附錄 99.2

管理層的討論和分析

管理層的討論和分析（“MD&A”）日期為2024年5月9日，應與截至2024年3月31日的未經審計的合併財務報表一起閲讀，以全面瞭解Crescent Point Energy Corp.（“公司” 或 “Crescent Point”）的財務狀況和經營業績。除非另有説明，否則經營業績僅顯示持續經營。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。

截至2024年3月31日的未經審計的合併財務報表和比較信息是根據國際會計準則委員會發布的《國際財務報告準則會計準則》列報的。

業務結構

Crescent Point的主要任務是通過普通合夥企業和全資子公司開展收購、開發和持有石油和天然氣財產及其相關資產權益的業務。除非另有説明，否則本MD&A中的金額以加元為單位。“美元” 和 “美元” 指的是美國（“美元”）美元。

概述

2023年12月收購的Hammerhead Energy Inc.（“Hammerhead”）的持續運營執行以及成功整合艾伯塔省蒙特尼資產突顯了Crescent Point2024年第一季度的業績。該季度的總產量平均為198,551桶桶/日，較2023年第一季度增長43％，這主要歸因於艾伯塔省蒙特尼的產量增長。第一季度出現了活躍的資本計劃，開發資本支出為3.986億美元，鑽探了45口井（淨額為38.8口）。儘管第一季度油價差異減弱，但該公司繼續實現每英國央行36.60美元的強勁運營淨回報，這主要是由於該公司與Kaybob Duvernay和Alberta Montney資產相關的成本結構有所改善。

Crescent Point在第一季度取得了強勁的財務業績，調整後的運營資金流為5.682億美元，調整後的運營淨收益為1.870億美元，超額現金流為1.308億美元。該公司的淨負債減少了1.552億美元，本季度末淨負債為35.8億美元，是調整後運營資金流淨負債的1.5倍。該公司在本季度記錄了與某些被歸類為待售資產相關的非現金減值，淨虧損為4.117億美元。

在第一季度，公司完成了對艾伯塔省南部資產的出售，總對價為3,810萬美元，並在收盤調整後完成了對Swan Hills資產的處置，總對價為8,050萬美元。

該公司在本季度保持活躍的套期保值投資組合，以防大宗商品價格波動。在2024年的剩餘時間裏，該公司約45％的石油和液體產量以及超過30％的天然氣產量進行了套期保值，扣除特許權使用費利息後，約10％的石油和液體產量以及30％的天然氣產量在2025年上半年進行了套期保值。

本季度結束後，該公司宣佈在收盤調整前以6億美元的價格處置薩斯喀徹温省的非核心資產。該公司預計將處置的淨收益用於資產負債表，以減少長期債務。在處置的同時，Crescent Point將其2024年的年平均產量預期修訂為19.1萬至19.9萬桶桶桶/日。140億至15億美元的開發資本支出預期保持不變，這是因為在2024年剩餘時間內，這些資產的預算支出最少。

發展資本支出、運營淨回值、調整後的運營資金流、調整後的運營淨收益、超額現金流、淨負債和淨負債與經調整後的運營資金流是特定的財務指標，不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。有關更多信息，請參閲本 MD&A 中的 “特定財務措施” 部分。

持續和已終止業務的介紹

2023年，該公司完成了對北達科他州資產的處置，這些資產構成了其美國北部的現金生成部門（“CGU”）。美國北部CGU代表了公司業務的地理區域，因此，根據IFRS 5持有待售非流動資產和已終止業務，其業績被歸類為已終止業務。有關更多信息，請參閲本 MD&A 中的已停止業務。下文列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的財務業績，以將持續和已終止的業務與總業績進行對賬。

下表彙總了公司截至2024年3月31日和2023年3月31日的持續和已終止業務的財務業績：

(1) 對比期進行了修訂，以反映當期的列報方式。

運營結果

製作

以下是 Crescent Point 按地區劃分的產量摘要：

2024年第一季度，持續經營業務的平均產量為198,551桶當量/日，而2023年第一季度為118,035桶桶/日，增長了68％。增長的主要原因是2023年5月和12月收購了艾伯塔省蒙特尼的資產，以及公司發展計劃的有機增長。

在截至2024年3月31日的三個月中，該公司對原油和液體產量的權重下降了11％。下降的主要原因是上述艾伯塔省蒙特尼資產的產量增加，這些資產的天然氣產量權重更高。

附錄 1

(1) 業績以持續經營為基礎列報。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。

營銷和價格

（1）報告的平均銷售價格是在已實現的商品衍生品和運輸之前。

（1）WTI是指西德克薩斯中質原油價格。

(2) LSB是指輕質酸混合原油價格。

（3）FOS是指福斯特頓原油價格，其價格通常高於加拿大西部精選（“WCS”）價格。

(4) MSW 是指混合甜混合原油價格。

(5) C5+ 冷凝水是指加拿大的 C5+ 冷凝水指數。

(6) AECO是指艾伯塔省能源公司的天然氣價格。

(7) 紐約商品交易所指的是紐約商品交易所的天然氣價格。

在截至2024年3月31日的三個月中，基準原油價格與2023年同期相比保持穩定。圍繞烏克蘭和中東衝突以及歐佩克+延期減產的供應擔憂在很大程度上被對全球經濟不確定性的需求擔憂所抵消。

與2023年同期相比，2024年第一季度的天然氣價格大幅下降，這主要是由於北美大部分地區的冬季温和，這導致需求低於平均水平，並導致大量儲存庫存。美國和加拿大產量的增加進一步給天然氣價格帶來了下行壓力。在截至2024年3月31日的三個月中，AECO每日和紐約商品交易所的基準價格與2023年同期相比分別下跌了22％和35％。

第 2 號附錄

在截至2024年3月31日的三個月中，與2023年同期相比，LSB和MSW的原油差異有所減弱，這主要是由於加拿大西部沉積盆地（“WCSB”）的原油供應增加，加上庫存增加以及跨山管道（“TMX”）擴建的投入使用日期延遲。TMX擴建的延遲增加了恩布里奇幹線的分配，這減少了將輕質和重質原油運出WCSB的可用能力。

在截至2024年3月31日的三個月中，與2023年同期相比，FOS原油差異有所加強，這主要是由於WCS差異縮小。2023年第一季度，WCS的差異異異常大，這主要是由於美國政府發佈的戰略石油儲備以及加工重質原油的北美煉油廠的停電。

在截至2024年3月31日的三個月中，與2023年同期相比，凝析油差異有所減弱，這主要是由於產量增加和城市固體廢物價格疲軟，這鼓勵了市場將低硫原油混合到凝析油流中，導致供應過剩。冷凝水庫存水平增加並超過了五年平均水平，從而抑制了差異。

在截至2024年3月31日的三個月中，該公司的原油和凝析油的平均銷售價格比2023年同期下降了3％。儘管加元的WTI基準價格保持穩定，但較弱的差異對公司的已實現價格產生了不利影響。截至2024年3月31日的三個月，Crescent Point公司原油和凝析油相對於WTI加元的差異為每桶13.51美元，而2023年為每桶10.21美元。更大的公司差異是由原油差異疲軟所推動的，但收購艾伯塔省蒙特尼資產後城市固體廢物的額外敞口部分抵消了這一差異。

在截至2024年3月31日的三個月中，該公司液化天然氣的平均銷售價格比2023年同期下降了10％，這主要是由於丁烷價格的下跌，但丙烷價格的上漲部分抵消了丁烷價格的下跌。丁烷價格的下跌主要是由於國內產量增加導致美國庫存創歷史新高。

由於AECO每日和紐約商品交易所基準價格疲軟，該公司的天然氣平均銷售價格在截至2024年3月31日的三個月中與2023年同期相比下降了26％。由於該公司向美國市場出售了部分投資組合，該公司的天然氣產量主要略高於AECO的價格。

附錄 3

商品衍生品

現金流變異的管理是Crescent Point業務戰略不可或缺的組成部分。Crescent Point在執行其戰略風險管理計劃時定期監控不斷變化的業務和市場狀況。Crescent Point通過使用投資級交易對手的衍生品，主動管理原油、天然氣、利率、公司股價和美元/加元匯率變動所固有的風險敞口。

該公司的原油衍生品參考了WTI。該公司的天然氣衍生品參考了紐約商品交易所和AECO月度指數。Crescent Point利用各種衍生品，包括掉期、互換、美元和看跌期權，以防大宗商品價格下跌，同時也為價格上漲時期的上行參與提供了機會。這降低了原油、液化天然氣和天然氣生產銷售價格的波動性，為公司的現金流提供了穩定性的衡量標準。有關公司衍生品的更多信息，請參閲截至2024年3月31日的未經審計的合併財務報表中的附註21—— “金融工具和衍生品”。

以下是已實現的大宗商品衍生品收益（虧損）摘要：

(1) gj/d 定義為每天千兆焦耳。

(2) 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的天然氣衍生品收益包括金融天然氣差價合約的已實現衍生品收益和虧損。平均天然氣套期保值量和平均石油當量套期保值不包括與金融天然氣差價合約相關的套期保值量。

截至2024年3月31日的三個月，該公司已實現的原油衍生品收益為220萬美元，而2023年同期的已實現衍生品虧損為980萬美元。已實現的衍生品收益主要歸因於與公司的平均衍生原油價格相比，西德克薩斯中質原油基準價格較低。

截至2024年3月31日的三個月，Crescent Point的天然氣已實現衍生收益為230萬美元，而2023年同期為240萬美元。2024年的已實現收益主要是由於AECO月度指數平均價格低於公司的平均衍生天然氣對衝價格，但由於AECO與紐約商品交易所的差異縮小，公司天然氣差價合約的虧損部分抵消了這一損失。

第 4 號附錄

(1) 業績以持續經營為基礎列報。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。

以下是公司未實現的大宗商品衍生品收益（虧損）摘要：

在截至2024年3月31日的三個月中，公司確認其大宗商品合約的未實現衍生品虧損總額為2.178億美元，而2023年同期的未實現收益為2,060萬美元。2024年未實現的原油衍生品虧損主要歸因於2024年3月31日的西德克薩斯中質原油遠期基準價格與2023年12月31日相比上漲。截至2024年3月31日的三個月中，天然氣衍生品合約的未實現虧損主要是由於截至2024年3月31日的AECO與紐約商品交易所的遠期差異與2023年12月31日相比有所縮小。

石油和天然氣銷售

（1）石油和天然氣銷售在已實現的商品衍生品之前報告。

在截至2024年3月31日的三個月中，石油和天然氣總銷售額與2023年同期相比增長了45％，這是由於產量的增加，但平均銷售價格的下降部分抵消了這一增長。

第 5 號附錄

(1) 業績以持續經營為基礎列報。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。

特許權使用費

在截至2024年3月31日的三個月中，特許權使用費與2023年同期相比增長了32％，這是由於石油和天然氣銷售的增加，但平均特許權使用費率的降低部分抵消了這一點。與2023年同期相比，2024年第一季度特許權使用費佔石油和天然氣銷售的百分比有所下降，這主要是由於增加了較低的特許權使用費率艾伯塔·蒙特尼資產。

在截至2024年3月31日的三個月中，英國央行的每股特許權使用費與2023年同期相比下降了22％。這主要歸因於較低的平均已實現價格和上述較低的平均特許權使用費率。

附錄 6

(1) 業績以持續經營為基礎列報。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。

運營費用

與2023年第一季度相比，2024年第一季度的運營支出增長了49％。增長的主要原因是2023年5月和12月收購了艾伯塔省蒙特尼的生產資產。

由於艾伯塔省蒙特尼資產的每英國央行運營成本降低，運營費用按英國央行計算，下降了13％。

附錄 7

(1) 業績以持續經營為基礎列報。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。

交通費用

在截至2024年3月31日的三個月中，運輸費用與2023年同期相比增長了149％，這主要是由於艾伯塔省蒙特尼收購資產的產量增加以及關税税率的提高。按英國央行人均計算，2024年第一季度的運輸費用與2023年同期相比增長了47％，這主要是由於與艾伯塔蒙特尼資產相關的更高關税率以及為獲得美國中西部天然氣市場優惠價格而產生的額外關税。

第 8 號附錄

(1) 業績以持續經營為基礎列報。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。

Netback

(1) 公司物業的主要生產類別是原油和凝析油。這些類別包括相關的天然氣和液化天然氣量，因此，已經列出了總營業淨回值和淨回值。

(2) 不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義的特定財務指標，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。有關更多信息，請參閲本 MD&A 中的 “特定財務措施” 部分。

截至2024年3月31日的三個月，該公司的營業淨回值從2023年同期的每桶英國央行44.63美元降至每桶36.60美元。公司營業淨回值的下降主要是由於平均銷售價格的下降和運輸費的增加，但部分被運營費用和特許權使用費的減少所抵消。公司淨回值的下降是經營淨回值下降的結果，與2023年同期的已實現虧損相比，2024年第一季度大宗商品衍生品的已實現收益部分抵消。

第 9 號附錄

(1) 業績以持續經營為基礎列報。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。

一般和管理費用

在截至2024年3月31日的三個月中，一般和行政（“G&A”）支出增加到2730萬美元，而2023年同期為2,220萬美元。增長主要是由於員工相關成本、專業費用和信息系統成本的增加。

在截至2024年3月31日的三個月中，按英國央行計算，併購支出與2023年同期相比下降了28％，這主要是由於產量增加以及通過公司收購實現的協同效應。

交易成本與公司在加拿大的收購和處置交易有關。有關更多信息，請參閲本 MD&A 中的 “資本收購和處置” 部分。

第 10 號附錄

(1) 業績以持續經營為基礎列報。對比較期間的結果進行了修訂，以反映當期的列報方式。

利息支出

由於公司的平均債務餘額增加和有效利率的提高，2024年第一季度的長期債務利息支出與2023年同期相比增長了281％。該公司在2024年的平均債務餘額增加是由於2023年的收購所致。由於基準利率的提高，該公司的實際利率從2023年的4.19％提高到2024年的6.50％。

截至2024年3月31日，公司約有25％的未償長期債務為固定利率。

附錄 11

外匯收益

該公司結合使用交叉貨幣互換（“CCS”）和外匯互換來對衝其外匯敞口。在截至2024年3月31日的三個月中，由於加元相對於公司的平均CCS外匯匯率走強，該公司實現了與美元計價的擔保隔夜融資利率貸款到期相關的240萬澳元CCS虧損。

公司在美元長期債務和相關應計利息的期末折算中記錄外匯收益或虧損。在截至2024年3月31日的三個月中，該公司記錄的外匯虧損為6,580萬美元，這歸因於2024年3月31日加元與2023年12月31日相比疲軟。

在截至2024年3月31日的三個月中，Crescent Point在CCS和外匯互換方面的未實現衍生收益為6,430萬美元，這是由於截至2024年3月31日遠期加元對公司CCS的走軟的影響，與2023年12月31日相比，Crescent Point的未實現衍生品收益為6,430萬美元。

基於股份的薪酬支出

在截至2024年3月31日的三個月中，公司記錄的基於股份的薪酬（“SBC”）成本為2,030萬美元，而2023年同期為1,750萬美元。瑞士央行成本上漲的主要原因是，與2023年12月31日相比，2024年3月31日的股價上漲。

該公司在2024年第一季度確認了價內股票衍生品合約到期後的已實現收益480萬美元。已實現收益主要是由於公司股價與授予時的套期保值價格相比有所上漲。

該公司在截至2024年3月31日的三個月中將SBC資本化成本為320萬美元，比2023年同期增長88％。增長主要是由於上述SBC總成本的增加。

第 12 號附錄

下表彙總了已發行的限制性股票、員工股票價值計劃（“ESVP”）獎勵、績效股票單位（“PSU”）、遞延股票單位（“DSU”）和股票期權的數量：

(1) 截至2024年3月31日，公司獲準發行最多9,774,533股普通股（2023年12月31日為9,774,533股普通股）。

(2) 以基礎單位為基礎，然後再考慮任何業績乘數的影響。

(3) 截至2024年3月31日，加權平均行使價為每股4.74美元（2023年12月31日為每股4.74美元）。

截至本MD&A發佈之日，該公司共有1,116,754股限制性股票、3,058,279份ESVP獎勵、2,844,523份PSU、1,810,036股DSU和2,749,270份已發行股票期權。

損耗、折舊和攤銷

在截至2024年3月31日的三個月中，該公司的損耗、折舊和攤銷（“DD&A”）利率從2023年同期每英國央行17.55美元增至每桶19.04美元。2024年每個英國央行的DD&A率的提高是由於勘探和評估（“E＆E”）未開發土地的攤銷增加，這主要是由於2023年5月和2023年12月收購了艾伯塔省蒙特尼的資產。

在截至2024年3月31日的三個月中，DD&A費用與2023年同期相比增長了85％，這主要是由於產量增加以及2024年DD&A率的提高。

第 13 號附錄

減值

該公司在2024年第一季度確認了5.123億美元的減值虧損。2024年3月31日，該公司將其薩斯喀徹温省東南部和薩斯喀徹温省西南部的現金生成單位（“CGU”）的某些非核心資產列為待售資產。在將資產歸類為待售資產之前，以及截至資產負債表日，公司對資產的估計可收回金額和記錄的不動產、廠房和設備（“PP＆E”）減值損失4.868億美元和商譽減值損失2550萬澳元進行了審查。可收回金額是根據資產的公允價值減去處置成本和預期對價確定的。有關更多信息，請參閲截至2024年3月31日的未經審計的合併財務報表中的附註8—— “不動產、廠房和設備”。

税收

當期税收支出

在2024年和2023年第一季度，公司記錄的當期税收支出為零。有關公司預期納税期限的信息，請參閲公司截至2023年12月31日止年度的年度信息表（“AIF”），該表可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.ca。此外，我們的AIF是向美國證券交易委員會提交的40-F表格的一部分，可在EDGAR上查閲，網址為www.sec.gov。

遞延所得税費用（回收）

在截至2024年3月31日的三個月中，該公司的遞延税收回額為1.162億美元，而2023年同期的遞延所得税支出為6,250萬美元。2024年第一季度的遞延税收回收反映了該期間的税前虧損。

經營活動產生的現金流、調整後的運營資金流、淨收益（虧損）和調整後的運營淨收益

(1) 不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義的特定財務指標，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。有關更多信息，請參閲本 MD&A 中的 “特定財務措施” 部分。

來自持續經營業務的經營活動現金流從2023年第一季度的3.698億美元增加到2024年第一季度的4.112億美元。經營活動產生的現金流的增加主要是由於產量的增加，但部分被總營業淨回值、非現金營運資金和長期債務利息支出的波動所抵消。

附錄 14

公司調整後的持續經營業務資金流從截至2023年3月31日的三個月的4.386億美元增加到截至2024年3月31日的三個月的5.682億美元。增長主要是由於產量增加，但部分被總營業淨回值的減少和長期債務利息支出的增加所抵消。

第 15 號附錄

該公司報告稱，截至2024年3月31日的三個月，持續經營業務淨虧損為3.989億美元（全面攤薄後每股虧損0.64美元），而2023年同期持續經營業務淨收益為1.848億美元（全面攤薄每股虧損0.33美元）。淨收益（虧損）的變化主要是由於2024年第一季度記錄的減值所致。

第 16 號附錄

截至2024年3月31日的三個月，公司調整後的持續經營淨收益為1.870億美元（全面攤薄每股收益0.30美元），而2023年同期為1.877億美元（全面攤薄每股收益0.34美元）。由於產量的增加推動了調整後的資金流的增加，調整後的淨收益在不同時期之間保持相對穩定，但這一增長在很大程度上被較低的營業淨回報以及更高的耗盡和折舊費用所抵消。

第 17 號展品

超額現金流

超額現金流從2023年第一季度的1.534億美元下降到2024年同期的1.308億美元，這主要是由於資本支出增加，但部分被調整後的運營資金流的增加所抵消。

已終止的業務

(1) 不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義的特定財務指標，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。有關更多信息，請參閲本 MD&A 中的 “特定財務措施” 部分。

截至2024年3月31日的三個月，公司確認已終止業務的淨虧損為1,280萬美元，而2023年同期來自已終止業務的淨收入為3,190萬美元。2024年第一季度的淨虧損是與出售北達科他州資產有關的最終收盤調整的結果。

已申報分紅

2024年2月，Crescent Point宣佈將於2024年4月1日派發每股0.115美元的季度股息，比之前的股息水平增加了15％。

資本支出

(1) 不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義的特定財務指標，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。有關更多信息，請參閲本 MD&A 中的 “特定財務措施” 部分。

(2) 資本化管理不包括資本化股票結算的SBC。

(3) 包括通過持有待售資產記錄的處置。

(4) 包括持續和已終止的業務。

資本收購和處置

主要財產處置

北達科他州的處置

2023年，公司完成了對北達科他州資產的處置。在截至2024年3月31日的季度中，公司承擔了與處置有關的最終收盤調整1,280萬美元。有關更多信息，請參閲本 MD&A 中的 “已停止運營” 部分。

艾伯塔省南部的配置

2024年1月26日，經過收盤調整，公司完成了對艾伯塔省南部資產的處置，總對價為3,810萬美元。總對價包括1,310萬美元的現金和2,500萬美元的應收延期對價。這些資產被記錄為截至2023年12月31日持有的待售資產。

天鵝山的性格

2024年3月21日，經過收盤調整，公司完成了對位於艾伯塔省北部的天鵝山資產的處置，總對價為8,050萬美元。這些資產被記錄為截至2023年12月31日持有的待售資產。

持有待售資產

2024年3月31日，該公司將其薩斯喀徹温省東南部和薩斯喀徹温省西南部CGU的某些非核心資產列為待售資產。歸類後，持有待售資產按其可收回金額入賬。該公司於2024年5月宣佈處置這些資產。有關更多信息，請參閲本 MD&A 中的 “後續事件” 部分。

開發資本支出

截至2024年3月31日的三個月，該公司的開發資本支出為3.986億美元，而2023年同期為3.142億美元。增長主要是由於艾伯塔省蒙特尼的活動增加。在2024年第一季度，共鑽探了45口井（淨鑽探38.8口），在設施和地震方面的支出為4,810萬美元（截至2023年3月31日的三個月為3,370萬美元）。

有關Crescent Point的2024年開發資本支出指南，請參閲本MD&A中的指導部分。

第 18 號展品

租賃責任

截至2024年3月31日，該公司與辦公空間、車隊車輛、設備和鑽機相關的合同的租賃負債為1.359億美元。

退役責任

2024年第一季度的退役負債減少了1.429億美元，從2023年12月31日的7.388億美元減少到2024年3月31日的5.959億美元。減少主要與通過資本處置的負債以及公司持續的放棄和回收計劃有關。該負債基於通貨膨脹前的估計未貼現現金流，以結清8.517億美元的債務。

流動性和資本資源

(1) 不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義的特定財務指標，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。有關更多信息，請參閲本 MD&A 中的 “特定財務措施” 部分。

(2) 過去四個季度的調整後運營資金流總額。包括持續和已終止的業務。

(3) 淨負債反映了收購的融資，但是，調整後的運營資金流僅反映了自收購截止之日以來收購房產產生的調整後運營資金流。

截至2024年3月31日，Crescent Point的企業價值為104.4億美元，該公司的資本權為66％，而截至2023年12月31日分別為94.4億美元和60％。截至2024年3月31日，該公司的淨負債佔調整後運營資金流的比率從2023年12月31日的1.6倍降至1.5倍。下降的主要原因是2024年第一季度資本處置和產生過剩的現金流，導致淨負債減少。

Crescent Point的市值從2023年12月31日的57.0億美元增至2024年3月31日的68.6億美元，這主要是由於公司股價的上漲。

第 19 號展品

(1) 過去四個季度的調整後運營資金流總額。

(2) 淨負債反映了收購的融資，但是，調整後的運營資金流僅反映了自收購截止之日以來收購房產產生的調整後運營資金流。

截至2024年3月31日，該公司的合併循環銀行信貸額度為28.2億美元。這包括22.6億美元的無抵押銀團信貸額度和1億美元的無抵押運營額度，兩者的到期日均為2026年11月26日，並且可以每年延期。該公司還有額外的4億美元無抵押銀團信貸額度，將於2025年5月10日到期。截至2024年3月31日，該公司的循環銀行信貸額度的可用未使用借款能力約為7.96億美元，其中包括2180萬美元的現金。

截至2024年3月31日，該公司的銀團銀行定期貸款下的未償提款餘額為7.187億美元。定期貸款的到期日為2026年11月26日。

該公司在一家加拿大特許銀行擁有6,000萬美元的無抵押即期信用證貸款。截至2024年3月31日，該公司的未償還信用證金額為3,970萬美元。

截至2024年3月31日，該公司的優先擔保票據為5.895億加元，未償還票據為1.05億加元。這些票據是無抵押的，與公司的銀行信貸額度相當，到期時還款額度不變。優先擔保票據的財務契約與上述合併信貸額度的財務契約類似。

在發行本金總額為5.17億美元的優先擔保票據的同時，公司簽訂了CCS來管理公司的外匯風險。CCS將用於利息和本金償還的各批票據的美元金額定為名義金額為6.069億美元。截至2024年3月31日，3.164億美元的名義本金將在一年內償還。有關更多信息，請參閲截至2024年3月31日的未經審計的合併財務報表中的附註21-“金融工具和衍生品”。

截至2024年3月31日，公司遵守了所有債務契約，下表列出了這些契約：

(1) 調整後的息税折舊攤銷前利潤計算為扣除利息、税項、損耗、折舊、攤銷、減值和減值沖銷前的收益，經某些非現金項目調整後。調整後的息税折舊攤銷前利潤是根據過去十二個月計算的，並根據重大收購和處置進行了調整。

(2) 優先債務的計算方法是從合併貸款中提取的金額、未償信用證和優先擔保票據本金的總和。

(3) 債務總額按優先債務加上次級債務的總和計算。Crescent Point 沒有任何次級債務。

(4) 資本按優先債務和股東權益的總和計算，不包括未實現的衍生收益或損失以及採用《國際財務報告準則第16號》的影響。

預計公司持續的營運資金需求將通過現金、調整後的運營資金流及其銀行信貸額度來融資。

股東權益

截至2024年3月31日，Crescent Point已發行和流通的普通股為6.190億股，而截至2023年12月31日的普通股為6.199億股。減少90萬股的主要原因是根據公司目前的普通股發行人出價（“NCIB”）購買了以供取消的股票。

截至本MD&A發佈之日，該公司已發行617,967,453股普通股。

普通課程發行人出價

2024年3月7日，該公司宣佈多倫多證券交易所批准其實施NCIB的通知。該NCIB允許公司購買截至2024年2月29日最多61,663,522股普通股，佔公司公開持股量的10％，以供取消。該NCIB於2024年3月11日開始，並將於2025年3月10日到期。該公司之前的NCIB於2023年3月9日開始，並於2024年3月8日到期。

2024年第一季度，公司根據其目前的NCIB購買了90萬股普通股，總對價為1,000萬美元。支付的總成本，包括佣金和費用，被直接確認為股東權益的減少。根據NCIB，所有購買的普通股均被取消。

後續事件

薩斯喀徹温省非核心資產的處置

2024年5月6日，該公司宣佈在收盤調整前以6億美元的價格處置薩斯喀徹温省的非核心資產。

關鍵會計估計

在截至2024年3月31日的三個月中，Crescent Point的關鍵會計估計沒有變化。有關公司關鍵會計政策和估算的更多信息，可在截至2023年12月31日止年度的年度合併財務報表附註和MD&A中找到。

會計政策的變化

財務報表的列報

國際會計準則委員會於2020年1月對IAS 1財務報表列報進行了修訂，以明確財務狀況表中流動或非流動負債的列報要求。公司於2024年通過了該修正案，該修正案的通過並未對公司的合併財務報表產生影響。

所得税

國際會計準則委員會於2023年5月對國際會計準則第12號所得税進行了修訂，為實施經濟合作與發展組織發佈的第二支柱示範規則的司法管轄區產生的遞延税提供指導。該修正案立即生效，並已被公司通過，對公司的中期合併財務報表沒有影響。

季度業績摘要

(1) 不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義的特定財務指標，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。有關更多信息，請參閲本 MD&A 中的 “特定財務措施” 部分。

在過去的八個季度中，由於原油、凝析油和天然氣基準價格的波動、產量的變化以及公司油價差異的波動，公司的石油和天然氣銷售出現波動。由於開發資本支出水平的變化、收購和處置以及自然下降，該公司的產量出現波動。

在過去的八個季度中，淨收益（虧損）一直在波動，這主要是由於PP＆E減值費用的變化和逆轉、調整後的運營資金流的變化、未實現的衍生品收益和虧損（隨着遠期市場價格和外匯匯率的變化、資本處置的損益以及遞延所得税支出的波動而波動）。

在過去的八個季度中，調整後的運營淨收益一直在波動，這主要是由於調整後的運營資金流的變化、枯竭和基於股份的薪酬支出以及遞延所得税支出的相關波動。

在此期間，由於收購、處置的時機以及公司開發資本支出水平的變化，開發資本支出水平也有所波動，這些變化因包括當前大宗商品價格環境在內的多種因素而異。

披露控制和程序

Crescent Point必須遵守第52-109號多邊文書《發行人年度和中期申報披露認證》。該證書要求Crescent Point在臨時管理與審計中披露Crescent Point對財務報告的內部控制在該期間發生的任何薄弱環節或變化，這些缺陷或變化對Crescent Point對財務報告的內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。Crescent Point證實，在2024年第一季度，公司的財務報告內部控制沒有發現此類弱點或變化。

指導

Crescent Point對2024年的指導方針如下：

(1) 在公司2023年12月21日的新聞稿中首次發佈的先前指導方針。

(2) 年平均總產量（boe/d）由大約65％的石油、凝析油和液化天然氣以及35％的天然氣組成。

(3) 特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他實體提出的類似指標的計算進行比較。有關更多信息，請參閲本 MD&A 中的 “特定財務措施” 部分。

(4) 不包括土地支出和財產購置和處置淨額。開發資本支出按大致分配如下：90％的鑽探和開發以及10％的設施和地震支出。

(5) 反映了Crescent Point在其預期總預算中所佔的部分。

資本回報展望

（1）總資本回報率基於一個框架，該框架的目標是每年向股東返還60％的剩餘現金流。有關基本股息和超額現金流的更多信息，請參閲本MD&A中的 “特定財務措施” 部分。

與Crescent Point有關的更多信息，包括該公司2023年12月31日的AIF，以及其他相關文件，可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.ca。此外，我們的AIF是向美國證券交易委員會提交的40-F表格的一部分，可在EDGAR上查閲，網址為www.sec.gov。

特定財務措施

在本MD&A中，公司使用了 “總運營淨回值”、“持續經營淨回總額”、“總淨回值”、“持續經營淨回總額”、“運營淨回值”、“淨回值”、“調整後的運營資金流”（或 “調整後的FFO”）、“來自持續經營的調整後資金流”、“已停止經營的調整後資金流”、“超額現金流”、“基本” 等術語股息”、“調整後的營運資金（盈餘）虧損”、“淨負債”、“企業價值”、“淨負債佔調整後運營資金流量”、“淨負債作為一項企業價值的百分比”、“調整後的運營淨收益”、“調整後的持續經營淨收益”、“調整後的每股持續經營淨收益——攤薄”、“已終止業務的調整後淨收益”、“調整後的每股已終止業務淨收益——攤薄”、“調整後每股經營淨收益——攤薄” 和 “開發資本支出”。這些術語不具有國際會計準則理事會規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他發行人提出的類似指標的計算結果進行比較。

總營業淨回值和總淨回值是歷史上的非公認會計準則財務指標。總營業淨回值按石油和天然氣銷售額減去特許權使用費、運營和運輸費用計算。總淨回值計算方法是總營業淨回值加上已實現的大宗商品衍生品收益和虧損。總營業淨回值和總淨回值是石油和天然氣行業使用的常用指標，用於衡量經營業績，以便在可比基礎上更好地分析前一時期的業績。與總營業淨回值和總淨回值最直接可比的財務指標是石油和天然氣銷售。

下表對石油和天然氣銷售額與總營業淨回值和持續經營淨回值總額進行了對比：

運營淨回值和淨回值是非公認會計準則比率，計算方法分別為總營業淨回值和總淨回值除以總產量。運營淨回值和淨回值是石油和天然氣行業使用的常用指標，用於衡量每個英國央行的經營業績。

基本股息是一項歷史的非公認會計準則財務指標，其計算方法是宣佈的股息減去作為公司資本回報框架一部分宣佈的特別股息，並根據股息記錄日期的時間進行了調整。基本股息基於一個框架，該框架旨在以較低的大宗商品價格實現股息可持續性，允許資本配置過程的靈活性和股息隨時間的增長，並幫助確定作為公司資本回報框架一部分的股東額外資本回報。

調整後的運營資金流是一項資本管理衡量標準，是根據公司出資的非現金營運資金、交易成本和退役支出發生變化之前的運營活動現金流計算得出的。交易成本不包括在內，因為它們會根據公司的收購和處置活動而有所不同，也是為了確保該指標在不同時期之間更具可比性。退役支出是可自由決定的，不包括在內，因為這些支出可能因公司資產和運營領域的階段而異。與調整後的運營資金流最直接可比的財務指標是經營活動產生的現金流。調整後的運營資金流是評估公司為分紅、潛在股票回購、運營活動、資本支出和債務償還提供資金的能力的關鍵指標。列報的調整後運營資金流並不代表根據國際財務報告準則計算的經營活動產生的現金流、淨收益或其他財務業績指標。有關公司資本管理的更多信息，請參閲截至2024年3月31日的未經審計的合併財務報表中的附註16—— “資本管理”。

超額現金流是一項歷史性的非公認會計準則財務指標，定義為調整後的運營資金流減去開發資本和其他支出、租賃負債支出、公司資助的退役支出、股票衍生合約的未實現損益、交易成本和其他項目（不包括淨收購和處置）。由於金額的重要性，公司已將交易成本與 “其他項目” 分開。對前一期間的列報方式進行了修訂，以反映當期的列報方式。與公司財務報表中披露的超額現金流最直接可比的財務指標是來自經營活動的現金流。超額現金流是評估公司為分紅、潛在股票回購、債務償還和基於回報的增長提供資金的能力的關鍵指標。

下表將來自經營活動的現金流與調整後的運營資金流和超額現金流進行了對賬：

(1) 對比期進行了修訂，以反映當期的列報方式。

(2) 不包括從政府補助計劃收到的款項。

(3) 其他項目不包括淨收購和處置。

下表對來自已終止業務的經營活動的現金流與已終止業務的調整後資金流進行了對賬：

下表對來自經營活動的現金流和來自持續和已終止業務的調整後運營資金流進行了對賬：

調整後的營運資金（盈餘）虧損是一項資本管理衡量標準，計算方法為應付賬款和應計負債、應付股息和長期補償負債減去現金、應收賬款、預付賬款和存款以及遞延對價應收賬款。應收遞延對價是在2023年和2024年通過資本處置產生的，幷包含在資產負債表上的 “其他流動資產” 和 “其他長期資產” 中。調整後的營運資金（盈餘）虧損是淨負債的一部分，是衡量公司流動性的指標。

下表核對了調整後的營運資金短缺：

(1) 包括長期補償負債的當期部分，扣除股票衍生合約。

(2) 遞延對價應收賬款包括其他流動資產中包含的9,020萬美元和其他長期資產中包含的1,520萬美元（2023年12月31日——其他流動資產為7,920萬美元，其他長期資產為零）。

淨負債是一項資本管理衡量標準，計算方法是長期債務加上調整後的營運資金（盈餘）赤字，不包括對衝美元長期債務折算後的未實現外匯。與公司財務報表中披露的淨負債最直接可比的財務指標是長期債務。淨負債是衡量公司流動性的關鍵指標。

下表將長期債務與淨負債進行了對賬：

(1) 包括長期債務的流動部分。

企業價值是一種補充財務指標，計算方法是市值加上淨負債。企業價值用於評估公司的估值。有關更多信息，請參閲本 MD&A 中的 “流動性和資本資源” 部分。

淨負債與調整後運營資金流之比是一項資本管理衡量標準，計算方法是期末淨負債除以過去四個季度的調整後運營資金流總額。淨負債佔企業價值的百分比是一種補充財務指標，計算方法是淨負債除以企業價值。淨負債佔調整後運營資金流的指標以及淨負債佔企業價值的百分比用於衡量公司的整體債務狀況和衡量公司資產負債表的實力。Crescent Point監控這些衡量標準，並將其用作資本配置決策的關鍵衡量標準，包括資本支出水平、股息和股票回購等股東回報以及財務考慮。

調整後的運營淨收益是一項歷史性的非公認會計準則財務指標，其計算依據是電氣未開發土地攤銷前的淨收益（虧損）、減值或減值逆轉、未實現的衍生收益或虧損、對衝美元長期債務折算的未實現外匯損益、資本收購和處置的收益或虧損、已終止外國業務的累計外幣折算以及與這些調整相關的遞延税。調整後的運營淨收益是衡量財務業績的關鍵指標，在不同時期之間更具可比性。與公司財務報表中披露的調整後運營淨收益最直接可比的財務指標是淨收益（虧損）。

下表將淨收益（虧損）與調整後的運營淨收益進行了對賬：

下表對已終止業務的淨收益（虧損）與已終止業務的調整後淨收益進行了對賬：

下表核對了持續經營和已終止業務的調整後淨收益：

調整後的每股運營淨收益——攤薄後是非公認會計準則比率，計算方法是調整後的運營淨收益除以加權平均攤薄後已發行股票的數量。調整後的運營淨收益是衡量財務業績的指標，在不同時期之間更具可比性。列報的調整後運營淨收益不代表根據國際財務報告準則計算的淨收益或其他財務業績指標。

下表將發展資本和其他支出與發展資本支出進行了對賬：