的更高費用收入主要被支出增加所抵消，其中包括管理層參與MFS股票的公允價值變化。由於全日空收入上漲，MFS税前淨營業利潤率（1）從去年的36.8％提高至24年第一季度的37.2％。

•SLC管理與去年持平：較高的費用相關收益被較低的淨種子投資收入所抵消。在資產管理規模增加的推動下，費用相關收益（1）增長了1％，這反映了整個平臺的資金籌集和部署，但被更高的支出所抵消。24年第一季度與費用相關的收益利潤率（1）為23.9％，而去年同期為24.3％。

報告的淨收入為2.84億美元，比上年增長了3000萬美元，增長了12％，這要歸因於提前終止分銷協議的收益，部分被管理層對MFS股票所有權的公允價值變動所抵消。

截至24年第一季度，資產管理的資產管理規模為10.79億美元，包括8,520億美元（合6,300億美元）的MFS和SLC管理的2260億美元。24年第一季度的資產管理淨流出總額為101億美元，反映了117億美元（合86億美元）的MFS淨流出量被SLC管理的15億美元淨流入部分抵消。

在第一季度，MFS慶祝了成立一百週年。MFS以負責任地創造長期價值為宗旨，堅信始終為客户做最有利的事情，忠於其積極的投資方法、核心價值觀和合作文化。

我們的資產管理業務推進了可持續投資目標，BentallGreenOak（“BGO”）完成了由Sun Life擁有的安大略省第一座純電動淨零碳工業建築。BGO還連續第14年被美國環境保護署和美國能源部授予2024年能源之星® 年度合作伙伴——持續卓越獎。LnFrared Capital Partners（“LnFrared”）繼續投資於有助於建設可持續未來的資產，完成了對殼牌風能公司（2）和Savion Equity LLC在美國運營的兩項公用事業規模可再生能源資產的收購 (3)。

加拿大：健康、財富和保險領域的領導者

加拿大的基礎淨收入為3.1億美元，比上年減少了600萬美元，這反映了：

•財富和資產管理下降了500萬美元：包括較低的盈餘收益。

•集團——健康與保障增加了1900萬美元：業務增長和傷殘體驗的改善反映了索賠量的減少。

•個人——保護減少了2000萬美元：本季度死亡率不佳。

•所有業務盈餘收益的減少主要反映了已實現收益的降低。

報告的淨收入為2.9億美元，比上年減少了3,900萬美元，下降了12％，這反映了上年出售贊助市場業務的收益，但部分被市場相關影響所抵消。與市場相關的影響主要來自利率，但部分被房地產經驗所抵消。

加拿大的銷售 (4)：

•財富銷售和資產管理總流量為40億美元，增長了32％，這得益於個人財富共同基金銷售額的增加以及集團退休服務（“GRS”）的固定福利解決方案和固定繳款銷售額的增加。

•受大型病例銷售額增加的推動，集團健康與防護銷售額為3.11億美元，增長了114％。

•個人——1.3億美元的保障銷售額下降了4％，這反映了分紅型終身人壽保險銷售額的減少。

我們仍然致力於為患有糖尿病等慢性病的客户開發有針對性的解決方案，以改善他們的可保性和健康狀況。在第一季度，我們啟動了糖尿病護理計劃，這是一項針對計劃成員的免費服務，這是在線藥房應用程序Lumino HealthTM Pharmacy的一部分。糖尿病支持團隊由藥劑師、醫生和註冊營養師組成，提供主動支持、指導和教育。個性化計劃、支持和建議可幫助計劃成員管理自己的糖尿病。

在第一季度，固定收益解決方案（“星展銀行”）自2008年啟動業務以來的累計銷售額達到了200億美元的里程碑。我們連續16年在銷售額方面排名第一（5），繼續保持我們在養老金風險轉移市場的領導地位。星展銀行通過以客户為中心的方法和創建創新的解決方案，在市場上發揮了關鍵作用。這使養老金計劃發起人能夠將風險轉移到Sun Life，這樣他們就可以專注於自己的核心業務，同時有助於確保計劃成員的長期退休保障。目前，星展銀行每年向超過12.5萬名客户提供超過12.5億美元的養老金。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔和24年第一季度管理與分析中的非國際財務報告準則財務指標部分。

(2) 殼牌風能公司是殼牌公司的子公司，負責開發和運營風力發電場。

(3) Savion Equity LLC是殼牌公司的子公司，專門開發太陽能和儲能項目。

（4）與去年相比。

（5）截至23年第四季度的人壽保險營銷與研究協會（“LIMRA”）年初至今的市場份額。

美國：健康和福利領域的領導者

美國基礎淨收入為1.41億美元，比上年減少了3500萬美元，下降了20％（1.89億美元減少了4,800萬美元，下降了20％），這主要是由以下因素推動的：

•集團——健康與保障下降了3000萬美元：牙科業績下降主要反映了突發公共衞生事件結束後醫療補助計劃重新決定的影響，而團體福利業績下降主要反映了醫療止損方面的不利發病率，因為利用率恢復正常，強勁的收入增長和良好的殘疾體驗部分抵消了醫療止損的發病率。

•個人——保障減少了500萬美元：本季度不利的信貸經歷抵消了英國派息年金業務（1）的納入情況。

報告的淨收入為7,100萬美元，比上年減少了5400萬美元，下降了43％（9,700萬美元減少了7,100萬美元，下降了42％），這反映了基礎淨收入的下降以及主要來自房地產經驗的市場相關影響，部分被有利的利率影響所抵消。

美國集團銷售額為1.42億美元，下降1.08億美元，下降43％（1.91億美元，下降1.48億美元，下降44％），這反映了可比的團體福利銷售額以及去年大型機構銷售推動的醫療補助和牙科商業銷售的下降。

我們將繼續擴大我們的能力並推進我們的戰略，以幫助我們的會員獲得所需的醫療保健和保險。在員工福利方面，我們現在向大型僱主團體福利市場提供由PinnacleCare提供支持的Health Navigator。這項個人醫療保健導航和諮詢服務可幫助會員根據其特定需求獲得正確的醫療診斷、醫生和治療，並有助於改善僱主的健康和生產力。

我們還利用我們在休假、缺勤管理和重返工作崗位服務方面的專業知識，在阿拉巴馬州、阿肯色州、佛羅裏達州、田納西州和德克薩斯州提供探親假保險（“FLI”）。我們是這些州第一家提供FLI的主要團體福利提供者，它擴大了會員享受帶薪休假的機會，以照顧親人，並使僱主可以選擇更輕鬆地為員工提供寶貴的福利。

亞洲：專注於快速增長市場的區域領導者

亞洲基礎淨收入為1.77億美元，比上年增長了3,600萬美元，增長了26％，這得益於：

•財富和資產管理增長了200萬美元。

•個人——保障增加3,800萬美元：本季度銷售勢頭良好，業務增長勢頭良好，盈餘收益增加，死亡率良好，但部分被反映銷量增長和業務持續投資的支出增加所抵消。

•由於支出增加，區域辦事處費用和其他400萬美元淨虧損增加。

報告的淨收入為2.35億美元，比上年增長了1.01億美元，增長了75％，這得益於部分出售ABSLAMC的收益和基礎淨收入的增加，但部分被市場相關影響所抵消。與市場相關的影響主要來自中國利率和股市的下跌，部分被房地產經驗所抵消。

亞洲的銷售額 (2)：

•個人銷售額為6.27億美元，增長了67％，這主要是由於香港銷售額的增加反映了分銷能力的擴大，但中國、越南和印度的銷售下降反映了行業和市場狀況，部分抵消了這一增長。

•20億美元的財富銷售和資產管理總流量下降了14％，這反映了菲律賓貨幣市場基金銷售的下降，香港的強制性公積金（“MPF”）銷售下降以及印度主要來自固定收益基金的銷售下降。

24年第一季度的新業務CSM為2.3億美元，高於去年的1.02億美元，這主要是由香港的銷售推動的。

我們致力於為股東創造價值，包括通過戰略投資創造和實現價值。為了履行監管義務，我們在3月份出售了Aditya Birla Sun Life AMC Limited（BSE：ABSLAMC.BO和NSE：ABSLAMC.NS）6.3％的所有權，通過創造9,800萬美元（税後8400萬美元）的收益釋放了我們的投資價值。自2021年首次公開募股以來，Sun Life創造了超過4.5億美元的收益（税後收益超過3.5億美元），同時在最近的拋售之後仍保留了上市實體30.2％的所有權。這凸顯了ABSLAMC的價值，反映了良好的業績記錄，其具有吸引力的產品組合，包括固定收益、股票和另類股票，以及印度零售業務的快速增長。

我們將繼續以我們的宗旨為基礎，幫助客户實現終身財務安全，過上更健康的生活。我們專注於改變客户的生活，獲得了菲律賓人壽保險行業最值得信賴的品牌鉑金獎（3）的認可。這是菲律賓Sun Life連續第15年獲得可信品牌獎的認可。

企業

公司基礎淨虧損為8300萬美元，而去年基礎淨虧損為8,100萬美元，這反映了出售英國Sun Life（1）導致的收益減少，部分被較低的融資成本所抵消。

報告的淨虧損為8,800萬美元，而去年報告的淨虧損為7,900萬美元，這反映了與市場相關的影響（1）。

(1) 2023年4月3日，我們完成了向菲尼克斯集團控股有限公司出售加拿大英國有限公司的SLF的交易（“出售英國太陽人壽”）。根據該協議，我們將通過再保險協議保留我們在派息年金業務中的經濟利益，該協議自23年第二季度起記錄在美國業務集團的有效管理中。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表附註3。去年的業績包括英國Sun Life在公司業務集團報告的淨收入中獲得的與市場相關的收益。

（2）與去年相比。

(3) 可信品牌獎。

太陽人壽金融公司

管理層的討論與分析

截至2024年3月31日的期間

日期為 2024 年 5 月 9 日

關於太陽人壽保險

Sun Life是一家領先的國際金融服務組織，為個人和機構客户提供資產管理、財富、保險和健康解決方案。Sun Life在全球多個市場開展業務，包括加拿大、美國、英國、愛爾蘭、香港、菲律賓、日本、印度尼西亞、印度、中國、澳大利亞、新加坡、越南、馬來西亞和百慕大。截至2024年3月31日，永明人壽管理的總資產（“資產管理規模”）為1.47萬億美元。欲瞭解更多信息，請訪問 www.sunlife.com。

Sun Life Financial Inc.在多倫多（TSX）、紐約（NYSE）和菲律賓（PSE）證券交易所上市，股票代碼為SLF。

Sun Life Financial Inc.（“SLF Inc.”）、其子公司以及（如適用）其合資企業和關聯公司統稱為 “公司”、“Sun Life”、“我們”、“我們的” 和 “我們”。我們在五個業務領域管理運營並報告財務業績：加拿大、美國（“美國”）、資產管理、亞洲和企業。有關這些細分市場的信息包含在我們的年度和中期合併財務報表及附註（分別為 “年度合併財務報表” 和 “中期合併財務報表”，以及 “合併財務報表”）以及中期和年度管理層的討論和分析（“MD&A”）中。我們使用《國際財務報告準則》（“IFRS”）、金融機構監管局（“OSFI”）的會計要求以及《國際會計準則》（“IAS”）34中期財務報告編制未經審計的中期合併財務報表。報告的淨收益（虧損）是指根據國際財務報告準則確定的普通股股東淨收益（虧損）。

除非另有説明，否則所有金額均以加元計算。本文件中的金額可能會受到四捨五入的影響。對2023年收益驅動因素和CSM變動分析中的某些業績進行了完善，以更準確地反映業務的管理方式。

按業務類型劃分的基礎淨收入

Sun Life擁有多元化的業務組合，我們按業務類型劃分的收益支持了對業績的分析：

•財富與資產管理：Sun Life的財富和資產管理業務產生費用收入和/或投資產品利差。

•團體-健康與保障：集團企業向僱主和政府計劃成員提供健康和保護福利。這些產品的承保期通常較短，重新定價的頻率也更高。收入由所提供保險的保費和收費收入（即僅限管理服務的計劃和牙科費用）推動。

•個人——保護：通常，個人保護企業具有長期的盈利能力，對體驗趨勢更為敏感。保費包括提供保障的利潤，用於投資以獲得超過履行保險負債所需的預期金額的回報。

以下內容概述了Sun Life業務部門/業務組中的業務類型：

1。使用非國際財務報告準則財務指標

我們使用非國際財務報告準則財務指標報告某些財務信息，因為我們認為這些指標提供的信息對投資者瞭解我們的業績有用，並有助於比較我們同期的季度和全年業績。這些非國際財務報告準則財務指標沒有任何標準化含義，可能無法與其他公司使用的類似指標進行比較。對於某些非國際財務報告準則財務指標，《國際財務報告準則》下沒有直接可比的金額。不應將這些非國際財務報告準則財務指標與根據《國際財務報告準則》確定的財務業績指標分開來看待，或將其作為替代衡量標準。有關非國際財務報告準則財務指標的更多信息，以及與最接近的國際財務報告準則指標的對賬（如果適用），可參見本文件第N節——非國際財務報告準則財務指標，以及www.sunlife.com上的 “投資者——財務業績和報告” 下的補充財務信息包。

2。前瞻性陳述

本文件中的某些陳述是某些證券法所指的前瞻性陳述，包括1995年美國私人證券訴訟改革法案的 “安全港” 條款和適用的加拿大證券立法。有關前瞻性陳述和重要風險因素的更多信息，這些信息可能導致我們的假設、估計、預期和預測不準確，我們的實際業績或事件與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果或事件存在重大差異，可以在本文檔的O節——前瞻性陳述中找到。

3.附加信息

有關SLF Inc.的其他信息可以在合併財務報表、年度和中期MD&A以及SLF Inc.中找到。”s 截至2023年12月31日止年度的年度信息表（“AIF”）。這些文件已向加拿大證券監管機構提交，可在www.sedarplus.ca上查閲。SLF Inc. '的年度合併財務報表、年度管理層和分析基金以SLF Inc.的形式向美國證券交易委員會（“SEC”）提交。”關於40-F表和SLF Inc.的年度報告。”的中期 MD&A 和中期合併財務報表以表格6-K的形式提供給美國證券交易委員會，可在www.sec.gov上查閲。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

(2) 與美國牙科銷售相關的前一時期金額已重報，以反映新信息。

（3）人壽保險資本充足率測試（“LICAT”）比率。我們的LICAT比率是根據OSFI規定的指導方針，即人壽保險資本充足率測試計算的。

(4) Sun Life Assurance是SLF Inc.的主要運營人壽保險子公司。

（5）財務槓桿率的計算包括CSM餘額（扣除税款）的分母。截至2024年3月31日，CSM（扣除税款）為99億美元（2023年12月31日為96億美元；2023年3月31日為90億美元）。

下表核對了我們的普通股股東淨收益（“報告的淨收益”）和基礎淨收益。本文件中討論的所有影響基礎淨收益的因素也適用於報告的淨收益。某些調整和重要項目也會影響CSM，例如死亡率經驗和假設變化；有關更多信息，請參閲本文檔中的E節——訂約承辦服務利潤。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參閲本文檔中的A節——我們如何報告業績。

(2) 信貸包括對以公允價值計量且計入損益（“FVTPL”）的資產的評級變動，以及其他綜合收益（“FVOCI”）對按公允價值計量的資產的預期信用損失（“ECL”）的影響。

(3) 其他值得注意的項目記錄在 “收益驅動因素” 分析中的 “淨保險服務業績” 和 “淨投資業績” 中。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

季度比較——24年第一季度與23年第一季度

基礎淨收益（1）為8.75億美元，比上年減少了2,000萬美元，這得益於：

•財富與資產管理（1）下降300萬美元：較高的費用收入被資產管理支出的增加以及SLC管理淨種子投資收入的減少所抵消。

•集團——健康與保障（1）下降了2300萬美元：美國醫療止損的發病率較低，美國牙科的業績較低，這主要反映了公共衞生緊急情況結束後醫療補助重新確定的影響，但美國團體福利收入的強勁增長以及加拿大的業務增長和殘疾體驗的改善部分抵消了這一影響。

•個人保障（1）下降1300萬美元：出售英國Sun Life（2）導致的收益減少被亞洲業務增長部分抵消。

•由於融資成本降低，公司支出和其他（1）淨虧損減少了1900萬美元。

報告的淨收入為8.18億美元，比上年增加了1200萬美元，這得益於：

•部分出售ABSLAMC（3）和提前終止資產管理分銷協議的收益；很大程度上被抵消

•加拿大讚助市場業務的上年度出售收益（4）；

•管理層對MFS（5）股票所有權的公允價值變化；以及

•基礎淨收入減少。

•不利的房地產經驗（6）主要被有利的利率影響所抵消。

(1) 有關報告的淨收益與基礎淨收益之間的對賬，請參閲本文件中的N節——非國際財務報告準則財務指標。

(2) 2023年4月3日，我們完成了向菲尼克斯集團控股有限公司出售加拿大英國有限公司的SLF的交易（“出售英國太陽人壽”）。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表附註3。

(3) 為了履行監管義務，我們於2024年3月21日完成了對Aditya Birla Sun Life AMC Limited6.3％所有權的出售（“ABSLAMC的部分出售”），產生了8400萬美元的收益。交易的結果是，我們在ABSLAMC的所有權權益從36.5％減少到30.2％，總收益為1.36億美元。

（4）2023年2月1日，我們完成了將SLF Inc.的全資子公司Sun Life Assurance向加拿大頂級人壽保險公司（更名為加拿大Securian）的贊助市場業務的出售（“出售贊助市場業務”）。

（5）MFS投資管理（“MFS”）。

(6) 房地產經驗反映了房地產投資的實際價值與管理層支持保險合同負債的長期預期回報（“房地產經驗”）之間的差異。

外匯折算導致基礎淨收入和報告的淨收益分別減少了400萬美元和200萬美元。

基礎投資回報率為16.0％，報告的投資回報率為15.0％（23年第一季度分別為17.3％和15.6％）。

1. 與市場相關的影響

與市場相關的影響代表實際市場走勢與預期市場走勢之間的差異。與市場相關的影響導致報告的淨收入減少7,000萬美元，這主要是由房地產經驗推動的，但部分被有利的利率影響所抵消。

2. 假設變更和管理行動

假設變更和管理行動的淨影響比報告的淨收入減少了700萬美元，其中包括對保險合同的方法和假設變化以及相關影響。其中包括各種小改進。

3. 其他調整

其他調整使報告的淨收入增加了2000萬美元，這得益於部分出售ABSLAMC的收益和資產管理分銷協議的提前終止，但這在很大程度上被DentaQuest整合成本和收購無形資產的攤銷以及SLC管理的收購相關負債（1）所抵消。

4. 與體驗相關的物品

在2024年第一季度，值得注意的體驗項目包括：

•美國牙科的不利發病率在很大程度上被美國團體殘疾和醫療止損方面的良好發病率所抵消；

•不利的支出經歷主要集中在美國牙科領域；

•不利的信貸經歷主要集中在加拿大和美國；以及

•其他良好的經驗主要來自美國、亞洲和加拿大。

5. 所得税

法定税率受各種税收項目的影響，例如降低外國司法管轄區應納税收入的税收、免税投資收益和其他可持續的税收優惠。

第二支柱全球最低税收規則適用於我們，自2024年1月1日起生效，並已在我們開展業務的多個司法管轄區進行了實質性頒佈，包括英國、愛爾蘭、盧森堡和越南，但加拿大尚未實質性頒佈這些規則。第二支柱立法預計將把基礎淨收入的有效税率提高約一到兩個百分點。有關更多信息，請參閲我們截至2024年3月31日的中期合併財務報表附註9。

24年第一季度基礎淨收益和報告淨收益的有效所得税税率（2）分別為16.2％和21.8％。

6. 外匯翻譯的影響

外匯折算導致基礎淨收入和報告的淨收益分別減少了400萬美元和200萬美元。

(1) 金額與我們的SLC管理子公司BentallGreenOAK、Infrared Capital Partners、Crescent Capital Group LP和Advisors資產管理公司的收購成本有關，其中包括其他金融負債折扣的平倉。

(2) 我們對申報淨收益的有效所得税税率是使用所得税前的總收益（虧損）計算得出的，詳見截至2024年3月31日的中期合併財務報表附註9。我們的基礎淨收益的有效所得税税率是使用税前基礎淨收益計算得出的，詳見本文件第N節——非國際財務報告準則財務指標，以及相關的所得税支出。

1。銷售額和總流量

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

(2) 與美國牙科銷售相關的前一時期金額已重報，以反映新信息。

(3) 在按業務類型劃分的基礎淨收益中，集團在亞洲的業務已納入個人保障。有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參閲本文檔中的A節——我們如何報告業績。

財富銷售和資產管理總流量比上年增加了5億美元（7億美元（1），不包括外匯折算）。

•資產管理總流量與去年持平，因為MFS總流量的增加主要被SLC管理總流量的減少所抵消。

•加拿大財富銷售和資產管理總流量增長了10億美元，增長了32％，這得益於個人財富共同基金銷售額的增加以及集團退休服務（“GRS”）的固定福利解決方案和固定繳款銷售額的增加。

•亞洲財富銷售和資產管理總流量下降了3億美元（1），下降了13％（1），這反映了菲律賓貨幣市場基金銷售的下降，香港的強制性公積金（“強積金”）銷售減少，以及印度主要來自固定收益基金的銷售減少。

集團健康和保護總銷售額比上年增長了1900萬美元，增長了4％（2,000萬美元（1）或4％（1），不包括外匯折算）。

•受大型案例銷售額增加的推動，加拿大集團銷售額增長了1.66億美元，增長了114％。

•美國集團銷售額下降了1.47億美元（1），下降了43％（1），這反映了可比的團體福利銷售額以及去年大型機構銷售推動的醫療補助和牙科商業銷售額的下降。

個人保護銷售總額比上年增長了2.46億美元，增長了48％（2.52億美元（1），增長49％（1），不包括外匯折算）。

•加拿大個人銷售額下降了600萬加元，下降了4％，這反映了分紅型終身人壽保險銷售額的減少。

•亞洲個人銷售額增長了2.58億美元（1），增長69％（1），這主要是由於香港銷售額的增加反映了分銷能力的擴大，但部分被中國、越南和印度的銷售下降所抵消，這反映了行業和市場狀況。

新業務CSM代表該期間銷售活動帶來的增長。新保險業務的影響推動了CSM增長3.47億美元，而去年新業務的CSM為2.32億美元，這主要是由香港在亞洲的強勁銷售推動的。

(1) 此變更不包括外匯折算的影響。有關這些非國際財務報告準則財務指標的更多信息，請參閲第節
N-本文件中的非國際財務報告準則財務指標。

2。管理的資產

資產管理規模包括普通基金、獨立基金持有人的投資（“隔離基金”）和公司管理的第三方資產。第三方資產管理規模由機構和管理基金以及與我們的合資企業相關的其他資產管理規模組成。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。參見本文件第N節——非國際財務報告準則財務指標。

自2023年12月31日起，資產管理規模增加了705億美元，增長了5％，這主要是由以下因素推動的：

(i) 607億美元的分離、零售、機構和管理基金價值的有利市場走勢；以及

(ii) 外匯折算帶來的220億美元增長（不包括普通基金資產的影響）；部分抵消了

(iii) 獨立基金和第三方資產管理規模淨流出105億美元；以及

(iv) 15億美元的客户分配。

本季度隔離基金和第三方資產管理規模淨流出105億美元包括：

合同服務利潤是未來保險利潤的儲值來源，符合LICAT用途的可用資本。CSM 是保險合同負債的一個組成部分。下表顯示了CSM的變化，包括其對該期間淨收入的確認，以及新保險銷售活動的增長。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

(2) 與23年第二季度英國太陽人壽的出售有關。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表中的附註3。

(3) 上述公司CSM總額包括已發行的121.84億美元（2023年12月31日為118.45億美元）的CSM保險合同，扣除持有的4,300萬美元（2023年12月31日為5,900萬美元）的CSM再保險合同。

截至24年第一季度，CSM總額為121億美元，本季度增長4億美元，增長3％：

•有機CSM運動是由新保險業務的影響推動的，反映了亞洲的強勁銷售。

•對亞洲和美國的有利貨幣影響

(1) 我們的LICAT比率是根據OSFI規定的指導方針，即人壽保險資本充足率測試計算的。

(2) 我們正在監測全球有關利率基準改革的監管和市場發展（欲瞭解更多信息，請參閲我們2023年年度合併財務報表中的附註2.a.II），包括與參考加元發行利率（“CDOR”）的傳統次級債務證券相關的監管和市場發展。如有必要，我們可能會在將來採取適當行動以反映CDOR的更換。

(3) 創新資本工具包括永明人壽可交換資本證券（“SLEECS”），參見2023年年度管理報告中的J節——資本和流動性管理。

(4) 普通股股東權益等於股東權益總額減去優先股和其他權益工具。

（5）財務槓桿率的計算在分母中包括CSM餘額（扣除税款）。截至2024年3月31日，CSM（扣除税款）為99億美元（2023年12月31日——96億美元；2023年9月30日——93億美元；2023年6月30日——93億美元；2023年6月30日——91億美元；2023年3月31日——90億美元）。

(6) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

1。人壽保險資本充足率測試

金融機構監管局制定了監管資本框架，稱為加拿大人壽保險資本充足率測試。LICAT使用基於風險的方法來衡量保險公司的資本充足率，包括在保險公司處於壓力時期內促進財務實力的要素以及有助於保單持有人和債權人保護清盤的要素。

SLF Inc. 是一家非經營性保險公司，受LICAT指南的約束。Sun Life Assurance，SLF Inc.作為主要運營人壽保險子公司，也受LICAT指南的約束。

SLF Inc. '截至2024年3月31日，LICAT比率為148％，與2023年12月31日相比下降了一個百分點，這受股東股息支付和股票回購的推動，大部分被報告的淨收入和併購（1）活動所抵消。

Sun Life Assurance截至2024年3月31日的LICAT比率為142％，與2023年12月31日相比增長了一個百分點，這受報告的淨收入和併購活動的推動，大部分被向SLF Inc.支付的股息所抵消。

兩個時期的太陽人壽保險LICAT比率都遠高於OSFI的100％的監管比率和90％的最低監管比率。

(1) 兼併與收購（“M&A”）。

2。資本

我們的總資本包括次級債務和其他資本工具、CSM、參與賬户中的權益和股東權益總額，包括普通股股東權益、優先股和其他股權工具以及非控股權益。截至2024年3月31日，我們的總資本為432億美元，與2023年12月31日相比增加了8億美元。資本總額的增加包括報告的淨收益8.18億美元，CSM增加的3.55億美元，以及其他綜合收益（虧損）（“OCI”）中包含的2.92億美元外匯折算的有利影響。這被支付的4.56億美元SLF Inc. 普通股（“普通股”）股息以及回購和取消普通股所減少的1.74億美元部分抵消了這一點。

我們的資本和流動性狀況仍然強勁，截至2024年3月31日，SLF Inc.的LICAT比率為148％，財務槓桿率為21.1％（1），SLF Inc.（2）（2023年12月31日為16億美元）為15億美元的現金和其他流動資產（1）。

普通課程發行人出價

2023年8月29日，SLF Inc.開始了先前宣佈的普通股發行人出價，該出價將持續到2024年8月28日或SLF Inc.可能確定的更早日期，或者直到SLF Inc.根據競標購買了總共1700萬股普通股（“NCIB”）。在2024年第一季度，SLF Inc.購買了約240萬股普通股，總成本為1.74億美元。在SLF Inc.下購買的所有普通股。”s NCIB 隨後被取消。截至2024年3月31日，SLF Inc.註銷的總股份和相關成本。”s NCIB 分別為 520 萬美元和 3.6 億美元。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

（2）SLF Inc.（最終母公司）及其全資控股公司。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

本文件中討論的所有影響我們基礎淨收入的因素也適用於報告的淨收益。

1。資產管理

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

(2) 金額與我們的SLC管理子公司BentallGreenOAK、Infrared Capital Partners、Crescent Capital Group LP和Advisors資產管理公司的收購成本有關，其中包括24年第一季度（2,400萬美元——2,000萬美元）2,200萬美元其他金融負債折扣的平倉。

(3) 資產管理規模的月度信息由MFS在其公司情況説明書中提供，該概況表可在www.mfs.com/corpFact上找到。公司概況介紹還提供了MFS截至2023年12月31日的美國公認會計原則資產和負債。

(4) 以過去 12 個月為基準。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

盈利能力

季度比較——24年第一季度與23年第一季度

資產管理基礎淨收入為2.82億美元，與去年持平，這得益於：

•MFS與上年持平（增長100萬美元）：平均淨資產（“ANA”）的更高費用收入主要被支出增加所抵消，其中包括管理層參與MFS股票的公允價值變化。由於全日空收入上漲，MFS税前淨營業利潤率（1）從去年的36.8％提高至24年第一季度的37.2％。

•SLC管理與去年持平：較高的費用相關收益被較低的淨種子投資收入所抵消。在資產管理規模增加的推動下，費用相關收益（1）增長了1％，這反映了整個平臺的資金籌集和部署，但被更高的支出所抵消。24年第一季度的費用相關收益率（1）和税前淨營業利潤率（1）分別為23.9％和21.8％（23年第一季度分別為24.3％和20.6％）。

報告的淨收入為2.84億美元，增長了3000萬美元，增長了12％，這得益於提前終止分銷協議的收益，部分被管理層對MFS股票所有權的公允價值變動所抵消。

成長

資產管理資產管理規模為10,786億美元，較2023年12月31日增加了627億美元，增長了6％，其推動力是：

•淨資產價值變動743億美元；部分抵消了變動

•淨流出101億美元；以及

•客户分配額為15億美元。

自2023年12月31日起，MFS的資產管理規模增加了311億美元，增長了5％，其推動力是：

•股市上漲帶來的資產價值增長397億美元，部分被86億美元的淨流出所抵消。

在24年第一季度，根據十年、五年和三年的表現，MFS的美國零售共同基金資產中有97％、53％和50％分別位居晨星類別的上半部分。

自2023年12月31日起，SLC Management的資產管理規模增加了32億美元，這得益於：

•32億美元的資產價值變化和15億美元的淨流入，部分被15億美元的客户分配所抵消。

•淨流入包括籌集資金和客户出資，總額為56億美元，部分被資金流出所抵消
41 億美元。

自 2023 年 12 月 31 日起，SLC Management 的 FE 資產管理規模增加了 17 億美元，其推動力是：

•29億美元的淨流入和14億美元的資產價值變化，部分被27億美元的客户分配所抵消。

•淨流入包括資本部署和客户捐款，總額為70億美元，部分被資金流出所抵消

40 億美元。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

2。加拿大

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參閲本文檔中的A節——我們如何報告業績。

盈利能力

季度比較——24年第一季度與23年第一季度

基礎淨收入為3.1億美元，比上年減少了600萬美元，這反映了：

•財富和資產管理下降了500萬美元：包括較低的盈餘收益。

•集團——健康與保障增加了1900萬美元：業務增長和傷殘體驗的改善反映了索賠量的減少。

•個人——保護減少了2000萬美元：本季度死亡率不佳。

•所有業務盈餘收益的減少主要反映了已實現收益的降低。

報告的淨收入為2.9億美元，下降了3,900萬美元，下降了12％，這反映了去年出售贊助市場業務的收益，但部分被市場相關影響所抵消。與市場相關的影響主要來自利率，但部分被房地產經驗所抵消。

成長

季度比較——24年第一季度與23年第一季度

加拿大的銷售包括：

•財富銷售和資產管理總流量為41億美元，增長了32％，這得益於個人財富共同基金銷售額的增加以及集團退休服務（“GRS”）的固定福利解決方案和固定繳款銷售額的增加。

•受大型病例銷售額增加的推動，集團健康與防護銷售額為3.11億美元，增長了114％。

•個人——1.3億美元的保障銷售額下降了4％，這反映了分紅型終身人壽保險銷售額的減少。

3.美國

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參閲本文檔中的A節——我們如何報告業績。

(2) 自23年第二季度起，出售英國Sun Life後，英國派息年金第二輪融資業務從企業業務部門轉移到美國業務板塊。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表附註3。此外，自23年第三季度起，第二輪再保險業務已從公司業務部門轉移到美國業務板塊。

(3) 包括與2022年6月1日收購的DentaQuest相關的整合成本。

(4) 基於過去四個季度的基礎淨收益。更多詳情，請參見第N節——非國際財務報告準則財務指標。

(5) 與美國牙科銷售相關的前一時期金額已重報，以反映新信息。

盈利能力

季度比較——24年第一季度與23年第一季度

1.41億美元的基礎淨收入減少了3500萬美元，下降了20％，這主要是由以下因素推動的：

•集團——健康與保障下降了3000萬美元：牙科業績下降主要反映了突發公共衞生事件結束後醫療補助計劃重新決定的影響，而團體福利業績下降主要反映了醫療止損方面的不利發病率，因為利用率恢復正常，強勁的收入增長和良好的殘疾體驗部分抵消了醫療止損的發病率。

•個人——保障減少了500萬美元：本季度不利的信貸經歷抵消了英國派息年金業務（1）的納入情況。

報告的淨收入為7,100萬美元，下降了5,400萬美元，下降了43％，這反映了基礎淨收入的下降以及主要來自房地產體驗的市場相關影響，部分被有利的利率影響所抵消。

成長

季度比較——24年第一季度與23年第一季度

美國集團銷售額為1.42億美元，下降1.08億美元，下降43％，這反映了可比的團體福利銷售額，以及去年大型機構銷售推動的醫療補助和牙科商業銷售的下降。

(1) 2023年4月3日，我們完成了向菲尼克斯集團控股有限公司出售加拿大英國有限公司的SLF的交易（“出售英國太陽人壽”）。根據該協議，我們將通過再保險協議保留我們在派息年金業務中的經濟利益，該協議自23年第二季度起記錄在美國業務集團的有效管理中。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表附註3。

4。亞洲

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參閲本文檔中的A節——我們如何報告業績。

(2) 在按業務類型劃分的基礎淨收益中，集團在亞洲的業務已納入個人保障。

盈利能力

季度比較——24年第一季度與23年第一季度

基礎淨收入為1.77億美元，增長了3,600萬美元，增長了26％，這得益於：

•財富和資產管理增長了200萬美元。

•個人——保障增加3,800萬美元：本季度銷售勢頭良好，業務增長勢頭良好，盈餘收益增加，死亡率良好，但部分被反映銷量增長和業務持續投資的支出增加所抵消。

•由於支出增加，區域辦事處費用和其他400萬美元淨虧損增加。

報告的淨收入為2.35億美元，增長了1.01億美元，增長了75％，這得益於部分出售ABSLAMC的收益和基礎淨收入的增加，但部分被市場相關影響所抵消。與市場相關的影響主要來自中國利率和股市的下跌，部分被房地產經驗所抵消。

成長

季度比較——24年第一季度與23年第一季度

亞洲的銷售包括：

•個人銷售額為6.27億美元，增長了69％（1），這主要是由於香港銷售額的增加反映了分銷能力的擴大，但中國、越南和印度的銷售下降反映了行業和市場狀況，部分抵消了這一增長。

•21億美元的財富銷售和資產管理總流量下降了13％（1），這反映了菲律賓貨幣市場基金銷售的下降，香港的強制性公積金（“強積金”）銷售減少，以及印度主要來自固定收益基金的銷售下降。

24年第一季度的新業務CSM為2.3億美元，高於去年的1.02億美元，這主要是由香港的銷售推動的。

部分出售 Aditya Birla Sun Life AMC Limited

為了履行監管義務，我們於2024年3月21日完成了對Aditya Birla Sun Life AMC Limited（BSE：ABSLAMC.BO和NSE：ABSLAMC.NS）（“ABSLAMC”）（“ABSLAMC”）6.3％所有權的出售，實現了9,800萬美元（税後8400萬美元）的列報淨收益收益。交易的結果是，我們在ABSLAMC的總收益權益從36.5％減少到30.2％
1.36 億美元。有關更多信息，請參閲截至該期間的中期合併財務報表附註3
2024年3月31日。

(1) 此變更不包括外匯折算的影響。有關這些非國際財務報告準則財務指標的更多信息，請參閲第節
N-本文件中的非國際財務報告準則財務指標。

5。企業

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參閲本文檔中的A節——我們如何報告業績。

(2) 英國企業年金第二輪融資業務已納入個人保障。自23年第二季度起，出售英國Sun Life後，英國年金第二輪融資業務從企業業務部門轉移到美國業務板塊。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表附註3。此外，自23年第三季度起，第二輪再保險業務已從公司業務部門轉移到美國業務板塊。

盈利能力

季度比較——24年第一季度與23年第一季度

基礎淨虧損為8,300萬美元，而去年基礎淨虧損為8,100萬美元，這反映了出售英國Sun Life（1）導致的收益減少，部分被較低的融資成本所抵消。

報告的淨虧損為8,800萬美元，而去年報告的淨虧損為7,900萬美元，這反映了與市場相關的影響（1）。

(1) 2023年4月3日，我們完成了向菲尼克斯集團控股有限公司出售加拿大英國有限公司的SLF的交易（“出售英國太陽人壽”）。根據該協議，我們將通過再保險協議保留我們在派息年金業務中的經濟利益，該協議自23年第二季度起記錄在美國業務集團的有效管理中。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表附註3。去年的業績包括英國Sun Life在報告的淨收入中獲得的與市場相關的收益。

截至2024年3月31日，普通基金投資資產總額為1734億美元，較2023年12月31日下降了9億美元。下降的主要原因是利率上升導致的淨公允價值下降，但部分被外匯折算的有利影響所抵消。我們的普通基金投資資產在投資類型、地域和行業中實現了多元化，我們的大部分投資組合投資於高質量的固定收益資產。

下表列出了我們的普通基金投資資產的構成：(1)

(1) 列報的價值和比率基於相應資產類別的公允價值。通常，投資資產的賬面價值等於其公允價值。對於支持保險合同的投資資產，如果違約，如果追回的金額不足以滿足資產打算支持的相關保險合同負債現金流，則信貸風險可能大於資產的賬面價值。

1。債務證券

債務證券投資組合通過定期的購買和銷售計劃進行積極管理，該計劃旨在優化收益率、質量和流動性，同時確保其多元化且期限與保險合同負債相匹配。截至2024年3月31日，除了我們開展業務的某些國家（包括加拿大、美國和菲律賓）外，我們對來自任何一個國家的債務證券的敞口均不超過總投資資產的1％。

按地域劃分的債務證券

下表列出了按地理位置劃分的債務證券的賬面價值。

截至2024年3月31日，我們的FVTPL和FVOCI債務證券的未實現虧損總額分別為72.19億美元和6.35億美元（2023年12月31日分別為61.19億美元和6.15億美元）。未實現虧損總額的增加主要是由於利率上升的影響。

按信用評級劃分的債務證券

截至2024年3月31日，信用評級為 “A” 或以上的債務證券佔債務證券總額的72％，與2023年12月31日一致。截至2024年3月31日，信用評級為 “BBB” 或更高的債務證券佔債務證券總額的99％，與2023年12月31日一致。

2。抵押貸款和貸款

我們的抵押貸款組合幾乎完全由首次抵押貸款組成，我們的貸款組合包括私募貸款。

按地域劃分的抵押貸款和貸款

下表列出了按地理位置分列的抵押貸款和貸款的賬面價值。(1)

(1) 抵押貸款的地理位置以財產所在地為基礎，貸款的地理位置以債權人母國的國為基礎。

抵押貸款組合

截至2024年3月31日，我們持有140億美元的抵押貸款（2023年12月31日為141億美元）。我們的抵押貸款組合完全由商業抵押貸款組成，如下表所示。

我們的抵押貸款組合完全由商業抵押貸款組成，包括零售、辦公、多户住宅和工業地產。截至目前
2024年3月31日，我們的商業抵押貸款組合中有34％由多户住宅抵押貸款組成；沒有單户住宅抵押貸款。截至目前，我們未投保的商業投資組合的加權平均貸款價值比率約為52％
2024 年 3 月 31 日（2023 年 12 月 31 日-52%）。雖然我們通常將發行時的最大貸款價值比率限制為75％，但如果抵押貸款由加拿大抵押貸款和住房公司（“CMHC”）投保，我們可能會在加拿大投資貸款價值比率較高的抵押貸款。據估計，我們未投保的商業投資組合的加權平均還本付息覆蓋率為1.75倍。在加拿大商業抵押貸款組合中37億澳元的多户住宅抵押貸款中，有93％由加拿大抵押貸款公司投保。

截至2024年3月31日，我們持有408億美元的貸款（2023年12月31日為405億美元）。私募貸款按貸款類型、行業細分市場和借款人信貸質量提供多元化。私募貸款組合包括向大中型市場企業借款人提供的優先有擔保和無抵押貸款、由各種資產擔保的證券化租賃/貸款債務以及電力和基礎設施等領域的項目融資貸款。

截至2024年3月31日，扣除損失備抵後，我們的減值抵押貸款和貸款為1,900萬美元（2023年12月31日為700萬美元）。

3.衍生品

下表列出了與我們的衍生工具相關的值。名義金額是根據衍生品合約計算的付款基礎，通常不進行兑換。

(1) 所列金額減去收到的抵押品。

截至2024年3月31日，衍生品的淨公允價值為1.99億美元的負債（2023年12月31日——資產為8.72億美元）。淨公允價值的下降是由利率合約的下降推動的，這主要是由於收益率曲線向上移動，以及加元兑美元貶值導致的外匯合約減少。

截至2024年3月31日，我們的衍生品的名義總額增加到718億美元（2023年12月31日為704億美元）。名義金額的變化主要歸因於用於期限匹配的利率合約和用於對衝外幣資產的外匯合約的增加。

4。投資物業

截至2024年3月31日，我們持有96億美元的投資物業（2023年12月31日為97億美元）。我們投資物業組合的減少主要是由市值的下降（主要是辦公和美國工業部門）以及加拿大工業部門的房地產銷售推動的。

按類型和地理位置劃分的投資物業

5。損失補貼和信貸損失準備金

截至2024年3月31日，總虧損補貼餘額為8400萬美元（2023年12月31日為8,900萬美元），截至2024年3月31日的三個月，信貸損失準備金減少了500萬美元（截至2024年3月31日的三個月增加了800萬美元）
2023 年 3 月 31 日）。

我們建立了風險管理框架，以協助識別、測量、管理、監測和報告風險。風險

管理框架涵蓋所有風險，這些風險分為六大類：市場、保險、信貸、業務和戰略、運營和流動性風險。通過我們的企業風險管理流程，我們監督風險管理框架中確定的各種風險因素，並至少每季度向高級管理層和董事會委員會提供報告。我們的 2023 年度 MD&A 和 AIF 中描述了我們的企業風險管理流程和風險因素。

本節包括我們對市場風險的披露，應與截至2024年3月31日的季度未經審計的中期合併財務報表一起閲讀。在本節中提及分離基金時，它包括分離基金擔保、可變年金和投資產品。

股票風險

股票風險是指由於公開或私募股權市場價格的下跌或波動而造成的潛在財務損失。我們面臨來自多種來源的股票風險。

我們在資產管理業務以及某些保險和年金合同中創造收入，在這些合同中，對受股票市場水平直接影響的賬户餘額徵收費用。因此，我們面臨進一步的股票風險，因為此類資產市值的不利波動將對收入、收入和合同服務利潤率產生相應的不利影響。此外，股票市場的下跌和波動可能會對這些業務的銷售和贖回（退出）產生負面影響，這可能會對淨收入、合同服務利潤率和資本造成進一步的不利影響。

我們的部分股票風險敞口與分離基金產品、一些分紅保險合約、一些可調整保險合約和一些萬用壽險合約的福利擔保有關。這些福利保障可以在死亡、到期、提款或年金化時觸發。提供這些擔保的成本尚不確定，取決於多種因素，包括總體資本市場狀況、我們的套期保值策略、保單持有人行為和死亡經驗，每種因素都可能對淨收入、合同服務利潤率和資本造成負面影響。

我們還通過支持其他一般賬户負債、盈餘和員工福利計劃的投資直接投資於股票市場。這些風險敞口屬於我們的冒險理念和偏好，因此通常不進行套期保值。

利率和利差風險

利率和利差風險包括由於利率或利差的變化或波動導致保險和投資合同負債及金融資產價值的變化而造成的潛在財務損失。實際上，當資產現金流與其支持的保單義務不匹配時，這可能導致需要出售資產以支付保單支付和支出，或者將多餘的資產現金流再投資於不利的利率或信貸利差環境中。這種風險由我們的資產負債管理計劃管理。資產負債管理計劃的細節在 “市場風險管理治理與控制” 的標題下進行了討論，見2023年年度管理報告中的風險管理。

我們的主要利率和利差風險敞口來自保險和投資合同，這些合同包含最低信貸利率、最高保費率、結算選項、有保障的年化期權和最低福利等形式的擔保。如果投資回報低於保障水平，我們可能需要增加這些合同的負債或資本。這些產品附帶的擔保可能適用於過去收取的保費和尚未收到的未來保費。隔離基金合約提供與標的基金業績掛鈎的福利保障，並可能在死亡、到期、提款或年化時觸發。通過我們的資產負債管理計劃，在我們的風險偏好限度內管理擔保敞口，其中可能包括利用利率下限、掉期、期貨和掉期等利率衍生品使用對衝策略。這些擔保對淨收入、合同服務利潤率和資本的影響包含在已披露的市場風險敏感度中。

利率或利差的重大變化或波動可能會對某些保險和年金產品的銷售產生負面影響，並對現有保單的預期贖回（退出）模式產生不利影響。提高利率或擴大信貸利差可能會增加保單持有人交出合同的風險，有可能迫使我們虧本清算資產。儘管我們已經制定了對衝計劃，而且我們的保險和年金產品通常包含退保緩解功能，但這些可能不足以完全抵消利率或利差變動的不利影響。利率下降或利差縮小可能導致投資所得利息與存入保單持有人利息之間的淨利差被壓縮。利率下降或利差縮小也可能導致資產催繳量、抵押貸款預付額增加，以及以較低的收益率對正現金流進行淨再投資，從而對我們的盈利能力和財務狀況產生不利影響。此外，負利率可能導致我們的現金和短期存款損失，以及固定收益資產的低迴報或負回報，影響我們的盈利能力。

我們還直接面臨支持其他一般賬户負債、盈餘和員工福利計劃的投資的利率和利差。更高的利率或更大的利差將降低我們現有資產的價值。相反，較低的利率或利差的縮小將導致購買新固定收益資產的投資收入減少。這些風險敞口屬於我們的冒險理念和偏好，因此通常不進行套期保值。

持續的低利率環境還可能對我們的淨收入、CSM、資本以及我們實施業務戰略和計劃的能力產生不利影響。這可以通過銷售額降低、新業務利潤降低、現有政策贖回模式的改變等影響來實現。

房地產風險

房地產風險是指由於我們的房地產投資價值或未來現金流的波動而導致的潛在財務損失。我們面臨房地產風險，可能會因房地產投資的直接所有權而遭受財務損失，或者間接通過由房地產、租賃權益、地租以及購回和回租交易擔保的固定收益投資而蒙受財務損失。房地產價格風險可能源於外部市場狀況、財產分析不足、保險範圍不足、房地產評估不當或環境風險暴露。我們持有的房地產投資支持一般賬户負債和盈餘，價值的波動將影響我們的淨收入、CSM和資本。利率的實質性持續上升可能導致房地產價值的惡化。

外幣風險

外幣風險是我們的資產和負債（包括資本）貨幣與現金流不匹配的結果。這種風險可能來自多種來源，例如外幣交易和服務、外幣套期保值、以外幣計價的投資、對外國子公司的投資以及國外業務的淨收入。外匯匯率的變化或波動，包括將固定價值的貨幣改為另一種貨幣，可能會對我們的淨收入、合同服務利潤率和資本產生不利影響。

作為國際金融服務提供商，我們在多個國家開展業務，收入和支出以多種當地貨幣計價。在我們開展業務的每個國家，我們通常會保持資產的貨幣狀況，以匹配負債貨幣和所需資本。這種方法為抵禦貨幣波動造成的當地業務中斷提供了運營對衝手段。根據我們的資產負債管理政策，貨幣互換和遠期合約等外幣衍生品合約被用作風險管理工具，用於管理貨幣敞口。截至2024年3月31日和2023年12月31日，該公司沒有重大的外幣風險敞口。

當以本位貨幣計算的財務業績轉換為加元時，匯率的變化會影響我們的淨收入和盈餘。在加拿大境外賺取的淨收入通常不進行貨幣套期保值，我們的對外業務的當地貨幣相對於加元的疲軟可能會對我們以加元報告的淨收入產生負面影響。我們的對外業務相對於加元的當地貨幣走強將產生相反的效果。監管資本比率也可能受到匯率變化的影響。

通貨膨脹風險

通貨膨脹風險是通貨膨脹率變化可能造成的財務損失。這種風險源於與市場通貨膨脹指標（例如消費者價格指數）相關的保險合同負債。這種風險敞口的主要來源是某些團體和零售年金合同以及團體長期殘疾合同。在這些合同中，年金和傷殘津貼的支付可以與包含通貨膨脹價格指數的指數公式掛鈎。與通貨膨脹指數相關的福利金還可能包括各種上限、下限和平均機制，這些機制因產品設計而異。

通貨膨脹風險敞口是在我們的資產負債管理計劃中管理的，主要是通過投資與通貨膨脹相關的資產以匹配負債敞口。

(1) 本文件第一節——風險管理中的淨收益是指普通股股東的淨收入。

1。私募股權和公共股權市場的敏感性

下表列出了對我們的淨收入、CSM、OCI和SLF Inc.的估計直接影響或敏感度。”s LICAT與截至2024年3月31日和2023年12月31日的公開或私募股權市場價格的某些即時變化的比率。所示敏感度概述了私募股權和公共股權的相同增幅或下降百分比的影響。我們對股票市場變化的預期淨收益敏感度中約有三分之二是由私募股權投資推動的。

2。利率敏感度

下表列出了對我們的淨收入、CSM、OCI和SLF Inc.的估計直接影響或敏感度。”s LICAT與截至2024年3月31日和2023年12月31日的某些即時利率變化的比率。

上述敏感度是根據50個基點的利率變動以及股票市場10％和25％的變動確定的，因為我們認為截至2024年3月31日，這些市場衝擊是合理可能的。市場變量的重大變化可能會對我們的敏感性產生不成比例的影響。

下表列出了對我們的淨收入、CSM、OCI和SLF Inc.的估計直接影響或敏感度。”截至2024年3月31日和2023年12月31日，LICAT與信貸利差某些即時變化的比率以及我們的淨收益、CSM和OCI與掉期利差某些變化的比率。

4。房地產敏感度

下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日我們的淨收益、OCI和CSM對房地產投資價值某些瞬時變化的估計直接影響或敏感度。

(1) 淨收入、CSM和OCI敏感度已按2500萬美元為增量四捨五入。

LICAT 利率情景切換

LICAT利率風險是在四種不同的利率情景下進行評估的，根據LICAT指南的定義，導致最高資本要求的情景被選為每個地理區域的最差情景。利率和信貸利差水平和期限變動之間的變化和相互作用可能會改變LICAT計算中適用的利率情景，從而導致資本需求發生重大變化的不連續性。2020年，OSFI更新了LICAT對參與企業的利率風險要求的指導方針，將在六個季度內平滑這些要求。因此，參與企業在任何季度對LICAT比率的實際影響都將反映本季度以及前五個季度的情景，隨着時間的推移，在情景之間切換將起到抵消先前影響的作用。應該指出的是，情景的切換也可以改變我們的敏感方向。

對於SLF Inc. 而言，假設沒有進一步的情景切換，預計未來五個季度不會對LICAT比率產生額外的影響。

在24年第一季度，Sun Life Asurance經歷了情景轉換，導致LICAT比率沒有變化。對於Sun Life Assurance而言，假設沒有進一步的情景切換，其餘的半個百分點的影響預計將在未來五個季度中提高LICAT比率。

5。與敏感性相關的其他警示性語言和關鍵假設

我們的市場風險敏感度是根據市場風險變量和截至報告日的有效業務，衡量我們對上述市場風險變量變化的淨收益、OCI、CSM和LICAT比率的估計變化。這些敏感度是針對每個風險因素獨立計算的，通常假設所有其他風險變量保持不變。敏感性未考慮間接影響，例如對商譽減值的潛在影響或遞延所得税資產的估值補貼。

我們已經提供了衡量淨收益對股票市場、利率、信用利差、掉期利差、房地產價格水平以及資本對股票價格水平、利率和信貸利差變化的敏感度的衡量標準。LICAT比率和CSM敏感度是非國際財務報告準則的財務指標，有關更多信息，請參閲本文件中的N節——非國際財務報告準則財務指標。本節中出現的警示性措辭適用於所有淨收入、CSM、OCI和LICAT比率敏感度。

由於各種原因，實際結果可能與這些估計值存在重大差異，包括市場衝擊模式或分佈的差異、這些風險因素之間的相互作用、模型錯誤或其他假設的變化，例如業務組合、有效税率、保單持有人行為、貨幣匯率和其他與計算這些敏感度相關的市場變量。隨着風險變量的變動幅度增大，實際結果與指示性範圍的差異程度通常會增加。我們截至2023年12月31日的敏感度僅供比較之用。

對利率和信貸利差的敏感性假設假設假定利率在整個收益率曲線上出現平行變化，或者在整個期限結構中指標利差平行移動，最終無風險利率或最終流動性溢價保持不變。根據不同的到期條款、地域、資產類別和衍生品類型以及評級等因素，已實現的敏感度可能與所示敏感度存在顯著差異。

敏感性分別反映了我們截至2024年3月31日和2023年12月31日的資產和負債構成。由於新的銷售或到期日、資產購買/出售或其他管理行動而導致的這些職位的變化可能會導致這些報告的敏感性發生重大變化。特別是，這些敏感性反映了根據截至相應計算日期的套期保值計劃進行的套期保值活動的預期影響。由於正在進行的套期保值再平衡活動、套期保值活動規模或範圍的變化、套期保值工具成本或總體可用性的變化、基礎風險（即套期保值不能完全複製基礎投資組合經驗的風險）、模型風險和對衝計劃持續管理中的其他運營風險或對衝交易對手的潛在失敗，對衝活動的實際影響可能與估計敏感度中的假設存在重大差異按照預期表現。

我們的套期保值計劃本身可能使我們面臨其他風險，包括基差風險、波動率風險以及衍生品交易對手信用風險水平的上升、流動性風險、模型風險和其他運營風險。這些因素可能會對維持這些套期保值計劃的淨有效性、成本和財務可行性產生不利影響，從而對我們的盈利能力和財務狀況產生不利影響。儘管我們的套期保值計劃旨在減輕這些影響（例如，通過保持廣泛的分散化來管理對衝交易對手的信用風險，主要與高評級交易對手打交道，並通過中央清算所清算的場外（“場外交易”）合約、交易所交易合約或交易對手直接談判的包括信貸支持附件在內的雙邊場外交易合約進行交易），但剩餘風險、潛在報告的收益和資本波動性仍然存在。

敏感度基於截至2024年3月31日和2023年12月31日的有效方法和假設（如適用）。在這些日期之後，監管環境、用於衡量資產和負債的假設或方法的變化可能會導致估計的敏感度發生重大變化。市場風險變量的變化超過所示的變化，可能會產生不成比例的其他影響。

敏感度反映了截至2024年3月31日和2023年12月31日的CSM。對於使用可變費用法（“VFA”）衡量的保險合同，其中非標的項目產生的貨幣時間價值和財務風險的影響變化會調整CSM，CSM餘額的變化將影響收入對市場風險變量變化的敏感性。

我們的LICAT敏感度可能是非線性的，並且可能會由於市場利率和利差、精算假設和我們的LICAT計算之間的相互關係而發生變化。

出於上述原因，我們的敏感度只能被視為對這些專業假設下每個因素潛在敏感度的指示性估計，不應被視為我們未來收入、OCI、CSM或資本的預測指標。鑑於這些計算的性質，我們無法保證實際影響與所提供的估計值一致。

與市場風險敏感度有關的信息應與本節中包含的信息一起閲讀

N-會計和控制事項-1-2023年年度管理與分析中的關鍵會計政策和估計。有關市場風險的更多信息可在2023年年度合併財務報表的附註2和附註6以及2023年AIF的風險因素部分中找到。

1。收入

總收入與去年同期相比下降了51億美元，這主要是由投資資產公允價值變動造成的淨投資虧損所致。按業務集團劃分，總收入反映了加拿大、美國和亞洲的淨投資虧損，部分被主要在美國的保險收入增加所抵消。

2。財務狀況表和股東權益表的變化

截至2024年3月31日，普通基金資產總額為2,050億美元（2023年12月31日為2,048億美元）。

截至2024年3月31日，已發行的保險合同（1）的淨負債餘額為1347億美元（2023年12月31日為1355億美元），主要反映了保險財務收入和支出以及保險服務業績的變化，部分被外幣折算和現金流所抵消。

截至2024年3月31日，包括優先股和其他股票工具在內的股東權益總額為240億美元（2023年12月31日為236億美元）。股東權益總額的變化包括：

(i) 扣除優先股分紅前的股東淨收入總額為8.38億美元；以及

(ii) OCI中包含的2.92億美元外匯折算產生的有利影響；部分抵消了這一影響

(iii) 4.56億美元的普通股股息支付；以及

(iv) 普通股的回購和取消減少1.74億美元。

截至2024年4月26日，SLF Inc.擁有581,252,131股普通股、3,641,145股收購SLF Inc.普通股的期權和52,200,000股A類已發行股票。

(1) 有關淨保險合同負債變動的更多信息，請參閲截至2024年3月31日的中期合併財務報表附註7。

3.現金流

我們的經營活動產生的現金流包括淨保費、淨投資收益、費用收入以及投資的出售和到期。它們是支付保單持有人索賠和福利、佣金、運營費用和購買投資的主要資金來源。投資活動中使用的現金流主要包括與聯營公司、合資企業和收購相關的交易。融資活動提供和使用的現金流在很大程度上反映了資本交易，包括股息支付、股票的發行和回購以及債務工具和優先股的發行和報廢。

24年第一季度用於融資活動的現金流同比增加，這主要是由於去年從信貸機構借款，以及本年度購買的取消普通股的影響。

4。季度財務業績

下表彙總了我們最近完成的八個季度的業績。有關我們歷史季度業績的更完整討論可以在相關時期的中期和年度管理與分析中找到。

(1)《國際財務報告準則第17號》和《國際財務報告準則第9號》於2023年1月1日通過，見2023年年度合併財務報表附註2。

(2) 由於採用《國際財務報告準則第17號》和相關的IFRS 9分類疊加法（“新準則”），已經重報了2022年業績。重報的業績可能無法完全代表我們未來的收益狀況，因為我們沒有根據新標準管理資產和負債組合。為重新平衡資產組合和將資產負債管理執行過渡到國際財務報告準則第17號而採取的大多數行動都發生在23年第一季度。因此，基於2022年比較結果的分析不一定能預示未來的趨勢，應在這一背景下進行解釋。

(3) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

2023 年第四季度

9.83億美元的基礎淨收入比上年增長了9,100萬美元，增長了10％，這得益於：

•財富與資產管理增長2700萬美元：在交易量增長和收益率增加的推動下，資產管理費用相關收益增加，投資收入增加。

•集團——健康與保障增長了4400萬美元：美國和加拿大的業務保費增長、加拿大的殘疾人體驗改善以及美國投資捐款的增加，但部分被美國牙科業績的下降所抵消。

•個人——保障增加5,300萬美元：業務增長反映了亞洲良好的銷售勢頭，以及加拿大投資貢獻的增加，但部分被出售英國Sun Life導致的收益下降所抵消。

•公司支出和其他淨虧損增加（3,300萬美元），這歸因於運營支出的增加，反映了業務增長和對業務的持續投資，但實際税率的降低部分抵消了這一增長。

•盈餘收益的增加主要是由淨利息收入的增加和已實現虧損的減少所推動的。

報告的淨收入為7.49億美元，下降了4.16億美元，下降了36％，這主要是由不利的市場相關影響所致，這主要反映了利率和房地產經驗、加拿大税率變動的上年度影響以及管理層對MFS股票所有權的公允價值變化；被基礎淨收入的增加、百慕大企業所得税變化的影響以及DentaQuest整合成本的降低所部分抵消。

2023 年第三季度

基礎淨收入為9.3億美元，下降了1900萬美元，下降了2％，這主要是由以下因素推動的：

•財富和資產管理增長了3,800萬美元：在交易量增長和收益率增加的推動下，投資收入增加，以及與資產管理費用相關的收益增加。

•集團——健康與保障增長400萬美元：美國所有業務的強勁收入增長以及加拿大殘疾人體驗的改善，這在很大程度上被美國的健康和保護經驗以及加拿大與費用相關的收入減少所抵消。

•個人——保障減少800萬美元：出售英國Sun Life導致的收益減少，以及美國淨投資業績的下降，但部分被反映出亞洲去年良好銷售勢頭的業務增長所抵消。

•公司支出和其他淨虧損的增加（5,300萬美元）包括更高的債務融資成本。

•業務類型的支出增加是由銷量增長、對業務的持續投資以及更高的激勵性薪酬推動的。

報告的淨收入為8.71億美元，增加了7.6億美元，這主要是由於利率被房地產經驗、與出售Sun Life UK相關的1.7億美元費用以及SLC Management去年收購相關負債的增加以及ACMA的影響所部分抵消；部分被管理層對MFS股票所有權的公允價值變動所抵消。

2023 年第二季度

9.2億美元的基礎淨收入增長了1.12億美元，增長了14％，這得益於：

•財富和資產管理下降了100萬美元：交易量增長和收益率提高推動的投資收入增加在很大程度上被MFS收費收益的下降所抵消，這反映了過去一年股市的下跌以及加拿大支出的增加。

•集團——健康與保障增長1.22億美元：在加拿大和美國良好的保費增長和更好的殘疾體驗以及整整一個季度的DentaQuest繳款的推動下，表現強勁。

•個人——保障增加了5000萬美元：更高的保費反映了過去一年亞洲的良好銷售勢頭，也反映了加拿大和美國保險體驗的改善

•公司支出和其他淨虧損增加（5900萬美元），這得益於包括激勵性薪酬在內的運營費用增加和債務融資成本的增加。

•盈餘收益增加，反映了較高利率帶來的已實現收益和淨利息收入的增加。

報告的淨收入為6.6億美元，下降了2.7億美元，下降了29％，這主要是受市場相關影響的推動，這主要反映了利率和房地產投資、美國韋爾斯利辦事處售後回租的上年收益以及管理層對MFS股票所有權的公允價值變化；部分被基礎淨收益的增加所抵消。

2023 年第一季度

8.95億美元的基礎淨收入增長了1.75億美元，增長了24％，這得益於：

•財富和資產管理下降了1100萬美元：MFS、加拿大和亞洲的收費收益減少，反映了股市的下跌，但交易量和收益率的增加在很大程度上抵消了這一點。

•集團——健康與保障增長1.8億美元：強勁的表現包括保費增長、加拿大和美國殘疾狀況的改善、強勁的醫療止損利潤率以及美國死亡率的改善。DentaQuest 的業績也為這一增長做出了貢獻。

•個人——保障增加了4200萬美元：更高的保費反映了過去一年的良好銷售勢頭，以及亞洲死亡率的改善。

•企業支持和其他淨虧損增加（3,600萬美元）：運營費用增加，包括長期激勵性薪酬和IFRS 17項目支出，以及債務融資成本的增加。

•較高的投資收益反映了盈餘資產的已實現收益和較高利率帶來的淨利息收入的增加。

報告的淨收入為8.06億美元，增長了1.41億美元，增長了21％，這要歸因於出售加拿大讚助市場業務的基礎淨收益和收益的增加，但部分被市場相關影響以及DentaQuest整合和SLC管理的收購相關成本所抵消。

2022年第四季度 (1)

報告的淨收入為9.51億美元，下降了1.27億美元，下降了12％，這主要反映了與市場相關的不利影響和DentaQuest整合成本，但被加拿大税率變動、公允價值變化對MFS股票支付獎勵和ACMA的影響部分抵消。去年公佈的淨收入包括我們的印度資產管理合資企業首次公開募股（“IPO”）的收益，部分被SLC Management收購相關負債的增加所抵消。基礎淨收入增加了9.9億美元
9200萬美元，佔10％，這得益於業務增長、保護和健康方面的經驗以及收購DentaQuest的貢獻。這被反映全球股票市場下跌的財富和資產管理收益減少以及與去年相比更高的有效税率所部分抵消。

2022年第三季度 (1)

報告的淨收入為4.66億美元，比上年減少了5.53億美元，下降了54％，這主要反映了與市場相關的不利影響、與出售英國Sun Life相關的1.7億美元費用、不利的ACMA影響以及SLC Management的收購相關負債的增加，但部分被MFS基於股份的支付獎勵的公允價值變化所抵消。基礎淨收益為
受業務增長以及保護和健康方面的經驗（包括收購DentaQuest的強大貢獻）的推動，9.49億美元增加了4700萬美元，增長了5％。這在一定程度上被財富和資產管理的收費收入減少所抵消，這主要是由全球股市下跌所推動的。

2022年第二季度 (1)

2022年第二季度公佈的淨收入為7.85億美元，下降了1.15億美元，下降了13％，這反映了不利的市場相關影響和DentaQuest的收購成本，但部分被MFS基於股票的支付獎勵的公允價值變化以及我們在美國的韋爾斯利辦事處的售後回租收益所抵消。8.92億美元的基礎淨收入略有增長，這要歸因於業務增長、新業務收益、收購DentaQuest的貢獻以及激勵措施的減少補償費用。資產管理業績在很大程度上被資產管理業績所抵消，這些業績反映了全球股市的下滑，推動了平均淨資產的降低，可供出售收益的減少以及美國外匯折算的發病率，導致報告的淨收益和基礎淨收益分別增加了1,600萬美元和1200萬美元。

有關法律和監管事項的信息可在截至2023年12月31日止年度的年度合併財務報表、年度管理層和分析基金以及截至2023年12月31日的中期合併財務報表中提供
2024 年 3 月 31 日。

我們在本年度採用了一項經修訂的國際財務報告準則準則，該準則對我們的合併財務報表沒有實質性影響。有關更多信息，請參閲我們截至2024年3月31日的中期合併財務報表附註2。

管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制，為公司財務報告的可靠性以及按照《國際財務報告準則》編制財務報表提供合理的保證。

在此期間，從2024年1月1日開始，截至2024年3月31日，公司的財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理可能對公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

(1) 本段比較了2023年1月1日之前的兩個時期（國際財務報告準則第17號和國際財務報告準則第9號通過之前）的業績，即國際財務報告準則第4號和
IAS 39是當時有效的會計準則。參見上表 “IFRS 4和IAS 39” 標題下的結果。

1。普通股股東對報告的淨收益的看法

下表提供了收益驅動因素（“DOE”）分析與運營報表總淨收入的對賬情況。美國能源部的分析提供了有關收入來源的更多細節，主要是保護和健康業務，並解釋了與長期預期相比的實際業績。通過取消對參與保單持有人的分配，標的DOE和報告的DOE均以普通股股東為基礎列報。

(1) 有關為得出基礎淨收益而進行的非基礎調整的細目以及美國能源部的基本分析，請參閲下文 “基礎淨收益和基礎每股收益” 標題。

(2) 刪除歸屬於分紅保單持有人的部分。

(3) 與合併財務報表中的總額相比，收益驅動因素中的某些金額按淨額列報，以反映業務的管理方式。欲瞭解更多詳情，請參閲下文第3節 “其他非國際財務報告準則財務指標” 中的 “收益驅動因素”。在本文件中，ACMA報告的淨收入影響不包括歸屬於分紅保單持有人的金額，也包括非責任影響。相比之下，截至2024年3月31日的中期合併財務報表（2023年年度合併財務報表附註10.b.V）中方法和假設變更的淨收益影響包括歸屬於參與保單持有人的金額，不包括非責任影響。

(4) 分配給參與賬户的股權，歸屬於非控股權益。

(5) 優先股的股息和其他股票工具的分配。