•可持續發展：2026年槓桿率降至2.2-2.5倍；FCF增長> 10%

2 2024年和2023-2026年指導標準：報告的當前外匯，例如VMO2，恆定邊界，包括捕獲成本（捕獲現金成本，不包括非現金準備等），不包括重大非普通影響。除頻譜外的資本支出。FCF不包括頻譜和VMO2回顧，包括混合優惠券和承諾。

西班牙電信集團主要關鍵績效指標

(*) 調整後：不包括重組成本、出售公司產生的重大資本收益/虧損、商譽減值費用和重大非普通影響。

運營、基礎設施和 IT 性能

該集團的接入量在3月24日同比增長了1％，達到3.883億次，高價值光纖到户和合約訪問量分別同比增長了12％和+3％。

在網絡和系統方面，我們正在實施人工智能計劃，其中包括標準化人工智能架構和培育以人工智能為中心的文化的全面戰略。重點是通過擴大人工智能解決方案的數量（目前有650個用例）來加速人工智能在網絡和IT運營中的應用，這些解決方案可以降低複雜性並增強自動化、效率和客户體驗。

在24年第一季度，作為我們的人工智能治理模型的一部分，我們在每個業務部門啟動了人工智能卓越中心（CoE），以確保設計隱私並促進在公司範圍內擴展人工智能應用程序的流程。

這有助於我們通過自治網絡之旅計劃（ANJ）繼續向超自動化邁進。值得注意的是，最近啟動了一些具體項目，以實現無線接入網絡（RAN）、傳輸、運營和IT雲領域的4級自主權。在自治網絡的4級自治下，該網絡以高度的自動化和自我管理方式運行，可以獨立做出複雜的決策並採取行動，通常無需人工幹預。

同時，這種基於更高虛擬化程度的轉型正在加速FTTH和5G的部署，以及計劃於2024年關閉西班牙零售銅纜服務的計劃（123家公司在2024年關閉至3月底；自2014年以來關閉了4,272個）。

作為光纖領域的全球領導者的地位得以維持，為未來 50 年提供最佳的載波解決方案（為 XGS-PON 做好準備）。我們的廣泛覆蓋範圍包括1.75億個瑞銀PPP，同比增長4％，其中7,660萬個是光纖到户PPP（同比增長13％），包括我們的FibreCos的2190萬個PPP（同比增長44％）。因此，在第一季度，FTTH PP總額增加了210萬個，其中43％是通過聯合投資工具推出的。

截至3月，5G網絡覆蓋了西班牙89％的人口，德國的95％，巴西的48％，英國的53％。此外，5G SA已經在西班牙（5G+）、巴西、德國和英國推出。這是移動數據網絡的核心演變，它改善了用户體驗並允許企業實施高級移動連接服務。完整5G SA在核心市場的大規模商業部署將持續到2025年，具體取決於技術、設備和頻譜的可用性以及特定的市場條件。

在祕魯和智利等核心市場，100% 的電力來自可再生能源。同時，儘管通過減少RAN和關閉傳統網絡等措施，流量大幅增加，但我們仍在降低集團層面的能耗。所有這些努力都是我們在2040年實現淨零排放目標的關鍵，中期目標是到2025年將範圍1+2的排放量減少90％，並中和核心市場的排放。

財務業績

損益表

在24年第一季度，外匯影響同比為正，收入+1.04億歐元，息税折舊攤銷前利潤+4000萬歐元，主要來自巴西雷亞爾和哥倫比亞比索的變化。在淨負債和淨負債加租賃方面，外匯在24年第一季度產生了1億歐元的負面影響。由於12月23日阿根廷比索貶值，惡性通貨膨脹國家對同比增長的貢獻為-1.06億歐元，息税折舊攤銷前利潤為-1700萬歐元。

24年第一季度收入同比增長0.9％，達到101.4億歐元，這得益於服務收入同比增長2.3％，部分被手機銷售下降9.5％所抵消。

B2C收入（62.28億歐元，佔總額的61％）在24年第一季度同比增長0.8％。此外，我們還通過利用強大的品牌（例如新的O2品牌標識）進一步強化我們的價值主張。我們還提供一流的連接和相關的數字產品系列，西班牙的MimoviStar升級就是例證，這有助於維持流失率和NPS的基準水平。

由於西班牙、巴西和德國的穩健表現，B2B收入（21.85億歐元，佔總收入的22％）在24年第一季度同比增長2.8％（環比增長2.8個百分點）。在細分市場中，企業和中小企業分別同比增長3.7％和同比增長0.7％。繼2023年底表現強勁之後，B2B收入主要由兩位數增長的IT收入推動，而強勁的銷售渠道確保了未來幾個季度的更高增長。

批發與合作伙伴及其他收入（17.26億歐元，佔總收入的17％）在24年第一季度同比略有下降-0.9％。但是，已經取得了顯著的進展，包括在開放網關計劃下在西班牙、巴西和德國推出了商用API。此外，西班牙的DIGI（MVNO）也提供了5G服務。西班牙電信還在西班牙、德國和英國獲得了完善的長期批發合同。

其他收入在24年第一季度達到2.89億歐元，而23年第一季度為2.84億歐元。

經第一季度調整後，運營支出增長了0.5％，達到72.13億歐元。

24年第一季度的資產處置減值和損失總額為1100萬歐元（而23年第一季度為600萬歐元）。

折舊和攤銷前收益（EBITDA）*在24年第一季度同比增長至1.9％（環比增長0.4個百分點），至32.05億歐元，這主要是由巴西和德國推動的。

受精簡運營的推動，息税折舊攤銷前利潤*利潤率在24年第一季度增長了0.3個百分點至31.6％。

24年第一季度，折舊和攤銷同比增長0.5％，至21.63億歐元，這主要受巴西重要資產攤銷增加的影響，但阿根廷比索貶值對固定資產折舊的影響部分抵消了這一影響。

以權益法計算的投資利潤份額在24年第一季度為4500萬歐元，而23年第一季度為-1.88億歐元，這主要反映了VMO2的業績，這些業績受到外匯和衍生品公允價值變動的積極影響。

24年第一季度的淨財務支出為3.59億歐元（23年第一季度為2.66億歐元）。由於巴西大幅降低利率以及以強勢貨幣計算的固定利率狀況穩定，與債務相關的利息支出保持穩定。

公司税收支出為1.65億歐元，與上一年持平。

歸屬於非控股權益的利潤在24年第一季度同比下降了-46.0％，至3100萬歐元，這主要是由於T.Colombia、Telxius和T.Deutschland少數股權的利潤減少。

24年第一季度，歸屬於母公司股東的利潤為5.32億歐元，每股收益為0.08歐元（2.98億歐元，23年第一季度為0.04歐元）。經調整後，24年第一季度的淨收入為6.32億歐元（同比增長7.5％），扣除-1億歐元的其他影響後，每股收益為0.10歐元（同比增長8.0％）。

自由現金流

24年第一季度，息税折舊攤銷前利潤*-不計頻譜的資本支出總額為14.53億歐元，同比下降3.4％。

不計頻譜的資本支出在24年第一季度小幅增長了2.7％，至10.56億歐元，而資本支出/收入為10.4％。

(*) 調整後：不包括重組成本、出售公司產生的重大資本收益/虧損、商譽減值費用和重大非普通影響

24年第一季度營運資金消耗了4.73億歐元，主要受季節性影響（主要是資本支出和人員支出）的影響。由於與23年第一季度税收資產貨幣化相關的巴西營運資金增加以及其他季節性影響，營運資本消耗同比增加了7600萬歐元。

24年第一季度的利息支付同比下降20.9％，至4.47億歐元，這主要是由於日曆影響和23年第一季度的特別付款。與債務相關的利息支付也有所減少，這是由於巴西較低的利率以及硬通貨的強勁固定利率狀況，抵消了這些貨幣利率上升的影響。截至3月24日，債務相關利息支付（1200萬裏拉，不含租賃）的有效成本為3.51％（3月23日為3.87％）。

24年第一季度收到的股息從23年第一季度的900萬歐元增至800萬歐元。

納税額同比增長17.8％，達到1.49億歐元，這主要是由於德國和哥倫比亞預繳的税款增加。

24年第一季度支付給少數股東的股息總額為700萬歐元（而23年第一季度為500萬歐元）。

24年第一季度的租賃本金和利息支付額為7.83億歐元（同比增長8.2％），這主要是由季節性影響、巴西債務增加和歐洲利率上升所致。

因此，24年第一季度的自由現金流為-4100萬歐元（23年第一季度為-900萬歐元）。

資金和融資

截至3月24日，淨金融負債為284.82億歐元。在24年第一季度，債務增加了11.33億歐元，這要歸因於8.82億歐元的淨金融投資（主要收購德國股份）、1.78億歐元的股東薪酬、包括頻譜支付（6900萬歐元）和其他淨要素（400萬歐元）在內的自由現金流。

截至3月24日，包括租賃負債在內的淨金融負債為37008萬歐元。由於本金支付額高於投資回報率的增加，24年第一季度的租賃負債下降了4％（3.94億歐元）。

在24年第一季度，西班牙電信籌集了40.08億歐元的長期融資；在集團籌集了31.33億歐元，在VMO2籌集了等值8.77億歐元。

24 年第 1 季度的融資活動包括：

•1月，T. Emisiones發行了17.5億歐元的綠色債券，該債券分為兩批優先債券，期限為8年和12年（分別為1億歐元和7.5億歐元），同時Coltel簽署了三筆以COP計價的雙邊貸款，總額為1.33億歐元等值金額，於1月26日和1月27日到期。

•3月，西班牙電信推出了11億歐元的綠色混合債券，重置日期為8.1年，同時還提出了購買現有混合債券的要約，首次贖回日期為12月24日。T.Europe接受了本金總額為10.97億歐元的收購。西班牙電信還簽署了為期10年的1.5億歐元雙邊貸款。

•同樣在3月，VMO2簽署了為期兩年的7.5億英鎊定期貸款A的延期協議，該貸款現已於9月29日到期。

3月24日之後，智利T.Móviles簽署了5萬加元的雙邊貸款，到期日為4月27日，VMO2發行了兩筆6億歐元和7.5億美元的優先擔保票據，均於4月32日到期。

西班牙電信的融資活動使集團得以維持193.37億歐元（113.75億歐元的未動用承諾信貸額度；104.38億歐元到期日超過1200萬歐元）的穩健流動性狀況。截至3月24日，該集團已經涵蓋了未來三年的債務到期日，平均債務壽命接近11.7年。

西班牙電信及其控股公司繼續在期票和商業票據計劃（國內和歐洲）下開展發行活動，截至3月24日，未清名義餘額保持了1億歐元的未清名義餘額。

(*) 調整後：不包括重組成本、出售公司產生的重大資本收益/虧損、商譽減值費用和重大非普通影響

可持續發展表現

我們的可持續發展目標已納入集團的全球定位系統計劃，並與聯合國可持續發展目標保持一致。

“E” 環境：建設更綠色的未來

•提高價值鏈中Scope 3的效率：西班牙電信連續第五年入選CDP供應商參與度排行榜。通過生態解決方案為我們的客户提供增長：Eco Smart解決方案組合在2024年信息社會世界峯會上被國際電聯評為冠軍項目。

（可持續發展目標 #7、#11、#12、#13）

“S” 社交：幫助社會蓬勃發展

•通過多元化吸引和留住人才：與23年第一季度相比，女性高管佔33.1％，在集團層面工作的殘疾人增加了858人。此外，巴西黑人擔任領導職位的比例為33.1％。保護客户：阻止了西班牙中小企業和零售客户的約3.2億個網絡安全威脅（同比增長30％），為超過170萬名客户提供服務。

（可持續發展目標 #5、#8、#9）

“G” 治理：以身作則

•股東信心：董事會提出的所有決議均在股東大會上獲得批准。促進融資渠道：發行兩批優先綠色債券和一筆綠色混合債券，朝着到2026年將約40％的融資與可持續標準掛鈎的目標又向前邁進了一步。

（可持續發展目標 #7、#9、#11、#13）

西班牙電信

關鍵信息

•穩健的商業吸引力，主通道連續第三季度增長

•即使在1月份更新費率之後，流失率仍同比下降至有史以來最低的0.9％

•息税折舊攤銷前利潤*增長加速（同比增長0.2％）

運營業績

T.Espaána在24年第一季度保持了2023年的積極發展，並重申了其商業和金融復甦。由於質量報價的差異，商業活動推動了本季度的收入增長（自1月中旬以來，Movistar投資組合約增長了3％）。獲得更高的儲蓄使息税折舊攤銷前利潤*增長加速（與23年第四季度相比，同比增長0.2％，增長0.1個百分點）。

我們與DIGI簽署了長期移動網絡協議的不具約束力的諒解備忘錄，這證明瞭我們全國網絡基礎設施的卓越品質，也證實了合作伙伴對我們通過此類基礎設施提供高質量服務的能力的信心。條款和條件是原則上商定的，我們預計將在未來幾周內簽訂本協議，但以最終的長式文件為前提。

在可持續發展方面，T.España繼續通過促進客户設備的回購和翻新以及設備的維修和回收來促進循環經濟。此外，該公司繼續專注於能源效率，將其客户遷移到二氧化碳排放量大幅減少的網絡。

在接入方面（同比增長1％）值得注意的是固定寬帶和移動合同的增長（兩者均同比增長1.2％）以及電視網絡連續第三季度的增長（+7k）。在由2970萬個PP組成的網絡中，光纖接入加速增長（+11.3萬個接入；零售量+8.5萬個），在第一季度增加了44.7萬。

聚合客户保持正淨增量（24年第一季度為+3k），同比保持穩定。ARPU連續增長1歐元至92.2歐元，儘管1月中旬價格上漲，但0.9％（同比下降0.1個百分點）的出色流失率值得強調。ARPU和流失率領導地位的結合鞏固了聚合客户羣的價值，這遠遠優於任何其他運營商。

財務業績

受服務收入增加（同比增長1.2％）的推動，24年第一季度收入同比增長1.0％，原因是手機銷售波動性更大，下降了3.3％。24年第一季度零售收入增長了1.6％，這反映了良好的商業演變和消費者的資費更新以及B2B中IT銷售的穩步發展。批發和其他收入同比下降0.8％，這歸因於移動終端利率降低（自24年1月1日起下降50％）和電視內容減少（一級方程式），但移動虛擬網絡運營商收入的良好變化並未抵消其負面影響。

零售收入增長連續略有放緩，這是由於1月24日的關税上調幅度低於1月23日，以及IT同比增長放緩（第四季度因商業季節而表現強勁）。批發和其他收入留下了非凡的積極影響（例如對普遍服務的重新定義）。

24年第一季度的息税折舊攤銷前利潤*（同比增長0.2％）較上一季度（+0.1個百分點）加速增長，這要歸因於裁員計劃中大多數員工於3月1日離職所帶來的收入和儲蓄（>2,000萬歐元），儘管直接支出增加（如IT支出）。利潤率為35.8％。

息税折舊攤銷前利潤*-資本支出與23年第一季度（收入利潤率為20.0％）相比下降了-7.5％，這得益於Ebitdaal*的下降（由於部署5G的場地要求增加和利息增加，同比下降3.5％），資本支出增長了4.8％（收入10.8％），主要集中在允許關閉零售銅纜服務的5G和光纖網絡的推出上。

(*) 調整後：不包括重組成本、出售公司產生的重大資本收益/虧損、商譽減值費用和重大非普通影響

巴西電信

關鍵信息

•提高客户價值；ARPU 持續增長和流失率降低

•來自合約、FTTH、B2B和連接以外服務的收入增長高於通貨膨脹

•基準息税折舊攤銷前利潤率*-資本支出利潤率（17.7%）

運營業績

Vivo 繼續在電氣、標準和能源三大支柱領域取得進展，並得到了領先分析師的認可。因此，它被列入CDP的 “Climate A” 集團（七家巴西公司之一，也是該行業中唯一的一家），並且在Merco企業聲譽最佳的公司排名中名列前20名，在一年內提高了13個排名。

Vivo保持了其在該國的領導地位，其移動市場份額為39％，合同佔43％，光纖到户為18％（在5年前通過的領域為32％）。

在移動領域，24年第一季度的合同淨增量為68.6萬，流失率創歷史新低（0.97％），顯著提高了客户價值。移動ARPU繼續穩步增長（+ 9.4％），這要歸因於客户羣質量的提高（合同權重增加，同比增長3個百分點），對數字服務的需求增加以及更高的資費。

固定下來，向FTTH的轉型仍在繼續，現已在443個城市推出，總共有2680萬個PPP。在24年第一季度，有17.3萬個新的接入點連接到光纖到户，使接入總數達到630萬個（使用率為24％）。

Vivo Total（FTTH+移動端報價）達到150萬個（同比增長111％），提高了ARPU和流失率，後者比獨立訪問高出1.0個百分點。

在住宅領域，數字服務獲得了商業吸引力；Vivo Money的信貸量同比增長了近一倍，OTT視頻和音樂服務的訂閲量達到270萬（同比增長14％）。

財務業績

24年第一季度收入同比增長10.4％，這要歸因於固定和移動業務的增長，以及巴西雷亞爾兑歐元的升值（+3.9個百分點促進增長）。

受合同收入表現良好的推動，移動收入同比增長12.7％。固定收入同比增長5.3％，這要歸因於FTTH（+ 19.8％）和B2B板塊（同比增長6.7％）。

由於收入增加，息税折舊攤銷前利潤*同比增長10.7％，抵消了與住宅和企業數字服務收入相關的更高支出。24年第一季度的息税折舊攤銷前利潤*利潤率為40.6％（同比增長0.1個百分點）。

資本支出同比增長15.2％（資本支出/收入為13.8％，同比增長0.6個百分點），息税折舊攤銷前利潤率*-資本支出利潤率為17.7％（同比下降0.5個百分點）。

(*) 調整後：不包括重組成本、出售公司產生的重大資本收益/虧損、商譽減值費用和重大非普通影響

德國電信

關鍵信息

•持續的運營和財務勢頭

•服務收入增長和成功的成本管理推動了息税折舊攤銷前利潤*的大幅擴張

•數字服務產品擴展（物聯網速贏、採用 T.Tech 的 Cloud SWAT）

運營業績

德國T.Deutschland在24財年一直保持良好的開端。在一個充滿活力而理性的市場中，公司核心客户羣的持續增長勢頭是由於 “價值超過數量” 的策略，加上有針對性的 “朋友和家人” 活動和持續的低流失率推動的。

T.Deutschland在24年第一季度的網絡密集化和5G推廣方面也取得了良好的進展，採取了約2k個擴展措施，400個新的5G站點正在播出，使5G基站總數超過1萬個，該公司的5G流行覆蓋率達到95％以上。

5G 不僅可以增強客户體驗，而且由於提高了能源效率，它也是德國ESG承諾的主要貢獻者。2023年，能耗提高到0.07吉瓦時/桶，與2015年基準年相比減少了83％。從2025年開始，O2西班牙電信將從波羅的海之鷹海上風電場獲得3,000吉瓦時的綠色能源，為期15年，足以為目前運營的28,000個移動站中的8000個供電，從而確保可持續的能源供應。

截至3月，移動合同基礎為2,800萬份，不包括第三方移動接入，為1,660萬份。在O2品牌持續增長勢頭的推動下，在24年第一季度，核心淨增量增長了+15.7萬（不包括第三方移動接入）。O2合同流失率同比增長0.1個百分點至1.0％，這既反映了強大的品牌吸引力，也反映了網絡和服務質量的提高。

O2合約的ARPU受到地鐵減半至每分鐘0.2萬歐元的影響，自1月24日起增長，並在24年第一季度同比下降了-0.4％；基礎合約（不包括MTR削減的）O2合約的ARPU繼續同比增長0.7％。

移動預付費註冊的淨中斷量為-288k，這主要反映了德國市場持續的預付費到後付費的移民趨勢。

受客户對高速電纜和光纖接入的強勁需求的推動，固定寬帶的淨增量為+3k，而DSL/VDSL接入卻下降了。24年第一季度，流失率同比持平，為0.9％的低水平。

財務業績

24年第一季度的業績完全走上正軌，公司對24財年前景充滿信心，“加速增長和效率計劃” 是更具彈性的商業模式的基礎，也為GPS計劃做出了貢獻。

由於地鐵的不利因素和手機業務的艱難表現（同比下降4.2％），24年第一季度的收入持平（同比增長0.7％，同比增長2.3％），而移動服務收入（除MTR-不利因素外，同比增長2.3％）和固定業務（同比增長3.7％）都保持了增長道路。移動業務總額同比增長-0.6％，這主要是由於23年第一季度手機銷售創紀錄的季度。

24年第一季度息税折舊攤銷前利潤*同比強勁增長5.0％，這反映了商業上的成功、供應成本的降低和效率措施的集中執行。24年第一季度息税折舊攤銷前利潤*利潤率同比增長1.5個百分點至31.1％。

資本支出遵循典型的後端負載概況，同比下降5.1％，資本支出/收入比率為11.1％。因此，息税折舊攤銷前利潤率在24年第一季度同比增長了14.3％，息税折舊攤銷前利潤率同比增長了1.4個百分點至11.3％。

(*) 調整後：不包括重組成本、出售公司產生的重大資本收益/虧損、商譽減值費用和重大非普通影響。

西班牙電信科技

關鍵信息

•收入增長兩位數

•預訂量強勁增長，商業渠道預計收入將增加

•提高交付能力、市場地位和行業認可度

T.Tech繼續實現穩健的收入增長，同時鞏固其作為領先的下一代解決方案提供商的資格。自2023年以來，T.Tech將全球服務專線 (GSL) 作為橫向單位（西班牙和美洲、英國和愛爾蘭以及中歐）運營，從而實現統一的產品組合併發揮協同效應。物聯網和BizApps GSL於2023年中期推出，正在促進商業活動，作為新GSL的種子，NextDefense網絡安全服務已在英國和英國商業推出，我們在那裏獲得了第一份MDR合同（管理、檢測和解決）。

T.Tech獲得了新的合作伙伴認證：谷歌雲和AWS的託管服務提供商能力，使我們成為雲遷移領域久經考驗的專家；網絡安全能力獲得了：Netskope（“MSP成員和服務交付合作夥伴”）、帕洛阿爾託（“2023年度合作伙伴”）、Tenable（“MSSP EMEA年度合作伙伴”）和Varonis（“2023年年度合作伙伴”）的認可。T.Tech還被Gartner評為：連續第10年被Gartner評為 “2024年魔力象限託管物聯網連接服務領域的領導者”，並被環球數據評為 “非常強大：管理安全服務競爭格局中的領導者”。

運營業績

T.Tech在24年第一季度公佈了強勁的商業活動（截至3月24日，24年第一季度的預訂量同比增長超過30％，LTM同比增長17％），這要歸功於私營部門的積極表現，尤其是金融、醫療保健和製造業客户的積極表現，這些客户的價值和關鍵程度方面的相關交易已經完成。此外，商業渠道（其中大部分符合條件）繼續以兩位數增長，各個行業（金融、醫療保健、公用事業、交通、採礦、零售和公共部門）的銷售渠道良好。

第一季度網絡安全和雲能力得到了加強，這要歸功於新推出的產品（Netskope的邊緣安全、Netapp的新存儲、Webex會議的新功能）以及我們在拉丁美洲（安全邊緣、Netskope雲安全解決方案）和英國與我（NextDefense）的產品組合的擴展。所有這些服務都利用了我們位於歐洲、英國和美洲的尖端數字運營中心 (DOC) 和安全運營中心 (SOC)。

在人工智能和數據方面，T.Tech與微軟合作開展了生成式人工智能（微軟於2024年2月推出的負責任的人工智能創新中心），並通過與專業市場領導者建立相關合作夥伴關係來加強其產品組合，例如：數據集成和虛擬化平臺提供商Denodo；國防和國土安全市場的主要人工智能參與者Palantir以及頂級雲分析和數據平臺提供商Teradata。

通過新的私有網絡運營和部署中心以及智能照明（公共照明遠程管理服務）的推出，物聯網能力得到了加強，該服務旨在提高城市的能源效率、光污染和安全。

財務業績

24年第一季度的收入達到4.76億歐元，穩健的兩位數同比增長11.0％，這得益於23年第一季度的出色表現以及部分合約在2023年底分階段交割的影響。T.Tech的收入結構在服務業（來自管理和專業服務以及自有平臺的收入佔很大比重）和地域（超過85％的收入來自硬通貨市場）方面非常平衡。考慮到強勁的商業表現和我們的銷售渠道，我們在今年餘下的時間裏保持樂觀的收入前景。

每項服務，T.網絡安全與雲技術和T.IoT和數據技術收入分別為4.13億歐元（同比增長11.2％）和6300萬歐元（同比增長8.2％）。

西班牙電信下方

關鍵信息

•全球連接平臺：22m3 FTTH PPP、26 兆瓦數據中心、>10萬平方公里的國際連接

•T. Infra繼續通過其領先的投資組合創造價值

•Telxius保持了較高的盈利能力（息税折舊攤銷前利潤率*利潤率> 50％）

運營業績

T. Infra：提高網絡差異化和能力

在西班牙，Bluevía（Vauban/CAA聯盟佔45％，T.Infra佔25％，T.Espaána佔30％）在24年第一季度為其光纖足跡增加了20萬個PPP，達到500萬個PPP，重點關注人口較少的城市並推動了數字發展。

在德國，Unsere Grüne Glasfaser（UGG）（安聯50％，T.Infra佔40％，德國10％）正在8個聯邦州（“州”）的農村和半農村地區部署其光纖到户網絡。它目前有80萬個PP在建或準備施工（已通過0.2萬個）。

在英國，截至3月24日，nexfibre（InfraVia Capital Partners佔50％，T.Infra佔25％，Liberty Global佔25％）將其業務範圍擴大到總計100萬個PPP，並計劃在2024年全年投資10億英鎊用於寬帶基礎設施。

在巴西，FibrasiL（CDPQ 50%，T. Infra 25%，T. Brasil 25%）在超過150個城市提供最優質的光纖連接服務，在巴西22個州共部署了440萬個PPP。它已與50多家互聯網服務提供商簽訂合同，提供連接服務，鞏固了其作為中立光纖網絡提供商的作用。

截至3月24日，智利ONNET Fibra（KKR佔60％，智利40％）繼續推出覆蓋410萬個PPP，並將ClaroVTR加入其網絡，現在該網絡的基礎設施上有該國四大電信服務提供商中的三家。截至3月24日，ONNET Fibra Colombia（KKR佔60％，哥倫比亞T.40％）取得了良好的進展，共有380萬個PPP。在祕魯，Pangea（KKR 54％，祕魯Entel 10％，T.Hispam36％）預計將在24年下半年獲得銷售批准，並加快了FTTH的部署，截至3月24日已有340萬個PPP（還包括祕魯PPs）。

Nabiax（Asterion Industrial Partners佔80％，T.Infra佔20％）鞏固了其作為西班牙最大的數據中心平臺的地位，佔地22,000平方米，總IT功率為26兆瓦，自我們於6月21日進入以來，裝機容量增長了54％以上。

Telxius：一流的國際連接基礎設施

在第一季度，Telxius的流量持續正增長，同比增長12％，再加上永久的成本管理，保持了較高的盈利能力（息税折舊攤銷前利潤*利潤率為50.8％）。此外，Telxius開通了其最新的海底電纜路線，將多米尼加共和國與美國連接起來，延伸了蓬塔卡納至波多黎各之間的SAM-1，進一步彌合了加勒比海和美洲之間的差距。

此外，Telxius憑藉其最先進的德里奧數據中心在2024年數據中心市場大獎中獲得了卓越連接獎。此外，Telxius和Arelion正在合作，為Telxius位於佛羅裏達州博卡拉頓和傑克遜維爾的着陸站提供完全多樣化的多太比特連接。

3 包含在集團的 FTTH PP總額中

4 截至3月24日的國際纖維

(*) 調整後：不包括重組成本、出售公司產生的重大資本收益/虧損、商譽減值費用和重大非普通影響

西班牙電信 HISPAM

關鍵信息

•T. Hispam 在基礎設施共享方面繼續取得進展

•價值准入同比增長（合約增長1％，FTTH：另類投資模式的槓桿率為+ 6％）

•收入（-8.2％）和息税折舊攤銷前利潤*（-14.9％）受到外匯和手機銷售下降的影響。預計下半年的性能會有所改善

運營業績

智利ON Net Fibra在10月24日批准與Entel的協議後，於3月與Claro VTR達成協議，在該國使用其FTTH基礎設施，合理調整投資並提高資源的使用效率。

移動合約訪問量同比增長1％。T.Hispam專注於冷卻競爭環境，這影響了大多數國家的商業活動。在一些國家，更合理的環境已經開始出現。

固定資產方面，向FTTH的轉型繼續取得進展，聯網接入增長了6％，特別是在哥倫比亞和阿根廷（分別為37％和+ 24％）。在過去的12個月中，購買力超過330萬英鎊，達到2,090萬英鎊。

財務業績

收入與23年第一季度相比下降了8.2％，這主要是由於阿根廷比索貶值、智利比索貶值、手機銷量下降（-24.9％）以及智利收入減少所產生的負面影響（受前述智利比索貶值和試圖為市場降温的決定的影響，同比下降20.2％）。哥倫比亞（+7.8%）和墨西哥（+10.2%）的增長尤其強勁。

受上述收入減少的影響，息税折舊攤銷前利潤*下降了14.9％。與收入一樣，哥倫比亞（由於FTTH、成本效率和哥倫比亞比索升值而增長了20.2％）和墨西哥（由於合同收入增加和與AT＆T的支出穩定而增長了13.9％）均顯著增長。息税折舊攤銷前利潤*利潤率為17.9％（同比下降1.4個百分點）。

由於執行速度低於上年，資本支出同比下降14.6％，資本支出超過收入為5.3％（同比下降0.4個百分點）。息税折舊攤銷前利潤*-資本支出同比下降29.7％，這是由於息税折舊攤銷前利潤*的下降和租賃費用的增長（+10.0％，主要是祕魯的合同續訂；部分被關閉工廠後墨西哥的支出減少所抵消）。

各國的演變

智利：收入下降20.2％，主要受艱難的移動競爭環境（儘管越來越合理的跡象開始出現）和智利比索貶值的影響。由於收入下降，息税折舊攤銷前利潤* -35.2％，但部分被成本效率所抵消。Movistar Chile獲得了國際職業健康與安全（OHS）管理體系ISO 45001:2018 認證，該組織通過識別和控制職業風險、減少事故、傷害和職業病來提供安全健康的工作環境。

祕魯：業績受嚴峻競爭環境的影響，推動市場和祕魯北部的收入下降（與23年第一季度相比下降6.6％）。但是，移動收入（主要是合同）的趨勢有所改善。息税折舊攤銷前利潤*同比下降34.8％。祕魯將其由AENOR頒發的ISO 37001反賄賂認證續訂了3年，並重申了其在所有業務中對公共和私人領域的腐敗行為零容忍的承諾。

哥倫比亞：收入（同比增長7.8％）和息税折舊攤銷前利潤*（同比增長20.2％）增長，這要歸因於服務收入的增加，主要來自光纖到户和預付款、成本效率以及哥倫比亞比索的升值。哥倫比亞是2023年青年僱主（EFY）研究中排名最高的電信公司。

墨西哥：受合約板塊表現（ARPU +4.5％）的推動，該公司繼續表現良好，在24年第一季度收入增長10.2％，息税折舊攤銷前利潤*同比增長13.9％。與關閉場地相關的租金支出減少解釋了息税折舊攤銷前利潤*-資本支出（同比增長103.7％）的增加。在回收拆除接入網絡方面繼續取得進展；24年第一季度回收了152噸電氣和電子設備、23噸黑色金屬結構和14噸碎片。

阿根廷：收入同比下降20.0％，息税折舊攤銷前利潤*下降26.6％，這受比索兑歐元貶值（-308％）、通貨膨脹相關支出（主要是人員）的增加被關税的逐步上升和促銷影響較小的影響部分抵消。T. 阿根廷加強了對環境的承諾，目標是到2024年將1+2排放量減少35％。

(*) 調整後：不包括重組成本、出售公司產生的重大資本收益/虧損、商譽減值費用和重大非普通影響

合資企業，維珍傳媒-O2 UK

（VMO2 的 100%）

關鍵信息

•季度固定每股收益率穩定

•改善了移動和消費者固定設備的服務收入增長

•加快光纖部署，構建速度同比增長80％

運營業績

維珍傳媒O2（VMO2）已開始增加網絡投資，並正在增強nexfibre領域的營銷勢頭。此外，VMO2還開始推出新服務，同時提高IT效率。在四分之一的低客户活動中，VMO2提供了穩定的固定電話和聚合客户羣。

固定佔地面積現在達到1720萬個PPs，24年第一季度已經超過了19.4萬個。在現有VMO2覆蓋範圍內，光纖升級活動的步伐持續加快。在移動領域，隨着下一代5G獨立版在英國14個城市開通，對5G覆蓋範圍和容量的投資仍在繼續。

VMO2宣佈，O2 Recycle（維修、翻新、轉售或回收設備，零部件進入垃圾填埋場的計劃）已將其範圍擴大到更多設備。此外，VMO2與環保慈善機構Hubbub一起提供數百種回收的平板電腦和智能手機，通過免費的O2移動數據幫助有需要的人。

24年第一季度（23年第一季度為-2.1萬台）的合同移動設備數量下降了-13.4萬台，手機銷量的減少是主要的交易驅動力。在物聯網增長的支持下，移動客户羣總數達到了強勁的3540萬。24年第一季度O2移動合約流失率為1.2％，環比穩定。

在24年第一季度，物聯網接入量增長了41.3萬（23年第一季度增長了42.5萬）。

由於對快速和高質量連接的持續需求，24年第一季度（23年第一季度+29k）的固定寬帶淨增總量為+5k。

財務業績

24年第一季度收入同比增長2.6％，其中手機銷量下降（同比下降22.1％），這是主要的交易驅動力，抵消了移動服務收入又一個季度的增長。因此，由於消費者繼續收緊支出，移動總收入在24年第一季度同比下降了-1.7％。24年第一季度的固定收入同比增長0.5％，其中B2B同比下降了-16.2％，這得益於與部分固定網絡長期租賃相關的收入水平下降以及定價不利因素。受nexfibre建築收入增加的推動，其他收入同比增長了39.8％。

24年第一季度息税折舊攤銷前利潤*同比增長3.3％，移動服務收入的增長被B2B固定不利因素以及對IT和數字效率計劃的投資部分抵消。

24年第一季度資本支出同比增長17.1％，資本支出/收入比率為22.1％。因此，息税折舊攤銷前利潤*-資本支出同比下降了-15.3％，息税折舊攤銷前利潤*-資本支出/收入為12.7％。

(*) 調整後：不包括重組成本、出售公司產生的重大資本收益/虧損、商譽減值費用和重大非普通影響。

附錄

精選合併財務報表

-該期間已發行普通股的加權平均數是根據國際會計準則第33條 “每股收益” 得出的。因此，未將作為庫存股持有的股票的加權平均值算作已發行股票。

-每股基本收益比率的計算方法是將歸屬於母公司權益持有人期間的利潤除以該期間已發行普通股的加權平均數，經調整後調整了與 “其他股票工具” 相對應的淨息票（2024年1月至3月為-6900萬歐元，2023年1月至3月為-6600萬歐元）。

(*) 調整後：不包括重組成本、出售公司產生的重大資本收益/虧損、商譽減值費用和重大非普通影響。

-合併財務狀況表包括衍生品投資組合的正值，淨額為5.26億歐元，20.73億歐元列為金融負債，25.99億歐元列為金融資產。

(1) 包括未註明日期的深度次級證券的發行和息票

替代績效衡量標準

集團管理層利用一系列替代績效指標（APM）以及《國際財務報告準則》中明確定義的指標，以進一步瞭解集團的業績、償付能力和流動性。但是，值得注意的是，不應孤立地看待這些指標，也不應將其作為國際財務報告準則指標的替代品。

從2024年起，西班牙電信將出於各種原因更改其部分殺傷人員地雷。此舉旨在簡化指導，使其與報告的合併結果保持一致，從而提高理解力。此外，這些調整增強了用户友好性，便於更輕鬆地瀏覽結果，並根據指導更好地跟蹤績效。此外，納入新的指導方針關鍵績效指標（KPI）可以更直接地進行跟蹤，包括B2C、B2B和批發/合作伙伴等之間報告的收入分配、報告的息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前資本支出、資本支出與銷售額的比率、調整後的數字和槓桿率目標。

近年來，息税折舊攤銷前利潤（前身為OIBDA）一直是我們指導的主要運營指標。儘管OIBDA和息税折舊攤銷前利潤均為非公認會計準則衡量標準，但我們現在指導息税折舊攤銷前利潤與市場標準保持一致。這種轉變反映了我們報告方法的自然演變，因為OIBDA歷來是內部指標。

此外，該公司提供了有關資本支出和息税折舊攤銷前資本支出的指導，暗示息税折舊攤銷前利潤與行業趨勢一致。西班牙電信認識到租賃在日常運營中的重要性，旨在通過關注作為運營槓桿的可靠代理的息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前資本支出來簡化報告並降低波動性。

為了進一步簡化我們的報告並提高用户友好性，我們決定停止報告自然數據。該決定符合行業標準，簡化了我們的報告結構，使利益相關者能夠更有效地瞭解我們的結果，並根據指導跟蹤績效。此外，通過整合新的指導性關鍵績效指標，我們增強了跟蹤關鍵指標的能力，並更深入地瞭解我們的績效趨勢。

息税折舊攤銷前利潤（前身為OIBDA）和息税折舊攤銷前利潤（前身為OIBDAAL）

折舊和攤銷前的收益（EBITDA）的計算方法是僅將折舊和攤銷從營業收入中扣除。息税折舊攤銷前利潤是從息税折舊攤銷前利潤中扣除使用權攤銷和租賃負債利息計算得出的。息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤用於跟蹤業務表現並制定西班牙電信集團各公司的運營和戰略目標。息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤是常用的衡量標準，被電信行業的分析師、投資者和其他利益相關方廣泛使用，儘管在國際財務報告準則中沒有明確定義，因此可能無法與其他公司使用的類似指標進行比較。不應將息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤視為營業收入的替代品。

西班牙電信集團息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤的詳細計算可在載於 https://www.telefonica.com/en/wp-content/uploads/sites/5/2024/04/rdos24t1-data.xlsx 的精選財務信息中找到。

息税折舊攤銷前資本支出

息税折舊攤銷前資本支出定義為息税折舊攤銷前利潤減去應計資本支出，不包括與頻譜收購相關的支出。

我們認為，為了更全面地衡量我們電信業務的業績，必須考慮不包括頻譜收購在內的資本支出以及息税折舊攤銷前利潤。我們在內部使用這些衡量標準來跟蹤我們的業務表現，制定集團業務的運營和戰略目標，以及我們的內部預算流程。

息税折舊攤銷前資本支出不是國際財務報告準則中明確定義的衡量標準，因此可能無法與其他公司使用的類似指標進行比較。此外，不應將息税折舊攤銷前資本支出視為營業收入、根據國際財務報告準則計算的最具可比性的財務指標或根據國際財務報告準則計算的任何流動性衡量標準的替代品。

調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤

“調整後” 結果或 “調整後” 結果意在提供由扭曲業務業績分析的某些因素調整後的結果，但不根據匯率或惡性通貨膨脹進行調整。調整後的結果是根據息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前資本支出計算得出的。“調整後” 結果為公司和市場代理提供了有用的信息，因為：

•它提供了有關集團業務調整後業績的更多信息，消除了某些因素的扭曲影響，因為這些因素是特定時刻的，與業務的正常業績無關，從而為調整後的業務分析提供了便利。

•內部和市場上的各個代理機構都使用業務調整後的業績來持續監測業務的趨勢和經營業績；這些數據還有助於西班牙電信與其他運營商的業務業績之間的關係，儘管 “調整後” 一詞不是國際財務報告準則中定義的術語，此處包含的 “調整後” 指標可能無法與其他公司提出的類似指標相提並論。

就本文件而言，“調整後” 結果定義為經以下因素調整後的報告結果：出售公司（重大影響）的資本收益/虧損、註銷、重大非經常性影響和重組成本。

就本文件而言，調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤——息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤——息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤——息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤——息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷

此外，集團使用息税折舊攤銷前利潤率衡量標準，該指標是調整後息税折舊攤銷前利潤除以收入的結果，以及息税折舊攤銷前利潤率除以收入得出的息税折舊攤銷前利潤率，用作運營槓桿率的衡量標準。

報告的數據與調整後息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤之間的對賬可在https://www.telefonica.com/en/wp-content/uploads/sites/5/2024/04/rdos24t1-data.xlsx 中包含的精選財務信息中找到。

債務指標

a. 淨金融負債和淨金融負債加租賃和淨金融負債加承付款

根據集團的計算，淨金融負債包括：i）我們合併財務狀況表中的流動和非流動金融負債（包括衍生品的負市值），ii）“應付賬款和其他非流動負債” 和 “應付賬款和其他流動負債” 中包含的其他應付賬款（主要對應具有明確財務成分的無線電頻譜延期付款以及供應商為終端銷售的客户融資融資）以及 (iii) 金融負債包含在 “與歸類為待售的非流動資產相關的負債” 中。

從這些負債中減去以下內容：i) 現金和現金等價物，ii) 流動金融資產（包括短期衍生品），iii）到期日超過一年的衍生品的市值正值，iv) 其他計息資產（合併財務狀況表中 “應收賬款和其他流動資產”、“應收税款” 和 “金融資產和其他非流動資產” 的組成部分），v) 現金和其他流動資產 “歸類為待售的非流動資產” 中包含的金融資產，vi) 按計價計價-通過與債務相關的現金流套期保值活動進行市場調整，以及vii）用於對與員工福利相關的總承諾進行經濟套期保值的衍生品調整的公允價值。在 “應收賬款和其他流動資產” 中，我們包括歸類為短期終端銷售的客户融資，而 “金融資產和其他非流動資產” 包括衍生品、向客户長期銷售終端的分期付款以及其他長期金融資產。

淨金融負債加上承付款的計算方法是，將與員工福利相關的承付款總額加到淨金融負債中，以及用於對此類淨金融債務承諾進行經濟套期保值的衍生品的公允價值，扣除與這些承諾相關的長期資產的價值以及未來支付這些承諾所產生的税收優惠。與員工福利相關的承付款總額是為某些員工福利（例如解僱計劃、離職後固定福利計劃和其他福利）記錄的當前和非流動準備金。

淨金融債務、淨金融負債加租賃和淨金融負債加承諾對投資者和分析師來説意義重大，因為它們使用集團管理層使用的相同衡量標準來分析集團的償付能力。它們用於計算內部特定的償付能力和槓桿比率。儘管如此，它們都不應被視為合併財務狀況表中列報的總金融債務的替代品。

西班牙電信集團根據合併財務狀況表、淨金融負債和淨金融負債加租賃對賬情況可在載於 https://www.telefonica.com/en/wp-content/uploads/sites/5/2024/04/rdos24t1-data.xlsx 的財務信息中找到。

淨金融負債也在集團2023年的合併財務報表中定義（參見附註2中的 “國際財務報告準則中未定義的替代指標”）。

b. 槓桿比率

槓桿比率是根據過去12個月淨金融負債與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率計算得出的，包括或不包括在合併範圍內註冊或移出的公司的調整後息税折舊攤銷前利潤。

槓桿率的對賬可以在 https://www.telefonica.com/en/wp-content/uploads/sites/5/2024/04/rdos24t1-data.xlsx 中包含的選定財務信息中找到。

自由現金流

集團的自由現金流是從合併現金流量表中顯示的 “經營活動提供的淨現金流” 開始計算的；扣除不動產、廠房和設備投資以及無形資產（不包括頻譜支付）、支付給少數股權的股息和租賃本金支付（支付）/收益。

為了提高自由現金流計算的準確性和完整性，我們現在只考慮來自英國合資企業產生的自由現金流的股息，不包括每年根據市場狀況決定的潛在資本重組以及任何其他可供分配的潛在現金。此外，還納入了混合息票付款，以更清楚地瞭解可用的經常性現金產生。除此之外，還包括人員承諾付款，以確保全面分析並與業務現實保持一致。

我們認為，自由現金流對投資者和分析師來説是一項有意義的衡量標準，因為它分析了可用於保護償付能力水平和薪酬母公司股東的現金流。集團管理層內部也使用相同的衡量標準。但是，不應將自由現金流視為合併現金流量表中列報的各種現金流的替代品。

根據合併現金流量表（按直線計算）和集團自由現金流根據上述定義對運營產生的淨現金流的對賬可以在載於 https://www.telefonica.com/en/wp-content/uploads/sites/5/2024/04/rdos24t1-data.xlsx 的選定財務信息中找到。

調整後淨收益（前身為基礎淨收益）和調整後每股收益

調整後淨收益和調整後每股收益定義為經以下因素調整後的報告的淨收入和每股收益：

•重組成本、出售公司產生的重大資本收益/虧損、商譽減值費用和重大非普通影響，符合調整後息税折舊攤銷前利潤的計算。

•攤銷收購價格分配過程中的無形資產。

•按權益法計算的外匯差額和財務業績中記錄的VMO2衍生品公允價值變動對投資業績份額的正面或負面影響。

調整後淨收益和調整後每股收益指標為公司和市場代理商提供了有用的信息，因為：

•它提供了有關集團業務基本業績的更多信息，消除了某些因素的扭曲影響，因為這些因素是特定時刻的，與業務的正常業績無關，從而促進了對業務的基本分析。

•內部和市場上的各個代理機構都使用納入業務基礎業績來持續監測業務的趨勢和經營業績；這些數據還有助於西班牙電信與其他運營商的業務業績之間的關係，儘管 “調整後” 一詞不是國際財務報告準則中定義的術語，此處包含的 “調整後” 指標可能無法與其他公司提出的類似指標相提並論。

免責聲明

本文件由西班牙電信股份有限公司（以下簡稱 “西班牙電信” 或 “公司”，及其子公司 “西班牙電信集團”）編寫，僅供其在公佈財務業績時使用。如果本文檔的內容用於與上述目的不同的任何目的，本公司不承擔任何責任。

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這些聲明反映了西班牙電信集團管理層當前的觀點，可能會隨着時間的推移而發生變化。此外，它們不打算詳盡無遺，也沒有經過第三方的驗證或審計，因此，西班牙電信對未來事件的意見和願望本身並不代表對未來實現或盈利能力的任何保證，並且存在風險和不確定性，可能導致最終發展和結果與此類聲明所表達或暗示的結果存在重大差異。這些風險和不確定性包括西班牙電信向其股票上市證券市場的不同監管機構，特別是西班牙國家證券市場委員會（CNMV）和美國證券交易委員會（SEC）提交的包含更全面信息的文件中確定的風險和不確定性。

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簽名

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