amk-2024033100015915872024Q1假的12-3100015915872024-01-012024-03-3100015915872024-04-30xbrli: 股票00015915872024-03-31iso421:USD00015915872023-12-31iso421:USDxbrli: 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NotesReceivable 會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2024-03-310001591587amk：Convertible NotesReceivable 會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2024-03-310001591587US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2024-03-310001591587US-GAAP：公允價值輸入二級會員2024-03-310001591587US-GAAP：公允價值輸入三級會員2024-03-310001591587AMK：延期補償責任會員2024-03-310001591587US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員AMK：延期補償責任會員2024-03-310001591587US-GAAP：公允價值輸入二級會員AMK：延期補償責任會員2024-03-310001591587US-GAAP：公允價值輸入三級會員AMK：延期補償責任會員2024-03-310001591587AMK：股票證券投資會員2023-12-310001591587AMK：股票證券投資會員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001591587AMK：股票證券投資會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001591587AMK：股票證券投資會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001591587AMK：向基金提供資產延期補償責任成員2023-12-310001591587AMK：向基金提供資產延期補償責任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001591587AMK：向基金提供資產延期補償責任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001591587AMK：向基金提供資產延期補償責任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001591587amk：Convertible NotesReceivable 會員2023-12-310001591587amk：Convertible NotesReceivable 會員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001591587amk：Convertible NotesReceivable 會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001591587amk：Convertible NotesReceivable 會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001591587US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001591587US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001591587US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001591587AMK：延期補償責任會員2023-12-310001591587US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員AMK：延期補償責任會員2023-12-310001591587US-GAAP：公允價值輸入二級會員AMK：延期補償責任會員2023-12-310001591587US-GAAP：公允價值輸入三級會員AMK：延期補償責任會員2023-12-310001591587AMK：蒙特利爾銀行會員AMK：高級安全信貸機制會員amk：TwentyTwentycredit 協議會員2020-12-300001591587AMK：蒙特利爾銀行會員US-GAAP：循環信貸機制成員amk：TwentyTwentycredit 協議會員2020-12-300001591587AMK：蒙特利爾銀行會員US-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最大成員amk：TwentyTwentycredit 協議會員2020-12-300001591587AMK：高級安全信貸機制會員amk: Twentytwo Credit Acredit 協議會員2022-01-120001591587amk：Twentyttwo Evolving Credit Facility 會員amk: Twentytwo Credit Acredit 協議會員2022-01-120001591587amk: Twentytwo Credit Acredit 協議會員AMK：定期貸款會員2022-01-120001591587美國公認會計準則：基準利率成員amk: Twentytwo Credit Acredit 協議會員AMK：定期貸款會員SRT: 最低成員2022-01-122022-01-12xbrli: pure0001591587美國公認會計準則：基準利率成員amk: Twentytwo Credit Acredit 協議會員SRT: 最大成員AMK：定期貸款會員2022-01-122022-01-120001591587amk: Twentytwo Credit Acredit 協議會員AMK：確保R成員的隔夜融資利率AMK：定期貸款會員SRT: 最低成員2022-01-122022-01-120001591587amk: Twentytwo Credit Acredit 協議會員SRT: 最大成員AMK：確保R成員的隔夜融資利率AMK：定期貸款會員2022-01-122022-01-1200015915872023-03-012023-03-310001591587amk：二千一十九股權激勵計劃成員2024-03-310001591587US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2019-07-032019-07-03amk: 週年紀念0001591587US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-01-012024-03-310001591587US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-03-310001591587AMK: 股票增值權股票結算會員2024-01-012024-03-310001591587AMK: 股票增值權股票結算會員2023-01-012023-03-310001591587AMK: 股票增值權現金結算會員2024-01-012024-03-310001591587AMK: 股票增值權現金結算會員2023-01-012023-03-310001591587AMK：民事處罰成員2023-09-012023-09-300001591587AMK：厭惡和預先判斷利益成員2023-09-012023-09-300001591587US-GAAP：關聯黨成員2024-03-310001591587US-GAAP：關聯黨成員2023-12-310001591587US-GAAP：員工股權會員2024-01-012024-03-310001591587US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-03-310001591587US-GAAP：股票增值權SARS會員2024-01-012024-03-310001591587US-GAAP：股票增值權SARS會員2023-01-012023-03-310001591587US-GAAP：股票增值權SARS會員2024-01-012024-03-310001591587US-GAAP：股票增值權SARS會員2023-01-012023-03-310001591587US-GAAP：後續活動成員AMK: GTCreverest 會員2024-04-252024-04-250001591587US-GAAP：後續活動成員AMK: GTCreverest 會員2024-04-25 美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
_______________________________________________
表單 10-Q
_______________________________________________
（Mark One）
| | | | | |
| x | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告 |
在截至的季度期間 2024年3月31日
或者
| | | | | |
| o | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告 |
在從到的過渡期內
委員會檔案編號： 001-38980
_______________________________________________
ASSETMARK 金融控股有限公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
_______________________________________________
| | | | | | | | |
特拉華 （州或其他司法管轄區 公司或組織） | | 30-0774039 （美國國税局僱主 識別碼） |
| | |
| 格蘭特街 1655 號, 十樓 康科德, 加利福尼亞94520 （主要行政辦公室地址） | |
| | |
| (925) 521-2200 （註冊人的電話號碼，包括區號） | |
根據1934年《證券交易法》第12（b）條註冊的證券：
| | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | 交易品種 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，面值每股0.001美元 | AMK | 紐約證券交易所 |
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的x沒有 o
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的x沒有 o
用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
| | | | | | | | | | | |
| 大型加速過濾器 | o | 加速過濾器 | x |
| 非加速過濾器 | o | 規模較小的申報公司 | o |
| | 新興成長型公司 | x |
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 o沒有 x
截至2024年4月30日，註冊人的已發行普通股數量為 74,400,366.
ASSETMARK 金融控股有限公司
目錄
| | | | | | | | |
| | 頁號 |
| 關於前瞻性陳述的特別説明 | 2 |
| 風險因素摘要 | 3 |
| | |
| 第一部分財務信息 | |
第 1 項。 | 財務報表（未經審計） | 5 |
| 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的簡明合併資產負債表 | 5 |
| 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明綜合收益表 | 6 |
| 截至2024年和2023年3月31日的三個月的簡明合併股東權益表 | 7 |
| 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併現金流量表 | 8 |
| 未經審計的簡明合併財務報表附註 | 9 |
第 2 項。 | 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 18 |
第 3 項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 33 |
第 4 項。 | 控制和程序 | 34 |
| | |
| 第二部分。其他信息 | |
第 1 項。 | 法律訴訟 | 36 |
第 1A 項。 | 風險因素 | 36 |
第 2 項。 | 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 | 62 |
第 3 項。 | 優先證券違約 | 62 |
第 4 項。 | 礦山安全披露 | 62 |
第 5 項。 | 其他信息 | 62 |
第 6 項。 | 展品 | 63 |
| 簽名 | 65 |
關於前瞻性陳述的特別説明
本10-Q表季度報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。本10-Q表季度報告中包含的歷史事實陳述以外的所有陳述均為前瞻性陳述。例如，本10-Q表格中關於我們未來的經營業績或財務狀況、業務戰略以及未來運營管理計劃和目標的陳述均為前瞻性陳述。在某些情況下，你可以通過諸如 “可能”、“可能”、“將”、“可能”、“應該”、“期望”、“計劃”、“預期”、“打算”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在” 或 “繼續” 等前瞻性詞語來識別這些陳述，這些術語的否定部分以及其他表示未來事件或結果不確定性的類似術語。此外，關於我們即將進行的合併（包括其預期時間、完成、影響和潛在收益）的任何陳述以及未來事件或情況的其他描述均為前瞻性陳述；任何涉及我們未來財務業績和財務業績預測的陳述；我們的預期增長戰略和業務預期趨勢；我們對行業前景、市場地位、流動性和資本資源、潛在市場、新產品、服務投資的預期能力；我們執行戰略交易的能力；我們遵守適用於我們業務的現有、修改後的和新的法律法規的能力；客户和最終投資者的需求。這些陳述僅是基於我們當前對未來事件的預期和預測的預測，基於截至本10-Q表季度報告發布之日我們獲得的信息，並受風險、不確定性和假設的影響，包括 “第1A項” 中確定的風險、不確定性和假設。風險因素”，其中任何因素都可能導致我們的實際業績、活動水平、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的結果、活動水平、業績或成就存在重大差異。儘管我們認為此類信息構成了此類陳述的合理依據，但此類信息可能有限或不完整，不應將我們的陳述理解為表明我們已對所有可能可用的相關信息進行了詳盡的調查或審查。除非法律要求，否則在本10-Q表季度報告發布之日之後，我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以使我們先前的陳述符合實際業績或修訂後的預期。此外，我們和任何其他人均不對這些前瞻性陳述的準確性和完整性承擔責任。這些陳述本質上是不確定的，提醒投資者不要過分依賴這些陳述作為對未來事件的預測。
風險因素摘要
我們的業務面臨許多風險和不確定性，其中任何風險和不確定性都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。這些風險包括但不限於下列風險。此清單不完整，應與本10-Q表季度報告中標題為 “風險因素” 的部分一起閲讀，以及本10-Q表季度報告中的其他信息以及我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的其他文件。
•雖然合併（定義見下文）尚待完成，但我們受到業務不確定性和合同限制的影響，這可能會損害我們的業務關係、財務狀況、經營業績和業務。
•合併可能無法在預期的時間範圍內完成，也可能根本無法完成，未能完成合並將對我們的業務、經營業績、財務狀況和普通股的市場價格產生不利影響。
•股東訴訟可能會阻止或推遲合併的完成，或以其他方式對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響。
•合併將涉及大量成本，需要大量的管理資源，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。
•在合併中，我們的現有和潛在員工可能會對我們的未來感到不確定性。結果，關鍵員工可能會因為與這種不確定性相關的問題而離職。
•我們的收入可能會因時期而波動，這可能會導致我們的股價波動。
•我們在競爭激烈的行業中運營，許多公司根據投資解決方案和服務的質量和廣度、創新能力、聲譽和服務價格等因素從財務顧問那裏爭奪業務，這種競爭可能會損害我們的財務業績。
•我們幾乎所有的收入都來自向財務諮詢行業的客户提供投資解決方案和服務，如果該行業陷入低迷，我們的收入可能會受到影響。
•向我們支付基於資產的費用的投資者可能會尋求就較低的費用進行談判，選擇使用收入較低的產品或停止使用我們的服務，這可能會限制我們的收入增長或導致我們的收入減少。
•投資者通常可以隨時贖回或提取其投資資產。投資模式的重大變化或投資資金的大規模撤出可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
•市場和經濟狀況的變化（包括地緣政治條件或事件的變化）可能會降低我們賴以賺取收入的資產的價值，從而對我們的收入產生負面影響，並可能減少對我們的投資解決方案和服務的需求。
•對於因違反我們或第三方的信託義務而造成的損失，我們可能需要承擔責任。
•我們依賴我們的執行官和其他關鍵人員。
•我們面臨數據和網絡安全風險，這些風險可能導致數據泄露、服務中斷、聲譽受損、曠日持久且代價高昂的訴訟或重大責任。
•我們使用人工智能（“AI”），這可能會使我們承擔責任或對我們的業務產生不利影響。
•我們的控股股東受中華人民共和國（“中國”）監管機構的監督，並且必須遵守某些可能影響我們的控股股東與我們業務相關的決策的中國法律法規。
•在美國，我們受到廣泛的政府監管，我們未能或無法遵守這些法規或針對我們的監管行動可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生不利影響。
•未能正確披露利益衝突可能會損害我們的聲譽、運營或業務業績。
•我們的主要股東的控制權可能會對我們的其他股東產生不利影響。
•成為上市公司的要求可能會使我們的資源緊張並分散管理層的注意力，這可能會使我們的業務難以管理，尤其是在我們不再是 “新興成長型公司” 之後。
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表。
AssetMark 金融控股有限公司
簡明合併資產負債表
（以千計，股票數據和麪值除外）
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| （未經審計） | | |
| 資產 | | | |
| 流動資產： | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 247,626 | | | $ | 217,680 | |
| 受限制的現金 | 15,000 | | | 15,000 | |
| 按公允價值計算的投資 | 20,573 | | | 18,003 | |
| 費用和其他應收賬款，淨額 | 23,164 | | | 21,345 | |
| 應收所得税，淨額 | — | | | 1,890 | |
| 預付費用和其他流動資產 | 15,730 | | | 17,193 | |
| 流動資產總額 | 322,093 | | | 291,111 | |
| 財產、廠房和設備，淨額 | 9,201 | | | 8,765 | |
| 資本化軟件，淨值 | 113,123 | | | 108,955 | |
| 其他無形資產，淨額 | 681,519 | | | 684,142 | |
| 經營租賃使用權資產 | 19,244 | | | 20,408 | |
| 善意 | 487,909 | | | 487,909 | |
| 其他資產 | 23,737 | | | 19,273 | |
| 總資產 | $ | 1,656,826 | | | $ | 1,620,563 | |
| 負債和股東權益 | | | |
| 流動負債： | | | |
| 應付賬款 | $ | 278 | | | $ | 288 | |
| 應計負債和其他流動負債 | 60,430 | | | 75,554 | |
| 應付所得税，淨額 | 8,539 | | | — | |
| 流動負債總額 | 69,247 | | | 75,842 | |
| 長期債務，淨額 | 93,567 | | | 93,543 | |
| 其他長期負債 | 20,541 | | | 18,429 | |
| 經營租賃負債的長期部分 | 24,885 | | | 26,295 | |
| 遞延所得税負債，淨額 | 139,072 | | | 139,072 | |
| 長期負債總額 | 278,065 | | | 277,339 | |
| 負債總額 | 347,312 | | | 353,181 | |
| 股東權益： | | | |
普通股，$0.001面值 (675,000,000授權股份和 74,399,237和 74,372,889分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的已發行和流通股份） | 74 | | | 74 | |
| 額外的實收資本 | 964,868 | | | 960,700 | |
| 留存收益 | 344,586 | | | 306,622 | |
| 累計其他綜合虧損 | (14) | | | (14) | |
| 股東權益總額 | 1,309,514 | | | 1,267,382 | |
| 負債和股東權益總額 | $ | 1,656,826 | | | $ | 1,620,563 | |
所附附附註是簡明合併財務報表不可分割的一部分。
AssetMark 金融控股有限公司
未經審計的綜合收益簡明合併報表
（除股票和每股數據外，以千計）
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月 |
| 2024 | | 2023 |
| 收入： | | | |
| 基於資產的收入 | $ | 149,984 | | | $ | 131,039 | |
| 基於點差的收入 | 30,093 | | | 31,999 | |
| 基於訂閲的收入 | 4,252 | | | 3,544 | |
| 其他收入 | 5,937 | | | 3,716 | |
| 總收入 | 190,266 | | | 170,298 | |
| 運營費用： | | | |
| 基於資產的支出 | 44,853 | | | 37,434 | |
| 基於點差的支出 | 389 | | | 293 | |
| 員工薪酬 | 50,007 | | | 46,911 | |
| 一般開支和運營費用 | 27,324 | | | 25,689 | |
| 專業費用 | 6,081 | | | 5,393 | |
| 折舊和攤銷 | 9,922 | | | 8,428 | |
| 運營費用總額 | 138,576 | | | 124,148 | |
| 利息支出 | 2,294 | | | 2,347 | |
| 其他（收入）支出，淨額 | (332) | | | 19,865 | |
| 所得税前收入 | 49,728 | | | 23,938 | |
| 所得税準備金 | 11,764 | | | 6,716 | |
| 淨收入 | 37,964 | | | 17,222 | |
| 淨綜合收益 | $ | 37,964 | | | $ | 17,222 | |
| 歸屬於普通股股東的每股淨收益： | | | |
| 基本 | $ | 0.51 | | | $ | 0.23 | |
| 稀釋 | $ | 0.50 | | | $ | 0.23 | |
| 已發行普通股的加權平均數，基本 | 74,383,265 | | 73,890,162 |
| 攤薄後已發行普通股的加權平均數 | 75,269,626 | | 74,370,353 |
所附附附註是簡明合併財務報表不可分割的一部分。
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未經審計的簡明合併股東權益表
（除股票數據外，以千計）
在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 額外
付費
首都 | | 已保留
收入 | | 累積的
其他
綜合損失 | | 總計
股東會
公正 |
| 股份 | | 金額 | | | | |
| 截至2022年12月31日的餘額 | 73,847,596 | | $ | 74 | | | $ | 942,946 | | | $ | 183,503 | | | $ | (157) | | | $ | 1,126,366 | |
| 淨收入 | — | | — | | | — | | | 17,222 | | | — | | | 17,222 | |
| 基於股份的薪酬 | — | | — | | | 3,822 | | | — | | | — | | | 3,822 | |
| 普通股發行——限制性股票單位的歸屬 | 23,352 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 行使股票期權 | 52,765 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 行使股票增值權 | 499 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 截至2023年3月31日的餘額 | 73,924,212 | | $ | 74 | | | $ | 946,768 | | | $ | 200,725 | | | $ | (157) | | | $ | 1,147,410 | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的餘額 | 74,372,889 | | $ | 74 | | | $ | 960,700 | | | $ | 306,622 | | | $ | (14) | | | $ | 1,267,382 | |
| 淨收入 | — | | — | | | — | | | 37,964 | | | — | | | 37,964 | |
| 基於股份的薪酬 | — | | — | | | 4,168 | | | — | | | — | | | 4,168 | |
| 普通股發行——限制性股票單位的歸屬 | 23,351 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 行使股票增值權 | 2,997 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 截至 2024 年 3 月 31 日的餘額 | 74,399,237 | | $ | 74 | | | $ | 964,868 | | | $ | 344,586 | | | $ | (14) | | | $ | 1,309,514 | |
所附附附註是簡明合併財務報表不可分割的一部分。
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未經審計的簡明合併現金流量表
（以千計）
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月 |
| 2024 | | 2023 |
| 來自經營活動的現金流 | | | |
| 淨收入 | $ | 37,964 | | | $ | 17,222 | |
| 為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整： | | | |
| 折舊和攤銷 | 9,922 | | | 8,428 | |
利息支出，淨額 | (159) | | | (9) | |
| 基於股份的薪酬 | 4,168 | | | 3,822 | |
| 債務收購成本減記 | — | | | 92 | |
| 某些資產和負債的變化： | | | |
| 費用和其他應收賬款，淨額 | (1,578) | | | (1,484) | |
| 來自關聯方的應收賬款 | (241) | | | (400) | |
| 預付費用和其他流動資產 | 2,493 | | | 1,738 | |
| 應付賬款、應計負債和其他流動負債 | (15,583) | | | 3,871 | |
| 應收和應付所得税，淨額 | 10,429 | | | 5,846 | |
| 經營活動提供的淨現金 | 47,415 | | | 39,126 | |
| 來自投資活動的現金流 | | | |
購買附着力財富 | — | | | (3,000) | |
| 購買投資 | (1,562) | | | (824) | |
| 出售投資 | 179 | | | 66 | |
| 購買財產和設備 | (1,071) | | | (220) | |
| 購買計算機軟件 | (10,833) | | | (9,954) | |
| 購買可轉換票據 | (4,182) | | | — | |
| 用於投資活動的淨現金 | (17,469) | | | (13,932) | |
| 來自融資活動的現金流量 | | | |
| 定期貸款的付款 | — | | | (25,000) | |
| 用於融資活動的淨現金 | — | | | (25,000) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金的淨變化 | 29,946 | | | 194 | |
| 期初的現金、現金等價物和限制性現金 | 232,680 | | | 136,274 | |
| 期末現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 262,626 | | | $ | 136,468 | |
| 補充現金流信息 | | | |
| 已繳所得税，淨額 | $ | 1,324 | | | $ | 868 | |
| 已付利息 | $ | 2,104 | | | $ | 3,787 | |
非現金運營和投資活動： | | | |
| 使用權資產的非現金變更 | $ | — | | | $ | 1,742 | |
| 租賃負債的非現金變化 | $ | — | | | $ | 1,742 | |
所附附附註是簡明合併財務報表不可分割的一部分。
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未經審計的簡明合併財務報表附註
除所有票據的每股金額外，所有列報的美元金額均以千美元為單位。
注意 1. 概述
組織與業務性質
這些合併財務報表包括AssetMark Financial Holdings, Inc.（“AFHI”）及其子公司，其中包括AssetMark, Inc.、AssetMark Brokerage, LLC、AssetMark Services, Inc. d/b/a AssetMark 退休服務公司、全球金融私人資本公司、Voyant 英國有限公司、Voyant Financial Technologies Inc.、Voyant Australia Pty Ltd 和 Atria Investments, Inc. d/b/a 附着力財富上面列出的實體統稱為 “公司”。
AssetMark, Inc.（“AMI”）是一家註冊投資顧問，於1999年5月13日根據加利福尼亞州法律註冊成立。AMI通過財務顧問為個人投資者提供廣泛的財富管理解決方案，提供開放架構的產品平臺以及量身定製的客户建議、資產配置選項和實踐 管理，財務顧問渠道的支持服務和技術解決方案。
AssetMark Trust Company（“ATC”）是一家持牌信託公司，於1994年8月24日根據亞利桑那州法律註冊成立 規範的由亞利桑那州保險和金融機構部提供。ATC主要向位於美國各地的註冊投資顧問（包括AMI）的投資者客户提供保管記錄保存服務。
AssetMark Brokerage, LLC（“AMB”）是一家位於加利福尼亞州康科德的限定用途經紀交易商，根據加利福尼亞州法律註冊成立 這2013 年 9 月 25 日成為特拉華州。AMB的主要職能是分發AMI的專有共同基金，並贊助那些通過推廣使用共同基金的AMI計劃和策略來提供分銷支持的員工獲得金融業監管局（“FINRA”）的許可。
Voyant, Inc.（“Voyant”）是一家總部位於軟件即服務（SaaS）的財務規劃、健康和客户數字參與解決方案公司，最初成立於 在德克薩斯州於 2005 年 12 月 29 日改為特拉華州的一家公司，並於 2008 年 11 月 21 日改為特拉華州的一家公司。
Atria Investments, Inc.（“Incession Wealth”）以Indession Wealth的名義開展業務，是一家註冊投資顧問，根據北卡羅來納州法律於2007年3月29日作為有限責任公司成立，後來改為根據北卡羅來納州法律成立的公司 法律2022年12月22日北卡羅來納州立大學。Athonesion Wealth提供廣泛的服務和解決方案，包括疊加管理、投資解決方案、靈活的桌面技術和經理人市場。
N注意 2. 重要會計政策摘要
隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據美國普遍接受的中期財務報表會計原則（“GAAP”）以及證券交易委員會的規章制度編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，所有調整都包括在內，僅包括公允列報所必需的正常經常性調整。截至2024年3月31日的三個月的經營業績不一定表示截至2024年12月31日的年度或任何未來時期的預期業績。隨附的未經審計的中期簡明合併財務報表應與公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的截至2023年12月31日止年度的經審計的合併財務報表及其相關附註一起閲讀。
風險和不確定性
無法確定對未來事件及其對公司的影響的估計和假設，因此需要做出判斷。公司不知道有任何具體事件或情況需要公司更新其估計、假設或判斷或修改其資產或負債的賬面價值。隨着事件和情況的發展，公司將在未來各期更新合併財務報表所依據的估計和假設。
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未經審計的簡明合併財務報表附註
演示基礎
隨附的合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則（“美國公認會計原則”）編制的。對於 三個月已結束 2023年3月31日，該公司進行了重新分類 $6,264在隨附的未經審計的簡明合併報表中，以抵消基於利差的支出所得的綜合收益，按淨額記入客户賬户的利息，以糾正非重大錯誤。該調整對本年度或前幾期報告的淨收益、每股收益、資產負債表、股東權益和現金流沒有影響。管理層認為，這一錯誤對整個財務報表無關緊要。
收入的地理來源
歸屬於美國以外客户的收入總額為美元4,237和 $3,726分別在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中。
會計公告—已發佈尚未通過
2023 年 11 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 第 2023-07 號 分部報告（主題 280）， 對可報告的細分市場披露的改進。本更新中的修正案主要通過加強對重大分部支出的披露，擴大了應申報板塊的年度和中期披露要求。該指導方針對公司2024年的年度財政期和2025年的臨時財政期生效。允許儘早採用該標準。該公司目前正在評估亞利桑那州立大學2023-07年度將對其合併財務報表產生的影響。
2023 年 12 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 第 2023-09 號 所得税（主題 740）， 所得税披露的改進。本更新中的修正案通過主要與税率對賬和所得税繳納信息相關的改進，提高了所得税信息披露的有效性。該指導方針自2025年1月1日起對公司生效。允許儘早採用該標準。該公司目前正在評估亞利桑那州立大學2023-09年度將對其合併財務報表產生的影響。
注意 3. 預付費用和其他流動資產
預付費用和其他流動資產包括以下內容：
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 預付費用 | $ | 9,674 | | | $ | 10,906 | |
| 經營租賃使用權資產 | 4,813 | | | 4,795 | |
| 其他 | 1,243 | | | 1,492 | |
| 總計 | $ | 15,730 | | | $ | 17,193 | |
注意事項 4. 商譽和其他無形資產
善意
該公司的商譽餘額為 $487,909截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日。公司根據截至2023年10月31日的截至2023年12月31日止年度的財務信息進行了年度商譽減值測試，並確定商譽未減值。該公司對各種因素進行了定性分析，並確定截至2024年3月31日商譽沒有減值。
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未經審計的簡明合併財務報表附註
其他無形資產
有關公司無形資產的信息如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | 總承載量
金額 | | 累積的
攤還 | | 淨載量
金額 |
| 無限期存續的無形資產： | | | | | |
| 經紀人與交易商的關係 | $ | 570,480 | | | $ | — | | | $ | 570,480 | |
| 企業分銷渠道客户關係 | 17,500 | | | — | | | 17,500 | |
| 固定壽命的無形資產： | | | | | |
| 商標名稱 | 50,530 | | | (17,989) | | | 32,541 | |
| 科技 | 19,600 | | | (6,439) | | | 13,161 | |
| 客户關係 | 36,450 | | | (10,572) | | | 25,878 | |
| 監管許可 | 34,850 | | | (12,924) | | | 21,926 | |
| 非競爭協議 | 400 | | | (367) | | | 33 | |
| 總計 | $ | 729,810 | | | $ | (48,291) | | | $ | 681,519 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | 總承載量
金額 | | 累積的
攤還 | | 淨載量
金額 |
| 無限期存續的無形資產： | | | | | |
| 經紀人與交易商的關係 | $ | 570,480 | | | $ | — | | | $ | 570,480 | |
| 企業分銷渠道客户關係 | 17,500 | | | — | | | 17,500 | |
| 固定壽命的無形資產： | | | | | |
| 商標名稱 | 50,530 | | | (17,305) | | | 33,225 | |
| 科技 | 19,600 | | | (5,694) | | | 13,906 | |
| 客户關係 | 36,450 | | | (9,846) | | | 26,604 | |
| 監管許可 | 34,850 | | | (12,488) | | | 22,362 | |
| 非競爭協議 | 400 | | | (335) | | | 65 | |
| 總計 | $ | 729,810 | | | $ | (45,668) | | | $ | 684,142 | |
A固定壽命無形資產的攤銷費用為 $2,623和 $2,616在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為期三個月。公司於10月對截至2023年12月31日止年度的無形資產進行了年度減值測試，並確定無形資產未減值。公司對各種因素進行了定性分析，並確定截至2024年3月31日無形資產沒有減值。
未來幾年的固定存續期無形資產的估計攤銷費用如下：
| | | | | |
| 2024 年的剩餘時間 | $ | 7,802 | |
| 2025 | 10,308 | |
| 2026 | 9,158 | |
| 2027 | 9,158 | |
| 2028 | 9,158 | |
| 2029 年及以後 | 47,955 | |
| 總計 | $ | 93,539 | |
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注意事項 5. 應計負債和其他流動負債
下表顯示了應計負債和其他流動負債的明細：
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 應計獎金 | $ | 9,709 | | | $ | 22,643 | |
| 應付的薪酬和福利 | 7,883 | | | 12,941 | |
| 基於資產的應付賬款 | 7,406 | | | 6,255 | |
| 為不確定的税收狀況準備金 | 4,640 | | | 4,640 | |
| 經營租賃負債的流動部分 | 4,608 | | | 4,522 | |
| 其他應計費用 | 26,184 | | | 24,553 | |
| 總計 | $ | 60,430 | | | $ | 75,554 | |
注意事項 6. 其他長期負債
其他長期負債包括以下內容：
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 遞延補償計劃負債 | $ | 20,029 | | | $ | 17,486 | |
| 其他 | 512 | | | 943 | |
| 總計 | $ | 20,541 | | | $ | 18,429 | |
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未經審計的簡明合併財務報表附註
注意事項 7。 公允價值測量
下表根據三級公允價值層次結構列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日在簡明合併資產負債表中按公允價值計量的公司金融資產和負債的公允價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 |
| 公允價值 | | I 級 | | 二級 | | 三級 |
| 資產： | | | | | | | |
| 股票證券投資 | $ | 544 | | | $ | 544 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 為遞延補償負債提供資金的資產 | 20,029 | | | 20,029 | | | — | | | — | |
| 可轉換應收票據 | 21,607 | | | — | | | — | | | 21,607 | |
| 總資產 | $ | 42,180 | | | $ | 20,573 | | | $ | — | | | $ | 21,607 | |
| 負債： | | | | | | | |
| 遞延補償責任 | $ | 20,029 | | | $ | 20,029 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 負債總額 | $ | 20,029 | | | $ | 20,029 | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| 公允價值 | | I 級 | | 二級 | | 三級 |
| 資產： | | | | | | | |
| 股票證券投資 | $ | 517 | | | $ | 517 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 為遞延補償負債提供資金的資產 | 17,486 | | | 17,486 | | | — | | | — | |
| 可轉換應收票據 | 17,078 | | | — | | | — | | | 17,078 | |
| 總資產 | $ | 35,081 | | | $ | 18,003 | | | $ | — | | | $ | 17,078 | |
| 負債： | | | | | | | |
| 遞延補償責任 | $ | 17,486 | | | $ | 17,486 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 負債總額 | $ | 17,486 | | | $ | 17,486 | | | $ | — | | | $ | — | |
股票證券投資的公允價值
公司股權證券投資的公允價值包括投資於上市股票和債務證券的基金，這些證券的交易活躍並根據市場報價進行估值。
遞延補償資產和負債的公允價值
公司遞延薪酬資產的公允價值包括對以市場報價為基礎的活躍交易基金的投資。
遞延賠償負債包含在合併資產負債表及其公平市場中的其他長期負債中 價值基於參與者選擇的公司拉比信託基金中各種投資基金的報價市場價格。
應收可轉換票據的公允價值
公司發行的可轉換應收票據的公允價值是使用市場收益法估算的，其中的大量投入在市場上看不到，因此是三級公允價值衡量標準。這個 顯著公司三級公允價值衡量中沒有市場活動支持的投入包括借款人的信譽，管理層認為，考慮到與這些義務相關的不確定性，借款人的信譽是適當折扣的，並且是根據相應協議的條款計算的。
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未經審計的簡明合併財務報表附註
注意事項 8. 基於資產的支出
公司在產生基於資產的收入方面產生的基於資產的費用如下：
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月 |
| 2024 | | 2023 |
| 策略師和經理費 | $ | 38,243 | | | $ | 33,205 | |
| 頂級經紀交易商費用 | 3,734 | | | 1,311 | |
| 監護費 | 1,627 | | | 1,503 | |
| 基金諮詢費 | 1,110 | | | 1,353 | |
| 其他 | 139 | | | 62 | |
| 總計 | $ | 44,853 | | | $ | 37,434 | |
注意事項 9. 債務
2020年12月30日，公司與蒙特利爾銀行就本金總額為美元的優先擔保信貸額度簽訂了信貸協議（“2020年信貸協議”）250,000, 包括循環信貸額度, 承諾本金總額為美元250,000（“2020 年循環信貸額度”），手風琴期權最高為 $25,000。2020年信貸協議下的未償本金總額已於2022年1月12日全額支付。
2022年1月12日，公司修訂了2020年信貸協議，除其他外，增加了定期貸款額度（經修訂和重述，即 “2022年信貸協議”）。2022年信貸協議的聯合牽頭安排人和聯席賬簿管理人是BMO Capital Markets Corp.、摩根大通銀行、Truist Securities, Inc.、美國全國銀行協會和富國銀行證券有限責任公司。2022 年信貸協議規定了本金總額為 $的優先擔保信貸額度500,000, 包括循環信貸額度, 承諾本金總額為美元375,000(“2022年循環信貸額度”) 和承諾總額為美元的定期貸款額度125,000（“2022 年定期貸款”），可選擇將循環承諾增加美元100,000。2022年10月25日，公司對2022年信貸協議進行了修正（“ESG修正案”），其唯一目的是將關鍵績效指標（“KPI”）和環境、社會和治理定價條款納入2022年信貸協議。
2022年定期貸款的年利率等於（i）SOFR加上基於公司總槓桿率（定義見2022年信貸協議）的利潤率或（ii）基本利率（定義見2022年信貸協議）加上基於公司總槓桿率的利潤率。邊距範圍介於 0.875% 和 2.5基準利率貸款及介於兩者之間的百分比 1.875% 和 3.5SOFR 貸款的百分比。公司將根據2022年循環信貸額度下承諾的平均每日未使用部分支付承諾費、相當於2022年循環信貸額度下SOFR貸款當時生效的保證金的信用證費、根據2022年信貸協議簽發的任何信用證的預付費以及任何慣常的跟單和手續費。2022年定期貸款需按季度攤銷，將於2027年1月12日到期。ESG 修正案規定最多 (i) 0.05對適用利潤率進行正面或負面調整的百分比以及 (ii) 0.01在每種情況下，根據公司對KPI的業績，包括對KPI的慣常肯定契約以及陳述和保證，對承諾費的正面或負面調整百分比。
2023年3月，該公司共還清了美元25,000，超過預定攤還款額的超額還款將適用於2025年9月30日之前的未來季度本金支付。
注意事項 10。 基於股份的薪酬
2019年7月3日，公司董事會通過了2019年股權激勵計劃（“2019年股權激勵計劃”），公司唯一股東批准了該計劃，該計劃於2019年7月17日生效，即公司在S-1表格上的首次公開募股（“IPO”）註冊聲明生效之日。截至2024年3月31日， 841,250根據2019年股權激勵計劃，股票可供發行。
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未經審計的簡明合併財務報表附註
限制性股票單位
根據2019年股權激勵計劃，公司定期向董事會的所有高管、某些員工和獨立董事發行限制性股票單位（“RSU”）。這些限制性股票單位中的大多數計劃以基本相等的分期付款分配給第一批股份 四其授予日期的週年紀念日。
與 RSU 相關的基於股份的薪酬支出為 $3,041和 $2,332對於 三個月已結束分別是 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日。
股票增值權
股權結算的股票增值權
P根據2019年股權激勵計劃，公司定期就公司普通股向某些高管發放股票結算的股票增值權（“股權結算的SARs”）。每份股票結算的SAR的行使價等於授予之日公司普通股的公允市場價值，並計劃對第一批股票進行歸屬和行使，分期基本相等 四授予之日的週年紀念日，視領取者在授予之日之前是否繼續工作而定，並有 十年合同條款。行使後，這些股票結算的SAR將以公司普通股的股票結算，其價值等於行使日公司普通股的公允市場價值超過行使價（如果有的話）。
與股權結算的 SAR 相關的基於股份的薪酬支出為 $1,127和 $1,490對於 三個月已結束 分別是 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日。
現金結算的股票增值權
根據2019年股權激勵計劃，公司就公司普通股向某些高管發行了現金結算的股票增值權（“現金結算的SARs”）。每個以現金結算的特別行政區的行使價等於授予之日公司普通股的公允市場價值，並計劃對第一批特別股進行歸屬和行使，分期基本相等 四授予之日的週年紀念日，視領取者在授予之日之前是否繼續工作而定，並有 十年合同期限。行使後，這些以現金結算的SAR將以現金結算，其價值等於在行使日計量的公司普通股公允市場價值超過行使價的部分（如果有）。
與現金結算的SAR相關的薪酬支出為美元313和 $0在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為期三個月。
注意事項 11. 承付款和或有開支
訴訟
公司在經營公司業務的正常過程中面臨訴訟、監管調查和訴訟的風險，包括集體訴訟的風險。公司懸而未決的法律和監管訴訟包括針對公司的訴訟以及其他通常適用於公司運營所在行業商業行為的訴訟。公司還因公司的一般業務活動（例如公司的合同和僱傭關係）而受到訴訟。此外，公司還受到州、聯邦和其他當局的各種監管調查，例如信息請求、傳票、賬簿和記錄審查以及市場行為和財務審查。在集體訴訟和其他針對公司的訴訟中，原告可能會要求鉅額或不確定的金額，這些金額可能在很長一段時間內一直未知。對公司的重大法律責任或重大監管行動可能會對公司的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，即使公司最終在訴訟、監管行動或調查中勝訴，公司也可能遭受重大的聲譽損害，這可能會對公司的業務、財務狀況或經營業績產生不利影響。
由於公司在嚴格監管的行業中運營，因此公司及其子公司定期接受美國證券交易委員會和其他相關監管機構的審查。正如自2020年秋季以來披露的那樣，在2020年7月，AMI收到了美國證券交易委員會審查部的審查報告，要求AMI和AFHI的某些子公司採取糾正措施。該公司的子公司還收到了美國證券交易委員會分部的相關傳票
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未經審計的簡明合併財務報表附註
強制要求出示文件和證詞。根據與美國證券交易委員會執法人員的討論，該公司記錄的應計金額為 $20,000在其他（收益）支出中，扣除截至2023年3月31日的三個月未經審計的簡明綜合收益報表，以實現此事的預期解決。2023年9月，該公司在沒有承認或否認美國證券交易委員會的調查結果的情況下就該事項與美國證券交易委員會達成和解。2023 年 9 月 29 日，公司支付了民事罰款 $9,500以及$的分期和判決前利息8,827，在美國證券交易委員會批准分配計劃後，將分發給受影響的客户。公司還同意並打算遵守和解協議中的某些承諾。
其他突發事件
在收購Inference Wealth方面，根據某些里程碑的實現及其在公司的持續工作，公司可能會對某些Infession Wealth員工承擔或有薪酬義務。潛在的支出基於2025年和2026年的業績。截至資產負債表日，支出尚未確定，所附合並財務報表中沒有累計或披露與這些意外開支有關的款項。
注意事項 12。 所得税
該公司的有效所得税税率與21.0％的聯邦公司税率不同，這主要是由於州税、研發税收抵免的影響以及永久不可扣除的項目。
該公司的有效税率是 23.7% 和 28.1截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百分比。
注意 13. 關聯方交易
截至 2024 年 3 月 31 日2023年12月31日，華泰證券有限公司（“HTSC”）的到期款項為美元491和 $250，分別地。
注意 14。 歸屬於普通股股東的每股淨收益
每股基本淨收益的計算方法是將淨收益除以該期間已發行普通股的加權平均數。在計算攤薄後的每股淨收益時，股票期權、限制性股票單位和股票結算的SAR的稀釋效應（如果有）會增加已發行普通股的基本加權平均數。
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未經審計的簡明合併財務報表附註
下表列出了計算歸屬於普通股股東的基本和攤薄後每股淨收益時使用的分子和分母的對賬情況：
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月 |
| 2024 | | 2023 |
| 歸屬於普通股股東的淨收益 | $ | 37,964 | | | $ | 17,222 | |
| | | |
| 用於計算歸屬於普通股股東的每股淨收益的普通股加權平均數，基本 | 74,383,265 | | 73,890,162 |
| 歸屬於普通股股東的每股淨收益，基本 | $ | 0.51 | | | $ | 0.23 | |
| | | |
| 用於計算歸屬於普通股股東的每股淨收益的加權平均股數，基本 | 74,383,265 | | 73,890,162 |
| 攤薄型股票的影響： | | | |
| 股票期權 | 133,743 | | 103,459 | |
| 未歸屬的限制性股票 | 470,723 | | 371,655 | |
| 股票結算的SARs | 281,895 | | 5,077 | |
| 攤薄後的加權平均已發行股票數量 | 75,269,626 | | 74,370,353 |
| 歸屬於普通股股東的每股淨收益，攤薄後 | $ | 0.50 | | | $ | 0.23 | |
以下證券未包含在攤薄後股票的計算中，因為此類證券沒有攤薄效應。
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月 |
| 2024 | | 2023 |
| 股票結算的SARs | 53,860 | | 1,550,357 |
| 總計 | 53,860 | | 1,550,357 |
注意 15。 後續事件
2024年4月25日，公司與特拉華州有限責任公司（“母公司”）GTCR Everest Borrower, LLC和特拉華州的一家公司、母公司的直接全資子公司GTCR Everest Merger Sub, Inc. 簽訂了協議和合並計劃（“合併協議”），根據該協議，Merger Sub將與公司合併並併入本公司，公司以全資形式存續母公司的子公司（“合併” 或 “交易”）。這筆交易的價值約為 $2,622,573。合併的完成取決於某些慣例成交條件和所需的監管部門批准，截至2024年5月7日，這些條件尚未得到滿足或未獲得。
合併協議包含公司和母公司的某些慣例終止權。公司必須向母公司支付一次性解僱費，金額約為 $80,761在特定情況下終止合併協議後以現金支付，包括 (i) 如果合併未在2025年5月1日當天或之前完成，則由母公司或公司終止合併協議，或 (2) 母公司因公司違反其陳述、擔保或契約，導致相關成交條件得不到滿足（在某些情況下有糾正期）而終止合併協議，(ii) 此前曾公開宣佈過替代收購提案（或者，在某些情況下，向公司董事會披露）和（iii）在合併協議終止後的12個月內，收購交易完成。在其他特定情況下終止合併協議後，包括但不限於，如果母公司違反任何導致相關成交條件未能得到滿足的陳述、擔保或承諾，在某些情況下，在補救期內，母公司將有義務向公司支付相當於約美元的一次性費用161,522用現金。
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
您應閲讀以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析，以及我們的簡明合併財務報表及其相關附註以及本10-Q表季度報告中包含的其他財務信息。本討論和分析中包含的或本10-Q表季度報告中其他地方列出的某些信息，包括與我們的業務計劃和戰略有關的信息，包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。您應查看標題為 “關於前瞻性陳述的特別説明” 和 “風險因素” 的部分，以討論前瞻性陳述以及可能導致實際業績與以下討論和分析中包含的前瞻性陳述中描述或暗示的結果存在重大差異的重要因素。我們的財政年度在每年的12月31日結束。
概述
AssetMark提供了一個財富管理平臺，為獨立財務顧問及其客户提供支持。我們的解決方案套件為各種規模和型號的顧問提供了服務和能力，否則這些服務和能力需要大量的時間和金錢投入，最終使他們能夠提供更好的投資者業績，提高他們的生產力、盈利能力和客户滿意度。
我們的開放架構平臺為顧問提供了各種概況和外包偏好的靈活性和選擇權， 包括為那些喜歡完全外包的人提供端到端的解決方案，也為那些喜歡自己處理部分或全部建議交付內容的人提供模塊化解決方案。
我們認為，基於社區的財務顧問有難得的機會，為各種規模的投資者提供符合他們最大利益的高度個性化和可信賴的財務指導，從而為他們創造公平的競爭環境。AssetMark 服務這些獨立顧問提供促進增長的外包解決方案，這樣他們的獨立性就不會抑制他們為自己實現創業成功和客户財務健康的能力。我們的工具為顧問及其客户帶來的巨大價值促進了我們的快速增長。
合併協議
正如先前宣佈的那樣，2024年4月25日，我們在公司、特拉華州有限責任公司GTCR Everest Borrower, LLC和特拉華州的一家公司、母公司的直接全資子公司GTCR Everest Merger Sub, Inc. 之間簽訂了合併協議和計劃（“合併協議”），根據該協議和計劃，Merger Sub將合併併入公司，該公司作為母公司的全資子公司倖存下來（“合併”）。
根據合併協議中規定的條款和條件，在合併生效時（“生效時間”），在生效時間前夕發行和流通的每股公司普通股，面值0.001美元（合併協議中規定的某些普通股除外）（任何有權獲得評估權並根據特拉華州法律正確行使此類權利的持有人持有的股份除外）將轉換為權利將獲得35.25美元的現金，不含利息。
合併的完成受某些習慣共同條件的約束，包括（a）根據1976年《哈特-斯科特-羅迪諾反壟斷改進法》完成合並時適用的任何等待期（及其任何延期）的到期或終止，（b）政府實體（包括金融業監管局（“FINRA”）、中國證券監督管理委員會（“FINRA”）的某些必要同意、批准、通知或申報，中華人民共和國江蘇省財政廳，國家證券清算公司和特定的美國州政府實體（視情況而定）已被收購或制定，以及（c）任何具有司法管轄權的法院或政府機構未發佈或執行任何禁止、定為非法或禁止完成合並的命令、禁令或法律。
合併協議執行後，該公司的大股東華泰國際投資控股有限公司（“HIIHL”）簽署並向公司交付了批准合併的書面同意書
達成協議並批准合併，從而為合併提供所需的股東批准。無需我們的普通股持有人採取進一步行動即可完成合並。
如果合併完成，公司的證券將在生效後儘快從紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）退市並根據1934年《證券交易法》註銷註冊。
上述對合並協議及其所設想的交易（包括合併）的描述並不完整，參照實際的合併協議對其進行了全面限定。合併協議的副本作為本報告10-Q表的附錄2.1提交。
財務要聞
•截至2024年3月31日的季度總收入為1.903億美元，較截至2023年3月31日的季度的1.703億美元增長了2,000萬美元，增長了11.7％。截至2024年3月31日的季度，基於資產的收入為1.50億美元，較截至2023年3月31日的季度的1.310億美元增長1,890萬美元，增長14.5％。截至2024年3月31日的季度，基於點差的收入為3,010萬美元，較截至2023年3月31日的季度的3,200萬美元下降了190萬美元，下降了6.0％。
•截至2024年3月31日的季度淨收入為3,800萬美元，合每股收益0.51美元，高於截至2023年3月31日的季度的1,720萬美元，合每股收益0.23美元。
•截至2024年3月31日的季度調整後淨收入為4,520萬美元，而截至2023年3月31日的季度為3,970萬美元。有關淨收益（最直接可比的GAAP財務指標）與調整後淨收益的對賬，請參閲標題為 “—關鍵運營指標—非公認會計準則財務指標—調整後淨收益” 的章節。
•截至2024年3月31日的季度調整後的息税折舊攤銷前利潤為6,590萬美元，而截至2023年3月31日的季度為5,880萬美元。有關淨收益（最直接可比的GAAP財務指標）與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬，請參閲 “—關鍵運營指標—非公認會計準則財務指標—調整後息税折舊攤銷前利潤” 的章節。
資產和顧問增長趨勢
•截至2024年3月31日，平臺資產為1169億美元，較截至2023年3月31日的962億美元增長21.5％。
•截至2024年3月31日，我們的平臺上有3,208名聘用顧問，較截至2023年3月31日的2976名增長了7.8％。
影響我們績效的關鍵因素
擴大我們現有的財務顧問基礎
我們專注於通過我們的端到端財富管理產品吸引新的顧問加入我們的平臺，該產品包括完全集成的技術平臺、高水平的銷售和服務支持以及精心策劃的投資平臺。我們廣泛的服務旨在提高顧問效率，使各種規模的顧問都能競爭和發展。我們還努力增加我們的錢包份額或顧問在我們平臺上投資的部分收費業務，為顧問和周圍的顧問提供一個全面的平臺，為他們提供更好地為客户提供服務所需的工具。我們的業務將在一定程度上取決於我們是否有能力推動財務顧問及其客户羣更多地使用我們的平臺。
我們平臺上的新財務顧問人數增加
根據我們的內部估計和Cerulli Associates關於預期行業增長的數據，在財富管理行業中，獨立財務顧問服務的資產百分比預計將從2022年的42％增長到2027年的48％。我們尋求利用這一趨勢，通過繼續投資我們的技術平臺、銷售和服務標準以及精心策劃的投資產品，吸引新的財務顧問加入我們的平臺。我們的業務將部分取決於我們繼續為我們的平臺吸引新顧問的能力。
技術開發
在截至2024年3月31日的三個月中，我們投資了1,090萬美元開發我們的技術和我們的專業技術團隊。我們打算繼續投資我們的技術平臺，以滿足財務顧問及其投資者的需求。我們的收入增長將部分取決於我們繼續推出新產品和有效向財務顧問提供解決方案的能力。儘管這些投資降低了我們的盈利能力，但我們相信從長遠來看，它們將使我們能夠有意義地增加收入。
對增長的投資
我們已經進行了並將繼續在整個業務中進行大量投資，包括與增加員工總數相關的投資，以支持我們的持續增長。我們打算繼續擴大我們的銷售能力，進一步提高銷售生產率，以增加收入並支持客户羣的增長。為了支持我們的增長和運營，我們可能會增加一般和管理費用。我們的經營業績將部分取決於我們繼續管理此類支出的能力以及投資的有效性。我們預計將繼續管理此類支出和投資，以支持調整後的息税折舊攤銷前利潤率的擴大。
競爭
我們與為獨立投資顧問提供服務的各種財富管理公司競爭。我們的競爭格局由三個主要因素定義：1) 技術能力，2) 諮詢和後臺服務，以及 3) 投資解決方案。我們可能會根據產品、服務或費用在這些因素上競爭。儘管我們預計競爭和體驗費壓力將加劇，但我們相信我們的技術平臺以及我們的個性化服務和精心策劃的投資解決方案將繼續推動收入增長。
平臺資產的價值
由於總體經濟狀況的變化，包括市場狀況和利率環境的變化，我們的收入會受到波動的影響。我們的大部分收入基於投資於我們平臺上產品的資產的價值，這在很大程度上受到總體經濟狀況的影響。證券價格的波動可能會影響此類資產的價值，也可能影響投資者選擇、增長、維持或減少投資的決定。我們通過在每個季度提前開具的費用中產生基於資產的收入，從而提高了近期收入的可見性。此外，我們實現了基於利差的收入，這在很大程度上受利率變動和投資者在我們專有信託公司持有的現金金額的影響。
收購
我們在追求和執行戰略交易方面的成功可能會影響我們的平臺資產和收入。從2021年到2023年，我們通過收購Addence Wealth額外收購了69億美元的平臺資產。2021年，我們收購了基於SaaS的財務規劃和客户數字參與解決方案的全球領先提供商Voyant；2022年12月，我們收購了為註冊投資顧問（“RIA”）、RIA企業、一站式資產管理計劃和資產管理公司提供財富管理技術解決方案的領先提供商Addishing Wealth。我們預計將繼續有選擇地尋求收購，以擴大我們的規模、運營槓桿率和能力，進一步深化我們向顧問和投資者提供的服務。
關鍵運營指標
除了我們的公認會計原則財務狀況外，我們還定期審查以下關鍵指標，以衡量業績、確定趨勢、制定財務預測、補償員工並監控我們的業務。雖然我們認為這些指標對評估我們的業務很有用，但其他公司可能不會使用類似的指標，或者可能無法以一致的方式計算標題相似的指標。
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的關鍵指標包括以下內容：
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月 |
| 2024 | | 2023 |
| 運營指標： | | | |
| 平臺資產（期初）（百萬美元） | $ | 108,929 | | | $ | 91,470 | |
| 淨流量（百萬美元） | 1,842 | | | 1,631 | |
| 扣除費用後的市場影響（百萬美元） | 6,130 | | | 3,102 | |
| 平臺資產（期末）（百萬美元） | $ | 116,901 | | | $ | 96,203 | |
| 淨流量增加（佔年初平臺資產的百分比） | 1.7 | % | | 1.8 | % |
| 顧問（期末） | 9,280 | | | 9,319 | |
| 聘請的顧問（期末） | 3,208 | | | 2,976 | |
| 來自聘用顧問的資產（期末）（百萬美元） | $ | 109,267 | | | $ | 88,587 | |
| 家庭（期末） | 257,162 | | | 243,775 | |
| 新的製作顧問 | 169 | | | 166 | |
| 現有顧問的產量增加（按年計算百分比） | 18.6 | % | | 18.8 | % |
| 空中交通管制局託管的資產（期末）（百萬美元） | $ | 86,373 | | | $ | 70,069 | |
| ATC 客户現金（期末）（百萬美元） | $ | 3,170 | | | $ | 3,189 | |
| 財務指標： | | | |
| 總收入（百萬美元） | $ | 190.3 | | | $ | 170.3 | |
| 淨收入（百萬美元） | $ | 38.0 | | | $ | 17.2 | |
| 淨收益率 (%) | 20.0 | % | | 10.1 | % |
| 資本支出（百萬美元） | $ | 11.9 | | | $ | 10.0 | |
| 非公認會計準則財務指標： | | | |
| 調整後的息税折舊攤銷前利潤（百萬美元） | $ | 65.9 | | | $ | 58.8 | |
| 調整後的息税折舊攤銷前利潤率 (%) | 34.6 | % | | 34.5 | % |
| 調整後淨收入（百萬美元） | $ | 45.2 | | | $ | 39.7 | |
平臺資產
我們認為，我們平臺上的資產數量是衡量我們業務實力和增長、客户足跡增加以及市場對我們平臺接受度的重要指標。我們將平臺資產定義為AssetMark和Idhance Wealth平臺上的幾乎所有資產，無論這些資產是我們提供諮詢服務的資產，稱為管理的監管資產（“AUM”），還是管理的非諮詢資產、現金賬户中持有或以其他方式未管理的資產（統稱為 “其他資產”）。無論將資產視為資產管理規模還是其他資產，我們的財務業績通常都沒有實質性的經濟差異。我們將平臺資產視為收入增長和未來增長潛力的反映。截至2024年3月31日和2023年3月31日，我們的平臺資產分別為1169.01億美元和962.03億美元。截至2024年3月31日和2023年3月31日，我們的監管資產管理總額分別為709.0億美元和585.09億美元。我們打算通過增強我們的技術、服務和投資解決方案，繼續增加我們的平臺資產。我們預計，隨着現有顧問和新顧問意識到我們平臺的好處，我們平臺資產的增長仍將是我們業務勢頭和經營業績的重要指標。我們的平臺資產在任何時期都可能由於多種因素而繼續波動，包括我們的顧問對我們產品的功能、特性、性能或定價的滿意度、證券市場的整體波動和其他因素，其中一些因素是我們無法控制的。
淨流量、扣除費用後的市場影響和收購影響
我們平臺資產的不同時期的變化是由生產、贖回、市值變化和收購推動的。添加到現有和新客户賬户的新資產金額稱為產量，從客户賬户提取的資產金額稱為贖回。我們將生產和贖回之間的差異稱為淨流量。淨流量為正數表明，添加到客户賬户的資產金額超過了已終止或從客户賬户中提取的資產金額。除了
淨流量，期初和期末之間客户賬户中持有的投資的市值變化（我們將其定義為市場影響）也影響平臺資產。在每個時期，我們都會顯示市場對平臺資產的影響，其中扣除支付給財務顧問和託管人的費用以及投資工具中嵌入的某些費用。此外，收購影響是指通過收購向我們平臺增加的資產數量。
淨流量提升
淨流量增長是指給定時期內的淨流量除以年初的平臺資產。淨流量增加使我們能夠確定年初從資產基礎中獲得的淨新資產的百分比回報。我們使用年初平臺資產來計算給定季度的淨流量增長，以消除日曆年前幾個季度的市場和淨流量影響，從而可以進行更準確、更一致的季度比較。
顧問（期末）
顧問人數反映了給定時期末在我們的平臺上擁有至少一個投資者賬户的顧問總數。
聘請的顧問（期末）
參與的顧問是擁有至少500萬美元平臺資產的顧問。
來自已聘顧問的資產（期末）
來自參與顧問的資產是指歸屬於已聘顧問的平臺總資產。
家庭（期末）
我們將 “家庭” 定義為一個或多個客户賬户，這些賬户根據財務顧問確定的關係識別碼分組在一起。
新的製作顧問
給定時期內新的培養顧問代表在此期間在我們的平臺上投資第一批客户資產的顧問人數，不包括通過我們收購Acclisate Wealth加入我們平臺的顧問。
現有顧問的產量提升（按年計算）
給定時期內的現有顧問被定義為截至期初在我們平臺上投資客户資產的顧問，不包括2023年的附着財富。現有顧問在給定時期內的產量增長是通過將該時期內歸屬於現有顧問的產量（添加到客户賬户的新資產量）除以該時期開始時的平臺資產並按年計算結果來計算的。該指標既代表了這些顧問的有機增長，也代表了顧問業務中按年計算添加到我們平臺中的任何增量份額。
ATC 託管的資產（期末）
ATC 託管的資產代表 AssetMark 信託公司（“ATC”）託管的平臺資產。
ATC 客户現金（期末）
通常，所有開設ATC的賬户都必須擁有最低投資資產的1.5％至5％不等的現金。除了最低金額外，策略師和顧問還可以自由決定以現金形式持有額外的投資資產。我們將ATC持有的現金總額稱為ATC客户現金。截至2024年3月31日和2023年3月31日，ATC客户現金分別佔ATC託管總資產的3.7％和4.6％。截至2024年3月31日和2023年3月31日，ATC客户的大部分現金存入了ATC完整現金解決方案計劃，是我們業務基於利差的收入的主要來源。
總收入
總收入包括我們確認的所有收入，包括基於資產的收入、基於點差的收入、基於訂閲的收入和其他收入。
淨收入
淨收入定義為總收入減去總支出和所得税準備金。
淨收入利潤率
淨收入利潤率定義為淨收入除以總收入。
資本支出
資本支出代表我們每年進行的長期投資。資本支出主要反映對技術、新產品和服務的開發以及其他無形資產的投資，但也包括對不動產和設備的投資，例如技術支持和辦公空間。
非公認會計準則財務指標
調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前
調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為息税折舊攤銷前利潤（淨收入加上利息支出、所得税支出、折舊和攤銷以及減去利息收入），進一步調整後不包括某些非現金費用和下文列出的其他調整。調整後的息税折舊攤銷前利潤率定義為調整後的息税折舊攤銷前利潤除以總收入。調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤率是評估我們各期經營業績的有用財務指標，因為它們不包括我們認為不代表我們核心業務的某些項目，例如某些重要的非現金項目以及其他調整，例如基於股份的薪酬、戰略舉措以及重組和整合成本。我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤率，除我們公佈的公認會計原則業績外，還不能代替我們公佈的公認會計原則業績，為投資者提供了有關我們的業績和整體經營業績的有用信息，原因有很多，包括：
•以特定價格和時間點向員工發放的非現金股權補助不一定反映我們在任何特定時間的業務表現；因此，基於股份的薪酬支出不是衡量我們經營業績的關鍵指標；以及
•與收購及由此產生的整合、債務再融資、重組、轉換以及其他非經常性訴訟成本相關的成本可能因時期和交易而異；因此，與這些活動相關的費用不被視為衡量我們經營業績的關鍵指標。
我們使用調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤率：
•作為經營業績的衡量標準；
•用於規劃目的，包括編制預算和預測；
•分配資源以提高我們業務的財務業績；
•評估我們業務戰略的有效性；
•在與董事會就財務業績進行溝通時；以及
•作為確定某些僱員薪酬的考慮因素。
調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤率作為分析工具存在侷限性，不應將其與根據公認會計原則報告的業績分析分開考慮，也不應將其作為替代品。其中一些限制是：
•調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤率並未反映所有現金支出、未來資本支出要求或合同承諾；
•調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤率不反映營運資金需求的變化或現金需求；
•調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤率不反映我們的債務利息支出或償還利息或本金所需的現金需求；以及
•調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤率的定義可能因公司而異，因此，在比較各公司標題相似的指標時存在侷限性。
下文列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，淨收入和淨收入利潤率（最直接可比的GAAP財務指標）與調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤率的對賬情況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月 | | 截至3月31日的三個月 |
| （以千計，百分比除外） | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 淨收入 | | $ | 37,964 | | | $ | 17,222 | | | 20.0 | % | | 10.1 | % |
| 所得税準備金 | | 11,764 | | | 6,716 | | | 6.2 | % | | 3.9 | % |
| 利息收入 | | (4,023) | | | (2,051) | | | (2.2) | % | | (1.2) | % |
| 利息支出 | | 2,294 | | | 2,347 | | | 1.2 | % | | 1.4 | % |
| 折舊和攤銷 | | 9,922 | | | 8,428 | | | 5.2 | % | | 5.0 | % |
| EBITDA | | $ | 57,921 | | | $ | 32,662 | | | 30.4 | % | | 19.2 | % |
基於股份的薪酬(1) | | 4,168 | | | 3,822 | | | 2.2 | % | | 2.2 | % |
重組和整合成本(2) | | 3,841 | | | 1,909 | | | 2.0 | % | | 1.1 | % |
收購費用(3) | | 12 | | | 313 | | | — | | | 0.2 | % |
業務連續性計劃(4) | | — | | | (6) | | | — | | | — | |
美國證券交易委員會結算的應計費用(5) | | — | | | 20,000 | | | — | | | 11.8 | % |
| 其他（收入）支出，淨額 | | (35) | | | 88 | | | — | | | — | |
| 調整後 EBITDA | | $ | 65,907 | | | $ | 58,788 | | | 34.6 | % | | 34.5 | % |
(1)“基於股份的薪酬” 是指我們以限制性股票單位和股票增值權的形式向某些董事和員工授予的基於股份的薪酬。儘管這筆支出發生在每個衡量期內，但由於其非現金影響，我們在計算調整後息税折舊攤銷前利潤時已將該支出加回來。
(2)“重組和整合成本” 包括與我們在運營、技術和退休職能方面的職能重組相關的成本，以及與外包後臺運營職能相關的重複成本。儘管我們在所有計量期內都承擔了此類費用，但這些費用用於各種重組和整合計劃，每項計劃都是非經常性的。我們不認為這些費用是我們核心業務的一部分。
(3)“收購費用” 包括員工遣散費、過渡和留用費用、重複性的一般和管理費用以及與收購相關的其他專業費用。
(4)“業務連續性計劃” 包括與2022年向混合勞動力過渡直接相關的增量薪酬和其他成本。
(5)“美國證券交易委員會結算的應計費用” 是指與2023年以來美國證券交易委員會已結事項相關的應計費用，該事項在未經審計的簡明合併財務報表附註11中進行了討論。
下文彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，從淨收入和淨收入利潤率（最直接可比的GAAP財務指標）到調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤率（按薪酬和非薪酬支出細分）對賬所涉及的調整情況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三個月 | | 截至2023年3月31日的三個月 |
| （以千計） | | 補償 | | 非-
補償 | | 總計 | | 補償 | | 非-
補償 | | 總計 |
基於股份的薪酬(1) | | $ | 4,168 | | | $ | — | | | $ | 4,168 | | | $ | 3,822 | | | $ | — | | | $ | 3,822 | |
重組和整合成本(2) | | 1,532 | | | 2,309 | | | 3,841 | | | 1,064 | | | 845 | | | 1,909 | |
收購費用(3) | | — | | | 12 | | | 12 | | | 100 | | | 213 | | | 313 | |
業務連續性計劃(4) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6) | | | (6) | |
美國證券交易委員會結算的應計費用(5) | | — | | | — | | | — | | | — | | | 20,000 | | | 20,000 | |
| 其他（收入）支出，淨額 | | — | | | (35) | | | (35) | | | — | | | 88 | | | 88 | |
| 調整後息税折舊攤銷前利潤的調整總額 | | $ | 5,700 | | | $ | 2,286 | | | $ | 7,986 | | | $ | 4,986 | | | $ | 21,140 | | | $ | 26,126 | |
(1)“基於股份的薪酬” 是指我們以限制性股票單位和股票增值權的形式向某些董事和員工授予的基於股份的薪酬。儘管這筆支出發生在每個衡量期內，但由於其非現金影響，我們在計算調整後息税折舊攤銷前利潤時已將該支出加回來。
(2)“重組和整合成本” 包括與我們在運營、技術和退休職能方面的職能重組相關的成本，以及與外包後臺運營職能相關的重複成本。儘管我們在所有計量期內都承擔了此類費用，但這些費用用於各種重組和整合計劃，每項計劃都是非經常性的。我們不認為這些費用是我們核心業務的一部分。
(3)“收購費用” 包括員工遣散費、過渡和留用費用、重複性的一般和管理費用以及與收購相關的其他專業費用。
(4)“業務連續性計劃” 包括與2022年向混合勞動力過渡直接相關的增量薪酬和其他成本。
(5)“美國證券交易委員會結算的應計費用” 是指與2023年以來美國證券交易委員會已結事項相關的應計費用，該事項在未經審計的簡明合併財務報表附註11中進行了討論。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三個月 | | 截至2023年3月31日的三個月 |
| （以百分比為單位） | | 補償 | | 非-
補償 | | 總計 | | 補償 | | 非-
補償 | | 總計 |
基於股份的薪酬(1) | | 2.2 | % | | — | | | 2.2 | % | | 2.2 | % | | — | | | 2.2 | % |
重組和整合成本(2) | | 0.8 | % | | 1.2 | % | | 2.0 | % | | 0.6 | % | | 0.5 | % | | 1.1 | % |
收購費用(3) | | — | | | — | | | — | | | 0.1 | % | | 0.1 | % | | 0.2 | % |
業務連續性計劃(4) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
美國證券交易委員會結算的應計費用(5) | | — | | | — | | | — | | | — | | | 11.8 | % | | 11.8 | % |
| 其他（收入）支出，淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 調整後息税折舊攤銷前利潤率的總調整百分比 | | 3.0 | % | | 1.2 | % | | 4.2 | % | | 2.9 | % | | 12.4 | % | | 15.3 | % |
(1)“基於股份的薪酬” 是指我們以限制性股票單位和股票增值權的形式向某些董事和員工授予的基於股份的薪酬。儘管這筆支出發生在每個衡量期內，但由於其非現金影響，我們在計算調整後息税折舊攤銷前利潤時已將該支出加回來。
(2)“重組和整合成本” 包括與我們在運營、技術和退休職能方面的職能重組相關的成本，以及與外包後臺運營職能相關的重複成本。儘管我們在所有計量期內都承擔了此類費用，但這些費用用於各種重組和整合計劃，每項計劃都是非經常性的。我們不認為這些費用是我們核心業務的一部分。
(3)“收購費用” 包括員工遣散費、過渡和留用費用、重複性的一般和管理費用以及與收購相關的其他專業費用。
(4)“業務連續性計劃” 包括與2022年向混合勞動力過渡直接相關的增量薪酬和其他成本。
(5)“美國證券交易委員會結算的應計費用” 是指與2023年以來美國證券交易委員會已結事項相關的應計費用，該事項在未經審計的簡明合併財務報表附註11中進行了討論。
調整後淨收益
調整後的淨收益是指扣除以下淨收益：（a）基於股份的薪酬支出，（b）與收購相關的無形資產的攤銷，（c）收購和相關整合費用，（d）重組和轉換成本以及（e）某些其他費用。對賬項目使用適用的所得税税率進行納税
期間，根據任何可能不可扣除的金額進行了調整。我們編制了調整後的淨收益，以消除我們認為不代表核心經營業績的項目的影響。我們認為，調整後的淨收益，除了我們報告的GAAP業績以外，而不是代替這些業績，出於各種原因，為投資者提供了有關我們的業績和總體經營業績的有用信息，其中包括：
•以特定價格和時間點向員工發放的非現金股權補助不一定反映我們在任何特定時間的業務表現；因此，基於股份的薪酬支出不是衡量我們經營業績的關鍵指標；
•與收購和相關整合、債務再融資、重組和轉換相關的成本可能因時期和交易而異；因此，與這些活動相關的費用不被視為衡量我們經營業績的關鍵指標；以及
•攤銷費用可能因公司和不同時期而有很大差異，具體取決於每家公司的融資和會計方法、收購的無形資產的公允價值和平均預期壽命以及收購資產的方法；因此，收購中獲得的無形資產的攤銷不被視為衡量我們經營業績的關鍵指標。
調整後的淨收入無意成為經營活動淨收入或現金流的替代方案。調整後淨收益一詞未根據公認會計原則定義，調整後淨收益也不是衡量淨收入、營業收入或根據公認會計原則得出的任何其他業績或流動性衡量標準。因此，調整後的淨收益作為分析工具存在侷限性，不應將其與根據公認會計原則報告的業績分析分開考慮，也不應將其作為其替代品。其中一些限制是：
•調整後的淨收入並未反映所有現金支出、未來資本支出需求或合同承諾；
•調整後的淨收入未反映營運資金需求的變化或現金需求；以及
•金融服務行業的其他公司計算調整後淨收入的方法可能與我們不同，這限制了其作為比較衡量標準的用處。
下文列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月淨收益（最直接可比的GAAP財務指標）與調整後淨收益的對賬情況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三個月 | | 截至2023年3月31日的三個月 |
| （以千計） | | 補償 | | 非-
補償 | | 總計 | | 補償 | | 非-
補償 | | 總計 |
| 淨收入 | | | | | | $ | 37,964 | | | | | | | $ | 17,222 | |
與收購相關的攤銷(1) | | $ | — | | | $ | 2,180 | | | 2,180 | | | $ | — | | | $ | 2,174 | | | 2,174 | |
費用調整(2) | | 1,532 | | | 2,321 | | | 3,853 | | | 1,164 | | | 21,052 | | | 22,216 | |
| 基於股份的薪酬 | | 4,168 | | | — | | | 4,168 | | | 3,822 | | | — | | | 3,822 | |
| 其他（收入）支出，淨額 | | — | | | (35) | | | (35) | | | — | | | 88 | | | 88 | |
調整的税收影響(3) | | (1,397) | | | (1,513) | | | (2,910) | | | (1,197) | | | (4,624) | | | (5,821) | |
| 調整後淨收益 | | $ | 4,303 | | | $ | 2,953 | | | $ | 45,220 | | | $ | 3,789 | | | $ | 18,690 | | | $ | 39,701 | |
(1)涉及因2016年HTSC收購我們公司而設立的無形資產。
(2)包括上文調整後的息税折舊攤銷前利潤對賬表中列出的息税折舊攤銷前利潤的調整，股票薪酬除外。
(3)包括調整以使我們在確定調整後淨收入時的估計税率正常化。
運營結果的組成部分
收入
基於資產的收入
我們的大部分收入來自我們收取的費用佔平臺資產的百分比。我們將此收入記錄為基於資產的收入。我們的基於資產的收入因財務顧問為客户使用的投資解決方案和服務的類型而異。基於資產的收入約佔我們總收入的78.8％和76.9％ 三個月已結束分別為 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日. 由於平臺資產增加，截至2024年3月31日的三個月中，資產收入與截至2023年3月31日的三個月相比有所增加。
基於點差的收入
我們的利差收入包括我們在ATC（我們的一家全資子公司和我們平臺上提供的幾家託管機構之一）託管現金所賺取的費用，扣除記入客户的利息。ATC的計劃利用接受客户現金存款的第三方銀行。ATC是根據此類存款計算的利率敏感費用支付的。 我們預計，基於利差的收入的變化將與美國的利率波動和ATC客户現金餘額的變化保持一致。
基於訂閲的收入
基於訂閲的收入包括與我們的財務規劃和財富管理軟件解決方案相關的訂閲費安排中確認的收入。
其他收入
其他收入主要包括我們持有的運營現金所賺取的利息。其他一次性收入項目也在 “其他收入” 項下報告。我們預計，未來時期其他收入的變化將與美國的利率波動保持一致。
運營費用
基於資產的支出
基於資產的支出主要與產生基於資產的收入直接產生的成本有關，包括策略師、投資經理和次級顧問費用、支付給第三方託管合作伙伴的託管費以及向我們的經紀交易商合作伙伴支付的款項。這些費用通常根據截至每個財政季度末的客户賬户中持有的資產市值的百分比來計算。
基於點差的費用
我們基於點差的費用包括支付給ATC第三方管理員的費用，用於管理ATC的完整現金解決方案計劃。
員工補償
員工薪酬支出包括工資、佣金和獎金、基於股份的薪酬、福利和與僱主相關的税收。
一般和運營費用
一般和運營費用包括佔用費用和與交易、活動、通信服務、研究和數據服務、網站和系統開發、市場營銷、法律服務以及旅行和娛樂相關的費用。我們預計，未來一段時期的一般支出和運營費用將增加，這是由於與預期失去新興成長型公司地位相關的成本增加，以及與遵守美國證券交易委員會和紐約證券交易所實施的規章制度相關的法律和會計成本大幅增加。
專業費用
專業費用支出主要涉及與外包行政運營職能相關的費用、審計和法律成本以及與上市公司相關的費用。
折舊和攤銷
攤銷費用反映了我們的無形技術資產和其他資產（例如商品名稱、經紀交易商牌照和ATC監管地位）從2016年出售給HTSC之日確定的公允價值的攤銷，以及通過收購獲得的無形資產的攤銷。折舊費用反映了財產和設備年度使用的持續成本。
利息支出
利息支出反映了根據2022年信貸協議支付的利息，利息可能會隨着時間的推移而波動。我們預計，利息支出的變化將與美國的利率波動保持一致。
其他（收入）支出，淨額
其他（收益）支出淨額是指與我們的股票證券投資相關的支出，以及此類投資的損益、外匯波動、可轉換票據賺取的利息收入以及與監管事項相關的結算費用。
運營結果
截至2024年3月31日的三個月，與截至2023年3月31日的三個月相比
以下討論分析了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的經營業績。我們酌情確定了影響可比性或趨勢的具體事件和變化，並在可能和可行的情況下量化了這些項目的影響。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月 | | | | |
| （以千計） | | 2024 | | 2023 | | $ Change | | % 變化 |
| 收入： | | | | | | | | |
| 基於資產的收入 | | $ | 149,984 | | | $ | 131,039 | | | $ | 18,945 | | | 14.5 | |
| 基於點差的收入 | | 30,093 | | | 31,999 | | | (1,906) | | | (6.0) | |
| 基於訂閲的收入 | | 4,252 | | | 3,544 | | | 708 | | | 20.0 | |
| 其他收入 | | 5,937 | | | 3,716 | | | 2,221 | | | 59.8 | |
| 總收入 | | 190,266 | | | 170,298 | | | 19,968 | | | 11.7 | |
| 運營費用： | | | | | | | | |
| 基於資產的支出 | | 44,853 | | | 37,434 | | | 7,419 | | | 19.8 | |
| 基於點差的支出 | | 389 | | | 293 | | | 96 | | | 32.8 | |
| 員工薪酬 | | 50,007 | | | 46,911 | | | 3,096 | | | 6.6 | |
| 一般開支和運營費用 | | 27,324 | | | 25,689 | | | 1,635 | | | 6.4 | |
| 專業費用 | | 6,081 | | | 5,393 | | | 688 | | | 12.8 | |
| 折舊和攤銷 | | 9,922 | | | 8,428 | | | 1,494 | | | 17.7 | |
| 運營費用總額 | | 138,576 | | | 124,148 | | | 14,428 | | | 11.6 | |
| 利息支出 | | 2,294 | | | 2,347 | | | (53) | | | (2.3) | |
| 其他（收入）支出，淨額 | | (332) | | | 19,865 | | | (20,197) | | | * |
| 所得税前收入 | | 49,728 | | | 23,938 | | | 25,790 | | | 107.7 | |
| 所得税準備金 | | 11,764 | | | 6,716 | | | 5,048 | | | 75.2 | |
| 淨收入 | | $ | 37,964 | | | $ | 17,222 | | | $ | 20,742 | | | 120.4 | |
*沒有意義
基於資產的收入
基於資產的收入從截至2023年3月31日的三個月的1.310億美元增加到截至2024年3月31日的三個月的1.499億美元，增長了1,890萬美元，增長了14.5％。這一增長與平臺費用和諮詢費增加1810萬美元有關，這與管理的資產增加以及80萬美元的託管收入增加有關。
基於點差的收入
基於點差的收入減少了190萬美元，下降了6.0％，從截至2023年3月31日的三個月的3,200萬美元降至截至2024年3月31日的三個月的3,010萬美元。這一下降主要與存入客户賬户的利息增加210萬美元有關，部分被第三方銀行的利息增加20萬美元所抵消，這主要是由2023年3月31日之後的利率上升所推動的。
基於訂閲的收入
基於訂閲的收入從截至2023年3月31日的三個月的350萬美元增加到截至2024年3月31日的三個月的420萬美元，增長了70萬美元，增長了20.0％。這一增長主要與訂閲許可證平均數量的增加有關。
其他收入
其他收入從截至2023年3月31日的三個月的370萬美元增加到截至2024年3月31日的三個月的590萬美元，增長了220萬美元，增長了59.8％。這一增長是由利率提高導致運營現金利息收入增加240萬美元推動的，但與其他雜項相關的收入減少了20萬美元，部分抵消了這一增長。
基於資產的支出
基於資產的支出增加了740萬美元，增長了19.8％，從截至2023年3月31日的三個月的3,740萬美元增加到截至2024年3月31日的三個月的4,480萬美元。這一增長主要是由與平臺資產上漲相關的資產費用增加所推動的。
基於點差的費用
基於點差的支出增加了10萬美元，增長了32.8％，從截至2023年3月31日的三個月的30萬美元增加到截至2024年3月31日的三個月的40萬美元。這一增長是由為管理ATC的完整現金解決方案計劃而向ATC的第三方管理人支付的更高費用所推動的。
員工薪酬
員工薪酬從截至2023年3月31日的三個月的4,690萬美元增加到截至2024年3月31日的三個月的5000萬美元，增長了310萬美元，增長了6.6％。這一增長是由我們的持續增長導致的工資和相關費用增加了260萬美元，與重組和整合相關的員工薪酬增加了50萬美元，以及基於股份的薪酬支出增加了30萬美元。與承包商相關的費用減少了30萬美元，部分抵消了這一增加。
一般和運營費用
一般和運營費用從截至2023年3月31日的三個月的2570萬美元增加到截至2024年3月31日的三個月的2730萬美元，增長了160萬美元，增長了6.4％。這一增長是由於活動和差旅費用增加了130萬美元，軟件和訂閲成本增加了100萬美元，總體重組和整合相關成本增加了100萬美元，與交易相關的成本增加了30萬美元，廣告相關成本增加了20萬美元。與我們的經紀交易商合作伙伴相關的成本減少了200萬美元，與一般收購相關的成本減少了20萬美元，部分抵消了這一增長。
專業費用
專業費用從截至2023年3月31日的三個月的540萬美元增加到截至2024年3月31日的三個月的610萬美元，增長了70萬美元，增長了12.8％。這一增長是由諮詢費用增加60萬美元、審計相關成本增加40萬美元以及與重組和整合相關的專業費用增加40萬美元推動的。一般專業人員費用減少的70萬美元部分抵消了這一增長。
折舊和攤銷費用
折舊和攤銷費用增加了150萬美元，增長了17.7％，從截至2023年3月31日的三個月的840萬美元增加到截至2024年3月31日的三個月的990萬美元。這一增長主要是由軟件資產在2023年3月31日之後投入使用所導致的攤銷額增加所致。
利息支出
利息支出減少了10萬美元，下降了2.3％，從截至2023年3月31日的三個月的240萬美元降至截至2024年3月31日的三個月的230萬美元。下降的主要原因是截至2024年3月31日的三個月的平均債務餘額低於截至2023年3月31日的三個月。
其他（收入）支出，淨額
其他（收入）支出淨額減少了2,020萬美元，這主要是由於截至2023年3月31日的三個月中與美國證券交易委員會和解有關的2,000萬美元應計收入。
所得税準備金
所得税準備金從截至2023年3月31日的三個月的670萬美元增加到截至2024年3月31日的三個月的1170萬美元，增長了500萬美元，增長了75.2％。這一增長主要是由於截至2024年3月31日的三個月中税前收入的增加。
淨收入
淨收入從截至2023年3月31日的三個月的1720萬美元增加到截至2024年3月31日的三個月的3,790萬美元，增長了2,070萬美元，增長了120.4％。
這一增長主要是由於截至2023年3月31日的三個月中，美國證券交易委員會和解協議的應計費用，扣除資產支出後的資產收入增加了1150萬美元，其他收入增加了220萬美元，淨額減少了220萬美元。
除其他外，我們的所得税準備金增加了500萬美元，員工薪酬成本增加了310萬美元，扣除利差支出後，基於點差的收入減少了200萬美元，一般和運營費用增加了160萬美元，折舊和攤銷費用增加了150萬美元，折舊和攤銷費用增加了150萬美元，部分抵消了這一增長。
流動性和資本資源
流動性
我們的運營資金主要來自運營現金流。2020年12月，我們與蒙特利爾銀行簽訂了2020年信貸協議，並於2022年1月修訂了2020年信貸協議，經修訂和重申，我們將其稱為2022年信貸協議。截至2024年3月31日，我們的現金及現金等價物為2.476億美元，限制性現金為1,500萬美元。我們的重要現金需求主要包括2022年定期貸款的經營租賃債務、購買義務以及本金和利息支付。我們預計，在未來十二個月以及未來十二個月之後，我們的持續業務產生的現金以及2022年循環信貸額度將繼續滿足我們的現金和流動性需求。如果現有現金、運營現金和我們的2022年循環信貸額度不足以為我們的未來運營提供資金，我們可能需要通過公開或私募股權或額外的債務融資籌集額外資金。此外，我們可能會機會性地尋求籌集額外資金，為我們的持續增長提供資金。如果我們在額外債務或股權融資方面不成功，我們的持續增長計劃可能會被縮減。
2020 年循環信貸額度
2020年12月30日，我們與蒙特利爾銀行簽訂了信貸協議，作為行政代理人的蒙特利爾銀行、摩根大通銀行、N.A、美國銀行全國協會和富國銀行、全國協會作為聯合牽頭安排人和聯席賬簿管理人（“2020 年信貸協議”）；我們現有和未來的全資重要國內子公司作為擔保人；以及不時參與該協議的幾家銀行、金融機構、機構投資者和其他實體作為貸款人和信用證發行人。
2020年信貸協議提供了本金總額為2.5億美元的優先擔保信貸額度，包括本金總額為2.5億美元的循環信貸額度（“2020年循環信貸額度”）。 和其下的貸款，即 “2020年循環貸款”），手風琴期權最高為2,500萬美元。
2022 年信貸協議
2022年1月12日，我們修訂了與蒙特利爾銀行簽訂的2020年信貸協議，除其他外，增加了定期貸款額度（經修訂和重述的 “2022年信貸協議”）。2022年信貸協議的聯合牽頭安排人和聯席賬簿管理人是BMO Capital Markets Corp.、北美摩根大通銀行、美國Truist Securities, Inc.
全國銀行協會和富國銀行證券有限責任公司。2022年信貸協議規定了本金總額為5億美元的優先擔保信貸額度，其中包括一項循環信貸額度，承諾本金總額為3.75億美元（“2022年”） 旋轉信貸額度”）和承付總額為1.25億美元的定期貸款額度（“2022年定期貸款”），另有摺疊式期權，可將循環承付款增加1億美元。2022年10月25日，我們對2022年信貸協議進行了修訂（“ESG修正案”），其唯一目的是將關鍵績效指標（“KPI”）以及環境、社會和治理定價條款納入2022年信貸協議。
根據我們的選擇，2022年定期貸款的年利率等於（i）SOFR加上基於我們的總槓桿比率（定義見2022年信貸協議）的保證金，或（ii）基準利率（定義見2022年信貸協議）加上基於我們的總槓桿率的保證金。基準利率貸款的利潤率在0.875％至2.5％之間，SOFR貸款的利潤率在1.875％至3.5％之間。我們將根據2022年承諾的平均每日未使用部分支付承諾費 旋轉信貸額度，一種信用證費用，等於當時對2022年SOFR貸款生效的利潤率 旋轉信貸額度、前期費用和任何慣常憑證以及 處理根據2022年信貸協議簽發的任何信用證的費用。2022年定期貸款需按季度分期付款，並將於2027年1月12日到期。ESG 修正案規定最多(i) 對適用利潤率進行0.05％的正面或負面調整，以及（ii）對承諾費進行0.01％的正面或負面調整，在每種情況下，均基於我們在關鍵績效指標方面的表現，包括與關鍵績效指標相關的慣常肯定承諾以及陳述和保證。
2022年信貸協議包含慣常的肯定和否定契約，包括報告要求和限制，但有各種例外情況，包括對產生額外債務、設定留置權、進行收購和投資、資產處置以及進行限制性付款。此外，2022年信貸協議還包括財務契約，其中規定（i）截至財政季度的最後一天，總槓桿率不得超過3.5比1.0，（ii）截至財政季度的最後一天，利息覆蓋率不得低於4.0比1.0。截至2024年3月31日，我們遵守了所有適用的契約。2022年信貸協議還包含慣常的違約事件，這可能會導致根據該協議到期的金額增加。此類違約事件包括我們未能在到期時支付本金或利息、未能履行或遵守契約、控制權變更、作出某些判決以及宣佈我們授予的留置權失效，但須遵守其中規定的寬限期。 截至2024年3月31日，我們在2022年信貸協議下的未清餘額為9,380萬美元。
現金流
下表列出了有關我們在指定期間的現金流、現金、現金等價物和限制性現金的信息：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月 |
| （以千計） | | 2024 | | 2023 |
| 經營活動提供的現金 | | $ | 47,415 | | | $ | 39,126 | |
| 用於投資活動的現金 | | (17,469) | | | (13,932) | |
| 用於融資活動的現金 | | — | | | (25,000) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金的淨變動 | | 29,946 | | | 194 | |
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 | | 232,680 | | | 136,274 | |
| 期末現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 262,626 | | | $ | 136,468 | |
經營活動提供的現金
經營活動提供的現金流增加了830萬美元，從截至2023年3月31日的三個月的3,910萬美元增至截至2024年3月31日的三個月的4,740萬美元，這主要是由於淨收入增加了2,070萬美元，折舊和攤銷費用同比增加150萬美元，部分被運營資產和負債變動的減少1.4億美元所抵消 10 萬。
用於投資活動的現金
用於投資活動的現金增加了350萬美元，從截至2023年3月31日的三個月的1,390萬美元增至截至2024年3月31日的三個月的1,750萬美元，這主要是由於2024年第一季度購買了420萬美元的可轉換票據，與內部軟件開發和租賃權益改善相關的資本支出增加了170萬美元，在截至3月31日的三個月中，投資購買量增加了70萬美元，2024。在截至2023年3月31日的三個月中，與收購Adhicence Wealth相關的300萬美元收購對價負債的支付部分抵消了這一增長。
用於融資活動的現金
在截至2023年3月31日的三個月中，由於週期外還款，用於融資活動的現金流增加了2500萬美元。
合同義務
截至2024年3月31日，我們的合同義務和承諾與截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中披露的合同義務和承諾沒有重大變化。
資產負債表外安排
截至2024年3月31日，我們沒有資產負債表外安排。
喬布斯法案會計選舉
根據2012年《Jumpstart Our Business Startups Act》（“JOBS 法案”）的定義，我們是一家新興成長型公司。根據喬布斯法案，新興成長型公司可以推遲採用《就業法》頒佈後發佈的新或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。根據《就業法》，我們選擇使用這段延長的過渡期。
關鍵會計政策與估計
我們的簡明合併財務報表是根據公認會計原則編制的。根據公認會計原則編制簡明合併財務報表需要做出某些估計、假設和判斷，這可能會影響我們的簡明合併財務報表。我們對業績有重大影響的會計政策將在以下內容中有更全面的描述 我們截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告以及未經審計的簡明合併財務報表附註2中包含在本10-Q表季度報告第一部分第1項中。 其中討論的會計政策是我們認為最關鍵的政策。我們認為，如果會計政策受到實質性判斷的影響，並且這些判斷的變化有合理的可能對我們的業績產生重大影響，則該政策至關重要。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。
市場風險
我們的市場風險敞口與根據我們平臺上資產的百分比賺取的費用收入直接相關。在截至2024年3月31日的三個月中，我們總收入的93.2％基於我們平臺上資產的市值，本質上是經常性的。我們預計這個百分比會隨着時間的推移而變化。假設我們沒有啟動額外的支出措施來應對市場下滑，在截至2024年3月31日的三個月中，平臺資產的總價值在期初下降1％，即180萬美元，並將導致我們的税前收入下降2.6％，即130萬美元。
我們通過分散收入來源，包括基於訂閲的收入和基於點差的收入來管理市場風險敞口。此外，我們會在每個季度之前對平臺費用進行計費，這樣可以瞭解短期收入，並使我們有時間在必要時調整前瞻性支出。
利率風險
利率的變化將影響我們基於利差的收入。截至2024年3月31日，參與ATC完整現金解決方案計劃的客户現金資產總額為32億美元。截至2024年3月31日的三個月，期初短期利率變動為100個基點，將導致所得税前收入每年增加或減少約2,240萬美元（基於2023年12月31日的客户現金資產總額），並視貸記給最終投資者的利息的任何變化而定。實際影響可能因利率水平和變化的重要性而異。
此外，利率的變化將影響我們在2022年信貸協議下的借貸成本，根據我們的選擇，該協議的年利率等於（i）SOFR加上基於我們的總槓桿比率（定義見2022年信貸協議）的保證金，或（ii）基準利率（定義見2022年信貸協議）加上基於我們的總槓桿率的保證金。基準利率貸款的利潤率將在0.875％至2.5％之間，SOFR貸款的利潤率將在1.875％至3.5％之間。我們將根據2022年循環信貸額度下承諾的平均每日未使用部分支付承諾費、相當於2022年循環信貸額度下SOFR貸款當時生效的利潤率的信用證費、預付費用以及根據2022年信貸協議簽發的任何信用證的任何慣常跟單和手續費。根據2022年信貸協議，將利率提高100個基點將導致所得税前收入每年減少約90萬美元（基於截至2024年3月31日的2022年信貸協議下的未清餘額）。
我們預計，基於利差的收入的變化將與美國的利率波動保持一致。
運營風險
運營風險通常是指我們的運營造成的損失風險，包括但不限於不當或未經授權的交易執行和處理、我們的技術或財務操作系統的缺陷以及我們的控制流程的不足或違規行為。我們在不同的市場中運營，依賴員工和系統的能力來處理大量交易。這些風險不如市場風險那麼直接和可量化，但管理它們至關重要，尤其是在交易量不斷增加的快速變化的環境中。如果系統出現故障或操作不當或員工或顧問採取不當行動，我們可能會遭受財務損失、監管制裁和聲譽損害，在市場高度波動時期，運營風險造成的財務損失以及此類損失的可能性可能會增加。為關鍵系統制定了業務連續性計劃，並酌情在系統中內置了宂餘部分。為了減輕和控制運營風險，我們已經制定並繼續加強具體的政策和程序，這些政策和程序旨在識別和管理我們整個組織和各部門內部的適當級別的運營風險。這些控制機制試圖確保運營政策和程序得到遵守，並確保我們的員工在既定的公司政策和限制範圍內運作。
第 4 項。控制和程序。
評估披露控制和程序
我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2024年3月31日我們的披露控制和程序（該術語的定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的設計和運作的有效性。我們的披露控制和程序旨在合理地保證，我們根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息將在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告，並收集此類信息並將其傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。根據此類評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2024年3月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上有效。
財務報告內部控制的變化
在本10-Q表季度報告所涉期間，我們對財務報告（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，也沒有合理地可能產生重大影響。
對控制有效性的固有限制
任何控制和程序，無論設計和運作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層在評估所有可能的控制和程序的成本效益關係時必須運用其判斷。 此外，任何對控制措施的評估都無法絕對保證不會發生因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述，也無法確保我們公司內部的所有控制問題和欺詐事件（如果有）都被發現。
第二部分——其他信息
第 1 項。法律訴訟。
我們不時參與正常業務過程中出現的各種法律訴訟、訴訟和監管事務。除下述事項外，我們認為我們目前參與的任何此類事項的解決，無論是個人還是總體，都不會對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。但是，我們無法保證任何懸而未決或未來的事項不會對我們未來的財務狀況或經營業績產生重大影響。
由於我們在高度監管的行業中運營，我們和我們的子公司經常受到美國證券交易委員會和其他政府和監管機構的審查和執法調查。正如自2020年秋季以來披露的那樣，AMI在2020年7月收到了美國證券交易委員會審查部的審查報告，要求AMI和AssetMark Financial Holdings, Inc.的某些子公司採取糾正措施。這些子公司還收到了美國證券交易委員會執法部門的相關傳票，要求他們出示文件和證詞。2023年9月，我們在沒有承認或否認美國證券交易委員會的調查結果的情況下與美國證券交易委員會就此事達成和解，並支付了950萬美元的民事罰款以及880萬美元的撤資和判決前利息，一旦美國證券交易委員會批准分配計劃，這筆利息將分配給受影響的客户。我們還同意並打算遵守和解協議中的某些承諾。
第 1A 項。風險因素
與合併相關的風險
在合併進行期間，我們受到業務不確定性和合同限制的影響，這可能會損害我們的業務關係、財務狀況、經營業績和業務。
在合併完成之前的時期內，根據合併協議的條款，我們的業務面臨某些固有的風險和合同限制，這些風險和合同限制可能會損害我們的業務關係、財務狀況、經營業績和業務，包括：
•擬議的交易及其公告可能會對我們留住客户、留住和僱用關鍵人員以及維持與客户和業務合作伙伴關係的能力產生不利影響；
•在交易相關問題上分散管理時間;
•我們的客户和業務合作伙伴延遲或推遲某些業務決策；
•無法尋求替代商機或對我們的業務進行適當的調整，因為合併協議要求我們在正常業務過程中盡最大努力開展業務，未經母公司批准不得在擬議合併完成之前進行某些類型的交易；以及
•未經母公司批准，我們無法自由發行證券、承擔某些債務、申報或批准任何股息或分配，也無法進行某些重大資本支出。
合併可能無法在預期的時間範圍內完成，也可能根本無法完成，未能完成合並將對我們的業務、經營業績、財務狀況和普通股的市場價格產生不利影響。
合併協議包含一些在合併完成之前必須滿足或免除的條件，包括獲得某些政府實體的同意和批准，這些實體可能會施加可能對我們產生不利影響的條件。此類同意和批准可能根本無法收到，可能無法及時收到，或者可能對合並的完成施加條件。我們無法保證合併協議中的所有條件都會及時得到滿足或免除。如果合併協議中的條件未得到滿足或及時免除，或者母公司未能獲得完成擬議交易所需的融資，我們可能無法在當前預期的時間範圍或方式內完成合並，或者根本無法完成合並。
如果合併延遲或未完成，我們的持續業務可能會受到不利影響，包括：（i）我們可能會受到金融市場的負面反應，包括對普通股市場價格的負面影響；（ii）管理層的時間和資源的承諾可能已用於合併，這可能會
已將員工的注意力從我們的日常運營上轉移開；（iii）客户和其他第三方對我們的看法可能受到負面影響，這反過來又可能影響我們的業務競爭能力；（iv）我們可能會受到員工的負面反應；（v）如果在某些有限的情況下終止合併協議，我們可能需要按照合併協議的規定支付約80,761美元的終止費。
股東訴訟可能會阻止或推遲合併的完成，或以其他方式對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響。
可能會有對合並提出質疑的訴訟。無論未來與合併相關的任何訴訟的結果如何，此類訴訟都可能既耗時又昂貴，並且可能會分散我們的管理層對業務日常運營的注意力。訴訟費用以及將管理層的注意力和資源轉用於處理與合併相關的任何訴訟中的索賠，可能會對我們的業務、經營業績、前景和財務狀況產生不利影響。如果由於任何原因未完成合並，則可以就未能完成合並提起訴訟。與合併相關的任何訴訟都可能導致負面宣傳或給我們留下不利印象，這可能會對我們的普通股價格產生不利影響，損害我們招聘或留住員工的能力，損害我們與客户和業務合作伙伴的關係，或以其他方式損害我們的運營和財務業績。
合併將涉及大量成本，需要大量的管理資源，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。
隨着合併的完成，管理和財務資源已被轉移，並將繼續轉用於完成合並。我們預計將承擔與合併相關的大量成本和開支，以及管理資源的方向。此類成本、費用和開支包括應付給財務顧問的費用和開支、其他專業費用和開支、與監管申報和向美國證券交易委員會提交文件和通知相關的費用和成本，以及其他與交易相關的成本、費用和開支。我們預計這些成本可能會對我們的經營業績產生不利影響。如果合併未完成，我們將產生大量開支並花費大量管理資源，如果不完成合並，我們將從中獲得的收益微乎其微或根本沒有。此外，如果要求我們在合併協議規定的有限情況下支付約80,761美元的終止費，我們的財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。
在合併中，我們的現有和潛在員工可能會對我們的未來感到不確定性。結果，關鍵員工可能會因為與這種不確定性相關的問題而離職。
在合併方面，我們的現有和潛在員工可能會對他們在我們的未來感到不確定或決定不想繼續工作。因此，關鍵員工可能因為與此類不確定性相關的問題或希望在合併完成後不留在公司而離職。員工損失可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。出於任何原因推遲完成合並，包括與獲得必要的監管批准相關的延遲，也可能加劇這種不利影響。在合併待定期間或合併協議終止時，我們在招聘新員工方面也可能會遇到挑戰，這可能會損害我們發展業務、執行業務計劃或加強運營的能力。
與我們的業務和運營相關的風險
我們的收入可能會因時期而波動，這可能會導致我們的股價波動。
由於各種因素，未來我們的收入可能會在不同時期之間波動，其中許多因素是我們無法控制的。可能導致這些波動的與我們的業務相關的因素包括以下事件，以及本10-Q表季度報告中其他地方描述的其他因素：
•金融市場資產價值的增長持續下降或放緩，或者我們平臺上的資產組合發生變化，這可能會減少我們平臺資產的價值，從而減少我們的收入和現金流；
•利率波動，對我們基於利差的收入產生直接和成比例的影響；
•證券價格的重大波動會影響我們平臺上資產的價值，包括由於宏觀經濟因素、通貨膨脹、地緣政治或公共衞生問題所致；
•公眾對金融服務行業的負面看法和聲譽，這可能會減少對我們投資解決方案和服務的需求；
•加快客户的投資偏好，轉向更低的費用選項；
•我們向投資者客户收取的費用面臨向下壓力，這將減少我們的收入；
•可能影響我們提供投資解決方案和服務能力的法律或法規的變化，包括我們的控股股東的最終母公司是中國公司所涉及的任何法律或法規；
•關於對我們或我們的業務不利的監管行動或訴訟的公告，包括支付罰款；
•未能在我們的平臺上獲得新客户或留住現有客户，或我們平臺上的客户構成發生變化；
•我們的財務顧問客户未能獲得新的投資者客户或留住其現有的投資者客户；
•未能充分保護我們的專有技術和知識產權；
•減少第三方提供商向現有客户提供的投資解決方案和服務套件；
•降低未來期間的費用百分比或總費用，鑑於我們的資產費用是在每個季度之前向顧問開具賬單的，這可能會對我們的業績產生延遲影響；
•我們必須適應我們的定價政策或競爭對手的定價政策的變化；或
•一般的國內和國際經濟和政治條件可能會減少投資者對財務顧問或投資服務的需求。
由於這些因素和其他因素，我們在任何季度或年度期間的經營業績可能與之前或未來任何季度或年度的經營業績存在重大差異，不應將其作為我們未來業績的指標。
我們在競爭激烈的行業中運營，許多公司根據投資解決方案和服務的質量和廣度、創新能力、聲譽和服務價格等因素從財務顧問那裏爭奪業務，這種競爭可能會損害我們的財務業績。
我們與許多不同類型的財富管理公司競爭，這些公司的規模和範圍各不相同。此外，我們的一些顧問客户已經發展或可能發展內部能力，以提供他們委託我們提供的技術或投資諮詢服務，從而無需僱用我們。這些客户還可能向第三方財務顧問或金融機構提供類似的服務，從而直接與我們競爭該業務。隨着客户越來越多地尋求以數字方式管理其投資組合，在線互聯網金融服務和基於移動應用程序或自動化流程的金融服務也呈現出趨勢。其他行業變化，例如零佣金證券交易，可能會放大這一趨勢，使 “機器人” 顧問平臺的利用率提高，這可能會增加我們的競爭風險，並可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
我們的一些競爭對手比我們擁有更高的知名度或更多的資源，並且可能在更多市場提供更廣泛的服務。這些資源可能使我們的競爭對手能夠更快地應對新技術或投資解決方案和服務需求的變化，投入更多的資源來開發和推廣他們的服務，並向潛在客户和戰略合作伙伴提供更具吸引力的報價，這可能會損害我們的財務業績。此外，我們的一些競爭對手在與我們不同的監管環境中運營，這可能會使他們在提供的服務中獲得一定的競爭優勢。
我們在多個基礎上進行競爭，包括我們的技術性能、收取的費用水平、我們的服務質量、我們在行業中的聲譽和地位、我們適應技術發展或不可預見的市場進入者的能力以及我們滿足客户複雜和不斷變化的需求的能力。我們未能在任何這些因素的基礎上成功競爭，都可能導致市場份額、收入和淨收入大幅下降。此外，鑑於中美關係持續緊張或加劇，或者中美之間的政治或貿易關係惡化，某些客户或潛在客户可能寧願不與像我們這樣由中國公司控制的公司合作。
我們幾乎所有的收入都來自向財務諮詢行業的客户提供投資解決方案和服務，如果該行業陷入低迷，我們的收入可能會受到影響。
我們幾乎所有的收入都來自向財務諮詢行業的客户提供投資解決方案和服務，因此我們面臨影響該行業的風險。財務諮詢服務需求的下降或增長乏力將對與我們合作的財務顧問產生不利影響，進而對我們的經營業績、財務狀況或業務產生不利影響。例如，免費或低成本的投資信息和資源，包括在因特網或公司網站上提供的與上市公司和共同基金有關的研究和信息，可能會導致投資者對財務顧問提供的服務的需求減少。此外，由於多種原因，財務顧問對我們的投資解決方案和服務的需求可能會下降。財務諮詢行業的整合或增長有限，可能會減少財務顧問及其潛在客户的數量。對財務顧問的業務、增長率或所服務的客户數量產生不利影響的事件，包括對其產品和服務的需求減少、市場的不利條件或總體不利的經濟狀況，可能會減少對我們投資解決方案和服務的需求，從而減少我們的收入。上述任何一項都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
向我們支付基於資產的費用的投資者可能會尋求就較低的費用進行談判，選擇使用收入較低的產品或停止使用我們的服務，這可能會限制我們的收入增長或導致我們的收入減少。
我們的收入中有很大一部分來自資產費用。個人顧問或其客户可能會尋求就較低的資產費用進行談判。特別是，與投資諮詢服務相比，經紀交易商行業最近出現的零佣金交易趨勢可能會使自管經紀服務相對便宜，因此對投資者更具吸引力，這可能會促使我們的財務顧問客户嘗試重新談判他們向我們支付的費用。此外，客户可以選擇使用收入較低的產品，這可能會導致支付給我們的總費用降低。此外，經紀交易商客户過去和將來都限制了我們某些策略的准入，例如顧問轉向我們收入較低的產品，這已經導致並將導致基於資產的收入下降。此外，客户過去和將來都可能選擇在我們的平臺上投資成本較低的產品，或者以其他方式協商這些產品的定價變動，這已經對我們的收入和淨收入產生了負面影響，並將對我們的收入和淨收入產生負面影響。此外，隨着財務顧問之間競爭的加劇，財務顧問可能被要求降低向最終投資者收取的費用，這可能會導致他們在我們的平臺上尋求較低的費用選擇，或者更積極地就我們收取的費用進行談判。鑑於我們基於資產的費用安排具有周期性的季度性質，基於資產的費用的任何減少都可能持續到短期以後。這些因素中的任何一個都可能導致我們的資產收入波動或下降，這將對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
投資者通常可以隨時贖回或提取其投資資產。投資模式的重大變化或投資資金的大規模撤出可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
我們的財務顧問的客户通常可以自由更換財務顧問，放棄財務顧問提供的建議和其他服務，或者提取他們向財務顧問投資的資金。這些財務顧問的客户可以選擇改變其投資策略，包括從賬户中提取全部或部分資產，以避免與證券市場相關的風險。投資者的這些行為超出了我們的控制範圍，可能會對我們平臺資產的市值產生重大不利影響，這將對我們獲得的基於資產的收入產生重大不利影響。
市場和經濟狀況的變化（包括地緣政治條件或事件所致）可能會降低我們賺取收入的資產的價值，從而對我們的收入產生負面影響，並可能減少對我們投資解決方案和服務的需求。
基於資產的收入佔我們收入的很大一部分，分別佔截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月總收入的78.8％和76.9％。此外，鑑於我們的收費模式，我們預計未來基於資產的收入將繼續佔我們總收入的很大比例。證券價格的重大波動已經並將對我們客户管理的資產的價值產生重大影響，我們的客户管理的資產價值的任何下降都會並將繼續對我們的資產收入產生負面影響。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，基於點差的收入分別佔我們總收入的15.8％和18.8％。利率的波動已經並將對我們基於利差的收入產生直接影響。利率、通貨膨脹和其他經濟指標的變化也可能影響金融
顧問和投資者就是否投資或維持對我們的一項或多項投資解決方案的投資作出決定。通貨膨脹和其他經濟因素也可能影響我們的業務運營成本，包括人事、運營、差旅和其他費用。如果證券價格、利率或通貨膨脹的這種波動導致對證券市場的投資減少，那麼我們的收入和來自資產和利差收入的收益可能會同時受到重大不利影響。
我們為金融服務行業提供投資解決方案和服務。金融市場，反過來又是金融服務業，受到許多因素的影響，例如我們無法控制的美國和外國經濟和地緣政治狀況以及商業和金融的總體趨勢，並可能受到股票或債務市場的變化、貨幣匯率、利率、通貨膨脹率、收益率曲線、金融危機、戰爭、恐怖主義、自然災害、流行病和疾病爆發或類似公共衞生問題的不利影響以及其他困難的因素來預測。在嚴重或長期衰退或市場波動期間，投資可能會貶值，投資者可以選擇從財務顧問那裏提取資產，使用資產來支付費用，或者將其轉移到他們認為更安全的投資中，例如銀行存款和國債。金融市場的任何長期低迷或資產提取水平的增加都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
我們必須繼續推出新的投資解決方案和服務，並對其進行改進，以應對客户不斷變化的需求、市場變化和技術發展，不這樣做可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
我們的投資解決方案和服務市場的特點是客户需求的變化，市場慣例的變化，以及我們的許多投資解決方案和服務的快速技術變革，包括越來越多地使用和依賴網絡和社交網絡資產。不斷變化的客户需求（包括對技術的更多依賴）、新的市場慣例或新技術可能會使現有的投資解決方案和服務過時和無法銷售。因此，我們未來的成功將繼續取決於我們開發、增強和營銷投資解決方案和服務的能力，以滿足目標市場的未來需求並應對技術和市場變化。我們可能無法準確估計新的投資解決方案和服務對我們業務的影響，或者我們的客户將如何看待它們的好處。此外，我們可能無法成功地及時和具有成本效益地開發、推出和營銷我們的新投資解決方案或服務或增強措施，或者，我們的財務顧問客户可能不允許通過他們推銷某些投資解決方案和服務，任何新的投資解決方案和服務及增強措施都可能無法充分滿足市場要求或獲得市場認可。此外，客户可能會推遲購買，因為預計會有新的投資解決方案或服務或改進。這些因素中的任何一個都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
為了糾正操作錯誤或解決可能的客户不滿，我們可能會面臨責任或承擔費用。
運營風險通常是指我們的運營造成的損失風險，包括但不限於不當或未經授權的交易執行和處理、操作系統的缺陷、業務中斷以及我們內部控制流程的不足或違規。我們的面對面/遠程混合工作模式也可能導致運營風險。我們在多元化的市場開展業務，依靠員工和系統的能力在短時間內處理大量交易。如果系統出現故障或操作不當（包括由於極端的市場交易量或波動性或支持我們的混合工作模式的系統出現故障或延遲）、人為錯誤或員工的不當行為，我們可能會遭受經濟損失、監管制裁或聲譽受損。此外，在某些情況下，即使沒有操作錯誤，我們的客户也可能對我們的投資解決方案和服務不滿意。在這種情況下，我們可能會選擇付款或以其他方式增加成本或減少收入，以維持客户關係。在上述任何情況下，我們的經營業績、財務狀況或業務都可能受到重大不利影響。
我們未來可能會進行可能難以整合、轉移管理資源、導致意想不到的成本或削弱股東的收購。
我們過去和將來都選擇部分通過收購來發展業務，這可能會給我們的運營帶來許多風險。如果不對我們的經營業績、財務狀況或業務造成重大不利影響，我們可能無法完成收購，也無法整合通過任何此類收購（例如我們最近對Addesion Wealth的收購）獲得的業務、產品、技術或人員。吸收收購的業務可能會將管理層的大量注意力和財務資源從我們的其他業務中轉移出去
可能會干擾我們正在進行的業務。我們可能難以整合收購的業務、產品、技術或人員，並可能產生大量意想不到的整合成本。為收購融資可能會導致發行股權證券的稀釋，或因使用現金或產生債務而導致資產負債表疲軟。我們發行的任何債務證券或為收購融資而簽訂的任何信貸協議都可能包含契約，這些契約將限制我們的運營，損害我們支付股息的能力或限制我們利用其他戰略機會的能力。此外，我們可能無法實現收購的潛在成本節省或其他財務收益。此外，收購，包括我們最近對Adficence Wealth的收購，可能會導致關鍵員工或客户流失，尤其是被收購業務的員工或客户。收購，包括我們最近對Adficence Wealth的收購，可能會進一步對我們與第三方的現有業務關係產生不利影響，和/或導致我們承擔被收購企業的監管、法律或其他責任，包括侵犯知識產權的索賠，我們可能無法獲得全部或根本的賠償。
對於因違反我們或第三方的信託義務而造成的損失，我們可能需要承擔責任。
我們的某些投資諮詢服務涉及信託義務，要求我們以客户的最大利益為出發點，並且我們可能會因實際或聲稱的違反信託義務的行為而面臨法律訴訟、責任、監管調查或執法行動。由於我們提供有關大量資產的投資諮詢服務，因此如果確定我們違反了信託義務，我們可能會對客户承擔鉅額債務。在某些情況下，我們可能會與顧問共同簽訂客户協議，並代表客户聘請第三方投資基金經理和策略師，這通常取決於我們提供的投資解決方案和服務的類型。在許多情況下，我們有責任對與我們簽約的第三方提供的投資解決方案和策略進行盡職調查，而未能充分進行盡職調查或充分披露重大利益衝突可能會使我們對涉嫌盡職調查不當或披露、營銷材料和其他描述此類第三方向我們的投資者客户提供的投資解決方案和策略的材料中包含的錯誤陳述或遺漏承擔責任。因此，在針對財務顧問、策略師和第三方投資基金經理的訴訟中，我們可能會被列為被告，這些訴訟涉及這些人違反義務的索賠，並且我們可能因這些顧問和第三方投資基金經理和策略師的不當行為或不作為而面臨責任。此外，即使沒有違反我們的信託義務，我們也可能根據投資諮詢服務的結果面臨索賠。因此，此類索賠和負債可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
如果我們的聲譽受到損害，我們的經營業績、財務狀況或業務可能會受到重大不利影響。
我們的聲譽取決於贏得和維持客户的信任和信心，對我們的業務至關重要。我們的聲譽容易受到許多威脅的影響，這些威脅可能難以或無法控制，補救成本高昂或不可能。監管調查或調查、客户提起的訴訟、員工的不當行為、對利益衝突的看法以及有關我們或我們的第三方服務提供商的傳聞以及其他事態發展，即使這些毫無根據或得到令人滿意的解決，也可能會嚴重損害我們的聲譽。潛在的、感知的和實際的利益衝突是我們的業務活動所固有的，可能會引起客户的不滿或訴訟。特別是，我們在平臺上提供專有和第三方共同基金、共同基金投資組合和託管服務，財務顧問或其客户可能會得出結論，我們偏愛我們的專有投資產品或服務，而不是第三方的產品或服務。此外，任何認為我們的投資解決方案和服務質量可能與其他提供商不同或更好的看法也會損害我們的聲譽。此外，鑑於中國公司華泰證券有限公司（“HTSC”）是我們控股股東的最終母公司，中美關係持續或加劇的緊張局勢或中美之間政治或貿易關係的任何惡化都可能導致投資者和/或客户對我們的負面情緒。對我們或第三方服務提供商聲譽的任何損害都可能損害我們吸引和留住客户的能力，這可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
如果我們的投資解決方案和服務由於未被發現的錯誤或類似問題而無法正常運行，我們的經營業績、財務狀況或業務可能會受到重大不利影響。
儘管進行了測試，我們開發或維護的投資解決方案和服務仍可能包含未被發現的錯誤或缺陷。此類錯誤可能存在於我們的投資解決方案或服務生命週期中的任何階段，但通常是在引入新的投資解決方案和服務或對現有投資解決方案或服務進行增強之後發現的。我們不斷推出新的投資解決方案和服務以及現有解決方案和服務的新版本。我們的第三方提供商，包括資產管理公司，我們的客户通過我們的平臺訪問其產品，可能無法檢測到
我們的客户使用的所提供產品中的錯誤或缺陷。儘管現有和潛在客户進行了內部測試和測試，但我們當前和未來的投資解決方案和服務可能存在嚴重的缺陷或故障。如果我們在發佈之前發現任何錯誤，我們可能會被要求在解決問題期間將投資解決方案或服務的發佈推遲很長一段時間。我們可能要等到部署新的或當前的投資解決方案、服務或增強功能後才會發現這些錯誤，我們可能需要提供增強功能來糾正此類錯誤。可能會發生錯誤，這些錯誤可能會導致我們的聲譽受損、銷售損失、商業發佈延遲、第三方索賠、合同糾紛、合同終止或重新談判或意外開支以及轉移管理和其他資源來糾正錯誤。此外，此類索賠造成的負面公眾看法和聲譽損害將對我們的客户關係和簽訂新合同的能力產生不利影響。這些問題中的任何一個都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
我們未能及時、準確地成功地將客户的資產從其現有平臺轉換為我們的平臺，可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
當我們開始與新客户合作，或通過收購或其他交易收購新的客户資產時，我們可能需要將新資產從客户的現有平臺轉換或轉移到我們的平臺。這些轉換有時會帶來重大的技術和運營挑戰，可能很耗時，可能導致目標公司的客户流失，並可能轉移管理層對其他運營問題的注意力。如果我們未能及時準確地成功完成轉換，我們可能需要花費比預期更多的時間和資源，這可能會削弱客户關係的盈利能力。此外，任何此類失敗都可能損害我們的聲譽，並可能導致財務顧問或其客户將其資產轉移出我們的平臺，或降低潛在客户承諾與我們合作的可能性。這些風險中的任何一種都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
我們的業務嚴重依賴計算機設備、電子傳送系統和互聯網。任何故障、中斷或其他不利影響都可能導致收入減少和客户流失。
我們業務的成功取決於我們提供時間敏感的最新數據和信息的能力。我們的業務嚴重依賴計算機設備（包括服務器）、電子傳送系統和互聯網，但是這些技術容易受到火災、地震、電力中斷、電信故障、恐怖襲擊、戰爭、互聯網故障、網絡攻擊和其他我們無法控制的事件造成的中斷、故障或減速的影響。除了這些漏洞外，無法保證互聯網的基礎設施將繼續能夠支持用户數量和流量的持續增長對互聯網的需求，尤其是在僱主轉向或制定永久性的遠程或混合工作模式，涉及主要依賴家庭寬帶和互聯網接入的勞動力的情況下。如果互聯網的基礎設施無法支持對互聯網的需求，我們的業務將受到負面影響。
此外，我們依靠與供應商（例如我們當前的數據託管和服務提供商）達成的協議，為我們提供訪問某些計算機設備、電子交付系統和互聯網的權限。我們無法預測未來是否會與我們的供應商發生可能導致服務中斷的合同糾紛，也無法預測我們與供應商的協議是否可以按可接受的條款獲得或續訂，或者根本無法預測。影響我們的關鍵技術或設施的意外中斷、故障或減速可能會產生重大後果，例如數據丟失、數據損壞、軟件代碼損壞或交易處理不準確。我們為我們的電子信息和計算機設備維護場外備份設施，但這些設施可能會受到同樣的幹擾，這可能會影響我們的主要設施。任何重大中斷、故障、減速、數據丟失或數據損壞都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響，並導致客户流失。
如果政府對互聯網的監管發生變化，或者如果消費者對互聯網的態度發生變化，我們可能需要改變開展業務的方式或承擔更多的運營費用。
我們在開展業務時嚴重依賴互聯網，並受一般商業法規和法律以及聯邦和州法規以及專門管理互聯網的法律的約束。通過、修改或解釋與互聯網有關的法律法規可能會阻礙互聯網或其他在線服務的發展，或增加提供在線服務的成本，這可能會對我們開展業務的方式產生不利影響。此類法律和法規可能涵蓋銷售行為、税收、用户隱私、數據保護、定價、內容、版權、分銷、電子合同、消費者保護、寬帶住宅互聯網接入以及
服務的特點和質量。如果我們需要遵守新的法規或立法或對現有法規或立法的新解釋，我們可能會被要求承擔額外費用或改變我們的業務模式，這兩種情況都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。同樣，如果我們未能遵守任何法律或法規，或認為我們未能遵守任何法律或法規，都可能導致我們的聲譽和品牌受損，業務損失，以及政府實體或其他機構對我們的訴訟或訴訟，這可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生不利影響。
發生災難時我們的災難恢復計劃和程序的不足或中斷可能會對我們的業務產生不利影響。
我們對基礎設施進行了大量投資，我們的運營取決於我們保護基礎設施連續性免受災難或自然災害、安全漏洞、網絡攻擊、斷電、電信故障或其他自然或人為事件（包括區域或全球健康事件）造成的破壞的能力。這樣的災難性事件可能會對我們產生直接的負面影響，對財務顧問、我們的員工或設施以及我們使用混合勞動力為客户提供服務的能力產生不利影響，或者對金融市場或整體經濟產生不利影響，從而對我們產生間接影響。儘管我們已經實施了業務連續性和災難恢復計劃並維持了業務中斷保險，但無法充分預測和防範所有潛在的災難，尤其是那些影響分散員工隊伍的災難。如果我們的業務連續性和災難恢復計劃和程序在發生災難時中斷、不足或不成功，我們的運營可能會受到嚴重的不利影響。我們使用第三方數據中心和雲服務為財務顧問及其客户提供服務。雖然我們可以通過電子方式訪問第三方託管的平臺基礎設施和組件，但我們無法控制這些設施的運營。因此，由於我們無法直接控制的原因，我們可能會受到服務中斷以及無法提供足夠的支持的影響。這些數據中心和雲服務容易受到各種來源的損壞或中斷，包括地震、洪水、火災、電力損失、系統故障、網絡攻擊、物理或電子入侵、人為錯誤或幹擾（包括員工、前僱員或承包商的幹擾）以及其他災難性事件，包括區域或全球健康事件。我們的數據中心還可能受到當地行政行動、法律或許可要求變更以及停止、限制或延遲運營的訴訟的約束。儘管這些設施採取了預防措施，例如災難恢復和業務連續性安排、發生自然災害或恐怖主義行為，但在沒有充分通知的情況下決定關閉這些設施或這些設施出現其他意想不到的問題，可能會導致我們的服務中斷或延遲，阻礙我們擴大業務規模的能力或對我們的業務產生其他不利影響。
我們依賴與某些經紀交易商、策略師和企業客户的關係，失去這些關係可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生不利影響。
我們與在我們平臺上為客户提供服務的某些經紀交易商和財務顧問保持關係。失去這些關係可能會導致顧問和投資者客户的流失。同樣，我們會聘請在我們的平臺上提供某些投資產品的策略師。某些策略師及其投資產品的流失可能會導致我們的投資者客户離開我們的平臺，關注這些策略師和投資產品，轉而關注我們的競爭對手，或者以其他方式關注這些策略師和投資產品。我們還與某些企業客户保持直接關係，失去這些客户可能會對我們的業務產生重大影響。
此外，無論是否有理由，我們或經紀交易商、財務顧問或策略師（如適用）均可在短時間內終止管理我們與經紀交易商、財務顧問和策略師關係的聘用合同。此外，經紀交易商和財務顧問可能會在不終止與我們的協議的情況下大幅減少對我們平臺的使用。我們的投資者和企業客户的流失，無論是由於大量聘用合同的終止還是其他原因，都可能對我們的財務狀況產生重大不利影響，並對我們的經營業績、財務狀況或業務造成損害。
我們的運營依賴第三方服務提供商。
我們在運營中聘用了眾多第三方服務提供商，包括開發新產品、提供託管、戰略和其他服務以及維護我們的專有系統。第三方服務提供商的失敗可能使我們無法及時向客户提供合同服務。此外，如果第三方服務提供商無法提供這些服務，我們可能會花費大量成本來內部化其中一些服務或尋找合適的替代方案。我們擔任投資管理計劃提供的幾種產品的投資顧問，並利用投資副顧問的服務來管理其中許多資產。我們未能履行與之相關的盡職調查流程和控制措施
監督和監督這些公司發現和解決利益衝突、欺詐活動、數據泄露和網絡攻擊或不遵守相關證券和其他法律的情況，可能會導致我們遭受財務損失、監管制裁或聲譽受損。
我們依賴第三方定價服務對投資於我們投資產品的證券進行估值。
我們的投資產品持有的大多數證券都是使用外部第三方定價服務從活躍市場收集的報價估值的。我們依賴此類服務進行估值，它們未能對這些證券進行準確定價可能會導致我們系統中證券的估值不準確。此外，在市場價格不容易獲得的極少數情況下，根據適用於該投資產品的程序對證券進行估值。這些程序可能使用無法觀察到的投入，這些投入不是從任何活躍市場收集的，需要大量的判斷。如果事實證明這些估值不準確，我們的收入和平臺資產收益可能會受到不利影響。
我們依賴我們的執行官和其他關鍵人員。
我們依賴於我們的執行官、其他管理團隊成員和關鍵員工的努力。特別是我們的執行官在我們業務的穩定和增長中發揮着重要作用，我們未來的成功在一定程度上取決於我們繼續吸引和留住高技能人才的能力。任何關鍵人員的流失，例如我們前首席執行官最近離職，都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
執行官、員工或第三方提供商的不當行為可能會使我們面臨重大法律責任和聲譽損害。
我們容易受到聲譽損害，因為我們和我們的財務顧問客户在一個人際關係、誠信和客户信心至關重要的行業中運營。我們的執行官和員工，以及我們的財務顧問客户或第三方服務提供商的執行官和員工，可能會從事不當行為，對我們的業務產生不利影響。例如，如果管理層成員或員工參與非法或可疑活動，我們或我們的財務顧問客户可能會受到監管制裁，我們的聲譽（由於此類活動造成的負面看法）、財務狀況或財務顧問的客户關係以及吸引新客户的能力可能會受到嚴重損害。此外，我們的某些第三方提供商可能從事非法活動，或可能被指控參與此類活動，這可能會導致我們的平臺或解決方案中斷，使我們承擔責任、罰款、處罰、監管命令或聲譽損害，或者要求我們參與監管調查。具體而言，我們過去和將來都可能被告知美國證券交易委員會對第三方財務顧問（或其員工）在我們平臺上的行為的調查，這可能會導致我們遭受上述任何後果。
此外，我們的業務和財務顧問客户的業務通常要求我們處理機密信息、個人信息和其他敏感數據。如果執行官、員工或第三方提供商不當使用或披露這些信息，即使是無意中，我們或我們的財務顧問客户也可能受到法律或監管調查或訴訟，我們的聲譽、財務狀況以及當前和未來的業務關係或我們的財務顧問客户的聲譽、財務狀況以及當前和未來的業務關係受到嚴重損害。阻止不當行為並不總是可能的，我們為發現和防止這種活動而採取的預防措施可能並不總是有效的。執行官、員工或第三方提供商的不當行為，甚至是未經證實的不當行為指控，都可能對我們的聲譽和業務造成不利影響。
我們可能會因客户使用我們的投資解決方案和服務而承擔責任。
我們的投資解決方案和服務支持客户的投資流程，總的來説，他們為數十億美元的資產提供了建議。我們的客户協議中有旨在限制我們面臨顧問客户、其客户或其他第三方在使用我們的投資解決方案和服務時提出的潛在責任索賠的風險。但是，這些條款有某些例外情況，可能會因不利的司法裁決或聯邦、州、外國或地方法律而失效。將我們的產品用作投資過程的一部分會帶來風險，即客户或資產由我們的客户管理的各方可能會向我們提出鉅額金額的索賠。任何此類索賠，即使最終結果對我們有利，也將涉及我們的管理、人事、財務和其他資源的重大投入，並可能對我們產生負面影響
聲譽。因此，此類索賠和訴訟可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
此外，我們的客户可以將我們的投資解決方案和服務與其他公司的軟件、數據或產品一起使用。因此，當問題出現時，可能很難確定問題的根源。即使我們的投資解決方案和服務沒有造成這些問題，這些錯誤的存在也可能導致我們承擔鉅額成本並轉移管理和技術人員的注意力，任何錯誤都可能對我們的運營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
缺乏流動性或獲得資本的機會可能會損害我們的業務和財務狀況。
我們在業務上投入了大量資源，尤其是在技術和服務平臺方面。此外，我們必須維持一定的所需資本水平。因此，流動性水平的降低可能會對我們產生重大的負面影響。一些可能對我們的流動性產生負面影響的潛在條件包括進入債務或資本市場的機會減少、不可預見或增加的現金或資本需求、不利的法律和解或判決或市場流動性不足或波動。
資本和信貸市場繼續經歷不同程度的波動和混亂，在不確定時期可能特別敏感。在某些情況下，市場對與我們類似的企業的流動性和信貸能力施加了下行壓力。這樣的市場條件可能會限制我們滿足法定資本要求、產生費用和其他與市場相關的收入以滿足流動性需求和獲得發展業務所需的資本的能力。因此，我們可能被迫推遲籌集資金，發行與原本不同類型的資本，降低部署此類資本的效率或承擔沒有吸引力的資本成本，這可能會降低我們的盈利能力並大大降低我們的財務靈活性。
如果我們目前的資源不足以滿足我們的需求，我們可能需要依賴銀行債務等融資來源。額外融資的可用性將取決於多種因素，例如市場狀況、信貸的總體可用性、交易活動量、金融服務業信貸的總體可用性、我們的信用評級和信貸能力，以及如果我們的業務活動水平因市場低迷而下降，我們的股東、顧問或貸款人可能對我們的長期或短期財務前景產生負面看法。同樣，如果監管機構或評級機構對我們採取負面行動，我們獲得資金的機會可能會受到損害。
我們可能無法產生足夠的現金來償還債務，並可能被迫採取其他行動來履行我們在2022年信貸協議下的義務，該協議可能不會成功。
截至2024年3月31日，我們的總負債為9,380萬美元。我們定期還款或為債務再融資的能力取決於我們的財務狀況和經營業績，這些狀況和經營業績受當前的經濟和競爭條件以及我們無法控制的某些金融、業務和其他因素的影響。我們可能無法將經營活動產生的現金流維持在足以支付債務本金和利息的水平。如果我們的現金流和資本資源不足以為我們的還本付息義務提供資金，我們可能被迫減少或推遲收購和資本支出，出售資產，尋求額外資本或進行重組或再融資。我們重組或為債務再融資的能力將取決於資本市場的狀況和我們當時的財務狀況。任何債務再融資都可能以更高的利率進行，並可能要求我們遵守更繁瑣的契約，這可能會進一步限制我們的業務運營。現有或未來債務工具的條款可能會限制我們採用其中一些替代方案。此外，任何未能及時支付未償債務的利息和本金都可能損害我們承擔額外債務的能力。在缺乏足夠的現金流和資本資源的情況下，我們可能面臨巨大的流動性問題，可能需要處置物質資產或業務以履行我們的還本付息和其他義務。我們的2022年信貸協議（定義見標題為 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——流動性和資本資源” 部分）目前限制了我們處置資產的能力以及我們對此類處置所得收益的使用。我們可能無法完成這些處置，任何此類處置的收益可能不足以履行屆時到期的任何還本付息義務。這些情況中的任何一種都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生不利影響。
我們現有和未來的債務協議中的限制可能會限制我們的增長和我們參與某些活動的能力。
我們的 2022 年信貸協議包含許多對我們施加運營和財務限制的契約，包括限制我們承擔額外債務、建立留置權、進行收購、處置資產和支付限制性付款等的能力。此外，我們的 2022 年信貸協議要求我們維持一定的財務比率。這些限制可能會限制我們獲得未來融資、抵禦未來業務或整個經濟衰退或以其他方式開展必要公司活動的能力。由於我們 2022 年信貸協議下的限制性契約對我們施加的限制，我們也可能無法利用收購或其他商機。在任何適用的寬限期之後，違反我們 2022 年信貸協議中的任何契約都將導致適用協議下的違約。違約如果不被免除，可能會導致2022年信貸協議下的未償債務加速以及我們無法根據該協議借款。加速償還的債務將立即到期並付清。如果發生這種情況，我們可能無法支付所有必要的款項，也無法在短時間內借到足夠的資金來為此類債務再融資。即使當時有了新的融資，其條件也可能無法為我們所接受。
我們是一家控股公司，依靠子公司的股息、分配和其他付款、預付款和資金轉賬來償還債務和其他義務。
我們沒有直接業務，所有現金流都來自子公司。由於我們通過子公司開展業務，因此我們依賴這些實體提供股息和其他支付或分配，以履行任何現有或未來的還本付息和其他義務。出於任何原因，我們子公司的收益或其他可用資產的惡化都可能限制或損害其向我們支付股息或其他分配的能力。此外，在某些情況下，美國證券交易委員會和FINRA法規以及適用於信託公司的亞利桑那州法律可能會分別限制註冊經紀交易商或亞利桑那州保險和金融機構部許可的信託公司支付股息。遵守該法規可能會阻礙我們分別從子公司AssetMark Brokerage, LLC（“AMB”）或AssetMark信託公司（“ATC”）獲得股息的能力。
我們的控制和程序可能失敗或被規避，我們的風險管理政策和程序可能不足，運營風險可能會對我們的聲譽和財務狀況產生不利影響。
我們已採取政策和程序來識別、監測和管理我們的運營風險。但是，這些政策和程序可能並不完全有效。我們的某些風險評估方法取決於他人提供的信息以及有關市場、客户或其他我們可以通過其他方式獲得的有關市場的公開信息。如果我們的政策和程序不完全有效，或者我們未能成功捕捉我們所面臨或可能面臨的所有風險，我們的聲譽可能會受到損害或受到訴訟或監管行動，這些訴訟或監管行動可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
與知識產權、數據隱私和網絡安全相關的風險
我們可能會面臨與存儲用户個人信息相關的責任。
我們在系統上為消費者存儲了大量的個人投資和財務信息，包括投資組合持有量。如果我們不當披露任何個人信息，或者如果第三方能夠滲透我們的網絡安全或以其他方式訪問或盜用任何個人身份信息或投資組合資產，我們可能會承擔責任。任何此類披露、安全事件或違規行為都可能使我們面臨監管調查和執法行動、處以罰款或其他重大處罰和鉅額補救費用，以及財務損失、冒充或其他類似欺詐索賠、根據數據保護法提出的索賠、因其他濫用個人信息而提出的索賠，例如未經授權的營銷或未經授權訪問個人投資組合信息，或者我們的客户要求賠償第三方產生的罰款、處罰或其他評估索賠。此外，我們的安全系統中任何真實或感知的缺陷、錯誤或漏洞都可能損害我們的聲譽或以其他方式對我們的運營業績、財務狀況或業務產生不利影響。儘管我們已經採取了廣泛的預防措施來保護個人信息，但由於我們的一些員工遠程辦公，這些風險和威脅加劇了。
我們可能會對我們提供的某些信息承擔責任，包括基於我們從其他方獲得的數據的信息。
我們可能會因違反證券法、疏忽、違反信託義務或其他與我們提供的信息相關的索賠而受到索賠。例如，如果個人依賴我們提供的信息並且其中包含錯誤，則他們可能會對我們採取法律行動。此外，我們可能會因可從我們的網站通過指向其他網站的鏈接訪問的內容而受到索賠。此外，我們可能因他人提供給我們的不準確信息而面臨責任。為任何此類索賠進行辯護可能既昂貴又耗時，任何此類索賠都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
我們面臨數據和網絡安全風險，這些風險可能導致數據泄露、服務中斷、聲譽受損、曠日持久且代價高昂的訴訟或重大責任。
關於我們提供的產品和服務，我們收集、使用、存儲、傳輸和以其他方式處理某些機密、專有和敏感信息，包括最終用户、第三方服務提供商和員工的個人信息。我們依靠複雜信息技術系統和網絡的高效、不間斷和安全運行來運營我們的業務並安全地存儲、傳輸和以其他方式處理此類信息。在正常業務過程中，我們還與我們的服務提供商和其他第三方共享信息。未能保護個人信息、客户數據和我們的專有數據的完整性、機密性、可用性和真實性免受網絡攻擊、未經授權的訪問、欺詐活動（例如支票 “套裝” 或欺詐、電匯欺詐或其他不誠實行為）、數據泄露和其他安全事件的侵害，可能會導致我們、我們的客户或其他關鍵和敏感數據的修改、破壞、可用性丟失或被盜第三方。儘管我們採取了廣泛的預防措施來保護此類機密、專有和敏感信息，包括個人信息，但由於我們的一些員工遠程工作，這些風險和威脅加劇了。我們已經制定了一項旨在防範威脅和漏洞的戰略，其中包含預防和偵測控制措施，包括但不限於防火牆、入侵檢測系統、計算機取證、漏洞掃描、服務器強化、滲透測試、防病毒軟件、數據泄露預防、加密和集中式事件關聯監控。所有這些保護措施，以及為遵守法律、法規、行業標準或合同義務規定的迅速變化的數據隱私和安全標準和協議而可能需要的其他措施，已經並將繼續導致我們承擔鉅額費用。未能在必要時及時升級或維護計算機系統、軟件和網絡也可能使我們或我們的第三方服務提供商容易受到漏洞、未經授權的訪問和濫用的影響。我們可能需要花費大量額外資源來修改、調查或修復因數據和網絡安全風險而產生的漏洞或其他風險。
不當訪問我們或我們的第三方服務提供商的系統或數據庫可能會導致竊取、發佈、刪除或修改機密、專有或敏感信息，包括個人信息。根據適用的數據隱私法規或合同義務，任何實際或被認為存在的違反我們或第三方服務提供商安全系統的行為都可能需要通知。我們或我們的第三方服務提供商意外或未經授權訪問或披露、丟失、銷燬、禁用、損壞或加密、使用或濫用或修改我們的、我們的客户或其他第三方的機密、專有或敏感信息，包括個人信息，可能會導致政府機構和其他監管機構、客户或第三方對我們進行鉅額罰款、處罰、命令、制裁和訴訟或行動，這可能會對我們的業績產生重大和不利影響運營、財務狀況或業務。任何此類訴訟或訴訟以及任何相關的賠償義務都可能損害我們的聲譽，迫使我們承擔鉅額費用為此類訴訟或行動進行辯護，分散我們的管理注意力，增加我們的經商成本或導致承擔財務責任。
儘管我們努力確保專有系統和信息的完整性、機密性、可用性和真實性，但我們可能無法預測或實施針對所有網絡威脅的有效預防措施。任何安全解決方案、策略或措施都無法解決所有可能的安全威脅，也無法阻止所有滲透網絡或以其他方式實施安全事件的方法。計算機和軟件能力的進步以及黑客（包括代表民族國家行為者開展活動的黑客）所採用的複雜技術，涉及盜竊或濫用個人和財務信息、偽造、“網絡釣魚” 或社會工程事件、賬户接管攻擊、拒絕或降低服務攻擊、惡意軟件、欺詐性支付和身份等複雜技術，加劇了未經授權規避我們或第三方提供商、客户和合作夥伴的安全措施的風險盜竊。由於黑客使用的技術經常變化，並且越來越複雜和複雜，而且新技術可能要等到針對目標的啟動後才能被識別，因此我們和我們的第三方服務提供商可能無法預測這些技術或發現事件、評估其嚴重程度或影響、及時做出反應或做出適當反應或實施適當的預防措施。我們的系統是
還會受到內部威脅的侵害，例如員工、服務提供商和其他以其他方式合法訪問我們的系統或數據庫的第三方的盜竊、濫用、未經授權的訪問或其他不當行為。折衷的延遲通常以幾個月來衡量，但可能是幾年，我們可能無法及時發現漏洞。
根據適用的法律法規或合同義務，我們還可能對歸因於我們的第三方服務提供商與我們共享的信息有關的任何故障或網絡安全漏洞承擔責任。儘管我們通常與第三方服務提供商簽訂了與數據隱私和安全相關的協議，但這些協議性質有限，我們不能保證此類協議能夠防止意外或未經授權訪問或披露、丟失、銷燬、禁用、損壞或加密、使用或濫用或修改包括個人信息在內的機密、專有或敏感信息，也不能保證在我們遭受由此導致的事故時能夠從第三方服務提供商那裏獲得賠償意外或未經授權訪問或披露、丟失、銷燬、禁用或加密、使用或濫用或修改包括個人信息在內的機密、專有或敏感信息。此外，由於我們不控制我們的第三方服務提供商，而且我們監控其數據安全的能力有限，因此我們無法確保他們採取的安全措施足以保護機密、專有或敏感信息（包括個人信息）。
無論涉及我們解決方案的安全事件或欺詐行為是否歸因於我們或我們的第三方服務提供商，此類事件都可能導致信息的不當披露，損害我們的聲譽和品牌，減少對我們產品和服務的需求，導致客户業務損失或對我們安全措施有效性的信心損失，幹擾正常的業務運營或導致我們的系統或產品和服務不可用。此外，此類事件可能要求我們花費物質資源調查或糾正事件，防止將來發生安全事件，使我們面臨未投保的責任，增加監管審查的風險，使我們面臨曠日持久而昂貴的訴訟，觸發賠償義務，因違約而造成損失，轉移管理層對業務運營的注意力，以其他方式導致我們承擔鉅額成本或負債，其中任何一項都可能影響我們的經營業績，財務狀況和聲譽。此外，可能會公開宣佈任何此類事件，以及我們為應對或補救此類事件而採取的任何措施，如果證券分析師或投資者認為這些公告是負面的，除其他外，可能會對我們的普通股價格產生重大的不利影響。此外，我們的補救工作可能不會成功。此外，安全審計或檢查中的任何負面發現都可能對我們的聲譽造成損害，這可能會減少我們解決方案的使用和接受度，導致我們的客户停止與我們開展業務或對我們的收入和未來增長前景產生重大不利影響。此外，即使不是專門針對我們，對其他金融機構的攻擊也可能擾亂金融體系的整體運作，或導致聯邦和州機構的額外監管和監督，這可能會強加新的昂貴的合規義務。
如果我們無法滿足數據保護、安全、隱私和其他政府和行業的特定要求或法規，我們的經營業績、財務狀況或業務可能會受到損害。
個人隱私、數據保護、信息安全和其他法規在美國和國外都很重要。我們受適用於我們收集、使用、保留、保護、披露、轉移和其他處理個人信息的各種法律和法規，包括根據我們與美國外國投資委員會（“CFIUS”）簽訂的國家安全協議制定的法律和法規，我們對個人數據的處理受聯邦、州和國際政府當局和監管機構的監管。除此類法律法規外，我們還可能受隱私權倡導者、行業團體、其他自律機構或其他信息安全或數據保護相關組織提出的與信息安全和數據保護有關的自律標準或其他規則的約束。這些標準和其他行業標準可能在法律上或合同上適用於我們，或者我們可能會選擇遵守此類標準。此外，我們的合同安排可能會對我們施加額外或更嚴格的義務，涉及我們對個人、財務和其他數據的收集、使用、保留、保護、披露、傳輸和其他處理。
數據保護格局正在迅速變化，我們預計，有關隱私、數據保護、信息安全和電信服務的新法律、法規和標準將繼續提出新的擬議法律、法規和標準以及對現行法律、法規和標準的解釋和變化。在可預見的將來，解釋和實施標準和執法做法可能仍不確定，我們尚無法確定未來的法律、法規和標準或對現行法律、法規和標準的修改和解釋可能對我們的業務產生的影響，但它們可能會導致公眾審查加強，執法和制裁水平升高，合規成本增加，負債增加，對我們的限制
運營或其他對我們業務的不利影響。例如，個人信息和個人數據的定義不斷變化和變化，尤其是與IP地址分類、機器識別、位置數據和其他信息相關的定義，可能會限制或抑制我們經營或擴展業務的能力，包括限制數據的共享。
最近，美國數據隱私和安全法律發展最快的是州一級。例如，加利福尼亞州於2018年6月28日頒佈了《加州消費者隱私法》（“CCPA”），該法於2020年1月1日生效。CCPA 增加了加利福尼亞州居民的隱私權，並對處理其個人信息的公司規定了義務，包括 一個有義務向此類居民提供某些披露。具體而言，除其他外，CCPA規定了新的消費者權利，並對受保企業規定了與訪問、刪除和共享受保企業收集的個人信息有關的相應義務，包括加利福尼亞州居民訪問和刪除其個人信息、選擇不共享和出售其個人信息的權利，以及獲得有關如何使用其個人信息的詳細信息的權利。CCPA規定對違規行為進行民事處罰，並對導致個人信息丟失的某些數據泄露行為規定了私人訴訟權。這種私人訴訟權預計將增加數據泄露訴訟的可能性及與之相關的風險。CCPA已經進行了多次修訂，可能會頒佈進一步的修正案。儘管針對加州總檢察長辦公室提起的執法案件的解釋性指導方針已經問世，但目前尚不清楚將如何解釋和執行CCPA的各項條款。此外，2020年11月3日，加利福尼亞州選民批准了對CCPA的進一步修正案，即《加州隱私權法》（“CPRA”），該修正案於2023年1月1日在大多數重大方面生效。CPRA對CCPA進行了重大修改，包括擴大消費者對某些個人信息的權利，併成立了一個新的國家機構來監督實施和執法工作，這進一步增加了不確定性，並導致我們承擔了與合規工作相關的額外成本和開支。目前尚不清楚將如何解釋和執行CCPA和CPRA的各項條款。許多其他州也已經頒佈或正在頒佈或考慮全面的州級數據隱私和安全法律、規章和條例。遵守這些州法律可能要求我們修改我們的數據處理做法和政策，並可能增加我們的合規成本和潛在責任。國會也在討論一項新的全面的聯邦數據保護和隱私法，如果該法頒佈，我們可能會受到該法的約束。
此外，在2022年2月，美國證券交易委員會提出了有關網絡安全的規則，要求財務顧問和投資公司採用和實施正式的網絡安全政策，向美國證券交易委員會報告重大網絡安全事件，並履行與網絡安全相關信息相關的額外記錄保存義務。這些擬議的規則是 主題到2023年3月重新開放的意見徵詢期，美國證券交易委員會通過的最終規則可能與擬議規則有很大不同。此外，在2023年7月，美國證券交易委員會通過了新規則，要求上市公司向投資者進一步披露網絡安全風險和事件。上市公司的新規則，以及財務顧問和投資公司的擬議規則（如果按提議獲得通過），預計將增加我們業務的運營成本，並可能需要更多時間和資源專門用於報告和合規事宜。
許多法定要求包括公司有義務將涉及某些個人信息的安全漏洞通知個人，這些漏洞可能是由我們或我們的第三方服務提供商遇到的違規行為造成的。例如，美國所有 50 個州的法律都要求企業向因數據泄露而披露個人信息的客户提供通知。這些法律並不一致，在發生大規模數據泄露的情況下，合規性很困難，而且可能代價高昂。此外，各州經常修改現行法律，需要注意不斷變化的監管要求。此外，根據合同，我們可能被要求將安全漏洞通知客户、最終投資者或其他交易對手。儘管我們可能與第三方服務提供商簽訂合同保護，但任何安全漏洞，或者實際或被認為不遵守隱私或安全法律、法規、標準、政策或合同義務，都可能損害我們的聲譽和品牌，使我們面臨潛在的責任，並要求我們在數據安全和應對任何此類事件或實際或感知的違規行為方面花費大量資源。我們可能從第三方服務提供商那裏獲得的任何合同保護都不足以充分保護我們免受任何此類責任和損失，而且我們可能無法執行任何此類合同保護。
我們通過我們的隱私政策、我們網站上提供的信息和新聞聲明，就我們對個人信息的使用和披露發表公開聲明。儘管我們努力遵守我們的公開聲明和文件，但有時我們可能會不這樣做或被指控沒有這樣做。如果發現我們的隱私政策和其他提供數據隱私和安全承諾和保證的聲明具有欺騙性、不公平性或誤導我們的實際做法，則可能會使我們面臨政府或法律訴訟。此外，可能會不時對我們的產品和服務是否損害客户隱私表示擔憂
和其他人。即使我們對隱私問題的看法，無論是否正確，或我們未能遵守我們發佈的隱私政策或任何法律或監管要求、標準、認證或命令或其他適用於我們的隱私或消費者保護相關法律法規，都可能損害我們的聲譽，阻礙當前和未來的客户採用我們的產品，或對我們吸引和留住員工人才的能力產生不利影響。
在國際上，許多司法管轄區已經建立了自己的數據安全和隱私法律框架，我們可能需要遵守這些框架。例如，歐盟（“歐盟”）通過了《通用數據保護條例》（“GDPR”），該條例於 2018 年 5 月生效，包含對先前現行歐盟法律的許多要求和變更，包括對數據處理者的更嚴格的義務以及對數據保護合規計劃的更嚴格的文檔要求。GDPR 要求數據控制者對個人數據的處理者和控制者實施更嚴格的操作要求，包括向數據主體透明和廣泛地披露其個人信息的使用方式、限制信息保留、強制性數據泄露通知要求以及提高數據控制者證明其已獲得某些數據處理活動的有效同意的標準。GDPR 還對向歐洲經濟區（“EEA”）以外的國家（包括美國）傳輸個人數據規定了嚴格的規定。對不遵守GDPR的行為處以鉅額罰款，最高可達2,000萬歐元或全球年營業額的4％，以較高者為準。GDPR 還規定，歐盟成員國可能會引入更多條件，包括限制，這可能會限制我們收集、使用和共享歐盟數據的能力，並可能導致我們的合規成本增加，最終對我們的運營業績、財務狀況或業務產生不利影響。
2020年7月，歐盟法院（“CJEU”）裁定歐盟-美國隱私盾框架是允許美國公司從歐盟向美國進口個人數據的主要保障措施之一，但無效。歐洲法院的決定還引發了人們的疑問，即最常用的個人跨境轉賬機制是否是 數據在歐洲經濟區以外，即歐盟委員會的標準合同條款，可以合法地用於將個人數據從歐盟傳輸到美國或歐盟委員會已確定未根據其法律提供足夠數據保護的其他國家。2021年6月4日，歐盟委員會通過了新的標準合同條款，規定公司承擔與數據傳輸相關的額外義務，包括進行傳輸影響評估的義務，以及根據當事方在傳輸中的角色實施額外的安全措施和更新內部隱私慣例的義務。自2021年9月27日起，公司必須使用新的標準合同條款來管理在沒有充分確定或適當保障措施的情況下進行的數據傳輸，並且從2022年12月27日起，公司必須替換現有的標準合同條款來管理當前的處理業務。2023 年 7 月 10 日，歐盟委員會通過了一項充足性決定，得出的結論是，根據歐盟-美國，美國確保對從歐洲經濟區向美國傳輸的個人數據提供足夠的保護。數據隱私框架，旨在取代歐盟-美國隱私盾框架。但是，充足性決定並未取消抵押品贖回權，並且可能會面臨未來的法律挑戰，從而導致持續的法律不確定性。如果我們無法實施有效的歐盟個人數據傳輸機制，我們將面臨更大的監管行動、鉅額罰款和禁止處理來自歐盟的個人數據的禁令。採用同等複雜監管框架的其他司法管轄區也可能出現類似的挑戰。
此外，英國投票贊成退出歐盟（通常被稱為 “英國脱歐”）以及英國的持續事態發展給英國的數據保護法規帶來了不確定性。自2021年1月1日起，在英國和歐盟之間達成的過渡安排到期後，英國的數據處理受英國版本的GDPR（合併GDPR和美國）的管轄 王國的《數據保護法》（2018），使我們面臨兩個平行的制度，每個制度都授權對某些違規行為處以類似的罰款和其他可能不同的執法行動。2021年6月28日，歐盟委員會通過了一項有利於英國的充足性決定，允許在沒有額外保障措施的情況下將數據從歐盟成員國傳輸到英國。但是，除非歐盟委員會重新評估、更新或延長該決定，否則英國的充足率決定將在2025年6月自動到期。2023年10月12日，英國通過了一項充足性決定，得出的結論是，根據英國對歐盟-美國的延期，美國確保對從英國向美國傳輸的個人數據提供足夠的保護。數據隱私框架（也稱為英美數據橋樑）。如上所述，充足性決定不會取消抵押品贖回權，並且可能面臨未來的法律挑戰，從而導致持續的法律不確定性。
鑑於我們所遵守的數據隱私和安全法律法規的實施非常複雜，擬議合規框架的成熟度以及在解釋我們所遵守的數據隱私和安全法律法規的眾多要求時相對缺乏指導，我們可能無法快速或有效地應對監管、立法和其他發展，這些變化反過來可能會削弱我們提供現有或計劃中的產品和服務或增加成本的能力乾的商業。儘管我們努力遵守適用的法律法規、行業標準、合同義務和其他法律義務，但此類法律、法規、標準和義務在不斷演變，可能會被修改、解釋和適用
從一個司法管轄區到另一個司法管轄區的方式不一致，並且可能相互衝突。此外，它們可能與適用於我們的業務或我們的顧問客户及其投資者客户期望我們的產品和服務提供的功能和服務的其他要求或法律義務相沖突。因此，我們無法保證持續遵守所有這些法律、法規、標準和義務。如果我們未能充分解決隱私和安全問題，或者我們未能遵守適用的法律、法規和標準，或者未能遵守合同和我們規定的隱私聲明中的員工、客户和其他數據隱私和數據安全要求，都可能導致數據保護機構、政府實體或其他機構對我們進行調查或訴訟，包括在某些司法管轄區提起的集體隱私訴訟，這可能會使我們面臨罰款、民事或刑事罰款責任，公共譴責、客户和其他受影響個人提出的損害賠償索賠、我們的聲譽損害和商譽損失（與現有和潛在客户有關），或者我們可能被要求從根本上改變我們的業務活動和慣例，這可能以商業上合理的方式是不可能的，或者根本不可能做到。這些後果中的任何或全部都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
如果第三方侵犯了我們的知識產權，或者如果我們要侵犯第三方的知識產權，我們可能會花費大量資源來執行或捍衞我們的權利，或者遭受競爭損害。
我們的成功部分取決於我們的專有技術。我們依靠版權、商標和商業祕密法、保密法、保密協議、不干涉協議和發明轉讓協議以及其他合同和技術安全措施相結合來建立和保護我們的知識產權和專有權利。如果我們未能成功獲得、維護、執行、監控、監管或捍衞我們的知識產權，或者如果我們侵犯、盜用或侵犯他人的知識產權，我們的競爭地位、運營、財務狀況或業務可能會受到影響。
我們向第三方許可某些商標和網絡域名權利，如果這些方不擁有必要的知識產權，則可能會受到侵權索賠。此外，如果我們僱用擁有第三方專有信息的員工，在未經第三方授權的情況下決定將此類信息用於我們的投資解決方案、服務或業務流程，則我們可能面臨侵權或挪用索賠的風險。此外，第三方將來可能會對我們的客户提出知識產權侵權索賠，在某些情況下，我們已同意對此進行賠償。
在某些情況下，為了執行我們的知識產權和保護我們的專有信息，或者為了抗辯第三方因我們侵犯、侵佔或侵犯其知識產權而提出的索賠，可能需要提起訴訟。由我們提起或針對我們提起的任何訴訟或索賠，無論有無法律依據，都可能給我們帶來鉅額成本，並轉移管理層的注意力，這可能會損害我們的經營業績、財務狀況或業務。此外，針對我們的任何知識產權訴訟或索賠都可能導致我們的知識產權和所有權的損失或損害，使我們承擔重大責任，或者要求我們以不利的條件尋求許可或更改我們提供的投資服務和解決方案，所有這些都可能損害我們的經營業績、財務狀況或業務。
與員工、顧問和其他人簽訂的保密協議可能不足以防止商業祕密和其他專有信息的泄露。
我們投入了大量資源來開發我們的專有技術、投資解決方案和服務。為了保護我們的專有權利，我們與員工、顧問和獨立承包商簽訂了保密、保密、不干涉和發明轉讓協議。但是，我們不能保證我們已經與擁有或可能已經獲得我們的商業祕密和專有知識的各方簽訂了此類協議。此外，這些協議可能無法有效防止未經授權的各方在未經授權的情況下披露機密信息，也無法有效防止未經授權的各方複製我們的技術、投資解決方案或產品的某些方面或獲取和使用我們認為專有的信息。此外，如果發生此類未經授權的保密信息披露，這些協議可能無法提供充分的補救措施，我們無法向您保證我們在此類協議下的權利是可以強制執行的。此外，其他人可能會獨立發現商業祕密和專有信息，在這種情況下，我們無法對此類各方主張任何商業祕密權利。為了強制執行和確定我們的專有權利的範圍，可能需要提起代價高昂且耗時的訴訟，而未能獲得或維持商業祕密保護可能會削弱我們已經形成的任何競爭優勢，導致我們失去客户或以其他方式損害我們的業務。
在投資解決方案中使用 “開源代碼” 可能會使我們面臨額外的風險並損害我們的知識產權。
我們在某種程度上依賴根據所謂的 “開源許可” 許可的代碼和軟件來開發我們的投資解決方案並支持我們的內部系統和基礎設施。雖然我們監控開源代碼的使用情況，儘量避免將我們的投資解決方案置於我們意想不到的條件下，但這種使用可能會發生。與使用開源軟件相關的許多風險無法消除，如果不妥善解決，可能會對我們的業務產生負面影響。如果我們的部分專有軟件被確定受開源許可的約束，要求我們提供源代碼以用於基於開源軟件創作的修改或衍生作品，則可能要求我們公開發布源代碼的受影響部分，重新設計我們的全部或部分技術，或者以其他方式限制我們的技術許可，其中任何一項都可能降低或消除我們的技術和解決方案的價值。此外，如果第三方軟件提供商將某些類型的開源代碼整合到我們向該第三方許可的投資解決方案的軟件中，則在某些情況下，我們可能需要披露投資解決方案的源代碼。這可能會損害我們的知識產權地位，並對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
我們使用人工智能（“AI”），這可能會使我們承擔責任或對我們的業務產生不利影響.
我們已經或正在將人工智能（“AI”）整合到我們業務運營的各個方面。其中包括但不限於客户服務自動化、數據分析、供應鏈管理和預測性維護。我們會評估和調整我們的人工智能策略，以優化運營效率並增強客户體驗。我們已經並將繼續對人工智能進行大量投資，包括軟件收購、專有算法開發和人才招聘。預計這些投資將推動創新，提高運營效率並促進長期增長。雖然人工智能帶來了巨大的機遇，但它也帶來了一定的風險。其中包括對複雜算法的依賴、人工智能決策中的潛在偏見、網絡安全威脅和監管變化。如果我們使用的人工智能工具不足、不準確或存在爭議，我們可能會導致運營效率低下、競爭損害、法律責任、品牌或聲譽損害，或者對我們的業務和財務業績產生其他不利影響。如果我們沒有足夠的權利使用我們使用的人工智能工具所依賴的數據或其他材料或內容，我們也可能因違反適用的法律法規、第三方知識產權、隱私或其他權利或我們作為當事方的合同而承擔責任。我們力求通過定期審計、風險評估、審查隱私標準、安全協議、監控和自適應人工智能模型來降低這些風險。人工智能技術的整合也導致了勞動力需求的變化。我們投資於員工培訓和發展，以適應人工智能驅動的變化。雖然人工智能可以自動執行某些任務，但它也在我們的組織內創造了新的角色和機會。我們預計，人工智能將在我們的運營和戰略中發揮越來越重要的作用。對人工智能的持續投資和研究預計將產生新的能力和效率，符合我們的長期創新和增長願景。
此外，隨着立法者和監管機構越來越關注這些強大的新興技術，全球對人工智能的監管正在迅速演變。人工智能背後的技術及其用途受各種法律和法規的約束，包括知識產權、數據隱私和安全、消費者保護、競爭和平等機會法，預計將受到更多監管和新法律或現有法律法規的新應用的約束。人工智能是美國各政府和監管機構的持續審查對象，美國各州和其他外國司法管轄區正在或正在考慮將其平臺審核、網絡安全和數據保護法律法規應用於人工智能，或者正在考慮人工智能的總體法律框架。我們可能無法預測如何應對這些快速變化的框架，如果不同司法管轄區的法律框架不一致，我們可能需要花費資源來調整我們在某些司法管轄區的業務或產品。此外，由於人工智能技術本身高度複雜且發展迅速，因此無法預測與使用人工智能相關的所有法律、運營或技術風險。
與我們的控股股東的最終母公司是一家在香港和上海上市的中國公司相關的風險。
我們的控股股東受中國監管機構的監督，並且必須遵守某些可能影響我們的控股股東與我們業務相關的決策的中國法律法規。
作為特拉華州的一家公司，在中國沒有收入或在中國境內開展業務，我們不受中國當局的監管。但是，由於我們控股股東的最終母公司HTSC是一家根據中國法律註冊成立的企業，因此我們的控股股東和HTSC受中國約束並必須遵守中國
中華人民共和國政府主管部門頒佈的法律法規。此類法規可能會影響我們控股股東及其在董事會任職的董事對我們業務和運營的決定。其中某些法規要求我們的控股股東批准我們採取的具體公司行動，包括對經修訂和重述的公司註冊證書（“公司註冊證書”）修訂的任何修訂；我們可能尋求進行的某些合併、收購、資產出售和撤資；以及我們參與的某些關聯方交易。此外，某些中國法規要求我們的控股股東在批准我們的某些公司行動之前向中國各監管機構申報或獲得其批准，包括：
•就我們發行的某些債券或我們尋求進行的涉及國家發改委定義的敏感行業、國家或地區的某些投資，獲得中國國家發展和改革委員會（“發改委”）的批准或向中國國家發展和改革委員會（“發改委”）備案；以及
•向中國證券監督管理委員會（“中國證監會”）申報，並在國家外匯管理局註冊，為我們提供融資或擔保我們的義務。
此外，中國法規要求我們的控股股東確保我們的業務側重於證券、期貨、資產管理、經紀交易商服務、金融信息服務、金融信息技術系統服務、針對特定金融業務或產品的後臺支持服務或其他金融相關業務。如果我們的控股股東未能遵守這些或其他現有或未來的中國法律或法規，可能會導致中國當局對我們的控股股東實施行政或財務制裁。這些法律法規可能導致我們在董事會任職的控股股東及其董事以可能不符合其他股東最大利益的方式行事。同樣，我們的控股股東未能獲得某些批准、提交必要申報或以其他方式遵守中國法律法規，都可能嚴重限制我們籌集債務融資或進行某些投資的能力，其中任何一項都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
其股票上市的證券交易所要求我們的控股股東就我們採取的某些公司行動進行披露並獲得其董事會或股東的批准。
HTSC在上海證券交易所和香港聯合交易所有限公司上市，因此受上海證券交易所股票上市規則（“上交所上市規則”）和香港聯合交易所有限公司證券上市規則（“香港交易所上市規則”）的約束。根據上交所上市規則和香港交易所上市規則，HTSC必須獲得其董事會和/或股東的批准，我們作為HTSC的子公司參與的某些重大交易，例如購買或出售資產、合併和收購、貸款、租賃資產、捐贈或接受資產、債務重組、許可協議、研發合資企業和關聯方交易，其價值超過某些金融交易適用的上市規則設定的門檻。此外，《香港交易所上市規則》要求我們的控股股東就我們採取的某些公司行動獲得股東批准，例如（i）我們發行的任何股票導致HTSC在我們中的股權減少超過規定的稀釋門檻；（ii）實施涉及我們發行新股的股票期權計劃；（iii）我們在正常業務範圍之外發行的任何債務。
如果我們希望按照適用的上市規則進行任何交易，但未能這樣做，則無法保證HTSC會獲得必要的批准 所以將限制我們參與此類交易的能力。此外，包括中國證監會、上海證券交易所、香港聯合交易所有限公司或香港證券及期貨事務監察委員會在內的監管機構可能會施加額外的限制或批准要求，這可能會影響我們採取某些公司行動的能力。我們無法保證我們的控股股東能夠成功或及時獲得允許我們按照適用上市規則的要求採取任何公司行動所需的任何批准，不這樣做可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
美國外國投資委員會（“CFIUS”）可能會修改、推遲或阻止我們未來的收購或投資活動。
只要HTSC保留對我們的實質性所有權權益，根據與CFIUS相關的法規，我們將被視為 “外國人”。因此，我們可能希望進行的對美國企業或擁有美國子公司的外國企業的收購或投資可能需要接受CFIUS的審查。如果我們對美國企業的特定擬議收購或投資屬於CFIUS的管轄範圍，我們可能會決定必須強制收購或投資
提交或我們將在自願基礎上提交CFIUS審查，或者我們可以在交易完成之前或之後在不提交CFIUS的情況下繼續進行交易，並冒CFIUS幹預的風險。CFIUS可能會決定阻止或推遲我們的收購或投資，對此類收購或投資施加條件，或命令我們在未事先獲得CFIUS批准的情況下收購或投資的美國企業的全部或部分剝離，這可能會限制我們的吸引力或阻止我們進行我們認為本來會對我們和股東有利的某些收購或投資。由於地緣政治、政策或監管的發展，尤其是中美關係的發展，這些風險已經增加並可能繼續增加。
美國和中國之間關係的變化，或美國與中國有關的法規的變化，可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務、籌集資金的能力或普通股的市場價格產生不利影響。
包括美國證券交易委員會在內的美國政府已經發表聲明並採取了某些行動，這些聲明和行動已經導致了中美關係的變化，將來也可能發表聲明或採取行動，導致中美關係發生變化，這些言論和行動可能會影響包括我們在內與中國有聯繫的公司。特別是，美國對中國實施了制裁和限制，將來可能會對在中國（例如HTSC）或美國擁有大量中國所有權的公司（例如我們）實施政策或加強審查，這可能會限制我們的業務或我們進入美國資本市場的能力或產生負面影響。更廣泛地説，由於我們的控股股東與中國的關係，中國政治狀況的變化以及中美關係狀況的變化，包括與中國和臺灣之間潛在軍事衝突有關的任何緊張局勢，都難以預測，並可能導致政策或法規對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。我們認為，上述情況已經並將繼續影響某些客户關於他們是否會留在我們平臺上的決定，以及潛在客户是否會在我們的平臺上開展業務的決定。此外，中美關係持續或加劇的緊張局勢或中美之間政治或貿易關係的任何惡化都可能導致投資者對擁有大量中國所有權的公司的負面情緒，這可能會降低我們的普通股對美國投資者的吸引力，壓低普通股的市場價格，這反過來又使我們難以進入美國資本市場。
與監管和訴訟相關的風險
在美國，我們受到廣泛的政府監管，我們未能或無法遵守這些法規或針對我們的監管行動可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生不利影響。
金融服務業是美國監管最廣泛的行業之一。我們在美國經營投資諮詢、經紀交易商、共同基金和託管業務，每項業務都受特定而廣泛的監管計劃的約束。此外，我們受許多普遍適用的州和聯邦法律和法規的約束。很難預測影響我們業務和客户業務的立法和監管要求對未來的影響。
我們的投資顧問子公司AssetMark, Inc.（“AMI”）和Atria Investments, Inc.（以Adsitence Wealth的名義開展業務）根據1940年《投資顧問法》（經修訂的 “顧問法”）在美國證券交易委員會註冊，並受其監管。我們的許多投資諮詢服務都是根據1940年《投資公司法》（經修訂的 “1940年法案”）第3a-4條規定的 “投資公司” 定義中的非排他性安全港進行的。如果規則3a-4不再適用，或者如果美國證券交易委員會修改該規則或其對該規則適用方式的解釋，我們的業務可能會受到不利影響。此外，AMI還向某些共同基金客户提供建議。根據1940年法案，共同基金被註冊為 “投資公司”。《顧問法》和《1940年法》，以及相關的 法規以及對美國證券交易委員會的解釋，對投資顧問和共同基金施加了許多義務和限制，包括與保管客户資金和證券有關的要求；對廣告的限制（包括有關使用假設業績、業績期限、證詞和廣告背書的要求）；披露和報告義務；禁止欺詐活動；對顧問與其客户之間以及共同基金與其顧問之間交易的限制附屬公司；以及其他詳細的運營要求以及一般信託義務。
AMI還是一家在商品期貨交易委員會（“CFTC”）註冊的商品池運營商（“CPO”），並且是全國期貨協會（“NFA”）的成員。因此，它受《商品交易法》（“CEA”）、CFTC法規以及NFA章程和規則的監管要求的約束。註冊為CPO對AMI規定了額外的合規義務，包括披露和報告要求、廣告限制、註冊和 許可證某些人員、行為和反欺詐
要求等。AMI未在CFTC註冊為大宗商品交易顧問，因為美國商品期貨交易委員會決定可以依賴CEA及其相關規則規定的某些註冊豁免。如果AMI不再獲得適用的豁免，則作為大宗商品交易顧問，它可能會受到額外的合規義務的約束。
AMB是我們的有限用途經紀交易商子公司，受我們運營所在司法管轄區的適用法規、法規和政策規定的監管限制和要求的約束。美國政府機構和自律組織，包括美國各州證券委員會，有權執行適用於AMB的監管限制和要求，並開展可能導致譴責、罰款、發佈停止和終止令或暫停或開除經紀交易商註冊或成員資格的行政程序。AMB在美國證券交易委員會以及美國所有53個州和司法管轄區註冊為提供共同基金分銷和承保的有限用途經紀交易商，並且是FINRA的成員，FINRA是一家證券行業自律組織，負責監督和監管 進行及其成員的活動。作為註冊的經紀交易商，AMB接受FINRA的定期檢查和調查。儘管AMB是一家限定用途的經紀交易商，不為零售業務提供便利，其存在的唯一目的是承保和分銷其附屬顧問AMI的專有共同基金，但它仍然存在 遵守涵蓋其業務所有適用方面的法規，其中可能包括銷售行為、反洗錢、重要非公開信息的處理、數據保護、記錄保存、報告以及董事、高級職員、員工、代表和其他相關人員的行為和資格。此外，2020年6月，美國證券交易委員會的某些規則和解釋生效，（i）要求經紀交易商在提出建議時以零售客户的 “最大利益” 行事，不要將經紀交易商的財務或其他利益置於零售客户的利益之上（“監管最佳利益”），（ii）要求經紀交易商和投資顧問向散户投資者提供描述該公司的簡短披露文件與客户的關係和對客户的責任（“CRS表格”），（iii）明確範圍介紹經紀商在提供投資建議時對《顧問法》註冊的 “純屬偶然” 例外情況，以及（iv）澄清美國證券交易委員會對投資顧問應向客户承擔的信託義務的看法。遵守 “監管最佳利益” 和CRS表格的披露仍然是美國證券交易委員會和FINRA的重點領域。
我們的子公司ATC是一家獲得亞利桑那州保險和金融機構部許可的信託公司，並受其監督、定期審查和監管。ATC是我們平臺上向顧問客户的客户提供綜合託管、經紀和相關服務的幾家託管機構之一。此外，ATC和AMB受經2001年《美國愛國者法》修訂的《銀行保密法》及其實施條例的約束，後者要求包括經紀交易商在內的金融機構建立反貨幣制度 洗熨合規計劃，向美國政府提交可疑活動和其他報告，並保留某些記錄。包括AMB和共同基金在內的經紀交易商還必須實施相關的客户識別計劃和客户盡職調查程序，包括實益所有權識別和驗證程序。
美國財政部外國資產控制辦公室（“OFAC”）根據各種法律，包括指定的外國、國民和其他法律，管理和執行鍼對目標外國和制度的經濟和貿易制裁。外國資產管制處公佈特別指定目標清單，發佈法規，執行限制與某些國家和地區交易的行政命令。除其他外，我們負責封鎖這些目標和國家的賬户和交易，禁止與他們進行未經許可的貿易和金融交易，並在被封鎖的交易發生後報告這些交易。不遵守這些制裁措施可能會造成嚴重的法律和聲譽後果。
上述所有法律和法規錯綜複雜、不斷變化、不明確且在各個司法管轄區之間不一致，因此我們需要花費大量資源來監督和維持我們對此類法律和法規的遵守情況。遵守任何新適用的法律或法規的成本，包括我們可能失去開展某些業務的能力，可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。此外，我們經常對現有產品和服務以及新產品和服務進行改進。其中許多改進或新產品和服務可能涉及我們可能尚未遵守或可能沒有經驗的法規。我們任何不遵守適用法律法規的行為都可能導致監管部門罰款、人員停職或其他制裁，包括撤銷我們或我們的子公司作為投資顧問、經紀交易商、首席財務官或信託公司的註冊，除其他外，這可能要求我們改變業務慣例和運營範圍或損害我們的聲譽，這反過來又可能對我們的業績產生重大不利影響運營、財務狀況或業務。
我們還依賴各種監管制度的豁免。這些豁免有時非常複雜，在某些情況下可能取決於我們無法控制的第三方的合規性。如果出於任何原因這些
如果我們無法獲得豁免，我們可能會受到監管行動、第三方索賠或額外的合規成本，我們的經營業績、財務狀況或業務可能會受到重大不利影響。
適用於我們或我們的財務顧問客户的法律或法規的變更可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生不利影響。
美國證券交易委員會、美國商品期貨交易委員會、亞利桑那州保險和金融機構部或其他監管全球金融市場的美國或外國政府監管機構或自律組織實施的新法規或修訂後的立法或法規，我們可能會受到不利影響。此外，這些政府機構和自律組織在解釋或執行現行法律和法規方面的變化可能會對我們產生不利影響。例如，2022年10月26日，美國證券交易委員會根據《顧問法》提出了一項新的規則和規則修正案，禁止註冊投資顧問在未對服務提供商進行盡職調查和監督的情況下外包某些服務和職能。此外，在2023年2月，美國證券交易委員會提出了一項新規則，旨在解決投資顧問如何保護客户資產的問題。包括我們在內的許多投資顧問正在根據這些和其他類似的監管變化重新評估其商業模式，其商業模式的任何最終變化都可能影響他們使用我們服務的願望或能力，因此可能對我們的業務產生不利影響。立法或監管行動以及因此類立法和法規而導致的業務運營的任何必要變革，以及我們在遵守此類法律和法規方面的任何缺陷，都可能導致收入的重大損失，限制我們尋求本來可以考慮參與的商機的能力，或者以其他方式對我們的業務產生不利影響。
無法確定可能提出的任何新法律、法規或舉措的影響程度，也無法確定當前的任何提案是否會成為法律，也很難預測任何變化或潛在變化會如何影響我們的業務。法律或法規的變更可能會增加我們與所提供的投資解決方案和服務相關的潛在責任。任何新的法律或法規的出臺都可能使我們更難遵守適用的法律和法規，也更昂貴。上述任何情況都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
如果我們遇到重大弱點或以其他方式未能維持有效的內部控制體系，我們可能無法準確或及時地報告我們的財務狀況或經營業績，這可能會對投資者對我們的信心產生不利影響，從而對普通股的價值產生不利影響。
重大缺陷是指財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此很可能無法及時預防或發現公司年度或中期財務報表的重大錯報。在我們不再是 “新興成長型公司” 之前，我們的獨立註冊會計師事務所無需證明我們對財務報告的內部控制。當我們在2024年失去 “新興成長型公司” 的地位時，我們的獨立註冊會計師事務所將被要求從截至2024年12月31日的10-K表年度報告開始，證明我們對財務報告的內部控制的有效性。管理層評估我們對財務報告的內部控制必須滿足的標準的管理規則非常複雜，需要大量的文件、測試和可能的補救措施。在這方面，我們將繼續投入內部資源，聘請外部顧問，並通過詳細的工作計劃來評估和記錄對財務報告的內部控制是否充分，繼續採取措施酌情改善控制流程，通過測試驗證控制措施是否如文件所示，並對財務報告的內部控制實施持續報告和改進程序。這一過程現在和將來都非常耗時、昂貴和複雜。
如果我們未能發現或糾正財務報告內部控制中的任何重大缺陷，如果我們無法及時遵守《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的要求，如果我們無法得出財務報告的內部控制有效的結論，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所在需要時無法就我們的財務報告內部控制的有效性發表意見，則投資者可能會對財務報告失去信心我們的準確性和完整性財務報告和我們普通股的市場價格可能會受到負面影響。由於任何此類故障，我們也可能受股東或其他第三方的約束 訴訟，以及紐約證券交易所、美國證券交易委員會或其他監管機構的調查，這可能會導致罰款、暫停交易或其他補救措施，損害我們的聲譽和財務狀況，並從我們的常規業務活動中轉移財務和管理資源。
不遵守ERISA和美國國税法典的規定可能會導致對我們的處罰。
我們受經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》（“ERISA”）和經修訂的1986年《美國國税法》（“美國國税法”）第4975（c）（1）（A）、（B）、（C）和（D）條以及根據該法頒佈的法規的約束，前提是我們根據ERISA對某些福利計劃客户或其他方面充當 “信託人” 與福利計劃客户打交道。ERISA和《美國國税法》的適用條款對ERISA下的受託人規定了責任，禁止涉及ERISA計劃客户（包括但不限於員工福利計劃（定義見ERISA第3（3）條）、個人退休賬户和Keogh計劃）的特定交易，並對違反這些禁令的行為處以罰款。我們不遵守這些要求可能會導致我們受到嚴厲的處罰，這可能會對我們的業務產生重大不利影響（或者在最壞的情況下，嚴重限制我們作為ERISA下任何計劃的信託人的範圍）。
我們面臨訴訟和監管審查和調查。
金融服務行業面臨巨大的監管執法風險和訴訟。與許多在金融服務行業運營的公司一樣，我們在整個市場上都面臨着艱難的監管環境。我們目前作為金融服務行業提供商的規模和影響力，對金融服務行業總體監管的加強，提出和通過新法律、規章和規章的速度加快，監管部門對現行法律和法規的解釋不斷變化，以及通過執法行動追溯性地施加新的解釋，使之成為一個越來越具有挑戰性和成本的運作監管環境。特別是，在過去的幾年中，美國證券交易委員會採取了激進的規則制定議程，涵蓋了廣泛的主題，包括證券市場結構和結算、監管報告和記錄保存、投資者披露、各種註冊要求的範圍、網絡安全和貨幣市場基金等。監管審查或調查可能導致確定可能需要監管機構採取補救活動或執法程序的事項。例如，我們最近與美國證券交易委員會就子公司之間潛在利益衝突的披露做法達成和解，但沒有承認或否認美國證券交易委員會的調查結果（“美國證券交易委員會和解協議”）。我們同意為此類和解支付950萬美元的民事罰款以及880萬美元的扣款和判決前利息。美國證券交易委員會和解以及我們可能面臨的任何其他審查，或者在任何訴訟中為自己辯護的直接和間接成本可能很高，而且審查、訴訟或監管行動的結果本質上很難預測，可能會對我們提供某些產品和服務的能力產生不利影響。此外，針對我們的訴訟可能會導致和解、裁決、禁令、罰款和處罰，例如我們同意支付的與上述美國證券交易委員會和解協議相關的罰款，這些已經並可能對我們的經營業績、財務狀況、業務和聲譽產生負面影響。
未能正確披露利益衝突可能會損害我們的聲譽、運營或業務業績。
我們是某些薪酬安排的當事方，根據這些安排，我們會根據投資於某些投資產品（包括ETF、專有共同基金和第三方共同基金）的客户資產獲得付款。在某些情況下，此類安排允許我們根據相同的客户資產接收來自多方的付款。此外，我們作為註冊投資顧問運營，我們的身份使我們有法律義務根據信託標準開展業務。美國證券交易委員會和其他監管機構加強了對潛在利益衝突的審查，我們已經實施了緩解此類利益衝突的政策和程序。但是，如果我們未能全面披露或充分緩解利益衝突，被追溯認定過去的披露或緩解措施不充分，或者如果我們的政策和程序無效，我們可能會面臨聲譽損害、訴訟或監管程序或處罰，其中任何一項都可能對我們的聲譽、經營業績或業務產生不利影響。
如果我們公司的控制權發生變化，我們可能需要獲得監管部門的批准和諮詢客户對控制權變更的同意，而任何未能獲得這些同意都可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生不利影響。
根據《顧問法》的要求，AMI簽訂的投資諮詢協議規定，未經客户同意，不得進行 “轉讓” 協議。根據1940年法案，與註冊基金簽訂的諮詢協議規定，註冊基金在 “轉讓” 後自動終止，註冊基金的董事會和股東必須批准一項新的協議才能繼續提供諮詢服務。根據《顧問法》和《1940年法》，如果所有權變更是控制權的變更，則可能構成這種 “轉讓”。例如，在某些情況下，如果有表決權證券的控制區被轉讓，如果任何一方獲得控制權，或者在某些情況下，如果控制方放棄控制權，則可能被視為發生了轉讓。根據1940年法案，假定25％的投票權構成控制權。HTSC通過其間接子公司HIIHL舉行了一次
截至2024年3月31日，對我們的投票權為68.4％。如果我們或我們的投資顧問子公司獲得或失去控股人，或者在可能在很大程度上取決於事實和情況的其他情況下，則可以認為將來發生了轉讓或控制權變更。在任何此類情況下，我們將尋求諮詢客户的同意，包括任何資金，對該項轉讓的同意。此外，我們的美國經紀交易商子公司AMB是FINRA的成員，受FINRA的約束，這可能會阻礙或推遲控制權的變更。FINRA第1017條一般規定，任何導致個人或實體直接或間接收購或控制FINRA成員或其母公司25％或以上的股權的交易都必須獲得FINRA的批准。此外，在直接或間接變更某些子公司的控制權之前，我們將需要獲得某些州金融監管機構的批准或無異議。如果我們未能獲得此類同意或批准，我們的經營業績、財務狀況或業務可能會受到不利影響。
與我們的普通股所有權相關的風險
我們的主要股東的控制權可能會對我們的其他股東產生不利影響。
截至2024年3月31日，HTSC通過其間接子公司HIIHL擁有約68.4％的已發行普通股，並控制我們的管理和事務，包括確定需要股東批准的事項的結果。只要HTSC繼續擁有我們大量已發行普通股，即使該數額低於多數，HTSC將繼續能夠強有力地影響或有效控制我們的決策，包括需要股東批准的事項（包括選舉董事和批准合併或其他特別交易），無論其他股東是否認為該交易符合他們自己的最大利益。投票權的這種集中還可能延遲、阻止或阻止控制權變更或其他業務組合，而這些變更或本來可能對我們的股東有利，可能會剝奪我們的股東在出售我們公司時獲得普通股溢價的機會，並可能最終影響我們普通股的市場價格。
此外，HTSC及其附屬公司從事廣泛的活動，尤其包括對金融服務行業的投資。在正常業務過程中，HTSC及其關聯公司的利益可能與我們或其他股東的利益發生衝突的活動。此外，HTSC或關聯公司可能會尋求可能與我們的業務互補的收購機會，因此，我們可能無法獲得這些收購機會。此外，儘管我們是一家獨立的上市公司，但作為我們的控股股東，HTSC可能會不時做出可能與我們自己做出的決策不同的戰略決策。HTSC對我們或我們業務的決定可能以有利於HTSC的方式解決，從而有利於HTSC自己的股東，這可能與我們其他股東的利益不一致。儘管我們的審計和風險委員會審查並批准了所有擬議的關聯方交易，包括我們與HTSC之間的任何交易，但我們可能無法解決某些利益衝突，或者該解決方案可能對我們和其他股東不利。
我們的股價可能會波動，普通股的價值可能會下跌。
由於多種因素，包括本 “風險因素” 部分中描述的因素，我們的普通股的市場價格可能波動很大，可能會大幅波動或下跌，其中許多因素是我們無法控制的，可能與我們的經營業績無關。此外，我們普通股的公開上市量有限往往會增加其交易價格的波動性，尤其是在整個股票市場波動大的時期。可能導致普通股市場價格波動的因素包括：
•整個股市的市場狀況，尤其是我們行業的市場狀況；
•利率環境的變化；
•我們季度財務和經營業績的實際或預期波動；
•我們或我們的競爭對手推出新產品和服務；
•發佈新的或變更的證券分析師的報告或建議；
•我們的員工或控股股東出售我們的大批股票，或者認為我們的員工或控股股東會出售我們的股票；
•關鍵人員的增加或離職；
•監管發展、訴訟和政府調查；
•涉及我們或本行業其他公司的傳聞和市場投機；以及
•經濟、政治和地緣政治狀況或事件，包括公共衞生問題。
這些因素和其他因素可能會導致我們普通股的市場價格和需求大幅波動，這可能會限制或阻止投資者輕易出售我們的普通股，否則可能會對普通股的流動性產生負面影響。此外，過去，當股票的市場價格波動時，該股票的持有人經常對發行該股票的公司提起證券集體訴訟。如果我們的任何股東對我們提起訴訟，我們可能會承擔鉅額的辯護費用。這樣的訴訟還可能轉移我們管理層對業務的時間和注意力。
我們的普通股活躍市場可能無法持續下去，這可能會抑制我們的股東出售普通股的能力。
儘管我們的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “AMK”，但我們無法向您保證，我們的普通股將繼續在該交易所或其他地方保持活躍的交易市場。我們的大部分普通股無法在公開市場上出售。因此，我們無法向您保證您有能力在需要時出售我們的普通股、您可能獲得的股票價格或任何交易市場的流動性。
未來在公開市場上出售大量普通股可能會導致我們的普通股價格下跌。
在公開市場上出售大量普通股，或者認為這些出售可能發生，可能會壓低我們普通股的市場價格，並可能損害我們通過出售額外股權證券籌集資金的能力。我們無法預測銷售可能對普通股現行價格產生的影響。
具體而言，截至2024年3月31日，持有50,873,799股普通股的HIIHL有權要求我們根據《證券法》註冊其普通股並參與我們未來的證券註冊，但須遵守某些例外和條件。在適用的註冊聲明生效後，這些已發行普通股中的任何一股的註冊都將導致此類股票在不遵守第144條的情況下可以自由交易。此外，美國總統威脅要限制中國在美國科技公司的所有權；如果由於限制此類所有權的新法律或法規而要求HIIHL剝離其部分或全部普通股，則此類出售可能會導致我們的普通股價格下跌，尤其是在要求HIIHL在短時間內出售股票的情況下。
此外，根據我們的2019年股權激勵計劃已經向員工發行或留待未來發行的普通股一旦發行，將有資格在公開市場上出售，但須遵守各種歸屬安排和第144條（如適用）。根據我們的2019年股權激勵計劃，共有4,887,691股普通股留待發行。
如果HIIHL行使註冊權或被迫出售部分或全部股票，或者市場認為這種行使或拋售可能發生，我們普通股的市場價格可能會大幅下跌。普通股價格的下跌可能會阻礙我們通過發行額外的普通股或其他股權證券來籌集資金的能力。我們過去和將來都可能發行與投資或收購有關的證券，此類發行可能構成我們當時已發行普通股的重要部分。任何此類額外證券的發行都可能導致我們的股東進一步稀釋。
我們是紐約證券交易所上市標準所指的 “受控公司”，因此，我們有資格獲得某些公司治理要求的豁免，並打算依賴這些豁免。您將無法獲得與受此類要求約束的公司的股東相同的保護。
HTSC通過其間接子公司HIIHL控制了我們普通股的大部分投票權。因此，我們是紐約證券交易所上市標準所指的 “受控公司”。根據這些規則，超過50％的投票權由個人、集團或其他公司持有的公司是 “受控公司”，可以選擇不遵守紐約證券交易所的某些公司治理要求，包括（1）要求董事會多數成員由獨立董事組成，（2）要求我們提名，
治理與合規委員會完全由獨立董事組成，其書面章程規定了委員會的宗旨和責任，(3) 要求我們的薪酬委員會完全由獨立董事組成，其書面章程規定了委員會的宗旨和責任。我們依賴部分或全部豁免。因此，我們的獨立董事不佔多數，我們的薪酬、提名、治理和合規委員會也不完全由獨立董事組成。因此，我們的股東無法獲得與受紐約證券交易所所有公司治理要求約束的公司的股東相同的保護。
我們是一家 “新興成長型公司”，我們無法確定適用於新興成長型公司的降低披露要求是否已經或將降低我們的普通股對投資者的吸引力。
我們是《喬布斯法案》中定義的 “新興成長型公司”，我們選擇利用適用於不是 “新興成長型公司” 的其他上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括但不限於不要求遵守《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的審計師認證要求，減少定期報告和委託書中有關高管薪酬的披露義務 豁免就高管薪酬舉行不具約束力的諮詢投票的要求，以及股東批准任何先前未批准的黃金降落傘付款的要求。我們無法預測投資者是否會因為依賴這些豁免而發現我們的普通股吸引力降低。如果一些投資者因為依賴這些豁免而發現我們的普通股吸引力降低，那麼我們的普通股交易市場可能會不那麼活躍，我們的股價可能會更具波動性。
成為上市公司的要求可能會使我們的資源緊張，分散管理人員的注意力，這可能會使我們的業務難以管理，尤其是在我們不再是 “新興成長型公司” 之後。
作為一家上市公司，我們需要遵守各種監管和報告要求，包括美國證券交易委員會要求的要求。遵守這些報告和其他監管要求非常耗時，可能會增加我們的成本，並可能對我們的經營業績、財務狀況或業務產生負面影響。
我們受《交易法》的報告要求和《薩班斯-奧克斯利法案》的要求以及紐約證券交易所的公司治理要求的約束。上市公司出於報告和治理目的產生的費用總體上一直在增加，並且可能繼續增加，這些要求可能會給我們的系統和資源帶來壓力。《交易法》要求我們就我們的業務和財務狀況提交年度、季度和當前報告。《薩班斯-奧克斯利法案》要求我們維持有效的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制。為了遵守我們的定期報告要求，維持和提高披露控制和程序的有效性，我們已經承諾並將繼續投入大量資源，僱用更多工作人員並提供額外的管理監督。我們已經實施並將繼續實施其他程序和流程，以滿足適用於上市公司的標準和要求。維持增長還需要我們投入額外的管理、運營和財務資源，以尋找新的專業人員加入我們的公司，並維持適當的運營和財務體系以充分支持擴張。這些活動可能會轉移管理層對其他業務問題的注意力，這可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務產生重大不利影響。
作為《喬布斯法案》所定義的 “新興成長型公司”，我們選擇利用各種報告要求的某些臨時豁免，包括但不限於《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的審計師認證要求以及我們的定期報告和委託書中有關高管薪酬的某些披露義務，以及對高管薪酬進行不具約束力的諮詢投票的要求的豁免以前沒有的付款已批准。此外，我們已經並將繼續推遲採用適用於上市公司的新的或修訂後的會計公告，直到這些聲明在《喬布斯法》允許的情況下適用於私營公司。
當這些豁免停止適用時，我們預計將產生額外費用，並投入更多的管理精力來確保遵守適用的監管和報告要求。我們的管理層和其他人員 將需要為這些合規舉措投入大量時間，我們預計這些舉措將大大增加我們的法律和財務合規成本。這種成本的增加可能要求我們降低其他業務領域的成本或提高我們的服務價格。我們無法預測或估計因失去 “新興成長型公司” 地位而可能產生的額外成本金額，也無法預測或估計失去 “新興成長型公司” 地位的確切時機
成本。我們最早將在以下時間失去 “新興成長型公司” 地位：（i）2024年12月31日；（ii）年總收入至少為12.35億美元的財政年度的最後一天；（iii）被視為《交易法》第12b-2條所定義的 “大型加速申報人” 的財政年度的最後一天；或（iv）我們發行的日期在過去三年中，不可轉換債務證券超過10億美元。
特拉華州法律以及我們的公司註冊證書和章程的某些規定可能會阻止第三方收購我們。
我們的公司註冊證書以及經修訂和重述的章程除其他外規定：
•錯開董事會，限制股東填補董事會空缺的能力；
•未指定優先股的授權，其條款可以制定，股票可以在未經股東批准的情況下發行；
•股東提案的預先通知要求；
•對召開股東特別會議的某些限制；以及
•只有在我們所有已發行股票中擁有至少三分之二的投票權的持有人投贊成票，才能對我們的公司註冊證書和章程的某些條款進行修訂，並作為一個類別共同投票。
這些反收購防禦措施可能會阻止、延遲或阻止涉及我們公司控制權變更的交易。這些規定還可能阻礙代理人競爭，使你和其他股東更難選出你選擇的董事，也可能導致我們採取超出你意願的其他公司行動。
特拉華州法律可能會推遲或阻止控制權的變更，並可能阻礙以高於市場價格的價格出價買入我們的普通股。
我們受《特拉華州通用公司法》（“DGCL”）第 203 條規定的約束。這些條款禁止大股東，特別是擁有已發行有表決權股票15％或以上的股東，完成與公司的合併或合併，除非該股東獲得董事會的批准或該股東未擁有的有表決權股票的66 2/ 3％批准了該交易。特拉華州法律的這些條款可能具有推遲、推遲或阻止控制權變更的效果，並可能阻礙以高於市場價格的價格競標我們的普通股。
我們的公司註冊證書將特拉華州財政法院和美國聯邦地方法院指定為股東可能提起的某些類型的訴訟和程序的唯一和專屬論壇，這可能會限制我們的股東為與我們或我們的董事、高級職員、員工或代理人之間的爭議獲得有利司法論壇的能力。
我們的公司註冊證書規定，除非我們書面同意選擇替代法庭，否則在適用法律允許的最大範圍內，特拉華州財政法院是根據特拉華州成文法或普通法提起的以下類型的訴訟或訴訟的唯一和專屬的論壇：（i）代表我們提起的任何衍生訴訟或訴訟，（ii）任何聲稱違反其所欠信託義務的訴訟我們或我們的股東的任何董事、高級職員、員工、代理人或受託人，(iii)根據DGCL、我們的公司註冊證書或我們經修訂和重述的章程的任何規定對我們或我們的任何董事或高級管理人員或其他僱員提出索賠的任何訴訟，或 (iv) 針對我們或我們的任何董事或高級管理人員或其他僱員提出索賠的任何訴訟，在每種情況下，均受對不可或缺的點名當事方擁有屬人管轄權的財政法院管轄作為其中的被告。本條款不適用於為執行《交易法》規定的義務或責任而提起的訴訟，也不適用於美國聯邦法院擁有專屬管轄權的任何其他索賠。
我們的公司註冊證書規定，在法律允許的最大範圍內，除非我們書面同意選擇替代法庭，否則美國聯邦地方法院是唯一的專屬法庭 決定任何聲稱根據美國聯邦證券法提起訴訟理由的投訴。任何個人或實體購買或以其他方式收購我們股本的任何權益，都將被視為已通知並同意前幾句中描述的公司註冊證書的規定。
這些 獨家論壇條款可能會限制股東向其認為有利於與我們或我們的董事、高級職員、員工或代理人的糾紛向司法法庭提出索賠的能力，這可能會阻礙針對我們和這些人的此類訴訟。如果任何具有司法管轄權的法院認定我們的公司註冊證書中的專屬法庭條款不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區解決此類問題時承擔額外費用，這可能會對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。
一般風險因素
我們的保險範圍可能不足或昂貴。
我們維持自願和必需的保險，包括一般責任、財產、董事和高管、錯誤和遺漏、網絡網絡安全和隱私、員工行為責任、忠誠債券和信託責任保險以及ERISA要求的保險。最近，在保險業，與某些保險相關的保費和免賠費用有所增加，保險公司的數量減少了。如果這種趨勢繼續下去，我們的保險成本可能會增加，這可能會影響我們的財務狀況。此外，儘管我們努力購買與我們的風險評估相適應的保險，但我們無法確定地預測直接或間接損害索賠的頻率、性質或規模。如果將來我們的保險被證明不足或不可用，我們的業務可能會受到負面影響。此外，保險索賠可能會損害我們的聲譽或轉移管理資源，使其無法運營我們的業務。
如果證券或行業分析師不發表有關我們業務的研究或報告，或者如果他們對我們股票的建議做出不利的改變，我們的股價和交易量可能會下降。
我們普通股的交易市場可能會受到行業或證券分析師發佈的有關我們或我們業務的研究和報告的影響。如果報道我們的一位或多位分析師將我們的股票降級或以負面方式描述我們或我們的業務，我們的股價可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對我們公司的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的知名度，這反過來又可能導致我們的股價或交易量下降。此外，如果我們未能達到證券分析師對我們業務的預期和預測，我們的股價可能會下跌。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
不適用。
第 3 項。優先證券違約。
不適用。
第 4 項。礦山安全披露。
不適用。
第 5 項。其他信息。
在截至2024年3月31日的三個月中， 我們的董事或高級職員（定義見《交易法》第16a-1（f）條）均未採用或終止了 “10b5-1交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”，” 因為此類術語的定義見S-K法規第408項。
第 6 項。展品。
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展覽
數字 | | 展覽
描述 | | 表單 | | 文件編號 | | 展覽 | | 備案
日期 | | 已歸檔
在此附上 |
| 2.1 | | 截至2024年4月25日，AssetMark Financial Holdings, Inc.、GTCR Everest Borrower, LLC和GTCR Everest Merger Sub, Inc. 之間簽署的合併協議和計劃。 | | 8-K | | 001-38980 | | 2.1 | | 2024年4月25日 | | |
| 3.1 | | 經修訂和重述的公司註冊證書 | | S-1/A | | 333-232312 | | 3.1 | | 2019年7月8日 | | |
| 3.2 | | 經修訂和重述的公司註冊證書的修訂證書 | | 8-K | | 001-38980 | | 3.1 | | 2023年6月7日 | | |
| 3.3 | | 經修訂和重述的公司章程 | | 8-K | | 001-38980 | | 3.1 | | 2019年7月22日 | | |
| 4.1 | | 本公司與華泰國際投資控股有限公司之間的註冊權協議，日期為2019年7月17日 | | 10-Q | | 001-38980 | | 4.1 | | 2019年11月5日 | | |
| 31.1 | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《1934年證券交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席執行官進行認證。 | | | | | | | | | | X |
| 31.2 | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席財務官進行認證。 | | | | | | | | | | X |
| 32.1* | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官進行認證。 | | | | | | | | | | X |
| 32.2* | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席財務官進行認證。 | | | | | | | | | | X |
| 101.INS | | 內聯 XBRL 實例文檔 | | | | | | | | | | X |
| 101.SCH | | 內聯 XBRL 分類擴展架構文檔 | | | | | | | | | | X |
| 101.CAL | | 內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔 | | | | | | | | | | X |
| 101.DEF | | 內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔 | | | | | | | | | | X |
| 101.LAB | | 內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔 | | | | | | | | | | X |
| 101.PRE | | 內聯 XBRL 擴展演示鏈接庫文檔 | | | | | | | | | | X |
| 104 | | 封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中） | | | | | | | | | | |
_______________________________
*就經修訂的1934年《證券交易法》第18條而言，附錄32.1和附錄32.2中提供的認證被視為本10-Q表季度報告的附錄，除非註冊人特別以引用方式納入這些證書，否則不會被視為 “已提交”。
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式要求下列簽署人於2024年5月7日在加利福尼亞州康科德市代表其簽署本10-Q表季度報告，並獲得正式授權。
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| ASSETMARK 金融控股有限公司 |
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| 來自： | /s/ 邁克爾·金 |
| | 邁克爾·金 |
| | 首席執行官兼總裁 |
| | （首席執行官） |
| | |
| 來自： | /s/ Gary Zyla |
| | Gary Zyla |
| | 首席財務官 |
| | （首席財務官） |