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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 
表格10-Q
 
(標記一)
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2024年3月31日
或
 
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
對於從中國到日本的過渡期，日本政府將中國政府轉變為中國政府，中國政府將中國政府轉變為中國政府。
委託文件編號：001-35538
 
Carlyle-Logo-blue.jpg
這個凱雷集團。
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州
 
45-2832612
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
 
(税務局僱主
識別號碼)
賓夕法尼亞大道1001號，西北
華盛頓, DC, 20004-2505
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(202) 729-5626
(註冊人的電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題
交易代碼
註冊的每個交易所的名稱
普通股
CG
納斯達克全球精選市場
4.625%凱雷2061年到期的次級票據
金融有限責任公司
CGABL
納斯達克全球精選市場
自.起2024年5月2日，有幾個359,880,497登記人已發行的普通股。
通過複選標記檢查註冊人（1）是否已提交了1934年證券交易法第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，
（2）在申請人提交報告之前的12個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內），以及（2）已遵守此類提交要求，
過去的90天。 是  ý*¨
用複選標記表示註冊人是否已經以電子方式提交了根據第405條規則要求提交的每個交互數據文件
條例S-T(本章232.405節)在過去12個月內(或註冊人被要求提交的較短期間內)
文件)。更多信息。是  ý*¨
通過勾選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司還是新興
成長型公司。 請參閲規則中“大型加速文件人”、“加速文件人”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義
第12b—2條交易法。
大型加速文件服務器
 
☒
  
加速文件管理器
 
☐
非加速文件服務器
 
☐
  
規模較小的新聞報道公司
 
☐
新興成長型公司
 
☐
如果是新興成長型公司，請勾選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守任何新的或
根據《交易法》第13（a）條規定的修訂後的財務會計準則。 ¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐不是，不是。☒   
目錄
 
 
 
頁面
第一部分-財務信息
第1項。
財務報表
5
未經審計的簡明合併財務報表- 2024年3月31日和2023:
截至2024年3月31日和2023年12月31日的簡明合併資產負債表
5
截至3月31日的三個月的簡明合併經營報表，
2024年和2023年
6
簡明合併全面收益表 的三個月
2024年3月31日和2023年3月31日結束
7
簡明合併權益變動表止三個月
2024年3月31日和2023年3月31日
8
簡明合併現金流量表 截至3月31日的三個月，
2024年和2023年
9
簡明合併財務報表附註
11
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
65
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
118
第四項。
控制和程序
118
第二部分--其他資料
第1項。
法律訴訟
120
項目1A.
風險因素
120
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
120
第三項。
高級證券違約
120
第四項。
煤礦安全信息披露
120
第5項。
其他信息
121
第6項。
陳列品
122
簽名
123
 
1
前瞻性陳述
本10-Q表格季度報告可能包含第27 A條含義內的前瞻性陳述
經修訂的1933年證券法和經修訂的1934年證券交易法第21 E條。這些陳述
包括但不限於與我們期望、估計、信念、預測、未來計劃和戰略、
預期事件或趨勢，以及非歷史事實的類似表述和陳述，包括我們的預期
關於我們的業務表現、我們的財務結果、我們的流動性和資本資源、或有事項以及我們的
股利政策。您可以通過使用“展望”、“相信”等詞語來識別這些前瞻性陳述。
“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“尋求”、“大約”、“預測”、“打算”、“計劃”
“估計”，“預期”，或這些詞的否定版本或其他類似的詞。這樣的前瞻性陳述
會受到各種風險、不確定性和假設的影響。因此，有或將會有重要因素可能導致
實際結果或結果與這些陳述中指出的結果有實質性差異，包括但不限於
在本報告及本公司截至該年度的10-K表格年度報告中題為“風險因素”一節中所述
2023年12月31日，2024年2月22日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)，作為這樣的因素
在我們提交給美國證券交易委員會的定期文件中可能會不時更新，這些文件可在美國證券交易委員會的網站上訪問
Www.sec.gov。這些因素不應被解釋為包羅萬象，應與另一個警示一起閲讀
這些表述包括在本季度報告中的Form 10-Q以及我們提交給美國證券交易委員會的其他定期報告中。我們
不承擔公開更新或審查任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新的信息，
未來發展或其他方面，除非適用法律另有要求。
網站和社交媒體披露
我們使用我們的網站(www.carlyle.com)、我們的公司Facebook頁面(www.facebook.com/onecarlyle)、我們的公司
X帳户(@one Carlyle或www.twitter.com/onecarlyle)、我們的公司Instagram帳户(@onecarlyle或
Www.instagram.com/onecarlyle)、我們的企業LinkedIn帳户(www.linkedin.com/Company/the-carlyle-group)、我們的
企業YouTube頻道(www.youtube.com/user/onecarlyle)，我們的企業微信賬號(ID：GH_3e34f090ec20)為
物資公司信息的發佈渠道。例如，關於我們的財務和其他材料信息
公司經常發佈在www.carlyle.com上，並可在www.carlyle.com上訪問。因此，投資者應該監控這些渠道，在
除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件以及公共電話會議和網絡廣播外，我們還將繼續關注我們的新聞發佈會、美國證券交易委員會備案以及公開電話會議和網絡廣播。此外，您還可以
當您通過訪問註冊您的電子郵件地址時，自動收到有關凱雷的電子郵件警報和其他信息
Http://ir.carlyle.com/email-alerts.上的“電子郵件提醒”欄目我們網站和社交媒體渠道的內容不是，
然而，本季度報告的10-Q表格的一部分並未通過引用併入本文。
2020年1月1日，我們完成了從特拉華州有限合夥企業凱雷集團(Carlyle Group L.P.)的轉換。
轉變為特拉華公司，名為凱雷集團(Carlyle Group Inc.)(連同此類重組步驟和相關
交易，“轉換”)。
除非上下文另有説明，本報告中提及的“凱雷”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”
請參閲凱雷集團及其合併子公司。當我們提到我們的“資深凱雷專業人士”時，我們是
指的是我們公司的合夥人級別的人員。本報告中提到的是高級凱雷的所有權
專業人士包括這些個人的個人規劃工具的所有權。當我們提到“凱雷控股”時
合夥企業“或”凱雷控股“，我們指的是凱雷控股I L.P.、凱雷控股II L.P.和凱雷控股
III L.P.，在轉換之前是本公司和我們的高級凱雷通過其控股合夥企業
凱雷控股合夥單位的專業人士和其他持有者在我們的業務中擁有各自的權益。
“凱雷基金”、“我們的基金”和“我們的投資基金”是指凱雷為其提供諮詢的投資基金和投資工具。
“套利資金”通常是指封閉式投資工具，在這種投資工具中，承諾額在一年內提取。
指定的投資期，在此期間，普通合夥人從有限責任公司獲得特別剩餘收入分配
在基金實現特定投資回報的情況下，我們稱之為附帶權益的合夥人。
涉及套利資金的披露還將包括某些承諾的影響，這些承諾不賺取附帶權益，但
或者是我們套利基金的一部分，或者與我們的套利基金有關。附帶權益的比率，以及分配給
凱雷，可能會因套利基金平臺的不同而有所不同。套利基金一般包括以下投資工具
三個業務細分市場：
目錄表
2
•全球私募股權：收購、中間市場和成長型資本、房地產、基礎設施和自然資源
由凱雷提供諮詢的基金，以及由我們的戰略合作伙伴NGP Energy Capital提供諮詢的某些能源基金
管理(“NGP”)，凱雷有權獲得一份附帶權益(“NGP套利資金”)；
•全球信貸：機會主義信貸、飛機融資和其他由凱雷提供諮詢的封閉式信貸基金；以及
•全球投資解決方案：由AlpInvest Partners B.V.及其附屬公司(“AlpInvest”)提供諮詢的基金和工具
包括初級基金、次級和證券組合融資，以及共同投資戰略
套利基金明確排除某些遺留的艾賓沃斯基金，凱雷無權在這些基金中獲得份額
附帶權益、抵押貸款債券工具(“CLO”)、我們的業務發展公司和聯營公司管理
賬户，以及從直接投資堅韌(定義見下文)的第三方戰略投資者籌集的資金
此外還有一筆套利基金。
關於本季度報告中表格10-Q中使用的基金縮略語的解釋，請參閲“第2項”。
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-我們的全球投資產品。
“堅韌“是指FGH母公司L.P.(”FGH母公司“)，也就是堅韌集團控股有限公司的直接母公司
(“堅毅控股”)。請參閲備註4, 投資，對本文件第一部分第1項中的簡明合併財務報表
10-Q表格季度報告，瞭解有關公司對Fortitude戰略投資的更多信息。
“管理下的賺取費用的資產”或“賺取費用的AUM”是指我們管理的資產或從中提供建議的資產
我們獲得經常性的基金管理費。我們賺取費用的AUM通常基於以下之一，一旦費用達到
已激活：
(a)有限合夥人的資本承諾額，通常用於原投資期為
未到期和AlpInvest承諾費期間的進賬資金；
(b)有限合夥人按成本價投資的剩餘資本，通常用於附帶資金和某些共同投資
原投資期已滿的車輛，以及我司業務發展公司之一；
(c)我們的CLO和其他證券化工具的可賺取手續費的抵押品餘額總額，定義見
截至本季度的基金契約(2020年前CLO年份通常不包括股票和違約頭寸)
截止日期；
(d)某些套息基金資產淨值的外部投資者部分;
(e)根據戰略諮詢服務協議投資的Fortitude一般賬户資產的公允價值;
(f)我們其中一項業務的總資產（包括以槓桿方式收購的資產），不包括現金及現金等價物
開發公司和某些套利基金;或
(g)投資資本的成本或公允價值中的較低者，通常用於AlpInvest攜帶資金的承諾費
當投資期限已屆滿時，某些基金將繼續持有。
“管理的資產”或“AUM”是指我們管理或建議的資產。我們的AUM通常等於
以下各項：
(a)我們的套利基金和相關共同投資工具以及單獨管理的賬户的公允價值總額，加上
凱雷有權從這些基金和工具的投資者那裏募集的資本（包括凱雷對
這些基金和工具以及凱雷高級專業人員和員工）根據其資本條款
對這些基金和工具的承諾;
(b) 抵押品餘額總額和本金現金或我們CLO票據的本金總額
及其他結構性產品（包括所有持倉）;
(c) 某些套息基金的資產淨值;
目錄表
3
(d)戰略諮詢服務協議涵蓋的Fortitude一般賬户資產的公允價值;以及
(e) 我們業務發展公司的總資產（包括以槓桿方式收購的資產），加上
凱雷有權根據這些工具的投資者對這些工具的資本承諾條款，
車輛.
我們在計算資產管理規模和賺取費用的資產管理規模時，包括了我們認為
與Riverstone Holdings L.L.C.(“Riverstone”)和NGP共同提供由NGP提供諮詢的資金。我們的
AUM的計算還包括通過凱雷附屬公司為堅韌投資籌集的第三方資本
投資基金和與基金一起直接投資Fortitude的戰略投資者。總資產和費用-
賺取與堅韌的戰略諮詢服務協議相關的AUM包括
對凱雷產品的投資。這些金額也反映在以下戰略的AUM和可賺取費用的AUM中
他們被投資了。
對於我們的大多數套利基金，總的AUM包括投資資本的公允價值，而賺取費用的AUM
包括資本承諾額或投資資本的餘額，這取決於原始的
該基金的投資期已過。因此，當總體公平時，賺取費用的AUM可能大於總AUM
剩餘投資的價值低於這些投資的成本。
我們對AUM和賺取手續費的AUM的計算可能與其他資產管理公司的計算不同。結果,
這些措施可能無法與其他資產管理公司提出的類似措施相提並論。另外，我們的計算是
AUM(但不包括賺取費用的AUM)包括對我們投資的未催繳承諾以及投資於該投資的資本的公允價值
來自凱雷和我們人員的資金，無論此類承諾或投資資本是否受管理
費用、獎勵費用或績效分配。我們對AUM或賺取費用的AUM的計算不是基於任何定義
管理我們管理或建議的投資基金的協議中規定的AUM或賺取費用的AUM。
“績效費用合格AUM”代表我們有權獲得績效的資金的AUM
分配，包括對這些基金的投資的公允價值(我們將其稱為“績效費用合格公平”
價值”）及其 可用資本.當關聯時，績效費合格公允價值為“產生績效費”
基金已達到基金協議條款所要求的具體投資回報，並正在積累
截至季度末報告日期的業績收入。業績分配被視為與費用相關的基金
這些指標不包括績效分配。
“永久資本”是指我們管理或提供諮詢的資產，其期限不確定，且不存在
在用這些資本進行的投資變現後立即向投資者返還資本的要求，但下列情況除外
適用法律所要求的。在某些情況下，永久資本可能會大幅減少或終止，包括
因估值和向投資者付款的變化而減少，包括通過投資者選舉贖回
投資、股息支付和其他付款義務，以及終止或未能續期各自的
投資諮詢協議。永久資本包括：(A)根據戰略諮詢服務協定管理的資產
憑藉堅韌，(B)我們的Core Plus房地產基金，(C)我們的業務發展公司和某些其他直接貸款
產品，(D)我們的區間基金(“CTAC”)和(E)我們的封閉式收購要約基金凱雷AlpInvest私人市場基金
(“CAPM”)。
“遺留能源基金”包括Energy III、Energy IV和Renew II，由Riverstone及其管理
附屬公司。這些基金的投資期已經屆滿，各基金的剩餘投資正在處置中。
在正常業務過程中。這些資金的影響對我們的運營業績不再重要。
“大都會”或“MRE”指的是Metropolitan Real Estate Management，LLC，該公司被納入全球
2021年4月1日出售之前的投資解決方案業務部門。
目錄表
4
第一部分-財務信息
 
第1項。財務報表
凱雷集團。
簡明綜合資產負債表
(百萬美元)
3月31日，
2024
十二月三十一日，
2023
 
(未經審計)
資產
現金和現金等價物
$1,276.5
$1,440.3
合併基金持有的現金和現金等價物
426.0
346.0
受限現金
1.4
1.8
投資，包括應計業績分配$5,567.6和$6,169.9截至
2024年3月31日和2023年12月31日，分別
9,473.2
9,955.3
綜合基金的投資
7,458.6
7,253.1
聯屬公司應收賬款和其他應收賬款淨額
624.1
691.6
合併基金的聯屬公司和其他應收款的應收款，淨額
204.1
141.0
固定資產，淨額
162.8
161.5
租賃使用權資產，淨額
349.3
332.2
存款和其他
88.5
70.6
無形資產，淨額
732.8
766.1
遞延税項資產
52.2
16.5
總資產
$20,849.5
$21,176.0
負債和權益
債務義務
$2,259.0
$2,281.0
綜合基金應付貸款
6,535.1
6,486.5
應付賬款、應計費用和其他負債
375.2
333.8
應計薪酬和福利
4,173.9
4,922.2
由於附屬公司
203.6
275.9
遞延收入
391.1
140.3
遞延税項負債
26.2
45.3
綜合基金的其他負債
598.5
374.4
租賃負債
502.9
488.1
應計退還債務
44.0
44.0
總負債
15,109.5
15,391.5
承付款和或有事項
普通股，$0.01面值，100,000,000,000授權股份(359,260,138和
361,326,172截至的已發行及已發行股份2024年3月31日和2023年12月31日,
分別)
3.6
3.6
追加實收資本
3,513.9
3,403.0
留存收益
1,868.2
2,082.1
累計其他綜合損失
(315.0)
(297.3)
合併實體中的非控股權益
669.3
593.1
總股本
5,740.0
5,784.5
負債和權益總額
$20,849.5
$21,176.0
請參閲隨附的説明。
目錄表
5
這個凱雷集團。
簡明綜合業務報表
(未經審計)
(百萬美元，不包括每股和每股數據)
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
收入
基金管理費
$523.6
$500.8
獎勵費
26.2
19.8
投資收益(虧損)
績效分配
(157.0)
160.8
本金投資收益
73.1
11.7
總投資收益(虧損)
(83.9)
172.5
利息和其他收入
57.6
44.0
綜合基金的利息和其他收入
164.9
121.9
總收入
688.4
859.0
費用
薪酬和福利
基於現金的薪酬和福利
221.9
260.2
基於股權的薪酬
108.3
54.4
與績效分配和獎勵費用相關的薪酬
(72.8)
105.7
薪酬和福利總額
257.4
420.3
一般、行政和其他費用
147.7
159.2
利息
30.8
29.7
綜合基金的利息及其他開支
124.6
93.7
其他營業外費用
0.2
0.1
總費用
560.7
703.0
其他收入(虧損)
綜合基金投資淨收益(虧損)
(7.0)
3.6
未計提所得税準備的收入
120.7
159.6
所得税撥備
21.9
34.3
淨收入
98.8
125.3
可歸因於合併實體非控股權益的淨收入
33.2
24.6
可歸因於凱雷集團的淨收入。
$65.6
$100.7
歸屬於凱雷集團公司的淨利潤每股普通股（見注12）
基本信息
$0.18
$0.28
稀釋
$0.18
$0.28
加權平均普通股
基本信息
360,908,247
362,944,260
稀釋
369,343,601
365,357,833
幾乎所有的收入都來自本公司的附屬公司。參見隨附註釋。
目錄表
6
凱雷集團。
簡明綜合全面收益表
(未經審計)
(百萬美元)
 
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
淨收入
$98.8
$125.3
其他全面收益(虧損)
外幣折算調整
(20.7)
19.8
固定福利計劃
本期未實現收入
0.4
0.3
期內收益的重新分類調整，包括
基於現金的薪酬和福利費用
(0.1)
(0.1)
其他全面收益(虧損)
(20.4)
20.0
綜合收益
78.4
145.3
歸屬於非控股權益的全面收益
合併實體
30.5
27.6
歸屬於凱雷集團公司的全面收益
$47.9
$117.7
請參閲隨附的説明。
目錄表
7
凱雷集團。
簡明綜合權益變動表
(未經審計)
(以百萬為單位的美元和股票)
普普通通
股票
普普通通
庫存
其他內容
實繳-
資本
保留
收益
累計
其他
全面
損失
非-
控管
在以下方面的權益
已整合
實體
總計
權益
2023年12月31日的餘額
361.3
$3.6
$3,403.0
$2,082.1
$(297.3)
$593.1
$5,784.5
回購股份
(2.8)
—
—
(131.2)
—
—
(131.2)
為股權獎勵而發行的淨股份
0.8
—
—
(19.4)
—
—
(19.4)
基於股權的薪酬
—
—
108.7
—
—
—
108.7
某些股權的股息等價權--
以獎勵為基礎
—
—
2.2
(2.2)
—
—
—
投稿
—
—
—
—
—
64.7
64.7
股息和分配
—
—
—
(126.7)
—
(19.0)
(145.7)
淨收入
—
—
—
65.6
—
33.2
98.8
貨幣換算調整
—
—
—
—
(18.0)
(2.7)
(20.7)
固定福利計劃，淨額
—
—
—
—
0.3
—
0.3
2024年3月31日的餘額
359.3
$3.6
$3,513.9
$1,868.2
$(315.0)
$669.3
$5,740.0
普普通通
股票
普普通通
庫存
其他內容
實繳-
資本
保留
收益
累計
其他
全面
損失
非-
控管
在以下方面的權益
已整合
實體
總計
權益
2022年12月31日的餘額
362.3
$3.6
$3,138.5
$3,401.1
$(322.2)
$600.3
$6,821.3
回購股份
(3.0)
—
—
(100.3)
—
—
(100.3)
為基於股權的獎勵而發行的股票
2.8
—
—
—
—
—
—
基於股權的薪酬
—
—
54.8
—
—
—
54.8
某些股權的股息等價權--
以獎勵為基礎
—
—
2.2
(2.2)
—
—
—
投稿
—
—
—
—
—
18.7
18.7
股息和分配
—
—
—
(118.4)
—
(9.9)
(128.3)
淨收入
—
—
—
100.7
—
24.6
125.3
貨幣換算調整
—
—
—
—
16.8
3.0
19.8
固定福利計劃，淨額
—
—
—
—
0.2
—
0.2
2023年3月31日的餘額
362.1
$3.6
$3,195.5
$3,280.9
$(305.2)
$636.7
$6,811.5
請參閲隨附的説明。
目錄表
8
凱雷集團。
現金流量表簡明合併報表
(未經審計)
(百萬美元)
 
截至3月31日的三個月，
 
2024
2023
經營活動的現金流
淨收入
$98.8
$125.3
將淨收入與經營活動的現金流量淨額進行調整：
折舊及攤銷
45.3
44.0
基於股權的薪酬
108.3
54.4
非現金業績分配和獎勵費，淨額
190.9
(36.7)
非現金本金投資收益
(70.0)
(7.7)
其他非現金數額
(2.9)
10.8
合併基金相關：
合併基金投資的已實現/未實現（收益）損失
(82.7)
(145.0)
合併基金應付貸款已實現/未實現（收益）損失
89.7
141.4
合併基金購買投資
(1,477.3)
(386.6)
合併基金出售和結算投資的收益
1,276.3
332.5
非現金利息收入淨額
(6.7)
(3.7)
合併基金持有的現金及現金等價物的變動
(80.0)
(20.8)
合併基金持有的其他應收款的變化
(65.0)
7.1
合併基金持有的其他負債的變動
227.9
(32.8)
購買投資
(145.1)
(18.5)
出售投資所得收益
102.1
78.6
或有對價的支付
(1.5)
(68.6)
遞延税金變動，淨額
(47.1)
(15.1)
關聯公司和其他應收賬款的到期變更
6.7
16.9
存款及其他項目的變動
(19.7)
(33.9)
應付帳款、應計費用和其他負債的變動
41.5
(63.9)
應計報酬和福利的變動
(365.6)
(371.9)
因附屬公司而發生的變化
(2.2)
(0.2)
租賃使用權資產和租賃負債變動
(2.2)
(2.8)
遞延收入變動
251.6
284.7
經營活動提供(用於)的現金淨額
71.1
(112.5)
投資活動產生的現金流
購買企業國庫投資
—
(101.1)
企業國庫投資收益
—
20.1
固定資產購置額，淨額
(14.2)
(12.9)
用於投資活動的現金淨額
(14.2)
(93.9)
目錄表
9
 
截至3月31日的三個月，
 
2024
2023
融資活動產生的現金流
CLO借款的償付
(13.9)
(1.1)
綜合基金應付貸款借款淨額
45.3
68.7
向普通股股東分紅
(126.7)
(118.4)
支付凱雷控股單位的遞延代價
(68.8)
(68.8)
非控股權益持有人之供款
64.7
18.7
對非控股股東的分配
(19.0)
(9.9)
普通股回購和股權獎勵的淨份額結算
(150.0)
(100.3)
應收/應付附屬公司融資活動款項的變化
51.7
74.6
用於融資活動的現金淨額
(216.7)
(136.5)
外匯匯率變動的影響
(4.4)
8.3
現金、現金等價物和限制性現金減少
(164.2)
(334.6)
期初現金、現金等價物和限制性現金
1,442.1
1,361.5
現金、現金等價物和受限現金，期末
$1,277.9
$1,026.9
現金、現金等價物和受限現金的對賬，期末：
現金和現金等價物
$1,276.5
$1,010.1
受限現金
1.4
16.8
現金總額、現金等價物和受限現金，期末
$1,277.9
$1,026.9
合併基金持有的現金和現金等價物
$426.0
$228.8
請參閲隨附的説明。
目錄表
10
1.陳述的組織和依據
凱雷是全球最大的全球投資公司之一，在其業務中部署私人資本並開展
其運營方式包括 三可報告部門：全球私募股權、全球信貸和全球投資解決方案（請參閲
注意事項15, 細分市場報告).在全球私募股權領域，凱雷為收購、增長、房地產、基礎設施提供諮詢服務
和自然資源基金。全球信貸部門的主要關注領域是流動信貸、私人信貸、真實信貸
資產信用以及其他信用，例如保險解決方案、平臺計劃和資本市場。全球投資
解決方案部門通過二次購買和二次購買為投資者和客户提供投資機會和資源
現有投資組合、管理共同投資計劃和初級基金投資的融資。凱雷通常擔任
普通合夥人、投資經理或抵押品經理，就資產做出日常投資決策
這些產品
陳述的基礎
隨附的財務報表包括本公司及其合併子公司的賬目。在……裏面
此外，由公司管理的某些凱雷關聯基金、相關共同投資實體和某些CLO
(統稱為“綜合基金”)已在所附財務報表中根據
美國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)，如附註所述2, 之重大
會計政策.合併基金的合併通常對資產、負債和現金產生總影響
流量，通常對公司應佔淨利潤不產生影響。經濟所有權利益
合併基金的其他投資者在隨附的合併實體中反映為非控股權益
簡明合併財務報表（見注 2, 重要會計政策摘要).
隨附的簡明合併財務報表是根據美國公認會計原則編制的，
臨時財務信息。這些報表（包括註釋）未經審計，排除了一些披露
年度財務報表所需，並應與經審計的合併財務報表一起閲讀
包含在公司截至年底的年度10-K表格年度報告中 2023年12月31日提交給美國證券
交易委員會 （“SEC”）於2024年2月22日發佈。不中期報告的經營業績不
必然指示任何其他中期或全年可能預期的結果。認為該
管理層，簡明綜合財務報表反映了所有調整，包括正常經常性應計項目，
這是公平列報中期財務狀況和經營業績所必需的
已提交.
2.主要會計政策摘要
新聞合併的開端
該公司通過多數表決權權益或作為主要實體合併其控制的所有實體
可變利益實體（“VIE”）的受益人。
本公司評估(1)是否持有某實體的可變權益，(2)該實體是否為VIE，以及(3)
該公司的參與是否會使其成為主要受益者。在評估公司是否持有
浮動利息、費用(包括管理費、獎勵費和績效分配)
與所提供的服務水平相稱，並且公司在實體中沒有其他經濟利益
這將吸收實體預期損失或回報的微不足道的數額，不被視為可變
興趣。公司考慮所有經濟利益，包括間接利益，以確定費用是否被視為
可變利息。
對於本公司持有可變權益的實體，本公司確定這些實體中的每一個
是否符合VIE的條件，如果是，無論公司是否為主要受益者。對實體是否為
VIE一般是定性進行的，這需要判斷。 這些判斷包括：（a）確定是否
有風險的股權投資足以使實體在不增加附屬資金的情況下為其活動提供資金
支持，(B)評估股權持有人作為一個羣體是否能夠作出對經濟有重大影響的決定
實體的業績；(C)確定是否應彙總兩個或更多當事人的股權權益；和(D)
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
11
確定股權投資者是否對其承擔的吸收損失的義務或權利擁有相應的投票權
從實體接收回報。
對於被確定為VIE的實體，公司合併其認為是VIE的實體
主要受益人。主要受益人被定義為具有(A)指導活動的權力的可變利益持有人
對實體的經濟業績有最重大影響的VIE，以及(B)承擔實體的損失的義務
或從實體獲得可能對VIE具有重大意義的利益的權利。在評估是否有
公司是主要受益人，公司評估其在直接或間接持有的實體中的經濟利益
由本公司提供。
自.起2024年3月31日、合併VIE的資產和負債反映在簡明合併餘額中
牀單是$8.1十億和$7.1十億，分別為。自.起2023年12月31日、合併VIE的資產和負債
體現在 合併資產負債表 $7.81000億美元和$6.91000億美元，分別為。除了在某種程度上
VIE的合併資產、合併VIE負債的持有人通常對公司沒有追索權。
該公司的合併基金主要是CLO，這些VIE發放由以下人士支持的應付貸款
主要由貸款或結構性債務組成的多元化抵押品資產組合。作為管理抵押品的交換條件
對於CLO，公司賺取投資管理費，在某些情況下包括從屬管理費和
或有獎勵費用。在公司合併CLO的情況下(主要是因為保留的權益
對CLO意義重大)，這些管理費和或有激勵費作為公司間費用已被取消
交易記錄。自.起2024年3月31日，本公司持有$184.4百萬在這些CLO中的投資，代表其
最大損失風險。 公司對這些CLO的投資通常從屬於實體的其他權益
並使本公司有權按比例從實體獲得剩餘現金流的一部分(如有)。CLO的投資者
對CLO結構中遭受的任何損失沒有向公司提出追索權。公司的合併基金還
將某些投資基金計入我們的全球私募股權部門，由於
提供融資以過渡投資購買的公司。自.起2024年3月31日, 該公司持有$319.9萬的
代表其最大損失風險的與這些投資基金相關的應收票據和投資。該公司的
合併基金還包括我們全球信貸和全球投資解決方案部門的某些基金
由於公司通過公司的
對Fortitude的投資（請參閲註釋 4, 投資).
不符合VIE資格的實體通常會被評估為投票利益實體。 投票之下
根據權益實體模式，本公司通過擁有多數表決權的權益合併其控制的實體。
所有重大的實體間交易和合並實體的餘額均已註銷。
對未合併的可變利息實體的投資
該公司持有某些未合併的VIE的可變權益，因為該公司不是主要股東
受益人，包括其對某些信貸工具和某些AlpInvest工具的投資，以及其戰略投資
在NGP管理公司，LLC（“NGP管理層”，及其附屬公司統稱為“NGP”）。參閲附註 4,
投資，瞭解NGP戰略投資的信息。該公司與此類實體的合作形式如下
直接或間接股權和費用安排。最大損失風險代表資產損失
由公司承認其在這些未合併實體中的可變權益。
公司簡明合併資產負債表中確認的與公司變量相關的資產
於該等非合併VIE的權益如下：
 
自.起
 
3月31日，
2024
十二月三十一日，
2023
 
(百萬美元)
投資
$1,111.3
$1,118.4
應計業績分配款
544.6
492.3
管理費應收款項
77.4
65.1
總計
$1,733.3
$1,675.8
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
12
這些金額代表公司的 截至2011年與未合併VIE相關的最大損失風險敞口 3月31日，
2024和2023年12月31日.
會計基礎
所附財務報表是根據美國公認會計準則編制的。管理層已確定
就財務報告而言，該公司的基金是符合美國公認會計原則的投資公司。美國公認會計準則
投資公司要求投資以估計公允價值和未實現的收益和/或損失記錄在
投資的公允價值在經營報表中按當期確認。此外，這些基金不會
合併他們擁有多數股權和控制的投資(“投資組合公司”)。在準備這些文件時
在簡明合併財務報表中，公司保留了基金的專業會計處理。
合併基金持有的所有投資和發行的票據均按其估計公允價值於
公司的精簡合併資產負債表。合併基金的利息和其他收入、利息支出和
綜合基金的其他費用和綜合基金的投資淨收益(虧損)計入
公司的簡明綜合經營報表。
預算的使用
按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出假設，並
影響在#年日報告的資產和負債額以及或有資產和負債披露的估計數
簡明合併財務報表和報告期間報告的收入和費用
句號。管理層的估計是基於歷史經驗和其他因素，包括對未來事件的預期
管理層認為在這種情況下是合理的。它還要求管理層在
應用公司會計政策的過程。關於投資和估值的假設和估計
它們對績效分配和激勵費用的影響涉及更高程度的判斷力和複雜性，以及
這些假設和估計可能對凝聚的c合併財務報表及由此產生的影響
關於績效分配和獎勵費用。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能是
材料。
收入確認
本公司根據ASC 606確認收入，與客户簽訂合同的收入。收入是
當公司將承諾的商品或服務轉讓給客户時，確認的金額反映了
該公司希望有權獲得該等商品或服務。ASC 606包括五步框架
這要求實體：(I)確定與客户的合同(S)，其中包括評估
它將有權獲得的對價，以換取轉讓給客户的貨物或服務，(Ii)確定
合同中的履行義務，(Iii)確定交易價格，(Iv)將交易價格分配給
於合約中的履約責任;及（v）於實體履行履約責任時確認收入。
本公司對錶現分配進行會計處理，表現分配代表來自基金的基於表現的資本分配
公司有限合夥人（俗稱“附帶權益”）作為範圍內金融資產的收益
ASC 323，投資-權益法和合資企業，因此不在ASC 606的範圍內。根據
ASC 323，本公司記錄權益法收入（損失）作為投資收益的組成部分，根據其變化，
按比例對投資基金淨資產提出的索賠，包括業績分配，假設投資基金
根據各基金的管理協議，於每個報告日清算。 請參閲備註4, 投資，對於額外的
有關投資和投資收益組成部分的信息。不符合定義的績效費
基於績效的資本分配屬於ASC 606的範圍，幷包含在精簡的激勵費中
合併經營報表。 未實現業績收入的計算利用了
基金的基礎投資，使用公司準備的政策、方法和模板得出
估值組，如注中所述 3, 公允價值計量.
雖然在合同安排中確定誰是客户將根據合同逐一確定，
在此基礎上，客户一般會為本公司的重大投資基金管理和諮詢合同。
客户的確定影響公司對合同成本會計的分析。
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
13
基金管理費
本公司向其持有普通合夥人權益的基金或基金或某些基金提供管理服務
與其有投資諮詢或投資管理協議的投資組合公司。本公司考慮
履約義務在其合同中以其資金予以承諾提供(或安排第三方提供)
與基金的管理、政策和運作有關的投資管理服務。
由於涉及本公司提供投資管理服務的履約義務，本公司
通常在提供服務時隨着時間的推移履行這一履行義務，因為資金同時收到和
在公司執行服務時享受所提供的福利。交易價格是對價金額
作為將承諾的服務轉移到基金的交換，該公司預計將有權獲得。管理費
每一份投資管理合同在合同期內賺取的收入代表可變對價，因為
對價本公司有權根據管理費基礎的波動而變化，例如資金淨值
資產價值(“資產淨值”)或管理資產(“資產管理”)。鑑於管理費的基礎是受市場影響的
不受公司影響的因素，管理費受到限制，因此對未來期間的估計
管理費一般不包括在交易價格中。為投資管理確認的收入
提供的服務通常是在期末確定的數額，因為那時不確定
時期已解決。
對於全球私募股權部門的封閉式套利基金，管理費通常在1.0%至2.0%的
有限合夥人在基金承諾期內的資本承諾。對於全球信貸中的封閉式套利基金
細分領域，管理費一般從 1.0%至2.0%有限合夥人的投入資本。到期後或
在投資期終止時，管理費一般以投資資本的成本或公允價值中較低者為準。
並且收取的費用也可能會降低。對於某些單獨管理的賬户、長期結轉，這些條款可能會有所不同
基金等封閉式基金。公司將在指定的時間段內收取管理費，即
大體上十年從最初的結束日期開始，或在某些情況下，從最終結束日期開始，但這樣的終止日期
在某些有限的情況下可以更早，如果延長為連續的一-年份句號，通常最大值為
的兩年。視投資諮詢或投資管理及相關協議的合同條款而定，
這些費用通常被稱為每半年預付一次，並被確認為在隨後的六月份期
對於某些期限較長的套利基金和某些其他封閉式基金，管理費在有效期內稱為季度管理費。
傅發送s.
在全球信貸部分，對於CLO和其他結構性產品，管理費通常在0.4%
至0.5%基於資產總面值或CLO中票據的總本金額，通常到期
根據條款每季度拖欠並在相應時期內確認。CLO和其他的管理費
結構性產品受契約和抵押品管理協議約束。公司將接受管理層
一般情況下，CLO的費用 五至十年發行後，包括CLO贖回日期後，直至所有符合條件的資產
被處置或此時抵押品經理自行決定免除費用。業務管理費
開發公司每季度拖欠欠款，年率從 1.0%管理的資本 1.5%
總資產，不包括現金和現金等值物。凱雷戰術私人信貸（“CTAC”）的管理費即將到期
按年率計算每月拖欠 1.0%CTAC淨資產月底價值的。凱雷航空合作伙伴基金
根據特定基金的策略，有不同的管理費安排。 根據戰略諮詢
與Fortitude簽訂服務協議，該公司根據Fortitude的普通賬户資產賺取經常性管理費，
它根據Fortitude的整體盈利能力在商定的範圍內進行調整，並且是du阿拉伯地區每季度盧比管理
全球信貸部門的賬户有不同的管理費安排，具體取決於
特定帳户。
公司在全球投資解決方案部門的套利基金工具的管理費一般在
從…0.25%至1.5%在相關基金的承諾費期間，該工具的資本承諾。緊隨其後的是
承諾費期滿後，管理費一般由0.25%至1.5%關於（i）淨投資
資本，(2)投資資本的成本或資產淨值中的較低者，或(3)未實現投資的資產淨值。
Global Investment Solutions Carry基金工具的管理費一般每季度提前支付，
在相關季度內確認。CAPM的投資顧問有權每月獲得相當於
1.25%按年率計算基金截至當月最後一天的資產淨值。
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
14
該公司還為投資組合公司提供交易諮詢和投資組合諮詢服務，其中
由單獨的合同協議涵蓋，確認這些服務的費用時
滿意且收藏有合理保證。公司一般需要抵消其因以下原因賺取的基金管理費
賺取的交易和諮詢費的一定比例，稱為“回扣抵消”，通常 100%.
本公司還確認本公司貸款辛迪加和資本市場業務凱雷的承銷費
全球資本市場。基金管理費包括交易和投資組合諮詢費以及資本市場費用，
的$23.8百萬和$13.4萬對於截至2024年和2023年3月31日的三個月分別扣除回扣抵消後，
在各自的合作伙伴協議中定義。
基金管理費不包括報銷公司代表公司支付的任何合夥費用
根據有限合夥協議的凱雷基金，包括與追求實際、建議或
未完成投資、專業費用、與收購、持有和處置有關的費用
投資和其他基金管理費。對於公司為投資安排的專業費用
關於資金，公司的結論是，其承諾的性質是安排提供服務，它不控制
第三方在將服務轉移給客户之前提供的服務。因此，該公司得出結論，它是在採取行動
以特工的身份。因此，代表投資基金支付的這些專業費用的償還額為
在簡明綜合經營報表中按淨額列報一般、行政和其他費用。
公司還產生一定的成本，主要是員工差旅和娛樂費用、員工薪酬和
系統成本，其從投資基金中獲得與其履行義務相關的補償，
提供投資和管理服務。對於可報銷的差旅、賠償和系統費用，公司
結論是，它控制着員工提供的服務和用於開發適用系統的資源，以便在
被轉給客户，因此是本金。因此，對這些費用的報銷由
管理基金的公司有限合夥企業在簡明中按毛額列報利息和其他收入
合併業務報表和一般費用、行政費用和其他費用或按現金計算
簡明綜合經營報表中的薪酬和福利費用。
獎勵費
就其某些全球信貸基金的管理合同而言，該公司還有權獲得
當管理資產回報率超過某些基準回報或其他時，基於績效的激勵費
績效目標。在此類安排中，激勵費在達到績效基準時確認。
激勵費用是可變的考慮因素，因為它們取決於投資工具實現規定的目標
投資回報障礙。投資回報極易受本公司影響以外的市場因素影響。
因此，激勵費用受到限制，直到所有不確定性都得到解決。對未來期間獎勵費用的估計為
通常不包括在交易價格中，因為這些估計受到限制。獎勵費用的成交價
通常是在與之相關的每個會計期間結束時確定的金額，因為當
該期間的不確定性得到了解決，因為這些費用不會被追回。
投資收益(虧損)，包括業績分配
投資收益(虧損)是指公司股權產生的未實現和已實現的損益
方法投資，包括任何相關的普通合夥人業績分配，以及其他本金投資；
包括CLO。
一般合夥人業績分配包括從某些基金中分配利潤，這些基金是
公司有權（通常稱為附帶權益）。
對於全球私募股權和全球信貸部門的封閉式套利資金，本公司通常有權
a 20%分配(或大約2%至12.5%對於全球投資解決方案部門的大部分業務而言)
返還投資資本後，作為附帶權益的已實現淨收益或收益，優先收益的分配
大體上7%至9%和某些基金成本的返還(通常受基金有限
合夥協議)。這些條款可能在較長期基金、某些信貸基金和外部聯合投資工具上有所不同。
附帶權益在基金的投資價值超過每一項規定的某些回報門檻時確認
各自的合夥協議。本公司根據業績分配確認應佔收入
根據基金合夥協議在每一期間終了時應支付的數額，猶如基金在該期間終止一樣
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
15
約會。因此，確認為業績分配投資收益的金額反映了公司在以下方面的份額
聯繫基金相關投資的損益按當時的公允價值相對於公允價值計量
截至上一期間結束時的價值。由於固有的不確定性，這些估計值可能會有很大差異。
如果投資有現成的市場，從價值來看，有合理的可能性
差異可能是實質性的。
附帶權益最終在下列情況下實現：(1)在標的投資被有利可圖地處置的情況下；(2)承擔的某些成本
有限合夥人投資者已獲得補償，(Iii)基金的累計回報超過優先回報，
以及(Iv)本公司決定向有限合夥人投資者收取套利而不是返還額外資本。已實現
如果基金的投資價值下降到以下水平，公司可能需要在未來期間返還附帶權益
達到一定的水平。當基金投資的公允價值保持不變或跌破某些回報障礙時，以前
已確認的績效分配被顛倒。在所有情況下，每個基金在這方面都是單獨考慮的，並在給定的情況下
在基金的整個生命週期中，業績分配永遠不會是負的。如果基金的假設性清算
按當時的公允價值、以前確認和分配的附帶權益進行的投資將被要求
返還的，則為潛在的返還義務確定責任。 從兩個版本開始2024年3月31日和2023年12月31日vt.的.
公司已經積累了$44.0百萬對於回饋義務.
本金投資收益(虧損)在公司贖回全部或部分投資時實現，或當
公司收到或應得的現金收入，如股息或分配。未實現本金投資收益(虧損)
來自公司在被投資人未實現收益中的比例份額的結果，包括
基礎投資，以及投資實現時未實現收益（損失）的逆轉。因為它涉及到
公司對NGP的投資(見附註4, 投資），本金投資收益包括相關攤銷
公司投資的公允價值與公司應佔的基礎淨資產之間的基差
被投資方以及公司提供的與補償安排相關的補償費用
其權益法被投資人的員工。
利息收入
利息收入在賺取時確認。對於代表非投資級受益權益的債務證券
證券化時，有效收益率根據證券的估計現金流量確定。有效的變化
這些證券由於估計現金流的變化而產生的收益在預期的基礎上確認為利息調整。
未來時期的收入。公司賺取的利息收入計入隨附的利息和其他收入
簡明綜合經營報表。綜合基金的利息收入為$142.6百萬和$109.8
百萬對於截至2024年和2023年3月31日的三個月，並計入利息和其他收入
隨附的簡明合併經營報表中的合併基金。
信貸損失
公司根據ASC衡量報告日持有的金融資產的所有預期信用損失
326, 金融工具--信貸損失，根據歷史經驗、現狀，合理、可支撐
預測。公司評估其應收關聯公司餘額中未償金額的收款風險特徵
納入以下應收賬款池：
•應收可報銷基金費用，
•應收管理費，
•應收獎勵費用，
•應收交易手續費，
•投資組合費用應收賬款，以及
•應收票據。
公司一般使用歷史信用損失信息或貼現現金流來計算預期
每個池的信用損失。本公司的應收賬款主要來自其投資基金，這些資金的風險較低
基於公司歷史經驗的信用損失。歷史信用損失數據可能會根據當前條件和
合理和可支持的預測，包括公司基於流動資金的短期變現預期
關聯投資基金。
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
16
薪酬和福利
現金薪酬和福利-以現金為基礎的薪酬和福利包括工資、獎金
(酌情獎勵和保證金額)、績效薪酬安排和支付給凱雷的福利
員工。獎金在與之相關的服務期內累加。
基於股權的薪酬- 與發行股權獎勵相關的補償費用按公允價值計量
授予日期的價值。在未來服務期內歸屬的獎勵的補償費用在
以直線為基礎的相關服務期。不需要未來服務的獎勵的補償費用為
立刻被認出來了。現金結算的基於股權的獎勵被歸類為負債，並在每個年末重新計量
報告期。包含績效條件的獎勵的薪酬費用在可能的情況下確認
性能條件將會達到。 包含市場條件的獎勵的補償費用基於
在授予日的公允價值中，考慮到市場狀況將達到的概率，並在
按直線計算所需的服務期限。
某些基於股權的獎勵包含股息等價權，這些權利受相同條款和條件的約束，
包括在歸屬和和解方面，適用於相關裁決。股息等價物計入
在宣佈股息時將留存收益重新歸類為額外實收資本，但不會導致
遞增的薪酬費用。
發放給非僱員的基於股權的獎勵一般被確認為一般、行政和其他費用，
除非它們被確認為公司權益法收益的一部分，因為它們是發給員工的
權益法投資對象的。
公司在發生期間將基於股權的獎勵沒收確認為之前確認的逆轉
基於服務和/或績效條件授予的獎勵的補償費用。賠償的減少
費用根據該期間沒收的具體獎勵確定。 此外，公司認可所有
在簡明綜合經營報表中將超額税收利益和缺陷作為所得税利益或費用。
對於因市場原因而被沒收的具有市場條件(例如，達到某些股價關口)的獎勵
未達到條件的，相關股權補償費用不轉回。
績效分配和激勵費相關補償-部分績效分配和
所賺取的激勵費用和某些其他利息應支付給公司的員工和顧問。這些量
在補償費用中系統合理地核算為利潤分享利益，並與
確認相關的業績分配和獎勵費用收入，並在支付之前確認為
應計補償和福利負債。該負債的計量假設是假設
聯營基金截至計量日期的標的投資。因此，在業績分配發生逆轉時
或激勵費用收入，相關補償費用（如果有）也會被逆轉。隨着任何歸屬要求的加速
一旦實現，在根據假設記錄負債時，服務期不被視為實質性
清算價值。 自.起2024年3月31日和2023年12月31日，公司已記錄了一項負債$3.91000億美元和
$4.31000億美元分別與應計績效分配和應計激勵費的部分有關
顧問分別包含在隨附的簡明合併中的應計薪酬和福利中
資產負債表
所得税
凱雷集團公司是一家用於美國聯邦所得税的公司，因此須遵守美國聯邦、州和
當地企業所得税。公司採取的税務立場須接受美國聯邦、州、地方和地方的定期審計。
外國税務當局。所得税臨時準備金採用離散有效税率法計算，
由ASC 740允許， 所得税會計.應用估計值時，應用離散方法
年度有效税率是不切實際的，因為不可能可靠地估計年度有效税率。此外，
離散法將年初至今期間視為年度期間，並確定所得税支出或收益
這就是基礎。
公司採用資產負債法核算所得税，這要求確認遞延
對已列入財務報表的事件的預期未來後果徵税資產和負債或
目錄表
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
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報税表。在這種方法下，遞延税項資產和負債是根據財務報表和財務報表之間的差額確定的。
報表報告和使用現行税率的資產和負債的計税基礎
預計這種差異將發生逆轉。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在
所得税撥備變動的期間。此外，遞延税項資產確認為預期實現
可用淨營業虧損和税收抵免結轉。估值備抵計入公司的遞延毛利
當資產“很有可能”不會變現時，對這些資產徵税。在評估
公司的遞延税項資產，所有的證據，無論是正面的還是負面的，都要進行評估。本分析考慮的項目包括
挽回損失的能力、扭轉暫時差異、税務籌劃策略和對未來的預期
收入。本公司對其遞延税項資產的估值準備評估進行會計處理，而不考慮
公司未來潛在的公司替代最低税額(CAMT)地位或支柱下的全球最低税額地位
經濟合作與發展組織的兩條全球反基地侵蝕(“GLOBE”)示範規則
(“經合組織”)。因此，本公司佔了CAMT與全球所發生期間的最低税額。最後，
公司對已發生的全球無形低税收入(“GILTI”)進行計税，因此沒有入賬
對其海外子公司與GILTI相關的遞延税款。
根據美國所得税公認會計原則，要確認的税收優惠金額是
很有可能“在檢查後得到支持”。該公司分析了其在美國所有聯邦、州、
要求提交所得税申報單的本地和外國税務管轄區，以及這些地區的所有開放納税年度
司法管轄區。如果根據這一分析，公司確定存在税務狀況的不確定性，則負債為
已建立，包括在簡明綜合中的應付帳款、應計費用和其他負債
財務報表。本公司確認與未確認的税務頭寸相關的應計利息和罰金
所得税撥備。如果確認，未確認的税收頭寸的全部金額將被記錄為
所得税的規定。
非控制性權益
合併實體中的非控股權益是指由第三方持有的合併實體中的權益部分-
派對投資人。這些權益根據本報告所述期間發生的一般夥伴分配情況進行了調整。任何變化
在保留控股財務權益的同時，子公司的所有權被計入
控股權和非控股權。因所有權變更而產生的交易成本
附屬公司被記錄為直接計入股權的費用。
普通股每股收益
公司根據ASC 260計算每股普通股收益， 每股收益。基本盈利
每股普通股淨收益（虧損）除以本公司普通股淨收益（虧損）計算。
本期發行在外的普通股加權平均數。每股普通股攤薄收益反映了
假設轉換所有稀釋性證券。本公司採用庫藏股法確定稀釋性
加權平均普通股發行在外的某些股權為基礎的補償獎勵.對於某些基於
包含業績或市場條件的補償獎勵，或有可發行普通股的數量為
包括在稀釋每股普通股盈利的基礎上的普通股數量，如果有，將根據發行
倘報告期末為或然期間期末，且結果具攤薄影響，則獎勵之條款。
金融工具的公允價值
本公司管理及投資（及於若干情況下合併）的相關實體主要為
投資公司按估計公允價值將其投資入賬。
ASC主題820下的公允價值計量會計指南，公允價值計量(“ASC 820”)，
建立分級披露框架，對用於衡量金融市場價格的投入的可觀測性進行排名
按公允價值計價的票據。投入的可觀測性受到許多因素的影響，包括金融的類型
金融工具、金融工具特有的特徵和市場狀況，包括是否存在和
市場參與者之間交易的透明度。具有現成報價的金融工具，或
哪個公允價值可以從活躍市場的報價中衡量，一般都會有更高的市場價格
在確定公允價值時採用可觀察性和較小程度的判斷力。
目錄表
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
18
按公允價值計量和報告的金融工具根據投入的可觀測性進行分類和披露。
用於確定公允價值，如下所示：
I級-對估值方法的投入是在活躍的市場上以相同的價格報價
截至報告日期的文書。這一類別中的金融工具類型包括無限制的
證券在活躍的市場上市的證券，如股票和衍生品公司不對報價進行調整
對於這些工具，即使在公司持有大量頭寸並且出售可以合理地
影響報價。
II級-對估值方法的投入不是活躍市場的報價，這是
截至報告日期可直接或間接觀察到的。這一類別的金融工具的類型
包括在活躍市場上市的流動性較差和受限的證券，在活躍市場以外交易的證券，
政府和機構證券，以及公允價值基於的某些場外衍生品
可觀察到的輸入。
第三級- 估值方法的輸入是不可觀察的，並且對整體公允價值重要
測量.確定公允價值的輸入需要重大管理判斷或
估計。此類金融工具的類型包括對私人控股實體、非實體的投資
證券化、貸款抵押債券和某些場外交易中的投資級剩餘利息
公允價值基於不可觀察輸入數據的衍生品。
在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這樣的情況下
在某些情況下，確定公允價值層次中的哪個類別適合任何給定的金融工具是
以對公允價值計量有重要意義的最低投入水平為基礎。本公司對本公司
對整個公允價值計量的特定投入的重要性需要進行判斷，並考慮特定於
金融工具。
在某些情況下，債務證券和股權證券(包括公司國庫投資)以價格為基礎進行估值。
由信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間的有序交易。在確定
對於特定投資的價值，定價服務可以使用關於此類投資的交易的某些信息，
交易商的報價，定價矩陣，可比投資的市場交易，以及
投資。
在沒有可觀察到的市場價格的情況下，公司使用以下方法對其投資和基金的投資進行估值
在一致的基礎上應用估值方法。對於一些投資來説，市場活躍度可能很低。管理層的
然後，公允價值的確定是基於在該情況下可獲得的最佳信息，並可合併
管理層自己的假設，並涉及很大程度的判斷，考慮到組合
內部和外部因素，包括對不良業績和流動性風險進行適當的風險調整。投資於
哪些市場價格無法觀察到，包括對運營公司和房地產公司的股權和債務的私人投資
資產、CLO投資、CLO應付貸款和基金投資。每一項投資的估值技巧是
描述如下：
運營公司和實物資產投資-私人投資對運營公司的公允價值
實物資產一般參照收益法(包括貼現現金流)確定
方法和收入資本化方法)和市場法(包括可比上市交易
公司法和可比交易法)。這些方法下的估值通常由以下公式得出
參考特定於投資的投入(如預計現金流、息税折舊前收益和
攤銷（“EBITDA”）、 a和淨營業收入）結合基於市場的投入（例如貼現率，
EBITDA倍數和資本化率)。在許多情況下，特定於投資的投入當時未經審計
收到了。管理層還可以調整基於市場的投入，以考慮到主體之間的差異
投資以及用於獲得基於市場的投入的公司、資產或投資。調整為可觀測
估值措施經常在初始投資時進行，以校準初始投資估值以
行業可觀察到的投入。這樣的調整是為了使投資與可觀察到的行業投入保持一致
規模、盈利能力、預計增長率、地理位置、資本結構和其他適用因素的差異。
然後在每次隨後的估值中審查這些調整，以評估投資是如何相對演變的
到可觀察到的輸入。此外，投資可能會受到某些特定風險和/或發展的影響
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在估值評估中也考慮到的里程碑。期權定價模型和類似工具可以
也會被考慮，但目前不會推動運營公司或實際資產估值的很大一部分，並且
主要用於對憑證、衍生品、某些限制和其他非典型投資工具進行估值。
信貸導向投資- 信貸導向投資的公允價值（包括企業金庫
投資）通常根據信譽良好的經銷商提供的市場參與者之間的價格確定
或定價服務。在確定特定投資的價值時，定價服務可能會使用某些信息
關於此類投資的交易，交易商的報價，定價矩陣，市場交易
可比投資和投資之間的各種關係。具體地説，針對不良債務的投資
對於公司貸款和債券，公允價值通常由可比投資的估值確定。在……裏面
在某些情況下，公司可能會使用其他估值方法，包括貼現現金流量法。
CLO投資和CLO應付貸款-本公司衡量其合併CLO的財務負債
基於其綜合CLO的金融資產的公允價值，因為本公司認為
金融資產更容易被觀察到。CLO貸款和債券資產的公允價值主要基於
來自信譽良好的經銷商或相關定價服務機構的報價。在無法獲得估值報價的情況下，
這些資產的估值基於類似的證券、市場指數變化和其他因素。該公司履行
確保CLO資產和CLO定價服務報價可靠性的某些程序
結構性資產頭寸，通常包括用貼現現金流分析來證實價格。
一般情況下，CLO的貸款和債券資產不公開交易，被歸類為III級。公允價值
的CLO結構性資產頭寸是根據貼現現金流分析和第三方確定的
引語。這些分析考慮了第三方CLO的頭寸規模、流動性和目前的財務狀況
融資環境、再投資率、回收滯後、貼現率和違約預測，並與
做市商和第三方經銷商的經紀人報價。
本公司按公允基準計量第三方實益權益持有人持有的CLO貸款應付款項
CLO的金融資產價值和公司持有的實益權益。本公司將繼續
根據相關定價服務或貼現現金流，以公允價值計量其持有的CLO應付貸款
分析，如上所述。
基金投資 -公司對外部資金的一級和二級投資一般按其
標的的第三方普通合夥人提供的最新資產淨值的比例份額
基金合夥企業，根據從基礎基金合夥企業收到或分配給基礎基金合夥企業的後續現金流量進行調整。
本公司亦會就相關基金持有的公開證券的市場價格的任何變動作出調整
並可應用市場調整，以反映基礎資產公允價值的估計變化
從第三方提供的最新資產淨值之日起為合夥企業的非公開投資提供資金
普通合夥人。
負責標的投資的投資專業人員負責準備投資
根據公司評估小組編制的政策、方法和模板進行評估，該小組是一個小組
由專門的估值專業人員組成，向公司首席會計官報告。評估小組是
負責維護公司的估值政策和相關指南、模板和系統
與ASC 820中的指南一致。基金對這些估值、投入和初步結論進行審查。
管理團隊。然後，估值由各自的基金估值小組委員會審查和批准，這些小組委員會
包括基金負責人(S)、分部負責人、首席財務官、首席會計官，以及
評估小組。評估小組彙編彙總的結果和重要事項，並將其提交審查
和全球估值委員會的批准，該委員會包括公司首席執行官、首席風險官、
首席財務官、首席會計官和業務部門負責人，並由首席合規官觀察，
內部審計董事、公司審計委員會等。此外，每個季度都會有一份估值樣本
由外部評估公司審查。基金投資的估值用於計算應計項目
業績分配，或“附帶權益”。
投資，按公允價值
投資包括(I)本公司在基金中的所有權權益(通常為一般合夥人權益)，包括
公司對堅韌的投資(計入權益法投資)，(Ii)公司對
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NGP（以權益法投資核算），（iii）合併基金持有的投資（
在公司的簡明合併財務報表中以公允價值呈列），以及（iv）某些信貸導向
投資，包括對CLO和Carlyle Guarded Lending，Inc.的優先證券的投資。（“CSL”，前身
被稱為“TCG BCD，Inc.”，其優先證券稱為“BDS優先股”）（
計入交易證券）。
在出售證券或其他投資時，已實現的淨收益或損失按加權平均成本計算。
基準，但CLO持有的投資除外，CLO計算先進先出的已實現淨收益或虧損
基礎。證券交易以交易日為單位進行記錄。
權益法投資
本公司對其具有或以其他方式推定具有重大影響力的所有投資進行核算，
包括對未合併基金的投資和本公司對NGP的投資，採用
會計學。權益法投資的賬面價值是根據本公司的投資額確定的。
按被投資方收益或虧損中的權益(包括績效分配)進行調整
各自的夥伴關係協議，收到的分配較少。公司對其權益法投資進行評估
當事件或情況變化表明此類投資的賬面價值可能不是
可回收的。
現金和現金等價物
現金和現金等值物包括銀行持有的現金和持有用於分配的現金，包括原始投資
購買時到期日不滿三個月的。公司面臨信用風險，如果金融機構
無法履行其義務，並且如果金融機構持有的餘額超過保險限額。
合併基金持有的現金和現金等價物
綜合基金持有的現金和現金等價物包括綜合基金持有的現金和現金等價物
資金，雖然不受法律限制，但不能用於滿足公司的一般流動資金需求。
受限現金
限制性現金主要指公司境外子公司因某些政府原因而持有的現金
監管資本要求以及代表凱雷基金持有的某些金額。
企業國庫投資
企業國庫投資是指對美國財政部和政府機構債務的投資，商業
票據、存單、其他投資級證券和原始到期日大於
購買時為三個月。這些投資被記為交易證券，其中公允價值發生變化
每項投資都通過投資收益(虧損)入賬。債務投資賺取的任何利息都通過
利息和其他收入。
衍生工具
該公司使用衍生工具主要是為了減少其對外幣匯率變化的風險敞口。
衍生工具在簡明綜合資產負債表中按公允價值按公允價值變動確認。
於所有非指定為對衝工具的衍生工具的簡明綜合經營報表中確認。
根據回購協議出售的證券
由於它與本公司贊助的某些歐洲CLO有關，根據回購協議出售的證券
(“回購協議”)作為抵押融資交易入賬。該公司向以下公司提供證券
交易對手將根據回購協議借入的金額抵押，其條款允許交易對手
將證券再質押或者轉賣給他人。自.起2024年3月31日, $294.5百萬的證券被轉移給交易對手
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根據回購協議幷包含在簡明綜合資產負債表中的投資中。收到的現金
回購協議項下在簡明綜合資產負債表中確認為債務義務中的負債。
請參閲備註6, 借款，瞭解更多信息。
固定資產
固定資產包括傢俱、固定裝置和設備、租賃權改進、計算機硬件和軟件，以及
公司飛機的零碎股份，並按成本減去累計折舊和攤銷列賬。折舊
在資產的估計使用壽命內以直線法確認，對於租賃物改進來説，該壽命是兩者中較小的一個
資產的租賃條款或壽命，以及三至七年了其他固定資產。對固定資產進行減值審查
當事件或情況變化表明某一資產的賬面價值可能無法收回時。
租契
本公司根據ASC 842對其租約進行會計處理，租契，並確認租賃法律責任和權利-
將簡明綜合資產負債表中的(“ROU”)資產用於其確定為租賃或包含租賃的合同。這個
該公司的租賃主要包括對全球不同國家的辦公空間的運營租賃。“公司”(The Company)
還有辦公設備和車輛的運營租賃，金額不大。本公司不會將非
從租賃組件中租賃組件用於辦公空間和設備的運營租賃，而不是分別核算
將單獨的租賃組件及其關聯的非租賃組件作為單個租賃組件。ROU資產代表
公司在租賃期內使用標的資產的權利和租賃負債代表公司有義務
租賃產生的租賃付款。公司的ROU資產和租賃負債在租賃開始時確認
根據租賃期內租賃付款的現值計算。租賃ROU資產包括因以下原因產生的初始直接成本
並扣除遞延租金和租賃激勵措施後淨額列報。在租賃中沒有隱性利率的情況下，公司
使用其增量借款利率，根據抵押的影響進行調整，信息位於
開始確定租賃付款的現值。該公司的租賃條款可能包括延長
或在合理確定公司將行使該等選擇權時終止租約。租賃的租賃費用
付款在租賃期內以直線方式確認。租賃ROU資產在以下情況下進行減值審查
發生的事件或情況的變化表明，資產的賬面價值可能無法收回。
本公司不在資產負債表中確認短期租賃的租賃負債或ROU資產。相反，
公司確認短期租賃付款是在租賃期限內按直線計算的費用。短期租約是
指在開始之日租期為12個月或更短的租約，不包括
購買承租人合理確定將行使的標的資產。在確定租用是否有資格作為
就短期租賃而言，本公司以與所有其他租賃相同的方式評估租期和購買選擇權。
只要發生事件或情況變化表明賬面金額
可能無法追回一項資產。
無形資產與商譽
該公司的無形資產包括已獲得的賺取未來手續費收入的合同權利，包括管理
以及諮詢費、客户關係和獲得的商標。有限年限的無形資產攤銷於其
估計可用壽命，範圍從四至八年，並在發生事件或發生變化時進行減損審查
情況表明，資產的賬面價值可能無法收回。
商譽代表所收購企業的成本超過可識別淨資產的部分，並計入
被收購主體的本位幣。商譽被確認為資產，並每年審查減值，截至
10月1日和年度測試之間，當事件和情況表明可能已經發生減損時。
遞延收入
遞延收入指資產負債表日之前收到的管理費和其他收入，資產負債表日尚未
但還是贏得了。遞延收入還包括公司收到的交易和投資組合諮詢費
根據相關基金協議需要抵消基金管理費。
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(未經審計)
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累計其他綜合收益(虧損)
公司累計其他綜合收益（損失）由外幣換算調整組成
以及AlpInvest贊助的固定福利計劃的損益。 積累的其他綜合成分
截至日期的收入（損失） 2024年3月31日和2023年12月31日具體情況如下：
 
自.起
 
3月31日，
2024
十二月三十一日，
2023
 
(百萬美元)
貨幣換算調整
$(310.8)
$(292.8)
固定福利計劃的未實現虧損
(4.2)
(4.5)
總計
$(315.0)
$(297.3)
外幣折算
非美元計價的資產和負債按期末匯率兑換，而簡明匯率
綜合經營報表按整個期間有效的匯率兑換。外幣收益
實體功能貨幣以外的交易造成的（損失） $0.5萬和$(11.8)700萬美元對於
截至2024年和2023年3月31日的三個月，分別包含在
簡明綜合經營報表。
近期會計公告
公司考慮財務部發布的所有會計準則更新（“ASO”）的適用性和影響
會計準則委員會（“FASB”）。對下面未列出的ASO進行了評估，並確定不適用，或
預計對公司簡明合併財務報表的影響微乎其微。
2022年6月，FASB發佈了ASU 2022-03，公允價值計量(主題820)：股權的公允價值計量
受合同銷售限制的證券. 本更新中的修正案澄清了主題820中的指導，
衡量受合同銷售限制的股權證券的公允價值並引入新的披露要求
與此類股權證券相關。該修正案對2023年12月15日之後開始的財年有效，提前
允許收養。該指引的採用並未對公司的簡明合併產生重大影響
財務報表。
2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，細分市場報告-對可報告細分市場的改進
披露，除其他事項外，要求披露每一項的重大分部費用類別和數額
中期和年度可報告分部。該指導意見在12月15日之後的財政年度內有效，
2023年，以及2024年12月15日之後開始的財政年度的過渡期，允許提前採用。該公司做到了
預計該指引不會對其簡明合併財務報表產生重大影響。
2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09， 所得税信息披露的改進，這需要披露
有關報告實體有效税率調節的分類信息，使用百分比和報告
特定標準化類別的貨幣金額，以及按司法管轄區細分的繳納所得税的披露。
該指南自2024年12月15日之後開始的年度有效，允許提前採用。公司
預計該指引對其簡明綜合財務報表的影響不會重大。
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(未經審計)
23
3.公允價值計量
下表彙總了公司的資產 和按經常性公平價值計量的負債
公允價值層次結構水平如注所披露 2, 重要會計政策摘要，截止日期2024年3月31日:
(百萬美元)
I級
II級
第三級
總計
資產
綜合基金的投資(1):
股權證券(2)
$—
$—
$387.3
$387.3
債券
—
—
500.4
500.4
貸款
—
—
6,064.9
6,064.9
—
—
6,952.6
6,952.6
對CLO和其他的投資：
對CLO的投資
—
—
520.8
520.8
其他投資(3)
38.3
43.1
93.2
174.6
38.3
43.1
614.0
695.4
外幣遠期合約
—
2.4
—
2.4
小計
$38.3
$45.5
$7,566.6
$7,650.4
按資產淨值計量的投資
517.1
總計
$8,167.5
負債
綜合基金應付貸款(4)(5)
$—
$—
$6,352.3
$6,352.3
外幣遠期合約
—
0.7
—
0.7
總計
$—
$0.7
$6,352.3
$6,353.0
(1)這一餘額不包括$506.0萬與計入以淨值計量的投資的合併基金投資相關
資產價值。
(2)這一餘額包括$332.1萬與公司已過渡到投資基金的投資有關，並
截至時計為合併VIE2024年3月31日.
(3)第三級餘額不包括$50.3萬與公司在股權證券方面的三項公司投資有關
根據公允價值不能輕易確定的權益證券的計量選擇選擇核算
ASC 321，投資--股票證券。作為非經常性公允價值計量，這些權益證券的公允價值為
排除在表格式III級前滾披露之外。
(4)CLO工具發行的優先及次級票據按CLO財務的更易察覺的公允價值進行估值
資產，減去(I)本公司持有的任何實益權益的公允價值及(Ii)任何符合以下條件的實益權益的賬面價值
代表對服務的補償。
(5)綜合基金應付貸款餘額不包括a$182.8萬循環信貸餘額。
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(未經審計)
24
下表概述了本公司的資產和負債按公允價值計量的經常性基礎上，
高於公允價值層次結構水平2023年12月31日:
(百萬美元)
I級
II級
第三級
總計
資產
綜合基金的投資(1):
股權證券(2)
$—
$—
$377.6
$377.6
債券
—
—
522.5
522.5
貸款
—
—
5,862.1
5,862.1
—
—
6,762.2
6,762.2
對CLO和其他的投資：
對CLO的投資
—
—
532.6
532.6
其他投資(3)
38.7
42.8
84.6
166.1
38.7
42.8
617.2
698.7
小計
$38.7
$42.8
$7,379.4
$7,460.9
按資產淨值計量的投資
502.0
總計
$7,962.9
負債
綜合基金應付貸款(4)(5)
$—
$—
$6,298.6
$6,298.6
總計
$—
$—
$6,298.6
$6,298.6
(1)這一餘額不包括$490.9萬與計入以淨值計量的投資的合併基金投資相關
資產價值。
(2)這一餘額包括$322.0萬與公司已過渡到投資基金的投資有關，並
截至時計為合併VIE2023年12月31日.
(3)第III級餘額不包括$50.4萬與公司在股權證券上的兩項公司投資有關
根據公允價值不能輕易確定的權益證券的計量選擇選擇核算
ASC 321，投資--股票證券。作為非經常性公允價值計量，這些權益證券的公允價值為
被排除在表格式的第三級前滾披露之外。
(4)CLO工具發行的優先及次級票據按CLO財務的更易察覺的公允價值進行估值
資產，減去(I)本公司持有的任何實益權益的公允價值及(Ii)任何符合以下條件的實益權益的賬面價值
代表對服務的補償。
(5)貸款應付合並基金餘額不包括a $177.9萬循環信貸餘額和$10.0萬的高級筆記
和次級票據。
 
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
25
本公司使用第三級輸入數據計量的以公允價值計量的金融工具的變動，
確定公允價值如下（百萬美元）：
金融資產
截至2024年3月31日的三個月
 
綜合基金的投資
 
 
 
權益
證券
債券
貸款
在以下方面的投資
克洛斯
其他
投資
總計
餘額，期末
$377.6
$522.5
$5,862.1
$532.6
$84.6
$7,379.4
購買
24.8
46.4
1,397.4
1.0
—
1,469.6
銷售和分銷
(6.1)
(72.8)
(729.5)
(24.0)
(0.9)
(833.3)
聚落
—
—
(464.7)
—
—
(464.7)
已實現和未實現收益（損失），淨額
包括在收入中
(9.0)
15.6
72.8
15.2
9.5
104.1
包括在其他全面收入中
—
(11.3)
(73.2)
(4.0)
—
(88.5)
期末餘額
$387.3
$500.4
$6,064.9
$520.8
$93.2
$7,566.6
計入收益的未實現收益（損失）變化
與報告日仍持有的金融資產相關
$(9.0)
$16.4
$60.8
$15.2
$8.6
$92.0
計入其他的未實現收益（損失）變化
與仍持有的金融資產相關的全面收益
報告日期
$—
$(10.2)
$(68.9)
$(4.0)
$—
$(83.1)
金融資產
截至2023年3月31日的三個月
 
綜合基金的投資
 
 
 
權益
證券
債券
貸款
在以下方面的投資
克洛斯
其他
投資
總計
期初餘額
$430.6
$594.9
$5,352.9
$526.1
$79.4
$6,983.9
購買
5.4
29.8
237.3
—
—
272.5
銷售和分銷
—
(47.0)
(169.7)
(7.9)
(0.9)
(225.5)
聚落
—
(4.1)
(101.6)
—
—
(105.7)
已實現和未實現收益(虧損)淨額
包括在收入中
(0.5)
11.4
116.0
19.1
(2.4)
143.6
包括在其他全面收入中
—
8.2
46.8
7.5
—
62.5
期末餘額
$435.5
$593.2
$5,481.7
$544.8
$76.1
$7,131.3
計入收益的未實現收益（損失）變化
與報告日仍持有的金融資產相關
$(0.4)
$8.5
$107.3
$19.1
$(3.3)
$131.2
計入其他的未實現收益（損失）變化
與仍持有的金融資產相關的全面收益
報告日期
$—
$8.7
$48.6
$7.5
$—
$64.8
 
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
26
金融負債
綜合基金應付貸款
 
截至3月31日的三個月，
 
2024
2023
期初餘額
$6,298.6
$5,491.6
借款
546.7
0.6
支付費用
(207.7)
(2.1)
銷售額
(288.7)
(38.1)
已實現和未實現(收益)損失，淨額
包括在收入中
89.4
141.4
包括在其他全面收入中
(86.0)
54.5
期末餘額
$6,352.3
$5,647.9
未實現(收益)損失變動計入與以下相關的收益
截至報告日仍持有的金融負債
$91.1
$142.4
其他全面計入的未實現(收益)虧損變動
截至報告日仍持有的與金融負債有關的收入
$(87.9)
$54.5
已實現和未實現損益計入CLO和CLO投資的第三級投資收益
其他投資計入投資收益(虧損)，並計入綜合基金投資損益
綜合基金的應付貸款計入綜合基金的淨投資收益(虧損)
簡明綜合經營報表。
計入所有三級金融資產和負債的其他全面收益的損益計入
合併實體中累計的其他綜合虧損和非控股權益。
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
27
下表彙總了截至以下日期公司III級投入的量化信息2024年3月31日:
公允價值在
估值技術
不可觀察的輸入
射程
(加權平均)
(百萬美元)
2024年3月31日
資產
綜合基金的投資：
股權證券
$3.0
共識定價
指示性報價(每股$)
0.00 - 203.50 (0.08)
317.1
貼現現金流
貼現率
10% - 10% (10%)
終端增長率
0% - 7% (5%)
可比倍數
EBITDA倍數
12.7x - 12.7x (12.7x)
Tcf多個
25.0x - 25.0x (25.0x)
44.4
貼現現金流
貼現率
10% - 10% (10%)
終端增長率
0% - 7% (5%)
可比倍數
Tcf多個
25.0x - 25.0x (25.0x)
15.0
貼現現金流
貼現率
11% - 11% (11%)
終端增長率
5% - 5% (5%)
可比倍數
EBITDA倍數
7.3x - 7.3x (7.3x)
7.8
其他(1)
不適用
不適用
債券
500.4
共識定價
指示性報價(面值百分比)
30 - 108 (93)
貸款
6,040.8
共識定價
指示性報價(面值百分比)
0 - 102 (97)
10.7
貼現現金流
貼現率
11% - 21% (20%)
8.9
貼現現金流
貼現率
17% - 17% (17%)
恆定預付率
8% - 8% (8%)
恆定違約率
1% - 1% (1%)
4.5
其他(1)
不適用
不適用
6,952.6
對CLO的投資：
高級擔保票據
458.7
共識定價
貼現現金流
指示性報價(面值百分比)
75 - 100 (98)
折扣利潤率(基數
積分)
110 - 1,613 (267)
違約率
2% - 2% (2%)
回收率
60% - 60% (60%)
附屬票據和優先票據
股票
61.0
共識定價
貼現現金流
指示性報價(面值百分比)
6 - 93 (42)
貼現率
11% - 35% (21%)
違約率
2% - 2% (2%)
回收率
60% - 60% (60%)
0.1
清算分析
佔淨資產的百分比
0% - 10% (3%)
1.0
其他(1)
不適用
不適用
其他投資：
BDC優先股
90.1
市場收益率分析
市場收益率
11% - 11% (11%)
航空次級票據
3.1
貼現現金流
貼現率
21% - 21% (21%)
總計
$7,566.6
負債
合併基金應付貸款：
高級擔保票據
$6,153.0
其他(2)
不適用
不適用
附屬票據和優先票據
股票
188.0
共識定價
貼現現金流
指示性報價(面值百分比)
19 - 94 (56)
貼現率
14% - 30% (19%)
違約率
2% - 2% (2%)
回收率
60% - 60% (60%)
11.3
其他(1)
不適用
不適用
總計
$6,352.3
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
28
(1)公允價值接近交易價格，接近代表預定日期。
(2)CLO工具發行的優先票據和次級票據根據CLO金融資產的更可觀察的公允價值進行分類，
減（i）公司持有的任何受益權益的公允價值和（ii）代表
服務補償。
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
29
下表彙總了截至以下日期公司III級投入的量化信息2023年12月31日:
公允價值在
估價技巧(S)
看不見的輸入(S)
射程
(加權平均)
(百萬美元)
2023年12月31日
資產
綜合基金的投資：
股權證券
$3.3
共識定價
指示性報價(每股$)
0.00 - 208.38 (0.11)
322.1
貼現現金流
貼現率
10% - 11% (10%)
終端增長率
0% - 7% (5%)
可比倍數
EBITDA倍數
12.7x - 12.7x (12.7x)
Tcf多個
24.3x - 24.3x (24.3x)
44.4
貼現現金流
貼現率
10% - 10% (10%)
終端增長率
7% - 7% - (7%)
可比倍數
Tcf多個
24.3x - 24.3x (24.3x)
7.8
其他(1)
不適用
不適用
債券
522.5
共識定價
指示性報價(面值百分比)
30 - 105 (90)
貸款
5,829.3
共識定價
指示性報價(面值百分比)
0 - 102 (95)
11.0
貼現現金流
貼現率
7% - 16% (15%)
9.4
貼現現金流
貼現率
17% - 17% (17%)
恆定預付率
8% - 8% (8%)
恆定違約率
1% - 1% (1%)
回收率
0% - 0% (0%)
其他
12.4
其他(1)
不適用
不適用
6,762.2
對CLO的投資
高級擔保票據
472.2
貼現現金流
共識定價
指示性報價(面值百分比)
72 - 101 (96)
折扣利潤率(基數
積分)
139 - 1,600 (319)
違約率
2% - 2% (2%)
回收率
60% - 60% (60%)
附屬票據和優先票據
股票
59.4
貼現現金流
共識定價
指示性報價(面值百分比)
6 - 90 (40)
貼現率
11% - 40% (21%)
違約率
1% - 2% (2%)
回收率
60% - 60% (60%)
1.0
其他(1)
不適用
不適用
其他投資：
BDC優先股
81.7
市場收益率分析
市場收益率
11% - 11% (11%)
航空次級票據
2.9
貼現現金流
貼現率
21% - 21% (21%)
總計
$7,379.4
負債
合併資金應付貸款：
高級擔保票據
$6,090.1
其他(2)
不適用
不適用
附屬票據和優先票據
股票
190.0
貼現現金流
共識定價
指示性報價(面值百分比)
16 - 103 (41)
貼現率
14% - 30% (21%)
違約率
2% - 2% (2%)
回收率
60% - 60% (60%)
18.5
其他(1)
不適用
不適用
總計
$6,298.6
(1)公允價值是指接近報告日期的交易價格。
(2)CLO工具發行的優先票據和次級票據根據CLO金融資產的更可觀察的公允價值進行分類，
減（i）公司持有的任何受益權益的公允價值和（ii）代表
服務補償。
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
30
本公司綜合投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入
基金是指示性的報價。單獨的指示性報價的顯著減少將導致公允價值顯著降低
測量。
公司對CLO和其他投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察輸入數據
投資包括指示性報價、折扣幅度、折扣率、違約率和回收率。顯著下跌
單獨使用指示性報價或回收率將導致公允價值計量顯着降低。顯著
單獨提高貼現率、貼現率或違約率將導致公允價值顯着降低
測量。
公司應付貸款公允價值計量中使用的重大不可觀察輸入數據
基金包括貼現率、違約率、回收率和指示性報價。貼現率或違約大幅上升
單獨的利率將導致公允價值計量顯着降低。回收率顯着下降或
單獨的指示性報價將導致公允價值計量顯着降低。
4.投資
在……裏面禮服包括以下內容： 
 
自.起
 
3月31日，
2024
十二月三十一日，
2023
 
(百萬美元)
應計業績分配款
$5,567.6
$6,169.9
本金權益法投資，不包括業績分配
3,145.4
3,024.1
對CLO的主要投資
520.8
532.6
其他投資
239.4
228.7
總計
$9,473.2
$9,955.3
應計績效分配
應計業績分配的構成部分如下：
 
自.起
 
3月31日，
2024
十二月三十一日，
2023
 
(百萬美元)
全球私募股權投資
$3,547.7
$4,310.7
全球信用
381.6
323.4
全球投資解決方案
1,638.3
1,535.8
總計
$5,567.6
$6,169.9
無該公司的應計績效分配來自個人基金的超過應計總額的10%
績效分配在2024年3月31日和2023年12月31日.
應計績效分配顯示為公司應計績效分配和獎勵費用的總和
相關補償(見附註7, 應計薪酬和福利），以及應計回饋義務，這些義務是
在簡明合併資產負債表中單獨呈列。 應計回饋義務的組成部分如下
以下是：
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
31
 
自.起
 
3月31日，
2024
十二月三十一日，
2023
 
(百萬美元)
全球私募股權投資
$(18.4)
$(18.4)
全球信用
(25.6)
(25.6)
總計
$(44.0)
$(44.0)
本金權益法投資，不包括業績分配
公司的本金權益法投資（不包括業績分配）包括其基金投資
全球私募股權、全球信貸和全球投資解決方案通常作為普通合作伙伴權益及其投資
通過凱雷附屬基金（包含在全球信貸中）和NGP（包含在全球私募股權中）投資Fortitude，
這些都沒有合併。 主要投資與以下分部有關：
 
自.起
 
3月31日，
2024
十二月三十一日，
2023
 
(百萬美元)
全球私募股權投資(1)
$1,781.1
$1,798.3
全球信用(2)
1,114.8
987.4
全球投資解決方案
249.5
238.4
總計
$3,145.4
$3,024.1
(1)餘額包括$918.0萬和$916.2萬截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別與
公司對NGP的權益法投資。
(2)自.起2024年3月31日和2023年12月31日，餘額包括$709.3萬和$595.4萬，分別與
公司對堅韌的投資。
堅韌投資
2018年11月13日，本公司收購了一家19.9%對堅韌集團控股有限責任公司(“堅韌”)的興趣
美國國際集團(“AIG”)的全資子公司。堅韌控股擁有100%的
Fortitude Reinsurance Company Ltd.的已發行普通股，百慕大註冊再保險公司（“Fortitude Re”）。的
公司已支付$381百萬收盤時以現金支付 $95百萬在三個月內額外推遲考慮
截至2024年3月31日。2020年5月，初始收購價格上調 $99.5百萬根據《公約》
購買協議，因為堅韌控股選擇不向AIG分配計劃中的非按比例股息，其中
公司已支付$79.6百萬2020年5月。剩下的$19.9百萬在時間段內支付h*截至3月31日的三個月，
2024.
2020年6月2日，凱雷附屬投資基金凱雷集團(Carlyle FRL，L.P.)和T&D聯合資本公司(T&D United Capital Co.)
戰略第三方投資者T&D有限公司收購了一家51.6%所有權權益和25.0%所有權權益，分別，
來自美國國際集團的堅韌控股。在結束時，該公司貢獻了其現有的19.9%對堅韌控股的興趣將
凱雷FRL，使得凱雷FRL持有71.5%對堅韌控股的興趣。加在一起，凱雷FRL和T&D
96.5%堅韌控股的所有權。2021年10月，凱雷FRL、T&D和AIG的一家附屬公司貢獻了全部
他們將堅韌控股的權益轉讓給FGH Parent，L.P.(FGH Parent)，這是一家新成立的實體，作為直接母公司
堅韌控股的所有權，以換取FGH母公司的同等所有權權益。在此之前對“堅韌”的引用
重組參照堅韌控股，後續期間參照FGH母公司。
2022年3月，公司籌集了$2.01000億美元凱雷FRL和凱雷FRL的某些投資者的第三方股權資本
T&D，並承諾$100萬從公司獲得額外的股權資本在堅韌。2022年5月，堅韌的呼喚
$1.11000億美元資本籌集的減少，將公司對堅韌的間接所有權從19.9%至13.5%。由於……
攤薄後，本公司錄得權益法投資的賬面價值減少及相應的虧損。
$176.9萬。2023年5月，堅韌給剩下的人打電話$11000億美元資本承諾和本公司的間接
堅韌的所有權進一步下降，從13.5%至10.5%，導致賬面價值的額外減少和
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
32
相應的損失$104.0萬。自2023年10月起，凱雷FRL的第三方投資者收到了
通過基金間接持有的FGH母公司的權益，使凱雷FRL在FGH母公司的所有權減少到38.5%.
繼2022年和2023年追加註資後，凱雷FRL及其戰略第三方投資者集體
舉行 97.5%對FGH母公司的興趣。自.起2024年3月31日、公司對凱雷FRL投資的公允價值，
該公司是一家投資公司，以公允價值核算其對Fortitude的投資， $709.3百萬，相對於股權
投資的 $679.6百萬.
公司與堅韌有資產管理關係，根據該關係，堅韌承諾分配
本公司及其聯屬公司的資產管理策略和工具中的資產。自.起2024年3月31日，堅韌，ITS
關聯公司和某些堅韌再保險對手方承諾了大約$17.91000億美元到目前為止的資本
凱雷的各種戰略。2022年4月1日，公司與若干公司簽訂了戰略諮詢服務協議
Fortitude通過Carlyle Insurance Solutions Management LLC成立的子公司（“CISM”），一家投資顧問。下
根據協議，CISM為堅韌提供某些服務，包括業務發展和增長、交易發起
和執行以及資本管理服務以換取 基於Fortitude一般的經常性管理費
賬户資產，根據Fortitu在商定的範圍內調整德的整體盈利能力。第三方投資者
參與了2022年3月的增資也對中信股份進行了少數股權投資，這體現為非控股
簡明綜合財務報表中綜合實體的權益。
對NGP的投資
該公司擁有NGP Management Company，LLC的股權（“NGP管理層”），普通合夥人
NGP建議的某些套利基金，以及下文所述的某些NGP基金的本金投資。公司並
不控制NGP，並按照權益會計方法核算其在NGP的投資，包括
對全球私募股權部門的投資。
截至，公司對NGP的投資2024年3月31日和2023年12月31日具體如下：
自.起
3月31日，
2024
十二月三十一日，
2023
(百萬美元)
NGP管理方面的投資
$369.3
$370.5
對NGP普通合夥人的投資--應計業績分配
488.4
484.4
NGP基金的本金投資
60.3
61.3
NGP總投資
$918.0
$916.2
NGP管理方面的投資.該公司在NGP Management的股權使該公司有權獲得
收入的分配等於55.0%NGP Management的管理費相關收入，作為
NGP能源基金的投資顧問。管理費一般計算為 1.0%至2.0%有限的
合作伙伴在基金投資期內的承諾，以及0.5%至2.0%以成本或公平市價中較低者為準
投資期限到期或終止後的投資資本。 管理費相關收入
NGP管理主要由NGP XII和NGP XI推動 截至2024年3月31日的三個月和2023.
公司計入與NGP管理費相關的權益收益分配的投資收益(虧損
收入，並記錄其在NGP管理層任何分配費用中所佔的份額，以及與
投資的補償性要素。 公司簡明中確認的淨投資收益（損失）
合併經營報表 截至2024年3月31日的三個月和2023具體情況如下：
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
33
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
(百萬美元)
 
來自NGP管理的管理費相關收入
$17.3
$18.1
與NGP管理投資相關的費用
(3.2)
(3.4)
來自NGP管理的淨投資收益
$14.1
$14.7
每當發生任何事件或發生時，公司都會評估其權益法投資的剩餘公允價值是否存在損失
情況表明公允價值可能無法收回，並考慮因素包括但不限於
來自未來管理費興趣和NGP籌集新資金的能力的預期現金流。
投資NGP套利基金普通合夥人.公司對NGP普通合夥人的投資
自攜資金使其有權 47.5% (40.0%或42.75%就某些基金而言)收到的績效撥款
某些當前和未來的NGP基金普通合作伙伴。公司記錄其來自NGP的股權收益分配
權益法投資的本金投資收益(虧損)中的業績分配，而不是業績
在其簡明合併運營報表中進行分配。公司公認的$15.3萬和$1.7百萬的
與這些業績分配相關的淨投資收益（損失） 截至2024年和2023年3月31日的三個月,
分別進行了分析。
NGP基金的主要投資.該公司還持有NGP Carry Funds的主要投資。的
公司在其精簡版中確認了與主要投資收益（損失）相關的淨投資收益（損失）
合併經營報表 $2.0百萬和$(0.1)百萬對於截至2024年和2023年3月31日的三個月,
分別進行了分析。
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
34
CLO的本金投資和其他投資
截至CLO的本金投資2024年3月31日和2023年12月31日是$520.8百萬和$532.6百萬,
分別包括對CLO優先票據和次級票據的投資。公司本金的一部分
對CLO的投資是CLO定期貸款的抵押品(見注6, 借款)。自.起2024年3月31日和2023年12月31日,
其他投資包括該公司按公允價值對BDS優先股的投資 $90.1百萬和
$81.7萬，分別（請參閲註釋 9, 關聯方交易).
投資收益(虧損)
投資收益(虧損)的構成如下：
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
(百萬美元)
 
績效分配
已實現
$389.7
$179.6
未實現
(546.7)
(18.8)
(157.0)
160.8
權益法主要投資收益（損失）
投資（不包括績效分配）
已實現
53.7
38.5
未實現
(6.6)
(30.2)
47.1
8.3
投資CLO和
其他投資
已實現
2.2
(1.1)
未實現(1)
23.8
4.5
26.0
3.4
總計
$(83.9)
$172.5
(1)這個截至2023年3月31日的三個月包括投資損失 $13.3萬與重新測量a相關
根據ASC 321，由於可觀察到的價格變化而產生的企業投資， 投資--股票證券.
計入收益的表現分配來自以下分部： 
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
 
(百萬美元)
全球私募股權投資
$(363.5)
$(3.8)
全球信用
65.1
33.4
全球投資解決方案
141.4
131.2
總計
$(157.0)
$160.8
下表總結了作為期間績效分配主要驅動因素的資金
列報並確認總收入，包括業績分配以及基金管理費和本金
投資收益：
目錄表
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(未經審計)
35
截至2024年3月31日的三個月
(百萬美元)
全球私募股權投資
凱雷歐洲合夥人V，LP
$(171.5)
全球私募股權投資
凱雷合夥人VI，LP
(86.7)
全球私募股權投資
凱雷合夥人VII，LP
(73.1)
截至2023年3月31日的三個月
(百萬美元)
全球私募股權投資
凱雷合夥人VI，LP
$(74.4)
凱雷的本金權益法投資收益(虧損)包括：
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
(百萬美元)
 
全球私募股權投資
$28.8
$17.8
全球信用
11.4
(18.9)
全球投資解決方案
6.9
9.4
總計
$47.1
$8.3
全球私募股權的本金投資收入包括公司從NGP分配的股權收入
的績效分配$15.3萬和$1.7百萬為截至2024年和2023年3月31日的三個月，分別為。
綜合基金的投資
該公司合併其為主要的某些CLO的財務狀況和經營結果
受益人。期間 截至2024年3月31日的三個月，該公司沒有成立任何新的CLO
是主要受益者。截至合併基金投資 2024年3月31日還包括$332.1萬相關內容
公司已與投資基金對接的投資  並作為合併VIE核算。
沒有一項投資的公允價值大於五佔公司總資產的百分比
提交的時間段。
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
36
綜合基金的利息和其他收入
綜合基金的利息和其他收入構成如下：
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
(百萬美元)
 
投資利息收入
$142.6
$109.8
其他收入
22.3
12.1
總計
$164.9
$121.9
合併基金投資淨收益(虧損)
綜合基金投資淨收益(虧損)包括出售投資的已實現淨收益（損失）以及
綜合基金投資公允價值變動導致的未實現收益(虧損)。的組件網絡
合併基金的投資收益（損失）具體情況如下：
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
 
(百萬美元)
合併基金投資收益
$82.7
$145.0
CLO負債損失
(89.7)
(141.4)
總計
$(7.0)
$3.6
下表列出了合併基金投資賺取的已實現和未實現收益（損失）：
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
(百萬美元)
 
已實現虧損
$(21.2)
$(17.4)
未實現收益淨變化
103.9
162.4
總計
$82.7
$145.0
5.無形資產及商譽
下表彙總了截至的無形資產賬面價值2024年3月31日和2023年12月31日:
自.起
3月31日，
2024
十二月三十一日，
2023
(百萬美元)
已獲得的合同權利
$923.3
$924.1
累計攤銷
(294.4)
(262.0)
有限壽命無形資產淨額
628.9
662.1
商譽
103.9
104.0
無形資產，淨額
$732.8
$766.1
如附註中所述2, 重要會計政策摘要，公司對其無形資產進行審查
當事件或情況變化表明資產的公允價值可能無法收回時，即發生損失，
並考慮因素，包括但不限於其在未來管理費中的權益的預期現金流以及
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(未經審計)
37
籌集新資金的能力。 對於這兩個截至2024年和2023年3月31日的三個月，公司記錄邊不是IMP通風
損失。
無形資產攤銷費用為 $32.6萬和$32.8萬對於截至2024年3月31日的三個月
和2023年分別包含在簡明綜合報表中的一般、行政和其他費用中
運營部. 某些無形資產由功能貨幣不是美元的實體持有。任何
相應的貨幣兑換計入累計其他全面收益（損失）。
下表彙總了#年的預期攤銷費用2024穿過2028此後(以美元為單位
百萬)：
截至十二月三十一日止的年度：
2024年（不包括截至2024年3月31日的三個月）
$98.3
2025
131.0
2026
130.9
2027
120.8
2028
113.7
此後
34.2
$628.9
6.借款
這是e公司出於一般運營和投資目的借入並簽訂信貸協議。 這個
公司的債務包括以下內容：
 
2024年3月31日
2023年12月31日
 
借債
傑出的
攜帶
價值
借債
傑出的
攜帶
價值
(百萬美元)
CLO借款  (見下文)
$408.1
$404.2
$431.7
$426.4
3.500%優先債券將於2029年9月19日到期
425.0
422.6
425.0
422.5
5.625%優先債券將於2043年3月30日到期
600.0
600.5
600.0
600.6
5.650%優先債券將於2048年9月15日到期
350.0
346.5
350.0
346.4
4.625%次級債券將於2061年5月15日到期
500.0
485.2
500.0
485.1
債務總額
$2,283.1
$2,259.0
$2,306.7
$2,281.0
高級信貸安排
自.起2024年3月31日，2022年4月29日修訂的高級信貸安排包括$1.01000億美元在一個
循環信貸便利。公司的借貸能力取決於銀行業金融機構的能力
銀團履行其在循環信貸安排下的各自義務。循環信貸安排計劃為
成熟於2027年4月29日，以及循環信貸安排項下未償還的本金應計利息，可選擇
借款人，(A)以備用基本利率加不超過適用的保證金0.50%每年，或（b）在SOFR（或
非美元借款的類似基準)加上0.10%調整和不超過的適用保證金 1.50%每
年利率(年利率2024年3月31日，利率為 6.43%).該公司 不是循環信貸安排下的借款
在此期間截至2024年3月31日的三個月還有一件事就是不是未償餘額 2024年3月31日.
全球信貸循環信貸安排
公司的某些子公司是循環信貸額度的當事人，主要旨在支持某些貸款
全球信貸部門內的活動。2023年8月，全球信貸循環信貸工具修訂為
增加現有循環信貸額度的容量 $250萬至$300萬(《2027年分期付款循環
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
38
貸款”）並將到期日延長至 2027年9月.該修正案還規定了新的循環貸款
容量為 $200萬成熟於2024年8月(the“2024年循環貸款”，與2027年一起
部分循環貸款，“全球信貸循環信貸工具”）。公司的借貸能力受
銀團中的金融機構履行信貸安排下各自義務的能力。
融資項下未償本金額按適用的SOFR或歐洲貨幣利率加上適用的
利潤率2.00%或備用基本利率加上適用的利潤率1.00%.該公司 不是根據
期間的信貸便利 截至2024年3月31日的三個月，而且還有不是該信貸安排下的未償借款
截至2024年3月31日.
CLO借款
對於公司的某些CLO，公司通過收益為其對CLO的部分投資提供資金
來自與金融機構的定期貸款和其他融資安排。 公司優秀的CLO
借款包括以下內容（百萬美元）：
形成日期
借債
傑出的
2024年3月31日
借債
傑出的
2023年12月31日
到期日(1)
利率截至
2024年3月31日
2017年2月28日
$34.2
$39.9
2029年9月21日
6.30%
(2)
2017年6月29日
40.7
45.6
2030年7月20日
6.77%
(4)
2017年12月6日，
38.5
41.1
2031年1月15日
6.97%
(5)
2019年3月15日
1.8
1.8
2032年3月15日
12.05%
(3)
2019年8月20日
3.9
4.0
二〇三二年八月十五日
8.64%
(3)
2020年9月15日
19.2
19.7
二〇三三年四月十五日
5.53%
(3)
2021年1月8日
20.1
20.6
二〇三四年一月十五日
6.44%
(3)
2021年3月9日
14.8
16.8
2030年8月15日
5.34%
(3)
2021年3月30日
18.0
18.6
2032年3月15日
5.65%
(3)
2021年4月21日
3.5
3.6
二〇三三年四月十五日
9.79%
(3)
2021年5月21日
15.1
15.5
2031年11月17日
5.27%
(3)
2021年6月4日
20.2
20.7
2034年1月16日
6.22%
(3)
2021年6月10日
1.3
1.3
2031年11月17日
6.75%
(3)
2021年7月15日
15.1
15.5
2034年7月15日
6.23%
(3)
2021年7月20日
20.1
20.6
2031年7月20日
6.25%
(3)
2021年8月4日
16.3
16.7
二〇三二年八月十五日
5.65%
(3)
2021年10月27日
23.4
24.0
2035年10月15日
6.35%
(3)
2021年11月5日
14.0
14.3
2034年1月14日
6.03%
(3)
2022年1月6日
20.2
20.7
2035年2月15日
6.28%
(3)
2022年2月22日
20.3
20.8
2035年11月10日
6.35%
(3)
2022年7月13日
17.0
17.5
2035年1月13日
7.26%
(3)
2022年10月25日
17.7
18.1
2035年10月25日
7.69%
(3)
2023年9月5日
12.7
14.3
2031年8月28日
5.47%
(3)
$408.1
$431.7
(1)到期日在註明日期或CLO解散日期之前。
(2)按歐元銀行間同業拆借利率計算利息加上協議中定義的適用保證金。
(3)按每一類已購買證券的平均實際利率加0.50%價差百分比。
(4)招致對Sofr Plus的興趣1.45%.
(5)招致對Sofr Plus的興趣1.66%.
CLO定期貸款由公司對各自CLO的投資擔保，具有一般無擔保利息
在管理CLO的凱雷實體中，並且通常對任何其他凱雷實體沒有追索權。利息支出
這個截至2024年和2023年3月31日的三個月曾經是$6.8萬和$5.2萬，分別。之公平值
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(未經審計)
39
CLO定期貸款未償餘額 2024年3月31日基於類似產品當前市場價格的大致面值
債務工具。該等CLO定期貸款在公允價值等級內被分類為第三級。
歐洲CLO融資-2017年2月28日
2017年2月28日，公司子公司與多家金融機構簽訂融資協議
這些金融機構提供了 €31.7萬定期貸款（$34.2萬在…2024年3月31日)致本公司。
這筆定期貸款是以公司對某些歐洲CLO留存票據的投資為擔保的，這些CLO成立於
2014年和2015年。這筆定期貸款將於2029年9月21日或某些歐洲CLO
保留的票據已被贖回。本公司可隨時預付全部或部分定期貸款。對此感興趣
定期貸款按EURIBOR加適用保證金計提(6.30%在…2024年3月31日).
總信貸協議-定期貸款
本公司根據CBAM先前訂立的總信貸協議承擔債務，根據該協議，
金融機構向CBAM提供定期貸款，用於購買CLO的合格權益(見附註3 向整合後的
公司截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中的財務報表)。術語
根據這些總信貸協議發放的貸款以本公司對各自CLO的投資以及
每個CLO應支付的任何高級管理費和從屬管理費。定期貸款的利息一般為
SOFR加上CLO票據相對於SOFR的加權平均利差，這是每季度到期的。自.起2024年3月31日，定期貸款
根據這些協議，$79.2萬太棒了。主信貸協議將於2030年7月和2031年1月到期，
分別進行了分析。
CLO回購協議
2019年2月5日，該公司簽訂了主信貸融資協議（“凱雷CLO融資機制”）
為公司管理的某些歐洲CLO的部分風險保留投資提供資金。每筆交易
凱雷CLO融資機制項下籤訂的利率將基於加權平均有效利率計算利息
已售出的各類證券的利率加上雙方商定的利差。截至 2024年3月31日,
€211.0百萬 ($227.7萬）在凱雷CLO融資機制下未償還。額外借款可能是
根據公司和交易對手雙方商定的條款制定，但須遵守凱雷CLO的條款和條件
融資機制。
根據CLO融資機制達成的每項交易都提供了淨付款，並且在違約的情況下
或與CLO融資機制交易對手相關的類似事件，規定跨交易進行淨結算。
一般而言，在交易對手違約時，本公司可終止CLO融資額度項下的所有交易，
其在任何一項交易中對抵押品（如有）所欠的金額，或其在任何交易中收到的其他金額
CLO融資額度下的其他交易;但是，在某些違約情況下，公司可以
僅可就受違約影響的交易終止和抵銷。在一個
根據CLO融資工具達成的交易，本公司將交付現金或可接受的額外證券，
如果所出售的證券違約，則為交易對手。交易終止後，本公司將購回
先前以先前確定的回購價格從交易對手處出售證券。CLO融資機制可
在雙方同意的某些違約或情況下，可隨時終止。
回購協議可能導致在交易對手無法
履行合同義務。公司通過監測將與這些活動相關的信用風險降至最低
交易對手信用風險敞口和抵押品價值。除保證金要求外，本公司不受額外
條款或或有事項，將使公司承擔基於證券表現的額外義務
作為抵押品質押。
本公司根據CBAM先前訂立的總信貸安排協議(
“CBAM CLO融資機制”，連同凱雷CLO融資機制，“CLO融資機制”)，以
為CBAM管理的某些歐洲CLO的部分風險保留投資提供資金（見附註3 發送到
公司截至12月31日年度10-K表格年度報告中包含的合併財務報表，
2023).最高設施金額為 €100.0萬，但可以根據公司同意的條款進行擴展，
交易對手須遵守CBAM CLO融資機制的條款和條件。根據下達成的每項交易
目錄表
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(未經審計)
40
CBAM CLO融資機制將根據每個類別的加權平均有效利率計算利息
已出售的證券加上雙方商定的點差。截至 2024年3月31日, €61.9萬
($66.8萬）在CBAM CLO融資機制下未償還。
高級附註
本公司若干間接附屬公司以優先票據形式發行長期借款，
利息每半年支付一次。下表提供了有關這些優先票據（美元兑美元）的信息
百萬)：
利息支出
公允價值(1)
自.起
截至三個月
3月31日，
集料
本金
金額
3月31日，
2024
十二月
31, 2023
2024
2023
3.500%高級票據到期2029年9月19日 (2)
$425.0
$393.9
$401.9
$3.8
$3.8
5.625%優先債券將於2043年3月30日到期 (3)
600.0
588.0
594.6
8.4
8.4
5.650%高級票據到期2048年9月15日 (4)
350.0
337.8
336.0
5.0
5.0
$17.2
$17.2
(1)包括應計利息。公允價值基於指示性報價，票據在公允範圍內被分類為二級
價值層次結構。
(2)2019年9月發佈於 99.841%標準桿。
(3)已發佈$400.0百萬本金合計為99.583%於2013年3月達到標準桿。一項額外的$200.0百萬合共
本金於 104.315%於2014年3月獲得標準桿，並被視為具有傑出成績的單級$400.0百萬
在之前發行的高級票據中。
(4)2018年9月發佈於 99.914%標準桿。
發行人可隨時贖回全部優先票據或不時贖回部分優先票據，價格等於較大者
第(I)項100%贖回票據的本金金額及。(Ii)其餘票據的現值總和。
任何正在贖回的票據的預定本金和利息的支付，貼現至贖回日，每半年一次
基數為國庫券利率加40基本點（30基點在以下情況下3.500%高級票據），加上每種情況下應計
以及贖回本金的未付利息。
附屬票據
2021年5月，公司間接子公司發行 $435.0萬本金總額4.625%
於2061年5月15日到期的後償票據（“後償票據”），利息自2061年5月15日起按季度支付。
2021年11月11日2021年6月，新增 $65.0萬該等後償票據的本金總額已發行，
被視為一個單一的系列， $435.0萬本金總額。次級票據
為發行人的無抵押及後償責任，並獲全面及無條件擔保（“擔保”），
本公司、凱雷控股合夥企業及CG附屬公司以從屬關係共同及個別地
控股有限責任公司，本公司之間接附屬公司（統稱“擔保人”）。合併基金不
擔保人，因此，綜合基金的資產不能用於償還附屬債券。
保證。附屬債券可由發行人選擇於任何時間全部或部分贖回
或在2026年6月15日之後，贖回價格相等於這些債券的本金加任何應計和未付的利息，但
不包括贖回日期。如果附屬票據的到期利息在美國被視為不再可以扣除，則a
《贖税事件》次級票據可在以下時間內全部贖回，但不能部分贖回120日數的
發生此類事件，贖回價格相當於其本金加上應計利息和未付利息，但
不包括贖回日期。此外，附屬債券可於任何時間全部贖回，但不能部分贖回
2026年5月15日前，在90日數評級機構決定附屬債券不應再收到
根據評級機構的標準進行的部分股權處理，即“評級機構事件”，贖回價格等於102%的
本金加上贖回日(但不包括贖回日)的任何應計利息和未付利息。
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41
自.起2024年3月31日和2023年12月31日，附屬債券的公允價值為$390.2萬和
$411.8萬，分別為。公允價值以活躍的市場報價為基礎，票據在公允內被歸類為I級。
價值層次結構。對於 截至2024年和2023年3月31日的三個月，公司招致$5.9萬感興趣的
次級票據上的費用。
債務契約
本公司根據其貸款協議須遵守多項財務契約，其中包括
維持最低數額的管理費收入資產。本公司還受制於各種非財務
其貸款協議下的契約和管理其優先票據的契約。該公司遵守了所有
各種貸款協議下的金融和非金融契約，截至2024年3月31日.
綜合基金應付貸款
綜合基金的應付貸款主要指應付CLO發行的債務證券持有人的款項。
自.起2024年3月31日和2023年12月31日，以下借款未償還(百萬美元)：
 
截至2024年3月31日
 
借債
傑出的
公允價值
加權
平均值
利率
 
加權
平均值
剩餘
到期日：
年份
高級擔保票據
$6,133.0
$6,153.0
6.36%
8.84
附屬票據
220.5
199.3
不適用
(4)
8.94
循環信貸安排(3)
182.8
182.8
6.57%
4.74
總計
$6,536.3
$6,535.1
 
 
截至2023年12月31日
 
借債
傑出的
公允價值
加權
平均值
利率
 
加權
平均值
剩餘
到期日：
年份
高級擔保票據(1)
$6,171.9
$6,097.9
6.32%
8.99
附屬票據(2)
173.5
210.7
不適用
(4)
9.16
循環信貸安排(3)
177.9
177.9
6.46%
5.05
總計
$6,523.3
$6,486.5
(1)截至的未償還借款和公允價值2023年12月31日包括$7.8萬按面值計價的高級有擔保票據
價值。
(2)截至日期的未償借款和公允價值 2023年12月31日包括$2.2萬按票面價值持有的從屬票據
價值。
(3)截至的公允價值2024年3月31日和2023年12月31日反映未償還循環信貸餘額的攤銷成本
接近公允價值。
(4)次級票據沒有合約利率，而是從超額現金流中獲得分配
克洛斯。
CLO的應付貸款以CLO持有的資產作抵押，不得使用一名CLO的資產
以滿足他人的債務。該抵押品包括現金和現金等值物、公司貸款、公司債券和
其他證券。截至 2024年3月31日和2023年12月31日，CLO資產的公允價值為 $7.1十億和$6.8
十億，分別為。
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
42
7.應計薪酬和福利
A累積的薪酬和福利包括以下內容： 
 
自.起
 
3月31日，
2024
十二月三十一日，
2023
 
(百萬美元)
應計績效分配和與獎勵費用相關的薪酬
$3,939.4
$4,255.8
應計獎金
110.4
498.2
應計養卹金負債
12.4
13.1
其他(1)
111.7
155.1
總計
$4,173.9
$4,922.2
(1)包括 $15.1萬和$44.5萬已實現的績效分配和相關激勵費 c補償不尚未付款
參與者截至 2024年3月31日和2023年12月31日，分別為。
下表列出了已實現和未實現的績效分配以及與獎勵費用相關的薪酬： 
 
截至3月31日的三個月，
 
2024
2023
 
(百萬美元)
已實現
$266.8
$103.6
未實現
(339.6)
2.1
總計
$(72.8)
$105.7
8.承付款和或有事項
資本承諾
本公司及其未合併聯屬公司的未出資承諾總額為$4.2十億截至2024年3月31日，地址為
這大約是$3.6十億由凱雷高級專業人士、顧問和其他專業人士單獨認購。在
除了這些無資金承諾外，公司還可能不時行使其購買額外權益的權利
在其正常運營過程中可用的投資基金中。
在凱雷全球資本市場平臺下，本公司的某些子公司可以擔任承銷商，
證券發行和貸款發行的辛迪加或配售代理。該公司賺取與這些相關的費用
並承擔出售此類證券和配售此類貸款的風險，這些貸款的期限可能較長。自.起
2024年3月31日，該公司擁有不是與貸款和證券的發起和辛迪加相關的承諾
凱雷全球資本市場平臺。
擔保貸款
本公司或其附屬公司可不時訂立協議，以保證
例如，與信貸安排或股權承諾有關的投資基金。本集團的若干合併附屬公司
該公司是全球投資解決方案部門某些基金的循環信貸安排的擔保人。的
擔保限於在信貸安排下提取的總金額或公司資產淨值中的較小者
擔保子公司加上適用普通合夥人的任何未補繳資本，並且 大約$10.7百萬截至
2024年3月31日.未償餘額由基礎基金和
該公司認為，根據這一擔保獲得任何實質性資金的可能性微乎其微。
或有債務(返還)
A可能償還以前收到的履約分配額的負債：$44.0百萬在…2024年3月31日
在簡明合併資產負債表中顯示為應計回饋義務，代表回饋義務
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
43
如果基金按當前公允價值清算，則需要支付的金額 2024年3月31日。然而，終極的
退還義務，如果有的話，通常不會在基金生命週期結束之前支付，或者如果返還變得固定和更早的話
付款由基金的合作伙伴商定(見附註2, 重要會計政策摘要）.本公司
$11.5百萬來自凱雷前任和現任員工以及高級專業人士的未開賬單應收賬款2024年3月31日
與退還義務有關。任何此類應收賬款都以個人高級凱雷的投資為抵押。
凱雷贊助基金的專業人士和員工。此外,$148.4百萬已被扣留在分發
向凱雷高級專業人員和員工提供利益，以履行潛在的回饋義務2024年3月31日。是這樣的
代表凱雷現任和前任員工持有的金額，以償還他們可能欠下的任何回扣和
由未包括在隨附的簡明綜合資產負債表中的實體持有。現任和前任高級凱雷
專業人士和員工對他們的回饋義務負有個人責任。自.起2024年3月31日，大約
$20.3百萬公司應計回饋債務的責任是凱雷現任和前任高級管理人員
凱雷控股合夥企業的專業人士和其他前有限合夥人，以及應計淨回饋債務
本公司應佔金額為$23.7百萬.
如果在 2024年3月31日，該公司基金持有的所有投資都被視為毫無價值，這種可能性是
管理層認為，由於可能返還的已實現和分配的附帶權益金額為
$1.5十億，在適用的情況下以税後為基礎，其中約$0.6十億將是目前的責任
以及前凱雷高級專業人士。
法律事務
在正常經營過程中，本公司是一方當事人，與訴訟、調查、詢問、僱傭有關
事項、爭議和其他可能的索賠。下面將對其中某些事項進行描述。該公司目前無法
估計未發生的事項的合理可能的損失金額或損失範圍，超出應計金額
已經解決了。本公司不認為任何現有訴訟、調查、糾紛的結果
或其他潛在索賠將對公司或這些財務報表產生重大影響，超出應計金額。
Authentix事件
Authentix，Inc.(“Authentix”)是本公司投資基金之一的多數股權投資組合公司，
凱雷美國增長基金III，L.P.(“CGF III”)當Authentix被CGF III擁有時，二公司員工的比例
曾在Authentix的董事會任職。經過漫長的出售過程，Authentix以總售價
$87.5萬。2020年8月7日，Authentix的某些前小股東向特拉華州衡平法院提起訴訟
法院，指控Authentix董事會、CGF III和公司違反了各種受託責任，同意
在不合時宜的時候以太低的價格出售Authentix。原告要求賠償損失的一部分
銷售利潤-實際銷售價格與Authentix聲稱的最高金額之間的差額
可能已經售出，乘以原告的所有權百分比。原告還要求歸還該公司收到的任何利潤
公司是從出售中產生的。特拉華州衡平法院的審判於2024年2月初完成。一個
預計法院將在今年晚些時候進行庭審後的簡報後做出裁決。Authentix的前董事們
通過Authentix的賠償和Authentix的保險單。被告預計將繼續對這些指控提出異議。
力爭上游。
應收税金協議事項
公司成立於2020年1月1日，當時其前身凱雷集團(Carlyle Group，L.P.)
從合夥企業轉變為公司(“轉換”)。2022年7月29日，一名所謂的公司股東，
匹茲堡市綜合市政信託基金(原告)，向特拉華州衡平法院提起訴訟，
聲稱就違反公司註冊證書向公司提出直接索賠，並代表
針對公司的某些現任和前任高級管理人員和董事。原告對收據提出質疑
PTP的高級人員和PTP的普通合夥人的某些董事，有權獲得與
取消與轉換有關的應收税款協議。原告要求金錢賠償，恢復原狀，
以及禁止公司將來為取消應收税金而支付任何現金的禁令
與轉換有關的協議。由於主要權利要求的派生性質(即權利要求是
主要針對某些高管和董事)，公司本身將根據以下情況支付重大損害賠償金是遙不可及的
原告的索賠，儘管預計公司將產生保險不涵蓋的法律辯護費用。這個
特拉華州法院於2024年4月24日對被告的駁回動議做出裁決，駁回了原告的部分
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
44
但允許大多數索賠進入發現階段，並可能進入審判階段。該公司打算對直接
索賠激烈，該警官和董事被告打算繼續激烈抗辯。
美國證券交易委員會調查
作為對金融服務和投資諮詢公司的全面調查的一部分，2022年10月，該公司
收到美國證券交易委員會關於提供與保存某些類型的電子商務有關的信息的請求
通信(例如，WhatsApp、微信和類似應用上的文本消息和消息)作為公司
書籍和唱片。該公司一直在配合調查，並在最近幾周與
關於可能的解決方案的執行部門。不能保證會達成和解。
公司目前正在並預計將繼續不時地接受正式和非正式的審查
各種美國和非美國政府和監管機構的查詢和調查，包括但不限於，
美國證券交易委員會、司法部、州總檢察長、FINRA、全國期貨協會和英國金融市場行為監管局
權威公司定期配合此類檢查、詢問和調查，它們可能會導致
對公司或其人員啟動民事、刑事、行政或其他訴訟。
無法預測所有懸而未決的調查和法律程序以及就業的最終結果-
相關事項，上述討論的一些事項涉及對潛在鉅額和/或不確定數額的索賠
損害賠償。根據管理層已知的信息，管理層不認為截至本申請之日，最終
上述事項的決議將對公司的簡明合併財務報表產生重大影響。
然而，考慮到在其中某些事項中尋求的潛在鉅額和/或不確定金額的損害賠償以及
由於調查和訴訟固有的不可預測性，某些問題上的不利結果可能會
不時對公司任何特定時期的財務業績產生重大影響。
當估計損失或有負債很可能已經發生時，本公司應計提此類負債
並且損失金額可以合理估計。截至 2024年3月31日，公司已記錄負債
彙總到大約$45百萬用於與訴訟相關的意外情況、監管審查和查詢以及其他
事情。本公司每季度評估其未決的法律和監管程序及其他事項，以評估其
虧損或有事項應計項目，並根據以下條件對該等應計項目進行適當的向上或向下調整
管理層與律師協商後的最佳判斷。不能保證公司的虧損應計項目
未來將不需要對或有事項進行調整，鑑於此類事項所涉及的不確定性，最終的
這些事項的解決將不會顯著超過本公司已記錄的應計項目。
彌償
在正常業務過程中，公司及其子公司簽訂的合同包含各種
陳述和保證，並提供一般賠償。公司在這些條款下的最大風險敞口
安排未知，因為這將涉及到未來可能對公司提出的尚未提出的索賠
發生了。然而，根據經驗，該公司認為物質損失的風險很小。
關於本公司於2021年8月出售其在巴西當地管理實體的權益，
公司向收購公司提供高達BRL的擔保100.0萬 ($19.9萬截至2024年3月31日)用於
與税收相關的賠償產生的責任。該擔保將於2027年8月到期，只有
在用盡所有替代補救措施後生效。該公司相信任何重大資金的可能性
這個保證是遠程的。
風險和不確定性
凱雷的基金尋求有可能實現大幅資本增值的投資機會。
特定於基礎被投資人開展業務的每個行業的特定事件，以及一般情況
經濟、政治、監管和公共衞生狀況，可能對公司的
投資和盈利能力。公司管理的資金也可能出現部署放緩的情況
資本，這可能會對公司為新資金或後續資金籌集資金的能力產生不利影響，也可能影響
管理費公司從其結轉資金和管理賬户中賺取的管理費，和/或導致無形資產減值
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
45
資產和/或商譽適用於本公司收購的業務。此類事件不是本公司所能控制的，
他們可能發生的可能性和對公司的影響無法預測。
此外，某些基金的投資是在私營公司進行的，通常沒有公開市場
對於當前時間的基礎證券。這些基金清算其公開交易投資的能力通常
受限制，包括由於股份數量而可能需要對報價進行折扣
賣基金清算投資和實現價值的能力受到重大限制和不確定性，
包括貨幣波動和自然災害等。
該公司和基金在美國境外進行投資。美國以外的投資可能是
受欠發達的破產法、公司法、合夥企業法和其他法律（這可能具有忽視或
以其他方式規避可能導致某一基金或投資組合的行動或負債的有限責任結構
對公司或不相關的基金或投資組合公司產生不利影響)。非美國投資受制於
與公司在美國的投資相關的相同風險以及其他風險，如外幣波動
匯率，監管要求的意外變化，政治和經濟不穩定的風險增加，
管理非美國投資的困難、潛在的不利税收後果以及遵守廣泛的
各種外國法律。
此外，凱雷面臨着與某些大型投資相關的經濟風險集中，以及
投資集中在某些行業和地區。
此外，公司還面臨信用風險。信用風險是指公司的交易對手違約的風險
借款人、承租人或衍生品交易對手的債務證券、貸款、租賃和衍生工具的投資
無力或不願意支付所要求的或預期的款項。公司面臨信用風險，如果發生財務風險
機構無法履行其義務。
本公司考慮現金、現金等價物、證券、應收賬款、本金權益法投資、賬户
綜合基金和或有基金的應付、應計費用、其他負債、貸款、優先票據、資產和負債以及
將收購作為其金融工具的其他考慮。除高級票據、附屬票據及
收購的補償性或有對價和其他對價，在簡明合併財務報表中報告的公允價值
這些金融工具的資產負債表等於或接近其公允價值。高級和高級的公允價值
次級票據在附註中披露6, 借款.
9.關聯方交易
杜軍e來自附屬機構和其他收件箱，Net
該公司有以下應收附屬公司款項和其他應收賬款 2024年3月31日和2023年12月31日: 
 
自.起
 
3月31日，
2024
十二月三十一日，
2023
 
(百萬美元)
應計獎勵費用
$23.8
$22.9
應收現職和離職員工債務的未開賬單
11.5
11.5
應收票據和關聯公司的應計利息
39.1
44.2
應收管理費，淨額
272.9
277.8
來自未合併基金和附屬公司的可償還費用和其他應收款，淨額
276.8
335.2
總計
$624.1
$691.6
來自某些未合併基金和投資組合公司的可報銷費用和其他應收賬款與以下事項有關
代表這些實體支付的應收諮詢費和費用。這些成本通常代表與
尋求實際或擬議的投資、專業費用和與收購、持有和
投資的處置。聯屬公司有義務由公司自行決定報銷相關費用。基座
根據管理層的決定，本公司對關聯賬户的應付金額計入利息並計入利息
目錄表
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
46
費率最高可達7.02%截至2024年3月31日.向附屬公司收取的應計利息對於任何附屬公司來説並不重大
提交的時間段。
應收票據包括公司為應付短期債務而向某些未合併資金提供的貸款
購買投資的義務。截止日期的應收票據2024年3月31日和2023年12月31日還包括利息-
承貸……$23.5萬和$25.0萬分別發給某些符合條件的凱雷員工，這不包括第16條
高級管理人員和其他高級管理層成員，為他們在凱雷贊助的某些基金中的投資提供資金。這些
預付款按《華爾街日報》最優惠利率減去利息計提1.00%浮動，下限利率為3.50% (7.50%截至2024年3月31日)
並以每位借款人在凱雷贊助基金中的利息為抵押。
這些應收賬款被定期評估是否可收回。對於應收管理費，確定的金額為
無法收回的款項在簡明中記錄為收入減少 合併報表的運營。對於所有其他
應收賬款，被確定為無法收回的金額直接計入
簡明綜合經營報表。記錄相應的可疑賬户備抵，諸如
在所呈現的任何時期，金額都不重大。
由於附屬公司
本公司有下列應付聯屬公司結餘的款項2024年3月31日和2023年12月31日: 
 
自.起
 
3月31日，
2024
十二月三十一日，
2023
 
(百萬美元)
欠綜合基金附屬公司的款項
$6.4
$6.3
由於未合併的附屬公司
93.4
97.0
應收税金協議項下的欠款
76.2
79.3
凱雷控股子公司的遞延對價
—
68.4
其他
27.6
24.9
總計
$203.6
$275.9
該公司已記錄了應付其某些關聯公司的款項的債務。公司會定期進行補償
它代表其附屬公司為這些債務支付的費用。
凱雷控股單位的延期對價涉及對凱雷控股持有人的剩餘義務
將收到現金付款的合作伙伴單位總計為 $1.50每個凱雷控股合作伙伴單位交換
與轉換有關，支付於 五每年分期付款 $0.30.第五次也是最後一次年度分期付款
發生於2024年1月。該義務最初按公允價值（扣除 $11.3百萬和測量
使用公允價值層次結構中的第三級輸入。
關於公司的首次公開募股，公司與
凱雷控股合夥企業的有限合夥人，合夥企業的某些子公司同意向有限公司付款
參與任何交易所交易的凱雷控股合夥企業的合夥人 85%如果，節省的現金税款金額
在美國，任何因凱雷交易而税基增加而實現的聯邦、州和地方所得税
凱雷集團有限公司普通單位的控股合夥單位
其他關聯方交易
2020年5月5日，公司購買2,000,000從CSL私募中獲得的BDS優先股
價格$25每股。股息按季度支付，初始金額相當於7.0%每年以現金支付，
或者，根據CSL的選擇， 9.0%每年支付額外的BDS優先股。BDS優先股可兑換為
公司全部或部分選擇普通股股數等於 $25每股加上任何
累積但未付股息除以初始轉換價 $9.50每股，但會進行一定調整。與
經董事會批准，CSL有權選擇贖回全部或部分BDS優先股。在這種情況下，
目錄表
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
47
公司有權在贖回日期前兑換其全部或部分股份。對於 三個月
截至2024年和2023年3月31日，公司錄得股息收入 $0.9萬. BCD的股息收入
優先股計入簡明綜合經營報表的利息和其他收入。的
公司對BDS優先股的投資按公允價值記錄， $90.1萬和$81.7萬截至
2024年3月31日和2023年12月31日，幷包含在投資中，包括應計業績
分配，在精簡的合併資產負債表中。
允許凱雷高級專業人士和員工參與投資凱雷的聯合投資實體
基金或與凱雷基金一起。在許多情況下，法律將參與限制為符合適用條件的個人。
法律要求。這些共同投資實體通常不需要凱雷的高級專業人員和員工支付
管理或績效分配，然而，凱雷專業人士和員工需要支付他們的部分
合作伙伴關係費用。
某些基金的附帶利息收入可以按當前時間分配給凱雷的高級專業人士和員工
基礎，但如果出現以下情況，則須由擔任基金普通合夥人的公司子公司償還
某些指定的回報閾值最終不會達到。凱雷高級專業人士和某些其他投資
專業人士已親自保證這些子公司在此方面的義務，但須遵守某些限制
普通合夥人義務。此類保證是多項而不是聯合的，並且僅限於特定個人的分配
收到了。
該公司與其投資組合中的一些公司有業務往來；所有此類安排都是在談判的基礎上進行的。
幾乎所有收入都來自凱雷的附屬公司。 
10.所得税
該公司的所得税準備金為$21.9百萬和$34.3百萬對於截至3月31日的三個月，
2024年和2023年，分別。該公司的有效税率約為 18%和21%對於截至三個月
2024年3月31日和2023年3月31日，分別。的實際税率 截至2024年和2023年3月31日的三個月 主要是
包括21%的美國聯邦企業所得税税率以及美國州和外國所得税的影響，不允許
高管薪酬，部分被非控股權益和股權薪酬扣除所抵消。自.起
2024年3月31日和2023年12月31日，該公司應繳納的聯邦、州、地方和外國税款為 $101.4萬和
$46.9萬，分別記錄為應付賬款、應計費用和其他負債的組成部分
隨附的簡明合併資產負債表。
在正常的業務過程中，公司受到聯邦和某些州、地方和外國税收的審查
監管者。除少數例外情況外，2024年3月31日，公司多年來的美國聯邦所得税申報單2020
穿過2022在正常情況下打開三-年訴訟時效，因此要接受審查。州和地方
報税表一般須由2018至2022。外國的納税申報單一般要從2011至
2022。該公司的某些附屬公司目前正在接受聯邦、州和外國税務機關的審計。
該公司認為，審計結果不會要求它為不確定的税收記錄材料儲備
或其結果將對合並財務報表產生實質性影響。該公司不會
相信它有任何合理可能未確認的税收優惠總額將
顯著增加或減少接下來的12個月.
2022年8月16日，2022年《降低通脹法案》(簡稱《愛爾蘭共和軍》)簽署成為法律。愛爾蘭共和軍頒佈了15%的
關於某些大公司“調整後財務報表收入”的CAMT，於2023年1月1日起生效。
本公司預計個人退休帳户不會對其所得税撥備產生實質性影響，因為本年度
根據CAMT支付的款項將被允許結轉並在未來幾年用作貸項。
從而產生遞延税收優惠。隨着美國國務院發佈更多指導意見，公司將繼續進行監測
財政部、美國國税局和其他標準制定機構.
2023年12月27日，紐約州發佈了實施全面特許經營税的最終規定
對公司、銀行和保險公司進行改革。這並未對本公司的綜合業務造成重大影響
財務報表。隨着紐約州發佈更多指導意見，公司將繼續進行監測。
目錄表
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(未經審計)
48
2021年10月，經濟合作與發展組織根據兩個全球支柱模式規則引入了15%的全球最低税率。確實有
規則中的一些關鍵條款將在2024年至2025年期間分階段實施。幾個經合組織成員國
根據本規則的某些要素制定了税收立法，並於2024年1月1日生效，以及
其他國家已經起草或宣佈了實施立法的意向。雖然公司預計不會出現支柱
兩個對其2024年所得税撥備產生實質性影響的規則仍需進行重大談判和
潛在的變化，以及任何此類變化對我們的納税義務的時間和最終影響都是不確定的。“公司”(The Company)
將繼續監測隨着更多國家頒佈立法，該制度的新部分生效或增加
指南由經合組織和其他標準制定機構發佈。
11.合併實體中的非控股權益
這個公司在合併實體中的非控股權益組成部分如下： 
 
自.起
 
3月31日，
2024
十二月三十一日，
2023
 
(百萬美元)
綜合基金中的非凱雷權益
$430.2
$415.3
非凱雷在控股子公司中的權益
246.3
184.5
附帶權益、退還債務和為結轉持有的現金中的非控制性權益
利益分配
(7.2)
(6.7)
合併實體中的非控股權益
$669.3
$593.1
本公司在合併實體收入中的非控股權益的構成如下： 
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
 
(百萬美元)
綜合基金中的非凱雷權益
$12.7
$17.2
非凱雷在控股子公司中的權益
20.5
5.5
附帶權益、回饋義務和
為附帶利息分配而持有的現金
—
1.9
合併主體收入中的非控制性權益
$33.2
$24.6
 
12.每股普通股收益
基數每股普通股sic和稀釋淨利潤（虧損）計算如下：
 
截至三個月
2024年3月31日
 
基本信息
稀釋
普通股應佔淨收益
$65,600,000
$65,600,000
加權平均已發行普通股
360,908,247
369,343,601
普通股每股淨收益
$0.18
$0.18
截至三個月
2023年3月31日
基本信息
稀釋
普通股應佔淨收益
$100,700,000
$100,700,000
加權平均已發行普通股
362,944,260
365,357,833
普通股每股淨收益
$0.28
$0.28
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
49
已發行普通股、基本普通股和稀釋普通股的加權平均計算如下：
 
截至三個月
2024年3月31日
 
基本信息
稀釋
凱雷集團公司加權平均流通普通股
360,908,247
360,908,247
未歸屬的限制性股票單位
—
6,733,282
可發行普通股和業績歸屬限制性股票單位
—
1,702,072
加權平均已發行普通股
360,908,247
369,343,601
截至三個月
2023年3月31日
基本信息
稀釋
凱雷集團公司加權平均流通普通股
362,944,260
362,944,260
未歸屬的限制性股票單位
—
1,702,114
可發行普通股和業績歸屬限制性股票單位
—
711,459
加權平均已發行普通股
362,944,260
365,357,833
公司採用庫存股方法確定代表的稀釋性加權平均普通股
由未授權的限制性股票單位。確定稀釋性加權平均普通股時還包括
與公司相關的可發行普通股對NGP的投資和業績歸屬限制性股票單位.
13.公平
股票回購計劃
根據2021年2月公開宣佈的股份回購計劃，隨後於
2021年10月和2023年2月，公司董事會授權回購至多$500萬在……裏面
我們的普通股，自2023年3月31日起生效。董事會將總回購授權重置為
$1.41000億美元在我們的普通股中，於2024年2月6日生效，該授權取代了本公司之前的
$500萬授權。根據這項回購計劃，普通股可不時回購於
公開市場交易、私下協商的交易或其他方式，包括通過規則10b5-1計劃。時間的選擇
而實際回購的普通股數量將取決於各種因素，包括法律要求和
價格、經濟和市場狀況。除了回購普通股外，回購計劃還用於
根據我們的股權激勵措施授予的股權獎勵的淨股份結算後支付預扣税款
計劃或以其他方式基於原本會發行給獎勵持有人的扣留股份的價值。股份
回購計劃可能隨時暫停或終止，並且沒有指定的到期日期。截至
2024年3月31日, $1,256.9百萬該計劃仍保留回購能力，反映了兩種普通股
與基於股權的獎勵的淨股份結算有關的回購和贖回股份。 下表列出了
年內因股權獎勵的淨股份結算而被回購或報廢的公司股份
截至2024年和2023年3月31日的三個月:
截至三個月
3月31日，
2024
2023
(百萬美元)
股票
$
股票
$
回購股份
2,853,602
$130.6
2,998,813
$100.3
因股權獎勵的淨股份結算而報廢的股份
481,261
19.4
—
—
總計
3,334,863
$150.0
2,998,813
$100.3
愛爾蘭共和軍還對美國公開交易的某些實際和視為的股票回購徵收1%的消費税
公司將於2023年1月1日生效。應納税的回購價值減去任何已發行股票的價值
公司在納税年度內發行或提供給公司僱員的股票。消費税是
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
50
作為額外回購成本計入權益。 三個月的消費税結束 2024年3月31日曾經是$0.6
百萬.截至三個月的消費税 2023年3月31日曾經是非物質的.
分紅
下表提供有關普通股季度股息的信息，這些股息是在
本公司董事會擁有全權決定權。
股利記錄日期
股息支付日期
每股普通股股息
分享
向普通股派息
股東
(百萬美元，每股數據除外)
2023年5月16日
2023年5月23日
$0.35
$126.7
2023年8月15日
2023年8月23日
0.35
126.3
2023年11月21日
2023年11月29日
0.35
126.3
2024年2月23日
2024年3月1日
0.35
126.7
2023年分紅年度合計
$1.40
$506.0
2024年5月14日
2024年5月21日
$0.35
$126.0
2024年股息年度總計（截至2024年第一季度）
$0.35
$126.0
董事會將考慮總體經濟和商業狀況，以及公司的
戰略計劃和前景、商業和投資機會、財務狀況和義務、法律、税收和
監管限制、公司向其普通股股東支付股息的其他限制或
本公司的附屬公司及董事會可能認為相關的其他因素。此外，該協議的條款
公司的信貸安排對公司支付股息的能力提供了一定的限制.
14.基於股權的薪酬
這個凱雷集團公司修訂並重述2012年股權激勵計劃（“股權激勵計劃”，最初採用
2012年5月，最近修訂和重述於2023年5月30日）是基於股權的獎勵的來源，允許
公司向凱雷員工、董事和顧問授予非合格期權、股份增值權、普通股
基於公司普通股股份的股份、限制性股票單位和其他獎勵。經過修正和
2023年5月30日重述股權激勵計劃，共 39,800,000普通股被授權
根據股權激勵計劃授予獎勵。截至 2024年3月31日，總共有 10,176,358該公司的股份
公司的普通股仍可根據股權激勵計劃授予。
Summary截至2011年，公司非既得股權獎勵的狀況 2024年3月31日並摘要説明
變動 截至2024年3月31日的三個月，現列載如下：
未歸屬股份
性能-
歸屬
受限
股票單位(1)
加權的-
平均值
授予日期
公允價值
受限
庫存
單位
加權的-
平均值
授予日期
公允價值
未歸屬的
普普通通
股票(2)
加權的-
平均值
授予日期
公允價值
平衡，2023年12月31日
4,941,317
$23.19
17,232,330
$34.68
458,929
$37.87
授與(3)
13,194,168
$26.42
4,968,866
$40.57
247,293
$40.08
既得 (4)
—
$—
1,268,829
$33.07
—
$—
被沒收
—
$—
307,778
$32.12
—
$—
餘額，2024年3月31日
18,135,485
$25.54
20,624,589
$36.24
706,222
$38.64
(1)包括授予凱雷某些高級專業人士的限制性股票單位，包括與凱雷相關的股權激勵獎勵
任命公司首席執行官，並根據股價的實現情況歸屬
服務期內的性能條件。
(2)包括與以下事項相關發行的普通股 這個公司對NGP的投資。
(3)包括在結算某些限制性股票單位同時附帶的股息等值權利後保留髮行的股份
隨着限制性股票單位的結算。
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
51
(4)包括481,261因股權獎勵的淨股份結算而報廢的股份。該公司支付
$19.4萬與股權獎勵的淨份額結算相關的税款 截至2024年3月31日的三個月，這是
包括在簡明綜合現金流量表的融資活動中。
2024年2月，公司授予13.2萬限制股票單位僅限於某些凱雷高級專業人士
有資格根據服務期內達到的股價表現條件分為三批，
兩年和三年。各部分的股權補償費用按直線法確認
各自的服務期限。這些獎項的授予日期公允價值約為 $347萬，它是使用
蒙特卡洛模擬模型。
該公司記錄了以下限制性股票單位的補償費用（扣除沒收） $108.3萬和
$54.4萬對於截至2024年和2023年3月31日的三個月，分別與$20.1萬和$9.7萬的
分別相應的遞延税收優惠。截至 2024年3月31日、未承認的股權薪酬總額
與未歸屬的限制性股票單位相關的費用 $896.7百萬，預計將在加權-上確認
平均期限 2.2年份.
15.分部報告
小汽車萊爾通過以下方式開展業務 三可報告的細分市場：
全球私募股權投資*-全球私募股權部門為公司收購、中間市場和增長提供諮詢
資本基金、專注於美國和國際的房地產基金以及基礎設施和自然資源基金。的
分部還包括NGP建議的NGP套利基金。
全球信用 - 全球信貸部門為追求貸款等投資策略的基金和工具提供諮詢服務
和結構性信貸、直接貸款、機會主義信貸、不良信貸、飛機融資和服務、基礎設施
債務、保險解決方案、資產支持貸款和全球資本市場。
全球投資解決方案-全球投資解決方案部門為全球私募股權計劃和
相關的共同投資和次級活動。
該公司的可報告業務部門因其不同的投資重點和戰略而有所不同。
間接費用一般根據各分部的現金薪酬和福利支出進行分配。這個
公司在NGP上的投資收益顯示在Global Private中各自的運營標題中
股權部分。
可分配收益. 可分配收益（“DE”）是公司使用的關鍵績效基準
在制定資源配置和薪酬決策時由管理層定期進行評估，並在
評估公司的業績三可報告的細分市場。管理層還將DE用於預算、預測和
公司各部門的全面管理。管理層認為，報告DE有助於理解
公司的業務，投資者應審查管理層用於
分析公司細分市場的表現。DE旨在顯示在不受以下影響的情況下的已實現淨收益
合併基金的合併。DE源自公司分部報告的結果，用於評估
性能。
可分配收益不同於根據美國計算的所得税撥備前的收入(虧損)。
公認會計原則，因為它包括與某些國外績效收入(由績效組成)相關的某些税費
分配和獎勵費用)，不包括未實現的業績分配和相關的薪酬費用，
未實現本金投資收入、股權薪酬支出、可歸因於非凱雷的淨收益(虧損)
在合併實體中的權益，或與凱雷公司行為和非經常性項目相關的費用（信貸） 影響
期與期的可比性，並且不反映公司的運營業績.與以下相關的費用（積分）
凱雷公司行為和非經常性項目包括：與收購、處置或
戰略投資、應收税款協議負債的變化、攤銷和任何相關的減損費用
對於收購的無形資產，與收購和處置相關的交易成本，與收益相關的費用-
支出和或有對價，包括與或有公允價值估計相關的損益
與收購或戰略投資一起發出的對價、與租賃權相關的減損費用-
使用中的資產、債務償還的損益、與合同終止相關的費用和員工
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
52
遣散費、某些一般、行政和其他費用再付款是 不確定且非
影響期間可比性且不反映公司的經常性項目之營運表現.
管理層認為，包括或排除這些項目為投資者提供了一個有意義的跡象
公司的核心經營業績。
與費用相關的收入.費用相關收益（“FRE”）是DE的一個組成部分，用於評估
從總費用收入中支付基本薪酬和運營費用的業務。FRE調整DE以排除已實現淨額
業績收入、已實現本金投資收入和淨利息（利息收入減去利息費用）。費
相關收益包括與費用相關的績效收入和相關的薪酬費用， 這通常是45% 收費
相關績效收入。費用相關績效收入代表績效收入的已實現部分
定期測量和接收，不取決於實現事件，並且沒有回饋風險。
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
53
下表列出了公司的財務數據 三呈報分部 截至三個月
2024年3月31日:
截至2024年3月31日的三個月
全球
私
權益
全球
信用
全球
投資
解決方案
總計
(百萬美元)
細分市場收入
基金級手續費收入
基金管理費
$304.6
$136.9
$74.1
$515.6
投資組合諮詢費和交易費，淨額和其他
7.1
19.6
—
26.7
與費用相關的業績收入
3.7
24.2
1.2
29.1
基金級手續費總收入
315.4
180.7
75.3
571.4
已實現的業績收入
373.8
0.6
23.4
397.8
已實現本金投資收益
18.9
13.8
1.0
33.7
利息收入
7.6
10.7
1.8
20.1
總收入
715.7
205.8
101.5
1,023.0
細分市場費用
薪酬和福利
基於現金的薪酬和福利
109.3
76.8
28.2
214.3
已實現績效收入相關薪酬
234.3
0.3
21.2
255.8
薪酬和福利總額
343.6
77.1
49.4
470.1
一般、行政和其他間接費用
38.6
29.6
11.5
79.7
折舊及攤銷費用
6.4
3.1
1.6
11.1
利息支出
14.0
13.9
2.9
30.8
總費用
402.6
123.7
65.4
591.7
可分配收益
$313.1
$82.1
$36.1
$431.3
(-)已實現的業績淨收入
139.5
0.3
2.2
142.0
(-)已實現本金投資收益
18.9
13.8
1.0
33.7
(+)淨利息
6.4
3.2
1.1
10.7
(=)與費用相關的收入
$161.1
$71.2
$34.0
$266.3
截至2024年3月31日的分部資產
$7,154.6
$3,783.9
$2,339.9
$13,278.4
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
54
下表列出了公司的財務數據 三呈報分部 截至三個月
2023年3月31日:
截至2023年3月31日的三個月
全球
私
權益
全球
信用
全球
投資
解決方案
總計
(百萬美元)
細分市場收入
基金級手續費收入
基金管理費
$326.9
$122.6
$56.7
$506.2
投資組合諮詢費和交易費，淨額和其他
5.4
11.0
—
16.4
與費用相關的業績收入
9.6
18.4
0.8
28.8
基金級手續費總收入
341.9
152.0
57.5
551.4
已實現的業績收入
99.0
27.7
38.4
165.1
已實現本金投資收益
11.9
9.0
2.9
23.8
利息收入
5.4
7.2
1.3
13.9
總收入
458.2
195.9
100.1
754.2
細分市場費用
薪酬和福利
基於現金的薪酬和福利
148.7
80.4
31.5
260.6
已實現績效收入相關薪酬
46.3
12.7
36.6
95.6
薪酬和福利總額
195.0
93.1
68.1
356.2
一般、行政和其他間接費用
57.1
21.7
8.7
87.5
折舊及攤銷費用
6.7
2.0
1.2
9.9
利息支出
16.6
10.2
2.2
29.0
總費用
275.4
127.0
80.2
482.6
可分配收益
$182.8
$68.9
$19.9
$271.6
(-)已實現的業績淨收入
52.7
15.0
1.8
69.5
(-)已實現本金投資收益
11.9
9.0
2.9
23.8
(+)淨利息
11.2
3.0
0.9
15.1
(=)與費用相關的收入
$129.4
$47.9
$16.1
$193.4
 
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
55
下表將總分部與公司税前收入（損失）進行了對賬
截至2024年和2023年3月31日的三個月和截至2011年的總資產 2024年3月31日.
 
截至2024年3月31日的三個月
 
總計
可報告
細分市場
已整合
基金
調和
項目
凱雷
已整合
 
 
(百萬美元)
收入
$1,023.0
$164.9
$(499.5)
(a) 
$688.4
費用
$591.7
$139.5
$(170.5)
(b) 
$560.7
其他收入(虧損)
$—
$(7.0)
$—
(c) 
$(7.0)
可分配收益
$431.3
$18.4
$(329.0)
(d) 
$120.7
總資產
$13,278.4
$8,154.9
$(583.8)
(e) 
$20,849.5
 
截至2023年3月31日的三個月
 
總計
可報告
細分市場
已整合
基金
調和
項目
 
凱雷
已整合
 
 
 
(百萬美元)
收入
$754.2
$121.9
$(17.1)
(a) 
$859.0
費用
$482.6
$97.2
$123.2
(b) 
$703.0
其他收入(虧損)
$—
$3.6
$—
(c) 
$3.6
可分配收益
$271.6
$28.3
$(140.3)
(d) 
$159.6
(a)收入調整主要是指未實現業績收入、未實現本金投資。
收入（損失）（包括Fortitude），從合併基金中賺取的收入，已於年沖銷
合併以得出公司的總收入，調整非控股應佔金額
合併實體的權益、與NGP管理投資相關的費用相關的調整
及其包含在運營説明中或被排除在分部業績之外的附屬公司，進行調整以反映
按淨額報銷代表凱雷基金髮生的某些費用，並計入税收費用
與某些海外表演收入相關，詳情如下：
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
(百萬美元)
未實現業績和與費用相關的業績收入
$(521.6)
$(20.7)
未實現本金投資收益(虧損)
4.4
(29.0)
與NGP投資相關的費用調整
管理層及其附屬公司
(3.2)
(3.4)
非控股權益和其他調整以呈現某些成本
淨額基準
41.5
50.8
取消合併基金的收入
(20.6)
(14.8)
$(499.5)
$(17.1)
下表將各細分基金的總費用收入與最直接可比的美國公認會計原則進行了核對
衡量，公司合併基金管理費，為 截至2024年3月31日的三個月和2023.
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
56
截至三個月
3月31日，
2024
2023
(百萬美元)
應報告部門總額--基金級別的手續費收入
$571.4
$551.4
調整(1)
(47.8)
(50.6)
凱雷綜合基金管理費
$523.6
$500.8
(1)調整代表NGP管理費從本金投資收益中重新分類，
業務發展公司和其他產品的費用相關績效收入的重新分類，
從合併基金中賺取的管理費，這些基金在合併中被剔除以達到
公司的基金管理費以及投資組合諮詢中包含的某些金額的重新分類
費用、淨額和分部業績中的其他費用，計入美國GAAP業績中的利息和其他收入。
(b)費用調整是指沖銷應支付給
公司，包括基於股權的薪酬，與已實現業績相關的某些税費
與收入相關的薪酬，以及與未實現績效收入相關的薪酬，調整與
包括在經營標題中的與NGP管理投資相關的費用，調整至
反映了代表凱雷基金髮生的某些費用的報銷在淨額基礎上的税收變化
應收賬款協議負債，以及與凱雷公司行為和非經常性行為相關的費用和信貸
具體項目如下：
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
(百萬美元)
未實現績效和費用相關績效收入
補償費用
$(328.4)
$(2.3)
基於股權的薪酬
111.0
57.1
無形資產的收購或處置相關費用和攤銷
和減值
32.8
28.7
與某些海外業績相關的税收（費用）好處
收入相關補償
(1.0)
(0.5)
非控股權益和其他調整以呈現某些成本
淨額基準
17.8
40.0
其他調整
12.2
3.9
取消合併基金的費用
(14.9)
(3.7)
$(170.5)
$123.2
(c)其他收入（損失）調整來自合併基金，這些基金在合併中被消除，
得出公司的全部其他收入(虧損)。
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
57
(d)下表是所得税撥備前的收入(虧損)與可分配收益的對賬
以及與費用相關的收益：
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
(百萬美元)
未計提所得税準備的收入(虧損)
$120.7
$159.6
調整：
與未實現業績和費用相關的業績收入淨額
193.2
18.4
未實現本金投資(收益)損失
(4.4)
29.0
基於股權的薪酬(1)
111.0
57.1
與購置或處置有關的費用，包括無形資產攤銷
和減值
32.8
28.7
與某些國外業績收入相關的税費
(1.0)
(0.5)
可歸因於合併實體非控股權益的淨收入
(33.2)
(24.6)
其他調整
12.2
3.9
可分配收益
$431.3
$271.6
已實現績效收入，扣除相關薪酬後的淨額(2)
142.0
69.5
已實現本金投資收益(2)
33.7
23.8
淨利息
10.7
15.1
與費用相關的收入
$266.3
$193.4
(1)基於股權的薪酬 截至2024年3月31日的三個月和2023包括呈示於
公司年美國GAAP報表中的主要投資收入以及一般、行政和其他費用
行動。
(2)請參閲下面與最直接可比的美國GAAP衡量標準的對賬：
截至2024年3月31日的三個月
凱雷
已整合
調整 (3)
總計
可報告
細分市場
(百萬美元)
業績收入
$(157.0)
$554.8
$397.8
與績效收入相關的薪酬支出
(72.8)
328.6
255.8
淨業績收入
$(84.2)
$226.2
$142.0
本金投資收益(虧損)
$73.1
$(39.4)
$33.7
截至2023年3月31日的三個月
凱雷
已整合
調整：(3)
總計
可報告
細分市場
(百萬美元)
業績收入
$160.8
$4.3
$165.1
與績效收入相關的薪酬支出
105.7
(10.1)
95.6
淨業績收入
$55.1
$14.4
$69.5
本金投資收益(虧損)
$11.7
$12.1
$23.8
(3） 業績收入和主要投資收入（損失）的調整與（i）未實現業績分配有關
扣除相關補償費用和未實現的主要投資收入，這些費用不包括在該部分中
結果，（ii）從合併基金中賺取的金額，這些金額在美國公認會計原則合併中被消除，但
包括在分部業績中的金額，（iii）合併實體的非控股權益應佔金額，
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
58
不包括在分部業績中，（iv）NGP績效收入的重新分類，其包括在主要
美國公認會計原則財務報表中的投資收入，（五）費用相關業績收入的重新分類，
（vi）將相關税項支出重新分類，
一定的國外演出收入。對主要投資收入（虧損）的調整還包括重新分類，
在NGP管理及其附屬公司的投資收益，
結果，排除了與NGP Management及其附屬公司的投資相關的費用，這些費用被排除在外
分部業績並將主要投資損失排除在Fortitude間接投資的稀釋中。
(e)總資產調整代表合併基金資產的添加，並於年消除
合併得出公司總資產.
16.後續活動
在……裏面 2024年4月，公司董事會宣佈季度股息為 $0.35每股普通股
普通股股東的記錄，在營業時間結束時， 2024年5月14日，須於2024年5月21日.
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
59
17.補充性財務信息
這個以下補充財務信息説明瞭合併基金對
公司財務狀況截至 2024年3月31日和2023年12月31日和運營結果 三個月
截至2024年3月31日和2023.補充現金流量表的列報不受合併的影響
資金。
 
截至2024年3月31日
 
已整合
運營中
實體
已整合
基金
淘汰
已整合
 
(百萬美元)
資產
現金和現金等價物
$1,276.5
$—
$—
$1,276.5
合併基金持有的現金和現金等價物
—
426.0
—
426.0
受限現金
1.4
—
—
1.4
投資，包括以下方面的業績分配$5,567.6
9,684.7
—
(211.5)
9,473.2
綜合基金的投資
—
7,520.5
(61.9)
7,458.6
聯屬公司應收賬款和其他應收賬款淨額
934.5
—
(310.4)
624.1
合併基金的聯屬公司和其他應收款的應收款，淨額
—
204.1
—
204.1
固定資產，淨額
162.8
—
—
162.8
租賃使用權資產，淨額
349.3
—
—
349.3
存款和其他
84.2
4.3
—
88.5
無形資產，淨額
732.8
—
—
732.8
遞延税項資產
52.2
—
—
52.2
總資產
$13,278.4
$8,154.9
$(583.8)
$20,849.5
負債和權益
債務義務
$2,259.0
$—
$—
$2,259.0
綜合基金應付貸款
—
6,840.0
(304.9)
6,535.1
應付賬款、應計費用和其他負債
375.2
—
—
375.2
應計薪酬和福利
4,173.9
—
—
4,173.9
由於附屬公司
197.2
6.4
—
203.6
遞延收入
391.1
—
—
391.1
遞延税項負債
26.2
—
—
26.2
綜合基金的其他負債
—
598.5
—
598.5
租賃負債
502.9
—
—
502.9
應計退還債務
44.0
—
—
44.0
總負債
7,969.5
7,444.9
(304.9)
15,109.5
普通股
3.6
—
—
3.6
額外實收資本
3,513.9
291.4
(291.4)
3,513.9
留存收益
1,868.2
—
—
1,868.2
累計其他綜合損失
(315.9)
(11.6)
12.5
(315.0)
合併實體中的非控股權益
239.1
430.2
—
669.3
總股本
5,308.9
710.0
(278.9)
5,740.0
負債和權益總額
$13,278.4
$8,154.9
$(583.8)
$20,849.5
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
60
截至2023年12月31日
 
已整合
運營中
實體
已整合
基金
淘汰
已整合
 
(百萬美元)
資產
現金和現金等價物
$1,440.3
$—
$—
$1,440.3
合併基金持有的現金和現金等價物
—
346.0
—
346.0
受限現金
1.8
—
—
1.8
投資，包括以下方面的業績分配$6,169.9
10,104.5
—
(149.2)
9,955.3
綜合基金的投資
—
7,313.9
(60.8)
7,253.1
聯屬公司應收賬款和其他應收賬款淨額
1,009.2
—
(317.6)
691.6
合併基金的聯屬公司和其他應收款的應收款，淨額
—
141.0
—
141.0
固定資產，淨額
161.5
—
—
161.5
租賃使用權資產，淨額
332.2
—
—
332.2
存款和其他
66.0
4.6
—
70.6
無形資產，淨額
766.1
—
—
766.1
遞延税項資產
16.5
—
—
16.5
總資產
$13,898.1
$7,805.5
$(527.6)
$21,176.0
負債和權益
債務義務
$2,281.0
$—
$—
$2,281.0
綜合基金應付貸款
—
6,796.4
(309.9)
6,486.5
應付賬款、應計費用和其他負債
333.8
—
—
333.8
應計薪酬和福利
4,922.2
—
—
4,922.2
由於附屬公司
269.6
6.3
—
275.9
遞延收入
140.3
—
—
140.3
遞延税項負債
45.3
—
—
45.3
綜合基金的其他負債
—
374.4
—
374.4
租賃負債
488.1
—
—
488.1
應計退還債務
44.0
—
—
44.0
總負債
8,524.3
7,177.1
(309.9)
15,391.5
普通股
3.6
—
—
3.6
額外實收資本
3,403.0
223.8
(223.8)
3,403.0
留存收益
2,082.1
—
—
2,082.1
累計其他綜合損失
(292.7)
(10.7)
6.1
(297.3)
合併實體中的非控股權益
177.8
415.3
—
593.1
總股本
5,373.8
628.4
(217.7)
5,784.5
負債和權益總額
$13,898.1
$7,805.5
$(527.6)
$21,176.0
 
 
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
61
 
截至2024年3月31日的三個月
 
已整合
運營中
實體
已整合
基金
淘汰
已整合
 
(百萬美元)
收入
基金管理費
$530.2
$—
$(6.6)
$523.6
獎勵費
26.2
—
—
26.2
投資收益(虧損)
績效分配
(155.8)
—
(1.2)
(157.0)
本金投資收益
79.6
—
(6.5)
73.1
總投資損失
(76.2)
—
(7.7)
(83.9)
利息和其他收入
63.9
—
(6.3)
57.6
綜合基金的利息和其他收入
—
164.9
—
164.9
總收入
544.1
164.9
(20.6)
688.4
費用
薪酬和福利
基於現金的薪酬和福利
221.9
—
—
221.9
基於股權的薪酬
108.3
—
—
108.3
與績效分配和獎勵費用相關的薪酬
(72.8)
—
—
(72.8)
薪酬和福利總額
257.4
—
—
257.4
一般、行政和其他費用
147.7
—
—
147.7
利息
30.8
—
—
30.8
綜合基金的利息及其他開支
—
139.5
(14.9)
124.6
其他營業外費用
0.2
—
—
0.2
總費用
436.1
139.5
(14.9)
560.7
其他收入(虧損)
淨投資 損失合併基金
—
(7.0)
—
(7.0)
未計提所得税準備的收入
108.0
18.4
(5.7)
120.7
所得税撥備
21.9
—
—
21.9
淨收入
86.1
18.4
(5.7)
98.8
合併後非控股權益應佔淨收益
實體
20.5
—
12.7
33.2
可歸因於凱雷集團的淨收入。
$65.6
$18.4
$(18.4)
$65.6
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
62
截至2023年3月31日的三個月
 
已整合
運營中
實體
已整合
基金
淘汰
已整合
 
(百萬美元)
收入
基金管理費
$508.4
$—
$(7.6)
$500.8
獎勵費
19.9
—
(0.1)
19.8
投資收益
績效分配
162.3
—
(1.5)
160.8
本金投資收益
14.7
—
(3.0)
11.7
總投資收益
177.0
—
(4.5)
172.5
利息和其他收入
46.6
—
(2.6)
44.0
綜合基金的利息和其他收入
—
121.9
—
121.9
總收入
751.9
121.9
(14.8)
859.0
費用
薪酬和福利
基於現金的薪酬和福利
260.2
—
—
260.2
基於股權的薪酬
54.4
—
—
54.4
與績效分配和獎勵費用相關的薪酬
105.7
—
—
105.7
薪酬和福利總額
420.3
—
—
420.3
一般、行政和其他費用
159.4
—
(0.2)
159.2
利息
29.7
—
—
29.7
綜合基金的利息及其他開支
—
97.2
(3.5)
93.7
其他營業外費用
0.1
—
—
0.1
總費用
609.5
97.2
(3.7)
703.0
其他收入(虧損)
淨投資 收入合併基金
—
3.6
—
3.6
未計提所得税準備的收入
142.4
28.3
(11.1)
159.6
所得税撥備
34.3
—
—
34.3
淨收入
108.1
28.3
(11.1)
125.3
合併後非控股權益應佔淨收益
實體
7.4
—
17.2
24.6
可歸因於凱雷集團的淨收入。
$100.7
$28.3
$(28.3)
$100.7
 
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
63
 
截至3月31日的三個月，
 
2024
2023
 
(美元，單位：百萬美元)
經營活動的現金流
淨收入
$86.1
$108.1
將淨收入與經營活動的現金流量淨額進行調整：
折舊及攤銷
45.3
44.0
基於股權的薪酬
108.3
54.4
非現金績效分配和激勵費
189.6
(38.2)
非現金本金投資收益
(68.1)
(8.7)
其他非現金數額
(2.9)
10.8
購買投資
(215.1)
(19.0)
出售投資所得收益
108.3
78.9
或有對價的支付
(1.5)
(68.6)
遞延税金變動，淨額
(47.1)
(15.1)
關聯公司和其他應收賬款的到期變更
7.9
17.0
存款及其他項目的變動
(19.7)
(33.9)
應付帳款、應計費用和其他負債的變動
41.5
(63.9)
應計報酬和福利的變動
(365.6)
(371.9)
因附屬公司而發生的變化
(2.2)
(0.2)
租賃使用權資產和租賃負債變動
(2.2)
(2.8)
遞延收入變動
251.6
284.7
經營活動提供的淨現金
114.2
(24.4)
投資活動產生的現金流
購買企業國庫投資
—
(101.1)
企業國庫投資收益
—
20.1
固定資產購置額，淨額
(14.2)
(12.9)
用於投資活動的現金淨額
(14.2)
(93.9)
融資活動產生的現金流
CLO借款的償付
(13.9)
(1.1)
CLO借款收益，扣除融資成本
—
—
向普通股股東分紅
(126.7)
(118.4)
支付凱雷控股單位的遞延代價
(68.8)
(68.8)
非控股權益持有人之供款
62.5
2.0
對非控股股東的分配
(19.0)
(8.5)
普通股回購和股權獎勵的淨份額結算
(150.0)
(100.3)
應收/應付附屬公司融資活動款項的變化
56.7
73.0
用於融資活動的現金淨額
(259.2)
(222.1)
外匯匯率變動的影響
(5.0)
5.8
現金、現金等價物和限制性現金減少
(164.2)
(334.6)
期初現金、現金等價物和限制性現金
1,442.1
1,361.5
現金、現金等價物和受限現金，期末
$1,277.9
$1,026.9
現金、現金等價物和受限現金的對賬，期末：
現金及現金等價物
$1,276.5
$1,010.1
受限制現金
1.4
16.8
期末現金、現金等值物和限制現金總額
$1,277.9
$1,026.9
合併基金持有的現金和現金等值物
$426.0
$228.8
目錄表
凱雷集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
64
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
除非上下文另有説明，否則本報告中提及的“凱雷”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們的”
指凱雷集團公司。及其合併子公司。應閲讀以下討論和分析
與本季度報告10-Q表格中包含的合併財務報表和相關注釋一起
以及截至當年10-K表格年度報告 2023年12月31日.
概述
我們是世界上最大的全球投資公司之一，在其業務中部署私人資本，並開展
我們的業務通過三個可報告部門進行：全球私募股權、全球信貸和全球投資解決方案。
•全球私募股權投資- 我們的全球私募股權部門為我們的收購、中間市場和成長資本基金提供建議，
我們專注於美國和國際的房地產基金以及我們的基礎設施和自然資源基金。分段
還包括NGP建議的NGP套利基金。截至 2024年3月31日，我們的全球私募股權部門$159
十億在AUM和1040億美元在賺取手續費的奧姆。
•全球信用- 我們的全球信貸部門為追求貸款等投資策略的基金和工具提供諮詢服務
和結構性信貸、直接貸款、機會主義信貸、不良信貸、飛機融資和服務、基礎設施
債務、保險解決方案和全球資本市場。截至 2024年3月31日，我們的全球信貸部門 1,860億美元在……裏面
AUM和 1530億美元在賺取手續費的奧姆。
•全球投資解決方案- 我們的全球投資解決方案部門為全球私募股權計劃提供諮詢服務，
相關的共同投資和次要活動。截至 2024年3月31日，我們的全球投資解決方案部門 $80
十億在AUM和470億美元在賺取手續費的奧姆。
我們根據與我們管理的投資基金的合同安排賺取管理費和手續費。
向這些基金的投資組合公司提供交易諮詢和監督服務。我們通常還會收到一個
來自投資基金的績效費用，可以是獎勵費用，也可以是特殊的剩餘收益分配，
我們稱之為業績分配，或附帶權益，如果通過以下方式實現指定的投資回報
基金。根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)，我們需要合併一些
我們建議的投資基金。然而，為了分部報告的目的，我們在以下基礎上列報收入和費用
解除這些投資基金的合併。因此，我們的分部收入主要包括基金管理費和
關聯交易和投資組合諮詢費及其他收入、已實現業績收入(包括獎勵費用
和業績分配)，已實現本金投資收入，包括我們基金投資的已實現收益
和其他交易證券，以及利息收入。我們的部門支出主要包括現金薪酬和
福利支出，包括薪金、獎金和已實現的績效付款安排，以及一般和行政費用
費用。雖然我們的部門費用包括折舊和利息費用，但我們的部門費用不包括收購和
處置相關費用以及無形資產和減值的攤銷。請參閲備註15, 細分市場報告，到
c昂登塞德 本季度報告中包含的合併財務報表，以獲取有關
我們根據美國公認會計原則報告的財務業績與分部報告的財務業績之間的差異
目的。
目錄表
65
我們的全球投資產品
下表提供了我們總資產中包含的產品和相關縮寫的細分
管理4250億美元截至2024年3月31日對於我們的三個全球業務部門中的每一個(以十億計)：
全球私人股本 1
$159.2
全球信用
$186.4
企業私募股權
$106.6
保險5
$79.1
美國收購(CP)
52.2
流動信貸
$51.3
亞洲收購(CAP)
11.8
美國克洛斯
36.6
歐洲收購(CEP)
10.7
歐洲CLO
10.8
凱雷全球合夥人(Carlyle Global Partners)
6.8
循環信貸
2.0
歐洲技術(CETP)
6.3
CLO投資產品
1.9
日本收購(CJP)
5.7
私人信貸
$25.8
美國增長(CP Growth/CEOF)
3.6
機會信貸(CCOF/CSP)
16.1
生命科學(ABV/ACCD)
2.2
直接借貸6
9.7
亞洲增長(CAP增長/CAGP)
1.2
不動產信貸
$17.0
其他2
6.3
航空業(SASOF/CALF)
12.2
基礎設施(CICF)
4.0
房地產
$27.7
其他7
0.8
美國房地產(CRP)
16.9
平臺計劃
$13.1
核心加房地產(CPI)
7.6
信貸戰略解決方案
7.0
國際房地產(CER)
3.2
凱雷戰術私人信貸(CTAC)
3.9
其他跨平臺信貸產品
2.1
基礎設施和自然資源
$24.9
全球投資解決方案
$79.9
NGP能源3
11.0
二級市場和投資組合融資(ASF/ASPF)
$33.1
基礎設施和可再生能源4
7.6
共同投資(ACF)
$21.4
國際能源(CIEP)
6.2
主要投資和其他 8
$25.4
注：所有顯示的金額代表截至2024年3月31日，並且由於四捨五入，總數可能無法相加。此外，
本文中包含的某些套利基金如果尚未進行初始資本募集或開始，則可能不會計入基金業績
投資活動。
(1)Global Private Equity還包括我們與Riverstone Holdings L.L.C.(The Riverstone Holdings L.L.C.)聯合提供諮詢的基金中管理的資產
“傳統能源基金”)。這些資金的影響對我們的運營結果不再重要。
(2)包括我們的金融服務(CGFSP)、撒哈拉以南非洲收購(CSSAF)、南美收購(CSABF)、祕魯收購(CPF)、
中東和北非收購和愛爾蘭收購(CICF)基金，以及跨公司私募股權戰略投資的平臺賬户。
(3)NGP能源基金的顧問是獨立註冊的投資顧問公司NGP Energy Capital Management，LLC。我們並不是作為
這些基金的投資顧問。
(4)包括我們的基礎設施(CGIOF)、可再生能源(CRSEF)和電力基金(CPP/CPOCP)。
(5)包括凱雷FRL，這是從戰略第三方投資者那裏籌集的資金，這些投資者與凱雷FRL一起直接投資于堅韌
作為與堅韌的戰略諮詢服務協議所涵蓋的一般賬户資產的公允價值。
(6)包括我們的業務發展公司(CSL/CARS)和我們新推出的長青基金(CDLF)。
(7)包括我們的能源信貸(CEMOF)和房地產信貸(CNLI)基金。
(8)包括夾層基金和凱雷AlpInvest私人市場基金(CAPM)。
影響我們業務的趨勢
這個全球經濟在2024年第一季度顯示出韌性，儘管地緣政治緊張和
利率居高不下。美國經濟保持增長勢頭，歐元區經濟增長穩定，儘管
在能源密集型工業和德國的挑戰下，中國的經濟強勁增長，儘管潛在增長不平衡
在各個行業，印度和韓國都經歷了經濟活動和消費的加速。美國國內生產總值以
2024年第一季度摺合成年率為1.6%；然而，這一放緩的速度主要是由於淨出口和
庫存投資。潛在的國內需求保持強勁，這一點從以下幾個方面得到了證明：
私人住宅買家。這一增長是由強勁的消費者支出、大型企業技術預算推動的
(軟件、數據分析、人工智能(AI)、存儲和其他數字服務)，以及前所未有的持續增長
在工業設施投資方面。我們的服務(體驗)指數在本季度結束時達到了有史以來的最高水平，因為對航空的需求
旅行、酒店住宿、現場活動和酒店外用餐繼續激增。更高的利率使其更難融資
“大手筆”購買，尤其是住房，以及汽車、家用電器和翻新等耐用品。家庭債務
然而，服務比率仍然很低，固定利率抵押貸款每年為家庭節省超過4500億美元(相當於2%以上
消費總額)相對於這些貸款是否按市場利率重新定價。這種“對衝”使消費能夠與
薪酬(每年約4%)，自然會將支出偏向不需要的娛樂服務
目錄表
66
有資金。核心通脹率和整體通脹率分別比去年同期上升3.5%和3.8%，繼續保持在
由服務成本驅動。在11月1日的聯邦公開市場委員會會議上，美聯儲暗示，
可能是在緊縮週期結束時，因為通脹壓力已經開始變得不那麼明顯；然而，截至
2024年第一季度末，通貨膨脹率保持在目標以上，勞動力市場保持強勁，經濟增長穩定，
這導致市場參與者對2024年可能降息的時間和幅度存在不確定性。這個
市場目前的定價預期是2024年兩次降息，低於當時樂觀的峯值
市場預期今年將有七次降息。
在中國，官方數據顯示，第一季度經濟增長6.6%，超出預期。
環比年率為5.3%，較上年同期增長5.3%。儘管中國房地產市場依然疲軟，但樓市出現了新的底部
截至本季度的售出空間下跌50%從2021年的水平來看，其他地方也出現了積極的跡象。動量在
國內創新和工業部門表明了資本的戰略重新定向，表明了一種有條不紊的方法
減輕物業所構成的即時風險扇區. 與以下各項相比，包裹吞吐量顯著增加
與去年同期水平相比，我們投資組合的零售額和客流量在3月份有所增強，附加值
高技術製造業增加值同比增長7.5%，增速比2023年第四季度加快2.6%。在韓國，
對經濟活動的廣泛衡量表明，第一季度國內需求勢頭持續。同樣，這些
印度的衡量標準也顯示出穩健的增長，可自由支配消費顯著上升。
我們的數據表明，通過我們對國內生產總值的綜合衡量，歐洲經濟略有改善
這表明德國經濟季度大致持平，德國與歐洲其他經濟體之間存在相當大的差距。德語
疲軟繼續集中在能源密集型行業，而滯後的資本和中間產品出口
中國也產生了物質上的影響。隨着新能源現實影響經濟活動和通貨膨脹率進一步下降
穩步地，歐洲央行已發出信號，表示願意與美聯儲的做法背道而馳
潛在降息的時機，最早將於6月降息。
美國2024年的收益增長預期在整個季度都被下調了，但仍然存在
明顯高於2023年，預計該年將增長11%，而前一年僅為1%。收益是
據估計，2024年第一季度與去年同期相比增長了5%，這是由通信
服務、公用事業、非必需消費品和信息技術部門。估計的混合淨利潤率
2023年第四季度的利潤率為11.7%，略高於去年同期的11.6%。
2024年第一季度，美國股市繼續表現良好。道瓊斯、S和納斯達克
分別上漲5.6%、10.2%和8.5%。儘管市場繼續受益於人工智能驅動的勢頭，但
與去年相比，人民幣升值的分佈範圍更廣。2023年，S S指數超過60%的漲幅是由
排名前七的股票(蘋果、微軟、英偉達、Alphabet、亞馬遜、特斯拉和Meta)；在第一季度，這些股票
貢獻略高於35%。與此同時，全球股市也表現出強勁：摩根士丹利資本國際ACWI指數、EuroStoxx 600指數和
上證綜指回報率分別為7.8%、7.0%和2.2%。然而，儘管今年開局強勁，但
在第二季度的前幾周，股市出現了顯著的回調。
我們的套利基金投資組合2%2024年第一季度升值。在我們的全球私募股權中
分部 第一本季度，基礎設施和自然資源資金升值 2%，我們的房地產資金升值 1%,
我們的企業私募股權基金表現平平。我們的全球信貸攜帶資金（大約代表 11%在總數中
全球信貸截至2013年的剩餘公允價值 2024年3月31日）欣賞 2%在第一25美分。在我們的全球攜帶資金
投資解決方案部門受到讚賞 5%在第一25美分。
戰略併購失去了一些動力，儘管程度低於財務贊助商買方交易，戰略併購
買家收購資產總計第一季度約7600億美元。而這一數字比去年減少了19%
上一季度，這一數字比去年同期增長了約40%。因此，全球併購，包括
2024年第一季度，金融贊助商的收購總額約為8250億美元，為第二大季度
2022年第二季度以來的成交量。儘管這種勢頭的跡象令人鼓舞，但增長的基數非常低。
由於債務成本上升，與併購相關的發行，尤其是收購，仍遠低於兩年前的水平
以及贊助商退出活動中的僵局。儘管首次公開募股(IPO)通常扮演着相對不那麼重要的角色
對於撤資的作用，特別是在槓桿收購(LBO)方面，IPO市場通常被認為是一個良好的指標
退出市場的狀況。從全球來看，這一指標發出的信號並不特別令人鼓舞。不包括特殊項目
目的收購公司(SPAC)，2024年第一季度全球IPO收益總計213億美元，a
與去年同期相比下降了16%，是自2019年以來全球IPO開盤期最慢的一次。投資
我們套利基金的活動在2024年第一季度高於上年同期。我們生成了$5.9
十億在我們套利基金的變現收益中進行投資50億美元進入我們套利基金的新交易或後續交易
在此期間第一2024年第一季度，而2023年第一季度分別為45億美元和38億美元。在六個月中
目錄表
67
在過去八個季度，我們套利基金的已實現收益超過了投資資本，提供了淨正數。
分配給我們的投資者。
隨着投資者情緒改善和利差收緊，槓桿金融市場重新開放，導致大規模
增加槓桿貸款和高收益債券的發行。這一增長在很大程度上是由借款人再融資推動的。
在過去的兩年裏，私人信貸越來越被認為是“唯一的遊戲”。
在融資成本迅速上升和流動性緊張的情況下，“在鎮上”。儘管美國的槓桿收購活動出現了顯著復甦，
這不足以抵消歐洲和亞洲收購交易量的下降。在2024年的前三個月，槓桿收購量
包括附加組件在內，總額約為660億美元，與上一季度相比下降了42%。部署方式
風險投資和成長型資本基金在第一季度仍然低迷。初創公司獲得710億美元，
這是自2017年第四季度以來的最低金額。
我們定價並完成了4億美元的CLO發行，價值10億美元的CLO重置和$0.410億iN CLO再融資期間
這個第一本季度，反映CLO市場今年開局活躍。我們的全球CLO產品組合繼續經歷
違約率低於行業平均水平，我們正在積極管理我們的信貸頭寸，以保持平衡的風險調整
信用質量。然而，儘管違約率一直保持在較低水平，但我們看到違約率在2023年和第一季度有所上升
由於較高的融資成本繼續對借款人的償債能力構成壓力，2024年第四季度將繼續出現融資成本上升。
2024年第一季度，我們直接貸款戰略的總髮放量為8億美元，a超過100%
i受2022年保薦人併購活動放緩的影響，2023年第一季度的發起量有所增加
和2023年。截至目前，我們的業務發展公司和中國交運的股息收益率2024年3月31日大約是10%.
我們有53億美元在中國的新資本流入中第一季度接近我們之前宣佈的400億美元的目標
2024年的資本流入。需求的增加加劇了變現低迷對投資者流動性的影響。
投資者資本方面，因為通常用於過渡資本募集的認購額度的成本增加導致借款
償還和限制在當前投資活動中的使用。淨負分配對投資者的影響加在一起
隨着地緣政治風險的增加和全球經濟的持續不確定性，加劇了本已具有挑戰性的
籌款風景線。雖然我們相信我們將繼續為我們的收購基金吸引大量資本，但我們
已經看到，並預計將繼續看到，大多數地區的收購基金規模都在下降，這可能會導致較低的
全球私募股權基金未來的管理費。
美國證券交易委員會已經提出了幾項規則建議，我們正在評估對我們業務和運營的潛在影響
以及我們投資組合中的公司。這些建議包括，保護諮詢客户資產
註冊投資顧問。2024年3月，美國證券交易委員會通過了最終的上市公司氣候相關披露規則
要求註冊人除其他外披露與氣候有關的重大風險；減輕或適應此類風險的活動；
關於註冊人董事會對氣候相關風險的監督和管理層在管理中的作用的信息
與氣候有關的重大風險；關於任何與氣候有關的目標或目標的信息，這些目標或目標對註冊人的
業務、經營結果或財務狀況。此外，最終規則要求披露範圍1和/或範圍2
某些較大的登記者在温室氣體排放是實質性的情況下分階段進行的排放；
涵蓋此類註冊者範圍1和/或範圍2排放的要求披露的認證報告，也是關於分階段實施的
以及披露惡劣天氣事件和其他自然條件對財務報表的影響，包括
例如，成本和損失。2024年4月4日，美國證券交易委員會自願暫停實施氣候相關披露規則，
在完成對第八巡迴上訴法院對《規則》的合併質疑的司法審查之前。
我們正在密切評估這些規則的採用以及各種財務、監管和其他方面對我們業務的潛在影響
現任政府和國會提出的提案。政策變化的可能性可能會產生監管
對我們的投資策略和投資組合公司的不確定性，並可能對我們的盈利能力和
我們投資組合公司的盈利能力。
最新發展動態
分紅
在……裏面2024年4月，公司董事會宣佈季度股息為 $0.35每股對普通股
股東的登記，在營業時間結束時， 2024年5月14日，須於2024年5月21日.
目錄表
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關鍵財務措施
以下頁面討論了我們的關鍵財務指標和運營指標。的更多信息
美國GAAP指標和我們的其他重要會計政策可在註釋中找到 2, 主要會計
政策，至本季度報告10-Q表格中包含的簡明合併財務報表。
收入
收入主要包括基金管理費、激勵費、投資收益(含業績
我們基金和其他本金投資的分配、已實現收益和未實現收益)以及利息
和其他收入。
基金管理費.基金管理費包括管理費以及交易和投資組合諮詢費。我們
為我們持有普通合夥人權益的基金或基金提供的諮詢服務賺取管理費
與我們有投資諮詢或投資管理協議的某些投資組合公司。這些費用是
主要來自傳統的封閉式長期基金(高度可預測和穩定)或永久資本
產品定義如下。管理費還包括追趕管理費，這在性質上是間歇性的，
指在基金隨後結束時向基金投資者收取的管理費，適用於
收費開始日期和隨後的截止日期。我們還從CLO和其他結構化產品中賺取管理費
產品。 
交易和投資組合諮詢費. 交易和投資組合諮詢費一般包括資本市場費。
由凱雷全球資本M產生市場與承銷、發行和配售有關的活動
債務和股權證券，以及為我們的投資組合公司和第三方客户提供貸款辛迪加，這些通常不是
適用於以下關於我們最新年份的回扣抵消(但受回扣抵消設置的影響
對於較老的基金，請參見下文第四部分)。承銷費包括本公司發行證券所產生的收益、損失和費用
加入承銷商辛迪加。
交易和投資組合諮詢費還包括我們收到的交易和投資組合諮詢服務的費用
提供給我們的投資組合公司。當由單獨的合同協議涵蓋時，我們確認交易和投資組合
這些服務的諮詢費在履行了履約義務並得到合理保證的情況下。我們是
一般要求用賺取的交易和諮詢費來抵消我們的基金管理費，這就是我們所説的回扣
偏移量。
投資組合諮詢費、交易費和資本市場費的確認可能會波動，因為它們主要是
由我們基金內的投資活動產生，因此受到我們的投資速度的影響。
獎勵費。獎勵費用包括根據管理合同基於業績的獎勵安排，
主要來自我們的某些全球信貸資金，當管理的資產回報率超過某些基準時
回報或其他業績目標。在這樣的安排中，激勵費用在業績基準達到
已經實現了。
投資收益(虧損). 投資收益(虧損)包括我們的績效分配以及已實現和
權益法投資和其他本金投資產生的未實現損益。
業績分配主要包括基金有限合夥人對我們的業績資本分配，
通常指的是附帶權益，來自我們的某些投資基金，我們稱之為“套利資金”。攜帶
利息收入由凱雷在我們基金的投資估值高於一定回報時確認。
每一項合作伙伴協議中規定的障礙，並基於根據
基金合夥協議在每個期間結束時，猶如基金在該日期清算一樣。相應地，攜帶的數量
確認為業績分配的利息反映了我們在關聯基金的公允價值損益中的份額。
基礎投資以其當時的公允價值相對於上期末的公允價值計量。AS
因此，在適用的報告期內賺取的業績分配額並不代表任何未來期間的公平。
值基於截至報告日期的流行條件。有關更多信息，請參閲“-影響我們業務的趨勢”
討論。
對於任何給定的時期，我們的經營報表上的業績分配收入可能包括以前的逆轉
已確認的業績分配，因為某一特定基金的價值下降，導致累計減少
到目前為止獲得的績效分配。由於基金回報障礙是累積性的，因此以前確認的業績
目錄表
69
在低於特定基金門檻利率的增值期，配置也可能發生逆轉。另外，
當已實現績效分配時，未實現的績效分配會反轉，而未實現的績效分配
如果已實現績效分配量超過期間生成的總績效分配量，則可以為負值。
已實現績效分配的時間和接收情況因生命週期我們的套利資金，而且經常有一個
我們開始積累績效分配和實現的時間之間的差異。績效分配的時間安排
我們的Global Investment Solutions、Carlyle Aviation和Abingworth基金的變現通常晚於我們的其他基金
根據此類安排的條款攜帶資金。
根據我們與AlpInvest和Abingworth歷史所有者和管理團隊的安排，
我們有權享有的附帶權益各不相同。在某些情況下，我們有權獲得以下附帶權益的15%
AlpInvest歷史所有者在2011年至2020年期間的承諾。在某些情況下，攜帶
在荷蘭，與AlpInvest基金工具相關的利息需要繳納實體所得税。此外，在
與收購阿賓沃斯有關，我們有權至某些Abingworth產生的15%附帶權益
資金。
如果基金的投資價值下降到以下水平，已實現的附帶權益可能會被追回或返還給基金
某些回報障礙，這些障礙因基金而異。這筆錢被稱為“退還債務”。在所有情況下，每個
在評估附帶利息和潛在回饋義務時，投資基金會被單獨考慮。
A某個時間點的累積績效分配和應計回饋義務假設假設
基金的投資按當時的公允價值計算。每個投資基金在評估結轉時單獨考慮
利息和潛在的回饋義務。這些資產和負債將繼續根據公允價值進行波動。
基金投資的價值，直到它們變現。本公司使用“應計業績淨收入”來指代
應計業績分配和獎勵費用扣除(一)應計回款債務，(二)應計淨額
績效分配和獎勵費用相關的薪酬；(三)績效分配和獎勵費用相關的税收
應計業績分配和可歸因於非控股權益的獎勵費用。應計淨額
績效收入不包括任何已實現但將實現的應計績效分配和獎勵費用淨額
在以後各期間收集的，以及作為費用相關業績列報的應計業績收入淨額
在我們的非GAAP財務指標中實現的收入。
此外，已實現的業績分配可能會在未來期間發生逆轉，條件是這些數額變為
受回饋義務的約束。自凱雷成立以來實現的回饋債務總額
2.424億美元, 1.608億美元其中與各種遺留能源基金有關。鑑於現任和前任高級官員
凱雷專業人士和凱雷控股合夥企業的其他有限合夥人負責支付大部分
已實現的返還義務，僅7230萬美元的2.424億美元此後變現的返還債務總額
創業要歸功於凱雷。公司部分債務的返還義務的實現
減少已實現期間的可分配收益。此外，持有附帶權益的每一位個人
由我們的資金產生，並且是已實現附帶權益的接受者，通常簽署擔保協議或夥伴關係
個人有義務按比例返還任何數額的已變現附帶權益的協議
以前分發的，後來被追回的。因此，附帶權益作為績效分配薪酬是
如果為回饋義務提供了資金，則必須退還給公司。一般來説，實際的退貨責任，如果有的話，
直到基金生命週期結束時才到期。
此外，在討論我們的非GAAP結果時，我們使用術語“已實現的淨業績收入”來指代
從我們的基金中實現業績分配和獎勵費用，扣除分配給我們投資專業人員的部分，
和其他員工以及與某些合夥人和員工的附帶權益相關的某些税收支出，
具體表現為已實現的績效分配和激勵費用相關的薪酬支出。見“-非公認會計準則”
“財務計量”和“分段分析”--各期確認的已實現淨業績收入數額
以及相關的討論。
投資收益也代表我們的本金投資的已實現和未實現的收益和損失，包括
我們對凱雷基金的投資沒有合併，我們對NGP的戰略投資如下所述，以及
任何利息和其他收入。當我們贖回全部或部分時，記錄已實現的本金投資收益（損失）
投資或當我們收到或應付現金收入時，如股息或分配。已實現本金投資虧損
當一項投資被認為一文不值時，也會被記錄下來。未實現本金投資收益(虧損)
基礎投資公允價值的變化，以及先前確認的未實現收益(損失)的沖銷
在投資變現的時候。
目錄表
70
我們在NGP的投資是按照權益會計方法核算的。我們對NGP的投資包括
NGP Management Company，L.L.C.(“NGP Management”)的股權以及若干套利基金的普通合夥人
由NGP提供建議。 這些權益使我們有權分配相當於管理費相關收入55.0%的收入
NGP Management，擔任某些NGP基金的投資顧問，以及47.5%(在本案中為40%或42.75%
某些基金的）NGP從NGP攜帶基金收到的績效分配。我們記錄投資收益
(虧損)從NGP管理費相關收入中分配我們的股權收入，並記錄我們在任何分配的
NGP管理層的費用、與戰略投資的補償性要素相關的費用。我們也
將來自NGP業績分配的權益收益分配記錄在權益本金投資收益(虧損)中
我們的合併運營報表中的方法投資而不是績效分配。我們不控制或
管理NGP。此外，我們不經營NGP的業務，在NGP的董事會中有代表，或作為投資
我們是NGP贊助的任何投資基金的顧問，也不指導任何NGP投資組合公司的運營。而當
我們對NGP在正常業務過程之外的某些重大行動擁有同意權(包括，
例如，對項目的同意權，如對我們所投資實體的組織文件的修正案，
NGP根據其基金協議賺取的管理費流的變化，或NGP產生的某些債務
和其他類似項目)，我們在任何選擇投資的NGP投資委員會沒有投票權或同意權
將由NGP基金製作。有關我們對NGP的戰略投資的更多信息，請參閲註釋4, 投資，至
本季度報告中包含的簡明合併財務報表10-Q表格。
利息和其他收入. 利息和其他收入主要代表報銷因以下原因發生的某些費用
代表我們的基金以及我們從現金和貨幣市場賬户和其他方面賺取的利息收入
投資，包括CLO優先票據和次級票據。
綜合基金的利息和其他收入. 綜合基金的利息和其他收入主要指
CLO資產賺取的利息。
綜合基金投資淨收益(虧損). 綜合基金投資淨收益(虧損)大體上
計量綜合基金資產與負債之間公允價值差異的變動。收入
(虧損)表示綜合基金資產的公允價值增值較多(較少)，或折舊較少(較多)，
高於合併基金負債的公允價值。收入或損失不一定表明投資
綜合基金的表現，並不影響凱雷因其業務而收取的管理費或獎勵費用
綜合基金的管理。應佔綜合基金投資淨收益(虧損)部分
向有限合夥人投資者分配非控股權益。因此，預計收益或虧損不會有
對公司的收入或盈利能力產生重大影響。此外，雖然綜合基金的資產是
根據美國公認會計原則合併到我們的資產負債表中，最終我們對此類資產和
對我們來説，債務一般是無追索權的。因此，綜合基金的收入或虧損一般不會影響
我們普通股股東可以獲得的資產。
費用
薪酬和福利.薪酬包括工資、獎金、股權薪酬和績效
付款安排。獎金在相關服務期內累積。
我們確認績效分配和獎勵費用中的一部分作為薪酬支出
員工、凱雷高級專業人員、顧問和運營管理人員，以與我們認識到的方式一致的方式
績效分配和獎勵費用收入。這些金額將作為補償費用一併入賬。
與相關的績效分配和獎勵費用收入，在支付之前，被確認為應計項目的組成部分
賠償和福利責任。與績效分配和獎勵費用有關的薪酬在以下情況下支付
相關的績效分配和激勵費用是實現的，而不是當這種績效分配和激勵費用實現的時候
都是累積起來的。這些基金沒有統一分配績效分配和獎勵費用給我們的員工，高級
凱雷的專業人士、顧問和運營高管。然而，在對我們的薪酬進行更新之後
戰略自2023年12月31日起生效，我們一般會分配60%至70%的績效分配和激勵
支付給我們員工的費用.結果,我們預計績效分配和獎勵費用的部分將作為
薪酬將會增加與前一時期相比，2024年基於現金的薪酬和福利將減少。
此外，我們還實施了各種基於股權的薪酬安排，這些安排需要凱雷的高級管理層
專業人員和其他僱員在一般一年至四年的服務期內提供服務，以便
在適用的股權中，根據美國公認會計原則，這將導致本期和未來期間的補償費用。
在我們的某些基於股權的薪酬安排中，授予是基於某些業績目標的實現。
目錄表
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或市場條件(請參閲備註14, 基於股權的薪酬). 與所有股權相關的薪酬費用
薪酬贈款不包括在與費用相關的收益和可分配收益中。
我們可能會僱傭更多的人，整體薪酬水平可能會相應提高，這可能會導致
薪酬和福利費用的增加。由於之前的收購，我們有與或有相關的費用
考慮採取賺取和分享利潤的形式，其中一些體現為補償費用。
一般、行政和其他費用. 一般、行政和其他費用包括入住率和入住率
設備費用和其他費用，其中主要包括專業費用，包括與我們的全球
合規計劃、籌款的外部成本、差旅和相關費用、通信和信息
服務、折舊及攤銷(包括無形資產攤銷及減值)、壞的債務支出，和外國
貨幣交易。我們預計，一般、行政和其他費用將因罕見或
非常項目，如無形資產減值或租賃使用權資產和費用或保險回收
與訴訟和意外事件相關。此外，在重大籌款期間，如果我們使用第三方
協助我們的籌款工作，我們的一般、行政和其他費用可能會相應增加。同樣，我們的
一般、行政和其他費用可能會增加，因為專業費用和其他費用作為到期費用的一部分
與戰略收購和新產品開發相關的勤奮工作。此外，我們預計，一般的、行政的
而其他費用受外匯交易的影響，會在不同時期有所波動。
綜合基金的利息及其他開支. 綜合基金的利息及其他開支主要包括
主要與我們的CLO貸款、專業費用和其他第三方費用相關的利息費用。
所得税.所得税採用資產負債會計法核算。在這種方法下，
遞延税項資產及負債乃就賬面值與可收回金額之間的差額的預期未來税務後果而確認。
資產及負債的金額及其各自的税基，採用現行税率計算。對遞延税項的影響
税率變動所產生的資產和負債在變動發生期間的收入中確認。遞延税項
當部分或全部遞延所得税資產很可能不會被收回時，
實現了
合併實體中的非控股權益.合併實體的非控股權益代表
非由我們持有的合併實體的權益部分。這些權益根據普通合夥人分配額進行調整。
普通股每股收益. 我們根據ASC 260計算每股普通股收益， 盈利
分享。每股普通股的基本收益是通過除以公司普通股的淨收益(虧損)來計算的
公司按當期已發行普通股的加權平均數計算。稀釋後每股普通股收益
反映了所有稀釋劑的假設轉換 證券。
非公認會計準則財務指標
可分配收益。可分配收益，或“DE”，是我們行業使用的一個關鍵業績基準，
由管理層在作出資源部署和薪酬決定以及在評估
我們三個細分市場的表現。我們還在預算、預測和全面管理中使用DE
細分市場。我們相信，報告DE有助於瞭解我們的業務，投資者應該對此進行審查
管理層用來分析部門業績的補充財務指標。De旨在顯示金額
在不受合併基金合併影響的情況下實現淨收益。De源自我們的細分市場
報告結果，是評估業績的另一項措施。
可分配收益不同於根據美國計算的所得税撥備前的收入(虧損)。
公認會計原則，因為它包括與某些國外績效收入(由績效組成)相關的某些税費
分配和獎勵費用)，不包括未實現的業績分配和相關的薪酬費用，
未實現本金投資收入、股權薪酬支出、可歸因於非凱雷的淨收益(虧損)
對合並實體的利息，或與凱雷公司行動有關的費用(信用)和影響
期間之間的可比性，並不反映公司的經營業績。與以下內容相關的費用(積分)
凱雷的公司行為和非經常性項目包括：與收購、處置或戰略相關的費用
投資、應收税項協議負債變動、攤銷及任何與以下有關的減值費用
收購的無形資產、與收購和處置相關的交易成本、與獲利相關的費用以及
或有對價，包括與已發行或有對價的估計公允價值相關的損益
與收購或戰略投資有關的與租賃使用權資產、收益相關的減值費用
償還債務的損失、與終止合同和僱員遣散有關的費用，以及某些
目錄表
72
未來付款時間不確定時的一般、行政和其他費用，以及非經常性項目
影響期間可比性，並且不反映公司的經營業績。我們相信包容性
或排除這些項目可為投資者提供我們核心運營業績的有意義的指標。這項措施
補充，應作為補充而不是代替下文進一步討論的操作結果”-
合併經營業績”根據美國公認會計原則編制。
與費用相關的收入.費用相關收益（“FRE”）是DE的一個組成部分，用於評估
從總費用收入中支付基本薪酬和運營費用的業務。FRE調整DE以排除已實現淨額
業績收入、投資凱雷基金的已實現本金投資收入、淨利息(利息
收入減去利息費用）。費用相關收益包括 費用相關績效收入和相關薪酬
費用，通常約佔費用相關績效收入的45%。與費用相關的業績收入
表示在經常性基礎上衡量和收到的績效收入的已實現部分，不依賴於
關於實現事件，並且沒有回饋的風險。
運營指標
我們監控資產管理行業常見的某些運營指標。
管理的賺取手續費的資產。管理的收費收益資產或收費收益AUM是指資產
我們管理或提供建議，從中獲得經常性基金管理費。我們的收費AUM通常基於一個
以下內容中，一旦激活費用：
(a)有限合夥人的資本承諾額，一般為進賬資金所在的原定投資期
未到期且AlpInvest在承諾費期間進位資金(請參閲“基於
下表中的“資本承諾額”，表示各期間這一組成部分的數額)；
(b)按成本計算的有限合夥人投入資本的剩餘金額，通常用於套利資金和某些共同出資
投資工具中原投資期已屆滿的地方和我們的業務發展之一
公司(見下表“基於投資資本的收費AUM”，瞭解該部分的金額
在每個時期)；
(c)我們CLO和其他證券化工具的可賺取手續費的抵押品餘額總額，如
在基金契約中定義(2020年前CLO年份通常不包括股票和違約頭寸)
截至季度截止日期；
(d)某些套利基金資產淨值的外部投資者部分(見“基於淨值的可賺取手續費的AUM”
下表中的“資產價值”為每一期間這一構成部分的金額)；
(e)根據戰略諮詢服務協議投資的堅韌公司普通賬户資產的公允價值(見
“以公允價值和其他為基礎的可賺取費用的管理資產”，見下表)；
(f)總資產(包括通過槓桿獲得的資產)，不包括現金和現金等價物，
業務發展公司和某些進賬資金(包括在基於成本較低的收費AUM中
或公允價值及其他“)；及
(g)投資資本的成本或公允價值中的較低者，通常用於AlpInvest攜帶資金的承諾費
期間已屆滿，以及投資期已屆滿的某些套利基金(包括在“賺取費用”內
AUM基於成本或公允價值和其他中的較低者(見下表)。
目錄表
73
下圖顯示了每個時期按分部劃分的佣金收入AUM，單位為十億美元.
下表按每個期間的各個組成部分詳細説明瞭可產生費用的AUM。
 
截至3月31日，
 
2024
2023
合併結果
(百萬美元)
可賺取費用的AUM的組成部分
基於資本承諾的可賺取費用的AUM
$72,095
$81,854
基於投入資本的收費AUM
68,662
61,233
基於抵押品餘額的收費AUM，按面值計算
48,072
46,268
基於資產淨值的可賺取手續費的AUM
20,137
12,410
基於公允價值和其他的可賺取費用的AUM
95,259
69,593
期末餘額(1)
$304,225
$271,358
(1)截止日期的期末餘額2024年3月31日和2023排除153億美元和134億美元分別為待定的賺取費用的AUM
哪些費用尚未啟用。
下表提供了賺取費用的AUM的期間至期間前滾。
 
截至3月31日的三個月，
 
2024
2023
合併結果
(百萬美元)
賺取費用的AUM前滾
期初餘額
$307,418
$266,577
流入(1)
5,664
6,278
流出(包括變現)(2)
(6,311)
(2,853)
市場活動及其他(3)
(1,347)
685
外匯交易(4)
(1,199)
671
期末餘額
$304,225
$271,358
目錄表
74
2199023255553
(1)流入指通過我們的套利基金或單獨管理的賬户籌集的有限合夥人資本，管理費基於這些賬户
在此期間啟動了承諾，即投資於管理費所依據的車輛的賺取費用的承諾
關於投資資本，新CLO發行的賺取手續費的抵押品餘額，堅韌已完成的再保險交易，以及
我們車輛的總認購額，管理費是根據資產淨值計算的。資金流入不包括籌款金額
尚未啟用費用的期間，稱為待定可賺取費用的AUM。三個月的流入
截至2023年3月31日，其中包括與Fortitude已結束的再保險交易相關的24億美元收費盈利AUM。
(2)流出是指車輛變現的影響，管理費基於按成本或公允計算的剩餘投資資本。
價值，投資期、加權平均投資期或承諾費期間發生的基金基礎的變化
期內到期、不再要求收取費用的基金的減少、開放式基金的毛贖回、和流出
來自我們的流動信貸產品.期內根據承諾賺取管理費的基金的分配不影響
賺取費用的AUM。
(3)市場活動和其他是指我們套利基金投資組合的已實現和未實現收益(虧損)，基於較低的
成本或公允價值和資產淨值、按資產總值收取費用的基金活動以及堅韌基金公允價值的變動
戰略諮詢服務協定涵蓋的一般賬户資產。
(4)外匯代表匯率波動對非美元計價貨幣換算的影響
資金。該期間的活動按該期間的平均匯率折算。期末餘額按即期匯率換算
週期結束。
請參閲“-分部分析”，以瞭解按影響每個收入AUM的活動分部進行的詳細討論
按分部列出的期間。
管理的資產. 管理下的資產或“AUM”是指我們管理或建議的資產。我們的AUM
通常等於以下各項之和：
（a） 我們的賬面資金和相關共同投資工具以及單獨管理賬户的總公允價值，加上
凱雷有權從這些基金和工具的投資者那裏募集的資本（包括凱雷對
這些基金和工具以及凱雷高級專業人員和員工）根據其資本條款
對這些基金和工具的承諾;
(b) 合計抵押品餘額及本金面值或本金總額
CLO和其他結構性產品(包括所有頭寸)；
(c) 某些套息基金的資產淨值;
(d)根據戰略諮詢服務協議投資的堅毅的一般賬户資產的公允價值；以及
(e) 我們業務發展公司的總資產（包括以槓桿方式收購的資產），加上
凱雷有權根據這些工具的投資者對這些工具的資本承諾條款，
車輛.
目錄表
75
下面的圖表顯示了每個時期每個細分市場的總資產管理規模(以十億為單位)。
我們在計算AUM和賺取費用的AUM時，將我們與之聯合提供諮詢的傳統能源基金計算在內
Riverstone和NGP能源基金，由NGP提供建議。我們對AUM的計算還包括第三方資本
通過凱雷關聯的投資基金和戰略投資者為堅韌的投資籌集資金，這些戰略投資者直接
與該基金一起投資于堅韌基金。與戰略諮詢服務協議有關的AUM和收費AUM
與堅韌是包括在凱雷產品投資的資產淨值。這些金額也反映在
他們所投資的戰略的AUM和賺取費用的AUM。
對於我們的大多數套利基金，總的AUM包括投資資本的公允價值，而賺取費用的AUM
包括資本承諾額或投資資本的餘額，這取決於原始的
該基金的投資期已過。因此，當總體公平時，賺取費用的AUM可能大於總AUM
剩餘投資的價值低於這些投資的成本。
我們對AUM和賺取手續費的AUM的計算可能與其他資產管理公司的計算不同。結果,
這些措施可能無法與其他資產管理公司提出的類似措施相提並論。另外，我們的計算是
AUM(但不包括賺取費用的AUM)包括對我們投資的未催繳承諾以及投資於該投資的資本的公允價值
來自凱雷和我們人員的資金，無論此類承諾或投資資本是否受管理
費用或績效分配。我們對AUM或賺取費用的AUM的計算不是基於對AUM或
管理我們管理或提供建議的投資基金的協議中規定的賺取費用的AUM。
我們通常使用賺取手續費的AUM作為衡量我們從中賺取經常性收入的資產變化的指標
管理費總資產管理規模往往是衡量我們投資和籌資業績的更好指標，因為它反映了
按公允價值加可用資本計量的投資。
目錄表
76
2199023255574
下表提供了總資產管理規模的期間結轉。
 
截至三個月
2024年3月31日
合併結果
(百萬美元)
總AUM前滾
期初餘額
$425,994
流入(1)
5,334
流出(包括變現)(2)
(7,569)
市場活動及其他(3)
3,720
外匯交易(4)
(2,014)
期末餘額
$425,465
(1)流入反映了在此期間Fortitude的總籌資和已完成的再保險交易的影響。對於基金或車輛
以外幣計值，這反映了按季度平均匯率換算，而單獨報告的籌資指標
按每次收盤的現貨匯率進行翻譯。
(2)流出包括在我們的套利基金、相關的聯合投資工具和單獨的分配中扣除可回收或可回收金額的分配
管理賬户、開放式基金的總贖回s，從我們的流動信貸產品中流出，以及可用的到期
資本。
(3)市場活動及其他活動一般指我們套利基金及
相關共同投資工具和單獨管理的賬户，以及費用、支出和非投資收入的淨影響，
我們業務發展公司的總資產價值變化、Fortitude普通賬户資產的公允價值變化
由戰略諮詢服務協議以及AUM的其他變化涵蓋。
(4)外匯代表匯率波動對非美元計價貨幣換算的影響
資金。該期間的活動按該期間的平均匯率折算。期末餘額按即期匯率換算
週期結束。
有關影響每個分區的總AUM的活動的詳細討論，請參閲“-細分分析”
所呈現的時間段。
可用資本. “可用資本”是指可供投資的資本承諾量，
對於通過基金信貸安排提供資金並預計將在
晚些時候，加上基金層面上除積極投資以外的任何額外資產/負債。先前催繳的金額可
在某些分配後重新計入可用資本。“到期可用資本”指的是一筆資金已經到期。
投資和後續期間，不能再將資本投資於新的或現有的交易。任何剩餘的可用的
資本，通常是由於循環分配或為後續期間建立的特定準備金而不是
提取，只能調用費用和支出，因此從總AUM計算中刪除。
永久資本. “永續資本”是指我們管理或建議的、期限不定的資產。
投資變現後，並無即時要求向投資者返還資本。
資本金，除非適用法律另有要求。永久資本可在下列情況下大幅減少或終止
條件，包括因估值和向投資者付款的變化而減少，包括通過投資者選舉
贖回其投資、股息支付和其他付款義務，以及終止或未能續期
各自的投資諮詢協議。永久資本包括：(A)根據戰略諮詢管理的資產
服務協議，(B)我們的Core Plus房地產基金，(C)我們的業務發展公司和某些其他公司
直接借貸產品，(D)我們的區間基金(“CTAC”)和(E)我們的封閉式收購要約基金Carlyle AlpInvest Private
市場基金（“CAPM”）。自.起2024年3月31日，我們的總AUM和收費AUM包括在內931億美元和$89.6
十億Perpetual Capital的。
績效費合格AUM. “符合績效費用標準的AUM”代表我們所要獲得的資金的AUM
有權獲得業績分配，包括投資於這些基金的公允價值(我們稱之為
“符合績效費用的公允價值”)及其可用資本。符合條件的績效費用公允價值為“績效費用-
當相聯基金已達到基金條款所規定的指定投資回報時“
協議，並截至季度末報告日正在累計績效收入。業績分配為
視為費用相關績效分配不包括在這些指標中。截至 2024年3月31日，包括我們的總AUM
2175億美元符合績效費用條件的AUM。
目錄表
77
合併某些凱雷基金
該公司通過多數表決權權益或作為主要實體合併其控制的所有實體
可變利益實體的受益人。我們合併的實體在我們的
簡明合併財務報表。截至 2024年3月31日，我們的綜合基金約佔2%我們的
AUM; 1%我們的管理費 截至2024年3月31日的三個月及9%我們的總投資收入或損失
在未合併的基礎上 截至2024年3月31日的三個月.
根據合併指導，我們不需要在財務報表中合併大部分投資
我們建議的基金。然而，我們合併了某些CLO和我們建議的某些其他基金。自.起2024年3月31日vt.的.
綜合基金的資產和負債主要與我們的綜合CLO有關，這些CLO持有約$7.1
十億佔綜合基金總資產的比例。綜合基金的資產和負債一般在
獨立的法人實體，因此，綜合基金的負債對我們沒有追索權。
一般而言，綜合基金的合併會對我們的資產、負債及現金流量產生累積影響，但
對本公司應佔淨收益及權益並無淨影響。淨經濟所有制的大多數
合併基金的權益在合併中反映為合併實體的非控制權益
財務報表。
合併基金在列報的所有期間都不是相同的實體。未來期間的合併基金可能
由於基金條款的變化、新基金的形成和基金的終止而發生的變化。因為我們只有一小部分人
基金合併，綜合基金的業績不一定符合或代表
我們所有基金的綜合業績趨勢。
有關我們的合併政策和某些基金的合併的進一步信息，請參見附註2, 摘要
重大會計政策，對本季度報告所載的簡明綜合財務報表
表格10-Q。
目錄表
78
綜合經營成果
下表和討論列出了有關我們的濃縮合並運營結果的信息
這個截至2024年3月31日的三個月和2023.簡明綜合財務報表於年編制
所列所有歷史時期的基礎基本相同;然而，合併基金總體上並不相同
由於基金條款變更以及基金的創建和終止而顯示的期間。正如上面進一步描述的那樣，
這些基金的合併主要對合並基金的利息和其他收入增加產生影響，利息
及合併基金的其他費用，以及基金成立當年合併基金的淨投資收益（損失）
初步鞏固。這些基金的合併對公司應佔淨利潤沒有影響
提出的時期。
 
截至三個月
3月31日，
變化
 
2024
2023
$
%
 
(百萬美元)
收入
基金管理費
$523.6
$500.8
$22.8
5%
獎勵費
26.2
19.8
6.4
32%
投資收益(虧損)
績效分配
(157.0)
160.8
(317.8)
(198)%
本金投資收益(虧損)
73.1
11.7
61.4
NM
總投資收益(虧損)
(83.9)
172.5
(256.4)
(149)%
利息和其他收入
57.6
44.0
13.6
31%
綜合基金的利息和其他收入
164.9
121.9
43.0
35%
總收入
688.4
859.0
(170.6)
(20)%
費用
薪酬和福利
基於現金的薪酬和福利
221.9
260.2
(38.3)
(15)%
基於股權的薪酬
108.3
54.4
53.9
99%
與績效分配和獎勵費用相關的薪酬
(72.8)
105.7
(178.5)
(169)%
薪酬和福利總額
257.4
420.3
(162.9)
(39)%
一般、行政和其他費用
147.7
159.2
(11.5)
(7)%
利息
30.8
29.7
1.1
4%
綜合基金的利息及其他開支
124.6
93.7
30.9
33%
其他營業外費用
0.2
0.1
0.1
100%
總費用
560.7
703.0
(142.3)
(20)%
其他收入(虧損)
綜合基金投資淨收益(虧損)
(7.0)
3.6
(10.6)
(294)%
未計提所得税準備的收入(虧損)
120.7
159.6
(38.9)
(24)%
所得税撥備(福利)
21.9
34.3
(12.4)
(36)%
淨收益(虧損)
98.8
125.3
(26.5)
(21)%
可歸因於合併實體非控股權益的淨收入
33.2
24.6
8.6
35%
歸屬於凱雷集團公司的淨利潤（虧損）普通股股東
$65.6
$100.7
$(35.1)
(35)%
NM--沒有意義
目錄表
79
收入
基金管理費.基金管理費 增額 2280萬美元，或4.6%，適用於截至3月31日的三個月，
2024，與截至2023年3月31日的三個月，主要原因如下：
截至三個月
3月31日，
2024 v. 2023
(百萬美元)
從投資期開始起管理費更高
某些新籌集的資金
$25.5
由於基礎從承諾改為
某些基金的投入資本和利率下調，以及淨值的影響
管理費基於投入資本的基金的投資活動，
包括戰略諮詢服務下基礎變化的影響
與Fortitude達成協議
(8.3)
在基金後續關閉導致的追趕管理費減少
募集期
(2.3)
更高的交易和投資組合諮詢費
10.4
所有其他更改
(2.5)
總計增加在基金管理費方面(1)
$22.8
(1)總計增加基金管理費不包括我們從NGP管理費相關收入中分配的股權收入。我們不控制
NGP並將我們對NGP的戰略投資視為美國公認會計原則下的權益法投資。 因此，相關基金管理費
與NGP一起計入我們美國GAAP業績的本金投資收益（損失）中。
截至2024年3月31日的三個月，沒有基金s產生了超過總管理費的10%。管理費
我們的第八隻美國收購基金Carlyle Partners VIII，LP（“CP VIII”）約佔該基金的11%
截至2023年3月31日的三個月內確認的管理費。沒有其他基金的收入超過總額的10%
2023年第一季度管理費。
基金管理費包括交易和投資組合諮詢費，扣除回扣抵消後， 2,380萬美元和
1 340萬美元對於截至2024年和2023年3月31日的三個月，分別為。
獎勵費. 獎勵費增額 6.4百萬美元對於截至2024年3月31日的三個月與2023,
主要是由於全球信貸部門實現的激勵費用增加， 主要與CTAC有關。
目錄表
80
投資收益(虧損). 投資收益(虧損) 減少 2.564億美元至（8390萬）美元對於三個月
截至2024年3月31日，與截至2023年3月31日的三個月，其中包括減少在……裏面性能
分配的3.178億美元和加價在……裏面本金投資收益的6140萬美元.
的組件投資收益(虧損)包括在下表中：
截至三個月
3月31日，
變化
2024
2023
$
%
(百萬美元)
績效分配
$(157.0)
$160.8
$(317.8)
(198)%
本金投資收益:
NGP的投資收入，包括績效分配
31.4
16.3
15.1
93%
我們套利基金的投資收益(虧損)：
全球私募股權投資
(2.7)
2.6
(5.3)
(204)%
全球信用
8.5
1.4
7.1
NM
全球投資解決方案
7.1
9.4
(2.3)
(24)%
我們CLO的投資收益(虧損)
13.4
17.9
(4.5)
(25)%
凱雷FRL的投資收入（損失）
(1.2)
(26.3)
25.1
(95)%
來自我們其他全球信貸產品的投資收益(虧損)
12.5
2.0
10.5
NM
外幣對衝的投資收入（損失）
2.8
0.4
2.4
NM
所有其他投資收益(虧損)
1.3
(12.0)
13.3
(111)%
總計本金投資收益
73.1
11.7
61.4
NM
總計投資收益(虧損)
$(83.9)
$172.5
$(256.4)
(149)%
績效分配. 績效分配按分部劃分 截至2024年和2023年3月31日的三個月
包括以下內容：
截至三個月
3月31日，
變化
2024
2023
$
%
(百萬美元)
全球私募股權投資
$(363.5)
$(3.8)
$(359.7)
NM
全球信用
65.1
33.4
31.7
95%
全球投資解決方案
141.4
131.2
10.2
8%
總績效分配
$(157.0)
$160.8
$(317.8)
(198)%
主要驅動因素 減少量在……裏面績效分配對於截至2024年3月31日的三個月與
這個截至2023年3月31日的三個月包括：
•減少的3.597億美元在我們的全球私募股權部門，主要受應計收益逆轉推動
在CE V中進行與投資組合折舊和優先回報的影響有關，和應計金額逆轉
由於優先回報超過了套利基金投資組合增值，因此在CP VII中進行套利;
•加價的3170萬美元在我們的全球信貸部門，主要由跨平臺的利差應計收益驅動
產品，以及企業信用和 航空業與投資組合增值相關的基金;以及
•加價的1020萬美元在我們的全球投資解決方案部門，主要受到更高的利差推動
與我們的二級投資和共同投資策略增值相關的應計費用。
請參閲“-影響我們業務的趨勢”以進一步討論宏觀經濟、地緣政治和行業格局
以及我們的投資活動。
目錄表
81
本金投資收益。這個增加在……裏面本金投資收益對於截至2024年3月31日的三個月
與之相比截至2023年3月31日的三個月 曾經是主要是由於我們投資的投資損失減少
凱雷FRL，反映了Fortitude市場敞口未實現的影響, 加價相關投資收益
各種全球信貸提供基金和其他產品，包括我們的BDS，以及 加價與我們相關的投資收入
受投資組合增值推動，對NGP建議的某些套利基金的普通合夥人進行權益法投資
與NGP Xi和NGP XII相關。此外，截至2023年3月31日止三個月的所有其他投資收益包括
與重新計量企業股權證券投資相關的未實現投資損失1，330萬美元，
其之前是按成本計價的，是由於根據ASC 321的可觀察價格變化而產生的， 投資-股權
證券.
利息和其他收入. 利息和其他收入 增額 1360萬美元對於截至2024年3月31日的三個月
相比於截至2023年3月31日的三個月，主要是由於某些人的報銷增加
代表凱雷基金髮生的費用 以及一來自CLO票據投資的利息收入和更高的現金收益率.
綜合基金的利息和其他收入. 綜合基金的利息和其他收入 增額 $43.0
百萬對於截至2024年3月31日的三個月相比於截至2023年3月31日的三個月主要由
合併CLO的利息收入增加。我們的CLO主要來自投資
債券和貸款，包括折扣攤銷，並從同意費和修改費中產生其他收入。
CLO和其他合併基金的幾乎所有利息和其他收入，以及我們的利息支出
合併基金的CLO和淨投資收益（損失）歸因於相關基金的有限合夥人或CLO
投資者因此，該金額對公司應佔淨利潤沒有重大影響。
費用
薪酬和福利. 薪酬和福利總額減少 1.629億美元對於截至三月份的三個月
31, 2024，與截至2023年3月31日的三個月，由減少在績效分配和
與激勵費相關的補償 1.785億美元和減少基於現金的薪酬和福利 3,830萬美元,
部分偏移量加價在基於股權的薪酬中5390萬美元.
與績效分配和獎勵費用相關的薪酬. 這個減少量在……裏面績效分配和激勵
費用相關補償費用主要受到截至3月31日的三個月內逆轉的影響的推動，
2024年 績效分配，相關補償的基礎。 另外，的逆轉 性能
分配和激勵費相關補償2024年反映了我們績效分配比例的增加
用於補償我們的人員，作為我們補償計劃更新的一部分，該計劃於2023年12月31日生效。
基於現金的薪酬和福利。這個減少量在……裏面基於現金的薪酬和福利曾經是主要是由於
更新了我們的薪酬計劃，根據該計劃，我們從績效分配中支付更大一部分的薪酬.
基於股權的薪酬。這個增加在……裏面基於股權的薪酬受限制性股票增加推動
授予的單位。2024年2月，我們授予 1810萬限制性股票單位，包括 1320萬限制性股票單位
授予某些凱雷專業人士，這些專業人士根據股價表現的實現而歸屬
三年服務期內的條件。2023年2月，我們總共授予了 9.9萬我們的限制性股票單位
人員，包括凱雷某些高級專業人士和其他關鍵人員，以及總數 6.8萬時間-
以及與首席執行官的任命有關的基於績效的激勵股權獎勵。
一般、行政和其他費用. 一般、行政和其他費用 減少 1,150萬美元對於
截至2024年3月31日的三個月相比於截至2023年3月31日的三個月,驅動 減少在國外
翻譯調整 12.2百萬美元，反映了外匯收益 截至2024年3月31日的三個月
與外匯損失相比 截至2023年3月31日的三個月與歐元相對於
美元資金籌款費用減少， 和 亞洲增值税費用較低的好處 d正在進行
截至2024年3月31日的三個月，部分被增長所抵消 與訴訟相關的意外情況的責任，
監管審查和查詢等事項截至2024年3月31日的三個月內.我們預計將軍，
行政和其他費用將在接下來的季度增加。
綜合基金的利息及其他開支. 綜合基金的利息及其他開支 增額 $30.9
百萬對於截至2024年3月31日的三個月相比於截至2023年3月31日的三個月，主要是由於
合併CLO的利息費用較高。CLO對其應付貸款產生利息費用，併產生其他
費用包括信託費用、評級機構費用和專業費用。我們的幾乎所有利息和其他收入
CLO連同我們CLO的利息費用和合並基金的淨投資收益（損失）均歸因於
目錄表
82
相關基金的有限合夥人或CLO投資者。因此，該等金額對應佔淨利潤沒有重大影響
致公司。
綜合基金投資淨收益(虧損). 下表總結了的組成部分 淨投資
合併基金收入（損失），包括我們的合併CLO和某些其他基金：
 
截至三個月
3月31日，
變化
 
2024
2023
$
%
 
(百萬美元)
已實現虧損
$(21.2)
$(17.4)
$(3.8)
22%
未實現收益淨變化
103.9
162.4
(58.5)
(36)%
總收益(虧損)
82.7
145.0
(62.3)
(43)%
CLO負債損失
(89.7)
(141.4)
51.7
(37)%
合併基金淨投資收益（損失）總額
$(7.0)
$3.6
$(10.6)
NM
所得税撥備.公司的所得税撥備為 2190萬美元和3430萬美元對於三
截至2024年和2023年3月31日的月份，分別。該公司的有效税率約為 18%和21%為
這個截至2024年和2023年3月31日的三個月，分別。每項的有效税率 截至三月份的三個月
31、2024和2023 主要包括21%的美國聯邦企業所得税率以及美國州和外國的影響
所得税和不允許的高管薪酬，部分被非控股權益和股權抵消
補償扣除。 
自.起2024年3月31日和2023年12月31日，該公司應繳納的聯邦、州、地方和外國税款為
1.014億美元和4 690萬美元，分別記錄為應付賬款、應計費用和
隨附簡明綜合資產負債表上的其他負債。
可歸因於合併實體非控股權益的淨收入.淨 收入歸屬於少數
合併實體的權益 3320萬美元對於截至2024年3月31日的三個月與淨相比 收入的
2460萬美元對於截至2023年3月31日的三個月.這些金額主要歸因於
每一期間的合併基金，基本上全部分配給相關基金的有限合夥人或CLO
投資者，以及我們的保險解決方案業務和某些其他產品的淨收益，這些產品分配給
第三方投資者。這些金額還反映了附帶權益中非控股權益應佔的淨收入，
回饋義務以及為附帶利息分配而持有的現金。我們合併基金的淨利潤（損失），之後
淘汰，是 12.7百萬美元和1720萬美元對於截至2024年和2023年3月31日的三個月，分別。
非公認會計準則財務指標
下表列出了管理層在進行資源部署時使用的格式的信息
決策和評估我們部門的績效。這些非GAAP財務指標是針對 三
截至2024年3月31日的月份和2023.我們的非GAAP財務指標排除了未實現業績的影響
扣除相關薪酬費用、未實現本金投資收入、合併資金、收購和
與處置相關的項目，包括所收購無形資產和或有資產的攤銷和任何減損費用
考慮採取收益、與租賃使用權資產相關的減損費用、相關費用的形式
基於股權的薪酬、應收税款協議責任的變化、公司行為和不經常發生的
或異常事件。
下表顯示了我們的DE和FRE總分部 截至2024年3月31日的三個月和2023.
目錄表
83
截至三個月
3月31日，
2024
2023
(百萬美元)
部門總收入
$1,023.0
$754.2
分部費用總額
591.7
482.6
(=)可分配收益
$431.3
$271.6
(-)已實現的業績淨收入
142.0
69.5
(-)已實現本金投資收益
33.7
23.8
(+)淨利息
10.7
15.1
(=)與費用相關的收入
$266.3
$193.4
下表列出了我們的部門總收入 截至2024年3月31日的三個月和2023.
截至三個月
3月31日，
2024
2023
(百萬美元)
細分市場收入
基金級手續費收入
基金管理費
$515.6
$506.2
投資組合諮詢費和交易費，淨額和其他
26.7
16.4
與費用相關的業績收入
29.1
28.8
基金級手續費總收入
571.4
551.4
已實現的業績收入
397.8
165.1
已實現本金投資收益
33.7
23.8
利息收入
20.1
13.9
部門總收入
$1,023.0
$754.2
下表列出了我們的部門總支出 截至2024年3月31日的三個月和2023.
截至三個月
3月31日，
2024
2023
(百萬美元)
細分市場費用
薪酬和福利
基於現金的薪酬和福利
$214.3
$260.6
已實現績效收入相關薪酬
255.8
95.6
薪酬和福利總額
470.1
356.2
一般、行政和其他間接費用
79.7
87.5
折舊及攤銷費用
11.1
9.9
利息支出
30.8
29.0
分部費用總額
$591.7
$482.6
目錄表
84
所得税撥備前的收益(虧損)是美國公認會計準則中最接近可分配的財務指標
收益和與費用相關的收益。下表是所得税撥備前收入(虧損)的對賬。
可分配收益和與費用相關的收益。
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
 
(百萬美元)
未計提所得税準備的收入(虧損)
$120.7
$159.6
調整：
與未實現業績和費用相關的業績收入淨額
193.2
18.4
未實現本金投資(收益)損失
(4.4)
29.0
基於股權的薪酬(1)
111.0
57.1
與購置或處置有關的費用，包括無形資產攤銷
和減值
32.8
28.7
與某些國外業績收入相關的税費
(1.0)
(0.5)
可歸因於合併實體非控股權益的淨(收益)虧損
(33.2)
(24.6)
其他調整
12.2
3.9
(=)可分配收益
$431.3
$271.6
(-)已實現的績效收入淨額，扣除相關薪酬(2)
142.0
69.5
(-)已實現本金投資收益(2)
33.7
23.8
(+)淨利息
10.7
15.1
(=)與費用相關的收入
$266.3
$193.4
(1)基於股權的薪酬 截至2024年3月31日的三個月 和 2023 包括本金投資中列報的金額
我們的美國GAAP運營報表中的收入以及一般、行政和其他費用。
(2)請參閲以下與最直接可比的美國GAAP指標的對賬： 
截至2024年3月31日的三個月
凱雷
已整合
調整(3)
總計
可報告
細分市場
(百萬美元)
業績收入
$(157.0)
$554.8
$397.8
與績效收入相關的薪酬支出
(72.8)
328.6
255.8
淨業績收入
$(84.2)
$226.2
$142.0
本金投資收益(虧損)
$73.1
$(39.4)
$33.7
截至2023年3月31日的三個月
凱雷
已整合
調整(3)
總計
可報告
細分市場
(百萬美元)
業績收入
$160.8
$4.3
$165.1
與績效收入相關的薪酬支出
105.7
(10.1)
95.6
淨業績收入
$55.1
$14.4
$69.5
本金投資收益(虧損)
$11.7
$12.1
$23.8
(3)業績收入和本金投資收入(損失)的調整涉及：(1)未實現業績分配淨額
相關薪酬支出和未實現本金投資收入，不包括在我們的非公認會計準則結果中，(2)
從合併基金中賺取的金額，這些金額在美國GAAP合併中被剔除，但被納入非
GAAP業績，（iii）應佔合併實體中非控股權益的金額，其被排除在非GAAP之外
結果，（iv）NGP績效收入的重新分類，該收入計入美國GAAP財務的投資收入
報表，（v）費用相關績效收入的重新分類，包括在該分部的基金層面費用收入中
結果，以及（vi）與某些海外業績收入相關的税收費用的重新分類。本金調整
投資收入（損失）還包括將NGP Management及其附屬公司投資的收益重新分類至
目錄表
85
非GAAP業績的適當運營説明，並排除與NGP投資相關的費用
被排除在非GAAP業績之外的管理層及其附屬公司。 
我們可報告部門的可分配收益如下： 
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
(百萬美元)
 
全球私募股權投資
$313.1
$182.8
全球信用
82.1
68.9
全球投資解決方案
36.1
19.9
可分配收益
$431.3
$271.6
細分市場分析
以下討論了我們在所示期間的分部的DE和FRE。我們的分部信息反映在
我們的高級管理層做出運營和薪酬決策、評估績效和分配的方式
資源
就分部報告而言，收入和費用的列報基礎是解除合併後的
資金。因此，來自管理費、已實現業績收入和已實現本金投資的分部收入
收入(虧損)不同於在綜合美國公認會計原則基礎上列報的收入，因為這些收入在
某些段是從合併基金收到的，當在合併的
美國公認會計準則基礎。此外，分部費用不同於在合併的美國公認會計原則上列報的相關金額
由於排除了合併基金支付的基金費用.我們重新調整的薪酬計劃
對費用相關收益產生了積極影響，並減少了公司保留的已實現績效收入的部分
這個截至2024年3月31日的三個月.
目錄表
86
全球私募股權投資
下表顯示了我們全球私募股權的運營結果(1)細分市場： 
 
截至三個月
3月31日，
變化
 
2024
2023
$
%
 
(百萬美元)
細分市場收入
基金級手續費收入
基金管理費
$304.6
$326.9
$(22.3)
(7)%
投資組合諮詢費和交易費，淨額和其他
7.1
5.4
1.7
31%
與費用相關的業績收入
3.7
9.6
(5.9)
(61)%
基金級手續費總收入
315.4
341.9
(26.5)
(8)%
已實現的業績收入
373.8
99.0
274.8
278%
已實現本金投資收益
18.9
11.9
7.0
59%
利息收入
7.6
5.4
2.2
41%
總收入
715.7
458.2
257.5
56%
細分市場費用
薪酬和福利
基於現金的薪酬和福利
109.3
148.7
(39.4)
(26)%
已實現績效收入相關薪酬
234.3
46.3
188.0
NM
薪酬和福利總額
343.6
195.0
148.6
76%
一般、行政和其他間接費用
38.6
57.1
(18.5)
(32)%
折舊及攤銷費用
6.4
6.7
(0.3)
(4)%
利息支出
14.0
16.6
(2.6)
(16)%
總費用
402.6
275.4
127.2
46%
(=)可分配收益
$313.1
$182.8
$130.3
71%
(-)已實現的業績淨收入
139.5
52.7
86.8
165%
(-)已實現本金投資收益
18.9
11.9
7.0
59%
(+)淨利息
6.4
11.2
(4.8)
(43)%
(=)與費用相關的收入
$161.1
$129.4
$31.7
24%
(1)為了呈現我們該分部的運營業績，我們對NGP投資的收益呈列在
各自的操作説明。
目錄表
87
可分配收益
可分配收益增額 1.303億美元對於截至2024年3月31日的三個月相比於三
截至2023年3月31日止月份.下表提供了可分配收益變化的組成部分
截至2024年3月31日的三個月:
截至三個月
3月31日，
2024 v. 2023
(百萬美元)
可分配收益，2023年3月31日
$182.8
增加(減少)：
與費用相關的收入增加
31.7
已實現淨業績收入增加
86.8
已實現本金投資收益增長
7.0
淨利息減少
4.8
合計增長
130.3
可分配收益，2024年3月31日
$313.1
已實現的淨業績收入. 已實現的淨業績收入增額 8680萬美元對於三個月
截至2024年3月31日相比於截至2023年3月31日的三個月, 主要是由於CAP IV的認識和
截至2024年3月31日的三個月內，CIEP部分被日本和美國收購實現率下降所抵消
資金。
與費用相關的收入
費用相關收益 增額 3170萬美元對於截至2024年3月31日的三個月相比於三
截至2023年3月31日止月份.下表提供了費用相關收益變化的組成部分
截至2024年3月31日的三個月:
截至三個月
3月31日，
2024 v. 2023
(百萬美元)
費用相關收益，2023年3月31日
$129.4
增加(減少)：
手續費收入減少
(26.5)
基於現金的薪酬和福利減少
39.4
一般費用、行政費用和其他間接費用減少
18.5
所有其他變化
0.3
合計增長
31.7
費用相關收益，2024年3月31日
$161.1
目錄表
88
手續費收入。總費用收入 減少 2,650萬美元對於截至2024年3月31日的三個月相比於
截至2023年3月31日的三個月，由於以下原因：
截至三個月
3月31日，
2024 v. 2023
(百萬美元)
較低的基金管理費
$(22.3)
更高的投資組合諮詢和交易費用，淨費用和其他費用
1.7
與性能相關的費用收入減少
(5.9)
費用收入減少總額
$(26.5)
這個減少量在基金管理費中 截至2024年3月31日的三個月相比於三個月
截至2023年3月31日主要是因為CP VII的降級和 CGIOF，以及投資實現的影響
管理費基於投入資本的基金.
這個減少量在費用相關的績效收入中 截至2024年3月31日的三個月相比於三
截至2023年3月31日止月份是由於CPI，CPI將根據基金業績逐季波動.
現金補償和福利費用. 基於現金的薪酬和福利費用減少 3940萬美元
對於截至2024年3月31日的三個月相比於截至2023年3月31日的三個月，主要是由於減少
由於我們的薪酬計劃更新於12月31日生效，現金獎金， 2023，以及減少
人數。
一般、行政和其他間接費用.一般、行政和其他間接費用 減少 $18.5
百萬對於截至2024年3月31日的三個月相比於截至2023年3月31日的三個月，主要是由於
亞洲增值税費用較低的好處 d截至2024年3月31日的三個月內以及較低的專業費用.我們
預計隨後幾個季度的一般、行政和其他間接費用將增加。
賺取手續費的AUM
下面列出了每個時期的可賺取費用的AUM，以及每個時期的變化部分
句號。
 
截至3月31日，
 
2024
2023
全球私募股權投資
(百萬美元)
可賺取費用的AUM的組成部分(1)
基於資本承諾的可賺取費用的AUM
$51,370
$55,763
基於投入資本的收費AUM
42,627
42,004
基於資產淨值的可賺取手續費的AUM
7,110
6,324
基於成本或公允價值中較低者的收費盈利AUM
2,917
3,706
可賺取費用的AUM總額
$104,024
$107,797
年化管理費費率(2)
1.15%
1.19%
(1)有關可賺取費用的AUM組成部分的更多信息，請參閲“-關鍵財務指標-經營指標”。
(2)代表年化基金管理費 除以年初和每個季度末的平均收入AUM
在報告期內。年化基金管理費的計算中不包括追趕管理費。
目錄表
89
下表提供了賺取費用的AUM的期間至期間前滾。
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
全球私募股權投資
(百萬美元)
賺取費用的AUM前滾
期初餘額
$106,651
$107,801
流入(1)
719
1,486
流出(包括變現)(2)
(2,616)
(1,592)
市場活動及其他(3)
(224)
(73)
外匯交易(4)
(506)
175
期末餘額
$104,024
$107,797
(1)流入代表我們的套利基金或管理費所依據的單獨管理賬户籌集的有限合夥人資本
期內激活了承諾，賺取費用的承諾投資於收取管理費的車輛
是基於投入的資本。流入不包括尚未啟動費用期間的籌款金額，其中
被稱為待定收費盈利AUM。
(2)流出是指車輛變現的影響，管理費基於按成本或公允計算的剩餘投資資本。
價值，投資期、加權平均投資期或承諾費期間發生的基金基礎的變化
在此期間到期，以及減少不再需要收費的基金。基金收取管理費的幾點體會
基於此期間的承諾不影響賺取手續費的AUM。
(3)市場活動及其他代表我們的套利基金組合投資的已實現和未實現收益（損失），基於
成本或公允價值中較低者。
(4)外匯代表匯率波動對非美元計價貨幣換算的影響
資金。該期間的活動按該期間的平均匯率折算。期末餘額按即期匯率換算
週期結束。
賺取手續費的AUM的1040億美元在…2024年3月31日減少3%從…1,067億美元在…2023年12月31日，AS
流出 26億美元主要投資於NGP能源基金、美國收購基金和美國房地產基金，超過抵消 7億美元的
CPI投資流入 以及CRSEF II中籌集的額外付費資本。投資和分銷活動
對仍處於原始投資期的基金沒有影響，其中收費盈利AUM基於承諾。
賺取費用的AUM 1040億美元在…2024年3月31日減少4%從…1078億美元在…2023年3月31日隨着資金外流
的89億美元受對投資資本收取費用的基金變現的推動 61億美元主要流入
來自對CPI的投資、NGP XIII中的費用激活以及CRSEF II中籌集的額外付費資本。分段
年化管理費率下降至 1.15%在…2024年3月31日從…1.19%在…2023年3月31日，反映了
費用下降。
總AUM
下表提供了總資產管理規模的期間結轉。
 
截至三個月
2024年3月31日
 
(百萬美元)
全球私募股權投資
總AUM前滾
期初餘額
$161,308
流入(1)
1,506
流出(包括變現)(2)
(3,174)
市場活動及其他(3)
490
外匯交易(4)
(940)
期末餘額
$159,190
目錄表
90
(1)資金流入反映了在此期間籌資總額的影響。對於以外幣計價的基金或投資工具，這反映了
按季度平均匯率折算，而單獨報告的籌款指標按每個人的即期匯率折算
關門了。
(2)流出包括扣除我們的套利基金、相關共同投資工具中可收回或可回收金額的分配，以及
單獨管理的賬户、開放式基金的總贖回以及可用資本的到期。
(3)市場活動和其他一般是指我們套利基金投資組合的已實現和未實現收益(虧損)。
共同投資工具和單獨管理的賬户，以及費用、費用和非投資收入的影響，以及
AUM的其他變化。
(4)外匯代表匯率波動對非美元計價貨幣換算的影響
資金。該期間的活動按該期間的平均匯率折算。期末餘額按即期匯率換算
週期結束。
總AUM為1592億美元在…2024年3月31日，減少了1%從…1613億美元在…2023年12月31日，AS
流出 32億美元，包括亞洲收購、國際能源和NGP能源基金的實現，超過了
流入 15億美元，包括在日本收購中籌集的新資本和市場增值。M市場欣賞 $0.5
十億在截至3月31日的三個月內，2024年包括非實質性抵消整個投資組合的變動.
基金業績指標
我們的投資基金的基金業績信息，通常至少有10億美元的資本承諾，
累計投資股本或截至的總價值2024年3月31日，我們稱之為“重大基金”，包括在內。
在整個討論和分析過程中，為便於瞭解我們在本報告所述期間的業務成果。這個
本討論和分析中反映的基金回報信息並不能反映凱雷集團的業績。
而且也不一定預示着任何特定基金的未來表現。對凱雷集團的投資。
不是對我們任何基金的投資。不能保證我們的任何基金或我們的其他現有和未來的基金
都會獲得類似的回報。
下表反映了我們在全球私募股權投資業務中重要基金的表現。請看
“-我們的全球投資產品”為以下列出的基金首字母縮寫的傳奇。
目錄表
91
(以百萬為單位)
總投資
已實現/部分實現
已實現投資(5)
 
截至2024年3月31日
截至2024年3月31日
基金（費用啟動日期/縮減日期）（19）
vbl.承諾
資本（20）
累計
已投資
資本(1)
百分比
已投資
已實現
價值(2)
剩餘
公平
價值(3)
MoIC
(4)
毛收入
IRR
(6)(12)
網絡
IRR
(7)(12)
應計淨額
進位/
（回饋）
(8)
總計
公平
價值（9）
MoIC
(4)
毛收入
IRR
(6)(12)
企業私募股權
CP VIII(2021年10月/2027年10月)
$14,797
$7,836
53%
$681
$8,849
1.2x
NM
NM
$—
不適用
不適用
不適用
CP VII(2018年5月/2021年10月)
$18,510
$17,740
96%
$2,150
$22,616
1.4x
11%
8%
$3
$1,643
1.3x
13%
方案六(2013年5月/2018年5月)
$13,000
$13,140
101%
$24,133
$4,636
2.2x
18%
14%
$170
$26,254
2.5x
22%
CP V(2007年6月/2013年5月)
$13,720
$13,238
96%
$28,102
$803
2.2x
18%
14%
$56
$28,149
2.3x
20%
CEP V(2018年10月/2024年9月)
€6,416
€5,545
86%
€1,446
€6,020
1.3x
14%
8%
$11
不適用
不適用
不適用
CEP IV(2014年9月/2018年10月)
€3,670
€3,797
103%
€6,190
€1,380
2.0x
17%
12%
$85
€6,261
2.1x
20%
CEP III(2007年7月/2012年12月)
€5,295
€5,177
98%
€11,724
€105
2.3x
19%
14%
$8
€11,657
2.3x
19%
第五章(2018年6月/2024年6月)
$6,554
$6,047
92%
$1,671
$6,582
1.4x
17%
8%
$86
$944
1.9x
143%
第四章(2013年7月/2018年6月)
$3,880
$4,146
107%
$7,678
$995
2.1x
18%
13%
$61
$7,587
2.9x
25%
CJP IV(2020年10月/2026年10月)
¥258,000
¥180,016
70%
¥53,996
¥249,645
1.7x
47%
28%
$47
¥50,751
3.5x
150%
CJP III(2013年9月/2020年8月)
¥119,505
¥91,192
76%
¥214,998
¥42,750
2.8x
24%
18%
$17
¥203,055
3.4x
27%
CGFSP III(2017年12月/2023年12月)
$1,005
$956
95%
$385
$1,754
2.2x
28%
21%
$72
$781
6.2x
49%
第二期CGFSP(2013年6月/2017年12月)
$1,000
$943
94%
$1,960
$566
2.7x
26%
20%
$32
$1,956
2.4x
28%
CP增長(2021年10月/2027年10月)
$1,283
$472
37%
$—
$521
1.1x
NM
NM
$—
不適用
不適用
不適用
第二屆CEOF(2015年11月/2020年3月)
$2,400
$2,361
98%
$3,095
$1,926
2.1x
20%
15%
$83
$3,122
2.9x
37%
CETP V(2022年3月/2028年6月)
€3,180
€1,023
32%
€—
€1,030
1.0x
NM
NM
$—
不適用
不適用
不適用
CETP IV(2019年7月/2022年6月)
€1,350
€1,186
88%
€915
€1,660
2.2x
36%
26%
$64
€892
5.9x
91%
CETP III(2014年7月/2019年7月)
€657
€602
92%
€1,278
€808
3.5x
42%
29%
$50
€1,290
3.4x
46%
CGP II(2020年12月/2025年1月)
$1,840
$984
53%
$39
$1,183
1.2x
11%
6%
$7
不適用
不適用
不適用
CGP(2015年1月/2021年3月)
$3,588
$3,206
89%
$1,427
$3,032
1.4x
6%
5%
$29
$1,688
2.1x
16%
第四期CAGP(2008年8月/2014年12月)
$1,041
$954
92%
$1,141
$77
1.3x
6%
1%
$—
$1,131
1.3x
7%
CSABF(2009年12月/2016年12月)
$776
$773
100%
$541
$298
1.1x
1%
負數
$—
$645
1.3x
5%
所有其他主動基金和工具（10）
$20,573
不適用
$17,109
$15,754
1.6x
21%
14%
$27
$16,939
2.1x
29%
完全實現的基金和工具（11）（21）
$30,851
不適用
$74,155
$2
2.4x
28%
20%
$3
$74,156
2.4x
28%
企業傢俬募股權總計（13）
$144,710
不適用
$189,299
$83,400
1.9x
25%
17%
$909
$188,360
2.4x
26%
房地產
CRPIX（2021年10月/2026年10月）
$7,987
$3,924
49%
$32
$4,169
1.1x
NM
NM
$—
$33
1.2x
NM
CRP VIII(2017年8月/2021年10月)
$5,505
$5,213
95%
$4,778
$4,173
1.7x
38%
23%
$108
$4,803
2.1x
54%
CRP VII(2014年6月/2017年12月)
$4,162
$3,848
92%
$4,914
$1,438
1.7x
17%
10%
$38
$4,874
1.8x
22%
CRP VI(2011年3月/2014年6月)
$2,340
$2,180
93%
$3,792
$154
1.8x
27%
18%
$3
$3,711
1.9x
29%
消費物價指數(2016年5月/不適用)
$7,647
$7,991
104%
$2,533
$7,714
1.3x
13%
11%
不適用*
$1,493
1.7x
10%
所有其他主動基金和工具（14）
$3,074
不適用
$1,241
$2,881
1.3x
9%
7%
$6
$868
1.7x
20%
完全實現的基金和工具（15）（21）
$12,903
不適用
$19,496
$14
1.5x
10%
6%
$—
$19,509
1.5x
10%
房地產總數（13）
$39,133
不適用
$36,786
$20,543
1.5x
12%
8%
$155
$35,290
1.7x
13%
基礎設施和自然資源
CIEP II(2019年4月/2025年4月)
$2,286
$1,008
44%
$707
$961
1.7x
31%
13%
$27
$644
2.7x
NM**
CIEP I(2013年9月/2019年6月)
$2,500
$2,422
97%
$2,619
$1,895
1.9x
16%
9%
$78
$3,380
2.3x
20%
CPP II(2014年9月/2021年4月)
$1,527
$1,592
104%
$1,238
$1,702
1.8x
15%
10%
$78
$1,651
3.2x
30%
CGIOF(2018年12月/2023年9月)
$2,201
$1,849
84%
$451
$2,426
1.6x
22%
12%
$54
$299
1.6x
20%
CRSEF II(2022年11月/2027年8月)
$1,125
$322
29%
$—
$407
1.3x
NM
NM
$2
不適用
不適用
不適用
NGP XIII(2023年2月/2028年2月)
$1,658
$170
10%
$—
$186
1.1x
NM
NM
$—
不適用
不適用
不適用
NGP XII(2017年7月/2022年7月)
$4,304
$3,053
71%
$3,695
$2,638
2.1x
22%
16%
$39
$3,569
3.5x
41%
NGP xi(2014年10月/2017年7月)
$5,325
$5,034
95%
$6,031
$3,721
1.9x
14%
10%
$139
$6,922
2.1x
23%
NGP X(2012年1月/2014年12月)
$3,586
$3,351
93%
$3,417
$292
1.1x
3%
負數
$—
$3,261
1.2x
5%
所有其他主動基金和工具（17）
$4,907
不適用
$3,429
$4,043
1.5x
14%
12%
$19
$3,364
2.2x
23%
完全實現的基金和工具（18）（21）
$1,190
不適用
$1,435
$—
1.2x
3%
1%
$—
$1,435
1.2x
3%
整體基礎設施和自然
資源（13）
$24,896
不適用
$23,022
$18,269
1.7x
12%
8%
$436
$24,524
2.0x
16%
傳統能源基金（16）
$16,741
不適用
$23,998
$34
1.4x
12%
6%
$(1)
$23,566
1.5x
14%
目錄表
92
* CPI的淨應計費用相關績效收入為 200萬美元不包括在淨應計績效收入中。這些數額
實現時將反映為費用相關績效收入，並計入我們分部業績中的基金級費用收入。
** IRR不可計算，發生在有限合夥人因使用而出資之前進行分配的情況下
基金級信貸設施。
(1)代表基金成立以來的原始投資成本。 
(2)代表基金成立以來的所有已實現收益。
(3)代表未扣除管理費、費用和附帶權益的剩餘公允價值，可包括剩餘
已實現投資的託管價值。
(4)投資資本倍數（“MOIC”）代表總公允價值，扣除管理費、費用和附帶利息，
除以累計投入資本。
(5)當投資基金完全退出並不再擁有其權益時，一項投資被視為已實現，
這項投資。一項投資被認為是部分變現，當從以下方面收到的收益總額
這種投資，包括股息、利息或其他分配和/或資本回報，至少佔85%
已投入資本，這種投資尚未完全實現。因為我們的價值創造戰略的一部分包括
在追求最佳退出替代方案時，我們相信有關已實現/部分已實現MOIC和總IRR的信息，當
與提出的其他投資績效指標一起考慮，為投資者提供有意義的
通過消除重大變現的投資的影響，提供有關我們投資業績的信息
活動尚未發生。已實現/部分已實現的MoIC和總內部收益率作為衡量標準具有侷限性
投資業績，不應孤立地加以考慮。這些限制包括以下事實：這些措施
不包括早期階段的業績和其他不符合上述標準的投資。這個
排除此類投資將對已實現/部分已實現的MoIC和總內部收益率產生積極影響
與這類投資有關的MoIC和總內部收益率低於MoIC和Gross的總和的情況
IRR。我們對已實現/部分已實現的MoIC和總內部收益率的測量可能無法與其他
使用類似標題措施的公司。
(6)總內部收益率(“總內部收益率”)代表有限合夥人投資的年化時間加權回報率
資本，基於截至報告日的繳款、分配和未實現公允價值，在
管理費、合夥企業費用和附帶權益。對於2017年及以後的基金年份，總內部收益率包括
與投資融資相關的利息支出對基金信貸額度的影響。總IRR計算基於
有限合夥人現金流的計時，可能與實際投資現金的計時不同
該基金的流量。多個基金的總IRR彙總的總分是根據實際現金流日期計算的
每隻基金並代表順序投資每隻基金的有限合夥人的理論時間加權回報。
(7)淨內部收益率(“淨內部收益率”)代表有限合夥人投資的年化時間加權回報率
資本，以截至報告日期的繳款、分配和未實現公允價值為基礎，在所有影響之後
管理費、合夥企業費用和附帶權益，包括當期應計項目。淨內部收益率按以下公式計算
有限合夥人現金流的計時，可能與實際投資現金的計時不同
基金的流量。基金層面的IRR基於有限合夥人現金流量總額，並且這種混合回報可能會有所不同
與個人有限合夥人的合作。因此，某些基金可能會產生應計業績收入
低於該基金首選回報門檻的混合淨IRR。多個基金的淨IRR彙總彙總
是根據每隻基金的實際現金流日期計算的，並代表一隻基金的理論時間加權回報
按順序投資各基金的有限合夥人。
(8)代表截至本季度末的淨應計業績收入餘額/（回饋義務）。
(9)指所有已實現收益加上未計管理費、費用和結轉的剩餘公允價值
利息。
(10)合計包括以下基金，以及所有活躍的共同投資、單獨管理的賬户(SMA)和
我們安排的獨立投資：MENA、CI、CSSAF I、CPF I、CAP Growth I、CAP Growth II、CBPF II、CEP II、
ABV 8和ACCD 2。
(11)合計包括以下基金以及相關的共同投資、單獨管理的賬户(SMA)和
我們安排的某些其他獨立投資：CP I、CP II、CP III、CP IV、CEP I、CAP I、CAP II、CAP III、CBPF I、
CJP I、CJP II、CMG、CVP I、CVP II、CLARGF III、CGFSP I、CEVP I、CETP I、CETP II、CAVP I、CAVP II、CAGP III、
CEOF I和墨西哥。
(12)對於標有“NM”的基金，內部收益率可以是正的，也可以是負的，但由於時間有限，被認為沒有意義
從初始投資到資本部署的早期階段。對於被標記為“負面”的基金，內部收益率被認為是有意義的
但截至報告期結束時為負值。
目錄表
93
(13)為便於彙總，以外幣報告的資金在報告時已兑換成美元
期間即期匯率。
(14)合計包括以下基金，以及所有活躍的共同投資、單獨管理的賬户(SMA)和
我們安排的獨立投資：MCR、BER I和BER II。
(15)合計包括以下基金以及相關的共同投資、單獨管理的賬户(SMA)和
我們安排的其他獨立投資：CRPI、CRPII、CRPIII、CRPIV、CRPV、CRCP I、CAREP I、
CAREP II、CEREP I、CEREP II和CEREP III。
(16)合計包括以下傳統能源基金和相關共同投資：能源一、能源二、能源三、
能量四、更新一、更新二。
(17)合計包括以下基金，以及所有活躍的共同投資、單獨管理的賬户(SMA)和
我們安排的獨立投資：NGP GAP、NGP RP I、NGP RP II、NGP ETP IV、CPOCP和CRSEF。
(18)合計包括以下基金以及相關的共同投資、單獨管理的賬户(SMA)和
由我們安排的其他獨立投資：CIP。
(19)基金停用日期是指基金根據有關基金協議於
其中收費基礎逐步取消的情況尚未發生。沒有列出收費開始日期和降級日期的基金
尚未啟動收費。
(20)所示的所有金額均代表截至2024年3月31日的資本承諾總額。我們最近的某些老式基金是
目前的籌款和總資本承諾可能會發生變化。
(21)在所有投資都已實現時，將資金列入。可能存在剩餘公允價值和應計淨結轉
有未付的託管餘額或未分配的收益。
目錄表
94
全球信用
下表呈列我們全球信貸分部的經營業績：
 
截至三個月
3月31日，
變化
 
2024
2023
$
%
 
(百萬美元)
細分市場收入
基金級手續費收入
基金管理費
$136.9
$122.6
$14.3
12%
投資組合諮詢費和交易費，淨額和其他
19.6
11.0
8.6
78%
與費用相關的業績收入
24.2
18.4
5.8
32%
基金級手續費總收入
180.7
152.0
28.7
19%
已實現的業績收入
0.6
27.7
(27.1)
(98)%
已實現本金投資收益
13.8
9.0
4.8
53%
利息收入
10.7
7.2
3.5
49%
總收入
205.8
195.9
9.9
5%
細分市場費用
薪酬和福利
基於現金的薪酬和福利
76.8
80.4
(3.6)
(4)%
已實現績效收入相關薪酬
0.3
12.7
(12.4)
(98)%
薪酬和福利總額
77.1
93.1
(16.0)
(17)%
一般、行政和其他間接費用
29.6
21.7
7.9
36%
折舊及攤銷費用
3.1
2.0
1.1
55%
利息支出
13.9
10.2
3.7
36%
總費用
123.7
127.0
(3.3)
(3)%
(=)可分配收益
$82.1
$68.9
$13.2
19%
(-)已實現的業績淨收入
0.3
15.0
(14.7)
(98)%
(-)已實現本金投資收益
13.8
9.0
4.8
53%
(+)淨利息
3.2
3.0
0.2
7%
(=)與費用相關的收入
$71.2
$47.9
$23.3
49%
目錄表
95
可分配收益
可分配收益增額 1320萬美元對於截至2024年3月31日的三個月相比於三
截至2023年3月31日止月份.下表提供了可分配收益變化的組成部分
截至2024年3月31日的三個月:
截至三個月
3月31日，
2024 v. 2023
(百萬美元)
可分配收益，2023年3月31日
$68.9
增加(減少)：
與費用相關的收入增加
23.3
已實現的淨業績收入減少
(14.7)
已實現本金投資收益增長
4.8
淨利息增加
(0.2)
合計增長
13.2
可分配收益，2024年3月31日
$82.1
已實現的淨業績收入. 已實現的淨業績收入減少 1,470萬美元對於三個月
截至2024年3月31日相比於截至2023年3月31日的三個月，主要是由於已實現淨額下降
CCOF I和CCOF II產生的績效收入。
已實現本金投資收益.已實現本金投資收益 增額 480萬美元對於三個月
截至2024年3月31日相比於截至2023年3月31日的三個月主要由較高的已實現本金驅動
來自我們美國CLO和我們的投資收入 業務發展公司.
與費用相關的收入
費用相關收益 增額 2,330萬美元對於截至2024年3月31日的三個月相比於三個月
截至2023年3月31日.下表提供了費用相關收益變化的組成部分 三
截至2024年3月31日的月份:
截至三個月
3月31日，
2024 v. 2023
(百萬美元)
費用相關收益，2023年3月31日
$47.9
增加(減少)：
費用收入增加
28.7
基於現金的薪酬和福利減少
3.6
一般、行政和其他間接費用增加
(7.9)
所有其他更改
(1.1)
合計增長
23.3
費用相關收益，2024年3月31日
$71.2
目錄表
96
手續費收入.費收入 增額 2,870萬美元對於截至2024年3月31日的三個月相比於三
截至2023年3月31日止月份，由於以下原因：
截至三個月
3月31日，
2024 v. 2023
(百萬美元)
基金管理費較高
$14.3
更高的投資組合諮詢和交易費用，淨費用和其他費用
8.6
更高的與費用相關的績效收入
5.8
手續費收入合計增長
$28.7
這個增加在基金管理費中 截至2024年3月31日的三個月相比於截至三個月
2023年3月31日曾經是主要受Fortitude關閉的再保險交易推動，該交易增加了根據
戰略諮詢服務協議，以及CTAC和CCOF投資活動的增加 (三).
這個增加投資組合諮詢和交易費用，淨費用和其他費用 截至2024年3月31日的三個月AS
與之相比截至2023年3月31日的三個月主要是由於年交易費增加凱雷全球
資本市場。交易費和資本市場費的確認可能會波動，因為它們主要是由以下因素產生的
投資活動。
這個增加在費用相關的績效收入中 截至2024年3月31日的三個月相比於三
截至2023年3月31日止月份是由於CTAC的費用相關績效收入較高。
一般、行政和其他間接費用.一般、行政和其他間接費用 增額 $7.9
百萬對於截至2024年3月31日的三個月相比於截至2023年3月31日的三個月，主要是由於
專業費用、租金和其他辦公費用以及外匯損失增加 截至三月份的三個月
31, 2024.
賺取手續費的AUM
下面列出了每個時期的可賺取費用的AUM，以及每個時期的變化部分
句號。
 
截至3月31日，
 
2024
2023
全球信用
(百萬美元)
可賺取費用的AUM的組成部分(1)
基於資本承諾的可賺取費用的AUM
$2,369
$6,100
基於投入資本的收費AUM
17,361
14,263
基於抵押品餘額的收費AUM，按面值計算
48,072
46,268
基於資產淨值的可賺取手續費的AUM
2,110
1,960
基於公允價值和其他的可賺取費用的AUM(2)
83,516
56,709
可賺取費用的AUM總額
$153,428
$125,300
年化管理費費率(3)
0.35%
0.40%
(1)有關可賺取費用的AUM組成部分的更多信息，請參閲“-關鍵財務指標-經營指標”。
(2)包括戰略諮詢服務協議所涵蓋的堅韌公司普通賬户資產和收費基金的公允價值
基於總資產價值。
(3)代表年化基金管理費除以年初和每個季度末的平均收費收益AUM
在報告期內。年化基金管理費的計算中不包括追趕管理費。
目錄表
97
下表提供了賺取費用的AUM的期間至期間前滾。
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
全球信用
(百萬美元)
賺取費用的AUM前滾
期初餘額
$155,238
$121,229
流入(1)
2,761
3,648
流出(包括變現)(2)
(2,960)
(670)
市場活動及其他(3)
(1,338)
932
外匯交易(4)
(273)
161
期末餘額
$153,428
$125,300
(1)流入代表我們的套利基金或管理費所依據的單獨管理賬户籌集的有限合夥人資本
期內激活承諾，賺取費用的承諾投資於管理費的車輛
基於投資資本、新CLO發行的收費收益抵押品餘額、Fortitude已結束的再保險交易，以及
我們車輛的總訂閲量，其管理費基於淨資產價值。 I截至3月份的三個月資金流量
2023年31日包括與Fortitude已結束的再保險交易相關的24億美元收費盈利AUM.流入不包括籌款
尚未激活費用期間的金額，稱為待定收費盈利AUM。
(2)流出是指車輛變現的影響，管理費基於按成本或公允計算的剩餘投資資本。
價值，投資期、加權平均投資期或承諾費期間發生的基金基礎的變化
期內到期、不再要求收取費用的基金的減少、開放式基金的毛贖回，以及
外流來自我們的流動信貸產品.期內根據承諾賺取管理費的基金的變現確實
不影響賺取費用的AUM。
(3)市場活動及其他指投資於基金或投資工具的已實現和未實現收益(虧損)，其基礎是
成本或公允價值或淨資產價值中的較低者、根據資產總值收取費用的基金活動以及公允價值的變化
戰略諮詢服務協議涵蓋的堅韌的一般賬户資產。
(4)外匯代表匯率波動對非美元計價貨幣換算的影響
資金。該期間的活動按該期間的平均匯率折算。期末餘額按即期匯率換算
週期結束。
賺取手續費的AUM曾經是1534億美元在…2024年3月31日，減少了1%從…1,552億美元在…2023年12月31日，AS
30億美元資金外流， 包括我們的流動信貸產品的流出 以及收取費用的基金變現
投入的資本以及負的市場活動 13億美元由於戰略涵蓋的資產價值下降，
與Fortitude的諮詢服務協議超過了 28億美元在此期間。流入包括髮行
我們最新的美國CLO和對投資資本收取費用的基金的部署。
收費AUM為 1534億美元在…2024年3月31日，增加了281億美元，或大約22%，比較
至1253億美元在…2023年3月31日，因為同期流入僅部分被流出抵消。流入 347億美元
這是由Fortitude 240億美元的已結束再保險交易、我們的Propriistic Credit的投資活動以及
Credit Strategic Solutions基金，以及我們最新的六個老式美國CLO的關閉。流出 70億美元包括在內
基金變現，費用與投資資本、流出掛鈎來自我們的流動信貸產品，並減少
不再要求收取管理費。分部年化管理費率下降至 0.35%在…2024年3月31日
從…0.40%在…2023年3月31日，主要反映戰略諮詢涵蓋的資產增加的影響
與Fortitude簽訂的服務協議，其費率低於 其他全球信貸產品。
目錄表
98
總AUM
下表提供了總資產管理規模的期間結轉。 
 
截至三個月
2024年3月31日
(百萬美元)
 
全球信用
總AUM前滾
期初餘額
$187,826
流入(1)
1,476
流出(包括變現)(2)
(2,364)
市場活動及其他(3)
(304)
外匯交易(4)
(283)
期末餘額
$186,351
(1)流入通常反映了本期Fortitude融資總額和已結束的再保險交易的影響。對資金
或以外幣計價的工具，這反映了按平均季度匯率的兑換，而單獨報告的
籌款指標按每次收盤的現貨匯率進行轉換。
(2)流出包括扣除我們的套利基金、相關共同投資工具中可收回或可回收金額的分配，以及
單獨管理的賬户、開放式基金的總贖回、資金外流來自我們的流動信貸產品，以及有效期
可用資本。
(3)市場活動和其他一般是指我們套利基金投資組合的已實現和未實現收益(虧損)。
共同投資工具和單獨管理的賬户，以及費用、費用和非投資收入的影響，變化
在我們業務發展公司的資產總價值中，Fortitude普通賬户資產的公允價值變化涵蓋
戰略諮詢服務協議以及AUM的其他變化。
(4)外匯代表匯率波動對非美元計價貨幣換算的影響
資金。該期間的活動按該期間的平均匯率折算。期末餘額按即期匯率換算
週期結束。
總AUM為1，864億美元在…2024年3月31日，減少了1%與1,878億美元在…2023年12月31日，AS
流出 24億美元主要由 外流來自我們的流動信貸產品，超過抵消 15億美元的流入
包括髮行最新的美國CLO、訂閲CTAC以及我們的信貸戰略解決方案的承諾
產品.市場活躍度 （3）億美元是由於戰略諮詢所涉資產價值下降
與堅韌的服務協議，部分被CTAC和我們的信用戰略解決方案的公允價值增加所抵消
機會主義信貸基金。
基金業績指標
我們的某些全球信貸基金的基金業績信息包括在整個討論和分析過程中
以便於瞭解我們在本報告所述期間的業務成果。其中反映的資金回報信息
討論和分析並不代表凱雷集團的業績，也不一定代表
任何特定基金的未來表現。對凱雷集團的投資不是對我們
資金。我們不能保證我們的任何基金或我們現有和未來的其他基金都會獲得類似的回報。
下表反映了我們全球信貸業務的結轉資金表現。這些表格分別列出
持有截至所列期間至少有10億美元的資本承諾、累計股本投資或
權益價值。有關以下基金首字母縮寫的圖例，請參閲“-我們的全球投資產品”。
目錄表
99
(百萬美元)
 
全球投資總額
 
 
截至2024年3月31日
基金(開始收費日期/降低收費日期)(11)
vbl.承諾
《資本論》(12)
累計
投資
資本(1)
百分比
已投資
已實現
價值(2)
剩餘
公允價值
(3)
MOIC（4）
總內部收益率
(5) (8)
淨內部收益率
(6) (8)
應計淨額
結轉/（返還）
(7)
全球信用結轉資金
CCOF III（2023年2月/2028年6月）
$2,273
$1,040
46%
$51
$1,091
1.1x
NM
NM
$—
CCOF II（2020年11月/2025年10月）
$4,430
$5,263
119%
$1,581
$5,006
1.3x
15%
11%
$75
CCOF I（2017年11月/2022年9月）
$2,373
$3,495
147%
$3,026
$1,785
1.4x
17%
12%
$29
CSP IV（2016年4月/2020年12月）
$2,500
$2,500
100%
$970
$2,296
1.3x
10%
5%
$—
CSP III（2011年12月/2015年8月）
$703
$703
100%
$932
$29
1.4x
18%
8%
$—
CEMOF II（2015年12月/2019年6月）
$1,692
$1,713
101%
$1,847
$332
1.3x
7%
3%
$—
SASOF III（2014年11月/ n/a）
$833
$991
119%
$1,197
$60
1.3x
18%
10%
$5
所有其他主動基金和工具（9）
$10,094
不適用
$2,403
$8,605
1.1x
3%
2%
$34
完全實現的基金和工具（10）（13）
$6,625
不適用
$8,190
$—
1.2x
9%
3%
$—
全球信用結轉資金合計
$32,424
不適用
$20,197
$19,204
1.2x
10%
5%
$143
(1)代表基金成立以來的原始投資成本。對於CSP III和CSP IV，反映的是
扣除投資水平可收回收益後的淨額，調整後的淨收益反映了投資資本的可回收性。
計算基金MoIC。
(2)代表基金成立以來的所有已實現收益。
(3)代表未扣除管理費、費用和附帶權益的剩餘公允價值，可包括剩餘
已實現投資的託管價值。
(4)投資資本倍數(“MOIC”)表示扣除管理費、費用和進賬前的總公允價值。
利息，除以累計投資資本。
(5)總內部收益率(“總內部收益率”)代表有限合夥人投資的年化時間加權回報率
資本，基於截至報告日的繳款、分配和未實現公允價值，在
管理費、合夥企業費用和附帶權益。對於2017年及以後的基金年份，總內部收益率包括
與投資籌資有關的利息支出對基金信貸額度的影響。總內部收益率是根據
關於有限合夥人現金流的時間安排，這可能與實際投資的時間安排不同
基金的現金流。小計多個基金的總內部收益率合計是根據實際現金流量計算的
每個基金的日期，並代表有限合夥人按順序投資於
每個基金。
(6)淨內部收益率(“淨內部收益率”)代表有限合夥人投資的年化時間加權回報率
資本，以截至報告日期的繳款、分配和未實現公允價值為基礎，在所有影響之後
管理費、合夥企業費用和附帶權益，包括當期應計項目。淨內部收益率按以下公式計算
有限合夥人現金流的計時，可能與實際投資現金的計時不同
該基金的資金流動。基金級別的內部收益率基於有限合夥人現金流的總和，這一混合回報可能
不同於個人有限合夥人。因此，某些基金可能會產生應計業績收入。
其混合淨內部收益率低於該基金的首選回報門檻。以下項目的內部回報率合計淨額
多個基金是根據每個基金的實際現金流量日期計算的，並代表理論上的時間加權
順序投資各基金的有限合夥人的回報。
(7)代表截至本季度末的淨應計業績收入餘額/（回饋義務）。
(8)對於標有“NM”的基金，內部收益率可以是正的，也可以是負的，但由於時間有限，被認為沒有意義
從初始投資到資本部署的早期階段。對於被標記為“負面”的基金，內部收益率被認為是有意義的
但截至報告期結束時為負值。
(9)合計包括以下基金，以及所有活躍的共同投資、單獨管理的賬户(SMA)和
我們安排的獨立投資：SASOF IV、SASOF V、CICF、CICF II和CALF。
(10)合計包括以下基金以及相關的共同投資、單獨管理的賬户(SMA)和
我們安排的某些其他獨立投資：CSP I、CSP II、CEMOF I、CSC、CMP I、CMP II、SASOF II，以及
卡斯科夫。
(11)基金停用日期是指基金根據有關基金協議於
其中收費基礎逐步取消的情況尚未發生。沒有列出收費開始日期和降級日期的基金
尚未啟動收費。
目錄表
100
(12)所示的所有金額均代表截至2024年3月31日的資本承諾總額。我們最近的某些老式基金是
目前的籌款和總資本承諾可能會發生變化。CEMOF II的承諾資本反映了
原始承諾資本為28億美元，減去Key後終止的11億美元承諾
人物事件。CCOF II的承諾資本不包括CCOF II投資者承諾向
側車。
(13)在所有投資都已實現時，將資金列入。可能存在剩餘公允價值和應計淨結轉
有未付的託管餘額或未分配的收益。
目錄表
101
全球投資解決方案
下表顯示了我們全球投資解決方案部門的運營結果：
 
截至三個月
3月31日，
變化
 
2024
2023
$
%
 
(百萬美元)
細分市場收入
基金級手續費收入
基金管理費
$74.1
$56.7
$17.4
31%
與費用相關的業績收入
1.2
0.8
0.4
50%
基金級手續費總收入
75.3
57.5
17.8
31%
已實現的業績收入
23.4
38.4
(15.0)
(39)%
已實現本金投資收益
1.0
2.9
(1.9)
(66)%
利息收入
1.8
1.3
0.5
38%
總收入
101.5
100.1
1.4
1%
細分市場費用
薪酬和福利
基於現金的薪酬和福利
28.2
31.5
(3.3)
(10)%
已實現績效收入相關薪酬
21.2
36.6
(15.4)
(42)%
薪酬和福利總額
49.4
68.1
(18.7)
(27)%
一般、行政和其他間接費用
11.5
8.7
2.8
32%
折舊及攤銷費用
1.6
1.2
0.4
33%
利息支出
2.9
2.2
0.7
32%
總費用
65.4
80.2
(14.8)
(18)%
(=)可分配收益
$36.1
$19.9
$16.2
81%
(-)已實現的業績淨收入
2.2
1.8
0.4
22%
(-)已實現本金投資收益
1.0
2.9
(1.9)
(66)%
(+)淨利息
1.1
0.9
0.2
22%
(=)與費用相關的收入
$34.0
$16.1
$17.9
111%
目錄表
102
可分配收益
可分配收益增額 1620萬美元對於截至2024年3月31日的三個月相比於三
截至2023年3月31日止月份.下表提供了可分配收益變化的組成部分
截至2024年3月31日的三個月:
截至三個月
3月31日，
2024 v. 2023
(百萬美元)
可分配收益，2023年3月31日
$19.9
增加(減少)：
與費用相關的收入增加
17.9
已實現淨業績收入增加
0.4
已實現本金投資收益減少
(1.9)
淨利息增加
(0.2)
合計增長
16.2
可分配收益，2024年3月31日
$36.1
已實現本金投資收益.已實現本金投資收益 減少 1.9百萬美元對於三個月
截至2024年3月31日與之相比截至2023年3月31日的三個月，主要是由於已實現收益較低
對我們的二級基金的投資。
與費用相關的收入
費用相關收益 增額 1,790萬美元對於截至2024年3月31日的三個月相比於三
截至2023年3月31日止月份.下表提供了費用相關收益變化的組成部分
截至2024年3月31日的三個月:
截至三個月
3月31日，
2024 v. 2023
(百萬美元)
費用相關收益，2023年3月31日
$16.1
增加(減少)：
費用收入增加
17.8
基於現金的薪酬和福利減少
3.3
一般、行政和其他間接費用增加
(2.8)
所有其他更改
(0.4)
合計增長
17.9
費用相關收益，2024年3月31日
$34.0
手續費收入.總費用收入 增額 1 780萬美元對於截至2024年3月31日的三個月相比於
截至2023年3月31日的三個月主要受基金管理費推動激活中學費用
和共同投資策略2023年第三季度.
目錄表
103
賺取手續費的AUM
下面列出了每個時期的可賺取費用的AUM，以及每個時期的變化部分
句號。  
 
截至3月31日，
 
2024
2023
全球投資解決方案
(百萬美元)
可賺取費用的AUM的組成部分(1)
基於資本承諾的可賺取費用的AUM
$18,356
$19,991
基於投入資本的收費AUM(2)
8,674
4,966
基於資產淨值的可賺取手續費的AUM
10,917
4,126
基於成本或公平市場價值較低的可賺取費用的AUM
8,826
9,178
可賺取費用的AUM總額
$46,773
$38,261
年化管理費費率(3)
0.61%
0.60%
(1)有關可賺取費用的AUM組成部分的更多信息，請參閲“-關鍵財務指標-經營指標”。
(2)包括承諾給某些AlpInvest基金或為其保留的金額。
(3)代表年化基金管理費除以年初和每個季度末的平均收費收益AUM
在報告期內。年化基金管理費的計算中不包括追趕管理費。
下表提供了賺取費用的AUM的期間至期間前滾。
 
截至三個月
3月31日，
 
2024
2023
全球投資解決方案
(百萬美元)
賺取費用的AUM前滾
期初餘額
$45,529
$37,547
流入(1)
2,184
1,144
流出(包括變現)(2)
(735)
(591)
市場活動及其他(3)
215
(174)
外匯交易(4)
(420)
335
期末餘額
$46,773
$38,261
(1)流入代表我們的套利基金或管理費所依據的單獨管理賬户籌集的有限合夥人資本
期內激活了承諾，並將收取費用的承諾投資於管理費的車輛
以投入資本為基礎。流入不包括尚未啟用費用的期間的籌款金額，這些金額是
引用為待定的可賺取費用的AUM。
(2)流出是指車輛變現的影響，管理費基於按成本或公允計算的剩餘投資資本。
價值，投資期、加權平均投資期或承諾費期間發生的基金基礎的變化
在此期間到期，以及減少不再需要收費的基金。基金管理費收入的分配
基於期內的承諾不影響收費盈利AUM。
(3)市場活動及其他代表我們的套利基金組合投資的已實現和未實現收益（損失），基於
成本或公允價值與淨資產價值中較低者。
(4)外匯代表匯率波動對非美元計價貨幣換算的影響
資金。該期間的活動按該期間的平均匯率折算。期末餘額按即期匯率換算
週期結束。
收費AUM為 468億美元在…2024年3月31日，增加了13億美元，或大約3%，與
455億美元在…2023年12月31日，因為流入被流出部分抵消。流入 22億美元主要是因為
通過在我們的二級和共同投資策略以及所有策略的投資活動中籌集的付費資本。
流出 7億美元這是由我們對投資資本收取費用的初級和次級基金的認識推動的。
仍處於承諾或加權平均投資期的基金的分配不會影響佣金收入AUM，
這些資金基於承諾，而不是投入資本。
目錄表
104
收費AUM為 468億美元在…2024年3月31日，增加了85億美元，或大約22%，與
383億美元在…2023年3月31日，因為同期流入速度超過了流出速度。流入 141億美元是
主要是由於激活費用和我們在二級投資和聯合投資策略中提出的額外承諾而推動的
以及所有策略的投資活動。流出 59億美元是由我們小學和中學的認識驅動的
資金和收費基礎的逐步下降。
下表提供了總資產管理規模的期間結轉。
 
截至三個月
2024年3月31日
 
(百萬美元)
全球投資解決方案
總AUM前滾
期初餘額
$76,860
流入(1)
2,352
流出(包括變現)(2)
(2,031)
市場活動及其他(3)
3,534
外匯交易(4)
(791)
期末餘額
$79,924
(1)資金流入反映了在此期間籌資總額的影響。對於以外幣計價的基金或投資工具，這反映了
按季度平均匯率折算，而單獨報告的籌款指標按每個人的即期匯率折算
關門了。
(2)流出包括我們套利基金、相關的共同投資工具和單獨管理的賬户中的分配，以及
可用資金到期。
(3)市場活動和其他一般是指我們套利基金投資組合的已實現和未實現收益(虧損)。
共同投資工具和單獨管理的賬户、費用、支出和非投資收入的淨影響以及其他
AUM中的變化。
(4)外匯代表匯率波動對非美元計價貨幣換算的影響
資金。該期間的活動按該期間的平均匯率折算。期末餘額按即期匯率換算
週期結束。
總AUM為799億美元在…2024年3月31日，增加了30億美元，或大約4%，與$76.9
十億在…2023年12月31日。這一增長是由35億美元的市場升值和其他活動 和24億美元
主要與我們的二級投資和共同投資策略中的融資相關的流入。這些增加被部分抵消
由流出 20億美元主要來自我們的初級和次級資金。
基金業績指標
我們擁有至少10億美元資本的Global Investment Solutions基金的基金業績信息
承諾、累計投資股本或截至的總價值2024年3月31日，我們稱之為我們的“重要資金”，
包括在整個討論和分析中，以促進了解我們在此期間的運營結果
呈上了。我們還提供由單獨管理的賬户持有的投資組合的基金業績信息，
通常與相關混合基金一起投資或在指定時間段內進行彙總。基金收益
本討論和分析中反映的信息不能反映凱雷集團的業績，也
並不一定預示着任何特定基金的未來表現。對凱雷集團的投資並不是
投資於我們的任何基金。不能保證我們的任何基金或其他現有的和未來的基金將
獲得類似的回報。
目錄表
105
下表反映了我們在全球投資解決方案業務中重要基金的表現。
(以百萬為單位)
 
 
全球投資總額
 
 
 
截至2024年3月31日
全球投資解決方案(1)(8)
古董酒
年
基金規模
累計
已投資
資本
(2)(3)
已實現
價值(3)
剩餘
公允價值
(3)
總交易會
值（3）（4）
MoIC
(5)
毛收入
IRR
(6)(10)
網絡
IRR
(7)(10)
應計淨額
進位/
（回饋）
(12)
 
 
 
(以當地貨幣報道，以百萬為單位)
次級
和投資組合
金融
ASF VIII
2024
$6,506
$1,259
$—
$1,843
$1,843
1.5x
NM
NM
$25
ASF VII
2020
$6,769
$5,417
$1,057
$6,623
$7,679
1.4x
25%
20%
$93
ASF VII-SMAS
2020
€2,016
€1,635
€371
€2,017
€2,388
1.5x
24%
21%
$33
ASF VI
2017
$3,333
$3,147
$2,960
$1,985
$4,945
1.6x
17%
14%
$58
ASF VI-SMA
2017
€2,817
€2,739
€2,225
€2,201
€4,425
1.6x
16%
14%
$48
ASF V
2012
$756
$655
$1,007
$195
$1,202
1.8x
19%
15%
$8
ASF V-SMA
2012
€3,916
€4,137
€6,989
€792
€7,780
1.9x
21%
20%
$15
SMAS 2009-2011
2010
€1,859
€2,029
€3,459
€70
€3,529
1.7x
19%
18%
$—
所有其他活躍基金和工具（9）
五花八門
$1,318
$527
$1,278
$1,805
1.4x
23%
21%
$17
完全實現的基金和工具
五花八門
€4,312
€7,077
€34
€7,111
1.6x
19%
18%
$—
共同投資
ACF IX
2023
$2,998
$450
$—
$450
$450
1.0x
NM
NM
$—
ACF VIII
2021
$3,614
$3,243
$45
$3,881
$3,926
1.2x
12%
9%
$20
ACF VIII-家SMA
2021
$1,069
$847
$32
$1,006
$1,038
1.2x
13%
10%
$5
ACF VII
2017
$1,688
$1,620
$805
$2,349
$3,154
1.9x
18%
15%
$55
ACF VII-SMAS
2017
€1,452
€1,441
€594
€2,009
€2,602
1.8x
17%
15%
$45
SMAS 2014-2016
2014
€1,274
€1,128
€2,172
€792
€2,964
2.6x
25%
23%
$14
SMAS 2012-2013
2012
€1,124
€1,074
€2,778
€280
€3,058
2.8x
28%
26%
$2
SMAS 2009-2010
2010
€1,475
€1,397
€3,597
€567
€4,164
3.0x
23%
22%
$—
戰略SMA
五花八門
$3,662
$1,186
$4,863
$6,048
1.7x
19%
17%
$58
所有其他活躍基金和工具（9）
五花八門
€477
€594
€138
€733
1.5x
16%
14%
$2
完全變現的資金和工具
五花八門
€5,814
€9,993
€1
€9,994
1.7x
14%
12%
$—
主要
投資
SMAS 2021-2023
2021
€4,374
€784
€25
€874
€899
1.1x
NM
NM
$—
SMAS 2018-2020年
2018
$3,101
$2,074
$337
$2,603
$2,941
1.4x
18%
16%
$2
SMAS 2015-2017
2015
€2,501
€2,466
€2,192
€2,701
€4,894
2.0x
22%
21%
$10
SMAS 2012-2014
2012
€5,080
€6,000
€8,823
€4,451
€13,274
2.2x
18%
18%
$16
SMAS 2009-2011
2009
€4,877
€5,800
€10,350
€2,252
€12,602
2.2x
17%
17%
$1
SMAS 2006-2008
2005
€11,500
€13,623
€22,166
€1,552
€23,717
1.7x
10%
10%
$—
SMAS 2003-2005
2003
€4,628
€5,143
€8,131
€198
€8,329
1.6x
10%
9%
$—
所有其他活躍基金和工具（9）
五花八門
€1,856
€1,792
€317
€2,108
1.1x
3%
2%
$—
完全變現的資金和工具
五花八門
€5,025
€8,178
€39
€8,217
1.6x
12%
11%
$—
全球投資解決方案總額（美元）（11）
$95,855
$117,478
$50,040
$167,518
1.7x
14%
13%
$527
(1)包括私募股權和夾層一級基金投資、二級基金投資和聯合投資
起源於AlpInvest。所示業績信息中不包括：（a）非起源的投資
作者：AlpInvest（即，AlpInvest並未做出最初的投資決定或建議）;（b）直接投資，
該公司於2005年從AlpInvest分拆出來;（c）凱雷AlpInvest私募市場基金;和（d）LP共同投資
由AlpInvest管理的車輛。截至2024年3月31日，這些排除在外的投資組合價值約為64億美元
總計AUM的。
(2)代表基金成立以來的原始投資成本。
(3)為了排除外匯的影響，所有外幣現金流均已轉換為佔多數的貨幣
按報告期現貨匯率承諾投入相關基金的資本的比例。
(4)指所有已實現收益加上未計管理費、費用和結轉的剩餘公允價值
利息。
(5)投資資本倍數（“MOIC”）代表總公允價值，扣除管理費、費用和附帶利息，
除以累計投入資本。
(6)內部總回報率(“總內部回報率”)是指有限責任合夥人所指期間的年化內部回報率
以基礎投資的投資貢獻、分配和未實現價值為基礎的投資資本
AlpInvest級別的管理費、支出和附帶權益。
(7)淨內部收益率(“淨內部收益率”)是指有限合夥人投資所示期間的年化內部收益率
以基礎投資的投資貢獻、分配和未實現價值為基礎的資本，在
目錄表
106
管理費、費用和附帶權益。基金級別內部收益率基於有限合夥人現金流合計，以及
這一混合回報可能不同於個人有限合夥人的回報。因此，某些基金可能會產生應計
業績收入的混合淨內部收益率低於該基金的首選回報門檻。
(8)“ASF”代表AlpInvest Secondary Fund，“ACF”代表AlpInvest Co-Investment Fund，“SMA”代表
單獨管理的帳户。“ASF-SMAS”和“ACF-SMAS”反映了以下機構持有的投資組合
相關戰略中的SMAS，與相關的ASF或ACF(視情況而定)一起投資。戰略性SMA反映了
來自SMA投資者自己的私募股權基金的SMA共同投資的合計投資組合
投資組合。其他中小型企業反映了相關戰略中開始的投資組合
在相應的時間段內進行投資。2014-2016年度聯合投資SMA不包括兩家SMA
開始於2016年，但與ACF VII一起投資了大部分資金。這兩家SMA被歸類為
ACF VII-SMAS。一家SMA可能會採取多種投資戰略，並在多年內做出承諾。
(9)包括AlpInvest Atom基金、所有夾層投資組合、所有“清潔技術”私募股權投資
投資組合、所有戰略投資組合財務組合、ASFP VIII - SMAs、ACC IX - SMAs以及任何以國家為中心的投資
授權投資組合。
(10)對於標有“NM”的基金，內部收益率可以是正的，也可以是負的，但由於時間有限，被認為沒有意義
從初始投資和資本部署的早期階段開始。對於標記為“負”的基金，IRR被認為有意義，但
截至報告期末為負。 
(11)為便於彙總，以外幣報告的資金在報告時已兑換成美元
期間即期匯率。 
(12)代表截至本季度末的淨應計業績收入餘額/（回饋義務）。 總淨值
應計結轉不包括截至200萬美元的淨應計結轉 2024年3月31日，作為出售的一部分而保留
MRE於2021年4月1日舉行。
流動性與資本資源
歷史流動性與資本來源
我們歷來需要有限的資本資源來支持我們的營運資金和運營需求
公事。我們的管理費在很大程度上涵蓋了我們的運營成本和所有已實現的績效分配，
包括相關補償，可供分配給股東。約佔總資本的95%-97%
對我們資金的承諾由我們的基金投資者提供，其餘金額通常由凱雷、我們的
凱雷高級專業人士、顧問和其他專業人士。我們可能會選擇將額外的金額投資於專注於
新的投資領域。
我們的流動資金來源
我們有多種流動性來源來滿足我們的資本需求，包括手頭現金、年度現金流、積累的
我們的高級循環信貸安排的收益和資金，該安排 10億美元可用容量的百分比2024年3月31日.
我們相信這些來源將足以滿足我們至少未來十二個月的資本需求。我們相信我們將
通過現有現金和現金等值物的結合滿足長期預期的未來現金需求和義務
餘額、運營現金流、累計收益以及可從高級循環借款的金額
信貸便利或其他融資。
現金和現金等價物. 現金和現金等價物大約是13億美元在…2024年3月31日.但
部分現金分配用於特定業務目的，包括但不限於：（i）績效分配和
已收到但尚未作為績效分配和激勵費分配的激勵費相關現金
欠非控股權益的補償和金額，（ii）從可分配的已實現投資中收到的收益
非控股權益，以及（iii）監管資本。
企業國庫投資. 這些投資代表對美國財政部和政府機構的投資
債務、商業票據、存款單、其他投資級證券和其他有原件的投資
購買時到期日超過三個月。
扣除分配給上述具體要求的現金金額後，剩餘現金、現金
相當於和公司金庫投資大約是 12億美元截至2024年3月31日.這筆剩餘金額
目錄表
107
將用於滿足我們的主要流動性需求，如下一節所概述的那樣。此金額未考慮在內
正常業務過程中的應付款項和用於特定業務目的的準備金。
高級循環信貸安排.循環信貸安排下的容量為 10億美元而這個設施是
計劃於2027年4月29日。公司的借款能力取決於金融機構的能力
在銀團中履行其在循環信貸安排下各自的義務。未償還本金
根據修訂和重述的循環信貸安排，借款人可選擇（a）替代方式應計利息
基本利率加上不得超過的適用保證金 0.50%每年，或（b）按SOFR（或非美國的類似基準利率）
美元借款)加上0.10%的調整和不超過適用的利潤率1.50%每年(6.43%在…3月31日，
2024)。自.起2024年3月31日，有幾個不是優先循環信貸安排項下的未償還金額。
高級循環信貸安排是無擔保的。我們需要維護管理費賺取資產（定義如下
修訂和重述的高級循環信貸安排）至少為1，266億美元，總槓桿率低於4.0，
1.0，在每種情況下，每季度測試一次。不遵守任何財務或非財務契約而無法治癒
或豁免將構成高級循環信貸安排下的違約事件。由於
貸方選擇違反某些金融或非金融契約可能會導致本金加速
和未償利息，以及高級循環信貸安排的終止。高級信貸安排還包含其他
習慣性違約事件，包括基於破產和無力償債事件的違約、未支付本金、利息
或到期費用、違反指定契約、控制權變更以及陳述和保證的重大不準確。
全球信貸循環信貸安排. 本公司的某些子公司是循環信貸額度的當事人，
主要旨在支持全球信貸部門內的某些貸款活動。2023年8月，部分子公司
公司簽署了一項全球信貸循環信貸安排修正案，以增加
現有的循環信貸額度來自 2.5億美元至3億美元(the“2027年部分循環貸款”）並延長
到期日發生在 2027年9月.該修正案還規定了一批新的循環貸款，具有
的2億美元成熟於2024年8月(the“2024年期循環貸款”，以及2027年期循環貸款
貸款，“全球信貸循環信貸工具”）。公司的借貸能力取決於公司的能力
銀團內的金融機構須履行環球信貸循環信貸項下各自的義務
設施。未償還本金按適用的SOFR或歐洲貨幣利率計提利息，外加適用的利潤率
2.00%或備用基本利率加上適用的利潤率1.00%.該公司 不是全球信貸項下的借款
期間循環信貸安排 截至2024年3月31日的三個月還有一件事就是不是截至以下日期的未償還餘額3月31日，
2024.
CLO借款.對於我們的某些CLO，公司通過
從定期貸款和與金融機構的其他融資安排或其他融資安排中收到的收益。
該公司的CLO借款為4.081億美元和4.317億美元在…2024年3月31日和2023年12月31日,
分別進行了分析。CLO借款以公司在各自CLO的投資為抵押，一般無抵押
在管理CLO的凱雷實體中擁有權益，通常對任何其他凱雷實體沒有追索權。自.起
2024年3月31日, 387.1美元和100萬美元該等借貸的其中一部分以The Carlyle Group Inc.應佔投資作抵押。見附註
6, 借款，請參閲本季度報告中包含的簡明綜合財務報表10-Q表格，以瞭解更多信息
關於我們CLO借款的信息。
高級附註。本公司若干間接融資附屬公司已發行優先票據，須支付利息
每半年一次，如下所述。優先票據為有關附屬公司的無抵押及無附屬債務。
並由本公司和凱雷控股各自全面和無條件地共同和各自擔保
合夥企業。管理每一份高級照會的契約載有慣例契約，其中除其他外，限制了
發行人和擔保人的能力，除某些例外情況外，以有表決權股票的留置權或
盈利、參股子公司股權或者合併、合併、出售、轉讓、租賃資產。這些筆記還包括
包含違約的慣常事件。全部或部分票據可按我們的選擇贖回，全部或部分可在任何
在規定到期之前，不時按票據中規定的整套贖回價格進行。如果改變
控制權回購事件發生時，票據須按票據規定的回購價格回購。
3.500%優先票據。2019年9月，凱雷金融子公司L.L.C.發行了4.250億美元的3.500%的高級債券，
2029年9月19日到期的票據為面值的99.841%。
5.625釐高級債券. 2013年3月，凱雷控股II Finance LLC發行4億美元5.625%的優先票據
2043年3月30日到期，為面值的99.583%。2014年3月，額外發行了2億美元的這些票據，發行率為104.315%
面值並被視為單一類別，這些票據已未償還本金總額為4億美元。
目錄表
108
5.650釐高級債券.2018年9月，凱雷金融有限公司發行了3.5億美元、利率為5.650的優先債券，到期
2048年9月15日，面值的99.914%。
附屬票據. 2021年5月至6月，凱雷金融有限責任公司發行本金總額5億美元
2061年5月15日到期的4.625%次級票據。次級票據是發行人的無擔保次級債務
並由公司、每個人在從屬的基礎上共同和單獨提供全面和無條件擔保
凱雷控股合夥企業，以及CG子公司Holdings L.L.C.，後者是本公司的間接子公司。契約
管理次級票據的慣例契約，除其他外，限制發行人和擔保人的
除某些例外情況外，產生與次級票據或債務等值的債務的能力
由有表決權的股票或其利潤參與的股權的留置權擔保的附屬票據的級別較低
或合併、合併或出售、轉讓或租賃其全部或實質上所有資產。附屬票據也
包含違約的慣常事件。全部或部分票據可按我們的選擇贖回，全部或部分可在任何
在2026年6月15日或之後，在規定的到期日之前，以相當於本金的贖回價格贖回
數額加上到贖回日(但不包括贖回日)的任何應計利息和未付利息。如附屬債券的利息到期
在美國被認為不再可以扣除，“税收贖回事件”，次級票據可以贖回，
在該事件發生後120天內，以相等於其本金額的贖回價贖回全部而非部分
另加計至贖回日期（但不包括贖回日期）的應計及未付利息。此外，次級票據可被贖回，
在2026年5月15日之前的任何時間，在評級機構確定
根據評級機構的標準，次級債券不應再接受部分股權待遇，即“評級機構
事件”，贖回價相等於其本金額的102%另加任何應計及未付利息，但不包括，
贖回的日期。
CLO的義務.綜合基金的應付貸款主要包括應付債務持有人的款項
CLO發行的證券。我們不對CLO的任何應付貸款負責。CLO的應付貸款為
以CLO持有的資產作抵押，且一家CLO的資產不得用於清償另一家CLO的負債。
該抵押品包括現金及現金等價物、公司貸款、公司債券及其他證券。
已實現績效分配收入。我們可用於滿足資本需求的另一個流動性來源是
實現了我們的投資基金產生的業績分配收入。績效分配總體實現
當相關投資被獲利處置，且基金的累計回報超過優先回報時。
對於某些基金，一旦所有投資資本和費用都已返還給基金，
投資者和基金的累計回報都超過了優先回報。從我們的CLO車輛上賺取的獎勵費
一般在這些車輛解體時支付。
目錄表
109
截至2020年12月31日按分部劃分的應計業績分配 2024年3月31日扣除應計回饋義務的毛額和淨額，
現列明如下：
應計
性能
分配(1)
應計
回饋
義務
應計淨額
性能
收入
 
(百萬美元)
全球私募股權投資
$3,547.7
$(18.4)
$3,529.3
全球信用
381.6
(25.6)
356.0
全球投資解決方案
1,638.3
—
1,638.3
總計
$5,567.6
$(44.0)
$5,523.6
加上：NGP套利基金的應計業績分配(2)
488.4
減去：淨應計績效分配作為與費用相關的績效收入列示
(2.2)
減去：應計績效分配相關薪酬
(3,939.4)
另外：應收現任和前任員工的回饋債務
11.5
減去：*某些外國應計業績分配的遞延税款
(25.5)
減去/加：淨應計業績分配/可歸因於以下方面的非控股權益的退還債務
合併實體
7.3
另外：合併基金應計業績分配淨額，在合併中消除
10.2
扣除時間差異前的應計業績收入淨額
2,073.9
減/加：應計業績分配/還款債務期間之間的時間差異
以及收集/分發它們的時間段(3)
95.0
凱雷集團應佔應計業績收入淨額
$2,168.9
(1)應計獎勵費用不包括在應計業績收入淨額中。
(2)NGP基金的應計業績分配在簡明綜合資產負債表中作為投資列報。
(3)包括與我們更新的薪酬計劃相關聯的已實現績效分配相關薪酬，但尚未
已經付錢了。
可歸因於凱雷集團的淨應計業績收入，不包括已實現金額，與我們的
截至目前，攜帶資金和我們的其他車輛 2024年3月31日，以及套利基金增值（折舊），如下所示
按部門劃分（單位：百萬美元）：
結轉資金增值/（折舊）(1)
應計淨額
性能
收入
季度迄今
過去十二
月份
Q1 2023
Q1 2024
Q1 2023
Q1 2024
整體結轉基金增值/(折舊)
2%
2%
7%
7%
全球私募股權投資(2):
$1,497.9
企業私募股權
1%
—%
3%
4%
908.8
房地產
—%
1%
5%
—%
154.6
基礎設施和自然資源
—%
2%
24%
10%
434.5
全球信用結轉資金
3%
2%
7%
12%
142.5
全球投資解決方案攜帶資金
5%
5%
7%
10%
528.5
應計業績收入淨額
$2,168.9
(1)增值/（折舊）代表按總回報（扣除費用和費用）計算的期間未實現收益/（損失）。的
回報率百分比計算為：期末剩餘投資公允市值加淨投資流出（銷售收益
減去淨購買）減去開始剩餘投資公平市場價值除以開始剩餘投資公平
市值金額僅限基金，不包括共同投資。
(2)包括100萬美元從我們的傳統能源基金中收回的應計淨額。
已實現本金投資收益.我們可以用來滿足資本需求的另一個流動性來源是已實現的
本金投資我們的權益法投資和其他本金投資產生的收入。本金投資
目錄表
110
當我們贖回全部或部分投資時，或者當我們收到或到期的現金收入時，收入就實現了，例如
分紅或分配。凱雷集團的某些投資(不包括某些普通合夥人
權益、某些策略性投資及某些CLO的投資)可由吾等酌情出售作為流動資金來源。
截至的投資2024年3月31日包括以下內容：
在以下方面的投資
凱雷基金
投資
在NGP中(1)
總計
(百萬美元)
投資，不包括業績分配
$3,047.9
$857.7
$3,905.6
減去：合併實體中非控股權益應佔金額
(221.7)
—
(221.7)
加分：合併基金投資，在合併中剔除
201.3
—
201.3
較少：NGP管理中的戰略權益法投資
—
(369.3)
(369.3)
減去：對NGP普通合夥人的投資--應計業績分配
—
(488.4)
(488.4)
可歸因於凱雷集團的總投資。
$3,027.5
$—
$3,027.5
(1)NGP的戰略股權法投資管理和NGP普通合作伙伴的投資-應計業績
分配。見附註 4, 投資，納入我們的簡明合併財務報表。
我們的投資截至2024年3月31日可進一步歸因如下（百萬美元）：
投資於凱雷基金（不包括CLO）：
全球私人股本基金(1)
$887.1
全球信貸基金(2)
1,202.0
全球投資解決方案基金
251.7
凱雷基金投資總額，不包括CLO
2,340.8
對CLO的投資
540.8
其他投資
145.9
可歸因於凱雷集團的總投資。
3,027.5
以凱雷集團應佔投資作抵押的CLO貸款及其他借款。(3)
(387.1)
凱雷集團應佔投資總額，扣除CLO貸款及其他借款
$2,640.4
(1)不包括我們對NGP管理的戰略股權法投資和對NGP普通合作伙伴的投資-應計
績效分配。
(2)包括公司通過凱雷附屬投資基金凱雷FRL對Fortitude的間接投資，如中所述
注意事項4, 投資，至簡明綜合財務報表。該投資的持有價值為 7.093億美元AS
的2024年3月31日.
(3)中的4.042億美元截至的CLO借款總額2024年3月31日正如在Note中披露的那樣6, 借款，到濃縮的
合併財務報表， 387.1美元和100萬美元由凱雷集團公司的投資作為抵押。的
剩餘1710萬美元CLO借款總額由歸屬於非控股權益的投資作為抵押。
我們的流動性需求
我們通常使用營運資本和現金流來投資於增長計劃，償還債務，為運營提供資金
我們業務和投資基金的資本需求，並以股息或形式向普通股股東返還資本
股票回購。
在未來，我們預計我們的主要流動性需求將是： 
•提供資金以促進我們現有業務線的增長；
•提供資金，促進我們擴展到新的、互補的業務線，包括收購；
•支付運營費用，包括賠償和合規成本以及其他產生的義務;
•訴訟和意外開支的基金費用，包括相關的法律費用;
•為凱雷在我們基金中的資本投資提供資金;
目錄表
111
•資金資本支出;
•償還借款及相關利息成本和費用;
•支付與我們的收購和戰略投資相關的盈利和或有現金對價;
•繳納所得税，包括企業所得税;
•根據我們的股利政策向我們的普通股股東支付股息；
•根據遞延債務向凱雷控股合夥單位的前持有人分期付款，
在轉換過程中交換的；
•回購我們的普通股並支付任何相關税款；以及
•結算與基於權益的獎勵的淨股份結算有關的預扣税義務。
普通股股東分紅。根據我們普通股的分紅政策，我們的意圖是向
我們普通股的持有者，每季度普通股0.35美元(每年1.40美元)，
始於2023年5月支付的2023年第一季度股息. 出於美國聯邦所得税的目的，我們支付的任何股息
通常將被視為合格的股息收入(通常按資本利得税向美國個人股東徵税)
由國內公司支付，從我們當前或累積的收益和利潤中支付，如美國所確定的。
聯邦所得税的目的，任何超額股息都被視為股東基礎範圍內的資本返還。這個
向我們普通股持有者宣佈和支付股息將由我們的董事會全權決定
並遵守適用法律，我們的股息政策可能隨時改變。
關於股息年度2024，董事會宣佈向普通股股東派發股息總計
1.26億美元，或$0.35每股，包括以下內容：
普通股股息-2024年股息
季度
每股股息
普通股
派發股息至
普普通通
股東
記錄日期
付款日期
(百萬美元，每股數據除外)
Q1 2024
$0.35
$126.0
2024年5月14日
2024年5月21日
總計
$0.35
$126.0
關於股息年度2023，董事會宣佈向普通股股東發放累計股息
合計5.06億美元，包括以下內容：
普通股股息--2023年股利年度
季度
每股股息
普通股
派發股息至
普普通通
股東
記錄日期
付款日期
(百萬美元，每股數據除外)
Q1 2023
$0.35
$126.7
2023年5月16日
2023年5月23日
Q2 2023
0.35
126.3
2023年8月15日
2023年8月23日
Q3 2023
0.35
126.3
2023年11月21日
2023年11月29日
Q4 2023
0.35
126.7
2024年2月23日
2024年3月1日
總計
$1.40
$506.0
向普通股股東支付的股息截至2024年3月31日的三個月總計1.267億美元，包括
2024年3月就2023年第四季度支付的每股普通股0.35美元的金額。向普通股派息
股東在收購期間支付截至2023年3月31日的三個月總計1.184億美元，包括3月份支付的金額
2023年第四季度普通股每股0.325美元。
基金承諾額. 一般而言，凱雷承諾為我們未來的資本承諾提供約0.75%的資金
持有基金，儘管我們可能會選擇將額外金額投資於專注於新投資領域的基金。我們可以，從時間開始
有時，行使我們的權利購買我們的投資基金中的額外權益，這些權益在正常情況下可用
他們的行動。我們預計凱雷的高級專業人員和員工將繼續創造可觀的資本
目錄表
112
根據現有的承諾向我們的基金捐款，並使對未來基金的資本承諾保持一致
與他們的歷史承諾水平相匹配。我們還打算投資於我們的開放式基金和CLO
車輛.我們對歐洲CLO工具的投資將遵守“風險”中討論的風險保留規則
保留規則“將在本節的後面部分介紹。
自我們成立以來，通過2024年3月31日，我們和凱雷的高級專業人士、運營主管和其他
專業人士已投資或承諾投資我們的基金或與我們一起投資。約佔全部資本的3%至5%
對我們基金的承諾是由我們和我們的高級凱雷專業人士、運營高管和其他人共同出資的
專業人士
其餘承諾的絕大多數預計將由凱雷的高級專業人士提供資金，
運營管理人員和其他專業人員通過我們的內部共同投資計劃。中的42億美元無資金來源的
承諾，大約36億美元由凱雷高級專業人士、運營管理人員和
其他專業人士，餘額由公司直接資助。約 69%的42億美元無資金來源的
承諾與我們全球私募股權部門的投資基金有關。
在凱雷全球資本市場平臺下，我們的某些子公司可能會充當承銷商、辛迪加或
證券發行和貸款發放的安置代理。我們賺取與這些活動相關的費用並承擔風險
此類證券的出售和此類貸款的投放，這些貸款的期限可能更長。截至 2024年3月31日，沒有
與凱雷全球資本項下貸款和證券的發起和銀團相關的未償承諾
市場平臺。
回購計劃. 在.期間截至2024年3月31日的三個月，我們總共支付了 1.306億美元至
回購並大約退休 290萬普通股股份。此外，在 截至3月31日的三個月，
2024，我們總共支付了 1 940萬美元並已退休50萬普通股股份以結算預扣税
與基於股權的獎勵的淨股份結算有關的義務，回購總計1.5億美元的股票或
本季度扣留. 自.起2024年3月31日, 13億美元回購能力仍在股份回購之下
該計劃反映了回購普通股的成本以及為預扣税而結算的股份的成本
該公司與股權獎勵的淨股份結算有關。有關我們回購計劃的更多信息，請參閲
注意事項13, 權益，至本季度報告10-Q表格中包含的簡明合併財務報表。
現金流
我們的簡明綜合現金流量表的重要説明和金額，其中包括
根據美國公認會計原則，我們的合併基金和CLO的影響總結如下。
 
截至3月31日的三個月，
 
2024
2023
 
(百萬美元)
現金流量表數據
經營活動提供(用於)的現金淨額
$71.1
$(112.5)
用於投資活動的現金淨額
(14.2)
(93.9)
用於融資活動的現金淨額
(216.7)
(136.5)
外匯匯率變動的影響
(4.4)
8.3
現金、現金等價物和限制性現金淨變化
$(164.2)
$(334.6)
經營活動提供(用於)的現金淨額. 經營活動提供(用於)的現金淨額包括
我們合併基金的投資活動。不包括這項活動，經營活動中使用的淨現金主要
受我們在調整重大非現金活動（包括非現金）後各個時期的盈利驅動
績效分配與激勵費用、相關非現金績效分配與激勵費用相關
薪酬、非現金股權薪酬以及折舊、攤銷和減值，所有這些都包括在內
收入。運營現金流入主要包括收到的管理費、已實現的績效分配和
激勵費，而經營現金流出主要包括經營費用的支付，包括薪酬和
一般、行政和其他費用。
年內經營活動提供（使用）的現金流 截至2024年和2023年3月31日的三個月，不包括
我們的合併基金的活動是 1.142億美元和（2，440萬）美元，分別為。在.期間截至三個月
目錄表
113
2024年3月31日和2023年3月31日影響經營活動中使用的淨現金的現金流入主要包括收到
管理費和已實現的績效分配和激勵費，總計約為 12億美元和10億美元,
分別這些流入被賠償以及一般、行政和其他費用的支付所抵消
大約10億美元和9億美元對於截至2024年和2023年3月31日的三個月，分別為。另外，
期間的運營資金流出 截至2023年3月31日的三個月包括與凱雷相關的6860萬美元付款
航空合作伙伴賺了錢。
用於購買投資的現金以及出售此類投資的收益也反映在我們的
作為投資的經營活動是我們經營活動的正常組成部分。期間 截至2024年3月31日的三個月,
投資收益為1.021億美元與投資購買相比 1.451億美元，其中包括115.1美元
百萬美元的收購價格調整與我們對堅韌的投資有關。在.期間截至2023年3月31日的三個月,
投資收益為7860萬美元與投資購買相比 1,850萬美元.
經營活動為 截至2024年和2023年3月31日的三個月也反映了
我們合併基金的投資活動。為 截至2024年3月31日的三個月，購買投資
合併基金是15億美元，而合併基金出售和結算投資的收益
是13億美元。對於截至2023年3月31日的三個月合併基金購買的投資 $0.4
十億，而合併基金出售和結算投資的收益 3億美元.
用於投資活動的現金淨額.我們的投資活動通常反映用於固定資產的現金、用於固定資產的軟件
內部使用和企業金庫投資。為 截至2024年3月31日的三個月、投資活動中使用的現金
主要反映購買固定資產 1420萬美元。對於截至2023年3月31日的三個月、現金使用
投資活動主要反映購買 1.011億美元和購買固定資產
資產1290萬美元，部分被公司財務投資收益所抵銷， 2010萬美元.
用於融資活動的現金淨額. 用於融資活動的現金淨額在此期間截至2024年3月31日的三個月
和2023年，不包括我們的合併基金的活動， 2.592億美元和2.221億美元，分別為。在.期間
截至2024年和2023年3月31日的三個月，我們沒有根據循環信貸安排借款或還款。我們
也付出 6880萬美元在2024年1月和2023年1月，代表最後一期和第四期年度分期付款，
分別就轉換向前凱雷控股基金單位持有人支付的遞延對價。
支付給我們普通股股東的股息是 1.267億美元和1.184億美元對於截至三月份的三個月
31、2024和2023，分別為。對於截至2024年和2023年3月31日的三個月，我們付了錢1.5億美元和$100.3
百萬分別回購和退休 330萬和300萬分別是股票，其中包括退役的股票
與截至2002年3月31日的三個月內股權獎勵的淨股份結算有關4.
年內我們的合併基金應付貸款的淨借款（付款） 截至3月31日的三個月，
2024年和2023年是4,530萬美元和6870萬美元，分別。非控股權益持有人的貢獻為
6470萬美元和1870萬美元對於截至2024年和2023年3月31日的三個月，它們主要涉及
合併基金中非控股權益持有人的捐款。為 截至2024年3月31日的三個月和
2023，向非控股權益持有人的分配 1900萬美元和990萬美元分別主要與
向合併基金中非控股權益持有人的分配。
我們的資產負債表
總資產為208億美元在…2024年3月31日, 減少的3億美元與2023年12月31日，主要
歸因於減少投資的業績分配，包括 5億美元和減少在……裏面現金和現金
等價物的2億美元，部分偏移加價在合併基金的投資 2億美元。這個減少量在……裏面
包括績效分配在內的投資主要是由於應計績效分配減少，反映了
某些基金今年迄今的實現以及業績分配逆轉，這足以抵消 2%
今年迄今我們的套利資金增值。有關現金及現金等值物減少的詳細信息，請參閲“-現金流量”。
總負債為151億美元在…2024年3月31日, 減少的3億美元從…2023年12月31日。這個減少量
負債的主要原因是減少應計薪酬和福利 7億美元，部分偏移一個
增加在……裏面遞延收入的3億美元和加價的2億美元在……裏面綜合基金的其他負債。這個
減少量應計薪酬和福利主要是由於與減少相關的應計薪酬逆轉
績效分配以及年終獎金的支付。的 增加在……裏面遞延收入由收據驅動
尚未確認為收入的管理費。
目錄表
114
綜合基金的資產和負債一般由不同的法人實體持有，因此，
綜合基金的資產不能滿足我們的流動資金要求，同樣地，綜合基金的負債
合併基金對我們沒有追索權。此外，如前所述，CLO定期貸款一般由
本公司對CLO的投資，在管理CLO的凱雷實體中擁有一般無擔保權益，並
不得求助於任何其他凱雷實體。
我們的資產負債表不受綜合基金的影響，見附註17, 補充財務
信息，至本季度報告10-Q表格中包含的簡明合併財務報表。在 3月31日，
2024，不受合併基金影響的我們的總資產為 133億美元，包括現金和現金等價物
13億美元淨應計業績收入為 22億美元.
未合併實體
我們的某些基金已進入信用額度，以其投資者未償還的資本承諾或通過
標的投資股權的質押。這些信貸額度主要用於減少
向投資者募集資金或滿足營運資金需求。然而，在某些情況下，它們可能被用於其他投資
與此相關的活動，包括作為投資的過渡性融資。我們所採用的槓桿程度各不相同
資金。
表外安排
在正常業務過程中，我們達成各種表外安排，包括贊助和擁有
有限合夥人或普通合夥人在合併和非合併基金中的權益，進行衍生品交易，以及
達成擔保安排。我們還與我們的某些合併公司有持續的資本承諾安排
和非合併基金。我們沒有任何其他需要我們為損失或虧損提供資金的表外安排
保證我們任何其他投資基金的投資者的目標回報。
有關我們表外安排的更多信息，請參見附註2, 主要會計
政策、和備註8, 承付款和或有事項，至本包含的簡明合併財務報表
表格10-Q季度報告。
目錄表
115
合同義務
下表列出了截至以下日期我們合同義務的相關信息2024年3月31日以綜合
基礎上並在不包括合併基金義務的基礎上：
2024年4月1日至
2024年12月31日
2025-2026
2027-2028
此後
總計
 
(百萬美元)
債務義務(1)
$—
$61.7
$79.0
$2,142.4
$2,283.1
應付利息(2)
87.9
220.3
205.8
1,637.5
2,151.5
其他注意事項(3)
0.6
37.0
18.0
—
55.6
經營租賃義務(4)
50.2
133.4
132.3
296.5
612.4
對凱雷基金的資本承諾(5)
4,235.2
—
—
—
4,235.2
應收税金協議付款(6)
—
12.1
11.2
52.9
76.2
綜合基金應付貸款(7)
283.9
753.6
754.7
7,969.2
9,761.4
CLO資金不足的承擔額(8)
3.6
—
—
—
3.6
合併合同義務
4,661.4
1,218.1
1,201.0
12,098.5
19,179.0
綜合基金應付貸款(7)
(283.9)
(753.6)
(754.7)
(7,969.2)
(9,761.4)
對凱雷基金的資本承諾(5)
(3,555.9)
—
—
—
(3,555.9)
CLO資金不足的承擔額(8)
(3.6)
—
—
—
(3.6)
凱雷經營實體的合同義務
$818.0
$464.5
$446.3
$4,129.3
$5,858.1
(1)上表假設高級票據和次級票據沒有預付款，高級票據上的未償還餘額(如果有的話)
信貸安排及環球信貸循環信貸安排於信貸安排到期日償還。CLO定期貸款包括在
以上表格以所述到期日或CLO預期解散日期中較早者為準。請參閲備註6, 借款，到濃縮的
我們借款各個到期日的合併財務報表。
(2)截至的債務的利率2024年3月31日包括：4.25億美元優先債券的3.500%，3.5億美元優先債券的5.650%
優先債券，6,000萬美元優先債券的利率為5.625，5,000萬美元的次級債券的利率為4.625，幅度約為5.27%至
12.05%用於我們的CLO定期貸款。利息支付假定不進行預付款，貸款保留到到期，但
CLO定期貸款，基於規定的到期日或CLO預期解散日期中較早的日期。
(3)這些義務代表我們對與收購凱雷航空相關的或有現金義務將支付的金額的估計
合作伙伴和阿賓沃斯。付款義務是公司或其子公司的無擔保義務，付款權處於次要地位
公司及其子公司的債務，不承擔利息。
(4)我們在世界各地租賃辦公空間，包括我們在華盛頓特區、紐約、倫敦、阿姆斯特丹的最大辦公室
和香港，這兩個城市的租賃協議不可取消，將在2036年之前的不同年份到期。此表中的金額代表最低
在租賃期內需要支付的租賃費。
(5)這些債務通常代表我們的承諾，即為我們基金進行的每項投資支付部分購買價格。這些
數額一般按需支付，因此列報在一年以下類別。這些投資中的大部分是
預計將由凱雷高級專業人士和其他專業人士通過我們的內部共同投資計劃提供資金。中的42億美元的
對基金的無資金承付款，大約36億美元由凱雷資深專業人士、顧問和其他人士單獨訂閲
專業人士，餘額由公司直接資助。
(6)關於我們的首次公開募股，我們與凱雷控股合夥企業的有限合夥人簽訂了一項應收税款協議
據此，我們同意向這些有限合夥人支付美國聯邦、州和地方所得税中節省的現金税款的85%，如果有的話，作為
將凱雷控股合夥單位交換為凱雷集團的共同單位而導致計税基準增加的結果
轉換完成後，凱雷控股合夥單位的前持有人無權根據税收穫得任何付款
應收賬款協議，但在轉換時已存在的付款義務除外，該債務涉及在
轉換。這些債務被我們預計將實現的未來現金税收節省所抵消。
(7)這些債務是應付綜合CLO工具發行的債務證券持有人的金額。這些義務包括利息
已就綜合CLO工具發行的債務證券支付。利息支付假設不提前還款，貸款被擱置到
成熟。對於只對CLO剩餘價值有權且沒有明示權益的債務證券，不包括利息支付
計算。可變利率債務證券的利息支付是基於自2024年3月31日，按與市場利率的利差計算
根據債務協議，範圍從1.15%至14.18%.
(8)這些債務代表CLO為某些投資提供資金的承諾。這些金額通常是按需支付，因此
在不到一年的類別中提出。
不包括在上表中的不確定税務狀況的負債。4270萬美元在…2024年3月31日因為我們是
無法估計何時可以支付此類金額。
目錄表
116
企業收購和戰略投資的或有現金支付
我們有某些與收購Abingworth相關的或有現金債務，這些債務被記為
補償費用，並在服務期內累積。如果賺取，付款將在 季在此之後
付款相關的績效年度。或有現金義務與未來激勵付款有關，金額高達
2023年至2028年期間實現某些績效目標後應支付1.3億美元，即
最大金額BE 付訖截至2024年3月31日.資產負債表上沒有確認重大金額
與截至日期的這些或有現金義務相關 2024年3月31日.
在收購凱雷航空合作伙伴時，我們有與盈利相關的或有現金付款
期間實現某些收入和盈利業績目標後應支付的最高1.5億美元
2020年到2025年。截至2022年12月31日，我們支付了5360萬美元與這一收益相關的費用。年第一季度
2023年，我們就收益達成了終止和和解協議，據此我們支付了
6860萬美元, 並同意支付總額 2.4百萬美元於2024年和2025年分期付款。根據終止和
根據和解協議，我們在2024年第一季度支付了第一筆分期付款。
風險保留規則
我們將繼續遵守我們是保薦人的歐洲發佈的CLO的風險保留規則，
這需要我們資產負債表中的資本、凱雷高級專業人士和/或第三方的承諾相結合
政黨融資。
擔保
請參閲備註8, 承付款和或有事項，至本包含的簡明合併財務報表
表格10-Q季度報告，瞭解與我們所有物質擔保相關的信息。
彌償
在我們的許多服務合同中，我們同意在某些情況下對第三方服務提供商進行賠償。的
賠償條款因合同而異，賠償責任的金額（如果有）不能
已確定且尚未包含在上表中或記錄在截至日期的簡明綜合財務報表中
2024年3月31日。請參閲備註8, 承付款和或有事項，至包含的簡明綜合財務報表
這份表格10-Q季度報告，瞭解與賠償相關的信息。
或有債務(返還)
附帶權益最終在以下情況下實現：(1)標的投資被有利可圖地處置，(2)某些成本
由有限合夥人承擔的投資者已得到報銷，(3)基金的累計收益超過優先股
回報和(4)我們決定向有限合夥人投資者收取套利，而不是返還額外資本。已實現進位
如果基金的投資價值跌至特定水平以下，我們可能需要在未來一段時間內返還利息。
當基金投資的公允價值保持不變或低於先前確認的某些回報障礙時
績效分配被顛倒。請參閲備註9, 關聯方交易，納入合併財務報表包括
請在本10-K表格年度報告中瞭解與我們或有義務（回饋）相關的更多信息。
其他或有事項
在正常的業務過程中，我們是訴訟、調查、詢問、與僱傭有關的事項的當事人，
糾紛和其他潛在的索賠。我們在筆記中討論了其中的某些問題8, 承付款和或有事項，到
本季度報告中包含的簡明合併財務報表10-Q表格。
目錄表
117
凱雷普通股
我們發行的普通股的結轉 截至2024年3月31日的三個月如下所示：
截至三個月
3月31日，
2024
期初餘額
361,326,172
已發行股份
787,568
回購/停用的股份
(2,853,602)
期末餘額
359,260,138
凱雷集團股份自起期間發行的普通股 2023年12月31日穿過3月31日，
2024與公司限制性股票單位以及與我們的股權相關發行和交付的股份的歸屬有關
NGP投資的方法。凱雷集團股份期內發行和回購/報廢的普通股
從…2023年12月31日穿過2024年3月31日不包括 作為股權淨股份結算的一部分而報廢的股份-
基於獎項。
如上所示，截至2024年3月31日的總股份不包括約60萬股淨普通股
與2024年3月31日之後將參與普通股的限制性股票單位的歸屬有關
股東股息將於2024年5月21日支付。
關鍵會計政策和估算
按照美國公認會計原則編制合併財務報表要求我們的管理層：
作出估計和判斷，影響資產和負債，收入和費用的報告金額，
或有資產和負債的披露。這些估計和判斷是基於歷史信息、信息
我們目前可獲得的數據，以及管理層認為在當時情況下合理的各種其他假設。
實際結果可能與該等估計有所不同，我們可能會在未來評估中更改我們的估計和假設。
這些估計和假設的變化可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大影響。
關鍵會計估計數自我們關於表格的年度報告
截至本年度的10-K2023年12月31日.
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
我們面臨的主要市場風險與我們作為投資的普通合夥人或投資顧問的角色有關
基金及其投資公允價值變動的敏感性，包括對管理費的影響，
獎勵費用和投資收益，包括業績分配。儘管我們的投資基金有許多共同之處
主題，我們的每個資產管理資產類別都運行自己的投資和風險管理流程，受我們的
總體風險容忍度和理念。我們投資基金的投資過程包括全面的盡職調查。
方法，包括審查股東和管理層的聲譽、公司規模和現金流的敏感性
世代、業務部門和競爭風險、投資組合匹配、退出風險以及交易團隊強調的其他關鍵因素。鑰匙
投資決定通常需要得到基金級別的董事總經理和投資經理的批准。
委員會，一般由三位創始合夥人中的一位或多位、一位或多位運營主管和/或
或與該特定基金有關的高級投資專業人士。一旦對投資組合公司的投資
，我們的基金團隊密切監控投資組合公司的業績，通常通過頻繁接觸
管理和接收財務和管理報告。
年內，我們的市場風險並無重大改變。截至2024年3月31日的三個月.額外
信息，請參閲我們截至當年的10-K表格年度報告 2023年12月31日.
第四項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們維持披露控制和程序(該術語在規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)
經修訂的1934年證券交易法(“交易法”))，旨在確保所要求的信息
根據交易法在我們的報告中披露的信息在時間段內被記錄、處理、彙總和報告
目錄表
118
SEC規則和表格中規定的信息，並且此類信息被積累並傳達給我們的管理層，
包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於
在設計披露控制和程序時，我們的管理層必須應用其
在評估可能的披露控制和程序的成本-收益關係時的判斷。任何一種
披露控制和程序也在一定程度上基於對未來事件可能性的某些假設，以及
不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其規定的目標。任何
控制和程序，無論設計和操作有多好，只能提供合理的，而不是絕對的保證
達到預期的控制目標。
在首席執行官和首席財務官的參與下，我們的管理層已經對
截至下列期間結束時，我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性
這份報告。根據該評估並遵守上述規定，我們的首席執行官和首席財務官
官員的結論是，截至本報告所涉期間結束時，我們的披露控制和運營的設計和運作
程序在合理的保證水平上有效地實現了它們的目標。
財務報告內部控制的變化
我們對財務報告的內部控制沒有變化(定義見規則13a-15(F))和規則15d-15(F)
根據《交易法》）在結束的財政季度 2024年3月31日有重大影響的，或合理的
可能會對我們的財務報告內部控制產生實質性的影響。
目錄表
119
第二部分--其他資料
 
第1項。法律訴訟
與此項目相關的信息可在註釋中的“法律事項”下找到 8, 承諾和
或有事件，本季度報告所載公司簡明合併財務報表附註
表格10-Q上，此類信息通過引用併入本第1項。
項目1A.風險因素
有關我們潛在風險和不確定性的討論，請參閲第1A項下的信息。年度“風險因素”
年終年度10-K表格報告 2023年12月31日.
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
下表列出了截至三個月內我們普通股的回購情況 2024年3月31日對於
指示的時期。在結束的三個月裏 2024年3月31日, 290萬股票被回購。此外， 50萬
股票因股權獎勵的淨股份結算而被報廢，該股票未包含在表中
下面。
期間
(A)總人數
股票
購得
(B)平均數
支付的價格為
分享
(C)總人數
購買的股份作為
公開的一部分
宣佈的計劃或
節目
(d)最大數量（或
大約美元價值）
可能尚未上市的股票
根據計劃購買
或程序（3）
(百萬美元，不包括每股和每股數據)
2024年1月1日至2024年1月31日（1）
—
$—
—
$396.8
2024年2月1日至2024年2月29日（1）（2）
1,024,995
$44.49
1,024,995
$1,354.4
2024年3月1日至2024年3月31日（1）（2）
1,828,607
$46.48
1,828,607
$1,269.4
總計
2,853,602
2,853,602
(1)2021年10月28日，我們宣佈公司董事會授權回購高達4億美元的
普通股總數，自2022年1月1日起生效。2023年2月，董事會補充回購
該計劃並將上限擴大至總額5億美元的普通股，自2023年3月31日起生效。 T他董事會成員
董事將總回購授權重置為14億美元在2024年2月6日生效的普通股中，
這一授權取代了公司之前5億美元的授權。根據股份回購計劃，我們的股份
普通股可以在公開市場交易中、在私下協商的交易中或以其他方式不時回購，
包括通過規則10b5-1計劃。回購普通股的時間和實際數量將取決於
各種因素，包括法律要求和價格、經濟和市場條件。除了回購
普通股，回購計劃用於支付股權淨額結算時的預扣税款-
根據我們的股權激勵計劃授予的獎勵或其他基於被扣留的股票價值的獎勵
否則頒發給獲獎者。回購計劃可以隨時暫停或終止，並且不
有一個指定的過期日期。
(2)反映在公開市場和經紀交易中購買的股票，這些股票隨後已註銷。
(3)剩餘的回購授權為12.569億美元截至2024年3月31日當計入淨份額結算時
2024年2月6日之後的股權獎勵。
第三項。高級證券違約
不適用。
第四項。煤礦安全信息披露
不適用。
目錄表
120
第五項。其他信息
沒有。
目錄表
121
第六項。陳列品
以下是作為本報告的一部分提交或提供的所有證據的清單： 
展品編號：
描述
3.1
修訂和重新發布的凱雷集團註冊證書(通過引用合併而成
註冊人於2023年6月2日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告的附件3.1)。
3.2
凱雷集團公司章程（通過引用註冊人的附件3.3合併’當前報告
Form 8-K於2020年1月2日提交給美國證券交易委員會)。
10.1*+
2024年時間獎勵的全球限制性股票單位協議形式。
10.2*+
2024年獎金延期獎勵的全球限制性股票單位協議形式。
10.3*+
2024年股價增值的全球基於業績的限制性股票單位協議形式
獎勵計劃獎項。
22*
優先票據和次級票據、發行人和擔保人。
31.1*
根據規則13 a- 14（a）對首席執行官進行認證。
31.2*
根據規則13 a- 14（a）對首席財務官進行認證。
32.1**
根據U.S.C. 18對首席執行官進行認證第1350條，根據
2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條。
32.2**
根據U.S.C. 18對首席財務官進行認證第1350條，根據
2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條。
101.INS
內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的
MBE標籤嵌入Inline MBE文檔中。
101.SCH
內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104
凱雷集團的封面頁'截至季度的10-Q表格季度報告 3月31日，
2024，格式為內聯XBRL(包含在附件101中)。
*
現提交本局。
**
隨信提供。
+
董事和/或高級管理人員有資格簽訂的管理合同或補償計劃或安排
參與進來。
作為本報告證據提交的協議和其他文件無意提供事實信息或
除協議條款或其他文件本身之外的其他披露，您不應依賴
為此目的而對他們進行攻擊。特別是，我們在這些協議或其他文件中做出的任何陳述和保證
僅在相關協定或文件的特定背景下作出，不得描述
自作出之日起或在任何其他時間發生的事務。
目錄表
122
簽名
根據1934年證券交易法的要求，登記人已正式促成本報告
由以下正式授權的簽署人代表其簽署。
 
凱雷集團。
日期：2024年5月7日
 
發信人：
 
/S/約翰·C·雷德特
 
姓名：
 
約翰·C·雷德特
 
標題：
 
首席財務官
 
 
(首席財務官和
授權官員）
目錄表
123