2024 年第一季度財務業績更新、可靠且富有彈性 2024 年 5 月 2 日

2 本演示文稿包含基於當前預期的前瞻性陳述，包括有關我們的收益指導、財務前景和目標的陳述。這些前瞻性陳述通常用 “估計”、“預測”、“可能”、“相信”、“計劃”、“期望”、“要求”、“打算”、“假設”、“項目”、“預測”、“目標”、“尋求”、“戰略”、“可能”、“可能” 等詞語來識別。由於實際結果可能與預期存在重大差異，因此我們提醒您不要過分依賴這些陳述。許多因素可能導致未來的業績與歷史業績或Pinnacle West或APS目前預期或尋求的結果存在重大差異。這些因素包括但不限於：與當前和未來經濟環境相關的不確定性，包括經濟增長率、勞動力市場狀況、通貨膨脹、供應鏈延遲、支出增加、資本市場波動或其他不可預測的影響；我們在保持可靠性和客户服務水平的同時管理資本支出以及運營和維護成本的能力；電力需求的變化，包括天氣、季節性（包括環境温度的大幅上升），總體經濟或社會狀況、客户和銷售增長（或下降）、節能措施和分佈式發電的影響以及技術進步；氣候變化對我們電力系統的潛在影響，包括極端天氣造成的影響，例如APS開展業務的地區的長期乾旱和高温變化；發電廠和輸電系統的性能和中斷；零售和批發電力市場的競爭；監管和司法決定、發展和訴訟；新的立法、投票舉措以及對現有立法或法規的監管或解釋，包括與環境要求、監管和能源政策、核電站運營和可能放鬆零售電力市場管制有關的立法或法規；燃料和水供應的供應情況；我們通過利率和調整器回收機制，包括債務和股權資本投資的回報率及時、充分回收成本的能力；我們滿足可再生能源和能源效率要求的能力；以及收回相關成本；APS 實現其清潔能源目標（包括到2050年實現 100% 清潔、無碳電力的目標）的能力，以及如果這些目標得以實現，則此類成就對 APS、其客户及其業務、財務狀況和運營業績的影響；核設施運營固有的風險，包括乏燃料處置的不確定性；亞利桑那州當前和未來的經濟狀況；網絡安全對我們設施或業務的直接或間接影響威脅或入侵，數據安全漏洞，恐怖襲擊、物理攻擊、強風暴或其他災難性事件，例如火災、爆炸、大流行性健康事件或類似事件；可能影響電力銷售或交付的新技術的開發，包括新技術的開發和應用延遲造成的；債務成本，包括利率上升導致的成本增加；股本和我們在需要時進入資本市場的能力；圍繞的環境、經濟和其他問題燃煤發電，包括温室氣體排放監管；揮發性燃料和購買的電力成本；我們的核退役信託、養老金和其他退休後福利計劃資產的投資業績及其對未來資金需求的影響；批發電力市場的流動性以及我們業務中衍生合約的使用；保險範圍的潛在不足；新的會計要求或對現有要求的新解釋；發電、輸電和配電設施以及系統狀況和運營成本；我們的滿足我們地區未來對額外發電和相關輸電設施的預期需求的能力；我們的交易對手、發電廠參與者和發電廠土地所有者履行合同或其他義務或延長髮電廠持續運營權利的意願或能力；以及對信貸協議和ACC命令中分紅或其他條款的限制。最新的Pinnacle West/APS10-K表格以及向美國證券交易委員會提交的其他公開文件中討論了這些因素和其他因素，在依賴我們的財務報表、披露或收益前景之前，您應該仔細閲讀這些文件。除非法律要求，否則即使我們的內部估計發生變化，Pinnacle West和APS均不承擔任何更新這些報表的義務。在本演示文稿中，提及的淨收益和每股收益（EPS）是指歸屬於普通股股東的金額。前瞻性陳述

運營收入減去燃料和購買電力 2022年第一季度GRC基準費率影響0.12美元 LFCR和2019年GRC申訴結果 0.12美元銷售/使用量0.11美元所有其他0.04美元 RES/DSM/EIS 0.01美元輸電美元 (0.04) 天氣美元 (0.07) 2023年第一季度2024年第一季度 1 包括與可再生能源和需求方管理計劃相關的成本和抵消運營收入，更多信息請參閲 sl ide 22。2 其他，淨收益主要是出售光明峽谷能源的收益。有關更多信息，請參閲 2024 年第一季度表格 10-Q 中的註釋 14。營業收入減去燃料和購買的電力1 O&M1 D&A Pension和OPEB非服務抵免額、淨利息、淨AFUDC其他、淨2所得税和其他税收 3 受客户增長和新利率影響的第一季度業績

關鍵因素和假設（截至2024年5月2日）2024年調整後的毛利率（營業收入，扣除燃料和購買的電力支出，x/Res、DSM、CCT）1 2.93 — 30億美元 • 零售客户增長1.5％-2.5％ •天氣正常化零售電力銷售增長2.0％-4.0％ •包括對新建大型製造設施和多個大型數據中心銷售增長的2.5％-3.5％的貢獻 •假設天氣正常的零售電力銷售增長2.5％-3.5％ 運營和維護費用（O&M x/RES、DSM、CCT）1 940 — 9.6億美元其他運營費用（折舊和攤銷，以及税收（所得税除外）10.9億美元—11.1億美元其他收入（養老金和其他退休後非服務抵免，其他收入和其他支出）58至6400萬美元利息支出，扣除施工期間使用的借款和股權資金補貼（AFUDC總額約9,600萬美元）3.20億至3.4億美元歸屬於非控股權益的淨收益1700萬美元有效税率 13.75% — 14.25% 攤薄後普通股平均已發行1.149億股每股收益指導方針4.60美元—4.80美元 1不包括與可再生能源相關的成本和抵消運營收入能源和需求方管理計劃。有關對賬，請參閲幻燈片 22.4 2024 年每股收益指導方針

2024年每股收益預期為4.60-4.80美元，主要驅動因素1 2024年3月8日生效的新税率由於工廠投入使用量增加而產生的折舊、攤銷和財產税零售客户增長1.5％-2.5％ 2024年正常天氣天氣正常零售電力銷售增長2.0％-4.0％（包括來自大型C＆I的2.5％至3.5％）融資成本LFCR和2019年GRC申訴結果運營和維護BCE銷售長期指導和關鍵驅動因素•長期每股收益增長目標為比2024年中點低5％-7％•零售客户增長1.5％-2.5％•天氣正常化零售電力銷售增長4％-6％（包括來自大型C＆I客户的3％-5％）0.8％ 4.2％ 2.4％ 1.5％ 2.0％ 2％-4.0％ 0％ 1％ 2％ 4％ 5％6％'20 '21 '22 '23 '24E總銷售增長5 1支箭表示每個驅動因素對收益的預期同比影響。2024年每股收益指引的關鍵驅動因素

68.5億美元 $78.0B 2022-2025E 2023-2026E 資本支出概況 $233 $285 $280 $385 565 565 550 $590 $361 340 415 420 634 760 755 $655 2024 2024E 2025E 2026E APS 2024-2026 年總計 60億美元輸電配電其他18.0億美元19.5億美元 20.5億美元來源：正如一年前在2024年第一季度10-Q表中披露的那樣，Today 6 Capital計劃支持我們服務領域的可靠性和持續增長

當前批准的基準利率和測試年度詳情年終利率基礎和增長指導 ACC FERC 利率生效日期 2024 年 6 月 1 日 2021 年 6 月 31 日測試年度 12 月 31 日股權層 51.93% 50.3% 允許的投資回報率 9.55% 10.75% 基準利率 $10.36B2 20.92 $9.92 $13.5 2.01 $2.02 2023 2024 2026 ACC FERC 7基準利率以十億美元計，四捨五入來自 APS 配方變速箱服務費率的年度更新。2 代表與監管文件一致的未經調整的 ACC 管轄權費率基準。1 調整後將測試年度投入使用的工廠包括在內2023 年 6 月 30 日之前。2 基準税率不包括通過聯合決議批准的 2.15 億美元案號E-01345A-19-0236。從2024-2026年起，通過系統可靠性收益附加費和輸電支出產生的發電支出總額將佔跟蹤資本的35％左右，這有助於減少我們服務區域內的監管滯後基準費率增長

886 美元 865-875 美元 127 美元 125-135 美元 46 75-85 美元 2023 年 2024 年運維指導（百萬美元）計劃中斷 RES/DSM Core O&M 8 運營和維護指南 • 核心運維同比減少，不包括計劃中斷 • Four Corners 5 號機組最終計劃於 2024 年第四季度發生重大停電 • 精益文化和每兆瓦時運維目標下降我們專注於成本控制和客户負擔能力

來自運營的約30億美元現金1 APS債務2 PNW Debt2未來PNW資本投資總額為17億美元至19億美元 2億至4億美元 1運營現金扣除股東分紅。2 APS和PNW債券的發行不計入到期日。✓ 通過遠期出售成功籌集了約7.5億美元的外部股權，以支持平衡的APS資本結構和擴大的增值投資 • 增強的資本支出計劃將要求未來融資與2026年的支出狀況相匹配（計劃中約佔增量資本支出的40％）•可用於未來PNW資本需求的工具包括自動櫃員機和另類股票（例如混合證券）融資策略 2024-2026 年融資計劃約 7.5 億美元大約 60 億美元 PNW Equity 9 支持平衡資本結構的優化融資計劃 ✓

資產負債表目標 • 穩健的投資級信用評級 • APS 股票層 > 50% • PNW FFO/債務區間為 14%-16% 企業評級高級無抵押評級短期評級展望 APS 穆迪 Baa1 P-2 穩定標普 BBB+ BB+ A-2 穩定惠譽 BBB+ A-2 穩定惠譽 BBB+ A-2 穩定惠譽 BBB+ A-2 穩定惠譽 BBB+ A-2 穩定惠譽 BBB+ A-2 穩定版 BBB+ A-2 穩定惠譽 BBB+ A-2 穩定版 BBB+ A-2 穩定惠譽 BBB+ A-2 穩定版 BBB+ A-2 穩定的惠譽 BBB+ A-2 穩定版 BBB BBB F3 Stable 10 1 我們披露信用評級是為了增進對我們的流動性來源以及評級對資金成本影響的理解。評級截至2024年4月25日。我們專注於維持健康的信用評級，以支持負擔得起的增長1

0 $200 $400 $600 $800 1,200 $1,200 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040 2042 2044 2046 2048 2048 2050 APS 浮動 PNW 浮動 PNW 固定 PNW 浮動（百萬美元）截至2024年3月31日 11 債務到期日概況顯示管理良好且穩定的融資計劃

附錄

0.48 美元 2024 年天氣與 2023 年營業收入扣除燃料和購買電力 2022 年 GRC 的淨影響 1.33 美元零售銷售增長 0.26 美元 LFCR/2019 年 GRC 申訴結果 0.11 美元 RES/DSM/PSA（化學品）0.08 美元其他 0.02 美元輸電（0.05）天氣（0.48）所有其他 BCE 銷售 0.10 美元養老金和 OPEB 非服務抵免額，淨額 0.01 美元（0.04 美元）) 雜項及四捨五入美元 (0.04) 1.27 美元的營業收入減去燃料和購買的電力1 美元 (0.14) O&M1 美元 (0.47) D&A $ (0.08) 其他税 $ (0.32) 利息，淨額 AFUDC 0.03 美元 2024 年（中點）4.70 美元 4.41 美元包括與可再生能源和需求方管理計劃相關的成本和抵消運營收入，有關更多信息，請參見sl ide 22。13 2024年每股收益指引為4.60美元至4.80美元

股本回報率 9.55% 公允價值增量 0.25% 股權比率 51.93% 測試年度工廠12個月後 + Four Corners ELG 新資本追蹤機制系統可靠性福利附加費已獲批准現有調整機構 • LFCR 資金部分轉入基準利率年度上限上調總額4.917億美元淨增總額2.534億美元客户淨影響第 8% 14 個最終決策的關鍵組成部分 2022年利率案例的結果是合理和建設性的

Progress Pathway 2005 2019 2030 2050 自 2020 年以來，已簽訂了超過 5,000 兆瓦的清潔能源和存儲合同，在 2025 年底之前為 APS 客户提供約 1,000 兆瓦的可靠容量，包括至少 700 兆瓦的可再生資源的全源徵求建議書成功獲得系統可靠性收益附加費的批准，這將擴大我們的自建發電能力，以減少延遲 24% 50% 65% 100% 15 我們在實現清潔能源承諾方面正在取得進展

2.1% 2.3% 2.4% 2.2% 2.1% 1.5%-2.5% 0% 1% 2% 3% 2019 2021 2023 2024E 住宅客户增長1 APS 住宅增長 Natn'L 平均值-住宅 16 • 2023 年，馬里科帕縣是全美增長第四快的縣 • 與該地區主要城市相比，鳳凰城的住房價格適中 • 全球房地產公司紐馬克集團在15個最具增長的製造業市場中排名第 #1 位 • 勞動力市場分析領域的全球領導者Lightcast稱，從2023年起，馬里科帕縣在吸引人才方面處於全國領先地位。亞利桑那州經濟繼續保持強勁和有吸引力1％ Itron年度平均水平能源調查報告。亞利桑那州仍然是一個有吸引力的服務領域，客户增長強勁

來源：亞利桑那州商務管理局 17 亞利桑那州的商業和工業增長多種多樣

0 500 1,000 1,500 2,500 2,500 3,500 3,500 3,000 4,500 5,000 1 月 2 月 3 月 4 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 2021 年 12 月 12 月應用程序 2024 年應用程序 169 200 216 34 2021 2022 2023 2024 1 月度數據等於收到的申請減去取消的申請。截至2024年3月31日，APS的服務區內已安裝了約178,285個住宅併網太陽能光伏（PV）系統，總裝機容量約為1,583兆瓦直流。不包括 APS 太陽能合作伙伴計劃、APS 太陽能社區和弗拉格斯塔夫社區合作計劃。注意：www.arizonagoessolar.org 記錄了住宅申請總量，包括取消申請。住宅光伏發電項目（mWdC）年度新增18個住宅光伏應用

15 美元 9 美元 16 美元 15 美元 17 美元 18 美元 21 美元 20 美元 12 美元 16 美元 5 美元 10 美元 15 美元 25 美元 30 美元 35 美元 40 美元第一季度第二季度第四季度第一季度第三季度第三季度第三季度可再生能源需求方管理 2023 年 1.27 億美元 2024 美元 3,300 萬美元 1可再生能源和需求方管理費用被調整機制大幅抵消。由於四捨五入，數字可能不足。（税前百萬美元）19 可再生能源和需求方管理支出1

（1美元）第一季度第二季度第三季度與正常水平的差異所有周期均重新計算為當前的10年滾動平均值（2013年至2022年）。由於四捨五入，數字可能不足。（税前百萬美元）2024 年天氣總影響：(1) 百萬美元 20 2024 年天氣對毛利率的影響

第二季度發電機組預計持續時間（天）西菲尼克斯 CC5 55 Palo Verde 3 36 Q1 電廠機組實際工期（天數）Redhawk CC1 66 西菲尼克斯 CC5 71 Q4 電廠機組預計持續時間（天）帕洛佛得角 2 36 Four Corners 5 66 煤炭、核能和大型天然氣計劃停電 21 2024 年計劃停電時間表

2023 Actuals4 2024 年指引4 營業收入1 47.0億美元 49.2 億美元燃料和購買的電力支出1 17.9 億美元 18.5 億美元至 18.9 億美元毛利率 29.0 億美元 30.6 億美元至 31.3 億美元調整：可再生能源和需求方管理計劃2 1.29億美元 1.25億美元調整後毛利率 27.7 億美元 29.3 億美元運營和維護1,3 10.6億美元至10.9億美元調整：可再生能源和需求方管理計劃2 1.27億美元 1.25億美元至1.35億美元調整後的運營和維護932美元9.4億美元至9.6億美元合併收益表中的22個1Line項目。2包括2023年CCT（煤炭社區轉型）的330萬美元和2024年的330萬美元，這筆資金通過REAC（可再生能源調整費）收回。2023年每兆瓦時的3運維為35美元/兆瓦時。由於四捨五入，4Numbers可能無法兑現。非公認會計準則指標對賬

Case/Docket # 第 1 季度第 2 季度第 3 季度第 4 季度費率案例：E-01345A-22-0144 費率自 3 月 8 日起生效的程序會議回覆：4 月 26 日電源調整器 (PSA) E-01345A-22-0014：2024 年 PSA 費率（與 2023 年相比沒有變化）PSA 申請將於 11 月 27 日提交 E-01345A-22-0014：將於 6 月 1 日起生效的固定成本回收損失 E-01345A-23-0228：2023 年 LFCR 將於 2024 年 5 月 1 日生效 LFCR 將於 7 月提交 31 2024 年 LFCR 生效日期 11 月 1 日（如果獲得批准）資源規劃和採購：E-99999A-22-0046 預計 2023 年 IRP 確認2024 RES 實施計劃 E-01345A-23-0193：2024 REAC-1 生效（如果獲得批准）2025 年計劃將於 7 月 1 日提交資源比較代理 E-01345A-24-XXXX（待定）：更新的 RCP 申請將於 5 月 1 日提交（如果獲得批准）測試年度規則（監管滯後）AU-00000A-23-0012：研討會融資申請 E-01345A-24-XXXX（待定）2024 年 4 月 19 日 23 日提交股權注入和長期債務申請關鍵監管日期

24 綜合統計截至2024年3月31日的3個月累計（12月）總營業收入（百萬美元）零售住宅433美元 410美元 23 商業 461 406 55 零售總額 894 816 78 轉售（批發）27 96（69）其他變速箱 28 32（4）其他雜項服務 3 2 1 總營業收入 952 美元 945 美元 7 電氣銷售（GWH）零售住宅 2,767 868 (101) 業務 3,810 3,453 357 零售總額 6,576 6,321 256 轉售（批發）1,334 1,046 288 電力銷售總額 7,911 7,367 544 零售額 (GWH)-天氣正常化住宅 2,762 2,744 18 個業務 3,830 3,483 347 零售總銷售額 6,592 6,227 365 零售銷售額（GWH）（同比增長百分比）5.9% 3.6% 2.2% 截至2023年3月31日的3個月 Incr（12月）平均電氣客户零售客户住宅1,246,840 1,222,905 23,935個業務零售總額 143,677 142,425 1,252 90,517 1,365,330 25,187 批發客户 58 0 總客户 1,390,576 1,365,388 25,188 客户總增長（同比百分比）1.8% 2.0% (0.2)% 零售使用量-天氣正常化（kWh/平均客户）住宅 2,215 2,244 (29)商業 26,655 24,453 2,202

25 綜合統計數據截至 2024 年 3 月 31 日的 3 個月環比（十二月）能源產量（GWH）發電量核能 2,549 2,507 42 煤炭 1,990 2,068 (79) 天然氣、石油和其他 1,410 1,785 (375) 可再生能源 230 93 138 總髮電量 6,179 6,453 (273) 常規購買電力 621 568 53 轉售 41 54 (13) 可再生能源 824 618 206 總購買電力 1,485 1,240 246 總能源 7,664 7,692 (28) 發電廠性能容量係數——自有核能 102% 101% 1% 煤炭 67% 71% (3)% 天然氣、石油和其他 18% 23% (5)% 太陽能 28% 19% 9% 系統平均 44% 47% (4)% 截至2024年3月31日的3個月 2023 年環比（十二月）天氣指標-住宅實際降温度天數---供暖度日數 476 683 (207) 平均濕度 0% 0% 10年平均濕度 0% 0% 10年平均值 (2013-2022) 冷卻度天數---加熱度日數 439 439 平均濕度 0% 0%-