000112019312 月 31 日2024Q1假的9999911111111111111111111http://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesCurrent00011201932024-01-012024-03-310001120193NDAQ：Commonstock.01 ParValue 每股會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：Fourpoint Five ZeroZeroSeniorNotes due2032 會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：ZeroPointninezerozeroSenior UnsecuredNotes Due2033 會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：zeropointEightsevenfierPrest SeniorNotes 到期 2030 年會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：OnePoints七五％ SeniorNotes 到期 2029 年會員2024-01-012024-03-3100011201932024-04-24xbrli: 股票00011201932024-03-31iso421:USD00011201932023-12-31iso421:USDxbrli: 股票0001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：CapitalAccess 平臺會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：CapitalAccess 平臺會員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：金融科技會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：金融科技會員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：市場服務會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：市場服務會員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：材料核對項目成員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：材料核對項目成員2023-01-012023-03-3100011201932023-01-012023-03-310001120193NDAQ: 交易返傭會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ: 交易返傭會員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：經紀結算和交易費會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：經紀結算和交易費會員2023-01-012023-03-310001120193美國通用會計準則：普通股成員2023-12-310001120193美國通用會計準則：普通股成員2022-12-310001120193US-GAAP：額外實收資本會員2023-12-310001120193US-GAAP：額外實收資本會員2022-12-310001120193NDAQ：股票回購計劃會員US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：額外實收資本會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：額外實收資本會員2024-03-310001120193US-GAAP：額外實收資本會員2023-03-310001120193US-GAAP：美國國債普通股會員2023-12-310001120193US-GAAP：美國國債普通股會員2022-12-310001120193US-GAAP：美國國債普通股會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：美國國債普通股會員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：美國國債普通股會員2024-03-310001120193US-GAAP：美國國債普通股會員2023-03-310001120193US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-12-310001120193US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-12-310001120193US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2024-03-310001120193US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-03-310001120193US-GAAP：留存收益會員2023-12-310001120193US-GAAP：留存收益會員2022-12-310001120193US-GAAP：留存收益會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：留存收益會員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：留存收益會員2024-03-310001120193US-GAAP：留存收益會員2023-03-310001120193NDAQ: TotalEquity會員2024-03-310001120193NDAQ: TotalEquity會員2023-03-310001120193US-GAAP：非控股權益成員2023-12-310001120193US-GAAP：非控股權益成員2022-12-310001120193US-GAAP：非控股權益成員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：非控股權益成員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：非控股權益成員2024-03-310001120193US-GAAP：非控股權益成員2023-03-3100011201932023-03-3100011201932022-12-3100011201932023-10-012023-12-31ndaq: segment0001120193NDAQ：CapitalAccess 平臺會員2024-03-31ndaq: 公司0001120193國家：美國NDAQ：CapitalAccess 平臺會員2024-03-310001120193SRT: 歐洲會員NDAQ：CapitalAccess 平臺會員2024-03-310001120193NDAQ：CapitalAccess 平臺會員2024-01-012024-03-31NDAQ：交易所交易產品ndaq: 交易所ndaq: 國家0001120193NDAQ：市場服務會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：CapitalAccess 平臺會員NDAQ：數據清單服務會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：CapitalAccess 平臺會員NDAQ：數據清單服務會員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：CapitalAccess 平臺會員NDAQ: 索引會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：CapitalAccess 平臺會員NDAQ: 索引會員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ: Workflow Insights成員US-GAAP：運營部門成員NDAQ：CapitalAccess 平臺會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ: Workflow Insights成員US-GAAP：運營部門成員NDAQ：CapitalAccess 平臺會員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：金融犯罪管理技術會員NDAQ：金融科技會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：金融犯罪管理技術會員NDAQ：金融科技會員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：監管技術成員NDAQ：金融科技會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：監管技術成員NDAQ：金融科技會員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：資本市場技術會員US-GAAP：運營部門成員NDAQ：金融科技會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：資本市場技術會員US-GAAP：運營部門成員NDAQ：金融科技會員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：市場服務會員NDAQ：市場服務網絡成員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：運營部門成員NDAQ：市場服務會員NDAQ：市場服務網絡成員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：材料核對項目成員US-GAAP：服務其他會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：材料核對項目成員US-GAAP：服務其他會員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：監管技術成員US-GAAP：TransferredateDaTimeNDAQ：AxiomsLRevenue會員NDAQ：金融科技會員2024-01-012024-03-31xbrli: pure0001120193NDAQ：資本市場技術會員US-GAAP：TransferredateDaTimeNDAQ：CalypsoreRevenues會員NDAQ：金融科技會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：市場服務會員US-GAAP：TransferredateDaTimeNDAQ：市場服務板塊成員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：市場服務會員US-GAAP：TransferredateDaTimeNDAQ：市場服務板塊成員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：市場服務會員NDAQ：市場服務板塊成員US-GAAP：已轉移的加班會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：市場服務會員NDAQ：市場服務板塊成員US-GAAP：已轉移的加班會員2023-01-012023-03-310001120193SRT: 最低成員2024-03-310001120193SRT: 最大成員2024-03-310001120193NDAQ：金融犯罪管理技術會員2024-04-01NDAQ：金融科技會員2024-03-310001120193NDAQ：監管技術成員2024-04-01NDAQ：金融科技會員2024-03-310001120193NDAQ：資本市場技術會員2024-04-01NDAQ：金融科技會員2024-03-310001120193NDAQ：CapitalAccess 平臺會員NDAQ: Workflow Insights成員2024-04-012024-03-3100011201932024-04-012024-03-310001120193NDAQ：金融犯罪管理技術會員2025-01-01NDAQ：金融科技會員2024-03-3100011201932025-01-01NDAQ：監管技術成員NDAQ：金融科技會員2024-03-3100011201932025-01-01NDAQ：資本市場技術會員NDAQ：金融科技會員2024-03-3100011201932025-01-01NDAQ：CapitalAccess 平臺會員NDAQ: Workflow Insights成員2024-03-3100011201932025-01-012024-03-310001120193NDAQ：金融犯罪管理技術會員NDAQ：金融科技會員2026-01-012024-03-310001120193NDAQ：監管技術成員NDAQ：金融科技會員2026-01-012024-03-310001120193NDAQ：資本市場技術會員NDAQ：金融科技會員2026-01-012024-03-310001120193NDAQ：CapitalAccess 平臺會員NDAQ: Workflow Insights成員2026-01-012024-03-3100011201932026-01-012024-03-3100011201932027-01-01NDAQ：金融犯罪管理技術會員NDAQ：金融科技會員2024-03-3100011201932027-01-01NDAQ：監管技術成員NDAQ：金融科技會員2024-03-3100011201932027-01-01NDAQ：資本市場技術會員NDAQ：金融科技會員2024-03-3100011201932027-01-01NDAQ：CapitalAccess 平臺會員NDAQ: Workflow Insights成員2024-03-3100011201932027-01-012024-03-310001120193NDAQ：金融犯罪管理技術會員NDAQ：金融科技會員2028-01-012024-03-310001120193NDAQ：監管技術成員NDAQ：金融科技會員2028-01-012024-03-310001120193NDAQ：資本市場技術會員NDAQ：金融科技會員2028-01-012024-03-310001120193NDAQ：CapitalAccess 平臺會員NDAQ: Workflow Insights成員2028-01-012024-03-3100011201932028-01-012024-03-310001120193NDAQ：金融犯罪管理技術會員2029-01-01NDAQ：金融科技會員2024-03-3100011201932029-01-01NDAQ：監管技術成員NDAQ：金融科技會員2024-03-310001120193NDAQ：資本市場技術會員2029-01-01NDAQ：金融科技會員2024-03-310001120193NDAQ：CapitalAccess 平臺會員NDAQ: Workflow Insights成員2029-01-012024-03-3100011201932029-01-012024-03-310001120193NDAQ：金融犯罪管理技術會員NDAQ：金融科技會員2024-03-310001120193NDAQ：金融科技會員NDAQ：監管技術成員2024-03-310001120193NDAQ：資本市場技術會員NDAQ：金融科技會員2024-03-310001120193NDAQ：CapitalAccess 平臺會員NDAQ: Workflow Insights成員2024-03-310001120193NDAQ：AdenzaHoldings SINC 會員2023-06-012023-06-300001120193NDAQ：AdenzaHoldings SINC 會員2023-11-012023-11-0100011201932023-06-012023-06-30ndaq: trading_day0001120193NDAQ: TermLoanMember美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-06-300001120193NDAQ：AdenzaHoldings SINC 會員2023-11-010001120193NDAQ: ThomabraveMember2023-11-010001120193US-GAAP：客户關係成員NDAQ：AdenzaHoldings SINC 會員2023-11-010001120193US-GAAP：基於技術的無形資產成員NDAQ：AdenzaHoldings SINC 會員2023-11-010001120193NDAQ：AdenzaHoldings SINC 會員US-GAAP：商標名會員2023-11-010001120193US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：客户關係成員NDAQ：AdenzaHoldings SINC 會員2023-11-010001120193US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：基於技術的無形資產成員NDAQ：AdenzaHoldings SINC 會員2023-11-010001120193US-GAAP：測量輸入折扣率會員NDAQ：AdenzaHoldings SINC 會員US-GAAP：商標名會員2023-11-010001120193NDAQ：CapitalAccess 平臺會員2023-12-310001120193NDAQ：金融科技會員2023-12-310001120193NDAQ：金融科技會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：金融科技會員2024-03-310001120193NDAQ：市場服務會員2023-12-310001120193NDAQ：市場服務會員2024-03-310001120193US-GAAP：發達技術權利會員2024-03-310001120193US-GAAP：發達技術權利會員2023-12-310001120193US-GAAP：客户關係成員2024-03-310001120193US-GAAP：客户關係成員2023-12-310001120193NDAQ：商標和其他無形資產會員2024-03-310001120193NDAQ：商標和其他無形資產會員2023-12-310001120193NDAQ：外幣折算調整成員2024-03-310001120193NDAQ：外幣折算調整成員2023-12-310001120193NDAQ：交易所和清算註冊會員2024-03-310001120193NDAQ：交易所和清算註冊會員2023-12-310001120193US-GAAP：商標名會員2024-03-310001120193US-GAAP：商標名會員2023-12-310001120193US-GAAP：許可協議成員2024-03-310001120193US-GAAP：許可協議成員2023-12-310001120193NDAQ：外幣折算調整成員2024-03-310001120193NDAQ：外幣折算調整成員2023-12-310001120193US-GAAP：外國政府債務證券成員2024-03-310001120193US-GAAP：外國政府債務證券成員2023-12-310001120193NDAQ：期權清算公司會員2024-03-310001120193NDAQ：期權清算公司會員2023-03-310001120193NDAQ：初始上市費會員2023-12-310001120193NDAQ：初始上市費會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：初始上市費會員2024-03-310001120193NDAQ：年度續訂費會員2023-12-310001120193NDAQ：年度續訂費會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：年度續訂費會員2024-03-310001120193NDAQ: Workflow Insights成員2023-12-310001120193NDAQ: Workflow Insights成員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ: Workflow Insights成員2024-03-310001120193NDAQ：金融犯罪管理技術會員2023-12-310001120193NDAQ：金融犯罪管理技術會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：金融犯罪管理技術會員2024-03-310001120193NDAQ：監管技術成員2023-12-310001120193NDAQ：監管技術成員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：監管技術成員2024-03-310001120193NDAQ：資本市場技術會員2023-12-310001120193NDAQ：資本市場技術會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：資本市場技術會員2024-03-310001120193NDAQ: 其他成員2023-12-310001120193NDAQ: 其他成員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ: 其他成員2024-03-310001120193US-GAAP：商業票據成員2024-03-310001120193US-GAAP：商業票據成員2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員保密協議：FivepointSixFiveSixFiveSenior高級無擔保票據將於2025年到期會員2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員保密協議：FivepointSixFiveSixFiveSenior高級無擔保票據將於2025年到期會員2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：ThreepoinTeightFiveSenior SecuredNotes 將於 2026 年 6 月 30 日到期成員2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：ThreepoinTeightFiveSenior SecuredNotes 將於 2026 年 6 月 30 日到期成員2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員保密協議：FivePointThreeFiveSenior高級無擔保票據將於2028年到期成員2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員保密協議：FivePointThreeFiveSenior高級無擔保票據將於2028年到期成員2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員保密協議：OnePointSevenFiveSenFive高級無擔保票據將於2029年到期會員2024-03-31iso421:EUR0001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員保密協議：OnePointSevenFiveSenFive高級無擔保票據將於2029年到期會員2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：A0875 高級無擔保票據將於 20 年 2 月 13 日到期2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：A0875 高級無擔保票據將於 20 年 2 月 13 日到期2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：OnepointSixFiveZeroSeniorunecredNotes 到期 2031 會員2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：OnepointSixFiveZeroSeniorunecredNotes 到期 2031 會員2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員保密協議：FourpointFiveSenior無擔保票據將於2032年到期會員2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員保密協議：FourpointFiveSenior無擔保票據將於2032年到期會員2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：ZeroPointninezerozeroSenior UnsecuredNotes Due2033 會員2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：ZeroPointninezerozeroSenior UnsecuredNotes Due2033 會員2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：FivePointFiveFiveSenior高級無擔保票據將於2034會員到期2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：FivePointFiveFiveSenior高級無擔保票據將於2034會員到期2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員保密協議：TwopointFivezeroZerozeroSenioruniorunsecredNotes 到期 2040 會員2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員保密協議：TwopointFivezeroZerozeroSenioruniorunsecredNotes 到期 2040 會員2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：ThreepointTwoFiveSenior高級無擔保票據將於2050年到期會員2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：ThreepointTwoFiveSenior高級無擔保票據將於2050年到期會員2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：ThreepointnineFivezeroSeniorunsecredNotes 到期 2052 會員2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：ThreepointnineFivezeroSeniorunsecredNotes 到期 2052 會員2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：FivepointnineFiveSenioruneSecuredNotes 到期 2053 會員2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：FivepointnineFiveSenioruneSecuredNotes 到期 2053 會員2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：SixpointoneSenior高級無擔保票據到期2063會員2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：SixpointoneSenior高級無擔保票據到期2063會員2023-12-310001120193NDAQ: A2023TermLoanMeber2024-03-310001120193NDAQ: A2023TermLoanMeber2023-12-310001120193NDAQ：Onepoint250億五年期循環信貸額度成員US-GAAP：循環信貸機制成員2024-03-310001120193NDAQ：Onepoint250億五年期循環信貸額度成員US-GAAP：循環信貸機制成員2023-12-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-01-012024-03-310001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ：美國高級不安全票據成員SRT: 最大成員2024-03-310001120193NDAQ: AdenzaFinancing 會員2023-06-30ndaq: 注意0001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ: AdenzaFinancing 會員2023-06-012023-06-300001120193美國公認會計準則：SeniorNotes會員NDAQ: AdenzaFinancing 會員2023-06-300001120193US-GAAP：國內公司債務證券成員NDAQ: AdenzaFinancing 會員2023-06-300001120193NDAQ: AdenzaFinancing 會員2023-11-012023-11-010001120193NDAQ：Onepoint250億五年期循環信貸額度成員US-GAAP：循環信貸機制成員2022-12-310001120193NDAQ：Onepoint250億五年期循環信貸額度成員US-GAAP：循環信貸機制成員2022-12-012022-12-310001120193NDAQ：Onepoint250億五年期循環信貸額度成員US-GAAP：循環信貸機制成員2024-03-310001120193NDAQ：Onepoint250億五年期循環信貸額度成員US-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最低成員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：Onepoint250億五年期循環信貸額度成員US-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最大成員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：清算所信貸機構成員2024-03-310001120193NDAQ：清算所信貸機構成員2023-12-310001120193NDAQ：清算所信貸機構成員2024-01-012024-03-3100011201932023-01-012023-12-310001120193US-GAAP：員工股票會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：員工股票會員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵TrancheOne會員US-GAAP：限制性股票成員NDAQ：低於經理級別的會員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第一部分成員US-GAAP：限制性股票成員NDAQ：低於經理級別的會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：或經理級別以上的會員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第一部分成員US-GAAP：限制性股票成員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第三批成員NDAQ：或經理級別以上的會員US-GAAP：限制性股票成員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：限制性股票成員2023-12-310001120193US-GAAP：限制性股票成員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：限制性股票成員2024-03-310001120193NDAQ：三年績效共享單位計劃成員US-GAAP：績效股成員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：績效股成員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：績效股成員2024-03-31NDAQ: PeerGroup0001120193NDAQ：三年績效共享單位計劃成員US-GAAP：績效股成員SRT: 最低成員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：三年績效共享單位計劃成員US-GAAP：績效股成員SRT: 最大成員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：三年績效共享單位計劃成員US-GAAP：績效股成員2021-01-012021-12-310001120193NDAQ：三年績效共享單位計劃成員US-GAAP：績效股成員2023-12-310001120193NDAQ：三年績效共享單位計劃成員US-GAAP：績效股成員2024-03-310001120193US-GAAP：員工股票會員2024-03-31ndaq: 投票0001120193NDAQ：普通股成員的其他回購2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：第一季度成員的股息申報日期2024-01-292024-01-290001120193NDAQ：第一季度成員的股息申報日期2024-03-282024-03-280001120193US-GAAP：後續活動成員NDAQ：股息申報日期第二季度成員2024-04-012024-04-300001120193NDAQ：第一季度成員的股息申報日期2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：後續活動成員2024-04-012024-04-300001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員NDAQ：歐洲政府債務證券成員2024-03-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員NDAQ：歐洲政府債務證券成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2024-03-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員NDAQ：歐洲政府債務證券成員2024-03-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員NDAQ：歐洲政府債務證券成員2024-03-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員NDAQ：國有企業和市政機構債務證券成員2024-03-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員NDAQ：國有企業和市政機構債務證券成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2024-03-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員NDAQ：國有企業和市政機構債務證券成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2024-03-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員NDAQ：國有企業和市政機構債務證券成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2024-03-310001120193NDAQ：瑞典抵押貸款債券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310001120193NDAQ：瑞典抵押貸款債券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2024-03-310001120193NDAQ：瑞典抵押貸款債券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2024-03-310001120193NDAQ：瑞典抵押貸款債券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2024-03-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2024-03-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2024-03-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2024-03-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員NDAQ：歐洲政府債務證券成員2023-12-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員NDAQ：歐洲政府債務證券成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員NDAQ：歐洲政府債務證券成員2023-12-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員NDAQ：歐洲政府債務證券成員2023-12-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員NDAQ：國有企業和市政機構債務證券成員2023-12-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員NDAQ：國有企業和市政機構債務證券成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員NDAQ：國有企業和市政機構債務證券成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員NDAQ：國有企業和市政機構債務證券成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001120193NDAQ：瑞典抵押貸款債券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001120193NDAQ：瑞典抵押貸款債券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001120193NDAQ：瑞典抵押貸款債券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001120193NDAQ：瑞典抵押貸款債券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001120193US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001120193US-GAAP：公允價值計量非經常性會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2024-03-310001120193US-GAAP：公允價值計量非經常性會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-31ndaq: 基金0001120193NDAQ：北歐清算成員現金捐款會員2024-03-310001120193NDAQ：北歐清算會員非現金捐款會員2024-03-310001120193NDAQ：默認基金供款資本資源可用會員2024-03-310001120193NDAQ：默認基金供款成員發佈盈餘餘額會員2024-03-310001120193SRT: 最低成員2024-01-012024-03-310001120193SRT: 最大成員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：北歐清算成員現金捐款會員2023-12-310001120193美國公認會計準則：活期存款會員2024-03-310001120193美國公認會計準則：活期存款會員2023-12-310001120193NDAQ：中央銀行證書會員2024-03-310001120193NDAQ：中央銀行證書會員2023-12-310001120193NDAQ：受限現金和現金等價物會員2024-03-310001120193NDAQ：受限現金和現金等價物會員2023-12-310001120193NDAQ：歐洲政府債務證券成員2024-03-310001120193NDAQ：歐洲政府債務證券成員2023-12-310001120193US-GAAP：回購協議成員2024-03-310001120193US-GAAP：回購協議成員2023-12-310001120193NDAQ：多邊開發銀行成員2024-03-310001120193NDAQ：多邊開發銀行成員2023-12-310001120193美國公認會計準則：投資會員2024-03-310001120193美國公認會計準則：投資會員2023-12-310001120193NDAQ：受限現金和現金等價物會員2024-01-012024-03-310001120193美國公認會計準則：投資會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：納斯達克清算業務成員2024-03-310001120193NDAQ：納斯達克清算業務成員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ: LiabilityWaterfall會員2024-03-310001120193NDAQ：大宗商品期貨和期權會員2024-03-310001120193NDAQ：固定收益期權和期貨會員2024-03-310001120193NDAQ：股票期權和期貨會員2024-03-310001120193NDAQ：指數期權和期貨會員2024-03-310001120193NDAQ：大宗商品期貨和期權會員2024-01-012024-03-31ndaq: 合約0001120193NDAQ：大宗商品期貨和期權會員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：固定收益期權和期貨會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：固定收益期權和期貨會員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：股票期權和期貨會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：股票期權和期貨會員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：指數期權和期貨會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：指數期權和期貨會員2023-01-012023-03-31UTR: TWH0001120193NDAQ：納斯達克清算業務成員2023-03-310001120193NDAQ：納斯達克清算業務成員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：商業票據和信用證會員NDAQ：清算所信貸機構成員2023-12-310001120193NDAQ：商業票據和信用證會員NDAQ：清算所信貸機構成員2024-03-3100011201932023-09-300001120193US-GAAP：企業非細分市場成員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：企業非細分市場成員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：Adenza重組計劃成員2023-12-310001120193NDAQ：分區重組成員SRT: 最低成員2022-10-310001120193NDAQ：分區重組成員SRT: 最大成員2022-10-310001120193NDAQ：分區重組成員2022-10-012022-10-310001120193NDAQ：分區重組成員NDAQ: AssetImpairment會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：分區重組成員NDAQ: AssetImpairment會員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：分區重組成員NDAQ：諮詢服務會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：分區重組成員NDAQ：諮詢服務會員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：Adenza重組計劃成員US-GAAP：員工離職會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：Adenza重組計劃成員US-GAAP：員工離職會員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：分區重組成員US-GAAP：員工離職會員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：分區重組成員US-GAAP：員工離職會員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：Adenza重組計劃成員US-GAAP：其他重組成員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：Adenza重組計劃成員US-GAAP：其他重組成員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：分區重組成員US-GAAP：其他重組成員2024-01-012024-03-310001120193NDAQ：分區重組成員US-GAAP：其他重組成員2023-01-012023-03-310001120193US-GAAP：其他重組成員2024-01-012024-03-310001120193US-GAAP：其他重組成員2023-01-012023-03-310001120193NDAQ：Adenza重組計劃成員2024-03-310001120193NDAQ：Adenza重組計劃成員2023-03-310001120193NDAQ：分區重組成員2024-03-310001120193NDAQ：分區重組成員2023-03-31

美國證券交易委員會

華盛頓特區 20549

_______________________________

表單 10-Q

☒			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
			在截至的季度期間			2024年3月31日
或者
☐			根據證券交易所第 13 或 15 (d) 條提交的過渡報告 1934 年的法案
			在過渡期內			從 ________ 到 ________

委員會文件編號： 001-38855

___________________________________

納斯達克公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

特拉華						52-1165937
（公司或組織的州或其他司法管轄區）						（美國國税局僱主識別號）

西 42 街 151 號			紐約，			紐約			10036
（主要行政辦公室地址）									（郵政編碼）

註冊人的電話號碼，包括區號：+1 212401 8700

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題

交易品種

註冊的每個交易所的名稱

普通股，每股面值0.01美元

NDAQ

納斯達克股票市場

2032年到期的優先票據為4.500％

NDAQ32

納斯達克股票市場

0.900% 2033年到期的優先票據

NDAQ33

納斯達克股票市場

2030 年到期的優先票據為 0.875%

NDAQ30

納斯達克股票市場

1.75% 2029年到期的優先票據

NDAQ29

納斯達克股票市場

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的  ☒沒有☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的  ☒沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器			☒			加速過濾器			☐
非加速過濾器			☐			規模較小的申報公司			☐
新興成長型公司			☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有 ☒ 

註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量。

班級						截至 2024 年 4 月 24 日
普通股，每股面值0.01美元						576,532,584			股份

---

納斯達克公司

						頁面
第一部分財務信息
第 1 項。			財務報表			1
			簡明合併資產負債表——2024 年 3 月 31 日（未經審計）和 2023 年 12 月 31 日			1
			簡明合併收益表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月（未經審計）			2
			簡明綜合收益報表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月（未經審計）			3
			簡明合併股東權益變動報表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月（未經審計）			4
			簡明合併現金流量表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月（未經審計）			5
			簡明合併財務報表附註（未經審計）			6
第 2 項。			管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析			28
第 3 項。			關於市場風險的定量和定性披露			40
第 4 項。			控制和程序			42
第二部分。其他信息
第 1 項。			法律訴訟			43
第 1A 項。			風險因素			43
第 2 項。			未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用			43
第 3 項。			優先證券違約			43
第 4 項。			礦山安全披露			43
第 5 項。			其他信息			44
第 6 項。			展品			44
簽名						44

i

---

關於此表格 10-Q

除非另有説明，否則在本 10-Q 表格中：

•“納斯達克”、“我們”、“我們” 和 “我們的” 是指納斯達克公司。

•“納斯達克波羅的海” 統指塔林納斯達克公司、美國納斯達克里加和維爾紐斯納斯達克AB。

•“納斯達克BX” 是指納斯達克BX公司運營的現金股票交易所。

•“納斯達克BX期權” 是指納斯達克BX公司運營的期權交易所。

•“納斯達克清算” 是指納斯達克清算公司進行的清算業務。

•“納斯達克CXC” 和 “納斯達克CX2” 是指納斯達克CXC有限公司運營的加拿大現金股票交易賬簿。

•“Nasdaq First North” 是指我們在北歐和波羅的海地區為小型公司和成長型公司提供的替代市場。

•“納斯達克GEMX” 是指納斯達克GEMX有限責任公司運營的期權交易所。

•“納斯達克ISE” 是指納斯達克ISE, LLC運營的期權交易所。

•“納斯達克MRX” 是指納斯達克MRX有限責任公司運營的期權交易所。

•“納斯達克北歐” 統指納斯達克清算公司、納斯達克斯德哥爾摩AB、納斯達克哥本哈根A/S、納斯達克赫爾辛基有限公司和納斯達克冰島HF。

•“納斯達克PHLX” 是指納斯達克PHLX有限責任公司運營的期權交易所。

•“納斯達克PSX” 是指納斯達克PHLX LLC運營的現金股票交易所。

•“納斯達克期權市場” 是指納斯達克股票市場有限責任公司運營的期權交易所。

•“納斯達克股票市場” 是指納斯達克股票市場有限責任公司運營的現金股票交易和上市場所。

納斯達克還為讀者提供了以下縮寫和首字母縮略詞清單作為工具，這些縮寫和首字母縮略詞在本10-Q表季度報告中使用。

2022年循環信貸額度：12.5億美元的優先無抵押循環信貸額度，將於2027年12月16日到期，取代了2020年發行的12.5億美元信貸額度

2025年票據：2025年6月28日到期的5.650％的優先無抵押票據本金總額為5億美元

2026年票據：2026年6月30日到期的3.850％的優先無抵押票據本金總額為5億美元

2028 年票據：2028 年 6 月 28 日到期的 5.350% 優先無抵押票據本金總額為10億美元

2029 年票據：2029 年 3 月 28 日到期的 1.75% 優先無抵押票據本金總額為6億歐元

2030年票據：本金總額為6億歐元的0.875％的優先無抵押票據，將於2030年2月13日到期

2031 票據：2031年1月15日到期的 1.650% 優先無抵押票據本金總額為6.5億美元

2032票據：本金總額為7.5億歐元的4.500％優先無抵押票據，將於2032年2月15日到期

2033票據：2033年7月30日到期的0.900％的優先無抵押票據本金總額為6.15億歐元

2034 票據：2034年2月15日到期的 5.550% 優先無抵押票據本金總額為12.5億美元

2040年票據：2040年12月21日到期的2.500％優先無抵押票據本金總額為6.5億美元

2050 年票據：2050 年 4 月 28 日到期的 3.250% 優先無抵押票據本金總額為5億美元

2052 票據：2052 年 3 月 7 日到期的 3.950% 優先無抵押票據本金總額為5.5億美元

2053年票據：2053年8月15日到期的5.950％的優先無抵押票據本金總額為7.5億美元

2063 票據：2063年6月28日到期的 6.100% 優先無抵押票據本金總額為7.5億美元

ARR：年化經常性收入

ASC：會計準則編纂

亞利桑那州立大學：會計準則更新

AUM：管理的資產

CCP：中央對手

CFTC：美國商品期貨交易委員會

ESG：環境、社會和治理

EMIR：歐洲市場基礎設施法規

ESPP：納斯達克員工股票購買計劃

ETP：交易所交易產品

交易法：經修訂的 1934 年證券交易法

FASB：財務會計準則委員會

FINRA：金融業監管局

首次公開募股：首次公開募股

NSCC：國家證券清算公司

OCC：期權清算公司

場外交易：非處方藥

PSU：績效分成單位

SaaS：軟件即服務

SEC：美國證券交易委員會

ii

---

SERP：補充高管退休計劃

SPAC：特殊目的收購公司

SFSA：瑞典金融監管局

SOFR：有擔保隔夜融資利率

標普500指數：標準普爾500指數股指

TSR：股東總回報率

美國公認會計原則：美國公認會計原則

美國磁帶計劃：美國現金股票和美國期權行業數據

納斯達克、納斯達克標識以及本報告中提及的其他品牌、服務或產品名稱或商標均為納斯達克公司和/或其子公司註冊或以其他方式註冊的商標或服務標誌。FINRA和貿易報告設施是FINRA的註冊商標。

本10-Q表季度報告包括我們從行業出版物和調查、政府機構報告和公司內部調查中獲得的市場份額和行業數據。行業出版物和調查通常指出，它們所包含的信息是從被認為可靠的來源獲得的，但我們無法向您保證這些信息是準確或完整的。我們尚未獨立驗證來自第三方來源的任何數據，也沒有確定其中所依據的基本經濟假設。關於我們市場地位的陳述基於最新的市場數據。出於市場比較的目的，本10-Q表季度報告中有關首次公開募股和新上市的股權證券（包括從其他上市場所轉出的發行人、封閉式基金和ETP）的納斯達克股票市場數據基於我們內部生成的數據；因此，該數據可能無法與其他公開的IPO數據進行比較。這份納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所以及納斯達克第一北部證券首次公開募股和新上市的10-Q表季度報告中的數據也基於我們內部生成的數據。首次公開募股和新上市數據截至期末公佈。儘管我們沒有發現有關此處提供的行業數據的任何錯誤陳述，但我們的估計涉及風險和不確定性，可能會因各種因素而發生變化。我們建議您參閲2024年2月21日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日財年的10-K表格中的 “風險因素” 部分。

納斯達克打算使用其網站ir.nasdaq.com作為披露重要非公開信息以及遵守美國證券交易委員會法規FD和其他披露義務的手段。

iii

---

前瞻性陳述

美國證券交易委員會鼓勵公司披露前瞻性信息，以便投資者能夠更好地瞭解公司的未來前景並做出明智的投資決策。本10-Q表季度報告包含這些類型的報表。“可能”、“將”、“可以”、“應該”、“預期”、“估計”、“期望”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信” 等詞語以及討論有關行業和監管發展或業務舉措和戰略、未來經營業績或財務業績以及其他未來發展的未來預期時使用的類似實質內容的詞語或術語旨在確定前瞻性陳述。除其他外，這些聲明包括與以下內容有關的聲明：

•我們的戰略方向，包括公司結構的變動；

•收購企業的整合，包括與之相關的會計決策；

•收購、資產剝離、投資、合資企業或其他交易活動的範圍、性質或影響；

•正在進行的舉措的生效日期和預期收益，包括交易活動和其他戰略、重組、技術、ESG、去槓桿化和資本回報計劃；

•我們的產品和服務；

•定價變動的影響；

•税務事宜；

•流動性和資本的成本和可用性；以及

•我們正在或可能成為當事方的任何訴訟或任何監管或政府調查或行動，或可能影響我們以及任何潛在的訴訟、監管或政府調查或行動，包括與我們的美國商品期貨交易委員會調查有關的和解。

前瞻性陳述涉及風險和不確定性。可能導致實際業績與前瞻性陳述所設想的結果存在重大差異的因素包括：

•我們的經營業績可能低於預期；

•我們成功整合收購業務或剝離已售業務或資產的能力，包括任何整合或過渡都可能比預期的更困難、更耗時或更昂貴，而且我們可能無法通過業務合併、收購、資產剝離或其他交易活動實現協同效應；

•大量交易和清算量或價值、費用、市場份額、上市公司、市場數據客户或其他客户的損失；

•我們發展和發展非貿易業務的能力；

•我們跟上快速技術進步的能力，包括我們在某些產品和產品中有效管理人工智能的開發和使用的能力，以及充分應對網絡安全風險的能力；

•經濟、政治和市場狀況和波動，包括美國和國際業務固有的通貨膨脹、利率和外幣風險以及地緣政治的不穩定性；

•我們的技術和我們所依賴的第三方技術的性能和可靠性；

•我們運營流程中的任何重大系統故障或錯誤；

•我們繼續產生現金和管理債務的能力；以及

•訴訟或監管領域或整個證券市場可能發生的不利變化，或者國內或國際監管監督的加強。

這些因素中的大多數很難準確預測，通常是我們無法控制的。您應該考慮不確定性以及與我們的前瞻性陳述相關的任何風險。這些風險因素在《 “風險因素”我們在2024年2月21日向美國證券交易委員會提交的10-K表格中的部分。提醒您不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本報告發布之日。您應仔細閲讀10-Q表的完整季度報告，包括 “第一部分第2項”。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 以及簡明的合併財務報表和相關附註。除非聯邦證券法要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述、公開發布對任何前瞻性陳述的任何修訂或報告意外事件的發生。對於任何文件中包含的任何前瞻性陳述，我們要求1995年《私人證券訴訟改革法》中包含的前瞻性陳述受到安全港的保護。

iv

---

第一部分-財務信息

第 1 項。財務報表

納斯達克公司

簡明合併資產負債表

（以百萬計，股票和麪值金額除外）

			2024年3月31日						2023年12月31日
			（未經審計）
資產
流動資產：
現金和現金等價物			$	388					$	453
限制性現金和現金等價物			21						20
違約資金和保證金存款（包括限制性現金和美元現金等價物）4,821和 $6,645，分別是）			5,595						7,275
金融投資			173						188
應收賬款，淨額			925						929
其他流動資產			219						231
流動資產總額			7,321						9,096
財產和設備，淨額			575						576
善意			13,974						14,112
無形資產，淨額			7,291						7,443
經營租賃資產			400						402
其他非流動資產			706						665
總資產			$	30,267					$	32,294
負債
流動負債：
應付賬款和應計費用			$	266					$	332
第 31 節應付給美國證券交易委員會的費用			70						84
應計人事費用			188						303
遞延收入			866						594
其他流動負債			184						146
默認資金和保證金存款			5,595						7,275
短期債務			224						291
流動負債總額			7,393						9,025
長期債務			9,765						10,163
遞延所得税負債，淨額			1,655						1,642
經營租賃負債			413						417
其他非流動負債			222						220
負債總額			19,448						21,467
承付款和意外開支
公平
納斯達克股東權益：
普通股，$0.01面值， 900,000,000授權股份，已發行股份： 599,052,284在 2024 年 3 月 31 日和 598,014,520截至 2023 年 12 月 31 日；已發行股份： 575,758,581在 2024 年 3 月 31 日和 575,159,336於 2023 年 12 月 31 日			6						6
額外的實收資本			5,526						5,496
國庫中的普通股，按成本計算： 23,293,7032024 年 3 月 31 日的股票以及 22,855,184截至 2023 年 12 月 31 日的股票			(611)						(587)
累計其他綜合虧損			(2,044)						(1,924)
留存收益			7,932						7,825
納斯達克股東權益總額			10,809						10,816
非控股權益			10						11
權益總額			10,819						10,827
負債和權益總額			$	30,267					$	32,294

參見簡明合併財務報表的附註。

1

---

納斯達克， 公司

簡明合併損益表

（未經審計）

（以百萬計，每股金額除外）

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
收入：
資本准入平臺			$	479					$	415
金融科技			392						229
市場服務			794						879
其他收入			9						10
總收入			1,674						1,533
基於交易的費用：
交易返利			(481)						(487)
經紀費、清算費和交易費			(76)						(132)
收入減去基於交易的支出			1,117						914
運營費用：
薪酬和福利			340						256
專業和合同服務			34						32
計算機操作和數據通信			67						54
佔用率			28						39
一般、行政和其他			28						14
市場營銷和廣告			11						9
折舊和攤銷			155						69
監管			9						9
合併和戰略舉措			9						2
重組費用			26						18
運營費用總額			707						502
營業收入			410						412
利息收入			6						6
利息支出			(108)						(36)
其他收入			1						—
來自未合併投資者的淨收益			3						14
所得税前收入			312						396
所得税條款			79						95
淨收入			233						301
歸屬於非控股權益的淨虧損			1						1
歸屬於納斯達克的淨收益			$	234					$	302
每股信息：
每股基本收益			$	0.41					$	0.62
攤薄後的每股收益			$	0.40					$	0.61
每股普通股申報的現金分紅			$	0.22					$	0.20

參見簡明合併財務報表的附註。

2

---

納斯達克， 公司

簡明綜合收益表

（未經審計）

（單位：百萬）

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
淨收入			$	233					$	301
其他綜合收益（虧損）：
外幣折算損失			(117)						(21)
所得税優惠（費用）(1)			(15)						6
外幣折算，淨額			(132)						(15)
現金流套期保值產生的未實現淨虧損			(2)						—
員工福利計劃調整			19						—
員工福利計劃所得税條款			(5)						—
員工福利計劃，淨額			14						—
其他綜合總計 虧損，扣除税款			(120)						(15)
綜合收入			113						286
歸屬於非控股權益的全面虧損			1						1
歸屬於納斯達克的綜合收益			$	114					$	287

____________

(1)    主要與歐元計價票據未實現損益的税收影響有關。

參見簡明合併財務報表的附註。

3

---

納斯達克公司

股東變動簡明合併報表’公平

（未經審計）

（單位：百萬）

			截至3月31日的三個月
			2024												2023
			股份						$						股份						$
普通股			575						6						492						5
額外的實收資本
期初餘額									5,496												1,445
股票回購計劃			—						—						(3)						(159)
基於股份的薪酬			1						30						2						26
期末餘額									5,526												1,312
國庫普通股，按成本計算
期初餘額									(587)												(515)
其他員工股票活動			—						(24)						(1)						(40)
期末餘額									(611)												(555)
累計其他綜合虧損
期初餘額									(1,924)												(1,991)
其他綜合損失									(120)												(15)
期末餘額									(2,044)												(2,006)
留存收益
期初餘額									7,825												7,207
歸屬於納斯達克的淨收益									234												302
申報和支付的現金分紅									(127)												(98)
期末餘額									7,932												7,411
納斯達克股東權益總額									10,809												6,167
非控股權益
期初餘額									11												13
與非控股權益相關的淨活動									(1)												(1)
期末餘額									10												12
權益總額			576						$	10,819					490						$	6,179

參見簡明合併財務報表的附註。

4

---

納斯達克公司

簡明合併現金流量表

（未經審計）

（單位：百萬）

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
來自經營活動的現金流：
淨收入			$	233					$	301
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷			155						69
基於股份的薪酬			30						26
遞延所得税			(2)						12
非現金重組費用			—						12
來自未合併投資者的淨收益			(3)						(14)
淨收入中包含的其他對賬項目			27						16
經營資產和負債的淨變動：
應收賬款，淨額			(17)						10
其他資產			(5)						7
應付賬款和應計費用			(73)						(10)
第 31 節應付給美國證券交易委員會的費用			(14)						(118)
應計人事費用			(110)						(86)
遞延收入			274						300
其他負債			35						40
經營活動提供的淨現金			530						565
來自投資活動的現金流：
購買證券			(40)						(198)
證券銷售和贖回的收益			44						184
購買財產和設備			(39)						(40)
與違約資金和保證金存款相關的投資，淨額(1)			(184)						(89)
其他投資活動			(13)						10
用於投資活動的淨現金			(232)						(133)
來自融資活動的現金流：
商業票據的還款額，淨額			(67)						(317)
定期貸款的還款			(340)						—
回購普通股			—						(159)
已支付的股息			(127)						(98)
與預扣税款的員工股份相關的付款			(24)						(40)
默認資金和保證金存款			(1,317)						2
其他籌資活動			—						(1)
用於融資活動的淨現金			(1,875)						(613)
匯率變動對現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物的影響			(311)						29
現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物的淨減少			(1,888)						(152)
現金和現金等價物、限制性現金和現金等價物 在期初			7,118						6,994
現金及現金等價物、限制性現金和期末現金等價物			$	5,230					$	6,842
現金、現金等價物和限制性現金和現金等價物的對賬
現金和現金等價物			$	388					$	373
限制性現金和現金等價物			21						57
限制性現金和現金等價物（違約資金和保證金存款）			4,821						6,412
總計			$	5,230					$	6,842
補充披露現金流信息
已付利息			$	145					$	37
已繳的所得税，扣除退款後的淨額			$	23					$	18

__________________________

(1)    包括與我們的清算業務的默認資金和保證金存款相關的購買和銷售和贖回收益。有關更多信息，請參閲附註14 “清算業務” 中的 “默認基金供款和保證金存款”。

參見簡明合併財務報表的附註。

5

---

納斯達克公司

簡明合併財務報表附註

（未經審計）

1. 業務的組織和性質

納斯達克是一家全球科技公司，為企業客户、投資經理、銀行、經紀商和交易所運營商提供服務，幫助他們瀏覽全球資本市場和更廣泛的金融體系並與之互動。我們渴望提供世界領先的平臺，以改善全球經濟的流動性、透明度和完整性。我們提供多樣化的數據、分析、軟件、交換功能和以客户為中心的服務，使客户能夠自信地優化和執行其業務願景。

2023年第四季度，在完成對Adenza Holdings, Inc.（Adenza）的收購（包括其兩個旗艦解決方案AxiomSL和Calypso）之後，我們進一步調整了我們的業務，使其與推動全球金融體系演變的基本變化更加緊密地結合在一起。我們現在管理、運營和提供我們的產品和服務 三業務領域：資本准入平臺、金融技術和市場服務。 2023年第四季度實施的分部結構如下：

資本准入平臺

我們的資本准入平臺部門包括數據和上市服務、指數和工作流程與見解。

我們的數據業務向賣方客户、機構投資社區、零售在線經紀商、自營交易公司和其他場所以及互聯網門户網站和數據分銷商分發歷史和實時市場數據。我們的數據產品可以提高交易所內市場活動的透明度，併為全球專業和非專業投資者提供關鍵信息。

我們的上市服務業務在美國和歐洲運營上市平臺，為上市公司提供多種全球融資解決方案。我們的主要上市市場是納斯達克股票市場以及納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所。通過Nasdaq First North，我們的北歐和波羅的海業務還為小型公司和成長型公司提供替代市場。

截至 2024 年 3 月 31 日，共有 5,223公司在美國、納斯達克北歐、納斯達克波羅的海和納斯達克第一北方交易所上市證券。截至 2024 年 3 月 31 日，有 4,020納斯達克股票市場的上市總數，包括 619ETP。美國的總市值約為美元29.4萬億。在歐洲，納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所以及納斯達克第一北方證券交易所是 1,203總市值約為美元的上市公司2.2萬億。

我們的指數業務開發和許可納斯達克品牌的指數和金融產品。我們還為指數的現金結算期權、期貨和期貨期權提供許可。截至2024年3月31日， 361上線的ETP 27交換結束了 20各國追蹤了納斯達克指數並佔了美元519資產管理規模為十億美元。

工作流程和見解包括我們的分析和企業解決方案業務。我們的分析業務為資產管理公司、投資顧問和機構資產所有者提供信息和分析，幫助他們做出數據驅動的投資決策，更有效地部署資源，為私募基金提供流動性解決方案。通過我們的eVestment和Solovis解決方案，我們提供了一套基於雲的解決方案，幫助機構投資者和顧問進行投資前盡職調查，並在投資後監控其投資組合。eVestment平臺還使資產管理公司能夠有效地向全球資產所有者和顧問分發有關其公司和基金的信息。

通過我們的Solovis平臺，捐贈基金、基金會、養老金和家族辦公室改變了他們收集和彙總投資數據、分析投資組合表現、建模和預測未來結果的方式，以及與主要利益相關者分享有意義的投資組合見解的方式。納斯達克基金網絡和納斯達克數據鏈接是我們的投資數據分析產品和數據管理工具套件中的其他平臺。

我們的企業解決方案業務通過我們的投資者關係情報、ESG解決方案和治理解決方案產品為上市和私營公司及組織提供服務。我們的上市公司客户可以是在我們的交易所或其他美國和全球交易所上市的公司。我們的私營公司客户包括各種各樣的組織，從家族企業、政府組織、律師事務所、私人控股實體和各種非營利組織到醫院和醫療保健系統。我們通過一整套先進的技術、分析、報告和諮詢服務，幫助各組織增強其瞭解和擴大其全球股東基礎、改善公司治理以及駕馭不斷變化的ESG格局的能力。

6

---

金融科技

我們的金融技術部門包括金融犯罪管理技術、監管技術和資本市場技術解決方案。

金融犯罪管理技術包括我們的Verafin解決方案，這是一個基於雲的平臺，可幫助金融機構檢測、調查和舉報洗錢和金融欺詐。

監管技術包括我們的監控和 AxiomSL 解決方案。我們的監控解決方案專為銀行、經紀商和其他市場參與者設計，以幫助他們遵守市場濫用和誠信規章制度。此外，我們為監管機構和交易所提供了一個監控平臺。AxiomSL 是金融行業（包括銀行、經紀交易商和資產管理公司）風險數據管理和監管報告解決方案領域的全球領導者。其獨特的企業數據管理平臺提供數據沿襲、風險彙總、分析、工作流程自動化、對賬、驗證和審計功能以及披露。AxiomSL 的平臺支持遵守各種全球和地方法規。

資本市場技術包括市場技術、貿易管理服務和Calypso。我們的市場技術業務是全球領先的技術解決方案提供商，也是交易所、清算機構、中央證券存管機構、監管機構、銀行、經紀商、買方公司和企業的合作伙伴。我們的市場技術解決方案被北美、歐洲和亞洲的主要市場以及中東、拉丁美洲和非洲的新興市場所採用。我們的貿易管理服務為市場參與者提供了多種選擇，可以付費連接和進入我們的市場。可以通過多種不同的協議訪問我們的市場，這些協議用於報價、訂單輸入、交易報告和連接各種數據源。我們還為市場參與者提供託管服務，從而為公司提供機櫃空間和電力，以便在我們的數據中心內容納自己的設備和服務器。此外，我們還使用毫米波和微波技術在選定的數據中心之間提供多種無線連接服務。Calypso是金融市場前端到後端技術解決方案的領先提供商。Calypso平臺為客户提供了從一開始就設計的單一平臺，以實現整合、創新和增長。

市場服務

我們的市場服務部門包括來自股票衍生品交易、現金股票交易、北歐固定收益交易和清算、北歐大宗商品和美國磁帶計劃數據的收入。我們經營 19交易所涵蓋多種資產類別，包括衍生品、大宗商品、現金股權、債務、結構性產品和ETP。此外，在我們經營交易所的某些國家，我們還提供清算、結算和中央存管服務。在六月

2023 年，我們簽訂了出售歐洲能源交易和清算業務的協議，但須獲得監管部門的批准。該業務的收入反映在所有時期的簡明合併收益表中的其他收入中，以及我們分部披露的公司分部中。此外，此前包含在我們的資本准入平臺板塊的該業務的某些數據收入也反映在所有時期的簡明合併收益表中的其他收入中，也反映在我們分部披露的公司板塊中。

我們基於交易的平臺為市場參與者提供了訪問、處理、顯示和整合訂單和報價的能力。這些平臺允許傳送和執行買入和賣出訂單，並報告交易，從而提供收費收入。

2. 列報基礎和合並原則

簡明合併財務報表根據美國公認會計原則編制，包括納斯達克、其全資子公司和納斯達克擁有控股財務權益的其他實體的賬目。當我們在實體中沒有控股權但對該實體的運營和財務政策施加重大影響時，此類投資將按權益會計法進行核算。我們根據我們的所有權百分比確認我們在權益法投資者的收益或損失中所佔的份額。有關我們的權益法投資的進一步討論，請參閲附註6 “投資” 中的 “權益法投資”。

所附的簡明合併財務報表反映了管理層認為公允列報業績所必需的所有調整。這些調整屬於正常的反覆性質。在合併中，所有重要的公司間賬户和交易均已清除。

根據美國公認會計原則，可以在中期簡明合併財務報表中簡要或省略某些腳註或其他財務信息。本10-Q表季度報告中包含的信息應與納斯達克10-K表中包含的合併財務報表和附註一起閲讀。年終資產負債表數據來自經審計的財務報表，但不包括美國公認會計原則要求的所有披露。

前一年的某些金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。

會計估計

在編制簡明合併財務報表時，我們做出的假設、判斷和估計可能會對我們的收入、營業收入和淨收入以及簡明合併資產負債表中某些資產和負債的價值產生重大影響。我們至少每季度評估我們的假設、判斷和估計，並在必要時做出改變。

7

---

近期會計發展

2023年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-07年《分部報告（主題280）：改進應報告的分部披露》。亞利桑那州立大學 2023-07 要求披露定期向首席運營決策者（“CODM”）提供幷包含在細分市場損益衡量標準中的重要分部支出、其他細分市場項目的金額和構成説明，以及該實體CODM的名稱和狀況，並解釋CODM如何使用報告的分部損益衡量標準來評估分部業績和決定如何分配資源。亞利桑那州立大學2023-07將追溯適用，對2023年12月15日之後開始的財政年度的年度報告期和2024年12月31日之後開始的財政年度的中期報告期有效。我們目前正在審查採用亞利桑那州立大學2023-07可能會對我們的合併財務報表和披露產生的影響。

後續事件

截至本10-Q表季度報告發布之日，沒有發生任何需要在簡明合併財務報表中進行披露或調整的後續事件。

3. 與客户簽訂合同的收入

收入分解

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中按主要產品和服務以及細分市場劃分的收入細分：

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
			（單位：百萬）
資本准入平臺
數據和清單服務			$	186					$	185
索引			168						110
工作流程和見解			125						120
金融科技
金融犯罪管理技術			64						52
監管技術			90						32
資本市場科技			238						145
市場服務，網絡			237						260
其他收入			9						10
收入減去基於交易的支出			$	1,117					$	914

隨着時間的推移，資本准入平臺板塊的幾乎所有收入都得到了確認 在結束的三個月裏 2024 年和 2023 年 3 月 31 日。在截至2024年3月31日的三個月中， 12.2與 AxiomSL 相關的監管技術收入的百分比已在某個時間點得到確認， 11.3% 的 與Calypso相關的資本市場技術收入已在某個時間點得到確認。剩餘的金融科技收入隨着時間的推移得到確認。 在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月中，大約 97.3%，以及 93.3在某一時間點分別確認了市場服務收入的百分比， 2.7%，以及 6.7隨着時間的推移，百分比分別得到認可。

合約餘額

我們幾乎所有的收入都被視為與客户簽訂合同的收入。相關的應收賬款餘額作為應收賬款記錄在我們的簡明合併資產負債表中，扣除可疑賬款備抵後的應收賬款 $18百萬截至 2024年3月31日以及 2023 年 12 月 31 日。在截至的三個月中，津貼沒有實質性的向上或向下調整 2024年3月31日。我們沒有向買家提供保修、退貨或退款的義務。

對於我們與客户簽訂的大多數合同，除了我們的市場技術和上市服務合同，我們的履約義務範圍包括 三個月到 三年而且沒有重要的可變考慮因素。

遞延收入是截至目前唯一重要的合同資產或負債 2024年3月31日. 遞延收入是指已收到但尚未確認為未履行的履約義務收入的對價。 遞延收入主要代表我們的合同負債，與年度和首次上市、工作流程和見解、金融犯罪管理技術、監管技術和資本市場技術合同的費用有關。有關我們對遞延收入餘額、活動和預計確認時間的討論，請參閲附註7 “遞延收入”。

如果合同期限少於一年，我們不會披露分配給未履行的履約義務的交易價格。對於我們的首次上市，分配給剩餘履約義務的交易價格包含在遞延收入中，因此不包括在下面。對於我們的金融犯罪管理技術、監管技術、資本市場技術和工作流程與洞察合同，交易價格中分配給未履行的履約義務的部分如下表所示。 在收到對價的情況下，未履行的履約義務以及遞延收入將包括在下表中。

8

---

下表彙總了截至2024年3月31日，在合同期限超過一年的情況下，分配給未履行的履約義務的交易價格金額：

			金融犯罪管理技術						監管技術						資本市場科技						工作流程和見解						總計
			（單位：百萬）
2024 年的剩餘時間			$	167					$	202					$	252					$	125					$	746
2025			223						214						260						117						814
2026			157						87						206						56						506
2027			69						50						140						26						285
2028			22						32						87						14						155
2029+			6						10						182						1						199
總計			$	644					$	595					$	1,127					$	339					$	2,705

4. 收購

2023 年收購

2023年6月，我們簽訂了最終協議，以美元的價格收購金融服務行業關鍵任務風險管理和監管軟件提供商Adenza5.75十億現金（視按慣例收盤後調整而定）和固定金額的 85.6百萬股納斯達克普通股，基於成交量加權平均每股價格 15簽約前連續交易日。納斯達克發行了大約美元5.0十億美元的債務，並簽訂了美元600百萬定期貸款，並將所得款項用於對價的現金部分。參見”高級無抵押票據” 和”2023 年定期貸款” 載於附註8 “債務債務” 的 “收購Adenza的融資”，以供進一步討論。

2023 年 11 月 1 日，納斯達克完成了對 Adenza 的收購，總收購對價為 $9,984百萬，其中包括以下內容：

			（以百萬計，每股價格除外）
發行的納斯達克普通股股票			85.6
2023 年 11 月 1 日納斯達克普通股每股收盤價			$	48.71
收購對價的權益公允價值部分			$	4,170
現金對價			$	5,814
總購買對價			$	9,984

在交易結束時， 85.6向Adenza的唯一股東託馬·布拉沃發行了100萬股納斯達克普通股，其代表性約為 15納斯達克已發行股票的百分比。有關普通股股東權利的進一步討論，請參閲附註11 “納斯達克股東權益” 中的 “普通股”。Adenza是我們金融科技板塊的一部分。

下表中的金額代表收購價格對收購無形資產的初步分配、收購的無形資產和其他收購資產的遞延所得税負債以及根據收購之日各自的初步估計公允價值假設的負債。這些金額可能會在測量期的剩餘時間內進行修訂，該期限自收購之日起不超過12個月。

在計量期內，對臨時價值的調整，可能包括税收和其他估算值，將記錄在確定調整金額的報告期內。記錄為資產和負債的金額的變動可能會導致商譽的相應調整。

超出淨有形資產和收購的無形資產的超額購買價格已記作商譽。確認的商譽主要歸因於預期的協同效應，並分配給我們的金融科技板塊。

			（單位：百萬）
善意			$	5,933
收購的無形資產			5,050
應收賬款，淨額			236
收購的其他淨資產			153
現金和現金等價物			48
應計人事費用			(44)
遞延收入			(130)
收購的無形資產的遞延所得税負債			(1,262)
總購買對價			$	9,984

無形資產

下表列出了收購之日收購的無形資產的詳細信息。獲得的壽命有限的無形資產使用直線法攤銷。

			顧客 人際關係			科技			貿易 名字			獲得的無形資產總額 資產
無形資產價值（單位：百萬）			$	3,740		$	950		$	360		$	5,050
使用的折扣率			9.5		%	8.5		%	8.5		%
估計的平均使用壽命			22年份			6年份			20年份

客户關係

客户關係代表與客户的合同關係。

方法論

使用收入法，特別是超額收益法，對客户關係進行估值。超額收益法檢查公司已確定的有形和無形資產所帶來的經濟回報，然後隔離歸因於被估值的無形資產的超額回報。

9

---

折扣率

使用的折扣率反映了與客户關係相對於整體業務的假設現金流相關的風險金額。在制定客户關係貼現率時，我們估算了整個業務的加權平均資本成本，並在對現金流進行折扣時使用該比率作為輸入。然後，由此產生的貼現現金流按適用的法定税率徵税。

假設客户關係將在一段時間內用於納税目的攤銷，在資產的公允價值中增加了貼現的税收攤銷優惠 15年份。

科技

作為收購Adenza的一部分，我們收購了與AxiomSL和Calypso相關的開發技術。

方法論

對開發的技術進行估值時使用收入法，特別是特許權使用費減免法，該方法用於估算無形資產所有者可以節省的成本，否則他們將不得不為使用該資產獲得的收入支付特許權使用費或許可費。特許權使用費率適用於無形資產預期剩餘壽命內的預計收入，以估算特許權使用費節省額。税後特許權使用費淨節省額是在該技術的剩餘經濟壽命內每年計算的，並按現值折現。

折扣率

所使用的貼現率反映了與開發技術的假設現金流相對於整體業務相關的風險量，如上文 “客户關係” 中所述。

商標名稱

作為收購Adenza的一部分，我們收購了AxiomSL和Calypso的商品名。這些商品名稱在業內得到認可，並以質量聞名。因此，商品名稱所體現的聲譽和積極認可是納斯達克的寶貴資產。

方法論

AxiomSL和Calypso的商品名稱是使用收入法估值的，特別是上文 “技術” 中討論的特許權使用費減免法。

折扣率

所使用的折扣率反映了與該商品名稱的假設現金流相對於整體業務相關的風險金額，如上文 “客户關係” 中所述。

5. 商譽和收購的無形資產

善意

下表顯示了截至2024年3月31日的三個月中按業務領域劃分的商譽變化：

			（單位：百萬）
資本准入平臺
截至2023年12月31日的餘額			$	4,214
外幣折算調整			(52)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額			$	4,162
金融科技
截至2023年12月31日的餘額			$	7,873
外幣折算調整			(15)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額			$	7,858
市場服務
截至2023年12月31日的餘額			$	2,025
外幣折算調整			(71)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額			$	1,954
總計
截至2023年12月31日的餘額			$	14,112
外幣折算調整			(138)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額			$	13,974

商譽是指收購價格超過所收購企業淨資產（包括可識別的無形資產）的價值的部分。商譽是根據被收購公司每個申報單位的公允價值分配給我們的申報單位的。我們每年在申報單位層面對商譽進行減值測試，如果發生某些表明賬面金額可能減值的事件，例如商業環境變化、經營業績指標不佳或出售或處置申報單位很大一部分股份，則在過渡期內對商譽進行減值測試。有 不截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的商譽減值；但是，諸如長期經濟疲軟或我們的任何報告單位或業務的經營業績意外大幅下降之類的事件可能會導致未來的商譽減值費用。

10

---

已收購 無形資產

下表詳細介紹了我們收購的有期和無限期的無形資產總額：

			2024年3月31日						2023年12月31日
有限壽命的無形資產			（單位：百萬）
總金額
科技			$	1,235					$	1,254
客户關係			5,739						5,743
商品名稱和其他			417						417
外幣折算調整			(218)						(194)
總金額			$	7,173					$	7,220
累計攤銷
科技			$	(200)					$	(169)
客户關係			(977)						(912)
商品名稱和其他			(26)						(21)
外幣折算調整			136						120
累計攤銷總額			$	(1,067)					$	(982)
淨額
科技			$	1,035					$	1,085
客户關係			4,762						4,831
商品名稱和其他			391						396
外幣折算調整			(82)						(74)
有限壽命無形資產總額			$	6,106					$	6,238
無限期無形資產
交易所和清算登記			$	1,257					$	1,257
商標名稱			121						121
許可證			52						52
外幣折算調整			(245)						(225)
無限期無形資產總額			$	1,185					$	1,205
無形資產總額，淨額			$	7,291					$	7,443

有 不截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的無形資產減值。

下表列出了我們收購的有限壽命無形資產的攤銷費用：

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
			（單位：百萬）
攤銷費用			$	123					$	38

下表列出了預計的未來攤銷費用（不包括美元外幣折算調整的影響）82截至2024年3月31日，收購的有限壽命無形資產的百萬美元（截至2024年3月31日）：

			（單位：百萬）
2024 年的剩餘時間			$	371
2025			499
2026			494
2027			494
2028			460
2029+			3,870
總計			$	6,188

6. 投資

下表列出了我們的投資詳情：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			（單位：百萬）
金融投資			$	173					$	188
權益法投資			405						380
股權證券			90						87

金融投資

金融投資由交易證券組成，主要是評級很高的歐洲政府債務證券，其中美元160截至 2024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元168截至 2023 年 12 月 31 日，百萬人 是主要用於滿足監管資本要求的資產，主要用於我們在納斯達克清算公司的清算業務。

權益法投資

我們記錄每個報告期的估計收益或虧損份額，並將所有股息記錄為投資餘額的減少。截至2024年3月31日和2023年3月31日，我們的權益法投資主要包括我們的 40.0OCC的股權百分比。

我們的權益法投資的賬面金額包含在簡明合併資產負債表中的其他非流動資產中。 沒有在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，出現了減值。

我們在這些權益法投資（主要是OCC）的收益和虧損中確認的股權權益的淨收益為美元3百萬和美元14截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。

11

---

股票證券

我們的股票證券的賬面金額包含在簡明合併資產負債表中的其他非流動資產中。我們為幾乎所有的股票證券選擇了衡量替代方案，因為它們的公允價值不容易確定。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，沒有對我們的股票證券的賬面價值進行任何重大調整。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023年12月31日，我們的股票證券主要代表通過我們的企業風險投資計劃進行的各種戰略性少數股權投資。

7. 遞延收入

遞延收入是指已收到但尚未確認為收入的對價。 在截至2024年3月31日的三個月中，我們的遞延收入的變化反映在下表中：

			截至2023年12月31日的餘額			補充			已確認收入			調整			截至 2024 年 3 月 31 日的餘額
			（單位：百萬）
資本准入平臺：
初始清單			$	97		$	8		$	(12)		$	(1)		$	92
年度清單			3			260			(1)			(1)			261
工作流程和見解			180			99			(75)			—			204
金融科技：
金融犯罪管理技術			123			39			(22)			(4)			136
監管技術			68			17			(22)			(1)			62
資本市場科技			183			42			(63)			(1)			161
其他			21			13			(5)			(1)			28
總計			$	675		$	478		$	(200)		$	(9)		$	944

在上表中：

•增加的收入反映了本期開具的扣除確認後的遞延收入。

•已確認的收入包括本期確認的已計入期初餘額的收入。

•調整反映了外幣折算調整。

•其他主要包括我們在非美國上市的額外股票費用和指數業務的遞延收入。這些費用包含在我們的資本准入平臺部分中。

截至2024年3月31日，我們估計我們的遞延收入將在接下來的幾年中得到確認：

財政年度 已結束：			2024			2025			2026			2027			2028			2029+			總計
			（單位：百萬）
資本准入平臺：
初始清單			$	28		$	27		$	21		$	11		$	4		$	1		$	92
年度清單			261			—			—			—			—			—			261
工作流程和見解			188			16			—			—			—			—			204
金融科技：
金融犯罪管理技術			124			12			—			—			—			—			136
監管技術			57			5			—			—			—			—			62
資本市場科技			148			9			2			2			—			—			161
其他			16			6			4			2			—			—			28
總計			$	822		$	75		$	27		$	15		$	4		$	1		$	944

在上表中，2024年代表2024年的剩餘九個月。

將在2025年3月31日之後確認的遞延收入包含在簡明合併資產負債表中的其他非流動負債中。與某些市場技術合同相關的遞延收入的確認時間是我們的最佳估計，因為確認主要取決於定製的完成以及根據現有市場技術合同所做的任何重大修改。

12

---

8. 債務義務

下表列出了扣除未攤銷的債務發行成本後的未償債務賬面金額：

			2024年3月31日						2023年12月31日
短期債務：			（單位：百萬）
商業票據			$	224					$	291
長期債務-優先無抵押票據：
2025 年票據，美元500百萬， 5.6502025年6月28日到期的票據百分比			498						497
2026 年票據，美元500百萬， 3.8502026年6月30日到期的票據百分比			499						499
2028 年票據，美元1十億， 5.3502028 年 6 月 28 日到期的票據百分比			992						991
2029 紙幣，歐元600百萬， 1.752029 年 3 月 28 日到期的票據百分比			644						658
2030 年票據，歐元600百萬， 0.8752030 年 2 月 13 日到期的票據百分比			643						658
2031 年票據，美元650百萬， 1.6502031年1月15日到期的票據百分比			645						645
2032 紙幣，歐元750百萬， 4.5002032 年 2 月 15 日到期的票據百分比			801						819
2033 紙幣，歐元615百萬， 0.9002033年7月30日到期的票據百分比			659						674
2034 年票據 $1.25十億， 5.5502034 年 2 月 15 日到期的票據百分比			1,240						1,239
2040 年票據，美元650百萬， 2.5002040 年 12 月 21 日到期的票據百分比			644						644
2050 年票據，美元500百萬， 3.2502050 年 4 月 28 日到期的票據百分比			487						487
2052 張紙幣，美元550百萬， 3.9502052 年 3 月 7 日到期的票據百分比			541						541
2053 年票據，美元750百萬， 5.9502053 年 8 月 15 日到期的票據百分比			738						738
2063 年票據，美元750百萬， 6.1002063年6月28日到期的票據百分比			738						738
2023 年定期貸款			—						339
2022年循環信貸額度			(4)						(4)
長期債務總額			$	9,765					$	10,163
債務總額			$	9,989					$	10,454

商業票據計劃

我們的美元商業票據計劃得到我們的2022年循環信貸額度的支持，該額度為償還通過該計劃發行的商業票據提供流動性支持。有關進一步的討論，請參閲下面的 “2022年循環信貸額度”。商業票據發行的實際利率隨着短期利率和需求的波動而波動。這些利率的波動可能會影響我們的利息支出。截至 2024 年 3 月 31 日，我們有 $224根據商業票據計劃未償還的百萬美元。

高級無抵押票據

我們的2040年票據是按面值發行的。我們所有其他未償還的優先無擔保票據均以折扣價發行。由於折扣，每次發行的收益都低於本金總額。截至2024年3月31日，上表中的金額反映了本金總額減去未攤銷的債務發行成本，這些成本是通過適用票據有效期內的利息支出累積的。這些成本的增加是 $3截至2024年3月31日的三個月，為百萬美元。我們的歐元計價紙幣根據外幣折算的影響進行了調整。我們的優先無抵押票據是一般無擔保債務，與我們所有現有和未來的非次級債務排名相同，不受任何子公司的擔保。優先無抵押票據是根據契約發行的，除其他外，契約限制了我們合併、合併或出售全部或幾乎所有資產、設立留置權以及進行售後和回租交易的能力。納斯達克可以隨時贖回優先無抵押票據，但金額按整額計算。

一旦控制權變更觸發事件（定義見管理適用票據的各種補充契約），條款要求我們回購每位持有人票據的全部或部分以換取等於的現金 101購買本金總額加上應計和未付利息的百分比，如果任何。

2029年票據、2030年票據、2032年票據和2033年票據每年支付利息。所有其他票據每半年支付利息。美國優先無抵押票據的票面利率可能會因納斯達克的債務評級而異，以納斯達克的評級下調至投資等級以下，上調利率的上調幅度不得超過 2%.

淨投資對衝

我們的歐元計價票據已被指定為對衝我們對某些外國子公司的淨投資的套期保值，以降低與對這些子公司的某些投資相關的外匯風險。因此，這些票據的調整計入簡明合併資產負債表中納斯達克股東權益的累計其他綜合虧損。在截至2024年3月31日的三個月中，折算的影響使我們的歐元計價票據的美元價值下降了美元62百萬。

13

---

收購 Adenza 的融資

高級無抵押票據

2023 年 6 月，納斯達克發行了 六總收益為美元的系列票據5,016百萬，扣除債券發行成本 $38百萬，不同的到期日從2025年到2063年不等。這些票據的淨收益用於為與收購Adenza相關的大部分現金對價提供資金。有關收購Adenza的進一步討論，請參閲附註4 “收購” 中的 “2023年收購”。

2023 年定期貸款

2023年6月，在收購Adenza的融資方面，我們簽訂了定期貸款信貸協議，即2023年定期貸款。2023 年定期貸款使我們能夠最多借款 $600百萬美元，用於為收購Adenza的部分現金對價提供資金，用於償還Adenza及其子公司的某些債務，並支付與交易相關的費用、成本和開支。根據2023年定期貸款，借款按未償還本金計息，浮動利率基於SOFR加上因納斯達克信用評級而異的適用利潤。2023 年 11 月 1 日，我們借了美元599扣除費用後的百萬美元，根據本期貸款，用於支付與收購Adenza有關的應付現金對價。我們在2023年第四季度進行了部分還款，並在2024年第一季度支付了剩餘的餘額。

信貸設施

2022年循環信貸額度

2022年12月，納斯達克修改並重報了先前發行的美元1.25十億 五年循環信貸額度，新的到期日為2027年12月16日。納斯達克打算將2022年循環信貸額度下的可用資金用於一般公司用途，併為償還通過商業票據計劃發行的商業票據提供流動性支持。納斯達克可以隨時全部或部分償還2022年循環信貸額度下的借款，不收取任何罰款。

截至2024年3月31日， 不2022年循環信貸額度的未償還款項。美元 (4）百萬餘額代表未攤銷的債務發行成本，這些成本通過信貸額度期內的利息支出累積。

循環信貸額度下的借款和搖擺式借款按浮動利率計算未償還本金的利息，利率基於SOFR（或SOFR的繼任利率）、基準利率（定義見2022年循環信貸額度協議）或其他適用於非美元借款的利率，外加因納斯達克債務評級而變化的適用利率。我們收取的承諾費為 0.100% 至 0.250％，取決於我們的信用評級，是否已借款。這些承諾費包含在利息支出中，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中並不重要。

2022年循環信貸額度包含財務和運營契約。財務契約包括最大槓桿比率。除其他外，運營契約包括限制納斯達克承擔額外債務、授予資產留置權、處置資產和支付某些限制性付款的能力。該機制還包含慣常的肯定性契約，包括獲取財務報表、違約通知和某些其他重大事件、財產和保險維護以及慣常違約事件，包括對我們重大債務的交叉違約。

2022年循環信貸額度包括納斯達克將可用總額最多增加$的選項750百萬，但須徵得為增加提供資金的貸款人的同意和某些其他條件。

其他信貸設施

我們的某些歐洲子公司還有其他幾種信貸額度，可使用多種貨幣，主要用於支持我們在歐洲的納斯達克清算業務，以及為一家子公司提供現金池信貸額度。這些信貸額度, 總計 $180截至 2024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元191截至2023年12月31日，可用流動性為百萬美元， 無其中已被利用。通常，這些設施都有一個 一年術語。根據這些各種信貸額度借入的金額按基準利率（定義見適用的信貸協議）的浮動利率計入未償還本金的利息，外加適用的利率。無論是否借款，我們都會收取承諾費（定義見適用的信貸協議）。這些承諾費包含在利息支出中，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中並不重要。

這些便利措施包括慣常的肯定和否定經營契約以及違約事件。

債務契約

截至2024年3月31日，我們遵守了所有債務的契約。

14

---

9. 退休計劃

固定繳款儲蓄計劃

我們為美國員工贊助了一項401（k）計劃，這是一項自願固定繳款儲蓄計劃。員工立即有資格向該計劃繳款，也有資格獲得僱主繳款配額，金額等於 100.0第一個的百分比 6.0符合條件的員工繳款的百分比。 下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的儲蓄計劃支出，該支出包含在簡明合併收益表的薪酬和福利支出中：

									截至3月31日的三個月
															2024						2023
															（單位：百萬）
儲蓄計劃費用															$	5					$	5

養老金和補充高管退休計劃

2024年之前，我們維持了非繳費型固定福利養老金計劃、針對某些高級管理人員的非合格搜索引擎結果頁面以及針對美國符合條件的員工的其他退休後福利計劃。美國以外的大多數員工受當地退休計劃或適用的社會法律的保護。社會法規定的補助金通常在費用發生期間支出。

2023年6月，我們終止了我們的美國養老金計劃，並採取措施結束該計劃，並將由此產生的負債轉移給一家保險公司，該保險公司於2023年開始，於2024年完成。這些步驟包括通過一次性向符合條件的參與者一次性付款、選舉參與者（於2023年完成）以及通過團體年金合同將任何剩餘福利轉移給第三方保險公司等方式來償還我們美國養老金計劃下的所有未來債務。與計劃終止和部分結算有關，税前虧損為美元92023年，薪酬和福利支出入賬百萬美元。我們在2024年第一季度完成了所有剩餘福利的轉移，並記錄了額外的税前結算虧損美元23百萬美元用於簡明合併損益表中的薪酬和福利支出。這被一美元所抵消19百萬美元對其他綜合收益的調整和一美元4百萬現金結算。

這些計劃的總支出包含在簡明合併收益表的薪酬和福利支出中：

									截至3月31日的三個月
															2024						2023
															（單位：百萬）
退休計劃費用															$	31					$	6

不合格遞延薪酬計劃

我們贊助了一項不合格的計劃，即納斯達克公司遞延薪酬計劃。該計劃為某些符合條件的員工提供了將部分年薪和獎金推遲到一定的批准限額的機會。所有延期和相關收益均為我們的一般無抵押債務，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中並不重要。

10. 基於股份的薪酬

我們為員工和非僱員董事制定了基於股份的薪酬計劃。根據該計劃授予的基於股票的獎勵包括限制性股票（由限制性股票單位組成）、PSU和股票期權。出於會計目的，我們將PSU視為一種限制性股票。通常，年度員工獎勵在每年的4月1日左右頒發。

基於股份的薪酬支出摘要

下表列出了股權獎勵產生的基於股份的薪酬支出總額以及 15.0截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，ESPP的折扣百分比包含在簡明合併收益表的薪酬和福利支出中：

									截至3月31日的三個月
															2024						2023
															（單位：百萬）
所得税前基於股份的薪酬支出															$	30					$	26

根據我們的股票計劃可用的普通股

截至 2024 年 3 月 31 日，我們大約有 24.9根據我們的股票計劃，獲準將來發行的百萬股普通股。

限制性股票

我們向大多數員工發放限制性股票。限制性股票獎勵的授予日公允價值基於授予之日的收盤股價減去未來現金分紅的現值。向經理級別以下的員工發放的限制性股票獎勵通常歸屬 33% 在撥款日一週年之內， 33% 在撥款日的兩週年之內，剩餘的在撥款日的三週年之內。向經理級別或以上的員工發放的限制性股票獎勵通常歸屬 33% 在撥款日兩週年之際， 33% 在撥款日三週年之日計算，剩餘部分在撥款日四週年之日計算。

15

---

限制性股票活動摘要

下表彙總了截至2024年3月31日的三個月的限制性股票活動：

			限制性股票
			獎項數量						加權平均撥款日期公允價值
2023 年 12 月 31 日未歸屬			4,209,299						$	51.15
已授予			147,247						55.60
既得			(76,433)						50.34
被沒收			(45,738)						53.73
2024 年 3 月 31 日未歸屬			4,234,375						$	51.29

截至2024年3月31日，美元108與限制性股票相關的未確認薪酬成本總額預計將在加權平均時間內得到確認 1.6年份。

PSU

我們授予 三年向某些符合條件的員工提供 PSU。PSU基於績效指標，這些衡量標準會影響每位符合PSU條件的個人獲得的股票數量，前提是對適用的市場表現條件的滿意程度， 三年在業績期結束時歸屬並以我們的普通股結算的累計業績期。補償成本的確認金額超過 三年執行期，考慮到估計的沒收率，無論市場條件是否得到滿足，前提是必要的服務期已經結束。業績將通過比較納斯達克的股東總回報率來確定 二對等羣組，每個羣組均加權 50.0%。第一個同行羣體由交易所公司組成，第二個同行羣體由標準普爾500指數中的所有公司組成。從2024年開始，我們用標普500指數GICS 4020指數取代了交易所公司的同行羣體，該指數混合了交易所以及數據、金融科技和銀行公司，旨在與納斯達克的多元化業務和競爭對手更加緊密地保持一致。納斯達克對每個羣體的相對錶現排名將決定該計劃下向每個人交付的最終股票數量。該計劃下的獎勵發放將介於 0.0% 和 200.0授予的PSU數量的百分比，將由納斯達克相對於兩個同行羣體的整體表現決定。但是，如果納斯達克的股東總回報率為負 三年績效期限，無論TSR排名如何，獎勵的發放都不會超過 100.0授予的 PSU 數量的百分比。我們估算了根據該協議授予的PSU的公允價值 三年PSU程序使用蒙特卡羅仿真模型，因為這些獎項包含市場狀況。

2021 年發放的 PSU 補助金 三年性能週期超過了適用的性能參數。結果，額外的 387,011高於原定目標的單位在2024年第一季度獲得批准，並在發行時全部歸屬。

PSU 活動摘要

下表彙總了我們在截至2024年3月31日的三個月中PSU的活動：

												PSU
									三年計劃
															獎項數量						加權平均撥款日期公允價值
2023 年 12 月 31 日未歸屬															2,008,322						$	62.86
已授予															475,323						69.90
既得															(961,331)						73.14
被沒收															(26,106)						62.91
2024 年 3 月 31 日未歸屬															1,496,208						$	58.49

在上表中，授予的金額主要包括根據業績超額完成情況發放的額外獎勵。

截至2024年3月31日，與PSU計劃相關的未確認的薪酬費用總額為美元47百萬，預計將在加權平均期內得到確認 1.4年份。

股票期權

有 不在截至2024年3月31日的三個月內授予的股票期權獎勵。有 不截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內行使的股票期權。

截至2024年3月31日，我們未償還和可行使的股票期權摘要如下：

			庫存數量 選項			平均加權運動 價格			加權- 平均值 剩餘的 合同的 期限（在 年份）			聚合 固有的 值（英寸） 百萬）
截至 2024 年 3 月 31 日未繳清			1,420,323			$	41.79		4.9			$	33
可於 2024 年 3 月 31 日行使			806,451			$	22.23		2.8			$	33

截至2024年3月31日，上表中已發行和可行使股票期權的總税前內在價值為美元33百萬，代表我們在2024年3月31日的收盤股價之間的差額63.10以及行使價，乘以如果期權持有人在該日行使股票期權，期權持有人本應獲得的股票數量。該金額可能會根據我們普通股的公允市場價值而變化。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日， 0.8百萬份未償還股票期權可供行使，行使價為 $22.23. 

16

---

特別是

我們有 ESPP，其下大約 11.4截至2024年3月31日，我們的普通股有100萬股可供未來發行。根據我們的 ESPP，員工可以購買價值不超過的股票 10.0其年度薪酬的百分比，但須遵守適用的年度國税侷限制。我們記錄與之相關的薪酬支出 15.0給予我們員工的百分比折扣。

11. 納斯達克 股東們’公平

普通股

截至2024年3月31日， 900,000,000我們的普通股已獲得授權， 599,052,284股票已發行並且 575,758,581股票已流通。截至2023年12月31日， 900,000,000我們的普通股已獲得授權， 598,014,520股票已發行並且 575,159,336股票已流通。普通股持有人有權 一每股投票，但我們的公司註冊證書限制了任何股東的投票能力 5.0納斯達克普通股當時已發行股票的百分比。

按成本計算的國庫普通股

我們按成本法對庫存股的購買進行核算，回購的股票反映為納斯達克股東權益的減少，並按成本計入國庫普通股，按成本計入簡明合併資產負債表。根據我們的股票回購計劃回購的股票目前已報廢和取消，因此不包含在國庫餘額中的普通股中。如果重新發行庫存股，則按所購庫存股的平均成本入賬。我們舉行了 23,293,703截至2024年3月31日的國庫普通股以及 22,855,184截至2023年12月31日的股票，其中大部分與我們為結算限制性股票和PSU的歸屬產生的員工預扣税義務而預扣的普通股有關。

股票回購計劃

截至2024年3月31日，現有股票回購計劃下的剩餘總授權金額為美元1.9十億。曾經有 不2024年第一季度根據我們的股票回購計劃回購了股票。

根據我們的管理層的決定，這些回購可以不時地以公開市場購買、私下談判的交易、大宗購買技術、加速股票回購計劃或其他方式以現行市場價格進行。回購主要由現有現金餘額提供資金。股票回購計劃可以隨時暫停、修改或終止，並且沒有明確的到期日期。

在截至2024年3月31日的三個月中，我們共回購了 438,519在限制性股票和PSU歸屬時為履行受贈方的納税義務而預扣的股份，這些回購不在我們的回購計劃中。

優先股

我們的公司註冊證書授權簽發 30,000,000優先股股票，面值 $0.01每股，可不時分成一個或多個系列發行。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日， 不優先股已發行或流通。

普通股現金分紅

在 2024 年第一季度，我們董事會宣佈並支付了以下現金分紅：

申報日期						每股股息 普通股						記錄日期						支付的總金額						付款日期
																		（單位：百萬）
2024年1月29日						$	0.22					2024年3月14日						$	127					2024年3月28日
																		$	127

支付的總金額為 $127截至2024年3月31日，納斯達克股東權益在簡明合併資產負債表中記錄了百萬美元的留存收益。

2024 年 4 月，董事會批准了定期的季度現金分紅 $0.24我們已發行普通股的每股收益，這反映出了 9來自我們最近的季度現金分紅美元的百分比0.22每股。股息將於2024年6月28日支付給2024年6月14日營業結束時的登記股東。該股息的預計總支付額為美元138百萬。未來的季度分紅申報以及未來記錄和支付日期的確定須經董事會批准。

董事會維持分紅政策，目的是在收益和現金流增加時定期向股東提供不斷增加的股息。

17

---

12. 每股收益

下表列出了每股基本收益和攤薄收益的計算方法：

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
分子：			（以百萬計，股票和每股金額除外）
歸屬於普通股股東的淨收益			$	234					$	302
分母：
按每股基本收益計算的已發行普通股的加權平均值			575,451,665						489,931,178
攤薄證券的加權平均效應：
稀釋證券的加權平均效應-員工權益獎勵			3,479,425						4,837,833
攤薄後每股收益的加權平均已發行普通股			578,931,090						494,769,011
每股基本收益和攤薄後收益：
每股基本收益			$	0.41					$	0.62
攤薄後的每股收益			$	0.40					$	0.61

在上表中，當管理層確定，如果業績期截至相關計算之日結束，本來可以滿足適用的績效標準，則我們的PSU計劃中的員工權益獎勵被視為可臨時發行，則按加權平均值計算攤薄每股收益時將包括在加權平均值的計算中。

曾經的證券 不在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，由於攤薄後每股收益具有反稀釋作用，因此將其納入攤薄後每股收益的計算中並不重要。

13. 金融工具的公允價值

下表顯示了截至2024年3月31日和2023年12月31日我們按公允價值定期計量的金融資產和金融負債。

			2024年3月31日
			總計						第 1 級						第 2 級						第 3 級
			（單位：百萬）
歐洲政府債務證券			$	157					$	157					$	—					$	—
國有企業和市政證券			10						—						10						—
瑞典抵押債券			6						—						6						—
按公允價值計算的總資產			$	173					$	157					$	16					$	—
			2023年12月31日
			總計						第 1 級						第 2 級						第 3 級
			（單位：百萬）
歐洲政府債務證券			$	170					$	170					$	—					$	—
國有企業和市政證券			11						—						11						—
瑞典抵押債券			7						—						7						—
按公允價值計算的總資產			$	188					$	170					$	18					$	—

定期未按公允價值計量的金融工具

我們的一些金融工具不是定期按公允價值計量的，而是由於其流動性或短期性質而以接近公允價值的金額入賬。此類金融資產和金融負債包括：現金和現金等價物、限制性現金和現金等價物、應收賬款、淨額、某些其他流動資產、應付賬款和應計費用、應付給美國證券交易委員會的第31條費用、應計人事成本、商業票據和某些其他流動負債。

我們有某些投資，主要是我們對OCC的投資，這些投資按權益會計法進行核算。我們已經為大多數股票證券選擇了衡量替代方案，這些證券主要代表通過我們的企業風險投資計劃進行的各種戰略投資。有關進一步的討論，請參閲附註6 “投資” 中的 “權益法投資” 和 “股票證券”。

18

---

我們還將我們的債務視為金融工具。截至2024年3月31日，我們的大部分債務是固定利率債務。由於我們的2022年循環信貸額度下的借款，我們面臨利率變動的影響，因為該貸款的利率是浮動的，具體取決於借款的到期日和隱含的基礎參考利率。根據我們的商業票據計劃，我們還面臨出售商業票據未償金額的利率變動的影響。根據浮動利率債務的貼現現金流分析，剩餘債務的公允價值為美元，固定利率債務的現行市場利率為美元9.4截至 2024 年 3 月 31 日的十億美元和美元10.0截至 2023 年 12 月 31 日，已達十億。貼現現金流分析基於我們目前對條款和期限相似的債務可用的借款利率。我們的商業票據以及我們的固定利率和浮動利率債務在公允價值層次結構中被歸類為二級。

有關我們債務義務的進一步討論，見附註8 “債務義務”。

非經常性按公允價值計量的非金融資產

我們的非金融資產，包括商譽、無形資產和其他長期資產，無需定期按公允價值記賬。非金融資產的公允價值衡量標準主要用於這些資產的減值分析。由此產生的任何資產減值都將要求非金融資產按其公允價值入賬。納斯達克使用三級輸入來非經常性地衡量上述資產的公允價值。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，有 不非經常性按公允價值計量的非金融資產。

14. 清算操作

納斯達 清除

納斯達克清算作為多資產清算所受EMIR的授權和監督，由SFSA授權。這種授權對歐盟的所有成員國和屬於歐洲經濟區的某些其他非成員國，包括挪威，均有效。該清算所充當股票衍生品、固定收益衍生品、轉售和回購合約、電力衍生品、排放補貼衍生品和海鮮衍生品的交易所和場外交易的CCP。2023年6月，我們簽訂了出售歐洲能源交易和清算業務的協議，但須經監管部門批准。

通過我們在金融市場（包括轉售和回購市場、大宗商品市場和海鮮市場）的清算業務，納斯達克清算是每份清算合約的合法交易對手並保證其履行。納斯達克清算公司不使用這些合約來代表自己進行交易。作為每筆交易的合法對手，納斯達克清算公司承擔合同中買方和賣方之間的交易對手風險。作為擔保人，納斯達克清算公司在每份合約對面的清算成員之間擁有完全平等和抵消性的索賠，在每份清算合約上均以CCP的身份行事。根據納斯達克清算公司的規章制度，默認資金和保證金抵押要求是針對每個清算成員在CCP賬户中的頭寸計算的。有關納斯達克清算公司的違約資金和保證金要求的進一步討論，請參閲下面的 “默認資金供款和保證金存款”。

納斯達克清算公司 三成員贊助的違約基金：一個與金融市場有關，一個與大宗商品市場有關，一個與海鮮市場有關。在這種結構下，納斯達克清算公司及其清算成員必須繳納與納斯達克清算業務相關的監管資本總額。該結構對金融、大宗商品和海鮮市場的違約資金捐款進行了初步分離，以便為每個市場的交易對手風險創造緩衝區。有關納斯達克清算公司違約基金的進一步討論，請參閲下面的 “默認基金捐款”。還實施了評估權和負債瀑布，以進一步協調納斯達克清算與其清算成員之間的風險。有關進一步的討論，請參閲下面的 “評估力量” 和 “責任瀑布”。

默認基金供款和保證金存款

截至2024年3月31日，清算成員的違約基金供款和保證金存款如下：

			2024年3月31日
			現金捐款						非現金捐款						捐款總額
			（單位：百萬）
違約基金繳款			$	953					$	150					$	1,103
保證金存款			4,642						5,776						10,418
總計			$	5,595					$	5,926					$	11,521

在違約基金繳款總額的美元中1,103百萬，納斯達克清算公司可以使用美元906百萬美元作為交易對手違約時的資本資源。美元的剩餘餘額197百萬美元屬於成員公佈的盈餘餘額。

我們的清算所持有大量清算成員現金存款，這些存款的持有或投資主要是為了提供資本安全，同時最大限度地降低信貸、市場和流動性風險。雖然我們力求實現合理的回報率，但我們主要關注的是資本保護和管理與這些存款相關的風險。

19

---

清算成員的現金捐款存放在中央銀行和大型高評級金融機構的活期存款中，或通過直接投資作為擔保，主要是原始到期日主要為一年或更短的中央銀行證書和評級很高的歐洲政府債務證券、反向回購協議和多邊開發銀行債務證券。反向回購協議中的投資期限從 2到 32天數並由高評級的政府證券和多邊開發銀行擔保。由於這些工具和反向回購協議的短期性質，這些證券的賬面價值接近其公允價值。

納斯達克清算公司已將現金捐款總額投資為美元5,595截至 2024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元7,275截至2023年12月31日為百萬美元，根據其投資政策如下：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			（單位：百萬）
活期存款			$	3,917					$	5,344
中央銀行證書			904						1,301
限制性現金和現金等價物			$	4,821					$	6,645
歐洲政府債務證券			433						306
反向回購協議			253						209
多邊開發銀行債務證券			88						115
投資			$	774					$	630
總計			$	5,595					$	7,275

在上表中，從 2023 年 12 月 31 日到 2024 年 3 月 31 日的變化包括美元的貨幣折算調整323百萬美元用於限制性現金和現金等價物，以及美元40百萬美元用於投資。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，與違約資金和保證金存款相關的投資，淨額包括購買美元的投資證券16,745百萬和美元10,813分別為百萬美元，以及出售和贖回投資證券的收益為美元16,561百萬，以及 $10,725分別是百萬。

在與違約基金和保證金繳款相關的投資活動中，我們面臨與反向回購協議交易相關的交易對手風險，這反映了交易對手可能破產，從而無法履行其對納斯達克清算所承擔的義務的風險。我們通過僅與高信貸質量的反向回購協議交易對手進行交易，以及將反向回購協議下可接受的抵押品僅限於高質量的發行人，主要是政府證券和其他由政府明確擔保的證券，來降低這種風險。標的證券的價值在合約有效期內受到監控，如果標的證券的市場價值低於反向回購金額，我們的清算所可能需要額外的抵押品或重置合約。

默認基金捐款

對違約基金的所需繳款與每個清算成員的風險敞口成正比。當清算成員活躍於多個市場時，必須向該成員活躍的所有市場的默認基金進行供款。結算成員的合格供款可能包括現金和非現金捐款。收到的現金捐款存放在中央銀行和大型高評級金融機構的活期存款中，或納斯達克清算公司根據其投資政策進行投資，可以是中央銀行證書、高評級政府債務證券、以高評級政府債務證券作為抵押品的反向回購協議，或多邊開發銀行的債務證券。納斯達克清算公司維護和管理與保證金抵押品相關的所有現金存款。抵押品所有權的所有風險和回報，包括利息，均屬於納斯達克清算公司。結算成員的現金供款作為流動資產和流動負債計入簡明合併資產負債表中的違約資金和保證金存款。非現金捐款包括必須符合納斯達克清算公司批准的特定標準的高評級政府債務證券。非現金捐款是未記錄在簡明合併資產負債表中的質押資產，因為納斯達克清算公司不擁有這些資產的合法所有權，風險和回報仍由清算成員承擔。由於所需存款金額的變化以及成員選擇提供現金還是非現金捐款，這些餘額可能會隨着時間的推移而波動。

除了清算成員要求的負債瀑布繳款外，納斯達克清算公司還必須按照其清算所規則的規定，向負債瀑布和總監管資本繳納資本。截至2024年3月31日，納斯達克清算公司的承諾資本總額為美元120百萬加元到負債瀑布和監管總資本，以政府債務證券的形式出現，在簡明合併資產負債表中記錄為金融投資。清算成員和納斯達克清算公司的合併監管資本旨在擔保清算成員超過該成員自身保證金和違約資金存款的債務，並可用於彌補清算成員在違約時遭受的損失。

保證金存款

納斯達克清算要求所有清算成員提供抵押品，可能包括現金和非現金捐款，以保證清算成員的未平倉頭寸或初始保證金的表現。此外，如果需要，清算成員還必須提供抵押品以支付每日追加保證金。有關現金和非現金捐款的進一步討論，請參閲上文 “違約基金捐款”。

20

---

與違約基金供款類似，納斯達克清算公司維護和管理與保證金抵押品相關的所有現金存款。抵押品所有權的所有風險和回報，包括利息，均屬於納斯達克清算公司，並計入收入。這些現金存款作為流動資產和流動負債記錄在簡明合併資產負債表中的違約基金和保證金存款中。質押保證金抵押品未記錄在我們的簡明合併資產負債表中，因為抵押品所有權的所有風險和回報，包括利息，均屬於交易對手。

納斯達克清算將所有未平倉合約計入市場，並要求頭寸虧損的清算成員付款。按市值計價的流程有助於識別任何可能無法及時履行其財務義務的清算成員，從而使納斯達克清算公司能夠降低清算成員因特別鉅額損失而違約的風險。如果發生違約，納斯達克清算公司可以獲得違約成員的保證金和違約資金存款，以彌補違約成員的損失。

監管資本和風險管理計算

納斯達克清算通過全面的交易對手風險管理框架管理風險，該框架包括政策、程序、標準和財務資源。監管資本水平根據SFSA批准的納斯達克清算公司的監管資本和違約基金政策確定。監管資本計算通過專有的風險資本計算模型不斷更新，該模型確定了適當的資本水平。

如上所述，納斯達克清算是每份清算合約的合法交易對手，因此可以保證每份合約的履行。納斯達克清算公司將該擔保視為履約擔保。我們通過考慮合同的每日結算和其他保證金和違約資金要求、風險管理計劃、違約付款的歷史證據以及潛在違約支付的估計概率來確定履約擔保的公允價值。計算是使用專有的風險管理軟件確定的，該軟件根據歷史市場價格、極端但合理的市場情景、波動率以及這些特定未結算合約當時存在的其他因素來模擬收益和損失。根據這一分析，不包括與納斯達克大宗商品清算違約相關的任何負債（見上面的討論），估計負債為名義負債， 不負債已於 2024 年 3 月 31 日記錄在案。

評估的力量

為了進一步加強清算所的或有財務資源，納斯達克清算公司擁有評估權，能夠向其清算成員收取額外資金，以支付違約成員的剩餘債務，但不得超過清算所規則規定的限額。評估的力量對應於 230清算成員對金融、大宗商品和海鮮市場違約資金總額的百分比。

責任瀑布

負債瀑布是指在違約情況下，如果違約清算成員的抵押品和違約基金繳款不足以支付清算其投資組合的費用，則優先使用資本資源。如果發生違約，違約清算成員的抵押品（包括現金存款和質押資產）耗盡，則資本將按以下金額和順序使用：

•納斯達克清算公司出資的初級資本，總額為美元40截至 2024 年 3 月 31 日，百萬人；

•僅與金融市場相關的虧損分擔池，由清算成員出資，並且僅在違約成員的投資組合包括利率互換產品時適用；

•損失發生地的特定市場違約基金（即金融、大宗商品或海鮮市場），其中包括清算成員按比例繳納的資本；以及

•納斯達克清算所出資的每個特定市場的完全隔離優先資本，根據清算所規則計算，總額為美元17截至 2024 年 3 月 31 日，百萬人。

如果在使用負債瀑布後需要額外資金，或者如果部分瀑布已經使用並需要補充，那麼納斯達克清算公司將利用其分攤權，非違約成員將需要額外的資本出資，但不得超過清算所規則規定的限額。

除了為抵禦上述交易對手違約而持有的資本外，納斯達克清算公司的承諾資本也為美元63百萬美元，以確保其能夠有序地結束運營，並充分保護其免受投資、運營、法律和業務風險的影響。

21

---

未償還的衍生合約的市場價值

下表列出了淨額結算前未償還的衍生品合約的市場價值：

			2024年3月31日
			（單位：百萬）
大宗商品和海鮮期權、期貨和遠期			$	42
固定收益期權和期貨			985
股票期權和期貨			166
指數期權和期貨			62
總計			$	1,255

在上表中：

•我們使用標準估值模型確定期權合約的公允價值，這些模型基於基於市場的可觀察輸入，包括隱含波動率、利率和標的工具的現貨價格。

•我們根據報價市場價格和平均報價市場收益率確定期貨合約的公允價值。

•我們使用標準估值模型確定遠期合約的公允價值，這些模型基於基於市場的可觀察輸入，包括基準利率和標的工具的現貨價格。

衍生合約已清算

下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中通過納斯達克清算所清算的衍生品合約總數：

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
大宗商品和海鮮期權、期貨和遠期			56,497						48,966
固定收益期權和期貨			4,914,000						4,769,546
股票期權和期貨			5,909,474						6,080,134
指數期權和期貨			9,311,902						11,853,151
總計			20,191,873						22,751,797

在上表中，與大宗商品合約相關的已清算權總量為 135太瓦時 (TWh) 和 86截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為TWh。

轉售和回購協議未償還和已結算的合同

轉售和回購協議的未償合同價值為美元5.0十億和美元1.4截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日，分別為 10 億。已結清的轉售和回購協議合同總數為 1,264,000和 1,220,132在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為期三個月。

15. 租賃

我們的經營租賃主要是房地產租賃，主要用於我們的美國和歐洲總部、數據中心和一般辦公空間。 下表提供了與納斯達克相關的補充資產負債表信息’s 經營租約：

租賃						資產負債表分類						2024年3月31日						2023年12月31日
												（單位：百萬）
資產：
經營租賃資產						經營租賃資產						$	400					$	402
負債：
當期租賃負債						其他流動負債						$	62					$	62
非流動租賃負債						經營租賃負債						413						417
租賃負債總額												$	475					$	479

下表彙總了納斯達克的租賃成本：

												截至3月31日的三個月
																		2024						2023
																		（單位：百萬）
運營租賃成本																		$	21					$	28
可變租賃成本																		8						12
轉租收入																		(1)						(1)
總租賃成本																		$	28					$	39

在上表中，運營租賃成本包括短期租賃成本，這並不重要。

2023年第一季度，由於我們不斷髮展的新工作模式，我們啟動了對房地產和設施容量要求的審查。根據這項持續的審查，在截至2023年3月31日的三個月中，我們記錄的減值費用為美元17百萬，其中 $10百萬美元與經營租賃資產減值有關，幷包含在上表中的運營租賃成本中，美元2百萬美元與退出成本有關，包含在上表中的可變租賃成本中，以及 $5百萬美元與租賃權益改善減值有關，這些減值記錄在簡明合併損益表中的折舊和攤銷費用中。對於我們撤出的無意轉租的地點，我們對租賃資產進行了全額減值。由於預計未來沒有現金流，與騰出的租賃辦公空間相關的所有財產、設備和租賃權益改善都已完全減值。

22

---

下表核對了以下各項的未貼現現金流 年份以及我們的簡明合併資產負債表中記錄的經營租賃負債剩餘年份的總和。

						2024年3月31日
						（單位：百萬）
2024 年的剩餘時間						$	61
2025						70
2026						57
2027						54
2028						52
2029+						276
租賃付款總額						$	570
減去：利息						(95)
租賃負債的現值						$	475

在上表中，利息是使用每份租約的利率計算的。租賃負債的現值包括美元的當期部分62百萬。

上表中的租賃付款總額不包括美元89對於已簽署但尚未開始的租約，可支付數百萬筆具有法律約束力的最低租賃付款。自2023年以來的增長與我們在2024年第一季度簽署的歐洲總部新租約有關。該租約將於2025年開始，租期為 10年份。這些付款還包括數據中心租約，我們尚未獲得對租賃場所的完全控制權。

下表提供了與納斯達克的租賃期限和折扣率相關的信息：

						2024年3月31日
加權平均剩餘租賃期限（以年為單位）						9.5
加權平均折扣率						3.8		%

下表提供了與納斯達克經營租賃相關的補充現金流信息：

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
			（單位：百萬）
為計量經營租賃負債所含金額支付的現金			$	21					$	19
為換取經營租賃負債而獲得的租賃資產			$	12					$	7

16. 所得税

所得税準備金

下表列出了我們的所得税規定和有效税率：

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
			（單位：百萬）
所得税條款			$	79					$	95
有效税率			25.3		%				24.0		%

與去年同期相比，截至2024年3月31日的三個月有效税率有所提高，這主要是由於美國對海外收益的税收增加。有效税率可能因時期而異，具體取決於收益和虧損的地理和業務組合等因素。在評估實現遞延所得税資產的能力時，會考慮這些因素和其他因素，包括税前收益和虧損的歷史。

税務審計

納斯達克及其符合條件的子公司提交合並的美國聯邦所得税申報表、適用的州和地方所得税申報表以及非美國所得税申報表。我們需要接受聯邦、州和地方以及外國税務機關的審查。我們的聯邦所得税申報表正在接受2018年納税年度的審計，並有待美國國税局對2020年至2022年的審查。相關税務機關目前正在審查2014年至2022年的幾份州納税申報表。從2018年到2023年，非美國的納税申報表需要接受相應税務機關的審查。

我們定期評估每個司法管轄區進行額外評估的可能性，並建立了我們認為足以應對額外評估的可能性的税收儲備。考試結果和考試結算的時間存在不確定性。儘管此類審查的結果可能會對我們未確認的税收優惠產生影響，但我們預計這種影響不會對我們簡明的合併財務狀況或經營業績產生實質性影響，但可能對我們在特定時期的經營業績和該時期的有效税率具有重要意義。我們預計，在未來十二個月內，任何税務審計都不會有實質性的和解。

17. 承諾、突發事件和擔保

已發放的擔保和可用的信貸額度

除了附註14 “清算業務” 中討論的清算成員認捐的違約資金和保證金抵押品外，我們還獲得了財務擔保和信貸額度，這些擔保和信貸額度由我們通過反補償擔保，以提供與清算業務相關的更多流動性。向我們發放的財務擔保總額為 $4截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，百萬人。正如附註8 “債務債務” 中的 “其他信貸額度” 中所討論的那樣，我們還提供主要與納斯達克清算業務相關的信貸額度，這些信貸額度以多種貨幣提供，總額為美元180截至 2024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元191截至2023年12月31日，可用流動性為百萬美元， 無其中已被利用。

23

---

其他擔保

通過我們在金融市場的清算業務，納斯達克清算公司是其清算成員的合法交易對手並保證其業績。有關納斯達克清算業績擔保的進一步討論，請參閲附註14 “清算業務”。

我們為納斯達克創業中心有限公司提供了與租賃義務相關的擔保，該公司是一家非營利組織，旨在召集、聯繫和吸引有抱負和現任的企業家。該實體未包含在納斯達克的簡明合併財務報表中。

我們認為，根據這些安排，我們不太可能被要求付款。因此，簡明合併資產負債表中沒有記錄上述擔保的或有負債。

路由經紀活動

我們的經紀交易商子公司之一納斯達克執行服務根據其標準會員協議向證券清算所和交易所提供擔保，該協議要求成員為其他成員的業績提供擔保。如果一個成員無法履行其對信息交換所或交易所的義務，則其他成員將被要求彌補其缺口。為了降低這些業績風險，交易所和清算所通常要求成員提供抵押品，並滿足某些最低財務標準。納斯達克執行服務在這些安排下的最大潛在責任無法量化。但是，我們認為，不太可能要求納斯達克執行服務根據這些安排付款。因此，這些安排的簡明合併資產負債表中沒有記錄任何或有負債。

法律和監管事務

美國商品期貨交易委員會事項

2022年6月，納斯達克非運營的全資子公司納斯達克期貨公司（“NFX”）收到了美國商品期貨交易委員會工作人員的電話 “富國銀行通知”，內容涉及NFX在2015年7月至2018年10月期間涉嫌可能違反《商品交易法》及美國商品期貨交易委員會相關規則的某些條款。涉嫌的潛在違規行為涉及NFX對其做市商激勵計劃之一的描述的準確性。富國證券交易委員會通知NFX，CFTC工作人員已做出初步決定，建議美國商品期貨交易委員會批准對NFX採取與其以前的期貨交易業務有關的執法行動，但須考慮NFX的迴應。納斯達克於2019年11月將NFX的期貨交易所業務出售給了第三方，包括NFX合約的未平倉合約投資組合。2020年，NFX合約的所有剩餘未平倉合約均轉移到其他交易所，NFX停止運營。Wells 通知既不是對不當行為的正式指控，也不是最終裁定

收件人違反了任何法律。NFX已對富國銀行通知提交了迴應，該通知對CFTC工作人員立場的各個方面提出了質疑。美國商品期貨交易委員會工作人員隨後告知我們，它計劃正式建議美國商品期貨交易委員會批准民事執法行動。我們無法預測是否或何時會提起此類訴訟，包括索賠範圍或所尋求的補救措施，但此類訴訟可能隨時開始，索賠或所尋求補救的範圍可能是實質性的。我們認為，如果任何索賠與美國商品期貨交易委員會工作人員在Wells通知程序中指控的索賠相同，NFX可以對這些索賠進行辯護。我們無法預測此事的最終結果，也無法預測美國商品期貨交易委員會可能尋求或獲得的補救措施的金額或類型，但是任何此類補救措施都可能對我們的經營業績和聲譽產生重大負面影響。

SFSA 調查

2023年9月，納斯達克的全資子公司和納斯達克斯德哥爾摩交易所的運營商納斯達克斯德哥爾摩股份公司收到了SFSA的書面通知，內容涉及對納斯達克斯德哥爾摩銀行舉報可疑市場濫用行為的義務啟動的審查。該審查的啟動與對在納斯達克斯德哥爾摩交易所上市的四家公司股票的涉嫌內幕交易的調查有關。SFSA的初步評估是，納斯達克斯德哥爾摩銀行沒有報告某些可疑交易 四上市公司違反了《市場濫用條例》和《瑞典證券市場法》某些條款規定的義務。SFSA的審查仍在進行中，納斯達克斯德哥爾摩銀行正在通力合作，提供適用的迴應，並與SFSA進行了持續的溝通。

其他事項

除上文和我們先前根據《交易法》提交的報告中披露的情況外，我們目前不是任何我們認為可能對我們的業務、合併財務狀況或經營業績產生重大不利影響的訴訟或程序的當事方。但是，我們不時受到訴訟或參與監管程序的威脅，或被指定為被告。

在正常業務過程中，納斯達克與監管機構討論在監管審查期間或以其他方式進行調查時提出的問題。管理層認為，任何正在進行的審查或調查可能產生的譴責、罰款、處罰或其他制裁不會對其合併財務狀況或經營業績產生重大影響。但是，我們無法預測這些問題最終解決的結果或時機，也無法預測這些問題可能產生的罰款、處罰或禁令或其他公平救濟（如果有）。

24

---

税務審計

我們正在與税務機關就各種税務問題進行持續的討論和審計，這些問題的解決辦法尚不確定。目前，有些問題可能會導致評估，其中一些問題可能要等好幾年才能得到解決。根據目前獲得的信息，我們認為我們已經為那些很有可能對我們進行評估的訴訟中可能產生的任何評估做好了充分的準備。隨着這些問題的進展，我們會審查我們在這些問題上的立場。有關進一步的討論，請參閲附註16 “所得税” 中的 “税務審計”。

18. 業務板塊

2023年第四季度，在完成對Adenza的收購，包括其兩個旗艦解決方案AxiomSL和Calypso之後，我們進一步調整了我們的業務，使其與推動全球金融體系演變的基本轉變更加緊密地聯繫起來。我們現在管理、運營和提供我們的產品和服務 三業務領域：資本准入平臺、金融技術和市場服務。有關我們應報告的細分市場的進一步討論，請參閲附註1 “運營的組織和性質”。

本10-Q表季度報告顯示了我們與新公司結構一致的業績。所有列報的時段均經過重報，以反映新的結構。

我們的管理層分配資源、評估績效並將這些業務按以下方式進行管理 三單獨的分段。我們根據多個因素評估各細分市場的業績，其中主要的財務指標是營業收入。個體企業的業績是根據我們的管理會計慣例和結構列報的。我們的首席運營決策者不會將各細分市場的總資產或低於營業收入的收入報表作為關鍵績效指標進行審查；因此，下文未提供此類信息。

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中有關我們業務領域的某些信息：

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
			（單位：百萬）
資本准入平臺
總收入			$	479					$	415
營業收入			279						225
金融科技
總收入			392						229
營業收入			176						88
市場服務
總收入			794						879
基於交易的費用			(557)						(619)
收入減去基於交易的支出			237						260
營業收入			133						161
公司物品
總收入			9						10
營業虧損			(178)						(62)
合併
總收入			$	1,674					$	1,533
基於交易的費用			(557)						(619)
收入減去基於交易的支出			$	1,117					$	914
營業收入			$	410					$	412

以下物品在我們的管理報告中將其分配給公司項目，因為我們認為它們無助於對特定細分市場的持續經營業績進行有意義的評估。管理層在評估我們的細分市場或其經理的績效或做出分配資源的決策時不會考慮這些項目。因此，我們認為，不包括以下各項的績效衡量標準可以讓管理層有益地反映各細分市場在每個時期的持續活動。這些項目如下表所示，包括以下內容：

•收購的無形資產的攤銷費用： 我們攤銷與各種收購相關的無形資產。由於分期收購的完成，而不是我們正在進行的業務運營，無形資產攤銷費用可能因時期而異。因此，如果將無形資產攤銷納入績效衡量標準，則更難評估各細分市場的日常經營業績以及各細分市場在不同時期之間的相對經營業績。

25

---

•合併和戰略計劃費用： 近年來，我們採取了各種戰略舉措，完成了收購和資產剝離，這些收購和資產剝離導致了本來不會產生的開支。這些費用通常包括整合成本，以及法律、盡職調查和其他第三方交易成本。此類支出的頻率和金額因交易的規模、時間和複雜性而有很大差異。在截至2024年3月31日的三個月中，這些成本主要與收購Adenza有關。

•重組費用： 2023年第四季度，在完成對Adenza的收購後，我們的管理層批准、承諾並啟動了一項名為 “Adenza重組” 的重組計劃，以優化我們作為合併後組織的效率。2022年9月，繼我們在2022年9月宣佈調整我們的部門和領導層之後，我們啟動了一項部門調整計劃，重點是充分發揮該結構的潛力。有關這些計劃的進一步討論，請參閲附註19 “重組費用”。

•收入和支出-剝離的業務： 在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，這些金額包括與我們的歐洲電力交易和清算業務相關的收入和支出，此前我們在2023年6月宣佈出售該業務，但須獲得監管部門的批准。從歷史上看，這些金額包含在我們的市場服務和資本准入平臺業績中。

•其他物品： 我們在公司項目中納入了某些其他費用或收益，我們認為在評估每個細分市場的持續經營業績時應將其排除在外。其他物品主要包括：

◦租賃資產減值： 在截至2023年3月31日的三個月中，這包括與我們的經營租賃資產相關的減值費用以及與騰出某些租賃辦公空間相關的租賃權益改善，這些費用記入我們的簡明合併收益表中的佔用和折舊以及攤銷費用。

◦法律和監管事項： 在截至2023年3月31日的三個月中，這主要包括與某些法律事務相關的保險追償。保險賠償金記錄在專業和合同服務以及簡明合併損益表中的一般、管理和其他費用中。

◦養老金結算費： 在截至2024年3月31日的三個月中，由於結清了我們的美國養老金計劃，我們錄得了税前虧損。該計劃於2023年終止並部分解決，最終和解發生在2024年第一季度。税前虧損記錄在簡明合併損益表中的薪酬和福利中。有關進一步的討論，請參閲附註9 “退休計劃”。

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
			（單位：百萬）
收入-剝離的業務			$	9					$	10
費用：
收購的無形資產的攤銷費用			123						38
合併和戰略舉措費用			9						2
重組費用			26						18
租賃資產減值			—						17
法律和監管事宜			2						(10)
養老金結算			23						—
開支——剝離的企業			4						6
其他			—						1
支出總額			$	187					$	72
營業虧損			$	(178)					$	(62)

有關我們細分市場業績的進一步討論，請參閲 “第一部分，第2項” 中的 “分部經營業績”。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。”

19. 重組費用

2023年第四季度，在完成對Adenza的收購後，我們的管理層批准、承諾並啟動了一項名為 “Adenza重組” 的重組計劃，以優化我們作為合併後組織的效率。與該計劃有關，我們預計將產生大約 $80百萬美元的税前費用主要與員工相關成本、合同終止、房地產減值和其他相關成本有關。我們預計主要以支出和收入協同效應的形式實現收益。與2023年Adenza重組計劃相關的成本將在簡明合併收益表中記錄為重組費用。

2022年9月，繼我們在2022年9月宣佈調整我們的部門和領導層之後，我們啟動了一項部門調整計劃，重點是充分發揮該結構的潛力。與該計劃有關，我們預計將產生美元115百萬到美元145百萬美元的税前費用主要與員工相關成本、諮詢、資產減值和合同終止有關 兩年時期。與部門調整計劃相關的成本將在簡明合併損益表中記錄為重組費用。

26

---

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的Adenza重組計劃和我們的部門協調計劃費用，以及自每個計劃啟動之日起產生的總計劃成本。

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
			（單位：百萬）
資產減值費用
分區調整			$	—					$	12
諮詢服務
分區調整			10						3
與員工相關的成本
Adenza 重組			4						—
分區調整			3						3
其他
Adenza 重組			3						—
分區調整			6						—
重組費用總額			$	26					$	18
產生的計劃總成本
Adenza 重組			$	17
分區調整			$	104

27

---

第 2 項。管理’s 對財務狀況和經營業績的討論與分析

以下對納斯達克財務狀況和經營業績的討論和分析應與本10-Q表格中包含的簡明合併財務報表和相關附註一起閲讀。

概述

納斯達克是一家全球科技公司，為企業客户、投資經理、銀行、經紀商和交易所運營商提供服務，幫助他們瀏覽全球資本市場和更廣泛的金融體系並與之互動。我們渴望提供世界領先的平臺，以改善全球經濟的流動性、透明度和完整性。我們提供多樣化的數據、分析、軟件、交換功能和以客户為中心的服務，使客户能夠自信地優化和執行其業務願景。

我們的組織結構使我們的業務與推動全球金融體系演變的基本變化保持一致。為了擴大我們的戰略，我們使公司更緊密地適應不斷變化的客户需求，進入資本准入平臺、金融技術和市場服務可報告的細分市場。所有以往各期均已重報，以符合本期的列報方式。有關我們應報告的細分市場和地理數據，以及管理層如何分配資源、評估業績和將這些業務作為三個獨立分部進行管理的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註18 “業務板塊”。

2024 年第一季度及近期動態

• 與納斯達克指數掛鈎的ETP資產管理規模達到創紀錄的水平，第一季度末達到5190億美元。

•納斯達克在美國多上市期權交易所中保持領先地位。在2024年第一季度，納斯達克在此期間的美國多上市股票期權總交易量領先所有交易所。在創紀錄的交易量的推動下，納斯達克的專有指數期權系列收入也創下了創紀錄的水平。

•2024 年 4 月，董事會批准了我們已發行普通股每股0.24美元的定期季度現金分紅，這比我們最近的季度每股0.22美元現金分紅增長了9％。

•在截至2024年3月31日的三個月中，我們通過股息向股東返還了1.27億美元。

納斯達’s 經營業績

下表彙總了截至2024年3月31日的三個月與2023年同期相比的財務業績。2023年11月對Adenza的收購影響了我們在報告期之間的經營業績的可比性。有關進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註4 “收購” 中的 “2023年收購”。有關我們經營業績的詳細討論，請參閲下面的 “分部經營業績”。

			截至3月31日的三個月															百分比變化
			2024						2023
			（以百萬計，每股金額除外）
收入減去基於交易的支出			$	1,117					$	914								22.2		%
運營費用			707						502									40.8		%
營業收入			$	410					$	412								(0.5)		%
歸屬於納斯達克的淨收益			$	234					$	302								(22.5)		%
攤薄後的每股收益			$	0.40					$	0.61								(34.4)		%
每股普通股申報的現金分紅			$	0.22					$	0.20								10.0		%

在使用美元以外貨幣的國家/地區，收入和支出使用月平均匯率進行折算。在 “第 3 項” 中詳細討論了對我們收入的影響，減去基於交易的支出以及與外幣波動相關的營業收入。有關市場風險的定量和定性披露。”

28

---

下圖總結了我們的 ARR（以百萬計）：

給定時期的 ARR 是從具有固定合約價值的訂閲合約中得出的當前年化價值。這不包括非週期性合約、一次性合約或合同價值根據既定指標波動的合約。目前，ARR是我們評估經常性業務健康狀況和軌跡的關鍵績效指標之一。ARR沒有任何標準化定義，因此不太可能與其他公司提出的類似標題的衡量標準相提並論。應將ARR與收入和遞延收入分開考慮，不得與其中任何一項合併或取代這兩個項目。對於AxiomSL和Calypso經常性收入合同，ARR中包含的金額與我們在當前期間向客户開具的發票金額一致。此外，對於包含隨時間推移而增加的年度價值的AxiomSL和Calypso經常性收入合同，我們在ARR中僅包括截至ARR計算之日被視為有效的合約組成部分的年化價值。截至ARR計算之日，我們不包括合同價值中未來承諾的增長。ARR 不是預測，我們的客户可能會也可能不會延長或續訂報告期末用於計算 ARR 的有效合約。

ARR 圖表包括：

▪						我們的數據和上市服務業務中的專有市場數據訂閲和年度上市費用、指數業務中的指數數據訂閲和期貨合約的最低保證金額以及工作流程和洞察業務下的訂閲合約。
▪						與Verafin、監控、市場技術、AxiomSL、Calypso和貿易管理服務相關的SaaS訂閲和支持合同，不包括一次性服務請求。

下圖彙總了我們2024年3月31日和2023年3月31日解決方案的季度年化SaaS收入，其中包括我們的資本准入平臺和金融技術板塊（以百萬計）：

分部經營業績

下表按細分市場列出了我們的收入：

						截至3月31日的三個月																		百分比變化
						2024						2023
						（單位：百萬）
資本准入平臺						$	479					$	415											15.4		%
金融科技						392						229												71.2		%
市場服務						794						879												(9.7)		%
其他收入						9						10												(10.0)		%
總收入						$	1,674					$	1,533											9.2		%
交易返利						(481)						(487)												(1.2)		%
經紀費、清算費和交易費						(76)						(132)												(42.4)		%
總收入減去基於交易的費用						$	1,117					$	914											22.2		%

29

---

下圖顯示了我們的資本准入平臺、金融技術和市場服務細分市場佔總收入的百分比，減去基於交易的支出。

資本准入平臺

下表顯示了我們的資本准入平臺板塊的收入：

			截至3月31日的三個月																		百分比變化
			2024						2023
			（單位：百萬）
數據和清單服務			$	186					$	185											0.5		%
索引			168						110												52.7		%
工作流程和見解			125						120												4.2		%
總資本准入平臺			$	479					$	415											15.4		%

數據和上市服務收入

下表列出了我們數據和上市服務業務的關鍵驅動因素：

						截至3月31日的三個月
						2024						2023
首次公開招股
納斯達克股票市場						27						40
包括納斯達克北歐和納斯達克波羅的海的						1						2
新房源總數
納斯達克股票市場						79						81
包括納斯達克北歐和納斯達克波羅的海的						2						7
上市公司數量
納斯達克股票市場						4,020						4,163
包括納斯達克北歐和納斯達克波羅的海的						1,203						1,250
						截至3月31日，
						2024						2023
ARR（以百萬計）						$	665					$	673

在上表中：

•截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，納斯達克股票市場上的上市公司總數分別包括619和539只ETP。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，首次公開募股分別包括5和10家SPAC。

•納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所的首次公開募股、新上市（包括首次公開募股）和上市公司總數代表在納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所上市的公司以及在納斯達克第一北部另類市場上市的公司。

2024年第一季度的數據和上市服務收入與2023年同期相比有所增加，這要歸因於新的上市以及我們的國際擴張導致專有數據收入的增加，但2023年退市的影響部分抵消了這一增長。

30

---

指數收入

下表列出了我們指數業務的關鍵驅動因素：

						截至或 截至3月31日的三個月
						2024						2023
持牌ETP的數量						361						387
追蹤納斯達克指數的期末ETP資產管理規模的TTM變化（以十億計）
期初餘額						$	366					$	401
淨增值（折舊）						124						(57)
ETP贊助商變更的淨影響						(17)						(1)
淨流入						46						23
期末餘額						$	519					$	366
追蹤納斯達克指數的季度平均ETP資產管理規模（以十億計）						$	492					$	341
ARR（以百萬計）						$	74					$	71

在上表中，TTM 表示過去的十二個月。

與2023年同期相比，2024年第一季度的指數收入有所增加，這主要是由於與納斯達克指數相關的交易所交易產品的資產管理規模增加，與納斯達克100指數相關的合約的期貨捕獲量和交易量強勁，以及與收回收入的法律和解相關的1,600萬美元一次性項目。

工作流程和洞察收入

下表列出了我們的工作流程和洞察業務的關鍵驅動因素：

			截至或 截至 3 月 31 日的三個月
			2024						2023
			（單位：百萬）
ARR			$	481					$	458
季度年化 SaaS 收入			411						386

與2023年同期相比，工作流程與見解收入在2024年第一季度有所增加，這主要是由於分析收入的增加。增長主要是由於數據鏈路銷售額的增加以及我們的eVestment產品供應的增長。

金融科技

下表顯示了我們的金融科技板塊的收入：

			截至3月31日的三個月																		百分比變化
			2024						2023
			（單位：百萬）
金融犯罪管理技術			$	64					$	52											23.1		%
監管技術			90						32												181.3		%
資本市場科技			238						145												64.1		%
全方位金融科技			$	392					$	229											71.2		%

金融犯罪管理技術收入

下表列出了金融犯罪管理技術業務的關鍵驅動因素：

						截至或 截至 3 月 31 日的三個月
						2024						2023
						（單位：百萬）
ARR 和季度年化 SaaS 收入						$	243					$	196

與2023年同期相比，2024年第一季度的金融犯罪管理技術收入有所增加，這主要是由於與向現有客户的新銷售和新客户收購，尤其是中小型企業相關的需求增加。

監管技術收入

下表列出了監管技術業務的關鍵驅動因素：

						截至或 截至 3 月 31 日的三個月
						2024						2023
						（單位：百萬）
ARR						$	328					$	125
季度年化 SaaS 收入						168						110

與2023年同期相比，2024年第一季度的監管技術收入有所增加，這主要是由於我們收購Adenza而納入了AxiomSL的收入。

資本市場科技收入

下表列出了資本市場技術業務的關鍵驅動因素：

						截至或 截至 3 月 31 日的三個月
						2024						2023
						（單位：百萬）
ARR						$	821					$	506
季度年化 SaaS 收入						110						37

31

---

與2023年同期相比，2024年第一季度資本市場科技收入有所增加。增長主要是由於我們收購Adenza而納入了Calypso的收入，以及貿易管理服務收入的增加，這主要是由託管和連接服務和定價需求推動的，但與較低的專業費用相關的市場技術收入下降部分抵消了這一增長。

市場服務

下表顯示了我們的市場服務板塊的收入：

			截至3月31日的三個月																		百分比變化
			2024						2023
			（單位：百萬）
市場服務			$	794					$	879											(9.7)		%
基於交易的費用：
交易返利			(481)						(487)												(1.2)		%
經紀費、清算費和交易費			(76)						(132)												(42.4)		%
市場服務總額，淨額			$	237					$	260											(8.8)		%

我們的市場服務部門包括股票衍生品交易、現金股票交易、北歐固定收益交易和清算、美國磁帶計劃和其他收入。下表顯示了我們市場服務領域按產品劃分的淨收入：

			截至3月31日的三個月																		百分比變化
			2024						2023
			（單位：百萬）
美國股票衍生品交易			$	91					$	102											(10.8)		%
現金股票交易			100						103												(2.9)		%
美國磁帶計劃			28						36												(22.2)		%
其他			18						19												(5.3)		%
市場服務總額，淨額			$	237					$	260											(8.8)		%

在上表中，其他包括北歐固定收益交易與清算、北歐衍生品和加拿大現金股票交易。

美國股票衍生品交易

下表列出了總收入、基於交易的支出和總收入減去基於交易的支出，以及我們美國股票衍生品交易業務的關鍵驅動因素：

			截至3月31日的三個月																		百分比變化
			2024						2023
			（單位：百萬）
美國股票衍生品交易收入			$	323					$	327											(1.2)		%
第 31 節費用			11						23												(52.2)		%
基於交易的費用：
交易返利			(231)						(224)												3.1		%
第 31 節費用			(11)						(23)												(52.2)		%
經紀費和清關費			(1)						(1)												—		%
美國股票衍生品交易收入，淨額			$	91					$	102											(10.8)		%

第31條費用記作美國股票衍生品和現金股票交易收入，相應金額記入基於交易的費用。美國證券交易委員會對這些費用進行了評估，並以增量費用的形式將其轉交給我們的客户。由於美國證券交易委員會的費率變動、我們在系統上處理的行業總量的百分比以及實際美元交易價值的差異，直通費可能會增加或減少。與2023年同期相比，2024年第一季度第31節的費用有所下降，這主要是由於美國證券交易委員會的平均費用率降低。由於收入中記錄的金額等於記錄為第31條費用的金額，因此對我們的淨收入沒有影響。

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
美國股票期權
行業平均每日總交易量（單位：百萬）			43.3						42.4
納斯達克 PHLX 與市場份額相當			10.3		%				11.1		%
納斯達克期權市場與市場份額相當			5.4		%				7.1		%
納斯達克BX期權與市場份額相當			2.2		%				3.3		%
納斯達克ISE期權匹配市場份額			6.3		%				5.8		%
納斯達克GEMX期權與市場份額相當			2.5		%				2.0		%
納斯達克MRX期權與市場份額相當			2.5		%				1.5		%
在納斯達克交易所執行的匹配市場份額總額			29.2		%				30.8		%

與2023年同期相比，2024年第一季度美國股票衍生品交易收入和美國股票衍生品交易收入減去基於交易的支出有所下降。美國股票衍生品交易收入的下降主要是由於納斯達克交易所執行的整體匹配市場份額減少，但總捕獲率的提高和行業交易量的增加部分抵消了這一下降。美國股票衍生品交易收入減去交易支出的下降主要是由於納斯達克交易所的佔有率下降和配對市場份額的降低，但部分被行業交易量的增加所抵消。

32

---

2024年第一季度的交易返傭與2023年同期相比有所增加，其中我們將部分執行費用記入市場參與者，這主要是由於更高的返傭率和更高的行業交易量，但部分被納斯達克交易所執行的美國配對市場份額的減少所抵消。

現金股票交易收入

下表列出了總收入、基於交易的支出和總收入減去基於交易的支出，以及來自我們現金股權交易業務的關鍵驅動因素和其他指標：

			截至3月31日的三個月																		百分比變化
			2024						2023
			（單位：百萬）
現金股票交易收入			$	350					$	366											(4.4)		%
第 31 節費用			59						102												(42.2)		%
基於交易的費用：
交易返利			(245)						(257)												(4.7)		%
第 31 節費用			(59)						(102)												(42.2)		%
經紀費和清關費			(5)						(6)												(16.7)		%
現金股票交易收入，淨額			$	100					$	103											(2.9)		%

有關2024年第一季度與2023年同期相比的第31條費用的解釋，請參閲 “美國股票衍生品交易” 中的討論。由於收入中記錄的金額等於記錄為第31條費用的金額，因此對我們的淨收入沒有影響。

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
在美國上市的證券總數
行業平均每日股票總交易量（十億）			11.8						11.8
匹配的股票交易量（以十億計）			116.7						121.8
納斯達克股票市場與市場份額相當			15.7		%				15.8		%
納斯達克 BX 與市場份額相當			0.4		%				0.4		%
納斯達克 PSX 與市場份額相當			0.2		%				0.5		%
在納斯達克交易所執行的匹配市場份額總額			16.3		%				16.7		%
向美國金融監管局/納斯達克交易報告機制報告的市場份額			41.4		%				31.6		%
總市場份額			57.7		%				48.3		%
納斯達克北歐和納斯達克波羅
在納斯達克交易所執行的股票交易的平均每日數量			666,408						787,715
每日平均交易股票總價值（十億）			$	4.7					$	5.3
在納斯達克交易所執行的總市場份額			71.7		%				68.9		%

在上表中，總市場份額包括在納斯達克股票市場、納斯達克證券交易所和納斯達克PSX系統上執行的交易，以及通過FINRA/納斯達克交易報告工具報告的交易。

與2023年同期相比，2024年第一季度現金股票交易收入和現金股票交易收入減去基於交易的支出有所下降，這主要是由於在納斯達克交易所執行的美國配對市場份額總體降低。

與2023年同期相比，2024年第一季度的交易返傭有所下降。對於納斯達克股票市場和納斯達克PSX，我們將每股執行費用的一部分記入提供流動性的市場參與者；對於納斯達克證券交易所，我們將每股執行費用的一部分記入接受流動性的市場參與者。下降的主要原因是納斯達克交易所執行的美國配對市場份額減少。

美國磁帶計劃

下表顯示了我們的美國磁帶計劃業務的收入：

			截至3月31日的三個月																		百分比變化
			2024						2023
			（單位：百萬）
美國磁帶計劃			$	28					$	36											(22.2)		%

與2023年同期相比，美國磁帶計劃在2024年第一季度的收入有所下降，這主要是由於全行業使用量減少以及一次性全行業調整的影響。

其他

其他包括北歐固定收益交易和清算、北歐衍生品和加拿大現金股票交易。下表列出了來自我們其他業務的收入和關鍵驅動因素：

			截至3月31日的三個月																		百分比變化
			2024						2023
			（單位：百萬）
其他			$	18					$	19											(5.3)		%

在上表中，其他包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為500萬美元和600萬美元的交易返利。

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
納斯達克北歐和納斯達克波羅的海期權
期權和期貨合約的每日平均總交易量			241,665						344,141

在上表中，納斯達克北歐和納斯達克波羅的海期權和期貨合約的日均總交易量包括在歐洲期交所交易的芬蘭期權合約，納斯達克和歐洲期貨交易所訂有收益分享安排。收入分享安排於2023年第四季度結束。

與2023年同期相比，2024年第一季度的其他收入有所下降，這主要是由於歐洲股票衍生品交易量減少。

33

---

其他收入

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，其他收入包括與我們的歐洲電力交易和清算業務相關的收入，此前我們在2023年6月宣佈將該業務出售給歐洲能源交易所，但須經監管部門批准。2023年6月之前，這些收入已包含在我們的市場服務和資本准入平臺板塊中。

費用

運營費用

下表列出了我們的運營費用：

			截至3月31日的三個月																		百分比變化
			2024						2023
			（單位：百萬）
薪酬和福利			$	340					$	256											32.8		%
專業和合同服務			34						32												6.3		%
計算機操作和數據通信			67						54												24.1		%
佔用率			28						39												(28.2)		%
一般、行政和其他			28						14												100.0		%
市場營銷和廣告			11						9												22.2		%
折舊和攤銷			155						69												124.6		%
監管			9						9												—		%
合併和戰略舉措			9						2												350.0		%
重組費用			26						18												44.4		%
運營費用總額			$	707					$	502											40.8		%

與2023年同期相比，2024年第一季度的薪酬和福利支出增加主要是由員工人數增加以及我們的養老金計劃最終終止導致的2300萬美元的税前虧損所致。

截至2024年3月31日，包括非全資合併子公司的員工在內的員工人數從截至2023年3月31日的6,486人增加到8,568人，這主要是由於我們收購了Adenza。

與2023年同期相比，2024年第一季度的專業和合同服務支出保持相對平穩。

與2023年同期相比，2024年第一季度的計算機運營和數據通信支出有所增加，這主要是由於與2024年第一季度加入Adenza相關的支出增加，以及技術投資的增加，主要是與我們的雲計劃和軟件相關的成本增加。

與2023年同期相比，2024年第一季度的佔用支出有所下降，這主要是由於放棄租賃辦公空間後，2023年第一季度記錄了1200萬美元的減值費用和退出相關成本。

與2023年同期相比，2024年第一季度的一般費用、管理費用和其他費用有所增加，這主要是由於2023年第一季度與法律事務相關的保險賠償，以及與2024年第一季度加入Adenza相關的費用增加。

與2023年同期相比，2024年第一季度的營銷和廣告支出保持相對平穩。

與2023年同期相比，2024年第一季度的折舊和攤銷費用有所增加，這主要是由於收購Adenza時收購的無形資產導致攤銷增加。

我們已經採取了各種戰略舉措並完成了收購 資產剝離 i近年來，這導致了本來不會產生的開支。這些費用通常包括整合成本，以及法律、盡職調查和其他第三方交易成本，並因上述活動的規模和頻率而異。截至2024年3月31日的三個月與2023年同期相比的增長主要反映了與收購Adenza相關的支出增加。

由於我們的Adenza重組計劃收取的費用，2024年第一季度的重組費用與2023年同期相比有所增加。有關進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註19 “重組費用”。到2025年，我們預計將通過合併的年運行率運營效率和每年約3000萬美元的收入協同效應，實現2022年部門協調計劃的收益。我們預計將在完成對Adenza的收購兩年後實現8000萬美元的淨支出協同效應。

非營業收入和支出

下表列出了我們的非營業收入和支出：

			截至3月31日的三個月																		百分比變化
			2024						2023
			（單位：百萬）
利息收入			$	6					$	6											—%
利息支出			(108)						(36)												200.0		%
淨利息支出			(102)						(30)												240.0		%
其他收入			1						—												N/M
來自未合併投資者的淨收益			3						14												(78.6)		%
非營業費用總額			$	(98)					$	(16)											512.5		%

________________

N/M-沒意義

34

---

下表列出了我們的利息支出：

			截至3月31日的三個月																		百分比變化
			2024						2023
			（單位：百萬）
債務利息支出			$	103					$	35											194.3		%
債務發行成本和債務折扣的增加			4						1												300.0		%
其他費用			1						—												N/M
利息支出			$	108					$	36											200.0		%

________________

N/M-沒意義

與2023年同期相比，2024年第一季度的利息收入保持平穩。

與2023年同期相比，2024年第一季度的利息支出有所增加，這主要是由於2023年6月為收購Adenza融資而發行的債務。有關進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註8 “債務債務” 中的 “Adenza收購融資”。

與2023年同期相比，2024年第一季度來自未合併被投資者的淨收益有所下降，這主要是由於我們對OCC的股票法投資確認的收入減少。有關進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註6 “投資” 中的 “權益法投資”。

税務問題

下表列出了我們的所得税規定和有效税率：

			截至3月31日的三個月																		百分比變化
			2024						2023
			（百萬美元）
所得税條款			$	79					$	95											(16.8)		%
有效税率			25.3		%				24.0		%

有關我們税務事項的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註16 “所得税”。

非公認會計準則財務指標

除了披露根據美國公認會計原則確定的業績外，我們還在本10-Q表季度報告中提供了歸屬於納斯達克的非公認會計準則淨收益和非公認會計準則攤薄後的每股收益。管理層在內部使用這些非公認會計準則信息以及美國公認會計原則信息來評估我們的業績以及制定財務和運營決策。我們認為，我們提出的這些指標為投資者提供了更高的透明度，並提供了與我們的財務狀況和經營業績相關的補充數據。此外，我們認為，這些指標的列報對投資者對我們的持續經營業績進行逐期比較很有用。

這些指標不符合美國公認會計原則，也不是美國公認會計準則的替代方案，可能與其他公司使用的非公認會計準則指標有所不同。此外，其他公司，包括我們行業中的公司，可能會以不同的方式計算此類衡量標準，這降低了它們作為比較衡量標準的用處。投資者在評估我們的業務時不應依賴任何單一的財務指標。根據美國公認會計原則，這些非公認會計準則信息本質上應被視為補充信息，不能替代我們的經營業績。我們建議投資者查看本10-Q表季度報告中包含的美國公認會計準則財務指標，包括我們的簡明合併財務報表及其附註。結合我們的美國公認會計準則業績和相應的對賬來看，我們認為，與單獨的美國公認會計準則指標相比，這些非公認會計準則指標提供了更高的透明度，更全面地瞭解了影響我們業務的因素。

據我們瞭解，分析師和投資者經常依靠非公認會計準則財務指標，例如歸屬於納斯達克的非公認會計準則淨收益和非公認會計準則攤薄後的每股收益，來評估經營業績。我們使用歸屬於納斯達克的非公認會計準則淨收益和非公認會計準則攤薄後的每股收益，因為它們更清楚地凸顯了我們業務的趨勢，而在僅依賴美國公認會計準則財務指標時，這些趨勢可能不明顯，因為這些指標從我們的業績中刪除了對我們持續經營業績影響較小的特定財務項目。我們認為，將以下項目排除在歸屬於納斯達克的非公認會計準則淨收益中，可以更有意義地分析納斯達克的持續經營業績，並比較納斯達克不同時期的表現：

•收購的無形資產的攤銷費用： 我們攤銷與各種收購相關的無形資產。由於分期收購的完成，而不是我們正在進行的業務運營，無形資產攤銷費用可能因時期而異。因此，如果將無形資產攤銷納入績效衡量標準，則更難評估企業的日常經營業績以及各期企業的相對經營業績。

•合併和戰略計劃費用：近年來，我們採取了各種戰略舉措，完成了收購和資產剝離，這些收購和資產剝離導致了本來不會產生的開支。此類支出的頻率和金額因交易的規模、時間和複雜性而有很大差異。這些費用主要包括整合成本，以及法律、盡職調查和其他第三方交易成本。與2023年同期相比，2024年第一季度的增長主要反映了與收購Adenza相關的成本。

35

---

•重組費用：2023年第四季度，在完成對Adenza的收購後，我們的管理層批准、承諾並啟動了一項名為 “Adenza重組” 的重組計劃，以優化我們作為合併後組織的效率。2022年9月，繼我們在2022年9月宣佈調整我們的部門和領導層之後，我們啟動了一項部門調整計劃，重點是充分發揮該結構的潛力。有關我們的Adenza重組計劃和部門調整計劃的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註19 “重組費用”。

•來自未合併投資者的淨收益: 我們不包括我們在權益法投資收益和虧損中所佔的份額，主要是我們在OCC的股權。這為納斯達克的持續經營業績提供了更有意義的分析，或對納斯達克不同時期的表現進行了比較。有關進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註6 “投資” 中的 “權益法投資”。

•其他物品： 我們在衡量經營業績時排除了由於其他不可比事件而產生的某些其他費用或收益，包括某些税收項目。我們認為，排除此類金額可以使管理層和投資者更好地瞭解納斯達克的持續財務業績。其他重要項目包括：

◦租賃資產減值： 2023年第一季度，這包括與我們的經營租賃資產相關的減值費用以及與騰出某些租賃辦公空間相關的租賃權益改善，這些費用記入我們的簡明合併收益表中的佔用和折舊以及攤銷費用。

◦法律和監管事項： 在2023年第一季度，這主要包括與某些法律事務相關的保險追償。保險賠償金記錄在專業和合同服務以及簡明合併損益表中的一般、管理和其他費用中。

◦養老金結算費： 在2024年第一季度，由於結清了我們的美國養老金計劃，我們錄得了税前虧損。該計劃於2023年終止並部分解決，最終和解發生在2024年第一季度。虧損記錄在簡明合併損益表的薪酬和福利中。有關進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註9 “退休計劃”。

•重要税收項目： 對所有時期所得税準備金的非公認會計準則調整主要包括每項非公認會計準則調整的税收影響。

下表顯示了歸屬於納斯達克的美國公認會計準則淨收益與攤薄後每股收益和歸屬於納斯達克的非公認會計準則淨收益和攤薄後每股收益之間的對賬情況：

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
			（以百萬計，每股金額除外）
歸屬於納斯達克的美國公認會計準則淨收益			$	234					$	302
非公認會計準則調整：
收購的無形資產的攤銷費用			123						38
合併和戰略舉措費用			9						2
重組費用			26						18
租賃資產減值			—						17
來自未合併投資者的淨收益			(3)						(14)
法律和監管事宜			2						(10)
養老金結算費			23						—
其他			—						1
非公認會計準則調整總額			$	180					$	52
非公認會計準則税收調整總額			(47)						(15)
扣除税款後的非公認會計準則調整總額			$	133					$	37
歸屬於納斯達克的非公認會計準則淨收益			$	367					$	339
美國公認會計準則有效税率			25.3		%				24.0		%
非公認會計準則税率的調整總額			0.3		%				0.6		%
非公認會計準則有效税率			25.6		%				24.6		%
攤薄後每股收益的加權平均已發行普通股			578.9						494.8
美國公認會計準則攤薄後每股收益			$	0.40					$	0.61
非公認會計準則淨收益的調整總額			0.23						0.08
非公認會計準則攤薄後每股收益			$	0.63					$	0.69

流動性和資本資源

從歷史上看，我們通過運營產生的現金以及定期發行債務來為運營活動提供資金並兑現承諾。目前，我們的資金成本和可用性保持良好。我們將繼續通過平衡收購、內部投資、債務償還和股東回報活動（包括股票回購和分紅）來審慎評估我們的資本部署戰略。

36

---

我們預計，我們目前的現金和現金等價物，加上經營活動提供的現金流，再加上我們的借貸能力和獲得額外融資的機會，包括循環信貸額度和商業票據計劃，將為我們提供更大的靈活性來履行持續義務和上述資本部署戰略行動，同時使我們能夠投資於支持業務長期增長的活動和產品開發。

可能影響我們內部產生的資金可用性的主要因素包括：

• 我們在任何業務領域的收入惡化；

• 監管和營運資金要求的變化；以及

•我們的開支增加。

可能影響我們從外部來源獲得現金的能力的主要因素包括：

• 我們的信貸額度中包含的限制我們總借款能力的運營契約；

• 信用評級下調，這可能會限制我們獲得額外債務的機會；

• 我們普通股的市場價格大幅下跌；以及

• 公共債務和股票市場的波動或混亂。

下表彙總了我們的流動性和資本資源的精選衡量標準：

						2024年3月31日						2023年12月31日
						（單位：百萬）
現金和現金等價物						$	388					$	453
金融投資						173						188
營運資金						(72)						71

現金和現金等價物

現金和現金等價物包括銀行中的所有非限制性現金和購買時原始到期日不超過90天的高流動性投資。現金和現金等價物中保留的餘額取決於預期或可能的短期現金需求、現行利率、我們的投資政策和另類投資選擇。截至2024年3月31日，我們的現金及現金等價物3.88億美元主要投資於貨幣市場基金、商業票據、市政債券和銀行存款。

匯回現金

截至2024年3月31日，我們在美國境外各外國子公司持有的現金和現金等價物總額為2.06億美元，截至2023年12月31日為2.36億美元。截至2024年3月31日，在美國持有的剩餘餘額總額為1.82億美元，截至2023年12月31日為2.17億美元。

現金流分析

下表彙總了現金流的變化：

			截至3月31日的三個月
			2024						2023
提供的淨現金（用於）：			（單位：百萬）
經營活動			$	530					$	565
投資活動			(232)						(133)
籌資活動			(1,875)						(613)
匯率變動對現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物的影響			(311)						29
現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物的淨減少			$	(1,888)					$	(152)
期初的現金和現金等價物、限制性現金和現金等價物			7,118						6,994
現金及現金等價物、限制性現金和期末現金等價物			$	5,230					$	6,842
現金、現金等價物和限制性現金和現金等價物的對賬
現金和現金等價物			$	388					$	373
限制性現金和現金等價物			21						57
限制性現金和現金等價物（違約資金和保證金存款）			4,821						6,412
總計			$	5,230					$	6,842

經營活動提供的淨現金

經營活動提供的淨現金主要包括經某些非現金項目調整後的淨收益，包括折舊和攤銷費用、與股份薪酬相關的費用、遞延所得税和營運資金變動的影響。營運資金的變化包括受客户賬單和客户相關收款時間影響的應收賬款和遞延收入的變化；付款時間產生的應付賬款和應計費用；受員工績效目標和與員工獎金激勵相關的付款時間影響的應計人事成本；以及應付給美國證券交易委員會的第31條費用，後者受美國證券交易委員會費用率變化以及向客户收款和向美國證券交易委員會付款的時間的影響。

37

---

與2023年同期相比，2024年第一季度經營活動提供的淨現金減少了3500萬美元。下降的主要原因是我們的運營資產和負債的變化以及各種付款和收款時機的變化（5,300萬美元），但部分被某些非現金經營活動調整後的淨收入增長所推動的1,800萬美元增長所抵消。我們運營資產和負債的變化主要包括應付賬款和應計費用的現金流出增加，這主要是由於我們在2023年6月發行的與Adenza收購相關的優先無抵押票據的應計利息和利息增加，以及影響我們營運資金的其他各種現金流出增加。這被第31節應付費用的現金流減少所部分抵消，這主要是由於2024年第一季度支付的第31條費用與2023年同期相比有所減少。2024年第一季度的非現金費用主要包括1.55億美元的折舊和攤銷以及3000萬美元的股份薪酬。

用於投資活動的淨現金

截至2024年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金主要與1.84億美元的違約資金和保證金存款相關的投資的淨購買量、3,900萬美元的房地產和設備購買以及從其他投資活動中購買的1,300萬美元與1,300萬美元的交易證券銷售和贖回收益部分抵消，淨額400萬美元。

截至2023年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金主要與8900萬美元的違約資金和保證金存款相關的投資的淨購買量、4000萬美元的房地產和設備購買以及1,400萬美元的交易證券的淨購買量有關，部分被其他投資活動的1000萬美元收益所抵消。

用於融資活動的淨現金

截至2024年3月31日的三個月，用於融資活動的淨現金主要與我們的違約資金和保證金存款減少13.17億美元有關，3.4億美元與償還2023年定期貸款有關，向股東支付了1.27億美元的股息，6,700萬美元來自商業票據的還款，與預扣税款的員工股份相關的付款淨額和2400萬美元。

截至2023年3月31日的三個月，用於融資活動的淨現金主要與償還商業票據的3.17億美元、淨額1.59億美元的普通股回購、向股東支付的9,800萬美元股息以及與預扣税款的員工股份相關的4000萬美元款項有關。

有關我們債務的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註8 “債務義務”。

有關我們的股票回購計劃以及普通股申報和支付的現金分紅的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註11 “納斯達克股東權益” 中的 “股票回購計劃” 和 “普通股現金分紅”。

金融投資

截至2024年3月31日，我們的金融投資總額為1.73億美元，截至2023年12月31日為1.88億美元。在這些證券中，截至2024年3月31日的1.6億美元和截至2023年12月31日的1.68億美元是主要用於滿足監管資本要求的資產，主要用於我們在納斯達克清算公司的清算業務。有關進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註6 “投資”。

監管資本要求

清算業務監管資本要求

我們需要維持納斯達克清算業務的最低監管資本水平。需要維持的監管資本水平取決於許多因素，包括市場狀況和交易對手的信譽。截至2024年3月31日，我們所需的1.2億美元監管資本主要由評級高的歐洲政府債務證券組成，這些債務證券包含在簡明合併資產負債表的金融投資中。

經紀交易商淨資本要求

我們的經紀交易商子公司納斯達克執行服務、NFSTX, LLC和納斯達克資本市場諮詢公司均受旨在確保其總體財務穩健性和流動性的監管要求的約束。這些要求要求這些子公司必須遵守最低淨資本要求。截至2024年3月31日，合併所需的最低淨資本總額為100萬美元，合併的超額資本總額為2400萬美元，幾乎全部以現金和現金等價物形式保存在簡明合併資產負債表中。所需的最低淨資本包含在簡明合併資產負債表的限制性現金和現金等價物中。

北歐和波羅的海交易所監管資本要求

在北歐和波羅的海國家經營交易場所的實體均受當地法規的約束，並必須維持監管資本，以確保其總體財務穩健性和流動性。截至2024年3月31日，我們所需的3500萬美元監管資本主要投資於歐洲政府票據和抵押貸款債券以及冰島政府債券，這些債券包含在簡明合併資產負債表的金融投資中，現金包含在簡明合併資產負債表的限制性現金和現金等價物中。

38

---

其他資本要求

我們經營其他幾項受當地監管的業務，並需要維持一定水平的監管資本。截至2024年3月31日，其他所需的1600萬美元監管資本，主要與納斯達克中央證券存管處有關，主要投資於包含在簡明合併資產負債表金融投資中的歐洲政府債務證券。

股權和股息

股票回購計劃

有關我們股票回購計劃的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註11 “納斯達克股東權益” 中的 “股票回購計劃”。

普通股現金分紅

下表列出了我們為已發行普通股每股普通股支付的季度現金分紅：

			2024						2023
第一季度			$	0.22					$	0.20

有關分紅的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註11 “納斯達克股東權益” 中的 “普通股現金分紅”。

債務義務

下表按合同到期日彙總了我們的債務義務：

						到期日						2024年3月31日						2023年12月31日
短期債務：												（單位：百萬）
商業票據												$	224					$	291
短期債務總額												$	224					$	291
長期債務-優先無抵押票據：
2025 年筆記						2025 年 6 月						$	498					$	497
2026 年注意事項						2026 年 6 月						499						499
2028 筆記						2028 年 6 月						992						991
2029 注意事項						2029 年 3 月						644						658
2030 筆記						2030 年 2 月						643						658
2031 筆記						2031 年 1 月						645						645
2032 筆記						2032 年 2 月						801						819
2033 筆記						2033 年 7 月						659						674
2034 注意事項						2034 年 2 月						1,240						1,239
2040 筆記						2040 年 12 月						644						644
2050 年筆記						2050 年 4 月						487						487
2052 注意事項						2052 年 3 月						541						541
2053 注意事項						2053 年 8 月						738						738
2063 筆記						2063 年 6 月						738						738
2023 年定期貸款						2026 年 11 月						—						339
2022年循環信貸額度						2027 年 12 月						(4)						(4)
長期債務總額												$	9,765					$	10,163
債務總額												$	9,989					$	10,454

在截至2024年3月31日的三個月中，我們債務的加權平均利率約為4.0％。該利率可能會根據我們的浮動利率債務利率的變化、外幣匯率的變化以及未償債務金額和期限的變化而波動。2022年12月，納斯達克修改並重報了其先前發行的12.5億美元的五年期循環信貸額度，新的到期日為2027年12月16日。除了2022年循環信貸額度外，我們還有其他信貸額度，主要用於支持我們在歐洲的納斯達克清算業務，以及為一家子公司提供現金池信貸額度。這些歐洲信貸額度以多種貨幣提供，截至2024年3月31日，總額為1.8億美元，截至2023年12月31日，可用流動資金為1.91億美元，但均未使用。

收購 Adenza 的融資

2023年6月，納斯達克發行了六系列票據，總收益為50.16億美元，扣除債務發行成本為3,800萬美元，不同的到期日從2025年到2063年不等。這些票據的淨收益用於為與收購Adenza相關的大部分現金對價提供資金。

39

---

此外，在收購Adenza的融資方面，我們簽訂了2023年定期貸款協議。2023年定期貸款使我們能夠借入高達6億美元的貸款，為收購Adenza的部分現金對價以及與本次交易相關的其他金額提供資金。根據2023年定期貸款，借款按未償還本金計息，浮動利率基於SOFR加上因納斯達克債務評級而異的適用利潤率。2023年11月1日，我們在扣除費用後借入了5.99億美元的貸款，以支付與收購Adenza相關的應付現金對價。我們在2023年第四季度進行了部分還款，並在2024年第一季度支付了剩餘的餘額。

截至2024年3月31日，我們遵守了所有債務的契約。

有關我們債務的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註8 “債務義務”。

合同義務和或有承諾

與 “第一部分第7項” 中披露的合同義務和或有承諾相比，納斯達克沒有重大變化。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，載於我們向美國證券交易委員會提交的10-K年度報告表

2024 年 2 月 21 日。

資產負債表外安排

有關資產負債表外安排的討論，請參閲：

• 簡明合併財務報表附註14 “清算業務”，用於進一步討論我們的非現金違約基金供款和清算業務收到的保證金存款；以及

• 簡明合併財務報表附註17 “承付款、意外開支和擔保”，供進一步討論：

◦已發放的擔保和可用的信貸服務；

◦其他擔保；以及

◦路由經紀活動。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

由於我們的運營、投資和融資活動，我們面臨利率風險和外幣匯率風險等市場風險。由於我們的正常業務活動，我們還面臨信用風險。

我們已經實施了衡量、管理、監控和報告風險敞口的政策和程序，管理層和董事會定期審查這些政策和程序。我們識別風險敞口，並每天監控和管理此類風險。

我們進行靈敏度分析，以確定市場風險敞口的影響。我們可能僅使用衍生工具來對衝與我們的財務狀況相關的金融風險或在正常業務過程中產生的風險。我們不將衍生工具用於投機目的。

利率風險

在正常業務過程中，我們面臨利率波動的風險。我們因利率變動而面臨的市場風險主要與我們的金融投資和債務義務有關，下文將對此進行討論。

金融投資

截至2024年3月31日，我們的投資組合主要由高評級的歐洲政府債務證券組成，這些證券支付固定利率。這些證券受利率風險影響，如果市場利率上升，這些證券的公允價值將降低。如果市場利率立即均勻地從2024年3月31日的水平上調100個基點，則該投資組合的公允價值將下降300萬美元。

債務義務

截至2024年3月31日，我們幾乎所有的債務都是固定利率債務。正如簡明合併財務報表附註8 “債務債務” 進一步討論的那樣，某些批次票據的利率可能會進行調整，以免我們的債務評級降至投資等級以下。儘管利率的變化不會影響我們為固定利率債務支付的利息，但由於我們的2022年循環信貸額度和商業票據計劃下的借款，我們面臨利率變動的影響，因為這些貸款的利率是可變的。截至2024年3月31日，我們的商業票據計劃有2.24億美元的未償借款。根據截至2024年3月31日的借款，假設我們未償還的商業票據的利率提高100個基點將使我們的年度利息支出增加約200萬美元。

我們可以利用利率互換協議來實現理想的可變利率和固定利率債務組合。

40

---

外幣匯率風險

我們受到外幣匯率風險的影響。下表列出了截至2024年3月31日的三個月，我們在外幣計價收入減去基於交易的支出和營業收入方面的主要交易敞口：

			歐元			瑞典克朗			加元			其他外幣			美元			總計
			（以百萬計，匯率除外）
截至2024年3月31日的三個月
對美元的平均外幣匯率			1.086			0.096			0.742			#			不適用			不適用
收入減去基於交易的支出的百分比			7.5%			3.7%			0.7%			3.2%			84.9%			100.0%
營業收入百分比			14.8%			(3.3)%			(8.5)%			(12.0)%			109.0%			100.0%
10% 的不利貨幣波動對收入減去交易支出的影響			$(8)			$(4)			$(1)			$(4)			$—			$(17)
10% 的不利貨幣波動對營業收入的影響			$(6)			$(1)			$(3)			$(5)			$—			$(15)

__________

# 代表多種外幣匯率。

N/A 不適用。

由於某些貨幣的匯率變動之間存在相關性，應按貨幣單獨看待上述不利影響，而不是按總體來看。

通過將外國子公司的淨資產或權益折算成美元，我們在外國子公司的投資會受到貨幣匯率波動的影響。實際上，我們所有的外國子公司都以美元以外的本位幣運營。這些子公司的財務報表按當前匯率折算成美元，用於合併報告，淨收益或虧損計入簡明合併資產負債表中股東權益內的累計其他綜合虧損。

截至2024年3月31日，我們的主要外幣淨資產敞口如下表所示：

						淨資產						10% 的負面貨幣波動的影響
						（單位：百萬）
瑞典克朗						$	2,829					$	283
挪威克朗						135						14
英鎊						151						15
加元						105						11
澳元						98						10
歐元						74						7

在上表中，瑞典克朗包括21.08億美元的商譽和淨額4.67億美元的無形資產。

信用風險

信用風險是指由於客户或交易對手的違約或信用質量惡化而造成的潛在損失。我們面臨來自第三方（包括客户、交易對手和清算代理人）的信用風險。這些當事方可能由於破產、缺乏流動性、運營失敗或其他原因而違約對我們的義務。我們通過評估與之進行投資和執行協議的交易對手來限制我們的信用風險敞口。對於我們的投資組合，我們的目標是投資證券以保留本金，同時最大限度地提高收益率，同時不顯著增加風險。通過確保將這些金融資產交給具有投資等級評級、資本充足的金融機構和其他信譽良好的交易對手的政府，可以大大降低與投資相關的信用風險。

我們的子公司Nasdaq Execution Services可能由於交易對手違約而面臨信用風險，與其為我們的交易客户提供的路由服務有關的違約。我們的現金股票交易所成員轉往其他市場中心的現金股票系統交易由納斯達克執行服務傳送到NSCC進行清算。在此職能中，納斯達克執行服務將在交易日結束前保持中立，但如果交易持續到交易日之後延續到第二天，納斯達克執行服務可能會面臨盤中風險，從而使納斯達克執行服務在接受交易和將其傳送到清算所的這段時間內容易受到交易對手風險的影響。在此過渡期間，納斯達克執行服務不像清算經紀人那樣進行創新，而是在清算所進入交易之前面臨交易對手失敗的短期風險。一旦清算所正式接受交易進行創新，納斯達克執行服務將從法律上免除交易執行風險。但是，納斯達克對NSCC有會員義務，獨立於納斯達克執行服務的安排。

41

---

根據NSCC和納斯達克執行服務清算協議的規定，納斯達克執行服務對因交易對手或清算代理未能通過付款或交付證券履行合同義務而造成的任何損失負責。受這些交易影響的證券價格的不利變動會增加我們的信用風險。但是，我們認為物質損失的風險是有限的，因為納斯達克執行服務的客户不允許進行保證金交易，而NSCC的規定通過為所有經紀商設定信用額度和資本存款要求來限制自行清算交易的交易對手風險。從歷史上看，納斯達克執行服務從未因客户未能履行其作為系統交易對手的合同義務而承擔過責任。一個或多個規模較大或知名的市場參與者的信貸困難或破產，或被認為可能出現信貸困難或破產，也可能導致整個市場的信貸困難或其他市場混亂。

我們存在與交易和基於訂閲的收入相關的信用風險，這些收入按月或按季度向客户收費，拖欠款項。我們在這些交易中可能面臨的信用損失風險由我們的簡明合併資產負債表中的應收賬款餘額表示。我們會審查和評估交易對手信譽狀況的變化。上述信貸損失可能會對我們的合併財務狀況和經營業績產生不利影響。

通過納斯達克清算公司的清算業務，我們還面臨信用風險。有關進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註14 “清算業務”。我們的清算所持有大量清算成員的現金存款，這些存款的持有或投資主要是為了提供資本安全，同時最大限度地降低信貸、市場和流動性風險。雖然我們力求實現合理的回報率，但我們主要關注的是資本保護和管理與這些存款相關的風險。由於清算所可能會將利息收入（減去成本）轉嫁給成員，這可能包括市場狀況導致的負收益率或收益率下降。以下是與這些存款相關的風險以及如何緩解這些風險的摘要。

•信用風險。 當清算所有能力在中央銀行持有現金抵押品時，清算所利用其進入中央銀行系統的渠道來最大限度地減少信用風險敞口。當資金不存放在中央銀行時，我們力求通過確保投資主要投資於高評級的大型金融機構、高評級的政府債務工具和其他信譽良好的交易對手來大幅降低信用風險。

•流動性風險。流動性風險是清算所可能無法在正確的地點和正確的時間以正確的貨幣履行其付款義務的風險。為了降低這種風險，清算所密切監測流動性需求，以最大限度地減少清算所獲得此類資金和資產的損失或延遲風險的方式維護資金和資產。例如，儘可能在中央銀行持有資金或投資高流動性的政府債務工具有助於降低流動性風險。

•利率風險。 利率風險是指利率上升導致所購證券價值下降的風險。如果我們被要求在到期前出售證券，而利率已經上升，那麼相對於最新的市場價格，證券的出售可能會虧損。我們的清算所旨在通過對成員的現金存款進行短期投資來管理這種風險。此外，清算所投資指南允許直接購買或短期回購高質量主權債務（例如歐洲政府和美國國庫證券）、中央銀行證書和多邊開發銀行債務工具。

•安全發行人風險。證券發行人風險是指證券發行人在證券到期時違約付款的風險。通過將反向回購協議下允許的投資和抵押品僅限於高質量的主權、政府機構或多邊開發銀行債務工具，可以緩解這種風險。

第 4 項。控制和程序

披露控制和程序。

截至本報告所涉期末，納斯達克管理層在納斯達克首席執行官、執行副總裁兼首席財務官的參與下，評估了納斯達克披露控制和程序（定義見交易法第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。根據該評估，納斯達克首席執行官兼執行副總裁兼首席財務官得出結論，截至該期末，納斯達克的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化。在截至2024年3月31日的季度中，納斯達克對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有發生對納斯達克財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

42

---

第二部分其他信息

第 1 項。法律訴訟

有關我們的法律訴訟的描述（如果有），請參閲簡明合併財務報表附註17 “承諾、意外開支和擔保” 中的 “法律和監管事項”，該附註以引用方式納入此處。

第 1A 項。風險因素

除了本10-Q表季度報告中列出的其他信息外，您還應仔細考慮我們最新的10-K表中 “風險因素” 下討論的因素。這些風險可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。這些風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務產生不利影響。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

發行人購買股票證券

股票回購計劃

有關我們股票回購計劃的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註11 “納斯達克股東權益” 中的 “股票回購計劃”。

發行人及關聯買家購買股權證券

下表顯示了在截至2024年3月31日的財政季度中，我們或其代表我們或任何 “關聯購買者” 對普通股進行的回購：

時期						(a) 購買的股票總數						(b) 每股支付的平均價格						(c) 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數						(d) 根據計劃或計劃可能購買的股票的最大美元價值（以百萬計）
2024 年 1 月
股票回購計劃						—						$	—					—						$	1,890
員工交易						28,751						$	56.29					不適用						不適用
2024 年 2 月
股票回購計劃						—						$	—					—						$	1,890
員工交易						409,768						$	55.70					不適用						不適用
2024 年 3 月
股票回購計劃						—						$	—					—						$	1,890
員工交易						—						$	—					不適用						不適用
截至2024年3月31日的季度總數
股票回購計劃						—						$	—					—						$	1,890
員工交易						438,519						$	55.74					不適用						不適用

在上表中：

•不適用-不適用。

•有關我們股票回購計劃的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註11 “納斯達克股東權益” 中的 “股票回購計劃”。

•員工交易是指向我們交還的股票，以履行因歸屬於先前向員工發行的限制性股票和PSU而產生的預扣税義務。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

43

---

第 5 項。其他信息

在截至2024年3月31日的三個月中，公司沒有任何董事或高級職員 採用, 終止或修改了 “第10b5-1條交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”（此類術語的定義見S-K法規第408項）。

第 6 項。展品

展品編號
4.1						納斯達克公司與迪拜證券交易所有限公司之間於2024年3月19日簽訂的《納斯達克股東協議第二修正案》（參照2024年3月20日提交的8-K表最新報告附錄4.1納入此處）。
31.1						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》（“薩班斯-奧克斯利法案”）第302條對首席執行官進行認證。
31.2						根據薩班斯-奧克斯利法案第 302 條對執行副總裁兼首席財務官進行認證。
32.1						根據《美國法典》第 18 章第 1350 條進行認證，該條款是根據薩班斯-奧克斯利法案第 906 條通過的。
101						納斯達克公司截至2024年3月31日的季度10-Q表季度報告中的以下材料，格式為ixBRL（在線可擴展商業報告語言）：（i）截至2024年3月31日和2023年12月31日的簡明合併資產負債表；（ii）截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併收益表；（iii）截至3月31日的三個月的簡明合併收益表、2024 年和 2023 年；(iv) 簡明合併股東權益變動表截至2024年和2023年3月31日的三個月；（v）截至2024年和2023年3月31日的三個月的簡明合併現金流量表；以及（vi）簡明合併財務報表附註。
104						封面交互式數據文件，採用 ixBRL 格式，包含在附錄 101 中。

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條的要求，註冊人已正式安排下列簽署人於2024年5月2日代表其簽署本報告，並經正式授權。

納斯達克公司
（註冊人）
來自：			/s/ Adena T. Friedman
姓名：			阿德娜·T·弗裏德曼
標題：			首席執行官
日期：			2024年5月2日
來自：			/s/ 莎拉·揚伍德
姓名：			莎拉·揚伍德
標題：			執行副總裁兼首席財務官
日期：			2024年5月2日

44