美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

(標記一)

或

截至2018年12月31日的財年。

或

或

需要這份空殼公司報告的事件日期。。。。。。。。。。。。。。。。。。。

從 到

佣金檔案號：001-38431

(註冊人的確切姓名載於其章程)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

.

開曼羣島

(註冊成立或組織的司法管轄權)

愛奇藝創新大廈9樓

海淀區海淀北第一街2號

北京100080，人民Republic of China

(主要執行辦公室地址)

王曉東，首席財務官

電子郵件：wangxiaodong@qiyi.com

愛奇藝創新大廈9樓

海淀區海淀北第一街2號

北京100080，人民Republic of China

電話：+86 10-6267-7171

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據該法第12(B)款登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)款登記或將登記的證券：

無

(班級名稱)

根據該法第15(D)款負有報告義務的證券：

説明截至年度報告所涉期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量。

截至2018年12月31日，已發行普通股共5,075,817,301股，即2,199,425,905股A類普通股(不包括為大宗發行美國存託憑證而向我開户銀行發行的381,524,626股A類普通股)和2,876,391,396股B類普通股。

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規則中定義的知名經驗豐富的發行人。☐是或否

如果此報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。☐是和不是

注-勾選上述複選框不會解除根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交報告的任何註冊人在這些條款下的義務。

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了根據1934年《證券交易法》第13條或15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是，☐否

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條(本章232.405節)要求提交的每一份交互數據文件。是，☐不是

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“加速申請者和大型加速申請者”和“新興成長型公司”的定義：

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

†“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記標明註冊人編制本文件所包含的財務報表所依據的會計基礎：

如果在回答前一問題時勾選了“其他”，請通過勾選標記指明註冊人選擇遵循的財務報表項目。項目17 項目18

如果這是年度報告，請通過勾選標記表明註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第12 b-2條）。是 沒有

(只適用於過去五年涉及破產程序的發行人)

在根據法院確認的計劃發行證券後，通過複選標記檢查登記人是否已提交了1934年《證券交易法》第12、13或15（d）條要求提交的所有文件和報告。是的 否

目錄

i

目錄表

引言

除另有説明及上下文另有要求外，本年度報告中提及：

我們以人民幣顯示我們的財務業績。我們不表示任何人民幣或美元金額可能或可能已經或可能以任何特定匯率轉換為美元或人民幣。中國政府對其外匯儲備的控制部分是通過對人民幣兑換成外匯的直接管制和對對外貿易的限制。為了方便讀者，本年度報告包含某些外幣金額到美元的折算。除另有説明外，所有人民幣兑換成美元的匯率為6.8755元人民幣兑1.00美元，這是自2018年12月31日起生效的美聯儲理事會H.10統計數據中規定的匯率。

2

目錄表

前瞻性信息

本年度報告包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。這些表述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性表述中明示或暗示的大不相同。這些聲明是根據1995年美國私人證券訴訟改革法的“安全港”條款作出的。

您可以通過“可能”、“將會”、“預期”、“預期”、“目標”、“估計”、“打算”、“計劃”、“相信”、“可能”或其他類似的表達方式來識別這些前瞻性陳述。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、經營結果、業務戰略和財務需求。這些前瞻性陳述包括但不限於關於以下方面的陳述：

您應該完整閲讀本年度報告以及我們在本年度報告中提及並已作為本年度報告證據提交的文件，並瞭解我們的實際未來業績可能與我們的預期存在重大差異。本年度報告的其他部分討論了可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的因素。此外，我們在不斷變化的環境中運營。新的風險因素不時出現，我們的管理層不可能預測所有風險因素，也無法評估所有因素對我們業務的影響，或者任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異的程度。我們通過這些警示性陳述來限制我們所有的前瞻性陳述。

你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。本年度報告中所作的前瞻性陳述僅涉及截至本年度報告所作陳述之日的事件或信息。除非法律另有要求，否則我們沒有義務在作出陳述之日之後，或為了反映意外事件的發生，公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

3

目錄表

第一部分。

不適用。

不適用。

4

目錄表

選定的合併財務數據

以下精選的截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日的綜合全面虧損數據報表、截至2017年12月31日和2018年12月31日的精選綜合資產負債表數據以及截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日的精選綜合現金流量數據均源自本年度報告中自F-1頁開始的經審計的綜合財務報表。以下精選的截至2015年12月31日年度的綜合全面損失表數據、截至2015年12月31日的精選資產負債表數據和精選的截至2015年12月31日年度的綜合現金流量數據來源於我們的經審計綜合財務報表，而不包括在本年度報告中。我們沒有包括截至2014年12月31日的年度財務信息，因為此類信息不能在沒有不合理的努力或費用的情況下以獨立和美國公認會計準則為基礎提供。我們在任何時期的歷史結果並不一定代表未來任何時期的預期結果。選定的綜合財務數據應結合我們的經審計的綜合財務報表和相關附註以及下文“項目5.經營和財務回顧及展望”閲讀，並通過參考其整體情況加以限定。我們的合併財務報表是根據美國公認會計準則編制和列報的。自2018年1月1日起，我們採用了新的收入會計準則ASC Theme 606(“ASC 606”)，與客户的合同收入，其中將增值税(“增值税”)從收入成本重新分類為收入淨值等變化。以下所載截至2018年12月31日止年度的綜合全面虧損數據報表乃根據ASC 606編制，併為人民幣14.578億元(212.0百萬美元)的增值税淨額，而以下所載的截至2016年12月31日及2017年12月31日止年度的綜合全面虧損數據表乃根據傳統收入會計準則ASC Theme 605(“ASC 605”)收入確認編制，且與截至2018年12月31日止年度的綜合全面虧損數據表不同，該等綜合全面虧損數據表分別不包括增值税淨額人民幣6308百萬元及人民幣98160萬元。

備註：

5

目錄表

下表呈列截至所示日期的選定綜合資產負債表數據。

下表顯示了我們所選年度的綜合現金流量數據。

不適用。

不適用。

6

目錄表

與我們的商業和工業有關的風險

我們自成立以來已出現淨虧損，未來可能還會繼續虧損。

我們自成立以來出現淨虧損，其中2016年、2017年和2018年的淨虧損分別為31億元、37億元和91億元(13億美元)，主要原因是重大的內容和帶寬成本。2017至2018年間，我們的淨利潤率從負22.8%惡化至負36.3%，這是2017年採用ASC 606產生的總收入中扣除增值税後的淨利潤率。我們實現盈利的能力受到各種因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。例如，我們的收入依賴於訂閲會員數量的增加和廣告客户向互聯網視頻流媒體平臺分配更多預算。此外，我們的用户是否願意支付和訂閲我們的內容取決於我們提供的內容的質量和廣度以及替代娛樂內容提供的可用性。內容的製作和採購，以及帶寬，歷來佔我們收入成本的大部分。我們預計，隨着我們平臺的流量增長、我們平臺的用户增加、我們視頻的分辨率提高，以及我們製作和獲取更多內容以豐富用户體驗，我們的成本將絕對增加。製作高質量、受歡迎的原創內容既昂貴又耗時，通常需要很長一段時間才能實現投資回報，如果有的話。在過去的幾年裏，中國的專業製作內容，特別是熱門電視劇和電影的市場價格大幅上漲，並可能在可預見的未來繼續上漲。2017至2018年間，我們的收入成本大幅增長56.1%，從174億元人民幣增至271億元人民幣(39億美元)，超過了我們總收入的增長速度。如果我們不能成功地用總收入的大幅增長來抵消增加的成本，我們的財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。在可預見的未來，由於我們對內容和技術的持續投資，我們可能會繼續出現淨虧損。在可預見的未來，由於宏觀經濟和監管環境的變化、競爭動態的變化以及我們無法及時和有效地應對這些變化，我們還可能繼續遭受淨虧損。我們不可能準確預測我們何時能夠實現盈利。

如果我們不能預測用户偏好，以經濟高效的方式提供高質量的內容，特別是受歡迎的原創內容，我們可能無法吸引和留住用户以保持競爭力。

我們的成功取決於我們保持和增加用户在我們平臺上花費的時間的能力。為了吸引和留住用户，並與我們的競爭對手競爭，我們必須繼續以具有成本效益的方式提供高質量的內容，特別是受歡迎的原創內容，為我們的用户提供優越的在線娛樂體驗。為此，我們必須繼續製作新的原創內容，並以具有成本效益的方式獲取新的專業製作或合作伙伴生成和用户生成的內容。鑑於我們在一個快速發展的行業中運營，我們需要預測用户偏好和行業變化，並以及時和有效的方式對這些變化做出反應。如果我們未能迎合用户的需求和偏好，控制成本，或未能提供卓越的用户體驗，我們可能會受到用户流量減少的影響，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。我們原創內容製作的各個階段都外包給了我們的內容製作合作伙伴。如果他們不能產生滿足我們要求的高質量內容或以我們商業上可接受的條款提供服務，我們可能無法向我們的用户提供高質量的原創內容。

我們依靠我們的內部團隊為原創內容產生創意，並監督原創內容的創作和製作過程，我們打算繼續在內容製作上投入資源。我們面臨着在有限的高素質創造性人才庫中爭奪合格人才的激烈競爭。我們的競爭對手包括資本雄厚的公司，它們能夠提供對人才更具吸引力的薪酬方案。如果我們不能有效地爭奪人才，或者不能以合理的成本吸引和留住頂尖人才，我們的原創內容製作能力將受到負面影響。我們內部內容生產能力的任何惡化、無法以合理成本吸引創意人才或人員流失，都可能對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。如果我們無法以經濟高效的方式提供符合用户品味和偏好的受歡迎的原創內容，我們的用户體驗可能會受到不利影響，我們可能會受到用户流量減少的影響，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。

如果我們不能按照我們可以接受的條款從內容提供商那裏購買內容，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們向用户提供高質量、受歡迎的內容的能力在一定程度上取決於我們從製片廠和其他內容提供商以及發行商和其他內容許可方獲得內容的能力。我們通常與第三方內容提供商和其他知識產權持有者簽訂許可和子許可協議。許可證期限以及此類許可證的條款和條件各不相同。如果內容提供商和其他權利持有人不再願意或不再能夠按照我們可以接受的條款向我們許可內容，或者，在我們通過分許可協議獲得了分發內容的權利的情況下，如果許可方失去了將此類內容再許可給我們的權利，我們向我們的用户提供內容的能力將受到不利影響，和/或我們的成本可能會進一步增加。對於轉授許可並當前在我們的平臺上展示的內容，我們可能會因為我們的

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目錄表

許可方與原始內容提供商的糾紛，這可能會導致用户流量和收入的損失。如果我們不能及時刪除這些內容，我們可能會成為原始內容提供商不利法律行動的對象。隨着競爭的加劇，我們可能會看到授權內容的成本增加。隨着我們尋求差異化我們的服務，我們越來越專注於獲得權利，而不僅僅是發行權和在線流媒體權利。我們還獲得了其他形式的版權，如將原創內容改編成網絡遊戲、電影、電視劇、動畫和其他娛樂格式的權利。我們專注於以經濟高效的方式提供吸引我們用户的全面內容組合。如果我們不保持令人信服的內容組合，我們的用户獲取和留存可能會受到不利影響。

如果我們留住會員和吸引新會員的努力不成功，我們的業務和經營業績將受到實質性的不利影響。

在過去的幾年裏，我們經歷了顯著的會員增長。我們能否繼續留住會員並吸引新會員，在一定程度上取決於我們能否始終如一地為會員提供令人信服的內容選擇，以及選擇和觀看視頻內容的優質體驗。此外，競爭對手的相對服務水平、內容提供、定價和相關功能可能會對我們吸引和留住會員的能力產生不利影響。如果我們引入新功能或調整現有功能，調整定價或服務產品，或以不受我們會員歡迎的方式改變內容組合，我們可能無法吸引和留住會員。我們的許多成員都來自有機增長。如果我們滿足現有會員的努力不成功，我們可能無法吸引新會員，因此，我們維持和/或增長會員收入的能力將受到不利影響。會員可能會因為很多原因而取消或決定不續訂我們的服務，包括認為他們沒有充分使用我們的服務、付款不便、需要削減家庭開支、內容提供不令人滿意、有競爭力的服務提供更好的價值或體驗，以及客户服務問題沒有得到令人滿意的解決。我們必須保留現有成員，並不斷吸引新成員，以增加我們的成員基礎。如果我們不能在保留現有會員和吸引新會員方面與現有和新的競爭對手成功競爭，我們的業務將受到不利影響。此外，如果過多的會員取消或選擇不續訂我們的服務，我們可能需要產生比我們目前預期的更高的營銷支出來吸引新會員。

倘我們未能保留現有或吸引新廣告客户在我們的平臺上投放廣告、維持及增加我們在廣告預算中的錢包份額，或未能及時收回應收賬款，我們的財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。

我們很大一部分收入來自在線廣告。儘管在線廣告收入佔我們總收入的比例最近有所下降，但在線廣告仍然是我們最大的收入來源之一。我們不能向您保證，我們將來將能夠留住我們的廣告客户，不斷吸引新的廣告客户，或者完全能夠留住我們的廣告客户。如果我們的廣告客户發現他們可以在其他地方獲得更好的回報，或者如果我們的競爭對手提供更好的在線廣告服務來滿足我們的廣告客户的目標，我們可能會失去我們的廣告客户。2017年至2018年，我們的在線廣告收入(扣除增值税後)增長減速，增長21.2%。相比之下，2016至2017年間，在線廣告收入的增長率為44.4%。此外，第三方可能開發和使用某些技術來阻止我們的廣告客户的廣告在我們的平臺上顯示，並且我們的成員能夠跳過觀看，這反過來可能導致我們失去廣告客户，並對我們的運營結果產生不利影響。如果我們的廣告客户確定他們在互聯網視頻流媒體平臺上的支出沒有產生預期的回報，他們可以將部分或全部廣告預算分配給其他廣告渠道，如電視、報紙和雜誌，或其他互聯網渠道，如電子商務和社交媒體平臺，並減少或終止與我們的業務。由於我們的大多數廣告客户不受長期合同的約束，他們可以很容易地減少或終止與我們的廣告安排，而不會招致重大責任。未能留住現有廣告客户或吸引新的廣告客户在我們的平臺上投放廣告，可能會對我們的財務狀況和經營業績造成重大不利影響。我們的在線廣告業務的增長可能會繼續減速，我們不能向您保證我們將能夠恢復在線廣告收入的歷史增長。

我們的品牌廣告客户通常通過各種第三方廣告機構與我們簽訂在線廣告協議。在中國的廣告行業中，廣告公司通常與他們所代表的品牌廣告客户有着良好的關係，並保持更長的合作期限。除了直接與廣告客户簽訂廣告合同外，我們還與代表廣告客户的第三方廣告機構簽訂廣告合同，即使我們與此類廣告商有直接接觸。因此，我們依賴第三方廣告公司向我們的品牌廣告商銷售產品，並從他們那裏收取費用。考慮到第三方廣告公司的服務，我們根據他們給我們帶來的業務量向他們提供回扣。我們廣告客户和廣告公司的財務穩健可能會影響我們應收賬款的收回。在簽訂廣告合同之前，我們對我們的廣告客户和廣告公司進行信用評估，以評估廣告服務費的應收性。然而，我們不能向您保證我們能夠或將能夠準確地評估每個廣告客户或廣告公司的信譽，任何廣告客户或廣告公司無法及時向我們付款可能會對我們的流動性和現金造成不利影響。

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目錄表

流動。此外，中國的廣告公司之間也出現了一些整合。如果這種趨勢繼續下去，少數大型廣告公司可能會要求更高的廣告代理服務回扣，這可能會減少我們的在線廣告收入。

此外，我們與第三方廣告公司沒有長期合作協議或獨家安排，他們可能會選擇將商機直接提供給其他廣告服務提供商，包括我們的競爭對手。如果我們不能保持和加強與第三方廣告公司的業務關係，我們可能會遭受廣告客户的流失，我們的財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

我們在資本密集型行業運營，需要大量現金為我們的運營、內容收購和技術投資提供資金。

互聯網視頻流媒體平臺的運營需要在內容和技術方面進行大量和持續的投資。製作高質量的原創內容既昂貴又耗時，通常需要很長一段時間才能實現投資回報，如果有的話。到目前為止，我們的運營資金主要來自經營活動產生的淨現金，以及配售優先股、可轉換票據和資產證券等融資活動，百度的大量財務支持，以及我們首次公開募股的收益。截至2018年12月31日，我們對百度的未償還貸款餘額為人民幣7.0億元(合1.018億美元)。為了實施我們的增長戰略，我們將在未來產生額外的資本，以支付製作和許可內容的成本等。我們可能需要獲得額外的融資，包括股票發行或債務融資，為業務的運營和擴張提供資金。然而，我們未來獲得額外融資的能力受到一些不確定因素的影響，包括與以下方面有關的因素：

作為一家業務不斷增長的上市公司，我們預計將越來越依賴於經營活動、資本市場和商業銀行融資提供的淨現金來滿足我們的流動性需求。然而，我們不能向閣下保證，我們將在進一步多元化流動資金來源和獲得融資方面取得成功。倘我們未能取得足夠資本以滿足我們的資本需求，我們可能無法執行我們的增長策略，我們的業務、財務狀況及前景可能受到重大不利影響。

我們業務的成功取決於我們維護和提升我們品牌的能力。

我們相信，維護和提升我們的愛奇藝品牌對我們業務的成功至關重要。我們公認的品牌對於增加我們的用户基礎，進而擴大我們的會員基礎和對廣告客户和內容提供商的吸引力至關重要。由於互聯網視頻行業競爭激烈，維持和提升我們的品牌在很大程度上取決於我們能否保持中國的市場領先者地位，這可能是困難和昂貴的。如果我們的內容，特別是我們的原創內容，被認為質量不高或對用户沒有吸引力，我們維護和提升我們品牌的能力可能會受到不利影響。

我們可能成為第三方有害行為的對象，包括向監管機構投訴和公開傳播對我們業務的惡意評估，這可能會對我們的聲譽產生負面影響，導致我們失去市場份額、用户、廣告商和收入，並對我們的美國存託憑證的價格產生不利影響。

我們一直是，將來也可能是第三方反競爭、騷擾或其他有害行為的目標。此類行為可能包括向監管機構提出的關於我們的運營、會計、收入、業務關係、業務前景和商業道德的匿名或非匿名投訴。此外，直接或間接針對我們的指控和其他負面宣傳可能由任何人發佈在網上或以其他方式普遍傳播，無論是否與我們有關。由於此類第三方行為，我們可能會受到監管機構的調查、訴訟或公眾看法的強烈反對，並可能需要花費大量時間和大量成本來解決此類第三方行為，並且不能保證我們能夠在合理的時間段內對每一項指控進行最後反駁，或者根本不能保證。我們的聲譽也可能因為公開傳播關於我們業務的匿名指控或惡意聲明而受到負面影響，這反過來可能導致我們失去市場份額、用户、廣告商和收入，並對我們的美國存託憑證的價格產生不利影響。

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目錄表

專業製作內容的市場價格上漲，或稱PPC，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

PPC是我們提供的內容的重要組成部分。在過去的幾年裏，中國的購買力平價，特別是電視劇和電影的市場價格大幅上漲。由於盈利前景的改善，互聯網視頻流媒體平臺正在創造更多的收入，並在熱門內容標題的授權方面展開激烈競爭，這反過來又導致PPC的許可費普遍上升。隨着市場的進一步發展，版權所有者、發行商和行業參與者的期望可能會繼續上升，因此他們可能會要求PPC支付更高的許可費。此外，隨着我們內容庫的擴大，我們預計PPC的成本將繼續增加。如果我們不能創造足夠的收入來超過PPC市場價格的增長，我們可能會產生更多的損失，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們在一個競爭激烈的市場中運營，我們可能無法有效競爭。

我們在中國面臨着激烈的競爭，主要來自騰訊控股視頻和優酷土豆。我們在用户、使用時間和廣告客户方面展開競爭。我們的一些競爭對手擁有比我們更長的運營歷史和明顯更多的財務資源，反過來，他們可能能夠吸引和留住更多的用户、使用時間和廣告客户。我們的競爭對手可能會以各種方式與我們競爭，包括獲得流行內容的知識產權、進行品牌推廣和其他營銷活動，以及投資和收購我們的業務合作伙伴。此外，某些互聯網視頻平臺可能會繼續從提供侵犯第三方版權的內容中獲得收入，並且可能不會監控其平臺上的任何此類侵權內容。因此，相對於這些公司中的一些公司，我們可能會處於劣勢，這些公司在內容製作、獲取和監控方面沒有產生類似的成本。如果我們的任何競爭對手獲得比我們更大的市場接受度或能夠提供更具吸引力的互聯網視頻內容，我們的用户流量和市場份額可能會下降，這可能會導致廣告客户和會員的流失，並對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大和不利的影響。

我們面臨着來自各大電視臺等傳統媒體的競爭，這些媒體正在增加互聯網視頻服務。中國的大多數大公司都將很大一部分廣告預算分配給傳統媒體，特別是主要電視臺，而且很可能會繼續分配。我們還面臨着來自其他互聯網媒體和娛樂服務對用户和用户時間的競爭，例如以新興和創新媒體格式提供內容的互聯網和社交平臺。

我們的高級管理層和關鍵員工的持續和協作努力對我們的成功至關重要，如果我們失去他們的服務，我們的業務可能會受到損害。

我們的成功有賴於我們高級管理層的持續努力和合作，特別是我們的高管，包括我們的創始人龔宇博士。然而，如果我們的一名或多名高管或其他關鍵人員無法或不願繼續為我們提供服務，我們可能無法輕鬆或根本無法找到合適的繼任者。管理層和關鍵人員的競爭非常激烈，合格候選人的數量有限。我們可能無法留住高管或關鍵人員的服務，也可能無法吸引和留住有經驗的高管或關鍵人員。如果我們的任何高管或關鍵員工加入競爭對手或形成競爭業務，我們可能會失去關鍵的商業祕密、技術訣竅、廣告商和其他寶貴資源。我們的每一位高管和關鍵員工都與我們簽訂了僱傭協議，其中包含競業禁止條款。然而，我們不能向您保證他們會遵守僱傭協議，或者我們執行這些協議的努力是否足以保護我們的利益。

我們有限的經營歷史使我們很難評估我們的業務和前景。

我們在2010年推出了我們的平臺和互聯網視頻流媒體服務，自那以來增長迅速。然而，由於我們的經營歷史有限，我們的歷史增長率可能不能預示我們未來的表現。我們不能向你保證我們的增長率會和過去一樣。此外，我們未來可能會推出新的服務或大幅擴展我們現有的服務，包括目前規模相對較小的服務，或者我們以前幾乎沒有開發或運營經驗的服務。如果這些新的或增強的服務不能吸引用户和客户，我們的業務和運營結果可能會受到影響。我們不能向您保證，我們將能夠收回在推出這些新服務或增強現有較小業務線方面的投資，我們可能會因此類努力而遭受重大資產價值損失和減值。此外，作為一家以技術為基礎的娛樂公司，我們經常向我們的用户和廣告客户推出創新的產品和服務，以抓住新的市場機會。然而，我們不能保證我們的產品和服務會受到我們的用户和廣告客户的好評。此外，我們的用户和廣告客户可能會覺得我們的產品和服務令人反感。例如，2017年有媒體報道，我們的Vivi虛擬助手服務的測試版被一些用户認為是冒犯的。我們立即暫停了這項服務，等待進一步的修改。如果我們現有的或新的產品和服務不被我們的用户和客户接受，我們可能會受到損害

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目錄表

這可能會損害我們的品牌形象，並可能無法維持或擴大我們的用户和客户基礎，進而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。你應該考慮到我們的前景，考慮到快速增長的公司在快速發展的行業中可能遇到的風險和不確定因素，這些公司的運營歷史有限。

我們可能無法有效地管理我們的增長。

自2010年推出我們的服務以來，我們經歷了快速增長。為了管理我們業務的進一步擴張以及我們業務和人員的增長，我們需要不斷擴大和增強我們的基礎設施和技術，並改進我們的運營和財務系統、程序、合規和控制。我們還需要擴大、培訓和管理我們不斷增長的員工基礎。此外，我們的管理層將被要求維持和擴大我們與內容提供商、分銷商、廣告客户、廣告代理公司和其他第三方的關係。我們不能向您保證，我們現有的基礎設施、系統、程序和控制將足以支持我們不斷擴大的業務。如果我們不能有效地管理我們的擴張，我們的業務、運營結果和前景可能會受到實質性的不利影響。

我們不能保證我們的貨幣化戰略將成功實施或產生可持續的收入和利潤。

我們的盈利模式正在演變。我們目前的大部分收入來自會員服務和在線廣告。我們計劃加強我們與IP相關的貨幣化方式的收入貢獻，如內容分發、直播、網絡遊戲和IP授權。我們在從與知識產權相關的貨幣化方法中創造可觀收入方面沒有經過證明的記錄或經驗。如果我們的戰略舉措不能增強我們的貨幣化能力或使我們能夠開發新的貨幣化方法，我們可能無法保持或增加我們的收入或收回任何相關成本。此外，我們未來可能會推出新的服務，以進一步擴大我們的收入來源，包括我們以前很少或根本沒有開發或運營經驗的服務。如果這些新的或增強的服務無法吸引用户、客户或內容合作伙伴，我們可能無法吸引或留住用户，也無法產生足夠的收入來證明我們的投資是合理的，我們的業務和運營業績可能會因此受到影響。

我們對營運資本的要求很高，歷史上也曾出現過營運資本赤字。如果我們未來出現這樣的營運資金赤字，我們的業務、流動性、財務狀況和經營結果可能會受到重大和不利的影響。

從歷史上看，我們經歷過營運資本赤字。截至2018年12月31日，我們實現了營運資本盈餘。然而，我們不能保證我們會繼續改善我們的營運資金狀況或實現盈餘。關於我們計劃採取的行動，以管理我們的營運資本，見“項目5.經營和財務回顧及展望-B.流動性和資本資源”。然而，我們不能保證我們將能夠謹慎地管理我們的營運資本，或以我們可以接受的條款籌集額外的股本或債務融資。我們無法在必要時採取這些行動，可能會對我們的流動性、運營結果、財務狀況和運營能力產生重大不利影響。他説：

我們與第三方平臺的關係可能會影響我們的業務、前景和財務業績。

除了我們的愛奇藝平臺，我們還通過第三方平臺發佈視頻內容。我們通過與包括中國在內的領先互聯網公司在內的第三方平臺達成收入分成協議，創造會員服務和在線廣告服務收入。然而，我們不能保證我們與這些平臺的安排在各自到期後會延期或續簽，也不能保證我們能夠以對我們有利的條款和條件延長或續簽該等安排。此外，如果任何此類第三方平臺違反與我們訂立的任何協議下的義務，或在期限屆滿時拒絕延期或續簽，而我們無法及時找到合適的替代平臺，或者根本無法找到合適的替代平臺，我們可能會遭受重大損失，我們可能會損失我們的用户基礎和我們由此發展的收入來源，或者失去通過該等平臺擴大我們業務的機會。我們可能涉及與第三方平臺的法律或其他糾紛，可能會影響我們與此類平臺的關係或對我們的業務產生不利影響。

我們面臨風險，例如與我們通過我們的平臺製作、授權和/或分發的內容有關的不可預見的成本和潛在責任。

作為內容的生產者、許可方和分銷商，我們可能會因疏忽、版權和商標侵權或基於我們製作、許可、提供和/或分發的內容的其他索賠而承擔責任。我們還可能對用於推廣我們服務的內容（包括營銷材料和我們平臺上的功能）承擔潛在責任，例如用户評論。我們負責原始內容的製作成本和其他費用。我們亦承擔與生產相關的風險，例如完工及關鍵人才風險。如果我們未能準確預測成本或降低風險，包括我們獲取但最終沒有出現在我們平臺上的內容，或者如果我們對我們製作、許可和/或分發的內容承擔責任，我們的業務可能會受到影響。為該等索償而進行的訴訟可能涉及成本高昂，而任何責任或不可預見的生產風險所產生的開支及損害可能會損害我們的經營業績。我們可能不會對此類索賠或費用承擔責任，並且我們可能沒有此類索賠的保險。

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目錄表

在我們的平臺上展示的視頻和其他內容可能會被中國監管機構認為是令人反感的，並可能使我們受到處罰和其他行政行動。

我們受中國有關互聯網接入以及在互聯網上傳播視頻和其他形式信息的法規的約束。根據這些規定，互聯網內容提供商和互聯網出版商不得在互聯網上發佈或展示任何違反中國法律法規、損害中國國家尊嚴或公共利益的內容，或者淫穢、迷信、恐怖、可怕、攻擊性、欺詐性或誹謗性的內容。此外，作為互聯網視頻流媒體平臺，我們不得(一)製作或傳播歪曲、惡搞、詆譭經典文學作品的節目；(二)對經典文學作品、廣播電視節目和網絡原創音像節目的字幕進行重新編輯、重新配音或重新字幕；(三)截取節目片段並將其拼接成新節目；(四)傳播歪曲原著的編輯作品。我們將嚴格監管我們的自制內容和用户上傳的重新編程的視頻，不得為有缺陷的音視頻節目的傳播提供便利。不遵守這些要求可能會導致罰款、吊銷提供互聯網內容的許可證或其他許可證、暫停相關平臺和聲譽損害。此外，這些法律和法規受到有關當局的解釋，可能無法在所有情況下確定可能導致我們作為互聯網內容提供商承擔責任的內容類型。有關詳細討論，請參閲“項目4.公司信息-政府法規-互聯網內容提供商法規”、“項目4.公司信息-B.業務概述-政府法規-互聯網視聽節目服務法規”和“項目4.公司信息-B.業務概述-政府法規-信息安全、審查和隱私法規”。

互聯網平臺運營商也可能對其平臺上顯示或鏈接到其平臺的受某些限制的內容承擔責任。除了專業製作的內容外，我們還允許我們的用户上傳專業或用户生成的內容，如視頻和其他內容格式。雖然我們採取了內部程序來監控我們平臺上顯示的內容，但由於我們的用户上傳了大量內容，我們可能無法識別所有可能是非法或令人反感的視頻或其他內容。此外，我們可能不能始終保持這些內部程序與中國政府對內容展示要求的變化保持同步。有關我們的內容監控程序的更多詳細信息，請參閲“項目4.公司信息-業務概述-內容監控”。未能識別和阻止非法或不適當的內容在我們的平臺上顯示，可能會使我們承擔責任、受到政府制裁或失去許可證和/或許可。

如果中國監管機構認為我們平臺上展示的任何內容令人反感，他們可能會要求我們限制或取消以下架訂單或其他形式在我們平臺上傳播該等內容。過去，我們不時接到中國相關監管機構的電話和書面通知，要求我們刪除或限制某些政府認為不合適或敏感的內容。國家新聞出版廣電總局不定期發佈不良內容清單，我們會監控上傳到我們平臺上的內容，並刪除清單中提到的內容。此外，監管機構可能會對我們在我們的平臺上顯示或鏈接到我們的平臺上的內容進行處罰，如果發生重大違規行為或缺乏適當的許可證，包括吊銷我們的運營許可證或暫停或關閉我們的在線運營。雖然我們迄今尚未因我們的內容而受到重大處罰，但如果中國監管當局認為我們平臺上的視頻和其他內容令人反感，並在未來對我們施加懲罰或採取其他行動，我們的業務、運營業績和聲譽可能會受到重大和不利的影響。此外，由於我們的用户上傳了更多內容，遵守這些規定的成本可能會繼續增加。

我們在一個快速發展的行業中運營。如果我們不能跟上技術發展和用户不斷變化的需求，我們的業務、經營結果和前景可能會受到重大和不利的影響。

互聯網視頻流媒體行業正在快速發展，並受到持續技術變化的影響。我們的成功將取決於我們是否有能力跟上技術發展帶來的技術和用户行為的變化。當我們在各種移動操作系統和設備上提供我們的服務時，我們依賴於我們的服務與流行的移動設備和我們無法控制的移動操作系統(如Android和iOS)的互操作性。此類移動操作系統或設備中的任何變化，如果降低了我們服務的功能或給予競爭對手服務優惠待遇，都可能對我們服務的使用產生不利影響。此外，如果我們為其開發服務的平臺數量增加，這在中國這樣充滿活力和分散的移動服務市場中通常可以看到，這將導致我們的成本和支出增加。如果我們不能有效和及時地調整我們的產品和服務以適應這些變化，我們可能會受到用户流量減少的影響，這可能會導致使用我們在線廣告服務的會員基礎和廣告客户數量減少。此外，技術的變化可能需要在產品開發以及產品、服務或基礎設施的修改方面投入大量資本支出。由於各種原因，如技術障礙、對市場需求的誤解或錯誤預測或缺乏必要的資源，我們可能無法成功執行我們的業務戰略。未能跟上技術發展的步伐可能會導致我們的產品和服務吸引力下降，進而可能對我們的業務、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

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目錄表

根據我們提供的平臺或服務上提供的內容，我們一直並可能繼續承擔侵權、挪用或以其他方式侵犯第三方知識產權或其他指控的責任。

我們的成功在很大程度上取決於我們在不侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方權利(包括第三方知識產權)的情況下運營業務的能力。互聯網、技術和媒體行業的公司擁有並正在尋求獲取大量專利、版權、商標和商業祕密，它們經常捲入基於侵犯、挪用或其他侵犯知識產權或其他相關法律權利的指控的訴訟。其他人持有的專利可能已頒發或待批，涉及我們的技術、產品或服務的重要方面，而這些第三方可能試圖針對我們強制執行此類權利。此外，我們可能沒有為我們提供的所有內容獲得許可，我們為某些內容獲得的許可的範圍、類型和期限可能不夠廣泛，不足以涵蓋我們目前或未來可能採用的所有時尚。此外，如果任何所謂的許可人實際上沒有獲得與內容有關的足夠授權或向我們許可內容的權利，或者如果該所謂的許可人失去了對我們在我們的平臺上分發的內容進行再許可的授權，並且沒有及時通知我們失去授權，我們可能會受到第三方的知識產權侵權索賠。

雖然我們已經建立了某些程序，使版權所有者能夠向我們提供涉嫌侵權的通知，但考慮到我們平臺上可用的內容的數量，這是不可能的，我們不會嘗試、識別並刪除或禁用所有可能存在的潛在侵權內容。同樣，雖然我們已經設置了篩選程序，試圖過濾或禁用對我們之前被告知受到版權或其他知識產權保護要求的內容的訪問，但我們不會試圖過濾或禁用對通過我們的服務提供的所有潛在侵權內容的訪問。因此，如果第三方認為我們平臺上提供的某些內容侵犯了他們的版權或其他知識產權，他們可能會對我們採取行動並提出索賠。我們一直、並可能在未來受到向中國和其他司法管轄區提出的此類索賠的約束。由於我們平臺上提供的內容，我們一直參與基於侵犯第三方版權(包括信息網絡傳播權和其他權利)的指控的訴訟。2016年1月1日至2018年12月31日，我們在中國因涉嫌侵犯我們平臺的版權而受到1,972起訴訟。2016年1月1日至2018年12月31日期間，約97%的愛奇藝相關訴訟被中國有關法院駁回、原告撤回或當事人和解。截至2018年12月31日，共有60起針對我們平臺的訴訟懸而未決，這些懸而未決的案件要求的損害賠償總額約為人民幣1.212億元(合1760萬美元)。

我們的平臺允許用户在互聯網上搜索駐留在某些第三方服務器和在線平臺上的內容。雖然法律標準以及此類標準的司法解釋仍然存在不確定性，以確定我們根據中國法律和其他司法管轄區的法律提供鏈接和訪問第三方服務器和網站上的內容侵犯他人版權和其他知識產權的責任，但如果第三方認為我們通過我們的平臺提供鏈接或訪問的某些內容侵犯了他們的版權或其他知識產權，他們可能會對我們採取行動並提出索賠。

我們不能向您保證，我們不會因為以下原因而受到版權法或其他司法管轄區第三方提起的法律訴訟的約束：用户在美國和其他司法管轄區訪問我們的視頻和其他內容的能力、美國和其他司法管轄區投資者對我們的美國存託憑證的所有權、外國法院對外國法律的域外適用、我們從許可人那裏轉授內容的事實，而許可人又從美國和其他司法管轄區的內容提供商那裏獲得授權。此外，作為一家上市公司，我們可能面臨更大的訴訟風險。如果在美國或其他司法管轄區針對我們提出的侵權索賠成功，我們可能會被要求在執行時(I)支付大量法定或其他損害賠償和罰款，(Ii)從我們的平臺上刪除相關內容，或(Iii)簽訂可能無法按商業合理條款或根本無法獲得的版税或許可協議。

此外，儘管包括《數字千年版權法》(《美國聯邦法典》第17編第512節)或DMCA在內的美國版權法為某些託管用户上傳內容或提供可能鏈接到侵權內容的信息定位工具的實體提供了保護措施或“安全港”，使其免受美國對版權侵權行為的金錢救濟，但這些安全港僅適用於符合特定法律要求的公司。雖然我們尋求自願遵守DMCA安全港的要求，但我們不能確保我們滿足任何DMCA安全港的所有要求。我們可能會在美國受到侵犯版權或其他侵犯知識產權的指控，並被要求支付鉅額損害賠償金，或被禁止在美國提供我們的全部或部分服務。

我們在中國因涉嫌與我們的平臺相關的不正當競爭而受到訴訟。我們還可能面臨誹謗、疏忽、侵犯版權和商標或其他因我們提供的內容或服務性質而造成的其他據稱傷害的訴訟或行政訴訟。無論是否有正當理由，此類訴訟和行政行動都可能既昂貴又耗時，並可能導致我們的資源和管理層的注意力從我們的業務運營中大量轉移。此外，此類訴訟或行政行為可能會對我們的品牌形象和聲譽造成不利影響。

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目錄表

此外，我們主要通過我們的合併關聯實體及其子公司運營我們的平臺，我們如上所述監控內容的能力在很大程度上取決於管理這些合併關聯實體的經驗和技能以及我們對這些合併關聯實體的控制。我們通過合同安排對合並的附屬實體的管理和業務的控制可能不如通過直接所有權的控制有效。見“-與我們公司結構相關的風險--我們依賴與我們合併的附屬實體及其股東的合同安排進行我們的業務運營，這在提供運營控制方面可能不如直接所有權有效。”

我們可能無法充分保護我們的知識產權，如果不能保護我們的知識產權，可能會對我們的收入和競爭地位造成不利影響。

我們相信，我們使用的商標、商業祕密、版權和其他知識產權對我們的業務至關重要。我們依靠中國和其他司法管轄區的商標、版權和商業祕密保護法，以及保密程序和合同條款來保護我們的知識產權和品牌。中國對知識產權的保護可能不如美國或其他司法管轄區有效，因此，我們可能無法充分保護我們的知識產權，這可能會對我們的收入和競爭地位造成不利影響。此外，第三方未經授權使用我們的知識產權可能會對我們的收入和聲譽造成不利影響。特別是，我們的會員可能會濫用他們的會員特權，非法分發僅向付費會員提供的付費內容，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和前景產生重大和不利的影響。此外，我們可能很難應對與盜版我們的版權內容，特別是我們的原創內容相關的對我們業務的威脅。我們的內容和流媒體服務可能會受到未經授權的消費者複製和非法數字傳播的影響，而不會給我們帶來經濟回報。我們採取了各種措施來減輕與海盜有關的風險，包括通過訴訟和通過技術措施。我們不能保證這些措施將是有效的。

此外，雖然我們通常要求可能參與知識產權開發的員工、顧問和承包商簽署將此類知識產權轉讓給我們的協議，但我們可能無法與實際上開發我們視為自己的知識產權的每一方執行此類協議。此外，此類協議可能不會自動執行，因此在未執行額外轉讓的情況下，受此類協議約束的知識產權可能無法轉讓給我們，並且我們可能無法獲得此類轉讓。此外，這樣的協議可能會被違反。因此，我們可能被迫對第三方提出索賠，或為他們可能對我們提出的與此類知識產權所有權有關的索賠進行辯護。

此外，監管未經授權使用專有技術是困難和昂貴的，我們可能需要訴諸訴訟來執行或捍衞知識產權，或確定我們或其他人的專有權利的可執行性、範圍和有效性。此類訴訟和任何此類訴訟中的不利裁決都可能導致鉅額費用以及資源和管理層注意力的轉移。

如果我們的安全措施被破壞，或者如果我們的產品和服務受到攻擊，降低或剝奪用户訪問我們產品和服務的能力，我們的產品和服務可能會被視為不安全，用户和廣告客户可能會減少或停止使用我們的產品和服務，我們的業務和運營結果可能會受到損害。

我們的產品和服務涉及存儲和傳輸用户和廣告客户的信息，特別是賬單數據以及原始內容，安全漏洞使我們面臨這些信息丟失、用户流失、訴訟和潛在責任的風險。我們經常遇到不同程度的網絡攻擊，包括侵入我們的用户賬户，並將我們的用户流量重定向到其他互聯網平臺，我們過去能夠糾正攻擊，而不會對我們的運營造成重大影響。促進與其他互聯網平臺互動的功能可能會擴大黑客進入用户賬户的範圍。我們採取措施防止未經授權入侵我們的用户數據。儘管採取了這些措施，我們的支付處理服務或我們使用的其他第三方服務可能會遇到未經授權的入侵我們用户的數據。如果發生此類違規事件，現有和潛在用户可能不願向我們提供他們成為用户或成員所需的信息。此外，我們可能會因此類違規行為而面臨法律索賠或監管罰款或處罰。與任何數據泄露相關的成本可能是巨大的，我們目前沒有為數據泄露風險投保。出於這些原因，如果發生對我們用户數據的未經授權的入侵，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的安全措施也可能因員工失誤、瀆職或其他原因而被破壞。例如，我們面臨用户使用非法技術繞過我們平臺上的會員驗證過程，並操縱我們的系統將他們識別為付費會員的風險。因此，這些用户可能在沒有購買我們的會員的情況下非法獲得優質內容的訪問權限。此外，外部方可能試圖欺詐性地誘使員工、用户或客户披露敏感信息，以便訪問我們的數據或我們用户或客户的數據或帳户，或者可能以其他方式獲取此類數據或帳户。由於我們的用户和客户可能使用他們的帳户來建立和維護在線身份，因此來自已被泄露的帳户的未經授權的通信可能會損害他們的聲譽和品牌以及我們的聲譽。此外，我們還面臨着黑客非法訪問和非法傳播我們尚未發佈的原創內容的風險。雖然此類事件過去沒有發生過，但我們不能向您保證未來不會發生。任何此類違規行為或

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未經授權的訪問可能會導致重大的法律和財務風險，損害我們的聲譽，並對我們的產品和服務的安全性失去信心，這可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。由於用於獲取未經授權的訪問、使服務失效或降低服務或破壞系統的技術經常變化，並且通常直到針對目標啟動時才被識別，因此我們可能無法預測這些技術或實施足夠的預防措施。如果發生實際或被認為違反了我們的安全措施，市場對我們安全措施的有效性以及我們與用户的聲譽和關係的看法可能會受到損害，我們可能會失去用户和客户，我們可能會面臨重大的法律和金融風險，包括法律索賠和監管罰款和處罰。這些行動中的任何一項都可能對我們的業務、聲譽和經營業績產生實質性的不利影響。

我們依賴我們的合作伙伴通過智能電視提供我們的服務。

在智能電視視頻流市場，只有少數符合條件的持牌人可以通過智能電視、機頂盒等電子產品向電視終端用户提供互聯網視聽節目服務。這些許可證的持有者大多是廣播電臺或電視臺。希望經營此類業務的私營公司需要與許可證持有者合作，合法地提供相關服務。我們與我們的許可合作伙伴銀河互聯網電視有限公司成立了一家合資企業，目前該合資企業為我們的某些成員提供了通過智能電視接收流媒體內容的能力。如果我們未能成功維護現有關係或創建新的關係，或者如果我們在通過這些設備向我們的成員提供我們的流媒體內容時遇到技術、內容許可、監管或其他障礙，我們發展業務的能力可能會受到不利影響。

在我們的平臺上顯示的廣告可能會使我們受到處罰和其他行政行為。

根據中國廣告法律和法規，我們有義務監控我們平臺上顯示的廣告內容，以確保該等內容真實、準確並完全符合適用的法律和法規。此外，如果在張貼之前需要對特定類型的廣告進行政府特別審查，例如與藥品、醫療器械、農用化學品和獸藥有關的廣告，我們有義務確認已經進行了這種審查，並已獲得政府主管部門的批准。為了履行這些監督職能，我們在所有廣告合同中都加入了條款，要求廣告公司和廣告商提供的所有廣告內容必須遵守相關法律法規。根據中國法律，我們可以向廣告公司和廣告商索賠因他們違反該等陳述而給我們造成的所有損害。違反這些法律法規，我們可能會受到處罰，包括罰款、沒收我們的廣告收入、責令停止傳播廣告和責令發佈更正誤導性信息的公告。在涉及嚴重違規行為的情況下，如未經批准發佈藥品廣告或發佈假冒藥品廣告，中國政府部門可以強制我們終止廣告業務或吊銷我們的許可證。

我們平臺上顯示的大多數廣告是由第三方提供給我們的。雖然我們已實施自動和手動內容監控系統，並已作出重大努力以確保我們平臺上顯示的廣告完全符合適用的法律法規，但我們無法向您保證該等廣告中包含的所有內容均符合廣告法律法規的要求。特別是考慮到大量的輸入廣告和這些法律和法規的應用不確定性。此外，廣告商，特別是廣告投放商，可能通過非法技術逃避我們的內容監控程序，在我們的平臺上展示不符合適用法律法規的廣告。我們的系統和程序無法充分及時地發現此類逃避行為，可能會使我們受到監管處罰或行政制裁。雖然我們過往並無因平臺上所顯示的廣告而受到重大處罰或行政制裁，但如果我們日後被發現違反適用的中國廣告法律及法規，我們可能會受到處罰，我們的聲譽可能受到損害，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績及前景造成重大不利影響。

如果我們不能隨着我們的發展而保持我們的企業文化，我們可能會失去為我們的業務做出貢獻的創新、合作和專注。

我們相信，我們成功的一個重要組成部分是我們的企業文化，它促進創新和培養創造力。隨着我們業務的不斷擴大和增長，我們可能會發現很難保持我們企業文化的這些有價值的方面。任何未能保護我們文化的行為都可能損害我們的聲譽，並對我們吸引和留住員工的能力產生負面影響，這反過來又會危及我們未來的成功。

我們的季度經營業績可能會波動，這使得我們的經營業績難以預測，並可能導致我們的季度經營業績低於預期。

我們的季度經營業績過去一直波動，可能會繼續波動，這取決於許多因素，其中許多因素是我們無法控制的。我們的經營業績往往是季節性的。例如，我們經歷了較低的在線

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每年第一季度與春節假期相關的廣告服務收入，因為廣告商限制了在線平臺的預算，在此期間發佈的重磅內容較少。此外，我們的內容分銷收入可能會在每個季度大幅波動，這是因為用於分銷的熱門內容標題的可用性不同，以及我們的市場戰略的調整。出於這些原因，在不同時期比較我們的經營業績可能沒有意義，您不應該依賴我們過去的業績作為我們未來業績的指標。我們在特定時期的季度和年度收入以及成本和支出佔我們收入的百分比可能與我們的歷史或預期比率有很大不同，我們未來幾個季度的經營業績可能會低於預期。

我們的IT系統中斷或故障、網絡安全相關威脅或未能及時有效地擴展和調整現有技術和基礎設施，可能會損害我們用户的在線娛樂體驗，並對我們的聲譽、業務和經營業績造成不利影響。

我們為用户提供高質量在線娛樂體驗的能力有賴於我們IT系統的持續可靠運行。我們不能向您保證，我們將能夠及時或以可接受的條件或根本不能獲得足夠的帶寬。如果做不到這一點，可能會嚴重損害我們平臺上的用户體驗，並降低我們平臺對用户和廣告商的整體有效性。中斷、故障、計劃外服務中斷或連接速度降低可能會損害我們的聲譽，並導致我們的用户和廣告客户轉向我們競爭對手的平臺。我們的IT系統和專有內容交付網絡(CDN)很容易受到火災、洪水、地震、停電、電信故障、軟件中未檢測到的錯誤、計算機病毒、黑客攻擊和其他破壞我們系統的企圖的破壞或中斷。在過去，我們經歷了長達48小時的間歇性中斷，觀眾可以訪問一個流行的電視劇標題。我們的平臺在過去也經歷了大約兩個小時的普遍間歇性中斷。這些中斷是由於(I)我們的服務器超載；(Ii)用户流量意外溢出；(Iii)支付網關服務故障；和/或(Iv)電信運營商服務故障，如互聯網數據中心停電或網絡傳輸擁堵造成的。儘管我們不斷努力改善我們的IT系統，但未來我們可能會繼續經歷類似的中斷。由於我們在第三方互聯網數據中心託管我們的服務器，任何自然災害或第三方提供商運營的互聯網數據中心意外關閉都可能導致長時間的服務中斷。此外，在未來的體驗中，由於各種因素造成的服務中斷、中斷和其他性能問題，包括基礎設施變化和與網絡安全相關的威脅如下：

如果我們經歷頻繁或持續的服務中斷，無論是由於我們自己的系統故障還是第三方服務提供商的故障，我們的用户與我們的體驗可能會受到負面影響，這反過來可能會對我們的聲譽產生實質性的不利影響。我們不能向您保證，我們將成功地將服務中斷的頻率或持續時間降至最低。

隨着我們的用户數量增加，我們的用户在我們的平臺上產生了更多的內容，我們可能需要擴展和調整我們的技術和基礎設施，以繼續可靠地存儲和分析這些內容。隨着我們的服務變得更加複雜，我們的用户流量增加，維護和改進我們的服務的性能可能會變得越來越困難，特別是在使用高峯期。如果我們的用户不能及時訪問我們的在線應用程序，或者根本不能，我們的用户體驗可能會受到影響，用户可能會尋找其他平臺來滿足他們的需求，並且可能不會再返回愛奇藝或在未來經常使用愛奇藝，或者根本不會。這將對我們吸引用户和維持用户參與度的能力產生負面影響。

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如果我們用於運營業務的技術失敗、變得不可用或沒有達到預期，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

我們使用專有技術和第三方技術的組合來運營我們的業務。這些技術包括我們開發的技術，用於向用户推薦內容並將內容貨幣化，以及向用户及其各種互聯網連接設備快速高效地交付內容。例如，我們使用自己的CDN和第三方CDN服務來支持我們的運營。如果互聯網服務供應商沒有與我們使用的CDN服務互連，或如果我們在其運營中遇到困難，我們向用户提供流媒體內容的能力可能會受到不利影響，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。同樣，如果我們的推薦和貨幣化技術不能使我們預測和推薦用户喜歡的內容，我們吸引和留住用户的能力可能會受到不利影響。我們還利用第三方技術來幫助營銷我們的服務，處理付款，並以其他方式管理我們業務的日常運營。如果我們或我們在運營中使用的第三方的技術出現故障或以其他方式運行不當，我們運營服務、保留現有用户和添加新用户的能力可能會受到損害。此外，我們運營中使用的軟件對我們用户的個人電腦或其他設備造成的任何損害可能對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。

對我們的任何互聯網視頻和其他內容或我們的任何業務缺乏必要的許可，都可能使我們面臨監管制裁。

2009年，國家廣電總局發佈了《關於加強網絡音像節目內容管理的通知》。該通知重申，凡在網上發佈或發佈的電影、電視節目，必須符合廣播電影電視管理的有關規定。換句話説，這些電影和電視節目，無論是在中國或海外製作的，都必須事先獲得國家廣電總局、國家廣播電視總局、國家電影管理局或國家電影管理局的批准，而這些電影和電視節目的發行商在發行它們之前，必須獲得適用的許可證。2014年9月，取代廣電總局的廣電總局重申，所有通過互聯網向公眾發佈的外國電視劇和電影都必須獲得相應的許可。此外，所有由合格許可證持有者通過互聯網向公眾發佈的外國電視劇和電影，必須在2015年3月31日之前在廣電總局註冊，從2015年4月1日起，所有未註冊的電視劇和電影將被禁止在互聯網上播放。此外，網絡遊戲還需要得到廣電總局的批准，目前廣電總局的權力由國家新聞出版總署行使，並由文化部批准或向文化部備案。正如新聞報道中提到的，在2018年3月至12月期間，國內網絡遊戲的此類審批或備案被暫停，這可能是因為涉及文化和旅遊部和廣電總局的遊戲審批機構的機構改革，在此期間我們不能申請此類審批或備案。這種暫停導致了新遊戲在中國市場推出的嚴重延遲。

對於發佈的許可第三方內容或與第三方聯合發佈的網絡遊戲，我們從內容提供商和第三方運營商那裏獲得並依賴於內容提供商和第三方運營商關於這些內容和網絡遊戲的NRTA、SFB、SAPP和其他批准和備案狀況的書面陳述，並在較小程度上要求內容提供商和第三方運營商提供證據，證明他們和許可內容或網絡遊戲已獲得所有必要的許可和批准。我們還進口一些外國電視劇和電影，並自行申請許可證並向主管部門登記。然而，我們不能向您保證我們對許可內容和網絡遊戲的監控程序是完全足夠的，我們也不能保證這些內容提供商提供的補救措施(如果有)將足以補償我們因違反審批和許可要求而可能受到NRTA、SFB或SAPP的監管制裁，以及對於我們進口的外國電視劇和電影，我們不能向您保證我們能夠及時或根本不向主管當局獲得此類內容的許可或向其登記。我們也不能確保任何此類制裁不會對我們平臺上視頻、在線遊戲或其他內容的普遍可用性或我們的聲譽產生不利影響。此外，由於與本通知的實施和執行有關的模稜兩可和不確定因素，此類風險可能持續存在。雖然我們有內部內容監控程序來審查我們採購的內容，但我們面臨終止許可和批准、合同失實陳述以及內容提供商未能履行陳述或賠償我們的任何索賠或成本的風險。

已取得《互聯網信息服務增值電信業務經營許可證》、《互聯網視聽節目服務許可證》、《網絡文化經營許可證》、《互聯網藥品信息服務許可證》等經營業務所需的相關許可。然而，我們還沒有獲得或正在申請或升級和擴大我們的業務運營所需或可能需要的某些批准或許可。例如，我們尚未獲得並計劃申請互聯網新聞信息服務在我們的平臺上發佈時政新聞或通過互聯網傳播此類新聞的許可。北京愛奇藝尚未獲得並正在申請與我們的網絡遊戲、漫畫和網絡文學運營相關的互聯網出版服務許可證。我們也沒有獲得並正在申請增加和修改我們的互聯網音像節目服務許可證的某些服務項目，如轉發用户上傳的音像節目，

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轉播廣播電視頻道，播放時政視聽新聞節目，對一般社會團體組織的文化活動、體育賽事和其他活動進行視聽直播。我們還計劃為北京愛奇藝網絡文化業務申請增加在線表演，並將電子數據交換作為我們的增值電信業務經營許可證的許可業務。我們還向文化部提交了我們運營的幾款HTML5在線遊戲的申請。雖然我們正計劃申請或正在申請該等牌照，並與相關監管當局保持定期口頭溝通，而有關監管當局並未反對我們的業務經營，但如果我們未能及時或根本未能取得、維持或續期該等牌照，或未能取得任何額外的牌照及許可，或未能根據新法律、法規或行政命令所要求的任何紀錄或備案，我們可能會受到法律責任或處罰，而我們的經營可能會受到不利影響。

此外，當局可能會不時通過新的法律和法規，以解決當局注意到的新問題，這些問題可能需要我們獲得新的許可證和許可證，或者採取某些可能對我們的業務運營產生不利影響的行動。例如，由於對網絡廣告的監管收緊，我們最近自願刪除了我們平臺上的某些網絡廣告。我們可能不會及時獲得或維護所有所需的許可證或批准，或在未來進行所有必要的備案。我們也不能向您保證，我們將能夠及時處理所有政策變化，這些變化可能會使我們承擔責任或受到懲罰，我們的運營可能會受到不利影響。

未發現的節目錯誤可能會對我們的用户體驗和市場對我們的視頻內容的接受度產生不利影響，這可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

我們平臺上的視頻內容可能包含編程錯誤，這些錯誤只有在發佈後才會變得明顯。我們不時會收到與影響用户體驗的編程錯誤有關的用户反饋，在我們的監控過程中，此類錯誤也可能引起我們的注意。我們通常能夠及時解決此類編程錯誤。但是，我們不能向您保證我們將能夠有效地檢測和解決所有這些編程錯誤。未被發現的音頻或視頻節目錯誤或缺陷可能會對用户體驗產生不利影響，導致用户不再成為我們的付費會員或取消其會員訂閲，並導致我們的廣告客户減少使用我們的服務，任何這些都可能對我們的業務和運營業績產生實質性的不利影響。

我們在未來投資或收購了互補的資產、技術和業務，這些努力可能會失敗，並可能導致股權或收益稀釋。

我們已經投資和收購，並可能在未來繼續投資和收購與我們的業務相輔相成的資產、技術和業務。例如，2018年7月，我們收購了Skymoons的100%股權。被收購的企業或資產可能不會產生我們預期的結果。此外，投資和收購涉及不確定性和風險，包括：

任何未能成功應對這些風險的行為都可能對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響。投資和收購可能需要大量資本，這將減少可用於營運資本或資本支出的現金量。此外，如果我們使用我們的股權證券來支付投資和收購，我們可能會稀釋我們的美國存託憑證和相關普通股的價值。如果我們借入資金為投資和收購融資，這種債務工具可能會包含限制性契約，其中可能會限制我們分配股息。此外，收購還可能產生與無形資產相關的鉅額攤銷費用。我們還可能為投資和收購的業務和資產的收益計入減值費用。

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我們面臨支付處理風險。

我們的會員使用各種不同的在線支付方式支付我們的服務費用。我們依賴第三方處理此類付款。接受和處理這些支付方法須遵守某些規則和條例，並要求支付交換費和其他費用。倘支付處理費用增加、支付生態系統發生重大變化（例如延遲收取支付處理器付款及╱或有關支付處理的規則或法規變更），我們的收入、營運開支及營運業績均可能受到不利影響。

媒體的負面報道可能會對我們的業務產生不利影響。

對我們或我們的業務、股東、附屬公司、董事、高級管理人員或其他員工以及我們所在行業的負面宣傳可能會損害我們的運營。這種負面宣傳可能與各種問題有關，包括：

我們也可能受到與第三方服務提供商有關的宣傳的影響。例如，2018年9月，我們委託行業諮詢公司艾瑞諮詢(IResearch)準備與我們首次公開募股(IPO)相關的行業報告，涉及艾瑞的某些高級管理人員的負面宣傳。根據艾瑞諮詢的一份公開聲明，艾瑞諮詢的某些高級官員正在配合政府對中國的調查。此類宣傳可能會對iResearch提供的行業數據或意見(包括與我們首次公開募股(IPO)相關的iResearch行業報告中包含的數據)的完整性提出質疑，或者對我們的聲譽產生負面影響。除了傳統媒體，中國越來越多地使用社交媒體平臺和類似的設備，包括即時通訊應用程序，如微信/微信，社交媒體網站和其他形式的基於互聯網的交流，使個人能夠接觸到廣泛的用户受眾和其他感興趣的人。即時通訊應用程序和社交媒體平臺上的信息幾乎是立竿見影的，其影響也是如此，而不給我們提供糾正或糾正的機會。傳播信息的機會，包括不準確的信息，似乎是無限的和容易獲得的。我們公司、股東、董事、高級管理人員和員工的信息可能會隨時發佈在這些平臺上。與任何此類負面宣傳或不正確信息相關的風險無法完全消除或減輕，並可能對我們的聲譽、業務、財務狀況和經營結果造成重大損害。

中國或全球經濟的嚴重或長期低迷可能會對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。

全球宏觀經濟環境面臨挑戰。自2012年以來，中國經濟放緩，這種放緩可能會繼續下去。有人擔心中國與其他亞洲國家的關係可能導致或加劇與領土爭端有關的潛在衝突。還有人擔心中國和美國之間的關係，包括兩國之間持續的貿易爭端造成的關係。目前尚不清楚這些挑戰和不確定性是否會得到遏制或解決，以及它們可能對全球長期政治和經濟狀況產生什麼影響。中國的經濟狀況對全球經濟狀況以及國內經濟和政治政策的變化以及中國預期或預期的整體經濟增長率都很敏感。中國的國內生產總值增長率在過去幾年裏一直在下降。最近有跡象表明，中國的經濟增長速度可能在下降。此外，聯合國人口預測(2015)預計，從2015年到2030年，中國人口增長將放緩，此後人口將減少，60歲以上人口的比例預計將從2015年到2050年增加一倍以上。在人均生產率沒有大幅提高的情況下，中國人口結構的這種預期變化可能會導致中國經濟的整體生產率和增長率下降。全球或中國經濟的任何嚴重或長期放緩都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。此外，國際市場的持續動盪可能會對我們利用資本市場滿足流動性需求的能力造成不利影響。

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我們的運營取決於中國的互聯網基礎設施和電信網絡的表現。

我們業務的成功運營取決於中國的互聯網基礎設施和電信網絡的表現。幾乎所有的互聯網接入都是通過國有電信運營商在工信部的行政控制和監管監督下保持的。此外，我們與一些省級電信服務提供商的各子公司簽訂了合同，並依賴它們通過當地電信線路為我們提供數據通信能力。如果中國的互聯網基礎設施或電信服務提供商提供的電信網絡出現中斷、故障或其他問題，我們獲得替代網絡或服務的機會有限。我們的平臺經常服務於大量的用户和廣告商。隨着我們業務的擴大，我們可能需要升級我們的技術和基礎設施，以跟上我們平臺上日益增長的流量。然而，我們無法控制電信服務提供商提供的服務的成本。如果我們為電信和互聯網服務支付的價格大幅上升，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。如果互聯網接入費或向互聯網用户收取的其他費用增加，我們的用户流量可能會下降，我們的業務可能會受到損害。

我們已經授予，並可能繼續授予股票激勵，這可能會導致基於股票的薪酬支出增加。

我們於2010年10月18日通過了股權激勵計劃，或2010年計劃，該計劃於2014年11月3日和2016年8月6日進行了修訂和重述。我們還於2017年11月30日通過了股權激勵計劃，即2017年計劃。我們使用以公允價值為基礎的方法來核算所有基於股票的獎勵的補償成本，並根據美國公認會計原則在綜合全面損失表中確認費用。根據2010年計劃，我們被授權授予期權、股票增值權、限制性股票單位和2010年計劃管理人決定的其他類型的獎勵。根據2017年計劃，我們被授權授予期權、限制性股票和限制性股份單位。根據經修訂的2010年計劃，根據所有獎勵可發行的最高股份總數為589,729,714股。根據2017年計劃，根據所有獎勵可能發行的最大股票總數為720,000股。截至2019年2月28日，根據2010年計劃，購買總計366,108,979股普通股的期權已發行。於截至二零一六年、二零一七年及二零一八年十二月三十一日止年度，本公司分別錄得股份薪酬開支人民幣6,240萬元、人民幣2.334億元及人民幣5.562億元(8,090萬美元)。我們相信，授予股份獎勵對於我們吸引和留住關鍵人員和員工的能力具有重要意義，我們將在未來繼續授予股份獎勵。因此，我們與股票薪酬相關的費用可能會增加，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。

我們面臨着與自然災害、衞生流行病和其他疫情有關的風險，這些風險可能會嚴重擾亂我們的行動。

我們很容易受到自然災害和其他災難的影響。火災、洪水、颱風、地震、停電、電信故障、闖入、戰爭、騷亂、恐怖襲擊或類似事件可能會引起服務器中斷、故障、系統故障、技術平臺故障或互聯網故障，從而導致數據丟失或損壞或軟件或硬件故障，並對我們在我們的平臺上提供產品和服務的能力造成不利影響。

我們的業務也可能受到埃博拉病毒病、H1N1流感、H7N9流感、禽流感、嚴重急性呼吸系統綜合症或SARS或其他流行病的不利影響。如果我們的任何員工被懷疑感染了埃博拉病毒病、H1N1流感、H7N9流感、禽流感、SARS或其他流行病，我們的業務運營可能會中斷，因為這可能需要我們的員工進行隔離和/或我們的辦公室進行消毒。此外，我們的行動結果可能會受到不利影響，以至於這些流行病中的任何一種都會損害中國總體經濟。

我們的商業保險承保範圍有限。

中國的保險公司提供有限商業保險產品。我們不為我們在中國的業務承保任何商業責任或中斷保險。任何業務中斷都可能導致我們產生鉅額成本並轉移我們的資源，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

未能對財務報告維持有效的內部監控，可能會對我們的美國存託證券的交易價格造成重大不利影響。

我們受美國證券法規定的報告義務的約束。自我們首次公開募股以來，我們一直受到2002年《薩班斯-奧克斯利法案》的約束。薩班斯-奧克斯利法案第404條要求我們在我們的Form 20-F年度報告中包括管理層關於我們財務報告內部控制有效性的報告，從我們截至2019年12月31日的財年報告開始。此外，從同一時間開始，我們的獨立註冊會計師事務所必須報告我們對財務報告的內部控制的有效性。如果我們未能對財務報告保持有效的內部控制，我們將無法得出結論，我們的獨立註冊會計師事務所將無法根據2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》在我們未來的20-F表格年度報告中報告我們對財務報告的有效內部控制。對財務報告進行有效的內部控制對於我們編制可靠的財務報告是必要的。任何未能對財務報告保持有效的內部控制都可能導致投資者對我們的財務報表的可靠性失去信心，進而可能對我們的美國存託憑證的交易價格產生重大的不利影響。此外，隨着我們的業務和運營進一步擴大，或為了補救未來可能發現的任何重大控制缺陷，我們可能需要產生額外的成本並使用額外的管理和其他資源。

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與百度關係有關的風險

作為一家獨立的上市公司，我們的運營經驗有限。

作為一家獨立的上市公司，我們的運營經驗有限。自從我們在2018年3月成為一家獨立的上市公司以來，我們一直面臨並將繼續面臨更高的行政和合規要求，這可能會導致鉅額成本。

此外，由於我們是一家上市公司，我們的管理團隊需要發展必要的專業知識，以遵守適用於上市公司的監管和其他規定，包括與企業管治、上市標準以及證券和投資者關係問題有關的規定。雖然我們是百度的私人子公司，但我們間接地受到2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第404條規定的要求，以保持對財務報告的有效內部控制。然而，作為一家獨立上市公司，我們的管理層必須以新的重要性門檻獨立評估我們的內部監控系統，並對我們的內部監控系統實施必要的更改。我們不能保證我們將能夠以有效的方式持續這樣做。

我們可能與百度有利益衝突，而且由於百度在我們公司的控股權，我們可能無法以對我們有利的條件解決這些衝突。

百度和我們之間可能會在一些與我們正在進行的關係相關的領域出現利益衝突。我們已確定的潛在利益衝突包括：

雖然我們的公司於2018年3月成為一家獨立的上市公司，但我們預計，只要百度是我們的控股股東，我們就會作為百度的子公司運營。百度可能會不時作出其認為對包括我們公司在內的整個業務最有利的戰略決定。這些決定可能與我們自己做出的決定不同。百度關於我們或我們的業務的決定，包括百度與我們之間的任何關聯方交易，可能會以有利於百度、從而有利於百度自己股東的方式解決，這可能不符合我們其他股東的利益。如果百度與我們競爭，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能會受到實質性的不利影響。

我們與百度達成的協議可能不如與非關聯第三方談判達成的類似協議對我們有利。特別是，我們與百度的主要業務合作協議限制了我們被允許開展的業務範圍。

我們已經與百度簽訂了主業務合作協議，未來可能會與百度簽訂更多協議。根據吾等與百度的主要業務合作協議，吾等同意在競業禁止期內(該競業禁止期將於協議簽署之日起八週年終止)，除非根據協議提前終止，否則吾等同意不會在核心業務上與百度競爭。此類合同限制可能會影響我們擴大業務的能力，並可能對我們的增長和前景產生不利影響。此外，雖然百度已同意在我們的長格式視頻業務上不與我們競爭，但百度及其關聯公司進行的現有業務活動不受此類非競爭限制。在解決百度與吾等之間有關管限吾等與百度的協議的安排條款(包括主業務合作協議)的任何糾紛時，可能會出現潛在的利益衝突。例如，只要百度繼續控制我們，我們可能無法在發生違約的情況下向百度提出法律索賠，儘管我們根據百度和我們不時訂立的總業務合作協議和其他公司間協議享有合同權利。

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如果我們與百度的合作被終止或終止，或者如果我們不能再從與百度的業務合作的協同效應中受益，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的控股股東和戰略合作伙伴百度是中國最大的互聯網公司之一。我們的業務得益於百度在中國的先進技術能力和強大的市場地位。此外，我們過去也受益於百度的資金支持。我們與百度在多個領域進行合作，包括AI技術、雲服務和流量。然而，我們不能向您保證，我們未來將繼續保持與百度及其附屬公司的合作關係。如果我們不能以合理的價格與百度保持合作關係，或者根本不能，我們將需要尋找其他業務合作伙伴來提供服務，這可能會對我們的業務和運營結果造成實質性和不利的影響。如果百度停止向我們提供資金支持，我們可能還需要通過其他方式獲得融資。此外，我們目前的客户和內容合作伙伴可能會對我們從百度那裏創業做出負面反應。我們無法與百度保持合作關係，可能會對我們的業務、增長和前景產生實質性的不利影響。

百度將控制我們公司股東訴訟的結果。

截至2019年2月28日，百度持有我們已發行普通股的56.7%，佔我們總投票權的92.9%。百度告訴我們，它預計不會在不久的將來處置其在我們手中的投票權控制權。百度的投票權使其有權控制根據開曼羣島法律、我們的組織章程大綱和章程細則以及納斯達克全球市場要求需要股東批准的某些行動，包括批准合併和其他企業合併、修改我們的組織章程大綱和章程細則、根據任何股票激勵計劃可供發行的股份數量，以及以私募方式發行大量我們的普通股。

百度的表決權控制可能會導致發生對您作為美國存託憑證持有人不利的交易，並可能阻止本可能對您有利的交易。例如，百度的投票權控制可能會阻止涉及我們控制權變更的交易，包括您作為我們美國存託憑證持有人可能獲得高於當時市場價格的溢價的交易。此外，百度沒有被禁止將我們的控股權出售給第三方，並且可以在沒有您的批准和購買您的美國存託憑證的情況下這樣做。此外，由於投資者認為可能存在或出現利益衝突，股權高度集中可能會對美國存託憑證的交易價格產生不利影響。

我們是納斯達克證券市場規則所指的“受控公司”，因此，我們將依賴於豁免某些為其他公司的股東提供保護的公司治理要求。

我們是納斯達克證券市場規則所定義的“受控公司”，因為百度實益擁有我們總投票權的50%以上。只要我們仍然是該定義下的受控公司，我們就被允許選擇並將依賴於公司治理規則的某些豁免，包括：

因此，你將不會得到與受這些公司治理要求約束的公司的股東相同的保護。

與我們的公司結構相關的風險

如果中國政府發現為我們在中國的某些業務建立運營結構的協議不符合中國相關行業的法規，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的懲罰或被迫放棄我們在該等業務中的權益。

外資擁有電訊業務及某些其他業務，例如提供互聯網視頻、在線廣告及在線遊戲服務，均受中國現行法律及法規的限制。例如，外國投資者在商業互聯網內容提供商或其他增值電信服務提供商(除經營電子商務外)的股權比例一般不得超過50%，中國增值電信服務提供商的主要外國投資者必須具有在海外提供增值電信服務的經驗，並根據2007年頒佈的經2011、2015和2017年修訂的《外商投資產業指導目錄》、《外商投資准入特別管理辦法(負面清單)(2018)》等適用法律法規保持良好記錄。

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此外，禁止外國投資者投資從事網絡視頻、文化出版和電影/戲劇製作業務的公司。我們是一家開曼羣島公司，我們的中國子公司被視為外商投資企業。因此，吾等的任何中國附屬公司均無資格經營互聯網視頻、在線廣告服務及其他外資公司被禁止或限制在中國經營的業務。為遵守中國法律及法規，吾等透過彼等於中國、北京愛奇藝、上海愛奇藝、上海中原、愛奇藝影業及北京愛奇藝影城之合併聯屬實體及其附屬公司進行該等業務活動。我們的全資附屬公司北京奇藝世紀和愛奇藝新媒體已與我們的合併關聯實體及其各自的股東訂立合同安排，該等合同安排使我們能夠在中國法律允許的範圍內，在中國法律允許的範圍內，對我們的合併關聯實體行使有效控制、獲得其幾乎全部經濟利益，並擁有購買合併關聯實體的全部或部分股權和資產的獨家選擇權。由於這些合同安排，我們是我們在中國的合併關聯實體的主要受益者，因此根據美國公認會計準則將它們的財務業績合併為我們的可變利益實體。如果中國政府發現我們的合同安排不符合其對外國投資在線視頻、在線廣告和其他受外國限制的服務的限制，或者如果中國政府以其他方式發現我們、我們的合併關聯實體或其任何子公司違反了中國法律或法規，或者缺乏經營我們業務所需的許可證或許可證，中國相關監管機構，包括工信部、國家廣播電視總局、國家體育總局、國家體育總局、文化部和商務部，將在處理此類違規或失敗時擁有廣泛的自由裁量權，包括但不限於：

此外，2009年9月，新聞出版總署會同其他幾個政府機構發佈了一份通知，即第13號通知，禁止外國投資者在中國通過獨資企業、合資企業或合作企業參與網絡遊戲運營業務。第13號通知明確禁止外國投資者通過設立合資公司、與運營公司訂立合同或提供技術支持等間接方式，或通過變相的方式，如將用户註冊、用户賬户管理或通過遊戲卡支付納入最終由外國投資者控制或擁有的網絡遊戲平臺，獲得或參與中國網絡遊戲運營公司的控制權或參與。其他也有權規範中國網絡遊戲運營的政府機構，如文化部和工信部，沒有加入新聞出版總署的行列，發佈第13號通知。新聞出版總署被廣電總局取代，後來又被國家工商總局取代。至目前為止，新聞出版總署、廣電總局及廣電總局均未對《通告13》作出任何解釋。由於有關網絡遊戲的各項規定含糊不清，且缺乏中國有關當局對網絡遊戲營運的解釋，有關中國當局會否將我們的相關合約安排視為外商投資於網絡遊戲營運業務，存在不確定因素。雖然吾等並不知悉有任何使用與吾等相同或類似合約安排的網絡遊戲公司曾被中國當局處罰或勒令終止營運，聲稱該等合約安排構成以間接方式控制或參與網絡遊戲營運，但尚不清楚中國當局的各項規例日後是否及如何詮釋或實施。如我們的有關合約安排被視為“間接手段”或“變相形式”，在第13號通告下，有關合約安排可能會被SAPP或其他政府當局質疑。如果我們被發現違反了13號通告經營我們的手機遊戲業務，國家遊戲應用程序將有權會同相關監管部門對此類違規行為進行調查和處理，包括在最嚴重的情況下，暫停或吊銷相關牌照和註冊。如果我們被發現違反了任何現有或未來的中國法律或法規，包括工信部通知和第13號通告，相關監管機構將擁有廣泛的酌情權來處理此類違規行為。

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此外，還不確定是否會通過任何與合同安排有關的新的中國法律、規則或法規，或者如果通過，它們將提供什麼。特別是2018年12月，全國人大常委會審議了外商投資法草案，隨後公佈了這一草案，徵求公眾意見。2019年3月，新的外商投資法草案提請全國人大審議，並於2019年3月15日獲得通過，自2020年1月1日起施行。批准的《外商投資法》沒有涉及歷史上建議用於規範VIE結構的相關概念和監管制度，因此，根據《外商投資法》，這一監管主題仍然不明確。由於外商投資法是新的，其實施和解釋存在很大的不確定性，未來可變利益主體也有可能被視為外商投資企業並受到限制。這些限制可能會導致我們的業務、產品和服務中斷，並可能產生額外的合規成本，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

任何此類事件都可能對我們的業務運營造成重大幹擾，嚴重損害我們的聲譽，進而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。如果發生任何上述事件，導致我們無法指導我們在中國的合併關聯實體的活動，從而對其經濟表現產生最重大的影響，和/或我們無法從我們的合併關聯實體獲得經濟利益，我們可能無法根據美國公認會計準則在我們的合併財務報表中合併該實體。

我們的業務運作依賴於與我們合併的關聯實體及其股東的合同安排，這在提供運營控制方面可能不如直接所有權有效。

我們一直依賴並預期將繼續依賴與合併關聯實體及其股東的合同安排來經營我們在中國的業務。有關這些合同安排的説明，請參閲“項目4.關於公司-C組織結構的信息”。這些合同安排在為我們提供對合並的附屬實體的控制權方面，可能不如直接所有權有效。例如，我們的合併關聯公司及其股東可能會違反他們與我們的合同安排，其中包括未能以可接受的方式開展其運營或採取其他有損我們利益的行動。

倘吾等直接擁有我們於中國的合併聯營實體，我們將能夠行使作為股東的權利以對我們合併的聯營實體的董事會作出改變，而董事會可在任何適用的受信責任的規限下，在管理及營運層面實施改變。然而，根據目前的合同安排，我們依賴我們的合併關聯實體及其股東履行合同規定的義務，對我們的合併關聯實體行使控制權。我們合併關聯實體的股東可能不符合我們公司的最佳利益，或可能不履行這些合同規定的義務。在我們打算通過與我們的合併關聯實體的合同安排經營我們的業務的某些部分的整個期間，此類風險都存在。如果與這些合同有關的任何爭議仍未得到解決，我們將不得不通過中國法律的實施以及仲裁、訴訟和其他法律程序來執行我們在這些合同下的權利，因此將受到中國法律制度的不確定性的影響。因此，我們與我們合併的關聯實體的合同安排在確保我們對我們業務運營的相關部分的控制方面可能不如直接所有權有效。

如果我們的合併關聯實體或其股東未能履行我們與他們的合同安排下的義務，將對我們的業務產生重大和不利的影響。

如果我們的合併關聯實體或其股東未能履行其在合同安排下各自的義務，我們可能不得不承擔鉅額成本和花費額外資源來執行該等安排。我們還可能不得不依賴中國法律下的法律救濟，包括尋求特定的履行或禁令救濟，以及要求損害賠償，我們不能保證您在中國法律下是有效的。例如，如果我們的合併關聯實體的股東拒絕將其在合併關聯實體的股權轉讓給我們或我們的指定人，而我們根據這些合同安排行使購買選擇權，或者如果他們對我們不守信用，那麼我們可能不得不採取法律行動，迫使他們履行其合同義務。

我們合同安排下的所有協議均受中國法律管轄，並規定在中國通過仲裁解決爭議。因此，這些合同將根據中國法律進行解釋，任何爭議將根據中國法律程序解決。中國的法律制度不如美國等其他司法管轄區發達。因此，中國法律制度的不確定性可能會限制我們執行這些合同安排的能力。同時，關於如何根據中國法律解釋或執行合併關聯實體範圍內的合同安排，很少有先例，也幾乎沒有正式的指導。如果有必要採取法律行動，這種仲裁的最終結果仍然存在很大的不確定性。此外，根據中國法律，仲裁員的裁決是終局的，當事人不能向法院上訴，如果敗訴方沒有在規定的期限內執行仲裁裁決，

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當事各方只能通過仲裁裁決承認程序在中國法院執行仲裁裁決，這將需要額外的費用和延誤。如果我們無法執行這些合同安排，或者如果我們在執行這些合同安排的過程中遇到重大延誤或其他障礙，我們可能無法對我們的合併關聯實體施加有效控制，我們開展業務的能力可能會受到負面影響。見《在中國做生意的相關風險--中國法律制度方面的不確定性可能對我們造成不利影響》。

我們合併關聯實體的股東可能與我們存在潛在的利益衝突，這可能會對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。

本公司合併附屬實體的股東可能與本公司存在潛在利益衝突。特別是，目前持有愛奇藝影業50%股權的寧亞先生及目前持有上海愛奇藝50%股權及北京愛奇藝100%股權的耿曉華先生均無為我們的董事或執行官，我們無法向閣下保證彼等的權益將與我們一致。該等股東可能違反或導致我們的並表聯屬實體違反或拒絕續訂我們與他們及我們的並表聯屬實體訂立的現有合約安排，這將對我們有效控制並表聯屬實體及從中獲取經濟利益的能力造成重大不利影響。例如，股東可能會導致我們與合併附屬實體的協議以對我們不利的方式履行，其中包括未能及時將根據合約安排到期的款項滙予我們。我們不能向您保證，當利益衝突發生時，任何或所有這些股東將以我們公司的最佳利益行事，或此類衝突將以有利於我們的方式解決。目前，我們並無任何安排以解決該等股東與本公司之間的潛在利益衝突。倘吾等無法解決吾等與該等股東之間的任何利益衝突或爭議，吾等將須訴諸法律程序，此舉可能導致吾等業務中斷，並令吾等對任何該等法律程序的結果存在重大不確定性。

與我們的並表聯屬實體有關的合約安排可能會受到中國税務機關的審查，他們可能會確定我們或我們的中國並表聯屬實體欠付額外税項，這可能會對我們的財務狀況及閣下的投資價值造成負面影響。

根據適用的中國法律和法規，關聯方之間的安排和交易可能在進行交易的納税年度後十年內受到中國税務機關的審計或質疑。如果中國税務機關認定VIE合同安排並非在一定範圍內訂立，導致根據適用的中國法律、規則和法規不允許減税，並以轉讓定價調整的形式調整我們的合併關聯實體的收入，我們可能面臨重大和不利的税務後果。轉讓定價調整可能(其中包括)導致我們的合併關聯實體為中國税務目的記錄的費用扣除減少，這反過來可能在不減少我們中國子公司的税費支出的情況下增加其税務負擔。此外，中國税務機關可根據適用規定對我們的合併關聯實體徵收滯納金和其他罰款，以支付調整後的未繳税款。如果我們的可變利息實體的納税義務增加，或者如果它被要求支付滯納金和其他罰款，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

如果我們的合併關聯實體破產或受到解散或清算程序的影響，我們可能會失去使用和享受該實體持有的對我們業務的某些部分的運營至關重要的資產的能力。

作為我們與合併附屬實體的合約安排的一部分，該等實體持有對我們某些部分業務的運營至關重要的若干資產，包括許可證、域名和我們大部分的知識產權。倘我們的合併附屬實體破產，其全部或部分資產受制於第三方債權人的留置權或權利，則我們可能無法繼續進行部分或全部業務活動，從而可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。根據合約安排，未經我們事先同意，我們的並表附屬實體不得以任何方式出售、轉讓、抵押或出售其資產或業務中的合法或實益權益。倘我們的合併附屬實體經歷自願或非自願清盤程序，獨立第三方債權人可能會要求部分或全部該等資產的權利，從而影響我們經營業務的能力，從而可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

關於新頒佈的《中華人民共和國外商投資法》的解釋和實施，以及它可能如何影響我們目前的公司結構、公司治理和業務運營的可行性，存在不確定性。

2019年3月15日，全國人大通過了外商投資法，自2020年1月1日起施行，取代中國現行規範外商投資的三部法律，即《中外合資經營企業法》、《中外合作經營企業法》、《外商獨資企業法》及其實施細則和附屬法規。外商投資法體現了預期的中國監管趨勢，即根據國際通行做法和統一外資和內資公司法律要求的立法努力，使其外商投資監管制度合理化。然而，由於它是相對較新的，不確定

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在其解釋和執行方面仍然存在。例如，根據外商投資法，外商投資是指外國個人、企業或其他主體在中國直接或間接進行的投資活動。雖然它沒有明確將合同安排歸類為外國投資的一種形式，但不能保證未來通過合同安排進行的外國投資不會被解釋為該定義下的一種間接外國投資活動。此外，該定義還包含一個包羅萬象的條款，包括外國投資者以法律、行政法規規定的方式或者國務院規定的其他方式進行的投資。因此，它仍然為未來的法律、行政法規或陳舊的理事會頒佈的條款留有餘地，以規定將合同安排作為一種外國投資形式。在上述任何情況下，我們的合同安排是否會被視為違反中國法律和法規對外國投資的市場準入要求將是不確定的。此外，如果未來的法律、行政法規或國務院規定要求公司就現有的合同安排採取進一步行動，我們可能面臨很大的不確定性，即我們是否能及時或根本不能完成此類行動。若不能及時採取適當措施應對上述或類似的監管合規挑戰，可能會對我們目前的公司結構、公司治理和業務運營造成重大不利影響。

在中國做生意的相關風險

中國的經濟、政治或社會條件或政府政策的變化可能會對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。

我們幾乎所有的業務都設在中國。因此，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能在很大程度上受到中國總體上的政治、經濟、社會條件和政府政策的影響。中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與程度、發展水平、增長速度、外匯管制和資源配置。儘管中國政府採取措施強調利用市場力量進行經濟改革，減少生產性資產的國有所有權，建立完善的企業法人治理結構，但中國的相當大一部分生產性資產仍歸政府所有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策，在規範行業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過配置資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策以及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國的經濟增長進行了重大控制。

儘管中國經濟在過去幾十年裏經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在經濟的各個領域，增長都是不平衡的，自2012年以來，增長速度一直在放緩。中國的經濟狀況、中國政府的政策或中國的法律法規的任何不利變化，都可能對中國的整體經濟增長產生實質性的不利影響。這些發展可能會對我們的業務和經營業績造成不利影響，導致對我們服務的需求減少，並對我們的競爭地位產生不利影響。中國政府實施了多項措施，鼓勵經濟增長，引導資源配置。其中一些措施可能會對中國整體經濟有利，但可能會對我們產生負面影響。例如，我們的財務狀況和經營業績可能會受到政府對資本投資的控制或税收法規變化的不利影響。此外，中國政府過去曾實施包括利率調整在內的某些措施來控制經濟增長速度。這些措施可能會導致中國的經濟活動減少，這可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

有關中國法律制度的不明朗因素可能會對我們造成不利影響。

中華人民共和國法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同，大陸法系以前的法院判決可供參考，但其先例價值有限。由於這些法律法規是相對較新的，而且中國的法律體系不斷快速發展，許多法律、法規和規則的解釋並不總是統一的，這些法律、法規和規則的執行存在不確定性。

1979年，中華人民共和國政府開始頒佈全面管理經濟事務的法律法規體系。過去三十年的立法總體效果顯著地加強了對中國各種形式的外國投資的保護。然而，中國還沒有制定出完全完整的法律體系，最近制定的法律法規可能不足以涵蓋中國經濟活動的方方面面。特別是，這些法律法規的解釋和執行存在不確定性。由於中國行政和法院當局在解釋和實施法定條款和合同條款方面擁有重大酌情權，因此可能很難評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的法律保護水平。這些不確定性可能會影響我們對法律要求的相關性的判斷，以及我們執行合同權利或侵權索賠的能力。此外，監管的不確定性可能會被利用，通過不正當或輕率的法律行動或威脅，試圖從我們那裏獲取付款或利益。

此外，中國的法律制度部分基於政府政策和內部規則，其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈，可能具有追溯力。因此，我們可能沒有意識到我們違反了其中任何一項政策

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和規則，直到違規後的某個時候。此外，中國的任何行政和法院訴訟都可能曠日持久，造成大量成本和資源分流和管理注意力的轉移。

吾等可能依賴我們的中國附屬公司支付的股息及其他權益分派，為我們可能有的任何現金及融資需求提供資金，而對我們的中國附屬公司向吾等付款的能力的任何限制，以及吾等須支付的任何税項，均可能對吾等經營業務的能力產生重大不利影響。

我們是一家開曼羣島控股公司，我們可能依賴我們中國子公司的股息和其他股權分配來滿足我們的現金需求，包括向我們的股東支付股息和其他現金分配以及償還我們可能產生的任何債務所需的資金。我們子公司分配股息的能力是基於他們的可分配收益。中國現行法規允許我們的中國子公司只能從根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如有)中向各自的股東支付股息。此外，我們的每一家中國附屬公司及我們的綜合聯營實體每年須預留至少10%的税後溢利(如有)作為法定儲備金，直至該儲備金達到其註冊資本的50%。中國的每一家此類實體還被要求進一步從其税後利潤中提取一部分用於員工福利基金，儘管撥備的金額(如果有)由董事會自行決定。這些儲備不能作為現金股息分配。若我們的中國附屬公司日後自行產生債務，有關債務的工具可能會限制其向吾等支付股息或支付其他款項的能力。對我們中國子公司向其各自股東分派股息或其他付款的能力的任何限制，都可能對我們發展、進行可能對我們的業務有利的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力產生重大不利影響。

為了應對持續的資本外流和2016年第四季度人民幣對美元的貶值，人民中國銀行和國家外匯管理局近幾個月來實施了一系列資本管制措施，包括對中國公司匯出外匯進行海外收購、支付股息和償還股東貸款的更嚴格的審查程序。例如，人民中國銀行於2016年11月22日發佈了《關於進一步明確境內企業提供離岸人民幣貸款有關事項的通知》或中國人民銀行第306號通知，其中規定，境內企業向其持有股權的離岸企業提供離岸人民幣貸款，不得超過境內企業在該離岸企業所有權權益的30%。中國人民銀行第306號通函可能會限制我們的中國子公司向我們提供離岸貸款的能力。中國政府可能會繼續加強其資本管制，我們的中國子公司的股息和其他分配在未來可能會受到更嚴格的審查。對我們中國子公司向我們支付股息或進行其他分派的能力的任何限制，都可能對我們的增長、進行對我們的業務有利的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力造成重大和不利的限制。

根據企業所得税法及相關法規，外商投資企業(如我們的中國子公司)向其任何境外非居民企業投資者支付的股息、利息、租金或特許權使用費，以及任何該等外國企業投資者處置資產的收益(在扣除該等資產的淨值後)將被徵收10%的預扣税，除非該外國企業投資者的註冊司法管轄區與中國簽訂了税收協定，規定降低預提税率。外商投資企業在2008年1月1日前取得的未分配利潤，免徵預提税金。我們在中國的子公司北京奇藝世紀科技有限公司和重慶奇藝天下科技有限公司的直接母公司愛奇藝股份有限公司在開曼羣島註冊成立，但開曼羣島與中國並無此類税務協定。香港與中國訂有税務安排，就股息徵收5%的預扣税，惟須受若干條件及要求規限，例如香港居民企業必須擁有在緊接派息前12個月期間內任何時間派發股息的中國企業至少25%的股份，並須成為股息的“實益擁有人”。例如，直接擁有我們中國子公司北京愛奇藝新媒體科技有限公司的愛奇藝電影集團香港有限公司就是在香港註冊成立的。然而，根據2009年2月和10月公佈的税務通告，如果愛奇藝電影集團香港有限公司不被視為北京愛奇藝新媒體科技有限公司向其支付的股息的實益擁有人，該等股息將按10%的税率徵收預扣税。如果我們的中國子公司申報和分配利潤給我們，該等付款將被徵收預扣税，這將增加我們的納税義務，並減少我們公司的可用現金金額。

中國對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資的監管，以及政府對貨幣兑換的控制，可能會延遲或阻止我們使用首次公開募股所得資金向我們的中國子公司和合並關聯實體發放貸款或向其提供額外資本，這可能會對我們的流動資金以及我們為我們的業務融資和擴張的能力造成重大不利影響。

吾等向中國附屬公司轉讓的任何資金，不論作為股東貸款或增加註冊資本，均須經中國相關政府當局批准或登記或備案。根據《中華人民共和國外商投資企業管理條例》(簡稱《中國外商投資企業條例》)，我公司向境內子公司出資須向商務部備案。

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在其外商投資綜合管理信息系統中並在中國等政府部門進行登記。此外，(A)吾等中國附屬公司及綜合聯營實體所購入的任何外國貸款均須在外管局或其本地分支機構登記或在其信息系統中備案，及(B)吾等各中國附屬公司及綜合聯營實體所購入的貸款不得超過其註冊資本與外商投資綜合管理信息系統所記錄的總投資額之間的差額，或作為替代方案，只購入受風險加權方法及淨資產限額限制的貸款。見《外匯管理條例-外匯管理條例》。我們向我們的合併關聯實體提供的任何中長期貸款也必須得到國家發改委的批准。吾等可能無法就吾等對中國附屬公司及合併聯營實體的未來出資或對外貸款及時取得該等政府批准或完成該等登記(如有)。若吾等未能獲得該等批准或完成該等登記或備案，本公司使用首次公開發售所得款項及將我們在中國的業務資本化的能力可能會受到負面影響，這可能會對我們的流動資金及我們為業務提供資金及擴展業務的能力造成不利影響。事實上，我們對我們中國子公司的出資額沒有法定限制。這是因為我們的中國子公司的註冊資本額沒有法定的限制，只要我們的中國子公司完成了相關的備案和註冊程序，我們就可以通過認購其初始註冊資本和增加的註冊資本的方式向我們的中國子公司出資。就吾等借給中國附屬公司的貸款而言，(I)如有關中國附屬公司採用傳統外匯管理機制或現行外債機制，貸款餘額不得超過中國附屬公司的總投資與註冊資本之間的差額，而在此情況下，吾等可向中國附屬公司提供的貸款金額實際上並無法定限制，因為吾等可透過向中國附屬公司作出出資來增加其註冊資本，但須待完成所需登記後，總投資與註冊資本之間的差額將會相應增加；(Ii)如有關中國附屬公司採用中國人民銀行第9號公告所規定的外匯管理機制或第9號通知外債機制，則按中國人民銀行第9號公告所規定的公式計算的風險加權貸款餘額不得超過有關中國附屬公司淨資產的200%。根據中國人民銀行第9號通知，自中國人民銀行第9號通知發佈之日起一年的過渡期後，中國人民銀行和國家外匯局將對中國人民銀行第9號通知的整體執行情況進行評估，確定外商投資企業跨境融資管理機制。截至目前，中國人民銀行和國家外匯局均未就此發佈任何進一步的規章制度、通知或通知。目前尚不確定中國人民銀行和外管局未來將採用哪種機制，以及在向我們的中國子公司提供貸款時，我們將受到什麼法定限制。目前，我們的中國子公司可以靈活地在現行外債機制和第9號通知外債機制之間進行選擇。然而，如果第9號通知外債機制或更嚴格的外債機制成為強制性的，而我們的中國子公司不再能夠選擇現行的外債機制，我們向我們的中國子公司或我們的合併關聯實體提供貸款的能力可能會受到很大的限制，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

2008年，外匯局發佈了《關於完善外商投資企業外幣資本支付結算管理有關操作問題的通知》，即外匯局第142號通知。外管局第142號通知通過限制兑換人民幣的使用，對外商投資企業將外幣兑換成人民幣進行了規範。外管局第142號通函規定，由外商投資企業註冊資本折算成的任何人民幣資本只能用於中國政府批准的業務範圍內的用途，除非中國法律另有允許，否則該等人民幣資本不得用於中國的股權投資。此外，外匯局還加強了對外商投資企業外幣註冊資本折算人民幣資本流動和使用的監管。未經外匯局批准，不得改變人民幣資本的用途；未使用人民幣貸款收益的，人民幣資本不得用於償還人民幣貸款。2015年4月8日，外匯局發佈了《關於改革外商投資企業外匯資金結算管理辦法的通知》，即《外匯局第19號通知》，自2015年6月1日起施行，取代第142號通知。外匯局於2016年6月9日進一步發佈第16號通知，其中對第19號通知的部分規定進行了修改。第19號和第16號通知在全國範圍內啟動了外商投資企業外匯資金結算管理改革，允許外商投資企業自行結算外匯資金，但繼續禁止外商投資企業將外匯資金用於超出業務範圍的支出，並禁止外商投資企業使用該人民幣資金向關聯企業以外的人提供貸款，除非在其業務範圍內另有允許。因此，我們被要求在我們的中國子公司的業務範圍內使用從我們的首次公開募股中獲得的淨收益折算的人民幣資金。外管局第19號及第16號通函可能會大大限制吾等將首次公開招股所得款項淨額轉讓予中國及於中國使用的能力，從而可能對吾等的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

匯率的波動可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生實質性的不利影響。

人民幣對美元和其他貨幣的價值可能會波動，並受到中國政治經濟條件變化和中國外匯政策等因素的影響。2005年7月21日，中華人民共和國

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政府改變了十年來人民幣與美元掛鈎的政策，在接下來的三年裏，人民幣兑美元升值了20%以上。2008年7月至2010年6月，人民幣升值停止，人民幣兑美元匯率保持在一個狹窄的區間內。自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率一直在波動，有時波動幅度很大，而且出人意料。2018年，在美元飆升和中國持續資本外流的背景下，人民幣大幅貶值。隨着外匯市場的發展以及利率自由化和人民幣國際化的進程，中國政府未來可能會宣佈進一步的匯率制度改革，我們不能向您保證人民幣未來對美元不會大幅升值或貶值。很難預測未來市場力量或中國或美國政府的政策會如何影響人民幣對美元的匯率。

人民幣大幅波動可能會對您的投資產生實質性的不利影響。例如，就我們的業務需要將美元兑換成人民幣的程度而言，人民幣對美元的升值將對我們從兑換中獲得的人民幣金額產生不利影響。相反，如果我們為了支付普通股或美國存託憑證的股息或用於其他商業目的而決定將我們的人民幣兑換成美元，美元對人民幣的升值將對我們可用的美元金額產生負面影響。

中國可提供的對衝選擇非常有限，以減少我們對匯率波動的敞口。到目前為止，我們還沒有進行任何重大的對衝交易，以努力降低我們面臨的外匯兑換風險。雖然我們可能會決定在未來進行對衝交易，但這些對衝的可用性和有效性可能會受到限制，我們可能無法充分對衝我們的風險敞口，甚至根本無法對衝。此外，我們的貨幣匯兑損失可能會被中國的外匯管制規定放大，這些規定限制了我們將人民幣兑換成外幣的能力。

我們對一些租賃物業的使用可能會受到第三方或政府當局的質疑，這可能會導致我們的業務運營中斷。

截至本年報日期，吾等在中國租賃的吾等物業的部分出租人尚未向吾等提供其物業所有權證書或任何其他證明其有權將該等物業租賃給吾等的文件。如果我們的出租人不是物業的所有者，並且他們沒有獲得業主或其出租人的同意或相關政府當局的許可，我們的租約可能無效。如果發生這種情況，我們可能不得不與業主或其他有權租賃物業的人重新談判租約，而新租約的條款可能對我們不那麼有利。雖然我們可以向這些出租人尋求損害賠償，但這樣的租約可能無效，我們可能會被迫搬遷。我們不能保證我們將能夠以我們可以接受的條款及時找到合適的替代地點，或根本不能保證我們不會因第三方對我們使用該等物業的挑戰而承擔重大責任。因此，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，吾等租賃物業的大部分租賃權益並未按照中國相關法律的規定向中國有關政府機關登記。未登記租賃權益可能使我們面臨潛在的警告和罰款，每個未登記的租賃物業最高可達人民幣10,000元。

《中華人民共和國勞動合同法》和其他與勞動有關的法規在中國的執行可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

全國人大常委會於2008年制定了《勞動合同法》，並於2012年12月28日對其進行了修改。勞動合同法對固定期限勞動合同、兼職、試用期、與工會和職工大會協商、無書面合同僱用、解僱員工、遣散費和集體談判等方面做出了具體規定，以加強中國以往的勞動法。根據《勞動合同法》，用人單位有義務與為用人單位連續工作十年的任何僱員簽訂無限期勞動合同。此外，如果員工要求或同意續簽已經連續兩次簽訂的固定期限勞動合同，則所產生的合同(除某些例外情況外)必須具有無限制的期限，但某些例外情況除外。除某些例外情況外，當勞動合同終止或到期時，僱主必須向僱員支付遣散費。此外，自勞動合同法生效以來，中國政府部門繼續出臺各種與勞動有關的新規定。

根據《中華人民共和國社會保險法》和《住房公積金管理辦法》，職工必須參加養老保險、工傷保險、醫療保險、失業保險、生育保險和住房公積金，用人單位應當與職工一起或單獨為職工繳納社會保險費和住房公積金。如果我們沒有繳納足夠的社會保險和住房公積金，我們可能會受到罰款和法律制裁，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

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這些旨在加強勞工保護的法律往往會增加我們的勞動力成本。此外，由於這些規則的解釋和實施仍在不斷演變，我們的僱傭做法可能不會在任何時候被視為符合這些規則。因此，我們可能會在與勞資糾紛或調查有關的情況下受到處罰或承擔重大責任。

併購規則和其他一些中國法規為外國投資者收購中國公司建立了複雜的程序，這可能會使我們更難通過收購中國實現增長。

中國六個監管機構於2006年通過並於2009年修訂的《外國投資者併購境內公司管理條例》（簡稱《併購規則》）以及其他一些有關併購的法規和規則建立了額外的程序和要求，這些程序和要求可能使外國投資者的併購活動更加耗時和複雜，包括在某些情況下，要求外國投資者控制中國境內企業的任何控制權變更交易應事先通知商務部。此外，《反壟斷法》規定，如果觸發某些閾值，應提前通知商務部。此外，2011年9月起施行的交通部安全審查規則明確規定，外國投資者的併購引起"國防安全"關注，以及外國投資者可能通過併購獲得對國內企業實際控制權引起"國家安全"關注的併購，均須經交通部嚴格審查，該規則禁止任何企圖繞過安全審查的活動，包括通過代理或合同控制安排來安排交易。未來，我們可能會通過收購互補業務來發展業務。遵守上述法規及其他相關規則的規定以完成該等交易可能會耗費時間，而任何所需的批准程序（包括取得商務部或其當地同行的批准）可能會延遲或限制我們完成該等交易的能力，從而可能影響我們擴展業務或維持市場份額的能力。

有關中國居民成立離岸特殊目的公司的中國法規可能會使我們的中國居民實益擁有人或我們的中國附屬公司承擔責任或受到處罰，限制我們向我們的中國附屬公司注資的能力，限制我們的中國附屬公司增加其註冊資本或向我們分派利潤的能力，或可能對我們產生不利影響。

國家外匯局發佈了《關於境內居民投融資和特殊目的機構往返投資有關問題的通知》，即外匯局第37號文，2014年7月，要求中國居民或實體就其設立或控制境外實體與該等中國居民進行境外投資或融資，實體合法擁有的資產或在境內企業的股權或境外資產或權益。此外，當境外特殊目的機構發生與基本信息變更（包括該中國公民或居民、名稱及經營期限變更）、投資金額增加或減少、股權轉讓或交換、合併或分立有關的重大事件時，該等中國居民或實體必須更新其外匯管理登記。

外管局第37號通函取代《關於中國居民通過境外特殊目的工具融資和往返投資外匯管理有關問題的通知》或《外管局第75號通函》。

如果我們的股東是中國居民或實體，而沒有在當地外管局分支機構完成登記，我們的中國子公司可能被禁止向我們分配其任何減資、股份轉讓或清算所得的利潤和收益，我們向中國子公司提供額外資本的能力可能受到限制。此外，不遵守上述外管局登記可能導致根據中國法律逃避適用的外匯限制的責任。

我們已通知所有中國居民或直接或間接持有我們開曼羣島控股公司股份且據我們所知為中國居民的實體完成外匯登記。然而，吾等可能不會被告知所有中國居民或於吾等公司持有直接或間接權益的實體的身份，吾等亦不能強制吾等的實益擁有人遵守外匯管理局的登記規定。因此，吾等無法向閣下保證，吾等所有為中國居民或實體的股東或實益擁有人均已遵守並將於日後作出、取得或更新國家外匯管理局規定的任何適用登記或批准。該等股東或實益擁有人未能遵守外匯管理局法規，或我們未能修訂中國附屬公司的外匯登記，可能會使我們面臨罰款或法律制裁、限制我們的海外或跨境投資活動、限制我們中國附屬公司向我們作出分派或派付股息的能力，或影響我們的所有權結構，從而可能對我們的業務及前景造成不利影響。

任何未能遵守中國有關員工股票激勵計劃註冊要求的法規，可能會導致中國計劃參與者或我們受到罰款和其他法律或行政處罰。

根據外匯局第37號通知，中國居民參加境外非上市公司股權激勵計劃，可向外匯局或其境內分支機構提出離岸特殊用途外匯登記申請

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公司。同時，本公司的董事、高管及其他僱員，如為中國公民或在中國境內連續居住滿一年的非中國居民，除有限的例外情況外，並已獲本公司授予股票獎勵，可遵循國家外匯局2012年頒佈的《關於境內個人參與境外上市公司股票激勵計劃外匯管理有關問題的通知》。根據二零一二年外管局通知，中國公民及在中國連續居住不少於一年的非中國公民，如參與境外上市公司的任何股票激勵計劃，除少數例外情況外，須透過該境外上市公司的中國境內合格代理機構向外滙局登記，並須完成若干其他手續。此外，還必須聘請境外受託機構處理股票期權的行使或出售以及股份和權益的買賣事宜。我們作為中國公民或在中國連續居住不少於一年並已獲授予以股份為基礎的獎勵的董事、高管及其他僱員，自我們成為海外上市公司以來，均受本條例的約束。未能完成安全登記可能會對他們處以罰款和法律制裁，還可能限制我們向我們的中國子公司注入額外資本的能力，並限制我們的中國子公司向我們分配股息的能力。我們已向相關外匯局完成了股權激勵計劃的備案，並被要求定期或在發生任何重大變化時更新我們的備案。我們還面臨監管方面的不確定性，這可能會限制我們根據中國法律為董事、高管和員工實施額外激勵計劃的能力。見“項目4.公司信息-B.業務概述-政府規章-就業和社會福利條例-員工股票激勵計劃”。

國家税務總局（SASAT）已經發布了一些關於員工股票期權和限制性股票的通知。根據該等通函，我們在中國工作的僱員如行使或轉讓購股權或獲授受限制股份，將須繳納中國個人所得税。我們的中國附屬公司有責任向相關税務機關提交有關僱員購股權或限制性股份的文件，並預扣行使其購股權的僱員的個人所得税。倘我們的僱員未能根據相關法律及法規繳納所得税或我們未能預扣其所得税，我們可能面臨税務機關或其他中國政府機關的制裁。見"項目4。公司—政府條例—就業和社會福利條例—員工股票激勵計劃的信息。

如果出於中國所得税的目的，我們被歸類為中國居民企業，這種分類可能會導致對我們和我們的非中國股東或美國存托股份持有人不利的税收後果。

根據中國企業所得税法及其實施規則，在中國境外設立且其“事實上的管理機構”在中國境內的企業被視為“居民企業”，其全球收入將按25%的税率繳納中國企業所得税。實施細則將“事實上的管理機構”定義為對企業的業務、生產、人員、會計和財產實行全面和實質性控制和全面管理的機構。2009年，國家税務總局發佈了一份被稱為國家税務總局第82號通知的通知，其中規定了某些具體標準，以確定在境外註冊的中國控股企業的“事實上的管理機構”是否位於中國。雖然本通知只適用於由中國企業或中國企業集團控制的離岸企業，而不適用於由中國個人或外國人控制的離岸企業，但通知中提出的標準可能反映了國家税務總局在確定所有離岸企業的税務居民地位時應如何應用“事實上的管理機構”文本的一般立場。根據中國税務總局第82號通告，由中國企業或中國企業集團控制的離岸註冊企業，將因其“事實上的管理機構”設在中國而被視為中國税務居民，並僅在滿足以下所有條件時才按其全球收入繳納中國企業所得税：(I)日常經營管理的主要地點在中國；(Ii)與該企業的財務和人力資源事項有關的決定已由中國境內的組織或人員作出或須經其批准；(Iii)企業的主要資產、會計賬簿和記錄、公司印章以及董事會和股東決議位於或保存在中國；及(Iv)至少50%的有表決權的董事會成員或高級管理人員慣常居住在中國。

我們相信，就中國税務而言，我們在中國以外的任何實體都不是中國居民企業。然而，企業的税務居民身份取決於中國税務機關的決定，關於“事實上的管理機構”一詞的解釋仍然存在不確定性。如果中國税務機關就企業所得税而言認定愛奇藝為中國居民企業，我們可能被要求從支付給非居民企業股東(包括美國存託憑證持有人)的利息或股息中預扣10%的預扣税。此外，非居民企業股東(包括我們的美國存托股份持有人)可能因出售或以其他方式處置美國存託憑證或普通股而變現的收益被視為來自中國境內，按10%的税率繳納中國税。此外，若中國税務機關就企業所得税而言認定吾等為中國居民企業，向吾等的非中國個人股東(包括吾等的美國存托股份持有人)支付的利息或股息以及該等持有人轉讓美國存託憑證或普通股所實現的任何收益可按20%的税率繳納中國税(就利息或股息而言，該等收益可由吾等在源頭扣繳)，前提是該等收益被視為來自中國。這些税率可以通過適用的税收條約來降低，但尚不清楚，如果愛奇藝被視為中國居民企業，愛奇藝公司的非中國股東是否能夠享受其税收居住國與中國之間的任何税收條約的好處。任何此類税收都可能減少您在美國存託憑證上的投資回報。

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本年度報告中包含的審計報告是由未經上市公司會計監督委員會檢查的審計師編寫的，因此，您被剝奪了此類檢查的好處。

我們的獨立註冊會計師事務所發佈我們提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的年度報告中的審計報告，作為在美國上市公司的審計師，以及在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的事務所，根據美國法律，PCAOB必須接受PCAOB的定期檢查，以評估其是否符合美國法律和專業標準。由於我們的審計師位於人民Republic of China，目前PCAOB在沒有中國當局批准的情況下不能進行檢查，因此我們的審計師目前不受PCAOB的檢查。2018年12月7日，美國證券交易委員會和上市公司會計監督委員會發表聯合聲明，強調了美國監管機構在對在中國有重要業務的在美上市公司的財務報表審計工作中面臨的持續挑戰。聯合聲明反映了人們對近年來困擾美國監管機構的問題的高度關注。但目前尚不清楚美國證券交易委員會和上市公司審計委員會將採取哪些進一步行動來解決這個問題。

PCAOB在中國境外對其他公司進行的檢查發現了這些公司的審計程序和質量控制程序存在的缺陷，這些缺陷可以作為檢查過程的一部分加以解決，以提高未來的審計質量。PCAOB在中國缺乏檢查，這使得PCAOB無法定期評估我們的審計和質量控制程序。因此，投資者可能被剝奪了PCAOB檢查的好處。

PCAOB無法對中國境內的審計師進行檢查，這使得評估我們的審計師的審計程序或質量控制程序的有效性，與接受PCAOB檢查的中國境外審計師相比更加困難。投資者可能會對我們報告的財務信息和程序以及我們財務報表的質量失去信心。

美國證券交易委員會對五家總部設在中國的會計師事務所(包括我們的獨立註冊會計師事務所)提起的訴訟可能導致財務報表被確定為不符合1934年證券交易法(修訂後)或交易法的要求。

從2011年開始，“四大”會計師事務所的中國子公司，包括我們的獨立註冊會計師事務所，受到了中美法律衝突的影響。具體地説，對於在中國內地運營和審計的某些在美上市公司中國，美國證券交易委員會和上市公司會計準則委員會試圖從中國公司獲得其審計工作底稿和相關文件。然而，這些公司得到的建議和指示是，根據中國法律，它們不能就這些請求直接回應美國監管機構，外國監管機構要求訪問中國的此類文件必須通過中國證監會。

2012年12月，SEC根據其業務規則第102（e）（1）（iii）條和2002年《薩班斯—奧克斯利法案》對五家中國會計師事務所提起訴訟，其中包括我們的獨立註冊會計師事務所，指控這些公司違反了美國證券法和SEC的規則和條例，未能向SEC提供這些公司的第102（e）（1）（iii）條授權SEC暫時或永久地拒絕任何被SEC發現故意違反任何此類法律或規則和法規的人在SEC面前執業的能力。2014年1月22日，一項初步的行政法決定發佈，對這些會計師事務所進行了譴責，並暫停了五家事務所中的四家在SEC的執業時間，為期六個月。2015年2月6日，四家中國會計師事務所同意接受譴責，並向SEC支付罰款，以解決爭議，避免暫停其在SEC的執業能力。這些公司繼續為所有各自客户提供服務的能力不受和解協議的影響。和解協議要求這些公司遵循詳細的程序，尋求通過中國證監會向SEC提供中國公司的審計文件。如果這些公司不遵守這些程序，SEC可能會施加暫停等處罰，或者重新啟動行政程序。和解協議並不要求律所承認任何違法行為，並保留律所在行政程序重新啟動的情況下的法律辯護。

如果SEC重啟行政程序，則視乎最終結果而定，在美國有重大中國業務的上市公司可能難以或不可能就其在中國的業務聘請核數師，這可能導致財務報表被確定為不符合《交易法》的要求，包括可能被摘牌。此外，任何有關未來針對這些審計公司的此類訴訟的負面消息都可能導致投資者對總部位於中國的美國審計公司的不確定性。上市公司及我們普通股的市價可能會受到不利影響。

如果我們的獨立註冊會計師事務所被拒絕，即使是暫時的，在美國證券交易委員會之前執業的能力，並且我們無法及時找到另一家註冊會計師事務所對我們的財務報表進行審計並出具意見，我們的財務報表可以被確定為不符合交易法的要求。這樣的決心

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最終可能導致我們的美國存託憑證從納斯達克退市或從美國證券交易委員會註銷註冊，或者兩者兼而有之，這將大幅減少或有效終止我們的美國存託憑證在美國的交易。

與我們美國存託憑證相關的風險

我們的美國存託證券的交易價格一直波動，並可能繼續波動，無論我們的經營表現如何。

自2018年3月29日我們的美國存託憑證在納斯達克全球市場開始交易以來，我們的美國存託憑證的交易價格一直在波動，從低點14.35美元到高點46.23美元不等。我們的美國存託憑證的市場價格可能會繼續波動，並受到廣泛波動的影響，這些因素包括但不限於以下因素：

此外，整個股市，尤其是互聯網相關公司和在中國有業務的公司的市場價格都經歷了波動，這種波動往往與此類公司的經營業績無關。近年來，一些在美國上市的中國公司的證券自首次公開募股以來經歷了顯著的波動，在某些情況下，他們的證券的交易價格大幅下降。這些公司股票發行後的交易表現可能會影響投資者對在美國上市的中國公司的總體態度，從而可能影響我們的美國存託憑證的交易表現，無論我們的實際經營業績如何。此外，任何有關其他中國公司不適當的公司治理做法或欺詐性會計、公司結構或其他事項的負面消息或看法，也可能對投資者對包括我們在內的中國公司的總體態度產生負面影響，無論我們是否從事了任何不適當的活動。此外，股市總體上經歷了極端的價格波動和成交量波動，這些波動往往與我們這樣的公司的經營業績無關或不成比例。這些廣泛的市場和行業波動可能會對我們的美國存託憑證的市場價格產生不利影響。美國存托股份價格的波動或缺乏積極表現也可能對我們留住關鍵員工的能力產生不利影響，他們中的大多數人都獲得了期權或其他股權激勵。

在過去，上市公司的股東經常在證券市場價格出現不穩定時期後，對這些公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，並要求我們產生鉅額費用來為訴訟辯護，這可能會損害我們的運營結果。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果證券或行業分析師沒有發表關於我們業務的研究或報告，或者如果他們對我們的美國存託憑證的建議發生了不利的改變，我們的美國存託憑證的市場價格和交易量可能會下降。

我們美國存託憑證的交易市場將受到行業或證券分析師發佈的關於我們業務的研究或報告的影響。如果一位或多位跟蹤我們的分析師下調了我們的美國存託憑證的評級，我們的美國存託憑證的市場價格可能會下降。如果其中一位或多位分析師停止跟蹤我們，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們的美國存託憑證的市場價格或交易量下降。

我們的雙層投票結構限制了您影響公司事務的能力，並可能阻止其他人進行任何A類普通股和美國存託憑證持有人可能認為有益的控制權變更交易。

我們授權發行的普通股分為A類普通股和B類普通股。A類普通股的持有者每股有一張投票權，而B類普通股的持有者每股有10張投票權。

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由於這兩類普通股擁有不同的投票權，本公司B類普通股持有人百度於2019年2月28日持有本公司已發行及已發行普通股總數的約56.7%及流通股投票權的92.9%。因此，百度對需要股東批准的事項具有決定性影響，包括董事選舉和重大公司交易，如合併或出售我們的公司或我們的資產。這種集中控制限制了A類普通股和美國存託憑證持有人影響公司事務的能力，並可能阻止其他人進行任何潛在的合併、收購或其他可能被A類普通股和美國存託憑證持有人視為有益的控制權變更交易。

由於我們預計在可預見的未來不會派發股息，您必須依靠我們美國存託憑證的價格升值來獲得您的投資回報。

我們目前打算保留大部分(如果不是全部)可用資金和未來的任何收益，為我們業務的發展和增長提供資金。因此，我們預計在可預見的未來不會派發任何現金股息。因此，您不應依賴對我們美國存託憑證的投資作為未來股息收入的來源。

我們的董事會對是否派發股息有完全的決定權。即使我們的董事會決定宣佈和支付股息，未來股息的時間、金額和形式(如果有的話)將取決於我們未來的經營業績和現金流、我們的資本需求和盈餘、我們從子公司獲得的分派金額(如果有)、我們的財務狀況、合同限制和董事會認為相關的其他因素。因此，美國存托股份持有者的回報可能完全取決於我們美國存託憑證未來的價格升值。不能保證我們的美國存託憑證會升值，甚至不能保證美國存托股份持有人購買美國存託憑證的價格不變。

我們的組織章程大綱和章程細則包含反收購條款，可能會對我們普通股和美國存託憑證持有人的權利產生重大不利影響。

我們的組織章程大綱和章程包含限制他人控制我們公司或導致我們從事控制權變更交易的能力的條款。這些條款可能會阻止第三方尋求在要約收購或類似交易中獲得對我們公司的控制權，從而剝奪我們的股東以高於當前市場價格的溢價出售其股票的機會。本公司董事會有權在本公司股東不採取進一步行動的情況下，發行一個或多個系列的優先股，並確定彼等的指定、權力、優先權、特權、相對參與權、選擇權或特別權利以及資格、限制或限制，包括股息權、轉換權、投票權、贖回條款和清算優先權，所有或任何這些權利可能大於與我們普通股相關的權利，無論是美國存托股份還是其他形式。優先股可能會迅速發行，其條款旨在推遲或阻止我們公司控制權的變更，或使管理層的撤職變得更加困難。如果我們的董事會決定發行優先股，我們的美國存託憑證的價格可能會下跌，我們普通股和美國存託憑證持有人的投票權和其他權利可能會受到重大和不利的影響。

我們可轉換優先票據的條款可能會阻止第三方收購我們。

2018年12月，我們完成了本金總額7.5億美元的2023年到期的可轉換優先票據的發售。我們的可轉換優先票據的某些條款可能會使第三方更難或更昂貴地收購我們。我們可轉換優先票據的契約定義了一項“根本性變化”，其中包括：(I)任何個人或團體通過獲得超過50%的普通股投票權或超過50%的已發行A類普通股，成為我們公司的實益所有者；(Ii)對我們的A類普通股或美國存託憑證進行任何資本重組、重新分類或變更，從而將這些證券轉換為股票、其他證券、其他財產或資產，或任何股份交換、合併或合併或類似交易，根據該交易，我們的A類普通股或美國存託憑證將被轉換為現金、證券或其他財產，或在一次或一系列交易中將我們所有或幾乎所有綜合資產的任何出售、租賃或其他轉讓出售、租賃或以其他方式轉讓給除我們的附屬公司或綜合關聯實體以外的任何人；(Iii)採納與本公司清盤或解散有關的任何計劃或建議；(Iv)本公司的美國存託憑證停止在任何納斯達克全球精選市場、納斯達克全球市場或紐約證券交易所(或其各自的任何繼承人)上市或報價，且在停止上市後的一個交易日內，我們的美國存託憑證、A類普通股、其他普通股和參考物業的美國存託憑證均沒有在納斯達克全球精選市場、納斯達克全球市場或紐約證券交易所(或其各自的任何繼承者)之一上市或報價；或(V)中國法律、法規和規則的任何變更或修訂，禁止我們經營我們的幾乎所有業務運營，並阻止我們繼續從我們的業務運營中獲得基本上所有的經濟利益。一旦發生根本變化，這些票據的持有人將有權選擇要求我們以1,000美元的整數倍回購其全部票據或該等票據本金的任何部分。如果發生根本變化，我們還可能被要求在轉換我們的可轉換票據時發行額外的美國存託憑證。

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您在保護您的利益方面可能面臨困難，您通過美國法院保護您的權利的能力可能有限，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的。

我們是一家根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司。本公司的公司事務受本公司的組織章程大綱及章程細則、開曼羣島公司法(經修訂)及開曼羣島普通法管轄。根據開曼羣島法律，股東對董事提起訴訟的權利、少數股東的訴訟以及董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例以及英格蘭的普通法，英格蘭法院的裁決對開曼羣島的法院具有説服力，但不具約束力。根據開曼羣島法律，我們股東的權利和董事的受託責任並不像美國某些司法管轄區的法規或司法先例那樣明確確立。特別是，開曼羣島的證券法體系不如美國發達。與開曼羣島相比，美國的一些州，如特拉華州，擁有更完善的公司法機構和司法解釋。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

開曼羣島豁免公司的股東，如我們，根據開曼羣島法律，沒有查看公司記錄或獲取這些公司股東名單副本的一般權利。根據我們的公司章程，我們的董事有權決定我們的公司記錄是否可以由我們的股東查閲，以及在什麼條件下可以查閲，但沒有義務向我們的股東提供這些記錄。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何事實，或就委託書競爭向其他股東徵集委託書。

開曼羣島是我們的祖國，其某些企業管治常規與在美國等其他司法管轄區註冊成立的公司的要求有很大不同。我們將依賴外國私人發行人可獲得的豁免，以滿足納斯達克規則5605（c）（2）（A）（i）的要求，即審計委員會的每一名成員必須是納斯達克規則5605（a）（2）所定義的獨立董事。Herman Yu先生為我們的審核委員會成員，亦為我們的審核委員會無投票權成員，他並非納斯達克規則5605（a）（2）所界定的獨立董事。如果我們繼續依賴於外國私人發行人未來可獲得的這一豁免以及其他豁免，我們的股東可能會獲得比他們在納斯達克適用於美國本土發行人的公司治理上市標準下獲得的保護更少。

由於上述原因，我們的公眾股東在面對管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時，可能比他們作為在美國註冊的公司的公眾股東更難保護自己的利益。

我們的股東獲得的某些對我們不利的判決可能無法強制執行。

我們是一家開曼羣島公司，我們幾乎所有的資產都位於美國以外。我們目前幾乎所有的業務都是在中國進行的。此外，我們目前的董事和官員大多是美國以外國家的國民和居民。因此，如果您認為您的權利受到美國聯邦證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能在美國對我們或這些個人提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島和中國的法律也可能使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。

美國存託憑證持有人的投票權受到存款協議條款的限制，您可能無法行使投票您的A類普通股的權利。

我們的美國存託憑證持有人將只能根據存款協議的規定，對相關的A類普通股行使投票權。根據存款協議，美國存托股份持有者必須通過向託管機構發出投票指令的方式進行投票。如果我們徵求美國存托股份持有人的指示，那麼在收到這樣的投票指示後，託管銀行將嘗試按照這些指示對標的A類普通股進行投票。如果我們不指示託管機構徵求美國存托股份持有人的指示，託管機構仍然可以按照美國存託憑證持有人的指示投票，但不是必須這樣做。除非您撤回相關股份，否則美國存托股份持有人將無法直接行使您對相關股份的投票權。當召開股東大會時，美國存托股份持有人可能不會收到足夠的提前通知，要求其撤回其美國存託憑證相關股份，從而使該持有人能夠就任何特定事項投票。如果我們詢問美國存託憑證持有人的指示，託管銀行將通知美國存托股份持有人即將進行的投票，並將安排將我們的投票材料遞送給美國存托股份持有人。我們同意在股東大會召開前至少提前30天通知託管人。儘管如此，我們不能向您保證美國存托股份持有人會及時收到投票材料，以確保美國存托股份持有人可以指示託管人對其股票進行投票。此外，託管機構及其代理人對未執行美國存托股份持有人投票指示的方式不承擔任何責任。這意味着美國存托股份持有人可能無法行使投票權，如果其美國存託憑證相關股票未按持有人要求投票，也可能得不到法律救濟。

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美國存托股份持有者可能會因為無法參與配股而遭遇股權稀釋。

我們可以不時地向我們的股東分配權利，包括購買證券的權利。根據存款協議，託管機構不會將權利分配給美國存託憑證持有人，除非權利的分配和銷售以及與這些權利有關的證券的分配和銷售對所有美國存託憑證持有人豁免根據《證券法》進行登記，或者根據《證券法》的規定進行登記。保管人可以，但不是必須的，試圖將這些未分配的權利出售給第三方，並且可以允許權利失效。我們可能無法根據證券法建立註冊豁免，並且我們沒有義務就這些權利或標的證券提交註冊聲明，或努力使註冊聲明生效。因此，美國存託憑證持有人可能無法參與我們的供股，因此他們的持股可能會被稀釋。

美國存托股份持有者在轉讓其美國存託憑證時可能受到限制

我們的美國存託憑證可以在託管銀行的賬簿上轉讓。但是，保管人在其認為與履行職責有關的情況下，可隨時或不時關閉其賬簿。託管人可能出於多種原因不時關閉賬簿，包括與配股等公司活動有關的情況，在此期間，託管人需要在特定期限內在其賬面上保留確切數量的美國存托股份持有人。託管人還可以在緊急情況下、週末和公共節假日結清賬簿。當我們的股票登記簿或託管人的賬簿關閉時，或者如果我們或託管人認為由於法律或任何政府或政府機構的任何要求、或根據存款協議的任何規定或任何其他原因，我們或託管人認為這樣做是可取的，則託管人可以拒絕交付、轉讓或登記我們的美國存託憑證的轉讓。

我們是《交易法》規定的外國私人發行人，因此，我們不受適用於美國國內上市公司的某些條款的約束。

由於我們是交易法下的外國私人發行人，我們不受美國證券規則和法規中適用於美國國內發行人的某些條款的約束，包括：(I)交易法下要求向美國證券交易委員會提交10-Q表格季度報告或當前表格8-K報告的規則；(Ii)交易法中規範根據交易法註冊的證券的委託、同意或授權的條款；(Iii)《交易所法令》中要求內部人士就其股份擁有權及交易活動提交公開報告的條文，以及就從短期內進行的交易中獲利的內部人士的法律責任提交公開報告的條文；及。(Iv)FD規例下發行人選擇性披露重大非公開資料的規則。

我們被要求在每個財政年度結束後的四個月內提交一份20-F表格的年度報告。此外，我們還根據納斯達克全球市場的規則和規定，通過新聞稿按季度發佈我們的業績。有關財務業績和重大事件的新聞稿也將以Form 6-K的形式提供給美國證券交易委員會。然而，與美國國內發行人要求向美國證券交易委員會提交的信息相比，我們被要求向美國證券交易委員會備案或提供的信息將沒有那麼廣泛和及時。因此，如果您投資於美國國內發行人，您可能無法獲得相同的保護或信息。

此外，作為其證券在納斯達克全球市場上市的外國私人發行人，我們獲準遵循某些本國的公司治理做法，以取代納斯達克規則第5615(A)(3)條的要求，該規則規定了此類豁免，以遵守納斯達克第5600條。我們將依賴外國私人發行人獲得的豁免，以滿足納斯達克規則5605(C)(2)(A)(I)的要求，即審計委員會的每位成員必須是納斯達克規則5605(A)(2)所定義的獨立的納斯達克成員。Herman Yu先生並非董事規則第5605(A)(2)條所界定的獨立納斯達克，彼為本公司審核委員會成員及無投票權成員。如果我們未來繼續依賴這一豁免和其他外國私人發行人可以獲得的豁免，我們的股東獲得的保護可能會少於適用於美國國內發行人的納斯達克公司治理上市標準。此外，由於我們使用了“受控公司”豁免，我們的投資者將無法獲得與受納斯達克所有公司治理要求約束的公司股東相同的保護。

我們可能是一家被動的外國投資公司，或稱PFIC，這可能會給美國股東帶來不利的美國聯邦所得税後果。

一般來説，非美國公司，如我們公司，將被視為任何納税年度的PFIC，條件是：(I)至少75%的總收入是被動收入，或(Ii)其資產價值的至少50%(基於某個納税年度資產的季度價值平均值)可歸因於產生或為產生被動收入而持有的資產。我們的資產價值可能會參考美國存託憑證和A類普通股的市場價格來確定，這些價格可能會有很大波動。此外，由於相關規則的適用存在不確定性，而且PFIC地位是每年作出的事實密集型決定，因此不能保證我們在本課税年度或任何未來納税年度的PFIC地位。

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根據我們的美國存託憑證的市場價格、我們的資產價值以及我們的資產和收入的構成，我們認為在截至2018年12月31日的納税年度內，我們不是PFIC。我們目前不希望在本課税年度或可預見的未來成為PFIC。然而，鑑於分析缺乏權威性和高度事實性質，在這方面無法給予保證。我們的美國存託憑證市場價格的波動可能會導致我們在本課税年度或以後的納税年度成為PFIC，因為為了進行資產測試，我們的資產價值可能會參考我們的美國存託憑證的市場價格來確定。我們的收入和資產的構成也可能受到我們使用流動資產的方式和速度的影響。此外，由於相關規則的應用存在不確定性，美國國税局(IRS)可能會對我們將某些收入和資產歸類為非被動收入和資產或我們對有形和無形資產的估值提出質疑，每一項都可能導致我們在本納税年度或隨後的納税年度成為PFIC。此外，如果出於美國税收的目的，我們沒有被視為我們合併的附屬實體的所有者，我們也可能是PFIC。

如果在任何應税年度，如果美國股東持有美國存托股份或A類普通股，我們都被視為私人股本投資公司，那麼某些不利的美國聯邦所得税後果可能適用於美國股東。見“附加信息-税收-美國聯邦所得税-被動型外國投資公司的考慮事項”。

2010年4月，我們以奇藝的品牌推出了奇藝，這是中國的一項互聯網視頻流媒體服務。我們的控股公司丁欣股份有限公司於2009年11月在開曼羣島註冊成立。丁欣隨後於2010年8月更名為奇藝網，並於2017年11月更名為愛奇藝。2011年11月，奇藝更名為愛奇藝。

2010年3月，我們在中國成立了全資子公司--北京奇藝世紀科技有限公司，簡稱北京奇藝世紀。2011年11月，我們獲得了北京新聯信德廣告傳媒有限公司的控制權，2012年5月，我們將其更名為北京愛奇藝科技有限公司，或北京愛奇藝，以運營我們的互聯網視頻流媒體服務。2012年12月，上海愛奇藝文化傳媒有限公司成立，或上海愛奇藝，作為我們的獨家廣告代理商。2013年5月，我們收購了PPS的在線視頻業務。我們主要通過PPS的運營實體上海中源網絡有限公司或上海中源提供直播服務。通過一系列合同安排，我們控制併成為北京愛奇藝、上海愛奇藝和上海中原的主要受益者。北京愛奇藝和上海中原持有我們的互聯網內容提供商許可證和其他業務運營所需的許可證和許可證。

2017年5月，我們在開曼羣島成立了全資子公司愛奇藝電影集團有限公司。隨後，我們於2017年6月成立了愛奇藝電影集團香港有限公司，並於2017年7月成立了北京愛奇藝新媒體科技有限公司，即愛奇藝新媒體。愛奇藝集團有限公司持有愛奇藝電影集團香港有限公司100%的股權，而愛奇藝電影集團香港有限公司又持有愛奇藝新媒體100%的股權。愛奇藝影業(北京)有限公司成立於2014年12月，北京愛奇藝影院管理有限公司成立於2017年6月。通過一系列合同安排，我們控制併成為愛奇藝影業和北京愛奇藝影城的主要受益者。

2010年3月至2014年9月，百度對我公司進行了大量投資，我們向百度控股發行了普通股和若干系列優先股。在我們於2014年11月進行的F系列優先股融資中，我們向百度控股發行了136,749,954股F系列優先股，向小米風險投資有限公司發行了341,874,885股F系列優先股，向小米風險投資有限公司的關聯公司Promitive TMT Limited發行了68,374,978股F系列優先股。2017年1月，我們通過向一批投資者發行可轉換票據籌集了15.3億美元。這些票據於2017年10月轉換為G系列優先股，包括向百度控股和另一投資者發行的215,484,776股G-1優先股，以及向其他投資者發行的798,951,243股G-2優先股。首次公開發售完成後，所有優先股均轉換為普通股。此外，根據我們於2018年2月與百度控股訂立的購股協議，吾等於2018年4月向百度控股發行合共36,860,691股B類普通股。

2018年3月29日，我們的美國存托股份在納斯達克全球市場開始交易，交易代碼為IQ。2018年4月3日，在首次公開募股結束時，我們以美國存託憑證為代表，發行和出售了總計875,000,000股A類普通股，發行價為每股美國存托股份18美元。2018年4月30日，我們在首次公開募股的承銷商行使的超額配售選擇權結束時，額外發行和出售了67,525,675股A類普通股，以美國存託憑證為代表，每股美國存托股份18.00美元。

2018年7月17日，我們完成了對Skymoons Inc.和成都Skymoons數字娛樂有限公司或成都Skymoons(連同Skymoons Inc.，《Skymoons》)100%股權的收購。總對價包括固定支付人民幣12.7億元，以及於2018年6月30日的額外對價人民幣7.30億元，於被收購方於未來兩年達到協定的業績基準時交付。

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2018年12月，我們完成了本金總額7.5億美元的2023年到期的可轉換優先債券的發售，即2023年債券。2023年債券已根據規則144A在美國向合格機構買家發行，並根據證券法下的S法規向美國以外的非美國人發行。2023年債券的初步兑換率為每1,000美元本金37.1830美元美國存託憑證(相當於每美國存托股份約26.89美元的初步換股價，較納斯達克2018年11月29日美國存託憑證的收市價每美國存托股份19.21美元高出約40%)。2023年債券的兑換率會因應某些事件而作出調整。2023年發行的債券利率為年息3.75釐，由2019年6月1日開始，每半年派息一次，分別在每年6月1日及12月1日派息一次。債券將於2023年12月1日到期，除非先前按照該日期前的條款回購、贖回或轉換。債券持有人可要求本行於2021年12月1日以現金方式購回全部或部分債券，或在發生重大變動時，以相等於本金100%的回購價格，另加應計及未付利息。關於發售2023年債券，我們已與某些交易對手簽訂了封頂看漲期權交易，我們以6750萬美元的價格購買了封頂看漲期權。上限通話交易的上限價格最初為每股美國存托股份38.42美元，並可根據上限通話交易的條款進行調整。

我們的主要執行辦公室位於北京市海淀區海淀北一街2號愛奇藝創新大廈9樓，郵編100080人Republic of China。我們這個地址的電話號碼是+86 10 6267-7171。我們在開曼羣島的註冊辦事處位於互信企業服務(開曼)有限公司的辦公室，地址為開曼羣島大開曼KY1-9005，喬治城埃爾金大道190號。我們在美國的送達代理是Law Debenture Corporation Services Inc.，地址是New York 10017，Suite403，Second Avenue，801 Second Avenue，Suite403。

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我們為自己建立了製作轟動一時的原創內容的記錄而感到自豪。2015年上映的《古墓失落》(盜墓筆記)是中國首部高成本原創網劇之一。自2015年以來，我們已經發布了幾部獲獎的多類型原創作品，如《神祕九》(老九門)、《燃燒的冰》(無證之罪)、《延禧宮記》(延禧攻略)。我們還開創並製作了一系列高人氣的網絡綜藝節目，如偶像製片人中國的説唱、熱血舞蹈團(熱血街舞團)和奇帕脱口秀(奇葩説)，最後一部我們在2014年推出，目前正處於第五季。利用我們最初的成功，我們已經將精選的熱門圖書擴展為多季格式。

配備我們的深度學習預測算法和海量用户數據，我們開發了行業領先的工具來選擇第三方內容。我們還建立了一個全面的內容庫，以迎合我們用户的不同品味，並培育了新興的內容提供商。我們不斷增長的愛奇藝合作伙伴賬户網絡為我們提供了高質量的合作伙伴生成和用户生成的內容。這一網絡還使數千家內容提供商能夠有效地分發內容，並通過與我們的收入分享安排將他們的追隨者貨幣化。

我們通過先進的人工智能、大數據分析和其他核心專有技術支持的領先技術平臺，在在線娛樂行業脱穎而出。我們的核心專有技術對於生產和採購迎合用户口味的內容、為我們的用户提供卓越的娛樂體驗、提高運營效率以及增加我們的廣告商的投資回報和內容提供商的貨幣化機會至關重要。

我們開發了多元化的貨幣化模式，以抓住中國在線娛樂業快速增長帶來的多重機遇。我們通過會員服務、在線廣告服務和一系列與知識產權相關的貨幣化方法(包括內容分發)來創造收入。我們在中國開創了大規模的付費內容訂閲業務。我們通過廣泛和高效的用户覆蓋範圍以及創新和有效的廣告產品來吸引廣告商。我們已經證明有能力將單一的流行作品改編成各種娛樂產品，創造多個渠道來放大原始作品的人氣和貨幣價值。我們複雜的盈利模式為我們平臺上的高質量內容生產和分發創造了一個環境，這反過來又擴大了我們的用户基礎，增加了用户參與度，創造了一個良性循環。

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我們與母公司百度有着顯著的協同效應。百度為我們提供了技術和基礎設施支持。我們在AI技術、用户流量和基礎設施共享方面的密切合作使我們能夠加強各自的領先市場地位。

我們的服務

我們為用户提供包括網絡視頻、直播、網絡遊戲、網絡文學、動畫、電子商務和社交媒體平臺在內的各種服務。

視頻

我們致力於製作優質的原創視頻內容，併發布有吸引力的專業製作內容(PPC)、合作伙伴生成的內容(PGC)和用户生成的內容(UGC)。

購買力平價

愛奇藝原創內容

我們的原創內容既包括內部製作的內容，也包括與優質第三方合作伙伴合作製作的內容。我們自己製作某些原創內容，如熱門綜藝節目《中國的説唱》、偶像製片人和熱血舞蹈團(熱血街舞團)。這些節目從IP孵化到發行，全部由愛奇藝出品。其他原創內容標題也是與合作伙伴合作製作的，如熱門網劇《失墓記》(盜墓筆記)、《神祕九俠》(老九門)、《天津神祕》(河神)、《延禧宮記》(延禧攻略)和《金眼》(黃金瞳)。愛奇藝通過製作、改編或從第三方購買獲得知識產權，而合作伙伴通常是老牌娛樂製作公司，負責內容開發和製作。愛奇藝在內容開發和製作過程中保持着高度的控制力。

我們還將優質IP改編成多種娛樂產品，如網絡遊戲、動畫、網絡文學和衍生商品。

獲得許可的內容

除了原創內容，我們還為用户提供精選的第三方優質PPC。利用我們在內容選擇方面的專業知識，我們已經成功地推出了廣受好評的電影《愛情公寓》(愛情公寓)、《以人的名義》(人民的名義)、《明蘭的故事》(知否知否應是綠肥紅瘦)、《太陽的後裔》(太陽的後裔)、《我來自星星的愛》(來自星星的你)等《中國》。

我們通常在特定期限內以固定費率許可視頻內容。許可證的平均期限根據內容類型的不同而不同，電影和電視劇的平均期限分別為六年和七年。許可費一般在合同簽訂時和許可期內分期支付。我們還與其他互聯網視頻流媒體服務交換許可內容的發行權，以豐富我們的內容庫。在某些情況下，我們有權優先購買許可方製作的新內容。

我們利用我們內容採購團隊的洞察力和我們的大數據分析能力，如愛奇藝大腦，來優化內容採購。我們與內容提供商建立了牢固的合作伙伴關係，以確保獲得高質量的內容。

PGC和UGC

我們與大量精選的合作伙伴合作，以PGC補充我們的視頻內容組合，並通過我們的收入分享機制激勵他們提交高質量的內容。PGC擴大了我們的視頻收藏，以涵蓋長尾內容，以便我們獲得更廣泛的用户基礎。此外，PGC還宣傳我們的品牌，推動用户參與度，並增強用户粘性。我們的平臺還允許註冊用户輕鬆上傳、觀看和分享自己生成的視頻內容。這樣的UGC內容大多是短片。

PGC和UGC提供商可以將他們的視頻上傳到他們的愛奇藝合作伙伴賬户上，微博是一個內容提供商提供視頻、漫畫、文學、圖形和文本內容的平臺。我們的運營團隊隨後在最終批准之前評估上傳的視頻的質量。用户可以訂閲並關注他們最喜歡的愛奇藝合作伙伴賬户。

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愛奇藝合作伙伴賬户在我們的平臺上享受着廣泛的功能，例如上傳4K視頻和通過自動推薦系統增強用户曝光率。為了幫助我們的愛奇藝合作伙伴賬户實現盈利，我們與他們共享營銷數據，提供廣告定製工具，並提供便捷的支付系統。

我們的會員服務

我們的會員服務通常為訂閲會員提供卓越的娛樂體驗，這體現在各種會員特權中。訂閲會員可以提前訪問或瘋狂觀看某些電視劇，這些電視劇在愛奇藝平臺上獨家播出。訂閲會員還可以訪問大量僅VIP內容，包括電視劇、電影、動畫和動畫片等。會員特權通常包括基本上無廣告的流媒體、1080p/4K高清視頻、增強的音頻體驗、加速下載等。訂閲會員特權還包括付費點播電影的優惠券和折扣，以及線下活動的特殊特權，如獨家進入現場音樂會。

我們主要提供一個會員套餐，通常允許會員通過各種移動和其他硬件設備訪問。我們還與其他領先的互聯網和電信公司建立了戰略合作伙伴關係，提供聯合會員資格。我們的會員主要包括訂閲會員，其次是通過付費視頻點播服務訪問我們優質內容庫的用户。

其他服務

愛奇藝秀

愛奇藝秀是我們的直播服務。愛奇藝秀讓用户可以通過直播實時關注自己喜歡的主持人、名人和節目。我們還將選定的直播內容編輯成短片，以幫助主持人擴大粉絲羣。愛奇藝秀具有強大的交互功能，以增強用户交互和參與度。

網絡遊戲、文學和漫畫

我們發佈各種形式的網絡遊戲，包括網頁遊戲、手機遊戲和H5遊戲。除了第三方遊戲，我們還推出了一批由文學、劇集和電影等同名IP內容改編的熱門網絡遊戲。我們與IP提供商以及遊戲開發和發行合作伙伴密切合作，進行遊戲發行和運營。通過收購Skymoons，我們計劃進一步擴大我們提供的在線遊戲，提供內部開發的在線遊戲，以充分利用我們內容中的知識產權價值。

網絡文學和漫畫在優質IP孵化中扮演着關鍵角色，因為其用户基礎與我們的視頻內容高度重疊，從而讓我們能夠監控用户品味的趨勢，並找出最適合改編的IP。將優質原創網絡文學、漫畫作品改編成劇本，用於衍生娛樂產品。同時，部分優質視頻內容也被開發成網絡文學和漫畫，進一步帶動平臺上的用户粘性。

愛奇藝商城

愛奇藝商城是一家專注於VR眼鏡等娛樂相關商品的電商平臺。愛奇藝商城還銷售其他消費品，如電子產品、服裝及配飾、美容護膚品。

愛奇藝泡泡社交媒體平臺

愛奇藝泡泡是愛奇藝基於娛樂的社交媒體平臺。它在一個平臺上將粉絲與名人和他們感興趣的內容聯繫起來，在這個平臺上，粉絲可以快速方便地以各種格式傳播信息。通過加強粉絲、名人和內容之間的聯繫，該平臺提高了用户參與度和粘性，並將愛奇藝泡泡網打造成粉絲的社交媒體平臺。

愛奇藝泡泡具有廣泛的社交功能。在每個感興趣的話題中，粉絲可以通過發佈文本、圖片和視頻來生成內容，以及通過評論、點贊和私信等功能與他人互動。憑藉其社交媒體性質，愛奇藝泡泡成為線上線下粉絲活動的基地。此外，我們還經常組織名人在愛奇藝泡泡上與粉絲實時互動，吸引和留住用户。愛奇藝泡泡也是我們視頻內容的主要宣傳平臺。

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平均而言，用户在開始使用愛奇藝泡泡後，使用愛奇藝應用的頻率要高得多，使用時間也更長。通過愛奇藝泡泡，我們可以主動為即將播出的劇集展開營銷，併產生強勁的勢頭，為早期的成功做出貢獻。我們還獲得了大量的用户反饋數據，以增強用户行為分析，更好地進行內容採購和個性化內容推薦。

用户體驗

我們通過我們的網站、移動應用程序、PC客户端、WAP、智能電視和VR設備上的用户友好和功能豐富的界面提供娛樂內容。

我們的主頁是用户訪問趨勢和推薦內容的一站式門户網站。利用我們的大數據分析，我們分析用户瀏覽行為，瞭解他們的品味和偏好，並動態更新主頁上顯示的內容，為用户提供最理想的內容。

我們的界面提供全面的查看功能，旨在增強用户體驗。我們提供各種圖像分辨率和播放選項。其他關鍵功能包括屏幕截圖、VR查看、屏幕鏡像和視頻緩存。

我們還在我們的視頻流界面中提供各種社交元素。用户可以評論視頻內容，通過愛奇藝泡泡與其他粉絲互動，並通過其他流行的互聯網社交網絡分享視頻內容。

貨幣化

我們的收入主要來自會員服務、在線廣告和內容分發。我們還通過與IP相關的貨幣化方式產生收入，包括直播、網絡遊戲、IP授權、網絡文學、電子商務和人才經紀業務。

會員服務

請參閲“我們的會員服務”。

在線廣告

我們廣告服務的價格取決於各種因素，包括廣告的形式和大小、贊助程度、投放廣告的內容或活動的受歡迎程度，以及具體的定向要求。每個廣告商或廣告公司購買的品牌廣告服務的價格根據我們的銷售合同是固定的。我們的饋入廣告服務通過在線競標過程提供具有競爭力的定價。

除了傳統的預視頻和彈出式廣告外，我們還推出了各種創新的廣告產品和解決方案。例如，當視頻顯示與廣告產品相關的內容時，視頻輸出廣告就會出現在屏幕上；軟廣告植入將廣告產品整合到我們優質原創內容的製作中，以促進更自然的廣告觀看體驗；內容整合廣告將品牌與內容本身相結合，例如主題曲和歌詞嵌入廣告商的品牌名稱。

內容分發

我們通過內容分發來貨幣化並豐富我們的內容。我們將其授權範圍內採購的第三方內容轉授權給其他互聯網視頻流服務。我們亦訂立易貨協議，與其他互聯網視頻流媒體服務交換獲授權內容的互聯網廣播權。易貨協議為被許可人提供廣播許可內容的權利，並且許可人保留繼續廣播和/或對交換內容進行分許可的權利。我們將精選的原創內容分發到中國以外的地區和中國的電視臺。

其他

直播

我們通過用户購買愛奇藝秀上的虛擬物品來實現直播盈利，這些物品可以用於給主持人小費。我們與主機及其代理商分享收入。

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網絡遊戲

對於我們的網絡遊戲業務運營，我們主要分銷第三方網絡遊戲。通過收購Skymoons，我們計劃進一步擴大我們提供的在線遊戲，提供內部開發的在線遊戲，以充分利用我們內容中的知識產權價值。我們通過用户在應用程序內購買禮包和遊戲特權來實現在線遊戲的貨幣化。

IP許可

我們將專有知識產權授權給第三方開發衍生商品產品，重點是長期授權。我們還授權第三方在其產品中使用我們的熱門商標。我們的IP授權業務涵蓋消費產品、與其他品牌聯合營銷、網絡遊戲授權以及線下活動授權。我們授權我們自己的IP和我們有代理授權的第三方IP。我們通常通過固定價格的許可費和/或收入分享安排與合作伙伴進行合作。

網絡文學

我們通過平臺上的付費閲讀將我們的網絡文學貨幣化，讀者可以付費訪問我們的優質在線文學作品。

電子商務

我們運營愛奇藝商城，這是一個電子商務平臺，我們通過直銷和第三方商家向用户提供VR眼鏡等產品。愛奇藝商城提供的產品包括電影、電視劇和綜藝等外圍產品，與我們平臺上的視頻內容產生協同效應。我們向第三方商家收取佣金和服務費。

人才機構

我們通過我們的人才代理業務進一步將我們自己製作的綜藝節目貨幣化。

銷售和市場營銷

廣告銷售

對於品牌廣告，我們主要通過第三方廣告公司銷售我們的廣告服務，包括美國廣告機構協會成員或4A，以及領先的中國廣告公司，以及我們的品牌廣告服務的一部分直接面向廣告商。我們主要通過第三方廣告公司銷售我們的反饋廣告服務。我們戰略性地利用廣告公司現有的長期關係和網絡資源來增加我們的銷售額，擴大我們的廣告客户基礎。根據廣告客户和內容的類型，廣告協議的期限通常為12個月。

我們有一支經驗豐富的銷售團隊，由在中國互聯網公司有經驗的銷售人員、4A成員和國內廣告公司組成。我們在全國各地按行業劃分銷售團隊，以確保交付有針對性的廣告解決方案。我們為我們的銷售團隊提供定期培訓，幫助他們向廣告商提供有關我們服務的全面信息。

品牌推廣

愛奇藝的品牌價值觀是青春、活力和積極。我們相信，我們的高質量視頻內容和服務帶來了強大的口碑推薦，從而推動了我們在中國的品牌知名度。我們的市場地位得益於我們龐大而優質的用户基礎以及我們強大的品牌認知度。

憑藉我們對用户行為的深入瞭解，我們採用多種線上營銷計劃及推廣活動來打造品牌，作為我們整體市場策略的一部分，包括明星代言、通過不同媒體傳播熱點話題、在大片內容中嵌入品牌價值、與百度的營銷聯盟，以及與各大互聯網媒體平臺的資源交流。

我們舉辦多項線下活動，以提升品牌知名度。為增加會員的忠誠度，我們為會員舉辦特別活動，例如在節目製作期間進行現場參觀。我們亦舉辦創新的線下營銷活動，如VR廣告。

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我們亦執行鍼對年輕用户的營銷策略，以提升用户親和力。我們使用創新技術與年輕一代溝通，例如使用AR在公交車站實現用户互動。我們使用社交媒體平臺促進用户參與，例如允許用户投票給綜藝節目的參賽者。我們通過提供藝術家與粉絲的互動機會來吸引年輕用户。我們亦與各大無線運營商合作，提供每月不限流量套餐，以供在移動設備上使用愛奇藝應用程序。

內容推廣

我們採用各種傳統和互聯網促銷活動來推廣我們的內容。我們部署户外品牌廣告，比如在地鐵站展示美國存托股份。我們的推廣工作也集中在互聯網電視平臺上的品牌廣告和社交媒體活動上。此外，我們還組織有人氣名人蔘加的線下推廣活動，以提高我們提供的內容的知名度。

知識產權與著作權保護

我們高度重視我們的知識產權，這是我們成功和競爭力的基礎。我們依靠專利、版權、商標和商業祕密法律和限制來保護我們的知識產權。截至2018年12月31日，我們共申請專利5384件，其中發明專利332件，實用新型專利7件，外觀專利1,979件。我們已經申請了4,408件商標，其中2,669件已在中國國家工商行政管理局商標局註冊。我們還向中國著作權保護中心登記了289項軟件著作權。我們的“中國”“和”。商標已被中華人民共和國國家市場監管總局認定為馳名商標。

我們採用三個階段的版權保護方案，包括版權管理、網絡監控、投訴或法律行動。我們專有的版權管理系統登記所有購買的版權，並確保我們平臺上的許可內容不超出許可協議的範圍和期限。我們開發了一個專有系統來檢測在其他互聯網平臺上未經授權使用愛奇藝內容。我們還建立了各種其他版權保護渠道。用户註冊後及每次上傳前，我們要求用户確認上傳的內容符合用户協議中的條款和條件，以保證他或她是版權所有人或已獲得該等內容的所有必要同意和授權。我們設置了技術障礙，以阻止非法視頻內容提取。我們鼓勵用户舉報盜版內容，我們的版權保護團隊在收到合法版權所有者的適當通知後，會立即刪除任何涉嫌侵權的內容。作為視頻行業的主要市場參與者，我們也非常重視行業響應和反饋。我們積極與其他主要互聯網視頻流媒體服務商聯繫，成立行業聯盟，共同保護版權。

內容監控

我們執行嚴格的監控程序，以移除不適當或非法的內容，包括視頻、網絡文學、動畫、愛奇藝秀、評論帖子和其他服務的內容。文本、圖片和視頻由我們的內容監控團隊進行篩選，該團隊24/7審查我們的內容。非法和不適當的內容通常可以在上傳後立即識別和刪除。

我們的內容監控團隊採用了系統的監控程序，包括基於最新法律法規的機器篩選和人工審查。我們專有的機器識別系統自動篩選文本、圖片和視頻內容。文本識別系統根據預設的關鍵字和反垃圾郵件系統對文本內容進行篩選；圖片識別系統基於光學字符識別和色情內容檢測對圖片內容進行篩選；視頻識別系統根據視頻數據庫中的相似度分析對視頻內容進行篩選，以分析視頻內容的每一幀和每一秒。機器篩選過程可能有三種可能的結果：阻止被識別為非法或不適當的內容，發佈通過篩選的內容，或者在系統無法做出判斷時標記為手動審查。內容監控團隊手動審查標記的內容以判斷是屏蔽還是發佈，機器識別系統根據人工審查的判斷進行自動學習。內容監測團隊還對機器篩選過程中通過的內容進行隨機篩選。我們定期與政府有關部門溝通，及時瞭解相關法律法規，確保合規。我們為我們的監測團隊提供定期和全面的培訓，以確保和加強他們對監管要求的瞭解。

我們對我們的內容提供商進行徹底的背景調查。我們要求實體向我們提供註冊信息和組織機構代碼證書的副本，個人向我們提供政府官方ID的副本。我們要求個人提供一個手機號碼，該號碼是用自己的ID註冊的。我們監控在我們的

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平臺實時使用機器篩選和人工審查。儘管我們做出了內容監控努力，我們仍可能受到我們平臺上的內容產生的風險。請參閲“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-在我們的平臺上展示的視頻和其他內容可能會被中國監管當局發現令人反感，並可能使我們受到處罰和其他行政行動。”

競爭

我們主要與騰訊控股視頻和優酷土豆爭奪用户和廣告客户。我們還與其他互聯網媒體和娛樂服務競爭，如以新興和創新媒體格式提供內容的互聯網和社交平臺，以及主要電視臺。有關與競爭有關的風險的討論，請參閲“項目3.關鍵信息--D.風險因素--我們在競爭激烈的市場中運營，我們可能無法有效競爭。”

季節性

季節性波動已經影響了，而且很可能會影響我們未來的業務。從歷史上看，由於廣告商對在線平臺的預算有限，我們在每年第一季度與春節假期相關的在線廣告服務收入較低。有關與我們經營業績的季節性和波動性有關的風險的討論，請參閲“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與我們的商業和工業有關的風險-我們的季度經營業績可能會波動，這使得我們的經營業績難以預測，並可能導致我們的季度經營業績低於預期。”

保險

根據中國法律法規的要求，我們參加了由省市政府組織的各類員工社會福利計劃，包括醫療保險、工傷保險、生育保險及失業保險。我們沒有為我們在中國的業務購買任何商業責任或中斷保險。見"項目3。關鍵信息—D.風險因素—與我們業務有關的風險—我們的商業保險範圍有限。"

法律訴訟

我們目前並非任何重大法律或行政訴訟的一方。我們過去並可能不時受到各種法律或行政索償及訴訟，其中包括版權及商標侵權、知識產權糾紛、合同糾紛及不正當競爭。我們的產品和服務可能包含其他人聲稱擁有版權、商標或圖像權利的材料，或者其他人聲稱具有誹謗性或令人反感的材料。

截至2018年12月31日，中國各法院正在審理的針對我們的案件有60件。根據這些懸而未決的案件要求的損害賠償總額約為人民幣1.212億元(合1760萬美元)。我們目前無法估計合理可能的損失或合理可能的損失範圍，因為訴訟仍處於早期階段，或者缺乏對法律的明確或一致的解釋。因此，這類訴訟的時間安排或最終解決方案存在相當大的不確定性，包括最終損失、罰款、罰款或業務影響(如果有的話)，因此無法估計合理可能的損失或合理可能的損失範圍。就我們能夠估計合理可能損失或合理可能損失範圍的有限訴訟數量而言，這種估計無關緊要。

此外，截至2018年12月31日，我們提起的侵犯版權商標、不正當競爭等商業糾紛案件1104件，在中國各法院待決。根據這些懸而未決的案件，我們要求的損害賠償總額約為人民幣10.557億元(合1.535億美元)。

政府規章

《中華人民共和國條例》

本節概述了影響我們在中國業務活動的最重要規則和法規。

電信增值業務管理辦法

2000年9月25日，國務院發佈了《中華人民共和國電信條例》，並於2014年7月29日和2016年2月6日修訂。電信條例為中國規管電信服務的主要法律，並載列中國公司提供電信服務的一般監管框架。《電信條例》區分了"基礎電信服務"和"增值電信服務"。《電信條例》將增值電信服務定義為通過公共網絡基礎設施提供的電信和信息服務。根據《電信條例》，增值電信業務的商業運營商必須先從工信部或省級對口單位取得經營許可證。

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《電信業務目錄》作為《電信條例》的附件發佈，並於2001年6月11日、2003年2月21日和2015年12月28日更新，將增值電信業務進一步分為兩類：第一類增值電信業務和第二類增值電信業務。通過有線網絡、移動網絡或互聯網提供的信息服務屬於第二類增值電信服務。

2017年7月3日，工信部發布了《電信經營許可管理辦法》，並於2017年9月1日起施行，作為對《電信條例》的補充。《電信許可辦法》規定了經營增值電信業務所需許可的種類、取得許可的資格和程序。電信牌照辦法還規定，在多個省份提供增值服務的運營商需要獲得跨地區牌照，而在一個省份提供增值服務的運營商需要獲得省內許可證。電信服務經營者必須按照許可證規定經營業務。

我們從事《電信條例》和《目錄》所界定的增值電信服務業務。為遵守相關法律法規，北京愛奇藝及上海中原已各自取得ICP證，有效期分別至二零二一年九月八日及二零二一年五月十一日。

外商直接投資增值電信公司條例

外商直接投資中國電信企業適用《外商投資電信企業管理規定》，《外商投資電信企業管理規定》於2001年12月11日公佈，2008年9月10日、2016年2月6日修訂。這些規定要求，中國境內的外商投資增值電信企業必須以中外合資形式設立，外國投資者在合資企業中最多可獲得50%的股權。此外，中國增值電信業務的主要外國投資者必須具有良好的業績記錄和經營增值電信業務的經驗。此外，符合這些條件的外國投資者在中國提供增值電信服務必須獲得工信部和商務部的批准，工信部和商務部在批准時擁有相當大的自由裁量權。

2006年7月13日，信息產業部發布了《關於加強對外商投資經營增值電信業務管理的通知》，即《信息產業部關於加強外商投資經營增值電信業務管理的通知》，要求外商投資中國從事電信業務，必須設立外商投資電信企業，並辦理相關電信業務經營許可證。此外，根據信息產業部通知，國內電信企業不得以任何形式向外國投資者出租、轉讓或出售電信業務經營許可證，不得為外國投資者在中國非法經營任何電信業務提供任何資源、場所、設施和其他形式的協助。此外，根據信息產業部通知，增值電信服務運營商使用的互聯網域名和註冊商標應由該運營商或其股東合法擁有。

此外，商務部和國家發展和改革委員會於2017年6月28日聯合發佈並於2017年7月28日起生效的最新版本的《外商投資產業指導目錄》，將外商投資企業分為三類：(一)鼓勵、(二)限制、(三)禁止。後兩類納入負面清單，於2017年首次納入《外商投資目錄》，並統一列出外商投資准入限制措施。2018年6月28日，商務部和發改委聯合頒佈了《外商投資准入特別管理措施(負面清單2018)》，取代了2017年《外商投資目錄》所附的負面清單。未列入《外商投資目錄》或《特別管理辦法》的行業為外商投資許可領域，除中國其他法規明確限制外，一般對外商投資開放。我們的業務屬於增值電信服務，這些服務被列入特別管理辦法。

鑑於這些對外商直接投資增值電信業務的限制，以及我們可能涉及的其他業務類型，包括網絡文化服務、互聯網視聽節目服務和廣播電視節目製作和經營業務，我們成立了各種國內合併的附屬實體，從事增值電信服務。有關我們合併的附屬實體的詳細討論，請參閲“項目4.關於公司-C組織結構的信息”。由於缺乏相關中國政府當局的釋義指引，有關中國政府當局會否考慮我們的公司架構及合約安排以構成外資擁有增值電訊業務存在不確定性。見“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與我們公司結構有關的風險-如果中國政府發現為我們在中國的某些業務建立運營結構的協議不符合中國與相關行業相關的法規，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能受到嚴重的

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否則將被迫放棄我們在這些行動中的權益。為了遵守中國的監管要求，我們通過我們的合併關聯實體經營我們的大部分業務，我們與這些實體有合同關係，但我們在這些實體中並無實際所有權權益。如果我們目前的所有權結構被發現違反了中國現行或未來關於外國投資增值電信服務和其他類型的限制或禁止外國投資的業務的合法性的法律、規則或法規，我們可能會受到嚴厲的懲罰。

關於互聯網內容提供商的規定

國務院於2000年9月25日公佈並於2011年1月8日修訂的《互聯網信息服務管理辦法》，對互聯網信息服務的提供提出了指導意見。《互聯網內容管理辦法》明確，新聞、出版物、教育、醫療衞生、醫藥、醫療器械等互聯網信息服務須經有關部門審批和規範。互聯網信息提供商不得提供超出其許可證或備案範圍的服務。此外，互聯網內容措施規定了禁止內容的列表。禁止互聯網信息提供者製作、複製、發佈、傳播侮辱、誹謗他人或者侵犯他人合法權益的信息。違反這一禁令的互聯網信息提供商可能面臨刑事指控或行政處罰。互聯網信息提供商必須監測和控制其網站上發佈的信息。如果發現任何違禁內容，他們必須立即刪除內容，保留此類內容的記錄，並向有關部門報告。

《互聯網內容管理辦法》將互聯網信息服務分為商業性互聯網信息服務和非商業性互聯網信息服務。商業性互聯網信息服務，是指向互聯網用户收費提供信息或服務的服務。商業性互聯網信息服務提供者必須取得ICP許可證。作為商業互聯網信息服務提供商，北京愛奇藝和上海眾源已分別獲得ICP許可證，有效期分別至2021年9月8日和2021年5月11日。

互聯網視聽節目服務管理辦法

2007年12月20日，信息產業部和廣電總局聯合發佈了《互聯網視聽節目服務管理規定》，自2008年1月31日起施行，並於2015年8月28日修訂。《音像節目規定》將互聯網音像節目服務定義為音視頻節目的製作、編輯、整合，通過互聯網向社會公眾提供音視頻節目，向第三方提供音視頻節目上傳和傳輸服務。提供互聯網音像節目服務的單位，必須取得互聯網音像節目傳輸許可證。許可證申請人應當為國有或國有控股單位，但在《音像節目規定》生效前按照當時有效的法律法規取得互聯網音像節目傳輸許可證的除外。此外，外商投資企業不得從事上述服務。根據《音像節目規定》等有關法律法規，提供互聯網音像節目服務的單位提供的音像節目，不得含有違反中華人民共和國憲法基本原則、損害國家主權和國家安全、擾亂社會秩序、破壞社會穩定等違法違規內容和法律法規禁止的其他內容。已經播出的音像節目應當全文保存至少60天。作為互聯網視聽節目的電影、電視節目和其他媒體內容，應當遵守廣播、電影、電視播出節目的有關管理規定。提供網絡視聽節目相關服務的單位，對違法違規的視聽節目，應當立即予以刪除，保留相關記錄，向有關部門舉報，並落實其他監管要求。

廣電總局於2017年3月10日公佈的網絡音像節目服務類別，將網絡音像節目分為四類：(一)第一類網絡音像節目服務，以電臺、電視臺的形式開展；(二)第二類網絡音像節目服務，包括(一)時政新聞音像節目轉播服務；(二)藝術、娛樂、科技、財經、體育、教育等專業音像節目的主持、採訪、報道、點評服務；(C)藝術、娛樂、技術、財經、體育、教育和其他專門音像節目的製作和播放服務；(D)互聯網電影/戲劇的製作和播放服務；(E)電影、電視劇和動畫片的綜合和播放服務；(F)藝術、娛樂、技術、財經、體育、教育和其他專門音像節目的綜合和廣播服務；以及(G)共同社會組織、體育賽事或其他組織活動的文化活動的現場音像廣播服務；及(Iii)第三類互聯網影音節目服務，包括(A)網上影音內容的綜合服務，以及(B)互聯網用户上傳的影音節目的轉播服務；及(Iv)第四類互聯網影音節目服務，包括(A)轉播電臺/電視節目頻道；(B)轉播互聯網影音節目頻道；及(C)轉播以互聯網為基礎的實況影音節目。

2016年5月27日，廣電總局發佈了《關於實施移動互聯網視聽節目服務升級審批工作有關問題的通知》，簡稱《移動視聽節目通知》。移動音視頻

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目錄表

《節目公告》規定，移動互聯網音視頻節目服務視為互聯網音視頻節目服務。經批准提供互聯網音視頻節目服務的單位，可以使用移動WAP網站或移動應用程序提供音視頻節目服務。經監管部門批准的單位可以使用移動應用程序提供音像節目服務，其節目類型應當在許可證規定的許可範圍內，並向國家廣播電視總局和(或)國家廣播電視總局備案。

2016年11月4日，國家互聯網信息辦公室發佈了《網絡直播服務管理規定》，自2016年12月1日起施行。根據網絡直播條例，網絡直播服務提供者和網絡直播發布者提供互聯網新聞信息服務，必須取得提供互聯網新聞信息服務的相關許可證，並只能在許可證範圍內開展互聯網新聞信息服務。所有在線直播服務提供商(無論是否提供互聯網新聞信息)都必須採取一定的行動來運營其服務，包括建立直播內容監控平臺。

2018年3月16日，廣電總局發佈了《關於進一步規範網絡視聽節目傳播秩序的通知》，即廣電總局第21號公告。根據廣電總局第21號通知，網絡平臺不得非法捕獲、編輯、轉播音視頻節目，應加強對網絡電影片段、預告片等音視頻節目的管理，應加強對各類節目的命名或贊助管理，有關部門應加強對網絡音視頻平臺以及廣播電視臺內容管理的管理和監督。其中，廣電總局第21號通知要求，網絡音像平臺不得製作、傳播歪曲、惡搞、詆譭經典文學作品的節目；不得對經典文學作品、廣播電視節目、網絡原創音像節目的字幕進行重新編輯、重新配音、重新字幕，不得截取某些節目片段拼接成新節目；不得傳播歪曲原著的編輯作品。網絡平臺應嚴格監管用户上傳的轉播視頻，不得為有缺陷的音視頻節目的傳播提供便利。此外，當網絡平臺收到著作權人、播出機構或製作機構關於缺陷節目的投訴時，應立即刪除此類節目。

2018年10月31日，國家廣播電視總局發佈《關於進一步加強廣播電視和網絡視聽節目管理的通知》(《第60號通知》)。根據第60號通知，各廣播電視播出機構、網絡視聽節目服務機構、節目製作機構要堅持正確政治方向，加強價值引領；堅持以人民為中心的創作導向，遏制追名流、泛娛樂化等不良傾向；堅持提供優質內容，不斷創新節目，嚴格控制嘉賓片酬；加強電視劇、網絡劇(含網絡電影)治理，促進行業良性發展；應加強收視率(點擊率)調查數據的使用和管理，堅決打擊收視率(點擊率)造假等行為。第60號通知進一步規定，對於主要網絡視聽節目，每期節目所有嘉賓的報酬總額不得超過節目總成本的40%，每期節目主要嘉賓的報酬總額不得超過所有嘉賓報酬總額的40%，嘉賓的姓名、工資、費用比例等信息應在上線前上報國家廣播電視總局。同時，每部電視劇和網絡劇(含網絡電影)所有演員的片酬總額不超過製作總成本的40%，其中主要演員的片酬總額不超過所有演員片酬總額的70%。

2018年12月27日，國家廣播電視總局發佈《關於升級網絡視聽節目信息錄製系統的通知》(《158號通知》)。根據第158號通知，國家廣播電視總局在《網絡播放、微電影等網絡視聽節目信息錄製系統》中增加了名為《網絡影視劇主打信息錄製系統》(簡稱《錄製系統》)的新模塊。自2019年2月15日起，主要網絡影視劇(含網絡劇、網絡電影、網絡動畫)製作前，製片方應提供名稱、類型、內容提綱、預算編制等相關信息。主要網絡影視劇應包括總投資500萬元以上的網絡連續劇(網絡動畫)和總投資100萬元以上的網絡電影。主打網絡影視劇拍攝製作完成後，製片方應當在錄製系統中提供預期播出平臺、實際投資額、演員片酬等相關信息，並將製作完成的節目報送有關廣播電視管理部門。主打網絡系列劇、網絡電影、網絡動畫片可以在各視聽節目網站首頁播出推廣，也可以用於視聽節目網站招商、會員推薦、網絡推薦、節目優化等。

北京愛奇藝已獲得互聯網音視頻節目傳輸許可證，有效期至2021年10月23日，涵蓋了第二類提供的某些音視頻節目服務，上海中原已獲得互聯網

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目錄表

音視頻節目傳輸許可證，有效期至2020年3月23日，涵蓋第二類、第三類和第四類提供的某些音視頻節目服務。

廣播電視節目製作經營條例

2004年7月19日，廣電總局公佈了《廣播電視節目生產經營管理辦法》，自2004年8月20日起施行，並於2015年8月28日修訂。《廣播電視節目製作辦法》規定，從事廣播電視節目製作、經營的，必須取得《廣播電視節目製作經營許可證》。持有許可證的單位應當在許可證規定的許可範圍內開展業務。此外，外商投資企業不得從事上述服務。北京愛奇藝、上海中原和愛奇藝影業分別獲得了各自業務的廣播電視節目製作經營許可證。

網絡文化管理條例

根據文化部2011年2月17日發佈並於2017年12月15日修訂的《網絡文化暫行管理規定》，網絡文化活動包括：(一)網絡文化產品的生產、複製、進口、發行、傳播(網絡音樂、網絡遊戲、網絡表演、文化產品等通過一定技術手段複製到互聯網上傳播)；(二)在互聯網上發行、出版文化產品；(三)舉辦展覽、比賽等與網絡文化產品有關的活動。《網絡文化規定》進一步將網絡文化活動分為商業性網絡文化活動和非商業性網絡文化活動。從事經營性互聯網文化活動的單位必須向有關部門申請《網絡文化經營許可證》，非商業性文化單位只需自成立之日起60日內向有關文化行政管理部門報備。未經批准從事經營性網絡文化活動的，文化行政管理部門或其他有關政府可以責令其停止經營網絡文化活動，並處以行政警告、3萬元以下罰款和將其列入文化市場黑名單的處罰，繼續違規的，給予信用處罰。此外，除網絡音樂外，外商投資企業不得從事上述服務。北京愛奇藝和上海中原分別獲得了有關部門的《網絡文化經營許可證》。

網絡廣告服務條例

2015年4月24日，全國人民代表大會常務委員會制定了《人民廣告法》，即新廣告法，自2015年9月1日起施行，並於2018年10月26日修訂。新廣告法增加了廣告服務提供者的潛在法律責任，並加強了對虛假廣告的監管。2016年7月4日，國家工商行政管理總局發佈了《網絡廣告管理暫行辦法》，自2016年9月1日起施行。新廣告法和國家工商行政管理總局暫行辦法要求，網絡廣告不得影響用户的正常互聯網使用，互聯網彈窗美國存托股份必須在顯著位置顯示“關閉”標誌，並確保彈窗一鍵關閉。國家工商行政管理總局暫行辦法規定，所有網絡廣告必須標明“廣告”，以便觀眾容易識別。此外，國家工商行政管理總局暫行辦法將付費搜索結果視為受中國廣告法約束的廣告，並要求付費搜索結果在搜索結果頁面上顯眼地標識為廣告。新廣告法和工商總局暫行辦法要求我們對我們的廣告主及其廣告內容進行更嚴格的審查和監控。

《互聯網出版條例》

2016年2月4日，廣電總局和工信部聯合發佈了《互聯網出版服務管理規則》，並於2016年3月10日起施行，取代了廣電總局和工信部於2002年6月27日聯合發佈的《互聯網出版管理暫行規則》。互聯網出版規則“將”互聯網出版物“定義為經編輯、製作或加工後出版並通過互聯網提供給公眾的數字作品，包括(I)圖片、地圖、遊戲、漫畫等原創數字作品；(Ii)內容與圖書、報紙、期刊、音像製品和電子出版物等媒體上發佈的內容類型一致的數字作品；(Iii)通過選擇、整理和彙編其他類型的數字作品而彙編的在線數據庫形式的數字作品；以及(Iv)國家知識產權局認定的其他類型的數字作品。根據互聯網出版規則，通過互聯網發佈此類出版物的互聯網運營商在發佈互聯網出版物之前，必須向相關政府部門申請互聯網發佈許可證，並獲得國家發改委的批准。上海中原目前持有互聯網出版許可證，可以通過互聯網向公眾提供互聯網出版物，而北京愛奇藝正在申請互聯網出版許可證。

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目錄表

關於網絡遊戲的規定

2009年9月，新聞出版總署會同國家版權局、全國掃黃打非辦公室聯合發佈了《關於進一步加強對網絡遊戲前置審批和進口網絡遊戲審批管理的通知》，《通知13》規定，外國投資者不得以外商獨資、中外合資、合作等方式在中國境內投資網絡遊戲經營業務，不得以間接方式控制或參與國內網絡遊戲經營活動，如其他合資公司或合同或技術安排。如果根據《第13號通告》，我們的合同安排被視為外國投資者對國內網絡遊戲企業實施控制或參與運營的“間接手段”，我們的合同安排可能會受到SAPP的挑戰。據我們所知，自《第13號通告》生效以來，並無任何網絡遊戲公司採用相同或類似的合約安排，被新聞出版總署、廣電總局或廣電總局質疑為利用該等合約安排作為外國投資者控制或參與經營國內網絡遊戲業務的“間接手段”，或被處罰或被勒令終止經營。然而，目前還不清楚未來是否以及如何解釋或實施第13號通知。見“關鍵信息-D.風險因素--如果中國政府發現為我們在中國的某些業務建立運營結構的協議不符合中國相關行業的法規，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的處罰或被迫放棄我們在這些業務中的權益。”

自2010年8月1日起施行，並於2017年12月15日修訂的《網絡遊戲管理暫行辦法》，對網絡遊戲業務的開發、生產、經營、發行用於網絡遊戲的虛擬貨幣、提供虛擬貨幣交易服務等與網絡遊戲業務相關的活動進行了廣泛的規範。《網絡遊戲管理辦法》規定，從事網絡遊戲經營的單位必須取得《網絡文化經營許可證》，並要求進口網絡遊戲的內容在遊戲上線前經交通部審批，國產網絡遊戲在上線後30日內向交通部備案。為實施《網絡遊戲管理暫行辦法》，文化部於2010年7月29日發佈了《關於實施網絡遊戲管理暫行辦法的通知》，(一)要求網絡遊戲經營者保護網絡遊戲用户的利益，並明確網絡遊戲經營者與其網絡遊戲用户之間的服務協議必須包含的某些條款；(二)要求對進口網絡遊戲進行內容審查和國內網絡遊戲備案程序；(三)強調對玩網絡遊戲的未成年人的保護；(四)要求網絡遊戲經營者推動其遊戲用户實名註冊。

《電子商務條例》

全國人大常委會於2018年8月31日製定了《中華人民共和國電子商務法》，自2019年1月1日起施行。根據《中華人民共和國電子商務法》，電子商務是指通過互聯網或者其他信息網絡銷售商品或者提供服務的經營活動。《中華人民共和國電子商務法》一般適用於：(一)平臺經營者，是指提供網絡營業地、交易撮合、信息發佈等服務，使交易當事人能夠獨立進行交易活動的法人或者非法人組織；(二)平臺經營者，是指通過電子商務平臺向客户銷售商品或者提供服務的電子商務經營者；(三)通過自建網站或者其他網絡服務銷售商品或者提供服務的其他電子商務經營者。《中華人民共和國電子商務法》還規定了電子商務合同、糾紛解決、電子商務發展以及電子商務所涉及的法律責任等方面的規則。

信息安全、審查和隱私條例

中國的國家立法機構全國人民代表大會常務委員會於2000年12月28日製定了《關於維護互聯網安全的決定》，並於2009年8月27日進行了修訂。根據該決定，中國試圖利用互聯網：(一)不正當進入具有戰略意義的計算機或系統；(二)傳播具有政治破壞性的信息；(三)泄露國家祕密；(四)傳播虛假商業信息或(五)侵犯知識產權。1997年，公安部發布了2011年修訂的《具有國際連接的計算機信息網絡安全保護管理辦法》，禁止利用互聯網泄露國家機密或傳播不穩定的社會內容。如果互聯網內容提供商許可證持有人違反本辦法，中國政府可以吊銷其互聯網內容提供商許可證並關閉其網站。根據2015年8月29日全國人民代表大會常務委員會發佈的2015年11月1日起施行的刑法修正案第九條，互聯網信息提供商未按照適用法律的要求履行與互聯網信息安全有關的義務，拒不採取糾正措施的，將被追究刑事責任：(一)大規模傳播非法信息；(二)因泄露用户個人信息造成嚴重後果的；(三)嚴重喪失犯罪活動證據的；或(四)其他嚴重情況，任何個人或實體(一)非法向他人出售或提供個人信息，或(二)竊取或非法獲取任何個人信息，將在嚴重情況下追究刑事責任。

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目錄表

2016年11月7日全國人民代表大會常務委員會公佈並於2017年6月1日起施行的《中華人民共和國網絡安全法》規定，網絡經營者應當履行網絡安全義務，採取技術措施和其他必要措施，保護其網絡的安全穩定。根據《網絡安全法》，網絡運營商負有各種與安全保護有關的義務，包括：(一)網絡運營商應當遵守維護互聯網系統安全的某些義務；(二)網絡運營商在簽署協議或者提供信息發佈或實時通信服務等某些服務之前，應當核實用户的身份；(三)網絡運營商在收集或者使用個人信息時，應當明確説明信息收集的目的、方法和範圍、信息收集的用途，並徵得信息收集者的同意；(四)網絡經營者應當嚴格保護其收集的用户信息的隱私，並建立和維護保護用户隱私的制度；(五)網絡經營者應當加強對用户發佈信息的管理，發現法律法規禁止發佈或者傳播的信息時，應當立即停止傳播，包括採取刪除信息、防止信息傳播、保存相關記錄、向有關政府機構報告等措施。

為了遵守這些中國法律和法規，我們採取了內部程序來監控我們網站和應用程序上顯示的內容。但是，由於PPC之外的大量用户上傳的內容，我們可能無法識別所有可能違反相關法律法規的視頻或其他內容。請參閲“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-在我們的平臺上展示的視頻和其他內容可能會被中國監管當局發現令人反感，並可能使我們受到處罰和其他行政行動。”

《知識產權條例》

關於版權的規定

1991年6月1日生效的《中華人民共和國著作權法》於2001年和2010年進行了修訂，規定中國公民、法人或其他組織，無論是否出版，都應對其可受著作權保護的作品擁有著作權，其中包括文學、藝術、自然科學、社會科學、工程技術和計算機軟件等作品。著作權人享有一定的法律權利，包括髮表權、署名權和複製權。2001年修訂的《著作權法》將著作權保護擴大到互聯網活動和通過互聯網傳播的產品。此外，著作權法還規定了由中國著作權保護中心管理的自願登記制度。根據《著作權法》，著作權侵權人應當承擔停止侵權行為、向著作權人賠禮道歉、賠償著作權人損失等多方面的民事責任。在嚴重情況下，侵犯著作權的人還可能被處以罰款和/或行政或刑事責任。

國家版權局於1992年4月6日公佈了《計算機軟件著作權登記辦法》，並於2000年5月26日和2002年2月20日修訂了《軟件著作權登記辦法》，對軟件著作權登記、軟件著作權專用許可合同和轉讓協議進行了規範。國家版權局或國家版權局管理軟件著作權登記，CPCC被指定為軟件登記機關。

《最高人民法院關於審理侵犯信息網絡傳播權民事案件適用法律若干問題的規定》明確，互聯網使用者、網絡服務提供者未經著作權人許可，通過互聯網傳播作品、表演、音像製品的，視為侵犯了著作權人的傳播權。

國家版權局和工信部於2005年4月29日聯合發佈並於2005年5月30日起施行的《互聯網著作權行政保護辦法》規定，互聯網運營商在收到合法著作權人的侵權通知後，必須立即採取刪除或禁止訪問侵權內容的補救措施。如果比較網經營者在收到損害公共利益的侵權通知後故意傳播侵權內容或沒有采取補救行動，該比較網經營者可能受到行政處罰，包括責令停止侵權活動、由當局沒收從侵權活動中獲得的所有收入或支付罰款。

2006年5月18日，國務院頒佈了《信息網絡傳播權保護條例》(2013年修訂)。根據本條例，書面作品、表演或音頻或錄像製品的網絡傳播權的所有人，如果認為互聯網服務提供者提供的信息存儲、搜索或鏈接服務侵犯了他或她的權利，可以要求互聯網服務提供者刪除或斷開與此類作品或錄音製品的鏈接。

截至2018年12月31日，我們已在中國註冊了289項軟件著作權。

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專利法

根據《中華人民共和國專利法》(2008年修訂)，國家知識產權局負責管理中國的專利法。省、自治區、直轄市政府專利行政部門負責本行政區域內專利法的管理工作。中國的專利制度採取先申請原則，即一人以上對同一發明提出不同的專利申請時，只有先提交申請的人才有權獲得該發明的專利。發明或者實用新型要申請專利，必須符合三個標準：新穎性、創造性和實用性。一項發明的專利有效期為二十年，實用新型和外觀設計的專利有效期為十年。截至2018年12月31日，我們已在中國申請了約5384項專利，其中2318項已註冊。

商標法

商標受1982年通過並分別於1993年、2001年和2013年修訂的《中華人民共和國商標法》(2013年修訂)以及2002年國務院通過並於2014年4月29日修訂的《中華人民共和國商標法實施條例》保護。中華人民共和國國家市場監管總局商標局負責商標註冊業務。商標局對註冊商標的有效期為十年，根據商標所有人的請求，可以續展十年。商標註冊人可以通過簽訂商標許可協議的方式，將其註冊商標許可使用給他人，並須向商標局備案。與專利一樣，《商標法》對商標註冊採取了先備案原則。申請的商標與已經註冊或者初審的商標在相同或者類似的產品或者服務上使用的，可以駁回商標申請。申請商標註冊的人不得損害他人先取得的既有商標權，也不得對他人已經使用並通過該人使用而獲得“足夠程度的聲譽”的商標進行預先註冊。截至2018年12月31日，我們已向國家市場監管總局商標局申請註冊4408件商標，其中2669件已註冊。

關於域名的規定

工信部於2017年8月24日發佈了《互聯網域名管理辦法》，並於2017年11月1日起施行，取代了信息產業部於2004年11月5日發佈的《中國互聯網域名管理辦法》。根據《域名管理辦法》，工信部負責中華人民共和國互聯網域名的管理工作。域名註冊遵循先提交原則。域名註冊申請人應當向域名註冊服務機構提供真實、準確、完整的身份信息。註冊程序完成後，申請者將成為此類域名的持有者。截至2018年12月31日，我們已在中國註冊了117個域名。

《外匯管理條例》

國家外匯管理局

根據1996年1月29日公佈並於2008年8月5日修訂的《中華人民共和國外匯管理規則》，以及外匯局和其他有關中國政府部門發佈的各種規定，人民幣可以兑換成其他貨幣用於經常項目，如與貿易有關的收付以及利息和股息的支付。將人民幣兑換成其他貨幣，並將兑換後的外幣匯出中國境外，用於直接股權投資、貸款和投資匯回等資本項目，須事先獲得外匯局或其所在地辦事處的批准。

在中國境內進行的交易必須以人民幣支付。除非另有批准，中國公司不得將從國外收到的外幣款項匯回國內或保留在國外。外商投資企業可以在外匯指定銀行的經常項目下留存外匯，但不得超過外匯局或外匯局規定的上限。經常項目下的外匯收入，可以按照外匯局有關規章制度留存或出售給從事結售匯業務的金融機構。資本項下的外匯收入，留存或出售給從事結售匯業務的金融機構，一般須經外匯局批准。

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目錄表

根據外匯局《關於進一步完善和調整直接投資外匯管理政策的通知》或外匯局2012年11月19日發佈的《外匯局第59號通知》，自2012年12月17日起施行，並於2015年5月4日和2018年10月10日進一步修訂的外匯局通知稱，開立外匯賬户和將外匯存入與直接投資相關的賬户無需批准。外匯局第59號通知還簡化了外國投資者收購中國公司股權所需辦理的外匯登記，並進一步完善了外商投資企業結匯管理。

根據2015年6月1日起施行的《關於進一步簡化和完善直接投資外匯管理政策的通知》或外匯局第13號通知，取消境內直接投資和境外直接投資外匯登記的行政審批，簡化涉外登記手續，投資者應當向銀行辦理境內直接投資和境外直接投資外匯登記。

國家外匯管理局於2015年3月30日發佈並於2015年6月1日起施行的《關於改革外商投資企業外資結算管理辦法的通知》或外匯管理局第19號文規定，外商投資企業可以根據實際經營需要，將其資本賬户中有關外匯管理部門確認貨幣出資權益的部分（或者銀行已登記貨幣出資的部分）與銀行結清。根據外匯局第19號通告，暫時允許外商投資企業100%的外匯資金自由結匯；外商投資企業應當在經營範圍內如實將資金用於自身經營目的；普通外商投資企業以結匯金額進行境內股權投資的，被投資企業應先辦理境內再投資登記，並在註冊地外匯管理局或銀行開立相應的結匯賬户。

國家外匯管理局發佈並於2016年6月9日生效的《關於改革和規範資本項目外匯結算管理政策的通知》或國家外匯管理局第16號通告規定，在中國註冊的企業也可以自行將其外債從外幣兑換為人民幣。國家外匯管理局第16號通告還規定了資本項目（包括但不限於外幣資本和外債）外匯自主折算的綜合標準，適用於所有在中國註冊的企業。

根據商務部於2017年7月30日公佈並於2018年6月29日修訂的《外商投資企業設立和變更備案管理暫行辦法》，1994年6月24日國務院公佈的《公司登記管理條例》於1994年7月1日生效，最新修訂於2016年2月6日，以及有關外商投資企業和公司登記、設立外商投資企業和增資以及其他重大變化的法律法規，應當向國家市場監管總局登記，已取代國家工商行政管理總局或地方主管部門的，不涉及中華人民共和國政府規定的特殊准入管理措施的，通過外商投資綜合管理系統或商務部備案(以下簡稱商務部備案)。

根據外匯局第13號通知等有關外匯的法律法規，外商投資企業設立新的外商投資企業，應當在取得營業執照後向註冊地銀行登記；外商投資企業發生資本金變更或者其他與外商投資企業基本情況有關的變更，包括但不限於註冊資本或投資總額的增加，應當在經主管部門批准或完成備案後，向註冊地銀行登記。根據相關外匯法律法規，上述外匯登記一般在受理登記申請之日起不超過四周。

基於上述，如果我們打算在外商獨資子公司成立時或之後通過注資向其提供資金，我們將向國家外匯管理局或其當地對應機構登記設立外商獨資子公司及其後續增資，通過金融信息系統備案，並向當地銀行登記外匯相關事宜。

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外國公司向其中國子公司提供的貸款

外國投資者作為外商投資企業股東發放的貸款在中國屬於外債，受《中華人民共和國外匯管理條例》、《外債管理暫行規定》、《外債統計監測暫行規定》、《外債統計監測暫行規定》、《外債管理暫行規定》、《外債統計監測暫行規定》、《外債管理條例》、《外債管理條例》、《外債統計監測暫行規定》、《外債管理條例》、《外債管理暫行規定》、《外債統計監測暫行規定》、《外債統計和監督暫行條例實施細則》、《外債登記管理辦法》。根據該等規則及規例，以外債形式向中國實體作出的股東貸款無須事先獲得國家外匯局批准。但該等外債必須在簽訂外債合同之日起15個工作日內向國家外匯管理局或其所在地分支機構登記備案。根據本辦法和規定，外商投資企業的外債餘額不得超過外商投資企業的投資總額與註冊資本的差額，或者投資總額與註冊資本餘額的差額。

根據國家工商行政管理總局1987年2月17日發佈並於1987年3月1日起施行的《國家工商行政管理總局關於中外合資經營企業註冊資本與投資總額比例的暫行規定》，中外合資經營企業的註冊資本應不低於投資總額的十分之七，投資總額在300萬美元或以下的；(二)投資總額在300萬美元至1,000萬美元(含1,000萬美元)之間的，不低於總投資額的1/2，但投資總額低於420萬美元的，註冊資本不得低於210萬美元；(3)投資總額在1,000萬美元至3,000萬美元(含3,000萬美元)之間的，註冊資本不低於500萬美元；投資總額低於1,250萬美元的，註冊資本不低於500萬美元；投資總額超過3,000萬美元的，不低於總投資額的1/3；投資總額低於3,600萬美元的，註冊資本不少於1,200萬美元。

2017年1月11日，中國人民銀行發佈了《人民銀行中國銀行關於全覆蓋跨境融資宏觀審慎管理有關事項的通知》(第9號通知)。根據中國人民銀行第9號通知，自2017年1月11日起一年過渡期內，外商投資企業可自行決定採用現行有效的外債管理機制或中國人民銀行第9號通知或第9號通知外債機制規定的機制。中國人民銀行第9號通知規定，企業可根據需要進行人民幣或外幣自主跨境融資。根據中國人民銀行第9號通知，企業未償還跨境融資(提取的未償還餘額，下同)採用風險加權法或風險加權法計算，不得超過規定的上限，即：風險加權未償還跨境融資≤風險加權未償還跨境融資上限。風險加權未償還跨境融資∑未償還人民幣和外幣跨境融資金額*到期風險轉換系數*類型風險轉換系數+∑未償還外幣跨境融資*匯率風險轉換系數。期限在1年以上的中長期跨境融資到期風險轉換因子為1，期限在1年以下的短期跨境融資為1.5。表內融資和表外融資(或有負債)暫定類型風險折算係數為1。匯率風險轉換系數應為0.5。中國人民銀行第9號公告進一步規定，企業風險加權未償跨境融資上限為其淨資產的200%，即淨資產限額。企業在簽訂有關跨境融資合同後，應當在三個工作日前向外滙局資本項目信息系統備案，方可從外債中提取資金。

綜上所述，如果我們通過股東貸款向外商獨資子公司提供資金，該等貸款餘額不得超過投資總額和註冊資本餘額，在適用現行外債機制的情況下，我們需要向國家外匯管理局或其地方分支機構登記。或貸款餘額將按風險加權法和淨資產限額規定，如適用9號通知機制，我們將需要在國家外匯管理局的信息系統中備案。根據《中國人民銀行9號通知》，自2017年1月11日起，經過一年的過渡期後，中國人民銀行和國家外匯管理局將在評估《中國人民銀行9號通知》總體執行情況後，確定外商投資企業跨境融資管理機制。截至本年報日期，中國人民銀行及國家外匯管理局均未就此頒佈及公佈任何進一步的規章制度、通知或通告。目前尚不清楚中國人民銀行及國家外匯管理局未來將採用何種機制，以及向中國附屬公司提供貸款時將施加何種法定限額。

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目錄表

離岸投資

根據國家外匯管理局於2014年7月4日發佈的《國家外匯管理局關於境內居民境外投融資和往返投資外匯管理有關問題的通知》或《國家外匯管理局第37號文》，中國居民在設立或控制境外專用工具之前，必須在當地國家外匯管理局進行登記，或SPV，定義為中國居民直接設立或間接控制的境外企業，以其在中國持有的企業資產或權益進行境外股權融資。境外公司的基本資料或境外公司的資本有重大變動時，中國居民也須向當地國家外匯管理局進行登記變更或隨後向當地外匯管理局備案。同時，外匯局已就37號文規定的外匯局註冊程序發佈了《往返投資外匯管理有關問題操作指引》，作為37號文的附件，於2014年7月4日起施行。

根據相關規則，未能遵守國家外匯管理局第37號通告所載的登記程序可能導致相關在岸公司的外匯活動受到限制，包括向其離岸母公司或附屬公司支付股息及其他分派，亦可能導致相關中國居民根據中國外匯管理法規受到處罰。

關於股利分配的規定

規範外商投資企業在中國的股息分配的主要法律法規包括：2004年、2005年、2013年和2018年修訂的《中華人民共和國公司法》；1986年頒佈、2000年和2016年修訂的《外商獨資企業法》及其實施條例；1979年頒佈、1990年修訂、1990年、2001年和2016年修訂的《中華人民共和國股權合營企業法》及其1983年頒佈、1986年、1987年、2001年、2011年和2014年修訂的實施條例；1988年頒佈、2000年修訂的《中華人民共和國合作經營企業法》。2016年和2017年及其實施條例於1995年頒佈，並於2014年和2017年修訂。根據中國現行監管制度，在中國的外商投資企業只能從其按照中國會計準則和法規確定的留存收益(如有)中支付股息。除外商投資法律另有規定外，中國公司應至少提取其税後利潤的10%作為法定公積金，直至該公積金的累計金額達到其註冊資本的50%。在抵消以前會計年度的任何虧損之前，中國公司不得分配任何利潤。上一會計年度留存的利潤可以與本會計年度的可分配利潤一起分配。

截至本年報日期，我們的外商獨資子公司北京奇藝世紀、重慶奇藝天下科技有限公司和愛奇藝新媒體均處於累計虧損狀態。北京奇藝世紀、重慶奇藝天下科技有限公司和愛奇藝新媒體過去沒有也將無法向我們的離岸實體支付股息，直到它們產生累積利潤並滿足法定準備金要求。

《税收條例》

企業所得税

2007年3月16日，全國人民代表大會常務委員會公佈了《中華人民共和國企業所得税法》，並分別於2017年2月24日和2018年12月29日進行了修訂。2007年12月6日，國務院頒佈了《企業所得税法實施條例》，自2008年1月1日起施行。根據《企業所得税法》及其實施細則，居民企業和非居民企業均須在中國納税。居民企業是指在中國境內按照中國法律設立的企業，或者按照外國法律設立但實際上在中國境內受控的企業。非居民企業是指根據外國法律組建並在中國境外進行實際管理，但在中國境內設立了機構或場所，或沒有該等機構或場所但在中國境內產生收入的企業。根據《企業所得税法》及相關實施條例，統一適用25%的企業所得税税率。然而，如果非居民企業未在中國境內設立常設機構或場所，或已在中國境內設立常設機構或場所，但在中國境內取得的有關收入與其設立的機構或場所之間並無實際關係，則其來自中國境內的所得按10%的税率徵收企業所得税。

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目錄表

增值税

《中華人民共和國增值税暫行條例》於1993年12月13日由國務院公佈並於1994年1月1日起施行，隨後於2008年11月10日修訂並於2009年1月1日施行，最近一次修訂分別於2016年2月6日和2017年11月19日。《中華人民共和國增值税暫行條例實施細則》(2011年修訂)於1993年12月25日由財政部公佈，隨後於2008年12月15日和2011年10月28日修訂，或統稱為增值税法。2017年11月19日，國務院公佈《關於廢止的決定》，修改第691號令。根據增值税法令第691號法令，所有在中國境內從事貨物銷售、提供加工、修理和更換服務、銷售服務、無形資產、不動產和進口貨物的企業和個人都是增值税的納税人。一般適用的增值税税率簡化為17%、11%、6%和0%，小規模納税人適用的增值税税率為3%。《財政部、國家統計局關於調整增值税税率的通知》於2018年4月4日發佈，自2018年5月1日起施行。根據通知，增值税税率17%、11%分別改為16%、10%。

於本年報日期，我們的中國附屬公司及合併聯營實體一般須繳納3%、6%、10%或16%的增值税税率。

股息預提税金

企業所得税法規定，自2008年1月1日起，向非中國居民投資者申報的股息，如在中國沒有設立機構或營業地點，或在中國設有該等機構或營業地點，但有關收入與該公司的設立或營業地點並無有效關連，只要該等股息源自中國境內，通常適用10%的所得税税率。

根據《中國內地與香港特別行政區關於對所得避免雙重徵税和防止偷漏税的安排》或《雙重避税安排》及其他適用中國法律，如果中國主管税務機關認定香港居民企業已符合該雙重避税安排及其他適用法律的相關條件和要求，香港居民企業從中國居民企業獲得的股息的10%預扣税可減至5%。然而，根據國家税務總局2009年2月20日發佈的《關於執行税務條約分紅規定若干問題的通知》或國家税務總局於2009年2月20日發佈的《國家税務總局第81號通知》，如果中國有關税務機關酌情認定，公司受益於主要由税收驅動的結構或安排而導致的所得税税率下調，中國税務機關可調整税收優惠。根據國家税務總局於2018年2月3日發佈並將於2018年4月1日起施行的《關於税收條約中“受益所有人”若干問題的通知“，在確定申請人在税收條約中與股息、利息或特許權使用費相關的税收處理方面的”受益所有人“地位時，包括但不限於申請人是否有義務在12個月內向第三國或地區居民支付其收入的50%以上，申請人經營的業務是否構成實際經營活動，而税收條約的對手國或地區是否不對相關所得徵税或給予免税或極低税率徵税，將予以考慮，並將根據具體案件的實際情況進行分析。本通知進一步規定，申請人擬證明其為“受益所有人”身份的，應按照《關於印發非居民納税人享受税收協定待遇管理辦法》的公告，向有關税務部門提交相關文件。

間接轉讓税

2015年2月3日，國家税務總局發佈了《關於非中國居民企業間接轉讓資產有關企業所得税問題的通知》，即第7號通知。根據第7號通知，非中國居民企業間接轉讓資產，包括中國居民企業的股權，如果這種安排沒有合理的商業目的，並且是為了逃避繳納中國企業所得税而建立的，可以重新定性並視為直接轉讓中國應納税資產。因此，來自該等間接轉讓的收益可能須繳交中國企業所得税。在確定交易安排是否有“合理的商業目的”時，須考慮的因素包括(但不限於)有關離岸企業的股權主要價值是否直接或間接源自中國的應税資產；有關離岸企業的資產是否主要由對中國的直接或間接投資組成，或其收入是否主要來自中國；以及離岸企業及其直接或間接持有中國應課税資產的附屬公司是否具有真正的商業性質，這從其實際職能和風險敞口可見一斑。根據第7號通知，付款人未代扣代繳税款的，轉讓人應當在法定期限內自行向税務機關申報繳納税款。逾期繳納適用税金將使轉讓方承擔違約利息。第7號通告不適用於投資者通過公開證券交易所出售股份的交易，而該等股份是在

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目錄表

公共證券交易所。2017年10月17日，國家統計局發佈了《關於非中國居民企業所得税代扣代繳問題的通知》，即第37號通知，對非居民企業代扣代繳税款的計算、申報和繳納義務等相關實施細則作了進一步闡述。儘管如此，第7號通函的解釋及應用仍然存在不確定性。税務機關可能會決定第7號通函適用於吾等或吾等境外附屬公司的離岸交易或出售，涉及非居民企業(轉讓人)的交易或出售。

就業和社會福利條例

勞動合同法

《中華人民共和國勞動合同法》或《勞動合同法》於2008年1月1日生效，並於2012年12月28日修訂，主要旨在規範僱主和僱員關係的權利和義務，包括勞動合同的建立、履行和終止。根據《勞動合同法》，用人單位與勞動者之間應當或者已經建立勞動關係的，應當以書面形式訂立勞動合同。禁止用人單位強迫員工超過一定期限工作，用人單位應當按照國家規定向員工支付加班費。此外，員工工資不得低於當地最低工資標準，並應及時支付給員工。

社會保險和住房公積金

根據2004年1月1日施行並於2010年修訂的《工傷保險條例》、1995年1月1日施行的《企業職工生育保險暫行辦法》、1997年7月16日發佈的《國務院關於建立統一養老保險方案的決定》、1998年12月14日公佈的《國務院關於建立城鎮職工醫療保險方案的決定》、1999年1月22日公佈的《失業保險辦法》和2011年7月1日施行的《中華人民共和國社會保險法》的要求，用人單位應當為在中國境內的職工提供養老保險福利待遇，失業保險、生育保險、工傷保險、醫療保險。

根據1999年國務院頒佈並於2002年修訂的《住房公積金管理條例》，用人單位必須在指定的管理中心登記並開立繳存職工住房公積金的銀行賬户。用人單位和職工還需按時足額繳納和繳存不低於職工上一年月平均工資5%的住房公積金。見“第3項.主要信息-D.風險因素-與在中國做生意有關的風險--《中華人民共和國勞動合同法》和其他與勞動有關的法規在中國的執行可能對我們的業務和經營結果產生不利影響。”

員工股票激勵計劃

根據國家外匯局2012年2月15日發佈的《關於境內個人參與境外上市公司股票激勵計劃有關問題的通知》或《第7號通知》，參加境外上市公司股票激勵計劃的員工、董事、監事和其他高級管理人員，在中國連續居住一年以上的中國公民或非中國公民，除少數例外情況外，必須通過合格的境內代理機構(可以是該境外上市公司的中國子公司)向外滙局登記，並完成若干其他手續。

此外，SAT還發布了關於員工股票期權和限制性股票的某些通知。根據該等通函，在中國工作的僱員如行使股票期權或獲授予限制性股份，將須繳交中國個人所得税。境外上市公司的中國子公司必須向有關税務機關備案有關員工股票期權和限制性股票的文件，並對行使股票期權或購買限制性股票的員工代扣代繳個人所得税。如果員工未按相關法律法規繳納所得税或中國子公司未按照相關法律法規扣繳所得税，中國子公司可能面臨税務機關或其他中國政府機關的處罰。

併購規則與海外上市

2006年8月8日，商務部、中國證券監督管理委員會(簡稱證監會)等6箇中國政府和監管機構公佈了《外國投資者併購境內企業規則》，自2006年9月8日起施行，並於2009年6月22日修訂。併購規則規定，由中國公司、個人或中國公民設立或控制的境外公司，擬收購與中國公民有關聯的其他中國境內公司的股權或資產，必須報經商務部批准。併購規則還要求，為境外上市而成立的、由中國公民直接或間接控制的境外特殊目的機構，其證券在海外上市和在海外證券交易所交易之前，必須獲得中國證監會的批准。

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目錄表

下圖説明瞭我們目前的公司結構，其中包括截至本年度報告日期的我們的重要子公司和合並的附屬實體：

愛奇藝(開曼羣島)100%愛奇藝影業集團有限公司(開曼羣島)100%愛奇藝傳媒有限公司(開曼羣島)100%奇藝香港有限公司(香港)100%天宇股份有限公司(開曼羣島)100%愛奇藝電影集團香港有限公司(香港)80%魔幻盛寶集團有限公司(BVI)100%特殊(香港)有限公司(香港)100%北京愛奇藝新媒體科技有限公司(WFOE)100%北京奇藝世紀科技有限公司(WFOE)重慶奇藝天下科技有限公司，離岸愛奇藝影院管理有限公司⁽¹⁾ 愛奇藝影業（北京）有限公司公司⁽²⁾上海愛奇藝文化傳媒有限公司。⁽³⁾北京愛奇藝科技有限公司⁽⁴⁾上海中源網絡有限公司。⁽⁵⁾ 99.99%0.01%成都天月數字娛樂有限公司100%天津天月互動有限公司。

備註

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目錄表

與綜合關聯實體及其各自股東的合同安排

中國現行法律法規對從事增值電信服務、互聯網視聽節目服務和某些其他業務的公司的外資所有權有一定的限制或禁止。我們是一家在開曼羣島註冊的公司。我們在中國的子公司北京奇藝世紀和愛奇藝新媒體被視為外商投資企業。為遵守中國法律及法規，吾等主要透過吾等於中國的合併關聯實體北京愛奇藝、上海愛奇藝、上海中原、愛奇藝影業及北京愛奇藝院線，根據北京奇藝世紀、愛奇藝新媒體、吾等合併關聯實體及其股東之間的一系列合同安排，在愛奇藝開展業務。

以下是北京奇藝世紀、北京愛奇藝、北京愛奇藝股東和愛奇藝之間目前有效的合同安排摘要。

貸款協議

根據北京奇藝世紀與北京愛奇藝唯一股東耿小華先生於二零一三年一月三十日訂立的經修訂及重述貸款協議，北京奇藝世紀向耿氏提供貸款合共人民幣2,700萬元，以收購北京愛奇藝並將其資本化。根據經修訂及重述的貸款協議，耿氏只能在中國法律允許的範圍內，將其於北京愛奇藝的所有股權出售予愛奇藝以償還貸款，並將出售該等股權所得款項悉數支付予愛奇藝。倘耿氏將其於北京愛奇藝的股權以相等於或低於本金金額的價格出售予愛奇藝，則貸款將免息。若價格高於本金金額，則超出的金額將在中國法律允許的範圍內作為資本佔用的貸款利息或成本支付給北京奇藝世紀。除非北京奇藝世紀另有決定，貸款到期日為2021年6月23日。

股份質押協議

根據日期為二零一三年一月三十日的經修訂及重述股權質押協議，耿小華先生已抵押其於北京愛奇藝的全部股權，以擔保其及北京愛奇藝履行經修訂及重述的獨家技術諮詢及服務協議及經修訂及重述的貸款協議(如適用)項下的責任。如果北京愛奇藝或耿爽違反其在該等協議項下的合同義務，北京奇藝世紀作為質權人將有權處置所質押的股權。耿氏同意，於股權質押協議有效期內，不會處置質押股權或對質押股權產生或容許任何產權負擔，並同意北京奇藝世紀與股權質押相關的權利不應因耿氏及其繼承人或其受讓人的法律行為而受到損害。在經修訂及重述的股權質押協議有效期內，北京奇藝世紀有權收取質押股權的全部股息及利潤。經修訂及重述的股權質押協議將於北京愛奇藝及耿氏先生完成經修訂及重述的獨家技術諮詢及服務協議及經修訂及重述的貸款協議項下的所有責任之日終止，除非北京奇藝世紀單方面終止。

獨家購買選擇權協議

根據愛奇藝、北京奇藝世紀、北京愛奇藝及耿小華先生於二零一三年一月三十日訂立及重述的經修訂及重述的獨家購股權協議，耿氏將不可撤銷的獨家購股權授予愛奇藝或其指定人士於中國法律允許的範圍內酌情購買其於北京愛奇藝的全部或部分股權。此外，收購價格應相等於耿氏向北京愛奇藝出資作為擬購買股權的註冊資本的金額，或為中國適用法律允許的最低價格。如果分配了任何股息或其他形式的資產，該股息或分配，包括因行使獨家購買選擇權而收到的購買對價，將由耿爽先生償還給愛奇藝。未經愛奇藝事先書面同意，愛奇藝不得修改公司章程，增加或減少註冊資本，出售或以其他方式處置其資產或實益權益，對其資產或其他實益權益產生或允許任何產權負擔，向任何第三方提供任何貸款，簽訂任何價值超過30萬元人民幣的重大合同(在正常經營過程中籤訂的合同除外)。與他人合併、收購或者投資，或者向股東分紅。耿爽同意，未經愛奇藝事先書面同意，他不會出售其在北京愛奇藝的股權，也不會對該股權產生或允許任何產權負擔，也不會促使北京愛奇藝向任何人提供任何貸款。修改和重述的獨家購買選擇權協議的初始期限為十年，並可由愛奇藝公司酌情續簽。

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目錄表

業務運營協議

根據北京奇藝世紀、北京愛奇藝和耿曉華先生於二零一三年一月三十日訂立的經修訂及重述的業務經營協議，北京奇藝世紀同意就北京愛奇藝就其業務訂立的任何合同、協議及交易向北京愛奇藝提供履約保證。作為反擔保，北京愛奇藝同意將其所有應收賬款和資產作為抵押品。經營協議的初始期限為十年，可由北京奇藝世紀酌情續簽。

《商業合作協議》

根據北京奇藝世紀與北京愛奇藝於2011年11月23日生效的業務合作協議，北京愛奇藝同意向北京奇藝世紀提供北京奇藝世紀業務範圍內合理需要的服務，包括互聯網信息服務、在線廣告及其他服務。北京愛奇藝同意在其運營的網站上使用北京愛奇藝世紀提供的技術服務，包括但不限於P2P下載和視頻點播系統。作為北京愛奇藝提供的互聯網信息服務及其他服務的對價，北京奇藝世紀同意向北京愛奇藝支付指定服務費。北京愛奇藝有權免除服務費。業務合作協議的年期為十年，北京奇易世紀可酌情續期。

承諾書

根據2013年1月30日的承諾書，在北京愛奇藝根據美國公認會計準則繼續作為吾等的合併關聯實體且相關合同安排繼續有效的條件下，愛奇藝有限公司和北京愛奇藝世紀承諾在相關法律允許的情況下，就承諾書執行前後發生的可能影響其業務運營的任何財務損失向北京愛奇藝提供財務支持。愛奇藝和北京奇藝世紀將免除此類資金支持。截至2018年12月31日，愛奇藝已根據這份承諾書向北京愛奇藝提供了7.858億元人民幣(1.143億美元)的資金支持，這些資金已經全部免除。

股東表決權信託協議

根據北京愛奇藝世紀與耿小華先生於二零一三年一月三十日訂立及重述的經修訂及重述的股東投票權信託協議，耿氏同意不可撤銷地委託北京奇藝世紀指定一名人士代表其行使其作為北京奇藝世紀股東應享有的所有投票權及其他股東權利。除非北京愛奇藝世紀以書面通知單方面終止協議，否則該協議將一直有效，直至耿爽仍是北京奇藝世紀的股東。

獨家技術諮詢和服務協議

根據北京奇藝世紀與北京愛奇藝於2011年11月23日生效的獨家技術諮詢及服務協議，北京奇藝世紀擁有向北京愛奇藝提供指定技術諮詢及服務的獨家及獨家權利。北京愛奇藝同意接受此類服務，未經北京奇藝世紀事先書面同意，在協議期限內不得接受任何第三方提供的相同或類似技術諮詢和服務。北京愛奇藝同意按季向北京奇藝世紀支付指定服務費。北京奇藝世紀有權通過書面確認調整計算基礎和支付方式，無需北京愛奇藝事先同意。協議產生的所有利益和利益，包括但不限於軟件版權、知識產權、專有技術和商業祕密，將是北京奇藝世紀的唯一和獨家權利。獨家技術諮詢和服務協議的期限為十年，可由北京奇藝世紀酌情續簽。

商標許可協議

根據北京奇一世紀與北京愛奇藝於二零一一年十一月二十三日生效的商標許可協議，北京奇一世紀授予北京愛奇藝商標許可，以在指定地區使用北京奇一世紀持有的商標。北京奇易世紀不得向第三方授予商標許可。北京愛奇藝同意向北京奇易世紀支付指定的使用費。本商標許可協議的有效期為五年，此後每年自動續期一年，除非北京奇易世紀以書面通知終止。

軟件使用許可協議

根據北京奇藝世紀與北京愛奇藝之間於2011年11月23日生效的軟件使用許可協議，北京奇藝世紀授予北京愛奇藝非獨家使用中國中指定軟件的權利。北京愛奇藝同意不再轉授此類軟件使用權，並同意向北京奇藝世紀支付特定的使用費。本軟件使用許可協議期限為五年，可由北京奇藝世紀酌情續簽。2016年12月2日，北京奇藝世紀簽署確認函，將軟件使用許可協議期限再延長五年。

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目錄表

授權書

2013年1月30日，北京奇藝世紀授予愛奇藝，Inc.根據修訂及重訂股東投票權信託協議的不可撤銷授權書。根據不可撤銷授權書，愛奇藝，Inc.可在經修訂及重訂股東投票權信託協議的有效期內行使所有股東權利，並可將該等權利轉讓予指定第三方，而無須向北京奇易世紀發出書面通知。

配偶同意書

北京愛奇藝股東配偶簽署配偶同意書根據配偶同意書，簽署配偶無條件和不可撤銷地同意配偶知悉上述貸款協議、股票質押協議、獨家購買期權協議、經營協議和股東投票權信託協議，並對上述合同安排沒有異議。簽署配偶承諾不會基於與相關股東婚姻關係的存在或終止而對該合同安排的有效性施加任何不利斷言，也不會對相關股東履行任何合同安排或在北京愛奇藝上行使權利施加任何障礙或不利影響。

愛奇藝，Inc.，北京奇易世紀、上海愛奇藝、上海愛奇藝及上海愛奇藝股東，包括貸款協議、股份質押協議、獨家購買選擇權協議、業務經營協議、承諾書、股東表決權信託協議、配偶同意書及獨家技術諮詢及服務協議，與上述相應合同安排實質相同。

愛奇藝，Inc.，北京奇易世紀、上海中原及上海中原股東，包括貸款協議、股份質押協議、獨家購買權協議、業務經營協議、承諾書、股東表決權信託協議、配偶同意書及獨家技術諮詢及服務協議，與上述相應合同安排實質相同。

愛奇藝、愛奇藝新媒體、北京愛奇藝影城與北京愛奇藝影城股東之間及之間的合同安排，包括貸款協議、股份質押協議、獨家購買期權協議、獨家管理諮詢及業務合作協議、承諾書、委託書及配偶同意書，與上述相應的合同安排實質相同。

愛奇藝，Inc.，愛奇藝新媒體、愛奇藝影業及愛奇藝影業股東的協議，包括貸款協議、股份質押協議、獨家購買選擇權協議、獨家管理諮詢及業務合作協議、承諾書、授權書及配偶同意書，與上述相應合同安排實質相同。

在我們的中國法律顧問景天和恭成看來：

然而，關於中國現行和未來法律、法規和規則的解釋和應用存在很大的不確定性。因此，中國監管當局未來可能會採取與我們的中國法律顧問的上述意見相反的觀點。吾等的中國法律顧問進一步告知吾等，若中國政府發現確立吾等互聯網視頻流業務及相關業務營運架構的協議不符合中國政府對外商投資互聯網視頻流及相關業務的限制，吾等可能會受到嚴厲懲罰，包括被禁止繼續經營。見“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與我們公司結構相關的風險-如果中國政府發現為我們在中國的某些業務建立運營結構的協議不符合中國與相關行業相關的法規，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的處罰或被迫放棄在這些業務中的權益。”和“項目3.關鍵信息-D.風險因素--與在中國做生意有關的風險--與中國法律制度有關的不確定性可能對我們產生不利影響。”

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目錄表

我們的主要行政辦公室位於中國北京，我們在那裏租賃了約63，318平方米的場地。我們在上海擁有約17，570平方米的辦公場所。我們還在上海、重慶等多個城市租賃辦公室，總面積約為26，580平方米。我們從不相關的第三方租賃我們的場所。以下是我們當前每項租約的期限摘要，我們計劃在其中大部分租約到期時續簽：

我們的主要IT基礎設施包括互聯網數據中心(IDC)和內容交付網絡(CDN)。我們向中國電信、中國聯通和中國移動租用國際數據中心的設備。我們的帶寬提供商包括自建CDN、合作帶寬、商業CDN和Internet Exchange。

不適用。

以下對本公司財務狀況和經營結果的討論是基於並應結合本年度報告中包含的綜合財務報表及其相關附註閲讀的。本報告包含前瞻性陳述。請參閲“前瞻性信息”。在評估我們的業務時，您應仔細考慮本年度報告中“第3項.關鍵信息-D.風險因素”項下提供的信息。我們提醒您，我們的業務和財務業績受到重大風險和不確定因素的影響。

概述

我們開發了多種貨幣化方法，以抓住中國娛樂市場的機遇。我們通過（i）會員服務、（ii）在線廣告服務、（iii）內容分發和（iv）其他產生收入。

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目錄表

選定的損益表項目

總收入

我們的收入來自（i）會員服務、（ii）在線廣告服務、（iii）內容分發和（iv）其他。從2018年1月1日開始，我們採用ASC 606，其中將增值税從收入成本重新分類為淨收入以及其他變化。下文列出的截至2018年12月31日止年度綜合損失數據綜合報表根據ASC 606編制，扣除增值税人民幣14.578億元（2.12億美元），而截至12月31日止年度的綜合損失數據表，下文列出的2016年和2017年是根據傳統收入會計準則（ASC 605）編制的，與截至2018年12月31日止年度的綜合全面損失數據表不同，未扣除增值税人民幣6.308億元和人民幣9.816億元。下表列出了我們的收入項目以及佔所列期間總收入的百分比。

注：

會員制服務

我們提供會員套餐，為會員提供(I)播放優質內容庫，(Ii)某些商業廣告跳過和其他觀看特權，(Iii)商品選擇和特權，(Iv)在我們的愛奇藝泡泡社交平臺中更高的社區地位。我們的會員服務收入的一小部分來自我們的用户購買點播內容和銷售其他會員卡。

在線廣告服務

我們的廣告收入確認為2016年和2017年的廣告代理返利淨額，以及2018年的廣告代理返利和增值税淨額。我們的大部分廣告服務都是以品牌廣告的形式提供的。

內容分發

我們通過向其他第三方互聯網視頻流媒體平臺轉授從第三方獲得許可的視頻內容來分發此類內容，作為對價，我們將收到現金或有權在我們的平臺上分發來自此類平臺的某些許可內容。我們還將精選的優質內容，特別是原創內容標題，分發給中國以外的電視臺和中國的電視臺。

其他

我們從各種其他渠道獲得收入，如直播、網絡遊戲和人才經紀業務。我們通過分發第三方在線遊戲並與他們分享收入，以及提供我們內部開發的在線遊戲，從在線遊戲中獲得收入。隨着2018年收購Skymoons，我們計劃進一步擴大我們提供的具有內部開發的遊戲的在線遊戲。我們通過銷售和消費我們的直播節目觀眾購買的虛擬物品，從直播中獲得收入。我們的收入來自人才經紀服務，主要來自我們所代表的藝人的名人代言合同。此外，我們還從知識產權許可、網絡文學和電子商務中獲得收入。

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目錄表

營運成本及開支

我們的運營成本和支出包括(I)收入成本，(Ii)銷售、一般和行政費用，以及(Iii)研究和開發費用。

收入成本。我們的收入成本主要包括內容成本、帶寬成本和其他成本。內容成本主要包括原創內容的費用，包括資本化製作內容的攤銷和當製作成本超過總收入時記錄的費用；許可內容，包括許可版權的攤銷和減值；以及合作伙伴上傳的內容的收入分享成本和直播主持人產生的成本。帶寬成本是指我們為電信和其他內容交付相關服務向電信運營商和其他服務提供商支付的費用。我們預計，在可預見的未來，隨着我們繼續製作和授權優質內容，並隨着時間的推移加強我們的用户基礎和用户參與度，我們的收入成本將會增加。

銷售、一般和行政費用。我們的銷售費用主要包括促銷和營銷費用以及銷售和營銷人員的薪酬。我們預計，在可預見的未來，我們的銷售和營銷費用將會增加，因為我們計劃從事更多的銷售和營銷活動，以吸引新的用户和廣告商，並促進我們的品牌認知度和內容標題，以及我們的業務增長。

我們的一般及行政開支主要包括一般及行政人員的薪金及福利，以及法律、會計及其他專業服務的費用及開支。我們預計，隨着業務增長，一般及行政開支在可見的將來將有所增加。

研究和開發費用。研究和開發費用主要包括研究和開發人員的工資和福利。我們預計，在可預見的未來，隨着我們繼續開發新產品和服務以吸引用户和增加用户參與度，並擴大我們的貨幣化努力，我們的研發費用將會增加。

税收

2016年和2018年的所得税支出分別為人民幣1,310萬元和人民幣7,880萬元(1,150萬美元)，2017年的所得税優惠為人民幣760萬元。我們在不同的司法管轄區繳納不同的所得税税率。以下概述影響我們在開曼羣島、香港及中國適用税率的主要因素。

開曼羣島

我們是一家於開曼羣島註冊成立的獲豁免公司。根據開曼羣島現行法律，我們毋須繳納開曼羣島所得税、公司税或資本利得税。此外，我們向股東派付股息（如有）毋須繳納開曼羣島預扣税。

香港

我們在香港的子公司適用16.5%的統一税率。根據香港税法，我們在香港的附屬公司從海外取得的收入可獲豁免繳交所得税，而匯回股息則無須在香港預繳税款。

中華人民共和國

一般而言，我們的中國附屬公司、我們的並表聯屬實體及其附屬公司須就其在中國的應課税收入按25%的税率繳納企業所得税。企業所得税乃根據中國税法及會計準則釐定之實體全球收入計算。

根據企業所得税法，符合高新技術企業資格的企業可以享受15%的優惠税率。HNTE證書的有效期通常為三年。某些中國子公司和VIE，包括北京奇藝世紀、北京愛奇藝、上海中原和天津天合互動有限公司或天津天合有資格獲得HNTE資格。我們實體的此類HNTE證書下的相關免税期將於2019年、2020年或2021年到期。如果企業有資格成為軟件企業，也可以根據企業所得税法享受税收優惠。具有SE資格的成都Skymoons自2014年起享受兩年免徵企業所得税，隨後三年減按12.5%的税率徵收。

吾等的中國附屬公司、吾等的合併聯營實體及其附屬公司須就吾等提供的服務及相關附加費按3%、6%、10%或16%的税率徵收增值税。

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倘我們於開曼羣島的控股公司或我們在中國境外的附屬公司根據企業所得税法被視為“居民企業”，則其全球收入將按25%的税率繳納企業所得税。見"項目3。關鍵信息—D.風險因素—與在中國開展業務有關的風險—如果我們在中國所得税方面被分類為中國居民企業，該分類可能會對我們和我們的非中國股東或美國存託憑證持有人造成不利的税務後果。

關鍵會計政策、判斷和估計

我們根據美國公認會計原則編制財務報表，這要求我們做出影響我們報告資產和負債、或有資產和負債以及總收入和費用等的估計和假設。在持續的基礎上，我們根據歷史經驗和各種其他被認為在當時情況下是合理的假設來評估我們的估計，這些假設的結果構成了對資產和負債的賬面價值作出判斷的基礎，而這些資產和負債的賬面價值從其他來源看不是很明顯。由於我們的財務報告過程本質上依賴於估計和假設的使用，我們的實際結果可能與我們預期的不同。對於一些會計政策來説尤其如此，這些政策在應用時需要比其他會計政策更高的判斷程度。

關鍵會計政策的選擇、影響應用該等政策的判斷及其他不確定因素，以及所報告業績對條件及假設變動的敏感度，均為審閲財務報表時應考慮的因素。有關我們主要會計政策的進一步資料，請參閲本年報其他部分的綜合財務報表附註2。我們相信，以下會計政策涉及編制財務報表時使用的最重要判斷及估計。

合併關聯實體

為遵守中國法律法規對增值電訊服務、互聯網、基於增值電訊的在線廣告、在線影音服務及流動應用分銷業務的外資擁有權或施加條件的限制，吾等經營吾等的互聯網平臺，並透過吾等於中國的聯屬實體以合約安排的方式經營吾等基於增值電信的在線廣告、在線影音服務及流動應用分銷業務。我們已透過附屬公司與聯營公司訂立若干獨家協議，規定聯營公司有責任承擔大部分虧損風險，並從聯營公司的活動中收取大部分剩餘收益。此外，我們與關聯實體和關聯實體的被提名股東達成了某些協議，使我們能夠指導對關聯實體的經濟表現影響最大的活動。基於這些合同安排，我們按照美國證券交易委員會法規SX-3A-02和ASC第810主題合併的要求對關聯實體進行合併，因為我們持有關聯實體的所有可變利益，並且是關聯實體的主要受益者。我們將在發生ASC 810-10-35-4中列出的某些事件時重新考慮對法人實體是否為合併關聯實體的初步確定。隨着事實和情況的變化，我們還將不斷重新考慮我們是否是我們關聯實體的主要受益者。見“項目3.關鍵信息--D.風險因素--與公司結構有關的風險”。

收入確認

從2018年1月1日起，我們採用了ASC 606，與客户的合同收入，使用了適用於截至2018年1月1日尚未完成的合同的修改後的追溯方法。因此，截至2018年12月31日的年度收入在ASC 606項下列報，截至2016年12月31日和2017年12月31日的年度收入未經調整，繼續在ASC主題605(“ASC 605”)收入確認項下列報。採用ASC 606的累積效應導致於2018年1月1日的累計赤字期初餘額減少人民幣9.161億元(1.332億美元)，這主要與我們根據ASC 606較舊的GAAP提早確認在線廣告收入有關。

我們的收入主要來自會員服務、在線廣告服務和內容分發以及其他收入。從2018年1月1日開始，我們根據ASC 606確認收入，並在承諾的商品或服務的控制權轉移給我們的客户時確認收入，我們預計有權獲得該等商品或服務的對價。根據美國會計準則第606條，增值税從收入成本重新分類為收入淨額。除呈列增值税外，採用ASC 606對截至2018年12月31日止年度的綜合財務報表並無重大影響。

會員制服務

我們為訂閲會員提供各種特權的會員服務，主要包括訪問獨家和無廣告流媒體優質內容1080P/4K高清視頻，杜比音頻，加速下載和其他。

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目錄表

如果收到會費是為了在一段時間內提供服務，則該收據最初記錄為遞延收入，並在提供服務時按比例在會員期內確認收入。會員服務收入還包括會員按需購買內容和出售其他會員等服務的權利所賺取的費用，我們在將這些服務轉讓給訂閲會員之前獲得並控制這些服務。

在線廣告服務

我們主要向第三方廣告機構銷售廣告服務，一小部分直接銷售給廣告商。簽訂廣告合同，以確定所提供的價格和廣告服務。根據廣告合同，我們以不同的形式在其網站上提供廣告投放，包括但不限於視頻、橫幅、鏈接、徽標、品牌投放和按鈕。在簽訂合同之前，我們對客户進行信用評估，以評估合同價格的可收集性。對於我們向客户提供多項履約義務的合同，主要是針對在不同地點、以不同形式放置和在不同時間發生的廣告，我們將評估安排中的所有履約義務，以確定每項履約義務是否不同。根據每一履行義務的獨立銷售價格分配對價，並確認收入，因為每一履行義務是通過根據收入合同展示廣告來履行的。

我們為其客户提供各種銷售激勵，包括以佣金形式向某些第三方廣告代理提供的現金激勵，以及以某些捆綁安排免費提供的折扣和廣告服務等非現金激勵，這些安排是根據合同與客户談判的。我們對免費提供的廣告服務的數量有一般的政策，這主要取決於廣告商購買的廣告服務的數量。根據ASC 606，我們將給予客户的這些獎勵作為可變對價進行核算。可變對價的金額是根據最有可能提供給客户的激勵金額來衡量的。

內容分發

我們從從第三方供應商那裏以現金或主要與其他在線視頻廣播公司進行的非貨幣交易的次級許可內容中獲得收入。我們與供應商簽訂的獨家許可協議有最終的許可期，併為我們提供了將這些內容再許可給其他第三方的權利。我們與分被許可人簽訂非排他性分許可協議，協議的期限在原始獨佔許可期內。就現金轉授許可交易而言，吾等根據轉授許可安排預先收取轉授許可費，並在向轉授許可人提供相關內容(於轉授許可期開始時或之前提供)後，不再承擔任何未來責任。子許可費是根據ASC 606確認的，代表授予使用我們許可版權的權利的功能性知識產權許可，並在許可版權可供客户使用和受益時確認。

我們也不時與其他在線視頻廣播公司進行非貨幣交易，以交換許可版權的在線廣播權。交換的許可版權為每一方提供了僅播放在其自己的網站上收到的許可版權的權利。每一轉讓方保留繼續在其自己的網站上廣播獨家內容的權利和/或再許可其在交換中放棄的內容的權利。我們根據ASC 606對這些非貨幣交易進行會計處理，並根據從2018年1月1日起收到的資產的公允價值記錄交易。易貨再許可收入按照上述相同的ASC 606標準確認。我們根據不同因素，包括廣播時間表、演員和劇組、題材和受歡迎程度、票房和交易所對手方的市場佔有率等，估計收到的特許版權的公允價值。再許可交易的應佔成本，無論是以現金或透過非貨幣交換，透過攤銷獨家許可版權的再許可權部分確認為收入成本，按ASC主題926(“ASC 926”)，娛樂-電影計算，採用個別電影預測計算方法計算。

其他

其他收入主要包括直播和網絡遊戲收入。

直播

我們運營一個直播平臺愛奇藝秀，用户可以通過直播實時關注他們喜愛的主持人和節目。我們的用户可以購買虛擬貨幣用於愛奇藝展會，以獲取消耗性虛擬禮物，同時向主持人展示支持或基於時間的虛擬物品，使用户可以在指定時間段內享受額外功能和特權。

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目錄表

我們運營直播平臺並確定所售虛擬物品的價格。因此，由於我們在交易中擔任委託人，因此虛擬物品銷售產生的收入按總額記錄。主機提供服務產生的成本確認為收入成本。為了促進虛擬物品的銷售，我們將特權和虛擬物品以折扣價格捆綁為一個包裹，並根據其相對獨立售價將安排對價分配給每項績效義務。銷售可消費虛擬禮物的收入在用户消費時確認，或者，對於基於時間的虛擬物品，在每個虛擬物品可供用户使用的時期內按比例確認。購買者已出售但尚未消費的虛擬貨幣記錄為“客户預付款和遞延收入”。

網絡遊戲

我們經營手機遊戲，包括自行開發（收購Skymoons後）及授權手機遊戲，並從銷售遊戲內虛擬物品（包括遊戲內物品、化身、技能、特權或其他遊戲內消耗品、功能或功能）產生手機遊戲收入。

倘吾等在向客户提供特定服務前，吾等作為手機遊戲安排的委託人，則吾等按毛額基準記錄手機遊戲產生的收益。此外，我們主要負責履行提供維修服務的承諾，並有權酌情釐定向客户提供服務的價格。否則，當滿足ASC 606中所述的所有收入確認標準時，我們基於與在線遊戲開發商預先確定的比率以淨額為基礎記錄收入，這通常是當用户購買遊戲開發商發行的虛擬貨幣時。

就吾等為委託人的交易而言，吾等確定遊戲中虛擬物品被識別為履約責任。我們為購買虛擬物品的最終用户提供持續服務，以獲得更佳的遊戲體驗。因此，我們在該等付費玩家的估計平均遊戲時間內按比例確認收入，自虛擬物品交付至玩家賬户的時間點開始。

合同餘額

當收入合同的任何一方已經履行時，我們將合同作為合同資產或合同負債在合併資產負債表中列報，這取決於實體業績與客户付款之間的關係。合同負債列報為“客户預付款和遞延收入”，合同資產列入合併資產負債表上的“預付款和其他資產”。

實用的權宜之計和豁免

對於(I)最初預期期限為一年或更短的合同以及(Ii)我們確認收入為我們有權為所提供服務開具發票的金額的合同，我們不披露未履行義務的價值。

企業合併

我們根據ASC主題805(“ASC 805”)，業務合併使用會計收購法對我們的業務合併進行會計核算。收購會計方法要求轉移的對價根據資產的估計公允價值分配給資產，包括我們收購的可單獨確認的資產和負債。在收購中轉移的對價按交換日期的公允價值、產生的負債和已發行的股權工具以及或有對價和截至收購日的所有合同或有事項的總和計量。我們還評估所有或有對價安排，以確定這些安排是否屬於補償性安排。如果我們確定或有對價安排是補償性的，該安排將在業務合併之外入賬，並在合併後實體的收購後財務報表中作為補償費用入賬。與收購有關的直接應佔成本在發生時計入費用。已收購或承擔的可識別資產、負債及或有負債按其於收購日期的公允價值分別計量，不論任何非控股權益的程度如何。(I)收購成本、非控制性權益的公允價值及收購日期超過(Ii)被收購方可確認淨資產的公允價值，超過(Ii)被收購方以前持有的任何股權的公允價值，計入商譽。如果收購成本低於被收購子公司淨資產的公允價值，差額直接在收益中確認。

公平值的釐定及分配至所收購可識別資產、所承擔負債及非控股權益，乃基於管理層作出相當判斷的各種假設及估值方法。該等估值中最重要的變數為貼現率、最終價值、現金流量預測所依據的年數，以及用以釐定現金流入及流出的假設及估計。我們根據相關活動當前業務模式的固有風險和行業比較來確定所使用的貼現率。最終價值乃根據資產之預期年期、預測壽命週期及該期間之預測現金流量計算。

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目錄表

長期投資

我們的長期投資包括不能輕易確定公允價值的權益證券和權益方法投資。

於2018年1月1日採用ASC主題321(“ASC 321”)“投資-股權證券”之前，我們根據ASC 325-20(“ASC 325-20”)分主題“投資-其他：成本法投資：成本法投資”，按成本計入不能輕易確定公允價值且我們沒有重大影響力的被投資人。

我們於2018年1月1日採用了ASC 321，採用新標準對期初留存赤字的累積效應為零。除根據權益法入賬的權益投資、導致被投資方合併的權益投資及某些其他投資外，權益投資按公允價值計量，公允價值的任何變動均在收益中確認。就缺乏可輕易釐定公允價值及不符合現行實務措施ASC 820(“ASC 820”)、公允價值計量及披露以投資每股資產淨值(或其等值)估計公允價值的權益證券而言，吾等選擇採用計量替代方案，以成本減去任何減值，加上或減去同一發行人相同或相似投資(如有)在有序交易中可見價格變動所產生的變動而計量該等投資。

投資於本公司可行使重大影響力並持有被投資公司有投票權普通股或實質普通股(或兩者)但不擁有多數股權或控制權的實體的投資，將根據ASC主題323(“ASC 323”)、投資-權益法及合營企業採用權益會計方法入賬。在權益法下，我們首先按成本記錄我們的投資，在權益被投資人的淨資產中，權益被投資人的成本與相關權益的公允價值之間的差額確認為權益法商譽，並計入綜合資產負債表中的權益法投資。我們隨後調整投資的賬面金額，以確認我們在每個股權被投資人的淨收益或虧損中按比例計入投資日期後的收益。我們根據ASC 323對權益法減值投資進行評估。當價值下降被確定為非暫時性時，權益法投資的減值損失在收益中確認。

製作的內容，網絡

我們製作並與外部機構簽訂合同，以製作電影和劇集並在我們的網站上展示。生產內容包括直接生產成本、生產管理費用和購置成本，並按未攤銷成本或估計公允價值中的較低者列報。製作的內容還包括為獲得某些電影權利的比例份額而進行的現金支出，包括利潤分享、發行和/或其他權利。製作的內容超過要賺取的總收入(“最終收入”)，作為收入成本支出。

我們使用個別電影預測計算方法，根據ASC 926-20娛樂-電影，其他資產-電影成本，根據當期實際收入(分子)與截至會計年度開始的估計剩餘未確認最終收入(分母)的比率來攤銷我們製作的內容。我們定期審查我們對製作內容的最終收入的估計，如果有任何調整，將導致對截至本財年開始的製作內容的淨賬面價值應用修訂部分。使用新估計數確定的費用與該會計年度以前支出的任何數額之間的差額在訂正期間確認。當事件或情況顯示生產內容的公允價值可能低於其未攤銷成本時，我們就會審查我們的未攤銷生產內容減值成本。

許可著作權，網絡

被許可的版權包括PPC，如電影、電視連續劇、綜藝節目、體育和其他從外部方獲得的視頻內容。許可費是資本化的，除非預付，否則在知道內容成本、內容已被我們根據許可協議的條件接受並且內容可以在我們的互聯網平臺上首次放映時記錄相應的負債。許可版權以未攤銷成本或可變現淨值中的較低者計入。許可版權根據估計使用時間在資產負債表中按當前和非當前兩種方式列示。

我們有兩種類型的許可版權，(I)非獨家許可版權和(Ii)獨家許可版權。在非獨家許可版權的情況下，我們有權在我們自己的互聯網平臺上播放內容。同時，在獨家許可版權的情況下，除了廣播權外，我們還有權將基礎內容再許可給第三方。

非獨家許可版權，主要包括新發布的電影、電視劇和季節性綜藝節目，通常根據歷史觀眾消費模式採用加速方法攤銷。其他非獨家許可版權，主要包括圖書館電影、電視連續劇和綜藝節目以及某些非劇集特寫，是按直線攤銷的，因為基於歷史觀看數據的消費模式支持這種攤銷方法。對被許可版權的消費模式的估計定期進行審查，並在必要時進行修訂。影響我們觀眾消費模式的主要因素包括電影票房、電視連續劇和綜藝節目的收視率、我們平臺上的用户流量、投放時間表、用户品味和偏好、新興文化趨勢、商品和營銷努力。當攤銷模式被修訂時，它將根據ASC主題250，會計變更和錯誤糾正，或ASC 250，作為會計估計的預期變化來核算。

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目錄表

獨家許可版權的購買成本包括轉播權和再許可給第三方的權利，當獨家許可版權最初被確認時，我們根據我們對每項權利將產生的總收入的估計的相對比例，將內容成本分配給這兩項權利。廣播權是產生直接和間接廣告和會員收入的獨家許可版權的一部分，內容成本根據ASC副主題920-350，娛樂-廣播公司：無形資產-商譽和其他，或ASC 920-350，使用與上述非獨家許可版權相同的方法攤銷。對於向第三方再許可權，即產生直接收入的獨家許可版權的部分，內容成本根據ASC 926使用個別電影預測計算方法攤銷，該方法基於本期產生的實際再許可收入與再許可權估計產生的總再許可收入的比率來攤銷此類成本。我們定期審查預測的直接收入總額，任何估計的變化都將導致對截至本財政年度開始的再許可權的賬面淨額應用修訂分數。使用新估計數確定的費用與該會計年度以前支出的任何數額之間的差額在訂正期間確認。

根據ASC 920—350的指引，我們定期評估其許可版權的廣播權的節目有用性，並以未攤銷成本或估計可變現淨值中的較低者記錄該等權利。當特許版權的預期用途出現變化時，我們估計特許版權的可變現淨值，以確定是否存在任何減值。

可變現淨值是通過估計提供在線廣告和會員服務產生的預期現金流，減去非獨家許可版權剩餘使用期限內的任何直接成本來確定的。我們估計每一類內容的廣告和會員現金流。影響廣告和會員現金流的估計包括對我們的在線廣告和會員服務的預期需求水平以及我們的廣告和會員的預期銷售價格。對於再許可給第三方的權利，我們根據ASC 926-20評估可恢復性。

商譽

商譽是指在企業合併中收購的可識別淨資產的收購價超過其公允價值的部分。吾等根據ASC 350-20、無形資產-商譽及其他：商譽(“ASC 350-20”)評估減值商譽，這要求至少每年在報告單位層面測試商譽減值，並根據ASC 350-20的定義，在某些事件發生時更頻密地測試商譽的減值。

報告單位被定義為運營部門或被稱為組件的運營部門的下一級。我們通過首先確定其運營部門來確定報告單位，然後評估這些部門的任何組成部分是否構成了可獲得離散財務信息的業務，以及我們的部門經理定期審查該組成部分的運營結果。我們有一個報告單位，因為低於綜合水平的組成部分要麼沒有離散的財務信息，要麼其經營結果沒有由部門經理定期審查。

我們可以選擇首先評估定性因素，以確定是否有必要根據ASC 350-20進行兩步定量減值測試。如果我們認為，作為定性評估的結果，報告單位的公允價值很可能少於其賬面價值，則需要進行上述兩步量化減值測試。否則，不需要進一步的測試。在定性評估中，我們考慮了主要因素，如行業和市場考慮因素、報告單位的整體財務業績以及與運營相關的其他具體信息。在進行兩步量化減值測試時，第一步將報告單位的賬面價值與報告單位的公允價值進行比較。如果報告單位的公允價值超過報告單位的賬面價值，商譽不會受到損害，我們也不需要進行進一步的測試。如果報告單位的賬面價值超過報告單位的公允價值，則必須進行第二步減值測試，以確定報告單位商譽的隱含公允價值。報告單位的公允價值以類似於收購價分配的方式分配給其資產和負債，以確定報告單位商譽的隱含公允價值。如果商譽的賬面價值大於其隱含公允價值，超出部分確認為減值損失。

在確定這些估計和假設時涉及重大的管理判斷，實際結果可能與估值中使用的結果不同。這些估計和假設的變化可能會對報告單位的公允價值的確定產生重大影響，從而可能引發未來的減值。在估計報告單位的公允價值時，判斷包括對未來現金流量的預測，該預測基於管理層對未來收入和運營費用增長率、未來資本支出和營運資本水平的最佳估計，以及由加權平均資本成本法和選擇在類似業務中運營的可比公司確定的貼現率。我們還回顧了可觀察到的市場數據，以評估貼現率、營業利潤率和營運資本水平等假設的合理性。

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目錄表

商譽以外的長期資產減值

根據ASC 360-10(“ASC 360-10”)，只要事件或環境變化顯示資產的賬面價值可能無法收回，我們就評估長期資產，例如固定資產和購買或收購的具有有限壽命(許可版權和製作內容除外)的無形資產的減值。當該等事件發生時，我們根據長期資產預期在可識別現金流的最低水平所產生的未貼現未來現金流量，評估長期資產的可收回程度。當預期因使用長期資產而產生的估計未貼現未來現金流量加上預期最終處置長期資產所得款項淨額(如有)少於其賬面價值時，我們確認減值虧損。如我們確認減值，我們會根據折現現金流量法將長期資產的賬面價值減至其估計公允價值，或在可用及適當的情況下，減至可比市價。我們在其減值測試中使用估計和判斷，如果使用了不同的估計或判斷，則任何減值費用的時間或金額可能會不同。

所得税

我們採用負債法核算所得税。根據這一方法，遞延税項資產和負債是根據資產和負債的財務報告和税基之間的差額，使用將在差額預期沖銷期間生效的已制定税率來確定的。如果根據現有證據的權重，部分或全部遞延税項資產很可能不會變現，我們將計入估值準備金以抵消遞延税項資產。税率變動的影響在包括税率變動制定日期的期間內在税項支出中確認。我們已選擇在必要時將與不確定税收狀況相關的利息和罰款歸類為綜合全面損失表中所得税費用的一部分。

我們適用美國會計準則第740條--所得税會計，或美國會計準則第740條的規定來説明所得税的不確定性。ASC 740規定了一個税務頭寸在財務報表中被確認之前必須達到的確認門檻。我們在綜合財務報表中確認，如果一個納税申報單或未來的税務倉位“更有可能”僅根據納税申報單或未來税務倉位的技術價值而得以維持，則確認該税務倉位的好處。符合“更有可能”確認門檻的税務頭寸，採用累積概率法，在結算時實現的可能性大於50%的最大税收優惠金額下進行計量。我們對未確認税收優惠的估計負債會定期評估其充分性，可能會受到法律解釋的變化、税務機關的裁決、税務審計方面的變化和/或發展以及訴訟時效到期的影響。在每次審計結束時，如果有任何調整，將記錄在我們的財務報表中。此外，在未來期間，事實和環境的變化以及新的信息可能需要我們調整關於個人税收狀況變化的確認和計量估計。確認和計量估計的變化在發生變化的期間確認。

可贖回可轉換優先股

可贖回的可轉換優先股或優先股被歸類為夾層股權，因為它們可由持有人在不受吾等完全控制的商定日期或之後贖回，或可在被視為清算事件時贖回。優先股的持有人有能力將該工具轉換為我們的普通股。我們早些時候採用了會計準則更新(“ASU”)2014-16年度衍生工具和對衝(主題815)：確定以股份形式發行的混合金融工具中的主體合同在所有呈報期間是更接近債務還是更接近股權，還是更接近ASU 2014-16年度。ASU 2014-16要求使用整個票據辦法來確定混合票據中的東道國合同的性質是更類似於債務還是更類似於股權。我們評估了優先股中的嵌入式轉換選項，以確定是否有任何需要分叉的嵌入式衍生品，並確定是否有任何有益的轉換特徵。優先股的轉換選擇權不符合分叉會計的資格，因為轉換選擇權與主要工具明確而密切相關，而相關普通股既不公開交易，也不能輕易轉換為現金。優先股的或有贖回選擇權和登記權不符合分立會計的條件，因為相關普通股既不公開交易，也不能隨時轉換為現金。沒有其他嵌入的導數需要被分叉。

當優先股的換股價格低於承諾日普通股的公允價值時，存在有利的換股特徵，在我們的情況下，這是發行日期。當有利轉換特徵或BCF在承諾日存在時，其內在價值與優先股的賬面價值分開，作為額外實收資本的貢獻。由於承諾日每股普通股的公允價值低於最有利的換股價格，因此沒有確認優先股的最佳現金流量。我們在獨立第三方估值公司的協助下確定了我們普通股的公允價值。

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目錄表

或有轉換價格調整計入或有BCF。根據美國會計準則第470-20-35-1段，由發行人無法控制的未來事件觸發的轉換條款的變化應被視為或有轉換，除非觸發事件發生，否則此類轉換期權的內在價值將不會得到確認。截至2016年12月31日及2017年12月31日止年度，任何優先股均未確認或有BCF。

由於優先股(A-1系列優先股除外)將完全基於時間推移而變得可贖回，如果或有事件沒有發生，我們選擇使用利息法確認優先股從發行日期到最早贖回日期期間贖回價值的變化。

可贖回可轉換優先股的修改

我們使用公允價值模型評估對其可贖回可轉換優先股條款的修訂是終止還是修改。如果緊接修訂後可贖回可轉換優先股的公允價值變動超過緊接修訂前可贖回可轉換優先股公允價值的10%，則修訂被視為終止。不符合這一標準的修正案是一種修改。當可贖回可轉換優先股終止時，轉讓給可贖回可轉換優先股股東的代價的公允價值與可贖回可轉換優先股的賬面價值之間的差額(扣除發行成本)被視為向可贖回可轉換優先股股東支付的當作股息或來自可贖回可轉換優先股股東的貢獻。當可贖回可轉換優先股被修訂時，一個新的實際利率被確定，以將未來合同現金流量(贖回金額)等同於賬面金額，並類似於ASC 470-50應用於預期基礎上的增值。

基於股份的薪酬

我們根據ASC主題718(“ASC 718”)“薪酬-股票薪酬”來核算基於股份的薪酬。

我們已選擇對所有基於股票的獎勵採用直線方法確認基於股票的薪酬，並根據服務條件進行分級歸屬。對於有績效條件的獎勵，如果有可能達到績效條件，則在加速的基礎上確認薪酬成本。罰沒率是根據員工流失率的歷史經驗和未來預期進行估計的，並定期進行審查。如果不符合規定的歸屬條件，基於股份的獎勵被沒收，則與該等獎勵相關的先前確認的補償費用將被撥回。ASC 718要求在授予時對沒收進行估計，如果實際沒收不同於最初估計，則在隨後的時間段進行必要的修訂。如果我們在未來修訂這些估計，以股份為基礎的付款可能會在修訂期間以及隨後的期間受到重大影響。以股份為基礎的補償開支在扣除估計沒收後入賬，因此只為預期歸屬的以股份為基礎的獎勵入賬。

我們根據ASC副標題505-50(“ASC 505-50”)，股權：向非員工發放的基於股權的付款，對發放給非員工的基於股票的獎勵進行核算。發放給非僱員的基於股份的獎勵的公允價值的計量日期是交易對手完成業績的日期，因為沒有相關的業績承諾。這筆費用的確認方式與我們為非僱員提供的服務支付現金的方式相同。

我們在獨立第三方估值公司的協助下，確定了授予員工和非員工的基於股票的獎勵的公允價值。

近期發佈的會計公告

2016年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了會計準則更新(ASU)2016-02號，租賃(“ASU 2016-02”)。ASU 2016-02規定了租賃的會計處理。對於經營性租賃，ASU 2016-02要求承租人在其資產負債表中確認使用權資產和租賃負債，最初以租賃付款的現值計量。該標準還要求承租人確認單一租賃成本，該成本的計算使租賃成本一般以直線方式在租賃期內分配。ASU 2016-02在2018年12月15日之後開始的年度報告期和過渡期內對公共業務實體有效。我們將於2019年1月1日採用ASU 2016-02，採用修改後的追溯方法，不會重述可比期間。我們將選出過渡指南允許的一攬子實際權宜之計，使我們能夠繼續進行歷史租約分類，評估合同是否是或包含租約，以及採用新標準之前存在的任何租約的初始直接成本。我們也會選擇實際的權宜之計，不將租賃和非租賃部分分開，並對租期為12個月或以下的某些類別的標的資產給予短期租賃豁免。與辦公室和互聯網數據中心(“IDC”)設施相關的運營租賃將受到ASU 2016-02年度的約束，使用權資產和運營租賃負債將在我們的合併資產負債表中確認。我們目前認為，最重大的變化將與確認我們的使用權資產和租賃負債有關

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目錄表

某些範圍內經營租賃的合併資產負債表。我們預計採用新準則不會對淨資產和綜合全面損失表產生任何重大影響。

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13號，金融工具-信貸損失(專題326)(“ASU 2016-13”)，其中要求計量和確認以攤銷成本持有的金融資產的預期信貸損失。ASU 2016-13用預期信用損失方法取代了現有的已發生損失方法，這將導致更及時地確認信用損失。ASU 2016-13年對年度報告期和這些年內的過渡期有效，從2019年12月15日之後開始。我們目前正在評估採用ASU 2016-13年度對我們合併財務報表的影響。

2017年1月，FASB發佈了ASU 2017-04，簡化了商譽減值測試(“ASU 2017-04”)，通過取消商譽減值測試中的第二步，簡化了商譽減值的會計處理。如果報告單位的賬面金額超過其公允價值，減值損失應確認為相當於超出的金額，而不是在第二步確定隱含公允價值來計量減值損失。本指引適用於在2019年12月15日之後進行的年度和中期減值測試。允許所有實體在2017年1月1日或之後的年度和中期商譽減值測試日期提前採用。該指南應在預期的基礎上適用。我們仍在評估這一會計準則對合並財務報表和相關披露的影響。

2018年6月，FASB發佈了ASU 2018-07，非員工股份支付會計的改進(主題718)(“ASU 2018-07”)。ASU 2018-07發佈了最終指導意見，將向非員工支付股份的衡量和分類指導與向員工支付股份的指導一致，但某些例外情況除外。在指導下，股權分類非僱員獎勵的衡量將在授予日固定，這可能會降低它們的成本，並減少損益表中的波動性。該指導意見在2018年12月15日之後的年度期間和該年度內的過渡期對公共業務實體(PBE)有效。允許及早採用，但不得早於實體採用ASC 606的日期。我們目前正在評估採用這一會計準則對我們的合併財務報表的影響。

2019年3月，FASB發佈了ASU 2019-02，改進了電影成本核算和節目材料許可協議(ASU 2019-02)。ASU 2019-02通過將電視連續劇製作成本的會計處理與電影製作成本的會計處理保持一致，消除了內容差異以實現資本化，從而改進了GAAP。此外，ASU 2019-02要求，當電影或許可協議主要與其他電影和/或許可協議一起貨幣化時，實體應在電影集團級別測試920-350子主題範圍內的電影或節目材料許可協議的減值。ASU 2019-02中的列報和披露要求還提高了向財務報表用户提供的有關製作和許可內容的信息的透明度。此更新將在2019年12月15日之後的財政年度以及這些財政年度內的過渡期生效。允許及早領養。我們目前正在評估採用ASU 2019-02將對綜合財務報表和相關披露產生的影響。

經營成果

下表概述本集團於呈列年度之綜合經營業績及佔本集團總收入之百分比。

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目錄表

注：

截至2018年12月31日的年度與截至2017年12月31日的年度相比

為方便比較我們於2017年及2018年的經營業績、業務表現及趨勢，截至2017年12月31日止年度的收入及營運虧損率的所有百分比變動，以及每個品牌廣告商的平均品牌廣告收入，均按2017年的收入扣除增值税計算，按2018年及以後相同的基準列示。

收入

我們的收入由2017年的人民幣163.968億元(扣除增值税人民幣9.816億元的影響)增長52.4%至2018年的人民幣249.891億元(36.345億美元)。

會員服務。我們的會員服務收入從2017年的人民幣61.661億元（扣除增值税）增長72.3%至2018年的人民幣106.228億元（15.45億美元），主要是由於訂閲會員數量的增加，而這主要是由於我們優質內容的受歡迎，尤其是我們自制的大片。訂閲會員數量從截至2017年12月31日的5，080萬增加到截至2018年12月31日的8，740萬增加了72%。不包括擁有試用會員資格的個人，訂閲會員數量從截至2017年12月31日的5000萬增加到截至2018年12月31日的8610萬增加了72.2%。

在線廣告服務。我們的在線廣告服務收入增長21.2%，由2017年的人民幣7,697.1百萬元(扣除增值税後)增至2018年的人民幣9,328,100,000元(13.567億美元)，這是我們品牌廣告業務貨幣化效率提高的結果，這是由於我們強大且不斷擴大的自產和授權內容庫所推動的，以及我們的饋送廣告業務的增長，但被廣告商收緊的廣告預算部分抵消了。每個品牌廣告商的平均品牌廣告收入從2017年的540萬元人民幣(扣除增值税後)增長到2018年的670萬元人民幣(100萬美元)，增幅為24.5%。

內容分發。我們的內容分銷收入增長92.3%，由2017年的人民幣11.244億元(扣除增值税後)增至2018年的人民幣21.626億元(3.145億美元)，主要是由於發行的圖書數量和優質圖書價格增加所致。

其他。其他收入由2017年的人民幣14.092億元(扣除增值税後的淨額)增長104.1%至2018年的人民幣28.756億元(4.182億美元)，主要由於各垂直業務線表現強勁，以及我們於2018年7月收購的手機遊戲公司Skymoons的收入貢獻。

收入成本

我們的收入成本從2017年的人民幣164.05億元(不包括增值税人民幣9.816億元)增長到2018年的人民幣271.328億元(39.463億美元)，增幅為65.4%。

內容成本。內容成本由2017年的人民幣126.169億元增加至2018年的人民幣210.609億元(合30.632億美元)，增幅達66.9%。增長人民幣84.44億元，主要是由於我們繼續投資於我們全面和多元化的內容庫，與許可版權和自制內容有關的費用增加。

帶寬成本。我們的帶寬成本由二零一七年的人民幣2，190. 2百萬元增加8. 9%至二零一八年的人民幣2，384. 3百萬元（346. 8百萬美元），主要由於增加了帶寬以支持我們的用户流量增長和更佳的用户體驗，但部分被提升的運營效率所抵銷。

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目錄表

毛損

由於上述原因，本公司於2017及2018年度分別錄得總虧損人民幣820萬元及人民幣21.437億元(3.118億美元)。從2017年到2018年，我們的總虧損佔總收入的百分比有所增加，這主要是由於我們繼續製作和提供高質量的內容，特別是受歡迎的原創內容，內容成本佔總收入的百分比增加。我們預計，隨着我們平臺的流量增加、我們平臺的用户基礎增加、我們視頻的分辨率提高以及我們製作和獲取更多高質量內容以豐富我們多樣化的貨幣化渠道的用户體驗，我們的收入成本將在絕對基礎上繼續增加。在短期內，隨着我們在原創內容製作上投入更多的資源，收入成本的增長可能仍然會超過收入。我們不能提供我們何時實現毛利的準確估計。有關可能限制我們扭轉總虧損能力的具體因素，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素-風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-我們自成立以來已發生淨虧損，並可能在未來繼續出現虧損。”

銷售、一般和行政費用

銷售開支由二零一七年的人民幣2，217. 0百萬元增加46. 4%至二零一八年的人民幣3，244. 9百萬元（472. 0百萬美元），主要由於廣告開支增加以及銷售及市場推廣人員薪金及福利增加所致。我們的營銷及推廣開支由二零一七年的人民幣1，373. 3百萬元增加65. 2%至二零一八年的人民幣2，268. 8百萬元（330. 0百萬美元），原因是我們增加了品牌及內容推廣開支，以及在用户獲取渠道（包括移動終端製造商、搜索引擎及移動應用商店）的開支。我們的銷售及市場推廣人員薪酬開支由二零一七年的人民幣621. 2百萬元增加25. 2%至二零一八年的人民幣777. 5百萬元（113. 1百萬美元），主要由於員工人數增加所致。我們的銷售及營銷人員人數由二零一七年十二月三十一日的1，239人增加至二零一八年十二月三十一日的1，851人。

一般及行政開支由二零一七年的人民幣458，000，000元增加101. 5%至二零一八年的人民幣923，000，000元（134，200，000美元），主要由於人員薪酬開支及專業服務費增加，以及以股份為基礎的薪酬開支增加所致。我們的一般及行政人員薪酬開支由二零一七年的人民幣188. 6百萬元增加154. 2%至二零一八年的人民幣479. 5百萬元（69. 7百萬美元），主要由於員工人數及平均薪酬水平增加，以及以股份為基礎的薪酬開支增加所致，主要由於收購Skymoons。我們的一般及行政人員人數由2017年12月31日的344人增加至2018年12月31日的482人。我們的專業服務費由二零一七年的人民幣78. 1百萬元增加71. 9%至二零一八年的人民幣134. 2百萬元（19. 5百萬美元），主要由於就二零一八年三月的首次公開發售及二零一八年十二月的可換股票據發售採購審計及法律服務所致。

研發費用

我們的研發開支由二零一七年的人民幣1，269. 8百萬元增加57. 1%至二零一八年的人民幣1，994. 7百萬元（290. 1百萬美元），主要由於研發人員薪酬開支增加所致。我們的研發人員薪酬開支由二零一七年的人民幣1，118. 1百萬元增加55. 7%至二零一八年的人民幣1，740. 5百萬元（253. 1百萬美元），主要由於員工人數及平均薪酬水平增加所致。我們的研發人員人數由2017年12月31日的2，608人增加至2018年12月31日的3，721人。

所得税費用

於二零一七年，確認所得税利益人民幣7. 6百萬元，可結轉以抵銷未來應付税項。於二零一八年，確認所得税開支人民幣78，800，000元（11，500，000美元），其中包括本年度所得税人民幣123，900，000元及遞延所得税利益人民幣45，100，000元。

淨虧損

由於上述原因，我們於二零一七年及二零一八年分別錄得淨虧損人民幣3，736. 9百萬元及人民幣9，061. 2百萬元（1，317. 9百萬美元）。

截至2017年12月31日的年度與截至2016年12月31日的年度比較

收入

我們的收入從2016年的人民幣112.374億元增長到2017年的人民幣173.784億元，增幅為54.6%。

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目錄表

會員服務。我們的會員服務收入由2016年的人民幣37.622億元增長至2017年的人民幣65.36億元，增幅達73.7%，主要是由於訂閲會員數目增加所致。訂閲會員數量從2016年12月31日的3020萬人增加到2017年12月31日的5080萬人，增幅為68.4%。擁有試用會員資格的個人數量一直不到訂閲會員總數的5%。剔除擁有試用會員資格的個人，訂閲會員數量從2016年12月31日的3000萬人增加到2017年12月31日的5000萬人，增幅為66.8%。

在線廣告服務。我們的在線廣告服務收入由2016年的人民幣56.504億元增長至2017年的人民幣81.589億元，增長44.4%，這主要是由於我們的廣告服務的吸引力和效率的提高以及我們於2016年第四季度推出的饋送廣告服務的增長，導致每個品牌廣告商的平均品牌廣告收入增加。每個品牌廣告主的平均品牌廣告收入從2016年的490萬元增長到2017年的570萬元，增幅為16.3%。

內容分發。我們的內容發行收入由2016年的人民幣5.01億元增加至2017年的人民幣11.918億元，增幅達137.9%，主要是由於內容標題發行量增加所致。

其他。其他收入由2016年的人民幣13.239億元增長至2017年的人民幣14.916億元，增長12.7%，主要是由於直播收入的增長。

收入成本

我們的收入成本從2016年的人民幣114.366億元增加到2017年的人民幣173.866億元，增幅為52.0%。

內容成本。內容成本由2016年的人民幣75.41億元增長至2017年的人民幣126.169億元，增幅達67.3%。增加人民幣5,075,900,000元主要是由於購買更多優質及受歡迎的授權內容而增加對第三方PPC或PGC的購買，增加人民幣3,633,900,000元；其次，由於更多內容上載至我們的平臺，與內容合作伙伴的收入分成增加人民幣1,002,900,000元，以及我們快速擴大原創內容生產，導致內容成本增加人民幣42，94,000,000元。其他內容成本的減少部分抵消了這一增長。

帶寬成本。我們的帶寬成本由2016年的人民幣18.746億元增加至2017年的人民幣21.902億元，增幅達16.8%，主要原因是為支持我們的用户流量增長及改善用户體驗所需的帶寬增加所致。

毛損

由於上述原因，本公司於2016及2017年度分別錄得總虧損人民幣1.992億元及人民幣820萬元。2016至2017年，我們的總虧損佔總收入的百分比有所下降，這主要是由於技術提高了應用效率，導致帶寬成本佔總收入的百分比下降。

銷售、一般和行政費用

銷售開支由二零一六年的人民幣15.245億元增加至二零一七年的人民幣22.17億元，增幅達45.4%，主要是由於廣告開支增加及銷售及市場推廣人員薪酬福利增加所致。由於我們增加了品牌和內容推廣支出，以及我們在用户獲取渠道(包括移動設備製造商、搜索引擎和移動應用商店)上的支出，我們的廣告支出從2016年的9.079億元增加到2017年的13.733億元，增幅為51.3%。我們的銷售和營銷人員薪酬支出從2016年的人民幣4.268億元增加到2017年的人民幣6.212億元，增幅為45.5%，這主要是由於員工人數的增加。我們的銷售和營銷人員從2016年12月31日的909人增加到2017年12月31日的1,239人。

一般及行政開支由2016年的人民幣2.414億元增加至2017年的人民幣4.58億元，增幅達89.7%，主要是由於人事薪酬開支及專業服務費增加所致。本公司一般及行政人員薪酬開支由2016年的人民幣9,080萬元增加至2017年的人民幣1.886億元，增幅達107.7%，主要是由於員工人數及平均薪酬水平增加所致。我們的一般和行政人員人數從2016年12月31日的255人增加到2017年12月31日的344人。我們的專業服務費由2016年的人民幣3,820萬元增加至2017年的人民幣7,810萬元，增幅達104.5%，主要原因是採購審計及法律服務所致。

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研發費用

我們的研發費用由2016年的人民幣8.245億元增加至2017年的人民幣12.698億元，增幅達54.0%，主要是由於研發人員薪酬開支增加所致。我們的研發人員薪酬支出由2016年的人民幣7.047億元增加至2017年的人民幣11.181億元，增幅達58.7%，主要是由於員工人數及平均薪酬水平增加所致。我們的研發人員從2016年12月31日的1,998人增加到2017年12月31日的2,608人。

所得税費用

我們於二零一六年的所得税開支為人民幣1,310萬元，這是由於若干經營實體在中國的純利狀況所致。2017年度確認所得税優惠人民幣760萬元，可結轉抵銷未來應繳税款。

淨虧損

由於上述原因，本公司於2016及2017年度分別錄得淨虧損人民幣30.74億元及人民幣37.369億元。

通貨膨脹率

到目前為止，中國的通貨膨脹並未對我們的經營業績產生重大影響。根據國家統計局中國的數據，2016年12月、2017年和2018年12月居民消費價格指數同比漲幅分別為2.1%、1.8%和1.9%。雖然我們過去沒有受到通脹的重大影響，但我們不能保證我們未來不會受到中國更高的通貨膨脹率的影響。例如，某些運營成本和支出，如員工薪酬和辦公室運營支出，可能會因通脹上升而增加。此外，由於我們的大部分資產包括現金和現金等價物以及短期投資，高通脹可能會顯著降低這些資產的價值和購買力。我們無法對衝中國通脹上升帶來的風險敞口。

外幣波動的影響

見“項目3.關鍵信息-D.風險因素--與中國做生意有關的風險--匯率波動可能對我們的經營結果和您的投資價值產生重大不利影響。”和“第十一項.關於市場風險的定量和定性披露--外匯風險.”

政府政策的影響

見“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與在中國做生意有關的風險”和“項目4.公司信息-B.業務概述-政府規章”。

在我們的美國存託憑證首次公開發行之前，我們的主要流動資金來源是經營活動提供的淨現金、百度的債務融資支持以及私募優先股和可轉換票據。我們於2018年4月3日完成了美國存託憑證的首次公開募股。截至2018年12月31日，我們分別擁有人民幣45.864億元(6.671億美元)和人民幣21.74億元(3.162億美元)的現金及現金等價物和限制性現金。我們的現金和現金等價物主要包括手頭現金和高流動性投資，不受取款或使用限制，或購買時原始到期日為三個月或更短。我們的限制性現金主要是指用作短期貸款擔保的限制性存款。截至2018年12月31日，我們擁有人民幣60.618億元(合8.817億美元)的短期投資。我們的短期投資包括從商業銀行和其他金融機構購買的期限不到一年的可供出售的債務證券。

截至2018年12月31日，我們的流動負債總額為人民幣1981.24億元(28.816億美元)，其中主要包括應付賬款人民幣101.624億元(14.781億美元)和應計費用及其他負債人民幣36.321億元(5.283億美元)。

從歷史上看，我們既沒有盈利，也沒有產生正的淨現金流(如果不包括我們在首次公開募股中獲得的淨收益)。截至2017年12月31日和2018年12月31日，應付賬款分別為人民幣70.413億元和人民幣101.624億元(14.781億美元)。我們的大部分應付帳款都是欠第三方內容提供商的。應付賬款的增加主要是由於我們繼續進行重大投資，以獲得溢價許可版權和擴大我們的內容提供。

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目錄表

我們謹慎地管理我們的營運資金，以支持我們的業務和運營。在融資活動方面，我們一直在積極尋求額外融資，以改善我們的流動性狀況。我們於2018年4月完成了美國存託憑證的首次公開募股，獲得了149億元人民幣(合22億美元)的淨收益。在此之前，我們於2017年完成了15.3億美元的可轉換票據融資，於2017年10月轉換為G系列優先股，獲得了商業銀行的多項信貸額度，並於2018年初從百度那裏獲得了另一筆人民幣6.5億元的貸款。此外，我們於2018年12月完成了7.5億美元可轉換票據的發行。在我們的可轉換票據發行方面，我們還進行了封頂看漲交易。此外，在2018年12月，我們選擇的某些供應商發票被記錄為總計人民幣5.253億元(7640萬美元)的應付賬款，這些發票被保理到金融機構，或保理應收賬款，以折扣方式計入。保理應收款項進一步轉移至證券化工具，由保理應收款項證券化、於2019年12月及2020年12月到期的債務證券以5.0%至5.5%的聲明利率發行予第三方投資者，籌集總收益人民幣446百萬元(6490萬美元)。

在業務舉措方面，我們將(I)繼續與我們的廣告客户和供應商密切合作，以優化我們的支付條件，(Ii)繼續實施增加我們來自會員服務、直播服務和饋送廣告服務(客户通常為我們的服務預付費)的收入的戰略，以及(Iii)繼續加強我們的內容製作能力，以便在我們的內容採購努力中獲得更多的定價權。

我們相信，我們目前的現金和現金等價物、受限現金、短期投資和收益以及可供我們使用的信貸/融資額度，以及我們預期的運營現金流，將足以滿足我們至少在未來12個月的預期營運資本需求和資本支出。然而，我們未來可能需要額外的資本來為我們的持續運營提供資金。增發和出售股權將進一步稀釋我們股東的權益。債務的產生將導致固定債務的增加，並可能導致限制我們運營的運營契約。我們一直在改善營運資金狀況，截至2018年12月31日已實現營運資金盈餘。由於我們將繼續投資於原創和授權的內容和技術以支持我們的增長，我們可能無法改善我們的營運資本狀況，或在未來12個月後實現盈餘。未來，如果我們需要額外的流動資金和資本資源來為我們的業務和運營提供資金，我們可能需要獲得額外的融資，包括從新股東和/或現有股東那裏融資，以及通過資本市場和商業銀行獲得的融資。見“項目3.關鍵信息--D.風險因素--與我們的商業和工業相關的風險--我們有很高的營運資本要求，並且歷史上經歷過營運資本赤字。如果我們未來繼續出現這樣的營運資金赤字，我們的業務、流動性、財務狀況和經營業績可能會受到實質性和不利的影響。

截至2018年12月31日，本公司11.9%的現金及現金等價物、受限現金及短期投資於中國持有，而10.8%的現金及現金等價物、受限現金及短期投資由本公司的合併關聯實體及其附屬公司持有。

雖然我們合併了我們的合併關聯實體及其附屬公司的業績，但我們只能通過與我們的合併關聯實體及其股東的合同安排來獲得我們的合併關聯實體及其子公司的資產或收益。關於公司結構對流動性和資本資源的限制和限制，請參閲“項目5.經營和財務回顧及前景-控股公司結構”。吾等可能向我們的中國附屬公司作出額外出資、設立新的中國附屬公司及向該等新的中國附屬公司作出出資、向我們的中國附屬公司提供貸款或在離岸交易中收購在中國設有業務的離岸實體。然而，這些用途中的大多數都受到中國的法規和批准。例如：

見“第四項公司信息-B.業務概述-政府規章-外匯管理條例”。事實上，我們對我們中國子公司的出資額沒有法定限制。這是因為我們的中國子公司的註冊資本額沒有法定的限制，只要我們的中國子公司完成了相關的備案和註冊程序，我們就可以通過認購其初始註冊資本和增加的註冊資本的方式向我們的中國子公司出資。對於吾等向中國子公司提供的貸款，(I)如果相關中國子公司決定採用傳統的外匯管理機制或現行的外債機制，貸款餘額不得超過總投資與註冊金額的差額

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目錄表

在此情況下，吾等可向中國附屬公司提供的貸款金額實際上並無法定限制，因為吾等可透過向中國附屬公司作出出資以增加其註冊資本，但須完成有關登記，而總投資與註冊資本之間的差額將相應增加；(Ii)如有關中國子公司決定採用中國人民銀行第9號公告規定的外匯管理機制或第9號通知外債機制，則按中國人民銀行第9號公告規定的公式計算的貸款風險加權餘額不得超過有關中國子公司淨資產的200%。根據中國人民銀行第9號通知，自中國人民銀行第9號通知發佈之日起一年的過渡期後，中國人民銀行和國家外匯局將對中國人民銀行第9號通知的整體執行情況進行評估，確定外商投資企業跨境融資管理機制。截至目前，中國人民銀行和國家外匯局均未就此發佈任何進一步的規章制度、通知或通知。目前尚不確定中國人民銀行和外管局未來將採用哪種機制，以及在向我們的中國子公司提供貸款時，我們將受到什麼法定限制。

我們未來的大部分收入可能會繼續以人民幣的形式出現。根據中國現行外匯法規，人民幣可兑換成外匯用於經常項目，包括利潤分配、利息支付以及與貿易和服務有關的外匯交易。

我們的中國子公司可以將其在自身業務活動中產生的人民幣金額，包括根據其與合併關聯實體簽訂的合同產生的技術諮詢和相關服務費，以及從其自身子公司獲得的股息兑換成外匯，並以股息的形式支付給其非中國母公司。然而，中國現行法規只允許我們的中國子公司從其根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如果有的話)中向我們支付股息。我們的每一家中國子公司在彌補前幾年的累計虧損(如有)後，每年須預留至少10%的税後利潤，作為某些儲備基金，直至撥備總額達到其註冊資本的50%。這些儲備不能作為現金股息分配。此外，資本項目交易，包括外國直接投資和貸款，必須得到外管局及其當地分支機構的批准和/或登記。我們可以向我們的中國子公司提供的貸款總額不能超過法定限額，並且必須向當地的外管局登記。外商投資公司外債總額的法定限額為經商務部批准的總投資額與該外商投資公司註冊資本的差額。

下表列出了我們在所示期間的現金流摘要。

經營活動提供的淨現金

經營活動提供的現金淨額由2017年的人民幣40.118億元下降至2018年的人民幣28.8242億元(4.195億美元)，主要是由於經非現金項目調整後的淨虧損增加，以及經營資產及負債的變動所致。淨虧損由2017年的人民幣37.369百萬元增加至2018年的人民幣90.61.2億元(13.179億美元)，淨虧損增加人民幣53.243億元，部分抵銷了因持續擴大內容組合以保持市場領導地位而產生的授權版權攤銷及減值的增加及製作內容由2017年的人民幣86.936億元增加至2018年的人民幣145.017億元(21.092億美元)。營運現金流出增加主要由於原創內容製作支出，由2017年的人民幣19.622億元增加至2018年的人民幣45.45億元(6.61億美元)，增加人民幣25.828億元。此外，由於人民幣兑美元貶值，2017年我們確認了3.336億元人民幣的未實現外匯收益，2018年我們確認了9.405億元人民幣(1.368億美元)的未實現外匯損失。

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目錄表

經營活動提供的現金淨額由二零一六年的人民幣二十六億一千二百一十萬元增至二零一七年的人民幣四十億一千一百一十八百萬元，主要是由於經非現金項目調整後的淨虧損增加，以及經營資產及負債的變動所致。淨虧損由2016年的人民幣30.74億元增加至2017年的人民幣37.369億元，增加人民幣6.629億元。導致營運現金流入的一個主要因素是授權版權及製作內容的攤銷及減值由2016年的人民幣48.229億元增加至2017年的人民幣86.936億元，這是我們持續擴大內容組合以保持市場領導地位的結果。營運現金流入因製作內容的變動人民幣10.898百萬元由2016年的人民幣8.724億元增加至2017年的人民幣19.622億元而部分抵銷，主要是由於我們在原創內容製作方面的開支增加所致。

用於投資活動的現金淨額

用於投資活動的現金淨額由2017年的人民幣106.607百萬元增加至2018年的人民幣209.491億元(30.469百萬美元)，主要是由於(I)由於我們的內容組合的持續擴張，許可版權的收購由2017年的人民幣908740萬元增加至2018年的人民幣13042.1萬元(18.969億美元)，(Ii)收購主要是Skymoons的現金支出人民幣10.18億元(1.481億美元)，(Iii)可供出售債務證券的購買量由2017年的人民幣137.70億元增加至2018年的人民幣261.039億元(37.967億美元)，但因可供出售債務證券的到期日由2017年的人民幣137.48億元增加至2018年的人民幣212.198億元(30.83億美元)而部分抵銷。

用於投資活動的現金淨額由二零一六年的人民幣六十六億六千三百一十萬元增至二零一七年的人民幣一百零六億六千零七百萬元，主要原因是由於我們的內容組合持續擴張，許可版權的收購由二零一六年的人民幣五十二億九千零八百萬元增加至二零一七年的人民幣九十億八千七百四十萬元。

融資活動提供的現金淨額

融資活動提供的現金淨額由2017年的人民幣65.611億元增加至2018年的人民幣234.75億元(34.143億美元)，主要由於(I)我們的美國存託憑證於2018年首次公開招股所得人民幣148.968億元(21.666億美元)，(Ii)2017年關聯方貸款所得人民幣22.20億元，抵銷了2017年償還關聯方貸款人民幣67.26億元，而於2018年，我們從關聯方貸款所得人民幣6.5億元(9450萬美元)，及(Iii)短期貸款所得款項人民幣3,387,000,000元(492.6百萬美元)，部分抵銷於2018年償還短期貸款人民幣639,900,000元(9,310萬美元)，而於2017年，短期貸款所得款項人民幣29,9400,000,000元被償還短期貸款人民幣100,000,000元部分抵銷。融資活動帶來的現金淨額增加部分被2017年發行可換股票據所得款項人民幣105.283百萬元所抵銷，而於2018年，本公司從發行可換股優先票據所得款項人民幣50.347百萬元(732.3百萬美元)扣除發行成本後，部分被本公司購買上限認購期權人民幣4.648億元(6760萬美元)所抵銷。

融資活動提供的現金淨額由二零一六年的人民幣34.118億元增加至二零一七年的人民幣六十五億六千一百萬元，主要是由於於二零一七年收到發行可換股票據所得款項人民幣一百零五億二千八百萬元及關聯方貸款所得款項人民幣二十二億二千萬元，抵銷了二零一七年償還關聯方貸款人民幣六十七億二千六百萬元所致。而於2016年，關聯方貸款收益為人民幣40.00億元，償還關聯方貸款為人民幣6.882億元。

資本支出

我們的資本支出主要與租賃改進、計算機和服務器有關。於截至2016年12月31日、2017年及2018年12月31日止年度，我們的資本開支分別為人民幣3.999億元、人民幣10.223億元及人民幣6.119億元(8,900萬美元)。

我們未來的資本支出可能會隨着業務的持續增長而增加，這與我們網絡基礎設施的擴展和改善有關。我們目前計劃用我們目前的現金和現金等價物、短期投資以及我們經營活動產生的預期現金流為這些支出提供資金。

控股公司結構

愛奇藝是一家控股公司，本身沒有實質性業務。我們主要通過我們的中國子公司、我們的合併關聯實體及其在中國的子公司開展業務。因此，愛奇藝公司的S派發股息的能力取決於我們中國子公司支付的股息。倘若我們現有的中國附屬公司或任何新成立的附屬公司日後為本身招致債務，則管理其債務的工具可能會限制其向吾等支付股息的能力。此外，我們在中國的全資外資子公司只能從其留存收益(如有)中向我們支付股息

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目錄表

符合中國會計準則和法規。根據中國法律，我們於中國的各附屬公司及合併聯營實體須每年預留至少10%的税後利潤(如有)，作為若干法定儲備金，直至該儲備金達到其註冊資本的50%為止。此外，我們在中國的每一家外商獨資子公司可酌情將其基於中國會計準則的部分税後利潤分配給企業擴張基金以及員工獎金和福利基金，而我們的合併關聯實體可酌情將其基於中國會計準則的部分税後利潤分配給可自由支配的盈餘基金。法定公積金和可自由支配基金不得作為現金股利分配。外商獨資公司從中國匯出股息，須經外匯局指定銀行審核。我們的中國附屬公司並未派發股息，在產生累積利潤及符合法定儲備金要求前，將不能派發股息。

下表列出了愛奇藝公司、我們的全資子公司和我們的合併附屬實體在所述日期和期間各自的收入貢獻和資產：

備註：

技術

技術是我們產品和服務的基石。我們大約一半的員工，不包括一般和管理人員，都是致力於技術創新和突破的工程師。我們利用AI技術驅動整個業務，包括視頻內容創作、購買、製作、標籤、分發、貨幣化和客服，實現整個業務流程的自動化和智能化。我們的先進技術促進了更好的內容製作、更高的運營效率和卓越的用户體驗。為了保持我們的行業領先地位，我們與許多行業領先的研究機構建立了廣泛的合作關係。

提高內容生產和運營效率的技術

我們通過應用各種技術來支持內容生產和貨幣化循環。利用我們的海量用户數據和大數據分析，我們開發了一套全面的劇本評估和選角系統。我們的整體數據分析通過預測視頻點擊量和電影票房的高級算法支持內容投資戰略，從而帶來更多貨幣化機會和更高的用户價值。然後，前景看好的貨幣化能力會鼓勵愛奇藝平臺上產生和分發更多優質內容，形成良性循環。

我們的技術也提高了我們的效率。我們利用人工智能、大數據和雲計算技術將我們的海量內容準確地分發給目標用户。我們的用户和內容標籤系統準確地分析用户個人資料並進行內容推薦。我們通過智能推薦提供個性化的內容分發。我們利用針對視頻場景、視頻輸入、視頻輸出和其他廣告營銷技術定製的個性化和自動化廣告，在用户體驗和視頻盈利之間取得平衡。我們通過基於AI的自主服務機器人和在線客户服務中心提供及時的響應和反饋服務。

增強用户體驗的技術

我們先進的視頻、音頻和AI技術，以經濟高效的方式為用户提供卓越的觀看體驗。我們是中國為數不多的互聯網視頻流媒體服務之一，通過360VR提供同步4K高清視頻質量、高動態範圍成像、Dolby Atmos®音頻效果和身臨其境的視頻體驗。我們通過自適應編碼技術為用户提供清晰流暢的視頻播放。利用我們的大數據分析，Green Filter和Watch Me等功能僅允許用户查看視頻中最受歡迎的部分，或特定藝術家的部分。我們擁有世界上最大的P2P和基於CDN的混合內容分發網絡之一，可以以高質量和低帶寬成本無縫分發和傳輸海量互聯網視頻。我們將先進的深度學習技術應用於高級內容標記、用户特徵分析、開發知識圖譜和內容推薦等領域。根據用户標籤的自動分類，向用户提供推薦。我們的愛奇藝VR應用程序通過360 VR提供身臨其境的觀看體驗。奇遇4K VR HMD是全球首批3D音頻4K移動VR設備之一。

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目錄表

於截至2016年、2017年及2018年12月31日止三個年度，我們的研發開支，包括研發人員的股份薪酬開支，分別為人民幣8.245億元、人民幣12.698億元及人民幣19.947億元(2.901億美元)，分別佔本公司截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度總收入的7.3%、7.3%及8.0%。我們的研發費用主要包括與人員相關的費用(包括基於股份的薪酬費用)。

除本年報其他部分披露外，我們並不知悉2016年1月1日至2018年12月31日期間的任何趨勢、不確定性、需求、承諾或事件，這些趨勢、不確定性、需求、承諾或事件合理地可能對我們的淨收入、收入、盈利能力、流動性或資本資源產生重大影響，或導致所披露的財務信息不一定指示未來的經營結果或財務狀況。

我們沒有達成任何財務擔保或其他承諾來擔保任何第三方的付款義務。此外，我們沒有簽訂任何與我們的股票掛鈎並歸類為股東權益或沒有反映在我們的綜合財務報表中的衍生品合同。此外，我們並無任何留存權益或或有權益轉移至非綜合實體，作為該實體的信貸、流動資金或市場風險支持。吾等在向吾等提供融資、流動資金、市場風險或信貸支持或與吾等從事租賃、對衝或產品開發服務的任何未合併實體中並無任何可變權益。

下表按具體類別列出了截至2018年12月31日的合同義務。

備註：

2018年12月，我們選擇的某些供應商發票被記錄為合計人民幣5.253億元(7640萬美元)的應付賬款，並以折扣價計入金融機構或保理應收賬款。保理應收款項進一步轉移至證券化工具，由保理應收款項證券化、於2019年12月及2020年12月到期的債務證券以5.0%至5.5%的聲明利率發行予第三方投資者，籌集總收益人民幣446百萬元(6490萬美元)。該金融機構利用發行資產擔保債務證券所得的資金作為供應商發票的保證金。與此同時，我們相應的貿易應付賬款的信用條款被延長，以反映資產擔保債務證券的到期日。截至2018年12月31日，來自第三方投資者的未償還借款為人民幣4.439億元(合6460萬美元)，實際利率為7.00%。

2018年12月4日，我們發行了7.5億美元的可轉換優先票據(以下簡稱票據)。債券為本公司的優先無抵押債務，自2019年6月1日起每半年以現金支付一次，年利率為3.75%，於每年的6月1日及12月1日開始支付。除非在該日之前贖回、購回或轉換，否則該批債券將於2023年12月1日期滿。截至2018年12月31日，負債部分的本金金額為人民幣51.587億元(7.503億美元)，未攤銷債務貼現為人民幣4.464億元(合6490萬美元)，負債部分的賬面淨額為人民幣47.123億元(合6.854億美元)。票據義務包括假設不會發生贖回、回購或轉換的原則和利息。

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目錄表

除上述合同義務外，截至2018年12月31日，我們的資產負債表上不存在任何長期債務義務、資本（融資）租賃義務、購買義務或其他長期負債的合同義務。

請參閲“前瞻性陳述”。

下表列出了截至本年度報告日期的有關我們的高管和董事的信息。