美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 N-CSR
註冊股東的認證報告
管理投資公司
《投資公司法》檔案編號:811-08238
摩根士丹利印度投資基金有限公司
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
1585 百老匯,紐約,紐約 | 10036 | |
(主要行政辦公室地址) | (郵政編碼 ) |
約翰·H·傑農
1585 百老匯,紐約,紐約 10036
(服務代理的名稱和地址)
註冊人的電話號碼,包括區號:212-762-1886
財政年度結束日期:十二月 31,
報告期日期:2023 年 12 月 31 日
項目 1-向股東報告
摩根士丹利投資管理公司顧問
摩根士丹利印度投資基金公司紐約證券交易所:IIF
年度報告
2023年12月31日
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
目錄(未經審計)
致股東的信 |
3 |
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性能摘要 |
8 |
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投資組合 |
10 |
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資產負債表 |
12 |
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運營聲明 |
13 |
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淨資產變動表 |
14 |
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財務要聞 |
15 |
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財務報表附註 |
16 |
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獨立註冊會計師事務所報告 |
24 |
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投資組合管理 |
25 |
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投資政策 |
26 |
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主要風險 |
34 |
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有關基金的其他信息 |
45 |
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股息再投資和現金購買計劃 |
46 |
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潛在的利益衝突 |
47 |
||||||
重要通知 |
50 |
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美國客户隱私聲明 |
51 |
||||||
董事和高級管理人員信息 |
54 |
2
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
致股東的信(未經審計)
性能
截至2023年12月31日的財年,摩根士丹利印度投資基金有限公司(“基金”)的總回報率為23.41%,按每股市值(包括分紅再投資)計算為20.58%,而其基準摩根士丹利資本國際印度指數(“指數”)的回報率為20.81%。2023年12月31日,該基金在紐約證券交易所股票的收盤價為21.47美元,比該基金每股淨資產價值折讓19.38%。過去的表現並不能保證未來的結果。
請記住,兩位數的回報非常不尋常,無法持續。投資者還應意識到,這些回報主要是在有利的市場條件下實現的。
影響性能的因素
• 截至2023年12月31日的年度中,該基金的表現優於該指數。相對錶現的主要因素是基金在公用事業領域的減持頭寸、工業股的精選以及非必需消費品的增持頭寸。
• 對相對業績的負面貢獻來自於對金融業的增持、通信服務的減持以及房地產和能源板塊的股票選擇。
管理策略
• 我們在2023年開始時,印度以外的宏觀經濟問題仍在推動市場走勢方面發揮着重要作用。上半年的驅動主題是流動性緊縮導致美國銀行倒閉和對美國經濟衰退的擔憂,以及持續的俄烏戰爭導致的供應鏈中斷。但是,在接近2023年最後一個季度時,新興市場(EM)資產實現了正回報,扭轉了全球主要央行的鴿派傾向。在與所謂的 “大通脹” 威脅作鬥爭兩年之後,金融緊張狀況帶來的擠壓終於有所緩解,“美聯儲支點” 的前景也有所光明,美國聯邦儲備委員會(Fed)表示已達到政策利率峯值,並可能在2024年開始降息。此外,2023年12月恰蒂斯加爾邦、中央邦和拉賈斯坦邦支持印度人民黨的決定性授權激發了信心。在 2023 年的大部分時間裏,印度一直是新興市場中的亮點,2023 年 12 月的收入約為 70 億美元i外國機構投資者的股票流入量——在大型新興市場中最高。
印度央行在2022-23年期間一直積極主動,為確保價格穩定做了繁重的工作。貨幣政策委員會對確保總體消費者物價指數(CPI)逐步接近其4%的中期目標的承諾沒有受到阻礙。政府還採取了一些措施,例如批准對液化石油氣(LPG)氣瓶的補貼,通過振興資本支出和堅持以增長為導向的道路來側重於供應方措施。這些措施以及健康的私營部門資產負債表在支持國內經濟的彈性方面發揮了重要作用,我們預計政策支持將保持有利狀態。
3
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
致股東的信(未經審計)(續)
印度的經常賬户餘額儘管有所縮小,但仍處於赤字狀態。按四季度計算,經常賬户赤字在截至2023年9月的季度中進一步縮小至國內生產總值(GDP)的1%,為2021年12月以來的最低水平,低於截至2023年6月的季度佔國內生產總值的1.7%。ii截至2023年9月的季度公佈的國內生產總值數據連續第三個季度出人意料地出現了上行走勢,並顯示了某些經濟領域的潛在實力。2023年11月的總體消費者價格指數好於預期,處於印度儲備銀行規定的舒適區間(2%至6%的目標區間)之內,儘管由於粘性食品通貨膨脹而連續上漲。在整個2023財年中,總體消費者價格指數基本上仍處於印度儲備銀行的舒適區之外。強勁的國內需求和年底緩解的通脹擔憂幫助印度成為2023年表現最好的市場之一。在2022年激進拋售之後,外國機構投資者(FII)的流入有所回升,主要是在2023年3月之後。2023年,FII的流入量為212億美元,而2022年的流出量為170億美元。iii股市在年底表現強勁,除公用事業、材料、能源、信息技術和金融業外,大多數板塊表現跑贏大盤,這些板塊的表現略低於該指數。
• 強勁的國內需求,外部風險,預計將保持彈性,但選舉前後會有噪音:2023年初,通貨膨脹壓力和地緣政治風險加劇。到下半年,油價跌至更有利的水平,強勁的服務出口和強勁的資本流入控制了國際收支和系統流動性。強勁的收益支持了税收徵收,這使政府資本支出成為需求的有力推動力。2023年9月的季度國內生產總值數據連續第三個季度出人意料地上漲,這表明了經濟的潛在實力。生產和投資指標,包括耐用消費品生產和正在實施的公共和私人項目,繼續顯示強勁。
截至本期末,我們預計在不久的將來會出現一些圍繞選舉的噪音,選舉年的歷史情況就是如此。我們繼續關注因政治授權弱於預期和外部疲軟超出預期而導致的資本支出週期的任何延遲。但是,由於持續增長的結構性因素仍然存在,我們在中期內仍保持建設性。
• 基本跑贏大盤:由於預計美國經濟將軟着陸,國內需求將持續保持彈性,市場在下半年出現了不錯的上漲。標普BSE中型股指數和標普BSE小型股指數在12個月期間的表現均超過了整體Nifty 50指數。iv從全年板塊來看,非必需消費品、必需消費品、醫療保健、通信服務、房地產和工業板塊的表現優於整體指數。該指數的一年表現升至第9位(在摩根士丹利資本國際新興市場指數中代表的24個新興市場中),而2022年的表現為第12位和2021年的第5位。v該指數在2023年的表現比摩根士丹利資本國際新興市場指數高11.0個百分點,在2022年增加了12.1個百分點。v該貨幣仍處於良好控制狀態,全年兑美元匯率下跌了約40個基點。v年底外國投資流量表現良好,國內機構投資者流量也是如此。2023年零售參與度保持在較高水平,月度系統投資計劃流入量在2023年12月觸及歷史新高。
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摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
致股東的信(未經審計)(續)
• 政治穩定和改革重點:自2019年以來,現任政府宣佈了提高利潤在GDP中所佔份額的政策。它首先大幅降低了公司税率,使該制度與亞洲其他地區相當。該税率從34.9%(有效)降至25.2%,並宣佈了針對新制造公司的特殊較低税率,為17%。vi此外,政府採取了經過調整的、針對具體行業的措施,並在疫情期間採取了進一步的政策,旨在提高利潤在國內生產總值中的份額,包括與生產相關的激勵計劃和增加基礎設施投資。自2019年以來實施的這些變更是在過去五年中進行的一些艱難改革的基礎上進行的,包括《商品和服務税法》、《房地產(監管與開發)法》以及《破產和破產法》。
儘管增長阻力在2022年和2023年初開始出現,但決策者仍然堅定不移地致力於改革供應方,必要時納入補貼的使用。
截至期末,我們認為,這種以啟動投資週期為目標的提振利潤仍將是人們關注的焦點,對印度的中期增長前景至關重要。
• 增長前景:期末,我們在中期內對印度的投資故事保持建設性態度。在全球不確定時期,印度繼續表現出正增長(以美元計算),結構性因素——例如有利的人口結構、龐大的國內消費基礎、不斷增強的數字化、資本支出推動和謹慎的財政狀況——仍然是持續活力的關鍵支撐因素。截至期末,我們一直在謹慎地監測近期動態,包括地緣政治的不確定性、外部需求疲軟以及國內和其他主要全球市場的選舉結果。儘管流動性緊縮是2023年初的驅動主題,但我們預計利率週期將達到頂峯。隨着核心通脹持續緩解,我們從印度儲備銀行應對通貨膨脹的積極方針中獲得了信心。
由於資本賬户保持健康,在過去三個季度中國際收支保持盈餘,經常賬户赤字的資金仍處於可控狀態。此外,印度地方債券被納入摩根大通全球債券指數——新興市場七從2024年6月開始,可能會成為觸發資本流動和進一步增強外部資產負債表實力的積極催化劑。儘管在過去七年中進行了許多結構性改革(商品和服務税、破產和破產法等),但我們仍然預計政府將進行根深蒂固的要素市場改革,為增長勢頭提供積極動力。
2023年第一季度動盪不定,股市從3月到年底持續回升。展望2024年的大選之後,我們預計國內消費主題、企業盈利能力的提高(逐步改善流動性和資產負債表修復)、供應鏈轉移、數字化和進口替代將有助於推動業績。
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摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
致股東的信(未經審計)(續)
真誠地,
John H. Gernon 2024 年 1 月總裁兼首席執行官
i資料來源:CLSA Research,截至 2024 年 1 月 17 日。
ii資料來源:摩根士丹利研究,截至2023年12月27日。
iii資料來源:截至2024年1月18日的法國巴黎銀行。
iv標普BSE(孟買證券交易所)中型股指數衡量印度股市的中盤股。標普BSE小型股指數衡量印度股市的小盤股板塊。NIFTY 50指數衡量了來自13個板塊的50只大盤股的表現。不可能直接投資指數。
v資料來源:摩根士丹利研究,截至2023年12月18日。摩根士丹利資本國際新興市場淨指數是經自由流通調整的市值加權指數,旨在衡量新興市場的股票市場表現。“自由流動” 一詞是指投資者認為可在公開股票市場上購買的已發行股票的部分。摩根士丹利資本國際新興市場指數目前由24個新興市場國家指數組成。該指數的表現以美元列出,並假設淨股息再投資。該指數不包括任何開支、費用或銷售費用,這會降低業績。
vi資料來源:摩根士丹利研究,截至2022年10月31日。
七摩根大通全球債券指數——新興市場(GBI EM)是一個基礎廣泛的指數,用於衡量新興市場發行的以當地貨幣計價、固定利率的政府債務的表現。
6
(故意將此頁留空。)
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
績效摘要(未經審計)
截至2023年12月31日的1萬美元投資表現
10 年以上
8
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
截至 2023 年 12 月 31 日的平均年總回報率(1)(未經審計)
一年 |
五年 |
十年 |
|||||||||||||
導航 |
23.41 |
% |
9.73 |
% |
11.19 |
% |
|||||||||
市場價格 |
20.58 |
% |
8.51 |
% |
10.34 |
% |
|||||||||
摩根士丹利資本國際印度指數(2) |
20.81 |
% |
11.78 |
% |
9.91 |
% |
圖表和表格中引用的性能數據代表過去的表現,這並不能保證未來的結果,當前的表現可能低於或高於所示數字。業績假設所有股息和分配(如果有)均按基金股息再投資計劃下獲得的價格進行再投資。有關最新的月末業績數據,請訪問www.morganstanley.com/im/closedendfundsshareholderreports。投資回報和本金價值將波動,因此基金股票在出售後的價值可能高於或低於其原始成本。該圖表和表格並未反映股東在基金分配或出售基金份額時應繳納的税款的扣除額。總回報、市場價格、資產淨值、市場價格分配率和資產淨值分配率將隨着市場狀況的變化而波動。該基金的總回報基於該期間最後一個工作日的市場價值和淨資產價值。
分佈 |
|||||||
該期間的每股分配總額 |
$ |
3.14 |
|||||
按資產淨值計算的分配率(3) |
11.78 |
% |
|||||
按市場價格計算的分配率(3) |
14.61 |
% |
|||||
百分比溢價/(折扣)佔資產淨值(4) |
(19.38 |
)% |
(1) 所有基金回報均扣除費用和開支,包括適用的費用減免和/或支出限制。如果沒有任何適用的費用減免和/或費用限制,績效本來會降低,並且無法保證任何此類豁免或限制將在未來繼續下去。
(2)摩根士丹利資本國際印度指數是自由浮動調整後的市值加權指數,旨在衡量印度市場大型和中型股板塊的表現。該指數的表現以美元計算,並假設淨股息再投資。不可能直接投資指數。
(3) 分配率的計算方法是基金在該期間的最後一次定期每股分配(按年計算)除以期末基金的資產淨值或市場價格。該基金的分配可能由出於聯邦所得税目的而定性為合格和非合格普通股息、資本收益和非股息分配(也稱為資本回報)的金額組成。該基金將確定在日曆年結束後支付給股東的分配的聯邦所得税性質。基金的分配由投資顧問根據其目前對基金長期回報潛力的評估確定。基金分配可能會受到多種因素的影響,包括基金業績的變化、槓桿融資成本、投資組合持有量、已實現和預計回報以及其他因素。隨着投資組合和市場條件的變化,基金支付的分配率可能會發生變化。
(4) 基金股票的交易價格通常低於其淨資產價值的折扣或溢價。折扣或溢價可能會隨時間而變化,可能高於或低於本報告中引用的內容。
9
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
投資組合
股份 |
值 (000) |
||||||||||
普通股 (102.7%) |
|||||||||||
航空貨運與物流 (1.3%) |
|||||||||||
Delhivery Ltd. (a) |
716,492 |
$ |
3,349 |
||||||||
汽車零部件 (1.9%) |
|||||||||||
Samvardhana Motherson 國際有限公司 |
4,153,403 |
5,085 |
|||||||||
汽車 (5.9%) |
|||||||||||
Bajaj Auto Ltd. |
60,671 |
4,954 |
|||||||||
Mahindra & Mahindra Ltd. |
518,593 |
10,771 |
|||||||||
15,725 |
|||||||||||
銀行 (24.0%) |
|||||||||||
安訊士銀行有限公司 |
1,134,522 |
15,015 |
|||||||||
聯邦銀行有限公司 |
2,821,509 |
5,290 |
|||||||||
ICICI 銀行有限公司 |
2,349,745 |
28,079 |
|||||||||
印度工業銀行有限公司 |
272,923 |
5,239 |
|||||||||
印度國家銀行 |
1,277,129 |
9,845 |
|||||||||
63,468 |
|||||||||||
飲料 (1.8%) |
|||||||||||
聯合啤酒有限公司 |
225,620 |
4,837 |
|||||||||
資本市場 (1.7%) |
|||||||||||
HDFC資產管理公司有限公司 |
118,455 |
4,560 |
|||||||||
化學品 (4.2%) |
|||||||||||
Aarti Industries Ltd |
569,179 |
4,440 |
|||||||||
Pidilite 工業有限公司 |
208,491 |
6,799 |
|||||||||
11,239 |
|||||||||||
建築與工程 (6.5%) |
|||||||||||
Happy Forgings Ltd. Anchor (a) (b) |
180,472 |
2,154 |
|||||||||
KEC 國際有限公司 |
616,730 |
4,364 |
|||||||||
Larsen & Toubro Ltd. |
255,153 |
10,805 |
|||||||||
17,323 |
|||||||||||
消費金融 (9.4%) |
|||||||||||
Bajaj Finance Ltd. |
128,498 |
11,307 |
|||||||||
喬拉曼達拉姆投資金融有限公司有限公司 |
531,954 |
8,046 |
|||||||||
Mahindra & Mahindra Financial 服務有限公司 |
1,685,047 |
5,598 |
|||||||||
24,951 |
|||||||||||
電氣設備 (0.6%) |
|||||||||||
日立能源印度有限公司 |
25,983 |
1,643 |
|||||||||
金融服務 (1.6%) |
|||||||||||
Aavas Financiers Ltd. (a) |
226,730 |
4,171 |
股份 |
值 (000) |
||||||||||
食品 (1.2%) |
|||||||||||
美加治食品國際有限公司 |
495,421 |
$ |
3,249 |
||||||||
醫療保健提供者和服務(2.6%) |
|||||||||||
阿波羅醫院企業有限公司 |
99,727 |
6,832 |
|||||||||
酒店、餐廳和休閒(5.2%) |
|||||||||||
MakeMyTrip Ltd. (a) |
90,237 |
4,239 |
|||||||||
亞洲餐廳品牌有限公司 (a) |
2,335,296 |
3,135 |
|||||||||
Zomato Ltd. (a) |
4,273,279 |
6,343 |
|||||||||
13,717 |
|||||||||||
家用耐用品 (2.9%) |
|||||||||||
大提琴世界有限公司 (a) |
189,339 |
1,791 |
|||||||||
Cello World Ltd. Anchor (a) (b) |
114,773 |
1,058 |
|||||||||
Crompton Greaves 消費電器有限公司 |
1,293,054 |
4,829 |
|||||||||
7,678 |
|||||||||||
信息技術服務 (8.2%) |
|||||||||||
Infosys Ltd. |
1,170,405 |
21,665 |
|||||||||
保險 (6.1%) |
|||||||||||
ICICI 保誠人壽保險有限公司有限公司 |
794,760 |
5,103 |
|||||||||
SBI 人壽保險有限公司有限公司 |
463,783 |
7,982 |
|||||||||
明星健康與聯合保險 Co.有限公司 (a) |
469,279 |
3,013 |
|||||||||
16,098 |
|||||||||||
辦公室房地產投資信託基金 (1.3%) |
|||||||||||
大使館辦公室公園房地產投資信託基金 |
851,771 |
3,324 |
|||||||||
石油、天然氣和消耗性燃料 (5.9%) |
|||||||||||
信實工業有限公司 |
503,962 |
15,642 |
|||||||||
個人護理產品 (3.2%) |
|||||||||||
Godrej 消費品有限公司 |
616,404 |
8,376 |
|||||||||
藥品 (4.1%) |
|||||||||||
Alkem 實驗室有限公司 |
44,277 |
2,767 |
|||||||||
Mankind Pharma Ltd. (a) |
218,770 |
5,211 |
|||||||||
皮拉馬爾製藥有限公司 (a) |
1,774,178 |
2,957 |
|||||||||
10,935 |
|||||||||||
房地產管理與開發 (1.6%) |
|||||||||||
Keystone Realtors Ltd. (a) |
556,139 |
4,278 |
|||||||||
交通基礎設施 (1.5%) |
|||||||||||
JSW 基礎設施有限公司 (a) |
1,625,240 |
4,068 |
|||||||||
普通股總額(成本為188,788美元) |
272,213 |
所附附附註是財務報表的組成部分。
10
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
投資組合(續)
股份 |
值 (000) |
||||||||||
短期投資(9.8%) |
|||||||||||
投資公司 (9.8%) |
|||||||||||
摩根士丹利機構流動性基金 — 政府 投資組合 — 機構類別 (見附註 E)(費用 25,906 美元) |
25,906,180 |
$ |
25,906 |
||||||||
投資總額(112.5%)(成本214,694美元)(c)(d) |
298,119 |
||||||||||
超過其他資產的負債(-12.5%) |
(33,230 |
) |
|||||||||
淨資產 (100.0%) |
$ |
264,889 |
(a) 非創收擔保。
(b) 該證券受轉售限制,截至2023年12月31日,總額約為3,212,000美元,佔基金淨資產的1.2%。
(c) 淨資產的大致公允價值和百分比分別為258,903,000美元和97.7%,代表根據財務報表附註A-1所述的國際投資公允估值政策進行公允估值的證券。
(d) 截至2023年12月31日,用於聯邦所得税目的的總成本約為222,352,000美元。未實現折舊總額約為76,088,000美元,未實現折舊總額約為10,981,000美元,未實現淨增值約為65,107,000美元。
房地產投資信託基金房地產投資信託基金。
投資組合構成
分類 |
的百分比 投資總額 |
||||||
其他* |
32.6 |
% |
|||||
銀行 |
21.3 |
||||||
短期投資 |
8.7 |
||||||
消費金融 |
8.4 |
||||||
信息技術服務 |
7.3 |
||||||
建築與工程 |
5.8 |
||||||
保險 |
5.4 |
||||||
汽車 |
5.3 |
||||||
石油、天然氣和消耗性燃料 |
5.2 |
||||||
投資總額 |
100.0 |
% |
* 佔總投資額不到5%的行業和/或投資類型。
所附附附註是財務報表的組成部分。
11
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
財務報表
資產負債表 |
2023 年 12 月 31 日 (000) |
||||||
資產: |
|||||||
按價值投資非關聯發行人的證券(成本為188,788美元) |
$ |
272,213 |
|||||
按價值投資關聯發行人的證券(成本為25,906美元) |
25,906 |
||||||
按價值計算的證券投資總額(成本為214,694美元) |
298,119 |
||||||
按價值計算的外幣(成本為8,684美元) |
8,682 |
||||||
來自關聯公司的應收賬款 |
44 |
||||||
應收股息 |
— |
@ |
|||||
其他資產 |
12 |
||||||
總資產 |
306,857 |
||||||
負債: |
|||||||
應付股息 |
31,191 |
||||||
遞延資本收益國家税 |
10,416 |
||||||
應付諮詢費 |
256 |
||||||
應付託管費 |
56 |
||||||
應支付專業費用 |
22 |
||||||
應付管理費 |
8 |
||||||
應付股東服務代理費 |
2 |
||||||
其他負債 |
17 |
||||||
負債總額 |
41,968 |
||||||
淨資產 |
|||||||
適用於9,946,873股已發行和流通的0.01美元面值股票(已授權1,000,000股) |
$ |
264,889 |
|||||
每股淨資產價值 |
$ |
26.63 |
|||||
淨資產包括: |
|||||||
普通股 |
$ |
99 |
|||||
實收資本 |
190,731 |
||||||
可分配收益總額 |
74,059 |
||||||
淨資產 |
$ |
264,889 |
@ 金額低於 500 美元。
所附附附註是財務報表的組成部分。
12
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
財務報表(續)
運營聲明 |
年底 2023年12月31日 (000) |
||||||
投資收益: |
|||||||
非關聯發行人的證券分紅(扣除491美元的外國預扣税) |
$ |
1,960 |
|||||
關聯發行人的證券分紅(附註E) |
180 |
||||||
總投資收益 |
2,140 |
||||||
費用: |
|||||||
諮詢費(附註B) |
2,912 |
||||||
託管費(附註 D) |
217 |
||||||
管理費(註釋 C) |
212 |
||||||
專業費用 |
182 |
||||||
股東申報費用 |
45 |
||||||
股東服務代理費 |
15 |
||||||
董事費用和開支 |
6 |
||||||
其他開支 |
54 |
||||||
支出總額 |
3,643 |
||||||
免收管理費(注 C) |
(123 |
) |
|||||
摩根士丹利附屬公司的回扣(注E) |
(6 |
) |
|||||
淨支出 |
3,514 |
||||||
淨投資虧損 |
(1,374 |
) |
|||||
已實現收益(虧損): |
|||||||
出售的投資(扣除4,162美元的資本收益國家税) |
30,806 |
||||||
外幣兑換 |
(42 |
) |
|||||
已實現淨收益 |
30,764 |
||||||
未實現升值(折舊)的變化: |
|||||||
投資(扣除遞延資本收益國家税增加的2,802美元) |
19,904 |
||||||
外幣兑換 |
(6 |
) |
|||||
未實現升值(折舊)的淨變動 |
19,898 |
||||||
已實現淨收益和未實現升值變動(折舊) |
50,662 |
||||||
運營產生的淨資產淨增長 |
$ |
49,288 |
所附附附註是財務報表的組成部分。
13
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
財務報表(續)
淨資產變動表 |
年底 2023年12月31日 (000) |
年底 2022年12月31日 (000) |
|||||||||
淨資產增加(減少): |
|||||||||||
操作: |
|||||||||||
淨投資虧損 |
$ |
(1,374 |
) |
$ |
(2,126 |
) |
|||||
已實現淨收益 |
30,764 |
32,102 |
|||||||||
未實現升值(折舊)的淨變動 |
19,898 |
(66,221 |
) |
||||||||
運營產生的淨資產淨增加(減少) |
49,288 |
(36,245 |
) |
||||||||
股息和向股東分配 |
(31,191 |
) |
(41,854 |
) |
|||||||
股本交易: |
|||||||||||
回購股份(560,864 和 537,487 股) |
(11,696 |
) |
(12,900 |
) |
|||||||
股本交易導致的淨資產淨減少 |
(11,696 |
) |
(12,900 |
) |
|||||||
增加(減少)總額 |
6,401 |
(90,999 |
) |
||||||||
淨資產: |
|||||||||||
期初 |
258,488 |
349,487 |
|||||||||
期末 |
$ |
264,889 |
$ |
258,488 |
所附附附註是財務報表的組成部分。
14
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
財務要聞
精選的每股數據和比率
截至12月31日的財年 |
|||||||||||||||||||||||
2023 |
2022 |
2021 |
2020 |
2019 |
|||||||||||||||||||
期初淨資產價值 |
$ |
24.60 |
$ |
31.64 |
$ |
25.25 |
$ |
23.39 |
$ |
23.52 |
|||||||||||||
淨投資收益(虧損)(1) |
(0.13 |
) |
(0.20 |
) |
(0.21 |
) |
(0.08 |
) |
0.02 |
||||||||||||||
已實現和未實現淨收益(虧損) |
5.04 |
(3.10 |
) |
7.50 |
1.92 |
(0.17 |
) |
||||||||||||||||
來自投資業務的總額 |
4.91 |
(3.30 |
) |
7.29 |
1.84 |
(0.15 |
) |
||||||||||||||||
來自和/或超過以下的分配: |
|||||||||||||||||||||||
淨投資收益 |
— |
(0.20 |
) |
— |
(0.00 |
)(2) |
— |
||||||||||||||||
已實現淨收益 |
(3.14 |
) |
(3.78 |
) |
(1.00 |
) |
— |
(0.03 |
) |
||||||||||||||
總分佈 |
(3.14 |
) |
(3.98 |
) |
(1.00 |
) |
(0.00 |
)(2) |
(0.03 |
) |
|||||||||||||
股票回購計劃的反稀釋作用 |
0.26 |
0.24 |
0.10 |
0.02 |
0.05 |
||||||||||||||||||
期末淨資產價值 |
$ |
26.63 |
$ |
24.60 |
$ |
31.64 |
$ |
25.25 |
$ |
23.39 |
|||||||||||||
每股市值,期末 |
$ |
21.47 |
$ |
20.30 |
$ |
26.70 |
$ |
21.21 |
$ |
19.89 |
|||||||||||||
總投資回報:(3) |
|||||||||||||||||||||||
市場價值 |
20.58 |
% |
(9.70 |
)% |
30.42 |
% |
6.65 |
% |
(0.66 |
)% |
|||||||||||||
資產淨值 |
23.41 |
% |
(7.66 |
)% |
29.82 |
% |
7.97 |
% |
(0.42 |
)% |
|||||||||||||
與平均淨資產的比率和補充數據: |
|||||||||||||||||||||||
期末淨資產(千) |
$ |
264,889 |
$ |
258,488 |
$ |
349,487 |
$ |
285,779 |
$ |
313,383 |
|||||||||||||
管理員免除開支前的支出比例 |
1.38 |
% |
1.37 |
% |
1.33 |
% |
1.41 |
% |
1.33 |
% |
|||||||||||||
管理員免除開支後的支出比率 |
1.33 |
%(4) |
1.32 |
%(4) |
1.28 |
%(4) |
1.37 |
%(4) |
1.28 |
%(4) |
|||||||||||||
淨投資收益(虧損)的比率 |
(0.52 |
)%(4) |
(0.68 |
)%(4) |
(0.73 |
)%(4) |
(0.40 |
)%(4) |
0.10 |
%(4) |
|||||||||||||
摩根士丹利附屬公司的返傭比例 |
0.00 |
%(5) |
0.00 |
%(5) |
0.00 |
%(5) |
0.00 |
%(5) |
0.00 |
%(5) |
|||||||||||||
投資組合週轉率 |
38 |
% |
23 |
% |
41 |
% |
46 |
% |
57 |
% |
(1) 每股金額基於平均已發行股數。
(2) 金額低於每股0.005美元。
(3) 基於每股淨資產價值的總投資回報反映了淨資產價值變動對基金在每個時期的業績的影響,並假設股息和分配(如果有)進行了再投資。由於股票的市場價格與基金每股淨資產價值之間存在差異,該百分比並不表示股東根據市值對基金的投資業績。總回報基於每個時期最後一個工作日的市場價值和淨資產價值。
(4) 管理人免除開支後的支出比率和淨投資收益(虧損)比率反映了在此期間與摩根士丹利關聯公司投資相關的某些基金支出的回扣。回扣對比率的影響在上表中以 “摩根士丹利關聯公司的返傭比率” 的形式披露。
(5) 金額低於 0.005%。
所附附附註是財務報表的組成部分。
15
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
財務報表附註
摩根士丹利印度投資基金有限公司(“基金”)於1993年12月22日在馬裏蘭州註冊成立,並根據經修訂的1940年《投資公司法》(“該法”)註冊為非多元化的封閉式管理投資公司。顧問摩根士丹利投資管理公司(“顧問”)和摩根士丹利投資管理公司(“次級顧問”)主要通過投資印度發行人的股票證券來尋求長期資本增值。
基金適用投資公司會計和報告指導意見《會計準則編纂》(“ASC”)主題946。在編制這些財務報表時,管理層評估了自基金資產負債表發佈之日起至財務報表發佈之日發生的後續事件。
A. 重要會計政策:以下重要會計政策符合美國公認會計原則(“GAAP”)。養恤基金在編制財務報表時一貫遵循這些政策。GAAP可能要求管理層做出影響財務報表中報告的金額和披露內容的估計和假設。實際結果可能與這些估計值有所不同。
1。證券估值:(1)在交易所上市或交易的股票投資組合證券按其最新報告的銷售價格(如果該交易所公佈官方收盤價,則按交易所的官方收盤價)估值;如果某一天沒有銷售,如果當天沒有正式的交易所收盤價,則該證券的估值為上次報告的買入價和賣出價之間的平均值。如果只有出價可用,則可以使用最新的出價。未在估值日交易且交易所沒有申報的買入價和賣出價的上市股票證券的估值按當前買入價和賣出價之間的平均值估值
更有信譽的經紀人/交易商。如果證券在多個交易所交易,則該證券在指定為主要市場的交易所進行估值;(2) 所有其他可隨時獲得場外交易(“場外交易”)市場報價的股票投資組合證券均按最新公佈的銷售價格(如果該市場公佈官方收盤價,則按市場官方收盤價)估值,如果該證券在某一天沒有交易,如果沒有當天相關市場的官方收盤價,該證券的估值為兩者之間的平均值最近報告的買入價和賣出價(如果相關市場上有這樣的買入價和賣出價)。在估值日未交易且無法獲得相關市場買入價和要價的非上市股票證券的估值為當前買入價和從一家或多家信譽良好的經紀商/交易商處獲得的要價之間的平均值;(3) 固定收益證券可由基金董事會批准的外部定價服務/供應商(“董事”)估值。定價服務/供應商可能採用一種定價模型,該模型將出價、收益率差和/或其他市場數據和特定的安全特徵等因素考慮在內。如果顧問和次級顧問(均為摩根士丹利的全資子公司)確定外部定價服務/供應商提供的價格不反映證券的公允價值或無法提供價格,則也可以使用信譽良好的經紀商/交易商的價格。在這種情況下,證券的價值將是從信譽良好的經紀商/交易商處獲得的買入價和要價的平均值;(4)根據該法第2a-5條的定義,當市場報價不容易獲得時,包括顧問或次級顧問確定收盤價、最後賣出價或上次報告的買入價和要價之間的平均值不能反映證券市場價值的情況,投資組合證券按其公允價值估值根據真誠的意願決定
16
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
財務報表附註(續)
程序由董事批准並在董事的全面監督下進行。每個工作日,基金使用董事批准的第三方定價服務來協助對外國股票證券進行估值。外匯交易收盤後發生的事件可能會導致外國證券估值的調整,以反映相應證券或其他與公允價值證券密切相關的工具的適用外國市場收盤後的市場交易,從而更準確地反映其截至紐約證券交易所常規交易收盤時的公允價值;(5) 外匯交易(“現貨合約”)和外匯遠期合約(“遠期合約”)的估值每天使用獨立的截至紐約證券交易所收盤,供應商分別按即期和遠期匯率進行定價;以及(6)包括摩根士丹利機構流動性基金在內的共同基金的投資按每個工作日收盤時的淨資產價值(“NAV”)估值。
根據該法第2a-5條,董事們已指定該基金的顧問為其估值指定人。估值指定人有責任確定公允價值,並根據董事先前批准的公允估值方法進行實際計算。根據董事批准的程序,作為估值指定人的基金顧問成立了估值委員會,其成員由董事批准。估值委員會管理和監督基金的估值政策和程序,董事至少每年審查這些政策和程序。這些程序使基金能夠利用獨立定價服務、證券和金融工具交易商的報價以及其他市場來源來確定公允價值。
2。公允價值計量:財務會計準則委員會(“FASB”)ASC 820,“公允價值衡量”(“ASC 820”),將公允價值定義為在計量之日市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格。ASC 820建立了三級層次結構,以區分(1)反映市場參與者在估值資產或負債時將使用的假設的投入,這些假設是根據從獨立於報告實體的來源獲得的市場數據(可觀察的輸入)得出的;(2)反映報告實體自己對市場參與者在估值資產或負債時將使用的假設的輸入,這些假設是根據當時情況中可用的最佳信息(不可觀察的輸入)得出的建立公允價值分類以披露為目的的測量。各種輸入用於確定基金投資的價值。這些輸入彙總在下面列出的三個大致層面:
• 第 1 級 — 相同投資在活躍市場中未經調整的報價
• 第 2 級 — 其他重要的可觀察到的投入(包括類似投資的報價、利率、預付款速度、信用風險等)
• 第三級——不可觀察的重大投入,包括基金自己在確定投資公允價值方面的假設。做出這一決定時考慮的因素可能包括但不限於通過聯繫發行人、分析師或相應證券交易所(交易所交易證券)獲得的信息、對發行人財務報表或其他可用文件的分析,以及必要時有關類似情況下其他證券的可用信息。
17
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
財務報表附註(續)
用於對證券進行估值的投入或方法不一定表示與投資這些證券相關的風險,要確定特定投入對公允價值衡量的總體重要性,需要做出判斷並考慮每種證券的特定因素。
以下是截至2023年12月31日用於對基金投資進行估值的投入摘要:
投資類型 |
第 1 級 未經調整 引用 價格 (000) |
第 2 級 其他 顯著 可觀察 輸入 (000) |
第 3 級 意義重大 不可觀察 輸入 (000) |
總計 (000) |
|||||||||||||||
資產: |
|||||||||||||||||||
普通股 |
|||||||||||||||||||
空運和物流 |
$ |
— |
$ |
3,349 |
$ |
— |
$ |
3,349 |
|||||||||||
汽車 組件 |
— |
5,085 |
— |
5,085 |
|||||||||||||||
汽車 |
— |
15,725 |
— |
15,725 |
|||||||||||||||
銀行 |
— |
63,468 |
— |
63,468 |
|||||||||||||||
飲料 |
— |
4,837 |
— |
4,837 |
|||||||||||||||
資本 市場 |
— |
4,560 |
— |
4,560 |
|||||||||||||||
化學品 |
— |
11,239 |
— |
11,239 |
|||||||||||||||
建築和 工程學 |
— |
17,323 |
— |
17,323 |
|||||||||||||||
消費者 財務 |
— |
24,951 |
— |
24,951 |
|||||||||||||||
電氣 裝備 |
— |
1,643 |
— |
1,643 |
|||||||||||||||
金融 服務 |
— |
4,171 |
— |
4,171 |
|||||||||||||||
食品 |
— |
3,249 |
— |
3,249 |
|||||||||||||||
醫療保健 提供商和 服務 |
— |
6,832 |
— |
6,832 |
|||||||||||||||
酒店, 餐廳和 休閒 |
4,239 |
9,478 |
— |
13,717 |
|||||||||||||||
家用 耐用品 |
1,791 |
5,887 |
— |
7,678 |
投資類型 |
第 1 級 未經調整 引用 價格 (000) |
第 2 級 其他 顯著 可觀察 輸入 (000) |
第 3 級 意義重大 不可觀察 輸入 (000) |
總計 (000) |
|||||||||||||||
資產:(續) |
|||||||||||||||||||
普通股(續) |
|||||||||||||||||||
信息技術 服務 |
$ |
— |
$ |
21,665 |
$ |
— |
$ |
21,665 |
|||||||||||
保險 |
— |
16,098 |
— |
16,098 |
|||||||||||||||
辦公室房地產投資信託基金 |
— |
3,324 |
— |
3,324 |
|||||||||||||||
石油、天然氣和 消耗品 燃料 |
— |
15,642 |
— |
15,642 |
|||||||||||||||
個人護理 產品 |
— |
8,376 |
— |
8,376 |
|||||||||||||||
藥品 |
— |
10,935 |
— |
10,935 |
|||||||||||||||
房地產 管理與 發展 |
— |
4,278 |
— |
4,278 |
|||||||||||||||
交通 基礎架構 |
4,068 |
— |
— |
4,068 |
|||||||||||||||
共計 股票 |
10,098 |
262,115 |
— |
272,213 |
|||||||||||||||
短期投資 |
|||||||||||||||||||
投資公司 |
25,906 |
— |
— |
25,906 |
|||||||||||||||
總資產 |
$ |
36,004 |
$ |
262,115 |
$ |
— |
$ |
298,119 |
隨着市場波動和/或投資估值變化中使用的數據的可用性,投資水平之間的轉移可能會發生。
3。外幣折算和外國投資:基金的賬簿和記錄以美元保存。以印度盧比計價的金額折算成美元如下:
— 按估值日現行匯率計算的投資、其他資產和負債;
— 按此類交易當日現行匯率計算的投資交易和投資收益。
18
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
財務報表附註(續)
儘管養恤基金的淨資產按期末的外匯匯率和市場價值列報,但基金並未將外匯匯率變動產生的部分經營業績與期末持有的證券市場價格變動引起的波動區分開來。同樣,基金沒有將外匯匯率變動的影響與該期間出售證券市場價格變動引起的波動區分開來。因此,證券投資的已實現和未實現外幣收益(虧損)包含在報告的投資交易和餘額的已實現和未實現淨收益(虧損)中。
外幣交易的淨已實現收益(虧損)代表外幣遠期匯兑合約銷售和到期的淨外匯收益(虧損)、外幣處置、證券交易交易和結算日之間實現的貨幣收益(虧損),以及基金賬面上記錄的投資收入和外國預扣税金額與實際收到或支付的美元等值金額之間的差額。該期間外幣交易未實現貨幣收益(虧損)的變化反映在運營報表中。
基金淨資產的很大一部分由印度證券組成,這些證券涉及某些通常與在美國投資無關的考慮因素和風險。除了規模較小、流動性較小和波動性更大外,印度證券市場還不如美國證券市場發達,而且有關印度發行人的公開信息通常要少於有關美國發行人的信息。和解機制也較不發達,在某些情況下只能通過實際交付來實現,這可能
使基金在進行交易時遇到延誤或其他困難。
4。賠償:基金簽訂的合同包含各種賠償條款。養恤基金在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚,因為這將涉及未來可能向基金提出但尚未發生的索賠。
5。股息和對股東的分配:股息和對股東的分配在除息日記錄。淨投資收益的股息(如果有)按年申報和支付。淨已實現資本收益(如果有)至少每年分配一次。
6。其他:證券交易在證券買入或賣出之日入賬。對印度新證券的投資是通過在公開募股中申請進行的。發行價格或其一部分在申請時支付,並在資產負債表(如果有)上反映為股票申請資金。在配發證券後,該金額加上任何剩餘的發行價格將記為投資成本。出售投資證券的已實現收益(虧損)是根據具體確定的成本基礎確定的。如果有利息收入,則按應計制入賬。扣除適用的預扣税後,股息收入和分配均記錄在除息日(某些股息除外,這些股息可能在基金獲悉此類股息後立即入賬)
B. 諮詢/次級諮詢費:顧問是摩根士丹利的全資子公司,根據投資諮詢協議的條款向基金提供諮詢服務,該協議每週計算,按月支付,年利率為基金平均每週淨資產的1.10%。
該顧問已與摩根士丹利的全資子公司次級顧問簽訂了次級諮詢協議。
19
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
財務報表附註(續)
副顧問向基金提供諮詢服務,但須接受顧問和基金幹事和董事的全面監督。顧問每月向次級顧問支付顧問從基金獲得的諮詢費用淨額的一部分。
C. 管理費:顧問還擔任基金管理人,根據管理協議提供行政服務,年費按日累計,按月支付,佔基金平均每週淨資產的0.08%。顧問已同意通過豁免限制管理費,使其不超過先前的管理費,即基金每週平均淨資產的0.02435%加上每年24,000美元。此豁免可以隨時終止。在截至2023年12月31日的年度中,根據該安排,免除了約12.3萬美元的管理費。
根據行政長官與道富銀行和信託公司(“State Street”)之間的次級管理協議,State Street向基金提供某些管理服務。對於此類服務,署長向State Street支付署長從基金獲得的部分費用。
D. 託管費:根據託管協議,State Street(“託管人”)還擔任基金的託管人。根據該法的要求,託管人持有基金的現金、證券和其他資產。託管費根據託管資產、投資購買和銷售活動以及賬户維護費用按月支付,外加某些自付費用的報銷。
E. 證券交易和與關聯公司的交易:截至2023年12月31日的財年,除美國長期政府證券和短期投資外,該基金投資證券的購買和銷售分別約為100,717,000美元和149,206,000美元。
截至2023年12月31日的財年,沒有購買和出售美國長期政府證券。
該基金投資摩根士丹利機構流動性基金的機構類別——政府投資組合(“流動性基金”),這是一家由顧問管理的開放式管理投資公司。基金支付的諮詢費減少的金額等於基金因投資於流動性基金而支付的諮詢和管理費中按比例分攤的份額。在截至2023年12月31日的年度中,與基金對流動性基金的投資相關的諮詢費減少了約6,000美元。
截至2023年12月31日的年度中,該基金的關聯投資股票交易摘要如下:
附屬公司 投資 公司 |
值 十二月 31, 2022 (000) |
購買 不惜成本 (000) |
收益 來自銷售 (000) |
股息 收入 (000) |
|||||||||||||||
流動性基金 |
$ |
42,206 |
$ |
39,758 |
$ |
56,058 |
$ |
180 |
附屬公司 投資 公司(續) |
已實現 收益(損失) (000) |
改進 未實現 讚賞 (折舊) (000) |
值 十二月 31, 2023 (000) |
||||||||||||
流動性基金 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
25,906 |
根據董事根據該法(“規則”)第17a-7條批准的程序,基金被允許從摩根士丹利其他基金以及顧問或顧問的附屬公司擔任投資顧問的其他基金和客户賬户中購買和出售證券(“交叉交易”)。根據該規則的規定,每筆交叉交易均按當前市場價格執行。在截至2023年12月31日的年度中,該基金沒有進行任何交叉交易交易。
20
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
財務報表附註(續)
F. 聯邦所得税:基金打算繼續獲得受監管投資公司的資格並分配其所有應納税所得額。因此,財務報表中無需為聯邦所得税編列經費。
該基金可能需要繳納其投資國家徵收的税款。此類税收通常以賺取或匯回的收入和/或資本收益為基礎。税收是根據淨投資收益、已實現淨收益和未實現淨增值來應計的,因為此類收入和/或收益是賺取的。税收也可以基於外幣交易,並根據以此類貨幣計價的投資的價值進行應計。
FASB ASC 740-10 “所得税——總體所得税” 規定了在財務報表中確認納税申報表中已採取或預計將要採取的納税狀況的好處的最低門檻。管理層得出結論,不存在需要在財務報表中確認的重大不確定税收狀況。如果適用,本基金在 “利息支出” 中確認與未確認的税收優惠相關的應計利息,並在運營報表中 “其他費用” 中確認罰款。該基金向美國國税局、紐約州和各州提交納税申報表。通常,截至2023年12月31日的四年期內的每個納税年度仍需接受税務機關的審查。
由於出於税收目的,短期資本收益被視為普通收入,因此支付的分配的税收性質可能與出於公認會計原則目的顯示的分配特徵不同。在2023年和2022財年支付的分配的税收特徵如下:
2023 發行版 付款來源: |
2022 發行版 付款來源: |
||||||||||||||
普通的 收入 (000) |
長期 資本 獲得 (000) |
普通的 收入 (000) |
長期 資本 獲得 (000) |
||||||||||||
$ |
2,832 |
$ |
28,359 |
$ |
2,351 |
$ |
39,503 |
待分配的收入和收益的金額和性質是根據所得税法規確定的,該法規可能與GAAP不同。這些賬面/税收差異本質上被視為暫時或永久性的。
暫時性差異歸因於某些投資交易的收益(虧損)確認時間和某些支出可扣除時機的賬面和税收待遇不同。
截至2023年12月31日的年度中,該基金沒有導致淨資產組成部分重新分類的永久性差異。
截至2023年12月31日,該基金按税收計算的可分配收益的組成部分如下:
未分配普通股 收入 (000) |
未分發 長期資本收益 (000) |
||||||
$ |
1,737 |
$ |
7,217 |
G. 其他:印度未來的經濟和政治發展可能會對基金所投資證券的流動性或價值產生不利影響,或兩者兼而有之。此外,養恤基金對衝其貨幣風險的能力有限,因此,基金可能面臨貨幣貶值和其他匯率波動的影響。
根據基金的發行招股説明書的允許,該基金於1998年8月10日啟動了一項股票回購計劃,目的是提高股東價值並降低基金股票從資產淨值中交易的折扣。在截至2023年12月31日的年度中,該基金以資產淨值的平均折扣為18.50%的價格回購了560,864股股票。自該計劃啟動以來,該基金已從資產淨值中回購了14,195,199股股票,平均折扣為20.36%。董事們定期監督基金的股票回購計劃,這是他們審查和考慮基金溢價/折扣歷史的一部分。這個
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2023年12月31日
財務報表附註(續)
基金預計將繼續以其認為將進一步實現上述目標的時間和金額回購其已發行股份,但須經董事審查。
截至2023年12月31日,該基金的創紀錄所有者為10%或以上。這些股東的投資活動可能會對基金產生重大影響。此類所有者的總百分比為10.4%。
H. 年度股東大會結果(未經審計):2023年6月22日,舉行了基金年度股東大會,目的是就以下事項進行表決,結果如下:
所有股東選舉董事:
對於 |
反對 |
||||||||||
南希·C·埃弗雷特 |
7,435,701 |
838,332 |
|||||||||
埃迪·A·格里爾 |
7,456,123 |
817,910 |
I. 市場風險:對基金的投資價值以基金的投資價值為基礎,這些價值因普遍影響市場的經濟和其他事件以及影響特定地區、國家、行業、公司或政府的事件而變化。如果某些社會、政治、經濟和其他條件和事件對全球經濟和金融市場造成不利影響,則與這些事態發展相關的風險可能會被放大。由於通貨膨脹(或通貨膨脹預期)、利率、全球對特定產品或資源的需求、自然災害和極端天氣事件、突發衞生事件(例如流行病和流行病)、恐怖主義、監管事件以及政府或準政府行動,基金投資組合中的證券可能表現不佳。與近年來類似的全球事件的發生,例如世界各地的恐怖襲擊、自然災害、突發衞生事件、社會和政治(包括地緣政治)紛爭和緊張局勢或債務危機和降級等,都可能導致市場
波動性,並可能對美國和全球金融市場產生長期影響。很難預測影響美國或全球金融市場的事件何時會發生,此類事件可能產生的影響以及這些影響的持續時間(可能會持續很長時間)。這些事件可能會對各行各業和人口產生負面影響,對基金的投資業績產生重大而迅速的負面影響,並加劇基金先前存在的風險。目前,無法合理預測或估計這些或其他類型的不利經濟和市場狀況以及長期不確定性的發生、持續時間和程度。突發公共衞生事件或其他不利的經濟或市場發展的最終影響以及相關條件對基金及其投資的影響程度也將取決於其他未來的發展,這些發展高度不確定,難以準確預測,隨時可能發生變化。由於這些因素和類似的因素和發展,養恤基金投資的財務業績(進而養恤基金的投資業績)及其流動性可能會受到不利影響,這反過來可能影響估值、基金出售證券的能力和/或其贖回能力。
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2023年12月31日
財務報表附註(續)
聯邦税務通知(未經審計)
出於聯邦所得税的目的,提供了有關基金在截至2023年12月31日的應納税年度中支付的分配的以下信息。
該基金指定並支付了約28,359,000美元作為長期資本收益分配。
出於聯邦所得税的目的,提供了有關基金截至2023年12月31日的應納税年度的收益的以下信息。根據2003年《就業與增長税收減免調節法》的規定,某些收入在分配時可能需要繳納15%的最高税率。該基金將最高約2,272,000美元指定為按較低税率納税的應納税額。
該基金打算通過約4,648,000美元的外國税收抵免,並從國外來源獲得的淨收入約為6,616,000美元。
1月,該基金向股東提供前一個日曆年的税務信息。
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2023年12月31日
獨立註冊會計師事務所的報告
致股東和董事會
摩根士丹利印度投資基金有限公司
對財務報表的意見
我們審計了隨附的摩根士丹利印度投資基金有限公司(“基金”)截至2023年12月31日的資產負債表,包括投資組合,以及截至該日止年度的相關運營報表、截至該日止期間每年的淨資產變動表、截至該日止期間五年中每年的財務摘要以及相關附註(統稱為 “” 財務報表”)。我們認為,財務報表按照美國公認會計原則,在所有重大方面公允列報了基金截至2023年12月31日的財務狀況、截至該日止年度的經營業績、截至該日止期間每年的淨資產變動以及截至該日止期間五年中每年的財務摘要。
意見依據
這些財務報表由基金管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對基金的財務報表發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會(美國)(“PCAOB”)註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例,我們需要對基金保持獨立性。
我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計,以合理地保證財務報表是否不存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。不要求養恤基金對財務報告的內部控制進行審計,也沒有聘請我們進行審計。作為審計的一部分,我們需要了解對財務報告的內部控制,但不是為了就基金對財務報告的內部控制的有效性發表意見。因此,我們沒有發表這樣的意見。
我們的審計包括執行程序,評估財務報表因錯誤或欺詐而出現重大錯報的風險,以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試基礎上審查有關財務報表金額和披露內容的證據。我們的程序包括通過與託管人、經紀人和其他人的通信確認截至2023年12月31日擁有的證券;當未收到經紀商和其他人的答覆時,我們執行了其他審計程序。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評估財務報表的總體列報方式。我們認為,我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
自2000年以來,我們一直擔任一家或多家摩根士丹利投資公司的審計師。馬薩諸塞州波士頓
2024年2月29日
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2023年12月31日
投資組合管理(未經審計)
該基金由新興市場股票團隊管理。該團隊由投資組合經理和分析師組成。該團隊的現任成員是次級顧問董事總經理阿邁·哈坦加迪,共同主要負責基金投資組合的日常管理。
Hattangadi先生自1997年以來一直以投資管理身份加入副顧問,並於2019年3月開始管理該基金。哈坦加迪先生將繼續擔任該基金的投資組合經理,並與首席分析師索拉布·米什拉以及其他駐孟買的投資分析師密切合作。
在向基金提供投資諮詢服務時,顧問使用MSIM Inc.的外國(非美國)子公司的投資組合管理、研究和其他資源,該子公司未根據經修訂的1940年《投資顧問法》註冊,並可能通過 “參與關聯公司” 安排向基金提供服務,因為該術語用於美國證券交易委員會工作人員發放的救濟,允許美國註冊投資顧問使用受該法約束的諮詢關聯公司的投資組合管理或研究資源對註冊者的監管監督投資顧問。
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2023年12月31日
投資政策(未經審計)
該基金的投資目標是長期資本增值。基金的投資目標是基金的一項基本政策,未經基金大多數未發行有表決權證券的批准,不得更改。本文使用的 “本基金的大多數已發行有表決權證券” 是指(i)持有50%以上已發行股份的持有人出席的會議所代表的67%的股份,以及(ii)超過50%的已發行股份,以較低者為準。該基金旨在通過主要投資於股票證券(i)在印度組建或主要證券交易市場所在的公司的股票證券,(ii)以盧比計價並由公司發行的為印度業務提供資金的股票證券,或(iii)單獨或合併年收入的50%或以上主要來自印度生產、銷售或服務的公司(統稱為 “印度發行人”)來實現其目標)。目前,該基金在投資印度發行人的股票證券時僅依賴(i)和(iii)中規定的因素,並打算在未來繼續這樣做。在選擇投資或投資目標時,收入不是考慮因素。
在正常市場條件下,基金總資產的幾乎全部(但不少於80%)將投資於印度發行人的股票證券。股權證券被定義為普通股或優先股(包括可轉換優先股)、可轉換為普通股或優先股的債券、票據或債券、股票購買權證或權利、信託或合夥企業的股權或美國、全球或其他類型的存託憑證。資格的決定將由顧問根據公開的信息和向公司提出的詢問作出。該基金的80%政策是基金的一項基本政策,未經基金大多數未發行有表決權證券的批准,不得更改。無法保證基金能夠實現其投資目標。
該基金對印度發行人的定義包括可能具有其他國家公司共同的特徵和業務關係的公司。因此,這些公司的證券價值可能反映適用於其他國家以及印度的經濟和市場力量。但是,該基金認為,對這些公司進行投資是適當的,因為基金將只投資於那些在印度經濟和市場力量中具有足夠強敞敞口的公司,因此,其價值往往比其他國家的發展更能反映印度的發展。例如,只要基金在投資時認為公司價值將主要反映印度的情況,基金就可以投資於在印度境外組建和位於印度境外的公司,前提是這些公司符合基金對印度發行人定義的要素之一。
該基金將其資產投資於印度經濟的廣泛領域,包括視情況而定,包括貿易、金融和商業服務、運輸和通訊、製造業、紡織、食品加工和建築。在選擇投資行業和公司時,顧問將考慮整體增長前景、出口市場的競爭地位、技術、研發、生產率、勞動力成本、原材料成本和來源、利潤率、投資回報、資本資源、政府監管、管理和其他因素。該基金在任何一個行業的投資均不超過其總資產的25%。
如果基金的資產未投資於印度發行人的股權證券,則其餘資產可以投資於(i)印度發行人的債務證券,(ii)印度政府或印度政府發行或擔保的債務證券
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投資政策(未經審計)(續)
實體和 (iii) 下文 “臨時投資” 項下所述類型的短期和中期債務證券。如果基金認為,根據相對利率水平和外匯匯率等因素,債務證券為長期資本增值提供了機會,則基金的資產可以投資於債務證券。基金將投資的許多債務證券很可能會被評級,而且無論是否評級,這些債務證券都可能具有投機特徵。但是,基金不會投資於評級低於投資等級的債務證券,如果未評級,則不會被顧問視為質量低於投資等級的債務證券。但是,這些證券可能沒有現成的交易市場,基金可能無法輕易地以與基金在更廣泛交易的情況下出售證券的價格相似的價格出售這些證券。目前,印度發行人的債務證券市場,不包括印度政府或政府實體發行或擔保的債務證券,並不重要。此外,出於臨時防禦目的,該基金可能將其總資產的不到80%投資於印度發行人的股票證券。
在存託憑證可用的範圍內,本基金可以通過擔保或非擔保的美國存託憑證(“ADR”)、全球存託憑證(“GDR”)和其他類型的存託憑證(以下統稱為 “存託憑證”)間接投資印度發行人的證券。存託憑證不一定以與標的證券相同的貨幣計價。此外,無擔保存託憑證的證券的發行人沒有義務在美國披露重要信息,因此,有關此類發行人的可用信息可能較少,此類信息與存託憑證的市場價值之間可能沒有關聯。ADR是以美元計價的存託憑證,通常由美國金融機構發行,用於證明外國公司發行的證券或證券池的所有權。ADR 在美國上市和交易。存託憑證和其他類型的存託憑證通常由外國銀行或信託公司發行,儘管它們也可能由美國金融機構發行,可以證明外國或美國公司發行的證券或證券池的所有權益。通常,註冊形式的存託憑證設計用於美國證券市場,不記名形式的存託憑證設計用於美國以外的證券市場。存託憑證可以是 “贊助” 或 “非擔保”。擔保存託憑證由存託人和標的發行人共同設立,而非擔保存託憑證可以由存託機構設立,無需標的發行人參與。無擔保存託憑證的持有人通常承擔與建立無擔保存託憑證相關的所有費用。此外,無擔保存託憑證的證券的發行人沒有義務在美國披露重要信息,因此,有關此類發行人的可用信息可能較少,此類信息與存託憑證的市場價值之間可能沒有關聯。就基金的投資政策而言,基金對存託憑證的投資將被視為對標的證券的投資,但存託憑證可能被視為由美國發行人發行。
該基金通常購買和持有證券以實現長期資本增值,通常不為短期收益進行交易。因此,預計年度投資組合週轉率通常不會超過60%,儘管在任何特定年份,市場條件都可能導致投資組合活動高於或低於預期。一年的投資組合週轉率的計算方法是將該年投資組合證券的銷售或購買量除以基金投資組合證券(不包括貨幣市場工具)的月平均價值。當基金認為適合為基金購買或出售證券時,投資組合週轉率不會成為限制因素。
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投資政策(未經審計)(續)
外國機構投資者授權
允許外國投資者通過外國直接投資(“FDI”)途徑或通過外國風險投資途徑以外國風險投資基金的身份在印度投資,或以外國機構投資者(“FII”)的身份通過外國證券投資途徑在印度投資。根據1995年《印度證券交易委員會(外國機構投資者)條例》(不時修訂)(“條例”)和財政部於1992年9月14日發佈的印度政府指導方針的規定,只有在獲得金融機構註冊後,才允許金融機構在印度一級和二級市場進行投資。《條例》為金融機構及子賬户的註冊程序提供了詳細的指導方針。在頒發註冊證書時,印度證券交易委員會(“SEBI”)除其他外考慮了FII的往績及其專業能力和財務穩健性。此外,尋求註冊的金融機構必須在其所在司法管轄區的證券委員會或任何其他股票市場監管機構註冊。根據2008年5月的條例修正案,除非SEBI暫停或取消,否則FII和子賬户的註冊將永久化。此外,對於FII和子賬户,在上述修正案之前在SEBI註冊的FII和子賬户必須在先前許可證到期之日前至少三個月分別以表格A和AA表格提交信息。
顧問和基金分別於1993年4月21日和1994年4月15日獲得了SEBI的註冊證書,並且每項註冊均已按要求續期。
允許註冊的金融機構投資於已上市或將在一級和二級市場上市的證券、交易所交易基金、非上市證券、共同基金、政府證券和公司債務(上市或未上市)或此類其他證券,並遵守《條例》規定的條款和條件。該法規還規定了某些投資限制,包括任何一家公司的總已發行股本的10%的上限,但所有金融機構總投資的上限為公司已發行股本總額的24%。公司在股東大會上通過一項特別決議,該決議獲得出席並投票的至少四分之三的股東的贊成票,則可以將24%的上限提高到該公司外國直接投資的相關部門上限/上限。10%的限制將適用於在顧問的FII授權下管理的每個子賬户,包括基金。只有符合某些法定條件的註冊外國投資機構和離岸共同基金才能對交易所交易的印度證券進行直接投資組合。收入、收益和初始資本可自由匯回,但須繳納適用的印度税,包括預扣税、證券交易税和資本利得税(如果適用)。
衍生品
本基金可以但不要求將衍生工具用於各種目的,包括對衝、風險管理、投資組合管理或尋求賺取收入。如果本基金使用的衍生工具具有與此類證券相似的經濟特徵,則將計入本基金在此所列證券類型的風險敞口。衍生品是一種金融工具,其價值部分基於標的資產、利率、指數或金融工具的價值。除其他外,現行利率和波動率水平也會影響衍生工具的價值。衍生工具的風險通常與其標的資產相似,並且可能存在其他風險,包括兩者之間的關聯性不完美
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投資政策(未經審計)(續)
衍生工具和標的資產的價值、某些交易對手的違約風險、因衍生工具相關的證券、工具、指數或利率的市場價值變動而產生的損失的放大、交易可能缺乏流動性的風險、保證金和支付要求產生的風險、錯誤定價或估值複雜性引起的風險以及運營和法律風險。衍生品的使用所涉及的風險與其他投資組合投資的風險不同,甚至可能更大。衍生品可能涉及使用高度專業化的工具,這些工具需要的投資技巧和風險分析與其他證券投資的投資技巧和風險分析不同。此外,美國證券交易委員會提議的與封閉式基金使用衍生品有關的監管變更可能會限制或影響該基金投資衍生品的能力,並對基金或其衍生投資的價值或業績產生不利影響。
某些衍生品交易可能會產生某種形式的槓桿作用。槓桿放大了潛在的收益和損失的風險。與衍生品交易相關的槓桿可能導致基金清算投資組合頭寸,但這樣做可能不利於履行其債務,也可能導致基金比未使用槓桿時更具波動性。儘管顧問試圖使用衍生品來實現基金的投資目標,但無法保證衍生品的使用會實現這一結果。
以下是對基金可能使用的衍生工具和技術及其相關風險的描述:
外幣遠期匯兑合約。在外國證券投資方面,基金還可與銀行、經紀商/交易商簽訂合同,在未來某個日期購買或出售證券或外幣。外幣遠期匯兑合約(“貨幣合約”)是訂約方之間通過談判達成的協議,目的是在未來的特定時間以指定的匯率兑換指定金額的貨幣。該匯率可以高於或低於合約標的貨幣之間的即期匯率。本基金還可能投資於不可交割的外幣遠期外匯合約(“NDF”)。NDF與其他外幣遠期外匯合約類似,但不要求或允許在結算時實物交割貨幣。取而代之的是,根據結算時合同匯率和即期外匯匯率之間的差額以現金結算。貨幣合約可用於防範未來外幣匯率水平的不確定性,或增加或修改對特定貨幣的敞口。此外,基金可對養恤基金擁有或預期有投資組合或貨幣敞口的貨幣使用交叉貨幣套期保值或代理套期保值。交叉貨幣和代理套期保值涉及在對另一種貨幣的正風險敞口下出售一種貨幣,可用於套期保值或在任何兩種貨幣之間建立活躍的匯率敞口。在通過使用貨幣合約進行套期保值的範圍內,通常不可能精確匹配貨幣合約金額和所涉證券的價值,因為此類外幣證券的未來價值將因合同訂立之日和到期日之間這些證券價值的市場波動而發生變化。此外,如果貨幣的價值朝着與所持立場相反的方向移動,則此類交易可能會減少或排除獲利的機會。如果貨幣的價值朝着與所持頭寸相反的方向移動,而且貨幣合約會給非養恤基金證券計價的貨幣帶來風險,則此類交易可能會減少或排除獲利機會。貨幣合同的使用涉及合同對手破產或破產或交易對手未能付款或以其他方式遵守合同條款而蒙受損失的風險。
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投資政策(未經審計)(續)
期貨。期貨合約是一種標準化的交易所交易協議,用於在未來的特定時間以特定價格買入或賣出特定數量的標的資產、參考利率或指數。期貨合約的價值往往與標的工具的價值同步上升或下降。根據特定合約的條款,期貨合約通過在結算日實物交割標的工具或在結算日支付現金結算金額進行結算。關於是否、何時以及如何使用期貨合約的決定涉及技巧和判斷力的運用,即使是精心構思的期貨交易也可能因為市場行為或意外事件而失敗。除了上文討論的衍生品風險外,期貨合約的價格可能波動很大,使用期貨合約可以降低總回報,期貨合約的潛在損失可能超過基金對此類合約的初始投資。無法保證任何特定期貨合約在任何特定時間都將存在流動市場。如果基金在期貨合約中持有未平倉頭寸的經紀商破產,基金還有損失保證金存款的風險。
結構性投資。基金還可將其部分資產投資於結構性投資。結構性投資是一種衍生證券,旨在提供與特定標的證券、貨幣、商品或市場相關的回報。結構性投資可能有多種形式,包括票據(例如交易所交易票據)、認股權證和購買證券的期權。從税收或成本的角度來看,當直接進入市場的機會有限或效率低下時,基金通常會使用結構性投資來獲得允許的標的證券、貨幣、大宗商品或市場的敞口。無法保證結構性投資將以與標的證券、貨幣、大宗商品或市場相同的價格或具有相同的價值。結構性投資的投資涉及風險,包括髮行人風險、交易對手風險和市場風險。結構性投資的持有人承擔標的投資的風險,並面臨發行人或交易對手的風險,因為本基金依賴於該發行人或交易對手的信譽,對標的投資沒有任何權利。某些結構性投資的交易量可能很少或交易市場有限,可能會增加基金的流動性不足,以至於基金在特定時間可能無法為這些證券找到合格的買家。
外國和新興市場證券
投資外國發行人的證券,尤其是位於新興市場或發展中國家的發行人的證券,存在着一個國家或地區獨有的新聞和事件影響這些市場及其發行人的風險。根據影響外國公司的政治和經濟因素,基金股票的價值可能會有很大差異。同樣的事件不一定會對美國經濟或位於美國的類似發行人產生影響。此外,由於這些市場的持續發展和條件的變化,對某些歷來被認為穩定的外國市場的投資可能會變得更加不穩定,風險也會增加。此外,全球經濟和金融市場日益增強的互聯性增加了一個國家或地區的不利事態發展和條件影響其他國家或地區經濟和金融市場穩定的可能性。
外國市場的投資會帶來特殊風險,例如貨幣、政治(包括地緣政治)、經濟和市場風險。還可能出現市場波動加大、財務信息不太可靠、交易和託管成本上升、市場流動性下降以及與外國市場投資相關的政府和外匯監管減少。某些外國市場可能嚴重依賴特定行業或外國資本,更容易受到外交發展、強加的影響
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投資政策(未經審計)(續)
對一個或多個特定國家、組織、實體和/或個人的經濟制裁、國際貿易模式的變化、貿易壁壘和其他保護主義或報復性措施。除其他外,經濟制裁可能在相當長的一段時間內有效限制或消除基金購買或出售證券或證券組的能力,並可能使基金對此類證券的投資更難估值。外國市場的投資也可能受到諸如實施資本管制、公司或行業國有化、沒收資產或徵收懲罰性税收等政府行動的不利影響。某些國家的政府可能會禁止或嚴格限制外國投資其資本市場或某些部門或行業。此外,外國政府可能會限制或延遲其貨幣的兑換或匯回,這將對以該貨幣計價的投資的美元價值和/或流動性產生不利影響。某些外國投資可能會因市場發展或投資者不利看法而降低流動性或流動性不足,或者在基金收購後流動性不足,尤其是在市場動盪時期。由於政府、監管或其他類似的行動,投資的流動性也可能降低。當養恤基金持有流動性不足的投資時,其投資組合可能更難估值,基金可能無法輕易處置此類投資,其價格與基金在交易範圍更廣或流動性更強的情況下出售此類投資的價格相當。因此,基金可能不得不出售其他投資或進行必要的借款或其他類似交易,以籌集資金以履行其義務,基金進行股息分配的能力可能會受到不利影響。此外,養恤基金流動性下降或流動性不足的投資價值也可能突然大幅下降,從而對基金產生不利影響。在新興市場國家投資的風險大於與在外國發達國家投資相關的風險。此外,基金對外國發行人的投資可能以外幣計價,因此,在未進行套期保值的情況下,投資價值將隨美元匯率波動。
非公開交易證券
本基金可能投資的證券包括既未在證券交易所上市也未在場外交易的證券(“場外交易”)。由於這些證券沒有公開交易市場,它們的流動性可能低於公開交易的證券。儘管這些證券可以在私下談判的交易中轉售,但這些出售所實現的價格可能低於基金最初支付的價格,也可能低於此類證券的公允價值。此外,證券未公開交易的發行人可能不受披露和其他投資者保護要求的約束,這些要求在證券公開交易時可能適用。如果根據一個或多個司法管轄區的證券法要求此類證券在轉售之前進行註冊,則基金可能需要承擔註冊費用。儘管總體而言,基金對非公開交易證券的投資沒有限制,但基金不打算將其總資產的25%以上投資於非公開交易證券。
其他投資公司
本基金可以將其資產投資於其他開放式和封閉式投資公司的證券。作為投資公司的股東,本基金將承擔該投資公司開支的應納税份額,並將繼續支付與所投資資產相關的基金諮詢和其他費用和開支。因此,如果基金投資於其他投資公司,普通股持有人將承擔額外費用。在評估投資公司投資相對於可用投資的投資價值時,將考慮費用。此外,
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其他投資公司的證券也可能被槓桿化,因此將面臨一定的槓桿風險。槓桿證券的淨資產價值和市場價值將更具波動性,股東收益率的波動幅度往往會大於非槓桿證券產生的收益率。投資公司的投資政策可能與基金的投資政策不同。
臨時投資
在顧問認為經濟、金融或政治條件變化是可取的時期,養恤基金可以出於臨時防禦目的,減少股票和其他證券的持有量,投資於某些短期(到期不到12個月)和中期(到期不超過五年)債務證券或持有現金。基金可能投資的短期和中期債務證券包括:(a)美國或印度政府及其各自機構或工具的債務;(b)以任何貨幣計價的美國或印度銀行的銀行存款和銀行債務(包括存款證、定期存款和銀行承兑單);(c)國際開發機構發行的以任何貨幣計價的浮動利率證券和其他工具;(d)金融公司和商業企業紙質和其他短期公司債務美國和印度公司的債務;以及(e)與銀行和經紀商/交易商簽訂的有關此類證券的回購協議。本基金打算僅出於臨時防禦目的投資於標準普爾評級集團、麥格勞-希爾公司(“S&P”)或穆迪投資者服務公司(“穆迪”)評級為A或以上的短期和中期債券,或者顧問認為質量相當,即利息或本金損失風險相對較低的短期和中期債券。該基金可能將其資產的20%以上,甚至最高100%投資於臨時投資,用於臨時防禦目的,包括由於影響印度市場的政治、市場或其他因素。
前段所述證券的回購協議是指證券買方同時承諾按商定的價格和日期將證券轉售給賣方的合同。根據回購協議,賣方必須將受回購協議約束的證券的價值維持在不低於回購價格的水平。顧問每天監控此類證券的價值,以確定其價值等於或超過包括應計利息在內的回購價格。如果賣方違約或破產,回購協議可能涉及風險,包括基金處置標的證券的能力可能出現延遲或限制。
組合證券貸款
本基金可將其投資組合證券借給經紀商、交易商、銀行和其他機構投資者。通過借出投資組合證券,養恤基金試圖通過收取與貸款有關的現金抵押品的利息或從借款人那裏獲得的貸款相關費用來增加其淨投資收益。在貸款期限內,所借證券的市場價格可能發生的任何收益或損失將記入基金賬户。基金僱用代理人實施證券借貸計劃,該代理人從基金收取服務費。該基金的貸款不會超過其淨資產價值的33 1/ 3%。
基金可以根據基金的投資目標借出其投資組合證券,前提是此類貸款的條款、結構和總金額不違背《投資公司法》或美國證券交易委員會根據該法制定的規章制度或解釋,這些規章和條例或解釋目前要求 (i) 借款人向基金質押並持有由流動性構成的抵押品,
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投資政策(未經審計)(續)
無抵押資產,其價值始終不低於所借證券價值的100%;(ii)每當所借證券價格上漲時(即借款人每天 “按市價上漲”),借款人就會增加此類抵押品;(iii)貸款可隨時由基金終止;(iv)基金獲得合理的貸款回報(可能包括基金的投資)任何帶息的現金抵押品(短期投資)、貸款證券的任何分配及其市值的任何增加。此外,所借證券的表決權可能轉移,但基金將保留在顧問認為對貸款擔保至關重要的投票之前贖回任何證券的權利。
如果證券的借款人財務失敗,追回證券可能會出現延誤和代價的風險,甚至抵押品權利的喪失。對於外國證券來説,這些延遲和成本可能會更高。但是,只有在顧問認為具有信譽的借款人以及顧問認為從此類證券貸款中獲得的收入證明附帶風險是合理的,才能向其提供貸款。在做出證券貸款決策時,將考慮所有相關事實和情況,包括經紀商、交易商或機構的信譽,但須經基金董事會審查。基金還承擔抵押品再投資導致本金損失的風險。最後,存在證券在貸款期間價格上漲的風險,抵押品不足以支付其價值。
證券定價
基金的某些證券可能由董事會批准的外部定價服務進行估值。定價服務/供應商可以使用矩陣系統或其他模型,該模型將證券質量、到期日和息票等屬性作為評估模型參數,和/或其工作人員的研究評估,包括審查經紀交易商的市場報價,以確定其認為此類定價服務所估值的投資組合證券的公允估值。定價服務對證券進行估值,前提是機構整批有序交易,但基金可能會以較小的奇數手持有或交易此類證券。奇數手的交易價格通常低於機構整數。
資產淨值的確定
該基金確定截至紐約證券交易所開盤當天紐約證券交易所收盤(通常為美國東部時間下午 4:00)的每股資產淨值。股票通常不會在紐約證券交易所閉市的日子裏定價。如果紐約證券交易所因惡劣天氣、技術問題或任何其他原因在正常開放日關閉,或者紐約證券交易所在其開盤當天計劃外提前收盤,則基金保留將該日視為工作日並根據紐約證券交易所當天正常交易收盤日計算其資產淨值的權利,前提是顧問認為市場總體上仍然充足獲得可靠和準確的市場報價。基金可以選擇在紐約證券交易所休市但基金證券交易的主要證券市場保持開放的日子對股票進行定價。
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主要風險(未經審計)
非多元化。
該基金是非多元化的,這意味着與多元化基金相比,該基金可能將其資產的更大比例投資於較少的發行人。與多元化投資組合相比,被歸類為非多元化投資組合的基金可能更容易受到影響單一發行人或投資組合投資的不利事件的影響,該發行人的證券或該投資組合的價值下降可能導致該基金的總體價值下降幅度大於多元化投資組合。
投資印度公司股票證券的風險
基金對印度公司證券的投資價值可能會受到某些風險和考慮因素的影響,這些風險和考慮因素通常與投資美國發行人的證券無關,包括 (a) 對外國投資的控制、對投資資本匯回以及對基金將盧比兑換成美元的能力的限制;(b) 證券市場的價格波動加大,流動性大幅降低,市值明顯減少;(c) 貨幣貶值和其他貨幣匯率波動,(d) 更多政府大量參與經濟, (e) 更高的通貨膨脹率, (f) 更大的政治, 經濟和社會不確定性.此外,印度的會計、審計和財務報告準則與美國的準則不同,因此,與基金的投資僅限於美國發行人的證券相比,可能無法披露某些重要信息,向基金和其他投資者提供的信息也可能更少。與美國相比,印度政府對證券業的監管普遍較少,相關監管條款的執行也較少。此外,在美國以外的法院獲得判決可能更加困難。該基金將繳納預扣税,包括印度政府對股息、利息和已實現資本收益徵收的預扣税。
印度關於外國投資者可以投資印度公司證券的指導方針正在不斷變化。無法保證這些投資控制制度的變化不會使基金更加難以或不可能實現其投資目標或從印度匯回其收入、收益和初始資本。此外,印度可能要求預扣投資組合證券的股息和已實現的資本收益。無法保證不會限制基金從印度匯回本國的收入、收益或初始資本。
印度公司的證券通常以外幣計價,主要是盧比。因此,該基金的價值將根據美元與此類外幣之間的匯率而波動。印度的證券市場容易受到交易大量證券的大型投資者的影響。此外,印度的清關和結算程序也較不完善,這可能導致定居點嚴重延遲。此外,印度證券交易所過去曾關閉、經紀人違約和經紀人罷工,無法確定這種情況不會再次發生。此外,在登記證券轉讓方面經常出現重大延誤,養恤基金可能在登記程序完成之前無法出售證券,並且可能會延遲收到股息和其他應享待遇。
印度人口由不同的宗教、語言和族裔羣體組成。印度的宗教和邊境爭端持續不斷。此外,印度不時經歷內亂和與巴基斯坦等鄰國的敵對行動。印第安人
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主要風險(未經審計)(續)
政府已經在印度幾個州與分離主義運動作鬥爭。如果印度政府無法控制與這些緊張局勢相關的暴力和混亂,其結果可能會破壞經濟穩定,從而可能對私營部門公司和基金組織產生不利影響。
印度的政治和經濟結構正在發生重大演變和快速發展,可能缺乏美國特有的社會、政治和經濟穩定性。上述風險,包括資產國有化或沒收的風險,可能會增加。此外,意想不到的政治或社會發展可能會影響在印度的投資價值和額外投資的可得性。印度與公司股東的有限責任、高管和董事的信託義務以及國有企業破產有關的法律通常不如美國的此類法律發達或有所不同。此外,季風和自然災害也可能影響對印度公司的投資價值。
外國和新興市場證券
外國市場的投資會帶來特殊風險,例如貨幣、政治(包括地緣政治)、經濟和市場風險。還可能出現市場波動加大、財務信息不那麼可靠、投資者保護和披露標準不那麼嚴格、交易和託管成本上升、市場流動性下降以及與外國市場投資相關的政府和交易所監管減少。此外,由於某些歷來被認為穩定的外國市場的持續發展和條件的變化,對某些歷來被認為穩定的外國市場的投資可能會變得更加不穩定,風險也會增加。此外,全球經濟和金融市場日益增強的互聯性增加了一個國家或地區的不利事態發展和條件影響其他國家或地區經濟和金融市場穩定的可能性。某些外國市場可能嚴重依賴特定行業或外國資本,更容易受到外交發展、對特定國家、組織、公司、實體和/或個人實施經濟制裁、國際貿易模式變化、貿易壁壘和其他保護主義或報復措施的影響。外國市場的投資也可能受到諸如實施資本管制、公司或行業國有化、沒收資產或徵收懲罰性税收等政府行動的不利影響。某些國家的政府可能會禁止或嚴格限制外國投資其資本市場或某些部門或行業。此外,外國政府可能會限制或延遲其貨幣的兑換或匯回,這將對以該貨幣計價的投資的美元價值和/或流動性產生不利影響。某些外國投資可能會因市場發展或投資者不利看法而降低流動性或流動性不足,或者在基金收購後流動性不足,尤其是在市場動盪時期。由於政府、監管或其他類似行動,投資也可能降低流動性或流動性不足。當養恤基金持有流動性不足的投資時,其投資組合可能更難估值,基金可能無法輕易處置此類投資,其價格與基金在交易範圍更廣或流動性更強的情況下出售此類投資的價格相當。因此,基金可能不得不出售其他投資或進行必要的借款或其他類似交易,以籌集資金以履行其義務,基金進行股息分配的能力可能會受到不利影響。此外,養恤基金流動性下降或流動性不足的投資價值也可能突然大幅下降,從而對基金產生不利影響。在新興市場國家投資的風險大於與在外國發達國家投資相關的風險。某些新興市場國家在會計、審計、財務報告和財務報告方面的要求可能較為寬鬆
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主要風險(未經審計)(續)
記錄保存,因此,與投資相關的重要信息可能不可用或不可靠。此外,基金在美國以外的某些司法管轄區,特別是在新興市場國家,行使法律權利或執行交易對手法律義務的能力有限。此外,基金對外國發行人的投資可能以外幣計價,因此,在未進行套期保值的情況下,這些投資的價值將隨美元匯率波動。在通過使用外幣遠期匯兑合約進行套期保值的範圍內,通常不可能精確匹配外幣遠期匯兑合約的金額和所涉證券的價值,因為此類外幣證券的未來價值將因合約訂立之日與到期日之間這些證券價值的市場波動而發生變化。如果貨幣的價值朝着與所持頭寸相反的方向移動,而且外幣遠期匯兑合約會給非基金證券計價的貨幣帶來風險,則此類交易可能會減少或排除獲利機會。使用外幣遠期匯兑合約涉及合同對手破產或破產或交易對手未能付款或以其他方式遵守合同條款而造成的損失風險。可能和已經對某些國家、組織、公司、實體和/或個人實施了經濟制裁或其他類似措施。除其他外,經濟制裁和其他類似措施可能有效限制或消除養恤基金購買或出售證券的能力,對養恤基金投資的流動性價值產生負面影響,嚴重拖延或阻止基金證券交易的結算,迫使基金在不合時宜的時間或價格出售或以其他方式處置投資,或損害養恤基金實現其投資目標或根據其投資戰略進行投資的能力。
衍生品
本基金可以但不要求將衍生品和其他類似工具用於各種目的,包括對衝、風險管理、投資組合管理或尋求賺取收入。如果本基金使用的衍生工具具有與此類證券相似的經濟特徵,則將計入本基金在此所列證券類型的風險敞口。衍生品是一種金融工具,其價值部分基於標的資產、利率、指數或金融工具的價值。除其他外,現行利率和波動率水平也會影響衍生工具的價值。造成合成風險敞口的衍生品和其他類似工具往往面臨與標的資產或工具相似的風險,並可能面臨額外的風險,包括衍生品與標的資產價值之間的關聯不完善、某些交易對手的違約風險、因衍生工具所涉證券、工具、指數或利率的變動而造成的損失放大,交易可能缺乏流動性的風險,由保證金和付款要求產生的風險,錯誤定價或估值複雜性引起的風險以及運營和法律風險。衍生品的使用所涉及的風險與其他投資組合投資的風險不同,甚至可能更大。衍生品可能涉及使用高度專業化的工具,這些工具需要的投資技巧和風險分析與其他證券投資的投資技巧和風險分析不同。
某些衍生品交易可能會產生某種形式的槓桿作用。槓桿放大了潛在的收益和損失的風險。與衍生品交易相關的槓桿可能導致基金清算投資組合頭寸,但這樣做可能不利於履行其債務,也可能導致基金比未使用槓桿時更具波動性。儘管顧問試圖使用衍生品來實現基金的投資目標,但無法保證衍生品的使用會實現這一結果。
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主要風險(未經審計)(續)
本基金可能使用的衍生工具和技術包括:
期貨。期貨合約是一種標準化的交易所交易協議,用於在未來的特定時間以特定價格買入或賣出特定數量的標的資產、參考利率或指數。儘管期貨合約的價值往往與標的工具的價值同步上升或下降,但期貨市場和標的資產市場之間的差異可能會導致不完美的相關性。根據特定合約的條款,期貨合約通過在結算日實物交割標的工具或在結算日支付現金結算金額進行結算。關於是否、何時以及如何使用期貨合約的決定涉及技巧和判斷力的運用,即使是精心構思的期貨交易也可能因為市場行為或意外事件而失敗。除了上文討論的衍生品風險外,期貨合約的價格可能波動很大,使用期貨合約會降低總回報,期貨合約的潛在損失可能超過基金對此類合約的初始投資。無法保證任何特定期貨合約在任何特定時間都將存在流動市場。如果基金在期貨合約中持有未平倉頭寸的經紀商破產,基金還有損失保證金存款的風險。
選項。如果基金購買期權,它將購買一份合法合同,賦予其在一段時間內或指定日期以約定價格買入或賣出特定數量的標的工具或外幣或合約(例如掉期協議或期貨合約)的權利,通常以換取基金支付的溢價。如果基金出售期權,則它向他人出售在一段時間內或指定日期以約定價格向基金買入或出售一定數量的標的工具或外幣,或標的工具或外幣的掉期或期貨合約的權利,通常以換取基金收到的溢價。在場外交易購買期權時,本基金承擔期權的交易對手無法或不願履行期權合約規定的義務的風險。期權也可能缺乏流動性,基金可能難以平倉。關於是否、何時以及如何使用期權的決定涉及技巧和判斷力的運用,即使是精心設計的期權交易也可能因為市場行為或意外事件而失敗。期權的價格可能波動很大,期權的使用會降低總回報。
指數期權。指數看漲期權和看跌期權的運作方式與證券期權類似。指數期權不是以特定價格買入或賣出單一證券的權利,而是賦予持有人在行使期權時獲得參照標的指數價值與行使價之間的差額確定的現金金額的權利。標的指數可以是基礎廣泛的指數,也可以是較窄的市場指數。與許多證券期權不同,所有結算均以現金結算。指數期權的作者在行使時必須向期權持有人支付的結算金額,通常等於期權行使價與標的指數價值之間的差額乘以指定的乘數。乘數決定了期權所代表的投資頭寸的規模。基金在指數期權交易中的收益或虧損將部分取決於標的指數的總體價格變動或指數特定板塊的價格變動,而不是指數各個組成部分的價格變動。與其他期權一樣,基金可以通過關閉購買交易和關閉銷售交易來平倉其在指數期權中的頭寸,前提是此類期權存在流動的二級市場。
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主要風險(未經審計)(續)
互換。本基金可以簽訂場外掉期合約或清算掉期交易。場外掉期合約是雙方之間的協議,根據該協議,雙方在指定的名義金額的基礎上在指定日期交換付款,付款參考特定的證券、指數、參考匯率、貨幣或其他工具計算。通常,互換協議規定,當雙方的期限付款日期相同時,將按淨額付款(即,將兩個付款流淨額扣除,只有一方向另一方支付的淨金額)。根據各方持有的頭寸的相對價值,基金在按淨額簽訂的互換合約下的義務或權利通常僅等於根據協議支付或收到的淨金額。清算掉期交易可能有助於降低交易對手的信用風險。在清算掉期中,基金的最終交易對手是清算所,而不是掉期交易商、銀行或其他金融機構。場外掉期協議不在交易所簽訂或交易,互換通常沒有中央清算或擔保功能。這些場外互換通常受到信用風險或交易對手違約或不履行義務的風險的影響。某些掉期已開始在稱為掉期執行設施的交易所進行交易。交易所交易預計將增加掉期交易的流動性。如果基金對利率、外幣匯率或其他因素的預測不正確,或者參考指數、證券或投資表現不如預期,場外交易和已清算掉期都可能造成損失。《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》及相關的監管發展要求對某些標準化掉期交易進行清算和交易所交易。強制性交易所交易和清算是分階段進行的。基金每次簽訂、修訂或終止互換協議時都可能支付費用或產生費用。
基金對互換的使用可能包括基於標的證券信用的互換,通常被稱為 “信用違約互換”。如果基金是信用違約互換合約的買方,則通常只有在第三方就債務債務發生違約或類似事件的情況下,它才有權從合同對手那裏獲得參考債務的面值(或其他約定)。如果不發生違約,養恤基金將在合同期限內定期向交易對手支付一筆款項,而不會從合同中獲得任何好處。當基金是信用違約互換合約的賣方時,它通常會收到一筆款項,但有義務支付相當於參考債務發行人違約或類似事件時參考債務的面值(或其他約定)的金額。
貨幣衍生品。貨幣衍生品的投資可能會顯著改變基金的貨幣匯率敞口,如果貨幣表現不如顧問的預期,則可能給基金造成損失。此外,貨幣衍生品投資如果能減少養恤基金的貨幣風險敞口,也可能降低養恤基金受益於貨幣匯率有利變動的能力。本基金無需使用貨幣衍生品對衝任何投資組合。因此,基金股東將承擔未套期保值投資組合頭寸的貨幣波動風險。
例如,外幣衍生品可能涉及以美元購買外幣或維持外幣空頭頭寸。外幣衍生品可能涉及基金同意在未來某個日期將其目前不擁有的一定數量的貨幣兑換成另一種貨幣。養恤基金通常會進行此類交易,因為預計其出售的貨幣相對於基金在交易所簽訂的貨幣的價值將下降。顧問在這些交易中的成功將主要取決於其準確預測外幣與美元之間未來匯率的能力。
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外幣遠期外匯合約和貨幣期貨和期權合約可用於非套期保值的目的,以尋求實現基金的投資目標,例如顧問預計特定的非美國貨幣的價值將升值或貶值,儘管當時基金的投資組合中沒有持有以這些貨幣計價的證券。投資外幣以從預期的匯率變動中獲益,而不是對衝適用於養恤基金持股的貨幣風險,進一步增加了養恤基金遭受外國證券損失的風險。無法保證顧問對貨幣衍生品的使用會使基金受益,也無法保證它們會或可以在適當的時間使用。
結構性投資。基金還可將其部分資產投資於結構性投資。結構性投資是一種衍生證券,旨在提供與特定標的證券、貨幣、商品或市場相關的回報。結構性投資可能有多種形式,包括票據(例如交易所交易票據)、認股權證和購買證券的期權。從税收或成本的角度來看,當直接進入市場的機會有限或效率低下時,基金通常會使用結構性投資來獲得允許的標的證券、貨幣、大宗商品或市場的敞口。無法保證結構性投資將以與標的證券、貨幣、大宗商品或市場相同的價格或具有相同的價值。結構性投資的投資涉及風險,包括髮行人風險、交易對手風險和市場風險。結構性投資的持有人承擔標的投資的風險,並面臨發行人或交易對手的風險,因為本基金依賴於該發行人或交易對手的信譽,對標的投資沒有任何權利。某些結構性投資的交易量可能很少或交易市場有限,可能會增加基金的流動性不足,以至於基金在特定時間可能無法為這些證券找到合格的買家。
監管事宜。影響交易所交易和場外衍生品市場的監管發展可能會削弱基金通過使用衍生品管理或對衝其投資組合的能力。特別是,2020年10月,美國證券交易委員會通過了一項與註冊投資公司使用衍生品、賣空、反向回購協議和某些其他交易有關的最終規則,該規則撤銷並撤回了美國證券交易委員會及其工作人員關於資產隔離的指導,涵蓋了先前適用於基金衍生品和其他交易的交易。這些要求可能會限制基金使用衍生品和反向回購協議以及類似融資交易作為其投資策略一部分的能力。該規則要求基金交易衍生品和其他產生未來支付或交付義務的交易(反向回購協議和類似的融資交易除外),但須遵守風險價值(“VaR”)槓桿上限、某些衍生品風險管理計劃和報告要求。通常,除非基金符合 “有限衍生品用户” 資格,否則這些要求適用。根據該規則,當基金交易反向回購協議或類似融資交易,包括某些投標期權債券時,在計算基金的資產覆蓋率時,它需要將與反向回購協議或類似融資交易相關的負債金額與任何其他代表負債的優先證券的總額相加,或將所有此類交易視為衍生品交易。在計算基金是否為有限衍生品用户時,無需將反向回購協議或與其他債務相加的類似融資交易包括在內,但是對於需要接受VaR測試的基金,無論是否被視為衍生品交易,都必須包括反向回購協議和類似的融資交易,以進行此類測試。美國證券交易委員會還就有關使用證券借貸抵押品的規則提供了指導,該規則可能會限制基金的證券借貸活動。這些要求可能會增加養恤基金的投資成本和經商成本,這可能會對投資者產生不利影響。
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主要風險(未經審計)(續)
《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》及其頒佈的規則可能會限制基金進行一項或多項交易所交易或場外衍生品交易的能力。
該基金對衍生品的使用還可能受到經修訂的1986年《美國國税法》的要求的限制,該法要求出於美國聯邦所得税目的成為受監管的投資公司的資格。
存託憑證
存託憑證代表存放在存託機構的外國公司(“標的發行人”)證券的所有權權益。存託憑證不一定以與標的證券相同的貨幣計價。存託憑證包括美國存託憑證(“ADR”)、全球存託憑證(“GDR”)和其他類型的存託憑證(以下統稱為 “存託憑證”)(以下統稱為 “存託憑證”)。ADR是以美元計價的存託憑證,通常由美國金融機構發行,用於證明外國發行人發行的證券或證券池的所有權。ADR 在美國上市和交易。存託憑證還包括美國存托股票。存託憑證和其他類型的存託憑證通常由外國銀行或信託公司發行,儘管它們也可能由美國金融機構發行,可以證明外國或美國公司發行的證券或證券池的所有權益。通常,註冊形式的存託憑證設計用於美國證券市場,不記名形式的存託憑證設計用於美國以外的證券市場。
存託憑證可以是 “贊助” 或 “非擔保”。擔保存託憑證由存託人和標的發行人共同設立,而非擔保存託憑證可以由存託機構設立,無需標的發行人參與。無擔保存託憑證的持有人通常承擔與建立無擔保存託憑證相關的所有費用。此外,無擔保存託憑證的證券的發行人沒有義務在美國披露重要信息,因此,有關此類發行人的可用信息可能較少,此類信息與存託憑證的市場價值之間可能沒有關聯。就基金的投資政策而言,基金對存託憑證的投資將被視為對標的證券的投資,但存託憑證可能被視為由美國發行人發行。
投資公司證券
投資公司證券是股權證券,包括其他開放式、封閉式和未註冊的投資公司的證券,包括外國投資公司、對衝基金、交易所交易基金(“ETF”)和貨幣市場基金。在基金的非基本限制中指出的範圍內,基金可以在以下情況下投資投資投資公司證券:(i)1940年法案;(ii)美國證券交易委員會根據1940年法案頒佈的規章制度;或(iii)適用於該基金的1940年法案條款的豁免或其他救濟。1940年法案通常禁止投資公司收購投資公司超過3%的已發行有表決權股份,並將此類投資限制為不超過基金在任何一家投資公司總資產的5%,在任何投資公司組合中此類投資的投資不得超過10%。1940年法案還禁止該基金總共收購任何註冊封閉式投資公司10%以上的已發行有表決權股份。本基金可以投資由基金管理的投資公司的投資公司證券
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主要風險(未經審計)(續)
在1940年法案允許的範圍內或美國證券交易委員會另行授權的範圍內,顧問或其關聯公司。如果基金將其部分資產投資於投資公司證券,則這些資產將承受所購投資公司投資組合證券的風險,基金的股東不僅將承擔其在基金費用中所佔的比例份額,還將間接承擔所收購投資公司的費用。
非公開交易證券、私募和限制性證券
本基金可以投資既未在證券交易所上市也未在場外交易的證券,包括私募和限制性證券。此類非上市證券可能涉及更高程度的商業和財務風險,可能導致重大損失。由於這些證券沒有公開交易市場,它們的流動性可能低於公開交易的證券。儘管這些證券可以在私下談判的交易中轉售,但這些出售所實現的價格可能低於基金最初支付的價格,也可能低於此類證券的公允價值。此外,證券未公開交易的公司可能不受披露和其他投資者保護要求的約束,這些要求在其證券公開交易時可能適用。市場流動性不足,以及缺乏有關這些證券的公開信息,也可能對基金在某些時候得出某些證券的公允價值的能力產生不利影響,並可能使基金難以出售某些證券。如果此類證券在出售前必須根據一個或多個司法管轄區的證券法進行註冊,則可能要求基金承擔註冊費用。
本基金可以通過私募方式購買股票證券,這些證券由持有同類未償還的公開交易股票證券(“公募股權私人投資” 或 “PIPE”)的發行人發行。PIPE的股票通常要等到私募完成之日起的一段時間後才向美國證券交易委員會註冊。這個限制期可以持續幾個月。在公共註冊程序完成之前,PIPE僅限於轉售,基金不能自由交易證券。通常,此類限制會導致PIPE在這段時間內缺乏流動性。PIPE可能包含規定,如果發行人未在規定的時間內公開註冊限制性股權證券,則發行人將向持有人支付特定的罰款,但無法保證限制性股權證券將公開註冊或註冊將繼續有效。
組合證券貸款
本基金可將其投資組合證券借給經紀商、交易商、銀行和其他機構投資者。通過借出投資組合證券,養恤基金試圖通過收取與貸款有關的現金抵押品的利息或從借款人那裏獲得的貸款相關費用來增加其淨投資收益。在貸款期限內,所借證券的市場價格可能發生的任何收益或損失將記入基金賬户。基金僱用代理人實施證券借貸計劃,該代理人從基金收取服務費。該基金的貸款不會超過其總資產價值的33 1/ 3%。
基金可以借出其投資組合證券,前提是此類貸款的條款、結構和總額不違背1940年法案或美國證券交易委員會根據該法案制定的規章條例或解釋。美國證券交易委員會目前要求 (i) 借款人向基金質押和維持由流動的、未抵押資產組成的抵押品,其價值不低於價值的100%
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主要風險(未經審計)(續)
所借證券的百分比;(ii)每當借出的證券價格上漲時(即借款人每天 “按市值計價”),借款人就會增加此類抵押品;(iii)貸款可隨時由基金終止;以及(iv)基金獲得合理的貸款回報(可能包括基金將任何現金抵押品投資於帶息短期投資),貸款的任何分配證券及其市值的任何增加。此外,所借證券的投票權可能會轉移,但基金將保留在顧問認為對貸款擔保至關重要的投票之前贖回任何證券的權利。
證券貸款涉及一種風險,即借款人可能無法歸還證券或可能無法維持適當數量的抵押品,這可能導致基金蒙受損失。如果證券的借款人財務失敗,追回證券可能會出現延誤和代價的風險,甚至抵押品權利的喪失。對於外國證券來説,這些延遲和成本可能會更高。但是,只有在顧問認為具有信譽的借款人以及顧問認為從此類證券貸款中獲得的收入證明附帶風險是合理的,才能向其提供貸款。在做出證券貸款決策時,將考慮所有相關事實和情況,包括經紀商、交易商、銀行或機構的信譽,但須經基金董事會審查。基金還承擔抵押品再投資導致本金損失的風險。最後,存在證券在貸款期間價格上漲的風險,抵押品不足以支付其價值。
市場和地緣政治風險
您對本基金的投資價值基於基金的投資價值,該價值可能會因普遍影響市場的經濟和其他事件以及影響特定地區、國家、行業、公司或政府的事件而發生變化。價格變動,有時稱為波動率,可能更大或更小,具體取決於基金擁有的證券類型和證券交易的市場。金融市場和經濟的波動和混亂可能是突然和意想不到的,使基金面臨更大的風險,包括與市場流動性和公允估值減少相關的風險,並對養恤基金的業務產生不利影響。例如,由於任何國內或全球市場混亂和市場流動性減少都可能影響基金出售證券以滿足贖回要求的能力,顧問可能會被阻止在有利的時間或價格執行投資決策。
全球經濟與市場之間日益增強的互聯性增加了一個地區、行業、市場或與一家公司有關的事件或狀況可能對不同國家、地區、行業、行業或市場的發行人產生不利影響的可能性。例如,銀行或金融服務部門的不利發展可能會影響在各個部門或行業經營的公司,並對養恤基金的投資產生不利影響。由於通貨膨脹(或通貨膨脹預期)、利率、全球對特定產品或資源的需求、自然災害、突發衞生事件(例如流行病和流行病)、恐怖主義、監管事件以及政府或準政府行動,基金投資組合中的證券可能表現不佳。與近年來類似的全球事件的發生,例如世界各地的恐怖襲擊、自然災害、突發衞生事件、社會和政治紛爭或債務危機和降級等,可能會導致市場波動,並可能對美國和全球金融市場產生長期影響。通貨膨脹率可能由於各種因素而頻繁而顯著地變化,包括國內或全球經濟的意外變化以及貨幣或經濟政策的變化(或對這些政策的預期)。
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主要風險(未經審計)(續)
可能會改變)。預期通貨膨脹率的變化可能會對市場和經濟狀況、養恤基金的投資和對基金的投資產生不利影響。其他金融、經濟和其他全球市場和社會發展或混亂可能導致類似的不利情況,而且很難預測影響美國或全球金融市場的類似事件何時發生,此類事件可能產生的影響以及這些影響的持續時間(可能持續很長時間)。一般而言,顧問認為具有吸引力的投資機會或基金尋求投資的證券或其他工具可能無法完全出售,也可能無法按基金所尋求的具體數量出售。因此,基金可能需要通過不太有利的投資獲得所需的敞口,放棄當時的投資,或者試圖通過衍生品交易或投資其他投資工具來複制所需的敞口。任何此類事件都可能對養恤基金投資組合的價值和風險狀況產生重大不利影響。投資該基金存在虧損的風險。
社會、政治、經濟和其他條件和事件,例如戰爭、自然災害、突發衞生事件(例如新型冠狀病毒疫情、流行病和其他流行病)、恐怖主義、衝突和社會動盪、衰退、通貨膨脹、快速利率變化和供應鏈中斷,可能會減少消費者需求或經濟產出,導致市場關閉、旅行限制或隔離,並通常對經濟和金融市場以及顧問的投資產生重大影響諮詢活動和其他服務服務提供商, 這反過來可能對基金的投資和其他業務產生不利影響.
政府和其他公共債務,包括基金可能投資的市政債務,可能會受到當地和全球經濟狀況的重大突然變化的不利影響,這些變化導致債務水平增加。儘管高額的政府和其他公共債務不一定表示或造成經濟問題,但如果不實施健全的債務管理措施,高額債務可能會造成某些系統性風險。高額債務水平可能會增加滿足發行人融資需求的市場壓力,這可能會增加借貸成本,並導致政府、公共或市政實體發行額外債務,從而增加再融資的風險。高負債水平還引發了人們的擔憂,即發行人可能無法或不願償還債務的本金或利息,這可能會對基金持有的依賴此類付款的工具產生不利影響。政府和準政府對某些經濟或其他條件的應對措施可能導致政府和其他公共債務的增加,從而加劇這些風險。不可持續的債務水平可能導致貨幣價值下降,並可能使政府在經濟衰退期間無法實施有效的反週期財政政策,可能造成或助長經濟衰退,或導致其他不利的經濟或市場發展,例如通貨膨脹或波動性增加。政府和其他公共債務的增加可能會對各種資產類別的發行人、債務人、擔保人或工具產生不利影響。
全球事件可能對各行各業和人口產生負面影響,對基金的投資業績造成重大負面影響,並對基金股價產生不利影響和增加其波動性,加劇基金先前存在的政治、社會和經濟風險。養恤基金的業務可能因此中斷,這可能對投資業績造成負面影響。此外,政府、其監管機構或自律組織可能會採取行動影響基金投資的工具或此類工具的發行人,從而可能對基金的投資業績產生重大負面影響。此外,政府的行動(例如調整利率)可能會產生意想不到的經濟和市場後果,對基金的投資產生不利影響。
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主要風險(未經審計)(續)
與網絡安全相關的特殊風險。
養恤基金及其服務提供商容易受到網絡安全風險的影響,其中包括盜竊、未經授權監測、發佈、濫用、丟失、破壞或損壞機密和高度受限的數據;拒絕服務攻擊;未經授權訪問相關係統;養恤基金及其服務提供商用來為基金業務服務的網絡或設備遭到破壞;或支持基金及其服務提供商的有形基礎設施或操作系統的運行中斷或故障。對基金或其服務提供商的網絡攻擊或安全故障可能會對基金及其股東產生不利影響,除其他外,可能導致財務損失;基金股東無法進行業務交易,基金無法處理交易;無法計算基金的資產淨值;違反適用的隱私和其他法律;監管罰款、處罰、聲譽損害、報銷或其他補償費用;和/或額外的合規成本。本基金可能為網絡安全風險管理和補救目的產生額外費用。此外,網絡安全風險還可能影響基金投資的證券發行人,這可能導致基金對此類發行人的投資貶值。無法保證基金或其服務提供商將來不會遭受與網絡攻擊或其他信息安全漏洞有關的損失。
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有關基金的其他信息(未經審計)
基本投資限制
以下限制是基金的基本政策,未經本基金大多數已發行有表決權證券的持有人的批准,不得更改。除借款外,如果在交易進行時遵守了下述對投資或資產使用的百分比限制,則以後的變更將不被視為違反該限制。此外,如果基金從發行人那裏獲得基金持有的購買該發行人證券的認購權,並且如果基金在基金持有的該發行人的證券投資組合將超過下文規定的限額時行使此類認購權,則如果在基金被視為有義務行使此類權利時購買額外證券之前,基金至少出售了相同數量的證券,則不構成違規行為等級和價值與它獲得的等級和價值相同行使這些權利。
作為基本政策問題:
1。該基金在特定行業的投資不會超過其總資產的25%(包括為此目的由美國政府以外的政府發行的任何證券)。
2。本基金不得以行使控制權或管理為目的進行任何投資。
3.本基金不得買入或賣出大宗商品或商品合約或房地產或房地產權益,除非它可以買入和賣出股票指數和外幣的期貨合約、由房地產或大宗商品擔保的證券,以及投資或交易房地產或大宗商品的公司的證券。
4。本基金不得發放貸款,但基金可以(i)根據其投資目標和政策購買和持有債務工具,(ii)在適用法律允許的範圍內簽訂回購協議,以及(iii)發放投資組合證券貸款。
5。除非在處置投資組合證券時,根據適用的證券法,基金可能被視為承銷商,否則不得充當承銷商。
6。基金可以發行優先證券或借款,金額不超過基金總資產的33 1/ 3%(不包括借款金額)。
7。本基金可以保證金購買證券並進行證券賣空。
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股息再投資和現金購買計劃(未經審計)
根據股息再投資和現金購買計劃(“計劃”),除非股東以書面形式另行指示北卡羅來納州Computershare Trust Company(“計劃代理人”),否則每位股東都將被視為已選擇將所有分配自動再投資於基金股份。本計劃的參與者可以選擇每年向計劃代理人額外支付自願現金,金額從100美元到3,000美元不等,用於投資基金股份。
股息和資本收益分配(“分配”)將在再投資日再投資於全額和部分股份。如果再投資日的每股市場價格等於或超過每股資產淨值,則基金將按資產淨值向參與者發行股票,或者,如果淨資產價值低於再投資日市場價格的95%,則將以市場價格的95%發行股票。如果再投資日的淨資產價值超過市場價格,則參與者將獲得按市場價格估值的股票。基金可以根據股息再投資要求在公開市場上購買其普通股,由董事自行決定。如果基金宣佈僅以現金支付分配,則計劃代理人將作為參與者的代理人為公開市場參與者購買基金股份。
計劃代理人對分配進行再投資的費用將由基金支付。但是,將按比例向每位參與者的賬户收取代表該參與者進行的任何公開市場購買所產生的經紀佣金。參與者還將支付通過自願現金付款進行的購買所產生的經紀佣金。儘管本計劃的股東可能沒有獲得任何現金分配,但參與本計劃並不能免除參與者因此類股息或分配而可能應繳的任何所得税。
對於銀行、經紀人或被提名人等股東為受益所有人持有股份的股東,計劃代理人將根據股東不時認證的股份數量管理本計劃,該數量代表以股東名義登記並存入參與本計劃的受益所有人賬户的總金額。
不希望將分配款自動再投資的股東應以書面形式通知計劃代理人。不參與或退出本計劃不會受到任何處罰,之前退出本計劃的股東可以隨時重新加入。有關本計劃的更多信息或任何信函的請求應通過以下方式向計劃代理人提出:
摩根士丹利印度投資基金公司北卡羅來納州計算機共享信託公司
郵政信箱 43078
羅德島州普羅維登斯 02940-3078
1 (800) 231-2608
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潛在的利益衝突(未經審計)
作為一家多元化的全球金融服務公司,顧問公司的母公司摩根士丹利從事廣泛的活動,包括財務諮詢服務、投資管理活動、貸款、商業銀行、贊助和管理私人投資基金、從事經紀人/交易商交易和主要證券、大宗商品和外匯交易、研究出版物和其他活動。在正常業務過程中,摩根士丹利是一家提供全方位服務的投資銀行和金融服務公司,因此從事摩根士丹利的利益或客户利益可能與基金利益衝突的活動。摩根士丹利為客户和贊助商提供諮詢,管理或諮詢其他投資基金和投資計劃、賬户和企業(與摩根士丹利基金合稱、任何新的或繼任的基金、計劃、賬户或業務(不包括由伊頓萬斯公司前直接或間接子公司贊助、管理或諮詢的基金、計劃、賬户或企業(“伊頓萬斯投資賬户”)、“微軟投資賬户”,以及伊頓投資賬户 Vance投資賬户,“附屬投資賬户”),帶有各種各樣的投資目標,在某些情況下可能與基金的投資目標重疊或衝突,並存在利益衝突。此外,摩根士丹利或顧問還可能不時創建新的或繼任的附屬投資賬户,這些賬户可能與基金競爭並存在類似的利益衝突。以下討論列舉了某些實際、明顯和潛在的利益衝突。無法保證利益衝突會得到有利於基金股東的解決,事實上,利益衝突可能不會。下文未描述的利益衝突也可能存在。
以下關於實際、明顯和潛在利益衝突的討論也可能適用於或產生於伊頓萬斯投資賬户,無論是否明確指定。
重要非公開信息。預計顧問可能會獲得有關投資或潛在投資機會的機密或重要非公開信息。如果有此類信息,顧問可能會被禁止尋求與此類投資或投資機會相關的投資或處置機會(包括適用法律或內部政策或程序)。摩根士丹利已經建立了某些信息壁壘和其他政策,以解決摩根士丹利內部不同企業之間的信息共享問題。但是,在有限的情況下,包括出於管理業務和聲譽風險的目的,並根據政策和程序以及任何適用的法規,位於信息屏障一側的摩根士丹利人員,包括投資顧問的人員,可以通過 “過境點” 訪問信息屏障另一側的信息和人員。顧問在決定是否參與此類過境牆時面臨利益衝突。通過此類穿牆口獲得的信息可能會限制或限制顧問代表基金進行或以其他方式進行交易的能力(包括購買或出售顧問在沒有穿牆口的情況下可能為基金購買或出售的證券)。
摩根士丹利及其附屬投資賬户的投資。摩根士丹利,包括顧問及其投資團隊,以多種身份為關聯投資賬户提供服務,可能對關聯投資賬户中的其他客户或投資者負有義務,履行這些義務可能不符合基金或其股東的最大利益。本基金的投資目標可能與某些附屬投資賬户的投資目標重疊。因此,投資團隊成員在基金與顧問建議或附屬的其他投資基金、計劃、賬户和企業之間的投資機會分配方面可能會面臨衝突。某些附屬投資賬户可能提供
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潛在的利益衝突(未經審計)(續)
更高的管理費或激勵費或更高的費用報銷或管理費用分配,所有這些都可能加劇這種利益衝突,並激勵顧問偏愛此類其他賬户。為了減少潛在的利益衝突並努力以公平和公正的方式分配此類投資機會,顧問實施了分配政策和程序。這些政策和程序旨在根據組織文件、投資戰略、適用的法律和規章以及顧問的信託職責的要求,為顧問的所有客户,包括基金提供公平的投資機會。
由獨立的投資部門進行投資。為基金和某些其他微軟投資賬户(“微軟投資部”)提供投資相關服務的實體和個人可能不同於向伊頓萬斯投資賬户(“伊頓萬斯投資部”,以及與微軟投資部一起稱為 “投資部門”)提供投資相關服務的實體和個人。儘管摩根士丹利根據內部政策和程序在投資部門之間設置了信息屏障,但每個投資部門可以就與投資研究和某些其他活動有關的某些事項與其他投資部門進行討論並共享信息和資源。即使投資部門分享了導致該投資決策的研究和觀點,伊頓萬斯投資賬户也可以在基金之前進行交易(反之亦然),可以比基金更快更高效地完成交易,和/或在同時進行的相同或相似投資上實現與基金不同的執行。為基金提供服務的投資部門與伊頓萬斯投資部之間的任何信息或資源共享都可能導致基金不時同時或同時尋求與另一投資部門服務的賬户進行相同或相似的交易,而特定證券的買家或賣家有限,這可能會導致基金的執行不如此類關聯投資賬户有利。
向經紀人/交易商和其他金融中介機構付款。顧問和/或分銷商可以從自有資金中向某些金融中介機構(可能包括顧問和分銷商的關聯公司)支付與銷售、分配、營銷和保留基金股份和/或股東服務有關的報酬,包括各種遞延薪酬計劃的記錄保存人和管理人。如上所述,金融中介機構獲得或獲得額外補償的前景可能會激勵此類金融中介機構及其財務顧問和其他銷售人員優先出售基金股份,而不是這些金融中介機構沒有獲得額外報酬(或獲得較低額外薪酬)的其他投資選擇。但是,這些付款安排不會改變投資者支付基金股票的價格或基金代表投資者獲得的投資金額。投資者在考慮和評估與基金份額有關的任何建議時不妨考慮此類付款安排,並應仔細審查金融中介機構提供的有關其薪酬的任何披露。
摩根士丹利交易和本金投資活動。儘管本文有任何相反的規定,摩根士丹利通常會在不考慮基金持股量的情況下開展銷售和交易業務、發佈研究和分析並提供投資建議,儘管這些活動可能會對基金一項或多項投資的價值產生不利影響,或可能導致摩根士丹利對一項或多項與基金投資不同或可能不利的投資組合投資擁有權益。
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2023年12月31日
潛在的利益衝突(未經審計)(續)
摩根士丹利的投資銀行業務和其他商業活動。摩根士丹利就各種合併、收購、重組、破產和融資交易向客户提供建議。摩根士丹利可以擔任客户的顧問,包括可能與本基金競爭的其他投資基金以及基金可能持有的投資的顧問。摩根士丹利可能會就其任何客户或專有賬户提供建議和採取行動,這些建議和行動可能與基金所提供的建議不同,或者可能涉及與基金所採取的行動不同的時間或性質。摩根士丹利可能會向與本基金和/或任何基金投資競爭的人士提供意見和建議,這些投資違背了基金的最大利益和/或其任何投資的最大利益。
摩根士丹利可能受聘擔任與出售此類公司或其子公司或部門有關的公司的財務顧問,可能通過其兼併和收購活動代表企業的潛在買家,並可能提供與此類交易相關的貸款和其他相關融資服務。摩根士丹利對此類活動的薪酬通常基於已實現的對價,通常在很大程度上取決於交易的完成。在這種情況下,基金可能被禁止參與與被出售公司的交易或與之相關的交易,也不得參與與合併或收購相關的任何融資活動。
潛在衝突的一般流程。上述所有交易都涉及顧問、顧問的關聯人員和/或其客户之間潛在的利益衝突。經修訂的1940年《投資顧問法》(“顧問法”)、1940年法案和ERISA規定了某些要求,旨在減少投資顧問與其客户之間發生利益衝突的可能性。在某些情況下,可能允許交易,但須滿足某些條件。某些其他交易可能被禁止。此外,顧問制定了政策和程序,旨在防止利益衝突的發生,並在利益衝突發生時確保利益衝突以符合其對客户的信託義務和適用法律的方式為客户進行交易。顧問力求確保在考慮到客户壓倒一切的最大利益的情況下,適當解決潛在或實際的利益衝突。
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2023年12月31日
重要通知(未經審計)
向股東報告
基金在基金第二和第四財政季度結束後的60天內,在其半年度和年度報告中提供了完整的投資組合持有時間表。半年度報告和年度報告分別通過N-CSRS表格和N-CSR表格以電子方式提交給美國證券交易委員會(“SEC”)。摩根士丹利在其公共網站www.morganstanley.com/im上發佈了這些報告。每隻摩根士丹利非貨幣市場基金還向美國證券交易委員會提交了該基金第一和第三財季的完整投資組合持有時間表,作為N-PORT表的附件,並在N-MFP表格上提交了每隻貨幣市場基金的月度持有量。摩根士丹利沒有向股東提供第一和第三財季的報告,但在其公共網站上公佈了基金第一和第三財季的完整投資組合持有時間表。每隻貨幣市場基金的持股量也發佈在摩根士丹利的公共網站上。但是,您可以通過訪問美國證券交易委員會的網站www.sec.gov來獲取N-PORT表格申報(以及N-CSR、N-CSR和N-MFP表格的申報)。您還可以在支付複印費後通過電子方式向美國證券交易委員會的電子郵件地址 (publicinfo@sec.gov) 索取這些材料的副本。
除了在每個財政季度向美國證券交易委員會提交完整的投資組合持有時間表外,基金還會在月底後的至少15個日曆日以及基金投資組合持有政策中所述的其他條件下,在公共網站上提供完整的投資組合持有時間表。您可以撥打免費電話1 (800) 231-2608獲取基金每月網站發佈的副本。
代理投票政策和程序以及代理投票記錄
(1)基金與基金投資組合證券相關的代理人投票的政策和程序的副本;以及(2)基金在截至6月30日的最近十二個月期間如何對與投資組合證券相關的代理進行投票,可應要求免費撥打1(800)231-2608或訪問我們的網站www.morganstanley.com/im,免費獲取。這些信息也可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上找到。
股票回購計劃
您可以通過摩根士丹利投資管理公司的網站www.morganstanley.com/im訪問有關月度股票回購業績的信息。
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2023年12月31日
2021 年 4 月美國客户隱私聲明(未經審計)
事實 |
MSIM 會如何處理您的個人信息? |
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為什麼? |
金融公司選擇共享您的個人信息的方式。聯邦法律賦予消費者限制部分但不是全部共享的權利。聯邦法律還要求我們告訴您我們如何收集、共享和保護您的個人信息。請仔細閲讀本聲明以瞭解我們的工作。 |
||||||
什麼? |
我們收集和共享的個人信息類型取決於您向我們提供的產品或服務。這些信息可以包括:◼ 社會安全號碼和收入 ◼ 投資經驗和風險承受能力 ◼ 支票賬號和電匯指令 |
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怎麼樣? |
所有金融公司都需要共享客户的個人信息來經營他們的日常業務。在下面的部分中,我們列出了金融公司可以共享其客户個人信息的原因;MSIM選擇共享的原因;以及您是否可以限制這種共享。 |
我們可以分享您的個人信息的原因 |
MSIM 是否共享? |
你能限制這種分享嗎? |
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用於我們的日常業務目的 — 例如處理您的交易、維護您的賬户、迴應法院命令和法律調查,或向徵信機構報告 |
是的 |
沒有 |
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出於我們的營銷目的 — 向您提供我們的產品和服務 |
是的 |
沒有 |
|||||||||
用於與其他金融公司的聯合營銷 |
沒有 |
我們不分享 |
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用於我們的投資管理關聯公司的日常業務目的 — 有關您的交易、經歷和信譽的信息 |
是的 |
是的 |
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出於我們關聯公司的日常業務目的 — 有關您的交易和經歷的信息 |
是的 |
沒有 |
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出於我們關聯公司的日常業務目的 — 有關您的信譽的信息 |
沒有 |
我們不分享 |
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摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
美國客户隱私聲明(未經審計)(續)2021 年 4 月
我們可以分享您的個人信息的原因 |
MSIM 是否共享? |
你能限制這種分享嗎? |
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讓我們的投資管理關聯公司向您進行營銷 |
是的 |
是的 |
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讓我們的關聯公司向您進行營銷 |
沒有 |
我們不分享 |
|||||||||
供非關聯公司向您進行營銷 |
沒有 |
我們不分享 |
限制我們的共享 |
撥打免費電話 (844) 312-6327 或發送電子郵件至:imprivacyinquiries@morganstanley.com請注意: 如果你是一個 新的客户,我們可以在發送此通知之日起 30 天后開始共享您的信息。當你在 不再我們的客户,我們將繼續按照本通知中的説明共享您的信息。但是,您可以隨時聯繫我們以限制我們的共享。 |
||||||
有問題嗎? |
撥打免費電話 (844) 312-6327 或發送電子郵件至:imprivacyinquiries@morganstanley.com |
我們是誰
誰在提供此通知? |
摩根士丹利投資管理公司及其投資管理附屬公司(“MSIM”)(看到投資管理關聯公司的定義(見下文) |
我們在做什麼
MSIM 如何保護我的個人信息? |
為了保護您的個人信息免受未經授權的訪問和使用,我們使用符合聯邦法律的安全措施。這些措施包括計算機保護以及安全的文件和建築物。我們制定了管理人員正確處理客户信息的政策,並要求提供支持的第三方遵守與此類信息相關的適當安全標準。 |
||||||
MSIM 如何收集我的個人信息? |
我們會收集您的個人信息,例如,當您 ◼ 開立賬户或從您的賬户進行存款或提款時 ◼ 向我們購買證券或進行電匯 ◼ 向我們提供您的聯繫信息 我們還從其他人那裏收集您的個人信息,例如徵信機構、關聯公司或其他公司。 |
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2023年12月31日
美國客户隱私聲明(未經審計)(續)2021 年 4 月
我們在做什麼
為什麼我不能限制所有共享? |
聯邦法律賦予您僅出於關聯公司日常業務目的限制 ◼ 共享的權利,即有關您的信譽的信息 ◼ 關聯公司使用您的信息向您進行營銷 ◼ 分享給非關聯公司,向您進行營銷 州法律和個別公司可能會賦予您限制共享的額外權利。有關州法律賦予您的權利的更多信息,請參見下文。 |
定義
投資管理附屬公司 |
MSIM投資管理關聯公司包括投資管理部的註冊投資顧問、註冊經紀交易商以及註冊和未註冊基金。投資管理關聯公司不包括與摩根士丹利財富管理相關的實體,例如摩根士丹利史密斯巴尼有限責任公司和摩根士丹利公司。 |
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附屬公司 |
通過共同所有權或控制權關聯的公司。它們可以是金融公司和非金融公司。◼我們的關聯公司包括以摩根士丹利名義的公司和金融公司,例如摩根士丹利 Smith Barney LLC 和摩根士丹利公司。 | ||||||
非關聯公司 |
與共同所有權或控制權無關的公司。它們可以是金融和非金融公司。◼MSIM 不與非關聯公司共享,因此他們可以向您進行營銷。 | ||||||
聯合營銷 |
非關聯金融公司之間的正式協議,共同向您推銷金融產品或服務。◼MSIM 不聯合營銷 |
其他重要信息
佛蒙特州:除非法律允許,否則我們不會與非關聯公司共享我們收集的佛蒙特州居民的個人信息,除非您書面同意我們共享此類信息。
加利福尼亞州:除非法律允許,否則我們不會與非關聯公司共享我們收集的有關加利福尼亞州居民的個人信息,並且我們將限制與我們的關聯公司共享此類個人信息,以遵守適用於我們的加利福尼亞州隱私法。
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2023年12月31日
董事和高級管理人員信息(未經審計)
獨立董事:
獨立董事的姓名、地址和出生年份 |
職位 舉行於 註冊人 |
的長度 時間 已送達* |
過去 5 年的主要職業 和其他相關的專業經驗 |
的數量 資金 在基金中 複雜 監視 通過 獨立 導演** |
擔任的其他董事職位由 期間的獨立董事 過去 5 年*** |
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弗朗西斯·卡什曼 c/o Perkins Coie LLP 《獨立報》法律顧問 導演 美洲大道 1155 號 22 樓 紐約州紐約 10036 出生年份:1961 |
董事 |
自 2022 年 2 月起 |
德利尼安有限公司資產管理投資組合首席執行官(財務信息)(2021年5月至今);Legg Mason & Co.執行副總裁兼各種其他職務(資產管理)(2010-2020);Stifel Nicolaus董事總經理(2005-2010)。 |
88 |
曾任喬治亞科技基金會受託人和投資委員會成員(自2019年6月起);洛約拉·布萊克菲爾德受託人和營銷委員會主席兼投資委員會成員(2017-2023年);MMI Gateway基金會受託人(2017-2023年);天主教社區基金會董事兼投資委員會成員(2012-2018年);聖伊格內修斯洛約拉學院董事兼投資委員會成員(2011-2017年)。 |
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南希 C. 埃弗雷特 c/o Perkins Coie LLP 《獨立報》法律顧問 導演 美洲大道 1155 號 22 樓 紐約州紐約 10036 出生年份:1955年 |
董事 |
自 2015 年 1 月起 |
股權投資委員會主席(自 2021 年 1 月起);多家摩根士丹利基金的董事或受託人(自 2015 年 1 月起);弗吉尼亞聯邦大學投資公司首席執行官(自 2015 年 11 月起);OBIR, LLC(機構投資管理諮詢)所有者(自 2014 年 6 月起);曾任貝萊德公司董事總經理(2011 年 2 月至 2013 年 12 月)和通用汽車資產管理首席執行官(a/k/a Promark)全球顧問公司)(2005年6月至2010年5月)。 |
88 |
曾任弗吉尼亞聯邦大學商學院基金會成員(2005-2016年);弗吉尼亞聯邦大學訪客委員會成員(2013-2015年);新興市場增長基金董事委員會成員(2007-2010年);績效股票管理有限責任公司主席(2006-2010年);GMAM絕對回報策略基金有限責任公司主席(2006-2010年)。 |
54
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
董事和高級管理人員信息(未經審計)(續)
獨立董事(續):
獨立董事的姓名、地址和出生年份 |
職位 舉行於 註冊人 |
的長度 時間 已送達* |
過去 5 年的主要職業 和其他相關的專業經驗 |
的數量 資金 在基金中 複雜 監視 通過 獨立 導演** |
擔任的其他董事職位由 期間的獨立董事 過去 5 年*** |
||||||||||||||||||
Eddie A. Grier c/o Perkins Coie LLP 《獨立報》法律顧問 導演 美洲大道 1155 號 22 樓 紐約州紐約 10036 出生年份:1955年 |
董事 |
自 2022 年 2 月起 |
聖塔克拉拉大學利維商學院院長(自2021年7月起);弗吉尼亞聯邦大學商學院院長(2010-2021年);沃爾特·迪斯尼公司(娛樂和媒體)總裁和其他各種職務(1981-2010)。 |
88 |
Witt/Keiffer, Inc.(獵頭)董事(自2016年起);NuStar GP, LLC(能源)董事(自2021年8月起);Sonida Senior Living, Inc.(住宅社區運營商)董事(2016-2021);NVR, Inc.(房屋建造)董事(2013-2020);米德爾堡信託公司(財富管理)董事(2014-2019);董事威廉斯堡殖民地公司董事(2012-2021年);麻省大學環球分校攝政官(自2021年起);國際兒童基金會董事兼主席(2012-2021年);布蘭德曼大學受託人(2010-2021年);裏士滿論壇董事(2012-2019年)。 |
||||||||||||||||||
Jakki L. Haussler c/o Perkins Coie LLP 獨立董事法律顧問 美洲大道 1155 號 22 樓 紐約州紐約 10036 出生年份:1957 |
董事 |
自 2015 年 1 月起 |
審計委員會主席(自2023年1月起)兼多家摩根士丹利基金的董事或受託人(自2015年1月起);Opus Capital集團主席(自1996年起);曾任Opus Capital集團首席執行官(1996-2019年);Capvest 風險基金有限責任公司董事(2000年5月至2011年12月);Adena Ventures, LP合夥人(1999年7月至2010年12月);勝利基金董事(2005年2月至2008年7月)。 |
88 |
Vertiv Holdings Co. 董事(VRT)(自2022年8月起);辛辛那提貝爾公司董事兼審計委員會成員兼治理和提名委員會主席(2008-2021年);國際服務公司董事兼審計委員會和投資委員會成員;巴恩斯集團公司董事(自2021年7月起);大通法律學院法律與創業顧問委員會成員;最佳運輸總監(2005-2019);董事大通法學院訪客委員會成員;曾任辛辛那提大學基金會投資委員會成員。 |
55
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
董事和高級管理人員信息(未經審計)(續)
獨立董事(續):
獨立董事的姓名、地址和出生年份 |
職位 舉行於 註冊人 |
的長度 時間 已送達* |
過去 5 年的主要職業 和其他相關的專業經驗 |
的數量 資金 在基金中 複雜 監視 通過 獨立 導演** |
擔任的其他董事職位由 期間的獨立董事 過去 5 年*** |
||||||||||||||||||
約瑟夫 ·J· 卡恩斯 c/o Perkins Coie LLP 獨立董事法律顧問 美洲大道 1155 號 22 樓 紐約州紐約 10036 出生年份:1942 |
董事 |
自 1994 年 8 月起(2023 年 12 月 31 日退休。) |
Kearns & Associates LLC(投資諮詢)高級顧問;審計委員會主席(2006-2022年)兼多家摩根士丹利基金董事或受託人(自1994年8月起);曾任審計委員會副主席(2003年7月至2006年9月);保羅·蓋蒂信託基金首席財務官(1982-1999年)。 |
88 |
Rubicon Investments董事(自2019年2月起);2016年8月之前,擔任電子租賃公司(設備租賃)董事;在2013年12月31日之前,擔任福特家族基金會董事。 |
||||||||||||||||||
帕特里夏·A·馬萊斯基 c/o Perkins Coie LLP 獨立董事法律顧問 美洲大道 1155 號 22 樓 紐約州紐約 10036 出生年份:1960 |
董事 |
自 2017 年 1 月起 |
多隻摩根士丹利基金的董事或受託人(自2017年1月起);摩根大通資產管理董事總經理(2004-2016年);信託和利益衝突項目監督和控制主管(2015-2016年);全球資產管理首席控制官(2013-2015年);摩根大通基金總裁(2010-2013年);其他各種職位,包括財務主管和董事會聯絡員(自2001年起))。 |
88 |
此前為受託人(2022年1月至2023年3月)、財務主管(2023年1月至2023年3月)和財務委員會(2022年1月至2023年3月)。 |
* 這是董事開始為摩根士丹利基金服務的最早日期。每位董事的任期都是無限期的,直到選出其繼任者為止。
** 基金綜合體包括(截至2023年12月31日)由摩根士丹利投資管理公司(“顧問”)提供諮詢的所有開放式和封閉式基金(包括其所有投資組合),以及任何顧問是顧問附屬人員的基金(包括但不限於摩根士丹利AIP GP LP)。
*** 這包括董事在過去五年中任何時候在上市公司和註冊投資公司擔任的任何董事職位。
56
摩根士丹利印度投資基金有限公司
2023年12月31日
董事和高級管理人員信息(未經審計)(續)
執行官員:
執行官的姓名、地址和出生年份 |
持有的職位 註冊人 |
的長度 服務時間* |
過去五年的主要職業 |
||||||||||||
約翰 H. 傑農 1585 百老匯 紐約州紐約 10036 出生年份:1963 |
總裁兼首席執行官 |
自 2013 年 9 月起 |
基金綜合體股票和固定收益基金、摩根士丹利AIP基金(自2013年9月起)以及流動性基金和各種貨幣市場基金(自2014年5月起)的總裁兼首席執行官;顧問董事總經理。 |
||||||||||||
Deidre A. Downes 1633 百老匯 紐約州紐約 10019 出生年份:1977 |
首席合規官 |
自 2021 年 11 月起 |
顧問執行董事(自 2021 年 1 月起)和多隻摩根士丹利基金的首席合規官(自 2021 年 11 月起)。曾任PGIM和保誠金融副總裁兼公司法律顧問(2016年10月至2020年12月)。 |
||||||||||||
弗朗西斯·J·史密斯 第七大道 750 號 紐約州紐約 10019 出生年份:1965 |
財務主管兼首席財務官 |
自 2003 年 7 月起擔任財務主管,自 2002 年 9 月起擔任首席財務官 |
顧問及顧問所屬各實體的董事總經理;各摩根士丹利基金的財務主管(自2003年7月起)和首席財務官(自2002年9月起)。 |
||||||||||||
瑪麗 E. 穆林 1633 百老匯 紐約州紐約 10019 出生年份:1967 |
祕書 |
自 1999 年 6 月起 |
顧問及顧問所屬各實體的董事總經理;多家摩根士丹利基金的祕書(自1999年6月起)。 |
||||||||||||
邁克爾·J.Key 1585 百老匯 紐約州紐約 10036 出生年份:1979 |
副總統 |
自 2017 年 6 月起 |
基金綜合體股票和固定收益基金、流動性基金、各種貨幣市場基金和摩根士丹利AIP基金副總裁(自2017年6月起);顧問董事總經理;股票和固定收益基金產品開發主管(自2013年8月起)。 |
養恤基金沒有提供其補充信息説明的副本,因為養恤基金的股票不是持續發行的,這意味着基金的補充信息報表在基金髮行完成後沒有更新,養恤基金補充信息報表中的信息可能已經過時。
* 這是該官員開始為摩根士丹利基金服務的最早日期。每位官員的任期都是無限期的,直到選出其繼任者為止。
57
(故意將此頁留空。)
顧問和管理員
摩根士丹利投資管理公司百老匯1585
紐約,紐約 10036
副顧問
摩根士丹利投資管理公司教堂街23號
新加坡首都廣場 16-01 號 049481
保管人
道富銀行和信託公司國會街
馬薩諸塞州波士頓 02114
股東服務代理
Computershare 信託公司,N.A.P.O. Box 505000
肯塔基州路易斯維爾 40233
法律顧問
Dechert LLP1095 美洲大道
紐約,紐約 10036
獨立董事法律顧問
Perkins Coie LLP1155 美洲大道,
22 樓
紐約,紐約 10036
獨立註冊會計師事務所
安永會計師事務所 LLP200 克拉倫登街
馬薩諸塞州波士頓 02116
欲瞭解更多基金信息,包括基金的每股淨資產價值以及有關構成基金投資組合的投資的信息,請撥打免費電話1 (800) 231-2608或訪問我們的網站www.morganstanley.com/im。所有投資都涉及風險,包括可能的本金損失。
© 2024 摩根士丹利
|
CEIFANN 6339048 EXP 02.28.25 |
第 2 項。道德守則。
(a) 註冊人已通過道德守則(“道德守則”),該守則適用於其首席執行官、主要 財務官、首席會計官或財務總監或履行類似職能的人員,無論這些人 受僱於註冊人還是第三方。
(b) 根據本款無需披露 信息。
(c) 不適用 。
(d) 不適用 。
(e) 不適用 。
(f) (1) 註冊人的《道德守則》作為附錄 13 A 附於此
(2) 不適用 。
(3) 不適用 。
第 3 項。審計委員會財務專家。
註冊人董事會已確定,“獨立” 受託人Jakki L. Haussler是其審計委員會 的 “審計委員會財務專家”。根據適用的證券法,被確定為審計委員會財務專家的人員 不會因為被指定或認定為審計委員會財務專家而被視為 “專家”,無論出於何種目的,包括但不限於就1933年《證券 法》第11條而言。指定或認定某人 為審計委員會財務專家,並不會對該人施加任何比在 沒有此類指定或身份的情況下作為審計委員會和董事會成員所承擔的職責、義務和責任更大 的任何職責、義務或責任。
第 4 項。首席會計師費用和服務。
(a) (b) (c) (d) 和 (g)。基於 在所示時段內收取的費用:
2023
註冊人 | 涵蓋的 個實體(1) | |||||||
審計費 | $ | 72,359 | 不適用 | |||||
非審計費用 | ||||||||
與審計相關的費用 | $ | — | (2) | $ | — | (2) | ||
税費 | $ | — | (3) | $ | — | (4) | ||
所有其他費用 | $ | — | $ | 1,627,962 | (5) | |||
非審計費用總額 | $ | — | $ | 1,627,962 | ||||
總計 | $ | 72,359 | $ | 1,627,962 |
2022
註冊人 | 涵蓋的 個實體(1) | |||||||
審計費 | $ | 72,359 | ||||||
非審計費用 | ||||||||
與審計相關的費用 | $ | — | (2) | $ | — | (2) | ||
税費 | $ | — | (3) | $ | — | (4) | ||
所有其他費用 | $ | — | $ | 5,778,872 | (5) | |||
非審計費用總額 | $ | — | $ | 5,778,872 | ||||
總計 | $ | 72,359 | $ | 5,778,872 |
不適用-不適用,因為第 4 項沒有要求。 | ||
(1) | 涵蓋的 實體包括顧問(不包括次級顧問)以及任何由顧問控制、控制或共同控制的、向註冊人提供持續服務的實體。 | |
(2) | 與審計有關的 費用是指提供的與顧問或其關聯公司建議的受保實體和基金 財務報表的審計業績合理相關的保證和相關服務,特別是與資產證券化和商定程序約定相關的數據驗證和商定 程序。 | |
(3) | 税收 費用代表與 註冊人納税申報表的編制和審查相關的税務合規、税務籌劃和税務諮詢服務。 | |
(4) | 税收 費用代表與 審查受保實體納税申報表相關的税務合規、税務籌劃和税務諮詢服務。 | |
(5) | “所有其他費用” 中包含的 費用用於安永會計師事務所提供的服務,這些服務涉及為滿足SEC 託管規則而對某些投資賬户進行突擊檢查,以及為顧問提供與姊妹實體 合併整合相關的諮詢服務。 |
(e) (1) 審計委員會的預批准政策和 程序如下:
審計委員會
審計和非審計服務
預批准政策和 程序
的
摩根士丹利基金
經通過和修訂 於 2004 年 7 月 23 日和 2019 年 6 月 12 日和 13 日3
1. | 原則聲明 |
董事會審計委員會必須審查並自行決定預先批准獨立審計師 向基金和受保實體提供的所有承保服務,以確保獨立審計師提供的服務不會損害審計師 對基金的獨立性。
美國證券交易委員會已發佈規則,規定 獨立審計師不得向其審計客户提供的服務類型,以及審計委員會對獨立審計師聘用的管理 。美國證券交易委員會的規則規定了兩種不同的預先批准服務的方法, SEC 認為這兩種方法同樣有效。擬議的服務有:可以預先批准,無需審計委員會逐案考慮具體的 服務(“一般預先批准”);或者需要審計委員會 或其代表的具體預先批准(“特定預批准”)。審計委員會認為,在本政策中將這兩種方法 相結合,將形成一個有效和高效的程序,預先批准獨立審計師提供的服務。正如本政策所述 ,除非某種服務已獲得普遍預先批准,否則如果該服務由 獨立審計師提供,則需要獲得審計 委員會(或獲得預先批准權的審計委員會任何成員)的特別預先批准。任何超過預先批准的成本水平或預算金額的擬議服務還需要審計委員會的具體預先批准 。
本政策的附錄 描述了經審計委員會普遍預先批准的審計、審計相關、税務和所有其他服務。除非審計委員會考慮並提供不同的 期限以及另有規定,否則 任何一般性預批准的期限均為自預批准之日起 12 個月。審計委員會將每年審查和預批准獨立 審計師可能提供的服務,而無需獲得審計委員會的具體預批准。審計委員會將根據後續決定,不時增加或減少一般預先批准的服務清單 。
本政策 的目的是規定審計委員會打算履行其職責的政策和程序。它沒有委託 審計委員會向管理層預先批准獨立審計師提供的服務的責任。
基金的獨立 審計師已經審查了本政策,並認為該政策的實施不會對獨立審計師 的獨立性產生不利影響。
3 | 截至上述日期通過的本 審計委員會審計和非審計服務預批准政策和程序(“政策”) 取代並取代了可能不時採用的所有先前版本。 |
2. | 代表團 |
根據該法案和 美國證券交易委員會規則的規定,審計委員會可以將任一類型的預批准權下放給其一名或多名成員。受權成員 必須在 其下次預定會議上向審計委員會報告任何預先批准的決定,僅供參考。
3. | 審計服務 |
年度審計服務 的聘用條款和費用需要經過審計委員會的具體預先批准。審計服務包括年度財務 報表審計以及獨立審計師必須執行的其他程序,以便能夠對基金 的財務報表形成意見。這些其他程序包括為理解 和依賴內部控制系統而進行的信息系統和程序審查和測試,以及與審計有關的諮詢。如有必要,審計委員會將批准因審計範圍、基金結構或其他項目變更而導致的條款、條件和費用變更。
除了審計委員會批准的年度 審計服務項目外,審計委員會還可以對其他審計服務( 只有獨立審計師合理才能提供的服務)給予一般性預先批准。其他審計服務可能包括法定審計 和與美國證券交易委員會註冊聲明(表格N-1A、N-2、N-3、N-4等)、向美國證券交易委員會提交的定期報告和其他文件 或與證券發行相關的其他文件 相關的服務。
審計委員會已預先批准 附錄 A 中的審計服務。附錄 A 中未列出的所有其他審計服務必須經過審計委員會 (或獲得預先批准的審計委員會任何成員)的特別預先批准。
4. | 審計相關服務 |
審計相關服務是指與基金財務報表的審計或審查表現合理相關的保證和相關服務 ,如果是承保服務,則是受保實體或傳統上由獨立審計師執行的服務。由於 審計委員會認為提供審計相關服務不會損害審計師的獨立性,並且符合 美國證券交易委員會關於審計師獨立性的規則,因此審計委員會可以對審計相關服務給予普遍的預先批准。 審計相關服務包括與會計、財務報告或披露事項相關的會計諮詢 未歸類為 “審計服務”;協助理解和實施規則制定機構的新會計和財務報告 指南; 迴應或遵守財務、會計或監管報告事項所需的與會計和/或賬單記錄相關的商定或擴展審計程序;以及協助滿足表格中的內部控制報告要求 N-CEN和/或 N-CSR。
審計委員會已預先批准附錄 A 中的 與審計相關的服務。附錄 A 中未列出的所有其他與審計相關的服務必須經過審計委員會(或獲得預先批准的審計委員會任何成員)的特別預先批准。
5. | 税務服務 |
審計委員會認為 獨立審計師可以在不損害審計師獨立性的情況下向基金提供税務服務,如果他們是承保服務,則為受保實體, ,例如税務合規、税收籌劃和税務建議,美國證券交易委員會表示, 獨立審計師可以提供此類服務。
根據上述 段落,審計委員會已預先批准附錄 A 中的税務服務。附錄 A 中的所有税務服務都必須經過審計委員會(或任何獲得預先批准的審計委員會成員)的特別預先批准。
6. | 所有其他服務 |
審計委員會認為,根據美國證券交易委員會禁止獨立審計師提供特定的非審計服務的規定, 允許其他類型的 非審計服務。因此,審計委員會認為,它可以普遍預先批准那些被歸類為 “所有其他服務” 的允許的 非審計服務,它認為這些服務屬於常規和經常性服務,不會損害審計師的獨立性 ,並且符合美國證券交易委員會關於審計師獨立性的規則。
審計委員會已預先批准 附錄 A 中的所有其他服務。允許附錄 A 中未列出的所有其他服務必須得到 審計委員會(或獲得預先批准的審計委員會任何成員)的特別預先批准。
7. | 預批准費用水平或預算金額 |
審計委員會將每年確定獨立審計師提供的所有服務的預批准費用水平或 預算金額。任何超過這些水平或金額的 擬議服務都需要經過審計委員會的特別預先批准。審計委員會 在決定是否預先批准任何此類服務時, 會考慮審計和非審計服務費的總體關係。
8. | 程序 |
所有不需要審計委員會特別批准的要求或申請 要求獨立審計師提供服務的申請或申請都將提交 給基金的首席財務和會計官,並且必須詳細描述所提供的服務。 基金的首席財務和會計官將決定此類服務是否包含在已獲得審計委員會普遍預先批准的服務清單 中。將及時向審計委員會通報獨立審計師提供的任何此類 服務。提供需要審計 委員會或審計委員會主席特別批准的服務的請求或申請將由基金的首席財務和 會計官提交給審計委員會,他們在與獨立審計師協商後,將討論該請求或申請是否符合美國證券交易委員會關於審計師獨立性的規則。
審計委員會已指定 基金的首席財務和會計官來監督獨立審計師 提供的所有服務的表現,並確定此類服務是否符合本政策。該基金的首席財務和會計官 將定期向審計委員會報告其監測結果。基金首席財務官和 會計官和管理層將立即向審計委員會主席報告 提請基金首席財務和會計官或任何管理層成員注意的任何違反本政策的行為。
9. | 額外要求 |
審計委員會決定 每年採取額外措施,以履行其監督獨立審計師工作和確保 審計師獨立於基金的職責,例如審查獨立審計師根據PCAOB的《道德與獨立規則》3526, 提交的描述獨立審計師與基金之間所有關係的正式書面聲明,並與獨立審計師討論其方法和方法確保獨立性的程序。
10. | 受保實體 |
涵蓋的實體包括 基金的投資顧問以及任何控制、控制或共同控制的為基金提供持續服務的投資顧問 顧問的實體。從2003年5月6日 當天或之後簽訂的非審計服務合同開始,如果非審計服務與基金的運營和財務報告直接相關,基金的審計委員會必須預先批准向基金而且向受保實體 提供的非審計服務。這份涵蓋實體清單將包括:
摩根士丹利基金
摩根士丹利公司有限責任公司
摩根士丹利投資管理 Inc.
摩根士丹利投資管理 有限公司
摩根士丹利投資管理 私人有限公司
摩根士丹利資產與投資 信託管理有限公司
摩根士丹利投資管理 公司
摩根士丹利服務公司
摩根士丹利分銷有限公司
摩根士丹利 AIP GP LP
摩根士丹利另類投資 Partners LP
摩根士丹利史密斯巴尼有限責任公司
摩根士丹利資本管理有限責任公司
摩根士丹利亞洲有限公司
摩根士丹利服務集團
(e) (2) 從 2003 年 5 月 6 日當天或之後簽訂的非審計服務合同開始,審計委員會還必須 預先批准向受保實體提供的服務,前提是這些服務被確定對註冊人的運營或 財務報告產生直接影響。根據審計委員會的 預先批准政策和程序,100% 的此類服務已獲得審計委員會的預先批准(附後)在這裏)。
(f) 不適用。
(g) 見上表。
(h) 董事會審計委員會已考慮向註冊人和 受保實體提供審計服務以外的服務是否符合維持審計師在提供審計服務方面的獨立性。
附錄 A
預先批准的審計服務
服務 | 費用範圍 | |
這個 基金 |
已覆蓋 實體 | |
基金的法定 審計或財務審計 | 如需完整的費用清單,請聯繫 法律部門 ** | 不適用 |
與美國證券交易委員會註冊聲明(包括新基金申報/種子審計)、定期報告和 向美國證券交易委員會提交的其他文件或與證券發行相關的其他文件(例如封閉式基金髮行的安慰信、 同意)以及協助回覆美國證券交易委員會評論信的相關服務 | * | * |
基金管理層就交易或事件的會計或披露處理以及/或美國證券交易委員會、財務會計準則委員會或其他監管或標準制定機構的最終或擬議規則、標準或解釋的實際或潛在影響 進行協商 (注意:根據美國證券交易委員會的規定,某些諮詢可能是 “審計相關” 服務,而不是 “審計” 服務) | * | * |
預先批准的審計相關服務
服務 | 費用範圍 | |
這個 基金 |
已覆蓋
實體 | |
證明法規或法規未要求的 程序 | * | * |
與潛在基金合併相關的盡職調查服務 | * | * |
基金管理層就交易或事件的會計或披露處理以及/或美國證券交易委員會、財務會計準則委員會或其他監管或標準制定機構的最終或擬議規則、標準或解釋的實際或潛在影響 進行協商 (注意:根據美國證券交易委員會的規定,某些諮詢可能是 “審計” 服務,而不是 “審計相關” 服務) | * | * |
為執行根據薩班斯-奧克斯利法案 法案頒佈的美國證券交易委員會規則或上市標準的要求提供一般 援助 | * | * |
預先批准的税務服務
服務 | 費用範圍 | |
這個 基金 |
已覆蓋 實體 | |
美國 聯邦、州和地方税收規劃和建議 | * | * |
美國 聯邦、州和地方税務合規 | * | * |
國際 税務規劃和建議 | * | * |
國際 税務合規 | * | * |
審查/準備 聯邦、州、地方和國際收入、特許經營權和其他納税申報表 | 450,000 美元普華永道 | 不適用 |
被動 外國投資公司的識別 | 175,000 美元普華永道 | * |
普華永道 ITV 工具 — 協助確定哪些基金持有外國資本利得税敞口 | 125,000 美元普華永道 | * |
國外 税務服務-編制當地外國納税申報表並協助解決當地税收合規問題(包括維護 交易時間表、協助定期滙税、税務登記、向外國税務局 代表資金以及協助處理評估令) | 500,000 美元普華永道 | * |
協助 向國税局和類似的州、地方和外國機構進行税務審計和上訴 | * | * |
有關法定、監管或行政發展的税務 建議和協助(例如,消費税審查、基金 税收合規職能評估) | * | * |
預先批准的所有其他服務
服務 | 費用範圍 | |
這個 基金 |
已覆蓋 實體 | |
風險管理 諮詢服務,例如安全基礎設施控制的評估和測試 | * | * |
*與預先批准的服務 相關的總費用將限制為 2023/2024 年審計和税務服務年費的 10%。
** 新基金/投資組合 的審計和税務服務將受審計師分配的費用表中基金/投資組合的最高審計和税收費的約束。
禁止的非審計服務
● | 簿記 或與審計 客户的會計記錄或財務報表相關的其他服務 | |
● | 金融 信息系統的設計和實施 | |
● | 評估 或估值服務、公平意見或實物捐贈報告 | |
● | 精算 服務 | |
● | 內部 審計外包服務 | |
● | 管理 函數 | |
● | 人力 資源 | |
● | 經紀交易商、 投資顧問或投資銀行服務 | |
● | 合法 服務 | |
● | 與審計無關的專家 服務 |
(i) 不適用。
(J) 不適用。
第 5 項。上市註冊人審計委員會。
(a) 註冊人有一個根據《交易法》第3 (a) (58) (A) 條單獨指定的 常設審計委員會,其成員是:
約瑟夫 ·J. Kearns、Nancy C. Everett、Eddie A. Grier 和 Jakki L. Haussler。
(b) 不適用。
第 6 項。投資時間表
(a) 參見第 1 項。
(b) 不適用。
第 7 項。封閉式管理投資公司的代理投票政策和 程序的披露。
註冊人及其投資顧問的 代理投票政策和程序如下:
2023 年 3 月
摩根士丹利投資管理
股權代理投票政策和程序
1. | 政策聲明 |
摩根士丹利投資管理公司關於客户賬户中持有的證券 的投票代理政策 和程序,即《股票代理投票政策和程序》(“政策”)適用於那些提供全權委託 投資管理服務且MSIM實體有權投票代理的摩根士丹利投資管理(“MSIM”)實體。1就本政策而言,客户 應包括:摩根士丹利美國註冊投資公司、其他摩根士丹利集合投資工具以及MSIM獨立 管理賬户(包括員工退休收入保障(“ERISA”)客户賬户和ERISA等效客户賬户)。 根據需要對本政策進行審查和更新,以解決新的和不斷變化的代理投票問題和標準。
目前 本政策涵蓋的MSIM實體包括:摩根士丹利AIP GP LP、摩根士丹利投資管理有限公司、摩根士丹利投資管理有限公司、 摩根士丹利投資管理公司、摩根士丹利沙特阿拉伯、MSIM基金管理(愛爾蘭)有限公司、摩根士丹利 亞洲有限公司、摩根士丹利投資管理(日本)有限公司。有限公司、摩根士丹利投資管理私人有限公司、摩根 Stanley Eaton Vance CLO Manager LLC和摩根士丹利伊頓萬斯CLO CLO CM LLC(均為 “MSIM 關聯公司”,統稱為 “MSIM 關聯公司” 或 “我們”,下文統稱為 “我們”)。
每個 MSIM 關聯公司將盡最大努力 對代理進行投票,這是其管理、收購和處置賬户資產的權限的一部分。
- | 對於 任何 MSIM 關聯公司(“MS Funds”)贊助、管理或建議的美國註冊投資公司(“MS Funds”),每個 MSIM 關聯公司將根據其適用的投資諮詢協議授予的權力,或在 MS 基金董事會/董事會授權的情況下,對本 政策下的代理人進行投票。 | |
- | 對於 其他集合投資工具(例如UCITS),每個MSIM關聯公司將根據其適用的投資諮詢協議 授予的權力,或在沒有此類權限的情況下,根據相關理事會的授權,根據 本政策對代理人進行投票。 | |
- | 對於 個別管理的賬户(包括ERISA和ERISA等效客户),根據適用的投資 諮詢協議或投資管理協議授予的授權,每個MSIM關聯公司 將根據本政策對代理人進行投票。如果MSIM關聯公司有權 代表ERISA和ERISA等效客户對代理進行投票,則MSIM關聯公司必須 根據其在ERISA(和《美國國税法》)下的信託義務進行投票。 | |
- | 在 某些情況下,客户或其信託人可以保留為 自己或外部方投票代理的權力,也可以向MSIM關聯公司提供代理投票聲明 政策。MSIM附屬公司將遵守客户的政策。 |
1 | 本政策不適用於 MSIM 的 行使與貸款 和其他固定收益工具(在本文中統稱為 “固定收益 工具”)投資相關的某些決策權的權力。 |
除非 投資管理協議、投資諮詢協議或其他機構明確授權 MSIM 關聯公司對 代理進行投票,否則 MSIM 關聯公司不會對代理人進行投票。
根據長期投資回報最大化的目標(“客户代理 標準”)和本政策,MSIM關聯公司將以審慎 的方式對代理人進行投票,以維護客户的最大利益,包括MSIM關聯公司管理資產的 的客户福利計劃的受益人和參與者。除了投資組合公司的投票代理外,MSIM還經常就一系列環境、 社會和治理問題與我們投資的公司的管理層或董事會進行接觸,或者在某些 案例中,可能會聘請第三方與其進行接觸。治理是瞭解管理層和董事會質量的窗口或代理。MSIM 與 我們擁有更大職位、投票問題重大或我們認為可以對治理結構產生積極影響的公司合作。通過與公司的私下溝通,MSIM 的 參與流程使我們能夠了解被投資公司 的治理結構,更好地為我們的投票決策提供信息。
外包代理 投票的保留和監督
某些MSIM交易所交易基金(“ETF”) 將遵循卡爾弗特研究與管理(“Calvert”)的代理投票政策和程序以及卡爾弗特代理投票政策和程序附錄A中規定的全球代理 投票指南。根據40號法案的基金服務提供商和供應商監督政策,MSIM對卡爾弗特的 代理投票活動進行監督。
代理諮詢 公司的保留和監督
機構股東服務(“ISS”) 和Glass Lewis(以及我們可能不時聘用的其他代理研究提供商,“研究提供商”) 是獨立顧問,專門為機構投資 經理、計劃發起人、託管人、顧問和其他機構投資者提供各種信託級別的代理相關服務。提供的服務包括深入研究、 全球發行人分析、記錄保存、選票處理和投票建議。
為便於代理投票,MSIM 聘請 研究提供商提供公司層面的報告,彙總發行人委託書中包含的關鍵數據元素。儘管 我們知道研究提供商的公司層面報告中包含的投票建議,但這些建議不是 對我們投票的投入,也沒有根據研究提供者的研究預先填充任何潛在的投票。MSIM根據其 自己的代理投票政策、與投資團隊的協商以及每個客户的最大利益對所有代理進行投票。除研究外, MSIM 還聘用 ISS 來提供投票執行、報告和記錄保存服務。
作為MSIM對研究 提供商持續監督的一部分,MSIM定期對研究提供者進行盡職調查。審查的主題包括但不限於利益衝突、制定政策和投票建議的方法以及資源。
某些非美國的投票代理公司
位於某些司法管轄區 的公司的投票代理可能涉及多個問題,這些問題可能會限制或阻止對此類代理進行投票的能力或帶來鉅額成本。這些問題 包括但不限於:(i)委託書和選票是用英語以外的其他語言撰寫的;(ii)過早的 和/或股東大會通知不足;(iii)限制發行人組織管轄範圍以外的持有人行使投票的能力;(iv)要求對代理人進行親自投票;(v)對證券的銷售 施加限制在臨近股東大會的一段時間內;以及 (vi) 要求向當地代理人提供 委託書為我們的投票説明提供便利。因此,根據客户代理標準,我們僅在盡最大努力的基礎上對客户的非美國代理進行投票, 在權衡了對此類代理進行投票的成本和收益之後。ISS受聘為非美國代理人提供與投票有關的 援助。
證券貸款
MS Funds或任何其他由MSIM關聯公司贊助、管理或建議的 投資工具可以通過第三方提供商參與證券借貸計劃。借出股票的投票權 將轉讓給借款人,因此也轉讓給貸款人 (即,微軟基金或其他投資 工具(由MSIM關聯公司贊助、管理或建議)無權在公司會議上對借出的股票進行投票。總的來説, MSIM 認為從貸款計劃中獲得的收入超過了投票能力,我們不會出於投票的目的召回股票。但是,如果MSIM認為投票權超過所得收入,我們保留盡最大努力收回 借出股票的權利。
2。通用 代理投票指南
為了促進代表客户進行投票代理的一致性,我們遵循本政策(除此處規定的任何例外情況外)。如上所述,某些ETF將遵循卡爾弗特代理投票政策和程序附錄A中規定的卡爾弗特的 全球代理投票指南,而本節中討論的代理投票指南 不適用於此類ETF。 有關這些ETF將遵守的代理投票指南的一般性討論,請參閲卡爾弗特的代理投票政策和程序附錄A。
該政策涉及廣泛的問題, 併為最常出現的提案提供一般投票參數。但是,具體提案的細節各不相同,這些 細節會影響特定的投票決定,特定公司的特定因素也是如此。根據此處規定的程序,我們 可以以不符合以下一般準則的方式進行投票,前提是投票獲得代理審核 委員會的批准(見第 3 節),並且符合客户代理標準。摩根士丹利 AIP GP LP(摩根士丹利 AIP”) 將遵循附錄 A 中描述的程序。
我們努力將治理和代理 投票政策與投資目標相結合,利用投票來鼓勵投資組合公司提高長期股東價值,並提供 高標準的透明度,使股票市場能夠適當地估值公司資產。
我們力求遵守 每個客户的客户端代理標準。有時,這可能會導致投票分裂,例如,當不同的客户在特定投票結果方面的授權中反映了不同的經濟利益和/或優先事項 時(例如,參與合併的兩家公司的不同所有權 權益導致結果中的股權不同)。我們有時還可能根據 投資組合經理的不同觀點對選票進行分割。
對於披露不足的 事項,我們可能會投棄權票或投反對票。
A. 例行事項
我們通常支持常規管理提案。 以下是例行管理提案的示例:
- | 批准財務報表和審計報告(如果附有無保留審計師的意見)。 | |
- | 通用 更新/更正章程、公司章程或章程的修正案,除非 我們認為此類修正會削弱股東權利。 |
大多數提案都與 年會的舉行有關,但以下情況除外。我們普遍反對與 “可能在會議之前進行的此類其他事務的交易 ” 有關的提案,以及無限期的休會請求。但是,如果管理層明確説明瞭請求休會的原因 ,而延期請求將有助於本政策支持的提案(即無爭議的公司交易)的通過,則延期請求將得到支持。我們不支持允許公司在較短(通常為兩週或更短)的時間內召開特別會議進行審查的提案 。
我們通常支持提倡保密 投票程序和獨立表決結果的股東提案。
MSIM 支持使用技術 在舉行實體會議的同時舉行虛擬股東大會,以增加投資者的參與度。但是,採用 “僅限虛擬” 的方法將限制公司與股東之間的有意義的交流。因此,MSIM 通常 不支持尋求授權舉行僅限虛擬的股東會議的提案。
B. 董事會
a. | 選舉 名董事 |
對董事會候選人的投票可能涉及平衡 各種考慮因素。在投票決策中,我們可以考慮公司是否制定了多數投票政策 ,我們認為這會使董事的投票更有意義。在沒有代理人競賽的情況下,我們通常支持董事會提名人 擔任董事,但以下情況除外:
◾ 如果我們認為被提名人 與公眾股東的利益存在直接衝突,包括未能達到信託的謹慎和/或忠誠標準,我們 會考慮不向被提名人提供支持或投反對票。如果我們得出結論 董事的行為是非法、不道德或疏忽的,我們可能會反對董事。如果我們 認為董事會根深蒂固和/或未能充分處理績效問題;如果我們認為董事會在董事會與管理層之間的 獨立性不足;或者如果我們認為董事會沒有足夠積極地提供有關關鍵 治理或其他重要事項的信息,我們就會考慮反對董事會個別成員或整個董事會成員。
◾ 如果公司董事會不符合董事 獨立的市場標準,或者如果我們認為董事會獨立性不夠,我們 會考慮不向感興趣的董事提供支持或投反對票。我們指的是 證券交易所或其他機構在給定市場內頒佈的現行市場標準(例如,大多數美國公司的紐約證券交易所或納斯達克規則, 和英國的公司治理合並守則)。因此,對於沒有控股股東的紐約證券交易所公司,我們 預計,按照紐約證券交易所的定義,至少大多數董事應是獨立的。如果我們認為市場標準不足, 我們可能會基於更強的獨立性標準拒絕投票。儘管有市場標準,但我們通常不將董事會長期任期視為將董事歸類為非獨立董事的依據。
1. | 對於一家股東或集團 憑藉公司多數經濟利益控制公司的公司, 我們對董事會獨立性的期望有所降低,儘管我們認為獨立 董事的存在可能會有所幫助,尤其是在為審計委員會配備人員方面,而且有時我們可能 以董事會或其委員會不夠獨立為由拒絕支持或投票反對被提名人。但是,在董事會獨立性不是常態的市場(例如日本), 我們會考慮一些因素,包括受控公司的董事會是否包括可以預期會關注少數股東利益的獨立 成員。 |
2. | 如果被提名人所屬的大股東在董事會中的代表權與其經濟利益不成比例,則我們考慮不向被提名人提供支持或 對該被提名人投反對票。 |
◾ 根據 的市場標準,我們會考慮拒絕支持有興趣並正在競選 為公司薪酬/薪酬、提名/治理或審計委員會成員的被提名人投反對票。
◾ 如果被提名人的任期過長,我們 會考慮不支持被提名人或對他們投反對票。我們在特定市場的基礎上考慮這個 問題。
◾ 如果我們認為董事會續期(更替)不足,特別是 在公司業績長期不佳的背景下,我們 會考慮不支持被提名人或對被提名人投反對票。此外,如果董事會在董事會組成中未能考慮多元化,包括但不限於 性別和種族。
◾ 如果董事會未採取行動實施公認的 治理事會 “判斷” 標準,則我們 會考慮拒絕支持參選候選人或對該候選人投反對票。例如,在美國市場的背景下, 未能淘汰死手毒藥或慢手毒藥將被視為反對一位或多位現任候選人的依據。
◾ 在鼓勵指定審計委員會財務專家的 市場中,如果沒有指定審計委員會成員 ,我們會考慮對審計委員會成員投反對票。如果公司面臨財務報告問題 和/或未將審計師提交股東批准,我們還會考慮對審計委員會成員投反對票。
◾ 我們 認為投資者應該有能力對個人被提名人進行投票,如果我們 沒有機會對個人被提名人進行投票,我們可能會棄權或投票反對一批被提名人。
◾ 如果被提名人在沒有合理的藉口的情況下在一年內未能出席至少 75% 的董事會和董事會 委員會會議,我們 會考慮拒絕支持或投票反對該被提名人。如果公司不符合市場 出席情況披露標準,我們還會考慮反對被提名人。
◾ 我們 考慮拒絕支持看似過度投入的被提名人,特別是因在過多的 董事會任職而被提名人投反對票。本分析納入了市場預期;對於美國董事會,鑑於主要工作所需的時間投入,我們通常反對選舉在五個以上上市公司董事會(不包括投資公司)任職的被提名人 ,或在兩個以上 外部董事會任職的上市公司首席執行官。
◾ 如果我們認為高管薪酬做法不佳,尤其是 如果公司不就薪酬問題單獨向股東提供 “按薪計酬” 諮詢投票,我們 會考慮不支持被提名人或對其投反對票。
b. | 董事職責的履行 |
在每年解除董事 責任是例行議程項目的市場中,我們通常支持這種解除。但是,如果發現個人應承擔責任的嚴重欺詐或其他不道德行為,我們可能會投票反對解僱或棄權 投票。每年 的責任解除代表股東批准了董事會在年內採取的披露行動,並可能使未來的 股東對董事會採取行動變得困難。
c. | 董事會 獨立性 |
我們普遍支持美國股東提案 ,要求公司董事會成員中有一定比例(不超過 66%)為獨立董事,並提倡完全獨立的 審計、薪酬和提名/治理委員會。
d. | 董事會 多元化 |
我們普遍支持股東提議,敦促董事會成員在性別、種族或其他因素方面實現董事會成員多樣化 ,但我們認為董事會未能將這些因素考慮在內。如果我們認為性別多元化進展有限,除非有證據表明公司已取得重大進展,否則我們還將考慮不支持提名委員會和/或主席(或提名主席不準備連任時的其他決議 )的連任,在 可行的情況下,考慮到個別市場的任何特點,預計女性董事在董事會中所佔比例不低於 的三分之一在這個區域。在有董事種族信息 且獲取董事種族信息是合法且相關的市場中,如果董事會 缺乏種族多樣性且未概述可信的多元化戰略,我們通常也會考慮不支持 提名委員會主席的連任(或提名主席未準備連任時的其他決議)。
e. | 多數 投票 |
我們通常支持要求或 要求在董事選舉中實行多數投票政策的提案,只要在有爭議的 選舉中存在多元投票的例外情況。
f. | 代理 訪問權限 |
我們會根據具體情況 考慮關於納入股東提名人以及將這些被提名人納入公司的委託書和公司的代理投票的程序的提案。考慮因素包括所有權門檻、持股期限、股東可以提名的董事人數以及對組建集團的任何限制 。
g. | 持不同政見候選人的賠償 |
我們普遍支持精心起草的美國股東 提案,這些提案將規定向當選董事會的持不同政見候選人提供報酬,因為股東選舉這些 被提名人的成本可以考慮在這些被提名人的投票決定中。
h. | 關於更頻繁地選舉董事的提案 |
在美國上市公司背景下,我們通常 支持股東和管理層關於每年選舉所有董事(“解密” 董事會)的提議,儘管我們將 列為該政策的例外情況,即我們認為,鑑於對此類提案進行表決時公司的特殊情況 ,這種變化可能會損害長期股東價值。如上所述,在美國以外,我們普遍支持通過更頻繁的董事選舉來加強對股東的責任, ,但我們認識到,許多市場採用更長的任期,有時 是出於正當的理由,考慮到董事會選舉法律背景的其他方面。
i. | 累積投票 |
我們普遍支持在美國市場背景下取消累積 投票的提議。(累積投票規定,股東可以將選票集中在一位或少數 位候選人身上,這種制度可以使少數集團在董事會中派出代表。)美國關於在董事選舉中建立累積投票權 的提議通常不會得到支持。
j. | 董事長和首席執行官職位的分離 |
由於這種做法的背景各不相同,我們對股東關於分開 董事長和首席執行官職位和/或任命獨立董事長的提議進行投票, 部分基於特定市場的現行慣例。在許多非美國市場,我們將角色分離視為一種市場標準做法, 並支持在這種背景下進行角色分工。在美國,我們會根據具體情況考慮此類提案, 除其他因素外,還要考慮現有的董事會領導結構、公司業績以及權力過度集中在個人身上的任何鞏固或感知風險 的證據。
k. | 董事 退休年齡和任期限制 |
設定或建議董事退休 年齡或董事任期限制的提案將根據具體情況進行表決,其中包括對公司業績、董事會 續約率、有效的個人董事評估程序的證據以及任何鞏固跡象。
l. | 限制董事責任和/或擴大高管和董事賠償範圍的提案 |
通常,我們支持此類提案,前提是 個人只有在行為沒有惡意、重大過失或魯莽地無視 職責的情況下才有資格。
C. 法定審計委員會
法定審計委員會與主董事會分開,在多個市場的公司治理中發揮作用。這些董事會由股東選舉產生, 為遵守法律和會計準則以及公司的公司章程提供保證。如果 名符合獨立性標準的法定審計師候選人,我們通常會投票給他們。但是,在要求內部法定 審計師出勤情況的市場中,如果這些職位的被提名人在上一年 年中未能出席至少 75% 的會議,我們會考慮對這些職位的候選人投反對票。如果公司不符合出席情況披露的市場標準,我們還會考慮反對被提名人。
D. 公司交易和代理權爭奪戰
為了每個基金或其他賬户的利益,我們會根據具體情況審查與合併、收購 和其他特殊公司交易(即收購、分割、出售資產、重組、重組和資本重組) 相關的提案。如果沒有投資組合經理的異議, 友好並經研究提供者批准的合併或其他重大交易提案通常會得到支持。我們還會根據具體情況分析 代理競賽。
E. 資本結構的變化
我們通常支持以下內容:
- | 管理層 和股東提案旨在消除不平等的投票權,假設我們持有的股票類別得到公平的經濟 待遇。 |
- | 美國 管理層提議增加對現有類別普通股(或可轉換為普通股的 證券)的授權,前提是:(i) 闡明瞭我們可以支持的明確的業務目的 ,並且申請的股票數量相對於申請授權的目的 是合理的;和/或 (ii) 授權不超過當前授權股份的 100%,新授權總額的至少 30% 非常出色。(我們會根據具體情況 考慮不符合這些標準的提案。) |
- | 美國 管理層提議創建新的優先股類別或發行不超過已發行資本50%的優先股 股,除非我們擔心該權限被用於 反收購目的。 |
- | 在我們看來,非美國市場的提案 適當地限制了現有股東的潛在稀釋。 一個主要考慮因素是,根據常設股票發行權的提案,現有股東是否對任何 發行擁有優先權。在做出這些決策時,我們通常會考慮針對特定市場的 指導;例如,在英國市場,我們通常遵循英國保險公司協會(“ABI”)的指導方針,儘管可以考慮公司的特定因素,例如,有時可能會導致我們投票反對股票授權提案 ,即使它們符合ABI的指導。 |
- | 管理層 提議批准股票回購計劃,除非在某些情況下,我們認為 沒有足夠的保護措施來防止將授權用於反收購目的。 |
- | 管理層 提議減少普通股或優先股的授權數量,或取消 類優先股。 |
- | 管理層 提議進行股票分割。 |
- | 管理層 提議,如果管理層按比例減少公司章程中規定的授權 股份金額,則實施反向股票分割。如果由此產生的 授權股票增加與上述普通股 增股的代理指導方針一致,則未按授權股份金額按比例調整 的反向股票拆分通常會獲得批准。 |
- | 管理層 股息支付提案,除非我們認為公司向股東支付的股息不足。 |
我們普遍反對以下觀點(儘管 管理層支持):
- | 提議增加股票類別,這將大大削弱現有 股東的投票權益。 |
- | 提案 增加現有類別股票的授權或已發行數量,這些股票具有 不合理的稀釋性,特別是在現有股東沒有先發制人的權利的情況下。 但是,根據市場慣例,我們會考慮對授予 發行股票的普遍授權 的提案進行投票,如果權限有限,則不受優先權的約束。 |
- | 授權以低於市場利率發行股票的提案 ,除非此類 發行的授權微乎其微,或者我們認為存在特殊情況證明有理由進行這種 授權(例如,面臨嚴重壓力和破產風險的公司可能屬於這種情況)。 |
- | 關於資本變動 100% 或以上的提案 。 |
我們會根據市場慣例和明顯的市場弱點以及個別公司 的派息歷史和當前情況,逐案考慮股東 提高股息支付率的提議。例如,目前,我們將股東的低派息視為一些日本 公司關注的問題,但儘管存在更廣泛的 市場擔憂,但可能認為低派息率適合於充分利用現金的成長型公司。
F. 收購抗辯和股東 權利
- | 股東 權利計劃 |
我們通常支持要求股東 批准或批准股東權利計劃(毒丸)的提案。在對供股計劃或類似的收購抗辯進行表決時,我們會逐案考慮 公司是否已證明有必要在提高長期股票價值的背景下進行辯護; 抗辯條款是否符合市場普遍接受的治理原則(特別是 是否存在足夠的合格要約條款,使符合某些條件的要約免除避孕藥的限制);以及具體背景 如果提案是在收購要約或控制權競賽中提出的。
- | 絕大多數投票 要求 |
我們通常反對要求以絕對多數票 票來修改章程或章程,除非這些條款保護有大股東的少數股東。根據 的這一觀點,在沒有大股東的情況下,我們支持合理的股東提議,限制這種絕大多數投票 的要求。此外,我們反對不允許股東有權修改章程的規定。
- | 股東 召集特別會議的權利 |
我們會根據具體情況考慮增強股東 召集會議的權利的提案。對於大型美國公司,我們通常支持努力確立持有 10% 或以上股份的 持有人有權召開特別會議,除非董事會或州法律已制定了將此類權利 設定在我們認為可以接受的門檻的政策或法律。
- | 書面同意權 |
在美國的背景下,我們會逐案審查 股東書面同意權的提案。
- | 重組 |
我們會根據具體情況考慮管理層和股東的提議 ,將其重組到不同的司法管轄區。如果我們認為主要目的是利用 減少股東權利的法律或司法先例,則我們反對此類提議。
- | 反 Greenmail 條款 |
與採用反greenmail 條款有關的提案將獲得支持,前提是該提案:(i)定義了綠色郵件;(ii)禁止向未向所有股東提出或未經 未經無私股東批准的大宗股東(持有至少 1% 已發行股份的持有人)的回購要約;以及(iii)不包含任何限制權利的反收購措施或其他條款 } 的股東。
- | 捆綁的 提案 |
如果將不同的議題 “捆綁在一起” 並進行一次表決,我們可能會考慮對提案 投反對票或棄權票。
G. 審計員
我們通常支持管理層關於 選擇或批准獨立審計師的提議。但是,如果現有審計 公司存在嚴重的會計違規行為,並且我們認為輪換審計公司是適當的,或者如果支付給審計師的非審計相關服務費用過高,則我們可以考慮反對此類提議。通常,為了確定非審計費用是否過高,將採用 50% 的測試(即,非審計相關費用應低於支付給審計師的總費用的 50%)。我們通常對 對向審計師提供賠償的提議投反對票。
H. 高管和董事薪酬
我們通常支持以下內容:
- | 員工股權薪酬計劃和其他員工所有權計劃的提案 ,前提是 我們的研究並未表明該計劃的批准會違背股東利益。 如果這種批准授權過度稀釋和 股東成本,尤其是在最近股權薪酬使用率高(“運行率”)的情況下;或者如果有令人反感的計劃設計和條款, 這種批准可能違背股東利益。 |
- | 關於向外部董事收取費用的提案 ,前提是金額相對於該國或行業中的 其他公司而言並不過高,並且結構在市場背景下合適 。儘管外部董事的股票薪酬如果適度且結構合理,則為正 ,但我們對外部董事的重大股票期權獎勵 或其他基於績效的獎勵持謹慎態度,以及可能導致 因董事決定辭去董事會職務而被大量沒收價值的條款(此類沒收可能會削弱董事的獨立性)。 |
- | 允許折扣的員工股票購買計劃提案 ,但僅適用於基礎廣泛的員工計劃 的一部分的補助金,包括所有非執行員工,並且僅當折扣 僅限於合理的市場標準或更低時。 |
- | 關於制定員工退休和遣散費計劃的提案,前提是我們的研究 沒有表明批准該計劃會違背股東利益。 |
我們通常反對非執行董事和獨立法定審計師的退休計劃和獎金 。
在美國,我們通常對要求股東批准所有遣散協議的 股東提案投反對票,但我們通常支持要求股東 批准超過年薪酬(工資和獎金)三倍的協議的提案,或者要求公司採用 一項規定,要求高管在控制權變更和 高管被解僱時獲得股權獎勵加速歸屬的規定。我們普遍反對股東提出的任意設定薪酬上限的提議。我們會根據具體情況 考慮股東提案,這些提案旨在限制補充高管退休計劃(SERP),但我們認為SERP過高,則支持此類股東提案 。
提倡更強有力和/或 特定績效薪酬模式的股東提案將根據具體公司及其勞動力市場的背景下的優點以及公司當前和過去的做法進行逐案評估。雖然我們 普遍支持強調高級管理人員薪酬的長期組成部分以及薪酬與績效的緊密聯繫,但我們考慮的因素包括 提案是否可能過於規範,以及提案如果以書面形式實施對招聘和留用的影響。
我們普遍支持主張合理的 高級管理人員和董事持股準則以及對高管股權薪酬 計劃中獲得的股份的持股要求的提案。
我們普遍支持股東提議 合理的 “回扣” 條款,該條款規定公司收回高級管理人員獎金,前提是 實現財務基準,而這些基準在隨後的重報中實際上並未達到。
管理層對 股票期權進行有效重新定價的提議將根據具體情況進行考慮。考慮因素包括公司重新定價的原因和理由、 公司的競爭地位、是否排除高級管理人員和外部董事、股東的潛在成本、 重新定價或股票交換是否以價值換算為基礎,以及是否延長了歸屬要求。
Say-on-Pay
我們會根據具體情況考慮與薪酬諮詢投票有關的 提案。考慮因素包括根據經營趨勢和多個業績週期的股東總回報率來審查高管 薪酬與績效之間的關係。此外, 我們還審查薪酬結構和潛在的不良薪酬做法,包括相對薪酬規模、全權獎勵 獎勵、税收總額增長、控制變化特徵、內部薪酬公平和同行羣體構建。作為長期投資者, 我們支持與長期股東回報相一致的薪酬政策。
I. 社會和環境問題
美國和某些 其他市場的股東提交提案,鼓勵改變與特定社會和環境 事項相關的公司披露和做法。MSIM 認為,相關的社會和環境問題,包括主要的負面可持續性影響,可能會影響 的風險和回報。因此,我們通過確定提案中確定的社會和環境問題的相關性及其對股東 價值可能產生的影響,逐案考慮如何對與社會和環境問題相關的提案進行投票。在審查有關社會和環境問題的提案時,我們會考慮公司當前的披露情況以及我們對公司重大社會和環境問題管理與同行相比的理解。我們力求在對信譽 的擔憂和提案背後的其他風險與實施成本之間取得平衡,同時考慮適當的股東和管理層 特權。我們可能會對不容易對股東價值產生財務影響的提案投棄權票, 我們可能會反對過度侵犯管理層特權和/或董事會自由裁量權的提案。對於我們認為重複的、與業務無關的事項或會給 帶來不必要或過高成本的報告或行動的 提案,我們通常會投票反對這些提案。我們會根據具體情況 考慮有關這些可持續發展風險、機遇和影響的提案,但通常支持旨在加強有用披露的提案。我們專注於瞭解公司的業務和商業 背景,並認識到沒有適用於所有公司的放之四海而皆準的方案。在評估提案和確定提案的優先順序時,我們 會仔細考慮問題的重要性以及公司運營的行業和地理位置。我們還會考慮 公司提供的解釋,在評估現有措施 的充分性和適當性時可能會偏離最佳實踐。
環境問題:
我們普遍支持那些如果得到實施, 將加強氣候、生物多樣性和其他環境風險的有用披露的提案,例如符合SASB(可持續性 會計準則委員會)和TCFD(氣候相關財務披露工作組)的披露。我們還普遍支持 旨在切實減少或減輕公司對全球氣候影響的提案,並鼓勵公司使用經過獨立驗證的 基於科學的目標來確保排放符合《巴黎氣候協定》,這最終將幫助公司 管理與氣候相關的長期風險。我們通常會支持合理的提案,以減少負面環境影響 和改善公司的整體環境足跡,包括對生態敏感地區生物多樣性的任何威脅。 我們通常還會支持要求公司報告其環境實踐、政策和影響的提案,包括 運營造成的環境損害和健康風險,以及環境責任對股東價值的影響。
社會問題:
我們普遍支持這樣的提案,即如果得到實施, 將加強對員工和董事會多元化(包括性別、種族和其他因素)的有用披露。我們會根據具體情況考慮有關 其他社會問題的提案,但通常支持以下提案:
● 尋求 加強對人權風險、供應鏈管理、工作場所安全、人力 資本管理和薪酬公平等重大問題的有用披露或改進。
● 鼓勵 制定政策,消除工作場所基於性別的暴力和其他形式的騷擾。
● 尋求 披露相關的多元化政策和有意義的勞動力多元化數據,包括 EEO-1 數據。
如果我們 對公司參與/補救違反聯合國全球契約 《人權、勞工標準、環境和商業不當行為原則》等全球公約的行為存在重大擔憂,我們可以考慮不提供支持。
J. 基金資金
由MSIM附屬公司 建議的某些微軟基金僅投資於其他微軟基金。如果標的基金舉行股東大會,為了避免任何潛在的利益衝突, 除非代理審查委員會另有決定, 此類提案的投票比例將與標的基金其他股東的投票比例相同。在不提供比例投票的市場中,除非代理審查委員會另行決定 ,否則我們不會在會議上投票。其他微軟基金投資於非關聯基金。如果非關聯標的基金舉行股東 會議,而微軟基金擁有標的基金25%以上的有表決權股份,則微軟基金將盡可能按照標的基金其他股東的投票比例對其在非關聯 標的基金中的股份進行投票。
根據規則 12d1-4 觸發的投票條件
第12d1-4條規定了 下注冊基金(“收購基金”)在超過1940年法案第12(d)(1)條的法定限額的情況下可以投資於另一隻註冊基金(“收購基金”)(例如,擁有流通有表決權股票總額的3%以上)的條件。 如果摩根士丹利 “收購基金” 依據1940年法案第12d1-4條投資於 “收購基金”,而MS基金及其 “諮詢小組”(定義見規則12d1-4)持有 (i) 特定開放式基金(包括ETF)流通表決權總額的25% 或(ii)未付表決權總額的10% 特定封閉式基金、摩根士丹利 “收購基金” 及其 “諮詢小組” 的股票 將被要求對該基金及其 “諮詢” 持有的開放式或封閉式基金的所有股份進行投票羣組” 與開放式或封閉式基金其他股東的 票的比例相同。
由於MSIM和伊頓萬斯通常被視為 屬於同一 “諮詢小組”,因此必須遵守規則12d1-4中規定的投票 條件的伊頓萬斯 “收購基金” 可能會影響投資於與伊頓萬斯 “收購基金” 相同的開放式或封閉式 基金的多元化基金的投票條件。如果在微軟基金中持有特定開放式或封閉式基金的條件觸發 ,合規部將通知委員會。如果觸發了規則12d1-4中的投票條件 ,請參閲摩根士丹利基金基金投資政策,瞭解有關第12d1-4條投票 要求和例外情況的具體信息。
3.政策的管理
MSIM 代理審查委員會(“委員會”) 全面負責本政策。該委員會由代表MSIM不同投資 學科和地理位置的投資專業人士組成,由全球管理團隊(“GST”)董事擔任主席。由於 代理投票是一項投資責任,可能會影響股東價值,而且由於他們對公司和市場的瞭解以及對客户目標的理解,投資組合經理和其他投資人員在 代理投票中起着關鍵作用,因此個人投資團隊有責任在徵詢商品及服務税的意見後決定代理投票的決定。商品及服務税 管理和實施本政策,並監控代理諮詢公司、第三方代理合約 和代理投票過程中使用的其他研究提供商提供的服務。如上所述,某些ETF將遵循卡爾弗特的代理投票 政策和程序,該政策和程序由卡爾弗特的代理投票和參與部門管理,由卡爾弗特的 代理投票和參與委員會監督。商品及服務税定期監控卡爾弗特對 ETF持有的證券的代理投票。
商品及服務税董事負責確定需要委員會審議或批准的 問題。商品及服務税(GST)根據投資團隊和委員會的建議, 負責就例行項目和可以根據這些政策指導方針解決的事項進行投票。在指導方針和先例提供充分指導的情況下,商品及服務税 有責任逐案投票。
委員會可以定期審查並有權根據客户代理標準修改政策, 有權根據客户代理標準制定和指導投票立場。
商品及服務税和委員會成員可以考慮 賬户研究提供商的建議和研究,以及他們可能要求或收到的任何其他相關信息,包括 投資組合經理和/或分析師的評論和研究(視情況而定)。通常,除非賬户的經濟利益或投資指導方針有所不同,否則與根據量化、指數或類指數策略(“指數策略”)管理的客户賬户 中持有的證券相關的代理人的投票方式將與主動管理賬户中持有的證券的代理人相同 進行投票。由於使用指數策略管理的賬户 是被動管理的賬户,因此投資組合經理和/或分析師可能無法進行與這些賬户中持有的證券 相關的研究。如果受影響的證券僅存於根據Index Strategies管理的賬户中,並且代理與本政策中未描述的事項有關,則商品及服務税將考慮來自 研究提供商的所有可用信息,並在持股量大的範圍內,考慮投資組合經理和/或分析師提供的信息。
A. 委員會程序
委員會至少每季度舉行一次會議,審查 ,並至少每年審議政策的變更。委員會將審查發展中的問題,並根據商品及服務税的要求酌情批准即將舉行的投票 。
委員會保留隨時審查投票 決定的權利,並在必要時做出表決決定的權利,以確保投票的獨立性和完整性。
B. 重大利益衝突
除上述程序外, 如果商品及服務税主管確定某個問題存在重大利益衝突,則商品及服務税主管可以要求特別委員會 (“特別委員會”)審查有關衝突並建議有關行動方案。
在以下情況下可能存在潛在的重大利益衝突,其中包括:
● 要求投票的 發行人是MSIM的客户或MSIM的關聯公司,投票的對象是對發行人產生重大影響的問題。
● 代理涉及摩根士丹利普通股或摩根士丹利或其關聯公司發行的任何其他證券,除非如本文所述使用回聲投票 ,如MS Funds一樣。
● 摩根 Stanley在提交表決的事項中擁有重大金錢利益(例如,擔任合併 或收購一方的財務顧問,如果合併 或收購完成後,摩根士丹利將獲得成功費)。
● 摩根士丹利的一名 名獨立董事或MS Funds的一名董事也在董事會任職,或者是MS Fund或關聯公司持有的公司董事會候選人 。
如果商品及服務税董事根據事實和情況確定某個問題 存在潛在的重大利益衝突,則該問題將按以下方式解決:
● 如果 此事與本政策中討論的主題有關,則將根據該政策對提案進行表決。
● 如果 未在本政策中討論該問題,或者政策表明問題將由具體情況決定,則將按照與研究提供者一致的方式對提案進行投票,前提是諮詢的所有研究提供商都有相同的建議, 沒有投資組合經理反對該投票,並且投票符合MSIM的客户代理標準。
● 如果 研究提供者的建議不同,商品及服務税主管將酌情將此事提交特別委員會對提案進行表決。
經委員會批准,任何特別委員會均應由 商品及服務税董事和至少兩名投資組合經理(最好是委員會成員)組成。商品及服務税董事 可以要求MSIM的總法律顧問或其指定人員以及首席合規官或其指定人員無表決權的參與。 除了研究提供者提供的研究外,特別委員會還可能要求MSIM Affiliate的投資 專業人士和外部來源在其認為適當的範圍內進行分析。
C. 代理投票報告
CGT將以書面形式記錄委員會 和特別委員會的所有決定和行動,這些文件將由商品及服務税保存至少六年。 如果這些決定與微軟基金持有的證券有關,商品及服務税將在每個董事會的下一次定期董事會會議上向這些微軟基金的每個適用董事會/董事 (“董事會”)報告這些決定。該報告將包含有關董事會會議前最近結束的日曆季度所做決定的信息 。
此外,如果委員會和 特別委員會的決定和行動涉及其他集合投資工具持有的證券,商品及服務税將向集合投資工具的相關董事會報告決定 。MSIM 將立即向任何請求 的客户提供本政策的副本。
根據客户的要求,MSIM還將立即 提供一份報告,説明每位代理人是如何就該客户賬户中持有的證券進行投票的。
MSIM的法律部門與負責MS基金報告的 商品及服務税和商品及服務税信息技術以及負責AIP封閉式40法案基金報告的AIP投資團隊合作,負責代表每個需要提交此類申報的MS基金和AIP封閉式40號法案基金提交年度N-PX表格,説明所有 代理人是如何就每隻此類基金的持股進行投票的。
此外,MSIM 在其網站的可搜索數據庫中連續保存 12 個月的公司會議個人 議程項目的投票記錄。
此外,ISS向MSIM提供投票執行、 報告和記錄保存服務。
4。記錄保存
記錄是根據摩根 Stanley的《全球信息管理政策》保留的,該政策規定了有關保留、 處理和銷燬官方賬簿和記錄以及其他具有法律或運營意義的信息的全公司通用標準和程序。全球信息 管理政策納入了摩根士丹利的總保留計劃,該計劃列出了全球範圍內的各種記錄類別和相關的 保留期。
附錄 A
附錄A適用於摩根士丹利AIP GP LP管理的以下賬户 (i)根據經修訂的1940年《投資公司法》註冊的封閉式基金;(ii)全權委託 獨立賬户;(iii)未註冊資金;(iv)與AIP的定製諮詢 投資組合解決方案服務相關的非全權賬户。通常,AIP 將遵守 MSIM 代理投票政策第二節和 程序中規定的指導方針。如果此類指導方針未提供具體指導,或者AIP認為不應遵循客户代理 標準,則代理審查委員會已將AIP管理的賬户持有 證券的投票權下放給對衝基金投資團隊、私募市場投資團隊或AIP的投資組合解決方案 團隊。相關投資團隊做出的決定摘要將在代理審查委員會下次預定會議上提供給代理審查委員會,以供其參考。
在某些情況下,AIP 可能會決定讓 不決定(或建議)如何對代理進行投票(因此對此類代理投棄權票或建議如何投票該代理人),例如,對代理進行適當考慮的預期成本不足以證明採用或拒絕(視情況而定)該措施可能給受影響賬户帶來的潛在好處 問題。
放棄投票權
出於監管原因,AIP可以 1) 將 投資於標的基金(“基金”)的一類不提供投票權的證券;或者 2)放棄其對以下事項的100%投票權:
1. | 與罷免或更換董事、普通合夥人、管理 成員或其他以類似身份代表基金行事的人員(分別為 “指定人員”,統稱為 “指定人員”)有關的任何 權利, 可能包括但不限於在出現此類指定人員時對選舉或罷免指定人員 進行投票個人死亡、殘疾、破產、破產、喪失工作能力、 或其他需要基金利益持有人投票才能移除或替換的事件指定的 人;以及 |
2. | 與決定續期、解散、清算或以其他方式終止 或繼續本基金有關的任何 權利,其中可能包括但不限於在基金組織文件中描述的事件發生時就基金的續期、解散、 清算、終止或延續進行投票;但是,前提是如果基金的 組織文件需要同意基金的普通合夥人或經理,視情況而定,基金的任何此類終止或延續均屬於 生效,則 AIP 可以行使對此類事項的投票權。 |
第 8 項。封閉式管理 投資公司的投資組合經理
僅適用於封閉式 基金提交的報告。
摩根士丹利印度 投資基金有限公司
資金管理
投資組合管理。截至本 報告發布之日,該基金由新興市場股票團隊的成員管理。該團隊由投資組合經理和分析師組成。該團隊的現任 成員主要負責基金投資組合的日常管理和基金戰略 的整體執行,是摩根士丹利投資管理公司(“MSIM Co.” 或 “次級顧問”)的董事總經理阿邁·哈坦加迪。 哈坦加迪先生自2017年以來一直擔任次級顧問的投資管理職務,在此之前,子顧問自1997年起擔任投資管理職務 附屬公司。哈坦加迪先生於2019年3月開始管理該基金。
團隊的組成可能會不時變化 。
投資組合經理管理的其他賬户
截至 2023 年 12 月 31 日:
哈坦加迪先生管理着另外六家註冊的 投資公司,總資產約為13億美元;除註冊投資 公司之外的八家集合投資工具,總資產約為15億美元;以及另外8個賬户,總資產約為46億美元。 在這些其他賬户中,一個總資產約為1,530萬美元的賬户收取了基於績效的費用。
由於投資組合經理為其他投資公司、集合投資工具和/或其他賬户(包括機構客户、養老金計劃和 某些高淨值個人)管理資產 ,因此可能會激勵一個客户而不是另一個客户,從而導致利益衝突。以 為例,顧問從某些賬户收取的費用可能高於其從基金收取的費用,或者可能會從某些賬户收取 基於業績的費用。在這種情況下,投資組合經理可能有動力偏愛更高和/或 基於績效的費用賬户,而不是基金。此外,如果顧問在某些賬户中擁有專有 投資,投資組合經理對某些賬户進行個人投資,或者某些賬户是顧問員工福利和/或遞延薪酬計劃中的 投資選項,則可能存在利益衝突。投資組合經理可能有動機 偏愛這些賬户而不是其他賬户。如果顧問管理的賬户從事賣空的類似 基金投資的證券,那麼如果賣空導致證券市值下跌,則顧問可能會被視為損害了基金的業績,使從事賣空的賬户獲益 。顧問採取了貿易分配和其他政策以及 程序,它認為這些政策和 程序是合理設計的,可以解決這些和其他利益衝突。
投資組合經理薪酬結構
摩根士丹利的薪酬結構 基於基本工資和激勵性薪酬的總體獎勵體系,該體系要麼以現金獎勵的形式支付,要麼以滿足指定遞延薪酬資格門檻的員工 支付,部分作為現金獎勵,部分作為強制性遞延薪酬。 向投資管理員工發放的遞延薪酬通常是投資 管理協調計劃(IMAP)下的遞延現金獎勵和股票單位形式的股票獎勵的混合發放。 中以遞延薪酬獎勵的形式發放的激勵性薪酬部分以及此類獎勵的條款每年由摩根士丹利董事會的薪酬、管理髮展 和繼任委員會確定.
基本 工資補償。通常,投資組合經理根據其在顧問的職位水平 獲得基本工資薪酬。
激勵 薪酬. 除了基本薪酬外,投資組合經理還可以獲得全權的年終薪酬。
激勵性薪酬可能包括:
● 現金獎勵。
● 遞延薪酬:
● | 一項 強制性計劃,根據摩根士丹利普通股或其他受歸屬 和其他條件約束的計劃,將部分激勵性薪酬延遲到限制性股票單位 或其他獎勵中。 |
● | IMAP 是一項基於現金的遞延薪酬計劃,旨在提高參與者 的利益與顧問客户利益的一致性。對於符合條件的員工,其遞延薪酬的一部分 必須按年遞延到IMAP。根據IMAP授予的獎勵 名義上投資於根據 計劃提供的參考基金,這些基金是由作為投資顧問的MSIM及其附屬公司提供諮詢的基金。名義上,投資組合 經理必須將其賬户餘額的至少40%投資於他們管理的 指定基金,這些基金包含在IMAP名義投資基金菜單中。 |
● | 遞延的 薪酬獎勵通常需要在多年期內歸屬,並且在支付之日之前, 會因競爭、原因(即任何構成違反公司義務的作為或不作為 ,包括未遵守 內部合規、道德或風險管理標準以及未能或拒絕令人滿意地履行 職責,包括監督和管理職責)、專有披露 而取消 br} 信息,以及招攬員工或客户。如果員工的作為或不作為(包括與 直接監管責任有關的作為或不作為)導致公司合併 財務業績的重報,違反公司的全球風險管理原則、 政策和標準,或者造成與 員工薪酬和員工在內部以外工作的職位相關的收入損失,則獎勵也可以在付款之日之前進行追回 控制策略。 |
MSIM 根據績效薪酬、市場競爭力和風險管理的原則對員工進行薪酬。 的資格和任何全權補償金額均受多維度流程的約束。具體而言,需要考慮 以下一個或多個因素,這些因素可能因投資組合管理團隊和情況而異:
● | 業務和/或投資組合經理管理的每個基金/賬户的收入 和盈利能力 |
● | 公司的收入 和盈利能力 |
● | 兩個業務部門和摩根士丹利的股票和風險因素的回報率 |
● | 由投資組合經理管理的資產 |
● | 外部 市場狀況 |
● | 新的 業務發展和業務可持續性 |
● | 對客户目標的貢獻 |
● | 團隊、 產品和/或 MSIM 及其作為投資顧問的關聯公司(包括 Parametric) 業績 |
● | 投資組合經理管理的基金/賬户的 税前投資表現(在某些情況下, 可以在 一、三和五年期內根據適用的基準和/或同行羣體來衡量) |
● | 個人 的貢獻和業績 |
此外, 公司的全球激勵薪酬自由裁量權政策要求薪酬經理在行使自由裁量權決定可變激勵薪酬時,僅考慮與業務 相關的合法因素,包括遵守摩根士丹利 核心價值觀、行為、當前業績年度的紀律處分、風險管理和風險結果。
投資組合經理的證券所有權
截至2023年12月31日,投資組合經理 不擁有該基金的任何股份。
第 9 項。封閉式基金回購
註冊人購買股權證券
時期 | (a)
的總數 股票(或 單位) 已購買 | (b) 平均值 每人支付的價格 份額(或單位) | (c) 總計 的數量 股票(或 單位) 以身份購買 公開部分內容 已宣佈 計劃或 程式 | (d) 最大值 數字(或 近似 美元價值) 的股份(或 當年 5 月的單位) 然而是 已購買 根據計劃 或程序 | ||||||||
2023 年 1 月 | 不適用 | 不適用 | 不適用 | |||||||||
2023 年 2 月 | 90,451 | 不適用 | 不適用 | |||||||||
2023 年 3 月 | 86,398 | 不適用 | 不適用 | |||||||||
2023 年 4 月 | 37,430 | 不適用 | 不適用 | |||||||||
2023 年 5 月 | 98,070 | 不適用 | 不適用 | |||||||||
2023 年 6 月 | 49,884 | 不適用 | 不適用 | |||||||||
2023 年 7 月 | 56,421 | 不適用 | 不適用 | |||||||||
2023 年 8 月 | 不適用 | 不適用 | 不適用 | |||||||||
2023 年 9 月 | 21,623 | 不適用 | 不適用 | |||||||||
2023 年 10 月 | 49,517 | 不適用 | 不適用 | |||||||||
2023 年 11 月 | 67,530 | 不適用 | 不適用 | |||||||||
2023 年 12 月 | 3,540 | 不適用 | 不適用 | |||||||||
總計 | 560,864 | $ | 20.83 | 不適用 | 不適用 |
第 10 項。將事項提交證券 持有人投票
自基金上次針對本項目 提供披露以來,股東向基金董事會推薦候選人的程序 沒有發生任何重大變化。
第 11 項。控制和程序
(a) 註冊人的主要執行官 官員和首席財務官得出結論,註冊人的披露控制和程序足夠 確保註冊人在本表格N-CSR中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和 報告,這些官員截至當日對這些控制和程序的評估自報告提交之日起 90 天內。
(b) 在本報告所涉期間,註冊人對財務報告的內部控制沒有發生對註冊人財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能對註冊人財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
第 12 項。封閉式管理投資公司的證券借貸活動披露 。
(a) | 在截至2023年12月31日的財政年度中,基金因 的證券借貸活動獲得了收入併產生了以下成本和支出: |
基金 | 格羅斯 收入1 | 收入 Split2 | 現金 抵押品 管理 費用3 | 行政 費用4 | 賠償
費用5 | 返利
至 借款人 | 其他 費用 | 總計 的成本 這 證券 貸款 活動 | 網 收入 來自 證券 貸款 活動 | |||||||||
摩根士丹利印度投資基金有限公司 | 不適用 | 不適用 | 不適用 | 不適用 | 不適用 | 不適用 | 不適用 | 不適用 | 不適用 |
1 | 總收入包括現金抵押品再投資的收入。 |
2 | 收入分成是指證券借貸計劃產生並支付給道富銀行的收入份額 。 |
3 | 現金抵押品管理費包括從集合現金抵押品再投資工具中扣除的 費用,這些費用未包含在收入分成中。 |
4 | 這些管理費不包含在 收入分成中。 |
5 | 這些賠償費用不包含在 收入分成中。 |
(b) | 根據 基金與道富銀行和信託公司(“State Street”)之間的協議,該基金可以通過State Street作為證券借貸代理將其證券借給某些合格的借款人。 作為基金的證券借貸代理人,道富管理基金的證券 貸款計劃。這些服務包括安排經批准的借款人 的證券貸款,並在貸款終止後將其返還給基金,談判此類貸款的條款, 選擇要貸款的證券以及監控與貸款 證券相關的分紅活動。State Street還每天向市場標出借證券和抵押品的價值 ,並可能在必要時要求借款人提供額外的抵押品。State Street 還可以 以證券借貸代理人的身份,根據證券借貸授權協議,將作為抵押品收到的現金投資於預先批准的 投資。State Street 保留髮放的貸款及其收入的記錄,並提供基金組織認為監督證券貸款計劃所必需的記錄 。 |
項目 13。展品
(a) | 首席執行官和高級財務官道德守則 |
(b) | 作為EX-99.CERT的一部分,為註冊人的每位首席執行官和首席財務官 提供單獨的 認證。 |
(c) | 第 906 節認證 |
簽名
根據1934年《證券 交易法》和《1940年投資公司法》的要求,註冊人已正式讓下列簽署人代表其簽署本報告,並經正式授權。
摩根士丹利印度投資基金有限公司
/s/ 約翰 ·H· 傑農 | |
約翰·H·傑農 | |
首席執行官 | |
2024年2月20日 |
根據1934年《證券 交易法》和《1940年投資公司法》的要求,本報告由以下人員以註冊人 的身份和日期簽署。
/s/ 約翰 ·H· 傑農 | |
約翰·H·傑農 | |
首席執行官 | |
2024年2月20日 | |
/s/ 弗朗西斯·史密斯 | |
弗朗西斯·史密斯 | |
首席財務官 | |
2024年2月20日 |