管理層的討論和分析
在截至2024年3月31日的三個月中
截至 2024 年 5 月 7 日
管理層的討論和分析
在截至2024年3月31日的三個月中
截至 2024 年 5 月 7 日
財神銀礦業公司
管理層的討論與分析
在截至2024年3月31日的三個月中
本管理層對Fortuna Silver Mines Inc.（“公司” 或 “Fortuna”）（多倫多證券交易所股票代碼：FVI和紐約證券交易所代碼：FSM）財務狀況和經營業績的討論和分析（“MD&A”）應與公司截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的經審計的合併財務報表（“2023年財務報表”）和未經審計的簡明中期合併財務報表一起閲讀公司截至2024年和2023年3月31日的三個月（“2024年第一季度財務報表”）及其相關附註這些報告是根據國際財務會計準則第34號 “中期財務報告” 編制的, 採用了符合國際會計準則理事會發布的 “國際財務報告準則” (“IFRS”) 的會計政策.有關該公司的更多信息，請參閲其在SEDAR+上發佈的www.sedarplus.ca和EDGAR上的公開文件，包括其年度信息表，網址為www.sedarplus.ca。
自 2024 年 5 月 7 日起，本 MD&A 由管理層編制並由董事會批准。本MD&A中提供的信息和討論涵蓋截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，以及截至本MD&A發佈之日的後續時期。除非另有説明，否則本MD&A中的所有美元金額均以美元（“美元”）表示。本 MD&A 中提及的 “$” 或 “美元” 是指美元，提及的加元是指加元。
Fortuna擁有許多直接和間接子公司，這些子公司在不同的司法管轄區擁有和運營資產並開展活動。為了簡化此處提供的討論，本MD&A中使用了 “Fortuna” 或 “公司” 這兩個術語，可能包括提及與Fortuna有關聯的子公司，但不一定指明此類關聯關係的具體性質。
本 MD&A 包含前瞻性陳述。提醒讀者注意與前瞻性陳述相關的風險和不確定性、與投資公司證券相關的風險和不確定性以及National Instrument 43-101下的技術和科學信息— 礦業項目披露標準（“NI 43-101”）涉及公司的材料特性，包括有關礦產儲量和資源的信息，其分類與本MD&A警示性説明35中規定的美國證券交易委員會（“SEC”）要求的要求有很大不同。所有前瞻性陳述均受本MD&A中的警示説明以及公司2024年3月22日發佈的2023財年年度信息表中討論的風險和不確定性的限制 2023 年 5 月 8 日的管理信息通告，分別是在 SEDAR+ 和 EDGAR 上可用。
本MD&A使用了某些未在《國際財務報告準則》中定義的非國際財務報告準則財務指標和比率，包括但不限於：每盎司黃金的現金成本；每售出一盎司黃金等價物的全額維持現金成本；每應付盎司白銀當量的現金成本；出售的每盎司應付白銀當量的全額現金成本；自由現金流和自由現金流來自持續經營的現金流；調整後的淨收益；調整後的應佔淨收益，調整後的息税折舊攤銷前利潤、淨負債和營運資金供公司管理和評估每個礦山的運營業績，採礦業廣泛將其作為業績基準。根據國際財務報告準則，非國際財務報告準則財務指標和非國際財務報告準則比率沒有標準含義，可能無法與其他發行人披露的類似財務指標進行比較。本MD&A的 “非國際財務報告準則指標” 第22節進一步討論了非國際財務報告準則指標。
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內容
| |
業務概述 | 4 |
企業發展 | 4 |
亮點 | 4 |
財務業績 | 7 |
季度經營業績 | 10 |
季度信息 | 17 |
流動性和資本資源 | 18 |
金融工具 | 21 |
股票頭寸和未償還期權和基於權益的股票單位 | 21 |
關聯方交易 | 22 |
非國際財務報告準則財務指標 | 22 |
風險和不確定性 | 31 |
關鍵會計估計、假設和判斷 | 32 |
控制和程序 | 32 |
關於前瞻性陳述的警示聲明 | 33 |
致美國投資者的關於儲量和資源估算的警示性説明 | 35 |
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業務概述
Fortuna是一家注重增長的加拿大貴金屬礦業公司，在阿根廷、布基納法索、科特迪瓦、墨西哥、祕魯和塞內加爾開展業務和項目。該公司生產白銀、黃金和基本金屬，並通過高效生產、環境保護和社會責任創造長期共享價值。
該公司經營位於阿根廷北部的露天林德羅金礦（“林德羅” 或 “林德羅礦”）、位於布基納法索西南部的地下亞拉莫科金礦（“亞拉莫科” 或 “亞拉莫科礦”）、位於墨西哥南部的聖何塞地下銀和金礦（“聖何塞” 或 “聖何塞礦”）、地下卡伊洛馬銀、鉛，和位於祕魯南部的鋅礦（“卡伊洛馬” 或 “卡伊洛馬礦”），以及位於科特迪瓦西南部的露天塞蓋拉金礦（“塞蓋拉” 或 “塞蓋拉礦”）。公司的每個生產礦山以及公司的企業管理部門通常都被視為一個單獨的可申報細分市場。
Fortuna是一家在加拿大不列顛哥倫比亞省註冊和註冊的上市公司。其普通股在紐約證券交易所（“NYSE”）上市，交易代碼為FSM，在多倫多證券交易所（“TSX”）上市，交易代碼為FVI。
企業發展
普通課程發行人出價
2024年4月30日，Fortuna宣佈，多倫多證券交易所已批准延長該公司的正常股權發行人競價（NCIB）計劃，該計劃旨在購買最多15,287,201股普通股，佔其截至2024年4月26日已發行普通股的5％。根據NCIB，可以通過多倫多證券交易所、紐約證券交易所和/或加拿大替代交易系統的設施購買普通股。股票回購計劃於2024年5月2日啟動，並將於以下日期中較早者到期：
| ● | 2025 年 5 月 1 日； |
| ● | Fortuna收購NCIB允許的最大普通股數量的日期；或 |
| ● | 否則，Fortuna決定不在NCIB下進行任何進一步回購的日期。 |
在2024年第一季度，公司通過其在2023年5月2日至2024年5月1日期間運營的NCIB計劃回購了1,030,375股普通股，平均價格為每股3.42美元，總額為350萬美元。
佛朗哥內華達皇室成員
2024年4月1日，根據與佛朗哥內華達公司簽訂的特許權使用費協議，公司於2024年4月1日行使權利，以1,000萬澳元收購塞蓋拉礦1.2％的冶煉廠淨回報率的一半。
截至2024年3月31日的三個月的亮點
金融
| ● | 銷售額為2.249億美元，較截至2023年3月31日的三個月（“2023年第一季度”）公佈的1.757億美元增長了28％ |
| ● | 礦山營業收入為6,990萬美元，較2023年第一季度公佈的4,040萬美元增長了73％ |
| ● | 營業收入為4,710萬美元，較2023年第一季度公佈的2390萬美元營業收入增長了97％ |
| ● | 淨收入為2910萬美元，合每股收益0.09美元，高於2023年第一季度公佈的1190萬美元或每股收益0.04美元 |
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| ● | 調整後的淨收益（參考非國際財務報告準則財務指標）為2960萬美元，而2023年第一季度為1,320萬美元，同比增長124％ |
| ● | 調整後的息税折舊攤銷前利潤（參考非國際財務報告準則財務指標）為9,520萬美元，而2023年第一季度公佈的息税折舊攤銷前利潤為6,530萬美元，同比增長46％ |
| ● | 來自持續運營的自由現金流（參考非國際財務報告準則財務指標）為1,210萬美元，而2023年第一季度報告的自由現金流為850萬美元，同比增長42％ |
| ● | 經營活動提供的淨現金為4,890萬美元，較2023年第一季度公佈的4180萬美元增長了17％ |
正在運營
| ● | 黃金產量為89,678盎司，較2023年第一季度增長49％ |
| ● | 白銀產量為1,074,571盎司，較2023年第一季度下降32％ |
| ● | 鉛產量為 9,530,584 磅，與 2023 年第一季度持平 |
| ● | 鋅產量為 12,182,745 磅，比 2023 年第一季度下降了 7% |
| ● | 按黃金當量出售計算，合併總維持成本（“AISC”）為每盎司1,495美元，而2023年第一季度為每盎司1,514美元。有關更多信息，請參閲 “非國際財務報告準則指標——售出每盎司黃金等價物的全額持續現金成本” |
健康與安全
2024年第一季度，公司記錄了四起損失工時工傷（“LTI”）、四起限制性工傷（“RWI”）和三起醫療傷害（“MTI”），工作時間超過350萬小時。截至本季度末，本季度迄今為止的LTI頻率（“LTIFR”）為每百萬工作小時中有1.13起（2023年第一季度為0.56），而今年迄今為止的總可記錄傷害頻率（“TRIFR”）為每百萬工作時可記錄的總傷害發生率（“TRIFR”）為3.10（2023年第一季度為1.39）。
環境
在2024年第一季度，沒有發生嚴重的環境事故，沒有發生與水許可證、標準和法規相關的違規事件，也沒有記錄在案的重大環境罰款。
社區參與
在2024年第一季度，我們的任何場地都沒有發生重大爭議。在此期間，我們還記錄了224場當地利益相關者的參與活動，其中包括與地方政府和社區領袖的磋商會議、參加儀式和禮節性訪問。
氣候變化
2024年2月8日，Fortuna Silver Mines Inc.宣佈了其有關其温室氣體（“GHG”）減排路徑的目標、指標和目標，這是其於2022年4月披露的氣候變化立場聲明中包含的承諾的一部分。為此，Fortuna設定了目標，即在2030年將範圍1和範圍2的温室氣體排放量減少15％，相比之下，如果不採取幹預措施，“一切照舊”（“BAU”）預測的2030年温室氣體排放量。Fortuna還致力於通過長期投資技術、能源效率計劃和可再生能源，支持全球到2050年實現温室氣體淨零排放的目標，這些投資是可靠、負擔得起和具有競爭力的。
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截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
運營和財務亮點
公司截至2024年3月31日的三個月的合併財務和經營業績摘要如下：
| | 截至3月31日的三個月 | ||||
合併指標 |
| 2024 | | 2023 | | % 變化 |
精選亮點 | | | | | | |
銀 | | | | | | |
生產的金屬（盎司） | | 1,074,571 | | 1,586,378 | | (32%) |
出售的金屬（盎司） | | 1,073,945 | | 1,593,945 | | (33%) |
已實現價格（美元/盎司） | | 23.43 | | 22.52 | | 4% |
黃金 | | | | | | |
生產的金屬（盎司） | | 89,678 | | 60,092 | | 49% |
出售的金屬（盎司） | | 87,864 | | 64,662 | | 36% |
已實現價格（美元/盎司） | | 2,087 | | 1,893 | | 10% |
鉛 | | | | | | |
生產的金屬（000 磅） | | 9,531 | | 9,509 | | 0% |
出售的金屬（000 磅） | | 9,825 | | 8,782 | | 12% |
鋅 | | | | | | |
生產的金屬（000 磅） | | 12,183 | | 13,051 | | (7%) |
出售的金屬（000 磅） | | 12,466 | | 13,815 | | (10%) |
單位成本 | | | | | | |
現金成本（美元/盎司 Au Eq）1 | | 879 | | 916 | | (4%) |
全額維持現金成本（美元/盎司 Au Eq）1 | | 1,495 | | 1,514 | | (1%) |
| | | | | | |
礦山營業收入 | | 69.9 | | 40.4 | | 73% |
營業收入 | | 47.1 | | 23.9 | | 97% |
可歸淨收益 | | 26.3 | | 10.9 | | 141% |
每股應佔收益——基本 | | 0.09 | | 0.04 | | 125% |
調整後的應佔淨收益1 | | 26.7 | | 12.2 | | 119% |
調整後 EBITDA1 | | 95.2 | | 65.3 | | 46% |
經營活動提供的淨現金 | | 48.9 | | 41.8 | | 17% |
來自持續運營的自由現金流1 | | 12.1 | | 8.5 | | 42% |
資本支出2 | | | | | | |
維持 | | 25.8 | | 27.9 | | (8%) |
不持續3 | | 8.8 | | 1.2 | | 633% |
塞蓋拉建築 | | — | | 25.7 | | (100%) |
棕地 | | 6.7 | | 4.9 | | 37% |
截至目前 | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | % 變化 |
現金和現金等價物 | | 87.7 | | 128.1 | | (32%) |
總資產 | | 1,947.4 | | 1,876.2 | | 4% |
債務 | | 167.6 | | 206.8 | | (19%) |
歸屬於 Fortuna 股東的股權 | | 1,260.8 | | 1,238.4 | | 2% |
1 參考非國際財務報告準則財務指標 | | | | | | |
2 資本支出按現金制列報 | | | | | | |
3非持續支出包括綠地勘探 | ||||||
由於四捨五入，數字可能不相加 | | | | | | |
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截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
財務業績
銷售
| | 截至3月31日的三個月 | ||||
| | 2024 |
| 2023 |
| % 變化 |
臨時銷售額 $ | | | | | | |
林德羅 | | 45.2 | | 51.2 | | (12%) |
Yaramoko | | 56.9 | | 56.0 | | 2% |
塞蓋拉 | | 72.2 | | - | | 100% |
聖何塞 | | 24.0 | | 43.2 | | (44%) |
Caylloma | | 26.9 | | 25.2 | | 7% |
調整1 | | (0.3) | | 0.1 | | (400%) |
總銷售額 $ | | 224.9 | | 175.7 | | 28% |
1調整包括按市值計價、最終價格和化驗調整 | ||||||
基於最終價格調整前的臨時銷售額。扣除應付金屬扣除額、處理費用和煉油費用後的淨額 | ||||||
治療費用分配給凱洛馬的賤金屬和聖何塞的黃金 | ||||||
| ||||||
2024 年第一季度對比 2023 年第一季度
截至2024年3月31日的三個月，合併銷售額為2.249億美元，較2023年同期公佈的1.757億美元增長了28％。截至2024年3月31日的三個月，按應申報細分市場劃分的銷售額如下：
| ● | 林德羅確認21,719盎司黃金的調整後銷售額為4520萬美元，比2023年同期下降12％。Lindero的銷售額下降，這是由於產量下降和時機下降導致的盎司銷量減少，因為本季度末仍有1,700盎司的庫存。已實現金屬價格每盎司2,072美元，高於前一時期的1,885美元，部分抵消了這一點。有關更多信息，請參閲 “運營業績——阿根廷林德羅礦”。 |
| ● | 亞拉莫科確認27,171盎司黃金的調整後銷售額為5,690萬美元，比2023年同期增長2％。Yaramoko的黃金銷售增長主要是由金屬價格上漲至每盎司2,095美元，而同期為1,899美元，這抵消了計劃中的工廠維護關閉導致的產量下降。有關更多信息，請參閲 “運營業績——布基納法索亞拉莫科礦”。 |
| ● | 塞蓋拉確認34,450盎司黃金的調整後銷售額為7,220萬美元。該礦在2023年同期正在建設中。有關更多信息，請參閲 “運營結果——科特迪瓦塞蓋拉礦”。 |
| ● | 聖何塞確認調整後的銷售額為2400萬美元，較2023年同期公佈的4,320萬美元下降了44％。銷售額下降的主要原因是，由於礦山按照採礦計劃耗盡礦產儲量，礦產量下降導致產量下降和品位降低。金屬價格的上漲部分抵消了這一點。有關更多信息，請參閲 “運營業績——墨西哥聖何塞礦”。 |
| ● | Caylloma確認調整後的銷售額為2690萬美元，而2023年同期公佈的銷售額為2520萬美元。銷售額的增長主要是由於白銀和鉛產量的增加抵消了鋅產量的下降。本季度白銀價格的上漲也抵消了鋅價格的下跌。有關更多信息，請參閲 “運營業績——祕魯卡伊洛馬礦”。 |
財神 | 7
財神銀礦業公司
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截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
營業收入（虧損）和調整後的息税折舊攤銷前利潤2
| | 截至3月31日的三個月 | ||||||||
|
| 2024 |
| %1 |
| 2023 |
| %1 | ||
營業收入（虧損） | | | | | | | | | | |
林德羅 | | | 7.7 | | 17% | | | 6.5 | | 13% |
塞蓋拉 | | | 22.8 | | 32% | | | (0.2) | | 0% |
Yaramoko | | | 19.5 | | 17% | | | 14.5 | | 26% |
聖何塞 | | | (1.2) | | (5%) | | | 7.2 | | 17% |
Caylloma | | | 8.3 | | 31% | | | 8.3 | | 32% |
企業 | | | (10.0) | | | | | (12.4) | | |
總計 | | | 47.1 | | 21% | | | 23.9 | | 14% |
| | | | | | | | | | |
調整後 EBITDA2 | | | | | | | | | | |
林德羅 | | | 21.3 | | 47% | | | 19.1 | | 37% |
塞蓋拉 | | | 44.6 | | 62% | | | - | | 0% |
Yaramoko | | | 28.6 | | 50% | | | 30.6 | | 55% |
聖何塞 | | | (0.8) | | (3%) | | | 17.3 | | 40% |
Caylloma | | | 11.4 | | 43% | | | 11.3 | | 44% |
企業 | | | (9.9) | | | | | (13.0) | | |
總計 | | | 95.2 | | 42% | | | 65.3 | | 37% |
1佔銷售額的百分比 | ||||||||||
2參考非國際財務報告準則財務指標 | ||||||||||
由於四捨五入，數字可能不相加 | ||||||||||
2024 年第一季度對比 2023 年第一季度
截至2024年3月31日的三個月，營業收入為4,710萬美元，比2023年同期增加了2320萬美元，這主要是由於：
| ● | 林德羅礦的營業收入增加是由於黃金銷售的8％的出口税於2023年底到期，以及工廠成本的降低，但資本化開採量的減少部分抵消了這一點。 |
| ● | Yaramoko的營業收入增長了500萬美元，這主要是由於金屬價格上漲抵消了上述產量的下降，以及該工廠加工高品位噸時產量降低和加工成本降低導致的消耗量降低。 |
| ● | 塞蓋拉在第一季度確認的營業收入為2,280萬美元。在同期內，該礦仍在建設中。塞蓋拉的營業收入包括與2021年Roxgold Inc.收購價格相關的1,580萬美元損耗。 |
| ● | 聖何塞確認2024年第一季度的營業虧損為120萬美元，而2023年同期的營業收入為720萬美元。營業收入下降的主要原因是隨着該礦的礦產儲量接近尾聲，銷售額下降。2023年第四季度聖何塞礦減值導致的消耗量減少，部分抵消了這一點。 |
| ● | 凱洛瑪礦2024年第一季度的營業收入與2023年同期相當，銷售額的增加抵消了成本的變化。 |
經調整不代表未來營業收益的項目後，截至2024年3月31日的三個月，調整後的息税折舊攤銷前利潤（指非國際財務報告準則財務指標）為9,520萬美元，比2023年同期增長2990萬美元。調整後息税折舊攤銷前利潤增加的主要原因是塞蓋拉礦的捐款，該礦在2023年同期仍在建設中，這抵消了聖何塞調整後的息税折舊攤銷前利潤損失。
與非國際財務報告準則指標調整後的息税折舊攤銷前利潤最具可比性的國際財務報告準則指標是淨收益。截至2024年3月31日的三個月，淨收入為2910萬美元。有關更多詳細信息，請參閲標題為 “非國際財務報告準則指標” 的部分。
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全額維持現金成本（“AISC”）
2024 年第一季度對比 2023 年第一季度
2024年第一季度每盎司黃金當量（“GEO”）的合併AISC為1,495美元，而2023年同期為1,514美元。下降的主要原因是現金成本的下降被林德羅的持續資本支出增加所抵消，這主要是由於建造堆浸墊擴建項目，塞蓋拉增加了棕地勘探以推進已確定的前景，以及在此期間由於產量增加、金屬價格上漲和布基納法索特許權使用費制度的變化，特許權使用費增加。經聖何塞調整後，本季度每盎司黃金當量的總維持成本為1,412美元。
一般和行政（“G&A”）費用
| | 截至3月31日的三個月 | ||||||
（以百萬計） | | 2024 | | 2023 | | % 變化 | ||
我的 G&A | | | 7.5 | | | 6.0 | | 25% |
企業 G&A | | | 8.4 | | | 6.7 | | 25% |
基於股份的支付 | | | 2.2 | | | 2.1 | | 5% |
工人的參與 | | | 0.1 | | | 0.1 | | 0% |
總計 | | | 18.2 | | | 14.9 | | 22% |
截至2024年3月31日的三個月，併購支出增長了22％，達到1,820萬美元，而2023年同期報告的1,490萬美元為1,490萬美元。增長的原因是塞蓋拉開始生產，成本不再計入資本以及公司開支的時間安排。
外匯損失
截至2024年3月31日的三個月，外匯虧損增加了250萬美元，至410萬美元，而2023年同期公佈的160萬美元。該季度的外匯損失是由於在科特迪瓦公開市場上購買歐元作為資金匯回的一部分而產生的130萬美元成本，以及歐元貶值和對以西非法郎計價的應收賬款的影響。
所得税支出
公司在多個司法管轄區納税，包括祕魯、墨西哥、阿根廷、科特迪瓦、布基納法索、澳大利亞和加拿大。有許多因素可能會對公司的有效税率（“ETR”）產生重大影響，包括收入的地理分佈、所得税前收入的變化、不同司法管轄區的不同税率、税收資產的不確認、當地通貨膨脹率、美元和外幣價值的波動、税法的變化以及特定交易和評估的影響。由於可能影響ETR的因素眾多，以及税收條款對這些因素的敏感性，ETR將波動，有時甚至會大幅波動。預計這種趨勢將在未來一段時間內持續下去。
截至2024年3月31日的三個月，所得税支出為1,450萬美元，而2023年同期報告的所得税支出為790萬美元。所得税支出增加了660萬美元，這是塞蓋拉開始累計所得税的結果，但由於税前收入減少，聖何塞所得税支出減少，部分抵消了所得税支出的減少。
截至2024年3月31日的三個月，ETR為33％，而2023年同期為40％。下降7％的主要原因是税前淨收入增加，聖何塞礦在2023年第一季度不再產生應納税所得額和為公司間分紅繳納的預扣税。
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截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
操作結果
阿根廷林德羅礦
林德羅礦是一個露天金礦，位於阿根廷北部的薩爾塔省。它的商業產品是gold doré。下表顯示了用於衡量礦山運營績效的關鍵指標：滲濾墊上的噸數、等級、產量和單位成本：
| | | 截至3月31日的三個月 | |||
|
| | 2024 |
| | 2023 |
礦山產量 | | | | | | |
將噸放置在滲濾墊上 | | | 1,547,323 | | | 1,478,148 |
| | | | | | |
黃金 | | | | | | |
等級 (g/t) | | | 0.60 | | | 0.71 |
產量（盎司） | | | 23,262 | | | 25,258 |
出售的金屬（盎司） | | | 21,719 | | | 26,812 |
已實現價格（美元/盎司） | | | 2,072 | | | 1,885 |
| | | | | | |
單位成本 | | | | | | |
現金成本（美元/盎司澳元）1 | | | 1,008 | | | 891 |
全額維持現金成本（美元/盎司澳元）1 | | | 1,634 | | | 1,424 |
| | | | | | |
資本支出（000美元） 2 | | | | | | |
維持 | | | 9,807 | | | 7,745 |
維持租約 | | | 598 | | | 598 |
不持續 | | | 154 | | | 187 |
1 現金成本和全額持續現金成本是非國際財務報告準則的財務指標。請參閲非國際財務報告準則財務指標。 | | | | | | |
2資本支出按現金制列報
季度運營和財務摘要
在2024年第一季度，開採的礦石總量為200萬噸，剝離率為0. 54:1。堆浸墊上共放置了1,547,323噸礦石，平均黃金品位為0.60克/噸，估計含有29,670盎司的黃金。2024年第一季度的黃金總產量為23,262盎司，較2023年第一季度下降了8％，這主要是由於黃金等級較低。較低的開採等級與開採順序和礦產儲量估計值一致。
截至2024年3月31日的季度，每盎司黃金的現金成本為1,008美元，而2023年同期為891美元。每盎司黃金現金成本的上漲主要與同期產量增加有關，銷售時機因產量增加，銷售時機為1,700盎司黃金，期末仍有1,700盎司的黃金庫存，以及額外的租賃設備。
2024年第一季度售出的每盎司黃金的總維持現金成本為1,634美元，高於2023年第一季度的1,424美元。本季度的增長主要是由於現金成本增加、與堆浸擴張相關的資本支出增加以及一般和管理成本的增加。
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
截至2024年3月31日，耗資5180萬美元的滲濾墊擴建項目（2024年資本投資為4,170萬美元）已完成約35％。該項目的一攬子施工於2024年1月開始，已完成18％，承包商在現場進行土方工程和衝擊線的施工。採購和施工管理（“PCM”）服務授予了耐普索爾德的顧問，截至2023年第三季度，PCM項目辦公室已安裝完畢，人員在現場。採購已完成 92%，關鍵路徑項目在現場。土工膜和土工合成粘土襯墊的最後一批貨物目前正在運輸中，新的脈衝管路的泵的製造也都按計劃進行。除了目前的工程外，班輪安裝和主要機械工程預計將於2024年第二季度開始。該項目計劃於2024年第四季度基本完成，根據該年度的堆疊計劃，運營將於2024年底開始礦石投放。
布基納法索亞拉莫科礦
亞拉莫科礦位於布基納法索西南部，於2016年開始商業化生產。該業務由兩個地下礦山組成，將礦石輸送到傳統的黃金加工設施，在那裏對礦石進行粉碎、研磨並進行碳浸出提取工藝，然後進行電解和提煉，將金倒入金條中。下表顯示了用於衡量礦山運營績效的關鍵指標：磨礦噸數、等級、產量和單位成本：
| | | 截至3月31日的三個月 | |||
|
| | 2024 |
| | 2023 |
礦山產量 | | | | | | |
銑削了噸 | | | 107,719 | | | 139,650 |
| | | | | | |
黃金 | | | | | | |
等級 (g/t) | | | 8.79 | | | 5.94 |
恢復率 (%) | | | 98 | | | 97 |
產量（盎司） | | | 27,177 | | | 26,437 |
出售的金屬（盎司） | | | 27,171 | | | 29,472 |
已實現價格（美元/盎司） | | | 2,095 | | | 1,899 |
| | | | | | |
單位成本 | | | | | | |
現金成本（美元/盎司澳元）1 | | | 752 | | | 819 |
全額維持現金成本（美元/盎司澳元）1 | | | 1,373 | | | 1,509 |
| | | | | | |
資本支出（000美元） 2 | | | | | | |
維持 | | | 9,573 | | | 13,549 |
維持租約 | | | 1,050 | | | 1,359 |
棕地 | | | 1,410 | | | 1,191 |
1 現金成本和全額持續現金成本是非國際財務報告準則的財務指標。請參閲非國際財務報告準則財務指標。 | ||||||
2資本支出按現金制列報 | ||||||
季度運營和財務摘要
2024年第一季度，亞拉莫科開採了123,877噸礦石，平均品位為8.30克/噸金，估計含有33,053盎司的黃金。金廠產量為27,177盎司黃金，平均黃金品位為8.79克/噸，與2023年同期相比增長了3％和48％。計劃中的工廠維護關閉降低了2024年第一季度的工廠吞吐量。
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
截至2024年3月31日的季度，每盎司黃金售出的現金成本為752美元，而2023年同期為819美元。本季度的下降主要歸因於頭部等級的提高，這要求降低每盎司的直接成本。這被金屬價格上漲導致的特許權使用費增加以及布基納法索特許權使用費制度的變化部分抵消，當金價超過每盎司2,000美元時，特許權使用費率從5％提高到7％。
截至2024年3月31日的季度，每盎司黃金的總維持現金成本為1373美元，而2023年同期為1,509美元。該季度的變化主要是由於上述現金成本下降和資本支出減少。
鑽探的重點是填充品位控制和勘探55區東部和西部更深處的礦化資源包絡以外的延伸部分。批量磨機測試證實了品位預期，加快了QVP礦體的停止運營。
4月初，加納政府發佈了一項指令，停止向包括布基納法索在內的鄰國出口電力。因此，亞拉莫科用自發電備用電力補充了國家電網運營中使用的電力。亞拉莫科的生產沒有受到影響；但是，管理層目前正在監測替代能源供應成本的上漲。
塞蓋拉礦，科特迪瓦
塞蓋拉礦位於科特迪瓦的沃羅巴區，於 2023 年 7 月 1 日開始商業化生產。該作業包括一個露天礦山，將礦石輸送到單級破碎迴路，將破碎的礦石輸送到半自磨機，然後使用傳統的碳浸出和重力回收迴路，然後再進行電解和熔鍊金礦。下表顯示了用於衡量礦山運營績效的關鍵指標：磨礦噸數、等級、產量和單位成本：
| | | 截至3月31日的三個月 | |||
|
| | 2024 |
| | 2023 |
礦山產量 | | | | | | |
銑削了噸 | | | 394,837 | | | - |
平均每天壓碎的噸數 | | | 4,339 | | | - |
| | | | | | |
黃金 | | | | | | |
等級 (g/t) | | | 2.79 | | | - |
恢復率 (%) | | | 94 | | | - |
產量（盎司） | | | 34,556 | | | - |
出售的金屬（盎司） | | | 34,450 | | | - |
已實現價格（美元/盎司） | | | 2,095 | | | - |
| | | | | | |
單位成本 | | | | | | |
現金成本（美元/盎司澳元）1 | | | 459 | | | - |
全額維持現金成本（美元/盎司澳元）1 | | | 948 | | | - |
| | | | | | |
資本支出（000美元） 2 | | | | | | |
維持 | | | 3,027 | | | - |
維持租約 | | | 2,265 | | | - |
不持續 | | | 1,035 | | | - |
棕地 | | | 4,896 | | | - |
1 現金成本和全額持續現金成本是非國際財務報告準則的財務指標。請參閲非國際財務報告準則財務指標。 | ||||||
2資本支出按現金制列報 | ||||||
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
季度運營和財務摘要
2024年第一季度，開採的礦石總量為420,538噸，平均金含量為2.23克/噸，估計含有來自天線和古礦坑的30,192盎司黃金。該季度的廢物運輸總量為2538,067噸，分條比率為 6:1。
生產主要集中在天線礦坑，該礦石生產了401,109噸礦石，其餘的則在安西恩礦坑開採。安西恩還開採了總共700,229噸廢物。庫拉在本季度開始了廢物開採，開採了18,063噸廢物。
塞蓋拉在本季度加工了394,837噸，生產了34,556盎司黃金，平均每噸金礦品位為2.79克/噸。
該季度的平均吞吐量為每小時 195 噸（噸/小時），而銘牌設計產能為 154 噸/小時。工廠限制因素繼續受到考驗，七天內記錄的吞吐量高達220 t/h。這是通過分別混合新鮮礦石、過渡礦石和氧化礦石的60/20/20來實現的。Life of Mine (LOM) 混合物由 85% 的新鮮巖石組成。計劃在四月份對該工廠進行換線，然後將使用更具代表LOM混合物的混合物進行進一步的測試。礦山的設計和調度仍在繼續，重點放在可持續滿足預期更高吞吐率的要求上。
每售出一盎司黃金的現金成本為459美元，2024年第一季度每售出一盎司金的總維持現金成本為948美元。兩者都在計劃和指導之內。
自4月中旬以來，由於兩座私人發電廠出現故障，科特迪瓦一直面臨國家電網電力短缺的問題，這兩座發電廠向國家電網供應了約25％的電力。這導致了社區停電、高峯時段的負荷減少以及各行業的電力配給。其中一座發電廠（CIPREL）的電力輸出現已恢復；但是，預計第二座發電廠（AZITO）要到7月才能恢復供應。塞蓋拉礦繼續每天中斷地從電網接收能量。該業務具有應急備用發電能力，只能維持關鍵流程。管理層正在實施各種短期和中期緩解措施，包括將該工廠的產量提高25％，調整礦山計劃以優先考慮更高品位的礦產儲量，以及為整個運營採購備用電源解決方案，預計將於7月上線。4月份的產量僅受到輕微影響。管理層目前尚未修改塞蓋拉礦的年度指導方針，但將繼續密切監測情況。
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
墨西哥聖何塞礦
聖何塞礦是一個地下銀金礦，位於墨西哥南部的瓦哈卡州。下表顯示了用於衡量礦山運營績效的關鍵指標：磨礦噸數、品位、回收率、黃金和白銀產量以及單位成本：
| | | 截至3月31日的三個月 | |||
|
| | 2024 |
| | 2023 |
礦山產量 | | | | | | |
銑削了噸 | | | 181,103 | | | 246,736 |
平均每天研磨的噸數 | | | 2,182 | | | 2,869 |
| | | | | | |
銀 | | | | | | |
等級 (g/t) | | | 147 | | | 181 |
恢復率 (%) | | | 89 | | | 91 |
產量（盎司） | | | 759,111 | | | 1,303,312 |
出售的金屬（盎司） | | | 746,607 | | | 1,328,333 |
已實現價格（美元/盎司） | | | 23.47 | | | 22.58 |
| | | | | | |
黃金 | | | | | | |
等級 (g/t) | | | 0.90 | | | 1.15 |
恢復率 (%) | | | 87 | | | 90 |
產量（盎司） | | | 4,533 | | | 8,231 |
出售的金屬（盎司） | | | 4,460 | | | 8,355 |
已實現價格（美元/盎司） | | | 2,074 | | | 1,900 |
| | | | | | |
單位成本 | | | | | | |
現金成本（美元/盎司 Ag Eq）1,2 | | | 21.98 | | | 11.35 |
全額維持現金成本（美元/盎司銀當量）1,2 | | | 24.24 | | | 15.51 |
| | | | | | |
資本支出（000美元） 3 | | | | | | |
維持 | | | – | | | 3,772 |
維持租約 | | | 261 | | | 162 |
不持續 | | | 3,477 | | | 269 |
棕地 | | | – | | | 1,088 |
1現金成本白銀等價物和全額維持現金成本白銀等價物分別使用每個時期的已實現金屬價格計算 | ||||||
2 現金成本白銀等價物和全額維持現金成本白銀等價物是非國際財務報告準則財務指標，請參閲非國際財務報告準則財務指標 | ||||||
3資本支出按現金制列報 | ||||||
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
季度運營和財務摘要
2024年第一季度，聖何塞生產了759,111盎司白銀和4533盎司黃金，分別下降了42％和45％，白銀和黃金的平均頭部品位為147克/噸和0.90克/噸，與2023年同期相比分別下降了19％和22％。與2023年第一季度相比，白銀和黃金產量下降的原因是開採量減少和品位降低，這與年度計劃和指導一致。在第一季度，該加工廠生產了181,103噸，平均每天2,182噸，符合該期間的計劃。
截至2024年3月31日的三個月，每盎司白銀當量的現金成本為21.98美元，高於2023年同期的11.35美元。與2023年相比，聖何塞礦在2024年的運營靈活性較差，這是由於與特立尼達礦牀相關的礦產儲量減少且更加分散，這也增加了採礦成本。生產區域的煙頭等級較低，較高水平的氧化亞鐵含量較高，這使該季度的回收率下降了約2％。由於開採量減少，加工的礦石減少了27％。
截至2024年3月31日的三個月，每盎司應付白銀當量的全部維持現金成本增長了56％，至24.24美元。相比之下，2023年同期為每盎司15.51美元。這些增長主要是由現金成本增加和產量下降推動的，資本支出減少略有緩解。在墨西哥比索持續升值的推動下，該業務面臨進一步的成本壓力。公司定期進行評估，並在維持運營和選擇保養和維護選項之間進行權衡取捨。
隨着礦山接近預期的關閉，持續的資本支出有所減少。由於耶西礦脈的鑽探活動，2024年的鑽探量有所增加，該礦脈是在2023年第三季度發現的。葉西礦脈的勘探正在進行中。
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
祕魯 Caylloma 礦
Caylloma是一個地下銀、鉛和鋅礦，位於祕魯南部的阿雷基帕省。其商業產品是銀鉛和鋅濃縮物。下表顯示了用於衡量礦山運營績效的關鍵指標：磨礦噸數、品位、回收率、銀、金、鉛和鋅的產量和單位成本：
| | | 截至3月31日的三個月 | |||
|
| | 2024 |
| | 2023 |
礦山產量 | | | | | | |
銑削了噸 | | | 137,096 | | | 125,995 |
平均每天研磨的噸數 | | | 1,540 | | | 1,448 |
| | | | | | |
銀 | | | | | | |
等級 (g/t) | | | 87 | | | 85 |
恢復率 (%) | | | 82 | | | 82 |
產量（盎司） | | | 315,460 | | | 283,066 |
出售的金屬（盎司） | | | 325,483 | | | 263,570 |
已實現價格（美元/盎司） | | | 23.34 | | | 22.24 |
| | | | | | |
黃金 | | | | | | |
等級 (g/t) | | | 0.12 | | | 0.15 |
恢復率 (%) | | | 29 | | | 27 |
產量（盎司） | | | 150 | | | 166 |
出售的金屬（盎司） | | | 63 | | | 22 |
已實現價格（美元/盎司） | | | 2,024 | | | 1,895 |
| | | | | | |
鉛 | | | | | | |
等級 (%) | | | 3.48 | | | 3.74 |
恢復率 (%) | | | 91 | | | 92 |
產量（000 磅） | | | 9,531 | | | 9,509 |
出售的金屬（000 磅） | | | 9,825 | | | 8,782 |
已實現價格（美元/磅） | | | 0.95 | | | 1.02 |
| | | | | | |
鋅 | | | | | | |
等級 (%) | | | 4.46 | | | 5.21 |
恢復率 (%) | | | 90 | | | 90 |
產量（000 磅） | | | 12,183 | | | 13,051 |
出售的金屬（000 磅） | | | 12,466 | | | 13,815 |
已實現價格（美元/磅） | | | 1.11 | | | 1.45 |
| | | | | | |
單位成本 | | | | | | |
現金成本（美元/盎司 Ag Eq）1,2 | | | 11.61 | | | 12.74 |
全額維持現金成本（美元/盎司銀當量）1,2 | | | 17.18 | | | 16.88 |
| | | | | | |
資本支出（000美元） 3 | | | | | | |
維持 | | | 3,377 | | | 2,810 |
維持租約 | | | 906 | | | 856 |
棕地 | | | 358 | | | 204 |
1現金成本白銀等價物和全額維持現金成本白銀等價物分別使用每個時期的已實現金屬價格計算 | ||||||
2現金成本白銀等價物和全額維持現金成本白銀等價物是非國際財務報告準則財務指標，請參閲非國際財務報告準則財務指標 | ||||||
3資本支出按現金制列報 | ||||||
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
季度運營和財務摘要
在第一季度，凱洛瑪礦生產了315,460盎司白銀，與2023年第一季度相比增長了11％，平均每噸銀品位為87克/噸。
該季度的鉛和鋅產量為950萬磅的鉛和1,220萬磅的鋅。與2023年同期相比，鉛產量已進入生產線，鋅產量下降了7％。與2023年第一季度相比，校長平均成績為3.48％和4.46％，分別下降了7％和14％。
與上一季度相比，金屬產量下降是由於品位降低，這符合該年度的礦產儲量估計和產量指導。
截至2024年3月31日的三個月，每盎司白銀當量的現金成本為11.61美元，與2023年同期相比下降了12％。這主要是由於處理和煉油費用降低。
截至2024年3月31日的三個月，每盎司應付白銀當量的全部維持現金成本增長了2％，至17.18美元，而2023年同期為16.88美元。每盎司現金成本的下降被資本支出的增加以及白銀價格上漲對白銀當量盎司計算的影響所抵消，導致當量白銀盎司的售出減少。
本季度的地下開發主要集中在礦山15層、16層、17層和18層。棕地開支的增加主要歸因於佔地面積的增加、鑽石鑽探的增加以及成本的上漲。
季度信息
下表提供了截至2024年3月31日的最後八個財政季度的信息：
|
| Q1 2024 |
| Q4 2023 |
| Q3 2023 |
| Q2 2023 |
| Q1 2023 |
| Q4 2022 |
| Q3 2022 |
| Q2 2022 |
銷售 | | 224.9 | | 265.3 | | 243.1 | | 158.4 | | 175.7 | | 164.7 | | 166.6 | | 167.9 |
礦山營業收入 | | 69.9 | | 51.9 | | 65.9 | | 31.9 | | 40.4 | | 26.0 | | 24.7 | | 32.5 |
營業收入（虧損） | | 47.1 | | (77.4) | | 45.4 | | 7.7 | | 23.9 | | (173.1) | | 5.7 | | 13.1 |
淨收益（虧損） | | 29.1 | | (89.8) | | 30.9 | | 3.5 | | 11.9 | | (160.4) | | (4.1) | | 1.7 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
每股基本（虧損）收益 | | 0.09 | | (0.30) | | 0.09 | | 0.01 | | 0.04 | | (0.52) | | (0.01) | | 0.01 |
攤薄（虧損）每股收益 | | 0.09 | | (0.30) | | 0.09 | | 0.01 | | 0.04 | | (0.52) | | (0.01) | | 0.01 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
總資產 | | 1,947.4 | | 1,967.9 | | 2,046.6 | | 1,991.5 | | 1,946.1 | | 1,876.2 | | 2,032.6 | | 2,060.0 |
債務 | | 167.6 | | 206.8 | | 246.6 | | 285.9 | | 244.9 | | 219.2 | | 204.2 | | 218.6 |
由於四捨五入，數字可能不相加
與2023年第四季度的2.653億美元相比，2024年第一季度的銷售額下降了15％，至2.249億美元，這是由於產量下降以及部分被金屬價格上漲所抵消。與2023年第四季度相比，淨收入增加了1.189億美元，這要歸因於聖何塞礦確認的減值費用以及上一季度的一些一次性費用。
由於產量增加，2023年第四季度的銷售額增長了9％，達到2.653億美元，而2023年第三季度的銷售額為2.431億美元。由於聖何塞的減值費用和一些一次性費用，淨收入與2023年第三季度相比減少了1.207億美元。
財神 | 17
財神銀礦業公司
管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
2023年第三季度的銷售額增長了53％，達到2.431億美元，而2023年第二季度的銷售額為1.584億美元。該季度的銷售受到新增塞蓋拉作為運營礦山的影響。與2023年第二季度相比，淨收入增加了2740萬美元，這要歸因於塞蓋拉的捐款在上一季度有所增加，以及在非法封鎖後聖何塞恢復了全面運營。
與2023年第一季度的1.757億美元相比，2023年第二季度的銷售額下降了10％，至1.584億美元。該季度的銷售受到聖何塞非法封鎖的影響。與2023年第一季度相比，淨收入減少了840萬美元，這是由於銷售額下降以及與Yaramoko和聖何塞停工相關的一次性付款相關的730萬美元其他運營支出。
2023年第一季度的銷售額增長了7％，達到1.757億美元，而2022年第四季度為1.647億美元，原因是黃金銷售和已實現價格的增加抵消了白銀產量的下降。與2022年第四季度相比，淨收入增加了1.723億美元，這是由於上一季度的減值費用為1.828億美元（扣除税後1.645億美元）。
由於產量下降被金屬價格上漲所抵消，銷售額在2022年第四季度下降了1％，至1.647億美元，而2022年第三季度的銷售額為1.666億美元。與2022年第三季度相比，淨虧損增加了1.563億美元，這是與聖何塞、亞拉莫科和林德羅現金產生單位賬面價值減記相關的1.828億美元（扣除税後1.645億美元）的減值費用。
與2022年第二季度的1.679億美元相比，2022年第三季度的銷售額下降了1％，至1.666億美元，這是由於產量的增加被已實現金屬價格的下降所抵消。礦山營業收入受到加工成本上漲以及Yaramoko將100萬美元的庫存減記為可變現淨值的影響。與2022年第二季度相比，淨收入減少了580萬美元，這主要是由於上述因素以及Tlamino房產註銷了340萬美元。
與2022年第一季度的1.823億美元相比，2022年第二季度的銷售額下降了8％，至1.679億美元，這主要是由於Yaramoko的銷售額下降，因為QV區的採礦業已經完成，工廠原料的庫存減少以及聖何塞的礦頭品位降低。由於銷售額下降以及400萬美元的庫存減記為可變現淨值以及通貨膨脹壓力導致成本增加，礦山的營業收入有所下降。與2022年第一季度相比，淨收入減少了2530萬美元，這主要是由於上述因素以及確認預扣税導致的當期税收增加。
流動性和資本資源
現金和現金等價物
截至2024年3月31日，該公司的現金及現金等價物為8,770萬美元，而2023年底為1.281億美元。下降的主要原因是償還了4000萬美元的循環信貸額度，以及本季度營運資金出現負面流動所導致的時機。下文描述了重要的現金流變動。
運營活動
截至2024年3月31日的三個月，經營活動產生的現金流從2023年第一季度的4180萬美元增至4,890萬美元。在營運資本調整之前，該公司的收入為8,430萬美元，而前一時期為6,740萬美元，這主要是由於增加了塞蓋拉作為運營礦山以及金屬價格上漲。這被3530萬美元的負營運資金流動所抵消，其中主要包括以下內容：
| ● | 應收賬款增加730萬美元，這得益於塞蓋拉增值税應收賬款增加350萬美元，亞拉莫科增值税應收賬款增加580萬美元 |
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
| ● | 由於塞蓋拉的材料和供應增加了320萬美元，林德羅的製成品增加了200萬美元，亞拉莫科的黃金迴路庫存增加了290萬美元，庫存增加了980萬美元 |
| ● | 主要是林德羅的應付賬款減少了1,730萬美元，原因是生產時機導致的380萬美元用於償還2023年第四季度以來的延期合同負債，180萬美元用於與當地銀行結算出口貸款，400萬美元與付款時間有關。其他應付賬款變動與時間有關。 |
投資活動
在截至2024年3月31日的三個月中，公司以現金為基礎投資了4,130萬美元的資本支出，其中包括3,250萬美元的維持資本和880萬澳元的擴張性資本。資本投資主要包括以下內容：
維持
| ● | 林德羅的980萬美元主要用於建造堆浸墊擴建和資本化提取 |
| ● | 亞拉莫科的1,090萬美元主要用於地下開發 |
| ● | 塞蓋拉的890萬美元主要用於資本化開採和建造尾礦大壩集水區 |
| ● | Caylloma 的 380 萬美元用於地下開發 |
擴張性
| ● | 440萬美元與Diamba Sud項目的勘探和研究工作有關 |
| ● | 350 萬美元用於勘探 Yessi Vein 和聖何塞的其他擴張目標 |
在此期間，該公司還實現了與Lindero藍籌互換相關的260萬美元投資收益，用於訪問政府開設的外匯窗口。
融資活動
本季度的融資活動主要包括償還4,000萬美元的循環信貸額度，根據公司的NCIB計劃購買350萬美元的股票以及與租賃付款相關的490萬美元。
資本資源
該公司維持2.5億美元的循環信貸額度（“信貸額度”）。截至2024年3月31日，公司已提取1.25億美元的可用信貸（不包括信用證）。信貸額度的期限為四年，將於2025年11月4日到期。信貸額度下的可用金額於2024年11月4日降至1.75億美元。SOFR信貸額度下的SOFR貸款的應計利息，外加2.25％至3.25％的適用利潤，該利潤率因公司的合併槓桿水平而異。
信貸額度包括此類貸款的慣用契約，除其他事項外，包括報告要求以及其中規定的正面、負面和財務契約。截至2024年3月31日，公司遵守了信貸額度下的所有契約。
截至目前 |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | 改變 | |||
現金和現金等價物 | | | 87.7 | | | 128.1 | | | (40.4) |
信貸額度 | | | 250.0 | | | 250.0 | | | - |
可用流動性總額 | | | 337.7 | | | 378.1 | | | (40.4) |
從信貸額度中提取的金額1 | | | (125.0) | | | (165.0) | | | 40.0 |
淨流動性狀況 | | | 212.7 | | | 213.1 | | | (0.4) |
1不包括信用證 | | | | | | | | | |
由於四捨五入，數字可能不相加
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
合同義務
截至2024年3月31日，我們的承諾和合同義務的重大變化概述如下。
| | | 截至2024年3月31日的預計應付款 | ||||||||||||
| | | 小於 | | | | | | | | | 之後 | | | |
| | | 1 年 | | | 1-3 年 | | | 4-5 年 | | | 5 年 | | | 總計 |
貿易和其他應付賬款 | | | 139.4 | | | - | | | - | | | - | | | 139.4 |
債務 | | | 45.7 | | | 125.0 | | | - | | | - | | | 170.7 |
應繳所得税 | | | 41.5 | | | - | | | - | | | - | | | 41.5 |
租賃義務 | | | 19.8 | | | 36.1 | | | 4.8 | | | 6.0 | | | 66.7 |
其他負債 | | | - | | | 8.4 | | | - | | | - | | | 8.4 |
封閉和回收條款 | | | 7.2 | | | 25.7 | | | 7.9 | | | 29.4 | | | 70.2 |
總計 | | | 253.6 | | | 195.2 | | | 12.7 | | | 35.4 | | | 496.9 |
由於四捨五入，數字可能不相加 | | | | | | | | | | | | | | | |
SEMARNAT 爭議
2023年1月5日，該公司宣佈已收到環境和自然資源祕書處（“SEMARNAT”）關於一項決議（“SEMARNAT決議”）的通知，該決議規定，SEMARNAT已取消並正在重新評估其授予Fortuna全資子公司Compania的聖何塞礦環境影響授權（“EIA”）12年的延期 2022年12月，Minera Cuzcatlan S.A. de C.V.（“Minera Cuzcatlan”）。
Minera Cuzcatlan向墨西哥聯邦行政法院（“法院”）提起法律訴訟，對環境影響評估的廢除提出異議和撤銷，還獲得了一項永久禁令，允許聖何塞礦在這些法律訴訟裁定之前繼續根據12年環境影響評估的條款運營。
2023年10月30日，該公司宣佈，法院已作出有利於Minera Cuzcatlan的裁決，並恢復了為期12年的環境影響評估。法院的裁決已被上訴，並於2024年1月被墨西哥合議法院（“上訴法院”）受理。Minera Cuzcatlan於2024年2月向上訴法院提交了答覆。預計上訴法院將在未來六至十二個月內作出裁決。Minera Cuzcatlan已經發布的永久禁令仍然有效。
在這些法律訴訟裁定之前，公司已與貸款人就信貸額度下的某些臨時限制達成協議（與貸款機構在2023年實施的限制相比，這些限制有所減少），具體如下：
| ● | 該公司不得行使5000萬美元的手風琴功能。 |
| ● | 公司必須保持7000萬美元的最低流動性餘額。如果公司未能在30天內維持這一最低要求，則該融資機制下的信貸可用性將減少至2億美元。一旦公司在30天內重新確定最低流動性餘額要求，信貸可用性將恢復到2.5億美元。 |
| ● | 公司不能進行任何基於現金的允許收購和投資，也不能進行任何全權擴張性資本支出。 |
| ● | 公司不得對非擔保子公司進行超過3,000,000美元的投資或向其提供財務援助。 |
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
如果：（1）永久禁令停止生效；（2）法院維持SEMARNAT決議，（3）行政機構發佈停止聖何塞礦運營的決議，或（4）在2024年12月31日之前未收到墨西哥法律訴訟中不可上訴的積極裁決，則信貸額度下的可用性將減少到零，並將發生違約事件在此之下。
資產負債表外安排
公司沒有任何預計會對投資者重要的財務狀況、經營業績、流動性、資本支出或資本資源產生當前或未來影響的資產負債表外安排或承諾。
金融工具
公司不使用複雜的金融工具來對衝外匯或利息敞口。任何套期保值活動都需要獲得公司董事會的批准。公司不會持有或發行用於投機或交易目的的衍生工具。
臨時定價的1,780萬美元貿易應收賬款是公司唯一的二級公允價值工具，不持有任何三級工具。
臨時定價的貿易應收賬款使用倫敦金屬交易所的遠期價格進行估值，直到最終價格在未來某個日期結算。遠期銷售和遠期外匯合約負債根據估計合同現金流的現值進行估值。未來現金流的估計基於報價的掉期利率、期貨價格和銀行間借款利率。這些費用使用收益率曲線進行貼現，並根據公司或交易對手的信用風險進行調整。
有關公司使用金融工具的討論，包括對與此類工具相關的流動性風險的描述，請參閲2023年財務報表附註3（第m節）和附註28。
股票頭寸和未償還期權和基於權益的股票單位
截至2024年5月7日，該公司已發行306,114,040股普通股。此外，還有2,087,751股股票結算的已發行業績股票單位。沒有未流通的激勵性股票期權。
在公司發行的這些以股票結算的業績單位中，共有2,054,962單位的乘數從50％到200％不等，具體取決於某些績效目標的實現水平。
截至2024年3月31日，公司未償還的優先次級無抵押可轉換債券為4,570萬美元。這些債券將於2024年10月31日到期，年利率為4.65％，每半年在4月和10月的最後一個工作日拖欠一次。債券可由持有人選擇以每股5.00美元的轉換價格轉換為公司資本中的普通股，因此最多可發行9,143,000股普通股，在某些情況下可能會進行調整。有關更多詳情，請參閲2023年財務報表附註14。
普通課程發行人出價
2024年4月30日，Fortuna宣佈，多倫多證券交易所已批准延長該公司的NCIB計劃，該計劃旨在購買最多15,287,201股已發行普通股。有關其他信息，請參閲 “公司發展”。
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
關聯方交易
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司與主要管理人員簽訂了以下關聯方交易：
(a) 主要管理人員
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司董事馬裏奧·索特倫德向公司收取了諮詢服務費用。
支付給主要管理人員的金額如下：
| | 截至3月31日的三個月 | ||||
（以千美元表示） | | 2024 |
| 2023 | ||
工資和福利 | | | 2,931 | | | 2,829 |
董事費 | | | 215 | | | 207 |
諮詢費 | | | 17 | | | 16 |
基於股份的支付 | | | 1,741 | | | 1,260 |
| | | 4,904 | | | 4,312 |
非國際財務報告準則財務指標
公司在本MD&A中披露了某些財務指標和比率，這些指標和比率未在《國際財務報告準則》中定義，也未在2024年第一季度財務報表中披露，包括但不限於：每盎司黃金銷售的現金成本；每盎司黃金等價物的全額維持現金成本；每盎司應付的每盎司白銀等值的現金成本；每盎司應付的全額維持現金成本售出的白銀等價物；每售出一盎司應付白銀當量的全額現金成本；來自持續運營的自由現金流和自由現金流；調整後的淨收益；調整後的應佔淨收益；調整後的息税折舊攤銷前利潤；淨負債和營運資金。
這些非國際財務報告準則財務指標和非國際財務報告準則比率在採礦業被廣泛報告為業績基準，管理層使用這些指標和非國際財務報告準則比率來監測和評估公司的經營業績和產生現金的能力。該公司認為，除了根據國際財務報告準則編制的財務指標和比率外，某些投資者還使用這些非國際財務報告準則的財務指標和比率來評估公司的業績。但是，根據國際財務報告準則，這些指標沒有標準化的含義，可能無法與其他公司披露的類似財務指標相提並論。因此，不應孤立地考慮非國際財務報告準則財務指標和非國際財務報告準則比率，也不能將其作為根據國際財務報告準則編制的公司業績指標和比率的替代品。除每售出當量白銀的總維持成本外，該公司對所有報告期的這些指標進行了一致的計算。2024 年第一季度取消了與使用權租賃相關的成本，以便更好地將計算結果與每售出的黃金當量盎司的總維持成本保持一致。
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
下表概述了非國際財務報告準則的財務指標和比率、它們的定義、最直接可比的國際財務報告準則指標以及我們使用這些指標的原因。
非國際財務報告準則 | 定義 | 最直接 | 為什麼我們使用這個衡量標準以及 |
|---|---|---|---|
已售出的白銀當量盎司 | 白銀當量盎司的計算方法是使用已實現價格的相對金屬/白銀金屬價格將其他金屬產量轉換為白銀當量，並將以白銀盎司表示的換算後的金屬產量與盎司白銀產量相加。 | 銀盎司已售出 | 管理層認為，這為衡量成本和績效提供了一種一致的方法。 |
黃金當量盎司已售出 | 黃金當量盎司的計算方法是使用已實現價格的相對金屬/黃金金屬價格將其他金屬產量轉換為黃金當量，並將以黃金盎司表示的換算後的金屬產量與盎司黃金產量相加。 | 黃金盎司已售出 | |
現金成本 | 現金成本包括與金屬生產的實際活動直接相關的所有直接和間接運營現金成本，包括採礦和加工成本、第三方煉油和處理費用、現場一般和管理費用、適用的生產税和特許權使用費，這些費用和特許權使用費不是基於銷售或應納税所得額的計算，扣除副產品抵免額，但不包括在合併損益表中計算的銷售成本中包含的非現金項目的影響，包括折舊和枯竭、開墾、資本、開發和勘探成本。 | 銷售成本 | 管理層認為，現金成本和AISC指標提供了有關公司從採礦業務中產生營業收益和現金流的能力的有用信息，並使用此類衡量標準來監控公司採礦業務的業績。此外，該公司認為，每項衡量標準都為投資者提供了有用的信息，可以逐個礦山比較我們的運營相對業績與競爭對手的業務。 |
每盎司的現金成本 | 該比率的計算方法是將現金成本除以該期間出售的黃金或白銀當量盎司。 | | |
全額維持成本 (AISC) | 根據世界黃金協會（“WGC”）發佈的指導方針，該公司結合金礦開採行業內部採取的一項舉措，採用了AISC和綜合維持成本衡量標準。該公司將其AISC和全額現金成本定義與指南中規定的定義一致，並且公司已按賣出盎司計算的現金成本數據。 我們將全額維持成本定義為適用的採礦業務產生的總生產現金成本，但不包括在 IAS-12 範圍內被認定為所得税的採礦特許權使用費以及非持續性資本支出。持續的資本支出、企業銷售、一般和管理費用以及棕地勘探支出被添加到現金成本中。AISC是按已實現的金屬價格估算的。 | | |
每盎司售出 AISC | 該比率的計算方法是將AISC除以該期間銷售的黃金或白銀當量盎司。 | | |
全額成本 | 總成本與AISC一致，但包括非持續資本。 | | |
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
非國際財務報告準則 | 定義 | 最直接 | 為什麼我們使用這個衡量標準以及 |
|---|---|---|---|
來自持續運營的自由現金流 | 來自持續運營的自由現金流定義為經營活動提供的淨現金，包括林德羅調試、減去維持性資本支出和當期所得税支出以及加上已繳所得税、長期應收賬款維持資本支出的變化、一次性交易成本、租賃負債的支付和其他非經常性項目。 | 經營活動提供的淨現金 | 公司和投資者使用這種非國際財務報告準則指標來衡量可用於通過投資和資本支出為公司增長提供資金的現金流。 |
調整後淨收益和調整後應佔淨收益 | 調整後的淨收益和調整後的應佔淨收益不包括重大特定項目的税後影響，公司認為這些項目並不能反映公司在報告期內的基本業績，例如與建設塞蓋拉礦相關的外匯收益（虧損）、與收購相關的損益和其他一次性成本、減值費用（逆轉）和某些非經常性項目。儘管其中一些項目是經常性的，例如資產處置虧損和非對衝衍生品損益，但該公司認為，它們並不能反映其當前業務的基本經營業績，也不一定代表未來的經營業績。 | 淨收入 應佔淨收益 | 管理層認為，除了根據國際財務報告準則制定的傳統指標外，公司和某些投資者和分析師還使用這些信息和從傳統國際財務報告準則指標中獲得的信息來評估公司的業績。 |
調整後 EBITDA | 調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非國際財務報告準則指標，計算為扣除利息、税項、折舊和攤銷前的淨收益，調整後不包括重要但不能反映公司基礎業務的特定項目，例如與塞蓋拉礦建設相關的外匯收益（虧損）、與收購相關的損益和其他一次性成本、減值費用（逆轉）、衍生品的未實現收益（虧損）和某些非盈利支出經常性項目，包含在合併收益的 “其他支出” 中聲明。其他公司可能以不同的方式計算調整後的息税折舊攤銷前利潤。 | 淨收入 | 管理層認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤提供了有價值的信息，可作為公司產生運營現金流為營運資金需求、償還債務和資本支出提供資金的能力的指標。調整後的息税折舊攤銷前利潤也是一種常用指標，它根據調整後息税折舊攤銷前利潤與市值之間的觀察或推斷關係，提供投資者和分析師用於估值目的的額外信息。 |
營運資金 | 營運資金是非國際財務報告準則的衡量標準，其計算方法是從流動資產中減去流動負債。 | 流動資產、流動負債 | 管理層認為，營運資金是衡量公司流動性的有用指標。 |
淨負債 | 淨負債是一項非國際財務報告準則衡量標準，其計算方法是將當前和長期負債相加，然後減去現金和現金等價物。 | 流動債務、長期債務、現金和現金等價物 | 管理層認為，淨負債是衡量公司流動性的有用指標。 |
售出每盎司黃金等價物的現金成本
下表顯示了2024年第一季度財務報表中每盎司黃金當量的現金成本與銷售成本的對賬情況：
每盎司黃金當量的現金成本 |
| 林德羅 |
| Yaramoko |
| 塞蓋拉 |
| 聖何塞 |
| Caylloma |
| GEO 現金成本 |
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財神銀礦業公司
管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
已售出-2024 年第一季度 | ||||||||||||
銷售成本 | | 34,049 | | 34,951 | | 45,209 | | 23,724 | | 17,105 | | 155,040 |
損耗、折舊和攤銷 | | (11,580) | | (10,215) | | (23,916) | | (391) | | (3,824) | | (49,926) |
特許權使用費和税收 | | (253) | | (4,293) | | (5,472) | | (704) | | (354) | | (11,076) |
副產品積分 | | (424) | | — | | — | | — | | — | | (424) |
其他 | | — | | — | | — | | 6 | | (331) | | (325) |
治療和精煉費 | | — | | — | | — | | 973 | | 1,231 | | 2,204 |
每售出一盎司黃金當量適用的現金成本 | | 21,792 | | 20,443 | | 15,821 | | 23,608 | | 13,827 | | 95,491 |
已售出的黃金當量盎司 | | 21,628 | | 27,171 | | 34,450 | | 12,090 | | 13,330 | | 108,670 |
每盎司黃金等價物的現金成本（美元/盎司） | | 1,008 | | 752 | | 459 | | 1,953 | | 1,037 | | 879 |
黃金當量是使用2024年第一季度黃金的已實現價格為2,087美元/盎司金、23.4美元/盎司銀元、2,084美元/噸鉛和2,450美元/噸鋅的已實現價格計算得出的。 | ||||||||||||
由於四捨五入，數字可能不相加 | ||||||||||||
| ||||||||||||
每售出黃金當量盎司的現金成本-2023 年第一季度 |
| 林德羅 |
| Yaramoko |
| 塞蓋拉 |
| 聖何塞 |
| Caylloma |
| GEO 現金成本 |
銷售成本 | | 41,725 | | 44,863 | | — | | 32,523 | | 16,108 | | 135,219 |
損耗、折舊和攤銷 | | (13,192) | | (17,368) | | — | | (9,912) | | (3,483) | | (43,955) |
特許權使用費和税收 | | (3,926) | | (3,362) | | — | | (1,257) | | (166) | | (8,711) |
副產品積分 | | (799) | | — | | — | | — | | — | | (799) |
其他 | | 15 | | — | | — | | (17) | | (471) | | (473) |
治療和精煉費 | | — | | — | | — | | 724 | | 5,506 | | 6,230 |
每售出一盎司黃金當量適用的現金成本 | | 23,823 | | 24,133 | | — | | 22,061 | | 17,494 | | 87,511 |
已售出的黃金當量盎司 | | 26,763 | | 29,472 | | — | | 23,127 | | 16,179 | | 95,541 |
每盎司黃金等價物的現金成本（美元/盎司） | | 891 | | 819 | | — | | 954 | | 1,081 | | 916 |
黃金當量是使用2023年第一季度黃金的已實現價格為1,893美元/盎司金、22.5美元/盎司銀元、2,256美元/噸鉛和3,197美元/噸鋅的已實現價格計算得出的。 | ||||||||||||
由於四捨五入，數字可能不相加 | ||||||||||||
| ||||||||||||
售出每盎司黃金等價物的全額持續現金成本和全額現金成本
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中每盎司黃金等價物的全部維持現金成本明細：
每售出黃金當量盎司的 AISC —— 2024 年第一季度 |
| 林德羅 |
| Yaramoko |
| 塞蓋拉 |
| 聖何塞 |
| Caylloma |
| 企業 |
| GEO AISC |
每枚金幣適用的現金成本 | | 21,792 | | 20,443 | | 15,821 | | 23,608 | | 13,827 | | — | | 95,491 |
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財神銀礦業公司
管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
售出當量盎司 | ||||||||||||||
特許權使用費和税收 | | 253 | | 4,293 | | 5,472 | | 704 | | 354 | | — | | 11,076 |
工人的參與 | | — | | — | | — | | — | | 417 | | — | | 417 |
一般和行政 | | 2,879 | | 550 | | 1,168 | | 1,458 | | 1,219 | | 10,649 | | 17,923 |
現金成本總額 | | 24,924 | | 25,286 | | 22,461 | | 25,770 | | 15,817 | | 10,649 | | 124,907 |
維持資本1 | | 10,405 | | 12,033 | | 10,188 | | 261 | | 4,641 | | — | | 37,528 |
全方位維持成本 | | 35,329 | | 37,319 | | 32,649 | | 26,031 | | 20,458 | | 10,649 | | 162,435 |
黃金等量盎司已售出 | | 21,628 | | 27,171 | | 34,450 | | 12,090 | | 13,330 | | — | | 108,670 |
每盎司的全部維持成本 | | 1,634 | | 1,373 | | 948 | | 2,153 | | 1,535 | | — | | 1,495 |
黃金當量是使用2024年第一季度黃金的已實現價格為2,087美元/盎司金、23.4美元/盎司銀元、2,084美元/噸鉛和2,450美元/噸鋅的已實現價格計算得出的。 | ||||||||||||||
由於四捨五入，數字可能不相加 | ||||||||||||||
1以現金為基礎列報 | ||||||||||||||
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每售出黃金當量盎司的 AISC-2023 年第一季度 |
| 林德羅 |
| Yaramoko |
| 塞蓋拉 |
| 聖何塞 |
| Caylloma |
| 企業 |
| GEO AISC |
每售出一盎司黃金當量適用的現金成本 | | 23,823 | | 24,133 | | — | | 22,061 | | 17,494 | | — | | 87,511 |
特許權使用費和税收 | | 3,926 | | 3,362 | | — | | 1,257 | | 166 | | — | | 8,711 |
工人的參與 | | — | | — | | — | | 21 | | 517 | | — | | 538 |
一般和行政 | | 1,992 | | 889 | | — | | 1,802 | | 1,144 | | 8,681 | | 14,508 |
現金成本總額 | | 29,741 | | 28,384 | | — | | 25,141 | | 19,321 | | 8,681 | | 111,268 |
維持資本3 | | 8,343 | | 16,099 | | — | | 5,022 | | 3,870 | | — | | 33,334 |
全方位維持成本 | | 38,084 | | 44,483 | | — | | 30,163 | | 23,191 | | 8,681 | | 144,602 |
黃金等量盎司已售出 | | 26,763 | | 29,472 | | — | | 23,127 | | 16,179 | | — | | 95,541 |
每盎司的全部維持成本 | | 1,424 | | 1,509 | | — | | 1,304 | | 1,433 | | — | | 1,514 |
黃金當量是使用2023年第一季度黃金的已實現價格為1,893美元/盎司金、22.5美元/盎司銀元、2,256美元/噸鉛和3,197美元/噸鋅的已實現價格計算得出的。 | ||||||||||||||
由於四捨五入，數字可能不相加 | ||||||||||||||
1以現金為基礎列報 | ||||||||||||||
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財神銀礦業公司
管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
每售出應付盎司白銀當量的成本現金成本
下表顯示了2024年第一季度財務報表中售出的每盎司應付白銀當量的現金成本與銷售成本的對賬情況：
售出每盎司白銀當量的現金成本——2024 年第一季度 |
| 聖何塞 |
| Caylloma |
| SEO 現金成本 |
銷售成本 | | 23,724 | | 17,105 | | 40,829 |
損耗、折舊和攤銷 | | (391) | | (3,824) | | (4,215) |
特許權使用費和税收 | | (704) | | (354) | | (1,058) |
其他 | | 6 | | (331) | | (325) |
治療和精煉費 | | 973 | | 1,231 | | 2,204 |
每售出等值白銀的現金成本適用 | | 23,608 | | 13,827 | | 37,435 |
已售出的等量白銀1 | | 1,073,948 | | 1,190,990 | | 2,264,938 |
每盎司白銀等價物的現金成本（美元/盎司） | | 21.98 | | 11.61 | | 16.53 |
1 聖何塞在 2024 年第一季度售出的白銀當量是使用88. 4:1 的白銀黃金比率計算得出的。Caylloma在2024年第一季度銷售的白銀當量是使用86. 8:1 的銀與鉛的比率為 1:24.7 磅和 1:21.0 磅的銀鋅比率計算得出的。 | ||||||
2白銀當量是使用黃金、白銀、鉛和鋅的已實現價格計算的。請參閲財務業績-銷售額和已實現價格 | ||||||
由於四捨五入，數字可能不相加 | ||||||
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| | | | | | |
每售出一盎司白銀當量的現金成本-2023 年第一季度 |
| 聖何塞 |
| Caylloma |
| SEO 現金成本 |
銷售成本 | | 32,523 | | 16,108 | | 48,631 |
損耗、折舊和攤銷 | | (9,912) | | (3,483) | | (13,395) |
特許權使用費和税收 | | (1,257) | | (166) | | (1,423) |
其他 | | (17) | | (471) | | (488) |
治療和精煉費 | | 724 | | 5,506 | | 6,230 |
每售出等值白銀的現金成本適用 | | 22,061 | | 17,494 | | 39,555 |
已售出的等量白銀1 | | 1,944,265 | | 1,373,699 | | 3,317,964 |
每盎司白銀等價物的現金成本（美元/盎司） | | 11.35 | | 12.74 | | 11.92 |
1 2023年第一季度在聖何塞出售的白銀當量為81. 2:1。2023年第一季度Caylloma的白銀當量銷售量是使用0. 0:1 的銀金比率計算得出的，銀鉛比為 1:22.3 磅，銀鋅比為 1:15.7。 | ||||||
2白銀當量是使用黃金、白銀、鉛和鋅的已實現價格計算的。請參閲財務業績-銷售額和已實現價格 | ||||||
重報了數字，刪除了使用權 | ||||||
由於四捨五入，數字可能不相加 | ||||||
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
售出每盎司應付白銀等價物的全額維持現金成本和全部現金成本
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中售出的每盎司應付白銀當量的全部維持現金成本明細：
每售出白銀當量盎司的 AISC —— 2024 年第一季度 |
| 聖何塞 |
| Caylloma |
| 搜索引擎優化 |
每售出一盎司白銀當量適用的現金成本 | | 23,608 | | 13,827 | | 37,435 |
特許權使用費和税收 | | 704 | | 354 | | 1,058 |
工人的參與 | | — | | 417 | | 417 |
一般和行政 | | 1,458 | | 1,219 | | 2,677 |
現金成本總額 | | 25,770 | | 15,817 | | 41,587 |
維持資本3 | | 261 | | 4,641 | | 4,902 |
全方位維持成本 | | 26,031 | | 20,458 | | 46,489 |
已售出等值白銀盎司1 | | 1,073,948 | | 1,190,990 | | 2,264,938 |
每盎司的全部維持成本2 | | 24.24 | | 17.18 | | 20.53 |
1 聖何塞在 2024 年第一季度售出的白銀當量是使用88. 4:1 的白銀黃金比率計算得出的。Caylloma在2024年第一季度銷售的白銀當量是使用86. 8:1 的銀與鉛的比率為 1:24.7 磅和 1:21.0 磅的銀鋅比率計算得出的。 | ||||||
2 白銀當量是使用黃金、白銀、鉛和鋅的已實現價格計算的。請參閲財務業績-銷售額和已實現價格 | ||||||
3 以現金為基礎列報 | ||||||
| | | | | | |
每售出白銀當量盎司的 AISC-2023 年第一季度 |
| 聖何塞 |
| Caylloma |
| 搜索引擎優化 |
每售出一盎司白銀當量適用的現金成本 | | 22,061 | | 17,494 | | 39,555 |
特許權使用費和税收 | | 1,257 | | 166 | | 1,423 |
工人的參與 | | 21 | | 517 | | 538 |
一般和行政 | | 1,802 | | 1,144 | | 2,946 |
現金成本總額 | | 25,141 | | 19,321 | | 44,462 |
維持資本3 | | 5,022 | | 3,870 | | 8,892 |
全方位維持成本 | | 30,163 | | 23,191 | | 53,354 |
已售出等值白銀盎司1 | | 1,944,265 | | 1,373,699 | | 3,317,964 |
每盎司的全部維持成本2 | | 15.51 | | 16.88 | | 16.08 |
1 2023年第一季度在聖何塞出售的白銀當量為81. 2:1。2023年第一季度Caylloma的白銀當量銷售量是使用0. 0:1 的銀金比率計算得出的，銀鉛比為 1:22.3 磅，銀鋅比為 1:15.7。 | ||||||
2 白銀當量是使用黃金、白銀、鉛和鋅的已實現價格計算的。請參閲財務業績-銷售額和已實現價格 | ||||||
3 以現金為基礎列報 | ||||||
| | | | | | |
來自持續運營的自由現金流
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，來自持續經營業務的自由現金流與經營活動提供的淨現金的對賬情況，這是最直接可比的國際財務報告準則衡量標準：
| | 截至3月31日的三個月 | |||
（以百萬計） | 2024 |
| 2023 | ||
| | | | | |
經營活動提供的淨現金 | | 48.9 | | | 41.8 |
增加礦物特性、廠房和設備 | | (32.4) | | | (30.4) |
藍籌互換投資的收益 | | 2.6 | | | - |
使用權付款 | | (4.9) | | | (3.0) |
其他調整 | | (2.1) | | | 0.1 |
來自持續運營的自由現金流 | | 12.1 | | | 8.5 |
由於四捨五入，數字可能不相加
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
調整後淨收益
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月調整後淨收益的對賬情況，這是最直接可比的國際財務報告準則指標：
| | | 截至3月31日的三個月 | |||
（以百萬計） |
| 2024 |
| 2023 | ||
淨收入 | | | 29.1 | | | 11.9 |
調整額，扣除税款： | | | | | | |
社區支持準備金和應計款項1 | | | (0.2) | | | - |
衍生品的未實現虧損（收益） | | | - | | | 1.0 |
使用權資產的增加 | | | 0.9 | | | 0.6 |
其他非現金/非經常性項目 | | | (0.2) | | | (0.3) |
調整後淨收益 | | | 29.6 | | | 13.2 |
1 金額記錄在銷售成本中 | | | | | | |
由於四捨五入，數字可能不相加
調整後 EBITDA
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益（最直接可比的國際財務報告準則指標）的對賬情況：
| | 截至3月31日的三個月 | ||||
（以百萬計） |
| 2024 |
| 2023 | ||
淨收入 | | | 29.1 | | | 11.9 |
調整： | | | | | | |
社區支持準備金和應計款項 | | | (0.3) | | | (0.1) |
淨財務項目 | | | 6.2 | | | 2.6 |
折舊、損耗和攤銷 | | | 50.3 | | | 44.4 |
所得税 | | | 14.5 | | | 7.9 |
其他非現金/非經常性項目 | | | (4.6) | | | (1.4) |
調整後 EBITDA | | | 95.2 | | | 65.3 |
由於四捨五入，數字可能不相加
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
調整後的應佔淨收益
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的調整後歸屬淨收益（最直接可比的國際財務報告準則指標）的對賬情況：
| | | 截至3月31日的三個月 | |||
（以百萬計） | | 2024 |
| 2023 | ||
歸屬於股東的淨收益 | | | 26.3 | | | 10.9 |
調整額，扣除税款： | | | | | | |
社區支持準備金和應計款項1 | | | (0.2) | | | - |
衍生品的未實現虧損（收益） | | | - | | | 1.0 |
使用權資產的增加 | | | 0.9 | | | 0.6 |
其他非現金/非經常性項目 | | | (0.3) | | | (0.3) |
調整後的應佔淨收益 | | | 26.7 | | | 12.2 |
1 金額記錄在銷售成本中 | | | | | | |
淨負債
下表顯示了截至2024年3月31日的淨負債的計算結果：
| | | | |||
（以百萬計，淨負債總額與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率除外） | | | | 截至2024年3月31日 | ||
信貸額度 | | | | $ | | 125.0 |
可轉換債券 | | | | | | 45.7 |
債務 | | | | | | 170.7 |
減去：現金和現金等價物 | | | | | | (87.7) |
淨負債總額1 | | | | $ | | 83.0 |
調整後的息税折舊攤銷前利潤（過去四個季度） | | | | $ | | 335.1 |
淨負債總額與調整後息税折舊攤銷前利潤比率 | | | | | | 0.2:1 |
1 不包括信用證 | | | | | | |
營運資金
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的營運資金的計算結果：
| | 截至3月31日的三個月 | ||||
| | 2024 | | 2023 | ||
流動資產 | | $ | 312,025 | | $ | 264,782 |
流動負債 | | | 246,255 | | | 139,168 |
營運資金 | | $ | 65,770 | | $ | 125,614 |
合格人員
技術服務高級副總裁埃裏克·查普曼是不列顛哥倫比亞省工程師和地球科學家協會的專業地球科學家（註冊號為36328），也是公司的合格人員（根據國家儀器43-101的定義）。查普曼先生審查並批准了本MD&A中包含的科學和技術信息，並對基礎數據進行了驗證。
其他信息、風險和不確定性
有關公司運營風險的更多信息，請參閲公司最新年度信息表中標題為 “業務描述——風險因素” 的章節，該表可在SEDAR+的www.sedarplus.ca和EDGAR上查閲，網址為www.sedarplus.ca，網址為www.sec.gov/edgar.shtml。
Fortuna | 30
財神銀礦業公司
管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
風險和不確定性
在礦牀的勘探、開發和開採中，我們面臨着各種重大風險。其中一些財務和運營風險可能會對我們的現金流和盈利能力產生重大影響。我們面臨的最重要的風險和不確定性包括：運營風險和採礦活動附帶的風險；礦產資源、礦產儲量和金屬回收率的估計；替代礦產儲量的能力；公司在確定生產計劃、經濟回報和成本時必須做出的假設；與塞蓋拉礦等新採礦業務相關的不確定性，與項目開發相關的固有風險；勘探和基礎設施開發所需的大量資金；未來環境監管；法院恢復聖何塞礦12年環境影響評估的決定及其當前上訴；我們經營所在司法管轄區的政治和經濟風險；全球地緣政治風險；資金匯回；政府法規和許可要求、環境立法；異常或極端自然事件；氣候變化；勞資關係；使用外部承包商；維護採礦特許權，質疑公司財產所有權；終止採礦特許權某些情況；與公司財產的手工或非正規採礦相關的風險；遵守國際勞工組織第169號公約；維持與當地社區的關係；聲譽風險；反對公司的勘探、開發或運營活動；勘探和開發資金；我們運營礦場的生產風險；我們償還和償還債務的能力；施加重大運營和財務限制的限制性契約；控制權變更限制；償債義務；債務違約和違約；信用評級；我們吸引和留住熟練員工的能力；在所有司法管轄區維持適當和充足的保險的能力；我們對腐敗和反賄賂法律和制裁的遵守情況；與正常業務過程中出現的法律訴訟相關的風險；外幣風險；金屬價格波動；我們向有限數量的冶煉廠和承購商出售商品的能力；税務問題；應收賬款信用風險；回收；與信息和運營技術系統相關的風險；未來法律的結果訴訟和合同和解；疫情、流行病和公共衞生危機；公司普通股和債券市場價格的波動；公司普通股或可轉換為普通股的證券的未來發行導致股東稀釋；分紅；競爭。這些風險並不是我們面臨的風險和不確定性的全面清單。我們目前不知道或我們目前認為不重要的風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生重大不利影響。有關我們業務和股價風險和不確定性的全面討論，請參閲我們當前截至2023年12月31日的年度信息表中的 “風險因素” 部分，以及管理層對截至2023年12月31日止年度的討論和分析中的 “風險和不確定性” 部分（可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.ca），以及本MD&A中以引用方式納入了哪些風險。
在截至2024年3月31日的三個月中，我們的財務、運營和業務風險敞口的重大變化包括：
| ● | 布基納法索政府繼續面臨財政壓力，需要為該國北部的戰爭提供資金。這影響了政府付款的及時性，特別是增值税的退款。管理層繼續與政府和當地銀行合作，尋找收取、抵消或出售其在布基納法索持有的增值税的機會。 |
| ● | 作為林德羅項目結構和林德羅礦運營的一部分，Fortuna實施了一系列公司間循環出口前融資機制。這使出口商能夠將銷售收益直接用於支付該融資機制下的本金和利息。由於金屬價格上漲和資本支出時機，可能沒有足夠的空間匯回出口前機制下的資金，因此公司可能需要暫時將美元匯回阿根廷並將其兑換成阿根廷比索。 |
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
| ● | 該公司的採礦業務在開採和加工業務中使用了大量的水和電力。該公司以合理的成本確保可持續的水電供應的能力取決於許多可能無法控制的因素，包括全球和地區的供需、政治和經濟狀況、影響當地供應的問題以及天氣和環境和氣候影響。特別是，薩赫勒地區和整個西非的許多國家遭受了強烈的熱浪襲擊，這場熱浪於3月底襲擊，並且仍在繼續。馬裏和布基納法索南部地區的炎熱程度最為強烈。因此，由於供水有限，該公司的計劃加工業務可能會面臨一些限制。管理層正在監測亞拉莫科礦的供水及其使用情況，目前正在通過增加當地水壩的抽水量、增加當前鑽孔的抽水量以及調查從附近地區鑽孔中用卡車運水的情況，確保額外的供水。此外，在第一季度末之後，塞蓋拉和亞拉莫科礦山的電力供應受到公司無法控制的事項的影響。更多信息見 “運營業績” —— “布基納法索亞拉莫科礦” 和 “科特迪瓦塞蓋拉礦”。管理層繼續監測情況，並正在根據公司可接受的條件調查其在科特迪瓦和布基納法索的業務中的替代發電來源。 |
關鍵會計估計、假設和判斷
按照《國際財務報告準則》編制合併財務報表要求管理層作出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設會影響會計政策的適用以及報告的資產、負債、收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值有所不同。每個期末都要審查估計數和基本假設。會計估計數的修訂在修訂估計數的時期和任何受影響的未來時期內予以確認。
有關我們的重要判斷和會計估計的更多信息，請參閲我們的2023年財務報表附註4。這些重大判決和會計估計數隨後沒有實質性變化。
會計政策的變化
公司通過了對國際財務報告準則的各種修正案，這些修正案對自2024年1月1日或之後開始的會計期內生效。其中包括對國際會計準則第1號（將負債歸類為流動或非流動負債以及附有契約的非流動負債）、國際財務報告準則第16號（銷售和回租中的租賃負債）、國際會計準則第7號和國際財務報告準則第7號（供應商融資安排）以及國際會計準則第28號和國際財務報告準則第10號（投資者與其聯營企業或合資企業之間的資產出售或出資）的修訂。採用的影響對公司的中期財務報表並不重要。
控制和程序
評估披露控制和程序
披露控制和程序旨在提供合理的保證，確保及時識別與公司有關的所有重要信息並將其傳達給管理層。公司管理層在總裁、首席執行官和首席財務官的監督下，負責根據加拿大證券管理局國家儀器52-109的要求以及經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條的定義，設計和運作披露控制和程序。
財神 | 32
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
管理層關於財務報告內部控制的報告
公司的財務報告內部控制（“ICFR”）旨在為財務報告提供合理的保證
財務報告的可靠性以及根據以下規定為外部報告目的編制財務報表
國際會計準則委員會發布的《國際財務報告準則》。但是，由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現所有誤報和欺詐行為。
在截至2024年3月31日的三個月中，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何對公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
關於前瞻性陳述的警示聲明
本MD&A以及以引用方式納入本MD&A的任何文件包括1995年《美國私人證券訴訟改革法》和經修訂的1934年《美國證券交易法》第21E條所指的某些 “前瞻性陳述”，以及適用的加拿大證券立法所指的 “前瞻性信息”（統稱為 “前瞻性陳述”）。除歷史事實陳述外，此處包含的所有陳述均為前瞻性陳述，通常（但並非總是如此）使用 “預期”、“相信”、“計劃”、“估計”、“預期”、“預測”、“目標”、“可能”、“潛在”、“打算”、“提前”、“目標”、“項目”、“預算”、“計算” 等詞語來識別或關於事件 “將”、“可能”、“可能” 或 “應該” 發生或實現的陳述，以及類似的表述，包括負面變化。本MD&A中的前瞻性陳述包括但不限於以下方面的陳述：涉及隱含評估的礦產資源和礦產儲量估算，其基礎是估計和假設，即所描述的資源和儲量以預測或估計的數量存在，將來可以盈利生產；公司的温室氣體減排目標和實現該目標的手段；公司在支持全球到2050年實現淨零排放目標方面的長期目標；公司的計劃和計劃對其材料特性和未來勘探、開發和經營活動的預期，包括但不限於資本支出、生產和現金成本以及AISC估計、勘探活動和預算、預測和進度估計，以及它們對公司經營業績或財務狀況的影響；2024年的估計產量預測；估計成本；2024年的現金成本和全部持續現金成本和支出；2024年的估計資本支出；預計的棕地和2024年的綠地支出；勘探計劃；勘探活動的未來結果；公司礦山持續資本投資項目的實施和完成時間；與聖何塞礦預計關閉有關的聲明；關於聖何塞礦耶西礦正在進行的勘探的聲明；公司預計在截至2024年3月31日的三個月中，內部控制不會發生可能對公司產生重大影響的變化內部控制融資報告；財產許可和訴訟事項；公司對林德羅礦滲濾墊擴建項目竣工時機的預期；有關NCIB計劃的聲明；公司在塞蓋拉的工廠計劃；公司開展業務的司法管轄區有效税率的波動；管理層將繼續監測阿根廷和布基納法索的政治和監管環境並將採取適當行動的聲明減輕公司面臨的風險業務；以及公司對提供最新礦產資源和礦產儲量估算值的時間表的預期。
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管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
本MD&A中的前瞻性陳述還包括與Fortuna及其業務相關的財務前景和其他前瞻性指標，包括對財務和業務前景以及未來經營業績的引用，包括生產、成本指導和預期的未來財務業績。此類信息可被視為適用的加拿大證券立法（統稱為 “FOFI”）所指的面向未來的財務信息或財務前景，已獲得公司管理層的批准，其依據是管理層在考慮Fortuna及其業務和財產的行業、業務、財務狀況、計劃和前景後認為合理的假設。提供這些預測是為了描述公司業務的預期業績。但是，請讀者注意，此類信息是高度主觀的，不應將其視為未來業績的必然指標，實際結果可能與此類預測有很大差異。FOFI構成前瞻性陳述，受以下相同的假設、不確定性、風險因素和條件的約束。
前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致公司的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的任何業績、業績或成就存在重大差異。這些不確定性和因素包括：與採礦和礦物加工相關的運營風險；與礦產資源和礦產儲量估計相關的不確定性；與資本和運營成本、生產計劃和經濟回報有關的不確定性；與塞蓋拉礦等新採礦業務有關的不確定性；對支持庫斯卡特蘭礦業恢復聖何塞礦環境影響授權的裁決（“環境影響評估”）的上訴將是成功；與公司能力相關的風險更換其礦產儲量；與礦產勘探和項目開發相關的風險；貨幣管制導致的資金匯回的不確定性；環境問題，包括維持、獲得或續訂環境許可證和潛在的責任索賠；與政治不穩定和公司業務運營法規變化相關的風險；國家和地方政府立法、税收、控制、法規的變化以及各國的政治或經濟發展公司從事或可能開展的業務；與戰爭、敵對行動或其他衝突（例如烏克蘭—俄羅斯和以色列—哈馬斯衝突）相關的風險及其對全球經濟活動可能產生的影響；與在某些情況下終止公司採礦特許權相關的風險；與國際勞工組織（“ILO”）第169號公約的遵守相關的風險；與當地社區和利益相關者發展和維持良好關係；與失去對公眾看法控制相關的風險結果社交媒體和其他網絡應用程序；公司勘探、開發和運營活動可能遭到反對；與水供應有關的風險；與公司為計劃勘探和開發活動獲得充足資金的能力相關的風險；收入嚴重依賴林德羅礦、亞拉莫科礦、塞蓋拉礦和聖何塞礦山；財產所有權問題；與公司收購的業務和資產整合相關的風險；減值; 對關鍵人員的依賴;與涉及公司董事和高級管理人員的潛在利益衝突相關的不確定性；與公司依賴當地法律顧問和顧問及其管理層和董事會在外國司法管轄區的經驗相關的風險；保險覆蓋範圍的充足性；運營安全和安保風險；與公司遵守美國薩班斯-奧克斯利法案相關的風險；與外國腐敗行為條例和反賄賂法相關的風險；法律訴訟和潛在的法律訴訟；不確定性與總體經濟狀況有關；與流行病、流行病和公共衞生危機相關的風險；及其可能對公司業務、運營和財務狀況的影響；公司進入供應鏈的能力；公司運輸產品的能力；以及對公司員工和當地社區的影響；所有這些都可能影響公司的運營能力；競爭；金屬價格波動；進口監管和限制；高利率通貨膨脹；與之相關的風險簽訂基本金屬生產的大宗商品遠期和期權合約；貨幣匯率波動以及外匯和貨幣限制；未能履行信貸額度下的契約，或發生可能減少公司流動性並對其業務產生不利影響的違約事件；税務審計和重新評估；與套期保值相關的風險；與精礦處理費用和運輸成本相關的不確定性；公司分配的土地開墾資金是否充足；與依賴相關的風險信息技術系統，這些系統在實施和整合過程中會受到幹擾、損害、故障和風險；與自然和氣候變化條件相關的不確定性；與氣候變化立法相關的風險；我們管理物理和
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財神銀礦業公司
管理層的討論與分析
截至2024年3月31日的三個月（以美元計，表格金額以百萬計，除非另有説明）
與氣候變化相關的過渡風險併成功調整我們的業務戰略以適應低碳全球經濟；與公司普通股和公司債券交易價格波動相關的風險；進一步股權或可轉換債券融資產生的稀釋；與公司普通股或債券價格下跌導致的未來流動性不足相關的風險；與公司未來支付股息能力相關的不確定性風險；相關風險；相關風險向市場出售本公司的證券；與公司債券相關的風險；與執行美國可能對公司做出的任何判決相關的不確定性；以及本管理與分析報告中的 “風險和不確定性” 部分以及我們向加拿大證券管理人提交的截至2023年12月31日的財政年度年度信息表中 “風險因素” 部分中提及的因素，可在www.sedarplus.ca上查閲，並向美國證券交易所提交佣金是公司40-F表格的一部分，可在以下網址獲取www.sec.gov/edgar.shtml。儘管公司試圖確定可能導致實際行動、事件或結果與前瞻性陳述中描述的存在重大差異的重要因素，但可能還有其他因素導致行動、事件或結果不符合預期、估計或預期。
本MD&A中包含的前瞻性陳述基於管理層認為截至本MD&A之日合理的假設和因素，包括但不限於：將獲得並維持其物業勘探、開發、建設和生產所需的所有第三方合同、監管和政府批准；不存在影響運營的重大中斷，無論是與勞動力、供應、電力、封鎖、設備損壞還是其他事項有關；水電的持續供應公司業務的消息來源；烏克蘭——俄羅斯和以色列——哈馬斯衝突或其他會損害其提供商品和服務的能力的衝突對公司礦場的各承包商、供應商和分包商沒有產生任何實質性和負面影響；在符合公司當前預期的基礎上繼續進行許可、施工、開發、擴建和生產；向墨西哥合議法院提起上訴，對複議提出質疑環境影響評估將不成功；有關金屬價格和貨幣匯率的預期趨勢和具體假設；燃料、電力、零件和設備以及其他關鍵供應的價格和可用性與當前水平保持一致；產量預測符合預期；正常業務過程中出現的任何調查、索賠以及法律、勞動和税收訴訟都不會對公司的經營業績或財務狀況產生實質性影響；以及公司當前礦產資源和礦產儲量估計的準確性。
這些前瞻性陳述是截至本MD&A發佈之日作出的。無法保證前瞻性陳述將被證明是準確的，因為實際結果和未來事件可能與此類陳述中的預期存在重大差異。因此，提醒讀者不要過分依賴前瞻性陳述。除非法律要求，否則公司不承擔在本文件發佈之日之後修改或更新這些前瞻性陳述的義務，也沒有義務對其進行修改以反映未來意外事件的發生。
致美國投資者關於儲量和資源估計的警示性説明
根據經修訂的1934年《美國證券交易法》第3b-4條的定義，該公司是加拿大的 “外國私人發行人”，並被允許根據加拿大現行證券法的要求準備此處包含的技術信息，這些要求不同於美國現行證券法的要求。
此處包含的有關公司財產的技術披露是根據NI 43-101編制的。NI 43-101是由加拿大證券管理局制定的一項規則，為發行人公開披露與礦業項目有關的科學和技術信息制定了標準。NI 43-101與美國證券交易委員會普遍適用於美國公司的披露要求有很大不同。因此，此處包含的信息無法與根據美國證券交易委員會披露要求報告的美國公司公開的類似信息進行比較。
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