Focus Impact Acquisition Corp. 根據第

根據經修訂的1933年 “證券法”

並被視為根據第 14a-12 條提交

根據經修訂的1934年《證券交易法》

標的公司：Focus Impact 收購公司（文件編號 001-40977）

2024年4月12日，SpacInsider播客發佈了對Focus Impact Acquisition Corp. （“FIAC”）現任首席執行官卡爾·斯坦頓和DevvStream Holdings Inc.（“DevVStream”）現任首席執行官桑尼·特林的採訪。在這樣的採訪中，斯坦頓先生和特林先生討論了DevvStream和涉及FIAC和DevvStream的擬議業務合併。以下是採訪記錄的副本。

DevvStream 採訪記錄

尼古拉斯·克萊頓

你好，歡迎收看另一個SpacInsider播客，我們在採訪SPAC交易的目標人物及其SPAC合作伙伴時以獨立的眼光進行了採訪。SPAC 已將許多可持續發展公司推向市場，但碳信用額度的經濟學一直處於這些特定機會的邊緣。Focus Impact Acquisition Corp. 的目標是通過與DevvStream的2.13億美元合併來改變這種狀況。DevvStream是一家加拿大公司，專注於通過基於專有技術的方法產生碳信用額度。

我是尼克·克萊頓。本週，我採訪了DevvStream聯合創始人兼首席執行官Sunny Trinh和Focus Impact首席執行官卡爾·斯坦頓。Sunny解釋了DevvStream 如何通過諮詢其廣泛的客户渠道來從項目中獲得更好、更可衡量的影響來努力建立對碳資產的信心。卡爾還告訴我們為什麼他相信DevvStream的運營效率和輕資本模式使其成為碳市場上獨一無二的競爭對手，並且可以穩定地適應當前的市場狀況。

聽一聽。

因此，Sunny，DevvStream馬上就發佈了新聞，最近達成了一項為期多年的大型協議，向一家石油和天然氣公司出售碳信用額度，該公司可能在未來幾年內獲得數百萬美元的收入。關於該協議以及它是如何形成的，你能告訴我們什麼？

Sunny Trine

是啊。因此，我們正在做的一件不同的事情是我們研究基於技術的積分，這些信用額度在量化和影響方面要精確得多。我們也在合規市場工作。因此，碳信貸市場目前的問題之一是，在自願領域，有很多關於洗綠的擔憂，我想你可以説有點混亂。

因此，我們正在研究許多人認為高質量的信貸。所以，這家公司，他們發現了這一點，或者看到我們在做這些事情，也在合規領域工作。這就是加拿大的監管市場。然後他們走近我們，説：“嘿，我們對你的所作所為非常感興趣”，因為他們找不到足夠的高質量積分。

那麼，他們實際上聯繫了我們，問我，對出售其中一些積分的合同感興趣嗎？經過多次討論，我們最終同意對雙方都有好處。因此，我們就是這樣參與的，並最終敲定了合同。

尼古拉斯·克萊頓

太棒了。你提到這些是加拿大的合規信貸，Sunny。這些似乎是你在推進工作流程中所期望的很大一部分。但是，這些信用額度與其他一些碳信用額度有何不同，可能是在其他司法管轄區？或者，正如你所説，有些更混亂和無定形。

Sunny Trine

是啊。因此，碳市場的兩個主要領域是自願和合規。因此，顧名思義，自願性適用於沒有政府減排要求的地區。而像微軟或谷歌這樣的公司，他們做出承諾的依據是他們想要做的事情，還要求股東和客户施加更大的壓力。

因此，他們自願購買全球市場、非政府組織或發放信貸的登記機構上的這些信貸。在某些司法管轄區，例如加拿大，例如，有些計劃規定，如果公司未達到特定的排放閾值，他們將被徵税或處罰。為了抵消這一點。他們購買碳信用額度或合規信用額度，這些信用額度也可以用來抵消排放。

在這些市場中，價格通常受到監管，因此價格更具可預測性。而且，由於你在抵消税收或罰款，需求也要高得多。因此，這就是為什麼我們感到更加自在的原因——隨着市場的發展，合規市場的可預測性要高得多，它使我們能夠更好地瞭解未來的財務模式。

尼古拉斯·克萊頓

我們在這裏談論的碳信用空間到底有多大？而你現在裏面到底有多少競爭對手？

Sunny Trine

是啊。不，這是一個非常好的問題，尼克。因此，退後一步，對吧，眾所周知，全球變暖是一個巨大的問題，其主要原因來自二氧化碳等温室氣體排放。因此，為了解決這個問題，對吧，聯合國和全球各國制定了減排目標並簽署了實現這些目標的協議。

除了這些目標外，他們還創建了一種名為碳信用額度的財務機制，以獎勵減少碳排放的活動。因此，當一個組織或國家採取措施消除、避免或封存空氣中的碳時，他們每公噸將獲得一個碳信用額度。

好吧，如果你看看這些組織和國家制定的目標，它們絕非微不足道。據估計，到2030年，我們每年需要減少230億噸二氧化碳，其中一半以上將由碳信用額度驅動。因此，這就是碳信用市場如此龐大的原因。到2023年，這一數字預計將超過1萬億美元，到2028年將達到2.68萬億美元。我們將其視為與世界上幾乎每個組織和國家相關的行業之一，因為每個人都受到全球變暖的影響。

因此，要麼有一家設定了淨零排放目標的公司需要購買碳信用額度，要麼有一家公司在做某件好事，產生積分。你適合其中一個。所以，當我們談論組織時，很多時候 —— 我是在和我的妻子説話。然後她想，“嗯，你為什麼要説這家公司和那家公司。”我們談論（聽不見）組織。我們談論（聽不見的）連鎖店。它們都很重要，這就是為什麼它使一些市場如此龐大。

至於競爭對手，到目前為止，大多數碳信用開發商都將重點放在基於自然的碳信用上。這不是對也不是錯。這只是市場的演變方式。但是，再説一遍，為了使我們真正實現目標，有研究表明，基於自然的解決方案最多隻能解決20％的必要解決方案。因此，其他 80% 必須來自技術。

實際上，在技術方面做我們正在做的事情的其他公司並不多，這只是因為這恰好是我們的背景，我們的 DNA，，而且我們已經相互交叉了。所以，真的沒有人像我們那樣做。我給你舉一個例子。我們與一家名為Riodan（sp）的20億美元日本分銷商簽訂了諒解備忘錄，這是公開信息。他們分銷高效率的暖通空調系統、製冷系統、電動汽車充電器。所有這些東西都有資格產生碳信用額度。

他們飛到了洛杉磯。我與團隊會面，我們花了半天時間討論所有這些東西如何有資格獲得碳信用額度。他們花了大約六個月來進行評估和研究。然後他們回來説：“是的，這是我們想和你合作的東西，因為我們找不到其他資源來做到這一點。”因此，我們覺得，現在，我們可能有差不多有兩年的領先優勢，因為我們又是交叉點。

隨着市場的發展、規模的擴大，其他人也會加入進來，希望我們能取得更大的成功。我們將找到更多競爭對手。但就目前而言，我們覺得我們有兩年的時間可以像Riodan一樣簽下這些公司，簽署市政和城市，儘可能多地支持這些項目，真正實現增長。這也是我們與Focus Impact合作的原因之一，目的是讓我們進入更大的交易所，同時也帶來更多資源。

尼古拉斯·克萊頓

太棒了。對於卡爾來説，正如我們剛才在這裏提到的那樣，這是一個不斷變化的市場。是什麼讓你和 Focus Impact 團隊首先看到環境資產中的機會？那條路是如何讓你一路走到 DevvStream 的？

卡爾·斯坦頓

這是一個很好的問題，我必須回到我們創立公司Focus Impact Partners的時候，他提出了這樣的想法，即我們想找到既能為地球做點好事又能創造一流財務回報的公司。這對我們來説是一個重要的元素。在我的案例中，我和我的合夥人都是私募股權投資者，在我們職業生涯的大部分時間裏，他們都是私募股權投資者。

我們有機會經營多傢俬募股權公司。當我們創建這個時，它實際上是根據這個任務完成的。因此，當我們在 2021 年開始搜索時，你可能還記得那時所有的成長型股票都消失了，尋找優秀的公司真的很難。我們開始轉向正在進行中的公司，他們正處於重大轉型之中。

當你看看碳信用領域正在發生的事情時，可以看出，聯合國——從聯合國和各種協議的所有簽署國開始，已經有效地要求碳信用額度作為全球正在進行的十碳化工作解決方案的一部分。

那麼，你是怎麼玩的呢？你如何協助公司開發它們？這是一個充斥着非營利組織或主要由非營利組織組成的行業，它有一些家庭手工業的方面。有很多人正在開發他們非常熱衷的項目，但他們不一定知道如何將這些積分推向市場。他們不知道如何將其變成可操作的項目。

這就是 DevvStream 真正適合的地方。DevvStream 確實很幸運。Sunny的介紹幾乎是在一家國際報紙上發表一篇關於一種非常特定類型的碳信用，即基於自然的碳信用額度的負面文章的同時。同一家報紙繼續調查該行業，並確實為該行業提供了一些不錯的服務，以呼籲不良行為者。

但是，他們往往非常注重基於自然的信貸。而Sunny的團隊幾乎只專注於基於技術的信貸。有些問題在技術世界中並不存在，這些問題是以自然為基礎的，這些挑戰使它們難以衡量和維護。因此，我們相信 Sunny 和他的團隊確實想出了一些非常獨特的適合時代的東西。

如果世界需要碳信用額度，而麥肯錫估計，到本十年末，對碳信用額度的需求，即自願信貸，將從今天的水平增長50％。因此，如果你需要碳信用額度，而基於自然的信用額度卻受到抨擊，那麼基於技術的信貸將是答案的重要組成部分。所以，我們很快就成功了。它非常符合我們努力保持忠實的主題，這就是我們今天的目標。

尼古拉斯·克萊頓

好吧，這使我們直接開始談論那些基於技術的信貸。那麼，Sunny，你是怎麼做的 —— 整個過程是如何運作的？你如何發現機會，獲得基於技術的信貸，然後將其推向市場？

Sunny Trine

是啊。所以，這是我們的祕訣，也是我們的DNA。因此，我們的大多數團隊都是工程師或物理學家。我有工程背景，也有工程學位。我們的團隊中有四位博士。因此，並不是説我們有任何反對自然的觀點。這不是我們來自哪裏。我們碰巧在技術層面上相交。

因此，有了這樣的背景和知識，我們與許多不同的組織合作，他們帶來了某些類型的技術。我們來看看，看看是否是碳信用市場，是否有某些方法可以使他們有資格獲得信貸。然後，我們的模式是提供全面的交鑰匙服務，我們幾乎無所不能，從對其進行識別、驗證、註冊、認證和上交積分。

而且我們的模型很簡單。我們不向這些組織收取一分錢，因此風險為零。我們的費用是，生成積分後，我們通常會保留 25% 的積分，給予或拿取 -25% 的積分。因此，我們為他們帶來了他們看不到的收入來源，我們正在真正幫助他們增強技術。因為很多時候，這些技術的成本可能更低，更常見，碳排放量更高。

因此，通過帶來收入來源，我們抵消了成本和真正先進的技術。此外，我們還與許多其他組織合作，包括市政當局，我們可以將這些技術引入市政當局，幾乎可以充當他們的公交車開發者。然後，與此同時，我們還在與市政當局合作，我們將與城市規劃師或市長坐下來，確定他們正在開展的所有活動。從那以後，我們將能夠幫助他們獲得信貸併為城市帶來收入。

因此，這樣，隨着城市向更綠色、更可持續的環境邁進，我們可以幫助支付部分費用，而不是用納税人的錢。我給你舉一個例子，尼克。我們正在與加拿大的一個城市合作，它希望實現市政公交車的電氣化。該市不知道自己有資格獲得碳信用額度。

好吧，我們進來管理這個問題，為他們籌集積分，以幫助抵消部分成本，甚至可能降低票價。這樣，它鼓勵更多地使用之類的東西。因此，歸根結底，這是一種額外的收入來源，實際上確實有助於推動這些技術的發展。就像卡爾所説的那樣，因為有了技術，數據會更加精確，自然界中存在的洗綠或高估之類的事情的機會就會減少。

尼古拉斯·克萊頓

太棒了。再來談談你的專有部分，因為我認為人們可能對一些基本的東西很熟悉，我們在這裏提到定義效率或電氣化之類的東西，這些都是現成的技術。但是，你的文章，正如你所説，在測量方面，你可以運用一些祕訣，甚至你也提到過區塊鏈工具的使用。這是如何運作的，為什麼這是其中的重要部分？

Sunny Trine

是啊。碳市場最大的問題之一是，用於生成碳信用額度的數據缺乏透明度。因此，就像以自然為基礎的一樣，很難衡量（比方説）的真正影響，假設你有 100,000 英畝的亞馬遜雨林。你不可能測量每棵樹，所以很多都是用模型完成的。有了模型，可能相對容易被高估。這就是市場上正在發生的事情。

同時，當人們購買這些碳信用額度時，他們在模型中看不到這種高估值，而且要獲得這些數據確實很困難。所以，我們在區塊鏈上做的是我們沒有使用代幣生成器或做任何事情。我們正在做的是創建幾乎就像一個開放式賬本一樣，任何想要購買積分或想投資項目的利益相關者都可以看到數據的計算方式和來源。而且所有的交易本身都是貸方賬上的。

因此，這樣一來，一切都是一本開放的書，你可以——它允許這種信任和真正深入瞭解所有細節的機會。因此，我們擁有來自我們（聽不見）的專有區塊鏈，我們認為它也是目前最環保的區塊鏈。我們提供所有的透明度，將所有數據放在上面，再加上技術方面的其他所有內容。

尼古拉斯·克萊頓

太棒了。在演示文稿中，碳投資和碳管理的兩面之間有兩種不同的創收模型。這兩種不同的商業模式和回報在這些方法之間有何不同？

Sunny Trine

就像我之前説過的那樣，碳管理是指我們去尋找其他技術，或者可能是市政當局，幫助他們為他們正在進行或正在進行的項目獲得信貸。因此，我們不對這些進行任何投資。而且，因為我們沒有進行任何投資，當我們獲得25％時，它幾乎就像SaaS模式，資本支出很少，幾乎沒有資本支出。這只是生成積分的成本。我們正在發現並驗證它。這是我們承擔的唯一成本。而且，除此之外，其他一切本質上都是利潤。

在某些情況下，我們會確定我們可能想要投入的項目，這需要可能值得我們投資的資本支出。在這些項目中，有 —— 有時它們要成熟得多。他們還有很長的路要走。該小組可能已經完成了一些工作。因此，它可以更快地為我們提供積分，也使我們能夠在這方面更加活躍，並可能獲得更大一部分積分。

尼古拉斯·克萊頓

明白了。因此，我們談到了目前對ESG的一些懷疑態度以及如何——自然與基於技術的碳信用額度之間的區別。但是，我也覺得它很有趣，因為正如你所提到的，很多批評都是洗綠。而且人們對ESG有興趣，而且，好吧，公司只會對幾乎所有東西都大加讚賞。

但是，我發現有趣的是，在你的材料中，你提到了幾個項目，在這些項目中，你要麼沒有獲得認證，要麼發現作為諮詢過程的一部分，實際上弊大於利。那麼，你能不能向我們介紹一下，比如你在尋找什麼，以及當你真正評估其中的一些事情時，有哪些不同的調查層面？

Sunny Trine

是啊。因此，我們有一個專有的步驟流程，在這個流程中，我們還會考慮財務風險、工程風險、環境風險和財務風險等所有方面。然後我們會對每個不同的類別進行評分。這就是我們決定是推進項目還是現在推進的方式。尼克，你分享的一個例子其實非常有趣。我們正在研究一個正在進行的氫氣項目——我認為該項目正在與項目開發商一起出口到另一個國家。

我們發現，用於生成氫氣的能量產生的排放量比另一端使用氫氣時節省的排放量還要多。因此，通過這種方式，它實際上對項目開發人員有所幫助，因為它使他們能夠識別出他們最初沒有看到的東西，然後將氫氣生產轉移到排放量較低的地區，那裏的電力的排放量也沒有那麼多。

因此，除了我們通常的碳排放額度之外，我們也會做這些事情，但是我們幫助其中一些項目進入一個更好的空間，這樣，它們就不會遇到問題（聽不見）。因為想象一下，如果他們從中獲得積分，然後有人進行審計，突然之間就像，等一下，這些積分實際上是錯誤的，因為你的排放量多於儲蓄。

卡爾·斯坦頓

這裏有很多反ESG的言論。但是，有趣的是，這些人同意氣候變暖正在發生，我們必須為此做點什麼。因此，Sunny的業務有趣之處在於，這是一個萬億美元的市場。當今的碳信用是一個巨大的市場。在歐洲，它比美國要大得多，但其中大部分是合規性。

但是，這個市場可能會持續下去，或者預計在未來五年中將繼續增長兩倍半。當然，正如我之前所説，自願市場將增長50倍。因此，那裏真正發生的事情是政府和類似實體正在決定必須採取一些措施來保護民眾。他們正在增加現有的合規市場的數量。

自願市場主要是由那些向利益相關者承諾減少碳影響的公司推動的。因此，碳積分是其中的產出。現在，我們一直堅信慈善機構會讓你走得更遠。人們有一年會感覺良好，也許第二年會感覺不舒服。但是，它確實必須是自給自足的，這就是資本主義解決了許多問題的地方。

而且我們是資本家。我認為你不必真正相信這一點，在任何 ESG 運動中，就能相信，如果我是一家公司，作為我流程的一部分，我需要降低能源成本，對，這只是我正在做的事情的一部分，我可以通過採用某些技術來做到這一點，他們可能還沒有意識到他們也經常可以從中獲得碳信用額度。

因此，他們獲得報酬是為了做某件事——無論如何這對他們都有好處，無論如何對環境都有好處，但隨後也可以產生積分，其他人可以用來抵消在工業過程中可能無法減少的積分。因此，這就是為什麼我們認為它適合任何人的原因。無論你坐在過道的哪一邊，你都必須説：“嗯，這只是個好生意。”這是個好生意。它符合資本主義，它創造了一個新市場，使這種情況能夠持續幾代人，而不僅僅是受一段時間政治異想天開的影響。

Sunny Trine

是的，尼克，如果我也能補充一下，而且 Carl 有一些非常不錯的觀點。看待這個問題的方法也是人們遇到的一些問題，或者一些的批評，是我們給了公司一張免監禁卡。好吧，很多時候，這些公司，無論如何他們都在做這些活動。因此，通過創建財務機制或工具，他們將為其他人付出代價，讓他們做一件好事。

因此，如果我們沒有碳信用額度，他們就不會——這筆錢就不會流向其他項目，這些項目也將有助於推動這些其他技術的發展，如一樣。因此，實際上，我們正在幫助推動好的一面。是的，我們為不利的一面留出了一點回旋餘地，但它也可以通過用好的項目來抵消這種情況，從而幫助緩解這種情況。

尼古拉斯·克萊頓

當然。因此，稍微談談這筆交易，DevvStream已經是一家上市公司，在全球最大的交易所是不行的。那麼，你能解釋一下為什麼跳入納斯達克的機會在這裏帶來如此多的價值嗎？

Sunny Trine

是啊。就像你在加拿大證券交易所和Cbeo（sp）上所説的那樣。Cbeo一直是我們的好合作夥伴。它只是小得多。我們看不到那麼多的流動性。而且，碳就像是自幾年前加拿大切成薄片面包以來最熱的東西。但是，這是一個相對變幻莫測的市場，由於其他一些公司的表現不佳，市場轉折並翻轉了180度，不是一夜之間，但差不多。

而且我們目前有140多個項目在籌建中。我們有機會真正成長和真正擴張，也可以創造更大的影響力。例如，我們也被聯合國等組織視為碳領域的世界領導者之一。

因此，通過進入納斯達克並與Focus Impact合作，它為我們提供了更多的知名度，為我們的股票創造了更多的流動性，但它也使我們能夠籌集資金，從而能夠承接其中許多項目。技術的優點之一是它具有很強的可擴展性。因此，例如，我們有一個建築物自給自足計劃，該計劃將彙總建築物在北美各地開展的所有活動。因此，當我們簽約更多的房地產合作伙伴或（聽不見的）連鎖店時，我們也需要更多的資源。

我提到了與城市合作。我們現在正在與幾個城市敲定協議。一旦我們把它們放到手中，我們身後就有二十個個城市了。同樣，它需要更多的資源。因此，我認為，所有這些因素使我們能夠更快地行動，然後也使我們能夠真正確立自己的地位，讓我們的員工成為市場的領導者，尤其是在技術方面。

卡爾·斯坦頓

是啊。再補充一點，DevvStream將是唯一一家在美國交易所上市的碳信用額度公司——美國交易所顯然是世界上流動性最強、監管最嚴格的交易所。而且，如果你自稱是出售或幫助推銷碳信用額度的人，而碳信用額度一直受到嚴格審查，那麼我們認為，當Sunny提出這個想法時，想要提供這樣的水平，或者讓自己接受美國證券交易委員會註冊的公司，一家納斯達克上市公司所要求的審查和透明度，是非常合理的。

好吧，這就是他們這樣做的原因。碳信用市場主要由非營利組織和沒有透明度的小型獨立公司主導。因此，這個是朝着我們認為會一遍又一遍地發生的事情邁進，人們會意識到，如果上市公司想與其他上市公司打交道，他們希望對其財務報表進行如此程度的審查。因此，這是朝着這個目標邁出的一步。

尼古拉斯·克萊頓

好吧，再往下看，考慮到 DevvStream 作為像納斯達克這樣的大型交易所的獨立公司將是多麼獨特，卡爾，你到底是如何着手為該公司建立評估的？你認為哪些是最合乎邏輯的公開可比數據？你發現哪些關鍵指標可以讓投資者瞭解這裏的價值？

卡爾·斯坦頓

很好的問題，但不是一個容易的問題。與許多新興行業一樣，DevvStream的所作所為沒有純粹的競爭對手。因此，我們對處於能源轉型領域的公司進行了三角分析，這些公司可能有碳信用敞口或從事綠色行業。因此，使用這些指標，你可以開始描述DevvStream的突出之處。

它以兩種不同的方式脱穎而出。一個是顯而易見的。這是一種增長，它正在從一個非常非常低的基數增長到一個預計將非常非常龐大的市場，因此很容易脱穎而出。其中許多公司——比方説，有時候這個領域的公司會被比作礦業公司或有收入來源的公司。我們認為這是一個糟糕的比較，但我們明白人們為什麼會這麼説。這些公司的增長幅度不大。他們並不以成長而聞名。

另一件事是，DevvStream的模式實際上是一種諮詢模式，因為總的來説，他們對企業的主張是我們將為您完成工作。我們將為您提供積分，將您的項目移交給主要註冊機構，並確保該過程順暢無阻。另一方面，我們將通過積分為您獲利。這是一種諮詢模式。這是一個利潤率非常高的模型，高自由現金流模型。就Sunny的公司而言，它不需要太多的資本支出。

因此，它看起來與大多數公司有很大不同，因為您不必擁有大型工廠。你不是在建造主要的基礎設施。它源於專有技術、知識產權以及該領域的極端知識和人際關係。因此，這就是為什麼高利潤、高增長，是的，競爭對手不多。當我們得出估值時，我們採用的估值與我們在演示文稿中列出的所有公司的中位數相比，我們認為這是一個適當的折扣。這就是我們開發它的方式。

尼古拉斯·克萊頓

是的，這真的很有趣，你在那裏提到了一些不同的商業模式，在這個領域有不同的公司，你可以用不同的方式來看待。我腦海中浮現出一些東西，也許這個空間還為時過早。但是，我確實想知道，你是否預計在未來的某個時候，會有足夠的碳信用額度產生，以至於有些公司有可能以與礦業公司相似的方式進行估值，並且會有某種信貸銀行，根據其持有的資產淨值進行估值？

你看到事情已經發展到這樣的地步了嗎 —— 持有一定數量的積分並以這種方式創造價值是有價值的？還是你認為諮詢模式是堅持下去的方法？

卡爾·斯坦頓

好吧，我們相信市場將——隨着市場的成熟，它將吸引更多的資本。更多的公司將上市。這都是一件好事，因為我們正在努力實現這個目標。但是，如果發生這種情況，回報率不會那麼容易，增長率可能會有所不同。與任何市場一樣，我們預計這種成熟將導致整合以及隨之而來的所有事情。

但是，今天以及在可預見的將來，增長是合理的。人們更多地使用碳信用額度來抵消排放。而且 DevvStream 有機會做的是決定——如今，這些模型的運行理念是碳信用額度一開發就出售。DevvStream 的所作所為沒有資產管理組件。但是，所有形式的環境資產都變得越來越成熟，這顯然是可能發生的事情的分支。

顯然，它們將變得更受歡迎，並最終受到更多監管。你可以想象，就像其他資產類別、新資產類別一樣，隨着的增長，其中將有一個資產管理組成部分。因此，我們會看到這種情況發生。只是——我們認為未來五年會有如此大的增長，這將是一個有趣的下一步。

尼古拉斯·克萊頓

當然。再來看這筆交易本身，在你的材料説明中，你的目標是籌集3,300萬美元的管道。而且我們已經看到一些跡象表明，在安排這些工具方面經歷了相當艱難和相當緊張的一年之後，管道市場再次開始向SPAC開放。那麼，你的討論進展如何？那麼，你優先考慮哪種投資者參與這筆交易？

卡爾·斯坦頓

好吧，這很有趣。去年第四季度，Sunny 帶着團隊中的一組人蔘加了在迪拜舉行的 COP28。然後我們加入了他的行列。在研究團隊中，我們受邀在多個小組討論中發言。他們在那個領域聲名狼藉。比方説，這就是與被定義為環境資產買家和投資者的對話的開始，原因各不相同。

他們中的一些人之所以這樣做，是出於經濟原因，有些人之所以這樣做，是因為他們真的相信這是他們的使命。國際上有許多人對 DevvStream 的所作所為感興趣。因此，從那時起，我們一直在向他們求愛。當然，我們無法説這最終會如何發展，但僅此而已——這些羣體是你期望長期持有該公司的人。

在短期內，還有另一部分投資者幾十年來一直是此類資產的堅定投資者，這將包括小型機構和家族辦公室，在像這樣的基於公益的計劃中，你通常會看到這些機構和家族辦公室。DevvStream的好處是允許他們擁有流動性並獲得回報。它不是送給世界的禮物。它實際上是為了創造回報。

所以，這是我們非常渴望的兩個羣體。當然，傾向於參與其中許多SPAC的投資者羣體，粗略地説，由事件驅動的對衝基金，這些羣體，我們確實看到他們變得更加活躍，他們對如何成為這些SPAC的更大參與者也越來越感興趣。

因此，最終會混合所有這三組人。我必須再次指出，該公司的確擁有非常的輕資產模式和較低的消耗率，這使Sunny和他的團隊有機會真正選擇他們想要與誰合作。

重要的是，你的投資者羣意識到這將是一次有趣的快速廣告之旅，但它會包含你之前提到的內容。兩年前，ESG 的對話很容易，沒那麼難——對不起，今天要進行這樣的對話不那麼容易，所以我們不説那些話。我們用不同的方式説出來。

尼古拉斯·克萊頓

你在那裏的模型中提到了這一點，我猜再談運營方面，DevvStream確實預計今年的息税折舊攤銷前利潤已經為正數，而且根據演示文稿，其公司和運營支出確實相當低。那麼，我猜，Sunny，你認為今年要實現這些目標和在2025年之前保持這種勢頭所需的關鍵措施有哪些？

Sunny Trine

是啊。當前信貸市場面臨的挑戰之一是產生信貸的時間和精力相當複雜和漫長。所以，這是個好消息，個壞消息，對吧？好消息是，它為競爭製造了很多壁壘，這就是為什麼我們能夠創造自己的不錯的小利基市場來做到這一點。

壞消息是，就像我説的那樣，這需要一點時間。因此，這將是最大的挑戰是完成這個過程並努力加快速度。同時，我們還通過使用我們的平臺、使用技術等來幫助發展和改善市場，以縮短這段時間。

因此，首先，最大的挑戰可能只是生成積分所需的時間。但是，就像好消息一樣，另一方面，一旦我們完成了並啟動並運行程序，這也是我們的優勢——我稍後會談一談。但是，一旦你啟動並運行它，引入更多客户，引入額外的項目組，可以讓我們更快地獲得積分。

因此，我們的方法是一次做一個項目，然後註冊一個完整的程序，用相同類型的技術彙總多個項目。這是優勢之一，技術使我們能夠做到這一點。所以我之前提到過，比如我們有一個建築效率計劃，在該計劃中，建築物所有者或連鎖酒店或其他任何人，如果正在升級任何類型的設備以提高能源效率，或者可能改善暖通空調系統或LED照明，他們就有資格獲得積分。

因此，每次我們引進新客户時，與其重新開始一個新項目，不如將他們納入我們已經註冊的項目，讓他們在一兩天之內啟動並運行。因此，它要快得多，對我們來説效率也要高得多。但是，啟動和運行確實需要更多的時間，要複雜得多。這就是——所以，我們創建了一個不錯的小利基市場。

尼古拉斯·克萊頓

而且我注意到，你預計今年將通過這些效率項目獲得很大一部分收入，但是從明年開始，替代能源將在收入中佔據更大的比例。你在那裏看到了什麼，在那次轉變中你看到了什麼？

Sunny Trine

是的。好吧，再説一遍，這在一定程度上是能源轉型，對吧？為了使我們實現淨零目標，你有兩種方法可以做到，對，減少排放和能耗，另一種是電氣化並開始轉向更多的可再生能源。這就是我們玩遊戲的地方，對衝兩面。因此，我們的模型的好處之一是，我們不需要兩者或所有東西都擊中就能取得成功。我們可以——而且通過對衝，研究不同的技術和不同的方法。

如果其中一個成功，我們將能夠達到我們的數字，也能夠達到我們的預測。所以，我們在那裏有一些迴旋餘地。這就是為什麼——我們有 140 個項目在籌備中。我們今天不需要 140 個項目。我們只需要一小部分。其中一些是替代能源，有些是能源效率。即使在基於自然的方面，我們也在研究其中的一些項目，通過引入技術來幫助其中一些基於自然的項目，並解決我們之前提到的一些問題。

尼古拉斯·克萊頓

當然。而且，我猜，只要展望各種不同的東西，各種新技術，新的監管框架，所有即將到來的的不同事物，甚至只看市場方面的驗證和分銷方面 —— 我的意思是，你正在與 Xpansiv 合作，我覺得這是一個非常有趣的地方，以及它在提供該市場中所做的事情為了獲得積分，也許還要多一點價格確定性之類的東西 —— 就在即將推出的各種動作片段中那麼，就這個市場的發展而言，你最興奮的是什麼？

Sunny Trine

我認為最大的問題是解決所有這些圍繞洗綠和聲譽風險等的擔憂，以真正為碳市場注入活力。因為我們誠實地認為，為了實現這些淨零目標，我們實際上必須有一個碳信用市場。但是，存在很多問題，這就是為什麼我們停頓了一會兒，有些市場略有放緩。但是，它仍然會發生。

當你與首席執行官交談時，當我們甚至與國家交談時，無論是部長還是總統，他們中的許多人都有淨零目標，他們中的大多數人不知道他們將如何實現這一目標。因此，他們需要購買碳信用額度。他們需要能夠依賴像我們這樣的組織。而且我們需要再有幾十個 DevvStream 上線。如果是這樣的話，我們會很高興。但是，這個市場將會增長，隨着我們幫助它發展，使其變得更好並解決這些問題，它將變得更加可靠和可靠。

然後，碳信用額度將成為一種金融資產。這就是為什麼，就像卡爾提到的那樣，會有更多的資金流入其中。儘管現在它是一個價值萬億美元的市場，但如果我們能夠解決很多這樣的問題，它在幫助我們解決所有這些問題方面規模會大得多，影響力要大得多，而且還會創造一個全新的市場，金融組織將希望大舉進入。

卡爾·斯坦頓

是啊。我還要補充一下。我們很期待——這背後的推動力很可能是企業。而且，就像很多時候一樣，當個國家試圖弄清楚如何處理某件事時，許多基本企業決定可以——他們開始自己做。因此，自願市場受其驅動，而不僅僅是大企業。小型企業、個人都可以參與這個市場。

當這種情況發生時，當人們開始意識到其中有一點資本主義，而且你不必為此感到難過時，你會覺得這使我們相信它將是可持續的，那麼我們相信它真的可以快速增長。而這正是我們所有人所需要的。我的意思是，我們需要將其視為可行。它需要被視為誠實和公平。我們相信，這將創造真正產生凹痕所必需的體積。

我給你舉個例子。有許多備受矚目的項目在進行非常特殊的碳捕集。它叫做直接空中捕獲。這些項目正在吸引風險投資資金和備受矚目的資金。我們非常讚揚這些項目。它們確實需要新技術，而且價格昂貴。據估計，每從環境中清除一噸碳的成本為每噸1,000美元以上。

現在，如果你看看《財富》50強公佈的以每噸20至30美元的價格收購的平均碳信用額度。因此，DevvStream的方法一直是，一噸碳等於一噸碳。無論它是否只是沒有排放，還是被封存並埋入地下，它仍然是一種碳。

因此，想辦法保持理性，幫助人們保持理性，這只是生產成本，或者這只是一種好處，你可以衡量它，而且有一個市場，所以它不受解釋和猜測的約束，我們認為，這將推動整個脱碳部分。這才是真正讓我們走出困境的原因。

關於 devvStream

DevvStream成立於2021年，是一家以技術為基礎的可持續發展公司，致力於推進環境資產的開發和貨幣化，最初的重點是碳市場。DevvStream 與全球政府和企業合作，通過實施精心策劃的綠色技術項目來實現其可持續發展目標，這些項目可產生可再生能源、提高能源效率、消除或減少排放，以及直接從空氣中封存碳——在此過程中創造碳信用額度。

2023年9月13日，DevvStream和Focus Impaction Corp.（納斯達克股票代碼：FIAC）（“Focus Impact”）宣佈，他們已經就業務合併簽訂了最終的業務合併協議，這將使合併後的公司（DevvStream）在納斯達克股票市場上市，股票代碼為 “DEVS”。

關於焦點影響收購公司

Focus Impact是一家特殊目的收購公司，其成立的目的是與一個或多個企業進行合併、股票交換、資產收購、股票購買、重組或類似的業務合併。Focus Impact由焦點影響贊助商有限責任公司贊助。Focus Impact打算將搜索重點放在正在或尋求被定位為 “社會前沿公司” 的企業上，這些公司將卓越運營與創造社會公益的願望相結合，其好處是增加對這些公司的關注和資本流動，同時擴大其社會影響力。

DevvStream 媒體聯繫人

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免責聲明

本筆錄中的某些陳述可能被視為前瞻性陳述。前瞻性陳述不是歷史事實且通常與未來事件或Focus Impact或DevvStream的未來財務或其他業績指標有關。在某些情況下，您可以通過諸如 “可能”、“應該”、“期望”、“打算”、“將”、 “估計”、“預測”、“相信”、“預測”、“潛在” 或 “繼續” 等術語來識別前瞻性陳述，或者這些術語的否定詞或其變體或類似術語。這些前瞻性陳述，包括但不限於Focus Impact、DevvStream的以及合併後公司對擬議交易的未來業績和預期財務影響、擬議交易成交條件的滿足程度以及擬議交易的完成時間，受風險和不確定性的影響，這可能導致實際業績與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。這些前瞻性陳述基於估計和假設，儘管Focus Impact及其管理層以及DevvStream及其管理層認為這些估計和假設是合理的，但本質上是不確定的，可能會發生重大變化。可能會不時出現新的風險和不確定性，因此不可能預測所有的風險和不確定性。中確定並討論了某些其他風險。可能導致實際結果與當前預期存在重大差異的因素包括但不限於：(1) 發生的任何事件、變更或其他情況，可能導致與擬議交易相關的談判和任何後續最終協議終止；(2) 可能對Focus Impact、DevvStream、合併後的公司或其他公司提起的任何法律訴訟的結果；(3) 無法完成由於未能獲得批准而提出的交易Focus Impact和DevvStream的股東或滿足其他條件以完成交易；（4）根據適用法律或法規可能需要或適當的變更擬議交易的擬議結構；（5）擬議交易完成後滿足納斯達克或其他證券交易所上市標準的能力；（6）擬議交易擾亂Focus Impact或DevImpact當前計劃和運營的風險 vStream 是擬議的的宣佈和完成的結果交易；(7) 識別擬議交易的預期收益的能力，這可能會受到競爭、合併後的公司盈利增長和管理增長、維持與客户關係以及留住其管理層和關鍵員工的能力；(8) 與擬議交易相關的成本；(9) 適用法律或法規的變化；(10) Focus Impact、DevvStream或合併後的公司的可能性受到其他經濟、商業和/或競爭的不利影響因素；(11) Focus Impact對支出和盈利能力的估計以及與股東贖回和收購價格以及其他調整有關的基本假設； (12) 管理層無法控制的各種因素，包括總體經濟狀況和其他風險、不確定性和包括代理人在內的S-4表格註冊聲明（“註冊聲明”）中題為 “風險因素” 和 “前瞻性陳述的警示性説明” 部分中列出的因素 Focus Impact的聲明和招股説明書（”代理聲明/招股説明書”），最初於2023年12月4日向美國證券交易委員會提交，以及向美國證券交易委員會提交的其他文件；和（13）DevvStream截至2022年7月31日止年度的年度信息表中確定和討論的某些其他風險，以及DevvStream向加拿大證券監管機構提交的其他公開文件，可在SEDAR上的DevvStream的個人資料上查閲，網址為www.sedarplus.ca。

這些前瞻性陳述是本着誠意表達的，Focus Impact、DevvStream和合並後的公司認為這些陳述有合理的依據。但是，無法保證這些前瞻性陳述中確定的事件、結果或趨勢會發生或實現。前瞻性陳述僅代表其發表之日，除非法律要求，否則Focus Impact、DevvStream或合併後的公司均無義務更新、修改或以其他方式修改任何前瞻性陳述，也明確聲明不承擔任何更新、修改或以其他方式修改任何前瞻性陳述的義務。讀者應仔細閲讀Focus Impact已經或將不時向美國證券交易委員會提交的報告中列出的聲明，以及DevvStream向加拿大證券監管機構提交的公開文件。本筆錄的目的不是包羅萬象，也不是要包含個人在考慮投資Focus Impact或DevvStream時可能需要的所有信息，也無意構成Focus Impact或DevvStream投資決策的基礎。隨後與Focus Impact和DevvStream、擬議交易或其他事項有關且歸因於Focus Impact和DevvStream或任何代表他們行事的人的所有書面和口頭前瞻性陳述均明確表示完全符合上述警示性陳述。

其他信息以及在哪裏可以找到

關於業務合併，Focus Impact和DevvStream已經準備了註冊聲明，其中包含合併後公司將發行的與業務合併相關的證券的代理聲明/招股説明書、關於Focus Impact股東大會對業務合併進行投票的委託聲明以及某些其他相關文件，並且Focus Impact已經提交了這些聲明。敦促投資者、證券持有人和其他利益相關人員閲讀與Focus Impact為其股東特別會議徵集代理人有關的初步委託書/招股説明書，以批准業務合併（及相關事項）及其一般修正案以及最終委託書/招股説明書（如果有），因為委託書/招股説明書將包含有關Focus Impact、DevvStream和業務組合。當有最終委託書/招股説明書和其他相關文件時，Focus Impact將把最終委託書/招股説明書和其他相關文件郵寄給其股東，該日期將對企業合併進行表決。本通訊不能替代Focus Impact將向其股東發送的與業務合併有關的註冊聲明、最終委託書/招股説明書或任何其他文件。一旦宣佈註冊聲明生效，註冊聲明的副本，包括Focus Impact或DevvStream向美國證券交易委員會提交的最終委託書/招股説明書和其他文件，可以免費獲得直接向紐約州紐約公園大道250號911套房10177的Focus Impact Acquisition Corp. 提出申請。註冊聲明中包含的初步和最終委託書/招股説明書一旦出爐，也可以在美國證券交易委員會的網站（www.sec.gov）上免費獲得。

招標參與者

根據美國證券交易委員會的規定，Focus Impact及其董事、執行官、其他管理層成員和員工可能被視為Focus Impact股東與業務合併相關的代理人招募的參與者。根據美國證券交易委員會的規定，有關哪些人可能被視為參與招募與業務合併相關的Focus Impact股東的信息可在註冊聲明和其中包含的委託書/招股説明書中找到。自Focus Impact在 S-1表格上公佈的與首次公開募股相關的註冊聲明中印發的金額以來，Focus Impact的證券持有量發生了變化，這種變化已經或將要反映在向美國證券交易委員會提交的表格4的所有權變更聲明中。投資者和證券持有人可以在Focus Impact向美國證券交易委員會提交的文件和註冊聲明（包括Focus Impact業務合併的委託書/招股説明書）中獲得有關Focus Impact董事和高級管理人員姓名和權益的更多詳細信息。

DevvStream及其董事和執行官也可能被視為參與向Focus Impact的股東徵集與業務合併有關的代理人。業務合併的Focus Impact的委託書/招股説明書中包含此類董事和執行官的姓名清單以及有關他們在業務合併中的權益的信息。如上所述，您可以免費獲得這些文件的副本。

不得提出要約或邀請

本筆錄僅供參考，不構成就任何證券或本文所述交易的徵求代理人、同意或授權。本筆錄也不構成在業務合併完成後對Focus Impact、DevvStream或合併後公司證券的出售要約或收購要約的邀請，也不應在根據任何此類司法管轄區的證券法進行註冊或獲得資格認證之前非法的任何州或司法管轄區出售證券。除非通過符合經修訂的1933年《證券法》第10條要求的招股説明書或該條款的豁免，否則不得發行證券。