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目錄


財報新聞稿
3
合併財務報表
8
附表 1：FFO、核心 FFO 和 AFFO 的對賬
10
附表2：資本結構信息
11
附表3：按房屋投資組合劃分的經營信息摘要
15
附表 4：按市場劃分的房屋特徵
18
附表 5：按市場劃分的同店運營信息
19
附表 6：維護成本和資本支出明細
24
附表7：調整後的物業管理和併購對賬
25
附表 8：收購、處置和第三方建築商管道
26
詞彙表和對賬表
29












注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度收益發布和補充信息 — 第 2 頁
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財報新聞稿
Invitation Homes公佈2024年第一季度業績
德克薩斯州達拉斯，2024年4月30日——美國首屈一指的單户住宅租賃和管理公司Invitation Homes Inc.（紐約證券交易所代碼：INVH）（“Invition Homes” 或 “公司”）今天公佈了其2024年第一季度的財務和經營業績。

2024 年第一季度亮點
•同比而言，總收入增長9.5％，達到6.46億美元，房地產運營和維護成本增長10.5％，達到2.3億美元，普通股股東可獲得的淨收益增長18.4％，達到1.42億美元，攤薄後每股普通股淨收益增長18.2％，至0.23美元。
•同比增長，每股核心FFO增長5.7％，至0.47美元，每股AFFO增長6.8％，至0.41美元。
•同店淨收入同比增長4.7％，同店核心收入增長5.6％，同店核心運營支出增長7.4％。
•同店壞賬佔總租金收入的1.0％，連續四個季度有所改善，同比增長約80個基點。
•同店平均入住率為97.6％，同比下降20個基點，比上一季度上升50個基點。
•同店續租金增長5.8％，同店新租金增長0.8％，推動同店混合租金增長4.4％。
•公司和公司的合資企業共收購了273套住房，價格約為9,600萬美元，而出售的房屋總額為399套，價格約為1.57億美元。
•正如先前在2024年1月宣佈的那樣，該公司開始向待租單户住宅的投資組合所有者提供專業的房地產和資產管理服務。這是通過與第三方投資組合所有者簽訂的首份協議啟動的，該協議將超過14,000套獨户住宅引入了公司行業領先的管理平臺。
•2024年3月，公司簽訂了一項第三方協議，為約3,000套待租獨户住宅的投資組合提供房地產和資產管理服務，該協議預計將於2024年5月15日開始。

在本季度末之後，在本財報發佈的同時，該公司宣佈已簽訂一項新的合資協議，根據該協議，Invitation Homes已在約3,700套待租獨户住宅的投資組合中投資了3,750萬美元，佔7.2％的所有權。該公司還預計，從2024年第三季度開始，將為這些房屋以及另外700套住房提供房地產和資產管理服務。

首席執行官達拉斯·坦納的評論
“我們很高興以強勁的經營業績和增長戰略的執行力開始2024年。這包括第一季度同店平均入住率為97.6％，淨營業收入增長4.7％，混合租賃率增長4.4％，壞賬同比大幅改善。作為美國首屈一指的獨户住宅租賃和管理公司，我們第三方管理業務的快速增長歸因於我們平臺、規模和人員的高價值。我要感謝我們的同事們為實現迄今為止的無縫過渡所做的辛勤工作，並感謝所有尊敬的合作伙伴對我們的信任。我們期待與他們合作，並繼續與那些渴望我們行業領先的管理經驗的人建立新的關係。”

非公認會計準則財務和其他運營指標的術語表和對賬表
財報和補充信息中的財務和運營指標包括Invitation Homes管理層使用的某些指標，這些衡量標準未在美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）中定義。這些指標在本文中進行了定義，並酌情與最具可比性的GAAP指標進行了對比。

注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度收益發布和補充信息 — 第 3 頁
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財務業績
每股淨收益、FFO、核心 FFO 和 AFFO — 攤薄後
Q1 2024Q1 2023
淨收入$0.23 $0.20 
FFO0.43 0.42 
核心 FFO0.47 0.44 
AFFO0.41 0.38 
淨收入
與去年同期相比，每股普通股淨收益——攤薄後的2024年第一季度增長了18.2％，至0.23美元，這主要是由於扣除税後的房地產銷售收益增加。
核心 FFO
與去年同期相比，2024年第一季度核心每股FFO增長了5.7％，至0.47美元，這主要是由於淨資產淨值的增長。

AFFO
與去年同期相比，2024年第一季度每股AFFO增長6.8％，至0.41美元，這主要是由於上述每股核心FFO的增加。

經營業績
同店經營業績快照
同店投資組合中的房屋數量：78,487 
Q1 2024Q1 2023
核心收入增長（同比）5.6 %
核心運營費用增長（同比）7.4 %
NOI 增長（同比）4.7 %
平均入住率97.6 %97.8 %
壞賬佔總租金收入的百分比1.0 %1.8 %
流失率5.2 %5.2 %
租金增長（先租後租）：
續訂 5.8 %7.8 %
新租約 0.8 %5.3 %
混合 4.4 %7.1 %
同一家店 NOI
對於78,487個家庭的同店投資組合，2024年第一季度同店淨收入同比增長4.7％，同店核心收入增長了5.6％，同店核心運營支出增長了7.4％。





注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
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同店核心收入
2024年第一季度同店核心收入同比增長5.6％，這主要是由平均月租金增長4.6％，壞賬佔總租金收入的百分比同比增長80個基點，以及扣除居民回收後的其他收入增長15.9％，但被平均入住率同比下降20個基點所部分抵消。

同店核心運營費用
2024年第一季度同店核心運營支出同比增長7.4％，這主要歸因於固定支出增長11.8％，但部分被可控支出減少0.5％所抵消。固定支出增長11.8％主要歸因於財產税支出，2024年第一季度財產税支出同比增長11.6％。正如先前披露的那樣，由於2023年前三個季度的財產税支出應計不足，以及2023年第四季度的相關趕超，該公司預計，2024年前三個季度的財產税支出增長將在2024年第四季度恢復正常，從而使公司2024財年財產税支出增長的預期指導區間為8％至10％。

投資和物業管理活動
通過公司的各種收購渠道，2024年第一季度共收購了273套住房，價格約為9,600萬美元。這包括價值約9,100萬美元的257套全資房屋，以及公司合資企業中價值約500萬美元的16套住房。2024年第一季度的出售包括379套全資房屋，總收益約為1.48億美元，以及公司合資企業的20套房屋，總收益約為900萬美元。

正如先前在2024年1月宣佈的那樣，該公司開始向待租單户住宅的投資組合所有者提供專業的房地產和資產管理服務。這是通過與第三方投資組合所有者簽訂的首份協議啟動的，該協議將超過14,000套獨户住宅引入了公司行業領先的管理平臺。

2024年3月，公司簽訂了一項第三方協議，為約3,000套待租獨户住宅的投資組合提供房地產和資產管理服務，該協議預計將於2024年5月15日開始。

在本季度末之後，在本財報發佈的同時，該公司宣佈已簽訂一項新的合資協議，根據該協議，Invitation Homes已在約3,700套待租獨户住宅的投資組合中投資了3,750萬美元，佔7.2％的所有權。該公司還預計，從2024年第三季度開始，將為這些房屋以及另外700套住房提供房地產和資產管理服務。

公司自有和/或管理房屋的摘要包含在下表中：
截至2024年3月31日擁有和/或管理的房屋摘要
截至 2023 年 12 月 31 日擁有和/或管理的房屋數量 已購或已添加
Q1 2024		2024 年第一季度處置或減去截至 2024 年 3 月 31 日擁有和/或管理的房屋數量
全資房屋84,567257(379)84,445
合資企業擁有的房屋3,84816(20)3,844
僅限管理的房屋—14,278—14,278
擁有和/或管理的房屋總數 (1)
88,41514,551(399)102,567
(1) 這些數字不包括上述敍述中更詳細描述的額外7,400套住房，因為截至2024年3月31日，這些房屋的管理合同尚未生效。






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資產負債表和資本市場活動
截至2024年3月31日，公司通過不受限制的現金和循環信貸額度的未提取容量相結合，擁有17.38億美元的可用流動性。截至2024年3月31日，該公司的總負債為86.07億美元，包括65.75億美元的無抵押債務和20.32億美元的有擔保債務。截至2024年3月31日，淨負債/TTM調整後的息税折舊攤銷前利潤為5.4倍，低於截至2023年12月31日的5.5倍。該公司在2026年之前沒有達到最終到期日的債務，此外，截至2024年3月31日，其總債務中有99.5％為固定利率或轉換為固定利率，83.6％的全資房屋沒有抵押貸款。
在本季度末之後，正如先前在2024年4月29日宣佈的那樣，穆迪投資者服務公司將公司的發行人和發行層面的信用評級從 “Baa3” 上調至 “Baa2”，前景穩定。

2024 財年指南詳情
公司沒有為淨收益（虧損）、總收入以及物業運營和維護費用等最具可比性的GAAP財務指標提供指導。此外，如果不付出不合理的努力，就無法將每股核心FFO、每股AFFO、同店核心收入增長、同店核心運營支出增長和同店淨資產淨值增長等前瞻性非公認會計準則財務指標與可比的GAAP財務指標進行對賬，因為公司無法合理預測GAAP指標中包含的某些項目，包括不代表公司持續經營的非經常性和不經常性項目。這些項目包括但不限於折舊房地產資產減值、先前折舊房地產資產的淨額（收益）/虧損、基於股份的薪酬、意外損失、非同店收入和非同店運營費用。這些項目不確定，取決於各種因素，可能會對公司在指導期內的GAAP業績產生重大影響。

2024年全年指導方針與2024年2月提供的初步指導保持不變，如下表所示。
2024 財年指導方針
2024 財年指導範圍
每股核心FFO — 攤薄後1.82 美元到 1.90 美元
每股AFFO — 攤薄後1.54 美元到 1.62 美元
同店核心收入增長 (1)
4.5% 到 5.5%
同店核心運營費用增長 (2)
5.5% 到 7.0%
同店NOI增長3.5% 到 5.5%
全資收購6億美元至10億美元
合資收購1億至3億美元
全資處置4億美元至6億美元
(1) 指導方針假設2024財年的平均入住率與2023財年的平均入住率相似。指導方針假設2024財年的平均壞賬在65至95個基點之間。
(2) 指導方針假設2024財年財產税支出同比增長8％至10％，2024財年保險費用在中高年級增長，目前尚未更新，以反映公司最近完成的年度保險單續保的好處，這意味着2024財年的保險費用同比增長約7.5％。

業績電話會議信息
Invitation Homes計劃於美國東部時間2024年5月1日上午11點舉行電話會議，討論2024年第一季度的業績。國內撥入號碼是 1-888-330-2384，國際撥入號碼是 1-240-789-2701。會議 ID 是 7714113。網絡直播可在www.invh.com上觀看。電話會議的重播將持續到2024年5月31日，可以通過致電1-800-770-2030（國內）或1-609-800-9909（國際）並使用回放ID7714113或使用www.invh.com上的鏈接進行觀看。


注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度收益發布和補充信息 — 第 6 頁
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補充信息
本新聞稿中引用的財報和補充信息的全文可在Invitation Homes的投資者關係網站www.invh.com上查閲。

關於邀請之家
Invitation Homes是標準普爾500指數旗下的公司，是美國首屈一指的獨户住宅租賃和管理公司，通過提供高質量、經過翻新的房屋來滿足不斷變化的生活方式需求，這些房屋具有重要特徵，例如緊鄰工作崗位和上好學校。該公司的使命是 “與您一起，讓房子成為家”，這反映了其致力於提供個人和家庭可以蓬勃發展的房屋以及持續改善居民生活體驗的高接觸式服務的承諾。

投資者關係聯繫人媒體關係聯繫人
斯科特·麥克勞克林克里斯蒂·德斯賈萊斯
844.456.INCH (4684)972.421.3587
IR@InvitationHomes.comMedia@InvitationHomes.com
前瞻性陳述
本新聞稿包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述，其中包括但不限於與公司對公司業務業績、財務業績、流動性和資本資源的預期以及其他非歷史陳述相關的陳述。在某些情況下，你可以使用諸如 “展望”、“指導”、“相信”、“期望”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“應該”、“可能”、“尋求”、“項目”、“預測”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期” 等詞語或這些詞語的否定版本或其他詞語來識別這些前瞻性陳述可比的詞語。此類前瞻性陳述受各種風險和不確定性的影響，包括單户住宅租賃行業和公司商業模式固有的風險、公司無法控制的宏觀經濟因素、物業識別和收購方面的競爭、租賃市場對優質居民的競爭、不斷增加的財產税、房主協會和保險成本、居民選擇不當以及公司居民違約和不續約、公司對第三方提供關鍵服務的依賴，與房地產評估、公司信息技術系統的業績、與公司債務相關的風險，以及與不利的全球和美國經濟狀況（包括通貨膨脹和利率上升）、金融市場的不確定性（包括影響金融機構的事件所致）、地緣政治緊張局勢、自然災害、氣候變化和公共衞生危機對公司財務狀況、經營業績的潛在負面影響相關的風險，現金流，企業、員工和居民。因此，有或將來會有一些重要因素可能導致實際結果或結果與這些陳述中所示的結果或結果存在重大差異。公司認為，這些因素包括但不限於第一部分第1A項中描述的因素。其截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告（“年度報告”）中的 “風險因素”，因為這些因素可能會在公司向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的定期文件中不時更新，這些文件可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。不應將這些因素解釋為詳盡無遺，應與本新聞稿、年度報告和公司其他定期文件中包含的其他警示聲明一起閲讀。前瞻性陳述僅代表截至本新聞稿發佈之日，除非法律另有要求，否則公司明確表示不承擔任何公開更新或審查任何前瞻性陳述的義務或承諾，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。

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合併資產負債表
（以千美元計，股票和每股數據除外）
2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
（未經審計）
資產：
對單户住宅物業的投資，淨額$17,186,871 $17,289,214 
現金和現金等價物738,125 700,618 
受限制的現金209,281 196,866 
善意258,207 258,207 
對未合併合資企業的投資238,330 247,166 
其他資產，淨額579,124 528,896 
總資產$19,209,938 $19,220,967 
負債：
抵押貸款，淨額$1,622,036 $1,627,256 
有擔保定期貸款，淨額401,569 401,515 
無抵押票據，淨額3,306,873 3,305,467 
定期貸款額度，淨額3,213,904 3,211,814 
旋轉設施— — 
應付賬款和應計費用240,538 200,590 
居民保證金180,197 180,455 
其他負債74,732 103,435 
負債總額9,039,849 9,030,532 
股權：
股東權益
優先股，每股面值0.01美元，已授權9億股，截至2024年3月31日和2023年12月31日無已發行股票— — 
截至2024年3月31日和2023年12月31日，普通股，每股面值0.01美元，已發行9,000,000,000股，已發行612,485,098和611,958,239股6,125 6,120 
額外的實收資本11,153,703 11,156,736 
累計赤字(1,099,957)(1,070,586)
累計其他綜合收益74,826 63,701 
股東權益總額
10,134,697 10,155,971 
非控股權益35,392 34,464 
權益總額10,170,089 10,190,435 
負債和權益總額$19,209,938 $19,220,967 

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合併運營報表
（以千美元計，股票和每股金額除外）
Q1 2024Q1 2023
（未經審計）（未經審計）
收入：
租金收入
$571,430 $535,217 
其他財產收入
60,667 51,298 
管理費收入13,942 3,375 
總收入646,039 589,890 
費用：
物業運營和維護
230,397 208,497 
物業管理費用
31,237 23,584 
一般和行政
23,448 17,452 
利息支出
89,845 78,047 
折舊和攤銷
175,313 164,673 
減值等
4,137 1,163 
支出總額
554,377 493,416 
股票證券投資的收益（虧損），淨額 (209)88 
其他，淨額5,973 (1,494)
出售財產的收益，扣除税款50,498 29,671 
對未合併合資企業的投資損失(5,138)(4,155)
淨收入
142,786 120,584 
歸屬於非控股權益的淨收益(436)(342)
歸屬於普通股股東的淨收益
142,350 120,242 
參與證券可獲得的淨收益
(192)(171)
普通股股東可獲得的淨收入——基本收入和攤薄後收入
$142,158 $120,071 
已發行普通股的加權平均值—基本612,219,520 611,588,465 
已發行普通股的加權平均值——攤薄613,807,166 612,564,298 
每股普通股淨收益-基本
$0.23 $0.20 
普通股每股淨收益——攤薄
$0.23 $0.20 
每股普通股申報的股息$0.28 $0.26 



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補充附表 1
FFO、核心 FFO 和 AFFO 的對賬
（以千美元計，股票和每股金額除外）（未經審計）
FFO 對賬
Q1 2024Q1 2023
普通股股東可獲得的淨收益$142,158 $120,071 
參與證券可獲得的淨收益192 171 
非控股權益436 342 
房地產資產的折舊和攤銷171,918 162,084 
折舊房地產投資的減值60 178 
出售先前貶值的房地產投資的淨收益(50,498)(29,671)
出售未合併合資企業投資的折舊和淨收益2,519 2,121 
FFO
$266,785 $255,296 
核心 FFO 對賬
Q1 2024Q1 2023
FFO
$266,785 $255,296 
與遞延融資成本、貸款折扣和衍生品非現金利息支出攤銷相關的非現金利息支出 (1)
9,217 9,132 
基於股份的薪酬支出
7,900 6,498 
遣散費
90 153 
傷亡損失，淨額 (1)
4,082 988 
股票證券投資的（收益）虧損，淨額209 (88)
核心 FFO
$288,283 $271,979 
AFFO 和解
Q1 2024Q1 2023
核心 FFO
$288,283 $271,979 
經常性資本支出 (1)
(37,122)(37,293)
AFFO$251,161 $234,686 
普通股股東可獲得的淨收益
已發行普通股的加權平均值——攤薄613,807,166 612,564,298 
普通股每股淨收益——攤薄$0.23 $0.20 
FFO、Core FFO 和 AFFO
已發行普通股和OP單位的加權平均值——攤薄615,987,206 614,536,039 
每股 FFO — 攤薄後$0.43 $0.42 
每股核心FFO — 攤薄後$0.47 $0.44 
每股AFFO — 攤薄後 $0.41 $0.38 
(1) 包括公司在未合併合資企業中的股份。


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2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 10 頁
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補充附表 2 (a)

攤薄後已發行股份
（未經審計）
淨收入的加權平均金額Q1 2024Q1 2023
普通股—基本612,219,520 611,588,465 
股票可能通過股票獎勵的歸屬/轉換來發行1,587,646 975,833 
普通股總額——攤薄613,807,166 612,564,298 
FFO、核心 FFO 和 AFFO 的加權平均金額Q1 2024Q1 2023
普通股—基本612,219,520 611,588,465 
OP 單元 — 基本1,873,341 1,738,779 
股票可能通過股票獎勵的歸屬/轉換來發行1,894,345 1,208,795 
普通股和單位總數——攤薄615,987,206 614,536,039 
核心 FFO 和 AFFO 的期末金額2024 年 3 月 31 日
普通股612,485,098 
操作單元1,986,509 
股票可能通過股票獎勵的歸屬/轉換來發行1,742,682 
普通股和單位總數——攤薄
616,214,289 



注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 11 頁
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補充附表 2 (b)
債務結構和槓桿比率——截至2024年3月31日
（千美元）（未經審計）
Wtd 平均值Wtd 平均值
利息還有幾年
債務結構平衡佔總數的百分比
比率 (1)
到期日 (2)
安全：
已修復 (3)
$1,393,984 16.2 %4.0 %4.3 
浮動-切換為固定638,163 7.4 %4.2 %1.8 
浮動— — %— %— 
總安全性2,032,147 23.6 %4.1 %3.5 
不安全：
已修復3,350,000 38.9 %3.4 %7.4 
浮動-切換為固定3,181,837 37.0 %4.0 %2.6 
浮動43,163 0.5 %6.7 %5.2 
完全無擔保6,575,000 76.4 %3.7 %5.1 
債務總額：
固定 + 浮動切換為固定 (3)
8,563,984 99.5 %3.8 %4.7 
浮動43,163 0.5 %6.7 %5.2 
債務總額8,607,147 100.0 %3.8 %4.7 
應付票據的折扣/攤銷(20,716)
遞延融資費用，淨額(42,049)
每張資產負債表的債務總額8,544,382 
保留和回購的證書(87,477)
現金、防偽存款和信用證 (4)
(764,359)
遞延融資費用，淨額42,049 
應付票據的未攤銷折扣20,716 
淨負債$7,755,311 
槓桿比率2024 年 3 月 31 日
淨負債/TTM 調整後息税折舊攤銷前利潤
5.4 x
信用評級收視率外表
惠譽評級BBB積極
穆迪投資者服務 (5)
Baa2穩定
標準普爾全球評級BBB穩定
不安全設施契約合規 (6)
無抵押公共債券契約合規 (7)
實際的要求實際的要求
總槓桿率29.8 %≤ 60%總債務比率36.7 %≤ 65%
安全槓桿比率5.9 %≤ 45%有擔保債務比率8.4 %≤ 40%
未支配槓桿比率29.0 %≤ 60%未支配資產比率301.3 %   ≥ 150%
固定費用覆蓋率4.2 x≥ 1.5x還本付息率4.3x≥ 1.5x
無抵押利息覆蓋率5.2 x  ≥ 1.75x

注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 12 頁
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補充附表 2 (b)（續）
(1) 包括自2024年3月31日起生效的利率互換的影響。有關公司利率互換的更多信息，請參閲公司最近提交的10-Q表格或10-K表格中的附註8——衍生工具。
(2) 假設所有延期期權均已行使。
（3）就本表而言，IH 2019-1年，在2031年到期的十二年期有擔保定期貸款，前11年按固定利率計息，第十二年按浮動利率，反映為固定利率債務。
(4) 代表現金和現金等價物以及不包括保證金和信用證的限制性現金部分。
(5) 穆迪投資者服務公司於2024年4月將公司的發行人和發行層面的信用評級從 “Baa3” 上調至 “Baa2”，前景穩定。
(6) 契約計算在公司修訂和重述的循環信貸和定期貸款協議中進行了具體定義，並在下面的 “詞彙表和對賬” 部分進行了總結。為了計算適用的契約指標中的房地產價值，擁有至少一年的房產的估值方法是將NOI除以6％的資本化率（住宅貸款的市場標準），而擁有不到一年的房產按其賬面總價值或NOI除以6％的資本化率進行估值。
(7) 公司優先票據基礎契約補充契約中明確定義了契約計算，下文 “詞彙表和對賬” 部分對此進行了總結。就適用契約指標而言，房地產價值是根據未折現的賬面價值計算的。


注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 13 頁
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補充附表 2 (c)

債務到期時間表——截至2024年3月31日
（千美元）（未經審計）
旋轉
安全不安全信用% 的
債務到期日，可延期 (1)
債務債務設施平衡總計
2024$— $— $— $— — %
2025— — — — — %
2026638,163 2,500,000 — 3,138,163 36.6 %
2027990,855 — — 990,855 11.5 %
2028— 750,000 — 750,000 8.7 %
2029— 725,000 — 725,000 8.4 %
2030— 450,000 — 450,000 5.2 %
2031403,129 650,000 — 1,053,129 12.2 %
2032— 600,000 — 600,000 7.0 %
2033— 350,000 — 350,000 4.1 %
2034— 400,000 — 400,000 4.6 %
2035— — — — — %
2036— 150,000 — 150,000 1.7 %
2,032,147 6,575,000 — 8,607,147 100.0 %
應付票據的未攤銷折扣(1,144)(19,572)— (20,716)
遞延融資費用，淨額(7,398)(34,651)— (42,049)
每張資產負債表的總計$2,023,605 $6,520,777 $— $8,544,382 
.
(1) 假設所有延期期權均已行使。













注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 14 頁
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補充附表 3 (a)

按房屋投資組合劃分的運營信息摘要
（千美元）（未經審計）
期末房屋數量Q1 2024
總投資組合84,445 
同一家商店的投資組合78,487 
同店佔總數的百分比92.9 %
核心收入Q1 2024Q1 2023同比變化
總投資組合$594,302 $554,549 7.2 %
同一家商店的投資組合558,439 528,981 5.6 %
核心運營費用Q1 2024Q1 2023同比變化
總投資組合$192,602 $176,531 9.1 %
同一家商店的投資組合178,821 166,478 7.4 %
淨營業收入Q1 2024Q1 2023同比變化
總投資組合$401,700 $378,018 6.3 %
同一家商店的投資組合379,618 362,503 4.7 %




注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 15 頁
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補充附表 3 (b)
同店產品組合核心運營細節
（千美元）（未經審計）
改變改變
Q1 2024Q1 2023同比Q4 2023Seq
收入：
租金收入 (1)
$537,204 $510,665 5.2 %$530,385 1.3 %
其他財產收入，淨額 (1) (2)
21,235 18,316 15.9 %20,699 2.6 %
核心收入558,439 528,981 5.6 %551,084 1.3 %
固定費用：
財產税 (3)
98,466 88,258 11.6 %97,132 1.4 %
保險費用 (4)
10,240 9,305 10.1 %10,301 (0.6)%
HOA 費用11,342 9,834 15.3 %11,005 3.1 %
固定費用總額120,048 107,397 11.8 %118,438 1.4 %
可控費用：
維修和保養，淨價 (5)
21,412 21,803 (1.8)%22,955 (6.7)%
人事、租賃和營銷22,026 22,109 (0.4)%21,789 1.1 %
淨營業額 (5)
8,886 9,107 (2.4)%10,189 (12.8)%
公用事業和財產管理，網絡 (5)
6,449 6,062 6.4 %6,682 (3.5)%
可控費用總額58,773 59,081 (0.5)%61,615 (4.6)%
核心運營費用178,821 166,478 7.4 %180,053 (0.7)%
淨營業收入$379,618 $362,503 4.7 %$371,031 2.3 %
(1) 所有租金收入和其他物業收入均反映在扣除壞賬後，壞賬佔總租金收入的百分比從2023年第一季度到2024年第一季度增長了80個基點。
(2) 代表扣除所有居民追回款後的其他財產收入，即居民應承擔的費用的報銷。2024年第一季度、2023年第一季度和2023年第四季度，同店居民的回收總額分別為35,023美元、30,531美元、32,383美元。
(3) 正如先前披露的那樣，由於2023年前三個季度的財產税支出應計不足，以及2023年第四季度的相關回升，公司預計，2024年前三個季度的財產税支出增長將在2024年第四季度恢復正常，從而使公司2024財年財產税支出增長的預期指導區間為8％至10％。
(4) 公司最近續訂了自2024年3月1日起的年度保險單，這意味着2024財年的保險費用同比增長約7.5％。
(5) 這些費用是在扣除適用的居民回收款後列報的。




注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 16 頁
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補充附表 3 (c)

同店季度運營趨勢
（未經審計）
Q1 2024Q4 2023Q3 2023Q2 2023Q1 2023
平均入住率97.6 %97.1 %97.0 %97.6 %97.8 %
流失率5.2 %5.5 %6.8 %6.8 %5.2 %
過去四個季度的流失率24.3 %24.3 %不適用不適用不適用
平均月租金$2,363 $2,348 $2,323 $2,290 $2,260 
租金增長（先租後租）：
續訂5.8 %6.7 %6.4 %6.8 %7.8 %
新租約0.8 %(0.4)%4.6 %6.7 %5.3 %
混合4.4 %4.3 %5.9 %6.8 %7.1 %





注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 17 頁
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補充附表 4

全資投資組合特徵——截至2024年3月31日的季度 (1)
（未經審計）
房屋數量平均入住率平均月租金平均月租金 PSF收入百分比
美國西部：
南加州7,488 96.9 %$3,047 $1.79 11.1 %
北加州4,281 97.8 %2,690 1.71 5.9 %
西雅圖4,027 97.8 %2,827 1.47 5.8 %
鳳凰9,233 97.4 %2,035 1.20 9.7 %
拉斯維加斯3,416 97.1 %2,172 1.10 3.8 %
丹佛2,574 97.6 %2,506 1.36 3.3 %
美國西部小計31,019 97.4 %2,527 1.44 39.6 %
佛羅裏達州：
南佛羅裏達8,251 97.0 %2,962 1.58 12.2 %
坦帕9,247 95.3 %2,263 1.20 10.6 %
奧蘭多6,739 96.4 %2,204 1.18 7.5 %
傑克遜維爾1,996 96.5 %2,151 1.08 2.2 %
佛羅裏達州小計26,233 96.2 %2,462 1.31 32.5 %
美國東南部：
亞特蘭大12,712 96.3 %2,001 0.97 12.6 %
卡羅來納州5,509 96.7 %2,018 0.95 5.5 %
美國東南部小計18,221 96.4 %2,006 0.96 18.1 %
得克薩斯州：
休斯頓2,340 95.2 %1,890 0.95 2.2 %
達拉斯3,000 95.9 %2,223 1.08 3.4 %
德克薩斯州小計5,340 95.6 %2,077 1.02 5.6 %
美國中西部：
芝加哥2,487 97.6 %2,344 1.46 2.9 %
明尼阿波利斯1,070 96.6 %2,280 1.16 1.2 %
美國中西部小計3,557 97.3 %2,325 1.36 4.1 %
其他 (2):
75 65.4 %1,996 0.96 0.1 %
總計 /平均值84,445 96.7 %$2,358 $1.25 100.0 %
同店總數/平均值78,487 97.6 %$2,363 $1.26 93.9 %
(1) 除非另有説明，否則所有數據均為全資投資組合的總數據。
(2) 代表位於公司16個核心市場之外的房屋，包括作為公司2023年7月投資組合收購的一部分收購的房屋，這些房屋通常處於待售狀態，或在空置後進行處置評估。


注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 18 頁
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補充附表 5 (a)

同店核心收入增長摘要—同比季度
（以千美元計，平均月租金除外）（未經審計）
平均值。每月租金平均入住率核心收入
同比，2024 年第一季度# 房屋Q1 2024Q1 2023改變Q1 2024Q1 2023改變Q1 2024Q1 2023改變
美國西部：
南加州7,259 $3,051 $2,914 4.7 %97.8 %98.2 %(0.4)%$65,520 $60,664 8.0 %
北加州4,064 2,686 2,608 3.0 %98.2 %98.1 %0.1 %32,675 31,099 5.1 %
西雅圖3,822 2,837 2,738 3.6 %98.2 %97.3 %0.9 %32,634 30,820 5.9 %
鳳凰8,475 2,020 1,937 4.3 %98.0 %98.0 %— %52,753 50,438 4.6 %
拉斯維加斯2,963 2,176 2,135 1.9 %97.6 %96.6 %1.0 %19,583 18,351 6.7 %
丹佛2,352 2,520  2,438 3.4 %98.0 %97.5 %0.5 %18,076 17,450 3.6 %
美國西部小計28,935 2,537 2,443 3.8 %97.9 %97.8 %0.1 %221,241 208,822 5.9 %
佛羅裏達州：
南佛羅裏達7,909 2,976 2,795 6.5 %97.5 %98.0 %(0.5)%70,842 66,466 6.6 %
坦帕8,238 2,258 2,151 5.0 %97.6 %97.9 %(0.3)%56,802 53,957 5.3 %
奧蘭多6,264 2,204 2,100 5.0 %97.4 %98.2 %(0.8)%42,062 40,464 3.9 %
傑克遜維爾1,907 2,145 2,074 3.4 %97.7 %97.9 %(0.2)%12,529 12,072 3.8 %
佛羅裏達州小計24,318 2,468 2,341 5.4 %97.5 %98.0 %(0.5)%182,235 172,959 5.4 %
美國東南部：
亞特蘭大12,052 1,997 1,902 5.0 %96.8 %97.5 %(0.7)%71,041 67,107 5.9 %
卡羅來納州5,214 2,016 1,931 4.4 %97.8 %98.1 %(0.3)%31,707 30,196 5.0 %
美國東南部小計17,266 2,002 1,911 4.8 %97.1 %97.7 %(0.6)%102,748 97,303 5.6 %
得克薩斯州：
休斯頓1,873 1,850 1,793 3.2 %97.5 %97.3 %0.2 %10,573 10,135 4.3 %
達拉斯2,548 2,228 2,143 4.0 %97.4 %97.9 %(0.5)%17,223 16,563 4.0 %
德克薩斯州小計4,421 2,068 1,995 3.7 %97.4 %97.6 %(0.2)%27,796 26,698 4.1 %
美國中西部：
芝加哥2,479 2,344 2,247 4.3 %97.7 %98.1 %(0.4)%17,106 16,164 5.8 %
明尼阿波利斯1,068 2,281 2,202 3.6 %96.9 %96.7 %0.2 %7,313 7,035 4.0 %
美國中西部小計3,547 2,325 2,233 4.1 %97.5 %97.7 %(0.2)%24,419 23,199 5.3 %
總計 /平均值78,487 $2,363 $2,260 4.6 %97.6 %97.8 %(0.2)%$558,439 $528,981 5.6 %


注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 19 頁
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補充附表 5 (a)（續）

同店核心收入增長摘要—連續季度
（以千美元計，平均月租金除外）（未經審計）
平均值。每月租金平均入住率核心收入
Seq，2024 年第一季度# 房屋Q1 2024Q4 2023改變Q1 2024Q4 2023改變Q1 2024Q4 2023改變
美國西部：
南加州7,259 $3,051 $3,023 0.9 %97.8 %97.3 %0.5 %$65,520 $64,763 1.2 %
北加州4,064 2,686 2,669 0.6 %98.2 %97.6 %0.6 %32,675 32,242 1.3 %
西雅圖3,822 2,837 2,818 0.7 %98.2 %97.5 %0.7 %32,634 32,115 1.6 %
鳳凰8,475 2,020 2,012 0.4 %98.0 %97.1 %0.9 %52,753 51,893 1.7 %
拉斯維加斯2,963 2,176 2,176 — %97.6 %97.0 %0.6 %19,583 19,325 1.3 %
丹佛2,352 2,520 2,505 0.6 %98.0 %97.4 %0.6 %18,076 17,906 0.9 %
美國西部小計28,935 2,537 2,522 0.6 %97.9 %97.3 %0.6 %221,241 218,244 1.4 %
佛羅裏達州：
南佛羅裏達7,909 2,976 2,956 0.7 %97.5 %96.8 %0.7 %70,842 69,767 1.5 %
坦帕8,238 2,258 2,242 0.7 %97.6 %97.1 %0.5 %56,802 55,915 1.6 %
奧蘭多6,264 2,204 2,190 0.6 %97.4 %97.6 %(0.2)%42,062 41,828 0.6 %
傑克遜維爾1,907 2,145 2,136 0.4 %97.7 %97.4 %0.3 %12,529 12,424 0.8 %
佛羅裏達州小計24,318 2,468 2,452 0.7 %97.5 %97.2 %0.3 %182,235 179,934 1.3 %
美國東南部：
亞特蘭大12,052 1,997 1,982 0.8 %96.8 %96.3 %0.5 %71,041 70,062 1.4 %
卡羅來納州5,214 2,016 2,009 0.3 %97.8 %97.2 %0.6 %31,707 31,359 1.1 %
美國東南部小計17,266 2,002 1,990 0.6 %97.1 %96.5 %0.6 %102,748 101,421 1.3 %
得克薩斯州：
休斯頓1,873 1,850 1,841 0.5 %97.5 %97.3 %0.2 %10,573 10,437 1.3 %
達拉斯2,548 2,228 2,219 0.4 %97.4 %97.0 %0.4 %17,223 17,116 0.6 %
德克薩斯州小計4,421 2,068 2,058 0.5 %97.4 %97.1 %0.3 %27,796 27,553 0.9 %
美國中西部：
芝加哥2,479 2,344 2,333 0.5 %97.7 %97.3 %0.4 %17,106 16,733 2.2 %
明尼阿波利斯1,068 2,281 2,271 0.4 %96.9 %96.5 %0.4 %7,313 7,199 1.6 %
美國中西部小計3,547 2,325 2,314 0.5 %97.5 %97.1 %0.4 %24,419 23,932 2.0 %
總計 /平均值78,487 $2,363 $2,348 0.6 %97.6 %97.1 %0.5 %$558,439 $551,084 1.3 %

注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 20 頁
image3.jpg
補充附表 5 (b)

同店淨資產淨值增長和利潤率摘要—同比季度
（千美元）（未經審計）
核心收入核心運營費用淨營業收入核心 NOI 利潤率
同比，2024 年第一季度Q1 2024Q1 2023改變Q1 2024Q1 2023改變Q1 2024Q1 2023改變Q1 2024Q1 2023
美國西部：
南加州$65,520 $60,664 8.0 %$18,699 $17,441 7.2 %$46,821 $43,223 8.3 %71.5 %71.3 %
北加州32,675 31,099 5.1 %8,835 8,459 4.4 %23,840 22,640 5.3 %73.0 %72.8 %
西雅圖32,634 30,820 5.9 %8,334 8,551 (2.5)%24,300 22,269 9.1 %74.5 %72.3 %
鳳凰52,753 50,438 4.6 %9,637 9,756 (1.2)%43,116 40,682 6.0 %81.7 %80.7 %
拉斯維加斯19,583 18,351 6.7 %4,408 4,413 (0.1)%15,175 13,938 8.9 %77.5 %76.0 %
丹佛18,076 17,450 3.6 %3,780 3,128 20.8 %14,296 14,322 (0.2)%79.1 %82.1 %
美國西部小計221,241 208,822 5.9 %53,693 51,748 3.8 %167,548 157,074 6.7 %75.7 %75.2 %
佛羅裏達州：
南佛羅裏達70,842 66,466 6.6 %28,575 25,424 12.4 %42,267 41,042 3.0 %59.7 %61.7 %
坦帕56,802 53,957 5.3 %21,493 19,904 8.0 %35,309 34,053 3.7 %62.2 %63.1 %
奧蘭多42,062 40,464 3.9 %15,001 13,501 11.1 %27,061 26,963 0.4 %64.3 %66.6 %
傑克遜維爾12,529 12,072 3.8 %4,672 4,112 13.6 %7,857 7,960 (1.3)%62.7 %65.9 %
佛羅裏達州小計182,235 172,959 5.4 %69,741 62,941 10.8 %112,494 110,018 2.3 %61.7 %63.6 %
美國東南部：
亞特蘭大71,041 67,107 5.9 %23,878 22,115 8.0 %47,163 44,992 4.8 %66.4 %67.0 %
卡羅來納州31,707 30,196 5.0 %8,864 8,108 9.3 %22,843 22,088 3.4 %72.0 %73.1 %
美國東南部小計102,748 97,303 5.6 %32,742 30,223 8.3 %70,006 67,080 4.4 %68.1 %68.9 %
得克薩斯州：
休斯頓10,573 10,135 4.3 %5,078 5,167 (1.7)%5,495 4,968 10.6 %52.0 %49.0 %
達拉斯17,223 16,563 4.0 %7,649 6,842 11.8 %9,574 9,721 (1.5)%55.6 %58.7 %
德克薩斯州小計27,796 26,698 4.1 %12,727 12,009 6.0 %15,069 14,689 2.6 %54.2 %55.0 %
美國中西部：
芝加哥17,106 16,164 5.8 %7,434 7,301 1.8 %9,672 8,863 9.1 %56.5 %54.8 %
明尼阿波利斯7,313 7,035 4.0 %2,484 2,256 10.1 %4,829 4,779 1.0 %66.0 %67.9 %
美國中西部小計24,419 23,199 5.3 %9,918 9,557 3.8 %14,501 13,642 6.3 %59.4 %58.8 %
同店總數/平均值$558,439 $528,981 5.6 %$178,821 $166,478 7.4 %$379,618 $362,503 4.7 %68.0 %68.5 %

注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 21 頁
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補充附表 5 (b)（續）

同店淨資產淨值增長和利潤率摘要—連續季度
（千美元）（未經審計）
核心收入核心運營費用淨營業收入核心 NOI 利潤率
Seq，2024 年第一季度Q1 2024Q4 2023改變Q1 2024Q4 2023改變Q1 2024Q4 2023改變Q1 2024Q4 2023
美國西部：
南加州$65,520 $64,763 1.2 %$18,699 $17,728 5.5 %$46,821 $47,035 (0.5)%71.5 %72.6 %
北加州32,675 32,242 1.3 %8,835 7,845 12.6 %23,840 24,397 (2.3)%73.0 %75.7 %
西雅圖32,634 32,115 1.6 %8,334 8,325 0.1 %24,300 23,790 2.1 %74.5 %74.1 %
鳳凰52,753 51,893 1.7 %9,637 9,604 0.3 %43,116 42,289 2.0 %81.7 %81.5 %
拉斯維加斯19,583 19,325 1.3 %4,408 4,364 1.0 %15,175 14,961 1.4 %77.5 %77.4 %
丹佛18,076 17,906 0.9 %3,780 3,527 7.2 %14,296 14,379 (0.6)%79.1 %80.3 %
美國西部小計221,241 218,244 1.4 %53,693 51,393 4.5 %167,548 166,851 0.4 %75.7 %76.5 %
佛羅裏達州：
南佛羅裏達70,842 69,767 1.5 %28,575 28,966 (1.3)%42,267 40,801 3.6 %59.7 %58.5 %
坦帕56,802 55,915 1.6 %21,493 21,362 0.6 %35,309 34,553 2.2 %62.2 %61.8 %
奧蘭多42,062 41,828 0.6 %15,001 14,597 2.8 %27,061 27,231 (0.6)%64.3 %65.1 %
傑克遜維爾12,529 12,424 0.8 %4,672 4,629 0.9 %7,857 7,795 0.8 %62.7 %62.7 %
佛羅裏達州小計182,235 179,934 1.3 %69,741 69,554 0.3 %112,494 110,380 1.9 %61.7 %61.3 %
美國東南部：
亞特蘭大71,041 70,062 1.4 %23,878 27,859 (14.3)%47,163 42,203 11.8 %66.4 %60.2 %
卡羅來納州31,707 31,359 1.1 %8,864 9,185 (3.5)%22,843 22,174 3.0 %72.0 %70.7 %
美國東南部小計102,748 101,421 1.3 %32,742 37,044 (11.6)%70,006 64,377 8.7 %68.1 %63.5 %
得克薩斯州：
休斯頓10,573 10,437 1.3 %5,078 5,053 0.5 %5,495 5,384 2.1 %52.0 %51.6 %
達拉斯17,223 17,116 0.6 %7,649 6,823 12.1 %9,574 10,293 (7.0)%55.6 %60.1 %
德克薩斯州小計27,796 27,553 0.9 %12,727 11,876 7.2 %15,069 15,677 (3.9)%54.2 %56.9 %
美國中西部：
芝加哥17,106 16,733 2.2 %7,434 7,498 (0.9)%9,672 9,235 4.7 %56.5 %55.2 %
明尼阿波利斯7,313 7,199 1.6 %2,484 2,688 (7.6)%4,829 4,511 7.0 %66.0 %62.7 %
美國中西部小計24,419 23,932 2.0 %9,918 10,186 (2.6)%14,501 13,746 5.5 %59.4 %57.4 %
同店總數/平均值$558,439 $551,084 1.3 %$178,821 $180,053 (0.7)%$379,618 $371,031 2.3 %68.0 %67.3 %

注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 22 頁
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補充附表 5 (c)

同店租後租租租金增長
（未經審計）
租金增長
Q1 2024
續訂全新混合
租賃租賃平均值
美國西部：
南加州6.1 %7.1 %6.4 %
北加州5.0 %1.0 %4.0 %
西雅圖4.6 %2.5 %4.0 %
鳳凰5.2 %(2.1)%3.1 %
拉斯維加斯3.4 %(2.2)%1.7 %
丹佛3.6 %1.6 %2.9 %
美國西部小計5.0 %1.5 %4.0 %
佛羅裏達州：
南佛羅裏達7.5 %(0.2)%5.3 %
坦帕6.7 %0.3 %4.7 %
奧蘭多6.3 %0.4 %4.4 %
傑克遜維爾5.5 %(1.0)%3.5 %
佛羅裏達州小計6.9 %0.1 %4.8 %
美國東南部：
亞特蘭大6.7 %1.2 %5.2 %
卡羅來納州4.1 %0.6 %3.0 %
美國東南部小計5.9 %1.0 %4.5 %
得克薩斯州：
休斯頓4.6 %(0.2)%3.4 %
達拉斯5.9 %1.0 %4.5 %
德克薩斯州小計5.4 %0.5 %4.0 %
美國中西部：
芝加哥5.0 %2.7 %4.5 %
明尼阿波利斯6.7 %(6.7)%2.1 %
美國中西部小計5.4 %(1.1)%3.8 %
總計 /平均值5.8 %0.8 %4.4 %





注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 23 頁
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補充附表 6


相同的門店維護成本，淨額 (1)
（以千美元計，每套房屋金額除外）（未經審計）
總計Q1 2024Q4 2023Q3 2023Q2 2023Q1 2023
R&M 運營支出，淨額$21,412 $22,955 $27,779 $21,785 $21,803 
轉向 OpEx，淨額8,886 10,189 12,424 11,565 9,107 
經常性運營費用總額，淨額$30,298 $33,144 $40,203 $33,350 $30,910 
R&M 資本支出$26,125 $27,245 $33,492 $24,469 $24,527 
扭轉資本支出8,430 10,271 11,808 9,265 9,841 
經常性資本支出總額$34,555 $37,516 $45,300 $33,734 $34,368 
R&M 運營支出，淨值 + R&M 資本支出$47,537 $50,200 $61,271 $46,254 $46,330 
扭轉運營支出，淨額 + 轉化資本支出17,316 20,460 24,232 20,830 18,948 
總維護成本，淨額$64,853 $70,660 $85,503 $67,084 $65,278 
每户住宅Q1 2024Q4 2023Q3 2023Q2 2023Q1 2023
總維護成本，淨額$826 $900 $1,089 $855 $832 
(1) 經常性研發運營支出和週轉運營支出在扣除適用的居民回收後列報。


全資投資組合資本支出總額詳情
（千美元）（未經審計）
總計Q1 2024Q4 2023Q3 2023Q2 2023Q1 2023
經常性資本支出$36,923 $40,080 $48,765 $36,173 $37,114 
增值資本支出7,300 12,148 14,381 12,875 9,458 
初始裝修資本支出7,698 9,656 11,744 4,356 4,037 
處置資本支出716 1,021 1,258 1,694 1,825 
資本支出總額$52,637 $62,905 $76,148 $55,098 $52,434 


注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 24 頁
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補充附表 7

調整後的物業管理和併購對賬
（千美元）（未經審計）
調整後的物業管理費用Q1 2024Q1 2023
物業管理費用（GAAP）$31,237 $23,584 
調整：
基於股份的薪酬支出(1,598)(1,960)
調整後的物業管理費用
$29,639 $21,624 
調整後的併購費用Q1 2024Q1 2023
併購費用 (GAAP)$23,448 $17,452 
調整：
基於股份的薪酬支出(6,302)(4,538)
遣散費(90)(153)
調整後的併購費用
$17,056 $12,761 


注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 25 頁
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補充附表 8 (a)
收購和處置
（未經審計）
2023年12月31日
2024 年第一季度收購 (1)
2024 年第一季度處置 (2)
2024 年 3 月 31 日
家園家園平均值。美國東部時間。家園平均值家園
已擁有Acq。成本基礎已售出銷售價格已擁有
全資投資組合
美國西部：
南加州7,553 12 $536,736 77 $593,410 7,488 
北加州4,309 — — 28 437,282 4,281 
西雅圖4,041 — — 14 609,021 4,027 
鳳凰9,228 13 384,559 8 279,063 9,233 
拉斯維加斯3,420 — — 4 390,500 3,416 
丹佛2,584 — — 10 414,460 2,574 
美國西部小計31,135 25 457,604 141 527,673 31,019 
佛羅裏達州：
南佛羅裏達8,294 1 357,982 44 432,455 8,251 
坦帕9,174 113 353,120 40 302,583 9,247 
奧蘭多6,718 34 349,740 13 309,962 6,739 
傑克遜維爾1,996 2 320,285 2 381,250 1,996 
佛羅裏達州小計26,182 150 351,948 99 362,862 26,233 
美國東南部：
亞特蘭大12,726 27 323,979 41 244,565 12,712 
卡羅來納州5,494 28 366,300 13 375,831 5,509 
美國東南部小計18,220 55 345,524 54 276,166 18,221 
得克薩斯州：
休斯頓2,354 2 370,223 16 233,203 2,340 
達拉斯2,991 23 285,584 14 283,857 3,000 
得克薩斯州：小計5,345 25 292,355 30 256,842 5,340 
美國中西部：
芝加哥2,489 — — 2 252,500 2,487 
明尼阿波利斯1,076 — — 6 277,983 1,070 
美國中西部小計3,565 — — 8 271,613 3,557 
其他 (3):
120 2 394,916 47 276,092 75 
總計 /平均值84,567 257 $355,389 379 $390,746 84,445 
合資投資組合
2020 Rockpoint 合資企業 (4)
2,609 — $— 1 $176,000 2,608 
2022 Rockpoint 合資企業 (5)
309 10 298,953 — — 319
FNMA 合資企業 (6)
426 — — 18 446,172 408 
Pathway Homes (7)
504 6 371,009 1 411,680 509 

注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 26 頁
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補充附表 8 (a)（續）
(1) 據估計，本季度全資收購的穩定上限率平均為6.1％。穩定的市值利率是穩定後12個月的預測名義NOI除以估計成本基礎。
（2）本季度全資處置的上限利率平均為2.0％。處置上限率是指在處置當月之前的12個月內確認的實際淨資產淨值除以銷售價格。
(3) 代表位於公司16個核心市場之外的房屋，包括作為公司2023年7月投資組合收購的一部分收購的房屋，這些房屋通常處於待售狀態，或在空置後進行處置評估。在2024年第一季度，該公司出售了其中47套房屋，平均估計成本為266,396美元，平均銷售價格為276,092美元。
(4) 代表2020年Rockpoint合資公司擁有的投資組合，Invition Homes持有該合資企業20.0％。
(5) 代表2022年Rockpoint合資公司擁有的投資組合，Invitation Homes持有該合資企業16.7％。
(6) 代表FNMA合資公司擁有的投資組合，其中Invition Homes持有10.0％。
(7) 代表Pathway Homes擁有的投資組合，截至2024年3月31日，Invition Homes擁有房地產投資組合的100.0％。
































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2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 27 頁
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補充附表 8 (b)

預計從第三方房屋建築商那裏收購新房的渠道——截至2024年3月31日
（未經審計）
截至 2024 年 3 月 31 日的管道 (1) (2)
預計交付量
在 Q2-Q4 2024 中		預計交付量
在 2025 年		此後的預計交付量平均值。每套房屋的估計成本基礎
南加州1155461—$540,000 
鳳凰122425030420,000 
坦帕39214074178320,000 
奧蘭多478118204156430,000 
傑克遜維爾242—40202270,000 
亞特蘭大965244—340,000 
卡羅來納州3622488826360,000 
南佛羅裏達2020——360,000 
達拉斯4242——310,000 
納什維爾1018516—310,000 
總計 /平均值1,970801577592$370,000 
(1) 表示截至2024年3月31日合同下的新房數量，預計將在未來一段時間內由各種第三方房屋建築商建造、出售和交付給公司。
(2) 管道向前滾動：
    
截至 2023 年 12 月 31 日的管道
1,789
2024 年第一季度增加和取消的數量（淨額）
418
2024 年第一季度交付量
(237)
截至 2024 年 3 月 31 日的管道
1,970
    
上面包括取消了位於卡羅來納州的一個早期概念社區內108套已不再符合公司回報預期的住房。該公司預計將退還根據與房屋建築商達成的協議支付的所有押金。
















注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 28 頁
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詞彙表和對賬表
平均估算成本基礎
購置的平均估計成本基礎是購置房屋或房屋數量的購買價格、任何收盤調整和估計的初始裝修支出的總和。

平均月租金
平均月租金代表衡量期內已確定房屋羣體中每套房屋的平均月租金收入，反映了在租賃期內攤銷的非服務性租金優惠和合同租金增長的影響。

平均入住率
已確定房屋羣體的平均入住率表示（i）測量期內此類人口中房屋的總佔用天數除以（ii）該人羣中房屋在測量期間擁有的總天數。

壞賬
壞賬是公司為賬齡超過30天的居民應收賬款餘額準備金，其理由是居民的保證金應涵蓋大約前30天的應收賬款。對於所有賬齡超過30天的居民應收賬款餘額，作為壞賬預留的金額為居民未償應收賬款的100％減去居民手頭的保證金金額。為了確定應收賬款的期限，應根據原始租賃條款支付費用，而不是根據付款計劃（如果已有付款計劃）來支付費用。在總投資組合和同店投資組合演示文稿中，所有租金收入和其他財產收入均在扣除壞賬後反映出來。

核心 NOI 利潤率
已確定房屋羣體的核心 NOI 利潤率的計算方法是 NOI 除以歸屬於此類人口的核心收入。

核心運營費用
特定房屋羣體的核心運營支出反映了物業運營和維護費用，不包括向居民收回的任何費用。

核心收入
已確定房屋羣體的核心收入反映了扣除所有居民回收的總收入。

維護成本，淨額
房屋維護成本，淨房屋是指定期維修和維護以及週轉支出的支出和資本化部分的總和，扣除居民報銷額，如所列表格所示，不包括與此類工作相關的內部人工。

處置資本支出
處置資本支出是指與前租户搬出房屋後準備處置房屋相關的支出。

息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後息折舊攤銷
息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤是補充性的非公認會計準則指標，通常用於評估房地產公司的業績。公司將息税折舊攤銷前利潤定義為根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）計算的淨收益或虧損，不包括以下項目：利息支出；所得税支出；折舊和攤銷；以及未合併合資企業的調整。全國房地產投資信託基金協會（“Nareit”）建議將報告息税折舊攤銷前利潤績效指標的房地產投資信託基金也報告息税折舊攤銷前利潤作為最佳實踐。公司定義

注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 29 頁
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根據納雷特的定義，息税折舊攤銷前利潤為息税折舊攤銷前利潤，進一步調整了扣除税項的房地產銷售收益、折舊房地產投資減值以及未合併合資企業的調整。調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為扣除以下項目的息税折舊攤銷前利潤：基於股份的薪酬支出；遣散費；淨額意外損失；股權證券投資（收益）虧損淨額；以及其他收入和支出。管理層和公司財務報表的外部用户（例如投資者和商業銀行）使用息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤作為補充財務業績衡量標準。下文詳細介紹了管理層如何使用息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤作為業績衡量標準。

與息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤最直接可比的GAAP指標是淨收益或虧損。息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不被用作衡量公司流動性的指標，不應被視為淨收益或虧損或根據公認會計原則列報的任何其他財務業績指標的替代方案。該公司的息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤可能無法與其他公司的息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤相提並論，因為並非所有公司對息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的定義相同。因此，無法保證公司計算這些非公認會計準則指標的基礎與其他公司的基礎相似。GAAP淨收益與息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況見下文。

運營資金 (FFO)、運營核心資金 (Core FFO) 和調整後運營資金 (AFFO)
FFO、核心FFO和調整後FFO是補充性的非公認會計準則指標，通常用於評估房地產公司的業績。Nareit將FFO定義為淨收益或虧損（根據公認會計原則計算），不包括先前折舊房地產資產的銷售收益或虧損，加上房地產資產的折舊、攤銷和減值以及未合併合資企業的調整。

該公司認為，FFO是衡量其業務經營業績的有意義的補充指標，因為根據公認會計原則，房地產資產的歷史成本會計假設房地產資產的價值隨着時間的推移可預見地減少，折舊和攤銷反映了這一點。由於房地產價值歷來是隨着市場狀況而上升或下降的，管理層認為FFO是適當的補充績效指標，因為它將歷史成本折舊和攤銷、折舊房地產投資的減值、與先前折舊房屋銷售相關的收益或虧損以及非控股權益排除在GAAP淨收益或虧損中。

與核心FFO和調整後FFO最直接可比的GAAP指標是淨收益或虧損。核心FFO和調整後FFO不用作衡量公司流動性的指標，不應被視為淨收益或虧損或根據公認會計原則列報的任何其他財務業績衡量標準的替代方案。公司的核心FFO和調整後的FFO可能無法與其他公司的核心FFO和調整後的FFO相提並論，因為並非所有公司都使用相同的核心FFO和調整後的FFO的定義。因此，無法保證公司計算這些非公認會計準則指標的基礎與其他公司的基礎相似。有關GAAP淨收益與FFO、核心FFO和調整後FFO的對賬，請參閲 “FFO、核心FFO和調整後FFO的對賬”。

初始裝修資本支出
初始裝修資本支出是指與收購後首次翻新房屋相關的支出，以使房屋達到Invitation Homes的標準和規格。

淨營業收入 (NOI)
NOI是一項非公認會計準則衡量標準，通常用於評估房地產公司的業績。公司將已確定房屋羣體的淨資產淨值定義為租金收入和其他財產收入減去房地產運營和維護費用（主要包括財產税、保險、HOA費用（如果適用）、市場層面的人員支出、維修和保養、租賃成本和營銷費用）。NOI不包括：利息支出；折舊和攤銷；物業管理費用；一般和管理費用；減值和其他；扣除税收的財產出售收益；股權證券投資（收益）虧損，淨額；其他收入和支出；管理費收入；以及未合併合資企業的投資收入。

與NOI最直接可比的GAAP指標是淨收益或虧損。NOI不被用作流動性的衡量標準，不應被視為淨收益或虧損或根據公認會計原則列報的任何其他財務業績衡量標準的替代方案。由於並非所有公司都使用相同的定義，該公司的NOI可能無法與其他公司的NOI相提並論

注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 30 頁
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的 NOI。因此，無法保證公司計算這項非公認會計準則指標的基礎與其他公司的基礎相當。
該公司認為，出於與NOI相同的原因，同店淨資產淨值也是衡量公司經營業績的有意義的補充指標，並且通過在同店投資組合中反映房屋的NOI，可以更一致地衡量公司在報告期內的業績，從而對投資者有進一步的幫助。

有關公司總投資組合的GAAP淨收益與NOI的對賬以及同店投資組合的NOI的對賬情況，請參見下文。

PSF
PSF 表示每平方英尺。

經常性資本支出或經常性資本支出
經常性資本支出或經常性資本支出是指保持和維護房屋及其系統作為單户住宅租賃的價值和功能所需的一般替代和支出。

租金增長
任何房屋的租金增長率代表即將到期的租約的月租金與下一份租約的月租金之間的百分比差額，在每種情況下，都反映了任何攤銷的非服務租金優惠和攤銷的合同租金增長的影響。租賃要麼是續訂租約，即公司的現任居民選擇留在下一個租期，要麼是新租約，即公司的前居民搬出去，新居民簽署租約以使用同一套住房。

同店/同店投資組合
Same Store或Same Store的投資組合包括在給定報告期內經過穩定和經驗豐富的全資房屋，不包括已出售的房屋、已確定出售給自住者但空置的房屋、因意外損失事件或不可抗力而被認為無法運營或嚴重受損的房屋、在投資組合交易中收購的被視為未經過與現有Invitation Homes足夠相似的翻修質量和特徵的房屋相同的門店投資組合，以及公司已宣佈打算退出的市場中的房屋，但該公司已不再經營大量住房。

如果房屋已經 (i) 完成了初始裝修，(ii) 簽訂了至少一份初始裝修後的租約，則認為房屋處於穩定狀態。收購的投資組合既是租賃的，又被認為與現有的Invition Homes同店投資組合具有足夠相似的質量和特徵，則在收購時可以認為是穩定的。

在建立同店投資組合的當年1月1日之前，如果房屋穩定了至少15個月，則被視為經驗豐富的房屋。

該公司認為，提供有關其投資組合中在整個給定報告期內全面投入運營的部分及其上一年比較期的信息，可以為投資者提供有關公司同期同類房屋表現及其有機業務趨勢的有意義的信息。

房屋總數/總投資組合
房屋總數或總投資組合是指擁有的房屋總數，不論其是否穩定，不包括先前在購買中收購但隨後被撤銷或騰出的任何房產。除非另有説明，否則房屋總數或總投資組合是指全資房屋，不包括合資企業擁有的房屋。

流失率
週轉率表示特定人口中房屋在給定時期內無人居住的次數除以此類人口中的房屋數量。


注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度收益發布和補充信息 — 第 31 頁
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無擔保設施契約
無抵押貸款契約是指公司在2020年12月8日經修訂和重報的循環信貸和定期貸款協議（經第一份協議修訂）中規定的10億美元循環信貸額度（“循環信貸額度”）和25億美元定期貸款額度（“2020年定期貸款額度” 以及循環額度，“信貸額度”）必須滿足的財務和運營要求截至2023年4月18日的修正案（“信貸協議”）及其7.25億美元的定期貸款如公司2022年6月22日的定期貸款協議（“定期貸款協議” 和信貸協議，連同信貸協議，“無抵押信貸協議”）中規定的工具（“2022年定期貸款額度”，以及2020年定期貸款額度，“定期貸款額度”）。補充附表2（b）中 “無擔保設施契約合規性” 標題下提供的指標表明公司遵守了公司認為是其最嚴格的財務契約的某些契約，包括：總槓桿比率、有擔保槓桿比率、未支配槓桿比率、固定費用覆蓋率和無擔保利息覆蓋率。

總槓桿率表示（i）無抵押信貸協議所定義的未償債務總額（包括公司在未合併實體中按比例的債務份額）除以（ii）總資產價值（包括公司在未合併實體中按比例佔資產的份額），如無抵押信貸協議所定義。為了計算無抵押信貸協議條款下的總資產價值，擁有至少一年的房產的估值方法是將NOI除以6％的資本化率（住宅貸款的市場標準），而擁有不到一年的房產的估值要麼按其賬面總價值計算，要麼用NOI除以6％的資本化率。

有擔保槓桿率表示（i）無抵押信貸協議定義的未償有擔保債務總額（包括公司在未合併實體中按比例佔有擔保債務的份額）除以（ii）總資產價值（包括公司在未合併實體中按比例分配的資產份額），如無抵押信貸協議所定義。為了計算無抵押信貸協議條款下的總資產價值，擁有至少一年的房產的估值方法是將NOI除以6％的資本化率（住宅貸款的市場標準），而擁有不到一年的房產的估值要麼按其賬面總價值計算，要麼用NOI除以6％的資本化率。

未擔保槓桿率代表（i）無抵押信貸協議定義的未償無抵押債務總額（包括公司在未合併實體中按比例分攤的無抵押債務份額）除以（ii）無抵押信貸協議中定義的未抵押資產價值。為了計算無抵押信貸協議條款下的未抵押資產價值，擁有至少一年的房產的估值方法是將NOI除以6％的資本化率（住宅貸款的市場標準），而擁有不到一年的房產的估值要麼按其賬面總價值計算，要麼用NOI除以6％的資本化率。

固定費用覆蓋率表示（i）根據無抵押信貸協議的定義，過去四個季度的息税折舊攤銷前利潤（包括公司在未合併實體的息税折舊攤銷前利潤中所佔的比例份額）除以（ii）無抵押信貸協議中定義的過去四個季度的固定費用（包括公司在未合併實體中按比例佔固定費用的份額）。固定費用包括現金利息支出、定期本金支付以及優先股或優先股股息。

無抵押利息覆蓋率表示（i）根據無抵押信貸協議的定義，過去四個季度的未支配NOI除以（ii）無抵押信貸協議中定義的過去四個季度的無抵押利息支出總額（包括公司在未合併實體中按比例分攤的無抵押債務利息支出）。

補充附表2（b）中 “不擔保設施契約合規性” 標題下規定的上述指標僅用於表明公司遵守這些契約的情況。這些指標不應用於任何其他目的，包括但不限於評估公司的財務狀況或經營業績，也不應表明公司截至任何其他日期或任何其他時期的契約遵守情況。這些指標或上述指標的組成部分在無抵押信貸協議中的定義可能與公司在財報和補充信息中為評估其財務狀況或經營業績而定義的類似名稱的指標不同。有關公司無抵押信貸協議中包含的契約的更完整和詳細的描述，請參閲公司於2023年4月24日提交的8-K表最新報告的附錄10.1和公司於2022年6月22日提交的8-K表最新報告的附錄10.1。
違反無抵押信貸協議中規定的任何契約都可能導致公司違約與其循環貸款和定期貸款額度相關的債務，這可能導致這些債務到期應付。這個

注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
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公司遵守這些契約的能力可能會受到公司運營和財務業績變化、總體業務和經濟狀況的變化、不利的監管發展或其他對其產生不利影響的事件的影響。如果公司的任何債務加速償還，公司可能無法償還債務。有關不遵守契約的風險，參見第一部分第1A項。公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中的 “風險因素”，因為這些因素可能會在向美國證券交易委員會提交的定期文件中不時更新。

無抵押公共債券契約
無抵押公共債券契約是指公司在優先票據方面必須滿足的財務和運營要求，如公司優先票據（統稱 “契約”）基礎契約的補充契約中所述。補充附表2（b）中 “無抵押公共債券契約合規性” 標題下提供的指標顯示公司遵守了公司認為是其最嚴格的財務契約的某些契約，包括：總債務比率、有擔保債務比率、未支配資產比率和還本付息比率。

總債務比率表示（i）契約定義的總負債除以（ii）總資產，包括契約定義的房地產資產和一些有形非房地產資產的未折現賬面價值。

有擔保債務比率代表（i）契約定義的有擔保債務除以（ii）總資產，包括契約定義的房地產資產和一些有形非房地產資產的未折現賬面價值。

未抵押資產比率表示（i）未抵押資產總額，不包括契約中定義的對未合併合資企業的投資，除以（ii）契約定義的無抵押債務。

還本付息比率代表（i）契約定義的可用於還本付息的合併收入除以（ii）過去四個季度的年度服務費，按預計計算，就好像該期間的交易發生在契約中所定義的那樣。年度服務費包括利息支出和債務原始發行折扣的攤銷，不包括資金利息儲備、DFC的攤銷和部分非經常性費用。

補充附表2（b）中 “無抵押公共債券契約合規性” 標題下規定的上述指標僅用於表明公司對這些契約的遵守情況。這些指標不應用於任何其他目的，包括但不限於評估公司的財務狀況或經營業績，也不應表明公司截至任何其他日期或任何其他時期的契約遵守情況。契約中對這些指標或上述指標組成部分的定義可能與公司在財報和補充信息中為評估其財務狀況或經營業績而在財報和補充信息中定義的類似名稱的指標不同。有關公司無抵押公共債券協議中包含的契約的更完整和詳細的描述，請參閲公司於2021年8月6日、2021年11月5日、2022年4月5日和2023年8月2日提交的8-K表最新報告的附錄4.2和/或4.3。

違反契約中規定的任何契約都可能導致公司與其優先票據相關的債務違約，這可能導致這些債務到期和應付。公司遵守這些契約的能力可能會受到公司運營和財務業績變化、總體業務和經濟狀況的變化、不利的監管發展或其他對其產生不利影響的事件的影響。如果公司的任何債務加速償還，公司可能無法償還債務。有關不遵守契約的風險，參見第一部分第1A項。公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中的 “風險因素”，因為這些因素可能會在向美國證券交易委員會提交的定期文件中不時更新。

增值資本支出
增值資本支出是指對穩定的房屋進行再投資，而不僅僅是普通替代房屋，以保持和維持房屋的價值和功能，目的是提高預期的風險調整後回報。

注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 33 頁
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每季度總收入與同店核心收入的對賬
（以千計）（未經審計）
Q1 2024Q4 2023Q3 2023Q2 2023Q1 2023
總收入（總投資組合）$646,039 $624,321 $617,695 $600,372 $589,890 
管理費收入(13,942)(3,420)(3,404)(3,448)(3,375)
投資組合居民回收總額(37,795)(35,050)(36,641)(32,776)(31,966)
核心收入總額（總投資組合）594,302 585,851 577,650 564,148 554,549 
非同店核心收入(35,863)(34,767)(33,416)(25,689)(25,568)
同店核心收入$558,439 $551,084 $544,234 $538,459 $528,981 
每季度將物業運營和維護費用與同一門店核心運營費用進行對賬
（以千計）（未經審計）
Q1 2024Q4 2023Q3 2023Q2 2023Q1 2023
物業運營和維護費用（總投資組合）$230,397 $228,542 $229,488 $213,808 $208,497 
投資組合居民的回收總額(37,795)(35,050)(36,641)(32,776)(31,966)
核心運營費用（總投資組合）192,602 193,492 192,847 181,032 176,531 
非同店核心運營費用(13,781)(13,439)(13,071)(9,985)(10,053)
同店核心運營費用$178,821 $180,053 $179,776 $171,047 $166,478 
每季度淨收入與同店淨收入的對賬
（以千計）（未經審計）
Q1 2024Q4 2023Q3 2023Q2 2023Q1 2023
普通股股東可獲得的淨收益
$142,158 $129,368 $131,637 $137,698 $120,071 
參與證券可獲得的淨收益192 178 181 166 171 
非控股權益436 395 403 418 342 
利息支出89,845 90,049 86,736 78,625 78,047 
折舊和攤銷175,313 173,159 170,696 165,759 164,673 
物業管理費用31,237 25,246 23,399 23,580 23,584 
一般和行政23,448 22,387 22,714 19,791 17,452 
減值等 4,137 3,069 2,496 1,868 1,163 
出售財產的收益，扣除税款(50,498)(49,092)(57,989)(46,788)(29,671)
股票證券投資的（收益）虧損，淨額209 (237)499 (524)(88)
其他，淨額 (1)
(5,973)(5,533)2,533 3,941 1,494 
管理費收入(13,942)(3,420)(3,404)(3,448)(3,375)
對未合併合資企業的投資損失5,138 6,790 4,902 2,030 4,155 
NOI（總投資組合）401,700 392,359 384,803 383,116 378,018 
非同一個商店 NOI(22,082)(21,328)(20,345)(15,704)(15,515)
同一家店 NOI$379,618 $371,031 $364,458 $367,412 $362,503 
(1) 包括利息收入和其他雜項收入和支出。



注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 34 頁
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淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬
（以千計，未經審計）
過去十二個月 (TTM) 已結束
Q1 2024Q1 20232024年3月31日2023年12月31日
普通股股東可獲得的淨收益$142,158 $120,071 $540,861 $518,774 
參與證券可獲得的淨收益192 171 717 696 
非控股權益436 342 1,652 1,558 
利息支出89,845 78,047 345,255 333,457 
未合併合資企業的利息支出5,235 4,578 18,912 18,255 
折舊和攤銷175,313 164,673 684,927 674,287 
未合併合資企業投資的折舊和攤銷2,927 2,475 10,921 10,469 
EBITDA416,106 370,357 1,603,245 1,557,496 
出售財產的收益，扣除税款(50,498)(29,671)(204,367)(183,540)
折舊房地產投資的減值60 178 309 427 
出售未合併合資企業投資的淨收益(381)(330)(1,719)(1,668)
息税前利潤
365,287 340,534 1,397,468 1,372,715 
基於股份的薪酬支出7,900 6,498 30,905 29,503 
遣散費90 153 914 977 
傷亡損失，淨額 (1)
4,082 988 11,294 8,200 
股票證券投資的（收益）虧損，淨額209 (88)(53)(350)
其他，淨額 (2)
(5,973)1,494 (5,032)2,435 
調整後的息税前利潤
$371,595 $349,579 $1,435,496 $1,413,480 
(1) 包括公司在未合併合資企業中的股份。
(2) 包括利息收入和其他雜項收入和支出。

注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 35 頁
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淨負債/過去十二個月 (TTM) 調整後息税折舊攤銷前利潤對賬
（以千計，比率除外）（未經審計）
截至截至截至截至
2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
抵押貸款，淨額$1,622,036 $1,627,256 
有擔保定期貸款，淨額401,569 401,515 
無抵押票據，淨額3,306,873 3,305,467 
定期貸款額度，淨額3,213,904 3,211,814 
旋轉設施— — 
每張資產負債表的總負債8,544,382 8,546,052 
保留和回購的證書(87,477)(87,703)
現金、防偽存款和信用證 (1)
(764,359)(713,898)
遞延融資費用，淨額42,049 45,518 
應付票據的未攤銷折扣20,716 21,376 
淨負債 (A)$7,755,311 $7,811,345 
對於 TTM 已結束對於 TTM 已結束
2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
調整後的息税折舊攤銷前利率 (B)
$1,435,496 $1,413,480 
淨負債/TTM 調整後息税折舊攤銷前利潤 (A/B)
5.4 x5.5 x
(1) 代表現金和現金等價物以及不包括保證金和信用證的限制性現金部分





非現金利息支出的組成部分
（以千計）（未經審計）
Q1 2024Q1 2023
應付票據折扣的攤銷
$660 $400 
遞延融資成本的攤銷
4,200 3,911 
利率衍生品公允價值的變化
1 (15)
指定時分攤掉期公允價值
2,321 2,310 
公司在未合併合資企業中的份額2,035 2,526 
非現金利息支出總額
$9,217 $9,132 

注意：有關指標定義和非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “詞彙表和對賬”。
2024 年第一季度財報和補充信息 — 第 36 頁