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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
| | | | | |
☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告 |
截至本季度末的季度2024年3月31日
| | | | | |
☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | | | | | | | |
特拉華州 | | 13-3621676 |
(成立為法團的國家) | | (税務局僱主身分證號碼) |
| | |
世界貿易中心一號樓 | 紐約 | 紐約 | | 10007 |
(主要執行辦公室地址) | | (郵政編碼) |
| | | | | | | | | | | |
| (212) | 658-7470 | |
(註冊人的電話號碼,包括區號) |
| | | | | | | | | | | | | | |
根據該法第12(B)條登記的證券: | | |
每個班級的標題 | | 交易符號 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股每股票面價值0.01美元 | | AMBC | | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人是否:(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內),(1)已提交1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒*☐
通過複選標記檢查註冊人是否已以電子方式提交了根據第S—T條第405條要求提交的每個交互式數據文件(§本章232.405)在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類檔案的較短期限內)。是☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義):(勾選一項):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服務器 | ☒ | 加速文件管理器 | ☐ | 非加速文件服務器 | ☐ | 規模較小的報告公司 | ☐ | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐*☒
在根據法院確認的計劃分發證券後,用複選標記表示註冊人是否已經提交了1934年《證券交易法》第12、13或15(D)條要求提交的所有文件和報告。☒*☐
截至2024年5月3日, 45,224,972普通股,面值$0.01每股,註冊人的股份尚未發行。
AMBAC FINANCIAL GROUP,INC.和子公司
目錄
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根據1995年《私人證券訴訟改革法》發佈的警示聲明 | 1 |
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項目編號 | 頁面 | | 項目編號 | 頁面 |
第一部分財務信息 | | | 第一部分(續) | |
1 | Ambac Financial Group,Inc.的未經審計合併財務報表和子公司 | | | | 美國保險法定基礎財務業績 | 49 |
| 合併資產負債表(未經審計) | 2 | | | 英國會計原則下的Ambac Assurance UK Limited財務業績 | 50 |
| 總全面收益(虧損)合併報表(未經審計) | 3 | | | 非公認會計準則財務指標 | 50 |
| 合併股東權益報表(未經審計) | 4 | | 3 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 51 |
| 合併現金流量表(未經審計) | 5 | | 4 | 控制和程序 | 51 |
| 未經審計的合併財務報表附註 | 6 | | | | |
2 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 33 | | 第二部分. 其他信息 | |
| 執行摘要 | 33 | | 1 | 法律訴訟 | 52 |
| 關鍵會計政策和估算 | 35 | | 1A | 風險因素 | 52 |
| 有效的財務擔保 | 35 | | 2 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 52 |
| 經營成果 | 38 | | 3 | 高級證券違約 | 52 |
| 流動性與資本資源 | 43 | | 5 | 其他信息 | 53 |
| 資產負債表 | 45 | | 6 | 陳列品 | 52 |
| 可變利息實體 | 49 | | 簽名 | 53 |
| 會計準則 | 49 | | | | |
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Ambac金融集團公司 | i | **2024年第一季度Form 10-Q |
根據1995年《私人財產訴訟改革法》發表的聲明
管理層在本季度報告的Form 10-Q表的第一部分和第二部分中包含了可能構成1995年私人證券訴訟改革法安全港條款所指的“前瞻性陳述”的陳述。諸如“估計”、“項目”、“計劃”、“相信”、“預期”、“打算”、“計劃”、“潛在”等類似表述,或諸如“將”、“應該”、“將”、“可能”、“可能”和“可能”等未來或條件動詞,或這些表述或動詞的否定,都屬於前瞻性表述。我們提醒讀者,這些聲明並不是對未來業績的保證。前瞻性陳述不是歷史事實,而只是代表我們對未來事件的信念,這些事件本身可能是不確定的,其中一些可能不在我們的控制範圍之內。這些陳述可能涉及與未來有關的計劃和目標,以及其他可能發生變化的事情。我們提醒您,我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中暗示、明示或暗示的預期目標或預期結果存在差異,可能存在實質性差異。可能導致我們的結果與前瞻性陳述中顯示的結果大不相同的重要因素包括,在2023年年度報告的Form 10-K第I部分的“風險因素”項下討論的那些因素,以及在本季度報告Form 10-Q的第II部分的第1A項中討論的那些因素。
管理層在這裏或其他出版物中的任何或所有前瞻性陳述都可能被證明是不正確的,並且是基於管理層目前的信念或觀點。Ambac Financial Group(“AFG”)及其子公司(統稱為“Ambac”或“公司”)的實際結果可能大不相同,對Ambac證券的表現不作任何保證。在可能導致實際結果大相徑庭的事件中,風險、不確定性或因素包括:(1)AFG普通股價格的高度波動;(2)公司為其證券持有人實現價值的能力的不確定性,無論是來自Ambac保險公司(“AAC”)及其子公司,還是來自特殊財產和意外保險業務、保險分銷業務或相關業務;(3)為虧損和虧損費用建立的準備金不足,以及損失準備金的變化可能導致收益或財務業績的進一步波動;(4)針對瑞聲的恢復訴訟或其他監管幹預或限制的可能性;(5)Ambac整個業務的信用風險,包括但不限於與有保險的住宅抵押貸款支持證券、學生貸款和其他資產證券化有關的信用風險、公共財政義務(包括與第9章和其他重組程序相關的風險)、我們投資組合中的證券發行人以及對再保險公司的風險敞口;。(6)我們無法有效地減少承保的財務擔保風險或實現回收或投資目標;。(7)瑞聲無法產生償還債務和財務義務所需的大量現金,以及無法對其債務進行再融資;(8)瑞聲的鉅額債務可能對公司的財務狀況和經營靈活性產生不利影響;(9)AMBAC可能無法以可接受的條件或根本無法獲得融資或籌集資本,原因是其鉅額債務以及
財務狀況;(10)公司特殊財產和意外傷害保險業務的承保損失大於預期;(11)特殊保險計劃合作伙伴未能正確營銷、承保或管理保單;(12)無法按預期條件獲得再保險覆蓋範圍;(13)特殊財產和意外傷害保險經銷業務生產的關鍵關係喪失或無法確保此類額外關係以產生預期結果;(14)災難性公共衞生、環境或自然事件或全球或地區衝突的影響;(15)與較大的單一風險、風險集中和相關風險有關的信用風險;(16)Ambac的金融保證保險組合流失時與逆向選擇相關的風險;(17)Ambac的風險管理政策和做法沒有預見到某些風險和/或潛在損失的程度;(18)協議和工具中的限制性契約,損害Ambac推行或實現其業務戰略的能力;(19)為降低其保險組合中的財務保證風險而採取的措施對經營結果或公司財務狀況的不利影響;(20)與Ambac保險監管機構的分歧或糾紛;(21)在我們為其提供財務保證保險的交易中失去控制權;(22)無法實現預期的財務保證損失的收回;(23)與Ambac投資組合中證券構成變化相關的風險;(24)現行利率變化帶來的不利影響;(25)導致我們的無形資產和/或商譽減值的事件或情況;(26)可能對向Ambac支付的分期付款保費金額產生負面影響的因素;(27)訴訟、監管查詢、調查、索賠或訴訟的風險,以及與此相關的不利結果的風險;(28)公司適應監管變化快速步伐的能力;(29)利益相關者的行動,其利益與Ambac股東的更廣泛利益不一致;(30)系統安全風險、數據保護違規和網絡攻擊;(31)對Ambac保險英國有限公司(“Ambac UK”)的監管監管和適用的監管限制可能會對我們實現Ambac英國價值或我們最終實現的價值的能力產生不利影響;(32)第三方提供的服務或產品的失敗;(33)擾亂本公司承保風險的經濟的政治發展;(34)我們無法吸引和留住合格的行政人員、高級管理人員和其他員工,或此類人員的流失;(35)外幣匯率的波動;(36)未能實現我們的業務擴張計劃或該等計劃未能創造價值;(37)我們的特殊財產和意外傷害保險業務和/或我們的保險分銷業務面臨更大的競爭;(38)我們的財產和意外傷害保險公司子公司失去或降低AM最佳評級;(39)保險業內部的非中介化或來自以科技為基礎的保險解決方案或非傳統保險市場的更大競爭;(40)法律或醫療保健市場運作的改變,損害我們的意外及健康管理一般保險人的商業模式;及(41)目前尚未確定的其他風險和不確定因素。
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Ambac金融集團公司 | 1 | **2024年第一季度Form 10-Q |
第一部分:報告財務信息。
項目1.Ambac金融集團及其子公司未經審計的財務報表
AMBAC FINANCIAL GROUP,INC.和子公司
合併資產負債表
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| 3月31日, | | 十二月三十一日, |
(百萬美元,股票數據除外)(2024年3月31日(未經審計)) | 2024 | | 2023 |
資產: | | | |
投資: | | | |
固定期限證券-可供出售,按公允價值計算(攤銷成本為美元1,726及$1,744) | $ | 1,687 | | | $ | 1,710 | |
以公允價值(攤銷成本為美元)質押作為抵押品的固定期限證券27及$0) | 26 | | | — | |
固定期限證券--按公允價值交易 | 29 | | | 27 | |
按公允價值計算的短期投資(攤餘成本為#美元)382及$426) | 382 | | | 426 | |
以公允價值(攤餘成本#美元)質押作為抵押品的短期投資0及$27) | — | | | 27 | |
其他投資(包括#美元546及$463按公允價值計算) | 558 | | | 475 | |
投資總額(扣除信貸損失準備金#美元2及$3) | 2,682 | | | 2,664 | |
現金及現金等值物(包括美元11及$12受限制的現金) | 44 | | | 28 | |
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應收保費(扣除信貸損失準備金#美元3及$4) | 299 | | | 290 | |
對已支付和未支付的損失可追回的再保險(扣除信貸損失準備金#美元0及$0) | 224 | | | 195 | |
遞延讓渡保費 | 217 | | | 204 | |
遞延收購成本 | 12 | | | 11 | |
可恢復的代位權 | 130 | | | 137 | |
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| | | |
無形資產,累計攤銷較少 | 293 | | | 307 | |
商譽 | 70 | | | 70 | |
其他資產 | 129 | | | 129 | |
可變利息實體資產: | | | |
固定期限證券,按公允價值計算 | 2,162 | | | 2,167 | |
受限現金 | 252 | | | 246 | |
| | | |
按公允價值發放的貸款 | 1,604 | | | 1,663 | |
| | | |
| | | |
衍生工具及其他資產 | 313 | | | 318 | |
總資產 | $ | 8,429 | | | $ | 8,428 | |
負債和股東權益: | | | |
負債: | | | |
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未賺取的保費 | $ | 429 | | | $ | 422 | |
虧損及虧損調整費用準備金 | 851 | | | 893 | |
須支付的割讓保費 | 110 | | | 90 | |
| | | |
遞延計劃費和再保險佣金 | 7 | | | 6 | |
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長期債務 | 512 | | | 508 | |
應計應付利息 | 487 | | | 475 | |
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其他負債 | 259 | | | 199 | |
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可變利息實體負債: | | | |
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長期債務(包括#美元2,671及$2,710按公允價值計算) | 2,925 | | | 2,967 | |
衍生負債 | 1,170 | | | 1,197 | |
其他負債 | 245 | | | 240 | |
總負債 | 6,993 | | | 6,997 | |
承付款和或有事項(見附註14) | | | |
可贖回的非控股權益 | 17 | | | 17 | |
股東權益: | | | |
優先股,面值$0.01每股;20,000,000授權股份;已發行及流通股-無 | — | | | — | |
普通股,面值$0.01每股;130,000,000授權股份;已發行股份:46,659,144和46,659,144 | — | | | — | |
額外實收資本 | 291 | | | 292 | |
累計其他綜合收益(虧損) | (175) | | | (160) | |
留存收益 | 1,266 | | | 1,246 | |
庫存股,成本價股份:1,434,172和1,463,774 | (17) | | | (17) | |
合計Ambac金融集團股東權益 | 1,365 | | | 1,362 | |
不可贖回的非控股權益 | 53 | | | 53 | |
股東權益總額 | 1,418 | | | 1,415 | |
總負債、可贖回的非控股權益和股東權益 | $ | 8,429 | | | $ | 8,428 | |
請參閲隨附的未經審計合併財務報表註釋
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Ambac金融集團公司 | 2 | **2024年第一季度Form 10-Q |
AMBAC FINANCIAL GROUP,INC.和子公司
總全面收益(虧損)合併報表(未經審計)
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| | 截至3月31日的三個月, | | |
(百萬美元,共享數據除外) | | 2024 | | 2023 | | | | |
收入: | | | | | | | | |
賺取的淨保費 | | $ | 33 | | | $ | 14 | | | | | |
佣金收入 | | 18 | | | 14 | | | | | |
節目費 | | 3 | | | 1 | | | | | |
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| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
淨投資收益 | | 42 | | | 34 | | | | | |
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淨投資收益(損失),包括減值 | | 1 | | | (4) | | | | | |
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衍生工具合約的淨收益(虧損) | | 2 | | | (4) | | | | | |
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其他收入 | | 3 | | | 3 | | | | | |
可變利息實體的收益(虧損) | | 3 | | | (1) | | | | | |
| | | | | | | | |
總收入和其他收入 | | 103 | | | 58 | | | | | |
費用: | | | | | | | | |
損失和損失調整費用(福利) | | (1) | | | 18 | | | | | |
遞延收購費用攤銷淨額 | | 4 | | | 1 | | | | | |
佣金費用 | | 10 | | | 8 | | | | | |
一般和行政費用 | | 36 | | | 36 | | | | | |
無形攤銷 | | 12 | | | 7 | | | | | |
利息支出 | | 16 | | | 16 | | | | | |
| | | | | | | | |
總費用 | | 77 | | | 86 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
税前收益(虧損) | | 26 | | | (29) | | | | | |
所得税撥備 | | 5 | | | 4 | | | | | |
淨收益(虧損) | | 21 | | | (33) | | | | | |
減:非控股權益應佔淨(收益) | | (1) | | | (1) | | | | | |
| | | | | | | | |
普通股股東應佔淨收益(虧損) | | $ | 20 | | | $ | (33) | | | | | |
其他税後綜合收益(虧損) | | | | | | | | |
淨收益(虧損) | | $ | 21 | | | $ | (33) | | | | | |
證券未實現收益(虧損),扣除所得税撥備(收益)淨額#美元0及$1 | | (7) | | | 17 | | | | | |
外幣換算收益(虧損),扣除所得税撥備(收益)淨額#美元0及$0 | | (8) | | | 16 | | | | | |
公允價值期權負債的信用風險變化,扣除所得税準備(收益)#美元0及$0 | | — | | | — | | | | | |
退休後福利的變化,扣除所得税準備金(福利)淨額為#美元0及$0 | | — | | | 3 | | | | | |
扣除所得税後的其他綜合收益(虧損)總額 | | (15) | | | 36 | | | | | |
綜合收入總額,扣除所得税後的淨額 | | 5 | | | 3 | | | | | |
減:非控股權益應佔全面(收益)虧損 | | (1) | | | (1) | | | | | |
| | | | | | | | |
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普通股股東應佔全面收益總額 | | $ | 5 | | | $ | 3 | | | | | |
普通股股東每股淨收益: | | | | | | | | |
基本信息 | | $ | 0.44 | | | $ | (0.73) | | | | | |
稀釋 | | $ | 0.43 | | | $ | (0.73) | | | | | |
已發行普通股加權平均數: | | | | | | | | |
基本信息 | | 45,827,076 | | | 45,564,276 | | | | | |
稀釋 | | 46,348,776 | | | 45,564,276 | | | | | |
請參閲隨附的未經審計合併財務報表註釋
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Ambac金融集團公司 | 3 | **2024年第一季度Form 10-Q |
AMBAC FINANCIAL GROUP,INC.和子公司
合併股東權益報表(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月 |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | Ambac金融集團公司 | | |
(百萬美元) | 總計 | | 擇優 庫存 | | 普普通通 庫存 | | 額外實收 資本 | | 累計 其他 全面 收入 | | 保留 收益 | | 普普通通 持有的股票 在財政部, 按成本計算 | | 不可贖回 非控制性 利息 |
2023年12月31日的餘額 | $ | 1,415 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 292 | | | $ | (160) | | | $ | 1,246 | | | $ | (17) | | | $ | 53 | |
全面收益(虧損)合計 | 5 | | | — | | | — | | | — | | | (15) | | | 20 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
基於股票的薪酬 | — | | | | | | | — | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
根據股權計劃發行的(收購)股份的成本 | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1) | | | — | | | — | |
對非控股權益的變更 | — | | | | | | | | | | | — | | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日的餘額 | $ | 1,418 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 291 | | | $ | (175) | | | $ | 1,266 | | | $ | (17) | | | $ | 53 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日的餘額 | $ | 1,305 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 274 | | | $ | (253) | | | $ | 1,245 | | | $ | (15) | | | $ | 53 | |
全面收益(虧損)合計 | 3 | | | — | | | — | | | — | | | 36 | | | (33) | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
基於股票的薪酬 | 3 | | | | | | | 3 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
根據股權計劃發行的(收購)股份的成本 | (5) | | | — | | | — | | | | | — | | | (6) | | | 2 | | | |
對非控股權益的變更 | — | | | | | | | | | | | — | | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
2023年3月31日的餘額 | $ | 1,307 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 278 | | | $ | (217) | | | $ | 1,206 | | | $ | (14) | | | $ | 53 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
請參閲隨附的未經審計合併財務報表註釋
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 4 | **2024年第一季度Form 10-Q |
AMBAC FINANCIAL GROUP,INC.和子公司
合併現金流量表(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, |
(百萬美元) | | 2024 | | 2023 |
經營活動的現金流: | | | | |
普通股股東應佔淨收益 | | $ | 20 | | | $ | (33) | |
| | | | |
可贖回的非控股權益 | | (1) | | | (1) | |
淨收入 | | 21 | | | (33) | |
將淨收入與業務活動中使用的現金淨額進行調整: | | | | |
折舊 | | 1 | | | — | |
| | | | |
債券溢價和折價攤銷 | | (3) | | | (3) | |
| | | | |
基於股份的薪酬 | | — | | | 3 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
未賺取保費,淨額 | | (6) | | | 6 | |
損失和損失費用,淨額 | | (4) | | | 143 | |
須支付的割讓保費 | | 20 | | | (1) | |
| | | | |
保費應收款 | | (9) | | | (3) | |
應計應付利息 | | 12 | | | (37) | |
無形資產攤銷 | | 12 | | | 7 | |
| | | | |
淨投資收益(損失),包括減值 | | (1) | | | 4 | |
| | | | |
| | | | |
可變利益實體活動 | | (3) | | | 1 | |
| | | | |
其他,淨額 | | (23) | | | (11) | |
經營活動提供的淨現金 | | 18 | | | 77 | |
投資活動產生的現金流: | | | | |
出售債券所得收益 | | 30 | | | 63 | |
到期債券收益 | | 42 | | | 6 | |
購買債券 | | (72) | | | (104) | |
出售其他投資資產所得收益 | | 7 | | | 41 | |
購買其他投資資產 | | (82) | | | (14) | |
短期投資的變化 | | 71 | | | 146 | |
| | | | |
現金抵押品的變動 | | 5 | | | (16) | |
合併VIE現金抵押品的變化 | | 6 | | | 254 | |
償還合併VIE資產的收益 | | 43 | | | 57 | |
| | | | |
其他,淨額 | | — | | | 8 | |
投資活動提供的現金淨額 | | 51 | | | 441 | |
融資活動的現金流: | | | | |
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贖回二級債券的付款 | | — | | | (97) | |
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與為股份薪酬計劃預扣的股份有關的税款 | | (1) | | | (5) | |
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對非控股股東的分配 | | (1) | | | — | |
支付合並VIE負債,淨額 | | (46) | | | (174) | |
用於融資活動的現金淨額 | | (47) | | | (276) | |
外匯對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | | — | | | — | |
淨現金流 | | 21 | | | 243 | |
期初現金、現金等價物和限制性現金 | | 274 | | | 61 | |
期末現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 296 | | | $ | 304 | |
請參閲隨附的未經審計合併財務報表註釋
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Ambac金融集團公司 | 5 | **2024年第一季度Form 10-Q |
AMBAC FINANCIAL GROUP,INC.和子公司
未經審計的合併財務報表附註
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注1.背景及業務描述 | | 7 | | 附註8.商譽和無形資產 | | 26 |
附註2.列報基礎和重要會計政策 | | 7 | | 説明9.可變利益實體 | | 26 |
注3.細分市場信息 | | 9 | | 説明10.來自客户合同的收入 | | 28 |
注4.投資 | | 10 | | 注11。全面收益 | | 29 |
附註5.公允價值計量 | | 15 | | 附註12.每股淨收益 | | 29 |
説明6.保險合同 | | 20 | | 注13.所得税 | | 30 |
注7.衍生工具 | | 25 | | 附註14.承付款和或有事項 | | 30 |
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Ambac金融集團公司 | 6 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
1、公司背景及業務描述
以下描述提供了 注1.背景及業務描述在公司截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K的第二部分第8項中的合併財務報表附註中,應結合Form 10-K中提供的完整描述閲讀。本季度報告Form 10-Q中所使用但未定義的大寫術語以及合併財務報表的其他腳註中的含義應與公司截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中所賦予的含義相同。
Ambac Financial Group,Inc.(“AFG”)總部位於紐約市,是一家在特拉華州註冊成立的金融服務控股公司1991年4月29日。在上下文中,“Ambac”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指AFG及其子公司。Ambac的主要業務包括:
•遺留財務保證保險-Ambac的傳統金融擔保業務包括Ambac保險公司(“AAC”)及其全資子公司的活動,包括Ambac保險英國有限公司(“Ambac UK”)和Ambac金融服務有限責任公司(“AFS”)。AAC和Ambac UK(“遺留金融擔保公司”)的金融保證保險投資組合自2008年以來一直處於決選階段。AFS向金融擔保客户提供利率衍生品,並利用衍生品對衝瑞聲保險和投資組合中的利率風險。AFS的剩餘衍生品頭寸包括有限數量的傳統客户掉期及其相關對衝。
•特殊財產和意外傷害保險-Ambac的專業財產和意外傷害保險計劃業務。目前包括五准予承運人及超額額及盈餘線(“E&S”或“非准予”)保險人(統稱“恆展”)。Everspan運營商的A.M.最佳評級為A-(優秀),該評級於2023年6月13日得到確認。
•保險經銷-Ambac的專業財產和意外傷害(“P&C”)保險分銷業務,其中可能包括管理總代理和承保人(統稱“MGA”)、保險經紀和其他分銷業務。目前,Ambac的保險分銷平臺包括Xchange Benefits,LLC(“Xchange”),一個專門從事意外和健康產品的P&C MGA;All Trans Risk Solutions,LLC(“All Trans”),一個MGA專門為特定的“出租”汽車條款提供專業商業汽車保險的公司;Capacity Marine Corporation(“Capacity Marine”),一個專門從事海運和國際風險的批發和零售經紀及再保險中介機構;以及Riverton Insurance Agency,Corp.(“Riverton”),一個於2023年8月1日被收購的公司,一個專門從事專業責任業務的保險服務業務,由一個MGA和一個零售機構組成。
該公司報告了這些三作為細分的業務運營;請參閲注3.細分市場信息以獲取更多信息。
2.説明列報依據和重大會計政策
本公司已於#年披露其主要會計政策附註2.列報基礎和重要會計政策在公司截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註中。以下重要會計政策對公司年度報告Form 10-K中包含的會計政策進行了更新。
合併:
綜合財務報表包括AFG及AFG(直接或透過其附屬公司)擁有控股權的所有其他實體的賬目,包括根據會計準則編纂(“ASC”)合併主題,AFG或AFG附屬公司被視為主要受益人的可變權益實體(“VIE”)。所有重大的公司間餘額都已被沖銷。看見説明9.可變利益實體關於Ambac參與VIE的詳細討論,Ambac確定是否需要Ambac合併VIE的方法,以及VIE被合併和解除合併的影響。
陳述依據:
隨附的未經審核綜合財務報表乃根據中期財務報告的美國公認會計原則(“公認會計原則”)、表格10-Q及S-X規則第10條的指示編制。因此,它們不包括GAAP要求的年度期間的所有信息和披露。這些合併財務報表應與截至2023年12月31日年度的Form 10-K年度報告中包含的合併財務報表及其附註一併閲讀。所附的綜合財務報表未經獨立註冊會計師事務所按照美國上市公司會計監督委員會的標準進行審計,但管理層認為,此類財務報表包括為公平展示公司的綜合財務狀況和經營結果所需的所有調整。截至2024年3月31日的三個月的運營結果可能不能反映截至2024年12月31日的一年的預期結果。2023年12月31日的綜合資產負債表來自經審計的財務報表。
編制財務報表要求管理層作出估計和假設,以影響在財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計不同。當獲得更多信息或實際金額變得
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Ambac金融集團公司 | 7 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
在可確定的情況下,記錄的估計數將被修訂並反映在經營業績中。
外幣:
非功能貨幣交易的影響以及將非功能貨幣資產和負債重新計量為各自子公司的功能貨幣(統稱為“外幣交易收益/(損失)”)的影響為#美元0和$(2截至2024年、2024年和2023年3月31日的三個月。外幣交易收益/(虧損)主要是重新計量Ambac UK的資產和負債的結果,這些資產和負債以其功能貨幣(英鎊)以外的貨幣(主要是美元和歐元)計價。
可贖回的非控股權益:
Riverton、All Trans、Performance Marine和Xchange的收購導致 80% 85%, 80%和80Ambac分別持有Ambac所收購實體的所有權%。 根據所有收購協議的條款,Ambac擁有從少數股東手中購買剩餘權益的看漲期權(即非控股權益),少數股東已選擇將其權益出售給Ambac。 由於看跌期權的行使不受Ambac的控制,因此根據ASC的“區分負債與股權主題”,Ambac在其合併資產負債表的夾層部分報告了可贖回的非控股權益。
可贖回的非控股權益在每個期間重新計量為下列較大者:
i.ASC 810項下的賬面價值,將綜合淨收益(虧損)的一部分歸因於可贖回的非控股權益,以及
二、ASC 480項下認沽期權的贖回價值,猶如該認沽期權可於報告期末行使。
因調整到認沽期權的贖回價值而導致的可贖回非控制權益賬面金額的任何增加(減少)都被記錄為對留存收益的抵消。這些差異對每股收益的影響見附註12.每股淨收益.
以下是可贖回非控股權益的前滾。
| | | | | | | | | | | | | | |
截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 |
期初餘額 | | $ | 17 | | | $ | 20 | |
收購日可贖回非控股權益的公允價值 | | — | | | — | |
可贖回非控股權益的淨收入(ASC 810) | | 1 | | | 1 | |
分配 | | (1) | | | — | |
對贖回價值的調整(ASC 480) | | — | | | — | |
期末餘額 | | $ | 17 | | | $ | 20 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
現金流量信息的補充披露 | | 截至3月31日的三個月, |
| | 2024 | | 2023 |
期內支付的現金: | | | | |
所得税 | | $ | 2 | | | $ | 4 | |
長期債務利息 | | — | | | 50 | |
非現金投資和融資活動: | | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
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在與波多黎各重組相關的交易中獲得(轉讓)的證券 | | — | | | (1) | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
與財務擔保置換相關收購(轉讓)的證券 | | (65) | | | — | |
| | | | |
| | 3月31日, |
| | 2024 | | 2023 |
現金、現金等值物和限制性現金的對賬 合併現金流量表的合併資產負債表: | | | | |
現金和現金等價物 | | $ | 33 | | | $ | 38 | |
受限現金 | | 11 | | | 10 | |
可變利益實體限制現金 | | 252 | | | 256 | |
現金流量表上顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額 | | $ | 296 | | | $ | 304 | |
受限制現金是我們無權用於一般目的的現金,包括Ambac保險分銷子公司持有的信託現金、支持合併VIE義務的合併可變利息實體現金以及根據其衍生品協議作為抵押品收到的現金。
重新分類和舍入
可能已對前幾年的數額進行了重新分類,以符合本年度的列報。合併財務報表及相關附註中的某些金額和表因四捨五入原因可能不會增加。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 8 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
未來會計準則的應用和要求的披露:
細分市場報告:
2023年11月,FASB發佈了ASU 2023-07,分部報告(主題280)--對可報告分部披露的改進。ASU要求披露以下內容:
•重大分部費用定期提供給首席運營決策者,並計入報告的分部損益計量(S)。
•“其他分項”的數額和構成。這一數額使分部收入(不太重要的費用)與報告的分部損益計量(S)相一致。
•CODM的頭銜和職位。
•CODM如何使用報告的部門損益衡量標準(S)來評估部門業績並決定如何分配資源。
•主題280目前要求每年披露的所有分部損益和資產,以及ASU引入的分部損益和資產披露,也必須在過渡期披露。
ASU還允許公共實體報告一個分部的多個損益計量,只要:i)CODM使用所有報告的分部損益計量來評估業績和分配資源,以及ii)也提供了最接近公認會計準則的計量。ASU在2023年12月15日之後的財年和2024年12月15日之後的財年內的過渡期內有效,並允許提前採用。Ambac將在截至2024年12月31日的年度報告期內採用這一ASU,我們正在評估其對Ambac財務報表的影響。
所得税:
2023年12月,FASB發佈了ASU 2023-09, 所得税(主題740)--所得税披露的改進。ASU的增強包括以下幾個方面:
•在匯率調節表中,披露關於聯邦、州和外國的其他類別的信息
所得税,並提供更多關於某些類別的核對項目的詳細信息,如果這些項目達到數量閾值的話。
•按聯邦(國家)税、州税和外國税分列的已繳納所得税(扣除退税後的淨額)的年度披露,並根據數量門檻按司法管轄區分列信息。
•其他披露包括:i)按國內和國外分類的所得税前持續經營的收入(或虧損)和ii)按聯邦(國家)、州和國外分類的持續經營的所得税支出(或收益)。
ASU在2024年12月15日之後的年度期間有效,允許提前採用。Ambac將於2025年1月1日採用這一ASU,我們正在評估其對Ambac財務報表的影響。
3.提供更多細分市場信息
該公司於#年報告其經營業績三片段:傳統財務保證保險、特殊財產和傷亡保險以及保險分銷,與企業和其他分開,這與公司首席運營決策者(“CODM”)審查業務以評估績效和分配資源的方式一致。參見注1。背景和業務描述描述公司每個業務部門的描述。
下表按可報告業務分部總結了公司總收入和費用、税前收入(損失)和總資產的組成部分。 下文提供的“公司及其他”信息主要與AFG的運營有關,其中包括其投資組合的投資收入和維持AFG運營的成本,包括上市公司報告、資本管理和收購和開發新業務計劃的業務開發成本。
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Ambac金融集團公司 | 9 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三個月 | | 截至2023年3月31日的三個月 |
| | 遺留財務保證保險 | | 特殊財產和意外傷害保險 | | 保險經銷 | | 公司和其他 | | | | 統一日期 (2) | | 遺留財務保證保險 | | 特殊財產和意外傷害保險 | | 保險經銷 | | 公司和其他 | | | | 合併日期(2) |
收入: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
賺取的淨保費 | | $ | 7 | | | $ | 26 | | | | | | | | | $ | 33 | | | $ | 7 | | | $ | 7 | | | | | | | | | $ | 14 | |
佣金收入 | | | | | | $ | 18 | | | | | | | 18 | | | | | | | $ | 14 | | | | | | | 14 | |
節目費 | | | | 3 | | | | | | | | | 3 | | | | | 1 | | | | | | | | | 1 | |
淨投資收益 | | 38 | | | 1 | | | — | | | $ | 2 | | | | | 42 | | | 31 | | | 1 | | | — | | | $ | 2 | | | | | 34 | |
淨投資收益(損失),包括減值 | | 1 | | | — | | | | | — | | | | | 1 | | | (4) | | | — | | | | | — | | | | | (4) | |
衍生工具合約的淨收益(虧損) | | 2 | | | | | | | — | | | | | 2 | | | (3) | | | | | | | — | | | | | (4) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他 (1) | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | | | 5 | | | 2 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總收入 (2) | | 53 | | | 30 | | | 18 | | | 2 | | | | | 103 | | | 32 | | | 9 | | | 15 | | | 2 | | | | | 58 | |
費用: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
損失和損失調整費用(福利) | | (21) | | | 19 | | | | | | | | | (1) | | | 13 | | | 5 | | | | | | | | | 18 | |
遞延收購費用攤銷淨額 | | — | | | 4 | | | | | | | | | 4 | | | — | | | 1 | | | | | | | | | 1 | |
佣金開支 | | | | | | 10 | | | | | | | 10 | | | | | | | 8 | | | | | | | 8 | |
一般和行政費用(3) | | 21 | | | 4 | | | 3 | | | 7 | | | | | 35 | | | 28 | | | 4 | | | 2 | | | 2 | | | | | 36 | |
折舊費用(3) | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | — | |
無形攤銷 | | 11 | | | | | 1 | | | | | | | 12 | | | 6 | | | | | 1 | | | | | | | 7 | |
利息支出 | | 16 | | | | | | | | | | | 16 | | | 16 | | | | | | | | | | | 16 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總費用(2) | | 28 | | | 28 | | | 14 | | | 7 | | | | | 77 | | | 64 | | | 10 | | | 11 | | | 2 | | | | | 86 | |
税前收益(虧損) | | $ | 25 | | | $ | 2 | | | $ | 4 | | | $ | (5) | | | | | $ | 26 | | | $ | (32) | | | $ | (1) | | | $ | 4 | | | $ | — | | | | | $ | (29) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總資產(2) | | $ | 7,454 | | | $ | 608 | | | $ | 156 | | | $ | 211 | | | | | $ | 8,429 | | | $ | 7,503 | | | $ | 349 | | | $ | 140 | | | $ | 227 | | | | | $ | 8,219 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)其他收入包括綜合全面收益表中的下列項目:可變利息實體的收入(虧損)和其他收入。
(2)部門間收入和部門間税前收入(虧損)金額微不足道,沒有單獨列報。
(3)綜合全面收益表將這些項目的總和列示為一般和行政費用。
4.增加投資。
Ambac的非VIE投資資產主要包括分類為可供出售或交易證券的固定到期日證券以及集合投資基金的權益,這些權益在綜合資產負債表中的其他投資中列報。以普通股或實質普通股形式的集合投資基金的權益被歸類為交易證券,而有限合夥人在這類基金中的權益則使用權益法報告。固定期限證券
波多黎各發行實體的未評級市政債券債券被歸類為交易,這些債券是ProMesa重組過程的一部分,詳見公司截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中的綜合財務報表附註.
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 10 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
固定到期證券:
2024年3月31日和2023年12月31日,可供出售投資(不包括VIE投資)的攤銷成本和估計公允價值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日: | | 2023年12月31日: |
| | 攤銷 成本 | | 信貸損失準備(2) | | 未實現總額 | | 估計數 公允價值 | | 攤銷 成本 | | 信貸損失準備 | | 未實現總額 | | 估計數 公允價值 |
| | | | 收益 | | 損失 | | | | | 收益 | | 損失 | |
固定期限證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
市政義務 | | $ | 72 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | 72 | | | $ | 72 | | | — | | | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | 72 | |
公司義務 | | 807 | | | — | | | 3 | | | 45 | | | 765 | | | 785 | | | — | | | 4 | | | 44 | | | 745 | |
對外債務 | | 105 | | | — | | | 1 | | | 7 | | | 99 | | | 105 | | | — | | | 1 | | | 6 | | | 100 | |
美國政府的義務 | | 101 | | | — | | | — | | | 4 | | | 98 | | | 85 | | | — | | | 1 | | | 4 | | | 82 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | | 239 | | | 2 | | | 28 | | | 12 | | | 253 | | | 239 | | | 3 | | | 28 | | | 14 | | | 250 | |
商業抵押貸款支持證券 | | 27 | | | — | | | — | | | — | | | 27 | | | 19 | | | — | | | — | | | — | | | 19 | |
債務抵押債券 | | 143 | | | — | | | 1 | | | — | | | 143 | | | 139 | | | — | | | 1 | | | 1 | | | 139 | |
其他資產擔保證券 (1) | | 232 | | | — | | | 3 | | | 5 | | | 231 | | | 301 | | | — | | | 3 | | | 1 | | | 303 | |
| | 1,726 | | | 2 | | | 37 | | | 74 | | | 1,687 | | | 1,744 | | | 3 | | | 40 | | | 71 | | | 1,710 | |
短期 | | 382 | | | — | | | — | | | — | | | 382 | | | 426 | | | — | | | — | | | — | | | 426 | |
| | 2,108 | | | 2 | | | 37 | | | 74 | | | 2,068 | | | 2,170 | | | 3 | | | 40 | | | 71 | | | 2,135 | |
作為抵押品質押的固定期限證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美國政府的義務 | | 27 | | | — | | | — | | | 1 | | | 26 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
短期 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 27 | | | — | | | — | | | — | | | 27 | |
| | 27 | | | — | | | — | | | 1 | | | 26 | | | 27 | | | — | | | — | | | — | | | 27 | |
可供出售投資總額 | | $ | 2,135 | | | $ | 2 | | | $ | 37 | | | $ | 75 | | | $ | 2,095 | | | $ | 2,197 | | | 3 | | | $ | 40 | | | $ | 71 | | | $ | 2,162 | |
(1)主要由軍隊住房和學生貸款證券組成。
(2)截至2024年3月31日的三個月,信用損失撥備變化了美元0先前未記錄信用損失的住宅抵押貸款支持證券。
按合同到期日劃分的可供出售投資(不包括VIE投資)於2024年3月31日的攤銷成本和估計公允價值如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 |
在一年或更短的時間內到期 | | $ | 515 | | | $ | 513 | |
應在一年至五年後到期 | | 538 | | | 517 | |
在五年到十年後到期 | | 308 | | | 284 | |
十年後到期 | | 134 | | | 128 | |
| | 1,494 | | | 1,441 | |
住房貸款抵押證券 | | 239 | | | 253 | |
商業抵押貸款支持證券 | | 27 | | | 27 | |
債務抵押債券 | | 143 | | | 143 | |
其他資產擔保證券 | | 232 | | | 231 | |
總計 | | $ | 2,135 | | | $ | 2,095 | |
預期到期日將不同於合同到期日,因為借款人可能有權催繳或預付某些債務,包括或不包括催繳或預付罰款。
固定到期證券的未實現損失:
下表顯示了Ambac可供出售投資的未實現虧損總額和公允價值,不包括VIE投資,該投資在2024年3月31日和2023年12月31日沒有信用損失撥備。該信息按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長度彙總,截至3月31日,2024年和2023年12月31日:
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 11 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 | | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| | 公平,公平 價值 | | 毛收入 未實現 損失 | | 公平,公平 價值 | | 毛收入 未實現 損失 | | 公平,公平 價值 | | 毛收入 未實現 損失 | | 公平,公平 價值 | | 毛收入 未實現 損失 | | 公平,公平 價值 | | 毛收入 未實現 損失 | | 公平,公平 價值 | | 毛收入 未實現 損失 |
固定期限證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
市政義務 | | $ | 13 | | | $ | — | | | $ | 16 | | | $ | 1 | | | $ | 29 | | | $ | 1 | | | $ | 7 | | | $ | — | | | $ | 16 | | | $ | 1 | | | $ | 23 | | | $ | 1 | |
公司義務 | | 91 | | | 2 | | | 504 | | | 44 | | | 596 | | | 45 | | | 75 | | | 2 | | | 509 | | | 43 | | | 584 | | | 44 | |
對外債務 | | 9 | | | — | | | 57 | | | 7 | | | 66 | | | 7 | | | 8 | | | — | | | 56 | | | 6 | | | 64 | | | 6 | |
美國政府的義務 | | 40 | | | 1 | | | 33 | | | 2 | | | 73 | | | 4 | | | 27 | | | 1 | | | 37 | | | 2 | | | 63 | | | 4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | | 42 | | | — | | | 111 | | | 12 | | | 153 | | | 12 | | | 6 | | | — | | | 98 | | | 14 | | | 104 | | | 14 | |
商業抵押貸款支持證券 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3 | | | — | | | — | | | — | | | 3 | | | — | |
債務抵押債券 | | 13 | | | — | | | 40 | | | — | | | 53 | | | — | | | 1 | | | — | | | 93 | | | 1 | | | 95 | | | 1 | |
其他資產擔保證券 | | 53 | | | 1 | | | 79 | | | 4 | | | 132 | | | 5 | | | 57 | | | 1 | | | 35 | | | 1 | | | 92 | | | 1 | |
| | 261 | | | 4 | | | 839 | | | 70 | | | 1,101 | | | 74 | | | 184 | | | 4 | | | 844 | | | 68 | | | 1,028 | | | 71 | |
短期 | | 44 | | | — | | | — | | | — | | | 44 | | | — | | | 4 | | | — | | | — | | | — | | | 4 | | | — | |
| | 305 | | | 4 | | | 839 | | | 70 | | | 1,145 | | | 74 | | | 187 | | | 4 | | | 844 | | | 68 | | | 1,032 | | | 71 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美國政府的義務 | | 27 | | | 1 | | | — | | | — | | | 27 | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押品投資總額 | | 27 | | | 1 | | | — | | | — | | | 27 | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
臨時減值證券總額 | | $ | 332 | | | $ | 5 | | | $ | 839 | | | $ | 70 | | | $ | 1,172 | | | $ | 75 | | | $ | 187 | | | $ | 4 | | | $ | 844 | | | $ | 68 | | | $ | 1,032 | | | $ | 71 | |
管理層已確定,截至2024年3月31日和2023年12月31日,上表中的證券沒有信用減值,其依據是:(I)這些證券沒有實際或預期的本金和利息支付違約;(Ii)對發行人和財務擔保人(視情況而定)的資信分析;以及(Iii)對於證券化金融資產中非高評級實益權益的債務證券,分析預計現金流是否出現不利變化。管理層截至2024年3月31日的評估包括對瑞聲或Ambac UK擔保的證券的所有本金和利息支付將及時和全額支付的預期。
Ambac對一種證券是否信用受損的評估反映了管理層目前對該證券特有的事實和情況以及其他因素的判斷。如果這一判斷髮生變化,Ambac可能會在未來一段時間內記錄信用減值費用。
截至2024年3月31日各資產類別的公允價值下降和由此產生的未實現虧損,包括在上表中,原因是利率和市場利差上升的影響。管理層已確定未實現損失的證券不存在信用減損。下文將進一步討論管理層對未實現損失餘額較大的安保類別的評估。
公司義務
截至2024年3月31日,公司債務的未實現虧損總額主要是由於購買證券以來利率的上升。未實現虧損#美元45相關內容671平均未實現損失等於的投資級證券72024年3月31日攤銷成本的%。低於投資級信用評級或未評級的證券包括$1未實現損失總額,平均未實現損失等於52024年3月31日攤銷成本的%。管理層認為,及時足額收到公司的所有本金和利息付款
截至2024年3月31日未實現虧損的債務很可能。
住房抵押貸款支持證券和其他資產支持證券
截至2024年3月31日,美元12有關住宅按揭證券的未變現虧損13Ambac承保了證券。四其中,佔$11未實現損失的平均未實現損失等於11攤銷成本的%。這一美元5其他資產支持證券的未實現虧損主要與14AMBAC承保的證券,平均未實現損失等於3攤銷成本的%。
住房抵押貸款支持證券和其他資產支持證券的這些未實現虧損大多與加權平均壽命較長的證券有關,這使得其公允價值對利率變化非常敏感。此外,這些證券中的大多數都低於投資級信用評級或未評級。這些債務的未實現虧損是由於長期信貸資產的不利市場狀況造成的。如上所述,用於評估Ambac保險證券信用減值的預期現金流考慮全額和及時支付所有本金和利息。這項假設包括在評估證券化金融資產實益權益信貸減值時使用的基於模型的現金流預測,證券化金融資產包括住宅抵押貸款支持證券和學生貸款資產支持證券。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 12 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
投資收益(虧損)
受影響期間的淨投資收入(損失)由以下部分組成:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
固定期限證券 | | $ | 23 | | | $ | 17 | | | | | |
短期投資 | | 5 | | | 6 | | | | | |
| | | | | | | | |
投資費用 | | (1) | | | (2) | | | | | |
可供出售的證券和短期證券 | | 27 | | | 21 | | | | | |
固定期限證券交易 | | 2 | | | — | | | | | |
其他投資 | | 13 | | | 13 | | | | | |
淨投資收益(虧損)合計 | | $ | 42 | | | $ | 34 | | | | | |
其他投資的淨投資收入(損失)主要代表股權證券(包括某些集合投資基金)的公允價值變化以及投資有限合夥企業和其他按權益法核算的股權的收入。
淨投資收益(損失),包括損失:
下表詳細説明瞭受影響期間的淨投資收益(損失)和收益中的減值金額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
證券已實現總收益 | | $ | — | | | $ | — | | | | | |
證券已實現虧損總額 | | (1) | | | (2) | | | | | |
匯兑損益 | | — | | | (2) | | | | | |
信貸減值 | | 1 | | | (1) | | | | | |
出售減值的意向/要求 | | — | | | — | | | | | |
淨投資收益(損失),包括減值 | | $ | 1 | | | $ | (4) | | | | | |
Ambac的信用損失備抵為美元2及$1分別於2024年3月31日和2023年3月31日。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月裏,Ambac沒有購買任何信用惡化的金融資產。
交易對手抵押品、在監管機構的存款和其他限制:
Ambac經常質押和接受與某些交易相關的抵押品。Ambac投資中直接持有的證券
公允價值為$的投資組合26及$27分別於2024年3月31日和2023年12月31日質押給衍生品交易對手。Ambac的衍生交易對手有權對投資證券進行再質押,因此,這些質押證券在綜合資產負債表上被單獨分類為“以公允價值質押的固定到期日證券”或“以公允價值質押為抵押品的短期投資”。參考注7.衍生工具有關現金抵押品的進一步資料。 Ambac並無從其他交易對手收取的現金或證券再抵押。
以美元計價的證券23及$24截至2024年3月31日和2023年12月31日,Ambac的保險子公司根據影響保險公司的法律的要求,分別向政府當局或指定託管銀行存入。入賬金額為$的投資資產1及$1截至2024年3月31日和2023年12月31日,作為辦公室租賃信用證的抵押品交存。Ambac保險分銷子公司持有的受託基金,賬面價值為$2及$2截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別計入被投資資產。
擔保證券:
Ambac的固定到期日投資組合包括由AAC或Ambac UK發行的擔保所涵蓋的證券(“受保證券”)。 下表代表Ambac投資組合中保險證券在2024年3月31日和2023年12月31日的公允價值和加權平均標的評級。
分別:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
市政義務 | $ | 9 | | | $ | 9 | |
抵押貸款支持證券 | 244 | | | 240 | |
資產支持證券 | 154 | | | 232 | |
總計 | $ | 406 | | | 482 | |
加權平均基礎評級 | B- | | B |
(1)評級以標準普爾或穆迪評級中較低者為準。如果不可用,則使用Ambac的內部評級。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 13 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
其他投資:
Ambac的投資組合包括各種集合投資基金的權益。 下表總結了按投資類型劃分的集合基金投資的公允價值和其他信息。 除表中所述外,作為實際權宜方法,所報告的公允價值使用淨資產價值(“NV”)確定。 使用資產淨值估值的某些基金的贖回可能會受到提款限制和/或贖回費的限制,這些限制和/或贖回費因投資者提供的提款時間和通知而異。 除了這些投資外,Ambac還有#美元的未融資承諾35截至2024年3月31日,私人信貸和私募股權基金。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值 | | | | |
基金類別 | | 3月31日, 2024 | | 2023年12月31日 | | 贖回頻率 | | 贖回通知期 |
對衝基金(1) | | $ | 115 | | | $ | 112 | | | 每季度或每半年 | | 90天 |
私人信貸(2) | | 85 | | | 84 | | | 如果允許,每季度一次 | | 180天(如果允許) |
高收益率和槓桿貸款 (3) (10) | | 142 | | | 85 | | | 每天 | | 0-30天 |
股票市場投資 (4) (10) | | 40 | | | 38 | | | 每日或每季 | | 0-90天 |
投資級浮動利率收入(5) | | 52 | | | 52 | | | 每週 | | 0天 |
私募股權(6) | | 75 | | | 70 | | | 如果允許,每季度一次 | | 90天(如果允許) |
房地產 (7) | | 20 | | | 21 | | | 見腳註(7) | | 見腳註(7) |
可轉換債券(8)(10) | | 16 | | | — | | | 每天 | | 0天 |
保險相關投資 (9) | | — | | | 1 | | | 見腳註(9) | | 見腳註(9) |
| | | | | | | | |
集合基金的股權投資總額 | | $ | 546 | | | $ | 463 | | | | | |
(1)這一類別尋求通過有選擇的資產採購、活躍的交易和一系列資產類型的對衝策略來產生卓越的風險調整後回報。
(2)這門課程的目標是主要通過低流動性和固定期限的信貸和優先股投資獲得高長期回報。
(3)這類基金包括對一系列工具的投資,包括高收益債券、槓桿貸款、CLO、ABS和浮動利率票據,以產生收入和資本增值。
(4)這類基金旨在通過對全球股市的多元化敞口實現長期增長。
(5)這類基金包括對高質量浮動利率債務證券的投資,包括ABS和公司浮動利率票據。
(6)這門課程尋求通過投資私募股權、股權相關工具和其他工具來實現長期資本增值。
(7)投資包括英國房地產以產生收入和資本增長。Ambac投資的基金正在終止過程中。投資者將能夠將他們在該基金的投資轉移到另一隻英國房地產基金,或者在2024年5月31日贖回他們的投資。轉讓投資者將獲得另類基金的單位,贖回投資者將在2024年5月31日後儘快從現金和未來房地產銷售的收益中獲得與所持基金單位數量成比例的分配。
(8)這一類別尋求從主要專注於可轉換證券的投資組合中產生總回報。
(9)這一類尋求通過投資巨災債券、人壽保險和其他與保險相關的投資來從保險市場獲得回報。這項投資受到限制,與解除某些與保險有關的風險敞口有關。Ambac的投資在2024年3月31日前全部贖回。
(10)這些類別包括總額為#美元的公允價值。152及$77分別在2024年3月31日和2023年12月31日,這些價格很容易確定,並通過供應商定價,包括股票市場投資$40及$38、高收益和槓桿貸款產品$95及$39,和可轉換債券投資$16及$0.
其他投資還包括賬面價值為#美元的優先股投資。13及$13分別截至2024年3月31日和2023年12月31日,不容易確定的公允價值,並按成本減去ASC投資-股權證券主題允許的任何減值。有幾個不是該等投資錄得減值或對公允價值作出調整,以反映同一發行人於呈列期內相同或類似投資的可見價格變動。
各期末仍持有的與交易類證券和權益類證券有關的未實現淨收益(虧損)部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
期內確認的交易證券和股權證券淨收益(虧損) | | $ | 7 | | | $ | 7 | | | | | |
減去:本報告所述期間出售的交易證券和股權證券確認的淨收益(虧損) | | — | | | 2 | | | | | |
報告期內確認的截至報告日仍持有的交易證券和股權證券的未實現收益(損失) | | $ | 7 | | | $ | 5 | | | | | |
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 14 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
5.公允價值計量的準則
美國會計準則委員會的公允價值計量專題為計量公允價值和披露公允價值計量建立了一個框架。
公允價值層次結構:
ASC的公允價值計量專題根據用於計量公允價值的估值技術的投入是可觀察的還是不可觀察的,規定了公允價值的層次結構。可觀察到的投入反映了從獨立來源獲得的市場數據,而不可觀察到的投入反映了公司的假設。公允價值等級有三個大致層次,如下所示:
| | | | | | | | | | | |
l | 1級 | | 在活躍的市場上對相同工具的報價。被歸類為1級的資產和負債包括在高流動性和透明度市場交易的美國國債和其他外國政府債券、某些高流動性的集合基金投資、交易所交易期貨合約和貨幣市場基金。 |
| | |
l | 2級 | | 活躍市場中類似工具的報價;不活躍市場中相同或類似工具的報價;以及在活躍市場中可以觀察到所有重要投入和重大價值驅動因素的模型衍生估值。歸類為2級的資產和負債一般包括對固定期限證券的投資,這些證券代表市政、資產支持和公司債務、某些利率互換合同以及在ASC合併主題下合併的可變利息實體的大多數長期債務。 |
| | |
l | 3級 | | 模型衍生的估值,其中一個或多個重要投入或重要價值驅動因素不可觀察到。這種層次結構需要使用可觀察到的市場數據(如果有)。歸類為第三級的資產和負債包括某些無抵押利率掉期合約和某些固定期限證券的投資。此外,3級資產和負債一般包括應收貸款,以及在會計準則合併主題下合併的可變利息實體的某些長期債務。 |
作為一項實際的權宜之計,ASC的公允價值計量主題允許使用投資的每股資產淨值或其等價物(“資產淨值”)來估計基金某些投資的公允價值。在公允價值體系下,以資產淨值計價的基金的投資不被歸類為第1、2或3級。ASC的投資-股權證券主題允許計量某些股權證券,而不需要按成本減去減值的可隨時確定的公允價值,並在同一發行人的相同或類似投資發生可觀察到的價格變化時調整為公允價值(“計量替代方案”)。根據本計量替代方案計量的投資的公允價值不包括在以下金融工具公允價值披露中。
下表列出了Ambac截至2024年3月31日和2023年12月31日的金融資產和負債的賬面價值和公允價值,包括公允價值計量分類的公允價值層次內的水平。根據美國會計準則的公允價值計量專題的要求,金融資產和負債根據對公允價值計量有重要意義的最低投入水平進行整體分類。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 15 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 攜帶 金額 | | 總公平 價值 | | 公允價值計量分類為: | | 攜帶 金額 | | 總公平 價值 | | 公允價值計量分類為: |
| | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
金融資產: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
市政義務 | | $ | 101 | | | $ | 101 | | | $ | — | | | $ | 101 | | | $ | — | | | $ | 99 | | | $ | 99 | | | $ | — | | | $ | 99 | | | $ | — | |
公司義務 | | 765 | | | 765 | | | — | | | 746 | | | 19 | | | 745 | | | 745 | | | — | | | 726 | | | 19 | |
對外債務 | | 99 | | | 99 | | | 99 | | | — | | | — | | | 100 | | | 100 | | | 100 | | | — | | | — | |
美國政府的義務 | | 98 | | | 98 | | | 98 | | | — | | | — | | | 82 | | | 82 | | | 82 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | | 253 | | | 253 | | | — | | | 253 | | | — | | | 250 | | | 250 | | | — | | | 250 | | | — | |
商業抵押貸款支持證券 | | 27 | | | 27 | | | — | | | 27 | | | — | | | 19 | | | 19 | | | — | | | 19 | | | — | |
債務抵押債券 | | 143 | | | 143 | | | — | | | 143 | | | — | | | 139 | | | 139 | | | — | | | 139 | | | — | |
其他資產擔保證券 | | 231 | | | 231 | | | — | | | 163 | | | 68 | | | 303 | | | 303 | | | — | | | 235 | | | 68 | |
固定到期日證券,作為抵押品: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美國政府的義務 | | 26 | | | 26 | | | 26 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
短期 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 27 | | | 27 | | | 27 | | | — | | | — | |
短期投資 | | 382 | | | 382 | | | 379 | | | 2 | | | — | | | 426 | | | 426 | | | 421 | | | 5 | | | — | |
其他投資(1) | | 558 | | | 546 | | | 152 | | | — | | | — | | | 475 | | | 463 | | | 77 | | | — | | | — | |
現金、現金等價物和限制性現金 | | 44 | | | 44 | | | 44 | | | — | | | — | | | 28 | | | 28 | | | 27 | | | 2 | | | — | |
其他資產-衍生工具: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率掉期-資產頭寸 | | 21 | | | 21 | | | — | | | — | | | 21 | | | 25 | | | 25 | | | — | | | — | | | 25 | |
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認股權證 | | 1 | | | 1 | | | — | | | — | | | 1 | | | 1 | | | 1 | | | — | | | — | | | 1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他資產-貸款 | | 2 | | | 2 | | | — | | | — | | | 2 | | | 2 | | | 2 | | | — | | | — | | | 2 | |
可變利息實體資產: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限證券:公司債務,公允價值選擇權 | | 2,070 | | | 2,070 | | | — | | | — | | | 2,070 | | | 2,072 | | | 2,072 | | | — | | | — | | | 2,072 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限證券:市政債券,可供出售 | | 92 | | | 92 | | | — | | | 92 | | | — | | | 95 | | | 95 | | | — | | | 95 | | | — | |
受限現金 | | 252 | | | 252 | | | 252 | | | — | | | — | | | 246 | | | 246 | | | 246 | | | | | — | |
貸款 | | 1,604 | | | 1,604 | | | — | | | — | | | 1,604 | | | 1,663 | | | 1,663 | | | — | | | — | | | 1,663 | |
衍生資產:利率掉期-資產頭寸 | | 186 | | | 186 | | | — | | | 186 | | | — | | | 190 | | | 190 | | | — | | | 190 | | | — | |
衍生資產:貨幣掉期-資產頭寸 | | 35 | | | 35 | | | — | | | 35 | | | — | | | 36 | | | 36 | | | — | | | 36 | | | — | |
金融資產總額 | | $ | 6,987 | | | $ | 6,974 | | | $ | 1,049 | | | $ | 1,747 | | | $ | 3,783 | | | $ | 7,022 | | | $ | 7,010 | | | $ | 979 | | | $ | 1,795 | | | $ | 3,850 | |
財務負債: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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長期債務,包括應計利息 | | $ | 999 | | | $ | 772 | | | $ | — | | | $ | 753 | | | $ | 19 | | | $ | 983 | | | $ | 697 | | | $ | — | | | $ | 679 | | | $ | 18 | |
其他負債-衍生工具: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率互換-負債頭寸 | | 29 | | | 29 | | | — | | | 29 | | | — | | | 35 | | | 35 | | | — | | | 35 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨財務擔保負債 成文(2) | | 231 | | | 498 | | | — | | | — | | | 498 | | | 292 | | | 788 | | | — | | | — | | | 788 | |
可變利息實體負債: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
長期債務 | | 2,925 | | | 2,920 | | | — | | | 2,718 | | | 202 | | | 2,967 | | | 2,980 | | | — | | | 2,760 | | | 220 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
衍生工具負債:利率互換-負債頭寸 | | 1,170 | | | 1,170 | | | — | | | 1,170 | | | — | | | 1,197 | | | 1,197 | | | — | | | 1,197 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
財務負債總額 | | $ | 5,354 | | | $ | 5,388 | | | $ | — | | | $ | 4,670 | | | $ | 718 | | | $ | 5,474 | | | $ | 5,697 | | | $ | — | | | $ | 4,671 | | | $ | 1,026 | |
(1)上表中的公允價值計量類別不包括#美元的投資基金。394及$386分別截至2024年3月31日和2023年12月31日,這兩個數字是以資產淨值作為實際權宜之計來衡量的。上表中的公允價值金額也不包括賬面價值為#美元的股權證券。13及$13截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別沒有容易確定的公允價值和使用計量替代方案確定的賬面金額。
(2)財務擔保淨額的賬面價值包括下列資產負債表項目中的財務擔保金額:應收保費;對已支付和未支付的損失可收回的再保險;遞延讓渡保費;可追回的代位權;保險無形資產;未賺取保費;損失和損失費用準備金;應交保費、應付保費和其他在其他負債中計入的遞延費用。
公允價值的確定:
如可用,Ambac使用金融工具特定的現行市場報價來確定公允價值,並將此類項目歸類為第一級。由於影響估值的因素的複雜性,第二級或第三級金融工具的公允價值的確定涉及判斷。我們獲得獨立市場報價的第三方來源也使用假設、判斷和估計來確定金融工具價值,不同的第三方可能使用不同的方法或為金融工具提供不同的價值。此外,內部估值模型的使用可能需要假設假設或無效
市場。由於這些因素,金融工具在市場上的實際交易價值,或Ambac持有的金融工具頭寸的退出價值,可能與其記錄的公允價值大不相同。
Ambac按公允價值列賬的金融工具主要包括固定到期日證券的投資、集合投資基金的權益、衍生工具及若干可變利息實體資產及負債。金融工具的估值由Ambac的財務小組使用高級財務管理層批准的方法進行,並諮詢了風險管理和投資組合經理,如
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Ambac金融集團公司 | 16 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
恰如其分。初步估值結果每季度與投資組合經理討論,以評估與市場交易和趨勢的一致性。審查市場交易,如交易或類似頭寸的協商結算,以驗證公允價值模型結果。然而,使用不可觀察到的重大投入進行估值的金融工具,通常很少或根本沒有可觀察到的市場活動。高級財務管理人員每季度審查用於確定投資組合公允價值的方法和重要投入和假設。下文將進一步介紹特定投資組合的其他估值控制程序。
固定到期證券:
固定期限投資證券的公允價值主要基於從經紀商報價或其他定價來源獲得的市場價格。由於許多固定期限證券不是每天交易,定價來源通過矩陣定價等過程應用可用的市場信息來計算公允價值。這樣的價格通常會考慮各種因素,包括最近相同和類似證券的交易。在這種情況下,項目被歸類為2級。對於那些沒有報價或無法得到合理證實的固定期限投資,公允價值基於內部估值模型。內部估值模型的關鍵數據通常包括資產類型和信用評級特徵的到期日、票面利率和收益率曲線,這些特徵與被估值的特定投資證券的特徵非常匹配。使用估值模型進行估值的項目根據對估值有重要意義的最低級別的投入或價值驅動因素進行分類。因此,即使可能存在容易觀察到的重要輸入,也可以將項目歸類為3級。估值模型中使用的較長(較短)預期到期日或較高(較低)收益率將單獨導致公允價值減少(增加)。通常,較低的信用評級或較長的預期到期日將伴隨着用於評估證券價值的較高收益率。在2024年3月31日,大約2%, 94%和4固定期限投資組合(不包括可變利息實體投資)的%分別使用經紀商報價、替代定價來源和內部估值模型進行估值。在2023年12月31日,大約2%, 94%和4固定期限投資組合(不包括可變利息實體投資)的%分別使用經紀商報價、替代定價來源和內部估值模型進行估值。
Ambac對固定期限證券的報價和建模價格執行各種審查和驗證程序,包括價格差異分析、缺失和靜態價格審查、投資組合經理和財務經理的整體估值分析,以及與我們正在進行的減值分析相關的審查。通過這些程序確定的異常價格將根據替代第三方報價(如果可用)、內部建模價格和/或其他相關數據進行進一步評估,並在必要時質疑定價來源價值。價格挑戰通常導致使用最初提供的或來源在其內部調查過程中修訂的定價來源的報價。價格挑戰可能導致定價來源或Ambac管理層確定定價來源不能為證券提供合理的價值或不能充分支持報價,在這種情況下
Ambac將求助於使用其他報價或內部模型。價格挑戰的結果由投資組合經理和財務經理審查。
有關分類為3級的固定到期日證券的估值資料如下:
其他資產支持證券:這種證券是由Ambac擔保的軍用住房債券擔保的證券化的從屬部分。歸類為第3級的公允價值為#美元68及$68分別於2024年3月31日和2023年12月31日。公允價值採用貼現現金流量法計算,預期未來現金流量使用與證券類型和評級一致的收益率進行貼現。對2024年3月31日和2023年12月31日的估值的重要投入包括:
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2024: | | 2023年12月31日: |
A.票面利率: | 5.98% | | 5.97% |
B.平均壽命: | 12.64年份 | | 12.80年份 |
C.收益率: | 12.00% | | 12.00% |
公司義務:這包括對可轉換債務證券的某些投資。歸類為第3級的公允價值為#美元19及$19分別於2024年3月31日和2023年12月31日。公允價值通過對加權平均到期日為0.71年份和收益率14.42024年3月31日為%,加權平均期限為0.89年份和收益率11.22023年12月31日。使用的收益率與證券類型和評級一致。
其他投資:
其他投資主要涉及對集合投資基金的投資。集合投資基金的公允價值是使用交易商報價或其他定價來源確定的,當此類投資具有容易確定的公允價值時。當公允價值不能輕易確定時,集合投資基金在ASC的公允價值計量主題允許的情況下,使用資產淨值作為實際權宜之計進行估值。參考注4.投資關於以資產淨值作為實際權宜之計以公允價值報告的集合基金的此類投資的更多信息。
衍生工具:
Ambac的衍生品工具主要包括利率掉期和交易所交易的期貨合約(於2023年第二季度終止)。公允價值根據獨立來源的市場報價(如有)確定。當沒有獨立報價時,使用估值模型來確定公允價值。這些估值模型需要市場驅動的投入,包括合同條款、信貸利差和收益率曲線。某些衍生工具合約的估值可能需要使用由管理層決定的數據輸入和假設,而這些數據和假設在市場上不易觀察到。根據ASC的公允價值計量主題,Ambac在計量衍生負債的公允價值時必須考慮自身的信用風險。在估算此類合同的任何Ambac信用估值調整(“CVA”)金額時,考慮的因素包括抵押品入賬條款、權利
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Ambac金融集團公司 | 17 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
與交易對手的抵銷、衍生工具的剩餘期限以及最近終止的定價。Ambac CVA的總影響對2024年3月31日或2023年12月31日的衍生品公允價值沒有重大影響。
未集中清算的利率掉期是使用供應商開發的模型進行估值的,這些模型包含了可觀察到並定期報價的利率和收益率曲線。這些模型根據合同條款和可觀察到的市場數據提供衍生品的淨現值。一般來説,利率衍生品的交易對手(或AMBAC)CVA的需求因抵押品入賬協議的存在而得到緩解,根據該協議已有足夠的抵押品入賬。與財務擔保客户簽訂的某些衍生品合同不受抵押品入賬協議的約束。與該等客户衍生資產有關的交易對手信用風險已計入本行對其公允價值的釐定。
Ambac持有購買發展階段公司優先股的認股權證。這些認股權證的公允價值為$。1及$1分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。公允價值是使用標準權證估值模型和內部制定的投入假設來確定的。
財務擔保:
所寫財務擔保淨額的公允價值代表我們對Ambac將其保險義務完全轉移給另一個具有類似信用的市場參與者的成本的估計。理論上,這一金額應該與另一家信用價值相當的市場參與者假設在市場上按現值收取的金額相同,以提供與資產負債表日期相同的保護。財務擔保的公允價值估計是以淨額為基礎列報的,包括直接和假定的書面合同,扣除放棄的再保險合同後的淨額。
長期債務:
長期債務包括瑞聲盈餘票據和與政策減免相關發行的Ambac英國債務。盈餘票據的公允價值基於從第三方來源收到的價格,被歸類為2級。Ambac英國債務的公允價值根據內部估值模型估計,被歸類為3級。
其他金融資產和負債:
其他資產包括貸款,其公允價值是根據內部估值模型估計的,並被歸類為3級。
可變利息實體資產和負債:
在ASC合併主題下綜合的遺留金融保證保險VIE(“FG VIE”)的金融資產及負債主要由VIE持有的固定到期日證券及貸款、衍生工具及VIE發行的票據組成,並報告為長期債務。如中所述説明9.可變利益實體,這些FG VIE是證券化實體,擁有由瑞聲或Ambac UK擔保的負債和/或資產。
FG VIE長期債務的公允價值是基於從獨立市場來源收到的報價(如果有)。此類報價被認為是二級報價,通常會考慮各種因素,包括最近相同和類似證券的交易。對於那些沒有報價或無法得到合理證實的工具,公允價值基於內部估值模型。與上述固定期限證券投資的敏感性相比,估值模型中使用的較長(較短)預期到期日或較高(較低)收益率將單獨導致FG即長期債務的公允價值負債計量減少(增加)。
FG VIE衍生工具資產及負債的公允價值乃使用供應商開發的估值模型釐定,該模型包含與特定衍生工具合約條款有關的可觀察市場數據,包括利率、外匯匯率及收益率曲線。
FG VIE固定到期日證券和貸款資產的公允價值一般基於從獨立市場來源收到的二級市場價格報價(如有)。當FG VIE資產公允價值不容易從市場報價中獲得時,價值在內部估計。FG VIE的固定到期日證券或貸款資產的內部估值是根據各自VIE發行的票據的公允價值和VIE的衍生品(如上所述確定)得出的,並根據Ambac與VIE相關的財務擔保的公允價值進行調整。財務擔保的公允價值包括:(I)以與VIE負債公允價值中隱含的比率一致的比率折現的估計未來保費現金流,以及(Ii)以包括Ambac自身信用風險的比率折現的未來索賠付款的估計。VIE估計未來將支付的保費按加權平均利率貼現6.3%和6.3分別為2024年3月31日和2023年12月31日。截至2024年3月31日,這些貼現率的範圍在5.4%和8.3%。截至2023年12月31日,這些貼現率的範圍在5.3%和7.8%.
按公允價值核算的金融資產和負債的其他公允價值信息:
下表列出了2024年和2023年期間第三級公允價值類別的變化。當依賴估值模型中至少一個重大不可觀察輸入時,Ambac將金融工具歸類為公允價值等級的第3級。除了這些不可觀察的輸入數據外,第三級金融工具的估值模型通常還依賴於許多直接或間接易於觀察的輸入數據。因此,下文呈列的損益包括與可觀察和不可觀察輸入數據相關的公允價值變化。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 18 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第3級-按公允價值核算的金融資產和負債 |
| | | | | | | | VIE資產 | | |
| | 投資 | | | | 衍生品 | | 投資 | | 貸款 | | | | 總計 |
截至2024年3月31日的三個月: | | | | | | | | | | | | |
期初餘額 | | $ | 87 | | | | | $ | 26 | | | $ | 2,072 | | | $ | 1,663 | | | | | $ | 3,848 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
已實現和未實現收益/(虧損)合計: | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收入中 | | — | | | | | (5) | | | 19 | | | 21 | | | | | 35 | |
包括在其他全面收入中 | | — | | | | | — | | | (21) | | | (16) | | | | | (38) | |
購買 | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
聚落 | | — | | | | | — | | | — | | | (64) | | | | | (64) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
期末餘額 | | $ | 87 | | | | | $ | 21 | | | $ | 2,070 | | | $ | 1,604 | | | | | $ | 3,782 | |
應歸因於報告日仍持有的資產和負債的未實現損益變動而計入收益的損益總額 | | $ | — | | | | | $ | (5) | | | $ | 19 | | | $ | 21 | | | | | $ | 35 | |
其他全面收益中可歸因於報告日仍持有的與資產和負債有關的未實現損益變化的損益總額 | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | (21) | | | $ | (16) | | | | | $ | (38) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年3月31日的三個月: | | | | | | | | | | | | |
期初餘額 | | $ | 79 | | | | | $ | 26 | | | $ | 1,828 | | | $ | 1,829 | | | | | $ | 3,762 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
已實現和未實現收益/(虧損)合計: | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收入中 | | — | | | | | 5 | | | 133 | | | 59 | | | | | 196 | |
包括在其他全面收入中 | | 3 | | | | | — | | | 43 | | | 42 | | | | | 87 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
聚落 | | — | | | | | — | | | — | | | (73) | | | | | (74) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
期末餘額 | | $ | 81 | | | | | $ | 31 | | | $ | 2,003 | | | $ | 1,856 | | | | | $ | 3,972 | |
應歸因於報告日仍持有的資產和負債的未實現損益變動而計入收益的損益總額 | | $ | — | | | | | $ | 5 | | | $ | 133 | | | $ | 59 | | | | | $ | 196 | |
其他全面收益中可歸因於報告日仍持有的與資產和負債有關的未實現損益變化的損益總額 | | $ | 3 | | | | $ | — | | $ | 43 | | $ | 42 | | | | $ | 87 |
當使用包含重大不可觀察輸入數據的內部估值模型來估計公允價值時,投資資產和VIE長期債務被轉入第三級。 所有此類具有內部建模公允價值的證券均被歸類為第3級。當不可觀察輸入數據的使用對整體估值變得重要時,衍生工具將轉入第三級。有 不是在所披露的期間,金融工具轉入或轉出第三級。
計入受影響期間盈利的與第三級資產和負債有關的收益和虧損(已實現和未實現)報告如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三個月 | | 截至2023年3月31日的三個月 |
| | 網絡 投資 收入 | | 淨收益 (虧損) 導數 合同 | | 收入(虧損) 變 利息 實體 | | 其他 收入或 (費用) | | 網絡 投資 收入 | | 淨收益 (虧損) 導數 合同 | | 收入(虧損) 變 利息 實體 | | 其他 收入或 (費用) |
計入當期收益的損益合計 | | $ | — | | $ | (5) | | $ | 39 | | $ | — | | $ | — | | $ | 5 | | $ | 191 | | $ | — |
與報告日期仍持有的金融工具有關的未實現收益(損失)的變化 | | — | | (5) | | 39 | | — | | — | | 5 | | 191 | | — |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 19 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
6. 保險合同
本附註所列金額僅涉及Ambac向受益人發出的保單的非衍生保險業務,不包括合併VIE。
保費:
再保險對承保保費和賺取保費的影響如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2024 | | 2023 |
| 成文 | | 掙來 | | 成文 | | 掙來 |
直接 | $ | 81 | | | $ | 75 | | | $ | 61 | | | $ | 46 | |
假設 | 17 | | | 16 | | | — | | | — | |
割讓 | 70 | | | 57 | | | 43 | | | 32 | |
淨保費 | $ | 28 | | | $ | 33 | | | $ | 18 | | | $ | 14 | |
| | | | | | | |
| |
| | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
下表彙總了按風險地點劃分的淨保費收入:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
截至3月31日的三個月, | 2024 | | 2023 | | | | |
美國 | $ | 30 | | | $ | 11 | | | | | |
英國 | 3 | | | 2 | | | | | |
其他國際組織 | — | | | — | | | | | |
總計 | $ | 33 | | | $ | 14 | | | | | |
保費發票,包括信用損失:
2024年3月31日和2023年12月31日的應收保費為美元299及$290,分別為。
•應收遺留財務擔保保費使用與每份保單加權平均壽命和貨幣相對應的適當無風險利率貼現,以貼現合同到期或預期收取的未來保費。2024年3月31日和2023年12月31日的加權平均無風險利率為 3.2%和3.2%,用於估計2024年3月31日和2023年12月31日應收保費的未來保費的加權平均期限分別為 7.7年和8.0分別是幾年。
•應收專業財產和意外事故保費不打折,通常預付。此類金額的任何應收賬款通常在以下期間收取。保單持有人未繳納保費可能會導致保單被取消。 與假設的再保險相關的應收保費按分期支付。
以下是受影響期間扣除信貸損失準備後的應收毛保費結轉情況:
| | | | | | | | | | | |
| |
截至3月31日的三個月, | 2024 | | 2023 |
應收首期保費 | 290 | | | 269 | |
扣除佣金後的新業務保費 | 73 | | | 41 | |
保費收據 | (65) | | | (48) | |
合同預期和合同現金流量變化的調整 (1) | (2) | | | 7 | |
合同保費應收折扣的增加 | 2 | | | 2 | |
| | | |
信貸虧損撥備變動 | 1 | | | — | |
其他調整(包括外匯)(2) | (1) | | | 2 | |
應收期末保費(3) | 299 | | | 272 | |
(1)對預期和合同現金流變化的調整主要是由於提前終止保單和財務擔保保單的計劃外本金償還導致的指數化和保險風險減少。
(2)包括外匯收益/(損失) $(1)和$2為2024年和 2023,分別為。
(3)應收保費包括以外幣計價貨幣(尤其是英鎊和歐元)收取的保費。於2024年和2023年3月31日,應收保費包括英鎊美元71 (£56)及$75 (£61)和歐元(美元)13 (€12)及$15 (€13)。
管理層根據CESL標準評估應收保費的預期信用損失(“信用損失”),進一步描述見附註2。Ambac截至2023年12月31日年度10-K表格年度報告中包含的合併財務報表註釋中的列報基礎和重要會計政策。 管理層用於評估遺留財務擔保保費應收賬款信用質量的關鍵指標是Ambac針對風險管理小組確定的受保義務的內部風險分類。
以下是截至2024年3月31日和2023年12月31日按風險分類代碼和資產類別劃分的應收財務擔保溢價的攤銷成本基礎:
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 20 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 監測類別截至2024年3月31日 | | 截至2023年12月31日的監督類別 |
擔保債券類型 | | I | | IA | | 第二部分: | | (三) | | IV | | | | 總計 | | I | | IA | | 第二部分: | | (三) | | IV | | | | 總計 |
公共財政: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房收入 | | $ | 129 | | | $ | 3 | | | $ | 5 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 136 | | | $ | 131 | | | $ | 3 | | | $ | 5 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 139 | |
其他 | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 1 | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 1 | |
公共財政總額 | | 130 | | | 3 | | | 5 | | | — | | | — | | | | | 138 | | | 133 | | | 3 | | | 5 | | | — | | | — | | | | | 140 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
結構性金融: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款支持和房屋淨值 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 10 | | | | | 11 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 11 | | | | | 12 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
學生貸款 | | — | | | — | | | — | | | 3 | | | — | | | | | 4 | | | — | | | — | | | — | | | 7 | | | — | | | | | 7 | |
其他 | | 3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 3 | | | 4 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 4 | |
結構性融資共計 | | 3 | | | — | | | — | | | 3 | | | 11 | | | | | 18 | | | 4 | | | — | | | — | | | 7 | | | 11 | | | | | 22 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
國際: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
主權/次主權 | | 59 | | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | | | 64 | | | 51 | | | 13 | | | — | | | — | | | — | | | | | 64 | |
投資者所有和公用事業 | | 17 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 17 | | | 18 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 18 | |
其他 | | 3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 3 | | | 3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 3 | |
國際合計 | | 79 | | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | | | 84 | | | 72 | | | 13 | | | — | | | — | | | — | | | | | 85 | |
總計(1) (2) | | $ | 213 | | | $ | 8 | | | $ | 5 | | | $ | 3 | | | $ | 11 | | | | | $ | 240 | | | $ | 210 | | | $ | 16 | | | $ | 5 | | | $ | 7 | | | $ | 11 | | | | | $ | 248 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1) 不包括應收專業財產和意外傷害保費美元62及$46分別於2024年3月31日和2023年12月31日。
(2)所包括的所有保單的承保起始日期必須早於當前報告日期的五年。
以下是截至2024年和2023年3月31日信用損失應收保費撥備的結轉:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
| | 2024 | | 2023 | | | | |
期初餘額 | | $ | 4 | | | $ | 5 | | | | | |
本期準備金(福利) | | (1) | | | — | | | | | |
免税額的註銷 | | — | | | — | | | | | |
收回以前註銷的金額 | | — | | | — | | | | | |
期末餘額(1) | | $ | 3 | | | $ | 5 | | | | | |
(1)2024年3月31日和2023年3月31日,美元503及$0%的保費已逾期。
下表總結了截至2024年3月31日扣除再保險後,未來將收取的遺產財務擔保毛額未貼現保費和未來賺取的保費:
| | | | | | | | | | | |
| 未來保費 成為 收納 (1) | | 未來 保費 淨收入 再保險 (2) |
三個月結束: | | | |
| | | |
2024年6月30日 | $ | 7 | | $ | 4 |
2024年9月30日 | $ | 7 | | $ | 4 |
2024年12月31日 | 5 | | 4 |
十二個月結束: | | | |
2025年12月31日 | 25 | | 15 |
2026年12月31日 | 24 | | 16 |
2027年12月31日 | 23 | | 15 |
2028年12月31日 | 22 | | 14 |
五年結束: | | | |
2033年12月31日 | 92 | | 54 |
二零三八年十二月三十一日 | 54 | | 27 |
二〇四三年十二月三十一日 | 25 | | 9 |
2048年12月31日 | 12 | | 4 |
2053年12月31日 | 2 | | 1 |
2058年12月31日 | — | | — |
| | | |
| | | |
總計 | $ | 299 | | $ | 167 |
(1)未來將收取的保費是未貼現的、扣除信貸損失準備的毛收入,並用於衍生Ambac資產負債表上記錄的貼現保費應收資產。
(2)未來將賺取的保費,扣除再保險後,涉及Ambac資產負債表上記錄的未賺取保費負債和遞延讓渡保費資產。在計算應收溢價時,要求使用許多不具有同質標的抵押品池的債券類型的合同壽命,如附註2.截至2023年12月31日的Ambac年度報告Form 10-K中包括的綜合財務報表附註中的列報基礎和重要會計政策所進一步描述。這導致了與考慮預期壽命時不同的應收保費餘額。如果分期付款保單提前報廢或提前支付,則在保費應收資產中反映的保費和上表中報告的此類保單的金額可能不會被收取。未來賺取的保費還考慮了許多債券類型使用合同壽命,這些債券類型沒有相同的標的抵押品池,這可能導致與考慮預期壽命時不同的未賺取保費。如果這些債券類型提前退休,在贖回或再融資期間,溢價收益可能為負。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 21 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
損失和損失費用準備金:
Ambac的損失和損失費用準備金(“損失準備金”)是基於管理層對保險投資組合的持續審查。以下是截至2024年3月31日和2023年12月31日的損失和損失費用準備金以及代位權可追回資產的組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 特殊財產和意外傷害 | | 遺留財務保障 | | | | 特殊財產和意外傷害 | | 遺留財務保障 | | |
| | | 預期淨現金流量現值 | | | | | | | 預期淨現金流量現值 | | | | |
資產負債表行項目 | | 毛損 和損失 費用 儲量 | | 申索及 損失支出 | | 復甦 | | 不勞而獲 補價 收入 | | 毛損 和損失 費用 儲量 | | 毛損 和損失 費用 儲量 | | 申索及 損失支出 | | 復甦 | | 不勞而獲 補價 收入 | | 毛損 和損失 費用 儲量 |
損失和損失費用準備金 | | $ | 237 | | | $ | 693 | | | $ | (56) | | | $ | (24) | | | $ | 851 | | | $ | 197 | | | $ | 779 | | | $ | (55) | | | $ | (28) | | | $ | 893 | |
可恢復的代位權 | | — | | | 1 | | | (131) | | | — | | | (130) | | | — | | | 1 | | | (139) | | | — | | | (137) | |
總計 | | $ | 237 | | | $ | 695 | | | $ | (187) | | | $ | (24) | | | $ | 721 | | | $ | 197 | | | $ | 780 | | | $ | (194) | | | $ | (28) | | | $ | 756 | |
以下是受影響期間的損失和損失準備金結轉(扣除可收回的代位求償權和再保險):
| | | | | | | | | | | |
截至3月31日的三個月, | 2024 | | 2023 |
年初毛損和損失費用準備金 | $ | 756 | | | $ | 534 | |
可追討的再保險 | 186 | | | 115 | |
淨損失和損失費用準備金的年初餘額 | 570 | | | 419 | |
損失和損失費用(福利): | | | |
本年度 | 18 | | | 2 | |
前幾年 | (19) | | | 16 | |
總計(1) | (1) | | | 18 | |
已支付(追回)的損失和損失費用: | | | |
本年度 | 1 | | | — | |
前幾年 | 55 | | | (141) | |
總計 | 56 | | | (141) | |
外匯效應 | — | | | — | |
期末淨虧損和虧損費用準備金 | 513 | | | 578 | |
| | | |
可追討的再保險(2) | 208 | | | 127 | |
期末毛損和虧損費用準備金 | $ | 721 | | | $ | 705 | |
(1)總虧損和虧損費用(收益)包括$(35)和$(20截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月,分別與轉讓的再保險有關。
(2)代表可就未來虧損及虧損開支收回的再保險。此外,資產負債表項目“對已支付和未支付的損失可收回的再保險”包括#美元的再保險可收回款項(應付款項)。16及$3截至2024年3月31日、2024年3月31日和2023年3月31日,分別與以前列報的損失和損失費用以及代位權有關。
2024年,前幾年的有利發展在很大程度上是由於貼現率對結構性金融投資組合的積極影響以及公共財政和國際投資組合的假設變化,所有這些都是在遺留金融擔保部分。
2023年,前幾年的不利發展在很大程度上是由於貼現率降低對RMBS投資組合的影響,但部分被國際投資組合的假設變化所抵消,所有這些都在遺留的財務擔保部分。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 22 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
遺留財務擔保損失準備金:
下表總結了與Ambac目前包含在2024年3月31日和2023年12月31日可收回的損失和損失費用準備金或代位求償中的保單相關信息,不包括合併VIE。 總面值風險包括資本增值債券,其按保單簽發時的面值報告,而不是債券的當前增值。 用於貼現2024年3月31日和2023年12月31日損失準備金的加權平均無風險利率為 4.2%和4.6%。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
監測類別截至2024年3月31日 |
| I | | IA | | 第二部分: | | (三) | | IV | | V | | 總計 |
保單數量 | 22 | | | 7 | | | 11 | | | 11 | | | 91 | | | 5 | | | 147 | |
剩餘加權平均合同期(年)(1) | 7 | | 14 | | 12 | | 11 | | 12 | | 7 | | 11 |
未付保險合同付款總額: | | | | | | | | | | | | | |
本金 | $ | 1,086 | | | $ | 501 | | | $ | 442 | | | $ | 276 | | | $ | 1,469 | | | $ | 27 | | | $ | 3,801 | |
利息 | 104 | | | 312 | | | 264 | | | 103 | | | 595 | | | 16 | | | 1,395 | |
總計 | $ | 1,190 | | | $ | 813 | | | $ | 707 | | | $ | 379 | | | $ | 2,064 | | | $ | 44 | | | $ | 5,196 | |
未貼現的索賠負債總額 | $ | 11 | | | $ | 7 | | | $ | 37 | | | $ | 230 | | | $ | 805 | | | $ | 44 | | | $ | 1,135 | |
貼現、總索賠負債 | (1) | | | (1) | | | (6) | | | (76) | | | (352) | | | (8) | | | (445) | |
在所有代位權和再保險前的總索賠負債 | 10 | | | 6 | | | 31 | | | 154 | | | 454 | | | 35 | | | 691 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
更少: | | | | | | | | | | | | | |
其他重大代位求償 (2) | (12) | | | (2) | | | (1) | | | (26) | | | (206) | | | (11) | | | (259) | |
折扣、其他代位權 | 2 | | | — | | | — | | | 4 | | | 62 | | | 3 | | | 72 | |
再保險前的貼現其他代位權 | (10) | | | (2) | | | — | | | (22) | | | (144) | | | (8) | | | (187) | |
再保險前的總索賠負債,扣除所有代位權和折扣 | — | | | 4 | | | 31 | | | 133 | | | 309 | | | 27 | | | 504 | |
減去:未賺取的保費收入 | (7) | | | (5) | | | (4) | | | 2 | | | (9) | | | (1) | | | (24) | |
另加:損失費用準備金 | 1 | | | 2 | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | 4 | |
毛損和損失費用準備金 | $ | (6) | | | $ | 1 | | | $ | 26 | | | $ | 135 | | | $ | 301 | | | $ | 27 | | | $ | 484 | |
資產負債表中報告的可收回再保險(3) | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | 7 | | | $ | 14 | | | $ | 4 | | | $ | — | | | $ | 26 | |
(1)剩餘的加權平均合同期是根據各自保單有效期內預計的總索賠額進行加權的。
(2)其他代位權是指與公共財政和結構性金融交易(包括RMBS)上的超額利差和其他合同現金流有關的代位權。
(3)資產負債表中報告的可收回再保險包括#美元的可收回再保險。26與未來損失和損失費用和美元相關1與提出的損失和損失費用和代位求償權有關。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日的監督類別 |
| I | | IA | | 第二部分: | | (三) | | IV | | V | | 總計 |
保單數量 | 18 | | | 8 | | | 9 | | | 13 | | | 88 | | | 5 | | | 141 | |
剩餘加權平均合同期(年)(1) | 9 | | 9 | | 13 | | 13 | | 12 | | 7 | | 12 |
未付保險合同付款總額: | | | | | | | | | | | | | |
本金 | $ | 429 | | | $ | 1,084 | | | $ | 430 | | | $ | 394 | | | $ | 1,473 | | | $ | 27 | | | $ | 3,838 | |
利息 | 75 | | | 328 | | | 262 | | | 139 | | | 600 | | | 17 | | | 1,421 | |
總計 | $ | 505 | | | $ | 1,412 | | | $ | 692 | | | $ | 534 | | | $ | 2,073 | | | $ | 44 | | | $ | 5,259 | |
未貼現的索賠負債總額 | $ | 1 | | | $ | 19 | | | $ | 41 | | | $ | 324 | | | $ | 772 | | | $ | 44 | | | $ | 1,202 | |
貼現、總索賠負債 | — | | | (2) | | | (7) | | | (86) | | | (323) | | | (8) | | | (426) | |
在所有代位權和再保險前的總索賠負債 | 1 | | | 17 | | | 34 | | | 239 | | | 450 | | | 36 | | | 777 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
更少: | | | | | | | | | | | | | |
總的其他代位權。(2) | (13) | | | (2) | | | — | | | (27) | | | (208) | | | (11) | | | (263) | |
折扣、其他代位權 | 2 | | | — | | | — | | | 4 | | | 60 | | | 3 | | | 69 | |
再保險前的貼現其他代位權 | (11) | | | (2) | | | — | | | (23) | | | (149) | | | (8) | | | (194) | |
再保險前的總索賠負債,扣除所有代位權和折扣 | (10) | | | 15 | | | 34 | | | 215 | | | 301 | | | 28 | | | 583 | |
減去:未賺取的保費收入 | — | | | (12) | | | (4) | | | — | | | (10) | | | (1) | | | (28) | |
另加:損失費用準備金 | — | | | 3 | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | 4 | |
毛損和損失費用準備金 | $ | (10) | | | $ | 6 | | | $ | 30 | | | $ | 215 | | | $ | 292 | | | $ | 27 | | | $ | 559 | |
資產負債表上報告的可收回再保險 (4) | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | 8 | | | $ | 18 | | | $ | 3 | | | $ | — | | | $ | 30 | |
(1)剩餘的加權平均合同期是根據各自保單有效期內預計的總索賠額進行加權的。
(2)其他代位權是指與公共財政和結構性金融交易(包括RMBS)上的超額利差和其他合同現金流有關的代位權。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 23 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
(3)資產負債表中報告的可收回再保險包括#美元的可收回再保險。30與未來虧損和虧損費用有關,以及(1)與列報的損失和損失費用及代位權有關.
再保險可收回款項,包括信貸減值:
本公司使用分出再保險將某些保險風險連同承保和賺取的保費轉移給同意分擔此類風險的其他保險公司。 再保險的主要目的是(i)保護公司,以成本,從超過其願意接受的金額的損失,(ii)保護公司的資本,(iii)在專業財產和意外傷害保險業務,管理公司對個別風險和整體損失敞口的淨自留額,同時為公司提供具有足夠限額的保單,以滿足投保人需要。
•在其特殊財產和意外傷害保險部分,本公司一般簽訂配額份額再保險協議,根據該協議,本公司向能力提供者(再保險人)割讓一大筆金額(一般為70%或以上),其總負債根據所有政策發出的和代表本公司由MGA/U。
Ambac面臨再保險人的信貸風險,或其再保險人之一無力償債或因其他原因無法或不願支付保單持有人索賠的風險。此信貸風險一般可透過選擇資本充足、評級高的獲授權運力供應商或要求運力供應商提供抵押品以擔保再保險風險(在某些情況下,再保險風險超過相關的可收回再保險)來減輕。
可從再保險公司收回的金額按與相關損失及損失調整費用儲備一致的方式估計。本公司報告其再保險可收回金額,扣除估計無法收回的金額準備金。
Ambac的再保險資產,包括遞延分保保費和可收回損失的再保險資產,4412024年3月31日。截至2024年3月31日,就可收回的再保險而言,存在信貸風險,即任何再保險人可能無法根據這些再保險安排的條款償還Ambac。截至2024年3月31日,割讓再保險應付餘額為#美元。110抵消了這一信貸風險。 僅當同一再保險人無法履行其償付Ambac的義務時,合同分出的應付再保險款項才能與該再保險人所欠的金額抵銷。
為了將再保險公司破產造成的損失的信用風險降至最低,Ambac(I)有權在某些再保險合同中從某些再保險交易對手那裏獲得抵押品,以及(Ii)在評級機構下調再保險人評級的情況下,Ambac可以行使某些取消權利(以及其他事件和情況)。Ambac持有的信用證和抵押品總額為#美元。127於2024年3月31日從其再保險公司獲得,其中100與遺留財務保證保險和美元有關27與特殊財產和意外傷害保險有關。對於那些目前沒有提供抵押品的再保險交易對手來説,Ambac的再保險公司表現良好
資本化、高評級、授權的容量提供商。此外,雖然普羅維登斯華盛頓保險公司(“PWIC”)和21世紀公司收購的遺留債務被完全讓渡給某些再保險公司,但Everspan還分別受益於Enstar Holdings(美國)和21世紀Premier保險公司的無限制、無上限的賠償,以減輕這些再保險公司的任何剩餘風險。
信貸損失準備金是根據Ambac對未償款項的持續審查確定的。管理層用來評估可收回再保險的信用質量的主要指標是再保險人的財務表現、再保險人公佈的抵押品和獨立評級機構的信用評級。評估首先將再保險人公佈的抵押品的公允價值與可收回的、扣除割讓的應付保費後的淨值進行比較。我們會根據我們對再保險人財務實力的評估,評估抵押品的任何不足之處,以確定是否有必要給予津貼。
在2024年3月31日,我們的最高三所代表的再保險人 70.2已支付和未支付損失的再保險可收回總額的百分比。這些再保險可收回款項主要來自適用評級為A或以上的再保險人。下表列出了我們的三截至2024年3月31日,按可收回的再保險金額計算,最重要的再保險公司。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
再保險人 | 保險種類 | | 額定值 (1) | | 再保險 可回收 (2) | | 不安全 可回收 (3) |
一般再保險公司 | 專業P&C | | A++ | | $ | 98 | | | $ | 92 | |
QBE保險公司 | 專業P&C | | A | | 38 | | | 38 | |
保證擔保再保險有限公司。 | 金融 擔保 | | AA型 | | 21 | | | — | |
所有其他 再保險人 | | | | | 67 | | | 26 | |
可回收總金額 | | | | $ | 224 | | | $ | 156 | |
(1)代表S對財務保證再保險公司的財務實力評級,以及AM Best對專業P&C再保險公司的財務實力評級。
(2)代表已支付和未支付損失的再保險可追回金額。來自QBE保險公司的無擔保金額也得到了Enstar Holdings(美國)的無限制、無上限賠償的支持。
(3)再保險應收賬款減去應支付給再保險人的分得保費、信用證和為Ambac提供的抵押品。
Ambac的無抵押信貸風險為美元156及$128並於2024年3月31日和2023年12月31日記錄的信用損失撥備均低於100萬美元。 無抵押信貸風險包括收購普華永道和21世紀公司(21世紀公司)獲得的遺留負債43及$44分別於2024年3月31日和2023年12月31日。 所有遺留負債均通過再保險和合同賠償保留在賣方的關聯公司手中。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 24 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
7. 衍生工具
下表總結了截至2024年3月31日和2023年12月31日合併資產負債表中報告的個別衍生工具的公允價值總額以及法定抵消權的影響:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 毛收入 總金額: 公認的 資產/ 負債 | | 毛收入 金額 偏移 已整合 資產負債表 | | 淨額 資產數量/ 負債 提出 在整合中 資產負債表 | | 總金額 抵押品 已收到/ 承諾不 抵消了中國經濟的增長 已整合 餘額: 薄片 | | 網絡 金額 | | 毛收入 總金額: 公認的 資產/ 負債 | | 毛收入 金額 偏移 已整合 資產負債表 | | 淨額 資產數量/ 負債 提出 在整合中 資產負債表 | | 總金額 抵押品 已收到/ 承諾不 抵消了中國經濟的增長 已整合 餘額: 薄片 | | 網絡 金額 |
其他資產: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率互換 | $ | 21 | | | $ | — | | | $ | 21 | | | $ | — | | | $ | 21 | | | $ | 25 | | | $ | — | | | $ | 25 | | | $ | — | | | $ | 25 | |
認股權證 | 1 | | | — | | | 1 | | | — | | | 1 | | | 1 | | | — | | | 1 | | | — | | | 1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非VIE衍生工具資產總額 | $ | 21 | | | $ | — | | | $ | 21 | | | $ | — | | | $ | 21 | | | $ | 26 | | | $ | — | | | $ | 26 | | | $ | — | | | $ | 26 | |
其他負債: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率互換 | $ | 29 | | | $ | — | | | $ | 29 | | | $ | 28 | | | $ | — | | | $ | 35 | | | $ | — | | | $ | 35 | | | $ | 35 | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非VIE衍生負債總額 | $ | 29 | | | $ | — | | | $ | 29 | | | $ | 28 | | | $ | — | | | $ | 35 | | | $ | — | | | $ | 35 | | | $ | 35 | | | $ | — | |
可變權益實體資產:衍生工具及其他資產: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率互換 | $ | 186 | | | $ | — | | | $ | 186 | | | $ | 186 | | | $ | — | | | $ | 190 | | | $ | — | | | $ | 190 | | | $ | 190 | | | $ | — | |
貨幣互換 | 35 | | | — | | | 35 | | | 35 | | | — | | | 36 | | | — | | | 36 | | | 36 | | | — | |
VIE衍生資產合計 | $ | 221 | | | $ | — | | | $ | 221 | | | $ | 221 | | | $ | — | | | $ | 226 | | | $ | — | | | $ | 226 | | | $ | 226 | | | $ | — | |
可變利益實體衍生品負債: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率互換 | $ | 1,170 | | | $ | — | | | $ | 1,170 | | | $ | — | | | $ | 1,170 | | | $ | 1,197 | | | $ | — | | | $ | 1,197 | | | $ | — | | | $ | 1,197 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
VIE衍生負債共計 | $ | 1,170 | | | $ | — | | | $ | 1,170 | | | $ | — | | | $ | 1,170 | | | $ | 1,197 | | | $ | — | | | $ | 1,197 | | | $ | — | | | $ | 1,197 | |
代表收回現金抵押品權利或返還現金抵押品義務的金額不會與未經審計合併資產負債表上就衍生工具確認的公允價值金額相抵消。代表收回現金抵押品和已張貼保證金的權利的金額記錄在“其他資產”中,為美元18及$23分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。代表返還現金抵押品義務的金額為美元239及$235分別截至2024年3月31日和2023年12月31日,並在“可變利息實體負債:其他負債”中報告。
下表總結了截至2024年和2023年3月31日止三個月未經審計合併總全面收益(損失)表中衍生品合約損益的位置和金額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 損益位置 認可於 合計合併報表 綜合收益(虧損) | | 合併總全面收益(虧損)表中確認的收益(虧損)金額 |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
| | 2024 | | 2023 | | | | |
非VIE衍生工具: | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
利率互換 | 衍生工具合約的淨收益(虧損) | | 2 | | | (3) | | | | | |
| | | | | | | | | |
認股權證 | 衍生工具合約的淨收益(虧損) | | — | | | — | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
非VIE衍生品總額 | | | $ | 2 | | | $ | (4) | | | | | |
可變利息實體: | | | | | | | | | |
貨幣互換 | 可變利息實體的收益(虧損) | | $ | 2 | | | $ | (99) | | | | | |
利率互換 | 可變利息實體的收益(虧損) | | 14 | | | (3) | | | | | |
可變利息實體總數 | | 16 | | | (102) | | | | | |
衍生品合約總額 | | | $ | 17 | | | $ | (105) | | | | | |
利率衍生品:
ATF向財務擔保客户提供利率衍生品,並使用衍生品對AAC保險和投資組合中的利率風險進行部分對衝。 此外,美國金融服務團還向州、市政府及其當局、資產支持發行人和其他與其融資相關的實體提供利率互換。ATF僅存的衍生品頭寸包括數量有限的傳統客户掉期及其相關對衝。 截至2024年3月31日和2023年12月31日,ATF衍生品的名義金額如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 概念上的 |
衍生工具的類型 | | 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 |
利率互換-支付-固定/接收-可變 | | $ | 141 | | | $ | 141 | |
| | | | |
利率互換-接收-固定/支付-可變 | | 159 | | | 167 | |
| | | | |
| | | | |
其他衍生工具:
截至2024年3月31日,Ambac持有購買開發階段公司優先股的期權。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 25 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
合併變息實體衍生品
在ASC合併主題下合併的若干VIE訂立衍生合約,以滿足證券化結構內的特定目的。截至2024年3月31日和2023年12月31日,未償還VIE衍生品的名義金額如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 概念上的 |
VIE派生工具的類型 | | 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 |
利率互換-接收-固定/支付-可變 | | $ | 1,645 | | | $ | 1,662 | |
利率互換-支付-固定/接收-可變 | | 837 | | | 864 | |
貨幣互換 | | 143 | | | 149 | |
| | | | |
與AMBAC信用風險相關的衍生品的或有特徵
Ambac的某些利率掉期仍然是專業的掉期交易商交易對手,根據標準化的衍生品文件執行,包括抵押品支持和主淨額結算協議。根據這些協議,Ambac必須在未實現淨虧損超過預定門檻水平的情況下提供抵押品。此外,鑑於瑞聲不再由獨立評級機構評級,交易對手有權終止掉期頭寸。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,具有與Ambac自身信用風險相關的或有特徵的衍生工具的淨負債公允價值為$28及$35分別與Ambac以公允價值#美元作為抵押品的現金和證券有關。44及$50,分別為。所有這類基於評級的或有特徵都已被觸發,要求Ambac公佈最高抵押品水平,同時保留交易對手終止合同的權利。假設所有此類合同於2024年3月31日以公允價值終止,抵押品餘額和衍生品負債淨額的結算將導致Ambac淨收到現金和/或證券。如果交易對手選擇行使其終止權利,實際終止付款金額將根據衍生合同條款確定,這可能導致金額與Ambac財務報表中報告的市場價值不同。
8.包括商譽和無形資產
商譽的討論見附註2.列報基礎和重要會計政策。下表介紹了該公司的商譽。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 |
期初餘額 | | $ | 70 | | | $ | 61 | |
商業收購 | | — | | | 9 | |
減值 | | — | | | — | |
期末餘額 | | $ | 70 | | | $ | 70 | |
I無形資產和累計攤銷計入合併資產負債表,如下所示。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 |
有限壽命無形資產: | | | | |
保險無形資產: | | | | |
總賬面價值 | | $ | 1,256 | | | $ | 1,258 | |
累計攤銷 | | 1,023 | | | 1,013 | |
保險無形資產淨值 | | 233 | | | 245 | |
其他無形資產: | | | | |
總賬面價值 | | 57 | | | 57 | |
累計攤銷 | | 11 | | | 10 | |
其他無形資產淨值 | | 46 | | | 47 | |
有限壽命無形資產總額 | | 279 | | | 292 | |
無限期-活着的無形資產: | | | | |
保險牌照 | | 14 | | | 14 | |
無形資產總額 | | $ | 293 | | | $ | 307 | |
9. 可變利益實體
Ambac及其子公司以各種身份與可變利益實體(“VIE”)進行交易。
•AAC和Ambac UK為特殊目的實體(包括VIE(“LFG VIE)發行的各種債務義務提供財務擔保;以及
•瑞聲和Ambac UK投資於VIE發行的債務抵押債券、抵押貸款支持證券和其他資產支持證券,其所有權權益通常對VIE無關緊要,和/或他們沒有權利指導對VIE最重要的活動。
LFG VIE:
AAC和Ambac UK為VIE持有的資產或債務提供財務擔保。瑞聲和Ambac UK的主要可變利益通過這一財務保證保險存在。交易結構為瑞聲或Ambac UK提供了一定的財務保護。一般而言,在交易表現惡化或交易法律文件規定的違約事件發生時,瑞聲或Ambac UK將獲得某些控制權,使它們能夠補救損失。這些權利可能使他們能夠指導實體的活動,這些活動對實體的經濟業績有最重大的影響。根據該規定及命令,瑞聲諮詢在行使與先前已分配至獨立賬户的保單有關的若干重大控制權時,須獲得保監處的批准。因此,瑞聲無權指導這些LFG VIE中最重要的活動。
合併後的LFG VIE可能包括追索權負債和無追索權負債。LFG VIE由AAC或Ambac UK承保的債務具有追索權,因為AAC或Ambac UK保證在發行人違約的情況下支付本金和利息。LFG VIE未由瑞聲或Ambac UK承保的債務沒有追索權,因為瑞聲或Ambac UK沒有出具財務擔保,也沒有義務支付這些債務的本金和利息。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 26 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
樂器。瑞聲或Ambac UK對合並LFG VIE的經濟敞口僅限於為追索權負債及其持有的任何額外可變權益提供的財務擔保。此外,瑞聲或Ambac UK的一般債權人(擁有VIE債務的特定保單持有人除外)對VIE的資產沒有權利。Ambac評估淨收入影響和
每股收益影響,以確定合併VIE後瑞聲或Ambac UK與非控股權益之間的歸屬。Ambac已確定,合併LFG VIE的淨收入和每股收益效應可歸因於瑞聲或Ambac UK通過與VIE支付財務擔保溢價和虧損而產生的利益。
下表彙總了資產和負債的賬面價值,以及由於Ambac UK和AAC的財務擔保而合併的與FG VIE相關的其他補充信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | Ambac英國 | | Ambac保險 | | VIE共計 | | Ambac英國 | | Ambac保險 | | VIE共計 |
資產: | | | | | | | | | | | | |
固定到期日證券,按公允價值計算: | | | | | | | | | | | | |
公司債務,公允價值期權 | | $ | 2,070 | | | $ | — | | | $ | 2,070 | | | $ | 2,072 | | | $ | — | | | $ | 2,072 | |
| | | | | | | | | | | | |
市政義務,可供出售 (1) | | — | | | 92 | | | 92 | | | — | | | 95 | | | 95 | |
LFG VIE固定到期日證券總額,按公允價值計算 | | 2,070 | | | 92 | | | 2,162 | | | 2,072 | | | 95 | | | 2,167 | |
受限現金 | | 251 | | | 1 | | | 252 | | | 245 | | | 1 | | | 246 | |
按公允價值發放的貸款 (2) | | 1,604 | | | — | | | 1,604 | | | 1,663 | | | — | | | 1,663 | |
衍生資產 | | 221 | | | — | | | 221 | | | 226 | | | — | | | 226 | |
其他資產,包括合同資產 | | 91 | | | 1 | | | 92 | | | 90 | | | 2 | | | 92 | |
LFG VIE總資產 | | $ | 4,236 | | | $ | 94 | | | $ | 4,330 | | | $ | 4,296 | | | $ | 98 | | | $ | 4,394 | |
負債: | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
長期債務: | | | | | | | | | | | | |
長期債務,按公允價值計算 (3) | | $ | 2,671 | | | $ | — | | | $ | 2,671 | | | $ | 2,710 | | | $ | — | | | $ | 2,710 | |
長期債務,按面值減去未攤銷折價 | | 98 | | | 155 | | | 254 | | | 99 | | | 159 | | | 258 | |
長期債務總額 | | 2,769 | | | 155 | | | 2,925 | | | 2,808 | | | 159 | | | 2,967 | |
衍生負債 | | 1,170 | | | — | | | 1,170 | | | 1,197 | | | — | | | 1,197 | |
應付現金抵押品 | | 239 | | | — | | | 239 | | | 235 | | | — | | | 235 | |
其他負債 | | 6 | | | — | | | 6 | | | 4 | | | 1 | | | 5 | |
LFG VIE負債總額 | | $ | 4,184 | | | $ | 156 | | | $ | 4,340 | | | $ | 4,244 | | | $ | 160 | | | $ | 4,404 | |
合併的LFG VIE數量 | | 4 | | | 2 | | | 6 | | | 4 | | | 2 | | | 6 | |
(1)可供出售的LFG VIE固定到期日證券由市政債券組成,攤銷成本基礎為#美元。85及$88分別於2024年3月31日和2023年12月31日。 截至2024年3月31日,有美元7未實現收益總額和美元0總計未實現毛額損失。 截至2023年12月31日,有美元7未實現收益總額和美元0總計未實現毛額損失。 截至2024年3月31日,所有此類證券的合同到期日均為十年後。
(2)按公允價值列賬的貸款資產的未付本金餘額為#美元。1,730截至2024年3月31日和美元1,787截至2023年12月31日。
(3)按公允價值列賬的長期債務的未付本金餘額為#美元。2,889截至2024年3月31日和美元2,952截至2023年12月31日。
下表詳細列出了受影響期間可變利息實體的收入(虧損)構成:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
根據公允價值期權報告的VIE資產和負債的公允價值淨變化 | | $ | 1 | | | $ | 3 | | | | | |
減去:通過其他綜合收益(損失)報告的公允價值期權長期債務的信用風險變化 | | — | | | — | | | | | |
根據公允價值期權在收益中報告的VIE資產和負債的公允價值淨變化 | | 1 | | | 3 | | | | | |
投資收益(虧損) | | 3 | | | 2 | | | | | |
合同收入 | | 5 | | | — | | | | | |
可供出售證券的已實現投資淨收益(虧損) | | — | | | — | | | | | |
按面值減去未攤銷成本列賬的長期債務的利息支出 | | (3) | | | (5) | | | | | |
其他費用 | | (3) | | | — | | | | | |
合併VIE的收益(虧損) | | — | | | — | | | | | |
| | | | | | | | |
可變利息實體的收益(虧損) | | $ | 3 | | | $ | (1) | | | | | |
Ambac合併零和零截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的FG VIE。 Ambac去整合 零截至2024年3月31日的三個月FG VIE和 一由於信託中所有Ambac保險的債券均已退役,截至2023年3月31日的三個月的FG VIE。取消並不產生損益。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 27 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年12月31日,Ambac在非合併VIE中因財務擔保和主要基礎資產類別的衍生品合同而產生的可變權益的資產、負債和最大損失風險敞口:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日: | | 2023年12月31日: |
| 資產和負債的賬面價值 | | 資產和負債的賬面價值 |
| 極大值 暴露 損失 (1) | | 保險 資產(2) | | 保險 負債(3) | | 淨衍生工具 資產(負債) (4) | | 極大值 暴露 損失 (1) | | 保險 資產(2) | | 保險 負債(3) | | 淨衍生工具 資產(負債) (4) |
全球結構性金融: | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款支持的住宅 | $ | 2,295 | | | $ | 128 | | | $ | 417 | | | $ | — | | | $ | 2,391 | | | $ | 135 | | | $ | 432 | | | $ | — | |
其他由消費者資產支持的資產 | 389 | | | 3 | | | 134 | | | — | | | 540 | | | 5 | | | 200 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
其他 | 417 | | | 2 | | | 2 | | | — | | | 433 | | | 2 | | | 2 | | | — | |
全球結構性融資總額 | 3,101 | | | 132 | | | 553 | | | — | | | 3,364 | | | 141 | | | 634 | | | — | |
全球公共財政 | 17,200 | | | 206 | | | 196 | | | — | | | 17,498 | | | 209 | | | 202 | | | — | |
總計 | $ | 20,302 | | | $ | 338 | | | $ | 749 | | | $ | — | | | $ | 20,861 | | | $ | 351 | | | $ | 836 | | | $ | — | |
(1)最大損失風險代表被保險義務和衍生品合同本金和利息的最大未來支付。Ambac的最大損失風險不包括Ambac可能用來減輕與這些可變利益相關的風險的任何金融工具(例如再保險或對衝合同)的收益。
(2)保險資產是指Ambac綜合資產負債表上金融保證保險合同的“應收保費”和“可追償代位權”中所列的金額。
(3)保險負債指Ambac合併資產負債表上財務保證保險合同的“損失和損失費用準備金”和“未平倉保費”中包含的金額。
(4)衍生工具淨資產(負債)代表Ambac綜合資產負債表上利率互換確認的公允價值。
10. 與客户簽訂合同的收入
保險分銷業務和合並VIE的合同受ASC客户合同收入主題約束。
按保單類型細分,已確認的保險分銷收入如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
截至3月31日的三個月, | 2024 | | 2023 | | | | |
僱主止損 | $ | 5 | | | $ | 5 | | | | | |
親和力產品 | 5 | | | 5 | | | | | |
商用汽車 | 4 | | | 3 | | | | | |
海軍陸戰隊 | 1 | | | 1 | | | | | |
專業責任 | 2 | | | — | | | | | |
其他 | — | | | — | | | | | |
總計 | $ | 18 | | | $ | 14 | | | | | |
這些收入在綜合總全面收益(損失)表中的佣金收入和其他收入中報告。
VIE於2023年12月31日合併。2024年確認的合併VIE收入為美元5,在綜合總全面收益(虧損)表中可變利益實體的收入(虧損)中報告。
截至2024年和2023年3月31日的三個月內,與前期履行的履行義務相關的確認收入金額(包括因估計而產生的變化)約為美元6及$5,分別為。
合同資產和負債
與客户的合同資產和合同負債餘額如下:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
應收保費和佣金 | $ | 10 | | | $ | 9 | |
合同資產 | 100 | | | 95 | |
合同責任 | — | | | 1 | |
保險經銷
合同資產為$12及$7截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別代表與基數佣金和利潤分享佣金有關的估計未來對價,這些佣金在政策實施時確認為收入,但尚未到期。在向投保人收取相關保費之前,本公司無權就i)基本佣金開出賬單或收取款項;ii)在合同年度結束之前,本公司無權收取利潤分成佣金。在截至2024年3月31日的三個月中,合同資產的變化主要是由於新政策或續訂政策的時機、業務增長、重新分類為應收賬款(無條件權利)和收款。
合同負債是指從客户那裏收到的與僱主停止損失基數佣金有關的預付對價,這些佣金將隨着時間的推移在進行索賠服務時確認,這通常發生在17和20從合同簽訂之日起數月。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內,公司確認了截至期初包括在合同負債餘額中的收入不到100萬美元和1,分別為。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 28 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
整合的VIE
合同資產為$88及$87截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別代表未來的考慮
與已確認為收入但尚未到期的已完成服務的服務特許權付款有關。在這兩個時期內都沒有合同責任。
11、提高綜合收益。
下表詳細説明瞭受影響期間累計其他全面收入各組成部分的餘額變化情況:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三個月: | | 截至2023年3月31日的三個月: |
| | 未實現的收益 (虧損) 可供出售證券 (1) | | 攤銷 的 退休後 效益(1) | | 外國收益(損失) 貨幣 翻譯(1) | | 公允價值期權負債的信用風險變化 (1) (2) | | 總計 | | 未實現的收益 (虧損) 可供出售證券 (1) | | 攤銷 的 退休後 效益(1) | | 外國收益(損失) 貨幣 翻譯(1) | | 公允價值期權負債的信用風險變化 (1) (2) | | 總計 |
期初餘額 | | $ | (20) | | $ | 5 | | $ | (144) | | $ | (1) | | $ | (160) | | $ | (71) | | $ | 3 | | $ | (184) | | $ | (1) | | $ | (253) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
重新分類前的其他綜合收益(虧損) | | (6) | | — | | (8) | | — | | (14) | | 14 | | 3 | | 16 | | — | | 33 |
從累計其他全面收益(虧損)中重新歸類的金額 | | (1) | | — | | — | | — | | (1) | | 4 | | — | | — | | — | | 3 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
本期淨其他綜合收益(虧損) | | (7) | | — | | (8) | | — | | (15) | | 17 | | 3 | | 16 | | — | | 36 |
期末餘額 | | $ | (27) | | $ | 5 | | $ | (152) | | $ | (1) | | $ | (175) | | $ | (54) | | $ | 6 | | $ | (168) | | $ | (1) | | $ | (217) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)所有金額均扣除税款和非控制性權益。括號中的金額表示累計其他綜合收入的減少。
(2)公允價值變動指選擇了公允價值選項的負債的特定工具信用風險所導致的公允價值變動。
下表詳細説明瞭受影響期間從累積其他全面收入的每個組成部分重新歸類的重大金額,如上述前滾表所示:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
關於累積的詳細信息 其他綜合 收入構成部分 | | 金額重新分類自 累計其他綜合收益 | | 中受影響的行項目 合併報表 綜合收益(虧損)合計 |
| 截至3月31日的三個月, | | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | |
可供出售證券的未實現收益(虧損) | | | | | | | | | | |
| | $ | (1) | | $ | 4 | | | | | | | 已實現投資淨收益(虧損) |
| | — | | (1) | | | | | | | 所得税撥備 |
| | $ | (1) | | $ | 4 | | | | | | | 扣除税收和非控股權益後的淨額 |
退休後福利的攤銷 | | | | | | | | | | |
前期服務成本 | | $ | — | | $ | — | | | | | | | 其他收入 |
精算(損失) | | — | | — | | | | | | | 其他收入 |
| | — | | — | | | | | | | 税前合計 |
| | — | | — | | | | | | | 所得税撥備 |
| | $ | — | | $ | — | | | | | | | 扣除税收和非控股權益後的淨額 |
公允價值期權負債的信用風險變化 | | | | | | | | | | |
| | $ | — | | $ | — | | | | | | | 公允價值期權負債的信用風險變化 |
| | — | | — | | | | | | | 所得税撥備 |
| | $ | — | | $ | — | | | | | | | 扣除税收和非控股權益後的淨額 |
該期間的改敍總數 | | $ | (1) | | $ | 3 | | | | | | | 扣除税收和非控股權益後的淨額。 |
12. 每股淨收益
截至2024年3月31日,45,224,972AFG普通股的股份(面值$0.01)已發行並未償還。已發行的普通股增加了29,602截至2024年3月31日的三個月內,主要是由於員工限制性股票和績效股票單位的結算。
每股收益計算
每股基本和稀釋收益計算的分子代表歸屬於普通股的淨利潤(虧損)
股東根據ASC 480下贖回價值的非控制性調整的保留收益影響進行調整。贖回價值調整在的可贖回非控制性權益部分進一步描述 附註2.列報基礎和重要會計政策.
下表提供了在基本每股收益和稀釋後每股收益計算中可歸因於普通股股東的淨收入與分子的對賬,以及由此產生的每股收益金額:
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 29 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
普通股股東應佔淨收益(虧損) | | $ | 20 | | | $ | (33) | | | | | |
對贖回價值的調整(ASC 480) | | — | | | — | | | | | |
鹼性和稀釋性EPS的分子 | | $ | 20 | | | $ | (33) | | | | | |
每股: | | | | | | | | |
基本信息 | | $ | 0.44 | | | $ | (0.73) | | | | | |
稀釋 | | $ | 0.43 | | | $ | (0.73) | | | | | |
基本每股收益計算的分母為加權平均已發行普通股加上既得業績和限制性股票單位(合計為“基本加權平均未償還股份”)。稀釋每股收益的分母調整了期內所有潛在稀釋性普通股的基本加權平均流通股。所有已發行的潛在稀釋性普通股將根據現有補償計劃授予的認股權證、未授予的限制性股票單位和績效股票單位視為普通股可交付。
下表提供了用於每股基本淨收入的加權平均股份分母和用於稀釋每股淨收益的分母的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
基本加權平均流通股分母 | | 45,827,076 | | | 45,564,276 | | | | | |
潛在攤薄股份的影響: | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
限制性股票單位 | | 211,482 | | | — | | | | | |
業績存量單位(1) | | 310,218 | | | — | | | | | |
稀釋加權平均流通股分母 | | 46,348,776 | | | 45,564,276 | | | | | |
不包括在上述對賬範圍內的反稀釋股份: | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
認股權證 | | — | | | 4,876,114 | | | | | |
限制性股票單位 | | 88,468 | | | 555,354 | | | | | |
業績存量單位(1) | | — | | | 601,033 | | | | | |
(1)所有的業績存量單位都是根據資產負債表日期的業績指標反映出來的。這些部門的歸屬取決於滿足某些業績指標。雖然這些績效指標中的一部分在各自的期間結束時已經達到,但在績效期間結束時,獎勵可能不再符合該指標。
13.取消所得税
AFG向其子公司提交一份合併的聯邦所得税申報單。AFG及其子公司還在不同的州、當地和外國司法管轄區單獨或合併提交所得税申報單。以下是Ambac及其子公司運營的主要司法管轄區以及需要審查的最早納税年度:
| | | | | |
管轄權 | 納税年度 |
美國 | 2010 |
紐約州 | 2015 |
紐約市 | 2018 |
英國 | 2020 |
意大利 | 2019 |
根據ASC的所得税主題,如果基於可用的權重,則確認估值津貼
有證據表明,部分或全部遞延所得税資產很有可能無法實現。 由於與未來經營業績相關的風險和不確定性,管理層認為公司很可能無法產生足夠的美國聯邦、州和/或地方應税收入來收回其遞延税經營資產,因此維持全額估值津貼。
合併税前收益(虧損)
税前收益(虧損)的美國和國外部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
截至3月31日的三個月, | 2024 | | 2023 | | | | |
美國 | $ | 11 | | | $ | (48) | | | | | |
外國 | 15 | | | 19 | | | | | |
總計 | $ | 26 | | | $ | (29) | | | | | |
所得税撥備(福利)
所得税準備金的組成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
截至3月31日的三個月, | 2024 | | 2023 | | | | |
現行税種 | | | | | | | |
| | | | | | | |
美國各州和地方 | — | | | — | | | | | |
外國 | 4 | | | 2 | | | | | |
當期税額總額 | 4 | | | 2 | | | | | |
遞延税金 | | | | | | | |
| | | | | | | |
外國 | — | | | 2 | | | | | |
遞延税金合計 | 1 | | | 2 | | | | | |
所得税撥備 | $ | 5 | | | $ | 4 | | | | | |
截至2024年3月31日,公司擁有(I)美元3,516如不使用,將於2030年開始到期,並將於2045年完全到期;以及(2)$202利息支出減税結轉,有一個不確定的結轉期,但根據某些規定限制在任何特定的年度。
14.預算承諾和或有事項
以下承諾和應急措施是對中討論的承諾和應急措施的更新附註19:承付款和或有事項在合併財務報表附註中,包括公司截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K的第II部分第8項,閲讀時應結合上述Form 10-K中提供的完整説明。
針對Ambac的訴訟-懸而未決的案件
蒙特利灣軍事住房有限責任公司等人。V.Ambac保險公司等人。(美國紐約南區地區法院,案件編號1:19-cv-09193-pgg,2019年10月4日從加利福尼亞州北區聖何塞分部美國地區法院移交,案件編號17-cv-04992-blf,2017年8月28日提交)。2022年4月6日,某些共同被告提出動議,要求切斷原告的索賠,並駁回除蒙特利灣原告主張的索賠外的所有索賠。2024年1月26日,法院批准當事人提出即決判決動議;開庭簡報截止日期為2024年3月22日,而反對意見截止日期為2024年5月31日和
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 30 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
回覆時間:2024年7月12日。2024年2月29日,法院駁回了共同被告提出的切斷原告索賠的動議。2024年3月22日,被告以多種理由對原告的全部訴訟請求送達即決判決開庭動議,原告對被告的不潔之手辯護送達交叉動議即決判決。
在Re National大學生貸款信託訴訟中(特拉華州衡平法院,合併C.A.編號12111,2019年11月1日提交)。副校長進行了一系列擱置,以促進真誠的和解討論,最近一次是在2023年5月2日進行的,並將此事擱置到2023年5月5日。2024年4月25日,署長提交了一份狀況報告,指出某些當事方繼續通過談判解決各種未決索賠問題。
針對Ambac-General的訴訟
瑞聲對RMBS交易預計虧損的估計考慮了RMBS交易的支付瀑布結構,包括利息和本金支付和收回的應用,並部分取決於我們對合同的解釋和我們法律權利的其他基礎。債券受託人和其他交易參與者不時採用不同的合同解釋,並已開始或威脅要開始訴訟以解決這些分歧。無法預測是否會出現更多糾紛,也無法預測任何潛在訴訟的結果。在這起或其他糾紛或訴訟中可能會有不利的結果,我們的解釋可能被證明是不正確的,這可能會導致我們對損失準備金的估計發生變化。
本公司定期收到各種監管機構的詢問,並要求提供與這些監管機構正在進行的調查和詢問有關的信息。本公司已遵守所有此類詢問和提供信息的要求。
本公司不時參與各種例行法律程序,包括與現任或前任僱員的訴訟有關的法律程序。雖然此類訴訟是其業務活動的例行公事和附帶的,但當允許民事陪審團決定補償性和/或懲罰性損害賠償時,此類訴訟可能會導致鉅額賠償。
Everspan可能會與投保人或其他第三方就Everspan保單提供的保險範圍和範圍發生糾紛,包括與Everspan在處理索賠和解決或未能解決索賠的過程中的糾紛(這可能導致惡意和其他形式的合同外責任);被要求在針對投保責任索賠的訴訟中為索賠人辯護;或與其再保險人、MGA/US或第三方索賠管理人就各自的合同義務和權利發生商業糾紛。在某些情況下,此類糾紛或訴訟的結果可能導致超出預期或保留的負債,包括超出適用政策限額的負債。
Ambac不時受到有關其公司管治的指控,這些指控可能會導致訴訟,包括衍生工具訴訟,而金錢影響可能不會
這些問題可能會分散管理層和董事會對Ambac業務、戰略和目標的主要關注。
合理地説,無法預測是否會提出更多的訴訟,或者是否會提出更多的詢問或要求提供信息,也不可能預測訴訟、詢問或要求提供信息的結果。在這些或其他程序中可能會有不利的結果。針對本公司的訴訟的法定應計費用,其損失可能並可合理估計,對本公司的經營業績或財務狀況並不重要。對於公司正在辯護的訴訟事項,這些事項沒有達到“可能和合理估計”的應計門檻,並且在上面沒有提供損失估計的情況下,管理層無法對不利結果可能導致的損失金額或範圍做出有意義的估計。在某些情況下,任何此類訴訟的不利結果可能會對我們的業務、運營、財務狀況、盈利能力或現金流產生重大影響。該公司認為,它對上述索賠有充分的辯護理由,只要這些行動繼續進行,公司就打算積極地為自己辯護;然而,公司無法預測這些行動的結果。
Ambac提起或加入的訴訟
CFPB訴NAT‘l大學碩士學生貸款信託(美國特拉華州地區法院,案件編號1:17-cv-01323,2017年9月18日提交)。CFPB於2021年4月30日提交了修改後的起訴書。2021年5月21日,信託公司和包括瑞聲在內的幾家幹預機構採取行動,駁回了CFPB關於未能提出索賠的修改後的申訴。2021年12月13日,法院駁回了信託公司和幹預者要求駁回修改後的申訴的動議。2021年12月23日,信託公司和包括瑞聲在內的幾名幹預者提交了一項動議,尋求(I)發佈一項命令,證明法院於2021年12月13日發佈的駁回經修訂的申訴的動議的命令,以及(Ii)在任何上訴得到解決之前暫停訴訟。2022年1月26日,信託公司和包括瑞聲在內的幾家幹預者回應了CFPB修改後的申訴,主張了幾項積極的抗辯,並否認CFPB有權從信託中獲得救濟。2022年2月11日,法院對駁回向美國第三巡迴上訴法院提出的中間上訴的動議做出了認證,並擱置了案件等待上訴。2022年2月21日,信託公司和包括瑞聲在內的幾個幹預者向第三巡迴法院提交了一份請願書,要求允許對地區法院的命令提出上訴,該命令拒絕了他們駁回修改後的申訴的動議。2022年3月3日,CFPB對上訴許可請願書提出了反對意見。2022年4月29日,第三巡迴法院批准了信託公司和幹預者的請願書。2022年9月23日,信託公司和包括瑞聲在內的其他幹預者向第三巡迴法院提交了開庭簡報,尋求推翻地區法院駁回他們駁回修改後的申訴的動議的命令。CFPB於2022年11月7日提交了迴應簡報。信託公司和包括瑞聲在內的其他幹預者於2022年12月28日提交了回覆簡報。第三巡迴法院於2023年5月17日聽取了此事的口頭辯論。2024年3月19日,第三巡迴法院發佈了一項意見,認為(1)信託涵蓋的人受
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Ambac金融集團公司 | 31 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目錄表
未經審計合併財務報表附註s
安巴克金融集團公司和子公司
(美元金額(百萬美元,不包括股票金額)
消費者金融保護法的執行權,以及(2)CFPB不需要批准該行動。同樣在2024年3月19日,第三巡迴法院作出判決,將此事發回地區法院,以根據其意見進行進一步訴訟。2024年3月25日,CFPB動議(1)剔除信託以外的各方提交的所有答覆,包括瑞聲,以及(2)排除包括瑞聲在內的所有幹預者進一步參與訴訟。2024年4月22日,地方法院進入了一項時間表命令,將此事的最後期限推遲到2024年5月6日,以允許各方進行和解討論。2024年5月3日,信託公司和包括瑞聲在內的某些幹預者提交了一份請願書,要求重新審理和重新審理第三巡迴法院2024年3月19日的裁決。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 32 | **2024年第一季度Form 10-Q |
第二項:管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
(以百萬美元和GB為單位)
我們管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)的目的是向我們的合併財務報表的用户提供以下信息:
•從我們的財務狀況、經營結果、現金流、流動性和可能影響未來業績的某些其他因素的管理角度進行敍述性解釋;
•未經審計的綜合財務報表的背景;以及
•允許評估過去業績預示未來業績的可能性的信息。
以下討論應與我們第一部分第1項中的綜合財務報表以及本季度報告第二部分第1A項下的風險因素和第1A項下所述事項結合起來閲讀。在截至2023年12月31日的10-K表格年度報告中的風險因素。請參閲項目1.業務和附註1.背景和業務説明,瞭解我們的業務和實現股東價值最大化的主要目標的主要戰略。
信息組織
MD&A包括以下部分:
| | | | | |
| 頁面 |
執行摘要 | 33 |
關鍵會計估計 | 35 |
有效的財務擔保 | 35 |
經營成果 | 38 |
流動性與資本資源 | 43 |
資產負債表 | 45 |
可變利息實體 | 49 |
會計準則 | 49 |
美國保險法定基礎財務業績 | 49 |
Ambac UK根據英國會計準則的財務結果 | 50 |
非公認會計準則財務指標 | 50 |
執行摘要
AFG淨資產
AFG擁有以下淨資產來支持其目標和戰略,包括專業財產和傷亡保險以及保險分銷業務的發展和增長、收購和資本管理。AFG沒有任何承諾或其他義務向AAC提供資本或流動性,AAC的財務擔保業務自2008年以來一直處於決選狀態。 截至2024年3月31日和2023年12月31日,AFG的獨立淨資產(不包括其對子公司的股權投資)如下表所示:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
現金和短期投資 | | $ | 153 | | | $ | 156 | |
其他投資(1) | | 33 | | | 32 | |
其他淨資產 | | 23 | | | 23 | |
總計 | | $ | 209 | | | $ | 211 | |
(1)包括對保險服務業務的戰略性少數股權投資26美元。
2024年,AFG淨資產(不包括其對子公司的股權投資)的減少是由運營費用推動的,部分被利息收入和從子公司收到的分配所抵消。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 33 | **2024年第一季度Form 10-Q |
AFG的子公司/業務分為三個部門,截至2024年和2023年3月31日的三個月業績如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三個月 | | 截至2023年3月31日的三個月 |
(百萬美元) | | 遺留財務保證保險 | | 特殊財產和意外傷害保險 | | 保險 分佈 | | 公司和其他 | | | | 合併日期 | | 遺留財務保證保險 | | 特殊財產和意外傷害保險 | | 保險 分佈 | | 公司和其他 | | | | 合併日期 |
投放的保費 | | | | | | $ | 90 | | | | | | | $ | 90 | | | | | | | $ | 77 | | | | | | | $ | 77 | |
書面毛保費 | | $ | 2 | | | $ | 96 | | | | | | | | | 98 | | | $ | 9 | | | $ | 52 | | | | | | | | | 61 | |
淨保費已成交 | | 2 | | | 26 | | | | | | | | | 28 | | | 9 | | | 9 | | | | | | | | | 18 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總收入 | | 53 | | | 30 | | | 18 | | | $ | 2 | | | | | 103 | | | 32 | | | 9 | | | 15 | | | $ | 2 | | | | | 58 | |
總費用 | | 28 | | | 28 | | | 14 | | | 7 | | | | | 77 | | | 64 | | | 10 | | | 11 | | | 2 | | | | | 86 | |
税前收益(虧損) | | 25 | | | 2 | | | 4 | | | (5) | | | | | 26 | | | (32) | | | (1) | | | 4 | | | — | | | | | (29) | |
EBITDA | | 52 | | | 2 | | | 5 | | | (5) | | | | | 55 | | | (9) | | | (1) | | | 5 | | | — | | | | | (5) | |
Ambac股東權益(1) | | 928 | | | 122 | | | 106 | | | 209 | | | | | 1,365 | | | 824 | | | 111 | | | 94 | | | 224 | | | | | 1,254 | |
不可贖回的非控股權益 | | 51 | | | 2 | | | | | | | | | 53 | | | 51 | | | 2 | | | | | | | | | 53 | |
股東權益總額 | | 979 | | | 124 | | | 106 | | | 209 | | | | | 1,418 | | | 875 | | | 113 | | | 94 | | | 224 | | | | | 1,307 | |
可贖回的非控股權益 | | | | | | 17 | | | | | | | 17 | | | | | | | 20 | | | | | | | 20 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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(1)代表Ambac每個部門的股東權益,包括公司間抵銷。
2024年1月12日,Everspan保險公司與Hagerty Insurance Holdings,Inc.簽訂了一項股票購買協議,出售其在聯合國家保險公司的所有權權益。交易的完成取決於慣例的完成條件,包括獲得科羅拉多州保險部門的監管批准(批准請求已於2024年2月12日提交)。在圓滿完成關閉條件的情況下,關閉預計將於2024年第二季度完成。
2023年的銀行業危機
2023年初幾家銀行的倒閉一直持續到2024年,導致人們對銀行體系突然失去信心,促使銀行擠兑和美國政府向破產銀行提供直接支持,並通過大規模的緊急貸款計劃,在更廣泛的範圍內擴大銀行體系。在美國,這場危機在一定程度上是利率上升的結果,導致美國國債和銀行機構持有的政府支持債券的市場價值大幅下降。由於資產負債錯配或其他風險,如商業房地產風險敞口過大,銀行面臨額外財務壓力和/或倒閉的風險仍然存在。儘管政府機構和監管機構採取行動,通過提供流動性和為無保險存款提供擔保來緩解這些銀行倒閉的後果,但不能保證它們會在更多銀行倒閉的情況下提供類似的支持。在歐洲,監管機構介入,為壓力較大的銀行合併為更穩定的機構提供了便利。健康的銀行未來與壓力較大的銀行合併的能力或意願也受到重大不確定性的影響。
截至2024年3月31日,Ambac在銀行的現金餘額為44美元,截至2023年12月31日,Ambac的現金餘額為27美元。截至2024年3月31日和2023年12月31日,幾乎所有這些現金餘額都沒有保險,因為它們要麼(I)超過FDIC 25萬的保險限額,要麼(Ii)存放在外國銀行。這些現金餘額主要存放在Ambac的主要運營銀行,這些銀行是大型貨幣中心和/或全球銀行。Ambac積極管理其現金餘額,以降低銀行風險,並通過將大部分資金轉移到政府和主要貨幣市場基金來提高收益。上述現金餘額包括截至2024年3月31日的13美元和16美元
和2023年12月31日,分別是Ambac在其保險分銷業務中收購的公司的現金,這些公司由地區銀行持有。作為Ambac正在進行的這些收購業務整合的一部分,這些餘額和相關銀行敞口的管理正在考慮之中。此外,由於Ambac的財務擔保,在Ambac財務報表中合併的可變利息實體(VIE)持有的現金餘額截至2024年3月31日和2023年12月31日分別為252美元和246美元。這些金額主要涉及衍生資產的現金抵押品和根據VIE的管理文件保持的準備金餘額,並不直接由Ambac管理。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,Ambac還通過其總計151美元和169美元的固定期限投資組合對銀行有敞口。所有這些投資都由第三方資產管理公司管理,這些公司遵循Ambac制定的單一和行業風險限制。截至2024年3月31日,我們對銀行固定收益投資的平均評級為A-。
外幣對財務報表的影響:
年未經審計的Ambac綜合總收入報表中報告的外幣影響
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 34 | **2024年第一季度Form 10-Q |
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月包括:
| | | | | | | | | | | | | | |
截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 |
淨收入(1) | | $ | — | | | $ | (2) | |
外幣折算損益(税後淨額) | | (8) | | | 16 | |
非功能貨幣可供出售證券的未實現收益(虧損)(税後淨額) | | 1 | | | (4) | |
對總綜合收益(虧損)的影響 | | $ | (7) | | | $ | 10 | |
(1)包括Ambac UK的一部分,以及瑞聲的部分資產和負債,以其功能貨幣以外的貨幣計價。除了外幣對可供出售證券的未實現收益(虧損)的影響(包括在其他全面收益中)外,外幣匯率變動導致的外幣交易收益/(虧損)在未經審計的綜合全面收益(虧損)表中通過淨收益列報。
未來匯率的變化可能會對我們的財務業績產生不利影響。有關未來匯率變化對Ambac金融工具的影響的進一步信息,請參閲公司截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中的第II部分第7A項。
《美國證券交易委員會氣候相關信息終審規則》
2024年3月6日,美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)通過了加強和規範與氣候有關的投資者信息披露(“最終規則”), 這將要求註冊者在其10-K表格年度報告和註冊聲明中披露大量與氣候有關的信息。《最終規則》原定於2024年5月28日生效;然而,美國證券交易委員會自願推遲了該規則的生效日期,等待對法律挑戰的司法審查。
Ambac等大型加速申報機構提交年度報告或登記報表(包括截至12月31日的年度財務報表)的合規日期從2025年到2033年分階段實施。根據法律挑戰得到解決的時間,合規日期可能會被保留或推遲。
Ambac正在審查最終規則,目前正在評估我們相關的合規義務和對我們運營的其他影響。
關鍵會計估計
Ambac未經審計的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的,該原則要求使用重大估計和假設。有關AMBAC的關鍵會計政策和估計的討論,請參閲“關鍵會計政策和
估計數載於Ambac截至2023年12月31日的Form 10-K年度報告第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”。
有效的財務擔保
金融擔保產品在三個主要市場銷售:美國公共金融、美國結構性金融和國際金融。美國公共金融市場的淨面值敞口包括資本增值債券,這些債券是按保單發行時的面值報告的,而不是債券目前的增值價值。未償還擔保淨面值包括根據ASC合併主題合併的可變利息實體(“VIE”)保單的風險敞口。擔保未償還淨面值不包括為已退還、預退款或綜合折算的債券提供保險的保單的風險敞口。
下表提供了2024年3月31日和2023年12月31日受保投資組合中不良分類信貸總額(“ACC”)和觀察名單未償信貸淨面值的比較。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:十億美元) | 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 | | 方差 |
總計 | $ | 19,031 | | | $ | 19,541 | | | $ | (510) | | | (2) | % |
行政協調會 | $ | 2,776 | | | $ | 3,504 | | | $ | (728) | | | (21) | % |
觀察名單 | $ | 2,679 | | | $ | 2,181 | | | $ | 498 | | | 23 | % |
未償總額和ACC淨面值的減少是由於積極去風險、預定到期、攤銷、退款和看漲以及未償淨面值總額中美元兑英鎊走強105美元。 此外,我們還升級了(從ACC升級為觀察名單)一項截至2024年3月31日淨未償面值為563美元的信貸。
下表提供了2024年3月31日和2023年12月31日按市場劃分的未償擔保淨面值細目。
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 |
公共財政(1) | $ | 7,423 | | $ | 7,562 |
結構性金融 | 3,096 | | 3,315 |
國際金融 | 8,512 | | 8,664 |
未償還淨面值總額 | $ | 19,031 | | $ | 19,541 |
(1)包括2024年3月31日和2023年12月31日分別未償3,355美元和3,371美元的軍用住房淨面值。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 35 | **2024年第一季度Form 10-Q |
下表顯示了Ambac按還款來源列出的十大受保險風險佔2024年3月31日未償財務擔保淨面值總額的百分比:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
扇區 | 公司 | 債券種類 | | 國家/地區-債券類型 | | 安巴克 收視率(1) | | 極致 成熟性 年 | | 淨標準桿 傑出的 | | 佔總數的百分比 淨標準桿 傑出的 |
如果 | AUK | 投資者擁有的公用事業天然氣-無擔保 | | 英國-公用事業 | | BBB+ | | 2037 | | $ | 895 | | | 4.7 | % |
如果 | AUK | PFI-醫院 | | 英國-基礎設施 | | BBB+ | | 2046 | | 728 | | | 3.8 | % |
如果 | AUK | PFI-住宿 | | 英國-基礎設施 | | A- | | 2040 | | 719 | | | 3.8 | % |
如果 | AUK | 投資者擁有的其他公用事業公司-無擔保 | | 英國-公用事業 | | A- | | 2035 | | 686 | | | 3.6 | % |
如果 | AUK | 其他資產證券化 | | 英國-資產證券化 | | BBB+ | | 2033 | | 671 | | | 3.5 | % |
如果 | AUK | 投資者擁有的公用事業電氣-無擔保 | | 英國-公用事業 | | BBB+ | | 2036 | | 621 | | | 3.3 | % |
如果 | AUK | 次級主權 | | 意大利--副主權國 | | BBB- | | 2035 | | 563 | | | 3.0 | % |
如果 | AUK | PFI-住宿 | | 英國-基礎設施 | | A- | | 2038 | | 463 | | | 2.4 | % |
酚醛樹脂 | AAC | 美國國家租賃/挪用 | | 美國-租賃和税收支持的收入 | | BBB | | 2036 | | 357 | | | 1.9 | % |
如果 | AUK | PFI-醫院 | | 英國-基礎設施 | | BBB- | | 2040 | | 303 | | | 1.6 | % |
總計 | | | | | | $ | 6,006 | | | 31.6 | % |
PF=公共金融,SF=結構性金融,IF=國際金融 AAC = Ambac Assurance,AUK = Ambac UK | | | | | | | | |
(1)根據Ambac的觀點,提供內部信用評級僅用於表明有擔保債務的基礎信用質量。如果Ambac以不同的內部評級承保了一期債券的多個部分,或者發行人的一項以上的債務具有不同的內部評級,則使用加權平均評級。Ambac的信用評級隨時可能被修訂,不構成投資建議。大指被認為低於投資級的信用。
與前十大風險敞口相關的淨面值比2023年12月31日下降了85美元。風險敞口受到外匯匯率變化(截至2024年3月31日的三個月減少63美元)、與英國通脹指標掛鈎的某些指數化比率(RPI)以及計劃內和計劃外付款的影響。由於最近通脹上升,這種與指數化掛鈎的風險敞口以比歷史上更快的速度增長。
截至2024年3月31日,前十名中的淨面值集中度(佔未償還淨面值的百分比)為32%,2023年12月31日為31%。不包括前十大風險敞口,剩餘的金融擔保保險組合的平均未償還淨面值為28美元,保險風險敞口最高可達300美元,未償還淨面值的中位數為5美元。
風險敞口貨幣
下表顯示了截至2024年3月31日瑞聲保險敞口的幣種分佈:
| | | | | | | | | | | | | | |
貨幣 | | 淨票面金額 傑出的 基礎貨幣 | | 淨票面金額 傑出的 美元 |
美元 | | $ | 10,671 | | | $ | 10,671 | |
英鎊 | | £ | 5,739 | | | 7,242 | |
歐元 | | € | 800 | | | 863 | |
澳元 | | A$ | 391 | | | 255 | |
| | | | |
總計 | | | | $ | 19,031 | |
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 36 | **2024年第一季度Form 10-Q |
評級分佈
以下圖表根據內部Ambac信用評級提供了未償淨面值的評級分佈(1)以及Ambac 2024年3月31日和2023年12月31日低於投資級別(“BIG”)淨面值風險按債券類型的分佈。BIG定義為Ambac內部信用評級低於BBB-的風險敞口:
注:AAA在兩個時期都不到1%。
(1)提供內部信用評級僅是為了根據Ambac的觀點表明擔保債務的基本信用質量。如果Ambac為內部評級不同的發行人的多個部分提供保險,或者內部評級不同的發行人的多個義務提供保險,則使用加權平均評級。Ambac信用評級隨時會修訂,並不構成投資建議。
低於投資級的風險敞口摘要:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 未償還的淨標準桿 |
債券類型 | | 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 |
公共財政: | | | | |
軍用住房 | | $ | 360 | | | $ | 361 | |
一般義務 | | 84 | | | 85 | |
租賃和税收支持的收入 | | 78 | | | 80 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
其他 | | 37 | | | 37 | |
公共財政總額 | | 559 | | | 563 | |
結構性金融: | | | | |
RMBS | | 1,604 | | | 1,642 | |
| | | | |
助學貸款 | | 171 | | | 264 | |
| | | | |
結構性融資共計 | | 1,775 | | | 1,906 | |
國際金融: | | | | |
交通運輸 | | 300 | | | 307 | |
主權/次主權 | | 114 | | | 693 | |
其他 | | 1 | | | 1 | |
國際金融共計 | | 415 | | | 1,001 | |
總計 | | $ | 2,749 | | | $ | 3,470 | |
投資級以下風險敞口的淨下降主要是由於去風險活動和次主權風險敞口的升級。
鑑於Ambac自2008年以來沒有開展任何新的財務擔保業務,並且強調借款人通常預付或再融資債務的能力較弱,低於投資級的風險敞口在擔保組合中的相對比例可能會增加。 因此,由於這些和其他因素,預計未來擔保組合中低於投資級風險的比例將會增加並非不合理。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 37 | **2024年第一季度Form 10-Q |
經營成果
合併結果
我們的財務業績摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
書面毛保費 | | $ | 98 | | | $ | 61 | | | | | |
淨保費已成交 | | 28 | | | 18 | | | | | |
收入: | | | | | | | | |
賺取的淨保費 | | $ | 33 | | | $ | 14 | | | | | |
佣金收入 | | 18 | | | 14 | | | | | |
節目費 | | 3 | | | 1 | | | | | |
淨投資收益 | | 42 | | | 34 | | | | | |
| | | | | | | | |
淨投資收益(損失),包括減值 | | 1 | | | (4) | | | | | |
| | | | | | | | |
衍生工具合約的淨收益(虧損) | | 2 | | | (4) | | | | | |
| | | | | | | | |
可變利息實體的收益(虧損) | | 3 | | | (1) | | | | | |
其他收入 | | 3 | | | 3 | | | | | |
| | | | | | | | |
費用: | | | | | | | | |
損失和損失調整費用(福利) | | (1) | | | 18 | | | | | |
遞延收購費用攤銷淨額 | | 4 | | | 1 | | | | | |
佣金費用 | | 10 | | | 8 | | | | | |
一般和行政費用 | | 36 | | | 36 | | | | | |
無形攤銷 | | 12 | | | 7 | | | | | |
利息支出 | | 16 | | | 16 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
所得税撥備 | | 5 | | | 4 | | | | | |
淨收益(虧損) | | 21 | | | (33) | | | | | |
減:非控股權益應佔淨(收益) | | (1) | | | (1) | | | | | |
| | | | | | | | |
普通股股東應佔淨收益(虧損) | | $ | 20 | | | $ | (33) | | | | | |
以下段落分別描述了Ambac及其子公司截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的綜合運營業績。
承保的毛保費。 截至2024年3月31日的三個月,毛保費與上年同期相比增加了37美元,如下所示。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
遺留財務保證保險 | | $ | 2 | | | $ | 9 | | | | | |
特殊財產和意外傷害保險 | | 96 | | | 52 | | | | | |
總計 | | $ | 98 | | | $ | 61 | | | | | |
遺留財務保證保險毛保費涉及現有財務擔保的預期和合同保費現金流的變化。
專業財產和意外傷害保險毛保費的增長是由新計劃推動的,包括與Everspan作為再保險公司承保的假設保費,以及現有計劃的增長。
淨保費。截至2024年3月31日的三個月的淨保費與去年同期相比增加了10美元,如下所示:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
截至3月31日的三個月, | 2024 | | 2023 | | | | |
遺留財務保證保險 | $ | 2 | | | $ | 9 | | | | | |
特殊財產和意外傷害保險 | 26 | | | 9 | | | | | |
總計 | $ | 28 | | | $ | 18 | | | | | |
承保的遺留財務保證保險淨保費涉及現有財務擔保的預期和合同保費現金流的變化。
專業P&C的增長是由新計劃推動的,包括Everspan作為再保險公司承保的假設保費,以及現有計劃的增長。
淨保費收入。 截至2024年3月31日的三個月,與去年同期相比,淨保費收入增加了19美元,如下所示。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
遺留財務保證保險 | | $ | 7 | | | $ | 7 | | | | | |
特殊財產和意外傷害保險 | | 26 | | | 7 | | | | | |
總計 | | $ | 33 | | | $ | 14 | | | | | |
特殊財產和意外傷害保險的增長是由新計劃推動的,包括通過假定再保險賺取的保費,以及現有計劃的增長。
淨投資收益。 投資收入淨額主要包括歸類為可供出售的固定到期日證券的利息和折價淨增值、歸類為交易的固定到期日證券的利息和公允價值變動以及集合投資基金的淨收益(虧損),其中包括基金淨資產的公允價值變動。固定期限證券包括對AMBAC承保證券的投資,這些證券是根據其風險/回報和資產負債管理特徵而機會性地進行的。對集合投資基金的投資和某些其他投資要麼被歸類為公允價值變動在收益中確認的交易證券,要麼在權益法下報告。這些基金和其他投資在未經審計的綜合資產負債表的其他投資中列報,主要包括多元化資產類別的集合基金投資。有關所持投資基金的進一步資料,請參閲本表格10-Q第I部分第1項未經審計綜合財務報表的附註4.投資。本報告所述期間的淨投資收入是由遺留財務擔保部門推動的;其他部門的業績並不顯著。
下表彙總了Ambac承保證券、除Ambac承保證券以外的可供出售證券和短期證券以及其他投資的淨投資收入:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
截至3月31日的三個月, | 2024 | | 2023 | | | | |
可供出售的證券和AMBAC保險以外的短期證券 | $ | 20 | | | $ | 16 | | | | | |
其他投資(包括證券交易) | 15 | | | 13 | | | | | |
可供出售的證券:AMBAC保險(包括擔保票據) | 6 | | | 5 | | | | | |
淨投資收益(虧損) | $ | 42 | | | $ | 34 | | | | | |
截至2024年3月31日的三個月,淨投資收入(虧損)比上年同期增加8美元。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 38 | **2024年第一季度Form 10-Q |
•在截至2024年3月31日的三個月裏,除Ambac保險的可供出售證券和短期證券的淨投資收入與去年同期相比有所增長,這主要是由於投資組合收益增加。
•在截至2024年3月31日的三個月裏,其他投資收入(虧損)比上一年同期增加了2美元,這是由於波多黎各重組中收到的歸類為交易的證券的公允價值增加了更多。截至2024年3月31日的三個月,集合基金投資的收入與去年同期持平。2024年第一季度更強勁的平均表現抵消了自2023年3月31日以來從集合基金中進行投資組合配置的影響。
•截至2024年3月31日的三個月,AMBAC擔保證券的淨投資收入比上年同期增加2美元,原因是在2023年額外購買了AAC擔保的學生貸款證券。其中大部分學生貸款證券在2024年3月轉移到一個非合併信託,與相關瑞聲金融擔保的折算有關。
淨投資收益(虧損),包括減值。 下表列出了所列期間的投資淨收益(虧損)細目:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
出售或催繳證券的淨收益(虧損) | | $ | — | | | $ | (1) | | | | | |
淨匯兑收益(虧損) | | — | | | (2) | | | | | |
信貸減值 | | 1 | | | (1) | | | | | |
出售減值的意向/要求 | | — | | | — | | | | | |
淨投資收益(損失),包括減值 | | $ | 1 | | | $ | (4) | | | | | |
信貸減值計入信貸損失撥備,撥備變動通過收益計入。當計入信貸減值時,證券上的任何非信貸相關減值金額均計入其他全面收益。如果管理層:(I)有意出售其在債務證券中的投資,或(Ii)確定本公司更有可能被要求在債務證券預期收回之前出售該債務證券,則該證券的攤銷成本將減記為公允價值,並在收益中確認相應的減值費用。
衍生工具合約的淨收益(虧損)。 衍生產品合約的淨收益(虧損)主要由該公司遺留的利率衍生產品組合的業績推動。在2023年第一季度,利率衍生品投資組合被定位為受益於利率上升,作為對金融保證保險和投資組合中的利率敞口的部分經濟對衝。自2022年9月30日以來,這種經濟對衝大幅減少,並在2023年第二季度完全取消。利率衍生工具的淨收益(虧損)反映投資組合因期內遠期利率上升(下降)而按市值計價的收益(虧損)、投資組合的賬面成本,以及下文討論的交易對手信貸調整的影響。取消經濟對衝並不會改變
未來業績對交易對手信用調整的風險敞口。其他衍生品的結果對所呈現的週期並不重要。
截至2024年3月31日的三個月,利率衍生品的淨收益(虧損)為2美元,而截至2023年3月31日的三個月的淨收益(虧損)為4美元。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的業績是由交易對手信貸調整推動的,如下所述。此外,截至2023年3月31日的三個月包括與此期間利率下降有關的2美元損失。
交易對手信貸調整一般適用於根據總淨額結算協議不可被衍生資產抵銷的無抵押衍生資產。在信用利差穩定的時期,與完全擔保的資產相比,交易對手信用調整通常會對衍生品資產的損益產生成比例的抵消影響。除了利率對相關衍生資產價值的影響外,交易對手信用調整的變化也受到信用利差變動的推動。一般來説,相對於信用利差穩定的時期,信用利差的收窄(擴大)會增加(減少)衍生品收益。於截至2024年3月31日及2023年3月31日止三個月,將交易對手信貸調整計入利率衍生工具估值內,衍生工具合約的淨收益(虧損)分別為2美元及1美元。這兩個時期的交易對手信貸調整主要是由於相關資產價值的變化。
佣金收入和佣金支出。截至2024年3月31日的三個月,佣金收入為18美元,而截至2023年3月31日的三個月為14美元。佣金包括保險分銷部門的基本佣金和利潤分享佣金。這一增長是由Riverton Insurance Agency賺取的佣金和有機增長推動的。Riverton Insurance Agency於2023年8月被收購。毛佣金收入有一項伴隨費用,佣金費用,這將在很大程度上跟蹤毛佣金的變化。在截至2024年3月31日的三個月裏,佣金支出為10美元,而截至2023年3月31日的三個月為8美元,主要是由與佣金收入相同的因素推動的。
可變利息實體的收益(虧損)。 可變利息實體的收益(虧損)包括與LFG-VIE有關的損益表金額,在ASC的合併主題下合併,這是由於Ambac的子公司提供的財務擔保產生的可變利息,包括在報告期內合併或取消合併LFG-VIE的收益或虧損。一般而言,公司合併後的LFG-VIE是Ambac為其全部或部分資產或負債提供財務擔保的實體。
截至2024年3月31日的三個月,可變利息實體的收益(虧損)為3美元,而截至2023年3月31日的三個月為(1)美元。截至2024年3月31日的三個月的業績較上年同期有所增長,原因是計入了最初在2023年第四季度合併的LFG-VIE的合同收入,但部分被較低的收入所抵消
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Ambac金融集團公司 | 39 | **2024年第一季度Form 10-Q |
與上年同期相比,截至2024年3月31日的三個月其他LFG-VIE淨資產的公允價值收益。
參考説明9.可變利益實體關於LFG-VIE會計的進一步信息,請參閲第一部分所列未經審計的合併財務報表,本表格10-Q中的第1項。
虧損及虧損調整費用(收益)。在截至2024年3月31日的三個月裏,發生的虧損和虧損費用與上年同期相比減少了19美元。以下是虧損和虧損費用的細分情況:
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截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
遺留財務保障 | | $ | (21) | | | $ | 13 | | | | | |
特殊財產和意外傷害保險 | | 19 | | | 5 | | | | | |
總計 | | $ | (1) | | | $ | 18 | | | | | |
遺留財務擔保中的差異是由兩年的RMBS投資組合活動推動的。主要驅動因素主要是2024年貼現率的積極影響與2023年貼現率的負面影響。
專業P&C中較高的虧損和虧損調整費用主要是由於新計劃的業務生產增加,包括假定再保險的生產,以及現有計劃的增長。
一般和行政費用(G&A)。 下表彙總了所列期間的G&A費用:
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截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
補償 | | $ | 17 | | | $ | 16 | | | | | |
不補償 | | 19 | | | 20 | | | | | |
併購費用總額 | | $ | 36 | | | $ | 36 | | | | | |
在截至2024年3月31日的三個月中,薪酬G&A費用的增加是由於專業財產和意外保險以及保險分銷部門的有機和通過收購開發和增長的人員淨增加導致的薪酬成本增加;被本年度遣散費和激勵性薪酬支出的減少所抵消,包括業績因素調整對基於股票的薪酬的影響。
在截至2024年3月31日的三個月中,與截至2023年3月31日的三個月相比,非補償性G&A費用減少,這是由於傳統財務保證保險部門的法律辯護成本較低,但被與傳統財務保證保險部門正在進行的戰略審查相關的費用以及特殊財產和意外保險以及保險分銷部門的增長所抵消。
無形攤銷。截至2024年3月31日的三個月的保險無形攤銷為11美元,比截至2023年3月31日的三個月增加了5美元。截至2024年3月31日的三個月,漲幅為
主要由降低風險的活動推動。截至2024年3月31日的三個月的其他無形攤銷為1美元,截至2023年3月31日的三個月的其他無形攤銷為1美元。
利息支出。 所有利息支出與遺留財務保證保險部門有關,包括第2級票據(2023年第一季度全部贖回)、盈餘票據和其他債務義務的應計利息。此外,利息支出包括當債務工具的賬面價值低於面值時的貼現增值。下表按債務類別提供了所列期間的詳細情況:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
盈餘票據 | | $ | 16 | | | $ | 16 | | | | | |
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第2級票據 | | — | | | — | | | | | |
其他(主要是Ambac UK) | | — | | | — | | | | | |
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利息支出總額 | | $ | 16 | | | $ | 16 | | | | | |
由於Tier 2擔保票據將於2023年第一季度最終贖回,截至2024年3月31日的三個月的利息支出與截至2023年3月31日的三個月相比下降了不到1美元。
根據盈餘票據條款及/或其他規定,瑞聲資本將繼續尋求保監處批准支付其盈餘票據的本金及利息。除非保監處另有指示,瑞聲資本打算每年至少四次提出這些要求,要求支付當時到期的本金和利息的部分金額和全部金額。保監處對瑞聲要求支付盈餘票據的批准,可由保監處自行決定批准或拒絕。自2010年發行盈餘票據以來,保監處一直拒絕批准就盈餘票據定期支付利息,儘管保監處已批准了兩次特殊付款。Ambac不能保證何時或是否支付盈餘票據本金和利息。如果保監處不批准長期支付或收購盈餘票據,票據利息的持續增加可能會削弱瑞聲資本完全清償票據的能力。剩餘票據在償付權利上從屬於投保人和其他債權。
瑞聲最近要求在2024年6月7日的下一次付款日期支付盈餘票據的本金和利息,但截至2024年5月6日,這一請求仍未解決。如保監處拒絕上述要求,利息的預定支付日期及剩餘票據本金的預定到期日將會延長,直至保監處批准支付該等款項為止。在原定付款日期或預定到期日的每個週年日,對截至實際付款日期的任何未付本金或利息按5.1%的年利率計算利息。在沒有保監處批准的情況下,盈餘票據的持有人無權強制支付盈餘票據的本金或利息。未償還的盈餘票據的利息是應計的,瑞聲資本正在就每個預定付款日期之後的利息金額應計利息。截至2024年3月31日,未償還剩餘票據的應計和未付利息總額為487美元。自2010年發行盈餘票據以來,保監處一直拒絕批准就盈餘票據定期支付利息,儘管保監處已批准了兩次特殊付款。
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Ambac金融集團公司 | 40 | **2024年第一季度Form 10-Q |
所得税撥備。 所得税撥備主要與國際業務有關,截至2024年3月31日的三個月為5美元,而截至2023年3月31日的三個月為4美元,本季度增加了1美元。
按細分市場劃分的運營結果
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遺留財務保證保險 |
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截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
收入: | | | | | | | | |
賺取的淨保費 | | $ | 7 | | | $ | 7 | | | | | |
淨投資收益 | | 38 | | | 31 | | | | | |
淨投資收益(損失),包括減值 | | 1 | | | (4) | | | | | |
衍生工具合約的淨收益(虧損) | | 2 | | | (3) | | | | | |
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其他收入 | | 5 | | | 2 | | | | | |
總計 | | 53 | | | 32 | | | | | |
費用: | | | | | | | | |
損失和損失費用(福利) | | (21) | | | 13 | | | | | |
一般和行政費用 | | 21 | | | 28 | | | | | |
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總計 | | 1 | | | 41 | | | | | |
未計利息、税項、折舊及攤銷前利潤 (1) | | 52 | | | (9) | | | | | |
利息支出 | | 16 | | | 16 | | | | | |
折舊 | | — | | | — | | | | | |
無形攤銷 | | 11 | | | 6 | | | | | |
税前收益(虧損) | | $ | 25 | | | $ | (32) | | | | | |
| | | | | | | | |
股東權益(2) | | $ | 928 | | | $ | 824 | | | | | |
(1)在以後的參考中縮寫為“EBITDA”
(2)代表傳統金融保證保險部門內每個子公司的Ambac股東權益份額,包括公司間抵銷。
遺產財務保證保險部門正在進行積極的決選。這通常會導致保費收入、投資收入、併購費用和無形攤銷費用下降。分部財務業績的變動主要受(I)因信貸發展、利率及降低風險交易(亦可能影響無形攤銷)而產生的虧損及虧損開支的變動及(Ii)市況變化及其他表現因素導致的其他投資收益(虧損)的波動所致。上面沒有在合併結果部分中討論的主要差異如下:
淨保費收入。 與去年同期相比,截至2024年3月31日的三個月的淨保費收入增加了1美元。淨保費收入受到財務保證保險投資組合有機和活躍流失的影響,導致當前和未來正常淨保費收入減少,並如下:
•更改保費應收資產的信貸損失準備。對與信貸損失有關的淨保費收入的積極影響達到$1 FoR截至2024年3月31日的三個月,與0美元相比或截至2023年3月31日的三個月。
投資和衍生產品的結果。 在截至2024年3月31日的三個月裏,淨投資收入比去年同期增加了7美元,這是由於固定收益收益和歸類為交易的固定到期日證券的公允價值收益增加。在截至2024年3月31日的三個月中,包括減值在內的淨投資收益(虧損)比上年同期增加了5美元,這主要是由於Ambac UK持有的美元計價證券的外匯收益以及2023年第一季度的減值費用。與2023年第一季度相比,衍生品業績改善了5美元,主要是由於交易對手信用調整對某些對衝了利率風險的衍生品資產的影響。此外,截至2023年3月31日的三個月包括傳統金融擔保部門作為部分對衝利率風險的部分對衝頭寸的損失。Ambac已退出導致2023年第一季度虧損的衍生品頭寸。有關投資和衍生產品業績的進一步信息,請參閲上面的綜合業績。
虧損及虧損調整費用(收益)。 以下是本報告所列期間發生的虧損和虧損調整費用(收益)的詳細情況:
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截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
| | | | | | | | |
結構性金融 | | $ | (16) | | | $ | 20 | | | | | |
國內公共財政 | | (3) | | | 3 | | | | | |
其他,包括國際金融 | | (2) | | | (10) | | | | | |
總計 | | $ | (21) | | | $ | 13 | | | | | |
截至2024年3月31日的三個月的虧損和虧損調整費用(福利),主要是由於貼現率對結構性保險投資組合的積極影響,以及公共財政和國際投資組合的假設變化。
截至2023年3月31日的三個月的虧損和虧損調整費用(收益)主要是由於貼現率下降導致RMBS投資組合出現不利的虧損發展,但國際投資組合的假設變化部分抵消了這一影響。
併購費用。
與截至2023年3月31日的三個月相比,G&A部門的支出在截至2024年3月31日的三個月內下降,主要是由於(I)向公司部門支付的4美元費用的償還時間(2023年在截至2023年3月31日的三個月內支付,2024年將在2024年第二季度支付)ii)法律辯護成本和補償成本低於上年同期。這些支出的相對減少被2024年第一季度與遺留財務擔保部分的戰略審查有關的費用部分抵消。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 41 | **2024年第一季度Form 10-Q |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
特殊財產和意外傷害保險 |
| | | | |
截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
書面毛保費 | | $ | 96 | | | $ | 52 | | | | | |
淨保費已成交 | | 26 | | | 9 | | | | | |
收入: | | | | | | | | |
賺取的淨保費 | | $ | 26 | | | $ | 7 | | | | | |
節目費 | | 3 | | | 1 | | | | | |
投資收益 | | 1 | | | 1 | | | | | |
淨投資收益(損失),包括減值 | | — | | | — | | | | | |
總計 | | 30 | | | 9 | | | | | |
費用: | | | | | | | | |
損失和損失費用 | | 19 | | | 5 | | | | | |
遞延收購費用攤銷淨額 | | 4 | | | 1 | | | | | |
一般和行政費用 | | 4 | | | 4 | | | | | |
| | | | | | | | |
總計 | | 28 | | | 10 | | | | | |
EBITDA | | 2 | | | $ | (1) | | | | | |
税前收益(虧損) | | $ | 2 | | | $ | (1) | | | | | |
| | | | | | | | |
保留率(1) | | 27.2% | | 17.7% | | | | |
| | | | | | | | |
損耗和LAE比率 (2) | | 75.7% | | 66.6% | | | | |
費用比率 (3) | | 22.7% | | 55.3% | | | | |
綜合比率(4) | | 98.4% | | 121.9% | | | | |
| | | | | | | | |
Ambac的股東權益(5) | | $ | 122 | | | $ | 111 | | | | | |
(1)留存比率的定義是淨保費除以毛保費。
(2)損失和LAE比率的定義是發生的損失和損失費用除以獲得的淨保費
(3)費用比率定義為採購成本以及一般和管理費用,減去計劃費用除以賺取的淨保費
(4)綜合比率定義為損失和LAE比率加上費用比率
(5)代表Ambac股東在特殊財產和意外傷害保險部門的權益,包括公司間的抵銷。
自2021年5月承保第一個計劃以來,特殊財產和意外傷害保險部門大幅增長。截至2024年3月31日,22個項目被授權發佈保單,其中包括Everspan作為再保險公司參與的兩個項目。這些計劃的數量和規模的增長導致了毛保費和淨保費、淨保費收入以及產生的淨虧損和虧損費用的增加。
Everspan與其創造可持續和盈利的長期專業財產和意外傷害計劃保險業務的戰略一致,專注於不同類別的風險,Everspan可能會作為再保險公司採購計劃。作為再保險公司訪問計劃為Everspan提供了多樣化其風險配置、有效管理其風險敞口限制和以經濟高效的方式承保計劃的能力,以及其他好處。Everspan可以作為再保險人蔘與一個計劃高達30%的股份,這符合其通常保留每個計劃高達30%的戰略。作為再保險人的參與將影響保留率,因為Everspan的假設保費部分在毛保費和淨保費中都得到了充分反映。
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月產生的虧損和虧損費用增加,這主要是由於業務的增長和多樣化。截至2024年3月31日,Everspan的損失率(包括ULAE)為75.7%,而2023年3月31日為66.6%,包括前幾年的發展分別為4.4%和0.6%。損失率的變化是由商業汽車損失、增加個人非標準汽車(通過假定的再保險)、超額汽車索賠和其他債務索賠推動的。Everspan的虧損率可能會隨着仍處於萌芽狀態的有效業務規模擴大並尋求多元化而波動。與2023年3月31日相比,截至2024年3月31日的三個月的虧損和LAE比率的增加被與計劃合作伙伴的浮動佣金安排導致的收購成本收益部分抵消。這項福利使截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的特殊財產和意外傷害保險部門的費用比率分別下降了6.1%和0.6%。某些Everspan計劃的結構包括在損失率範圍內的浮動比例佣金安排。這些浮動比例安排有助於減少損失,保護承保業績,並限制收益波動。
發生的損失和損失費用可能會受到經濟和社會通貨膨脹的不利影響。通脹對最終損失準備金的影響很難估計,特別是考慮到最近司法系統、供應鏈和勞動力市場的中斷。此外,展望未來,我們可能無法用足夠的價格上漲來抵消通脹對我們損失成本的影響。在大流行病等極端事件期間,或在持續動盪或不確定的經濟狀況期間,除其他原因外,由於司法裁決、索賠人和投保人行為的意外變化,包括欺詐性地報告風險和/或損失,估計損失準備金可能更加困難。由於損失準備金估計本身存在不確定性,估計的損失負債和損失調整費用的最終結果可能高於或低於報告日期的相關損失準備金。此外,我們對損失和損失費用的估計可能會發生變化。這些額外的負債或估計的增長,或兩者之一的範圍,在不同時期可能會有很大不同。
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的一般和行政成本持平,因為Everspan人員配備和運營的增加大部分被激勵應計薪酬的時間所抵消。
| | | | | | | | |
Ambac金融集團公司 | 42 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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| | | | | | | | |
保險經銷 |
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截至3月31日的三個月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
投放的保費 | | $ | 90 | | | $ | 77 | | | | | |
| | | | | | | | |
佣金收入 | | $ | 18 | | | $ | 14 | | | | | |
佣金費用 | | 10 | | | 8 | | | | | |
佣金淨額 | | 8 | | | 7 | | | | | |
費用: | | | | | | | | |
一般和行政費用(1) | | 3 | | | 2 | | | | | |
EBITDA | | 5 | | | 5 | | | | | |
折舊(1) | | — | | | — | | | | | |
無形攤銷 | | 1 | | | 1 | | | | | |
税前收益(虧損) | | $ | 4 | | | $ | 4 | | | | | |
| | | | | | | | |
Ambac的股東權益(2) | | $ | 106 | | | $ | 94 | | | | | |
(1) 綜合全面收益表將這些項目的總和列為一般費用和行政費用。
(2)它代表保險分銷部門內每個子公司在Ambac股東權益中的份額,包括公司間抵銷。
Ambac的保險分銷業務的服務主要通過保險公司支付的承保、結構和/或管理保單的佣金來補償。 佣金收入通常基於保費的一定比例。 此外,我們有資格根據向航空公司投保的保單的承保結果,就某些計劃收取利潤分成或有佣金,這可能會導致收入和盈利出現一定差異。
在截至2024年3月31日的三個月裏,保險分銷部門為其承運人支付了約90美元的保費,與截至2023年3月31日的三個月相比,分別增長了13美元或17%。更高的保費是由收購Riverton Insurance Agency和有機增長推動的。保費的增加和業務組合的變化導致佣金收入和佣金支出分別增長了22%和29%。
XChange承保的僱主止損業務在1月和7月具有季節性,導致收入和收益在每個日曆年的第一季度和第三季度集中。僱主止損是XChange最大的業務。我們的保險分銷業務安排的其他業務線也可能會經歷季節性,這可能會導致不同時期的結果出現一些波動。
併購費用。 與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的G&A費用有所增加,這主要是由於收購了Riverton。
流動資金和資本資源
控股公司流動資金
AFG是一個獨立於其運營子公司的法人實體。AFG是一家控股公司,沒有未償債務。AFG的流動性主要取決於其淨資產,不包括其擁有的運營子公司,截至2024年3月31日,淨資產總額為209美元,其次是
其運營子公司的分配和費用分攤付款。
•根據公司間成本分配協議,AFG將由瑞聲報銷部分運營成本和開支,如果獲得保監處批准,有權每年額外支付最多4美元,以彌補以其他方式未獲報銷的費用。這筆4美元的補償得到了保監處的批准,將於2024年第二季度支付給AFG。
•瑞聲向AFG支付股息的能力以及派息的時間仍然存在很大的不確定性。
•Everspan未來支付股息的能力將在很大程度上取決於其未來的盈利能力,而不是支持增長的資本需求。預計Everspan短期內不會派發股息。
•Cirrata對其分銷能力沒有任何監管限制。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月裏,AFG從Cirrata獲得了2.9美元和1.9美元的分發。
AFG對流動資金的主要用途是:(I)支付G&A費用,包括探索Ambac增長和多元化機會的成本,(Ii)進行戰略投資,這些投資通常是非流動性的,以及(Iii)進行資本投資,以收購、增長和/或資本化新的和/或現有的業務。AFG還可以向其運營子公司提供短期財務支持,主要是以貸款的形式,以支持其運營需求。
公司管理層認為,AFG的淨資產足以滿足AFG目前的流動資金需求。然而,可能出現的事件、機會(包括收購)或情況可能會導致AFG尋求額外資本(例如,通過發行債務、股權或混合證券)。
營運公司的流動資金
保險
該公司保險子公司的流動資金來源包括保費、索賠付款的回收、再保險回收、費用、投資收入和到期日以及投資銷售。
•關於AAC和Ambac UK將收取的未來財務擔保毛保費的摘要,見本表格10-Q第一部分第(1)項所列合併財務報表的附註6.保險合同。加速終止財務擔保政策可能會對瑞聲的流動資金產生不利影響。
從這些來源提供的現金主要用於索賠支付和折算、損失費用和收購成本(僅限特殊財產和意外傷害保險部門)、未償債務的償債(僅限於遺留財務擔保部門)、G&A費用、再保險付款以及購買證券和其他投資,其中一些可能不能立即轉換為現金。
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Ambac金融集團公司 | 43 | **2024年第一季度Form 10-Q |
•根據盈餘票據條款及/或其他規定,瑞聲資本將繼續尋求保監處批准支付其盈餘票據的本金及利息。除非保監處另有指示,瑞聲資本打算每年至少四次提出這些要求,要求支付當時到期的本金和利息的部分金額和全部金額。保監處對瑞聲要求支付盈餘票據的批准,可由保監處自行決定批准或拒絕。自2010年發行盈餘票據以來,保監處一直拒絕批准就盈餘票據定期支付利息,儘管保監處已批准了兩次特殊付款。Ambac不能保證何時或是否支付盈餘票據本金和利息。如果保監處不批准長期支付或收購盈餘票據,票據利息的持續增加可能會削弱瑞聲資本完全清償票據的能力。剩餘票據在償付權利上從屬於投保人和其他債權。
•如上文“管理層討論及分析”中的“經營結果”所述,瑞聲資本要求保監處批准其於2024年6月7日支付盈餘票據的本金及利息,但截至提交本10-Q表格時,瑞聲資本尚未收到保監處對該要求的迴應。瑞聲資本長期債務的未償還本金包括519美元的盈餘票據。瑞聲未來對長期債務的利息義務包括496美元的應計和未付利息,如果保監處在2024年6月7日的下一個預定付款日期批准,其中全部或部分將以盈餘票據支付。
•AFS剩餘的衍生品包括以前提供給資產擔保發行人和其他實體的利率互換,這些利率互換與它們的融資相關。AAC根據需要向AFS提供現金和證券,以根據這些衍生品合同、抵押品入賬要求和G&A費用進行支付。公司間貸款由一項既定的貸款協議管理,該協議規定了借款限額,但未獲保監處的反對。
保險子公司通過保持對預計現金流的全面分析,並始終保持特定的現金和短期投資水平,來管理其流動性風險。本公司管理層認為,保險子公司的短期流動資金需求將從上述來源得到充分滿足。
保險經銷:
我們保險分銷子公司的流動資金需求主要由佣金收入(基礎佣金和利潤佣金)產生的資金來滿足。基本佣金通常按月收取,而利潤佣金只有在承保的業務有利可圖的情況下才會收到。從這些來源提供的現金主要用於支付給分生產者的佣金、G&A費用以及向AFG和其他成員分配。
合併現金流量表探討
下表彙總了所列期間的現金流量淨額。
| | | | | | | | | | | |
截至3月31日的三個月, | 2024 | | 2023 |
現金提供方(使用於): | | | |
經營活動 | $ | 18 | | | $ | 77 | |
投資活動 | 51 | | | 441 | |
融資活動(1) | (47) | | | (276) | |
外匯對現金和現金等價物的影響 | — | | | — | |
淨現金流 | $ | 21 | | | $ | 243 | |
(1)由於波多黎各重組建立的信託是合併VIE,瑞聲為加快存入信託的瑞聲保險債券而支付的某些款項在融資活動中反映為VIE債務的支付。融資活動中使用的現金包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的此類瑞聲付款分別為0美元和108美元。
經營活動
以下是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內的重大現金運營活動:
•(I)截至2024年和2023年3月31日的三個月的毛保費分別為64美元和48美元;(Ii)截至2024年和2023年3月31日的三個月的投資組合收入分別為25美元和20美元。毛保費的增長是由特殊財產和意外傷害保險部門的增長推動的。
•截至二零二三年三月三十一日止三個月的利息為50元,來自第二級債券的累積實物利息。
•與(I)我們的G&A費用相關的付款Re$41截至2024年3月31日及2023年3月31日的三個月的分保費分別為34元及31元;及(Ii)截至2024年3月31日及2023年3月31日的三個月的分保費分別為34元及31元。支付的再保險保費增加是由特殊財產和意外傷害保險部門的增長推動的。
•在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,已支付(追回)的遺留財務保證保險虧損和虧損費用(包括折算付款)分別為(11美元)和(140美元)。2023年包括野村R&W和解收益140美元。
未來的營業流量將主要受到淨保費收入和投資券收據、G&A費用、淨索賠和損失費用支付以及未償債務利息支付的影響。
融資活動
截至2024年3月31日的三個月的融資活動包括46美元的VIE債務償還和到期日。
截至2023年3月31日的三個月的融資活動包括贖回2級票據支付97美元,償還和到期VIE債務174美元(包括加快波多黎各重組產生的VIE信託基金的支付)。
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Ambac金融集團公司 | 44 | **2024年第一季度Form 10-Q |
抵押品
AFS通過包含抵押品或保證金要求的標準化衍生品合同,對衝了Legacy Financial Guarantion保險部門金融擔保和投資組合中的部分利率風險,以及傳統客户利率掉期。自2023年第二季度以來,AFS僅剩的衍生品頭寸包括數量有限的傳統客户掉期及其相關對衝。根據這些對衝協議,AFS必須提供超過衍生品未實現損失金額的抵押品。所有包含基於評級的降級觸發因素的AFS衍生品合約都已被觸發,這些觸發因素可能導致抵押品過賬或終止。所有附屬債務目前都已履行。截至2024年3月31日,AFS根據這些合同發佈的抵押品淨額為44美元(現金和證券抵押品分別為18美元和26美元),包括獨立金額。
資產負債表
總資產較2023年12月31日增加不到100萬美元,至2024年3月31日達到8,429美元,主要原因是(I)非VIE投資資產增加,(Ii)專業P&C業務增長導致保費應收款項、再保險應收款項和遞延讓出保費增加;被VIE資產價值下降和無形資產減少所抵消,是截至2024年3月31日的三個月攤銷的結果。
總負債較2023年12月31日減少約3美元,至2024年3月31日的6993美元,主要是由於VIE負債價值下降;部分被(I)來自證券應付金額增加的其他負債增加和(Ii)來自專業P&C業務的更高的未賺取保費、遞延計劃費用和放棄的保費應付款所抵消。
截至2024年3月31日,股東權益總額為1,418美元,而2023年12月31日的股東權益總額為1,415美元。這一增長主要是由於截至2024年3月31日的三個月的全面收入總額為5美元。
投資組合
Ambac的投資組合是根據既定指導方針管理的,旨在實現AAC、Everspan Group、Ambac UK和AFG的投資目標。 請參閲第一部分的“業務描述-投資和投資政策”。公司截至2023年12月31日年度10-K表格年度報告第1項,進一步描述Ambac的投資政策和適用法規。
Ambac的投資政策和目標不適用於因其保險子公司提供財務擔保而合併的VIE資產。
下表總結了Ambac投資組合(不包括VIE投資)於2024年3月31日和2023年12月31日的公允價值組成:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 遺留財務保證保險 | | 特殊財產和意外傷害保險 | | 保險經銷 | | 公司和其他 | | 已整合 | | 遺留財務保證保險 | | 特殊財產和意外傷害保險 | | 保險經銷 | | 公司和其他 | | 已整合 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限證券 | | $ | 1,535 | | | $ | 138 | | | $ | — | | | $ | 14 | | | $ | 1,687 | | | $ | 1,575 | | | $ | 121 | | | $ | — | | | $ | 14 | | | $ | 1,710 | |
固定期限證券交易 | | 29 | | | — | | | — | | | — | | | 29 | | | 27 | | | — | | | — | | | — | | | 27 | |
短期 | | 196 | | | 29 | | | 4 | | | 153 | | | 382 | | | 225 | | | 41 | | | 4 | | | 156 | | | 426 | |
其他投資 | | 540 | | | — | | | — | | | 19 | | | 558 | | | 457 | | | — | | | — | | | 18 | | | 475 | |
質押為抵押品的固定期限證券 | | 26 | | | — | | | — | | | — | | | 26 | | | 27 | | | — | | | — | | | — | | | 27 | |
總投資(1) | | $ | 2,325 | | | $ | 167 | | | $ | 4 | | | $ | 186 | | | $ | 2,682 | | | $ | 2,310 | | | $ | 162 | | | $ | 4 | | | $ | 188 | | | $ | 2,664 | |
(1)範圍包括以非美元貨幣計價的投資,截至2024年3月31日的公允價值為GB 347(438美元)和歐元22(24美元),截至2023年12月31日的公允價值為GB 342(436美元)和歐元25(27美元)。
Ambac在其固定期限證券投資組合中投資於各種資產類別。其他投資主要包括在集合基金中的多元化權益。有關固定到期日證券和按資產類別劃分的集合基金的資料,請參閲本表格第I部分第1項未經審計綜合財務報表的附註4.投資。
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Ambac金融集團公司 | 45 | **2024年第一季度Form 10-Q |
以下圖表提供了評級(1)2024年3月31日和2023年12月31日基於公允價值的固定期限投資組合分佈情況:
(1)評級基於穆迪或S評級中較低的一個。如果穆迪或S無法獲得評級,則使用惠譽評級。如果有擔保,評級代表標的或擔保人的財務實力評級中較高的一個。
(2)Ambac承保的低於投資級和未評級的債券分別佔2024年3月31日和2023年12月31日合併固定期限投資組合的18%和21%。
保費應收賬款
Ambac的保費應收賬款從2023年12月31日的290美元增加到2024年3月31日的299美元。這一增長主要是由於特殊P&C保險部門的增長,包括與Everspan作為再保險公司參與的計劃相關的應收賬款。截至2024年3月31日,遺留財務保證保險和特殊P&C保費應收賬款分別為237美元和62美元。
按付款貨幣劃分的應收保費如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
貨幣 | | 應收保費在 支付貨幣 | | 應收保費在 美元 |
美元 | | $ | 215 | | | $ | 215 | |
英鎊 | | £ | 56 | | | 71 | |
歐元 | | € | 12 | | | 13 | |
| | | | |
| | | | |
總計 | | | | $ | 299 | |
就已支付和未支付的損失可追討的再保險
Ambac根據盈餘份額條約和臨時協議實施了再保險。為了儘量減少再保險公司的損失,Ambac(I)監督其再保險公司的財務狀況;(Ii)根據某些再保險合同,Ambac有權從其再保險交易對手那裏獲得抵押品;以及(Iii)在評級機構下調再保險公司評級的情況下(除其他事件和情況外),Ambac擁有某些可行使的取消權利。那些目前不提供抵押品的再保險交易對手是資本充足、評級較高的授權能力提供商。截至2024年3月31日,Ambac從其再保險公司獲得了價值約127美元的信用證和抵押品。此外,最近收購Specialty P&C的遺留債務已全部清償
Everspan被割讓給某些再保險公司,還受益於各自賣家提供的無限制、無上限的賠償,以減輕這些再保險公司的任何剩餘風險。截至2024年3月31日和2023年12月31日,對已支付和未支付損失可追回的再保險分別為224美元和195美元,這主要是由於特殊P&C保險部門的增長。
無形資產
無形資產主要包括(I)AFG於2013年破產時成立的保險無形資產(遺留財務保證保險分部),代表財務保證保險與再保險資產及負債於2024年3月31日的公允價值與賬面總值233美元之間的差額;(Ii)於2024年3月31日作為保險分銷業務收購的一部分而設立的無形資產46美元;(Iii)作為其於2024年3月31日收購的14美元的一部分而於特殊財產及結算業務中設立的無限生存無形資產。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,無形資產分別為293美元和307美元。這一下降主要是由截至2024年3月31日的三個月的攤銷推動的。
可追回的損失和損失費用準備金及代位權
損失和損失費用準備金是基於對發放給受益人的保險單所固有的最終總損失的估計,不包括合併的VIE。
確定儲備金水平的評價過程受某些估計和判斷的制約。請參閲《管理人員對財務狀況和經營成果的討論和分析》的《關鍵會計政策和估計》和《經營成果》部分,以及
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Ambac金融集團公司 | 46 | **2024年第一季度Form 10-Q |
本公司截至2023年12月31日止年度的10-K表格年報第II部分有關虧損及虧損開支的進一步資料,請參閲附註2.列報基礎及重大會計政策及附註8.保險合約的綜合財務報表。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,扣除可追償代位權和再保險前的損失和損失費用準備金分別為721美元和756美元。
虧損和虧損調整費用準備金在未經審計的綜合資產負債表中包括如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日: | | 2023年12月31日: |
| | 特殊財產和意外傷害 | | 遺留財務保障 | | | | 特殊財產和意外傷害 | | 遺留財務保障 | | |
| | | 預期現值 淨現金流 | | 不勞而獲 補價 收入 | | 毛損和損失收件箱 儲量 | | | 預期現值 淨現金流 | | 不勞而獲 補價 收入 | | 毛損和損失收件箱 儲量 |
資產負債表行項目 | | 毛損和損失收件箱 儲量 | | 申索及 損失支出 | | 復甦 | | | | 毛損和損失收件箱 儲量 | | 申索及 損失支出 | | 復甦 | | |
損失和損失費用準備金 | | $ | 237 | | | $ | 693 | | | $ | (56) | | | $ | (24) | | | $ | 851 | | | $ | 197 | | | $ | 779 | | | $ | (55) | | | $ | (28) | | | $ | 893 | |
可恢復的代位權 | | — | | | 1 | | | (131) | | | — | | | (130) | | | — | | | 1 | | | (139) | | | — | | | (137) | |
總計 | | $ | 237 | | | $ | 695 | | | $ | (187) | | | $ | (24) | | | $ | 721 | | | $ | 197 | | | $ | 780 | | | $ | (194) | | | $ | (28) | | | $ | 756 | |
遺留財務保證保險:
Ambac持有債務資本市場發行的各種債券類型。經歷過重大債權(包括通過置換)的債券類型是住宅抵押貸款支持證券(“RMBS”)、學生貸款證券和公共金融證券。這些債券類型佔我們迄今為止記錄的保險索賠的91%,其中RMBS佔60%。下表顯示了2024年3月31日和2023年12月31日Ambac毛損和損失費用準備金中與保單相關的毛損和損失費用準備金組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日: | | 2023年12月31日: |
| | 毛票面 傑出的(1) | | 預期現值 淨現金流 | | 不勞而獲 補價 收入 | | 毛損和損失收件箱 儲量 (1)(2) | | 毛票面 傑出的(1) | | 預期現值 淨現金流 | | 不勞而獲 補價 收入 | | 毛損和損失收件箱 儲量 (1)(2) |
| | | 申索及 損失支出 | | 復甦 | | | | | 申索及 損失支出 | | 復甦 | | |
結構性金融 | | $ | 1,747 | | | $ | 599 | | | $ | (167) | | | $ | (7) | | | $ | 426 | | | $ | 1,860 | | | $ | 679 | | | $ | (172) | | | $ | (10) | | | $ | 497 | |
國內公共財政 | | 929 | | | 78 | | | (8) | | | (8) | | | 63 | | | 834 | | | 82 | | | (8) | | | (8) | | | 66 | |
其他,包括國際金融 | | 1,125 | | | 13 | | | (12) | | | (9) | | | (9) | | | 1,144 | | | 15 | | | (13) | | | (10) | | | (8) | |
虧損費用 | | — | | | 4 | | | — | | | — | | | 4 | | | — | | | 4 | | | — | | | — | | | 4 | |
總計 | | $ | 3,801 | | | $ | 695 | | | $ | (187) | | | $ | (24) | | | $ | 484 | | | $ | 3,838 | | | $ | 780 | | | $ | (194) | | | $ | (28) | | | $ | 559 | |
(1)具有損失準備金和讓渡損失和損失費用準備金的保單上的未償還面值準備金是$366和$25分別於2024年3月31日和$362和$30,分別於2023年12月31日。可收回的割讓損失和損失費用準備金包括在資產負債表上的已支付和未支付損失的可回收再保險中。
(2)所有損失準備金在資產負債表中作為損失和損失費用準備金或可追回的代位權計入資產負債表,這取決於保單是處於淨負債還是淨可收回頭寸。
預期損失和回收的可變性
Ambac的管理層認為,損失準備金的估計未來損失部分(預期淨現金流的現值)足以支付未來提出的索賠,但不能保證最終負債不會高於這種估計。
雖然我們的損失準備金考慮了我們對發行人適應不利市場的財務靈活性的判斷,但它們可能無法充分反映對市場狀況產生不利影響的突然、意外或長期的不確定性。因此,我們用於財務保證保單的估計損失準備金,即再保險總額,可能會被低估。我們試圖使用更有壓力的假設來確定與損失和恢復相關的可能現金流
記錄的概率加權結果。可能的淨現金流考慮了我們在制定2024年3月31日的概率加權預期虧損時使用的最高壓力情景,並假設無法與發行人和/或投資者執行任何減記交易。這種壓力情景是基於管理層對與損失和追回有關的所有可能結果的看法而制定的。在得出這樣的觀點時,管理層對未來各種事件的可能性做出了相當大的判斷。雖然我們不認為在所有情況下都有壓力結果是可能的,但在某些甚至許多情況下,我們可能會有壓力情況結果。見第一部分項目1a中的“風險因素”以及第二部分項目中對“RMBS變異性”、“公共財政變異性”、“助學貸款變異性”和“其他信貸,包括Ambac UK,變異性”的説明。
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Ambac金融集團公司 | 47 | **2024年第一季度Form 10-Q |
公司2023年年度報告Form 10-K的第7部分和本季度報告的第II部分Item1A“風險因素”,以進一步討論與可能導致更高壓力結果的未來損失和恢復相關的風險。
個別或集體發生這些壓力結果將對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響,並可能對AMBAC造成重大不利後果,包括(但不限於)損害瑞聲履行其財務義務的能力,特別是其未償還的盈餘票據和優先股債務;啟動針對瑞聲的恢復程序;瑞聲通過股息或其他方式向AFG提供價值的可能性降低;以及AFG或瑞聲發行或承保的證券價值大幅下降。
結構性金融變異性
RMBS:
可能使我們的儲備被低估的假設的變化,包括利率上升、房價惡化、服務質量差、政府幹預抵押貸款市場的運作,以及以不斷增加的失業和工資壓力為特徵的疲軟經濟的總體影響。在2023年第一季度,Ambac修訂了用於預測RMBS抵押品損失的模型,考慮到我們RMBS敞口的經驗教訓,以及管理層的觀點,即預期抵押品表現的最相關決定因素是借款人的支付狀況。考慮到過去幾年住房價值的普遍升值以及貸款修改的影響,個人住房價格升值/貶值已不再是業績的決定因素。與保險風險敞口相關的抵押品的平均估計貸款與價值之比已從110%以上的峯值降至50%以下。我們的RMBS風險敞口和相關損失準備金的預計損失,未來可能會增加或減少。可能的壓力案例損失假設更高的違約率、損失嚴重性和更低的預付款。
助學貸款:
可能導致我們的儲備被低估的假設的變化包括,但不限於,由於經濟或其他因素,包括公共衞生危機和/或自然或其他災難性事件對經濟的影響,導致利率、違約率和抵押品損失嚴重程度的增加。這些因素還可能包括違約貸款的收回率下降,或者抵押品或信託資產的額外損失,包括消費者金融保護局的任何執法行動。
結構化財務可變性:
使用上述方法,我們估計2024年3月31日預期虧損的結構性融資信貸的損失準備金可能增加約55美元,無法保證損失不會超過這樣的金額。
國內公共財政的可變性:
Ambac的美國公共財政投資組合包括市政債券,如一般和收入義務以及租賃和税收-
州和地方政府實體的擔保債務;然而,該投資組合還包括一系列非市政類型的債券,包括與公共和私人部門的交易,這些交易通常為基礎設施、住房和其他公共目的設施和利益提供資金,其中最大的部門是美國軍用住房。
如果發行人長期面臨不利的政治、司法、經濟、財政或社會經濟事件或趨勢,我們的公共財政信貸損失準備金可能被低估。此外,由於公共衞生危機和/或自然或其他災難性事件對當地、區域或國家經濟的影響,我們的損失準備金可能被低估。
我們在底特律市破產和波多黎各聯邦第三章程序以及其他市政破產方面的經驗表明,某些債權人類別享有優惠待遇,特別是公共養老金。養老金的成本以及需要解決經常數額巨大的無資金來源或資金不足的養老金問題,往往是許多市政當局及其相關當局壓力的關鍵驅動因素,包括我們有敞口的實體,如芝加哥學區、新澤西州和其他實體。在破產中對養老金義務的處理不那麼嚴厲,可能會導致傳統債務債權人的結果更糟糕。
結果的可變性甚至適用於通常被認為更安全的市政融資,例如專門的銷售税收入債券,它在將任何金額存入發行人的普通基金之前,獲取用於償債的銷售税收入。在波多黎各COFINA銷售税債券屬於波多黎各聯邦第三章訴訟程序的情況下,瑞聲資本和其他債權人同意以相當於Ambac擔保的優先COFINA債券請願前金額約93%的回收率達成和解。在COFINA一案中,儘管存在初級COFINA債券,但優先債券仍得到減記或“減記”,其回收率約為請願前所欠金額的56%。
此外,市政實體可能更傾向於利用破產來解決其財務壓力,如果它們認為可以實現各種債權人集團的首選結果。我們預計,市政破產和違約將繼續具有挑戰性,難以預測,因為市政之間獨特的政治、經濟、財政、法律、治理和公共政策差異,以及案件本身在缺乏法律先例的論壇上的複雜性、持續時間長和相對罕見。此外,第9章或類似程序中的發行人可能獲得司法裁決和命令,損害債權人的權利或其收回欠款的能力。在某些情況下,司法裁決可能與瑞聲諮詢對法律或其在法律下的權利的期望或理解背道而馳,這可能導致第9章或類似訴訟的結果比最初預期的更糟糕。
另一個可能導致公共財政信貸損失準備金被低估的潛在不利發展是,市政債券市場惡化,原因是獲得替代信貸形式(如銀行貸款)的機會減少或有限,或其他外部因素,如税收變化。
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Ambac金融集團公司 | 48 | **2024年第一季度Form 10-Q |
這項法律可能會降低某些市政投資者對免税市政債券的胃口,或者給州和地方税較高的州的發行人帶來壓力。這些因素可能會剝奪發行人在避免債務違約所必需的水平上獲得融資的機會。
對於我們估計在2024年3月31日預期損失的公共財政信貸,所有最高壓力情況損失情景的總和是120美元,不能保證損失不會超過這樣的金額。
其他信貸,包括國際金融變化性:
由於各種風險差異很大,包括Ambac UK承保的信貸,我們在其他類型信貸上的損失準備金可能被低估,包括我們可能無法通過我們的補救程序恢復或減輕損失的風險。對於所有其他信用,包括我們有預期損失估計的Ambac UK,所有最高壓力情況損失情景的總和比2024年3月31日的損失準備金高出約75美元。不能保證損失不會超過這樣的數額。
長期債務
長期債務包括瑞聲盈餘票據和與減記相關發行的Ambac英國債務。所有長期債務都與傳統財務擔保部門有關。
這些股票截至2024年3月31日和2023年12月31日的賬面價值如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日, 2024 | | 2023年12月31日 |
盈餘票據 | | $ | 495 | | | $ | 491 | |
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Ambac英國債務 | | 17 | | | 17 | |
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長期債務總額 | | $ | 512 | | | $ | 508 | |
自2023年12月31日以來,長期債務的增加是由於盈餘票據和Ambac英國債務的賬面價值增加。
可變利息實體
有關可變利息主體的資料,請參閲本公司截至2023年12月31日的年度報告第I部分10-Q表格第1項及附註2.列報基礎及重大會計政策及附註12.綜合財務報表可變利息實體附註9.未經審計綜合財務報表變動利息實體。
會計準則
目前還沒有適用於AMBAC的新會計準則,這些準則已經發布但尚未採用。
美國保險法定基礎財務業績
AFG的美國保險子公司根據其規定或允許的會計做法編制財務報表
所在國監管機構(“SAP”),負責確定和報告保險公司的財務狀況和經營結果。全國保險監理員協會(“NAIC”)會計慣例和程序手冊(“NAIC SAP”)作為規定慣例的組成部分被每個註冊州採納。詳情見第二部分第7項中的“Ambac保證法定基礎財務結果”。《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》和附註9.保險監管對截至2023年12月31日止年度公司10-K年度報告第二部分第8項所載綜合財務報表的限制。
安巴克保險公司
截至2024年3月31日,瑞聲的法定投保人盈餘和合資格法定資本(定義為投保人盈餘和強制性或有準備金的總和)分別為878美元和1,181美元,而2023年12月31日分別為897美元和1,201美元。截至2024年3月31日,法定投保人盈餘和合格法定資本包括已發行盈餘票據本金餘額519美元和已發行優先股清算優先股115美元。該等盈餘票據(除未按法定基礎會計原則記錄的相關應計利息487美元外)、優先股及所有其他負債,包括保險索償,個別及集體對瑞聲資源擁有優先於AFG權益的債權,因而妨礙AFG實現剩餘價值及/或從瑞聲收取股息的能力。導致投保人盈餘淨減少的驅動因素是,截至2024年3月31日的三個月的法定淨虧損為25美元,但被直接增加(減少)的盈餘6美元的投資估值變化部分抵消。截至2024年3月31日的三個月的法定淨虧損是由降低某些學生貸款敞口的風險推動的。
瑞聲的法定盈餘以及AFG從瑞聲中實現剩餘價值和/或股息的最終能力對多個因素很敏感,包括:(1)損失準備金的發展;(2)保監處對盈餘票據付款的批准;(3)與盈餘票據相關的持續利息成本;(4)AFS的掉期損益,其財務狀況得到瑞聲的某些擔保和融資安排的支持;(5)承保債務的首次付款違約,這增加了法定損失準備金;(6)保險單的折算金額與記錄的負債額不同。(Vii)以不同於錄得資產淨值的金額終止再保險合約;(Viii)按公允價值列賬的彙集基金及其他投資的公允價值變動;(Ix)已實現損益,包括投資證券暫時性減值以外的虧損;(X)Ambac UK的最終剩餘價值,可能受多種因素(包括匯率)的影響;及(Xi)保監處日後對訂明做法的變動。
Everspan賠償保險公司
截至2024年3月31日,Everspan賠償保險公司的法定投保人盈餘為108美元,而2023年12月31日為108美元。在此期間,司機是Everspan賠償保險公司的淨收入,包括其
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Ambac金融集團公司 | 49 | **2024年第一季度Form 10-Q |
在截至2024年3月31日的三個月裏,保單持有人因出資變化而產生的盈餘減少了1美元,這被主要與激勵性補償獎勵有關的投保人盈餘的減少所抵消。
根據英國會計準則,AMBAC英國的財務業績
Ambac UK被要求根據FRS 102“適用於英國和愛爾蘭共和國的財務報告標準”編制財務報表。根據英國公認會計原則,Ambac UK的股東資金在2024年3月31日為GB 499,而在2023年12月31日為GB 489。截至2024年3月31日,現金和投資的賬面價值為GB 546,高於2023年12月31日的GB 535。股東資金、現金和投資增加的主要原因是繼續收到保費、投資收益和外匯收益,但被一般和行政費用以及税款部分抵銷。
Ambac UK還被要求根據償付能力II指令編制財務信息。這些信息的編制基礎與美國GAAP和英國GAAP都有很大不同。償付能力II項下可用和符合條件的資本資源,以滿足償付能力資本要求,在2023年12月31日是GB 430,這是最近公佈的狀況。截至2023年12月31日的合格資本資源與GB 220的監管資本要求相比。因此,截至2023年12月31日,Ambac UK在遵守GB 210適用的監管資本要求方面處於盈餘狀態。
非公認會計準則財務衡量標準
(百萬美元)
除了根據GAAP報告公司的季度財務結果外,公司還報告非GAAP財務指標:EBITDA、調整後淨收入和調整後賬麪價值。這些金額來自我們的綜合財務信息,但沒有在我們根據GAAP編制的綜合財務報表中列報。我們提出非GAAP補充財務信息是因為我們相信此類信息是投資界感興趣的,而且它提供了更大的透明度和對我們業務的潛在驅動因素和業績的更好的可見性,而這在GAAP基礎上可能是不明顯的。我們將這些非公認會計準則財務指標視為在分段和綜合基礎上評估和評估我們的業績時的重要指標,它們的提出是為了通過消除可能不能代表我們核心經營業績的項目的影響來提高我們不同時期業績的可比性。這些非GAAP財務指標不是公司GAAP報告的替代品,不應孤立地看待,可能與其他公司提供的類似報告不同,其他公司可能會以不同的方式定義非GAAP指標。
以下段落定義了每個非GAAP財務指標。下面還列出了非GAAP財務指標和最具可比性的GAAP財務指標的對賬表。
EBITDA -我們將EBITDA定義為扣除利息支出、所得税、折舊和無形資產攤銷前的淨收益(虧損)。下表將所有列示期間的淨收入(虧損)與非GAAP計量、EBITDA合併和分段基礎進行了核對:
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| | 截至2024年3月31日的三個月 | | 截至2023年3月31日的三個月 |
| | 遺留財務保證保險 | | 特殊財產和意外傷害保險 | | 保險經銷 | | 公司和其他 | | | | 合併日期 | | 遺留財務保證保險 | | 特殊財產和意外傷害保險 | | 保險經銷 | | 公司和其他 | | | | 合併日期 |
淨利潤(虧損) | | $ | 20 | | $ | 2 | | $ | 4 | | $ | (5) | | | | $ | 21 | | $ | (36) | | $ | (1) | | $ | 3 | | $ | — | | | | $ | (33) |
調整: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利息支出 | | 16 | | — | | — | | — | | | | 16 | | 16 | | — | | — | | — | | | | 16 |
所得税 | | 5 | | — | | — | | — | | | | 5 | | 4 | | — | | — | | — | | | | 4 |
折舊 | | — | | — | | — | | — | | | | 1 | | — | | — | | — | | — | | | | — |
無形資產攤銷 | | 11 | | — | | 1 | | — | | | | 12 | | 6 | | — | | 1 | | — | | | | 7 |
EBITDA | | $ | 52 | | $ | 2 | | $ | 5 | | $ | (5) | | | | $ | 55 | | $ | (9) | | $ | (1) | | $ | 5 | | $ | — | | | | $ | (5) |
(1)EBITDA是指在非控股權益影響之前,與Ambac不是100%擁有的子公司有關,截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的EBITDA分別為0.9美元和0.9美元。這些非控股權益主要在保險分銷部分。
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Ambac金融集團公司 | 50 | **2024年第一季度Form 10-Q |
調整後淨收益(虧損)-我們將調整後的淨收益(虧損)定義為可歸因於普通股股東的淨收益(虧損),以反映下列項目:(I)淨投資(收益)損失,包括減值;(Ii)無形資產攤銷;(Iii)訴訟成本,包括律師費和為針對公司的訴訟辯護的其他費用,不包括損失調整費用;(Iv)匯兑(收益)損失;(V)勞動力變動成本,主要包括遣散費和與員工離職有關的其他成本;以及(Vi)債務清償淨(收益)損失。調整後的淨收入也根據上述項目對所得税和非控股權益的影響進行了調整。所得税的影響是通過適用產生這些調整的每個司法管轄區的法定税率來確定的。非控股權益調整涉及Ambac不擁有100%股權的子公司
下表將歸屬於普通股股東的淨利潤(損失)與非GAAP指標(調整後的淨利潤)進行了調節:
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截至3月31日的三個月, | 2024 | | 2023 |
(百萬美元,不包括共享數據) | $Amount | | 每股 | | $Amount | | 每股 |
普通股股東應佔淨收益(虧損) | $ | 20 | | | $ | 0.43 | | | $ | (33) | | | (0.73) | |
調整: | | | | | | | |
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淨投資(收益)損失,包括減值 | (1) | | | (0.01) | | | 4 | | | 0.10 | |
無形攤銷 | 12 | | | 0.26 | | | 7 | | | 0.15 | |
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訴訟費用 | 6 | | | 0.13 | | | 9 | | | 0.19 | |
外匯(收益)損失 | — | | | 0.01 | | | — | | | (0.01) | |
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工作人員變動費用 | — | | | — | | | 1 | | | 0.02 | |
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税前調整後淨收益(虧損) | 39 | | | $ | 0.82 | | | (13) | | | $ | (0.28) | |
所得税效應 | — | | | — | | | (1) | | | (0.02) | |
歸屬於非控股權益的淨(收益) | — | | | — | | | — | | | — | |
調整後淨收益(虧損) | $ | 38 | | | $ | 0.82 | | | $ | (14) | | | $ | (0.30) | |
調整帳面值. 調整後的賬面價值定義為Total Ambac Financial Group,Inc.根據GAAP報告的股東權益,根據以下事項的税後影響進行調整:
•保險無形資產:消除因Ambac擺脱破產和實施重新開始報告而產生的財務保證保險無形資產。這一調整確保所有財務擔保合同在調整後的賬面價值內計入,符合ASC金融服務-保險專題的規定。
•超過預期虧損的未滿期保費及費用淨額:扣除再保險後超出預期損失的金融擔保合同未賺取保費收入(“UPR”)的價值。這一非公認會計準則調整一致地反映了普遍定期審議的經濟性和財務擔保合同的預期損失。根據公認會計準則,股東權益只有在超過普遍定期審議的程度上才能反映預期損失的減少。然而,當財務擔保合同的預期損失小於普遍定期報告時,預期損失和普遍定期報告都不會對股東權益產生影響。這一非公認會計準則調整增加了超出預期損失的普遍定期報告,
再保險淨額,用於預期損失小於普遍定期審議的股東權益財務擔保合同。這一調整僅適用於財務擔保合同,因為此類保費不予退還。
•累計其他綜合收益中的未實現投資(收益)虧損淨額:消除公司投資的未實現收益和虧損,這些未實現收益和虧損記錄為累計其他綜合收益(“AOCI”)的組成部分,扣除所得税。
Ambac有一個顯着的美國税收淨營業虧損(“NOL”),這是由一個完整的估值準備金在公認會計原則的綜合財務報表抵消。由於這一點,税務規劃策略和其他考慮,我們使用了0%的有效税率為非GAAP經營調整調整後的書。
下表為Total Ambac Financial Group,Inc.的對賬。股東權益的非GAAP措施調整後的賬面價值的美元金額和每股的基礎上,為所有期間提出:
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
(百萬美元,不包括共享數據) | $Amount | | 每股 | | $Amount | | 每股 |
Total Ambac Financial Group,Inc.股東權益 | $ | 1,365 | | | $ | 30.19 | | | $ | 1,362 | | | $ | 30.13 | |
調整: | | | | | | | |
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保險無形資產 | (233) | | | (5.16) | | | (245) | | | (5.43) | |
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超過預期損失的未滿期保費和費用淨額 | 154 | | | 3.40 | | | 162 | | | 3.59 | |
累計其他綜合收益中的未實現投資(收益)損失淨額 | 27 | | | 0.60 | | | 20 | | | 0.45 | |
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調整後的賬面價值 | 1,313 | | | $ | 29.03 | | | $ | 1,299 | | | $ | 28.74 | |
自2023年12月31日以來調整後賬麪價值的增加主要是由於Ambac的淨收入(不包括之前包括在調整後賬麪價值中的賺取溢價),但被匯率的負面影響部分抵消。
第三項:加強對市場風險的量化和定性披露
截至2024年3月31日,本公司自2023年12月31日以來面臨的市場風險沒有實質性變化。
項目4.管理控制和程序
在編制第一季度10-Q表格的過程中,Ambac的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下,對Ambac的披露控制和程序(如1934年證券交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條所界定的)的有效性進行了評估,截至本10-Q表格季度報告所涵蓋的期間結束。管理層認識到,任何控制和程序,無論設計和操作多麼良好,都只能為實現其目標提供合理的保證。根據評估,Ambac的首席執行官和首席財務官得出結論,截至2024年3月31日,Ambac的披露控制和程序是有效的。
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Ambac金融集團公司 | 51 | **2024年第一季度Form 10-Q |
在截至2024年3月31日的季度內,公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
項目1.提起法律訴訟
有關針對Ambac及其附屬公司的法律訴訟的討論,請參閲本公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年報第I部分10-Q表第I部分第1項的未經審核綜合財務報表及附註19:截至2023年12月31日止年度第II部分第10-K表第8項的承擔及或有事項。
項目1A.評估各種風險因素
閣下應仔細考慮本公司截至2023年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中“風險因素”一節第1a項至第I部分所載的風險因素,在此併入作為參考。這些重要因素可能導致我們的實際結果與我們的前瞻性陳述所顯示的結果大不相同,包括本報告中所包含的那些。另請參閲本季度報告Form 10-Q中題為“根據1995年私人證券訴訟改革法作出的警示聲明”部分。我們在上述10-K表格年度報告的“風險因素”部分披露的風險因素沒有實質性變化。
項目2. 未經登記的股本證券銷售及所得款項的使用
(A)出售股權證券的未登記銷售-沒有任何事情需要披露。
(B)禁止發行人和關聯購買者繼續購買股權證券
下表總結了Ambac在2024年第一季度的股票購買情況。
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| 2024年1月 | | 2月-2024年 | | 2024年3月 | | 2024年第一季度 |
購買的股份總數 | — | | | — | | | 42,016 | | | 42,016 | |
每股平均支付價格 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 16.24 | | | $ | 16.24 | |
作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數 | — | | | — | | | — | | | — | |
根據該計劃可能購買的股票的大致美元價值(單位:百萬) | $ | 16 | | | $ | 16 | | | $ | — | | | $ | — | |
當Ambac發行的限制性股票單位獎勵歸屬或結算時,它們將成為員工的應税補償。 對於某些獎勵,可能會扣留股份以支付員工的預扣税部分。2024年第一季度,Ambac從結算限制性股票單位的員工手中購買了股票,以滿足員工預扣税的要求。
2022年3月29日,我們的董事會批准了一項股票回購計劃,授權最高2000萬美元的股票回購,並於2022年5月5日,董事會授權額外進行1500萬美元的股票回購。 該計劃於2024年3月31日到期。 下表顯示了按年度回購的股份。
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(百萬美元,每股除外) | | 2023 | | 2022 | | 總計 |
回購股份 | | 325,068 | | | 1,605,316 | | 1,930,384 |
總成本 | | $ | 4.5 | | | $ | 14.2 | | | $ | 18.7 | |
每股平均收購價 | | $ | 13.88 | | | $ | 8.86 | | | $ | 9.70 | |
項目3. 優先證券 — 沒有任何事情需要披露。
項目5. 其他信息 —在上個財政季度,我們的董事或高管通過, 終止,,或修改任何規則10b5-1交易安排,或任何非規則10b5-1交易安排。沒有其他事項需要披露。
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Ambac金融集團公司 | 52 | **2024年第一季度Form 10-Q |
項目6.所有展品
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展品 數 | | 描述 |
存檔或陳設的其他證物,如下所示: |
10.1+ | | Ambac金融集團公司與勒布朗、特里克、克塞納克、麥金尼斯和史密斯女士簽訂的2024年限制性股票獎勵協議。 |
10.2+ | | Ambac金融集團公司與Barranco先生和Eisman先生簽訂的2024年限制性股票獎勵協議。 |
10.3+ | | Ambac Financial Group,Inc.與勒布朗、特里克、克塞納克、麥金尼斯和史密斯女士簽訂的2024年績效股票單位獎勵協議。 |
10.4+ | | Ambac金融集團公司與Barranco先生和Eisman先生簽訂的2024年績效股票單位獎勵協議。 |
31.1+ | | 根據修訂後的1934年《證券交易法》頒佈的第13a-14(A)和15d-14(A)條規定的首席執行官證書。 |
31.2+ | | 根據修訂後的1934年《證券交易法》頒佈的第13a-14(A)和15d-14(A)條對首席財務官的證明。 |
32.1++ | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官和首席財務官的認證。 |
101.INS | | XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中,因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
101.SCH | | XBRL分類擴展架構文檔。 |
101.CAL | | XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。 |
101.LAB | | XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。 |
101.PRE | | XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。 |
101.DEF | | XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。 |
104 | | 封面交互式數據文件-封面交互式數據文件不會出現在交互式數據文件中,因為它的MBE標籤或嵌入在Inline MBE文檔中 |
| | |
| | + 隨函提交。 ++隨附。 |
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求,註冊人已促使本報告由正式授權的以下籤署人代表其簽署。
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| | 安巴克金融集團。 |
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日期: | 2024年5月6日 | 發信人: | /s/大衞詭計 |
| | 姓名: | David把戲 |
| | 標題: | 首席財務官兼財務主管 (Duly獲授權人員及 首席財務官) |
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Ambac金融集團公司 | 53 | **2024年第一季度Form 10-Q |