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TheFairValueOptionMember2022-12-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：股權投資方法成員2022-12-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：交易證券成員2022-12-310001333986eqh：分離帳户成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：臨時付款通知成員2022-12-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：固定MaturitiesAtFairValueUsing TheFairValueOptionMember2023-01-012023-03-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：股權投資方法成員2023-01-012023-03-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：交易證券成員2023-01-012023-03-310001333986eqh：分離帳户成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2023-01-012023-03-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：臨時付款通知成員2023-01-012023-03-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：固定MaturitiesAtFairValueUsing TheFairValueOptionMember2023-03-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：股權投資方法成員2023-03-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：交易證券成員2023-03-310001333986eqh：分離帳户成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2023-03-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：臨時付款通知成員2023-03-310001333986美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：矩陣定價模型估值技術成員2024-03-310001333986美國-公認會計準則：公司債務證券成員eqh：測量輸入超出基準成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：矩陣定價模型估值技術成員2024-03-310001333986SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公司債務證券成員eqh：測量輸入超出基準成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：矩陣定價模型估值技術成員2024-03-310001333986美國-公認會計準則：公司債務證券成員eqh：測量輸入超出基準成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：矩陣定價模型估值技術成員SRT：權重平均成員2024-03-310001333986eqh：市場可比公司估值技術成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001333986eqh：市場可比公司估值技術成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員US-GAAP：測量輸入EbitdaMultipleMembers2024-03-310001333986eqh：市場可比公司估值技術成員SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員US-GAAP：測量輸入EbitdaMultipleMembers2024-03-310001333986eqh：市場可比公司估值技術成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001333986eqh：市場可比公司估值技術成員SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001333986eqh：市場可比公司估值技術成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：測量輸入CashFlowMultiplesMember2024-03-310001333986eqh：市場可比公司估值技術成員SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：測量輸入CashFlowMultiplesMember2024-03-310001333986eqh：市場可比公司估值技術成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員eqh：測量輸入貸款到價值成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001333986eqh：市場可比公司估值技術成員SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公司債務證券成員eqh：測量輸入貸款到價值成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001333986eqh：市場可比公司估值技術成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員US-GAAP：測量輸入EbitdaMultipleMembers2024-03-310001333986eqh：市場可比公司估值技術成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員2024-03-310001333986eqh：市場可比公司估值技術成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：測量輸入CashFlowMultiplesMemberSRT：權重平均成員2024-03-310001333986eqh：市場可比公司估值技術成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員eqh：測量輸入貸款到價值成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員2024-03-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員eqh：交易證券成員2024-03-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入收入多個成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員eqh：交易證券成員2024-03-310001333986eqh：衡量輸入折扣因素成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員eqh：交易證券成員2024-03-310001333986美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員eqh：交易證券成員2024-01-012024-03-310001333986美國-GAAP：股權投資方法成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986美國-GAAP：股權投資方法成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入收入多個成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986美國-GAAP：股權投資方法成員SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入收入多個成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986美國-GAAP：股權投資方法成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入收入多個成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員SRT：權重平均成員2024-03-310001333986eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986US-GAAP：測量輸入LapseRateMembereqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986US-GAAP：測量輸入LapseRateMemberSRT：最大成員數eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986美國-公認會計準則：測量輸入與提取比率成員eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986SRT：最大成員數美國-公認會計準則：測量輸入與提取比率成員eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員美國公認會計原則：衡量投入使用率成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986SRT：最大成員數eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員美國公認會計原則：衡量投入使用率成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986eqh：測量輸入非績效風險成員eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986eqh：測量輸入非績效風險成員SRT：最大成員數eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員eqh：測量輸入股票波動性成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986SRT：最大成員數eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員eqh：測量輸入股票波動性成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員2024-03-310001333986eqh：RangeOneMembereqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員美國-公認會計準則：衡量投入死亡率成員2024-03-310001333986eqh：RangeOneMemberSRT：最大成員數eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員美國-公認會計準則：衡量投入死亡率成員2024-03-310001333986eqh：RangeTwoMembereqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員美國-公認會計準則：衡量投入死亡率成員2024-03-310001333986eqh：RangeTwoMemberSRT：最大成員數eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員美國-公認會計準則：衡量投入死亡率成員2024-03-310001333986eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員美國-公認會計準則：衡量投入死亡率成員eqh：RangeThreeMember2024-03-310001333986SRT：最大成員數eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員美國-公認會計準則：衡量投入死亡率成員eqh：RangeThreeMember2024-03-310001333986US-GAAP：測量輸入LapseRateMembereqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員SRT：權重平均成員2024-03-310001333986美國-公認會計準則：測量輸入與提取比率成員eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員SRT：權重平均成員2024-03-310001333986eqh：嵌入式衍生物GMIB保險會員美國公認會計原則：衡量投入使用率成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員eqh：折扣CashFlow估值技術成員SRT：權重平均成員2024-03-310001333986eqh：測量輸入非績效風險成員eqh：嵌入式衍生物GMIB保險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FiveYears會員2024-03-310001333986eqh：資助培訓備份筆記項目成員eqh：長期融資激勵成員2023-12-310001333986eqh：資助培訓備份筆記項目成員eqh：長期融資激勵成員2024-01-012024-03-310001333986eqh：資助培訓備份筆記項目成員eqh：長期融資激勵成員2024-03-310001333986eqh：資助培訓備份筆記項目成員2023-12-310001333986eqh：資助培訓備份筆記項目成員2024-01-012024-03-310001333986eqh：資助培訓備份筆記項目成員2024-03-310001333986eqh：資助計劃備份商業紙計劃成員2023-05-310001333986eqh：EquitableFinancial會員eqh：資助計劃備份商業紙計劃成員2023-05-310001333986eqh：EquitableFinancial會員eqh：資助計劃備份商業紙計劃成員2024-03-310001333986eqh：公平美國會員eqh：資助計劃備份商業紙計劃成員2024-03-310001333986US-GAAP：LetterOfCreditMember2024-03-310001333986eqh：投資管理和研究成員2024-01-012024-03-31eqh：clientChannel0001333986eqh：LegacyMember2024-01-012024-03-31eqh：任命LivingBenefitRider0001333986美國-公認會計準則：材料對帳項目成員eqh：個人退休會員2023-01-012023-12-310001333986美國-公認會計準則：材料對帳項目成員eqh：個人退休會員2022-01-012022-12-310001333986美國-公認會計準則：材料對帳項目成員eqh：集團退休成員2023-01-012023-12-310001333986美國-公認會計準則：材料對帳項目成員eqh：集團退休成員2022-01-012022-12-310001333986美國-公認會計準則：材料對帳項目成員eqh：保護解決方案成員2023-01-012023-12-310001333986美國-公認會計準則：材料對帳項目成員eqh：保護解決方案成員2022-01-012022-12-310001333986美國-公認會計準則：材料對帳項目成員eqh：LegacyMember2023-01-012023-12-310001333986美國-公認會計準則：材料對帳項目成員eqh：LegacyMember2022-01-012022-12-310001333986美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-01-012023-12-310001333986美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2022-01-012022-12-310001333986美國-公認會計準則：材料對帳項目成員2024-01-012024-03-310001333986美國-公認會計準則：材料對帳項目成員2023-01-012023-03-310001333986eqh：個人退休會員美國公認會計準則：運營部門成員2024-01-012024-03-310001333986eqh：個人退休會員美國公認會計準則：運營部門成員2023-01-012023-03-310001333986eqh：集團退休成員美國公認會計準則：運營部門成員2024-01-012024-03-310001333986eqh：集團退休成員美國公認會計準則：運營部門成員2023-01-012023-03-310001333986eqh：投資管理和研究成員美國公認會計準則：運營部門成員2024-01-012024-03-310001333986eqh：投資管理和研究成員美國公認會計準則：運營部門成員2023-01-012023-03-310001333986美國公認會計準則：運營部門成員eqh：保護解決方案成員2024-01-012024-03-310001333986美國公認會計準則：運營部門成員eqh：保護解決方案成員2023-01-012023-03-310001333986eqh：WealthManagement成員美國公認會計準則：運營部門成員2024-01-012024-03-310001333986eqh：WealthManagement成員美國公認會計準則：運營部門成員2023-01-012023-03-310001333986美國公認會計準則：運營部門成員eqh：LegacyMember2024-01-012024-03-310001333986美國公認會計準則：運營部門成員eqh：LegacyMember2023-01-012023-03-310001333986美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2024-01-012024-03-310001333986美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-01-012023-03-310001333986美國-公認會計準則：運營收入虧損成員2023-01-012023-03-310001333986US-GAAP：部門間消除成員2024-01-012024-03-310001333986US-GAAP：部門間消除成員2023-01-012023-03-310001333986eqh：ABHoldingMemberUS-GAAP：部門間消除成員2024-01-012024-03-310001333986eqh：ABHoldingMemberUS-GAAP：部門間消除成員2023-01-012023-03-310001333986美國-GAAP：InvestmentAdviceMembersUS-GAAP：部門間消除成員2024-01-012024-03-310001333986美國-GAAP：InvestmentAdviceMembersUS-GAAP：部門間消除成員2023-01-012023-03-310001333986US-GAAP：部門間消除成員eqh：WealthManagement成員2024-01-012024-03-310001333986US-GAAP：部門間消除成員eqh：WealthManagement成員2023-01-012023-03-310001333986eqh：個人退休會員美國公認會計準則：運營部門成員2024-03-310001333986eqh：個人退休會員美國公認會計準則：運營部門成員2023-12-310001333986eqh：集團退休成員美國公認會計準則：運營部門成員2024-03-310001333986eqh：集團退休成員美國公認會計準則：運營部門成員2023-12-310001333986eqh：投資管理和研究成員美國公認會計準則：運營部門成員2024-03-310001333986eqh：投資管理和研究成員美國公認會計準則：運營部門成員2023-12-310001333986美國公認會計準則：運營部門成員eqh：保護解決方案成員2024-03-310001333986美國公認會計準則：運營部門成員eqh：保護解決方案成員2023-12-310001333986eqh：WealthManagement成員美國公認會計準則：運營部門成員2024-03-310001333986eqh：WealthManagement成員美國公認會計準則：運營部門成員2023-12-310001333986美國公認會計準則：運營部門成員eqh：LegacyMember2024-03-310001333986美國公認會計準則：運營部門成員eqh：LegacyMember2023-12-310001333986美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2024-03-310001333986美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-12-31eqh：規定和允許的實踐0001333986eqh：法定會計原則聲明108成員2024-03-310001333986eqh：法定會計原則聲明108成員2021-06-300001333986eqh：法規編號213成員2024-01-012024-03-310001333986eqh：法規編號213成員2022-09-300001333986eqh：法規編號213具有分離賬户成員2024-01-012024-03-310001333986eqh：法定會計原則聲明108成員2024-01-012024-03-310001333986eqh：ABHoldingMembereqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2022-11-220001333986eqh：SocieteGenerale會員eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2022-11-220001333986eqh：SocieteGenerale會員eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2022-11-222022-11-220001333986eqh：SocieteGenerale會員eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2023-10-012023-12-310001333986eqh：SocieteGenerale會員eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureNorthAmericaMember2023-12-310001333986eqh：SocieteGenerale會員eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureNorthAmericaMember2023-10-012023-12-310001333986eqh：SocieteGenerale會員eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2023-12-310001333986eqh：SocieteGenerale會員eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2023-10-012023-12-310001333986eqh：ABHoldingMembereqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2024-03-310001333986eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureNorthAmericaMember2023-10-012023-12-31eqh：導演0001333986eqh：ABHoldingMember2024-01-012024-03-310001333986eqh：ABHoldingMember2023-01-012023-12-310001333986eqh：ABHoldingMember2024-03-310001333986Us-gaap:DisposalGroupHeldForSaleOrDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMembereqh：企業解決方案生活再保險公司成員2024-03-310001333986Us-gaap:DisposalGroupHeldForSaleOrDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMembereqh：企業解決方案生活再保險公司成員2023-12-310001333986Us-gaap:DisposalGroupHeldForSaleOrDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMembereqh：企業解決方案生活再保險公司成員2024-01-012024-03-310001333986Us-gaap:DisposalGroupHeldForSaleOrDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMembereqh：企業解決方案生活再保險公司成員2023-01-012023-12-310001333986eqh：加速分享回購任命2024年3月和終止2024年5月成員2024-03-310001333986美國公認會計準則：次要事件成員eqh：加速分享回購任命2024年3月和終止2024年5月成員2024-04-030001333986美國公認會計準則：次要事件成員eqh：加速分享回購任命2024年3月和終止2024年5月成員2024-04-032024-04-030001333986美國公認會計準則：次要事件成員eqh：加速分享回購任命2024年3月和終止2024年5月成員2024-05-02

目錄表

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

———————————————

表格10-Q

☒			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末2024年3月31日 

或

☐			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

在從歐洲過渡到歐洲的過渡期，美國從歐洲過渡到歐洲

委託文檔號001-38469

————————————————

公平控股公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州						90-0226248
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主身分證號碼)

美洲大道1345號, 紐約, 紐約                 10105

（主要行政辦公室地址） (Zip代碼）

(212) 554-1234

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

普通股

EQH

紐約證券交易所

存托股份，每股代表固定利率非累積永久優先股A系列股份的1/1，000權益

EQH PR A

紐約證券交易所

存托股份，每股代表固定利率非累積永久優先股（C系列）股份的1/1，000權益

EQH PR C

紐約證券交易所

根據該法第12(G)節登記的證券：無

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒不是，不是。☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐

通過複選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司還是“新興增長公司”。請參閲《交易法》第12 b-2條中“加速申報人”、“大型加速申報人”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☒

加速的文件管理器

☐

非加速文件服務器

☐

規模較小的新聞報道公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐ 不是☒

截至2024年4月30日， 325,244,542註冊人的普通股，面值0.01美元，是流通股。

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目錄表

目錄

						頁面
第一部分-財務信息
第1項。			合併財務報表
			合併資產負債表，2024年3月31日（未經審計）和2023年12月31日			4
			截至2024年和2023年3月31日的三個月合併利潤表（虧損）（未經審計）			5
			截至2024年和2023年3月31日的三個月綜合全面收益（虧損）報表（未經審計）			6
			截至2024年和2023年3月31日的三個月合併權益表（未經審計）			7
			截至2024年和2023年3月31日的三個月合併現金流量報表（未經審計）			8
			合併財務報表附註：
			注1-組織			10
			附註2--重要會計政策			10
			注3 -投資			14
			注4 -衍生品			27
			注5 -封閉區塊			33
			注6 -發展援助委員會和其他遞延資產/負債			34
			注7 -公允價值披露			36
			注8 -未來保單持有人福利的負債			51
			注9 -市場風險收益			56
			注10 -保單持有人賬户餘額			58
			注11 -員工福利計劃			63
			附註12--所得税			64
			注13 -股權			64
			注14 -可贖回非控制性權益			67
			注15 -承諾和或有負債			67
			注16 -業務分部信息			70
			注17 -保險集團法定財務信息			74
			注18 -每股普通股收益			76
			注19 -待售			76
			附註20--後續活動			78
第二項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			79
第三項。			關於市場風險的定量和定性披露			115
第四項。			控制和程序			115
第二部分--其他資料
第1項。			法律訴訟			116
項目1A.			風險因素			116
第二項。			未登記的股權證券銷售和收益的使用			116
第三項。			高級證券違約			116
第四項。			煤礦安全信息披露			116
第5項。			其他信息			116
第6項。			陳列品			117
簽名						124

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目錄表

關於前瞻性陳述和信息的説明

本季度報告中的10-Q表格中包含或引用的某些陳述屬於《1995年私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。“預期”、“相信”、“預期”、“打算”、“尋求”、“目標”、“計劃”、“假設”、“估計”、“項目”、“應該”、“可能”、“將”、“應該”或此類詞彙的變體等詞彙通常是前瞻性表述的一部分。前瞻性陳述是基於管理層目前對未來發展及其對公平控股公司(“控股”)及其合併子公司的潛在影響的預期和信念。這些前瞻性陳述包括但不限於有關預測、估計、預測和其他財務和業績指標以及對市場預期的預測的陳述。“我們”、“我們”和“我們”指的是控股公司及其合併的子公司，除非上下文僅指控股公司作為一個公司實體。不能保證影響Holdings的未來事態發展將是管理層所預期的。前瞻性陳述包括但不限於所有非歷史事實的事項。

這些前瞻性表述不是對未來業績的保證，涉及風險和不確定因素，某些重要因素可能導致實際結果與此類前瞻性表述中反映的預期或估計大不相同，這些因素包括：(I)金融市場和經濟狀況，包括地緣政治衝突和相關經濟狀況的影響、股市下跌和波動、利率波動、對我們商譽的影響以及流動性和資金獲取和成本的變化；(Ii)運營因素，包括對子公司向Holdings支付股息的依賴、對機密客户信息或專有業務信息的保護、我們或我們的服務提供商的運營失敗、潛在的戰略交易、會計標準的變化和災難性事件，如新冠肺炎大流行疾病的爆發；(Iii)信用、交易對手和投資，包括交易對手違約、金融機構破產、第三方和附屬公司的違約和經濟衰退、違約及其他對我們投資產生不利影響的事件；(Iv)我們的再保險和對衝計劃；(V)我們的產品、結構和產品分佈，包括我們某些產品中的可變年金保證福利特徵、法定資本要求、財務實力和支付索賠評級的差異、國家保險法限制我們的保險子公司支付股息的能力和關鍵的產品分銷關係；(Vi)估計、假設和估值，包括風險管理政策和程序、準備金的潛在不足以及與定價預期不同的經驗、遞延收購成本和財務模式；(Vii)我們的投資管理和研究部門，包括管理的資產的波動，以及整個行業從主動管理的投資服務轉向被動服務；(Viii)招聘和留住關鍵員工以及有經驗和有生產力的金融專業人士；(Ix)確定津貼金額及減值金額的主觀性；(X)法律及監管風險，包括影響金融機構的聯邦及州立法、保險監管及税制改革；(Xi)與我們普通股相關的風險；及(Xii)一般性風險，包括激烈的行業競爭、信息系統失效或受損以及保護我們的知識產權。

前瞻性陳述應與Holdings截至2023年12月31日的Form 10-K年度報告中確定的其他警示性聲明、風險、不確定因素和其他因素結合起來閲讀，這些因素已在我們隨後提交的Form 10-Q季度報告中進行了修訂或補充，包括在題為“風險因素”的部分以及本Form 10-Q季度報告的其他部分。您應完整閲讀此10-Q表格，並瞭解未來的實際結果可能與預期大不相同。此外，任何前瞻性表述僅在作出之日發表，我們沒有義務更新或修改任何前瞻性表述，以反映表述發表之日之後發生的事件或情況，或反映意外事件的發生，除非法律另有要求。

其他風險、不確定因素和因素，包括我們在Form 10-K年度報告中“風險因素”中討論的那些，可能會導致我們的實際結果與我們所作的任何前瞻性陳述中預測的結果大不相同。讀者應仔細閲讀我們的Form 10-K年度報告中“風險因素”中描述的因素，以便更好地瞭解我們業務中固有的風險和不確定因素以及任何前瞻性陳述所涉及的風險和不確定性。

在這份關於Form 10-Q的季度報告中，我們使用了某些已定義的術語和縮略語，這些術語和縮略語在“詞彙表”和“縮略語”部分進行了總結。

2

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目錄表

第一部分財務信息

項目1.合併財務報表

3

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目錄表

公平控股公司

合併資產負債表

2024年3月31日（未經審計）和2023年12月31日

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(單位：百萬，共享數據除外)
資產
投資：
固定期限可供出售，按公允價值計算（攤銷成本為美元75,270及$74,033）（信用損失備抵美元4及$4)			$	67,606					$	67,030
固定期限，使用公允價值期權按公允價值計算（1）			1,687						1,654
房地產抵押貸款（扣除信用損失備抵美元297及$279) (1)			18,570						18,171
政策性貸款			4,191						4,158
其他股權投資（1）			3,502						3,384
按公允價值進行證券交易			1,340						1,057
其他投資資產(1)			5,724						6,719
總投資			102,620						102,173
現金及現金等價物(1)			10,357						8,239
現金和證券分開，按公允價值計算			866						868
經紀商相關應收賬款			1,808						1,837
遞延保單收購成本			6,804						6,705
商譽和其他無形資產，淨額			5,419						5,433
應收再保險人金額（信用損失備抵美元8及$7)			8,387						8,352
本期和遞延所得税			2,063						2,050
購買的市場風險收益			8,337						9,427
其他資產(1)			3,618						3,323
持有待售資產			745						565
市場風險收益資產			818						591
單獨賬户資產			133,735						127,251
總資產			$	285,577					$	276,814
負債
投保人的賬户餘額			$	100,246					$	95,673
市場風險利益責任			12,814						14,612
未來保單福利和其他保單持有人的負債			17,324						17,363
經紀商相關應付賬款			1,022						1,232
客户相關應付款項			2,162						2,201
應付再保險人的款額			1,377						1,450
短期債務			—						254
長期債務			3,821						3,820
合併可變利益實體發行的票據，使用公允價值選擇權按公允價值計算（1）			1,580						1,559
其他負債(1)			6,511						6,088
持有待售負債			239						153
單獨賬户負債			133,735						127,251
總負債			$	280,831					$	271,656
可贖回非控制性權益（1）（2）			$	991					$	770
承諾和或有負債（3）
股權
控股應佔權益：
優先股和額外實繳資本，美元1面值和美元25,000清算優先權			$	1,562					$	1,562
普通股，$0.01面值，2,000,000,000授權股份；486,728,840和491,003,966分別發行的股份；327,616,168和333,877,990分別發行流通股			5						5
額外實收資本			2,322						2,328
國庫股，按成本價計算，159,108,981和157,125,976分別為股票			(3,801)						(3,712)
留存收益			10,110						10,243
累計其他綜合收益(虧損)			(8,166)						(7,777)
控股公司應佔權益總額			2,032						2,649
非控股權益			1,723						1,739
總股本			3,755						4,388
總負債、可贖回的非控股權益和股權			$	285,577					$	276,814

______________

(1)    有關VIE餘額的詳細信息，請參閲本合併財務報表附註的注2。

(2)    有關可贖回非控制性權益的詳細信息，請參閲本合併財務報表附註的註釋14。

(3)    有關承諾和或有負債的詳細信息，請參閲本合併財務報表附註的附註15。

請參閲合併財務報表附註（未經審計）。

4

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目錄表

公平控股公司

合併損益表(損益)

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月（未經審計）

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬，不包括每股數據)
收入
保單收費和手續費收入															$	614					$	588
保費															275						276
衍生工具收益（虧損）淨額															(1,376)						(841)
淨投資收益(虧損)															1,219						990
投資收益(虧損)，淨額：
信用和意圖出售可供出售債務證券和貸款的損失															(20)						(66)
其他投資收益（損失），淨															(19)						(21)
投資收益（損失）總額，淨															(39)						(87)
投資管理和服務費															1,278						1,180
其他收入															259						251
總收入															2,230						2,357
好處和其他推論
保單持有人福利															677						730
重新確定未來保單福利的責任															1						4
市場風險收益和購買的市場風險收益的變化															(1,100)						20
計入保單持有人賬户餘額的利息															566						463
薪酬和福利															620						583
佣金和與分配相關的付款															437						380
利息支出															57						61
遞延保單收購成本攤銷															172						152
其他營運成本及開支															553						423
福利和其他扣除總額															1,983						2,816
持續經營所得税前收入（損失）															247						(459)
所得税(費用)福利															(30)						725
淨收益(虧損)															217						266
減：歸屬於非控股權益的淨利潤（損失）（1）															103						89
可歸因於控股的淨收益(虧損)															114						177
減去：優先股股息															14						14
控股普通股股東可獲得的淨利潤（虧損）															$	100					$	163
普通股每股收益
適用於控股普通股股東每股普通股的淨利潤（虧損）：
基本信息															$	0.30					$	0.45
稀釋															$	0.30					$	0.45
加權平均已發行普通股（單位：百萬）：
基本信息															330.2						361.9
稀釋															332.7						364.1

______________

(1)    包括可贖回的非控制性權益。有關可贖回非控制性權益的詳細信息，請參閲本合併財務報表附註的註釋14。

請參閲合併財務報表附註（未經審計）。

5

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目錄表

公平控股公司

綜合全面收益表(損益表)

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月（未經審計）

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
綜合收益(虧損)
淨收益(虧損)															$	217					$	266
扣除所得税後的其他全面收益（虧損）：
未實現收益（損失）變化，扣除重新分類調整															(513)						1,626
市場風險收益的變化-工具特定信用風險															25						938
未來保單福利負債變化-當前貼現率															98						(112)
尚未在定期福利成本中確認的固定福利計劃相關項目的變更，扣除重新分類調整															8						20
外幣折算調整															(11)						6
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)總額															(393)						2,478
綜合收益(虧損)															(176)						2,744
減去：非控股權益的綜合收益(虧損)															99						91
歸屬於控股的全面收益（虧損）															$	(275)					$	2,653

請參閲合併財務報表附註（未經審計）。

6

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目錄表

公平控股公司

合併權益表

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月（未經審計）

			截至3月31日的三個月，
			歸屬於控股的股權
			優先股和額外繳足資本						普通股						額外實收資本						庫存股						留存收益						累計其他綜合收益(虧損)						總控股權益						非控制性權益						總股本
			(單位：百萬)
期初餘額			$	1,562					$	5					$	2,328					$	(3,712)					$	10,243					$	(7,777)					$	2,649					$	1,739					$	4,388
股票薪酬			—						—						16						19						—						—						35						9						44
購買庫存股			—						—						(2)						(251)						—						—						(253)						—						(253)
庫存股再發行			—						—						—						—						(17)						—						(17)						—						(17)
普通股的報廢			—						—						—						143						(143)						—						—						—						—
回購AB Holding單位			—						—						—						—						—						—						—						(6)						(6)
支付給非控股權益的股息			—						—						—						—						—						—						—						(99)						(99)
普通股股息（每股普通股宣佈的現金股息為美元0.22)			—						—						—						—						(73)						—						(73)						—						(73)
優先股股息			—						—						—						—						(14)						—						(14)						—						(14)
淨收益(虧損)			—						—						—						—						114						—						114						85						199
其他全面收益(虧損)			—						—						—						—						—						(389)						(389)						(4)						(393)
其他			—						—						(20)						—						—						—						(20)						(1)						(21)
2024年3月31日			$	1,562					$	5					$	2,322					$	(3,801)					$	10,110					$	(8,166)					$	2,032					$	1,723					$	3,755

期初餘額			$	1,562					$	4					$	2,299					$	(3,297)					$	9,825					$	(8,992)					$	1,401					$	1,740					$	3,141
股票薪酬			—						—						11						24						—						—						35						7						42
購買庫存股			—						—						(3)						(211)						—						—						(214)						—						(214)
庫存股再發行			—						—						—						—						(25)						—						(25)						—						(25)
普通股的報廢			—						—						—						84						(84)						—						—						—						—
回購AB Holding單位			—						—						—						—						—						—						—						(18)						(18)
支付給非控股權益的股息			—						—						—						—						—						—						—						(89)						(89)
普通股股息（每股普通股宣佈的現金股息為美元0.20)			—						—						—						—						(72)						—						(72)												(72)
優先股股息			—						—						—						—						(14)						—						(14)						—						(14)
淨收益(虧損)			—						—						—						—						177						—						177						76						253
其他全面收益(虧損)			—						—						—						—						—						2,476						2,476						2						2,478
其他			—						—						(9)						—						(1)						—						(10)						(1)						(11)
2023年3月31日			$	1,562					$	4					$	2,298					$	(3,400)					$	9,806					$	(6,516)					$	3,754					$	1,717					$	5,471

請參閲合併財務報表附註（未經審計）。

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目錄表

公平控股公司

合併現金流量表

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月（未經審計）

			截至3月31日的三個月，
			2024						2023
			(單位：百萬)
經營活動的現金流：
淨收益(虧損)			$	217					$	266
將淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
計入保單持有人賬户餘額的利息			566						463
保單收費和手續費收入			(614)						(588)
淨衍生品（收益）損失			1,376						841
信用和意圖出售可供出售債務證券和貸款的損失			20						66
投資(收益)損失，淨額			19						21
持作出售企業的（收益）損失			(1)						3
交易證券的已實現和未實現（收益）損失			(37)						(34)
非現金長期激勵補償費用			25						17
攤銷和折舊			240						224
重新確定未來保單福利的責任			1						4
市場風險收益的變化			(1,100)						20
有限合夥企業的股權（收入）損失			(50)						(21)
以下內容中的更改：
淨經紀交易商和客户相關應收賬款/應付賬款			(24)						(641)
可追討的再保險			(375)						(456)
現金和證券分離，淨額			2						468
遞延保單購置成本的資本化			(270)						(202)
未來的政策好處			117						(95)
本期和遞延所得税			85						(738)
其他，淨額			(166)						(205)
經營活動提供(用於)的現金淨額			$	31					$	(587)
投資活動產生的現金流：
出售/到期/預付款的收益：
固定期限，可供出售			$	1,906					$	1,481
固定期限，使用公允價值期權按公允價值計算			199						30
房地產抵押貸款			256						81
交易賬户證券			251						162
短期投資			282						589
其他			142						211
購買/發起的付款：
固定期限，可供出售			(3,153)						(1,846)
固定期限，使用公允價值期權按公允價值計算			(216)						(41)
房地產抵押貸款			(658)						(580)
交易賬户證券			(504)						(297)
短期投資			(258)						(804)
其他			(81)						(231)
與衍生工具相關的現金結算，淨額			(1,179)						(197)
對資本化軟件、租賃權改進和EDP設備的投資			(63)						(18)
其他，淨額			394						30
投資活動提供(用於)的現金淨額			$	(2,682)					$	(1,430)

請參閲合併財務報表附註（未經審計）。

8

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目錄表

公平控股公司

合併現金流量表

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月（未經審計）

			截至3月31日的三個月，
			2024						2023
			(單位：百萬)
融資活動的現金流：
保單持有人賬户餘額：
存款			$	4,239					$	4,375
提款			(2,572)						(2,655)
從單獨帳户轉入（轉入）			401						309
市場風險收益的支付			(202)						(172)
償還短期融資			(254)						(8)
抵押資產變化			(171)						(7)
抵押負債變化			3,663						665
(減少)應付透支增加			46						—
發行長期債務			—						496
貸款抵押債券的收益			5						—
普通股支付的股息			(73)						(72)
優先股支付的股息			(14)						(14)
購買AB控股單位以資助長期激勵薪酬計劃獎勵，淨			(6)						(18)
購買庫藏股			(253)						(214)
收購（贖回）合併非控股權益 公司發起的投資基金			203						150
向合併子公司非控股權益的分配			(99)						(89)
證券借貸的變化			31						—
其他，淨額			1						3
融資活動提供(用於)的現金淨額			$	4,945					$	2,749
匯率變動對現金及現金等價物的影響			$	(10)					$	10
現金及現金等價物的變動			2,284						742
期初現金及現金等價物			8,239						4,281
持有待售業務現金變動情況			(166)						(5)
期末現金和現金等價物			$	10,357					$	5,018
來自投資和融資活動的非現金交易：
以租賃義務換取的使用權資產			$	205					$	10

請參閲合併財務報表附註（未經審計）。

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)

1)    組織

公平控股公司是一家多元化金融服務組織的控股公司。該公司在以下地區開展業務六細分市場：個人退休、團體退休、投資管理和研究、保護解決方案、財富管理和遺產。公司管理層獨立評估每個部門的業績。

•個人退休部分提供各種可變年金產品，主要銷售給富裕和高淨值個人，為退休儲蓄或尋求退休收入。

•集團退休部分為教育實體、市政當局和非營利性退休實體以及中小型企業贊助的計劃提供遞延納税的投資和退休服務或產品。

•投資管理和研究部門通過三個主要客户渠道--機構、零售和私人財富--在全球範圍內向廣泛的客户提供多樣化的投資管理、研究和相關解決方案，並通過伯恩斯坦研究服務公司分銷其機構研究產品和解決方案。投資管理和研究部分反映了AB Holding和ABLP及其子公司(統稱AB)的業務。

•保障解決方案部門包括公司的人壽保險和團體員工福利業務。人壽保險業務提供多種VUL、IUL和定期人壽產品，幫助富裕和高淨值個人以及中小型企業所有者滿足他們的財富保障、財富轉移和企業需求。我們的集團員工福利業務為美國各地的中小型企業提供一套人壽、短期和長期殘疾、牙科和視力保險產品。

•財富管理部門是財富管理領域的新興領導者，擁有差異化的建議價值主張，提供可自由支配和非可自由支配的投資諮詢賬户、財務規劃和建議、人壽保險和年金產品。

•遺留業務包括我們在2011年前承保的資本密集型固定利率GMxB業務。

本公司報告的某些活動和項目沒有包括在我們的公司和其他部門。公司和其他包括我們的某些融資和投資費用。它還包括封閉式人壽保險(“封閉式保險”)、分流可變年金再保險業務、分流團體養老金業務、分流健康業務、我們員工的福利計劃、某些戰略投資和某些未分配項目，包括資本及相關投資、利息支出和公司支出。AB的運營結果反映在投資管理和研究部分。因此，公司和其他不包括任何適用於AB的項目。

截至2024年3月31日及2023年12月31日，本公司於AB的經濟權益約為61%。AB的普通合夥人為本公司的全資附屬公司。由於普通合夥人有權管理和控制AB的業務，AB在公司所有列報期間的財務報表中都進行了合併。

2)     重大會計政策

列報依據和合並原則

未經審核中期綜合財務報表(“綜合財務報表”)乃按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”或“公認會計原則”)編制，並按照美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的10-Q表格指引及S-X規則第10條的規定呈報中期財務資料。

管理層認為，為了公平地陳述財務狀況和業務成果，已經進行了所有必要的調整。所有這些調整都是正常的、反覆出現的。中期業績不一定代表全年的預期業績。這些財務報表應與公司在截至2023年12月31日的年度報告10-K表格中包括的綜合財務報表一併閲讀。

10

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

隨附的未經審核綜合財務報表列載本公司及其附屬公司、本公司控制及擁有多數經濟權益的投資公司、合夥企業及合營企業，以及符合合併要求的可變權益實體(“可變權益實體”)的綜合經營結果、財務狀況及現金流量。

所有重大的公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。術語“2024年第一季度”和“2023年第一季度”分別指截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月。2024年前三個月和2023年前三個月分別是指截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月。

未來採用新的會計公告

描述			生效日期和採用的方式			對財務報表或其他重大事項的影響
ASU 2023-07：分部報告(主題280)：改進可報告分部披露
這一ASU改進了可報告部門的披露要求，主要是通過加強對重大部門費用的披露。此外，修訂加強了中期披露要求，澄清了一個實體可以披露多個分部損益的情況，為擁有單一可報告分部的實體提供了新的分部披露要求，幷包含其他披露要求。			ASU在2023年12月15日之後的財年和2024年12月15日之後的財年的過渡期內有效。一個日曆年的公共實體將在其2024年的10-K表格中採用ASU。 應在財務報表列報的所有期間追溯採用特殊用途單位，除非這樣做是不可行的。			本公司目前正在評估ASU下的額外要求披露，包括為具有單一可報告部門的實體提供新的部門披露要求。 管理層正在評估採用這一指導方針將對公司的合併財務報表產生的影響。
ASU 2023-09：所得税(專題740)：所得税披露的改進
亞利桑那州立大學加強了現有所得税披露，主要涉及税率對賬和已支付所得税的信息。關於匯率調節披露的改進，公共業務實體每年必須(1)披露費率調節中的具體類別，(2)為符合量化門檻的調節項目提供額外信息。同樣，公共實體必須提供按(1)聯邦税、州税和外國税以及(2)已繳納所得税(已收到退款淨額)等於或大於已繳納所得税總額(已退款淨額)5%的個別司法管轄區分列的已繳納所得税金額(已收到退款淨額)。 ASU還包括一些其他修訂，以提高所得税披露的有效性，例如，要求一個實體提供(1)按國內和國外分類的持續經營的税前收入(或虧損)，以及(2)按聯邦、州和國外分類的持續經營的所得税支出(或收益)。			ASU將在2024年12月15日之後的年度期間有效。實體被要求在預期的基礎上應用ASU。			ASU 2023-09的採用預計不會對公司的財務狀況、經營結果或現金流產生實質性影響。

11

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

描述			生效日期和採用的方式			對財務報表或其他重大事項的影響
美國證券交易委員會發布編號33-11275；34-99678，加強和標準化對投資者的氣候相關披露
美國證券交易委員會通過的規則要求註冊者在註冊聲明和年度報告中披露與氣候相關的信息。新規則包括披露與氣候相關的重大風險，包括對董事會監督和風險管理活動的描述。這些風險對註冊人的戰略、商業模式和前景以及任何與氣候有關的重大目標或目標的實質性影響。此外，註冊人將需要在其經審計的財務報表的説明中量化惡劣天氣事件和其他自然條件的某些影響。2024年4月，美國證券交易委員會以對規則發佈後立即開始的訴訟為由，發佈了一項命令，在司法審查進行期間暫停規則的適用性。			要求在2025財政年度開始時披露財務報表和所有其他信息，並要求在2026財政年度開始時披露物質支出和影響。披露信息在採用時前瞻性地提供。2026年要求範圍1和範圍2温室氣體排放，2029年要求有限度保證，2033年要求合理保證。披露信息在採用時前瞻性地提供。			該公司目前正在評估美國證券交易委員會新聞稿中要求的額外披露。管理層正在評估採用這一指導方針將對公司的合併財務報表產生的影響。

VIE的會計和合並

對於本公司開發的所有新投資產品和實體，本公司首先確定該實體是否為VIE，這涉及確定實體的可變性和可變權益、識別面臨風險的股權投資的持有者以及評估VIE的五個特徵。一旦一個實體被確定為VIE，本公司將根據其實益權益確定該實體是否為VIE的主要受益人。如果本公司被視為VIE的主要受益人，本公司將合併該實體。

公司管理層每季度審查其投資管理協議以及與持有客户AUM的某些實體的投資和其他財務安排，以確定根據本指導要求公司合併的實體。這些實體包括某些共同基金產品、對衝基金、結構性產品、團體信託、集體投資信託和有限合夥企業。

為確定持有的可變權益、確定實體是VIE還是VOE以及評估本公司是否擁有此類實體的控股權而進行的分析需要進行判斷，並隨着情況變化或新實體的發展而持續更新。主要受益人評估一般根據所有事實和情況進行定性評估，包括考慮通過關聯方和受共同控制的實體直接和間接持有的VIE的經濟利益，並酌情進行定量評估。

合併後的VIE

合併CLO

本公司是某些資產抵押投資工具(通常稱為CLO)和某些其他工具的投資管理人，本公司為這些工具賺取投資管理服務的費用收入。公司可能會通過這些工具出售或辛迪加投資，主要作為戰略投資活動的一部分，作為其投資管理業務的一部分。此外，本公司可投資於這些工具發行的證券，而這些證券在合併CLO時已被剔除。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公平金融分別持有美元110百萬美元和美元113在CLO中擁有數百萬的股權。本公司合併了截至2024年3月31日和2023年12月31日的CLO，因為它是主要受益人，因為它是由公平金融持有的股權和作為CLO貸款管理人的AB的多數股權的組合。CLO的資產在法律上與本公司的債權人隔離，只能用於清償CLO的債務。CLO的負債對本公司無追索權，本公司亦無責任履行CLO的負債。截至2024年3月31日，公平金融持有美元24在一家特殊目的企業中擁有數百萬股權，目的是在預期新的CLO交易後從市場上購買貸款。公司於2024年3月31日合併了SPE，因為它是主要受益人，因為它是由公平金融持有的股權和AB的多數股權的組合，AB擔任SPE貸款管理人。

12

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

公司合併資產負債表的結果是固定到期日，按公允價值使用公允價值期權，總資產為#美元。1.710億美元1.7綜合可變利息實體發行的10億美元票據，按公允價值使用公允價值期權，總負債為#美元1.610億美元1.6分別在2024年3月31日和2023年12月31日.票據和短期借款的未償還本金餘額為#美元。1.610億美元1.62024年3月31日和2023年12月31日。

合併的有限合夥企業和有限責任公司

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司合併了有限合夥企業和有限責任公司，根據VIE模式，其被確定為主要受益人。公司2024年3月31日和2023年12月31日合併資產負債表中的其他投資資產、房地產抵押貸款、其他股權投資、交易證券、現金和其他負債包括淨資產總額為美元2.510億美元1.8分別與這些VIE相關。

合併AB贊助投資基金

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司合併資產負債表中包括以下資產： $188百萬美元和美元309百萬，負債美元10百萬美元和美元10百萬美元，可贖回非控股權益為美元104百萬美元和美元203百萬分別與VIE模式下AB發起的投資基金的整合相關. 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司合併資產負債表中還包括以下資產： $129百萬和$121百萬、負債 $4百萬和$3百萬，以及可贖回的非控股權益$21百萬和$7百萬分別來自於在VoE模式下合併AB贊助的投資基金。

非合併VIE

截至2024年3月31日及2023年12月31日，本公司分別持有約2.73億美元和3,000美元2.6在指導下被確定為VIE的非法人法人以股權形式發行的投資資產，如有限合夥企業和有限責任公司，包括CLO、對衝基金、私募股權基金和房地產相關基金。本公司繼續在綜合資產負債表中將這些股權作為其他股權投資反映，並對這些頭寸採用股權會計方法。這些未合併的VIE的淨資產約為#美元273.110億美元268.6分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。公司因直接參與這些VIE而面臨的最大損失是其投資的賬面價值為#美元。2.710億美元2.610億美元，約合1.310億美元1.3截至2024年3月31日和2023年12月31日的未到位資金承諾分別為10億美元。本公司並無以擔保、衍生工具、信用提升或類似工具及義務的形式於該等VIE中擁有進一步的經濟權益。

非合併AB發起的投資產品

截至2024年3月31日和2023年12月31日，AB贊助的非合併VIE投資產品的淨資產約為$65.510億美元54.6分別為10億美元。公司因直接參與這些VIE而面臨的最大損失是其投資#美元。22百萬美元和美元10截至2024年3月31日和2023年12月31日，百萬。公司對這些VIE沒有進一步的承諾或經濟利益。

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3)    投資

固定期限ATF

合併資產負債表上分類為可供出售的固定期限的公允價值和攤銷成本組成部分不包括應計應收利息，因為公司選擇在其他資產中呈列應計應收利息。截至2024年3月31日和2023年12月31日，可供出售固定期限的應收應計利息為美元643百萬美元和美元626分別為100萬美元。曾經有過不是截至2024年和2023年3月31日的三個月內，已註銷的ATF固定期限的應計利息。

下表提供了與公司分類為可供出售的固定期限相關的信息：

按類別分類的ATF固定期限

			攤銷成本						信貸損失準備						未實現收益總額						未實現虧損總額						公允價值
			*(單位：百萬)
2024年3月31日
固定期限：
公司(1)			$	49,975					$	4					$	252					$	5,865					$	44,358
美國財政部、政府和機構			5,759						—						—						1,264						4,495
國家和政治分區			586						—						6						79						513
外國政府			711						—						2						122						591
住宅抵押貸款支持（2）			2,678						—						10						148						2,540
資產支持（3）			11,852						—						60						85						11,827
商業抵押貸款支持			3,653						—						4						434						3,223
可贖回優先股			56						—						3						—						59
截至2024年3月31日總計			$	75,270					$	4					$	337					$	7,997					$	67,606
2023年12月31日：
固定期限：
公司(1)			$	49,786					$	4					$	320					$	5,360					$	44,742
美國財政部、政府和機構			5,735						—						2						1,106						4,631
國家和政治分區			614						—						9						74						549
外國政府			719						—						3						111						611
住宅抵押貸款支持（2）			2,470						—						18						133						2,355
資產支持（3）			11,058						—						52						109						11,001
商業抵押貸款支持			3,595						—						2						515						3,082
贖回優先股			56						—						3						—						59
2023年12月31日合計			$	74,033					$	4					$	409					$	7,408					$	67,030

______________

(1)公司固定期限包括公共和私人債券。

(2)包括公開交易的機構傳遞證券和擔保債務。

(3)包括以次級抵押貸款為抵押的信貸份額證券、信用風險轉移證券和其他資產類型。

截至2024年3月31日，ATF固定期限的合同期限如下表所示。未在單一到期日到期的債券已包含在最後一年到期的表格中。實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權在有或不有催付或預付罰款的情況下收回或預付債務。

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ATF固定期限的合同期限

			攤銷成本（減去信用損失備抵）						公允價值
			(單位：百萬)
2024年3月31日
合同到期日：
在一年或更短的時間內到期			$	1,898					$	1,877
在第二年到第五年到期			14,627						14,108
應在六年到十年內到期			16,210						15,013
十年後到期			24,292						18,959
小計			57,027						49,957
住房抵押貸款支持			2,678						2,540
資產擔保			11,852						11,827
商業抵押貸款支持			3,653						3,223
贖回優先股			56						59
截至2024年3月31日總計			$	75,266					$	67,606

下表顯示了可供出售固定期限的銷售收益、銷售毛收益（損失）和信用損失撥備：

銷售收入、銷售毛收益（損失）以及美國可供出售固定期限債券的信貸和意圖出售損失津貼

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
銷售收入															$	444					$	825
銷售毛收益															$	—					$	2
銷售毛損失															$	(24)					$	(26)
信貸和意向出售損失備抵淨（增加）減少															$	(2)					$	(56)

下表列出了公司在所示日期持有的可供出售固定期限信用損失減損金額以及該金額的相應變化：

ATF固定期限-信用和出售損失減損意圖

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
期初餘額															$	48					$	36
到期、已支付、預付或出售的證券之前確認的減損															(4)						(3)
本期已確認的公允價值證券損失（1）（2）															—						52
本期對先前未確認信用損失的證券確認的信用損失															3						3
本期先前受損證券的額外信用損失															1						1
期末餘額															$	48					$	89

______________

(1)代表公司在本期確定其打算出售該證券的情況，或者很可能在收回該證券的攤銷成本之前被要求出售該證券。

(2)截至2023年3月31日止三個月反映的金額代表未實現虧損頭寸的可供出售固定期限，公司打算出售該資產，以預期Equitable Financial向Holdings派發普通股息。

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下表列出了AOCI中確認的未實現投資收益（損失）淨結轉：

ATF固定期限的未實現淨收益（虧損）

			截至2024年3月31日的三個月
			投資未實現收益（損失）淨額												保單持有人的負債						遞延所得税資產（負債）（1）						AOCI與未實現投資淨收益（損失）相關的收益（損失）（1）
			(單位：百萬)
期初餘額			$	(6,999)											$	50					$	226					$	(6,723)
期內產生的淨投資收益（損失）			(683)												—						—						(683)
重新分類調整：
計入淨收益(虧損)			26												—						—						26
其他			—												—						(3)						(3)
未實現淨投資收益（損失）的影響			—												13						134						147
未實現淨投資收益（損失）（不包括信用損失）			(7,656)												63						357						(7,236)
未實現淨投資收益（損失）加上信用損失			(4)												—						1						(3)
期末餘額			$	(7,660)											$	63					$	358					$	(7,239)
			截至2023年3月31日的三個月
期初餘額			$	(9,606)											$	41					$	440					$	(9,125)
期內產生的淨投資收益（損失）			1,555												—						—						1,555
重新分類調整：
計入淨收益(虧損)			80												—						—						80
其他			—												—						342						342
未實現淨投資收益（損失）的影響			—												(8)						(342)						(350)
未實現淨投資收益（損失）（不包括信用損失）			(7,971)												33						440						(7,498)
未實現淨投資收益（損失）加上信用損失			(7)												—						1						(6)
期末餘額			$	(7,978)											$	33					$	441					$	(7,504)

_____________

(1)某些餘額是根據之前提交的財務報表進行修訂的。

下表披露了公允價值和未實現虧損總額 4,380截至2024年3月31日的問題和 4,402截至2023年12月31日不被視為存在信用損失的發行，按投資類別和個別證券在指定日期的指定期間處於持續未實現損失狀態的時間長度彙總：

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未記錄任何備抵的未實現虧損頭寸的ATF固定期限

			不到12個月												12個月或更長時間												總計
			公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額
			(單位：百萬)
2024年3月31日
固定期限：
公司			$	4,228					$	158					$	31,870					$	5,702					$	36,098					$	5,860
美國財政部、政府和機構			101						2						4,320						1,262						4,421						1,264
國家和政治分區			10						—						304						79						314						79
外國政府			56						2						487						120						543						122
住房抵押貸款支持			612						7						1,008						141						1,620						148
資產擔保			2,087						5						1,737						80						3,824						85
商業抵押貸款支持			48						8						2,889						426						2,937						434
截至2024年3月31日總計			$	7,142					$	182					$	42,615					$	7,810					$	49,757					$	7,992
2023年12月31日：
固定期限：
公司			$	2,228					$	126					$	33,135					$	5,231					$	35,363					$	5,357
美國財政部、政府和機構			111						2						4,447						1,104						4,558						1,106
國家和政治分區			10						—						300						74						310						74
外國政府			15						2						517						109						532						111
住房抵押貸款支持			210						2						1,044						131						1,254						133
資產擔保			528						1						5,522						108						6,050						109
商業抵押貸款支持			92						11						2,856						504						2,948						515
2023年12月31日合計			$	3,194					$	144					$	47,821					$	7,261					$	51,015					$	7,405

該公司維持跨行業和發行人的多元化公司證券投資組合，並且對任何單一發行人的風險敞口不超過 0.7佔公司證券總額的%。截至2024年3月31日和2023年12月31日，單一公司證券發行人持有的最大風險敞口為美元317百萬美元和美元360百萬，分別代表8.4%和8.2佔公司合併權益的%。

企業高收益證券主要由公共高收益債券組成，被各種評級機構歸類為非投資級別，即評級低於Baa 3/BBB-或NAIC指定3（中等投資級別）、4或5（低於投資級別）或6（違約或接近違約）。截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別約為美元3.010億美元2.6十億美元，或4.0%和3.5%，在$75.310億美元74.0本公司持有的固定到期日攤銷成本總額為10億美元，被視為非投資級。這些證券的未實現虧損總額為#美元。127百萬美元和美元101截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別為百萬。

分別截至2024年3月31日和2023年12月31日，7.810億美元7.312個月或更長時間的未實現虧損總額中有10億美元主要集中在公司證券上。根據本綜合財務報表附註2所述政策，本公司得出結論，在2024年3月31日或2023年12月31日，不需要對這些證券的信貸損失準備進行調整。截至2024年3月31日和2023年12月31日，本公司不打算出售這些證券，也不太可能需要在預期收回其剩餘攤銷成本基礎之前處置這些證券。

根據公司對截至2024年3月31日固定到期日證券公允價值下降的驅動因素的定性和定量評估，公司確定未實現虧損主要是由於利率和信用利差的增加。

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證券借貸

從2023年開始，本公司與一家代理銀行簽訂了證券借貸協議，將證券借給第三方，主要是主要的經紀公司。截至2024年3月31日和2023年12月31日，所借證券的估計公允價值為144百萬美元和美元113百萬美元。這些協議至少需要102貸款證券公允價值的%將作為現金抵押品持有，按日計算。為了進一步降低與這些項目相關的信用風險，將定期監測交易對手的財務狀況。截至2024年3月31日和2023年12月31日，收到的現金抵押品金額為147百萬美元和美元116一百萬美元是由代理銀行投資的。為隔夜和連續貸款應付的證券借貸計入其他負債，計入收到的現金抵押品金額。證券借貸交易是用來產生收入的。與這些交易相關的收入和支出報告為淨投資收入，不是2024年3月31日和2023年12月31日的重要內容。

淺談房地產抵押貸款

2023年9月，公司開始投資住宅按揭貸款。截至2024年3月31日和2023年12月31日，商業、農業和住宅抵押貸款的應計利息為#美元。85百萬美元和美元82分別為100萬美元。曾經有過不是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月商業、農業和住宅按揭貸款的應計利息被註銷。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司擁有一可能喪失抵押品贖回權的商業抵押貸款。這筆貸款的攤銷成本為#美元。108100萬美元和相關津貼#美元54百萬美元。

按揭貸款信貸損失準備

商業、農業和住宅按揭貸款的信貸損失準備變動如下：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
按揭貸款信貸損失撥備：
商業抵押貸款：
期初餘額															$	272					$	123
本期預期信貸損失準備金															16						10
從津貼中扣除的沖銷															—						—
追討以前撇賬的款額															—						—
津貼淨變化															16						10
期末餘額															$	288					$	133
農業抵押貸款：
期初餘額															$	6					$	6
本期預期信貸損失準備金															—						—
從津貼中扣除的沖銷															—						—
追討以前撇賬的款額															—						—
津貼淨變化															—						—
期末餘額															$	6					$	6

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合併財務報表附註(未經審計)，續

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
住宅抵押貸款：
期初餘額															$	1					$	—
本期預期信貸損失準備金															2						—
從津貼中扣除的沖銷															—						—
追討以前撇賬的款額															—						—
津貼淨變化															2						—
期末餘額															$	3					$	—
信貸損失準備總額															$	297					$	139

信用損失撥備的變化歸因於：

•由於新貸款、到期抵押貸款和貸款攤銷而導致貸款餘額增加/減少;以及

•信貸質量和經濟假設的變化。

信用質量信息

該公司的商業和農業抵押貸款按風險評級風險劃分如下：

貸款與價值（“LTV”）比率（1）（3）

			2024年3月31日
			按起始年度分列的攤餘成本基礎
			2024						2023						2022						2021						2020						之前						循環貸款攤銷成本基礎						循環貸款轉為定期貸款攤銷成本法						總計
			(單位：百萬)
商業和農業抵押貸款：
商業廣告：
0% - 50%			$	—					$	308					$	155					$	129					$	35					$	1,532					$	—					$	—					$	2,159
50% - 70%			195						920						1,871						670						749						2,522						517						96						7,540
70% - 90%			—						240						1,197						1,144						576						1,657						62						36						4,912
90%以上			—						—						—						158						—						949						—						—						1,107
總商業廣告			$	195					$	1,468					$	3,223					$	2,101					$	1,360					$	6,660					$	579					$	132					$	15,718
農業：
0% - 50%			$	14					$	102					$	160					$	190					$	242					$	910					$	—					$	—					$	1,618
50% - 70%			40						60						144						150						180						334						—						—						908
70% - 90%			—						—						—						—						—						16						—						—						16
90%以上			—						—						—						—						—						—						—						—						—
農業總			$	54					$	162					$	304					$	340					$	422					$	1,260					$	—					$	—					$	2,542

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

			2024年3月31日
			按起始年度分列的攤餘成本基礎
			2024						2023						2022						2021						2020						之前						循環貸款攤銷成本基礎						循環貸款轉為定期貸款攤銷成本法						總計
			(單位：百萬)
商業和農業抵押貸款總額：
0% - 50%			$	14					$	410					$	315					$	319					$	277					$	2,442					$	—					$	—					$	3,777
50% - 70%			235						980						2,015						820						929						2,856						517						96						8,448
70% - 90%			—						240						1,197						1,144						576						1,673						62						36						4,928
90%以上			—						—						—						158						—						949						—						—						1,107
商業和農業抵押貸款總額			$	249					$	1,630					$	3,527					$	2,441					$	1,782					$	7,920					$	579					$	132					$	18,260

債務償還覆蓋率（“DSA”）比率（2) (3)

			2024年3月31日
			按起始年度分列的攤餘成本基礎
			2024						2023						2022						2021						2020						之前						循環貸款攤銷成本基礎						循環貸款轉為定期貸款攤銷成本法						總計
			(單位：百萬)
商業和農業抵押貸款：
商業廣告：
大於2.0x			$	—					$	175					$	693					$	1,190					$	1,133					$	3,573					$	—					$	—					$	6,764
1.8x至2.0x			40						75						—						208						167						637						318						96						1,541
1.5x至1.8x			—						164						911						143						—						1,016						100						—						2,334
1.2x至1.5x			82						612						981						427						—						912						79						—						3,093
1.0x至1.2x			73						434						281						67						—						464						82						36						1,437
小於1.0x			—						8						357						66						60						58						—						—						549
總商業廣告			$	195					$	1,468					$	3,223					$	2,101					$	1,360					$	6,660					$	579					$	132					$	15,718
農業：
大於2.0x			$	8					$	7					$	50					$	34					$	59					$	196					$	—					$	—					$	354
1.8x至2.0x			5						18						16						56						29						83						—						—						207
1.5x至1.8x			2						12						49						31						110						209						—						—						413
1.2x至1.5x			35						46						110						148						159						433						—						—						931
1.0x至1.2x			3						47						55						67						57						307						—						—						536
小於1.0x			1						32						24						4						8						32						—						—						101
農業總			$	54					$	162					$	304					$	340					$	422					$	1,260					$	—					$	—					$	2,542

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公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

			2024年3月31日
			按起始年度分列的攤餘成本基礎
			2024						2023						2022						2021						2020						之前						循環貸款攤銷成本基礎						循環貸款轉為定期貸款攤銷成本法						總計
			(單位：百萬)
商業和農業抵押貸款總額：
大於2.0x			$	8					$	182					$	743					$	1,224					$	1,192					$	3,769					$	—					$	—					$	7,118
1.8x至2.0x			45						93						16						264						196						720						318						96						1,748
1.5x至1.8x			2						176						960						174						110						1,225						100						—						2,747
1.2x至1.5x			117						658						1,091						575						159						1,345						79						—						4,024
1.0x至1.2x			76						481						336						134						57						771						82						36						1,973
小於1.0x			1						40						381						70						68						90						—						—						650
商業和農業抵押貸款總額			$	249					$	1,630					$	3,527					$	2,441					$	1,782					$	7,920					$	579					$	132					$	18,260

______________

(1)LTV比率是根據當前貸款餘額除以物業的公允價值得出的。每筆抵押貸款的相關商業物業的公允價值每年更新一次。

(2)DSA比率是使用最近報告的房地產運營營業收入結果除以年度債務償還計算的。

(3)住宅抵押貸款不包括在上表中。

LTV比率（1）（3）

			2023年12月31日
			按起始年度分列的攤餘成本基礎
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						循環貸款攤銷成本基礎						循環貸款轉為定期貸款攤銷成本法						總計
			(單位：百萬)
商業和農業抵押貸款：
商業廣告：
0% - 50%			$	249					$	164					$	129					$	35					$	—					$	1,557					$	—					$	—					$	2,134
50% - 70%			924						1,916						671						750						299						2,319						463						96						7,438
70% - 90%			308						1,197						1,236						523						245						1,384						37						35						4,965
90%以上			—						—						66						54						92						858						—						—						1,070
總商業廣告			$	1,481					$	3,277					$	2,102					$	1,362					$	636					$	6,118					$	500					$	131					$	15,607
農業：
0% - 50%			$	102					$	162					$	191					$	235					$	132					$	802					$	—					$	—					$	1,624
50% - 70%			60						146						152						201						58						288						—						—						905
70% - 90%			—						—						—						—						—						16						—						—						16
90%以上			—						—						—						—						—						—						—						—						—
農業總			$	162					$	308					$	343					$	436					$	190					$	1,106					$	—					$	—					$	2,545

21

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

			2023年12月31日
			按起始年度分列的攤餘成本基礎
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						循環貸款攤銷成本基礎						循環貸款轉為定期貸款攤銷成本法						總計
			(單位：百萬)
商業和農業抵押貸款總額：
0% - 50%			$	351					$	326					$	320					$	270					$	132					$	2,359					$	—					$	—					$	3,758
50% - 70%			984						2,062						823						951						357						2,607						463						96						8,343
70% - 90%			308						1,197						1,236						523						245						1,400						37						35						4,981
90%以上			—						—						66						54						92						858						—						—						1,070
商業和農業抵押貸款總額			$	1,643					$	3,585					$	2,445					$	1,798					$	826					$	7,224					$	500					$	131					$	18,152

差示差示率（2）（3）

			2023年12月31日
			按起始年度分列的攤餘成本基礎
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						循環貸款攤銷成本基礎						循環貸款轉為定期貸款攤銷成本法						總計
			(單位：百萬)
商業和農業抵押貸款：
商業廣告：
大於2.0x			$	175					$	693					$	1,125					$	1,135					$	249					$	3,273					$	—					$	—					$	6,650
1.8x至2.0x			—						—						182						167						171						662						383						96						1,661
1.5x至1.8x			80						1,060						234						—						162						924						—						—						2,460
1.2x至1.5x			690						687						457						—						11						838						41						—						2,724
1.0x至1.2x			528						668						38						—						43						317						76						35						1,705
小於1.0x			8						169						66						60						—						104						—						—						407
總商業廣告			$	1,481					$	3,277					$	2,102					$	1,362					$	636					$	6,118					$	500					$	131					$	15,607
農業：
大於2.0x			$	7					$	50					$	36					$	59					$	20					$	179					$	—					$	—					$	351
1.8x至2.0x			18						16						56						33						23						61						—						—						207
1.5x至1.8x			12						50						31						109						17						193						—						—						412
1.2x至1.5x			46						111						148						170						98						365						—						—						938
1.0x至1.2x			47						57						68						57						26						284						—						—						539
小於1.0x			32						24						4						8						6						24						—						—						98
農業總			$	162					$	308					$	343					$	436					$	190					$	1,106					$	—					$	—					$	2,545

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

			2023年12月31日
			按起始年度分列的攤餘成本基礎
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						循環貸款攤銷成本基礎						循環貸款轉為定期貸款攤銷成本法						總計
			(單位：百萬)
商業和農業抵押貸款總額：
大於2.0x			$	182					$	743					$	1,161					$	1,194					$	269					$	3,452					$	—					$	—					$	7,001
1.8x至2.0x			18						16						238						200						194						723						383						96						1,868
1.5x至1.8x			92						1,110						265						109						179						1,117						—						—						2,872
1.2x至1.5x			736						798						605						170						109						1,203						41						—						3,662
1.0x至1.2x			575						725						106						57						69						601						76						35						2,244
小於1.0x			40						193						70						68						6						128						—						—						505
商業和農業抵押貸款總額			$	1,643					$	3,585					$	2,445					$	1,798					$	826					$	7,224					$	500					$	131					$	18,152

______________

(1)LTV比率是根據當前貸款餘額除以物業的公允價值得出的。每筆抵押貸款的相關商業物業的公允價值每年更新一次。

(2)DSA比率是使用最近報告的房地產運營營業收入結果除以年度債務償還計算的。

(3)住宅抵押貸款不包括在上表中。

按信用質量指標和發放年份劃分的住宅抵押貸款攤銷成本如下：

			2024年3月31日
			按起始年度分列的攤餘成本基礎
			2024						2023						2022						2021						2020						之前						總計
			(單位：百萬)
業績指標：
表演			$	—					$	373					$	139					$	90					$	3					$	2					$	607
不良資產			—						—						—						—						—						—						—
總計			$	—					$	373					$	139					$	90					$	3					$	2					$	607

			2023年12月31日
			按起始年度分列的攤餘成本基礎
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						總計
			(單位：百萬)
業績指標：
表演			$	98					$	121					$	74					$	2					$	1					$	2					$	298
不良資產			—						—						—						—						—						—						—
總計			$	98					$	121					$	74					$	2					$	1					$	2					$	298

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

逾期和未應計抵押貸款狀態

逾期抵押貸款的賬齡分析如下：

逾期抵押貸款年齡分析（1）

			應計貸款																																				非累積貸款						貸款總額						無津貼非累積貸款						非應計貸款的利息收入
			逾期																								當前						總計
			30-59天						60-89天						90天或以上						總計
			(單位：百萬)
2024年3月31日：
按揭貸款：
商業廣告			$	—					$	—					$	—					$	—					$	15,484					$	15,484					$	234					$	15,718					$	—					$	—
農耕			1						5						54						60						2,463						2,523						19						2,542						—						—
住宅			—						—						—						—						607						607						—						607						—						—
總計			$	1					$	5					$	54					$	60					$	18,554					$	18,614					$	253					$	18,867					$	—					$	—
2023年12月31日：
按揭貸款：
商業廣告			$	32					$	—					$	—					$	32					$	15,341					$	15,373					$	234					$	15,607					$	—					$	7
農耕			7						5						40						52						2,474						2,526						19						2,545						—						—
住宅			—						—						—						—						298						298						—						298						—						—
總計			$	39					$	5					$	40					$	84					$	18,113					$	18,197					$	253					$	18,450					$	—					$	7

_______________

(1)按攤銷成本基準呈列金額。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，已歸類為非應計貸款的問題抵押貸款的攤銷成本為美元1271000萬美元和300萬美元127分別為2.5億美元和2.5億美元。

問題債務重組

截至2023年12月31日止年度，公司批准修改利率 四商業抵押貸款，但不受市場條款和超額現金管理的要求。貸款的攤銷成本為美元235百萬美元和美元234 截至2024年3月31日和2023年12月31日止期間分別為百萬，即 1.5佔商業抵押貸款總額的%。 二的四貸款還可以延長期限 17幾個月後4年2023年這些修改對投資收入或收益（損失）的影響對合並財務報表並不重大。有關與我們的TLR相關的會計政策，請參閲本合併財務報表註釋的註釋2。

有幾個不是截至2024年3月31日的三個月的TLR。

股權證券

股本證券未實現及已實現收益及（虧損）細目如下：

股票證券未實現和已實現的收益（損失）

						截至3月31日的三個月，
												2024						2023
												(單位：百萬)
期末持有證券的期內確認的淨投資收益（損失）												$	15					$	(3)
期內出售證券確認的淨投資收益（損失）												(1)						—
股權證券未實現和已實現收益（損失）												$	14					$	(3)

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

證券交易

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司交易證券的公允價值分別為美元1.310億美元1.1億截至2024年3月31日和2023年12月31日，交易證券（包括普通賬户對獨立賬户的投資）的公允價值分別為美元53百萬美元和美元49百萬美元。

交易證券的淨投資收益（損失）細目如下：

交易證券淨投資收入（損失）

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
期末持有證券的期內確認的淨投資收益（損失）															$	36					$	35
期內出售證券確認的淨投資收益（損失）															1						(1)
交易證券的未實現和已實現收益（損失）															37						34
證券交易的利息和股息收入															11						5
證券交易淨投資收入（損失）															$	48					$	39

固定期限，使用公允價值期權按公允價值計算

使用公允價值選擇權按公允價值計算的固定期限淨投資收益（損失）細分如下：

固定期限的淨投資收入（損失），使用公允價值期權按公允價值計算

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
期末持有證券的期內確認的淨投資收益（損失）															$	(3)					$	4
期內出售證券確認的淨投資收益（損失）															1						(2)
固定期限未實現和已實現收益（損失）															(2)						2
固定期限的利息和股息收入															5						7
固定期限的淨投資收益（損失）															$	3					$	9

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

淨投資收益

下表按投資類型提供了淨投資收益的組成部分：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
												(單位：百萬)
固定期限															$	821					$	715
房地產抵押貸款															234						177
其他股權投資															60						6
政策性貸款															54						52
證券交易															48						39
其他投資收益															25						18
固定期限，使用公允價值期權按公允價值計算															3						9
總投資收入（損失）															1,245						1,016
投資費用															(26)						(26)
淨投資收益(虧損)															$	1,219					$	990

投資收益(虧損)，淨額

投資收益(損失)、淨額，包括估值免税額和信貸損失的變化如下：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
固定期限															$	(26)					$	(80)
房地產抵押貸款															(18)						(10)
其他															5						3
投資收益(虧損)，淨額															$	(39)					$	(87)

於截至2024年及2023年3月31日止三個月內，投資結果分別以利息形式轉移至若干參與團體年金合約，並記入保單持有人的賬户結餘。0百萬美元和美元0百萬美元。

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

4)     衍生品

該公司使用衍生品作為其整體資產/負債風險管理的一部分，主要是為了減少對股票市場和利率風險的敞口。衍生品套期保值策略旨在從經濟角度降低這些風險，並在適用州保險法批准的“衍生品使用計劃”的框架內執行。衍生品一般不使用套期保值會計核算，但TIPS和現金流對衝除外，下文將進一步討論。這些對衝計劃的運作基於涉及大量估計和假設的模型，其中包括死亡率、失誤、投降率和退款率、選舉率、基金業績、市場波動性和利率等。這些套期保值計劃使用多種衍生合約，包括交易所買賣的股票、貨幣及利率期貨合約、總回報及/或其他股票掉期合約、利率掉期合約及下限合約、債券及債券指數總回報掉期合約、掉期合約、差異掉期合約及股票期權合約、信貸及外匯衍生工具，以及債券及回購交易以支持對衝。衍生品合同被集中管理，以努力減少因資本市場波動而導致的擔保收益風險的不利變化對經濟的影響。此外，作為其套期保值戰略的一部分，該公司在大多數經濟情景下將所有可變年金產品的資產水平定為CTE98水平或以上(CTE是尾部風險的統計衡量標準，它量化了在給定概率水平以外的事件發生時維持損失的總資產要求。CTE98是指一家公司需要的財政資源，以覆蓋最糟糕的2%的平均情景。)

用於對衝具有擔保特徵的可變年金風險的衍生品

本公司已發行並繼續提供具有GMxB特徵的可變年金產品，這些產品被計入MRB。與GMDB功能相關的風險是，金融市場表現不佳可能導致GMDB在死亡情況下的福利高於投保人累積賬户餘額所支持的水平。與GMIB功能相關的風險是，考慮到當前年金購買率和GMIB保證年金購買率之間的關係，金融市場表現不佳可能導致GMIB的現值在年化的情況下高於投保人賬户累計餘額所能支持的水平。與具有GMxB特徵並被計入MRB的產品相關的風險是，金融市場表現不佳可能導致GMxB特徵收益高於投保人累積賬户餘額所支持的水平。

對於GMxB功能，公司保留某些風險，包括基數、信用利差和一些波動性風險，以及與死亡率、失誤和退保、撤回和投保人選舉率等實際經驗與預期精算假設相關的風險。衍生品合約被管理為與金融市場波動導致的GMxB功能的價值變化相關。對已實現股票波動率的部分敞口使用股票期權和方差掉期進行對衝，對信用風險的部分敞口使用固定收益指數的總回報掉期進行對衝。此外，該公司是總回報互換的一方，其中參考美國國債同時從市場上購買並出售給掉期交易對手。由於這些交易導致將美國國債的控制權轉移給掉期交易對手，本公司取消對這些證券的確認，從而產生出售收益或損失。本公司亦已購買再保險合約，以減低與GMDB功能相關的風險，以及潛在的市場波動對未來投保人選擇本公司發行的若干年金合約所載GMIB功能的影響。對這些特徵的再保險被計入購買的MRB。此外，於2021年6月1日，我們將公平金融在2006-2008年間銷售的傳統可變年金保單(“區塊”)割讓給希爾思人壽，該保單由包含固定利率GMIB和/或GMDB擔保的非紐約“累加器”保單組成。由於本合同提供了完全的風險轉移，因此具有與基礎直接合同相同的風險屬性，因此，本條約的利益以與基礎總準備金相同的方式入賬，因此，與NLG的GMIB相關的再保險人應支付的金額被計入購買的MRB。

該公司實施了一項使用美國國債期貨的經濟對衝計劃，以部分保護未來可變年金銷售的整體盈利能力，使其免受利率下降的影響。

用於對衝SCS、SIO、MSO和IUL產品/投資期權信貸利率敞口的衍生品

本公司對衝SCS可變年金、Equi-vest可變年金系列中的SIO、可變壽險產品和IUL保險產品中的MSO的入賬利率。這些產品允許合同所有者在一段設定的時間內參與指數、ETF或大宗商品價格波動的表現，上限為一個上限。它們還包含保護功能，在該功能中，公司將吸收指數、ETF或大宗商品價格的價值損失，最高可達一定百分比，這些損失因產品類別而異。

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

為了支持與這些特徵相關的回報，本公司簽訂衍生合約，其支付與固定收益投資相結合，模仿指數、ETF或大宗商品價格的支付，受上限和緩衝的限制，從而大幅減少任何與市場相關的收益波動的風險敞口。

用於對衝與普通賬户種子資金投資零售共同基金相關的股票市場風險的衍生品

本公司對零售共同基金的一般賬户種子資金投資使我們面臨市場風險，包括通過股票指數期貨合約部分對衝的股票市場風險，以將此類風險降至最低。

用於一般賬户投資組合的衍生品

該公司購買CDS是為了通過現金頭寸減少其對參考實體的敞口。這些頭寸不會複製信用利差。

該公司購買了30年期TIPS和其他主權債券，包括通脹掛鈎和非通脹掛鈎，作為一般賬户投資，並進行資產或交叉貨幣基礎掉期，以導致在到期時以債券指定貨幣向掉期交易對手支付特定債券的息票和本金，以換取固定的美元金額。當這些掉期與債券結合在一起考慮時，它們的淨頭寸旨在複製以美元計價的固定息票現金債券，其收益率高於同等期限的美國國債。

用於對衝外幣現金流風險的衍生品

該公司購買私募債務證券，並在FABN計劃中以其功能美元貨幣以外的貨幣發行融資協議。本公司與外部交易對手訂立交叉貨幣互換協議，以對衝該等工具的外幣現金流風險。從交叉貨幣掉期交易對手收到或支付的外幣被兑換成固定的美元金額，與當時發行的同等美元計價工具相比，淨投資收益率或淨產品成本有所提高。當交易在套期保值關係中被指定並符合套期保值會計條件時，它們被計入現金流對衝。

這些交叉貨幣互換是在外幣計價的私募債務證券和融資協議未償還期間進行的，最長的交叉貨幣互換將於2033年到期。由於這些交叉貨幣互換被指定為現金流對衝，因此相應的應計利息在淨投資收入和計入投保人賬户餘額的利息中確認。

下表提供了有關本公司在套期保值關係中指定的衍生工具和未在套期保值關係中指定的衍生工具的量化披露，包括那些嵌入在要求作為衍生工具入賬的其他合同中的衍生工具。

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

下表列出了該公司衍生產品的名義總金額和公允價值：

按類別分列的衍生工具

			2024年3月31日																								2023年12月31日
									公允價值																								公允價值
			名義金額						衍生資產						衍生工具負債						淨導數						名義金額						衍生資產						衍生負債						淨導數
			(單位：百萬)
衍生品：指定用於對衝會計（1）
現金流對衝：
貨幣互換			$	2,373					$	82					$	96					$	(14)					$	2,358					$	79					$	90					$	(11)
利息互換			952						—						323						(323)						952						—						311						(311)
總計：指定用於對衝會計			3,325						82						419						(337)						3,310						79						401						(322)
衍生品：不指定用於對衝會計（1）
股權合同：
期貨			9,269						—						1						(1)						7,877						—						4						(4)
掉期			16,365						60						11						49						15,021						53						10						43
選項			60,035						16,560						3,797						12,763						53,927						13,213						3,129						10,084
利率合約：
期貨			8,638						—						—						—						8,094						—						—						—
掉期			2,887						26						19						7						2,887						118						2						116
信貸合同：
信用違約互換			185						8						5						3						242						9						6						3
貨幣合同：
貨幣互換			840						4						1						3						823						—						27						(27)
貨幣遠期			17						13						13						—						36						20						21						(1)
其他獨立合同：
保證金			—						511						—						511						—						468						—						468
抵押品			—						215						12,157						(11,942)						—						75						9,232						(9,157)
總計：未指定用於對衝會計			98,236						17,397						16,004						1,393						88,907						13,956						12,431						1,525
嵌入式衍生品：
SCS、SIO、MSO和IUL索引功能（2）			—						—						13,758						(13,758)						—						—						10,745						(10,745)
嵌入式衍生工具共計			—						—						13,758						(13,758)						—						—						10,745						(10,745)
總衍生工具			$	101,561					$	17,479					$	30,181					$	(12,702)					$	92,217					$	14,035					$	23,577					$	(9,542)

______________

(1)在合併資產負債表中的其他投資資產中報告。

(2)在合併資產負債表中的保單持有人賬户餘額中報告。

29

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

下表列出了衍生工具對綜合收益表和全面收益表（虧損）的影響：

按類別分列的衍生工具

			截至2024年3月31日的三個月																					截至2023年3月31日的三個月
			衍生品淨收益（損失）（1）						淨投資收益			記入保單持有人的利息 賬户餘額						AOCI						衍生品淨收益（損失）（1）						淨投資收益			存入保單持有人賬户餘額的利息						AOCI
			(單位：百萬)
衍生品：指定用於對衝會計
現金流對衝：
貨幣互換			$	—					$	3		$	(18)					$	16					$	7					$	3		$	(34)					$	25
利息互換			—						3			—						(7)						(4)						—			—						(28)
總計：指定用於對衝會計			—						6			(18)						9						3						3			(34)						(3)
衍生品：不指定用於對衝會計
股權合同：
期貨			241						—			—						—						(143)						—			—						—
掉期			(1,115)						—			—						—						(605)						—			—						—
選項			2,795						—			—						—						1,501						—			—						—
利率合約：
期貨			(9)						—			—						—						(22)						—			—						—
掉期			(164)						—			—						—						48						—			—						—
信貸合同：
信用違約互換			(1)						—			—						—						(2)						—			—						—
貨幣合同：
貨幣互換			12						—			—						—						(10)						—			—						—
貨幣遠期			1						—			—						—						—						—			—						—
其他獨立合同：
保證金			—						—			—						—						—						—			—						—
抵押品			—						—			—						—						—						—			—						—
總計：未指定用於對衝會計			1,760						—			—						—						767						—			—						—
嵌入式衍生品：
SCS、SIO、MSO和IUL索引功能			(3,136)						—			—						—						(1,611)						—			—						—
嵌入式衍生工具共計			(3,136)						—			—						—						(1,611)						—			—						—
總衍生工具			$	(1,376)					$	6		$	(18)					$	9					$	(841)					$	3		$	(34)					$	(3)

______________

(1)在合併收益表（虧損）中以衍生品淨收益（虧損）形式報告。

30

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

下表列出了AOCI中確認的現金流對衝的結轉：

AOCI中現金流對衝的結轉

						截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
期初餘額															$	(29)					$	22
AOCI記錄的金額
貨幣互換															—						(7)
利息互換															(8)						(37)
AOCI記錄的總額															(8)						(44)
從收入重新分類至AOCI的金額
貨幣掉期（1）															16						32
利息互換（1）															1						9
從(至)收入重新分類到AOCI的總金額															17						41
期末餘額(2)															$	(20)					$	19

_______________

(1)所有貨幣掉期收益在合併損益表的投資淨收益中列報。利息互換收入在綜合損益表中以衍生收益(虧損)淨額列報。

(2)此外，本公司並無估計於2024年、2024年、2023年及2022年3月31日於友邦保險的遞延虧損金額，該等遞延虧損金額將於未來12個月內公佈並重新分類為淨收益(虧損)，因為該等金額無法合理估計。

股權和國債期貨合約保證金

截至2024年3月31日和2023年12月31日，所有未償還的基於股票和國債的期貨合約均在交易所交易，每日以現金淨結算。截至2024年3月31日及2023年12月31日，本公司分別擁有以下交易所交易的未平倉期貨頭寸：(I)S指數、納斯達克指數、羅素2000指數和新興市場指數，初始保證金要求為$399百萬美元和美元369百萬美元，(Ii)2年期、5年期和10年期美國國債和超長期債券，初始保證金要求為#美元132百萬美元和美元120以及(Iii)歐洲斯托克、富時100、東證指數、ASX 200和EAFE指數以及相應的歐元/美元、英鎊/美元、澳元/美元和日元/美元的貨幣期貨，初始保證金要求為#美元。13百萬美元和美元14百萬美元。

抵押品安排

該公司通常根據其與其場外衍生品交易對手的ISDA主協議簽署CSA，要求以現金或高質量證券的形式發佈和接受抵押品，如美國國債、美國政府和政府機構證券以及投資級公司債券。本公司對已簽署ISDA主協議及相關CSA的交易對手的所有衍生金融工具的公允價值進行淨額計算。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司持有美元12.210億美元9.2貿易對手方交付的現金和證券抵押品，代表相關衍生品協議的公允價值。不受限制的現金抵押品在其他投資資產中報告。該公司公佈的抵押品為#美元。215百萬美元和美元75截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別在其抵押品安排的正常運作中。本公司在公允價值為正的金融衍生品交易對手不履行義務的情況下面臨損失。本公司透過以下方式管理信貸風險：(I)與評級高的主要國際金融機構及受總淨額結算協議管限的其他信譽良好的交易對手(視何者適用而定)訂立衍生工具交易；(Ii)透過中央結算及場外交易各方進行交易；(Iii)在適當情況下取得現金及證券等抵押品；及(Iv)設定須接受管理層定期檢討的單一交易方信貸風險的限額。

該公司幾乎所有的衍生品協議都沒有門檻，這要求負債一方每天進行充分的抵押。此外，本公司的某些衍生協議包含與信用風險相關的或有特徵；如果衍生協議一方的信用評級降至某一水平以下，具有正公允價值的一方可要求按當時的公允價值終止或要求信用評級下降並處於淨負債狀況的一方立即完全抵押。

31

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

截至2024年3月31日和2023年12月31日，不存在信用評級下降的具有信用風險相關或有特徵的交易對手的淨負債衍生品頭寸。所有衍生品均已由公司或交易對手根據衍生品協議的條款進行適當抵押。

下表列出了有關公司抵消金融資產和負債以及衍生工具的信息：

金融資產和負債以及衍生工具的抵消

截至2024年3月31日

			確認的總金額						資產負債表中的毛額抵消						資產負債表中列出的淨金額						資產負債表中未抵消的總額（3）						淨額
			(單位：百萬)
資產：
衍生資產(1)			$	17,481					$	13,904					$	3,577					$	(2,516)					$	1,061
擔保貸款			147						—						147						—						147
其他金融資產			2,000						—						2,000						—						2,000
其他投資資產			$	19,628					$	13,904					$	5,724					$	(2,516)					$	3,208
負債：
衍生負債(2)			$	13,906					$	13,904					$	2					$	—					$	2
擔保貸款			147						—						$	147					—						147
其他財務負債			6,362						—						6,362						—						6,362
其他負債			$	20,415					$	13,904					$	6,511					$	—					$	6,511

______________

(1)不包括投資管理和研究部門合併VIE/VOE的衍生資產。

(2)不包括投資管理和研究部門合併VIE/VOE的衍生負債。

(3)發送（持有）的金融工具/抵押品。

截至2023年12月31日

			確認的總金額						資產負債表中的毛額抵消						資產負債表中列出的淨金額						資產負債表中未抵消的總額（3）						淨額
			(單位：百萬)
資產：
衍生資產(1)			$	14,036					$	9,543					$	4,493					$	(3,254)					$	1,239
擔保借貸			$	116					$	—					$	116					$	—					$	116
其他金融資產			2,110						—						2,110						—						2,110
其他投資資產			$	16,262					$	9,543					$	6,719					$	(3,254)					$	3,465
負債：
衍生負債(2)			$	9,579					$	9,543					$	36					$	—					$	36
擔保借貸			$	116					$	—					$	116					$	—					$	116
其他財務負債			5,936						—						5,936						—						5,936
其他負債			$	15,631					$	9,543					$	6,088					$	—					$	6,088

______________

(1)不包括投資管理和研究部門合併VIE/VOE的衍生資產。

(2)不包括投資管理和研究部門合併VIE/VOE的衍生負債。

(3)已發送(持有)的金融工具。

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

5)    封閉區塊

作為股份化的結果，該公司的封閉式區塊於1992年成立，目的是為了某些個人參與政策的利益，這些政策在那一天生效。封閉式投保人的資產、負債和收益被明確確定，以支持其參與的投保人。

分配給封閉式保單的資產僅為封閉式保單持有人的利益而投保，不會恢復為公司的利益。未經紐約州金融服務部(“NYDFS”)批准，不得在Closed Block與公司普通賬户的其他部分、其任何單獨賬户或公司的任何附屬公司之間進行資產的重新分配、轉移、借用或出借。關閉區塊資產和負債與普通賬户中持有的類似資產和負債在相同的基礎上入賬。欲瞭解有關封閉式交易的更多信息，請參閲公司截至2023年12月31日的年度報告10-K表中包含的綜合財務報表附註6。

公司Closed Block的財務信息摘要如下：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(單位：百萬)
封閉式整體負債：
未來的保單利益、投保人的賬户餘額和其他			$	5,390					$	5,461
其他負債			69						57
封閉式整體負債總額			5,459						5,518
指定給封閉區塊的資產：
固定期限可供出售，按公允價值計算（攤銷成本為美元2,949及$2,945）（信用損失備抵美元0及$0)			2,784						2,800
房地產抵押貸款（扣除信用損失備抵美元13及$13)			1,550						1,612
政策性貸款			541						554
現金和其他投資資產			63						58
其他資產			163						150
指定給封閉區塊的總資產			5,101						5,174
已關閉區塊負債超過指定給已關閉區塊的資產的部分			358						344
AOCI中包含的金額：
扣除保單持有人股息義務後，未實現投資收益（損失）：美元0及$0;扣除所得税後：美元35及$31			(130)						(115)
從已關閉區塊資產和負債中確認的最大未來收益			$	228					$	229

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

該公司的封閉區塊收入和費用如下：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
收入：
保費及其他收入															$	29					$	30
淨投資收益(虧損)															52						51
投資收益(虧損)，淨額															(1)						—
總收入															80						81
福利和其他扣除：
保單持有人的福利和股息															77						83
福利和其他扣除總額															77						83
所得税前淨利潤（虧損）															3						(2)
所得税(費用)福利															(1)						(1)
淨收益(虧損)															$	2					$	(3)

6)    DEC和其他債務資產/負債

下表列出了發展援助委員會與合併資產負債表的對賬：

			3月31日，						十二月三十一日，
			2024						2023
			(單位：百萬)
保護解決方案
術語			$	331					$	337
普世生命			174						174
變量通用壽命			1,009						987
索引的宇宙生命			187						188
個人退休
GMxB核心			1,604						1,602
平等背心個人			154						155
投資優勢			180						172
SCS			1,655						1,571
傳統細分市場
GMxB遺產			546						555
集體退休
EQUI-VEST集團			747						742
勢頭			80						82
公司和其他			114						116
其他			23						24
總計			$	6,804					$	6,705

每年或根據情況需要，我們都會審查相關的減量假設（即死亡率和失效）基於我們多年來的公司經驗平均值，並通過精算判斷來反映其他可觀察到的行業趨勢。除了ADC之外，未賺取收入負債和銷售誘導資產（“SIA”）使用類似的技術和季度更新流程進行餘額攤銷。

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

發展援助委員會資產的變化如下：

			截至2024年3月31日的三個月
			保護解決方案																								個人退休																								遺贈						集體退休												公司和其他						總計
			術語						ul						VUL						IUL						GMxB核心						EI						ie						SCS						GMxB遺產						EG						勢頭						CB（1）
			(單位：百萬)
期初餘額			$	337					$	174					$	987					$	188					$	1,602					$	155					$	172					$	1,571					$	555					$	742					$	82					$	116					$	6,681
大寫			4						3						37						2						39						2						12						148						7						15						2						—						271
攤銷（2）			(10)						(3)						(15)						(3)						(37)						(3)						(4)						(64)						(16)						(10)						(4)						(2)						(171)
期末餘額			$	331					$	174					$	1,009					$	187					$	1,604					$	154					$	180					$	1,655					$	546					$	747					$	80					$	114					$	6,781

______________

(1)“CB”定義為封閉區塊。

(2)DA攤銷$1與其他相關的百萬美元未反映在上表中。

			截至2023年3月31日的三個月
			保護解決方案																								個人退休																								遺贈						集體退休												公司和其他						總計
			術語						ul						VUL						IUL						GMxB核心						EI						ie						SCS						GMxB遺產						EG						勢頭						CB
			(單位：百萬)
期初餘額			$	362					$	179					$	889					$	185					$	1,625					$	156					$	148					$	1,279					$	593					$	710					$	89					$	127					$	6,342
大寫			4						1						35						3						19						3						11						101						6						16						3						—						202
攤銷(1)			(10)						(3)						(14)						(3)						(35)						(3)						(3)						(47)						(16)						(10)						(5)						(3)						(152)
期末餘額			$	356					$	177					$	910					$	185					$	1,609					$	156					$	156					$	1,333					$	583					$	716					$	87					$	124					$	6,392

個人退休銷售誘導資產的變化如下：

			截至3月31日的三個月，
			2024												2023
			GMxB核心						GMxB遺產						GMxB核心						GMxB遺產
			(單位：百萬)
期初餘額			$	127					$	179					$	137					$	200
大寫			1						—						—						—
攤銷			(3)						(5)						(3)						(5)
期末餘額			$	125					$	174					$	134					$	195

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

Protection Solutions非勞動收入負債的變化如下：

			截至3月31日的三個月，
			2024																		2023
			ul						VUL						IUL						ul						VUL						IUL
			(單位：百萬)
期初餘額			$	107					$	754					$	210					$	95					$	684					$	157
大寫			4						32						14						5						27						17
攤銷			(2)						(12)						(3)						(2)						(10)						(3)
期末餘額			$	109					$	774					$	221					$	98					$	701					$	171

7)    公允價值披露

美國公認會計準則建立了一個公允價值層次結構，要求一個實體在計量公允價值時最大限度地使用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入，並確定了可用於計量公允價值的三個投入水平：

一級市場指的是活躍市場中相同工具的未經調整報價。第1級公允價值一般由發生頻率和交易量足夠的市場交易支持，以提供持續的定價信息。

二級指一級價格以外的可觀察輸入，如類似工具的報價、非活躍市場的報價，以及直接可觀察到或可由可觀察市場數據證實的模型衍生估值的投入。

第三級是指由很少或根本沒有市場活動支持的不可觀察到的輸入，通常需要大量的管理判斷或估計，例如一個實體自己對現金流或市場參與者在為資產或負債定價時將使用的其他重要價值組成部分的假設。

本公司使用未經調整的報價市場價格來衡量那些在金融市場上活躍交易的工具的公允價值。如無報價市價，則按現值或其他估值方法計量公允價值。公允價值乃根據現有市場資訊及有關金融工具的判斷(包括對預期未來現金流量的時間及金額的估計及交易對手的信用狀況)於特定時間點作出釐定。此類調整不反映一次性出售本公司持有的某一特定金融工具可能產生的任何溢價或折扣，也不考慮實現未實現收益或虧損所產生的税務影響。在許多情況下，公允價值不能通過與獨立市場的直接比較來證實，披露的價值也不能在工具的即時結算中實現。

管理層負責確定按公允價值列賬的投資價值以及支持的方法和假設。根據各種服務協議的條款，本公司經常利用獨立的估值服務提供商收集、分析和解釋市場信息，並根據個別證券的相關方法和假設得出公允價值。這些獨立估值服務供應商通常從多個來源獲取有關市場交易的數據和其他關鍵估值模型輸入，並通過使用被廣泛接受的估值模型，為要求公允價值的個別證券提供單一的公允價值計量。如下文關於特定資產類別進一步描述的，這些投入包括但不限於近期交易和可比證券交易的市場價格、基準收益率、利率收益率曲線、信用利差、類似證券的報價以及其他可觀察到的市場信息(如適用)。被估值證券的特定屬性也被考慮，包括其期限、利率、信用評級、行業部門，以及適用時的抵押品質量和其他證券或發行人特有的信息。當沒有足夠的市場可觀察信息可用於計量公允價值時，公司將要求瞭解這些證券的經紀商提供不具約束力的報價，或採用內部估值模型。從獨立估值服務供應商和經紀商收到的公允價值以及內部建模或以其他方式估計的公允價值均被評估是否合理。

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

按公允價值非經常性基礎計量的資產和負債

只有在發生減值或其他事件時，才需要對某些資產進行非經常性公允價值計量。於截至2024年3月31日及2023年12月31日止期間，本公司分別確認減值調整及減值虧損，以將持有待售資產及負債的賬面價值調整至其公平價值減去出售成本。該價值以非經常性基礎計量，並歸類於公允價值層次結構的第三級。公允價值是用市場法確定的，是根據資產和負債的談判價值估算的。有關持有待售資產及負債的其他詳情，請參閲本綜合財務報表附註19。

按公允價值經常性計量的資產和負債

按公允價值經常性計量的資產和負債摘要如下：

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

截至2024年3月31日的公允價值計量

			1級						2級						3級						總計
			(單位：百萬)
資產：
投資
固定期限，ATF：
公司(1)			$	—					$	42,020					$	2,338					$	44,358
美國財政部、政府和機構			—						4,495						—						4,495
國家和政治分區			—						513						—						513
外國政府			—						591						—						591
住宅抵押貸款支持（2）			—						2,540						—						2,540
資產支持（3）			—						11,756						71						11,827
商業抵押貸款支持			—						3,216						7						3,223
可贖回優先股			—						59						—						59
固定期限總額，美國物價局			—						65,190						2,416						67,606
固定期限，使用公允價值期權按公允價值計算			—						1,443						244						1,687
其他股權投資（4）			251						463						55						769
證券交易			393						886						61						1,340
其他投資資產：
短期投資			—						411						—						411
合併VIE/VOE的資產			64						240						3						307
掉期			—						(278)						—						(278)
信用違約互換			—						3						—						3
期貨			(1)						—						—						(1)
選項			—						12,763						—						12,763
其他投資資產總額			63						13,139						3						13,205
現金等價物			7,451						1,173						—						8,624
隔離證券			—						866						—						866
購買的市場風險收益			—						—						8,337						8,337
市場風險收益資產			—						—						818						818
獨立賬户資產（5）			130,299						2,591						1						132,891
總資產			$	138,457					$	85,751					$	11,935					$	236,143
負債：
合併VIE發行的票據，使用公允價值選擇權按公允價值計算（6）			$	—					$	1,561					$	—					$	1,561
SCS、SIO、MSO和IUL索引功能的責任			—						13,758						—						13,758
合併VIE和VOE的負債			—						5						—						5
市場風險收益負債			—						—						12,814						12,814
或有付款安排			—						—						254						254
總負債			$	—					$	15,324					$	13,068					$	28,392

______________

(1)公司固定期限債券包括公共債券和私人債券。

(2)包括公開交易的機構傳遞證券和擔保債務。

(3)包括以次級抵押貸款為抵押的信貸份額證券、信用風險轉移證券和其他資產類型。

(4)包括美元的空頭股票證券10在其他負債中報告的百萬。

(5)公允價值層級中包含的獨立賬户資產不包括對作為實際權宜方法計算每股資產淨值（或其同等資產）的實體的投資。排除在公允價值等級之外的此類投資包括房地產投資。截至2024年3月31日，該投資的公允價值為美元354百萬美元。

(6)應付應計利息為美元19百萬在合併VIE發行的票據中報告，使用合併資產負債表中的公允價值選擇按公允價值計算，無需按經常性的公允價值計量。

38

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

截至2023年12月31日的公允價值計量

			1級						2級						第三級						總計
			(單位：百萬)
資產：
投資
固定期限，ATF：
公司(1)			$	—					$	42,584					$	2,158					$	44,742
美國財政部、政府和機構			—						4,631						—						4,631
國家和政治分區			—						522						27						549
外國政府			—						611						—						611
住宅抵押貸款支持（2）			—						2,355						—						2,355
資產支持（3）			—						10,954						47						11,001
商業抵押貸款支持（2）			—						3,075						7						3,082
可贖回優先股			—						59						—						59
固定期限總額，美國物價局			—						64,791						2,239						67,030
固定期限，使用公允價值期權按公允價值計算			—						1,473						181						1,654
其他股權投資（4）			217						464						54						735
證券交易			321						675						61						1,057
其他投資資產：
短期投資			—						429						—						429
合併VIE/VOE的資產			61						350						3						414
掉期			—						(190)						—						(190)
信用違約互換			—						3						—						3
期貨			(4)						—						—						(4)
選項			—						10,084						—						10,084
其他投資資產總額			57						10,676						3						10,736
現金等價物			5,901						694						—						6,595
隔離證券			—						868						—						868
購買的市場風險收益			—						—						9,427						9,427
市場風險收益資產			—						—						591						591
獨立賬户資產（5）			124,099						2,624						—						126,723
總資產			$	130,595					$	82,265					$	12,556					$	225,416
負債：
合併VIE發行的票據，使用公允價值選擇權按公允價值計算（6）			$	—					$	1,539					$	—					$	1,539
SCS、SIO、MSO和IUL索引功能的責任			—						10,745						—						10,745
合併VIE和VOE的負債			1						2						—						3
市場風險收益負債			—						—						14,612						14,612
或有付款安排			—						—						253						253
總負債			$	1					$	12,286					$	14,865					$	27,152

______________

(1)公司固定期限債券包括公共債券和私人債券。

(2)包括公開交易的機構傳遞證券和擔保債務。

(3)包括以次級抵押貸款為抵押的信貸份額證券、信用風險轉移證券和其他資產類型。

(4)包括美元的空頭股票證券4 在其他負債中報告的百萬。

(5)公允價值層級中包含的獨立賬户資產不包括對作為實際權宜方法計算每股資產淨值（或其同等資產）的實體的投資。排除在公允價值等級之外的此類投資包括房地產投資。截至2023年12月31日，該投資的公允價值為美元371百萬美元。

(6)應付應計利息為美元20百萬美元於綜合VIE發行的票據中列報，按公允價值使用綜合資產負債表中的公允價值選擇權，而公允價值不需要按公允價值按經常性基礎計量。

39

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

公共固定到期日

本公司公開固定到期日的公允價值，包括使用公允價值期權入賬的公允價值，一般基於從獨立估值服務提供商獲得的價格，並且本公司根據歷史定價經驗和供應商專業知識按資產類型維護供應商等級。雖然每份證券一般由多個獨立估值服務供應商定價，但本公司最終會根據各自的資產類別，採用從獨立估值服務供應商收到的價格。為了驗證合理性，擁有相關專業知識的人也會通過與直接觀察到的近期市場交易進行比較，對價格進行內部審查。與公允價值體系一致，以這種方式確認的公共固定到期日一般反映在第二級，因為它們主要基於類似資產的可觀察定價和/或其他市場可觀察到的投入。

私人固定到期日

本公司私人固定到期日的公允價值，包括使用公允價值期權入賬的公允價值，是根據從獨立估值服務提供商獲得的價格確定的。沒有從獨立估值服務提供商獲得的價格是通過使用貼現現金流模型或市場可比公司估值技術來確定的。在某些情況下，這些模型使用可觀察到的投入，折現率基於從活躍於一級和二級交易的私人市場中介機構收集的利差調查的平均值，並考慮到除其他因素外，發行人的信用質量和行業部門以及與私人配售相關的流動性減少。一般來説，這些證券反映在第二級。對於某些私人固定到期日，貼現現金流模型或市場可比公司估值技術也可能包含不可觀察的投入，這反映了公司自己對市場參與者將用於為資產定價的投入的假設。如果管理層確定這種不可觀察的投入對證券的公允價值計量是重要的，則通常將其歸類為3級。

合併VIE發行的票據，按公允價值使用公允價值期權

這些票據基於相應固定到期日抵押品的公允價值。CLO負債亦按本公司於CLO中保留的實益權益的公允價值及代表服務補償的任何實益權益的賬面價值減去。由於票據是根據參考抵押品進行估值的，因此它們被歸類為2級或3級。

獨立衍生品頭寸

本綜合財務報表附註4所披露的本公司獨立衍生工具持倉的公允價值淨值，一般基於從獨立估值服務供應商取得的價格，或透過將認可供應商的市場意見應用於行業標準定價模型而得出。這些衍生工具合約大部分在場外衍生工具市場交易，並被分類為第二級。在場外市場交易的衍生資產和負債的公允價值是使用量化模型釐定的，這些模型需要使用衍生工具的合約條款和多種市場輸入，包括利率、價格和指數，以產生連續的收益率或定價曲線，包括隔夜指數掉期曲線，以及波動率因素，然後應用這些因素對頭寸進行估值。市場投入的優勢被積極引用，可以通過外部來源進行驗證，或者在不太明顯的情況下進行可靠的內插。

公司金融工具的層級分類

被列為一級的金融工具

1級投資主要包括可贖回優先股、交易證券、現金等價物和單獨賬户資產。分類為第1級的公允價值計量包括固定到期日、股權證券和衍生品合約的交易所交易價格，以及由單獨賬户持有的共同基金份額的交易認購和贖回的資產淨值。分類為第1級的現金等價物包括貨幣市場賬户、隔夜商業票據及購買的原始到期日為3個月或以下的高流動性債務工具，由於其屬短期性質，因此按成本列賬作為公允價值計量的代理。

被列為第二級的金融工具

被歸類為2級的投資按公允價值經常性計量，主要包括美國政府和機構證券、某些公司債務證券以及所佔金融資產和負債

40

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

使用公允價值選項，例如公共和私人固定到期日。由於這些證券的市場報價一般不容易獲得或獲取，其公允價值計量是利用涉及可比證券的市場交易產生的相關信息來確定的，並且通常基於模型定價技術，該模型定價技術使用與證券存續期相稱的適當行業調整信貸利差有效地將預期現金流量貼現至現值，同時也考慮了發行人特定的信貸質量和流動性。分類為2級的隔離證券是指由AB隔離在特別儲備銀行託管賬户中的美國國庫券，根據交易法規則15c3-3的要求，該賬户為經紀客户的唯一利益，其公允價值基於二級市場的報價收益率。

通常用於衡量被歸類為2級證券的公允價值的可觀察投入包括基準收益率、報告的二級交易、發行人利差、基準證券和其他參考數據。對於某些證券類型，如預付款、違約和抵押品信息，可用於衡量抵押貸款和資產支持證券的公允價值的其他可觀察到的信息在可用時並可能適當地使用。該公司的AAA級抵押貸款和資產支持證券被歸類為2級，市場對其定價模型的投入的可觀測性得到了這些領域充足的、儘管最近簽訂了合同的市場活動的支持。

某些公司產品，如SCS、Equi-vest可變年金產品、IUL和一些人壽合同中的MSO基金，提供允許合同所有者參與指數、ETF或商品價格表現的投資選項。根據產品和所選指數的不同，這些投資選項目前可以有一、三、五或六年期限，允許參與特定指數、ETF或大宗商品價格走勢的表現，最高可達細分市場申報的最高利率。在某些因產品不同而不同的情況下，例如，在整個期限內持有這些細分市場，這些細分市場還可以保護投保人免受與這些指數、ETF或大宗商品價格相關的部分或全部負面投資表現的影響。這些投資期權定義了公式化的負債額，這些分類儲備的期權組成部分的現值被歸類為2級嵌入衍生品。這些嵌入衍生工具的公允價值是基於從獨立估值服務提供商獲得的數據。

被歸類為3級的金融工具

本公司被歸類為第三級的投資主要包括公司債務證券和使用公允價值期權計入的金融資產和負債，如私人固定到期日和資產支持證券。將公允價值計量歸類於估值層次第三級的決定，一般基於不可觀察因素對整體公允價值計量的重要性。3級分類包括固定到期日，以及從經紀商獲得的指示性定價，否則無法與市場可觀察數據相證實。

該公司與GMDB、GMIB、GIB和gwbl簽訂了某些有效的可變年金合同，這些合同保證以下內容之一：

•退還保費：收益為經常賬户價值或支付的保費(經提款調整)中的較大者；

•棘輪：福利是往來賬户價值、支付的保費(根據提款進行調整)或任何週年日至合同規定年齡的最高賬户價值(根據提款進行調整)中的最大值；

•彙總：福利是按合同規定的利率累積到特定年齡的經常賬户價值或(根據提款調整)支付的保費中的較大者；

•Como：福利是棘輪福利或彙總福利中較大的一個，後者可能包括五年或每年重新設置；或

•取款：取款保證終身每年最高額度。

本公司還為其可變年金產品發放某些福利，這些福利被計入按公允價值列賬的MRB，也被視為公允價值水平的第三級。

GMIBNLG功能允許投保人在合同賬户價值耗盡且NLG功能被激活時，根據應用於合同福利基礎的預定年金購買率，獲得有保證的最低終身年金支付。可選的GMIB功能允許投保人根據預定的年金購買率獲得保證的最低終身年金付款。

41

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

GMWB功能允許投保人在合同有效期內至少提取基於合同福利基數的金額。GWBL功能允許投保人在合同有效期內每年提取基於合同福利基數的金額的指定年度百分比。GMAB功能在指定期間結束時將合同賬户價值增加到GMAB基數。-如果合同賬户價值耗盡，則GMAB功能根據預定的年金購買率提供終身年金。這一終身年金是基於適用於GiB基數的預定年金購買率。GMDB功能保證在死亡時支付的撫卹金不會低於保證的撫卹金基數。如果合同的賬户價值低於支付死亡索賠時的撫卹金基數，則應支付的金額將等於撫卹金基數。

MRBS的公允價值將等於收益現值減去已計入費用的現值。管理層在釐定與錯失率、提款率、使用率、不履行風險、波動率、年化比率及死亡率(統稱為重大MRB假設)有關的福利現值及應佔費用時，會利用相當大的判斷。

購買的MRB資產，即按公允價值入賬的MRB，也被視為公允價值水平的3級。購買的MRB資產公允價值反映了再保險費的現值，扣除回收後，根據一系列市場一致的經濟情景中的風險利潤率和不履行風險進行調整，而MRB資產和負債反映了預期未來付款(收益)減去費用後的現值，可歸因於一系列市場一致的經濟情景中的MRB資產和負債。

MRB及所購MRB資產的估值包含與投保人行為、風險保證金及股權獨立賬户資金預測有關的重大或不可觀察的假設。*在考慮抵押品安排的影響後，在釐定其MRB及所購MRB資產的公允價值時，會考慮交易對手及本公司的信貸風險。對交易對手不履行風險的無風險曲線進行增量調整，對購買的MRB資產的公允價值進行調整。風險邊際適用於對MRB的非資本市場投入，併購買了MRB估值。

在考慮抵押品安排後，該公司將其購買的MRB資產的公允價值減少了#美元。558百萬美元和美元687截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別確認增量交易對手非履約風險。

該公司的3級負債包括與2020年和2022年AB收購相關的或有付款安排。在每個報告日期，AB根據收入和貼現率預測，使用不可觀察到的市場數據輸入估計預期支付的或有對價的公允價值，這些數據包括在估值層次結構的第3級。該公司的綜合VIE/VOE持有被歸類為3級的投資，主要是賣方定價且沒有評級的公司債券、銀行貸款、非機構抵押抵押債券和資產擔保證券。

金融工具在第2級和第3級之間的轉讓

在截至2024年3月31日的三個月內，公允價值為美元的固定到期日1691,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元被轉移出3級並轉入2級，這主要是由於有交易活動和/或市場可觀察到的投入來衡量和驗證其公允價值。此外，公允價值為美元的固定到期日120100萬人從2級轉移到3級。這些轉移加起來大約代表着7.7截至2024年3月31日佔總股本的百分比。

在截至2023年3月31日的三個月內，公允價值為美元的固定到期日4011,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元被轉移出3級並轉入2級，這主要是由於有交易活動和/或市場可觀察到的投入來衡量和驗證其公允價值。此外，公允價值為美元的固定到期日561000萬人從2級轉移到3級。這些轉移加起來大約代表着8.4截至2023年3月31日佔總股本的百分比。

下表列出了所有三級資產和負債以及未實現收益(損失)的變動情況。本綜合財務報表附註9所載的與MRB及購入的MRB 3級資產及負債有關的結餘變動，並不包括在下文中。

42

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

			截至2024年3月31日的三個月
			公司						國家和政治分區						資產擔保						RMBS						CMBS
			(單位：百萬)
期初餘額			$	2,158					$	27					$	47					$	—					$	7
已實現和未實現的收益和（損失）總額，包括：
淨利潤（虧損）為：
淨投資收益(虧損)			2						—						—						—						—
投資收益(虧損)，淨額			(1)						—						—						—						—
小計			1						—						—						—						—
其他全面收益(虧損)			10						—						—						—						—
購買			215						—						48						—						—
銷售額			(56)						—						(10)						—						—
聚落			—						—						—						—						—
其他			—						—						—						—						—
與合併VIE/VOE相關的活動			—						—						—						—						—
轉入第三層（1）			57						—						—						—						—
轉出第3層(1)			(47)						(27)						(14)						—						—
期末餘額			$	2,338					$	—					$	71					$	—					$	7
計入報告期末持有工具收益的本期未實現損益變化（2）			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
報告期末持有的工具計入其他綜合收益的本期未實現損益變化（2）			$	10					$	—					$	—					$	—					$	—

______________

(1)轉入/轉出第3級分類按期公允價值反映。

(2)對於截至2024年3月31日持有的工具，該金額計入綜合收益表中的淨投資收益或淨衍生收益（損失）或綜合全面收益表中的未實現投資收益（損失）。

			截至2024年3月31日的三個月
			固定期限，FVO						其他股權投資（3）						以公允價值交易證券						獨立賬户資產						或有付款安排
			(單位：百萬)
期初餘額			$	181					$	57					$	61					$	—					$	(253)
已實現和未實現的收益和（損失）總額，包括：
淨利潤（虧損）為：
淨投資收益(虧損)			16						1						—						—						—
投資收益(虧損)，淨額			—						—						—						—						—
小計			16						1						—						—						—
其他全面收益(虧損)			—						—						—						—						—
購買			80						42						—						1						—
銷售額			(15)						(42)						—						—						—
聚落			—						—						—						—						1
其他			—						—						—						—						(2)
與合併VIE/VOE相關的活動			—						—						—						—						—
轉入第三層（1）			63						—						—						—						—
轉出第3層(1)			(81)						—						—						—						—

43

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

			截至2024年3月31日的三個月
			固定期限，FVO						其他股權投資（3）						以公允價值交易證券						獨立賬户資產						或有付款安排
			(單位：百萬)
期末餘額			$	244					$	58					$	61					$	1					$	(254)
計入報告期末持有工具收益的本期未實現損益變化（2）			$	—					$	1					$	—					$	—					$	—
報告期末持有的工具計入其他綜合收益的本期未實現損益變化（2）			$	28					$	—					$	—					$	—					$	—

______________

(1)轉入/轉出第3級分類按期公允價值反映。

(2)對於截至2024年3月31日持有的工具，該金額計入綜合收益表中的淨投資收益或淨衍生收益（損失）或綜合全面收益表中的未實現投資收益（損失）。

(3)其他股權投資包括其他投資資產。

			截至2023年3月31日的三個月
			公司						國家和政治分區						資產擔保						RMBS						CMBS
			(單位：百萬)
期初餘額			$	2,121					$	28					$	—					$	34					$	32
已實現和未實現的收益和（損失）總額，包括：
淨利潤（虧損）為：
淨投資收益(虧損)			2						—						—						—						—
投資收益(虧損)，淨額			(3)						—						—						—						—
小計			(1)						—						—						—						—
其他全面收益(虧損)			18						—						—						—						—
購買			171						—						12						—						2
銷售額			(91)						—						—						—						—
聚落			—						—						—						—						—
其他			—						—						—						—						—
與合併VIE/VOE相關的活動			—						—						—						—						—
轉入第三層（1）			—						—						—						—						—
轉出第3層(1)			(268)						—						—						(34)						—
期末餘額			$	1,950					$	28					$	12					$	—					$	34
計入報告期末持有工具收益的本期未實現損益變化（2）			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
報告期末持有的工具計入其他綜合收益的本期未實現損益變化（2）			$	17					$	—					$	—					$	—					$	—

______________

(1)轉入/轉出第3級分類按期公允價值反映。

(2)對於截至2023年3月31日持有的工具，該金額計入綜合收益表中的淨投資收益或淨衍生收益（損失）或綜合全面收益表中的未實現投資收益（損失）。

44

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

			截至2023年3月31日的三個月
			固定期限，FVO						其他 股權投資（3）						以公允價值交易證券						獨立賬户資產						或有付款安排
			(單位：百萬)
期初餘額			$	224					$	17					$	55					$	1					$	(247)
已實現和未實現的收益和（損失）總額，包括：
淨利潤（虧損）為：
淨投資收益(虧損)			3						(3)						—						—						—
投資收益(虧損)，淨額			—						—						—						—						—
小計			3						(3)						—						—						—
其他全面收益(虧損)			—						—						—						—						—
購買			12						—						—						—						—
銷售額			—						—						—						—						—
聚落			—						—						—						—						—
其他			—						—						—						—						(1)
與合併VIE/VOE相關的活動			—						—						—						—						—
轉入第三層（1）			56						1						—						—						—
轉出第3層(1)			(99)						—						—						—						—
期末餘額			$	196					$	15					$	55					$	1					$	(248)
計入報告期末持有工具收益的本期未實現損益變化（2）			$	3					$	(3)					$	—					$	—					$	—
報告期末持有的工具計入其他綜合收益的本期未實現損益變化（2）			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—

_____________

(1)轉入/轉出第3級分類按期公允價值反映。

(2)對於截至2023年3月31日持有的工具，該金額計入綜合收益表中的淨投資收益或淨衍生收益（損失）或綜合全面收益表中的未實現投資收益（損失）。

(3)其他股權投資包括其他投資資產。

45

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

關於第3級公允價值計量的定量和定性信息

下表按資產和負債類別披露了有關第三級公允價值計量的量化信息：

截至2024年3月31日有關第3級公允價值計量的量化信息

公平 價值

估值 技術

意義重大 無法觀察到的輸入

射程

加權平均值（2）

(百萬美元)

資產：

投資：

固定期限，ATF：

公司

$

350

矩陣定價模型

基準價差

20BPS-270Bps

145Bps

1,172

市場比較 公司

EBITDA倍數 貼現率 現金流倍數 貸款與價值之比

3.3x - 30.5x 0.0% - 19.2% 0.8x - 9.3x 0.0% - 61.4%

13.5x 3.8% 6.2x 14.0%

按公允價值進行證券交易

61

貼現現金流

市盈率 貼現係數 折扣年

9.1x 10.0% 7

其他股權投資

2

貼現現金流

市盈率

3.9x - 7.0x

5.9x

購買MRB資產（1）（2）（4）

8,337

貼現現金流

過錯率 提款率 GMIS利用率 不履約風險 波動率-股票 死亡率：0-40歲 年齡41-60歲 年齡61-115歲

0.21%-12.38% 0.07%-14.97% 0.04%-66.21% 32BPS-101Bps 12%-28% 0.01%-0.18% 0.07%-0.53% 0.33%-42.00%

1.96% 0.50% 6.91% 40Bps 23% 3.25% (same適合所有年齡段） (same適合所有年齡段）

負債：

AB應付或有對價

$

254

貼現現金流

預計收入增長率 貼現率

2.0% - 29.3% 1.9% - 10.4%

7.9% 4.6%

直接MRB（1）（2）（3）（4）

11,996

貼現現金流

不履約風險 過錯率 提款率 年金化率 死亡率：0-40歲 年齡41-60歲 年齡61-115歲

117Bps 0.21%-29.37% 0.00%-14.97% 0.04%-100.00% 0.01%-0.18% 0.07%-0.53% 0.33%-42.00%

117Bps 3.20% 0.67% 5.15% 2.67% (same適合所有年齡段） (same適合所有年齡段）

______________

(1)死亡率因年齡和性別等人口特徵而異。死亡率假設基於公司和行業經驗的結合。還應用了死亡率改善假設。對於任何特定合同，死亡率在為評估嵌入式衍生品而預測現金流量的整個期間都有所不同。

(2)失誤和按比例提款率是根據保單賬户價值的函數制定的。美元兑美元提款率是作為美元兑美元門檻、美元兑美元限額的函數制定的。利用率是作為福利基礎的函數制定的。

(3)MRB負債扣除MRB資產後顯示。淨金額由美元組成12.8 10億美元的MRB負債和美元818 百萬MRB資產。

(4)包括傳統和核心產品。

46

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

截至2023年12月31日有關第3級公允價值計量的量化信息

公平 價值

估值 技術

意義重大 無法觀察到的輸入

射程

加權平均值（2）

(百萬美元)

資產：

投資：

固定期限，ATF：

公司

$

373

矩陣定價模型

與基準的價差

20BPS-747Bps

181Bps

979

市場可比公司

EBITDA倍數 貼現率： 現金流倍數 貸款與價值之比

3.3x - 29.0x 0.0% - 22.8% 0.8x-10.0x 3.4%-61.0%

13.6x 3.9% 6.3x 13.8%

按公允價值進行證券交易

61

貼現現金流

市盈率 折扣因素 折扣年

9.1x 10.00% 7

其他股權投資

2

貼現現金流量

市盈率

3.9x - 8.4x

6.5x

購買MRB資產（1）（2）（4）

9,427

貼現現金流

過錯率 提款率 GMIS利用率 不履約風險 波動率-股票 死亡率：0-40歲 年齡41-60歲 年齡61-115歲

0.21% - 12.38% 0.07% - 14.97% 0.04% - 66.21% 35BPS-97Bps 11% - 28% 0.01% - 0.18% 0.07% - 0.53% 0.33% - 42.00%

1.79% 0.46% 7.44% 45Bps 23% 3.07% (same適合所有年齡段） (same適合所有年齡段）

負債：

AB應付或有對價

$

253

貼現現金流

預計收入增長率 貼現率

2.0% - 83.9% 1.9% - 10.4%

10.3% 4.6%

直接MRB（1）（2）（3）（4）

14,021

貼現現金流

不履約風險 過錯率 提款率 年金化率 死亡率：0-40歲 年齡41-60歲 年齡61-115歲

118Bps 0.21% - 29.37% 0.00% - 14.97% 0.04% - 100.00% 0.01% - 0.18% 0.07% - 0.53% 0.33% - 42.00%

118Bps 3.07% 0.64% 5.38% 2.50% (same適合所有年齡段） (same適合所有年齡段）

______________

(1)死亡率因年齡和人口特徵的不同而不同，如性別和與政策一起選出的福利。死亡率假設是基於公司和行業經驗的組合。死亡率改善的假設也被應用。對於任何給定的合同，死亡率在現金流預計的整個期間都不同，以評估嵌入的衍生品。

(2)失誤和按比例提款率是根據保單賬户價值的函數制定的。美元兑美元提款率是作為美元兑美元門檻、美元兑美元限額的函數制定的。利用率是作為福利基礎的函數制定的。

(3)MRB負債扣除MRB資產後顯示。淨金額由美元組成14.630億美元的MRB負債和591百萬美元的MRB資產。

(4)包括傳統和核心產品。

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

沒有量化投入的第3級金融工具

某些交易活動有限的私募債務證券

不包括截至2024年3月31日和2023年12月31日的上表，分別約為#美元1.210億美元1.13級公允價值計量中本公司沒有為其制定相關量化投入且不能隨時獲得的投資的公允價值計量中的10億美元。該等投資主要包括若干交易活動有限的私募債務證券，包括住宅按揭及資產抵押工具，其公允價值一般反映從獨立估值服務供應商取得的未經調整價格，以及從認可為市場參與者的第三方經紀交易商取得的指示性、非約束性報價。從這些定價來源收到的公允價值金額的大幅增加或減少可能會導致本公司報告這些3級投資的公允價值計量大幅增加或減少。

•私募證券的公允價值通過應用矩陣定價模型或市場可比公司價值技術來確定。矩陣定價模型估值技術的重要不可觀測輸入是特定行業基準收益率曲線的利差。一般來説，利差的增加或減少將導致這些證券的公允價值計量出現方向相反的變動。貼現率是市場可比公司估值技術中不可觀察到的重要輸入。一般來説，貼現率的顯著增加(減少)將導致這些證券的公允價值計量顯著降低(更高)。

•被歸類為3級的住房抵押貸款支持證券主要由交易活躍度較低的非機構票據組成。包括在上面的表格中，截至2024年3月31日和2023年12月31日，沒有通過應用矩陣定價模型確定的3級證券，對於這些證券，美國國債曲線的利差是定價結果最重要的不可觀察的輸入。一般來説，利差的變化會導致這些證券的公允價值計量出現方向相反的變動。

•被歸類為3級的資產支持證券主要包括非機構抵押貸款信託證書，包括次級和Alt-A票據、信用風險轉移證券和設備融資。包括在上面的表格中，截至2024年3月31日和2023年12月31日，沒有通過應用矩陣定價確定的證券，其中美國國債曲線的利差是定價結果最重要的不可觀察的輸入。利差的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(更高)。

其他股權投資

其他被歸類為3級的股權投資包括科技、媒體和電信行業的風險資本證券。這些證券的公允價值計量包括重大的不可觀察的投入，包括企業價值對收入的倍數和折現率，以考慮流動性和各種風險因素。如果企業價值與收入之比大幅增加(減少)，單一的多重投入將導致公允價值計量顯著提高(降低)。折現率的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(提高)。

市場風險收益

與上表所示購入的MRB資產和MRB負債的公允價值計量有關的重大不可觀察的投入是使用公司數據編制的。未來的投保人行為是一個不可觀察的市場假設，因此，投保人行為的所有方面都是基於最近的歷史經驗得出的。這些投保人的行為包括失誤、按比例提款、美元對美元的提款、GMIB利用率、延遲死亡率和賠付階段死亡率。其中許多投保人的行為都有動態調整係數，其基礎是投保人相對於不同經濟環境下的賬户價值的相對價值。這適用於所有與可變年金相關的產品；具有GMxB騎手的產品包括但不限於GMIB、GMDB和GWL。

失誤率在合同水平上根據GMxB騎手的價值與當前投保人賬户價值的比較進行調整，其中包括考慮退保費用等其他因素。一般來説，在適用移交費用的時期，錯失率被假定為較低。當保證額大於賬户價值時，動態失效功能會降低基本故障率，因為現金合同失效的可能性較小。對於購買的MRB資產和MRB負債的估值，故障率在現金流預計期間內各不相同。

48

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

未在本合併財務報表附註3和附註4中披露的金融工具的賬面價值

本綜合財務報表附註3及附註4未另行披露的金融工具的賬面價值及公允價值如下：

未另行披露的金融工具的賬面價值和公允價值

			攜帶 價值						公允價值
									第1級						二級						3級						總計
			(單位：百萬)
2024年3月31日：
房地產抵押貸款			$	18,570					$	—					$	—					$	16,794					$	16,794
政策性貸款			$	4,191					$	—					$	—					$	4,442					$	4,442
保單持有人負債：投資合同			$	1,608					$	—					$	—					$	1,559					$	1,559
FHLB資助協議			$	7,168					$	—					$	7,086					$	—					$	7,086
FABN資助協議			$	6,252					$	—					$	5,839					$	—					$	5,839
融資協議支持商業票據（FABCP）			$	663					$	—					$	675					$	—					$	675
長期債務			$	3,821					$	—					$	3,700					$	—					$	3,700
單獨賬户負債			$	11,246					$	—					$	—					$	11,246					$	11,246
2023年12月31日：
房地產抵押貸款			$	18,171					$	—					$	—					$	16,471					$	16,471
政策性貸款			$	4,158					$	—					$	—					$	4,485					$	4,485
保單持有人負債：投資合同			$	1,663					$	—					$	—					$	1,634					$	1,634
FHLB資助協議			$	7,618					$	—					$	7,567					$	—					$	7,567
FABN資助協議			$	6,267					$	—					$	5,840					$	—					$	5,840
融資協議支持商業票據（FABCP）			$	939					$	—					$	948					$	—					$	948
長期債務			$	3,820					$	—					$	3,742					$	—					$	3,742
單獨賬户負債			$	10,715					$	—					$	—					$	10,715					$	10,715

淺談房地產抵押貸款

房地產商業、農業和住宅抵押貸款的公允價值是通過使用具有類似特徵和信用質量的貸款的利率對抵押貸款將收到的未來合同現金流進行貼現來衡量的。貼現率基於與貸款剩餘期限相似的適當美國國債利率得出，並添加反映與特定貸款相關風險溢價的利差。預計將被取消抵押品贖回權的抵押貸款和問題抵押貸款的公允價值僅限於基礎抵押品的公允價值（如果較低）。

政策性貸款

政策性貸款的公允價值是根據美國國債收益率曲線和歷史還貸模式對預期現金流進行貼現計算得出的。

投保人負債--投資合同和單獨賬户負債

包括在投保人賬户餘額中的遞延年金和某些年金的公允價值，以及基金投資在單獨賬户中的投資合同的負債，是使用按反映當前市場利率貼現的預計現金流量來估計的。現金流中反映的重大不可察覺的投入包括錯失率和提款率。可能會對公允價值進行增量調整，以反映不履行風險。某些其他產品，如公司的聯合計劃合同、不涉及壽險或有事項的補充合同、訪問賬户和託管盾牌產品儲備，均按賬面價值持有。

聯邦住房金融局資助協議

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

公平金融的FHLB長期融資協議的公允價值是根據FHLB公佈的指示性市場利率確定的，提供給AB，併為每種票據的FMV建模。FHLB短期融資協議的公允價值反映的是名義/面值加上應計利息。

FABN資金協議

公平金融公司的FABN融資協議的公允價值由彭博社評估的定價服務確定，該服務使用直接觀察或觀察到的可比物。

FABCP供資協議

公平金融的FABCP融資協議的公允價值反映了未償還的名義/面值。

短期債務

該公司的短期債務主要包括由於一年內即將到期而被重新分類為短期債務的長期債務。該公司短期債務的公允價值由彭博社的評估定價服務確定，該服務使用直接觀察或可觀察的可比物。

長期債務

該公司長期債務的公允價值由彭博社的評估定價服務確定，該服務使用直接觀察或可觀察的可比物。

免除公允價值披露或以其他方式不需要披露的金融工具

豁免公允價值披露要求

某些金融工具不受公允價值披露要求的限制，例如財務擔保和投資合同以外的保險負債、按權益法入賬的有限合夥企業、退休金和其他退休後債務。

否則不需要包括在上表中

該公司對COLI保單的投資以現金返還價值記錄，因此無需計入上表。有關公司與其對中國海外投資政策投資相關的會計政策的進一步描述，請參閲本合併財務報表附註的注2。

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

8)    未來保單持有人利益的負債

下表調節了合併資產負債表中未來保單福利的淨負債和死亡福利的負債與未來保單福利的負債：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(單位：百萬)
對賬
術語			$	1,316					$	1,348
個人退休-支出			820						844
遺產-支付			3,767						3,620
團體養老金-福利儲備和DPL			473						490
健康狀況			1,450						1,505
ul			1,194						1,193
小計			9,020						9,000
Whole Life封閉區塊和開放區塊產品			5,384						5,444
其他(1)			948						970
未來保單持有人福利總額			15,352						15,414
其他保單持有人資金和應付股息			1,972						1,949
總計			$	17,324					$	17,363

_____________

(1)主要包括與保護性人壽和年金、假設壽命和殘疾、團體人壽流失、可變利息敏感性人壽附加費和員工福利相關的未來保單福利。

下表總結了不參與傳統和有限薪酬合同的未來保單福利負債的餘額和變化：

			截至2024年3月31日的三個月																														截至2023年3月31日的三個月
			保護解決方案						個人退休						遺贈						公司和其他												保護解決方案						個人退休						遺贈						公司和其他
			術語						派息						派息						團體養老						健康狀況						術語						派息						派息						團體養老						健康狀況
			(單位：百萬)
預期淨保費現值
期初餘額			$	2,133					$	—					$	—					$	—					$	(21)					$	2,100					$	—					$	—					$	—					$	(5)
按原貼現率計算的期初餘額			2,058						—						—						—						(22)						2,078						—						—						—						(5)
現金流假設變化的影響			(18)						—						—						—						—						8						—						—						—						—
與預期經驗的實際差異的影響			(18)						—						—						—						1						3						—						—						—						(6)
調整後的期初餘額			2,022						—						—						—						(21)						2,089						—						—						—						(11)
發行			11						—						—						—						—						15						—						—						—						—
應計利息			25						—						—						—						—						25						—						—						—						—
收取的淨保費			(49)						—						—						—						1						(51)						—						—						—						1
按原始折扣率計算的期末餘額			2,009						—						—						—						(20)						2,078						—						—						—						(10)
更改貼現率假設的影響			17						—						—						—						1						82						—						—						—						—
期末餘額			$	2,026					$	—					$	—					$	—					$	(19)					$	2,160					$	—					$	—					$	—					$	(10)

51

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

			截至2024年3月31日的三個月																														截至2023年3月31日的三個月
			保護解決方案						個人退休						遺贈						公司和其他												保護解決方案						個人退休						遺贈						公司和其他
			術語						派息						派息						團體養老						健康狀況						術語						派息						派息						團體養老						健康狀況
			(單位：百萬)
預期未來政策收益現值
期初餘額			$	3,480					$	844					$	3,620					$	490					$	1,484					$	3,465					$	828					$	2,689					$	523					$	1,553
原貼現率的年初餘額			3,330						840						3,840						536						1,672						3,391						845						3,024						583						1,795
現金流假設變化的影響			(20)						(1)						—						—						—						9						—						—						—						—
與預期經驗的實際差異的影響			(23)						(1)						(2)						1						1						4						1						—						(1)						(7)
調整後的期初餘額			3,287						838						3,838						537						1,673						3,404						846						3,024						582						1,788
發行			12						11						269						—						—						16						15						222						—						—
應計利息			41						10						35						5						14						42						10						21						5						15
福利支付			(64)						(23)						(89)						(16)						(41)						(95)						(23)						(65)						(17)						(33)
按原始折扣率計算的期末餘額			3,276						836						4,053						526						1,646						3,367						848						3,202						570						1,770
更改貼現率假設的影響			65						(16)						(286)						(53)						(215)						164						6						(258)						(48)						(197)
期末餘額			$	3,341					$	820					$	3,767					$	473					$	1,431					$	3,531					$	854					$	2,944					$	522					$	1,573
地板LFPB的影響為零			1						—						—						—						—						—						—						—						—						—
未來保單福利的淨負債			$	1,316					820						3,767						473						1,450						1,371						854						2,944						522						1,583
減去：可收回的再保險			24						(1)						(1,068)						—						(1,147)						27						—						(589)						—						(1,258)
在再保險後可追回的未來保單福利的淨負債			$	1,340					$	819					$	2,699					$	473					$	303					$	1,398					$	854					$	2,355					$	522					$	325
未來保單持有人福利的加權平均負債期限（年）			6.9						9.3						7.6						7.0						8.6						7.0						9.4						7.9						7.1						8.7

下表提供了與不參與傳統和有限付款合同相關的未貼現和貼現預期毛保費以及預期未來福利和費用的金額：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(單位：百萬)
術語
預期未來福利付款和費用（未貼現）			$	5,768					$	5,878
預期未來毛保費（未貼現）			6,900						6,979
預期未來福利付款和費用（折扣; AOCI基礎）			3,341						3,480
預計未來毛保費（折扣; AOCI基礎）			3,738						3,879

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合併財務報表附註(未經審計)，續

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(單位：百萬)
支出-遺產
預期未來福利付款和費用（未貼現）			5,530						5,204
預期未來毛保費（未貼現）			—						—
預期未來福利付款和費用（折扣; AOCI基礎）			3,682						3,538
預計未來毛保費（折扣; AOCI基礎）			—						—
派息
預期未來福利付款和費用（未貼現）			1,414						1,426
預期未來毛保費（未貼現）			—						—
預期未來福利付款和費用（折扣; AOCI基礎）			786						812
預計未來毛保費（折扣; AOCI基礎）			—						—
團體養老
預期未來福利付款和費用（未貼現）			654						668
預期未來毛保費（未貼現）			—						—
預期未來福利付款和費用（折扣; AOCI基礎）			454						471
預計未來毛保費（折扣; AOCI基礎）			—						—
健康狀況
預期未來福利付款和費用（未貼現）			2,278						2,318
預期未來毛保費（未貼現）			82						85
預期未來福利付款和費用（折扣; AOCI基礎）			1,415						1,468
預計未來毛保費（折扣; AOCI基礎）			$	64					$	68

下表總結了與不參與的傳統和有限付款合同相關的收入和利息：

			截至3月31日的三個月，
			2024						2023												2024						2023
			毛保費												利息累加
			(單位：百萬)
收入和利息增值
術語			$	88					$	70											$	16					$	17
支出-遺產			59						27												39						21
派息			9						15												10						10
團體養老			—						—												5						5
健康狀況			3						2												14						15
總計			$	159					$	114											$	84					$	68

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下表提供了未來保單福利負債的加權平均利率：

									2024年3月31日						2023年12月31日
加權平均利率
術語
利息累積率									5.6		%				5.6		%
當期貼現率									5.1		%				4.8		%
支出-遺產
利息累積率									4.1		%				4.0		%
當期貼現率									5.1		%				4.9		%
派息
利息累積率									5.0		%				5.0		%
當期貼現率									5.2		%				4.9		%
團體養老
利息累積率									3.3		%				3.3		%
當期貼現率									5.1		%				4.8		%
健康狀況
利息累積率									3.4		%				3.4		%
當期貼現率									5.2		%				4.9		%

下表提供了額外保險負債的餘額、變化和加權平均期限：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															保護解決方案
															ul
															(百萬美元)
期初餘額															$	1,193					$	1,109
AOCI調整前的開始餘額															1,230						1,135
利率和現金流假設變化以及模型變化的影響															—						—
與預期經驗的實際差異的影響															1						6
調整後的期初餘額															1,231						1,141
應計利息															14						13
已收集的攤款淨額															18						18
福利支付															(21)						(18)
影子準備金調整前的期末餘額															1,242						1,154
AOCI記錄的準備金調整影響															(48)						(21)
期末餘額															$	1,194					$	1,133
額外負債的淨負債															$	1,194					$	1,133
減去：可收回的再保險															—						—
可收回再保險後額外負債的淨負債															$	1,194					$	1,133
額外責任的加權平均持續時間-死亡福利（年）															19.7						21.6

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下表提供了與額外保險負債相關的收入、利息和加權平均利率：

			截至3月31日的三個月，
			2024						2023												2024						2023
			評估												利息累加
			(單位：百萬)
收入和利息增值
ul			$	164					$	172											$	14					$	13
總計			$	164					$	172											$	14					$	13

															截至3月31日的三個月，
																					2024						2023
加權平均利率
ul																					4.5		%				4.5		%
利息累積率																					4.5		%				4.5		%

用於額外保險責任準備金的貼現率基於所討論的抵免率。

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9)    市場風險收益

下表列出了遞延可變年金GMxB福利的MRB餘額和餘額變化：

			截至3月31日的三個月，
			2024																								2023
			個人退休						遺贈																		個人退休						遺贈
			GMxB核心						GMxB遺產						購買MRB						淨遺產						GMxB核心						GMxB遺產						購買MRB						淨遺產
			(單位：百萬)
期初餘額			$	590					$	13,418					$	(9,420)					$	3,998					$	530					$	14,699					$	(10,415)					$	4,284
在工具特定信用風險變化之前平衡國際收支			322						13,028						(9,387)						3,641						529						15,314						(10,358)						4,956
模型變化和現金流量假設變化的影響（3）			(2)						(8)						150						142						—						—						—						—
實際市場走勢影響			(160)						(788)						393						(395)						(211)						(744)						387						(357)
應計利息			16						161						(113)						48						18						197						(153)						44
應計費用（1）			95						200						(80)						120						95						209						(83)						126
福利支付			(10)						(321)						169						(152)						(12)						(342)						185						(157)
實際投保人行為與預期行為不同			5						(23)						9						(14)						7						21						(18)						3
未來經濟假設的變化			(194)						(923)						553						(370)						125						944						(530)						414
發行			(2)						—						—						—						(1)						—						—						—
在工具特定信用風險變化之前平衡EOP			70						11,326						(8,306)						3,020						550						15,599						(10,570)						5,029
特定工具信用風險的變化（2）			245						375						(27)						348						(233)						(1,517)						(99)						(1,616)
期末餘額			$	315					$	11,701					$	(8,333)					$	3,368					$	317					$	14,082					$	(10,669)					$	3,413
加權-投保人平均年齡(年)			64.6						73.2						72.8						不適用						63.7						72.8						72.2						不適用
風險淨額			$	2,764					$	19,673					$	10,407					不適用						$	3,287					$	21,472					$	10,045					不適用

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(1)應計的歸因費用代表為未來GMxB索賠提供資金所需的費用部分。

(2)除再保險人信貸外，變動均記錄在OCI中，該再保險人信貸反映在綜合利潤表中。

(3)主要包括2024年第一季度完成的非附屬再保險重新回購的影響。

下表按資產頭寸金額和負債頭寸金額與合併資產負債表中的MRB金額對賬MRB：

			2024年3月31日																														2023年12月31日
			直接資產						直接責任						淨直接MRB						購買MRB						總計						直接資產						直接責任						淨直接MRB						購買MRB						總計
			(單位：百萬)
個人退休
GMxB核心			$	(558)					$	873					$	315					$	—					$	315					$	(418)					$	1,008					$	590					$	—					$	590
傳統細分市場
GMxB遺產			(170)						11,871						11,701						(8,333)						3,368						(102)						13,520						13,418						(9,420)						3,998
其他(1)			(90)						70						(20)						(4)						(24)						(71)						84						13						(7)						6
總計			$	(818)					$	12,814					$	11,996					$	(8,337)					$	3,659					$	(591)					$	14,612					$	14,021					$	(9,427)					$	4,594

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(1)其他主要包括SCS。

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10)     保單持有人應付賬款餘額

下表將保單持有人賬户餘額與綜合資產負債表中保單持有人賬户餘額負債進行對賬：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(單位：百萬)
保單持有人賬户餘額對賬
保護解決方案
普世生命			$	5,163					$	5,202
變量通用壽命			4,886						4,862
傳統細分市場
GMxB遺產			616						618
個人退休
GMxB核心			22						36
SCS			54,373						49,002
平等背心個人			2,242						2,322
集體退休
EQUI-VEST集團			11,430						11,563
勢頭			590						608
其他（1）（2）			6,787						6,570
餘額（不包括融資協議）			86,109						80,783
資助協議（2）			14,137						14,890
期末餘額			$	100,246					$	95,673

_____________

(1)主要反映產品IR Payout、IR Other、Indised Universal Life、Investment Edge、團體養老金、封閉區塊以及企業及其他。

(2)截至2023年12月31日的餘額是根據之前提交的財務報表進行修訂的。

下表總結了保單持有人賬户餘額的餘額和變化：

			截至2024年3月31日的三個月
			保護解決方案												遺贈						個人退休																		集體退休
			普世生命						變量通用壽命						GMxB遺產						GMxB核心						SCS（1）						平等背心個人						EQUI-VEST集團						勢頭
			(百萬美元)
期初餘額			$	5,202					$	4,862					$	618					$	36					$	49,002					$	2,322					$	11,563					$	608
收到的保費			166						27						19						58						5						7						151						18
保單收費			(182)						(64)						18						(6)						(4)						—						(1)						—
自首和撤回			(20)						(20)						(22)						(8)						(953)						(91)						(443)						(30)
福利支付			(58)						(19)						(24)						(1)						(72)						(15)						(17)						(1)
從(向)單獨賬户轉賬的淨額			—						48						1						(59)						3,175						2						81						(8)
計入利息（2）			55						52						6						2						3,220						17						96						3
其他			—						—						—						—						—						—						—						—
期末餘額			$	5,163					$	4,886					$	616					$	22					$	54,373					$	2,242					$	11,430					$	590
加權平均貸記率			3.79%						3.73%						2.71%						1.65%						不適用						2.98%						2.65%						2.33%
淨風險金額（3）			$	34,991					$	115,499					$	19,673					$	2,764					$	—					$	104					$	6					$	—
現金退還價值			$	3,405					$	3,186					$	550					$	258					$	50,667					$	2,235					$	11,368					$	591

______________

(1)SCS銷售額被記錄為單獨賬户負債，直到被計入普通賬户。此掃描記錄為從（到）單獨帳户的淨轉移。

(2)SCS和EQUI-VEST Group包括與嵌入式衍生品變更相關的金額。

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(3)對於人壽保險產品，風險淨額為死亡福利減去保單持有人的賬户價值。對於變額年金產品，風險淨金額為保單持有人的最大GMxB NAR。

			截至2023年3月31日的三個月
			保護解決方案												遺贈						個人退休																		集體退休
			普世生命						變量通用壽命						GMxB遺產						GMxB核心						SCS（1）						平等背心個人						EQUI-VEST集團						勢頭
			(百萬美元)
期初餘額			$	5,340					$	4,909					$	688					$	69					$	35,702					$	2,652					$	12,045					$	702
收到的保費			184						38						20						46						—						11						148						19
保單收費			(194)						(65)						19						(4)						(1)						—						(1)						—
自首和撤回			(18)						(1)						(25)						(8)						(607)						(94)						(405)						(30)
福利支付			(76)						(40)						(24)						(1)						(59)						(20)						(17)						(2)
從(向)單獨賬户轉賬的淨額			—						(45)						—						(49)						1,982						3						69						(9)
計入利息（2）			55						55						7						2						1,620						19						102						3
其他			—						—						—						—						—						3						11						—
期末餘額			$	5,291					$	4,851					$	685					$	55					$	38,637					$	2,574					$	11,952					$	683
加權平均貸記率			3.64%						3.81%						1.78%						1.05%						1.12%						3.09%						2.99%						2.03%
淨風險金額（3）			$	37,031					$	114,419					$	21,472					$	3,287					$	43					$	128					$	58					$	—
現金退還價值			$	3,475					$	3,293					$	957					$	284					$	35,286					$	2,567					$	11,871					$	684

______________

(1)SCS銷售額被記錄為單獨賬户負債，直到被計入普通賬户。此掃描記錄為從（到）單獨帳户的淨轉移。

(2)SCS和EQUI-VEST包括與嵌入式衍生品變更相關的金額。

(3)對於人壽保險產品，風險淨額是死亡福利減去保單持有人的賬户價值。對於變額年金產品，風險淨金額為保單持有人的最大GMxB NAR。

下表按保證最低信貸利率範圍以及承保保單持有人利率與各自保證最低利率之間的基點差異的相關範圍列出了賬户價值：

2024年3月31日
產品 (1)						保證最低貸款率的範圍						保證最低限度						1基點- 50以上基點						51基點- 150以上基點						大於 150以上基點						*總計
(單位：百萬)
保護解決方案
普世生命						0.00% - 1.50%						$	—					$	—					$	—					$	6					$	6
						1.51% - 2.50%						38						89						415						485						1,026
						大於2.50%						3,484						617						—						—						4,101
						總計						$	3,521					$	707					$	415					$	491					$	5,133
變量通用壽命						0.00% - 1.50%						$	13					$	23					$	69					$	16					$	121
						1.51% - 2.50%						29						457						74						—						561
						大於2.50%						3,703						—						14						5						3,723
						總計						$	3,746					$	480					$	157					$	21					$	4,404
傳統細分市場

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2024年3月31日
產品 (1)						保證最低貸款率的範圍						保證最低限度						1基點- 50以上基點						51基點- 150以上基點						大於 150以上基點						*總計
(單位：百萬)
GMxB遺產						0.00% - 1.50%						$	72					$	16					$	—					$	—					$	87
						1.51% - 2.50%						20						—						—						—						20
						大於2.50%						444						—						—						—						444
						總計						$	536					$	16					$	—					$	—					$	551
個人退休
GMxB核心						0.00% - 1.50%						$	12					$	184					$	—					$	—					$	196
						1.51% - 2.50%						12						—						—						—						12
						大於2.50%						57						—						—						—						57
						總計						$	81					$	184					$	—					$	—					$	265
平等背心個人						0.00% - 1.50%						$	47					$	213					$	—					$	—					$	259
						1.51% - 2.50%						41						—						—						—						41
						大於2.50%						1,940						—						—						—						1,940
						總計						$	2,027					$	213					$	—					$	—					$	2,240
集體退休
馬術背心 集團化						0.00% - 1.50%						$	756					$	2,356					$	36					$	289					$	3,436
						1.51% - 2.50%						347						—						—						—						347
						大於2.50%						6,448						—						—						—						6,449
						總計						$	7,551					$	2,356					$	36					$	289					$	10,232
勢頭						0.00% - 1.50%						$	—					$	13					$	318					$	53					$	384
						1.51% - 2.50%						132						1						—						—						133
						大於2.50%						68						—						5						—						72
						總計						$	199					$	14					$	322					$	53					$	589

2023年12月31日
產品 (1)						保證最低貸款率的範圍						保證最低限度						1基點- 50以上基點						51基點- 150以上基點						大於 150以上基點						*總計
(單位：百萬)
保護解決方案
普世生命						0.00% - 1.50%						$	—					$	—					$	—					$	6					$	6
						1.51% - 2.50%						61						69						462						430						1,022
						大於2.50%						3,515						627						—						—						4,142
						總計						$	3,576					$	696					$	462					$	436					$	5,170
變量通用壽命						0.00% - 1.50%						$	16					$	33					$	53					$	9					$	111
						1.51% - 2.50%						35						495						28						—						558
						大於2.50%						3,712						—						13						5						3,730
						總計						$	3,763					$	528					$	94					$	14					$	4,399
傳統細分市場

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2023年12月31日
產品 (1)						保證最低貸款率的範圍						保證最低限度						1基點- 50以上基點						51基點- 150以上基點						大於 150以上基點						*總計
(單位：百萬)
GMxB遺產						0.00% - 1.50%						$	75					$	16					$	—					$	—					$	91
						1.51% - 2.50%						21						—						—						—						21
						大於2.50%						461						—						—						—						461
						總計						$	557					$	16					$	—					$	—					$	573
個人退休
GMxB核心						0.00% - 1.50%						$	13					$	192					$	—					$	—					$	205
						1.51% - 2.50%						13						—						—						—						13
						大於2.50%						55						—						—						—						55
						總計						$	81					$	192					$	—					$	—					$	273
平等背心個人						0.00% - 1.50%						$	49					$	218					$	—					$	—					$	267
						1.51% - 2.50%						43						—						—						—						43
						大於2.50%						2,011						—						—						—						2,011
						總計						$	2,103					$	218					$	—					$	—					$	2,321
SCS						有固定費率或無最低保證的產品						不適用						不適用						不適用						不適用						不適用
集體退休
EQUI-VEST集團						0.00% - 1.50%						$	772					$	2,338					$	36					$	315					$	3,461
						1.51% - 2.50%						345						—						—						—						345
						大於2.50%						6,610						—						—						—						6,610
						總計						$	7,727					$	2,338					$	36					$	315					$	10,416
勢頭						0.00% - 1.50%						$	—					$	12					$	330					$	53					$	395
						1.51% - 2.50%						138						1						—						—						139
						大於2.50%						68						—						5						—						73
						總計						$	206					$	13					$	335					$	53					$	607

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單獨帳户-摘要

下表將獨立賬户負債與合併資產負債表中的獨立賬户負債餘額進行對賬：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(單位：百萬)
單獨賬户對賬
保護解決方案
變量通用壽命			$	17,007					$	15,821
傳統細分市場
GMxB遺產			34,860						33,794
個人退休
GMxB核心			30,820						29,829
平等背心個人			4,826						4,582
投資優勢			4,524						4,275
集體退休
EQUI-VEST集團			29,018						26,959
勢頭			4,706						4,421
其他(1)			7,974						7,570
總計			$	133,735					$	127,251

______________

(1)主要反映企業和其他產品以及集團退休產品，包括協會和集團退休其他產品。

下表列出了獨立賬户負債的餘額和變化：

			截至2024年3月31日的三個月
			保護解決方案						遺贈						個人退休																		團體退休
			VUL						GMxB遺產						GMxB核心						平等背心個人						投資優勢						EQUI-VEST集團						勢頭
			(單位：百萬)
期初餘額			$	15,821					$	33,794					$	29,829					$	4,582					$	4,275					$	26,959					$	4,421
保費及按金			306						54						504						18						310						565						181
保單費用			(143)						(168)						(115)						(1)						—						(4)						(6)
自首和撤回			(142)						(812)						(820)						(129)						(135)						(542)						(208)
福利支付			(16)						(196)						(78)						(15)						(5)						(17)						(4)
投資業績（1）			1,229						2,189						1,442						373						258						2,138						314
從（到）普通賬户的淨轉移			(48)						(1)						58						(2)						(179)						(81)						8
其他收費			—						—						—						—						—						—						—
期末餘額			$	17,007					$	34,860					$	30,820					$	4,826					$	4,524					$	29,018					$	4,706
現金退還價值			$	16,648					$	34,595					$	29,979					$	4,792					$	4,437					$	28,733					$	4,699

_____________

(1)投資業績扣除M & E費用後反映。

62

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目錄表

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合併財務報表附註(未經審計)，續

			截至2023年3月31日的三個月
			保護解決方案						遺贈						個人退休																		集體退休
			VUL						GMxB遺產						GMxB核心						平等背心個人						投資優勢						EQUI-VEST集團						勢頭
			(單位：百萬)
期初餘額			$	13,187					$	32,616					$	27,772					$	4,161					$	3,798					$	22,393					$	3,885
保費及按金			287						65						256						26						253						531						178
保單費用			(137)						(178)						(115)						(1)						—						(4)						(5)
自首和撤回			(117)						(660)						(559)						(100)						(95)						(359)						(157)
福利支付			(24)						(192)						(56)						(14)						(12)						(15)						(3)
投資業績（1）			843						1,808						1,202						269						175						1,438						235
從（到）普通賬户的淨轉移			45						—						49						(3)						(140)						(69)						9
其他收費			—						—						—						4						—						25						—
期末餘額			$	14,084					$	33,459					$	28,549					$	4,342					$	3,979					$	23,940					$	4,142
現金退還價值			$	13,755					$	33,181					$	27,680					$	4,310					$	3,885					$	23,702					$	4,136

______________

（1） 投資業績扣除M & E費用後反映。

下表按主要資產類別列出了獨立賬户資產的公允價值總額：

			2024年3月31日
			保護解決方案						個人退休						團體退休						公司及其他						傳統細分市場						總計
			(單位：百萬)
資產類型
債務證券			$	46					$	1					$	20					$	6					$	—					$	73
普通股			64						35						450						1,713						—						2,262
共同基金			17,419						41,755						35,235						688						34,951						130,048
債券和票據			91						3						1						1,257						—						1,352
總計			$	17,620					$	41,794					$	35,706					$	3,664					$	34,951					$	133,735

			2023年12月31日
			保護解決方案						個人退休						團體退休						公司及其他						傳統細分市場						總計
			(單位：百萬)
資產類型
債務證券			$	48					$	1					$	21					$	6					$	—					$	76
普通股			65						34						447						1,667						—						2,213
共同基金			16,199						40,113						32,780						689						33,802						123,583
債券和票據			91						4						1						1,283						—						1,379
總計			$	16,403					$	40,152					$	33,249					$	3,645					$	33,802					$	127,251

11)    員工福利計劃

養老金計劃

控股和公平金融退休計劃

Holdings贊助MONY Life員工退休收入保障計劃，Equitable Financial贊助Equitable Retirement Plan（“Equitable Financial QP”），兩者都是凍結的合格固定福利計劃，涵蓋符合條件的員工和金融專業人士。這些養老金計劃是非繳費型，其福利

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

一般以現金結存公式和/或某些參與人的服務年限和某一特定期間的平均收入為基礎。控股公司和公平金融公司還贊助某些不受限制的固定福利計劃，包括公平超額退休計劃，這些計劃提供的退休福利超過了税法允許的合格計劃的金額。控股公司對這兩個計劃都承擔了主要責任。公平金融仍然對公平金融QP下的義務負有次要責任，並將在控股公司不履行的情況下確認此類責任。

AB退休計劃

AB維持一個合格的、非供款的、固定收益退休計劃，涵蓋在2000年10月2日之前在美國受僱於AB的現任和前任僱員(“AB計劃”)。AB計劃下的福利基於計入貸記的服務年限、平均最終基本工資和基本社會保障福利。在確定參與者的退休福利時，不考慮2008年12月31日之後的服務和補償。

定期養老金支出淨額

公司計劃的定期養老金支出淨額構成如下：

			截至3月31日的三個月，
			2024						2023
			(單位：百萬)
服務成本			$	2					$	2
利息成本			30						31
預期資產收益率			(37)						(39)
前期服務成本攤銷			(1)						(1)
精算(收益)損失			—						—
淨攤銷			14						9
定期養老金支出淨額			$	8					$	2

12)    所得税

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的所得税支出是使用估計的年度有效税率(“ETR”)計算的，並在發生項目的期間確認離散項目。估計ETR於連續中期報告期結束時按需要修訂。

於2022年第四季度，本公司就其可供出售證券組合中與未實現資本虧損相關的遞延税項資產建立了估值撥備。在截至2023年12月31日的年度內，管理層採取行動增加其可用流動資金，使本公司有能力並有意持有其可供出售投資組合中的大部分證券以收回。出於流動性和其他目的，該公司持有較少的證券池，它不打算持有這些證券以供回收。本公司就可供出售的證券維持一項遞延税項資產的估值撥備，該等證券將不會被持有至收回。

截至2024年3月31日止三個月，本公司錄得估值津貼增加#美元3 由於可供出售投資組合中未實現虧損的價值發生變化，該損失將無法收回。該調整計入其他全面收益。估值津貼為美元237 仍保留100萬美元的遞延所得税資產中仍不太可能實現的部分。

該公司使用與可供出售證券相關的累計其他全面收入中滯留或不成比例的所得税影響相關的總投資組合方法。在這種方法下，只要投資組合存在，不成比例的税收影響就不會改變。

13)    股權

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

優先股

授權、發行和發行的優先股如下：

						2024年3月31日																		2023年12月31日
系列						授權股份						股票 已發佈的文件						未償還股份						授權股份						股票 已發佈的文件						未償還股份
A系列						32,000						32,000						32,000						32,000						32,000						32,000
B系列						20,000						20,000						20,000						20,000						20,000						20,000
C系列						12,000						12,000						12,000						12,000						12,000						12,000
總計						64,000						64,000						64,000						64,000						64,000						64,000

宣佈的每股股息如下：

			截至3月31日的三個月，
			2024						2023
宣佈A系列股息			$	328					$	328
宣佈B系列股息			$	—					$	—
宣佈C系列股息			$	269					$	269

普通股

宣佈的普通股每股股息如下：

			截至3月31日的三個月，
			2024						2023
宣佈的股息			$	0.22					$	0.20

股份回購

2022年2月9日，公司董事會批准了一項新的美元1.21000億股回購計劃。根據這一計劃，公司可以不時通過各種方式購買其普通股的股份。本公司可隨時選擇暫停或終止回購計劃。回購計劃並不要求公司購買任何特定數量的股票。2023年2月9日，公司董事會批准了一項新的700億股回購計劃。根據這一計劃，公司可以不時通過各種方式購買其普通股股份。本公司可隨時選擇暫停或終止回購計劃。回購計劃並不要求公司購買任何特定數量的股票。截至2024年3月31日，控股的授權產能約為$1,203其股票回購計劃中剩餘的100萬美元。

控股公司共回購了7.5其普通股的平均價格為100萬美元，33.86通過公開市場回購、ASR和私下協商的交易分別於截至2024年3月31日的三個月內進行，並回購了7.3 其普通股的平均價格為100萬美元，29.16分別通過公開市場回購、ASR和私下談判的交易，截至2023年3月31日。

在截至2024年3月31日的三個月內，Holdings回購4.3通過公開市場回購，分別持有其普通股的1.8億股。在截至2023年3月31日的三個月內，Holdings回購4.5通過公開市場回購，分別持有其普通股的1.8億股。

2024年3月，Holdings與第三方金融機構簽訂了一項ASR，回購總額為美元50百萬股控股的普通股，根據ASR，控股預付了$50百萬美元，並收到首批交付的1.0百萬股控股的股份。ASR於2024年4月終止，當時又增加了235,302收到普通股。

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

2023年12月，Holdings確立了與第三方金融機構簽訂ASR的義務，以回購總額為美元的股票953.8億股控股公司的普通股。根據ASR，控股公司於2024年1月4日預付了#美元95100萬美元，並收到首批交付的2.32000萬股。ASR於2024年1月終止，當時又增加了625,040收到普通股。

累計其他綜合收益(虧損)

AOCI代表未反映在淨利潤（虧損）中的項目的累積收益（虧損）。 截至2024年3月31日和2023年12月31日的餘額如下：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(單位：百萬)
投資未實現收益(虧損)			$	(7,183)					$	(6,638)
市場風險收益-工具特定信用風險組成部分			(601)						(633)
未來保單福利負債-當前貼現率部分			306						182
固定收益養老金計劃			(645)						(652)
外幣折算調整			(87)						(76)
累計其他綜合收益(虧損)合計			(8,210)						(7,817)
減：歸屬於非控股權益的累計其他全面收益（損失）			(44)						(40)
歸屬於控股的累計其他全面收益（虧損）			$	(8,166)					$	(7,777)

截至2024年和2023年3月31日止三個月的OCI（扣除税款）組成部分如下：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
投資未實現淨收益（損失）變化：
期間產生的未實現淨收益(虧損)															$	(543)					$	1,571
期內（收益）虧損重新分類為淨收益（損失）（1）															21						63
投資未實現淨收益(虧損)															(522)						1,634
對投保人負債、DAC、保險責任損失確認和其他方面的調整															9						(8)
未實現收益(虧損)變動、調整後淨額(遞延所得税支出(收益)淨額)$(133)及$341)															(513)						1,626
LFPB貼現率和扣除税後的MRB信用風險的變化
市場風險收益--特定於工具的信用風險的變化(扣除遞延所得税支出(收益)#美元7及$249)															25						938
對未來保單福利的負債--當前貼現率的變化(扣除遞延所得税支出(福利))#美元26和$(30) )															98						(112)
已定義福利計劃中的更改：
重新分類為計入定期淨成本的先前服務信貸淨攤銷淨收益(損失)															8						20
固定福利計劃的變動(扣除遞延所得税支出(福利)$(2)和$(6))															8						20
外幣折算調整：
期內產生的外幣折算收益(損失)															(11)						6
外幣折算調整															(11)						6
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)總額															(393)						2,478
減去：可歸因於非控股權益的其他綜合收益(虧損)															(4)						2
可歸屬於控股的其他全面收益(虧損)															$	(389)					$	2,476

______________

(1)見本合併財務報表附註3中的“重新分類調整”。重新分類的金額扣除所得税支出(福利)後淨額為$(5)百萬元及(17)分別為2024年3月31日和2023年3月31日止的三個月。

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

投資損益從AOCI重新分類為淨收益(虧損)，主要包括AFS證券銷售和信貸損失的已實現收益(虧損)，並計入總投資收益(虧損)，即綜合損益表中的淨額。從AOCI重新分類為與界定福利計劃相關的淨收益(虧損)的金額主要包括攤銷淨(收益)損失和確認為淨定期成本組成部分並在綜合收益(虧損)表中在補償和福利中報告的先前服務成本(貸方)淨額。上表所列金額為税後淨額。

14)    可贖回的非控股權益

可贖回非控股權益的組成變化如下：

																		截至3月31日的三個月，
																								2024						2023
																								(單位：百萬)
期初餘額																								$	770					$	455
可贖回非控股權益的淨收益(虧損)																								18						12
購買/變更可贖回的非控股權益																								203						146
期末餘額																								$	991					$	613

15)    承付款和或有負債

訴訟和監管事項

訴訟、監管和其他或有損失發生在公司作為一家多元化金融服務公司的正常活動過程中。本公司是因經營其業務而引起的若干訴訟事宜的被告。在其中一些事項中，索賠人尋求追回數額很大或數額不明的賠償，包括補償性、懲罰性、三倍和懲罰性損害賠償。現代訴訟實踐允許在金錢損害賠償和其他救濟的主張上有相當大的差異。索賠人並不總是被要求具體説明他們尋求的金錢損害賠償，或者他們可能只被要求説明足以滿足法院管轄權要求的金額。此外，一些司法管轄區允許索賠人聲稱的金錢損害遠遠超過任何合理可能的裁決。訴狀要求和以往經驗的差異表明，在訴訟或索賠中可能請求的金錢和其他救濟往往與索賠的案情或潛在價值幾乎沒有相關性。針對該公司的訴訟包括各種索賠，其中包括保險公司的銷售行為、被指控的代理人不當行為、被指控未能適當監督代理人、合同管理、產品設計、功能和隨附的披露、COI增加、死亡撫卹金的支付以及對無人認領財產的報告和欺騙、被指控違反受託責任、被指控的客户資金管理不善以及其他事項。

訴訟或監管事項的結果很難預測，與這些或有損失或有關聯的潛在損失的數額或範圍需要重大的管理判斷。無法預測最終結果，或為所有懸而未決的監管事項、訴訟和其他或有損失提供合理的可能損失或損失範圍。雖然在某些情況下，不利結果可能會對公司的財務狀況產生重大不利影響，但根據目前已知的信息，管理層認為，未決訴訟和監管事項的結果，以及與其他或有損失相關的潛在責任，都不太可能產生這種影響。然而，鑑於在某些訴訟中尋求的鉅額和不確定的金額，以及所有此類事項固有的不可預測性，公司某些訴訟或監管事項的不利結果，或其他或有損失產生的負債，可能會不時對公司在特定季度或年度期間的財務運營業績或現金流產生重大不利影響。

對於某些事項，本公司能夠估計一系列損失。對於這類可能發生虧損的事項，已計提應計利潤。對於本公司認為合理可能但不可能出現虧損的事項，不需要計提。對於已計提的事項，但存在超過應計金額的合理可能虧損範圍，或對於不需要應計金額的事項，本公司對合理可能虧損範圍的未應計金額進行估計。截至2024年3月31日，公司估計合理可能損失的總範圍超過截至該日期就這些事項應計的任何金額，最高約為$100百萬美元。

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

至於其他事項，本公司目前無法估計合理的可能損失或損失範圍。本公司往往無法估計可能的損失或損失範圍，除非此類事項的發展提供了足夠的信息來支持對可能損失範圍的評估，例如對原告的損害要求的量化、原告和其他各方的發現、對事實指控的調查、法院對動議或上訴的裁決、專家的分析和和解討論的進展。本公司每季度及每年都會審閲有關訴訟及監管或有事項的相關資料，並根據該等審閲更新本公司的應計項目、披露資料及合理可能的虧損或虧損範圍。

2016年2月，在紐約南區提起訴訟，題為Brach Family Foundation，Inc.訴AXA公平人壽保險公司。這起訴訟是代表公平金融提高COI費率的UL保單的所有所有者提起的一起假定的集體訴訟。2016年初，公平金融提高了2004至2008年間發佈的某些UL保單的COI費率，這些保單的發行年齡均在70歲及以上，目前的面值為$1百萬及以上。2017年，亞利桑那州地區提起了第二起可能的集體訴訟，並在紐約聯邦法院與布拉赫一案合併。合併後的修訂後的集體訴訟指控以下索賠：違反合同；違反紐約保險法第4226條；違反紐約一般商業法第349條；以及違反加州不公平競爭法和加州虐待老年人法規。原告尋求：(A)補償性損害賠償、費用，以及判決前和判決後的利益；(B)關於他們關於第4226條的索賠，對原告和推定階層支付的保費金額的罰款；以及(C)與其法定索賠相關的禁令救濟和律師費。2020年8月，聯邦地區法院發佈了一項裁決，證明全國範圍內的違約和第4226條類別，以及紐約州第349條的類別。相當多保單的所有者選擇退出Brach的集體訴訟。大多數已經解決了訴訟前的問題，但少數選擇退出政策還沒有成為訴訟的主題。其他人之前提起了訴訟，包括三與Brach行動協調幷包含類似指控的待決聯邦行動。2023年5月，Brach集體訴訟和公平金融通知聯邦地區法院，他們已經共同同意就集體訴訟達成和解，2023年10月，聯邦地區法院進入了和解協議的最終批准令。公平財務完全用於集體和解，這將不會對收益或可分配現金預測產生影響。2023年10月，公平金融和三名與Brach訴訟協調的個別聯邦訴訟的原告通知法院，他們已經達成和解，這些訴訟被駁回。公平財務同樣對這些個別和解完全應計，不會對收益或可分配現金預測產生影響。公平金融已經了結了其他挑戰個人保單所有者和實體提高COI的實際和威脅訴訟。

最後，一針對公平金融的訴訟也在紐約州法院懸而未決。2022年7月，在Hobish訴AXA公平人壽保險公司一案中，初審法院批准了公平金融的即決判決動議，駁回了原告的交叉動議。原告提出上訴，但上訴法院維持了初審法院的裁決。2024年3月，中級上訴法院批准了原告向該州最高上訴法院上訴的許可動議。公平金融正在為這些問題中的每一件事積極辯護。

與其他金融服務公司一樣，公平金融公司定期收到來自各個州和聯邦政府機構以及自律組織的非正式和正式請求，要求提供與對公司或金融服務行業的產品和做法的詢問和調查有關的信息。本公司的慣例是在這些事項上給予充分合作。

供資協議規定的義務

預資本化信託證券(“P-Caps”)

2019年4月，根據代表若干初始購買者的Holdings、Credit Suisse Securities(USA)LLC和信託(定義見下文)之間的單獨購買協議，特拉華州法定信託Pine Street Trust I(“2029 Trust”)完成了600,000可於2029年2月15日贖回的預資本化信託證券(“2029年P-上限”)，總購買價為$600和特拉華州法定信託Pine Street Trust II(“2049信託”，與2029信託一起，“信託”)完成了400,000可於2049年2月15日贖回的預資本化信託證券(“2049年P-上限”，連同2029年P-上限，“P-上限”)，總購買價為$400在每一種情況下，根據規則第144A條向合格的機構買家提供100萬美元，這些機構買家也是1940年經修訂的《投資公司法》第3(C)(7)節所指的“合格購買人”。

P-Caps是一種表外或有融資安排，在Holdings當選後，使Holdings有權十年期限(就2029年信託而言)或超過三十年期限(就2049年信託而言)至

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

向這些信託公司發行優先票據。這兩家信託公司各自將出售P-Caps的收益投資於美國國債本金和/或利息條帶的不同投資組合。作為回報，Holdings將每半年向2029信託和2049信託支付一次融資費，費率為2.125%和2.715年利率將分別用於或有融資安排的未行使部分，而Holdings將向信託償還某些費用。設施費用在綜合收益(虧損)表中計入其他經營成本和費用。

聯邦住房貸款銀行（FHLB）

作為FHLB的成員，公平金融可以獲得抵押借款。它還可能向FHLB發佈資金協議。抵押借款和融資協議都將要求公平金融公司將合格的抵押貸款支持資產和/或政府證券作為抵押品。公平財務公司向FHLB發放短期資金協議，並將資金用於資產、負債和現金管理目的。公平金融向FHLB發行長期資金協議，並將資金用於利差貸款目的。

加入FHLB成員資格、借款和融資協議需要FHLB股票的所有權和作為抵押品的資產質押。公平金融已經購買了FHLB的股票，價值$336百萬美元和賬面價值為$9.5十億截至2024年3月31日。

融資協議在綜合資產負債表的投保人賬户餘額中報告。至於用於資產/負債及現金管理的其他工具，請參閲本綜合財務報表附註4所載的“金融資產與負債及衍生工具的抵銷”。下表總結了該公司與FHLB達成的融資協議的活動。

截至2024年3月31日的三個月內FHLB資金協議的變化

			截至2023年12月31日的未償還餘額						在此期間發出的						期內已償還的款項						一年內到期的長期協議						五年內到期的長期協議						截至2024年3月31日的未償還餘額
			(單位：百萬)
短期融資協議：
在一年或更短的時間內到期			$	6,168					$	15,193					$	(15,643)					$	—					$	—					$	5,718
長期資助協議：
在第二年到第五年到期			799						—						—						—						—						799
將在五年多後到期			648						—						—						—						—						648
長期籌資協議總額			1,447						—						—						—						—						1,447
資助協議總額(1)			$	7,615					$	15,193					$	(15,643)					$	—					$	—					$	7,165

_____________

(1)這一美元3百萬美元和美元3公允價值表分別顯示的2024年3月31日和2023年12月31日的融資協議賬面價值之間的百萬差額，反映了鎖定融資協議借款利率的已實施和關閉的對衝的剩餘攤銷。

融資協議擔保票據計劃(“FABN”)

根據FABN計劃，公平金融公司可向特拉華州一家特殊目的法定信託基金(“該信託”)發行美元或其他外幣的融資協議，以換取該信託不時發行的固定利率和浮動利率中期可銷售票據(“該信託票據”)的發行收益。融資協議的利息、到期日和貨幣支付條款與適用的信託票據相匹配。本公司使用交叉貨幣互換對衝外幣計價融資協議的外幣風險，如本綜合財務報表附註4所述。截至2024年3月31日，任何時候允許發行的信託票據本金總額上限為$10.0十億美元。發放給信託基金的融資協議，包括任何外幣交易調整，都在綜合資產負債表中的投保人賬户餘額中報告。對投保人賬户餘額的外幣交易調整在淨收益(虧損)中確認為對計入投保人賬户餘額的利息的調整，並通過以下方式在計入投保人賬户餘額的利息中抵銷

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

AOCI來自指定和合格交叉貨幣掉期現金流對衝的公允價值的遞延變化。 下表總結了Equitable Financial在FABN計劃下的資助協議活動。

截至2024年3月31日的三個月內FABN融資協議的變化

			截至2023年12月31日的未償還餘額						在此期間發出的						期內已償還的款項						一年內到期的長期協議						五年內到期的長期協議												外幣交易調整						截至3月31日的未償餘額， 2024
			(單位：百萬)
短期融資協議：
在一年或更短的時間內到期			$	1,000					$	—					$	—					$	—					$	—											$	—					$	1,000
長期資助協議：
在第二年到第五年到期			4,984						—						—						—						—												(16)						4,968
將在五年多後到期			300						—						—						—						—												—						300
長期籌資協議總額			5,284						—						—						—						—												(16)						5,268
資助協議總額(1)			$	6,284					$	—					$	—					$	—					$	—											$	(16)					$	6,268

_____________

(1)這一美元16百萬美元和美元17截至2024年3月31日的融資協議名義價值和截至2023年12月31日的賬面價值表之間的百萬差額分別反映了融資協議發行成本和外幣交易調整的剩餘攤銷。

融資協議支持的商業票據計劃(FABCP)

2023年5月，公平金融和公平美國設立了FABCP計劃，根據該計劃，SPLLC可以發行商業票據，並根據公平金融或公平美國向SPLLC發佈的融資協議將收益存入公平金融或公平美國。根據FABCP計劃，目前允許在任何時候償還的本金總額最高為$3.01億美元用於公平金融，1美元用於1.0100億美元用於公平的美國。截至2024年3月31日，公平金融和公平美國公司擁有675百萬美元和美元0百萬在該計劃下分別表現出色。

信貸安排

關於與我們的信貸安排有關的活動的信息，請參閲本綜合財務報表附註14。

擔保和其他承諾

本公司向關聯公司和其他公司提供某些擔保或承諾。截至2024年3月31日，這些安排包括公司承諾提供1美元的股權融資。1.3在某些條件下，向某些有限合夥企業和房地產合資企業支付10億美元。管理層相信公司不會因這些承諾而蒙受重大損失。

該公司有$17截至2024年3月31日，與再保險相關的未開立信用證有1.8億份。該公司有$700截至2024年3月31日，現有抵押貸款協議下的承諾為100萬美元。

根據與非關聯保險公司和受益人簽訂的某些結構性和解協議，本公司是債務人。為了履行這些協議下的義務，本公司擁有由以前全資擁有的人壽保險子公司發行的單一保費年金。本公司已指示根據該等年金直接支付予結構性結算協議下的受益人。如果以前全資擁有的子公司無法履行其義務，則存在與這些協議有關的或有負債。管理層認為，公司根本不需要履行這些義務。

16)    業務細分信息

正如之前宣佈的，自2023年1月1日起，我們的財務報告列報進行了修訂，以反映公司應報告部門的重組，以反映公司首席運營決策者如何

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

現在制定運營決策並評估業績。我們現在有六可報告的細分市場。上期業績已根據我們可報告分部的更新進行了修訂。

這個六可報告的部門包括：個人退休、團體退休、投資管理和研究、保護解決方案、財富管理和遺產。

這些細分反映了公司首席運營決策者查看和管理業務的方式。以下是對這些細分市場的簡要描述：

•個人退休部分提供各種可變年金產品，主要銷售給富裕和高淨值個人，為退休儲蓄或尋求退休收入。

•集團退休部分為教育實體、市政當局、非營利性實體以及中小型企業贊助的計劃提供遞延納税投資和退休服務或產品。

•投資管理和研究部門通過以下方式向全球範圍內的廣泛客户提供多樣化的投資管理、研究和相關解決方案三主要客户渠道-機構、零售和私人財富-並通過伯恩斯坦研究服務公司分銷其機構研究產品和解決方案。

•保障解決方案部門包括我們的人壽保險和團體員工福利業務。我們的人壽保險業務提供各種VUL、UL和定期人壽產品，幫助富裕和高淨值個人以及中小型企業主，滿足他們的財富保障、財富轉移和企業需求。我們的團體員工福利業務為美國各地的中小型企業提供一套人壽、短期和長期殘疾、牙科和視力保險產品。

•財富管理部門通過公平顧問公司提供可自由支配和非可自由支配的投資諮詢賬户、財務規劃和建議、人壽保險和年金產品。

•遺留業務主要包括2011年前在個人退休市場發行的資本密集型固定利率GMxB業務。該業務單獨或與GMLB功能一起提供GMDB功能。這項業務還在歷史上提供可變年金，四保障生活福利的對象類型：GMIB、GWBL/GMWB和GMAB。

量測

營業收益(虧損)是主要關注公司各部門的經營結果以及公司核心業務的基本盈利能力的財務衡量標準。通過剔除可能扭曲和不可預測的項目，如來自衍生工具的投資收益(虧損)和投資收益(虧損)，本公司認為，按部門分列的營業收益(虧損)加強了對本公司盈利的潛在驅動因素和本公司各部門趨勢的瞭解。

營業收益是通過調整每個部門的以下項目的可歸因於控股公司的淨收入(虧損)來計算的：

•與可變年金產品特點有關的項目，包括：(I)市場風險收益及購買的市場風險收益的公允價值變動，包括相關的歸屬費用及申索，由衍生工具及其他用於對衝市場風險收益的證券所抵銷，而衍生工具及其他證券會因某些證券的公允價值變動反映在保監處及我們的法定資本對衝計劃而導致剩餘淨收益波動；及(Ii)對再保險協議所產生的存款資產或負債户口的市場調整，而該等變動不會令再保險人在保險風險中蒙受重大損失的合理可能性；及

•投資(收益)損失，包括證券/投資的信貸損失減值、證券/投資的出售或處置、已實現的資本收益/損失和估值津貼；

•精算淨損失(收益)，其中包括在特定期間內養卹金計劃資產或預計福利債務的實際經驗與預期經驗之間的差異造成的精算損益、其他退休後福利債務以及結清確定的福利債務的一次性影響；

•其他調整，主要包括與遣散和離職有關的重組費用、與非經常性重組活動有關的租賃註銷、與新冠肺炎有關的影響、衍生工具淨收益

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

(虧損)某些非GMxB衍生品的淨投資收入，包括合併VIE投資、種子資本按市值計價調整、未實現收益/虧損和出售或處置選定證券的已實現資本收益/虧損，某些合法應計項目；從一個實體回購UL保單的定製協議，該實體已投資於在壽險結算市場購買的多個保單，該協議處置了該實體與這些UL保單相關的額外COI訴訟的風險，可歸因於LFPB的年度精算假設更新的影響；以及

•與上述項目和非經常性税項相關的所得税支出(利益)，包括特定審計期間不確定的税收狀況和遞延税額估值準備變化的影響。

一般賬户投資組合用於支持我們的個人退休、團體退休、保障解決方案和遺產業務部門的保險和年金負債。

2023年第四季度，本公司更新了營業收益衡量標準，剔除了與股權分類工具相關的已實現金額的影響。對當期淨投資收入中投資的已實現資本損益的確認通常被認為是扭曲的，沒有反映各部門正在進行的核心業務活動。前幾個期間的營業收益列報沒有進行修訂以反映這一修改。在截至2023年3月31日的三個月裏，這對運營收益的影響並不大。

2024年第一季度，本公司開始向其業務部門分配因向交易對手扣留的抵押品支付指定利率而產生的抵押品費用。抵押品支出的新分部分配方法是基於盈餘分部持有的現金等價物所賺取的收入以及支持抵押品支出的投資組合所賺取的收入，因此抵押品支出將分配給不超過該金額的分部。任何剩餘金額都包括在公司和其他項目中。這筆費用以前記錄在公司和其他部門，在之前的報告期內沒有分配到我們的業務部門。

先前期間的營業收益列報並未修訂以反映這項修訂，然而，本公司估計，分別於截至2023年12月31日及2022年12月31日的12個月內向各分部分配抵押品費用將導致營業收益減少#美元4.01000萬美元和300萬美元0.8個人退休10萬美元，$7.71000萬美元和300萬美元1.4集團退休費用為2000萬美元，21.91000萬美元和300萬美元2.5 保護解決方案百萬美元，美元4.21000萬美元和300萬美元1.0 Legacy價值100萬美元，並增加了美元37.81000萬美元和300萬美元5.7 企業和其他百萬美元。2023年季度對各分部營業盈利的影響並不重大。公司總營業利潤沒有受到影響。

截至2024年和2023年3月31日止三個月，來自任何客户的收入均不超過收入的10%。

公司將分部間銷售和轉讓進行會計處理，就像銷售或轉讓是向第三方一樣，即按當前市場價格計算。

下表按分部、企業及其他列出了營業利潤（虧損）以及與控股應佔淨利潤（虧損）的對賬：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
可歸因於控股的淨收益(虧損)															$	114					$	177
與以下方面相關的調整：
變額年金產品特色															319						861
投資(收益)損失															39						87
與養老金和其他退休後福利義務相關的精算（收益）淨損失															17						9
其他調整(1)															91						45
與上述調整相關的所得税費用（福利）															(98)						(210)
非經常性税種（2）															8						(605)
非GAAP運營收益															$	490					$	364

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目錄表

公平控股公司

合併財務報表附註(未經審計)，續

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
按分部劃分的營業盈利（虧損）：
個人退休															$	228					$	200
集體退休															$	126					$	89
投資管理和研究															$	106					$	99
保護解決方案															$	41					$	(35)
財富管理															$	43					$	32
遺贈															$	51					$	60
企業及其他（3）															$	(105)					$	(81)

______________

(1)包括與保險訴訟費用相關的某些總法律費用為美元106截至2024年3月31日的三個月內為百萬美元。

(2)截至2024年3月31日的三個月，非經常性税務項目反映了特定審計期內不確定税務狀況的影響，截至2023年3月31日的三個月主要包括遞延税估值備抵減少美元6141000萬美元。

(3)包括利息費用和融資費用美元56百萬美元和美元67截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為100萬美元。

分部收入是對公司按分部的收入進行調整(不包括某些項目)的衡量。下表通過排除以下項目，將分部收入與總收入進行了核對：

•與可變年金產品特徵相關的項目，包括我們用來對衝這些特徵的衍生品和其他證券的公允價值的某些變化，以及反映在可變年金產品特徵的淨衍生結果中的嵌入衍生品的公允價值的變化；

•投資(收益)損失，包括證券/投資的信貸損失減值、證券/投資的出售或處置、已實現的資本收益/損失和估值津貼；

•其他調整，主要包括若干非GMxB衍生工具的衍生工具淨收益(虧損)及某些項目的投資收入淨額，包括綜合VIE投資、種子資本按市值計價調整及與股權證券相關的未實現損益。

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目錄表

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合併財務報表附註(未經審計)，續

下表按部門和公司及其他部門列出了收入：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
細分市場收入：
個人退休(1)															$	766					$	588
集體退休(1)															292						237
投資管理與研究(二)															1,093						1,009
防護解決方案(1)															825						767
財富管理(3)															423						362
傳統(1)															210						206
公司和其他(1)															246						281
淘汰															(216)						(180)
與以下方面相關的調整：
變額年金產品特色															(319)						(861)
投資收益(虧損)，淨額															(39)						(87)
對分部收入的其他調整															(1,051)						35
總收入															$	2,230					$	2,357

______________

(1)包括AB收取的投資費用$361000萬美元和300萬美元38 截至2024年3月31日和2023年3月31日止三個月，就向公司提供的服務分別支付百萬美元。

(2)分部間投資管理及其他費用為美元421000萬美元和300萬美元43 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的百萬美元分別計入投資管理和研究分部的分部收入。

(3)部門間分銷費為美元2001000萬美元和300萬美元175 截至2024年和2023年3月31日止三個月的百萬分別計入財富管理分部的分部收入。

按部門分列的總資產如下：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(單位：百萬)
按部門劃分的總資產：
個人退休			$	94,514					$	90,805
集體退休			49,351						47,260
投資管理和研究			11,276						11,088
保護解決方案			40,102						38,933
財富管理			199						144
遺贈			49,711						49,487
公司和其他			40,424						39,097
總資產			$	285,577					$	276,814

17)    保險法定財務信息

訂明及準許的會計實務

截至2024年3月31日，以下內容五規定和允許的做法導致淨收益(虧損)和資本和盈餘不同於如果採用NAIC法定會計做法則應報告的法定盈餘。

在反映了我們與Venerable的再保險交易的影響後，公平金融獲得了NYDFS的許可，可以在2021年1月1日至2021年6月30日期間追溯應用SSAP 108，衍生品對衝可變年金擔保。對許可做法進行了修訂，以允許公平金融於2021年7月1日起前瞻性地採用SSAP 108，並考慮利率衍生工具和

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目錄表

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合併財務報表附註(未經審計)，續

一般賬户資產，用於在根據會計準則第108號確定遞延資產或負債的數額時，完全對衝其可變年金擔保所固有的利率風險。該許可做法的應用部分緩解了紐約保險法規213(“REG 213”)對公平金融法定資本和盈餘的影響，並使公平金融能夠更有效地中和利率對其法定盈餘的影響，並更好地與我們的經濟對衝計劃保持一致。與書面的SSAP 108相比，應用這一許可做法的影響減少了約1美元32截至2024年3月31日，法定特別盈餘基金為1.2億美元。再保險條約減少了公平金融未來所需的利率對衝金額，影響了未來的延期，但我們歷史上的SSAP 108遞延金額保持不變。允許的做法還將公平金融的未分配盈餘重置為零截至2021年6月30日，以反映尊貴交易的變革性。

《NAIC會計實務和程序手冊》(“NAIC SAP”)已被紐約州採納為規定或允許的會計實務的組成部分。然而，2019年5月通過並於2020年2月和2021年3月修訂的REG 213與NAIC可變年金準備金和資本框架不同。REG 213要求公平金融為其可變年金合同義務持有法定基礎準備金，其數額等於(I)NAIC標準或(Ii)在2020年1月1日之前發佈的合同的第一修正案通過之前生效的NYDFS要求的修訂版，以及對於在該日期之後發佈的政策的新標準，該新標準在當前市場條件下對可變年金合同施加了比NAIC標準更保守的準備金要求。

適用REG 213的影響大約減少了#美元。182截至2024年3月31日的法定盈餘與NAIC可變年金框架下的法定盈餘相比。我們的對衝計劃旨在對衝我們保險負債的經濟性，並在很大程度上抵消因利率和股票而導致的REG 213和NAIC框架準備金變動。NYDFS允許國內保險公司為REG 213準備金提供五年的分階段撥備。截至2022年9月30日，公平金融的REG 213準備金為100分階段實施的百分比。截至2024年3月31日，考慮到當前的市場狀況和業務組合，有173600萬REG 213超過美國RBC CTE 98總資產要求(TAR)的宂餘準備金。

於二零二零年第四季，公平金融已獲NYDFS批准其建議的經修訂營運計劃適用於我們的結構性資本策略產品的獨立賬户編號68(“SA 68”)及我們的Equi-vest產品結構性投資期權的獨立賬户編號69(“SA 69”)，以根據保險法第1414條將這兩個非隔離獨立賬户的會計基礎由公平價值改為賬面價值，以配合我們管理及計量我們的整體一般賬户資產組合的方式。為了促進這一變化並遵守第4240(A)(10)條，公司還尋求批准修訂計劃，取消遵守第4240(A)(5)(Iii)條的要求，代之以承諾遵守第4240(A)(5)(I)條。同樣，本公司更新了每個計劃的準備金部分，以反映第128條規定在會計基礎發生變化時不再適用的事實。我們從2021年1月1日起實施了這一更改。該應用程序的影響是增加了大約$1.8截至2024年3月31日的法定盈餘為140億美元。

2022年，公平美國獲得亞利桑那州保險和金融機構部根據A.R.S.20-515批准我們的結構性資本策略產品的單獨賬户編號68A(“SA 68A”)，我們的Equi-vest產品結構性投資選項的單獨賬户編號69A(“SA 69A”)，以及我們的Investment Edge結構性投資選項的單獨賬户編號71A(“SA 71A”)。根據NAIC會計及實務和程序手冊，允許我們使用賬面價值作為這三個非隔離獨立賬户的會計基礎，而不是公允價值，以與我們管理和衡量我們整體一般賬户資產組合的方式保持一致。應用程序的影響大約減少了$72截至2024年3月31日的法定盈餘為1.2億歐元。

亞利桑那州保險和金融機構部允許Equable America偏離SSAP第108號，對因利率敏感性而波動的特定衍生品對衝可變年金福利應用特殊會計處理。允許的做法擴大了SSAP第108號對衝會計，將可變年金(VA)合同(即不僅是騎手擔保，而且是VA總合同)的全部範圍的股權風險包括在內。允許的做法允許公平美國公司從2023年10月1日起追溯採用SSAP 108，並適用於直接持有的VA對衝以及因再保險條約而產生的公平美國基金扣留資產中的VA對衝。在計算要遞延的超額VA股權和利率衍生工具收益/損失(包括我們的股權總回報掉期的淨投資收入)時，允許的做法允許我們將我們的股票和利率衍生品收益和損失總額與100我們目標負債的%發生了變化。任何對衝收益或虧損延期將遵循SSAP第108號攤銷規則(即10年直線攤銷)。

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與SSAP 108相比，應用這一修訂後的許可做法的影響增加了約1美元942截至2024年3月31日，法定特別盈餘基金為1.2億美元。

18)    普通股每股收益

下表列出了計算普通股基本收益和稀釋後每股收益時使用的淨收益(虧損)和加權平均普通股的對賬：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬，不包括每股數據)
加權平均已發行普通股：
加權平均已發行普通股—基本信息															330.2						361.9
稀釋潛在普通股的影響：
員工股份獎勵（1）															2.5						2.2
加權平均已發行普通股-稀釋															332.7						364.1
淨收益(虧損)：
淨收益(虧損)															$	217					$	266
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)															103						89
可歸因於控股的淨收益(虧損)															114						177
減去：優先股股息															14						14
控股普通股股東可獲得的淨利潤（虧損）															$	100					$	163
普通股每股收益：
基本信息															$	0.30					$	0.45
稀釋															$	0.30					$	0.45

______________

(1)使用庫存股方法計算。

截至2024年和2023年3月31日的三個月內， 3.0百萬美元和2.5100萬的未發行股票獎勵沒有計入每股稀釋收益的計算中，因為它們具有反稀釋作用。

19)     待售

與分類為HFS的業務相關的資產和負債在該業務分類為HFS的期間開始的綜合資產負債表中單獨報告。

AB Bernstein研究服務公司

2022年11月22日，AB和領先的歐洲銀行法國興業銀行(“SocGen”)宣佈計劃成立一家合資企業，將各自的現金股票和研究業務結合在一起(“初步計劃”)。在最初的計劃中，AB將擁有49合資企業的%權益和法國興業銀行將擁有51在全球合資企業中擁有%的權益，並有權100之後的所有權百分比五年.

在2023年第四季度，AB和法國興業銀行談判了一項修訂計劃(“修訂計劃”)，根據該計劃，法國興業銀行將擁有北美以外合資企業的多數股權，AB將擁有北美境內合資企業的多數股權(“北美合資企業”，合稱“合資企業”)。隨後，在2024年4月1日，交易完成。

由於AB對合資企業貢獻的業務價值更大，法國興業銀行支付了AB$3042000萬現金，以平衡AB和法國興業銀行對合資企業的貢獻價值。現金支付#美元3041.6億美元包括對一項期權的對價，該期權可由AB在未來五年內行使，這將導致法國興業銀行擁有51%

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擁有NA合資公司的所有權，並使交易所有權條款與初始計劃保持一致。AB的選擇權只能在收到適當的監管批准後才能行使。

根據交易條款，假設AB如上所述行使其選擇權，法國興業銀行將增加其對NA合資公司的多數股權，而無需支付進一步的對價。AB有一個額外的選擇權，可以將其在合資企業中的所有權權益出售給法國興業銀行五年，按AB於合營公司權益的公平市價計算，並假設已獲得適當的監管批准。法國興業銀行和AB的最終目標是讓法國興業銀行最終擁有100%的合資企業在此之後五年.

這一美元304由於美國和國際上的某些銀行假期，2024年3月27日在收盤前收到了100萬歐元的現金，用於償還AB現有信貸安排下的債務。AB記錄的負債為#美元。304截至2024年3月31日的簡明綜合財務狀況表上的應付賬款和應計費用為100萬美元。

AB將解除BRS業務的合併，並將Bernstein Private Wealth Management業務保留在其現有的美國經紀交易商Sanford C.Bernstein&Co.，LLC內。北美合資企業董事會的結構，其中包括二獨立董事，排除了AB對董事會的控制，從而允許BRS業務的解除合併。展望未來，AB將保持對合資企業的股權投資。

因此，AB的研究服務業務的資產和負債以公允價值減去銷售成本記錄，在我們的合併財務報表中被歸類為持有待售。由於將這些資產歸類為待售資產，AB確認了#美元的非現金估值調整。61000萬美元和300萬美元7在綜合損益表上，確認截至2024年3月31日和2023年12月31日的三個月的賬面淨值分別為成本或公允價值減去銷售成本後的賬面淨值。大約$7截至2024年3月31日，已支付1.2億美元的銷售成本。

下表彙總了公司合併資產負債表中歸類為持有待售的資產和負債：

						3月31日，						十二月三十一日，
						2024 (1)						2023 (1)
						(單位：百萬)
現金和現金等價物						$	319					$	153
經紀商相關應收賬款						69						107
按公允價值進行證券交易						13						17
商譽和其他無形資產，淨額						164						164
其他資產(2)						180						124
持有待售資產總額						$	745					$	565
經紀商相關應付賬款						$	38					$	39
與客户相關的應付款						20						17
其他負債						181						97
持有待售負債總額						$	239					$	153

______________

(1)歸類為持有待售的資產和負債在我們的投資管理和研究部門中報告。

(2)其他資產包括估值調整減少額#美元。61000萬美元和300萬美元7億美元，分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。

這些資產和負債在投資管理和研究部分報告。本公司已確定，AB退出研究業務並不代表對AB或本公司的綜合經營業績產生重大影響的戰略轉變，因此不被歸類為非持續經營。

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目錄表

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20)     後續事件

2024年3月，Holdings確立了與第三方金融機構簽訂ASR的義務，以回購總額為美元的股票80百萬股控股公司的普通股。根據ASR，控股公司於2024年4月3日預付了#美元80百萬美元，並收到首批交付的1.7百萬股。ASR於2024年5月終止，當時又增加了466,923收到普通股。

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目錄表

第二項：財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論分析

以下對本公司財務狀況和經營結果的討論和分析應全文閲讀，並與綜合財務報表和有關附註一併閲讀。第一部分，第1項關於本季度報告的10-Q表，以及載於我們的表格10-K的年報截至2023年12月31日的年度(“2023年10-K表格”)。

除了歷史數據外，這一討論還包含基於當前預期的關於我們的業務、運營和財務業績的前瞻性陳述，這些預期涉及風險、不確定性和假設。由於各種因素，實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同。請參閲關於前瞻性陳述和信息的説明。中討論的風險和不確定性第II部分，第1A項在本季度報告的10-Q表中，以及在我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中。

執行摘要

概述

我們是美國領先的金融服務公司之一，提供：(I)提供建議和解決方案，幫助美國人設定和實現他們的退休目標，並保護和轉移他們的財富；(Ii)提供廣泛的投資管理見解、專業知識和創新，為全球客户推動更好的投資決策和結果。

我們通過六個部門管理我們的業務：個人退休、團體退休、投資管理和研究、保護解決方案、財富管理和遺產。我們報告的某些活動和項目沒有包括在公司和其他類別中。有關各分部的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註16。

我們受益於我們互補的業務組合。這種業務組合提供了我們收入來源的多樣性，這有助於抵消市場狀況的波動和業務結果的可變性，同時提供增長機會。

宏觀經濟和行業趨勢

我們的業務和綜合經營業績受到經濟狀況和消費者信心、全球資本市場狀況和利率環境的重大影響。

金融和經濟環境

美國股市在2024年第一季度顯示出強勁勢頭，得益於美國經濟的彈性和普遍認為的貨幣寬鬆前景，包括預期的降息(根據美聯儲理事會成員的聲明)，儘管降息的速度低於2024年初的預期。

各種因素繼續影響着金融和經濟狀況。這些因素包括聯邦債務上限的不確定性、資本市場的波動、持續的通脹壓力、高昂的燃料和能源成本、財政或貨幣政策的變化以及地緣政治緊張局勢。俄羅斯入侵烏克蘭、以色列-哈馬斯戰爭以及更大範圍區域敵對行動的可能性，以及隨之而來的衝突以及為應對這些衝突而實施的制裁和其他措施，大大加劇了金融市場的動盪，增加了經濟和政治的不確定性。

資本市場、特定市場或金融資產類別的緊張狀況、波動和中斷可能會對我們產生不利影響，部分原因是我們擁有大量投資組合。此外，我們的保險負債和衍生工具對不斷變化的市場因素非常敏感，包括股票市場表現和利率。市場波動性的增加可能會繼續影響我們的業務，包括對我們投資資產收益的影響，所需準備金和資本的變化，以及我們從中獲得費用收入的AUM、AV或AUA價值的波動。未來財政政策的不確定性、税收政策的變化、可能放鬆監管的範圍以及全球貿易水平，可能會加劇這些影響。

波動性增加的可能性可能會對銷售造成壓力，並減少對我們產品的需求，因為消費者正在考慮購買替代產品以實現他們的目標。此外，這種環境可能會使持續開發對客户有吸引力的產品變得困難。財務業績可能會受到市場波動和

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目錄表

股市下跌，因為由AV和AUM推動的費用波動，對衝成本增加，收入下降，原因是銷售減少和資金外流增加。

我們監控客户的行為和其他因素，包括死亡率、發病率、年化比率以及失誤和退保率，這些因素會隨着資本市場狀況的變化而變化，以確保我們的產品和解決方案保持吸引力和盈利。有關我們對利率和資本市場價格的敏感性的更多信息，請參閲2023年Form 10-K中的“關於市場風險的定量和定性披露”。

監管的發展

我們的人壽保險子公司主要在州一級受到監管，一些保單和產品也受到聯邦監管。此外，Holdings及其保險子公司受美國不同司法管轄區保險控股公司法的監管。此外，監管機構還在不斷完善資本金要求，並引入新的準備金標準。最近通過或正在審查的法規可能會影響我們的法定準備金、資本要求和行業的盈利能力，並導致對該行業加強監管和監督。

NAIC正在評估保險公司投資於某些類別結構性證券的風險，包括CLO。2023年3月，NAIC通過了對目的和程序手冊的修正案，賦予NAIC結構性證券組(隸屬於SVO)在一系列校準和加權的抵押品壓力情景下對CLO證券進行建模和評估所有債務和股權部分的部分水平損失的責任，以便指定NAIC名稱。根據修訂的目的和程序手冊，CLO投資將不再廣泛豁免根據信用評級提供商的評級向SVO提交申請。NAIC的目標是確保擁有CLO所有部分的加權平均RBC係數更緊密地與直接擁有所有基礎貸款抵押品所需的RBC係數保持一致，以避免RBC套利。NAIC正在與感興趣的各方合作，開發和完善CLO投資的建模過程。保險公司被要求開始在2024年年底的財務報表文件中報告CLO的財務建模NAIC指定，儘管NAIC在2024年3月宣佈，實施預計將推遲一年，以便有更多時間開發建模方法。這一拖延需要對NAIC可能在2024年8月通過的《目的和程序手冊》進行修訂。

2024年3月，美國證券交易委員會通過了新規則，要求註冊者在註冊聲明和年度報告中提供某些與氣候相關的信息。這些規定要求提供註冊人與氣候有關的風險的信息，這些風險合理地可能對其業務、運營結果或財務狀況產生實質性影響。有關氣候相關風險的必要信息還將包括披露註冊者的温室氣體排放。此外，規則將要求註冊者在其經審計的財務報表中提供某些與氣候有關的財務指標。2024年4月，美國證券交易委員會以對規則發佈後立即開始的訴訟為由，發佈了一項命令，在司法審查進行期間暫停規則的適用性。我們目前正在評估這些規則對我們的合併財務報表和相關披露的潛在影響。

2023年，美國勞工部(DOL)提出了一項法規，修改了1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)和經修訂的1986年《國税法》(以下簡稱《守則》)中關於受託機構的定義，即金融專業人員(包括保險生產商)提供投資建議，並修改了金融專業人員在提出建議時所依賴的各種現有的被禁止的交易豁免(PTE)。2024年4月23日，美國司法部為ERISA和《守則》的平行條款敲定並公佈了這一“受託”的新定義，並最終確定並公佈了對這些PTE的修正案。我們正在評估這些事態發展對我們業務的潛在影響，特別是與向退休投資者銷售保險產品有關的影響。

有關監管發展和我們面臨的風險的更多信息，請參閲截至2023年12月31日的Form 10-K年度報告中的“商業監管”和2023年Form 10-K中的“風險因素--法律和監管風險”。

收入

我們的收入主要來自三個來源：

•來自我們的退休和保障產品以及我們的投資管理和研究服務的手續費收入；

•來自傳統人壽保險和年金產品的保費；以及

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目錄表

•我們的普通賬户投資組合的投資收入。

我們的手續費收入與我們退休和保障產品的基礎資產價值或福利基數、我們財富管理業務的AUM和AUA金額以及我們的投資管理和研究業務的AUM金額直接相關。資產淨值和資產管理受到經濟狀況變化的影響，主要是股票市場回報和淨流量。我們的保費收入是由新保單的增長和我們有效保單的持久性推動的，這兩者都受到一系列因素的影響，包括我們吸引和留住客户的努力以及影響對我們產品需求的市場狀況。我們的投資收入是由我們的一般賬户投資組合的收益率驅動的，並受到當前利率水平的影響，因為我們將與到期投資相關的現金和投資組合的淨流量進行再投資。

福利及其他扣減項目

我們的主要費用是：

·將投保人的福利和利息記入投保人的賬户餘額；

·提高向分銷我們產品和服務的中間商和顧問支付的銷售佣金和薪酬；以及

·增加向員工提供的薪酬和福利以及其他運營費用。

投保人的收益主要由死亡率、客户撤資和收益驅動，這些收益隨着資本市場狀況的變化而變化。此外，我們的一些投保人的福利直接與我們的可變年金產品的資產淨值和福利基數掛鈎。計入投保人的利息因相關資產淨值或利益基數的不同而不同。支付給中間人和顧問的銷售佣金和薪酬與從這些來源產生的保費和手續費收入有關，而我們員工的薪酬和福利更不變，受市場工資的影響，並隨着效率的提高而下降。我們在各種經濟週期和產品中管理這些費用的能力對我們公司的盈利能力至關重要。

淨收入波動性

我們已經並將繼續提供具有GMxB功能的可變年金產品。對這些特徵的未來債權風險敞口對股票市場和利率的變動非常敏感。因此，我們實施了套期保值和再保險計劃，旨在減少由於股票市場和利率變動而導致的這些特徵對我們的經濟敞口。由於股票市場和利率變動而導致的與這些計劃相關的衍生品價值的變化，以及GMxB MRBS的資產和負債，在發生這些變化的期間確認。這導致淨收入波動，如下所述。此外，淨收益受到我們再保險人信用利差變化的影響，而公司信用利差的變化記錄在其他綜合收益中。見“-影響我們業績的重要因素--套期保值和GMxB再保險對業績的影響。”

除了我們的動態對衝策略外，我們還擁有靜態對衝頭寸，旨在緩解不斷變化的市場狀況對我們法定資本的不利影響。我們相信，該計劃將繼續保持我們可變年金合同的經濟價值，並更好地保護我們的目標可變年金資產水平。然而，這些靜態對衝頭寸增加了我們衍生品頭寸的規模，並可能導致期間基礎上的淨收益波動。

由於股票市場和利率變動對我們淨收入的影響，以及其他不是我們業務潛在盈利驅動因素的項目，我們使用非GAAP運營收益來評估和管理我們的業務表現，非GAAP財務衡量標準旨在從我們的業績中消除這些影響。見“--關鍵經營指標--非公認會計準則營業收益。“

影響我們結果的重要因素

下列重大因素已經並可能在未來影響我們的財務狀況、經營業績或現金流。

套期保值和GMxB再保險對業績的影響

我們已經並將繼續提供具有GMxB功能的可變年金產品。對這些特徵的未來債權風險敞口對股票市場和利率的變動非常敏感。因此，我們實施了對衝和

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目錄表

再保險計劃旨在減輕由於股票市場和利率變動而給我們帶來的這些特徵帶來的經濟風險。這些計劃包括：

•可變年金對衝計劃。我們使用動態對衝計劃(在該計劃內，我們通常至少每天重新評估我們的經濟敞口，並相應地重新平衡我們的對衝頭寸)，以降低與GMxB功能相關的某些風險，這些風險嵌入在我們可變年金產品的負債中。該計劃利用各種衍生工具進行管理，以努力減少可歸因於股票市場和利率變動的GMxB功能風險敞口的不利變化對經濟的影響。儘管該計劃旨在針對不利市場狀況的影響提供一種經濟保護措施，但它不符合對衝會計處理的條件。因此，衍生工具的價值變動將在發生變動的期間確認，並抵銷在本期確認的儲備變動。此外，我們在我們的一般賬户中使用AFS固定到期日證券，以減輕可歸因於利率變動的GMxB功能風險敞口的不利變化的經濟影響。然而，利率變化對這類證券的經濟影響反映在保監處，這導致淨收益波動，因為利率對我們的GMxB MRB負債的經濟影響反映在淨收益中。

•除了我們的動態對衝計劃外，我們還有一個使用靜態對衝頭寸(旨在進行HTM、較少進行再平衡的衍生品頭寸)的對衝計劃，以保護我們的法定資本免受壓力情景的影響。除了我們的動態對衝計劃外，這一計劃還增加了我們的衍生品頭寸規模，導致了額外的淨收益波動性。

•GMxB再保險合同。從歷史上看，GMxB再保險合同被用來將我們對提供GMxB功能的可變年金產品的一部分敞口讓給非附屬再保險公司。我們將再保險合同計入MRB，並按公允價值報告。此外，在2021年6月1日，我們放棄了公平金融在2006-2008年間銷售的傳統可變年金保單(“區塊”)，由包含固定利率GMIB和/或GMDB擔保的非紐約“累加器”保單組成。

假設更新對經營業績的影響

在每年第三季度，我們對DAC的估值、遞延銷售誘因資產、未賺取收入負債、未來投保人福利的負債以及我們個人退休、集團退休、保障解決方案和遺產部門的市場風險福利進行年度審查(假設審查與投資管理、研究和財富管理部門無關)。假設是基於公司經驗、行業經驗、管理行動和專家判斷的組合，並反映了我們截至適用財務報表日期的最佳估計。

我們提供的大多數可變年金產品、可變萬能人壽保險和萬能人壽保險產品都維持着投保人存款，這些存款被報告為負債，並歸入單獨的賬户負債或投保人賬户餘額。我們的產品和附加條款還影響未來投保人福利、市場風險收益以及DAC和DSI的未賺取收入和資產的負債。這些資產和負債(存款除外)的估值基於不同的會計方法，每種方法都需要大量的假設和相當大的判斷。在評估這些資產和負債時應用的會計指導包括，但不限於，(1)傳統人壽保險產品，其假設每年更新，以估計未來死亡、發病率或收入福利的價值；(2)通用人壽保險和可變人壽保險次級擔保，其福利責任是通過估計賬户餘額預計為零時應付死亡撫卹金的預期價值，並根據預期攤款總額在累積期按比例確認這些福利來確定的；(3)某些產品擔保，按公允價值報告為市場風險福利。

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目錄表

關鍵操作措施

除了我們根據美國GAAP公佈的結果外，我們還報告非GAAP營業收益、非GAAP營業淨資產收益率和非GAAP營業普通股每股收益，每個指標都不是根據美國GAAP確定的。管理層主要使用這些非公認會計準則財務指標來評估業績，因為它們更清楚地反映了我們的經營業績，並允許管理層分配資源。同樣，管理層認為，使用這些非GAAP財務指標，再加上相關的美國GAAP指標，將使投資者更好地瞭解我們的運營結果以及我們業務的潛在盈利驅動因素和趨勢。這些非公認會計準則財務措施旨在從我們的經營業績中剔除市場變化(資產和負債估值存在錯配)以及某些其他費用的影響，這些費用不是我們潛在盈利驅動因素的一部分，或可能在可預見的未來再次發生，因為這些項目在不同時期的波動與這些驅動因素不一致。這些措施應被視為對我們根據美國公認會計原則提出的結果的補充，不應被視為美國公認會計原則措施的替代品。其他公司可能會使用類似名稱的非GAAP財務指標，其計算方式與我們計算此類指標的方式不同。因此，我們的非公認會計準則財務指標可能無法與其他公司使用的類似指標相比較。

我們還討論了某些運營措施，包括AUM、AUA、AV、保護解決方案儲備和某些其他運營措施，管理層認為這些措施提供了有關我們的業務和支撐我們財務業績的運營因素的有用信息。

非GAAP運營收益

非GAAP營業收益是一種税後非GAAP財務指標，用於在綜合基礎上評估我們的財務業績，這是通過對我們應佔控股公司的綜合税後淨收入進行某些調整而確定的。這些調整中最重要的是與我們的衍生頭寸有關，這些頭寸保護了經濟價值和法定資本，以及可變年金產品MRB。這是淨利潤波動的一大來源。

非GAAP營業收益等於我們應佔控股公司的綜合税後淨收益，扣除以下項目的影響進行了調整：

•與可變年金產品特點有關的項目，包括：(I)市場風險收益及購買的市場風險收益的公允價值變動，包括相關的歸屬費用及申索，由衍生工具及其他用於對衝市場風險收益的證券所抵銷，而衍生工具及其他證券會因某些證券的公允價值變動反映在保監處及我們的法定資本對衝計劃而導致剩餘淨收益波動；及(Ii)對再保險協議所產生的存款資產或負債户口的市場調整，而該等變動不會令再保險人在保險風險中蒙受重大損失的合理可能性；及

•投資(收益)損失，包括證券/投資的信貸損失減值、證券/投資的出售或處置、已實現的資本收益/損失和估值津貼；

•精算淨損失(收益)，其中包括在特定期間內養卹金計劃資產或預計福利債務的實際經驗與預期經驗之間的差異造成的精算損益、其他退休後福利債務以及結清確定的福利債務的一次性影響；

•其他調整，主要包括與遣散和分離有關的重組成本，與非經常性重組活動有關的租賃註銷，與新冠肺炎有關的影響，某些非GMXB衍生品的淨衍生收益(虧損)，來自某些項目的投資收入淨額，包括合併VIE投資，種子資本按市值計價調整，未實現損益和出售選定證券的已實現資本損益，某些合法應計項目；從一個實體回購UL保單的定製交易，該實體已投資於在人壽結算市場購買的多份保單，該協議處置了該實體與這些UL保單相關的額外COI訴訟的風險、可歸因於LFPB的年度精算假設更新的影響；以及

•與上述項目和非經常性税項相關的所得税支出(利益)，包括特定審計期間不確定的税收狀況和遞延税額估值準備變化的影響。

2023年第四季度，本公司更新了營業收益衡量標準，剔除了與股權分類工具相關的已實現金額的影響。對當期淨投資收入中投資的已實現資本損益的確認通常被認為是扭曲的，沒有反映各部門正在進行的核心業務活動。前幾個期間的營業收益列報沒有進行修訂以反映這一修改。在截至2023年3月31日的三個月裏，這對運營收益的影響並不大。

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目錄表

2024年第一季度，本公司開始向其業務部門分配因向交易對手扣留的抵押品支付指定利率而產生的抵押品費用。抵押品支出的新分部分配方法是基於盈餘分部持有的現金等價物所賺取的收入以及支持抵押品支出的投資組合所賺取的收入，因此抵押品支出將分配給不超過該金額的分部。任何剩餘金額都包括在公司和其他項目中。這筆費用以前記錄在公司和其他部門，在之前的報告期內沒有分配到我們的業務部門。

前期營業收益的列報沒有進行修訂以反映這一修改，然而，公司估計，在截至2023年12月31日和2022年12月31日的12個月中，向各部門分配抵押品費用將導致個人退休的營業收益減少400萬美元和80萬美元，集團退休的營業收益減少770萬美元和140萬美元，保護解決方案的營業收益減少2190萬美元和250萬美元，遺產的420萬美元和100萬美元減少，企業和其他部門的營業收益增加3780萬美元和570萬美元。2023年第四季度對每個部門的運營收益的影響並不大。公司總營業收益不受影響。

由於非GAAP營業收益不包括上述可能扭曲或不可預測的項目，管理層認為，這一衡量標準增強了對公司盈利能力和業務趨勢的潛在驅動因素的瞭解，從而使管理層能夠做出對我們的業務產生積極影響的決策。

我們使用21%的現行公司聯邦所得税税率，同時考慮到在我們的財務報表和聯邦所得税申報表中不同確認的事件的任何非經常性差異，以及在調節可歸因於非GAAP運營收益的控股公司的淨收益(虧損)時以較低税率徵税的合夥企業收入。

下表列出了可歸因於控股公司的非GAAP營業收益的淨收益(虧損)的對賬：

			截至3月31日的三個月，
			2024						2023
			(單位：百萬)
可歸因於控股的淨收益(虧損)			$	114					$	177
與以下方面相關的調整：
變額年金產品特色			319						861
投資(收益)損失			39						87
與養老金和其他退休後福利義務相關的精算（收益）淨損失			17						9
其他調整(1)			91						45
與上述調整相關的所得税費用(利益)			(98)						(210)
非經常性税種（2）			8						(605)
非GAAP運營收益			$	490					$	364

______________

(1)包括與保險訴訟費用有關的某些法律總費用1.06億美元截至2024年3月31日的三個月。

(2)截至2024年3月31日止三個月，非經常性税項反映特定審計期間的不確定税務狀況的影響，而截至2023年3月31日止三個月則主要包括税項估值免税額的減少。

非GAAP運營淨資產收益率

我們通過將前12個日曆月的非GAAP運營收益除以控股公司普通股股東應佔綜合平均股本(不包括AOCI)來計算非GAAP運營ROE。AOCI以與我們潛在的盈利驅動因素不一致的方式進行期間間的波動，因為這種波動的大部分與與我們的AFS證券相關的未實現收益和損失的市場波動有關。因此，我們認為，剔除AOCI對分析我們業務的趨勢更有效。

下表列出了截至2024年3月31日的年度，控股公司普通股股東的平均股本回報率，不包括AOCI和非GAAP運營ROE。

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目錄表

			截至2024年3月31日的三個月
			(單位：百萬)
控股普通股股東可獲得的淨利潤（虧損）			$	1,159
控股公司普通股股東應佔平均權益，不包括AOCI			$	9,045
歸屬於控股普通股股東（不包括AOCI）的平均權益回報率			12.8		%
控股普通股股東可獲得的非GAAP運營收益			$	1,740
控股公司普通股股東應佔平均權益，不包括AOCI			$	9,045
非GAAP運營ROE			19.2		%

非GAAP運營通用每股收益

非GAAP運營普通股每股收益是通過非GAAP運營收益除以稀釋後的普通股計算的。下表列出了非GAAP運營常見每股收益：

			截至3月31日的三個月，
			2024						2023
			(per股份數額）
可歸因於控股的淨收益(虧損)			$	0.34					$	0.49
減去：優先股股息			0.04						0.04
控股普通股股東可獲得的淨利潤（虧損）			0.30						0.45
與以下方面相關的調整：
變額年金產品特色			0.96						2.36
投資(收益)損失			0.12						0.24
與養老金和其他退休後福利義務相關的精算（收益）淨損失			0.05						0.02
其他調整(1)			0.27						0.13
與上述調整相關的所得税費用(利益)			(0.29)						(0.58)
非經常性税種（2）			0.02						(1.66)
非GAAP運營收益			$	1.43					$	0.96

______________

(1)包括與保險訴訟費用有關的某些法律總費用$0.32 截至2024年3月31日的三個月。

(2)截至2024年3月31日止三個月，非經常性税項反映特定審計期間的不確定税務狀況的影響，而截至2023年3月31日止三個月則主要包括税項估值免税額的減少。

管理的資產

AUM是指由我們的一家子公司管理的投資資產，包括：(I)AB管理的資產；(Ii)我們一般賬户投資組合中的資產；以及(Iii)我們的個人退休、集團退休和保障解決方案業務的單獨賬户資產。*Total AUM反映部門之間的排除，以避免重複計算。

受管理的資產

AUA包括投資於我們的儲蓄和投資產品或由我們的公平顧問平臺提供服務的非保險客户資產。我們為這些資產提供行政服務，並通常將收到的收入記錄為分銷費用。

帳户值

資產淨值通常等於我們退休產品的總保單賬户價值。普通賬户AV是指由普通賬户支持的投資選擇中的賬户餘額，而單獨賬户AV是指單獨賬户投資資產。

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目錄表

保護解決方案儲備

保護解決方案准備金等於我們的保護解決方案部分中保單持有人的賬户餘額和未來保單收益的總和。

綜合經營成果

我們的綜合經營結果受到資本市場和經濟狀況的重大影響，因為我們提供市場敏感型產品。這些產品一直是我們運營結果的重要推動力。由於這些產品的未來索賠風險對股票市場和利率的變動非常敏感，我們制定了各種對衝和再保險計劃，旨在降低股票市場和利率變動的經濟風險。以下所列期間，Holdings的淨收入出現波動，原因是：(I)GMDB準備金的賬面價值變化與某些GMIB功能不能完全和立即反映股權和利率市場波動的影響；(Ii)具有GMIB功能且具有無過失擔保的產品的公允價值變化；以及(Iii)我們的對衝和再保險計劃。

聯合伯恩斯坦的所有權和合並

我們的間接全資子公司聯合伯恩斯坦公司是AB的普通合夥人。因此，AB的業績在我們的合併財務報表中得到充分反映。有關我們在AB的經濟利益的更多信息，請參見合併財務報表附註1。

綜合經營成果

下表彙總了我們的合併損益表：

合併損益表(損益)

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬，不包括每股數據)
收入
保單收費和手續費收入															$	614					$	588
保費															275						276
衍生工具收益（虧損）淨額															(1,376)						(841)
淨投資收益(虧損)															1,219						990
投資收益(虧損)，淨額：
可供出售債務證券和貸款的信用損失															(20)						(66)
其他投資收益（損失），淨															(19)						(21)
投資收益（損失）總額，淨															(39)						(87)
投資管理和服務費															1,278						1,180
其他收入															259						251
總收入															2,230						2,357

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目錄表

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬，不包括每股數據)
好處和其他推論
保單持有人福利															677						730
重新確定未來保單福利的責任															1						4
市場風險收益和購買的市場風險收益的變化															(1,100)						20
計入保單持有人賬户餘額的利息															566						463
薪酬和福利															620						583
佣金和與分配相關的付款															437						380
利息支出															57						61
遞延保單收購成本攤銷															172						152
其他營運成本及開支															553						423
福利和其他扣除總額															1,983						2,816
持續經營所得税前收入（損失）															247						(459)
所得税(費用)福利															(30)						725
淨收益(虧損)															217						266
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)															103						89
可歸因於控股的淨收益(虧損)															114						177
減去：優先股股息															14						14
控股普通股股東可獲得的淨利潤（虧損）															$	100					$	163
普通股每股收益
適用於控股普通股股東每股普通股的淨利潤（虧損）：
基本信息															$	0.30					$	0.45
稀釋															$	0.30					$	0.45
加權平均已發行普通股（單位：百萬）：
基本信息															330.2						361.9
稀釋															332.7						364.1

						截至3月31日的三個月，
												2024						2023
												(單位：百萬)
非GAAP運營收益												$	490					$	364

下表彙總了我們每股普通股的非GAAP營業收益：

						截至3月31日的三個月，
												2024						2023
非GAAP每股普通股營業收益：
基本信息												$	1.44					$	0.97
稀釋												$	1.43					$	0.96

截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月

可歸因於控股的淨收益(虧損)

在截至2024年3月31日的三個月裏，可歸因於控股公司的淨收入減少了6300萬美元，從截至2023年3月31日的三個月的1.77億美元降至1.14億美元。以下是淨收益(虧損)的顯著變化：

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目錄表

不受歡迎的物品包括：

•衍生品淨虧損增加5.35億美元，主要是由於截至2024年3月31日的三個月股票市場升值和利率上升。

•薪酬、福利、利息及其他營運開支增加1.63億美元，主要原因是法律開支增加以及薪酬及福利開支增加，但部分被確認與AB總部遷往納什維爾有關的獎勵津貼收益在我們的投資管理及研究部門所抵銷。

•計入投保人賬户餘額的利息增加1.03億美元，主要是由於我們的個人退休部門的SCS賬户價值增長，但被融資協議利息下降部分抵消。

•佣金和與分銷相關的付款增加5,700萬美元，主要是由於我們的財富管理部門退休銷售和平均資產餘額增加帶來的分銷和諮詢費類收入增加，以及為分銷AB共同基金向金融中介機構支付的金額增加。

•DAC的攤銷增加了2000萬美元，主要是由於我們的個人退休部門因銷售勢頭而增長。

•可歸因於非控股權益的淨收入增加了1400萬美元，這主要是由於税前收益增加。

這些部分被以下有利項目所抵消：

•市場風險收益和購買的市場風險收益的變化減少11億美元，主要是由於2024年第一季度利率上升，而2023年第一季度利率下降。

•淨投資收入增加2.29億美元，主要是由於較高的資產餘額、較高的投資收益率、較高的替代投資收入和種子資本投資收入。

•費用類收入增加1.31億美元，主要是由於諮詢基本費和分銷收入增加，來自我們投資管理和研究部門的平均AUM增加，以及我們財富管理部門的分銷和諮詢費類型收入增加，來自較高的退休銷售和平均資產餘額，以及來自清掃賬户的較高利息收入。

•投保人的福利減少了5300萬美元，主要原因是淨死亡率下降，但部分被我們保護解決方案部門員工福利的增長所抵消。

•投資損失減少4,800萬美元，主要是由於2023年第一季度確認的信貸損失，當時由於預期公平金融公司將向Holdings支付普通股息，打算以未實現損失頭寸出售證券。

•所得税支出增加7.55億美元，主要是由於截至2023年3月31日的三個月部分釋放了6.14億美元的遞延税項資產估值津貼，以及截至2024年3月31日的三個月税前收益增加。

有關假設更新的更多信息，請參閲“-影響我們業績的重要因素-假設更新對經營結果的影響”。

非GAAP運營收益

在截至2024年3月31日的三個月裏，非GAAP營業收益增加了1.26億美元，從截至2023年3月31日的三個月的3.64億美元增加到4.9億美元。以下是非GAAP營業收益的顯著變化：

優惠項目包括：

•淨投資收入增加2.06億美元，主要是由於較高的資產餘額、較高的投資收益率、較高的替代投資收入和種子資本投資收入。

•費用類收入增加1.56億美元，主要是由於諮詢基數費用和分銷收入增加，來自我們投資管理和研究部門的平均AUM增加，以及我們財富管理部門來自更高退休銷售和平均資產餘額的更高分銷和諮詢費收入，以及來自清理賬户的更高利息收入。

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目錄表

•投保人的福利減少了5300萬美元，主要原因是淨死亡率下降，但部分被我們保護解決方案部門員工福利的增長所抵消。

•衍生工具淨虧損減少700萬美元，主要是由於我們的投資管理和研究部門在不斷上漲的股票市場中對種子資本投資進行經濟對衝所造成的虧損減少。

•這些部分被以下不利項目所抵消：

•計入投保人賬户餘額的利息增加1.03億美元，主要是由於我們個人退休的SCS賬户價值增長，但被融資協議利息下降部分抵消。

•薪酬、福利、利息支出和其他運營成本增加7,400萬美元，主要是由於薪酬和福利支出增加，但部分被我們的投資管理和研究部門確認與AB總部搬遷到納什維爾有關的獎勵贈款收益所抵消。

•佣金和與分銷相關的付款增加5,700萬美元，主要是由於我們的財富管理部門退休銷售和平均資產餘額增加帶來的分銷和諮詢費類收入增加，以及為分銷AB共同基金向金融中介機構支付的金額增加。

•DAC的攤銷增加了2000萬美元，主要是由於我們的個人退休部門因銷售勢頭而增長。

•可歸因於非控股權益的淨收入增加了1700萬美元，這主要是由於税前收益增加。

•所得税支出增加了2800萬美元，主要是由於2023年税前收益增加。

按細分市場劃分的運營結果

我們通過以下六個部分管理我們的業務：個人退休、團體退休、投資管理和研究、保護解決方案、財富管理和遺產。我們報告了某些活動和項目，這些活動和項目沒有包括在公司和其他六個部分中。以下部分介紹了我們按部門劃分的營業收益(虧損)和按部門劃分的AUM、AV和保護解決方案准備金(如果適用)的討論。與美國GAAP部門報告指南一致，營業收益(虧損)是我們衡量部門業績的美國GAAP指標。有關各分部的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註16。

下表彙總了我們部門以及公司和其他部門的營業收益(虧損)：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
按分部劃分的營業盈利（虧損）：
個人退休															$	228					$	200
集體退休															126						89
投資管理和研究															106						99
保護解決方案															41						(35)
財富管理															43						32
遺贈															51						60
公司和其他															(105)						(81)
非GAAP運營收益															$	490					$	364

按分段劃分的有效税率

所得税費用使用ETR計算，然後使用以下方法分配到我們的業務部門我們的退休和保障業務(個人退休、團體退休、保護解決方案和遺產)的ETR為14%，財富管理的ETR為26%，投資管理和研究的ETR為29%。

89

---

目錄表

個人退休

個人退休部門包括我們的可變年金產品，主要滿足個人為退休儲蓄或尋求退休收入的需求。

下表總結了我們個人退休部門的營業利潤（虧損）：

						截至3月31日的三個月，
												2024						2023
												(單位：百萬)
營業收益(虧損)												$	228					$	200

營業利潤（虧損）的關鍵組成部分包括：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
收入
保單費用、費用收入和保費															$	174					$	163
淨投資收益															510						340
衍生工具收益（虧損）淨額															(5)						(5)
投資管理、服務費等收入															87						90
細分市場收入															$	766					$	588
好處和其他推論
保單持有人福利															$	17					$	24
重新確定未來保單福利的責任															(2)						1
計入保單持有人賬户餘額的利息															246						129
佣金和與分配相關的付款															77						60
遞延保單收購成本攤銷															109						89
薪酬、福利和其他運營成本和費用															54						47
分部福利和其他扣除															$	501					$	350

下表總結了我們個人退休部門的AV：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(單位：百萬)
AV（1）
一般賬户			$	57,257					$	52,062
獨立賬户			41,062						39,619
總AV			$	98,319					$	91,681

_____________

(1)提出的AV是扣除再保險後的淨額。

下表總結了個人退休細分的AV結轉：

90

---

目錄表

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
期初餘額															$	91,681					$	74,277
毛保費															4,338						2,871
自首、提款和福利															(2,689)						(1,939)
淨流量															1,649						932
投資業績、計入利息和保單收費															4,989						3,584
其他(1)															—						7
期末餘額															$	98,319					$	78,800

______________

(1)在截至2023年3月31日的三個月裏，金額反映了作為公平金融與美國證券交易委員會之前披露的和解協議的一部分，應用於活躍客户賬户的特別付款總額。

截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月的比較

營業收益

在截至2024年3月31日的三個月中，營業收益增加了2800萬美元，從截至2023年3月31日的三個月的2億美元增加到2.28億美元。以下是營業收益(虧損)的顯著變化：

優惠項目包括：

•淨投資收入增加1.7億美元，主要是由於較高的SCS資產餘額和較高的投資收益率以及較高的另類投資收入，但抵押品支出增加部分抵消了這一增長。

•費用類收入增加了800萬美元，主要是由於平均單獨賬户價值較高。

這些部分被以下不利項目所抵消：

•貸記投保人賬户餘額的利息增加1.17億美元，主要是由於SCS賬户價值的增長。

•DAC的攤銷增加了2000萬美元，主要是由於銷售勢頭帶來的業務增長。

•佣金和與分銷相關的付款增加了1700萬美元，這主要是由於SCS業務的增長。

淨流量和淨現值

•在截至2024年3月31日的三個月中，資產淨值增加了66億美元，這是由於截至2024年3月31日的三個月股票市場升值了50億美元以及16億美元的淨流入而導致投資業績的增加。

•淨流入16億美元，比截至2023年3月31日的三個月高出7.17億美元，主要是由於截至2024年3月31日的三個月銷售額增加。

集體退休

集團退休部分為教育實體、市政當局和非營利實體以及中小型企業贊助的計劃提供遞延納税投資和退休服務或產品。

下表彙總了我們集團退休部門的營業收益(虧損)：

						截至3月31日的三個月，
												2024						2023
												(單位：百萬)
營業收益(虧損)												$	126					$	89

91

---

目錄表

營業利潤（虧損）的關鍵組成部分包括：

						截至3月31日的三個月，
												2024						2023
												(單位：百萬)
收入
保單費用、費用收入和保費												$	73					$	64
淨投資收益												142						112
衍生工具收益（虧損）淨額												—						(1)
投資管理、服務費等收入												77						62
細分市場收入												$	292					$	237
好處和其他推論
計入保單持有人賬户餘額的利息												52						50
佣金和與分配相關的付款												44						37
遞延保單收購成本攤銷												15						15
薪酬、福利和其他運營成本和費用												35						29
分部福利和其他扣除												$	146					$	131

下表總結了集團退休部門的AV和AUA：

			2024年3月31日						2022年12月31日
			(單位：百萬)
AV和AUA
一般賬户			$	8,883					$	8,963
獨立賬户和共同基金			29,607						27,507
總AV和AUA（2）			$	38,490					$	36,470

____________

（1） 提出的AV是扣除再保險後的淨額。

下表總結了集團退休部門AV和AUA的結轉：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
期初餘額															$	36,470					$	32,005
毛保費															1,018						897
自首、提款和福利															(1,150)						(868)
淨流量（1）															(132)						29
投資業績、利息抵免和保單費用（1）															2,152						1,507
其他(2)															—						26
期末餘額															$	38,490					$	33,567

____________

(1)扣除全球大西洋交易。

(2)在截至2023年3月31日的三個月裏，金額反映了作為公平金融與美國證券交易委員會之前披露的和解協議的一部分，應用於活躍客户賬户的特別付款總額。

截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月的比較

92

---

目錄表

營業收益

在截至2024年3月31日的三個月中，營業收益增加了3700萬美元，從截至2023年3月31日的三個月的8900萬美元增加到1.26億美元。以下是營業收益(虧損)的顯著變化：

優惠項目包括：

•淨投資收入增加3000萬美元，原因是投資收益增加和另類投資收入增加。

•費用類收入增加2,400萬美元，主要是由於市場增值帶來的平均單獨賬户AV較高。

這些部分被以下不利項目所抵消：

•佣金和與分銷有關的付款增加700萬美元，主要原因是基於保費和基於資產的佣金付款增加。

淨流量和淨現值

•在截至2024年3月31日的三個月中，資產淨值增加了20億美元，這是由股市升值推動的，淨流出1.32億美元略有抵消。

•截至2024年3月31日的三個月淨流出1.32億美元，與截至2023年3月31日的三個月相比減少1.61億美元，這是由於退保活動增加，部分被更高的毛保費所抵消。

投資管理和研究

投資管理和研究部門為世界各地的廣泛客户提供多元化的投資管理、研究和相關服務。此處顯示的營業收益(税後淨虧損)代表我們在AB的平均經濟利益約為61%，以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間的61%。

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
營業收益(虧損)															$	106					$	99

營業利潤（虧損）的關鍵組成部分包括：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
收入
淨投資收益(虧損)															$	8					$	9
衍生工具收益（虧損）淨額															(5)						(10)
投資管理、服務費等收入															1,090						1,010
細分市場收入															$	1,093					$	1,009
好處和其他推論
佣金和分銷相關付款															$	173					$	148
薪酬、福利和其他運營成本和費用															655						623
利息支出															17						14
分部福利和其他扣除															$	845					$	785

93

---

目錄表

投資管理及研究分部的管理資產變動如下：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(以十億計)
期初餘額															$	725.2					$	646.4
長期流動
銷售/新客户															32.6						25.6
贖回/終止															(25.2)						(20.6)
現金流/未再投資股息															(6.9)						(4.2)
長期(流出)淨流入															0.5						0.8
市場升值(貶值)															33.0						28.7
淨變化															33.5						29.5
期末餘額															$	758.7					$	675.9

按分銷渠道和投資服務列出的期內投資管理及研究分部的平均資產管理規模如下：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(以十億計)
分銷渠道：
院校															$	317.8					$	304.6
零售															296.9						252.0
私人財富															124.2						110.2
總計															$	738.9					$	666.8
投資服務：
主動管理的股權															$	254.2					$	226.8
股權被動管理（1）															63.8						55.9
積極管理的固定收益--應納税															209.3						195.3
積極管理的固定收益-免税															62.5						54.1
固定收益被動管理（1）															11.2						9.5
替代品/多資產解決方案（2）															137.9						125.2
總計															$	738.9					$	666.8

____________

(1)包括索引和增強的索引服務。

(2)包括不包括在固定收益服務權益中的某些多資產解決方案和服務。

投資管理和研究部門截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月的比較

營業收益

在截至2024年3月31日的三個月中，營業收益增加了700萬美元，從截至2023年3月31日的三個月的9900萬美元增加到1.06億美元。以下是營業收益(虧損)的顯著變化：

優惠項目包括：

•費用類收入增加8,000萬美元，主要是由於諮詢基本費用增加和平均資產管理增加帶來的分銷收入增加，略被國際小盤股和全球機會信貸業績費用減少以及伯恩斯坦研究服務公司收入減少所抵消。

這些都被以下不利項目所抵消：

94

---

目錄表

•薪酬、福利、利息支出和其他運營成本增加3,500萬美元，主要是由於獎勵薪酬支出增加，以及加權平均借款和加權平均利率增加帶來的利息支出增加，但因確認與AB總部遷往納什維爾有關的2,100萬美元獎勵贈款收益而部分抵消了這一增加。

•佣金和與分銷有關的付款增加2,500萬美元，主要是因為為分銷AB共同基金而向金融中介機構支付的款項增加。

•由於税前收益增加，可歸因於非控股權益的淨收入增加了900萬美元。

•所得税支出增加800萬美元，主要是因為與2023年相比，2024年的有效税率更高，税前收益更高。

長期淨流量和AUM

•截至2024年3月31日，總資產管理規模為758.7美元，比2023年12月31日增加335億美元，增幅為4.6%。這一增長是市場升值330億美元和淨流入5億美元的結果。市場增值330億美元，歸因於零售170億美元，機構96億美元和私人財富64億美元。機構淨流出42億美元，部分被零售業和私人財富分別淨流入42億美元和5億美元所抵消。

保護解決方案

保障解決方案部門包括我們的人壽保險和員工福利業務。我們提供一系列有針對性的產品，旨在滿足客户一生中的金融需求，包括VUL、IUL和Term Life產品。2015年，我們進入員工福利市場，目前為中小型企業提供牙科、視力、人壽以及短期和長期殘疾保險產品。

下表彙總了我們保護解決方案部門的運營收益(虧損)：

						截至3月31日的三個月，
												2024						2023
												(單位：百萬)
營業收益(虧損)												$	41					$	(35)

95

---

目錄表

營業利潤（虧損）的關鍵組成部分包括：

						截至3月31日的三個月，
												2024						2023
												(單位：百萬)
收入
保單費用、費用收入和保費												$	528					$	520
淨投資收益												257						217
衍生工具收益（虧損）淨額												—						(2)
投資管理、服務費等收入												40						32
細分市場收入												$	825					$	767
好處和其他推論
保單持有人福利												$	487					$	535
重新確定未來保單福利的責任												(4)						6
計入保單持有人賬户餘額的利息												133						125
佣金和分銷相關付款												40						34
遞延保單收購成本攤銷												30						29
薪酬、福利和其他運營成本和費用												91						80
分部福利和其他扣除												$	777					$	809

下表總結了我們保護解決方案部門的保護解決方案儲備：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(單位：百萬)
保護解決方案儲備（1）
一般賬户			$	18,167					$	18,184
獨立賬户			17,560						16,337
保護解決方案儲備總額			$	35,727					$	34,521

_______________

(1)不包括我們員工福利業務的保護解決方案儲備，因為該業務是一項規模化的業務，因此有效政策並不重要。

下表列出了我們個人人壽保險產品的有效面值：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(以十億計)
按產品分類的有效面值：（1）
宇宙人壽（2）			$	40.6					$	40.9
索引的宇宙生命			26.6						26.9
可變通用壽命（3）			138.1						136.9
術語			206.8						206.5
終生			1.1						1.1
有效面值總額			$	413.2					$	412.3

_______________

96

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目錄表

(1)包括個人人壽保險，不包括員工福利，因為這是一項規模化的業務，因此有效保單不重要。

(2)UL包括GUL。

(3)VUL包括VL和Coli。

保護解決方案部門截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月比較

營業收益(虧損)

在截至2024年3月31日的三個月中，營業收益增加了7600萬美元，達到4100萬美元，而截至2023年3月31日的三個月虧損了3500萬美元。以下是營業收益(虧損)的顯著變化：

優惠項目包括：

•投保人的福利減少了4800萬美元，主要是由於淨死亡率下降，部分抵消了員工福利的增長。

•淨投資收入增加4,000萬美元，主要原因是投資收益率和替代投資收入增加，但抵押品支出增加部分抵消了這一增長。

•費用類收入增加了1600萬美元，主要是由於員工福利增長導致保費增加。

•對未來保單福利負債的重新計量減少了1000萬美元，主要是因為與2023年第一季度相比，2024年第一季度的索賠減少。

這些部分被以下不利項目所抵消：

•薪酬、福利、利息開支及其他營運成本增加1,100萬美元，主要是由於第三方管理費及與員工福利業務相關的浮動薪酬反映集團增長及福利成本增加所致。

•貸記投保人賬户餘額的利息增加了800萬美元，主要是由於利率上升。

•所得税支出增加了1400萬美元，主要原因是税前收益增加，但實際税率較低部分抵消了這一影響。

財富管理

財富管理部門是財富管理領域的新興領導者，擁有差異化的建議價值主張，提供可自由支配和非可自由支配的投資諮詢賬户、財務規劃和建議、人壽保險和年金產品。2023年，我們開始將這項業務與我們的其他部門以及公司和其他部門分開報告。

下表彙總了我們財富管理部門的營業收益(虧損)：

						截至3月31日的三個月，
												2024						2023
												(單位：百萬)
營業收益(虧損)												$	43					$	32

97

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目錄表

營業利潤（虧損）的關鍵組成部分包括：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
收入
淨投資收益															$	4					$	2
投資管理、服務費等收入															419						360
細分市場收入															$	423					$	362
好處和其他推論
佣金和與分配相關的付款															$	260					$	228
薪酬、福利和其他運營成本和費用															105						91
分部福利和其他扣除															$	365					$	319

下表按活動類型總結了財富管理部門的收入：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
按活動類型分類的收入
投資管理、服務費等收入：
投資管理和諮詢費															$	150					$	127
經銷費															253						218
利息收入															13						11
服務和其他收入															3						4
投資管理、服務費和其他收入總額															$	419					$	360

下表總結了財富管理部門的AUA結轉：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
財富管理資產總額
諮詢資產：
開始，時期的開始															$	55,072					$	45,544
諮詢淨流量															(175)						828
諮詢市場升值（貶值）等															3,178						1,473
諮詢期末資產															$	58,075					$	47,845
經紀和直接資產															$	33,861					$	27,796
期末餘額															$	91,936					$	75,640

98

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目錄表

財富管理部門截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月相比

營業收益

截至2024年3月31日的三個月內，營業利潤增加了1100萬美元，達到4300萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為3200萬美元。以下是營業利潤（虧損）的顯着變化：

優惠項目包括：

•投資管理、服務費和其他收入增加了5900萬美元，主要是由於退休銷售額和平均資產餘額增加，加上掃賬賬户利息收入增加，分銷和諮詢費類型收入增加。

這些部分被以下不利項目所抵消：

•佣金和分銷相關付款增加了3200萬美元，主要是由於退休銷售和平均資產餘額增加帶來的分銷和諮詢費類收入增加。

•薪酬、福利和其他運營成本和費用增加了1400萬美元，主要是由於銷售額增加導致可變薪酬增加。

淨流量和AUA

•截至2024年3月31日的三個月內，AUA增加了49億美元，這是由股市升值44億美元和正淨流量推動的。

•諮詢淨流量（1.75億美元）減少10億美元，主要歸因於大型Advisor集團的離開。

遺贈

Legacy部門由我們在2011年之前撰寫的資本密集型固定利率GMxB業務組成。

下表總結了Legacy部門的營業利潤（虧損）：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
營業收益(虧損)															$	51					$	60

99

---

目錄表

營業利潤（虧損）的關鍵組成部分包括：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
收入
保單費用、費用收入和保費															$	47					$	34
淨投資收益															62						66
投資管理、服務費等收入															101						106
細分市場收入															$	210					$	206
好處和其他推論
保單持有人福利															$	59					$	46
重新確定未來保單福利的責任															(2)						—
計入保單持有人賬户餘額的利息															11						12
佣金和與分配相關的付款															40						43
遞延保單收購成本攤銷															16						16
薪酬、福利和其他運營成本和費用															27						18
分部福利和其他扣除															$	151					$	135

下表總結了傳統細分市場的AV：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(單位：百萬)
AV（1）
一般賬户			$	830					$	849
獨立賬户			22,010						21,316
總AV			$	22,840					$	22,165

_______________

(1)提出的AV是扣除再保險後的淨額。

下表總結了Prior Transaction的遺產細分網絡的AV結轉：

									截至3月31日的三個月，
															2024						2023
															(單位：百萬)
期初餘額															$	22,165					$	21,482
毛保費															61						72
自首、提款和福利															(720)						(595)
淨流量															(659)						(523)
投資業績、計入利息和保單收費															1,334						1,061
期末餘額															$	22,840					$	22,020

截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月

營業收益

在截至2024年3月31日的三個月中，營業收益減少了900萬美元，從截至2023年3月31日的三個月的6000萬美元降至5100萬美元。以下是營業收益(虧損)的顯著變化：

100

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不受歡迎的物品包括：

•投保人的福利增加了1300萬美元，主要是由於GMIB年化的收益增加，但部分被手續費類收入的保費增加所抵消。

•薪酬、福利、利息支出和其他運營成本增加900萬美元，主要是由於平均單獨賬户AV增加和福利成本增加導致分諮詢費用增加。

這些部分被以下有利項目所抵消：

•費用類收入增加了800萬美元，主要是由於更高的獨立賬户價值。

淨流量和淨現值

•在截至2024年3月31日的三個月中，資產淨值增加了6.75億美元，這是由股市升值推動的，但部分被6.59億美元的淨流出所抵消。

•淨流出6.59億美元，與截至2023年3月31日的三個月相對一致。

公司和其他

公司和其他包括我們的一些融資和投資費用。它還包括：封閉式、徑流可變年金再保險業務、徑流團體養老金業務、徑流健康業務、我們員工的福利計劃、某些戰略投資和某些未分配項目，包括資本和相關投資、利息支出和融資費以及公司支出。AB的運營結果反映在投資管理和研究部分。因此，公司和其他不包括任何適用於AB的項目。

下表彙總了公司和其他公司的營業收益(虧損)：

						截至3月31日的三個月，
												2024						2023
												(單位：百萬)
營業收益(虧損)												$	(105)					$	(81)

一般賬户投資組合

我們的投資理念是由我們對客户的長期承諾、穩健的風險管理和戰略資產配置推動的。我們的一般賬户投資組合投資策略尋求通過注重本金保全和投資回報來實現可持續的風險調整回報，但須遵守按產品劃分的存續期和流動性要求以及分散投資風險。投資活動是根據既定的投資指導方針進行的，必須遵守適用的法律和保險條例。

風險容忍度是針對發行人和資產類別的信用風險、市場風險、流動性風險和集中度風險建立的，每個風險容忍度都旨在減輕因這些風險而產生的現金流波動的影響。自2022年以來的大幅加息和市場波動使固定到期日的公允價值從未實現淨收益頭寸減少到淨未實現虧損。作為資產和負債管理的一部分，我們為我們的一般賬户投資組合維持一個加權平均存續期，該存續期在我們的風險偏好和對衝計劃的情況下，在我們的負債估計存續期的可接受範圍內。

一般賬户投資組合主要包括投資級固定期限、短期投資、商業、農業和住宅抵押貸款、另類投資和其他金融工具。固定到期日包括公開發行的公司債券、政府債券、私募票據和債券、各州和市政當局發行的債券、機構和非機構抵押貸款支持證券以及資產支持證券。此外，我們不時使用衍生品來對衝我們對股票市場、利率、外幣和信貸利差的敞口。

我們將ESG因素納入我們普通賬户投資組合的相當大一部分的投資過程中。作為具有長期眼光的投資者，我們認為，擁有可持續做法的公司更有能力在較長時期內為利益相關者提供價值。這些公司更有可能通過可持續產品增加銷售，降低能源成本，吸引和留住人才。這一信念支撐着我們的可持續投資方法，我們尋求提高我們投資組合的可持續性和質量。

101

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我們盈餘投資組合中的投資通常包括固定到期日投資級和低於投資級的證券以及各種替代投資，主要是私募股權和房地產股權。儘管另類投資受到期間收益波動的影響，但從歷史上看，它們獲得的回報超過了固定期限投資組合。

一般賬户投資組合反映了與美國公認會計原則合併財務報表的列報方式的某些差異。此演示文稿與我們管理普通賬户投資組合的方式一致。有關進一步的投資資料，請參閲綜合財務報表附註3和附註4。

一般賬户投資組合的投資結果

下表彙總了所示期間普通賬户投資組合的結果，並按資產類別進行了非公認會計準則的營業收益調整。此演示文稿與我們為管理目的而衡量投資業績的方式一致。

			截至3月31日的三個月，
			2024												2023
			產率						金額(2)						產率						金額(2)
			(百萬美元)
固定期限：
收入(虧損)			4.42		%				$	821					3.95		%				$	714
結束資產									74,810												72,394
抵押貸款：
收入(虧損)			5.11		%				234						4.24		%				177
結束資產									18,570												16,969
其他股權投資：（1）
收入(虧損)			6.24		%				54						4.68		%				41
結束資產									3,519												3,498
保單貸款：
收入(虧損)			5.22		%				54						5.12		%				52
結束資產									4,191												4,028
現金和短期投資：（3）
收入(虧損)			(2.00)		%				(29)						(5.00)		%				(23)
結束資產									6,907												2,219
資助協議：
利息支出和其他									(74)												(87)
期末資產（負債）									(7,165)												(8,366)
總投資資產：
收入(虧損)			4.30		%				1,060						3.89		%				873
期末資產									100,832												90,742
短期固定期限：
收入(虧損)			3.82		%				—						3.79		%				1
結束資產									15												87
共計：
投資收益(虧損)			4.30		%				1,060						3.89		%				874
減去：投資費(4)			(0.17)		%				(41)						(0.17)		%				(39)
投資收益，淨額			4.13		%				1,019						3.71		%				835
期末淨資產									$	100,847											$	90,829

_____________

(1)包括截至2024年3月31日和2023年3月31日分別為3.4億美元和3.94億美元的其他投資資產。某些合併VIE投資的金額在扣除相關非控股權益後列示。

102

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(2)固定期限和抵押貸款的金額是指原始成本，減去償還、減記、調整後的保費攤銷、增加的貼現和津貼。股權證券的成本是指通過減記而減少的原始成本；其他有限合夥權益的成本是指根據收益中的股權調整後的原始成本，並通過分配減少。

(3)現金和短期抵押品費用淨額。

(4)固定期限收益率不包括期外收入調整。

AFS固定期限

固定期限投資組合主要由投資級公司債券組成，幷包括大量美國政府和機構債務。一般賬户投資組合中低於投資級的證券包括對中端市場公司的貸款、公開發行的高收益證券、銀行貸款以及最初作為投資級投資購買的“墮落天使”。

按行業劃分的AFS固定到期日

下表按行業類別列出了這些固定到期日及其相關的未實現損益總額：

按行業劃分的AFS固定到期日(1)

			攤銷成本						信貸損失準備						未實現收益總額						未實現虧損總額						公允價值						佔總數的百分比（%）
			(百萬美元)
截至2024年3月31日
公司證券：
金融			$	15,072					$	—					$	52					$	1,481					$	13,643					20		%
製造業			10,691						—						36						1,406						9,321						13		%
公用事業			7,058						—						39						965						6,132						9		%
服務			8,104						2						66						984						7,184						11		%
能量			2,655						—						18						307						2,366						4		%
零售和批發			3,004						—						20						338						2,686						4		%
交通運輸			2,253						2						17						285						1,983						3		%
其他			685						—						4						84						605						1		%
公司證券總額			49,522						4						252						5,850						43,920						65		%
美國政府			5,759						—						—						1,264						4,495						7		%
住宅抵押貸款支持（2）			2,678						—						10						148						2,540						4		%
優先股			56						—						3						—						59						—		%
國家與政治			586						—						6						79						513						1		%
外國政府			711						—						2						122						591						1		%
商業抵押貸款支持			3,653						—						4						434						3,223						4		%
資產支持證券（3）			11,845						—						60						85						11,820						18		%
總計			$	74,810					$	4					$	337					$	7,982					$	67,161					100		%

103

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截至2023年12月31日
公司證券：
金融			$	13,181					$	2					$	49					$	1,209					$	12,019					18		%
製造業			11,333						1						60						1,330						10,062						15		%
公用事業			6,838						1						44						826						6,055						9		%
服務			8,242						—						79						917						7,404						11		%
能量			3,758						—						26						447						3,337						5		%
零售和批發			3,253						—						30						306						2,977						4		%
交通運輸			2,493						—						22						290						2,225						3		%
其他			190						—						9						13						186						—		%
公司證券總額			49,288						4						319						5,338						44,265						65		%
美國政府			5,735						—						2						1,106						4,631						7		%
住宅抵押貸款支持（2）			2,470						—						18						133						2,355						4		%
優先股			56						—						3						—						59						—		%
國家與政治			614						—						9						74						549						1		%
外國政府			719						—						3						111						611						1		%
商業抵押貸款支持			3,595						—						2						515						3,082						5		%
資產支持證券（3）			11,049						—						52						110						10,991						17		%
總計			$	73,526					$	4					$	408					$	7,387					$	66,543					100		%

______________

(1)投資數據的分類依據是國內公眾持股的標準行業分類，以及所有其他持股的類似行業分類。

(2)包括公開交易的機構傳遞證券和擔保債務。

(3)包括以次級抵押貸款為抵押的信貸份額證券、信用風險轉移證券和其他資產類型。

固定期限信用質量

NAIC的SVO出於監管報告的目的評估保險公司的投資，並將固定到期日分配給六個類別中的一個(“NAIC指定”)。“1”或“2”的NAIC名稱包括被視為投資級的固定到期日，包括被穆迪或BBB評級為Baa3或更高的證券，或被標準普爾評為更高級別的證券。NAIC名稱為“3”至“6”的NAIC被稱為投資級別以下，包括被穆迪評級為Ba1或更低、被標準普爾評為BB+或更低的證券。由於投資融資和完成SVO申報程序之間的時間滯後，固定期限投資組合通常包括截至每個資產負債表日尚未得到SVO評級的證券。在收到SVO評級之前，根據NAIC指定的這些證券的分類是基於內部分析表明的預期評級。

下表按NAIC評級列出了普通賬户的固定到期日投資組合：

104

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AFS固定期限

NAIC認證						評級機構同級機構						攤銷 成本						信貸損失準備						毛收入 未實現 收益						毛收入 未實現 損失						公允價值
												(單位：百萬)
截至2024年3月31日
1................................						啊啊啊						$	49,013					$	—					$	173					$	5,056					$	44,130
2................................						BAA						23,553						—						149						2,845						20,857
						投資級						72,566						—						322						7,901						64,987
3................................						基數						1,222						—						6						53						1,175
4................................						B						872						—						6						17						861
5................................						CAA						132						4						2						9						121
6................................						Ca、C						18						—						1						2						17
						低於投資級						2,244						4						15						81						2,174
固定期限總額												$	74,810					$	4					$	337					$	7,982					$	67,161
截至2023年12月31日：
1................................						啊啊啊						$	47,694					$	—					$	217					$	4,660					$	43,251
2................................						BAA						23,476						—						179						2,635						21,020
						投資級						71,170						—						396						7,295						64,271
3................................						基數						1,292						2						5						60						1,235
4................................						B						927						—						5						23						909
5................................						CAA						134						2						2						8						126
6................................						Ca、C						3						—						—						1						2
						低於投資級						2,356						4						12						92						2,272
固定期限總額												$	73,526					$	4					$	408					$	7,387					$	66,543

按揭貸款

抵押貸款組合主要包括商業、農業和住宅抵押貸款。抵押貸款組合的投資策略強調按物業類型和地理位置分散投資，主要側重於資產質量。商業抵押貸款組合以位於一級市場的高質量物業為後盾，這些物業通常由經驗豐富的機構投資者擁有，這些機構投資者證明有能力在商業週期中管理其資產。我們的商業貸款組合受到持續監控，為每筆貸款分配信用質量評級，特別是計劃在未來12至24個月到期的貸款。2025年全年的預定到期日為15億美元，佔商業抵押貸款組合的10%。商業按揭組合包括87%的定息貸款和13%的浮動利率貸款。對於浮動利率貸款，借款人通常被要求購買一個利率上限，直到貸款的預定到期日，以防止利率上升。

商業抵押貸款每年進行評估，以確定當前的LTV比率。物業財務報表、當前租金滾動、租賃到期日、租户資信、物業實物檢查和預測租賃市場實力被用於制定預計的現金流。折現現金流方法結合了市場數據，用於確定財產價值。由註冊評估公司提供的初始LTV比率平均為53%。2024年3月31日和2023年12月31日的平均LTV比率分別為66%和64%，反映了對標的抵押品的最新價值看法。

在過去的一年裏，我們開始與CarVal合作，建立住宅整體貸款和其他私人和公共證券的投資計劃。這些計劃使我們能夠利用CarVal在我們希望增加敞口的資產類別中的專業知識。住宅按揭組合主要包括購入的封閉式攤銷住宅按揭貸款。按揭貸款組合的投資策略強調高信貸質素的借款人、保守的LTV比率、卓越的還款能力及地域多元化。

105

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住宅按揭貸款按貸款類型(即Jumbo、機構合資格、不合格等)彙集並按類似的風險狀況(包括消費者信用評分和LTV比率)彙集。該投資組合每月主要根據支付活動、地區性自然災害的發生以及借款人與抵押貸款服務機構的互動情況進行監測。

下表按地理區域和物業類別列出一般賬户按揭貸款投資的攤銷成本：

按地區及物業類別劃分的按揭貸款

			2024年3月31日												2023年12月31日
			攤銷 成本						佔全球總數的%						攤銷 成本						佔全球總數的%
			(百萬美元)
按地區劃分：
美國地區：
太平洋			$	5,116					27		%				$	5,004					27		%
中大西洋			3,689						20						3,678						20
南大西洋			2,918						15						2,809						15
東北中區			1,059						6						1,102						6
高山			1,690						9						1,557						8
西北部中部			822						4						828						5
中西偏南			1,361						7						1,336						7
新英格蘭			883						5						865						5
東南中區			595						3						527						3
總計美國			18,133						96						17,706						96
其他地區：
歐洲			734						4						744						4
總計其他			734						4						744						4
按揭貸款總額			$	18,867					100		%				$	18,450					100		%
按物業類型：
辦公室			$	4,916					26		%				$	4,756					26		%
多個家庭			6,321						34						6,500						34
涉農貸款			2,542						13						2,545						14
零售			630						3						305						2
工業			2,309						12						2,366						13
熱情好客			633						4						595						3
住宅			607						3						298						2
其他			909						5						1,085						6
按揭貸款總額			$	18,867					100		%				$	18,450					100		%

其他股權資產

下表包括與我們在某些其他股權投資和合並VIE中的另類投資相關的信息，包括私募股權基金、房地產基金和其他另類投資。這些投資通常以有限合夥企業或有限責任公司的形式進行，對衝基金和私人股本基金向我們報告的時間分別滯後一個月和三個月。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，另類投資的公允價值分別為28億美元和27億美元。截至2024年3月31日和2023年12月31日，另類投資分別佔現金和投資資產的2.5%和2.5%。

106

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另類投資(1)

						2024年3月31日												2023年12月31日
						公允價值						%						公允價值						%
						(單位：百萬)
私募股權						$	1,493					53		%				$	1,455					53		%
私人債務						162						6		%				161						6		%
基礎設施						218						8		%				208						8		%
房地產						636						22		%				603						22		%
對衝基金						56						2		%				57						2		%
其他(2)						264						9		%				264						9		%
總計(3)						$	2,829					100		%				$	2,748					100		%

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(1)在綜合資產負債表的其他股權投資中列報。

(2)包括CLO股權、共同投資和對其他戰略的投資。CLO權益投資採用綜合資產負債表中的公允價值選項，按固定到期日按公允價值報告資產。

(3)包括4.56億美元和4.55億美元截至的非一般賬户資產2024年3月31日和2023年12月31日，分別為。

流動性與資本資源

流動性是指我們有能力從我們的經營、投資和融資活動中產生足夠的現金，以滿足我們的現金需求，並保持謹慎的安全邊際。資本是指我們可用於支持業務運營和未來增長的長期財務資源。我們產生和維持充足流動性和資本的能力取決於我們業務的盈利能力、與我們的投資和產品相關的現金流的時機、我們進入資本市場的能力、總體經濟狀況以及本文所述的其他流動性和資本來源。在考慮我們的流動性和現金流時，我們區分了Holdings的需求和我們的保險和非保險子公司的需求。我們還區分和分開管理我們退休和保障業務(個人退休、團體退休、保護解決方案和遺產部門)以及投資管理、研究和財富管理部門的流動性和資本資源。

流動性的來源和用途

該公司有足夠的運營現金流來滿足2024年的流動性要求。

控股公司的現金流

作為一家本身沒有業務運營的控股公司，Holdings主要從其子公司的股息和與其在AB的經濟權益相關的分配中獲得現金流，目前所有這些都在我們的保險公司子公司之外持有。這些主要的流動性來源由Holdings持有的現金和短期投資以及獲得銀行信貸額度和資本市場的機會來增強。Holdings流動資金的主要用途是支付利息和償還債務，向股東支付股息和其他分配(可能包括股票回購)貸款，以及在需要時向我們的保險子公司出資。我們的主要流動資金來源和我們的資本狀況將在以下段落中描述。

控股公司高流動性資產的來源和用途

下表列出了Holdings高流動性資產的主要來源和用途：

			截至3月31日的三個月，
			2024						2023
			(單位：百萬)
高流動性資產，期初			$	1,998					$	1,992
來自子公司的股息			182						136
向關聯公司發放貸款			—						—
母公司出資			—						—

107

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			截至3月31日的三個月，
			2024						2023
			(單位：百萬)
對附屬公司的出資			—						—
併購活動			—						—
商業資本活動總額			182						136
購買庫藏股			(253)						(214)
已支付的股東股息			(73)						(72)
股份回購、股息和收購活動總額			(326)						(286)
發行優先股			—						—
優先股股息			(14)						(14)
優先股活動總額			(14)						(14)
發行長期債務			—						500
償還長期債務			—						—
外債活動總額			—						500
附屬公司貸款收益			—						—
附屬公司現有設施淨減少（增加）（1）			—						(45)
關聯債務活動總額			—						(45)
外債和P-Caps支付的利息			(26)						(12)
其他，網絡			110						65
其他活動合計			84						53
高流動性資產淨增(減)			(74)						344
高流動性資產，期末			$	1,924					$	2,336

_______________

(1)現金淨額是指控股公司與聯屬公司之間現有信貸安排的提取和償還的淨活動。

對我們子公司的出資

在截至2024年3月31日的三個月內，沒有作出任何出資。

我們子公司的貸款

在截至2024年3月31日的三個月內，我們的子公司沒有新的貸款。

我們非保險子公司的現金分配

在截至2024年3月31日的三個月中，Holdings從AB獲得了1.15億美元的現金分配，並從與EFIM和EIM的投資管理合同中獲得了6700萬美元的現金分配。

來自保險子公司的分配

根據適用的保險法律和法規，我們的保險公司在向Holdings和其他關聯公司支付股息和其他資金轉移方面受到限制。此外，更廣泛地説，我們的保險子公司支付股息的能力可能會受到市場狀況和其他我們無法控制的因素的影響。

Equity的主要保險監管機構是紐約金融服務管理局和亞利桑那州。根據適用於公平金融的紐約州保險法，未經NYDFS事先批准，國內股票人壽保險公司不得支付超過根據法定公式計算的金額的普通股息。非常股息要求保險公司向NYDFS提交一份關於其宣佈股息的意向的通知，並事先獲得NYDFS的批准或不批准。同樣，根據適用於公平美國的亞利桑那州保險法，國內人壽保險公司可能不

108

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未經亞利桑那州州長事先批准，向其股東支付超過根據法定公式計算的金額的股息。

2024年，公平美國公司的普通股息能力約為4.4億美元。根據NYDFS公式，公平金融在2024年沒有普通的股息能力。

來自聯合伯恩斯坦公司的分配

ABLP必須將其所有可用現金流分配給AB單位的持有人和普通合夥人，如ABLP修訂和重新簽署的合夥協議中所定義的那樣。可用現金流是指ABLP從運營中收到的現金流量減去普通合夥人自行決定應由ABLP保留用於其業務的金額，或加上普通合夥人單獨決定應從先前保留的現金流量中釋放的金額。ABLP的分配是1%給普通合夥人，99%給有限合夥人。

通常，可用現金流是本季度調整後的單位稀釋淨收入乘以季度末普通和有限合夥企業權益的數量。在未來期間，AB管理層預期可用現金流量將以經調整的單位稀釋淨收入為基礎，除非AB管理層經AB董事會同意，決定不應就可用現金流量計算對調整後淨收入進行一次或多次調整。

AB Holding須按AB Holding之修訂及重訂有限合夥協議所界定之所有可用現金流量，按其於AB Holding之百分比權益按比例分配予AB Holding單位持有人。可用現金流定義為AB Holding從ABLP收到的現金分配減去普通合夥人自行決定應由AB Holding保留用於其業務(如納税)的金額，或加上普通合夥人完全酌情決定應從先前保留的現金流中釋放的金額。AB Holding取決於它從ABLP獲得的季度現金分配，這受到資本市場表現和其他我們無法控制的因素的影響。AB Holding的分配是根據持有人在AB Holding中的所有權百分比按比例進行的。

截至2024年3月31日，控股及其非保險公司子公司持有約1.701億個AB單位、410萬個AB控股單位以及ABLP 1%的普通合夥權益。

截至2024年3月31日，ABLP的所有權結構，包括AB未償還單位以及普通合夥人1%的權益，如下：

物主			所有權百分比
EQH及其子公司			59.6		%
AB控股			39.7		%
非關聯持有人			0.7		%
總計			100.0		%

包括AB Holding和ABLP的普通合夥和有限合夥權益，截至2024年3月31日，控股及其子公司擁有AB約61.0%的經濟權益。

控股信貸便利

於2021年6月24日，Holdings就一項為期五年的優先無擔保循環信貸安排(“信貸安排”)訂立經修訂及重訂的循環信貸協議，將融資額降至15億美元，並將到期日延長至2026年6月24日，其中包括其他變動。經修訂及重訂的循環信貸協議修訂控股於2018年2月16日訂立並於2021年3月22日修訂的循環信貸協議。

2023年12月15日，公司增加了道明銀行對信貸安排的7500萬美元承諾，將貸款金額提高到16億美元。此外，公司於2024年1月23日與三菱UFG銀行簽訂了面額為2億美元的信用證融資，以取代將於2024年2月16日到期的滙豐銀行的1.5億美元融資。

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當其他信貸來源有限時，信貸安排可為我們的流動資金狀況提供重大支持。除信貸安排外，我們還有本金總額約19億美元的信用證安排(“LOC安排”)，主要用於支持我們於2018年4月再保險至EQ AZ Life Re的人壽保險業務。於二零二一年六月，Holdings與其雙邊信用證融資的各發行人訂立修訂，以實施與經修訂及重訂的循環信貸協議所作的更改相類似的更改。雙邊信用證貸款的各自額度保持不變。2023年5月12日，本公司對信貸安排和LOC安排進行了修訂，將剩餘的基於LIBOR的基準利率替換為基於SOFR的基準利率，並進行了某些其他符合要求的更改。

信貸安排和LOC安排包含某些行政、報告、法律和金融契約，包括要求維持特定的最低綜合淨值，保持負債與總資本的比率不超過指定百分比，以及對我們子公司可能產生的美元債務金額和我們可能產生的擔保債務美元金額的限制，這可能會限制我們的運營和資金使用。根據信貸安排和LOC安排借入資金的權利取決於某些條件的滿足，包括遵守所有契諾，以及根據這些條件借款的能力還取決於作為或將成為貸款當事人的貸款人提供資金的持續能力。截至2024年3月31日，我們遵守了這些公約。

或有籌資安排

有關我們的或有籌資安排和其他表外承付款活動的信息，請參閲本表格10-K綜合財務報表附註15中的“承付款和或有負債”。

A系列優先股、B系列優先股和C系列優先股

有關A系列優先股、B系列優先股和C系列優先股的信息，請參閲綜合財務報表附註13。

控股公司的資本狀況

我們管理我們的資本狀況，以保持財務實力和信用評級，以促進我們的產品的分銷，並提供我們所需的銀行和資本市場準入水平。我們的資本狀況得到我們子公司產生現金流和向我們分配現金的能力的支持，以及我們有效管理業務風險和借入資金和籌集資本以滿足我們的運營和增長需求的能力。

我們的董事會和高級管理層直接參與我們資本管理政策的制定。因此，資本行動，包括對年度資本計劃、資本目標和資本政策的擬議修改，由審計委員會核準。

宣佈和支付的股息

未來股息的宣佈和支付取決於我們董事會的酌情決定權，並取決於我們的財務狀況、經營結果、現金需求、未來前景、對Holdings的保險子公司支付股息的監管限制以及董事會認為相關的其他因素。

如果我們不宣佈和支付(或預留)A系列、B系列和C系列優先股最後一個股息期的股息，股息的支付將受到很大限制。有關我們的優先股的更多信息，請參閲“-A系列優先股、B系列優先股和C系列優先股”。

有關已宣佈和支付的普通股和優先股息活動的信息，請參閲合併財務報表附註13。

共享回購計劃

有關股份回購計劃活動的資料，請參閲綜合財務報表附註13。

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我們保險子公司的流動性來源和用途

我們保險子公司的主要流動性來源是保費、投資和手續費收入、與我們的保險和年金業務相關的存款、現金和投資資產，以及內部借款。這種流動資金的主要用途包括向投保人支付福利、索賠和股息，以及向投保人支付與投保人交出和提取有關的款項。流動性的其他用途包括佣金、一般和行政費用、購買投資、向Holdings支付股息和對衝活動。我們保險子公司的某些主要流動資金來源和用途將在下面的段落中描述。

我們管理保險子公司的流動性，目的是確保它們能夠在沒有Holdings支持的情況下，履行與我們的個人退休、集團退休和保障解決方案業務以及與其未償債務和衍生品頭寸相關的支付義務，包括我們的對衝計劃中的未償債務和衍生產品頭寸。我們採用資產/負債管理方法，專門針對我們每項保險業務的要求。我們根據內部開發的基準來衡量流動性，這些基準考慮了我們資產組合的特點及其在短期(未來12個月)和長期(未來12個月以後)支持的負債。我們在計算保險和再保險業務的內部流動性指標時，會考慮各種流動資產類別的屬性(例如，資產類型和信用質量)。我們的流動性基準是為各種壓力情景和持續時間建立的，包括公司特定和整個市場的事件。我們用來評估子公司流動性的情景被定義為允許運營實體在沒有Holdings支持的情況下運營。

流動資產

我們保險子公司的投資組合是我們整體流動性的重要組成部分。流動資產包括現金和現金等價物、短期投資、美國國債固定到期日、未被指定為HTM的固定到期日和公開股權證券。我們相信，我們的業務運營和我們資產的流動性狀況在合理可預見的壓力情景下為我們的每一家保險子公司提供了足夠的流動性。

有關我們退休及保障業務流動資產組合的描述，請參閲“-一般賬户投資組合”及綜合財務報表附註3及附註4。

對衝活動

由於我們保險產品的未來索賠風險，特別是我們具有GMxB功能的可變年金產品，對股票市場和利率的變動非常敏感，我們制定了各種對衝和再保險計劃，旨在降低股票市場和利率變動的經濟風險。我們使用衍生品作為我們整體資產/負債風險管理計劃的一部分，主要是為了減少對股票市場和利率風險的敞口。此外，我們使用信用衍生品來複制對單個證券或證券池的敞口，作為一種更有效地實現類似於標的發行人(S)債券的信用敞口的手段。衍生工具合約是我們風險管理計劃中不可或缺的一部分，特別是對我們的可變年金計劃的管理，並共同進行管理，以減少資本市場不利變動對經濟的影響。該等衍生工具交易需要流動資金以履行支付責任，例如支付定期結算、購買、到期日及終止的款項，以及用作抵押品的流動資產，以抵押品與估計公允價值淨值的任何下跌有關。抵押品催繳是我們保險子公司流動性需求的最大驅動因素之一。我們的衍生品合約主要存在於公平金融公司，該公司擁有相當大的投資組合。

FHLB成員資格

公平金融和公平美國是聯邦住房抵押貸款委員會的成員，該委員會提供獲得抵押借款和其他聯邦住房抵押貸款委員會產品的途徑。

見合併財務報表附註15，以進一步説明我們的FHLB計劃。

FABN

根據FABN計劃，公平金融可能會以美元或其他外幣發行融資協議。

有關我們的FABN計劃的進一步説明，請參閲合併財務報表附註15。

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FABCP

根據FABCP計劃，公平金融公司和公平美國公司可以向SPLLC發放美元融資協議。

關於FABCP計劃的進一步説明，請參閲合併財務報表附註15。

我國投資管理與研究部門流動性的來源與使用

我們投資管理和研究業務的主要流動性來源包括其信貸安排和商業票據計劃下的投資管理費和借款。流動資金的主要用途包括一般及行政開支、業務融資及向AB單位及AB Holding單位持有人的分配，以及利息和償債。我們的收費投資管理和研究業務的主要流動性風險是其盈利能力，這受到市場狀況和我們的投資管理業績的影響。

AB商業票據

截至2024年3月31日，AB有1億美元的未償還商業票據。截至2023年12月31日，AB有2.54億美元的未償還商業票據，利率為5.4%。商業票據屬短期性質，因此，所記錄的價值估計為接近公允價值(並被視為公允價值等級中的二級證券)。在2024年第一季度和2023年全年，未償還商業票據的平均每日借款分別為4.55億美元和2.68億美元，加權平均利率分別約為5.5%和5.2%。

AB信貸安排

AB與多家商業銀行和其他貸款人擁有8億美元承諾的無擔保優先循環信貸安排(“AB信貸安排”)，將於2026年10月13日到期。信貸安排規定本金可能增加，增量總額最高可達2億美元。任何此類增加都必須徵得受影響的貸款人的同意。AB信貸工具可用於AB和SCB LLC的商業目的，包括支持AB的商業票據計劃。AB和SCB LLC都可以直接從AB信貸機制下提取資金，AB管理層預計會不時利用AB信貸機制。AB已同意為渣打銀行有限責任公司在AB信貸機制下的義務提供擔保。

AB信貸安排包含正面、負面和財務契約，這些契約是此類貸款的慣例，除其他外，包括對資產處置的限制、對留置權的限制、最低利息覆蓋率和最高槓杆率。截至2024年3月31日，AB遵守了這些公約。AB信貸安排還包括慣例違約事件(如適用，具有慣例寬限期)，包括在違約事件發生時可加速所有未償還貸款和/或終止貸款人承諾的條款。此外，根據這些規定，一旦發生某些與破產或破產相關的違約事件，AB信貸機制下的所有應付款項將自動成為立即到期和應付的，貸款人的承諾將自動終止。

吾等可不時借入、償還及再借入信貸融資項下的款項，直至信貸融資到期為止。AB要求的自願預付款和承諾減少在任何時候都是允許的，不收取任何費用(與預付任何提取的貸款有關的慣例違約成本除外)，並受最低美元要求的限制。AB信貸機制下的借款按年利率計息，該利率將由AB選擇等於適用保證金的利率，該利率可根據AB的信用評級加上以下指數之一進行調整：期限擔保隔夜金融利率；最優惠利率；或聯邦基金利率。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，AB在AB信貸安排下沒有未償還的金額。在截至2024年3月31日的三個月和2023年全年，AB和SCB LLC沒有動用AB信貸安排。

此外，渣打銀行有限責任公司與五家金融機構有五個未承諾的信貸額度。其中四個信用額度允許借款總額約為3.15億美元，AB被指定為額外的借款人，而另一個額度沒有明確的限額。AB已同意為渣打銀行有限責任公司在這些信貸額度下的義務提供擔保。截至2024年3月31日和2023年12月31日，渣打銀行有限責任公司在這些信貸額度上沒有未償還餘額。截至2024年3月31日的三個月和2023年全年的平均每日借款分別為100萬美元和100萬美元，加權平均利率分別約為8.5%和7.8%。

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EQH設施

AB有一項9億美元的承諾、無擔保的高級信貸安排(“EQH貸款”)。EQH貸款將於2024年11月4日到期，可用於AB的一般業務用途。在EQH貸款機制下的借款，一般按現行的隔夜商業票據利率計算年息。

EQH貸款包含肯定、否定和金融契約，這些契約與AB承諾的銀行融資實質上相似。截至2024年3月31日，AB遵守了這些公約。EQH貸款還包括與AB承諾的銀行貸款基本類似的常規違約事件，包括在發生違約事件時可以加速所有未償還貸款和/或貸款人的承諾可以終止的條款。

AB可能會不時借入、償還和再借入EQH融資項下的金額，直至該融資到期。AB或Holdings可在適當通知後隨時減少或終止承諾，而不會受到處罰。控股還可以在AB普通合夥人控制權發生變化後立即終止該設施。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，AB在EQH融資下有9億美元和9億美元未償還，利率分別約為5.3%和5.3%。2024年和2023年前三個月，EQH融資的平均每日借款分別為7.71億美元和7.43億美元，加權平均利率分別約為5.3%和4.9%。

EQH未承諾的設施

除了EQH貸款外，AB與EQH還有一筆3億美元的未承諾、無擔保的高級信貸安排(“EQH未承諾貸款”)。EQH未承諾貸款將於2024年9月1日到期，可用於AB的一般業務用途。EQH未承諾貸款一般按現行隔夜商業票據利率的年利率計息。EQH未承諾基金包含肯定、否定和財務契約，這些契約與EQH基金中的契約基本相似。截至2024年3月31日，AB遵守了這些公約。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，AB在EQH未承諾貸款項下沒有未償還金額。截至2024年3月31日及2023年全年的三個月內，EQH未承諾貸款的平均每日借款分別為000萬元及400萬元，加權平均利率分別約為0.0%及4.6%。

我國保險子公司法定資本金

我們對保險子公司的資本管理框架主要基於法定的加拿大皇家銀行標準和我們可變年金業務的CTE資產標準。

RBC要求被NAIC和國家保險部門用作最低資本要求，以評估受監管保險公司的資本狀況。RBC是基於對各種資產、保費、索賠、費用和法定準備金項目應用係數計算得出的公式。該公式考慮了保險人的風險特徵，包括資產風險、保險風險、利率風險、市場風險和業務風險，按季度計算，按年公佈。該公式被用作早期預警監管工具，以確定可能資本不足的保險公司，以啟動監管行動，而不是作為一種手段，對保險公司進行一般排名。這些規則適用於我們的保險公司子公司，而不適用於控股公司。州保險法賦予保險監管機構要求TAC未達到或超過某些RBC水平的保險公司採取各種行動或對其採取各種行動的權力。在向保險監管機構提交最新年度法定財務報表之日，受這些要求約束的每一家保險公司子公司的TAC都超過了該等RBC水平。

有關法定會計實務及其對法定盈餘的影響的額外資料，請參閲綜合財務報表附註17。

專屬自保再保險公司

我們使用專屬再保險公司在經濟基礎上更有效地管理我們的準備金和資本，並使風險能夠聚集和轉移。我們的專屬再保險公司只承接附屬公司的業務，並對新業務關閉。我們的專屬再保險公司是一家位於美國的全資子公司。除了國家保險監管外，我們的專屬再保險公司還受到管理其活動的內部政策的約束。我們

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繼續分析我們現有自保再保險結構的使用情況，以及額外的第三方再保險安排。

借款

我們未來的財務策略將繼續受到市場狀況和其他因素的影響。舉例來説，我們可能會不時作出額外的銀行或其他融資安排，包括公共或私人債務、結構性融資及或有資本安排，在這些安排下，我們可能會招致額外的債務。

下表列出了該公司的合併借款總額。短期和長期債務包括以下內容：

			3月31日，						十二月三十一日，
			2024						2023
			(單位：百萬)
短期債務：
AB商業票據			$	—					$	254
短期債務總額			—						254
長期債務：
高級債券，(7.0%，2028年到期)			350						349
優先票據(4.35%，2028年到期)			1,493						1,493
高級債券(2033年到期，利率5.594)			496						497
優先票據(5.00%，2048年到期)			1,482						1,481
長期債務總額			3,821						3,820
借款總額			$	3,821					$	4,074

票據和債券

高級票據和高級債券包含慣常的肯定和否定契約，包括對某些留置權的限制，以及對公司合併、合併或出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產的能力的限制。高級票據及高級債券亦包括慣常的違約事件(如適用，並設有慣常寬限期)，包括在發生違約事件時，所有未償還的高級票據及高級債券均可加速發行的條款。截至2024年3月31日，該公司遵守了所有債務契約。

收視率

財務實力評級(有時被稱為“償付”評級)和信用評級是影響公眾對保險公司的信心及其在營銷產品中的競爭地位的重要因素。我們的信用評級對於我們通過發行債券籌集資金的能力以及此類融資的成本也很重要。

財務實力評級代表評級機構對保險公司履行保單義務的財務能力的意見。信用評級代表評級機構對一個實體償還債務的能力的看法。下表彙總了對Holdings及其某些子公司的評級。AM Best、S和穆迪的評級展望為穩定。

AM Best

標普(S&P)

穆迪

覆檢日期

2月24日

2月24日

12月23日

財務實力評級：

公平金融人壽保險公司

A

A+

A1

美國公平金融人壽保險公司

A

A+

A1

信用評級：

公平控股公司

BBB+

A-

Baa1

覆檢日期

9月23日

3月24日

聯合伯恩斯坦公司

A

A2

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材料現金需求

我們的主要現金需求包括投保人義務、長期債務、商業票據、員工福利、經營租賃和各種資金承諾。有關更多信息，請參閲截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“物質現金要求”。

關鍵會計估算摘要

按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層採用會計政策，並做出影響我們合併財務報表中報告的金額的估計和假設，這些合併財務報表包括在本文其他地方。有關我們主要會計政策的討論，請參閲綜合財務報表附註2。最關鍵的估計包括用於確定以下各項的估計：

•市場風險收益和購買的市場風險收益

•計入再保險；

•在沒有報價市值和投資減值的情況下投資的估計公允價值；

•獨立衍生品的估計公允價值以及需要分叉的嵌入衍生品的確認和估計公允價值；

•商譽及相關減值；

•所得税的計量和遞延税項資產的估值；

•訴訟和監管事項的責任。

在應用我們的會計政策時，我們作出主觀和複雜的判斷，這些判斷往往需要對本質上不確定的事項進行估計。其中許多保單、估計和相關判斷在保險和金融服務行業中很常見，而其他保單、估計和相關判斷則特定於我們的業務和運營。實際結果可能與這些估計不同。

第三項：加強對市場風險的定量和定性披露

截至2023年12月31日的10-K表格年度報告“關於市場風險的定量和定性披露”中所述的關於市場風險的定量和定性披露沒有實質性變化。

項目4.管理控制和程序

管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了公司披露控制和程序的設計和運作的有效性，如《交易所法案》第13a-15(E)條所定義。基於這樣的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2024年3月31日，公司的披露控制和程序是有效的。

在截至2024年3月31日的季度內，公司對財務報告的內部控制(根據《交易法》規則13a-15(F)和規則15d-15(F)的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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第二部分. 其他信息

項目1.提起法律訴訟

有關針對本公司的若干待決法律程序的資料，請參閲本表格10-Q中綜合財務報表附註(未經審計)的附註15。另見截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中的“風險因素--法律和監管風險--法律和監管行動”。

第1A項。風險因素

您應仔細考慮截至2023年12月31日的Form 10-K年度報告中“風險因素”部分所描述的風險。我們面臨的風險還包括但不限於上述“關於前瞻性陳述和信息的説明”中提到的因素，以及本季度報告10-Q表格中其他地方描述的我們業務的風險。

第二項：禁止股權證券的未登記銷售和收益的使用

下表提供了Holdings在截至2024年3月31日的三個月內購買其普通股的信息：

期間			購買的股份總數						每股平均支付價格						作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數						根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值
2004年1月1日至2004年1月31日			3,175,923						$	32.37					3,175,923						$	62,610,157
2004年2月1日至2004年2月29日			1,558,167						$	34.17					1,558,167						1,309,360,444
2004年3月1日至2004年3月31日			2,733,881						$	35.41					2,733,881						$	1,202,560,808
總計			7,467,971						$	33.86					7,467,971						$	1,202,560,808

有關截至2024年3月31日的三個月的ASR交易詳情，請參閲合併財務報表附註13。

第三項高級證券的債務違約

沒有。

項目4.披露煤礦安全情況

不適用。

第5項：其他信息

董事及高級管理人員的證券交易計劃

我們高管薪酬的很大一部分是以股權獎勵的形式提供的，包括限制性股票單位和績效股票。所有車輛都包含與服務相關的歸屬要求，業績份額還要求滿足與公司業績相關的某些業績標準才能獲得分紅。這一薪酬設計旨在使高管薪酬與我們股東的業績保持一致。在根據這些股權獎勵交付我們的普通股股票後，一旦滿足任何適用的基於服務或業績的歸屬標準，我們的高管將不時參與其中一些股票的公開市場銷售。我們的高管也可能不時參與涉及我們證券的其他交易。

我們高管對我們證券的交易必須符合我們的內幕交易政策，其中包括要求交易符合適用的美國聯邦證券法，該法律禁止在擁有重大非公開信息的情況下進行交易。《交易法》下的規則10b5-1提供了一種肯定的抗辯，使預先安排的證券交易能夠避免在可能擁有重大非公開信息的情況下在未來日期啟動交易的擔憂。我們的內幕交易政策允許我們的高管制定符合規則10b5-1的交易計劃。

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截至2024年3月31日的三個月內，公司無董事或執行人員 通過, 已終止或修改規則10b5-1交易安排或非規則10b5-1交易安排(這些術語在修訂後的1933年證券法S-K條例第408項中定義)。

項目6.所有展品

數						備案説明和備案方法
10.1						公平控股公司、某些附屬賬户方和三菱UFG銀行有限公司之間的償還協議，日期為2024年1月23日(通過引用附件10.19併入我們於2024年2月26日提交的Form 10-K中)。
31.1			#			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條認證註冊人的首席執行官
31.2			#			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條證明註冊人的首席財務官
32.1			#			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條對註冊人首席執行官進行認證
32.2			#			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條對註冊人首席財務官進行認證
101.INS						XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH						內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL						內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB						內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE						內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
101.DEF						內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
104						封面交互式數據文件（格式為Inline BEP，幷包含在Exhibits 101中）。

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# 隨附。

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詞彙表

選定的財務術語

帳户價值（“AV”）			通常等於我們退休和保障產品的保單賬户總價值。普通賬户AV是指由普通賬户支持的投資選項中的賬户餘額，而獨立賬户AV是指獨立賬户投資資產。
另類投資			投資房地產和房地產合資企業及其他有限合夥企業。
管理資產(“AUA”)			包括投資於我們的儲蓄和投資產品或由我們的公平顧問平臺提供服務的非保險客户資產。我們為這些資產提供行政服務，並通常將收到的收入記錄為分銷費用。
管理資產(“AUM”)			由我們的一家子公司管理的投資資產，包括：(I)AB管理的資產，(Ii)我們Gaia投資組合中的資產，以及(Iii)我們退休和保護業務的獨立賬户資產。合計AUM反映段之間的排除，以避免重複計算。
合併紅細胞比率			按本公司旗下保險子公司的總體總RBC比率計算，包括為其人壽保險持有的資本、可變年金負債和非可變年金保險負債。
條件尾部期望(“CTE”)			在最糟糕的情況下，計算為在合同或保單的有效期內履行義務所需的總資產的平均金額x%。表示為CTE(100較少x)。例如：CTE95代表了最糟糕的5%的情景。
遞延保單收購成本(“DAC”)			指與成功獲得新的和某些續訂保險單和年金合同直接相關的增支費用，這些費用已作為資產在綜合資產負債表中遞延。
遞延銷售獎勵(“DSI”)			指貸記到投保人賬户餘額的金額，這些金額高於類似合同的預期貸記利率，是購買合同的誘因，也符合作為資產在合同有效期內遞延的會計標準。
收到的股息扣除(“DRD”)			根據美國聯邦所得税法，一家公司從它擁有所有權股份的其他公司獲得的股息的税收減免。
費用型收入			手續費及相關項目的收入，包括政策性收費及手續費收入、保費、投資管理及服務費等收入。
毛保費			首年保費及續期保費及存款

投資資產			包括固定期限證券、股權證券、抵押貸款、政策性貸款、另類投資和短期投資。
保護解決方案儲備			等於我們的保護解決方案部門中保單持有人的賬户餘額和未來保單收益的合計價值。
再保險			保險公司購買的保險單，以限制他們從保險索賠中遭受的總損失。
續期保費及按金			保單或合同前12個月後的保費和保證金。
基於風險的資本(RBC)			保險公司法定資本金要求的確定規則。它是基於全國保險專員協會(“NAIC”)發佈的規則。
調整後資本總額(“TAC”)			主要包括資本和盈餘，以及資產估值準備金。
產品條款
401(k)			由僱主發起的遞延納税退休儲蓄計劃。401(K)指的是1986年修訂的《國內税法》(“税法”)的一節，這些計劃是根據這一節制定的。

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403(b)			可供公立學校和某些免税組織的某些僱員使用的遞延納税退休儲蓄計劃。403(B)指的是守則中制定這些計劃所依據的部分。
富足			指的是擁有25萬至999,999美元可投資資產的個人。
年金			領取年金的人或其預期壽命決定了年金年化後支付的可變年金金額的人。
年化			將年金投資轉換為一系列定期收入支付的過程，通常是終生的。

受益基數			用於計算所有者在年金合同中保證的福利的名義金額(不是實際現金價值)。同一合同內的死亡撫卹金和生活撫卹金不得具有相同的撫卹金基數。
現金退還價值			當合同或保單自願提前終止時，保險公司向投保人支付的金額(減去任何退保費)。
美元對美元的提款			一種計算提取後可變年金福利基數減少的方法，即每提取一美元，福利就減少一美元。
馬甲集團(Equi-vest Group)			一種傳統的可變遞延年金，沒有增強的保證福利，在免税的403(B)/(457(B))市場上銷售單一和持續保費。
平等背心個人(“EI”)			一種傳統的可變遞延年金，沒有在個人市場銷售的增強的保證福利。
未來的政策好處			年金業務的未來保單福利主要包括人壽或有收入年金的負債，以及作為保險入賬的可變年金保證最低福利的負債。 人壽保險業務的未來保單利益主要包括傳統人壽保險的負債以及萬能險和可變人壽保險合同的某些負債(投保人的賬户餘額除外)。
一般賬户投資組合			存放在普通賬户中的投資資產。
一般賬户			我們保險公司一般賬户中持有的資產以及我們承擔投資風險的單獨賬户中持有的資產。
GMxB			一般提及所有形式的可變年金保障福利，包括保證最低生活福利，或GMLB(如GMIB、GMWB和GMAB)，以及保證最低死亡福利，或GMDB(包括退還保費死亡福利擔保)。
GMxB核心			退休基石和累加器在2011年及以後銷售。
GMxB遺產			2011年前承保的固定費率GMxB業務。
保證收入福利(GiB)			一種可選福利，根據適用於GiB福利基數的預定年金購買率，向投保人提供有保障的終身年金，如果合同AV降至零時，年化將自動觸發。

保證的最低積累福利(“GMAB”)			一種可選的福利(需要支付額外費用)，它使年金人有權在一段設定的時間段(通常稱為累積期)後獲得最低金額的支付，通常是一次性支付。最低支付額基於福利基數，可能大於基礎資產淨值。
保證最低死亡人數 福利(“GMDB”)			一種可選的福利(需支付額外費用)，保證年金的受益人在年金人死亡時有權獲得基於福利基數的最低付款，該基數可能大於基本的資產淨值。

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保證最低收入福利(“GMIB”)			一種可選的福利(需要額外的費用)，其中年金人有權年化保單並根據福利基數獲得最低支付流，該基數可能大於基礎AV。
保障最低生活保障 福利(“GMLB”)			提及所有形式的保障最低生活福利，包括GMIB、GMWB和GMAB(不包括GMDB)。
保證最低提取福利(“GMWB”)			一種可選的福利(需支付額外費用)，年金人有權每年提取其福利基數的最大金額，為此，年金人的累計支付可能大於基礎的資產淨值。
保證萬能人壽(《Gul》)			萬能人壽保險產品，終身無失效保證條款，也稱為UL保證保單。對於GUL保單，保費保證持續到保單有效期。
終生保證退休福利(“gwbl”)			一種可選擇的福利(需支付額外費用)，其中年金人有權在投保人的一生中每年提取其福利基數的最高金額，而無論賬户業績如何。
高淨值			指擁有1,000,000美元或以上可投資資產的個人。
投資優勢(“IE”)			一種傳統的可變遞延年金，沒有增強的保障福利。
指數通用壽命(“IUL”)			一種建立在萬能人壽保險框架上的永久人壽保險產品，該框架使用與股權掛鈎的方法來產生保單投資回報。
投資優勢(“IE”)			一種傳統的可變遞延年金，沒有增強的保證福利，提供節税分配。
生活福利			可選福利(額外收費)，保證投保人在取款時至少能收回其原始投資。
死亡率和費用風險費用(“M&E費用”)			保險公司為補償其通過發行人壽保險和可變年金合同而承擔的風險而收取的費用。

淨流量			一段時間內客户賬户餘額的淨變化，包括但不限於毛保費、退款、提款和福利。它不包括投資業績、記入客户賬户的利息和保單費用。
投保人賬户餘額			年金。保單持有人的賬户餘額為固定遞延年金、可變年金和非壽險或有收入年金的固定賬户部分。利息按我們決定的利率計入投保人的賬户，利率受當前市場利率的影響，但受特定的最低利率限制。   人壽保險保單。保單持有人的賬户餘額為留存資產賬户、萬能人壽保險和萬能可變人壽保險的固定賬户。利息按我們決定的利率計入投保人的賬户，利率受當前市場利率的影響，但受特定的最低利率限制。
退還保險費(“ROP”)死亡撫卹金			這一死亡撫卹金支付的是業主死亡後提出索賠時的賬户價值或對合同的全部繳款(視提款調整情況而定)。這項福利的費用通常包括在每天從每個可變投資期權的淨資產中扣除的M&E費用中。我們還將這一死亡撫卹金稱為本金死亡撫卹金的返還。
騎手			投保人可以支付額外費用購買的可選功能或福利。
單獨賬户			指保險子公司的獨立賬户投資資產，不包括在承擔投資風險的獨立賬户中持有的資產。
移交費用			合同所有人為提前提取超過特定百分比的金額或在購買後的特定時間內取消合同而支付的費用。

投降率			表示按年率計算的自首和提款，以平均AV的百分比表示。

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萬能人壽(UL)產品			提供死亡保險金以換取特定的年度保單費用的人壽保險產品，這些費用通常與特定的成本有關，這些費用可能會隨着時間的推移而變化。如果投保人選擇支付超過任何一年保單有效所需的費用，超出的保費將被計入保單的AV，並按月計入規定的利率。
可變年金			一種年金，在一段確定的時間內或終身提供有保證的定期付款，並使購買者能夠通過基礎投資選擇投資於各種市場，這可能會產生潛在的更高但可變的回報。
可變萬能壽命(“VUL”)			萬能人壽產品，其超出保單收費的金額可由投保人直接投資於各種獨立的帳户投資選擇。在單獨賬户投資期權中，投保人承擔投資結果的全部風險和收益。
終身(“WL”)			一種保證在投保人的一生中有效的人壽保險單，只要支付了所需的保費。

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縮略語

•“AB”或“Alliance Bernstein”指的是AB Holding和ABLP

•“AB Holding”指的是美國特拉華州的有限合夥企業--聯合伯恩斯坦控股公司

•AB控股單位是指AB控股有限合夥權益實益所有權轉讓的單位

•“AB單位”指ABLP的有限合夥權益單位

•“ABLP”指的是聯合伯恩斯坦公司，特拉華州的一家有限合夥企業，AB業務的經營合夥企業

•“AFS”指可供出售

•“AOCI”指累積的其他綜合收益

•“ASC”係指會計準則編碼

•“ASR”意為加速股份回購

•“ASU”表示會計準則更新

•“AXA”係指AXA S.A.，一家根據法國法律組織的匿名者，以前是我們的控股股東

•“BOP”意為期初

•“基點”是指基點

•“CDS”指信用違約互換

•“CLO”係指貸款抵押債券

•“COI”指保險費

•“Coli”指法人擁有的人壽保險。

•“公司”是指公平控股公司及其合併的子公司

•“CS Life”是指企業解決方案人壽再保險公司，是特拉華州的一家公司，是Venerable Insurance and年金公司RE的全資直屬子公司

•“CSA”指信貸支持附件

•“傷殘收入”指傷殘收入

•“DOL”指美國勞工部

•“DSC”指償債範圍

•“EAFE”指的是歐洲、澳大拉西亞和遠東

•“EB”指員工福利

•“EFS”指公平金融服務公司，特拉華州的一家公司，控股公司的全資直屬子公司

•“每股收益”是指每股收益。

•“EIMG”指公平投資管理集團，LLC，特拉華州的一家有限責任公司，控股公司的全資間接子公司。

•“EIM”指公平投資管理公司，是特拉華州的一家有限責任公司，也是控股公司的全資間接子公司。

•“EOP”的意思是期末

•“公平顧問”是指公平顧問有限責任公司，特拉華州的一家有限責任公司，我們的退休和保障業務的零售經紀人/交易商，以及Holdings的全資間接子公司

•“公平美國”係指美國公平金融人壽保險公司(F/K/a MONY Life Insurance Company of America)，亞利桑那州的一家公司，控股公司的全資間接子公司

•“公平金融”係指公平金融人壽保險公司、紐約公司、人壽保險公司和EFS的全資子公司

•“EQ AZ Life Re”指EQ AZ Life Re Company，是亞利桑那州的一家公司，是Holdings的全資間接子公司。

•“ERISA”係指1974年“僱員退休收入保障法”

•“ESG”意為環境、社會和治理

•“交易所買賣基金”指交易所買賣基金

•“ETR”指有效税率

•“交易法”係指經修訂的1934年證券交易法

•“FABN”指融資協議支持的票據計劃

•“財務會計準則委員會”係指財務會計準則委員會

•“聯邦住房貸款銀行”指聯邦住房貸款銀行

•“五年”指的是第一年的保費和存款

•“普通合夥人”是指美國特拉華州的聯合伯恩斯坦公司，AB Holding和ABLP的普通合夥人

•“HFS”指持有待售

•“控股”係指公平控股公司。

•“HTM”的意思是持有至到期

•“ISDA主協議”係指國際掉期和衍生品協會主協議

•“IUS”指的是受監視的投資

•“LIBOR”指倫敦銀行間同業拆借利率

•“LTV”的意思是貸款與價值之比

•“MD&A”是指管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

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•“MRBS”指的是市場風險收益

•“MSO”指 市場穩定器選項

•“MTA”指主交易協議

•“NAIC”指全國保險監理員協會

•“淨資產收益率”是指風險淨額。

•“資產淨值”指資產淨值

•“NLG”意為無過失保證

•“NYDFS”指紐約州金融服務部

•“保監處”指其他全面收入

•“OTC”指非處方藥

•“PFBL”是指先盈利後虧損。

•“房地產投資信託基金”指房地產投資信託基金。

•“SCB LLC”指註冊投資顧問及經紀交易商Sanford C.Bernstein Co.，LLC。

•“SCS”意為結構性資本戰略

•“美國證券交易委員會”係指美國證券交易委員會

•“A系列優先股”是指控股公司的A系列固定利率非累積永久優先股

•“B系列優先股”是指控股公司的B系列固定利率重置非累積永久優先股

•“C系列優先股”是指控股的C系列固定利率重置非累積永久優先股

•“SIO”是指結構性投資選項

•“特殊目的實體”指特殊目的實體

•“證券估價處”指證券估價處

•“TDR”指的是問題債務重組

•“TIPS”指的是國債通脹保值證券。

•“美國公認會計原則”是指美國公認的會計原則。

•“UL”意為普世生命

•“ULSG”是指具有二級保證的萬能人壽產品

•“尊者”指尊者控股公司。

•“VIAC”指尊貴保險和年金公司

•“VIE”是指可變利益實體

•“VISL”意味着可變的興趣敏感生活

•“VOE”是指投票利益實體

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簽名

根據1934年證券交易法的要求，Equitable Holdings，Inc.已正式促使以下籤署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。

日期：2024年5月2日			公平控股公司
			發信人：			/s/羅賓·M。Raju
						姓名：			羅賓·M Raju
						標題：			首席財務官 (首席財務官)
日期：2024年5月2日			發信人：			/s/威廉·埃克特
						姓名：			威廉·埃克特
						標題：			首席會計官 (首席會計主任)

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