2023

報告

股東

2024年2月21日

目錄
管理層的討論與分析
1			前言						P. 3
2			有關前瞻性陳述的注意事項						P. 3
3			我們的業務						P. 5
			3.1			概述
			3.2			我們的業務
			3.3			競爭環境
4			戰略						P. 8
5			經營業績						P. 9
			5.1			非公認會計準則財務衡量標準
			5.2			概覽和商業環境
			5.3			業務收購/處置和設施關閉
			5.4			全球最低税額
			5.5			精選年度信息
			5.6			合併運營審查
			5.7			季度業績摘要
			5.8			第四季度經營業績
6			財務狀況						P. 21
7			現金流						P. 24
8			流動資金和資本資源						P. 27
9			法律程序						P. 31
10			金融風險管理						P. 31
11			關鍵會計估計和判斷						P. 32
12			尚未實施的會計政策和新會計準則						P. 33
13			披露控制和程序						P. 35
14			財務報告的內部控制						P. 35
15			風險和不確定性						P. 36
16			非公認會計準則財務計量的定義和對賬						P. 48
管理層對財務報告的責任									P. 56
經審計的年度合併財務報表									P. 63
已審計年度合併財務報表附註									P. 67

1.0前言

在本管理層的討論和分析(MD&A)中，“Gildan”、“公司”或“我們”、“我們”和“我們”一詞，視上下文而定，指Gildan Activeears Inc.或Gildan Activeears Inc.及其子公司。

    

本MD&A對截至2023年12月31日和2023年1月1日的我們的運營、財務業績和財務狀況發表評論。除非另有説明，本MD&A中的所有金額均以美元計價。為了全面瞭解我們的業務環境、趨勢、風險和不確定性，以及會計估計對我們的運營結果和財務狀況的影響，本MD&A應與Gildan截至2023年12月31日的年度經審計的年度綜合財務報表和相關附註一起閲讀。

在準備本MD&A時，我們已經考慮了截至2024年2月21日，也就是本MD&A之日我們所掌握的所有信息。經審計的年度合併財務報表和本MD&A已由Gildan的審計和財務委員會審核，並於2024年2月20日由我們的董事會批准並授權發佈。

本MD&A和經審計的年度合併財務報表中包含的所有財務信息都是按照國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則(IFRS)編制的，但本MD&A中題為“非GAAP財務措施的定義和核對”一節中討論的某些信息除外。

有關Gildan的更多信息，包括我們的2023年年度信息表，可在我們的網站www.gildancorp.com、SEDAR+網站www.sedarplus.com和美國證券交易委員會網站(包括Form 40-F年度報告)的EDGAR部分www.sec.gov上獲得。

2.0有關前瞻性陳述的注意事項

本MD&A中包含的某些陳述構成“前瞻性陳述”，符合1995年美國私人證券訴訟改革法和加拿大證券立法和法規的定義，受重大風險、不確定性和假設的影響。這些前瞻性信息包括與我們的目標和實現這些目標的戰略有關的信息，包括與Gildan的可持續增長(GSG)戰略和下一代ESG戰略和ESG目標相關的陳述，以及與我們的信念、計劃、預期、預期、估計和意圖有關的信息。具體而言，“我們的業務”、“戰略”、“經營業績”、“流動性和資本資源--長期債務和淨債務”、“財務風險管理”以及“風險和不確定因素”等標題下的信息含有前瞻性表述。前瞻性陳述一般可通過使用條件性或前瞻性術語來識別，如“可能”、“將”、“預期”、“打算”、“估計”、“項目”、“假定”、“預期”、“計劃”、“預見”、“相信”或“繼續”，或這些術語的否定或它們的變體或類似術語。我們建議您參考公司提交給加拿大證券監管機構和美國證券交易委員會的文件，以及本MD&A中“財務風險管理”、“關鍵會計估計和判斷”以及“風險和不確定性”部分中描述的風險，以討論可能影響公司未來業績的各種因素。本文件還列出了在作出結論或作出預測或預測時所應用的重要因素和假設。

前瞻性信息本質上是不確定的，這些前瞻性信息中預測的結果或事件可能與實際結果或事件大不相同。可能導致實際結果或事件與此類前瞻性信息中的結論、預測或預測大不相同的重大因素，包括但不限於：

·全球或我們服務的一個或多個市場的總體經濟、金融或地緣政治狀況的變化；

·我們實施增長戰略和計劃的能力，包括使計劃中的產能擴張上線的能力；

·我們成功整合收購併實現預期效益和協同效應的能力；

·競爭活動的強度和我們有效競爭的能力；

·我們對少數重要客户的依賴；

·我們的客户沒有承諾購買最低數量的產品；

·我們預測、識別或應對消費者偏好和趨勢變化的能力；

·我們有能力根據客户需求的變化有效地管理生產和庫存水平；

·用於生產和運輸我們產品的原材料和與能源有關的投入的價格在目前水平上的波動和波動；

·我們對主要供應商的依賴，以及我們維持原材料、中間材料和製成品不間斷供應的能力；

·氣候、政治、社會和經濟風險、自然災害、流行病、流行病和諸如新冠肺炎大流行等流行病在我們經營或銷售的國家或我們採購生產的國家的影響；

·由於運營問題、運輸物流職能中斷、勞動力中斷、政治或社會不穩定、與天氣有關的事件、自然災害、流行病和流行病(如新冠肺炎大流行)以及其他不可預見的不利事件等因素造成的製造和分銷活動中斷；

·遵守我們運營所在司法管轄區適用的貿易、競爭、税收、環境、健康和安全、產品責任、就業、專利和商標、公司和證券、許可和許可、數據隱私、破產、反腐敗和其他法律和法規；

·實施貿易補救措施，或改變關税和關税、國際貿易立法、雙邊和多邊貿易協定以及公司目前在開展製造業務或實施保障措施時所依賴的貿易優惠計劃；

·取消我們目前受益的政府補貼和信貸，以及沒有實現預期的新補貼和信貸；

·可能提高我們的有效所得税率的因素或情況，包括任何税務審計的結果或對適用税法或條約的修改，包括預期在近期內執行15%的全球最低税率；

·消費者產品安全法律法規的變更和不遵守；

·我們與員工關係的變化或國內外就業法律和法規的變化；

·由於公司或其第三方承包商實際、據稱或被認為違反人權、勞動法和環境法或國際勞工標準，或不道德的勞動或其他商業做法而造成的負面宣傳；

·我們保護知識產權的能力；

·由於系統故障、病毒、安全和網絡安全漏洞、災難以及系統升級或系統集成造成的中斷，導致我們的信息系統或服務提供商的信息系統出現運行問題；

·對數據安全的實際或感知的違反；

·我們對關鍵管理以及吸引和/或留住關鍵人員的能力的依賴；

·人工智能的快速發展；

·會計政策和估計數的變化；

·暴露於金融工具產生的風險，包括貿易應收賬款和其他金融工具的信用風險、流動性風險、外幣風險和利率風險，以及商品價格產生的風險；

·CEO離職成本和股東事務諮詢費給公司帶來的總成本。

這些因素可能導致公司未來的實際業績和財務結果與這些前瞻性陳述明示或暗示的對未來業績或結果的任何估計或預測大不相同。前瞻性陳述不考慮在陳述發表後宣佈或發生的交易或非經常性或其他特殊項目可能對公司業務產生的影響。例如，它們不包括業務處置、收購、其他業務交易、資產減記、資產減值損失或在作出前瞻性陳述後宣佈或發生的其他費用的影響。這類交易以及非經常性項目和其他特殊項目的財務影響可能很複雜，必須取決於每項交易的具體情況。

不能保證我們的前瞻性陳述所代表的期望將被證明是正確的。前瞻性陳述的目的是向讀者描述管理層對公司未來財務業績的期望，可能不適用於其他目的。此外，除非另有説明，本報告中包含的前瞻性陳述是截至本報告日期作出的，我們不承擔公開更新或修改任何包含的前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非適用的法律或法規要求。本報告中包含的前瞻性陳述明確地受到這一警告性聲明的限制。

3.0我們的業務

3.1概述

Gildan是一家領先的垂直整合的日常基本服裝製造商，包括運動服、內衣和襪子產品。我們的產品銷往北美、歐洲、亞太地區和拉丁美洲的批發商、絲網印刷商和裝飾商，以及北美的零售商，包括大眾零售商、百貨商店、全國連鎖店、專業零售商、手工藝品商店和在線零售商。我們還為全球生活方式品牌公司製造產品，這些公司通過自己的零售機構、電子商務平臺和/或第三方零售商以自己的品牌營銷這些產品。

作為一家對社會負責的生產商，製造和運營是我們所做工作的核心。我們的絕大部分銷售額來自我們自己製造的產品。自公司成立以來，我們進行了大量的資本投資，開發和運營我們自己的大型垂直一體化製造設施，包括紗線生產、紡織和襪子製造以及縫紉業務，從開始到結束控制我們生產的服裝的生產過程的方方面面。

我們相信，我們在設計、建造和運營自己的製造設施方面發展起來的技能，我們供應鏈的垂直整合水平，以及我們多年來所做的資本投資，使我們有別於我們的競爭對手，後者沒有那麼垂直整合，可能更多地依賴第三方供應商。擁有和運營我們的絕大多數製造設施使我們能夠更嚴格地控制我們的生產流程、效率水平、成本和產品質量，並以較短的生產/交付週期提供可靠的服務。此外，運營我們自己的業務使我們能夠在整個供應鏈中遵守環境和社會責任實踐的高標準。

3.2我們的運營

3.2.1品牌、產品和客户

我們生產和銷售的產品以公司品牌銷售，包括Gildan®、American Apparel®、Comfort Colors®、Gildan®Hammer™、GoldToe®和PEDS®。此外，我們為精選全球領先的運動和生活方式品牌以及某些以自己的獨家品牌營銷這些產品的零售客户製造和供應產品。我們還銷售Under Armour®品牌的襪子產品，通過將於2024年3月31日到期的襪子許可協議在美國和加拿大獨家經銷。

我們的主要產品類別包括運動服上衣和運動褲(運動服)、襪子(襪子)和內衣上褲(內褲)。在2023財年，動感服飾銷售額佔總淨銷售額的83%，襪子和內衣銷售額佔總淨銷售額的17%。

我們銷售的運動服產品主要以空白或未裝飾的形式出售，沒有印記或裝飾。目前，我們的大部分運動服銷售來自北美和國際上銷售給可印刷渠道的批發商的運動服。然後，這些批發分銷商將空白服裝出售給絲網印刷商/裝飾商，這些印刷商/裝飾商用設計和標誌裝飾產品，然後再將裝飾/壓印的運動服銷售到高度多樣化的終端市場。這些機構包括教育機構、體育經銷商、賽事推銷員、促銷產品分銷商、慈善組織、娛樂推廣商、旅遊和旅遊場館以及零售商。運動服產品有多種用途，如用作工作或學校制服或運動隊服裝，或簡單地傳達個人、團體和團隊身份。除了男士、女士和兒童的內衣和襪子外，我們還以空白形式直接向各種零售商銷售運動服產品，或通過為零售商服務的國民賬户銷售。這些零售商包括大眾零售商、百貨商店、全國連鎖店、體育專賣店、手工藝品商店、食品和藥品零售商、一元店和價格俱樂部，所有這些都通過他們的實體網點和/或他們的電子商務平臺向消費者銷售。此外，我們向向消費者銷售的純在線零售商銷售產品。我們還為全球領先的運動和生活方式消費品牌公司製造和銷售產品，這些公司通過自己的零售機構、電子商務平臺和/或第三方零售商在零售渠道內分銷這些產品。

下表總結了我們在公司和授權品牌下提供的產品：

(1)僅適用於Medipeds®。

(2)根據僅針對襪子的許可協議-在美國和加拿大擁有獨家經銷權。許可證將於2024年3月31日到期。

3.2.2製造業

我們的絕大多數產品都是在我們擁有和運營的設施中生產的。在較小的程度上，我們還使用第三方承包商來補充某些產品要求。我們的垂直整合業務涵蓋從成衣生產過程的開始到結束，包括資本密集型的紡紗、紡織和襪子製造設施，以及勞動力密集型的縫紉設施。我們的製造業務位於四個主要中心，特別是在美國、中美洲、加勒比海和孟加拉國。我們所有的紡紗業務都位於美國，而紡織、縫紉和襪子製造業務則位於上述其他地理中心，其中最大的是中美洲的洪都拉斯。

為了支持進一步的銷售增長，繼續推動高效和有競爭力的成本結構，並加強我們供應鏈的地域多元化，我們正在擴大製造能力，在孟加拉國進行重大擴張，其中包括開發一個大型多工廠製造綜合體，預計將容納兩個大型紡織設施和相關的縫紉業務。第一個紡織和縫紉綜合體的建設基本完成，同時正在逐步擴大運營，並將持續到2024年。

下表按地理區域彙總了我們的主要製造業務：

(1)雖然我們的大部分紗線需求是在國內生產的，但我們也使用第三方紡紗供應商，主要是在亞洲的孟加拉國業務，以滿足我們剩餘的紗線需求。我們的亞洲承包商使用的大部分棉花是美國棉花。

(2)雖然我們的大多數縫紉設施是由公司運營的，但我們也在中美洲和海地的其他地區使用第三方縫紉承包商的服務，以滿足我們剩餘的縫紉要求。

(3)服裝染色僅是我們Comfort Colors®Products的一項功能，這是一種名為Paint Pure™的專有染色工藝，其染色工藝不同於我們通常在我們的紡織工廠對大多數產品進行染色的方式。我們的成衣染色業務位於洪都拉斯的Rio Nance 3工廠。

3.2.3銷售、市場推廣和分銷

我們的全球銷售和營銷辦事處位於巴巴多斯的基督教會，在那裏我們已經建立了與客户相關的職能，包括銷售管理、營銷、客户服務、信用管理、銷售預測、生產計劃、庫存控制和物流，以及財務、人力資源和信息技術職能。我們還在美國設有銷售支持辦事處。我們主要通過內部管理和運營的美國大型分銷中心和一些較小的設施，洪都拉斯的大型分銷設施，以及孟加拉國的分銷設施，建立了廣泛的分銷業務。為了補充我們的一些配送需求，我們還使用了北美和歐洲的第三方倉庫。

3.2.4員工和公司辦公室

我們目前在全球擁有超過43,000名員工。我們的公司總部位於加拿大蒙特利爾。

3.3競爭環境

我們產品的基本服裝市場競爭激烈。競爭通常基於服務和產品的可用性、價格、質量、舒適和合身、款式和品牌。我們通過利用我們的競爭優勢，包括我們位於戰略位置和垂直整合的製造業供應鏈、規模、成本結構、全球分銷和我們在服務市場的品牌定位，在這些因素上展開競爭。我們相信，我們的製造技能，以及我們通過長期大量投資開發的大規模、低成本垂直集成供應鏈基礎設施，是我們的關鍵競爭優勢和區別於競爭對手的優勢。

我們面臨着來自大大小小的美國和外國基本家庭服裝製造商或供應商的競爭。在規模更大的北美競爭製造商中，有Hanesbrand Inc.，以及伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)的子公司The Fruit of the Loom，Inc.，後者通過自己的品牌產品及其子公司羅素公司(Russell Corporation)的產品進行競爭。這些公司在與Gildan相同的一些地區生產產品，主要在北美和國際市場的類似分銷渠道中的相同基本服裝產品類別內競爭。在襪子和內衣方面，我們的競爭對手還包括Renfro Corporation、Jockey International，Inc.和Kayser Roth Corporation。此外，我們還與向可印刷運動服裝產品的批發商銷售或作為批發商運營的美國較小公司競爭，包括Next Level Apparel，彩色圖像服裝公司(所有者

Bella+Canvas品牌)和Delta Apparel Inc.，以及在Imprint渠道供應產品的中美洲、墨西哥和亞洲製造商。最後，雖然我們也與一些客户的自有品牌產品競爭，但我們也向某些客户提供產品，這些客户正在尋找具有我們類型製造能力的戰略供應商，以支持他們的自有品牌產品。

4.0戰略

吉爾丹可持續增長戰略

在雄厚的基礎上，公司於2022年推出了“Gildan可持續增長”(GSG)戰略，專注於通過三大支柱-產能擴張、創新和ESG-推動有機的頂線和底線增長。我們相信，通過利用我們作為低成本垂直整合製造商的競爭優勢，成功執行定義明確的產能擴展計劃，交付價值驅動和創新的產品，以及領先的ESG實踐，我們將處於有利地位，推動強勁的收入增長、盈利能力和有效的資產利用，所有這些都將使我們能夠創造令人信服的股東價值。

我們的GSG戰略的三大支柱是：

產能驅動型增長：利用我們作為低成本垂直整合製造商的強大競爭優勢，執行明確的計劃，擴大和優化我們的全球產能，以支持我們的長期增長計劃

執行我們明確的計劃，我們通過收購Frontier Yarns並實現現代化，擴大了我們的紡紗能力，從而加強了我們的垂直整合。我們還在執行孟加拉國大型垂直一體化紡織和縫紉綜合體的第一階段開發，在本MD&A中題為“製造”的3.2.2小節中有更詳細的描述。

創新：在整個組織和所有運營領域推動創新領導力，旨在提供高質量、價值驅動的產品、提高上市速度、運營效率和減少環境足跡

該公司已確定並確定了具體的關鍵舉措，以及旨在推動我們的產品開發和製造流程、分銷和最終產品創新的投資，包括面料功能、產品適合性、面料對不斷髮展的印刷和裝飾技術的適應性以及對ESG友好的產品屬性。2024年初，我們宣佈發佈新產品，包括我們改進的超棉2000 T恤。我們開發了一種新的專有棉花技術，通過重新設計從紗線到成品的整個工藝，增強了織物的柔軟性，同時改善了印花性能。我們還積極投資於數字工具、預測分析和人工智能，以加快整個組織的決策、簡化流程和優化供應鏈規劃。

ESG：進一步提高我們在所有業務中對ESG的關注，並利用我們強大的ESG地位和進展來增強我們對所有利益相關者的價值主張

截至2024年，Gildan正在着手實施其下一代ESG戰略的第三個年頭，該戰略包括一系列倡議。這些措施包括減少碳足跡和水強度，促進循環經濟，支持區域經濟發展，確保尊重人權，以及維護整個供應鏈的安全標準。該戰略還包括對人的承諾，重點是投資於我們的勞動力，促進多樣性和包容性，以及提高ESG的透明度。該戰略包括10個核心目標，側重於五個不同的支柱：氣候、能源和水；循環性；人力資本管理；長期價值創造；透明度和披露。有關這些舉措進程的更詳細信息，請參閲Gildan的2022年ESG報告。我們2022年ESG報告中的信息不構成本MD&A的一部分，也不作為參考併入本MD&A。

成功地執行所有上述作為我們GSG戰略三大支柱的計劃，預計將使公司能夠實現長期收入增長、持續盈利和有效的資產利用，所有這些都有望為我們的股東帶來長期價值。

5.0經營業績

本MD&A對截至2023年12月31日的財年(2023財年)和截至2023年1月1日的財年(2022財年)的運營、財務業績和財務狀況發表評論。

5.1非公認會計準則財務衡量標準

我們使用非GAAP財務指標和比率來評估我們的經營業績和流動性。證券法規要求公司提醒讀者，根據國際財務報告準則以外的基礎調整的收益和其他衡量標準沒有標準化的含義，也不太可能與其他公司使用的類似衡量標準相比較。因此，不應孤立地考慮這些問題。在本次MD&A中，我們使用非GAAP財務指標和比率，包括：調整後淨收益；調整後稀釋每股收益；調整後毛利；調整後銷售、一般和行政費用(調整後SG&A)；調整後SG&A費用佔銷售額的百分比；調整後毛利率；調整後營業收入；調整後營業利潤率；調整後EBITDA；調整後的平均淨資產收益率(調整後的RONA)用來衡量我們從一個時期到下一個時期的業績和財務狀況，這不包括某些可能扭曲我們經營業績趨勢分析的調整所造成的變化，因為我們相信這些衡量標準為投資者提供了關於公司財務業績和財務狀況的有意義的信息。我們還使用非GAAP財務指標，包括自由現金流、總債務、淨債務、淨債務槓桿率和營運資本。

我們請讀者參考本MD&A中題為“非GAAP財務措施的定義和調整”的第16.0節，以瞭解本公司使用和提出的所有非GAAP財務措施的定義和與最直接可比的IFRS措施的完全協調。

5.2概述和營商環境

在整個2023年，服裝行業在更廣泛的經濟和政治不確定性中面臨重大挑戰，導致整個行業的需求環境疲軟，儘管與2022年相比有所改善。我們觀察到，在今年前三個季度，Activeears的銷售點(POS)趨勢與去年同期相比有所改善，然後在第四季度企穩。我們的淨銷售額同比下降，因為我們面臨着強勁的2022年可比期，這得益於新冠肺炎疫情後經銷商的庫存補充。儘管如此，印刷品行業表現出了韌性，其標誌是圍繞旅行、音樂會和大型活動等體驗的持續熱情。在襪子和內衣類別中，儘管整個行業的需求仍然疲軟，但我們也利用了比2022年相對有利的需求環境。

隨着棉花成本高峯期的壓力減輕，我們在2023年下半年實現了18%至20%的調整後營業利潤率目標。總體而言，我們為努力駕馭過去幾年不斷變化的環境而感到自豪，這使我們能夠在關鍵增長類別中實現強勁表現。此外，2023年，我們在GSG戰略的三大支柱中的每一個都取得了重大進展，優化了我們的製造能力，促進了創新，並進一步加強了我們對ESG的承諾。雖然我們相信我們垂直整合的製造模式和財務實力有助於我們駕馭影響當前市場格局的各種逆風，但由於通脹壓力、經濟衰退風險增加和其他因素的滯後影響，很難預測對我們業務的影響。

5.3業務收購/處置和設施關閉

2023財年(截至2023年12月31日的年度)

在2023財年，Gildan關閉了位於洪都拉斯Choloma的San Miguel縫紉工廠。這一決定是基於市場條件、全球競爭以及優化和多樣化我們業務的需要。我們還關閉了位於北卡羅來納州索爾茲伯裏的兩家紗線紡紗廠中的一家，將這一產能整合到同樣位於北卡羅來納州的莫克斯維爾工廠，作為我們不斷努力優化環錠紗生產和推動高效、具有競爭力的製造平臺的一部分。

2022財年(截至2023年1月1日的年度)

在2022財年，該公司出售了位於美國的一家紡紗設施，這是該公司在2021年12月10日收購Frontier Yarns時收購的四家設施中最小的一家。出售包括處置庫存、設備、商譽以及轉讓租賃權益和相關租賃負債。

在2022財年第四季度，該公司出售了其純粹的庫存和商標，總收益為600萬美元。出售這些資產的收益微乎其微。請參閲2022年經審計年度合併財務報表附註5。

2021財年(截至2022年1月2日的年度)

2021年12月10日，本公司收購了Frontier Yarns的母公司Phoenix Sanford，LLC的100%股權，現金對價(扣除收購的現金和解決先前存在的關係的淨額)為1.64億美元。在收購時，Frontier Yarns的業務包括位於北卡羅來納州的四家工廠。在2021年期間，Frontier大約40%的產量專門用於銷售給Gildan的紗線，用於中美洲和加勒比地區的紡織品製造。

5.4全球最低税額

2023年8月4日，加拿大政府發佈了《全球最低税法》形式的立法草案，以徵求意見，該草案旨在遵循經合組織反税基侵蝕和利潤轉移倡議的示範規則和指導。如果如公佈的那樣通過，這項立法將在2023年12月31日或之後的財年實施15%的全球最低税率。建議的規則將適用於本公司若干非加拿大附屬公司的收入，這些收入的實際税率低於15%，反映了規則中包括的以實體為基礎的剝離的影響，這些收入共同構成了本公司的應納税所得額的大部分。2023年12月15日，巴巴多斯政府還發布了針對第二支柱的立法草案，該草案將使公司在巴巴多斯的利潤在2024年1月1日或之後的財政年度內實際徵收15%的税率。如果第二支柱立法在2023年適用，該公司的平均有效税率將約為18%。

該公司正在密切關注其經營的各個司法管轄區的發展，包括與第二支柱相關的具體實施細節以及其他無關的立法或計劃，以便繼續評估此類立法對本公司有效税率和經營業績的總體影響。雖然立法的時間仍不確定，但我們已經在我們的2024年財務利潤和現金流計劃中納入了全球最低税法草案實施的估計影響，該草案將追溯到2024年1月1日。有關全球最低税額的其他披露，包括比利時和聯合王國頒佈第二支柱立法的影響，請參閲年度合併財務報表附註19以及本MD&A題為“風險和不確定因素”的第15.0節。

5.5選擇年度信息

新墨西哥州=沒有意義

不適用=不適用

(1)這是非GAAP財務指標或比率。請參閲本MD & A中第16.0節“非GAAP財務措施的定義與對賬”。

(2)毛利率的定義是毛利潤除以淨銷售額。

(3)SG & A佔銷售額的百分比定義為SG & A除以淨銷售額。

(4)營業利潤率定義為營業收入（虧損）除以淨銷售額。

合併財務報表與本摘要之間存在某些微小的四捨五入差異。

5.6綜合業務審查

5.6.1淨銷售額

(1)還包括內衣和其他流蘇產品。

合併財務報表與本摘要之間存在某些微小的四捨五入差異。

2023財年與2022財年相比

截至2023年12月31日的年度淨銷售額為31.96億美元，下降1.4%，反映出Activeears銷售額下降3.4%，但襪子和內衣類別的增長10.5%部分抵消了這一下降。Activeears銷售額的下降主要是由於銷售量低於上一年，我們看到經銷商的庫存補充水平較高，但部分被略有上升的淨銷售價格所抵消。雖然ActiveWare POS全年整體疲軟，但我們看到這一類別的POS趨勢在今年前三個季度連續改善，然後在第四季度企穩。國際銷售額為2.25億美元，較上年同期下降17%，這主要是由於在一個充滿挑戰的市場中，經銷商全年謹慎的庫存管理之外，不會再次進行前一年的補充庫存。襪子和內衣類別的增長主要反映了我們的自有品牌產品的擴大和大眾零售渠道新內衣計劃的推出帶來的單位銷售量增加的影響，以及襪業的強勁表現。此外，儘管這些類別的全行業需求仍然疲軟，但與2022年相比，我們受益於更有利的需求環境，以及零售商庫存的正常化。Under Armour襪子許可協議將於2024年3月31日到期，這將對我們2024財年的淨銷售額產生負面影響，對我們的盈利能力影響最小。

2022財年與2021財年相比

截至2023年1月1日的一年，2022年的淨銷售額為3240美元，比去年同期增長10.9%，反映出Activeears銷售額的增長，但部分被襪子和內衣類別的銷售額下降所抵消。Activeears銷售額的同比增長主要是由於較高的淨銷售價格(平均漲幅在十幾歲左右)和有利的產品組合。雖然前九個月的銷售量上升，反映印刷品的需求持續復甦，以及經銷商增加補貨以重建庫存至更理想水平的影響(因為客户庫存受到2020年中美洲颶風及紗線勞工短缺所造成的生產限制的影響)，但第四季度的銷售量增加被庫存補充不足及主要在零售終端市場的POS下降所抵銷。襪子和內衣類別的銷售額下降，銷售額為4.78億美元，主要反映了由於零售需求疲軟導致單位銷售量下降的影響，以及零售商層面嚴格的庫存管理的持續影響。

5.6.2毛利/利潤率及調整後的毛利/利潤率

												變化2023-2022			變化2022-2021
(單位：百萬美元，或以其他方式註明)			2023			2022			2021
毛利			880.1			992.4			940.2			(112.3)			52.2
對以下各項進行調整：
戰略產品線舉措的影響(1)			—			(1.0)			8.8			1.0			(9.8)
保險淨收益(1)			(3.1)			(25.9)			(46.0)			22.8			20.1
調整後毛利(2)			877.0			965.5			903.0			(88.5)			62.5
毛利率			27.5		%	30.6		%	32.2		%	(3.1)pp			(1.6)pp
調整後的毛利率(2)			27.4		%	29.8		%	30.9		%	(2.4)pp			(1.1)第頁

(1)有關本MD&A中第16.0節“非GAAP財務措施的定義和對賬”中的調整的其他信息，請參閲子節“對非GAAP措施的某些調整”。

(2)這是一個非公認會計準則的財務計量或比率。請參閲本MD&A中的第16.0節“非GAAP財務衡量標準的定義和對賬”。

合併財務報表與本摘要之間存在某些微小的四捨五入差異。

毛利是我們的淨銷售額減去銷售成本的結果。毛利反映的是毛利佔銷售額的百分比。我們的銷售成本包括所有原材料成本、製造轉換成本，包括製造折舊成本、採購成本、入站運費和設施間運輸成本，以及到客户的出站運費。銷售成本亦包括於截至2023年12月31日及截至該年度的經審核綜合財務報表附註17C所述的外購成品成本、與採購、接收及檢驗活動有關的成本、製造管理、第三方製造服務、基於銷售的特許權使用費成本、保險、存貨減記及關税，以及保險收益淨額。我們報告的毛利和毛利率可能無法與其他公司報告的這些指標相比較，因為一些實體包括倉儲和搬運成本和/或從銷售成本中扣除折舊費用、向客户出口的運費和特許權使用費成本。

2023財年與2022財年相比

2023財年毛利潤和非GAAP調整後毛利潤的下降反映了銷售額和利潤率的下降。GAAP毛利率的下降也反映了與去年(2023年：300萬美元，2022年：2600萬美元)相比，包括在銷售成本中的淨保險收益減少，這對利潤率產生了70個基點的影響。這些淨保險收益來自本公司對2020年11月中美洲兩次颶風相關損失索賠的應計保險賠償。2023財年與業務中斷損失有關的保險收益包括在綜合收益和全面收益表中的單獨標題“保險淨收益”中。GAAP和調整後毛利率的下降也反映了峯值光纖成本對我們2023財年銷售成本的傳遞影響，以及較小程度的製造投入成本上升，包括銷量下降的影響，但部分被略高的淨銷售價格所抵消。

2022財年與2021財年相比

2022財年毛利潤和非GAAP調整後毛利潤的增長反映了銷售額的增加，部分被利潤率下降所抵消。如上所述，GAAP毛利率的下降主要反映了與去年相比(2022年：2600萬美元，2021年：4600萬美元)的保險淨收益下降，這對利潤率產生了70個基點的影響。GAAP毛利率和調整後的毛利率都反映了纖維成本和其他製造成本的上升，抵消了淨銷售價格上升和有利的產品組合帶來的好處。GAAP和調整後的毛利率的變化還反映了2021年第一季度記錄的美國農業部與棉花用户大流行援助計劃相關的一次性付款不再出現的1800萬美元或60個基點的影響。

5.6.3銷售、一般和行政費用(SG&A)

(1)這是非GAAP財務指標或比率。請參閲本MD & A中第16.0節“非GAAP財務措施的定義與對賬”。

合併財務報表和本摘要之間存在某些微小的舍入差異。

2023財年與2022財年相比

與2022財年相比，2023財年SG&A支出增加了400萬美元，這主要是由於CEO離職成本和相關諮詢費用對股東事項600萬美元的影響(更多信息請參閲本MD&A第5.8節“第四季度經營業績”)以及通脹對整體成本的影響，但被應收貿易賬款減值的沖銷、可變薪酬支出的降低以及我們的成本控制措施的好處部分抵消。在調整後的基礎上，SG&A費用減少了2,000,000美元，調整後的SG&A費用佔銷售額的百分比與上年持平，為10.1%。

2023年12月15日，巴巴多斯政府公佈了立法草案，提出了兩項新的税收抵免，即就業抵免和研發抵免，以促進巴巴多斯的經濟活動和就業。擬議的税收抵免如果獲得通過，將追溯到2024年1月1日，根據第二支柱規則，它被設計為“有條件的可退還税收抵免”。公司預計將有資格獲得工作抵免，抵扣率為符合條件的工資支出的100%，抵免金額將記錄為從2024財年開始減少的SG&A費用，因此，這一預期福利已納入我們2024財年的財務利潤和現金流計劃。然而，不能保證這項立法草案將獲得通過，如果獲得通過，該公司將完全有資格享受這些税收抵免。

2022財年與2021財年相比

與2021財年相比，2022財年SG&A費用增加了1500萬美元，這主要是由於通脹對總體成本的影響，以及200萬美元貿易應收賬款減值費用的影響，但可變薪酬費用的下降和我們成本控制措施的好處部分抵消了這一影響。作為銷售額的百分比，SG&A費用增加了60個基點，主要反映了銷售槓桿的好處。

5.6.4銷售和回租收益以及保險淨收益

在2023財年第一季度，該公司達成了一項協議，出售並回租其位於美國的一個分銷中心。出售所得為5100萬美元。該公司確認了400萬美元的使用權資產和1600萬美元的租賃債務。此外，銷售税前收益2500萬美元(税後1600萬美元)在綜合收益表和銷售及回租綜合收益表中確認。

在第二季度，本公司與保險公司敲定了一項協議，結束了與2020年11月在中美洲發生的兩場颶風有關的保險索賠，並收到了7400萬美元的最終保險索賠，涉及其索賠的業務中斷部分。這筆付款導致在公司的綜合收益表和全面收益表中確認了相應的收益。

5.6.5與重組和收購相關的成本

												變化2023-2022			變化2022-2021
(單位：百萬美元)			2023			2022			2021
員工離職和福利成本			16.6			1.0			0.3			15.6			0.7
遷出、搬遷和其他費用			10.9			2.2			3.3			8.7			(1.1)
與退出活動有關的財產、廠房和設備、使用權資產和軟件的處置、減記和加速折舊的淨損失(收益)			18.1			(3.3)			3.1			21.4			(6.4)
與收購相關的交易成本			—			0.6			1.5			(0.6)			(0.9)
與重組和收購有關的成本			45.6			0.5			8.2			45.1			(7.7)

合併財務報表和本摘要之間存在某些微小的舍入差異。

重組和收購相關成本包括與重大退出活動直接相關的成本，包括關閉營業地點或轉移業務活動、管理結構的重大變化，以及因業務收購而產生的交易、退出和整合成本。

2023財年與重組和收購相關的成本如下：2800萬美元，主要用於2023年第二季度整合和關閉中美洲的製造設施；1100萬美元與2023年第四季度關閉美國的一家紡紗設施有關；400萬美元與2022年12月關閉美國的一家紡紗廠有關，以及終止對之前關閉的紗線設施的租賃的退出成本；以及300萬美元的其他成本，包括完成2022財年啟動的重組活動所產生的成本。

2022財年與重組和收購相關的成本包括：關閉美國一家紡紗廠的500萬美元，與不再使用的設施相關的使用權資產加速折舊200萬美元，與關閉美國的一個配送中心相關的員工解僱和福利成本100萬美元，以及與完成以前啟動的重組活動相關的200萬美元，被600萬美元的業務處置收益(參見合併財務報表附註5)部分抵消，以及出售墨西哥的一家前製造設施獲得的300萬美元收益。

2021財年與重組和收購相關的成本如下：與公司在墨西哥的前紡織製造和縫紉業務有關的關閉後成本400萬美元；2020年關閉的美國一家紡紗廠的200萬美元，包括租賃退出費用；與收購Frontier Yarns相關的交易成本100萬美元；以及完成前幾年啟動的重組活動的其他成本100萬美元。

5.6.6無形資產減值(減值沖銷)減值淨額

在2023財政年度，根據於2023年12月31日進行的減值測試結果，襪業現金產生單位(CGU)的估計可收回金額超過其賬面價值，因此，本公司於2023年12月31日記錄了4100萬美元的非現金減值沖銷，涉及先前業務收購中收購的無形資產(包括定期和無限壽命)，如截至2023年12月31日的經審計年度綜合財務報表附註11所述。導致這一逆轉的事件和情況包括預測收益的改善以及這一類別的普遍前景。

在2022財年，根據2023年1月1日進行的減值測試結果，我們為我們的襪業現金產生單位(CGU)記錄了6200萬美元的減值費用，與之前業務收購中獲得的無形資產(包括定期和無限壽命)有關，如截至2023年1月1日的經審計年度綜合財務報表附註11所述。減值費用主要是由於當時宏觀經濟環境對市場狀況的影響導致襪業CGU的公允價值下降所致。

在2021財年，根據2022年1月2日進行的減值測試結果，襪子現金產生單位(CGU)的估計可收回金額超過其賬面價值，因此，公司於2022年1月2日記錄了5600萬美元的減值沖銷，涉及先前業務收購中收購的無形資產(包括定期和無限壽命)，如截至2022年1月2日的經審計年度綜合財務報表附註11所述。導致這一逆轉的事件和情況包括利潤率和預測收益的改善，以及經濟環境和這一類別的普遍前景的改善。該公司還註銷了一些被評估為沒有未來經濟效益的2400萬美元的無形資產。這些資產減記與公司計劃退出其以Secret®、Silks®、Secret Silky®和Treatment Plus®品牌銷售的純內褲襪子、緊身衣、緊身褲、女式塑身衣、內衣和配飾產品有關。

5.6.7營業收入和調整後的營業收入

(1)有關本MD&A中第16.0節“非GAAP財務措施的定義和對賬”中的調整的其他信息，請參閲子節“對非GAAP措施的某些調整”。

(2)這是一個非公認會計準則的財務計量或比率。請參閲本MD&A中的第16.0節“非GAAP財務衡量標準的定義和對賬”。

合併財務報表與本摘要之間存在某些微小的四捨五入差異。

2023財年與2022財年相比

營業收入的增長主要反映了2022年我們襪業現金產生部門(CGU)上一年非現金減值費用的一部分被沖銷的有利影響，與去年相比保險會計收益更高，以及銷售和回租收益部分被更高的重組成本所抵消。在調整後的基礎上，我們產生了較低的營業收入，這主要是由於銷售額同比下降和調整後的營業利潤率較低所致。在調整後的營業利潤率基礎上下降240個基點，主要反映了本年度的毛利率壓力。

2022財年與2021財年相比

營業收入的下降反映了我們的襪子現金產生部門(CGU)在2022年第四季度計入的非現金減值費用，與2021財年的減值沖銷相比，以及與2021財年相比保險會計收益的下降(這是營業利潤率下降的主要原因)，抵消了2022財年銷售額增加的貢獻。在調整後的基礎上，我們產生了更高的營業收入，這主要是由於銷售額的同比增長，但調整後的營業利潤率較低部分抵消了這一增長。經調整基礎上減少50個基點主要是由於毛利率下降，抵消了SG&A銷售槓桿的好處。

5.6.8財務費用，淨額

合併財務報表和本摘要之間存在某些微小的舍入差異。

2023財年與2022財年相比

與2022財年相比，2023財年利息支出增加的主要原因是有效利率上升對我們的長期債務產生了影響，與2022財年相比增加了210個基點，並提高了平均借款水平。銀行和其他財務費用的增加主要是因為我們的應收賬款銷售計劃產生了更高的費用，主要是與更高的浮動利率有關，其次是該計劃下的交易量增加。這兩個時期的匯兑損益主要與以外幣計價的貨幣淨資產重估有關。

2022財年與2021財年相比

與2021財年相比，2022財年利息支出增加的主要原因是平均借款水平上升，以及利率上升的影響。銀行和其他財務費用的增加主要是由於我們的應收銷售計劃數量增加而產生的費用增加所致。匯兑損益主要與以外幣計價的貨幣淨資產重估有關。

5.6.9所得税

本公司的平均實際税率計算如下：

												變化2023-2022			變化2022-2021
(單位：百萬美元，或以其他方式註明)			2023			2022			2021
所得税前收益			564.2			566.4			624.6			(2.2)			(58.2)
所得税費用			30.6			24.9			17.4			5.7			7.5
平均有效所得税率			5.4		%	4.4		%	2.8		%	1.0頁			1.6 pp

合併財務報表和本摘要之間存在某些微小的舍入差異。

2023財年與2022財年相比

2023財年3100萬美元的所得税支出包括1000萬美元的税費，主要與出售和回租位於美國的分銷中心的收益有關。2022年財年2500萬美元的所得税支出包括700萬美元的所得税支出，700萬美元與資產處置的收益有關，包括與重組和收購相關的成本，以及1000萬美元的所得税回收，與重新確認之前取消確認的遞延所得税資產有關，我們預計這些資產將在公司重新評估其美國遞延所得税資產的可回收性後收回。撇除上述所得税回收的影響及撇除減值沖銷及費用、重組及收購相關成本、行政總裁離職成本及股東事宜相關顧問費、保險收益及出售及回租收益的税前影響，兩個年度的平均經調整有效所得税税率相若。

與全球最低税法草案有關的披露包括在本MD&A題為“全球最低税額”的第5.4節中。

2022財年與2021財年相比

2022財年和2021財年的所得税支出分別為2500萬美元和1700萬美元，這兩項支出都包括與重新確認以前取消確認的遞延所得税資產有關的所得税回收，我們預計這些資產將在公司重新評估其美國遞延所得税資產的可回收性後收回。此外，2022財年還包括與資產處置收益相關的所得税支出，這些收益包括在重組和收購相關成本中。撇除上述所得税回收的影響，以及撇除減值費用及沖銷、保險淨收益及重組及收購相關成本的影響，兩個年度的平均經調整有效所得税税率相若。

5.6.10淨收益、調整後淨收益、每股收益指標和調整後每股收益

(1)包括因重新評估實現這種遞延所得税資產的可能性而確認以前未確認的(2018財年和2017財年)遞延所得税資產而收回的所得税為零(2022-990萬美元)。

(2)這是一個非公認會計準則的財務計量或比率。請參閲本MD&A中的第16.0節“非GAAP財務衡量標準的定義和對賬”。

合併財務報表和本摘要之間存在某些微小的舍入差異。

2023財年與2022財年相比

在2023財年，與上一財年相比，GAAP淨收益略有下降，主要是由於財務和所得税支出增加，抵消了營業收入的增加。每股收益增至3.03美元，反映了公司股票回購計劃的影響。調整後淨收益的下降是由調整後營業收入下降和財務支出增加推動的，但調整後所得税支出下降部分抵消了這一影響。

2022財年與2021財年相比

2022年淨收益和稀釋後每股收益的下降主要是由於營業收入下降以及財務和所得税支出增加。2022年調整後的淨收益為5.75億美元，反映了調整後營業收入的增加，略有被較高的財務費用所抵消。2022年調整後的稀釋後每股收益為3.11美元，這也反映了公司根據其股票回購計劃回購股票而導致的股票數量同比減少的好處。

5.7季度業績摘要

下表列出了最近完成的八個季度的某些未經審計的季度財務數據摘要。本季度信息是根據“國際財務報告準則”編制的。任何季度的實際經營業績不一定表明未來任何時期的預期業績。

(1)由於四捨五入，季度每股收益可能不會計入年初至今的每股收益。

合併財務報表和本摘要之間存在某些微小的舍入差異。

5.7.1季節性和其他影響業績和財務狀況可變性的因素

我們中期和年度的經營業績受到某些因素變化的影響，這些因素包括但不限於終端需求和客户需求的變化、客户增加或減少庫存水平的決定、我們銷售組合的變化以及銷售價格和原材料成本的波動。雖然我們的產品全年銷售，但我們的業務經歷了需求的季節性變化，導致經營業績的季度波動。雖然某些產品有季節性的需求高峯期，但競爭動態可能會影響客户購買的時間，導致季節性趨勢每年略有不同。從歷史上看，T恤衫的需求在第四季度最低，在第二季度最高，因為分銷商在夏季銷售旺季採購庫存。從歷史上看，對羊毛的需求通常在秋季和冬季之前，即一年的第二季度和第三季度最高。襪子和內衣的銷售通常在下半年、開學期間和聖誕假期銷售旺季較高。我們業務的這些季節性銷售趨勢也導致我們全年的庫存水平波動。

我們的業績還受到原材料價格和其他投入成本波動的影響。棉花和滌綸纖維是生產我們產品的主要原材料，我們也可以使用化學品、染料和飾品，我們從各種供應商那裏購買這些材料。棉花價格受到消費者需求和全球供應的影響，這可能受到任何一年的天氣狀況、對商品市場的投機、生產國和消費國貨幣的相對估值和波動以及一般不可預測的其他因素的影響。雖然我們在交貨前訂立採購合約及衍生金融工具，以確定紗線需求中棉花部分的固定價格，但我們的已實現棉花成本在中期及年度報告期之間可能會大幅波動。我們經營業績中的能源成本也受到原油、天然氣和石油價格波動的影響，這也會影響運輸成本和我們業務中使用的相關項目的成本，如聚酯纖維、化學品、染料和裝飾品。原材料成本的變化最初反映在庫存成本中，只有在出售各自的庫存時才影響淨收益。

企業收購可能會影響結果的可比性。此外，管理層作出合併或重組業務的決定，包括關閉設施，可能會導致中期或年度期間的鉅額重組費用。本MD&A中題為“重組和收購相關成本”的第5.6.5節討論了與公司重組行動和業務收購相關的成本。在過去五個季度中，股份回購減少了我們的流通股數量，增加了我們的每股淨收益(EPS)。*公司未來可能會在被認為合適的情況下回購更多股票，但這仍不確定。資產減記的影響，包括預期的信貸損失撥備、停產庫存撥備和長期資產減值，也可能影響我們業績的可變性。在2023財年第四季度，我們記錄了4100萬美元的減值沖銷，而2022財年與我們的襪子現金產生部門(CGU)相關的減值費用為6200萬美元。我們過去兩年的經營業績還包括本公司對2020年11月中美洲兩場颶風相關損失的應計保險賠償產生的淨保險收益(2022年第一季度：30萬美元；2022年第四季度：2560萬美元；2023年第一季度：330萬美元；2023年第二季度：7400萬美元)，以及出售和回租位於美國的分銷設施的税後收益1600萬美元。

我們報告的淨銷售額、銷售成本、SG&A費用和財務支出/收入受到某些外幣對美元匯率波動的影響，如本MD&A“財務風險管理”部分所述。公司定期使用衍生金融工具來管理與匯率波動相關的風險。

5.8第四季度經營業績

新墨西哥州=沒有意義

不適用=不適用

(1)這是非GAAP財務指標或比率。請參閲本MD & A中第16.0節“非GAAP財務措施的定義與對賬”。

合併財務報表與本摘要之間存在某些微小的四捨五入差異。

截至2023年12月31日的第四季度淨銷售額為7.83億美元，同比增長9%，其中動感服裝銷售額為6.44億美元，同比增長8%，襪子和內衣類別的銷售額為1.39億美元，同比增長11%。Activeears銷售額的增長是由於銷售量增加以及客户補貨水平高於上一年。POS還反映了包括羊毛和環錠紡產品在內的關鍵產品類別的強勁表現，這也推動了有利的組合。雖然我們在國際市場看到了一些POS的復甦，但銷售額下降了24%，反映出這些市場持續的宏觀經濟挑戰，以及與前一年相比缺乏庫存補充。在襪子和內衣類別中，增長主要是由於銷售量增加，這是由於更好的POS和在大眾零售渠道推出新計劃的共同推動。儘管整個行業對男士內衣和襪子的需求持續疲軟，但我們在這一類別中取得了穩健的表現。

我們創造了2.37億美元的毛利潤，佔銷售額的30.2%，而去年同期為2.35億美元，佔32.6%，其中包括2600萬美元的保險收益。在調整後的基礎上，毛利潤為2.37億美元，佔銷售額的30.2%，增加了2,800萬美元。由此產生的110個基點的調整後毛利率改善主要是由於原材料成本下降，但淨銷售價格下降略微抵消了這一影響。正如預期的那樣，我們看到調整後的毛利率環比提高了270個基點，因為棉花成本峯值的流動帶來的壓力在第四季度顯著減弱。

與去年相比，SG&A支出為8800萬美元，佔銷售額的11.3%，增加了1500萬美元，反映了銷量增加對分銷成本的影響，以及與CEO離職成本和股東事務相關諮詢費用相關的600萬美元費用。根據這一費用進行調整後，本季度調整後的SG&A費用佔銷售額的比例為10.5%，而去年為10.2%，因為較高費用的影響抵消了銷售槓桿的好處。

在本季度，我們產生了1100萬美元的重組和收購相關成本，這主要是因為之前宣佈關閉了美國的一家紡紗廠，而上一年的重組和收購相關成本為600萬美元。考慮到與我們襪子銷售相關的2023財年業績和盈利預測，我們還記錄了4100萬美元的沖銷之前與襪子相關的減值費用。在反映了這兩年這些項目的淨影響後，營業收入為1.78億美元，高於去年的9300萬美元。在調整後的基礎上，營業收入為1.55億美元，佔銷售額的19.7%，而上年同期為1.36億美元，佔銷售額的18.8%。調整後營業收入的增長反映出銷售額和調整後毛利率的增加。經調整的營運邊際1上升90個基點，主要是由於經調整的毛利率增加。

在反映出由於利率和平均淨借款水平上升以及流通股基數減少帶來的積極好處後，我們的淨財務支出為2,100萬美元，比上一年增加了800萬美元，稀釋每股收益和調整後稀釋每股收益分別為0.89美元和0.75美元，分別比去年同期的稀釋每股收益0.47美元和調整後稀釋每股收益0.65美元增長了89%和15%。

6.0財務狀況

6.1流動資產和流動負債

			十二月三十一日， 2023			1月1日， 2023
(單位：百萬美元)									變異
現金和現金等價物			89.6			150.4			(60.8)
應收貿易賬款			412.5			248.8			163.7
盤存			1,089.4			1,225.9			(136.5)
預付費用、存款和其他流動資產			96.0			101.8			(5.8)
應付賬款和應計負債			(408.3)			(471.2)			62.9
租賃債務的當期部分			(14.2)			(13.8)			(0.4)
應付所得税			(1.6)			(6.6)			5.0
長期債務的當期部分			(300.0)			(150.0)			(150.0)
總營運資金(1)			963.4			1,085.3			(121.9)
電流比率(2)			2.3			2.7			N.m

新墨西哥州=沒有意義

(1)這是非GAAP財務指標或比率。請參閲本MD & A中第16.0節“非GAAP財務措施的定義與對賬”。

(2)流動比率定義為流動資產除以流動負債。

合併財務報表與本摘要之間存在某些微小的四捨五入差異。

·現金和現金等價物的減少主要反映了公司NCIB計劃下的股票回購、股息的支付，但部分被長期債務淨收益和2023財年產生的自由現金流所抵消。

·與2022財年末相比，應收貿易賬款(扣除應計銷售折扣後的淨額)有所增加，主要原因是平均付款期限較長、淨銷售額比2022年第四季度有所增加，以及本季度內銷售與去年第四季度相比的時間安排。

·2023財年庫存減少的主要原因是原材料和在製品庫存減少，這是由於這些庫存的數量減少和原材料成本降低，以及由於纖維成本降低導致成品庫存的單位成本降低，但部分被製成品數量增加所抵消。

·預付費用、存款和其他流動資產減少，主要是因為衍生金融工具資產的公允價值下降，這反映了被指定為公司2023財年棉花購買對衝的商品遠期掉期合約的到期日。

·應付賬款和應計負債減少的主要原因是原材料成本下降和採購量減少，以及可變薪酬應計項目減少。

·截至2023年12月31日，營運資本為9.63億美元，而截至2023年1月1日，營運資本為10.85億美元。2023財年末的當前比率為2.3，低於2022財年末的當前比率2.7，主要原因是長期債務的當前部分增加。

6.2財產、廠房和設備、使用權資產、無形資產和商譽

			物業、廠房			使用權			無形的
(單位：百萬美元)			和設備			資產			資產			商譽
餘額，2023年1月1日			1,115.2			78.0			230.0			271.7
加法			195.7			18.5			4.5			—
折舊及攤銷			(101.2)			(13.4)			(13.8)			—
處置、減記和減值的賬面淨額			(35.2)			(1.7)			40.7			—
平衡，2023年12月31日			1,174.5			81.4			261.4			271.7
合併財務報表和本摘要之間存在某些微小的舍入差異。

·房地產、廠房和設備的增加主要是由於與擴大紡織和縫紉製造業務以及通過2021年12月收購Frontier Yarns獲得的紗線設施現代化有關的支出。處置和減記主要是由於出售和回租我們在美國的一家經銷設施，以及我們在美國的一家紡紗設施的某些設備的減記。

·使用權資產略有增加，主要原因是作為銷售和回租的一部分簽訂的分銷設施租賃以及2023年期間簽訂的製造和分銷設施租賃續訂增加，但因折舊和減記的影響而部分抵消。

·無形資產包括客户合同和關係、商標、許可協議、競業禁止協議和計算機軟件。無形資產增加3,100萬美元主要反映了與襪子CGU相關的4,100萬美元減值沖銷，但被1,400萬美元的攤銷部分抵消。

6.3其他非流動資產和非流動負債

(1)其他非流動負債包括準備金和僱員福利義務。

合併財務報表和本摘要之間存在某些微小的舍入差異。

·有關長期債務的討論，請參閲本MD&A中題為“流動性和資本資源”的第8.0節。

·遞延所得税資產的淨減少主要是由於利用上一年的税收損失來抵消我們在出售和回租我們的一家美國分銷設施時確認的收益。

·其他非流動資產包括從第三方紗線供應商應收的貸款。

·租賃義務略有增加，主要反映了2023年簽訂的製造和分銷設施租賃續簽的影響，以及出售和回租我們的一個美國分銷設施產生的租賃義務，但部分被年內付款的影響所抵消，其中包括與前紗線設施有關的終止租賃的付款。

·其他非流動負債包括準備金和僱員福利義務。減少的原因是支付與關閉中美洲製造設施有關的僱員福利債務。

7.0現金流

7.1來自(用於)經營活動的現金流

合併財務報表和本摘要之間存在某些微小的舍入差異。

·2023財年來自運營活動的現金流為5.47億美元，而2022財年為4.13億美元。營運現金流在2023財年主要受到營運資本增加較少的影響(如下所述)，以及本MD&A第5.6.4節“銷售和回租收益及保險淨收益”中解釋的與本公司保險索賠最終確定有關的2023年收益，但部分被毛利下降所抵消。

·2023財年營運資本淨增加8400萬美元，而2022財年淨增加3.07億美元。營運資本與去年相比增加較少，主要原因是存貨較去年同期增加有所減少，但因應收貿易賬款較2022財政年度減少而有所增加，以及應收賬款和應計負債較去年同期有所增加而部分抵銷。

7.2來自(用於)投資活動的現金流

(單位：百萬美元)			2023			2022			變異
購置房產、廠房和設備			(203.3)			(239.1)			35.8
購買無形資產			(4.7)			(5.4)			0.7
業務處置(收購)			—			33.5			(33.5)
出售和回租收益、與財產、廠房和設備有關的保險(PP&E)以及PP&E的其他處置			53.2			28.6			24.6
用於投資活動的現金流			(154.8)			(182.4)			27.6

合併財務報表和本摘要之間存在某些微小的舍入差異。

·2023財年用於投資活動的現金流減少，主要是因為我們位於美國的一個分銷中心的資本支出和出售和回租收益減少，但2022年出售我們的一個美國紗線設施的收益部分抵消了這一減少，該設施是2021年收購Frontier Yans的一部分。

本MD&A中題為“6.2不動產、廠房和設備、使用權資產、無形資產和商譽”的第6.2節介紹了2023財政年度的資本支出，本MD&A中題為“流動性和資本資源”的第8.0節討論了我們下一財年的預計資本支出。

7.3自由現金流

·2023財年，自由現金流同比增加1.94億美元，主要是由於運營現金流增加1.33億美元、位於美國的分銷中心的出售和回租收益5100萬美元，以及與去年同期相比資本支出有所下降。

1資本支出包括購買不動產、廠房和設備以及無形資產。

7.4來自（用於）融資活動的現金流

合併財務報表和本摘要之間存在某些微小的舍入差異。

·2023財年融資活動中使用的現金流主要反映了本MD&A第8.5節討論的NCIB計劃下普通股的回購和註銷、股息的支付和租賃義務的支付，但部分被長期債務淨收益和與員工股票期權行使有關的股票發行收益所抵消。有關長期債務的討論，請參閲本MD&A中標題為“流動性和資本資源”的第8.0節。

·2022財年融資活動中使用的現金流主要反映了NCIB計劃下的普通股回購和註銷、股息支付和租賃義務付款，但部分被從我們的長期銀行信貸安排中提取的3.3億美元現金流入所抵消。

·該公司在2023財年支付了1.32億美元的股息，而2022財年的股息為1.24億美元。這一同比增長是由於董事會於2023年2月21日批准的季度股息增加了10%，但這一增長部分被NCIB計劃下回購和取消普通股造成的流通股減少的影響所抵消。

8.0流動資金和資本資源

8.1資本分配框架

從歷史上看，我們的資金主要用於營運資本要求、資本支出、業務收購以及支付股息和股票回購，我們的資金來自運營產生的現金和長期債務安排的資金。我們已經建立了一個資本配置框架，旨在提高銷售和收益增長以及股東回報。在為營運資本需求提供資金後，我們使用現金的首要任務是通過所需的資本投資為我們的有機增長提供資金。除了這些要求之外，我們的下一個資本配置優先事項是支持我們的股息和機會性的互補性收購，優先選擇可能增強我們供應鏈模式的機會。此外，我們還根據正常的發行人投標計劃使用多餘的現金回購股票。

本公司已為過去12個月設定的財政年度末淨債務槓桿率目標為預計調整後EBITDA的1至2倍，相信這將提供一個有效的資本結構和一個框架，使其能夠執行其資本分配優先事項。我們預計，經營活動的現金流和我們長期債務安排下的未使用融資能力將繼續為我們的有機增長戰略提供足夠的流動性，包括預期的營運資本和預計的資本支出，佔2024年銷售額的5%，以及根據我們的槓桿框架和價值考慮，通過股息和持續的股票回購向股東返還資本。有關本公司流動資金風險的最新資料，請參閲截至2023年12月31日止年度經審核年度綜合財務報表附註26。

2這是一個非公認會計準則的財務衡量或比率。請參閲本MD&A中的第16.0節“非GAAP財務衡量標準的定義和對賬”。

8.2長期債務和淨債務及淨債務槓桿率

本公司截至2023年12月31日的長期債務描述如下。

			實際利率(1)			本金金額						到期日
(單位：百萬美元，或以其他方式註明)						十二月三十一日， 2023			1月1日， 2023
長期債務的非流動部分
循環長期銀行信貸安排，按美國可變利率計算利息（2）（3）			6.4%			235.0			330.0			2027年3月
定期貸款，按美國浮動利率計算利息，按月支付（2）（4）			4.6%			300.0			300.0			2026年6月
應付票據，固定利率2.91%，每半年支付一次（5）			2.9%			100.0			100.0			2026年8月
應付票據，利息按調整後SOFR加1.57%的利差計算，每季度支付（5）（6）			2.9%			50.0			50.0			2026年8月
						685.0			780.0
長期債務的當期部分
應付票據，固定利率2.70%，每半年支付一次（5）			2.7%			—			100.0			於2023年8月到期並償還
應付票據，利息按調整後倫敦銀行間拆借利率加利差1.53%，每季度支付（5）（7）			2.7%			—			50.0			於2023年8月到期並償還
延期提取定期貸款（DDTL），按美國浮動利率計算利息，按月支付（2）（4）			7.0%			300.0			—			2024年5月
						300.0			150.0
長期債務						985.0			930.0

(1)代表截至2023年12月31日止年度的年化有效利率，包括利率掉期的現金影響（如適用）。

(2)經調整期限的有擔保隔夜融資利率(SOFR)墊款(包括0%至0.25%的參考利率調整)加上1%至3%的利差。

(3)本公司承諾的10億美元無抵押循環長期銀行信貸安排提供年度延期，但須經貸款人批准。增加到調整後期限SOFR的利差是總淨債務與EBITDA比率的函數(如信用貸款安排協議及其修正案中所定義)。此外，還承諾為這一貸款提供3,600萬美元(2023年1月1日至4,390萬美元)，用於支付各種信用證。

(4)無擔保定期貸款為非循環貸款，可隨時全部或部分預付，不受處罰。增加至經調整期限SOFR的利差是總債務淨額與EBITDA比率(定義見定期貸款協議及其修訂)的函數。

(5)在美國私人配售市場上向認可投資者發行的無抵押票據可在任何時間全部或部分預付，但須按票據購買協議的規定支付預付罰金。

(6)經調整的SOFR利率是根據按浮動利率加1.57%的利差計息的浮動利率票據確定的。

(7)經調整的倫敦銀行同業拆息利率是根據按浮息加1.53%的利差計息的浮動利率票據確定的。

該公司償還了2023年8月到期的應付票據的當前部分。

2023年5月26日，公司對其3億美元定期貸款進行了修改，增加了一筆3億美元的延遲支取定期貸款(DDTL)，自生效日起一年到期。協議的所有其他條款都保持不變。這筆定期貸款的收益部分用於支付2023年8月到期的1.5億美元應付票據。

2022年6月30日，本公司修訂其票據購買協議，加入LIBOR備用條款，以經調整的期限SOFR、經調整的每日簡單SOFR或由票據持有人和本公司在基準過渡事件或提前選擇加入時選擇的任何相關替代利率取代LIBOR。

2022年3月25日，公司修改並將其10億美元的無擔保循環長期銀行信貸安排延長至2027年3月。作為修訂的一部分，LIBOR的提法被定期擔保隔夜融資利率(“Term Sofr”)取代，循環貸款包括可持續性掛鈎貸款(“SLL”)結構，根據該結構，其適用利潤率在實現某些可持續性目標時進行調整，該目標於2023年開始。

2022年3月25日，該公司修改了其3億美元定期貸款，以SOFR期限參考取代LIBOR參考。

於2022財政年度，本公司採用國際財務報告準則第9號利率基準改革實際權宜之計，對循環-長期銀行信貸安排、定期貸款及相關利率互換協議進行利率改革所需的修訂。

截至2023年12月31日，該公司遵守了所有財務契約。根據目前的預期和預測，該公司預計在未來12個月內繼續遵守其公約。

(單位：億美元)			十二月三十一日， 2023			1月1日， 2023
長期債務（包括流動部分）			985.0			930.0
銀行負債			—			—
租賃義務(包括當期部分)			98.1			94.0
債務共計（1）			1,083.1			1,024.0
現金和現金等價物			(89.6)			(150.4)
淨債務(1)			993.4			873.6

(1)這是非GAAP財務指標或比率。請參閲本MD & A中第16.0節“非GAAP財務措施的定義與對賬”。

合併財務報表和本摘要之間存在某些微小的舍入差異。

本公司用來監控其財務槓桿的主要指標是本MD&A第16.0節“非GAAP財務措施的定義和對賬”中定義的淨債務槓桿率。截至2023年12月31日，Gildan的淨債務槓桿率為1.5倍(2023年1月1日-1.1倍)，在公司1.0倍至2.0倍的目標範圍內。本公司的淨債務槓桿率計算如下：

(1)這是非GAAP財務指標或比率。請參閲本MD & A中第16.0節“非GAAP財務措施的定義與對賬”。

(2)就貸款及票據協議而言，公司於2023年12月31日的淨債務與EBITDA比率為1.6

合併財務報表和本摘要之間存在某些微小的舍入差異。

總淨債務與EBITDA比率(定義見信貸安排協議及其修正案)在某些方面與本公司的非GAAP比率和非GAAP財務指標“淨債務槓桿率”和“調整後EBITDA”的定義不同。貸款和票據協議中的定義是根據以前的會計原則對所有租賃進行會計核算的，根據該原則，公司對物業的租賃被計入經營租賃，而公司報告的淨債務槓桿率反映了按照公司現行會計政策進行的租賃會計。此外，貸款和票據協議中允許的EBITDA調整與公司在計算調整後的EBITDA非GAAP財務計量時使用的調整有所不同。由於這些差異，在2023財年末(2022-1.3)，我們在貸款和票據協議中的總淨債務與EBITDA的比率為1.6。

經董事會批准，公司可根據具體情況發行或償還長期債務、發行或回購股份或從事其他認為適當的活動。

8.3未清償股票數據

我們的普通股在紐約證券交易所(NYSE)和多倫多證券交易所(TSX)上市，代碼為GIL。截至2024年2月19日，共有168,661,402股普通股已發行和發行，467,401股股票期權和60,528股稀釋限制性股票單位(財政部RSU)已發行。每個股票期權使持有者有權在行權期結束時以預先確定的行權價格購買一股普通股。每個庫房RSU使持有人有權在歸屬期間結束時從庫房獲得一股普通股，而無需向本公司支付任何貨幣代價。財政部的RSU僅用於一次性獎勵，以吸引候選人或保留候選人，其授予條件，包括任何業績目標，由董事會在授予時確定。

8.4宣佈派發股息

本公司於截至2023年12月31日止年度派發股息1.318億美元。2024年2月20日，董事會批准將當前季度股息增加10%，並宣佈每股現金股息為0.205美元，預計將於2024年4月8日向2024年3月13日登記在冊的股東按比例支付公司所有已發行和已發行普通股的現金股息總額為3,400萬美元。根據《加拿大所得税法》和與合格股息有關的任何其他適用的省級立法，這種股息是一種“合格股息”。

作為本MD&A第8.1節所述的公司資本分配框架的一部分，董事會在決定宣佈季度現金股息時會考慮幾個因素，包括公司目前和未來的收益、營運資本要求的現金流量、資本支出、債務契約和償還義務、資本要求、宏觀經濟環境以及目前和/或未來的監管和法律限制。

本公司的派息政策及宣佈派息須由董事會酌情決定，因此，不能保證Gildan的派息政策將會維持，或會就任何季度或其他未來期間宣佈派息。董事會宣佈的股息最終取決於公司的運營和財務結果，而這些又受各種假設和風險的影響，包括本MD&A中所述的假設和風險。

8.5正常課程發行人投標(NCIB)

2022年8月，公司獲得多倫多證券交易所的批准，從2022年8月9日開始更新其正常課程發行人投標(NCIB)計劃，購買最多9,132,337股普通股以供註銷，相當於截至2022年7月31日(NCIB的參考日期)公司已發行和已發行普通股的5%。根據NCIB，本公司獲授權在2022年8月9日至2023年8月8日期間，按照多倫多證券交易所的要求，在正常進程發行人投標下進行購買。

2023年8月，公司獲得多倫多證券交易所的批准，從2023年8月9日開始續簽其NCIB計劃，購買最多8,778,638股普通股以供註銷，相當於截至2023年7月31日(續訂NCIB的參考日期)公司已發行和已發行普通股的約5%。根據多倫多證券交易所的要求，本公司有權在2024年8月8日之前根據續訂的NCIB進行購買。購買可以通過在多倫多證券交易所和紐約證券交易所的公開市場交易或加拿大替代交易系統(如果符合條件)進行，或通過證券監管機構允許的其他方式進行，包括預先安排的交叉、豁免要約、證券監管機構發佈的發行人投標豁免令下的私人協議，以及大宗購買普通股。截至2023年7月31日的六個月期間，多倫多證交所(ADTV)普通股的日均成交量為370,447股。因此，根據多倫多證券交易所的要求，除了在包括紐約證券交易所在內的其他交易所進行的購買外，本公司還可以通過多倫多證券交易所的設施每天購買最多92,611股普通股，相當於上述六個月期間ADTV的25%。

對於2022-2023年和2023-2024年的NCIB計劃，公司與指定經紀人簽訂了自動股票購買計劃(ASPP)，允許在公司因監管限制或自我強加的交易禁售期而通常不允許購買其普通股的時候購買NCIB下的普通股。

在截至2023年12月31日的財政年度內，公司根據其NCIB計劃回購了總計11,830,618股普通股，總成本為3.7億美元；1,500萬美元計入股本，餘額計入留存收益。

9.0法律程序

9.1索賠和訴訟

本公司是正常經營過程中發生的索賠和訴訟的一方。本公司預計這些事項的解決不會對本公司的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

10.0財務風險管理

本公司面臨來自金融工具的風險，包括信用風險、流動性風險、外幣風險、利率風險、商品價格風險，以及我們基於股份的補償計劃下普通股價格變化所產生的風險。有關其他詳情，請參閲截至2023年12月31日止年度經審核年度綜合財務報表附註26。

10.1表外安排和合同債務到期日分析

在正常的業務過程中，我們簽訂了合同義務，這將要求我們在未來幾個時期支付現金。我們的材料短期現金需求包括租賃債務、購買債務、與資本支出相關的付款、棉花承諾以及原材料和製成品庫存，以及其他營運資金需求。營運資本定義為流動資產總額減去流動負債總額，其波動取決於對客户應收賬款的有效管理、對供應商的庫存水平和應付賬款以及商品定價。

我們目前已知債務的長期重大現金需求包括償還未償還借款、我們信貸協議下的利息支付義務、結算我們未償還的衍生品對衝合同、長期租賃義務以及最低特許權使用費支付。

除採購債務和特許權使用費最低付款外，所有承付款都已反映在我們的綜合財務狀況表中，這些都列在下面的合同債務表中。除了本節討論的以外，我們沒有表外安排。下表按期限列出了截至2023年12月31日我們合同義務的到期日。

(1)利息義務包括截至2023年12月31日的長期債務的預期利息支付(假設餘額一直未償還到到期)。對於可變利率債務，公司已將2023年12月31日適用的利率應用於目前確定的到期日。

正如我們的2023年經審計年度綜合財務報表附註24所披露，我們已向第三方提供財務擔保、不可撤銷的備用信用證和擔保債券，以在公司及其部分子公司未能履行其合同義務的情況下對其進行賠償。截至2023年12月31日，這些擔保項下的最大潛在負債為1.31億美元，其中1500萬美元用於擔保債券，1.16億美元用於財務擔保和備用信用證。

11.0關鍵會計估計和判斷

我們的重要會計政策在我們2023財年經審計的年度合併財務報表的附註3中進行了説明。按照《國際財務報告準則》編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響會計政策的應用和報告的資產、負債、收入和費用數額。實際結果可能與這些估計不同。

我們會不斷檢討估計數字和基本假設。會計估計數的修訂在修訂估計數的期間和受影響的任何未來期間確認。

11.1應用會計政策時的關鍵判斷

以下是管理層在應用會計政策過程中作出的關鍵判斷，這些判斷對合並財務報表中確認的金額具有最重大的影響：

現金產生單位(CGU)的確定

確定CGU並將資產分組到各個CGU的依據是關於實際使用經驗和預期未來業務計劃的現有信息。管理層在確定其CGU時考慮了各種因素。這些因素包括公司如何管理和監督其業務、每個CGU的業務性質以及每個CGU服務的主要客户市場。因此，該公司確定了兩個CGU，用於測試非金融資產的可回收性和減值：紡織和縫紉以及襪業。

所得税

公司的所得税規定和所得税資產和負債是基於對適用税法的解釋，包括公司經營所在國家和地區之間的所得税條約，以及與轉讓定價有關的基本規則和條例。這些解釋涉及判斷和估計，並可能通過政府税務審計提出質疑，本公司定期接受此類審計。可能會出現新的信息，導致公司改變對現有所得税資產和負債充分性的判斷；這種變化將影響做出這種決定的期間的淨收益。

11.2估計不確定度的主要來源

在下一財政年度內有可能導致資產和負債賬面金額發生重大調整的估計不確定性的主要來源如下：

非金融資產的可回收和減值

在計算公允價值減去出售成本或使用價值以計量非金融資產的可收回金額時，涉及使用有關各種因素的重大假設和估計，包括預期銷售額、毛利、營業及會計開支、現金流量、資本開支，以及選擇適當的盈利倍數或折現率，所有這些因素均受內在不確定因素及主觀性影響。該等假設基於年度業務計劃及其他預測結果、以市場可比市盈率作為參考而獲得的盈利倍數，以及貼現率(根據截至減值測試日期可得的最佳資料，用以反映基於市場對與預計現金流相關的風險的估計)。環境的變化，如技術進步、第三方許可安排的不利變化、公司業務戰略的變化以及經濟和市場狀況的變化，都可能導致實際可用壽命和未來現金流量與估計大不相同，並可能導致攤銷或減值費用增加。對有限年限非金融資產的估計使用年限或未來現金流量的修訂構成會計估計的變化，並預期適用。不能保證減值測試中使用的估計和假設將被證明是對未來的準確預測。如果未來與管理層對關鍵經濟假設的最佳估計有相反的不同，相關現金流大幅減少，公司可能需要記錄與其非金融資產相關的重大減值費用或加速折舊和攤銷費用。請參閲截至2023年12月31日止年度經審核的年度綜合財務報表附註11，以瞭解有關本公司現金產生單位可收回的額外詳情。

估計不確定度的其他來源

如果庫存停止、損壞、數量過剩，或者如果其銷售價格或對產品需求的估計預測下降，則庫存成本可能無法再回收。停產、損壞和過剩庫存按可變現淨值入賬，因為這些庫存在清算渠道以低於成本的價格出售。在確定產成品的可變現淨值時，公司會考慮這些渠道的近期回收率和當前市場狀況。該公司定期審查庫存數量、當前生產計劃和預測的未來銷售，當確定庫存不再完全可回收時，將庫存減記為可變現淨值。在確定可變現淨值時使用的超額庫存的確定存在估計不確定性。截至2023年12月31日，用於確定停產、損壞和過剩庫存的可變現淨值的預期售價下降或增加10%，既不會導致實質性下降，也不會導致庫存增加。如果實際市場狀況不如先前預測的有利，或者如果清算不再被認為完全可回收的庫存比預期的更困難，可能需要額外的減記。

12.0尚未實施的會計政策和新會計準則

12.1會計政策

公司2023財年經審計的綜合財務報表是根據國際會計準則委員會(IASB)發佈的《國際財務報告準則》編制的，所使用的會計政策與其2022財年經審計的年度綜合財務報表所採用的會計政策相同，但如下所述除外。

《國際會計準則》第12條修正案《國際税制改革--支柱二示範規則》

2023年5月，國際會計準則理事會發布了《國際會計準則第12號修正案--國際税制改革--關於強制性減免遞延税項在全球最低税額中核算的兩個示範規則》。該等修訂暫時豁免確認及披露因實施OECD公佈的《第二支柱》範本規則而頒佈或實質頒佈的税法所產生的遞延税項，包括實施該等規則所述的合格國內最低增值税的税法。修訂還在受影響實體的附註中引入了有針對性的披露要求，使財務報表的使用者能夠了解實體將受到最低税額影響的程度，特別是在立法生效之前。《國際會計準則》第12號修正案從2023年1月1日或之後開始的年度期間生效。本公司已在截至2023年12月31日的年度綜合財務報表中更新其披露。

對《國際會計準則1》和《國際財務報告準則實務報表2--會計政策信息披露》的修正

2021年2月，國際會計準則理事會發布了對《國際會計準則1財務報表列報》和《國際財務報告準則實務報表2作出重大判斷》的修正案。修正案通過以下方式幫助各實體提供對財務報表主要用户更有用的會計政策披露：

-用披露“重大”會計政策的要求取代“國際會計準則1”中披露“重大”會計政策的要求。在這種情況下，如果與實體財務報表中包括的其他信息一起審議時，可以合理地預期一項會計政策會影響一般用途財務報表的主要使用者根據這些財務報表作出的決定，則該會計政策將是實質性的。

-在《國際財務報告準則》實務説明2中提供指導，以解釋和演示四步重要性程序在會計政策披露中的應用。

修正案應前瞻性地適用。《國際會計準則》第1號修正案從2023年1月1日或之後開始的年度期間生效。允許提前申請。一旦一個實體實施了國際會計準則第1號的修訂，它也被允許適用國際財務報告準則實務報表2的修訂。本公司已經更新了截至2023年12月31日的年度合併財務報表中的會計政策信息披露。

《國際會計準則》第12號修正案，與單一交易產生的資產和負債有關的遞延税項

2021年5月7日，國際會計準則委員會修訂了國際會計準則第12號所得税，以縮小初始確認豁免的範圍，使其不適用於產生相等和抵消暫時性差異的交易。這些修正案從2023年1月1日或之後開始生效。本公司已更新截至2023年12月31日止年度綜合財務報表中的披露。採納這些修訂導致於2023年1月1日的租賃負債遞延税項資產及使用權遞延税項負債合共列報1,110萬美元，以供附註披露之用，但對確認的遞延税項資產淨額並無影響。

12.2尚未實施的新會計準則和解釋

以下新會計準則於截至2023年12月31日止年度不生效，並未在編制經審計年度綜合財務報表時採用。

對《國際會計準則》第1號財務報表列報的修正

2020年1月23日，國際會計準則理事會發布了對《國際會計準則1財務報表列報》的狹義修正，以明確如何將債務和其他負債歸類為流動負債或非流動負債。修訂(僅影響財務狀況表中負債的列報)澄清，流動或非流動負債的分類應基於報告期結束時存在的將結算推遲至少12個月的權利，並明確只有報告期結束時存在的權利才應影響負債的分類；澄清分類不受有關實體是否將行使其推遲清算負債的權利的預期的影響；並明確結算是指將現金、股權工具、其他資產或服務轉移給交易對手。2022年10月31日，國際會計準則理事會發布了帶有契約的非流動負債(對國際會計準則第1號的修正案)。這些進一步的修正闡明瞭如何處理實體必須在報告日期或之前遵守的公約和只有在報告日期之後才必須遵守的公約對分類和披露的影響。2020年修訂及2022年修訂(統稱“修訂”)於2024年1月1日或之後的年度期間生效，預計不會對本公司的綜合財務報表產生影響。允許及早領養。

這些修訂將於2024年1月1日或之後開始的年度期間生效，允許提前申請，並將追溯適用。公司目前正在評估這些修訂對其綜合財務報表的影響。

對《國際會計準則1》和《國際財務報告準則實務報表2--會計政策信息披露》的修正

2021年2月，國際會計準則理事會發布了對《國際會計準則1財務報表列報》和《國際財務報告準則實務報表2作出重大判斷》的修正案。修正案通過以下方式幫助各實體提供對財務報表主要用户更有用的會計政策披露：

-用披露“重大”會計政策的要求取代“國際會計準則1”中披露“重大”會計政策的要求。在這種情況下，如果與實體財務報表中包括的其他信息一起審議時，可以合理地預期一項會計政策會影響一般用途財務報表的主要使用者根據這些財務報表作出的決定，則該會計政策將是實質性的。

-在《國際財務報告準則》實務説明2中提供指導，以解釋和演示四步重要性程序在會計政策披露中的應用。

修正案應前瞻性地適用。《國際會計準則》第1號修正案從2023年1月1日或之後開始的年度期間生效。允許提前申請。一旦一個實體應用了國際會計準則第1號的修訂，它也被允許適用國際財務報告準則實務報表2的修訂。公司目前正在評估修訂對其綜合財務報表的影響。

13.0披露控制和程序

如加拿大證券管理人國家文書52-109《發行人年度和中期文件中披露的證明》和1934年美國《證券交易法》(修訂)下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中所述，披露控制和程序是指發行人的控制和其他程序，旨在提供合理的保證，即發行人在其年度文件、中期文件或根據證券法提交或提交的其他報告中要求披露的信息得到記錄、處理、彙總、並在證券法規規定的時間期限內報告，包括旨在確保發行人在其年度申報文件、中期申報文件或根據證券法提交或提交的其他報告中要求披露的信息被累積並傳達給發行人管理層，包括其認證人員，以便及時就所需披露做出決定的控制和程序。

截至2023年12月31日，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2023年12月31日，我們的披露控制和程序是有效的。

14.0財務報告內部控制

14.1管理層關於財務報告內部控制的年度報告

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在1934年左右的美國證券交易法和國家文書52-109下的規則13(A)-15(F)和15(D)-15(F)中定義。

我們對財務報告的內部控制是指由發行人的認證人員設計或在發行人董事會、管理層和其他人員的監督下進行的程序，以根據發行人的公認會計原則對財務報告的可靠性和外部財務報表的編制提供合理保證，幷包括以下政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映我們資產的交易和處置的記錄；(2)旨在提供合理保證，確保按需要記錄交易，以便根據國際財務報告準則編制財務報表，並且我們的收入和支出僅根據我們管理層和董事的授權進行；及(3)旨在提供合理保證，防止或及時發現可能對年度財務報表或中期財務報告產生重大影響的未經授權收購、使用或處置我們的資產。

任何控制和程序系統的設計在一定程度上都是基於對某些事件的可能性的某些假設。不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其規定的目標，無論多麼遙遠。因此，由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

在首席執行官和首席財務官的監督下，管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中提出的框架，對截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據這一框架下的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們對財務報告的內部控制自2023年12月31日起有效。

14.2獨立註冊會計師事務所的認證報告

對我們的合併財務報表進行審計和報告的獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所發佈了一份關於截至2023年12月31日我們的財務報告內部控制有效性的無保留報告。

14.3財務報告內部控制的變化

自2023年10月2日開始至2023年12月31日止的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對財務報告內部控制產生重大影響的變化。

15.0風險和不確定性

除了先前在“財務風險管理”、“關鍵會計估計和判斷”部分以及本MD&A中其他部分描述的風險外，本節還描述了可能對我們的財務狀況、運營結果、業務、現金流或我們普通股的交易價格產生重大不利影響的主要風險，以及導致實際結果與我們在前瞻性陳述中表達或暗示的預期大不相同的主要風險。許多風險是由公司無法控制的外部因素驅動的，或者具有無法消除的性質。本節中描述的業務風險和不確定性的關鍵領域並不是影響公司的唯一因素。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的財務狀況、經營結果、現金流或業務產生重大和不利的影響。

我們實施增長戰略和計劃的能力

我們業務的增長依賴於作為Gildan可持續增長戰略的一部分的關鍵戰略計劃的成功實施，該戰略在本MD&A的題為“戰略”的第4.0節中描述。我們正在實施我們的計劃或計劃，以執行旨在擴大和優化我們的全球生產能力、維持或增強我們的成本結構、推動整個組織、我們的製造和產品開發流程、分銷和最終產品創新的各種計劃。我們實施增長戰略和計劃的能力取決於許多因素，其中一些因素是我們無法控制的，包括但不限於我們利用本MD&A中描述的公司優勢、一般經濟狀況和其他風險因素的能力。此外，實現這些目標將需要大量投資，這可能會導致短期和長期成本。該公司歷來依賴其經營活動產生的現金及其信貸安排作為其主要的流動資金來源。為了支持公司的業務並執行其增長戰略和提高製造能力的計劃，公司將需要繼續從運營中產生大量現金。如果公司的業務沒有從經營活動中產生足夠的現金流來為這些活動提供資金，並且如果公司的信貸安排沒有足夠的資金可用，公司可能需要尋求額外的資本來為其業務提供資金或執行其增長戰略，在這種情況下，不能保證公司在需要時以有利的條件或根本不能保證成功地獲得這些額外的資本。不能保證我們將成功地執行這些戰略計劃，包括及時擴大我們的製造能力以追求增長，也不能保證這些戰略計劃的成功執行將帶來我們預期的結果或發展我們的業務。如果我們不能有效地實施我們的戰略，我們的財務狀況、運營結果、業務或現金流可能會受到不利影響。

我們有效競爭的能力

我們產品的市場和地理位置競爭激烈，發展迅速。競爭通常基於服務和產品的可用性、價格、質量、舒適和合身、款式和品牌。我們的競爭優勢包括我們在建立和運營大型垂直集成製造中心方面的專業知識，這使我們能夠高效運營並降低成本，提供具有競爭力的價格，並提供可靠的供應鏈。正如本MD&A題為“戰略”的第4.0節所述，我們打算提高我們的全球產能，而在有效實施或管理此類產能增加方面的任何失敗或延誤，或以具有成本效益的方式這樣做，都可能對我們的製造和分銷成本結構產生負面影響，這將對我們的競爭能力產生負面影響。我們不能保證我們將能夠維持我們的低成本製造和分銷結構，並保持競爭力。高於正常水平的成本通脹可能會對零售價格、利潤率和運營成本造成壓力。如本MD&A第3.3節所述，我們與國內和國際製造商、知名美國服裝和運動服裝公司的品牌以及我們自己的客户競爭，包括零售商和批發分銷商，這些零售商和批發商以自己的自有品牌銷售基本服裝產品，與我們的品牌直接競爭。此外，不斷變化的電子商務客户偏好和行為繼續促進競爭性進入和比較購物。未能有效競爭並對市場不斷變化的趨勢做出反應，包括來自自有品牌和電子商務的競爭加劇，以及未能調整我們的運營以滿足客户不斷變化的需求，可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。我們未來有效競爭能力的任何變化都可能導致客户流失到競爭對手手中，客户減少

訂單或貨架空間、更低的價格或需要額外的客户價格激勵，以及對客户的其他形式的營銷支持，所有這些都可能對我們的銷售額或盈利能力產生負面影響，如果我們無法通過新業務或成本削減來抵消這些負面影響的話。

我們整合收購的能力

該公司的戰略機會可能包括潛在的互補性收購，這些收購可能會支持、加強或擴大我們的業務。整合新收購的業務可能會被證明是更具挑戰性的，花費的時間比最初預期的更長，或者導致重大的額外成本和/或運營問題，所有這些都可能對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。此外，我們可能無法充分實現預期的協同效應和收購預期的其他好處。

我們可能會受到總體經濟和金融狀況變化的負面影響

全球或我們服務的一個或多個市場的一般經濟和金融狀況可能會對我們的業務產生負面影響。如果經濟增長、消費者和商業活動下降，和/或信貸市場存在不利的金融狀況，如2008年和2009年全球信貸危機或新冠肺炎疫情的情況，這可能導致對我們產品的需求下降，導致銷售量減少，銷售價格下降，並可能導致我們在低於最佳產能的水平下運營，這將導致單位生產成本上升，所有這些都可能對我們的盈利能力產生負面影響，並減少來自運營的現金流。疲軟的經濟和金融狀況也可能對我們客户的財務狀況產生負面影響，這可能導致銷售額下降和信用風險增加。

我們依賴於少數重要客户

在任何特定時期，我們總銷售額的很大一部分都依賴於一小部分客户。在2023財年，我們的前三名客户分別佔總銷售額的22.4%、16.3%和7.6%(2022-18.1%，18.6%和10.7%)，我們的前十名客户佔總銷售額的69.0%(2022-67.9%)。我們預計，未來這些客户將繼續佔我們銷售額的很大一部分。

如果發生以下一種或多種情況，未來的銷售量和盈利能力可能會受到負面影響：

·重要客户大幅減少採購或停止向我們購買，或者我們選擇減少與重要客户的業務量或停止向重要客户銷售，我們不能以類似條款向其他客户銷售來取代該業務；

·大客户行使購買力談判更低的價格或更高的價格折扣，或要求我們產生額外的服務和其他成本；

·客户遇到火災、極端天氣條件、自然災害或流行病(如新冠肺炎)、信息系統故障或事件等因素導致的運營中斷；

·進一步的行業整合導致更大的客户集中度和競爭；

·客户遇到財務困難，無法履行其財務義務。

我們的客户不承諾購買最低數量

我們與客户簽訂的合同不要求他們購買最低數量的我們的產品，也不承諾為我們的產品分配最低貨架空間。如果我們的任何客户經歷了嚴重的業務低迷或未能繼續使用我們的產品，他們可能會減少或停止從我們那裏購買。儘管我們與我們的許多批發分銷商和零售客户保持着長期的關係，但不能保證我們的任何客户的歷史業務水平在未來都會繼續下去。

我們預測、識別或應對消費者偏好和趨勢變化的能力

雖然我們目前專注於基本產品，但服裝行業，特別是零售渠道，受到不斷變化的消費者偏好和趨勢的影響，包括消費者和客户偏好的潛在變化，在我們所服務的市場中，傾向於更可持續和循環的品牌和供應商。我們的成功可能會受到消費者偏好變化的負面影響，這與Gildan在營銷和大規模生產基本服裝產品方面的核心競爭力不符。如果我們不能有效地預測、識別或響應不斷變化的風格或趨勢，或對可持續和/或循環產品的偏好增加，或者如果我們錯誤地判斷了我們產品的市場，我們的銷售可能會受到不利影響。這可能導致未售出的庫存，這可能會對我們的盈利能力產生負面影響。此外，當我們為客户推出新產品時，我們可能會在提高產量或升級製造能力以支持此類客户計劃時產生額外成本和過渡性製造效率低下，這可能會對我們的盈利能力產生負面影響。

我們有能力根據客户需求的變化有效地管理生產和庫存水平

對我們產品的需求每年都可能不同。我們的目標是適當地平衡我們的生產和庫存與我們滿足市場需求的能力和經銷商庫存補充的節奏。根據與客户的討論和反映我們對影響行業需求的因素的分析的內部生成的預測，我們生產和運輸成品庫存，以滿足特定產品類別的預期交付需求。如果在預期交貨的情況下生產和運輸庫存後，需求明顯低於預期，我們可能不得不在更長一段時間內持有庫存，或者降價出售多餘的庫存。無論是哪種情況，我們的利潤都會減少。庫存過剩還可能導致生產水平降低，從而導致廠房和設備利用率降低以及固定運營成本的吸收減少。或者，如果由於低估了市場需求或沒有達到生產目標，我們生產的庫存不足以滿足客户對特定產品類別的需求，我們也將面臨銷售機會和市場份額的損失，在這種情況下，我們的客户可能會尋求滿足競爭對手的產品需求，並減少與我們的業務量。

我們可能會受到用於生產我們產品的原材料價格波動的負面影響

棉和滌綸纖維是生產我們產品的主要原料。我們也可以使用我們從各種供應商那裏購買的化學品、染料和飾品。棉花價格波動並受到以下因素的影響：消費需求、全球供應--在任何一年都可能受到天氣狀況的影響、商品市場的投機行為、生產國和消費國貨幣的相對估值和波動，以及其他一般不可預測和不受我們控制的因素，包括經濟總體狀況和對經濟增長的預期(包括當前通貨膨脹環境的結果)。此外，能源價格的波動，包括原油或石油、天然氣、生物質和電力的價格，影響我們的能源消費成本，也可能影響運輸成本和我們業務中使用的相關項目的成本，如聚酯纖維、化學品、染料和裝飾品。能源價格的波動在一定程度上受到政府應對氣候變化政策的影響，這可能會使我們的能源成本超出我們目前的預期。此外，該公司在其業務所在的不同司法管轄區須遵守碳税規定。這些法規涵蓋的碳税税率和排放範圍可能會隨着時間的推移而變化，這可能會導致我們的能源消耗和其他成本的波動。地緣政治和經濟風險，包括現有或威脅的軍事衝突以及能源市場的波動，引起了國際經濟體的關切。除了任何立竿見影的影響外，這些事態發展還可能對全球經濟的演變產生負面影響。

該公司通過其紡紗設施購買棉花和滌綸纖維，並從外部供應商購買加工棉紗和混紡紗，價格與棉花和滌綸纖維的價格相關。該公司可在未來交貨日期前最多24個月簽訂合同，以確定棉花、棉紗和滌綸纖維採購的固定價格，並減少用於其產品製造的棉花和聚酯纖維成本的價格波動的影響。對於已簽訂此類固定價格合同的未來交貨期，本公司將受到棉花和滌綸纖維價格上漲的影響，但不能受益於棉花或滌綸纖維價格的下降。相反，如果我們沒有簽訂足夠的棉花或滌綸纖維固定價格合同，或沒有在交貨前做出其他安排鎖定棉花或滌綸纖維的價格，我們將不會受到價格上漲的保護，但將能夠從任何價格下降中受益。原材料成本，特別是棉花和滌綸纖維成本的大幅增加，如果不通過進一步的製造和分銷成本降低和/或更高的銷售價格來緩解增加或部分增加，或者如果由此導致的銷售價格上漲對公司產品的需求產生負面影響，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。此外，當公司確定未來交貨期的棉花和滌綸纖維成本，而棉花或滌綸纖維的成本隨後在該交貨期大幅下降時，公司可能需要降低銷售價格，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生負面影響。

我們依賴主要供應商

我們能否滿足客户的需求，取決於我們是否有能力維持來自第三方供應商的原材料、能源(包括生物質、石油、天然氣和電力)和成品的不間斷供應。更具體地説，我們主要從數量有限的外部供應商採購棉花、棉基紗線、聚酯纖維、化學品、染料和飾品。此外，在Gold Toe®品牌組合下銷售的大部分產品都是從一些第三方供應商那裏購買的。如果我們與我們的任何主要原材料、能源或成品供應商的關係發生重大變化，或者如果這些主要供應商中的任何一個難以採購棉纖維和其他原材料、經歷生產中斷、未能保持生產質量、未能符合我們的社會合規計劃、違反勞工法律法規、經歷運輸中斷或遇到財務困難，我們的業務、運營結果和財務狀況都可能受到負面影響。這些事件

可能導致銷售損失、取消費用或過度降價，所有這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

我們可能受到氣候、政治、社會和經濟風險、自然災害、流行病和我們從事生產或採購生產的國家的地方病的負面影響。

我們的大部分產品都是在中美洲生產的，主要是在洪都拉斯和尼加拉瓜，以及加勒比海和孟加拉國，如本MD&A中“我們的業務”一節所述。我們還從亞洲的第三方供應商那裏購買部分襪子需求。我們運作或採購的一些國家過去經歷了政治、社會和經濟不穩定，我們不能確定它們未來的穩定。此外，我們的大部分設施和我們的主要供應商的設施都位於面臨颶風、洪水、地震、流行病和地方病風險的地理區域，而且過去也經歷過這種風險。未來發生的任何此類事件都可能對我們的業務產生負面影響。

以下情況或事件可能會擾亂我們的供應鏈，中斷我們工廠或供應商和客户的運營，增加我們的銷售成本和其他運營費用，導致銷售損失、資產損失，或需要產生額外的資本支出：

·火災、特殊天氣條件或自然災害，如颶風、龍捲風、洪水、酷熱、乾旱、海嘯、颱風和地震；

·流行病，如新冠肺炎；

·政治不穩定、社會和勞工動亂、侵犯人權、戰爭或恐怖主義；

·港口活動、航運和貨運代理服務中斷；以及

·基本服務和基礎設施供應中斷，包括電力和水資源短缺。

我們的保險計劃不包括與我們的業務相關的所有潛在損失，包括可能對資產造成的損害、銷售和利潤損失，以及上述情況或事件可能導致的責任。此外，由於保險限額、分項限額或保單排除，我們的保險可能不能完全涵蓋損失事件所造成的後果。此外，我們可能並不總是能夠在我們開展業務的地區獲得足夠的保險，這些地區發生自然災害的可能性更高。任何不在保險範圍內的事故都可能對我們的業務產生負面影響。

遵守我們所在國家/地區的法律法規，以及訴訟和/或監管行動的潛在負面影響

我們的業務在我們開展業務的所有國家和地區都受到各種各樣的法律和法規的約束，其中涉及國際貿易、制裁或其他貿易限制、遊説或類似活動、競爭、税收、環境、健康和安全、人權(包括強迫勞動)、產品責任、僱傭做法、專利和商標侵權、公司和證券立法、許可和許可、數據隱私、破產和其他索賠等事項的法律和監管行動風險。其中一些合規風險在MD&A的“風險和不確定性”一節中有進一步的描述。如果不遵守此類法律和法規，我們可能會受到監管行動、索賠和/或訴訟的影響，這可能導致罰款、處罰、索賠和解成本或原告獲得的損害、法律辯護成本、產品召回和相關成本、補救成本、政府機構扣留貨物、為改善未來/持續合規而增加的運營成本和資本支出，以及對公司聲譽的損害。此外，不遵守某些法律法規可能會導致監管行動，可能會暫時或永久性地限制或限制我們按計劃開展業務的能力，可能會導致銷售損失、關閉成本和資產註銷。由於國內和外國司法管轄區的訴訟或監管行動本身存在不確定性，我們無法準確預測任何此類訴訟的最終結果。

法律法規不斷變化，往往很複雜，未來的合規性無法得到保證。保持遵守這些法律法規所需的變化可能會增加未來的合規成本，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生其他負面影響。

作為我們經營的監管和法律環境的一部分，Gildan必須遵守反賄賂法律，禁止直接或間接向反賄賂法律中規定的政府官員、當局或個人支付不正當款項，以便在業務行為中獲得業務或其他不正當利益。如果我們的員工、分包商、供應商、代理商和/或合作伙伴未能遵守反賄賂法律，可能會以各種方式影響Gildan，包括但不限於刑事、民事和行政法律制裁、負面宣傳，並可能對我們的聲譽以及我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

我們依賴某些國際貿易(包括多邊和雙邊)協議和優惠方案，並受不斷變化的國際貿易法規的約束。

作為一家跨國公司，我們受到進口關税的影響，包括可能對我們的原材料和製成品徵收反傾銷或反補貼税或其他貿易補救措施，國際貿易立法，以及我們運營、採購和銷售產品所在國家的雙邊和多邊貿易協定、貿易優惠計劃和貿易激勵措施。為了保持全球競爭力，我們將我們的製造設施設在戰略位置，以受益於各種自由貿易協定和貿易優惠計劃。此外，管理層不斷監測新的發展和評估與貿易有關的風險，包括可能影響我們的全球製造和採購方法的激勵措施、反傾銷和反補貼税、關税、數量限制和擬議的貿易限制的應用和資格，並根據需要進行相應調整。

該公司依賴一系列優惠貿易計劃，為符合特定原產地規則的商品提供進入美國市場的免税准入，包括多米尼加共和國-中美洲-美國自由貿易協定(CAFTA-DR)、加勒比海盆地貿易夥伴法(CBTPA)和海地經濟提升計劃(HELP)(以前稱為海地半球機會通過夥伴關係鼓勵法(HOPE))。總體而言，這些協議加強了美國的經濟關係，擴大了與中美洲、多米尼加共和國和海地的貿易，我們在這些國家擁有大量的製造業務和活動。該公司還依靠優惠貿易協議進入歐盟、加拿大和其他市場。公司目前所依賴的貿易協議、貿易優惠計劃或貿易激勵措施的變化或貿易限制立法的生效可能會對我們的全球競爭地位產生負面影響。我們建立製造業供應鏈所圍繞的協議、優惠計劃和貿易激勵措施被修改、廢除、逐步淘汰或到期的可能性，以及這些變化對我們業務的影響程度，無法確定。

最近，美國對國內製造業的關注越來越多，這引起了全世界的關注。雖然我們生產產品的很大一部分成本來自美國，但該公司在美國以外也有大量的業務和採購。不能保證最近對這一領域的持續關注不會引起對公司及其活動的負面宣傳，或導致公司目前所依賴的國際貿易協議和優惠計劃的不利變化，對進口到美國的我們的原材料或製成品徵收額外關税，或進一步的美國税制改革，可能提高我們的有效所得税税率。此外，我們在國際上向其銷售產品的國家強加的非關税壁壘也可能影響我們為這些市場提供服務的能力。這些結果中的任何一個都可能對我們有效競爭的能力產生負面影響，並對我們的運營結果產生負面影響。

許多貿易協定規定，如果增加的進口對國內產業構成嚴重損害或威脅的重大原因，則以恢復正常關税的形式適用特別保障措施。採取保障措施的可能性及其對我們業務的影響程度無法確定。

此外，在我們開展業務的任何國家徵收任何新的進口關税，也可能對我們的全球競爭地位產生負面影響。例如，美國國內法規定，對進口到美國的產品適用反傾銷税或反補貼税，如果有關機構認定此類進口產品在反傾銷裁決中得到補貼和/或以低於“公允價值”的價格出售，或在反補貼税裁決中得到外國政府補貼，並且這種進口正在對國內產業造成實質性損害。實施反傾銷和反補貼税的機制適用於每個世界貿易組織成員國。對我們進口到美國或其他市場的產品徵收此類關税的影響無法確定。

2017年，美國退出了《跨太平洋夥伴關係協定》(TPP)，但其他談判國在2018年達成了《全面進步跨太平洋夥伴關係協定》(CPTPP)。到目前為止，澳大利亞、文萊、加拿大、智利、日本、馬來西亞、墨西哥、新西蘭、祕魯、新加坡和越南已經批准並實施了CPTPP。此外，英國於2023年7月簽署了加入議定書，使英國能夠加入。CPTPP可能會對我們在一些銷售產品的國家的競爭地位產生負面影響。

歐盟與中美洲有一項聯合協定，包括洪都拉斯和尼加拉瓜，我們在這些國家有生產業務。歐盟與其他國家也有優惠貿易安排。此外，歐洲聯盟維持普遍優惠制(GSP)和除武器外的一切方案(EBA)。這些計劃允許包括服裝在內的符合條件的物品免税或減税進入歐盟，

來自我們有製造業務的發展中國家和最不發達國家，包括海地和孟加拉國。歐盟還優先考慮來自越南、緬甸和巴基斯坦等著名生產地點的合格服裝，這可能會對我們在歐盟的競爭地位產生負面影響。這些協議的任何變化都可能對我們的運營產生負面影響。

2016年6月23日，英國公投決定脱離歐盟(即英國脱歐)。英國退出過渡期於2020年12月31日結束，英國於2021年1月1日正式脱離歐盟。雖然英國已經與中美洲和CARIFOROM貿易夥伴簽訂了連續性協議，並正式發佈了管理新的英國普遍優惠制計劃的法規，但如果英國未能有效執行這些協議和計劃或使其成為永久性協議和計劃，我們在英國和歐盟的競爭力或供應鏈可能會受到負面影響。

中國根據《亞太貿易協定》和一項針對最不發達國家的特別優惠關税計劃，將免税和免配額的貿易優惠擴大到服裝，包括來自孟加拉國的主要重量棉質服裝。協議或優惠計劃的變化可能會對我們的運營產生負面影響。2021年，聯合國大會通過一項決議，將孟加拉國從最不發達國家類別“畢業”到發展中國家類別。儘管該決議規定了五年的寬限期，但孟加拉國地位的改變可能會導致孟加拉國對加拿大、歐盟、英國、日本、美國、澳大利亞和其他國家出口的貿易優惠或貿易優惠先發制人地減少、終止或逐步取消。孟加拉國減少、終止或逐步取消貿易優惠或貿易獎勵措施，可能會對我們在我們銷售產品的一些國家的競爭地位產生負面影響。

根據1974年貿易法第301條，許多中國進口到美國的商品要繳納額外的貿易救濟關税。根據這項行動，清單3和清單4A所列物品包括紡織品和服裝。目前，清單3上的商品被徵收25%的額外關税，清單4A上的商品被徵收7.5%的額外關税。清單4B，包括大多數服裝用品，從未執行過。這些變化，或對中國商品徵收任何進一步的關税，可能會對我們的業務產生負面影響。

美國認定，在新疆維吾爾自治區大規模拘留和對待中國的維吾爾人和其他少數民族包括強迫勞動並導致強迫勞動。2022年6月21日生效的《維吾爾族強迫勞動法》(UFLPA)確立了一項推定，即在新疆自治區全部或部分生產或製造的任何商品都是強迫勞動製造的，除非進口商提出明確和令人信服的證據，證明這些商品不是強迫勞動製造的，否則不得進入美國。美國已將棉花產品確定為高度執法重點。美國海關和邊境保護局(“CBP”)可以根據《反海外腐敗法》扣留或排除貨物。加拿大出台了《打擊供應鏈中的強迫勞動和童工法案》，將要求符合某些資格要求的加拿大企業和進口商承擔重大報告義務，包括一個實體為防止和降低在任何步驟使用強迫勞動或童工生產該實體生產或進入加拿大的商品的風險而採取的步驟，這些商品必須從2024年開始在每年5月31日之前提交。英國和歐盟也在等待有關強迫勞動的立法。雖然我們沒有從新疆維吾爾自治區採購產品，並已採取更多行動確保我們的整個供應鏈沒有任何強迫勞動，但鑑於新疆維吾爾自治區原產棉花存在於全球供應鏈中，我們的業務可能會受到這些限制的影響。

美國普遍優惠制計劃於2020年12月31日到期。儘管到期的計劃不包括紡織品和服裝產品的免税優惠，但任何延長受益國進入美國的紡織品和服裝免税准入的計劃都可能對我們在美國的競爭力造成不利影響。

區域全面經濟夥伴關係協定是澳大利亞、文萊、柬埔寨、中國、印度尼西亞、日本、老撾、馬來西亞、緬甸、新西蘭、菲律賓、新加坡、韓國、泰國和越南之間的自由貿易協定。該協議目前在澳大利亞、文萊、柬埔寨、中國、印度尼西亞、日本、老撾、馬來西亞、新西蘭、新加坡、韓國、泰國和越南生效。一旦得到所有簽署國的批准，RCEP將成為以成員國國內生產總值為基礎的世界上最大的自由貿易協定。隨着RCEP的實施和使用，它可能會對我們在一些產品銷售國家的競爭地位產生負面影響。

日本的普惠制計劃目前允許來自孟加拉國的合格商品免税入境。日本普惠制優惠計劃的任何變化都可能對我們的業務產生負面影響。

總體而言，我們在關鍵國家市場利用的貿易協議或貿易優惠計劃的變化，或者為我們的競爭對手開放准入的新協議，可能會對我們在這些市場的競爭力產生負面影響。這些變化的可能性，或我們圍繞其建立製造業供應鏈的協議和優惠計劃的修改、暫停或終止的可能性，以及對我們業務的影響程度，都無法確定。

此外，該公司可能在其業務所在的不同國家接受海關審計以及估值和產地核實。儘管我們相信我們的海關合規計劃在確保所有生產的產品符合進口時聲稱的優惠待遇以及遵守其他適用的海關要求方面是有效的，但我們無法預測任何政府審計或調查的結果。

該公司在北卡羅來納州和南卡羅來納州的經銷倉庫經營着兩個美國對外貿易區(FTZ)。雖然自貿區提高了海關入境過程的效率，並允許對某些在國際上分銷的貨物不徵收關税，但自貿區是高度管制的業務。公司相信已有足夠的系統和控制措施來管理與自貿區相關的監管要求，但我們無法預測政府對自貿區的任何審計或審查的結果。

在過去20年裏，政府機構通過要求對進口商品進行更高水平的檢查，並對進口商、承運人和全球供應鏈中的其他人實施安全要求，來應對日益增加的恐怖主義活動威脅。這些增加的要求有時會導致將進口商品推向市場的延誤和成本增加。我們相信，我們已經有效地滿足了這些要求，以最大限度地提高我們供應鏈的速度，但安全要求的變化或安全程序的收緊，例如在恐怖事件發生後，可能會導致我們的商品延遲到達我們分銷產品的市場。

在我們製造和分銷商品的國家，紡織品和服裝製品一般不受具體的出口限制或許可證要求。然而，對某些國家和個人的單邊和多邊制裁和貿易抑制是不可預測的，它們會隨着經濟和政治事件的發生而繼續演變，特別是在我們開展業務的國家，並可能對我們的供應鏈、資本投資以及我們為客户提供服務的能力產生重大影響。對我們進口到美國或其他市場的產品實施制裁和貿易抑制的影響無法確定或預測。

可能提高我們的實際所得税税率的因素或情況

公司受益於較低的整體有效公司税率，因為其大部分利潤是在中美洲和加勒比海地區的低税率司法管轄區進行的，其大部分銷售、營銷和製造業務都是在低税率司法管轄區進行的。公司的所得税申報情況和所得税規定是基於對其經營所在司法管轄區適用税法的解釋，包括公司經營所在國家和地區之間的所得税條約以及與轉讓定價有關的基本規則和條例。這些解釋涉及判斷和估計，並可能通過公司定期接受的政府税務審計提出質疑。雖然本公司相信其報税狀況是可持續的，但我們不能肯定地預測我們所經營的任何司法管轄區的税務機關所進行的任何審計的結果，而最終結果可能與管理層在釐定本公司的綜合所得税撥備及評估其所得税資產及負債時所使用的估計及假設有所不同。根據任何此類審計的最終結果，可能會對公司的財務狀況、經營結果和現金流產生負面影響。此外，如果本公司在審計最終決議之前收到税務機關的税務重新評估，本公司可能被要求就重新評估的金額提交預付保證金。

公司的總體有效所得税率也可能受到以下不利影響：公司經營所在國家現行國內法律的變化；公司目前所依賴的所得税條約的變化或終止；收入和預提税率的增加；公司目前不繳納所得税的某些國家自由貿易和出口加工區規則的變化；經濟合作與發展組織(OECD)反對基數侵蝕和利潤轉移(BEPS)的舉措可能導致的國內法律和所得税條約的變化，包括實施全球最低税率，以下將更詳細討論；關於國內法律、自由貿易和出口加工區以及所得税條約的解釋和應用的指導方針的變化；由於公司運營地點或商業模式的變化，公司在税率較高的司法管轄區賺取的總利潤的比例增加；或其他因素。

2021年10月，包括加拿大在內的136個司法管轄區同意了經合組織的BEPS倡議，該倡議旨在為經濟數字化帶來的税收挑戰提供一個雙支柱解決方案。該協議由兩個支柱組成，被稱為第一支柱和第二支柱。一般來説，第一支柱改變了適用於商業利潤的利潤分配和關聯規則，並將適用於全球年收入超過200億歐元、盈利能力超過10%的跨國企業，隨着時間的推移，收入門檻預計將降至100億歐元。根據最低收入門檻，該公司目前預計將不在第一支柱的範圍內。第二支柱規定了15%的全球最低税率，並將適用於全球年收入超過7.5億歐元的跨國公司。2021年12月20日，經合組織發佈了詳細的示範規則，以幫助司法管轄區以與2021年10月達成的協議一致的方式在國內實施第二支柱，並於2022年3月發佈了對這些規則的評論。歐盟成員國一致通過了一項理事會指令，該指令要求在2024年初將第二支柱的主要組成部分轉變為成員國的國內法律。公司運營的許多司法管轄區已經實施或目前提議實施第二支柱的主要組成部分，追溯至2024年1月1日起生效。

第二支柱立法已在比利時和英國頒佈，這兩個司法管轄區是本公司子公司運營的地區。在這些司法管轄區，第二支柱立法包括一項收入包容規則和一項國內最低充值税，將在2023年12月31日或之後的財政年度生效。比利時還頒佈了少税利潤規則，該規則將在2024年12月31日或之後的財年生效。該公司在比利時和英國的子公司的實際税率至少為15%。此外，這些附屬公司在任何在低税率司法管轄區經營的實體並無所有權權益。因此，我們預計收入包含規則和國內最低增值税不會對公司的整體有效税率產生實質性不利影響。然而，根據比利時的少税利潤規則，公司從低税收司法管轄區，特別是巴巴多斯(公司在巴巴多斯的實際税率低於15%)的業務中獲得的利潤，將在2025年12月29日開始的財政年度在比利時繳納第二支柱附加税，除非其他司法管轄區制定第二支柱立法。

本公司在某些司法管轄區經營，這些司法管轄區正計劃於2024年制定第二支柱立法，如獲通過，將優先於比利時的少税利潤規則，對本公司在低税收司法管轄區的業務所得利潤徵税。具體地説，加拿大公佈了第二支柱立法草案，該草案將實施收入包容規則和國內最低充值税，從2023年12月31日或之後的財年開始生效。加拿大擬議的收入包含規則將適用於公司在某些低税收司法管轄區獲得的利潤，特別是在巴巴多斯，公司在全球範圍內的大部分利潤都是在巴巴多斯賺取的，在反映規則中包括的基於實體的剝離的影響後，這些利潤將在2023年12月31日或之後的財政年度繳納15%的實際税率。此外，巴巴多斯還發布了針對第二支柱的立法草案，該草案將使該公司在巴巴多斯的利潤在2024年1月1日或之後的財政年度內被徵收約15%的有效税率。

如果加拿大或巴巴多斯通過其擬議的立法，該公司在巴巴多斯的利潤將被徵收15%的有效税率，並將使比利時的少税利潤規則不適用。如果第二支柱被公司運營的各個司法管轄區(包括但不限於加拿大和巴巴多斯)頒佈，可能會大幅提高公司的低有效所得税税率，並將導致我們的税收撥備和年度所得税支出大幅增加，這將對我們的經營業績和現金流產生不利影響。如果第二支柱立法在2023年適用，該公司的平均有效税率將約為18%。

我們為子公司的未分配利潤承擔了未確認的遞延所得税負債，目前我們不打算將這些利潤匯回國內。如果我們的預期或意圖在未來發生變化，我們可能被要求確認與我們子公司的未分配利潤相關的税務責任的收益支出，這也將導致收益匯回國內的年份出現相應的現金外流。截至2023年12月31日，如果這些未分配利潤全部匯回，估計所得税負擔約為7000萬美元。

不確定税務狀況撥備按最終清盤時預期應支付金額的最佳估計計量。該公司的整體有效所得税率受到其對不確定税務狀況的評估以及是否應繳納額外税款和利息的影響。公司對不確定税務狀況的評估可能會受到新信息、管理層對其狀況技術價值評估的變化、税法變化、行政指導以及税務審計結束的負面影響。

遵守環境、健康和安全法規

在我們運營的司法管轄區內，我們必須遵守聯邦、州和地方的各種環境、社會和職業健康與安全法律法規，這些法規涉及環境許可證、廢水排放、空氣排放、暴雨水流、廢物處置和消防許可等。我們的製造廠產生一定數量的廢物，這些廢物由有執照的廢物管理公司在危險廢物的情況下回收、再利用或處置。通過我們的全球環境和能源政策、限制物質行為守則和環境管理體系，我們不僅尋求遵守所有適用的法律和法規，而且通過有效利用我們的資源、減少垃圾填埋場以及優先重新利用和回收，減少我們的環境足跡。儘管我們認為我們目前在所有重要方面都符合我們設施所在司法管轄區的監管要求，但我們因未能遵守適用於我們運營的法律、法規和許可證而承擔的責任(如果有的話)的程度無法合理確定。

根據我們對環境以及員工健康和安全的承諾，我們每年都會產生旨在達到當前環境標準的資本和其他支出。不能保證未來聯邦、州、地方或其他法規的變化、對現有法規的解釋或發現目前未知的問題或條件不會需要大量額外的環境補救支出、罰款/罰款，或導致我們的供應鏈中斷，任何這些都可能對我們的業務產生不利影響。

全球氣候變化可能會對我們的業務產生不利影響

近年來，我們看到了與氣候變化相關的某些影響，這些影響主要是由極端天氣事件(如颶風、洪水、火災、嚴重風暴、氣旋、缺水等)驅動的，這可能會對業務產生財務影響。我們在中美洲、加勒比海地區、美國和亞洲的業務受到惡劣天氣事件增加的影響。例如，2020年11月，我們在中美洲的業務受到接連的颶風的影響，需要暫時關閉這些設施。雖然公司正在進行額外的投資，以提高其製造設施對極端天氣事件的適應能力，但未來的此類事件可能會因我們的資產受到有形損害而減緩和/或停止生產；導致員工缺勤增加和工人生產率下降，以應對極端天氣條件下的增量安全措施；和/或導致供應鏈中斷，限制了物資的運輸或貨物的交付。此外，天氣模式的長期長期變化可能導致海平面上升或淡水供應和質量下降、極端高温以及天氣事件的持續時間、強度和頻率增加，所有這些都可能限制我們業務的能力和成本效益，並影響棉花等關鍵原材料的成本和可獲得性。

我們可能面臨的氣候相關轉型風險包括(但不限於)：政府政策、法律和法規變化的影響；市場條件的變化；消費者偏好和態度影響他們的消費行為；未能滿足不斷變化的利益相關者和消費者期望而增加的聲譽風險；以及與採用新技術相關的影響。在我們開展業務的一些地區，政府政策正在迅速演變，通過實施與氣候和可持續發展相關的立法和法規，包括碳定價提案、減排任務和供應鏈地圖披露，支持向低碳經濟過渡。

考慮到Gildan的全球銷售業務，綠色洗滌和社交洗滌的出現給包括Gildan在內的多個戰線的公司帶來了重大風險。該公司在全球面臨更高的聲譽風險，供應商、投資者和業務合作伙伴等利益相關者都在仔細審查其可持續性實踐，這可能會影響品牌價值和關係。此外，各司法管轄區缺乏一致的法律要求，以及世界各地迅速演變的監管格局，使Gildan的問題更加複雜。法律後果、供應鏈中斷和競爭劣勢突出了將盡職調查置於公司和產品級索賠之上的重要性。

範圍1、2和3減排目標：

Gildan制定了ESG戰略，部分目的是滿足利益攸關方的期望，減輕各種氣候變化風險。這一戰略包括設定和實現本MD&A題為“戰略”的第4.0節中進一步描述的目標。我們在絕對基礎上和2030年減排目標方面降低温室氣體排放的能力都受到許多風險和不確定性的影響，包括我們以合理的長期成本識別、開發和實施符合我們低成本生產模式的新技術和工藝的能力；確保針對所需技術的關鍵管理專業知識；以及我們繼續為這些投資提供長期資金的能力。此外，我們不能保證我們將及時或完全達到我們的目標，或者滿足不斷變化的政府立法。此外，我們為實現這些目標而採取的行動可能會使我們面臨某些額外的風險

財務和運營風險增加，包括可能限制產能擴張計劃、業務收購機會和其他增長舉措。此外，與實施我們的ESG戰略相關的成本可能比預期的要高，我們可能無法將更高的成本轉嫁給我們的客户。實現目標的進展速度也可能使我們面臨聲譽和訴訟風險。

投資者和其他利益相關者越來越多地監測和評估公司與氣候相關的業績。未能實現我們的温室氣體排放目標，或者投資者認為我們的目標缺乏雄心和/或被認為是不夠的，可能會對公司的聲譽和吸引資本的能力造成不利影響。如果金融機構、投資者、評級機構和/或貸款人採取公司可能無法滿足的更嚴格的脱碳政策，公司獲得資本的能力也可能受到負面影響。

總體而言，與氣候變化對我們業務的短期和長期影響有關的有形和過渡性風險是複雜和高度不確定的。不能保證我們將成功降低這些風險，如果我們在這方面不成功，這樣的結果可能會增加本MD&A中描述的其他業務風險，並對我們未來的銷售、競爭地位和市場份額、財務狀況、盈利能力、成本結構、資本支出要求、產能、增長計劃、分銷網絡、供應鏈、融資來源、聲譽以及我們實現戰略財務和ESG目標的能力產生不利影響。

遵守產品安全法規

我們受制於可能影響我們業務的消費品安全法律法規。在美國，我們受《消費品安全法》、《聯邦危險物質法》、《易燃織物法》、《有毒物質控制法》以及相關規章制度的約束。這些法規和條例包括對服裝易燃性的測試和認證要求，對兒童產品表面塗層中的鉛含量和鉛的要求，以及對兒童護理用品中鄰苯二甲酸酯含量的要求，包括兒童睡衣的塑化成分。在我們銷售產品的美國特定州，我們也受到類似的法律法規以及額外的警告和報告要求的約束。

在加拿大，我們受到類似的法律法規的約束，包括《危險產品法》和《加拿大消費品安全法》。在歐洲聯盟，我們也受到《一般產品安全指令》和《化學品註冊、評估、授權和限制》(REACH)的約束，其中規定所有制造商有責任確定和管理化學物質可能對人類健康和環境構成的風險。我們在銷售產品的其他司法管轄區也受到類似的法律法規的約束。

遵守現有和未來的產品安全法律法規和執行政策可能需要我們產生成本，這可能是巨大的。不遵守適用的產品安全法律和法規可能會導致鉅額罰款和處罰，以及與召回、更換和處置不合規產品相關的成本，以及可能損害我們聲譽並導致銷售損失的負面宣傳。我們的客户可能還會要求我們滿足現有的和額外的消費者安全要求。儘管我們相信我們在所有重要方面都遵守了我們所在司法管轄區適用的產品安全法律和法規，但我們的責任程度和由於未能遵守適用於我們業務的法律、法規和許可而導致的業務中斷風險(如果有的話)無法合理確定。

我們可能會因為與員工關係的變化或國內外僱傭法規的變化而受到負面影響

我們在全球擁有約43,000名員工。因此，管理我們與員工關係的國內外法律的變化，包括工資和人力資源法律法規、公平的勞工標準、加班費、失業税率、工人補償率和工資税，可能會對我們的運營成本產生直接影響。我們的大部分員工受僱於加拿大和美國以外的地區。在我們開展業務的國家/地區，工資率或福利計劃成本的大幅提高可能會對我們的運營成本產生負面影響。

該公司歷來能夠在其所有制造設施中以富有成效的方式運營，而不會經歷重大的勞動力中斷，如罷工或停工。我們的許多員工是勞工組織的成員，該公司是許多集體談判協議的締約方，主要涉及其在尼加拉瓜和洪都拉斯的縫紉業務。本公司作為締約方的幾項集體協議應

在未來的不同時間到期。如果不能按照雙方同意的條款續簽這些集體協議，因為它們需要不時地重新談判，可能會導致停工或其他勞工騷亂，如罷工、罷工或停工，和/或勞動力成本增加，這可能會對我們及時提供產品和服務的能力和預算產生不利影響，並可能對我們的財務狀況和業績產生不利影響。如果

如果我們的任何工廠或我們的任何第三方承包商的工廠的勞資關係發生變化或惡化，這可能會對公司製造業務的生產率和成本結構以及我們為客户提供有效服務的能力產生負面影響，從而可能導致銷售損失。

我們可能會因為實際、據稱或被認為違反勞動法或國際勞工標準、不道德勞動和其他商業行為而遭受負面宣傳。

我們致力於確保我們的所有業務和承包商業務遵守我們嚴格的內部行為準則、當地和國際法律，以及我們簽署的準則和原則，包括公平勞工協會(FLA)和全球負責任認證生產(WRAP)的準則和原則。雖然我們的大部分製造業務是通過公司擁有的設施進行的，但我們也利用我們不受控制的第三方承包商來補充我們的垂直集成生產。如果我們自己的製造業務或我們的第三方承包商或分包商違反或被指控違反當地或國際勞動法或其他適用法規，或在我們產品銷售的任何市場從事被視為不道德的勞工或其他商業行為，我們可能會遭遇負面宣傳，這可能會損害我們的聲譽或我們產品的社會接受度，這可能會影響我們留住現有客户或吸引新客户的能力，並導致銷售損失，進而可能對我們的財務狀況、運營結果、業務或現金流產生重大不利影響。

我們保護知識產權的能力

我們的商標對我們的營銷努力很重要，具有實質性的價值。我們通過包括法院訴訟和行政訴訟在內的適當措施，積極保護這些商標不受侵犯和稀釋；然而，我們已經採取並預計將繼續採取的行動，以建立和保護我們的商標和其他知識產權可能是不夠的。我們不能確定其他人不會模仿我們的產品或侵犯我們的知識產權。對我們產品的侵權或假冒可能會降低我們品牌的價值或以其他方式對我們的業務產生負面影響。此外，美國或其他國家的單方面行動，如修改或廢除承認商標或其他知識產權的法律，可能會影響我們執行這些權利的能力。

我們不時地涉及與我們的知識產權有關的異議和撤銷程序，這可能會影響其有效性、可執行性和使用。如果其他人主張我們的商標和其他知識產權的註冊申請，或擁有我們的權利，或反對我們的申請，我們知識產權的價值可能會貶值。在某些情況下，可能有商標所有人擁有我們的商標或類似商標的優先權利，這可能會損害我們以此類商標銷售產品或註冊此類商標的能力。此外，我們在某些外國司法管轄區註冊了商標，外國的法律可能不會像美國或加拿大的法律那樣保護我們的知識產權。我們並不是在所有司法管轄區都擁有我們所有品牌的商標權，這可能會限制某些品牌產品在這些司法管轄區未來的銷售增長。此外，我們為保護我們的知識產權而採取的行動可能不足以防止其他人以侵犯他人的商標和知識產權為由尋求使我們的商標無效或阻止我們產品的銷售。

在某些情況下，可能需要通過訴訟來保護我們的商標和其他知識產權，執行我們的權利，或針對第三方指控我們侵犯、稀釋、挪用或以其他方式侵犯第三方商標或其他知識產權的索賠進行辯護。任何由我們提起或針對我們提出的訴訟或索賠，無論是否勝訴，都可能導致鉅額成本和我們的資源被轉移，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。任何針對我們的知識產權訴訟索賠都可能導致我們的知識產權損失或損害，可能使我們承擔重大責任，要求我們以不利的條款尋求許可證(如果有的話)，和/或要求我們重新命名我們的產品和服務，任何這些都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生負面影響。

我們的業務運作在很大程度上依賴我們的信息系統。

我們非常依賴我們的信息系統。我們的信息系統由全方位的供應鏈和金融系統組成。這些系統包括與產品開發、計劃、製造、分銷、銷售、人力資源、分析和財務報告相關的應用程序。我們依賴我們的信息系統來運營我們的業務和做出關鍵決策。這些活動包括預測需求、採購原材料和用品、設計產品、安排和管理生產、向客户銷售產品、回覆客户、供應商和其他查詢、管理庫存、及時發貨、管理員工和總結結果。我們不能保證我們的信息系統不會因為系統故障、病毒、信息安全事件、網絡安全事件、災難或其他原因而出現運行問題

此外，不能保證我們能夠及時修改或調整我們的系統，以滿足不斷變化的業務需求。我們系統的任何重大中斷或減速都可能導致運營延遲和其他影響，從而可能對我們的業務和運營結果產生負面影響。

我們可能會受到數據安全漏洞或數據隱私違規行為的負面影響

我們的業務涉及定期收集、使用和共享有關員工、客户、業務合作伙伴、供應商和其他第三方的敏感和機密信息。這些活動受到高度監管，隱私和信息安全法律複雜且不斷變化。不遵守這些法律法規可能會導致法律責任和聲譽風險。此外，信息技術系統故障或不可用、網絡安全事件或系統漏洞可能會擾亂我們的運營，導致業務信息和數據的丟失、損壞或未經授權訪問，泄露機密信息，或使我們面臨監管調查、訴訟、罰款、合同處罰和財務損失。通過商業收購繼承的不同技術系統增加了複雜性和潛在風險。我們使用基於風險的方法來降低信息安全風險和數據隱私風險。我們繼續投資和改進我們的數據隱私實踐、數據安全威脅保護、檢測和緩解政策、程序和控制以及提高認識活動，以加強數據保護。我們尋求發現和調查所有事件，並防止其發生或再次發生。高級領導層每季度向公司治理和社會責任委員會提供任何重大數據安全或隱私問題的最新信息，向審計和財務委員會提供季度信息安全報告，每年向董事會提供戰略更新，並制定程序，根據需要向董事會溝通時間敏感的問題。過去三年，我們未發現任何重大的數據安全或隱私問題，而在此期間，因數據安全違規和侵犯隱私而產生的費用微不足道。然而，考慮到安全威脅、數據隱私法的高度演變和複雜性，以及我們對第三方數據共享的依賴，未來任何事件的影響都不容易預測或減輕，與此類事件相關的成本可能無法通過其他方式完全投保或賠償。

我們依賴關鍵管理以及我們吸引和/或留住關鍵人員的能力

我們的成功有賴於我們關鍵管理層的持續貢獻，他們中的一些人擁有獨特的才華和經驗，短期內很難取代他們。在重組組織或繼任者承擔關鍵管理職位責任所需的過渡期內，關鍵高管的服務丟失或中斷可能會對我們的業務產生負面影響。我們未來的成功還將取決於我們吸引、聘用和留住關鍵經理的能力，包括製造、銷售和其他人員。有經驗和高技能的員工需求量很大，對這些員工的競爭可能會很激烈，我們吸引、聘用和留住他們的能力取決於我們提供有競爭力的薪酬的能力。我們可能無法吸引、聘用或留住這些員工，這可能會對我們的業務產生負面影響。

人工智能的快速發展可能會對我們的業務產生不利影響

人工智能能力繼續快速發展，並變得更加普遍，這增加了人工智能可能對我們的業務造成顛覆性影響的風險。如果跟不上人工智能等新技術的進步，可能會影響我們的競爭優勢，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

在公司內部和通過第三方提供商實施和依賴新技術，包括機器學習和產生式人工智能，增加了算法、流程或數據中的缺陷可能導致不準確決策的風險，並可能增加與運營或網絡安全相關的中斷的成本。利用這些快速發展的新技術還可能增加其他風險，如與間接侵犯知識產權或隱私有關的風險，並可能帶來社會或道德影響，包括可能增加聲譽風險並可能導致監管罰款或處罰的意外偏見。未來限制或以其他方式監管這些技術的使用的立法行動也可能對我們使用這些技術的運營能力產生不利影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

還有一種風險是，人工智能可能被用來侵犯我們的知識產權，冒充我們的人，虛假地代表我們的產品，或者被用於其他可能導致運營或聲譽損害的方式。

16.0非公認會計準則財務計量和相關比率的定義和核對

我們使用非GAAP財務指標以及非GAAP比率來評估我們的經營業績和財務狀況。下文提供了本MD&A中使用的非GAAP財務指標的術語和定義，以及每個非GAAP指標與最直接可比的GAAP指標的對賬。非公認會計準則財務指標在本MD&A所列所有期間均以一致基準列報。這些指標沒有國際財務報告準則所規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相比較。因此，不應孤立地考慮這些指標，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

非公認會計準則財務計量和相關比率

在本次MD&A中，我們使用非GAAP財務指標，包括調整後的淨收益、調整後的營業收入、調整後的毛利、調整後的SG&A、調整後的EBITDA，以及非GAAP比率，包括調整後稀釋每股收益、調整後的營業利潤率、調整後的毛利率、調整後的SG&A費用佔銷售額的百分比以及調整後的RONA。這些財務指標用於衡量我們從一個時期到另一個時期的業績和財務狀況，這不包括某些調整造成的變化，這些調整可能會扭曲對我們經營業績趨勢的分析，因為我們相信這些指標提供了關於公司財務業績和財務狀況的有意義的信息。排除這些項目並不意味着它們是非經常性的。我們還使用非GAAP財務指標，包括自由現金流、總債務、淨債務、淨債務槓桿率和營運資本。

對非公認會計準則計量的某些調整

如上所述，我們的某些非GAAP財務指標和比率排除了某些調整造成的變化，這些調整影響了公司財務結果的可比性，並可能扭曲對其業務業績趨勢的分析。影響一個以上非公認會計準則財務指標和比率的調整解釋如下：

與重組和收購有關的成本

重組和收購相關成本包括與重大退出活動直接相關的成本，包括關閉營業地點和出售營業地點或搬遷業務活動、管理結構的重大變化，以及因業務收購而產生的交易、退出和整合成本。重組和收購相關成本作為調整後的營業收入、調整後的營業利潤率、調整後的淨收益、調整後的稀釋每股收益和調整後的EBITDA計入。截至2023年12月31日的財年，重組和收購相關成本為4600萬美元(2022年至50萬美元，2021年至800萬美元)。本MD&A中題為“重組和收購相關成本”的第5.6.5節詳細討論了這些成本。

無形資產減值(減值沖銷)減值淨額

在2021財年第四季度，我們報告了3200萬美元的收入貸記，這是減值沖銷5600萬美元和與公司襪業CGU相關的某些無形資產2400萬美元註銷的結果。在2022財年第四季度，我們報告了與公司襪業CGU相關的減值費用6200萬美元。在2023財年第四季度，我們報告了與襪子CGU相關的減值沖銷4100萬美元。這些減值費用和減值沖銷作為調整計入調整後營業收入、調整後營業利潤率、調整後淨收益、調整後稀釋每股收益和調整後EBITDA。

保險淨損失(收益)

截至2023年1月1日的財年，保險淨收益為7700萬美元(2022年至2600萬美元，2021年至4600萬美元)，與2020年11月影響公司在中美洲業務的兩場颶風有關。保險淨收益涉及確認業務中斷損失的保險賠償和損壞設備的保險賠償。與恢復業務中斷損失7400萬美元(2022-NIL，2021-NIL)相關的保險收益記錄在保險收益中，並作為調整後的營業收入、調整後的營業利潤率、調整後的淨收益、調整後的稀釋每股收益和調整後的EBITDA的調整。保險淨收益和損失主要與回收受損設備有關，閒置員工的工資和福利為300萬美元(收益)，(2022年-2600萬美元(收益)，2021年-4600萬美元(收益))，計入銷售成本，並作為調整包括在實現調整後毛利和調整後毛利率、調整後營業收入、調整後營業利潤率、調整後淨收益、調整後稀釋每股收益和調整後EBITDA中。

戰略性產品線計劃的影響

在2019財年第四季度，該公司啟動了一項戰略計劃，大幅減少其可打印產品線SKU數量。在2020財年第四季度，該公司擴大了這一戰略計劃，包括大幅減少其零售產品線SKU數量。這一戰略計劃的目標包括退出所有發貨到件活動，停止品牌之間重疊和生產率較低的風格和SKU，簡化公司的產品組合，並降低其製造和倉庫配送活動的複雜性。這一舉措的影響包括將停產SKU的賬面價值降至清算價值的庫存減記、與停產SKU相關的產品退貨的銷售退貨津貼，以及在2021財年第四季度，與停產SKU相關的生產設備和其他資產的減記。戰略產品線舉措的影響被計入調整後毛利和調整後毛利率、調整後營業收入、調整後營業利潤率、調整後淨收益、調整後稀釋每股收益和調整後EBITDA的調整。

2021財年、2022財年和2023財年與該倡議有關的費用如下：

·2021財年包括900萬美元的費用計入銷售成本，其中包括400萬美元的庫存減記，主要與公司計劃停止生產緊身衣和內衣產品線有關，以及2021年第四季度與停產的SKU相關的生產設備和其他資產減記500萬美元。

·2022財年包括100萬美元的收益，這與公司大幅減少產品線SKU計數的戰略舉措相關的準備金沖銷有關。

·2023財年的復甦為零。

售後回租收益

2023年第一季度，公司在出售和回租我們位於美國的一個分銷中心時確認了2500萬美元的收益(扣除950萬美元的所得税支出後為1550萬美元)。這一收益的影響包括在實現調整後的營業收入、調整後的營業利潤率、調整後的淨收益、調整後的稀釋每股收益和調整後的EBITDA中的調整。

CEO離職成本和股東事務的相關諮詢費

涉及本公司前首席執行官於2023年12月離職的離職成本，以及與正在進行的委託書競爭和股東事務有關的相關諮詢、法律和其他費用和支出。該公司在2023會計年度第四季度記錄了630萬美元的費用，包括應計解僱福利以及諮詢和法律費用，但被先前確認的基於股票的薪酬支出的沖銷部分抵消。

調整後淨收益和調整後稀釋每股收益

調整後的淨收益被計算為扣除重組和收購相關成本、無形資產減值(減值沖銷)、減記淨額、公司戰略產品線舉措的影響、保險淨收益、出售和回租收益(2023年新增)、CEO離職成本和股東事項相關諮詢費(2023年新增)、以及與這些項目相關的所得税支出或回收之前的淨收益。調整後淨收益還不包括與重新評估以前確認或取消確認的遞延所得税資產變現可能性相關的所得税，以及與因我們所在國家法定所得税税率變化而對遞延所得税資產和負債進行重估相關的所得税。調整後攤薄每股收益的計算方法為調整後淨收益除以攤薄後的已發行普通股加權平均數。本公司使用經調整的淨收益和經調整的稀釋每股收益來衡量其從一個時期到下一個時期的淨收益表現，並在就其業務的持續運營做出決策時，不受上述項目的影響所造成的變化。該公司不計入這些項目，因為它們影響其淨收益和稀釋後每股收益的可比性，並可能扭曲對其業務業績中淨收益趨勢的分析。該公司相信，調整後的淨收益和調整後的稀釋每股收益對投資者是有用的，因為它們有助於識別我們業務的潛在趨勢，否則這些趨勢可能會被某些費用、註銷、費用、收入或回收所掩蓋，這些費用、註銷、費用、收入或回收可能在不同時期有所不同。排除這些項目並不意味着它們是非經常性的。這些措施沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似措施相提並論。

(1)包括根據重新評估實現這種遞延所得税資產的可能性而確認以前未確認的(2018財年和2017財年)遞延所得税資產而收回的所得税為零(2022年-990萬美元，2021年-860萬美元)。

(2)這是一個非公認會計準則比率。其計算方法為調整後淨收益(虧損)除以已發行普通股的攤薄加權平均數。

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調整後的毛利和調整後的毛利率

調整後的毛利按不包括公司戰略產品線舉措的影響的毛利和淨保險收益計算。本公司以經調整毛利及經調整毛利衡量其在毛利水平上的表現，而不會因上述項目的影響而產生差異。該公司不包括這些項目，因為它們影響其財務結果的可比性，並可能扭曲對其業務業績趨勢的分析。排除這些項目並不意味着它們是非經常性的。本公司相信，調整後的毛利和調整後的毛利對管理層和投資者是有用的，因為它們有助於識別我們業務中的潛在趨勢，即公司如何有效地利用勞動力和材料向客户生產商品，否則這些趨勢可能會被我們的戰略產品線舉措和淨保險收益的影響所掩蓋，這些影響可能會因時期而異。這些措施沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似措施相提並論。

(1)這是一個非公認會計準則比率。它的計算方法是調整後的毛利除以淨銷售額，不包括與停產SKU相關的預期產品退貨的銷售退貨津貼。淨銷售額不包括與停產SKU相關的預期產品退貨的銷售退貨津貼，是調整後利潤率的分母中使用的非GAAP衡量標準，以逆轉SKU合理化調整的全部影響。

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調整SG&A費用和調整SG&A費用佔銷售額的百分比

調整後的SG&A費用計算為銷售、一般和行政費用，不包括CEO離職成本和相關諮詢費用對股東事項的影響(2023年新增)。本公司使用經調整的SG&A費用和經調整的SG&A費用佔銷售額的百分比來衡量其從一個時期到下一個時期的業績，而不會因上述項目的影響而產生差異。排除這一項目並不意味着它是非經常性的。本公司認為，調整後的SG&A費用和調整後的SG&A費用佔銷售額的百分比對投資者很有用，因為它們有助於識別我們業務的潛在趨勢，否則這些趨勢可能會被某些費用和註銷所掩蓋，這些費用和註銷可能會在不同時期有所不同。這些措施沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似措施相提並論。

(1)這是一個非公認會計準則比率。它的計算方法是調整後的SG&A費用除以淨銷售額。

調整後的營業收入和調整後的營業利潤率

調整後的營業收入作為未計重組和收購相關成本的營業收入計算。調整後的營業收入還不包括無形資產的減值(減值沖銷)、公司戰略產品線舉措的影響、保險淨收益、出售和回租收益(2023年新增)以及CEO離職成本和股東事項相關諮詢費(2023年新增)。調整後的營業利潤率計算為調整後的營業收入除以淨銷售額，不包括與停產SKU相關的預期產品退貨的銷售退貨津貼。管理層使用經調整的營業收入和經調整的營業利潤率來衡量其在營業收入水平的表現，因為我們認為這能更好地反映我們的經營業績，並便於在不同報告期進行比較，而不會因上述項目的影響而產生差異。該公司不計入這些項目，因為它們影響其財務結果的可比性，並可能扭曲對其營業收入和營業利潤率表現的趨勢的分析。本公司相信，調整後的營業收入和調整後的營業利潤率對投資者是有用的，因為它們有助於識別我們業務的基本趨勢，即公司從主要業務中產生利潤的效率，否則這些趨勢可能會被上述項目的影響所掩蓋，這些項目可能會在不同時期發生變化。排除這些項目並不意味着它們是非經常性的。這些措施沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似措施相提並論。

(1)這是一個非GAAP比率。計算方法是調整後的營業收入除以淨銷售額，不包括與停產SKU相關的預期產品退貨的銷售退貨津貼。淨銷售額（不包括與停產SKU相關的預期產品退貨的銷售退貨津貼）是一種非GAAP指標，用於調整後的利潤率的分母，以扭轉發票合理化調整的全部影響。

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調整後的EBITDA

調整後的EBITDA按扣除財務支出淨額、所得税、折舊和攤銷前的收益計算，不包括重組和收購相關成本的影響。調整後的EBITDA還不包括無形資產的減值(減值沖銷)、保險淨收益、出售和回租收益(2023年新增)、CEO離職成本和股東事項相關諮詢費(2023年新增)以及公司戰略產品線舉措的影響。管理層使用調整後的EBITDA等措施，以便於逐期一致地比較其業務的盈利能力，並更全面地瞭解影響我們業務的因素和趨勢。該公司還認為，這一指標通常被投資者和分析師用來評估行業內公司的盈利能力和成本結構，以及衡量公司償還債務和履行其他付款義務的能力，或作為一種常見的估值衡量標準。該公司不包括折舊和攤銷費用，這些費用屬於非現金性質，可能因會計方法或非經營因素的不同而有很大差異。排除這些項目並不意味着它們是非經常性的。這一措施沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似措施相提並論。

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自由現金流

自由現金流的定義是來自經營活動的現金，減去用於投資活動的現金流量，不包括與業務收購/處置有關的現金流量。公司認為自由現金流是其業務財務實力和流動性的重要指標，也是管理層在管理資本時使用的關鍵指標，因為它表明在資本支出之後有多少現金可用於償還債務、進行業務收購和/或重新分配給股東。管理層認為，自由現金流還為投資者提供了一個重要的視角，讓他們瞭解我們可以用來償還債務、為收購提供資金和支付股息的現金。此外，自由現金流通常被投資者和分析師在評估企業及其標的資產時使用。這一措施沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似措施相提並論。

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總債務和淨債務

總債務被定義為銀行債務、長期債務(包括任何當前部分)和租賃債務(包括任何當前部分)的總額，淨債務是扣除現金和現金等價物後的總債務。本公司認為，總債務和淨債務是管理層和投資者評估本公司財務狀況和流動性並衡量其財務槓桿的重要指標。這些措施沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似措施相提並論。

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淨債務槓桿率

淨債務槓桿率被定義為淨債務與過去12個月的預計調整EBITDA的比率，所有這些都是非公認會計準則衡量標準。過去12個月的預計調整EBITDA反映了在此期間進行的業務收購，就像它們發生在過去12個月期間的開始一樣。該公司已為未來12個月設定的財政年度末淨債務槓桿目標比率為預計調整後EBITDA的一至兩倍。淨負債槓桿率用於評估本公司的財務槓桿，並供管理層在對本公司的資本結構(包括融資戰略)進行決策時使用。本公司認為，某些投資者和分析師使用淨債務槓桿率來衡量本公司的財務槓桿，包括我們償還所發生債務的能力。公司的淨債務槓桿率與淨債務與EBITDA的比率不同，淨債務與EBITDA比率是我們貸款和票據協議中的約定，主要是由於後者與租賃會計有關的調整，因此公司認為這是一項有用的額外措施。這一措施沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似措施相提並論。

(1)截至2023年12月31日，就貸款和票據協議而言，公司的總淨債務與EBITDA比率為1.6。請參閲本MD&A的第8.2節。

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調整後平均淨資產收益率

調整後平均淨資產收益率(ADJUSTED RONA)定義為過去五個季度的收益率與調整後平均淨資產的比率。回報被定義為調整後的淨收益，不包括淨財務費用和無形資產的攤銷(不包括軟件)，以及與此相關的所得税回收淨額。平均值計算為五個季度除以五個季度的總和。調整後的平均淨資產定義為平均總資產的總和，不包括平均現金和現金等價物、平均淨遞延所得税和不包括軟件的無形資產的平均累計攤銷，減去不包括租賃債務當前部分的平均流動負債總額。調整後平均淨資產和回報率是用作調整後淨資產的組成部分的非公認會計準則衡量標準。該公司使用調整後的RONA作為業績指標，以衡量其投入資本的效率。管理層認為，調整後的RONA對投資者是有用的，可以作為我們資本使用的業績和有效性的衡量標準。根據《國際財務報告準則》，調整後的RONA不是財務業績的衡量標準，其他公司也不能以同樣的方式對其進行定義和計算。

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營運資本

營運資本是一種非GAAP財務指標，定義為流動資產減去流動負債。管理層認為，除了根據國際財務報告準則編制的其他常規財務措施外，運營資金還提供了有助於瞭解公司財務狀況的信息。使用營運資金的目標是通過解釋影響公司短期流動性和財務狀況的重大趨勢和活動，包括其在短期負債到期時償還能力，向讀者提供管理層的角度對公司的看法。該措施與其他上市公司使用的類似標題的措施無法相比。

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