假象2024Q1000185868112-31Http://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#GainLossOnInvestmentsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#GainLossOnInvestmentsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesP1Y00018586812024-01-012024-03-310001858681美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001858681美國-GAAP：系列APReferredStockMembers2024-01-012024-03-310001858681APO：從屬注意事項成員2024-01-012024-03-3100018586812024-05-03Xbrli：共享0001858681Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMemberAPO：資產管理細分市場成員2024-03-31ISO 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BackedNotesMember2024-03-310001858681Apo：AtheneHoldingLimitedMembersAPO：FundingAgreement 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目錄表

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

  

表格10-Q  

(標記一)

☒			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末2024年3月31日或

☐			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期                    至                    

委託文件編號：001-41197

阿波羅全球管理公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程) 

特拉華州						86-3155788
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主身分證號碼)

西57街9號, 42樓

紐約, 紐約10019

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(212) 515-3200

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

普通股

APO

紐約證券交易所

6.75% A系列強制性可轉換優先股

APO.PRA

紐約證券交易所

2053年到期的7.625%定息重置次級票據

APOS

紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。   是 x   不是 ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。    是 x   不是 ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器x

加速的文件服務器☐

非加速文件服務器☐

規模較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

勾選註冊人是否為空殼公司（如交易法第12 b-2條所定義）。 是的， 不是 x

截至2024年5月3日，已有 569,003,922註冊人已發行普通股的股份。

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目錄表

			目錄
第I部分			財務信息
第1項。			財務報表			11
第1A項。			未經審計的財務狀況表補充列報			86
第二項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			90
第三項。			關於市場風險的定量和定性披露			135
第四項。			控制和程序			136
第II部			其他信息
第1項。			法律訴訟			138
項目1A.			風險因素			138
第二項。			股權證券的未登記銷售、收益的使用和發行人購買股權證券			140
第三項。			高級證券違約			140
第四項。			煤礦安全信息披露			140
第5項。			其他信息			141
第6項。			陳列品			141
簽名

2

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目錄表

前瞻性陳述

本報告可能包含符合修訂後的1933年證券法第27A條(“證券法”)和修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)第21E節的前瞻性陳述。這些陳述包括但不限於與阿波羅對其業務表現、流動性和資本資源的預期有關的討論，以及討論和分析中的其他非歷史性陳述。這些前瞻性陳述是基於管理層的信念，以及管理層所做的假設和目前可獲得的信息。在本報告中使用的“相信”、“預期”、“估計”、“預期”、“打算”、“目標”或未來或條件動詞，如“將”、“應該”、“可能”或“可能”，以及這些詞語和類似表達的變體，旨在識別前瞻性陳述。儘管管理層認為這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但它不能保證這些預期將被證明是正確的。這些陳述受某些風險、不確定性和假設的影響，包括與通貨膨脹、利率波動和市場狀況有關的風險，能源市場混亂的影響，我們管理增長的能力，我們在競爭激烈的環境中運營的能力，我們管理的基金的表現，我們籌集新資金的能力，我們收入、收益和現金流的可變性，管理層假設和估計的準確性，我們對某些關鍵人員的依賴，我們使用槓桿為我們的業務和我們管理的基金的投資融資，雅典娜保持或改善財務實力評級的能力，雅典娜的再保險公司未能履行其承擔的義務的影響、雅典娜在高度監管的行業中管理其業務的能力、我們監管環境和税收狀況的變化以及訴訟風險等。我們相信，這些因素包括但不限於本季度報告中“風險因素”一節以及公司於2024年2月27日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的10-K表格年度報告(“2023年年報”)中所描述的那些因素，因為此類因素可能會在我們提交給美國證券交易委員會的定期報告中不時更新，可在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中包含的其他警示聲明一起閲讀。我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因，除非適用法律要求。

本報告中使用的術語

在本報告中，除文意另有所指外，“阿波羅”、“我們”和“公司”均指阿波羅全球管理公司(“AGM”)及其子公司。凡提及本公司的“股東周年大會普通股”或“普通股”，是指股東周年大會的普通股，每股票面價值0.00001美元，而“強制性可轉換優先股”則指6.75%的年度股東大會A系列強制性可轉換優先股。

本報告中使用的任何定義的術語都指的是一個以上的實體、個人、證券或其他物品，這僅僅是為了方便參考，絕不意味着這些實體、個人、證券或其他物品是一個難以區分的羣體。例如，儘管在本報告中使用了定義術語“阿波羅”、“我們”、“我們”和“公司”來指代年度股東大會及其子公司，但年度股東大會的每個子公司都是獨立的法律實體，獨立於年度股東大會及其任何其他子公司。本文提及的任何年度股東大會實體(包括任何雅典娜實體)均對其自身的財務、合同和法律義務負責。

術語或首字母縮寫			定義
AAA級			阿波羅聯合備選方案聚合器，LP
AADE			雅典娜年金人壽保險公司
亞姆			Apollo Asset Management，Inc.(合併前成立Apollo Global Management，Inc.)
阿雷			雅典娜年金再保險有限公司，百慕大再保險子公司
ABS			資產支持證券
ACCORD+			阿波羅·雅閣+基金及其平行基金和另類投資工具
ACCENT I			阿波羅·雅閣大師基金及其支線基金
ACCESS II			Apollo Accord Master Fund II，L.P.及其支線基金
協議III			Apollo Accord Master Fund III，L.P.及其支線基金
協議III B			Apollo Accord Master Fund III B，L.P.及其支線基金
協議四			阿波羅協議基金IV，L.P.及其平行基金和另類投資工具
協和V			Apollo Accord Fund V，L.P.及其平行基金和另類投資工具
ACCORD VI			Apollo Accord Fund VI，L.P.及其平行基金和另類投資工具
Acra			ACRA 1和ACRA 2

3

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目錄表

ACRA 1			雅典娜聯合投資再保險附屬公司控股有限公司及其子公司
ACRA 2			雅典娜聯合投資再保險附屬公司2有限公司及其子公司
ADCF			阿波羅多元化信貸基金
ADIP			ADIP I和ADIP II
ADIP I			阿波羅/雅典娜專用投資計劃(A)，L.P.及其平行基金，是由阿波羅管理的一系列基金，包括通過ACRA 1與雅典娜一起投資於某些投資的第三方資本
ADIP II			阿波羅/雅典娜專用投資計劃II，L.P.，由阿波羅管理的基金，包括第三方資本，通過ACRA 2，與雅典娜一起投資於某些投資
調整後淨收益未償還股份，或ANI未償還股份			包括已發行普通股的總股份、參與分紅的RSU以及假定在強制性可轉換優先股股份轉換時可發行的普通股股份
地址			阿波羅多元化房地產基金
廣告			阿波羅債務解決方案BDC
AFS			可供出售
船尾			阿波羅高級浮動利率基金公司。
AIF			阿波羅戰術收入基金公司。
AIOF I			Apollo Infra Equity US Fund，L.P.和Apollo Infra Equity International Fund，L.P.，及其支線基金和另類投資工具
AIOF II			阿波羅基礎設施機會基金II，L.P.及其平行基金和另類投資工具
AIOF III			阿波羅基礎設施機會基金III，LP，以及其平行基金和另類投資工具
ALRE			雅典娜再保險有限公司，百慕大再保險子公司
另類投資			另類投資，包括投資基金、VIE和某些股權證券，因其基本特徵
AMH			Apollo Management Holdings，L.P.，特拉華州的一家有限合夥企業，是AGM的間接子公司
ANRP I			阿波羅自然資源合夥公司及其另類投資工具
ANRP II			Apollo Natural Resources Partners II，L.P.及其另類投資工具
ANRP III			Apollo Natural Resources Partners III，L.P.及其平行基金和另類投資工具
AOCI			累計其他綜合收益(虧損)
AOG單價支付			於2021年12月31日，阿波羅營運集團(“AOG單位”)(雅典娜及本公司除外)的單位持有人將該等AOG單位的一部分出售及轉讓予本公司的全資綜合附屬公司APO Corp.，換取的金額相當於3.66美元乘以該等持有人於緊接交易前持有的AOG單位總數。
阿波羅基金、我們的基金和對我們管理的基金的引用			阿波羅子公司為其提供投資管理或諮詢服務的基金(包括平行基金和這類基金的另類投資工具)、合夥企業、賬户，包括戰略投資賬户或“SIAs”、另類資產公司和其他實體。
阿波羅運營組			(I)我們目前通過其經營資產管理業務的實體，以及(Ii)一個或多個實體，其目的是(除其他活動外)持有我們在基金的本金投資的某些收益或損失，我們將其稱為我們的“本金投資”。
阿里			阿波羅商業房地產金融公司。

4

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目錄表

管理下的資產，或AUM			Apollo向其提供投資管理、諮詢或某些其他投資相關服務的基金、合夥企業和賬户的資產，包括但不限於此類基金、合夥企業和賬户根據資本承諾有權向投資者募集的資本。我們的AUM等於： 1.收益率和我們為其提供投資管理或諮詢服務的某些混合基金、合夥企業和賬户的資產淨值加上已使用或可用的槓桿和/或資本承諾，或總資產加上資本承諾，但某些CLO、CDO和某些永久資本工具除外，其產生費用的基礎不是標的資產的市值；對於某些永久資本工具，其收益率、總資產價值加上可用的融資能力； 2.阿波羅管理或諮詢的股權和某些混合型基金、合夥企業和賬户的投資的公允價值，加上這些基金、合夥企業和賬户根據資本承諾有權向投資者募集的資本，以及投資組合層面的融資； 3.與阿波羅管理或提供諮詢的投資組合公司的再保險投資有關的總資產價值；以及 4.阿波羅為其提供投資管理、諮詢或某些其他與投資有關的服務的基金、合夥企業和賬户所管理或提供諮詢的任何其他資產的公允價值，以及未使用的信貸安排，包括對此類基金、合夥企業和賬户的資本承諾，以及在投資前可能需要資格預審或其他條件的投資，以及對此類基金、合夥企業和賬户的任何其他可供投資的資本承諾，但不包括在上述條款中。 阿波羅的AUM指標包括阿波羅象徵性收費或零收費的管理資產。阿波羅的AUM指標還包括阿波羅沒有投資自由裁量權的資產，包括阿波羅只賺取與投資相關的服務費、而不是管理或諮詢費的某些資產。Apollo對AUM的定義不是基於其管理文件或Apollo管理的基金的任何管理協議中所載的管理下資產的任何定義。阿波羅考慮了多種因素，以確定應該在其AUM定義中包括什麼。這些因素包括但不限於(1)阿波羅影響現有和可用資產投資決策的能力；(2)阿波羅從其管理的基金中的標的資產產生收入的能力；以及(3)阿波羅內部使用或相信其他投資經理使用的AUM衡量標準。鑑於其他另類投資管理公司的投資策略和結構不同，Apollo對AUM的計算可能與其他投資管理公司採用的計算方法不同，因此，這一衡量標準可能無法與其他投資管理公司提出的類似衡量標準直接比較。阿波羅的計算也與其在美國證券交易委員會註冊的關聯公司在Form ADV和Form PF上以各種方式報告“管理下的監管資產”的方式不同。 阿波羅使用AUM、總資本部署和乾粉作為其投資活動的業績衡量標準，並監測與專業資源和基礎設施需求相關的基金規模。
雅典娜			雅典娜控股有限公司(“雅典娜控股”或“AHL”，連同其子公司“雅典娜”)，是一家專業從事退休服務的領先金融服務公司，發行、再保險和收購退休儲蓄產品，專為尋求為退休需求提供資金的越來越多的個人和機構而設計，阿波羅通過其合併子公司ISG向其提供資產管理和諮詢服務。
阿索拉			Athora Holding，Ltd.(“Athora Holding”，及其子公司“Athora”)，這是一個戰略責任平臺，收購或再保險德國和更廣泛的歐洲人壽保險市場的大量保險業務(統稱為“Athora Account”)。阿波羅通過ISGI向Athora提供投資諮詢服務。Athora非次級諮詢資產包括由Apollo管理但不由Apollo提供次級諮詢，也不投資於Apollo基金或投資工具的Athora資產。Athora Sub-Advised包括本公司明確建議的資產，以及Athora賬户中直接投資於Apollo管理的基金和投資工具的資產。
Atlas			AAA的股權投資，指阿特拉斯證券化產品控股有限公司的某些子公司
具有未來管理費潛力的AUM			承諾的未投資資本部分，目前沒有賺取管理費。金額取決於每個基金的具體條款和條件。
AUSA			雅典娜美國公司
百慕大紅細胞			通過將NAIC基於風險的資本因素應用於法定財務報表，得出Athene非美國再保險子公司的基於風險的資本比率。調整的目的是(1)排除Athene的美國RBC比率中包含的美國子公司，以及(2)限制RBC濃縮費用，使其在用於確定目標資本時，費用不超過資產賬面價值的100%。
BMA			百慕大金融管理局
資本解決方案費用和其他，淨額			主要包括我們的資本解決方案業務賺取的交易費，我們將其稱為阿波羅資本解決方案(“ACS”)，涉及債務和股權證券的承銷、結構、安排和配售，以及為阿波羅管理的基金、阿波羅管理的基金的投資組合公司和第三方管理的基金提供辛迪加。資本解決方案費用和其他淨額還包括持續監測投資組合業務的諮詢費和董事酬金。這些費用還包括某些抵銷金額，包括與確認的這些費用的一定百分比相關的管理費減少(“管理費抵銷”)和其他額外的收入分享安排。
CDO			債務抵押債券
A類股			合併前AAM的A類普通股，每股面值0.00001美元。

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目錄表

克羅			抵押貸款債券
CMBS			商業抵押貸款支持證券
CML			商業按揭貸款
貢獻合作伙伴			間接實益擁有AOG部門的合夥人及其關聯方(我們的聯合創始人Leon Black、Joshua Harris和Marc Rowan先生除外)。
合併的RBC			Athene的非美國再保險和美國保險子公司的綜合基於風險的資本比率是通過將NAIC基於風險的資本因素應用於法定財務報表計算得出的，其中包括在其他非保險子公司控股公司的權益；百慕大和非保險控股公司的調整限制了RBC集中費用，以便在應用這些費用來確定目標資本時，費用不超過資產賬面價值的100%。
資金成本			資金成本包括與兩種遞延年金的貸記成本相關的負債成本，包括Athene的固定指數年金、期權成本和與機構產品相關的機構成本，以及其他負債成本，但不包括與非控股權益相關的資金在ACRA成本中的比例份額。其他負債成本包括DAC、DSI和VOBA攤銷、某些市場風險收益成本、遞延年金和機構產品以外產品的負債成本、保費以及某些產品費用和其他收入。Athene包括通過假設的再保險交易增加的與業務相關的成本，但不包括與放棄的再保險交易相關的業務成本。資金成本的計算方法為總負債成本除以有關期間的平均投資資產淨額，中期按年率列報。
信用策略			Apollo Credit Strategy Master Fund Ltd.及其支線基金
政務司司長			瑞士信貸股份公司
發援會			遞延收購成本
延期支付年金			固定指數年金、年度重置年金、多年保證年金和註冊指數掛鈎年金
乾粉			可用於投資或再投資的資本金額，受適用的有限合夥協議或我們管理的基金、合夥企業和賬户的其他管理協議的規定限制。乾粉不包括僅可要求支付基金費用及開支的未催繳承付款，以及來自永續資本工具的承付款。
DSI			遞延銷售誘因
緊急方案基金			阿波羅歐洲本金融資基金，有限責任公司，阿波羅歐洲本金融資基金II（美元A），L.P.，緊急方案基金三和緊急方案基金四及其平行基金和另類投資工具
EPF III			阿波羅歐洲本金融資基金III（美元A），L.P.，連同其平行基金及另類投資工具
EPF IV			阿波羅歐洲本金融資基金IV（美元A），L.P.，連同其平行基金及另類投資工具
股權計劃			統稱為公司的2019年綜合股權激勵計劃和公司的2019年綜合股權激勵計劃的遺產規劃車輛。
FABN			融資協議支持票據
FASB			財務會計準則委員會
FCI基金			金融信用投資I，L.P.，金融信用投資II，L.P.及其支線基金，金融信用投資基金III L.P.，金融信用投資IV，L.P.及其支線基金，以及阿波羅/雅典娜專用投資計劃(A)，L.P.及其平行基金，由阿波羅管理的一系列基金，包括通過ACRA與雅典娜一起投資於某些投資的第三方資本
產生費用的AUM			產生費用的AUM包括我們向其提供投資管理、諮詢或某些其他投資相關服務的基金、合夥企業和賬户的資產，我們根據管理或其他收費協議賺取管理費、監管費或其他與投資相關的費用，其基礎因阿波羅基金、合夥企業和賬户而異。管理費通常基於“資產淨值”、“總資產”、“調整後的面值資產”、“所有未實現組合投資的調整成本”、“資本承諾”、“調整後的資產”、“股東權益”、“投資資本”或“資本出資”，每一項都在適用的管理協議中定義。關於我們管理或建議的基金、合夥企業和賬户的結構性投資組合公司投資的監管費，也稱為諮詢費，通常基於此類結構性投資組合公司投資的總價值，通常包括槓桿，減去已在產生費用的AUM中考慮的此類總價值的任何部分。
手續費相關收益，或FRE			用於評估資產管理部門業績的部門收入組成部分。FRE是(I)管理費、(Ii)資本解決方案和其他相關費用、(Iii)來自不確定期限工具的費用相關績效費用的總和，這些費用是在經常性基礎上計量和收到的，不取決於標的投資的變現事件，不包括來自Athene的績效費用和取決於資本增值的發起平臺的績效費用，以及(Iv)其他收入，淨額減去(A)費用相關薪酬，不包括股權薪酬，(B)在正常業務過程中發生的非補償費用。(C)配售費用及(D)本公司管理的若干基金在管理公司的非控股權益。

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目錄表

FRE邊距			計算方法為與費用相關的收益除以與費用相關的收入(包括管理費、資本解決方案費用和其他、淨額和與費用相關的績效費用)。
國際汽聯			固定指數年金，這是一種保險合同，它在遞延納税的基礎上，以特定指數為基礎，以抵扣利率賺取利息
固定年金			FIA和固定利率年金
前管理合夥人			里昂·布萊克、約書亞·哈里斯和馬克·羅文三人合稱，當提及持有阿波羅或美聯社專業控股公司的權益時，L.P.包括這些個人的某些關聯方
總資本部署			我們管理的基金和賬户在相關期間投資的總資本，但不包括主要與公司的套期保值和現金管理職能有關的某些投資活動。總資本部署不會因銷售或再融資而減少或減記，並考慮到我們管理的基金和賬户在獲得對其所做各種投資的敞口時所使用的槓桿。
GLWB			有保障的終身提款福利
GMDB			保障的最低死亡撫卹金
ACCORD系列和歐洲主要金融基金的總內部收益率			在扣除管理費、分配給普通合夥人的績效費用和某些其他費用之前，基於所有累積基金現金流的實際時間的年化回報。計算可能包括某些不支付費用的投資者。終端價值是截至報告日期的資產淨值。非美元計價(“美元”)基金現金流和剩餘價值按報告日期的即期匯率折算為美元。此外，由於投資者層面的資金流入和流出的時間等因素，基金層面的總內部收益率將不同於個人投資者層面的總內部收益率。總內部回報率並不代表任何基金投資者的回報。
傳統私募股權或混合價值基金的總內部收益率			與投資有關的累積現金流(I)就作出該項投資的一項或多於一項基金而言，及(Ii)就某項基金本身(而非該基金的任何一名投資者)而言，兩者均按投資流入及流出的實際時間(假設處置日期為2024年3月31日或其他指明日期的未變現投資)每季合計，而回報則按年計算，並在扣除管理費前按年計算和複利計算。績效費用和某些其他費用(包括基金本身產生的利息)衡量的是基金投資的整體回報，而不考慮是否所有回報在分配後都將支付給基金的投資者。此外，由於投資者層面的資金流入和流出的時間等因素，基金層面的總內部收益率將不同於個人投資者層面的總內部收益率。總內部回報率並不代表任何基金投資者的回報。
基礎設施資金的總內部收益率			基金本身(而不是基金的任何一位投資者)與投資有關的累計現金流，以現金流入和流出的實際時間為基礎(對於假設在2024年3月31日或其他指定日期處置的未實現投資)，在每項投資結束的日期開始計算，收益在管理費、績效費用和某些其他費用(包括基金本身產生的利息)之前按年化和複利計算，並衡量基金整體投資的收益，而不考慮如果分配所有收益是否將支付給基金的投資者。非美元資金現金流和剩餘價值按報告日期的即期匯率折算為美元。此外，由於投資者層面的資金流入和流出的時間等因素，基金層面的總內部收益率將不同於個人投資者層面的總內部收益率。總內部回報率並不代表任何基金投資者的回報。
總回報收益率基金或混合信用對衝基金的總回報或總淨資產收益率			月度或季度時間加權回報，等於基金投資組合價值的百分比變化，在管理費、分配給普通合夥人的激勵費或其他費用和支出的影響之前，根據所有供款和提取(現金流)進行調整。這些類別的回報是根據各自戰略中的所有基金和賬户計算的。多個時期的收益是通過將每個時期的收益與一段時間的收益幾何聯繫起來計算出來的。總回報和總淨資產收益率不代表任何基金投資者的回報。
霍爾德科			阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management，Inc.)
暖通空調I			阿波羅混合價值基金及其平行基金和另類投資工具
暖通空調II			阿波羅混合價值基金II，L.P.及其平行基金和另類投資工具
流入			(I)在單個戰略層面，認購、承諾和其他可用資本增加，如收購或槓桿，扣除戰略間轉移，以及(Ii)在總體基礎上，收益、混合和股權投資策略的資金流入總和。
首次公開募股(IPO)			首次公開募股
ISG			阿波羅保險解決方案集團有限公司
ISGI			統稱為AAME的子公司Apollo Asset Management Europe LLP和AAME的全資子公司Apollo Asset Management PC LLP
管理費衝抵			根據某些基金的有限合夥協議的條款，基金應支付的管理費可在扣除適用的違約交易成本後，按此類諮詢費和交易費的某個百分比進行扣減。
市場風險收益			有保障的終身退休津貼和有保障的最低死亡津貼
合併			根據合併協議完成之前宣佈的合併交易

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目錄表

合併協議			截至2021年3月8日，AAM、AGM、AHL、百慕大豁免公司Blue Merger Sub，Ltd.和特拉華州公司Green Merger Sub，Inc.之間的合併協議和計劃。
合併日期			2022年1月1日
MFIC			MidCap金融投資公司(F/K/a Apollo Investment Corporation或“AINV”)
中型股金融			MidCap FinCo指定活動公司
莫德科			修改後的共同保險
NAIC			全國保險監理員協會
NAV			資產淨值
淨投資資產			代表直接支持雅典娜的淨儲備負債和盈餘資產的投資。淨投資資產包括Athene的(A)簡明綜合財務狀況表上的總投資，包括可供出售的證券、按成本或攤銷成本計算的買賣證券及按揭貸款(不包括衍生工具)、(B)現金及現金等價物及限制性現金、(C)對關聯方的投資、(D)應計投資收益、(E)VIE資產、負債及非控股權益調整、(F)投資應付款項及應收賬款淨額、(G)出售的保單貸款(抵銷總投資中的直接保單貸款)及(H)信貸損失撥備的調整。淨投資資產不包括抵銷相關現金頭寸的衍生抵押品。Athene包括支持假定預扣資金和modco協議的投資，不包括與割讓的再保險交易有關的投資，以便使資產與收到的收入相匹配。淨投資資產包括Athene對ACRA投資的經濟所有權，但不包括與非控股權益相關的投資。
淨投資收益率			按Athene淨投資資產的收入（不包括與非控股權益相關的ACRA淨投資收入的比例份額）除以有關期間的平均淨投資資產計算，中期期間按年化基準列報。
淨投資利差			淨投資利差衡量雅典娜的投資業績加上其戰略資本管理費減去其總資金成本，以中期年度化為基礎。
雅閣系列與歐洲主要金融基金的淨內部收益率			基金扣除管理費、分配給普通合夥人的業績費和某些其他費用後的年化回報，以支付此類費用的投資者為計算對象。期末價值為報告日的資產淨值。非美元基金的現金流量和殘值採用報告日的即期匯率折算為美元。此外，基金層面的淨內部回報率將不同於個人投資者層面的淨內部回報率，原因包括投資者層面資金流入和流出的時間。淨內部收益率並不代表任何基金投資者的回報。
傳統私募股權或混合價值基金的淨內部收益率			適用於基金的總內部回報率，包括可能不支付費用或表現費的關聯方的回報，扣除管理費、若干開支（包括基金本身產生或賺取的利息）和已實現的業績費，並在利息收入的範圍內全部抵消，並衡量基金一級的回報，如果分配，適用於投資、管理費及若干開支的現金流量的時間，可因應基金認購設施的使用情況而作出調整。如果基金超出適用基金協議中詳細規定的所有要求，則調整估計未實現價值，以便將最高20.0%的未實現收益分配給該基金的普通合夥人，從而減少基金投資者應佔餘額。此外，基金層面的淨內部回報率將不同於個人投資者層面的淨內部回報率，原因包括投資者層面資金流入和流出的時間。淨內部收益率並不代表任何基金投資者的回報。
基礎設施資金淨內部收益率			基金的累計現金流量（而非基金的任何一名投資者），根據從基金投資者收取現金流入及支付現金流出的實際時間計算（假設向投資者支付截至報告日或其他指定日期的期末資產淨值），不包括某些不收取費用和不收取業績費的方，回報按年計算，並在扣除管理費後複合計算，業績費和某些其他費用（包括基金本身產生的利息），並衡量基金整體投資者的回報。非美元基金的現金流量和殘值採用報告日的即期匯率折算為美元。此外，基金層面的淨內部回報率將不同於個人投資者層面的淨內部回報率，原因包括投資者層面資金流入和流出的時間。淨內部收益率並不代表任何基金投資者的回報。
準備金負債淨額			代表Athene的保單持有人責任義務扣除再保險，用於分析其負債成本。儲備負債淨額包括Athene的（a）利息敏感合約負債、（b）未來保單利益、（c）市場風險利益淨額、（d）長期回購責任、（e）應付保單持有人的股息及（f）其他保單申索及利益，並由可收回再保險（不包括分出保單貸款）抵銷。淨儲備負債包括Athene對ACRA儲備負債的經濟所有權，但不包括與非控股權益相關的儲備負債。儲備負債淨額乃扣除向第三方再保險人作出的分保負債，原因是負債成本已轉移至該等再保險人，因此，假設其再保險對手方根據協議履約，Athene對該等負債並無淨經濟風險。儲備負債淨額包括通過交通公司再保險協議承擔的相關負債，以使負債與所產生的費用相匹配。
總回報收益基金或混合信貸對衝基金的淨回報或淨ROE			扣除管理費、分配給普通合夥人的績效費用或其他費用和支出後的總回報。多個時期的收益是通過將每個時期的收益與一段時間的收益幾何聯繫起來計算出來的。淨收益和淨淨資產收益率不代表對任何基金投資者的回報。

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目錄表

非收費AUM			不產生管理費或監控費的AUM。這一措施一般包括以下內容： (1)根據投資資本賺取管理費的基金的公允價值高於投資資本； (2)與普通合夥人和共同投資權益有關的資產淨值； (3)未使用的信貸安排； (4)對投資資本產生管理費的基金的可用承付款； (V)不產生監管費的結構性投資組合公司投資；以及 (6)根據資產淨值賺取管理費的基金的資產總值與資產淨值之間的差額。
紐約市UBT			紐約市非公司營業税
主要投資部門內的其他運營費用			在正常業務過程中發生的費用，包括與管理業務有關的非補償費用的分配。
退休服務部門的其他運營費用			在正常業務過程中發生的費用，包括補償和非補償費用，不包括與非控股權益相關的運營費用。
支出年金			目前現金支付部分的年金，主要包括單一保費即時年金、補充合同和結構性結算。
PCD			購買的信用惡化投資
績效分配、績效費用、績效收入、激勵費用和激勵收入			由阿波羅管理的基金授予阿波羅的權益，使阿波羅有權獲得基於該基金或其基礎投資業績的分配、分配或費用。
符合績效費用條件的AUM			這可能最終會產生績效費用。我們有權獲得績效費用分配或獎勵費用的所有基金都包括在符合績效費用資格的AUM中，該AUM包括以下內容： (1)“產生績效收費的資產管理”，是指我們管理、提供諮詢或我們向其提供某些其他與投資有關的服務的基金、合夥企業和賬户的投資資本，目前該等基金、合夥企業和賬户的投資資本高於該基金、合夥企業和賬户的最高回報率或優先回報率，並且這些基金、合夥企業和賬户的利潤正在根據適用的有限合夥協議或其他管理協議分配給普通合夥人或由普通合夥人賺取； (2)“目前未產生績效費用的資產管理”，是指我們管理、提供諮詢或提供某些其他投資相關服務的基金、合夥企業和賬户的投資資本，目前低於其門檻利率或優先回報；以及 (Iii)“未投資的符合履約費資格的資產管理公司”，指我們管理、建議或提供某些其他投資相關服務的基金、合夥企業及賬户的資本，可供投資或再投資，但須符合適用的有限合夥協議或其他管治協議的規定，而該等資本目前並非資產淨值或公允價值投資的一部分，而該等投資最終可能產生可分配予普通合夥人或由普通合夥人賺取的履約費。
永久資本			由某些工具管理的資產具有無限期，只有在某些條件下或受某些限制，包括滿足規定的持有期或在特定期間內可贖回的金額的百分比限制，才可撤回該等資產。在某些情況下，我們與永續資本工具的投資管理、諮詢或其他服務協議可能會被終止。
本金投資收益，簡稱PII			部門收入的組成部分，用於評估主要投資部門的業績。就本金投資分部而言，PII為(I)已實現績效費用，包括以股權形式收到的若干變現，(Ii)已實現投資收入減去(X)已實現本金投資薪酬支出，不包括與股權薪酬相關的支出，以及(Y)某些公司薪酬和非薪酬支出的總和。
本金投資補償			已實現績效薪酬，與投資收益和股息相關的分配，包括與經營管理相關的某些薪酬費用的分配。
政策性貸款			根據投保人的保單條款向投保人提供的貸款，並以投保人的保單為擔保。
已實現價值			相關Apollo基金收到的所有現金投資收益，包括利息和股息，但不適用於該Apollo基金應支付的管理費、支出、激勵性薪酬或績效費用。
雷丁嶺			Redding Ridge Asset Management，LLC及其子公司，這是根據風險保留規則建立的獨立、自我管理的資產管理業務，管理CLO並保留所需的風險保留權益。
雷丁嶺控股			雷丁嶺控股有限公司
剩餘成本			基金在有價證券投資中的初始投資，為該有價證券投資迄今分配的任何資本的回報而減少。
RMBS			住房貸款抵押證券
RML			住宅按揭貸款
RSU			限售股單位
SIA			戰略投資賬户
SPAC			特殊目的收購公司

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目錄表

利差相關收益，或SRE			分部收入的組成部分，用於評估退休服務分部的業績，不包括某些市場波動，其中包括投資收益（損失）（扣除保險負債和相關衍生品的抵消和非經營性變化），以及與整合、重組、基於股權的薪酬和其他費用相關的某些費用。對於退休服務部門，SRE等於（i）Athene淨投資資產的淨投資收益和（ii）為他人管理的業務收到的管理費之和，減去（x）資金成本，（y）運營費用（不包括基於股權的薪酬）和（z）融資成本，包括支付給Athene優先股股東的利息費用和優先股息（如果有的話）。
剩餘資產			超過雅典娜投保人義務的資產，根據適用住所司法管轄區的法定會計原則確定。
應收税金協議			APO公司、前管理合夥人、出資合夥人和其他當事人之間簽訂的應收税款協議
總投資資本			相關阿波羅基金投資的現金總額，包括與投資活動有關的資本化成本(如有)，但不包括待投資現金或可用於儲備的現金，不包括以槓桿融資方式投資的金額(如有
總價值			投資的全部已實現價值和未實現價值之和
傳統私募股權基金			Apollo Investment Fund I，L.P.(“Fund I”)、AIF II，L.P.(“Fund II”)、AIF II，L.P.(“Fund II”)、Apollo Investment Fund III，L.P.(連同其平行基金“Fund III”)、Apollo Investment Fund IV，L.P.(連同其平行基金“Fund IV”)、Apollo Investment Fund V，L.P.(連同其平行基金和另類投資工具，“Fund V”)，阿波羅投資基金VI，L.P.(連同其平行基金及另類投資工具，“基金VI”)、阿波羅投資基金VII，L.P.(連同其平行基金及另類投資工具，“基金VII”)、阿波羅投資基金VIII，L.P.(連同其平行基金及另類投資工具，“基金VIII”)、阿波羅投資基金IX，L.P.(連同其平行基金及另類投資工具，“基金IX”)及阿波羅投資基金X，L.P.(連同其平行基金和另類投資工具，“基金X”)。
美國公認會計原則			美國公認會計原則
美國RBC			Athene的母公司AADE的CAL RBC比率
美國財政部			美國財政部
未實現價值			對於尚未變現的投資，公允價值與根據公認會計原則確定的估值一致，可能包括實物付款、應計利息和應收股息(如有)以及某些税項生效前的應收股息。此外，金額包括某些投資的承諾金額和資金金額。
令人尊敬的			歷史悠久的控股公司及其子公司
VIAC			尊者保險和年金公司
VIE			可變利息實體
釀造年份			基金最後一次籌集資本的年份，對於某些基金來説，是基金生效日期的年份或基金根據其管理協議開始投資期的年份。
VOBA			收購的業務價值
WAccess			加權平均資金成本

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目錄表

第一部分-財務信息

第1項。 財務報表

簡明合併財務報表索引（未經審計）

			簡明綜合財務狀況表（未經審計）						12
			簡明綜合業務報表(未經審計)						14
			簡明綜合全面收益表(虧損)(未經審計)						15
			簡明合併權益表（未經審計）						16
			簡明合併現金流量表(未經審計)						17
			簡明合併財務報表附註(未經審計)						19
						注：1.組織			19
						附註2.主要會計政策摘要			19
						説明3.投資			21
						説明4.衍生物			30
						説明5.可變利益實體			34
						説明6.公平值			37
						説明7.遞延收購成本、遞延銷售誘因和所收購業務價值			55
						説明8.長期合同			56
						説明9.應付利潤分成			63
						注：10.所得税			63
						注11。債務			65
						説明12.基於股權的薪酬			67
						注13。股權			69
						注14。每股收益			72
						説明15.關聯方			73
						説明16.承諾和意外情況			78
						説明17.段			82
						注18。後續事件			85

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

濃縮合並財務狀況報表（未經審計）

(單位：百萬，共享數據除外)			自.起 2024年3月31日						自.起 2023年12月31日
資產
資產管理
現金和現金等價物			$	2,473					$	2,748
受限現金和現金等價物			2						2
投資			5,599						5,502
合併可變利益實體的資產
現金和現金等價物			323						62
投資			2,279						1,640
其他資產			36						177
關聯方應繳款項			441						449
商譽			264						264
其他資產			2,386						2,331
			13,803						13,175
退休服務
現金和現金等價物			15,250						13,020
受限現金和現金等價物			1,575						1,761
投資			226,956						213,099
對關聯方的投資			27,283						25,842
合併可變利益實體的資產
現金和現金等價物			93						98
投資			21,009						20,232
其他資產			132						110
可追討的再保險			5,183						4,154
遞延收購成本、遞延銷售誘因和所收購業務的價值			6,408						5,979
商譽			4,064						4,065
其他資產			12,295						11,953
			320,248						300,313
總資產			$	334,051					$	313,488
									(續)
見未經審計簡明綜合財務報表附註。

12

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

濃縮合並財務狀況報表（未經審計）

(單位：百萬，共享數據除外)			自.起 2024年3月31日						自.起 2023年12月31日
負債、可贖回的非控股權益和股權
負債
資產管理
應付賬款、應計費用和其他負債			$	3,425					$	3,338
因關聯方的原因			825						870
債務			3,856						3,883
合併可變利息實體的負債
其他負債			1,867						1,145
			9,973						9,236
退休服務
對利息敏感的合同負債			220,234						204,670
未來的政策好處			51,672						53,287
市場風險收益			3,723						3,751
債務			5,740						4,209
要回購的衍生品和證券抵押品的應付款項			8,147						7,536
其他負債			6,482						4,456
合併可變利息實體的負債
其他負債			1,064						1,098
			297,062						279,007
總負債			307,035						288,243
承諾和或有事項（注16）
可贖回的非控股權益
可贖回的非控股權益			13						12
權益
強制性可轉換優先股，28,749,765和28,750,000分別截至2024年3月31日和2023年12月31日已發行和發行的股票			1,398						1,398
普通股，$0.00001面值，90,000,000,000授權股份，569,003,922和567,762,932分別截至2024年3月31日和2023年12月31日已發行和發行的股票			—						—
額外實收資本			15,167						15,249
留存收益(累計虧損)			3,862						2,972
累計其他綜合收益(虧損)			(5,640)						(5,575)
道達爾阿波羅全球管理公司股東權益			14,787						14,044
非控制性權益			12,216						11,189
總股本			27,003						25,233
負債、可贖回非控股權益及權益總額			$	334,051					$	313,488
									(結束語)
見未經審計簡明綜合財務報表附註。

13

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併業務報表(未經審計)

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬，不包括每股數據)			2024						2023
收入
資產管理
管理費			$	438					$	414
諮詢和交易費，淨額			169						155
投資收益(虧損)			402						452
獎勵費			26						15
			1,035						1,036
退休服務
保費			101						96
產品收費			238						198
淨投資收益			3,576						2,612
與投資有關的收益(虧損)			1,677						1,065
合併可變利益實體的收入			411						281
其他收入			2						13
			6,005						4,265
總收入			7,040						5,301
費用
資產管理
薪酬和福利			667						670
利息支出			51						31
一般、行政和其他			240						197
			958						898
退休服務
對利息敏感的合同利益			2,884						1,289
未來的政策和其他政策好處			543						466
市場風險收益重新計量(收益)損失			(154)						346
攤銷遞延收購成本、遞延銷售誘因和收購企業價值			207						138
政策和其他業務費用			453						437
			3,933						2,676
總費用			4,891						3,574
其他收益(虧損)-資產管理
投資活動淨收益(虧損)			39						(2)
合併可變利息主體投資活動淨收益(虧損)			25						34
其他收入(虧損)，淨額			(26)						32
其他收入(虧損)合計			38						64
所得税(準備)利益前收益(虧損)			2,187						1,791
所得税(撥備)優惠			(422)						(253)
淨收益(虧損)			1,765						1,538
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損			(338)						(528)
歸屬於阿波羅全球管理公司的淨收入（虧損）			1,427						1,010
優先股股息			(24)						—
阿波羅全球管理公司普通股股東的淨收益(虧損)			$	1,403					$	1,010
每股收益(虧損)
普通股股東應佔淨收益(虧損)--基本			$	2.31					$	1.67
普通股股東應佔淨收益(虧損)-攤薄			$	2.28					$	1.66
加權平均流通股-基本			588.1						584.1
加權平均流通股-稀釋			605.4						584.2
見未經審計簡明綜合財務報表附註。

14

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明綜合全面收益表(虧損)(未經審計)

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023
淨收益(虧損)			$	1,765					$	1,538
税前其他全面收益(虧損)
可供出售證券的未實現投資收益(虧損)			(738)						2,099
套期保值工具的未實現收益(虧損)			(76)						104
與貼現率相關的未來保單收益的重新計量損益			803						(802)
重新計量與信用風險相關的市場風險收益(損失)			(28)						89
外幣換算和其他調整			(32)						22
税前其他全面收益(虧損)			(71)						1,512
與其他綜合收益(虧損)相關的所得税費用(收益)			(4)						290
其他全面收益(虧損)			(67)						1,222
綜合收益(虧損)			1,698						2,760
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失			(336)						(577)
阿波羅全球管理公司的全面收益(虧損)			$	1,362					$	2,183
見未經審計簡明綜合財務報表附註。

15

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

濃縮合並股票報表（未經審計）

			截至2023年3月31日的三個月
			阿波羅全球管理公司股東
(單位：百萬)			普通股																														其他內容 已繳入 資本						留存收益(累計虧損)						累計 其他 綜合收益(虧損)						阿波羅全數 全球 管理層， Inc. 股東的 權益(赤字)						非控制性 利益						總股本
2023年1月1日的餘額			570																														$	14,982					$	(1,007)					$	(7,335)					$	6,640					$	7,726					$	14,366
非控股權益權益的其他變動			—																														—						—						—						—						(119)						(119)
增加可贖回的非控股權益			—																														(10)						—						—						(10)						—						(10)
與股權薪酬相關的增資			—																														122						—						—						122						—						122
出資			—																														—						—						—						—						617						617
分紅/分配			—																														(241)						—						—						(241)						(183)						(424)
與發行普通股以獲得基於股權的獎勵有關的付款			4																														15						(175)						—						(160)						—						(160)
普通股回購			(7)																														(460)						—						—						(460)						—						(460)
淨收益(虧損)			—																														—						1,010						—						1,010						528						1,538
其他全面收益(虧損)			—																														—						—						1,173						1,173						49						1,222
2023年3月31日的餘額			567																														$	14,408					$	(172)					$	(6,162)					$	8,074					$	8,618					$	16,692

			截至2024年3月31日的三個月
			阿波羅全球管理公司股東
(單位：百萬)			普通股						A系列強制性可轉換優先股																														其他內容 已繳入 資本						留存收益(累計虧損)						累計 其他 綜合收益(虧損)						阿波羅全數 全球 管理層， Inc. 股東的 權益(赤字)						非控制性 利益						總計 權益
2024年1月1日餘額			568						1,398																														$	15,249					$	2,972					$	(5,575)					$	14,044					$	11,189					$	25,233
非控股權益權益的其他變動			—						—																														—						—						—						—						1						1
增加可贖回的非控股權益			—						—																														(1)						—						—						(1)						—						(1)
與股權薪酬相關的增資			—						—																														163						—						—						163						—						163
出資			—						—																														—						—						—						—						1,006						1,006
分紅/分配			—						(24)																														—						(259)						—						(283)						(316)						(599)
與發行普通股以獲得基於股權的獎勵有關的付款			3						—																														8						(254)						—						(246)						—						(246)
普通股回購			(2)						—																														(260)						—						—						(260)						—						(260)
股票期權行權			—						—																														8						—						—						8						—						8
淨收益(虧損)			—						24																														—						1,403						—						1,427						338						1,765
其他全面收益(虧損)			—						—																														—						—						(65)						(65)						(2)						(67)
2024年3月31日的餘額			569						1,398																														$	15,167					$	3,862					$	(5,640)					$	14,787					$	12,216					$	27,003
見未經審計簡明綜合財務報表附註。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併現金流量表(未經審計)

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023
經營活動的現金流
淨收益(虧損)			$	1,765					$	1,538
對淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整：
基於股權的薪酬			189						140
淨投資收益			(416)						(474)
投資和衍生產品已確認（收益）淨損失			(2,094)						(2,057)
折舊及攤銷			238						165
淨投資溢價、折扣和其他的淨攤銷（增加）			(5)						30
遞延的保單獲取成本			(459)						(375)
計入淨收益(虧損)、淨額的其他非現金金額			72						66
合併中的變化			—						(51)
經營性資產和負債變動情況：
基金和VIE購買投資			(1,521)						(1,213)
基金和VIE出售投資的收益			879						1,861
對利息敏感的合同負債			2,132						2,229
未來保單利益、市場風險利益和可收回的再保險			(671)						64
其他資產和負債，淨額			(39)						(852)
經營活動提供的淨現金			$	70					$	1,071
投資活動產生的現金流
購買投資和對權益法投資的繳款			$	(634)					$	(1,397)
購買可供出售的證券			(18,464)						(6,668)
購買按揭貸款			(5,714)						(2,930)
購買投資基金			(612)						(464)
購買美國國債			—						(244)
購買衍生工具和其他投資			(857)						(725)
權益法投資和分配的銷售、到期日和償還			9,601						6,329
其他投資活動，淨額			295						459
用於投資活動的現金淨額			$	(16,385)					$	(5,640)
融資活動產生的現金流
債務的發行			$	2,827					$	1,203
償還債務			(524)						(1,858)
普通股回購			(260)						(458)
普通股分紅			(259)						(241)
優先股股息			(24)						—
支付給非控股權益的分配			(305)						(183)
非控股權益的貢獻			1,001						617
投資型保單和合同的保證金			20,803						12,006
投資型保單和合同的提款			(4,786)						(2,707)
衍生交易和證券回購的現金抵押品淨變化			611						3,489
其他籌資活動，淨額			(742)						(345)
融資活動提供的現金淨額			$	18,342					$	11,523
匯率變動對現金及現金等價物的影響			(2)						3
合併可變利息實體持有的現金及現金等值物、限制性現金及現金等值物以及現金等值物的淨增加			2,025						6,957
合併可變利息實體持有的現金和現金等價物、受限現金和現金等價物以及現金和現金等價物			17,691						11,128
合併可變利息實體持有的現金和現金等價物、受限現金和現金等價物以及現金和現金等價物			$	19,716					$	18,085
									(續)

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併現金流量表(未經審計)

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023
現金流量信息的補充披露
繳納税款的現金			$	338					$	35
支付利息的現金			167						169
非現金交易
非現金投資活動
資產管理和其他
本金投資分配			2						2
按公允價值購買其他投資			4						—
退休服務
從再保險協議和解中收到的投資			48						71
非現金融資活動
資產管理和其他
與股權薪酬相關的增資			153						110
發行限制性股票			9						14
退休服務
通過再保險協議在投資型保單和合同上的存款，淨假設（分出）			(1,062)						27
通過再保險協議對投資型保單和合同的應收賬款，淨假設（放棄）			1,998						3,029
對非控股權益的分配			11						—
合併VIE現金流量信息的補充披露
經營活動的現金流
購買投資-資產管理			(1,521)						(1,213)
出售投資所得收益-資產管理			879						1,861
投資活動產生的現金流
購買投資-退休服務			(589)						(442)
出售投資所得收益-退休服務			117						207
融資活動產生的現金流
債務的發行			1,258						1,203
債務本金的償還			(499)						(1,860)
支付給非控股權益的分配			(5)						—
非控股權益的貢獻			593						617
合併中的變化
按公允價值計算的投資			1						(48)
其他資產			—						(1)
應付票據			(2)						—
非控制性權益			1						5
權益			—						95
合併可變利益實體持有的現金和現金等值物、限制性現金和現金等值物以及現金和現金等值物與簡明合併財務狀況表的對賬：
現金和現金等價物			$	17,723					$	15,099
受限現金和現金等價物			1,577						2,209
合併可變利息實體持有的現金和現金等價物			416						777
合併可變利息實體持有的現金和現金等價物合計、受限現金和現金等價物以及現金和現金等價物			$	19,716					$	18,085
									(結束語)
見未經審計簡明綜合財務報表附註。

18

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

1.組織結構

Apollo Global Management，Inc.及其合併子公司(統稱為“Apollo”或“公司”)是一家高增長的全球另類資產管理公司和退休服務提供商。其資產管理業務專注於三投資策略：收益率、混合投資和股票投資。通過其資產管理業務，阿波羅代表一些全球最知名的養老金、捐贈基金、主權財富基金和保險公司，以及其他機構和個人投資者，籌集、投資和管理基金、賬户和其他工具。阿波羅的退休服務業務由Athene經營，這是一家領先的金融服務公司，專門為尋求為退休需求提供資金的越來越多的個人和機構發行、再保險和購買退休儲蓄產品。

2.主要會計政策摘要

列報和合並的基礎

所附未經審計簡明綜合財務報表乃根據美國中期財務信息公認會計準則、美國證券交易委員會10-Q表格規則及S-X規則第10條編制。由於根據美國公認會計準則和美國證券交易委員會規則，中期財務報表不要求披露年度經審計財務報表中包含的某些信息，因此對這些信息進行了精簡或遺漏。提出的中期經營結果不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。這些精簡合併財務報表應與《2023年年報》中包含的年度經審計財務報表一併閲讀。

本公司及其附屬公司的業績在綜合基礎上列報。除本公司於其附屬公司的權益外，任何所有權權益均反映為非控股權益。公司間賬户和交易已被取消。管理層相信已作出所有必要調整(只包括正常經常性項目)，以使簡明綜合財務報表得以公平列報，並確保所作的任何估計均屬合理及審慎。已對以前報告的數額進行了某些重新分類，以符合本期的列報。

本公司的主要附屬公司AAM和AHL及其附屬公司分別經營資產管理業務和退休服務業務，這兩項業務具有鮮明的特點。因此，公司的財務報表列報被組織為二層級：資產管理和退休服務。該公司認為，與綜合陳述相比，單獨陳述提供了有關公司綜合財務狀況和經營結果的更多信息。

遞延收入

阿波羅記錄遞延收入，這是一種合同負債，當在提供管理服務之前收到對價時。遞延收入被沖銷，並確認為提供商定服務期間的收入。它計入簡明合併財務狀況表中的應付帳款、應計費用和其他負債。有一塊錢108在截至2024年3月31日的三個月內確認的收入中，截至2024年1月1日之前遞延的收入的百萬美元。

近期發佈的會計公告

分部報告-改進報告分部披露（ASU 2023-07）

2023年11月，財務會計準則委員會發布指導意見，逐步增加公共實體報告部門的披露，包括重大部門費用和其他部門項目。

該指引於本公司2024年年報及2025年中期期間強制生效;然而，可提早採納。本公司目前正在評估新準則對其綜合財務報表的影響。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

所得税-所得税披露的改進（ASU 2023-09）

於2023年12月，FASB作出修訂以更新所得税的披露，包括税率對賬、已付所得税，以及有關按聯邦、州及外國税項分類的若干修訂（如相關）。

該指引於二零二五年開始的年度期間對本公司強制生效;然而，允許提前採納。本公司目前正在評估新準則對其綜合財務報表的影響。

加密資產的無形資產-商譽和無形資產-加密資產會計和披露（ASU 2023-08）

2023年12月，FASB發佈了關於加密資產會計和披露的修訂。該指引要求符合若干條件的資產按公允價值入賬，而公允價值變動則於淨收益中確認。ASU還要求披露報告期內的重大持股、合同銷售限制和變更。

該指引於2025年1月1日對本公司強制生效，並允許提前採納。本公司目前正在評估新準則對其綜合財務報表的影響。

企業合併-合資企業組建(ASU 2023-05)

本次更新中的修訂涉及合資企業最初如何確認和計量在成立之日收到的捐款。修正案要求合資企業在成立時採用新的會計基礎，並初步按公允價值確認其資產和負債。《指導意見》對2025年1月1日及以後組建的所有合資企業前瞻性有效，對生效日期前組建的合資企業可選擇追溯性申請。允許及早領養。

公司目前正在評估新準則對其合併財務報表的影響。

薪酬-股票薪酬（ASO 2024-01）

2024年3月，FASB在ASO 2024-01中發佈了指導意見，澄清了實體如何確定是否需要根據ASC 718或其他指導意見對利潤利息獎勵（和類似獎勵）進行核算。ASO提供了具體示例，説明何時應將利潤利息獎勵作為ASC 718下的股份支付安排或以類似於ASC 710或其他ASC主題下的現金獎金或利潤分享安排的方式。

該指南於2025年1月1日對公司強制生效，並允許提前採用。公司目前正在評估新公告對其合併財務報表的影響。

最近採用的會計公告

投資-權益法和合資企業(ASU 2023-02)

2023年3月，財務會計準則委員會發布指導意見，在滿足某些要求的情況下，對主要為獲得所得税抵免或其他所得税優惠而進行的投資，引入適用比例攤銷法(PAM)的選擇。此前，PAM只適用於低收入住房税收抵免投資。

公司於2023年10月1日提前採納該指引，採納後對簡明合併財務報表沒有影響。

公允價值計量-受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量(ASU 2022-03)

2022年6月，FASB發佈了澄清的指導意見，即在其公允價值計量中不應考慮作為控股實體特徵而不是股權證券本身特徵的限制。因此，本公司須按不受該等合約限制的相同股權證券的市場價格，計量受合約限制的股權證券的公允價值歸屬於控股實體。公司不被允許這樣做

20

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

確認可歸因於控股實體的合同銷售限制為單獨的會計單位。指導意見還要求披露這些股權證券。

該公司於2023年7月1日初步採納了該指導意見。本公司按預期基準應用該指引，經採納後對簡明綜合財務報表並無影響。

參考匯率改革(主題848)-推遲主題848的日落日期(ASU 2022-06、ASU 2021-01、ASU 2020-04)

本公司採納了ASU 2020-04和ASU 2021-01，並選擇應用與合同修改、對衝會計關係和衍生品修改有關的某些實際權宜之計，涉及貼現、保證金或合同價格調整。實際權宜之計的主要目的是減輕對受參考匯率改革影響的合同進行會計核算的行政負擔，這些選舉沒有、也預計不會對簡明合併財務報表產生實質性影響。ASU 2022-06將主題848的日落日期從2022年12月31日修訂並推遲至2024年12月31日，之後公司將不再被允許應用主題848中提供的權宜之計。公司將繼續評估參考利率改革對合同修改和套期保值關係的影響。

3.投資

下表概述了該公司的投資：

(單位：百萬)			2024年3月31日						2023年12月31日
資產管理
按公允價值計算的投資			$	1,469					$	1,489
權益法投資			1,116						1,072
績效分配			3,014						2,941
總投資--資產管理			5,599						5,502
退休服務
AFS證券，按公允價值計算			$	159,251					$	148,347
按公允價值進行證券交易			2,466						2,544
股權證券			1,966						1,611
按公允價值計算的按揭貸款			49,470						45,396
投資基金			1,736						1,741
政策性貸款			330						334
按利息扣繳的資金			29,258						30,833
衍生資產			7,159						5,298
短期投資			896						1,288
其他投資			1,707						1,549
總投資，包括關聯方--退休服務			254,239						238,941
總投資			$	259,838					$	244,443

資產管理

投資活動淨收益(虧損)

以下概述了投資活動淨收益(虧損)中報告的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)的淨變化：

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023
銷售投資的已實現收益(虧損)，淨額			$	1					$	5
公允價值變動導致的未實現收益(虧損)淨變化			38						(7)
投資活動淨收益(虧損)			$	39					$	(2)

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目錄表

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

績效分配

應收績效分配記錄在簡明綜合財務狀況表的投資中。 下表提供了績效分配餘額的前滾：

(單位：百萬)			總計
績效分配，2024年1月1日			$	2,941
基金公允價值變動			364
對公司的資金分配			(291)
績效分配，2024年3月31日			$	3,014

資金公允價值的變化不包括普通合夥人返還之前分配的績效分配的義務，該義務在簡明綜合財務狀況表中記錄在應付關聯方款項中。

向普通合夥人或投資經理支付業績分配額的時間根據適用的基金協定的條款而有所不同。一般而言，私募股權基金以及某些信貸和不動產基金的業績分配是應支付的，如果基金的累計回報超過優先回報，則在實現一項投資時分配給基金的普通合夥人。

退休服務

AFS證券

下表按資產類型列出了Athene的AFS投資的攤餘成本、信貸損失準備、未實現損益總額和公允價值：

			2024年3月31日
(單位：百萬)			攤銷成本						信貸損失準備						未實現收益總額						未實現虧損總額						公允價值
AFS證券
美國政府和機構			$	6,764					$	—					$	41					$	(1,002)					$	5,803
美國的州、市和政治區			1,283						—						—						(252)						1,031
外國政府			2,086						—						6						(308)						1,784
公司			94,419						(127)						589						(11,457)						83,424
克羅			22,590						(1)						268						(459)						22,398
ABS			14,379						(51)						118						(576)						13,870
CMBS			7,372						(31)						63						(468)						6,936
RMBS			8,235						(387)						229						(450)						7,627
AFS證券總額			157,128						(597)						1,314						(14,972)						142,873
AFS證券關聯方
公司			1,428						—						3						(76)						1,355
克羅			4,506						—						18						(78)						4,446
ABS			10,870						(1)						21						(313)						10,577
AFS證券相關交易方合計			16,804						(1)						42						(467)						16,378
AFS證券總額，包括關聯方			$	173,932					$	(598)					$	1,356					$	(15,439)					$	159,251

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

			2023年12月31日
(單位：百萬)			攤銷成本						信貸損失準備						未實現收益總額						未實現虧損總額						公允價值
AFS證券
美國政府和機構			$	6,161					$	—					$	67					$	(829)					$	5,399
美國的州、市和政治區			1,296						—						—						(250)						1,046
外國政府			2,083						—						71						(255)						1,899
公司			88,343						(129)						830						(10,798)						78,246
克羅			20,506						(2)						261						(558)						20,207
ABS			13,942						(49)						120						(630)						13,383
CMBS			7,070						(29)						52						(502)						6,591
RMBS			8,160						(381)						252						(464)						7,567
AFS證券總額			147,561						(590)						1,653						(14,286)						134,338
AFS證券關聯方
公司			1,423						—						1						(72)						1,352
克羅			4,367						—						21						(120)						4,268
ABS			8,665						(1)						34						(309)						8,389
AFS證券相關交易方合計			14,455						(1)						56						(501)						14,009
AFS證券總額，包括關聯方			$	162,016					$	(591)					$	1,709					$	(14,787)					$	148,347

AFS證券(包括相關方)的攤餘成本和公允價值按合同到期日如下所示：

			2024年3月31日
(單位：百萬)			攤銷成本						公允價值
AFS證券
在一年或更短的時間內到期			$	2,294					$	2,256
應在一年至五年後到期			20,196						19,366
在五年到十年後到期			25,571						23,178
十年後到期			56,491						47,242
CLO、ABS、CMBS和RMBS			52,576						50,831
AFS證券總額			157,128						142,873
AFS證券關聯方
應在一年至五年後到期			911						898
在五年到十年後到期			122						114
十年後到期			395						343
CLO和ABS			15,376						15,023
AFS證券相關交易方合計			16,804						16,378
AFS證券總額，包括關聯方			$	173,932					$	159,251

實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，包括或不包括催繳或預付罰款。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

AFS證券的未實現虧損

以下按資產類型和公允價值保持低於攤銷成本的時間長度彙總了AFS證券(包括關聯方)的公允價值和未實現損失總額，其中未記錄信貸損失撥備：

			2024年3月31日
			少於12個月												12個月或更長時間												總計
(單位：百萬)			公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額
AFS證券
美國政府和機構			$	2,447					$	(189)					$	2,313					$	(813)					$	4,760					$	(1,002)
美國的州、市和政治區			132						(6)						888						(246)						1,020						(252)
外國政府			986						(42)						735						(266)						1,721						(308)
公司			13,687						(532)						49,045						(10,903)						62,732						(11,435)
克羅			1,966						(7)						8,909						(417)						10,875						(424)
ABS			1,798						(45)						4,307						(389)						6,105						(434)
CMBS			552						(11)						1,927						(363)						2,479						(374)
RMBS			606						(14)						1,399						(134)						2,005						(148)
AFS證券總額			22,174						(846)						69,523						(13,531)						91,697						(14,377)
AFS證券關聯方
公司			241						(40)						384						(36)						625						(76)
克羅			399						(2)						2,223						(75)						2,622						(77)
ABS			4,115						(77)						2,486						(216)						6,601						(293)
AFS證券相關交易方合計			4,755						(119)						5,093						(327)						9,848						(446)
AFS證券總額，包括關聯方			$	26,929					$	(965)					$	74,616					$	(13,858)					$	101,545					$	(14,823)

			2023年12月31日
			少於12個月												12個月或更長時間												總計
(單位：百萬)			公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額
AFS證券
美國政府和機構			$	2,013					$	(94)					$	2,389					$	(735)					$	4,402					$	(829)
美國的州、市和政治區			123						(5)						888						(245)						1,011						(250)
外國政府			690						(13)						760						(242)						1,450						(255)
公司			7,752						(474)						50,028						(10,311)						57,780						(10,785)
克羅			689						(2)						11,579						(543)						12,268						(545)
ABS			2,129						(75)						4,378						(458)						6,507						(533)
CMBS			859						(12)						1,967						(406)						2,826						(418)
RMBS			467						(9)						2,057						(263)						2,524						(272)
AFS證券總額			14,722						(684)						74,046						(13,203)						88,768						(13,887)
AFS證券關聯方
公司			548						(35)						382						(37)						930						(72)
克羅			397						(16)						2,592						(102)						2,989						(118)
ABS			2,008						(66)						2,793						(225)						4,801						(291)
AFS證券相關交易方合計			2,953						(117)						5,767						(364)						8,720						(481)
AFS證券總額，包括關聯方			$	17,675					$	(801)					$	79,813					$	(13,567)					$	97,488					$	(14,368)

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

以下彙總了處於未實現損失頭寸的AFS證券(包括關聯方)的數量，其中包括尚未記錄信貸損失準備金的證券：

			2024年3月31日
			未實現虧損頭寸						未實現虧損狀況12個月或更長時間
AFS證券			8,612						7,343
AFS證券關聯方			185						121

AFS證券的未實現虧損主要可歸因於收購後市場利率的變化。Athene沒有確認收入中的未實現損失，除非按照對衝會計的要求，因為它打算持有這些證券，而且它不太可能被要求在收回攤銷成本之前出售證券。

信貸損失準備

下表彙總了按資產類型分列的AFS證券信貸損失準備的活動：

			截至2024年3月31日的三個月
									加法												減量
(單位：百萬)			期初餘額						初始信用損失						PDC證券的初始信用損失						期內售出的證券												對先前受損證券的增加（減少）						期末餘額
AFS證券
公司			$	129					$	7					$	—					$	(8)											$	(1)					$	127
克羅			2						—						—						—												(1)						1
ABS			49						2						—						—												—						51
CMBS			29						1						—						—												1						31
RMBS			381						4						—						(4)												6						387
AFS證券總額			590						14						—						(12)												5						597
AWS證券-關聯方、ABS			1						—						—						—												—						1
AFS證券總額，包括關聯方			$	591					$	14					$	—					$	(12)											$	5					$	598

			截至2023年3月31日的三個月
									加法												減量
(單位：百萬)			期初餘額						初始信用損失						PDC證券的初始信用損失						期內售出的證券												對先前受損證券的增加（減少）						期末餘額
AFS證券
外國政府			$	27					$	—					$	—					$	—											$	—					$	27
公司			61						21						—						(6)												3						79
克羅			7						1						—						—												(4)						4
ABS			29						—						—						—												2						31
CMBS			5						1						—						—												(1)						5
RMBS			329						3						28						(4)												—						356
AFS證券總額			458						26						28						(10)												—						502
AWS證券-關聯方、CLO			1						—						—						—												—						1
AFS證券總額，包括關聯方			$	459					$	26					$	28					$	(10)											$	—					$	503

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阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

淨投資收益

按資產類別分列的淨投資收入包括：

									截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)															2024						2023
AFS證券															$	2,137					$	1,469
證券交易															41						42
股權證券															17						15
按揭貸款															814						447
投資基金															9						34
按利息扣繳的資金															363						429
其他															211						188
投資收益															3,592						2,624
投資費用															(16)						(12)
淨投資收益															$	3,576					$	2,612

與投資有關的收益(虧損)

按資產類別分列的與投資有關的收益(損失)包括：

									截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)															2024						2023
AFS證券1
投資活動已實現收益總額															$	67					$	183
投資活動已實現虧損總額															(347)						(104)
AFS證券的已實現投資淨收益(虧損)															(280)						79
證券交易已確認投資收益(損失)淨額															(65)						64
權益證券已確認投資收益(虧損)淨額															39						(18)
抵押貸款的已確認投資收益(損失)淨額															(358)						277
衍生收益															1,431						993
信貸損失準備金															(10)						(66)
其他收益(虧損)															920						(264)
與投資有關的收益(虧損)															$	1,677					$	1,065
1包括已確認的損益對與指定套期保值相關的AFS證券的影響。

出售AFS證券的收益為#美元3,718百萬美元和美元1,140截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為100萬美元。

下表彙總了截至各自期末持有的交易證券和股權證券的未實現收益(虧損)的變化：

									截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)															2024						2023
證券交易															$	(20)					$	66
證券交易關聯方															—						6
股權證券															41						(23)
股權證券關聯方															(3)						3

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

回購協議

下表概述了回購協議的剩餘合同到期日，這些協議包括在簡明綜合財務狀況表中回購衍生品和證券抵押品的應付賬款中：

(單位：百萬)			2024年3月31日						2023年12月31日
少於30天			$	—					$	686
超過1年			2,666						3,167
回購協議的應付款項			$	2,666					$	3,853

下表彙總了作為回購協議抵押品質押的證券：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(單位：百萬)			攤銷成本						公允價值						攤銷成本						公允價值
AFS證券
外國政府			$	138					$	97					$	137					$	99
公司			1,859						1,577						2,735						2,307
克羅			578						580						580						579
ABS			610						545						1,207						1,086
根據回購協議質押的證券總額			$	3,185					$	2,799					$	4,659					$	4,071

逆回購協議

截至2024年3月31日和2023年12月31日，逆回購協議貸款金額為美元556百萬美元和美元947抵押品的公允價值為$$，主要由商業和住宅按揭貸款組成。1,087百萬美元和美元1,504分別為100萬美元。

按揭貸款，包括關聯方和綜合VIE

抵押貸款包括商業貸款和住宅貸款。Athene選擇了其抵押貸款組合的公允價值選擇權。有關更多公允價值期權信息，請參閲附註6。 以下是按揭貸款組合，其中公允價值期權貸款以未償還本金餘額列示：

(單位：百萬)			2024年3月31日						2023年12月31日
商業按揭貸款			$	30,512					$	27,630
發展中的商業按揭貸款			1,187						1,228
商業抵押貸款總額			31,699						28,858
按公允價值計價			(3,165)						(2,246)
商業按揭貸款			28,534						26,612
住宅按揭貸款			24,058						21,894
按公允價值計價			(975)						(937)
住宅按揭貸款			23,083						20,957
按揭貸款			$	51,617					$	47,569

Athene主要投資於創收物業的商業抵押貸款，包括寫字樓和零售樓、公寓、酒店和工業物業。Athene按地理區域和物業類型分散商業抵押貸款組合，以降低集中風險。Athene根據相關當前信息評估抵押貸款，以確認物業是否在一致和可接受的水平上表現，以確保相關債務的安全。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

商業按揭貸款(包括髮展中的商業按揭貸款)按物業類別及地區分佈如下：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			公允價值						總數的百分比						公允價值						總數的百分比
屬性類型
公寓			$	10,565					37.0		%				$	9,591					36.0		%
辦公樓			4,339						15.2		%				4,455						16.7		%
工業			4,497						15.8		%				4,143						15.6		%
酒店			3,113						10.9		%				2,913						11.0		%
零售			2,215						7.8		%				2,158						8.1		%
其他商業廣告			3,805						13.3		%				3,352						12.6		%
商業抵押貸款總額			$	28,534					100.0		%				$	26,612					100.0		%
美國地區
東北中區			$	1,639					5.7		%				$	1,517					5.7		%
東南中區			514						1.8		%				523						2.0		%
中大西洋			7,528						26.4		%				7,147						26.9		%
高山			1,161						4.1		%				1,196						4.5		%
新英格蘭			1,363						4.8		%				1,295						4.9		%
太平洋			5,516						19.3		%				4,860						18.3		%
南大西洋			4,650						16.4		%				4,583						17.2		%
西北部中部			242						0.8		%				249						0.9		%
中西偏南			1,429						5.0		%				1,228						4.6		%
美國地區總數			24,042						84.3		%				22,598						85.0		%
國際地區
英國			2,540						8.9		%				2,343						8.7		%
其他國際組織1			1,952						6.8		%				1,671						6.3		%
國際地區總數			4,492						15.7		%				4,014						15.0		%
商業抵押貸款總額			$	28,534					100.0		%				$	26,612					100.0		%
1 代表所有其他國家，每個國家佔投資組合的比例不到5%。

Athene的住宅抵押貸款組合主要由以不同地理位置的房產為抵押的第一優先權住宅抵押貸款組成，並按投資組合比例總結於下表：

			2024年3月31日						2023年12月31日
美國各州
加利福尼亞			27.1		%				27.6		%
佛羅裏達州			11.9		%				12.0		%
德克薩斯州			6.4		%				6.1		%
紐約			5.8		%				5.9		%
其他1			39.1		%				39.4		%
美國住房抵押貸款總額百分比			90.3		%				91.0		%
國際
英國			5.3		%				4.0		%
其他1			4.4		%				5.0		%
國際住宅按揭貸款總額百分比			9.7		%				9.0		%
住宅按揭貸款總額百分比			100.0		%				100.0		%
1 代表所有其他州或國家，每個州或國家佔投資組合的不到5%。

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投資基金

Athene的投資基金組合由採用各種策略的基金組成，其中包括對發起平臺的投資，保險平臺，以及股票型、混合型、收益型等基金。投資基金可以滿足VIE的定義。這些投資基金沒有具體説明基金標的資產的分配時間。

以下是Athene的投資基金摘要，包括關聯方和合並VIE：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			賬面價值						總數的百分比						賬面價值						總數的百分比
投資基金
股票型基金			$	84					76.4		%				$	82					75.3		%
混合型基金			19						17.2		%				20						18.3		%
其他			7						6.4		%				7						6.4		%
總投資資金			110						100.0		%				109						100.0		%
投資基金關聯方
戰略發端平臺			47						2.9		%				47						2.9		%
保險平臺			1,299						79.9		%				1,300						79.7		%
阿波羅和其他基金投資
股票型基金			249						15.3		%				254						15.6		%
收益基金			7						0.4		%				8						0.5		%
其他			24						1.5		%				23						1.3		%
投資資金總額--與相關方			1,626						100.0		%				1,632						100.0		%
投資基金--綜合VIE
戰略發端平臺			5,854						35.0		%				5,594						35.4		%
保險平臺			471						2.8		%				483						3.1		%
阿波羅和其他基金投資
股票型基金			3,482						20.8		%				3,302						20.9		%
混合型基金			4,325						25.9		%				4,242						26.7		%
收益基金			1,462						8.8		%				1,356						8.6		%
其他			1,113						6.7		%				843						5.3		%
投資基金總額--合併VIE			16,707						100.0		%				15,820						100.0		%
投資基金總額，包括關聯方和合並VIE			$	18,443											$	17,561

濃度—下表表示Athene的投資集中在股東權益的10%以上：

(單位：百萬)			2024年3月31日
Atlas1			$	2,985
車輪1			1,595
美國電話電報公司			1,517
			2023年12月31日
車輪1			$	1,591
美國電話電報公司			1,526
1關聯方金額代表單一發行人風險，並且可能僅包括與關聯方相關的總投資的一部分。請參閲註釋15中對這些關聯方的進一步討論。

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4.衍生工具

該公司使用各種衍生工具來管理風險，主要是股權、利率、信貸、外幣和市場波動。有關衍生品公允價值層級的信息，請參閲註釋6。

下表列出了衍生工具的名義金額和公允價值：

			2024年3月31日																		2023年12月31日
			名義金額						公允價值												名義金額						公允價值
(單位：百萬)									資產						負債												資產						負債
指定為套期保值的衍生工具
外匯套期保值
掉期			10,780						$	507					$	184					9,034						$	477					$	230
遠期			1,044						41						7						6,294						275						102
利率互換			5,364						1						637						4,468						—						521
淨投資遠期			224						1						—						219						—						6
利率互換			18,004						17						154						10,031						29						95
指定為套期保值的衍生品總額									567						982												781						954
未被指定為對衝的衍生品
股權期權			77,831						5,423						106						73,881						3,809						102
期貨			40						104						—						35						72						—
外幣掉期			8,281						225						202						8,072						230						244
利率互換			3,496						83						28						3,499						81						9
其他掉期交易			2,674						13						1						2,588						39						1
外幣遠期			38,354						744						1,110						28,236						286						685
嵌入導數
扣繳的資金，包括關聯方									(4,085)						(34)												(4,100)						(64)
對利息敏感的合同負債									—						10,908												—						9,059
未被指定為對衝的衍生品總額									2,507						12,321												417						10,036
總衍生品									$	3,074					$	13,303											$	1,198					$	10,990

衍生品被指定為對衝

現金流對衝

Athene使用利率掉期將浮動利率利息支付轉換為固定利率利息支付，以減少利率變化的風險。利率互換將於2027年7月到期。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內，Athene確認虧損為美元211000萬美元和300萬美元73 與這些對衝相關的OCI中分別為百萬美元。截至2024年和2023年3月31日的三個月內，沒有被視為無效的金額。截至2024年3月31日， 不是預計該金額將在未來12個月內重新分類為收入。

公允價值對衝

Athene使用被指定為公允價值對衝的外幣遠期合約、外幣掉期、外幣利率掉期和利率掉期來對衝某些外幣風險和利率風險敞口。外幣遠期價格是在合同簽訂時商定的，並在指定的未來日期付款。

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下表為套期資產或負債中包含的賬面金額和累計公允價值套期調整：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(單位：百萬)			套期保值資產或負債的賬面價值1						公允價值套期保值收益(虧損)累計金額						套期保值資產或負債的賬面價值1						公允價值套期保值收益(虧損)累計金額
AFS證券
外幣遠期			$	6,149					$	(146)					$	4,883					$	(15)
外幣掉期			6,769						(328)						6,820						(141)
對利息敏感的合同負債
外幣掉期			1,945						63						1,438						19
外幣利率互換			4,796						479						4,010						363
利率互換			13,612						264						6,910						189
1披露的AFS證券的賬面金額為攤銷成本。

以下是與公允價值對衝關係中的衍生品和相關對衝項目相關的收益(損失)摘要：

																					有關款項不包括
(單位：百萬)			衍生品						套期保值項目						網絡						通過攤銷法在收入中確認						通過公允價值變動在收入中確認
截至2024年3月31日的三個月
與投資有關的收益(虧損)
外幣遠期			$	136					$	(132)					$	4					$	18					$	9
外幣掉期			112						(114)						(2)						—						—
外幣利率互換			(116)						117						1						—						—
利率互換			(106)						75						(31)						—						—
對利息敏感的合同利益
外幣利率互換			16						(16)						—						—						—
截至2023年3月31日的三個月
與投資有關的收益(虧損)
外幣遠期			$	(70)					$	73					$	3					$	87					$	4
外幣掉期			(59)						64						5						—						—
外幣利率互換			78						(70)						8						—						—
利率互換			102						(104)						(2)						—						—
對利息敏感的合同利益
外幣利率互換			15						(15)						—						—						—

以下是保監處確認的從對衝有效性評估中剔除的收益(損失)摘要：

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023
外幣遠期			$	(17)					$	63
外幣掉期			(38)						114

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淨投資對衝

Athene使用外幣遠期來對衝其在子公司的投資的外幣匯率風險，這些子公司的報告貨幣不是美元。根據遠期利率的變化來評估套期保值的有效性。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月裏，這些衍生品的收益為1美元。3百萬美元和損失$4分別為100萬美元。這些衍生工具計入簡明綜合全面收益表(損益表)的外幣換算和其他調整。截至2024年3月31日和2023年12月31日，AOCI記錄的與這些淨投資對衝相關的累計外幣換算收益為$29百萬美元和美元26分別為100萬美元。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月裏，沒有任何金額被視為無效。

未被指定為對衝的衍生品

股權期權

Athene使用股票指數期權對固定指數年金產品進行經濟對衝，這些產品保證根據特定市場指數(主要是S指數)的收益百分比向投保人返還本金和信貸利息。為了對衝股票指數的不利變化，雅典娜簽訂了購買股票指數期權的合同。這些合約是根據行使時的指數和執行價格的差額以現金淨結算的。

期貨

Athene購買期貨合約，以對衝因相關指數上漲而直接計入客户的利息增長。雅典娜與受監管的期貨委員會清算經紀人簽訂交易所交易的期貨，這些經紀人是交易交易所的成員。根據交易所交易的期貨合約，Athene同意與其他各方購買指定數量的合約，並每天公佈變動保證金，金額等於這些合約的每日公允價值差額。

利率互換

Athene使用利率掉期來降低利率變化帶來的市場風險，並改變因資產和負債之間的持續時間不匹配而產生的利率敞口。通過利率互換，雅典娜同意與另一方以指定的間隔交換固定利率和浮動利率之間的差額，這些差額與商定的名義本金掛鈎。

其他掉期交易

其他掉期包括總回報掉期、信用違約掉期和掉期。Athene購買總回報率掉期，以獲得敞口，並從沒有所有權的參考資產或指數中受益。信用違約互換提供了一種防範發行人違約的措施，或允許我們獲得對發行人或交易指數的信用敞口。Athene使用信用違約互換和債券相結合的方式來綜合創造參考債券的特徵。掉期提供了進入利率掉期的選擇權，並被Athene用來對衝利率敞口。

嵌入導數

Athene嵌入了衍生品，這些衍生品必須從其宿主合同中分離出來，並作為衍生品報告。託管合同包括以modco或預扣基金為基礎的再保險協議和指數化年金產品。

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以下為與未被指定為對衝的衍生品相關的收益(損失)摘要：

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023
股權期權			$	1,597					$	350
期貨			127						34
掉期			39						33
外幣遠期			(310)						(169)
預扣資金的嵌入衍生品			(75)						603
與投資有關的收益(損失)中確認的金額			1,378						851
指數化年金產品中的嵌入衍生品1			(1,177)						(473)
未被指定為套期保值的衍生品的總收益(虧損)			$	201					$	378
1包括在簡明綜合經營報表中的利息敏感合同福利中。

信用風險

如果交易對手在衍生金融工具上不履行義務，本公司可能面臨與信貸相關的損失。一般而言，Athene衍生品合約的當前信用風險敞口為報告日期的公允價值減去從交易對手收到的任何抵押品。

Athene通過與信譽良好的交易對手進行交易來管理與場外衍生品相關的信用風險。在可能的情況下，Athene維持抵押品安排，並使用總淨額結算協議，規定一個交易對手在每個到期日和終止時向另一個交易對手支付一筆淨額款項。Athene還在可能的情況下建立了交易對手敞口限制，以評估是否有足夠的抵押品支持淨敞口。

抵押品安排通常要求提交與其衍生工具有關的抵押品。抵押品協議通常包含過賬門檻，其中一些可能會因過賬方的財務實力評級而異。此外，雅典娜的財務實力評級降低到指定水平可能會導致衍生品頭寸的結算。

在採用總淨額結算協議和抵押品後，衍生工具淨額及其他金融資產和負債的估計公允價值如下：

									簡明綜合財務狀況表未抵銷的總額
(單位：百萬)			確認的總金額1						金融工具2						抵押品(已收)/質押						淨額						表外證券抵押品3						證券抵押品後淨額
2024年3月31日
衍生資產			$	7,159					$	(1,704)					$	(5,479)					$	(24)					$	1					$	(23)
衍生負債			(2,429)						1,704						1,188						463						—						463
2023年12月31日
衍生資產			$	5,298					$	(1,497)					$	(3,676)					$	125					$	—					$	125
衍生負債			(1,995)						1,497						848						350						—						350
1已確認衍生資產及衍生負債總額於簡明綜合財務狀況表中列報。截至2024年3月31日和2023年12月31日，不受主淨額結算或類似協議約束的金額無關緊要。
2指受可強制執行的總淨額結算協議或類似協議所規限的衍生資產及衍生負債的抵銷金額，該等衍生資產及負債並未抵銷衍生資產或衍生負債總額以在簡明綜合財務狀況報表中呈列。
3對於收到的非現金抵押品，本公司不確認簡明綜合財務狀況報表上的抵押品，除非債務人(轉讓人)已根據有擔保合同的條款違約，不再有權贖回質押資產。數額不包括質押或收到的任何超額抵押品。

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5.可變利息實體

VIE的可變權益是指將吸收VIE的部分預期虧損和/或獲得預期剩餘收益的投資或其他權益。合併VIE和非合併VIE的可變權益將在下文中分別討論。

合併後的VIE

綜合VIE包括若干CLO及由本公司管理的基金，以及本公司被視為主要受益人的其他實體。此外，在2023年期間，合併的VIE還包括在2023年第四季度清算的SPAC。有關阿波羅先前合併的SPAC的更多細節，請參見附註15。

綜合VIE的資產不可供本公司債權人使用，而該等綜合VIE的投資者對本公司的資產並無追索權。同樣地，本公司對綜合VIE的負債並無追索權。

綜合VIE的其他資產包括應收利息、應收聯屬公司款項及逆回購協議。其他負債包括債務和短期應付賬款。

各自合併的VIE中的每一系列票據都參與VIE的分配，包括相關投資的本金和利息。分配給票據持有人的金額反映瞭如果VIE的事務結束，其資產以相當於各自賬面價值的現金出售，其負債根據其條款償還，以及所有剩餘金額分配給票據持有人時將分配的金額。發行應付票據的各VIE按其現行資產淨值計價，約為公允價值。

根據財務信息的可獲得性，阿波羅管理的某些基金的業績報告滯後了三個月。

合併變息主體投資活動淨收益(虧損)-資產管理

下表列出了合併後的VIE投資活動的淨收益(虧損)：

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			20241						20231
投資活動淨收益(虧損)			$	18					$	30
利息和其他收入			32						33
利息和其他費用			(25)						(29)
合併可變利息主體投資活動淨收益(虧損)			$	25					$	34
1 金額反映合併抵銷。

此外，我們在管理費、投資收益(虧損)、薪酬和福利以及一般、行政和其他方面確認某些合併VIE的收入和支出。截至2024年3月31日止三個月，本公司錄得1030萬美元的收入和2與這些職業教育機構的活動有關的費用為100萬美元。

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訂閲行

其他負債包括合併VIE欠第三方機構的款項。 下表彙總了這些數額的主要撥備：

			2024年3月31日																		2023年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			未償還本金						加權平均利率						加權平均剩餘到期日(年)						未償還本金						加權平均利率						加權平均剩餘到期日(年)
資產管理
訂閲行1			$	1,835					7.24		%				0.09						$	1,072					7.16		%				0.09
合計-資產管理			$	1,835																	$	1,072
1 合併VIE的認購額度以每個相應工具持有的資產為抵押，一個工具的資產不得用於償還另一個工具的負債。

合併VIE的債務義務包含各種習慣貸款契約。截至2024年3月31日，公司不知道有任何不遵守這些契諾的情況。

逆回購協議

截至2024年3月31日和2023年12月31日，根據逆回購協議收到的抵押品公允價值為美元2631000萬美元和300萬美元453 分別為百萬。截至2024年3月31日和2023年12月31日，逆回購協議下收到的抵押品沒有再抵押。

綜合浮息債券收入-退休服務

以下概述合併VIE的經營活動報表：

									截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)															2024						2023
證券交易															$	35					$	23
按揭貸款															30						24
投資基金															21						35
其他															(5)						—
淨投資收益															81						82
交易證券的已確認淨投資收益															—						6
抵押貸款的已確認投資收益(損失)淨額															(26)						9
投資基金的已確認投資收益淨額															360						224
其他損失															(4)						(40)
與投資有關的收益(虧損)															330						199
合併可變利益實體的收入															$	411					$	281

未合併的可變利息主體-資產管理

下表列出了與這些VIE相關的最大損失敞口，阿波羅已得出結論，它持有重大可變利益，但它不是主要受益人。

(單位：百萬)			2024年3月31日						2023年12月31日
最大損失暴露1,2			$	295					$	325
1 代表阿波羅對其持有重大可變權益的實體的直接投資和某些其他投資。此外，如果未來出現虧損，累計業績分配可能會發生逆轉。
2 包括的一些金額是四分之一的欠款。

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未合併的可變利息實體--退休服務

本公司在若干未合併的VIE中擁有不同的權益，形式為證券及投資基金的股權。

固定期限證券

Athene作為債券持有人或證券化工具剩餘權益的投資者投資於證券化實體。這些實體被視為VIE，原因是結構內的股本不足，以及股權投資者對對實體經濟產生重大影響的活動缺乏控制。一般而言，Athene是這些實體內的債務投資者，因此持有可變權益；然而，由於債務持有人缺乏控制信託內對實體產生重大影響的決定的能力，以及債務持有人因股權部分的從屬關係而受到保護而免受損失的事實，債務持有人不被視為主要受益人。雅典娜持有剩餘股份的證券化工具並不合併，因為雅典娜沒有單方面解除普通合夥人的實質性權利，或在評估關聯方利益時，雅典娜不在美國公認會計準則定義的與關聯方的共同控制之下，也不是代表雅典娜進行的基本上所有活動；因此，雅典娜不被視為主要受益人。債務投資和對證券化實體剩餘部分的投資被視為債務工具，按公允價值持有，並在簡明綜合財務狀況報表上歸類為AFS或交易證券。

投資基金

投資基金包括非固定收益、有限合夥形式的替代投資或類似的法律結構。

股權證券

Athene投資於因結構內股本不足而被視為VIE的實體發行的優先股權證券。

Athene與其非合併投資相關的損失風險取決於投資。投資基金、股權證券和交易證券以賬面價值加無資金承諾為限。AFS證券僅限於攤銷成本加上無資金支持的承諾。

以下彙總了這些非合併投資的賬面價值和最大損失敞口：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(單位：百萬)			賬面價值						最大損失暴露						賬面價值						最大損失暴露
投資基金			$	110					$	1,117					$	109					$	876
對關聯方的投資--投資基金			1,626						2,404						1,632						2,377
綜合投資企業的資產--投資基金			16,707						22,940						15,820						22,129
固定期限證券投資			51,243						53,563						48,155						50,623
對關聯方的投資--固定期限證券			15,804						18,245						13,495						15,608
對關聯方的投資--股權證券			315						315						318						318
未合併投資總額			$	85,805					$	98,584					$	79,529					$	91,931

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6.公平值

金融工具的公允價值計量

以下是本公司按公允價值層次記錄的財務資產和負債摘要：

			2024年3月31日
(單位：百萬)			1級						2級						3級						NAV						總計
資產
資產管理
現金和現金等價物			$	2,473					$	—					$	—					$	—					$	2,473
受限現金和現金等價物			2						—						—						—						2
VIE的現金和現金等價物			323						—						—						—						323
按公允價值計算的投資			199						22						1,182			1			66						1,469
VIE的投資			—						27						2,110						134						2,271
關聯方應繳款項2			—						—						33						—						33
衍生資產3			—						5						9						—						14
總資產-資產管理			2,997						54						3,334						200						6,585
退休服務
AFS證券
美國政府和機構			5,796						7						—						—						5,803
美國的州、市和政治區			—						1,031						—						—						1,031
外國政府			809						935						40						—						1,784
公司			11						80,035						3,378						—						83,424
克羅			—						22,398						—						—						22,398
ABS			—						6,705						7,165						—						13,870
CMBS			—						6,915						21						—						6,936
RMBS			—						7,362						265						—						7,627
AFS證券總額			6,616						125,388						10,869						—						142,873
證券交易			23						1,622						40						—						1,685
股權證券			212						1,054						27						—						1,293
按揭貸款			—						—						48,207						—						48,207
在嵌入利息的衍生品中預提的資金			—						—						(3,362)						—						(3,362)
衍生資產			127						7,031						1						—						7,159
短期投資			70						169						101						—						340
其他投資			—						362						751						—						1,113
現金和現金等價物			15,250						—						—						—						15,250
受限現金和現金等價物			1,575						—						—						—						1,575
對關聯方的投資
AFS證券
公司			—						180						1,175						—						1,355
克羅			—						3,926						520						—						4,446
ABS			—						534						10,043						—						10,577
AFS證券相關交易方合計			—						4,640						11,738						—						16,378
證券交易			—						—						781						—						781
股權證券			66						—						249						—						315
按揭貸款			—						—						1,263						—						1,263
投資基金			—						—						1,067						—						1,067
在嵌入利息的衍生品中預提的資金			—						—						(723)						—						(723)
其他投資			—						—						336						—						336
可追討的再保險			—						—						1,468						—						1,468
其他資產5			—						—						383						—						383
(續)

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			2024年3月31日
(單位：百萬)			1級						2級						3級						NAV						總計
合併VIE的資產
證券交易			—						264						1,770						—						2,034
按揭貸款			—						—						2,147						—						2,147
投資基金			—						—						951						15,756						16,707
其他投資			4						2						115						—						121
現金和現金等價物			93						—						—						—						93
總資產--退休服務			24,036						140,532						78,179						15,756						258,503
總資產			$	27,033					$	140,586					$	81,513					$	15,956					$	265,088
負債
資產管理
VIE的其他負債，按公允價值計算			$	—					$	11					$	—					$	—					$	11
或有對價債務4			—						—						127						—						127
總負債-資產管理			—						11						127						—						138
退休服務
對利息敏感的合同負債
嵌入導數			—						—						10,908						—						10,908
全民人壽福利			—						—						788						—						788
未來的政策好處
美國封閉區塊			—						—						1,151						—						1,151
ILICO Closed Block和終身福利			—						—						553						—						553
市場風險收益5			—						—						3,723						—						3,723
衍生負債			17						2,411						1						—						2,429
其他負債			—						—						229						—						229
負債總額--退休服務			17						2,411						17,353						—						19,781
總負債			$	17					$	2,422					$	17,480					$	—					$	19,919
(結束語)

38

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

			2023年12月31日
(單位：百萬)			1級						2級						3級						NAV						總計
資產
資產管理
現金和現金等價物			$	2,748					$	—					$	—					$	—					$	2,748
受限現金和現金等價物			2						—						—						—						2
VIE的現金和現金等價物			62						—						—						—						62
按公允價值計算的投資			202						38						1,188			1			61						1,489
VIE的投資			—						16						1,492						127						1,635
關聯方應繳款項2			—						—						37						—						37
衍生資產3			—						—						13						—						13
總資產-資產管理			3,014						54						2,730						188						5,986
退休服務
AFS證券
美國政府和機構			5,392						7						—						—						5,399
美國的州、市和政治區			—						1,046						—						—						1,046
外國政府			895						964						40						—						1,899
公司			10						75,711						2,525						—						78,246
克羅			—						20,207						—						—						20,207
ABS			—						6,440						6,943						—						13,383
CMBS			—						6,570						21						—						6,591
RMBS			—						7,302						265						—						7,567
AFS證券總額			6,297						118,247						9,794						—						134,338
證券交易			24						1,654						28						—						1,706
股權證券			210						699						26						—						935
按揭貸款			—						—						44,115						—						44,115
在嵌入利息的衍生品中預提的資金			—						—						(3,379)						—						(3,379)
衍生資產			108						5,190						—						—						5,298
短期投資			—						236						105						—						341
其他投資			—						313						630						—						943
現金和現金等價物			13,020						—						—						—						13,020
受限現金和現金等價物			1,761						—						—						—						1,761
對關聯方的投資
AFS證券
公司			—						181						1,171						—						1,352
克羅			—						3,762						506						—						4,268
ABS			—						563						7,826						—						8,389
AFS證券相關交易方合計			—						4,506						9,503						—						14,009
證券交易			—						—						838						—						838
股權證券			63						—						255						—						318
按揭貸款			—						—						1,281						—						1,281
投資基金			—						—						1,082						—						1,082
在嵌入利息的衍生品中預提的資金			—						—						(721)						—						(721)
其他投資			—						—						343						—						343
可追討的再保險			—						—						1,367						—						1,367
其他資產5			—						—						378						—						378
合併VIE的資產
證券交易			—						284						1,852						—						2,136
按揭貸款			—						—						2,173						—						2,173
投資基金			—						—						977						14,843						15,820
(續)

39

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

			2023年12月31日
(單位：百萬)			1級						2級						3級						NAV						總計
其他投資			—						2						101						—						103
現金和現金等價物			98						—						—						—						98
總資產--退休服務			21,581						131,131						70,748						14,843						238,303
總資產			$	24,595					$	131,185					$	73,478					$	15,031					$	244,289
負債
資產管理
VIE的其他負債，按公允價值計算			$	—					$	3					$	—					$	—					$	3
或有對價債務4			—						—						93						—						93
衍生負債3			—						42						—						—						42
總負債-資產管理			—						45						93						—						138
退休服務
對利息敏感的合同負債
嵌入導數			—						—						9,059						—						9,059
全民人壽福利			—						—						834						—						834
未來的政策好處
美國封閉區塊			—						—						1,178						—						1,178
ILICO Closed Block和終身福利			—						—						522						—						522
市場風險收益5			—						—						3,751						—						3,751
衍生負債			17						1,977						1						—						1,995
其他負債			—						(64)						330						—						266
負債總額--退休服務			17						1,913						15,675						—						17,605
總負債			$	17					$	1,958					$	15,768					$	—					$	17,743
(結束語)
1 截至2024年3月31日和2023年12月31日的投資不包括美元207百萬美元和美元218分別與本公司選擇公允價值選項的某些投資有關的歸類為3級的業績分配中的100萬美元。公司的政策是將業績分配作為投資進行核算。
2 關聯方到期是指基金的應收賬款。
3 衍生資產及衍生負債在簡明綜合財務狀況表中分別呈列為其他資產及其他負債的組成部分。
4 截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他負債包括美元74百萬美元和美元26與Griffin Capital收購相關的或有義務分別百萬美元，分類為第3級，還包括應付利潤分成美元53百萬美元和美元67分別與分類為第3級的其他或有債務有關。
5 其他資產包括市場風險收益資產。見附註8 關於市場風險收益、資產和負債、估值方法和其他公允價值披露的更多信息。

與收購Stone Tower和Griffin Capital相關的或有對價義務的公允價值變化分別記錄在簡明綜合經營報表中的薪酬和福利費用以及其他收入（虧損）淨額中。更多詳情請參閲註釋16。

40

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

第三級金融工具

下表概述了用於分類為第三級的金融資產和負債的估值技術和量化投入和假設：

2024年3月31日

公允價值 (單位：百萬)

估價技術

不可觀測的輸入

範圍

加權平均

金融資產

資產管理

投資

$

855

貼現現金流

貼現率

10.3% – 52.8%

17.3%

1

120

直接資本化

資本化率

6.9%

6.9%

207

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

關聯方應繳款項

33

貼現現金流

貼現率

14.0%

14.0%

衍生資產

9

期權模型

波動率

55.0%

55.0%

合併VIE的投資

銀行貸款

272

貼現現金流

貼現率

7.9% – 15.2%

8.4%

1

1,137

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

股權證券

492

股利貼現模型

貼現率

13.5%

13.5%

166

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

債券

43

貼現現金流

貼現率

5.7% – 12.3%

9.0%

1

退休服務

AFS、交易和股權證券

16,547

貼現現金流

貼現率

1.7% – 18.2%

7.0%

1

按揭貸款2

51,617

貼現現金流

貼現率

1.8% – 26.0%

7.0%

1

投資基金2

1,545

貼現現金流

貼現率

6.3% – 13.5%

11.3%

1

471

有形資產淨值

隱含倍數

1.24x

1.24x

金融負債

資產管理

或有對價債務

127

貼現現金流

貼現率

20.0% – 25.0%

22.5%

1

期權模型

波動率

29.2% – 30.1%

29.7%

1

退休服務

對利息敏感的合同負債-固定指數年金嵌入衍生品

10,908

貼現現金流

不履行風險

0.4% – 1.2%

0.8%

3

選項預算

0.5% – 6.0%

2.5%

4

投降率

5.9% – 14.0%

8.7%

4

1 不可觀察到的投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。

2 包括合併後的VIE。

3非履約風險加權平均數是基於嵌入衍生工具的預計現金流。

4 期權預算和退保率加權平均值是根據預計賬户價值計算的。

41

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

2023年12月31日

公允價值 (單位：百萬)

估值技術

不可觀測的輸入

範圍

加權平均

金融資產

資產管理

投資

$

857

貼現現金流

貼現率

10.5% – 52.8%

17.2%

1

112

直接資本化

資本化率

6.9%

6.9%

219

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

關聯方應繳款項

37

貼現現金流

貼現率

14.0%

14.0%

衍生資產

13

期權模型

波動率

62.5%

62.5%

合併VIE的投資

銀行貸款

605

貼現現金流

貼現率

7.7% – 11.0%

9.4%

1

64

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

股權證券

494

股利貼現模型

貼現率

13.5%

13.5%

131

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

債券

35

貼現現金流

貼現率

6.1% – 13.0%

10.7%

1

163

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

退休服務

AFS、交易和股權證券

14,247

貼現現金流

貼現率

2.3% – 18.1%

7.0%

1

按揭貸款2

47,569

貼現現金流

貼現率

2.5% – 20.6%

6.8%

1

投資基金2

1,574

貼現現金流

貼現率

6.3% – 13.5%

11.2%

1

483

有形資產淨值

隱含倍數

1.14x

1.14x

金融負債

或有對價債務

93

貼現現金流

貼現率

20.0% – 25.0%

23.3%

1

期權模型

波動率

31.4% – 33.4%

32.4%

1

退休服務

對利息敏感的合同負債-固定指數年金嵌入衍生品

9,059

貼現現金流

不履行風險

0.4% – 1.4%

0.9%

3

選項預算

0.5% – 6.0%

2.3%

4

投降率

6.0% – 13.4%

8.7%

4

1 不可觀察到的投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。

2 包括合併後的VIE。

3非履約風險加權平均數是基於嵌入衍生工具的預計現金流。

4 期權預算和退保率加權平均值是根據預計賬户價值計算的。

42

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

以下是按公允價值經常性計量的第3級資產和負債的對賬：

			截至2024年3月31日的三個月
									已實現和未實現收益(虧損)合計
(單位：百萬)			期初餘額						列入收入						包括在OCI中						淨購買、發行、銷售和結算						淨轉入(轉出)						期末餘額						收入中包含的總收益（損失）1						OCI包含的總收益（損失）1
資產-資產管理
投資和衍生資產			$	1,201					$	(7)					$	—					$	(3)					$	—					$	1,191					$	18					$	—
綜合投資企業的投資			1,492						—						—						618						—						2,110						(1)						—
合計3級資產-資產管理			$	2,693					$	(7)					$	—					$	615					$	—					$	3,301					$	17					$	—
資產--退休服務
AFS證券
外國政府			$	40					$	—					$	—					$	—					$	—					$	40					$	—					$	—
公司			2,525						(2)						2						844						9						3,378						(1)						1
ABS			6,943						2						13						125						82						7,165						(2)						11
CMBS			21						—						—						—						—						21						—						1
RMBS			265						1						—						(1)						—						265						—						—
證券交易			28						—						—						(2)						14						40						—						—
股權證券			26						—						—						1						—						27						1						—
按揭貸款			44,115						(341)						—						4,433						—						48,207						(341)						—
在嵌入利息的衍生品中預提的資金			(3,379)						17						—						—						—						(3,362)						—						—
衍生資產			—						—						—						—						1						1						—						—
短期投資			105						—						—						(4)						—						101						—						—
其他投資			630						(3)						—						124						—						751						(3)						—
對關聯方的投資
AFS證券
公司			1,171						1						(1)						4						—						1,175						—						(1)
克羅			506						—						14						—						—						520						—						14
ABS			7,826						1						(14)						2,230						—						10,043						(4)						(17)
證券交易			838						—						—						(57)						—						781						—						—
股權證券			255						(6)						—						—						—						249						(6)						—
按揭貸款			1,281						(17)						—						(1)						—						1,263						(17)						—
投資基金			1,082						(15)						—						—						—						1,067						(15)						—
在嵌入利息的衍生品中預提的資金			(721)						(2)						—						—						—						(723)						—						—
其他投資			343						(7)						—						—						—						336						(7)						—
可追討的再保險			1,367						(8)						—						109						—						1,468						—						—
合併VIE的資產
證券交易			1,852						(33)						—						(55)						6						1,770						(33)						—
按揭貸款			2,173						(42)						—						16						—						2,147						(42)						—
投資基金			977						(27)						—						1						—						951						(27)						—
其他投資			101						(2)						—						16						—						115						(2)						—
3級總資產--退休服務			$	70,370					$	(483)					$	14					$	7,783					$	112					$	77,796					$	(499)					$	9
負債-資產管理
或有對價債務			$	93					$	48					$	—					$	(14)					$	—					$	127					$	—					$	—
3級負債總額-資產管理			$	93					$	48					$	—					$	(14)					$	—					$	127					$	—					$	—
(續)

43

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

			截至2024年3月31日的三個月
									已實現和未實現收益(虧損)合計
(單位：百萬)			期初餘額						列入收入						包括在OCI中						淨購買、發行、銷售和結算						淨轉入(轉出)						期末餘額						收入中包含的總收益（損失）1						OCI包含的總收益（損失）1
負債--退休服務
對利息敏感的合同負債
嵌入導數			$	(9,059)					$	(1,177)					$	—					$	(672)					$	—					$	(10,908)					$	—					$	—
全民人壽福利			(834)						46						—						—						—						(788)						—						—
未來的政策好處
美國封閉區塊			(1,178)						27						—						—						—						(1,151)						—						—
ILICO Closed Block和終身福利			(522)						(31)						—						—						—						(553)						—						—
衍生負債			(1)						—						—						—						—						(1)						—						—
其他負債			(330)						(10)						—						47						64						(229)						—						—
3級負債總額--退休服務			$	(11,924)					$	(1,145)					$	—					$	(625)					$	64					$	(13,630)					$	—					$	—
(結束語)
1 與期末持有的票據有關。

			截至2023年3月31日的三個月
									已實現和未實現收益(虧損)合計
(單位：百萬)			期初餘額						列入收入						包括在OCI中						淨購買、發行、銷售和結算						淨轉入(轉出)						期末餘額						收入中包含的總收益（損失）1						OCI包含的總收益（損失）1
資產-資產管理
投資和衍生資產			$	1,098					$	26					$	—					$	7					$	—					$	1,131					$	26					$	—
綜合投資企業的投資			727						34						—						523						(2)						1,282						9						—
合計3級資產-資產管理			$	1,825					$	60					$	—					$	530					$	(2)					$	2,413					$	35					$	—
資產--退休服務
AFS證券
外國政府			$	1					$	—					$	—					$	—					$	—					$	1					$	—					$	—
公司			1,665						(1)						12						126						(180)						1,622						—						6
ABS			4,867						—						(19)						155						(61)						4,942						—						(16)
RMBS			232						3						3						—						—						238						—						3
證券交易			53						2						—						(4)						(9)						42						1						—
股權證券			92						(8)						—						—						(13)						71						(8)						—
按揭貸款			27,454						251						—						2,244						—						29,949						252						—
在嵌入利息的衍生品中預提的資金			(4,847)						556						—						—						—						(4,291)						—						—
短期投資			36						—						(2)						(30)						26						30						—						—
其他投資			441						1						—						(156)						—						286						2						—
對關聯方的投資
AFS證券
公司			812						1						(7)						153						—						959						—						(7)
克羅			303						—						10						185						—						498						—						10
ABS			5,542						4						44						1,415						—						7,005						2						42
證券交易			878						6						—						1						—						885						6						—
股權證券			279						4						—						(32)						—						251						3						—
按揭貸款			1,302						26						—						(4)						—						1,324						26						—
投資基金			959						43						—						32						—						1,034						43						—
(續)

44

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

			截至2023年3月31日的三個月
									已實現和未實現收益(虧損)合計
(單位：百萬)			期初餘額						列入收入						包括在OCI中						淨購買、發行、銷售和結算						淨轉入(轉出)						期末餘額						收入中包含的總收益（損失）1						OCI包含的總收益（損失）1
在嵌入利息的衍生品中預提的資金			(1,425)						159						—						—						—						(1,266)						—						—
其他投資			303						(7)						—						42						—						338						(7)						—
可追討的再保險			1,388						82						—						—						—						1,470						—						—
合併VIE的資產
證券交易			622						12						—						(2)						16						648						12						—
按揭貸款			2,055						19						—						45						—						2,119						19						—
投資基金			2,471						18						—						(8)						100						2,581						18						—
其他投資			99						—						—						(2)						—						97						—						—
3級總資產--退休服務			$	45,582					$	1,171					$	41					$	4,160					$	(121)					$	50,833					$	369					$	38
負債-資產管理
或有對價債務			$	86					$	(8)					$	—					$	—					$	—					$	78					$	—					$	—
3級負債總額-資產管理			$	86					$	(8)					$	—					$	—					$	—					$	78					$	—					$	—
負債--退休服務
對利息敏感的合同負債
嵌入導數			$	(5,841)					$	(473)					$	—					$	(433)					$	—					$	(6,747)					$	—					$	—
全民人壽福利			(829)						(50)						—						—						—						(879)						—						—
未來的政策好處
美國封閉區塊			(1,164)						(26)						—						—						—						(1,190)						—						—
ILICO Closed Block和終身福利			(548)						(31)						—						—						—						(579)						—						—
衍生負債			(1)						—						—						—						—						(1)						—						—
其他負債			(142)						(47)						—						—						—						(189)						—						—
3級負債總額--退休服務			$	(8,525)					$	(627)					$	—					$	(433)					$	—					$	(9,585)					$	—					$	—
(結束語)
1 與期末持有的票據有關。

45

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

下表為上文所示採購、發放、銷售和結算的毛額部分、淨額和轉入（轉出）淨額：

			截至2024年3月31日的三個月
(單位：百萬)			購買						發行						銷售額						聚落						淨購買、發行、銷售和結算						轉接來話						轉出						淨轉入(轉出)
資產-資產管理
投資和衍生資產			$	12					$	—					$	(15)					$	—					$	(3)					$	—					$	—					$	—
合併VIE的投資			1,301						—						(683)						—						618						—						—						—
合計3級資產-資產管理			$	1,313					$	—					$	(698)					$	—					$	615					$	—					$	—					$	—
資產--退休服務
AFS證券
公司			$	922					$	—					$	(2)					$	(76)					$	844					$	9					$	—					$	9
ABS			313						—						—						(188)						125						341						(259)						82
RMBS			—						—						—						(1)						(1)						—						—						—
證券交易			—						—						—						(2)						(2)						14						—						14
股權證券			2						—						(1)						—						1						—						—						—
按揭貸款			5,686						—						(26)						(1,227)						4,433						—						—						—
衍生資產			—						—						—						—						—						1						—						1
短期投資			2						—						(6)						—						(4)						—						—						—
其他投資			124						—						—						—						124						—						—						—
對關聯方的投資
AFS證券
公司			6						—						—						(2)						4						—						—						—
ABS			2,693						—						(200)						(263)						2,230						—						—						—
證券交易			2						—						—						(59)						(57)						—						—						—
按揭貸款			—						—						—						(1)						(1)						—						—						—
可追討的再保險			—						109						—						—						109						—						—						—
合併VIE的資產
證券交易			—						—						(55)						—						(55)						6						—						6
按揭貸款			32						—						—						(16)						16						—						—						—
投資基金			1						—						—						—						1						—						—						—
其他投資			19						—						(3)						—						16						—						—						—
3級總資產--退休服務			$	9,802					$	109					$	(293)					$	(1,835)					$	7,783					$	371					$	(259)					$	112
負債-資產管理
或有對價債務			$	—					$	—					$	—					$	(14)					$	(14)					$	—					$	—					$	—
3級負債總額-資產管理			$	—					$	—					$	—					$	(14)					$	(14)					$	—					$	—					$	—
負債--退休服務
對利息敏感的合同負債--嵌入衍生品			$	—					$	(898)					$	—					$	226					$	(672)					$	—					$	—					$	—
其他負債			—						—						—						47						47						64						—						64
3級負債總額--退休服務			$	—					$	(898)					$	—					$	273					$	(625)					$	64					$	—					$	64

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

			截至2023年3月31日的三個月
(單位：百萬)			購買						發行						銷售額						聚落						淨購買、發行、銷售和結算						轉接來話						轉出						淨轉入(轉出)
資產-資產管理
投資和衍生資產			$	8					$	—					$	(1)					$	—					$	7					$	—					$	—					$	—
合併VIE的投資			871						—						(348)						—						523						—						(2)						(2)
合計3級資產-資產管理			$	879					$	—					$	(349)					$	—					$	530					$	—					$	(2)					$	(2)
資產--退休服務
AFS證券
公司			$	208					$	—					$	—					$	(82)					$	126					$	29					$	(209)					$	(180)
ABS			298						—						—						(143)						155						215						(276)						(61)
RMBS			1						—						—						(1)						—						—						—						—
證券交易			—						—						—						(4)						(4)						5						(14)						(9)
股權證券			—						—						—						—						—						—						(13)						(13)
按揭貸款			2,882						—						(32)						(606)						2,244						—						—						—
短期投資			—						—						—						(30)						(30)						26						—						26
其他投資			2						—						—						(158)						(156)						—						—						—
對關聯方的投資
AFS證券
公司			156						—						—						(3)						153						—						—						—
克羅			185						—						—						—						185						—						—						—
ABS			1,634						—						—						(219)						1,415						—						—						—
證券交易			2						—						—						(1)						1						—						—						—
股權證券			—						—						—						(32)						(32)						—						—						—
按揭貸款			—						—						—						(4)						(4)						—						—						—
投資基金			32						—						—						—						32						—						—						—
其他投資			42						—						—						—						42						—						—						—
合併VIE的資產
證券交易			10						—						(12)						—						(2)						19						(3)						16
按揭貸款			46						—						—						(1)						45						—						—						—
投資基金			—						—						(8)						—						(8)						148						(48)						100
其他投資			5						—						(7)						—						(2)						—						—						—
3級總資產--退休服務			$	5,503					$	—					$	(59)					$	(1,284)					$	4,160					$	442					$	(563)					$	(121)
負債--退休服務
對利息敏感的合同負債--嵌入衍生品			$	—					$	(577)					$	—					$	144					$	(433)					$	—					$	—					$	—
3級負債總額--退休服務			$	—					$	(577)					$	—					$	144					$	(433)					$	—					$	—					$	—

公允價值選項--退休服務

以下是Athene為其選擇公允價值期權的工具記錄的收益(損失)，包括關聯方和VIE：

									截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)															2024						2023
證券交易															$	(60)					$	64
按揭貸款															(400)						296
投資基金															(28)						62
未來的政策好處															27						(26)
其他															15						(47)
總收益(虧損)															$	(446)					$	349

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交易證券、抵押貸款和其他的損益在簡明綜合經營報表中計入投資相關收益（虧損）。與投資基金相關的損益在簡明綜合經營報表中計入淨投資收益。與合併VIE投資相關的損益在簡明合併經營報表中計入合併VIE的收入。未來保單福利的公允價值變化在簡明綜合經營報表中記錄為未來保單和其他保單福利。

以下概述了公允價值期權抵押貸款的信息，包括關聯方和可變權益實體：

(單位：百萬)			2024年3月31日						2023年12月31日
未付本金餘額			$	55,757					$	50,752
按公允價值計價			(4,140)						(3,183)
公允價值			$	51,617					$	47,569

以下為逾期90天或以上及╱或處於非應計狀態的商業按揭貸款組合：

(單位：百萬)			2024年3月31日						2023年12月31日
逾期90天或以上及/或處於非應計狀態的商業按揭貸款的未付本金結餘			$	571					$	221
按逾期90天或以上和/或處於非應計狀態的商業抵押貸款的公允價值計價			(211)						(74)
逾期90天或以上及/或處於非應計狀態的商業按揭貸款的公允價值			$	360					$	147
逾期90天或以上的商業按揭貸款的公允價值			$	183					$	64
非應計狀態商業抵押貸款公允價值			360						147

以下為逾期90天或以上及╱或處於非應計狀態的住宅貸款組合：

(單位：百萬)			2024年3月31日						2023年12月31日
逾期90天或以上及/或處於非應計狀態的未償還住宅按揭貸款本金餘額			$	606					$	528
逾期90天或以上和/或處於非應計狀態的住房抵押貸款按公允價值計價			(39)						(49)
逾期90天或以上和/或處於非應計狀態的住宅按揭貸款的公允價值			$	567					$	479
逾期90天或以上的住宅按揭貸款的公允價值1			$	567					$	479
非權責發生制住房按揭貸款的公允價值			460						355
1截至2024年3月31日和2023年12月31日，包括美元107百萬美元和美元124分別有100萬筆由美國政府支持的機構擔保的住房抵押貸款。

以下是期內因按揭貸款組合特定工具信貸風險的變化而計入收益的估計收益(虧損)金額：

									截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)															2024						2023
按揭貸款															$	(33)					$	(3)

可歸因於特定工具信貸風險變化的損益部分，是通過識別貸款與價值比率符合信貸質量標準的商業貸款以及拖欠狀況符合信貸質量標準的住宅按揭貸款來估計的。

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公允價值不容易確定的金融工具

雅典娜當選對於某些公允價值不能輕易確定的權益類證券的計量替代方案。股權證券按成本減去任何減值持有。股權證券的賬面金額為$。358百萬，扣除減損美元42截至2024年3月31日，百萬美元 二零二三年十二月三十一日。

非按公允價值列賬的金融工具的公允價值--退休服務

以下代表Athene在簡明綜合財務狀況表中未按公允價值列賬的金融工具：

			2024年3月31日
(單位：百萬)			賬面價值						公允價值						NAV						1級						2級						3級
金融資產
投資基金			$	110					$	110					$	110					$	—					$	—					$	—
政策性貸款			330						330						—						—						330						—
按利息扣繳的資金			26,592						26,592						—						—						—						26,592
其他投資			35						42						—						—						—						42
對關聯方的投資
投資基金			559						559						559						—						—						—
按利息扣繳的資金			6,751						6,751						—						—						—						6,751
短期投資			556						556						—						—						556						—
未按公允價值列賬的金融資產總額			$	34,933					$	34,940					$	669					$	—					$	886					$	33,385
金融負債
對利息敏感的合同負債			$	167,360					$	158,042					$	—					$	—					$	—					$	158,042
債務			5,740						5,249						—						587						4,662						—
要回購的證券			2,666						2,666						—						—						2,666						—
基金預提負債			1,365						1,365						—						—						—						1,365
未按公允價值列賬的財務負債總額			$	177,131					$	167,322					$	—					$	587					$	7,328					$	159,407

			2023年12月31日
(單位：百萬)			賬面價值						公允價值						NAV						1級						2級						3級
金融資產
投資基金			$	109					$	109					$	109					$	—					$	—					$	—
政策性貸款			334						334						—						—						334						—
按利息扣繳的資金			27,738						27,738						—						—						—						27,738
其他投資			46						52						—						—						—						52
對關聯方的投資
投資基金			550						550						550						—						—						—
按利息扣繳的資金			7,195						7,195						—						—						—						7,195
短期投資			947						947						—						—						947						—
未按公允價值列賬的金融資產總額			$	36,919					$	36,925					$	659					$	—					$	1,281					$	34,985
金融負債
對利息敏感的合同負債			$	154,095					$	146,038					$	—					$	—					$	—					$	146,038
債務			4,209						3,660						—						—						3,660						—
要回購的證券			3,853						3,853						—						—						3,853						—
基金預提負債			350						350						—						—						350						—
未按公允價值列賬的財務負債總額			$	162,507					$	153,901					$	—					$	—					$	7,863					$	146,038

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

非按公允價值列賬的金融工具的公允價值採用與按公允價值列賬相同的方法和假設進行估計。上述金融工具於簡明綜合財務狀況表中按賬面值呈報；然而，就政策性貸款、按利息及負債預提的資金、短期投資及回購證券而言，賬面值接近公允價值。

對利息敏感的合同負債– 上述利息敏感合約負債之賬面值及公平值包括不含死亡或發病風險之固定指數及傳統固定年金、融資協議及不含人壽或有事項之支付年金。並無死亡或發病風險的固定指數年金內的嵌入式衍生工具不包括在內，原因是其按公平值列賬。該等投資合約的估值乃根據使用重大不可觀察輸入數據的貼現現金流量法進行。估計公平值乃使用現行市場無風險利率釐定，加上反映不履約風險之息差，並減去反映預計現金流量固有不確定性之風險邊際。

債務– 債務的公允價值從商業定價服務中獲得。關於債務的進一步信息，見附註11。

無法觀察到的重要輸入

資產管理

貼現現金流與直接資本化模型

當使用貼現現金流量或直接資本化模型來確定公允價值時，估值模型中使用的重要輸入分別是應用於預測現金流量或資本化率的現值的貼現率。折現率或資本化率的增加可以顯著降低投資的公允價值和或有對價債務；相反，折現率或資本化率的下降可以顯着增加投資的公允價值和或有對價債務。關於或有對價債務的進一步討論，見附註16。

期權模型

當使用期權模式釐定公平值時，估值模式所用之重大輸入數據為應用於預測現金流量現值之波動率。波動率上升可大幅降低投資及或然代價責任的公平值;相反，貼現率或資本化率下降可大幅增加投資及或然代價責任的公平值。

合併的VIE投資

股本證券、銀行貸款及債券之公平值計量所用之重大不可觀察輸入數據為估值模型所應用之貼現率。此輸入數據單獨可導致公平值大幅增加或減少，從而導致公平值計量大幅減少或增加。貼現率乃根據投資者對具有類似風險的類似投資的預期市場利率釐定。

NAV

若干投資及可變權益實體的投資採用投資經理計算的每股資產淨值等值估值，作為釐定獨立公平值的可行權宜方法。

退休服務

AFS、交易和股權證券

雅典娜使用 折現現金流模型，用於計算某些固定期限證券和股權證券的公允價值。貼現率是一個重要的不可觀察的輸入，因為信貸利差包括對基本利率的調整。基本利率代表具有類似特徵的證券的市場可比利率。這不包括由獨立經紀商報價提供公允價值的資產。

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按揭貸款

Athene使用獨立商業定價服務的貼現現金流模型來計算其抵押貸款組合的公允價值。貼現率是一個重要的不可觀察的輸入。這種方法使用市場交易信息和麪向客户投資組合的信息，如提前還款或違約，以支持估值。

對利息敏感的合同負債--嵌入衍生品

固定指數化年金內含利息敏感型合同負債估值衍生工具中使用的重大不可觀察投入包括：

1.不履行風險-對於Athene發行的合同，它使用相對於美國國債曲線的信用利差，該曲線基於Athene截至估值日期的公共信用評級。這代表了Athene用於估計嵌入衍生品公允價值的信用風險。

2.期權預算-雅典娜在衍生品的公允價值估計中假設未來的對衝成本。期權預算水平決定期權的未來成本，並影響未來投保人賬户價值的增長。

3.投保人行為-雅典娜定期審查全額提取(退保率)假設。這些是基於根據實際經驗更新的初始定價假設。對於最近發佈的產品，實際體驗可能會受到限制。

標的投資的估值

資產管理

如前所述，阿波羅管理和投資的基礎實體主要是投資公司，它們的投資按估計公允價值核算。

由高級管理層成員組成的估值委員會每季度審查並批准與Apollo管理的基金投資相關的估值結果。Apollo還聘請外部估值公司為Apollo提供第三方估值諮詢服務，其中包括管理層確定並要求他們執行的某些有限程序。外部估值公司提供的有限程序有助於管理層驗證其估值結果或確定公允價值。Apollo執行各種回測程序來驗證其估值方法，包括預期和觀察結果之間的比較、預測評估和方差分析。然而，由於估值固有的不確定性，這些估計價值可能與如果存在現成的投資市場而使用的價值存在顯着差異，並且差異可能是重大的。

收益投資

收益投資通常根據第三方供應商價格和/或報價的市場價格和估值模型進行估值。使用報價市場價格的估值是基於多個經紀商儘可能提供的“出價”和“要價”報價的平均值，而不作任何調整。阿波羅將指定某些經紀商對特定證券進行估值。在確定指定的經紀商時，阿波羅考慮以下因素：(I)以前與阿波羅進行過交易的經紀商，(Ii)證券的承銷商，以及(Iii)指明可執行報價的活躍經紀商。此外，在儘可能根據經紀商報價對證券進行估值時，Apollo測試收到的報價之間的標準偏差以及得出的公允價值與定價服務提供的價值之間的差異。當依賴第三方供應商作為主要來源時，Apollo(I)分析價格在測量期內的變動情況，(Ii)審查定價服務人員中包括的經紀商的數量，以及(Iii)與Apollo的定價團隊和交易員驗證估值水平。

未公開交易的債務證券或其市場價格不容易獲得的債務證券按公允價值估值，採用基於模型的方法來確定公允價值。用於估計非流動性信貸投資的公允價值的估值方法也可包括收益法，如下所述。所採用的估值方法視情況考慮了市場風險、信用風險、交易對手風險和外匯風險。

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股票和混合投資

如下文所述，大多數非流動性股權和混合投資採用市場法和（或）收入法估值。

市場方法

市場法受當前市況驅動，包括類似公司的實際交易水平，以及在可獲得的情況下，類似公司的實際交易數據。管理層在評估哪些公司與被估值公司相似時需要作出判斷。此外，亦可考慮以下任何因素：（1）有關公司的過往及預測財務數據;（2）對可資比較公司的估值;（3）有關公司的業務規模及範圍;（4）有關公司的個別強項及弱項;（5）有關市場對有關公司發行證券的接受程度的預期;（6）有關公司的財務表現及表現;（7）有關公司的財務表現及表現;（8）有關公司的財務表現及表現;（9）有關公司的財務表現及表現;（10）有關公司的財務表現及表現;及（11）有關公司的財務表現及表現。（6）適用的轉讓限制;（7）行業和市場信息;（8）一般經濟和市場狀況;以及（9）其他相關因素。市場法估值模型通常採用基於上述一個或多個因素的倍數。

企業價值作為EBITDA的倍數對大多數公司和行業來説是常見的和相關的，但是，在可用和適當的情況下，也會使用其他行業特定的倍數。 獲取與可比公司相關的額外知識的來源包括公開文件、年度報告、分析師研究報告和新聞稿。一旦確定了可比公司集，Apollo將審查目標公司業績的某些方面，並確定其業績與集團和集團中某些個人的比較情況。Apollo比較了某些指標，如EBITDA利潤率、特定時間段內的收入增長、槓桿率和增長機會。此外，Apollo在獲取時比較進入倍數及其與可比集合的關係，以瞭解其與每個測量日期的可比集合的關係。

收益法

收益法根據企業或證券未來預期產生的現金流的現值提供公允價值的指示。收益法使用最廣泛的方法是貼現現金流量法。貼現現金流方法固有的是與目標公司的預期結果、終端價值的確定和計算的貼現率相關的重大假設，該折現率通常基於目標公司的WACC。WACC代表要求的總資本回報率，它由要求的股本回報率加上當前受税收影響的債務回報率組成，按行業中典型的股權和債務的相對百分比進行加權。在為每個主題公司確定適當的WACC時，最關鍵的步驟是選擇在性質上與主題公司和主題公司的信用質量相媲美的公司。獲取有關可比公司的更多信息的來源包括公開申報文件、年度報告、分析師研究報告和新聞稿。然後用來計算WACC的一般公式考慮了債務資本的税後回報率和普通股資本的回報率，其中進一步考慮了無風險回報率、市場貝塔係數、市場風險溢價和小股票溢價(如果適用)。WACC公式中使用的變量是從獲得的可比市場數據中推斷出來的。本公司根據最具可比性的公司對選定的可比公司進行評估，並根據WACC的投入得出結論，或分析投資的數據範圍。

流動投資的價值，如果主要市場是一個交易所（無論是國外還是國內），則使用期末市場價格確定。該等價格一般以釐定日期的收市價為基準。

阿波羅管理的若干基金亦可能訂立外幣兑換合約、總回報掉期合約、信貸違約掉期合約及其他衍生工具合約，當中可能包括期權、上限、上下限及下限。外幣兑換合約按市價計值，將合約匯率與現行市場匯率之間的差額確認為未實現升值或貶值。如果在期末持有證券，價值的變化作為未實現收入入賬。已實現損益在合同結算時確認。總回報掉期和信用違約掉期 合同按公允價值記作資產或負債，公允價值變動記作未實現增值或折舊。已實現損益在合同終止時根據總收益或信用違約掉期合同的平倉價格與原合同價格的差額確認。遠期合約乃根據從交易對手取得的市場利率或從認可金融數據服務供應商取得的價格進行估值。

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退休服務

NAV

投資基金通常使用資產淨值來計量，作為確定公允價值的實際權宜之計，並不在公允價值等級中分類。賬面價值反映投資基金財務報表中資產淨值按比例顯示的所有權百分比，如確定資產淨值計算不符合投資公司公允價值原則，該百分比可能會進行調整。投資基金的相關投資可能有重大的不可觀察到的投入，包括但不限於估值模型或貼現現金流模型中應用的可比倍數和WACC利率。

AFS和證券交易

在沒有活躍市場的情況下，大多數有價證券的公允價值是從幾個商業定價服務中獲得的。這些資產被歸類為2級資產。定價服務在其估值技術中納入了各種市場可觀察到的信息，包括基準收益率、交易活動、信用質量、發行人利差、出價、要約和其他參考數據。這一類別通常包括美國和非美國公司債券、美國機構和政府擔保證券、CLO、ABS、CMBS和RMBS。

Athene還擁有固定到期日證券，定價基於指示性經紀人報價或採用市場接受的估值模型。對於某些固定到期日證券，估值模型使用重大不可觀察的輸入，這些輸入包括在公允價值層次結構的第3級。使用的重大不可觀察信息包括貼現率、特定於發行的信貸調整、重大非公開財務信息、對未來收益和現金流的估計、違約率假設、流動性假設和市場莊家的指示性報價。這些投入通常被認為是不可觀察的，因為並不是所有的市場參與者都能獲得這些數據。

私募固定期限證券是根據可比可交易證券的信用質量和期限進行估值的，這些證券可能是另一傢俱有類似特徵的發行人的證券。在某些情況下，使用基於矩陣的定價模型。這些模型考慮了當前的無風險利率水平、公司利差、發行人的信用質量和證券的現金流特徵。借款人的淨資產、抵押品的價值、借款人的資本結構、擔保的存在以及雅典娜對借款人在相關市場的競爭能力的評估等其他因素也被考慮在內。私募固定到期日證券分為2級或3級。

股權證券

公開交易的股權證券的公允價值基於報價的市場價格，被歸類為1級。其他股權證券，通常是私募股權或未在交易所交易的股權證券，基於其他來源進行估值，如商業定價服務或經紀人，並被歸類為2級或3級。

按揭貸款

Athene每月使用貼現現金流分析和向信用評級相似的借款人提供類似貸款的利率來估計公允價值。具有類似特徵的貸款是為計算目的而彙總的。貼現現金流模型使用不可觀測的輸入，包括對貼現率和貸款預付款的估計。按揭貸款被歸類為第三級。

投資基金

雅典娜選擇了公允價值選項的某些投資基金包括在第3級，並根據市場接受的估值模型定價。估值模型使用了大量不可觀察到的輸入，其中包括重要的非公開財務信息、對未來可分配收益的估計和人口統計假設。這些投入通常被認為是不可觀察的，因為並不是所有的市場參與者都能獲得這些數據。

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其他投資

其他投資的公允價值是根據類似投資的貼現率採用貼現現金流模型來確定的。

按利息預留的資金嵌入衍生品

預提利息預提資金嵌入衍生品分別代表收取或支付支持預提利息預提資金或預提負債的資產總回報的權利，並類似於具有浮動利率部分的總回報掉期。預扣基金和modco協議的嵌入衍生品的公允價值被計量為標的資產的未實現收益(虧損)，並被歸類為3級。

衍生品

衍生品合約可以在交易所交易，也可以在場外交易。交易所交易的衍生品通常屬於公允價值等級的第一級，具體取決於交易活動。場外衍生品的估值使用估值模型，或使用第三方經紀商估值的收益法。估值模型需要各種投入，包括合同條款、市場價格、收益率曲線、信用曲線、波動率測量、提前還款率和投入的相關性。Athene通過交易對手信用評級要求和監控整體風險敞口，在估值過程中考慮並納入交易對手信用風險。Athene還在評估衍生品時評估並計入自己的不履行風險。Athene的大部分衍生品交易是在流動性市場進行的；因此，它可以驗證模型輸入，並且模型選擇不涉及重大的管理判斷。這些通常被歸類在公允價值層次結構的第二級。

對利息敏感的合同債務內含衍生品

與固定指數化年金產品的利息敏感合同負債相關的嵌入衍生品被歸類為3級。估值包括與經濟假設和投保人行為的精算假設相關的重大不可觀察的投入。

美國封閉區塊

Athene為amerus Closed Block的未來保單福利負債選擇了公允價值選項。估值方法是將投保人負債的公允價值設定為等於資產的公允價值。還有一個額外的組成部分，它反映了開放區塊對封閉區塊業務義務的公允價值。這一部分是支持美國封閉區塊的所需資本的預期釋放所需資本和未來所得税前收益的現值，按代表市場參與者所需回報率減去最初所需資本的比率貼現。不可觀察的輸入包括對這些項目的估計。Amerus Closed Block投保人負債和任何相應的可追償再保險被歸類為3級。

ILICO封閉式街區

Athene選擇了ILICO封閉式區塊的公允價值選項。估值方法是將投保人負債的公允價值設定為等於資產的公允價值。還有一個額外的組成部分，它反映了開放區塊對封閉區塊業務的義務的公允價值。這一構成部分使用未來現金流的現值，其中包括佣金、行政費用、再保險保費和福利以及明確的資本成本。貼現率包括反映業務和不良業績風險的保證金。不可觀察的輸入包括對這些項目的估計。ILICO封閉式整體保單持有人負債和相應的可追償再保險被歸類為第3級。

萬能人壽負債及其他人壽福利

雅典娜為放棄給環球大西洋的某些環球和其他人壽業務選擇了公允價值選項。Athene使用負債現金流的現值。不可觀察的輸入包括對死亡率、持續性、費用、保費支付的估計，以及反映企業風險的貼現率中使用的風險保證金。萬能人壽保單持有人的負債及相應的可追討再保險被歸類為第3級。

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其他負債

其他負債包括上文在嵌入衍生品的利息預提基金中描述的基金預提負債，以及雅典娜選擇公允價值選項的某些有效資金協議合同的讓與MODCO協議。Athene通過對淨結算和某些定期和非定期付款的預計現金流進行貼現，估計被割讓的modco協議的公允價值。不可觀察的投入包括對資產組合收益的估計和貼現率中使用的經濟投入，包括風險邊際。根據預計的現金流和其他假設，合同可能被記錄為資產或負債。這一估計被歸類為3級。

7.遞延收購成本、遞延銷售誘因和收購的業務價值

下面是按產品劃分的DAC和DSI的前滾，以及VOBA的前滾。有關Athene產品的更多信息，請參見注釋8。

			截至2024年3月31日的三個月
			發援會																								DSI						VOBA						DAC、DSI和VOBA合計
(單位：百萬)			傳統遞延年金						指數化年金						籌資協議						其他投資類型						指數化年金
2023年12月31日餘額			$	890					$	1,517					$	10					$	11					$	970					$	2,581					$	5,979
加法			147						294						18						—						177						—						636
攤銷			(51)						(39)						(2)						—						(26)						(89)						(207)
2024年3月31日的餘額			$	986					$	1,772					$	26					$	11					$	1,121					$	2,492					$	6,408

			截至2023年3月31日的三個月
			發援會																								DSI						VOBA						DAC、DSI和VOBA合計
(單位：百萬)			傳統遞延年金						指數化年金						籌資協議						其他投資類型						指數化年金
2022年12月31日的餘額			$	304					$	755					$	11					$	9					$	399					$	2,988					$	4,466
加法			171						203						—						1						133						—						508
攤銷			(16)						(18)						(1)						—						(10)						(93)						(138)
2023年3月31日的餘額			$	459					$	940					$	10					$	10					$	522					$	2,895					$	4,836

與萬能人壽型保單和投資合同有關的遞延成本，包括傳統的遞延年金和指數化年金，對於使用初始保費或存款的一組合同，以固定水平攤銷，這些合同的收入來源不是投保人資金。需要大量的投入和假設來確定隊列的預期持續時間，並涉及使用公認的精算方法來確定與投保人失誤、撤回(自首)和死亡率相關的遞減率。用於確定DAC和DSI攤銷的假設與用於估計相關負債餘額的假設是一致的。

與投資合同有關的遞延成本，除投保人資金的投資外，沒有重大收入來源，採用實際利息法攤銷，主要包括籌資協議。有效利息法需要投入來預測未來現金流，對於融資協議，這包括名義價值的合同條款、基於固定或浮動利率的定期利息支付以及期限。對於其他投資型合同，包括即時年金和假定捐贈，沒有重大死亡風險，需要與投保人的失誤和提取(投保人)行為相關的假設。

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8.長期合同

對利息敏感的合同負債-對利息敏感的合同負債主要包括：

▪傳統的延期年金，

▪指數化年金由固定指數化和指數掛鈎的可變年金組成，

▪資金協議，以及

▪其他投資型合同，包括沒有重大死亡風險的即時年金(包括沒有生命意外事件的養卹金集團年金)和沒有重大死亡風險的假定捐贈。

以下是按產品在對利息敏感的合同負債內的投保人賬户餘額的前滾。在投保人賬户沒有明確餘額的情況下，分類前滾即為已記錄的準備金。

			截至2024年3月31日的三個月
(單位：百萬，百分比除外)			傳統延期年金						指數年金												籌資協議						其他投資型						總計
2023年12月31日餘額			$	64,763					$	93,147											$	32,350					$	7,629					$	197,889
存款			7,165						4,814												8,542						485						21,006
保單收費			(1)						(168)												—						—						(169)
自首和撤回			(1,328)						(3,150)												—						(20)						(4,498)
福利支付			(283)						(433)												(1,840)						(57)						(2,613)
記入貸方的利息			697						641												299						49						1,686
外匯			(183)						(3)												(184)						(314)						(684)
其他			—						—												(78)						(24)						(102)
2024年3月31日的餘額			$	70,830					$	94,848											$	39,089					$	7,748					$	212,515
加權平均貸記率			4.1		%				2.4		%										4.0		%				2.7		%
風險淨額			$	425					$	14,995											$	—					$	88
現金退還價值			66,597						86,747												—						6,542

			截至2023年3月31日的三個月
(單位：百萬，百分比除外)			傳統延期年金						指數年金												籌資協議						其他投資型						總計
2022年12月31日的餘額			$	43,518					$	92,660											$	27,439					$	4,722					$	168,339
存款			6,700						2,929												1,500						1,033						12,162
保單收費			(1)						(158)												—						—						(159)
自首和撤回			(1,818)						(2,712)												(70)						(3)						(4,603)
福利支付			(264)						(422)												(490)						(90)						(1,266)
記入貸方的利息			369						117												206						32						724
外匯			—						—												54						(16)						38
其他			(54)						—												143						(33)						56
2023年3月31日的餘額			$	48,450					$	92,414											$	28,782					$	5,645					$	175,291
加權平均貸記率			3.4		%				2.3		%										2.7		%				2.9		%
風險淨額			$	423					$	13,903											$	—					$	66
現金退還價值			45,994						84,047												—						2,710

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以下是利息敏感合同負債與簡明綜合財務狀況表的對賬：

			3月31日，
(單位：百萬)			2024						2023
傳統遞延年金			$	70,830					$	48,450
指數化年金			94,848						92,414
籌資協議			39,089						28,782
其他投資類型			7,748						5,645
對賬項目1			7,719						5,809
對利息敏感的合同負債			$	220,234					$	181,100
1對賬項目主要包括指數化年金中的嵌入衍生品、指數化年金的未增值主機合同調整、負VOBA、銷售誘因負債和完全讓出的萬能人壽保險合同。

以下是按保證最低貸記利率範圍列出的投保人賬户餘額，以及貸記給投保人的利率與相應保證最低利率之間的差額的相關範圍：

			2024年3月31日
(單位：百萬)			保證最低限度						1基點- 100高於保證最低限度的基點						大於100高於保證最低限度的基點						總計
2.0%			$	29,717					$	17,187					$	110,134					$	157,038
2.0% – 4.0%			26,736						1,712						1,672						30,120
4.0% – 6.0%			17,125						34						1						17,160
6.0%和更高			8,197						—						—						8,197
總計			$	81,775					$	18,933					$	111,807					$	212,515

			2023年3月31日
(單位：百萬)			保證最低限度						1基點- 100高於保證最低限度的基點						大於100高於保證最低限度的基點						總計
2.0%			$	25,571					$	23,867					$	80,468					$	129,906
2.0% – 4.0%			31,793						1,709						778						34,280
4.0% – 6.0%			9,625						52						206						9,883
6.0%和更高			1,222						—						—						1,222
總計			$	68,211					$	25,628					$	81,452					$	175,291

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未來的政策好處-未來的保單福利主要包括賠付年金，包括有人壽或有事項的單一保費即時年金(包括有人壽或有事項的養卹金團體年金)，以及完整的人壽保險合同。

以下是未來政策利益中按產品列出的前滾：

			截至2024年3月31日的三個月
(除百分比和年份外，以百萬為單位)			含生活意外情況的支付年金						終生						總計
預期淨保費現值
期初餘額			$	—					$	1,182					$	1,182
更改貼現率假設的影響			—						(45)						(45)
外匯對摺現率假設變動的影響			—						(2)						(2)
按原貼現率計算的期初餘額			—						1,135						1,135
應計利息			—						6						6
收取的淨保費			—						(53)						(53)
外匯			—						(77)						(77)
按原貼現率計算的期末餘額			—						1,011						1,011
更改貼現率假設的影響			—						43						43
外匯對摺現率假設變動的影響			—						(1)						(1)
期末餘額			$	—					$	1,053					$	1,053
預期未來政策收益的現值
期初餘額			$	45,001					$	3,371					$	48,372
更改貼現率假設的影響			6,233						(89)						6,144
外匯對摺現率假設變動的影響			1						(6)						(5)
按原貼現率計算的期初餘額			51,235						3,276						54,511
實際體驗對預期體驗的影響			(4)						(4)						(8)
調整後的餘額			51,231						3,272						54,503
發行			42						—						42
應計利息			453						18						471
福利支付			(1,126)						(19)						(1,145)
外匯			(7)						(225)						(232)
按原貼現率計算的期末餘額			50,593						3,046						53,639
更改貼現率假設的影響			(6,999)						50						(6,949)
外匯對摺現率假設變動的影響			2						(1)						1
期末餘額			$	43,596					$	3,095					$	46,691
未來政策淨收益			$	43,596					$	2,042					$	45,638
加權平均負債期限(單位：年)			9.5						32.7
加權平均利率			3.7		%				4.8		%
加權平均當期貼現率			5.4		%				4.4		%
預期未來毛保費，未貼現			$	—					$	1,344
預期未來毛保費，貼現1			—						1,103
預期未來福利付款，未貼現			74,239						11,449
1按原貼現率貼現。

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			截至2023年3月31日的三個月
(除百分比和年份外，以百萬為單位)			含生活意外情況的支付年金						終生						總計
預期未來政策收益的現值
期初餘額			$	36,422					$	—					$	36,422
更改貼現率假設的影響			8,425						—						8,425
外匯對摺現率假設變動的影響			(13)						—						(13)
按原貼現率計算的期初餘額			44,834						—						44,834
實際體驗對預期體驗的影響			(29)						—						(29)
調整後的餘額			44,805						—						44,805
發行			88						—						88
應計利息			346						—						346
福利支付			(885)						—						(885)
外匯			14						—						14
按原貼現率計算的期末餘額			44,368						—						44,368
更改貼現率假設的影響			(7,623)						—						(7,623)
外匯對摺現率假設變動的影響			7						—						7
期末餘額			$	36,752					$	—					$	36,752
未來政策淨收益			$	36,752					$	—					$	36,752
加權平均負債期限(單位：年)			10.1						0.0
加權平均利率			3.2		%				—		%
加權平均當期貼現率			5.3		%				—		%
預期未來福利付款，未貼現			$	63,995					$	—

以下是未來政策利益與簡明綜合財務狀況表的對賬：

			3月31日，
(單位：百萬)			2024						2023
支付年金與生命或有事件			$	43,596					$	36,752
畢生			2,042						—
對賬項目1			6,034						5,738
未來的政策好處			$	51,672					$	42,490
1對賬項目主要包括遞延利潤負債和與未來保單福利負債相關的負VOBA。此外，它還包括定期壽險準備金、全額讓渡終身壽險準備金、包括意外、健康和傷殘在內的非實質性業務準備金，以及萬能壽險合同中不失效保證的其他保險利益準備金，所有這些準備金都是完全讓渡的。

以下是與未來保單福利相關的保費和利息支出與簡明綜合經營報表的對賬：

			保費												利息支出
			截至3月31日的三個月，												截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023						2024						2023
支付年金與生命或有事件			$	38					$	88					$	453					$	346
畢生			55						—						12						—
對賬項目1			8						8						—						—
總計			$	101					$	96					$	465					$	346
1對賬項目主要涉及非實質性業務，包括定期壽險、完全讓渡的終身壽險以及意外、健康和傷殘。

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在計算具有或有壽險的賠付年金的未來保單利益時，重要的假設和投入包括投保人人口統計數據、投保人壽命的假設和投保人對遞延壽命合同的利用，以及貼現率。對於終身壽險產品，重要的假設和輸入包括投保人的人口統計數據、死亡率、發病率以及失誤和貼現率的假設。

Athene將與投保人行為相關的某些關鍵假設基於行業標準數據進行調整，以與公司實際經驗保持一致(如有必要)。雅典娜至少每年審查一次所有重要的現金流假設和必要的更新，除非新出現的經驗表明有必要進行更頻繁的審查。貼現率反映市場可觀察到的來自中上級固定收益工具收益率的投入，並在必要時進行內插，以符合Athene的負債期限。

截至2024年3月31日的三個月內，預期未來保單福利的現值下降了美元1,6811000萬美元，這是由美元推動的1,145 百萬福利金和一美元803與市場可觀察利率上升相關的貼現率假設變化百萬美元，部分被美元抵消471百萬的應計利息。

截至2023年3月31日的三個月內，預期未來政策福利的現值增加了美元330百萬，由美元推動802與市場可觀察利率和美元下降相關的貼現率假設變化百萬美元346百萬應計利息，部分被美元抵消885百萬福利金。

以下是簡明綜合經營報表中未來政策中包含的重新計量收益（虧損）和其他政策收益的摘要：

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023
儲量			$	8					$	29
遞延利潤負債			(20)						(27)
負VOBA			—						(4)
重計量收益(損失)合計			$	(12)					$	(2)

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內，Athene的準備金增加了美元251000萬美元和300萬美元億美元由於福利和費用的現值超過毛保費的現值，分別在簡明綜合經營報表中。

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市場風險收益-雅典娜 發行並再保險傳統的遞延和指數化年金產品，這些產品包含符合被歸類為市場風險收益的標準的GLWB和GMDB騎手。

以下是按產品分列的市場風險收益負債淨額：

			截至2024年3月31日的三個月
(除年外，以百萬為單位)			傳統延期年金						指數年金												總計
2023年12月31日餘額			$	192					$	3,181											$	3,373
特定工具信用風險變化的影響			2						(10)												(8)
特定工具信用風險發生變化前的期初餘額			194						3,171												3,365
發行			—						93												93
應計利息			3						47												50
已收取的歸屬費用			1						86												87
福利支付			(2)						(15)												(17)
利率變動的影響			(8)						(220)												(228)
股權變動的影響			—						(73)												(73)
與預期行為相比，實際投保人行為的影響			2						25												27
期末餘額，未計特定工具信用風險變化			190						3,114												3,304
特定工具信用風險變化的影響			(1)						37												36
2024年3月31日的餘額			$	189					$	3,151											$	3,340
減去：可收回的再保險			—						(10)												(10)
截至2024年3月31日的餘額，扣除再保險			$	189					$	3,141											$	3,330
風險淨額			$	425					$	14,995
合同持有人的加權平均達到年齡 (單位：年)			76						69

			截至2023年3月31日的三個月
(除年外，以百萬為單位)			傳統延期年金						指數年金												總計
2022年12月31日的餘額			$	170					$	2,319											$	2,489
特定工具信用風險變化的影響			13						353												366
特定工具信用風險發生變化前的期初餘額			183						2,672												2,855
發行			—						17												17
應計利息			2						32												34
已收取的歸屬費用			1						84												85
福利支付			—						(6)												(6)
利率變動的影響			8						218												226
股權變動的影響			—						(18)												(18)
與預期行為相比，實際投保人行為的影響			2						23												25
期末餘額，未計特定工具信用風險變化			196						3,022												3,218
特定工具信用風險變化的影響			(16)						(439)												(455)
2023年3月31日的餘額			$	180					$	2,583											$	2,763
風險淨額			$	423					$	13,903
合同持有人的加權平均達到年齡 (單位：年)			75						69

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阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

以下是市場風險收益與簡明綜合財務狀況表的對賬。市場風險福利資產計入簡明綜合財務狀況表的其他資產中。

			2024年3月31日																		2023年3月31日
(單位：百萬)			資產						負債						淨負債						資產						負債						淨負債
傳統遞延年金			$	—					$	189					$	189					$	—					$	180					$	180
指數化年金			383						3,534						3,151						440						3,023						2,583
總計			$	383					$	3,723					$	3,340					$	440					$	3,203					$	2,763

截至2024年3月31日的三個月內，淨市場風險福利負債減少美元33100萬美元，這主要是由於減少了#美元228與變化相關的百萬人曲線上的無風險貼現率，被 $93百萬發行量和美元87向保單持有人收取數百萬美元的費用。

截至2023年3月31日的三個月內，淨市場風險福利負債增加了美元274百萬，主要由美元推動226百萬零錢 與貼現率下降相關的利率。

釐定市場風險利益之公平值時，須使用與費用及評估及假設有關之輸入數據，以釐定超出預計賬户結餘之預計利益。影響未來保單持有人賬户增長的經濟及精算假設（可觀察或不可觀察）均須作出判斷。

經濟假設包括整個負債期間的利率和隱含波動率。就指數化年金而言，假設亦包括影響指數化策略應佔現金流量的預計股本回報、隱含股本波動率、下一保單週年日的預期指數信貸及未來股本期權成本。與用於釐定未來股權期權成本的期權預算水平有關的假設及對未來保單持有人賬户價值增長的影響被視為不可觀察輸入數據。

保單持有人行為假設為不可觀察輸入數據，並使用公認精算估值方法建立，以估計提取（退保率）及收入附加條款使用情況。假設一般基於行業數據及定價假設，並於必要時根據實際經驗更新。對於最近發行的產品，實際經驗可能有限。

所有輸入數據均用於預測一系列風險中性、隨機利率情景下的超額收益和費用。對於指數年金，隨機股票回報情景也包括在範圍內。貼現率中包含風險邊際，以反映預計現金流量的不確定性，如保單持有人行為的變化，以及信貸息差，以反映我們的不履約風險，這被視為不可觀察的輸入數據。Athene使用信用利差，相對於美國財政部曲線，基於其截至估值日的公共信用評級，作為信用利差，以反映其在估計市場風險收益的公允價值時的不履約風險。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

以下概述市場風險效益的不可觀察輸入數據：

						2024年3月31日
(單位：百萬，百分比除外)						公允價值						估價技術						不可觀測的輸入						最低要求						極大值						加權平均									投入增加對公允價值的影響
市場風險收益，淨額						$	3,340					貼現現金流						不履行風險						0.4		%				1.2		%				1.1		%	1						減少量
																		選項預算						0.5		%				6.0		%				2.0		%	2						減少量
																		投降率						3.1		%				6.6		%				4.4		%	2						減少量
																		使用率						28.6		%				95.0		%				84.1		%	3						增加
						2023年3月31日
(單位：百萬，百分比除外)						公允價值						估價技術						不可觀測的輸入						最低要求						極大值						加權平均									投入增加對公允價值的影響
市場風險收益，淨額						$	2,763					貼現現金流						不履行風險						0.3		%				1.7		%				1.6		%	1						減少量
																		選項預算						0.5		%				5.6		%				1.7		%	2						減少量
																		投降率						3.3		%				6.9		%				4.5		%	2						減少量
																		使用率						28.6		%				95.0		%				82.7		%	3						增加
1不履約風險加權平均數乃根據市場風險利益儲備相關的現金流量計算。
2期權預算和退保率加權平均值是根據預計賬户價值計算的。
3GLWB提款的利用率代表預期在合同期間使用其收入附加條款的保單持有人的估計百分比，加權平均數基於經常賬户價值。

9.應付利潤分成

應付溢利分配為$1.73億美元和3,000美元1.7分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。以下為應付溢利分享結餘的結轉：

(單位：百萬)			總計
應分紅，2024年1月1日			$	1,669
利潤分成費用			196
付款/其他			(162)
應分紅，2024年3月31日			$	1,703

利潤分成支出包括(I)阿波羅管理的基金中有權分享業績收入份額的現任和前任員工應得金額的變化，以及(Ii)與公司某些收購相關的確認的或有對價債務公允價值的變化。應付利潤分成不包括在某些基金清算時應支付的分紅分派的潛在回報，該分紅分派在簡明綜合財務狀況表中計入關聯方的到期分紅。

該公司要求分配給公司員工的某些業績收入的一部分用於購買根據其股權計劃發行的普通股的限制性股票。在分配業績收入之前，公司將預期授予的股權獎勵的價值記錄在其他資產和應付賬款、應計費用和其他負債中。

10.所得税

公司的所得税撥備總額為#美元。422百萬美元和美元253截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為100萬美元。該公司的有效所得税税率約為19.3%和14.1截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為%。

AHL將其註冊地從百慕大變更為美國，導致AHL從2023年12月31日起成為在美國註冊的公司和美國納税人(以下簡稱“重新註冊地”)，並將在2024年及未來幾年繳納美國企業所得税。AHL的百慕大子公司(AHL在遷冊前為AHL)提交了保護性的美國所得税申報單。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

AHL的美國子公司將向美國聯邦政府和各州政府提交所得税申報單，AHL將在重新註冊期後提交所得税申報單。

2023年12月27日，百慕大政府頒佈了《2023年企業所得税法》(《百慕大企業所得税法》)。自2025年1月1日起，百慕大CIT一般將對居住在百慕大或在百慕大設有常設機構的範圍內實體徵收15%的企業所得税，而不考慮根據1966年《豁免承諾税收保護法》所作的任何保證。本公司於2023年12月31日因通過百慕大税號而記錄重大遞延税項資產，主要與百慕大税號項下的估計期初税項虧損有關。在整個2024年，公司將評估和記錄對這些遞延税項資產的適用調整。該公司評估了現有的遞延税項資產，並確定於2024年3月31日不需要進行任何調整。

英國於2023年7月頒佈立法，實施經濟合作與發展組織(OECD)“第二支柱”全球最低税收倡議(“第二支柱”)的某些條款，這些條款將適用於從2023年12月31日或之後開始的會計期間的跨國企業。2024年2月22日，英國頒佈了對其第二支柱立法的某些修正案，這些修正案同樣適用於2023年12月31日或之後開始的會計期間。本公司繼續評估第二支柱對未來期間的潛在影響，有待個別國家通過立法，因為該等立法改變可能會導致我們的實際税率發生變化。本公司對頒佈的法律進行了評估，得出結論是，在截至2024年3月31日的三個月裏，這對我們的有效税率沒有實質性影響。

根據美國公認會計原則，如果不確定的税收狀況更有可能在審查後得到維持，包括基於該狀況的技術價值解決任何相關的上訴或訴訟，則可確認來自該不確定税收狀況的税收優惠。截至2024年3月31日，公司錄得美元23因不確定的税收狀況而獲得的未確認税收優惠。幾乎所有未確認的税收優惠，如果得到確認，都將影響我們的有效税率。本公司並不認為其擁有任何合理可能需要在未來十二個月內記錄大量未確認税項優惠的税務頭寸。

該公司經營業務和繳納所得税的主要司法管轄區是美國、英國和百慕大(從2025年1月1日起)。沒有關於聯合王國或其他外國司法管轄區的未匯出收入。

在正常的業務過程中，公司要接受聯邦、州、地方和外國税務機關的審查。截至2024年3月31日，公司2020至2022年的美國聯邦、州、地方和外國所得税申報單根據一般訴訟時效條款開放，因此需要進行審查。目前，美國國税局正在審查該公司和某些子公司2019年至2021年的納税申報單。紐約州和紐約市正在審查某些子公司2011至2021年的納税申報單。英國税務當局目前正在審查某些子公司2017納税年度的納税申報單。在公司運營的其他外國司法管轄區，還有其他正在進行的審查。除了上文討論的未確認的税收優惠外，沒有記錄與這些檢查有關的撥備。

本公司過往曾記錄遞延税項資產，這是由於前管理合夥人及貢獻合夥人以AOG單位換取A類股份所導致的資產(包括無形資產)的税基上升所致。根據本公司、前管理合夥人、出資合夥人及其他各方訂立的應收税項協議(經修訂，即“應收税項協議”)，一項相關負債亦歷來在簡明綜合財務狀況報表中就預期支付的應收税項協議(經修訂的“應收税項協議”)向關聯方入賬(見附註15)。本公司從確認的税項資產和相關負債的差額中獲得的利益被記錄為額外實繳資本的增加。與無形資產相關的税基增加部分的攤銷期限為15年。實現税基增加的剩餘部分涉及對增加所歸因於的基礎資產的處置。相關遞延税項資產在相應資產處置時沖銷。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

11.債務

公司債務包括以下內容：

									2024年3月31日															2023年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			到期日						未清償餘額						公允價值															未清償餘額						公允價值
資產管理
4.00%2024高級債券1,2			2024年5月30日						$	500					$	499		4												$	499					$	496		4
4.40%2026高級債券1,2			2026年5月27日						499						489			4												498						490			4
4.87%2029高級債券1,2			2029年2月15日						675						670			4												675						664			4
2.65%2030高級債券1,2			2030年6月5日						496						429			4												496						432			4
6.38%2033高級債券1,2			2033年11月15日						492						539			4												492						539			4
5.00%2048高級債券1,2			2048年3月15日						297						278			4												297						275			4
4.95%2050從屬票據1,2			2050年1月14日						297						285			4												297						283			4
7.63%2053從屬票據1,2			2053年9月15日						584						638			5												584						652			5
1.70擔保借款百分比II			2032年4月15日						—						—															14						14			4
1.302016年急性心肌梗塞定期設施I			2025年1月15日						16						16			3												19						19			3
2.00%2016年AMI定期貸款II			2024年10月18日						—						—															12						12			3
									3,856						3,843															3,883						3,876
退休服務
4.13%2028高級債券1			2028年1月12日						1,062						964			4												1,066						956			4
6.15%2030高級債券1			2030年4月3日						589						519			4												593						516			4
3.50%2031高級債券1			2031年1月15日						522						440			4												523						442			4
6.65%2033高級債券1			2033年2月1日						395						424			4												395						427			4
5.88% 2034高級票據1			二〇三四年一月十五日						584						602			4												583						607			4
3.95% 2051高級票據1			二零五一年五月二十五日						545						368			4												545						375			4
3.45% 2052高級票據1			2052年5月15日						504						329			4												504						337			4
6.25% 2054高級票據1			2054年4月1日						982						1,016			4												—						—
7.25% 2064次級票據1			2064年3月30日						557						587			5												—						—
									5,740						5,249															4,209						3,660
債務總額									$	9,596					$	9,092														$	8,092					$	7,536
1利率按加權平均年化計算。
2包括票據貼現攤銷（如適用），共計$33百萬美元和美元34截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別為百萬。未償餘額按扣除未攤銷債務發行成本後呈列。
3公平值乃根據貼現現金流量法計算。該等票據於公平值架構內分類為第三級負債。
4公允價值基於經紀人報價。該等票據使用第二級輸入數據，根據所獲得經紀報價的數目及質素、所觀察經紀報價的標準偏差及與外部定價服務的偏差百分比進行估值。
5公允價值基於市場報價。該等票據在公允價值等級內被分類為第一級負債。

資產管理-已發行票據

管理2024年優先債券、2026年優先債券、2029年優先債券、2030年優先債券、2033年優先債券、2048年優先債券、2050年附屬債券及2053年附屬債券的契約限制了股東周年大會、AMH及債券擔保人產生以其各自附屬公司的有表決權股份或利潤參與權益的留置權作為保證的債務的能力，或合併、合併或出售、轉讓或租賃資產的能力。契約還規定了違約的慣常事件。

退休服務-已發佈票據

高級筆記- Athene的優先無擔保票據可隨時由AHL贖回。如果在預定到期日前三個月調用，價格等於(1)中的較大者100本金的%及任何應計及未付利息，以及(2)相當於預定付款日期至贖回日的剩餘預定付款現值的總和，加上適用招股説明書補編所界定的利差，以及任何應計及未付利息。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

在2024年第一季度，雅典娜發行了$1.01000億美元6.2502054年4月1日到期的優先債券百分比(下稱“2054年優先債券”)雅典娜將從2024年10月1日開始，每半年支付一次2054年高級債券的利息。

附屬票據-在2024年第一季度，雅典娜發行了$5751000萬美元7.250固定利率重置次級債券，2064年3月30日到期(“2064年次級債券”)。雅典娜將以每年固定利率支付利息7.2502064年附屬債券季度利率為%，自2024年6月30日起至2029年3月30日止。在2029年3月30日，以及此後每五年一次的週年紀念，利率將重置為五年期美國國債利率(如適用的招股説明書附錄中所定義)加2.986%。雅典娜可能會連續最多推遲五年支付利息。Athene可以在2029年3月30日之前全部(但不是部分)在税務事件、監管資本事件或評級機構事件(定義在適用的招股説明書附錄中)後90天內贖回2064年次級票據。此後，雅典娜可以全部或部分贖回2064年次級票據，價格相當於100本金的%及任何應計及未付利息；但如2064年的附屬債券沒有全部贖回，則最少為$25在實施贖回後，債券的本金總額必須保持未償還。

信貸和流動性安排

下表為公司截至2024年3月31日的信貸和流動性安排：

儀器/設施

借用日期

到期日

管理代理

關鍵術語

資產管理- AMH信貸安排

不適用

2027年10月12日

花旗銀行

美元的承諾費1.0截至2024年3月31日，未提取的AMH信貸安排為 0.08%.

退休服務 - AHL信貸安排

不適用

2028年6月30日

花旗銀行

AHL信貸安排下的借款能力為#美元。1.2510億美元，最高可增加至$1.75總計10億美元。

退休服務 - AHL流動資金安排

不適用

2024年6月28日

富國銀行

AHL流動資金安排下的借款能力為#美元。2.610億美元，最高可增加至$3.1總計140億美元。

資產管理-信貸設施

2022年10月12日，AMH作為借款人，簽訂了一筆美元1.0 與花旗銀行（N.A.）提供了數十億美元的循環信貸安排，作為行政代理人，於2027年10月12日到期（“AMH信貸安排”）。AMH信貸安排下的借款可用於運營資金和一般企業目的，包括但不限於允許的收購。截至2024年3月31日，該融資項下的借款人AMH可能會產生總計不超過美元的增量融資250只要AMH遵守不超過淨槓桿率的規定，4,000,000美元外加額外金額4.00到1.00。

截至2024年3月31日，已有 不是AMH信貸融資項下的未償金額，並且公司遵守了該融資項下的所有財務契約。

退休服務-信貸機制和流動性機制

AHL信貸安排-2023年6月30日，AHL、ALRE、AUSA和Aare簽訂了新的、五年制與銀行銀團和作為行政代理的花旗銀行達成的循環信貸協議(“AHL信貸安排”)，取代了雅典娜之前於2019年12月3日簽署的循環信貸協議。之前的協議及其下的承諾於2023年6月30日終止。AHL信貸安排是無擔保的，承諾終止日期為2028年6月30日，最高可達二一年制延期，根據AHL信貸安排的條款。關於AHL信貸安排，AHL和AUSA擔保AHL、ALRE、Aare和AUSA在AHL信貸安排下的所有義務和相關貸款文件，ALRE和AUSA擔保AHL、ALRE、Aare和AUSA在AHL信貸安排下的某些義務和相關貸款文件。AHL信貸安排下的借款能力為#美元。1.25200億美元，最高可增加至$1.75 根據AHL信貸安排中描述的條款，總計10億美元。

AHL信貸安排包含Athene必須遵守的各種標準契約，包括以下內容：

1.綜合債務與資本比率不得超過35%;

2.最低綜合淨資產不少於$14.81000億美元；以及

3.對雅典娜產生留置權能力的限制，但某些例外情況除外。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

未償借款的利息按調整後的期限擔保隔夜融資利率加保證金或基本利率加保證金計算，適用的保證金根據AHL的債務評級而異。利率和條款如AHL信貸安排中的定義。截至2024年3月31日和2023年12月31日，已有 不是AHL信貸安排項下的未償金額，Athene遵守了該安排項下的所有財務契約。

AHL流動資金安排-2023年6月30日，AHL和ALRE與一個銀行銀團和作為行政代理的全國協會富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)簽訂了一項新的循環信貸協議(AHL流動性安排)，取代了雅典娜自2022年7月1日起的先前循環信貸協議。之前的信貸協議及其下的承諾於2023年6月30日到期。AHL流動資金安排是無擔保的，承諾終止日期為2024年6月28日，如果有任何額外的延期364-在貸款人同意下的天期和/或未償還貸款的“終止期限”(根據Athene的選擇，未償還貸款可轉換為期限最長為原始到期日後一年的定期貸款)，每種情況下都要根據AHL流動資金安排的條款。關於AHL流動資金安排，ALRE擔保了AHL在AHL流動資金安排下的所有債務和相關貸款文件。AHL流動性安排將用於滿足流動性和營運資本需求，以滿足短期現金流和投資時機差異。AHL流動資金安排下的借款能力為#美元。2.610億美元，最高可增加至$3.1按AHL流動性安排中描述的條款計算，總計30億美元。AHL流動資金安排包含雅典娜必須遵守的各種標準公約，包括：

1.最低綜合淨資產不少於$8.8 十億;和

2.對雅典娜產生留置權能力的限制，但某些例外情況除外。

未償借款按調整後的期限擔保隔夜融資利率加保證金或基本利率加保證金計算，適用的保證金根據ALRe的財務實力評級而有所不同。利率和條款如AHL流動性工具中的定義。截至2024年3月31日和2023年12月31日，已有 不是AHL流動性安排項下的未償金額，Athene遵守了該安排項下的所有財務契約。

利息支出

下表列出了與公司債務相關的利息支出：

									截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)															2024						2023
資產管理															$	51					$	31
退休服務1															43						30
利息支出總額															$	94					$	61
附註：所產生的債務發行成本在債務安排期限內攤銷為利息支出(如適用)。
1退休服務的利息費用包括在簡明綜合經營報表的保單和其他經營費用中。

12.基於股權的薪酬

根據股權計劃，公司向員工授予股權獎勵。授予員工和非員工作為補償的基於股權的獎勵是根據獎勵的授予日期的公允價值計量的，該公允價值考慮了年度股東大會普通股的公開股價可接受某些折扣（如適用）。

該公司同時授予基於服務和基於績效的獎勵。基於服務的獎勵的估計總授予日公允價值在歸屬期間以直線方式計入補償費用，一般為一至六年自授予之日起生效。某些以服務為基礎的獎勵與利潤分享安排掛鈎，在這種安排下，分配給普通合夥人的部分績效費用要求員工用於購買普通股的限制性股票，或以RSU的形式交付，這是根據公司的股權計劃授予的。以業績為基礎的獎勵取決於繼續受僱和公司實現指定業績目標的情況。根據美國公認會計原則，績效補助的基於股權的薪酬支出通常在必要的服務期內以加速確認方法確認，前提是績效收入指標達到或被認為是可能的。不需要未來服務的股權獎勵(即，既得獎勵)立即支出。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，公司記錄的股權薪酬費用為美元189百萬美元和美元140分別為100萬美元。截至2024年3月31日，934與未歸屬RSU獎勵相關的估計未確認補償費用百萬美元。預計該成本將在加權平均期間確認 2.4好幾年了。

基於服務的獎勵

截至2024年和2023年3月31日的三個月內，公司授予 3.3百萬美元和4.6分別為百萬個基於服務的RSU，授予日期公允價值為$353百萬美元和美元313分別為100萬美元。

截至2024年和2023年3月31日的三個月內，公司記錄了基於服務的RSU的股權補償費用為美元92百萬美元和美元67分別為100萬美元。

以表現為基礎的獎項

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內，公司授予 0.8百萬美元和1.2分別為百萬個基於業績的RSU，授予日期公允價值為#美元85百萬美元和美元79在規定的期間內，主要歸屬於繼續受僱和公司收到的業績收入，足以支付相關的基於股權的薪酬支出。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內，公司記錄了基於業績的獎勵的股權薪酬費用為美元74百萬美元和美元55分別為100萬美元。

2021年12月，公司向AAM聯席總裁頒發了一次性補助金6.0百萬RSU，在懸崖基礎上授予，但須在五年同2.0其中百萬個RSU還取決於公司實現某些費用相關盈利和利差相關每股盈利指標。截至2024年和2023年3月31日的三個月內，公司記錄了與這些一次性授予美元相關的股權補償費用14百萬美元和美元14服務獎勵和美元分別為百萬美元6百萬美元和美元6獎勵獎金分別為100萬美元。

下表彙總了本期的所有RSU活動：

			未歸屬的						加權平均授予日期公允價值						既得						未完成的RSU總數
2024年1月1日餘額			16,692,903						$	62.92					22,067,052						38,759,955
授與			4,104,304						106.12						16,735						4,121,039
被沒收			(92,016)						69.09						(86,754)						(178,770)
既得			(2,144,628)						58.41						2,144,628						—
已發佈			—						—						(5,691,676)						(5,691,676)
2024年3月31日的餘額			18,560,563						$	67.96					18,449,985						37,010,548

限制性股票獎

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內，公司授予 0.1百萬美元和0.2分別從授予日期公允價值為#美元的利潤分享安排中獲得100萬股限制性股票獎勵9百萬美元和美元14分別為100萬美元。

截至2024年和2023年3月31日的三個月內，公司記錄了與利潤分享安排中的限制性股票獎勵相關的股權補償費用為美元121000萬美元和300萬美元9分別為2.5億美元和2.5億美元。

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13.公平

普通股

普通股持有者有權按比例分享公司的股息。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內，該公司發行了普通股，以結算既有RSU。該公司通常允許既得RSU和行使股票期權的持有人通過減少向他們發行的普通股的數量來清償他們的納税義務，這被公司稱為“淨股份結算”。此外，公司一般允許購股權持有者通過減少在行使時向他們發行的普通股數量足以彌補行使價格的金額來結算他們的行使價格。股份結算淨額導致本公司負債，並對留存收益(累計虧損)進行相應調整。

於2022年1月3日，本公司宣佈一項股份回購計劃，根據該計劃，本公司獲授權回購(I)總額達$1.530億股其普通股，以便機會性地減少其股票數量；及(Ii)總計達#美元1.0200億股普通股，以抵消其股權激勵計劃下股票發行的稀釋影響。於2023年2月21日，股東周年大會董事會批准重新分配本公司的股份回購計劃，據此，本公司獲授權回購(I)總額達$1.030億股其普通股，以機會性地減少其股票數量，減少#美元0.5從先前批准的金額中提取20億股；及(Ii)總額最高可達$1.530億股普通股，以抵消其股權激勵計劃下股票發行的稀釋影響，增加#美元0.5從先前授權的金額中減持20億股。

於2024年2月8日，股東周年大會董事會終止本公司先前的股份回購計劃，並批准一項新的股份回購計劃，據此，本公司獲授權回購最多$3.08億股普通股，以機會性地減少本公司的股份數量或抵消根據本公司的股權激勵計劃發行股票的攤薄影響。普通股可不時在公開市場交易、私下協商的交易中、根據交易法規則10b5-1採納的交易計劃或其他方式回購，以及通過減持根據公司股權計劃向參與者發行的股份來履行相關税收義務。回購計劃並不要求公司在任何特定時間進行任何回購。該計劃在年度股東大會董事會批准的總回購金額支出之前有效，並可隨時暫停、延長、修改或終止。

下表概述了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的股票活動：

			截至3月31日的三個月，
			2024						2023
為結算既得利益單位和行使期權而發行的普通股股份1			5,963,140						4,930,963
減持已發行普通股股份2			(2,292,336)						(2,064,148)
購買的與股票發行和沒收有關的普通股3			(147,111)						(160,239)
發行普通股以獲得基於股權的獎勵			3,523,693						2,706,576
1發行的股份總值為$。642百萬美元和美元348截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為100萬歐元，基於普通股發行時的收盤價。
2與股票淨額結算相關的納税義務支付的現金為#美元。314百萬美元和美元147截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為100萬美元。
3阿波羅公司的某些僱員可以獲得一定基金的利潤分享收益的一部分，形式是(A)他們必須用這些收益購買的普通股的限制性股票，或者(B)RSU，在每種情況下，基於股權的獎勵通常授予三年.這些股權獎勵是根據公司的股權計劃授予的。為了防止因這些獎勵而稀釋，Apollo可以自行決定在公開市場上回購普通股股份並將其收回。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內，Apollo發行了 82,858和193,740該等受限制股份及147,111和160,239股權計劃下的此類RSU分別。截至2023年3月31日的三個月內，Apollo回購了 353,979不根據公開宣佈的回購計劃或計劃進行公開市場交易的普通股。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內， 2,337,000和6,376,021作為上述公開宣佈的股份回購計劃的一部分，普通股分別在公開市場交易中回購，這些股份隨後被公司註銷。公司支付了美元260百萬美元和美元433 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內，這些公開市場股票回購的金額分別為百萬美元。

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強制性可轉換優先股

2023年8月11日，公司發佈28,750,000股票，或$1.430億美元的總清算優先權，其6.75%系列A強制性可轉換優先股(“強制性可轉換優先股”)。

當年度股東大會董事會或其授權委員會宣佈時，強制性可轉換優先股的股息將按年支付6.75清盤優先權為$的百分比50.00每股，可以現金支付，或在某些限制下以普通股支付，或在某些限制下以現金和普通股的任何組合支付。如果宣佈，強制性可轉換優先股的股息將在每年的1月31日、4月30日、7月31日和10月31日按季度支付，從2023年10月31日開始，到2026年7月31日結束(包括2026年7月31日)。2023年10月31日的第一次股息支付為$0.7500每股強制性可轉換優先股，後續季度現金股息預計為$0.8438每股強制性可轉換優先股。

除非根據其條款提前轉換，否則每股強制性可轉換優先股將在強制性轉換日期(預計為2026年7月31日)自動轉換為0.5052股票和0.6062普通股，在每一種情況下，遵守強制性可轉換優先股指定證書(“指定證書”)中描述的習慣反稀釋調整。轉換後可發行的普通股數量將根據普通股的平均成交量加權平均價格確定20從緊接2026年7月31日之前的第21個預定交易日開始幷包括在內的連續交易日。

強制性可轉換優先股的持有者有權在任何時候轉換其全部或部分強制性可轉換優先股。在某些情況下，適用於任何提前轉換的轉換率可能會提高，以補償強制性可轉換優先股持有人如指定證書中所述的某些未支付的累積股息。

如果指定證書中定義的根本變化在2026年7月31日或之前發生，則強制性可轉換優先股的持有者將有權在特定時期內按基本變化轉換率轉換其全部或任何部分強制性可轉換優先股，並還可以獲得一筆金額，以補償他們某些未支付的累積股息和任何剩餘的未來預定股息支付。

強制性可轉換優先股不受公司選擇贖回的限制。

在截至2024年3月31日的三個月內，235強制性可轉換優先股的股份由各自持有人選擇轉換。有 28,749,765截至2024年3月31日已發行和發行的強制性可轉換優先股股份。

認股權證

於2022年，本公司以私募方式向機構投資者發行認股權證，認股權證最高可行使12.5 普通股，行使價為82.80每股截至2024年3月31日， 7.5 百萬份認股權證已歸屬及可予行使。額外 2.5 2025年第一季度和2026年第一季度分別可行使100萬份期權。每份已行使的期權將以“無現金淨行使基礎”結算。該等期權將於2027年到期，如果普通股的交易價格高於行使價格，任何已歸屬但未行使的期權將自動行使。

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股息和分配

以下是有關季度股息和分派的信息（以百萬計，每股數據除外）。本公司的若干附屬公司可能須在實體層面繳納美國聯邦、州、地方及非美國所得税，並可能根據應收税款協議繳税及/或付款。

股息宣派日期						普通股每股股息						付款日期						普通股股東股息																		參與證券的分配等值
2023年2月9日						$	0.40					2023年2月28日						$	229																	$	12
2023年5月9日						0.43						2023年5月31日						244																		12
2023年8月3日						0.43						2023年8月31日						244																		12
2023年11月1日						0.43						2023年11月30日						244																		15
截至2023年12月31日的年度						$	1.69											$	961																	$	51
2024年2月8日						0.43						2024年2月29日						245																		14
截至2024年3月31日的三個月						$	0.43											$	245																	$	14

累計其他綜合收益(虧損)

(單位：百萬)			無信貸津貼的ault證券的未實現投資收益（損失）						有信貸津貼的AWS證券的未實現投資收益（損失）						對衝工具的未實現收益（損失）						與貼現率相關的未來政策收益的重新測量收益（損失）						與信用風險相關的市場風險收益的重新測量收益（損失）						外幣兑換和其他調整						累計其他綜合收益(虧損)
2023年12月31日的餘額			$	(8,675)					$	(289)					$	(81)					$	3,458					$	3					$	9					$	(5,575)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)			(546)						(145)						(58)						803						(28)						(32)						(6)
減去：已實現損益的重新分類調整1			47						—						18						—						—						—						65
減去：所得税支出(福利)			(117)						(30)						(16)						168						(6)						(3)						(4)
減去：可歸因於非控股權益的其他綜合收益(虧損)，税後淨額			(188)						—						(13)						214						(2)						(13)						(2)
2024年3月31日的餘額			$	(8,963)					$	(404)					$	(128)					$	3,879					$	(17)					$	(7)					$	(5,640)
1在簡明綜合經營報表中確認為投資相關收益（虧損）。

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(單位：百萬)			無信貸津貼的ault證券的未實現投資收益（損失）						有信貸津貼的AWS證券的未實現投資收益（損失）						對衝工具的未實現收益（損失）						與貼現率相關的未來政策收益的重新測量收益（損失）						與信用風險相關的市場風險收益的重新測量收益（損失）						外幣兑換和其他調整						累計其他綜合收益(虧損)
2022年12月31日的餘額			$	(12,568)					$	(334)					$	48					$	5,256					$	285					$	(22)					$	(7,335)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)			2,187						(119)						191						(802)						89						22						1,568
減去：已實現損益的重新分類調整1			(31)						—						87						—						—						—						56
減去：所得税支出(福利)			312						14						15						(73)						18						4						290
減去：可歸因於非控股權益的其他綜合收益(虧損)，税後淨額			220						—						27						(208)						1						9						49
2023年3月31日的餘額			$	(10,882)					$	(467)					$	110					$	4,735					$	355					$	(13)					$	(6,162)
1在簡明綜合經營報表中確認為投資相關收益（虧損）。

14.每股收益

以下是使用兩級法計算的普通股每股基本和攤薄淨收益(虧損)：

			基本版和稀釋版
			截至3月31日的三個月，
(百萬，不包括每股和每股金額)			2024						2023
分子：
普通股股東應佔淨收益(虧損)			$	1,403					$	1,010
普通股宣佈的股息1			(245)						(229)
參與證券的股息2			(14)						(12)
可分配給參與證券的收益			(29)						(20)
普通股股東的未分配收入(虧損)：基本			1,115						749
強制性可轉換優先股對可分配收入的稀釋效應			24						—
或有股份對可分配收益的攤薄影響			—						(5)
歸屬於普通股股東的未分配收益（虧損）：攤薄			$	1,139					$	744
分母：
發行在外普通股的加權平均數：基本			588,120,328						584,115,927
強制性可換股優先股的攤薄影響			14,524,410						—
期權的稀釋效應			1,111,770						—
憑證的稀釋效應			1,622,201						—
或有股份的稀釋效應			—						126,644
發行在外普通股的加權平均數：攤薄			605,378,709						584,242,571
普通股每股淨收益（虧損）：基本
分配收益			$	0.43					$	0.40
未分配收益（虧損）			1.88						1.27
普通股每股淨收益（虧損）：基本			$	2.31					$	1.67
每股普通股淨利潤（虧損）：稀釋
分配收益			$	0.43					$	0.40
未分配收益（虧損）			1.85						1.26
每股普通股淨利潤（虧損）：稀釋			$	2.28					$	1.66
1有關季度股息的信息，請參閲附註13。
2參與證券包括有權收取股息的已歸屬及未歸屬受限制股份單位及未歸屬受限制股份。

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本公司已授予RSU，這些RSU提供了根據股權計劃獲得普通股股份的權利，但須在繼續受僱期間歸屬。

根據RSU支付給員工的任何股息等值將不會在員工喪失獎勵時退還給公司。有權獲得不可沒收股息等價物的既得和未歸屬RSU符合參與證券的資格，幷包括在公司使用兩級法計算的基本和稀釋後每股收益中。如果RSU參加擔保的持有人有義務為發行實體的損失提供資金，或者參與擔保的合同本金或強制性贖回金額因發行實體遭受的損失而減少，則該持有人有合同義務分擔該實體的損失。RSU參與證券並無強制性贖回金額，參與證券的持有人亦無責任承擔損失；因此，已歸屬的RSU及未歸屬的RSU均不受任何分擔本公司虧損的合約義務所約束。

下表彙總了反稀釋證券：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
加權平均未歸屬RSU															13,915,071						14,056,347
加權平均未行使期權															—						2,311,985
加權平均未行使權證															—						3,832,969
加權平均未歸屬限售股															1,482,036						1,719,231

15.關聯方

資產管理

應付/欠關聯方

到期/欠關聯方包括：

•未支付阿波羅管理的基金及其投資組合公司的管理費、交易和諮詢費以及可償還的費用；

•這些基金及其關聯方發生的某些運營成本的可償還付款；以及

•交易產生的其他關聯方金額，包括向員工提供的貸款和定期出售阿波羅管理的基金的所有權權益。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，應收關聯方款項和應付關聯方款項包括以下內容：

(單位：百萬)			2024年3月31日						2023年12月31日
關聯方到期的：
資金到期1			$	316					$	299
應由投資組合公司支付			37						40
員工和前員工的應收賬款			88						110
關聯方應繳款項總額			$	441					$	449
致關聯方：
由於前管理合夥人和貢獻合夥人2			$	618					$	661
由於資金問題			207						209
應付關聯方的合計			$	825					$	870
1 包括$33百萬美元和美元37截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別與本公司向基金出售平臺投資相關的基金應收賬款有關。這筆款項應支付給本公司超過五年並以公允價值持有。
2包括$1311000萬美元和300萬美元175截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別與AOG單位付款相關的2.5億歐元，截至2024年12月31日，按季度等額支付。

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應收税金協議

於完成合並前，各前執行合夥人及貢獻合夥人均有權以歸屬的AOG單位換取A類股份，惟須受若干限制所規限。阿波羅運營集團所有實體已經或將根據美國國税法(IRC)第754條做出選擇，這將導致對阿波羅運營集團實體擁有的資產的納税基礎進行調整。是次選舉將提高相關資產的課税基準，從而減少股東周年大會及其附屬公司日後須支付的收益及相關税項。

應收税項協議(“TRA”)規定向前管理合夥人及貢獻合夥人支付85美國聯邦、州、地方和外國所得税中節省的現金税款(如有)的%，這是由於前幾年用AOG單位交換A類股票而導致的資產計税基準增加所致。AGM及其子公司保留剩餘股份的利益15實際節省的現金税款的%。如本公司未能按照應收税項協議的規定，按時支付所需的年度款項，應計利息至支付日期為止。

合併完成後，由於前管理合夥人和貢獻合夥人不再擁有AOG單位，因此沒有受TRA約束的新交易所。

AOG單價支付

2021年12月31日，AOG單位(雅典娜和本公司除外)的持有人將部分AOG單位出售並轉讓給公司的一家全資合併子公司，以換取相當於#美元的金額3.66乘以該等持有人在緊接該項交易前所持有的AOG單位總數。在合併於2022年1月1日完成的同時，該等持有人所持有的剩餘AOG單位交換為年度股東大會普通股股份。

截至2024年3月31日，欠前管理合夥人和出資合夥人的未付應付款項為美元131100萬美元，在2024年12月31日之前按季度等額分期付款。

員工和前員工的應收賬款

截至2024年3月31日和2023年12月31日，應收關聯方款項包括應付Apollo的各種款項，包括員工貸款和利潤分成分配返還。截至2024年3月31日和2023年12月31日，餘額包括應收生息員工貸款美元2百萬美元和美元3分別為100萬美元。未償還的貸款本金以及所有應計和未付利息須在有關貸款日期的八週年或有關僱員辭職之日較早的日期償還。

來自某些僱員和前僱員的應收賬款包括一筆潛在的利潤分享分配返還款項，如果某些資金被清算，這筆款項將到期#美元。79百萬美元和美元992024年3月31日和2023年12月31日分別為100萬。

賠款

如果某些指定的回報門檻最終無法實現，阿波羅從基金中賺取的某些業績收入可能需要由其子公司償還，這些子公司是基金的普通合夥人。前管理合夥人、貢獻合夥人和某些其他投資專業人士在某些限制的情況下，親自擔保這些子公司在履行這一義務方面的義務。這種擔保是多個的，而不是連帶的，僅限於特定個人的分配。阿波羅已同意賠償每一位前管理合夥人和某些貢獻合夥人根據這些個人擔保向其管理的某些基金支付的所有款項(包括與調查擔保依據或反對任何有關擔保的索賠有關的成本和開支)，以補償前管理合夥人和貢獻合夥人向阿波羅運營集團貢獻或出售的所有權益。

阿波羅記錄的賠償責任為#美元。0.3百萬美元和美元0.3分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。

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因關聯方的原因

基於對阿波羅管理的某些基金的假定清算，它記錄了一項普通合夥人義務，即返還之前分配的業績分配，這是應對某些基金的金額。債務是根據截至報告日期的基金淨資產的假定清算確認的。在根據基金合同終止或在基金的有關管理文件中另有規定的基礎上最後處置基金的投資之前，不會進行實際確定和任何所需的付款。

阿波羅記錄了普通合夥人的義務，以歸還先前分配的與某些基金有關的績效分配，164百萬美元和美元174分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。

阿索拉

Apollo透過ISGI向Apollo及Atora管理的若干基金組合公司提供投資顧問服務，Atora為一個策略性負債平臺，收購或再保險德國及更廣泛歐洲人壽保險市場的保險業務（統稱“Atora賬户”）。AAM及其子公司對Athora的未償股權承諾高達$345截至2024年3月31日，在某些條件下，為100萬美元。

Atora Sub-Advised

Apollo為Apollo和Athora賬户管理的某些基金投資組合公司的部分資產提供次級諮詢服務。Apollo廣義上指的是“Atora次級建議”資產，即Apollo明確次級建議的Atora賬户中的資產，以及直接投資於Apollo管理的基金和投資工具的Atora賬户中的資產。

Apollo根據Atora的幾乎所有投資賬户或與Atora相關的投資賬户的總市值賺取基本管理費，並就Atora次級顧問資產賺取次級顧問費，該費用視乎特定資產類別而定。

見“-Athora”在退休服務部分下面的進一步細節雅典娜的關係與Athora。

受監管實體和關聯服務提供商

阿波羅全球證券有限責任公司是美國證券交易委員會的註冊經紀交易商，也是金融業監管局的成員，遵守美國證券交易委員會的最低淨資本要求。截至2024年3月31日，AGS符合這些要求。AGS及其他Apollo聯屬公司不時向Apollo的關聯方(包括Apollo基金及其投資組合公司)提供服務，公司或其聯屬公司因提供該等服務而賺取費用。

格里芬資本證券有限責任公司(以下簡稱“格里芬資本證券”)是美國證券交易委員會的註冊經紀交易商，也是金融業監管局的成員，遵守美國證券交易委員會的最低淨資本要求。截至2024年3月31日，GCS符合這些要求。

SPAC投資

阿波羅此前贊助併合並了兩家SPAC，阿波羅戰略增長資本II和雅典衞城基礎設施收購公司。這兩家SPAC最終在2023年第四季度被清算，導致虧損美元。401000萬美元。

退休服務

AAA級

Athene將AAA整合為VIE，AAA持有Athene另類投資組合的大部分。阿波羅成立AAA是為了提供一個單一工具，雅典娜和第三方投資者通過該工具參與另類投資組合，包括由阿波羅管理的投資組合。此外，本公司認為，AAA通過從第三方籌集資金，增強了其增加替代資產管理的能力，這使其能夠實現替代資產的更大規模和多樣化。

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阿索拉

雅典娜與阿索拉有一項合作協議，根據該協議，除其他事項外，(1)30自收到割讓通知之日起，雅典娜有權優先拒絕再保險(I)50從Athora的再保險子公司轉讓給Athora Life Re Ltd.的負債的百分比和(Ii)20從第三方轉讓給Athora的任何保險子公司的負債的%，受以下總限額的限制20Athora同意促使其保險子公司考慮購買由Athene的保險子公司發行的某些融資協議和/或其他利差工具，但限制是Athora的任何保險子公司購買的此類融資協議的公平市場價值一般不得超過3(3)Athene賦予Athora在歐洲(英國除外)進行收購和再保險交易的優先購買權。以及(4)Athora賦予Athene及其子公司在北美和英國進行收購和再保險交易的優先購買權。儘管如此，根據合作協議，Athora只需盡其合理的最大努力促使其子公司遵守合作協議中規定的條款，因此Athora促使其子公司根據合作協議採取行動的能力可能受到法律禁止或無法獲得適用子公司的董事會或其他適用管理機構的批准等因素的限制，批准完全由該管理機構自行決定。截至2024年3月31日，Athene尚未行使優先購買權，對轉讓給Athora保險或再保險子公司的債務進行再保險。

下表彙總了雅典娜在阿索拉的投資：

(單位：百萬)			2024年3月31日						2023年12月31日
投資基金			$	1,067					$	1,082
不可贖回優先股權益證券			244						249
在Athora的總投資			$	1,311					$	1,331

此外，自2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜擁有美元59百萬美元和美元61分別向Athora提供了100萬份未完成的資金協議。雅典娜還承諾在Athora進行額外的投資，金額為#523百萬，截至2024年3月31日。

Atlas

Athene通過投資AAA對資產支持專業貸款機構Atlas進行了股權投資，截至2024年3月31日， 2023年12月31日，雅典娜持有美元3.03億美元和3,000美元1.0 阿特拉斯發行的價值分別為10億美元的AIG證券。雅典娜還持有美元536百萬美元和美元921截至截至2010年Atlas已發佈數百萬份逆回購協議 2024年3月31日和分別於2023年12月31日。有關為支持Atlas而發出的保證函的更多信息，請參閲註釋16。

卡塔琳娜

雅典娜投資了阿波羅玫瑰II(B)(《阿波羅玫瑰》) 雅典娜將其整合為VIE。Apollo Rose持有Catalina Holdings（Bermuda）Ltd.（連同其子公司“Catalina”）的股權。Athene與Catalina簽訂了戰略modco再保險協議，以放棄某些有效的融資協議。Athene在本協議中選擇了公允價值期權，並承擔了美元的負債263百萬美元和美元330截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別為100萬歐元，計入簡明綜合財務狀況報表的其他負債。

在2024年第一季度，Athene與Catalina簽訂了modco再保險協議，放棄零售遞延年金產品的配額份額。自.起2024年3月31日，雅典娜的再保險可收回餘額為$1.11000億美元與這份協議有關。

PK AirFinance

雅典娜擁有PK AirFinance(“PK Air”)的投資，這是一家擁有貸款組合(“航空貸款”)的航空貸款企業。航空貸款一般以飛機租賃和飛機作全額抵押，並由阿波羅擔任ABS管理人的特殊目的載體(“SPV”)證券化。ABS-SPV發行優先票據和次級票據的部分，這些票據由航空貸款擔保。Athene通過對AAA的投資投資PK Air。自.起

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜還持有美元1.610億美元1.6分別為PK Air優先票據10億美元，這些票據包括在簡明綜合財務狀況報表上對關聯方的投資中。雅典娜承諾對PK Air進行額外投資，金額為$1.4截至2024年3月31日的10億美元。

令人尊敬的

VA Capital Company LLC(“VA Capital”)由一個投資者財團擁有，該財團由阿波羅、Crestview Partners III Management、LLC和Revience Capital Partners L.P.的附屬公司牽頭，是Venerable的母公司。Athene擁有VA Capital的少數股權投資，投資金額為1美元。184百萬美元和美元181截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別計入簡明綜合財務狀況表對關聯方的投資，並作為權益法投資入賬。

Athene還與VERENABE的子公司VIAC簽訂了共同保險和MODCO協議。由於Athene對VA Capital的投資，VIAC是關聯方。自2023年7月1日起，VIAC重新獲得了$2.710億美元的準備金，這是他們業務的一部分，受這些共同保險和MODCO協議的約束。雅典娜確認了一筆#美元的收益5552023年第三季度，由於收回協議的結算，在簡明綜合經營報表的其他收入中計入了100萬歐元的收入。由於Athene打算將支持這項業務的資產轉移到與重新收購相關的VIAC，美國公認會計準則要求Athene確認這些資產的未實現虧損$1042023年第二季度作為意向銷售減值。

此外，Athene有來自Venerable的應收定期貸款將於2033年到期，這些貸款包括在精簡綜合財務狀況報表上對關聯方的投資中。這些貸款按公允價值持有，金額為#美元。336百萬美元和美元343分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。雖然管理層認為與Venerable的整體交易對Athene有利，但6.257對Venerable的初始定期貸款的%代表低於市場利率，管理層將該利率作為其評估和定價再保險交易的一部分。

車輪

雅典娜通過對AAA的投資間接投資於Wheels，Inc.(“Wheels”)。截至2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜還擁有1.010億美元1.0分別由Wheels發行的AFS證券，該等證券在簡明綜合財務狀況報表上計入關聯方的投資。雅典娜還承諾對Wheels進行額外的投資，金額為$77百萬，截至2024年3月31日。

阿波羅/雅典娜專屬投資計劃    

雅典娜的子公司ACRA 1由ADIP I部分擁有，ADIP I是阿波羅管理的一系列基金。雅典娜的子公司ALRE目前持有36.55在ACRA 1的%的經濟權益和ACRA 1的全部S有投票權的權益，ADIP I持有剩餘的股份63.45%的經濟利益。Acr2的部分股權由阿波羅管理的基金ADIP II持有。ALRE目前持有40%的經濟權益和ACRA 2‘S的全部投票權權益，ADIP II持有剩餘股份60%的經濟利益。

Athene收到了與ACRA有關的以下出資和已支付的分配：

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023
ADIP的捐款			$	405					$	—
分配給ADIP			(254)						(127)

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

16.承付款和或有事項

投資承諾

本公司的未撥備資本承擔為$563截至2024年3月31日，與其管理的基金相關的資金為100萬美元。另外，Athene承諾進行投資，主要是對投資基金的資本捐款，包括上文討論的關聯方承諾和其合併的VIE的承諾#美元。24.3截至2024年3月31日的10億美元。該公司預計，目前的大部分承諾將在未來五年內投資；然而，應交易對手的要求，這些承諾可能隨時到期。

或有債務

對某些基金的業績分配在未來發生損失時可轉回，但以迄今在收入中確認的累計收入為限。如果所有現有投資都變得一文不值，阿波羅截至2024年3月31日確認的累計收入金額約為美元5.3億表現分配受Apollo管理的基金的相關投資的公允價值變動影響。未實現的估值可能會受到各種外部因素的重大影響，包括但不限於債券收益率和行業交易倍數。即使基本業務基本面保持穩定，這些項目的變動也會影響每季度的估值。管理層認為所有投資變得毫無價值的可能性很小。

此外，在某些基金的生命週期結束時，阿波羅可能有義務作為普通合夥人，償還基金收到的超過最終收入的業績分配。此責任金額（如有）將取決於各基金壽命結束時的投資最終實現價值或基金合夥協議中另行規定的價值。

某些基金可能由於本報告期和以往報告期確認的未實現和已實現虧損而無法產生業績分配。在某些情況下，只有在出現額外的未實現和已實現收益時，才會產生業績分配。任何增值將首先包括根據各自基金協議的條款扣除的投資資本、未退還的組織費用、業務費用、管理費和優先收益。

一AGS是Apollo的子公司之一，為Apollo關聯方的證券發行提供承銷承諾，包括Apollo管理的基金的投資組合公司以及第三方。截至2024年3月31日，AGS的未提供資金的或有承付款為$30與此類發行相關的未償還債務為1.6億美元。承諾於2024年4月8日到期，阿波羅方面沒有資金。

截至2024年3月31日，公司的一家子公司有未提供資金的或有承付款項$28300萬美元，以便利牽頭安排方在完成交易時為阿波羅管理的一隻基金的投資組合公司發放的銀團定期貸款提供資金。這些承諾將於2024年6月5日到期。截至2024年4月30日，未籌措資金的或有承付款項約為#美元。21000萬美元。

該公司與第三方機構投資者一起，已承諾為在Apollo資本市場平臺上投資的合併VIE（例如VIE，即“Apollo資本市場合作夥伴關係”）提供融資。根據該等安排，本公司已承諾向Apollo Capital Markets Partnership提供股本融資。阿波羅資本市場合夥公司還與三井住友銀行（作為牽頭銀行、行政代理人和信用證簽發人）、瑞穗銀行（作為牽頭銀行、行政代理人和信用證簽發人）、及其他貸款人一方，據此，它可以借入高達$2.251000億美元。循環信貸安排的最終到期日為2025年4月1日，對公司沒有追索權，除非公司就其向阿波羅資本市場合夥企業的出資提供了慣例的慰問信。截至2024年3月31日，阿波羅資本市場夥伴關係已提供資金承諾：1.56按淨額計算，阿波羅資本市場平臺上的交易總額為140億美元，所有這些交易的資金都來自循環信貸安排和其他基於資產的融資。本公司並無根據其承諾向阿波羅資本市場合夥企業提供任何資本。

阿波羅資本市場夥伴關係的承諾是否實際得到全部或部分資金，取決於此類承諾的合同條款，包括是否滿足或放棄完成或提供資金的任何條件。預計在阿波羅資本市場夥伴關係作出承諾和為這種承諾提供資金之間，將努力將這種承諾辛迪加給第三方，這應在以下情況下降低其風險

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

承諾進行某些交易。阿波羅資本市場合夥公司還可以就一項特定交易與第三方達成其他安排，以降低其承諾風險。

在2012年收購Stone Tower時，阿波羅同意向其前所有者支付從其某些基金、CLO和戰略投資賬户獲得的未來業績收入的特定百分比。這項債務是根據估計的未來業績收入付款的現值確定的，並記入其他負債。剩餘或有債務的公允價值為#美元。53百萬美元和美元67分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。這項或有對價債務在每個報告期按公允價值重新計量，直到債務得到履行。石塔或有代價債務的公允價值變動反映在簡明綜合經營報表的利潤分享費用中。

關於2022年5月3日收購Griffin Capital的美國資產管理業務，阿波羅同意向其前所有者支付某些基於股票的對價，具體取決於特定的AUM和融資門檻。這項債務是根據估計的未來執行情況相對於這些門檻的現值確定的，並記入其他負債。剩餘或有債務的公允價值為#美元。74百萬美元和美元26分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。這項或有對價債務在每個報告期按公允價值重新計量，直到達到各自的門檻，從而滿足或有事項。格里芬資本或有對價債務的公允價值變動反映在簡明綜合損益表的其他收益(虧損)中。

籌資協議

雅典娜是得梅因聯邦住房貸款銀行(“聯邦住房貸款機構“)，並通過其成員向聯邦住房貸款機構發放資金協議，以換取現金墊款。截至2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜擁有7.610億美元6.5分別有10億美元的FHLB資金協議未完成。雅典娜被要求提供超過融資協議未償還金額的抵押品，考慮到對所發佈證券的任何折扣和提前還款罰款。

Athene有一個融資協議支持票據(FABN)計劃，允許Athene Global Funding，一個特殊目的，獨立的法定信託，提供其優先擔保的中期票據。Athene Global Funding使用每次出售的淨收益從Athene購買一份或多份資金協議。截至2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜擁有23.210億美元19.9分別有10億美元的FABN供資協議懸而未決。雅典娜有一美元11.4截至2024年3月31日，董事會授權的FABN剩餘容量為10億。

雅典娜還發布了擔保和其他資金協議。有擔保的融資協議涉及與第三方簽訂回購協議的非關聯特殊目的實體，其收益由特殊目的實體用於從Athene購買融資協議。截至2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜擁有8.510億美元6.0分別有10億美元的擔保和其他未完成的融資協議。

信託中的質押資產和資金(限制性資產)

Athene在簡明綜合財務狀況報表中包括的受限資產總額如下：

(單位：百萬)			2024年3月31日						2023年12月31日
AFS證券			$	40,467					$	32,458
證券交易			142						139
股權證券			146						80
按揭貸款			16,482						14,257
投資基金			419						409
衍生資產			83						73
短期投資			45						153
其他投資			362						313
受限現金和現金等價物			1,575						1,761
受限資產總額			$	59,721					$	49,643

受限制資產主要與根據共同保險協議和上述FHLB和有擔保融資協議建立的再保險信託有關。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

信用證

雅典娜的未開立信用證總額為#美元。1.3截至2024年3月31日，已達10億美元。這些信用證是為Athene的再保險計劃簽發的，有效期至2028年5月22日。

Atlas

關於本公司和希爾思之前宣佈的交易，阿特拉斯收購希爾思證券化產品集團的某些資產，二本公司的附屬公司已分別向希爾思發出保證書，為阿特拉斯的全部五年遞延購買義務提供擔保，金額為$3.3 億2024年3月，隨着Atlas與CS簽訂投資管理協議，延期購買義務金額減少至美元2.5 億此外，某些戰略投資者已向Atlas做出股權承諾，因此這些投資者有義務承擔部分延期購買義務。該公司的擔保不可能支付，因此該公司的簡明綜合財務報表不承擔任何責任。

訴訟和監管事項

本公司是日常業務過程中不時出現的各種法律行動的一方，包括政府和自律機構對本公司業務的索賠和訴訟、仲裁、審查、調查或訴訟。

2017年12月21日，幾個統稱為“港灣”的實體在紐約最高法院提起訴訟，標題為先鋒資本合夥公司II LP等。V.Apollo Global Management LLC等人。(657515/2017年)起訴書將被告列為AAM，以及由阿波羅管理的投資於SkyTerra Communications，Inc.的基金等。起訴書稱，在2004年至2010年Harbinger對SkyTerra進行各種股權和債務投資期間，被告向Harbinger隱瞞了SkyTerra技術的重大缺陷。起訴書進一步聲稱，Harbinger不會對SkyTerra進行總計約美元的投資1.91000億美元的公司知道這些缺陷，這些缺陷的公開披露最終導致SkyTerra在2012年申請破產(在更名為LightSquared之後)。起訴書要求賠償美元。1.9200億美元的損害賠償，以及懲罰性損害賠償、利息、成本和費用。2019年6月12日，哈博格在沒有偏見的情況下自願停止了國家行動。2020年6月8日，Harbinger向紐約最高法院重新提起訴訟，標題為先鋒資本合夥人II，LP等人。V.Apollo Global Management，LLC等人。(652342/2020年)起訴書補充道八新的被告和三與Harbinger的論點有關的新索賠，即新被告誘使Harbinger收購CCTV One Four Holdings，LLC(CCTV)以支持SkyTerra的網絡，儘管他們據稱知道該網絡存在重大缺陷。2020年11月23日，被告重新提出破產動議，並於2020年11月24日向州法院提出動議，要求暫停州法院的訴訟程序，等待破產法院對破產動議做出裁決。2021年2月1日，破產法院駁回了破產動議。被告於2021年3月31日提出動議，要求駁回紐約最高法院的訴訟，該訴訟於2023年5月23日部分獲得批准，部分被駁回。法院完全批准了被告駁回哈賓格的申訴的動議，理由是時間有限，並駁回了被告因未能提出索賠而駁回申訴的動議，理由是毫無意義。原告已對法院的裁決提出上訴。阿波羅認為，這起訴訟中的索賠是沒有根據的。目前還無法對可能的損失做出合理的估計。

在……裏面2020年3月，聲稱是MPM控股公司(MPM)前股東的Frank Funds在特拉華州衡平法院提起訴訟，標題為Frank Funds訴阿波羅全球管理公司等人案。，第2020-0130號，針對AAM，某些前MPM董事(包括三阿波羅官員和員工)，以及在2019年5月合併中收購MPM的財團成員。起訴書代表一類假定的前MPM股東，聲稱阿波羅違反了其作為MPM所謂控股股東的受託責任，與2019年5月的合併有關。Frank Funds尋求未指明的補償性損害賠償。2019年7月23日，一羣前MPM股東向特拉華州衡平法院提交了一份評估請願書，要求對通過2019年5月15日MPM合併購買的MPM股票進行公允價值評估，行動説明如下對MPM控股公司的重新評估。，C.A.No.2019-0519(Del.Ch.)。2020年6月3日，請願人申請許可提交經核實的修訂評估請願書和集體訴訟訴狀，其中包括對AAM違反受託責任和/或協助和教唆違反受託責任的索賠，AAM是阿波羅附屬基金，在合併前擁有MPM的股票，某些前MPM董事(包括三阿波羅員工)，以及收購MPM的財團成員，基於與2019年5月合併相關的指控行為。請願人還試圖通過Frank Funds行動鞏固他們的評估程序。2020年11月13日，衡平法院批准了當事人關於合併兩個事項的規定命令，2020年12月21日，衡平法院批准了

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

請願人請求許可提交擬議的修正申訴的動議。此新合併操作的標題為在Re MPM中控股公司評估和股東訴訟，C.A.No.2 2019-0519(Delch.)。2023年11月17日，原告和被告向衡平法院提交了和解規定。2024年2月23日，衡平法院就擬議的和解方案舉行了聽證會，目前正在等待法院的批准。

2020年8月4日，美國內華達州地區法院對PlayAGS Inc.、PlayAGS董事會所有成員(包括三名與Apollo有關聯的董事)、PlayAGS的某些承銷商(包括Apollo Global Securities，LLC)以及AAM、Apollo Investment Fund VIII，L.P.、Apollo Gaming Holdings，L.P.和Apollo Gaming VoteCo，LLC(最後四方合計為Apollo被告)提起了一項可能的集體訴訟。起訴書聲稱，根據1933年證券法，所有被告都提出了與2018年8月和2019年3月進行的某些PlayAGS股票二次發行有關的索賠，聲稱與這些發行相關的註冊聲明沒有完全披露PlayAGS面臨的某些商業挑戰。起訴書進一步聲稱，根據《交易法》第20(A)條，控制人對阿波羅被告和董事被告(包括與阿波羅有關聯的董事)提出指控，稱這些被告對PlayAGS在其業務上的某些失實陳述和遺漏負有責任。2022年12月2日，法院駁回了針對承銷商(包括阿波羅全球證券有限責任公司)和阿波羅被告的所有索賠，但批准了針對PlayAGS和二PlayAGS的高管繼續進行。2024年2月13日，法院駁回了針對所有被告的整個案件，帶有偏見，並指示法院書記員結案。2024年3月14日，原告提交上訴通知書。原告的開庭簡報截止日期為2024年5月5日，迴應案情摘要截止日期為2024年6月3日。阿波羅認為，這起訴訟中的索賠是沒有根據的。目前還無法對可能的損失做出合理的估計。

2023年8月17日，一名據稱是年度股東大會的股東向特拉華州衡平法院提交了一份股東派生訴訟(“原始申訴”)，指控現任年度股東大會董事馬克·羅文、斯科特·克萊因曼、詹姆斯·澤爾特、阿爾文·克朗加德、邁克爾·杜西和波林·理查茲、阿波羅前管理合夥人利昂·布萊克和約書亞·哈里斯，以及名義上的被告年度股東大會。這一行動的標題是安圭拉社會保障委員會訴布萊克等人案，C.A.編號2023-0846-JTL，並挑戰美元570向前管理合夥人和貢獻合夥人支付了2000萬美元，用於取消在阿波羅與雅典娜合併之前已經存在的UP-C結構。正如此前在阿波羅提交給美國證券交易委員會的文件中披露的那樣，這位所謂的股東此前曾根據特拉華州公司法第220條尋求並收到與交易有關的文件。最初的起訴書稱，被質疑的付款相當於企業浪費，前管理合夥人和貢獻合夥人收到的與公司資本重組有關的付款超過公允價值，因此違反了他們的受託責任，以及談判取消TRA的AAM董事會獨立衝突委員會(當時由Krongard先生、Ducey先生和Richards女士組成)違反了他們的受託責任。最初的起訴書聲稱，訴訟前的要求是徒勞的，因為年度股東大會的大多數董事會成員要麼不是獨立於前管理合夥人，要麼鑑於交易面臨的挑戰，面臨很大的責任可能性。最初的訴狀要求，除其他事項外，聲明性救濟、未指明的金錢損害賠償、利息、恢復原狀、歸還、禁令救濟、費用和律師費。2023年11月16日，被告採取行動駁回最初的申訴，理由之一是原告未能向阿波羅董事會提出訴訟前要求。2024年2月9日，原告提交了修改後的起訴書(“修改後的起訴書”)，增加了新的事實指控，但點名相同的被告，主張相同的訴訟理由，並尋求與原始起訴書相同的救濟。修改後的起訴書聲稱，由於與原始起訴書中所稱的相同的原因，訴訟前的要求是徒勞的。2024年4月25日，被告提出駁回修改後的起訴書。目前還無法對可能的損失做出合理的估計。

2024年3月14日，一名據稱是年度股東大會的股東對年度股東大會提起了集體訴訟。起訴書稱，除其他事項外，AGM與前管理合夥人於2022年1月1日簽訂的股東協議中的某些條款違反了特拉華州的法律。阿波羅認為，這起訴訟中的索賠是沒有根據的。目前還無法對可能的損失做出合理的估計。

阿波羅的某些投資顧問子公司已收到美國證券交易委員會的要求，要求提供與一項調查有關的信息和文件，該調查涉及通過電子消息渠道發送或接收的商業通信是否符合保留記錄的要求。正如公開報道的那樣，美國證券交易委員會也在對其他投資顧問進行類似調查。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

17.分部

公司通過以下途徑開展業務三應報告的部門：(I)資產管理，(Ii)退休服務和(Iii)委託人投資。部門信息被公司的首席運營決策者用來評估業績和分配資源。

業績由本公司首席運營決策者在非綜合基礎上衡量，因為首席運營決策者根據財務和運營指標及數據(不包括合併任何關聯基金的影響)作出運營決策並評估本公司每個業務部門的業績。

分部收入

部門收入是管理層在評估資產管理、退休服務和本金投資部門的業績時使用的關鍵業績衡量標準。管理層使用部門收入做出關鍵的經營決策，例如：

•與資源分配有關的決定，如人員配置決定，包括僱用和部署新僱用人員的地點；

•與資本部署有關的決定，如提供資本以促進業務增長和/或促進向新業務擴張；

•與費用有關的決定，如確定其員工的年度可自由支配獎金和基於股權的薪酬獎勵。關於薪酬，管理層尋求使某些專業人員和選定的其他個人的利益與基金投資者和阿波羅股東的利益保持一致，方法是向這些個人提供與基金有關的績效費用的利潤分享權益。為了實現這一目標，一定數額的補償是根據阿波羅當年的表現和增長而定的；以及

•與普通股股東和參與分紅的股權獎勵持有人可用於分紅的收益金額有關的決定。

分部收入是衡量盈利能力的一項指標，它有一定的侷限性，因為它沒有考慮美國公認會計準則下包括的某些項目。分部收入為(I)手續費相關收益、(Ii)利差相關收益及(Iii)主要投資收入的總和。分部收入不包括合併任何相關基金及特別提款權、與年度股東大會無關的利息及其他融資成本、税項及相關應付款項、交易相關費用及任何收購的影響。與交易相關的費用包括基於股權的補償費用、無形資產的攤銷、或有對價、與收購相關的某些其他費用以及重組費用。此外，分部收入不包括與未合併關聯方授予本公司員工的股權獎勵有關的非現金收入和支出、薪酬和行政相關費用報銷，以及簡明綜合財務報表中包括的基金和VIE的資產、負債和經營業績。

分部收入可能無法與其他公司使用的類似名稱衡量標準相比較，也不是根據美國公認會計準則計算的業績衡量標準。我們使用分部收入作為經營業績的衡量標準，而不是流動性的衡量標準。分部收入不應單獨考慮，也不應作為根據美國公認會計原則編制的淨收入或其他收入數據的替代品。由於上述調整，在不考慮相關美國公認會計原則措施的情況下使用分段收入是不夠的。管理層通過使用分部收入作為美國公認會計準則結果的補充指標來彌補這些限制，以提供對我們業績的更完整的瞭解，作為管理層的衡量標準。在本腳註中可以找到段收入與其在所得税撥備前的最直接可比美國公認會計原則收入(虧損)指標的對賬。

與費用相關的收入

手續費相關收益(“FRE”)是部門收入的一個組成部分，用於評估資產管理部門的業績。Fre是以下各項的總和：(I)管理費，(Ii)資本解決方案和其他相關費用，(Iii)來自不確定期限投資工具的與費用相關的績效費用，這些費用是在經常性的基礎上計量和收到的，不取決於標的投資的變現事件，不包括來自Athene的績效費用和取決於資本增值的發起平臺的績效費用，以及(Iv)其他收入，淨額，減去(A)與費用相關的補償，不包括

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

股權補償、(B)正常業務過程中產生的非補償費用、(C)配售費用及(D)本公司管理的若干基金在管理公司中的非控股權益。

與價差相關的收益

利差相關收益(“SRE”)是分部收入的一部分，用於評估退休服務部門的業績，不包括某些市場波動，包括保險負債和相關衍生品的投資收益(虧損)、抵銷淨額和營業外變化，以及與整合、重組、基於股權的補償和其他費用有關的某些費用。對於退休服務部門，SRE等於(I)Athene淨投資資產的淨投資收益和(Ii)從為他人管理的業務中收到的管理費減去(X)資金成本，(Y)不包括基於股權的薪酬的運營費用和(Z)融資成本，包括支付給Athene優先股股東的利息支出和優先股息(如果有)。

本金投資收益

本金投資收益(“PII”)是分部收入的一部分，用於評估本金投資分部的業績。就本金投資分部而言，PII為(I)已實現績效費用(包括以股權形式收到的若干變現)與(Ii)已實現投資收入減去(X)已實現本金投資薪酬支出(不包括與股權薪酬有關的支出)及(Y)某些公司薪酬及非薪酬支出的總和。

以下是該公司可報告部門的財務數據。

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023
資產管理
管理費1			$	652					$	577
資本解決方案費用和其他，淨額			141						138
與費用相關的績效費用			46						27
與費用相關的補償			(220)						(211)
其他運營費用			(157)						(134)
與費用相關的收入			462						397
退休服務
固定收入和其他淨投資收入			2,454						1,957
另類淨投資收入			266						185
戰略資本管理費			25						14
資金成本			(1,723)						(1,235)
其他運營費用			(114)						(124)
利息和其他融資成本			(91)						(109)
點差相關收益			817						688
本金投資
已實現的績效費用			94						164
已實現的投資收益			14						28
本金投資補償			(73)						(170)
其他運營費用			(14)						(14)
本金投資收益			21						8
分部收入			$	1,300					$	1,093

83

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

細分資產：			2024年3月31日						2023年12月31日
資產管理			$	2,057					$	1,938
退休服務			314,041						294,730
本金投資			9,348						9,573
總資產2			$	325,446					$	306,241
1 包括來自退休服務部門的部門間管理費，2791000萬美元和300萬美元216分別為2024年3月31日和2023年3月31日止的三個月。
2 關於Apollo的可報告總部門的總資產與合併總資產的對賬，請參閲下文。

以下呈列簡明綜合經營報表中報告的所得税撥備前收入與分部收入的對賬：

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023
所得税前收益(虧損)準備(收益)			$	2,187					$	1,791
資產管理調整：
股權分紅費用及其他1			94						67
基於股權的薪酬			74						52
與交易相關的收費2			55						(3)
與合併相關的交易和整合成本3			8						7
可歸因於合併實體非控股權益的淨(收益)虧損			(377)						(523)
未實現的績效費用			(268)						(239)
未實現利潤分享費用			159						135
持股利息和其他融資成本4			15						21
未實現本金投資收益(虧損)			(11)						(10)
投資活動和其他活動的未實現淨(收益)損失			(28)						12
退休服務調整：
投資(收益)損失，扣除抵消後的淨額			22						(397)
保險負債及相關衍生工具的營業外變動5			(673)						135
整合、重組和其他營業外費用			30						29
基於股權的薪酬			13						16
分部收入			$	1,300					$	1,093
1 以權益為基礎的溢利分享開支及其他包括若干溢利分享安排，其中向普通合夥人分派的部分表現費須由Apollo僱員用於購買普通股的受限制股份或以受限制股份單位的形式交付，受限制股份單位根據權益計劃授出。基於股權的利潤分享費用和其他還包括與公司在規定期間內收到的績效費掛鈎的績效補助，足以支付相關的基於股權的補償費用。
2 與交易相關的費用包括或有對價、基於股權的補償費用和無形資產攤銷以及與收購相關的某些其他費用和重組費用。
3 與合併相關的交易和整合成本包括諮詢服務、技術整合、基於股權的補償費用以及與合併相關的其他成本。
4 指與股東周年大會有關而非歸屬於任何特定分部的利息及其他融資成本。
5 包括衍生工具和嵌入衍生工具的公允價值變動、融資協議的非營業變動、市場風險利益的公允價值變動以及未來政策利益負債的非營業變動。

下表列出了公司應報告部門總資產與總資產的對賬情況：

(單位：百萬)			2024年3月31日						2023年12月31日
應報告部門資產總額			$	325,446					$	306,241
調整1			8,605						7,247
總資產			$	334,051					$	313,488
1 表示合併基金和VIE資產的增加以及合併抵銷調整。

84

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

簡明合併財務報表附註(未經審計)

18.後續活動

分紅

2024年5月2日，公司宣佈派發現金股息美元0.4625每股普通股，將於2024年5月31日支付給2024年5月17日營業結束時的記錄持有人。

2024年5月2日，公司還宣佈並撥出現金股息美元0.8438每股強制性可轉換優先股，將於2024年7月31日支付給2024年7月15日營業結束時的記錄持有人。

85

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目錄表

項目1A.財務狀況報表的未經審計補充陳述

			2024年3月31日
(單位：百萬)			阿波羅全球管理公司和合並子公司						合併基金和可變利益實體						淘汰						已整合
資產
資產管理
現金和現金等價物			$	2,473					$	—					$	—					$	2,473
受限現金和現金等價物			2						—						—						2
投資			5,771						—						(172)						5,599
合併可變利益實體的資產
現金和現金等價物			—						323						—						323
投資			—						2,357						(78)						2,279
其他資產			—						89						(53)						36
關聯方應繳款項			471						—						(30)						441
商譽			264						—						—						264
其他資產			2,386						—						—						2,386
			11,367						2,769						(333)						13,803
退休服務
現金和現金等價物			15,250						—						—						15,250
受限現金和現金等價物			1,575						—						—						1,575
投資			226,956						—						—						226,956
對關聯方的投資			40,810						—						(13,527)						27,283
合併可變利益實體的資產
現金和現金等價物			—						93						—						93
投資			1,421						19,697						(109)						21,009
其他資產			8						124						—						132
可追討的再保險			5,183						—						—						5,183
遞延收購成本、遞延銷售誘因和所收購業務的價值			6,408						—						—						6,408
商譽			4,064						—						—						4,064
其他資產			12,367						—						(72)						12,295
			314,042						19,914						(13,708)						320,248
總資產			$	325,409					$	22,683					$	(14,041)					$	334,051
																					(續)

86

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目錄表

			2024年3月31日
(單位：百萬)			阿波羅全球管理公司和合並子公司						合併基金和可變利益實體						淘汰						已整合
負債、可贖回的非控股權益和股權
負債
資產管理
應付賬款、應計費用和其他負債			$	3,414					$	11					$	—					$	3,425
因關聯方的原因			879						—						(54)						825
債務			3,856						—						—						3,856
合併可變利息實體的負債
其他負債			—						1,867						—						1,867
			8,149						1,878						(54)						9,973
退休服務
對利息敏感的合同負債			220,234						—						—						220,234
未來的政策好處			51,672						—						—						51,672
市場風險收益			3,723						—						—						3,723
債務			5,740						—						—						5,740
要回購的衍生品和證券抵押品的應付款項			8,147						—						—						8,147
其他負債			6,482						—						—						6,482
合併可變利息實體的負債
其他負債			35						1,047						(18)						1,064
			296,033						1,047						(18)						297,062
總負債			304,182						2,925						(72)						307,035
承諾和或有事項（注16）
可贖回的非控股權益：
可贖回的非控股權益			—						13						—						13
權益
強制性可轉換優先股			1,398						—						—						1,398
額外實收資本			15,199						(35)						3						15,167
留存收益(累計虧損)			3,830						13,977						(13,945)						3,862
累計其他綜合收益(虧損)			(5,640)						(31)						31						(5,640)
年度股東大會股東權益總額			14,787						13,911						(13,911)						14,787
非控制性權益			6,440						5,834						(58)						12,216
總股本			21,227						19,745						(13,969)						27,003
負債、可贖回非控股權益及權益總額			$	325,409					$	22,683					$	(14,041)					$	334,051
																					(結束語)

87

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目錄表

			2023年12月31日
(單位：百萬)			阿波羅全球管理公司和合並子公司						合併基金和可變利益實體						淘汰						已整合
資產
資產管理
現金和現金等價物			$	2,748					$	—					$	—					$	2,748
受限現金和現金等價物			2						—						—						2
投資			5,673						—						(171)						5,502
合併可變利益實體的資產
現金和現金等價物			—						62						—						62
投資			—						1,690						(50)						1,640
其他資產			—						204						(27)						177
關聯方應繳款項			464						—						(15)						449
商譽			264						—						—						264
其他資產			2,331						—						—						2,331
			11,482						1,956						(263)						13,175
退休服務
現金和現金等價物			13,020						—						—						13,020
受限現金和現金等價物			1,761						—						—						1,761
投資			213,099						—						—						213,099
對關聯方的投資			39,194						—						(13,352)						25,842
合併可變利益實體的資產
現金和現金等價物			—						98						—						98
投資			1,453						18,886						(107)						20,232
其他資產			9						101						—						110
可追討的再保險			4,154						—						—						4,154
遞延收購成本、遞延銷售誘因和所收購業務的價值			5,979						—						—						5,979
商譽			4,065						—						—						4,065
其他資產			11,996						—						(43)						11,953
			294,730						19,085						(13,502)						300,313
總資產			$	306,212					$	21,041					$	(13,765)					$	313,488
																					(續)

88

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目錄表

			2023年12月31日
(單位：百萬)			阿波羅全球管理公司和合並子公司						合併基金和可變利益實體						淘汰						已整合
負債、可贖回的非控股權益和股權
負債
資產管理
應付賬款、應計費用和其他負債			$	3,333					$	5					$	—					$	3,338
因關聯方的原因			897						—						(27)						870
債務			3,883						—						—						3,883
合併可變利息實體的負債
其他負債			—						1,145						—						1,145
			8,113						1,150						(27)						9,236
退休服務
對利息敏感的合同負債			204,670						—						—						204,670
未來的政策好處			53,287						—						—						53,287
市場風險收益			3,751						—						—						3,751
債務			4,209						—						—						4,209
要回購的衍生品和證券抵押品的應付款項			7,536						—						—						7,536
其他負債			4,456						—						—						4,456
合併可變利息實體的負債
其他負債			38						1,076						(16)						1,098
			277,947						1,076						(16)						279,007
總負債			286,060						2,226						(43)						288,243
承諾和或有事項（注16）
可贖回的非控股權益
可贖回的非控股權益			—						12						—						12
權益
強制性可轉換優先股			1,398						—						—						1,398
額外實收資本			15,282						(34)						1						15,249
留存收益(累計虧損)			2,948						13,693						(13,669)						2,972
累計其他綜合收益(虧損)			(5,575)						(19)						19						(5,575)
年度股東大會股東權益總額			14,053						13,640						(13,649)						14,044
非控制性權益			6,099						5,163						(73)						11,189
總股本			20,152						18,803						(13,722)						25,233
負債、可贖回非控股權益及權益總額			$	306,212					$	21,041					$	(13,765)					$	313,488
																					(結束語)

89

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目錄表

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論應與阿波羅全球管理公司的S簡明合併財務報表和本季度報告中的相關附註一起閲讀。本討論包含受已知和未知風險和不確定性影響的前瞻性陳述。由於若干因素，包括題為“項目1A”的部分所列的因素，實際結果和事件的時間可能與此類前瞻性陳述中明示或暗示的情況大不相同。風險因素“載於2023年年度報告和”項目1A。風險因素“在這份季度報告中。下面列出的要點對我們的簡明合併財務報表中的許多項目產生了重大影響，並影響了本期活動與前幾期活動的比較。本報告所列目標報税表是按毛額列報，不計入費用、費用和税款，這將減少報税表。目標回報既不是保證，也不是對未來業績的預測或預測。不能保證將實現目標回報，也不能保證阿波羅將成功實施適用的戰略。阿波羅管理的基金以及直接或間接參與阿波羅管理的基金的個人投資者的實際總回報和淨回報可能與本文提出的目標回報有很大差異。

一般信息

我們的業務

阿波羅成立於1990年，是一家高增長的全球另類資產管理公司和退休服務提供商。阿波羅主要通過以下三個可報告的部門在美國開展業務：資產管理、退休服務和委託人投資。這些業務部門根據它們提供的投資服務以及不同的投資策略進行區分。截至2024年3月31日，阿波羅擁有一支4945名員工的團隊，其中包括雅典娜的2005名員工。

資產管理

我們的資產管理部門專注於三種投資策略：收益、混合和股票。我們管理的許多基金都有靈活的授權，這使得這些基金能夠在公司的資本結構中進行機會性投資。我們代表世界上一些最著名的養老金、捐贈和主權財富基金和保險公司以及其他機構和個人投資者籌集、投資和管理基金、賬户和其他工具。截至2024年3月31日，我們的總資產管理規模為6710億美元。

我們資產管理部門的收益率、混合和股票投資策略反映了基於相對風險和回報的整個平臺的投資能力範圍。作為一家資產管理公司，我們通過向客户羣提供投資管理服務和專業知識賺取費用。管理這些資產所收取的費用取決於基本的投資策略、流動性狀況，以及最終我們為客户創造回報的能力。我們還賺取資本解決方案費用，這是我們不斷增長的資本解決方案業務的一部分，也是我們規模可觀的私募股權特許經營權監控和部署活動的一部分。扣除費用後，我們將由此產生的收益流稱為“費用相關收益”或“FRE”，這代表了資產管理部門的主要業績衡量標準。

產率

收益率是我們最大的資產管理策略，截至2024年3月31日，我們擁有5010億美元的資產管理資產。我們的收益率策略專注於通過高質量的信貸承銷和發債來產生超額回報。除了參與傳統的發行和二級信貸市場，我們還通過我們的發起平臺和企業解決方案能力，為我們管理的基金的投資者尋求發起具有吸引力和安全收益的資產。在我們的收益率策略中，我們的目標是為客户提供4%至10%的回報。自成立以來，總回報收益率基金截至2024年3月31日的年化總ROE為6%，淨ROE為5%。

混血兒

截至2024年3月31日，我們的混合戰略擁有640億美元的AUM，將我們跨債務和股權的能力結合在一起，尋求提供差異化的風險調整回報，重點是跨資產類別的結構性下行保護機會。我們通過在所有市場環境下進行投資，在錯位和市場強勢時期部署資本，並專注於不同的投資策略和資產類別，在我們的混合戰略中實現8%至15%的回報率。

90

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目錄表

我們管理的旗艦混合信用對衝基金從成立到2024年3月31日產生了11%的毛ROE和7%的淨ROE，而我們管理的混合價值基金產生了19%的毛IRR和15%的淨IRR。

權益

截至2024年3月31日，我們的股票策略管理着1070億美元的AUM。我們的股票策略強調靈活性、複雜性和購買價格紀律，以在整個市場週期為我們的客户帶來類似機會主義的回報。阿波羅的股權團隊在私募股權和房地產股權領域擁有跨部門、跨行業和跨地域的經驗。我們的控股權交易主要是收購、企業剝離和不良投資，而我們管理的房地產基金通常以單一資產、投資組合和平臺收購的方式進行交易。在我們的股票策略中，我們管理的基金的回報率目標是15%以上。我們一直在我們管理的傳統私募股權基金中產生誘人的長期投資回報，從成立到2024年3月31日，在複合年度基礎上產生39%的毛IRR和24%的淨IRR。

退休服務

我們的退休服務業務由Athene經營，這是一家領先的金融服務公司，專門發行、再保險和購買退休儲蓄產品，專為尋求為退休需求提供資金的越來越多的個人和機構而設計。Athene的主要產品線是年金，包括固定年金、支付年金和與養老金集團年金交易一起發行的集團年金。Athene還提供融資協議，其中包括根據其FABN計劃發佈的融資協議、擔保和其他融資協議、向FHLB發佈的融資協議以及原始到期日超過一年的回購協議。我們的資產管理業務為Athene的投資組合提供全套服務，包括直接投資管理、資產配置、併購、資產調查和某些運營支持服務，包括投資合規、税務、法律和風險管理支持。

我們的退休服務業務專注於通過結合兩項核心能力來產生利差收入：(1)尋找長期、持續的負債；(2)利用我們資產管理業務的全球規模和覆蓋範圍，積極尋找或發起具有Athene偏好的風險和回報特徵的資產。Athene的投資理念是將一部分資產投資於通過承擔可衡量的流動性和複雜性風險而獲得增量收益的證券，並利用其長期、持續的負債狀況謹慎地實現更高的淨投資收益率，而不是承擔增量信用風險。雅典娜投資理念的一個基石是，考慮到其業務固有的運營槓桿，適度的投資表現優異可以轉化為超高的回報表現。由於Athene在承銷定價誘人的債務方面保持紀律，它有能力投資於廣泛的優質資產，以產生誘人的收益。

本金投資

我們的主要投資部門由我們的已實現績效費用收入、我們資產負債表投資的已實現投資收入以及與支持整個公司的公司職能相關的某些可分配費用組成。主要投資部分還包括我們在年度股東大會上的增長資本和流動資金資源。隨着時間的推移，我們可能會將資本部署到戰略投資中，通過擴大我們的投資管理和/或產品分銷能力或提高我們的運營效率，幫助加快我們資產管理部門的增長。我們相信，這些投資可能會轉化為與費用相關的收益更大的複合年增長。

鑑於績效費用的週期性，我們的主要投資部門(PII)的收益本質上比資產管理和退休服務部門的收益更具波動性。我們根據我們管理的基金的投資業績賺取費用，並用這些收益的很大一部分補償我們的員工，主要是投資專業人士，以使我們的團隊與我們管理的基金的投資者保持一致，並激勵他們隨着時間的推移提供強勁的投資業績。為了加強這種一致性，我們在過去幾年裏提高了支付給員工的績效費用收入的比例。

91

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目錄表

下圖描述了我們目前的組織結構：

注：上面的組織結構圖描繪了阿波羅結構的簡化版本。它不包括結構中的所有法人實體。

(1)包括年度股東大會的直接和間接所有權。

營商環境

經濟和市場狀況

我們的資產管理和退休服務業務受到全球金融市場和經濟狀況的影響。股票、信貸、大宗商品、外匯市場的價格波動，以及利率和全球通脹，這些因素在不同地區可能是不穩定和混合的，可能會對我們的業務表現產生重大影響，包括但不限於投資的估值，包括我們管理的基金的估值，以及我們可能確認的相關收入。

不利的經濟狀況可能源於國內和全球經濟和政治發展，包括經濟增長和商業活動停滯不前或下降、國內動亂、地緣政治緊張局勢或軍事行動，如中東和烏克蘭與俄羅斯之間的武裝衝突，以及美國和其他國家對俄羅斯實施的相應制裁，以及對商業投資、招聘、移民、勞動力供應和全球供應鏈的新的或不斷變化的法律和監管要求。

我們密切關注可能導致全球市場波動並影響我們的業務運營、投資組合和衍生品(包括全球通脹)的經濟和市場狀況。鑑於消費者價格指數(CPI)持續高於2%的目標，2023年美國通脹有所緩解，但仍處於高位，原因是美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)繼續其加息週期。美國勞工統計局報告稱，截至2024年3月31日，美國年通貨膨脹率温和上升至3.5%，而截至2023年12月31日的年通貨膨脹率為3.4%。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)在本季度結束時將基準利率目標區間定在5.25%至5.50%之間，與2023年7月的會議持平。

儘管對美聯儲降息的預期降低，但2024年第一季度股市表現強勁。在美國，繼2023年第四季度上漲11.2%之後，S指數在2024年第一季度上漲了10.2%。全球股市在本季度也有所增長，摩根士丹利資本國際全球(不含美國)指數繼2023年第四季度增長10.6%後，又增長了5.7%。

92

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目錄表

信貸市場的狀況也對我們的業務產生了重大影響。2024年第一季度信貸市場表現積極，美銀美林HY Master II指數增長1.5%，S/LSTA槓桿貸款指數增長2.0%。

就美國的經濟狀況而言，美國經濟分析局報告稱，繼2023年第四季度增長3.4%後，2024年第一季度實際GDP按年率計算增長了1.6%。截至2024年4月，國際貨幣基金組織估計，2024年美國經濟將增長2.7%，2025年將增長1.9%。美國勞工統計局報告稱，截至2024年3月31日，美國失業率升至3.8%。

外匯匯率會對我們的投資和我們管理的基金的估值產生重大影響，這些投資是以美元以外的貨幣計價的。與歐元和英鎊相比，美元在2024年第一季度走強。相對於美元，歐元在2023年第四季度升值4.4%後，2024年第一季度貶值2.3%，而英鎊在2023年第四季度升值4.4%後，2024年第一季度貶值0.8%。油價結束了一個波動較大的季度，較2023年第四季度上漲16.1%。

我們正在積極監測因俄羅斯/烏克蘭衝突以及對俄羅斯、白俄羅斯以及某些俄羅斯和白俄羅斯實體和個人實施的經濟制裁和限制而導致的烏克蘭事態發展。本公司將繼續(I)識別及評估本公司業務對指定人士或實體的任何風險敞口；(Ii)確保現有的監察及控制措施符合不斷演變的制裁；及(Iii)確保本公司與其他相關市場參與者(視情況而定)保持適當水平的溝通。

截至2024年3月31日，我們管理的基金沒有任何投資會導致阿波羅或任何阿波羅管理的基金違反當前的國際制裁，我們認為我們管理的基金的投資組合對俄羅斯和烏克蘭的直接敞口微不足道。本公司和我們管理的基金不打算在俄羅斯進行任何新的重大投資，並有適當的控制措施，以確保審查任何新的風險敞口。

機構投資者繼續將資本配置給另類投資經理，以尋求更具吸引力的回報，我們相信，商業環境總體上仍是寬鬆的，可以籌集更大規模的後續基金，推出新產品，並追求有吸引力的戰略增長機會。

利率環境

利率在2024年第一季度上升，美國10年期國債收益率為4.20%，而2023年底為3.88%。美國2年期和10年期國債收益率曲線仍處於倒置狀態。

關於退休服務，Athene的投資組合主要由固定期限投資組成。如果當前利率上升，我們認為Athene新投資購買的收益率也可能上升，其浮息投資的投資收入將增加，而其現有投資的價值可能會下降。如果當前利率大幅下降，Athene新投資的收益率可能會下降，其浮動利率投資的投資收入將減少，而其現有投資的價值可能會增加。

Athene通過管理其通過資產負債管理(ALM)建模獲得的資產來源的負債的持續時間來解決利率風險。作為其投資策略的一部分，Athene購買浮息投資，預計這些投資在利率上升的環境下表現良好，在利率下降的環境下表現不佳。Athene通過對衝活動或發行額外的浮動利率債務來管理其在利率下降環境下的利率風險，以降低其總體淨浮動利率頭寸。截至2024年3月31日，Athene的淨投資資產組合包括445億美元的浮息投資，或其淨投資資產的20%，其淨準備金負債包括284億美元的名義浮息負債，或其淨投資資產的13%，導致淨浮息資產為161億美元，或其淨投資資產的7%。

如果當前利率上升，我們相信Athene的產品將對消費者更具吸引力，其銷售額可能會增加。如果當前利率下降，雅典娜的產品對消費者的吸引力可能會降低，其銷售額可能會下降。在長期的低利率時期，淨投資利差可能會受到投資收入減少的負面影響，以至於Athene無法充分降低保單持有人的信貸利率，這是由於投保人以最低信貸利率的形式提供擔保，或者由於市場狀況的其他原因。Athene的大部分遞延年金產品都有抵扣利率，在續簽時可能會每年重置。

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目錄表

在當前保證期屆滿後。雖然Athene有合同能力將這些信貸利率降低到保證的最低水平，但它這樣做的意願可能會受到競爭壓力的限制。

見本報告“第一部分--項目3.關於市場風險的定量和定性披露”和“第二部分--項目7A”。關於市場風險的定量和定性披露，“在我們的2023年年度報告中，其中包括關於利率和其他重大風險的討論，以及我們管理這些風險的策略。

經營成果一覽

美國公認會計準則下的財務措施-資產管理

以下根據美國公認會計原則對財務措施的討論是基於截至2024年3月31日的阿波羅資產管理業務。

收入

管理費

我們管理的資產的顯著增長對我們的收入產生了積極的影響。管理費通常是根據“資產淨值”、“總資產”、“調整後的面值資產”、“所有未實現組合投資的調整成本”、“資本承諾”、“投資資本”、“調整後的資產”、“出資”或“股東權益”中的任何一項來計算的，每一項都在適用的有限合夥協議和/或未合併基金或賬户的管理協議中定義。

諮詢 交易費淨額

由於提供有關實際和潛在投資的諮詢服務，我們有權獲得與公司收購相關的交易費用，在某些情況下，還有與公司處置和融資有關的費用，其中一些公司是我們管理的基金的投資組合公司，以及持續監測投資組合公司運營的費用和董事酬金。我們還收取向某些基金提供諮詢服務的諮詢費。此外，對某些結構性投資組合公司投資產生監控費。根據某些基金的有限合夥協議的條款，基金應支付的管理費可根據此類諮詢費和交易費的某個百分比(最高為100%)扣除適用的破裂交易成本(“管理費抵銷”)而扣減。這些數額在簡明綜合業務報表中作為諮詢費和交易費淨額的減少額列報。

演出費用

我們管理的基金的普通合夥人有權獲得通常高達基金資本總回報20%的激勵回報，這取決於標的基金的表現，並取決於適用的優先回報和高水位線。業績費用被歸類為業績分配，作為權益法投資入賬，實際上，任何期間的業績費用都是根據基金在報告日期的資產假設清算，並按照基金的分配規定分配淨收益。績效費用被歸類為激勵費用，不計入權益法投資，將被推遲，直到費用可能不會大幅逆轉。績效費用的大部分由績效分配構成。

截至2024年3月31日，我們管理的基金投資總值的約42%是使用基於市場的估值方法確定的(即)，其餘58%主要由可比公司和行業倍數或貼現現金流模型決定。見“第1A項。風險因素-與我們資產管理業務相關的風險-我們管理的基金的業績和我們的業績可能會受到我們管理的基金的投資組合公司和我們管理的基金投資的行業的財務業績的不利影響。在2023年年度報告中討論某些行業特定風險，這些風險可能會影響我們管理的基金的某些投資組合公司投資的公允價值。

在我們管理的某些基金中，通常在我們的股票策略中，投資者在投資資本的累計投資回報(包括管理費和費用)超過8%的門檻比率之前，公司不會賺取績效費用。此外，我們管理的某些收益率基金和混合型基金有不同的績效費率和門檻費率。我們管理的某些收益基金和混合基金向普通合夥人分配績效費用的方式與

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目錄表

股票基金。在我們管理的某些基金中，只要投資者實現其優先回報，就有一個追趕公式，根據該公式，公司從一部分回報中獲得優先回報，直到公司的績效費用等於該基金的績效費率；此後，公司以績效費率參與基金的回報。績效費用被歸類為績效分配，如果分配的績效費用超過根據基金累計投資回報應支付給普通合夥人的金額，則績效費用可能發生逆轉。該公司將以前收到的績效費用的潛在償還確認為普通合夥人義務，即以前分配給普通合夥人的所有金額，如果這些基金根據相關基金截至報告日的當前公允價值進行清算，則需要償還給這些基金的所有金額。但是，實際的普通合夥人債務在基金使用年限結束或基金各自的有限合夥協議中另有規定之前不會支付或變現。

下表分析了阿波羅的(1)未合併應收業績費用、(2)未實現業績費用和(3)已實現業績費用，包括已實現激勵費用：

			2024年3月31日															截至2024年3月31日的三個月的績效費用
(單位：百萬)			未合併基礎上的應收績效費用																											未實現						已實現						總計
AIOF I和II			$	25																													$	7					$	—					$	7
ANRP I、II和III1			67																														35						—						35
緊急方案基金1			19																														(1)						—						(1)
FCI基金			151																														3						—						3
基金X			57																														56						—						56
基金IX			1,772																														58						44						102
基金VIII2			107																														(5)						1						(4)
基金七2			—																														(26)						27						1
基金VI			25																														—						2						2
暖通空調I			48																														3						4						7
房地產權益			72																														1						—						1
企業信用			52																														10						20						30
結構性融資與資產證券化			119																														16						8						24
直接起源			54																														2						19						21
其他1,3			605																														107						15						122
總計			$	3,173																													$	266					$	140					$	406
合計，扣除應分紅後的淨額4/費用			$	1,560																													$	109					$	78					$	187
1截至2024年3月31日，某些基金有1.64億美元的普通合夥人義務，須返還之前分配的績效費用。截至2024年3月31日，扭轉普通合夥人義務所需的基金層面的投資和收入的公允價值收益為21億美元。
2 截至2024年3月31日，基金VIII的剩餘投資和託管現金的估值為基金未歸還資本的104%，低於要求的115%的託管比率。因此，基金需要將當前和未來的績效費用分配託管給普通合夥人，直到達到規定的115%的回報率(在未來分配時)或在清算時。截至2024年3月31日，基金VIII託管的總績效費用為8600萬美元，扣除利潤分享淨額為4700萬美元。關於基金八，目前分配給普通合夥人的已實現業績費用僅限於各基金夥伴關係協定規定的潛在税收分配和代管餘額利息。截至2024年3月31日的應收履約費用和截至2024年3月31日的三個月的已實現履約費用包括不需要或有償還的代管餘額賺取的利息。
3 其他包括某些西亞斯。
4 截至2024年3月31日，相應的應付利潤分享為16億美元，包括與託管金額和或有對價債務5300萬美元相關的應付利潤分享。

CERT的一般合作伙伴當投資的公允價值超過個人投資者在基金中投資的成本基礎時，我們管理的基金中的一部分應計績效費用，歸類為業績分配，包括與此類投資相關的任何可分配份額的費用，我們將其稱為“高水位線”。這些高分是在個人投資者的基礎上應用的。我們管理的某些基金擁有各種高評級的投資者，其業績取決於市場狀況和投資表現。

我們管理的某些基金的績效費用，在未來發生虧損時，如果從開始到現在分配的累計績效費用超過計算的金額，則普通合夥人必須或有償還。

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目錄表

由於是普通合夥人，在最終分配。該等一般合夥人責任(如適用)包括在簡明綜合財務狀況報表中欠關聯方的債務。

下表彙總了我們自成立至2024年3月31日的績效費用：

			自創始以來的演出費用1
(單位：百萬)			按基金未分配和已確認						由基金分配和認可的資金2						按基金和已確認的未分配和已分配金額合計3						普通合夥人義務3						可能發生逆轉的最高績效費用4
AIOF I和II			$	25					$	63					$	88					$	—					$	55
ANRP I、II和III			67						161						228						32						85
緊急方案基金			19						521						540						112						134
FCI基金			151						24						175						—						151
基金X			57						—						57						—						57
基金IX			1,772						922						2,694						—						2,333
基金VIII			107						1,779						1,886						—						1,265
基金七			—						3,271						3,271						—						—
基金VI			25						1,664						1,689						—						—
基金IV和基金V			—						2,023						2,023						1						—
暖通空調I			48						246						294						—						169
房地產權益			72						77						149						13						75
企業信用			52						953						1,005						—						34
結構性融資與資產證券化			119						52						171						—						112
直接起源			54						138						192						—						36
其他5			605						1,893						2,499						6						761
總計			$	3,173					$	13,787					$	16,961					$	164					$	5,267
1截至2024年3月31日，某些基金以歐元計價，歷史數據按1.00歐元至1.08美元的匯率兑換成美元。截至2024年3月31日，某些基金以英鎊計價，歷史數據按1.00英鎊至1.26美元的匯率兑換成美元。
2Citi Property Investors(CPI)、Bay Stream Asset Management、石塔資本有限公司(“灣流”)、石塔資本有限責任公司及其關連公司(“石塔”)基金及SIA於各自收購日期後呈交供活動使用。金額不包括業務發展公司及雷丁嶺的聯營公司雷丁嶺控股有限公司(“雷丁嶺控股”)的若干績效費用。
3金額根據2024年3月31日基金投資的公允價值計算。績效費已分配給普通合夥人並由普通合夥人認可。根據分配的金額，一部分可能會被逆轉，或者在適用的情況下，已因普通合夥人在2024年3月31日返還之前分配的績效費的義務而減少。任何此類普通合夥人義務的實際確定和任何所需付款將在根據基金合同終止對基金投資進行最終處置之前進行。
4表示如果剩餘的基金投資在2024年3月31日變得一文不值，將沖銷的績效費用金額。可能發生業績費用逆轉的金額包括基金未分配的金額(即扣除税款後的應收業績費用)，以及基金已分配數額的一部分，扣除税款後不受一般合夥人退還以前分配的業績費用的義務，但屬於各基金管理文件所界定的税收總額的基金除外。
5其他包括某些西亞斯。

費用

薪酬和福利

我們資產管理業務中最重要的費用是薪酬和福利費用。這包括固定薪金、酌情及非酌情花紅、與所賺取的績效費用有關的利潤分享開支，以及與授予非現金股權獎勵有關的薪酬開支。

我們與某些員工的薪酬安排包含一個重要的績效激勵部分。因此，隨着我們淨收入的增加，我們的薪酬成本也會上升。我們的薪酬成本也反映了隨着我們在地理上的擴張和創建新基金，對人員的投資增加。

此外，某些專業人士和選定的其他個人在賺取的績效費用中享有利潤分享利益，以便更好地使他們的利益與我們自己以及我們管理的基金的投資者的利益保持一致。利潤分享費用是我們薪酬和福利費用的一部分，通常以績效費用的固定百分比為基礎。我們的某些績效激勵安排規定了基於已實現績效費用的薪酬，其中包括

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目錄表

我們根據適用基金有限合夥協議管理的基金的普通合夥人根據已結束的交易或在適用日曆年內成為固定的獎勵收入現金的其他權利賺取的費用。在以前確認的績效費用下降期間，利潤分享費用可以逆轉。利潤分享金額通常在相應的投資收益實現之後，通常在投資者獲得優先回報之前分配給員工。因此，未實現績效費用的變化對我們的利潤分享費用也有同樣的影響。利潤分享費用隨着未實現績效費用的增加而增加。變現只會影響利潤分享費用，因為它對投資的影響以前沒有被認識到。如果基金內其他投資的虧損後來實現，先前分配的利潤分享金額通常受一般合夥人的義務，將先前分配的績效費用返還給基金。基金的一般合夥人義務只有在基金清算時才能實現，而清算一般發生在基金任期結束時。然而，某些基金的已實現收益也存在賠償義務，儘管我們的前管理合夥人和貢獻合夥人仍將承擔個人責任，但無論基金未來的表現如何，我們可能會向我們的前管理合夥人和貢獻合夥人賠償先前分配的利潤的17.5%至100%。有關公司賠償責任的進一步信息，請參閲我們的簡明綜合財務報表附註15。

該公司向某些員工授予股權獎勵，包括RSU和普通股限制性股票，根據獎勵條款，這些獎勵通常以季度分期付款或年度分期付款的形式授予並可行使。在某些情況下，RSU的歸屬還取決於公司在規定的期限內收到足以支付相關股權補償費用的績效費用。有關股權薪酬的進一步討論，請參閲我們的簡明綜合財務報表附註12。

其他費用

我們其他費用的餘額包括利息、配置費以及一般、行政和其他運營費用。利息開支主要包括與2024年優先票據、2026年優先票據、2029年優先票據、2030年優先票據、2033年優先票據、2048年優先票據、2050年附屬票據及2053年附屬票據有關的利息，詳見本公司簡明綜合財務報表附註11所述。配售費用是與我們的融資活動有關的。在基金的有限合夥人被確定為安排中的客户的情況下，配售費用可作為獲得客户合同的成本資本化，並在客户合同有效期內攤銷。一般費用、行政費用和其他費用包括佔用費用、折舊和攤銷、專業費用以及與差旅、信息技術和行政有關的費用。佔用費用是指與辦公室租賃和相關費用有關的費用，如水電費和維護費。固定資產的折舊和攤銷通常使用直線法計算其估計使用年限，從2年到16年不等，並考慮到任何剩餘價值。租賃改進按資產的使用年限或租賃的預期期限中較短的時間攤銷。無形資產根據資產預期使用年限內的未來現金流進行攤銷。

其他收入(虧損)

投資活動淨收益(虧損)

投資活動的淨收益(虧損)包括已實現收益和虧損以及我們投資組合在開盤報告日期和結束報告日期之間的未實現收益和虧損的變化。未實現淨收益(虧損)是未實現投資的公允價值變化以及在報告所述期間處置投資導致的未實現收益(虧損)轉回的結果。驅動這些模型的假設涉及重大判斷和估計，投資實現的實際價值可能與使用這些模型所獲得的價值大不相同。所採用的估值方法影響投資公司所持股份及其相關投資組合在我們簡明綜合財務報表中的報告價值。

綜合可變利息實體(“VIE”)投資活動淨收益(虧損)

合併後綜合資產負債及相關利息、股息及其他收入及開支的公允價值變動於綜合可變權益實體投資活動的淨收益(虧損)內列報，並可歸因於簡明綜合經營報表中的非控股權益。

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目錄表

其他收入(虧損)，淨額

其他收入(虧損)，淨額包括重新計量以外幣計價的資產和負債、重新計量應收税金協議負債和其他雜項營業外收支所產生的收益(虧損)。

美國公認會計準則下的財務措施-退休服務

以下根據美國公認會計原則對財務措施的討論是基於公司的退休服務業務，該業務由Athene運營，截至2024年3月31日。

收入

保費

長期合同的保費，包括具有固定和保證保費和福利的產品，在投保人到期時被確認為收入。保險收入是報告的再保險轉讓後的淨額。

產品收費

萬能人壽型保單和投資合同的收入，包括退保和市值調整、保險費、保單管理、GMDB、GLWB和無過失擔保費用，在此期間根據投保人賬户餘額進行評估時賺取。

淨投資收益

淨投資收入是雅典娜總收入的重要組成部分。Athene確認投資收入為應計收入或法定應得收入，扣除投資管理費和託管費。固定期限證券的投資收益包括票面利率，以及任何溢價的攤銷和任何折扣的增加。股權證券的投資收益包括股息收入和優先票面利率。

與投資有關的收益(虧損)

與投資有關的收益(虧損)主要包括(I)出售投資的已實現損益，(Ii)與公允價值套期保值關係中已確認風險有關的AFS證券的未實現損益，(Iii)交易證券的損益，(Iv)股權證券的損益，(V)嵌入衍生工具和未被指定為對衝工具的衍生工具的公允價值變動，(Vi)按揭貸款資產的公允價值變動，及(Vii)通過信貸損失準備計入的預期信貸損失準備。

費用

對利息敏感的合同利益

萬能人壽型保單和投資合同包括傳統的遞延年金、由累積階段的固定、指數化和指數掛鈎的可變年金組成的指數化年金、供資協議、無重大死亡風險的即時年金(包括無人壽意外事件的養卹金團體年金)、萬能人壽保險和其他投資合同，包括假定的無重大死亡風險的捐贈。傳統遞延年金、指數化年金、融資協議及萬能人壽保險的負債均記入賬户餘額，但不會因潛在的退保或提款費用而減少，但一塊萬能人壽業務以公允價值列賬的環球人壽除外。固定指數化年金、指數掛鈎可變年金和指數化萬能人壽保險合同包含嵌入的衍生品。這些合同的福利準備金報告為嵌入衍生品的公允價值和合同的主要(或擔保)部分的公允價值之和。沒有重大死亡風險的即時年金負債按按合同利率貼現的未來負債現金流和保單維護費用的現值計算。某些合同具有符合市場風險收益定義的附加合同特徵。有關進一步信息，請參閲下面的“市場風險收益重新計量(收益)損失”。

對利息敏感的合同負債的變化，不包括存款和提款，計入簡明綜合經營報表的對利息敏感的合同福利或產品費用。

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目錄表

未來的政策和其他政策好處

Athene發行的合同被歸類為長期合同，其中包括定期和終身、事故和健康、殘疾以及有或有生命的延期和即時年金(包括有或有生命的養老金集團年金)。

非參與長期合同的負債被確定為Athene預期支付給投保人或代表投保人的福利和相關費用的估計現值減去應收取的淨保費的現值，稱為淨保費比率。非參與長期合同的負債是使用公認的精算估值方法確定的，該方法要求使用與貼現率、費用、壽命、死亡率、發病率、持續性和其他投保人行為有關的假設。非參與性長期合同的負債採用與負債特徵(包括相關現金流的期限和貨幣)相一致的中上等級固定收益工具收益率進行貼現。

非參加長期合同負債價值因貼現率變化而發生的變化，在簡明綜合全面收益(損失表)中確認為保險業保險的組成部分。重新計量損益負債的變動及負債的所有其他變動均記錄在簡明綜合經營報表的未來保單及其他保單利益中。

未來的保單福利包括對萬能人壽保險和固定指數化萬能人壽保險的無過失保證的責任。在每個報告期，預期的超額收益和分攤都會根據實際的超額收益和分攤進行更新，負債餘額也會因AFS證券的未實現投資收益和虧損的保監局效應而進行調整。

除對AFS證券的未實現投資收益和虧損的保險公司影響進行調整外，與無過失擔保相關的負債的變化記錄在簡明綜合經營報表的未來保單和其他政策福利中。

市場風險收益重新計量(收益)損失

市場風險利益是指既向合同持有人提供保護，又使保險實體面臨非名義資本市場風險的合同或合同特徵。Athene的遞延年金合同包含GLWB和GMDB騎手，符合市場風險收益的標準，並被歸類為市場風險收益。

市場風險收益於合約水平按公允價值計量，並可記作負債或資產，分別計入市場風險收益或其他資產的簡明綜合財務狀況報表。在合同開始時可向投保人收取的費用和評估按其可歸因於市場風險收益的程度進行分配。如果費用足以覆蓋預期收益，則使用基於非期權的估值模型。如果費用不足以支付預計收益，則採用基於期權的估值模型來計算合同開始時的市場風險收益負債，並在對利息敏感的合同負債中確認相等的抵銷調整。

市場風險收益的公允價值變動在簡明綜合經營報表的市場風險收益重新計量(收益)虧損中記錄，不包括歸因於特定工具信用風險變化的部分，該部分在簡明綜合全面收益表(虧損)的保監處記錄。讓與的市場風險利益按公允價值計量，並計入可在簡明綜合財務狀況報表上收回的再保險內。

遞延收購成本、遞延銷售誘因和收購企業價值的攤銷

與成功購買新保險或續簽現有保險或投資合同直接相關的費用將被遞延。該等成本包括佣金及保單簽發成本，以及記入保單持有人户口結餘的銷售誘因，並計入遞延收購成本、遞延銷售誘因及根據簡明綜合財務狀況報表收購的業務價值。

與萬能人壽型保單和來自投保人資金投資以外其他來源的重要收入來源的投資合同有關的遞延成本，按發行年份和合同類型分組，並在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷。用於攤銷的隊列和假設

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目錄表

遞延費用與估算這些合同的相關負債時使用的費用一致。與投資合同有關的遞延成本，除投保人資金的投資外，沒有顯著的收入來源，採用實際利息法攤銷。實際利息法通過以盈虧平衡率貼現未來負債現金流來攤銷遞延成本。盈虧平衡率是這樣計算的，即未來負債現金流的現值等於合同開始時的淨負債。與收購合同相關的VOBA可以是積極的，也可以是消極的，並根據各自的投保人負債攤銷。影響VOBA攤銷的重大假設與影響投保人負債衡量的假設是一致的。

DAC、DSI和VOBA的攤銷包括在簡明綜合經營報表上的遞延收購成本、遞延銷售誘因和收購業務價值的攤銷中。

政策和其他業務費用

保單及其他營運開支包括正常營運開支、保單收購開支、利息開支、向投保人分紅、整合、重組及其他非營運開支及股票補償開支。

美國公認會計準則下的其他財務指標

所得税

在確定所得税撥備和評估所得税狀況，包括評估不確定性方面，需要作出重大判斷。我們僅在不確定的税收頭寸在審查後“更有可能”維持的情況下才承認該頭寸的所得税優惠，包括基於該頭寸的技術價值解決任何相關的上訴或訴訟。税收優惠是指在最終和解時實現的可能性大於50%的最大金額的優惠。如果一個税務頭寸不被認為更有可能持續下去，那麼這個頭寸的好處就不會被確認。該公司的所得税狀況每季度進行審查和評估，以確定我們是否存在需要確認或取消確認財務報表的不確定税收狀況。

遞延税項資產及負債根據資產及負債的賬面值及其各自的課税基礎之間的差額，按現行制定的税率確認預期的未來税項後果。税率變化對遞延税項資產和負債的影響在變化生效時的收入中確認。當部分或全部遞延税項資產很可能無法變現時，遞延税項資產減值準備。

非控制性權益

對於合併但不是100%擁有的實體，一部分收入或虧損以及相應的股權分配給阿波羅以外的所有者。非本公司擁有的收入或虧損及相應權益的合計計入簡明綜合財務報表的非控股權益。非控股權益主要包括有限合夥人在某些合併基金和VIE中的權益。

簡明合併財務報表中有關非控制性權益的權威指引要求報告主體將非控制性權益列報為權益，並就實體與非控制性權益之間的交易提供會計指引。根據指引，(1)非控股權益在本公司簡明綜合財務狀況表中作為股東權益的獨立組成部分列示，(2)淨收益(虧損)包括非控股權益持有人在本公司簡明綜合經營報表中應佔的淨收益(虧損)，及(3)損益按非控股權益按其所有權權益比例分配，而不論其基礎為何。

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目錄表

經營成果

以下是我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的精簡綜合運營報表的討論。有關在細分市場層面影響我們業績的其他因素的分析，請參閲下面的“-細分市場分析”：

			截至3月31日的三個月，												總計 變化						百分比 變化
(單位：百萬，百分比除外)			2024						2023
收入
資產管理
管理費			$	438					$	414					$	24					5.8%
諮詢和交易費，淨額			169						155						14						9.0
投資收益(虧損)			402						452						(50)						(11.1)
獎勵費			26						15						11						73.3
			1,035						1,036						(1)						(0.1)
退休服務
保費			101						96						5						5.2
產品收費			238						198						40						20.2
淨投資收益			3,576						2,612						964						36.9
與投資有關的收益(虧損)			1,677						1,065						612						57.5
合併可變利益實體的收入			411						281						130						46.3
其他收入			2						13						(11)						(84.6)
			6,005						4,265						1,740						40.8
總收入			7,040						5,301						1,739						32.8
費用
資產管理
薪酬和福利：
工資、獎金和福利			269						255						14						5.5
基於股權的薪酬			176						124						52						41.9
利潤分成費用			222						291						(69)						(23.7)
薪酬和福利總額			667						670						(3)						(0.4)
利息支出			51						31						20						64.5
一般、行政和其他			240						197						43						21.8
			958						898						60						6.7
退休服務
對利息敏感的合同利益			2,884						1,289						1,595						123.7
未來的政策和其他政策好處			543						466						77						16.5
市場風險收益重新計量(收益)損失			(154)						346						(500)						NM
攤銷遞延收購成本、遞延銷售誘因和收購企業價值			207						138						69						50.0
政策和其他業務費用			453						437						16						3.7
			3,933						2,676						1,257						47.0
總費用			4,891						3,574						1,317						36.8
其他收益(虧損)-資產管理
投資活動淨收益(虧損)			39						(2)						41						NM
合併可變利息主體投資活動淨收益(虧損)			25						34						(9)						(26.5)
其他收入(虧損)，淨額			(26)						32						(58)						NM
其他收入(虧損)合計			38						64						(26)						(40.6)
(續)

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目錄表

			截至3月31日的三個月，												總計 變化						百分比 變化
(單位：百萬，百分比除外)			2024						2023
所得税(準備)利益前收益(虧損)			2,187						1,791						396						22.1
所得税（準備金）福利			(422)						(253)						(169)						66.8
淨收益(虧損)			1,765						1,538						227						14.8
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損			(338)						(528)						190						(36.0)
歸屬於阿波羅全球管理公司的淨收入（虧損）			1,427						1,010						417						41.3
優先股股息			(24)						—						(24)						NM
阿波羅全球管理公司的淨收入（虧損）普通股股東			$	1,403					$	1,010					$	393					38.9%
(結束語)
注：“NM”表示無意義。從負數到正數和從正數到負數的變化被認為是沒有意義的。從零開始的增加或減少以及大於500%的變化也被認為沒有意義。

截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月

在本節中，2024年指的是截至2024年3月31日的三個月，2023年指的是截至2023年3月31日的三個月。

資產管理

收入

2024年的收入為10.35億美元，比2023年的10.36億美元減少了100萬美元，主要是由於投資收入下降，但管理費以及諮詢和交易費的增加部分抵消了這一下降。與2023年的4.52億美元相比，2024年的投資收入減少了5000萬美元，至4.02億美元。2024年投資收入減少5000萬美元，原因是業績分配減少3800萬美元，本金投資收入減少1200萬美元。

2024年業績分配的重要驅動因素是主要來自基金IX、基金X、信用戰略和雷丁嶺控股的業績分配，分別為1.05億美元、5600萬美元、2300萬美元和2300萬美元。

關於2024年各自業績分配的詳情見下文。

2024年從基金九獲得的業績分配主要是由於基金對休閒和不良投資部門的投資增值和變現。

2024年從基金X獲得的業績分配主要是由於基金在(1)不良投資、(2)製造業和工業以及(3)化學品部門的投資增值和變現。

2024年從信貸戰略獲得的業績分配主要是由基金投資產生的淨收入推動的。

雷丁嶺控股在2024年獲得的業績分配主要是由現有和新的CLO發行、CLO合同收購、新的諮詢合同和倉庫資產的積累推動的。

管理費從2023年的4.14億美元增加到2024年的4.38億美元，增加了2400萬美元。管理費增加的主要原因是，由於資本承諾增加，從基金X賺取的管理費為1,300萬美元，但由於投資資本的減少，從基金VIII賺取的管理費減少了500萬美元，部分抵消了這一增長。此外，管理費也受益於從美國存托股份獲得的費用增加了800萬美元，ISGI為客户提供了500萬美元的諮詢。

諮詢和交易費用從2023年的1.55億美元增加到2024年的1.69億美元，增幅為1400萬美元。2024年期間的諮詢費和交易費主要來自(I)媒體、電信和科技、(Ii)商業服務、(Iii)製造業和工業以及(Iv)消費和零售部門的公司賺取的諮詢費和交易費。

102

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目錄表

費用

2024年的支出為9.58億美元，比2023年的8.98億美元增加了6000萬美元，原因是一般、行政和其他費用以及利息支出分別增加了4300萬美元和2000萬美元。一般、行政和其他費用在2024年為2.4億美元，比2023年的1.97億美元增加了4300萬美元。2024年的增長主要是由於專業費用的增加、更高的旅行和娛樂費用以及更高的安置費用。2024年的利息支出為5100萬美元，比2023年的3100萬美元增加了2000萬美元。2024年的增長主要是由2023年期間發行的新債務推動的。

2024年的總薪酬和福利為6.67億美元，較2023年的6.7億美元減少300萬美元，主要原因是利潤分享支出減少6900萬美元，這是由於2024年相應的投資收入較低，但被基於股權的薪酬增加5200萬美元部分抵消。在任何期間，混合利潤分成比例都會受到該期間產生業績分配的基金各自的利潤分成比率的影響。在任何給定期內，基於股權的薪酬支出通常包括：(I)與公司在規定期限內收到的績效費用掛鈎的績效補助金，在業績收入指標達到或被認為可能的情況下，通常在必要的服務期內按加速確認方法確認；(Ii)授予聯席總裁的2021年一次性補助金的影響，所有這些贈款都是在懸崖基礎上授予的，但必須繼續受僱於五年以上，其中一部分還歸因於公司實現FRE和SRE每股指標。

其他收入(虧損)

2024年其他收入(虧損)為3,800萬美元，較2023年的6,400萬美元減少2,600萬美元。這一減少主要是由於其他收入(虧損)淨額減少5800萬美元，以及合併VIE投資活動淨收益減少900萬美元，但投資活動淨收益增加4100萬美元部分抵消了這一減少。

2023年的其他收入為6400萬美元，主要來自合併VIE的淨收益以及公司貨幣市場基金和美國國債的利息收入，這是利率環境上升的結果。2024年的其他收入為3800萬美元，主要歸因於公司資產負債表投資的增值、衍生品收益以及公司貨幣市場基金和美國國債的利息收入，但與以前收購相關的盈利費用增加部分抵消了這一收入。

退休服務

收入

2024年退休服務收入為60億美元，比2023年的43億美元增加了17億美元。這一增長主要是由於淨投資收入增加、與投資相關的收益(虧損)增加以及合併VIE的收入增加所致。

2024年的淨投資收入為36億美元，比2023年的26億美元增加了10億美元，這主要是由於Athene的投資組合大幅增長，這歸因於前12個月強勁的淨流量、與更高的利率環境和更高的浮動利率收入相關的更高的新部署利率。

2024年與投資相關的收益(損失)為17億美元，比2023年的11億美元增加了6.12億美元。主要是由於FIA對衝衍生品和有利的淨外匯影響，部分被再保險資產公允價值的變化所抵消S，抵押貸款和證券交易. FIA對衝衍生品的公允價值變化增加了13億美元，主要是由於Athene的看漲期權所基於的股票指數的良好表現，而雅典娜的FIA業務在過去12個月中的強勁增長放大了2024年的影響。雅典娜的看漲期權比例最大的是S指數，該指數在2024年上漲了10.2%，而2023年的漲幅為7.0%。f可喜的淨外匯影響主要與美元兑外幣相比走強有關2023年，外幣業務持續增長。再保險資產的公允價值變動減少6.78億美元，抵押貸款的公允價值變動減少6.35億美元，交易證券的公允價值變動減少1.29億美元，這主要是由於2024年美國國債利率較2023年的下降而上升所致。

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目錄表

2024年合併VIE的收入為4.11億美元，比2023年的2.81億美元增加了1.3億美元，主要是由於AAA持有的資產的未實現收益，部分被VIE持有的抵押貸款公允價值的不利變化所抵消，該變化與2024年美國國債利率的上升有關。

費用

2024年退休服務支出為39億美元，比2023年的27億美元增加了13億美元。這一增長主要是由於對利息敏感的合同福利的增加以及未來政策和其他政策福利的增加，但市場風險福利重新計量(收益)損失的減少部分抵消了這一增長。

對利息敏感的合同收益為29億美元2024年，比2023年的13億美元增加了16億美元，這主要是由於Athene的固定指數年金準備金的變化增加，在美國國債利率上升的推動下，遞延年金和融資協議發行的利率以及現有浮動利率融資協議的利率增加，以及Athene的遞延年金和融資協議業務塊的顯著增長。Athene固定指數年金儲備的變化包括FIA嵌入衍生品的公允價值變化的影響。FIA嵌入衍生品的公允價值變化增加7.04億美元，主要是由於Athene的FIA保單所關聯的股票指數的表現，而雅典娜的FIA業務在過去12個月中的強勁增長放大了2024年的影響。雅典娜的FIA保單中與S指數掛鈎的比例最大，2024年該指數上漲了10.2%，而2023年的漲幅為7.0%。FIA嵌入衍生品的公允價值變化還受到利率對投保人預期收益的不利影響的推動。這些影響被Athene嵌入的派生計算中使用的貼現率的有利變化部分抵消，因為與2023年的下降相比，2024年經歷了貼現率的增加。

2024年未來保單和其他保單福利為5.43億美元，比2023年的4.66億美元增加7700萬美元，主要原因是福利支付增加2.6億美元，以及與保費相關的額外人壽準備金，但被5600萬美元部分抵消 減少量在養老金集團年金義務中S與2023年和下降在美國關閉區塊公允價值負債。美國關閉區塊公允價值負債的變化主要是由於與2023年的下降相比，2024年美國國債利率上升。

2024年市場風險收益重新計量(收益)損失為1.54億美元，比2023年的3.46億美元減少了5億美元。與2023年的虧損相比，2024年的收益是主要受市場風險收益公允價值的有利變化推動。市場風險收益的公允價值變動為4.54億美元由於時間的增加，ED將增加到2023年曲線上的無風險貼現率，用於市場風險收益負債的公允價值計量，以及與股票市場表現相比更有利的5,500萬美元優惠。2023.

所得税(撥備)優惠

2024年和2023年，公司的所得税撥備總額分別為4.22億美元和2.53億美元。撥備的變動主要與應繳納所得税的税前收入增加有關。所得税規定包括聯邦、州、地方和外國所得税，2024年和2023年的實際所得税税率分別為19.3%和14.1%。美國聯邦法定所得税税率和實際所得税税率之間最重要的對賬項目是由於以下原因：(I)外國、州和地方所得税，包括紐約市的UBT；(Ii)可歸因於非控股權益的收入；以及(Iii)扣除IRC第162(M)條關於高管薪酬的限制條款後的基於股權的薪酬。於2023年第四季度，由於頒佈百慕大企業所得税(“CIT”)而產生的一次性遞延税項優惠，本公司的綜合有效所得税率有所下降。本公司預期使用遞延税項資產不會對其綜合有效税率或盈利及經營業績造成重大影響，但本公司不能保證有關影響在未來年度不會有重大影響(有關本公司所得税撥備的進一步詳情，請參閲簡明綜合財務報表附註10)。

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目錄表

管理業務績效--關鍵細分和非美國公認會計準則績效衡量

我們認為，分部收入的列報補充了讀者對我們每個分部的經濟運營業績的理解。

分部收入和調整後的淨收入

部門收入是管理層在評估資產管理、退休服務和本金投資部門的業績時使用的關鍵業績衡量標準。有關分部收入的組成部分和管理層對分部收入的考慮的更多細節，請參閲簡明綜合財務報表附註17。

我們相信，分部收入有助於瞭解我們的業務，投資者應該審查管理層用來分析我們分部業績的相同補充財務指標。這一措施是對上文根據美國公認會計原則編制的《運營結果概覽》中討論的運營結果的補充，而不是替代。

經調整的淨收入(“ANI”)是指分部收入減去HoldCo利息和其他融資成本以及估計所得税。就計算調整後淨所得税率而言，分部收入減去HoldCo利息和融資成本。FRE和PII的所得税是指當前的公司税、地方税和非美國税以及根據阿波羅公司的應收税金協議應支付的所得税總額。FRE和PII的所得税不包括遞延税收和應收税款協議的重新計量的影響，這些影響是由於估計的未來税率的變化而產生的。影響隱含的FRE和PII所得税撥備的某些假設和方法與美國公認會計原則下使用的假設和方法類似。具體地説，在美國公認會計原則下的所得税撥備中考慮的與交易相關費用、基於股權的補償和可抵税利息支出有關的某些扣除被計入隱含税收撥備。SRE的所得税是指為消除與非營業調整相關的税項支出或福利的影響而進行的調整後的税前收入的當期和遞延税項支出或福利總額。管理層認為，用於計算FRE、SRE和PII所得税的方法對每個部門都有意義，並增加了不同時期所得税的可比性。

手續費相關收益、利差相關收益和本金投資收益

費用相關收益，或“FRE”，是部門收入的一個組成部分，用作評估資產管理部門業績的補充業績衡量標準。

利差相關收益是分部收入的一部分，用作評估退休服務部門業績的補充業績衡量標準，不包括某些市場波動性，包括投資收益(虧損)、保險負債和相關衍生品的抵銷和營業外變化，以及與整合、重組、基於股權的補償和其他費用有關的某些費用。

保險負債及相關衍生工具的非經營性變動包括衍生工具及嵌入衍生工具的公允價值變動、融資協議的非經營性變動、市場風險利益的公允價值變動及未來保單利益負債的非經營性變動。

本金投資收入，或“PII”，是分部收入的一部分，用作評估主要投資分部業績的補充業績衡量標準。

有關FRE、SRE和PII組成部分的更多細節，請參閲簡明合併財務報表附註17。

我們使用分段收入、ANI、FRE、SRE和PII來衡量經營業績，而不是流動性。這些衡量標準不應單獨考慮，也不應作為根據美國公認會計原則編制的淨收入或其他收入數據的替代品。由於上述調整，在不考慮相關的美國公認會計準則措施的情況下使用這些措施是不夠的。

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目錄表

投資淨資產

在管理其業務時，Athene分析投資淨資產，這與Athene的總投資，包括對關聯方的投資不相符，如簡明綜合財務狀況報表及其附註所披露的。淨投資資產是指直接支持雅典娜的淨儲備負債和盈餘資產的投資。淨投資資產用於計算淨投資收益率，用於分析雅典娜投資組合的盈利能力。淨投資資產包括(A)與AFS證券、按成本或攤銷成本計算的交易證券及按揭貸款(不包括衍生工具)的簡明綜合財務狀況表上的總投資，(B)現金及現金等價物及限制性現金，(C)對關聯方的投資，(D)應計投資收入，(E)VIE資產、負債及非控股權益調整，(F)投資應付款項及應收賬款淨額，(G)出售的保單貸款(抵銷總投資中的直接保單貸款)及(H)信貸損失撥備的調整。淨投資資產不包括抵銷相關現金頭寸的衍生抵押品。Athene包括支持其假定預扣資金和modco協議的基礎投資，並在其投資淨資產計算中不包括與轉讓的再保險交易有關的基礎投資，以便將資產與收到的收入相匹配。雅典娜認為，對再保險的調整提供了一種對其有經濟敞口的資產的看法。淨投資資產包括Athene根據其經濟所有權在ACRA投資中的比例份額，但不包括與非控股權益相關的投資比例份額。淨投資資產按有關期間的季度數目計算平均數，以計算該期間的淨投資收益率。雖然Athene認為淨投資資產是一個有意義的財務指標，並增強了對其投資組合潛在驅動因素的理解，但它不應被用作Athene根據美國公認會計準則呈報的包括關聯方在內的總投資的替代品。

細分市場分析

下面討論的是我們每個可報告部門的運營結果。它們代表管理層可用和用於評估業績和分配資源的部門信息。有關我們分部報告的更多信息，請參閲我們的簡明合併財務報表附註17。

資產管理

下表顯示了與費用相關的收益，這是我們資產管理部門的業績衡量標準。

			截至3月31日的三個月，												總變化						百分比變化
(單位：百萬，百分比除外)			2024						2023
資產管理：
管理費-收益			$	440					$	379					$	61					16.1%
管理費--混合收費			61						57						4						7.0
管理費--股權			151						141						10						7.1
管理費			652						577						75						13.0
資本解決方案費用和其他，淨額			141						138						3						2.2
與收費相關的演出費用			46						27						19						70.4
與費用相關的補償			(220)						(211)						9						4.3
其他運營費用			(157)						(134)						23						17.2
手續費相關收益(FRE)			$	462					$	397					$	65					16.4%

截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月

在本節中，2024年指的是截至2024年3月31日的三個月，2023年指的是截至2023年3月31日的三個月。

2024年FRE為4.62億美元，比2023年的3.97億美元增加了6500萬美元。這一增長主要歸因於管理費和與費用相關的績效費的增加。

管理費增加主要歸因於Athene和基金X分別賺取的管理費4，900萬美元和1，300萬美元，主要由產生費用的AUM和資本承諾分別增加推動，部分被基金VIII賺取的管理費減少500萬美元所抵消，與其投資減少相關

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目錄表

資本。2024年的管理費得益於退休服務客户的強勁增長、第三方資產管理籌資的強勁水平以及收益率和混合策略的穩健資本部署水平。

2024年與費用相關的績效費用增加，主要是由於美國存托股份和MidCap Financial分別獲得1000萬美元和700萬美元的費用。

資本解決方案費用的增長在2024年放緩，這些費用主要來自(I)金融服務、(Ii)製造和工業、(Iii)媒體、電信和技術以及(Iv)商業服務部門的公司賺取的費用。

收入的增長部分被與支持公司增長的員工增加相關的其他運營支出和與費用相關的薪酬支出的增加所抵消。2024年其他運營費用的增加主要是由於差旅和娛樂費用增加以及安置費用增加。在招聘活動和投資支出減速的情況下，我們強調有紀律的支出管理，幫助推動2024年FRE利潤率增長超過150個基點。

資產管理運營指標

我們監控另類資產管理行業常見的某些運營指標，這些指標直接影響我們資產管理部門的業績。這些運營指標包括管理下的資產、總資本部署和未催繳承諾。

管理的資產

以下是阿波羅的總資產規模和按投資策略產生費用的資產規模(以十億計)：

注：由於四捨五入，總數可能不會相加。

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目錄表

以下是Apollo的AUM未來管理費潛力投資戰略(以十億美元計)：

注：由於四捨五入，總數相加可能不相等

下表列出了阿波羅在資產管理部門的三項投資戰略中每一項的績效收費AUM的組成部分：

			2024年3月31日
(單位：百萬)			產率						混血兒						權益						總計
績效創收AUM 1			$	62,992					$	27,863					$	46,861					$	137,716
AUM目前未產生績效費			3,794						4,564						3,742						12,100
未投資績效費-符合條件的AUM			14,214						14,083						30,786						59,083
總績效費用-符合條件的AUM			$	81,000					$	46,510					$	81,389					$	208,899

			2023年3月31日
(單位：百萬)			產率						混血兒						權益						總計
績效創收AUM 1			$	48,732					$	22,254					$	43,105					$	114,091
AUM目前未產生績效費			7,151						8,251						3,844						19,246
未投資績效費-符合條件的AUM			6,441						13,214						30,508						50,163
總績效費用-符合條件的AUM			$	62,324					$	43,719					$	77,457					$	183,500

			2023年12月31日
(單位：百萬)			產率						混血兒						權益						總計
績效創收AUM 1			$	57,742					$	25,363					$	45,365					$	128,470
AUM目前未產生績效費			4,674						5,989						5,635						16,298
未投資績效費-符合條件的AUM			11,069						15,022						30,889						56,980
總績效費用-符合條件的AUM			$	73,485					$	46,374					$	81,889					$	201,748
1 截至2024年3月31日、2023年3月31日和2023年12月31日，產生績效費用的AUM分別為88億美元、42億美元和54億美元，高於門檻利率或優先回報率，並已推遲到未來期間費用可能不會大幅逆轉。

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目錄表

通過投資策略產生費用的AUM的組成部分如下：

			2024年3月31日
(單位：百萬)			產率						混血兒						權益						總計
基於資本承諾的收費AUM			$	—					$	2,531					$	25,703					$	28,234
基於投入資本的收費AUM			4,616						9,944						25,434						39,994
基於總資產/調整後資產的收費AUM			373,457						4,598						864						378,919
基於資產淨值的收費AUM			46,449						11,521						980						58,950
產生費用的總AUM			$	424,522					$	28,594					$	52,981		1			$	506,097
1 截至2024年3月31日，傳統私募基金的加權平均剩餘壽命為68個月。

			2023年3月31日
(單位：百萬)			產率						混血兒						權益						總計
基於資本承諾的收費AUM			$	—					$	2,531					$	20,641					$	23,172
基於投入資本的收費AUM			3,350						10,277						26,701						40,328
基於總資產/調整後資產的收費AUM			322,465						4,829						596						327,890
基於資產淨值的收費AUM			42,422						10,844						551						53,817
產生費用的總AUM			$	368,237					$	28,481					$	48,489		1			$	445,207
1截至2023年3月31日，傳統私募股權基金的加權平均剩餘壽命為74個月。

			2023年12月31日
(單位：百萬)			產率						混血兒						權益						總計
基於資本承諾的收費AUM			$	—					$	2,531					$	25,558					$	28,089
基於投入資本的收費AUM			3,926						9,830						26,043						39,799
基於總資產/調整後資產的收費AUM			360,777						4,572						864						366,213
基於資產淨值的收費AUM			46,463						11,454						934						58,851
產生費用的總AUM			$	411,166					$	28,387					$	53,399		1			$	492,952
1截至2023年12月31日，傳統私募基金的加權平均剩餘壽命為70個月。

阿波羅透過其合併附屬公司ISG，向Athene提供有關Athene所擁有或與Athene有關的賬户(“Athene賬户”)內的資產的資產管理服務，包括資產配置服務、直接資產管理服務、資產及負債配對管理、合併及收購、資產盡職調查、對衝及其他資產管理服務，並收取提供該等服務的管理費。該公司還通過ISG為Athene賬户中的部分資產提供再分配服務。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，阿波羅通過其資產管理業務代表Athene管理或提供了2931億美元、2783億美元和2478億美元的AUM。

Apollo通過ISGI為Apollo基金的某些投資組合公司中的某些資產提供投資諮詢服務，併為Athora賬户提供分諮詢服務，並廣義地將“Athora分諮詢”資產稱為Athora賬户中本公司明確分諮詢的資產，以及Athora賬户中直接投資於Apollo管理的基金和投資工具的資產。本公司將Athora AUM中非Athora Sub-Advised AUM的部分稱為“Athora Non-Sub Advised”AUM。關於Athora賬户資產的費用安排的更多細節，見簡明合併財務報表附註15。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，阿波羅分別代表Athora管理或提供了516億美元、499億美元和511億美元的AUM。

109

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目錄表

下表彙總了資產管理部門阿波羅三種投資策略中每一種的總資產管理規模變化：

			截至3月31日的三個月，
			2024																								2023
(單位：百萬)			產率						混血兒						權益						總計						產率						混血兒						權益						總計
總AUM的變化1:
期初			$	480,452					$	62,463					$	107,861					$	650,776					$	392,466					$	56,410					$	98,771					$	547,647
流入			36,658						1,360						1,817						39,835						51,071						3,158						2,540						56,769
外流2			(17,987)						(706)						(1,666)						(20,359)						(7,465)						(1,026)						(302)						(8,793)
淨流量			18,671						654						151						19,476						43,606						2,132						2,238						47,976
實現			(4,737)						(507)						(2,398)						(7,642)						(1,184)						(659)						(1,486)						(3,329)
市場活躍度3			6,218						1,051						1,125						8,394						3,182						1,072						1,181						5,435
期末			$	500,604					$	63,661					$	106,739					$	671,004					$	438,070					$	58,955					$	100,704					$	597,729
1在個人戰略層面，資金流入包括新的認購、承諾、籌集的資本、可用資本的其他增加、購買、收購和投資組合公司升值。資金外流包括贖回、可用資本的其他減少以及投資組合公司的折舊。變現是指已實現收益的資金分配。市場活動代表的是收益(損失)、匯率波動的影響和其他收益。
2Total AUM的流出包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別贖回15億美元和23億美元。
3包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為17億美元和10億美元的外匯影響。

截至2024年3月31日的三個月

截至2024年3月31日，總資產管理規模為6710億美元，比2023年12月31日的6508億美元增加202億美元，增幅3.1%。淨增長主要是由於整個平臺的訂閲和我們退休服務客户資產的增長，但被Atlas和分銷的資金外流部分抵消。更具體地説，淨增長是由於：

•淨流量195億美元，主要歸因於：

•187億美元的增長與我們收益率策略中管理的基金有關，主要包括(I)112億美元的認購，主要與公司信貸和結構性信貸基金有關，(Ii)110億美元與我們退休服務客户資產的增長有關，以及(Iii)31億美元的槓桿率，部分被先前宣佈的Atlas SP-Credit Suisse投資管理協議的(70億美元)資金流出所抵消。

•實現(76億)美元，主要歸因於：

•(47億美元)與我們在收益率策略中管理的基金有關，主要是由於預期與Atlas SP-Credit Suisse投資管理協議有關的決選，以及

•(24億美元)與我們在股票戰略中管理的基金有關，主要包括在傳統私募股權基金中的分配。

•84億美元的市場活動主要歸因於：

•62億美元與我們的收益策略管理的基金有關，主要包括53億美元與我們的退休服務客户資產有關，9億美元與公司信貸和直接發起基金有關；

•11億美元，與我們的混合策略中管理的與混合信貸基金和混合價值基金有關的基金有關；以及

•11億美元與我們在股票策略中管理的基金有關，與傳統的私募股權基金有關。

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目錄表

下表總結了資產管理部門阿波羅三種投資策略中每一種產生手續費的AUM的變化：

			截至3月31日的三個月，
			2024																								2023
(單位：百萬)			產率						混血兒						權益						總計						產率						混血兒						權益						總計
產生費用的AUM的變化1:
期初			$	411,166					$	28,387					$	53,399					$	492,952					$	338,821					$	26,113					$	47,153					$	412,087
流入			29,471						839						869						31,179						34,774						2,289						1,762						38,825
外流2			(21,024)						(765)						(743)						(22,532)						(8,208)						(261)						(89)						(8,558)
淨流量			8,447						74						126						8,647						26,566						2,028						1,673						30,267
實現			(1,002)						(222)						(442)						(1,666)						(387)						(156)						(316)						(859)
市場活躍度3			5,911						355						(102)						6,164						3,237						496						(21)						3,712
期末			$	424,522					$	28,594					$	52,981					$	506,097					$	368,237					$	28,481					$	48,489					$	445,207
1在個人戰略層面，資金流入包括新的認購、承諾、籌集的資本、可用資本的其他增加、購買、收購和投資組合公司升值。資金外流包括贖回、可用資本的其他減少以及投資組合公司的折舊。變現是指已實現收益的資金分配。市場活動代表的是收益(損失)、匯率波動的影響和其他收益。
2截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內，產生費用的AUM的流出分別包括13億美元和22億美元的贖回。
3 包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為13億美元和7億美元的外匯影響。

截至2024年3月31日的三個月

截至2024年3月31日，產生費用的AUM總額為5061億美元，比2023年12月31日的4930億美元增加了131億美元，增幅為2.7%。淨增長主要是由於我們的退休服務客户資產和整個平臺訂閲量的增長，但被Atlas的資金外流部分抵消。更具體地説，淨增長是由於：

•淨流量為86億美元，主要歸因於：

•84億美元的增長與我們收益率策略中管理的基金有關，主要包括(I)與我們的退休服務客户資產的增長相關的110億美元的增長，以及(Ii)主要與公司信貸基金相關的33億美元的認購，但被之前宣佈的Atlas SP-Credit Suisse投資管理協議的(70億美元)流出部分抵消。

•62億美元的市場活動主要歸因於我們在收益策略中管理的基金，其中54億美元與我們的退休服務客户和ISGI為客户提供諮詢。

•通過我們的收益、混合和股票策略實現(17億)美元的收益。

資本配置總額和未催繳承付款

總資本配置是指我們管理的基金和賬户在相關期間投資的總資本，但不包括主要與公司的對衝和現金管理職能有關的某些投資活動。總資本部署不會因銷售或再融資而減少或減記，並考慮到我們管理的基金和賬户在獲得對其所做各種投資的敞口時所使用的槓桿。

相比之下，未催繳承擔指我們管理的若干基金從基金投資者收取的未撥備資金的資本承擔，以資助未來或當前的基金投資及開支。

資本部署毛額和未催繳承付款表明已部署或將部署的基金資本的速度和規模，因此可能產生未來收入，其中包括管理費、交易費和業績費，只要這些收入產生費用。資本部署毛額和未催繳承付款也可能產生與僱用額外資源管理和核算已部署或將部署的額外資本有關的未來費用。管理層使用總資本調配及未催繳承諾作為主要營運指標，原因是我們相信有關結果乃衡量我們管理的基金的投資活動。

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目錄表

下表列示資本部署總額及未催繳承付款（以十億計）：

截至2024年3月31日和2023年12月31日，阿波羅分別擁有650億美元和580億美元的乾粉，這是指根據適用的有限合夥協議或我們管理的基金、合夥企業和賬户的其他管理協議的規定，可用於投資或再投資的資本金額。這些數額不包括只能要求基金費用和支出的未催繳承諾，以及永久資本工具的承諾。

退休服務

下表呈列息差相關盈利，即我們退休服務分部的表現指標：

			截至3月31日的三個月，												總變化						百分比 變化
(單位：百萬，百分比除外)			2024						2023
退休服務：
固定收入和其他淨投資收入			$	2,454					$	1,957					$	497					25.4%
另類淨投資收入			266						185						81						43.8
淨投資收益			2,720						2,142						578						27.0
戰略資本管理費			25						14						11						78.6
資金成本			(1,723)						(1,235)						488						39.5
淨投資利差			1,022						921						101						11.0
其他運營費用			(114)						(124)						(10)						(8.1)
利息和其他融資成本			(91)						(109)						(18)						(16.5)
利差相關收益(SRE)			$	817					$	688					$	129					18.8%

截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月

在本節中，2024年指的是截至2024年3月31日的三個月，2023年指的是截至2023年3月31日的三個月。

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目錄表

與價差相關的收益

2024年SRE為8.17億美元，與2023年的6.88億美元相比，增加了1.29億美元，增幅為19%。淨資產收益率增加的主要原因是淨投資收益增加以及利息和其他融資成本降低，但資金成本上升部分抵消了這一增長。

淨投資收益增加了5.78億美元，這主要是由於Athene的平均淨投資資產增加了208億美元，與更高的利率環境有關的新部署的更高利率，更高的浮動利率收入和良好的替代投資業績。與2023年相比，另類投資表現良好，主要是由於Athene對Challenger Life Company Limited(“Challenger”)的投資表現良好，與2023年的股價相比，2024年的股價上漲，對Wheels的投資回報較高，與合併後的強勁業績和加速整合有關，以及由於持續強勁的增長，其對Redding Ridge的投資表現更有利。與2023年相比，由於債務成本和運營費用增加，Athene在Athora的投資回報較低，部分抵消了這些影響。

資金成本增加了4.88億美元，主要是由於遞延年金和融資協議發行的利率上升，現有浮動利率融資協議的利率上升，Athene的零售、融資協議和養老金集團年金渠道的顯著增長，以及信貸利率較高的機構業務塊的增加。

利息及其他融資成本減少1,800萬美元，主要是由於與2023年相比，2024年未完成的短期回購協議大幅減少導致利息支出減少，但與Athene於2023年第四季度和2024年第一季度發行債務相關的利息支出部分抵消了這一影響。

淨投資利差

			截至3月31日的三個月，
			2024						2023						變化
固定收益和其他淨投資收益率			4.66		%				4.13		%				53bps
替代淨投資收益率			9.10		%				6.12		%				298bps
淨投資收益率			4.89		%				4.25		%				64bps
戰略資本管理費			0.04		%				0.03		%				1個基點
資金成本			(3.10)		%				(2.45)		%				65bps
淨投資利差			1.83		%				1.83		%				0bps

2024年淨投資利差為1.83%，與2023年持平，主要是由於淨投資收益率上升，但資金成本上升抵消了這一影響。

2024年淨投資收益率為4.89%，較2023年的4.25%上升64個基點，主要是由於Athene的固定收益組合回報較高，以及其另類投資組合的良好表現。固定收益及其他淨投資收益率在2024年為4.66%，較2023年的4.13%有所上升，主要是由於較高的利率環境和較高的浮動利率收入導致新部署的利率較高。2024年的替代淨投資收益率為9.10%，高於2023年的6.12%，這主要是由於Athene對Challenger的投資取得了良好的業績，這與2024年的股價相比2023年的下跌有關，其對車輪的投資回報更高，與強勁的業績和合並後的加速整合有關，以及由於持續強勁的增長，其在Redding Ridge的投資取得了更好的業績。與2023年相比，由於債務成本和運營費用增加，Athene在Athora的投資回報較低，部分抵消了這些影響。

2024年的資金成本為3.10%，比2023年的2.45%增加了65個基點，主要是由於遞延年金和融資協議發行的利率上升，現有浮動利率融資協議的利率上升，以及機構業務塊以更高的信貸利率增加。

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目錄表

投資組合

截至2024年3月31日和2023年12月31日，Athene的投資(包括關聯方和合並VIE)分別為2752億美元和2592億美元。Athene的投資策略尋求通過針對長期負債對其投資組合進行有紀律的管理，再加上分散風險，來實現可持續的風險調整回報。投資策略主要側重於買入並持有資產配置策略，該策略可能會根據不斷變化的市場狀況和Athene負債狀況的性質進行定期調整。Athene利用其普遍持續的負債狀況，識別投資機會，重點是通過承擔衡量的流動性和複雜性風險而不是承擔增量信用風險來賺取增量收益。Athene選擇了一系列主要是高等級的固定收益資產，包括公司債券、結構性證券以及商業和住宅房地產貸款等。Athene還持有浮動利率和對利率不那麼敏感的工具，包括CLO、非機構RMBS和各種類型的結構性產品。除了其固定收益投資組合外，Athene還機會性地將其投資組合中約5%的資金配置給另類投資，主要專注於類似固定收益的現金流投資。

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目錄表

下表列出了Athene的總投資（包括關聯方和合並VIE）的公允價值：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			賬面價值						總數的百分比						賬面價值						總數的百分比
AFS證券，按公允價值計算
美國政府和機構			$	5,803					2.1		%				$	5,399					2.1		%
美國的州、市和政治區			1,031						0.4		%				1,046						0.4		%
外國政府			1,784						0.7		%				1,899						0.7		%
公司			83,424						30.3		%				78,246						30.2		%
克羅			22,398						8.1		%				20,207						7.8		%
ABS			13,870						5.0		%				13,383						5.2		%
CMBS			6,936						2.5		%				6,591						2.5		%
RMBS			7,627						2.8		%				7,567						2.9		%
AFS證券總額，按公允價值計算			142,873						51.9		%				134,338						51.8		%
按公允價值進行證券交易			1,685						0.6		%				1,706						0.7		%
股權證券			1,651						0.6		%				1,293						0.5		%
按公允價值計算的按揭貸款			48,207						17.5		%				44,115						17.0		%
投資基金			110						0.1		%				109						0.1		%
政策性貸款			330						0.1		%				334						0.1		%
按利息扣繳的資金			23,230						8.4		%				24,359						9.4		%
衍生資產			7,159						2.6		%				5,298						2.1		%
按公允價值計算的短期投資			340						0.1		%				341						0.1		%
其他投資			1,371						0.5		%				1,206						0.5		%
總投資			226,956						82.4		%				213,099						82.3		%
對關聯方的投資
AFS證券，按公允價值計算
公司			1,355						0.5		%				1,352						0.5		%
克羅			4,446						1.6		%				4,268						1.7		%
ABS			10,577						3.8		%				8,389						3.2		%
AFS證券總額，按公允價值計算			16,378						5.9		%				14,009						5.4		%
按公允價值進行證券交易			781						0.3		%				838						0.3		%
股權證券，按公允價值計算			315						0.1		%				318						0.1		%
按公允價值計算的按揭貸款			1,263						0.5		%				1,281						0.5		%
投資基金			1,626						0.6		%				1,632						0.6		%
按利息扣繳的資金			6,028						2.2		%				6,474						2.5		%
短期投資			556						0.2		%				947						0.4		%
按公允價值計算的其他投資			336						0.1		%				343						0.1		%
關聯方投資總額			27,283						9.9		%				25,842						9.9		%
總投資，包括關聯方			254,239						92.3		%				238,941						92.2		%
合併VIE的投資
按公允價值進行證券交易			2,034						0.7		%				2,136						0.8		%
按公允價值計算的按揭貸款			2,147						0.8		%				2,173						0.8		%
按公允價值計算的投資基金			16,707						6.1		%				15,820						6.2		%
按公允價值計算的其他投資			121						0.1		%				103						—		%
合併VIE的總投資			21,009						7.7		%				20,232						7.8		%
總投資，包括關聯方和合並的VIE			$	275,248					100.0		%				$	259,173					100.0		%

這個增加161億美元在Athene的總投資中，包括關聯方和合並VIE，截至2024年3月31日 與截至2023年12月31日相比，2023年的增長主要是由於201億美元的有機總流入超過80億美元的總負債流出，以及衍生品資產的增加，這主要與良好的股票市場表現對Athene的看漲期權的影響以及購買額外的衍生品以對衝股票市場表現和外匯影響有關。此外，總投資，包括關聯方和合並的VIE，由於

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目錄表

2024年第一季度的債務發行、可歸因於第三方投資者對AAA的貢獻以及標的資產良好表現的VIE投資資金的增加、收益的再投資，但因截至2024年3月31日的三個月的AFS證券未實現虧損7.38億美元以及抵押貸款未實現虧損(可歸因於2024年美國國債利率上調)而部分抵消。

Athene的投資組合主要包括高質量的固定期限證券、貸款和短期投資，以及對投資基金和其他工具的額外機會性持有，包括股票持有。固定期限證券和貸款包括公開發行的公司債券、政府和其他主權債券、私募公司債券和貸款、抵押貸款、CMBS、RMBS、CLO和ABS。Athene的AFS投資組合中，截至2024年3月31日和2023年12月31日分別為96.9%和96.5%，投資於被認為是投資級的資產，NAIC指定為1或2。

雅典娜將其投資組合的一部分投資於抵押貸款，抵押貸款通常由高質量的商業第一留置權和夾層房地產貸款組成。雅典娜通過收購和再保險安排，以及通過投資新的抵押貸款的積極計劃，獲得了抵押貸款。它投資於CMLS的創收物業，包括酒店、公寓、零售和寫字樓以及其他商業和工業物業。Athene的RML投資組合主要包括以位於美國的物業為抵押的第一留置權RML。

按利息預扣的資金是根據modco和預扣再保險協議由分出公司按合同預扣的應收款項，Athene在該協議中擔任再保險人。一般而言，相等於法定儲備的資產由出讓公司預扣及合法擁有。

雖然絕大多數 雅典娜的雖然Athene的投資組合已分配至公司債券及結構性信貸產品，但Athene投資策略的一個主要組成部分是伺機收購風險及回報情況具吸引力的投資基金。 雅典娜的投資基金組合包括採用不同策略的基金或類似股本結構，包括股本、混合及收益基金。Athene強烈偏好具有以下部分或全部特徵的另類投資，其中包括：（1）構成直接投資或投資於具有高度共同投資的基金的投資;（2）具有信貸或債務性質的投資（例如，規定的到期日和麪值），或者與純股票相比波動性較低的投資;或者（3）Athene認為下跌風險較小的投資。

雅典娜持有衍生工具作經濟對衝用途，以減低資產及負債之現金流量變動、股票市場風險、利率風險、信貸風險及外匯風險。Athene對衍生工具的主要用途是提供為其FIA產品的年度指數信用提供資金所需的收入。Athene主要使用固定指數期權來經濟地對衝指數年金產品，這些產品保證保單持有人的本金回報和基於特定市場指數收益百分比的信貸利息。

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目錄表

投資淨資產

以下總結了 雅典娜的 淨投資資產：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			投資資產淨值1						總數的百分比						投資資產淨值1						總數的百分比
公司			$	86,528					38.1		%				$	82,883					38.1		%
克羅			21,466						9.4		%				20,538						9.4		%
信用			107,994						47.5		%				103,421						47.5		%
CML			27,008						11.9		%				25,977						11.9		%
RML			19,859						8.7		%				18,021						8.3		%
RMBS			7,741						3.4		%				7,795						3.6		%
CMBS			5,805						2.6		%				5,580						2.6		%
房地產			60,413						26.6		%				57,373						26.4		%
ABS			23,897						10.5		%				22,202						10.2		%
另類投資			11,747						5.2		%				11,659						5.4		%
州、市、政區和外國政府			3,373						1.5		%				3,384						1.5		%
股權證券			1,979						0.9		%				1,727						0.8		%
短期投資			859						0.4		%				1,048						0.5		%
美國政府和機構			4,420						1.9		%				4,052						1.9		%
其他投資			46,275						20.4		%				44,072						20.3		%
現金及現金等價物			10,294						4.5		%				10,467						4.8		%
政策性貸款和其他			2,379						1.0		%				2,094						1.0		%
淨投資資產			$	227,355					100.0		%				$	217,427					100.0		%
1有關淨投資資產的定義，請參閲“管理業務業績--關鍵部門和非美國公認會計準則業績衡量標準”。

雅典娜的 截至2024年3月31日和2023年12月31日，淨投資資產分別為2274億美元和2174億美元。截至2024年3月31日的淨投資資產比2023年12月31日的淨投資資產增加，主要是由於有機淨流入146億美元，超過淨負債流出67億美元，2024年第一季度發行債務和收益再投資。

在管理其業務時，Athene使用上表所示的淨投資資產。淨投資資產與Athene在簡明綜合財務狀況報表上的總投資(包括關聯方)不相符，如前面在“管理業務業績-關鍵部門和非美國公認會計準則業績衡量”中所討論的那樣。淨投資資產代表雅典娜的直接支持其儲備淨負債和盈餘資產的投資。Athene認為，這種對其投資組合的看法提供了一種對其有經濟敞口的資產的看法。Athene根據合同將經濟風險轉移到此類基礎投資，調整假設和割讓再保險交易的列報方式，以包括或排除基礎投資。Athene還對VIE進行了調整，以顯示基金的淨投資，這些基金包括在上面的另類投資行中，並根據信貸損失撥備進行了調整。淨投資資產包括Athene根據其經濟所有權在ACRA投資中的比例份額，但不包括與非控股權益相關的投資比例份額。

淨投資資產由管理層用來評估雅典娜的投資組合。淨投資資產用於計算淨投資收益率，從而使Athene能夠分析其投資組合的盈利能力。淨投資資產也用於Athene的資產購買、產品設計和承保、壓力情景、流動性和ALM的風險管理流程。

117

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目錄表

本金投資

下表顯示了本金投資收入，這是我們本金投資部門的業績衡量標準。

			截至3月31日的三個月，												總變化						百分比變化
(單位：百萬，百分比除外)			2024						2023
本金投資：
已實現的績效費用			$	94					$	164					$	(70)					(42.7)%
已實現投資收入（損失）			14						28						(14)						(50.0)
本金投資補償			(73)						(170)						(97)						(57.1)
其他運營費用			(14)						(14)						—						—
主要投資收益（PII）			$	21					$	8					$	13					162.5%

如第2項所述。管理層關於財務狀況及經營業績的討論及分析-一般資料”，由於表現費的內在週期性，我們的本金投資分部的盈利本質上比我們的資產管理分部的盈利更不穩定，而表現費是有價證券投資表現的主要驅動因素之一。

截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月

在本節中，2024年指的是截至2024年3月31日的三個月，2023年指的是截至2023年3月31日的三個月。

與2023年的800萬美元相比，2024年的投資收益為2100萬美元，增加了1300萬美元。這一增長主要是由於2024年本金投資補償支出減少了9700萬美元，但減少的已實現績效費用7000萬美元部分抵消了這一減少。

2024年本金投資補償支出為7300萬美元，比2023年的1.7億美元減少了9700萬美元。2024年的下降主要是由於公司激勵池的利潤分享費用減少，該激勵池是一種薪酬計劃，通過該計劃，某些員工將根據給定年度的已實現績效費用獲得酌情薪酬，幷包括在本金投資薪酬中。此外，與已實現績效費用相應減少相關的利潤分成支出減少，以及以前應退還的利潤分成支出的實現。在任何期間，混合利潤分成比例都會受到該期間產生業績分配的基金各自的利潤分成比率的影響。激勵池與基金相關的利潤分享費用是分開的，可能會導致薪酬的更大變化，並對特定期間的混合利潤分享百分比產生可變影響。

2024年已實現業績費用減少7 000萬美元，主要原因是基金八產生的已實現業績費用減少，但基金七和基金九產生的已實現業績費用增加部分抵消了這一減少額。

我國基金的歷史投資業績

以下是我們管理的基金的歷史表現相關信息，包括某些沒有大量未實現投資的傳統阿波羅基金，以及普通合夥人權益尚未向我們貢獻的基金。

在考慮以下數據時，您應該注意到，我們管理的基金的歷史業績並不代表您應該從此類基金、我們可能籌集的任何未來基金或您對我們普通股的投資中預期的未來業績。

投資於我們的普通股並不是投資於任何阿波羅管理的基金，我們管理的基金的資產和收入並不直接提供給我們。我們管理的基金的歷史和潛在未來回報與我們普通股的回報沒有直接聯繫。因此，你不應該得出這樣的結論，即我們管理的基金的持續積極表現必然會導致我們普通股投資的積極回報。然而，我們管理的基金表現不佳將導致我們來自此類基金的收入下降，因此將對我們的業績產生負面影響，並很可能對我們的普通股價值產生負面影響。

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目錄表

此外，我們管理的基金的歷史回報不應被視為您對此類基金或我們可能籌集的任何未來基金的未來業績的預期指標。不能保證任何阿波羅基金將在未來繼續取得同樣的結果。

最後，我們的私募股權回報率在歷史上因基金而異。例如，基金VI自成立至2024年3月31日產生了12%的毛IRR和9%的淨IRR，而基金V自成立以來通過2023年清算產生了61%的毛IRR和44%的淨IRR。因此，任何現有或未來基金的未來內部回報率可能與任何特定基金或我們的私募股權基金整體所產生的歷史內部回報率有很大差異。未來的回報也將受到適用風險的影響，包括特定基金投資的行業和業務的風險。見“第1A項。風險因素-與我們的資產管理業務有關的風險-“歷史業績指標是我們當前或未來運營結果的不可靠指標。在《2023年年報》中。

投資記錄

下表按策略彙總了Apollo的重大承諾型基金的投資記錄，這些基金具有明確的到期日，投資者承諾在此類基金成立時提供資本，並在有投資機會時交付資本。

除非另有説明，所有金額均截至2024年3月31日：

(單位：百萬，不包括內部收益率)			古董酒 年						總AUM						vbl.承諾 資本						總投資資本						已實現價值						剩餘成本						未實現價值						總價值						毛收入 IRR						網絡 IRR
股本：
基金X			2023						$	19,992					$	19,877					$	3,522					$	645					$	3,165					$	3,766					$	4,411					NM4						NM4
基金IX			2018						34,294						24,729						20,853						11,467						15,244						25,874						37,341						31		%				21		%
基金VIII			2013						8,334						18,377						16,536						22,888						4,720						5,301						28,189						14						10
基金七			2008						—						14,677						16,461						34,294						—						—						34,294						33						25
基金VI			2006						363						10,136						12,457						21,136						405						—						21,136						12						9
基金V			2001						—						3,742						5,192						12,724						—						—						12,724						61						44
基金I、II、III、IV和MIA1			五花八門						10						7,320						8,753						17,400						—						—						17,400						39						26
傳統私募股權基金2									$	62,993					$	98,858					$	83,774					$	120,554					$	23,534					$	34,941					$	155,495					39						24
EPF IV			2023						3,110						3,017						686						68						621						781						849						18						11
EPF III			2017						3,444						4,455						4,928						4,024						2,029						2,422						6,446						12						7
總股本									$	69,547					$	106,330					$	89,388					$	124,646					$	26,184					$	38,144					$	162,790
混合：
AIOF III3			不適用						$	962					$	972					$	140					$	—					$	140					$	140					$	140					NM4						NM4
AIOF II			2021						2,630						2,542						1,768						646						1,330						1,571						2,217						17		%				11		%
AIOF I			2018						402						897						803						1,062						171						220						1,282						23						17
暖通空調II			2022						4,853						4,592						2,830						150						2,795						3,122						3,272						11						9
暖通空調I			2019						3,453						3,238						3,697						4,053						1,185						1,551						5,604						23						18
ACCORD VI5			2024						1,857						1,701						126						13						116						122						135						NM4						NM4
協和V5			2022						749						1,922						2,029						1,850						283						300						2,150						11						8
協議一、協議二、協議三、協議三B和協議四5			五花八門						—						6,070						4,765						5,137						—						—						5,137						22						17
ACCORD+			2021						3,153						2,370						5,305						3,537						2,135						2,268						5,805						16						12
混合總數									$	18,059					$	24,304					$	21,463					$	16,448					$	8,155					$	9,294					$	25,742
1基金一、基金二和基金三的普通合夥人和管理人以及基金三的普通合夥人被排除在與2007年公司重組有關的資產之外。因此，阿波羅沒有得到與這些實體相關的經濟利益。這些基金的投資業績與基金IV相結合，以説明與阿波羅投資專業人員相關的基金業績。
2總內部收益率是根據所有列報資金的總現金流計算的。
3年份尚不適用，因為該基金尚未完成最終結算。
4沒有提供數據，因為基金的生效日期比所示期間早了不到24個月，而且這種信息被認為沒有意義。
5ACCORD基金的投資期短於24個月，因此總回報率和淨內部收益率是在投資12個月後公佈的。

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目錄表

權益

下表總結了自公司成立以來我們傳統私募股權基金投資組合中的不良投資的投資記錄。所有金額均為截至2024年3月31日：

(單位：百萬，百分比除外)			總投資資本						總價值						總內部收益率
為控制而苦惱			$	8,077					$	19,183					29		%
非控制型苦惱			6,306						11,561						71
總計			14,383						30,744						49
企業分拆、機會主義收購和其他信貸1			69,391						124,751						21
總計			$	83,774					$	155,495					39		%
1其他信貸被定義為對發行人的債務證券的投資，而不是投資組合公司，這些債券不被認為是不良的。

下表根據投資策略提供了基金九和基金八私募股權投資組合組成的更多詳細信息。基金I、II、III、IV、V、VI、VII和X的金額已包含在上表中，但未在下表中列出，因為其剩餘價值低於1億美元，該基金已清算或該基金在2024年3月31日之前不到24個月開始投資資本，並且此類信息被認為沒有意義。所有金額均截至2024年3月31日。

基金IX1

(單位：百萬)			總投資資本						總價值
企業創業			$	4,951					$	10,949
機會主義收購			15,098						23,789
苦惱2			804						2,603
總計			$	20,853					$	37,341

基金VIII1

(單位：百萬)			總投資資本						總價值
企業創業			$	2,704					$	7,069
機會主義收購			13,265						20,366
苦惱2			567						754
總計			$	16,536					$	28,189

1基金九和基金八的承諾資本減去無資金資本承諾分別為180億美元和178億美元，這代表有限合夥人投資於此類基金的資本承諾減去可供投資或再投資的資本，但須遵守適用管理協議的規定。

2不良資產投資策略包括控制權不良資產、非控制權不良資產和其他債權。其他信貸定義為投資組合公司以外的發行人的債務證券，這些債務證券不被認為是不良的。

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目錄表

永久資本

下表概述我們管理的永續資本工具的投資記錄，不包括Athene及Athora相關資產：

																																	總報税表1
(單位：百萬)			IPO大年2						總AUM																								截至2024年3月31日的三個月						截至2023年3月31日的三個月
中型股金融3			不適用						$	12,811																							4		%				6		%
AIF			2013						358																								5		%				3		%
船尾			2011						368																								11		%				5		%
MFIC4			2004						3,012																								13		%				3		%
廣告5			不適用						8,834																								3		%				5		%
阿里			2009						9,236																								(2)		%				(10)		%
地址6			不適用						6,292																								(2)		%				(1)		%
ADCF6			不適用						1,197																								3		%				4		%
其他7			不適用						8,525																								不適用						不適用
總計									$	50,633
1總回報乃根據各呈列期間內收市價的變動而釐定，並計入股息及分派(如有)，猶如不計佣金而進行再投資。
2首次公開發行(IPO)年是指該工具開始在國家證券交易所交易的年份。
3MidCap Financial不是公開交易工具，因此IPO年不適用。所提供的回報是基於資產淨值的總回報。截至2024年及2023年3月31日止三個月，按資產淨值計算的淨回報率分別為3%及5%。
4根據信息的可用性，AUM的公佈有三個月的滯後，截至2023年12月31日。
5美國存托股份不是上市工具，因此不適用於首次公開募股年。AUM截至2023年12月31日。提供的回報是基於資產淨值的淨回報。
6ADREF和ADCF不是公開交易工具，因此IPO年份不適用。提供的回報是針對他們各自的I類股票，是基於資產淨值的淨回報。
7其他包括與一家上市業務開發公司有關的20億美元的AUM，阿波羅從該公司賺取與投資相關的服務費，但截至2023年12月31日，阿波羅不為該公司提供管理或諮詢服務。此AUM不提供報税表和IPO年份。其他還包括與AAA內部第三方資本相關的55億美元的AUM。

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目錄表

非美國公認會計準則衡量標準摘要

下表列出了可歸因於阿波羅全球管理公司普通股股東的淨收入與分段收入和調整後淨收入的對賬：

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023
可歸因於阿波羅全球管理公司的GAAP淨收益(虧損)			$	1,403					$	1,010
優先股息			24						—
非控股權益應佔淨收益(虧損)			338						528
公認會計準則淨收益(虧損)			$	1,765					$	1,538
所得税撥備(福利)			422						253
美國公認會計準則所得税前收益(虧損)撥備(收益)			$	2,187					$	1,791
資產管理調整：
股權分紅費用及其他1			94						67
基於股權的薪酬			74						52
與交易相關的收費2			55						(3)
與合併相關的交易和整合成本3			8						7
可歸因於合併實體非控股權益的淨(收益)虧損			(377)						(523)
未實現的績效費用			(268)						(239)
未實現利潤分享費用			159						135
持股利息和其他融資成本4			15						21
未實現本金投資收益(虧損)			(11)						(10)
投資活動和其他活動的未實現淨(收益)損失			(28)						12
退休服務調整：
投資(收益)損失，扣除抵消後的淨額			22						(397)
保險負債及相關衍生工具的營業外變動5			(673)						135
整合、重組和其他營業外費用			30						29
基於股權的薪酬費用			13						16
分部收入			1,300						1,093
持股利息和其他融資成本4			(15)						(21)
應納税金及相關應付款			(221)						(227)
調整後淨收益			$	1,064					$	845
1以權益為基礎的溢利分享開支及其他包括若干溢利分享安排，其中向普通合夥人分派的部分表現費須由Apollo僱員用於購買普通股的受限制股份或以受限制股份單位的形式交付，受限制股份單位根據權益計劃授出。基於股權的利潤分享費用和其他還包括與公司在規定期間內收到的績效費掛鈎的績效補助，足以支付相關的基於股權的補償費用。
2 與交易相關的費用包括或有對價、基於股權的補償費用和無形資產攤銷以及與收購相關的某些其他費用和重組費用。
3 與合併相關的交易和整合成本包括諮詢服務、技術整合、基於股權的補償費用以及與合併相關的其他成本。
4指與股東周年大會有關而非歸屬於任何特定分部的利息及其他融資成本。
5 包括衍生工具及嵌入式衍生工具之公平值變動、融資協議之非經營性變動、市場風險利益之公平值變動及未來保單利益之負債之非經營性變動。

122

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目錄表

下表列出了普通股的調節我們調整後的淨收益股流通：

			2024年3月31日						2023年12月31日
GAAP普通股發行在外總額			569,003,922						567,762,932
非GAAP調整：
強制性可轉換優先股1			14,524,381						15,564,983
既得RSU			18,438,577						22,072,379
未歸屬受限制股份單位合資格獲得股息等值			15,075,269						12,603,041
調整後淨收益股			617,042,149						618,003,335
1反映假設於各期間轉換強制性可換股優先股時可予發行之相關普通股股份數目。

下表載列Athene總投資（包括關聯方）與淨投資資產的對賬：

(單位：百萬)			2024年3月31日						2023年12月31日
總投資，包括關聯方			$	254,239					$	238,941
衍生資產			(7,159)						(5,298)
現金和現金等價物(包括受限現金)			16,825						14,781
應計投資收益			2,332						1,933
衍生品抵押品的應收(應付)淨額			(4,293)						(2,835)
再保險影響			(1,358)						(572)
資產、負債和非控股權益			14,979						14,818
未實現(收益)損失			17,809						16,445
讓渡保單貸款			(171)						(174)
投資應收賬款淨額(應付款)			(950)						11
信貸損失準備			615						608
其他投資			(31)						(41)
達到總投資資產的調整總額			38,598						39,676
總投資資產			292,837						278,617
Acra非控制性權益			(65,482)						(61,190)
淨投資資產			$	227,355					$	217,427

流動性與資本資源

概述

該公司的收入和現金流主要來自其管理的資產以及它發行、再保險和收購的退休儲蓄產品。根據管理層的經驗，我們相信公司目前的流動資金狀況，加上來自收入的現金，將足以滿足公司至少未來12個月的預期支出和其他營運資金需求。對於資產管理業務的較長期流動資金需求，我們預計將繼續通過收到的管理費和履約費用為資產管理業務的運營提供資金。在正常業務過程中，退休服務業務的主要流動資金來源是運營現金流以及持有的現金、現金等價物和其他隨時可出售的資產。

AGM是一家控股公司，其現金流的主要來源是其子公司的分配，根據目前對未來債務的估計，預計這些分配將足以滿足現金流需求。年度股東大會的主要流動資金需求包括與其公司活動有關的現金流需求，包括日常運營、普通股和優先股股息支付以及收購等戰略交易。

截至2024年3月31日，該公司擁有177億美元的無限制現金和現金等值物，以及來自AMH信貸安排、AHL信貸安排和AHL流動性安排的49億美元可用資金。

123

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目錄表

現金的主要用途

在接下來的12個月裏，我們預計公司的主要流動性需求將是：

•通過戰略企業投資支持阿波羅公司業務的未來增長；

•支付公司的運營費用，包括補償、一般、行政和其他費用；

•向投保人支付投保費、提款和賠付福利；

•支付融資協議的利息和本金；

•支付公司債務的本金;

•支付養老金、團體年金義務和獲得保單的費用；

•納税及與納税有關的款項；

•發放現金股利；

•支付與AOG單位付款相關的款項；

•回購普通股；以及

•根據應收税金協議付款。

從長遠來看，我們相信我們將能夠(I)增加阿波羅管理下的資產，並在我們管理的基金中產生積極的投資業績，我們預計這將使我們能夠增加公司的管理費和績效費用，以及(Ii)增加退休服務的投資組合，每種情況下的金額都足以滿足我們的長期流動性需求，這可能包括：

•支持我們業務的未來增長；

•創建新的或增強現有的產品和投資平臺；

•向投保人支付款項；

•尋求新的戰略性企業投資機會；

•支付公司融資安排的利息和本金；

•回購普通股；

•根據應收税款協議支付款項；以及

•支付現金股利。

現金流分析

以下部分更詳細地討論了公司的主要現金來源和用途以及公司簡明綜合現金流量表中現金流量的主要驅動因素：

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023
經營活動			$	70					$	1,071
投資活動			(16,385)						(5,640)
融資活動			18,342						11,523
匯率變動對現金及現金等價物的影響			(2)						3
合併可變利息實體持有的現金及現金等值物、限制性現金及現金等值物以及現金等值物的淨增加			$	2,025					$	6,957

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目錄表

我們的綜合基金和VIE的資產在總基礎上可能對隨附的現金流量表產生重大影響。由於我們的合併基金和VIE在會計上通常被視為投資公司，它們的投資現金流金額包括在我們的經營活動現金流量中。下表按本公司及本公司合併基金及VIE的活動彙總了我們的簡明綜合現金流量表。

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024						2023
公司經營活動提供的現金淨額			$	638					$	351
綜合基金和VIE業務活動提供(使用)的現金淨額			(568)						720
經營活動提供的淨現金			70						1,071
用於公司投資活動的現金淨額			(15,863)						(5,280)
用於合併基金和VIE投資活動的現金淨額			(522)						(360)
用於投資活動的現金淨額			(16,385)						(5,640)
公司融資活動提供的現金淨額			16,996						11,563
綜合基金和VIE籌資活動提供(使用)的現金淨額			1,346						(40)
融資活動提供的現金淨額			$	18,342					$	11,523

經營活動

該公司的經營活動支持其資產管理、退休服務和主要投資活動。經營活動中的主要現金來源包括：(A)管理費，(B)諮詢和交易費，(C)已實現的業績收入，(D)已實現的本金投資收入，(E)綜合基金和VIE的投資銷售，(F)淨投資收入，(G)年金對價和(H)保險費。現金在經營活動中的主要用途包括：(A)薪酬和非薪酬相關支出，(B)利息和税款，(C)從我們的綜合基金和VIE進行投資購買，(D)福利支付和(E)其他運營費用。

•在截至2024年3月31日的三個月內，經營活動提供的現金反映了管理費、諮詢和交易費、已實現業績收入、已實現本金投資收入和淨投資收入的現金流入，但被養老金集團年金福利支付、現金流入以及為保單收購和其他運營費用支付的現金部分抵消。經營活動提供的現金淨額包括在我們的綜合基金和VIE中使用的現金淨額，主要包括購買VIE投資的淨付款，部分被出售VIE投資的收益所抵消。

•在截至2023年3月31日的三個月內，經營活動提供的現金反映了管理費、諮詢和交易費、已實現業績收入、已實現本金投資收入和淨投資收入的現金流入，扣除現金流入後，部分被養老金集團年金福利支付所抵消。經營活動提供的現金淨額包括我們的綜合基金和VIE提供的現金淨額，其中主要包括出售VIE投資的淨收益，但部分被VIE投資的購買所抵消。

投資活動

公司的投資活動支持其業務的增長。投資活動中的主要現金來源包括：(A)投資分配和(B)投資的銷售、到期和償還。現金在投資活動中的主要用途包括：(A)資本支出，(B)購買和收購新的投資，包括購買美國國債和(C)我們管理的基金的權益法投資。

•在截至2024年3月31日的三個月內，投資活動中使用的現金主要反映購買投資，主要是AFS和抵押貸款，這是由於Athene的有機增長部署了大量現金流入，但投資的銷售、到期和償還部分抵消了這一影響。

•在截至2023年3月31日的三個月內，投資活動中使用的現金主要反映了由於雅典娜有機增長帶來的大量現金流入而購買的投資，但投資的出售、償還和到期部分抵消了這一影響。

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目錄表

融資活動

該公司的融資活動反映了其資本市場交易和與股權持有人的交易。融資活動中的主要現金來源包括：(A)債務和優先股發行的收益，(B)Athene投資型保單和合同的流入，(C)衍生交易的現金抵押品的變化，(D)資本貢獻和(E)其他借款活動的收益。融資活動中現金的主要用途包括：(A)股息，(B)根據應收税款協議支付的款項，(C)股份回購，(D)為清償與股權獎勵的股份淨結算有關的預扣税款而支付的現金，(E)償還債務，(F)提取Athene的投資型保單和合同，(G)為衍生品交易入賬的現金抵押品的變化，以及(H)資本分配。

•於截至2024年3月31日止三個月內，融資活動提供的現金主要反映來自融資協議、零售及流動再保險流入的強勁有機流入、現金流出淨額、與2024年股票市場良好表現有關的衍生產品交易的現金抵押品的有利變化、我們的附屬公司發行債務及來自非控股權益的淨資本貢獻，但部分被回購債務的償還及股票股息的支付所抵銷。我們的綜合基金和VIE的融資活動提供的現金主要包括髮行債務的收益。

•在截至2023年3月31日的三個月內，融資活動提供的現金主要反映來自零售、流量再保險和融資協議的強勁有機流入、扣除提款、發行短期回購協議和非控股權益的淨資本貢獻後收到的現金，但部分被股票股息的支付所抵消。我們的綜合基金和VIE的融資活動提供的現金主要包括髮行債務的收益，被根據回購協議支付的借款所抵消。

合同義務、承諾和或有事項

關於公司承諾、或有和合同義務的性質的摘要和説明，見簡明綜合財務報表附註16和“-合同義務、或有和或有”。該公司的承諾主要通過經營和融資活動的現金流來實現。

合併基金和可變利益實體

公司通過評估未合併的現金流來管理其流動性需求；然而，公司的財務報表反映了阿波羅的財務狀況以及阿波羅的合併基金和VIE(包括以前合併的SPAC)。阿波羅綜合基金和VIE的主要現金來源和用途包括：(A)從投資者那裏籌集資金，這在我們的財務報表中歷來反映為合併子公司的非控股權益，(B)使用資本進行投資，(C)通過分配、利息和投資變現從運營中產生現金流，(D)向投資者分配現金流，以及(E)發行債務為投資融資(CLO)。

股息和分配

有關向普通股股東支付的季度股息和參與證券的分配等價物的信息，請參閲簡明綜合財務報表附註13。雖然公司目前預計將支付股息，但如果我們沒有支付股息所需的現金等，我們可能不會支付股息。如果我們手頭沒有足夠的現金支付股息，我們可能不得不借錢支付股息，或者我們可能決定不支付股息。宣佈、支付和確定我們的股息數額由年度股東大會董事會全權決定。

由於AGM是一家控股公司，AGM股息的主要資金來源是其運營子公司AAM和AHL的分配，根據目前對未來義務的估計，預計這些分配將足以為AGM的股息和其他現金流需求提供資金。該等營運附屬公司向股東周年大會作出分派的能力將取決於是否符合有關該等分派的適用法律，包括盈餘及最低償付能力規定等，以及是否就AHL已發行優先股作出事先分派。此外，AAM及AHL從其各自附屬公司收取分派之能力將繼續取決於有關該等分派之適用法律。

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目錄表

2024年5月2日，年度股東大會宣佈其普通股每股0.4625美元的現金股息，將於2024年5月31日支付給2024年5月17日收盤時的登記持有人。

2024年5月2日，公司還宣佈並預留了強制性可轉換優先股每股0.8438美元的現金股息，將於2024年7月31日支付給2024年7月15日收盤時登記在冊的持有人。

證券回購

股份回購計劃

有關本公司股份回購計劃的資料，請參閲簡明綜合財務報表附註13。

回購其他證券

我們可能不時尋求通過現金購買及/或交換其他證券、在公開市場購買、私下協商交易或其他方式收回或購買我們的其他未償還債務或股本證券。任何此類回購將取決於多個因素，包括我們的流動性要求、合同限制、一般市場條件以及適用的監管、法律和會計因素。我們是否回購我們的任何其他證券以及任何此類回購的規模和時間將由我們酌情決定。

強制性可轉換優先股

2023年8月11日，該公司發行了28,750,000股A系列強制性可轉換優先股，即14億美元的總清算優先股。截至2024年3月31日，已發行和已發行的強制性可轉換優先股有28,749,765股。詳情見簡明綜合財務報表附註13。

資產管理流動性

我們的資產管理業務需要有限的資本資源來支持業務的營運資金或運營需求。對於資產管理業務的較長期流動性需求，我們預計將繼續通過收到的管理費和績效費用為資產管理業務的運營提供資金。如簡明綜合財務報表附註11及附註13所述，流動資金需求亦分別透過借貸及股票發行所得款項(在有限程度上)予以滿足。如本公司在考慮本公司的流動資金需求後，不時認為市場情況有利，本公司可能會尋求透過發行額外的債務或股本工具籌集所得款項。股東周年大會有一份S-3表格的註冊聲明，根據市場狀況和其他因素，為其提供進入資本市場的機會。

截至2024年3月31日，資產管理業務擁有25億美元的無限制現金和現金等價物，以及來自AMH信貸安排的10億美元可用資金。

未來債務義務

截至2024年3月31日，資產管理業務的短期和長期債務分別為5億美元和34億美元，其中包括2024年、2026年、2029年、2030年、2033年、2048年、2050年和2053年到期的票據。關於資產管理業務債務安排的進一步資料，見簡明綜合財務報表附註11。

未來現金流

我們執行業務戰略的能力，特別是增加資產管理規模的能力，取決於我們建立新基金和在此類基金中籌集額外投資者資本的能力。我們的流動性將取決於許多因素，例如我們預測財務業績的能力，這高度依賴於我們管理的資金，以及我們管理預計成本的能力、資金業績、獲得信貸安排的機會、對現有信貸協議的遵守情況，以及行業和市場趨勢。此外，在經濟低迷期間，我們管理的基金可能會出現現金流問題，或者完全變現。在這些情況下，我們可能會被要求減少或取消我們收取的管理費和績效費，這可能會對我們未來的現金流產生不利影響。

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目錄表

相比之下，我們管理的基金投資公允價值的增加，可能會通過更高的管理費對我們的流動性產生有利影響。管理費是根據資產淨值、總資產或調整後的資產計算的。此外，尚未實現的較高績效費用通常會在投資超過其成本基礎時產生，這在實現之前不會對資產管理業務的現金流產生影響。

對融資安排的考慮

如上所述，在有限的情況下，資產管理業務可以發行債券或股權來補充其流動性。作出特定融資安排的決定是在仔細考慮多個因素後作出的，這些因素包括資產管理業務的營運現金流、未來的現金需求、目前的流動資金來源、對資產管理業務的債務或股本的需求，以及當時的利率。

左輪手槍設施

根據AMH信貸安排，只要AMH遵守不超過4.00至1.00的淨槓桿率，AMH可借入總額不超過10億美元的貸款，並可產生總計不超過2.5億美元的增量貸款外加額外金額。AMH信貸安排下的借款可用於營運資金和一般公司目的，包括但不限於允許的收購。AMH信貸安排的最終到期日為2027年10月12日。

應收税金協議

應收税款協議規定，AGM及其子公司在符合協議的情況下，向前管理合夥人和貢獻合夥人支付美國聯邦、州、地方和外國所得税中節省的現金金額(如果有)的85%。關於應收税金協議的更多信息，見簡明合併財務報表附註15。

AOG單價支付

2021年12月31日，AOG單位持有人(雅典娜和阿波羅除外)將該等AOG單位的一部分出售並轉讓給本公司的一家全資附屬公司，換取的金額相當於3.66美元乘以該等持有人在緊接交易前持有的AOG單位總數(該等付款為“AOG單位付款”)。在合併於2022年1月1日完成的同時，該等持有人所持有的剩餘AOG單位交換為年度股東大會普通股股份。

截至2024年3月31日，未償還的AOG單位付款金額為1.31億美元，在2024年12月31日之前按季度等額分期付款。有關詳細信息，請參閲附註15。

阿索拉

Athora是一家戰略負債平臺，收購併再保險傳統封閉式人壽保險保單，併為歐洲的保險公司提供資本和再保險解決方案。2017年，AAM的一家子公司向Athora做出了1.25億歐元的承諾，截至2020年4月，這筆資金已全部提取。AAM的一家子公司在2020年承諾增加5800萬歐元，以購買新的股權。此外，2021年，AAM的一家子公司收購了Athora約2190萬歐元的新股權。

2021年12月，AAM的一家子公司承諾額外提供2.5億歐元購買新的股權，以支持Athora正在進行的增長計劃，其中1.8億歐元已於2024年3月31日提取。

AAM的一家子公司和Athene是Athora的少數股東，擁有長期的戰略關係。通過其股份所有權，AAM子公司擁有Athora總投票權的約19.9%，Athene持有Athora股份，佔Athora總投票權的10%。此外，由阿波羅管理的基金和其他賬户持有的Athora股票總計約佔Athora總投票權的15.1%。

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目錄表

資金託管

截至2024年3月31日，基金VIII的剩餘投資和託管現金的估值為基金未歸還資本的104%，低於要求的115%的託管比率。因此，基金需要託管普通合夥人的當前和未來績效費用分配，直到達到規定的115%的回報比率(在未來分配時)或在清算時。目前分配給普通合夥人的已實現業績費用僅限於根據基金的夥伴關係協定可能分配的税款和代管餘額利息。

追回

我們管理的某些基金的績效費用將在未來發生虧損時由普通合夥人或有可能償還，前提是從開始到目前為止分配的累計績效費用超過了最終分配時應支付給普通合夥人的金額。最高績效費用見“--業務成果概覽--績效費用”，但可能會被每個基金沖銷。

賠償責任

如果前管理合夥人、貢獻合夥人和某些投資專業人士被要求支付與一般合夥人義務相關的款項，返還以前分配的履約費用，資產管理業務記錄了賠償責任。有關資產管理業務的賠償責任的進一步資料，請參閲簡明綜合財務報表附註15。

退休服務流動資金

與我們的退休服務業務相關的流動性有兩種形式：資金流動性和資產負債表流動性。為流動性提供資金與為運營提供資金的能力有關。資產負債表流動性與清算或重新平衡Athene的資產負債表的能力有關，而不會因費用、買賣價差或市場影響而產生重大成本。Athene通過將預測的現金需求與充足的現金和其他流動資產來源相匹配來管理其流動性狀況。在日常業務過程中，我們退休服務業務的主要流動資金來源是運營現金流以及持有的現金、現金等價物和其他隨時可出售的資產。

Athene的投資組合的結構確保了隨着時間的推移擁有強大的流動性狀況，從而能夠及時支付政策和合同福利，而不需要在不適當的時候或以低價出售資產。一般來説，流動資產包括現金和現金等價物、高評級債券、短期投資、無關聯優先股和公眾普通股，所有這些資產一般都具有流動性市場，買家數量較多，但不包括質押資產，主要與融資協議和回購協議負債相關。包括在修改後的共同保險和被扣留的基金組合中的資產，包括以再保險信託形式持有的資產，可用於為相關債務的福利提供資金，但不得用於其他用途。儘管我們退休服務業務的投資組合確實包含通常被認為是流動性監測目的的非流動性資產(主要是抵押貸款、保單貸款、房地產、投資基金和附屬普通股)，但如果需要的話，有一定的能力從這些資產中籌集現金。Athene可以通過其AHL信貸安排和AHL流動性安排獲得額外的流動性。AHL信貸安排的借款能力為12.5億美元，根據AHL信貸安排中描述的條款，借款總額可增加至17.5億美元。AHL流動性安排的借款能力為26億美元，根據AHL流動性安排中描述的條款，借款總額可增加至31億美元。截至2024年3月31日，AHL信貸安排和AHL流動性安排都未動用。雅典娜還可以獲得20億美元的承諾回購安排。Athene在S-3表格中有一份註冊聲明，為其提供進入資本市場的機會，條件是市場條件和其他因素。雅典娜也是與幾家不同金融機構達成的回購協議的對手方，根據該協議，它可以在可用的範圍內獲得短期流動性。此外，通過Athene在FHLB的成員資格，它有資格根據可變利率短期聯邦基金安排借款，以提供額外的流動性。

Athene主動管理其流動性狀況，以滿足現金需求，同時將對投資回報的不利影響降至最低。Athene通過模擬各種情況下對流動性的潛在需求來分析其未來12個月的現金流流動性，考慮到其有效政策和合同的規定、其現金流狀況以及其投資組合中的現金和隨時可銷售的證券的數量。

通過一系列壓力測試和分析來監測、管理和緩解流動性風險，以評估Athene滿足其現金流要求的能力，以及其再保險和保險子公司滿足其抵押品的能力

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目錄表

義務，在各種壓力情況下。雅典娜進一步尋求通過保持獲得替代的外部流動性來源來緩解流動性風險。

保險子公司經營流動資金

Athene保險子公司的主要現金流來源包括退休服務產品流入(保費和存款)、投資收入、投資本金償還、單獨賬户的淨轉賬和金融產品流入。現金的用途包括投資購買、向投保人支付退保金、提款和支付福利、支付融資協議的利息和本金、支付養老金集團年金義務、保單收購和一般運營成本以及支付現金股息。

雅典娜的投保人義務通常是長期的。然而，投保人可以選擇提取部分或全部賬户價值，其金額超過Athene在年金合同有效期內的估計和假設。Athene在其年金保單中包括退保費和市值調整(MVA)等條款，旨在保護其免受提前提款的影響。截至2024年3月31日和2023年12月31日，Athene遞延年金負債的約80%和79%分別在退保時受到處罰。此外，截至2024年3月31日和2023年12月31日，約64%的保單含有MVA，如果利率上升，這些MVA也可能具有限制提前取款的效果，但當利率下降時，可能會通過有效補貼一部分退保費來鼓勵提前取款。截至2024年3月31日，Athene的儲備負債淨額中約有29%通常是不可償還的，包括買斷式養老金集團年金，但可一次性提取的養老金、融資協議和支付年金除外，而56%的負債在交出時受到處罰。

聯邦住房貸款銀行會員資格

通過其在FHLB的成員資格，Athene有資格根據可變利率短期聯邦基金安排借款，以提供額外的流動性。貸款必須由符合條件的抵押品擔保，如抵押貸款、符合條件的CMBS或RMBS、政府或機構證券以及擔保貸款。截至2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜在這些安排下沒有未償還的借款。

雅典娜已經向FHLB發佈了資金協議。這些融資協議是根據投資利差戰略發佈的，與其他投資利差操作一致。截至2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜與FHLB的未償還資金協議本金總額分別為76億美元和65億美元。

成員的最高債務由抵押的抵押品金額決定，不能超過成員法定資產總額的特定百分比，這取決於FHLB分配給該成員的內部信用評級。截至2024年3月31日，雅典娜在FHLB設施下的總最大借款能力限制在478億美元。然而，Athene在貸款機制下借款的能力受到貸款機制下符合條件的抵押品的可獲得性和某些其他限制的限制。考慮到這些限制，截至2024年3月31日，雅典娜有能力提取約121億美元，包括當時未償還的借款。這一估計是基於Athene的內部分析和假設，可能不能準確衡量抵押品，這最終是FHLB可以接受的。

證券回購協議

Athene從事回購交易，將固定收益證券出售給第三方，主要是大型經紀公司或商業銀行，同時達成協議，在確定的未來日期回購此類證券。Athene要求，在回購協議期限內的任何時候，它都要保持足夠的現金或其他流動資產，使其能夠為基本上所有的回購價格提供資金。根據此等安排出售證券所得款項一般投資於短期投資或以現金形式維持，並有回購衍生工具抵押品的應付款項所包括的證券的抵銷責任，以及在簡明綜合財務狀況報表上回購證券的責任。根據回購協議的條款，Athene監測出售的證券的市值，並可能被要求提供額外的抵押品(可能是現金或額外證券的形式)，條件是出售的證券的價值在回購日期之前減少。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，回購協議的應付金額分別為27億美元和39億美元，支持回購協議的交易對手持有的證券和抵押品的公允價值分別為28億美元和41億美元。截至2024年3月31日，回購協議的應付款由以下內容組成：

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目錄表

期限和27億美元的長期回購協議。截至2023年12月31日，回購協議的應付款包括6.86億美元的短期回購協議和32億美元的長期回購協議。

來自保險子公司的股息

AHL是一家控股公司，其主要流動資金需求包括與其公司活動有關的現金流需求，包括日常運營、償債、優先股和普通股股息支付以及收購等戰略交易。AHL現金流的主要來源是其子公司的股息，根據目前對未來債務的估計，預計這些股息將足以滿足現金流需求。

AHL的保險子公司支付股息的能力受到子公司所在司法管轄區的適用法律和法規以及與監管機構簽訂的協議的限制。這些法律和法規要求保險子公司維持最低償付能力要求，並限制這些子公司可以支付的股息金額。

根據這些限制並事先通知適當的監管機構，Athene的美國保險子公司可以根據相關注冊州保險法規定的計算方法支付普通股息。在任何12個月期間，任何超過法規允許的金額的分配都被認為是非常股息，在支付之前需要得到適當監管機構的批准。AHL目前不打算讓美國子公司向母公司支付任何股息。

AHL子公司的股息預計將成為AHL流動性的主要來源。根據《百慕大保險法》，Athene的每一家百慕大保險子公司不得支付超過上一年度法定資本和盈餘的25%的股息，除非百慕大保險子公司的至少兩名董事會成員及其在百慕大的主要代表簽署並向BMA提交誓章，證明超過這一數額的股息不會導致百慕大保險子公司無法實現其相關利潤率。在某些情況下，百慕大保險子公司還必須在支付股息之前事先通知BMA。如果根據《百慕大保險法》向BMA提交該誓章，並在百慕大保險子公司達到其相關保證金的情況下，百慕大保險子公司被允許分配至多100%的法定盈餘和少於其法定資本總額的15%。超過這一數額的分配需要得到BMA的批准。

法律或合同允許的最大分配不一定表明保險子公司支付此類分配的實際能力，這可能會受到業務和其他考慮因素的進一步限制，例如此類分配對盈餘的影響，這可能會影響Athene的評級或競爭地位以及可以承保的保費金額。具體地説，在確定可用於分配的資本額時，維持S、AM Best、惠譽和穆迪等評級機構預期財務實力評級所需的資本水平尤其值得關注。AHL相信其保險子公司有足夠的法定資本和盈餘，再加上AHL可提供的額外資本，以實現其財務實力評級目標。最後，國家保險法和法規要求雅典娜保險子公司在任何股息或分配後的法定盈餘必須與其未償債務相比是合理的，並足以滿足保險子公司的財務需求。

其他資金來源

Athene可能會尋求通過子公司派息以外的其他方式在AHL層面獲得額外資金，例如利用其未動用的12.5億美元AHL信貸安排，利用其未動用的26億美元AHL流動性安排，或尋求未來向第三方投資者發行債務或優先股。AHL信貸安排包含Athene必須遵守的各種標準契約，包括保持不超過35%的綜合債務與資本比率，保持不低於148億美元的最低綜合淨資產，以及對產生留置權的能力進行限制，但某些例外情況除外。利率、比率和條款如AHL信貸安排所定義。AHL流動性安排還包含雅典娜必須遵守的各種標準契約，包括將ALRE的最低綜合淨資產維持在不低於88億美元，以及對產生留置權的能力進行限制，但某些例外情況除外。利率和條款的定義見AHL流動資金安排。

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目錄表

未來債務義務

截至2024年3月31日，雅典娜的長期債務為57億美元，其中包括2028年、2030年、2031年、2033年、2034年、2051年、2052年、2054年和2064年到期的票據。有關Athene債務安排的進一步資料，見簡明合併財務報表附註11。

資本

Athene認為，它擁有強大的資本狀況，並處於有利地位，可以履行投保人和其他義務。Athene使用內部資本模型衡量資本充足率，該模型反映了管理層對其業務固有的各種風險的看法，支持其核心運營戰略所需的資本額，以及在經濟衰退環境下維持其當前評級所需的資本額。支持Athene核心運營戰略所需的資本金數額是根據對經濟風險的內部建模和分析、評級機構資本模型的投入以及對NAIC RBC和百慕大資本要求的考慮而確定的。超過這一要求的資本被視為超額權益資本，可以進行配置。截至2023年12月31日和2022年12月31日，雅典娜的美國RBC比率分別為392%和387%，其百慕大RBC比率分別為400%和407%，其綜合RBC比率分別為412%和416%。確定RBC數額的公式規定了各種加權係數，這些係數根據感知的風險程度應用於財務餘額或各種活動水平。雅典娜百慕大保險公司的RBC不包括因頒佈百慕大CIT而可能在法定基礎上記錄的任何遞延税項的影響。Athene目前正在評估可能因百慕大CIT而按法定基準入賬的遞延税項，這可能對其百慕大保險公司的法定資本和盈餘產生積極影響。

Acra

Acra 1為Athene提供了獲得按需資本的途徑，以支持其增長戰略和資本部署機會。Acra 1為雅典娜的無機和有機渠道提供了資金來源。ACRA 1的承諾期已於2023年8月到期。

與ACRA 1類似，ACRA 2於2022年12月作為另一種長期、按需資本工具提供資金。自2023年7月1日起，ALRE以6.4億美元將其在ACRA 2的50%無投票權經濟權益出售給ADAP II，同時保留ACRA 2的所有S投票權權益。從2023年12月31日起，ACRA 2回購了ALRE持有的部分股份，這使ADIP II在ACRA 2中的經濟權益的所有權增加到60%，ALRE擁有剩餘的40%的經濟權益。ACRA 2通過從第三方投資者那裏提取此類交易所需資本的一部分，相當於ADIP II在ACRA 2中的比例經濟利益，參與了某些交易。

這些戰略資本解決方案使Athene能夠靈活地跨多個增值途徑同時部署資本，同時保持強大的財務狀況。

關鍵會計估計和政策

本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析是基於根據美國公認會計準則編制的簡明綜合財務報表。根據美國公認會計原則編制財務報表需要使用可能影響報告的資產和負債金額、或有資產和負債的披露以及收入和費用的報告金額的估計和假設，並應與我們在2023年年報中綜合財務報表附註2中描述的重要會計政策一起閲讀。實際結果可能與這些估計不同。

以下是受判斷、估計和假設影響最大的會計政策摘要。

•VIE的合併

•收入確認

◦投資收益內的績效費用

◦管理費

•按公允價值計算的投資

•金融工具的公允價值

•基於股權的薪酬

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目錄表

•利潤分成費用

•所得税

•固定期限證券、股權證券和按揭貸款的估值

•投資減損和預期信用損失撥備

•衍生品估值，包括嵌入式衍生品

•未來的政策好處

•市場風險收益

上述關鍵會計估計和判斷在“第7項。我們2023年年度報告中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-關鍵會計估計和政策”。

近期會計公告

與Apollo及其行業相關的近期會計公告列表包含在我們的簡明綜合財務報表附註2中。

合同義務、承諾和或有事項

截至2024年3月31日，與公司重大合同義務相關的到期固定和可確定付款如下：

(單位：百萬)			2024						2025 - 2026						2027 - 2028						2029年及其後						總計
資產管理
經營租賃義務1			$	56					$	158					$	158					$	501					$	873
其他長期債務2			34						14						4						2						54
AMH信貸安排3			1						2						—						—						3
債務義務3			636						854						307						4,784						6,581
AOG單價支付 4			131						—						—						—						131
			858						1,028						469						5,287						7,642
退休服務
對利息敏感的合同負債			15,242						41,741						63,983						99,268						220,234
未來的政策好處			2,013						5,485						5,284						38,890						51,672
市場風險收益			—						—						—						5,597						5,597
其他保單索賠和福利			108						—						—						—						108
應付給投保人的股息			6						14						13						60						93
債務3			198						585						1,565						8,891						11,239
要回購的證券5			113						1,631						1,302						—						3,046
			17,680						49,456						72,147						152,706						291,989
義務			$	18,538					$	50,484					$	72,616					$	157,993					$	299,631
1經營租賃義務不包括與經營租賃相關的1.44億美元其他運營費用。
2包括(I)與某些資產有關的管理服務協議的付款及(Ii)與本公司訂立的某些諮詢協議有關的付款。請注意，這些費用中的很大一部分可由基金償還。
3債務支付義務包括本金的合同到期日和根據債務協議條款估計的未來利息支付。有關該等債務責任的進一步討論，請參閲簡明綜合財務報表附註11。
42021年12月31日，AOG單位的每位持有人（公司和Athene持有的單位除外）向公司出售了部分有限合夥企業權益，以換取AOG單位付款。有關更多信息，請參閲簡明綜合財務報表附註15。
5證券回購付款的義務包括本金的合同到期日和根據協議條款估計的未來利息付款。浮動利率回購協議的未來利息支付使用2024年3月31日的利率計算。

注：由於某些數額的支付時間無法確定，或由於下文討論的其他原因，上表中沒有列出下列合同承付款。

(i)如前所述，應收税金協議要求我們向我們的前管理合夥人和貢獻合夥人支付年度股東大會及其子公司從我們提高納税基礎所節省的任何税款的85%。獲得的税收節省可能不能確保我們有足夠的現金來支付這一債務，我們可能需要產生額外的債務來償還這一債務。

(Ii)由於本公司並非該等無追索權負債的擔保人，因此與綜合VIE有關的債務金額並未列於上表。

(Iii)關於收購Stone Tower，阿波羅同意向Stone Tower的前所有者支付從某些Stone Tower基金、CLO和戰略投資賬户賺取的任何未來績效費用的特定百分比。與收購Griffin有關

133

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目錄表

資本的美國資產管理業務2022年5月3日，阿波羅同意向前所有者支付某些基於股票的對價，具體取決於特定的AUM和融資門檻。這些或有對價負債在每個報告期按公允價值重新計量，直到債務得到履行。關於或有對價負債的進一步資料，見簡明合併財務報表附註16。

(Iv)我們的某些子公司承諾向我們管理的基金和某些相關方提供資金。

Atlas

關於本公司與希爾思之前宣佈的交易，阿特拉斯的若干附屬公司收購了希爾思證券化產品集團的若干資產(“交易”)。根據交易條款，Atlas最初同意在2028年2月8日之前向CS支付33億美元。這一延期收購價格是阿特拉斯的第一債務、AAA的第二債務、AAM的第三債務、AHL的第四債務和AARE的第五債務。AARE和AAM已分別向CS發出保證書，要求全額遞延購買義務金額33億美元。2024年3月，由於Atlas與CS簽訂了投資管理協議，Atlas將不再收到8億美元的費用，遞延購買價債務相應減少33億美元至25億美元。此外，某些戰略投資者對Atlas作出了股權承諾，因此這些投資者有義務承擔部分遞延收購價格義務。

作為收購價格的交換，Atlas最初獲得了約4億美元的現金和高級擔保倉庫資產組合，這些資產受債務制約，有形權益價值約為10億美元。這些倉庫資產是按行業標準貸款與價值比率、結構與投資級等值標準的高級擔保資產，並已由Atlas批准與此次交易相關。Atlas還普遍受益於這些資產的淨利差超過其融資成本。最後，Atlas還將根據與CS簽訂的投資管理協議收取4億美元的費用，直至2024年6月，包括已收到的付款以及過渡和終止付款。因此，與本公司前述保證函有關的擔保不可能得到支付，因此不存在對簡明綜合財務報表的負債。

補充擔保人財務信息

年度股東大會發行的2053年附屬債券以初級無抵押基礎擔保，而2033年年度股東大會發行的高級債券則由AAM及若干阿波羅中介控股公司(統稱為“擔保人”)以高級無抵押基礎擔保。擔保人全面及無條件地擔保本金、溢價(如有)及利息(I)以附屬無抵押基準支付2053年附屬票據及(Ii)以優先無抵押基準支付2033年優先票據的本金、溢價及利息。關於這些債務的進一步討論，見簡明合併財務報表附註11。

作為發行人的AGM和擔保人都是控股公司。現金流的主要來源依賴於其各自子公司的分配，以分別履行票據和擔保項下的未來義務。2033年高級債券和2053年次級債券不由任何產生費用的企業、阿波羅管理的基金或Athene及其直接和間接子公司提供擔保。擔保登記債務證券的持有人將只作為發行人向股東周年大會提出直接索償。

下表彙總了作為債務證券發行人的股東周年大會的財務資料，以及在抵銷了擔保人內部的公司間交易和擔保人內部的餘額以及任何非擔保人附屬公司的收益和投資中的權益後的合併基礎上的擔保人財務信息。本協議所稱債務人集團，是指作為債務證券發行人的年度股東大會和合並後的擔保人。摘要財務信息是根據《美國證券交易委員會》S-X規則下規則13-01對債務人集團的報告要求提供的，並不打算按照公認的會計原則(該原則在美國有效)來列報債務人集團的財務狀況或經營成果。

134

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目錄表

(單位：百萬)			2024年3月31日						2023年12月31日
財務狀況彙總表
流動資產，減去非擔保人子公司的應收賬款			$	2,474					$	2,747
非流動資產			8,021						7,165
關聯方到期，不包括非擔保人子公司			379						357
流動負債，減去對非擔保人子公司的應付款項			1,075						997
非流動負債			6,147						6,107
應付關聯方，不包括非擔保人子公司			225						222
非控制性權益			19						12

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024
業務報表摘要
收入			$	1,034
淨收益(虧損)			70
應歸於債務人組的淨收益(虧損)			40

以下是債務人集團與非擔保人子公司的交易。

			截至3月31日的三個月，
(單位：百萬)			2024
非擔保人子公司的到期債務			$	118
欠非擔保人附屬公司			367
公司間收入			286

第三項：加強對市場風險的定量和定性披露

市場風險是指由於市場利率和價格的不利變化而蒙受損失的風險。市場風險包括信用和交易對手風險、利率風險、貨幣風險、商品價格風險、股票價格風險和通貨膨脹風險造成的潛在價值損失。

在我們的資產管理業務中，我們對市場風險的主要敞口與我們作為我們管理的基金的投資經理和普通合夥人的角色有關，以及對其投資的公允價值變動及其對績效費用和管理費收入的影響的敏感性。我們對所管理基金的直接投資也使我們面臨市場風險，即相關投資的公允價值變動將增加或減少投資活動的淨收益(虧損)和權益法投資的收益(虧損)。

我們的退休服務業務通過其投資組合、交易對手風險敞口以及對衝和再保險活動而面臨市場風險。Athene的主要市場風險敞口是信用風險、利率風險、股票價格風險和通脹風險。

有關我們的市場風險敞口的一般討論，請參閲“第II部分--第7A項。我們2023年年度報告中的“關於市場風險的定量和定性披露”，可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲，並通過引用將其納入本報告。

除下文所述外，市場風險敞口與公司先前在2023年年報中披露的風險敞口沒有實質性變化。

135

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目錄表

敏感度

退休服務

利率風險

Athene使用假設的壓力測試和敞口分析來評估金融資產和負債的利率敞口。假設所有其他因素不變，如果利率從2024年3月31日的水平立即平行上升100個基點，Athene估計其所得税(撥備)前時間點收入(虧損)的淨減少將受益於這些金融工具公允價值的變化，扣除抵消後為25億美元。如果利率與2023年12月31日的水平有類似的平行上升，Athene估計其所得税前(撥備)前時間點收入(虧損)的淨減少將受益於這些金融工具公允價值的變化，扣除抵消後為25億美元。敏感性分析所包括的金融工具按公允價值列賬，公允價值變動在收益中確認。這些金融工具包括衍生工具、嵌入衍生工具、抵押貸款、某些固定期限證券和市場風險收益。敏感性分析不包括按公允價值列賬、其公允價值變動已在權益中確認的金融工具，例如AFS固定到期日證券。

假設利率上調25個基點持續12個月，浮動利率資產和負債的淨投資利差變化對利差相關收益的估計影響將增加約3,000萬至4,000萬美元，利率下降25個基點通常會導致類似的下降。這是在不考慮未來假設變化的情況下計算的。與2023年12月31日相比，截至2024年3月31日浮息資產和負債的淨投資利差變化導致對利差相關收益的敏感度下降，這是由於Athene與對衝行動相關的淨浮息頭寸減少以及浮息融資協議的額外發行推動的。

Athene無法就持續較長時間的利率變化或收益率曲線形狀隨時間的變化對淨收益(虧損)的影響做出前瞻性估計，這是因為無法確定此類變化將如何影響Athene在AHL普通股股東可獲得的淨收益(虧損)與利差相關收益之間的對賬時所描述的“所得税前收益(虧損)調整”。見“項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非美國公認會計原則措施摘要”，以對年度股東大會普通股股東應佔淨收益(虧損)與調整後的淨收益進行核對，其中與利差相關的收益是其中的一部分。利率變化對這些調整的影響可能是巨大的。關於立即、平行地將利率從2024年3月31日的水平上調100個基點對所得税(損失)前收入(損失)(撥備)收益的估計影響的討論見上文，該討論涵蓋了這種增加對某些調整項目的影響。

用於估計市場利率變化影響的模型包含許多假設，需要大量的估計，並假設利率立即發生變化，而沒有任何酌情的管理行動來抵消這種變化。因此，這些模擬顯示的Athene估值的潛在變化可能與任何給定利率情景下經歷的實際變化不同，這些差異可能是實質性的。由於Athene積極管理其資產和負債，因此利率的淨敞口可能會隨着時間的推移而變化。然而，固定期限證券公允價值的任何此類下降，除非與發行人要求確認信貸損失的信貸擔憂有關，否則通常只有在要求Athene以虧損方式出售此類證券以滿足流動性需求的情況下才能實現。

項目4.管理控制和程序

我們維持“披露控制和程序”，該術語在《交易法》第13 a-15（e）條和第15 d-15（e）條中定義，旨在確保我們根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格規定的時間內被記錄、處理、彙總和報告，並將該等資料累積及傳達予我們的管理層，包括我們的首席執行官及首席財務官（如適用），以便就所需披露作出及時決定。在設計披露控制和程序時，我們的管理層必須在評估可能的披露控制和程序的成本效益關係時作出判斷。任何披露控制和程序的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，並且不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功實現其既定目標。任何控制和程序，無論設計和運作得多麼好，都只能為實現預期目標提供合理的保證。

136

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目錄表

我們的管理層（包括首席執行官和首席財務官）根據《交易法》第13 a-15條，於本報告所涵蓋期間結束時評估了我們的披露控制和程序的有效性。根據該評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所涵蓋的期末，我們的披露控制和程序（根據交易法第13 a-15（e）條的定義）在合理的保證水平上是有效的，以實現其目標，即確保我們在根據在SEC規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告《證券交易法》規定的信息，並將這些信息累積並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官（如適用），以便及時做出有關所需披露的決定。

在我們最近一個季度內，我們對財務報告的內部控制(該術語在交易法下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義)沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

137

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目錄表

第二部分--其他資料

項目1.繼續進行法律訴訟

見本公司簡明綜合財務報表附註16所載本公司法律程序摘要，在此併入作為參考。

項目1A.    風險因素    

有關我們潛在風險和不確定性的討論，請參閲我們2023年年度報告中“風險因素”標題下的信息，該報告可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。我們在2023年年報中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。我們在2023年年報中披露的風險因素沒有實質性變化，但以下幾點除外：

我們一直是，也可能是第三方訴訟的目標或對象，可能會導致重大責任和/或聲譽損害，這可能會對我們的運營業績、財務狀況和流動性產生重大不利影響。

我們的業務活動，包括我們管理的基金的投資活動和我們員工與基金、他們的投資組合公司、我們的保險子公司以及我們管理或贊助的上市工具相關的活動，可能會使我們和我們的某些員工面臨第三方的訴訟風險，包括集體訴訟，包括對此類基金的業績或管理不滿意的基金投資者、我們或基金投資組合公司的債務或股權的持有人、我們退休服務業務的投保人、公眾股東和各種其他潛在的訴訟當事人。一般來説，如果我們對任何基金的管理被指控構成惡意、嚴重疏忽、故意不當行為、欺詐、故意或魯莽無視我們對基金的責任、違反受託責任或證券法或其他形式的不當行為，我們將面臨投資者提起訴訟的風險。如果此類指控針對我們的董事會或管理層，特拉華州公司法(“DGCL”)第220條允許股東查閲公司賬簿和記錄以調查不當行為。基金投資者可以起訴我們，要求我們追回我們管理的基金因我們被指控的不當行為而損失的金額，最高可達全部損失。此外，我們可能會因投資者對我們管理的基金的表現不滿意或第三方指控我們(I)對我們管理的基金有大量投資的公司實施不當控制或影響，或(Ii)對這些第三方聲稱我們控制的投資組合公司採取的行動或不採取行動負責而受到訴訟。我們還面臨與交易有關的訴訟或調查風險，這些交易存在利益衝突，但沒有得到適當解決。如果受到挑戰，我們從所管理的基金獲得賠償的權利可能得不到維護，我們的賠償權利一般不包括惡意、嚴重疏忽、故意不當行為、欺詐、故意或魯莽無視我們對基金的責任或其他形式的不當行為。由於有許多高薪投資專業人員以及複雜的補償和激勵安排，我們面臨着與賠償要求有關的訴訟風險，賠償金額可能個別或總計很大。鑑於投資者、其他利益相關者、監管機構和其他第三方對環境、社會和/或治理相關問題的審查日益嚴格，以及對我們的業務、我們管理的基金及其投資組合公司的披露義務越來越高，我們也越來越面臨與環境、社會和/或治理相關問題有關的訴訟或調查的風險。此類風險可能與指控有關，涉及但不限於：(I)投資組合公司的活動，包括環境破壞和侵犯勞工和人權；(Ii)對我們管理的基金的投資策略以及我們的基金及其投資業績的失實陳述，違反與環境、社會和/或治理相關的措施和/或倡議；或(Iii)在我們管理的基金方面違反受託責任，以及與環境、社會和/或治理相關的風險管理相關的其他違法行為。

如果對我們提起的任何民事或刑事訴訟導致重大法律責任或罪責，除了任何經濟損失外，訴訟還可能對我們的聲譽造成重大損害，這可能會嚴重損害我們的業務。此外，我們可能無法以商業上合理的條款或足夠的承保水平獲得或維持足夠的保險，以應對我們可能面臨的與潛在索賠相關的潛在責任，這可能會對我們的業務產生重大不利影響。

此外，我們的業務一直是，並可能繼續成為第三方之間訴訟的對象，這可能會對我們產生負面影響。例如，從2024年3月開始，美國聯邦法院以計劃發起人的身份對Athene的某些客户提起了四起可能的集體訴訟，指控他們違反了1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)，涉及他們轉移固定福利計劃下的養老金義務

138

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目錄表

受ERISA管轄，並從Athene購買養老金團體年金(“PGA”)合同。訴訟尋求的是，除其他外，被告擔保從Athene購買的年金，並交出從交易中賺取的任何利潤。儘管雅典娜不是被點名的被告，但這些訴訟對雅典娜及其業務提出了幾項負面指控，我們認為這些指控是不真實的。公眾對Athene及其業務的負面看法可能會對其吸引和留住客户的能力產生不利影響(可能已經產生了不利影響)，這可能會對我們的業務、運營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。此外，這些訴訟可能導致監管和政府對Athene的業務和整個行業進行更嚴格的審查，和/或導致Athene捲入這些訴訟，甚至在未來與其PGA業務相關的訴訟中被列為被告，這可能導致額外的費用、不利的法規和監督，和/或額外的聲譽損害。這些訴訟還可能引發類似的模仿性訴訟，這可能會進一步影響Athene的PGA業務。如果Athene的PGA業務的資金流入受到這些訴訟以及任何相關監管和政府審查的負面影響，Athene可能會尋求增加其在其他分銷渠道的資金流入，包括通過在其機構渠道內發佈額外的融資協議。然而，不能保證Athene會成功地用來自其他分銷渠道的資金流入取代PGA資金流入，也不能保證此類其他資金流入會導致類似的價差。

139

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目錄表

第二項：股權證券的未登記銷售、募集資金的使用和發行人購買股權證券

未登記的股權證券銷售

2024年2月15日，本公司向某些既得績效費權持有人發行了2019年房地產規劃車輛綜合股權激勵計劃下的30,484股限制性股票和2019年綜合股權激勵計劃下的3,457股限制性股票。這些股票是根據法規D或證券法第4(A)(2)條以私募方式發行的。

發行人購買股票證券

下表列出了截至2024年3月31日的財季普通股回購的相關信息。

期間						購買的普通股總股數						每股平均支付價格						作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的普通股總數1						根據計劃或方案可能購買的普通股的大約美元價值
2024年1月1日至2024年1月31日
機會主義回購						—												—
與股權獎勵相關的回購2						—												—
總計						—						$	—					—						$	3,000,000,000
2024年2月1日至2月29日
機會主義回購						—												—
與股權獎勵相關的回購2						4,629,336												4,629,336
總計						4,629,336						$	110.68					4,629,336						$	2,487,640,161
2024年3月1日至3月31日
機會主義回購						—												—
與股權獎勵相關的回購2						—												—
總計						—						$	—					—						$	2,487,640,161
總計
機會主義回購						—												—
與股權獎勵相關的回購2						4,629,336												4,629,336
總計						4,629,336												4,629,336
12024年2月8日，年度股東大會董事會終止了公司先前的股份回購計劃，並批准了一項新的股份回購計劃，根據該計劃，公司有權回購最多30億美元的普通股，以機會性地減少公司的股份數量或抵消公司股權激勵計劃下股票發行的稀釋影響。根據股票回購計劃，回購可以是在公開市場交易中不時發生的普通股流通股、在私下談判的交易中、根據交易法第10b5-1條通過的交易計劃或其他方式，以及通過減持根據公司股權計劃向參與者發行的股份，以履行相關的税收義務。股份回購計劃並不要求本公司在任何特定時間進行任何回購。該計劃在年度股東大會董事會批准的總回購金額支出之前有效。本計劃可隨時暫停、延長、修改或中止。
2代表回購普通股，以抵消根據股權計劃發行股票的攤薄影響，包括減少本應根據公司股權計劃向參與者發行的普通股，以履行相關的税收義務。

第三項優先證券的違約問題

不適用。

第四項：煤礦安全信息披露

不適用。

140

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目錄表

第5項：其他信息。

截至2024年3月31日的三個月內，年度股東大會沒有董事或高級管理人員（定義見《交易法》第16 a-1（f）條） 通過或已終止“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”，每個術語在S-K條例第408(A)項中定義。

項目6.所有展品

展品 數						展品説明
2.1						Apollo Global Management，Inc.、Athene Holding Ltd.、Tango Holdings，Inc.、Blue Merge Sub，Ltd.和Green Merger Sub，Inc.之間的合併協議和計劃，日期為2021年3月8日(通過參考Apollo Asset Management，Inc.於2021年3月8日提交的S 8-K表格(文件編號001-35107)的附件2.1合併而成)。
3.1						修訂和重訂的Tango Holdings，Inc.公司註冊證書(通過引用附件3.1併入2022年1月3日提交的註冊人表格8-K12B(文件編號001-41197))。
3.2						Apollo Global Management，Inc.修訂和重新發布的公司註冊證書修正案(通過參考2022年1月3日提交的註冊人Form 8-K12B(文件號001-41197)附件3.2併入)。
3.3						阿波羅全球管理公司6.75%A系列強制性可轉換優先股指定證書(通過參考2023年8月11日提交的註冊人Form 8-K(文件號001-41197)附件3.1併入)。
3.4						修訂和重訂阿波羅全球管理公司的章程(通過參考2022年1月3日提交的註冊人表格8-K12B(文件編號001-41197)的附件3.3併入)。
4.1						6.75%A系列強制性可轉換優先股證書表格(包括在2023年8月11日提交的註冊人8-K表格(文件編號001-41197)附件3.1中，該表格通過引用併入)。
4.2						契約，日期為2023年8月23日，由Apollo Global Management，Inc.、其中指定的擔保人和作為受託人的美國銀行信託公司(National Association)作為受託人(通過參考2023年8月23日提交的註冊人8-K表格的附件4.1(文件編號001-41197)合併)。
4.3						2053年到期的7.625%固定利率可重置次級票據的格式(包括在註冊人於2023年8月23日提交的8-K表格(文件編號001-41197)的附件4.1中，該文件通過引用併入)。
4.4						契約，日期為2023年11月13日，由Apollo Global Management，Inc.、其中指定的擔保人和作為受託人的美國銀行信託公司(National Association)作為受託人(通過參考2023年11月13日提交的註冊人8-K表格的附件4.1(文件編號001-41197)合併)。
4.5						2033年到期的6.375%優先票據的表格(包括在2023年11月13日提交的註冊人表格8-K(文件編號001-41197)的附件4.1中，該表格通過引用併入)。

141

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目錄表

4.6						根據S-K條例第601(B)(4)(3)項，省略了界定註冊人及其附屬公司長期債務證券持有人權利的某些文書。註冊人在此承諾應要求向證券交易委員會提供任何此類票據的副本。
*†+10.1						阿波羅攜帶獎的形式。
*+10.2						Apollo Advisors X，LP，修訂和重述的豁免有限合夥協議日期為2023年8月18日。
*+10.3						Apollo Advisors X，LP的獲獎信格式
*+10.4						Apollo ADIP Advisors，LP的第二次修訂和重述豁免有限合夥協議日期為2020年6月12日。
*31.1						根據規則第13a-14(A)條簽發首席執行幹事證書。
*31.2						根據細則13a-14(A)對首席財務官進行認證。
*32.1						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書(隨函提供)。
*32.2						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節規定的首席財務官證書(隨函提供)。
101.INS						XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
*101.SCH						XBRL分類擴展架構文檔
*101.CAL						XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
*101.DEF						XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
*101.LAB						XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
*101.PRE						XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104						封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中)。

*			現提交本局。
+			管理合同或補償計劃或安排。
†			本展品中包含的某些信息被省略，因為它不是實質性的，並且是註冊人視為私人或機密的類型。

作為本報告證物存檔的協議和其他文件，除了協議或其他文件本身的條款外，不打算提供事實信息或其他披露，您不應依賴它們來實現這一目的。特別是，我們在這些協議或其他文件中作出的任何陳述和保證僅在相關協議或文件的特定背景下作出，不得描述截至作出日期或任何其他時間的實際情況。

142

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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

						阿波羅全球管理公司
						(註冊人)
日期：2024年5月7日			發信人：			/發稿S/馬丁·凱利
						姓名：			馬丁·凱利
						標題：			首席財務官 (首席財務官及獲授權簽署人)

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