CN公佈第一季度業績

計劃運營繼續交付

蒙特利爾，2024年4月23日——中國（多倫多證券交易所股票代碼：CNR）（紐約證券交易所代碼：CNI）今天公佈了截至2024年3月31日的第一季度財務和經營業績。

“我們的鐵路運輸團隊在第一季度按計劃交付，我們的預定運營模式繼續增強我們對客户的服務。展望未來，我們對2024年充滿信心。我們看到了經濟的預期改善，我們針對中國的增長機會正在兑現。我們仍然致力於實現我們的增長議程和推動經濟發展。”

—加拿大總裁兼首席執行官特雷西·羅賓遜

季度亮點

•收入噸英里（RTM）保持不變，為59,749（百萬）。

•收入為42.49億加元，減少6400萬加元，下降1％。

•營業收入為15.46億加元，減少1.16億加元，下降7％。

•營業比率，定義為運營費用佔收入的百分比，為63.6％，增長2.1個百分點。

•攤薄後的每股收益（EPS）為1.72加元，下降5％。

重申2024年和長期財務展望 (1)

CN重申其2024年的展望，預計調整後的攤薄後每股收益將增長約10％，並預計將在扣除客户償還的金額後向其資本計劃投資約35億加元。該公司還預計，投資資本回報率（ROIC）將在15％-17％的目標範圍內。

CN重申其長期財務前景，並繼續將2024-2026年期間的複合攤薄後每股收益增長目標定在10％-15％之間，這要歸因於銷量增長超過經濟、定價高於鐵路通貨膨脹以及逐步提高效率，所有這些都假設經濟具有支持性。（2）

電話會議詳情

CN的高級官員將在美國東部時間4月23日下午 4:30 開始的電話會議上審查業績和鐵路的前景。CN總裁兼首席執行官特雷西·羅賓遜將主持電話會議。希望通過電話參與的各方可以使用7188340作為密碼撥打1-800-715-9871（加拿大/美國）或1-647-932-3411（國際）。建議參與者在通話前10分鐘撥號。

(1) 非公認會計準則指標

中國全年調整後的攤薄後每股收益展望（2）不包括某些調整，預計這些調整將與前幾年的調整相當。但是，管理層無法在前瞻性基礎上單獨量化這些調整對其調整後的攤薄後每股收益的影響，因為這些項目可能很大，難以預測，而且可能變化很大。因此，CN沒有為調整後的攤薄後每股收益展望提供相應的GAAP指標或對賬表。

(2) 前瞻性陳述

本新聞稿中包含的某些陳述構成《1995年美國私人證券訴訟改革法》和加拿大證券法所指的 “前瞻性陳述”，包括基於管理層評估和假設以及有關CN的公開信息的陳述。就其性質而言，前瞻性陳述涉及風險、不確定性和假設。CN警告説，其假設可能無法實現，當前的經濟狀況使此類假設儘管在做出時是合理的，但面臨更大的不確定性。前瞻性陳述可以通過使用 “相信”、“期望”、“預期”、“假設”、“展望”、“計劃”、“目標” 或其他類似詞語等術語來識別。

2024 年關鍵假設

CN在編制2024年展望時做出了許多經濟和市場假設。該公司繼續假設2024年北美工業生產略有增長。在2023/2024作物年度，加拿大的穀物產量低於其三年平均水平（如果不包括明顯下降的2021/2022作物年度，也低於其三年平均水平），美國谷物產量高於其三年平均水平。該公司繼續假設，加拿大2024/2025年的穀物產量將與其三年平均水平（不包括明顯較低的2021/2022作物年度）持平，美國谷物產量也將與其三年平均水平持平。CN繼續假設RTM增長在中等個位數區間。CN假設續約後的定價將繼續高於鐵路通貨膨脹。CN還繼續假設，到2024年，加元的美元價值約為0.75美元，現在假設到2024年，原油（西德克薩斯中質原油）的平均價格將大約在每桶80美元至90美元的區間內（而2024年1月23日的假設約為每桶70至80美元）。

2024-2026 關鍵假設

CN在編制其三年財務展望時做出了許多經濟和市場假設。CN假設，未來三年北美工業生產將增長至少2％的複合年增長率。CN假設價格持續高於鐵路通貨膨脹。CN假設加元的美元價值約為0.75美元，在此期間，原油（西德克薩斯中質原油）的平均價格約為每桶80美元。

前瞻性陳述不能保證未來的表現，涉及風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致CN的實際業績、表現或成就與前景或此類陳述所暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異。因此，建議讀者不要過分依賴前瞻性陳述。可能影響本新聞稿中前瞻性陳述的重要風險因素包括但不限於總體經濟和商業狀況，包括影響全球供應鏈的因素，例如疫情和地緣政治衝突和緊張局勢；行業競爭；通貨膨脹、貨幣和利率波動；燃油價格變化；立法和/或監管發展；遵守環境法律和法規；監管機構的行動；維護和運營成本的增加；安全威脅；依賴技術和相關的網絡安全風險；貿易限制或其他國際貿易安排的變化；危險材料的運輸；可能幹擾運營的各種事件，包括非法封鎖鐵路網絡，以及惡劣天氣、乾旱、火災、洪水和地震等自然事件；氣候變化；勞資談判和中斷；環境索賠；調查、訴訟和其他類型索賠和訴訟的不確定性；出軌產生的風險和責任；時間和完成資本計劃；可再生燃料的可用性和成本競爭力以及新的機車推進技術的開發；聲譽風險；供應商集中度；養老金資金要求和波動性；以及CN向加拿大和美國證券監管機構提交的報告中不時詳述的其他風險。還應參閲向加拿大和美國證券監管機構提交併在CN網站上公佈的CN年度和中期報告、年度信息表和40-F表中管理層的討論與分析（MD&A），以描述與合併名額相關的主要風險因素。

前瞻性陳述反映了截至其發表之日的信息。除非適用的證券法要求，否則CN沒有義務更新或修改前瞻性陳述以反映未來事件、情況變化或信念的變化。如果CN確實更新了任何前瞻性陳述，則不應推斷CN會就該陳述、相關事項或任何其他前瞻性陳述進行更多更新。本新聞稿中未以引用方式納入本新聞稿中包含或可通過我們的網站訪問的信息。

該財報新聞稿以及其他信息，包括財務報表、附註和管理與分析，載於CN的季度報告中，該報告可在公司網站www.cn.ca/financial-results和SEDAR+的www.sedarplus.ca上查閲，也可以通過EDGAR在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。

關於 CN

CN是世界一流的運輸領導者和貿易推動者。CN每年在北美各地安全運輸超過3億噸的自然資源、製成品和製成品，對經濟、客户及其所服務的社區至關重要。CN的網絡通過18,800英里的鐵路網絡將加拿大的東西海岸與美國南部連接起來。自1919年以來，CN及其附屬機構一直在為社區繁榮和可持續貿易做出貢獻。CN致力於支持社會責任和環境管理的計劃。

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(1) 除非另有説明，否則以加元表示並根據美國公認會計原則（GAAP）編制的金額。

(2) 該非公認會計準則指標不具有GAAP規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他公司提出的類似指標相提並論。有關該非公認會計準則指標的解釋，請參閲標題為 “非公認會計準則指標——自由現金流” 的補充附表。

(3) 運營比率定義為運營費用佔收入的百分比。

(4) 統計運營數據、關鍵操作措施和安全指標未經審計，基於當時可用的估計數據，隨着更完整的信息的出現，這些數據可能會發生變化。總噸英里、收入噸英里、每RTM的貨運收入、燃油效率、列車重量、列車長度、汽車速度、停留和通過網絡的列車速度的定義都包含在公司管理層的討論和分析中。所有其他指標的定義均在CN的網站www.cn.ca/詞彙表上提供。

（5）基於聯邦鐵路管理局（FRA）的報告標準。

(1) 該非公認會計準則指標不具有GAAP規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他公司提出的類似指標相提並論。有關該非公認會計準則指標的解釋，請參閲標題為 “非公認會計準則指標——固定貨幣” 的補充附表。

(2) 以加元表示的金額。

(3) 統計運營數據和相關的關鍵運營措施未經審計，基於當時可用的估計數據，隨着更完整的信息的出現，可能會發生變化。

在本補充附表中，“公司” 或 “CN” 是指加拿大國家鐵路公司及其全資子公司。除非另有説明，否則本附表中包含的財務信息以加元表示。

CN根據美國公認會計原則（GAAP）報告其財務業績。公司還使用不具有GAAP規定的任何標準化含義的非公認會計準則指標，包括調整後的績效指標、自由現金流、固定貨幣和調整後債務與調整後的息税折舊攤銷前利潤倍數。這些非公認會計準則指標可能無法與其他公司提出的類似指標相提並論。從管理層的角度來看，這些非公認會計準則指標是衡量業績的有用指標，為投資者提供了評估公司經營業績和流動性的補充信息。不應孤立地考慮這些非公認會計準則指標，也不得作為根據公認會計原則編制的財務指標的替代品。

由於在2024年和2023年第一季度沒有進行任何調整，公司沒有提供任何調整後的績效指標。

自由現金流

自由現金流是衡量流動性的有用指標，因為它表明公司有能力為債務和全權用途（例如支付股息、股票回購和戰略機會）創造現金。公司將其自由現金流衡量標準定義為經營活動提供的淨現金與投資活動中使用的淨現金之間的差額，並根據（i）企業收購和（ii）與合併交易相關的付款、現金收入和現金所得税的影響進行了調整，這些項目不代表經營趨勢。自由現金流沒有GAAP規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他公司提出的類似指標相提並論。

下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中報告的根據GAAP經營活動提供的淨現金與此處列出的非公認會計準則自由現金流的對賬情況：

固定貨幣

以固定貨幣計算的財務業績允許在不受外幣匯率波動影響的情況下查看業績，從而便於在分析業務業績趨勢時進行同期比較。按固定貨幣計算的指標被視為非公認會計準則指標，不具有公認會計原則規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他公司提出的類似指標相提並論。以固定貨幣計算的財務業績是通過將以美元計價的本期業績按用於折算上一年同期以美元計價的交易的加權平均匯率折算得出的。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，平均外匯匯率分別為每1美元1.349美元和1.352美元。按固定貨幣計算，截至2024年3月31日的三個月，該公司的淨收入將增加300萬美元（攤薄後每股收益為零）。

下表彙總了截至2024年3月31日的三個月報告的固定貨幣和相關固定貨幣百分比變化對財務業績的影響：

調整後債務與調整後息税折舊攤銷前利潤的倍數

管理層認為，調整後債務與調整後息税折舊攤銷前利潤倍數是一種有用的信貸衡量標準，因為它反映了公司償還債務和其他長期債務的能力。公司計算調整後債務與調整後息税折舊攤銷前利潤倍數的乘以調整後債務除以最近十二個月的調整後息税折舊攤銷前利潤。調整後債務定義為公司合併資產負債表中報告的長期債務和長期債務的流動部分以及運營租賃負債的總和，包括流動部分和因合同和財務義務的類債務性質而在公司合併資產負債表上確認的虧損養老金計劃的總和。調整後的息税折舊攤銷前利潤按淨收益計算，其中不包括利息支出、所得税支出、折舊和攤銷、經營租賃成本、淨定期收益收入的其他組成部分、其他收益（虧損）以及其他無法反映中國基礎業務運營且可能扭曲經營業績趨勢分析的重要項目。調整後債務和調整後息税折舊攤銷前利潤是非公認會計準則指標，用於計算調整後債務與調整後息税折舊攤銷前利潤倍數。這些指標沒有GAAP規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他公司提出的類似指標相提並論。

下表提供了截至2024年和2023年3月31日止十二個月的GAAP規定的債務和淨收益與本文提出的調整後指標的對賬情況，這些指標用於計算非公認會計準則調整後債務與調整後息税折舊攤銷前利潤倍數：

(1) 代表經營租賃付款的現值。

(2) 代表所有預計福利義務超過計劃資產的固定福利養老金計劃的資金赤字總額。

(3) 代表合併收益表中記錄的已購服務以及材料和設備租金中記錄的經營租賃成本。

(4) 涉及與股東事務相關的諮詢費，記錄在合併收益表中的其他支出中。有關更多信息，請參閲標題為 “非公認會計準則指標——公司2023年年度MD&A的調整後績效指標” 的部分。