2024 年第一季度業績電話會議 2024 年 5 月 9 日
本演示文稿包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的某些前瞻性陳述，這些陳述受風險和不確定性的影響。諸如 “可能”、“可能”、“期望”、“預期”、“將”、“目標”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“估計”、“預測” 等詞語及其變體以及反映我們當前對未來事件和運營、經濟和財務業績的看法的類似表述旨在識別此類前瞻性陳述。可能導致實際業績與Constellation Energy Corporation和Constellation Energy Generation, LLC（註冊人）的前瞻性陳述存在重大差異的因素包括本文討論的因素，以及（1）註冊人在（a）第一部分第1A項中關於10-K表的2023年合併年度報告中討論的項目。風險因素，（b）第二部分，第7項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，（c）第二部分，第8項。財務報表和補充數據：附註19，承諾和意外開支；（2）註冊人在（a）第二部分第1A項中提交的2024年第一季度10-Q表季度報告（將於2024年5月9日提交）。風險因素，（b）第一部分，項目2。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，以及（c）第一部分，第1項。財務報表：附註13，承諾和意外開支；以及（3）註冊人在向美國證券交易委員會提交的文件中討論的其他因素。提醒投資者不要過分依賴這些前瞻性陳述，無論是書面還是口頭陳述，這些陳述僅適用於本演示之日。註冊人均不承擔任何義務公開發布其前瞻性陳述的任何修訂以反映本演示之日之後的事件或情況。關於前瞻性信息的警示性陳述 2
註冊人根據美國普遍接受的會計原則（GAAP）報告其財務業績。Constellation用某些非公認會計準則財務指標補充了根據公認會計原則確定的財務信息報告，包括：• 調整後的營業收益（和/或其每股等價物）不包括某些成本、支出、損益和其他特定項目，包括經濟套期保值活動的按市值調整以及與天然氣失衡和股權投資相關的公允價值調整、退役相關活動、資產減值、與工廠報廢和剝離相關的某些金額，養老金以及附錄中規定的其他離職後福利（OPEB）、非服務信貸、離職相關成本和其他項目 • 調整後的運營現金流主要包括來自經營活動的淨現金流和與循環應收賬款安排相關的遞延購買價格（DPP），按公認會計原則以投資活動現金流列報 • 增長前自由現金流（FCFbg）是調整後的運營現金流減去GAAP下用於維護的資本支出和核燃料，非經常性與分離和企業資源計劃（ERP）系統實施、抵押品變動、淨併購以及股權投資和附錄中規定的其他項目相關的資本支出 • 調整後的毛利率定義為調整後的營業收入減去調整後的購買電力和燃料支出，不包括與退役相關的收入、總收入税、可變利息實體以及扣除某些最終用户業務的直接銷售成本——調整後的營業收入不包括按市值計價的影響由於大宗商品價格未來變動的波動性和不可預測性而導致的經濟套期保值活動 — 調整後的購買電力和燃料不包括經濟套期保值活動和與天然氣失衡相關的公允價值調整的市值影響 • 調整後的運營和維護（O&M）不包括某些終端用户業務的直接銷售成本、不受監管的單位的資產報廢義務（ARO）增值支出以及確實如此不影響損益、與Constellation可變利益實體相關的運營和維護費用的影響以及附錄對賬中列出的其他項目。由於我們的調整後營業收益指引、預計調整後毛利率和預計增長前自由現金流具有前瞻性，鑑於預測與各種公允價值相關的損益所需的固有不確定性，我們無法將這些非公認會計準則財務指標與可比的GAAP指標進行對賬GAAP 要求的調整。這些調整包括未來公允價值的變化，這些變化會影響我們當前業務運營中使用的衍生工具，以及我們的核退役信託中持有的債務和股權證券，這可能會對我們未來的GAAP業績產生重大影響。非公認會計準則財務指標 3
該信息旨在增強投資者對同期財務業績的總體瞭解，並通過排除管理層認為與業務持續運營沒有直接關係的項目來表明Constellation的經營業績。此外，這些信息是管理層用作評估績效、分配資源、設定激勵性薪酬目標以及規劃和預測未來時期的主要指標之一。這些非公認會計準則財務指標不是公認會計準則定義的列報方式，可能無法與其他公司列報的類似標題的財務指標進行比較。除了根據公認會計原則計算和列報的財務指標外，Constellation還提供了這些非公認會計準則財務指標作為補充信息。不應將這些非公認會計準則指標視為比所提交材料中提供的最具可比性的公認會計原則指標的替代品或替代方案更有用。非公認會計準則財務指標由 “非公認會計準則” 一詞或星號 (*) 標識。本演示文稿的附錄和附件中提供了這些非公認會計準則指標與最具可比性的GAAP指標的對賬。非公認會計準則財務指標（續）4
重要更新 5 董事會批准追加10億美元股票回購信用評級穆迪將信用評級上調至Baa1 GAAP每股收益2.78美元 (1) 調整後的營業收益*為每股1.82美元 (1) 發行了第一份用於核確認的美國企業綠色債券全年調整後營業收益*指導區間為7.23美元至8.03美元 (2) (1) 2024年第一季度每股收益基於攤薄後的普通股平均收益 3.18億股已發行股份 (2) 2024年全年收益指引基於預期的平均攤薄後已發行普通股3.16億股注意：調整後營業收益的GAAP與非GAAP對賬*可在附錄Calvert Cliffs清潔能源中心第28頁上找到
對核能的支持繼續建立6個州零排放信貸、碳減排計劃和聯邦核生產税收抵免聯邦政府為國內濃縮和轉化提供資金為現有核金融共同體提供企業PPA支持各州消除壁壘併發出信號支持各國承認核能為清潔能源國家激勵核技術和供應鏈
一流的核運營（1,2）• 核容量係數：93.3% • 運營產量為 41.1 TWH • 第一季度完成了三次加油中斷。第一季度已完成停電的平均加油停機時間少於 22 天。7 Constellation 提供可靠且可用的無碳電力 (1) Salem 和 STP 不包含在運營指標（停電天數、容量係數和發電量）中（2）容量係數反映了每月淨平均值方法。由於比較方法發生了變化，前幾年的產能係數可能與之前的收益報告不相關，但是全年報告的容量因素不受影響。（3）無碳電力反映在所有權上。使用美國環保局温室氣體排放計算器測量 https://www.epa.gov/energy/greenhouse-gas-equivalencies-calculator。75% 80% 85% 95% 100% 28 32 36 40 44 48 N u cl ea r T W h s C ap acity F acto r Q1 22 Q3 22 Q4 22 Q4 23 Q2 23 Q2 23 Q3 23 Q4 23 Q4 23 Q4 23 Q4 23 Q1 24 TWhs 的無碳電力，從而避免了大約 3,270 萬公噸二氧化碳；相當於一年內拆除超過780萬輛乘用車 (3) 歷史核機隊容量係數 (1,2) 我們的可再生能源和能源領域的強勁表現天然氣艦隊 • 可再生能源採集：96.3% • 電力調度匹配：97.9%
領先的客户平臺使企業能夠滿足其能源和可持續發展需求 8 注意：由於四捨五入，項目總和可能不一致（1）其他包括新英格蘭、南部和西部（2）Core+：Constellation的異地可再生能源產品通過2024年第一季度物理零售電力供應協議為客户提供新建可再生能源項目和可再生能源項目和可再生能源項目的機會（TWH）客户運營指標（TTM）9 11 3 4 7 6 2 51 中西部中大西洋 ERCOT 紐約其他 (1) 11 17 5 13 批發零售 35% 12% 72% 89% C&I Power 新客户勝率C&I Gas新客户勝率C&I Power客户續訂率C&I Gas客户續訂率與領先公司簽署了兩小時匹配和Core+（2）協議客户繼續認識到，每消耗一小時電力就擁有清潔能源的重要性 Comcast New、混合每小時匹配的無碳能源和Core+合同。支持新的太陽能安裝。客户 2 使用現有的 Core+ 太陽能和無碳能源，將現有的 Core+ 客户轉換為每小時配對的混合無碳能源產品
(1) 2023 年第一季度每股收益基於 3.28 億股攤薄後已發行普通股平均值 3.28 億股 (2) 2024 年第一季度每股收益基於攤薄後平均已發行普通股 3.18 億股 (3) 2024 年第一季度預計攤薄後已發行普通股平均值 3.16 億股業績 9 年經調整後營業收益* 驅動因素 0.29 美元 2.78 美元 2023 年第一季度淨收入 1.82 美元 (1) GAAP 2024 年第一季度淨收益 (2) 調整後的營業收益* 2023 年第一季度 (1) 調整後的營業收益* 2024 年第一季度 (2) 確認全年調整後的營業收益*指導區間為每股7.23美元至8.03美元 (3) • 通過投資組合優化和客户利潤率實現持續強勁的商業業績 • 核能PTC第一季度生效並與各州分享收益 • 核產量增加 • 燃料中斷成本降低 • 增加南德克薩斯項目所有權益所產生的貢獻 • 更高的運營和維護注：調整後營業收益的GAAP對賬*可以是可在附錄的第 28 頁找到 $/share
Constellation的強勁資產負債表獲得穆迪升級 10 股回購更新當前信用評級 2024 年目標信貸指標 (2) Baa1；前景穩定 (1) 穆迪 BBB+；前景穩定&P 35% 45% 穆迪首席財務官周前/債務* 標普 FFO /債務* 標普債務/息税折舊攤銷前利潤*
11 注意：由於四捨五入，項目總和可能不一致。(1) 期初可用現金反映了截至2023年12月31日超過最低目標的超額現金餘額 (2) 可用現金是基於 2023 年 12 月 31 日的區間中點，市場價格為 5.7 美元至 6.1 美元 2024-2025 年可用現金 (2) (0.9 美元) (0.9 美元) 股息 (0.5 美元) (1.0 美元) 授權股票回購 (1.0 美元) (1.0 美元) 2.1-2.5 美元) 可供分配的資本 fcfbg* 期初可用現金 (1) 5.8 美元至 6.2 美元 (2.0 美元) (B 美元) 截至 2024 年 3 月 31 日已部署約 5 億美元大約 23 億美元資本尚待配置2024-2025 年將在 2024 年 4 月分配額外授權 2023 年 12 月起剩餘授權
Constellation — 我們的資產無與倫比的12個可見的、兩位數的長期基本每股收益增長由核生產税收抵免（PTC）提供支持，是最佳和最大的無碳、壽命長、全天候核電站運營商，具有支持經濟增長和電力系統可靠性通過領先的客户平臺不斷增長的產品機會1.8億兆瓦時的無碳電力將受益於更高的價格和屬性支付、強大的自由現金流和高投資級資產負債表
其他披露 13
20 25 30 35 40 45 50 55 60 20 25 30 35 40 45 50 55 60 市場收入（美元/兆瓦時）百萬美元是關鍵 R ev en u es + P T C（美元/百萬瓦時）14 PTC 在收入降至43.75美元/兆瓦時以下時為核機組提供支持 2024 年非國家支持的單位的示意回報動態 • PTC 為收入的單位提供高達 15.00 美元/兆瓦時的支持介於25.00美元/兆瓦時至43.75美元/兆瓦時之間，同時保留了該單位參與大宗商品市場上行空間的能力 • 綠線假設收入為47.00美元/兆瓦時。由於其高於43.75美元/兆瓦時，PTC逐步淘汰的單位將無法獲得PTC的價值 • 當收入低於43.75美元/兆瓦時的逐步淘汰水平時，PTC將為這些單位提供收入支持，使實際已實現收入恢復到43.75美元 • 假設收入為35.00美元/兆瓦時，即橙線，我們預計各單位將獲得7.00美元/兆瓦時的PTC，從而使該單位獲得的總價值達到每兆瓦時每兆瓦時至42.00美元/兆瓦時和44.33美元/兆瓦時（1）按税收調整後的價格計算競爭單位回報35美元/兆瓦時 47美元/兆瓦時 PTC提供的支持從25美元/兆瓦時至43.75美元/兆瓦時（1）假設税率為25％不等
PTC 總收入的最大閾值電價 PTC = 0 美元的最大 PTC 總收入閾值電價 PTC 總收入閾值電價 PTC 總收入上限 PTC 總收入閾值電價 2024 年 15.00 美元 25.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 15.00 美元 43.75 美元 2025 15.00 美元 44.75 美元 15.00 美元 15.00 美元 15.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 15.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 15.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 15.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 26.00 美元 26.00 美元 26.00 美元 75 美元 15.00 美元 26.00 美元 44.75 美元 2026 15.00 美元 26.00 美元 26.00 美元 44.75 美元 15.00 美元 45.75 美元 27.00 美元 45.75 美元 2027 15.00 美元 27.00 美元 45.75 美元 17.50 美元 27.50 美元 27.00 美元 48.88 美元 28.00 美元 2028 15.00 美元 17.50 美元 28.00 美元 27.00 美元 17.50 美元 28.00 美元 9.88 美元 17.50 美元 29.00 美元 50.88 美元 2029 17.50 美元 28.00 美元 49.88 美元 17.50 美元 29.00 美元 50.88 美元 17.50 美元 30.00美元 51.88 美元 2030 17.50 美元 28.00 美元 49.88 美元 17.50 美元 30.00 美元 51.88 美元 20.00 美元 32.00 美元 57.00 美元 2031 17.50 美元 29.00 美元 50.88 美元 17.50 美元 32.88 美元 20.00 美元 58.00 美元 2032 17.50 美元 50.88 美元 29.00 美元 50.88 美元 20.00美元 32.00美元 57.00美元 20.00美元 34.00美元 59.00美元 2% 通貨膨脹 3% 通貨膨脹 4% 通貨膨脹 • 從2025年開始，最高PTC和總收入門檻將根據前一個日曆年的國內生產總值平減指數進行通貨膨脹調整：• 最高PTC四捨五入至最接近的2.50美元/兆瓦時通貨膨脹率核生產税收抵免（PTC）（1）15（1）更多細節見H.R. 5376；所有數字均假設現行工資要求得到滿足（2）年度通貨膨脹調整與過去發佈的可再生能源信貸指導方針一致，每年發佈示例假設通貨膨脹率為2％、3％和4％（2）PTC概述通貨膨脹調整=上年GDP平減物價平減指數PTC通貨膨脹調整中的前一年的GDP平減物價指數PTC通貨膨脹調整•PTC是有效期至 32 年 12 月 31 日 • 在 2024 年基準年，Constellation 有資格獲得高達 15.00 美元/兆瓦時的核 PTC；在總收入超過25.00美元/兆瓦時，PTC金額減少80％，在43.75美元/兆瓦時之後完全停用 • 核能PTC可以抵扣税款，也可以通過向無關的納税人出售來獲利
各州為Nuclear 16採取行動探索核技術，研究、工作組、委員會和工作隊將核能視為清潔能源消除壁壘和信號支持激勵核技術和供應鏈肯塔基州、密歇根州、田納西州、弗吉尼亞州、華盛頓州和懷俄明州廢除核暫停令：伊利諾伊州廢除，夏威夷和羅德島引入信號監管機構支持：印第安納州、密西西比州、北卡羅來納州和南達科他州愛達荷州、密歇根州、明尼蘇達州、北卡羅來納州、田納西州和猶他州康涅狄格州印第安納州、肯塔基州、路易斯安那州、馬裏蘭州、密歇根州、俄亥俄州、田納西州和德克薩斯州來源：核能研究所（NEI
長期債務到期概況 (1) 17 注：由於四捨五入，項目總和可能不一致 (1) 到期概況不包括無追索權債務、P-Cap工具、證券化債務、資本租賃、未攤銷的債務發行成本和未攤銷的折扣/溢價 (2) 長期債務餘額反映了2024年第一季度10-Q的財務狀況，其中包括腳註1中列出的項目，但P-Cap工具（百萬美元）長期債務餘額（百萬美元）（2) 70億美元追索權15億美元無追索權85億美元截至2024年3月31日的長期債務總額900美元750美元600美元500美元900美元900美元350 788美元900美元900美元900美元900美元900美元900美元900美元334 2 0 2 0 2 0 2 82 0 2 9 2 0 3 0 3 0 3 1 2 0 3 2 0 3 3 2 0 3 3 2 0 3 5 2 0 3 6 2 0 3 6 2 0 3 0 3 8 9 0 4 0 2 0 0 2 0 4 0 2 0 0 2 0 4 2 0 4 2 0 4 2 0 4 2 0 4 2 0 4 2 0 4 2 0 4 2 0 4 0 5 2 0 4 0 5 2 0 4 0 5 2 0 4 0 5 2 0 4 0 5 2 0 4 0 5 2 0 4 0 5 2 0 5 5 0 5 2 0 5 2 0 2 2 0 5 3 2 0 5 4 2 0 2 4 $23 2 0 4 1 高級票據免税債券
2024 年 2 月 27 日商業和收益展望電話會議上的建模幻燈片 18
基本收益 • 持續、可見且易於計算的收益，將通過有機增長回報、PTC通貨膨脹和股票回購隨着時間的推移而增長 • 使用簡單的 pxQ 輕鬆建模，例如：— PTC 價格（假設通貨膨脹率為 2%）x 數量 — 13 年曆史和遠期平均加權商業利潤率 x 數量 • 通常，80-90% 的預期未來收益基礎收益可讓您瞭解Constellation的穩定性和增長基礎收益5.45美元 2024 年 5-5.55 美元調整後營業收益*指導區間（7.23 美元至 8.03 美元）增強收益 • 反映高於基本收益的額外價值的收益 • 示例包括：-高於13年的歷史和遠期平均零售利潤率-PTC下限以上的電力價格銷售額-從波動中獲取巨大價值 19 注：2024年全年收益指引基於預計的攤薄後平均已發行普通股3.16億股
2024 2025 2026 2027 2028 (1) 20 可見的10％以上的調整後營業收益*基本收益增長2024-2028年的長期增長率至少為10％，但將因年而異 • 假設通貨膨脹率大於2％ • 為可靠的無碳電力銷售支付報酬 • 商業利潤率高於假設的13年平均水平的項目 20282027202620252024Factors 45.7545.75475美元 44.75美元 43.75 美元 PTC 升級（通貨膨脹率2％）不適用 34.50 美元 5 月的滾動 34.09 美元 33.4733.04 美元 CMC 計劃 1215151215 計劃停機次數 (2) 典型區間高於典型範圍高於典型範圍典型範圍典型範圍停電時長 (3) 基本收益 181 183 181 184 預計核電發電（百萬兆瓦時）(2,4) (1) 示意性 (2) 包括塞勒姆和STP (3) 計劃停電持續時間因單位特定屬性和停電工作範圍而異 (4) 反映在所有權份額上
基本收益建模工具 21 注：2024年全年收益指引基於預計攤薄後的平均已發行普通股3.16億股（1）就我們收到的核PTC而言，其價值將反映在GAAP財務報表的收入中（2）反映在所有權份額中；包括塞勒姆和STP（3）根據2023/2024、2024/2025和2025/2026規劃年度的加權平均CMC價格反映日曆年價格（4）) 值反映了總能量、容量和與速率設置機制一致的 ZEC (5) TOTI 包括總收入税 (6) 利息支出不能反映資本配置 (7) 有效税率反映了截至2023年12月31日的PTC收入20252024年價格（美元/兆瓦時）數量（百萬兆瓦時）價格（美元/兆瓦時）數量（百萬兆瓦時）數量（百萬兆瓦時）調整後的毛利率*（僅限基數）（1）33.475433.0454伊利諾伊州CMC機組（3）60 美元-632660美元至6125美元單位 (4) 44.75102美元43.75102美元剩餘單位 (PTC)（5.30美元至5.35美元）（4.85美元至4.90美元）核燃料攤銷非核能 ~60 美元平均 5~60 美元-70 美元平均 5~60 美元 5風能/太陽能 ~452 美元水電 ~20 美元火花價差 18~20 美元 20天然氣、石油等參見附錄第23頁參見附錄頁 23產能收入平均利潤率預計銷量平均利潤率預計銷量商業產量3.50美元-3.60美元/兆瓦時2.05億兆瓦時3.50-3.60美元/兆瓦時2億兆瓦時電力利潤率0.25-0.30美元/8.55億美元DTHGas利潤率約為4.5億美元~400美元 20252024其他建模投入50美元75美元其他收入（5,125美元）（5,225美元）調整後的運維*（450美元）（450美元）（450美元）TOTI（5）（25美元）（50美元）其他，淨額（1,025美元）（1,000美元）折舊和攤銷（425美元）利息支出，淨額（6）19％ 17％有效税率 (7) $5.45-$5.55 2024 $6.35-$6.45 2025
基本收益的詳細建模輸入 22 注：由於四捨五入（1）反映在所有權中；包括塞勒姆和STP（2）根據計劃年度的加權平均CMC價格反映日曆年度的價格（3）價值反映了符合利率設定機制的能源、容量和ZEC總量（4）13年平均值代表八年的歷史已實現利潤率和五年的前瞻性預測預期發電量（百萬兆瓦時）（1) 核 2024 2025 2026 2027 2028 伊利諾伊州 CMC 機組 54 54 53 23-紐約單位 25 26 25 26 25 25 25 25 25剩餘機組 102 102 132 159 Total Nuclear 183 181 184 計劃停機次數 (1) 15 12 15 15 12 價格 ($/MWh) 2024 2025 2026 2027 2028 IL CMC 機組 (2) 33.04 33.47 34.09 34.09 34.50 美元紐約機組 (3) 60 美元-61 美元剩餘機組 (2% 通貨膨脹率) 43.75 美元 44.75 美元 44.75 美元 45.75 美元 45.75 美元核燃料（4.85 美元-4.90 美元）（5.30 美元-5.35 美元）PTC 通貨膨脹情景（美元/兆瓦時）2024 2026 2027 2028 2% 通貨膨脹 43.75 美元 44.75 44.75 美元 45.75 美元 45.75 美元 45.75 美元 45.75 美元 45.75 美元 45.75 美元 49.88 4% 通貨膨脹 43.75 美元 45.88 美元交易量利潤率 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88（13 年平均值) (4) 商業（零售/批發）2024 2025 年 2024 年電力 2 億兆瓦時 2.05 億兆瓦時 3.50-3.60美元/兆瓦時天然氣 8.55 億第納爾 8.4 億第納爾 0.25-0.30 美元/天
基本收益的詳細建模輸入（續）23（1）水電收入價格和代表性火花利差分別反映了我們在水電和化石資產方面實現的穩定的歷史平均水平（2）交易量四捨五入，反映了Constellation在部分自有單位中的所有權份額（3）ISO-NE：新英格蘭國際標準化組織；NEMA：馬薩諸塞州東南部（4）代表預期發電量（百萬兆瓦時）非核能（能源）2024 2025 風能/太陽能 5 5 歷史可再生能源合同60-70 美元 Hydro 2 2 Hydro 收入價格（美元/兆瓦時）45 美元天然氣、石油及其他 20 18 代表性火花利差（美元/兆瓦時）2023/2024 年 20 美元 2024/2025 年非核能（容量）清算量（MW）（2）價格（美元/兆瓦時）EMAC--1,950 美元 55 MAAC 2,175 美元 49 美元 200 美元 49 BGE 425 70 425 美元 73 PJM 投資組合總計 2,600 2,575 2023/2024 2024/2025 容量 (4) 價格 (美元/兆瓦日) 價格 (美元/兆瓦日) NEMA 1,525 美元 66 115 131 美元 SEMA 235 美元 597 235 632 ISO-NE (3) 1,760 350 總容量注意：核電站的容量收入包含在總的PTC 的收入計算結果，因此未提供建模價格 ($/MWh) (1)
其他建模輸入和信息 24 注：2024年全年收益指引基於預期的攤薄後已發行普通股平均值3.16億股（1）TOTI包括總收入税（2）利息支出不反映資本配置（3）反映截至2024年12月31日包括PTC收入在內的有效税率。就我們收到的核PTC而言，其價值將反映在GAAP財務報表的收入中。（4）反映了截至2024年12月31日的有效税率，不包括PTC收入的影響（5）基於截至2024年12月31日的價格2024其他建模投入（百萬美元）575美元-950美元調整後的毛利率*（僅限增強版）50美元75美元其他收入（5,125美元）（5,125美元）（5,225美元）調整後的運維和管理*（450美元）（450美元）TOTI（1）（25美元）（50美元）其他，淨額（1,025美元）（1,000美元）折舊和攤銷（425美元）利息支出，淨（2）19％ 17％的有效税率包括PTC（3）24％ 24％的有效税率不包括 PTC (4) 20252024其他信息的税率 0.501.75 美元零售功率利潤率高於 13 年平均水平 82% 87% 的 PTC 區域核艦隊百分比參考價格 (5) 39.0235.78NIHUB ATC (美元/兆瓦時) 46.3141.87美元/瓦空中交通管制局 (美元/兆瓦時) 40.2637.51美元紐約 A 區空中交通管制局 (美元/兆瓦時) 21.51 美元 29$29.11ERCOT-N ATC Spark Spread（美元/兆瓦時）32.50美元 43.30ERCOT-N 峯值火花點差（美元/兆瓦時）
附錄非公認會計準則指標的對賬 25
首席財務官（WC前）（c）穆迪首席財務官預WC/債務（3）= FFO（a）標準普爾FFO/債務（2）=調整後債務（b）穆迪首席財務官在WC前的計算（3）標準普爾FFO計算（2）運營收入的現金流+/-營運資本調整+折舊和攤銷-核燃料攤銷= 息税折舊攤銷= 息税折舊攤銷=息税折舊攤銷= 息税折舊攤銷=息税折舊攤銷= 息税折舊攤銷= 息税折舊攤銷=息税折舊攤銷= 息税折舊攤銷= 息税折舊攤銷=息税折舊攤銷=息税折舊攤銷=息税折舊攤銷= /-其他穆迪首席財務官調整-利息 = 首席財務官預營運資金 (c) +/-現金税 + 核燃料攤銷 +/-按市值計價調整（經濟套期保值）+/-其他標準普爾調整 = FFO (a) 穆迪調整後的債務計算 (3) 標普調整後債務計算 (2) 長期債務長期債務 + 短期債務 + 短期債務 + 資金不足的養老金（税前）+ 購買力協議和經營租賃估算債務 + 經營租賃估算債務 + 養老金/OPEB 估算債務（税後）+/-其他穆迪債務調整+ AR 證券化估算債務 = 調整後債務 (d)-無追索權債務的信貸外處理-資產負債表上的現金 +/-其他標準普爾調整 = 調整後債務 (b) 信貸指標的公認會計原則與非公認會計準則的對賬 (1) 26 (1) 由於某些預測的非公認會計準則具有前瞻性衡量標準，可能沒有將預測的調整後（非公認會計準則）指標與最直接可比的GAAP指標進行對賬的信息；因此，管理層無法對賬這些指標（2）使用標準普爾方法計算（3）使用穆迪方法計算
調整後債務 (a) 標普債務/息税折舊攤銷前利潤 (2) = 息税折舊攤銷前利潤 (b) 標普調整後債務計算 (2) 長期債務 + 購買力協議和經營租賃估算債務 + 養老金/OPEB 估算債務（税後）+ AR 證券化估算債務-無追索權債務的信貸外處理-資產負債表上的現金 +/-標普其他調整 = 調整後債務 (a) S&P EBITDA 計算 (2) GAAP 營業收入 + 折舊和攤銷 = 息税折舊攤銷前利潤 + 核燃料攤銷 +/-按市值計值調整（經濟套期保值）+/-其他標準普爾調整 = 息税折舊攤銷前利潤 (b)信用指標的公認會計準則與非公認會計準則對賬 (1) 27 (1) 由於某些預測的非公認會計準則指標具有前瞻性，可能無法提供將預測調整後（非公認會計準則）指標與最直接可比的GAAP指標進行對賬的信息；因此，管理層無法對賬這些指標（2）使用標準普爾方法計算得出
截至20242023年3月31日的三個月每股收益調整後每股收益*對賬（每股數據除外為百萬美元）2.78美元8830.29美元96美元GAAP歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）（0.53美元）（170美元）0.69227美元公允價值未實現（收益）虧損（1）0.04美元（0.06美元）（19美元）工廠退休和剝離（0.9美元）（0.19美元）21)（67美元）（0.23美元）（74美元）退役相關活動（2）0.012美元（0.03美元）（10美元）養老金和OPEB非服務（積分）成本0.025美元0.07美元23分離費用（3）0.01美元0.01美元ERP系統實施成本（4）--0.04美元12美元變動環境負債（0.28美元）（88美元）——所得税相關調整（5）（0.01美元）（2美元）-（1美元）非控股權益（6）1.82美元5790.78美元256調整後的非公認會計準則營業收益*GAAP與非GAAP對賬——調整後的營業收益* 28注意：由於四捨五入，項目總和可能不一致。每股收益基於截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月平均攤薄後已發行普通股3.18億股和3.28億股。（1）包括經濟套期保值、利率互換以及與天然氣失衡和股權投資相關的公允價值調整（2）反映與核退役信託（NDT）、資產退休債務（ARO）增量、資產相關的所有收益和損失退休成本（ARC）折舊、ARO 調整以及合同抵消對監管的影響協議單位 (3) 代表與離職相關的某些增量成本（系統相關成本、支付給顧問、顧問、律師和其他協助分離的專家的第三方費用），包括根據過渡服務協議（TSA）向我們開具的部分費用（4）反映了與多年企業資源計劃（ERP）系統實施相關的成本；2024年第一季度實施的系統（5）主要反映了對應繳遞延所得税的調整轉到預測分配額的變化 (6)表示取消與某些調整相關的非控股權益
公認會計原則與非公認會計準則對賬 29 20252024調整後的運維*對賬（百萬美元）5,525美元5,650美元GAAP O&M（150 美元）（150 美元）退役相關活動（1）（250 美元）（275 美元）某些商業和電力業務創收產生的直接銷售成本（2）——環境負債變動——資產減值5,125美元調整後運維* 注意：由於四捨五入，項目之和可能不一致。所有金額四捨五入到最接近的2500萬美元。反映了截至2024年2月27日的披露。（1）反映了與ARO增長、ARO調整相關的所有收益和虧損以及監管協議單位合同抵消的任何收益中性影響（2）反映了某些業務的直接銷售成本，這些成本包含在毛利率中。
30 聯繫信息 InvestorRelations@constellation.com 鏈接活動和演講 ESG 資源報告和美國證券交易委員會文件星座可持續發展報告 ESG 投資者演示核能 101