賓夕法尼亞-20231231
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目錄表
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 
表格10-K
(標記一)
☑根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止12月31日, 2023
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
佣金文件編號0-24206
賓夕法尼亞娛樂公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
賓夕法尼亞州 23-2234473
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
825 Berkshire Blvd. Suite 200
懷俄明州，賓夕法尼亞州19610
（主要行政人員地址）（郵編）

(610) 373-2400
(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元賓夕法尼亞大學納斯達克股市有限責任公司
根據該法第12(G)節登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☑沒有☐
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是的☐不是 ☑
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☑沒有☐
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑沒有☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☑加速文件管理器☐非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☑
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

目錄表
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是，☐不是☑
截至2023年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的有投票權普通股的總市值為$3.5十億美元。該總市值是參考納斯達克全球精選市場2023年6月30日報道的普通股收盤價計算的。截至2024年2月19日，註冊人普通股流通股數量為152,422,514(包括622,366註冊人的子公司的股票(可兑換為註冊人的普通股)。

以引用方式併入的文件
註冊人最終的2024年委託書預計將在註冊人的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會，其部分內容通過引用併入本表格10-K的第III部分。


賓夕法尼亞娛樂公司
目錄
頁面
第一部分
第2項：業務
1
項目1A.風險因素
10
項目1B。未解決的員工意見
27
項目1C。網絡安全
27
項目2.財產
30
項目3.法律訴訟
31
項目4.礦山安全信息披露
31
第II部
項目5.登記人普通股的市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
31
項目6.保留
33
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
33
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露
53
項目8.財務報表和補充數據
55
項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
119
項目9A。控制和程序
119
項目9B。其他信息
121
項目9C。披露妨礙檢查的外國司法管轄區。
121
第三部分
項目10.董事、高管和公司治理
122
第11項.高管薪酬
122
第12項：某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項
122
第13項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性
122
項目14.總會計師費用和服務
122
第四部分
項目15.物證、財務報表附表
122
項目16.表格10-K摘要
123
簽名
130


關於前瞻性陳述的特別説明
這份Form 10-K年度報告包含1995年私人證券訴訟改革法所指的“前瞻性陳述”。這些陳述包括在整個文件中，包括在“項目1A”中。風險因素“，與賓夕法尼亞娛樂公司及其子公司(”賓夕法尼亞“、”公司“、”我們“、”我們“或”我們“)的業務戰略、前景和財務狀況有關。這些表述可以通過使用“預期”、“相信”、“估計”、“項目”、“打算”、“計劃”、“目標”、“尋求”、“可能”、“將”、“應該”或“預期”等前瞻性術語或這些或類似詞語的負面或其他變體，或通過對未來事件、戰略或風險和不確定性的討論來識別。具體來説，前瞻性陳述包括但不限於以下陳述：公司預期的股票回購；公司對未來經營業績和財務狀況的預期；提供的有關指導的假設，包括公司產品和技術投資的規模和時間；公司對零售/移動/在線體育書籍、iCasino、社交遊戲和零售業務的業績和競爭影響的預期；公司在新司法管轄區開發和推出互動部門的產品以及對現有互動部門產品的改進，包括ESPN BET和Score BET的內容；公司與ESPN之間的Sportsbook協議的好處；公司對其與ESPN的Sportsbook協議及其產品未來成功的期望；公司對公司整合Score以及公司媒體業務的持續增長和貨幣化的整合和協同效應的期望；公司對持續推出無現金、無卡和非接觸式(3C)技術及其潛在好處的期望；公司的開發項目，包括預期的開發項目；公司以有吸引力的條款為開發項目獲得融資的能力；計劃資本支出的時間、成本和預期對公司經營結果的影響；聯邦、州、省或地方各級對我們業務的監管、立法、行政或司法決定的行動以及任何此類行動的影響。
這些陳述都會受到風險、不確定因素和環境變化的影響，這些風險、不確定因素和環境變化可能會對公司未來的財務業績和業務產生重大影響。因此，公司提醒，本文中包含的前瞻性陳述受到重要因素的限制，這些因素可能會導致實際結果與此類陳述所反映的結果大不相同。這些因素包括：可能減少可自由支配支出的經濟和市場狀況的影響，我們在全球娛樂、體育內容和遊戲行業有效競爭的能力，我們成功收購和整合新物業和業務的能力，我們維持我們的博彩牌照和特許權並遵守適用的博彩法的能力，勝率，法律變化，包括税率、法規或會計標準的提高，第三方關係和批准，與收集和保留關於我們的客户、員工、供應商和商業合作伙伴的數據相關的風險，以及在“風險因素”中討論的其他因素。鑑於這些風險、不確定性和假設，本10-K表格中討論的前瞻性事件和情況可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。本10-K表格中的所有前瞻性陳述均基於截至本表格發佈之日我們所掌握的信息，這些信息可能是有限的或不完整的，我們沒有義務更新任何此類前瞻性陳述。這些陳述本質上是不確定的，提醒投資者不要過度依賴這些陳述。以下討論應與我們的合併財務報表以及本表格10-K中所附的附註一併閲讀。




目錄表
第一部分
第1項。生意場
概述
Penn Entertainment，Inc.及其子公司(“Penn”、“The Company”、“We”、“Our”或“Us”)是北美領先的綜合娛樂、體育內容和賭場遊戲體驗提供商。截至2023年12月31日，賓夕法尼亞大學在20個州經營着43處物業，在18個司法管轄區經營在線體育博彩，在5個司法管轄區經營iCasino，旗下擁有包括好萊塢賭場在內的一系列知名品牌®、L的《奧貝格》®、ESPN BET™和Score Bet Sportsbook and Casino®。2023年8月，賓夕法尼亞州立大學與ESPN，Inc.和ESPN Enterprises，Inc.(統稱為ESPN)就美國境內的在線體育博彩達成了變革性的獨家長期戰略聯盟。賓夕法尼亞大學能夠利用美國(ESPN)和加拿大(TheScore)的領先體育媒體品牌，將使我們能夠顯著擴大我們的數字足跡，並有效地增長我們的客户生態系統。這一高度差異化的戰略側重於有機的交叉銷售機會，我們市場領先的零售賭場、體育媒體資產和技術(包括專有的最先進的、完全集成的數字體育和iCasino博彩平臺和內部iCasino內容工作室)加強了這一戰略。賓夕法尼亞大學的投資組合得到了我們行業領先的賓夕法尼亞大學的進一步支持TM客户忠誠度計劃，為我們超過2900萬會員提供一套獨特的跨業務渠道的獎勵和體驗。
可報告的細分市場
我們有五個可報告的細分市場：東北、南部、西部、中西部和互動。我們的遊戲和賽車物業按地理位置分組，每個物業都被視為一個運營部門，但我們在內華達州大獎賽的兩個物業除外，它們被視為一個運營部門。按州劃分，我們認為我們的綜合視頻遊戲終端(“VGT”)業務是獨立的運營部門。互動包括我們所有的在線體育博彩、在線賭場/iCasino和社交遊戲(統稱為“在線遊戲”)業務、零售體育博彩管理、媒體，以及在2023年2月17日收購Barstool之後、2023年8月8日剝離Barstool之前的Barstool Sports，Inc.(“Barstool”或“Barstool Sports”)的經營業績(如中定義和討論的附註6，“收購和處置”在我們的合併財務報表附註中)。看見注18，“細分市場信息”和附註12，“租約”在我們的合併財務報表的附註中，分別提供進一步的分部和租賃結構信息。
零售業運營
截至2023年12月31日，我們在20個州擁有、管理或擁有43家博彩和賽馬物業的所有權權益。此外，我們在13個州的酒店提供現場體育博彩服務。
運營屬性
下表按可報告的部分彙總了截至2023年12月31日我們擁有、運營或管理的物業的某些特徵(所有面積和容量指標均為近似值)：
位置房地產資產租賃或所有權結構設施類型遊戲廣場的鏡頭遊戲機
桌上游戲 (1)
酒店客房
東北段
美國之星東芝加哥(2)
芝加哥東部，內華達州頂峯大師租賃碼頭遊戲64,0001,10143288
好萊塢賭場班戈
緬因州班戈美國賓夕法尼亞大學主租約陸上游戲/賽車31,75066614152
查爾斯鎮的好萊塢賭場賽馬(2)
西弗吉尼亞州查爾斯鎮美國賓夕法尼亞大學主租約陸上游戲/賽車115,0001,91364153
哥倫布好萊塢賭場(2)(3)
俄亥俄州哥倫布2023年總租約陸基遊戲180,5001,67620—
位於希臘城的好萊塢賭場(2)
密歇根州底特律希臘城租賃公司陸基遊戲100,0002,16263400
勞倫斯堡好萊塢賭場 (2)(4)
Lawrenceburg，IN美國賓夕法尼亞大學主租約碼頭遊戲149,5001,29547463
好萊塢賭場摩根敦 (2)(5)
Morgantown，PA摩根城租賃陸基遊戲81,00071726—
賓州國家賽馬場（Penn National Race Course） (2)
Grantville，PA美國賓夕法尼亞大學主租約陸上游戲/賽車94,3711,75054—
好萊塢賭場佩裏維爾 (2)(3)
馬裏蘭州佩裏維爾2023年總租約陸基遊戲34,50075417—
好萊塢賭場The Meadows (2)(3)
賓夕法尼亞州華盛頓2023年總租約陸上游戲/賽車125,0001,96291—
託萊多好萊塢賭場 (2)(3)
俄亥俄州託萊多2023年總租約陸基遊戲135,0001,76046—
紐約好萊塢賭場(2)
賓夕法尼亞州約克市經營租賃(與房地產投資信託基金房東無關)陸基遊戲80,00060833—
代頓賽道上的好萊塢遊戲(2)
俄亥俄州代頓美國賓夕法尼亞大學主租約陸上游戲/賽車40,7001,033——
1
目錄表
馬宏寧山谷賽馬場的好萊塢遊戲(2)
俄亥俄州揚斯敦美國賓夕法尼亞大學主租約陸上游戲/賽車54,0001,032——
賓夕法尼亞大學的字幕 (6)
賓夕法尼亞州不適用陸基遊戲不適用150——
普萊恩裏奇公園賭場(2)
馬薩諸塞州普萊恩維爾頂峯大師租賃陸上游戲/賽車50,225934——
南段
1ST頭獎賭場(2)
密蘇裏州圖尼卡美國賓夕法尼亞大學主租約碼頭遊戲46,5356879—
美國維克斯堡(2)
密蘇裏州維克斯堡頂峯大師租賃碼頭遊戲70,92693725148
新興城市比洛克西(2)
密蘇裏州比洛克西美國賓夕法尼亞大學主租約碼頭遊戲34,50056222—
新興城市博西爾城(2)
路易斯安那州博西爾市頂峯大師租賃碼頭遊戲30,00064412187
新奧爾良新興城區(2)
路易斯安那州新奧爾良頂峯大師租賃碼頭遊戲30,00080326150
好萊塢賭場墨西哥灣沿岸(2)
密西西比州聖路易斯灣美國賓夕法尼亞大學主租約陸基遊戲51,00076628291
好萊塢賭場圖尼卡(2)
密蘇裏州圖尼卡美國賓夕法尼亞大學主租約碼頭遊戲54,00078110494
L的奧貝日·巴吞魯日(2)
巴吞魯日，洛杉磯頂峯大師租賃碼頭遊戲71,50096254205
L筆下的奧伯吉湖--查爾斯(2)
查爾斯湖，洛杉磯頂峯大師租賃碼頭遊戲71,2001,25085995
瑪格麗塔維爾度假村賭場(2)
路易斯安那州博西爾市瑪格麗塔維爾租賃碼頭遊戲30,00095650395
西段
美國黑鷹(2)
科羅拉多州黑鷹頂峯大師租賃陸基遊戲56,00088339536
仙人掌皮特和馬樹 (2)
內華達州頭獎頂峯大師租賃陸基遊戲29,00064214416
M度假村温泉賭場(2)(3)
內華達州亨德森2023年總租約陸基遊戲96,00095937390
齊亞公園賭場新墨西哥州霍布斯美國賓夕法尼亞大學主租約陸上游戲/賽車18,000713—154
中西部地區
美國議會懸崖(2)(7)
亞利桑那州議會懸崖頂峯大師租賃碼頭遊戲35,0001,29520444
阿爾頓大賭場(2)(8)
伊利諾伊州奧爾頓美國賓夕法尼亞大學主租約碼頭遊戲23,0005039—
Argoy賭場河濱密蘇裏州河濱美國賓夕法尼亞大學主租約碼頭遊戲56,0001,09837258
好萊塢賭場極光(2)(3)
伊利諾伊州奧羅拉2023年總租約碼頭遊戲53,00083127—
好萊塢賭場Joliet(2)(3)
伊利諾伊州喬利埃2023年總租約碼頭遊戲50,00095226100
堪薩斯賽道的好萊塢賭場(2)(9)
堪薩斯城，肯塔基州獨資合資企業陸基遊戲95,0001,55335—
聖路易斯好萊塢賭場密蘇裏州馬裏蘭高地美國賓夕法尼亞大學主租約碼頭遊戲120,0001,54645502
大草原州立博彩 (6)
伊利諾伊州不適用陸基遊戲不適用2,338——
河城賭場密蘇裏州聖路易斯頂峯大師租賃碼頭遊戲90,0001,62044200
其他
永續跑道(10)
新澤西州永恆市獨資合資企業標準種賽車————
雷塔瑪公園賽馬場(11)
德克薩斯州塞爾瑪非託管純種賽馬————
薩姆·休斯頓賽馬場德克薩斯州休斯頓擁有純種賽馬————
桑福德-奧蘭多養犬俱樂部(12)
佛羅裏達州朗伍德擁有聯播/餐廳————
山谷賽馬場(13)
德克薩斯州哈林根擁有灰狗賽車————
2,546,20742,7941,1727,321
(1)不包括撲克桌。
(2)Property為現場體育博彩提供了一本體育書籍。
(3)轉讓至2023年主租賃的物業(定義見附註12，“租賃，”在我們的合併財務報表附註中)，自2023年1月1日起生效。
(4)包括我們酒店和活動中心的168間客房，距離遊戲設施不到一英里。
(5)摩根敦租約終止後，已建成大樓的所有權和所有租户改善措施將從公司轉移到博彩休閒地產公司。
(6)VGT航線運營。
(7)包括284個房間，由第三方運營，位於我們租賃並轉租給該第三方的土地上。
(8)內河船歸我們所有，不受AR Penn Master租約的約束。
(9)根據與納斯卡控股有限責任公司的合資企業。
(10)根據與格林伍德賽車公司的子公司Greenwood Limited Jersey，Inc.的合資企業。
(11)根據與Retama Development Corporation簽訂的管理合同。
(12)同步轉播的賽車業務。
(13)2020年3月，山谷賽馬公園因新冠肺炎關閉，至今仍未運營。
2
目錄表
東北段
美國之星東芝加哥距離伊利諾伊州芝加哥市中心不到25英里，為客人提供芝加哥大都市區的遊戲和娛樂體驗。除了遊戲設施外，該酒店還提供全方位服務的酒店、體育現場博彩體育書籍、健身中心、餐飲場所和休息室。
好萊塢賭場班戈距離緬因州的班戈機場不到5英里。該酒店配有老虎機、桌上游戲、5100平方英尺的會議和多功能空間的酒店，以及餐飲和娛樂選擇。毗鄰該酒店的班戈賽道位於歷史悠久的巴斯公園，包括一條半英里長的標準賽馬場和一個可容納3500名顧客的12000平方英尺的看臺。
查爾斯鎮的好萊塢賭場賽馬位於距巴爾的摩、馬裏蘭州和華盛頓市場約一小時車程的地方。除了酒店、老虎機、桌上游戲和撲克桌外，該酒店還包括一本體育書籍，用於現場體育博彩，以及各種餐飲選擇。該建築羣還設有現場純種賽馬，在四分之三英里的全天候照明的純種賽馬場上，有3000個座位的看臺和同時轉播的賭博。
哥倫布好萊塢賭場是一家位於俄亥俄州哥倫布市的好萊塢主題賭場。它的特色包括老虎機、桌上游戲、撲克桌和一本用於體育現場博彩的體育書籍，以及多個食品和飲料銷售點，以及一個娛樂休息室。
位於希臘城的好萊塢賭場位於密歇根州底特律的希臘城區，是底特律-温莎地區四家賭場酒店之一。除了老虎機、桌上游戲、撲克桌和用於體育現場博彩的體育書籍外，該酒店還配備了一座30層的酒店，從休閒餐飲到高級餐飲的多種食物和飲料選擇，以及10,000平方英尺的會議和宴會空間。
勞倫斯堡好萊塢賭場是一艘好萊塢主題的賭場河船，位於印第安納州勞倫斯堡的俄亥俄河沿岸，位於俄亥俄州辛辛那提以西約15英里處。除了老虎機、桌上游戲和撲克桌，河船還配備了一本體育書籍，用於現場體育博彩，以及各種餐飲選擇。酒店和活動中心距離賭場不到1英里，包括18,000平方英尺的多功能空間和19,500平方英尺的宴會廳和會議空間。
好萊塢賭場摩根敦 位於賓夕法尼亞州費城以西不到一小時車程的地方。該酒店設有户外遊戲和娛樂區、用於體育現場博彩的體育書籍、老虎機、桌上游戲和多種食品和飲料分店。
賓州國家賽馬場（Penn National Race Course） 位於賓夕法尼亞州哈里斯堡東北15英里處。該遊戲設施還包括各種餐飲和娛樂選擇，以及用於現場體育博彩的體育書籍和用於現場比賽的觀看區域。這處房產包括一英里全天候照明的純種賽馬場和一條八分之七英里長的草坪跑道。
好萊塢賭場佩裏維爾 是一家好萊塢主題賭場，位於馬裏蘭州佩裏維爾的蘇斯奎哈納河附近，位於馬裏蘭州巴爾的摩以東約45英里處。它的特色是老虎機、桌上游戲、撲克桌和一本用於現場體育博彩的體育書籍，以及各種餐飲選擇。
好萊塢賭場The Meadows 位於賓夕法尼亞州華盛頓，賓夕法尼亞州匹茲堡以南約25英里處。除了遊戲設施，該酒店還提供一本體育書籍，用於現場體育博彩，幾個餐飲選擇，以及一個活動和宴會中心，一個聯播博彩廳，一個五分之五英里的馬具跑道和一個保齡球館。
好萊塢託萊多賭場是一家好萊塢主題賭場，位於俄亥俄州託萊多市莫米河畔。該酒店配有老虎機、桌上游戲、撲克桌和一本用於體育現場博彩的體育書籍，以及多個食品和飲料商店和一個娛樂休息室。
紐約好萊塢賭場位於馬裏蘭州巴爾的摩以北約一小時車程的約克廣場購物中心內的一家賭場。它的特色是老虎機、桌上游戲和一本體育書籍，用於現場體育博彩，以及休閒就餐選擇。
代頓賽道上的好萊塢遊戲是一家好萊塢主題賭場和跑道，位於俄亥俄州代頓市。它有視頻彩票終端，一個五分之五英里的標準賽馬場，一本體育書籍，用於現場體育博彩，以及各種餐廳和酒吧，以及其他便利設施。
3
目錄表
馬宏寧山谷賽馬場的好萊塢遊戲是一家位於俄亥俄州揚斯敦的好萊塢主題賭場和賽道，擁有視頻彩票終端和一英里長的純種賽馬場。該酒店還包括一本體育書籍，供現場體育博彩、各種餐廳和酒吧等便利設施使用。
賓夕法尼亞大學的字幕是我們有執照的VGT路線運營商，在賓夕法尼亞州擁有28個卡車停靠站網絡。
普萊恩裏奇公園賭場位於波士頓環城公路西南20英里處，就在95號州際公路附近，位於馬薩諸塞州普蘭維爾。除了提供遊戲產品和體育賽事現場投注，Plainbridge Park Casino還擁有各種餐廳和酒吧，以及一個長達五分之五英里的現場馬具賽車設施，以及一個兩層的俱樂部，可同時轉播操作、舉辦特別活動和觀看現場比賽。
南段
1ST頭獎賭場是 距離田納西州孟菲斯市中心最近的圖尼卡區賭場。它配有老虎機、桌上游戲、咖啡廳、用於現場投注的體育書籍和現場娛樂場所。
阿梅里斯塔維克斯堡這是密西西比州中部最大的碼頭賭場，位於密西西比河沿岸，位於密西西比州最大城市傑克遜以西約45英里處。除了遊戲設施，該酒店還包括一家酒店、多個餐飲和酒吧設施、1800平方英尺的會議和活動空間、一本用於現場體育博彩的體育書籍和一個房車公園。
新興城市比洛克西，位於密西西比州比洛克西，提供老虎機、桌上游戲、撲克桌和一本用於現場體育博彩的體育書籍，以及兩種不同的餐飲選擇。該房產還包括一個休閒車停車場和一個3600平方英尺的活動中心和董事會會議室。
新興城市博西爾城酒店毗鄰碼頭邊的河船賭場，距離路易斯安那州木板路不到一英里。該酒店提供體育現場博彩的體育書籍，從高端牛排餐廳到休閒餐廳的各種用餐選擇，以及1500平方英尺的會議和會議空間。
新奧爾良新興城區位於密西西比河對岸的西岸地區，距離路易斯安那州新奧爾良的法國區約15分鐘車程。除了遊戲設施和現場體育博彩的體育書籍外，該酒店還配備了一家五層酒店、幾家餐廳和超過14,000平方英尺的會議和會議空間。
好萊塢賭場墨西哥灣沿岸位於密西西比州聖路易斯灣，設有老虎機、桌上游戲、撲克桌和一本用於現場體育博彩的體育書籍。該酒店還設有高爾夫球場、各種餐飲選擇、房車公園和碼頭等便利設施。濱水酒店包括一個10,000平方英尺的宴會廳和6個獨立的會議室，提供超過13,000平方英尺的會議空間。
好萊塢賭場圖尼卡是一家好萊塢主題賭場，距離圖尼卡縣河流公園不到10英里。除了遊戲產品，它還包括一本體育書籍，用於現場體育博彩，一家酒店，一個123個空間的休閒車公園，各種餐飲和酒吧選擇，以及宴會和會議設施。
L的奧貝日·巴吞魯日位於路易斯安那州巴吞魯日市中心東南約10英里處。酒店擁有一座12層的酒店、老虎機、桌上游戲、撲克、一本用於體育現場博彩的體育書籍、各種餐飲選擇以及13,000平方英尺的會議和活動空間。
L筆下的奧伯吉湖--查爾斯提供距離德克薩斯州休斯頓以及德克薩斯州奧斯汀和德克薩斯州聖安東尼奧最近的全尺寸賭場酒店設施之一。該地點距離休斯頓約140英里，距離奧斯汀和聖安東尼奧分別約300英里和335英里。除了遊戲設施和體育現場博彩的體育書籍外，該酒店還配備了幾個餐廳、一個高爾夫球場、一個全方位服務的水療中心和超過26,000平方英尺的會議和活動空間。
瑪格麗塔維爾度假村賭場是路易斯安那州北部最好的遊戲、住宿、餐飲和娛樂體驗之一。該酒店提供島式主題，包括遊戲設施、用於現場體育博彩的體育書籍、一個15,000平方英尺的1000個座位的劇院和9,500平方英尺的會議空間。
西段
美國黑鷹位於科羅拉多州丹佛市以西約40英里的黑鷹博彩區中心。度假村的特色是老虎機、桌上游戲和一本用於現場體育博彩的體育書籍。除了遊戲之外
4
目錄表
設施齊全，度假村有一家酒店、一個提供全方位服務的日間水療中心、幾個餐廳、一個現場娛樂酒吧以及15,000平方英尺的會議和活動空間。
仙人掌皮特和馬樹(統稱為“大獎地產”)位於內華達州愛達荷州邊界以南的大獎。大獎酒店共有兩家酒店、幾個餐飲選擇、一個可容納4000人的圓形劇場、一個陳列室、一個現場娛樂休息室、一本用於現場體育博彩的體育書籍，以及會議和活動設施。
M度假村温泉賭場位於內華達州亨德森的拉斯維加斯大道約10英里處，位於拉斯維加斯大道和聖羅斯公園大道的東南角。度假村的特色是老虎機、桌上游戲和用於現場體育博彩的體育書籍，以及一家酒店和各種餐飲和酒吧選擇。該酒店還擁有超過60,000平方英尺的會議和會議空間、一個水療和健身中心以及一個100,000平方英尺的活動中心。
齊亞公園賭場位於新墨西哥州霍布斯，有老虎機、酒店、餐廳、1英里長的1/4賽馬/純種賽馬場，從9月到12月進行現場比賽，以及一家全年同時直播的客廳。
中西部地區
美國議會懸崖位於內布拉斯加州奧馬哈的密蘇裏河對岸，包括愛荷華州最大的內河船。除了遊戲設施，該酒店還包括一家酒店、一個健身中心、幾個餐飲設施、一個體育酒吧，裏面有一本體育書籍和現場體育博彩，以及5000平方英尺的會議和會議空間。
阿爾頓大賭場位於伊利諾伊州奧爾頓的密西西比河上，位於密蘇裏州聖路易斯市中心東北約20英里處。Argoy Casino Alton是一艘三層的內河船，以老虎機、桌上游戲和一本用於現場投注的體育書籍為特色。Argoy Casino Alton包括一個娛樂亭和一個熟食店，一個體育書籍觀看休息室和一個475個座位的主陳列室。
Argoy賭場河濱位於密蘇裏河上，距離堪薩斯城市中心約5英里。除了遊戲設施，這家地中海主題的酒店還包括一座九層的酒店、一個水療中心、一個提供各種食品和飲料區的娛樂設施、一個貴賓休息室和一個體育/娛樂休息室，以及19,000平方英尺的宴會/會議設施。
好萊塢賭場極光位於伊利諾伊州奧羅拉市，伊利諾伊州第二大城市，位於芝加哥以西約35英里處。這個單層的碼頭賭場為客人提供遊戲設施，包括一個撲克室和一本體育書籍，用於現場體育博彩，並提供多種餐飲和酒吧選擇。
好萊塢賭場Joliet位於伊利諾伊州Joliet的Des Plaines河畔，位於芝加哥西南約40英里處。該建築羣包括一個駁船賭場，為客人提供兩個級別的遊戲體驗，以及一個陸上展館，有幾個餐飲和娛樂選擇。此外，該房產還包括一本體育博彩直播書、一家酒店、4600平方英尺的會議空間和一個80空間的房車公園。
堪薩斯賽道的好萊塢賭場，我們與NASCAR 50%的合資企業位於堪薩斯州堪薩斯城。它的特色是老虎機、桌上游戲、撲克桌和一本體育書籍，用於現場體育博彩，並提供各種餐飲和娛樂設施以及會議室。
聖路易斯好萊塢賭場位於密蘇裏州聖路易斯市中心西北約22英里處，緊鄰密蘇裏州70號州際公路的密蘇裏河。該設施以老虎機、桌上游戲、撲克桌、酒店以及各種餐飲和娛樂場所為特色。
大草原州立博彩是我們在伊利諾伊州獲得許可的VGT路線運營商，在伊利諾伊州的七個不同地理區域擁有超過423家酒吧和/或零售博彩機構網絡。
河城賭場位於密蘇裏州聖路易斯市大都市區，密西西比河和佩雷斯河在密蘇裏州勒梅市南部聖路易斯社區的匯合處以南。河城賭場擁有一家酒店、多個餐廳、一個娛樂休息室和超過10,000平方英尺的會議空間。
交互操作
賓夕法尼亞大學互動運營我們的在線遊戲組合，其中包括：(I)ESPN BET，一種在美國選定司法管轄區運營的在線體育書籍；(Ii)好萊塢賭場，一家在美國特定司法管轄區運營的iCasino網站和移動應用程序；(Iii)The Score Bet，一家在加拿大安大略省運營的在線體育書籍和iCasino；以及(Iv)Penn Game Studios，我們的內部iCasino和社交遊戲內容工作室。ESPN BET、好萊塢賭場和Score Bet
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目錄表
利用賓夕法尼亞大學專有的、最先進的玩家帳户管理和在線遊戲平臺。此外，賓夕法尼亞互動公司還經營我們的數字體育媒體業務theScore(定義如下)。截至本報告發布之日，Penn Interactive在18個司法管轄區運營在線體育書籍，iCasino在美國和加拿大的5個司法管轄區運營。
此前，Penn Interactive的在線遊戲業務包括在線體育書籍和賭場Barstool Sportsbook&Casino。2023年11月14日，Barstool Sportsbook品牌停產，Penn Interactive重新推出其美國在線體育書籍產品ESPN BET和其美國iCasino產品好萊塢賭場。
此外，Penn Interactive還支持公司所有賭場的體育書籍零售業務，包括截至2023年12月31日，在公司位於科羅拉多州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、路易斯安那州、馬裏蘭州、馬薩諸塞州、密歇根州、密西西比州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和西弗吉尼亞州的物業中的30種體育書籍零售業務。自2023年1月起，Penn Interactive還開始向我們公司投資組合之外的特定賭場運營商提供零售體育書籍管理服務。
此外，通過賓夕法尼亞州立大學的物業組合，賓夕法尼亞州立大學互動公司已經與其他博彩運營商簽訂了多年協議，在幾個州進行在線體育博彩和iCasino市場準入。根據這些協議，截至2023年12月31日，此類在線體育博彩和在線賭場運營商在印第安納州、路易斯安那州、馬薩諸塞州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和西弗吉尼亞州都有業務。
得分。2021年10月19日，我們以約21億美元的收購價完成了對Score Media and Gaming，Inc.(簡稱：theScore)的收購。此次收購為我們提供了技術、資源和受眾範圍，以加快我們在北美的媒體和體育博彩戰略。
酒吧凳。賓夕法尼亞娛樂公司通過一家全資子公司持有巴斯托爾36%的股權。根據這一戰略關係，巴斯托爾獨家向全國觀眾推廣公司的體育博彩和iCasino產品，包括巴斯托爾Sportsbook網站和移動應用程序，以及我們的零售遊戲和賽馬資產，並授予我們在我們所有在線和零售體育博彩和iCasino產品中使用巴斯托爾品牌的獨家權利。2023年2月17日，我們完成了對巴斯托爾尚未擁有的普通股的全部流通股的收購，現金對價約為315.3美元和發行 2,442,809將我們普通股的股份轉給巴斯托的某些前股東。在完成對巴斯托爾的收購後，巴斯托爾成為賓夕法尼亞大學的間接全資子公司。
關於賓夕法尼亞州立大學決定將我們的在線體育博彩業務從Barstool Sportsbook更名為ESPN BET的決定，我們於2023年8月8日與David Portnoy簽訂了一項股票購買協議(“Barstool SPA”)。根據Barstool SPA，賓夕法尼亞大學向David·波特諾伊出售了Barstool 100%的流通股，以換取名義現金對價(1美元)和某些競業禁止及其他限制性契諾。
其他
永續賽道。 通過我們在彭伍德賽車公司(“彭伍德”)的合資企業，我們擁有Freehold Raceway 50%的股份。這處房產的特色是一條1.5英里長的標準賽道和11.8萬平方英尺的看臺。此外，通過我們的Pennwood合資企業，我們擁有位於新澤西州湯姆斯河的一家租賃場外投注(OTW)設施的50%權益，並在新澤西州格洛斯特鎮運營着我們建造的另一家OTW設施。
雷塔瑪公園賽馬場。 我們與德克薩斯州塞爾馬市的當地政府公司Retama Development Corporation簽訂了一份管理合同，管理Retama Park賽馬場的日常運營。此外，我們擁有Retama Nomal Holder，LLC 1.0%的股權，後者持有用於運營Retama Park賽馬場的賽車許可證的象徵性權益。此外，我們擁有Pinnacle Retama Partners，LLC 75.5%的權益，後者擁有未來根據現有賽車許可證進行的博彩在德克薩斯州合法化後可能產生的或有博彩權。
薩姆·休斯頓賽馬場和山谷賽馬場。 薩姆·休斯頓賽馬公園位於得克薩斯州休斯敦市中心西北15英里處，沿着8號環城公路，舉辦純種馬和四分之一賽馬，提供日常聯播業務，並全年舉辦各種特殊活動、私人派對和會議。山谷賽車公園佔地91,000平方英尺，以前曾進行灰狗比賽和同步轉播。山谷賽馬公園自2020年3月以來一直沒有開放。2021年8月1日，我們在德克薩斯州奧斯汀郊外的馬諾爾買下了剩餘50%的房產，以及一個賽馬場的許可證。
桑福德-奧蘭多養犬俱樂部。該設施和停車場由本公司所有，經營着一家餐廳，並提供全年同步轉播業務。
6
目錄表
三重淨租約
我們業務中使用的大部分房地產資產(即土地和建築物)受三重淨總租約的約束，其中最重要的是與房地產投資信託基金(房地產投資信託基金)遊戲及休閒地產有限公司(納斯達克：GLPI)簽訂的，包括AR賓夕法尼亞總租賃、2023年總租賃、賓夕法尼亞總租賃(2023年1月1日之前)和頂峯總租賃(該等術語定義如下，統稱為“總租賃”)。自.起2023年12月31日除總租約外，我們業務中使用的三個獨立博彩設施須受個別三重淨租約所規限。根據三重淨額租賃，除房地產資產的租賃付款外，本公司須支付下列費用(其中包括)：(I)所有設施維修費用；(Ii)與租賃物業及就租賃物業進行的業務有關的所有保險；(Iii)就租賃物業徵收或與租賃物業有關的税項(出租人的收入除外)；(Iv)所有租户資本改善；及(V)租賃物業及就租賃物業進行的業務所需或適當的所有公用事業及其他服務。
以下是總租契的摘要 通過參考AR賓夕法尼亞主租約、2023年主租約、賓夕法尼亞主租約(2023年1月1日之前)或頂峯主租約(視情況而定)而獲得整體資格，所有這些都通過引用併入本Form 10-K年度報告的展品中。
美國賓夕法尼亞大學主租約
於AR Penn Master租約(定義及討論如下)生效日期前，本公司透過與GLPI訂立的三重淨額主租約(“Penn Master Lease”)租賃與其營運中使用的19個博彩設施相關的房地產資產(“Penn Master Lease”)，並於二零一三年十一月一日生效。賓夕法尼亞總租約的初始年期為15年，其後四次按相同條款及條件續期五年，可由本公司選擇行使。
於二零二三年二月二十一日，本公司與GLPI訂立協議，修訂及重述由2023年1月1日起生效的賓夕法尼亞主租約(“AR Penn Master Lease”)，以(I)移走荷李活賭場奧羅拉(“Aurora”)、荷里活賭場Joliet(“Joliet”)、荷里活哥倫布賭場(“哥倫布”)、荷里活託萊多賭場(“託萊多”)及M Resort Spa賭場(“M Resort”)的土地及建築物，並(Ii)對租金作出相關調整。包括208.2,000,000美元的建築物基本租金，4,300萬美元的土地基本租金和3,290萬美元的百分比租金(這些術語在AR Penn主租約中定義)。在簽署AR Penn Master租約後，該租約包含與該公司運營中使用的14個博彩設施相關的房地產資產。AR Penn主租約的現行年期將於2033年10月31日屆滿，其後包括三個五年的續期期限，每份續期條款及條件相同，可由本公司選擇行使。AR Penn主租約和2023主租約(如下定義和討論)是交叉違約、交叉抵押和同期限的，並受母公司擔保。S乙附註12，“租約”在我們的合併財務報表附註中，供進一步討論。
2023年總租約
在執行AR Penn總租約的同時，本公司與GLPI訂立一份新的三重淨總租約(“2023年總租約”)，自2023年1月1日起生效，該總租約特定於與奧羅拉、若利埃、哥倫布、託萊多、M度假村、位於草地的好萊塢賭場(“草地”)及好萊塢賭場佩裏維爾(“佩裏維爾”)相關的物業及一份總開發協議(“總開發協議”)。2023年總租約的初始期限至2033年10月31日，隨後的三個五年期續期條款和條件相同，可由本公司選擇行使。2023年總租約終止了與梅多斯和佩裏維爾相關的個人三重淨租約。2023年主租賃和AR Penn主租賃是交叉違約、交叉抵押和同期限的，並受到母公司擔保。S乙附註12，“租約”在我們的合併財務報表附註中，供進一步討論。
頂峯大師租賃
就收購Pinnacle Entertainment，Inc.(“Pinnacle”)而言，本公司於2018年10月15日與GLPI訂立三重淨總租約(“Pinnacle Master Lease”)，原訂於2016年4月28日生效，據此，本公司租賃與其營運中使用的12個遊戲設施相關的房地產資產。假設經修訂的頂峯總租約後，最初的十年年期尚餘7.5年，其後按相同條款及條件續期五年，可由本公司選擇行使。此外，在收購Pinnacle的同時，GLPI收購了與Plainbridge Park Casino相關的房地產資產，並根據Pinnacle主租約修正案將該等資產租回給本公司。S乙附註12，“租約”在我們的合併財務報表附註中，供進一步討論。
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與房地產投資信託基金業主簽訂的其他三重淨租約
該公司與GLPI就好萊塢賭場摩根敦物業下的土地簽訂了三重淨租約。在簽訂2023年總租約之前，本公司還與GLPI簽訂了與Meadow和Perryville物業相關的房地產資產的三重淨租約。在賓夕法尼亞州立大學於2022年9月26日出售其在特羅皮卡納拉斯維加斯酒店和賭場公司(“特魯皮卡納”)的未償還股權之前，該公司與GLPI簽訂了與特羅皮卡納物業相關的房地產資產的三重淨租約。S乙附註12，“租約”在我們的合併財務報表附註中，供進一步討論。
該公司與Vici Properties，Inc.(紐約證券交易所市場代碼：VICI)(以下簡稱“Vici”)簽訂了與瑪格麗塔維爾度假村賭場和位於希臘城鎮物業的好萊塢賭場相關的房地產資產的三重淨租約。S乙附註12，“租約”在我們的合併財務報表附註中，供進一步討論。
商標
我們擁有多個已在美國專利商標局（“USPTO”）、加拿大知識產權局（“CIPO”）和/或歐盟、英國和世界其他國家/地區的其他知識產權組織註冊或待註冊的商標和服務標誌，包括但不限於“Ameristar”。®、”“阿戈西®、”“新興城市®、”“好萊塢賭場®、”“好萊塢博彩®，”“L'Auberge®、”“M度假村®，”和“PENN PlayTM“以及其他商標。於2021年10月完成收購theScore後，我們收購了theScore的註冊商標及服務標記，包括但不限於“theScore®，”“theScore Bet®，”和“theScore電子競技®“以及其他商標。我們相信，我們的商標權已確立，並對我們的物業及業務具有競爭價值。我們還向美國專利商標局、CIP和世界知識產權組織提交了多項商標申請。
其中，我們與第三方簽訂了許可協議，在路易斯安那州博西爾市的Margaritaville運營中使用“Margaritaville”商標。截至2023年8月8日，我們與ESPN，Inc.簽訂了許可協議。使用“ESPN BET™”和相關商標與我們在美國境內的在線體育博彩產品的運營有關。
競爭
遊戲、媒體和娛樂行業的特點是大量參與者之間的競爭程度越來越高。我們與各種博彩業務競爭，包括不同質量和規模的賭場和酒店賭場以及其他博彩選擇，如州和省贊助的互聯網彩票，抽獎，慈善博彩，酒吧，餐館，酒館和卡車停靠站的視頻遊戲終端，非法老虎機和技能遊戲，夢幻體育和第三方互聯網或移動遊戲平臺，包括合法和非法的iCasino和體育博彩業務。更廣泛地説，我們的零售和互動遊戲業務都面臨着來自各種休閒和娛樂活動的競爭，包括購物、體育賽事、電視和電影、音樂會和旅遊。競爭將在下文中進一步詳細討論。 “第1A項。風險因素“這份10-K表格的年度報告，以及關於競爭對我們經營結果和現金流的影響的討論，包括在“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”本年度報告的表格10-K。
季節性
我們的運營受到季節性的影響，包括基於酒店所在地區的天氣和遊客的旅行習慣的季節性。我們酒店的業務也可能會因特定的假日或其他重大事件而波動，特別是當假日與前一年不同的季度、全市範圍的會議、大型體育賽事或音樂會，或我們優質球員的來訪時。我們還認為，任何季節性、節假日或其他重大事件都可能對我們的各種物業或地區產生不同的影響。我們還可能體驗到零售和在線體育博彩的季節性，這與某些體育賽事以及職業運動隊的賽季不謀而合。
政府管制與博彩問題
博彩業和賽馬業受到嚴格監管，我們必須保持我們的執照，並支付博彩税才能繼續運營。我們的在線遊戲業務和我們的每個物業都受到我們運營所在司法管轄區的法律、規則和法規的廣泛監管。這些法律、規則和條例通常涉及博彩運營中所有者、管理者和有經濟利益的人的責任、財務穩定和性格。在一個司法管轄區違反法律或法規的行為可能會在其他司法管轄區受到紀律處分。為.
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有關我們所遵守的法規和條例的更詳細説明，請參閲附件99.1，“政府規章説明”表格10-K的本年度報告，該表格通過引用併入本文。
除了博彩法規外，我們的業務還受到各種國際、聯邦、州、省和地方法律法規的約束。這些法律和法規包括但不限於關於酒精飲料、環境問題、員工、醫療保健、貨幣交易、税收、分區和建築法規、數據隱私、反洗錢以及營銷和廣告的限制和條件。這樣的法律法規可能會改變，或者未來可能會有不同的解釋，或者可能會頒佈新的法律法規。重大變化、新的法律或法規，或法院或政府當局在解釋上的重大差異，都可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。
員工與人力資本資源
公司的主要人力資本管理目標是吸引、留住和培養多樣化的高素質人才。我們致力於建立一個機會平等、尊重他人、兼具多樣性和包容性的工作場所，讓每個人都感到受到重視、尊重和支持，這是推動我們取得成功的一個因素。我們的人才和發展計劃旨在發展、支持和維護人才繼任渠道，為關鍵角色和領導職位做準備；通過具有競爭力的薪酬和健康計劃表彰、獎勵和支持我們的團隊成員；通過鼓勵我們工作和生活的社區的參與和倡導計劃來增強公司的慈善文化；投資於技術和資源，為我們的團隊成員提供最有效的工具來履行他們的工作。
為吸引、開發、吸引和留住多樣化的高素質人才而制定的一些關鍵計劃和計劃包括：
•高管和高潛力人才審查流程，包括完成內部發展計劃的團隊成員
•Leap項目(賓夕法尼亞大學卓越領導力項目、實習生項目)
•新興領導者計劃
•早期職業領導學院(0-2年領導他人經驗)和職業生涯中期領導學院(3年以上領導他人經驗)
•隊列項目(遊戲、酒店、人力資源)
•賓夕法尼亞女性
•學習中心，一個涵蓋廣泛主題的自我進度發展機會目錄
•多樣性和老兵招聘倡議
•AwardCo表彰計劃和財產參與委員會

通過我們的企業、互動和房地產領導團隊、我們的慈善基金會和賓夕法尼亞大學多樣性理事會的不懈努力，我們在2023年發起或擴大了一系列倡議，重點是改善我們團隊成員、他們的家人和我們社區中有需要的人的生活。
2023年，我們的多元化培訓計劃繼續進行，推出了面向所有員工領導者的第二級培訓，整個公司約有3,700人。培訓分為兩個單獨的課程：
•第一節：建立和發展一支多元化的勞動力隊伍
•第二節：性騷擾和尊重工作場所

董事會和高級領導團隊設定了到2023年12月31日90%參與的目標。截至2023年12月31日，99%的人完成了第一階段的培訓，97%的人完成了第二階段的培訓。調查結果很好，平均有97%的人對應用新知識的回答是積極的，9.3/10的人會建議參加培訓。
去年努力的亮點包括擴大了我們400萬美元的STEM獎學金基金和實習計劃，該計劃現在有六所歷史悠久的黑人學院和大學(HBCU)。我們繼續承諾投入400多萬美元，為我們運營所在州的HBCU提供STEM獎學金，並在公司創造實習機會。今年，31%的Leap實習生來自HBCU，72%的實習生是多元化和/或女性。
此外，我們在10月份為大約200名團隊成員試行了一項結構化的指導計劃。參與者包括新興領導者畢業生、高潛力人才、新領導者和高管。截至2023年12月31日，有154個已建立的合作伙伴關係記錄了略高於300小時的指導活動。2024年，我們的目標是擴大該計劃的規模。我們還繼續為團隊成員的子女提供每年100萬美元的多樣性獎學金計劃。2023年，有52個
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獲獎者中57%是第一代大學畢業生。2024-2025學年的申請程序將於2024年初開始。
截至2023年12月31日，我們約有23,333名全職和兼職員工。我們有35個集體談判協議，涵蓋大約4180名在職員工。12項集體談判協議計劃於2024年到期。儘管我們相信我們有良好的員工關係，但不能保證我們能夠延長或簽訂替代協議。如果我們能夠延長或簽訂替代協議，就不能保證這些條款是否會與現有協議的條款相當。
第1A項。風險因素
您應該意識到，本節和本報告其他部分或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他文件中描述的任何事件的發生都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生實質性的不利影響。在評估我們時，除其他事項外，您應仔細考慮以下所述的風險。
風險因素摘要
以下是可能對我們的業務、運營和財務業績產生不利影響的主要風險的摘要。
與我們的商業、行業和市場狀況相關的風險
•由於經濟不景氣和其他我們無法控制的因素，我們的業務對可自由支配消費者支出的減少很敏感。
•遊戲、媒體和娛樂行業存在激烈的競爭，我們預計競爭將繼續加劇。
•我們的經營結果可能會因季節性和其他因素而波動，因此，我們的定期經營結果將不是未來業績的保證。
•股東維權人士可能會對我們的業務造成幹擾。

與我們的運營相關的風險
•我們擁有的某些零售物業創造了我們相當大比例的收入，我們滿足運營和償債要求的能力在一定程度上取決於這些物業的持續成功。
•我們的運營現金流中有很大一部分用於支付債務和租賃協議項下的利息和租金。
•我們可能需要額外的資本來支持我們的增長計劃，而這些資本可能無法以我們可以接受的條款獲得，如果根本沒有的話。
•我們的大部分設施都是租賃的，可能會遇到與租賃物業相關的風險。
•我們受到與氣候變化法規和温室氣體影響相關的風險和成本的影響。
•投資者和其他利益相關者對我們在環境、社會和治理因素方面的表現的期望可能會增加額外的成本，並使我們面臨新的風險。
•我們與第三方和地方政府的管理協議和/或租賃可能不會續簽。
•我們不能保證我們將能夠有效地競爭，或在我們最近擴大的體育博彩和iCasino業務(包括ESPN BET)中產生足夠的回報。
•我們的運營及其成功在很大程度上取決於管理層和關鍵人員的技能和經驗。
•我們的業務依賴於我們吸引和留住有才華的團隊成員的能力。
•我們面臨着與集體談判活動和罷工相關的風險。
•我們面臨着欺詐、盜竊和作弊的風險。
•我們依賴版權、商標、商業祕密、保密程序和合同條款等來保護我們的知識產權，我們可能無法保護或可能不成功地保護我們的知識產權。
•我們的商業成功有賴於我們避免侵犯他人擁有的知識產權。
•我們的技術包含第三方開源軟件組件。
•在整合和管理收購的業務或我們最近收購、可能開發或未來可能收購的其他計劃時，我們可能面臨中斷和其他困難。
•我們租賃位於極端天氣條件地區的設施，極端天氣條件可能會因氣候變化而增加頻率和嚴重性。
•我們依賴第三方提供對我們的在線體育博彩和iCasino業務運營至關重要的服務，包括地理位置、身份和年齡驗證、支付處理和體育數據。
•我們的增長將在一定程度上取決於我們與第三方戰略關係的成功。
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•我們依賴於我們與ESPN的合作伙伴關係，如果我們不能保持這種關係，可能會對我們的業務、聲譽和戰略目標產生負面影響。
•我們互動部門的增長將取決於我們吸引和留住用户的能力，以及對我們的在線產品、技術和戰略營銷計劃的投資。
•參與體育博彩業使我們面臨交易、負債管理和定價風險。
•我們遵循體育博彩行業的做法，根據個人客户概況和企業的風險水平，在個人客户層面限制和管理投注限額；然而，不能保證博彩監管機構會允許像我們這樣的運營商在個人客户層面設定限額。
•我們向在我們零售物業下注的部分客户提供信貸，而我們可能無法從信貸客户那裏收取博彩應收賬款。
•現有或未來的零售、體育博彩和iCasino產品的成功，包括勝率或持有率，取決於各種因素，並不完全由我們控制。
•我們在開設新的或升級的博彩物業、在新的司法管轄區推出iCasinos和體育博彩、或推出新的iCasino或體育博彩產品之前，都面臨着許多挑戰。

與我們的信息系統和技術相關的風險
•如果我們的第三方移動應用分發平臺或服務提供商表現不佳或終止與我們的關係，我們的成本可能會增加。
•如果互聯網和其他基於技術的服務提供商遭遇服務中斷，我們開展業務的能力可能會受到損害。
•我們依靠第三方雲基礎設施服務將我們的產品交付給用户。
•我們的信息技術和其他系統面臨網絡安全風險，包括員工信息被挪用、客户信息被盜用或其他信息安全漏洞。

法律和監管風險因素
•我們正在或可能捲入法律程序，不能保證這些事情的結果。
•我們面臨着來自博彩監管機構的廣泛監管。
•我們受到某些聯邦、州、省和其他法規的約束。
•州和地方的吸煙限制已經並可能繼續對我們的業務產生負面影響。
•消費者隱私法的變化可能會對我們有效營銷產品的能力產生不利影響，並可能要求我們改變我們的商業做法或在遵守此類法律方面花費大量資金。
•我們受到環境法的約束，並可能面臨環境責任。
•我們可能會經歷税收的大幅增加，或者採用新的税收，或者授權新的或增加的遊戲形式。

上述風險因素摘要應與下文和本年度報告中列出的其他信息(包括我們的合併財務報表和相關附註)以及我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中的完整風險因素一起閲讀。如果真的發生這種風險和不確定因素，我們的業務、前景、財務狀況和經營結果可能會受到實質性和不利的影響。以上概述或下文完整描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、前景、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
與我們的業務、行業和市場狀況相關的風險
由於經濟不景氣和其他我們無法控制的因素，我們的業務對可自由支配消費者支出的減少很敏感。
我們的業務對經濟不景氣及其對休閒活動的可自由支配支出的影響特別敏感。作為一家地區性運營商，我們的面對面客户主要是本地客户，因此與目的地支出相比，我們競爭更多的日常可自由支配支出。可自由支配的消費者支出或消費者偏好的減少，這些因素包括：感知或實際的一般經濟狀況，消費者對經濟的信心下降的影響，任何未來的就業或信貸危機，高通脹和長期通貨膨脹的影響，特別是住房，能源和食品成本的影響，旅行成本的增加，消費者可支配收入和財富的減少，對戰爭和未來恐怖主義行為的恐懼，或廣泛的疾病或流行病，可能對可自由支配的支出和其他直接影響博彩業和娛樂業的經濟行為領域產生重大不利影響
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可能會進一步減少客户對我們提供的產品和便利設施的需求，這可能會對我們的收入和運營現金流產生負面影響。
由於新冠肺炎疫情，我們的物業關閉導致我們的收入、盈利能力和現金流嚴重中斷，並對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生了實質性的不利影響。雖然我們所有的酒店目前都已開業，但整個博彩業仍面臨着持續的物流挑戰，原因是與新冠肺炎相關的勞動力短缺和供應鏈中斷。新冠肺炎疫情或其他大範圍疾病或流行病造成的未來中斷以及重大的負面經濟趨勢，可能會對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生不利影響。
遊戲、媒體和娛樂行業存在激烈的競爭，我們預計競爭將繼續加劇。
遊戲、媒體和娛樂行業的特點是參與者數量越來越多，競爭越來越激烈。我們與各種博彩業務競爭，包括質量和規模不一的賭場和酒店賭場，以及其他博彩選擇，如國家和省贊助的互聯網彩票、抽獎、慈善遊戲、酒吧、餐館、酒館和卡車站的視頻遊戲終端、非法老虎機和技能遊戲、夢幻體育以及第三方互聯網或基於手機的博彩平臺，包括合法和非法的iCasino和體育博彩業務。更廣泛地説，我們的零售和互動遊戲業務都面臨着來自各種休閒和娛樂活動的競爭，包括購物、體育賽事、電視和電影、音樂會和旅遊。
我們和我們的競爭對手投資擴建現有設施，開發新設施，並在現有市場收購現有設施。現有賭場娛樂物業的擴張、物業數量的增加以及我們許多競爭對手的積極營銷策略，加劇了我們競爭的許多市場的競爭，可以預期這種激烈的競爭將繼續下去。隨着相互競爭的物業和新市場的開放，我們的業務、前景、財務狀況和經營結果可能會受到負面影響。
競爭加劇可能需要我們進行大量資本支出以維持和增強我們物業的競爭地位，包括支出以增加我們設施的吸引力和吸引力，增加我們更新、翻新或更換固定裝置、設備和遊戲產品的方式和頻率。在履行我們的未償債務和三重淨租賃(定義見下文)項下的義務後，不能保證我們將有足夠的資金來承擔這些支出，或者我們將能夠獲得足夠的資金來為這些支出提供資金。如果我們無法支付這些開支，我們的競爭地位可能會受到實質性的不利影響。
同樣，iCasino和在線體育博彩提供商之間也存在激烈的競爭。該等競爭對手可能會花費更多金錢及時間開發及測試產品及服務、進行更廣泛的市場推廣活動、採取更進取的定價或促銷政策或以其他方式開發比我們在商業上更成功的產品或服務，從而可能對我們的業務產生負面影響。互動遊戲行業的競爭對手之間也進行了相當大的整合，這種整合和未來的整合可能導致形成更大的競爭對手，增加財務資源和改變成本結構，這可能使他們能夠提供更具競爭力的產品，獲得更大的市場份額，擴大產品範圍，並擴大其經營的地理範圍。如果我們不能保持或提高我們的市場份額，或者如果我們的產品不繼續受歡迎，我們的互動細分市場的業務，前景，財務狀況和經營業績可能會受到影響。
我們的經營結果可能會因季節性和其他因素而波動，因此，我們的定期經營結果將不是未來業績的保證。
我們的在線體育博彩、零售體育博彩和核心零售業務運營可能會因季節性趨勢和其他因素而波動。我們目前的大部分體育博彩收入發生在第四季度。這種季節性可能會導致我們在適用的淡季的未來收入減少。此外，某些個人或團隊在特定比賽、遊戲或活動中晉級或未能晉級，以及他們的分數和其他結果可能會影響我們的財務表現。我們的零售博彩業務亦受季節性影響，包括基於其經營所在市場的天氣、特定假期或其他重大事件的季節性。
我們物業的營運可能因惡劣天氣狀況、自然災害、恐怖主義行為或威脅、對廣泛疾病或流行病（包括COVID-19）的擔憂以及颶風或龍捲風等其他傷亡事件而中斷或減少客流量。我們為這些類型的傷亡事件購買了重要的財產保險，包括業務中斷保險;然而，如果發生任何此類事件，無法保證我們在未來惡劣天氣或傷亡事件中的任何財產損失將得到全額或及時的賠償（如果有的話）。
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或因廣泛疾病或流行病而關閉我們的物業。此外，該等事件的發生可能會對我們物業所在地區或吸引顧客的地區的整體經濟或其他狀況造成不利影響，而我們的業務、前景、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。
股東維權人士可能會對我們的業務造成幹擾。
維權投資者表示不同意我們的戰略方向和資本分配政策，並可能尋求在我們的董事會中代表。我們的業務、經營業績及財務狀況可能受到不利影響，並可能導致（其中包括）：（a）經營成本增加，包括法律開支、保險、行政開支及與董事選舉有關的相關成本增加;（二）我們未來的方向不明朗，這可能導致潛在商業機會的喪失，並可能使吸引、留住或激勵合格人員變得更加困難，並使與投資者和客户的關係變得緊張;及（c）降低或延遲我們有效執行現有業務策略及實施新策略的能力。
與我們的運營相關的風險
我們從某些地理區域產生的收入佔我們收入的很大比例，我們滿足運營和償債要求的能力部分取決於這些地區的持續成功。
截至2023年12月31日止年度，我們分別從路易斯安那州、俄亥俄州和密蘇裏州的零售物業產生13. 8%、13. 6%和9. 7%的收入。因此，由於我們的業績將取決於該等特定市場的區域經濟及競爭格局，故我們所承受的風險較區域多元化的博彩公司為大。因此，我們滿足運營和償債要求的能力部分取決於我們在這些關鍵地區的物業的持續成功。我們面臨的較大風險包括當地經濟和競爭條件的變化;當地和州政府法律法規的變化，包括博彩法律法規，以及這些法律法規的應用方式;自然災害和其他災害，包括嚴重風暴、颶風、颱風、海平面上升、嚴重乾旱等氣候變化的潛在影響，或傳染病爆發;我們在這些地區的物業的維護成本增加;這些地區的遊客人數減少;以及我們在這些地區的物業的博彩和非博彩活動減少。任何這些因素都可能對我們的業務、前景、財務狀況、經營業績以及產生足夠現金流以滿足我們的經營和償債要求的能力產生負面影響。
我們的運營現金流中有很大一部分用於支付債務和租賃協議項下的利息和租金。
截至2023年12月31日，我們的債務為28億美元，其中包括15億美元的經修訂信貸額度下的未償還債務。根據並受我們與GLPI訂立的主租約及Morgantown租約以及我們與VICI訂立的Margaritaville租約及Greektown租約的條款及條件所規限，我們亦須動用來自營運的大部分現金流支付租金，截至2023年12月31日止年度的租金為9.378億元（如前所述，統稱為我們的“三重淨租賃”）。由於我們在三重淨租賃下的這些承諾，我們為自己的運營或開發項目提供資金、籌集資金、進行收購以及以其他方式應對競爭和經濟變化的能力可能會受到不利影響。此外，我們在三重淨租賃項下的義務可能會使我們更難以履行我們的債務義務和獲得額外債務，並限制我們籌集資本、進行收購、剝離和從事其他重大交易的能力。上述任何因素都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
我們無法保證我們的業務將從經營中產生足夠的現金流，或我們根據經修訂的信貸額度可獲得的未來借款金額足以使我們能夠為我們的流動資金需求提供資金，包括我們的債務和租金支付。我們的浮息借款使我們面臨利率波動，這可能導致我們的償債責任大幅增加。我們亦可能在未來開發或收購的物業產生現金流前產生與該等物業有關的債務。如果這些物業不能為我們提供現金流來償還債務，我們將需要依賴其他物業的現金流，這將增加我們的槓桿率。此外，如果我們在未來完成重大收購，我們的現金需求可能會大幅增加。
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我們可能需要額外的資本來支持我們的增長計劃，而這些資本可能無法以我們可以接受的條款獲得，如果根本沒有的話。
我們可能會用運營現金流、經修訂的信貸安排下的借款以及股權或債務融資，為我們目前和未來的一些擴建、開發和翻新項目和收購提供資金。有關我們未來開發項目的更多信息，請參閲《高管概述》在我們管理層的討論和分析中。如果我們無法為當前或未來的項目提供資金，我們可能不得不尋求替代融資。根據信貸市場狀況，包括目前的高利率環境，其他資金來源可能不足以為我們的擴建、開發和/或翻新提供資金，或者此類其他融資可能無法以可接受的條件及時或根本無法獲得。此外，我們現有的債務限制了我們產生額外債務的能力。如果我們無法獲得更多融資，我們可能會被迫限制或暫停擴建、開發和翻新項目和收購，這可能會對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
我們修訂後的循環信貸安排的能力為10億美元，其中9.783億美元截至2023年12月31日可用。我們修訂後的循環信貸安排將於2027年到期。我們不能確定我們的貸款人是否會繼續保持償付能力，或根據我們修訂的信貸安排為各自的義務提供資金。涉及影響金融機構、交易對手或金融服務業其他公司的有限流動性、違約、不良業績或其他不利事態發展的事件，或對任何此類事件或其他類似風險的擔憂或傳言，過去曾導致並可能在未來導致整個市場的流動性問題。儘管我們認為有必要或適當地評估我們的銀行和客户關係，但我們獲得的資金來源和其他信貸安排足以為我們當前和預計的未來業務運營提供資金或資本化，可能會受到影響我們、金融服務業或整體經濟的因素的嚴重損害。
我們的大部分設施都是租賃的，可能會遇到與租賃物業相關的風險。
我們根據三重淨租約租賃了我們運營的設施中的36個。根據我們的債務協議，終止賓夕法尼亞總租賃、2023年總租賃、頂峯總租賃或摩根敦租賃可能會導致違約，並可能對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。此外，作為承租人，我們並不完全控制我們經營的土地和改善設施，而我們的三網租約下的業主可能會採取某些行動，破壞我們在三網租約下租賃的設施的權利，而這些設施是我們無法控制的。此外，如果我們的一些租賃設施被證明是無利可圖的，即使我們決定撤出這些地點，我們仍有義務支付租金和三重淨租賃下的其他義務。此外，也不能保證我們將來能夠履行我們在三網租約下的義務，或者我們的業主能夠與我們一起履行他們在三網租約下的義務。
我們受到與氣候變化法規和温室氣體影響相關的風險和成本的影響。
越來越多的人達成共識，認為温室氣體(“GHG”)排放繼續改變全球大氣的構成，正在影響並預計將繼續影響全球氣候。我們可能會受制於有關氣候變化的立法和法規，遵守任何新規則都可能是困難、負擔沉重和代價高昂的。有關各方，如立法者和監管機構、股東和非政府組織，以及許多商業部門的公司，正在考慮減少温室氣體排放的方法。許多州已經宣佈或通過了穩定和減少温室氣體排放的計劃，過去，國會曾提出過聯邦立法。如果這樣的立法獲得通過，我們可能會產生更多的能源、環境和其他成本，以及為遵守這些限制而產生的資本支出。除非制定了法律並知道其條款，否則我們無法合理或可靠地估計其對我們的業務、財務狀況、經營結果或競爭能力的影響。此外，對温室氣體排放的監管可能會限制我們的客户前往我們酒店的能力(例如，由於燃料成本增加或對交通相關排放的限制)。
投資者和其他利益相關者對我們在環境、社會和治理因素方面的表現的期望可能會增加額外的成本，並使我們面臨新的風險。
某些投資者、客户、合作伙伴、員工、其他利益相關者、政府和監管機構對環境、社會和治理問題(ESG)的關注度越來越高。例如，美國證券交易委員會和加利福尼亞州等多個政策制定者已經或正在考慮通過規則或法律，要求公司大幅擴大與氣候有關的披露，這可能要求我們產生大量額外成本來遵守，包括針對過去不受此類控制的事項實施大量額外的內部控制程序和程序，並對我們的管理層和董事會施加更多監督義務。此外，一些投資者可能會使用這些非財務業績因素來指導他們的投資策略
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在某些情況下，如果他們認為我們與ESG相關的政策和行動不充分，他們可能會選擇不投資我們。如果我們達不到各個界別所訂的ESG標準，我們的聲譽可能會受到損害。
隨着ESG最佳實踐和報告標準的不斷髮展，我們可能會在ESG監測和報告以及遵守ESG倡議方面產生越來越多的成本。我們每年發佈一份企業社會責任報告，其中重點介紹了我們的氣候變化緩解活動以及我們如何支持我們的員工，包括我們的多樣性、公平性、包容性和歸屬感努力。我們在這些問題上的披露，或者未能滿足利益相關者對ESG實踐和報告不斷變化的期望，可能會潛在地損害我們的聲譽和客户關係。
此外，如果我們的競爭對手的ESG表現被認為比我們的更好，潛在或現有的投資者可能會選擇與我們的競爭對手一起投資。此外，如果我們就ESG問題傳達某些計劃或目標，我們可能會在實現此類計劃或目標方面失敗或被視為失敗，或者我們可能會因此類計劃或目標的範圍而受到批評。如果我們未能滿足投資者、客户、員工和其他利益相關者的期望，或者我們的計劃沒有按計劃執行，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到不利影響。
我們與第三方和地方政府的管理協議和/或租約可能不會續簽，或者續簽條款可能需要支付鉅額費用或資本支出承諾。
我們在幾個司法管轄區的業務依賴於與第三方和地方政府簽訂的土地租賃和/或管理和開發協議。如果吾等，或吾等作為分承租人所依據的租約，無法在該等租約及協議期滿時以令人滿意的條款續期，或若就該等協議的條款產生爭議，我們的業務可能會中斷，而在多個司法管轄區發生中斷的情況下，可能會對我們的業務、財務狀況、營運結果及現金流產生重大不利影響。我們還可能被要求支付更高的費用和/或產生額外的資本支出，以便與我們現有司法管轄區的第三方和地方政府續簽管理協議，或者隨着我們擴展到新的司法管轄區，與第三方和地方政府的新管理協議相關的費用和/或資本支出可能比預期的更高。
我們不能保證我們將能夠有效地競爭，或從我們最近擴大的體育博彩和iCasino業務中產生足夠的回報，包括推出ESPN BET。
我們經營業務的某些司法管轄區已將州內體育博彩合法化，並建立了廣泛的州內體育博彩許可和監管要求。截至2023年12月31日，我們已經在17個州推出了ESPN BET應用程序，我們預計在2024年全年將在更多的州推出我們的ESPN BET應用程序。我們的體育博彩和iCasino業務在一個快速發展和競爭激烈的市場中與越來越多的競爭對手競爭，並將繼續競爭。
此外，如下文所述，我們已與其他在線體育博彩和iCasino運營商達成協議，並可能與戰略合作伙伴和其他第三方供應商簽訂額外協議，以在某些司法管轄區提供市場準入。此外，不能保證ESPN BET的觀眾會像我們預期的那樣參與體育博彩和iCasino產品。此外，我們擬議的體育博彩和iCasino業務的成功取決於許多其他因素，其中許多是我們無法控制的，包括美國和加拿大司法管轄區收取的最終税率和許可費；我們在新市場獲得市場份額的能力；我們產品的及時性以及技術和流行的可行性；我們在市場上與新進入者競爭的能力；消費者人口結構和公眾品味及偏好的變化；由於諸如球員罷工或停工等事件而導致體育季節和體育比賽的取消和延誤；以及其他娛樂形式的可用性和受歡迎程度。我們不能保證我們將能夠有效地競爭，也不能保證我們的擴張將成功併產生足夠的投資回報。
我們的運營及其成功在很大程度上取決於管理層和關鍵人員的技能和經驗。
我們的成功和我們的競爭地位，與我們的零售業務、體育博彩和iCasino業務以及媒體業務相關，在很大程度上取決於我們的高級管理人員和管理團隊的努力和技能。雖然我們與我們的某些高級管理人員和關鍵人員簽訂了僱傭協議，但我們不能向您保證，我們將能夠留住我們現有的高級管理人員或吸引更多合格的高級管理人員。
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我們的業務依賴於我們吸引和留住有才華的團隊成員的能力。
我們與行業內外的其他公司爭奪人才。如果我們不能為我們的公司、零售運營、體育博彩和iCasino以及媒體業務招聘、培訓、發展和留住熟練和經驗豐富的人員，我們可能會經歷員工流動率增加、客户或用户滿意度下降、士氣低落、效率低下或內部控制失敗。有才華的團隊成員數量不足也可能限制我們發展和擴大業務的能力。一線和熟練勞動力的短缺也可能導致工資上漲，這將增加我們的勞動力成本，這可能會減少我們的利潤。此外，員工在家中或在其他遠程工作安排中工作能力的提高已經並可能繼續影響我們吸引和留住人才的能力。
合格的人才需求量很大，特別是在技術和媒體行業，我們可能會花費大量成本來吸引他們。我們可能會利用股權獎勵來吸引有才華的員工、有影響力的人和媒體名人。如果我們的普通股價值大幅下跌並持續低迷，可能會阻止我們招聘和留住合格的人才。我們吸引、留住和激勵員工、有影響力的人和媒體人物的能力也可能受到股價波動的不利影響。
我們面臨着與集體談判活動和罷工相關的風險。
截至2023年12月31日，我們酒店約25%的團隊成員目前由集體談判協議覆蓋。許多集體談判協議通常每年都要進行談判，我們過去解決此類談判的能力並不意味着我們能夠在不罷工、不中斷或以我們認為合理的條件下解決未來的談判。如果與我們有組織的員工或代表他們的工會的關係變得不利，那麼我們運營的物業可能會經歷罷工、停工、抵制和公開示威等勞工中斷。勞資糾紛和中斷在過去和未來都可能導致負面宣傳，並對受影響物業的運營和收入產生負面影響。
此外，勞工法規和新的或現有的集體談判協議的談判可能會導致更高的工資和福利成本，工作規則的變化會增加運營費用和法律成本，並可能對我們或我們的第三方業主在經濟低迷期間採取成本節約措施的能力施加限制。
鑑於員工人數眾多，工會正在齊心協力在遊戲行業招聘更多員工，我們經歷了工會組織某些非工會員工的嘗試。我們不能保證我們不會在未來經歷更多和成功的工會活動。這一工會活動的影響尚不確定，可能會對我們的業務結果產生負面影響。我們勞動力工會的增加、新的勞工立法或法規的變化可能會擾亂我們的運營，降低我們的盈利能力，或幹擾我們管理層專注於執行業務戰略的能力。
我們面臨着欺詐、盜竊和作弊的風險。
我們面臨的風險是，為了增加贏利，遊戲客户可能會試圖或實施欺詐、盜竊或作弊。此類欺詐、盜竊或作弊行為可能涉及使用假冒芯片或其他策略，可能與我們的員工串通。內部作弊行為也可能由員工通過與經銷商、監控人員、樓層經理或其他賭場或博彩區工作人員串通進行。此外，我們還面臨客户可能嘗試或實施針對我們的非遊戲產品或針對其他客户的欺詐或盜竊的風險。此類風險包括信用卡或借記卡或現金被盜，支票被偽造，零售庫存和購買的商品被盜，以及未付或偽造的收據。如果不能及時發現此類行為或計劃，可能會導致我們的運營損失。如果我們現有的技術或產品出現任何此類問題，可能會將大量資源和管理層的注意力從其他項目上轉移到糾正這些問題上，這可能會推遲其他項目和我們戰略目標的實現。與此類行為或計劃相關的負面宣傳可能會對我們的聲譽產生不利影響，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流造成重大不利影響。
我們依賴版權、商標、商業祕密、保密程序和合同條款等來保護我們的知識產權，我們可能無法保護或可能不成功地保護我們的知識產權。
我們在商業上的成功有賴於我們開發新的或改進的技術和產品，以及成功地為我們的知識產權獲得專有或法律保護的能力。
我們依靠版權、商標、商業祕密、保密程序和合同條款等來保護我們的專有權利。當我們與我們的
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如果員工和供應商、顧問、用户、潛在用户和其他人試圖限制對專有和機密信息的訪問和分發，則有可能：
•我們的部分或全部保密和保密協議將不會得到遵守；
•第三方將獨立開發同等技術或盜用我們的技術或設計；
•將與我們的戰略合作伙伴、用户或其他人發生關於知識產權所有權的糾紛；
•未經授權披露或使用我們的知識產權，包括源代碼、專有技術或商業祕密；或
•合同條款可能無法強制執行。

我們不能保證我們會成功地保護我們的知識產權，也不能保證我們會意識到可能發生的第三方侵權行為。無法保護我們的知識產權可能會對我們的前景、業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。
我們的商業成功有賴於我們避免侵犯他人擁有的知識產權。
我們競爭的行業有許多擁有或聲稱擁有知識產權的參與者，包括已獲得專利並可能提交專利申請或可能獲得與我們在產品中使用的類似技術的額外專利和專有權利的參與者。其中一些專利可能為其第三方所有者提供非常廣泛的保護。專利發放可以非常迅速，而且圍繞着未決的專利申請往往有大量的保密規定。我們無法確定任何現有的第三方專利或任何新的第三方專利的發佈是否會要求我們更改我們的技術、支付許可證費用、質疑專利的有效性或可執行性，或停止某些活動。第三方可能會對我們以及我們的合作伙伴和/或供應商提出知識產權侵權索賠。我們可能會直接或間接地通過賠償受到這些類型的索賠的約束，併為我們可能向某些合作伙伴提供的這些索賠承擔責任。我們不能保證我們與供應商就侵犯第三方知識產權進行有利於我們的有利知識產權賠償的努力會成功，也不能保證供應商的賠償將涵蓋我們及其合作伙伴和其他供應商因侵權產品而遭受的所有損害和損失，也不能保證我們能夠獲得許可證，用非侵權產品修改或替換供應商的產品，否則可能會減輕此類損害和損失。
我們的一些競爭對手擁有或與擁有比我們大得多的資源的公司有關聯，這些競爭對手可能能夠在更大程度上和更長時間內承受複雜的知識產權侵權訴訟的費用。無論第三方對我們的侵權索賠是否有任何可取之處，這些索賠可能：
•對我們與客户和供應商的關係產生不利影響；
•評估和辯護耗時；
•導致昂貴的訴訟；
•對我們造成負面宣傳；
•轉移管理層的注意力和資源；
•導致產品和軟件交付延遲或停止；
•使我們承擔重大責任；
•要求我們簽訂昂貴的特許權使用費或許可協議；
•要求我們開發可能的變通解決方案，這些解決方案實施起來可能代價高昂且具有破壞性；或者
•要求我們停止某些活動或停止在某些市場分銷我們的產品和提供服務。

除了在針對我們的侵權訴訟後對與專利或其他知識產權相關的潛在重大損害承擔責任外，我們還可能被禁止開發或商業化某些技術或產品，除非我們從專利或其他適用知識產權的持有者那裏獲得許可，或購買這些權利。不能保證我們將能夠獲得任何這樣的許可或以商業合理的條款購買專利，或者根本不能保證。如果我們沒有獲得這樣的許可證，我們的前景、業務、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響，我們可能被要求停止在一些市場的相關業務運營，並重組我們的業務，專注於在其他市場的持續運營。
我們的技術包含第三方開源軟件組件。
我們的技術包含軟件模塊，這些模塊是根據來自第三方來源的“開源”許可授權給我們的。使用和分發開放源碼軟件可能會比使用第三方商業或專有軟件帶來更大的風險，因為開放源碼許可方通常不提供支持、保證、賠償或其他合同保護
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侵權索賠或代碼質量。此外，此類軟件的公開使用可能會使其他人更容易危害我們的技術。
一些開源許可證要求我們將我們軟件的源代碼(其中使用或合併開源軟件模塊)公開提供給第三方，以創建修改或衍生作品，或免費向我們的知識產權授予其他許可證。這些類型的開放源碼許可證通常被稱為“版權保留”許可證。如果我們將我們的專有軟件與受版權許可約束的開放源碼軟件結合在一起，在某些開放源碼許可下，我們可能被要求向公眾發佈我們專有軟件的源代碼。這將允許我們的競爭對手以更少的開發工作量和時間創建類似的產品，並最終可能導致我們失去競爭優勢。或者，為了避免公開發布我們的源代碼的受影響部分，我們可能需要花費大量的時間和資源來重新設計我們的部分或全部軟件或刪除此類版權軟件。
儘管我們監控我們對開源軟件的使用，以避免將我們的技術置於我們無意的許可條件之下，但有關使用開源軟件和開源許可證的法律仍處於發展階段，這種使用在美國和其他國家/地區的法律後果仍然不確定。有一種風險是，這些開放源碼許可證可能被解讀為可能對我們提供或分發技術的能力施加意想不到的、不受歡迎的條件或限制。不時有針對將開源軟件合併到其解決方案中的公司的索賠，挑戰開源軟件的所有權。因此，我們可能會受到聲稱擁有我們認為是開放源碼軟件所有權的各方的訴訟。
此外，雖然我們有在我們的技術中控制我們使用開放源碼軟件的過程，但不能保證這些過程將是有效的。如果我們被認定違反或未能完全遵守開源軟件許可證的所有條款和條件，我們可能面臨侵權或其他責任，或被要求向第三方尋求昂貴的許可證，以繼續以經濟上不可行的條款提供我們的產品，重新設計我們的技術，如果重新設計無法及時完成或無法以源代碼形式提供我們的專有代碼，則停止或延遲提供我們的產品，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
在整合和管理收購的業務或我們最近收購、可能開發或未來可能收購的其他計劃時，我們可能面臨中斷和其他困難。
在管理和整合我們擴大或合併的業務以及我們可能開發或收購的任何其他物業或業務方面，我們可能面臨重大挑戰，特別是在新的競爭市場或業務線，包括我們最近推出的ESPN BET體育書籍應用程序。我們開發或收購的更重要業務的整合和管理，例如我們最近推出的ESPN BET sportsbook應用程序，可能會暫時轉移人們對我們日常業務的注意力。此外，可能需要的新信息技術系統的開發和整合既昂貴又耗時。我們可能收購的業務整合過程也可能中斷這些業務的活動，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。此外，新業務的開發可能涉及監管、法律和競爭風險，由於涉及房地產收購、建築和當地反對風險，以及與這些開發機會的合作交易所伴隨的風險。特別是，當地的反對可能會推遲或增加項目的預期成本，在我們與合資夥伴或許可合作伙伴合作的項目中，如果我們無法與此類合作伙伴達成協議，或者如果我們的關係以其他方式惡化，我們可能面臨顯著增加的成本和延誤。最後，考慮到這些類型有限的許可機會的競爭性，訴訟是可能的。
我們不能向您保證，我們將能夠有效地管理我們開發或收購的合併業務，或實現我們收購或開發項目的任何預期好處。我們也不能向您保證，如果收購完成，被收購的業務將產生與我們預期一致的回報。
我們能否實現與我們可能完成的任何收購相關的目標，可能在很大程度上取決於我們留住此類收購候選人的高級管理團隊的能力。如果由於任何原因，我們在此類收購後無法留住這些管理團隊，或者如果我們未能吸引新的有能力的高管，我們在完成此類收購後的運營可能會受到重大不利影響。
上述部分或全部事件的發生可能會對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生實質性的不利影響。
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我們租賃位於極端天氣條件地區的設施，極端天氣條件可能會因氣候變化而增加頻率和嚴重性。
極端天氣事件的頻率、持續時間和嚴重程度的增加，以及降水和温度的變化，可能會增加氣候變化的後果，這已經並可能繼續對我們產生不利影響。極端天氣條件可能會中斷我們的運營，並減少訪問我們在受影響地區設施的客户數量。我們在科羅拉多州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、路易斯安那州、緬因州、馬薩諸塞州、密西西比州、密蘇裏州、俄亥俄州和賓夕法尼亞州的物業面臨着遭遇極端天氣條件的風險，包括暴風雪、龍捲風、颶風和/或洪水。過去，惡劣的天氣條件，可能會因氣候變化而加劇，會中斷我們的運營，損壞財產，並減少訪問我們在受影響地區設施的客户數量。例如，由於墨西哥灣周圍地區的颶風以及中西部和東北部的某些暴風雪，我們經歷了業務中斷和財產損失。如果我們的任何財產因自然災害或其他災難性天氣事件而損壞或長期中斷，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。
儘管過去我們的大部分維修、清理和丟失的業務費用都由保險公司承擔，但我們不能保證，鑑於極端天氣事件給保險公司帶來的負擔越來越大，我們將能夠繼續為這些類型的損失獲得足夠的保險，或者我們的保險公司未來將能夠滿足我們的索賠要求。此外，針對這類事件的保險成本近年來有所增加。例如，2023年，該公司的年度保險費成本約為2960萬美元，而2022年為2540萬美元。
此外，我們的零售賭場博彩、體育博彩和iCasino業務嚴重依賴技術服務和不間斷的電力供應。由於極端天氣或其他原因，我們的技術服務發生任何計劃外中斷或電力供應中斷，都可能導致由於我們的零售賭場博彩(包括老虎機和安全系統)、體育博彩和iCasino業務關閉而立即造成的、可能是巨大的收入損失。
我們依賴第三方提供對我們的在線體育博彩和iCasino業務運營至關重要的服務，包括地理位置、身份和年齡驗證、支付處理和體育數據。
我們依賴第三方提供對我們的在線遊戲業務運營至關重要的服務，包括地理位置、身份和年齡驗證、支付處理和體育數據系統，以確保我們遵守法律和法規，處理在線用户的存款和取款，並提供有關體育賽事的時間表、結果、表現和結果的信息，以確定何時以及如何結算賭注。我們的第三方提供商提供的軟件、系統和服務可能無法滿足我們的期望、包含錯誤或弱點、受到損害或發生中斷。此類第三方系統無法有效運行，或這些系統的任何服務中斷，可能會阻止用户訪問我們的在線平臺、延遲付款或導致錯誤的下注，從而對我們的業務產生不利影響，這可能會導致與我們的業務運營相關的監管問題。舉例來説，從第三方服務提供商收到的有關當前或潛在用户的不正確或誤導性地理位置和身份驗證數據可能會導致我們無意中允許未被允許訪問我們產品的個人訪問我們的產品，或以其他方式無意中拒絕允許被允許訪問我們產品的個人訪問。此外，我們的支付處理商和體育數據提供商的錯誤或故障可能導致無法及時和準確地處理用户的付款或結算賭注錯誤。任何此類錯誤或失敗都可能導致違反適用的法規要求，並對我們的聲譽以及我們吸引和留住在線用户的能力造成不利影響。此外，與我們的任何第三方合作伙伴相關的負面宣傳可能會對我們的聲譽和品牌造成不利影響，並可能導致更多的監管或訴訟風險。
此外，我們依賴第三方供應商為我們的業務提供遊戲設備、半導體芯片和其他供應。供應鏈延遲或中斷可能會影響我們以可接受的條件從主要供應商獲得這些供應的能力，或者根本不影響。我們的供應商向我們提供足夠的設備或用品的能力，或我們及時或根本無法從其他來源採購設備或用品的能力的任何暫停或延遲，都可能削弱我們滿足客户需求的能力，因此可能對我們的業務、前景、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。
此外，如果我們的任何第三方服務提供商終止了與我們的關係，無法保持必要的監管批准，或拒絕以商業上合理的條款與我們續簽協議，我們將不得不尋找替代服務提供商。我們不能確定我們是否能夠從對我們的業務運營至關重要的替代服務提供商那裏獲得有利的條款，或者及時達成替代安排。我們的數字
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我們無法或延遲獲得足以支持我們的在線業務或以可比條款提供的替代服務，將對業務、運營結果和前景產生不利影響。
我們的增長將在一定程度上取決於我們與第三方戰略關係的成功。
我們依賴與體育聯盟和團隊、專業運動員和運動員組織、廣告商、賭場和其他第三方(包括與ESPN關聯的那些)的關係，以吸引用户使用我們的物業和在線產品，包括ESPN BET。這些關係，以及在線服務、搜索引擎、社交媒體、目錄和其他網站以及電子商務的提供商，將消費者引導到我們的產品。此外，許多與我們有廣告安排的公司向其他公司提供廣告服務，包括與我們競爭的其他遊戲產品。雖然我們相信有其他第三方可以吸引用户使用我們的產品，但添加或過渡到這些產品可能會擾亂我們的業務並增加我們的成本。如果我們現有的任何關係或未來的任何關係未能按照我們的協議條款向我們提供服務，或者根本無法找到合適的替代方案，這可能會影響我們以經濟高效的方式吸引消費者的能力，並損害我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。
此外，根據某些司法管轄區的體育博彩和iCasino法律，體育博彩和iCasinos僅限於有限數量的零售運營商，如賭場、部落或賽道，根據該司法管轄區的法律，這些經營者擁有一張或多張“皮膚”。“Skin”是博彩監管機構頒發的合法授權許可證，可提供體育博彩或由此類零售運營商提供的iCasino服務。該“Skin”為移動運營商提供了在該司法管轄區內經營的市場準入機會，等待該司法管轄區博彩監管機構的許可和其他必要的批准。在我們提供體育博彩和iCasino的一些司法管轄區，我們目前依靠賭場、部落或賽道來獲得“皮膚”。如果我們不能建立、更新或管理這些關係，我們的市場準入權利可能會終止，我們將不被允許在這些司法管轄區經營，直到我們進入新的司法管轄區。因此，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。
我們依賴於與ESPN的合作伙伴關係，如果我們不能保持這種關係，可能會對我們的業務、聲譽和戰略目標產生負面影響。
2023年8月8日，我們與ESPN簽訂了Sportsbook協議，該協議規定賓夕法尼亞大學和ESPN之間關於美國在線體育博彩的長期戰略關係。根據Sportsbook協議，賓夕法尼亞州立大學將美國所有在線平臺上現有的Barstool Sportsbook更名為ESPN BET(“Sportsbook”)，並監督Sportsbook的日常運營。Sportsbook協議為Penn提供了在美國使用與Sportsbook相關的ESPN BET商標的獨家許可。此外，根據Sportsbook協議，ESPN提供某些營銷、內容整合和促銷服務。Sportsbook協議一般將於2033年到期，除非雙方同意再延長十年；然而，在某些情況下，ESPN可能會在2033年之前終止Sportsbook協議，包括如果Sportsbook的市場準入不是具有最廣泛市場準入的在線體育圖書運營商總市場準入的至少指定百分比。我們獨家許可證的任何終止或喪失都將對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。
我們互動部門的增長將取決於我們吸引和留住用户的能力，以及對我們的在線產品、技術和戰略營銷計劃的投資。
我們未來在互動領域(包括ESPN BET、Score Bet體育博彩和iCasino應用程序以及好萊塢iCasino應用程序)實現收入增長的能力，在很大程度上將取決於我們以經濟高效的方式吸引新用户、留住現有用户和重新激活非活躍用户的能力。為了在我們的用户社區中實現增長，我們可能需要越來越多地參與複雜且成本高昂的銷售、營銷和促銷努力，這在投資回報方面可能沒有意義。我們不能確定我們在技術、產品、服務和營銷計劃方面的投資是否會成功或產生我們預期的投資回報。如果新的或現有的競爭對手提供更有吸引力的產品或參與更受客户歡迎的營銷活動，我們可能會失去用户或用户可能會減少他們在我們產品上的支出。
我們已經使用並預計將繼續使用各種免費和付費的營銷渠道，結合有吸引力的優惠和令人興奮的遊戲來實現我們的目標。對於付費營銷，我們可能會利用一系列的廣告渠道，包括電視、廣播、運動隊、社交媒體影響力(品牌大使)、社交媒體平臺，如Facebook、Instagram、Twitter和Snapchat，附屬公司和付費和有機搜索，以及其他數字渠道，如移動展示。如果我們所依賴的搜索引擎修改他們的算法，改變他們的在線投注術語，如果我們的應用程序或網站的鏈接沒有在在線搜索結果中突出顯示，如果更少的用户點擊進入Apple App Store和Google Play Store或我們的網站，如果我們的其他數字營銷活動無效，或者如果吸引用户的成本
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使用我們目前的任何一種方法大幅增加，那麼我們有效吸引新用户的能力可能會降低，我們的收入可能會下降，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到損害。
此外，我們是否有能力增加我們產品的用户數量將取決於用户對ESPN BET、Score Bet應用程序和一般在線遊戲的持續採用。在線遊戲行業的增長以及對我們產品的需求水平和市場接受度將受到高度不確定性的影響。我們不能保證消費者對我們提供的產品的接受將繼續或超過目前的增長率，也不能保證該行業將獲得更廣泛的接受。
此外，隨着技術或監管標準的變化以及我們修改我們的平臺以符合這些標準，我們可能需要用户採取某些操作才能繼續玩遊戲，例如執行年齡驗證檢查或接受新的條款和條件。用户可以隨時停止使用我們的產品，包括如果我們平臺上的用户體驗質量，包括我們在出現問題時的支持能力，未能滿足他們的期望，或與競爭產品通常提供的客户體驗質量保持同步。
參與體育博彩業使我們面臨交易、負債管理和定價風險。
我們的固定賠率投注產品包括根據所下的賭注和報價的賠率在哪裏支付獎金。賠率是以為我們提供大量事件的平均回報為目標來確定的。然而，每項賽事和每一天的總勝率可能會有很大的差異。我們有系統和控制措施，試圖降低在總贏利的基礎上發生的每日損失的風險，但不能保證這些系統和控制措施將有效地減少我們的風險敞口，從而減少我們未來面臨的這種風險。因此，在短期內，產生積極的總贏利的確定性較低，我們可能會在個別事件或博彩結果方面經歷(我們不時經歷的)重大損失，特別是如果在某個事件或博彩結果或一系列事件或博彩結果上下了大筆個人賭注。賠率編制者和風險管理人員可能會出現人為錯誤，因此，即使考慮到許多博彩產品受到上限賠付的事實，也可能發生重大波動。此外，任何特定時期的交易量都可能如此之高，以至於即使是自動化系統也無法處理和消除所有風險。在總贏利的基礎上，任何重大虧損都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，如果我們持有或希望申請牌照的司法管轄區對投注徵收高額週轉税(而不是毛利税)，這也會影響盈利能力，特別是高價值/低利潤率的投注，同樣對我們的業務產生實質性的不利影響。
我們遵循體育博彩行業的做法，根據個人客户概況和企業風險在個人客户層面限制和管理投注限額；然而，不能保證博彩監管機構會允許像我們這樣的運營商在個人客户層面設定限制。
與信用卡公司通過信用額度在客户層面管理個人風險類似，體育博彩運營商通常在個人層面管理客户博彩額度，以管理企業風險水平。我們認為這種做法總體上是有益的，因為如果不可能，投注選擇將在全球範圍內受到限制，客户可用的限額將大大降低，以隔離總體風險，因為存在非常小部分高度複雜的辛迪加和算法投注者，或希望利用網站錯誤和遺漏的投注者。我們相信，大多數運營商在採取所有客户的合理行動與個別客户顯着損害業務生存能力的風險之間進行權衡。我們不能保證所有司法管轄區都會允許我們在個人客户層面執行限制，或由我們自行決定，這反過來可能會影響我們管理體育博彩風險的能力。
我們向在我們零售物業下注的部分客户提供信貸，而我們可能無法從信貸客户那裏收取博彩應收賬款。
根據適用的法律和法規，我們在我們的許多物業以信用和現金為基礎進行博彩活動。我們發放的任何此類信貸都是無擔保的。桌上游戲的玩家通常比老虎機玩家獲得更多的積分，而高賭注的玩家通常比那些下注金額較低的客户獲得更多的積分。與其他形式的遊戲相比，高端遊戲的波動性更大，可歸因於高端遊戲的輸贏結果的差異可能會對特定時期的現金流和收益產生重大的正面或負面影響。我們將信貸發放給那些在管理層看來，其業務水平和財力足以保證獲得信貸的客户。如果這些鉅額應收賬款被認為無法收回，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大影響。根據我們允許以信用為基礎進行遊戲的司法管轄區的現行法律，由信用工具(包括通常所指的“標記”)證明的博彩債務和關於博彩債務的判決可被強制執行，而根據美國憲法的完全信仰和信用條款，此類司法管轄區的博彩債務判決可在美國所有州強制執行；然而，其他司法管轄區可能會裁定強制執行博彩債務違反公共政策。儘管一些外國法院將直接執行博彩債務，外國債務人在美國的資產可能是
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為了滿足判決的要求，美國法院對博彩業債務的判決對許多外國法院沒有約束力。
現有或未來的零售、體育博彩和iCasino產品的成功，包括勝率或持有率，取決於各種因素，並不完全由我們控制。
零售和在線遊戲行業的特點是有機會的因素。因此，我們使用理論勝率來估計某種類型的遊戲設備、桌上游戲、體育博彩或iCasino遊戲(“遊戲產品”)的長期平均輸贏情況。淨贏受持有百分比(淨贏與所下賭注總額的比率)或實際結果的變化的影響。我們使用持有百分比作為遊戲產品相對於其預期結果的表現指標。雖然每個遊戲產品的表現通常都在一個確定的統計結果範圍內，但實際結果可能在任何給定的時間段內有所不同。除了機會的因素外，勝率(持有率)也可能(取決於所涉及的遊戲)受到限制的擴散和我們無法控制的因素的影響，例如用户的技能、經驗和行為、玩遊戲的組合、用户的財務資源、下注的數量和玩遊戲的時間。由於這些因素的可變性，我們的遊戲產品的實際勝率可能與我們估計的理論勝率不同，並可能導致用户的勝率超過預期。例如，在過去，某些VIP客户下注導致鉅額賠付，並對我們的運營結果產生負面影響。由勝率(持有率)變化引起的類似事件可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。
我們的成功在一定程度上還取決於我們及時預測和滿足用户偏好的能力。當我們在一個以快速變化的行業和法律標準為特徵的動態環境中運營時，我們的產品將受到消費者偏好變化的影響，而這些偏好是無法準確預測的。我們將需要不斷推出新的產品，並確定未來的產品產品，以補充我們現有的技術，響應我們用户的需求，並改進和增強我們的現有技術，以保持或增加我們的用户參與度和業務增長。我們可能無法有效競爭，除非我們的產品選擇跟上我們競爭的零售和數字體育娛樂、體育博彩和遊戲行業的趨勢，或者新遊戲產品的趨勢。
我們在開設新的或升級的博彩物業、在新的司法管轄區推出iCasinos和體育博彩、或推出新的iCasino或體育博彩產品之前，都面臨着許多挑戰。

我們不能保證，當我們努力開設新的或升級的零售博彩物業、在新的司法管轄區擴大體育博彩或iCasinos，或推出新的體育博彩或iCasino產品時，鑑於監管框架的發展、建設和/或開發、許可程序、立法行動和訴訟中固有的不確定性，我們將滿足開設或擴大該等物業或產品的預期時間表。此外，隨着我們尋求在更多的司法管轄區推出體育博彩或iCasino服務，我們將需要招聘更多合格的員工，如軟件工程師、IT專業人員、產品經理和合規人員。鑑於這一領域對合格候選人的激烈競爭，我們可能無法招聘到合格的候選人。延遲開設新的或升級的物業或產品，或在新司法管轄區擴大產品，可能會導致成本增加，並延遲收到與該等物業或產品有關的預期收入，並可能對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
與我們的信息系統和技術相關的風險
如果我們的第三方移動應用分發平臺或服務提供商表現不佳或終止與我們的關係，我們的成本可能會增加。
我們的成功在一定程度上取決於我們與其他第三方服務提供商的關係。我們依賴第三方分銷平臺，包括Apple App Store和Google Play商店，來分銷我們的娛樂、媒體、移動體育博彩和iCasino應用程序。因此，我們的移動應用程序的推廣、分發和運營受制於各自的分發平臺的標準條款和政策，這些條款和政策非常寬泛，可能會經常發生變化和解讀。如果蘋果或谷歌因他們認為令人反感的內容或違反蘋果或谷歌的規則或行為準則而選擇將我們的任何移動應用程序摘牌，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的負面影響。
此外，我們互動部門的成功在一定程度上取決於我們與其他第三方服務提供商在託管、內容交付、負載平衡和防禦分佈式拒絕服務攻擊方面的關係。如果這些提供商表現不佳或終止了與我們的關係，我們的用户可能會遇到他們的體驗問題或中斷。我們還依賴第三方提供的其他軟件和服務，如通信和內部軟件，如果這些軟件和服務不符合我們的期望，我們的業務可能會受到不利影響，
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包含錯誤或漏洞、受到危害或經歷停機。此外，與我們的任何第三方合作伙伴有關的任何負面宣傳都可能對我們的聲譽和品牌造成不利影響。
我們將來自第三方的技術融入我們的整個業務。我們不能確定我們的許可人沒有侵犯他人的知識產權，也不能確定供應商和許可人在我們可能運營的所有司法管轄區對技術擁有足夠的權利。為方便起見，我們的許可方可能會終止我們的某些許可協議。如果我們因第三方對我們的供應商和許可人或我們提出的知識產權侵權索賠而無法獲得或維護任何此類技術的權利，或者如果我們無法繼續獲得技術或以商業上合理的條款簽訂新協議，我們開發產品的能力可能會受到嚴重限制，我們的業務可能會受到損害。
此外，如果我們無法從第三方獲得必要的技術，我們可能會被迫獲取或開發替代技術，這可能需要大量的時間和精力，並且可能具有較低的質量或性能標準。這將限制和推遲我們提供新的或有競爭力的產品的能力，並增加我們的成本。如果不能獲得或開發替代技術，我們可能無法提供某些功能作為我們產品的一部分，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
如果互聯網和其他基於技術的服務提供商遭遇服務中斷，我們開展業務的能力可能會受到損害。
如下文更詳細所述，我們的大部分技術和網絡基礎設施是由第三方提供的，包括互聯網服務提供商和其他基於技術的服務提供商。我們要求基於技術的服務提供商實施抗網絡攻擊的系統和流程。然而，如果互聯網服務提供商因網絡攻擊或由於導致互聯網使用量異常高的事件(如大流行或公共衞生緊急情況)而遭遇服務中斷，互聯網上的通信可能會中斷，並損害我們開展業務的能力。互聯網服務提供商和其他基於技術的服務提供商可能在未來推出升級或新的移動或其他電信服務，如5G或6G服務，這可能不會成功，從而可能影響我們的用户及時或根本無法訪問我們的產品。此外，我們處理交易的能力，無論是在我們的零售物業還是在網上，都取決於銷售點、支付處理、支付網絡和數據庫系統。為了應對系統問題，我們不斷尋求加強和提高我們現有的設施以及系統基礎設施和支持的能力。然而，不能保證這些系統將繼續能夠滿足我們的客户對我們的需求，以及互聯網、整個體育博彩和iCasino行業的持續增長。這些供應商面臨的任何困難，包括某些網絡流量可能優先於其他流量(即缺乏網絡中立性)，都可能對我們的業務產生不利影響，我們對這些供應商幾乎沒有控制，這增加了我們對其提供的服務出現問題的脆弱性。由於依賴第三方而導致的任何系統故障，例如主機、網絡、軟件或硬件故障，或由於網絡攻擊，都可能導致我們用户的財產或個人信息損失，或者我們的在線服務和產品以及電子商務服務的延遲或中斷，包括我們處理現有或增加的流量的能力。任何此類失敗都可能導致預期收入損失、我們的產品中斷、導致我們招致鉅額法律、補救和通知成本、降低客户體驗並導致用户對我們的產品失去信心，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。
我們依靠第三方雲基礎設施服務將我們的產品交付給用户。
我們目前託管我們的在線體育博彩和iCasino服務，並使用雲基礎設施服務的第三方提供商來支持我們的運營。我們不會也不會控制我們使用的第三方服務提供商的設施或基礎設施的運營。此類第三方的設施容易受到自然災害、網絡安全攻擊、恐怖襲擊、停電和類似事件或不當行為的破壞或中斷。我們技術的持續和不間斷性能將是我們成功的關鍵，並依賴於第三方雲基礎設施服務的使用。我們已經經歷過，我們預計在未來，由於各種因素，包括基礎設施更改、人為或軟件錯誤、網站託管中斷和容量限制，我們將不時遇到這些第三方服務提供商的服務和可用性中斷、延誤和中斷。此外，這些第三方服務級別的任何變化都可能對我們滿足用户要求的能力產生不利影響。由於我們的技術持續和不間斷的性能對我們的成功至關重要，持續或反覆的系統故障將降低我們產品的吸引力。隨着我們的擴張和我們產品的使用增加，維護和改進我們的性能可能會變得越來越困難，特別是在使用高峯期。
上述任何情況或事件都可能損害我們的聲譽和品牌，減少我們技術的可用性或使用率，導致收入的重大損失，增加我們的成本，並削弱我們吸引新用户的能力，其中任何一種情況或事件都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
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我們的信息技術和其他系統面臨網絡安全風險，包括員工信息被挪用、客户信息被盜用或其他信息安全漏洞。
我們越來越依賴信息技術和其他系統(特別是隨着我們互動部門的增長)，包括我們自己的系統以及服務提供商和第三方的系統，來管理我們的業務和員工數據，並維護和傳輸客户的個人和財務信息、付款結算、支付資金傳輸、郵件列表和預訂信息。我們對此類數據的收集受到私人組織(如支付卡行業)以及政府機構(包括博彩監管機構)的廣泛監管。隱私法規在繼續發展，我們已經並將繼續採取措施，通過實施旨在保護我們企業、員工和客户的機密和個人信息的流程來遵守。此外，我們會定期檢討和評估我們的保安措施。然而，我們的信息和流程以及我們的服務提供商和其他第三方的信息和流程，包括我們的承包商和我們服務提供商和供應商的承包商，都面臨着不斷變化的安全威脅，其形式是潛在的入侵風險、系統故障、計算機病毒或客户、公司員工、公司承包商和其他第三方(包括第三方供應商的員工和承包商)未經授權或欺詐性使用的風險。認識到這些增加的風險，我們的董事會和審計委員會定期收到關於可能影響我們的重大網絡安全風險的介紹和報告。見項目1C。有關我們為識別、防止和檢測任何入侵、病毒或其他形式的未經授權訪問而制定的計劃、政策和程序的更多詳細信息，請參閲本年度報告中的10-K表格。我們為阻止和降低攻擊風險而採取的步驟可能不會成功，任何由此導致的數據或系統的損害或丟失都可能對運營或監管合規性產生不利影響，並可能導致補救費用、罰款、訴訟、披露和聲譽損失，從而潛在地影響我們的財務業績。此外，隨着網絡攻擊的繼續發展，我們在試圖修改或增強我們的保護措施或調查或補救任何實際或感知的漏洞時可能會招致巨大的成本。網絡攻擊事件的增加也可能對我們和我們的物業產生負面的聲譽影響，可能導致客户失去信心，從而可能對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生實質性的不利影響。
我們經歷了未經授權的第三方試圖破壞、利用、破壞或訪問我們的網絡、我們的產品和服務、消費者信息以及我們的支持基礎設施。雖然到目前為止，這些事件都沒有對我們產生實質性影響，但我們預計未來將繼續成為攻擊目標。任何未能預防或緩解安全漏洞或網絡風險的行為都可能導致我們提供的服務中斷，降低用户體驗，並導致我們的用户對我們的產品和服務失去信心。未經授權訪問、獲取或披露消費者信息可能迫使我們遵守不同的違規通知法律，否則我們將面臨包括博彩監管機構或其他機構在內的政府實體的訴訟程序，並承擔重大的法律和經濟責任。這可能會損害我們的業務和聲譽，破壞我們與合作伙伴的關係，並削弱我們的競爭地位。
法律和監管風險因素
我們正在或可能捲入法律程序，我們不能保證這些事情的結果。
我們不時地成為與我們的業務相關的各種訴訟的被告。我們的業務性質使我們面臨客户、過去和現在的員工、競爭對手、業務合作伙伴和其他人在正常業務過程中提起訴訟的風險(特別是在集體訴訟的情況下)。與所有訴訟一樣，無法保證這些事項的結果，而且一般而言，訴訟可能既昂貴又耗時。我們可能不會在這些訴訟中勝訴，特別是隨着我們行業中集體訴訟索賠的增加，訴訟可能會導致成本、和解或損害，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大影響。
我們面臨着來自博彩監管機構的廣泛監管。
作為零售賭場博彩、iCasino、體育博彩、視頻彩票、VGT和Pari-Mutuel博彩業務的所有者和管理者，我們受到州、省和地方廣泛監管。這些博彩監管機構擁有廣泛的自由裁量權，可以基於適用法律、規則和條例中規定的任何原因，限制、條件、暫停、未能續簽或撤銷開展博彩業務的許可證或註冊，或阻止我們擁有任何博彩子公司的證券，或阻止其他人擁有我們的股權。博彩監管機構已向我們的業務提供信息，例如，我們的營業時間、我們任何物業的位置或搬遷、老虎機和桌上游戲的數量和類型，以及我們作為體育博彩和iCasino業務的一部分可能提供的體育賽事或賭場遊戲的類型。遊戲監管機構可能在數字媒體行業沒有廣泛的經驗，這可能會在監管我們的業務方面帶來獨特的挑戰。監管機構還可能對違反博彩法律或法規的我們或我們的子公司徵收鉅額罰款或罰款，或對違反此類博彩法律或法規的人徵收鉅額罰款或罰款。
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法規，和/或扣押我們的資產或我們子公司的資產。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
在我們擁有或未來可能擁有博彩業務的任何司法管轄區內，管理博彩活動的法規以及博彩公司的義務可能會發生變化，並可能給我們的業務運營方式帶來額外的運營、財務、競爭或其他負擔。特別是，管理新博彩活動的某些法律領域，如適用於零售賭場博彩、在線賭場和體育博彩的聯邦、州和省級法律，是新的或隨着新興技術的發展而發展的。不能保證政府機構將始終如一地、可預測地或有利地解釋或執行新的或正在發展的法律領域。此外，未來可能會在博彩業已合法化的司法管轄區引入立法或法規，以禁止、限制或增加我們企業的税收負擔。此外，立法者和特殊利益團體不時提出立法，擴大、限制或阻止博彩業務，或可能以其他方式對我們在我們運營的司法管轄區的業務產生不利影響。任何博彩業務的擴張或對我們博彩業務的限制或禁止，或頒佈其他不利的監管變化，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
我們參與的某些公開和非公開發行證券和其他交易也需要一些博彩監管機構的批准。我們已經證明瞭我們適合獲得並已經獲得了我們現有的博彩和彩票物業以及體育博彩和iCasino業務所需的所有政府許可證、註冊、許可和批准。不能保證我們將能夠保留和續訂這些現有的許可證，或證明我們是否適合獲得任何新的許可證、註冊、許可或批准。此外，在一個司法管轄區丟失執照、註冊、許可或批准可能會引發執照、註冊、許可或批准的丟失，或影響我們在另一個司法管轄區獲得執照、註冊、許可或批准的資格。隨着我們在現有司法管轄區或新司法管轄區擴展我們的博彩業務，我們可能必須滿足額外的適宜性要求，並從這些司法管轄區的博彩監管機構獲得額外的許可證、註冊、許可和批准。審批過程可能既耗時又昂貴，我們不能確定我們是否會成功。此外，這種風險與我們的體育博彩和iCasino計劃特別相關，因為這一領域的法規還沒有完全發展或建立起來。
博彩監管機構通常可以要求我們證券的任何記錄持有者或受益所有者提交許可證申請或類似的適宜性發現。如果博彩監管機構要求我們證券的記錄持有人或受益所有人提交適宜性申請，該所有人通常必須在30天內或在博彩監管機構規定的較早時間申請發現適宜性。博彩監管機構也有權調查這樣的所有者是否合適，所有者必須支付調查的所有費用。如果所有人被發現不適合或在被要求這樣做時沒有申請，那麼法律可能會要求所有人處置我們的證券。
我們的董事、高級管理人員、主要員工、合資夥伴和供應商也必須符合某些博彩監管機構的批准標準。如果博彩監管機構發現擔任任何此類職位的人不合適，我們可能會被要求切斷與該人、合資夥伴或供應商的關係。博彩監管部門還可能對我們的董事、高級管理人員、關鍵員工、合資夥伴或供應商的行為或協會進行調查，以確保遵守適用的法律、法規和標準。
我們受到某些聯邦、州、省和其他法規的約束。
我們受某些聯邦、州、省和地方法律、法規和法令的約束，這些法規和條例一般適用於企業。由美國財政部金融犯罪執法網絡(“FinCEN”)執行的《銀行保密法》要求我們向美國國税局報告在遊戲日內發生的超過10,000美元的貨幣交易，包括通過姓名和社會保險號碼識別客人的身份。這項規定還要求我們報告某些可疑活動，包括我們知道、懷疑或有理由相信涉及非法活動資金或旨在逃避聯邦法規或報告要求並核實資金來源的任何超過5,000美元的交易，作為迴應，我們已經實施了了解您的客户程序。美國國税局和我們的內部審計部門進行的定期審計評估了我們對《銀行保密法》的遵守情況，如果我們不遵守這一規定，我們可能會受到實質性的懲罰。近年來，美國財政部加大了對整個博彩業遵守《銀行保密法》的關注，FinCEN的公開評論建議，賭場應該獲取每個客户收入來源的信息。這可能會影響我們吸引和留住賭場客人的能力。此外，由於我們在業務中處理大量現金，我們受到各種報告和反洗錢法規的約束。我們的任何物業、在線遊戲業務、員工、合作伙伴、附屬公司或客户違反反洗錢法律或法規，或任何洗錢指控或對可能的洗錢活動的監管調查，都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
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我們作業的內河船還必須遵守關於船的設計、船上設施、設備、人員和安全的某些聯邦和州法律法規。此外，我們還要求第三方定期檢查和認證我們所有的賭場駁船的穩定性和單艙浸水完整性。我們經營的賭場駁船也必須符合當地的消防安全標準。如果我們經營的任何博彩設施不符合這些規定中的一項或多項，我們將產生額外的成本。
我們還受制於其他各種聯邦、州和地方法律和法規，包括與分區、建築、土地使用、就業、營銷和廣告以及酒精飲料的生產、銷售和服務有關的法律和法規。如果我們不遵守這些法律法規或受到重大處罰，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生實質性的不利影響。
州和地方的吸煙限制已經並可能繼續對我們的業務產生負面影響。
在許多州和地方司法管轄區，包括我們開展業務的幾個司法管轄區，已經頒佈或引入了各種形式的立法，以禁止或大幅減少公共場所的室內吸煙。我們認為，禁煙令對業務量產生了重大影響。如果在我們經營或尋求做生意的司法管轄區內實施額外的吸煙限制，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到不利影響。
消費者隱私法的變化可能會對我們有效營銷產品的能力產生不利影響，並可能要求我們改變我們的商業做法或在遵守此類法律方面花費大量資金。
在我們的業務中，我們依靠各種直接營銷技術，包括電子郵件營銷、在線廣告和郵政郵件。法律中的任何進一步限制，例如CAN-Spam法案、電話消費者保護法、Do-Not-Call-Implementation Act、適用的聯邦通信委員會電話營銷規則(包括確認阻止不想要的機器人通話的宣告性裁決)、FTC隱私規則、保障規則、消費者報告信息處理規則、電話銷售規則、加拿大的反垃圾郵件法以及美國和加拿大的各種州和加拿大省級法律，或者管理這些活動的關於營銷和招攬或國際隱私、電子隱私和反垃圾郵件的新的聯邦、州或省法律，都可能對電子郵件、在線廣告、和郵政郵寄技術，並可能迫使我們的營銷策略進一步變化。如果發生這種情況，我們可能無法制定足夠的替代營銷策略，這可能會影響我們某些產品的銷售數量和時機。
此外，我們的某些產品和服務依賴於使用非公開的個人、金融交易和/或其他與顧客有關的信息的能力，我們可能會從旅行服務提供商或與我們有密切關係的其他公司收集和/或獲取這些信息。在我們收集、控制或處理此類信息的範圍內，聯邦、州、省和外國的隱私法律法規，包括但不限於《加州消費者隱私法》(包括修訂後的《加州隱私權法案》)、歐盟的《一般數據保護條例》(安大略省)、加拿大的《信息自由和隱私保護法案》以及加拿大的《個人信息保護和電子文件法案》，要求我們披露我們的隱私和信息共享實踐，保障和保護此類信息的隱私，並在某些情況下，為顧客提供將其信息用於特定目的的機會。其中任何一項都可能限制我們利用現有和未來信息數據庫的能力，這些信息可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
我們必須遵守聯邦、州、省和外國關於獲得、使用、共享、傳輸和存儲此類信息的通知和同意的要求，包括在某些司法管轄區提供“選擇退出”某些用途的機會和機制。此外，由於可能同時適用多個司法管轄區的法律，我們可能面臨相互衝突的義務。如果我們不能協調這些義務，我們可能被要求改變商業慣例，否則將面臨責任或制裁。
如果我們未能遵守適用的消費者保護和數據隱私法，我們可能會受到監管機構和/或個人的行動(包括在某些司法管轄區的私人訴訟權利)，這可能導致支付罰款或施加其他金錢或非金錢懲罰。
我們受到環境法的約束，並可能面臨環境責任。
我們受到各種聯邦、州和地方環境法律和法規的約束，這些法律和法規管理我們的運營，包括向環境中的排放和排放，以及危險和非危險物質和廢物的處理和處置。不遵守此類法律和法規可能導致糾正行動、處罰或施加其他責任或限制的費用。時不時地，我們已經並正在承擔糾正環境不符合事項的成本和義務。這種潛在條件的程度無法確定。到目前為止，還沒有
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該等事項對我們的財務狀況、經營業績及現金流量產生重大不利影響;然而，無法保證該等事項日後不會產生該等影響。
我們亦須遵守法律及法規，該等法律及法規對向環境排放其他有害物質施加責任及清理責任。根據其中某些法律和條例，財產的當前或先前所有人或經營人可能有責任承擔其財產上或從其財產中修復受污染土壤或地下水的費用，而不論所有人或經營人是否知道或造成了污染，以及對受這種污染影響的第三方承擔責任。污染的存在或未能妥善補救，可能會對我們使用、出售或出租物業的能力產生不利影響。根據我們的三重淨租賃合約安排，儘管相關房地產的所有權已轉讓，我們一般將負責與我們的博彩業務相關的過往及未來環境負債。此外，我們知悉，我們的若干物業現時或過往的營運導致土壤或地下水或其他污染。這些環境條件可能需要在偏遠地區進行補救。這種潛在狀況的程度無法明確確定，並且在檢測到額外的或當前未知的狀況的情況下可能導致額外的費用。
我們可能會經歷税收的大幅增加，或者採用新的税收，或者授權新的或增加的遊戲形式。
我們認為，產生增量收入的前景是司法管轄區允許或擴大合法博彩的主要原因之一。因此，除了正常的聯邦、州、省和地方所得税之外，遊戲公司通常還需要繳納基於收入的税費，並且這些税費隨時都會增加。我們就我們的業務支付大量税費，而我們現有司法管轄區的税費變化可能會對我們的盈利能力產生重大影響。聯邦、州、省和地方立法者和官員不時提出修改税法或修改這些法律的管理，影響博彩業。惡化的經濟狀況可能會加大州、省和地方政府通過增加博彩税、財產税和/或授權額外的博彩財產來增加收入的力度，每個財產都需要支付新的許可費。不可能肯定地確定這些法律或這些法律的實施是否可能發生變化。這些變化，如果採用，可能會對我們的業務，財務狀況，經營業績和現金流量產生重大不利影響。
可用信息
我們維護一個網站www.pennentertainment.com 包括更多關於我們的信息。我們網站的內容不屬於本10-K表格年度報告的一部分。我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的電子文件（包括所有10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告和8-K表格當前報告，以及這些報告的任何修訂），包括附件，在我們以電子方式向SEC提交或提供後，可在合理可行的情況下儘快通過我們的網站免費獲取。我們的文件也可以通過SEC維護的數據庫www.sec.gov獲得。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
項目1C。網絡安全
網絡安全是公司整體風險管理方法的關鍵組成部分。公司的網絡安全政策、標準和實踐已完全整合到公司的企業風險管理（“ERM”）方法中，網絡安全風險是受公司董事會（“董事會”）監督的核心企業風險之一。公司的網絡安全政策、標準和實踐遵循美國國家標準與技術研究院、國際標準化組織以及其他適用的行業標準制定的公認框架。公司通常通過跨職能、多層次的方法來處理網絡安全威脅，具體目標是：（i）識別、預防和減輕對公司的網絡安全威脅;（ii）保護我們收集和存儲的用於業務的信息的機密性、安全性和可用性;（iii）保護公司的知識產權;（iv）保護公司的知識產權。（iv）維護我們的客户、客户和業務合作伙伴的信心;以及（v）在需要時適當公開披露網絡安全風險和事件。
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風險管理和戰略
與總體企業風險管理政策和實踐相一致，公司的網絡安全計劃側重於以下領域：
•警覺：該公司在全球範圍內保持業務，網絡安全威脅運營全天候運作，具體目標是根據我們既定的事件響應和恢復計劃識別、預防和緩解網絡安全威脅，並應對網絡安全事件。
•系統保障措施：公司部署了旨在保護公司信息系統免受網絡安全威脅的系統保障措施，包括防火牆、入侵防禦和檢測系統、反惡意軟件功能和訪問控制，並通過持續的漏洞評估和網絡安全威脅情報進行評估和改進。
•協作：該公司利用與公共和私營實體建立的合作機制，包括情報和執法機構，行業團體和第三方服務提供商，以識別，評估和應對網絡安全風險。
•第三方風險管理：公司採用基於風險的全面方法來識別和監督第三方（包括供應商、服務提供商和公司系統的其他外部用户）以及第三方系統帶來的網絡安全風險，這些風險可能會在發生影響這些第三方系統的網絡安全事件時對我們的業務產生不利影響。
•培訓：公司為員工提供有關網絡安全威脅的培訓，以加強公司的信息安全政策、標準和實踐。該培訓包括對公司人員進行有關網絡安全威脅以及支付卡處理和處理的定期和強制性培訓。所有定期和強制性培訓均按比例調整，以反映適用人員的角色、職責和信息系統訪問權限。
•事件響應和恢復規劃： 公司已制定並維護全面的事件響應和恢復計劃，以解決公司對網絡安全事件的響應和從網絡安全事件中恢復的問題，並定期對這些計劃進行測試和評估。
•溝通、協調和披露： 公司採用跨職能方法來應對網絡安全威脅的風險，涉及公司技術、運營、法律、會計、風險管理、內部審計和其他關鍵業務職能的管理人員，以及董事會成員和董事會審計委員會成員，就網絡安全威脅和事件進行持續對話，同時還根據既定閾值實施網絡安全事件升級控制和程序，以便管理層能夠及時就披露和報告此類事件作出決定。
•治理：董事會對網絡安全風險管理的監督得到了審計委員會的支持，審計委員會定期與公司的企業風險管理職能部門、公司的首席信息官、其他管理層成員以及相關管理委員會和理事會（包括公司的網絡安全委員會）進行互動。
公司管理網絡安全威脅風險戰略的一個關鍵部分是通過審計、評估、桌面練習、威脅建模、漏洞測試和其他專注於評估我們網絡安全措施有效性的練習，對公司的流程和實踐進行持續評估和測試。本公司聘請第三方對我們的網絡安全措施進行評估，包括信息安全成熟度評估、審計以及對我們的信息安全控制環境和運營有效性的獨立審查。此類評估、審計和審查的結果將報告給公司的網絡安全委員會，並在適當情況下報告給審計委員會和董事會，公司至少每年一次，或根據需要更頻繁地根據評估、審計和審查提供的信息調整其網絡安全政策、標準、流程和實踐。
治理
公司的網絡安全委員會與董事會和審計委員會協調，監督網絡安全威脅的風險管理，包括公司首席信息官和信息安全副總裁與公司網絡安全委員會協調製定和實施的政策、標準、流程和實踐，以應對網絡安全威脅的風險。董事會和審計委員會各自定期收到有關網絡安全風險的介紹和報告，其中涉及廣泛的主題，包括最近的發展，不斷變化的標準，漏洞評估，第三方和獨立審查，威脅環境，技術趨勢以及與公司同行和第三方有關的信息安全考慮因素。董事會及審核委員會亦會獲告知任何符合既定報告門檻的網絡安全事件，以及有關該等事件的持續更新，直至事件得到解決為止。每季度至少一次，
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目錄表
董事會與公司的首席信息官討論公司的網絡安全風險管理方法，公司的首席信息官至少每年或根據需要更頻繁地與審計委員會會面，討論網絡安全風險管理。
公司的首席信息官和信息安全副總裁是公司管理層的成員，主要負責監督公司的網絡安全風險管理計劃，與公司其他業務領導者合作。公司的首席信息官擔任公司網絡安全委員會主席，並與網絡安全委員會的其他成員協調工作，其中包括我們的信息安全副總裁、執行副總裁、運營副總裁、首席財務官、首席合規官和法律副總裁-知識產權和隱私。他還擔任公司的隱私合規官和數據保護官。
該公司的首席信息官在信息技術和信息安全領域擔任過各種職務超過27年，包括擔任過技術領導職務，如首席信息官、商業技術高級董事、企業系統高級董事、商業智能和分析高級董事以及大型上市公司的質量保證領導職務。該公司的首席信息官也是一家大型公共研究和諮詢服務公司的陸軍/國防部董事的客户，並擁有邁阿密大學的經濟學學士學位和馬裏蘭大學的信息技術工商管理碩士學位。
公司信息安全副總裁總裁在信息技術和信息安全領域擔任各種職務超過25年，包括擔任信息安全副總裁總裁和大型上市公司產品安全官。此外，公司信息安全副總裁總裁此前曾擔任過安全風險評估員、安全政策制定和安全架構師等職務。公司信息安全副總裁總裁還參與了包括國家標準與技術研究所、國際標準化組織和雲安全聯盟在內的各種安全相關出版物的開發和審查工作，曾在各種網絡安全相關諮詢委員會擔任過多個職務，並持有費爾利·迪金森大學電子工程學士學位。
公司首席信息官總裁和信息安全副總裁總裁在公司網絡安全委員會的協調下，在公司範圍內通力合作，實施一項旨在保護公司信息系統免受網絡安全威脅的計劃，並根據公司的安全事件響應計劃迅速應對任何網絡安全事件。為了促進這一計劃的成功，根據公司的事件響應和恢復計劃，在整個公司部署了多學科團隊來應對網絡安全威脅和應對網絡安全事件。通過這些團隊的持續溝通，首席信息官、信息安全副總裁和公司網絡安全委員會實時監控網絡安全事件的預防、發現、緩解和補救，並在適當時向審計委員會報告此類事件。
我們目前不認為網絡安全威脅，包括之前的任何網絡安全事件造成的威脅，已經或合理地可能影響公司，包括其業務戰略、運營結果或財務狀況；但是，我們未來可能會經歷一次對我們有重大影響的網絡安全事件。看見第1A項。風險因素，“與我們的信息系統和技術有關的風險”有關我們業務面臨的網絡安全風險的其他討論。
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目錄表
第二項。特性
如中所述項目1.業務，“經營性物業”我們的大部分設施受制於相關房地產資產的租賃，其中包括設施基礎的土地以及用於賭場和酒店運營的建築物(如果適用)。以下按可報告部分描述了與我們的物業相關的主要房地產(所有面積指標均為近似值)：
位置自有不動產的説明土地面積租賃不動產説明土地面積
東北段
美國之星東芝加哥芝加哥東部，內華達州——土地、建築物、船隻22
好萊塢賭場班戈緬因州班戈——土地、賽馬場、建築物44
查爾斯鎮的好萊塢賭場賽馬西弗吉尼亞州查爾斯鎮——土地、賽馬場、建築物299
哥倫布好萊塢賭場俄亥俄州哥倫布——土地、建築物116
位於希臘城的好萊塢賭場密歇根州底特律——土地、建築物8
勞倫斯堡好萊塢賭場Lawrenceburg，IN土地、建築物3土地、建築物、船隻105
好萊塢賭場摩根鎮Morgantown，PA建房—土地36
賓州國家賽馬場（Penn National Race Course）Grantville，PA——
土地 (1)、賽馬場、建築物
574
好萊塢賭場佩裏維爾馬裏蘭州佩裏維爾——土地、建築物36
好萊塢賭場The Meadows賓夕法尼亞州華盛頓——土地、賽馬場、建築物156
託萊多好萊塢賭場俄亥俄州託萊多——土地、建築物42
好萊塢賭場約克賓夕法尼亞州約克市——建房—
好萊塢賭場Dayton Raceway俄亥俄州代頓——土地、賽馬場、建築物120
Mahoning Valley Race Course附近酒店俄亥俄州揚斯敦——土地、賽馬場、建築物193
普萊恩裏奇公園賭場馬薩諸塞州普萊恩維爾——土地、賽馬場、建築物88
南段
1ST頭獎賭場
密蘇裏州圖尼卡——
土地(2)、建築物、船
136
美國維克斯堡密蘇裏州維克斯堡——土地、建築物、船隻74
新興城市比洛克西密蘇裏州比洛克西——
土地(3)、建築物、船
26
新興城市博西爾城路易斯安那州博西爾市——土地、建築物、船隻22
新奧爾良新興城區路易斯安那州新奧爾良——土地、建築物、船隻54
好萊塢賭場墨西哥灣沿岸密西西比州聖路易斯灣——土地、建築物579
好萊塢賭場圖尼卡密蘇裏州圖尼卡——土地、建築物、船隻70
L的奧貝日·巴吞魯日巴吞魯日，洛杉磯未開發土地417土地、建築物、駁船99
L筆下的奧伯吉湖--查爾斯查爾斯湖，洛杉磯未開發土地54土地、建築物、駁船235
瑪格麗塔維爾度假村賭場路易斯安那州博西爾市——土地、建築物、駁船34
西段
美國之星黑鷹科羅拉多州黑鷹——土地、建築物104
仙人掌皮特和馬樹內華達州頭獎——土地、建築物80
M spa度假內華達州亨德森——土地、建築物84
齊亞公園賭場新墨西哥州霍布斯——土地、賽馬場、建築物317
中西部地區
美國之星康瑟爾布拉夫斯亞利桑那州議會懸崖——土地、建築物、船隻59
Alton Hotel奧爾頓伊利諾伊州奧爾頓船—土地、建築物4
Argoy賭場河濱密蘇裏州河濱——
土地(4)、建築物、駁船
45
好萊塢賭場極光伊利諾伊州奧羅拉——土地、建築物、駁船2
好萊塢賭場Joliet伊利諾伊州喬利埃——土地、建築物、駁船276
堪薩斯賽道的好萊塢賭場堪薩斯城，肯塔基州土地、建築物101——
聖路易斯好萊塢賭場密蘇裏州馬裏蘭高地——土地、建築物、駁船221
河城賭場密蘇裏州聖路易斯——
土地(5)、建築物、駁船
83
其他
永續跑道新澤西州永恆市土地、賽馬場、建築物51——
新澤西州櫻桃山未開發土地10——
雷塔瑪公園賽馬場 (6)
德克薩斯州塞爾瑪未開發土地———
薩姆·休斯頓賽馬場德克薩斯州休斯頓土地、賽馬場、建築物168——
桑福德-奧蘭多養犬俱樂部(7)
佛羅裏達州朗伍德土地、建築2——
山谷賽馬場德克薩斯州哈林根土地、賽馬場、建築物71——
8774,443
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目錄表
(1)其中，393英畝是賓夕法尼亞州國家賽馬場好萊塢賭場周圍的未開發土地。
(2)其中，53英畝是濕地。
(3)其中，3英畝是受賓夕法尼亞州主租賃。
(4)其中，38英畝是受賓夕法尼亞州主租賃。
(5)其中，24英畝是河城賭場周圍的土地，保留給社區和娛樂設施。
(6)Retama Park Racetrack運營中使用的土地、賽道和建築物歸德克薩斯州塞爾瑪市所有。
(7)同步轉播的賽車業務。

我們在經營物業以外的多個地點租賃辦公室和倉庫空間，包括內華達州拉斯維加斯的93，117平方英尺辦公空間，其中86，542平方英尺目前已轉租，6，575平方英尺為辦公空間;賓夕法尼亞州懷俄明州的41，016平方英尺行政辦公室和倉庫空間;安大略省多倫多的81，929平方英尺辦公空間;新澤西州Cherry Hill的32，212平方英尺辦公空間;賓夕法尼亞州費城的29，609平方英尺辦公空間;新澤西州Hoboken的22，049平方英尺辦公空間;馬薩諸塞州Greenfield的3，150平方英尺辦公空間;加利福尼亞州舊金山的6，847平方英尺辦公空間，目前全部轉租;在直布羅陀擁有4,016平方英尺的辦公空間，在伊利諾伊州奧羅拉擁有10,000平方英尺的倉庫空間。

我們在上述自有房地產中的權益（用於堪薩斯州高速公路好萊塢賭場、永久產權賽馬場、Retama公園賽馬場和摩根鎮好萊塢賭場運營的土地、建築物和賽馬場除外，以及在上述租賃房地產中的權益）作為我們在經修訂的信貸融資（定義見 “流動性與資本資源”部分“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”(見下文)。

項目3.開展法律訴訟
本公司在日常業務過程中須面對多項有關人身傷害、僱傭事宜、商業交易、發展協議及其他事宜的法律及行政訴訟。雖然本公司維持其認為足夠的保險範圍，以減輕與承保事項有關的損失風險，但法律和行政程序可能成本高昂，耗時且不可預測。本公司不認為該等事項的最終結果將對其經營業績、財務狀況或現金流量產生重大不利影響。

第四項。煤礦安全信息披露
不適用。

第II部

第五項。註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
股票代碼和記錄持有者
我們的普通股在納斯達克全球精選市場掛牌交易，代碼為“PINN”。截至2024年2月19日，共有1,525名我們普通股的記錄持有人。
分紅
自從1994年5月我們首次公開發行普通股以來，我們的普通股沒有支付過任何現金股息。我們打算保留我們所有的收益，為我們業務的發展提供資金，因此，在可預見的未來，我們不會預期為我們的普通股支付現金股息。未來任何現金股息的支付將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們未來的收益、運營和資本要求、我們的總體財務狀況和一般業務狀況。此外，我們修訂的信貸安排和優先無擔保票據等限制了我們支付股息的能力。未來的融資安排也可能在某些條件下禁止支付股息。
出售未登記的股權證券
在截至2023年12月31日的年度內，我們沒有出售任何之前未在Form 10-Q季度報告或年內提交的Form 8-K當前報告中披露的股權證券。
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目錄表
2023年2月17日，公司在收購Barstool時發行了2,442,809股普通股(定義和描述見附註7，“對非合併關聯公司的投資和墊款”在我們的合併財務報表附註中)。根據證券法第4(A)(2)條的規定，這些發行獲得了豁免註冊。
購買股票證券
2022年2月1日，我們的董事會授權不時在公開市場或私下協商的交易中回購高達750.0美元的我們的普通股(以下簡稱《2022年2月授權》)。回購授權將於2025年1月31日到期。2022年12月6日，我們的董事會批准了一項額外的750.0美元的計劃，用於此類回購，該計劃將於2025年12月31日到期(《2022年12月授權》)。在根據2022年12月授權進行任何回購之前，本公司利用了2022年2月授權項下的能力。股票回購，如果有的話，將使用我們的可用流動性提供資金。回購股票的時間和金額(如果有的話)將取決於各種因素，包括但不限於市場狀況以及公司和監管方面的考慮。截至2023年12月31日，我們已以27.54美元的平均價格回購了5,438,221股普通股。
在截至2023年12月31日的第四季度，我們沒有回購任何普通股。截至2023年12月31日，我們2022年12月授權的剩餘可用金額為7.495億美元。
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目錄表
股票表現圖表
下圖將公司普通股自2018年12月31日以來的累計股東總回報與S指數和羅素3000博彩指數的總回報進行了比較。圖表中顯示的比較收益假設在2018年12月31日對公司普通股、S指數和羅素3000賭場賭博指數的投資為100美元。
3284
截至12月31日止的期間：
索引201820192020202120222023
賓夕法尼亞娛樂公司$100.00 $135.74 $458.68 $275.36 $157.73 $138.18 
標準普爾500指數$100.00 $131.49 $155.68 $200.37 $164.08 $207.21 
羅素3000賭場與博彩指數$100.00 $144.53 $162.37 $160.01 $119.75 $150.70 
A.累計總回報假設在測算期內支付的所有股息進行再投資。
B.在此期間，公司沒有就其普通股支付任何現金股息。
C.該指數每日根據前一交易日的市值重新加權。
D.如果適用年度的最後一天不是交易日，則使用前一個交易日。
E.歷史回報並不代表未來的回報。
第六項。已保留
第7項。管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
以下對財務狀況、經營結果、流動資金和資本資源的討論和分析應結合我們的綜合財務報表及其附註(包括在本Form 10-K年度報告中)以及提交給美國證券交易委員會的其他文件閲讀，並由其完整限定。本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包括對截至2023年12月31日的年度和截至2023年12月31日的年度的討論2022年12月31日。討論本公司截至及截至該年度的財務狀況及經營業績2022年12月31日與2021年12月31日相比，可以在我們截至的財政年度的Form 10-K年度報告中找到2022年12月31日，於2023年2月23日提交給美國證券交易委員會。

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目錄表
高管概述
我們的業務
Penn Entertainment，Inc.及其子公司(“Penn”、“The Company”、“We”、“Our”或“Us”)是北美領先的綜合娛樂、體育內容和賭場遊戲體驗提供商。截至2023年12月31日，賓夕法尼亞大學在20個州經營着43處物業，在18個司法管轄區經營在線體育博彩，在5個司法管轄區經營iCasino，旗下擁有包括好萊塢賭場在內的一系列知名品牌®、L的《奧貝格》®、ESPN BET™和Score Bet Sportsbook and Casino®。2023年8月，賓夕法尼亞州立大學與ESPN，Inc.和ESPN Enterprises，Inc.(統稱為ESPN)就美國境內的在線體育博彩達成了變革性的獨家長期戰略聯盟。賓夕法尼亞大學能夠利用美國(ESPN)和加拿大(TheScore)的領先體育媒體品牌，將使我們能夠顯著擴大我們的數字足跡，並有效地增長我們的客户生態系統。這一高度差異化的戰略側重於有機的交叉銷售機會，我們市場領先的零售賭場、體育媒體資產和技術(包括專有的最先進的、完全集成的數字體育和iCasino博彩平臺和內部iCasino內容工作室)加強了這一戰略。賓夕法尼亞大學的投資組合得到了我們行業領先的賓夕法尼亞大學的進一步支持TM客户忠誠度計劃，為我們超過2900萬會員提供一套獨特的跨業務渠道的獎勵和體驗。
我們業務中使用的大部分房地產資產(即土地和建築物)受三重淨總租約的約束；其中最重要的是與房地產投資信託基金(房地產投資信託基金)遊戲和休閒地產公司(納斯達克：GLPI)簽訂的，包括AR賓夕法尼亞總租賃、2023年總租賃、賓夕法尼亞總租賃(2023年1月1日之前)和頂峯總租賃(定義見附註12，“租約”在我們的綜合財務報表附註中，統稱為“總租賃”)。
最近的收購、開發項目和其他
2023年2月17日，我們以約405.5美元的代價收購了尚未由我們擁有的Barstool Sports，Inc.(“Barstool”)普通股剩餘的64%的流通股，其中包括現金和普通股發行，償還Barstool債務2,380萬美元，交易費用，以及根據公認會計準則進行的其他收購價格調整(“Barstool收購”)。收購前，我們持有36%的所有權權益，按權益法入賬。於完成對Barstool的收購後，吾等取得了Barstool的100%普通股，並根據市場參與者假設釐定Barstool的公允價值為660.0至100萬美元，Barstool成為賓夕法尼亞的間接全資附屬公司。看見附註6，“收購和處置”，附註7，“對未合併附屬公司的投資和墊款，”和附註15，“股東權益”在我們的合併財務報表附註中，供進一步討論。
2023年8月8日，賓夕法尼亞大學與ESPN簽訂了一項Sportsbook協議(簡稱Sportsbook協議)，該協議規定賓夕法尼亞大學與ESPN之間關於美國在線體育博彩的長期戰略關係。根據Sportsbook協議，賓夕法尼亞州立大學將美國所有在線平臺上現有的Barstool Sportsbook更名為ESPN BET(“Sportsbook”)，並監督Sportsbook的日常運營。Sportsbook將深度整合到更廣泛的ESPN編輯、內容、數字產品和體育節目生態系統中，可以訪問ESPN行業領先的受眾和數據庫。除Sportsbook協議外，賓夕法尼亞大學和ESPN，Inc.於2023年8月8日簽訂了一項投資協議(“投資協議”)，規定向ESPN，Inc.發行某些認股權證，以購買Penn公司的普通股，並闡明ESPN，Inc.的某些其他治理權利，如附註13，“承付款和或有事項”在我們合併財務報表的附註中。
關於賓夕法尼亞大學決定根據上文討論的Sportsbook協議將我們的在線體育博彩業務從Barstool Sportsbook更名為ESPN BET，賓夕法尼亞大學同時與David·波特諾伊(“巴斯托爾SPA”)簽訂了一項股票購買協議，根據該協議，賓夕法尼亞大學向David·波特諾伊出售了Barstool 100%的流通股，以換取象徵性現金代價(1美元)和若干競業禁止及其他限制性契諾。根據Barstool SPA，賓夕法尼亞州立大學有權在任何隨後的Barstool出售或其他貨幣化活動中獲得David Portnoy收到的毛收入的50%。關於Barstool SPA，我們確認了2023年第三季度處置的税前虧損923.2美元(包括714.8美元的商譽和無形資產註銷以及7,000萬美元的賠償負債)。看見附註6，“收購和處置”在我們合併財務報表的附註中。有關Barstool交易的税務相關影響的信息，請參閲附註14，“所得税”在我們合併財務報表的附註中。
2023年2月21日，如中所述附註12，“租約”於綜合財務報表附註內，本公司與GLPI訂立協議，修訂及重述由2023年1月1日起生效的賓夕法尼亞總租約(“AR Penn Master Lease”)，以(I)移走好萊塢賭場Aurora(“Aurora”)、好萊塢Casino Joliet(“Joliet”)、好萊塢Casino Columbus(“Columbus”)、好萊塢Casino Tledo(“Toledo”)及M Resort Spa的土地及建築物
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目錄表
(Ii)對租金作出相關調整，其後AR Penn主租約的初步租金重置為2.841億美元，包括2.082億美元的樓宇基本租金、4,300萬美元的土地基本租金及3,290萬美元的百分率租金(定義見AR Penn主租約)。在簽署AR Penn Master租約後，該租約包含與該公司運營中使用的14個博彩設施相關的房地產資產。AR Penn主租約的現行年期將於2033年10月31日屆滿，其後包括三個五年的續期期限，每份續期條款及條件相同，可由本公司選擇行使。
在執行AR Penn總租約的同時，本公司與GLPI簽訂了一份新的總租約(“2023年總租約”)，自2023年1月1日起生效，該總租約專門針對與奧羅拉、若利埃、哥倫布、託萊多、M度假村、位於草地的好萊塢賭場(“草場”)和好萊塢賭場佩裏維爾(“佩裏維爾”)相關的物業以及一份總開發協議(“總開發協議”)。2023年總租約的初始期限至2033年10月31日，隨後的三個五年期續期條款和條件相同，可由本公司選擇行使。2023年總租約終止了與梅多斯和佩裏維爾相關的個人三重淨租約。2023年主租賃和AR Penn主租賃是交叉違約、交叉抵押和同期限的，並受到母公司擔保。
2023年總租賃包括相當於2.322億美元的基本租金(“2023年總租賃基本租金”)，而總髮展協議包含相當於(I)賓夕法尼亞從GLPI收到的任何項目資金的7.75%的額外租金(連同2023年總租賃基本租金，“2023年總租賃租金”)，用於預期搬遷賓夕法尼亞的河船賭場和與Aurora有關的相關開發項目(“Aurora項目”)及(Ii)根據當時的GLPI股價，Penn從GLPI收到的任何項目資金的百分比和M度假村(“其他發展項目”)。總開發協議規定，GLPI將根據總開發協議中規定的某些條款和條件，為Aurora項目提供最多2.25億美元的資金，並應賓夕法尼亞大學的要求，為其他開發項目提供總計3.5億美元的資金。GLPI的這些資金義務將於2026年1月1日到期。總開發協議規定，賓夕法尼亞州立大學可選擇在GLPI開始任何旨在為開發項目提供資金的股權或債務發行或信貸安排之前或在某些情況下在該時間之後不繼續進行開發項目，但GLPI將獲得與該已終止項目相關的所有費用和支出的補償。奧羅拉項目和其他開發項目都需要獲得必要的監管和其他政府批准。
我們相信，我們的資產組合為我們提供了來自運營的地理多元化現金流的好處。我們希望通過在現有酒店實施和執行有紀律的資本支出計劃、尋求戰略收購和投資以及開發新的遊戲資產來繼續擴大我們的遊戲業務。此外，收購Score Media and Gaming，Inc.(“theScore”)和我們與ESPN簽訂的Sportsbook協議反映了我們的戰略，即繼續從美國最大的地區性遊戲運營商發展成為一流的零售遊戲、iCasino和體育博彩娛樂全渠道提供商。
經營和競爭環境
我們的大部分物業在成熟、競爭激烈的市場運營。我們預計未來的大部分增長將來自我們的在線體育博彩和iCasino業務;我們現有物業的改進，擴建或搬遷;進入新的司法管轄區;在現有司法管轄區擴大遊戲;戰略投資和收購;以及我們的零售遊戲，在線體育博彩和iCasino業務之間的交叉銷售機會。我們的投資組合主要包括維護良好的區域博彩設施，這使我們能夠發展我們認為是未來增長機會的堅實基礎。
我們不斷調整運營、產品和成本結構，以反映不斷變化的經濟狀況以及消費者需求和行為。我們亦繼續專注於近期收購、技術提升帶來的收入及成本協同效應，並透過我們的差異化全渠道策略為客户提供額外的遊戲及娛樂體驗。我們尋求發展我們的客户數據庫和PENN PlayTM通過我們的在線體育博彩和iCasino業務，開發新物業，擴大現有物業和其他業務線，以及通過與第三方合作伙伴（如挪威郵輪控股有限公司）的合作，Live Nation Entertainment，Inc. Choice Hotels International，Inc.此外，戰略收購（例如theScore）和戰略關係（例如我們與ESPN的體育博彩協議）使我們能夠獲得新客户，擴大我們的球員數據庫，並提供額外的收入來源，所有這些都有助於推進我們的全渠道戰略。
遊戲、媒體和娛樂行業的特點是大量參與者之間的競爭程度越來越高。我們與各種博彩業務競爭，包括不同質量和規模的賭場和酒店賭場以及其他博彩選擇，如州和省贊助的互聯網彩票，抽獎，慈善博彩，酒吧，餐館，酒館和卡車停靠站的視頻遊戲終端，非法老虎機和技能遊戲，幻想遊戲，
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目錄表
體育和第三方互聯網或基於移動的遊戲平臺，包括合法和非法的iCasino和體育博彩業務。請參閲截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的分部比較以下部分按可報告分部討論我們的運營結果。
關鍵績效指標
在我們的業務中，收入是由可自由支配的消費者支出推動的。我們沒有確定的機制來確定消費者為什麼選擇在我們的酒店或我們的在線產品上花費更多或更少的錢；因此，我們無法量化影響客户消費行為的每個因素的金額。然而，根據我們的經驗，我們通常可以提供一些洞察，瞭解我們認為可能導致這種變化的因素，以及哪些因素可能比其他因素影響更大。例如，可自由支配消費支出的減少歷來是由總體經濟狀況疲軟造成的，如衰退、通貨膨脹、利率環境上升、高失業率、更高的所得税、消費者信心水平低、房地產市場疲軟、燃料或其他交通成本高企、消費者信心低迷以及流行病的影響。此外，歷史上，我們的物業周圍的重大建築、不利的地區天氣條件和自然災害都對參觀人數和遊戲量產生了負面影響。在所有情況下，這種洞察力完全基於我們的判斷和專業經驗，不能保證我們判斷的準確性。
我們收入的絕大部分是博彩收入，這在很大程度上取決於客户在我們酒店的數量和消費水平。我們的遊戲收入主要來自老虎機(2023年、2022年和2021年分別約佔我們遊戲收入的85%、84%和84%)，其次是桌上游戲、在線體育博彩和iCasino。除了博彩收入，我們的收入主要來自我們的酒店、餐飲、零售、佣金、項目銷售、門票、特許權和某些其他輔助活動以及我們的賽馬業務。
與博彩收入相關的關鍵績效指標是老虎機處理和桌上游戲下降，這是數量指標，以及“贏”或“持有”百分比。我們典型的物業老虎機贏得百分比大約在老虎機句柄的7%到11%的範圍內，我們典型的桌上游戲持有百分比大約在桌上游戲下降的12%到28%的範圍內。
槽句柄是在給定期間內下注的總金額。贏利或持有百分比是博彩贏家和輸家的淨金額，並確認與累進大獎預期支付相關的應計負債。鑑於我們的持有率在歷史基礎上保持穩定，我們沒有經歷過這些百分比的變化對淨收益(虧損)的重大影響。對於桌上游戲，客户通常在賭桌上購買籌碼。現金和記分器(授予某些有信用的客户的信用延期)被存放在賭桌的投遞箱中。桌上游戲持有是指保留並記錄為博彩收入的下降金額，其中包括客户在遊戲發生前存入的資金和未贖回的遊戲籌碼的負債。由於我們主要專注於地區博彩市場，我們的桌上游戲持有百分比相當穩定，因為這些市場中的大多數並不經常經歷高端遊戲，這可能會導致持有百分比的波動。因此，桌上游戲持有率的變化通常不會對我們的運營結果和現金流產生實質性影響。
在正常運營條件下，我們的物業產生了大量的運營現金流，因為我們的大部分收入來自老虎機和桌上游戲的現金。我們的業務是資本密集型的，我們依賴物業的現金流來產生足夠的現金，以履行我們在三重淨租約(定義見“流動性與資本資源”)，償還債務，為維護資本支出提供資金，回購我們的普通股，為現有物業的新資本項目提供資金，併為未來的開發和收購提供多餘的現金。有關我們的資本項目的其他信息，請參閲“流動性與資本資源”下面。
可報告的細分市場
我們已將我們的運營部門彙總為五個可報告的部門。零售運營細分市場基於其運營區域內的相似特徵：東北部、南部、西部和中西部。互動部分包括我們所有的在線體育博彩、在線賭場/iCasino和社交遊戲(統稱為“在線遊戲”)業務、零售體育博彩管理、媒體，以及在2023年2月17日收購Barstool之後、2023年8月8日資產剝離之前Barstool的經營業績(定義和討論見附註6，“收購和處置”)。我們將我們的每一個遊戲和賽車物業視為一個運營部門，但我們在內華達州的兩個物業除外，我們將其視為一個運營部門。按州劃分，我們認為我們的綜合視頻遊戲終端(“VGT”)業務是獨立的運營部門。有關每個可報告細分市場中包含的我們的遊戲屬性和VGT運營的列表，請參閲附註2，“重要會計政策”在我們合併財務報表的附註中。
36
目錄表
行動的結果
下表列示了我們的收入、淨收入（虧損）和經調整EBITDA，以及按可報告分部劃分的收入和經調整EBITDAR。該等分部報告與我們衡量業務及內部分配資源的方式一致。我們認為淨收入（虧損）是根據美國公認會計原則（“GAAP”）計算的最直接可比的財務指標，以調整後EBITDA和調整後EBITDAR為非GAAP財務指標。參閲 “非GAAP財務指標”調整後EBITDA，調整後EBITDA利潤率，調整後EBITDAR和調整後EBITDAR利潤率的定義，以及淨收入（虧損）調整後EBITDA和調整後EBITDAR和相關利潤率的調節。
 截至12月31日止年度，
(百萬美元)202320222021
收入：   
東北段$2,738.4$2,695.9$2,552.4
南段1,216.41,314.21,322.2
西段528.5581.9521.4
中西部地區1,172.61,159.61,102.7
互動部分718.8663.1432.9
其他(1)
20.221.310.6
部門間抵銷(2)
(32.0)(34.3)(37.2)
總計$6,362.9$6,401.7$5,905.0
淨收益(虧損)$(491.4)$221.7$420.5
調整後EBITDAR：   
東北段$831.0$842.5$848.4
南段494.1548.1587.0
西段204.2220.1195.0
中西部地區496.6501.2500.1
互動部分(402.5)(74.9)(35.4)
其他(1)
(110.8)(97.6)(100.7)
總計(3)
1,512.61,939.41,994.4
與三重淨營業租賃相關的租金費用 (4)
(591.1)(149.6)(454.4)
調整後的EBITDA$921.5$1,789.8$1,540.0
淨收益(虧損)利潤率(7.7)%3.5 %7.1 %
調整後EBITDAR利潤率23.8 %30.3 %33.8 %
調整後EBITDA利潤率14.5 %28.0 %26.1 %
(1)其他類別包括公司的獨立賽車業務，即Sanford-Orlando Kennel Club、Sam Houston和Valley Race Parks(其餘50%於2021年8月1日被賓夕法尼亞大學收購)，公司在Freehold Raceway的合資權益，以及我們對Retama Park賽馬場的管理合同。直接歸因於某一物業或為支持某一物業而發生的公司和共享服務活動所發生的費用分配給每一物業。另一類還包括公司間接費用，其中包括某些費用，例如：工資、專業費用、差旅費用和其他一般費用和行政費用，這些費用沒有直接關係，也沒有以其他方式分配。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，公司管理費用分別為1.067億美元、9850萬美元和1.033億美元。
(2)主要代表與我們由Penn Interactive運營的零售體育書籍相關的部門間收入的消除。
(3)總數是從可報告部分(以及其他類別)的總和得出的數學計算。如下文“非公認會計原則財務措施”所述，經調整的EBITDAR及相關利潤率在財務報表以外的綜合基礎上列報，僅作為估值指標。
(4)截至2023年12月31日止年度，與以下經營租賃有關：(I)AR Penn主租賃；(Ii)2023年主租賃；(Iii)Margaritaville租賃；及(Iv)希臘城租賃。
截至2022年12月31日止年度，涉及(I)賓夕法尼亞總租約(專指與代頓賽道的好萊塢遊戲及馬霍寧山谷的好萊塢遊戲的營運相關的土地及建築組件)內的營運租賃部分
37
目錄表
(Ii)草地租約；(Iii)Margaritaville租約；(Iv)希臘城租約；及(V)Tropicana租約(於2022年9月26日終止)。
截至2021年12月31日止年度的經營租賃部分包括：(I)賓夕法尼亞主租賃(特定於該土地，包括與哥倫布和託萊多相關的變動開支)；(Ii)頂峯主租賃(特定於該土地)；(Iii)草地租賃；(Iv)Margaritaville租賃；(V)希臘城租賃；及(Vi)Tropicana租賃。

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的綜合比較
收入
下表顯示了我們的綜合收入：
 截至12月31日止年度，$Change更改百分比
(百萬美元)2023202220212023年與2022年2022年與2021年2023年與2022年2022年與2021年
收入
遊戲$4,905.8 $5,201.7 $4,945.3 $(295.9)$256.4 (5.7)%5.2 %
食品、飲料、酒店等1,457.1 1,200.0 959.7 257.1 240.3 21.4 %25.0 %
總收入$6,362.9 $6,401.7 $5,905.0 $(38.8)$496.7 (0.6)%8.4 %
博彩業收入截至2023年12月31日的一年，與上年相比減少了2.959億美元主要是由於南段的參觀人數減少，由於以下原因，我們互動部門的在線遊戲收入減少通過推出ESPN BET提高了與獲得客户相關的促銷費用,並於2022年9月出售了Tropicana拉斯維加斯酒店和賭場公司(“Tropicana”)的業務。上一年包括2022年9月26日通過出售Tropicana獲得的收入，而本年度則為零。
食品、飲料、酒店和其他收入截至該年度為止2023年12月31日較上年增加2.571億美元，主要是由於向第三方在線體育博彩和/或iCasino合作伙伴收取的博彩税退還金額增加，用於在線體育博彩和iCasino市場準入，以及在2023年2月17日收購Barstool後至2023年8月8日處置之前納入Barstool的100%經營業績。
看見截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的分部比較以下是對收入波動的更詳細解釋。
運營費用
下表顯示了我們的綜合運營費用：
 截至12月31日止年度，$Change更改百分比
(百萬美元)2023202220212023年與2022年2022年與2021年2023年與2022年2022年與2021年
運營費用
遊戲$2,989.4 $2,864.4 $2,540.7 $125.0 $323.7 4.4 %12.7 %
食品、飲料、酒店等1,011.4 767.2 607.3 244.2 159.9 31.8 %26.3 %
一般和行政1,563.4 1,110.4 1,352.9 453.0 (242.5)40.8 %(17.9)%
折舊及攤銷435.1 567.5 344.5 (132.4)223.0 (23.3)%64.7 %
減值損失130.6 118.2 — 12.4 118.2 10.5 %不適用
處置巴斯托造成的損失923.2 — — 923.2 — 不適用不適用
總運營費用$7,053.1 $5,427.7 $4,845.4 $1,625.4 $582.3 29.9 %12.0 %
N/M-沒有意義
博彩費用主要包括博彩税、工資、營銷和促銷，以及與我們的博彩業務相關的其他費用。截至2023年12月31日的年度，博彩支出較上年增加1.25億美元，主要原因是工資和營銷成本增加，但因上述博彩收入減少而減少的博彩税部分抵消了這一增長。博彩費用中還包括某些非經常性交易成本1,680萬美元和2,600萬美元為截至2023年、2023年和2022年12月31日的年度，與第三方合同終止費有關，因為我們執行了部署我們內部構建的技術堆棧的戰略，該堆棧包括一個玩家賬户管理系統和專用於互動部門的專有風險和交易平臺。
38
目錄表
食物、飲料、住宿和其他費用主要包括工資成本、商品銷售成本以及與我們的食品、飲料、酒店、零售、賽車和互動業務相關的其他成本。截至2023年12月31日的一年中，食品、飲料、酒店和其他支出比上年增加了2.442億美元，主要原因是增加對第三方在線體育博彩和/或iCasino合作伙伴在線體育博彩和iCasino市場準入的博彩税退還金額，以及包括2023年2月17日收購巴斯托後與巴斯托有關的運營費用，直到2023年8月8日進行處置。
一般和行政費用包括合規、設施維護、水電費、財產和責任保險、監督和安保、遊説費用等項目，以及會計、採購、人力資源、法律和內部審計等行政部門的所有費用。一般及行政開支亦包括以股票為基礎的補償開支；開業前開支；收購及交易成本；處置資產的損益；扣除可扣除費用後的保險回收；或有購買價格債務的公允價值變動；與現金結算的基於股票的獎勵有關的開支(包括其公允價值變動)；以及與我們的三重經營租賃淨額相關的租金開支。
截至該年度的一般及行政開支2023年12月31日增加了與前一年相比4.53億美元主要由於與三重淨經營租賃4.415億美元相關的租金支出增加，原因是AR Penn主租賃和2023年主租賃於2023年2月21日簽訂。上述租賃交易的影響導致所有土地組成部分和建築物組成部分被歸類為經營性租賃，其相關租金費用被記錄為“一般和行政”，如所述附註12，“租約”到我們的合併財務報表。
折舊及攤銷截至2023年12月31日止年度，主要由於AR Penn主租約及2023年主租約於2023年2月21日籤立而導致折舊及攤銷成本下降。在執行上述租賃交易之前，賓夕法尼亞主租賃的所有建築組件主要被歸類為融資債務，其中相關財產和設備資產的折舊以前記錄為“折舊和攤銷”費用。此外，賓夕法尼亞總租約內的所有土地部分及佩裏維爾租約內的土地及樓宇部分主要被分類為融資租賃，而租賃使用權資產(“ROU”)的攤銷則記入“折舊及攤銷”開支。上述租賃交易的影響導致與AR Penn主租約和2023年主租約相關的所有土地組件和建築組件被歸類為經營租約，相關租金支出記錄為“一般和行政”，如所述附註12，“租約”到我們的合併財務報表。
損害投資損失截至該年度為止2023年12月31日與…有關由於我們在2023年第四季度的年度減值評估，我們的商譽和其他無形資產的減值費用分別為3,000萬美元和100,600,000美元。
商譽的減值是由於我們位於希臘城的好萊塢賭場(“希臘城”)報告部門造成的，是由於該公司所在地區持續存在的經濟挑戰。因此，我們修訂了報告單位的現金流預測，以反映當前的經營業績和相關的經濟環境。
博彩牌照減值涉及(I)希臘城(由於上述原因)；(Ii)位於賓夕法尼亞國家賽馬場(“PNRC”)的好萊塢賭場，這主要是由於市場先前擴大博彩法例及增加供應，尤其是我們最近開設的紐約好萊塢賭場及好萊塢摩根敦賭場，令該物業的長期預測持續減少；及(Iii)ameristar East Chicago，主要是由於區內供應增加所致。看見附註9，“商譽和其他無形資產”提交給我們的合併財務報表以供進一步討論。
截至該年度的減值虧損2022年12月31日主要涉及由於2022年第三季度的中期減值評估，我們在希臘城物業的商譽減值費用和其他無形資產的減值費用分別為3740萬美元和6540萬美元，以及由於我們在2022年第四季度的年度減值評估，我們PNRC物業的其他無形資產的減值費用為1360萬美元。
希臘城2022年記錄的減值費用是由於修訂了現金流預測，因為在因水損壞而進行的翻修期間，酒店的大部分服務時間比預期的要長。PNRC的減值費用主要是由於市場上博彩法規的擴大和供應的增加，特別是我們最近開設的好萊塢紐約賭場和好萊塢摩根小鎮賭場，這減少了對該物業的長期預測。
39
目錄表
處置巴斯托造成的損失 涉及向David·波特諾伊出售巴斯托爾100%流通股以換取名義現金對價(1美元)的損失，如#年所述附註6，“收購和處置”在我們合併財務報表的附註中。
下表列出了我們合併的其他收入(支出)：
 截至12月31日止年度，$Change更改百分比
(百萬美元)2023202220212023年與2022年2022年與2021年2023年與2022年2022年與2021年
其他收入(費用)
利息支出，淨額$(464.7)$(758.2)$(562.8)$293.5 $(195.4)(38.7)%34.7 %
利息收入$40.3 $18.3 $1.1 $22.0 $17.2 120.2 %1,563.6 %
來自未合併關聯公司的收入$25.3 $23.7 $38.7 $1.6 $(15.0)6.8 %(38.8)%
收購巴斯托的收益，淨額$83.4 $— $— $83.4 $— 不適用不適用
REIT交易收益，淨額$500.8 $— $— $500.8 $— 不適用不適用
提前清償債務損失$— $(10.4)$— $10.4 $(10.4)不適用不適用
其他$5.5 $(72.1)$2.5 $77.6 $(74.6)不適用不適用
所得税優惠(費用)$8.2 $46.4 $(118.6)$(38.2)$165.0 (82.3)%不適用
N/M-沒有意義
利息支出，淨額 與上一年相比，截至2023年12月31日止年度減少，主要是由於賓夕法尼亞總租約修訂導致租賃分類發生變化，總租賃利息成本淨減少3.482億美元，見附註12，“租約”我們的綜合財務報表，部分被我們的高級擔保信貸貸款利息支出的增加所抵消，這與整體利率的增加有關。
利息收入 截至2023年12月31日止年度較上年增加，主要是由於執行我們於截至2022年12月31日止年度開始利用貨幣市場基金的短期投資策略所致。
來自未合併關聯公司的收入 主要與我們對堪薩斯娛樂公司和Freehold Raceway合資企業以及Barstool(在2023年2月17日收購Barstool之前)的投資有關。收入較上一年的變化是由於我們在這些未合併附屬公司的投資收益的波動。
收購巴斯托的收益，淨額涉及我們在2023年2月17日收購尚未由我們擁有的Barstool普通股的所有流通股的收益，如附註6，“收購和處置”到我們的合併財務報表。收益包括6650萬美元與我們在緊接收購日期之前的股權投資的重新計量有關，以及1690萬美元與收購Barstool剩餘64%的普通股有關。
REIT交易收益，淨額 涉及賓夕法尼亞總租約的修訂和重述，導致(1)取消確認16億美元的融資債務和(2)取消確認11億美元的財產和設備，淨額。隨着簽訂2023年總租約，與Meadow Lease和Perryville Lease相關的個別三重淨額租約被終止，導致取消確認ROU資產和租賃負債造成650萬美元的虧損。看見附註12，“租約”有關這兩項交易的更多細節，請參閲我們的合併財務報表。
提前清償債務損失與上一年度以前的高級擔保信貸安排的再融資有關。看見附註11，“長期債務”提交給我們的合併財務報表以供進一步討論。
其他 主要涉及Penn Interactive持有的股權證券的已實現和未實現損益以及雜項收入和支出項目。在與體育博彩運營商就我們的投資組合中的在線體育博彩和iCasino市場準入達成多年協議的同時，我們向公司提供了股權證券。截至2023年12月31日的年度，其他收入主要由股息收入1080萬美元組成，由未實現的持有損失640萬美元在股權方面。在截至2022年12月31日的一年中，其他收入主要與未實現的股權持有虧損6990萬美元有關。
所得税優惠(費用)霧R截至2023年12月31日的年度為820萬美元，而截至2022年12月31日的年度為4640萬美元。在截至2023年12月31日的一年中，我們的有效税率(所得税佔營業收入的百分比)為1.7%，而財年為(26.5%)AR結束
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目錄表
2022年12月31日。2023年和2022年的有效税率與我們的所得税前收入或虧損金額沒有相關性，這是由於分別因剝離Barstool資產和釋放聯邦估值津貼而遭受的重大不可扣除虧損的影響。本公司本年度的實際税率低於聯邦法定税率21%，原因是不可扣除的高級職員薪酬、估值免税額的增加以及巴斯托資產剝離造成的不可扣除的虧損，如下文所述附註6，“收購和處置”和附註14，“所得税”。
因此，估值免税額減少了113.4,000,000美元，導致#年所得税支出大幅減少。年終日期2022年11月31日。於2023年期間，本公司將Barstool資產剝離交易產生的資本虧損結轉以及某些可能不會變現的外國和國家遞延税項資產的估值撥備增加了179.0,000,000美元，導致截至2023年12月31日的年度所得税支出增加。看見附註14，“所得税”提交給我們的合併財務報表以供進一步討論。
我們的實際所得税率在每個報告期可能會有所不同，具體取決於我們盈利的地理和業務組合、我們估值準備金的變化以及我們的税收抵免水平等因素。在評估我們實現遞延税項資產淨額的能力時，會考慮其中若干因素及其他因素，包括我們的歷史及税前盈利預測。
截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度之分部比較
東北段
截至12月31日止年度，$Change% / bps變化
(百萬美元)2023202220212023年與2022年2022年與2021年2023年與2022年2022年與2021年
收入：
遊戲$2,451.4$2,434.0$2,344.2$17.4 $89.8 0.7 %3.8 %
食品、飲料、酒店及其他287.0261.9208.225.1 53.7 9.6 %25.8 %
總收入$2,738.4$2,695.9$2,552.4$42.5 $143.5 1.6 %5.6 %
調整後的EBITDAR$831.0$842.5$848.4$(11.5)$(5.9)(1.4)%(0.7)%
調整後EBITDAR利潤率30.3 %31.3 %33.2 %(100)BPS(190)BPS
截至2023年12月31日止年度，東北分部的收入比上一年增加了4250萬美元，主要是由於我們的Greektown，Plainridge Park Casino和Columbus物業的博彩和非博彩收入增加，以及我們的餐飲店的訪問量增加，被博彩收入減少所抵消，主要是在我們的 好萊塢賭場勞倫斯堡和美國東芝加哥物業由於競爭加劇。
截至2023年12月31日止年度，東北分部的經調整EBITDAR較去年減少1150萬美元，經調整EBITDAR利潤率下降至30.3%，原因是工資成本增加以及2023年11月希臘城工會罷工的負面影響。
南段
截至12月31日止年度，$Change% / bps變化
(百萬美元)2023202220212023年與2022年2022年與2021年2023年與2022年2022年與2021年
收入：
遊戲$950.3$1,050.7$1,080.4$(100.4)$(29.7)(9.6)%(2.7)%
食品、飲料、酒店及其他266.1263.5241.82.6 21.7 1.0 %9.0 %
總收入$1,216.4$1,314.2$1,322.2$(97.8)$(8.0)(7.4)%(0.6)%
調整後的EBITDAR$494.1$548.1$587.0$(54.0)$(38.9)(9.9)%(6.6)%
調整後EBITDAR利潤率40.6 %41.7 %44.4 %(110)bps(270)BPS
南區截至本年度的收入2023年12月31日比上年減少9,780萬美元，主要原因是許多酒店的參觀人數減少，部分原因是競爭加劇影響了我們L的工作
41
目錄表
查爾斯湖和瑪格麗塔維爾的物業和今年上半年的惡劣天氣。在前一年期間，特別是在第一季度，新奧爾良市中心實施了COVID限制，增加了對我們好萊塢賭場墨西哥灣沿岸、新奧爾良新興城市和L的奧貝日巴吞魯日酒店的訪問.
截至該年度為止2023年12月31日南區的調整後EBITDAR減少5,400萬美元，調整後EBITDAR利潤率降至40.6%，這主要是由於如上所述博彩收入下降所致。
西段
截至12月31日止年度，$Change% / bps變化
(百萬美元)2023202220212023年與2022年2022年與2021年2023年與2022年2022年與2021年
收入：
遊戲$376.5$387.6$352.7$(11.1)$34.9 (2.9)%9.9 %
食品、飲料、酒店及其他152.0194.3168.7(42.3)25.6 (21.8)%15.2 %
總收入$528.5$581.9$521.4$(53.4)$60.5 (9.2)%11.6 %
調整後的EBITDAR$204.2$220.1$195.0$(15.9)$25.1 (7.2)%12.9 %
調整後EBITDAR利潤率38.6 %37.8 %37.4 %80bps40bps
截至2023年12月31日的一年中，西區的收入比上年減少了5340萬美元，主要原因是2022年9月出售Tropicana業務和ameristar黑鷹博彩收入的下降被Zia Park Casino收入的增加部分抵消。上一年相應的收入包括2022年9月26日通過出售純果樂獲得的收入，而本年度則為零.
在截至2023年12月31日的年度內，West Segment的調整後EBITDAR減少了1590萬美元，主要是dUE TO如上所述，美國黑鷹公司收入的減少和純果樂公司的出售。此外，調整後的EBITDAR利潤率增加到38.6%，這主要是由於出售純果樂對上一年同期的利潤率產生了負面影響.
中西部地區
截至12月31日止年度，$Change% / bps變化
(百萬美元)2023202220212023年與2022年2022年與2021年2023年與2022年2022年與2021年
收入：
遊戲$1,046.5$1,045.9$1,009.6$0.6 $36.3 0.1 %3.6 %
食品、飲料、酒店及其他126.1113.793.112.4 20.6 10.9 %22.1 %
總收入$1,172.6$1,159.6$1,102.7$13.0 $56.9 1.1 %5.2 %
調整後的EBITDAR$496.6$501.2$500.1$(4.6)$1.1 (0.9)%0.2 %
調整後EBITDAR利潤率42.4 %43.2 %45.4 %(80)bps(220)bps
在截至2023年12月31日的一年中，中西部部門的收入比前一年增加了1300萬美元，這主要是由於我們酒店和食品和飲料店的訪問量增加。
在截至2023年12月31日的一年中，中西部部門的調整後EBITDAR減少了460萬美元，主要是由於工資成本增加，但部分被非博彩收入的增加所抵消。工資成本的增加也影響了 A調整後的EBITDAR利潤率降至42.4%。
42
目錄表
互動細分市場
截至12月31日止年度，$Change% / bps變化
(百萬美元)2023202220212023年與2022年2022年與2021年2023年與2022年2022年與2021年
收入：
遊戲$81.1$283.5$158.4$(202.4)$125.1 (71.4)%79.0 %
食品、飲料、酒店及其他637.7379.6274.5258.1 105.1 68.0 %38.3 %
總收入$718.8$663.1$432.9$55.7 $230.2 8.4 %53.2 %
調整後的EBITDAR$(402.5)$(74.9)$(35.4)$(327.6)$(39.5)不適用不適用
調整後EBITDAR利潤率(56.0)%(11.3)%(8.2)%不適用不適用
N/M-沒有意義
在截至2023年12月31日的一年中，互動部門的收入比前一年增加了5570萬美元，主要是由於食品、飲料、酒店和其他收入的增加。部分被博彩收入減少所抵消。食品、飲料、酒店和其他收入的增長主要是因為在2023年8月8日處置之前100%納入巴斯妥爾的經營業績，並納入税收總額截至2023年12月31日的年度為3.904億美元，而截至2023年12月31日的年度為2.516億美元2022年12月31日。由於通過推出ESPN BET獲得大量客户而導致的促銷費用增加，以及體育比賽結果的不利影響，在線博彩收入下降。
在截至2023年12月31日的年度內，互動部門的調整後EBITDAR減少，主要是由於ESPN BET於2023年11月推出時，促銷激勵措施和營銷費用增加。這也導致了調整後EBITDAR利潤率.
其他
截至12月31日止年度，$Change% / bps變化
(百萬美元)2023202220212023年與2022年2022年與2021年2023年與2022年2022年與2021年
收入：
食品、飲料、酒店及其他$20.2 $21.3 $10.6 $(1.1)$10.7 (5.2)%100.9 %
總收入$20.2 $21.3 $10.6 $(1.1)$10.7 (5.2)%100.9 %
調整後的EBITDAR$(110.8)$(97.6)$(100.7)$(13.2)$3.1 不適用不適用
N/M-沒有意義
其他包括公司獨立的賽馬業務以及公司管理費用，其中主要包括某些費用，如工資、專業費用、差旅費用和其他一般和行政費用，這些費用與公司沒有直接關係，也沒有以其他方式分配。收入略有下降與前一年相比AR，主要是由於賽車收入的波動。
調整後EBITDAR的變動截至2023年12月31日止的年度這主要與工資成本的增加有關。
非公認會計準則財務指標
使用和定義
除了GAAP財務指標外，管理層還使用調整後的EBITDA、調整後的EBITDAR、調整後的EBITDA利潤率和調整後的EBITDAR利潤率作為非GAAP財務指標。這些非GAAP財務指標不應被視為替代或優於根據GAAP確定或計算的財務結果和指標。這些非公認會計準則財務衡量標準中的每一個都不是所有公司以相同的方式計算的，因此，可能不是比較不同公司業績的適當衡量標準。
我們將調整後的EBITDA定義為扣除利息支出、利息收入、所得税、折舊和攤銷前的收益、基於股票的補償、債務清償費用、減值損失、保險回收、淨額
43
目錄表
可扣除費用；我們或有購買價格債務的估計公允價值變化；處置資產的損益；現金結算的股票獎勵的預算和實際費用之間的差額；開盤前費用；處置企業的損失；與REIT交易相關的非現金收益/損失，如附註12，“租約”根據美國會計準則第805號“業務合併”計量的部分收購和分步收購相關的非現金收益/虧損；以及其他。調整後的EBITDA包括來自未合併關聯公司的收入或虧損，加上我們在非營業項目(如利息支出、淨額、所得税、折舊和攤銷；以及基於股票的薪酬支出)中的份額，計入巴斯托爾(在我們於2023年2月17日收購巴斯托爾剩餘64%的普通股之前)和我們的堪薩斯娛樂有限公司合資企業。調整後的EBITDA包括與我們與REIT業主的三重淨經營租賃相關的租金費用。雖然經調整的EBITDA包括與我們的三重淨營業租賃相關的租金費用，但我們相信經調整的EBITDA作為評估我們綜合經營業績表現的補充指標是有用的。我們將調整後的EBITDA利潤率定義為調整後的EBITDA除以合併收入。
調整後的EBITDA具有經濟實質，因為管理層將其用作分析業務業績的業績衡量標準，並且在評估大型、長期存在的賭場酒店項目時尤其相關，因為它提供了一個視角，從運營決策與此類項目的大量非運營折舊費用和融資成本分離的當前影響。我們提出調整後的EBITDA是因為一些投資者和債權人將其用作正在進行的業務運營的實力和業績的指標，包括我們償還債務的能力，以及為資本支出、收購和運營提供資金的能力。這些計算通常被用作投資者、分析師和信用評級機構評估和比較我們行業內的經營業績和公司價值的基礎。為了在更獨立的基礎上查看賭場的運營，博彩公司，包括我們，歷來在調整後的EBITDA計算中扣除了與特定賭場物業管理無關的某些公司支出。然而，調整後的EBITDA不是根據公認會計準則計算的業績或流動性的衡量標準。調整後的EBITDA信息是作為補充披露提出的，因為管理層認為它是博彩業中常用的業績衡量標準，許多人認為它是公司經營業績的關鍵指標。
我們將經調整EBITDAR定義為經調整EBITDA(定義見上文)加上與三重經營租賃淨額相關的租金開支(這是經營業務所需的正常經常性現金營運開支)。調整後的EBITDAR在財務報表之外的綜合基礎上列報，僅作為估值指標。管理層認為，調整後的EBITDAR是分析師傳統上用來評估三重淨租賃遊戲公司的額外指標，因為它消除了租賃方法和資本結構變化的影響。這一指標被納入為補充披露，因為(I)我們認為調整後的EBITDAR傳統上被博彩運營商分析師和投資者用來確定博彩運營商的股權價值，以及(Ii)調整後的EBITDAR是其他財務分析師在評估我們的業務時使用的指標之一。吾等相信，經調整EBITDAR就股權估值而言是有用的，因為(I)其計算可隔離融資房地產的影響；及(Ii)使用經調整EBITDAR的倍數計算企業價值，可對資產負債表作出調整，以確認與房地產有關的經營租賃所產生的估計負債。然而，經調整EBITDAR在綜合基礎上呈列時，並非符合公認會計原則的財務計量，不應被視為整體經營業績的衡量指標，亦不應單獨考慮或作為淨收益的替代方案，因為它不包括與我們的三重淨營運租賃相關的租金開支，併為本文所述的有限目的而計提。
調整後的EBITDAR利潤率定義為綜合基礎上的調整後EBITDAR除以綜合基礎上的收入。調整後的EBITDAR利潤率在財務報表之外的綜合基礎上列報，僅作為估值指標。我們進一步將可報告分部的調整後EBITDAR利潤率定義為每個分部的調整後EBITDAR除以分部收入。
44
目錄表
GAAP財務指標與非GAAP財務指標的對賬
下表包括根據公認會計原則確定的淨收益(虧損)與調整後的EBITDA和調整後的EBITDAR的對賬，調整後的EBITDA和調整後的EBITDAR是非GAAP財務衡量標準，以及相關利潤率：
 截至12月31日止年度，
(百萬美元)202320222021
淨收益(虧損)$(491.4)$221.7$420.5
所得税(福利)費用(8.2)(46.4)118.6
利息支出，淨額464.7758.2562.8
利息收入(40.3)(18.3)(1.1)
來自未合併關聯公司的收入(25.3)(23.7)(38.7)
收購巴斯托的收益，淨額(83.4)——
REIT交易收益，淨額(500.8)——
提前清償債務損失—10.4—
其他(收入)支出(5.5)72.1(2.5)
營業收入(虧損)(690.2)974.01,059.6
處置巴斯托造成的損失923.2——
基於股票的薪酬(1)
85.958.135.1
現金結算的基於股票的獎勵差異(1)(2)
(13.8)(15.5)1.2
資產處置損失(1)
0.17.91.1
或有購買價(1)
1.9(0.6)1.9
開業前費用(1)(3)
—4.15.4
折舊及攤銷435.1567.5344.5
減值損失(4)
130.6118.2—
保險賠償，扣除可扣除費用後的淨額(1)
(13.9)(10.7)—
來自未合併關聯公司的收入25.323.738.7
權益法投資的非經營性項目(5)
7.47.97.7
其他費用(1)(3)(6)
29.955.244.8
調整後的EBITDA921.51,789.81,540.0
與三重淨營業租賃相關的租金費用 (1)
591.1149.6454.4
調整後的EBITDAR$1,512.6$1,939.4$1,994.4
淨收益(虧損)利潤率(7.7)%3.5 %7.1 %
調整後EBITDA利潤率14.5 %28.0 %26.1 %
調整後EBITDAR利潤率23.8 %30.3 %33.8 %
(1)    這些項目包括在公司的綜合經營報表中的“一般和行政”中。
(2)在每個報告期內，我們以現金結算的股票獎勵主要根據公司普通股的價格調整為公允價值。因此，在任何報告期內，公司普通股價格的大幅波動可能會導致現金結算的股票獎勵預算出現重大差異。
(3)在2021年第一季度，收購成本計入開業前成本和收購成本。從截至2021年6月30日的季度開始，採購成本作為其他費用的一部分列報。
(4)除截至2023年及2022年12月31日止年度的減值費用外，本公司東北分部的減值費用分別為130.6元及1.164億元。看見附註9，“商譽和其他無形資產”。
(5)利潤主要包括利息支出、淨額、所得税、折舊和攤銷，以及在我們收購巴斯托爾剩餘64%的普通股之前與巴斯托爾相關的基於股票的薪酬支出(見附註6，“收購和處置”)和我們的堪薩斯娛樂合資企業。
(6)成本包括非經常性收購和交易成本，以及與實施我們的新企業資源管理系統相關的財務轉型成本。
45
目錄表
流動資金和資本資源
我們的流動資金和資本資源的主要來源一直是，並將繼續是來自運營的現金流、從銀行借款以及發行債務和股票證券的收益。我們持續的流動資金將取決於多個因素，包括可用現金資源、來自運營、收購或投資的現金流、為發展項目建設提供的資金，以及我們對債務協議所載契約的遵守情況。
 截至12月31日止年度，$Change更改百分比
(百萬美元)2023202220212023年與2022年2022年與2021年2023年與2022年2022年與2021年
經營活動提供的淨現金$455.9 $878.2 $896.1 $(422.3)$(17.9)(48.1)%(2.0)%
用於投資活動的現金淨額$(742.6)$(258.6)$(1,221.8)$(484.0)$963.2 187.2 %(78.8)%
融資活動提供(用於)的現金淨額$(262.6)$(853.0)$339.9 $590.4 $(1,192.9)(69.2)%不適用
N/M-沒有意義
營運現金流
我們運營現金流的趨勢往往跟隨運營收入的趨勢，不包括非現金費用，但可能會受到營運資本變化、重大利息支付時間、税款支付或退款以及來自未合併附屬公司的分配的影響。在截至2023年12月31日的一年中，經營活動提供的現金淨額減少了4.223億美元，這主要是由於税前收入減少以及與我們三重淨租賃(定義如下)中的運營部分相關的付款增加所致。
投資現金流
截至2023年12月31日止年度用於投資活動的現金7.426億美元主要是由於為收購Barstool支付的代價，扣除收購的現金後，3.146億美元和3.6億美元的資本支出。在2022年12月31日終了年度，用於投資活動的現金主要用於資本支出和購置成本法投資，被2020年因颶風勞拉造成的損失收到的保險收益所抵消.
資本支出
資本支出被計入項目資本(新設施或擴建)或維護(更換)，其中包括我們的零售運動本、我們的無現金、無卡和非接觸式技術以及酒店翻新等項目。經營活動提供的現金，以及我們修訂的循環信貸安排和循環安排下的可用現金，可用於為截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度的資本支出提供資金。
截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度資本支出分別為3.6億美元和2.634億美元。截至2024年12月31日的年度，我們的預期資本維護支出約為225.0-100萬美元，其中包括我們三重淨租賃項下的資本支出，這要求我們花費收入的特定百分比。此外，f或截至2024年12月31日的年度，我們預計資本項目支出為 $275.6 百萬作為我們與GLPI簽訂的主開發協議的結果，Aurora項目和其他開發項目(如附註12，“租約”在我們的合併財務報表附註中)。總開發協議規定，根據總開發協議中規定的某些條款和條件，GLPI將為Aurora項目提供至多225.0,000,000美元的資金，並應賓夕法尼亞大學的要求，為其他開發項目提供總計最多350.0,000,000美元的資金。
融資現金流
在截至2023年12月31日的一年中，用於融資活動的淨現金總額為2.626億美元，而前一年用於融資活動的現金淨額為8.53億美元。在截至2023年12月31日的年度內，用於融資活動的現金淨額主要涉及1.498億美元的普通股回購，4710萬美元的融資租賃本金支付，3920萬美元的融資義務本金支付，以及3750萬美元的本金債務償還。
在截至2022年12月31日的年度內，用於融資活動的現金8.53億美元，主要用於普通股回購6.011億美元，淨債務償還3,750萬美元，債務發行成本1,820萬美元，以及173.7美元
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目錄表
我們的融資租賃和融資義務的本金支付為100萬美元。
債務發行和其他長期債務
於2022年5月3日，本公司與其各貸款人訂立第二份經修訂及重新簽署的信貸協議(“第二份經修訂及重新簽署的信貸協議”)。第二份經修訂及重訂信貸協議規定一項於結算時未動用的10億美元循環信貸安排(“經修訂循環信貸安排”)、一項五年期550.0美元定期貸款A安排(“經修訂定期貸款A安排”)及一項七年期10億美元定期貸款B安排(“經修訂定期貸款B安排”)(統稱為“經修訂信貸安排”)。經修訂的信貸安排所得款項用於償還現有的定期貸款A貸款餘額和定期貸款B-1貸款餘額。
於2023年12月31日，我們的本金總額為28億美元，包括修訂信貸安排項下未償還的15億美元、2026年到期的2.75%無擔保可轉換票據(“可轉換票據”)項下的3.305億美元未償還債務、2027年到期的5.625%優先無抵押票據(“5.625%票據”)項下的400.0億美元未償還債務、2029年到期的4.125%優先無抵押票據(“4.125%票據”)項下的4,000萬美元未償還債務，以及173.5美元的其他長期債務未償債務。我們修訂後的循環信貸安排並未支取任何款項。我們沒有在2026年前到期的債務。截至2023年12月31日，我們根據修訂的信貸安排簽發的信用證下有條件債務，票面金額總計2,170萬美元，導致我們的修訂循環信貸安排下的可用借款能力為9.783億美元。
聖約 
我們修訂後的信貸安排，5.625%備註和4.125%除其他義務外，要求我們維持特定的財務比率，並滿足某些財務測試。此外，我們修訂的信貸安排，5.625%備註和4.125%除其他事項外，限制我們產生額外債務、產生擔保義務、修改債務工具、支付股息、設立資產留置權、進行投資、進行合併或合併或以其他方式限制公司活動的能力。我們的債務協議還包含常規違約事件，包括交叉違約條款，這些條款要求我們滿足AR Penn主租賃、2023年主租賃、賓夕法尼亞大學主租約(2023年1月1日之前)，和頂峯大師租賃(所有這些都在附註12，“租約” 在我們的合併財務報表附註中)，每個都有GLPI。如果我們無法履行我們的金融契約，或者在交叉違約的情況下，這可能會引發付款條件的加速。
於二零二四年二月十五日(“修訂生效日期”)，賓夕法尼亞大學與其各貸款人訂立第一修正案(“修訂協議”)，修訂其經修訂的信貸安排(經修訂、修訂及重述、補充或於修訂生效日期前不時以其他方式修改的“現有信貸協議”)。修訂協議修訂現有信貸協議，以規定在自修訂生效日期起至(I)本公司向行政代理人遞交契約寬免期終止通知日期後兩個營業日及(Ii)行政代理人收到截至2024年12月31日止季度的合規證書之日(“契約寬限期”)後兩個營業日(以較早者為準)期間內，本公司將作出調整，以剔除指定數額的互動分部經調整EBITDAR(定義見附註18，“分類信息”在我們的合併財務報表附註中)在計算中遵守最高總淨槓桿率或最低利息覆蓋率(該等術語在第二次修訂和重新簽署的信貸協議中定義)。當我們的《公約》救濟期在2024年12月31日之後終止時，我們將繼續被要求保持特定的財務比率，並滿足某些財務測試。
截至2023年12月31日，公司遵守了所有規定的財務契約。本公司相信，自以10-K表格形式向美國證券交易委員會提交本年度報告之日起，至少在接下來的12個月內，本公司將繼續遵守所有規定的財務契約。
看見附註11，“長期債務”在我們的合併財務報表附註中提供公司的其他信息’S債務等長期債務。
股份回購授權
在2023年第二季度，我們完成了董事會於2022年2月1日批准的7.5億美元的股份回購授權(《2022年2月授權》)。
2022年12月6日，第二次股份回購計劃獲得授權，追加7.5億美元(《2022年12月授權》)。2022年12月授權將於2025年12月31日到期。
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目錄表
在根據2022年12月授權進行任何回購之前，本公司利用了2022年2月授權項下的能力。本公司回購須視乎可用流動資金、一般市場及經濟狀況、資金用途及其他因素而定。根據適用的證券法律法規和其他法律要求，股票回購可以不時通過規則10b5-1交易計劃、公開市場交易、大宗交易或私下交易進行。本公司沒有回購股份的最低數量，回購授權可隨時暫停或終止，而無需事先通知。
在截至2022年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度內，根據2022年2月和2022年12月的授權，公司在公開市場交易中分別以1.498億美元和6.011億美元的價格回購了5,438,221股和17,561,288股普通股，平均價格為每股27.54美元和34.23美元。所有回購股份的成本在綜合資產負債表中記為“庫存股”。
於截至2023年12月31日止年度後，並無購回本公司普通股股份。截至2024年2月22日，我們2022年12月授權下的剩餘可用性為7.495億美元。
影響流動性的其他因素
ESPN BET體育博彩公司t
於二零二三年八月八日，PENN與ESPN訂立體育博彩協議，就PENN與ESPN之間有關美國網上體育博彩的長期策略關係作出規定。於2023年11月，現有的Barstool Sportsbook更名為ESPN BET，並於美國所有線上平臺推出，而我們的線上產品包括好萊塢品牌的綜合iCasino（如許可）。體育博彩協議的初始期限為10年，經PENN和ESPN雙方同意，可以再延長10年。作為ESPN提供的媒體營銷服務和品牌及其他權利的對價，PENN將根據體育博彩協議在最初的10年期限內每年支付1.5億美元現金，並根據投資協議發行認股權證（見 附註13，“承付款和或有事項”有關更多信息，請參閲我們的綜合財務報表附註）。
三重淨租約
大部分房地產資產（即，我們運營中使用的土地和建築物）受到三重淨主租賃的約束;其中最重要的是GLPI，包括AR PENN主租賃，2023主租賃，PENN主租賃（2023年1月1日之前）和Pinnacle主租賃（這些條款的定義見 附註12，“租約”（見我們的綜合財務報表附註，統稱為“主租賃”）。我們將主租賃、Perryville租賃（如適用）、Meadows租賃（如適用）、Margaritaville租賃、Greektown租賃、Tropicana租賃（於2022年9月26日終止）和Morgantown租賃統稱為我們的“三重淨租賃”。本公司的三重淨租賃作為經營租賃、融資租賃或融資義務入賬。
2023年2月21日，公司和GLPI簽署了一項協議，以修訂和重述PENN主租賃，自2023年1月1日起生效，以（i）移除Aurora，Joliet，Columbus，Toledo和M Resort的土地和建築物，以及（ii）對租金進行相關調整，之後AR PENN主租賃的初始租金重置為2.841億美元，包括2.082億美元的建築物基本租金、4300萬美元的土地基本租金和3290萬美元的百分比租金（這些條款在AR PENN主租約中定義）。在執行AR PENN主租賃後，該租賃包含與公司在其運營中使用的14個博彩設施相關的房地產資產。AR PENN主租賃的當前期限將於2033年10月31日到期，此後包含三個為期五年的續約期，每個續約期的條款和條件相同，可由公司選擇行使。
在執行AR PENN主租約的同時，公司和GLPI簽訂了2023年主租約，自2023年1月1日起生效，具體涉及與Aurora，Joliet，Columbus，Toledo，M Resort，Meadows和Perryville相關的物業以及主開發協議。2023年主租賃的初始期限至2033年10月31日，隨後按相同的條款和條件續約三次，為期五年，可由公司選擇。二零二三年總租賃終止與Meadows及Perryville相關的個別三重淨租賃。2023年主租賃及AR PENN主租賃為交叉違約、交叉抵押及同期限，並須受母公司擔保規限。
2023年主租賃包括相當於2.322億美元的2023年主租賃基本租金，主開發協議包含額外租金，相當於（i）PENN從GLPI為Aurora項目收到的任何項目資金的7.75%，以及（ii）基於當時GLPI股價的百分比，PENN從GLPI收到的用於其他發展項目的任何項目資金。主開發協議規定，GLPI將為Aurora項目提供高達2.25億美元的資金，並應PENN的要求，為其他開發項目提供總計高達3.5億美元的資金，
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目錄表
根據主開發協議所載的若干條款及條件。GLPI的該等供資責任將於二零二六年一月一日屆滿。2023年主租賃租金將一次性增加140萬美元，自2027年11月1日起生效。2023年總租賃租金於2023年11月1日按1. 5%的固定遞增率計算，其後將每年遞增。主開發協議規定，在GLPI開始任何股權或債務發售或信貸融資之前，或在某些情況下在該時間之後，PENN可以選擇不繼續進行開發項目，前提是GLPI將獲得與該終止項目有關的所有成本和費用的補償。Aurora項目及其他發展項目均須取得必要的監管及其他政府批准。
根據我們的三重淨租賃，除房地產資產的租賃付款外，我們還需支付（其中包括）以下各項：（i）所有設施維護;（ii）與租賃物業及在租賃物業上開展的業務有關的所有保險;（iii）對租賃物業徵收的或與租賃物業有關的税項（iv）所有承租人的資本改良;及（v）租賃物業及在租賃物業上進行的業務所必需或適當的所有公用設施及其他服務。 自.起2023年12月31日，我們每年須繳付的最低租金總額為9.627億美元，其中943.6美元和100萬美元與我們的三重淨值租賃有關。此外，我們的三重淨租約受每年自動扶梯及定期租金百分比重置的影響(視乎情況而定)。看見附註12，“租約”在我們的綜合財務報表的附註中，以供進一步討論和披露與公司租賃相關的信息。
根據三重淨租賃向我們的房地產投資信託基金業主付款
向我們的房地產投資信託基金業主GLPI和VICI支付的總金額如下：
 截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
美國賓夕法尼亞大學主租約$284.1 $— $— 
2023年總租約232.8 — — 
賓夕法尼亞大師租約— 480.3 475.7 
頂峯大師租賃339.4 334.1 328.3 
佩裏維爾租賃公司— 7.8 3.9 
草場租賃— 24.6 24.9 
瑪格麗塔維爾租賃26.2 23.8 23.5 
希臘城租賃公司52.2 51.3 53.1 
摩根城租賃3.1 3.1 3.0 
總計(1)
$937.8 $925.0 $912.4 
(1)在2022年9月26日租賃終止前，Tropicana租賃項下應付的現金租金是象徵性的。因此，它已被排除在上表之外。
其他合同現金義務
下表列出了截至2023年12月31日我們的其他合同現金義務：
  按期間到期的付款
(單位：百萬)總計20242025-20262027-20282029年及以後
購買義務$790.7 $339.4 $322.5 $55.6 $73.2 
反映在綜合資產負債表中的其他負債(1)
8.0 0.3 0.6 0.6 6.5 
總計$798.7 $339.7 $323.1 $56.2 $79.7 
(1)不包括4,720萬美元未確認税務優惠的負債，因為我們無法合理估計與有關税務當局的現金結算期。此外，它不包括與我們的(I)或有購買價格債務；和(Ii)融資安排有關的總計2.545億美元，在這種安排中，我們收到了允許我們參與未來索賠的預付現金收益，因為它們不是固定債務。
展望
根據我們目前的營運水平，我們相信營運產生的現金和手頭現金，加上我們經修訂的信貸安排下的可用金額，將足以滿足我們在可預見未來的三重淨租賃、償債要求、資本開支和營運資金需求下的預期責任。然而，我們的
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目錄表
能否從運營中產生足夠的現金流將取決於一系列經濟、競爭和商業因素，其中許多因素不在我們的控制範圍之內。我們不能確定：(I)價格上漲、利率變化對美國經濟的影響、經濟不確定性和地緣政治不確定性；(Ii)我們的預期收益預測是否會實現；(Iii)我們的收購和合資企業是否將實現預期的協同效應；(Iv)未來的借款是否將根據我們修訂後的信貸安排獲得，或將以其他方式在信貸市場獲得，以使我們能夠償還債務或進行預期的資本支出。我們提醒，我們整個投資組合的表現和趨勢可能不會持續下去。此外，儘管我們預計我們未來的增長將來自於在其他分銷渠道(如媒體、零售和在線遊戲)中尋求機會；通過以合理估值收購遊戲資產；綠地項目；開發項目；以及在滲透率較低的市場中擴大司法管轄權和擴大物業規模，但不能保證情況會是這樣。如果我們未來完成重大收購或進行任何重大房地產擴張，我們的現金需求可能會大幅增加，我們可能需要進行額外的借款或完成股權或債務融資，以滿足這些要求。見“風險因素--與我們的資本結構有關的風險”“第1A項。風險因素，“有關額外融資風險的詳細資料，請參閲本年報10-K表格。
從歷史上看，我們一直維持着一種由股權和債務融資組成的資本結構。我們利用各種手段在市場上尋找機會，努力為股東實現企業價值最大化。我們預計將在債務到期時通過運營產生的內部資金和/或在到期前通過債務或股票市場對其進行再融資來履行債務。
最近發佈的會計公告
有關新的會計聲明以及這些聲明對我們的合併財務報表的影響的信息，請參見附註3，“新會計公告”在我們合併財務報表的附註中。
關鍵會計估計
根據公認會計原則編制合併財務報表時，我們需要作出受固有不確定性程度影響的估計和判斷。估計和假設的性質是實質性的，這是因為解釋高度不確定因素或這些因素對變化的敏感性所需的主觀性和判斷力的程度。關鍵會計估計的制定和選擇，以及相關的披露，已經與我們董事會的審計委員會進行了審查。我們認為目前用於估計我們綜合財務報表中反映的金額的假設和其他考慮因素是適當的。然而，如果實際經驗與我們在估計綜合財務報表中反映的金額時使用的假設和其他考慮因素不同，由此產生的變化可能會對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。
租契
對AR Penn主租約和2023年主租約中包含的土地和建築組件的租約分類的評估(如所述附註12，“租約”在我們的合併財務報表附註中)要求管理層作出重大估計和假設。該等估計包括(I)土地及樓宇資產的公允價值；(Ii)租約期限，包括是否合理地確定會否行使任何續期條款；及(Iii)租期內的貼現率(抵押增量借款利率)。此外，管理層評估了這些協議是否應作為單獨或合併合同入賬，以及AR Penn主租約是否應被視為租約修改或新租約。
業務合併
與本公司收購Barstool有關(如附註6，“收購和處置”在我們的綜合財務報表附註中)，完成了估值以確定收購價格的分配。估值中考慮的因素包括本公司就收購進行盡職調查所收集的數據、對未來業務的預測，以及從第三方估值專家那裏獲得的數據(視情況而定)。
我們將業務合併收購價分配給收購的有形和可識別的無形資產以及根據其公允價值承擔的負債。購買價格超過這些公允價值的部分被記錄為商譽。
對這一業務合併進行會計處理需要管理層做出重大估計和假設，包括我們對無形資產的估計，如Barstool商號、廣告關係、其他商號和品牌以及客户關係。儘管我們認為所作的估計和假設是合理和適當的，但它們本質上是不確定的。估值中使用的最重要的假設包括：(1)收入增長；(2)
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目錄表
貼現率；(3)實際所得税率；(4)未來終端價值；(5)使用Barstool商號假設的博彩版税。這些假設是基於巴斯托爾和賓夕法尼亞目前競爭激烈的市場的歷史趨勢以及對未來業績的預測而制定的。與我們的商號和客户關係有關的重大假設涉及為重置成本分析選擇適當的特許權使用費費率和成本估計。廣告關係是用有無方法來評估的。在採用免收特許權使用費方法的情況下，重要的假設包括預測可歸因於資產的收入、特許權使用費費率、過時因素、估計的協同效應和貼現率。在使用重置成本法的情況下，重要的假設包括估計替換所需的成本和時間、確定替換期間的機會成本以及估計開發成本的加價。在使用有無方法的情況下，重要的假設包括預測具有直接廣告關係的收入，以及預測沒有直接廣告關係的收入，並確定折扣率。
商譽和其他無形資產
截至2023年12月31日，公司擁有27億美元商譽和16億美元其他無形資產在其綜合資產負債表內，代表分別佔總資產的16.8%和10.1%。這些無形資產需要重大的管理層估計和判斷，涉及：(I)與初始購買價格分配相關的估值和(Ii)正在進行的減值評估。我們的年度商譽和其他無限期無形資產減值測試在每年的10月1日進行，如果存在減值指標，則更頻繁地進行測試。作為我們於2023年第四季度完成的年度測試的結果，我們確認了3,000萬美元的商譽減值費用，這與我們位於希臘城的好萊塢賭場報告部門有關，以及我們的博彩許可證的減值費用為100,600,000美元，與我們位於希臘城的好萊塢賭場、賓夕法尼亞國家賽馬場的好萊塢賭場和ameristar East Chicago物業有關。有關進一步的討論，請參閲附註9，“商譽和其他無形資產”到我們的合併財務報表。
對於定量商譽減值測試，採用了收益法，其中使用了貼現現金流(“DCF”)模型，以及基於市場的方法，使用指導上市公司從公司同行集團扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益的倍數，以估計公司報告單位的公平市場價值。在確定使用受三重淨租賃約束的房地產資產的每個報告單位的賬面金額時，如適用，(I)本公司向每個報告單位按比例分配ROU資產、租賃負債和/或融資義務，以及(Ii)壓低受該等租賃約束的財產和設備的賬面金額。一般而言，由於與總租約有關，該等金額乃根據報告單位的預計經調整EBITDA(如適用)在受各總租約規限的所有報告單位的經調整EBITDA總額中的百分比分配。該公司將其報告單位的公允價值與賬面價值進行比較。如果報告單位的賬面金額超過公允價值，則計入相當於超出部分的金額的減值(不超過分配給報告單位的商譽金額)。
我們認為我們的遊戲許可證、商標和某些其他無形資產是不需要攤銷的無限期無形資產，這是基於我們未來無限期運營我們的遊戲資產的預期以及我們通過各種司法佣金以最低成本續訂這些無形資產的歷史經驗。相反，這些無形資產每年進行減值測試，如果存在減值指標，則通過將記錄資產的公允價值與其賬面金額進行比較來進行更頻繁的測試。如果無限期無形資產的賬面價值超過其公允價值，則確認減值損失。
我們在收入法下使用Greenfield方法評估我們的博彩許可證的公允價值，該方法使用DCF模型估計博彩許可證的公允價值，假設我們建造了一個與現有賭場具有類似效用的新賭場。該方法假設一家理論上的初創公司開始經營，但除了無形資產外，沒有任何其他資產被估值。因此，遊戲許可證的價值是以下假設的函數：
•預計收入和業務現金流(包括根據任何適用的三重淨值租賃對預計付款的分配)；
•估計的建造成本和工期；
•開業前費用；以及
•反映與收到可歸因於許可證的未來現金流相關的風險水平的貼現。
我們使用收益法下的免版税方法評估我們商標的公允價值。這種方法背後的原則是，商標的價值等於可歸因於所擁有商標的税後使用費節省的現值。因此，商標的價值是以下假設的函數：
•預計收入；
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目錄表
•選擇適用於預計收入的適當特許權使用費費率；以及
•折扣反映了與商標相關的税後收入流相關的風險水平。
在評估商譽和無限期無形資產時，需要使用對每個報告單位未來經營業績的估計來確定報告單位和無限期居住無形資產的估計公允價值。本公司在進行減值測試時必須作出各種假設和估計。隱含公允價值包括對未來現金流量(包括任何適用的三重淨值租賃項下預計付款的分配)的估計，該等估計基於合理及可支持的假設，該等假設代表本公司對使用資產(包括其最終處置)預期產生的現金流量的最佳估計。估計的變化、公司資本成本的增加、交易倍數的減少、運營和資本支出假設的變化或其他假設和定義的應用可能會產生顯著不同的結果。由於其性質，未來的現金流估計是主觀的，實際結果可能與公司的估計大不相同。如果我們對未來現金流的持續估計不能滿足要求，我們可能不得不在未來期間記錄減值費用。我們對現金流的估計是基於當前的監管和經濟環境、最近的運營信息以及它開展業務的各種物業的預算。這些估計可能會受到聯邦、州或地方法規變化、經濟低迷或其他影響我們物業的事件的負面影響。
預測現金流(基於我們在第四季度確定的年度運營計劃)可能會受到我們報告單位所在地方經濟的重大影響，正如新冠肺炎大流行所表明的那樣，該流行病導致我們根據州博彩監管機構或政府當局的各種命令暫停運營。失業率、通貨膨脹率和/或利率的上升也會導致客户訪問的減少和/或客户每次訪問的支出減少。此外，在鄰近司法管轄區批准博彩業務的新法規或在我們的報告單位目前運營的司法管轄區進一步擴大博彩業務的影響，可能會為我們帶來擴大業務的機會。然而，這也會對我們現有物業的競爭加劇產生影響，一旦競爭對手建立起來，通常會對這些地點的盈利能力產生負面影響，因為在客户訪問量沒有全面增加的情況下，會發生一定程度的蠶食。此外，州監管機構批准的博彩税上調可能會對預測的現金流產生負面影響。
對個別報告單位未來現金流水平、貼現率和倍數的假設和估計是複雜和主觀的。它們對基本假設的變化很敏感，可能會受到各種因素的影響，包括外部因素，如行業、地緣政治和經濟趨勢，以及內部因素，如公司業務戰略的變化，這可能會將資本和資源重新分配到不同或新的機會，管理層認為這將提高其整體價值，但可能對個別報告單位不利。
商譽或其他無形資產的減值一旦入賬，就不能再轉回。由於本公司的商譽和其他無限期無形資產沒有攤銷，報告的淨收益或虧損可能會出現波動，因為減值損失(如果有的話)可能會不定期和不同數額地發生。具有一定使用年限的無形資產按其預計使用年限或相關服務合同按直線攤銷。每當事件或情況變化顯示其攤銷無形資產的賬面金額可能無法收回時，本公司便會審核其攤銷無形資產的賬面金額，以確定可能出現的減值。如果攤銷無形資產的賬面價值超過其公允價值，則確認減值損失。
根據各種情況，我們行業內的收入和收益流可能會有很大差異，在許多情況下，這些情況不在公司的控制範圍內，因此很難預測和量化。我們已經披露了其中的幾種情況“第1A項。風險因素“本年度報告的10-K表格。
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目錄表
具有商譽、遊戲許可證或商標的報告單位，在我們的2023年年度減值評估期間被確定為低於實質性通過利潤率的單位，將接受敏感性分析，以確定潛在的減值損失：
因下列原因造成的減值損失金額：
(百萬美元)賬面金額傳球餘地貼現率
+100 bps		終端增長率-50個基點
商譽
Argoy賭場河濱$161.219.0 %$—$—
博彩許可證
美國之星東芝加哥$24.0— %$5.5$0.5
新奧爾良新興城區$63.313.8 %$0.3$—
位於希臘城的好萊塢賭場$51.0— %$9.0$—
賓州國家賽馬場（Penn National Race Course）
$55.0— %$9.0$—
L筆下的奧伯吉湖--查爾斯$221.35.8 %$18.3$—
商標
美國之星東芝加哥$16.012.5 %$—$—
L筆下的奧伯吉湖--查爾斯$47.516.8 %$—$—
The Score$91.22.5 %$7.2$0.2
因下列原因造成的減值損失金額：
(百萬美元)賬面金額傳球餘地預計收入和EBITDA下降10%
商譽
賓夕法尼亞大學互動$1,626.29.7 %$1.3
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
根據我們經修訂的信貸安排，本公司的短期浮動貸款利率會因利率的不利變動而面臨市場風險。截至2023年12月31日，公司經修訂的信貸安排的未償還餘額總額為15億美元，其中包括5.088億美元的修訂定期貸款A貸款和9.85億美元的修訂定期貸款B貸款。截至2023年12月31日，根據我們修訂後的循環信貸安排，我們有9.783億美元的可用借款能力。
下表提供了截至2023年12月31日我們對利率變化敏感的長期債務的信息，包括12個月期間到期的名義金額和按到期日劃分的相關加權平均利率。
(百萬美元)20242025202620272028此後總計公允價值
固定費率$— $— $— $400.0 $— $— $400.0 $388.0 
平均利率5.625 %
固定費率$— $— $— $— $— $400.0 $400.0 $340.0 
平均利率4.125 %
固定費率$— $— $330.5 $— $— $— $330.5 $427.6 
平均利率2.750 %
可變利率$37.5 $37.5 $37.5 $436.3 $10.0 $935.0 $1,493.8 $1,483.5 
平均利率(1)
5.639 %5.679 %5.709 %5.633 %6.076 %6.076 %
(1)估計利率，反映截至2023年12月31日的遠期SOFR加上適用於可變利率借款的SOFR利差。
外幣匯率風險
我們面臨貨幣兑換風險，因為我們的國際實體的業績是以當地貨幣報告的，然後我們將其轉換為美元，以包括在我們的綜合財務報表中。其結果是，
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目錄表
外匯匯率，特別是加元對美元的匯率，會影響我們為外國資產、負債、收入和費用記錄的金額，並可能對我們的財務業績產生負面影響。Score的結果以加元報告，然後我們將其轉換為美元，以包括在我們的合併財務報表中。我們目前沒有訂立對衝安排，以儘量減少外幣波動對我們業務的影響。截至2023年12月31日止年度，本公司產生未實現外幣折算調整收益4,410萬美元，而截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度的未實現外幣折算虧損分別為1.142億美元及5,440萬美元，載於綜合全面收益(虧損)表內的“期內外幣折算調整”。
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目錄表
第八項。財務報表和補充數據

獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
賓夕法尼亞娛樂公司
對財務報表的幾點看法
我們審計了Penn Entertainment，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表、截至2023年12月31日的三個年度的相關綜合經營表、全面收益(虧損)、股東權益變化和現金流量以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2024年2月22日的報告，對公司財務報告的內部控制表達了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
商譽--參閲財務報表附註2和附註9
關鍵審計事項説明
公司的商譽每年進行減值測試，如果存在減值指標，則通過將每個報告單位的公允價值與其賬面金額進行比較來更頻繁地測試商譽。該公司採用以收入為基礎和以市場為基礎的方法來確定其報告單位的公允價值。確定其報告單位公允價值的主要投入包括為反映與接收未來現金流相關的風險水平而貼現的預計經營現金流。截至2023年12月31日，商譽賬面價值為26.951億美元，其中16.639億美元分配給互動報告股(“互動”)。於計量日期，互動報告單位的公允價值較其賬面值高出9.7%，因此並無確認減值。

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目錄表
審計互動報告部門的公允價值涉及評估管理層對預計收入和運營現金流的估計和假設以及用於得出公允價值的貼現率的選擇是否合理的高度主觀性，包括需要我們的公允價值專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們的審計程序涉及對收入和業務現金流的預測，以及管理層用來估計報告單位公允價值的貼現率的確定，其中包括：
•我們測試了對確定公允價值的控制的有效性，包括對收入和運營現金流的預測以及貼現率的選擇。
•我們通過將實際結果與管理層的歷史預測進行比較，評估了管理層準確預測收入和運營現金流的能力。
•我們通過將預測與以下各項進行比較來評估管理層運營現金流預測的合理性：
◦歷史成果
◦與管理層和董事會的內部溝通；以及
◦公司新聞稿以及公司及其某些同行公司的分析師和行業報告中包含的預測信息
•在我們公允價值專家的協助下，我們通過以下方式評估了貼現率的合理性：
◦測試確定貼現率所依據的源信息和計算的數學準確性;以及
◦制定一系列獨立估計，並將這些估計與管理層選擇的貼現率進行比較。
租賃修訂-請參閲財務報表附註2及12
關鍵審計事項説明
本公司修訂本公司與Gaming and Leisure Properties，Inc.之間的PENN主租約。（“GLPI”）於二零二三年二月二十一日訂立總租賃（“AR PENN總租賃”），並同時與GLPI訂立新的三網總租賃（“二零二三年總租賃”）。該公司得出結論，AR PENN主租賃修訂構成了會計準則編纂主題842（“ASC 842”）下的修改事件。本公司認為，其無法合理確定其將行使AR PENN主租賃及2023年主租賃項下的任何續租選擇權，因此確定租期不應延長至三個各為五年的可選續租期。
該公司進行了租賃分類測試，將ASC 842應用於2023年主租賃和AR Penn主租賃修改，以確定租賃是否將作為經營，銷售型租賃或直接融資租賃進行會計處理。租賃分類測試及由此產生的計算需要主觀判斷，例如確定本公司將行使所有續租選擇權的可能性，以確定租期。此判斷之變動可導致財務報表呈列出現重大差異。
鑑於管理層在釐定預期租賃期時作出重大判斷，我們已執行審核程序以評估該等判斷的合理性，這需要高度的核數師判斷。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們就釐定新租賃及經修訂租賃之租期所作判斷的審計程序包括（其中包括）以下各項：
•我們測試了管理層對公司行使所有續約選擇權的可能性評估的控制有效性。
•我們通過以下方式評估管理層為釐定預期租賃期而作出的重大判斷：
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目錄表
◦獲得租賃協議，以審查管理層在分析中考慮的重大租賃條款;
◦通過檢查確認和矛盾的證據來評估公司的租賃修改歷史模式;
◦通過檢查財務信息評估租賃資產對公司運營的重要性。
酒吧凳收購-請參閲財務報表附註2及6
關鍵審計事項説明
本公司完成對Barstool Sports，Inc.的收購。（“Barstool”）於2023年2月17日以4.055億美元收購Barstool普通股剩餘64%的流通股（“Barstool收購”），並於收購結束日確定Barstool的公允價值為6.60億美元，從而獲得8340萬美元的收益。本公司將Barstool之公平值分配至所收購之相關有形及可識別無形資產及所承擔之負債及所承擔之任何非控股權益，乃根據其估計公平值（包括商號），任何超出部分記錄為商譽。
釐定Barstool及商品名稱之公平值時，管理層須就預期現金流量及預測財務業績（包括預測收益（統稱“預測”））及貼現率之選擇作出重大估計及假設。該等假設及估計之變動可能對商號之價值及商譽之確認產生重大影響。因此，對預測和貼現率的選擇進行審計涉及到更高程度的審計員判斷和主觀性，包括公允價值專家的參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們在確定巴斯托爾和商品名稱的公允價值時使用的預測和選擇貼現率的審計程序包括以下內容：
•我們測試了對Barstool和商號估值控制的有效性，包括管理層對預測收入增長率、預測現金流和貼現率選擇的控制。
•我們從以下幾個方面評估了管理層預測的合理性：
▪將預測與公司提交給董事會的通信中包含的信息進行比較；
▪將預測與歷史財務業績和行業報告進行比較；以及
▪與管理層進行問詢。
•在我們公允價值專家的協助下，我們通過以下方式評估了貼現率的合理性：
▪測試確定貼現率的來源信息，並測試計算的數學準確性；以及
▪制定一系列獨立估計，並將這些估計與管理層選擇的貼現率進行比較。
酒吧凳處置和賠償責任--見財務報表附註6和19
關鍵審計事項説明
於2023年8月8日，本公司訂立購股協議(“Barstool SPA”)，並以面值現金代價(1美元)及若干競業禁止及其他限制性契諾(“Barstool處置”)換取Barstool 100%的流通股予David Portnoy。根據巴斯妥爾SPA，本公司有權在任何其後出售巴斯妥爾或其他貨幣化活動中收取David波特諾伊所得毛利的50%，本公司將就若干税務事宜向巴斯圖爾及其附屬公司及David波特諾伊作出賠償。截至2023年12月31日，該公司記錄了與這一義務相關的7000萬美元的賠償責任。
還需要進行更多的審計工作，以評估巴斯托處置和賠償責任是否在財務報表中得到適當的説明和披露。賠償責任要求管理層做出重大決定
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目錄表
估計和假設，包括巴斯托爾股份在處置時的公允價值和潛在結果的可能性。審核巴斯妥爾股份的公允價值及潛在結果的可能性涉及核數師的高度判斷和更大程度的努力，包括需要讓我們的公允價值和税務專家參與評估管理層的估計和假設，包括確定巴斯托爾股份公允價值(收入倍數和收入預測)和潛在結果可能性的估值方法和關鍵投入是否合理。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與評價巴斯托處置和賠償責任是否在財務報表中得到適當説明和披露有關的審計程序包括：
•我們測試了對公司確定會計處理和披露巴斯托處置的控制的有效性，包括確定賠償責任的關鍵投入。
•我們通過以下幾個方面評估了交易的形式和實質：
◦審查《巴斯托SPA》中包含的條款和規定；
◦與管理層、審計委員會和董事審核委員會進行查詢，以證實會議紀要的討論；以及
◦審查提供給董事會的分析，以供董事會批准處置時考慮。
•我們通過以下方式評估了賠償責任的合理性，包括評估方法、關鍵投入和潛在結果：
◦將預測收入與實際財務結果和行業報告進行比較；
◦在我們税務專家的協助下，通過以下方式評估潛在結果的可能性的合理性：
▪評估所採取的税務立場，包括審查外部税務專家提供給公司的意見。
◦在我們公允價值專家的協助下，通過以下方式評估估值方法和收入倍數的合理性：
•測試確定企業估值的來源信息，並測試計算的數學準確性；以及
•制定一系列獨立估計，並將這些估計與管理層選擇的收入倍數進行比較。
▪在考慮到在審計的其他領域獲得的證據的情況下，評估巴斯托的價值是否合理。
•我們評估了財務報表披露是否與處置的條款和目的一致。


/s/ 德勤律師事務所
費城，賓夕法尼亞州
2024年2月22日
自2017年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
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目錄表
賓夕法尼亞娛樂公司及附屬公司
合併資產負債表
 十二月三十一日，
(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)20232022
資產  
流動資產  
現金和現金等價物$1,071.8 $1,624.0 
應收賬款淨額319.0 247.0 
預付費用225.6 106.1 
其他流動資產42.6 36.3 
流動資產總額1,659.0 2,013.4 
財產和設備，淨額3,514.0 4,515.5 
對未合併關聯公司的投資和墊款84.9 248.6 
商譽2,695.1 2,689.5 
其他無形資產，淨額1,618.2 1,738.9 
租賃使用權資產6,305.7 6,103.3 
其他資產187.3 192.9 
總資產$16,064.2 $17,502.1 
負債  
流動負債  
應付帳款$36.6 $40.1 
長期債務當期到期日47.6 56.2 
融資債務的本期部分41.3 63.4 
租賃負債的流動部分342.6 194.3 
應計費用和其他流動負債1,021.9 804.7 
流動負債總額1,490.0 1,158.7 
長期債務，扣除當前到期日、債務貼現和債務發行成本2,718.0 2,721.3 
融資債務的長期部分2,386.1 3,970.7 
租賃負債的長期部分6,006.6 5,903.0 
遞延所得税117.6 33.9 
其他長期負債146.3 117.9 
總負債12,864.6 13,905.5 
承付款和或有事項(附註13)
股東權益 
B系列優先股($0.01面值，1,000,000授權股份，不是已發行及已發行股份)
— — 
C系列優先股($0.01面值，18,500授權股份，不是已發行及已發行股份)
— — 
D系列優先股($0.01面值，5,000授權股份，969這兩個時期發行的股份，以及不是股票和581已發行股份)
— 19.4 
普通股($0.01面值，400,000,000授權股份，176,719,596和172,632,389已發行的股份，以及151,552,694和152,903,708已發行股份)
1.8 1.7 
可交換股份($0.01面值，768,441在這兩個時期授權的股票，700,393和697,539已發佈，以及560,267和620,019已發行股份)
— — 
庫存股，按成本計算，(25,166,902和19,728,681股份)
(779.5)(629.5)
額外實收資本4,436.6 4,220.2 
留存收益(累計虧損)(335.5)154.5 
累計其他綜合損失(121.3)(168.6)
總賓夕法尼亞娛樂公司股東權益3,202.1 3,597.7 
非控制性權益(2.5)(1.1)
股東權益總額3,199.6 3,596.6 
總負債和股東權益$16,064.2 $17,502.1 
見合併財務報表附註。
59
目錄表
賓夕法尼亞娛樂公司及附屬公司
合併業務報表
 截至12月31日止年度，
(單位：百萬，不包括每股數據)202320222021
收入   
遊戲$4,905.8 $5,201.7 $4,945.3 
食品、飲料、酒店及其他1,457.1 1,200.0 959.7 
總收入6,362.9 6,401.7 5,905.0 
運營費用   
遊戲2,989.4 2,864.4 2,540.7 
食品、飲料、酒店及其他1,011.4 767.2 607.3 
一般和行政1,563.4 1,110.4 1,352.9 
折舊及攤銷435.1 567.5 344.5 
減值損失130.6 118.2 — 
處置巴斯托造成的損失923.2 — — 
總運營費用7,053.1 5,427.7 4,845.4 
營業收入(虧損)(690.2)974.0 1,059.6 
其他收入(費用)
利息支出，淨額(464.7)(758.2)(562.8)
利息收入40.3 18.3 1.1 
來自未合併關聯公司的收入25.3 23.7 38.7 
收購巴斯托的收益，淨額83.4 — — 
REIT交易收益，淨額500.8 — — 
提前清償債務損失— (10.4)— 
其他5.5 (72.1)2.5 
其他收入(費用)合計190.6 (798.7)(520.5)
所得税前收入(虧損)(499.6)175.3 539.1 
所得税優惠(費用)8.2 46.4 (118.6)
淨收益(虧損)(491.4)221.7 420.5 
減去：非控股權益應佔淨虧損1.4 0.4 0.3 
可歸因於Penn娛樂公司的淨收益(虧損)$(490.0)$222.1 $420.8 
每股收益(虧損)
每股基本收益(虧損)$(3.22)$1.37 $2.64 
稀釋後每股收益(虧損)$(3.22)$1.29 $2.48 
加權平均已發行普通股-基本152.1 161.2 158.7 
加權平均已發行普通股-稀釋152.1 176.6 175.5 
見合併財務報表附註。
60
目錄表
賓夕法尼亞娛樂公司及附屬公司
綜合全面收益表(損益表)
 截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
淨收益(虧損)$(491.4)$221.7 $420.5 
其他全面收益(虧損)：
債務證券未實現收益，扣除税費淨額#美元1.0
3.2 — — 
期內外幣換算調整44.1 (114.2)(54.4)
其他全面收益(虧損)47.3 (114.2)(54.4)
全面收益(虧損)合計(444.1)107.5 366.1 
減去：非控股權益應佔綜合虧損1.4 0.4 0.3 
可歸因於賓夕法尼亞娛樂公司的全面收益(虧損)$(442.7)$107.9 $366.4 
見合併財務報表附註。


61
目錄表
賓夕法尼亞娛樂公司及附屬公司
合併股東權益變動表
優先股普通股庫存股其他內容
已繳費
資本		留存收益(累計虧損)累計
其他
全面
收入(虧損)		賓夕法尼亞大學股東總數
權益		非控制性權益總計
股東權益
(單位：百萬，共享數據除外)股票金額賓夕法尼亞娛樂股份有限公司金額可交換股份金額
截至2021年1月1日的餘額883 $23.1 155,700,834 $1.6 — $— $(28.4)$3,167.2 $(507.3)$— $2,656.2 $(0.4)$2,655.8 
基於股份的薪酬安排— — 1,061,242 — — — — 35.1 — — 35.1 — 35.1 
與收購相關的股票發行— — 12,561,127 0.1 697,539 — — 1,039.5 — — 1,039.6 — 1,039.6 
優先股發行86 8.1 — — — — — — — — 8.1 — 8.1 
優先股轉換(194)(5.4)194,200 — — — — 5.4 — — — — — 
可交換股份轉換— — 44,480 — (44,480)— — — — — — — — 
貨幣換算調整— — — — — — — — — (54.4)(54.4)— (54.4)
淨收益(虧損)— — — — — — — — 420.8 — 420.8 (0.3)420.5 
其他— — — — — — — (7.6)— — (7.6)— (7.6)
截至2021年12月31日的餘額775 25.8 169,561,883 1.7 653,059 — (28.4)4,239.6 (86.5)(54.4)4,097.8 (0.7)4,097.1 
基於股份的薪酬安排— — 607,818 — — — — 58.1 — — 58.1 — 58.1 
股份回購— — (17,561,288)— — — (601.1)— — — (601.1)— (601.1)
優先股轉換(194)(6.4)194,200 — — — — 6.4 — — — — — 
普通股發行— — 68,055 — — — — 2.2 — — 2.2 — 2.2 
可交換股份轉換— — 33,040 — (33,040)— — — — — — — — 
貨幣換算調整— — — — — — — — — (114.2)(114.2)— (114.2)
採用ASU 2020-06後的累積效果調整— — — — — — — (88.2)18.9 — (69.3)— (69.3)
淨收益(虧損)— — — — — — — — 222.1 — 222.1 (0.4)221.7 
其他— — — — — — — 2.1 — — 2.1 — 2.1 
截至2022年12月31日的餘額581 19.4 152,903,708 1.7 620,019 — (629.5)4,220.2 154.5 (168.6)3,597.7 (1.1)3,596.6 
基於股份的薪酬安排— — 997,137 — — — — 85.9 — — 85.9 — 85.9 
與收購相關的股票發行— — 2,442,809 — — — — 80.8 — — 80.8 — 80.8 
股份回購— — (5,438,221)— — — (149.8)— — — (149.8)— (149.8)
優先股轉換(581)(19.4)580,600 — — — — 19.4 — — — — — 
普通股發行— — 4,055 — — — — 0.1 — — 0.1 — 0.1 
可交換股票發行— — — — 2,854 — — — — — — — — 
可交換股份轉換— — 62,606 — (62,606)— — — — — — — — 
投資協議認股權證(附註13)— — — — — — — 22.8 — — 22.8 — 22.8 
債務證券的未實現收益— — — — — — — — — 3.2 3.2 — 3.2 
貨幣換算調整— — — — — — — — — 44.1 44.1 — 44.1 
淨虧損— — — — — — — — (490.0)— (490.0)(1.4)(491.4)
其他— — — 0.1 — — (0.2)7.4 — — 7.3 — 7.3 
截至2023年12月31日的餘額— $— 151,552,694 $1.8 560,267 $— $(779.5)$4,436.6 $(335.5)$(121.3)$3,202.1 $(2.5)$3,199.6 
見合併財務報表附註。
62
目錄表
賓夕法尼亞娛樂公司及附屬公司
合併現金流量表
 截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
經營活動   
淨收益(虧損)$(491.4)$221.7 $420.5 
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供的現金淨額：
折舊及攤銷435.1 567.5 344.5 
債務貼現攤銷和債務發行成本8.1 9.0 22.8 
非現金利息支出36.1 27.6 17.9 
非現金經營租賃費用305.5 87.5 160.8 
收購薩姆·休斯頓的收益— — (29.9)
收購巴斯托的收益，淨額(83.4)— — 
REIT交易收益，淨額(500.8)— — 
處置巴斯托造成的損失923.2 — — 
股權證券持有損失6.4 69.9 24.9 
出售或處置財產和設備的損失0.1 7.9 1.1 
颶風勞拉來襲(13.9)(10.7)— 
來自未合併關聯公司的收入(25.3)(23.7)(38.7)
來自未合併關聯公司的投資回報33.3 33.8 31.8 
遞延所得税(32.7)(150.7)(4.5)
基於股票的薪酬85.9 58.1 35.1 
投資協議認股權證費用12.5 — — 
減值損失130.6 118.2 — 
提前清償債務損失— 10.4 — 
經營資產和負債變動，扣除收購業務後的淨額
應收賬款(74.8)(81.2)(82.3)
預付費用和其他流動資產(66.3)(24.1)(32.3)
其他資產(18.2)(2.2)(21.7)
應付帳款(8.6)(13.4)(30.4)
應計費用25.9 17.4 138.4 
所得税(50.2)27.3 10.2 
經營租賃負債(305.8)(83.0)(136.5)
其他流動和長期負債107.4 (2.2)65.2 
其他17.2 13.1 (0.8)
經營活動提供的淨現金455.9 878.2 896.1 
投資活動
資本支出(360.0)(263.4)(244.1)
出售財產和設備所得收益0.5 4.9 1.5 
颶風勞拉保險收益9.0 25.4 — 
出售Barstool Sports，扣除現金後(50.9)— — 
為收購企業支付的對價，扣除收購的現金(314.6)— (877.6)
為薩姆·休斯頓的剩餘利息支付的代價— — (42.0)
為博彩許可證和其他無形資產支付的對價(21.9)(9.0)(24.2)
收購股權證券— — (26.0)
已收到成本法投資收益(已支付對價)8.0 (15.0)— 
其他(12.7)(1.5)(9.4)
用於投資活動的現金淨額(742.6)(258.6)(1,221.8)
63
目錄表
 截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
融資活動
發行長期債券的收益，扣除折扣後的淨額— 1,545.0 400.0 
償還信貸安排— (1,543.2)— 
長期債務的本金支付(37.5)(39.3)(64.4)
債務和股權發行成本— (18.2)(7.5)
來自其他長期債務的收益— — 72.5 
支付其他長期債務(18.7)(17.8)(17.0)
融資債務的本金支付(39.2)(63.2)(36.0)
融資租賃本金支付(47.1)(110.5)(8.5)
行使期權所得收益5.3 6.9 10.8 
普通股回購(149.8)(601.1)— 
保險融資收益34.4 — 26.6 
保險融資的賠付— — (26.7)
其他(10.0)(11.6)(9.9)
融資活動提供(用於)的現金淨額(262.6)(853.0)339.9 
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(0.4)(2.5)(4.5)
現金、現金等價物和限制性現金的變化(549.7)(235.9)9.7 
年初現金、現金等價物和限制性現金1,644.2 1,880.1 1,870.4 
年終現金、現金等價物和限制性現金$1,094.5 $1,644.2 $1,880.1 
 截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
現金、現金等價物和受限現金的對賬：
現金和現金等價物$1,071.8 $1,624.0 $1,863.9 
包括在其他流動資產中的受限現金21.5 19.0 15.0 
包括在其他資產中的受限現金1.2 1.2 1.2 
現金總額、現金等價物和受限現金$1,094.5 $1,644.2 $1,880.1 
補充披露：
為利息支付的現金，扣除資本化金額$420.1 $721.7 $514.6 
與所得税有關的現金支付，淨額$73.9 $72.8 $108.3 
非現金活動：
應計資本支出$23.5 $21.1 $27.6 
見合併財務報表附註
64
目錄表
賓夕法尼亞娛樂公司及附屬公司
合併財務報表附註

注1--列報的組織和依據
組織：Penn Entertainment，Inc.及其子公司(“Penn”、“The Company”、“We”、“Our”或“Us”)是北美領先的綜合娛樂、體育內容和賭場遊戲體驗提供商。截至2023年12月31日，賓夕法尼亞大學運營43中的屬性20美國，在線體育博彩18司法管轄區和iCasino在五在包括好萊塢賭場在內的一系列知名品牌下擁有司法管轄區®、L的《奧貝格》®、ESPN BET™和Score Bet Sportsbook and Casino®。2023年8月，賓夕法尼亞州立大學與ESPN，Inc.和ESPN Enterprises，Inc.(統稱為ESPN)就美國境內的在線體育博彩達成了變革性的獨家長期戰略聯盟。賓夕法尼亞大學能夠利用美國(ESPN)和加拿大(TheScore)的領先體育媒體品牌，將使我們能夠顯著擴大我們的數字足跡，並有效地增長我們的客户生態系統。這一高度差異化的戰略側重於有機的交叉銷售機會，我們市場領先的零售賭場、體育媒體資產和技術(包括專有的最先進的、完全集成的數字體育和iCasino博彩平臺和內部iCasino內容工作室)加強了這一戰略。賓夕法尼亞大學的投資組合得到了我們行業領先的賓夕法尼亞大學的進一步支持TM客户忠誠度計劃，它為我們提供了292.5億會員提供一套獨特的跨業務渠道的獎勵和體驗。
我們業務中使用的大部分房地產資產(即土地和建築物)受三重淨總租約的約束；其中最重要的是與房地產投資信託基金(房地產投資信託基金)遊戲和休閒地產公司(納斯達克：GLPI)簽訂的，包括AR賓夕法尼亞總租賃、2023年總租賃、賓夕法尼亞總租賃(2023年1月1日之前)和頂峯總租賃(定義見附註12，“租賃，”並統稱為“總租契”)。
陳述依據：本公司的綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)及美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規章制度編制。
附註2--重要會計政策
合併原則：合併財務報表包括賓夕法尼亞娛樂公司及其子公司的賬目。不符合具投票權權益實體(“VOE”)或可變權益實體(“VIE”)的權威指引的合併準則的未合併聯營公司的投資及墊款，按權益法入賬。在合併中，所有公司間賬户和交易都已取消。
重新分類：進行了某些重新分類，以符合上一時期的列報方式。
預算的使用：根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響(1)報告的資產和負債金額，(2)合併財務報表日期的或有資產和負債的披露，以及(3)報告期內報告的收入和費用的金額。除其他事項外，我們所使用的估計包括可折舊及攤銷資產的使用年限、信貸損失準備、所得税撥備、對遞延税項資產未來變現的評估、與某些税務事宜有關的賠償負債、決定自保負債準備金的充分性、與賓夕法尼亞大學業務有關的負債。TM在評估長期資產、資產減值、商譽和其他無形資產的可回收性時的預計現金流，在評估與收購相關的無形資產初始估值時的預計現金流，與收購、或有和訴訟相關的可折舊和攤銷資產的初始使用年限的初始選擇，以及包括公司收到預付現金收益的融資安排和基於股票的補償費用在內的訴訟。我們對合並財務報表中列報的所有期間均採用了一致的估計方法。實際結果可能與這些估計不同。
細分市場信息：我們有五可報告的細分市場：東北部、南部、西部、中西部和互動。我們的遊戲和賽車屬性按地理位置分組，每個屬性都被視為一個運營部門，但我們的二內華達州大獎賽的房產，被視為一運營部門。按州劃分，我們認為我們的綜合視頻遊戲終端(“VGT”)業務是獨立的運營部門。互動包括我們所有的在線體育博彩、在線賭場/iCasino和社交遊戲(統稱為“在線遊戲”)運營、零售體育博彩管理、媒體和Barstool的經營業績。我們擁有36在2023年2月17日收購Barstool之前佔Barstool普通股的百分比(如附註6，“收購和處置”)，據此，我們收購了剩餘的64巴斯托爾普通股的百分比。2023年8月8日，我們與David·波特諾伊(“巴斯托爾SPA”)簽訂了股票購買協議，並出售了100巴斯托爾普通股流通股的百分比。看見注18，“細分市場信息”和注意事項
65
目錄表
12、“租約”有關進一步的細分市場和租賃結構信息，請分別。出於財務報告的目的，我們將我們的運營部門彙總為以下可報告的部門：
位置房地產資產租賃或所有權結構
東北段
美國之星東芝加哥東芝加哥，印第安納州頂峯大師租賃
好萊塢賭場班戈緬因州班戈美國賓夕法尼亞大學主租約
查爾斯鎮的好萊塢賭場賽馬西弗吉尼亞州查爾斯鎮美國賓夕法尼亞大學主租約
哥倫布好萊塢賭場俄亥俄州哥倫布市2023年總租約
位於希臘城的好萊塢賭場密歇根州底特律希臘城租賃公司
勞倫斯堡好萊塢賭場印第安納州勞倫斯堡美國賓夕法尼亞大學主租約
好萊塢賭場摩根鎮摩根敦，賓夕法尼亞州
摩根小鎮租賃(1)
賓州國家賽馬場（Penn National Race Course）格蘭特維爾，賓夕法尼亞州美國賓夕法尼亞大學主租約
好萊塢賭場佩裏維爾佩裏維爾，馬裏蘭州2023年總租約
好萊塢賭場The Meadows華盛頓，賓夕法尼亞州2023年總租約
託萊多好萊塢賭場俄亥俄州託萊多2023年總租約
好萊塢賭場約克約克，賓夕法尼亞州經營租賃(與房地產投資信託基金房東無關)
好萊塢賭場Dayton Raceway代頓，俄亥俄州美國賓夕法尼亞大學主租約
Mahoning Valley Race Course附近酒店俄亥俄州揚斯敦美國賓夕法尼亞大學主租約
賓夕法尼亞大學的字幕 (2)
賓夕法尼亞州不適用
普萊恩裏奇公園賭場馬薩諸塞州普蘭維爾頂峯大師租賃
南段
1ST頭獎賭場
圖尼卡，密西西比州美國賓夕法尼亞大學主租約
美國維克斯堡密西西比州維克斯堡頂峯大師租賃
新興城市比洛克西密西西比州比洛克西美國賓夕法尼亞大學主租約
新興城市博西爾城博西爾城頂峯大師租賃
新奧爾良新興城區路易斯安那州新奧爾良頂峯大師租賃
好萊塢賭場墨西哥灣沿岸聖路易斯灣美國賓夕法尼亞大學主租約
好萊塢賭場圖尼卡圖尼卡，密西西比州美國賓夕法尼亞大學主租約
L的奧貝日·巴吞魯日路易斯安那州巴吞魯日頂峯大師租賃
L筆下的奧伯吉湖--查爾斯萊克查爾斯頂峯大師租賃
瑪格麗塔維爾度假村賭場博西爾城瑪格麗塔維爾租賃
西段
美國之星黑鷹科羅拉多州黑鷹頂峯大師租賃
仙人掌皮特和馬樹內華達州，Rackpot頂峯大師租賃
M度假村温泉賭場亨德森，內華達州2023年總租約
齊亞公園賭場霍布斯，新墨西哥州美國賓夕法尼亞大學主租約
中西部地區
美國之星康瑟爾布拉夫斯愛荷華州議會懸崖頂峯大師租賃
阿爾頓大賭場(3)
伊利諾伊州奧爾頓美國賓夕法尼亞大學主租約
Argoy賭場河濱密蘇裏州河濱美國賓夕法尼亞大學主租約
好萊塢賭場極光伊利諾伊州奧羅拉2023年總租約
好萊塢賭場JolietJoliet，伊利諾伊州2023年總租約
堪薩斯賽道的好萊塢賭場(4)
堪薩斯城，堪薩斯州獨資-合資企業
聖路易斯好萊塢賭場密蘇裏州馬裏蘭高地美國賓夕法尼亞大學主租約
大草原州立博彩 (2)
伊利諾伊州不適用
河城賭場密蘇裏州聖路易斯頂峯大師租賃
(1)摩根敦租約終止後，已建成大樓的所有權及所有租户改善工程將由本公司轉移至GLPI。
(2)VGT航線運營。
(3)內河船歸我們所有，不受AR Penn Master租約的約束。
(4)根據與納斯卡控股有限責任公司(“納斯卡”)的合資企業，包括本公司的50擁有堪薩斯賽道好萊塢賭場的堪薩斯娛樂公司(Kansas Entertainment，LLC)的投資比例。
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目錄表
現金和現金等價物：公司將購買之日原始到期日為三個月或以下的所有現金餘額和高流動性投資視為現金和現金等價物。
信用風險集中：使公司承受信用風險的金融工具包括現金和現金等價物以及應收賬款。公司的政策是限制對任何一家金融機構的信用敞口，並將投資放在被評估為有信用的金融機構，或投資於利率和信用風險最低的短期貨幣市場和免税債券基金。該公司的銀行存款和隔夜回購協議超過了聯邦保險的限額。
在賭場應收賬款方面，信用風險的集中度通過公司的信用評估過程受到限制。該公司在對信譽進行調查後，向經批准的賭場客户發放記號。本公司採用前瞻性的當前預期信貸損失模型來衡量信貸損失撥備。
公司截至2023年12月31日、2023年和2022年的應收賬款主要包括：
十二月三十一日，
(單位：百萬)20232022
記號筆和退回支票$14.3 $13.1 
支付處理機、信用卡和其他預付款給客户117.2 80.2 
來自自動櫃員機和收款亭交易的應收款39.3 26.1 
酒店和宴會4.9 4.7 
賽馬定居點10.2 8.0 
來自第三方運營商的在線遊戲和許可應收款，包括税款77.4 62.7 
媒體應收款16.0 15.0 
其他43.9 45.7 
信貸損失準備金(4.2)(8.5)
應收賬款淨額$319.0 $247.0 
財產和設備：物業及設備按成本減累計折舊列賬。資本支出作為項目資本（新設施或擴建）或維護（更換）入賬。項目資本支出用於與建設新設施或擴建現有設施相關的固定資產增加。維修資本支出是用於更換使用壽命超過一年的陳舊、磨損或修理不再具有成本效益的現有固定資產的支出。既不會使資產價值大幅增加，也不會明顯延長其使用壽命的保養和維修，在發生時記作費用。出售物業及設備的收益或虧損計入收入的釐定。
財產和設備的估計使用壽命是根據資產的性質以及公司目前的經營戰略確定的。 物業及設備之折舊按資產之估計可使用年期或相關租期（如有）兩者中之較短者以直線法入賬如下：
 年份
土地改良15
建築物和改善措施
5至31
船隻
10至31
傢俱、固定裝置和設備
1至31
本公司提供資金的所有成本被認為是對受我們任何三重淨租賃影響的房地產資產的改進，均記錄為租賃改進。租賃物業裝修按裝修的估計可使用年期或相關租期（以較短者為準）折舊。
每當事件或環境變化顯示某項資產的賬面值可能無法收回時，本公司便會檢討其物業及設備的賬面值，以確定其賬面值是否可能減值，而該等賬面值乃根據預期因其使用及最終處置而產生的未貼現估計未來現金流量而收回。該公司在進行這項評估時考慮的因素包括當前的經營結果、趨勢和前景，以及過時、需求、競爭和其他監管和經濟因素的影響。為確認和計量減值，資產按代表可識別現金流主要為其的最低水平的單個財產水平進行分組
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目錄表
獨立於其他資產的現金流。在評估財產和設備賬面金額的可回收性時，我們必須對未來的現金流和其他因素做出假設。如果這些估計或相關假設在未來發生變化，我們可能需要為這些資產記錄減值損失。此類減值損失將被確認為營業收入的非現金部分。看見附註8，“財產和設備”。
商譽和其他無形資產：商譽代表企業合併的未來經濟利益，以收購價格超過收購淨資產公允價值衡量，並已分配給我們的報告單位。商譽在每年的10月1日進行減值測試ST如果存在減損指標，則可以更頻繁地使用。對於量化商譽減值測試，採用了收益法，其中使用了貼現現金流(“DCF”)模型，以及基於市場的方法，使用指導上市公司從公司同行集團獲得的利息、税項、折舊和攤銷前收益(“EBITDA”)的倍數，以估計公司報告單位的公平市場價值。在確定使用受我們三重淨值租賃約束的房地產資產的每個報告單位的賬面金額時，如果適用，(I)本公司向每個報告單位按比例分配使用權(ROU)資產、租賃負債和/或融資義務，以及(Ii)壓低受該等租賃約束的財產和設備的賬面金額。該公司將其報告單位的公允價值與賬面價值進行比較。如果報告單位的賬面金額超過公允價值，則計入相當於超出部分的金額的減值(不超過分配給報告單位的商譽金額)。
我們認為我們的遊戲許可證、商標和某些其他無形資產是無限期的--基於我們未來無限期運營我們遊戲資產的預期，以及我們通過各種州佣金以最低成本續訂這些無形資產的歷史經驗。不確定期限的無形資產每年在10月1日進行減值測試ST將已記錄資產的公允價值與其賬面金額進行比較，以確定每一年的減值情況，或在存在減值指標的情況下更頻繁地計入減值。如果無限期無形資產的賬面價值超過其公允價值，則確認減值。該公司在評估其商譽的變現能力之前，完成了對其無限期無形資產的測試。
該公司在收入法下使用綠地方法評估其博彩牌照的公允價值，該方法使用折現現金流模型估計公允價值，假設公司建造了一個與現有賭場具有類似效用的賭場。該方法假設一家理論上的初創公司開始經營，但除了無形資產外，沒有任何其他資產被估值。本公司採用收益法下的免版税方法評估其商標的公允價值。這種方法背後的原則是，商標的價值等於可歸因於所擁有商標的税後使用費節省的現值。
其他具有確定使用年限的無形資產，包括遊戲技術和媒體技術，按其估計使用年限或相關服務合同按直線攤銷。每當事件或情況變化顯示其攤銷無形資產的賬面金額可能無法收回時，本公司便會審核其攤銷無形資產的賬面金額，以確定可能出現的減值。如事件及情況顯示攤銷無形資產可能無法收回，本公司會進行回收測試，將估計的未貼現現金流量與資產的賬面價值作比較。如果估計的未貼現現金流量超過賬面價值，則不計入減值。如果未貼現現金流量沒有超過賬面價值，則根據資產的公允價值記錄減值，通常使用貼現現金流量或重置成本法計量。
商譽或其他無形資產的減值一旦入賬，就不能再轉回。看見附註9，“商譽和其他無形資產”。
股權證券：公司的股權證券(包括認股權證)在每個報告期均按公允價值計量，未實現收益和虧損計入當期收益。公司將已實現和未實現的損益記錄在我們的綜合經營報表中的“其他”項中。
可轉換債券：我們的可轉換票據(定義見附註11，“長期債務”)是根據會計準則編纂(“ASC”)470-20“有轉換的債務和其他選擇”(“ASC 470-20”)核算的。在2022年1月1日之前，根據ASC 470-20，我們使用該工具的單獨負債(債務)和權益(轉換選擇權)成分對可轉換票據進行會計處理。權益部分於發行日期計入綜合資產負債表內的“額外實收資本”，權益部分的價值被視為債務貼現。從2022年1月1日起，我們採用了ASU 2020-06，採用了修改後的回溯法。因此，可轉換票據作為一項單一負債按其攤銷成本計量，因為沒有其他嵌入特徵需要分開。看見附註11，“長期債務”以獲取更多信息。
融資義務：根據ASC842《資產租賃》 (以下簡稱《ASC842》)的規定，對於公司簽訂出售資產合同並根據出售和回租交易從賣方手中將其租回的交易，公司必須
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目錄表
確定資產的控制權是否已從公司轉移。在控制權未從本公司轉移的情況下，我們繼續在綜合資產負債表內確認標的資產為“財產及設備淨值”，然後在剩餘使用年限或租賃期中較短的時間內折舊。此外，根據ASC 470“債務”(“ASC 470”)，金融負債被確認並稱為融資義務。ASC 470項下的融資債務會計與ASC 842項下的融資租賃會計實質上是一致的。根據有效收益率法，本公司確認與融資義務相關的最低租賃付款的利息支出。或有付款在發生時計入利息支出。與融資義務相關的本金支付在我們的綜合現金流量表中作為融資現金流出列示，與融資義務相關的利息支付在我們的綜合現金流量表中作為經營性現金流出列示。有關詳細信息，請參閲附註8，“財產和設備”和附註12，“租賃”。
我們的結論是，根據ASC 842，主租賃和摩根敦租賃中包含的某些組成部分必須在我們的綜合資產負債表中作為融資義務入賬，因為對相關資產的控制權並未被視為從本公司轉移。
經營租賃和融資租賃：本公司在合同開始之日或修改現有合同之日確定合同是否為租賃要素或是否包含租賃要素。為了使合同被視為租賃，合同必須轉讓在一段時間內對已確定資產的使用控制權，以換取對價。如果承租人有權(1)在整個使用期內從使用已確定的資產中獲得基本上所有的經濟利益，(2)指示使用已確定的資產，則確定控制權已經發生。
根據ASC 842，我們選擇了以下政策：(A)將租賃和非租賃部分作為所有標的資產類別的單一組成部分進行會計處理，(B)不在綜合資產負債表內確認短期租賃(即少於12個月且不包含購買選擇權的租賃)，與這些短期租賃相關的費用在綜合經營報表中記錄在總運營費用中。
該公司的租賃安排既包括租賃部分，也包括非租賃部分。我們將租賃和非租賃組成部分作為所有類別標的資產的單一組成部分進行核算。在確定租賃開始日的租賃付款現值時，本公司根據現有信息使用其遞增借款利率，除非租賃中隱含的利率很容易確定。經營和融資租賃的負債以未來租賃付款的現值為基礎。經營租賃支出主要記為租金支出，計入綜合經營報表內的“一般及行政”內，並在綜合現金流量表內列示為營運現金流出。融資租賃費用記為折舊費用，計入租賃期間合併經營報表中的“折舊及攤銷”和“利息費用淨額”。與融資租賃相關的本金支出在我們的綜合現金流量表中作為融資現金流出列示，與融資租賃相關的利息支出作為經營性現金流出列示。
使用ASC 360“物業、廠房和設備”中的減值模型，監測ROU資產是否存在與公司財產和設備類似的潛在減值。如果本公司確定ROU資產的賬面價值不可收回，它將確認相當於將該資產的賬面價值降至其估計公允價值所需金額的減值費用。
債務貼現和債務發行成本：本公司因發行債務而產生的債務發行成本採用實際利息法遞延並在相關債務的合同期限內攤銷為利息支出。這些成本被歸類為公司綜合資產負債表中長期債務的直接減少。
自保準備金：本公司為僱員健康保險、一般責任和不超過某些止損金額的工人賠償(一般責任和工人賠償)提供自我保險。我們對每一項已報告的索賠採用準備金方法，並對已發生但尚未報告的索賠採用基於最終責任精算計算的全面索賠準備金方法。自我保險準備金計入公司綜合資產負債表中的“應計費用和其他流動負債”。
或有購買價格：該公司收購的對價可能包括視特定事件發生而定的未來付款。自收購日起，我們按公允價值記錄了該等或有付款的債務。我們在每個報告期重新評估我們的或有購買價格債務。或有購買價格債務公允價值的變化可能是一種或多種投入發生變化的結果，包括對貼現率的調整以及假設成功實現某些財務目標的概率的變化。或有購買價格的公允價值變動在我們的綜合經營報表中確認為“一般和行政”費用的組成部分。
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所得税：根據ASC 740“所得税”(“ASC 740”)，遞延税項資產及負債乃根據財務報表賬面值與現有資產及負債的課税基礎之間的差額釐定，並按結算或變現該等差額時生效的現行制定税率計量。ASC 740還要求，如果部分或全部遞延税項資產很有可能(大於50%的可能性)不會變現，則遞延税項資產應減去估值準備金。
遞延税項淨資產的可變現能力按季度評估，方法是評估估值撥備，並在必要時調整撥備金額。本公司考慮所有可用的正面和負面證據，包括預測的未來應納税收入和可實施的可用於實現遞延税項淨資產的税務籌劃策略。根據美國會計準則第740條，對正面和負面證據的評估是確定遞延税項淨資產更有可能實現的一項要求。如果本公司確定遞延税項資產未來變現的金額將超過其記錄淨額，則將計入估值撥備的調整，這將減少所得税撥備。
ASC 740還創建了一個單一模型來解決税務狀況的不確定性，並通過規定税務狀況在企業財務報表中確認之前所需達到的最低確認門檻，澄清了企業財務報表中確認的所得税的不確定性的會計處理。它還就取消確認、計量、分類、利息和處罰、過渡期會計、披露和過渡提供指導。看見附註14，“所得税”。
收入確認：我們與客户簽訂的合同收入主要包括博彩業務，包括體育博彩和iCasino產品、食品和飲料交易、酒店客房銷售、零售交易、賽馬投注和第三方收入分享協議。看見附註5，“收入分類”有關我們按類型和地理位置劃分的收入的信息。
博彩合同的交易價格是博彩輸贏之間的差額，而不是所下賭注的總額。食品和飲料、酒店和零售合同的交易價格是從客户那裏收取的此類商品和服務的淨金額。以政府當局的名義徵收的銷售税和其他税收是按淨額計算的，不包括在收入或支出中。對於我們的賽馬業務的交易價格，包括在我們的賽馬設施舉行的現場賽車活動和我們的進出口安排，是從合作伙伴池中收到的佣金減去合同費用和義務，主要包括資金要求、同時轉播費、與賽車運營直接相關的手提費和某些同質税。我們管理服務合同的交易價格是根據合同條款提供的服務所收取的金額。
博彩收入合同涉及根據我們的賓夕法尼亞行動獲得點數的客户的兩項業績義務TM計劃和未參加賓夕法尼亞大學實演的客户的單一履約義務TM為了在博彩合同和與獲得的忠誠度積分相關的義務之間分配交易價格，我們根據賺取的積分的獨立銷售價格(SSP)將一筆金額分配給忠誠度積分合同責任，這是由積分的價值決定的，積分可以兑換為老虎機遊戲和贈品，如我們餐廳的食物和飲料，住宿在我們的酒店和我們的賓夕法尼亞遊戲提供的產品TM商場和零售店，減去估計的損失率。當所有此類賭注立即結算時，分配給博彩的收入將被確認。與忠誠度積分相關的負債被遞延，並在客户兑換用於老虎機和贈品的忠誠度積分，此類商品和服務交付給客户時確認為收入。
食品和飲料、酒店和零售服務已被確定為獨立的、獨立的履行義務，當商品或服務在客户入住酒店期間轉移給客户時，或當食品和飲料或零售產品交付時，此類合同的交易價格記錄為收入。酒店和會議室服務的取消費用在客户取消時確認，幷包括在我們的綜合運營報表中的食品、飲料、酒店和其他收入中。
賽馬收入合同，包括我們的(I)主辦賽馬設施，(Ii)允許我們在其他賽馬場同時轉播賽事的進口安排，以及(Iii)允許我們的賽事在其他賽馬場同時轉播的出口安排，提供進入並處理進入單人池的賭注。該公司已得出結論，它不是該安排的控制實體，而是作為單人池的代理人。從單人池賺取的佣金減去合同費用和義務以淨額確認，包括在食品、飲料、酒店、以及在我們的綜合經營報表中的其他收入。
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目錄表
管理服務已被確定為獨立的、獨立的履約義務，此類合同的交易價格在履行服務時記錄。公司按月記錄收入，通過應用合同中要求的合同率計算。
除了體育博彩和iCasino收入外，Penn Interactive還從免費玩的社交賭場遊戲中獲得應用內購買和廣告收入，這些遊戲可以從數字商店下載到手機和平板電腦上。玩家可以在我們的社交賭場遊戲中購買虛擬遊戲積分，從而增加玩遊戲的機會和功能。Penn Interactive記錄出售虛擬遊戲積分的遞延收入，並在積分的平均兑現期內確認這一收入，通常是有一天廣告收入在廣告印象、點擊或安裝交付發生時確認。
Penn Interactive還與體育博彩運營商就我們投資組合中的在線體育博彩和iCasino市場準入(“皮膚”)簽訂了多年協議，公司通常會收到預付的(I)現金或(Ii)現金和股權證券。此外，考慮到每種皮膚的使用，公司每月將獲得運營商收入減去合同費用和義務後的收入份額，主要包括税收、促銷積分、數據費和玩家成本。
按管轄範圍和按活動向經營者提供的市場準入是不同的履約義務。交易價格包括進入某些地理市場的固定費用，以及以每月收入份額、年度最低擔保金額和包括司法管轄區博彩税在內的自付費用報銷的可變對價形式。預付和固定接入費只與不同的市場有關，並分配給這些市場特有的履約義務。在相關市場準入協議期限內，市場準入費用被確認為收入，該協議自第三方運營商在線發起活動時開始。每月收入份額和年度最低擔保可變對價與公司履行每一項履約義務的努力直接相關，因此分配給每一項履約義務。來自每月收入份額的收入在我們的第三方運營商賺取收入的期間確認。最低擔保收入在相關期間結束時遞延，隨後在市場準入協議的剩餘期限內確認為收入。該公司還確認某些自付費用的報銷收入，包括許可費和司法管轄區博彩税。本公司已選擇“開票權利”的實際權宜之計，並視情況在產生可報銷費用時確認收入。
與遊戲合同相關的贈品
免費提供給顧客的食品、飲料、酒店和其他服務，作為在我們的零售物業賭博的誘因或通過兑換我們客户的忠誠度積分，按其估計的獨立銷售價格記錄為“食品、飲料、酒店和其他”收入，抵銷為“博彩”收入的減少。向顧客提供免費商品和服務作為賭博的誘因以及為履行我們的忠誠度積分義務而產生的成本包括在“食品、飲料、酒店和其他”費用中。收入記入“食品、飲料、酒店和其他”，並抵消到“博彩”收入如下：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
餐飲$215.5 $209.5 $173.7 
酒店139.0 138.3 125.4 
其他12.4 12.3 10.2 
與遊戲合同相關的總讚譽$366.9 $360.1 $309.3 
此外，本公司還提供在線賭場博彩老虎機和桌上游戲以及在線體育博彩免費獎金等形式的酌情贈品。向顧客提供的免費遊戲獎金間接增加了本公司的博彩收入，並被記錄為“博彩”收入的減少。
與客户相關的負債
該公司有三種與客户合同有關的一般類型的責任：(I)與其在賓夕法尼亞大學的業務相關的義務TM(Ii)尚未提供的商品和服務的預付款，以及(Iii)與第三方在線體育博彩和/或iCasino相關的遞延收入，用於在線體育博彩和iCasino市場準入。
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目錄表
我們的賓夕法尼亞劇目TM 計劃在一個忠誠度計劃下將公司的品牌聯繫在一起，並允許會員賺取忠誠度積分，或“Penn Cash”，可兑換老虎機遊戲和贈品，如我們餐廳的食物和飲料，住宿我們的酒店，Penn PlayTM 以受歡迎的零售商為特色的贖回市場，以及我們絕大多數物業的零售店提供的產品。此外，賓夕法尼亞大學的成員TM計劃可獲得等級資格積分，這使他們有權獲得某些其他福利，例如優先訪問、折扣、禮品、賓夕法尼亞目的地之旅、合作伙伴體驗和賓夕法尼亞現金。與我們的賓夕法尼亞大學比賽相關的義務TM計入我們綜合資產負債表內“應計費用和其他流動負債”的計劃為#美元。33.1百萬美元和美元39.3截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別為100萬歐元，主要包括與忠誠度積分相關的義務。我們的忠誠度積分義務通常在六個月的發行。期初與期末結餘之間的變動主要與客户選擇兑換忠誠度積分的時間以及客户獲得其賺取的等級地位福利的時間有關。
本公司尚未提供的商品和服務的預付款以及未支付的賭注主要包括以下內容：（i）房間和會議場地的押金，（ii）代表客户在其財產訪問之前存入的款項（稱為“投注”或“預付款”），（iii）存入在線錢包但尚未下注或下注但尚未提取的資金，（iv）老虎機遊戲、體育博彩或同注分彩投注產生的未結算彩票;（v）未結算籌碼負債;（vi）無人認領的累積獎金;及（vii）可在我們的物業兑換的禮品卡。未支付的投注通常是先前確認收入的先前投注活動產生的債務。該公司尚未提供的商品和服務的預付款以及未支付的賭注為$192.6百萬美元和美元125.8截至2023年及2022年12月31日，本集團的流動負債總額分別為100，000，000港元，並計入我們的綜合資產負債表內的“應計開支及其他流動負債”。
該公司的遞延收入主要與我們的全資互動部門PENN Interactive有關，該部門與第三方在線體育博彩和/或iCasino運營商簽訂了多年協議，用於在線體育博彩和iCasino市場準入。我們認識到，21.61000萬，$10.72000萬美元，和美元8.2 截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的先前遞延收入分別為1，000，000港元。遞延收入主要與第三方在線體育博彩和/或iCasino運營商的在線體育博彩和iCasino市場準入有關，包括在我們的綜合資產負債表中的“其他長期負債”中，為$39.0百萬美元和美元46.5分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。
廣告： 本公司在廣告首次投放或發生時支付廣告費用。廣告開支一般與媒體投放成本有關，主要計入綜合經營報表內的“博彩”開支，173.3百萬，$94.8百萬美元，以及$88.2截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集團的淨利潤分別為人民幣100，000，000元及人民幣100，000，000元。
博彩和Pari-Mutuel税： 我們須根據我們經營所在司法權區的博彩總收入及同注分彩收入繳納博彩及同注分彩税，以及就允許第三方在線體育博彩及╱或iCasino合作伙伴根據我們的博彩牌照經營在線體育博彩及iCasino的安排所產生的收入繳納税項。本公司主要根據法定要求的收入百分比確認博彩和彩池税費用，該收入百分比要求支付給下注發生的州和省的州、省和/或地方司法管轄區。此外，博彩税和同注分彩税包括支持當地監管機構運營的成本，部分司法管轄區要求我們支付。博彩和同注分彩税記錄在綜合經營報表中的“博彩”支出或“食品、飲料、酒店及其他”支出中，2.3億，美元2.2億美元，以及2.0截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為10億美元。
外幣折算：本公司境外子公司的本位幣為子公司經營所用的當地貨幣。資產負債表賬户按每個資產負債表日的有效匯率折算。這一過程產生的換算調整計入其他全面收益(虧損)。收入和支出按年內平均匯率換算。外幣交易產生的收益或損失包括在我們的綜合經營報表中的“其他”中。
綜合收益(虧損)和累計其他綜合虧損：綜合收益(虧損)包括淨收益(虧損)和所有其他非股東權益變動，或其他全面收益(虧損)。累計其他綜合虧損餘額包括外幣折算調整和債務證券未實現損益。
基於股票的薪酬：為換取股權工具的獎勵而獲得的僱員服務的成本以獎勵的授予日期公允價值為基礎，並在必要的服務期內按比例確認費用。本公司根據實際金額對發生沒收的期間進行會計處理。股票期權的公允價值是在授予日使用Black-Scholes期權定價模型估計的，該模型要求我們做出假設，包括
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目錄表
預期期限，基於股票期權的合同條款和公司員工的歷史行使數據；無風險利率，基於美國財政部現貨利率，期限等於授予日假設的預期期限；預期波動率，基於公司股票價格在授予日假設的預期期限內的歷史波動率估計；以及預期股息收益率，即零因為從歷史上看，我們沒有支付過股息。看見注16，“基於股票的薪酬”。
每股收益(虧損)：每股基本收益(虧損)的計算方法是將適用於普通股的淨收益或虧損除以當期已發行普通股的加權平均數。攤薄每股收益反映所有潛在攤薄證券的額外攤薄(如有)，例如認股權證、股票期權、未歸屬限制性股票獎勵(“RSA”)及限制性股票單位(“RSU”)(連同RSA、“限制性股票”)、未償還可轉換優先股及可轉換債務。
公司D系列優先股持有者(定義見附註7，“對非合併關聯公司的投資和墊款”)有權平等和按比例參與支付給賓夕法尼亞大學普通股持有人的所有股息和分配，而不考慮任何歸屬要求。因此，D系列優先股被視為參與證券，公司被要求應用最新的兩類優先股方法來考慮優先股對基本和攤薄每股收益計算的影響。公司D系列優先股以前的持有者沒有義務吸收損失；因此，在公司處於淨虧損的報告期內，公司沒有采用兩級法。在公司處於淨收益狀況的報告期內，通過將期間的所有收益分配給普通股和優先股，採用了傳統的兩級收益分配法。看見附註17，“每股收益(虧損)”以獲取更多信息。如中所討論的附註15，“股東權益”D系列優先股的所有剩餘流通股都有資格轉換，並在2023年第三季度轉換為普通股。截至2023年12月31日，D系列優先股沒有流通股。
擔保和賠償：本公司根據ASC 460-20《或有事項》核算賠償義務，並按公允價值記錄負債。根據巴斯托SPA，如中所述附註6，“收購和處置”本公司同意就若干税務事宜向巴斯托爾及其附屬公司及David波特諾作出賠償。賠償條款一般規定了公司對抗辯和理賠的控制，以及與巴斯托爾及其子公司和David港口相關的潛在税務事項相關的某些其他成本。在此之前，本公司沒有產生任何費用來解決這一賠償義務下的索賠，截至2022年12月31日，我們也沒有與這一義務相關的責任。截至2023年12月31日，公司錄得美元70.0與這一義務相關的債務為1.7億美元。看見附註6，“收購和處置”以獲取更多信息。
企業合併會計的應用：我們根據ASC 805“企業合併”採用收購會計方法，要求我們根據有形和可識別無形資產的公允價值將收購價格分配給這些資產。購買價格超過歸屬於有形和可識別無形資產的公允價值的部分計入商譽。如果歸屬於有形和可識別無形資產的公允價值在計量期內發生變化(由於有更多信息和相關的公司分析)，計量期調整將在確定調整金額的報告期確認，並與商譽相抵銷。我們收購的衡量期限不超過一年。看見注6，“收購和處置”。
有表決權的利益實體和可變利益實體：該公司合併其擁有控股權的所有子公司或其他實體。整合指導要求進行分析，以確定是否應使用VOE模型或VIE模型對實體進行整合評估。在VOE模式下，控制財務利益通常被定義為投票權的多數所有權。在VIE模式下，控制財務利益被定義為(I)指導對實體的經濟表現最重要的活動的權力，以及(Ii)吸收實體的損失或從可能對實體具有重大意義的實體獲得利益的義務。對於那些符合VIE資格的實體，主要受益人通常被定義為在VIE中擁有控股權的一方。本公司合併其擁有控股權的VIE和其被視為主要受益人的VIE的財務狀況和經營結果。看見注7，“對非合併附屬公司的投資和墊款”。
附註3--新會計聲明
2022年6月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了ASU 2022-03“公允價值計量(主題820)：受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量”(“ASU 2022-03”)。ASU 2022-03澄清了受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量指南，並要求與此類股權證券相關的具體披露。具體地説，ASU 2022-03澄清，“禁止出售股權證券的合同銷售限制是持有股權證券的報告實體的特徵”，不包括在股權證券的記賬單位中。因此，該公司不再被允許應用折扣
73
目錄表
在計量股權證券的公允價值時，與合同銷售限制或缺乏市場化有關。此外，ASU 2022-03禁止實體將合同銷售限制作為單獨的記賬單位。ASU 2022-03將在2023年12月15日之後的財政年度生效，包括這些財政年度內的過渡期。允許及早領養。雖然我們仍在最後確定採用ASU 2022-03的影響評估，該評估將於2024年1月1日生效，但我們目前預計它不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
2023年3月，FASB發佈了ASU 2023-02，“投資-股權法和合資企業(主題323)：使用比例攤銷法(新興問題特別工作組的共識)對税收抵免結構中的投資進行會計處理”(“ASU 2023-02”)。ASU 2023-02引入了一種選擇，即在滿足某些要求時，對主要為獲得所得税抵免和其他所得税優惠而進行的投資適用比例攤銷法。此外，ASU 2023-02將比例攤銷法限於對低收入住房税收抵免結構的投資。ASU 2023-02將在2023年12月15日之後的財政年度生效，包括這些財政年度內的過渡期。雖然我們仍在最後確定採用ASU 2023-02的影響評估，該評估將於2024年1月1日生效，但我們目前預計它不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，“分部報告(主題280)：對可報告分部披露的改進”(“ASU 2023-07”)。ASU 2023-07更新了公共實體披露其每個可報告部門的重大部門費用類別和金額的要求。重大分部支出被視為對分部重要、定期提供給首席運營決策者或根據定期提供給首席運營決策者的信息容易計算的支出，並計入報告的分部損益計量。ASU 2023-07適用於2023年12月15日之後開始的財政年度，以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期。允許提前領養。該公司目前正在評估採用ASU 2023-07的影響，預計任何影響將僅限於綜合財務報表附註中的額外披露。
2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09，“所得税(專題740)：所得税披露的改進”(“ASU 2023-09”)。ASU 2023-09更新了公共實體加強所得税披露的要求，以更好地評估實體的運營、相關税務風險、税務規劃和運營機會如何影響其税率和未來現金流的前景。ASU 2023-09從2024年12月15日之後的財年開始生效。允許及早領養。新的ASU 2023-09的主要目的是提高所得税披露的透明度，我們預計任何影響將僅限於綜合財務報表附註中的額外披露。

注4-颶風勞拉
2020年8月27日，颶風勞拉在路易斯安那州查爾斯湖登陸，對L的奧伯吉湖查爾斯湖房產造成重大破壞，該房產關閉約二幾周。在某些免賠額和共同保險的約束下，該公司維持保險，涵蓋業務中斷，包括利潤損失，並涵蓋遭受損失的資產的修復或重置。
本公司記錄了一筆應收賬款，涉及我們對已發生的維修和維護成本以及已註銷的財產和設備的估計，我們認為有可能從我們的保險公司收回該等成本和財產和設備。應收保險收款列入綜合資產負債表內的“應收賬款淨額”。由於吾等認為向承保人追討的款項很可能會超過承保人所錄得的保險追償總額及承保人的免賠額及共同保險，因此，吾等並無記錄任何與這次自然災害的影響有關的損失。在確認(I)為修復或恢復資產而產生的減值損失和資本支出與(Ii)在綜合財務報表內收取保險收益之間存在時間差異。
在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，我們收到了13.9百萬美元和美元39.4分別與財產損失有關的保險索賠收益為100萬美元，產生收益#美元13.9百萬美元和美元10.7分別為100萬美元。財產損失收益列入綜合業務報表內的“其他”費用。
此外，在截至2023年12月31日的年度內，我們收到了最終收益$19.6與業務中斷保險有關的100萬美元，列入綜合業務報表內的“一般和行政”費用。
74
目錄表
下表彙總了颶風勞拉相關事項的財務影響：
生命截止到12月31日，
(單位：百萬)20232022
截至期末收到的與財產損失有關的保險收益$100.8 $86.9 
截至期末收到的與業務中斷有關的保險收益$19.6 $— 
免賠額$15.0 $15.0 
共同保險$2.5 $2.5 
清理、修復和其他費用$52.8 $52.8 
固定資產核銷$23.2 $23.2 
庫存核銷$0.2 $0.2 
附註5-收入分類
我們的收入主要來自提供以下類型的服務：(I)博彩，包括零售體育博彩、iCasino和在線體育博彩；(Ii)食品和飲料；(Iii)酒店；和(Iv)其他。其他收入主要包括Penn Interactive來自第三方在線體育博彩和/或iCasino運營商的收入，以及來自税收、賽馬業務、廣告、零售和ATM交易佣金的相關毛收入。我們的收入按收入類型和相關物業的地理位置分類，這與我們的可報告部門一致，如下所示：
截至2023年12月31日止的年度
(單位：百萬)東北方向南西中西部
互動(1)
其他
段間剔除(2)
總計
收入：
遊戲$2,451.4 $950.3 $376.5 $1,046.5 $81.1 $— $— $4,905.8 
餐飲144.0 132.1 71.8 59.9 — 3.1 — 410.9 
酒店55.3 93.7 61.0 37.3 — — — 247.3 
其他87.7 40.3 19.2 28.9 637.7 17.1 (32.0)798.9 
總收入$2,738.4 $1,216.4 $528.5 $1,172.6 $718.8 $20.2 $(32.0)$6,362.9 
截至2022年12月31日止的年度
(單位：百萬)東北方向南西中西部
互動(1)
其他
段間剔除(2)
總計
收入：
遊戲$2,434.0 $1,050.7 $387.6 $1,045.9 $283.5 $— $— $5,201.7 
餐飲132.4 126.8 80.3 53.7 — 3.5 — 396.7 
酒店43.4 96.3 89.0 33.3 — — — 262.0 
其他86.1 40.4 25.0 26.7 379.6 17.8 (34.3)541.3 
總收入$2,695.9 $1,314.2 $581.9 $1,159.6 $663.1 $21.3 $(34.3)$6,401.7 
截至2021年12月31日止的年度
(單位：百萬)東北方向南西中西部
互動(1)
其他
段間剔除(2)
總計
收入：
遊戲$2,344.2 $1,080.4 $352.7 $1,009.6 $158.4 $— $— $4,945.3 
餐飲103.3 110.6 69.0 39.4 — 1.0 — 323.3 
酒店28.1 93.3 80.1 29.6 — — — 231.1 
其他76.8 37.9 19.6 24.1 274.5 9.6 (37.2)405.3 
總收入$2,552.4 $1,322.2 $521.4 $1,102.7 $432.9 $10.6 $(37.2)$5,905.0 
（一） 互動部分的其他收入包括與第三方在線體育博彩和/或iCasino合作伙伴在線體育博彩和iCasino市場準入相關的博彩税報銷金額，390.4百萬，$251.6百萬美元，以及$180.2截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。此外，截至2023年12月31日止年度，105.8億美元的廣告收入和29.8由於在2023年8月8日出售之前計入了Barstool的經營業績，零售收入減少了100萬美元。
（二） 優先權代表消除與我們的零售體育博彩相關的部門間收入，這些體育博彩由PENN Interactive運營。
75
目錄表
附註6-收購及出售
HitPoint Inc.關於LuckyPoint Inc.
2021年5月11日，我們收購了 100本公司之股本權益。Lucky Point Inc.的（統稱為“Hitpoint”）。購買價格總計$12.72000萬美元，其中包括美元6.21000萬美元現金，3.5 公司的普通股，以及$3.0 百萬或有負債或有負債須按年分期支付， 三年，通過現金和公司普通股的組合，並基於某些業績因素的實現。購買價格分配導致確認了$8.81000萬美元的商譽，4.01.3億美元的已開發技術，計入合併資產負債表內的“其他無形資產淨額”，以及其他雜項經營資產和負債。開發的技術是一種攤銷無形資產，其指定使用壽命為五年，並使用多期超額收益法進行估值，這是收益法的一種變體，得到同行公司可觀察到的市場數據的支持。
好萊塢賭場佩裏維爾
2021年7月1日，我們完成了從GLPI手中收購好萊塢賭場Perryville(“Perryville”)的業務，收購價格為$39.41000萬美元，包括營運資本調整。購置價分配導致確認為#美元。12.71億美元的遊戲許可證資產和1美元1.01百萬客户關係資產，這兩項資產均計入我們綜合資產負債表內的“其他無形資產，淨額”，$9.21000萬美元的商譽，8.28億美元有形長期資產，主要包括財產和設備，以及8.3各種營業資產和負債1.8億歐元。在完成交易的同時，我們與GLPI簽訂了與佩裏維爾相關的房地產資產的租約，初始年租金為#美元。7.8每年300萬美元，可能會升級。
博彩許可證是一種無限期的無形資產，客户關係是一種攤銷的無形資產，其使用年限為兩年。該公司評估(I)使用綠地方法(一種收入法)的博彩許可證；(Ii)使用“有無”方法(一種收入法)的客户關係；以及(Iii)主要採用成本法的財產和設備以及其他各種經營資產和負債。收益法的所有估值方法都得到了同行賭場運營商公司可觀察到的市場數據的支持。
從2021年7月1日至2021年12月31日，Perryville的收入和淨收入包括在綜合經營報表中為$46.91000萬美元和300萬美元2.5分別為2.5億美元和2.5億美元。
薩姆·休斯頓賽馬公園和山谷賽馬公園
2021年8月1日，我們完成了對剩餘股份的收購50擁有德克薩斯州休斯敦的薩姆·休斯頓賽馬場和德克薩斯州哈林根的山谷賽馬場的%所有權，以及從PM Texas Holdings，LLC獲得在德克薩斯州奧斯汀運營賽馬場的許可證(統稱為薩姆·休斯頓)，收購價格為$57.82000萬美元，其中包括美元42.02000萬美元現金和美元15.82000萬美元的公司普通股，分配給財產和設備。在這次收購中，我們記錄了#美元的收益。29.91000萬美元用於我們的權益法投資，這筆投資包括在我們的綜合經營報表中的“其他”項中。財產和設備資產採用市場法和成本法相結合的方法進行估值。
Score Media and Gaming Inc.
2021年10月19日，我們收購了100收購Score Media and Gaming，Inc.(“theScore”)%的股份，收購價約為$2.1十億美元。此次收購為我們提供了技術、資源和受眾範圍，以加快我們在北美各地的媒體和體育博彩戰略。根據協議條款，賓夕法尼亞州立大學間接全資附屬公司1317774 B.C.Ltd.(“買方”)以美元收購每股已發行及已發行的TheScore股份(賓夕法尼亞州立大學及其附屬公司持有的股份除外)。17.00每股現金對價，總額為$922.81000萬美元，或者0.2398普通股的面值為$0.01賓夕法尼亞州立大學普通股，或者，如果有效當選，0.2398買方資本中的可交換股份(每股完整股份，“可交換股份”)，總額為12,319,340賓夕法尼亞大學普通股和697,539可交換股票的價格約為$1.01000億美元。每一股可交換股份將可交換為一賓夕法尼亞大學普通股，可由持有者選擇，但須作某些調整。此外，買方可在交易結束五週年後的任何時間，或在某些情況下更早的時間，贖回所有已發行的可交換股票，以換取賓夕法尼亞大學的普通股。看見附註15，“股東權益”以獲取更多信息。
本公司在收購前持有theScore普通股股份，因此，收購日期之前持有的該投資的估計公允價值是購買對價的一部分。根據收購日期公平
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目錄表
這筆投資的價值為$58.9 本公司錄得收益$2.9 百萬美元與緊接收購日期前重新計量股本證券投資有關，已計入我們的綜合經營報表內的“其他”。
從2021年10月19日開始至2021年12月31日，合併運營報表中包含的TheScore收入和淨虧損為$7.51000萬美元和300萬美元11.9分別為2.5億美元和2.5億美元。
拉斯維加斯賭場
於2022年1月11日，PENN訂立最終購買協議，向Bally's Corporation出售其於Tropicana（擁有博彩牌照並經營Tropicana）的未償還股權。交易於2022年9月26日結束。
酒吧凳收購和處置
2023年2月17日，我們收購了剩餘的 64我們尚未擁有的Barstool普通股流通股的%，代價約為$405.5 包括現金和普通股發行，償還Barstool債務$23.8 億美元，交易費用和其他購買價格調整按照公認會計原則（“酒吧收購”）.在收購之前，我們持有 36%擁有權權益，乃按權益法入賬。在酒吧收購結束時，我們獲得了 100%的Barstool普通股，並確定Barstool的公允價值為$660.0 根據市場參與者的假設，如下所述。於Barstool收購事項完成後，Barstool成為PENN之間接全資附屬公司。我們發佈 2,442,809我們的普通股的股份，以某些前股東的酒吧凳收購酒吧凳（見 附註15，“股東權益”以獲取更多信息)，並使用了$315.33,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000現金，用於完成對Barstool的收購，包括交易費用和償還Barstool債務。
該公司持有36因此，收購日期估計這項先前持有的投資的公允價值是收購代價的一部分。根據收購日期，巴斯托爾的公允價值為#美元。660.0以及這筆投資的賬面金額為171.1 本公司錄得收益$66.51000萬美元與緊接收購日期之前的股權投資的重新計量有關，該投資包括在我們的綜合經營報表中的“Barstool收購收益，淨額”中。該公司還記錄了#美元的收益。16.9300萬美元與收購剩餘股份有關64巴斯托爾普通股的百分比，包括在我們的綜合經營報表中的“收購巴斯托爾的收益，淨額”。
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目錄表
下表反映了在2023年2月17日收購之日收購的有形和可識別的無形資產和承擔的負債的購買價格分配情況，超出的部分記錄為商譽。
(單位：百萬)公允價值
現金和現金等價物$10.1
應收賬款44.8
庫存25.2
其他流動資產5.0
租賃使用權資產13.5
財產和設備3.8
商譽231.9
其他無形資產
酒吧凳商號420.0
廣告關係32.0
其他商號和品牌29.0
客户關係11.0
其他長期資產18.7
總資產$845.0 
 
應付賬款、應計費用和其他流動負債$38.7 
遞延所得税115.9 
其他長期負債30.4 
總負債185.0 
取得的淨資產$660.0 
本公司視情況使用收入或成本法進行估值，並在這些模型和分析中使用基於市場參與者假設的估值投入。市場參與者被視為在資產或負債的本金或最有利市場上與本公司無關的買家和賣家。
收購的可識別無形資產包括巴斯托爾商號、廣告關係、其他商號和品牌以及客户關係。巴斯托爾商號被確定為一種無限期的無形資產。所有其他無形資產都被確定為確定的--分配的使用年限主要包括2-5好幾年了。
善意，無其中為納税目的可扣除的，大約代表35.1收購的淨資產的百分比，並分配給公司的互動部門。商譽主要歸因於協同效應和巴斯托爾現有客户羣的交叉銷售機會。
採用以下估值方法來確定每項無形資產在2023年2月17日收購日的公允價值：
無形資產評價法
酒吧凳商號特許權使用費減免(收入變動法)
廣告關係有無(收入變動法)
其他商號和品牌特許權使用費減免(收入變動法)
客户關係重置成本
從2023年2月17日到2023年8月7日，也就是巴斯托爾SPA的前一天，我們的業績中包括了巴斯托爾的收入和淨虧損，如下所述。從2023年2月17日至2023年8月7日，巴斯托的收入和淨虧損包括在綜合經營報表中，為#美元99.21000萬美元和300萬美元23.9分別為2.5億美元和2.5億美元。
2023年8月8日，賓夕法尼亞州立大學與ESPN簽訂了一項體育書籍協議(Sportsbook Agreement)，規定賓夕法尼亞大學與ESPN之間關於美國在線體育博彩的長期戰略關係。
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目錄表
根據Sportsbook協議，賓夕法尼亞州立大學將美國所有在線平臺上現有的Barstool Sportsbook更名為ESPN BET(“Sportsbook”)，並監督Sportsbook的日常運營。看見附註13，“承付款和或有事項”有關Sportsbook協議的更多信息，請訪問。
如上所述，賓夕法尼亞州立大學決定根據Sportsbook協議將我們的在線體育博彩業務從Barstool Sportsbook更名為ESPN BET，賓夕法尼亞大學於2023年8月8日與David·波特諾伊簽訂了Barstool SPA。根據巴斯托爾SPA，賓夕法尼亞大學出售了100向David·波特諾伊出售巴斯托爾流通股的%，以換取名義上的現金對價(一美元)和某些競業禁止及其他限制性公約。根據巴斯托爾SPA，賓夕法尼亞大學有權獲得50David·波特諾在隨後的任何巴斯托出售或其他貨幣化活動中收到的毛收入的%。
2023年8月8日，公司董事會批准將巴斯妥爾出售給David·波特諾伊，我們將待處置的資產和負債歸類為持有待售。該等資產及負債按(I)出售集團分類為待出售時之賬面值或(Ii)出售集團之公平價值減去出售成本兩者中較低者計量。該公司在出售時確認税前虧損#美元。923.22000萬美元(包括$714.81億美元的商譽和無形資產核銷和1美元70.0在2023年第三季度，包括在我們的綜合經營報表中的“巴斯托處置損失”中。根據巴斯托爾SPA，賓夕法尼亞大學將賠償巴斯托爾及其子公司和David波特諾伊的某些税務事宜。與賠償有關的負債#美元35.01百萬美元記入“應計費用和其他流動負債”和#美元。35.0截至2023年12月31日，我們的綜合資產負債表中記錄了1.3億歐元的“其他長期負債”。賠償條款一般規定了公司對與巴斯托爾及其子公司和David波特諾伊相關的潛在税務事項相關的抗辯和索賠以及某些其他成本的控制。根據賠償條款提出的索賠是按要求支付的。在此之前，本公司並未產生任何費用來解決這一賠償義務下的索賠問題，而《巴斯托爾SPA》中的規定將提出賠償要求的時間限制在賠償要求解決或相關訴訟時效規定的較晚時間。根據這項賠償協議，公司可能需要支付的未來最大潛在付款金額目前無法估計，原因是與潛在結果有關的不確定性以及巴斯托爾SPA涉及的其他獨特事實和情況。
有關Barstool交易的税務相關影響的信息，請參閲附註14，“所得税”。
下表反映了根據Barstool SPA處置的主要資產和負債類別，這些資產和負債是互動部分的一部分：
(單位：百萬)2023年8月8日
流動資產
現金和現金等價物$50.9 
應收賬款淨額53.5 
庫存，淨額21.9 
其他流動資產6.4 
流動資產總額132.7 
財產和設備，淨額8.8 
商譽231.9 
其他無形資產，淨額482.9 
租賃使用權資產21.4 
其他資產21.0 
總資產$898.7 
流動負債
應付帳款$11.1 
應計費用和其他流動負債23.1 
流動負債總額34.2 
其他長期負債19.9 
總負債$54.1 
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目錄表
未經審計的備考財務信息
下表包括未經審計的預計合併財務信息，假設我們收購Hitpoint、Perryville、Sam Houston和TheScore的時間為2021年1月1日。預計金額包括Penn and Hitpoint、Perryville、Sam Houston和The Score在我們收購之前的歷史運營業績。形式上的財務信息不一定代表未來可能出現的結果。在截至2021年12月31日的年度，可直接歸因於收購的備考調整包括收購和交易相關成本#美元77.1賓夕法尼亞州立大學和各自的被收購方產生的1000萬美元，收益為$51.0與我們購買剩餘股份相關的100萬美元50薩姆·休斯頓的股份和對Score的股權安全投資的未實現淨收益。
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)2021
收入$5,978.0 
淨收入$347.6 
附註7--對非合併關聯公司的投資和墊款
巴斯托的投資
2020年2月，根據與巴斯托爾和巴斯托爾某些股東的股票購買協議，我們結束了對巴斯托爾的投資，我們在該協議中購買了36%(包括1%)普通股，面值$0.0001每股，收購價格為$161.2百萬美元。購買價格為$。135.0百萬美元現金和美元23.1百萬股本公司新類別的無投票權可轉換優先股，我們在其中發行883D系列優先股的股票，面值$0.01(“D系列優先股”)，出售給與巴斯托爾有關聯的某些個人股東。對於剩餘的Barstool股份，我們擁有立即可行使的認購權，而現有的Barstool股東擁有認沽權利，可在交易結束後三年  開始行使。根據巴斯托爾SPA，2023年8月11日，D系列優先股的所有剩餘流通股均轉換為普通股。看見附註15，“股東權益”以獲取更多信息。
在收購剩餘的Barstool股份(發生在2023年2月17日，見附註6，“收購和處置”)，本公司認定，無論在其投資開始日期或收購前的後續期間，本公司均沒有資格成為Barstool的主要受益人，主要原因是本公司無權指導VIE的活動，而這些活動對Barstool的業績有最大影響。因此，本公司沒有合併巴斯托爾的財務狀況或經營業績，我們將我們按比例分攤的巴斯托爾的淨收入或虧損記入拖欠的四分之一。截至2022年12月31日，我們在Barstool的投資為$160.9百萬美元。
堪薩斯合資公司
截至2023年及2022年12月31日，我們於Kansas Entertainment的投資為$80.8百萬美元和美元81.5百萬，分別。截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，公司從堪薩斯娛樂公司收到的分配總額為$33.3百萬，$33.8百萬美元，以及$31.8百萬，分別。本公司認為這些分配是基於堪薩斯娛樂公司正常業務運營的現金流來源的投資回報。
該公司已確定堪薩斯娛樂不符合VIE的資格。使用非VIE實體的指導，公司確定其在合資企業中沒有控股財務權益，主要是因為它沒有能力指導合資企業的活動，這些活動對合資企業的經濟表現影響最大，沒有NASCAR的投入。因此，本公司並無綜合Kansas Entertainment截至2023年及2022年12月31日的財務狀況，亦無綜合Kansas Entertainment截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的經營業績。
80
目錄表
下表提供有關堪薩斯娛樂的資產負債表及經營業績資料摘要，以及我們應佔來自我們於堪薩斯娛樂投資的未合併附屬公司的收入：
十二月三十一日，
(單位：百萬)20232022
流動資產$24.1 $21.1 
長期資產$144.0 $142.4 
流動負債$21.0 $15.0 
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
收入$170.8 $161.9 $149.5 
運營費用105.6 99.0 88.7 
營業收入65.2 62.9 60.8 
淨收入$65.2 $62.9 $60.8 
賓夕法尼亞娛樂公司的淨收入。$32.6 $31.5 $30.4 
德克薩斯州和新澤西州的合資企業
薩姆·休斯頓
該公司擁有一家50薩姆·休斯頓擁有並運營德克薩斯州休斯敦的山姆·休斯頓賽馬場和德克薩斯州哈林根的山谷賽馬場，並持有德克薩斯州奧斯汀的賽馬場牌照。2021年8月1日，我們完成了對剩餘股份的收購50山姆·休斯頓的%所有權權益。在這次收購中，我們記錄了#美元的收益。29.91000萬美元用於我們的權益法投資，這筆投資包括在我們的綜合經營報表中的“其他”項中。
在2021年8月1日之前收購剩餘的50%的權益，公司認定我們在德克薩斯州的合資企業不符合VIE的資格。使用針對非VIE實體的指導，本公司確定其在合資企業中沒有控股權，主要是因為在沒有Sam Houston的參與的情況下，它沒有能力指導合資企業的活動，這些活動對合資企業的經濟表現產生了最大的影響。因此，本公司沒有合併我們德克薩斯州合資企業2021年1月1日至2021年7月31日期間的運營結果。
新澤西
公司擁有一家50在與Greenwood的合資企業中擁有%的權益，Greenwood擁有並運營新澤西州弗裏霍爾德的Freehold Raceway。這處房產的特色是一條半英里長的標準賽道和一個大看臺。
該公司已確定，我們在新澤西州的合資企業不符合VIE的資格。使用針對非VIE實體的指引，本公司確定其在合資企業中並無控股權，主要是因為在沒有Greenwood投入的情況下，本公司沒有能力指導對合資企業的經濟表現產生最重大影響的合資企業的活動。因此，本公司沒有綜合新澤西合資公司截至2023年、2023年和2022年12月31日的財務狀況，也沒有鞏固截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的經營業績。
81
目錄表
附註8-財產和設備
財產和設備淨額由下列部分組成：
十二月三十一日，
(單位：百萬)20232022
物業和設備--不受主租約的限制
土地和改善措施$137.2 $137.1 
建築、船隻和改進323.2 324.6 
傢俱、固定裝置和設備1,846.3 1,753.6 
租賃權改進521.2 353.5 
在建工程172.8 166.8 
 3,000.7 2,735.6 
減去：累計折舊(1,813.7)(1,708.3)
 1,187.0 1,027.3 
物業和設備-以主租約為準(1)
土地和改善措施1,427.1 1,523.2 
建築、船隻和改進1,591.3 3,640.0 
 3,018.4 5,163.2 
減去：累計折舊(691.4)(1,675.0)
 2,327.0 3,488.2 
財產和設備，淨額$3,514.0 $4,515.5 
折舊費用如下：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
折舊費用 (2)
$288.7 $329.1 $314.3 
(1)由於2023年1月1日發生的租約修改，我們取消了對$1.1在我們的綜合資產負債表中與建築資產相關的20億美元的“財產和設備，淨額”，與我們的綜合經營報表中的“REIT交易收益，淨額”相抵銷。參考附註12，“租約”瞭解更多信息 與2023年1月1日租約修改相關的信息。
(2)在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，我們記錄的折舊費用為112.4百萬，$175.6百萬美元，以及$183.4百萬美元，與受我們主租約約束的房地產資產相關。


82
目錄表
附註9--商譽和其他無形資產
按報告部分分列的商譽和累計商譽減值損失對賬如下：
(單位：百萬)東北方向南西中西部互動其他總計
截至2022年1月1日的餘額
商譽，毛利$923.5 $236.6 $216.8 $1,116.7 $1,724.0 $87.7 $4,305.3 
累計商譽減值損失(761.4)(61.0)(16.6)(556.1)— (87.7)(1,482.8)
商譽，淨額$162.1 $175.6 $200.2 $560.6 $1,724.0 $— $2,822.5 
外幣匯率的影響— — — — (97.1)— (97.1)
年內減值虧損(37.4)— — — — — (37.4)
其他 (1)
— — — — 1.5 — 1.5 
截至2022年12月31日的餘額
商譽，毛利$923.5 $236.6 $216.8 $1,116.7 $1,628.4 $87.7 $4,209.7 
累計商譽減值損失(798.8)(61.0)(16.6)(556.1)— (87.7)(1,520.2)
商譽，淨額$124.7 $175.6 $200.2 $560.6 $1,628.4 $— $2,689.5 
年內取得的商譽— — — — 231.9 — 231.9 
年內處置的商譽— — — — (231.9)— (231.9)
外幣匯率的影響— — — — 35.6 — 35.6 
年內減值虧損(30.0)— — — — — (30.0)
截至2023年12月31日的餘額
商譽，毛利$923.5 $236.6 $216.8 $1,116.7 $1,664.0 $87.7 $4,245.3 
累計商譽減值損失(828.8)(61.0)(16.6)(556.1)— (87.7)(1,550.2)
商譽，淨額$94.7 $175.6 $200.2 $560.6 $1,664.0 $— $2,695.1 
(1)金額與Score採購價格計量期間調整有關。
截至2023年12月31日止年度，就Barstool SPA而言，我們錄得出售税前虧損$923.2 百萬美元，包括商譽註銷231.9在我們的互動細分市場中。看到 注6，“收購和處置”。
2023年度減值評估
作為我們截至2023年10月1日的2023年年度減值評估的結果，我們確認了商譽和博彩牌照的減值為$30.0百萬美元和美元100.6分別為100萬美元。
商譽的減值是由於我們的好萊塢賭場希臘城(“希臘城”)報告部門造成的，是由於該部門所在地區的持續經濟挑戰所致。因此，我們修訂了報告單位的現金流預測，以反映當前的經營業績和相關的經濟環境。報告單位的估計公允價值是通過使用第三級投入的貼現現金流模型和基於市場的方法相結合來確定的。
博彩牌照減值涉及(I)希臘城(由於上述原因)；(Ii)位於賓夕法尼亞國家賽馬場(“PNRC”)的好萊塢賭場，這主要是由於市場先前擴大博彩法例及增加供應，尤其是我們最近開設的紐約好萊塢賭場及摩根敦好萊塢賭場，令該物業的長期預測持續減少；及(Iii)ameristar East Chicago，這主要是由於區內供應增加所致。博彩許可證的估計公允價值是使用貼現現金流模型確定的，該模型利用了第三級投入。
年度減值評估不會對商標產生任何減值費用。商標的估計公允價值是通過利用第三級投入的貼現現金流模型來確定的。
83
目錄表
2023年商譽和博彩牌照減值費用總額為#美元30.0百萬美元和美元100.6分別有100萬美元與我們的東北部分有關。
2022年年度和中期減值評估
在2022年第三季度，我們在希臘城報告單位確定了商譽和其他無形資產的減值指標，因為在因水損壞而進行的翻新期間，酒店的大部分服務時間比預期的要長。因此，我們修訂了報告單位的現金流預測，以反映當前的經營業績和相關的經濟環境。由於中期減值評估的結果，在2022年第三季度，我們確認了商譽和博彩牌照的減值費用為$37.41000萬美元和300萬美元65.4分別為2.5億美元和2.5億美元。報告單位的估計公允價值是通過使用第三級投入的貼現現金流模型和基於市場的方法相結合來確定的。博彩許可證的估計公允價值是通過使用貼現現金流模型確定的，該模型利用了第三級投入。
作為我們截至2022年10月1日的2022年年度減值評估的結果，我們確認了13.6我們遊戲許可證的減值費用為100萬英鎊。博彩牌照的減值是PNRC特有的，主要是由於市場上博彩法規的擴大和供應的增加，特別是我們最近開設的好萊塢紐約賭場和好萊塢摩根小鎮賭場，這降低了對該物業的長期預測。我們遊戲許可證的估計公允價值是通過使用貼現現金流模型來確定的，該模型利用了第三級投入。
年度減值評估不會對商譽或商標產生任何減值費用。報告單位的估計公允價值是通過使用第三級投入的貼現現金流模型和基於市場的方法相結合來確定的。商標的估計公允價值是通過利用第三級投入的貼現現金流模型來確定的。
2022年商譽和博彩牌照減值費用總額為#美元37.41000萬美元和300萬美元79.0分別有1.7億美元與我們的東北部分有關。
2021年年度減值評估
截至2021年10月1日，我們完成了年度減值評估，沒有對商譽、遊戲許可證或商標產生任何減值費用。報告單位的估計公允價值是通過使用第三級投入的貼現現金流模型和基於市場的方法相結合來確定的。我們的遊戲許可證和商標的估計公允價值是通過使用貼現現金流模型確定的，該模型利用了第三級投入。
商譽和其他無形資產的賬面價值
截至2023年10月1日，也就是最近的年度減值測試日期，四報告單位賬面金額為負值。這些報告單位的商譽金額如下(以百萬計)：
東北段
普萊恩裏奇公園賭場$6.3 
南段
美國維克斯堡$19.5 
西段
仙人掌皮特和馬樹$10.2 
中西部地區
美國之星康瑟爾布拉夫斯$36.2 
84
目錄表
下表列出了其他無形資產各主要類別的賬面總額、累計攤銷和賬面淨值：
2023年12月31日2022年12月31日
(單位：百萬)總賬面金額累計攤銷賬面淨額總賬面金額累計攤銷賬面淨額
活生生的無限無形資產
博彩牌照$1,107.2 $— $1,107.2 $1,207.6 $— $1,207.6 
商標334.4 — 334.4 332.2 — 332.2 
其他0.7 — 0.7 0.7 — 0.7 
攤銷無形資產
客户關係112.1 (103.7)8.4 114.4 (102.0)12.4 
技術286.0 (132.3)153.7 249.6 (80.4)169.2 
其他29.0 (15.2)13.8 27.7 (10.9)16.8 
其他無形資產總額，淨額$1,869.4 $(251.2)$1,618.2 $1,932.2 $(193.3)$1,738.9 
截至2023年12月31日止年度，就Barstool SPA而言，我們錄得出售税前虧損$923.23.8億美元，包括商標和其他無形資產註銷#美元482.9在我們的互動部分中有100萬美元。看見注6，“收購和處置”。
與我們無形資產攤銷有關的攤銷費用為#美元。58.8百萬，$56.7百萬美元，以及$19.6截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。 下表列出了基於我們截至2023年12月31日的攤銷無形資產的估計攤銷費用(單位：百萬)：
截至12月31日的年度：
2024$61.4 
202540.4 
202625.6 
202722.5 
202817.6 
此後8.4 
總計$175.9 
附註10--應計費用和其他流動負債
應計費用和其他流動負債包括：
十二月三十一日，
(單位：百萬)20232022
應計薪金和工資$156.6 $148.6 
應計博彩税、彩池税、財產税和其他税135.0 110.2 
應計利息21.1 20.8 
其他應計費用(1)
327.0 321.4 
其他流動負債 (2)
382.2 203.7 
應計費用和其他流動負債$1,021.9 $804.7 
(1)金額包括與賓夕法尼亞大學的比賽相關的義務TM中討論的計劃附註2，“重大會計政策”。此外，截至2023年12月31日和2022年12月31日的金額包括美元60.8百萬美元和美元51.4百萬美元，分別與公司的累進累積彩票負債有關。
(2)截至2023年12月31日和2022年12月31日的金額包括美元87.7百萬美元和美元70.8100萬美元，分別與公司涵蓋管理層的非合格遞延薪酬計劃有關。截至2023年12月31日、2023年和2022年的數額還包括尚未提供的商品和服務的當前預付款部分，包括酒店房間保證金#美元。127.0百萬美元和美元63.4分別為百萬美元和美元59.6百萬美元和美元54.0分別是與未支付的賭注有關的1.6億美元。看見附註2，“重要會計政策”關於尚未提供的貨物和服務的預付款以及未支付的賭注的進一步討論。
85
目錄表
注11--長期債務
下表顯示了扣除當前期限、債務貼現和發行成本後的長期債務：
十二月三十一日，
(單位：百萬)20232022
高級擔保信貸安排：
修訂後的循環信貸安排將於2027年到期$— $— 
修訂定期貸款A貸款將於2027年到期508.8 536.2 
修訂的定期貸款B貸款將於2029年到期985.0 995.0 
5.6252027年到期的票據百分比
400.0 400.0 
4.1252029年到期的票據百分比
400.0 400.0 
2.752026年到期的可轉換票據百分比
330.5 330.5 
其他長期債務173.5 156.1 
2,797.8 2,817.8 
減去：長期債務的當前到期日(47.6)(56.2)
減去：債務貼現(3.9)(4.6)
減去：債務發行成本(28.3)(35.7)
$2,718.0 $2,721.3 
以下為截至2023年12月31日的長期債務未來最低償還額時間表(單位：百萬)：
截至12月31日的年度：
2024$47.6 
202538.2 
2026522.8 
2027837.0 
202810.8 
此後1,341.4 
最低付款總額$2,797.8 
高級擔保信貸安排
於二零一七年一月，本公司訂立協議以修訂及重述其先前於二零一三年十月三十日經修訂的信貸協議(“信貸協議”)，該協議規定：(I)五年制 $700百萬循環信貸安排(“循環信貸安排”)；五年制 $300百萬定期貸款A貸款(“定期貸款A貸款”)；及七年制 $500百萬定期貸款B貸款(“定期貸款B貸款”，與循環貸款和定期貸款A貸款合稱為“高級擔保信貸貸款”)。
2018年10月15日，就收購頂峯娛樂股份有限公司(“頂峯”)一事，本公司訂立增額合併協議(“增額合併”)，修訂信貸協議(“經修訂信貸協議”)。增量合併提供了額外的#美元。430.2與現有定期貸款A貸款條款相同的遞增貸款(除延長到期日外)和額外的#美元1.1作為具有新條款的新一批貸款(“定期貸款B-1貸款”)。除延長到期日外，遞增合併並未影響循環融資機制。
於2022年5月3日，本公司與其各貸款人訂立第二份經修訂及重新簽署的信貸協議(“第二份經修訂及重新簽署的信貸協議”)。第二個修訂和重新簽署的信貸協議規定了一美元1.01,000億循環信貸安排，收盤時未提取，(“修訂循環信貸安排”)，a五年制 $550.0億美元定期貸款A貸款(“經修訂的定期貸款A貸款”)和七年制 $1.030億美元定期貸款B類貸款(“經修訂定期貸款B類貸款”)(統稱為“經修訂信貸類貸款”)。經修訂的信貸安排所得款項用於償還現有的定期貸款A貸款餘額和定期貸款B-1貸款餘額。
適用於經修訂信貸安排項下貸款的年利率，由本公司選擇相等於經調整的有擔保隔夜融資利率(“期限SOFR”)或基本利率加上適用保證金。適用的
86
目錄表
經修訂的循環信貸安排和經修訂的定期貸款A貸款的保證金最初是1.75定期SOFR貸款和0.75基本利率貸款，直至公司提供完成交易後第一個完整財政季度的財務報告為止，此後，範圍為2.25%至1.50定期SOFR貸款年利率和1.25%至0.50基本利率貸款的年利率，每一種情況都取決於本公司的總淨槓桿率(定義見第二次修訂和重新簽署的信貸協議)。經修訂的定期貸款B貸款的適用保證金為2.75定期SOFR貸款年利率和1.75基本利率貸款的年利率。經修訂的定期貸款B貸款的期限為0.50年利率和基本利率“下限”為1.50年利率。此外，本公司根據經修訂的循環信貸安排，就未使用的承諾額支付承諾費，費率為最初0.25%，直至公司提供結賬後第一個完整財政季度的財務報告，此後，範圍為0.35%至0.20年利率，取決於本公司的總淨槓桿率(定義見第二次修訂和重新簽署的信貸協議)。
經修訂信貸安排載有慣例契諾，除其他事項外，除若干例外情況外，限制本公司及其若干附屬公司就其資產授予留置權、產生債務、出售資產、作出投資、進行收購、合併或合併、派發股息及支付其他受限制付款及預付若干債務的能力，而該等債務的償還權從屬於經修訂信貸安排項下的責任。經修訂信貸安排包含兩項財務契約：最高總淨槓桿率(定義見第二次經修訂及重新簽署的信貸協議)為4.50到1.00，這取決於上一步到5.00在某些重大收購的情況下，至1.00，以及最低利息覆蓋比率(定義見第二次修訂和重新簽署的信貸協議)為2.00到1.00。經修訂的信貸安排亦包含若干慣常的肯定契諾及違約事件，包括控制權變更(如管理第二次經修訂及重新訂立的信貸協議的文件所界定)的發生、終止，以及主租約(定義於附註12，“租約”).
2024年2月15日(“修訂生效日期“)，賓夕法尼亞州立大學與其各貸款人簽訂了第一修正案(”修訂協議“)，以修訂其經修訂的信貸安排(經修訂、修訂及重述、補充或以其他方式不時於修訂生效日期，《現有信貸協議》)。修訂協議修訂現有信貸協議，以規定在修訂生效日期起至(I)即二在本公司向行政代理人遞交契約寬限期終止通知之日起及(Ii)行政代理人收到截至2024年12月31日止季度(“契約寬限期”)的合規證書之日後的工作日內，本公司將作出調整，以剔除特定數額的互動分部調整後EBITDAR(定義見附註18，“分類信息”)在計算中遵守最高總淨槓桿率或最低利息覆蓋率(該等術語在第二次修訂和重新簽署的信貸協議中定義)。當我們的《公約》救濟期在2024年12月31日之後終止時，我們將繼續被要求保持特定的財務比率，並滿足某些財務測試。
關於償還以前的高級擔保信貸安排，公司記錄了#美元。10.4截至2022年12月31日的年度因提前清償債務而虧損10萬美元。此外，我們還記錄了$1.31000萬美元的再融資費用，包括在我們的綜合業務報表的“一般和行政”項下。此外，我們還記錄了$5.0與修訂後的定期貸款B貸款相關的原始發行折扣100萬歐元，該貸款將在修訂後的定期貸款B貸款期限內攤銷為利息支出。
截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日，本公司根據經修訂的信貸安排簽發的信用證下有條件義務，面值總額為$21.7百萬美元和美元22.5分別為100萬美元，產生了$978.3百萬美元和美元977.5經修訂的循環信貸安排下的可用借款能力分別為百萬美元。
5.625高級無擔保票據百分比
2017年1月19日，該公司完成了1美元的發售400.0百萬美元的 本金總額5.6252027年1月15日到期的優先無擔保票據百分比(“5.625%Notes“)，價格為面值。對 的興趣5.625%票據每半年支付一次，日期分別為每年的1月15日和7月15日。這個5.625%票據不由本公司的任何子公司擔保，除非本公司未來發行某些子公司擔保的債務證券。公司可贖回 5.625從2022年1月15日或之後開始的任何時間，在管理 的契約中規定的遞減贖回溢價的債券百分比5.625%備註。
4.125高級無擔保票據百分比
2021年7月1日，該公司完成了1美元的發行400.0本金總額為百萬美元4.1252029年7月1日到期的優先無擔保票據百分比(“4.125%備註“)。這個4.125%票據是按面值發行的，應支付利息
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目錄表
每年1月1日和7月1日每半年舉行一次。這個4.125%票據不由本公司的任何子公司擔保，除非本公司未來發行某些子公司擔保的債務證券。公司可贖回 4.125在2024年7月1日或之後的任何時間，按照管理 的契約中規定的遞減贖回溢價發行的債券4.125%債券，並在2024年7月1日之前按管理 的契約中規定的“完整”贖回溢價贖回4.125%備註。
2.75%無擔保可轉換票據
2020年5月，公司完成公開募股，募集資金為330.5本金總額為百萬美元2.75%無擔保可轉換票據(“可轉換票據”)於2026年5月15日以面值價格到期，除非較早前轉換、贖回或回購。扣除貸款費和折扣後，公司收到的淨收益為#美元322.2百萬美元。可換股票據的利息將於五月十五日支付這是和11月15日這是每一年。
可轉換票據可轉換為公司普通股，初始轉換價格為#美元。23.40每股，或每1,000美元本金票據42.7350股，如果發生某些公司事件，可能會進行調整。然而，在任何情況下，轉換不會超過每1,000美元票據本金55.5555股普通股。截至2023年12月31日，為滿足可轉換票據的轉換功能而可以發行的最大股份數量為18,360,815可轉換票據IF-轉換價值超出本金的金額為#美元147.2百萬美元。
自2020年第四季度至2026年2月15日之前，可轉換票據持有人在選擇時，如果公司普通股的交易價格超過130可轉換票據發行後不久起計，或如每1,000元本金票據的交易價格低於98本公司普通股交易價格乘積的%及當時有效的換算率。根據公司的選擇，可轉換票據可以現金、公司普通股或兩者的組合進行結算。自2023年11月20日起，該公司有權全部或部分贖回可轉換票據。
此外，在某些公司事件發生時，可轉換票據將轉換為公司普通股，這些事件構成了管理可轉換票據契約的根本變化，購買價相當於100本金的%，另加回購當日的應計利息和未付利息，但不包括回購日期。就某些企業活動或本公司發出贖回通知，在某些情況下，如持有人因該等企業活動或在該等可換股票據的相關贖回期間選擇轉換其可換股票據，本公司將提高換股比率。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，不是可轉換票據已被贖回或轉換為公司的普通股。
可轉換票據包含現金轉換功能，因此，公司將其分為負債和權益部分。本公司根據一種不含轉換功能的類似債務工具的借款利率對負債部分進行估值。確認為債務貼現的權益部分被估值為可轉換票據的面值與負債部分的公允價值之間的差額。權益部分的價值為#美元。91.8於發行可換股票據時，以百萬元計。
與發行可換股票據有關，本公司的債務發行成本為#美元。10.2100萬美元，按比例分配給負債部分和權益部分，數額為#美元6.6百萬美元和美元3.6分別為100萬美元。
2022年1月1日，公司通過了ASU 2020-06，這導致了美元的重新分類88.2與公司可轉換票據相關的100萬現金轉換功能，從股東權益轉換為負債根據ASU 2020-06，不再允許現金轉換功能的分支。由於採用了這項措施，公司確認，作為累計影響調整，2022年1月1日的期初留存收益餘額增加了#美元18.9300萬美元，扣除税收後的淨額。
88
目錄表
可換股票據包括以下部分：
十二月三十一日，
(單位：百萬)20232022
責任：
本金$330.5 $330.5 
未攤銷債務發行成本(4.4)(6.2)
賬面淨額$326.1 $324.3 
利息支出，淨額
下表呈列利息開支淨額：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
利息支出$469.6 $760.1 $566.9 
資本化利息(4.9)(1.9)(4.1)
利息支出，淨額$464.7 $758.2 $562.8 
下表呈列與可換股票據有關之利息開支：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
息票利息$9.1 $9.1 $9.1 
債務貼現攤銷— — 12.7 
債務發行成本攤銷1.7 1.7 0.9 
可換股票據利息開支$10.8 $10.8 $22.7 
債務發行成本於可換股票據年期內按實際利率 3.329%.可換股票據之餘下年期為 2.4截至2023年12月31日。
聖約
我們修訂後的信貸安排，5.625%備註和4.125%除其他義務外，要求我們維持特定的財務比率，並滿足某些財務測試。此外，我們修訂的信貸安排，5.625%備註和4.125%注意，限制，除其他事項外，我們的能力，以承擔額外的債務，承擔擔保義務，修改債務工具，支付股息，建立資產留置權，進行投資，從事合併或整合，並以其他方式限制公司活動。我們的債務協議亦包含慣常違約事件，包括要求我們符合主租賃（定義見 附註12，“租約”)，每個都有GLPI。如果我們無法履行我們的金融契約，或者在交叉違約的情況下，這可能會引發付款條件的加速。
截至2023年12月31日，公司遵守了所有規定的財務契約。本公司相信，自以10-K表格形式向美國證券交易委員會提交本年度報告之日起，至少在接下來的12個月內，本公司將繼續遵守所有規定的財務契約。
其他長期債務
其他長期債務
於二零二一年二月，我們訂立融資安排，向本公司提供前期現金所得款項，同時允許我們參與若干申索的未來所得款項。融資責任已分類為非流動負債，預期將於未來期間償還，其本金為或然負債並以其他事件為依據。與債務工具下的債務人會計一致，期間利息將使用實際利率 27.0%，直至索償及相關責任獲解決為止。包括在與這項義務有關的利息支出中的金額為美元。36.1百萬，$27.6百萬美元，以及$17.9截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，
89
目錄表
分別進行了分析。融資債務餘額為#美元。154.1百萬美元和美元118.0分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。
俄亥俄州搬遷費用
其他長期債務包括#美元。9.4百萬美元和美元27.4截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別與2014年8月和2014年9月開業的代頓賽道好萊塢遊戲(代頓)和馬宏寧山谷馬場好萊塢遊戲的搬遷費用相關。每個設施的搬遷費用如下：$7.5在設施啟用後，十八每半年支付#美元4.8百萬美元，從運營開始一年後開始。這些債務被計入利息支出，實際收益率為5.0%。截至2023年12月31日，搬遷債務餘額為#美元。9.4100萬美元計入我們綜合資產負債表中的“當前長期債務到期日”。
活動中心
截至2023年12月31日和2022年12月31日，其他長期債務包括美元。10.0百萬美元和美元10.7100萬美元分別與一家酒店和活動中心的還款義務有關，該酒店和活動中心位於距離勞倫斯堡好萊塢賭場不到一英里的地方，該賭場由勞倫斯堡市重建部門建造。根據合同協議，自2015年1月起，我們承擔了酒店和活動中心的償還義務，金額為#美元。15.3100萬美元，資金來自勞倫堡市重新開發部的貸款，以換取財產的轉讓。從2016年1月開始，該公司有義務每年支付這筆貸款#美元。1.0百萬美元用於20好幾年了。這項債務按其實際收益增加到利息支出中。3.0%.
附註12-租契
總租契
總租約內所載的分項按(I)經營租賃、(Ii)融資租賃或(Iii)融資責任入賬。總租約中未固定的未來租賃付款的變化(即，當未來的自動扶梯已知或未來發生可變租金重置時)，如下所述，要求本公司(I)增加運營和融資租賃的ROU資產和相應的租賃負債，或(Ii)記錄與利息支出融資義務相關的增量可變付款。此外，在賓夕法尼亞主租約生效日期前(定義及討論如下)，與好萊塢賭場哥倫布(“哥倫布”)相關的月租及賓夕法尼亞主租約(定義及討論如下)所載好萊塢賭場託萊多(“託萊多”)租金下限以外的月租金均被視為或有租金。
美國賓夕法尼亞大學主租約
於AR Penn主租約生效日期前(定義及討論如下)，本公司租賃與19通過與GLPI簽訂的三重淨總租約(“賓夕法尼亞總租約”)出售其運營中使用的博彩設施，該租約於2013年11月1日生效。賓夕法尼亞大學主租約的初始租期為15幾年來，四後繼五年制續約期以相同的條款和條件，可由公司選擇行使。
於2023年2月21日，本公司與GLPI訂立協議，修訂及重述於2023年1月1日生效的賓夕法尼亞主租約(“AR Penn Master Lease”)，以(I)移走好萊塢Casino Aurora(“Aurora”)、好萊塢Casino Joliet(“Joliet”)、哥倫布、託萊多及M Resort Spa Casino(“M Resort”)的土地及建築物，及(Ii)對租金作出相關調整，其後AR Penn Master Lease的初始租金重置為$284.12000萬美元，其中包括美元208.21000萬美元的建築基本租金，美元43.01000萬美元的土地基礎租金，以及$32.91000萬百分比租金(這樣的術語在AR Penn主租約中定義)。在簽署AR Penn主租約後，租約包含與以下項目相關的房地產資產14該公司在其運營中使用的遊戲設施。AR Penn主租約的當前期限將於2033年10月31日到期，此後包含三續訂條款五年每項條款及條件相同，可由本公司選擇行使。AR Penn主租約和2023主租約(如下定義和討論)是交叉違約、交叉抵押和同期限的，並受母公司擔保。
根據AR和賓夕法尼亞大師租賃協議，支付結構包括一個固定部分，其中一部分受每年最高自動扶梯的限制。2%，取決於調整後的收入與租金比率(如美國賓夕法尼亞州主租約所定義)。1.8：1，以及基於業績的組件，該組件每年都會進行前瞻性調整。五年數額相當於4與前一年的合同基線相比，與AR和賓夕法尼亞主租賃相關的所有物業的平均淨收入變化的百分比。五年(“賓夕法尼亞百分比租金”)。
90
目錄表
由於年度自動扶梯自2023年11月1日起生效，截至2023年10月31日的租賃年度租金的固定部分增加了#美元。4.2百萬美元，以及額外的ROU資產和相應的租賃負債$28.7已確認與經營租賃組成部分相關的百萬美元。由於年度自動扶梯自2022年11月1日起生效，截至2022年10月31日的租賃年度租金的固定部分增加了#美元。5.7百萬美元，額外的ROU資產和相應的租賃負債為$3.6已確認與經營租賃組成部分相關的百萬美元，以及額外淨收益資產和相應的租賃負債#美元44.8已確認與融資租賃組成部分相關的百萬美元。由於年度自動扶梯自2021年11月1日起生效，截至2021年10月31日的租賃年度租金的固定部分增加了#美元。5.6百萬美元，額外的ROU資產和相應的租賃負債為$34.2已確認與經營租賃組成部分相關的百萬美元，以及額外淨收益資產和相應的租賃負債#美元3.1已確認與融資租賃組成部分相關的百萬美元。下一個年度自動扶梯測試日期定於2024年11月1日生效。
2023年11月1日賓夕法尼亞州立大學租金百分比重置導致每年租金減少$4.42000萬英鎊，將一直有效，直到下一次賓夕法尼亞百分比租金重置，計劃於2028年11月1日進行。在賓夕法尼亞百分比租金重置後，自2023年11月1日起，我們確認了額外的ROU資產和相應的租賃負債$117.41000萬美元。
我們的結論是，根據ASC 842，執行AR Penn主租約構成了一項修改事件，這要求我們重新評估租賃組成部分的分類，並重新衡量相關的租賃負債。我們得出的結論是，租賃期應在當前租賃到期日2033年10月31日結束，並根據可選條款三續訂條款五年每一項都不包括在租賃期限內。*公司繼續從領先的零售博彩運營商發展成為領先的綜合娛樂、體育內容和賭場博彩體驗提供商。*我們全渠道戰略的實施繼續使我們的收入來源多樣化，使我們無法得出結論，所有續約期都合理地保證可以行使。
由於二零二三年一月一日的契約修訂事件，吾等得出結論：(I)根據賓夕法尼亞總租約，先前主要被歸類為融資租賃的AR Penn Master Lease內的土地組成部分將被分類為經營租賃，及(Ii)根據ASC 842，樓宇資產的控制權已從本公司轉移至出租人，容許出售確認，從而導致建築組成部分被分類為營運租賃。在2023年1月1日租約修訂事件之前，根據ASC 842的規定，對幾乎所有建築部件的控制被認定為沒有從公司轉移到出租人手中，這要求根據ASC 470確認融資義務，並繼續在我們的綜合資產負債表內的“財產和設備淨額”中確認標的資產。結合對建築部件的銷售確認，我們(I)取消了對美元的確認1.6在我們的綜合資產負債表中有1,000億美元的融資債務，在我們的經營報表中抵銷為“REIT交易收益，淨額”；和(Ii)取消確認的美元1.1在我們的綜合資產負債表中與建築資產相關的1,000億“財產和設備，淨額”，抵銷到我們綜合經營報表中的“REIT交易收益，淨額”。由於我們對相關經營租賃負債的計量，我們確認淨資產和相應的租賃負債減少了#美元。1.2在我們的綜合資產負債表中有20億美元。被分類為經營租賃的租賃組成部分在我們的綜合經營報表中被記錄到“一般和行政”項下。
在AR Penn Master租賃生效日期之前，與哥倫布相關的月租金和超過託萊多租金下限的月租金是可變的，被視為或有租金。與哥倫布和託萊多相關的經營租賃部分的相關費用包括在我們的綜合運營報表的“一般和行政”中，與融資義務和融資租賃部分相關的可變費用包括在我們的綜合運營報表的“利息支出淨額”中。每月變動費用總額如下：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)20222021
“一般和行政”中所列的可變費用$1.2 $18.7 
變動費用計入“利息支出，淨額”36.4 17.1 
變動費用總額$37.6 $35.8 
2022年1月14日，公司與GLPI之間的賓夕法尼亞主租約第九修正案生效。第九項修正案重申了“淨收入”的定義，以澄清是否包括顧客親臨租賃物業時從網上取得的收入，就PNRC在計算每年租金自動扶梯和賓夕法尼亞百分率租金時所用的淨收入金額設定一個“下限”，並根據修正案所界定的租約終止事件修改租金計算方法。
91
目錄表
吾等認為，第九項修訂構成ASC 842下的修訂事項，要求吾等重新評估租賃組成部分的分類，並重新計量相關租賃負債。由於吾等重新評估租約分類，(I)大部分Penn Master Lease物業的土地組成部分(先前被分類為營運租賃)隨後主要被分類為融資租賃，及(Ii)與代頓及馬宏寧山谷營運有關的土地及樓宇組成部分(先前被分類為融資租賃)隨後被分類為營運租賃。由於我們對相關租賃負債的計量，我們確認了額外的ROU資產和相應的租賃負債#美元。455.41000萬美元。賓夕法尼亞大師租賃公司幾乎所有物業的建築部件繼續被歸類為融資債務。
2023年總租約
在執行AR Penn總租約的同時，本公司與GLPI訂立一份新的三重淨總租約(“2023年總租約”)，自2023年1月1日起生效，該總租約特定於與奧羅拉、若利埃、哥倫布、託萊多、M度假村、位於草地的好萊塢賭場(“草地”)及好萊塢賭場佩裏維爾(“佩裏維爾”)相關的物業及一份總開發協議(“總開發協議”)。2023年總租約的初始期限至2033年10月31日，三後繼五年制續約期以相同的條款和條件，可由公司選擇行使。2023年總租約終止了與梅多斯和佩裏維爾相關的個人三重淨租約。2023年主租賃和AR Penn主租賃是交叉違約、交叉抵押和同期限的，並受到母公司擔保。
AR Penn主租約與2023年主租約是同期限的，因此與AR Penn主租約一致，吾等認為2023年主租約年期於當前租約到期日2033年10月31日結束，不包括任何剩餘租約三續訂條款五年每個人。(請參閲上述AR Penn Master Lease的租賃期限討論。)
作為我們租賃分類評估的結果，我們得出結論，2023年總租約中包含的所有土地和建築組件均為經營租約。由於我們對經營租賃負債的計量，我們確認了淨收益資產和相應的租賃負債#美元。1.81000億美元。此外，關於終止之前的草地租約和佩裏維爾租約(定義和討論如下)，我們(一)取消確認#美元。171.9在我們的綜合資產負債表中有100萬美元的ROU資產；(Ii)取消確認的美元165.5在我們的綜合資產負債表中的租賃負債為4億美元；和(3)確認了1美元6.5終止虧損1,000,000美元，記入我們綜合經營報表內的“房地產投資信託基金交易收益，淨額”。被分類為經營租賃的租賃組成部分在我們的綜合經營報表中被記錄到“一般和行政”項下。
2023年總租約包括相當於$的基本租金(“2023年總租約基本租金”)232.2及發展總協議包含相當於(I)的額外租金(連同2023年總租約基本租金，即“2023年總租約租金”)7.75賓夕法尼亞大學從GLPI收到的任何項目資金的百分比，用於預期搬遷賓夕法尼亞的內河船賭場和與Aurora有關的發展項目(“Aurora項目”)，及(Ii)根據當時的GLPI股票價格，從GLPI收到的任何項目資金的百分比，該項目資金涉及Joliet、Columbus和M Resort的某些預期發展項目(“其他發展項目”)。總開發協議規定，GLPI將提供至多$225.0為奧羅拉項目提供100萬美元，並應賓夕法尼亞大學的要求，最高可達350.0根據總髮展協議所載若干條款及條件，合共為其他發展項目提供2,000,000,000元。GLPI的這些資金義務將於2026年1月1日到期。2023年總租約租金將一次性增加$1.42000萬美元，2027年11月1日生效。2023年總租賃租金受固定自動扶梯1.52023年11月1日，並將繼續每年增加。總開發協議規定，賓夕法尼亞州立大學可選擇在GLPI開始任何旨在為開發項目提供資金的股權或債務發行或信貸安排之前或在某些情況下在該時間之後不繼續進行開發項目，但GLPI將獲得與該已終止項目相關的所有費用和支出的補償。奧羅拉項目和其他開發項目都需要獲得必要的監管和其他政府批准。
頂峯大師租賃
就於2018年10月15日收購頂峯集團一事，本公司與GLPI(“頂峯總租賃”)訂立三重淨總租約，原由2016年4月28日起生效，據此，本公司租賃與12運營中使用的遊戲設施。在承擔經修訂的頂峯大師租約後，有7.5初始年數的剩餘年數十年期限，帶五隨後，五年制續約期，以相同的條款和條件，可由本公司選擇行使。本公司已確定租賃期限為32.5好幾年了。
92
目錄表
頂峯大師租賃下的支付結構包括固定部分，其中一部分受每年最高自動扶梯的限制。2%，取決於調整後的收入與租金比率(如頂峯總租約所定義)。1.8：1，以及基於物業性能的組件，該組件每年都會進行前瞻性調整。兩年數額相當於4與上一年合同基線相比，淨收入平均變化的百分比。兩年(“頂峯百分比租金”)。
由於自2023年5月1日起至2023年4月30日止的租賃年度安裝了年度自動扶梯，租金的固定部分增加了#美元。4.7百萬美元，以及額外的ROU資產和相應的租賃負債$33.3已確認與融資租賃組成部分相關的百萬美元。由於自2022年5月1日起生效的年度自動扶梯，截至2022年4月30日的租賃年度租金的固定部分增加了#美元。4.6百萬美元，以及額外的ROU資產和相應的租賃負債$33.2已確認與融資租賃組成部分相關的百萬美元。由於自2021年5月1日起生效的年度自動扶梯，截至2021年4月30日的租賃年度租金的固定部分增加了#美元。4.5百萬美元，以及額外的ROU資產和相應的租賃負債$17.2已確認與經營租賃組成部分相關的百萬美元。下一次年度自動扶梯測試日期定於2024年5月1日。
2022年5月1日頂峯百分比租金重置導致年租金上漲$1.92000萬英鎊，將一直有效，直到下一次頂峯百分比租金重置，計劃於2024年5月1日進行。在重置頂峯百分比租金後，自2022年5月1日起，我們確認了額外的融資租賃ROU資產和相應的租賃負債#美元26.11000萬美元。
2022年1月14日，公司與GLPI簽訂的頂峯主租賃第五修正案生效。第五項修正案重申“淨收入”的定義，以澄清是否包括顧客在租用物業時從網上取得的收入，並按照修正案的定義，在租賃終止事件時修改租金計算方法。
吾等認為頂峯總租約的第五項修訂構成ASC 842下的修訂活動(與賓夕法尼亞總租約的第九項修訂，即“2022年租約修訂”合稱)。經修訂後，頂峯總租賃大部分物業的土地部分，以前被歸類為經營租約，現主要歸類為融資租賃。由於我們對相關租賃負債的計量，我們確認了額外的ROU資產和相應的租賃負債#美元。937.61000萬美元。頂峯大師租賃的幾乎所有物業的建築組件仍被歸類為融資義務。歸類為融資租賃的租賃組成部分在我們的綜合經營報表中記入“折舊和攤銷”和“利息支出，淨額”。本公司根據有效收益率法確認與融資義務相關的租賃付款的利息支出。
與房地產投資信託基金業主簽訂的其他三重淨值租賃
摩根城租賃
2020年10月1日，公司與GLPI的一家子公司就我們在賓夕法尼亞州摩根敦的開發項目(“摩根敦租賃”)的土地簽訂了個人三重淨租約，以換取$30.0於截至二零二零年十二月三十一日止年度內，用於支付總租約、草地租賃(定義見下文)及摩根敦租賃項下租金的租金抵免。
摩根敦租約的初始期限為20幾年來，六隨後，五年制續約期，可由公司選擇行使。摩根敦租約的初始年租金為$3.01000萬美元，受1.50前兩項中每一項的固定年升級百分比三年設施於2021年12月22日開業後。此後，租約將受每年一次的自動扶梯的約束，該自動扶梯包括(I)1.25%，如果居民消費價格指數漲幅大於0.50%，或(Ii)零，如果居民消費價格指數漲幅小於0.50%。在租約生效期間，對土地進行的所有改善，包括已建成的建築物，將由本公司擁有，然而，在摩根敦租約期滿或終止時，土地上所有租户改善的所有權將轉讓給GLPI。
我們的結論是，摩根敦設施下的土地控制權並未根據ASC 842從本公司轉移給出租人。因此，我們根據ASC 470確認了一項融資義務，並繼續在我們的綜合資產負債表中的“財產和設備淨額”中確認相關資產。本公司根據有效收益率法確認與融資義務相關的租賃付款的利息支出。
佩裏維爾租賃公司
為配合於2021年7月1日收購Perryville的業務，本公司與GLPI就與該物業有關的房地產資產(“Perryville Lease”)訂立三重淨租約，初步年租金為#美元7.8百萬
93
目錄表
每年都會升級。佩裏維爾租約的最初期限是20幾年來，三隨後，五年制續約期，可由公司選擇行使。每年租金的建築部分須按固定的年遞增幅度增加1.50以下各項中的%三年，隨後的年度升級或(I)1.25%，如果居民消費價格指數漲幅大於0.50%，或(Ii)零，如果居民消費價格指數漲幅小於0.50%。我們確定這筆交易是一項融資租賃安排，並在簽署佩裏維爾租約後，記錄了$102.91000萬ROU資產和相應的租賃負債。
如上所述，由於簽訂了2023年總租約，佩裏維爾租約於2023年1月1日起終止。
在租賃終止之前，土地和建築部分被歸類為融資租賃。歸類為融資租賃的租賃組成部分在我們的綜合經營報表中被記入“折舊和攤銷”和“利息支出，淨額”。
草場租賃
關於收購Pinnacle，我們承擔了與Meadow的房地產資產相關的三重經營淨額租賃(“Meadoss Lease”)，該租賃最初於2016年9月9日生效。在接手草地租約時，有八年剩餘的聲母十年期限，帶三隨後，五年制續訂選項，後跟一四年制在相同條款和條件下的續期選擇權，可由公司選擇行使。草地租賃的支付結構包括固定部分(“草地基本租金”)，每年須支付最高達5草場基礎租金加草場百分比租金(定義見下文)的初始租期或直至租賃年的百分比為$31.01000萬美元，有待某些調整，最高可達2此後，根據經調整的收入與租金比率(定義見草地租約)為2.0：1.“草地租金百分比”是根據業績計算的，並根據下一年的業績進行了預期調整兩年制期間等於4.0拖期內物業平均每年淨收入的百分比兩年制句號。
如上所述，由於簽訂2023年總租約，Meadow租約自2023年1月1日起終止。
在草場租約終止之前，土地和建築部分被歸類為經營租約。被分類為經營租賃的租賃組成部分在我們的綜合經營報表中被記錄到“一般和行政”項下。
瑪格麗塔維爾租賃
於2019年1月1日，本公司與Vici Properties Inc.(紐約證券交易所股票代碼：Vici)(“Vici”)就Margaritaville Resort Casino(“Margaritaville Lease”)的營運所使用的房地產資產訂立個人三重淨租約。Margaritaville租約的初始期限為15幾年，與四後繼五年制續期期權的條款和條件相同，可由本公司行使選擇權。Margaritaville租賃下的支付結構包括固定部分，該部分受每年最高可達2%取決於淨收入與租金的最低承保底價比率為6.1：1，以及一個基於性能的組件，該組件每隔一段時間進行預期調整兩年數額相當於4財產淨收入與前一年合同基線相比的平均變化百分比兩年(“瑪格麗塔維爾租金百分率”)。
年終後，在2024年2月1日，Margaritaville Lease年度自動扶梯測試導致每年租金增加$0.41000萬美元，並確認額外的經營租賃淨資產和相應的租賃負債#美元2.71000萬美元。2023年2月1日，Margaritaville Lease年度自動扶梯測試導致每年租金上漲$0.41000萬美元，並確認額外的經營租賃淨資產和相應的租賃負債#美元2.81000萬美元。2022年2月1日，每年的自動扶梯測試導致租金每年上漲1美元0.41000萬美元，並確認額外的經營租賃淨資產和相應的租賃負債#美元2.91000萬美元。在截至2021年1月31日的租賃年度內，我們沒有產生年度自動扶梯。
2023年2月1日，Margaritaville百分比租金重置導致租金每年增加#美元2.3這筆錢將一直有效，直到計劃於2025年2月1日進行的下一次Margaritaville百分比租金重置。在重置Margaritaville百分比租金時，自2023年2月1日起，我們確認了額外的經營租賃ROU資產和相應的租賃負債#美元9.81000萬美元。2021年2月1日，Margaritaville百分比租金重置導致每年租金減少#美元0.1在2023年2月1日瑪格麗塔維爾百分比租金重置之前一直有效。在重置Margaritaville百分比租金時，自2021年2月1日起，我們確認了額外的經營租賃ROU資產和相應的租賃負債#美元5.51000萬美元。
94
目錄表
Margaritaville租約中包含的土地和建築部分被歸類為經營租約。被分類為經營租賃的租賃組成部分在我們的綜合經營報表中被記錄到“一般和行政”項下。
希臘城租賃公司
於2019年5月23日，本公司與Vici就經營位於希臘城的好萊塢賭場所使用的房地產資產訂立個人三重淨額租賃(“希臘城租賃”)。希臘城租賃的初始期限為15幾年，與四後繼五年制續期期權的條款和條件相同，可由本公司行使選擇權。希臘城租約下的支付結構包括固定部分，即每年最高可達2%取決於調整後的收入與租金比率(如希臘城鎮租約中所定義)1.85：1，以及一個基於性能的組件，該組件每隔一段時間進行預期調整兩年數額相當於4財產淨收入與前一年合同基線相比的平均變化百分比兩年(“希臘城租金百分比”)。
在2020年5月，租約作出修訂，以拆除截至2022年5月31日及2021年5月31日止租賃年度的自動扶梯，並規定在第四個租賃年度(2022年6月1日)開始前雙方商定的淨收入對租金覆蓋下限。2022年4月，租約進一步修訂，以規定在第五個租賃年度(2023年6月1日)開始之前雙方商定的淨收入對租金覆蓋下限。2023年4月1日，對租約進行了修訂，以規定在第六個租賃年(2024年6月1日)開始之前雙方商定的淨收入對租金覆蓋下限。在截至2023年5月31日的租賃年度內，我們沒有產生年度自動扶梯。
2023年6月1日，希臘城鎮租金百分比重置導致年租金上漲$1.52000萬歐元，將一直有效，直到下一次希臘城鎮租金百分比重置，定於2025年6月1日進行。自2023年6月1日起重置希臘城鎮租金百分比後，我們確認了額外的經營租賃ROU資產和相應的租賃負債$7.01000萬美元。2021年6月1日，希臘城鎮租金百分比重置導致每年租金減少$4.22000萬歐元，在2023年6月1日下一次希臘城鎮租金百分比重置之前一直有效。自2021年6月1日起重置希臘城鎮租金百分比後，我們確認了額外的經營租賃ROU資產和相應的租賃負債$4.11000萬美元。
希臘城租約中包含的土地和建築部分被歸類為經營性租約。被分類為經營租賃的租賃組成部分在我們的綜合經營報表中被記錄到“一般和行政”項下。
特洛皮卡納租賃
在賓夕法尼亞州立大學於2022年9月26日完成出售其於Tropicana的未償還股權之前，本公司以象徵性現金租金租用於Tropicana營運中使用的房地產資產(“Tropicana租賃”)。特洛皮卡納租約的期限是兩年(受制於三一年制由GLPI選擇延期)，或直到出售房地產資產和Tropicana的運營為止。
Tropicana租約中所載的土地和建築部分被歸類為經營租約。被分類為經營租賃的租賃組成部分在我們的綜合經營報表中被記錄到“一般和行政”項下。
非房地產投資信託基金營運租約
除總租約、草地租約、Margaritaville租約、希臘城租約及Tropicana租約(統稱為“三重淨營運租約”)所載的任何營運租賃成分外，本公司的營運租賃包括(I)未由我們的房地產投資信託基金業主承擔並仍為本公司責任的土地及堤壩租約；及(Ii)與我們的房地產投資信託基金業主無關的建築物及設備。我們的某些租賃協議包括根據銷售額與指定合同金額的百分比支付租金，根據通脹定期調整租金支付，以及根據使用情況支付租金。該公司的租約包括延長租期的選項。本公司的經營租賃協議不包含任何重大剩餘價值擔保或重大限制性契諾。
95
目錄表
有關租期和貼現率的資料如下：
十二月三十一日，
20232022
加權平均剩餘租期
經營租約11.2年份19.1年份
融資租賃27.3年份26.7年份
融資義務27.6年份27.5年份
加權平均貼現率
經營租約7.7 %5.8 %
融資租賃5.2 %5.2 %
融資義務5.2 %7.7 %
租賃費用的構成如下：
位置在
合併業務報表		截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
經營租賃成本
與三重淨營業租賃相關的租金費用(1)
一般和行政$591.1 $149.6 $454.4 
經營租賃成本 (2)
主要是一般和行政22.4 19.7 16.6 
短期租賃成本主要是博彩費用81.2 74.6 64.9 
可變租賃成本 (2)
主要是博彩費用3.6 4.3 4.3 
總計$698.3 $248.2 $540.2 
融資租賃成本
租賃負債利息(3)
利息支出，淨額$110.6 $258.4 $17.2 
ROU資產的攤銷(3)
折舊及攤銷87.5 181.6 10.6 
總計$198.1 $440.0 $27.8 
融資義務成本
融資債務利息(4)
利息支出，淨額$146.6 $347.0 $416.9 
(1)截至2023年12月31日止年度，與下列經營租賃有關：(I)AR Penn主租約；(Ii)2023年主租約；(Iii)Margaritaville租約；及(Iv)希臘城租約。
截至2022年12月31日止年度的經營租賃部分包括：(I)賓夕法尼亞總租約(專指與代頓及馬宏寧山谷營運有關的土地及建築部分)；(Ii)草地租約；(Iii)Margaritaville租約；(Iv)希臘城租約；及(V)Tropicana租約(於2022年9月26日終止)。
截至2021年12月31日止年度的經營租賃部分包括：(I)賓夕法尼亞主租賃(特定於該土地，包括與哥倫布和託萊多相關的變動開支)；(Ii)頂峯主租賃(特定於該土地)；(Iii)草地租賃；(Iv)Margaritaville租賃；(V)希臘城租賃；及(Vi)Tropicana租賃。
(2)不包括與我們的REIT業主的三重淨租賃相關的運營租賃成本和可變租賃成本，歸類為運營租賃，在上文腳註(1)中討論。
(3)截至2023年12月31日止年度，指與頂峯總租賃(土地)相關的融資租賃組成部分。
截至2022年12月31日止年度，涉及與(I)賓夕法尼亞總租賃；(Ii)頂峯總租賃；及(Iii)佩裏維爾租賃相關的融資租賃組成部分。賓夕法尼亞主租約和頂峯主租約中的融資租賃部分主要包括土地，包括與哥倫布和託萊多有關的可變費用。
截至2021年12月31日止年度，涉及與(I)賓夕法尼亞總租約；及(Ii)佩裏維爾租約(自2021年7月1日起生效)相關的融資租賃組成部分。賓夕法尼亞總租約所載融資租賃部分包括與代頓和馬霍寧河谷業務有關的土地和建築部分。
(4)截至2023年12月31日止年度的財務報告，涉及頂峯總租約(建築物)及摩根敦租約內所載的組成部分。
截至2022年及2021年12月31日止年度，涉及(I)賓夕法尼亞總租約(主要為樓宇)，包括與哥倫布及託萊多有關的融資責任部分的變動開支；(Ii)頂峯總租約(樓宇)；及(Iii)摩根敦租約。
96
目錄表
與租賃有關的補充現金流量信息如下：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
為計入租賃負債的金額支付的現金
融資租賃的營運現金流$110.6 $258.4 $17.2 
來自經營租賃的經營現金流$609.9 $163.2 $428.3 
融資租賃產生的現金流$47.1 $110.5 $8.5 
非現金租賃活動：
開始經營租賃$3,820.4 $58.5 $96.4 
不再確認經營租賃負債$307.7 $— $— 
融資租賃的訂立$33.3 $1,462.1 $106.1 
終止確認融資租賃負債$2,933.6 $— $— 
終止確認融資債務$1,567.8 $— $— 
根據三重淨租賃支付的總付款如下：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
美國賓夕法尼亞大學主租約$284.1 $— $— 
2023年總租約232.8 — — 
賓夕法尼亞大師租約— 480.3 475.7 
頂峯大師租賃339.4 334.1 328.3 
佩裏維爾租賃公司— 7.8 3.9 
草場租賃— 24.6 24.9 
瑪格麗塔維爾租賃26.2 23.8 23.5 
希臘城租賃公司52.2 51.3 53.1 
摩根城租賃3.1 3.1 3.0 
總計 (1)
$937.8 $925.0 $912.4 
(1)截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度，根據純品康納租賃應付之租金為象徵式租金。因此，已將其從上表中排除。純果樂租賃已於二零二二年九月二十六日終止。

租賃使用權資產的分類如下：
十二月三十一日，
(單位：百萬)20232022
租賃ROU資產
經營租約$4,264.7 $1,068.4 
融資租賃2,041.0 5,034.9 
總計$6,305.7 $6,103.3 
97
目錄表
以下為我們於二零二三年十二月三十一日的經營租賃、融資租賃及融資責任的到期日分析：
(單位：百萬)經營租約融資租賃融資義務
截至12月31日的年度：
2024$617.9 $149.3 $166.5 
2025611.1 144.7 166.5 
2026611.8 144.7 166.6 
2027614.5 144.6 166.5 
2028613.6 144.6 166.6 
此後3,318.6 3,222.4 3,829.5 
租賃付款總額6,387.5 3,950.3 4,662.2 
減去：推定利息(2,141.1)(1,847.5)(2,234.8)
未來租賃付款的現值4,246.4 2,102.8 2,427.4 
減：租賃債務的流動部分(302.3)(40.3)(41.3)
租賃債務的長期部分$3,944.1 $2,062.5 $2,386.1 
出租人
該公司將其酒店房間出租給顧客，並在我們的綜合經營報表中將相應的出租人收入記錄在“食品、飲料、酒店和其他收入”中。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，公司確認為247.31000萬，$262.0百萬美元，以及$231.1出租人收入中有100萬美元分別與酒店房間租金有關。酒店租賃安排的期限各不相同，但本質上是短期的。與酒店房間相關的財產和設備的成本和累計折舊計入我們綜合資產負債表的“財產和設備淨額”。
附註13--承付款和或有事項
ESPN體育與投資協議
2023年8月8日，賓夕法尼亞大學與ESPN簽訂了體育書籍協議，該協議規定賓夕法尼亞大學和ESPN之間關於美國在線體育博彩的長期戰略關係。
根據Sportsbook協議，Penn將美國所有在線平臺上現有的Barstool Sportsbook更名為ESPN BET，並將監督Sportsbook的日常運營。Sportsbook協議為Penn提供了在美國使用與Sportsbook相關的ESPN BET商標的獨家許可。此外，ESPN根據雙方商定的渠道營銷計劃，為支持Sportsbook提供一定的營銷、內容整合和促銷服務，包括接觸ESPN人才，並根據某些例外情況在美國獨家推廣Sportsbook。Sportsbook將深度整合到更廣泛的ESPN編輯、內容、數字產品和體育節目生態系統中，可以訪問ESPN行業領先的受眾和數據庫。
Sportsbook協議有一個初始的10年期期限，並可再延長一次十年在賓夕法尼亞大學和ESPN相互同意的情況下。作為對ESPN提供的媒體營銷服務和品牌及其他權利的補償，賓夕法尼亞大學將支付$150.0根據Sportsbook協議每年現金1,000,000英鎊10年期根據投資協議(定義見下文更詳細描述)訂立及發行認股權證。此外，《體育圖書協議》可由任何一方終止：(I)在另一方未治癒的重大違約或破產的情況下，(Ii)如果在期限的第三年結束時，體育圖書尚未在以ESPN BET為品牌的體育圖書運營所在州的博彩總收入基礎上達到指定的市場份額水平，(Iii)在某些情況下，如果另一方或其某些官員是聯邦或州當局刑事或其他調查的對象，被指控犯有某些罪行或犯有某些其他行為，包括有理由預計會對終止方的聲譽或品牌造成實質性損害的情況，或(Iv)在涉及不遵守數據隱私法的某些情況下。此外，在下列情況下，ESPN有權終止Sportsbook協議：(I)賓夕法尼亞州立大學一再重大違反ESPN知識產權許可條款，或賓夕法尼亞州立大學對ESPN知識產權許可條款的重大違反，導致與ESPN品牌或名稱相關的聲譽或商譽受到重大損害；(Ii)在某些情況下，賓夕法尼亞州立大學違反了指定的產品和技術指南或某些客户服務水平指標；(Iii)在條款的第三年或第七年末，體育書的市場準入未達到
98
目錄表
除某些例外情況外，(Iv)體育節目電視網進行涉及體育節目電視網所有權重大變更的某些交易，但須向賓夕法尼亞州立大學支付終止費；或(V)在某些情況下，體育圖書網進行涉及賓夕法尼亞州立大學所有權重大變更的某些交易，包括涉及迪士尼的競爭對手的交易。賓夕法尼亞大學有權終止Sportsbook協議：(I)如果ESPN進行了某些交易，導致涉及賓夕法尼亞大學競爭對手的ESPN所有權發生重大變化，(Ii)在與ESPN、TWDC或其各自的某些官員是否適合用於博彩監管目的有關的某些情況下，或(Iii)在某些情況下，如果賓夕法尼亞大學無法在所有賓夕法尼亞州開展在線體育博彩的州在總人口中佔指定百分比的州使用ESPN BET品牌，則賓夕法尼亞大學有權終止Sportsbook協議。
根據體育博彩協議，PENN和ESPN，Inc.於二零二三年八月八日訂立投資協議（“投資協議”）。投資協議規定向ESPN，Inc.發行。購買PENN普通股的某些認股權證，面值為$0.01每股，並列出ESPN，Inc.的某些其他治理權利。根據PENN向ESPN，Inc.發出的投資協議，PENN將於2017年12月31日終止。認股權證購買約 31.8 萬股PENN普通股。認股權證分類為權益，幷包含 三按季度歸屬的單獨部分， 十年自投資協議日期起生效，惟第一批認股權證之任何餘下未歸屬部分將於二零三二年八月八日歸屬。如果體育博彩協議因PENN違反體育博彩協議而終止，則所有未歸屬的認股權證將立即歸屬。倘體育博彩協議因任何其他原因終止，則除若干例外情況外，所有未歸屬認股權證將即時被沒收。在授予日，550.4 獎勵之公平值乃採用柏力克-舒爾斯定價模式釐定，合約條款介乎 9.5至11.5年，執行價格從美元26.08至$32.60。此外，如果在2024年2月29日之後和在體育博彩協議的期限內，PENN達到了基於體育博彩運營所在州（如投資協議所定義）博彩總收入的平均市場份額的特定表現條件，PENN可以向ESPN，Inc.發行股票。認股權證購買高達額外的 6.4 萬股PENN普通股。額外認股權證將於發行時全數歸屬，行使價為美元。28.95，並可於 10.5自簽發之日起數年。
於截至2023年12月31日止年度內，本公司確認33.3 與Sportsbook協議相關的營銷費用為100萬美元，12.5 與投資協議相關的營銷費用為200萬美元。與體育博彩協議及投資協議有關的開支於綜合經營報表“博彩”開支內列作營銷開支，並於收到服務時確認。

訴訟
本公司在日常業務過程中須面對多項有關人身傷害、僱傭事宜、商業交易、發展協議及其他事宜的法律及行政訴訟。雖然本公司維持其認為足夠的保險範圍，以減輕與承保事項有關的損失風險，但法律和行政程序可能成本高昂，耗時且不可預測。本公司不認為該等事項的最終結果將對其財務狀況、經營業績或現金流量產生重大不利影響。
位置共享協議
Prairie State Gaming(“PSG”)與伊利諾伊州的酒吧和零售店簽訂了地點共享協議。這些協議是允許PSG將VGT放在酒吧或零售店的合同，以換取VGT產生的可變收入的一定比例。PSG持有伊利諾伊州的遊戲許可證，地點份額百分比由伊利諾伊州決定。該公司將地點份額付款計入綜合經營報表中的“博彩”費用。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，巴黎聖日耳曼支付的地點份額總額為$45.3百萬，$43.6百萬美元，以及$43.3分別為100萬美元。
購買義務
公司有義務購買各種商品和服務，總額達#美元。790.7截至2023年12月31日，百萬美元，包括美元339.42024年將產生的100萬美元。購買債務總額為#美元405.6截至2022年12月31日，為1.2億美元。與上一年相比增加的主要原因是上述與ESPN簽訂的體育圖書協議。此外，2024年的數額包括與奧羅拉項目和其他發展項目有關的資本支出債務，如下所述。
99
目錄表
非經常開支承擔
根據我們的每份Triple Net租約，除了我們的摩根敦租約(這是我們於2020年10月1日與GLPI簽訂的土地租約，如附註12，“租約”)，我們有義務至少花費1根據每份租約，這些設施的維護費用佔年度淨收入總額的百分比。此外，由於我們與GLPI簽訂了主開發協議，我們預計將有與Aurora項目和其他開發項目相關的資本支出(也在附註12，“租約”).
員工福利計劃
本公司根據1986年修訂的《國税法》第401(K)節的規定維持一個合格的退休計劃，該計劃涵蓋所有符合條件的員工(賓夕法尼亞州401(K)計劃)。賓夕法尼亞大學401(K)計劃使參與計劃的員工可以推遲支付公司管理的退休基金中的一部分工資。公司在適用的情況下提供酌情配對繳款，50員工選擇性延期工資的百分比，最高可達6符合條件的員工薪酬的百分比。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，賓夕法尼亞大學401(K)計劃的相應捐款為$13.4百萬，$12.1百萬美元，以及$10.2分別為100萬美元。
我們維持一個非限制性遞延薪酬計劃(“EDC計劃”)，涵蓋大多數管理層和其他高薪員工。東區議會計劃由二00一年三月一日起生效。EDC計劃允許參與者在税前基礎上遞延其基本年薪和/或年度獎金的一部分，並從這些遞延中賺取遞延納税收益。EDC計劃還規定了與公司貢獻相匹配的五年制句號。本公司設立了一個信託基金，並定期向該信託基金轉移一筆必要的款項，以便為其各自未來與參與者延期付款和公司供款金額有關的負債做準備。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，公司對EDC計劃的相應捐款為$4.3百萬，$4.6百萬美元，以及$3.3分別為100萬美元。我們的遞延補償負債包括在綜合資產負債表內的“應計費用和其他流動負債”中，為#美元。87.7百萬美元和美元70.8分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。
勞動協議
我們需要與我們大部分賽馬場的騎手達成協議，才能進行現場比賽和/或同步轉播活動。此外，為了在西弗吉尼亞州運營遊戲機和桌上游戲，公司必須與查爾斯鎮的騎手、騎手和飼養員保持協議。截至2023年12月31日，我們擁有35集體談判協議涵蓋約4,180活躍的員工。十二集體談判協議定於2024年到期。
100
目錄表
附註14--所得税
下表概述綜合財務報表資產及負債賬面值與其各自税基之間暫時差額之税務影響，該等暫時差額按結算或變現該等差額時將生效之現行已頒佈税率入賬。該等暫時性差異導致未來年度之應課税或可扣税金額。本公司評估所有可得正面及負面證據，以估計是否將產生足夠未來應課税收入以變現現有遞延税項資產淨額。
本公司遞延税項資產及負債的組成部分如下：
十二月三十一日，
(單位：百萬)20232022
遞延税項資產：
基於股票的薪酬費用$7.6 $8.1 
應計費用128.6 86.1 
融資和經營租賃債務2,292.8 2,619.3 
未確認的税收優惠9.9 9.8 
對未合併關聯公司的投資和墊款15.2 13.0 
可換股票據折價0.3 0.4 
淨營業虧損和税收抵免結轉
138.4 108.2 
資本損失結轉
126.1 4.5 
利息限額結轉
12.1 — 
遞延税項總資產2,731.0 2,849.4 
減去：估值免税額(210.5)(31.2)
遞延税項淨資產2,520.5 2,818.2 
遞延税項負債：  
不受主租約約束的財產和設備(123.9)(99.1)
財產和設備，以主租約為準(635.0)(925.0)
無形資產(259.1)(263.7)
租賃使用權資產
(1,620.1)(1,564.3)
遞延税項淨負債(2,638.1)(2,852.1)
長期遞延税項負債，淨額$(117.6)$(33.9)
遞延税項資產淨額之可變現性按季度評估是否需要估值撥備及調整撥備金額（如有需要）。根據ASC 740，公司考慮所有可用的（定量和定性）正面和負面證據，包括但不限於法定結轉期，預計未來應納税收入和可行的税務規劃策略，這些策略可以作為實現遞延所得税資產淨額的正面證據來源。根據ASC 740，最客觀可核實的證據形式是按司法管轄區評估實體的三年税前賬面收入或損失歷史。ASC 740建議，應對最近三年內有累積税前賬面虧損的實體的遞延税項進行額外審查，並將其視為可客觀核實的重大負面證據，因此，實體需要足夠的質量和數量來支持要克服的結論。
在2023年期間，我們的核心業務運營沒有發生重大變化，這些變化改變了我們上一年的結論，以釋放聯邦，外國和州淨遞延税項資產的估值準備金，用於更有可能實現的部分。該公司繼續在美國產生重大的積極證據，三年累計國內税前賬面收入為美元518.7 儘管與出售Barstool Sports相關的税前賬面費用很高，130.6年內錄得減值支出百萬元。本公司維持估值備抵$210.5 截至2023年12月31日，遞延所得税資產淨額主要與（i）出售Barstool Sports實現的資本虧損美元有關。126.1 （ii）於結算日處於三年累計除税前虧損狀況之海外司法權區47.1 （iii）若干州淨經營虧損（“NOL”）結轉$30.6（iv）其他國家遞延税項資產$6.7 萬本公司擬繼續就其遞延税項資產淨額維持估值撥備，直至有足夠客觀可核實的正面證據支持變現全部或部分遞延税項資產為止。如果本公司確定遞延所得税資產將實現
101
目錄表
如果將來的數額超過記錄的淨額，將記錄對估值備抵的調整，這將減少所得税準備金。
截至2023年12月31日，本公司有以下税前結轉：（i）税前美國聯邦NOL結轉$100.31000萬，$88.0 2037年之前的不同日期到期，剩餘部分將無限期結轉;（ii）税前外國NOL結轉，189.4 2042年到期的100萬美元;（iii）税前資本損失100萬美元500.0 （iv）税前利息開支限額結轉$48.51000萬美元，可以無限期結轉。所有已獲得的税務屬性均受《國税法》和基本財政部條例的限制。
截至2023年12月31日，該公司還擁有1.210億税前NOL結轉，主要產生於賓夕法尼亞州、科羅拉多州、伊利諾伊州、愛荷華州、路易斯安那州、馬裏蘭州、密歇根州、密蘇裏州、新墨西哥州以及俄亥俄州和密歇根州。與這些NOL結轉相關的税收優惠為$65.4由於有關司法管轄區的若干法定限制及盈利預測水平存在負面證據，故計入上述部分估值免税額。國家NOL結轉的大部分將在2023年12月31日至2042年12月31日期間在不同日期到期，其餘部分將無限期結轉。
總體而言，由於我們打算在可預見的未來對美國以外的新市場進行再投資和擴張，該公司沒有確認任何針對未分配海外收益的美國税費。如果我們的意圖改變，或者如果我們的美國業務需要這些收益，我們將被要求為這些未分配收益的一部分或全部應計並繳納美國税。估計與投資於這些外國附屬公司有關的遞延税項負債額並不可行。截至2023年12月31日，未分配的外國收益並不重要。
截至2023年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日止的税前收益(虧損)國內外構成如下：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
國內$(382.6)$295.3 $606.0 
外國(117.0)(120.0)(66.9)
總計$(499.6)$175.3 $539.1 
截至2023年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度所得税優惠(費用)構成如下：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
當期税費
聯邦制$(20.8)$(89.0)$(100.0)
狀態(4.9)(15.3)(23.1)
總電流(25.7)(104.3)(123.1)
遞延税收優惠(費用)
聯邦制13.2 33.7 (11.9)
狀態22.8 78.5 13.3 
外國(2.1)38.5 3.1 
延期合計33.9 150.7 4.5 
所得税及福利(費用)合計$8.2 $46.4 $(118.6)
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目錄表
下表將法定聯邦所得税税率與截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度的實際有效所得税税率和所得税優惠(費用)的相關金額進行了核對：
截至12月31日止年度，
202320222021
(單位：百萬，税率除外)
税前收入總額
聯邦法定利率$105.0 $(36.8)$(113.2)
扣除聯邦福利後的州和地方所得税16.1 (5.2)(7.7)
税法變更— (10.8)— 
不可扣除的費用(48.5)(7.8)(13.3)
補償(7.2)(6.2)6.5 
外國1.9 0.9 0.9 
估值免税額(56.4)113.4 (5.9)
税收抵免4.9 4.6 5.8 
股權投資核銷(2.6)— 11.3 
其他(5.0)(5.7)(3.0)
所得税優惠(費用)$8.2 $46.4 $(118.6)
實際税率1.7 %(26.5)%22.0 %
未確認的税收優惠的期初和期末金額的對賬如下：
(單位：百萬)未確認的税收優惠
截至2021年1月1日未確認的税收優惠$36.3 
根據上一年職位增加的職位3.8 
因結算和/或準備金減少而減少(0.1)
截至2021年12月31日的未確認税收優惠40.0 
根據上一年職位增加的職位2.9 
因結算和/或準備金減少而減少(0.2)
截至2022年12月31日的未確認税收優惠42.7 
根據上一年職位增加的職位2.2 
因結算和/或準備金減少而減少(1.3)
截至2023年12月31日的未確認税收優惠$43.6 
在截至2023年12月31日的一年中，我們做到了不是沒有記錄任何新的税收儲備，以及與本年度不確定的税收狀況有關的應計利息或罰款。關於前一年的税務狀況，我們記錄了#美元3.8百萬美元的税收準備金和應計利息，並沖銷了$3.1以前記錄的税收準備金和因不確定的税收狀況而應計的利息。截至2023年12月31日和2022年12月31日，未確認的税收優惠，包括所得税相關罰款和利息的應計項目，為#美元47.2百萬美元和美元46.02000萬美元，分別計入公司合併資產負債表中的“其他長期負債”。整體而言，本公司錄得税項開支淨額為$1.1截至2023年12月31日止年度，本集團就其不確定的税務狀況向股東支付約200萬美元。
截至2023年12月31日及2022年12月31日，未確認税務利益的負債包括：37.3百萬美元和美元36.3這些税收狀況如果逆轉，將影響實際税率。截至2023年12月31日止年度，我們確認收入為$0.2扣除遞延税項後的利息及罰款為1，000，000元，而費用為1，000，000元。0.6百萬美元和美元0.7截至2022年及2021年12月31日止年度的利息及罰款（扣除遞延税項）。此外，本公司擁有 非物質的截至2023年12月31日止年度的先前應計利息和罰款的減少額，以及 不是截至2022年12月31日止年度的減少。我們將任何與所得税相關的罰款和與未確認的税收優惠相關的應計利息分類為合併經營報表中的“所得税優惠（費用）”。
本公司目前正處於與其公開審計有關的審查過程的各個階段。一般來説，很難確定這些檢查何時結束，但公司合理地預計，其ASC 740負債在未來12個月內不會發生重大變化。截至2023年12月31日，本公司已於2019年開始納税年度
103
目錄表
到2021年，可能會受到美國聯邦所得税的審查。此外，我們須於我們經營所在的税務司法權區的多個税務年度接受州及地方所得税審查。這種審計可能導致納税義務、利息和罰款增加。雖然本公司相信其税務狀況適當，但我們無法保證結果將與我們的預期保持一致。本公司相信，我們已就不確定税務狀況的潛在審計風險作出充足儲備。倘該等事項的最終結果與所記錄金額不同，該等差額將影響我們於釐定期間的所得税撥備。
截至2023年和2022年12月31日，預付所得税為$65.3百萬美元和美元15.22000萬美元，分別計入公司合併資產負債表中的“預付費用”。
税立法
通貨膨脹減少法。 2022年8月16日，2022年《降低通貨膨脹法案》(簡稱《愛爾蘭共和軍》)簽署成為法律。愛爾蘭共和軍包含幾項條款，包括對某些大公司徵收15%的企業替代最低税(CAMT)，這些大公司在2022年12月31日之後的納税年度開始的三年內平均至少有10億美元的調整後財務報表收入。CAMT抵免也將被允許在未來幾年抵消常規的聯邦税收。愛爾蘭共和軍還包括對2023年1月1日後的公司股票回購徵收1%的消費税。根據我們對利率協議的分析和隨後的指導，管理層預計CAMT不會對我們未來的現金流和運營結果產生實質性影響。 2023年，對企業股票回購徵收1%的消費税是一個微不足道的數額。
附註15--股東權益
普通股和優先股
2021年5月11日，作為收購Hitpoint的一部分，公司發佈了43,684股份總額為$3.51000萬美元。於2022年7月8日及2023年6月29日，本公司均發出4,055與實現公司和Hitpoint確立的三個年度共同目標中的第一個和第二個相關的股份，總額為$0.21000萬美元和300萬美元0.1分別為2.5億美元和2.5億美元。
2021年8月1日，作為收購薩姆·休斯頓的一部分，該公司發佈了198,103股份總額為$15.81000萬美元。
2021年10月19日，作為收購The Score的一部分，公司發佈了12,319,340面值為$的普通股0.01和697,539可交換股票的價格約為$1.01000億美元，如中所討論的注6，“收購和處置”。在截至2023年12月31日的年度內，我們發出2,854可交換的股份。在截至2022年12月31日的一年中，我們做到了不發行可交換股份。截至2023年12月31日和2022年12月31日，768,441授權的可交換股份，其中560,267股票和620,019兩家公司的股票分別為流通股。
結合賓夕法尼亞大學和巴斯托爾大學2020年2月的股票購買協議，該公司發佈了883無投票權可轉換D系列優先股的股票，面值$0.01，賣給與巴斯托爾有關聯的某些個人股東。D系列優先股股東有權平等和按比例參與支付給賓夕法尼亞大學普通股持有者的所有股息和分配，這些紅利和分配是根據D系列優先股可以轉換成的賓夕法尼亞大學普通股的數量而定的。D系列優先股的千分之一可轉換為一賓夕法尼亞大學普通股。D系列優先股可分批轉換為賓夕法尼亞大學的普通股四年，第一次和第二次202021年第一季度和2022年第一季度分別有%的股份可轉換為賓夕法尼亞大學的普通股。在2023年第一季度，另一批30%變為可轉換。
於2021年2月22日及2021年8月23日，本公司發出43購買D系列優先股，同時收購巴斯托爾普通股的額外股份。2022年6月1日，公司發佈64,000普通股，同時從與巴斯托爾有關聯的某些個人股東手中收購巴斯托爾普通股的額外股份。根據證券法第4(A)(2)條的規定，這些發行獲得了豁免註冊。
2021年2月22日和2021年8月23日，151和43D系列優先股的股票分別轉換為普通股。作為轉換的結果，公司發佈了151,200和43,000分別為普通股，每股面值為$0.01。在2022年2月23日和2022年2月24日，43和151D系列優先股的股票分別轉換為普通股。作為轉換的結果，公司發佈了43,000和151,200分別為普通股，每股面值為$0.01。根據證券法第4(A)(2)條的規定，這些發行獲得了豁免註冊。
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目錄表
2023年2月17日，作為收購Barstool的一部分，如中所述附註6，“收購和處置”該公司發行了2,442,809面值為$的普通股0.01，支付給巴斯托爾的某些前股東(“股份對價”)。股票對價的發行不受1933年證券法第4(A)(2)節修訂後的登記要求的限制，因為這種發行不涉及公開發行。股份對價受轉讓限制的限制，根據巴斯托爾SPA，這些限制於2023年8月11日被免除。看見附註6，“收購和處置”有關巴斯托爾SPA的其他信息，請訪問。
2023年3月3日，227D系列優先股的股票被轉換為普通股。作為轉換的結果，公司發行了226,800面值為$的普通股0.01。根據巴斯托SPA，2023年8月11日，所有剩餘的354D系列優先股的流通股被轉換為普通股。作為轉換的結果，公司發行了353,800面值為$的普通股0.01。根據證券法第4(A)(2)條的規定，這些發行獲得了豁免註冊。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，5,000D系列優先股的授權股份零股票和581兩家公司的股票分別為流通股。
該公司此前發行了二優先股系列，B系列和C系列，每份面值為#美元0.01每股。截至2023年12月31日和2022年12月31日，1,000,000和18,500B系列和C系列優先股的授權股份。有幾個不是截至2023年12月31日和2022年12月31日，B系列或C系列優先股的流通股。
2023年8月8日，根據與ESPN，Inc.的投資協議，公司向ESPN，Inc.發行了認股權證，以購買約31.82000萬股賓夕法尼亞大學普通股，票面價值$0.01每股，如中所述附註13，“承付款和或有事項”。
股份回購授權
在2023年第二季度，我們完成了750董事會於2022年2月1日批准的1,000萬股回購授權(《2022年2月授權》)。
2022年12月6日，批准了第二次股票回購計劃，額外支付了$750.02000萬(《2022年12月授權》)。2022年12月授權將於2025年12月31日到期。
在根據2022年12月授權進行任何回購之前，本公司利用了2022年2月授權項下的能力。該公司的回購受可用流動資金、一般市場和經濟狀況、資本的替代用途和其他因素的影響。根據適用的證券法律法規和其他法律要求，股票回購可以不時通過規則10b5-1交易計劃、公開市場交易、大宗交易或私下交易進行。本公司沒有回購股份的最低數量，回購授權可隨時暫停或終止，而無需事先通知。
於截至2023年、2023年及2022年12月31日止年度，本公司回購5,438,221和17,561,288其普通股在公開市場交易中的價格為$149.8百萬美元和美元601.1百萬，平均價格為$27.54及$34.23根據2022年2月和2022年12月的授權，每股。所有回購股份的成本都記入綜合資產負債表中的“庫存股”。
不是在截至2023年12月31日的一年後，公司的普通股被回購。截至2024年2月22日，我們2022年12月授權的剩餘可用金額為749.5百萬美元。
其他
於二零二一年第二季，本公司訂立二與股東的本票，總額為$9.01000萬美元。本票無抵押，利息為2.25%。截至2022年12月31日，應收賬款在我們的綜合資產負債表中記為“額外實收資本”內的權益減少額。在2023年第一季度，未償還貸款餘額已結清，並在我們的綜合資產負債表中計入“額外實收資本”內的股本增加。
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目錄表
附註16--基於股票的薪酬
2022年長期激勵薪酬計劃
2022年6月7日，公司股東經公司董事會建議，批准了公司2022年長期激勵性薪酬計劃(《2022計劃》)。2022年計劃授權公司向公司及其子公司的高管、非僱員董事、其他員工、顧問和顧問發放股票期權(激勵性和/或非限制性)、股票增值權(SARS)、限制性股票(股票和/或單位)、業績獎勵(股票和/或單位)和現金獎勵。非僱員董事和顧問有資格獲得除激勵性股票期權以外的所有此類獎勵。根據2022年計劃，初步的6,870,000截至2022年6月7日，公司普通股預留供發行，外加根據經修訂的前2018年長期激勵薪酬計劃(“2018計劃”)和Score Media and Gaming Inc.第二次修訂和重新修訂的股票期權和限制性股票單位計劃(“TheScore計劃”)須予獎勵的任何普通股股份，以及根據先前每項計劃被沒收或結算以換取現金的未償還獎勵。
2023年6月6日，公司股東根據公司董事會的建議，批准了對《2022年計劃》(經修訂後的《2022年修訂計劃》)的修訂，將計劃下預留髮行的股份數量增加了7,000,000共享至13,870,000股份。為了確定根據2022年修訂計劃可供發行的股票數量，股票期權、限制性股票和所有其他已解決的股權獎勵計入13,870,000股份限額為一普通股換取每股被授予的股份。任何未以普通股股份結算的獎勵不計入股份限額。截至2023年12月31日，有11,008,469根據2022年修訂計劃，可供未來授予的股份。
2018年長期激勵薪酬計劃(《2018年計劃》)
公司2018年計劃授權其向員工以及公司或子公司的任何顧問或顧問發放股票期權(激勵性和/或不合格)、SARS、限制性股票(股票和/或單位)、業績獎勵(股票和/或單位)和現金獎勵。非僱員董事有資格獲得除激勵性股票期權以外的所有此類獎勵。根據2018年計劃，12,700,000公司普通股預留供發行。為釐定根據2018年計劃可供發行的股份數目，股票期權及非典型肺炎(現金結算的非典型肺炎除外)計入12,700,000限制為一每授予一股普通股和限制性股票或任何其他全價值股票獎勵，計算為2.30普通股換取每股被授予的股份。任何未以普通股股份結算的獎勵均不計入股份限額。關於2022年計劃的批准，2018年計劃將繼續有效，直到之前根據該計劃授予的所有獎勵都已支付、沒收或到期。然而，根據2018年計劃剩餘可供發行的股票不再可供發行，未來所有股權獎勵將根據2022年計劃授予。
2021年4月12日，董事會批准600,000限制性股票單位和300,000具有市場和服務歸屬條件的限制性股票獎勵(統稱為“股票獎勵”)，根據2018年計劃，僅授予公司首席執行官和總裁。股票獎勵被歸類為股權，為每個單獨可實現的組成部分確定單獨的部分和必要的服務期。於授出日期，股票獎勵的公允價值為$48.7100萬美元，使用蒙特卡洛模擬計算。限制性股票獎勵的公允價值估計為#美元。19.41000萬美元，並被隔離到15費用確認期間為以下範圍的分批2.2至6.0好幾年了。限制性股票單位的公允價值估計為#美元。29.31000萬美元，並被隔離到四費用確認期間為以下範圍的分批6.7至8.7好幾年了。我們認出了$8.4百萬，$8.6百萬美元，以及$6.3在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，股票獎勵的股票補償支出分別為百萬美元。
Score Media and Gaming Inc.第二次修訂和重新修訂的股票期權和限制性股票單位計劃(“計分計劃”)
關於2021年10月19日對Score的收購，公司註冊了Score計劃。Score計劃授權公司在收購日期前向Score關聯的員工和服務提供商發行不受限制的股票期權和限制性股票單位。於收購日期，本公司將所有已發行的未歸屬、未行使的股票期權及未歸屬的限制性股票單位展期，相當於853,904本公司的股份。每個展期期權和受限股票單位均受緊接收購前適用於獎勵的基本相同的條款和條件所規限。與這筆交易有關，2021年8月4日之前根據Score計劃授予的未歸屬期權和限制性股票單位的歸屬條款進行了修改，為傳統Score員工和服務提供商提供了新的加速權利。修正案規定，如果在2023年4月19日之前的任何時間發生無故非自願終止，未歸屬期權和受限股票單位將自動加速並在終止生效日變得完全歸屬。關於2022年計劃的批准，Score計劃
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目錄表
保持有效，直至以前根據該條款授予的所有賠償均已支付、沒收或到期為止。然而，根據Score計劃，仍可用於未來授予的股票不再可供發行，未來所有股權獎勵將根據2022年計劃進行。
基於股票的薪酬費用
基於股票的薪酬支出涉及我們的股票期權和限制性股票，包括有業績條件的限制性股票。該公司確認了$85.9百萬，$58.1百萬美元，以及$35.1截至2023年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的百萬股薪酬支出，作為“一般和行政”費用的組成部分列入合併經營報表。
股票期權
在2024年1月4日至2033年11月1日期間到期的股票期權已被授予高級管理人員、董事、員工和前任員工，以購買普通股，價格從1美元到1美元不等。2.51至$117.82每股，包括從Score計劃滾動過來的期權。所有期權均按授予日普通股的公平市價授予(如相關計劃文件所界定)，合同期限為4至10好幾年了。公司發行新的授權普通股，以滿足股票期權的行使。
於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度內，本公司分別授予846,291, 398,945，以及587,399股票期權，包括352,768截至2021年12月31日止年度，根據計分計劃結轉的金額。
下表呈列截至2023年12月31日止年度與我們的購股權有關的活動：
選項數量
股票		加權平均
行使價格		加權平均剩餘合同
術語
(in年）		集料
內在價值
(單位：百萬美元)
截至2023年1月1日的未償還款項
3,270,763 $27.89  
授與846,291 $29.03  
已鍛鍊(352,032)$15.07  
被沒收(54,838)$40.24  
截至2023年12月31日的未償還款項
3,710,184 $29.196.4$13.8 
自2023年12月31日起可行使
2,463,456 $24.675.5$13.4 
下表呈列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度與我們的購股權的公平值及內在價值有關的資料：
截至12月31日止年度，
202320222021
購股權於授出日期之加權平均公平值 (1)
$18.60$30.09$57.70
行使股票期權的內在價值合計(單位：百萬)$4.1$8.6$53.1
已授予股票期權的公允價值（百萬美元）$15.9$21.3$6.2
(1)截至2021年12月31日止年度，合併加權平均授出日期公平值包括根據得分計劃展期的期權。
截至2023年12月31日，尚未確認的與授予的股票期權相關的未攤銷薪酬成本共計$18.7預計確認費用的加權平均期間為 1.7好幾年了。
107
目錄表
以下為截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度柏力克-舒爾斯期權定價模式所用的加權平均假設：
截至12月31日止年度，
202320222021
無風險利率3.88 %1.40 %0.46 %
預期波動率74.85 %71.00 %75.33 %
股息率 (1)
— — — 
加權平均預期壽命（年）5.15.25.2
(1)預期股息收益率為零，因為該公司歷史上沒有支付股息。
限制性股票獎勵和限制性股票單位
如上所述，本公司授予限制性股票給我們的員工和某些非員工董事。此外，公司還發行其指定的執行官（“NEO”）和其他主要高管限制性股票，並附有業績條件，下文將進一步詳細討論。
業績分享計劃
該公司的業績分享計劃是為了向我們的近地天體和某些其他主要高管提供與公司業績直接掛鈎的基於股票的薪酬，這進一步使他們的利益與我們的股東保持一致，並只有在適用業績期間達到指定的業績目標時才提供薪酬。
2021年4月12日，除上述股票獎勵外，94,673根據我們的業績分享計劃(“業績分享計劃II”)，受限制股份及具業績歸屬條件的單位已按目標授予。
在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，總計461,747和244,955根據業績分享計劃II，在目標處授予了具有業績基礎歸屬條件的受限單位。
根據績效股票計劃II發行的限制性股票包括三一年制超過一年的性能期限三年制服務期限。這些獎項有可能在兩者之間獲得0%和200在截至2021年12月31日的年度內已授出股份數目的百分比，以及0%和150在截至2023年12月31日、2023年和2022年的年度內，根據年度業績目標的實現情況，授予股份數量的百分比，並仍受全部歸屬的限制三年制服務期限。
此外，在截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日的年度內，公司授予員工199,733和102,422分別具有基於業績的歸屬條件的受限單位，這些條件取決於某些里程碑的實現情況。這些獎項有可能在兩者之間獲得0%和100%並由以下各項組成二, 一年制績效週期，每個週期都包含一個適用的里程碑。這些獎項還包含一個一年制歸屬要求和歸屬取決於：(A)在適用的到期日或之前對里程碑的滿意程度，以及(B)持續服務到相應部分的獎勵歸屬之日。
限制性股票的授予日公允價值一般以授予日前一個交易日公司普通股的收盤價為基礎。授予Score主要員工的績效獎勵的公允價值是根據緊接授予日期前一個交易日的公司普通股的五天成交量加權平均收盤價確定的。基於股票的薪酬支出在授予時的剩餘服務期內確認，並根據公司實現業績條件的預期進行了調整。
108
目錄表
下表列出了截至2023年12月31日的年度與我們的限制性股票相關的活動：
具有性能條件無性能條件
 用户數量：1
股票		加權平均授予日期公允價值用户數量：1
股票		加權平均授予日期公允價值
截至2023年1月1日未歸屬
1,426,208 $54.681,342,400 $53.00
授與695,724 $31.491,039,108 $28.70
既得(225,935)$48.77(1,008,526)$45.83
被沒收(84,826)$49.24(178,614)$40.29
截至2023年12月31日的未歸屬
1,811,171 $46.981,194,368 $38.03
截至2023年12月31日，尚未確認的與限制性股票相關的未攤銷補償成本總計為美元。70.5百萬美元，預計確認成本的加權平均期間為2.6好幾年了。在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，歸屬的限制性股票的公允價值總額為$57.2百萬，$28.8百萬美元，以及$28.9分別為100萬美元。
現金結算的虛擬股票單位
我們的未償還虛擬股票單位(“中央處理器”)是以現金結算的，計劃接受者有權根據公司普通股的公允價值獲得現金支付，該價值是基於歸屬日期前一個交易日的收盤價。一至四年。中央處理器作為責任獎勵入賬，並在每個報告期內按公允價值重新計量，直至其歸屬，並在必要的服務期內確認補償費用。該公司有一項負債，列入綜合資產負債表內的“應計費用和其他流動負債”，與其現金結算的中央處理器有關#美元。1.2百萬美元和美元2.1分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。
截至2023年12月31日，總共有美元0.6將在剩餘的獎勵加權平均歸屬期內確認的與CPU相關的未確認補償成本1.9好幾年了。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，公司確認為3.3百萬，$4.0百萬美元，以及$12.1分別與這些獎勵相關的百萬美元補償費用。與我們的中央處理器相關的補償費用記錄在綜合業務報表中的“一般和行政”項下。我們花了$4.2百萬，$10.5百萬美元，以及$13.3在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，分別與現金結算的CPSU有關的資金為100萬美元。
股票增值權
我們未償還的SARS以現金結算，並作為責任獎勵入賬，通常在一段時間內授予四年。現金結算SARS的公允價值在每個報告期內計算，並使用Black-Scholes期權定價模型進行估計。本公司有一項負債，該負債計入綜合資產負債表內的“應計費用及其他流動負債”，與其現金結算的非典型肺炎有關#元。5.8百萬美元和美元9.2分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。
至於公司僱員所持有的嚴重急性呼吸系統綜合症，1.0截至2023年12月31日的未確認補償總成本的百萬美元，將在剩餘的獎勵加權平均歸屬期內確認兩年。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，公司確認減少的補償費用為3.1百萬美元和美元5.5100萬美元，相比之下，補償費用費用為#美元3.1截至2021年12月31日的年度分別為百萬美元。與我們的SARS相關的補償費用被記錄在綜合經營報表中的“一般和行政”項下。我們花了$0.8百萬，$3.1百萬美元，以及$39.6在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，分別有100萬美元與現金結算的SARS有關。

附註17-每股收益(虧損)
在截至2023年12月31日的一年中，我們記錄了可歸因於賓夕法尼亞大學的淨虧損。因此，由於潛在普通股的攤薄是反攤薄的，在計算每股攤薄虧損時，我們使用基本加權平均流通股，而不是稀釋加權平均流通股。股票期權，限制性股票，
109
目錄表
不包括在稀釋每股虧損計算中的可轉換優先股和未來可能稀釋基本每股收益的可轉換債券如下：
(單位：百萬)截至2023年12月31日止的年度
假設稀釋性股票期權的轉換0.6 
假設稀釋性限制性股票的轉換0.3 
可轉換優先股的假定轉換0.3 
可轉債的假定轉換14.1 
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，我們記錄了賓夕法尼亞大學的淨收入。因此，我們在計算每股攤薄收益時使用了攤薄加權平均流通股。股票期權、限制性股票、可轉換優先股和未來可能稀釋基本每股收益的可轉換債券被計入每股攤薄收益。
下表列出了按兩級法對2022年、2022年和2021年12月31日終了年度的淨收入分配情況。截至2023年12月31日止年度，由於本年度錄得淨虧損，本公司並未採用兩級法。
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
可歸因於Penn娛樂公司的淨收益(虧損)$(490.0)$222.1 $420.8 
適用於優先股的淨收益— 0.9 2.1 
適用於普通股的淨收益(虧損)$(490.0)$221.2 $418.7 
下表將計算基本每股收益時使用的已發行加權平均普通股與計算截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度稀釋每股收益時使用的已發行加權平均普通股進行了核對：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
加權平均已發行普通股-基本152.1 161.2 158.7 
假定轉換為：
稀釋性股票期權— 1.2 2.3 
稀釋性限制性股票— 0.1 0.4 
可轉債— 14.1 14.1 
加權平均已發行普通股-稀釋152.1 176.6 175.5 
截至2023年12月31日尚未滿足業績和基於市場的歸屬條件的限制性股票不包括在稀釋後每股收益的計算中。
購買期權及認股權證14.5百萬，0.81000萬美元，以及0.2在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，分別有100萬股流通股，但由於它們是反稀釋的，因此不包括在稀釋每股收益的計算中。
假定的換算0.3300萬，0.61000萬美元，以及0.8在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的稀釋後每股收益的計算中，分別排除了1.2億股優先股，因為計入這些優先股將是反稀釋的。
110
目錄表
公司對已發行普通股的加權平均計算包括與Score收購相關發行的可交換股份，詳見附註6，“收購和處置”和注15，“股東權益”。 下表呈列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度本公司普通股每股基本及攤薄盈利（虧損）的計算：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬，不包括每股數據)202320222021
計算每股基本盈利（虧損）：
適用於普通股的淨收益(虧損)$(490.0)$221.2 $418.7 
加權平均流通股-賓州娛樂公司。151.5 160.6 158.6 
加權平均流通股-可交換股份0.6 0.6 0.1 
加權平均已發行普通股-基本152.1 161.2 158.7 
每股基本收益(虧損)$(3.22)$1.37 $2.64 
計算每股攤薄盈利（虧損）：
適用於普通股的淨收益(虧損)$(490.0)$221.2 $418.7 
利息支出，税後淨額 (1):
可轉換票據— 7.2 17.0 
適用於普通股的攤薄收益$(490.0)$228.4 $435.7 
加權平均已發行普通股-稀釋152.1 176.6 175.5 
稀釋後每股收益(虧損)$(3.22)$1.29 $2.48 
(1)受税項影響的税率為 21%和22截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度的 分別.
注18-細分市場信息
我們有五可報告的細分市場：東北部、南部、西部、中西部和互動。我們的遊戲和賽車屬性按地理位置分組，每個屬性都被視為一個運營部門，但我們的二內華達州大獎賽的房產，被視為一運營部門。我們認為，按州劃分，我們合併後的VGT業務是獨立的運營部門。互動包括我們所有的在線遊戲業務，零售體育博彩管理，媒體，以及巴斯托爾的經營業績。我們擁有36在2023年2月17日收購Barstool之前，我們持有Barstool普通股的百分比，據此我們收購了剩餘股份64巴斯托爾普通股的百分比。2023年8月8日，我們進入了巴斯托爾SPA，我們出售了100巴斯托爾普通股流通股的百分比。看見附註6，“收購和處置”以獲取更多信息。
111
目錄表
本公司採用經調整EBITDAR(定義見下文)作為其分部損益的衡量標準。下表重點介紹了我們每個可報告部門的收入和調整後的EBITDAR，並在綜合基礎上將調整後的EBITDAR與淨收益(虧損)進行了核對。
 截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
收入：   
東北段$2,738.4 $2,695.9 $2,552.4 
南段1,216.4 1,314.2 1,322.2 
西段528.5 581.9 521.4 
中西部地區1,172.6 1,159.6 1,102.7 
互動部分718.8 663.1 432.9 
其他(1)
20.2 21.3 10.6 
部門間抵銷(2)
(32.0)(34.3)(37.2)
總計$6,362.9 $6,401.7 $5,905.0 
調整後的EBITDAR(3):
東北段$831.0 $842.5 $848.4 
南段494.1 548.1 587.0 
西段204.2 220.1 195.0 
中西部地區496.6 501.2 500.1 
互動部分(402.5)(74.9)(35.4)
其他(1)
(110.8)(97.6)(100.7)
總計(3)
1,512.6 1,939.4 1,994.4 
其他經營收益(成本)和其他收入(費用)：
與三重淨營業租賃相關的租金費用 (4)
(591.1)(149.6)(454.4)
基於股票的薪酬(85.9)(58.1)(35.1)
現金結算的基於股票的獎勵差異13.8 15.5 (1.2)
資產處置損失(0.1)(7.9)(1.1)
或有購買價(1.9)0.6 (1.9)
開業前費用(5)
— (4.1)(5.4)
折舊及攤銷(435.1)(567.5)(344.5)
減值損失(6)
(130.6)(118.2)— 
保險賠償，扣除可扣除費用後的淨額13.9 10.7 — 
權益法投資的非經營性項目 (7)
(7.4)(7.9)(7.7)
利息支出，淨額(464.7)(758.2)(562.8)
利息收入40.3 18.3 1.1 
處置巴斯托造成的損失(8)
(923.2)— — 
收購巴斯托的收益，淨額 (9)
83.4 — — 
REIT交易收益，淨額 (10)
500.8 — — 
提前清償債務損失— (10.4)— 
其他(5)(11)
(24.4)(127.3)(42.3)
所得税前收入(虧損)(499.6)175.3 539.1 
所得税優惠(費用)8.2 46.4 (118.6)
淨收益(虧損)$(491.4)$221.7 $420.5 
(1)其他類別包括本公司的獨立賽車業務，即Sanford-Orlando Kennel Club、Sam Houston和Valley Race Park，本公司在Freehold Raceway的合資權益，以及我們對Retama Park賽馬場的管理合同。另一類還包括公司間接費用，其中包括某些費用，如：工資、專業費用、差旅費和其他一般和
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目錄表
沒有直接關係或者沒有以其他方式分配的管理費用。公司管理費用為$106.7百萬，$98.5百萬美元，以及$103.3截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為100萬。
(2)主要代表與我們由Penn Interactive運營的零售體育書籍相關的部門間收入的消除。
(3)我們將調整後的EBITDAR定義為利息支出、淨額、利息收入、所得税、折舊和攤銷前的收益、與三重淨營業租賃相關的租金支出(見下文腳註(4))、基於股票的補償、債務清償費用、減值損失、保險追回、扣除可扣除費用的淨額、或有購買價格債務的估計公允價值變化、資產處置損益、現金結算的基於股票的獎勵的預算和實際費用之間的差額、開盤前費用、企業處置損失、與房地產投資信託基金交易相關的非現金收益/損失；根據美國會計準則第805號“企業合併”計量的與部分和階段性收購相關的非現金收益/虧損；以及其他。調整後的EBITDAR還包括來自未合併關聯公司的收入或虧損，我們的非營業項目份額(見下文腳註(7))已為Barstool和我們的堪薩斯娛樂合資企業重新計入。
(4)截至2023年12月31日止年度，與以下經營租賃有關：(I)AR Penn主租賃；(Ii)2023年主租賃；(Iii)Margaritaville租賃；及(Iv)希臘城租賃。
截至2022年12月31日止年度，涉及(I)賓夕法尼亞總租約(專指與代頓及馬宏寧山谷營運相關的土地及建築部分)；(Ii)草地租約；(Iii)Margaritaville租約；(Iv)希臘城租約；及(V)Tropicana租約(於2022年9月26日終止)內所載的經營租賃組成部分。
截至2021年12月31日止年度的經營租賃部分包括：(I)賓夕法尼亞主租賃(特定於該土地，包括與哥倫布和託萊多相關的變動開支)；(Ii)頂峯主租賃(特定於該土地)；(Iii)草地租賃；(Iv)Margaritaville租賃；(V)希臘城租賃；及(Vi)Tropicana租賃。
(5)在2021年第一季度，採購成本包括在開業前和採購成本中。從截至2021年6月30日的季度開始，採購成本作為其他費用的一部分列報。
(6)截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，本公司東北分部的減值費用為130.61000萬美元和300萬美元116.4分別為2.5億美元和2.5億美元。看見附註9，“商譽和其他無形資產”。
(7)主要包括利息支出、淨額、所得税、折舊和攤銷，以及在我們收購剩餘股份之前與Barstool相關的基於股票的薪酬支出64巴斯托爾普通股的百分比(請參閲附註6，“收購和處置”)和我們的堪薩斯娛樂合資企業。
(8)涉及因出售以下產品而產生的損失100巴斯托於2023年8月8日完成的流通股的百分比。看見注6，“收購和處置”。
(9)包括$的收益66.5與Barstool相關的百萬美元，與緊接2023年2月17日收購日期之前的股權投資重新計量有關，以及收益$16.9300萬美元與收購剩餘股份有關64巴斯托爾普通股的百分比。看見注6，“收購和處置”。
(10)於簽署於2023年2月21日生效的AR賓夕法尼亞總租約及於2023年1月1日生效的2023年總租約後，我們確認收益為$500.8由於對租賃組成部分進行了重新分類和重新計量，因此產生了1000萬美元。看見附註12，“租賃”。
(11)截至2023年12月31日的年度，主要涉及我們股權證券的未實現持有虧損$6.4百萬美元的非經常性收購和交易成本25.02000萬美元，部分被收到的股息收入抵消。看見附註19，“公允價值計量”。
截至2022年12月31日的年度，主要涉及我們股權證券的未實現持有虧損$69.9百萬美元的非經常性收購和交易成本52.1 萬看到 附註19，“公允價值計量”。
截至2021年12月31日的年度，主要涉及我們股權證券的已實現和未實現虧損$24.9百萬美元的非經常性收購和交易成本43.11000萬美元，被我們權益法投資的收益$抵消29.9 萬看到 附註19，“公允價值計量”和附註7，“對非合併關聯公司的投資和墊款”。
下表按部門列出了資本支出：
 截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
資本支出：   
東北段$113.7 $110.6 $144.8 
南段93.0 70.7 39.0 
西段30.3 11.5 8.5 
中西部地區73.6 35.8 19.8 
互動部分33.2 19.7 6.3 
其他16.2 15.1 25.7 
資本支出總額$360.0 $263.4 $244.1 
113
目錄表
下表按部門列出了對未合併附屬公司的投資和預付款以及總資產：
(單位：百萬)東北方向南西中西部互動
其他(1)
總計
截至2023年12月31日的資產負債表
對未合併聯營公司的投資和預付款 $— $— $— $80.8 $— $4.1 $84.9 
總資產$1,827.4 $1,244.5 $388.6 $1,241.1 $2,549.9 $8,812.7 $16,064.2 
截至2022年12月31日的資產負債表
對未合併聯營公司的投資和預付款 $0.1 $— $— $81.5 $160.9 $6.1 $248.6 
總資產$2,231.8 $1,191.9 $372.4 $1,305.5 $4,233.7 $8,166.8 $17,502.1 
截至2021年12月31日的資產負債表
對未合併關聯公司的投資和墊款$0.1 $— $— $83.8 $164.4 $6.8 $255.1 
總資產$2,283.6 $1,224.6 $394.8 $1,215.8 $2,618.3 $9,135.0 $16,872.1 
(1)根據總租賃劃分為物業及設備、經營租賃使用權資產或融資租賃使用權資產的房地產資產計入其他類別。
附註19-公允價值計量
ASC主題820“公允價值計量和披露”建立了一個層次結構，根據各種估值技術（市場法、收入法和成本法）使用的輸入數據類型確定公允價值計量的優先順序。層級的級別描述如下：
•第1級：可觀察的輸入數據，例如相同資產或負債在活躍市場的報價。
•第二層：資產或負債的直接或間接可觀察報價以外的輸入數據，包括活躍市場中類似資產或負債的報價，例如可於一般報價區間觀察的利率及收益率曲線。
•第3級：反映報告實體自身假設的不可觀察輸入，因為相關市場活動很少（如果有的話）。
本公司對公允價值計量的特定輸入數據的重要性進行評估需要作出判斷，並可能影響資產和負債的估值及其在公允價值層級中的位置。以下方法及假設用於估計各類金融工具的公平值，而其估計是切實可行的。本公司的應收賬款和應付賬款的公允價值與賬面價值相若。
現金和現金等價物
由於現金等價物的到期日較短，公司現金和現金等價物的公允價值接近其賬面價值。
股權證券
於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，我們持有$10.7百萬美元和美元17.1本公司之股本證券分別為普通股股本證券，於本公司之綜合資產負債表內呈報為“其他資產”。這些股權證券是PENN Interactive與第三方在線體育博彩和/或iCasino運營商就我們的投資組合中的在線體育博彩和iCasino市場準入簽訂多年協議的結果。
我們確認未實現的持有損失為美元6.4未實現的持有損失69.9已實現和未實現的持有損失24.9截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，與該等股本證券有關的淨利潤分別為100萬美元，計入我們綜合經營報表內“其他收入（開支）”項下的“其他”。
於2023年12月31日，股本證券的公平值乃使用第一級輸入數據釐定，該等輸入數據使用市場法估值技術。該等方法的主要輸入數據包括股本證券的市場報價及外幣匯率。
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目錄表
於2022年12月31日，股本證券的公平值乃使用第二級輸入數據釐定，其使用市場法估值技術。該等方法之主要輸入數據包括股本證券之市場報價、外幣匯率、普通股缺乏市場流通性折讓（“缺乏市場流通性折讓”）。限售期乃根據相關禁售期之餘下期限及相關股本證券之相關波幅釐定。
可供出售的債務證券
該公司收購了12.0於二零二三年四月七日以美元發行之%有抵押可換股票據20.0 於發行日期起計第三年到期的200，000，000美元，於我們的綜合資產負債表中的“其他資產”中呈報。這些條款包含可選和強制轉換條款，根據這些條款，我們將在轉換時獲得普通股。
截至2023年12月31日，可換股票據的公允價值為$24.2因此，我們在綜合全面收益(虧損)表中記錄了“其他全面收益(虧損)”的未實現收益。
可轉換票據的公允價值是使用二項格子模型確定的，並被歸類為第三級衡量標準。
持有至到期的證券和本票
我們與德克薩斯州塞爾馬市的當地政府公司Retama Development Corporation(“RDC”)簽訂了一份管理合同，以管理位於德克薩斯州聖安東尼奧郊外的Retama Park賽馬場的日常運營。此外，我們還擁有1.0Retama Nomal Holder，LLC持有用於運營Retama Park賽馬場的賽車牌照的象徵性權益，以及75.5PINNACLE Retama Partners，LLC(“PRP”)擁有可能產生的或有博彩權，如果現有賽車許可證下的博彩未來在德克薩斯州成為合法的話。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，PRP持有美元7.9由剛果民盟發行的本票百萬美元和美元6.7RDC發行的地方政府公司債券，按攤銷成本計算為100萬美元。本票和地方政府公司債券以雷塔瑪公園賽馬場的資產為抵押。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，期票和地方政府公司債券被計入我們綜合資產負債表的“其他資產”。
這些期票的合同條款包括到期支付的利息；然而，我們沒有記錄這些期票的應計利息，因為存在着關於剛果發展公司支付利息的能力的不確定性。我們有積極的意願和能力持有地方政府公司債券到到期，直到攤銷成本收回為止。該等投資的估計公允價值主要基於與Retama Park賽馬場相關的土地的評估價值，該等土地被分類為2級投入。
長期債務
本公司經修訂的定期貸款A貸款、經修訂的定期貸款B貸款、5.625%註釋，4.125%票據，可轉換票據是根據活躍市場的報價估計的，並被歸類為一級衡量標準。
截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的其他長期債務包括2021年2月達成的融資安排、代頓和馬霍寧山谷的搬遷費用，以及位於好萊塢勞倫斯堡賭場附近的酒店和活動中心的償還義務。看見附註11，“長期債務”瞭解更多細節。代頓谷和馬宏寧谷搬遷費用以及勞倫斯堡償還債務的公允價值是根據與本公司對可比條款和債務工具的信用評級一致的利率估計的，並被歸類為2級計量。
此外，在2021年2月，我們達成了一項第三方融資安排，向公司提供預付現金收益，同時允許我們參與某些索賠的未來收益。融資債務已被分類為非流動負債，融資債務的公允價值是基於我們預期在本金或有並基於其他事件的未來期間結算的金額，加上使用以下有效利率的增值期間非現金利息：27.0%，直至索賠和相關義務得到解決。融資債務已被歸類為3級衡量標準，並計入我們的綜合資產負債表中的“長期債務，扣除當前到期日、債務貼現和債務發行成本。”看見附註11，“長期債務”。
其他負債
截至2023年12月31日的其他負債包括與Plainbridge Park Casino和Hitpoint相關的或有購買價格負債，後者於2021年5月11日被收購。HITPOINT或有購買價格負債應分期支付，最高可達
115
目錄表
最高限額為$1.0以現金和股權的形式，在第一天三收購的週年紀念日是收購結束之日，並基於公司和Hitpoint確立的共同目標的實現。截至2023年12月31日，有一剩餘的年度成就期。普萊恩裏奇公園賭場或有收購價格負債是根據第一季度博彩業務的收益計算的十年於2015年6月24日開始運作。截至2023年12月31日，我們在合同上有義務二額外的年度付款。普萊恩裏奇公園賭場或有收購價格負債的公允價值是根據使用貼現現金流模型的收益法估計的。這些或有購買價格負債已被歸類為3級衡量標準，並根據下一次付款的時間，計入我們的綜合資產負債表中的“應計費用和其他流動負債”或“其他長期負債”。
此外，截至2023年12月31日的其他負債包括美元70.0中描述的7億美元的税收賠償注6，“收購和處置”。與賠償有關的負債#美元35.01百萬美元記入“應計費用和其他流動負債”和#美元。35.0在我們的綜合資產負債表中，有1.3億歐元計入了“其他長期負債”。賠償已被歸類為3級衡量標準。用於估計賠償公允價值的關鍵假設包括預期税率和基於估值方法的潛在結果概率，這些方法利用了對截至2023年12月31日的整體公允價值具有重大意義的不可觀察投入。對公允價值計量的特定投入的重要性的評估需要判斷。
本公司金融工具的賬面價值和按投入水平計算的估計公允價值如下：
2023年12月31日
(單位：百萬)賬面金額公允價值1級2級3級
金融資產：
現金和現金等價物$1,071.8 $1,071.8 $1,071.8 $— $— 
股權證券$10.7 $10.7 $10.7 $— $— 
可供出售的債務證券$24.2 $24.2 $— $— $24.2 
持有至到期證券$6.7 $6.7 $— $6.7 $— 
本票$7.9 $7.9 $— $7.9 $— 
財務負債：
長期債務
經修訂的信貸安排$1,471.7 $1,483.5 $1,483.5 $— $— 
5.625%註釋
$399.7 $388.0 $388.0 $— $— 
4.125%註釋
$394.6 $340.0 $340.0 $— $— 
可轉換票據$326.1 $427.6 $427.6 $— $— 
其他長期債務$173.5 $172.1 $— $18.0 $154.1 
其他負債$79.0 $78.9 $— $2.7 $76.2 
116
目錄表
2022年12月31日
(單位：百萬)賬面金額公允價值1級2級3級
金融資產：
現金和現金等價物$1,624.0 $1,624.0 $1,624.0 $— $— 
股權證券$17.1 $17.1 $— $17.1 $— 
持有至到期證券$6.7 $6.7 $— $6.7 $— 
本票$7.9 $7.9 $— $7.9 $— 
財務負債：
長期債務
經修訂的信貸安排$1,503.6 $1,514.7 $1,514.7 $— $— 
5.625%註釋
$399.7 $371.0 $371.0 $— $— 
4.125%註釋
$393.8 $327.0 $327.0 $— $— 
可轉換票據$324.3 $550.8 $550.8 $— $— 
其他長期債務$156.1 $154.4 $— $36.4 $118.0 
其他負債$9.9 $9.6 $— $2.4 $7.2 
與某些巴斯托爾股票相關的看跌期權和看漲期權$0.4 $0.4 $— $0.4 $— 
下表彙總了按經常性基礎計量的3級資產和負債的公允價值變化：
(單位：百萬)其他資產和負債
截至2021年1月1日的餘額
$7.3 
加法75.5 
利息17.9 
付款(1.7)
包括在收入中 (1)
1.9 
截至2021年12月31日的餘額
100.9 
利息27.6 
付款(2.7)
包括在損失中 (1)
(0.6)
截至2022年12月31日的餘額
125.2 
加法90.0 
利息36.1 
付款(2.9)
計入損失和其他全面損失 (1)(2)
6.1 
截至2023年12月31日的餘額
$254.5 
(1)這筆費用包括在“一般和行政在我們的綜合經營報表中。
(2)將債務證券的未實現收益和虧損包括在我們的綜合全面收益(虧損)表中。
117
目錄表
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日在非經常性基礎上按公允價值計量的資產。
(單位：百萬)估值日期估價技術第1級二級第三級總餘額總計：
減少
公允價值
已錄製
商譽10/1/2023貼現現金流與市場法$— $— $— $— $30.0 
博彩牌照10/1/2023貼現現金流$— $— $130.0 $130.0 $100.6 
博彩牌照10/1/2022貼現現金流$— $— $74.0 $74.0 $13.6 
商譽(1)
9/30/2022貼現現金流與市場法$— $— $30.0 $30.0 $37.4 
博彩牌照(1)
9/30/2022貼現現金流$— $— $101.0 $101.0 $65.4 
(1)在2022年第三季度，我們確定了商譽和其他無形資產的減值指標。看見附註9，“商譽和其他無形資產”以獲取更多信息。
下表彙總了截至2023年12月31日在經常性基礎上計算我們的3級資產和負債的公允價值時使用的重大不可觀察投入：
 估價技術無法觀察到的輸入貼現率
可供出售的債務證券貼現現金流貼現率35.0%
其他長期債務貼現現金流貼現率27.0%
或有購買價格--普萊恩裏奇公園賭場貼現現金流貼現率6.7%
如中所討論的附註9，“商譽和其他無形資產”由於我們2023年的年度減值評估，我們在希臘城報告單位的商譽以及與希臘城、PNRC和ameristar East Chicago相關的博彩許可證上記錄了我們的商譽減值，這些都是無限期的無形資產。此外，由於2022年第三季度中期減值評估，我們記錄了與希臘城相關的商譽和博彩牌照的減值。截至2022年10月1日，我們的年度減值評估導致了與我們在PNRC的博彩許可證相關的額外減值費用。下表列出了截至以下評估日期在其他無限期無形資產的公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的量化信息：
(單位：百萬)公允價值估價技術無法觀察到的輸入範圍或數量
截至2023年12月31日
博彩牌照$130.0 貼現現金流貼現率
12.5% - 13.0%
長期收入增長率2.0 %
截至2022年12月31日
博彩牌照$74.0 貼現現金流貼現率13.0 %
長期收入增長率2.0 %
截至2022年9月30日
博彩牌照$101.0 貼現現金流貼現率13.0 %
長期收入增長率2.0 %
附註20--關聯方交易
本公司目前從其董事會榮譽主席的關聯公司租賃位於賓夕法尼亞州懷奧米辛市的行政辦公樓。房租費用是$1.1百萬，$1.1百萬美元，以及$1.2截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。 一租約在上一年續訂，將於2025年12月到期。另一份長期租約將於2026年8月到期。之前按月租約的剩餘租約於2021年12月31日終止。截至2023年12月31日，與這些租約相關的未來最低租賃承諾為$1.9百萬美元。
118
目錄表
第九項。會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。

第9A項。控制和程序
披露控制和程序
 公司管理層在我們的首席執行官和首席財務官的參與下，對公司的信息披露控制和程序的有效性進行了評估，這些控制和程序的定義由1934年的《證券交易法》(下稱《交易法》)下頒佈的規則13a-15(E)所定義，截至2023年12月31日，也就是本年度報告所涵蓋的10-K表格所涵蓋的期間結束。在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼完善，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層必須在評估可能的控制和程序的成本效益關係時運用其判斷。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，公司的披露控制和程序於2023年12月31日生效，以確保我們根據《交易法》提交或提交的報告中要求公司披露的信息：(I)在美國證券交易委員會的規則和表格指定的時間段內，記錄、處理、彙總、評估和報告(視情況適用)，以及(Ii)積累並傳達給公司管理層，包括公司的主要高管和首席財務官，以便及時就所需披露做出決定。
管理層關於財務報告內部控制的報告
公司管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制(如交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)所定義)。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測可能會因為條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
我們的管理層評估了我們對財務報告的內部控制的有效性，並得出結論，它截至2023年12月31日是有效的。在進行這項評估時，我們使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)在“內部控制-綜合框架(2013年框架)”中提出的標準。
審計截至2023年12月31日年度綜合財務報表的公司獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所(PCAOB ID編號34)緊隨本報告發布了一份關於公司財務報告內部控制的證明報告。

財務報告內部控制的變化
在截至2023年12月31日的財政季度內，我們對財務報告的內部控制(根據交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義)沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對財務報告內部控制產生重大影響。

119
目錄表
獨立註冊會計師事務所報告
致賓夕法尼亞娛樂公司股東和董事會。
財務報告內部控制之我見
我們根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會(COSO)發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對Penn Entertainment，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2023年12月31日的財務報告進行了內部控制審計。我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2023年12月31日，公司在所有實質性方面都對財務報告保持了有效的內部控制。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2023年12月31日及截至2023年12月31日年度的綜合財務報表和我們2024年2月22日的報告，對該等財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的《管理層財務報告內部控制報告》中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/德勤律師事務所
費城，賓夕法尼亞州
2024年2月22日
120
目錄表
項目9B。其他信息
規則10b5-1交易計劃
在截至2023年12月31日的三個月內，本公司的董事或高管通過或已終止任何購買或出售公司證券的合同、指示或書面計劃，旨在滿足規則10b5-1(C)或任何“非規則10b5-1交易安排”的積極抗辯條件。
信貸協議修正案
2024年2月15日(“修訂生效日期“)，賓夕法尼亞州立大學與其各貸款人簽訂了第一修正案(”修訂協議“)，以修訂其經修訂的信貸安排(經修訂、修訂及重述、補充或以其他方式不時於修訂生效日期，《現有信貸協議》)。修訂協議修訂現有信貸協議，以規定在修訂生效日期起至(I)即二在本公司向行政代理人遞交契約寬限期終止通知之日起及(Ii)行政代理人收到截至2024年12月31日止季度(“契約寬限期”)的合規證書之日後的工作日內，本公司將作出調整，以剔除特定數額的互動分部調整後EBITDAR(定義見附註18，“分類信息”在我們的綜合財務報表附註中），以符合最高總淨槓桿比率或最低利息償付比率（如第二次修訂及重述信貸協議中所定義， 附註11，“長期債務”在我們的合併財務報表附註中）。我們將繼續被要求保持特定的財務比率，並在我們的契約救濟期於2024年12月31日之後終止時滿足某些財務測試。
修訂協議的上述描述通過引用修訂協議而整體受限，修訂協議的副本在此作為附件10.17提交，並通過引用併入本文。
《高管聘用協議》
本公司於2024年2月19日與其執行副總裁兼首席財務官Felicia Hendrix訂立新僱傭協議（“執行協議”）。執行協議取代Hendrix女士之前的執行協議（計劃於2024年2月22日到期），自2024年1月1日起生效，並於2027年1月1日終止（“期限”），除非任何一方提前終止。執行協議規定，自2024年1月1日起，Hendrix女士的年基本工資將為90萬美元，她的目標年度獎金將為基本工資的125%。
如果亨德里克斯女士被無故解僱（如執行協議中所定義），或Hendrix女士因充分理由辭職（定義見執行協議），或執行協議在期限結束時未續簽，Hendrix女士將有權獲得（i）相當於（a）其年基本工資的兩倍，及（b）其目標年度花紅的一倍半（或倘終止於控制權變動後二十四個月內發生，則其目標年度花紅的兩倍），及（ii）終止發生的財政年度按比例的年度花紅。
在收到任何遣散費之前，Hendrix女士必須執行有利於公司及其附屬公司的一般釋放。
執行協議還包含客户保密、不競爭和不招攬條款。 Hendrix女士已同意不披露或使用公司的機密信息，並且在（i）終止日期後的十二個月內不與公司競爭，如果她以不支付遣散費的方式終止，或者（ii）終止日期後的二十四個月，如果她收到遣散費。Hendrix女士已同意在執行協議終止後的18個月內不徵求或僱用公司或其附屬公司的行政或管理層員工。
前述《執行協議》重要條款的總結通過引用《執行協議》的全文而得以完整保留，《執行協議》的副本作為附件10.6隨附於本協議，並通過引用併入本協議。
項目9C。披露妨礙檢查的外國司法管轄區。
不適用。

第三部分

121
目錄表
第10項。董事、行政人員和公司治理
本項目所要求的有關董事和公司治理的信息特此通過引用納入公司年度股東大會的最終委託書聲明（“2024年委託書聲明”），該聲明將根據《證券法》第14 A條的規定，於2023年12月31日之後的120天內提交給美國證券交易委員會。本項目所要求的關於執行官員的信息載於本年度報告第一部分的表格10-K。

第11項。高管薪酬
本項目所要求的信息在此通過引用2024年委託書併入。

第12項。某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
本項目所要求的信息在此通過引用2024年委託書併入。
第13項。某些關係和關聯交易與董事的獨立性
本項目所要求的信息在此通過引用2024年委託書併入。

第14項。主要會計費用及服務
本項目所要求的信息在此通過引用2024年委託書併入。





第四部分

第15項。展品、財務報表附表
(a) 1.財務報表。
以下是本報告第二部分“財務報表和補充數據”第8項下的本公司及其子公司的合併財務報表和補充數據：
 頁面
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID號34)
55
截至2023年12月31日和2022年12月的合併資產負債表
59
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合業務報表
60
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合全面收益(虧損)表
61
截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的合併股東權益變動表
62
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的合併現金流量表
63
合併財務報表附註
65
2.財務報表明細表。
由於所有附表不適用或不需要，或由於所需資料已載於綜合財務報表或其附註，故已略去所有附表。
3.展品，包括通過引用併入的展品。
本報告的附件列於隨附的附件索引中，並以引用方式併入本報告或作為本年度報告的一部分以表格10-K提交。
122
目錄表
項目16.表格10-K摘要
我們已選擇不披露可選摘要信息。

展品索引
展品 
數展品説明
2.1†† 
Penn National Gaming，Inc.之間的股票購買協議，Barstool Sports，Inc. TCG XII，LLC、TCG Digital Spots，LLC和2020年1月28日在附表A上列出的個人，特此通過引用納入2020年1月29日提交的公司當前表格8-K報告的附件2.1。(SEC檔號000-24206）
2.2†† 
Tropicana Las Vegas，Inc. Penn National Gaming，Inc. GLP Capital，L.P.，Gold Merger Sub，LLC、PA Meadows，LLC、Tropicana LV LLC以及僅出於其中所述目的的Gaming and Leisure Properties，Inc.，日期為2020年4月16日，特此通過引用2020年4月20日提交的公司8-K表格當前報告的附件2.1併入。(SEC檔號000-24206）
2.3††
Penn National Gaming，Inc.之間的安排協議，1317774 B.C. LTD.和Score Media and Gaming Inc.，日期為2021年8月4日，特此通過引用2021年8月5日提交的公司當前報告表格8-K的附件2.1併入。(SEC檔號000-24206）
3.1  
第二次修訂和重述的賓夕法尼亞國家博彩公司的公司章程，於1996年10月15日在賓夕法尼亞州州政府備案，並經1996年11月13日、2001年7月23日和2007年12月28日在賓夕法尼亞州政府備案的經修訂和重述的公司章程的修訂條款以及關於Penn National Gaming，Inc.日期為2013年1月17日，以及關於Penn National Gaming，Inc.日期為2020年2月19日，並由Penn National Gaming，Inc.的第二次修訂和重述公司章程進一步修訂和重述。於2021年6月17日提交給賓夕法尼亞州國務院的文件特此通過引用併入2021年6月21日提交的公司當前報告表格8-K的附件99.1。(SEC檔號000-24206）
3.1(a)
公司第二次修訂和重新修訂的公司章程修正案於2022年8月4日生效，現參考公司截至2022年6月30日的季度報告10-Q表的附件3.1併入。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
3.2 
賓夕法尼亞國家博彩公司於2019年5月28日修訂的第四次修訂和重新修訂的章程，現通過引用附件3.1併入公司於2019年5月31日提交的當前8-K表格報告中。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
3.2(a)
現參考公司截至2022年6月30日的季度報告10-Q表的附件3.2，對公司第四次修訂和重新修訂的章程進行修訂，自2022年8月4日起生效。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
3.3 
關於賓夕法尼亞國家博彩公司D系列可轉換優先股股票的聲明在此通過引用附件3.1併入公司於2020年2月19日提交的當前8-K表格報告中。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
3.4  
賓夕法尼亞國家博彩公司普通股股票樣本，每股票面價值0.01美元，現參考該公司截至2003年6月30日的季度報告10-Q表中的附件3.6併入。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
4.1 
賓夕法尼亞國家博彩公司和北卡羅來納州富國銀行作為受託人，於2017年1月19日簽署了與2027年到期的5.625%優先債券有關的契約，現將其併入本公司於2017年1月20日提交的當前8-K報表中的附件4.1。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
4.1(a)
2027年到期的5.625%優先債券的票據格式在此併入，參照公司於2017年1月20日提交的當前8-K表格報告的附件4.1。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
4.2  
作為受託人，賓夕法尼亞國家博彩公司和富國銀行全國協會於2020年5月14日簽署的契約，通過引用本公司於2020年5月14日提交的當前8-K表格報告中的附件4.1併入本文。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
123
目錄表
展品 
數展品説明
4.2(a)
第一補充契約由賓夕法尼亞國家博彩公司和富國銀行協會作為受託人於2020年5月14日簽署，現作為受託人併入本公司於2020年5月14日提交的當前8-K報表中的附件4.2。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
4.2(b)
代表2026年到期的2.75%可轉換優先票據的票據格式在此併入本公司於2020年5月14日提交的當前8-K表格報告的附件4.2。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
4.3 
證券説明在此併入本公司截至2019年12月31日的10-K表格年度報告的附件4.4。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
4.4 
賓夕法尼亞國家博彩公司與作為受託人的全國富國銀行協會之間於2021年7月1日簽署的、與2029年到期的4.125%優先債券有關的契約，現參照附件4.1併入本公司於2021年7月1日提交的當前8-K報表中。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
4.4(a)
2029年到期的4.125%優先債券的票據格式在此併入，參考公司於2021年7月1日提交的當前8-K表格報告的附件4.2。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
4.5††
投資協議，日期為2023年8月8日，由Penn Entertainment，Inc.和ESPN，Inc.簽訂，通過引用2023年8月8日提交的公司當前8-K報表的附件4.1併入。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)。
4.6 
認股權證表格，通過引用附件4.2併入公司於2023年8月8日提交的當前8-K表格報告。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)。
4.7 
註冊權利協議，日期為2023年8月8日，由Penn Entertainment，Inc.和ESPN，Inc.簽訂，通過引用2023年8月8日提交的公司當前8-K報表的附件4.3併入。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)。
10.1†
Penn National Gaming，Inc.遞延薪酬計劃，經修訂及重列，自2013年4月4日起生效，經分別於2013年11月1日、2015年10月1日、2017年1月1日、2020年4月1日及2020年10月1日起生效的若干修訂，特此通過引用納入截至2020年12月31日止年度公司10-K表格年度報告的附件10.1。(SEC檔號000-24206）
10.2†
Penn National Gaming，Inc. 2008年長期激勵薪酬計劃（經修訂）特此通過引用附件10.1納入公司截至2017年3月31日的季度10-Q表季度報告。(SEC檔號000-24206）
10.2(a)†
Penn National Gaming，Inc.的非合格股票期權證書格式。2008年長期激勵薪酬計劃在此通過引用納入公司截至2008年12月31日的10-K表格年度報告的附件10.33。(SEC檔號000-24206）
10.3†
Penn National Gaming，Inc.修訂和重述的2018年長期激勵薪酬計劃，特此通過引用附件B納入公司於2021年4月23日提交的最終委託書聲明。(SEC檔號000-24206）
10.3(a)†
Penn National Gaming，Inc.的非合格股票期權證書格式。經修訂和重述的2018年長期激勵薪酬計劃特此通過引用2018年8月8日提交的表格S-8上的公司註冊聲明的附件10.4納入。(SEC檔號000-24206）
10.3(b)†
Penn National Gaming，Inc. Penn National Gaming，Inc.下的業績分享計劃II。經修訂和重述的2018年長期激勵薪酬計劃特此通過引用2019年2月21日提交的表格8-K公司當前報告的附件10.1納入。(SEC檔號000-24206）
10.3(c)†
根據賓夕法尼亞國家博彩公司的業績分享計劃，業績獎勵條款和標準的通知格式。修訂和重述的2018年長期激勵薪酬計劃特此通過引用附件10.10納入公司截至2020年3月31日的季度10-Q表季度報告。(SEC檔號000-24206）
124
目錄表
展品 
數展品説明
10.3(d)†
Penn National Gaming，Inc.下的電子非合格股票期權獎勵協議格式修訂和重述的2018年長期激勵薪酬計劃特此通過引用附件10.3（h）納入公司截至2019年12月31日的10-K表格年度報告。(SEC檔號000-24206）
10.3(e)†
Penn National Gaming，Inc.下的電子限制性股票獎勵協議（2020年）修訂和重述的2018年長期激勵薪酬計劃特此通過引用附件10.3（i）納入公司截至2019年12月31日的10-K表格年度報告。(SEC檔號000-24206）
10.3(f)†
Penn National Gaming，Inc.下的電子虛擬股票單位獎勵協議（現金結算）表格（2020年）修訂和重述的2018年長期激勵薪酬計劃特此通過引用附件10.3（j）納入公司截至2019年12月31日的10-K表格年度報告。(SEC檔號000-24206）
10.3(g)†
Penn National Gaming，Inc.下的電子虛擬股票單位獎勵協議（股票結算）格式（2020年）修訂和重述的2018年長期激勵薪酬計劃特此通過引用附件10.3（k）納入公司截至2019年12月31日的10-K表格年度報告。(SEC檔號000-24206）
10.3(h)†
Penn National Gaming，Inc.下的電子股票增值權獎勵協議（2020年）修訂和重述的2018年長期激勵薪酬計劃特此通過引用附件10.3（l）納入公司截至2019年12月31日的10-K表格年度報告。(SEC檔號000-24206）
10.3(i)†
Penn National Gaming，Inc.下的電子限制性股票單位獎勵協議（2020年）經修訂和重述的2018年長期激勵薪酬計劃特此通過引用附件10.3（m）納入公司截至2019年12月31日止年度的10-K表格年度報告。(SEC檔號000-24206）
10.3(j)†
傑伊·斯諾登和賓夕法尼亞國家遊戲公司之間的限制性股票獎勵協議，日期為2021年4月12日，特此通過引用附件10.2納入公司截至2021年9月30日的季度10-Q表季度報告。(SEC檔號000-24206）
10.3(k)†
傑伊·斯諾登和賓夕法尼亞國家遊戲公司之間的限制性股票獎勵協議，日期為2021年4月12日，特此通過引用附件10.3納入公司截至2021年9月30日的季度10-Q表季度報告。(SEC檔號000-24206）
10.4†
Penn National Gaming，Inc. 2022年長期激勵薪酬計劃特此通過引用於2022年6月10日提交的公司當前報告8-K表格中的附件10.1納入。(SEC檔號000-24206）
10.4(a)†
賓夕法尼亞國家博彩公司2022年長期激勵薪酬計劃限制性股票獎勵協議(股票結算)表格現參考附件10.2併入公司於2022年6月15日提交的S-8表格註冊説明書中。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.4(b)†
賓夕法尼亞國家博彩公司2022年長期激勵薪酬計劃限制性股票獎勵協議(現金結算)表格現參考附件10.3併入公司於2022年6月15日提交的S-8表格註冊説明書中。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.4(c)†
賓夕法尼亞國家博彩公司2022年長期激勵薪酬計劃績效單位獎勵協議表格現參考本公司於2022年6月15日提交的S-8表格註冊説明書的附件10.4併入。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.4(d)†
賓夕法尼亞國家博彩公司2022年長期激勵薪酬計劃限制性股票獎勵協議表格現參考公司於2022年6月15日提交的S-8表格(美國證券交易委員會檔案第000-24206號)中的附件10.5併入。
10.4(e)†
賓夕法尼亞國家博彩公司2022年長期激勵薪酬計劃非限制性股票期權獎勵協議表格現參考附件10.6併入公司於2022年6月15日提交的S-8表格註冊説明書中。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
125
目錄表
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數展品説明
10.4(f)†
賓夕法尼亞國家博彩公司2022年長期激勵性薪酬計劃股票增值權獎勵協議表格現參考本公司2022年6月15日提交的S-8表格註冊説明書中的附件10.7併入。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.5†
賓夕法尼亞娛樂公司與傑伊·斯諾登於2022年11月2日簽訂的執行協議，現參考附件10.2併入公司截至2022年9月30日的季度報告10-Q表中。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.6†*
賓夕法尼亞娛樂公司和費利西亞·亨德里克斯於2024年2月19日簽署的執行協議.
10.7†
賓夕法尼亞娛樂公司與託德·喬治公司於2022年11月2日簽訂的《執行協議》在此併入本公司截至2022年9月30日的季度報告10-Q表格中的附件10.3。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.8†
賓夕法尼亞國家博彩公司與Christine LaBombard於2021年10月11日簽訂的執行協議，現參考附件10.11併入公司截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.9†
賓夕法尼亞娛樂公司與克里斯托弗·羅傑斯於2022年3月10日簽訂的《執行協議》，現參考附件10.1併入公司截至2022年9月30日的季度報告10-Q表中。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.10 
Wyomissing專業中心III，LP和Penn National Gaming，Inc.於1995年3月31日簽訂的租賃協議，經1997年4月15日、1997年10月30日、1998年4月23日、1999年11月16日、2000年8月21日、2005年4月5日、2007年11月20日、2012年5月25日、2021年5月12日和2022年11月10日的某些修訂後，現參考附件10.13併入公司截至2022年12月31日的10-K表格年度報告中。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.11 
Wyomissing專業中心II，LP和Penn National Gaming，Inc.之間的租約日期為2002年1月30日，經分別於2002年5月23日、2002年12月4日、2003年1月29日、2010年10月19日、2012年5月25日、2017年9月1日和2021年5月12日的某些修訂而修訂，現將附件10.13併入公司截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.12††
普洛斯資本有限公司與賓夕法尼亞租户有限責任公司於2013年11月1日簽訂的主租約(“賓夕法尼亞主租約”)在此併入本公司於2013年11月7日提交的當前8-K表格中的附件10.1。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.12(a)
賓夕法尼亞總租約第一修正案於此併入本公司截至二零一四年三月三十一日止季度報告10-Q表格的附件10.2。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.12(b)
賓夕法尼亞州立租約第二修正案現參考本公司截至2014年6月30日止季度10-Q表格的季度報告附件10.4而納入。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.12(c)
賓夕法尼亞州立租約第三修正案現參考本公司截至2016年9月30日止季度10-Q表格的季度報告附件10.4而納入。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.12(d)
賓夕法尼亞州立租約第四修正案現參考本公司截至2017年3月31日止季度的Form 10-Q季度報告附件10.6而納入。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.12(e)
賓夕法尼亞州立租約第五修正案現參考本公司截至2018年6月30日止季度10-Q表格的季度報告附件10.3而納入。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
126
目錄表
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10.12(f)
現將賓夕法尼亞總租約第六修正案納入本公司截至2018年9月30日止季度的Form 10-Q季度報告的附件10.16。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.12(g)
現將賓夕法尼亞總租約第七修正案納入本公司截至2018年9月30日止季度的Form 10-Q季度報告的附件10.17。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.12(h)
 
賓夕法尼亞州立大學總租約第八修正案現參考附件10.28(H)併入公司截至2018年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.12(i)
賓夕法尼亞大學總租約第九修正案在此引用本公司截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中的附件10.14(I)。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.13††

 
PNK娛樂公司和頂峯娛樂公司之間於2016年4月28日簽訂的主租賃合同(以下簡稱“PNK主租賃合同”)通過引用頂峯娛樂公司S於2016年4月28日提交的8-K表格當前報告的附件2.2併入本文。(美國證券交易委員會第001-37666號文件)
10.13(a)
 
PNK主租約第一修正案，日期為2016年8月29日，由PinnacleMLS，LLC和Gold Merge Sub，LLC之間的第一修正案，LLC通過引用Pinnacle Entertainment，Inc.的S截至2016年9月30日的季度報告10-Q表的附件2.3併入本文。(美國證券交易委員會第001-37666號文件)
10.13(b)
PNK主租約第二修正案，日期為2016年10月25日，由PinnacleMLS，LLC和Gold Merge Sub，LLC之間的修訂，LLC通過引用Pinnacle Entertainment，Inc.的S截至2016年9月30日的季度10-Q季度報告的附件2.4併入。(美國證券交易委員會第001-37666號文件)
10.13(c)
PNK總租約第三修正案，日期為2017年3月24日，由PinnacleMLS，LLC和Gold Merge Sub，LLC之間的修訂，LLC通過引用Pinnacle Entertainment，Inc.的S截至2017年3月31日的季度10-Q季度報告的附件10.1併入。(美國證券交易委員會第001-37666號文件)
10.13(d)

PNK總租約第四修正案，日期為2018年10月15日，由PinnacleMLS，LLC和Gold Merger Sub，LLC之間的修正案，通過引用本公司於2018年10月15日提交的當前8-K表格報告的附件10.6併入。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.13(e)
PNK總租約第五次修訂，日期為2022年1月14日，由Pinnacle MLS，LLC和Gold Merger Sub，LLC之間的修訂，現通過引用附件10.15(E)併入本公司截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)。
10.14 
賓夕法尼亞國家博彩公司於2018年10月15日提交的PNK主租賃擔保，現參考附件10.7併入該公司於2018年10月15日提交的當前8-K表格報告中。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.15††
特魯皮卡納土地有限責任公司和特魯皮卡納拉斯維加斯公司之間的租約日期為2020年4月16日，現將其併入本公司於2020年4月20日提交的當前8-K報表中的附件2.2。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.16††

 
第二次修訂和重新簽署的信貸協議日期為2022年5月3日，由Penn National Gaming，Inc.作為借款人，不時作為擔保人，貸款人，作為行政代理和抵押品代理的貸款人，北卡羅來納州美國銀行，通過引用公司截至2022年3月31日的季度報告10-Q表的附件10.3併入本公司。(美國證券交易委員會案卷第000-24206號)
10.17*
第一修正案，自2024年2月15日起生效，由PENN Entertainment，Inc.本協議的承付方、貸款方和美國銀行，作為行政代理人和擔保代理人。
127
目錄表
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數展品説明
10.18 
堪薩斯彩票和堪薩斯娛樂有限責任公司於2009年8月25日簽訂的彩票博彩設施管理合同，特此通過引用納入2010年2月19日提交的公司8-K表格當前報告的附件99.1。(SEC檔號000-24206）
10.19 
約束條款表，日期為2022年10月9日，由PENN Entertainment，Inc.遊戲和休閒地產公司特此通過引用納入2022年10月11日提交的公司當前報告表格8-K的附件10.1。(SEC檔號000-24206）
10.20 
修訂和重述的PENN主租約，日期為2023年1月1日，由PENN Tenant，LLC和Gaming and Leisure Properties，Inc.特此通過引用納入截至2022年12月31日止年度公司10-K表格年度報告的附件10.22。(SEC文件號000-24206）。
10.21 
2023年主租約，日期為2023年1月1日，由PENN Tenant，LLC和Gaming and Leisure Properties，Inc.特此通過引用附件10.23納入公司截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度報告。(SEC文件號000-24206）。
10.22†
PENN Entertainment，Inc.經修訂的2022年長期激勵薪酬計劃特此通過引用於2023年6月9日提交的公司當前報告表格8-K中的附件10.1納入。(SEC文件號000-24206）。
10.23†
PENN Entertainment，Inc.的限制性股票單位獎勵協議（股票結算）格式。2022年長期激勵薪酬計劃（經修訂）特此通過引用2023年6月16日提交的表格S-8上的公司註冊聲明的附件10.2納入。(SEC文件號000-24206）。
10.24†
PENN Entertainment，Inc.的限制性股票單位獎勵協議（現金結算）格式。2022年長期激勵薪酬計劃（經修訂）特此通過引用2023年6月16日提交的表格S-8上的公司註冊聲明的附件10.3納入。(SEC文件號000-24206）。
10.25†
PENN Entertainment，Inc.的表演單位獎勵協議格式。2022年長期激勵薪酬計劃（經修訂）特此通過引用2023年6月16日提交的表格S-8上的公司註冊聲明的附件10.4納入。(SEC文件號000-24206）。
10.26†
PENN Entertainment，Inc.的限制性股票獎勵協議格式2022年長期激勵薪酬計劃（經修訂）特此通過引用2023年6月16日提交的表格S-8上的公司註冊聲明的附件10.5納入。(SEC文件號000-24206）。
10.27†
PENN Entertainment，Inc.的非限定股票期權獎勵協議格式。2022年長期激勵薪酬計劃（經修訂）特此通過引用2023年6月16日提交的表格S-8上的公司註冊聲明的附件10.6納入。(SEC文件號000-24206）。
10.28†
PENN Entertainment，Inc.股票增值權獎勵協議格式2022年長期激勵薪酬計劃（經修訂）特此通過引用2023年6月16日提交的表格S-8上的公司註冊聲明的附件10.7納入。(SEC文件號000-24206）。
21.1*
註冊人的子公司。
23.1*
德勤會計師事務所（Deloitte & Touche LLP），獨立註冊公共會計師事務所。
31.1*
根據1934年《證券交易法》第13 a-14（a）或15 d-14（a）條規定的首席執行官證書。
31.2*
根據1934年證券交易法規則13 a-14（a）或15 d-14（a）的PFO認證。
32.1**
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節規定的CEO認證。
32.2**
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的PFO認證。
97.1*
高管激勵薪酬補償政策。
99.1* 
關於政府管制的説明。
128
目錄表
展品 
數展品説明
101.INS 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104封面內聯XBRL文件(包含在附件101中)
*現提交本局。
**隨信提供。
†管理合同或補償計劃或安排。
††根據S-K法規第601(B)(2)項，已省略附件、附表和/或證物。賓夕法尼亞娛樂公司同意應要求以保密的方式補充提供美國證券交易委員會的任何遺漏附件的副本。
129
目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
 賓夕法尼亞娛樂公司
日期：2024年2月22日發信人：/S/傑伊·A·斯諾登
  傑伊·A·斯諾登
  首席執行官兼總裁
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
簽名標題日期
/S/傑伊·A·斯諾登總裁和董事首席執行官
(首席行政主任)		 2024年2月22日
傑伊·A·斯諾登 
   
/S/費利西亞·R·亨德里克斯常務副總裁兼首席財務官(首席財務官) 2024年2月22日
費利西亞·R·亨德里克斯 
/S/克里斯汀·拉邦巴德高級副總裁與首席會計官
(首席會計主任)		 2024年2月22日
克里斯汀·拉邦巴德 
/S/David A.Handler董事，董事會主席2024年2月22日
David A·漢德勒
/S/維姆拉·布萊克-古普塔董事 2024年2月22日
維姆拉·布萊克-古普塔 
/S/約翰·M·雅克曼董事 2024年2月22日
約翰·M·雅克曼 
/S/瑪拉·卡普洛維茨董事2024年2月22日
瑪拉·卡普羅維茨
/S/羅納德·J·那不勒斯董事 2024年2月22日
羅納德·J·那不勒斯 
/S/索爾·V·萊布斯坦董事 2024年2月22日
索爾·V·萊布斯坦 
撰稿S/簡·斯卡凱蒂董事2024年2月22日
簡·斯卡凱蒂
/S/芭芭拉·Z·沙塔克·科恩董事 2024年2月22日
芭芭拉·Z·沙塔克·科恩 
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