Q1 2024

股東

信

尊敬的股東

我們很高興與大家分享我們的強勁勢頭在2024年第一季度得以延續，這是公司歷史上首次實現營業收入，同時實現了業務的實質性增長。

當我們創立Root時，我們的願景是利用技術和數據科學從根本上改變保險。通過這樣做，我們相信我們將制定更準確的定價，同時為消費者提供更高的透明度和對財務生活的控制權，並最終提供令人愉悦的客户體驗。對我們願景的信念一直堅定不移，我們目前的營業收入證明瞭我們嚴格的執行力以及實現盈利和規模的能力。

我們的目標是建立美國最大的個人保險公司。毫無疑問，我們仍處於實現願景的初期階段，距離我們的最終願景還很遠。我們知道這段旅程不會是線性的。我們的信念經受了深刻的考驗，我們繼續向前邁進，突破技術界限，繼續為客户提供服務。

在第一季度，我們：

•與 2023 年第一季度相比，新著作總數增長了近四倍，生效政策增長了 101%

•總合並比率同比提高23個百分點至2024年第一季度99.7％

•淨合併比率同比增長超過59個百分點，到2024年第一季度達到102.0％

•創造了500萬美元的正營業收入，600萬美元的淨虧損，調整後的息税折舊攤銷前利潤為1,500萬美元

•我們連續第三個季度實現了正的運營現金流

這些結果使我們能夠靈活地專注於長期，同時在機會出現時保持靈活性。最重要的是，我們在本季度繼續推進我們的戰略，改進定價算法，投資我們的數據和技術，啟動多個新的合作伙伴關係以及增強我們的客户體驗。

2024 年第一季度亮點

除非另有説明，否則所有數據均與 2023 年第一季度進行比較。

•現行政策增長了101％，達到401,255人

•保費總額增長了146％，達到3.31億美元

•總保費收入增長了111％，達到2.75億美元

•總保費收入分割率為16％

•由於新業務增長，續保費佔總保費的百分比下降至39％

•受定價和承保進展的推動，總事故期損失率提高了4個百分點至61％

•預計事故嚴重程度增加了11％，而頻率下降了3％（終身壽命組合調整了人身傷害、碰撞和財產損失保險）

•總合並比率提高了23個百分點至99.7％

•淨合併比率提高了59個百分點至102％

•淨虧損增長了85％，至600萬美元，創造了500萬美元的正營業收入和1500萬美元的調整後息税折舊攤銷前利潤

關鍵季度指標

成長

我們在整個2023年對戰略的關注和奉獻精神使2024年第一季度持續同比增長。這種增長在很大程度上是由我們的直接渠道推動的，我們專注於為每份保單提供目標回報，同時為客户創造愉快的體驗。

通過績效營銷，客户被吸引到我們的直銷渠道。我們的數據科學營銷平臺繼續系統地部署我們的支出，優化單位經濟學，並發現競爭激烈的市場中的主流趨勢。

我們的合作伙伴渠道持續增長，新著作量同比增長了近一倍。我們相信，這個渠道使我們能夠利用我們的技術，在對客户最有意義的時刻創造無縫和綜合的保險購買體驗。我們將繼續擴大合作伙伴名單，其中包括汽車領域的多個大型國民賬户。我們相信，該渠道將為客户提供一致和差異化的渠道，從而抑制我們的直接渠道增長。儘管仍處於初期階段，但隨着我們繼續推進平臺和擴大合作伙伴關係，我們相信該渠道將成為Root長期增長的實質性來源。

正如上個季度預期和提到的那樣，由於市場競爭加劇和季節性趨勢，我們的Direct渠道在第一季度末經歷了每月新增文章的減少。但是，我們繼續擴大現行政策，並對季度增長業績感到滿意。

由於營銷成本可能會受到競爭環境的嚴重影響，因此我們正在密切關注這些渠道，並通過我們的合作伙伴渠道實現分銷多元化，該渠道不易受到競爭波動的影響。此外，正如我們一直指出的那樣，我們不打算為了增長而追求增長——我們專注於承保紀律和營銷支出回報率，我們認為這是推動長期股東價值的最佳方法。

鑑於汽車保險市場的龐大規模，通過直接和合作夥伴渠道有充足的未來增長途徑。我們目前在34個州開展業務，鑑於我們的利率普遍充足，我們正在積極努力擴大我們的業務版圖，並擴大我們的營銷渠道，改進我們的算法，擴大我們的合作伙伴渠道。

我們將繼續改善所有分銷渠道的客户的產品體驗。我們對最優惠價格、便捷性和透明度的承諾推動了我們的產品投資，使司機更容易理解、定製和更新他們的政策，並儘快解決索賠。

定價和承保

隨着我們收集更多數據，我們的技術優勢不斷增強。這些數據為我們通過機器學習在風險定價和分類方面的快速發展提供了動力。與精細索賠數據相關的移動傳感器數據創建了我們認為最具預測性的專有算法，並支持為所有客户提供公平、準確的費率。

第一季度取得的具體進展和進展包括：

•在不斷增長的數據集的基礎上，在不斷變化的保險環境中，我們在下一代傳統和基於行為的定價模型方面取得了長足的進步。我們將價格與風險相匹配的能力繼續得到重要提高，從而增強了競爭力和承保偏好。這些模型的研發預計將於2024年下半年完成，延續了我們每年基本改善定價的歷史模式。

•一月份，我們推出了最新版本的承保模型，整合了最新數據，同步了最新的評級計劃，並納入了新的風險指標。我們高度精細的承保套件繼續支持我們向絕大多數符合我們產品供應的購物者提供我們認為最優惠的價格的能力。

•我們最新的傳統和行為定價模型已推廣到佔新著作的80％以上的市場。早期業績與將我們的業務轉向更加多元化的保單持有人組合的預期一致。

總事故期損失率

金融

本季度的業績表明，我們嚴格關注單位經濟學、承保結果和費用管理。淨虧損同比增長85％，達到600萬美元，我們實現了500萬美元的正營業收入，同比增長了3500萬美元。我們還實現了調整後的息税折舊攤銷前利潤為1,500萬美元，同比增長了2600萬美元。我們的業績是由持續虧損率表現和持續的固定支出基礎推動的。

我們再保險策略的演變繼續通過增加留存率和降低再保險成本來使業績受益。我們將本季度的總虧損和淨虧損與LAE比率之間的差異減少至2點，同比下降21個百分點。

本季度末的未支配資本為4.83億美元，反映了本季度由於營銷和客户獲取支出以及年度短期激勵支出而產生的2,500萬美元的季度未支配現金消費。由於持續的增長和虧損率表現，運營公認會計準則現金流連續第三個季度為正。隨着業績的改善，我們會不斷評估如何優化資本結構，同時保持適當的監管資本水平。利用現有資本實現盈利仍然是我們的首要重點。

*淨虧損與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況如下所示。

隨着我們的市值升高，我們將承擔與前幾年發放的員工權益獎勵的歸屬相關的納税義務相關的費用增加。為此，我們預計與遞延員工股權獎勵歸屬相關的約1,060萬美元1現金支出將在第二季度發生，這段時期通常是每年歸屬股權獎勵的最大比例。

1 有關更多信息，請參閲截至2024年3月31日的季度10-Q表季度報告中 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中的 “流動性和資本資源”。

展望未來

我們開始這段旅程是為了解決一個重大的客户問題：保險令人困惑，不必要的複雜，使消費者幾乎無法控制自己的財務生活。這些問題今天和我們創辦公司時一樣真實。我們將繼續致力於解決這些問題，在此過程中為我們的客户提供公平、透明和愉快的產品體驗。

通過投資我們的三大戰略支柱——定價和自動化、差異化分銷以及打造客户熟知和喜愛的產品——的差異化技術，我們對利用現有資本實現盈利並長期建立有意義的市場份額的能力充滿信心。我們對2024年的強勁開局感到高興，我們仍然專注於建立可盈利的市場份額。

感謝我們團隊成員的辛勤工作，感謝客户的信任，感謝股東的支持。

            

亞歷克斯·蒂姆
聯合創始人兼首席執行官

非公認會計準則財務指標

這封信函和我們在財報網絡直播中發表的聲明可能包括與直接繳款和調整後息税折舊攤銷前利潤有關的信息，這些信息是 “非公認會計準則財務指標”，定義如下。這些非公認會計準則財務指標不是根據美國公認的會計原則（GAAP）計算的，除了根據公認會計原則編制的業績外，還應考慮這些指標，不應被視為替代或優於GAAP業績。

此外，不應將直接供款和調整後息税折舊攤銷前利潤解釋為我們的經營業績、流動性或由運營、投資和融資活動產生的現金流的指標，因為它們可能無法解決一些重大因素或趨勢。我們提醒投資者，非公認會計準則財務信息本質上與傳統會計慣例背道而馳。因此，使用它可能難以將我們當前的業績與其他報告期的業績以及其他公司的業績進行比較。

我們的管理層將這些非公認會計準則財務指標與公認會計原則財務指標結合使用，作為管理業務不可分割的一部分，除其他外：（1）監控和評估我們的業務運營和財務業績，（2）促進對我們業務運營歷史經營業績的內部比較，（3）促進將我們的整體業務業績與可能具有不同資本結構和債務水平的其他公司的歷史經營業績進行對外比較，(4)審查和評估我們管理團隊的運營業績，（5）分析和評估有關未來運營投資的財務和戰略規劃決策，（6）計劃和編制未來的年度運營預算，並確定適當的運營投資水平。

有關本新聞稿中討論的非公認會計準則財務指標的更多信息，請參閲下文的 “非公認會計準則財務指標”、“總收入與直接繳款的對賬” 和 “淨虧損與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬”，以及Root的10-Q表季度報告 http://ir.joinroot.com 或美國證券交易委員會網站www.sec.gov。

定義的術語和詞彙表

我們對本信中使用的術語使用以下定義。

直接捐款

我們將直接繳費（非公認會計準則財務指標）定義為毛利潤/（虧損），其中不包括淨投資收益、已實現投資淨收益、報告成本、與我們的合作渠道相關的佣金支出、與Carvana在線購買平臺綜合汽車保險解決方案產生的保單相關的某些認股權證補償支出、根據員工人數或管理費用分配的管理費用，以及工資、健康福利、獎金、員工退休計劃相關費用和基於員工股份的薪酬支出，或人事成本、執照、專業費用和其他費用、所得的割讓保費、割讓損失和LAE，以及淨割讓佣金等。淨割讓佣金和其他費用由與割讓的再保險相關的割讓佣金組成，部分抵消了超額割讓佣金的攤銷以及再保險割讓的其他影響，這些影響已包含在其他保險費用中。經過這些調整後，得出的計算結果僅包括成功收購業務所產生的總可變收入成本。我們將直接存款視為一項重要的指標，因為我們認為直接存款是衡量再保險影響之前我們總保單組合盈利能力的進展情況。

調整後 EBITDA

我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則財務指標）定義為淨虧損，其中不包括利息支出、所得税支出、折舊和攤銷、基於股份的薪酬、認股權證補償支出、重組費用、預付營銷費用註銷、律師費和其他不能反映我們持續經營業績的項目。經過這些調整後，得出的計算結果是直接歸因於我們經營業績的支出。我們在運營管理中使用調整後的息税折舊攤銷前利潤作為內部績效衡量標準，因為我們相信調整後的息税折舊攤銷前利潤為管理層和財務信息的其他用户提供了對我們的經營業績和基本業務業績的有用見解。調整後的息税折舊攤銷前利潤不應被視為根據公認會計原則計算的淨虧損的替代品，其他公司可能會以不同的方式定義調整後的息税折舊攤銷前利潤。

抵押資本

我們將擔保資本定義為在受監管的保險實體中持有的現金和現金等價物。

未支配資本

我們將未支配資本定義為在受監管的保險實體之外持有的非限制性現金和現金等價物。該金額包括受某些最低流動性契約約約束的借入資金。

分銷渠道

•直接：由績效營銷和自然流量驅動的無縫體驗，將消費者直接連接到產品。

◦數字。我們的直接數字渠道旨在通過有效吸引高意向客户來提高銷量。我們通過在客户廣泛使用的平臺（例如谷歌或消費者積極購買保險的特定市場平臺）內與客户會面，來實現這一目標。我們部署動態數據科學模型來優化數字平臺上的定位和出價策略，使獲客成本與潛在客户的預期生命週期價值保持一致。

◦推薦。我們鼓勵現有客户傳播我們的價值主張。我們的推薦渠道向推薦新客户的現有客户提供補償，這些客户隨後完成了試駕。對於那些重視我們公平透明的保險方針的人來説，該渠道促進了基於社區的發展。這是我們最低成本的收購渠道，也是我們持續分銷戰略的重要方面。

◦頻道媒體。我們通過家庭層面的有針對性的媒體渠道，包括直郵、廣告牌以及地區電視和廣播，建立考慮範圍並推動意向。我們在進入新市場時利用這些媒體渠道來提高知名度，並積極鎖定活躍狀態的客户。

•合作伙伴關係：各種整合，涵蓋早期營銷合作伙伴關係，以及完全嵌入式的用户體驗。

◦嵌入式。我們在分銷合作伙伴的移動和網絡客户體驗的基礎上再接再厲，通過嵌入式解決方案吸引專屬客户羣。通過不同的連接級別，包括我們的專有和完全集成的應用程序編程接口（API），我們能夠在與情境相關的第三方應用程序中吸引高意向的潛在客户。儘管這些合作伙伴關係需要時間才能加入和啟動，但從長遠來看，我們相信我們靈活的技術堆棧可提供無縫的綁定體驗，從而在該渠道中創造差異化的客户體驗。隨着我們尋求發展與其他具有相關客户羣的科技型公司的嵌入式關係，我們預計，隨着時間的推移，該渠道的滲透率將有所提高。

◦機構。我們將繼續投資於一種產品，以便將我們技術的速度和便捷性帶入獨立機構渠道。該渠道為更多的客户羣體提供了渠道，我們相信它具有持久力。我們通過代理平臺開發了高效的報價和綁定流程，從而簡化了代理商向客户的分發。技術驅動的方法使其成為代理商的有吸引力的平臺，也是我們高效的收購渠道。

關於 Root, Inc.

Root, Inc.（納斯達克股票代碼：ROOT）成立於2015年，總部位於俄亥俄州哥倫布市，是Root Insurance Company和Root財產與意外傷害保險公司的母公司。Root 正在通過數據科學和技術徹底改變保險，為消費者提供個性化、簡單和公平的體驗。Root應用程序的應用程序下載量約為1300萬次，並收集了250億英里的行駛數據，為他們的保險產品提供信息。

有關 Root 的更多信息，請訪問 root.com。

Root Insurance Company和Root財產與意外傷害保險公司總部位於俄亥俄州哥倫布市，通過位於阿肯色州、喬治亞州、肯塔基州、密蘇裏州、內華達州、新墨西哥州、俄亥俄州、田納西州和猶他州的Root Insurance Company為租户提供保險。Root, Inc. 活躍於34個汽車保險市場：阿拉巴馬州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、佛羅裏達州、喬治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、肯塔基州、路易斯安那州、馬裏蘭州、密西西比州、蒙大拿州、內布拉斯加州、俄亥俄州、俄克拉荷馬州、俄克拉荷馬州、賓夕法尼亞州、南卡羅來納州、德克薩斯州、猶他州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州和威斯康星州。業務由根源保險公司和/或Root財產和意外傷害保險公司承保，具體視市場而定。在得克薩斯州，我們還以管理總代理人的身份撰寫業務，由雷德波因特縣互惠保險公司承保。使用Root建立的Carvana保險僅在Root投保的州可用，不包括加利福尼亞州。

前瞻性陳述

這封信包含——在上述網絡直播中發表的陳述將包含——除其他外，與Root及其合併子公司的未來業績有關的前瞻性陳述，這些陳述基於Root當前的預期、預測和假設，涉及風險和不確定性。
這些包括但不限於有關以下內容的聲明：

•我們2024年的預期財務業績

•我們留住現有客户、吸引新客户和擴大客户覆蓋範圍的能力

•我們對未來財務業績的預期，包括總收入、毛利/（虧損）、淨收入/（虧損）、直接繳款、調整後息税折舊攤銷前利潤、淨虧損調整費用（LAE）、比率、淨支出比率、淨合併比率、總支出比率、總支出比率、總合並比率、營銷成本和獲客成本、運營費用、配額份額水平、未支配現金餘額的變化並擴大我們的新保費和續訂保費基礎

•我們實現利潤、獲取客户、留住客户、與其他合作伙伴簽訂合同以使用產品或從我們的嵌入式保險產品中獲得其他好處的能力

•我們有能力通過額外的合作伙伴關係、數字媒體、獨立代理和推薦來擴大我們的分銷渠道

•通過與Carvana Group, LLC的合作以及其他合作伙伴關係，我們有能力推動顯著的長期競爭優勢

•我們為嵌入式保險和其他合作伙伴開發產品的能力

•供應鏈中斷、通貨膨脹加劇、經濟衰退和/或正常運轉的金融和資本市場及利率中斷對我們的業務和財務狀況的影響

•我們減少運營損失和擴大資本跑道的能力

•我們的目標是在美國所有州獲得許可，以及獲得額外許可證並在新州推出的時機

•我們的遠程信息處理和行為數據的準確性和效率，以及我們收集和利用其他數據的能力

•我們大幅提高留存率的能力以及我們從留住客户中獲得好處的能力

•我們準確承保風險和收取盈利率的能力

•我們維持業務模式並提高資本和營銷效率的能力

•我們有能力提高轉化率和降低客户獲取成本

•我們維護和提高品牌和聲譽的能力

•我們有效管理業務增長的能力

•我們有效或完全籌集額外資金的能力

•我們有能力改善我們的產品供應，推出新產品並擴展到其他保險範圍

•我們有能力交叉銷售我們的產品並從每位客户那裏獲得更大價值

•我們缺乏運營歷史和盈利能力

•我們有能力與業內現有競爭對手和新的市場進入者進行有效競爭

•我們經營所在市場的未來表現

•我們經營 “資本效率” 業務以及獲得和維持理想再保險水平的能力

•進一步減少再保險利用率的影響，這將導致保留更多的保費和損失，並可能導致我們的資本需求增加

•我們實現規模經濟的能力

•我們吸引、激勵和留住關鍵人員或僱用人員以及提供有競爭力的薪酬和福利的能力

•我們提供垂直整合客户體驗的能力

•我們有能力開發利用遠程信息處理來提高客户滿意度和留存率的產品

•我們保護知識產權及與之相關的任何費用的能力；

•我們開發自主理賠體驗的能力

•我們能夠儘早採取評級行動並對不斷變化的環境做出反應

•我們滿足基於風險的資本要求的能力

•我們有能力實現德克薩斯州縣互惠安排的預期收益

•我們在國內擴張的能力

•我們有能力遵守目前適用於或將適用於我們業務的法律法規

•訴訟或其他損失的影響

•專門針對人工智能使用的法律或法規的變化，或監管機構對法律或法規解釋的變化

•我們有能力抵禦網絡安全威脅，防止我們的技術系統或我們的合作伙伴和第三方服務提供商的技術系統出現安全漏洞或其他重大中斷或從中恢復過來

•利率對我們可用現金以及我們維持定期貸款合規能力的影響

•我們對財務報告保持適當有效的內部控制並糾正現有缺陷的能力

•我們繼續滿足納斯達克股票市場上市標準的能力

•我們競爭的市場的增長率

Root的實際業績可能與此類前瞻性陳述所預測或暗示的業績存在重大差異，不應將報告的業績視為未來業績的指標。

可能導致或促成此類差異的因素還包括但不限於可能影響Root的業務、經營業績和股票價格的因素，這些因素包含在Root的2023年10-K表年度報告、我們的10-Q表季度報告以及向美國證券交易委員會提交的其他文件中，網址為 http://ir.joinroot.com 或美國證券交易委員會網站www.secgo.secgo.secgo.中 “風險因素” 和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 標題下包含的那些可能影響Root的業務、經營業績和股價 v。

不應過分依賴本信函或上述網絡直播中的前瞻性陳述，這些陳述基於Root在本信發佈之日獲得的信息。我們認為沒有義務更新此類聲明。

財務報表

ROOT, INC.和子公司
合併資產負債表-未經審計
			截至截至
			3月31日						十二月 31,
			2024						2023
			（以百萬計，面值除外）
資產
投資：
可供出售的固定到期日債券，按公允價值計算（截至2024年3月31日和2023年12月31日，攤銷成本：分別為210.6美元和168.4美元）			$	207.3					$	165.9
短期投資（攤銷成本：截至2024年3月31日和2023年12月31日，攤銷成本分別為8.7美元和0.9美元）			8.7						0.9
其他投資			4.4						4.4
投資總額			220.4						171.2
現金和現金等價物			640.5						678.7
受限制的現金			1.0						1.0
應收保費，分別扣除截至2024年3月31日和2023年12月31日的5.2美元和4.0美元的備抵額			292.0						247.1
扣除截至2024年3月31日和2023年12月31日的1.8美元備抵後的可收回再保險金和應收賬款			147.1						125.3
預付再保險費			50.2						48.2
其他資產			81.1						76.2
總資產			$	1,432.3					$	1,347.7
負債、可贖回可轉換優先股和股東權益
負債：
虧損調整費用儲備金			$	322.0					$	284.2
未賺取的保費			339.4						283.7
長期債務和認股權證			299.3						299.0
應付再保險費			54.1						54.4
應付賬款和應計費用			40.9						65.6
其他負債			98.9						83.1
負債總額			1,154.6						1,070.0
承付款和或有開支
可贖回可轉換優先股，面值0.0001美元，已授權100.0股，截至2024年3月31日和2023年12月31日已發行和流通14.1股（贖回價值為126.5美元）			112.0						112.0
股東權益：
A類普通股，面值0.0001美元，授權1,000.0股，截至2024年3月31日和2023年12月31日分別已發行和流通9.6股和9.5股			—						—
B 類可轉換普通股，面值0.0001美元，已授權269.0股，截至2024年3月31日和2023年12月31日已發行和流通5.0股			—						—
額外的實收資本			1,890.4						1,883.4
累計其他綜合虧損			(3.3)						(2.5)
累計虧損			(1,721.4)						(1,715.2)
股東權益總額			165.7						165.7
負債總額、可贖回可轉換優先股和股東權益			$	1,432.3					$	1,347.7

補充財務信息

______________

(1) 其他保險費用的調整包括報告成本、與我們的合作渠道相關的佣金支出、與通過Carvana在線購買平臺綜合汽車保險解決方案產生的保單相關的某些認股權證補償支出、人事成本、管理費用、執照、專業費用等。

（2）淨割讓佣金和其他費用由與割讓的再保險有關的割讓佣金組成，部分抵消了超額割讓佣金的攤銷以及再保險割讓的其他影響。

______________

(1) 重組成本包括員工成本、房地產退出成本等。這包括2023年第一季度和2022年第一季度的40萬美元和210萬澳元的股份薪酬。這還包括2024年第一季度、2023年第四季度、2023年第二季度、2023年第二季度、2023年第一季度和2022年第一季度的10萬美元、20萬美元、10萬美元、10萬美元和100萬美元的折舊和攤銷。

(2) 註銷和其他主要反映法律費用、預付營銷費用的註銷以及其他不能反映我們持續經營業績的項目。這包括2022年第一季度與註銷預付營銷費用相關的50萬美元。與2022年一名前高級營銷僱員涉嫌在2024年第一季度、2023年第四季度、2023年第三季度、2023年第二季度以及2023年第一季度分別挪用10萬美元、（20萬美元）、100萬美元、40萬美元和200萬美元資金相關的法律和其他費用，被2022年第四季度的190萬美元保險追回部分抵消。