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Inc.(F/K/A KNS收購公司)，第一留置權債務2023-12-310001487918OFS：債務和股權投資成員美國-公認會計準則：投資無關聯發行人成員2023-12-310001487918頂尖信貸CLO 2020，附屬票據2023-12-310001487918頂峯信貸CLO 2021有限公司，附屬票據2023-12-310001487918頂尖信貸CLO 2022-1A，附屬票據2023-12-310001487918戰神L CLO，夾層債務-E類2023-12-310001487918霸菱CLO 2019-I有限公司，夾層債務-E類2023-12-310001487918營CLO xi有限公司夾層債務-E類2023-12-310001487918Bright twood Capital MM CLO 2023-1A，Ltd.，夾層債務-D類2023-12-310001487918布萊特伍德資本MM CLO 2023-1A，有限公司，夾層債務-E類2023-12-310001487918Bright twood Capital MM CLO 2023-1A，Ltd.，附屬票據2023-12-310001487918OFS：Bright TwoodCapitalMMCLO20231ALtd.成員2023-12-310001487918Dryden 53 CLO，Ltd.，附屬票據-收入2023-12-310001487918Dryden 53 CLO，Ltd.，附屬註釋2023-12-310001487918OFS：Dryden53CLOLtd.成員2023-12-310001487918Dryden 76 CLO，Ltd.，附屬票據2023-12-310001487918Flatiron CLO 18，Ltd.，附屬債券2023-12-310001487918麥迪遜公園基金XXIII有限公司，附屬債券2023-12-310001487918麥迪遜公園融資XXIX有限公司，附屬債券2023-12-310001487918門羅資本MML CLO X，Ltd.，夾層債務-E-R級2023-12-310001487918八角形投資夥伴39有限公司，附屬債券2023-12-310001487918Park Avenue機構顧問CLO有限公司2021-1，夾層債務-E類2023-12-310001487918雷丁嶺4，附註2023-12-310001487918賽艇會第二十二期融資有限公司，夾層債務-E類2023-12-310001487918THL Credit Wind River 2019-3 CLO Ltd.，附屬票據2023-12-310001487918Trinitas CLO VIII，附屬説明2023-12-310001487918風險投資45 CLO有限公司，夾層債務-E類2023-12-310001487918Wellfleet CLO 2018-2，附屬説明2023-12-310001487918OFS：結構金融安全成員2023-12-310001487918合同Datascan Holdings，Inc.優先股2023-12-310001487918合同Datascan Holdings，Inc.普通股2023-12-310001487918OFS：合同數據掃描持有者IncMember2023-12-310001487918DRS影像服務，有限責任公司，普通股2023-12-310001487918主餐具，有限責任公司，次級債務2023-12-310001487918大師餐具，有限責任公司，優先股2023-12-310001487918大師餐具，有限責任公司，普通股2023-12-310001487918OFS：MasterCutleryLLCM成員2023-12-310001487918Pfanstiehl控股公司，普通股2023-12-310001487918TalentSmart Holdings，LLC，普通股2023-12-310001487918TRS服務，有限責任公司，優先股2023-12-310001487918TRS服務，有限責任公司，普通股2023-12-310001487918OFS：TRSServicesLLCM成員2023-12-310001487918OFS：VariableRateLoans成員2023-12-310001487918SS收購，有限責任公司12023-12-310001487918SS收購，有限責任公司22023-12-310001487918Inergex Holdings，LLC，第一留置權債務SRT：最小成員數2023-12-310001487918Inergex Holdings，LLC，第一留置權債務SRT：最大成員數2023-12-310001487918Inergex Holdings，LLC，First Lien Debt(Revolver)SRT：最小成員數2023-12-310001487918Inergex Holdings，LLC，First Lien Debt(Revolver)SRT：最大成員數2023-12-310001487918Kreg LLC，第一留置權債務SRT：最小成員數2023-12-310001487918Kreg LLC，第一留置權債務SRT：最大成員數2023-12-310001487918主餐具，有限責任公司，次級債務SRT：最小成員數2023-12-310001487918主餐具，有限責任公司，次級債務SRT：最大成員數2023-12-310001487918RumbleOn，Inc.，第一留置權債務SRT：最小成員數2023-12-310001487918RumbleOn，Inc.，第一留置權債務SRT：最大成員數2023-12-310001487918RumbleOn，Inc.，第一留置權債務2023-12-31000148791824 Seven Holdco，LLC，第一留置權債務2022-12-310001487918Advantage Sales&Marketing Inc.(F/K/A Karman Buyer Corp)，第一留置權債務2022-12-310001487918AIDC IntermediateCo2，LLC，第一留置權債務2022-12-310001487918艾倫媒體，有限責任公司，第一留置權債務2022-12-310001487918All Star Auto Lights，Inc.第一留置權債務12022-12-310001487918All Star Auto Lights，Inc.第一留置權債務22022-12-310001487918OFS：All StarAutoLightsIncMember2022-12-310001487918Astro One收購公司，第二留置權債務2022-12-310001487918Asurion，LLC，第二留置權債務2022-12-310001487918Atlantis Holding，LLC，第一留置權債務2022-12-310001487918Avison Young，第一留置權債務12022-12-310001487918Avison Young，第一留置權債務22022-12-310001487918OFS：Avison Young成員2022-12-310001487918BayMark Health Services，Inc.第二留置權債務2022-12-310001487918BayMark Health Services，Inc.，第二留置權債務(延遲提取)2022-12-310001487918OFS：BaymarkHealthServicesIncMember2022-12-310001487918BCPE North Star US Holdco 2，Inc.(F/K/A甜點控股)，第二留置權債務2022-12-310001487918博卡家居護理控股公司，第一留置權債務(延遲提取)2022-12-310001487918博卡家居護理控股公司，第一留置權債務(Revolver)2022-12-310001487918博卡家居護理控股公司，普通股2022-12-310001487918OFS：BocaHomeCareHoldingsIncMember2022-12-310001487918Constellis Holdings，LLC，普通股2022-12-310001487918Convergint Technologies Holdings，LLC，第二留置權債務2022-12-310001487918創造科技，第一留置權債務2022-12-310001487918鑽石體育集團，有限責任公司，第一留置權債務2022-12-310001487918鑽石體育集團，有限責任公司，第二留置權債務2022-12-310001487918OFS：DiamondSportsGroup LLCM成員2022-12-310001487918東西部製造業，第一留置權債務2022-12-310001487918東西部製造業，第一留置權債務(延遲抽籤)2022-12-310001487918OFS：東西方製造業成員2022-12-310001487918電子元器件國際公司，第二留置權債務2022-12-310001487918EnergySolutions，LLC，第一留置權債務2022-12-310001487918Envocore Holding，LLC(F/K/A LRI Holding，LLC)，第一留置權債務2022-12-310001487918Envocore Holding，LLC(F/K/A LRI Holding，LLC)，第二留置權債務2022-12-310001487918Envocore Holding LLC(F/K/A LRI Holding，LLC)，First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918Envocore Holding，LLC(F/K/A LRI Holding，LLC)，股權參與權2022-12-310001487918OFS：EnvocoreHoldingLLCFKALRIHoldingLLCM成員2022-12-310001487918Excelin Home Health，LLC，第二留置權債務2022-12-310001487918GGC航空航天公司Topco L.P.，普通股A類單位2022-12-310001487918GGC航空航天公司Topco L.P.，普通股B類單位2022-12-310001487918OFS：GGCAerospaceTopcoLPM成員2022-12-310001487918後藤集團(F/K/A LogMeIn，Inc.)，第一留置權債務2022-12-310001487918遺產雜貨商集團有限責任公司。(F/K/A Tony生鮮市場/Cardenas市場)，第一留置權債務2022-12-310001487918榮譽HN Buyer Inc.，第一留置權債務2022-12-310001487918榮譽HN Buyer Inc，First Lien Debt(延遲抽獎)2022-12-310001487918榮譽HN Buyer Inc，First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS：HonorHNBuyerIncMember2022-12-310001487918Idera，第二留置權債務2022-12-310001487918Inergex Holdings，LLC，第一留置權債務2022-12-310001487918Inergex Holdings，LLC，First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS：InergexHoldingsLLCM成員2022-12-310001487918依凡提軟件公司，第一留置權債務2022-12-310001487918JP Intermediate B，LLC，第一留置權債務2022-12-310001487918Kreg LLC，第一留置權債務2022-12-310001487918Kreg LLC，First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS：KregLLCM成員2022-12-310001487918元資源，第一留置權債務2022-12-310001487918Metasource，第一留置權債務(延遲提取)2022-12-310001487918OFS：MetasourceMembers2022-12-310001487918米爾羅斯諮詢公司，First Lien Debt2022-12-310001487918米爾羅斯諮詢有限責任公司，First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS：MilroseConsultantsLLCM成員2022-12-310001487918One GI LLC，第一留置權債務2022-12-310001487918一家GI有限責任公司，第一筆留置權債務(延遲取款)2022-12-310001487918One GI LLC，First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS：OneGILLCM成員2022-12-310001487918Planet Bingo，LLC(F/K/A Third Rock Gaming Holdings，LLC)，第一留置權債務2022-12-310001487918PM收購有限責任公司，普通股2022-12-310001487918RC Buyer，Inc.，第二留置權債務2022-12-310001487918接待買家有限責任公司，第一留置權債務2022-12-310001487918Redstone Holdco 2 LP(F/K/A RSA Security)，第一留置權債務2022-12-310001487918Redstone Holdco 2 LP(F/K/A RSA Security)，第二留置權債務2022-12-310001487918OFS：RedstoneHoldco2LPFKARSA安全成員2022-12-310001487918RPLF Holdings，LLC(10)，普通股2022-12-310001487918RumbleOn，Inc.，第一留置權債務2022-12-310001487918RumbleOn，Inc.，First Lien Debt(延遲提取)2022-12-310001487918RumbleOn，Inc.，認股權證2022-12-310001487918OFS：RumbleOnIncMember2022-12-310001487918哨兵中心控股有限責任公司，優先股2022-12-310001487918Signal Parent，Inc.第一留置權債務2022-12-310001487918春秋教育集團(F/K/A SSH Group Holdings，Inc.)，第二留置權債務2022-12-310001487918SSJA減肥管理有限責任公司，第一留置權債務12022-12-310001487918SSJA減肥管理有限責任公司，第一留置權債務22022-12-310001487918SSJA減肥管理有限責任公司，第一留置權債務32022-12-310001487918SSJA減肥管理有限責任公司，第一留置權債務(Revolver)2022-12-310001487918OFS：SSJABariatricManagementLLCM成員2022-12-310001487918SS收購，有限責任公司，第一留置權債務2022-12-310001487918SS收購，有限責任公司，第一留置權債務(延遲提取)2022-12-310001487918OFS：SSAcquisitionLLCM成員2022-12-310001487918史泰博，Inc.第一留置權債務2022-12-310001487918STS運營公司，第二留置權債務2022-12-310001487918逃逸遊戲，有限責任公司，第一留置權債務2022-12-310001487918The Escape Game，LLC，First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS：TheEscapeGameLLCM成員2022-12-310001487918Thryv，Inc.，第一留置權債務2022-12-310001487918Tolemar收購，Inc.，第一留置權債務2022-12-310001487918Tolemar收購，Inc.，First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS：TolemarAcquisitionINCMembers2022-12-310001487918TruGreen有限合夥，第二留置權債務2022-12-310001487918聯合生物控股有限責任公司，優先股2022-12-310001487918聯合生物控股有限公司，認股權證2022-12-310001487918OFS：UnitedBiologicsHoldingsLLCM成員2022-12-310001487918Wellful Inc.(F/K/A KNS收購公司)，第一留置權債務2022-12-310001487918雅虎/Verizon Media，第一留置權債務2022-12-310001487918OFS：債務和股權投資成員美國-公認會計準則：投資無關聯發行人成員2022-12-310001487918頂尖信貸CLO 2020，附屬票據2022-12-310001487918頂峯信貸CLO 2021有限公司，附屬票據2022-12-310001487918頂尖信貸CLO 2022-1A，附屬票據2022-12-310001487918戰神L CLO，夾層債務-E類2022-12-310001487918霸菱CLO 2019-I有限公司，夾層債務-E類2022-12-310001487918營CLO xi有限公司夾層債務-E類2022-12-310001487918Bright twood Capital MM CLO 2022-1，Ltd.，貸款積累安排2022-12-310001487918Dryden 53 CLO，Ltd.，附屬票據-收入2022-12-310001487918Dryden 53 CLO，Ltd.，附屬註釋2022-12-310001487918OFS：Dryden53CLOLtd.成員2022-12-310001487918Dryden 76 CLO，Ltd.，附屬票據2022-12-310001487918Elevation CLO 2017-7，Ltd.，附屬註釋2022-12-310001487918Flatiron CLO 18，Ltd.，附屬債券2022-12-310001487918麥迪遜公園基金XXIII有限公司，附屬債券2022-12-310001487918麥迪遜公園融資XXIX有限公司，附屬債券2022-12-310001487918門羅資本MML CLO X，Ltd.，夾層債務-E-R級2022-12-310001487918八角形投資夥伴39有限公司，附屬債券2022-12-310001487918Park Avenue機構顧問CLO有限公司2021-1，夾層債務-E類2022-12-310001487918雷丁嶺4，附註2022-12-310001487918賽艇II資金，夾層債務-DR2級2022-12-310001487918賽艇會第二十二期融資有限公司，夾層債務-E類2022-12-310001487918THL Credit Wind River 2019-3 CLO Ltd.，附屬票據2022-12-310001487918Trinitas CLO VIII，附屬説明2022-12-310001487918風險投資45 CLO有限公司，夾層債務-E類2022-12-310001487918Wellfleet CLO 2018-2，附屬説明2022-12-310001487918OFS：結構金融安全成員2022-12-310001487918合同Datascan Holdings，Inc.優先股2022-12-310001487918合同Datascan Holdings，Inc.普通股2022-12-310001487918OFS：合同數據掃描持有者IncMember2022-12-310001487918DRS影像服務，有限責任公司，普通股2022-12-310001487918餐具大師，有限責任公司，次級貸款2022-12-310001487918大師餐具，有限責任公司，優先股2022-12-310001487918大師餐具，有限責任公司，普通股2022-12-310001487918OFS：MasterCutleryLLCM成員2022-12-310001487918Pfanstiehl控股公司，普通股2022-12-310001487918TalentSmart Holdings，LLC，普通股2022-12-310001487918TRS服務，有限責任公司，優先股2022-12-310001487918TRS服務，有限責任公司，普通股2022-12-310001487918OFS：TRSServicesLLCM成員2022-12-310001487918附屬公司總投資2022-12-310001487918Eblens Holdings，Inc.，附屬銀行貸款12022-12-310001487918Eblens 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FacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2021-01-012021-12-310001487918OFS：OFSCCMB成員2023-12-310001487918OFS：OFSCCMB成員2022-12-310001487918OFS：短期資本損失結轉成員2023-12-310001487918OFS：短期資本損失結轉成員2022-12-310001487918OFS：長時間資本損失結轉成員2023-12-310001487918OFS：長時間資本損失結轉成員2022-12-310001487918OFS：RICEntiesMember2023-12-310001487918OFS：RICEntiesMember2022-12-3100014879182020-01-012020-12-3100014879182019-01-012019-12-3100014879182023-02-282023-02-2800014879182023-03-312023-03-3100014879182023-05-022023-05-0200014879182023-06-302023-06-3000014879182023-08-012023-08-0100014879182023-09-292023-09-2900014879182023-10-312023-10-3100014879182023-12-292023-12-2900014879182022-03-012022-03-0100014879182022-03-312022-03-3100014879182022-05-032022-05-0300014879182022-06-302022-06-3000014879182022-08-022022-08-0200014879182022-09-302022-09-3000014879182022-11-012022-11-0100014879182022-12-302022-12-3000014879182021-03-022021-03-0200014879182021-03-312021-03-3100014879182021-05-072021-05-0700014879182021-06-302021-06-3000014879182021-08-032021-08-0300014879182021-09-302021-09-3000014879182021-11-022021-11-0200014879182021-12-312021-12-3100014879182012-01-012023-12-3100014879182018-05-222018-12-3100014879182018-05-282023-12-310001487918Eblens 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Holdings，Inc.，次級債務22022-01-012022-12-310001487918Eblens Holdings，Inc.，次級債務22021-12-310001487918Eblens Holdings，Inc.普通股權益2022-01-012022-12-310001487918Eblens Holdings，Inc.普通股權益2021-12-310001487918ofs：EblensHoldingsIncMember2022-01-012022-12-310001487918ofs：EblensHoldingsIncMember2021-12-310001487918MTE Holding Corp.，次級債2022-01-012022-12-310001487918MTE Holding Corp.，次級債2021-12-310001487918MTE Holding Corp.，次級債2022-12-310001487918MTE控股公司，普通股2022-01-012022-12-310001487918MTE控股公司，普通股2021-12-310001487918MTE控股公司，普通股2022-12-310001487918OFS：MTEHoldingCorpMember2022-01-012022-12-310001487918OFS：MTEHoldingCorpMember2021-12-310001487918OFS：MTEHoldingCorpMember2022-12-310001487918Us-gaap:InvestmentAffiliatedIssuerControlledMember2021-12-310001487918合同Datascan Holdings，Inc.優先股2022-01-012022-12-310001487918合同Datascan Holdings，Inc.優先股2021-12-310001487918合同Datascan Holdings，Inc.普通股2022-01-012022-12-310001487918合同Datascan Holdings，Inc.普通股2021-12-310001487918OFS：合同數據掃描持有者IncMember2022-01-012022-12-310001487918OFS：合同數據掃描持有者IncMember2021-12-310001487918DRS影像服務，有限責任公司，普通股2022-01-012022-12-310001487918DRS影像服務，有限責任公司，普通股2021-12-310001487918主餐具，有限責任公司，次級債務2022-01-012022-12-310001487918主餐具，有限責任公司，次級債務2021-12-310001487918大師餐具，有限責任公司，優先股2022-01-012022-12-310001487918大師餐具，有限責任公司，優先股2021-12-310001487918大師餐具，有限責任公司，普通股2022-01-012022-12-310001487918大師餐具，有限責任公司，普通股2021-12-310001487918OFS：MasterCutleryLLCM成員2022-01-012022-12-310001487918OFS：MasterCutleryLLCM成員2021-12-310001487918Pfanstiehl Holdings，Inc普通股2022-01-012022-12-310001487918Pfanstiehl Holdings，Inc普通股2021-12-310001487918Pfanstiehl Holdings，Inc普通股2022-12-310001487918TalentSmart Holdings，LLC普通股2022-01-012022-12-310001487918TalentSmart Holdings，LLC普通股2021-12-310001487918TalentSmart Holdings，LLC普通股2022-12-310001487918TRS服務公司優先股權2022-01-012022-12-310001487918TRS服務公司優先股權2021-12-310001487918TRS服務公司優先股權2022-12-310001487918TRS服務公司普通股權益2022-01-012022-12-310001487918TRS服務公司普通股權益2021-12-310001487918TRS服務公司普通股權益2022-12-310001487918OFS：TRSServicesLLCM成員2022-01-012022-12-310001487918OFS：TRSServicesLLCM成員2021-12-310001487918Us-gaap:InvestmentAffiliatedIssuerNoncontrolledMember2021-12-310001487918美國-GAAP：投資認可發行人成員2022-01-012022-12-310001487918美國-GAAP：投資認可發行人成員2021-12-310001487918美國公認會計準則：次要事件成員2024-02-282024-02-280001487918ofs：SBADebenturesMember美國公認會計準則：次要事件成員美國-GAAP：NotesPayableOtherPayable成員2024-03-012024-03-0100014879182023-10-012023-12-31

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，郵編：20549

表格10-K

(標記一)

x			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

¨			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

委託文件編號：814-00813

OFS資本公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州			46-1339639
(述明或管轄 公司或組織)			(税務局僱主 識別號碼)
瓦克路10號, 套房2500 芝加哥, 伊利諾伊州			60606
(主要執行辦公室地址)			(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：

(847) 734-2000

根據ACT第12(B)節登記的證券：

每個班級的標題			交易代碼			註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元			OFS			納斯達克全球精選市場
4.95%債券將於2028年到期			OFSSH			納斯達克全球精選市場

根據ACT第12(G)節登記的證券：

無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規則中定義的知名經驗豐富的發行人。¨    不是  x

如果註冊人不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。¨    不是  x

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是  x*¨

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  x*¨

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型文件服務器加速運行			¨			加速後的文件管理器			¨
非加速文件管理器			☒			規模較小的新聞報道公司			¨
						新興成長型公司			¨

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。¨

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。¨

勾選註冊人是否為空殼公司（如法案第12 b-2條所定義） 是的 ¨ 沒有 x

截至2023年6月30日，註冊人非關聯公司持有的註冊人普通股投票權股份的總市值約為$102.6每股9.89美元，這是納斯達克全球精選市場上普通股股票的最後報告銷售價格。僅為計算此金額，不包括某些股東以及註冊人的董事和執行人員持有的股份。2024年3月1日， 13,398,078註冊人普通股的流通股，面值0.01美元。

以引用方式併入的文件

根據第14 A條規定向美國證券交易委員會提交的與註冊人2024年股東年會相關的註冊人最終委託聲明的部分，通過引用併入本年度報告的第三部分，如本文所示。

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目錄

						頁面
第一部分
第1項。			業務			4
項目1A.			風險因素			28
項目1B。			未解決的員工意見			62
項目1C。			網絡安全			62
第二項。			屬性			63
第三項。			法律訴訟			63
第四項。			煤礦安全信息披露			63
第II部
第5項。			註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券			64
第6項。			已保留			73
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			74
項目7A。			關於市場風險的定量和定性披露			96
第8項。			財務報表和補充數據			98
第9項。			會計與財務信息披露的變更與分歧			164
項目9A。			控制和程序			164
項目9B。			其他信息			164
項目9C。			關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			164
第III部
第10項。			董事、高管與公司治理			165
第11項。			高管薪酬			165
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項			165
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事的獨立性			165
第14項。			首席會計師費用及服務			165
第IV部
第15項。			展品和財務報表附表			166
第16項。			表格10-K摘要			168
簽名						169

OFS®，OFS Capital®，OFS學分®和HPCI卡®是Orchard First Source Asset Management LLC的註冊商標。OFS資本管理公司™是Orchard first Source Asset Management有限責任公司的商標。本年度報告中以Form 10-K格式提及的所有其他商標或商號均為其各自所有者的財產。

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定義的術語

在本報告中，我們使用了“我們”、“我們”、“我們的”、“我們的公司”和“本公司”來指代OFS Capital Corporation。我們還在本報告中使用了其他幾個術語，這些術語的解釋或定義如下：

術語			解釋或定義
1940年法案			1940年修訂的《投資公司法》
調整後的NII			在非公認會計原則的基礎上計算和列報的財務指標，代表不包括資本利得獎勵費用的淨投資收入。
管理協議			公司與OFS服務公司於2012年11月7日簽訂的管理協議
顧問法			1940年投資顧問法案，經修訂
關聯帳户			由OFS Advisor或OFS Advisor的附屬公司管理的公司以外的帳户
附屬基金			某些其他基金，包括由OFS Advisor或由OFS Advisor控制、控制或共同控制的註冊投資顧問管理的其他BDC和註冊投資公司
年度分配要求			在每個課税年度，向我們的股東分配至少90%的ICTI
ASC			財務會計準則委員會發布的會計準則編撰
ASC主題820			ASC主題820， 公允價值計量和披露
ASU			會計準則更新，由財務會計準則委員會發布
BDC			《1940年法案》下的商業發展公司
BLA			商業貸款協議，經修訂，與加州銀行，作為貸款人，這為公司提供了一個高級擔保循環信貸設施
法國巴黎銀行貸款			經修訂的有抵押循環信貸融資，根據經修訂的循環信貸和擔保協議，由OFSCC-FS、貸款人（不時為協議各方）、法國巴黎銀行（作為行政代理人）、OFSCC-FS Holdings，LLC（作為股權持有人）、本公司之間發行本金總額最高為150，000，000美元的借款，作為服務機構，花旗銀行，N.A.，作為抵押品代理，Virtus Group，LP作為抵押品管理人
衝浪板			公司董事會
加州銀行信貸安排			一項高級有抵押循環信貸安排（經修訂），由加利福尼亞銀行（前稱太平洋西部銀行）作為貸款人，向本公司提供本金總額最高為25，000，000美元的借款
克羅			抵押貸款債券
代碼			1986年國內收入法，經修訂
公司			OFS Capital Corporation及其合併子公司
水滴			股息再投資計劃
EBITDA			未計利息、税項、折舊及攤銷前收益
《交易所法案》			經修訂的1934年證券交易法
FASB			財務會計準則委員會
公認會計原則			美國普遍接受的會計原則
HPCI卡			Hancock Park Corporation Income，Inc.，一家馬裏蘭州的公司和未交易的BDC，OFS Advisor擔任其投資顧問
ICTI			投資公司應納税所得額，一般為一般收入淨額加上短期資本收益淨額，超過長期資本損失淨額
指示性價格			市場報價、定價服務的價格或經紀人或交易商的出價
投資諮詢協議			公司與OFS Advisor於2012年11月7日簽訂的投資諮詢和管理協議
倫敦銀行同業拆借利率			倫敦銀行間同業拆借利率
NAV			資產淨值。資產淨值的計算方法為綜合總資產減去綜合總負債，可按總額或每股計算。
貸款費用淨額			在貸款有效期內遞延並確認為收入的費用的累計數額，如發起費、折扣、保費和修改費
OCCI			OFS Credit Company，Inc.，一家特拉華州公司，以及一家非多元化封閉式管理投資公司，OFS Advisor擔任其投資顧問
OFS			OFSAM控股公司、其直接和間接子公司以及某些關聯公司的集體活動和運營

1

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術語			解釋或定義
OFS顧問			OFS Capital Management，LLC，OFSAM的全資子公司，根據Advisers Act註冊投資顧問，主要專注於中端市場貸款和廣泛銀團貸款的投資，CLO和其他結構性信貸投資的債務和股權頭寸
OFSC			Orchard First Source Capital，Inc.，OFSAM的全資子公司
OFS服務			OFS Capital Services，LLC，OFSAM的全資子公司和OFS Advisor的附屬公司
OFSAM			Orchard First Source Asset Management，LLC，OFSAM Holdings的子公司，為美國公司提供資本和槓桿融資解決方案的全方位服務提供商
OFSAM控股公司			Orchard First Source Asset Management Holdings，LLC，一家由資產管理業務組成的控股公司，包括OFS Advisor，一家主要專注於中端市場貸款和廣泛銀團貸款投資的註冊投資顧問，CLO和其他結構性信貸投資的債務和股權頭寸，以及OFS CLO Management，LLC和OFS CLO II Management，LLC，每一家都是註冊投資顧問，主要專注於廣泛銀團貸款的投資
OFSCC-FS			OFSCC-FS，LLC，公司的間接全資子公司
OFSCC-FS資產			公司通過OFSCC-FS持有的資產
OFSCC-MB			OFSCC-MB，Inc.，根據守則C分節徵税的全資子公司，通常持有作為直通實體徵税的公司股權投資
OID			原始發行折扣
訂單			美國證券交易委員會發出的豁免濟助令，允許我們在符合某些條件的情況下，以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素的方式，與關聯基金共同投資於投資組合公司。
父級			OFS資本公司
PIK			實物支付、非現金利息或股息，作為產生收入的貸款或股權擔保之外的應付款項
投資組合公司投資			對投資組合公司的債務或股權投資。投資組合公司投資不包括結構性金融證券
最優惠利率			美國最優惠利率
大米			守則所指的受規管投資公司
SBA			美國小企業管理局
SBIC			根據SBA小型企業投資公司計劃獲得許可的基金
SBIC收購			公司於2013年12月4日收購SBIC I LP和OFS SBIC I GP，LLC的剩餘所有權權益
SBIC I LP			OFS SBIC I，LP，公司的全資子公司SBIC
美國證券交易委員會			美國證券交易委員會
證券法			經修訂的1933年證券法
軟性			有擔保的隔夜融資利率
人員配置協議			OFS Services與OFSC於2012年11月7日簽訂的人員編制和企業服務協議
股票回購計劃			《交易法》第10B-18條規定的公開市場普通股股票回購計劃
結構性金融證券			CLO夾層債務、CLO次級票據和CLO貸款積累安排證券
無擔保票據			2023年9月到期的無擔保票據、2025年4月到期的無擔保票據、2025年10月到期的無擔保票據、2026年10月到期的無擔保票據、2026年2月到期的無擔保票據和2028年10月到期的無擔保票據
2025年4月到期的無擔保票據			公司本金總額為5,000萬美元，本金為6.375%的債券，將於2025年4月30日到期，於2021年3月12日贖回
2026年2月到期的無擔保票據			公司本金總額為1.25億美元、2026年2月10日到期的4.75%債券
2025年10月到期的無擔保票據			本公司本金總額為4,850萬美元、於2025年10月30日到期的6.5%債券，於2021年3月12日贖回
2026年10月到期的無擔保票據			公司本金總額5,430萬美元，本金5.95%，2026年10月31日到期，於2021年11月22日贖回

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術語			解釋或定義
2028年10月到期的無擔保票據			公司本金總額為5500萬美元的債券，本金為4.95%，2028年10月31日到期
2023年9月到期的無擔保票據			本公司本金總額2,500萬美元、於2023年9月30日到期、本金6.25%的債券，於2021年11月1日贖回

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第I部分

在本10-K表格年度報告中，除另有説明外，術語“OFS Capital”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”指的是OFS資本公司及其合併子公司。

項目1. 業務

一般信息

我們是一家外部管理的封閉式非多元化管理投資公司，根據1940年的法案，我們已選擇被視為BDC，該法案對我們的投資組合施加了某些投資限制。我們的投資目標是為我們的股東提供當期收入和資本增值，主要是通過債務投資，其次是股權投資。我們的投資戰略是維持主要專注於美國中端市場公司的信貸投資組合。我們使用術語“中端市場”是指可能表現出以下一種或多種特徵的公司：員工數量在150人到2000人之間；收入在1500萬美元到3億美元之間；年度EBITDA在500萬美元到5000萬美元之間；一般來説，由私募股權公司或所有者/經營者擁有的私人公司；企業價值在1000萬美元到5億美元之間。有關我們如何定義中端市場的更多信息，請參閲-投資準則/準則。”

我們的投資策略主要集中於對美國中端市場公司的投資，包括對優先擔保貸款的投資，包括第一留置權、第二留置權和統一評級貸款，以及對次級貸款的投資，其次是普通股、優先股和其他股本證券的投資。我們的投資可能是直接發起的，也可能是在美國槓桿貸款市場的二級基礎上購買的，以獲得廣泛的銀團貸款(定義如下)。作為BDC，我們不得收購1940年法案規定的“合格資產”以外的任何資產，除非在進行收購時，根據1940年法案的定義，我們的資產中至少有70%是合格資產(某些有限的例外情況)。符合條件的資產包括對“符合條件的投資組合公司”的投資。根據美國證券交易委員會的相關規則，“符合資格的投資組合公司”一詞包括所有非上市公司、其證券不在全國性證券交易所上市的公司，以及某些已在全國性證券交易所上市且市值低於2.5億美元的上市公司，每種情況下的組織地都在美國。相反，我們可能會將高達30%的投資組合投資於機會性投資，否則不符合BDC規定的資格。具體地説，作為這一30%籃子的一部分，我們可能會考慮投資於根據1940年法案的某些例外情況運營的投資基金和類似投資基金的顧問，以及位於美國境外的中間市場投資組合公司的債務或股權投資，以及不符合合格投資組合公司定義的上市公司的債務和股權投資，因為它們的公開交易股權證券的市值超過1940法案規定的水平。我們已經並可能繼續對結構性金融證券和其他不符合條件的資產進行機會性投資(下文討論)，這與我們的投資戰略一致。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的投資中分別約有81%和80%是合格資產。

截至2023年12月31日，我們的債務投資組合在44家投資組合公司的公允價值總計2.513億美元，其中81%和19%分別由第一留置權貸款和第二留置權貸款組成。截至2023年12月31日，我們在15家投資組合公司的股權投資公允價值總計8990萬美元，我們21項結構性金融證券投資的公允價值總計7900萬美元。

我們在一定程度上通過OFSCC-FS執行我們的投資戰略，該機構於2019年6月20日建立了BNP貸款機制，提供高達1.5億美元的借款。2022年6月24日，我們修訂了法國巴黎銀行貸款機制，其中包括：(I)將再投資期限從2022年6月20日延長三年至2025年6月20日；以及(Ii)將到期日從2024年6月20日延長至2027年6月20日。就獨立而言，截至2023年和2022年12月31日，OFSCC-FS分別持有約158.3美元和1.737億美元的資產，分別約佔我們合併總資產的634%和33%。

我們還通過投資結構性金融證券來執行我們的投資策略。我們相信，鑑於OFS Advisor在結構性信貸和CLO管理方面的專業知識，它在對結構性金融證券進行機會主義投資方面具有得天獨厚的優勢，我們通過這些投資目標是有吸引力的風險調整後回報。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，我們分別購買了760萬美元和4320萬美元的結構性金融證券。

從歷史上看，我們一直通過SBIC I LP執行我們的投資戰略，SBIC I LP是SBA SBIC計劃下的許可證獲得者。作為我們繼續專注於向規模較大的借款人提供第一留置權優先擔保貸款的計劃的一部分，我們相信這將改善我們的整體風險狀況，SBIC I LP一直在計劃到期日之前償還其未償還的SBA債券。2024年3月1日，SBIC I LP全額償還了總計3,190萬美元的未償還SBA債券，並請求SBA批准交出其作為SBIC經營的許可證。看見“項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--最近的事態發展。”

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一般情況下，BDC不得產生債務，除非在緊接借款後，該公司對總借款的資產覆蓋率至少為200%(即債務金額不得超過我們資產價值的50%)。然而，1940年法令第61(A)(2)條允許BDC在滿足特定條件的情況下，在發行優先證券(即債務金額不得超過我們資產價值的662/3%)時，遵守最低150%的資產覆蓋比率。

2018年5月3日，我們的董事會，包括1940年法案第57(O)節中所定義的“所需多數”，批准了1940年法案第61(A)(2)節中提出的經修改的資產覆蓋要求的申請。因此，自2019年5月3日起，我們的最低要求資產覆蓋率從200%降至150%。看見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，我們從2019年5月3日起接受150%的資產保險。此外，自2013年11月26日起，我們獲得了美國證券交易委員會的豁免，將我們的小企業管理局擔保債券排除在1940年法案法定資產覆蓋比率中優先證券的定義之外。

與我們保持槓桿信貸投資組合的戰略一致，截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的未償債務總額分別為3.024億美元和3.356億美元，法定資產覆蓋率分別為160%和163%。

根據《守則》第M分節，我們已選擇在税務方面被視為RIC。為了繼續有資格享受RIC的税收待遇，我們必須滿足某些收入來源和資產多元化的要求。根據這次選舉，我們通常不需要為作為股息分配給股東的任何收入繳納公司税。

我們的投資活動由OFS Advisor管理，並由我們的董事會監督，其中大多數是獨立於我們、OFS Advisor及其附屬公司的。根據投資諮詢協議，我們同意向OFS Advisor支付基於我們總資產(不包括現金和現金等價物，但包括用借入資金購買的資產和包括任何合併實體擁有的資產)的平均價值的年度基本管理費，以及基於我們的投資業績的激勵費。OFS Advisor還擔任其他基金的投資顧問，包括HPCI和OCCI。此外，OFS Advisor還為各種基金提供諮詢和次級諮詢服務，其中包括：(I)CIM Real Estate Finance Trust，Inc.的全資子公司CMFT Securities Investments，LLC，CIM Real Estate Finance Trust，Inc.是一家符合房地產投資信託資格的公司，以及(Ii)CIM Real Assets&Credit Fund，這是一家根據1940年法案進行外部管理的註冊投資公司，作為區間基金運營，主要投資於房地產、信貸和相關投資的組合。請參閲“第1A項。風險因素-與OFS Advisor及其附屬公司相關的風險-我們存在與OFS Advisor或其附屬公司可能對其他客户承擔的義務有關的潛在利益衝突。

此外，我們還與OFS Services簽訂了一項管理協議。根據吾等的管理協議，吾等已同意就OFS Services履行其在管理協議下的責任而產生的間接費用及其他開支，向OFS Services償還我們的可分配部分(視乎董事會的審核及批准而定)。請參閲“-管理和其他協議-管理協議。”

關於OFS和我們的顧問

OFS是一家為美國公司提供資本和槓桿融資解決方案的全方位服務提供商。截至2023年12月31日，OFS擁有51名全職員工。OFS總部設在伊利諾伊州芝加哥，並在紐約、紐約和加利福尼亞州洛杉磯設有辦事處。根據人員配備協議，OFSC向OFS Advisor提供經驗豐富的投資專業人員，並允許OFS Advisor接觸OFS及其附屬公司的高級投資人員。人員配置協議還允許OFS Advisor訪問OFS及其附屬公司在其正常業務過程中產生的交易流程，並承諾OFS Advisor投資委員會的成員以這一身份服務。

我們的投資活動由我們的投資顧問OFS Advisor管理。OFS Advisor負責尋找潛在投資，對潛在投資和股權贊助商進行研究和盡職調查，分析投資機會，構建投資結構，並持續監控我們的投資和投資組合公司。作為我們的投資顧問，OFS Advisor根據其分配政策，在一段時間內公平地在我們和任何其他客户之間分配投資機會。看見“監管--先發制人的救濟。”OFS Advisor是根據《顧問法》註冊的投資顧問，也是OFSAM的全資子公司。

我們與OFS Advisor的關係受《投資諮詢協議》管轄並依賴於該協議，可能會受到利益衝突的影響；請參閲“第1A項。風險因素--與OFS Advisor及其附屬公司相關的風險。OFS Advisor為我們提供諮詢服務，以換取基本管理費和激勵費。看見“管理和其他協議--投資諮詢協議”。我們的基本管理費包括用借入的資金購買的資產和任何合併實體擁有的資產；因此，當我們發生債務或使用槓桿時，OFS Advisor將受益。我們的董事會負責通過監督OFS Advisor如何解決與其管理服務和薪酬相關的這些和其他利益衝突來保護股東的利益。雖然我們的董事會不會審查或批准每一個

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我們的獨立董事會定期審查OFS Advisor的服務和費用，以及其投資組合管理決策和投資組合業績。

OFS Advisor利用OFS專業人員的交易發起和採購、信貸承保、盡職調查、投資結構、執行、投資組合管理和監控經驗。OFS的高級管理團隊，包括Bilal Rashid和Jeffrey A.Cerny，為OFS Advisor提供服務。這些經理在投資界建立了廣泛的關係網，平均擁有25年以上投資中端市場公司債務和股權證券的經驗。此外，這些經理在投資構成我們主要關注點的資產方面擁有豐富的經驗，並在投資中端市場公司所有級別的資本結構方面擁有專業知識。

競爭優勢和核心能力

深度管理團隊在投資週期的所有階段和資本結構的所有級別都有經驗。我們由OFS Advisor管理，通過與OFSC簽訂的人員配備協議，OFS Advisor可以獲得OFS投資專業人員的資源和專業知識。截至2023年12月31日，OFSC聘用的OFS信貸和投資專業人士(包括所有投資委員會成員)平均擁有超過15年的投資經驗，具有強大的機構背景。

投資能力。 在我們的信貸安排下，股票和債券發行的淨收益以及借款能力應該會為我們提供足夠的資本，用於部署到我們目標資產類別的新投資機會中。

支持整個投資週期的可擴展基礎設施。我們相信，我們的貸款獲取、發起和採購、承銷、行政和管理平臺是可擴展的(即可以在滿足業務增長需求的時間框架內以經濟高效的方式進行擴展)。我們的平臺不僅包括來源和採購，還包括一個嚴密的信用監控系統。我們相信，我們的謹慎做法，包括由經驗豐富的專業團隊不斷進行審查和分析，應使我們能夠及早發現問題，並在借款人面臨困難的流動性限制之前為他們提供幫助。

廣泛的貸款來源能力。 OFS Advisor使我們能夠訪問OFS的交易流程。我們相信，OFS作為中端市場貸款平臺已有25年的歷史，與潛在借款人和其他貸款人建立了廣泛的關係，其市場地位使其成為許多贊助商和其他交易來源的領先貸款人，特別是在目前服務不足的貸款環境中。

以高水平的服務和運營為導向進行組織。我們為我們的投資組合公司提供特定客户和創造性的融資結構。根據我們向中端市場公司提供貸款和投資的經驗，我們認為，我們的目標中端市場公司以及我們可能追求的贊助團體，比歷史上更習慣於參與大宗商品類貸款交易的其他服務提供商所提供的服務、創造力和知識水平更高。

嚴格的信用分析和審批程序。OFS Advisor利用OFS既定的、紀律嚴明的投資流程來審查貸款機會、安排交易結構和監控投資。OFS Advisor採用紀律嚴明的貸款方法，通過有效的承保、全面的盡職調查、結構設計以及在適當情況下執行限制性債務契約，努力將信貸損失降至最低。

我們的管理員

我們沒有任何直接員工，我們的日常投資運營由OFS Advisor管理。我們有一名首席執行官、首席財務官、首席合規官、首席會計官、公司祕書，在必要的情況下，我們的董事會可能會選擇任命更多的高級管理人員。我們的人員是OFSC的僱員，OFSC是OFS Advisor的附屬公司，我們根據管理協議支付部分補償給我們的人員。我們所有的執行官員也都是OFS Advisor的官員。

OFS服務是OFS Advisor的附屬公司，為我們的運營提供必要的管理服務。OFS Services為我們提供辦公設施和設備、必要的軟件許可證和訂閲以及此類設施的文書、簿記和記錄服務。OFS Services監督我們的財務報告，並準備我們提交給股東的報告以及所有其他要求提交給美國證券交易委員會或任何其他監管機構的報告和材料。OFS Services還管理我們資產淨值的確定和公佈、我們納税申報單的準備和歸檔，以及一般情況下監督我們的費用支付情況以及其他人向我們提供的行政和專業服務的表現。OFS Services可能會聘請第三方協助向我們提供行政服務。如果OFS服務將其任何職能外包，我們將直接支付與此類服務相關的費用。

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市場機遇

我們的投資戰略主要集中在對美國中端市場公司的投資。我們認為中端市場具有吸引力，原因如下：

龐大的目標市場。根據國家中端市場中心的數據，截至2023年第四季度，美國約有20萬家公司的年收入在1000萬美元至10億美元之間。我們認為，這些中端市場公司代表着美國經濟的一個重要增長部分，通常需要大量資本投資才能實現增長。自OFS成立以來，中端市場公司一直是OFS投資組合公司的主體，截至2023年12月31日，按公允價值計算，中端市場公司佔我們投資組合的64%。我們相信，這一細分市場將繼續為我們帶來巨大的投資機會。

准入門檻高的專業貸款要求。 我們認為，有幾個因素導致許多美國金融機構不適合向美國中端市場公司放貸。例如，根據我們管理團隊的經驗，在美國，向私營中端市場公司放貸通常比向大公司放貸更勞動密集型，因為每筆投資的規模較小，且此類公司的信息分散，(B)需要與中端市場的需求和經濟限制相一致的盡職調查和承保做法，以及(C)可能還需要貸款人進行更廣泛的持續監督。其結果是，中端市場公司歷來只得到有限的貸款界羣體的服務。由於中端市場公司貸款人面臨的獨特挑戰，我們認為，新貸款人必須克服較高的進入門檻。

對債務資本的強勁需求。我們認為，私募股權公司擁有大量承諾但未催繳的資本，其中很大一部分可用於在美國投資。根據市場情況，我們預計未來幾年大量無資金支持的收購承諾將推動對槓桿收購的需求，這反過來應為我們創造槓桿貸款機會。

競爭

我們的主要競爭對手包括公共和私人基金、其他商業發展中心、商業和投資銀行、商業金融公司，以及在一定程度上提供另一種融資形式的私募股權和對衝基金。我們的許多競爭對手比我們大得多，並且擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。這些競爭對手中的許多人與我們有相似的投資目標，這可能會造成對投資機會的額外競爭。一些競爭對手可能擁有較低的資金成本和我們無法獲得的資金來源，這可能會在我們的投資機會方面對我們造成競爭劣勢。此外，我們的一些競爭對手可能具有更高的風險容忍度或不同的風險評估和投資策略，這可能使他們能夠考慮更廣泛的投資種類，並建立比我們更多的關係。此外，我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為BDC施加的監管限制，也不受我們必須滿足的分銷和其他要求的限制，以保持我們的RIC地位。

我們預計將繼續利用OFS的投資專業人員的專業知識，我們可以聯繫他們來評估投資風險，併為我們在投資組合公司的投資確定適當的定價。此外，我們預計OFS及其附屬公司的高級成員之間的關係將使我們能夠了解並有效地與我們尋求投資的行業中有吸引力的中端市場公司競爭融資機會。看見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們在一個競爭激烈的市場中運營，尋求投資機會，這可能會減少回報並導致損失”獲取有關我們面臨的競爭風險的更多信息。

投資標準/準則

我們的投資目標是為我們的股東提供當期收入和資本增值，主要是通過債務投資，其次是股權投資。我們專注於優先擔保貸款的投資，包括第一留置權、第二留置權和單位貸款，以及次級貸款，以及較小程度的普通股、優先股和結構性金融證券。特別是，我們認為，結構性股權和債務投資(即通常是優先擔保的單位貸款，通常有權證覆蓋範圍，有時是在沒有財務保薦人的公司中)代表着一個強大的相對價值機會，為借款人提供了與一個貸款人打交道的便利，這可能會導致我們獲得比我們在傳統的多批結構下預期獲得的更高的混合利率。我們預計，我們對投資組合公司的股權證券的投資，如認股權證、優先股、普通股和其他股權權益，將主要與我們對這些公司的債務投資一起進行。一般來説，我們預計不會對OFS Advisor確定為不良投資的公司或證券進行投資(例如已經歷違約或有重大違約可能性的貼現債務工具)，但對我們投資組合公司的後續投資除外。我們打算通過整合廣泛行業的多元化投資組合，繼續產生強勁的風險調整後淨回報。

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我們通過OFS與金融機構、私募股權贊助商、投資銀行、顧問和律師組成的網絡，以及我們在OFS向中端市場公司提供貸款的25年曆史中開發的借款人專有數據庫，瞄準美國中端市場公司。典型的目標借款人將表現出以下某些特徵：

•僱員人數在150至2,000人之間；

•收入在1500萬美元到3億美元之間；

•年度EBITDA在500萬美元至5000萬美元之間；

•由私募股權公司或所有者/經營者擁有的私人公司；

•企業價值在1000萬至5億美元之間；

•高效、經驗豐富的管理團隊；

•可防禦的市場份額；

•穩健的歷史財務業績，包括穩定的現金流；

•經常性收入高；

•客户、市場、產品和地理位置的多樣性；以及

•差異化的產品或服務。

雖然我們認為上述特徵對於識別和投資潛在的投資組合公司很重要，但並非每個潛在的投資組合公司都能滿足所有這些標準。

盡職調查和投資流程概述

我們採用了全面和紀律嚴明的承保和盡職調查程序，根據既定的信貸政策和程序進行，並專注於投資回收。我們的過程涉及對潛在投資組合公司的市場、運營、財務和法律地位以及未來前景的全面分析。除了我們自己的分析之外，我們還可以使用第三方的服務來進行環境審查、收益質量報告、行業調查、關鍵經理的背景調查和保險審查。

我們尋求投資於那些擁有經驗和激勵管理團隊、穩定和可預測的現金流以及可防禦的市場地位的公司。我們承保我們的大部分投資，預期我們將持有這些投資數年，並在適用的情況下相應地構建和記錄我們的投資。

我們的盡職調查和承保流程通常涉及以下要素(儘管某些要素可能不包括在每個盡職調查承諾中)：

潛在投資組合公司特徵-專注於公司收入和現金流的主要驅動因素，包括：(I)公司的主要產品和服務；(Ii)客户和供應商的集中度和合同關係；(Iii)公司管理的深度、廣度和質量，以及管理團隊獲得股權激勵的適當補償程度；以及(Iv)任何影響公司的監管、勞工或訴訟事項。

行業和競爭概述-評估：(I)行業規模和公司在其中的地位；(Ii)增長潛力和進入壁壘；(Iii)可能影響行業的政府、監管或技術問題；以及(Iv)與行業相關的週期性或季節性風險。

財務分析-分析公司的歷史財務業績，重點是：(I)隨着時間的推移所經歷的實際經營趨勢，以預測未來的業績，包括各種敏感的業績情景；(Ii)關注此類情景下的預計現金流、償債範圍和槓桿倍數；以及(Iii)鑑於此類敏感的業績情景，對企業估值和債務償還/投資回收前景的評估。

投資文件-鑑於我們在資本結構中的地位，我們專注於獲得現有的最佳法律保護，酌情包括：(I)金融契約；(Ii)抵押品留置權和股票質押；(Iii)審查其他潛在投資組合公司債權人的貸款文件；以及(Iv)債權人之間的協議談判。

投資組合審查/風險監控

我們認為積極的投資組合監控是我們投資過程中至關重要的一部分，我們受益於OFS開發的投資組合管理系統，該系統包括每日、每週、每月和季度組件，並涉及對我們投資組合中的每個公司的業績進行全面審查。作為投資組合管理流程的一部分，OFS Advisor對我們的每項投資進行持續的風險評估，並根據OFS專有的內部評級表為每項債務投資分配信用評級。

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我們的債務投資在發起或購買時通常被賦予3級評級。我們根據借款人償債能力的相關信息，將債務投資歸類為以下風險類別：

1(低風險)-債務投資的資產質量和流動性大多令人滿意，以及良好的槓桿能力。它保持着可預測和強勁的運營現金流。投資組合公司的運營、資產負債表和行業的趨勢和前景是中性到有利的。抵押品在適當的情況下保持了價值，並將能夠及時清算。總體而言，風險評級為1的債務投資被認為是投資級質量。

2(低於平均風險)-債務投資具有可接受的資產質量、適度的過剩流動性和適度的槓桿能力。它可能有一些財務/非財務上的弱點，但這些弱點被優勢所抵消；然而，信貸顯示出來自運營的充足的現金流。投資組合公司的運營、資產負債表和行業的趨勢和前景總體上是積極的或中性的或略有負面的。抵押品在適當的情況下保持了價值，並能夠及時成功清算。

3(平均)-債務投資具有可接受的資產質量，流動性有點緊張，槓桿能力最低。它的特點有時是來自運營的可接受現金流。在不利的市場條件下，償債可能會給借款人帶來困難。投資組合公司的運營和資產負債表的趨勢和狀況是中性到略有負面的。

4(特別提及)-債務投資沒有本金或利息損失，也不會損失本金或利息，但它存在信用缺陷或潛在弱點，值得管理層密切和持續關注。投資組合公司的業務和/或資產負債表顯示出不利的趨勢或惡化，雖然嚴重，但尚未達到危及債務清算的地步。這些弱點通常被借款人認為在正常的業務過程中是可以糾正的，但如果不檢查或糾正，可能會削弱資產或不能充分保護我們的信用狀況。

5(不合標準)--債務人或抵押品(如有)的當前企業價值或償付能力對債務投資的保護不足。根據客觀證據，投資組合公司存在明確的弱點，例如收入和現金流經常性或大幅下降。這些資產的特點是，如果缺陷得不到糾正，我們可能會蒙受損失。清算不及時的可能性(例如，破產或喪失抵押品贖回權)需要不符合標準的分類，即使損失的可能性很小。

6(可疑)--債務投資具有被歸類為不合標準的債務投資的所有固有弱點，另外一個因素是，這些弱點明顯到了根據目前存在的事實、條件和價值完全收回或清算的程度，被認為是不確定的。可疑資產出現虧損的可能性很高，但由於某些可能加強該資產的重要和合理具體的待決因素，其估計損失的分類將被推遲，直到能夠確定其更確切的狀態。

7(損失)-債務投資被認為幾乎完全無法收回，其價值如此之小，以至於沒有理由繼續作為一項資產。它通常是一種不再得到運營公司支持的信貸，是指我們的大部分資產已被清算或出售，而少數資產仍需在數月甚至數年內出售的信貸，或者是一種預計剩餘收款將微乎其微的信貸。

看見“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--風險監測”按風險類別對我們的債務投資進行分類。

投資委員會

OFS Advisor的預分配投資委員會、廣泛辛迪加投資委員會、結構性信貸投資委員會和中間市場投資委員會(統稱為“顧問投資委員會”)負責OFS Advisor顧問客户的整體資產配置決定和投資評估和審批。

由Richard Ressler(主席)、Jeffrey A.Cerny、Kyde Sharp和Bilal Rashid組成的中間市場投資委員會負責評估和批准我們進行的所有債務和股權投資，包括對我們的最終資產配置。

廣泛銀團投資委員會由Ressler先生(主席)、Rashid先生、Cerny先生和Kenneth A.Brown先生組成，協助審查和評估我們提供的廣泛銀團貸款的潛在投資。

結構性信貸投資委員會由Ressler先生(主席)、Rashid先生、Cerny先生、Brown先生和Glen Ostrander先生組成，協助審查和評估我們在結構性金融證券投資方面的潛在投資。

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分配前投資委員會由Ressler先生（主席）、Rashid先生、Cerny先生、Ostrander先生、Tod K先生組成。Reichert和Manish Rajguru負責確定潛在投資是否適合分配給OFSAM註冊投資顧問子公司（包括OFS Advisor）管理的一個或多個客户，以及在顧問客户羣中分配此類投資。

廣泛銀團投資委員會、結構性信貸投資委員會和預分配投資委員會不負責中間市場投資委員會對我們投資的投資批准或與我們投資相關的最終資產分配決策。

顧問投資委員會採用的程序旨在將委員會成員的不同經驗和觀點帶入投資過程。中端市場投資委員會致力於提供投資一致性，並遵守我們的核心投資理念和政策。中間市場投資委員會還確定適當的投資規模，並對我們的投資實施持續監控要求。

在某些情況下，管理層可能會在投資前尋求董事會的批准。除了審查投資外，中間市場投資委員會、廣泛銀團投資委員會和結構性信貸投資委員會（如適用）的會議也是討論信貸觀點和前景的論壇。潛在交易及交易流程亦會定期檢討。

投資

我們的投資策略主要集中在美國的中型市場公司。我們專注於貸款投資，OFS Advisor的投資專業人員在這方面擁有專業知識，包括第一留置權，單一抵押貸款，第二留置權和次級貸款的投資，以及在較小程度上，股權證券和結構融資證券。我們希望通過投資於中型市場公司的證券來創建多樣化的投資組合，我們預計這些公司的投資規模通常在300萬美元至2500萬美元之間，儘管我們預計這一投資規模將與我們的資本基礎規模成比例地變化。

投資結構

我們預計，我們的貸款組合將繼續包含以下類型的投資，具有以下特點：

高級抵押第一留置權貸款。第一留置權高級擔保貸款包括，並將繼續包括，我們的投資組合的重要組成部分。我們獲得這些投資組合公司資產的擔保權益作為抵押品，以支持償還這些貸款（在某些情況下，受付款瀑布的影響）。抵押品的形式是對投資組合公司借款人的特定資產的第一優先留置權，通常是對借款人所有權權益的第一優先質押。我們的第一留置權貸款可能會在貸款的早期提供適度的貸款攤銷，大部分攤銷推遲到貸款到期日。

高級抵押第一留置權貸款在我們的合併投資附表中被歸類為第一留置權債務， “第二部分，項目8。財務報表和補充數據。”

高級抵押貸款。Unitranche貸款是將優先和次級債務合併為一筆貸款的貸款，根據該貸款，借款人支付單一混合利率，旨在反映有抵押和無抵押部分的相對風險。我們通常將我們的unitranche貸款結構作為高級擔保貸款。我們取得該等投資組合公司資產的抵押權益，作為支持償還該等貸款的抵押品。這種抵押品的形式是對投資組合公司資產的第一優先留置權，通常是對公司所有權權益的第一優先質押。我們相信，單一貸款對我們來説是一個重要的增長機會，為借款人提供了與一個貸款人打交道的便利，這可能會導致我們的混合利率高於我們在傳統的多批次結構中可能實現的利率。Unitranche貸款通常在設施的最初幾年提供適度的貸款攤銷，大部分攤銷推遲到貸款到期日。單一貸款一般允許借款人在貸款期結束時一次性支付大筆本金，如果借款人無法在到期時一次性支付或為所欠款項再融資，則存在損失風險。在許多情況下，我們將是單一貸款的唯一貸款人，或者我們與我們的關聯公司一起將是單一貸款的唯一貸款人，這可以在監督方面為我們提供額外的影響力，並在必要時在出現履約情況時進行補救。

高級抵押單一牧場貸款在我們的合併投資計劃中被歸類為第一留置權債務， “第二部分，項目8。財務報表和補充數據。”

高級抵押第二留置權貸款。 第二留置權優先擔保貸款取得這些投資組合公司資產的擔保權益，作為支持償還這些貸款的抵押品。該抵押品通常採取投資組合公司資產的第二優先留置權的形式，我們可能與投資組合公司的第一留置權優先擔保債務的持有人簽訂債權人間協議。這些貸款通常在貸款的最初幾年不提供合同貸款攤銷，所有攤銷都推遲到貸款到期日。

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高級抵押第二留置權貸款在我們的合併投資附表中被歸類為第二留置權債務， “第二部分，項目8。財務報表和補充數據。”

廣泛的銀團貸款。廣義銀團貸款(其特徵類似於上文“高級擔保第一留置權貸款”和“高級擔保第二留置權貸款”)，通常也稱為槓桿貸款，通常由銀行代表僱員人數、收入、EBITDA和企業價值大於上述中端市場特徵的大型企業借款人發起和安排(“廣義銀團貸款”)。廣泛銀團貸款的收益通常用於槓桿收購交易、合併和收購、資本重組、再融資和融資資本支出。廣泛銀團貸款通常由安排行分配給不同的投資者羣體，主要包括：CLO；高級擔保貸款和高收益債券共同基金；封閉式基金、對衝基金、銀行和保險公司；以及財務公司。借款人必須遵守借款人與廣泛銀團貸款持有人之間的貸款協議或票據購買協議(“貸款協議”)所載的各種契諾。在典型的廣泛銀團貸款中，行政代理人(“代理人”)管理貸款協議的條款。在這種情況下，代理人通常負責向借款人收取本金和利息，並將這些款項分攤到作為貸款協議當事方的所有機構的貸方。我們一般將依賴代理人或中間參與者接收並將廣泛銀團貸款的本金和利息支付部分轉給我們。此外，我們通常會依賴代理人和其他貸款投資者對借款人採取適當的信貸補救措施。代理人通常負責根據借款人編寫的報告監測《貸款協定》所載契諾的遵守情況。代理人可以監控抵押品的價值，如果抵押品的價值下降，可以加速廣泛銀團貸款，可以給借款人提供額外抵押品的機會，或者可以為廣泛銀團貸款的參與者的利益尋求其他保護。代理人因借款人根據貸款協議提供這些服務而獲得補償，此類補償可能包括為廣泛銀團貸款提供結構和資金時支付的特別費用，以及持續支付的其他費用。我們投資的廣泛銀團貸款可能包括被視為“低門檻”貸款的貸款，因為它們缺乏一套完整的財務維護契諾。

廣泛的銀團貸款在我們包括的綜合投資明細表中被分類為第一留置權債務或第二留置權債務第二部分，第8項.財務報表和補充數據

次級貸款。這些投資通常是無擔保的次級貸款，通常提供相對較高的固定利率，為我們提供可觀的當前利息收入。這些貸款通常在最初幾年只支付利息(通常是現金支付和實物支付利息的組合)，本金的攤銷推遲到到期。次級貸款通常允許借款人在貸款期限結束時一次性支付一大筆本金，如果借款人無法一次性支付或在到期時對所欠金額進行再融資，則存在損失風險。次級投資通常比擔保貸款的波動性更大，可能涉及更大的本金損失風險。次級貸款通常包括PIK功能(即允許以貸款的額外本金而不是現金的形式支付利息的功能)，該功能實際上是貸款本金的負攤銷，從而增加了貸款有效期內的信用風險敞口。

次級貸款在我們包含的綜合投資明細表中被歸類為次級債務第二部分，第8項.財務報表和補充數據

股權證券。股權證券通常由對普通股或成員/合夥權益的直接少數股權投資或投資組合公司的優先股組成，通常不是以控制權為導向的投資。我們的優先股投資通常包含基於股權證券面值的固定股息收益率。優先股股息可以在規定的日期以現金支付，通常是每季度支付一次(如果適用)，並且可以是參與式和/或累積式。我們可以安排此類股權投資，包括保護我們作為少數股權持有人的權利的條款，以及在發生特定事件時將此類證券回售給發行人的“看跌”或權利。在許多情況下，我們也可能尋求獲得與這些股權相關的登記權，其中可能包括索取權和“搭便式”登記權，這賦予我們在投資組合公司或投資組合公司的另一位投資者向美國證券交易委員會提交發行證券的登記聲明時登記我們的股權的權利。我們的股權投資通常與對同一投資組合公司的債務投資有關。

股權證券被分類為優先股權、普通股或股權參與權，這是一種合同協議，使我們有權獲得通常歸因於股權的某些付款，並且缺乏使我們能夠在我們的綜合投資計劃中指導實體的運營(即投票權)的功能第二部分，第8項.財務報表和補充數據

搜查令。在某些情況下，我們可能會收到名義上的認股權證，以購買與貸款相關的投資組合公司的少數股權。因此，隨着一家投資組合公司的價值升值，我們可能會從這一股權中獲得額外的投資回報。我們可以構建這樣的權證，以包括保護我們作為少數股權持有人的權利的條款，以及在發生特定事件時將此類證券回售給發行人的看跌期權。在……裏面

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在許多情況下，我們還可能尋求獲得與這些股權相關的登記權，其中可能包括索取權和“搭便式”登記權。

這些證券在我們的綜合投資明細表中被歸類為認股權證第二部分，第8項.財務報表和補充數據

結構性金融證券。結構性融資證券包括CLO的夾層和次級票據證券，以及貸款積累安排(俗稱CLO倉庫)。次級票據(俗稱“CLO股權證券”)和夾層債務(俗稱“CLO債務證券”)代表主要由低於投資級的優先擔保貸款組成的投資組合中的實益權益，這些貸款在不同行業領域有大量不同的基礎美國借款人。CLO的次級票據部分未評級，代表CLO結構中的第一個虧損頭寸，槓桿率通常為9至13倍，相當於CLO資本結構的約11%至8%。高槓杆會放大我們在這類投資上的收益和損失。CLO次級票據證券有權獲得經常性分配，該經常性分配通常等於從標的證券收到的支付在合同支付給較高級CLO夾層債務持有人和基金費用後的剩餘現金流。從經濟上講，CLO附屬票據證券與股權類似，因為它代表CLO資產中的剩餘權益，這些資產承擔最終損失風險並獲得成功的好處，但缺乏使其持有人能夠指導通常與股權工具相關的實體的運營的功能。夾層債務指緊接次級票據的優先部分，通常評級為BB至B，約佔CLO資本結構的4%至7%。夾層債務部分代表第二個虧損頭寸，如果資產不足以按面值償還夾層部分，則夾層債務部分實際上可以成為剩餘權益。

CLO倉庫是一種中短期融資工具，旨在彙總貸款，以納入未來的CLO投資組合。貸款積累安排通常通過收益票據和優先債務籌集資金，收益票據代表工具的首次虧損和剩餘權益。貸款積累工具的優先債務通常在CLO定價和推出之前利用收益票據的三到六倍。貸款累積安排的收益票據具有與CLO附屬票據類似的經濟風險，因為它們支付的回報等於基礎投資組合賺取的收入減去高級融資、經理和其他費用產生的成本和費用，並以第一美元為基礎承擔損失，但缺乏與CLO契約相關的許多合同保護。投資CLO倉庫並不會產生參與倉庫預期CLO的義務；然而，我們經常參與CLO倉庫投資產生的CLO。參與CLO倉儲投資可能為我們提供機會，通過與CLO抵押品管理人達成費用分攤協議來提高我們的回報。

結構性融資證券在我們的綜合投資明細表中被歸類為次級票據、夾層債務或貸款積累工具，包括 第二部分，第8項.財務報表和補充數據

一般結構考慮事項。我們根據交易和未來投資組合公司的事實和情況定製每項投資的條款，談判一個保護我們的權利和管理我們的風險的結構，同時為投資組合公司實現其業務計劃和改善其經營業績創造激勵。我們尋求通過以下方式限制我們投資的下行潛力：

•選擇我們認為虧損概率較低的投資；

•要求我們的投資獲得總回報(包括利息和潛在的股權增值)，並相信這將適當補償我們的信用風險；以及

•談判與我們的投資相關的契約，為我們的投資組合公司提供儘可能多的靈活性來管理他們的業務，與我們的資本保存一致。此類限制可能包括正面和負面契約、違約懲罰、留置權保護、控制權變更條款和董事會權利，包括在某些情況下的觀察權或董事會席位的權利。

我們預計將持有大部分中端市場債務投資至到期或償還，但我們可能會出於各種原因提前出售部分投資，包括但不限於相對於其他投資機會、流動性需求和信用風險的相對價值決定。在有吸引力的利率環境中，投資組合公司也可能在到期前對我們的貸款進行機會性再融資。

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管理和其他協議

投資諮詢協議

OFS Advisor根據顧問法註冊為投資顧問，併為OFSAM的全資附屬公司。根據與本公司董事會簽訂的投資諮詢協議，並受本公司董事會的全面監督，以及根據1940年法案，OFS Advisor為我們提供投資諮詢服務。根據投資諮詢協議的條款，OFS Advisor：

•決定我們投資組合的組成、我們投資組合變化的性質和時機以及實施這種變化的方式；

•協助我們決定購買、保留或出售哪些證券；

•識別、評估和協商我們所做投資的結構(包括對我們潛在的投資組合公司進行盡職調查)；以及

•執行、關閉、服務和監控我們所做的投資。

管理費和激勵費

OFS Advisor從我們那裏獲得的費用由兩部分組成-基本管理費和激勵費。基本管理費是根據最近完成的兩個日曆季度末我們的總資產(不包括現金和現金等價物，但包括用借入的金額購買的資產和包括任何合併實體擁有的資產)的平均價值(經股票發行和股票購買調整後)按1.75%的年率計算的。基地管理費每季度拖欠一次。任何部分季度的基本管理費都是根據該季度的天數按比例計算的。

在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，OFS Advisor同意將OFSCC-FS所有資產的基本管理費降至OFSCC-FS資產(現金和現金等價物除外，但包括用借款購買的資產)最近兩個日曆季度結束時平均價值的0.25%(年化1.00%)。OFS Advisor的基本管理費減免是每年可續期的，OFS Advisor無權收回就OFSCC-FS資產減少的基本管理費。OFS Advisor最近一次續簽協議是在2024年1月8日，降低其2024日曆年的基本管理費。

獎勵費用分為兩部分。獎勵費用的第一部分(“收入獎勵費用”)是根據我們上一個日曆季度的獎勵前費用淨投資收入計算並按季度支付的。“激勵前費用淨投資收入”是指在日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他費用，如承諾、發起和採購、結構設計、勤奮和諮詢費或我們從投資組合公司收到的其他費用，但不包括提供管理協助的費用)減去該季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議應支付的任何費用以及任何已發行優先股的利息支出和股息，但不包括激勵費用)。獎勵前費用淨投資收益包括具有遞延利息或股息特徵的投資(例如原始發行貼現或“OID”、具有PIK利息的債務工具、具有應計或PIK股息的股權投資以及零息證券)、我們尚未收到現金的應計收益。

預激費淨投資收益不包括任何已實現收益、已實現虧損、未實現資本增值或未實現資本折舊。由於獎勵費用的結構，我們可能會在虧損的一個季度支付獎勵費用。例如，如果我們收到的獎勵前費用淨投資收入超過了一個季度的門檻比率(定義如下)，我們將支付適用的獎勵費用，即使我們在該季度因已實現資本損失或未實現投資折舊而發生虧損。

獎勵前費用淨投資收入，以上一個日曆季度末我們的淨資產(定義為總資產減去債務並未考慮任何應支付的獎勵費用)的價值回報率表示，與固定的每季度2.0%(年化8.0%)的“門檻利率”進行比較。如果市場利率上升，我們可能能夠將我們的資金投資於提供更高回報的債務工具，這將增加我們的激勵前費用淨投資收入，並使OFS Advisor更容易超過固定的門檻利率，並根據此類淨投資收入獲得激勵費用。各季度的門檻利率沒有累積，因此，如果隨後幾個季度低於季度門檻利率，則不會追回之前支付的金額，如果之前幾個季度低於季度門檻利率，則不會延遲付款。獎勵前費用淨投資收益費用根據任何部分季度的天數按比例計算。

我們在每個日曆季度向OFS Advisor支付獎勵前費用淨投資收入的獎勵費用如下：

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•在任何日曆季度沒有獎勵費用，且獎勵前費用淨投資收益不超過門檻費率；

•我們的獎勵前費用淨投資收入的100%相對於該獎勵前費用淨投資收入的部分，如果有的話，超過門檻税率但在任何日曆季度低於2.5%。我們將獎勵前費用淨投資收入的這一部分(超過門檻費率但不到2.5%)稱為追趕撥備。追趕的目的是為OFS Advisor提供獎勵前費用淨投資收入的20.0%，就像如果獎勵前費用淨投資收入在任何日曆季度超過2.5%就不適用門檻税率一樣；以及

•獎勵前費用淨投資收入的20.0%，如果有的話，在任何日曆季度超過2.5%。

以下是獎勵費用中與收入相關部分的計算圖表：

按淨投資收益計算的季度獎勵費用

獎勵費用的第二部分(“資本利得税”)是在每個日曆年度結束時(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並以欠款支付，並在每個適用年度結束時通過以下方式計算：(A)從(B)減去(B)累計已實現資本收益與未實現資本折舊總額之和。如果該金額在該年度結束時為正數，則該年度的資本利得税費用等於該金額的20.0%，減去之前所有年度支付的資本利得税費用總額。如果該金額為負數，則該年度不收取資本利得税。如果在累計基礎上，已實現資本收益淨額和(虧損)加上未實現淨增值和(折舊)之和為正數，則公司應計資本利得税。

累計已實現資本收益為(A)我們投資組合中每項投資在出售時的淨銷售價格與(B)此類投資的增值或攤銷成本基礎之間的差額之和(如果為正數)。

累計已實現資本損失總額計算為：(A)我們投資組合中每項投資的銷售淨價在出售時低於(B)該等投資的增值或攤銷成本基礎的金額之和。

未實現資本折舊總額按(A)截至適用資本利得税計算日期我們投資組合中每項投資的估值與(B)該等投資的增值或攤銷成本基礎之間的差額之和(如果為負數)計算。未實現的資本增值是應計的，但在實現該增值之前不支付。在累計基礎上，如果已實現資本淨收益(和虧損)加上未實現淨增值(和折舊)之和為正數，我們應計資本利得税。OFS Advisor已將收購SBIC所產生的階段性收購的已實現收益排除在資本利得税費用計算之外。任何部分年度的資本利得税是根據該年度的天數按比例計算的。

根據與OFS Advisor簽訂的《投資諮詢協議》，在2023年、2022年和2021年12月31日終了年度確認的支出如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
基地管理費			$	7,218					$	7,979					$	7,669
獎勵費用：
收入激勵費			5,040						2,276						2,352
資本利得税(1)			—						(1,916)						1,916

(1)根據公認會計原則，我們必須在計算中計入投資的未實現增值總額，並按季度應計資本利得税費用，如同該等未實現資本增值已實現一樣，即使在計算該投資項下實際應支付的費用時不允許考慮該等未實現資本增值

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諮詢協議。截至2021年12月31日，本公司累計資本利得税費用為190萬美元，原因是未實現增值淨額超過累計已實現資本虧損淨額，根據投資諮詢協議，這些費用均未作為資本利得税支付。在截至2022年12月31日的年度內，由於投資組合的未實現淨增值減少，我們沖銷了之前應計的190萬美元資本利得税費用。截至2023年12月31日，由於累計已實現淨資本虧損超過未實現增值淨額，因此不需要應計資本利得税費用。根據現行《投資諮詢協定》的條款應支付的任何款項，均以每一歷年結束時或《投資諮詢協定》終止時的計算為基礎。

獎勵費用計算示例

例1--獎勵費用中與收入相關的部分：

假設

•門檻比率(1)=2.0%

•基地管理費(2)=0.44%

•其他估計費用(法律、會計、託管人、轉讓代理等)(3)=0.20%

(1)相當於8.0%年化門檻利率的四分之一。

(2)佔2013年10月31日生效的1.75%年化基地管理費的四分之一。

(3)不包括與發行股權證券相關的發行成本。

備選方案1

其他假設 

•投資收益(含利息、股息、手續費等)=1.25%

•獎勵前費用淨投資收益(投資收益-(基地管理費+其他費用))=0.61%

預激費淨投資收益不超過門檻費率，因此不存在激勵費。

備選方案2

其他假設 

•投資收益(含利息、股息、手續費等)=2.80%

•獎勵前費用淨投資收益(投資收益-(基地管理費+其他費用))=2.16%

預激費淨投資收益超過門檻費率，因此有激勵費。

獎勵費			=			100%ד趕超”+0%中較大者和(20%×(獎勵前費用淨投資收益-2.5%))
			=			(100% ×(2.16% – 2.0%)) + 0%
			=			100% × 0.16%
			=			0.16%

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備選方案3

其他假設 

•投資收益(含利息、股息、手續費等)=3.50%

•獎勵前費用淨投資收益(投資收益-(基地管理費+其他費用))=2.86%

預激費淨投資收益超過門檻費率，因此有激勵費。

獎勵費			=			100%ד趕超”+0%中較大者和(20%×(獎勵前費用淨投資收益-2.5%))
			=			(100% × (2.5% – 2.0%)) + (20% × (2.86% – 2.5%))
			=			0.5% + (20% × 0.36%)
			=			0.5% + 0.07%
			=			0.57%

例2--獎勵費用的資本利得部分：

備選方案1

假設 

•第一年：A公司投資2,000萬元(“投資A”)，B公司投資3,000萬美元(“投資B”)

•第2年：投資A以5000萬美元出售，投資B的公平市值(FMV)確定為3200萬美元

•第3年：B投資的FMV確定為2500萬美元

•第4年：B投資以3100萬美元成交

獎勵費用中的資本利得部分(如果有的話)為：

•第1年：無(無銷售交易)

•第2年：600萬美元(20%乘以出售投資A的已實現資本收益3000萬美元)

•第3年：無；500萬美元(20%乘以累計已實現資本利得3000萬美元減去500萬美元累計未實現資本折舊)減去600萬美元(第2年支付的資本利得税)

•第4年：20萬美元；620萬美元(20%乘以累計已實現資本利得3100萬美元)減去600萬美元(第2年支付的資本利得税)

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備選方案2 

假設 

•第1年：A公司投資2,000萬元(“投資A”)、B公司投資3,000萬元(“投資B”)及C公司投資2,500萬元(“投資C”)

•第2年：投資A以5000萬美元成交，投資B的FMV確定為2500萬美元，投資C的FMV確定為2500萬美元

•第3年：投資B的FMV確定為2700萬美元，投資C的FMV以3000萬美元出售

•第4年：B投資的FMV確定為3500萬美元

•第5年：B投資以2000萬美元成交

獎勵費用中的資本利得部分(如果有的話)為：

•第1年：無(無銷售交易)

•第2年：500萬美元(20%乘以投資A的已實現資本收益3000萬美元減去投資B的未實現資本折舊500萬美元)

•第三年：140萬美元；640萬美元(20%乘以3200萬美元(投資A和投資C的累計已實現資本收益減去投資B的累計未實現資本折舊300萬美元))減去500萬美元(第二年支付的資本利得税)

•第4年：60萬美元；700萬美元(20%乘以3500萬美元(投資A和投資C的累計已實現資本收益))減去640萬美元(前幾年支付的累計資本利得税)

•第5年：無；500萬美元(20%乘以2500萬美元(投資A和C的累計已實現資本收益3500萬美元減去投資B的1000萬美元已實現資本損失)減去700萬美元(前幾年支付的累計資本利得税))

支付我們的費用

OFS Advisor和/或其附屬公司的所有投資專業人員在向我們提供投資諮詢和管理服務時以及在一定程度上，以及該等人員可分配給這些服務的薪酬和日常管理費用，均由OFS Advisor而不是由我們提供和支付。我們承擔我們運營和交易的所有其他自付成本和支出，包括OFS Services人員的可分配部分薪酬和管理費用。看見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--經營成果。”

持續時間和終止

除非按下文所述較早前終止，否則投資顧問協議如獲本公司董事會每年批准或經本公司大部分未償還有投票權證券持有人的贊成票通過，以及在任何一種情況下，亦獲本公司並非1940年法令所界定的“利害關係人”的大多數董事批准，則投資顧問協議將年復一年地有效。投資諮詢協議在OFS Advisor按照1940年法案的規定轉讓時自動終止，並可由任何一方在不少於60天的書面通知下終止，而不受懲罰。持有我們大部分未償還有投票權證券的持有人亦可在不少於60天的書面通知下終止《投資顧問協議》而不受懲罰。請參閲“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們依賴OFSC高級專業人員實現我們未來的成功，並依賴他們接觸OFSC及其附屬公司的投資專業人員和合作夥伴。” 

管理協議

根據《管理協議》，OFS Advisor的附屬公司OFS Services為我們提供運營所需的行政服務。OFS Services為我們提供辦公設施和設備、必要的軟件許可證和訂閲以及此類設施的文書、簿記和記錄保存服務。根據管理協議，OFS Services履行或監督履行我們所需的行政服務，其中包括維護向我們的股東提交報告所需的財務記錄，以及要求提交給美國證券交易委員會或任何其他監管機構的所有其他報告和材料。此外，OFS Services協助我們確定和公佈我們的資產淨值，監督我們納税申報單的準備和歸檔，打印和分發報告給我們的股東，對我們費用的支付進行一般監督，以及其他人向我們提供的行政和專業服務的表現。根據管理協議，OFS Services代表我們向某些接受我們提供此類幫助的投資組合公司提供管理援助。根據《管理協議》支付的款項等於基於我們的OFS可分配部分(取決於我們董事會的審查和批准)的金額

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服務履行管理協議項下義務的間接費用，包括租金、必要的軟件許可證和訂閲費，以及我們高級管理人員(包括我們的首席執行官、首席財務官、首席合規官、首席會計官及其各自的員工)的可分配部分成本。經本公司董事會批准，管理協議可每年續簽，包括本公司大多數非“利害關係人”的董事。任何一方在60天內以書面形式通知另一方，即可終止《管理協議》而不受處罰。如果OFS Services將其任何功能外包，我們將按成本向OFS Services支付與此類功能相關的費用，而不會增加利潤。

根據與外勤處簽訂的《行政協定》，在2023年、2022年和2021年12月31日終了年度確認的支出如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
行政管理費			$1,680						$1,742						$1,758

賠償

《投資諮詢協議》和《管理協議》均規定，OFS Advisor、OFS Services及其關聯公司的管理人員、董事、成員、經理、合夥人、股東和僱員有權就因本公司的業務和運營或根據《投資諮詢協議》或《管理協議》的授權代表我們採取或不採取的任何行動而引起或與之相關的任何索賠或責任，包括合理的法律費用和其他合理發生的費用，從本行獲得賠償，但因故意不當行為而引起的除外。在履行該人的職責時惡意或嚴重疏忽，或魯莽地無視該人在《投資諮詢協議》或《管理協議》下的義務和義務。

理事會核準投資諮詢和行政協定

我們的董事會，包括我們的獨立董事，在2023年4月5日的會議上批准了投資諮詢協議的延續。在作出核準延續《投資諮詢協定》的決定時，委員會審查了大量資料，併除其他外審議了：

•OFS Advisor將向我們提供的諮詢和其他服務的性質、質量和範圍；

•從事類似投資活動的可比外部管理的BDC的費用結構；

•我們的預計運營費用和費用比率與具有類似投資目標的BDC相比；

•來自OFS Advisor與我們的關係以及這種關係的盈利能力的任何現有和潛在的間接收入來源，包括通過投資諮詢協議；

•關於根據《投資諮詢協定》將提供的服務和提供此類服務的人員的信息；以及

•OFS Advisor及其附屬公司的組織能力和財務狀況。

根據所審閲的資料及相關討論，董事會(包括大部分非權益董事)認為，就擬提供的服務而言，投資顧問費的費率是合理的，並批准投資顧問協議，認為該協議符合我們股東的最佳利益。

我們的董事會還審查了根據行政協議提供的服務，並在2023年4月5日的會議上批准了該協議的延續。 

許可協議

我們已經與OFSAM簽訂了一項許可協議，根據該協議，OFSAM同意授予我們使用“OFS”名稱的非排他性、免版税的許可。根據這項協議，只要OFS Advisor或其附屬公司仍是我們的投資顧問，我們就有權使用“OFS”這個名稱。除了這個有限的許可證，我們沒有合法的權利使用“OFS”這個名字。只要與OFS Advisor簽訂的《投資諮詢協議》仍然有效，本許可協議將一直有效。

監管

一般信息

根據1940年的法案，我們已選擇作為BDC進行監管。1940年法案載有禁止和限制BDC與其附屬公司(包括任何投資顧問或分顧問)、委託人、

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這些聯營公司或承銷商的承銷商和關聯公司，並要求大多數董事是1940年法案中定義的“利害關係人”以外的人。

此外，1940年法案規定，我們不得改變我們的業務性質，以停止或撤回我們作為BDC的選舉，除非獲得1940年法案所界定的“我們的未償還有表決權證券的多數”的批准。根據1940年法令，一家公司的未償還有表決權證券的大多數定義為：(A)出席會議的該公司的未償還有表決權證券的67%或以上，如果該公司的未償還有表決權證券的50%以上出席或由其代表出席；或(B)該公司的未償還有表決權證券的50%以上。我們預計我們的業務性質不會有任何實質性的變化。

我們一般不能以低於每股資產淨值的價格發行和出售普通股。然而，在以下情況下，我們可以低於當時普通股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股，或收購我們普通股的認股權證、期權或權利，條件是(1)我們的董事會認為這樣的出售符合我們的最佳利益和我們股東的最佳利益，以及(2)我們的股東在過去12個月內批准了我們進行此類出售的政策和做法。在任何該等情況下，吾等證券的發行及出售價格不得低於本公司董事會釐定的與該等證券的市值十分接近的價格。2023年7月19日，我們的股東批准了一項提議，授權我們在獲得董事會批准的情況下，在一次或多次發行中以低於當時每股資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股(在12個月內)，但須受某些限制(包括根據該授權出售的累計股份數量不超過緊接每次此類出售之前我們當時已發行普通股的25%)。

1940年法案一般禁止發展中國家在沒有美國證券交易委員會允許的情況下與某些附屬公司進行某些談判共同投資。2020年8月4日，我們收到了現有的訂單，取代了我們在2016年10月12日收到的之前的訂單，併為我們提供了更大的靈活性，可以按照我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素，在遵守某些條件的情況下，與某些附屬基金達成共同投資交易。我們一般被允許與關聯基金共同投資，如果根據該命令的條款，我們的獨立董事中的“必要多數”(根據1940年法案第57(O)條的定義)對共同投資交易做出了某些結論，包括：(1)交易條款，包括支付的代價，對我們和我們的股東來説是合理和公平的，不涉及我們或我們的股東的任何相關人員的越權；以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和戰略一致。

此外，我們可能會申請修訂我們現有的命令，允許我們利用私人基金參與對現有投資組合公司的後續投資，而這些私人基金並不持有此類現有投資組合公司的任何投資。然而，如果提交，不能保證這種申請會得到批准。

我們可以將高達100%的資產投資於在私下談判交易中直接從發行人手中獲得的證券。對於這類證券，為了公開轉售的目的，我們可以被視為證券法中定義的“承銷商”。我們的意圖是不買入(賣出)或買入、賣出或看漲期權，以管理與我們投資組合公司的公開交易證券相關的風險，但我們可能會進行套期保值交易，以管理與利率波動相關的風險。然而，我們可能會購買或以其他方式獲得認股權證，以購買與收購融資或其他投資相關的我們投資組合公司的普通股。同樣，對於收購，我們可能會獲得權利，要求收購證券的發行人或其關聯公司在某些情況下回購這些證券。我們也不打算收購任何投資公司發行的超過1940年法案規定的限制的證券。在2021年1月19日之前，除註冊貨幣市場基金外，我們一般不得收購任何註冊投資公司超過3%的有表決權股票，不得將超過5%的總資產投資於一家投資公司的證券，或將超過10%的總資產投資於多家投資公司的證券，除非獲得美國證券交易委員會的豁免。然而，美國證券交易委員會通過了新的規則，並於2021年1月19日生效，允許我們在遵守某些條件的情況下，購買其他投資公司的證券，超過3%、5%和10%的限制，而不獲得豁免救濟。關於我們投資組合中投資於投資公司發行的證券的那部分，應該注意的是，這些投資可能會使我們的股東承擔額外的費用，因為他們將間接負責這些公司的成本和支出。我們的投資政策都不是根本性的，不經股東批准可能會改變。

符合條件的資產

根據1940年法案，BDC不得收購1940年法案第55(A)節所列資產以外的任何資產，這些資產被稱為“合格資產”，除非在收購時，符合條件的資產至少佔公司總資產的70%，這是1940年法案所界定的。與我們的業務相關的合格資產的主要類別包括：

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(a)在不涉及任何公開發行的交易中從該證券的發行人購買的證券，該證券的發行人(除某些有限的例外情況外)是合資格的投資組合公司，或從任何現在是或在過去13個月內是合資格投資組合公司的關聯人的人，或從任何其他人購買的，符合美國證券交易委員會可能規定的規則。符合條件的投資組合公司在1940年法案中被定義為符合以下條件的任何發行人：

•根據美國法律組織，並以美國為主要營業地點；

•不是投資公司(BDC全資擁有的小企業投資公司除外)，也不是如果不是1940年法案規定的某些例外情況就會成為投資公司的公司；以及

•滿足以下任一要求：

◦沒有任何類別的證券在國家證券交易所上市，或有任何類別的證券在國家證券交易所上市，市值上限為2.5億美元；或

◦由一個投資組合公司或包括投資組合公司在內的一組公司控制，則投資組合公司實際上對符合資格的投資組合公司的管理或政策施加控制性影響，因此，投資組合公司的關聯人是符合資格的投資組合公司的董事；或

◦是一家有償付能力的小型公司，總資產不超過400萬美元，資本和盈餘不少於200萬美元。

(b)我們控制的任何符合條件的投資組合公司的證券；

(c)在非投資公司或發行人的關聯人的私下交易中從非投資公司或發行人的關聯人手中購買的證券，或在此類私人交易中發生的交易中購買的證券，如果發行人處於破產並正在進行重組，或者發行人在緊接購買其證券之前無法履行到期債務，而沒有傳統貸款或融資安排以外的物質援助；

(d)在非公開交易中向任何人士購買的合資格投資組合公司的證券，如果該等證券沒有現成的市場，而我們已擁有該合資格投資組合公司60%的已發行股本；

(e)為換取上述證券或與上述證券有關的證券而收取或分發的證券，或根據行使與該等證券有關的認股權證或權利而收取的證券；及

(f)現金、現金等價物、美國政府證券或自投資之日起一年或更短時間內到期的高質量債務證券。

根據1940年法案的定義，當BDC實益擁有投資組合公司未償還有表決權證券的25%以上時，即推定存在控制權。

界定合格資產的規定可能會隨着時間的推移而變化。我們可以根據需要調整我們的投資重點，以遵守和/或利用這一領域的任何監管、立法、行政或司法行動。

對投資組合公司的管理協助

商業數據中心必須已成立，其主要營業地點必須在美國，並且必須為投資上述(A)、(B)或(C)類證券的目的而運作。然而，為了將投資組合證券計入70%測試的合格資產，BDC必須控制證券的發行人，或者必須提出向證券發行人(上述小型和有償付能力的公司除外)提供重要的管理援助。如果BDC與一名或多名其他共同行動的人一起購買此類證券，如果集團中的其他人之一提供這種管理協助，BDC將滿足這一測試，儘管這可能不是BDC滿足提供管理協助的要求的唯一方法。提供管理援助，除其他外，是指商業發展公司通過其董事、高級職員或僱員主動提出提供有關投資組合公司的管理、業務或業務目標和政策的重要指導和諮詢意見的任何安排。

臨時投資

除了投資於如上所述的其他類型的合格資產外，我們的投資可能包括現金、現金等價物、美國政府證券、回購協議和自投資之日起一年或更短時間內到期的高質量債務投資，我們統稱為臨時投資，因此根據1940年法案的定義，我們70%的資產是合格資產或臨時投資。我們可以投資於高評級商業票據、美國政府機構票據和美國國庫券，或與這些證券相關的回購協議，這些證券完全以美國政府或其機構發行的現金或證券為抵押。回購協議包括由投資者，如我們，購買指定的證券，並由賣方同時同意以

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約定的未來日期，且價格比收購價格高出反映商定利率的金額。因此，回購協議在功能上類似於貸款。我們的資產可投資於這類回購協議的比例沒有百分比限制。然而，1940年的法案和某些多元化測試，為了符合美國聯邦所得税的目的，通常要求我們限制與任何一個交易對手的投資金額。因此，我們不打算與超過這一限額的單一交易對手簽訂回購協議。OFS Advisor監控與我們簽訂回購協議交易的交易對手的信譽。

認股權證和期權

根據1940年法案，BDC在任何時候可能擁有的認股權證、期權、限制性股票或購買股本股份的權利的金額都受到限制。根據1940年法令，吾等一般只可發售認股權證，但須符合以下條件：(I)認股權證按其條款於十年內屆滿，(Ii)行使或轉換價格不低於發行當日的現行市值，(Iii)吾等股東授權建議發行該等認股權證，而本公司董事會根據發行符合OFS Capital及其股東的最佳利益而批准發行該等認股權證，及(Iv)如認股權證附有其他證券，則除非並無任何類別的該等認股權證及其附帶證券已公開分發，否則認股權證不得單獨轉讓。1940年法案還規定，在發行時，我們因行使所有未償還認股權證以及期權和權利而產生的有表決權證券的金額不得超過我們未償還有表決權證券的25%。特別是，轉換或行使所有已發行認股權證、期權或購買股本的權利所產生的股本金額不能超過商業發展公司已發行股本總額的25%。

高級證券

一般情況下，BDC不得產生債務，除非緊接在借款後，該公司的資產覆蓋率至少為總借款的200%(即，債務金額不得超過我們資產價值的50%)。然而，1940年法案第61(A)(2)條規定，只要滿足某些條件，BDC可以降低其資產覆蓋率。具體地説，第61(A)(2)條規定，為了使其普通股在國家證券交易所交易的BDC的資產覆蓋率達到150%，BDC必須獲得：(I)在提議中沒有經濟利益的所需多數非利害董事的批准，該批准將在批准之日起一年後生效；或(Ii)獲得股東批准(在有法定人數的會議上對提議投下超過50%的選票)，該批准將於股東批准之日後第一天生效。

2018年5月3日，我們的董事會，包括1940年法案第57(O)節中所定義的“所需多數”，批准了1940年法案第61(A)(2)節中提出的經修改的資產覆蓋要求的申請。因此，自2019年5月3日起，我們的最低要求資產覆蓋率從200%降至150%。看見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，我們從2019年5月3日起接受150%的資產保險。此外，自2013年11月26日起，我們獲得了美國證券交易委員會的豁免，將我們的小企業管理局擔保債券排除在1940年法案法定資產覆蓋比率中優先證券的定義之外。

我們可能會在條款和條件有利並符合我們的投資策略和投資組合組成時借款。使用借入資金或優先股收益進行投資將有其特定的收益和風險，借入資金或發行優先股的所有成本將由我們的普通股持有人承擔。

有關與槓桿相關的風險的討論，請參閲“項目1A.風險因素-與BDC相關的風險-管理我們作為BDC運營的法規影響我們籌集額外資本的能力和方式。作為一家BDC，我們將需要籌集額外的資本，這將使我們面臨風險，包括與槓桿相關的典型風險。”

遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案和納斯達克全球精選市場公司治理法規

2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》（“薩班斯-奧克斯利法案”）對上市公司及其內部人士施加了各種各樣的監管要求，其中許多都影響到我們。薩班斯-奧克斯利法案要求我們審查我們的政策和程序，以確定我們是否遵守薩班斯-奧克斯利法案及其頒佈的法規。我們將繼續監督並採取必要行動，以確保我們遵守根據薩班斯-奧克斯利法案通過的所有未來法規。

此外，納斯達克全球精選市場採用了各種公司治理要求作為其上市標準的一部分。我們相信，我們符合該等企業管治上市標準。我們將繼續監察及採取必要行動，以確保我們遵守所有未來上市標準。

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豁免救濟

根據《1940年法案》，我們通常被禁止在未經董事會（非利益相關者）事先批准的情況下，在某些情況下未經SEC事先批准的情況下，故意參與與我們關聯公司的某些交易。SEC將BDC禁止與關聯公司交易的規定解釋為禁止共享同一投資顧問的實體之間的所有“聯合交易”。此外，1940年法案一般禁止BDC與某些附屬公司進行某些談判共同投資，除非SEC允許BDC這樣做。

於2020年8月4日，我們收到現有指令，取代我們於2016年10月12日收到的先前指令，併為我們提供更大的靈活性，以符合我們的投資目標、頭寸、政策、策略和限制以及監管要求和其他相關因素的方式與若干聯屬基金進行共同投資交易，但須符合某些條件。我們通常被允許與關聯基金共同投資，如果根據命令的條款，（定義見《1940年法案》第57（o）條）我們的獨立董事就共同投資交易作出某些結論，包括（1）交易條款，包括支付的對價，對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及任何有關人士對我們或我們的股東的過分要求，以及（2）交易符合我們股東的利益，並符合我們的投資目標和戰略。

此外，我們可能會提交申請，要求修改現有的指令，允許我們與某些未持有任何投資的私募基金一起參與對現有投資組合公司的後續投資，即使此類其他基金之前未投資於此類現有投資組合公司。但是，如果提交，則不能保證此類申請將獲得批准。見”項目1A.風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們與我們的關聯公司進行交易的能力受到限制，這可能會限制我們的投資範圍。”

證券交易委員會的工作人員已經批准了不採取行動的救濟，允許購買單一類別的私人配售證券，前提是顧問除了價格外不談判任何其他條款，並滿足某些其他條件。因此，除非根據該命令，否則我們只希望在我們每個人都將擁有發行人的相同證券並且除價格外沒有談判條款時，與OFS顧問建議的某些基金同時共同投資。任何此類投資都將在遵守現有監管指南、適用法規和OFS Advisor分配政策的前提下進行。如果出現適合我們和OFS Advisor建議的另一個基金投資同一發行人的不同證券的機會，OFS Advisor將需要決定哪一個基金將進行投資。OFS Advisor將機會分配給另一個實體的決定可能會導致我們放棄本應獲得的投資機會。此外，除某些情況外，我們將無法投資於OFS Advisor建議的另一基金先前投資過的任何發行人。

小企業投資公司條例

2024年3月1日，SBIC I LP全額償還了其未償還的SBA債券，總額為3190萬美元，並要求SBA批准放棄其作為SBIC運營的許可證。看到 “項目7.管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-最近的發展”.

根據SBA法規，如果SBIC I LP沒有足夠的累計淨利潤，則其向我們進行分配的能力有限。SBIC I LP的收入分配僅限於法定計量的“可供分配的留存收益”（“READ”），其通常通過調整未分配的已實現淨收益以反映根據SBA法規計算的未實現投資折舊來計量。此外，SBIC I LP的資本分配回報需要SBA的預先批准。於截至2023年12月31日止年度，SBIC I LP向我們分派READ及資本分派回報分別為450萬元及250萬元。

其他

我們定期接受證券交易委員會的審查，以確保遵守《交易法》和《1940年法案》。

我們被要求提供和維護由信譽良好的富達保險公司發行的債券，以保護我們免受盜竊和盜用。此外，作為BDC，我們禁止保護任何董事或高級職員免受因故意瀆職、惡意、重大疏忽或魯莽無視其職務行為所涉及的職責而對OFS Capital或我們的股東承擔的任何責任。

我們和OFS Advisor各自採用並實施了合理設計以防止違反相關聯邦證券法的書面政策和程序，將每年審查這些政策和程序的充分性和實施的有效性，並指定一名首席合規官負責管理這些政策和程序。

我們的互聯網地址是Www.ofscapital.com。在我們以電子方式將材料提交給美國證券交易委員會後，我們將在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上免費提供我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告、委託書和對這些報告的修正。我們製作了我們的網站

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僅供參考的內容。不應將其用於投資目的，也不應通過引用將其納入本10-K表格年度報告。

道德守則

我們和OFS Advisor各自根據1940年法案下的規則17j-1通過了一項道德守則，該守則確立了個人投資的程序，並限制了某些個人證券交易。受這兩項準則約束的人員可以為其個人投資賬户投資證券，包括我們可能購買或持有的證券，只要此類投資是按照該準則的要求進行的。我們的道德準則可在我們的網站www.ofscapal.com上免費獲得。該道德守則可在美國證券交易委員會網站上的埃德加數據庫中找到，網址為http://www.sec.gov.在支付複印費後，您也可以通過電子郵件請求獲得道德守則的副本，電子郵件地址為：Public info@sec.gov。

代理投票政策和程序

我們已將我們的代理投票責任委託給OFS Advisor。OFS Advisor的代理投票政策和程序如下所示。這些準則由OFS Advisor和我們的董事定期審查，他們不是“有利害關係的人”，因此可能會發生變化。就下文所述的這些代理投票政策和程序而言，“我們”、“我們”和“我們”是指OFS Advisor。

導言。作為根據《顧問法》註冊的投資顧問，我們有受託責任，只為我們客户的最佳利益行事。作為這項職責的一部分，我們認識到，我們必須在沒有利益衝突的情況下及時投票表決客户證券，並符合我們客户的最佳利益。

這些為我們的投資諮詢客户提供投票委託書的政策和程序旨在遵守《顧問法案》第206節和第206(4)-6條。

代理策略。我們投票與我們的投資組合證券有關的委託書，我們認為這是對我們的客户最有利的。我們逐一審查提交給股東投票的每一項提案，以確定其對客户持有的投資組合證券的影響。在大多數情況下，我們會投票贊成我們認為可能會增加我們客户持有的基礎投資組合證券的經濟價值的提案。儘管我們通常會投票反對可能對我們客户的投資組合證券產生負面影響的提議，但如果存在令人信服的長期理由，我們可能會投票支持這樣的提議。

我們的代理投票決定是由負責監督我們每一位客户投資的高級官員做出的。為了確保我們的投票不是利益衝突的產物，我們要求：(1)任何參與決策過程的人向我們的首席合規官披露他或她知道的任何潛在衝突，以及他或她與任何利害關係方就代理投票進行的任何聯繫；以及(2)參與決策過程或投票管理的員工不得透露我們打算如何對提案進行投票，以減少利害關係方的任何企圖影響。在可能存在利益衝突的情況下，我們將向我們的客户披露此類衝突，包括與OFS Capital、那些不是利害關係人的董事有關的衝突，我們可能會要求這些人指導如何為他們的賬户投票。

代理投票記錄。您可以通過向：OFS Capital Corporation，10S.Wacker Drive，Suite2500，Chicago，Illinois 60606，注意：投資者關係部，或致電OFS Capital Corporation，(847)734-2000獲取有關我們如何免費投票給公司的代理人的信息。美國證券交易委員會還在http://www.sec.gov上維護了一個網站，其中包含這些信息。

隱私原則

我們致力於保護我們股東的隱私，並保護他們的非公開個人信息。提供以下信息是為了幫助您瞭解我們收集哪些個人信息、我們如何保護這些信息，以及在某些情況下，我們為什麼可能與選定的其他方共享信息。

一般來説，我們不會收到任何與股東有關的非公開個人信息，儘管我們可能會獲得股東的某些非公開個人信息。我們不會向任何人披露關於我們的股東或前股東的任何非公開個人信息，除非法律允許或為股東賬户提供服務所需(例如，向轉讓代理或第三方管理人)。

我們限制OFS Advisor及其附屬公司的員工訪問有關我們股東的非公開個人信息，這些信息具有合法的業務需求。我們維護物理、電子和程序保護措施，旨在保護我們股東的非公開個人信息。

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美國聯邦所得税的重要考慮因素

選舉將作為RIC徵税。 根據《守則》第M分節，我們已選擇作為RIC徵税。作為一個RIC，我們不需要為我們從其他應税收益和利潤中分配給股東的任何收入支付公司級別的美國聯邦所得税。為了保持我們作為RIC的資格，我們必須滿足某些收入來源和資產多元化的要求，如下所述。此外，要獲得RIC税收待遇，我們必須滿足年度分配要求。長期資本收益淨額超過短期資本損失淨額(“資本收益淨額”)不是年度分配要求的組成部分，但如果不按下文討論的方式分配，則會影響應納税所得額。

    將税收作為一種RIC。 如果我們：

•保持我們作為RIC的資格；以及

•滿足年度配送要求；

那麼我們將不需要為我們分配給股東的ICTI或淨資本收益部分繳納美國聯邦所得税。對於任何未分配給我們股東的ICTI或淨資本收益，我們將按正常的公司税率繳納美國聯邦所得税。我們也可以保留淨資本收益，用於通過視為分配進行投資。如果我們進行視為分配，股東將被視為實際分配的淨資本收益，扣除税收後，就像他們收到了美國聯邦所得税目的一樣。

我們還須對某些未分配收入徵收4%的不可抵扣的美國聯邦消費税，除非我們及時分配至少等於以下金額之和：(1)每一日曆年普通淨收入的98%；(2)該日曆年截至10月31日的一年期間(或，如果我們這樣選擇，該日曆年)資本利得淨收入的98.2%；以及(3)在前幾年已確認但未分配的、且我們未繳納美國聯邦所得税的任何收入和收益(“消費税避税要求”)。我們可以選擇在任何一年保留一部分普通收入和/或資本利得淨收入，併為保留金額支付4%的美國聯邦消費税。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，我們應計的美國聯邦消費税分別為0美元、10萬美元和0美元。

為了保持我們作為美國聯邦所得税RIC的資格，我們必須做到以下幾點：

•在每個課税年度內，繼續根據1940年法案在任何時候都有資格成為BDC；

•在每個課税年度內，從股息、利息、與股票和證券貸款有關的某些付款、從出售或以其他方式處置股票、證券或外幣獲得的收益，以及與投資於該等股票、證券或貨幣的業務有關的其他收入(包括但不限於從期權、期貨或遠期合約獲得的收益)，以及從“合格上市合夥企業”的權益中獲得的淨收益，在每個課税年度至少獲得90%的收入(“90%收入測試”)；以及

•使我們的資產多樣化，以便在納税年度的每個季度末：

◦我們資產價值的至少50%由現金、現金等價物、美國政府證券、其他RIC的證券和其他證券組成，就任何一個發行人而言，該等其他證券的金額不得超過我們資產價值的5%和該發行人未償還有表決權證券的10%；以及

◦不超過25%的資產價值投資於證券，但美國政府證券或其他RIC的證券、一個發行人的證券、我們控制的兩個或更多發行人的證券(根據適用的税收規則確定)以及從事相同、類似或相關的交易或業務或一個或多個合格上市合夥企業的證券(“多元化測試”)。

我們可能投資於合夥企業，包括合格的上市合夥企業，這可能會導致我們繳納州、當地或外國所得税、特許經營税或預扣債務。

在我們沒有收到相應的現金付款的情況下，我們被要求承認ICTI。例如，我們持有根據適用税則與OID一起發行的債務和帶有PIK利息的債務工具，並且我們必須每年在ICTI中計入該年應計的OID和PIK利息部分(因為它在債務有效期內應計)，無論代表此類收入的現金是否由我們在該納税年度收到。繼續確認非現金ICTI可能會導致難以滿足年度分配要求。我們可能被要求在我們認為不有利的時間和/或價格出售投資，籌集額外的債務或股權資本，或放棄新的投資機會來滿足這一要求。如果我們不能從其他來源獲得現金，我們可能無法獲得RIC税收待遇，因此需要繳納公司級的美國聯邦所得税。

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我們被授權借入資金和出售資產，以滿足分配要求。然而，根據1940年法案，我們不被允許在我們的債務和其他優先證券未償還的情況下向我們的股東進行分配，除非滿足某些“資產覆蓋範圍”測試。此外，我們處置資產以滿足分銷要求的能力可能受到以下因素的限制：(1)我們投資組合的非流動性；和/或(2)與我們作為RIC地位有關的其他要求，包括多元化測試。如果我們為了滿足年度分配要求或消費税避税要求而處置資產，我們可能會在某些時候進行從投資角度來看並不有利的處置。看見“監管--高級證券。”

我們的某些投資行為可能會受到特殊而複雜的美國聯邦所得税條款的約束，這些條款可能包括：(1)將本來有資格獲得所收到的股息扣除或構成合格股息收入的股息視為不符合這種待遇；(2)不允許、暫停或以其他方式限制某些損失或扣除的扣除；(3)將較低税率的長期資本收益轉換為較高税收的短期資本收益或普通收入；(4)將普通虧損或扣除轉換為資本損失(其扣除範圍較有限)，(5)導致我們在沒有收到相應的現金分配的情況下確認收入或收益；(6)對股票或證券的買賣被視為發生的時間產生不利影響；(7)對某些複雜金融交易的特徵產生不利影響；以及(8)產生在90%收入測試中不被視為“合格收入”的收入。我們將監控我們的交易，並可能進行某些税收選擇，以減輕這些條款的潛在不利影響，但不能保證這些條款的任何不利影響將得到緩解。

我們對結構性金融證券的投資通常是“被動型外國投資公司”(“PFIC”)投資，這可能使我們在從此類股票收到的任何“超額分配”中的可分配份額上繳納美國聯邦所得税，或從處置此類股票中獲得的任何收益，即使我們的此類收入的可分配份額作為應税股息分配給我們的股東。一般情況下，對於我們在報告此類超額分配和基礎PFIC賺取此類收入方面的延遲，我們還將被徵收利息性質的額外費用。然而，我們已選擇，並預期會繼續選擇，把我們在優質基金的投資視作守則(下稱“優質基金”)下的“合資格選舉基金”，並將取代上述規定，規定我們每年在優質教育基金的一般收入和淨資本收益中，加入我們所佔的比例，即使該等收入並非由優質教育基金分配。在未來，我們可以選擇在每個課税年度結束時將我們在PFIC的股份按市值計價，以代替QEF選舉；在這種情況下，我們將確認我們在該等股份價值的任何增加中的可分配份額為普通收入，而在任何此類價值的任何減少中我們的可分配份額為普通虧損，只要任何此類減少不超過其收入中包括的先前增加。在任何一種選擇下，我們可能被要求在一年內確認超過PFIC分配的收入和該年度出售PFIC股票的收益，但此類收入仍將受到年度分配要求的限制，並將被計入4%的美國聯邦消費税。

我們確認的一些收入和費用可能導致的收入不會被視為90%收入測試的“合格收入”。為了確保這些收入和費用不會因為我們未能達到90%收入測試而喪失RIC資格，我們可以直接或間接地通過一個或多個實體確認這些收入和費用，這些實體在美國聯邦所得税中作為公司納税。這類公司被要求為其收益繳納美國企業所得税，這最終會降低我們對此類收入和費用的回報。我們的應税C公司子公司OFSCC-MB於2023年12月31日和2022年12月31日分別持有公平價值合計280萬美元和300萬美元的股權投資，以防止此類不符合條件的收入對我們的RIC地位造成不利影響。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，OFSCC-MB的收入和利潤分別產生了10萬美元、20萬美元和0美元的聯邦和州所得税。

未能獲得RIC資格。如果我們無法保持作為RIC的資格，我們將按常規公司税率繳納所有ICTI和淨資本收益的税；我們將不會因向股東分配任何股息而獲得股息扣減。分配將不被要求，任何分配將作為普通股息收入對我們的股東徵税，對於符合資格的非公司美國股東，將有資格享受目前20%的最高税率，以我們當前和累積的收益和利潤為限(受守則的限制)。根據守則的某些限制，公司分派將有資格獲得股息收入的扣除。超過我們當前和累積的收益和利潤的分配將首先被視為股東税基範圍內的資本返還(相應地減少該基礎)，而任何剩餘的分配將被視為資本收益。為了再次有資格在下一年作為RIC納税，我們將被要求將我們的收益和非RIC年度的利潤分配給我們的股東。此外，如果我們未能在超過兩個課税年度的期間內符合資格成為RIC，則我們將被要求選擇就任何淨內在收益(如果我們被清算時的總收益，包括收入項目，超過總虧損)確認並納税，或者選擇對該等在五年內確認的內在收益徵税，以便在下一年獲得RIC資格。

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利益衝突

根據1940年法案，BDC通常被禁止在沒有獨立董事事先批准的情況下，故意參與與其關聯公司的某些交易，在某些情況下，未經獨立董事的批准，美國證券交易委員會也是如此。這些交易包括購買和銷售，以及所謂的“聯合”交易，即BDC及其一個或多個附屬公司從事某些類型的盈利活動。根據1940年法案，任何直接或間接擁有BDC 5%或5%以上未償還投票權證券的人將被視為BDC的附屬公司，在沒有BDC獨立董事事先批准的情況下，BDC通常被禁止從此類附屬公司購買資產、向此類附屬公司出售資產或與其進行聯合交易。此外，未經美國證券交易委員會批准，商業發展公司不得從事與商業發展公司的高級職員、董事、員工、顧問(及其控股關聯公司)進行的資產購買、出售或聯合交易。

然而，在符合現行法律和美國證券交易委員會工作人員解釋的某些情況下，北京發展中心可以與某些關聯方或其各自的其他客户一起投資。例如，國開行可以與此類賬户一起投資，這符合美國證券交易委員會工作人員頒佈的指導意見，允許國開行和其他賬户購買單一類別私募證券的權益，只要滿足某些條件，包括國開行的顧問代表國開行和其他客户行事，除價格外不談判任何條件。在本指引下，如有機會投資同一發行人的不同證券，或預期不同的投資會導致BDC的利益與其他賬户的利益衝突，則不允許或不適宜與該等其他賬户共同投資。

與證券投資有關的衝突。當我們與關聯賬户正在進行的投資一起進行投資時，或者在關聯賬户已經進行投資的交易中進行投資時，可能會出現衝突。有時，投資機會適合於投資組合公司資本結構中相同、不同或重疊證券的多個賬户。在確定投資條款時會產生衝突，特別是當這些賬户可能投資於一家投資組合公司的不同類型的證券時。關於是否應強制執行、修改或放棄付款義務和契諾，或是否應重組、修改或再融資債務的問題。

我們可以投資於關聯賬户持有相同證券或不同證券(包括股權證券)的公司的債務和其他證券。如果這類投資是由我們進行的，我們的利益有時會與該等關聯賬户的利益發生衝突，特別是在標的公司面臨財務困境的情況下。關於應採取什麼行動的決定，特別是在陷入困境的情況下，會引起利益衝突，除其他外，包括是否強制執行債權，是否倡導或啟動破產內外的重組或清算，以及任何整頓或重組的條款。關聯賬户在股權和債務層面的參與，可能會抑制其他債權人之間的戰略信息交流，包括我們或關聯賬户之間的信息交流。在某些情況下，我們或關聯賬户可能被禁止行使投票權或其他權利，並可能受到其他債權人關於其利益從屬地位的索賠。

如果我們或關聯賬户在投資組合公司中擁有控制權或重大影響力，該賬户可能有能力選舉該投資組合公司的部分或全部董事會成員，從而控制該投資組合公司的政策和運營，包括任命管理層、未來發行證券、支付股息、產生債務和進行非常交易。此外，控股賬户很可能有能力決定或影響經營事項的結果，並導致或防止此類公司的控制權發生變化。這樣的管理和運營決策有時可能與投資於同一投資組合公司的其他賬户直接衝突，這些賬户對投資組合公司沒有相同程度的控制或影響力。

如果由於財務或其他困難而需要額外資本，或為增長或其他機會融資，賬户可能提供或不提供此類額外資本，如果提供，每個賬户將提供由OFS Advisor確定的金額(如果有的話)的額外資本。此外，如果潛在投資目標可能被我們、關聯賬户或關聯賬户的投資組合公司收購，則在分配投資機會時會出現衝突。OFS Advisor或其附屬公司的多個賬户對投資組合公司的投資也增加了利用OFS Advisor或其附屬公司的賬户的資產支持OFS Advisor或其附屬公司的其他賬户所持頭寸的風險，或者一個賬户在有權投票的情況下可能保持被動。此外，由於戰略差異、現有投資組合或流動性需求、不同的賬户授權或資金差異，或持有不同的證券等原因，進入或退出投資組合公司的時間可能會有所不同。這些時間上的變化可能對我們不利。

我們或關聯賬户的管理文件以及OFS Advisor的政策和程序的應用預計會根據圍繞兩個或更多賬户每筆投資的特定事實和情況而有所不同，特別是當這些賬户處於發行人資本結構的不同類別時(以及跨多個

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同一總體資本結構內的發行人或借款人)，因此，在處理潛在或實際衝突的方式上可能存在一定程度的差異和潛在的不一致。

與附屬公司共同投資。2020年8月4日，我們收到了當前的訂單，取代了我們在2016年10月12日收到的上一份訂單，併為我們提供了更大的靈活性，可以按照我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素，在遵守某些條件的情況下，與某些附屬基金達成共同投資交易。如果根據該命令的條款，我們的獨立董事“所需多數”(根據1940年法令第57(O)條的定義)對共同投資交易作出某些結論，包括：(1)交易條款(包括支付的代價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對我們或我們的股東的越權行為；以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和策略一致，則我們通常被允許與關聯基金共同投資。

此外，我們可能會申請修訂我們現有的命令，允許我們利用某些私人基金參與對我們現有投資組合公司的後續投資，而這些私人基金並不持有此類現有投資組合公司的任何投資。然而，如果提交，不能保證這種申請會得到批准。

當我們與關聯賬户一起投資時，OFS Advisor將在符合適用法律、監管指導或秩序的範圍內，根據其分配政策分配投資機會。根據這一分配政策，如果兩個或兩個以上具有類似或重疊投資戰略的投資工具處於其投資期，將根據有關組織、要約或類似文件(如果有)中關於此類投資機會分配的規定來分配可用的機會。在沒有任何此類規定的情況下，OFS Advisor將考慮以下因素以及針對每個因素應給予的權重：

•投資工具的適用組織、要約或類似文件中規定的投資指導方針和/或限制(如有)；

•税收限制和測試以及其他監管限制和測試的狀況；

•投資工具的風險和收益狀況；

•特定投資對投資工具的適宜性/優先次序；

•如果適用，投資工具的投資目標頭寸規模；

•與投資工具相關的可用於投資的現金水平；

•向投資工具承諾的資金總額；以及

•投資工具的使用年限及其剩餘投資期(如有)。

在不依賴順序的情況下，機會一般會優先考慮處於“上升期”的客户，即賬户尚未達到足夠規模以使其投資收入覆蓋其運營費用的時期，而不是處於上升期以外但仍處於投資或再投資期內的賬户。然而，應用上述一個或多個因素，或其他被確定為相關或適當的因素，可能會導致將投資機會分配給仍處於上升期的基金，而不再處於上升期的基金。

在不允許或不適合與關聯賬户共同投資的情況下，OFS Advisor將需要決定由哪個賬户進行投資。OFS Advisor決定將機會分配給另一家實體，可能會導致我們放棄原本會做出的投資機會。這些限制，以及限制我們與我們的高級管理人員或董事或他們的關聯公司進行業務交易的類似限制，可能會限制我們本來可以獲得的投資機會的範圍。

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項目1A.評估各種風險因素

風險因素

投資我們的證券涉及許多重大風險。除了這份10-K表格年度報告中包含的其他信息外，在投資我們的證券之前，您應該仔細考慮以下信息。下面列出的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定因素也可能損害我們的運營和業績。如果發生下列事件之一，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。在這種情況下，我們的資產淨值和我們證券的交易價格可能會下降，您可能會損失全部或部分投資。以下描述的風險因素是與投資我們的證券相關的主要風險因素，以及通常與具有與我們相似的投資目標、投資政策、資本結構或交易市場的投資公司相關的因素。

彙總風險因素

我們受到與我們的業務和結構相關的風險的影響。

•全球經濟、政治和市場狀況可能會對我們的業務、我們獲得資本的能力以及我們的運營結果和財務狀況產生不利影響，包括我們的收入增長和盈利能力。

•由於經濟中斷，我們可能無法增加我們的股息，可能會減少或推遲我們的股息，並選擇產生美國聯邦消費税，以保存現金和保持靈活性。

•我們未來的成功有賴於OFSC的高級專業人員，以及他們與OFSC及其附屬公司的投資專業人員和合作夥伴的聯繫。

•我們的投資組合中有很大一部分是按公允價值記錄的，我們的“估值指定人”OFS Advisor根據1940年法案下的第2a-5條規則，真誠地確定我們投資的公允價值。因此，我們投資組合的價值將存在不確定性，OFS Advisor的專業人員參與我們的估值過程可能會導致利益衝突。

•我們可能會用借來的錢來為我們的投資融資，這放大了投資金額的收益或損失的潛力，並可能增加投資於我們的風險。

•現金流不足可能會增加我們的債務違約風險，包括我們的無擔保票據和我們的BNP貸款。

•如果我們無法維持我們作為RIC的税收待遇，我們將按公司税率繳納美國聯邦所得税。

•在未來，我們可能會選擇以我們自己的股票進行分配，股東可能會被要求支付超過他們收到的現金的税款。

•由於我們預計將把我們幾乎所有的淨普通收入和淨已實現資本收益分配給我們的股東，我們可能需要額外的資本來為我們的增長提供資金，而這些資本可能無法以有利的條件獲得，或者根本不能獲得。

•管理我們業務的法律或法規的變化，或對其解釋的變化，以及我們未能遵守這些法律或法規的任何行為，都可能對我們和我們投資組合公司的業務、運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

•我們的董事會可能會在沒有事先通知或股東批准的情況下改變我們的投資目標、經營政策和戰略。

我們面臨與OFS Advisor及其附屬公司相關的風險。

•我們在OFS Advisor或其附屬公司可能對其他客户承擔的義務方面存在潛在的利益衝突。

•我們與OFS Advisor代表我們和/或代表關聯賬户進行的購買和銷售存在潛在的利益衝突。

•我們持有的某些投資組合的估值過程可能會產生利益衝突。

•我們與關聯公司進行交易的能力受到限制，這可能會限制我們可用的投資範圍。

•我們的激勵費用結構可能會為OFS Advisor創造與我們股東利益不完全一致的激勵。

•根據《投資諮詢協議》，OFS Advisor的責任是有限的，我們已同意就某些責任對OFS Advisor進行賠償，這可能會導致OFS Advisor代表我們採取比代表自己賬户行事時更高的風險。

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•OFS Advisor可以在60天的通知後辭職，而我們可能無法在該時間內找到合適的繼任者，從而導致我們的運營中斷，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

我們面臨着與我們的投資相關的風險。

•通貨膨脹可能會對我們投資組合公司的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。

•我們在醫療保健和社會援助行業運營的任何投資組合公司都受到廣泛的政府監管和該行業特有的某些其他風險。

•我們對私人和中端市場投資組合公司的投資通常被認為是信用質量較低的義務，是有風險的，我們可能會失去全部或部分投資。

•與投資私人債務相關的風險相比，我們對結構性金融證券的投資具有額外的風險。

•如果發生違約，我們對結構性金融證券的投資更有可能遭受全部或部分價值的損失。

•我們是1940年法案意義上的非多元化管理投資公司，因此我們不受1940年法案的限制，即我們的資產可以投資於單一發行人證券的比例。

•如果我們進行次級債務投資，債務人或投資組合公司可能無法產生足夠的現金流來償還他們對我們的債務。

•我們和我們的投資都受到利率風險的影響。

我們受到與我們的證券和普通股投資相關的風險的影響。

•存在這樣一種風險，即股東可能得不到分配，或者我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長，我們的分配的一部分可能是資本回報。

•我們普通股的市場價格可能會大幅波動和下跌。

•在公開市場上出售大量我們的普通股可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

•我們的普通股可能會低於每股資產淨值，這限制了我們籌集額外股本的能力。

與我們的業務和結構相關的風險

全球經濟、政治和市場狀況可能會對我們的業務、我們獲得資本的能力以及我們的運營結果和財務狀況產生不利影響，包括我們的收入增長和盈利能力。

當前全球金融市場的狀況以及美國和世界各地的各種社會、經濟和政治緊張局勢(包括戰爭、恐怖襲擊和其他形式的衝突)可能會加劇市場波動，可能會對美國和世界金融市場產生長期影響，並可能在美國和世界範圍內造成經濟不確定性或惡化。例如，全球金融市場目前正在經歷供應鏈中斷、勞動力和資源嚴重短缺、利率上升以及高通脹的影響。此外，當前美國、英國、歐盟和中國的地緣政治、經濟和金融市場不穩定。

俄羅斯和烏克蘭之間持續不斷的戰爭以及由此產生的全球反應，包括美國、歐洲聯盟和其他國家的經濟制裁，以及中東武裝衝突的升級，已經加劇，並可能繼續增加金融市場的波動性和不確定性，對區域和全球經濟造成不利影響。烏克蘭和中東持續衝突的程度和持續時間以及這種衝突的影響無法預測，但可能導致嚴重的市場混亂，並可能進一步對全球供應鏈、能源價格、通脹和全球增長產生負面影響。

高通脹環境可能會持續，一些經濟學家預測，美國經濟可能會進入經濟衰退。由於經濟、政治和市場不穩定(包括美國政府服務停擺、罷工、停工、勞動力短缺、勞資糾紛、供應鏈中斷和事故)導致的資本市場的任何中斷，都可能增加無風險證券和高風險證券實現的收益率之間的利差，並可能導致部分資本市場流動性不足，金融部門大幅減記，以及廣泛銀團市場的信用風險重新定價。這些和任何其他不利的經濟條件可能會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，並導致貸款人決定不向我們提供信貸。

由新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)爆發引起的全球大流行，過去曾導致，並可能繼續導致美國和其他國家的經濟出現重大經濟混亂。雖然政府當局實施的許多緊急措施和建議是為了應對

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雖然大流行病，包括對旅行的限制和非必要企業的關閉得到緩解，但大流行病和由此造成的經濟混亂造成資本市場和信貸市場，特別是槓桿貸款市場的流動性大幅中斷、波動和減少，這種情況可能會持續很長一段時間。新冠肺炎疫情或未來疫情的任何此類波動或額外浪潮，以及此類事件通常帶來的負面經濟影響，都可能對我們的業務、我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。雖然某些市場已經顯示出企穩的跡象，但市場狀況仍然不確定，一段惡化和波動的時期可能會重新出現。

負面的經濟趨勢還將增加對金融和信貸市場產生重大影響的主要金融機構或其他實體破產或資不抵債的可能性，就像2008年美國經濟衰退期間發生的那樣。此外，某些行業可能比其他行業更能感受到這種負面經濟趨勢的影響。經濟活動極有可能出現波動或大幅放緩，一些債務國可能會受到這些負面經濟趨勢的重大負面影響。雖然槓桿融資和CLO市場已從信貸危機的不利影響中顯著復甦，但不能保證槓桿融資和CLO市場不會受到未來經濟低迷或市場波動的不利影響。

由於市場波動，我們主要投資的中端市場公司的財務業績已經惡化，這最終可能導致難以滿足償債要求和違約增加，進一步惡化將進一步壓低中端市場公司的前景。此外，不利的經濟狀況已經減少，未來可能會減少，擔保我們的一些貸款的抵押品的價值和我們的股票投資的價值。這些條件要求我們修改我們投資的支付條款，包括更改PIK利息條款和/或現金利率。我們投資組合中的某些公司的業績已經，而且未來可能會受到這些經濟或其他條件的負面影響，這可能會導致我們從投資組合公司獲得的利息收入減少和/或與我們的投資相關的已實現和未實現損失，進而可能對可分配收入產生不利影響，並對我們的經營業績產生重大不利影響。

資本市場的重大混亂或波動也可能對我們投資的估值產生負面影響。雖然我們的大多數投資不是公開交易的，但適用的會計準則要求我們在估值過程中假設我們的投資在主要市場出售給市場參與者(即使我們計劃持有一項投資直至其到期)。資本市場的重大混亂或波動也可能影響我們投資活動的速度，以及涉及我們投資的流動性事件的可能性。因此，我們投資的非流動性可能使我們很難在需要時出售此類投資以獲得資本，因此，如果我們被要求出售這些投資以獲得流動性，我們可能會實現遠低於我們記錄的投資價值。無法籌集或獲得資本可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

我們還可能面臨幾家大型機構中的一家違約所產生的風險，這些機構相互依賴以滿足其流動性或運營需求，因此一家機構的違約可能會導致其他機構一連串的違約。這有時被稱為“系統性風險”，可能會對我們在開展業務時與之互動的金融中介機構產生不利影響。

全球和美國經濟環境的總體不確定性可能會對我們的業務、獲得債務融資的能力、運營結果和財務狀況，包括我們的收入增長和盈利能力產生不利影響。我們不斷監測事態發展，並尋求以與實現我們的投資目標一致的方式管理我們的投資，但不能保證我們會成功做到這一點。

由於經濟中斷，我們可能無法增加我們的股息，可能會減少或推遲我們的股息，並選擇產生美國聯邦消費税，以保存現金和保持靈活性。

作為商業數據中心，我們不需要向股東作出任何分配，但與我們選擇根據守則M分部作為RIC徵税外，我們不需要進行任何分配。為了保持我們作為RIC的税收待遇，我們必須在每個納税年度向股東分配至少90%的ICTI。如果我們有資格作為RIC徵税，我們通常不會因我們的ICTI和淨資本收益(即已實現的長期資本收益淨額超過已實現的短期資本損失淨額)及時分配給股東而繳納公司級別的美國聯邦所得税。我們將對RIC的未分配收入徵收4%的美國聯邦消費税，除非我們在每個日曆年分配至少(I)該日曆年普通收入的98.0%，(Ii)截至該日曆年10月31日的一年期間超過資本損失的98.2%的資本收益和淨資本收益，以及(Iii)在該年度未分配的任何普通收入和淨資本利得，並且我們沒有為其繳納美國聯邦所得税。

根據該守則，我們可以在當年年底後支付股息來滿足我們的某些RIC分配。特別是，如果我們在下一年1月支付的分配是在#年10月、11月或12月宣佈的

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如果紅利是本年度的紅利，並支付給本年度登記在冊的股東，則就所有美國聯邦税收而言，紅利將被視為在本年度的12月31日支付。此外，根據守則，吾等可支付稱為“溢出股息”的股息，即吾等(I)於本公司課税年度結束後第9個月的第15天或之前作出申報，或如為延長提交該課税年度的報税表的時間，則在考慮到該項延展後提交該等申報的到期日；及(Ii)於下一個課税年度(但不遲於申報後首次派發同類股息的日期)支付股息。這樣的紅利將使我們保持作為RIC的税收資格，並消除我們對公司級美國聯邦所得税的負擔。根據這些溢出紅利程序，我們可能會將本年度收入的分配推遲到下一年的12月。例如，我們可能會將2023年收入的分配推遲到2024年12月31日。然而，如果我們選擇支付溢出股息，我們仍將為部分或全部分配支付4%的美國聯邦消費税。

由於經濟中斷，包括高利率和高通貨膨脹率，我們可能會在分配的時間和金額方面採取某些行動，以保存現金並保持靈活性。例如，我們可能無法增加股息。此外，我們可以減少我們的股息和/或將我們的股息推遲到下一個納税年度。如果我們推遲分紅，我們可能會選擇利用上面討論的溢出分紅規則，併為這些金額支付4%的美國聯邦消費税。為了進一步保存現金，我們可以將這些股息的減少或延期與部分以我們的股票支付的一種或多種分配相結合。請參閲“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-在未來，我們可能會選擇以我們自己的股票進行分配，股東可能被要求支付超過他們收到的現金的税款。”

我們未來的成功有賴於OFSC的高級專業人員，以及他們與OFSC及其附屬公司的投資專業人員和合作夥伴的聯繫。

我們沒有任何內部管理能力或員工。我們將依賴OFSC高級專業人員的勤奮、技能和商業聯繫網絡來實現我們的投資目標。我們未來的成功在很大程度上將取決於OFSC高級管理團隊的持續服務和協調，特別是OFSC董事和總裁高級董事總經理Bilal Rashid以及OFSC董事高級董事Jeffrey A.Cerny的持續服務和協調。這些人中的每一個人都是OFSC的僱員。此外，根據與Orchard Capital Corporation的諮詢協議，我們依賴OFSAM Holdings執行委員會主席兼某些顧問投資委員會主席Richard Ressler的服務。Ressler先生或OFSC的任何高級經理或其相當數量的其他投資專業人員的離職可能會對我們實現投資目標的能力產生實質性的不利影響。

我們預計OFS Advisor將繼續根據投資諮詢協議的條款對我們的投資進行評估、談判、組織、結束和監測。然而，我們不能保證OFSC的高級專業人員會繼續為我們提供投資建議。如果這些個人不與OFSC及其附屬公司保持現有關係，也不與其他投資機會來源發展新的關係，我們可能無法擴大我們的投資組合或實現我們的投資目標。此外，與OFSC高級專業人員有關係的個人沒有義務為我們提供投資機會。因此，我們不能保證這種關係會為我們帶來投資機會。

OFS Advisor是OFSAM的全資附屬公司，並無僱員，並依賴於接觸OFSC及其聯營公司的投資專業人士和其他資源，以履行其根據投資諮詢協議對我們所承擔的義務。OFS Advisor還依賴OFSC獲取由OFSC及其附屬公司的專業人員生成的交易流程。根據OFSAM的全資子公司OFSC與OFS Advisor之間的人員配備協議，OFSC已同意向OFS Advisor提供履行這些義務所需的資源。人員配備協議規定，OFSC將向OFS Advisor提供經驗豐富的投資專業人員，並接觸OFSC的高級投資人員，以評估、談判、構建、完成和監控我們的投資。我們不是本人員配備協議的一方，不能向股東保證OFSC將履行協議規定的義務。如果OFSC未能履行，我們不能向股東保證OFS Advisor將執行人事協議，或該協議不會被任何一方終止，或我們將繼續訪問OFSC及其附屬公司的投資專業人員或他們的信息和交易流程。

監督我們投資活動的投資委員會是由OFS Advisor根據投資諮詢協議提供的。失去顧問投資委員會的任何成員或其他OFSC高級專業人員可能會限制我們實現投資目標和按預期運營的能力。這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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我們的業務模式在很大程度上依賴於與金融機構、贊助商和投資專業人士的牢固推薦關係。如果OFS Advisor無法維持或發展這些關係，或這些關係未能創造投資機會，都可能對我們的業務產生不利影響。 

我們依賴OFS Advisor與金融機構、贊助商和投資專業人士保持關係，我們將在很大程度上繼續依賴這些關係為我們提供潛在的投資機會。如果OFS Advisor未能保持這種關係，或與其他投資機會來源發展新的關係，我們將無法擴大我們的投資組合。此外，與OFS Advisor負責人有關係的個人沒有義務向我們提供投資機會，因此，我們不能保證這些關係將為我們未來創造投資機會。

我們的財務狀況和經營結果將取決於我們有效管理業務的能力。

我們實現投資目標和實現增長的能力將取決於我們管理業務的能力。這將取決於顧問投資委員會識別、投資和監督符合我們投資標準的公司的能力。在符合成本效益的基礎上實現我們的投資目標，將取決於顧問投資委員會執行我們投資過程的能力，他們為我們提供稱職、細心和高效服務的能力，以及我們能否以可接受的條件獲得融資。根據《投資諮詢協議》，OFS Advisor負有重大責任。OFS Advisor的高級專業人員和包括OFSC在內的OFS Advisor附屬公司的其他人員可能會被要求為我們的投資組合公司提供管理協助。這些活動可能會分散他們的注意力，或者放慢我們的投資速度。任何未能有效地管理我們的業務和我們未來的增長都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

只要實收利息和實收股息是我們收入的一部分，我們將被要求在收到代表這些收入的現金之前將這些收入包括在應税和會計收入中。

我們的投資可能包括合同PIK利息或PIK股息，它代表合同利息或增加到貸款餘額或股權證券的股息，並在該貸款或股權證券的期限結束時到期。如果實收利息和實收股息是我們收入的一部分，我們將面臨與這些收入相關的典型風險，這些收入在收到現金之前必須包括在應税和會計收入中。這些風險包括：

•PIK工具的較高利率或股息率反映了與這些工具相關的付款延遲和風險增加，而PIK工具往往比非PIK工具具有顯著更高的風險。

•即使符合應計收益的會計條件，借款人仍有可能違約，而我們的實際收款應該發生在債務到期時。

•PIK工具的估值可能不可靠，因為它們的持續應計需要對延期付款的可收回性和任何相關抵押品的價值做出持續判斷。實物收入也可能給我們的現金分配來源帶來不確定性。

•出於會計目的，向股東分配的任何現金代表PIK收入，不被視為來自實收資本。因此，儘管代表實物收入的分配可以從我們股東的投資金額中支付，但1940年法案並不要求通過將其報告為資本返還來通知股東這一事實。

•PIK利息或股息具有以複利率產生投資收入的效果，從而進一步增加了支付給OFS Advisor的獎勵費用。同樣，在所有條件相同的情況下，與PIK利息或股息相關的延期也會以複合利率降低投資本金與價值的比率。

我們的投資組合中有很大一部分是按公允價值記錄的，我們的“估值指定人”OFS Advisor根據1940年法案下的第2a-5條規則，真誠地確定我們投資的公允價值。因此，我們投資組合的價值將存在不確定性，OFS Advisor的專業人員參與我們的估值過程可能會導致利益衝突。

我們的許多證券投資採取非公開交易的證券形式，其公允價值可能不容易確定。2020年12月，美國證券交易委員會根據1940年法案通過了規則2a-5，該規則規定了對公允價值的善意確定的要求，並解決了董事會和“估值指定人”在公平估值方面的角色和責任。2022年9月7日，根據規則2a-5，我們的董事會指定OFS Advisor為估值指定人，以執行與我們的投資相關的公允價值確定，因為我們的投資沒有現成的市場報價。為使審計委員會保持監督，外勤處顧問執行了細則2a-5規定的各項要求。公允價值的確定以及我們投資組合中的未實現損益在很大程度上是主觀的，取決於OFS Advisor進行並由我們的董事會監督的估值過程。

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某些投資的估值也將部分基於第三方估值模型，該模型考慮了各種不可觀察到的輸入。

我們的大部分投資被歸類為ASC主題820下的3級。這意味着，我們的投資組合估值是基於市場參與者將如何為相關資產或負債定價的不可觀察的輸入和假設。要確定我們投資組合的公允價值，需要大量的管理層判斷和估計。即使有可觀察到的市場數據，此類信息也可能是共識定價信息或經紀人報價的結果，其中包括一項免責聲明，即經紀人在實際交易中不會被要求遵守這樣的價格。協商一致的定價和/或報價加上免責聲明的非約束性大大降低了此類信息的可靠性。我們目前保留了獨立服務提供商的服務，以準備對大多數此類證券的估值。

在確定我們投資的公允價值時可能會考慮的某些因素包括第三方收益率基準和與上市證券的比較，包括收益率、到期日和信用質量衡量標準等因素、投資組合公司的企業價值、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司的付款能力及其收益和現金流、投資組合公司開展業務的市場以及其他相關因素。OFS Advisor使用的模型、信息和/或基本假設並不總是允許OFS Advisor正確地獲取資產的公允價值。因為這樣的估值，特別是沒有公開交易的證券的估值，比如我們持有的那些，本質上是不確定的，它們可能會在短時間內大幅波動，可能是基於估計。OFS Advisor對公允價值的確定可能與這些證券存在活躍的公開市場時所使用的價值大不相同。OFS Advisor對我們投資公允價值的確定通過記錄投資的未實現增值或折舊對我們的淨收益產生重大影響，並可能導致我們在給定日期的資產淨值低估或誇大我們可能最終實現的一項或多項投資的價值。

OFS Advisor的專業人員參與我們的估值過程也可能導致利益衝突，因為OFS Advisor的基本管理費部分基於我們總資產的平均價值(現金和現金等價物除外，但包括用借入的金額購買的資產，以及任何合併實體擁有的資產)。

我們可能會用借來的錢來為我們的投資融資，這放大了投資金額的收益或損失的潛力，並可能增加投資於我們的風險。

槓桿的使用放大了投資額的收益或虧損的潛力。槓桿的使用通常被認為是一種投機性投資技巧，增加了與投資我們的證券相關的風險。根據我們可能與貸款人簽訂的任何債務工具的條款，我們可以質押高達100%的我們的資產，並可以授予我們所有資產的擔保權益，但在OFSCC-FS和SBIC I LP持有的資產除外。此外，根據吾等訂立的任何信貸安排或其他債務工具的條款，吾等可能須根據其條款，在將該等淨收益運用於任何其他用途之前，使用吾等出售的任何投資的所得款項淨額償還根據該等貸款或工具所借入款項的一部分。如果我們的資產價值下降，槓桿將導致資產淨值比沒有槓桿的情況下下降得更快，從而擴大損失或消除我們在槓桿投資中的股權。同樣，我們收入或收入的任何下降都將導致我們的淨收入下降得比沒有借款的情況下更嚴重。這樣的下降也會對我們的普通股或優先股支付股息的能力產生負面影響。我們償還債務的能力將在很大程度上取決於我們的財務表現，並將受到當前的經濟狀況和競爭壓力的影響。此外，由於應支付給OFS Advisor的基本管理費是根據我們的總資產(現金和現金等價物除外，但包括用借入的金額購買的資產和任何合併實體擁有的資產)支付的，OFS Advisor有財務動機導致我們產生可能與我們的股東利益不一致的槓桿。此外，我們的普通股股東將承擔因我們使用槓桿而導致的任何支出增加的負擔，包括利息支出和支付給OFS Advisor的基本管理費的任何增加。

2018年5月3日，董事會，包括董事會“所需多數”(該詞在1940年法案第57(O)節中定義)，批准了降低150%資產覆蓋率的申請；因此，如果滿足某些條件，我們將於2019年5月3日接受降低的資產覆蓋率。請參閲“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，自2019年5月3日起，我們的資產覆蓋率為150%。截至2023年12月31日，我們的資產覆蓋率為160%，不包括SBIC I LP持有的債務。

下表説明瞭槓桿對我們普通股投資回報的影響，假設扣除費用後的各種年度回報。下表中的計算是假設的，實際回報可能更高或更高

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低於下表所列數字。

			我們投資組合的假定回報(扣除費用)
假定投資組合收益			(10)%						(5)%						0%						5%						10%
普通股股東的相應回報(1)			(37.4)%						(24.4)%						(11.4)%						1.5%						14.5%

(1)假設截至2023年12月31日，按公允價值進行的投資為4.203億美元，未償債務為3.024億美元，淨資產為1.62億美元，平均資金成本為6.12%。我們的投資組合必須至少有4.41%的年回報率，才能支付未償債務的利息。

這個例子只是為了説明的目的，我們借款的實際利率和金額可能會波動。看見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--借款”以獲取更多信息。

現金流不足可能會增加我們的債務違約風險，包括我們的無擔保票據和我們的BNP貸款。

根據管理我們債務的協議，包括我們的無擔保票據和我們的BNP融資機制，任何違約都不會被放棄，而此類債務持有人尋求的補救措施可能會使我們無法支付其他債務的本金、保費(如果有的話)和利息。如果我們無法產生足夠的現金流，並且無法獲得必要的資金來支付我們債務的本金、保費(如果有的話)和利息，或者如果我們以其他方式未能遵守管理我們債務的工具中的各種契約，包括財務和運營契約，根據管理該等債務的協議的條款，我們可能會違約。我們未來能否產生足夠的現金流，在某種程度上取決於一般的經濟、金融、競爭、立法和監管因素，以及其他我們無法控制的因素。我們無法向我們的股東保證，我們的業務將從運營中產生現金流，以履行我們在無擔保票據和我們的BNP融資機制下的債務義務。

由於我們獲得了董事會的批准，自2019年5月3日起，我們的資產覆蓋率為150%。

1940年法令一般禁止商業發展公司負債，除非緊接在這類借款之後，其總借款的資產覆蓋率至少達到200%(即，債務金額不得超過其資產價值的50%)。然而，1940年法案第61(A)(2)條允許BDC在滿足某些要求的情況下，將其從200%的資產覆蓋率提高到150%的資產覆蓋率可能產生的最大槓桿量。

2018年5月3日，我們的董事會批准了根據1940年法案第61(A)(2)條向我們提供的降低資產覆蓋率的申請。因此，從2019年5月3日起，我們能夠將槓桿率提高到將我們的資產覆蓋率從200%降至150%的水平(即，債務金額不得超過我們資產價值的662/3%)。槓桿放大了我們負債投資和已投資股權資本的潛在虧損。當我們使用槓桿來為我們的投資提供部分資金時，我們的股東將面臨更大的投資我們證券的風險。如果我們的資產價值增加，那麼額外的槓桿將導致可歸因於我們普通股的資產淨值比我們沒有增加槓桿的情況下增加得更快。相反，如果我們的資產價值下降，額外的槓桿率將導致資產淨值下降得比沒有增加槓桿率的情況下更大。同樣，如果我們的收入增加超過借款的應付利息，我們的淨投資收入將比沒有額外槓桿的情況下增加得更多，而我們收入的任何減少將導致淨投資收入的下降比如果我們沒有增加槓桿的情況下更大。這種下降可能會對我們支付普通股股息、預定債務支付或與我們的證券相關的其他付款的能力產生負面影響。槓桿通常被認為是一種投機性投資技術。看見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們可能會用借來的錢為我們的投資提供資金，這放大了投資金額的收益或損失的潛力，並可能增加投資於我們的風險。

此外，發展中國家提高槓杆作用的能力將增加發展中國家可用的資本，從而增加對我們尋求進行的投資的競爭。這可能會對我們進行的投資的定價產生負面影響，並對我們的淨投資收入和運營結果產生不利影響。

利率的變化將影響我們的資本成本和淨投資收益。

在一定程度上，我們借錢或發行優先股進行投資，我們的淨投資收入將在一定程度上取決於我們借入資金或支付優先股股息的利率與我們投資這些資金的利率之間的差異。因此，如果我們利用債務為投資融資，我們不能保證市場利率的重大變化不會對我們的淨投資收入產生實質性的不利影響。在利率上升的時期，我們的資金成本會增加，這可能會減少我們的淨投資收入。我們可以用利息

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利率風險管理技術，以努力限制我們對利率波動的風險敞口。在1940年法案允許的範圍內，這種技術可以包括各種利率對衝活動。

一般利率水平的上升通常會導致適用於我們債務投資的更高利率。因此，利率的提高可能會導致支付給OFS Advisor的獎勵費用的數額增加。

我們可能會簽訂逆回購協議，這是另一種形式的槓桿。

我們可能會簽訂逆回購協議，作為我們管理臨時投資組合的一部分。根據逆回購協議，我們將有效地將我們的資產作為抵押品，以獲得短期貸款。一般來説，協議的另一方提供的貸款金額等於質押抵押品公允價值的一個百分比。在逆回購協議到期時，我們將被要求償還貸款，並相應地收回我們的抵押品。在用作抵押品的同時，這些資產繼續支付本金和利息，這對我們來説是有益的。

我們使用逆回購協議，如果有的話，涉及許多與我們使用槓桿相同的風險，因為逆回購協議的收益通常將投資於額外的證券。在逆回購協議中收購的證券的市值可能會跌破我們已出售但仍有義務購買的證券的價格。此外，我們保留的證券的市值可能會下降。如果根據逆回購協議購買證券的買家申請破產或遭遇破產，我們可能會受到不利影響。此外，在訂立逆回購協議時，如結算時該等協議的收益低於所質押證券的公允價值，本行將承擔損失風險。此外，由於與逆回購協議交易相關的利息成本，我們的資產淨值將下降，在某些情況下，我們的情況可能比沒有使用此類工具的情況更糟。

我們進行涉及衍生品和金融承諾交易的交易的能力可能有限。

2020年11月，美國證券交易委員會通過了關於商業發展公司(或註冊投資公司)使用衍生品和其他產生未來支付或交付義務的交易的能力的規則18F-4。根據這項規定，使用衍生品的BDC將受到在險價值槓桿限制、衍生品風險管理計劃以及測試要求和與董事會報告相關的要求的限制。這些要求將適用，除非BDC有資格成為規則中定義的“有限衍生品用户”。根據該規則，BDC可訂立非衍生工具交易的無資金來源承諾協議，例如向投資組合公司提供融資的協議，但前提是BDC在訂立此類協議時，除其他事項外，合理相信其將有足夠的現金及現金等價物，以履行其所有無資金來源的承諾協議的債務，在每一種情況下，當債務到期時。總的來説，這些要求可能會限制我們使用衍生品和/或簽訂某些其他金融合同的能力。

我們未來可能會決定用優先股為我們的部分投資提供資金，這將放大投資於我們的收益或損失的潛力和風險，就像我們的借款一樣。

優先股是槓桿的另一種形式，它對普通股股東的風險與借款相同，因為我們發行的任何優先股的股息必須是累積的。支付此類股息和償還該優先股的清算優先權必須優先於向我們的普通股股東支付任何股息或其他款項，優先股股東不受我們的任何費用或損失的影響，也無權參與超出其聲明優先股的任何收入或增值。

我們在一個競爭激烈的市場中運營，尋找投資機會，這可能會降低迴報並導致虧損。

許多實體與我們競爭，進行我們計劃進行的投資類型。我們與公共和私人基金、其他BDC、商業和投資銀行、商業金融公司競爭，在一定程度上，如果它們提供另一種融資形式，還與私人股本和對衝基金競爭。我們的許多競爭對手比我們大得多，擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。例如，我們的一些競爭對手可能可以獲得我們無法獲得的資金來源。此外，我們的一些競爭對手可能具有比我們更高的風險容忍度或不同的風險評估。此外，我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為BDC施加的監管限制，也不受我們必須滿足的收入來源、資產多樣化和分配要求的限制，以維持我們的RIC税收待遇。這些特點可以讓我們的競爭對手考慮更多種類的工具，建立更多的合作關係，並提供比我們更好的定價和更靈活的結構。我們面臨的競爭壓力可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。由於這種競爭，我們可能無法不時地利用有吸引力的投資機會，也可能無法識別和做出與我們的投資目標一致的投資。

就我們的投資而言，我們不會主要以我們提供的利率來競爭，我們相信我們的一些競爭對手可能會以比我們提供的利率更低的利率發放貸款。在收購現有貸款的二級市場上，我們預計通常會在定價條款的基礎上進行競爭。在所有投資方面，如果我們與競爭對手的定價、條款和結構不匹配，我們可能會失去一些投資機會。

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然而，如果我們與競爭對手的定價、條款和結構相匹配，我們可能會遇到淨利息收入減少、收益率下降和信用損失風險增加的情況。我們也可能與OFSAM控股公司及其附屬公司或由OFSAM控股公司的附屬公司管理的賬户競爭投資機會。儘管OFS Advisor將根據其政策和程序分配機會，但分配給此類其他賬户將減少我們可獲得的機會的數量和頻率，並可能不符合我們和我們的股東的最佳利益。此外，在分配時不會知道投資的業績。

我們可能會遭受信貸損失。

投資於中型市場公司具有高度投機性，並涉及高度的信用損失風險，因此我們的證券可能不適合風險承受能力較低的人。在經濟動盪時期，如美國、歐洲和中國最近的經濟動盪，這些風險可能會增加。

如果我們無法維持我們作為RIC的税收待遇，我們將按公司税率繳納美國聯邦所得税。

我們已根據守則第M章選擇被視為RIC，但不能保證我們將能夠維持RIC的税務處理。作為RIC，只要我們滿足某些分配和其他要求，我們就不需要就分配（或視為分配）給股東的收入和資本收益按公司税率繳納美國聯邦所得税。為了繼續符合《守則》規定的RIC税務待遇，並免除分配給股東的收入和收益的聯邦税，我們必須滿足某些收入來源、資產多樣化和分配要求。如果我們每年向股東分配至少90%的淨普通收入和淨短期資本收益超過淨長期資本虧損（如有），則符合RIC的分配要求。由於我們使用債務融資，並可能在未來發行優先股，我們受到1940年法案下的某些資產覆蓋率要求以及貸款和信貸協議或優先股下的財務契約的約束，在某些情況下，這些條款可能會限制我們進行必要的分配，以符合RIC的税務待遇。如果我們無法從其他來源獲得現金，我們可能無法保持我們獲得RIC税收優惠的資格，因此可能需要按企業税率繳納美國聯邦所得税。為了保持我們作為RIC的税務處理資格，我們還必須在每個日曆季度末滿足某些資產多樣化要求。未能符合這些要求可能導致我們不得不迅速處置某些投資，以防止失去RIC地位。由於我們的大部分投資都是在私人或交易清淡的上市公司，任何此類處置都可能以不利的價格進行，並可能導致重大損失。如果我們因任何原因未能繼續獲得RIC的税務待遇，並按企業税率繳納美國聯邦所得税，由此產生的企業税可能會大幅減少我們的淨資產，可用於向股東分配的收入金額以及我們的分配金額和可用於新投資的資金金額。這樣的失敗將對我們和我們的普通股價值產生重大不利影響。 見“第1項。商業材料美國聯邦所得税考慮-税收作為RIC。

我們的子公司和投資組合公司可能無法向我們作出分配，使我們能夠滿足RIC要求，這可能導致徵收實體層面的税。

為了維持我們作為RIC的税務處理並儘量減少企業層面的税收，我們必須每年分配我們幾乎所有的應納税收入，包括來自我們的子公司和投資組合公司的收入。OFSCC-FS向我們作出的分派受BNP貸款的條款及細則限制。如果我們的子公司和投資組合公司無法向我們進行分配，這可能會導致RIC税收待遇的損失，並因此對我們徵收公司層面的聯邦所得税。

如果我們在收到代表收入的現金之前或沒有確認收入，我們可能難以支付所需的分配。

出於美國聯邦所得税的目的，我們將在收入中計入我們尚未以現金形式收到的某些金額，例如應計利息和PIK利息或股息的確認。如果我們以折扣價購買資產、收到與貸款有關的認股權證或在其他情況下，或通過約定的PIK利息或股息，則可能會出現這種情況（指以貸款或股本證券的額外本金額而非現金形式支付的利息或股息），指加入貸款餘額或股本證券並在投資期結束時到期的合同利息或股息。該等負債（相對於我們的整體投資活動而言可能屬重大，或因已訂約PIK安排而導致貸款或股權投資結餘增加）將於我們收到任何相應現金付款前計入收入。我們還可能被要求在收入中包括我們不會以現金形式收到的某些其他金額。

由於在某些情況下，我們可能會在收到代表收入的現金之前或不收到代表收入的現金的情況下確認收入，因此我們可能難以滿足分配至少90%的淨普通收入和超過淨長期資本損失的淨短期資本收益（如有）的要求，以維持RIC可獲得的税收優惠。在這種情況下，我們可能不得不在我們認為不利的時間和/或價格出售我們的部分投資，增加額外的債務或股本，或減少新的投資來源，以滿足這些分配要求。如果我們出售內在收益資產，

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可能需要確認與此類資產的內在收益有關的應納税收入。在這種情況下，我們將不得不分配有關該銷售的所有應税收益（包括內在收益），以避免對該收益徵收實體層面的税。如果我們無法從其他來源獲得此類現金，我們可能無法維持RIC可獲得的税收優惠，因此需要按企業税率繳納美國聯邦所得税。

在未來，我們可能會選擇以我們自己的股票進行分配，股東可能會被要求支付超過他們收到的現金的税款。

我們根據每個股東的選擇，分配以現金或普通股的形式支付的應税分配。根據美國國税局發佈的指導意見，如果每個股東被允許選擇以現金或股票的形式接受RIC的股票分配(即使現金支付的分配百分比有限制，但限制至少為20%)，上市RIC通常應有資格將其股票的分配視為滿足其RIC分配要求。如果太多的股東選擇接受現金分配，每個這樣的股東將按比例獲得要分配的總現金的一部分，並將以股票的形式獲得其分配的剩餘部分。如果滿足這一要求和某些其他要求，出於美國聯邦所得税的目的，以股票形式支付的分配金額通常將是應税分配，其金額等於本可以獲得的現金金額，而不是股票。如果我們決定進行與本指南一致的、部分應以我們的股票支付的分配，則收到此類分配的股東將被要求將全部分配金額(無論是以現金、我們的股票或兩者的組合收到)作為普通收入(或在此類分配被適當地指定為資本利得股息的範圍內作為長期資本利得)計入我們當前和累積的收益和利潤，以便繳納美國聯邦所得税。因此，美國股東可能被要求就此類股息支付超過收到的任何現金的税款。如果美國股東出售作為股息獲得的股票以支付這項税款，它可能需要支付交易費(例如經紀人費用或轉讓代理費)，並且根據出售時我們股票的市場價格，銷售收益可能少於與股息相關的收入中包含的金額。此外，對於非美國股東，我們可能被要求就此類股息預扣美國税，包括應以股票支付的全部或部分股息。此外，如果我們的相當多的股東決定出售我們的股票以支付股息所欠的税款，這可能會給我們的股票交易價格帶來下行壓力。

由於我們預計將把我們幾乎所有的淨普通收入和淨已實現資本收益分配給我們的股東，我們可能需要額外的資本來為我們的增長提供資金，而這些資本可能無法以有利的條件獲得，或者根本不能獲得。

我們已選擇根據《法典》M分節的規定，為美國聯邦所得税的目的作為RIC徵税。如果我們滿足某些要求，包括收入來源、資產多元化和分配要求，如果我們繼續符合BDC的資格，我們將繼續有資格根據該準則獲得RIC的税收待遇，並且不必為我們作為股息分配給股東的收入按公司税率繳納美國聯邦所得税，從而使我們能夠大幅減少或取消按公司税率計算的美國聯邦税收負擔。由於我們獲得了董事會的批准，我們通常被要求在發行任何債務或優先股時，滿足總資產與總優先證券的覆蓋率，包括我們所有的借款和我們未來可能發行的任何優先股，至少150%。請參閲“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，自2019年5月3日起，我們的資產覆蓋率為150%。這一要求限制了我們可能借入的金額。由於我們將繼續需要資本來擴大我們的投資組合，這一限制可能會阻止我們招致債務或優先股，並要求我們在這樣做可能不利的時候籌集額外的股本。我們不能向投資者保證債務和股權融資將以優惠的條件向我們提供，或者根本不能，債務融資可能會受到我們任何未償還借款條款的限制。此外，作為BDC，我們通常不被允許在未經股東批准的情況下發行低於資產淨值的普通股。如果我們沒有更多的資金，我們可能會被迫減少或停止新的貸款和投資活動，我們的資產淨值可能會下降。

我們的加州銀行信貸安排包含各種契約和限制，如果不遵守，可能會加速我們在加州銀行信貸安排下的償還義務或限制其使用，從而對我們的流動性、財務狀況、經營業績和支付分配能力產生重大不利影響。

加州銀行信貸安排為我們提供高達2,500萬美元的優先擔保循環信貸額度，最高可獲得性相當於借款基礎中包括的、以其他方式在加州銀行信貸安排中指定的合格貸款未償還本金總額的50%。加州銀行信貸工具由OFSCC-MB擔保，並由我們和OFSCC-MB的所有當前和未來資產擔保，不包括OFSCC-FS和SBIC I LP持有的資產，以及我們在SBIC I LP的合夥權益。加州銀行信貸安排包含慣常條款和條件，包括但不限於肯定和否定契約，例如信息報告要求、最低有形資產淨值、扣除獎勵費用後的最低季度淨投資收入以及負債除以資產淨值的最高比率。加州銀行信貸安排還包含常規違約事件，包括

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但不限於，不付款、在重大方面的陳述和擔保的虛假陳述、違反契約、其他債務的交叉違約、破產、投資顧問的更換，以及我們財務狀況發生重大不利變化。加州銀行信貸安排允許我們為額外的投資提供資金，只要我們符合加州銀行信貸安排中規定的條件。我們繼續遵守這些公約取決於許多因素，其中一些因素是我們無法控制的，我們不能保證我們將繼續遵守這些公約。我們未能履行這些契約可能導致貸款人取消抵押品贖回權，這將加速我們在加州銀行信貸安排下的償還義務，從而對我們的業務、流動性、財務狀況、經營業績和向我們的股東支付分配的能力產生實質性的不利影響。截至2023年12月31日，我們在加州銀行信貸安排下的未償還餘額為0美元。 截至2023年12月31日，加州銀行信貸安排下的可用資金為2,500萬美元，這是基於借款基礎下50%的規定預付款利率。

信貸市場的不利發展可能會削弱我們獲得債務融資的能力。

在2007年年中開始的美國經濟低迷期間，許多商業銀行和其他金融機構停止放貸或大幅減少放貸活動。此外，為了減少損失和減少對被視為高風險的經濟部門的風險敞口，一些金融機構限制了常規的再融資和貸款修改交易，甚至審查了現有貸款的條款，以確定加速現有貸款機制到期的基礎。高利率和高通脹環境的影響可能會持續下去，美國經濟可能會進入經濟衰退。因此，我們可能很難獲得所需的融資，以在可接受的經濟條件下為我們的投資增長提供資金，或者根本不能。

如果我們無法以商業上合理的條件完善信貸安排，或與我們有信貸安排的銀行和金融機構進入破產管理、進行合併或破產，我們的流動資金可能會大幅減少。如果我們無法償還我們可能達成的任何貸款下的未償還金額，並被宣佈違約，或者無法續期或為任何此類貸款提供再融資，這將限制我們發起重大創始或正常運營業務的能力。這些情況可能是由於我們無法控制的情況造成的，例如無法進入信貸市場、美元大幅貶值、經濟低迷或影響第三方或我們的運營問題，並可能對我們的業務造成實質性損害。此外，我們無法預測何時經濟和市場狀況可能有利，或者金融市場特定部門的不利狀況是否會對我們的業務產生不利影響。

如果我們持有現金和現金等價物的金融機構倒閉，我們的現金和現金等價物可能會受到不利影響。

我們定期在第三方金融機構保持超過聯邦存款保險公司保險限額的現金餘額。如果存款機構未能退還這些存款，或在金融或信貸市場上受到不利條件的影響，我們獲得投資現金或現金等價物的機會可能會受到限制，這將對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。

管理我們業務的法律或法規的變化，或對其解釋的變化，以及我們未能遵守這些法律或法規的任何行為，都可能對我們和我們投資組合公司的業務、運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

我們和我們的投資組合公司受到美國聯邦、州和地方各級法律的監管，包括那些管理BDC、RICS或非存款商業貸款機構的法律。這些法律和法規，包括適用的會計準則及其解釋，可能會不時發生變化，包括根據美國總裁和行政部門其他人的指示，新的法律、法規、會計準則和解釋也可能會生效。例如，現任美國總統政府可以支持加強監管議程，將更大的成本強加給所有行業，特別是金融服務公司。任何此類新的或變化的法律或法規都可能對我們的業務產生實質性的不利影響，而政治不確定性可能會在短期內增加監管的不確定性。

我們還受制於影響我們業務的司法和行政決定，包括我們的貸款來源、最高利率、手續費和其他費用、對投資組合公司的披露、擔保交易條款、催收和止贖程序以及其他貿易做法。如果這些法律、法規或決定發生變化，或者如果我們將我們的業務擴展到採用了比我們目前開展業務的司法管轄區更嚴格的要求的司法管轄區，我們可能不得不為遵守規定而產生鉅額費用，或者我們可能不得不限制我們的運營。如果我們不遵守適用的法律、法規和決定，我們可能會失去開展業務所需的許可證，並可能受到民事罰款和刑事處罰。

在過去的幾年裏，監管部門對傳統銀行部門以外的信貸擴張的關注有所增加，這增加了非銀行金融部門的某些部分將受到新的或

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不同的監管。雖然目前尚不清楚這些規定是否會實施或將採取何種形式，但加強對非銀行信貸發放的監管可能會對我們的業務、現金流或財務狀況產生負面影響，給我們帶來額外成本，加強對我們的監管，或以其他方式對我們的業務產生不利影響。

我們無法預測新的税收立法將如何影響我們、我們的投資或我們的股東，任何此類立法都可能對我們的業務產生不利影響。

與税收有關的立法或其他行動可能會對我們產生負面影響。與美國聯邦所得税有關的規則不斷受到參與立法程序的人員以及美國國税局和美國財政部的審查。拜登政府已經提議並頒佈了對現有美國税收規則的重大修改，國會中也有一些提案可能類似地修改現有的美國税收規則。例如，《2022年通脹削減法案》於2022年8月簽署成為法律，其中包括税收抵免和其他激勵措施，旨在通過推進脱碳和促進增加對可再生和低碳強度能源的投資來應對氣候變化。這一變化和任何進一步的規則或法規的影響是且可能是複雜和深遠的，該變化和任何未來的法律或法規或其變化可能會對我們的業務、現金流或財務狀況產生負面影響，給我們帶來額外成本，加強對我們的監管，或以其他方式對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。我們也無法確切地預測税法的任何未來變化可能會如何影響我們、我們的投資者或我們的投資組合，但新的法律和任何解釋此類法律的美國財政部法規、行政解釋或法院裁決可能會對我們作為RIC或美國聯邦所得税有資格享受税收待遇的能力產生重大和負面影響，並可能對我們和我們的投資者造成這種資格的後果，或可能產生其他不利後果。敦促投資者就税收立法、監管或行政發展和建議及其對投資我們普通股的潛在影響諮詢他們的税務顧問。

美國關税和進出口法規的變化可能會對我們的投資組合公司產生負面影響，進而損害我們。

關於美國貿易政策、條約和關税可能發生重大變化的討論和評論一直在進行中，這給美國與其他國家在貿易政策、條約和關税方面的未來關係帶來了很大的不確定性。這些事態發展，或認為其中任何一項都可能發生的看法，可能會對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響，並可能大大減少全球貿易，特別是受影響國家與美國之間的貿易。這些因素中的任何一個都可能抑制經濟活動，限制我們的投資組合公司接觸供應商或客户，並對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，這反過來又會對我們產生負面影響。

全球氣候變化的影響可能會影響我們投資組合公司的運營。

可能會有全球氣候變化的證據。氣候變化帶來了物質和金融風險，我們的一些投資組合公司可能會受到氣候變化的不利影響。例如，能源公司客户的需求隨着天氣條件的不同而不同，主要是温度和濕度。氣候變化對天氣狀況的影響程度，能源使用可能增加或減少，取決於任何變化的持續時間和幅度。如果能源產品或服務的使用對其業務至關重要，能源成本的增加可能會對我們投資組合公司的運營成本產生不利影響。由於天氣變化導致的能源使用減少，可能會通過收入下降來影響我們投資組合中的一些公司的財務狀況。極端天氣條件通常需要更多的系統備份，增加了成本，並可能增加系統壓力，包括服務中斷。

此外，現任美國總統政府一直專注於氣候變化政策，並重新加入了《巴黎協定》，該協定包括各國減少温室氣體排放的承諾等。《巴黎協定》以及國際、聯邦、州和區域政策制定者和監管當局以及尋求減少温室氣體排放的私人行為者發起的其他監管和自願倡議可能會使我們的投資組合公司面臨其他類型的過渡風險，例如：(I)政治和政策風險(包括不斷變化的監管激勵和法律要求，包括温室氣體排放方面的風險，這可能導致成本增加或業務運營發生變化)；(Ii)監管和訴訟風險(包括改變法律要求，可能導致許可、税收和合規成本增加，業務活動發生變化，或某些業務中斷，以及尋求與氣候變化相關的影響的金錢或禁令救濟的訴訟)；(Iii)技術和市場風險(包括被視為温室氣體密集型行業或在減少温室氣體排放方面不如其他選擇的行業的投資市場下降)；(Iv)業務趨勢風險(包括我們的投資者對ESG考慮的關注增加，包括與他們決定是否投資有關的考慮)；以及(V)如果我們的股東認為我們沒有充分或適當地應對氣候變化和/或氣候風險管理，包括通過我們經營業務的方式、我們的投資組合、我們的新投資或我們決定繼續進行或改變我們的活動以應對氣候變化，則可能對我們的聲譽造成損害。

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失去作為RIC的税收待遇將減少我們的資產淨值和可分配收入。

根據《守則》M分節，我們有資格作為RIC的税務待遇。作為RIC，我們不必為我們分配給股東的收入(包括已實現收益)繳納聯邦所得税，前提是我們滿足一定的分配和其他要求。因此，根據會計規則，我們不允許為我們的未實現資本利得建立税收準備金。如果我們在任何一年都沒有資格享受RIC的税收待遇，以至於我們有未實現的收益，我們將不得不建立税收準備金，這將減少我們的資產淨值和潛在的可分配金額。此外，如果我們作為一個RIC，決定對淨已實現資本利得進行視為分配，並保留淨已實現資本利得，我們將不得不為我們必須代表股東繳納的税款建立適當的準備金。建立税收準備金可能會對我們普通股的價值產生實質性的不利影響。

我們的董事會可能會在沒有事先通知或股東批准的情況下改變我們的投資目標、經營政策和戰略。

除1940年法案另有規定外，我們的董事會有權在沒有事先通知和股東批准的情況下修改或放棄我們的某些經營政策和戰略。然而，未經股東批准，我們不能改變我們的業務性質，從而停止或撤回我們作為BDC的選舉。根據特拉華州的法律，我們也不能在未經股東事先批准的情況下解散，除非通過司法行動。我們無法預測當前經營政策和戰略的任何變化將對我們的業務、經營業績和我們普通股的價格價值產生的影響。然而，任何此類變化都可能對我們的業務產生不利影響，並削弱我們的分銷能力。

遵守薩班斯-奧克斯利法案的努力涉及鉅額支出，而不遵守薩班斯-奧克斯利法案第404節，包括未能根據該法案對財務報告保持有效的內部控制，可能會對我們和我們證券的市場價格產生不利影響。

在現行的美國證券交易委員會規則下，我們必須根據薩班斯-奧克斯利法案第404節和美國證券交易委員會的相關規則和法規，報告我們對財務報告的內部控制。我們被要求每年審查我們的財務報告內部控制，並按季度和年度評估和披露我們的財務報告內部控制的變化。

因此，我們預計將繼續產生額外的費用，這可能會對我們的財務業績和我們的分銷能力產生負面影響。這一過程也轉移了管理層的時間和注意力。如果我們無法繼續遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條和相關規則，我們和我們證券的市場價格可能會受到不利影響。

與OFS Advisor及其附屬公司相關的風險

我們在OFS Advisor或其附屬公司可能對其他客户承擔的義務方面存在潛在的利益衝突。

OFS Advisor及其聯營公司管理其他資產，包括其他BDC、註冊投資公司、單獨管理的賬户、OFS Advisor或其聯營公司可能擔任其子顧問和CLO的賬户，以及未來可能管理其他實體的資產。這些其他基金和實體可能有類似或重疊的投資策略。我們的高級管理人員、董事和顧問投資委員會成員擔任與我們在相同或相關行業運營的實體的高級管理人員、董事或負責人，或由OFS Advisor或其附屬公司管理的投資基金或其他投資工具的高級管理人員、董事或負責人。因此，他們可能對這些實體的投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們或我們的股東的最佳利益，或者可能要求他們將時間投入到為其他實體提供服務上，這可能會干擾向我們提供服務的時間。例如，OFS Advisor目前擔任HPCI的投資顧問，這是一家非交易的BDC，投資於美國中端市場公司的優先擔保貸款，類似於我們的投資目標，包括第一留置權、第二留置權和單位貸款以及次級貸款，以及較少程度的認股權證和其他股權證券。OFS Advisor還擔任OCCI的投資顧問，OCCI是一家封閉式管理投資公司，主要投資CLO債務和次級證券。因此，許多投資機會將滿足HPCI和我們的投資標準，在某些情況下，投資機會可能適合OCCI和我們。和記黃埔作為一個獨立和獨立的實體運營，對我們普通股的任何投資都不會是對和記黃埔的投資。此外，我們的高管在HPCI和OCCI擔任的職位基本相似，我們的某些獨立董事在HPCI或OCCI擔任的職位相似。同樣，OFS Advisor和/或其附屬公司可能有其他具有相似、不同或相互競爭的投資目標的客户。在擔任這多個職位時，我們的高管和董事、OFS Advisor和/或其附屬公司以及Advisor投資委員會成員可能對這些實體的其他客户或投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們或我們的股東的最佳利益。

OFS Advisor和OFSAM Holdings制定了程序和政策，旨在管理OFS Advisor對我們的受託義務和對其他客户的受託義務之間的潛在利益衝突。例如，這樣的

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政策和程序旨在確保投資機會在我們和OFS Advisor的其他客户之間以公平和公平的方式分配。適合OFS Advisor客户的投資機會可能無法在部分或所有此類客户之間分享，原因是機會的規模有限或其他因素，包括1940年法案施加的監管限制。

不能保證我們將能夠參與所有適合我們的投資機會。OFS Advisor將尋求以公平和公平的方式在符合條件的賬户之間分配投資機會，並隨着時間的推移與其分配政策保持一致。

我們與OFS Advisor代表我們和/或代表關聯賬户進行的購買和銷售存在潛在的利益衝突.

當我們與關聯賬户正在進行的投資一起進行投資，或者在另一個關聯賬户已經進行了投資的交易中進行投資時，可能會出現衝突。投資機會有時適用於投資組合公司資本結構的同一證券、不同證券或重疊證券中的多個附屬賬户。在確定投資條款時出現了衝突，特別是當這些附屬賬户可能投資於單一投資組合公司的不同類型的證券時。關於是否應強制執行、修改或放棄付款義務和契諾，或是否應重組、修改或再融資債務的問題。

我們可以投資於其他關聯賬户持有相同證券或不同證券(包括股權證券)的公司的債務和其他證券。如果我們進行這樣的投資，我們的利益有時會與其他關聯賬户的利益發生衝突，特別是在標的公司面臨財務困境的情況下。關於應該採取什麼行動的決定，特別是在陷入困境的情況下，會引起利益衝突，除其他外，包括是否強制執行索賠，是否倡導或啟動破產內外的重組或清算，以及任何整頓或重組的條款。股權和債務層面的多個關聯賬户的參與，可能會阻礙其他債權人之間的戰略信息交流，包括我們和其他關聯賬户之間的信息交流。在某些情況下，我們或其他關聯賬户可能被禁止行使投票權或其他權利，並可能受到其他債權人關於其利益從屬關係的索賠。

例如，如果一個關聯賬户在投資組合公司中擁有控制或重大影響力，該關聯賬户可能有能力選舉這種投資組合公司的部分或全部董事會成員，從而控制其政策和業務，包括任命管理層、未來發行證券、支付股息、產生債務和進行非常交易。此外，控股關聯賬户可能有能力確定或影響運營事項的結果，並導致或防止此類投資組合公司的控制權發生變化。這樣的管理和運營決策有時可能與我們或其他附屬賬户直接衝突，這些賬户投資於同一投資組合公司，而這些投資組合公司對投資組合公司沒有相同的控制或影響力。

如果由於財務或其他困難而需要額外資本，或為增長或其他機會融資，我們或其他關聯賬户可能會或可能不會提供此類額外資本，如果提供，每個關聯賬户將提供由OFS Advisor和/或OFS Advisor關聯公司確定的金額(如果有的話)的額外資本。一個以上關聯賬户對投資組合公司的投資也增加了使用OFS Advisor關聯賬户的資產支持其他關聯賬户所持頭寸的風險，或者客户在有權投票的情況下可能保持被動。此外，由於戰略差異、現有投資組合或流動性需求、不同的附屬賬户授權或基金差異或持有的不同證券等原因，進入或退出投資組合公司的時間可能會有所不同。這些時間上的變化可能對我們不利。

與其他關聯賬户的投資授權相比，我們投資授權的應用以及OFS Advisor和OFS Advisor關聯賬户的政策和程序預計會根據兩個或更多關聯賬户每筆投資的特定事實和情況而有所不同，特別是當這些關聯賬户處於發行人資本結構的不同類別時(以及同一整體資本結構中的多個發行人或借款人)，因此，在處理潛在或實際衝突的方式上可能存在一定程度的差異和潛在的不一致。

我們的獨立董事可能會面臨與他們對關聯基金的義務有關的利益衝突，他們也是關聯基金的獨立董事。

我們董事會的所有獨立董事還擔任由OFS Advisor管理的關聯基金HPCI或OCCI的董事會獨立董事。獨立董事作為關聯基金董事會的董事，有責任代表關聯基金做出符合該關聯基金及其股東最佳利益的決定。因此，我們的獨立董事在代表一個關聯基金做出決定時可能會面臨利益衝突

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可能不符合其他關聯基金最佳利益的關聯基金(S)。例如，美國證券交易委員會已經給予我們、OFS Advisor、HPCI、OCCI和我們的某些其他附屬公司豁免，讓他們共同投資於1940年法案原本禁止的某些交易。根據這一救濟，獨立董事必須代表每個附屬基金就初始共同投資交易作出某些結論，包括擬議交易的條款，包括支付的對價，對附屬基金及其股東是合理和公平的，並且不涉及擬議交易的任何其他參與者對附屬基金或其股東的越界行為。在這種情況下，獨立董事在代表我們、HPCI和OCCI做出這些決定時可能會面臨利益衝突。

顧問投資委員會、OFS顧問或其附屬公司的成員可能不時擁有重要的非公開信息，限制了我們的投資自由裁量權。

證券及期貨事務監察委員會高級專業人士及顧問投資委員會成員可擔任本公司的董事，或以類似的身份擔任本公司的董事，而本公司的證券是以本行的名義買賣的。如果我們獲得有關這些公司的重要非公開信息，或者根據這些公司的內部交易政策或適用的法律或法規，我們受到交易限制，我們可能會在一段時間內被禁止購買或出售這些公司的證券，這一禁令可能會對我們和我們的股東產生不利影響。

我們持有的某些投資組合的估值過程可能會產生利益衝突。

我們的許多組合投資都是以證券的形式進行的，而這些證券並未公開交易。非公開交易的證券和其他投資的公允價值可能不容易確定。2022年9月7日，根據規則2a-5，我們的董事會指定OFS Advisor為估值指定人，以執行與我們的投資相關的公允價值確定。作為估值指定人，OFS Advisor真誠地確定我們組合投資的公允價值，因此，我們組合投資的價值可能存在不確定性。此外，非獨立董事的董事會成員在OFS Advisor有重大的間接金錢利益。OFS Advisor參與我們的估值過程，以及董事會成員在OFS Advisor中的間接金錢利益，可能會導致利益衝突，因為OFS Advisor的基本管理費部分基於我們的總資產(現金和現金等價物除外，但包括用借來的金額購買的資產，以及包括任何合併實體擁有的資產)。

我們可能與OFS Advisor或其附屬公司的其他安排有關的其他衝突。

我們已經與OFSAM簽訂了一項許可協議，根據該協議，OFSAM已授予我們使用“OFS”名稱的非排他性、免版税的許可。看見“項目1.商業--管理和其他協議--許可協議。”此外，我們向OFSAM的一家附屬公司租用寫字樓，並向該附屬公司支付我們在履行管理協議下的義務時產生的可分配部分間接費用和其他費用，例如租金和我們高級管理人員(包括首席執行官、首席財務官、首席合規官和首席會計官)的可分配部分成本。這造成了我們董事會必須監測的利益衝突。

與OFS Advisor的投資諮詢協議和與OFS Services的管理協議不是在保持距離的基礎上談判達成的，可能不會像與獨立第三方談判一樣對我們有利。

《投資諮詢協議》和《管理協議》是由相關方談判達成的。因此，他們的條款，包括支付給OFS Advisor的費用，可能不會像他們與獨立的第三方談判的那樣對我們有利。此外，我們可以選擇不執行或不執行這些協議下我們的權利和補救措施，因為我們希望保持與OFS Advisor、OFS Services及其各自附屬公司的持續關係。然而，任何這樣的決定都將違反我們對股東的受託義務。

我們與關聯公司進行交易的能力受到限制，這可能會限制我們可用的投資範圍。

根據1940年法案，BDC通常被禁止在沒有獨立董事事先批准的情況下，故意參與與其關聯公司的某些交易，在某些情況下，還未獲得獨立董事的批准，在某些情況下，還未獲得美國證券交易委員會的批准。這些交易包括從BDC購買、向其銷售以及所謂的“聯合”交易，在這些交易中，BDC及其一個或多個附屬公司與這些附屬公司從事某些類型的盈利活動。根據1940年法案，任何直接或間接擁有BDC 5%或5%以上未償還投票權證券的人將被視為BDC的附屬公司，在沒有BDC獨立董事事先批准的情況下，BDC通常被禁止從此類附屬公司購買資產或向其出售資產或與其進行聯合交易。此外，未經美國證券交易委員會批准，國開行不得從事向國開行高管、董事、員工、顧問(及其附屬公司)購買、出售資產或與其進行聯合交易。

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然而，在符合現行法律和美國證券交易委員會工作人員解釋的某些情況下，北京發展中心可以與某些關聯方或其各自的其他客户一起投資。例如，國開行可以與此類賬户一起投資，這符合美國證券交易委員會工作人員頒佈的指導意見，允許國開行和其他賬户購買單一類別私募證券的權益，只要滿足某些條件，包括國開行的顧問代表國開行和其他客户行事，除價格外不談判任何條件。在本指引下，如有機會投資同一發行人的不同證券，或預期不同的投資會導致BDC的利益與其他賬户的利益衝突，則不允許或不適宜與該等其他賬户共同投資。

1940年法案一般禁止發展中國家在沒有美國證券交易委員會允許的情況下與某些附屬公司進行某些談判共同投資。2020年8月4日，我們收到了美國證券交易委員會的命令，允許我們在遵守命令的情況下，與關聯基金共同投資於投資組合公司。該訂單取代了我們在2016年10月12日收到的前一份訂單，併為我們提供了更大的靈活性，可以與關聯基金達成共同投資交易。根據該命令，如果我們的獨立董事的“必要多數”(根據1940年法令第57(O)節的定義)就共同投資交易得出某些結論，包括(1)交易條款(包括支付的代價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對我們或我們的股東的越權行為，我們通常被允許與關聯基金共同投資，以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和戰略一致。

此外，我們可能會申請修訂我們現有的命令，允許我們利用私人基金參與對現有投資組合公司的後續投資，而這些私人基金並不持有此類現有投資組合公司的任何投資。然而，如果提交，不能保證這種申請會得到批准。當我們與OFSAM控股公司及其關聯公司的客户或其各自的其他客户一起投資時，OFS Advisor將在符合適用法律、監管指導和/或秩序的範圍內，根據其分配政策分配投資機會。根據這一分配政策，如果兩個或兩個以上具有類似或重疊投資戰略的投資工具處於其投資期，將根據有關組織、要約或類似文件(如果有)中關於此類投資機會分配的規定來分配可用的機會。在沒有任何此類規定的情況下，OFS Advisor將考慮以下因素以及針對每個因素應給予的權重：

•投資工具的適用組織、要約或類似文件中規定的投資指導方針和/或限制(如有)；

•税收限制和測試以及其他監管限制和測試的狀況；

•投資工具的風險和收益狀況；

•特定投資對投資工具的適宜性/優先次序；

•如果適用，投資工具的投資目標頭寸規模；

•與投資工具相關的可用於投資的現金水平；

•向投資工具承諾的資金總額；以及

•投資工具的使用年限及其剩餘投資期(如有)。

在不依賴該指令的情況下，機會一般會優先給予處於“上升期”的客户，或處於賬户尚未達到足夠規模以使其投資收入足以支付其運營開支的時期的客户，而不是處於上升期之外但仍在投資或再投資期內的賬户。然而，應用上述一項或多項因素，或其他被確定為相關或適當的因素，可能導致將投資機會分配給不再處於上升期的基金，而不是仍處於上升期的基金。

在不允許或不適合與其他賬户共同投資的情況下，OFS顧問將需要決定哪個賬户將繼續投資。OFS Advisor將機會分配給另一個實體的決定可能會導致我們放棄本應獲得的投資機會。這些限制，以及限制我們與我們的管理人員或董事或其關聯公司進行業務交易的能力的類似限制，可能會限制我們可以獲得的投資機會的範圍。

我們的基本管理費可能會誘使OFS顧問導致我們產生槓桿作用。

我們的基本管理費根據我們的總資產支付，現金及現金等價物除外，但包括以借款購買的資產，以及任何合併實體擁有的資產。這種收費結構可能

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鼓勵OFS顧問促使我們借錢來資助額外的投資。在某些情況下，使用借來的錢可能會增加違約的可能性，這將不利於我們的普通股持有人。鑑於OFS顧問代表我們作出的投資決定的主觀性質，我們的董事會可能無法有效地監控這種潛在的利益衝突。

我們的獎勵費可能會誘使OFS顧問進行某些投資，包括投機性投資。

我們向OFS Advisor支付的獎勵費可能會激勵OFS Advisor代表我們進行風險更高或更具投機性的投資，而不是在沒有此類補償安排的情況下。支付給OFS顧問的獎勵費用的確定方式可能會鼓勵OFS顧問使用槓桿來增加我們的投資回報。在某些情況下，使用槓桿可能會增加違約的可能性，這將不利於我們的股東。

OFS顧問收到的獎勵費部分基於我們投資實現的淨資本收益。與基於收入的激勵費部分不同，基於淨資本收益的激勵費部分沒有最低要求。因此，與產生收入的證券相比，OFS顧問可能傾向於將更多資本投資於可能導致資本收益的投資。這種做法可能導致我們投資於更多的投機性證券，這可能導致更高的投資損失，特別是在經濟衰退期間。

在法律允許的範圍內，我們可以投資於其他投資公司的證券和工具，包括私募基金，並且在我們如此投資的範圍內，將承擔我們在任何此類投資公司的費用中應佔的份額，包括管理費和績效費。我們仍有義務就投資於其他投資公司的證券和工具的資產向OFS顧問支付管理費和激勵費。就每項該等投資而言，我們的每位股東將承擔其應佔OFS Advisor的管理及獎勵費，並間接承擔我們所投資的任何投資公司的管理及表現費及其他開支。

我們的董事會負責通過監督OFS Advisor如何解決與其管理服務和薪酬相關的這些和其他利益衝突來保護我們的利益。雖然我們的董事會預計不會審查或批准每一筆借款或槓桿的發生，但我們的獨立董事將定期審查OFS顧問的服務和費用。在進行這些審查時，我們的獨立董事將考慮我們的費用和開支（包括與槓桿相關的費用和開支）是否仍然適當。

我們的激勵費結構可能會為OFS顧問創造不完全符合我們股東利益的激勵。

在我們的投資活動中，我們將向OFS Advisor支付管理費和激勵費。基本管理費基於我們的總資產（現金及現金等價物除外，但包括以借款購買的資產，以及任何合併實體擁有的資產）。因此，我們普通股的投資者將以“毛”為基礎進行投資，並在扣除費用後以“淨”為基礎進行分配，從而導致回報率低於直接投資。由於這些費用是基於我們的總資產，而不是現金和現金等價物，但包括用借款購買的資產，幷包括任何合併實體擁有的任何資產，OFS顧問將在我們產生債務或使用槓桿時受益。我們的董事會負責通過監督OFS Advisor如何解決與其管理服務和薪酬相關的這些和其他利益衝突來保護我們的利益。雖然我們的董事會預計不會審查或批准每一筆借款或槓桿的發生，但我們的獨立董事將定期審查OFS顧問的服務和費用以及其投資組合管理決策和投資組合業績。在進行這些審查時，我們的獨立董事將考慮我們的費用和開支（包括與槓桿相關的費用和開支）是否仍然適當。由於這種安排，OFS Advisor或其關聯公司可能不時擁有與我們股東不同的利益，從而產生衝突。

我們可能會對我們沒有收到現金的收入支付獎勵費。

應付OFS顧問的獎勵費中與我們的獎勵費前淨投資收入有關的部分是按收入計算和支付的，其中可能包括已累計但尚未以現金收到的利息收入。這種費用結構可能被認為涉及OFS顧問的利益衝突，因為它可能會鼓勵OFS顧問傾向於提供遞延利息的債務融資，而不是當前的現金利息支付。OFS顧問可能有動機投資於遞延利息證券，但如果沒有機會繼續賺取獎勵費，即使遞延利息證券的發行人無法就此類證券向我們支付實際現金，OFS顧問也可能會這樣做。這種風險可能會增加，因為OFS顧問沒有義務償還我們收到的任何獎勵費，即使我們隨後發生損失或從未收到以前應計的遞延現金收入。

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根據《投資諮詢協議》，OFS Advisor的責任是有限的，我們已同意就某些責任對OFS Advisor進行賠償，這可能會導致OFS Advisor代表我們採取比代表自己賬户行事時更高的風險。

根據投資顧問協議，OFS Advisor將不對我們承擔任何責任，但提供該協議所要求的服務除外，並且將不對我們董事會遵循或拒絕遵循OFS Advisor的意見或建議的任何行動負責。根據投資顧問協議的條款，OFS Advisor及其關聯公司及其各自的高級職員、董事、成員、經理、合作伙伴、股東和僱員將不對我們或我們的任何子公司或我們或他們各自的高級職員、董事、成員、經理、合作伙伴、股東或僱員承擔責任，根據《投資顧問協議》履行的作為或不作為，但構成重大過失、故意不當行為、惡意或罔顧該人士於投資顧問協議項下的責任。此外，我們已同意賠償OFS Advisor及其關聯公司及其各自的高級職員、董事、成員、經理、合作伙伴、股東和員工，使其免受任何索賠或責任，包括合理的法律費用和其他合理產生的費用，因我們的業務和運營或根據投資授予的授權代表我們採取或不採取的任何行動而產生或與之相關除非可歸因於重大疏忽、故意不當行為、不誠實或罔顧該人士於投資顧問協議項下的責任，否則該人士不得就投資顧問協議的任何條款或條件向本公司或本公司的任何附屬公司作出披露。這些保護措施可能會導致OFS Advisor在代表我們行事時採取比自己行事時更冒險的行為。

OFS Advisor可以在60天的通知後辭職，而我們可能無法在該時間內找到合適的繼任者，從而導致我們的運營中斷，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

根據投資諮詢協議，OFS Advisor有權在不少於60天的書面通知後隨時辭職，無論我們是否找到了替代人選。如果OFS Advisor辭職，我們可能無法找到新的投資顧問或聘請具有類似專業知識並有能力在60天內以可接受的條件提供相同或同等服務的內部管理人員，或者根本無法。如果我們不能迅速做到這一點，我們的運營可能會經歷中斷，我們的財務狀況、業務和運營結果以及我們的支付分配能力可能會受到不利影響，我們的股票價值可能會下降。此外，如果我們無法確定並與擁有OFS Advisor及其附屬機構所擁有的專業知識的單一機構或高管團體達成協議，我們內部管理和投資活動的協調可能會受到影響。即使我們能夠保留內部或外部的可比管理層，這種管理層的整合以及他們對我們的投資目標的不熟悉可能會導致額外的成本和時間延誤，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

根據管理協議，OFS Services可以辭去我們管理員的角色，而我們可能無法找到合適的替代人員，從而導致我們的運營中斷，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

根據《管理協議》，OFS Services有權辭職，無論我們是否找到了替代者。如果OFS Services辭職，我們可能無法找到新的管理員或聘請具有類似專業知識和能力的內部管理人員，以可接受的條件提供相同或同等的服務，或者根本無法。如果我們不能迅速做到這一點，我們的運營可能會經歷中斷，我們的財務狀況、業務和運營結果以及我們的支付分配能力可能會受到不利影響，我們的股票價值可能會下降。此外，如果我們無法確定並與具有OFS Services所擁有的專業知識的服務提供商或個人達成協議，我們內部管理和行政活動的協調可能會受到影響。即使我們能夠保留一家類似的服務提供商或個人來執行此類服務，無論是內部還是外部服務，他們與我們業務的整合以及對我們投資目標的不熟悉可能會導致額外的成本和時間延誤，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

與BDC相關的風險

作為BDC，管理我們運營的法規會影響我們籌集額外資本的能力和方式。作為BDC，我們將需要籌集額外資本，這將使我們面臨風險，包括與槓桿相關的典型風險。

我們可以發行債務證券或優先股和/或從銀行或其他金融機構借入資金，統稱為“優先證券”，最高限額為1940年法案允許的最高金額。根據1940年法案的規定，我們作為BDC獲準在每次發行優先證券後，發行優先證券的金額，使我們的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)至少等於總資產的150%減去所有未由優先證券代表的負債和債務。如果我們的資產價值下降，我們可能無法滿足這一考驗。如果發生這種情況，我們可能會被要求出售一部分投資，並根據我們槓桿的性質，償還一部分我們的

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在這樣的銷售可能不利的時候負債累累。此外，我們用來償還債務的任何金額都不能分配給我們的普通股股東。如果我們發行高級證券，我們將面臨與槓桿相關的典型風險，包括損失風險增加。

2018年5月3日，董事會，包括董事會“所需多數”(該項目在1940年法案第57(O)節中確定)，批准了對我們的降低150%的資產覆蓋率的申請，因此，適用於我們的降低的資產覆蓋率從200%降至150%，自2019年5月3日起生效。請參閲“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，自2019年5月3日起，我們的資產覆蓋率為150%。"

截至2023年12月31日，我們有3.024億美元的未償債務。我們產生額外債務並繼續遵守資產覆蓋測試的能力將是有限的。我們可能會尋求額外的信貸安排，以資助投資或滿足營運資金要求。我們不能保證我們能夠以優惠的條件獲得這種融資，或者根本不能。

如果我們發行優先股，優先股在我們的資本結構中將比普通股優先，優先股股東將在某些事項上擁有單獨的投票權，並可能擁有比我們普通股股東更有利的其他權利、優先權或特權，而優先股的發行可能具有延遲、推遲或阻止交易或控制權變更的效果，這些交易或控制權變更可能涉及我們普通股持有人的溢價或其他方面符合我們股東的最佳利益。我們普通股的持有者將直接或間接承擔與我們發行的任何優先股的發售和服務相關的所有成本。此外，優先股股東的任何利益不一定與我們普通股持有人的利益一致，優先股持有人獲得股息的權利將優先於我們普通股持有人的權利。我們一般不能以低於每股淨資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。然而，如果我們的董事會認為出售普通股符合我們和我們的股東的最佳利益，並且如果我們的股東批准任何此類出售，我們可以低於當時普通股每股資產淨值的價格出售我們的普通股，或收購我們普通股的認股權證、期權或權利。在任何該等情況下，吾等證券的發行及出售價格不得低於由吾等董事會釐定的與該等證券的市值(減去任何分銷佣金或折扣)十分接近的價格。2023年7月19日，我們的股東批准了一項提案，授權我們以低於當前資產淨值的價格發行普通股，但受某些限制，自批准起最多12個月。如果我們通過發行可轉換為普通股或可交換為普通股的普通股或優先證券來籌集額外資金，那麼屆時我們股東的持股比例將會下降，我們的股東可能會受到稀釋。

在某些情況下，我們投資上市公司的能力可能會受到限制。

為了保持我們作為商業數據中心的地位，我們不得收購1940年法案規定的“合格資產”以外的任何資產，除非在進行收購時，根據1940年法案的定義，我們至少有70%的資產是合格資產(某些有限的例外情況除外)。除後續投資和陷入困境的公司的某些例外情況外，對擁有在國家證券交易所上市的未償還證券的發行人的投資，只有在該發行人在投資時的普通股市值低於2.5億美元，並滿足其他具體要求的情況下，才可被視為合格資產。

如果我們沒有將足夠部分的資產投資於合格資產，我們可能無法繼續獲得BDC的資格，或者被排除在根據我們目前的業務戰略進行投資的門外。

作為BDC，我們不能收購“合格資產”以外的任何資產，除非在收購生效時和之後，根據1940年法案的定義，我們的資產中至少有70%是合格資產。

我們相信，我們未來可能獲得的大部分投資都將構成合格資產。然而，如果我們認為有吸引力的投資不符合1940年法案的目的，我們可能被禁止投資於此類投資。如果我們的資產中有足夠的部分不是合格資產，我們可能會違反適用於BDC的1940年法案條款。由於這種違反，1940年法案下的特定規則可能會阻止我們對現有投資組合公司進行後續投資(這可能會導致我們的頭寸被稀釋)，或者可能要求我們在不適當的時間處置投資，以符合1940法案的規定。如果我們需要迅速處置這些投資，可能很難以優惠的條件處置這些投資。我們可能無法為這些投資找到買家，即使我們找到了買家，我們也可能不得不以鉅額虧損出售這些投資。任何此類結果都將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果我們不保持BDC的地位，我們將受到1940年法案規定的註冊封閉式投資公司的監管。作為一家註冊的封閉式基金，根據1940年的法案，我們將受到更多的監管限制，這將顯著降低我們的運營靈活性。

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與我們投資相關的風險

經濟衰退或衰退可能會損害我們的投資組合公司，並損害我們的經營業績。

我們的許多投資組合公司容易受到經濟放緩或衰退的影響，可能無法在這些時期償還我們的貸款。因此，在這些期間，我們的不良資產可能會增加，我們投資組合的價值可能會減少。不利的經濟狀況可能會降低擔保我們部分貸款的抵押品的價值和我們股權投資的價值。經濟放緩或衰退可能導致我們的投資組合出現財務損失，收入、淨利潤和資產減少。不利的經濟狀況也可能增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們提供信貸。這些事件可能會阻止我們增加投資，並損害我們的經營業績。

投資組合公司未能履行我們或其他貸款人強加的財務或經營契約可能會導致違約，並有可能終止其貸款和資產的止贖，這可能會引發其他協議下的交叉違約，並危及我們投資組合公司履行我們持有的債務證券下的義務的能力。我們可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回，或與違約的投資組合公司談判新的條款。此外，在某些情況下，當貸款人太過介入借款人的業務或對借款人行使控制權時，貸款人可能會因其採取的行動而受到貸款人責任的要求。我們有可能成為貸款人責任索賠的對象，包括如果我們向借款人提供重大管理援助而採取的行動的結果。此外，如果我們的投資組合公司之一申請破產保護，即使我們可能將我們的投資安排為優先擔保債務，這取決於事實和情況，包括我們向該投資組合公司提供管理援助的程度，破產法院可能會重新定性我們持有的債務，並將我們的全部或部分債權從屬於其他債權人的債權。

我們對槓桿投資組合公司債務工具的投資可能存在風險，由於此類公司的波動性很大，我們可能會在破產程序或其他方面失去全部或部分投資。

對槓桿公司的投資涉及許多重大風險。我們投資的槓桿公司的財務資源可能有限，並且可能無法履行我們持有的債務證券下的義務，因為這類公司的波動性很大。不利的事態發展可能伴隨着任何抵押品價值的惡化和我們實現我們可能從我們的投資中獲得的任何擔保的可能性的降低。這樣的發展可能最終導致我們投資的槓桿公司進入破產程序，這存在許多固有的風險。破產程序中的許多事件是有爭議的事項和對抗性程序的產物，超出了債權人的控制。發行人的破產申請可能會對發行人產生不利和永久性的影響。如果程序被轉換為清算，發行人的價值可能不等於投資時被認為存在的清算價值。破產程序的持續時間也很難預測，債權人的投資回報可能會因為推遲到重組或清算計劃最終生效而受到不利影響。與破產程序有關的行政費用往往很高，在歸還債權人之前將從債務人的財產中支付。由於破產法規定的債權分類標準模糊，我們對證券或其他債務類別的影響可能會因同一類別債權的數量和金額增加或不同的分類和處理而喪失。在破產程序的早期階段，很難估計或有可能提出的任何債權的程度，甚至很難確定。法律規定具有優先權的某些債權(例如，税收債權)可能是實質性的。此外，我們的次級貸款一般從屬於優先貸款，而且通常是無擔保的，如果發生破產程序，其他債權人可能會優先於我們。

我們對債務工具的投資可能包括“低門檻”貸款。契約是貸款人對公司施加的合同限制，以限制公司可能採取的公司行動。一般來説，我們預期投資的貸款將有財務維護契約，這些契約用於主動應對投資組合公司財務業績的重大不利變化。然而，我們可能會投資於“低門檻”貸款。我們使用“低成本”一詞，一般是指沒有一套完整的財務維持契約的貸款。一般來説，“低門檻”貸款為借款人公司提供了更大的自由，使其能夠對貸款人產生負面影響，因為它們的財務契約是基於匯率的，這意味着它們只會受到考驗，只有在借款人採取平權行動後才能被違反，而不是借款人財務狀況的惡化。因此，如果我們投資於“低門檻”貸款，我們對借款人的權利可能較少，而與投資於或暴露於有財務維持契約的貸款相比，我們在此類投資上的損失風險可能更大。

通貨膨脹可能會對我們投資組合公司的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。

我們投資組合中的某些公司可能會受到通貨膨脹的影響。如果這樣的投資組合公司無法將成本的任何增加轉嫁給客户，可能會對他們的業績產生不利影響，並影響他們支付我們貸款的利息和本金的能力。此外，我們投資組合公司未來經營業績的任何預期下降都將

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通貨膨脹的影響可能對這些投資的公允價值產生不利影響。我們投資的公允價值的任何減少都可能導致未來的未實現虧損，從而減少我們的運營淨資產。

我們在醫療保健和社會援助行業運營的任何投資組合公司都受到廣泛的政府監管和該行業特有的某些其他風險。

我們投資於醫療保健和社會援助行業的公司。我們對在該行業運營的投資組合公司的投資受到該行業特有的重大風險的影響。管理醫療保健公司業務的法律和規則以及對這些法律和規則的解釋經常會發生變化。管理這些規定的機構被賦予了廣泛的自由度。現有或未來的法律和規則可能會迫使我們從事醫療保健業務的投資組合公司改變業務方式，限制收入，增加成本，改變準備金水平，並改變商業實踐。醫療保健公司通常必須獲得並保持監管部門的批准，才能營銷其許多產品，並改變某些受監管產品的價格。拖延獲得或未能獲得或維持這些批准可能會減少收入或增加成本。地方、州和聯邦層面的政策變化，例如擴大政府在醫療保健領域的作用，以及作為聯邦醫療保健改革舉措的一部分，針對醫療保健行業或醫療保健產品的替代評估和增税，可能會從根本上改變醫療保健行業的動態。特別是，醫療保險改革可能會對我們在該行業的投資組合公司產生重大影響，並可能迫使我們在該行業的投資組合公司改變他們的業務方式。我們不能保證我們的投資組合公司能夠成功地適應這些變化。

衞生保健和社會援助行業的投資組合公司也可能擁有有限數量的必要零部件供應商或有限數量的產品製造商，因此，如果它們無法在需要時找到替代供應商，其製造過程將面臨中斷的風險。

這些因素中的任何一個都可能對投資組合公司在該行業的運營產生實質性的不利影響，進而削弱我們及時收回欠我們的本金和利息的能力。

管理對我們投資組合公司的貸款和我們CLO投資的貸款的文件可能允許“啟動交易”。

管理我們投資組合公司的貸款和我們CLO投資的貸款的文件可能允許“啟動交易”，即大多數貸款人或債務人可以修改文件，損害其他貸款人的利益，以轉移抵押品，或促進資本外流到資本結構中的其他方/子公司，其中任何一項都可能對我們對此類貸款的權利和擔保優先權產生不利影響。

我們對私人和中端市場投資組合公司的投資通常被認為是信用質量較低的義務，是有風險的，我們可能會失去全部或部分投資。

對私營和中端市場公司的投資涉及許多重大風險。一般來説，關於這些公司的公開信息很少，我們依賴OFS Advisor的投資專業人員獲得足夠的信息來評估投資這些公司的潛在回報。如果我們無法發現這些公司的所有重要信息，我們可能無法做出完全知情的投資決策，我們的投資可能會虧損。中端市場公司可能財力有限，可能無法履行我們持有的債務證券下的義務，這可能伴隨着任何抵押品價值的惡化，以及我們實現與我們的投資相關的任何擔保的可能性降低。與規模較大的公司相比，這類公司的經營歷史通常較短，產品線較窄，市場份額較小，這往往使它們更容易受到競爭對手的行動、市場狀況和整體經濟低迷的影響。

較低級別的證券或可比的未評級證券被認為主要是關於發行人支付利息和本金的能力的投機性的，由於不利的經濟和業務發展，容易受到違約或市值下降的影響。較低級別債券的市場價值往往波動很大，流動性低於投資級證券。這種負面看法可能會持續很長一段時間。

此外，中端市場公司更有可能依賴於一小部分人的管理人才和努力。因此，其中一人或多人的死亡、殘疾、辭職或解僱可能會對我們的投資組合公司產生實質性的不利影響，進而對我們產生不利影響。中端市場公司也可能是訴訟的當事人，可能從事快速變化的業務，產品面臨巨大的過時風險。在……裏面

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此外，在日常業務過程中，我們的執行官、董事和OFS顧問可能會在我們對中型市場公司的投資引起的訴訟中被列為被告。

股本證券投資涉及重大風險。

我們已經購買，並可能在未來購買，普通股和其他股本證券，包括認股權證，在各種投資組合公司。雖然股票證券在歷史上產生的長期平均總回報率高於債務證券，但股票證券的回報率可能比債務證券波動更大。我們收購的股本證券可能不會升值、貶值或失去所有價值，我們收回投資的能力將取決於投資組合公司的成功。股本證券投資涉及若干重大風險，包括在投資組合公司發行額外證券的情況下進一步攤薄的風險。優先證券投資涉及特殊風險，例如遞延分派、流動性不足及投票權有限的風險。

我們在一家投資組合公司的股權可能代表着一項控制權投資。我們及時退出控制投資的能力可能會導致投資的實際損失。

此外，我們可以選擇不採取某些行動來保護控制投資組合公司的債務投資。因此，我們可能會經歷投資組合公司持股價值的下降，並可能導致投資的已實現虧損。

與投資私人債務相關的風險相比，我們對結構性金融證券的投資具有額外的風險。

除了與本文討論的債務證券和結構性產品相關的一般風險外，CLO還存在其他風險，包括但不限於：(I)抵押品證券的分配不足以支付利息或其他款項的可能性；(Ii)抵押品的質量可能下降或違約；(Iii)CLO的投資從屬於其他類別或部分的可能性；(Iv)CLO標的貸款的利差壓縮的可能性，這可能會降低CLO的信用提升；以及(V)證券的複雜結構在投資時可能無法完全理解，可能會與發行人產生糾紛或產生意想不到的投資結果。我們可能收購的CLO股權證券從屬於CLO債務的更優先部分。CLO權益證券相對於同一證券的優先權益持有人而言，面臨更大的違約風險。此外，在發行時，CLO股本證券的抵押不足，因為CLO在開始時的負債超過其總資產。當我們投資CLO時，我們可能在CLO資產的已實現損失方面處於第一損失或從屬地位。此外，我們可能會確認我們在CLO附屬部分的投資所得的虛擬應納税所得額。

在CLO的成交日期和生效日期之間，CLO抵押品管理人通常會預期為CLO購買額外的抵押品義務。在此期間，這些抵押品債務的價格和可獲得性可能會受到多個市場因素的不利影響，包括價格波動和適合CLO的投資可獲得性，這可能會阻礙抵押品經理獲得符合指定濃度限制的抵押品債務組合，並使CLO能夠在生效日期之前達到抵押品的初始面值。無法或延遲達到抵押品的目標初始面值可能會對CLO債務證券持有人收到的利息或本金支付的時間和金額以及CLO對股權證券的分配產生不利影響，並可能導致CLO債務和股權投資者收到的提前贖回可能低於其投資的面值。

此外，我們可以投資的某些CLO的投資組合可能包含“低門檻”貸款。因此，就我們對“低成本”貸款的敞口而言，我們在這類投資上的虧損風險可能比投資於或暴露在有財務維繫契約的貸款上的風險更大。另外，我們可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回或談判新的條款，其中可能包括放棄某些金融契約、違約CLO或我們可能進行的任何其他投資。如果發生其中任何一種情況，可能會對我們的經營業績和現金流產生不利影響。

我們的CLO投資將面臨槓桿信用風險。如果CLO不符合某些最低抵押品價值比率和/或利息覆蓋比率，主要是由於優先擔保貸款違約，則原本可用於向我們支付分派的現金流可能被用於贖回任何優先票據或購買額外的優先擔保貸款，直到比率再次超過最低要求水平或優先票據得到全額償還。

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如果發生違約，我們對結構性金融證券的投資更有可能遭受全部或部分價值的損失。

吾等不時投資於構成CLO權益部分的結構性融資證券，CLO的償付優先權較低，並須受管限該等投資的契約中一般所載的若干付款限制所規限。此外，結構性融資證券一般不會受益於任何債權人根據管理這類投資的契約行使補救的權利或能力。結構性融資證券不受另一方擔保，所承受的風險比CLO發行的擔保票據更大。CLO通常槓桿率很高，槓桿率高達約9-13倍，因此結構性金融證券面臨完全虧損的風險。不能保證CLO持有的資產的分派將足以進行任何分派，或者結構性金融證券的收益率將達到我們的預期。

CLO一般只能在管理CLO發行的票據的契約的付款優先權條款允許的範圍內就結構性金融證券進行付款。CLO契約一般規定，結構性融資證券的本金不得在任何付款日期支付，除非全額支付擔保票據項下的所有欠款。

我們不會對非關聯第三方CLO抵押品管理人管理的標的投資的管理產生任何影響。

我們對我們持有的結構性金融證券相關投資組合的資產管理不負責任，也沒有任何影響力，因為這些投資組合是由非關聯的第三方CLO抵押品經理管理的。同樣，我們對CLO發行人的日常管理、行政或任何其他方面不負責，也沒有任何影響力。因此，作為我們結構性金融證券基礎的投資組合的價值可能會因為第三方CLO抵押品管理人的決定而縮水。

如果一家投資組合公司拖欠貸款，而基礎抵押品不足，我們可能會蒙受損失。

**我們有時會對我們投資組合公司的可用資產持有擔保權益，包括其子公司的股權，在某些情況下，還包括我們投資組合公司由其股東持有的股權。如果投資組合公司對擔保貸款違約，我們將只能對抵押貸款的資產有追索權。擔保我們貸款的抵押品可能存在以下風險：(I)隨着時間的推移而價值下降；(Ii)難以及時出售；(Iii)難以評估；以及(Iv)價值根據業務和市場狀況的成功或惡化而波動，包括由於投資組合公司無法籌集額外資本。此外，在我們某些投資的情況下，我們對抵押品沒有第一留置權，在清算時可能無法獲得抵押品的全部價值。如果標的抵押品價值低於貸款金額，我們將蒙受損失。

在一家投資組合公司破產的情況下，我們可能無法完全追索其資產來償還我們的貸款，或者我們的貸款可能受到衡平法次要地位的約束。此外，我們的某些貸款從屬於投資組合公司的其他債務。如果投資組合公司拖欠我們的貸款或優先於我們貸款的債務，或者在投資組合公司破產的情況下，我們的貸款將只有在優先債務收到付款後才能得到償還。破產和投資組合公司訴訟可能會顯著增加催收損失，以及在違約情況下我們獲得標的抵押品所需的時間，在此期間，抵押品可能會貶值，導致我們蒙受損失。

廣泛銀團貸款的借款人可根據其融資協議的條款指定不受限制的附屬公司，這將使這些不受限制的子公司不受與借款人的融資協議下的限制性契諾的約束。這將允許借款人對不受限制的附屬公司採取各種行動，除其他外，包括招致債務、對其資產提供擔保、出售資產、支付股息或向借款人的股東分配不受限制的附屬公司的股份。這些行動中的任何一項都可能增加借款人能夠產生的槓桿量，並相應地增加我們對廣泛銀團貸款的投資所涉及的風險。

如果在我們的貸款期限內，我們貸款的抵押品價值下降或利率上升，投資組合公司可能無法通過再融資獲得必要的資金，在到期時償還我們的貸款。抵押品價值下降和/或利率上升可能會阻礙投資組合公司為我們的貸款再融資的能力，因為基礎抵押品無法滿足獲得新融資所需的償債範圍要求。如果借款人無法在到期時償還我們的貸款，我們可能會蒙受損失，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。

我們所有的資產目前都投資於流動性較差的證券，我們對槓桿公司的大部分投資受到轉售的法律和其他限制，或者流動性低於更廣泛交易的公眾

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證券。這些投資的流動性不足，可能使我們很難在有需要時出售這些投資。此外，如果我們被要求迅速清算全部或部分投資組合，我們實現的價值可能會大大低於我們之前記錄的這些投資的價值。我們清算投資組合公司投資的能力也可能面臨其他限制，只要我們、OFS Advisor、OFSAM Holdings或其任何其他附屬公司擁有有關該投資組合公司的重要非公開信息。

公司債券市場的價格下跌和流動性不足可能會對我們投資組合的公允價值產生不利影響，通過增加未實現淨折舊來減少我們的資產淨值。

作為BDC，我們的投資必須按市值計值，如果沒有市值可確定，則按OFS Advisor真誠確定的公允價值計價。作為評估過程的一部分，OFS Advisor在確定我們投資的公允價值時可能會考慮以下類型的因素(如果相關)：

•投資組合公司的證券與上市交易證券的比較；

•投資組合公司的企業價值；

•任何抵押品的性質和可變現價值；

•投資組合公司的支付能力及其收益和貼現現金流；

•投資組合公司開展業務的市場；以及

•利率環境和信貸市場的總體變化可能會影響未來進行類似投資的價格和其他相關因素。

當外部事件(如購買交易、公開發行或隨後的股權出售)發生時，OFS Advisor將使用外部事件指示的定價來證實估值。我們將把我們投資的市場價值或公允價值的下降記錄為未實現折舊。公司債券市場價格和流動性的下降可能會導致我們的投資組合出現重大的未實現淨折舊。所有這些因素對我們投資組合的影響可能會增加我們投資組合中的淨未實現折舊，從而降低我們的資產淨值。視市場情況而定，我們可能會產生重大已實現虧損，並可能在未來期間遭受更多未實現虧損，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們是1940年法案意義上的非多元化管理投資公司，因此我們不受1940年法案的限制，即我們的資產可以投資於單一發行人證券的比例。

我們被歸類為1940年法案意義上的非多元化管理投資公司，這意味着我們不受1940年法案的限制，即我們可以投資於單一發行人證券的資產比例。就我們在少數發行人的證券中持有大量頭寸而言，由於財務狀況的變化或市場對發行人的評估，我們的資產淨值可能會比多元化投資公司的資產淨值波動更大。我們也可能比多元化投資公司更容易受到任何單一經濟或監管事件的影響。除了我們根據《守則》作為RIC的資產多元化要求外，我們沒有固定的多元化指導方針，我們的投資可以集中在相對較少的投資組合公司。

我們的投資組合可能集中在有限數量的投資組合公司和行業，這將使我們面臨重大損失的風險，如果這些公司中的任何一家拖欠其任何債務工具下的義務，或者如果特定行業出現低迷。

儘管我們相信我們的投資組合在公司和行業中都很多元化，但我們的投資組合現在是，而且未來可能會集中在有限數量的投資組合公司和行業。因此，如果少數投資表現不佳，或者如果我們需要減記任何一項投資的價值，我們實現的總回報可能會受到嚴重的不利影響。此外，雖然我們不是針對任何特定行業的投資，但我們的投資可能集中在相對較少的行業。因此，我們所投資的任何特定行業的低迷也可能對我們實現的總回報產生重大影響。

截至2023年12月31日，我們對Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投資佔我們總投資組合的17%，或總淨資產的44%。Pfanstiehl Holdings，Inc.是一家全球高純度醫藥配料製造商，其公允價值為7090萬美元，其中7070萬美元代表未實現增值。投資組合公司經營業績的惡化或其他影響這項投資估值的因素可能會對我們的資產淨值產生實質性影響。

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如果我們未能對投資組合中的公司進行後續投資，可能會損害我們投資組合的價值。

在對投資組合公司進行初始投資後，我們可能會對該投資組合公司進行額外投資作為“後續”投資，以尋求：

•全部或部分增加或維持我們作為債權人的地位或在投資組合公司的股權比例；

•行使在最初或隨後的融資中獲得的權證、期權或可轉換證券；或

•保值或提升我們投資的價值。

我們有權根據資本資源的可獲得性進行後續投資。在某些情況下，我們未能進行後續投資可能會危及投資組合公司的持續生存能力和我們的初始投資，或者可能導致我們錯過了增加我們參與成功運營的預期機會。即使我們有足夠的資本進行想要的後續投資，我們也可能選擇不進行後續投資，因為：(I)我們可能不想增加我們的風險水平；(Ii)我們更喜歡其他機會；或(Iii)我們受到遵守BDC要求或保持我們RIC地位的限制。我們進行後續投資的能力也可能受到OFS Advisor分配政策的限制。

由於我們通常不持有我們投資組合公司的控股權，我們可能無法控制我們的投資組合公司，也無法阻止我們投資組合公司的管理層做出可能降低我們投資價值的決定。

我們通常不持有我們投資組合公司的控股權。對於我們不持有控股權的投資組合公司，我們面臨的風險是，投資組合公司可能做出我們不同意的商業決定，投資組合公司的管理層和/或股東可能承擔風險或以其他方式採取不符合我們利益的行為。由於我們通常在投資組合公司持有的債務和股權投資缺乏流動性，如果我們不同意投資組合公司的行動，我們可能無法處置我們的投資，因此我們的投資可能會遭受價值下降。

我們的投資組合公司將損害我們的經營業績。

一家投資組合公司未能履行美國或其他貸款人強加的財務或經營契約，可能會導致違約，並可能導致其貸款終止和資產喪失抵押品贖回權。這可能會引發其他協議下的交叉違約，並危及此類投資組合公司履行我們持有的債務或股權證券義務的能力。我們可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回，或與違約的投資組合公司談判新的條款，其中可能包括放棄某些金融契約。

我們的投資組合公司可能會產生與我們在這類公司的投資同等或優先的債務。

我們將很大一部分資本投資於我們投資組合公司發行的高級擔保貸款、單位貸款、第二留置權和次級貸款。投資組合公司可能會被允許招致與我們投資的債務證券同等或優先的其他債務。根據其條款，該等債務票據可規定持有人有權於吾等有權就吾等投資的債務證券收取款項的日期或之前收取利息或本金。此外，在投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，優先於我們在該投資組合公司的投資的債務工具的持有人通常有權在我們收到任何關於我們投資的分配之前獲得全額付款。在償還優先債權人後，投資組合公司可能沒有任何剩餘資產可用於償還對我們的債務。在債務與我們投資的債務證券同等評級的情況下，我們將不得不在相關投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，與持有此類債務的其他債權人在平等和可評級的基礎上分享任何分配。     

此外，我們向投資組合公司發放的某些貸款可能會以獲得此類公司優先債務的相同抵押品作為第二優先的擔保。抵押品上的優先擔保留置權將擔保投資組合公司在任何未償還優先債務下的義務，並可能擔保投資組合公司根據管理貸款的協議可能允許發生的某些其他未來債務。抵押品上優先留置權擔保的債務的持有人一般將控制抵押品的清算，並有權從抵押品的任何變現中獲得收益，以全額償還我們面前的債務。此外，一旦發生清算，抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和其他因素。不能保證出售所有抵押品的收益(如果有的話)在抵押品上的第一優先留置權擔保的所有債務全部付清後，足以償還第二優先留置權擔保的貸款義務。如果這些收益不足以償還第二優先留置權擔保的貸款義務下的未償還金額，則我們向

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沒有從出售抵押品的收益中償還的部分，將只對投資組合公司的剩餘資產(如果有的話)有無擔保債權。

根據我們與優先債務持有人簽訂的一項或多項債權人間協議的條款，我們可能擁有的抵押品權利也可能受到限制，這些抵押品是我們向擁有更多優先債務的投資組合公司提供貸款的擔保。根據典型的債權人間協議，在具有優先留置權利益的債務尚未履行的任何時候，可能對抵押品採取的下列任何行動都將聽從由優先留置權擔保的債務持有人的指示：

•促使對抵押品啟動強制執行程序的能力；

•有能力控制這類訴訟的進行；

•批准修改抵押品文件；

•解除抵押品的留置權；以及

•根據抵押品文件對過去違約的豁免。

我們可能沒有能力控制或指導這樣的行動，即使我們的權利受到不利影響。

我們也可能向投資組合公司提供無擔保貸款，這意味着此類貸款不會從此類公司的抵押品中獲得任何利益。此類投資組合公司抵押品的留置權（如有）將為投資組合公司在其未償擔保債務下的義務提供擔保，並可為投資組合公司根據其擔保貸款協議允許產生的某些未來債務提供擔保。此類留置權擔保的債務持有人通常將控制此類抵押品的清算，並有權從此類抵押品的任何變現中獲得收益，以在我們面前全額償還其債務。此外，在清算情況下，此類抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買方的可得性和其他因素。無法保證出售該等抵押品的所得款項（如有）將足以於悉數支付所有有抵押貸款責任後履行我們的無抵押貸款責任。倘該等所得款項不足以償還未償還有抵押貸款債務，則我們的無抵押債權將與該等有抵押債權人對投資組合公司的剩餘資產（如有）的債權的未償還部分享有同等地位。

如果我們進行次級債務投資，債務人或投資組合公司可能無法產生足夠的現金流來償還他們對我們的債務。

我們進行次級投資，其等級低於付款權債務人的其他義務。由於債務人的財務狀況或整體經濟狀況出現不利變動，次級投資的違約風險高於優先債務。如果我們對一家投資組合公司進行次級投資，該投資組合公司的槓桿率可能很高，其相對較高的債務與股本比率可能會增加其運營可能無法產生足夠現金流以償還所有債務的風險。

處置我們的投資可能導致或有負債。

我們的投資中有很大一部分涉及私人證券。在處置私人證券投資時，我們可能需要就投資組合公司的業務和財務事務作出陳述，這與出售業務有關。我們還可能被要求就任何此類陳述被證明不準確的情況向此類投資的購買者作出賠償，或者我們可能被要求回購證券，在每種情況下都會導致潛在的責任。這些安排可能導致或有負債，最終導致我們必須通過返還先前向我們作出的分配來履行融資義務。     

如果我們從事對衝交易，我們可能會面臨額外的風險。

從事套期保值交易將給我們的股東帶來額外的風險。例如，我們可以使用利率互換、上限、上限和下限等工具，如果我們要投資外國證券，我們可以使用遠期合約或貨幣期權等工具，在信貸安排下借款，所選擇的貨幣是為了將我們的外匯敞口降至最低。在每一種情況下，我們通常都會尋求對衝我們投資組合頭寸的相對價值因市場利率或貨幣匯率變化而出現的波動。對衝我們投資組合頭寸價值下降的風險不會消除此類頭寸價值波動的可能性，也不會防止頭寸價值下降時的損失。然而，這種對衝可能會建立其他頭寸，旨在從這些相同的發展中獲利，從而抵消此類投資組合頭寸價值的下降。如果標的投資組合頭寸的價值增加，這種對衝交易也可能限制獲利機會。此外，可能無法對衝普遍預期的匯率或利率波動，以致我們無法以可接受的價格進行對衝交易。

雖然我們可能會進行這類交易以尋求降低貨幣匯率和利率風險，但貨幣匯率或利率的意外變化可能會導致整體投資表現比

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我們沒有從事任何此類對衝交易。此外，套期保值策略中使用的工具的價格變動與被對衝的投資組合頭寸的價格變動之間的關聯程度可能會有所不同。此外，由於各種原因，我們可能不會尋求在對衝工具和被對衝的投資組合之間建立完美的相關性。任何這種不完美的相關性都可能阻止我們實現預期的對衝，並使我們面臨損失的風險。此外，可能不可能完全或完美地對衝影響以非美國貨幣計價的證券價值的貨幣波動，因為這些證券的價值可能會因與貨幣波動無關的因素而波動。

對外國公司證券的投資，如果有的話，除了美國投資固有的風險外，還可能涉及重大風險。

1940年法案一般要求我們70%的投資是在發行人身上，每個發行人都是根據美國任何州、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島或美國任何其他擁有的法律組織的，並有其主要營業地點。我們的投資策略目前沒有考慮對非美國投資組合公司的證券進行大量投資。我們預計，這些投資將專注於我們對美國中端市場公司和/或廣泛銀團貸款的相同債務投資，因此，將與我們的整體戰略相輔相成，並增強我們所持資產的多樣性。

投資於非美國投資組合公司可能會使我們面臨通常與投資美國公司不相關的額外風險，包括外匯管制法規的變化、政治和社會不穩定、徵收和徵收外國税。此外，我們進行的任何以外幣計價的投資都將面臨特定貨幣相對於一種或多種其他貨幣的價值發生變化的風險。貿易差額、短期利率水平、不同貨幣的類似資產的相對價值差異、投資和資本升值的長期機會以及政治事態發展等因素可能會影響貨幣價值。我們可能會使用對衝技術來將這些風險降至最低，但我們不能向您保證，我們實際上會對衝貨幣風險，或者，如果我們這樣做了，這種策略將是有效的。此外，我們可能難以在美國以外的司法管轄區強制執行債權。

我們可能無法從股權投資中獲得收益。

當我們投資於優先擔保、統一評級、第二留置權和次級貸款時，我們可能也會收購投資組合公司的認股權證或其他股權證券。我們也可以直接投資於股權證券。在我們持有股權投資的範圍內，除下文所述外，我們將嘗試處置這些投資，並在我們處置這些投資時實現收益。然而，我們投資的股權可能不會升值，可能會貶值。因此，我們可能無法從我們的股權中實現收益，而我們在處置任何股權時實現的任何收益可能不足以抵消我們經歷的任何其他損失。

我們和我們的投資都受到利率風險的影響。

由於我們可能會產生槓桿進行投資，我們的淨投資收入在一定程度上取決於我們借入資金的利率與投資這些資金的利率之間的差額。

在利率上升的環境下，我們產生的任何槓桿都可能承擔比我們目前可用的更高的利率。然而，我們的投資收入可能不會有相應的增長。如果我們的利息支出相對於收入增加，可能會降低我們償還債務的利息義務和償還本金的能力，我們的淨投資收入可能會受到不利影響，以及我們向股東支付分配的能力。

我們某些投資的公允價值可能會受到利率變化的重大影響。雖然優先抵押貸款通常是浮動利率工具，但我們通過CLO對優先抵押貸款的投資對利率水平和波動性非常敏感。雖然CLO的結構一般是為了減輕利率錯配的風險，但CLO的資產和負債利率重置的時間可能會有所不同。這種時機上的錯配可能會對分配給CLO股票投資者的資金量產生負面影響。此外，CLO可能無法達成對衝協議，即使對衝此類利率風險可能符合CLO的最佳利益。此外，在利率大幅上升和/或經濟低迷的情況下，貸款違約可能會增加，導致我們投資的CLO蒙受損失，並導致信貸損失，從而可能對我們的現金流、資產的公允價值和經營業績產生不利影響。

此外，利率上升可能導致更高的提前還款額，因為企業借款人希望避免利息支付升級或為浮動利率貸款進行再融資。此外，利率的普遍上升將增加CLO的融資成本。

SOFR底價風險。由於CLO一般以浮動利率發行債券，SOFR的增加將增加CLO的融資成本。這些CLO持有的許多優先擔保貸款都有SOFR下限，當SOFR低於所述的SOFR下限時，所述的SOFR下限(而不是SOFR本身)被用來確定根據

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貸款。因此，如果SOFR增加，但保持在CLO持有的優先抵押貸款的SOFR下限平均利率以下，則該CLO的投資收入不會相應增加。在這種情況下，融資成本增加而投資收入沒有相應增加的組合將導致分配給CLO股權持有人的金額較小。

參考匯率風險。自2023年6月30日公佈後，沒有代表性的LIBOR設置繼續發佈，許多非美元LIBOR設置的發佈已完全停止。2022年3月15日，包括可調整利率(LIBOR)法案(簡稱LIBOR法案)在內的《2022年綜合撥款法案》在美國簽署成為法律。這項立法為2023年6月30日之後到期的某些金融合約建立了統一的基準置換程序，這些合約沒有明確定義或可行的LIBOR備用條款。聯邦儲備委員會於2022年12月通過了實施LIBOR法案的最終規則，並指定了基於SOFR的基準。

儘管脱離倫敦銀行間同業拆借利率的過渡過程已經變得越來越明確，但過渡過程是複雜的。採用SOFR作為CLO交易的參考利率是最近的事情，歷史數據很少。儘管紐約聯邦儲備銀行從2018年開始發佈SOFR，並從2014年開始發佈歷史指示性SOFR，但這樣的歷史數據本身就包含假設、估計和近似。自SOFR最初發表以來，SOFR的每日變動有時比可比參考利率或市場匯率的每日變動更不穩定，SOFR利率與歷史實際或歷史指示性數據的關係可能很小或沒有關係。此外，LIBOR與SOFR有顯著差異，例如LIBOR是無抵押貸款利率，SOFR是有擔保貸款利率，SOFR是隔夜利率，而LIBOR反映不同期限的定期利率。使用SOFR或其他替代參考利率可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，其中包括繼續依賴LIBOR或已從LIBOR過渡到SOFR等不同利率的工具在市場上的波動性或流動性不足，在任何情況下，都可能導致我們持有的某些投資的價值縮水。

基準利率不匹配。 許多相關企業借款人可以選擇根據我們投資的CLO所持貸款的1個月期SOFR、3個月期SOFR和/或其他期限SOFR或基準利率支付利息，在每種情況下加上適用的利差，而CLO通常根據3個月期SOFR加上利差向CLO債務部分的持有人支付利息。3個月期限的SOFR利率的波動可能超過其他潛在期限的SOFR或其他基準利率，這可能導致許多相關企業借款人選擇根據較短或不同但在任何情況下較低期限的SOFR或其他基準利率支付利息。CLO賺取利息的利率與其支付債務部分利息的利率之間的這種不匹配對CLO權益部分的現金流產生負面影響，進而可能對我們的現金流和經營業績產生不利影響。除非調整息差以應對此類增加，否則這些負面影響可能會隨着3個月期限利率超過其他選定期限SOFR或其他基準利率的金額而惡化。

此外，鑑於應付OFS Advisor的獎勵費的結構，利率的普遍上調可能會使OFS Advisor更容易達到投資顧問協議項下支付收入獎勵費的季度最低預期利率，而不會使OFS Advisor的相對錶現有任何額外增加。

與我們的證券和普通股投資相關的風險

存在一種風險，即股東可能無法獲得分配，或者我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長，並且我們分配的一部分可能是資本回報。

我們每季度從合法可供分配的資產中向股東進行分配。我們不能向股東保證，我們將實現投資成果，使我們能夠作出特定水平的現金分配或逐年增加現金分配。我們支付分配的能力可能會受到本10-K表格年度報告中描述的一個或多個風險因素的不利影響。由於根據1940年法案適用於我們作為BDC的資產覆蓋測試，我們進行分配的能力可能受到限制。

當我們進行分配時，我們將被要求確定這些分配在多大程度上是從當前或累計應納税（或税基）收益和利潤中支付的。超過當前和累計收益和利潤的分配將被視為投資者在我們股票中的基礎的免税資本回報，假設投資者持有我們的股票作為資本資產，此後將被視為資本收益。資本回報是股東對我們原始投資的一部分回報，而不是收入或資本收益。

我們普通股的市場價格可能會大幅波動和下跌。

與任何股票一樣，我們普通股的市場價格將隨着市場條件和其他因素而波動。我們的普通股面向長期投資者，不應被視為交易工具。BDC的份額經常

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以低於其資產淨值的價格進行交易。我們普通股的市場價格和市場流動性可能會受到許多因素的重大影響，其中一些因素超出了我們的控制範圍，可能與我們的經營業績沒有直接關係。這些因素包括：

•BDC或我們行業內其他公司的證券市場價格和交易量大幅波動，而這與這些公司的經營業績不一定相關;

•將我們的普通股排除在某些市場指數之外，例如羅素2000金融服務指數，這可能會降低某些投資基金持有我們普通股的能力，並對我們的普通股施加短期拋售壓力;

•管理政策或税收指導方針的變化，特別是針對區域或發展中國家的；

•失去RIC或BDC狀態;

•我們的發起活動，包括新投資機會的速度和競爭;

•我們根據《1940年法案》第61（a）（2）條產生額外槓桿的能力，以及此類槓桿對我們的淨投資收入和經營業績的影響;

•收益或經營成果變化的變化或感知變化;

•我們的投資組合價值的變化或感知變化，包括出售或處置任何此類投資;

•管理我們的投資估值的會計準則的變化;

•收入或淨利潤的任何不足或虧損比投資者或證券分析師預期的水平有所增加；

•無法獲得額外的債務或股權資本；

•未來可能出售可轉換為普通股或可交換或可行使普通股的普通股或債務證券，或轉換此類證券；

•OFS Advisor、OFSC或其附屬機構的任何關鍵人員離職；

•公司的經營業績可與我們媲美；

•總體經濟趨勢和其他外部因素；和/或

•失去了一個主要的資金來源。

在公開市場上出售大量我們的普通股可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們的主要股東(包括OFSAM Holdings)實益擁有的普通股股票一般可以轉售，除非根據證券法登記出售，否則須遵守證券法頒佈的第144條的規定。OFSAM Holdings有權享有註冊權協議的好處，該協議授予OFSAM Holdings要求我們登記其股票以供轉售的權利。大量出售我們的普通股，或這些普通股的可供出售，可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。如果這種情況發生並持續下去，可能會削弱我們通過出售證券籌集額外資本的能力，如果我們希望這樣做的話。

特拉華州一般公司法以及我們的公司註冊證書和章程的某些條款可能會阻止收購企圖，並對我們普通股的價格產生不利影響。

特拉華州一般公司法、我們的公司註冊證書和我們的附則包含的條款可能會阻止第三方為我們提出收購建議。我們還採取了可能使第三方難以控制我們的措施，包括我們的公司註冊證書將我們的董事會分為三類，其中一類的期限在每次年度股東大會上到期。這些反收購條款可能會抑制控制權的變化，使我們普通股的持有者有機會實現對我們普通股市場價格的溢價。

我們的普通股可能會低於每股資產淨值，這限制了我們籌集額外股本的能力。

如果我們的普通股交易價格低於其每股資產淨值，我們通常不能以市場價格發行額外的普通股，除非事先獲得我們的股東和獨立董事的批准。BDC的股票，包括我們的普通股，歷來都是以低於其資產淨值的價格交易的。截至2023年12月31日，我們每股資產淨值為$12.09以及我們普通股在納斯達克上的收盤價

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全球精選市場為11.70美元。如果我們的普通股交易價格低於資產淨值，股權資本成本越高，可能會導致它對籌集新股本沒有吸引力，這可能會限制我們的增長能力。低於資產淨值的交易風險與我們每股資產淨值可能下降的風險是分開的。我們無法預測我們普通股的交易價格是否會高於、等於或低於我們的資產淨值。

如果我們發行優先股、債務證券或可轉換債務證券，我們普通股的資產淨值可能會變得更加不穩定。

我們不能向我們普通股的持有者保證發行優先股和/或債務證券會給我們普通股的持有者帶來更高的收益或回報。發行優先股、債務證券或可轉換債券可能會導致我們普通股的資產淨值變得更加不穩定。如果優先股的股息率或債務證券的利率接近我們投資組合的淨回報率，我們普通股持有者獲得的槓桿收益將會減少。如果優先股的股息率或債務證券的利率超過我們投資組合的淨回報率，那麼使用槓桿將導致普通股持有者的回報率低於我們沒有發行優先股或債務證券的情況。我們投資資產淨值的任何下降都將完全由我們普通股的持有者承擔。因此，如果我們投資組合的市值下降，與我們不通過發行優先股進行槓桿相比，槓桿將導致普通股持有人的資產淨值下降更大。

此外，如果我們的資產淨值大幅下降，我們將面臨以下危險：(I)無法維持優先股、債務證券、可轉換債券或單位可能要求的所需資產覆蓋比率；(Ii)優先股、債務證券、可轉換債券或單位的評級被下調；或(Iii)我們目前的投資收入不足以滿足優先股的股息要求或債務證券的利息支付。如果我們不維持我們所要求的資產覆蓋率，我們可能不被允許宣佈股息。為了應對這種情況，我們可能需要清算投資，以便為部分或全部優先股、債務證券或可轉換債券的贖回提供資金。此外，我們將支付(我們的普通股持有人將承擔)與發行和持續維護優先股、債務證券、可轉換債券或這些證券的任何組合有關的所有成本和開支。優先股、債務證券或可轉換債券的持有者可能與普通股持有者擁有不同的利益，有時可能對我們的事務產生不成比例的影響。

我們可能發行的任何優先股的持有者將有權選舉我們的董事會成員，並在某些事項上擁有集體投票權。

1940年法案規定，優先股的持有者必須作為一個階層在任何時候都有權選舉兩名董事，如果這種優先股的股息拖欠兩年或更長時間，則必須選舉多數董事，直到這種拖欠被消除為止。此外，1940年法案規定的某些事項需要任何已發行和未發行優先股的持有人分別投票表決，包括改變基本投資限制和轉換為開放式地位，因此，優先股股東可以否決任何此類改變。1940年法案和評級機構的要求對向普通股和優先股持有人申報和支付股息或其他分配施加的限制，可能會削弱我們保持作為美國聯邦所得税RIC的税收待遇的能力。

我們的無抵押票據實際上從屬於我們目前產生或未來可能產生的任何有擔保債務，並將與我們發行的所有未償還和未來無擔保、無從屬債務以及我們的一般負債並列或相等。

我們的無擔保票據不以我們的任何資產或我們任何子公司的任何資產作擔保。因此，無抵押票據實際上從屬於吾等或吾等附屬公司未償還的任何有擔保債務(包括加州銀行信貸安排及法國巴黎銀行安排)，或吾等或吾等附屬公司未來可能產生的任何有擔保債務(或任何最初無抵押而吾等其後授予抵押權益的債務)，但以擔保該等債務的資產價值為限。在任何清算、解散、破產或其他類似程序中，吾等的任何有擔保債務或子公司的任何有擔保債務的持有人可針對為該債務提供擔保的資產主張權利，以便在資產可用於支付其他債權人(包括無擔保票據持有人)之前獲得其債務的全額償付。

無抵押票據在結構上從屬於我們附屬公司的債務和其他負債。

無擔保票據是本公司獨有的債務，而不是我們任何子公司的債務。吾等的任何附屬公司均不是無抵押票據的擔保人，而無抵押票據將不須由吾等日後收購或設立的任何附屬公司擔保。我們附屬公司的任何資產將不會直接用於償付我們債權人的債權，包括無擔保票據的持有人。除本公司是對本公司附屬公司有公認債權的債權人外，就該等實體的資產而言，本公司附屬公司債權人的所有債權將優先於本公司於該等實體的權益(以及本公司債權人的債權，包括無抵押票據持有人)。

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即使我們被確認為一個或多個此類實體的債權人，我們的債權實際上仍將排在任何此類實體資產的任何擔保權益和任何此類實體的任何債務或其他債務之後。因此，無抵押票據在結構上將從屬於我們任何現有或未來子公司(包括SBIC I LP和OFSCC-FS)的所有債務和其他負債，包括貿易應付款項。其中若干實體目前擔任加州銀行信貸融資或法國巴黎銀行融資的擔保人，未來我們的附屬公司可能會產生大量額外債務，所有這些債務在結構上都優先於無抵押票據。

發行無擔保票據所依據的契約對無擔保票據持有人的保護有限。

發行無抵押票據的契約為無抵押票據持有人提供了有限的保護。契約及無抵押票據的條款並不限制我們或我們的任何附屬公司參與或參與可能對閣下在無抵押票據的投資產生重大不利影響的各種公司交易、情況或事件的能力。特別是，契約和無擔保票據的條款不會對我們或我們的子公司的能力造成任何限制：

·不得發行證券或以其他方式產生額外的債務或其他債務，包括：(1)與無擔保票據同等的任何債務或其他債務；(2)將被擔保並因此在無擔保票據的資產價值範圍內實際上優先於無擔保票據的任何債務或其他債務；(3)由我們的一家或多家子公司擔保的、因此在結構上優先於無擔保票據的債務；及(Iv)由我們的附屬公司發行或產生的證券、債務或債務，該等證券、債務或債務將優先於我們在這些實體中的股權，因此在結構上優先於我們子公司資產的無擔保票據，但在每一種情況下，債務或其他義務的發生除外，該債務或其他義務將導致違反經1940法案第61(A)條的條款修改後不時適用於我們的18a(A)(1)(A)條或任何後續條款，無論我們是否繼續遵守1940法案的該等條款，但在每一種情況下，對美國證券交易委員會給予我們的任何豁免減免。目前，這些條款一般禁止我們進行額外的借款，包括通過發行額外的債務或出售額外的債務證券，除非我們的資產覆蓋範圍(根據1940年法案定義)在此類借款後至少等於200%(現在為150%，自2019年5月3日起生效)。請參閲“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，自2019年5月3日起，我們的資產覆蓋率為150%”;

·在每種情況下，除股息、購買、贖回或支付會導致我們的資產覆蓋範圍低於《1940年法案》第61(A)條規定的、可能不時適用於我們的資產覆蓋範圍的門檻外，我們可以支付股息、購買、贖回或支付任何款項，或購買、贖回或支付對無擔保票據的支付權排名較低的股本或其他證券，包括次級債務。實施(I)美國證券交易委員會給予我們的任何豁免豁免及(Ii)美國證券交易委員會給予另一商業發展公司(或如果我們決定尋求類似的不採取行動或其他救濟，則為允許商業發展公司宣佈任何現金股息或分派)的任何不採取行動的救濟，允許商業發展公司宣佈任何現金股息或分派，儘管經1940年法令第61(A)條所載的禁止，並經1940年法令第61(A)條的條文修訂，以維持商業發展公司根據守則M分章作為商業祕密中心的地位。這些條款一般禁止我們對任何類別的股本宣佈任何現金股息或分配，或在宣佈股息或分配或購買時並在扣除此類股息、分配或購買金額後，如果我們的資產覆蓋率低於1940年法案定義的200%(現在為150%，自2019年5月3日起生效)，則不得宣佈任何現金股息或分配或購買任何此類股本。請參閲“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，自2019年5月3日起，我們的資產覆蓋率為150%”;

·允許出售資產(不包括對我們合併、合併或出售我們所有或基本上所有資產的能力的某些有限限制)；

·投資者可以與附屬公司進行交易；

·我們可以創建留置權(包括對我們子公司股票的留置權)或進行出售和回租交易；

·投資者可以進行投資；或

·我們將對子公司向我們支付股息或其他金額施加限制。

此外，該契約不要求吾等在控制權變更或任何其他事件時提出購買無抵押票據的要約。

此外，如果我們的財務狀況、經營結果或財務狀況發生變化(包括重大不利變化)，契約和無擔保票據的條款不會保護無擔保票據的持有人。

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信用評級(如果有的話)，因為它們不要求我們或我們的子公司遵守任何財務測試或比率或指定的淨值、收入、收入、現金流或流動性水平。

我們重組資本、招致額外債務(包括在無抵押票據到期前到期的額外債務)，以及採取不受無抵押票據條款限制的其他行動的能力，可能會對無抵押票據持有人產生重要後果，包括使我們更難履行關於無抵押票據的義務或對無抵押票據的交易價值產生負面影響。

我們未來發行或產生的其他債務可能包含比契約和無擔保票據更多的對其持有人的保護，包括額外的契約和違約事件。任何此類具有增量保護的債務的發行或發生都可能影響無擔保票據的市場、交易水平和價格。

當現行利率相對較低時，我們可選擇贖回無抵押票據。

吾等可選擇於2028年10月到期的無抵押票據(無需預付罰款)或2026年2月到期的無抵押票據(須受提前還款懲罰)於各自到期日之前的任何時間贖回，特別是在現行利率低於無抵押票據所承擔的利率的情況下。如果贖回時的現行利率較低，而我們贖回無抵押票據，則無抵押票據持有人可能無法以與被贖回的無抵押票據利率相同的實際利率將贖回所得款項再投資於可比證券。我們的贖回權也可能對無抵押票據持有人出售無抵押票據的能力產生不利影響。

一般風險因素

我們的季度經營業績可能會出現波動。

由於許多因素，我們的季度經營業績可能會出現波動，包括我們收購的債務證券的應付利率、此類證券的違約率、我們的費用水平、已實現和未實現損益的確認變化和時間、任何非經常性費用或股息收入的時間和確認的變化、投資組合公司的分配、我們在市場上遇到競爭的程度和總體經濟狀況。鑑於這些因素，任何時期的結果都不應被認為是未來時期業績的指標。

作為一家上市公司，我們招致了巨大的成本。

作為一家上市公司，我們會產生法律、會計和其他費用，包括與適用於其證券根據交易所法案註冊的公司的定期報告要求相關的成本，以及額外的公司治理要求，包括薩班斯-奧克斯利法案和美國證券交易委員會實施的其他規則下的要求。

我們面臨着與企業社會責任相關的風險。

我們的業務面臨着與環境、社會和治理(ESG)活動相關的越來越多的公眾審查，這些活動越來越被認為有助於公司業績的長期可持續性。各種組織衡量公司在ESG主題上的表現，這些評估的結果被廣泛宣傳。此外，對專門投資於在此類評估中表現良好的公司的基金的投資越來越受歡迎，主要機構投資者已公開強調此類ESG措施對其投資決策的重要性。

如果我們在多樣性、公平和包容性、環境管理、公司治理、對當地社區的支持和透明度以及在我們的投資過程中考慮ESG因素等多個領域未能負責任地採取行動(或被視為不採取行動)，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。與ESG活動有關的不利事件可能會影響我們的品牌價值、我們的運營成本以及我們與投資者的關係，所有這些都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。與此同時，對負責任的投資活動有各種方法，對考慮ESG主題也有不同的看法。這些不同的觀點增加了與任何ESG活動有關的任何行動或不採取行動將被視為負面看法的風險。“反ESG”情緒在美國各地愈演愈烈，幾個州已經制定或提出了“反ESG”政策和立法，或發佈了相關的法律意見。如果受此類法律約束的投資者認為我們的任何ESG活動與此類“反ESG”政策、法律或法律意見相牴觸，這些投資者可能不會投資於我們，這可能會對我們的普通股價格產生負面影響。

與ESG相關的監管舉措，以及這些舉措的範圍和時機，也可能對我們的業務產生不利影響。美國證券交易委員會已經提出了要求披露某些ESG相關事項的規則，該規則可能會在2024年實施。目前，關於這些建議的範圍或何時生效(如果有的話)還存在不確定性。遵守任何新的法律或法規都會增加我們的監管負擔，並可能使合規變得更加困難和昂貴，影響我們或我們投資開展業務的方式，並對我們的盈利能力產生不利影響。

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網絡安全風險和網絡事件可能會對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響，導致我們的業務或我們投資組合公司的運營中斷，我們的機密信息或我們投資組合公司的機密信息受到損害或損壞，和/或我們的業務關係或我們投資組合公司的業務關係受到損害，所有這些都可能對我們或我們投資組合公司的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。

網絡安全事件被認為是威脅我們或我們的投資組合公司的信息資源的保密性、完整性或可用性的任何不利事件。這些事件可能是故意的攻擊，也可能是無意的事件，可能涉及未經授權訪問我們的信息系統或我們投資組合公司或第三方供應商的信息系統，目的是挪用資產、竊取機密信息、損壞數據或造成運營中斷。隨着來自世界各地的未遂攻擊和入侵的數量、強度和複雜性增加，安全漏洞或破壞的風險普遍增加，特別是通過網絡攻擊或網絡入侵，包括計算機黑客、民族國家附屬行為者和網絡恐怖分子。儘管進行了精心的安全和控制設計，但我們的信息技術系統以及我們投資組合公司和第三方供應商的信息技術系統可能會受到安全漏洞和網絡攻擊，其結果可能包括運營中斷、錯誤陳述或不可靠的財務數據、對被盜資產或信息的責任、增加的網絡安全保護和保險成本、對業務關係的訴訟損害以及對我們的競爭力、股票價格和長期股東價值的損害。與網絡或其他安全威脅或破壞有關的費用可能無法通過其他方式完全投保或得到賠償。隨着我們、我們的投資組合公司和我們的第三方供應商對技術的依賴增加，對我們的內部信息系統以及OFS服務和第三方服務提供商提供的信息系統以及我們投資組合公司的信息系統構成的風險也增加了。OFS Advisor已實施流程、程序和內部控制，以幫助降低網絡安全風險和網絡入侵，但這些措施以及我們對網絡事件的性質和程度的認識的提高，並不能保證網絡事件不會發生和/或我們的財務業績、運營或機密信息不會受到此類事件的負面影響。此外，網絡安全已成為包括美國證券交易委員會在內的世界各地監管機構的首要任務，一些司法管轄區已經頒佈法律，要求公司在涉及某些類型的個人數據的數據安全漏洞時通知個人。即使是保護最嚴密的信息、網絡、系統和設施也仍然存在潛在的漏洞，因為此類未遂安全漏洞中使用的技術會發生變化，通常直到針對目標發動攻擊才能被識別，在某些情況下，這些技術被設計為不會被檢測到，實際上可能不會被檢測到。因此，我們和我們的服務提供商可能無法預見這些技術或實施足夠的安全屏障或其他預防措施，因此我們和我們的服務提供商不可能完全降低這種風險。網絡安全風險需要我們持續不斷地給予越來越多的關注和其他資源，以便除其他行動外，識別和量化這些風險，並升級和擴大我們的技術、系統和流程，以充分應對此類風險。這種關注分散了其他活動的時間和其他資源，也不能保證我們的努力將是有效的。如果我們不遵守相關法律法規，我們可能會遭受財務損失、業務中斷、對投資者的責任、監管幹預或聲譽損害。此外，由於新的靈活工作安排導致遠程工作激增，移動和雲技術的使用增加，這增加了我們和我們的投資組合公司在網絡安全風險或事件中的脆弱性。依賴移動或雲技術，或移動技術和雲服務提供商未能充分保護系統，可能會擾亂我們的運營、投資組合公司的運營或我們或他們的服務提供商的運營，並導致個人、機密或專有信息的挪用、腐敗或丟失，或無法進行業務運營。延長遠程工作時間，無論是我們、我們的投資組合公司還是我們的服務提供商，都可能會給技術資源帶來壓力，帶來運營風險，並以其他方式增加上述風險。

加強數據保護監管可能會導致與我們業務運營相關的複雜性和風險增加。

我們的業務高度依賴信息系統和技術。與網絡或其他安全威脅或破壞有關的費用可能無法通過其他方式完全投保或得到賠償。網絡安全已成為美國和世界各地監管機構的優先事項。我們或我們的投資組合公司可能在其中運營的許多司法管轄區都有與數據隱私、網絡安全和個人信息保護相關的法律和法規，其中許多法律和法規可能在各個司法管轄區之間不一致，並受到不斷變化的、有時甚至是相互矛盾的解釋的影響。政府官員和監管機構、隱私倡導者和集體訴訟律師正在越來越多地審查公司如何收集、處理、使用、存儲、共享和傳輸個人數據。這種審查可能導致對現有法律的新的和不斷變化的解釋，從而進一步影響我們的業務。例如，歐洲經濟區和聯合王國的一般數據保護條例繼續被歐洲和英國法院以新的方式解釋，導致要求不斷變化，在適用方面因國家而異，執行優先事項不確定。最近，美國關於隱私、數據和相關技術的新的和新興的州法律，如加州消費者隱私法和加州隱私權法案，以及行業自律規範和監管要求，創造了新的隱私

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和安全合規義務，並擴大潛在責任的範圍，無論是共同或個別與我們的客户和供應商。例如，根據美國證券交易委員會《網絡安全風險管理、戰略、治理和事件披露規則》，我們必須披露與重大網絡安全事件相關的某些信息，以及此類事件對Form 8-K合理可能產生的影響，並將被要求做出某些其他網絡安全信息披露，包括在本Form 10-K年度報告中。確定網絡安全事件是應通知還是應報告可能並不簡單，任何此類強制性披露都可能代價高昂，並導致負面宣傳、客户對我們安全措施的有效性失去信心、轉移管理層的注意力和政府調查。不遵守上述任何法律、規則或法規或其他類似的法律、規則和法規，將對我們的業務構成嚴重風險。一些司法管轄區還頒佈了法律，要求公司在涉及某些類型的個人數據的數據安全漏洞時通知個人。安全漏洞可能會危及我們、我們員工或我們投資者或交易對手的機密信息，以及在我們的計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的其他信息，或以其他方式導致我們、我們員工、我們投資者、我們交易對手或第三方的運營中斷或故障，這可能導致重大損失、成本增加、業務中斷、對我們投資者和其他交易對手的責任、監管幹預或聲譽損害。此外，如果我們不遵守相關法律法規，可能會導致監管機構調查和處罰。

我們受到與人工智能和機器學習技術相關的風險的影響。

人工智能和機器學習技術(“機器學習技術”)的最新技術進步給我們、OFS Advisor和我們接觸的任何第三方帶來了風險。如果第三方服務提供商或任何交易對手在其業務活動中使用機器學習技術，我們可能會面臨機器學習技術的風險。我們和OFS Advisor無法控制機器學習技術在第三方產品或服務中的使用。使用機器學習技術可能包括在違反適用政策、合同或其他義務或限制的情況下輸入機密信息，導致此類機密信息部分被其他第三方機器學習技術應用程序和用户訪問。機器學習技術及其應用繼續快速發展，我們無法預測此類發展可能產生的風險。

機器學習技術通常高度依賴於收集和分析大量數據，將所有相關數據整合到機器學習技術使用的模型中是不可能或不可行的。這類模型中的某些數據將不可避免地包含一定程度的不準確和錯誤，否則可能是不充分或有缺陷的，這可能會降低機器學習技術的有效性。只要我們面臨使用機器學習技術的風險，任何此類不準確或錯誤都可能對我們和我們的業務造成不利影響。

我們在使用託管人、交易對手、管理人和其他代理人時會面臨風險。

我們依賴託管人、交易對手、管理人和其他代理人的服務來執行某些交易和其他行政服務，包括遵守美國和非美國司法管轄區的監管要求。我們面臨這些第三方所犯錯誤和錯誤的風險，這可能歸因於我們，並使我們或我們的股東遭受聲譽損害、處罰或損失。我們依賴第三方提供主要和備用通信和信息系統。這些系統的任何故障或中斷，包括終止與任何第三方服務提供商的協議，都可能導致我們活動的延誤或其他問題。我們的財務、會計、數據處理、投資組合監控、備份或其他操作系統和設施可能會因多種因素而無法正常運行或被禁用或損壞，這些因素包括完全或部分超出我們控制範圍的事件。與第三方服務提供商的合同條款往往是定製的和複雜的，其中許多安排發生在市場上，或與不受監管監督的產品有關。因此，我們可能無法向這些第三方服務提供商尋求補償或賠償。此外，我們依賴於選定數量的第三方服務提供商，更換我們的任何一個服務提供商都可能很困難，並導致中斷和費用。

不斷增加的地緣政治動盪、恐怖襲擊、戰爭行為、全球衞生緊急情況或自然災害可能會影響我們投資的企業，並損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

恐怖主義活動、恐怖主義和國內或國際敵對行為的持續威脅、戰爭行為、全球衞生緊急情況或自然災害以及政府對這些威脅的反應，可能會擾亂我們的業務以及我們投資的企業的業務。這種行為已經並將繼續造成經濟和政治不確定性，並導致全球經濟不穩定。未來的恐怖主義活動、戰爭行為、全球突發衞生事件或自然災害可能會進一步影響國內和全球經濟，並造成更多的不確定性，這可能會直接或間接地對我們投資的企業產生負面影響，進而可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。恐怖襲擊、全球衞生突發事件和自然災害造成的損失一般不能投保。

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進一步下調美國信用評級、即將自動削減開支或政府關門可能會對我們的流動性、財務狀況和收益產生負面影響。

對美國債務上限和預算赤字的擔憂增加了信用評級進一步下調、經濟放緩或美國經濟衰退的可能性。儘管美國國會議員多次通過提高聯邦債務上限的立法，但評級機構此前曾下調或威脅要下調美國的長期主權信用評級。

這一次或任何進一步下調美國政府主權信用評級或其被認為的信譽的影響，可能會對美國和全球金融市場和經濟狀況產生不利影響。如果沒有美聯儲的量化寬鬆，這些事態發展可能會導致利率和借貸成本上升，這可能會對我們以有利條件進入債務市場的能力產生負面影響。此外，圍繞聯邦預算的分歧導致美國聯邦政府停擺一段時間，並可能導致美國聯邦政府進一步停擺。持續的不利政治和經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

項目1B：處理未解決的工作人員意見

不適用。

項目1C：關於網絡安全的問題

我們的網絡安全風險管理方法

OFS Advisor利用附屬公司CIM Group，LLC(“CIM Group”)的IT部門(“IT部門”)作為其IT管理員。IT部門負責設計和實施OFS Advisor的IT環境和控制，包括識別、評估和管理來自網絡安全威脅的重大風險的政策和程序，這些風險被整合到OFS Advisor的內部控制和IT系統中。

在與IT部門的合作下，OFS Advisor的網絡安全戰略將檢測、分析和響應已知、預期或意外的威脅、有效管理安全風險和應對事件的彈性放在首位。除其他外，信息技術部的網絡安全風險管理政策和程序包括：全企業硬件和軟件管理和安全控制；員工培訓；安全評估；滲透測試；安全審計和持續風險評估；對關鍵第三方供應商的盡職調查以及監測和監督；漏洞管理；以及管理監督，以評估、確定和管理網絡安全威脅帶來的重大風險。IT部門的控制利用了國家標準與技術研究所的網絡安全框架。信息技術部還利用行業和政府協會、定期內部和第三方審計結果以及其他類似資源，為其網絡安全進程提供信息，並分配資源，包括分配給外勤處顧問的資源。

此外，OFS Advisor的員工在新員工中接受有關網絡安全事項的強制性培訓，此後每年都會接受定期培訓和信息更新，以應對新的網絡安全威脅和趨勢，並進行季度“網絡釣魚”和社會工程測試，以評估網絡安全培訓計劃的有效性，並提高員工對網絡安全威脅的認識。

2023年，我們沒有發現任何對我們的業務戰略、運營結果或財務狀況產生重大影響或有合理可能性產生重大影響的網絡安全威脅。然而，儘管我們做出了努力，我們不能消除網絡安全威脅的所有風險，也不能保證我們沒有經歷過未被發現的網絡安全事件。

雖然我們不認為我們的業務策略、經營成果或財務狀況受到任何網絡安全事件的重大不利影響，但有關網絡安全風險的進一步討論，請參閲“第1A項。風險因素-與我們的證券和對我們普通股的投資有關的風險-網絡安全風險和網絡事件可能會對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響，因為它會導致我們的業務或我們投資組合公司的運營中斷，我們的機密信息或我們投資組合公司的機密信息受到損害，和/或我們的業務關係或我們投資組合公司的業務關係受到損害，所有這些都可能對我們或我們投資組合公司的業務、財務狀況和經營結果產生負面影響。“

網絡安全風險管理的管理監督

管理層在評估和管理重大網絡安全風險方面的作用包括負責評估此類風險的各種管理職位、委員會和小組委員會。信息技術部的內部程序要求將重大網絡安全風險上報給其管理層及其網絡安全委員會(“委員會”)進行評估，並酌情上報董事會。該委員會由CIM集團的首席技術官(CTO)、CIM集團的首席合規官(CCO)和獲得CERT證書的OFS Advisor的總法律顧問(GC)組成

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通過國家公司董事協會的網絡監督計劃，以及來自CIM集團運營、合規和會計部門的代表，獲得網絡監督證書。該委員會還負責實施我們的網絡安全戰略，並監督和管理我們的網絡安全風險。

除委員會的職責外，OFS Advisor還成立了網絡安全小組委員會(“小組委員會”)。小組委員會由財務總監、財務總監、財務總監及財務總監組成，包括財務總監在內。小組委員會負責監督我們與網絡安全有關的公開披露義務，並確保我們的管理層和董事會獲悉影響我們和OFS Advisor的重大網絡安全事件。委員會由CIM集團的首席技術官擔任主席，小組委員會由CIM集團的首席技術官和CCO共同擔任主席。

委員會和小組委員會每年定期舉行季度會議和按需舉行會議，在此期間，信息技術部門成員根據委員會和小組委員會各自的報告框架，就有意義的網絡安全風險、威脅、事件和漏洞，以及相關的優先事項、緩解和補救活動、財務和員工資源水平、監管合規情況、技術趨勢和第三方供應商風險提供最新情況和報告。為了幫助告知這一報告框架，IT部門和OFS Advisor維護事件響應計劃和其他政策和程序，旨在根據對我們的業務、IT系統、網絡或數據(包括第三方持有的數據)或對第三方供應商和服務提供商提供的IT或其他關鍵服務的潛在影響，對網絡安全事件做出反應、緩解和補救。

負責制定和執行OFS Advisor和我們的網絡安全政策的IT部門管理層，由具有IT或網絡安全方面的正規教育和學位，或具有IT和網絡安全工作經驗(包括安全相關行業的相關行業經驗)的個人組成。

我們認為，委員會和小組委員會制定的程序、政策和程序為一致和有效的事件處理和反應提供了指導，併為內部通知和升級以及根據適用法律需要披露或通知的網絡安全事件和事件的外部通知考慮因素設定了標準。

網絡安全風險管理的董事會監督

作為我們企業風險管理計劃的一部分，我們的董事會擁有對網絡安全風險的最終監督，包括監督OFS Advisor和IT部門實施的識別、評估、管理和緩解網絡安全風險的流程。董事會每季度收到OFS Advisor高級管理層和IT部門關於IT部門代表我們管理的網絡準備和網絡安全計劃的有效性的最新情況。這種監督包括CTO或CIM集團運營主管的簡報和報告，IT部門檢測到的任何網絡安全漏洞的討論，以及除其他外，當前網絡安全威脅形勢、IT部門實施的可防禦性措施、我們信息安全系統的健康狀況、我們網絡安全控制的有效性和可恢復性以及業務連續性測試的摘要。

項目2.建築和物業

我們不擁有或租賃任何房地產或其他對我們的運營有重大意義的有形財產。我們的總部位於伊利諾伊州芝加哥，郵編：60606，地址：10S.Wacker Drive，Suite2500，郵編：60606，由OFS Services根據管理協議提供。在紐約、紐約和加利福尼亞州洛杉磯的辦事處開展其他業務，這些辦事處也是由外勤處根據《管理協議》提供的。我們相信，我們的辦公設施適合我們的業務，因為我們考慮繼續開展業務。

項目3.提起法律訴訟。

截至2023年12月31日，我們OFS Advisor和OFS Services目前沒有受到任何針對我們的重大未決法律程序的威脅。有時，我們可能會參與我們正常業務過程中附帶的某些法律程序，包括執行我們與投資組合公司簽訂的合同項下的權利。此外，第三方可能試圖就我們投資組合公司的活動向我們施加責任。雖然這些法律程序的結果不能確切地預測，但我們預計這些程序不會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性影響。

項目4.披露煤礦安全情況 

不適用。

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第II部

項目5.登記人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

普通股和持股人

我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為OFS。我們普通股在納斯達克全球精選市場上的上一次報告售價是2024年2月27日，為每股11.59美元。截至2024年2月27日，該普通股共有兩名登記持有人，其中一人是OFSAM Holdings。登記在冊的股東並不以“代名人”或“街道名稱”的形式確定其股票的實益持有者。

下表列出了我們普通股的最高和最低銷售價格、每股資產淨值，以及我們在最近兩個會計年度中每個會計季度在普通股上申報的每股現金分配。股票報價為交易商間報價，不包括加價、降價或佣金。

						每股資產淨值(1)						價格範圍												高售價對資產淨值的溢價(折扣)						低售價對資產淨值的溢價(折扣)						每股現金分配
期間												高						低
2023財年
第四季度						$	12.09					$	12.41					$	9.69					2.6		%				-19.9		%				$	0.34
第三季度						$	12.74					$	12.44					$	9.51					-2.4		%				-25.4		%				$	0.34
第二季度						$	12.94					$	11.01					$	9.10					-14.9		%				-29.7		%				$	0.33
第一季度						$	13.42					$	10.92					$	9.60					-18.6		%				-28.5		%				$	0.33
2022財年
第四季度						$	13.47					$	11.25					$	8.03					-16.5		%				-40.4		%				$	0.30
第三季度						$	13.58					$	11.50					$	7.54					-15.3		%				-44.5		%				$	0.29
第二季度						$	14.57					$	13.47					$	9.72					-7.5		%				-33.3		%				$	0.29
第一季度						$	15.52					$	13.18					$	9.40					-15.1		%				-39.4		%				$	0.28

(1)每股資產淨值是在相關季度的最後一天確定的，因此可能不能反映銷售價格高低之日的每股資產淨值。所顯示的資產淨值是基於每個期間結束時的流通股。

*在提交申請時，不能確定是什麼。

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發行人購買股票證券 

股票回購計劃

2018年5月22日，董事會批准了股票回購計劃，根據該計劃，我們可以在截至2020年5月22日的兩年內收購最多1,000萬美元的已發行普通股。2020年5月4日和2022年5月3日，董事會將股票回購計劃延長了兩年。根據延長的股票回購計劃，我們被授權在公開市場交易中回購股票，包括通過大宗購買，取決於當時的市場狀況和其他因素。我們預計股票回購計劃將持續到2024年5月22日，或者直到批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃並不要求我們購買任何特定數量的股票，所有回購都將根據美國證券交易委員會規則10b-18進行，該規則對股票回購的方法、時間、價格和數量設定了一定的限制。股票回購計劃可因任何原因隨時延長、修改或終止。根據1940年法案的要求，我們已經向股東發出了我們打算回購普通股的通知。我們註銷所有與股票回購計劃相關的普通股。在截至2023年12月31日的一年中，我們沒有回購我們的普通股。

下表彙總了我們在下列期間根據股票回購計劃回購的普通股股份(金額以千為單位，但股票除外)：

期間						購買的股份總數						每股平均支付價格						作為該計劃的一部分購買的股票總數						根據該計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值
2021年1月1日至2021年1月31日						700						$	6.72					700						$	9,992
2022年9月1日至2022年9月30日						28,335						8.14						28,335						9,762
2022年10月1日至2022年10月31日						13,919						8.63						13,919						9,642
2023年1月1日至2023年12月31日						—						—						—						9,642
總計						42,954						$	8.26					42,954						$	9,642

股息再投資計劃(DIP)

在截至2023年12月31日的一年中，有30萬美元的分配根據Drop進行了再投資。有關DIP的更多信息，請參閲我們的綜合財務報表附註10第二部分，第8項.財務報表和補充數據

出售未登記的證券

在本年度報告所述期間，我們沒有出售任何未根據修訂後的1933年證券法登記的證券。

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股票表現圖表

這張圖表比較了過去10個財年我們普通股的回報率與標準普爾500股票指數、羅素1000指數和標準普爾BDC指數的回報率。該圖表假設，2013年12月31日，一個人在我們的普通股、標準普爾500股票指數、羅素1000指數和標準普爾BDC指數中投資了10,000美元。該圖表衡量股東的總回報，它考慮到股票價格的變化，並假設在任何税收影響之前對所有股息和分配進行再投資。

			年化總回報
			1年			5年			10年
OFS資本公司			30.2		%	15.3		%	11.6		%
標準普爾500指數			26.3		%	15.7		%	12.0		%
標普BDC指數			27.6		%	13.2		%	6.8		%
羅素1000			26.5		%	15.5		%	11.8		%

本年報10-K表格第II部分第5項“股票表現圖表”項下的圖表及其他資料為“已提供”，不得被視為“徵集資料”或已在美國證券交易委員會“存檔”，或受交易所法令第14A或14C條或交易所法令第18節的責任所規限，亦不得被視為納入根據交易所法令提交的任何文件中作為參考。上圖中包含的股價表現並不一定預示着未來的股價表現。該表沒有反映股東因基金分配或出售基金份額而支付的減税情況。

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費用及開支

下表旨在幫助您瞭解您將直接或間接承擔的成本和費用。我們提醒您，下表中顯示的百分比是估計值，可能會有所不同。除文意另有所指外，凡本10-K表格年度報告提及“我們”、“本公司”或“OFS Capital”所支付的費用或開支，或“我們”將支付費用或開支，則閣下將以OFS Capital投資者的身份間接承擔該等費用或開支。

股東交易費用:
我們承擔的銷售負擔(佔發行價的百分比)			—		%	(1)
發售費用由我們承擔(佔發售價格的百分比)			—		%	(1)
股息再投資計劃手續費(每筆銷售交易手續費)			$15.00			(2)
股東交易總費用(佔發行價的百分比)			—		%	(1)
年度費用(佔普通股淨資產的百分比):
根據《投資諮詢協定》應支付的基本管理費			5.21		%	(3)
根據投資諮詢協議應支付的獎勵費用			3.11		%	(4)
借貸資金的利息支付			12.03		%	(5)
其他費用			3.11		%	(6)
降低基本管理費前的年度費用總額			23.46		%
降低基地管理費			(0.75)		%	(8)
年度費用總額，扣除基本管理費減免後的淨額			22.71		%	(7)

(1)本表所列金額不反映本公司及其股東承擔的任何銷售負擔、銷售佣金或其他發售費用的影響。如適用，與本公司普通股發行有關的招股説明書或招股説明書副刊將披露發行價以及本公司及其普通股股東承擔的預計發行費用和總股東交易費用佔發行價的百分比。如果我們普通股的股票被出售給承銷商或通過承銷商出售，適用的招股説明書或招股説明書副刊也將披露適用的銷售負荷，並且“範例”將相應地更新。

(二)不包括點滴費用在內的“其他費用”。計劃管理人的費用將由我們支付。對參與計劃的股東不收取任何經紀費用或其他費用，但如果參與者通過書面通知計劃管理人選擇讓計劃管理人出售計劃管理人在參與者賬户中持有的部分或全部股份，並將收益匯給參與者，則計劃管理人有權從收益中扣除15美元的交易費外加每股0.10美元的經紀佣金。

(3)     我們的基本管理費是我們總資產(現金和現金等價物除外)平均價值的1.75%，但包括用借入的金額購買的資產，以及任何合併實體擁有的資產。本項目代表本公司於截至2023年12月31日止年度內於降低基礎管理費對若干資產生效前產生的實際基礎管理費，並假設淨資產為1.62億美元，槓桿率為3.024億美元，反映本公司截至2023年12月31日的淨資產及槓桿率。正如下文腳註(8)所述，OFS Advisor同意降低某些資產的基本管理費的一部分；上表所列5.21%的基本管理費並未反映(0.75)降低基礎管理費對某些資產的影響。看見“管理和其他協議--投資諮詢協議。”

(4)此外，上表中的獎勵費用是根據截至2023年12月31日的年度收入獎勵費用的實際發生金額計算的，其中包括腳註(3)中討論的降低基數管理費的影響。如果累計的已實現資本損益淨額加上未實現增值和折舊淨額為正數，則資本利得税將應計，但不一定應支付。表中所列金額假設資本利得税為0.0%。

    獎勵費用的兩個部分如下：

•每季度支付的收入獎勵費用相當於我們獎勵前費用淨投資收入(包括應計但尚未收到現金的收入)的20.0%，受2.0%的季度門檻費率(8.0%的年化)和截至每個日曆季度末的“追趕”撥備的限制。根據這一規定，在任何日曆季度，OFS Advisor在我們的獎勵前費用淨投資收入等於2.0%的門檻費率之前不會收到任何獎勵費用，但隨後作為“追趕”，我們的獎勵前費用淨投資收入的100%將相對於該獎勵前費用淨投資收入的那部分(如果有)超過門檻費率但低於2.5%。這一條款的效果是，如果獎勵前費用淨投資收入在任何日曆季度超過2.5%，OFS Advisor將獲得獎勵前費用淨投資收入的20.0%，就像不適用門檻税率一樣。沒有

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因此，如果隨後幾個季度低於季度最低利率，則不會追回之前支付的金額，如果之前幾個季度低於季度最低利率，則不會延遲付款。

•資本增值費按年拖欠，相當於吾等累計已實現資本收益的20.0%(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)，扣除所有已實現資本虧損和累計未實現資本折舊後計算，減去之前支付的任何資本收益激勵費用的總額。獎勵費用是在綜合基礎上確定的。如果在累計基礎上，已實現資本損益淨額加上未實現增值和折舊淨額之和為正數，則應計資本利得税。看見“管理和其他協議--投資諮詢協議。”

(5)借入資金的利息支付是基於我們截至2023年12月31日的未償債務的估計資金成本。根據我們截至2023年12月31日的未償債務，我們估計的年化資金成本，包括債務發行成本的所有利息和攤銷，是6.01%。截至2023年12月31日，根據1940年法令第61(A)(2)條的許可，我們的資產覆蓋率為160%(不包括因美國證券交易委員會給予我們的豁免寬免而產生的小企業管理局債券)。

他説，我們可能會不時借入額外資金，以進行投資，只要我們確定經濟形勢有利於這樣做。截至2023年12月31日，加州銀行信貸貸款和法國巴黎銀行貸款的可獲得性分別為2,500萬美元和5,950萬美元，均受借款基數和其他契約的限制。我們的股東將直接或間接地承擔我們可能簽訂的任何債務工具下的借款成本。

(6)上表所指的“其他費用”是根據截至2023年12月31日的年度實際發生的金額計算的。“其他費用”包括我們的管理費用，包括基於我們可分配的管理費用部分的管理協議下的服務和OFS服務產生的其他費用。看見“管理和其他協議--管理協議。”“其他費用”還包括支付給我們獨立會計師的持續專業費用、法律顧問和獨立董事的薪酬。

(7)除非我們的股東間接承擔基礎基金或其他投資工具的費用，否則根據1940年法案第3(A)節，如果不是我們投資的1940年法案第3(C)(1)和3(C)(7)節所規定的該定義的例外情況，這些投資工具或其他投資工具將是投資公司。我們目前不投資於標的基金或其他投資公司，因此預計不會產生任何收購的基金費用和支出。與我們的結構性金融證券相關的間接費用不包括在收費表演示文稿中，但如果這些費用包括在收費表演示文稿中，那麼我們的年度總費用將為22.91%。

(8)OFS Advisor同意降低一部分基本管理費，方法是將本公司通過間接全資子公司OFSCC-FS，LLC持有的資產在最近兩個季度結束時的平均總資產(減去現金)的部分管理費從1.75%降至1.00%。基本管理費減免可按年續期，與OFSCC-FS資產相關的基本管理費減免金額不應由OFS Advisor退還。

舉例説明。下面的例子展示了關於對我們普通股的假設投資在不同時期的總累計費用的預計美元金額。在計算以下費用金額時，我們假設我們不會有額外的槓桿，我們的年度運營費用將保持在上表所述的水平。費用數額假設每年的基本管理費為1.75%。以下示例中不包括交易費用。

			1年						3年						5年						10年
假設年回報率為5.0%，你將為1,000美元的投資支付以下費用			$171						$437						$624						$888

雖然該示例按照美國證券交易委員會適用規則的要求假設年收益率為5.0%，但我們的表現會有所不同，可能會導致收益率高於或低於5.0%。投資管理協議項下的獎勵費用，假設每年回報率為5.0%，將不會支付或對上文所示的支出金額影響不大，不包括在上述例子中。上圖假設我們不會在任何指定的時間段內實現任何資本收益(計算出的淨額為所有已實現資本損失和未實現資本折舊)。如果我們的投資獲得了足夠的回報，包括通過實現資本利得，從而觸發了一筆可觀的激勵費用，我們的支出和對投資者的回報將會更高。例如，如果我們假設我們收到了5.0%的年回報，完全是以我們投資的已實現資本淨收益的形式，計算出我們投資的所有累計未實現折舊的淨額，

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上圖所列累計支出總額的預計美元數額如下：

			1年						3年						5年						10年
你需要為1,000美元的投資支付以下費用，假設年回報率為5.0%，完全來自已實現資本淨利得(所有這些都取決於我們的資本利得獎勵費用)			$180						$455						$644						$897

雖然這些例子假設對資產淨值的所有分配進行再投資，但我們點滴計劃的參與者將獲得一定數量的普通股，其計算方法是將支付給參與者的分配的總美元金額除以股息支付日交易結束時我們普通股的每股市場價格。我們普通股的每股市場價格可能是、高於或低於淨資產淨值。

該示例不應被視為未來費用的表示，實際費用可能比所示的費用多，也可能少。

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高級證券

關於我們的優先證券(包括優先股、債務證券和其他債務)的信息顯示在下表中，截至最近十個財年結束。截至2023年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的高級證券表由畢馬威有限責任公司審計，截至2018年12月31日、2017年、2016年、2015年和2014年的高級證券表由我們的前獨立註冊會計師事務所審計。-表示美國證券交易委員會明確要求對某些類型的高級證券不披露的信息。畢馬威有限責任公司截至2023年12月31日的高級證券表報告包含在本年度報告Form 10-K中的獨立註冊會計師事務所報告中。

(美元金額以千為單位，每單位數據除外) 班級和年級						未償債務總額(1)						每單位資產覆蓋率(2)						每單位非自願清算優先(3)						單位平均市值(4)
債券將於2026年到期，利率為4.75%
2023年12月31日						$	125,000					$	3,460					—						不適用
2022年12月31日						$	125,000					$	3,721					—						不適用
2021年12月31日						$	125,000					$	3,870					—						不適用
4.95%債券將於2028年到期
2023年12月31日						$	55,000					$	7,864					—						$	21.82
2022年12月31日						$	55,000					$	8,457					—						$	23.27
2021年12月31日						$	55,000					$	8,795					—						$	25.51
債券將於2023年到期，利率6.25%
2020年12月31日						$	25,000					$	14,754					—						$	24.82
2025年到期的債券利率為6.375%
2020年12月31日						$	50,000					$	7,377					—						$	22.66
2019年12月31日						$	50,000					$	7,519					—						$	25.30
2018年12月31日						$	50,000					$	5,645					—						$	24.84
債券將於2025年到期，利率6.50%
2020年12月31日						$	48,525					$	7,601					—						$	22.80
2019年12月31日						$	48,525					$	7,747					—						$	25.29
2018年12月31日						$	48,525					$	5,817					—						$	24.43
5.95%債券將於2026年到期
2020年12月31日						$	54,325					$	6,790					—						$	21.89
2019年12月31日						$	54,325					$	6,920					—						$	24.75
法國巴黎銀行貸款
2023年12月31日						$	90,500					$	4,779					—						不適用
2022年12月31日						$	104,700					$	4,442					—						不適用
2021年12月31日						$	100,000					$	4,837					—						不適用
2020年12月31日						$	31,450					$	11,728					—						不適用
2019年12月31日						$	56,450					$	6,659					—						不適用
加州銀行信貸安排
2023年12月31日						$	—					$	—					—						不適用
2022年12月31日						$	—					$	—					—						不適用
2021年12月31日						$	—					$	—					—						不適用
2020年12月31日						$	600					$	614,760					—						不適用

70

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(美元金額以千為單位，每單位數據除外) 班級和年級						未償債務總額(1)						每單位資產覆蓋率(2)						每單位非自願清算優先(3)						單位平均市值(4)
2019年12月31日						$	—					$	—					—						不適用
2018年12月31日						$	12,000					$	23,521					—						不適用
2017年12月31日						$	17,600					$	11,540					—						不適用
2016年12月31日						$	9,500					$	15,821					—						不適用
2015年12月31日						$	—					$	—					—						不適用
WM信貸安排
2014年12月31日						$	72,612					$	2,847					—						不適用
小型企業管理局債券(SBIC I LP)(5)(6)
2023年12月31日						$	31,920					$	—					—						不適用
2022年12月31日						$	50,920					$	—					—						不適用
2021年12月31日						$	69,920					$	—					—						不適用
2020年12月31日						$	105,270					$	—					—						不適用
2019年12月31日						$	149,880					$	—					—						不適用
2018年12月31日						$	149,880					$	—					—						不適用
2017年12月31日						$	149,880					$	—					—						不適用
2016年12月31日						$	149,880					$	—					—						不適用
2015年12月31日						$	149,880					$	—					—						不適用
2014年12月31日						$	127,295					$	—					—						不適用
高級證券合計(7)
2023年12月31日						$	302,420					$	1,599					—						不適用
2022年12月31日						$	335,620					$	1,634					—						不適用
2021年12月31日						$	349,920					$	1,728					—						不適用
2020年12月31日						$	315,170					$	1,757					—						不適用
2019年12月31日						$	359,180					$	1,796					—						不適用
2018年12月31日						$	260,405					$	2,554					—						不適用
2017年12月31日						$	167,480					$	11,540					—						不適用
2016年12月31日						$	159,380					$	15,821					—						不適用
2015年12月31日						$	149,880					$	—					—						不適用
2014年12月31日						$	199,907					$	2,847					—						不適用

（一） 於所呈列期間結束時未償還的各類優先證券總額。

（二） 代表債務的優先證券類別的資產覆蓋比率按我們的綜合總資產減所有負債及並非由優先證券代表的債務，除以代表債務的優先證券類別計算。將此資產覆蓋率乘以1，000美元，以確定“每單位資產覆蓋率”。

（三） 在發行人非自願清算時，此類優先證券優先於任何次級證券而有權獲得的金額。

(4)    我們的無擔保票據的每單位平均市值代表所述期間納斯達克市場報告的每日收盤價的平均值。不適用於我們2026年到期的4.75%票據、加州銀行信貸融資、BNP融資、WM信貸融資或SBA債券，因為這些高級證券未註冊公開交易。

（五） 由於美國證券交易委員會授予我們的豁免救濟，SBA債券不受1940年法案的資產覆蓋要求的約束。

（六） 2024年3月1日，我們全額償還了未償還的SBA債券，總額為3190萬美元，並要求SBA批准放棄我們作為SBIC運營的許可證。 看到 “項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--最近的事態發展。”

（七） 每單位資產覆蓋率不包括上文腳註（5）所述的SBA債券。

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金融亮點

以下為截至2023年12月31日止十年期間各年度的財務摘要時間表。截至2023年、2022年、2021年、2020年及2019年12月31日的財務摘要由畢馬威會計師事務所（特殊普通合夥）審計，而截至2018年12月31日止五年期間各年度的財務摘要均來自我們的綜合財務報表，該等財務報表由我們的前獨立註冊會計師事務所審計。這些數據應與我們的合併財務報表及其附註一併閲讀，“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析，”這些都包含在本年度報告的其他地方。

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023			2022			2021			2020						2019						2018						2017			2016			2015			2014
每股經營業績：
年初每股淨資產			$	13.47		$	15.18		$	11.85		$	12.46					$	13.10					$	14.12					$	14.82		$	14.76		$	14.24		$	14.58
淨投資收益(4)			1.50			1.37			1.00			0.92						1.43						1.38						1.28			1.46			1.39			0.95
已實現淨收益（虧損），扣除税款(4)			(0.85)			(0.13)			(1.54)			(0.75)						(0.29)						(0.36)						0.55			0.25			(0.17)			(0.35)
未實現增值（折舊）淨額，扣除遞延税項(4)			(0.67)			(1.79)			5.12			0.25						(0.42)						(0.31)						(1.19)			(0.29)			0.66			0.42
債務清償損失(4)			(0.02)			(0.01)			(0.34)			(0.06)						—						—						—			—			—			—
商譽減值損失(4)			—			—			—			(0.08)						—						—						—			—			—			—
業務共計			(0.04)			(0.56)			4.24			0.28						0.72						0.71						0.64			1.42			1.88			1.02
分配			(1.34)			(1.16)			(0.91)			(0.86)						(1.36)						(1.73)						(1.36)			(1.36)			(1.36)			(1.36)
發行/回購普通股(5)			—			0.01			—			(0.03)						—						—						(0.03)			—			—			—
其他(6)			—			—			—			—						—						—						0.05			—			—			—
年末每股資產淨值			$	12.09		$	13.47		$	15.18		$	11.85					$	12.46					$	13.10					$	14.12		$	14.82		$	14.76		$	14.24
每股市值，期末			$	11.70		$	10.15		$	10.90		$	7.15					$	11.17					$	10.60					$	11.90		$	13.76		$	11.48		$	11.78
按市值計算的總回報(1)			30.2		%	4.4		%	66.8		%	(24.0)		%				18.3		%				3.5		%				(4.7)		%	32.3		%	9.0		%	2.4		%
按資產淨值計算的總回報(2)			1.4		%	(0.6)		%	40.2		%	13.6		%				6.7		%				7.8		%				5.0		%	10.9		%	16.0		%	7.5		%
期末已發行股份			13,398,078			13,398,078			13,422,413			13,409,559						13,376,836						13,357,337						13,340,217			9,700,297			9,691,170			9,650,834
加權平均流通股			13,398,078			13,417,410			13,413,861			13,394,005						13,364,244						13,348,203						12,403,706			9,693,801			9,670,153			9,634,471
比率/補充數據（除比率外，以千計）
平均資產淨值(3)			$	173,265		$	194,068		$	178,628		$	148,175					$	171,889					$	182,468					$	171,631		$	142,818		$	140,002		$	138,131
年終資產淨值			$	162,004		$	180,423		$	203,744		$	158,956					$	166,627					$	175,023					$	188,336		$	143,778		$	143,012		$	137,471
淨投資收益			$	20,160		$	18,352		$	13,450		$	12,295					$	19,098					$	18,385					$	15,877		$	14,145		$	13,411		$	9,135
淨支出總額與平均淨資產比率(8)			21.2		%	15.7		%	19.2		%	22.4		%				19.4		%				13.4		%				10.2		%	11.9		%	13.5		%	9.9		%
商譽及債務償還之總開支淨額及減值虧損與平均資產淨值之比率(9)			21.4		%	15.7		%	21.8		%	23.7		%				—		%				—		%				—		%	—		%	—		%	—		%
淨投資收益與平均淨資產的比率(10)			11.6		%	9.5		%	7.5		%	8.3		%				11.1		%				10.5		%				8.4		%	9.8		%	9.6		%	6.6		%
商譽減值損失佔平均淨資產的比率			—		%	—		%	—		%	0.7		%				—		%				—		%				—		%	—		%	—		%	—		%
償債損失對平均淨資產的比率			0.1		%	0.1		%	2.6		%	0.6		%				—		%				—		%				—		%	—		%	—		%	—		%
投資組合週轉率(7)			8.8		%	28.0		%	54.9		%	28.1		%				21.2		%				41.9		%				50.4		%	18.1		%	44.6		%	34.9		%

72

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(1)按期末市值減去期初市值計算，並根據公司股息再投資計劃的價格對分配進行調整。

(2)計算為期末淨資產值減去期初淨資產值，並根據再投資於公司DRIP的分配進行調整。

(3)根據所示期間期初和所示期間內每個日曆季度末的平均資產淨值計算。

(4)按平均份額法計算。

(5)以每股為基礎的普通股發行/回購反映了由於DRIP發行、根據股票回購計劃回購的股票或2017年期間後續公開發行3，625，000股股票而導致的資產淨值變化。

(6)指計算每股數據時使用的不同股份金額的影響，原因是根據期內已發行股份的加權平均數計算某些每股數據，以及根據期末或交易日已發行股份計算某些每股數據。

(7)投資組合週轉率是使用年初至今的銷售額、結構性融資證券分配和本金支付額或年初至今的購買額中的較低者，除以所示期間開始時和所示期間內每個日曆季度末按公允價值計算的投資資產的平均值。

(8)截至2020年12月31日及2018年12月31日止年度，獎勵費豁免前總開支與平均資產淨值的比率分別為22. 7%及13. 4%。

(9)截至2020年12月31日止年度，扣除獎勵費豁免及商譽減值虧損及債務償還前的總開支對平均資產淨值的比率為24. 0%。

(10)截至2020年12月31日及2018年12月31日止年度，扣除獎勵費豁免前的投資收入淨額對平均資產淨值的比率分別為8. 0%及10. 5%。

項目6.保留。

73

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項目7.財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論分析

前瞻性陳述

這份Form 10-K年度報告包含涉及重大風險和不確定性的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對我們、我們當前和未來的投資組合、我們的行業、我們的信念和我們的假設的當前預期、估計和預測。諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“估計”、“將會”、“應該”、“目標”、“項目”等詞語以及這些詞語的變體和類似表述旨在識別前瞻性陳述。這些陳述不是對未來業績的保證，受風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，難以預測，可能導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：

•我們經營商業數據中心的能力和經驗，或根據《守則》M分節維持我們作為RIC的税務待遇；

•我們對關鍵人員的依賴；

•我們維持或發展推薦關係的能力；

•我們複製歷史成果的能力；

•OFS Advisor識別、投資和監控符合我們投資標準的公司的能力；

•相信我們的金融工具，如現金、應收賬款和應付款項的賬面價值接近該等項目的公允價值，因為該等工具的到期日較短，並相信該等金融工具由高信用質素的機構持有，以減低因信貸風險而蒙受損失的風險；

•與OFSAM控股公司的OFS Advisor和其他附屬公司存在實際和潛在的利益衝突；

•由於獲得重要的非公開信息而對投資的限制；

•對我們與關聯公司進行交易的能力的限制；

•用借來的錢為我們的部分投資提供資金；

•由於大量無資金支持的收購承諾在未來幾年推動了對槓桿收購的需求，從而創造了槓桿貸款機會；

•我們根據《1940年法案》第61（a）（2）條產生額外槓桿的能力，以及此類槓桿對我們的淨投資收入和經營業績的影響;

•投資機會的競爭;

•我們計劃專注於向規模較大的借款人提供第一留置權優先擔保貸款，以及這些計劃對我們風險狀況的影響，包括我們相信，此類貸款在借款人資本結構中的優先順序可能會提供更大的下行保護，以抵禦不利的經濟變化，包括利率和通貨膨脹率上升的影響、俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭、中東武裝衝突的升級、美國和國際銀行體系的不穩定、美國政府服務衰退或關閉的風險以及相關市場波動對我們的業務、我們的投資組合公司、我們的行業和全球經濟的影響；

•按浮動利率或固定利率計息的投資比例；

•我們投資的持有期；

•替代參考利率對我們業務的影響，包括我們某些投資的價值縮水；

•我們作為BDC籌集債務或股權資本的能力；

•來自我們投資組合公司的任何分銷的時間、形式和金額；

•信貸市場流動性長期下降對我們業務的影響；

•當前政治、經濟和行業狀況的影響，包括利率環境的變化、通貨膨脹、市場大幅波動、供應鏈和勞動力市場中斷，包括罷工、停工或事故、資源短缺和其他影響金融和資本市場的情況，這些情況反過來又影響我們的業務前景和我們投資公司的前景；

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•俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭、中東武裝衝突升級以及圍繞美國、英國、歐盟和中國金融和政治穩定的普遍不確定性的影響；

•總體經濟及其對我們所投資行業的影響；

•相信我們的一些未償債務與今天的利率相比具有有利的融資利率；

•相信我們有足夠的流動性水平來支持我們現有的投資組合公司；

•法律或法規，包括會計聲明和規則發佈，對我們業務的影響；

•通過整合廣泛行業的多元化投資組合，繼續產生強勁的風險調整後淨回報的能力；

•信息技術系統故障、數據安全漏洞、遵守數據隱私、網絡中斷、網絡安全攻擊以及越來越多地使用人工智能和機器學習技術的影響；

•考慮到我們希望將幾乎所有的普通淨收入和已實現淨資本收益分配給我們的股東，我們需要並以有利的條件獲得額外資本，為增長提供資金；

•我們的ESG活動的影響；以及

•在我們投資的貸款中獲得財務維繫契約的能力。

儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。鑑於這些和其他不確定因素，在本年度報告中以Form 10-K的形式加入預測或前瞻性陳述，不應被視為我們的計劃和目標將實現的代表。這些風險和不確定因素包括“第1A項。風險因素“在這份Form 10-K年度報告中。您不應過度依賴這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅在本年度報告以Form 10-K格式發佈之日起適用。

我們的前瞻性陳述是基於我們在本年度報告10-K表格的日期所獲得的信息。除非聯邦證券法要求，我們沒有義務修改或更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。我們建議您參考我們可能直接向您作出的任何其他披露，或我們未來可能向美國證券交易委員會提交的報告，包括Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告和Form 8-K的當前報告。本年度報告中關於Form 10-K的前瞻性陳述和預測被排除在證券交易法第21E節提供的避風港保護之外。

以下對我們財務狀況和經營結果的分析應與我們的合併財務報表以及本年度報告10-K表中其他部分包含的相關附註一起閲讀。

概述

每股普通股的關鍵業績指標如下：

						2023年12月31日						2022年12月31日
資產淨值						$	12.09					$	13.47

						截至十二月三十一日止的年度：
						2023						2022						2021
淨投資收益						$	1.50					$	1.37					$	1.00
經營淨資產淨增加(減少)						(0.04)						(0.57)						4.24
已宣佈的分配						1.34						1.16						0.91

我們的每股普通股資產淨值從2022年12月31日的13.47美元下降到2023年12月31日的12.09美元，這主要是由於我們的投資組合淨虧損2040萬美元，或每股普通股1.52美元。在截至2023年12月31日的一年中，每股普通股1.50美元的淨投資收入超過了同期我們每股普通股1.34美元的總分配。

在截至2023年12月31日的一年中，淨投資收入比上一年增加了180萬美元。淨投資收入增加的主要原因是投資收入總額增加820萬美元，部分原因是

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被利息支出和獎勵費用(包括收入獎勵費用和資本利得税費用)分別增加250萬美元和470萬美元所抵消。看見“-經營業績”瞭解更多詳細信息。

在截至2023年12月31日的年度，計息投資的加權平均執行收益收益率增至13.9%，而截至2022年12月31日的年度為10.7%。我們的投資收益率上升主要是由於利率上升，因為我們的貸款組合主要是全年的浮動利率貸款。

我們的加權平均債務利息成本從截至2022年12月31日的年度的4.8%增加到截至2023年12月31日的年度的6.0%，主要是由於SOFR在年內增加了約70個基點。我們債務利息成本的增加主要是由於SOFR利率上升導致我們的BNP貸款的債務成本增加。截至2023年12月31日，我們有3.024億美元的未償債務，加權平均有效利率為6.1%，我們認為與今天的利率相比，這是一個有利的融資利率。截至2023年12月31日，我們70%的未償債務是固定利率的，89%的未償債務將於2026年及以後到期。看見“--最新發展”獲取有關我們未償債務的更多信息。

在截至2023年12月31日的年度內，我們的投資組合淨虧損2,040萬美元，包括1,140萬美元的已實現淨虧損和900萬美元的未實現淨折舊。在截至2023年12月31日的一年中，我們淨虧損2,040萬美元，主要與我們Pfanstiehl Holdings，Inc.普通股權益的1450萬美元未實現淨折舊和我們的非應計貸款的430萬美元未實現淨折舊有關。截至2023年12月31日，我們的投資組合擁有總公允價值為1,210萬美元的非應計貸款，佔我們總貸款組合公允價值的4.8%，而截至2022年12月31日，我們的非應計貸款總公允價值為1,120萬美元，或佔我們總貸款組合公允價值的3.6%。

截至2023年12月31日，我們對全球高純度醫藥配料製造商Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投資按公允價值計算分別佔我們投資組合的16.9%和我們合併淨資產的43.8%。主要由於截至2023年12月31日的一年中財務經營業績下降，我們對Pfanstiehl Holdings，Inc.普通股投資的公允價值減少了1,450萬美元，至7,090萬美元，或每股1.08美元。這項投資的價值主要包括7070萬美元的未實現增值。公司經營業績的惡化或改善或這項投資估值的其他因素可能會對我們的資產淨值產生重大影響。

截至2023年12月31日，我們的資產覆蓋率為160%，超過了1940年法案規定的150%的最低資產覆蓋率要求，我們仍然遵守我們未償債務安排下所有適用的契約。截至2023年12月31日，我們在加州銀行信貸工具下有2500萬美元的未使用承諾，在BNP工具下有5950萬美元的未使用承諾，每個承諾都受到借款基礎和其他契約的限制。截至2023年12月31日，我們向10家投資組合公司承諾了1380萬美元的未融資承諾。

2024年2月28日，董事會宣佈2024年第一季度每股0.34美元的分配，將於2024年3月28日支付給截至2024年3月18日登記在冊的股東。

關鍵會計政策和重大估計

根據公認會計原則編制財務報表和相關披露，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債、或有資產和負債以及報告期間的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計大相徑庭。關鍵會計政策是那些要求管理層對本質上不確定並可能在隨後的時期發生變化的事項的影響做出主觀或複雜判斷的政策。這些領域的基本假設或估計可能需要的變化可能會對我們目前和未來的財務狀況和運營結果產生實質性影響。

我們的關鍵會計政策和估計是與收入確認和公允價值估計相關的政策和估計。管理層與董事會審計委員會討論了每項關鍵會計政策和估計的制定和選擇。有關我們的收入確認和公允價值政策的説明，請參閲“項目8.財務報表和補充數據--附註2這份報告的。

收入確認。利息收入：我們對貸款和CLO債務投資的利息收入的確認是根據債務投資的未償還本金和合同利息條款按權責發生制確認的。貸款費用淨額於有關債務投資的存續期內攤銷或增值為利息收入，如屬CLO債務證券，則計入估計存續期。在提前償還債務投資後，我們將剩餘的淨貸款費用加速為利息收入。

PIK收入：我們對PIK利息和股息的確認包括對收藏性的持續評估。當有合理的懷疑最終收入將被收取時，我們將停止應計PIK收入。這包括對投資相對於面值或成本的公允價值的評估，以及對管理的其他判斷。PIK收入是

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包括在我們的ICTI中，因此，影響我們需要以分配的形式向我們的股東支付的金額，以保持我們作為RIC的税收待遇，即使我們可能還沒有收集現金。

CLO附屬票據及貸款累積安排：我們CLO次級票據證券的利息收入根據ASC子主題325-40確認，證券化金融資產的實益權益(“ASC 325-40”)，考慮利用投資的估計未來現金流估計預期贖回的有效收益。基礎投資組合和我們證券的估計現金流是利用一系列假設來編制的，其中包括對違約率、預付率、贖回時機、再投資價格和清算-贖回價格的估計。這些假設以及相應的估計現金流和可增加收益在每個付款日期進行審查和更新，通常是每季度一次。

我們的結構性金融證券的估值使用類似的假設，加上貼現率假設，來計算估計的現金流，這些現金流被貼現到估計的淨現值。

本公司投資於貸款累積安排的利息收入，以估計收益為基礎按權責發生制確認。與我們的貸款積累設施投資相關的收益票據支付的回報通常等於設施資產的實際收入減去高級融資和經理成本的成本。我們定期評估這些金額的變現能力，並在必要時隨後調整估計收益率。

非權責發生制貸款：對於非應計地位的配售，我們審查所有本金和利息逾期的貸款和CLO夾層債務投資，和/或當有合理懷疑本金或利息將被收回時。當一筆貸款處於非應計狀態時，應計和未付現金利息被沖銷。利息收入和淨貸款費用自貸款處於非權責發生狀態之日起不再確認。根據管理層的判斷，隨後收到的非應計投資的利息付款可確認為收入或用於攤銷成本。非應計投資的應計利息及貸款費用淨額攤銷只會在非應計投資的本金及利息支出為流動款項時才會恢復，而根據管理層的判斷，我們很可能會從投資中收取所有本金及利息。

投資的收購成本：我們的中間市場借貸活動可能涉及在一次初始交易中或在後續或“後續”交易中收購多項金融工具或權利，包括對現有證券的修訂。這些金融工具可以包括貸款、優先股和普通股、認股權證或有限責任公司的會員權益。已獲得的權利可以包括固定或可變費用，這些費用可以是有保證的，也可以取決於基礎投資組合公司的經營業績。此外，這些費用可以現金或額外的證券支付。在這些工具上確認的收入是分配給它們的費用或其他對價的函數，包括在收購時分配給貸款辛迪加費用的金額。

這些分配一般基於交易時工具的相對公允價值，這一過程涉及公允價值估計，這也是一項關鍵的會計政策和重大估計。一旦確定，這些分配直接影響債務證券的折價/溢價和收益率、股權證券的成本和淨收益/損失以及ICTI。這些撥款需要了解基本協議的條款和條件，並需要管理層作出重大判斷。

公允價值估計。截至2023年12月31日，總投資4.203億美元，約佔我們總資產的89%，按公允價值計入綜合資產負債表。中更詳細地討論了“項目8.財務報表和補充數據--附註2，GAAP要求我們根據三級估值層次對公允價值計量進行分類。該層次結構對相同資產和負債的報價和活躍市場價格給予最高優先級(第1級)，對需要重大管理判斷的估值技術給予最低優先級，因為一個或多個重要投入在市場上看不到(第3級)。我們所有按公允價值計價的投資都被歸類為2級和3級，截至2023年12月31日，我們96%的投資歸類為3級。根據我們的投資策略，我們通常不持有在交易所(1級)活躍交易的股權證券或其他工具。

2022年9月7日，根據規則2a-5，董事會指定OFS Advisor為估值指定人，以執行與我們無法隨時獲得市場報價的投資有關的公允價值確定，並根據規則2a-5的規定，董事會繼續以估值指定人的身份監督OFS Advisor。

如中所述“項目8.財務報表和補充數據--附註5在董事會的監督下，我們遵循一個程序來確定我們投資的公允價值估計中使用的這些不可觀察到的投入。在第3級公允價值計量中最重要的不可觀察的投入是貼現率(貼現現金流法)和EBITDA或收入倍數(市場法)。分類為第二級的投資是根據定價服務提供的指示價計量的。

我們的貼現現金流估值涉及根據每項投資固有的風險確定貼現率。OFS Advisor在獨立第三方評估公司的幫助下，使用兩種主要方法來

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估計投資組合公司投資的貼現率(視情況而定)：一種基於實體當前經營業績和當前市場狀況的假設資本重組的方法；以及一種合成債務評級方法，根據已知的行業標準分配替代債務評級給實體，然後根據實際評級債務的觀察市場收益率估計貼現率。OFS Advisor也可以使用相對價值法來估計收益率，這涉及到根據交易債務的指示價格與投資組合公司的主題債務之間的預期或假設關係來估計非交易主題債務投資的貼現率。估計貼現率的所有方法一般都涉及將不可觀察的投入用於估計主題投資的貼現率，使之與成交或購買日的內部收益率相一致。這些方法通常產生一系列貼現率，我們通常選擇該範圍的中點用於公允價值計量，但要考慮與債務相關的任何提前還款費用。

我們的市場法估值通常應用於股權投資和減值債務投資，涉及確定企業價值相對於投資組合公司的財務業績指標的倍數，通常落後於歷史EBITDA或收入。這些決定的基礎是確定一組可比的上市公司，並確定公共部門與私人部門之間的流動性調整係數，通常是通過對標的投資工具中的交易價格進行校準。我們還可以利用其他投資組合-公司收益指標來確定企業價值，如預測EBITDA或收入，或多個因素的權重。有時，我們也可能使用貼現現金流技術來評估我們的股權證券或多種估值方法的組合。這些方法通常會產生一定範圍的乘數，我們通常選擇公允價值衡量範圍的中點。

下表説明瞭如果我們在2023年12月31日為所有投資選擇範圍的低端或高端(以千為單位)，我們的公允價值衡量標準的影響：

						2023年12月31日的公允價值						公允價值範圍
投資類型												低端						高端
債務投資：
第一留置權						$	202,792					$	199,466					$	206,155
第二留置權						48,521						46,665						50,375
從屬的(1)						—						—						—
結構性金融證券：
*附屬票據						49,985						47,455						52,512
*夾層債務						29,060						28,559						29,567
股權投資：
優先股權益						13,240						11,450						13,752
普通股權益、認股權證及其他						76,689						70,141						83,238
						$	420,287					$	403,736					$	435,599

(1)截至2023年12月31日，我們次級債務投資的公允價值為0美元。

關聯方交易

我們已與關聯方或關聯方建立了一系列業務關係，包括：

•與OFS Advisor簽訂的投資諮詢協議，以管理我們的運營和投資活動。根據投資諮詢協議，我們同意向OFS Advisor支付基於我們總資產(不包括現金和現金等價物，但包括以借入金額購買的資產和包括任何合併實體擁有的資產)的平均價值的年度基本管理費，以及基於我們的投資業績的激勵費。看見“項目1--管理和其他協議”和“項目8--財務報表和補充數據--附註3”。

•與OFS Advisor的附屬公司OFS Services簽訂的管理協議，為我們提供開展業務所需的辦公設施和行政服務。看見“項目1--管理和其他協議”和“項目8--財務報表和補充數據--附註3。”

•與OFS Advisor的母公司OFSAM達成的許可協議，根據該協議，OFSAM已同意授予我們使用“OFS”名稱的非排他性、免版税許可。根據這項協議，只要OFS Advisor或其附屬公司仍是我們的投資顧問，我們就有權使用“OFS”這個名稱。除了關於這件事

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有限的許可證，我們沒有合法的權利使用“OFS”這個名字。只要與OFS Advisor簽訂的《投資諮詢協議》仍然有效，本許可協議將一直有效。

在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，OFS Advisor同意將OFSCC-FS所有資產的基本管理費降至OFSCC-FS資產(現金和現金等價物除外，但包括用借款購買的資產)最近兩個日曆季度結束時平均價值的0.25%(年化1.00%)。OFS Advisor的基本管理費減免是每年可續期的，OFS Advisor無權收回就OFSCC-FS資產減少的基本管理費。OFS Advisor最近一次續簽協議是在2024年1月8日，降低其2024日曆年的基本管理費。

OFS Advisor根據《投資諮詢協議》提供的服務並不是我們獨有的，只要OFS Advisor向我們提供的服務不受影響，OFS Advisor可以自由地向其他實體提供類似的服務，包括由OFS Advisor提供建議或分項建議的其他基金。OFS Advisor還擔任其他基金的投資顧問，包括HPCI和OCCI。此外，OFS Advisor還為以下公司提供次級諮詢服務：(I)CIM Real Estate Finance Trust，Inc.的全資子公司CMFT Securities Investments，LLC；以及(Ii)CIM Real Assets&Credit Fund，這是一家外部管理的註冊投資公司，主要投資於房地產、信貸和相關投資的組合。

1940年法令一般禁止發展中國家在未經其獨立董事事先批准的情況下，故意與其附屬公司參與某些交易，在某些情況下，還禁止其獨立董事批准美國證券交易委員會。這些交易包括購買和銷售，以及所謂的“聯合”交易，即BDC及其一個或多個附屬公司從事某些類型的盈利活動。根據1940年法案，任何直接或間接擁有BDC 5%或5%以上未償還投票權證券的人將被視為BDC的附屬公司，在沒有BDC獨立董事事先批准的情況下，BDC通常被禁止從此類附屬公司購買資產、向此類附屬公司出售資產或與其進行聯合交易。此外，未經美國證券交易委員會批准，商業發展公司不得從事與商業發展公司的高級職員、董事、員工、顧問(及其控股關聯公司)進行的資產購買、出售或聯合交易。

然而，在符合現行法律和美國證券交易委員會工作人員解釋的某些情況下，北京發展中心可以與某些關聯方或其各自的其他客户一起投資。例如，國開行可以與此類賬户一起投資，這符合美國證券交易委員會工作人員頒佈的指導意見，允許國開行和其他賬户購買單一類別私募證券的權益，只要滿足某些條件，包括國開行的顧問代表國開行和其他客户行事，除價格外不談判任何條件。在本指引下，如有機會投資同一發行人的不同證券，或預期不同的投資會導致BDC的利益與其他賬户的利益衝突，則不允許或不適宜與該等其他賬户共同投資。

1940年法案一般禁止發展中國家在沒有美國證券交易委員會允許的情況下與某些附屬公司進行某些談判共同投資。2020年8月4日，我們收到了現有的訂單，取代了我們在2016年10月12日收到的之前的訂單，併為我們提供了更大的靈活性，可以按照我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素，在遵守某些條件的情況下，與某些附屬基金達成共同投資交易。根據該命令的條款，如果我們的獨立董事“所要求的多數”(定義見1940年法令第57(O)條)就共同投資交易得出某些結論，包括：(1)交易條款(包括支付的代價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對我們或我們的股東的越權行為；以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和策略一致，則我們通常被允許與關聯基金共同投資。

此外，我們可能會申請修訂我們現有的命令，允許我們利用私人基金參與對現有投資組合公司的後續投資，而這些私人基金並不持有此類現有投資組合公司的任何投資。然而，如果提交，不能保證這種申請會得到批准。

當我們與關聯賬户正在進行的投資一起進行投資時，或者在關聯賬户已經進行投資的交易中進行投資時，可能會出現衝突。有時，投資機會適合於投資組合公司資本結構中相同、不同或重疊證券的多個賬户。在確定投資條款時會產生衝突，特別是當這些賬户可能投資於一家投資組合公司的不同類型的證券時。除其他外，在處理付款義務和契諾是否應強制執行、修改或放棄，或債務是否應重組、修改或再融資等問題時，可能會出現衝突。請參閲“項目1.業務--條例--利益衝突“和”項目1A。風險因素-與OFS Advisor及其附屬公司相關的風險-我們存在與OFS Advisor代表我們和/或附屬賬户進行的購買和銷售相關的潛在利益衝突.”

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投資組合構成和投資活動

我們的投資組合包括債務和股權投資，以及通過投資於其他投資公司(包括結構性金融證券)對此類證券的間接投資。

投資組合構成。截至2023年12月31日，我們的債務投資組合在44家投資組合公司的公允價值總計2.513億美元，其中81%和19%分別為第一留置權貸款和第二留置權貸款。我們還持有15家投資組合公司的股權投資，公允價值8,990萬美元，以及21項結構性金融證券投資，公允價值7,900萬美元。

下表顯示了截至2023年12月31日和2022年12月31日，合併集團內每個全資法人實體的投資組合(以千為單位)：

			2023年12月31日												2022年12月31日
			攤銷成本						公允價值						攤銷成本						公允價值
OFS資本公司(母公司)			$	175,146					$	143,750					$	195,823					$	162,308
SBIC I LP			60,385						121,167						97,214						167,211
OFSCC-FS			165,109						152,582						178,460						168,050
OFSCC-MB			2,890						2,788						3,383						3,007
總投資			$	403,530					$	420,287					$	474,880					$	500,576

投資組合收益率。下表列出了我們投資組合的加權平均收益率指標：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
加權平均執行收益收益率(1):
債務投資			13.2		%				9.5		%
結構性金融證券			16.1		%				15.4		%
計息投資			13.9		%				10.7		%
加權平均已實現收益率:
計息投資(2)			12.7		%				10.0		%

(1)表演收益收益率的計算方法為：(A)表演計息投資實際賺取的金額，包括利息、預付費和借款淨額攤銷，除以(B)按攤銷成本計算的全部表演計息投資的加權平均值.

(2)實際實現收益率計算公式為(A)計息投資的實際收入，包括利息、預付費和貸款費用淨額攤銷，除以(B)按攤銷成本計算的計息投資總額的加權平均數，在每一種情況下，包括非應計地位的債務投資和非產生收入的結構性金融證券。

截至2023年12月31日止年度，我們加權平均已實現收益率的增加主要是由於利率上升，因為我們的貸款組合主要由全年的浮動利率貸款組成。

我們投資的加權平均收益率不等於我們股東的投資回報，而是我們的投資組合在支付所有費用和支出之前的總投資收入。不能保證加權平均收益率將保持在目前的水平。

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債權和股權投資。下表按類型彙總了截至2022年12月31日、2023年和2022年我們的債務和股權投資的構成(美元金額以千為單位)：

			2023年12月31日												2022年12月31日
			攤銷成本						公允價值						攤銷成本						公允價值
第一留置權債務投資(1)			$	220,941					$	202,792					$	269,206					$	253,617
第二留置權債務投資			57,848						48,521						66,352						58,019
次級債務投資			4,680						—						13,890						1,226
優先股權益			11,403						13,240						9,966						8,196
普通股權益、認股權證及其他			11,537						76,689						12,989						91,000
債務和股權投資總額			$	306,409					$	341,242					$	372,403					$	412,058
投資組合公司的數量			55						55						63						63

(1)包括截至2023年12月31日的單位投資(即結合優先和次級債務的貸款，具有第一留置權)，攤銷成本和公允價值分別為1.413億美元和1.313億美元。截至2022年12月31日，Unitranche投資的攤餘成本和公允價值分別為1.564億美元和1.464億美元。

截至2023年12月31日，根據公允價值，我們約100%的貸款組合和60%的總投資組合由第一留置權和第二留置權貸款組成。我們相信，我們在借款人資本結構中債務投資的優先順序可能會提供更大的下行保護，以抵禦不利的經濟變化，包括俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭、中東武裝衝突升級、利率和通貨膨脹率上升、美國和國際銀行體系的不穩定、經濟衰退或美國政府服務關閉的風險以及相關市場波動造成的影響。

截至2023年12月31日，我們對全球高純度醫藥配料製造商Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投資，按公允價值和我們的總淨資產計算，分別佔我們總投資組合的16.9%和43.8%。主要由於截至2023年12月31日的一年中財務經營業績下降，我們對Pfanstiehl Holdings，Inc.普通股投資的公允價值減少了1,450萬美元，至7,090萬美元，或每股1.08美元。這項投資的價值主要包括7070萬美元的未實現增值。公司經營業績的惡化或改善或這項投資估值的其他因素可能會對我們的資產淨值產生重大影響。

截至2023年12月31日，按公允價值計算，我們債務和股權投資中最大的三個行業是(1)製造業(28.7%)，(2)醫療保健和社會援助(20.2%)和(3)批發貿易(15.1%)，總計約佔投資組合的64.0%。有關我們按行業劃分的投資組合的完整摘要，請參閲“附註4，投資”至下列綜合財務報表第二部分第8項財務報表和補充數據這份報告的。

下表根據截至2023年12月31日的公允價值，按投資組合公司列出了我們最大的十項投資(以千美元為單位)：

投資組合公司						類型						攤銷成本						公允價值						佔總投資組合的百分比，按公允價值計算
Pfanstiehl控股公司						權益						$	217					$	70,927					16.9		%
全明星汽車車燈公司						債務						27,591						27,776						6.6		%
Inergex Holdings，LLC						債務						17,095						17,212						4.1		%
克雷格有限責任公司						債務						17,060						15,900						3.8		%
托勒瑪收購公司						債務						15,889						14,756						3.5		%
榮譽HN Buyer Inc						債務						13,181						13,356						3.2		%
SSJA減肥管理有限責任公司						債務						13,395						12,852						3.1		%
博卡家庭護理控股公司						債務及股本						12,499						11,724						2.8		%
One GI LLC						債務						11,219						10,718						2.6		%
Contract Datascan Holdings，Inc.						權益						7,412						10,583						2.5		%
總												$	135,558					$	205,804					49.1		%

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結構性金融證券.下表概述我們於2023年12月31日及2022年12月31日的結構性融資證券（以千元計）：

			2023年12月31日												2022年12月31日
			攤銷成本						公允價值						攤銷成本						公允價值
附屬票據			$	69,592					$	52,800					$	65,870					$	53,807
夾層債務			27,529						26,245						28,107						26,412
貸款累積安排			—						—						8,500						8,299
總結構性融資證券			$	97,121					$	79,045					$	102,477					$	88,518
結構性金融證券數量			21						21						23						23

截至2023年12月31日，我們沒有不良結構性金融證券。不良結構性金融證券是指沒有選擇性贖回的證券，有效收益率為0.0%，因為剩餘的剩餘分配預計將被確認為資本回報。

在截至2023年12月31日的年度內，在支付最後分派款項後，我們確認了選擇性贖回次級票據的已實現虧損130萬美元。

投資活動。以下是我們截至2023年12月31日和2022年12月31日的現金投資活動摘要(以百萬美元為單位)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
對債務和股權證券的投資			$	34.1					$	111.0
結構性金融證券投資			7.6						43.2
投資購買和發起總額			$	41.7					$	154.2
證券投資本金支付所得收益			$	83.0					$	88.7
出售或贖回證券投資的收益			18.9						46.6
從證券投資中收到的分配			14.5						12.2
本金支付、出售或贖回以及從有價證券投資中獲得的分配所得的總收益			$	116.4					$	147.5

風險監測

我們根據借款人償債能力的相關信息，將債務投資分為七個風險類別。有關我們的風險類別的其他信息，請參閲“項目1.業務--投資組合審查/風險監測。”下表顯示了截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的債務投資組合按風險類別分類(以千美元為單位)：

						債務投資截至12月31日，
						2023												2022
風險類別						攤銷成本			公允價值			按公允價值計算的債務投資的百分比						攤銷成本			公允價值			按公允價值計算的債務投資的百分比
1(低風險)						$	—		$	—		—		%				$	—		$	—		—		%
2(低於平均風險)						—			—			—						—			—			—
3(平均值)						230,338			223,394			88.9						298,414			288,170			92.2
4(特別提及)						25,147			19,581			7.8						30,060			17,218			5.5
5(不合標準)						18,772			8,136			3.2						16,294			7,352			2.3
6(可疑)						9,212			202			0.1						4,680			122			—
7(虧損)						—			—			—						—			—			—
						$	283,469		$	251,313		100.0		%				$	349,448		$	312,862		100.0		%

非應計貸款

截至2023年12月31日

下表顯示了我們的債務投資對非應計地位的分類(以千美元為單位)：

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			2023年12月31日
			攤銷成本						公允價值
第一留置權債務			$	18,772					$	8,136
第二留置權債務			11,116						4,003
次級債務			4,680						—
總計			$	34,568					$	12,139

截至2022年12月31日

下表顯示了我們的債務投資對非應計地位的分類(以千美元為單位)：

			2022年12月31日
			攤銷成本						公允價值
第一留置權債務			$	14,113					$	6,864
第二留置權債務			8,520						3,136
次級債務			13,890						1,226
總計			$	36,523					$	11,226

經營成果

關鍵財務措施。以下是管理層在審查我們的運營業績時所採用的關鍵財務指標的討論。

淨投資收益。總投資收益減去總支出(“NII”)是實現我們為股東提供當期收益的部分投資目標的關鍵業績指標。NII可以是ICTI和由於RIC要求而需要進行的分配量的一般指標。我們的主要目標之一是增加NII，進而增加對股東的分配。

投資淨收益(虧損)。投資淨收益(虧損)包括：(A)出售、贖回或註銷有價證券投資的已實現損益，扣除税款；(B)有價證券投資的未實現增值或折舊，扣除遞延税款。在確認已實現損益的期間，該損益將被先前確認的未實現增值或折舊沖銷，該期間確認的淨收益(虧損)一般會較小。當這些投資在到期前被贖回或還清時，債務證券的未實現淨增值或淨折舊也將被沖銷。

資產淨值：資產淨值是與我們的投資目標相關的關鍵業績指標，我們的投資目標是主要通過債務投資為我們的股東提供當前收入和資本增值，其次是股權投資。每股資產淨值增加(減少)是由於我們的運營淨資產淨增加(減少)，減少是支付給普通股股東的分配，而是任何股本交易的增加(減少)，取決於交易價格是增加還是稀釋資產淨值(視情況而定)。因此，對業務所致淨資產淨增加(減少)的年度比較可能沒有意義。

投資組合收益率：投資組合收益率是我們投資組合的關鍵財務指標，以實現我們為股東提供當前收入的投資目標。投資組合收益率是一個總數字，沒有考慮我們成本的變化，包括我們的債務和其他費用。有關更多信息，請參閲“投資組合構成和投資活動--投資組合收益率”。

我們不認為我們的歷史經營業績必然預示着我們未來的經營業績，我們預計將在未來期間公佈這些業績。我們的投資策略是維持槓桿信貸投資組合，主要集中於美國中端市場公司的投資，包括債務投資，其次是股權投資，包括認股權證和其他少數股權證券。此外，作為BDC和RIC，我們的業務也受到某些限制，包括但不限於1940年法案和守則施加的限制。由於上述原因，下文所述業務的結果可能不一定代表我們預期在未來期間報告的結果。

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截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度比較。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度綜合經營業績如下(單位：千)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
投資收益
利息收入：
現金利息收入			$	39,915					$	33,270					$	28,321
PIK利息收入			1,461						523						1,526
貸款淨費用攤銷			1,730						1,726						2,665
CLO次級票據利息收入的增加			10,857						10,656						9,861
其他利息收入			706						83						11
利息收入總額			54,669						46,258						42,384
股息收入：
現金股利			659						947						2,024
PIK紅利			1,136						466						143
股息收入總額			1,795						1,413						2,167
費用收入：
預付費和其他費用			383						680						977
管理和聯合			96						393						2,235
手續費總收入			479						1,073						3,212
總投資收益			56,943						48,744						47,763
總費用			36,783						30,392						34,313
淨投資收益			20,160						18,352						13,450
投資淨收益(虧損)			(20,412)						(25,794)						48,005
債務清償損失			(213)						(144)						(4,591)
經營淨資產淨增加(減少)			$	(465)					$	(7,586)					$	56,864

截至2023年及2022年12月31日止年度投資收益比較.

截至2023年12月31日止年度，利息收入總額較去年增加840萬美元，主要由於現金利息收入增加660萬美元。現金利息收入增加主要是由於參考利率上升，因為我們的貸款組合於年內主要包括浮息貸款。

截至2023年12月31日止年度，PIK利息收入總額較去年增加90萬元。實物支付利息收入增加主要與兩項信貸協議修訂有關，該等修訂增加合約實物支付利息或將現金利息轉換為實物支付利息。

截至2023年12月31日止年度，股息收入較去年增加40萬美元，主要由於優先股PIK股息增加70萬美元。

截至2023年12月31日止年度，我們確認PIK總收入為260萬美元，佔總投資收入的4.6%。截至2022年12月31日止年度，我們確認PIK收入總額為100萬美元，佔總投資收入的2. 0%。

費用收入主要包括未動用貸款承諾費、預付費和銀團費用，這些費用一般來自定期交易而非持有組合投資，並被視為非經常性費用。截至2023年12月31日止年度，總費用收入較上年減少60萬美元，主要是由於銀團和預付費用減少。我們可能會收到銀團費用的投資，其中OFS顧問來源，結構和安排貸款集團，從而導致相對於其他貸款參與者的增量經濟。

截至2022年及2021年12月31日止年度投資收益比較. 

截至2022年12月31日止年度，利息收入總額較去年增加約390萬元，主要由於我們投資組合的加權平均已實現收益率從9. 7%增加至10. 0%。由於二零二二年利率環境上升，我們的債務投資的有效收益率於二零二二年持續上升。

於截至2022年12月31日止年度，結構性融資證券的利息收入較去年增加350萬元，主要由於年內額外投資4320萬元。

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在截至2022年12月31日的一年中，我們確認的PIK總收入為100萬美元，僅佔總投資收入的2.0%。在截至2022年12月31日的一年中，PIK總收入比前一年減少了70萬美元。

在截至2022年12月31日的一年中，股息收入比上一年減少了80萬美元，主要是由於現金股息減少了110萬美元。現金股息減少的主要原因是從Pfanstiehl控股公司收到的股息減少。

在截至2022年12月31日的年度中，總手續費收入比上一年減少了210萬美元，這主要是由於辛迪加費用減少了180萬美元。

費用。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度的業務費用如下(以千計)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
利息和融資費用			$	19,482					$	17,025					$	17,515
基地管理費			7,218						7,979						7,669
收入激勵費			5,040						2,276						2,352
資本利得税			—						(1,916)						1,916
專業費用			1,681						1,608						1,670
行政管理費			1,680						1,742						1,758
其他費用			1,682						1,678						1,433
總費用			$	36,783					$	30,392					$	34,313

2023年12月31日終了年度和2022年12月31日終了年度費用比較.

在截至2023年12月31日的一年中，利息支出比截至2022年12月31日的年度增加了250萬美元，這主要是由於我們的加權平均債務利息成本從4.8%增加到6.0%。我們債務利息成本的增加主要是由於可變的SOFR利率增加導致我們的BNP貸款的債務成本增加。在截至2023年12月31日的一年中，法國巴黎銀行貸款的實際利率從截至2022年12月31日的4.4%增加到8.3%。

在截至2023年12月31日的一年中，基本管理費支出減少了80萬美元，這主要是由於我們的平均總資產減少，主要是因為我們按公允價值計算的平均投資組合在截至2023年12月31日的一年中從截至2022年12月31日的5.258億美元減少到4.745億美元。在截至2023年12月31日的年度內，按公允價值計算的平均投資組合減少，主要是由於組合投資的淨還款額為6,380萬美元，組合投資的淨虧損為2,040萬美元。

在截至2023年12月31日的一年中，收入獎勵費用比截至2022年12月31日的年度增加了280萬美元，這主要是由於我們的淨息差增加了600萬美元。

在截至2023年12月31日的年度內，與2022年相比，我們沒有產生資本利得税費用，當時我們完全沖銷了2021年應計的190萬美元的資本利得税費用。之前在截至2021年12月31日的年度內應計的資本利得税既不是根據投資諮詢協議的條款，合同到期也不應支付。

在截至2023年12月31日的一年中，專業費用、行政費用和其他費用與上年相比保持穩定，為500萬美元。

2022年12月31日終了年度和2021年12月31日終了年度費用比較.

在截至2022年12月31日的年度內，與截至2021年12月31日的年度相比，利息支出減少了50萬美元，這主要是由於加權平均利息成本從5.1%降至4.8%。我們加權平均利息成本的下降主要是由於在2021年對某些無擔保票據進行了再融資。在截至2021年12月31日的年度內，我們發行了1.8億美元的無抵押票據，加權平均有效收益率為5.4%；贖回了1.779億美元的無抵押票據，加權平均有效收益率為6.9%。

由於我們的平均總資產增加，基本管理費支出增加了30萬美元，這主要是因為在截至2022年12月31日的一年中，我們按公允價值計算的平均投資組合從截至2021年12月31日的4.852億美元增加到5.258億美元。

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在截至2021年12月31日的一年中，由於淨投資收入的增加，收入獎勵費用支出比截至2020年12月31日的一年增加了80萬美元，或在2020年第一季度豁免之前增加了40萬美元。在截至2021年12月31日的年度內，淨投資收入增加，主要是由於額外的股息和辛迪加費用收入以及利息支出的減少。

在截至2022年12月31日的一年中，由於前幾年的應計資本利得税完全沖銷，資本利得税比上一年減少了380萬美元。之前在截至2021年12月31日的年度內應計的資本利得税既不是根據投資諮詢協議的條款，合同到期也不應支付。

在截至2022年12月31日的一年中，專業費用、行政費用和其他費用與前一年相比保持相對穩定，增加了約20萬美元。

投資的已實現和未實現淨收益(虧損)。按投資類型分列的截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的已實現和未實現投資淨收益(虧損)如下(以千計)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
債務投資			$	(5,174)					$	(24,954)					$	12,236
股權投資			(9,744)						13,187						36,996
結構性金融證券			(5,374)						(14,209)						(314)
當期/遞延所得税支出(福利)			(120)						182						(913)
投資淨收益(虧損)			$	(20,412)					$	(25,794)					$	48,005

截至2023年12月31日的年度

在截至2023年12月31日的年度內，我們的投資組合淨虧損2,040萬美元，包括1,140萬美元的已實現淨虧損和900萬美元的未實現淨折舊。

在截至2023年12月31日的一年中，我們的淨虧損2040萬美元，主要與Pfanstiehl Holdings，Inc.普通股權益的1450萬美元的未實現淨折舊有關。在截至2023年12月31日的一年中，我們的貸款組合淨虧損520萬美元，主要與我們的非應計貸款的未實現淨折舊430萬美元有關。

在截至2023年12月31日的一年中，我們確認了1,140萬美元的已實現淨虧損，這主要是由於註銷了我們在Eblens Holdings，Inc.的非應計貸款和股權投資，導致已實現虧損1,050萬美元，其中900萬美元在上一財年確認。

截至2022年12月31日的年度

在截至2022年12月31日的一年中，我們的投資組合淨虧損2580萬美元，主要與我們的債務投資和結構性金融證券的2300萬美元和1420萬美元的未實現折舊有關，但被我們的股權投資的1310萬美元的未實現增值所抵消。我們的債務投資和結構性金融證券的未實現折舊主要是由於流動性信貸市場利差擴大所致。一些非應計投資的公司特定業績因素也導致了我們債務投資的未實現折舊。在截至2022年12月31日的一年中，我們對Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投資獲得了1970萬美元的未實現收益。在截至2022年12月31日的一年中，我們確認了190萬美元的已實現虧損，主要是出售4430萬美元的廣泛銀團貸款。

截至2021年12月31日的年度

在截至2021年12月31日的一年中，我們的投資組合淨收益為4800萬美元，主要是由於我們的股權投資未實現增值3270萬美元。在截至2021年12月31日的一年中，我們對Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投資獲得了2950萬美元的未實現收益。

債務清償損失

截至2023年12月31日的年度

在截至2023年12月31日止年度，我們贖回了1,900萬美元的小型企業管理局債券，因此，我們確認了與加速增加未攤銷遞延借款成本和贖回債券的預付(或破壞)利息有關的債務清償虧損20萬美元。

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截至2022年12月31日的年度

在截至2022年12月31日止年度，我們贖回了1,900萬美元的小型企業管理局債券，因此，我們確認了與加快贖回債券的未攤銷遞延借款成本有關的債務清償虧損10萬美元。

截至2021年12月31日的年度

在截至2021年12月31日的一年中，我們贖回了3540萬美元的SBA債券，這些債券分別於2022年9月1日、2024年9月1日和2025年9月1日到期。我們確認了與已贖回債券的遞延借款成本沖銷有關的債務清償虧損30萬美元。

在截至2021年12月31日的年度內，我們贖回了根據合同於2023年、2025年和2026年到期的1.779億美元無擔保票據。我們確認了與已贖回票據的遞延借款成本沖銷有關的債務清償虧損430萬美元。

非公認會計準則財務計量--調整後的投資淨收益

於補充基準下，吾等披露經調整NII(包括按每股計算)，該等經調整NII乃按非公認會計原則計算及呈列之財務計量。調整後的淨收益是指發生此類費用期間的淨投資收入，不包括資本利得獎勵費用。當已實現和未實現資本收益合計淨額(如果有的話)從被選為商業數據中心之日起至報告日期為正數時，公認會計原則要求在我們的財務報表中確認資本利得激勵費用。在OFS Advisor有權獲得付款之前，此類費用受《投資諮詢協議》規定的其他條件的制約，這些條件主要與實現此類淨收益有關，如果未實現的收益減少為虧損，則此類已確認的費用將面臨逆轉的風險。管理層認為，調整後的淨收益指數是一個有用的經營指標，不包括任何淨資本收益獎勵費用，因為淨投資收益不包括與資本收益獎勵費用相關的已實現或未實現淨收益。

管理層相信，調整後的NII有助於分析我們的經營結果，併為獎勵費用的確定提供更大的透明度。經調整的NII並非指取代根據公認會計原則釐定的淨投資收入，而應結合我們根據公認會計原則釐定的所有已公佈經營業績、財務狀況及現金流量來考慮。

下表列出了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的淨投資收入(最具可比性的公認會計準則衡量標準)與調整後淨收益(千美元，每股數據除外)的對賬情況：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023												2022												2021
																											(000's)						每股						(000's)						每股						(000's)						每股
淨投資收益																											$	20,160					$	1.50					$	18,352					$	1.37					$	13,450					$	1.00
資本利得税																											—						—						(1,916)						(0.14)						1,916						0.14
調整後的NII																											$	20,160					$	1.50					$	16,436					$	1.23					$	15,366					$	1.14

在截至2021年12月31日的一年中，資本利得税為190萬美元，主要是由於截至2021年12月31日的投資組合未實現淨增值4980萬美元，部分被累計已實現淨虧損4020萬美元所抵消。在截至2022年12月31日的年度內，由於投資組合的未實現淨增值減少，我們沖銷了之前應計的190萬美元的資本利得費用。

儘管這些非GAAP財務指標旨在加強投資者對我們業務和業績的瞭解，但這些非GAAP財務指標不應被視為GAAP的替代方案。

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截至2023年12月31日的三個月和2023年9月30日的比較。截至2023年12月31日和2023年9月30日的三個月的綜合經營業績如下(單位：千)：

			截至三個月
			2023年12月31日						2023年9月30日
投資收益
利息收入：
現金利息收入			$	8,742					$	10,962
PIK利息收入			851						170
貸款淨費用攤銷			493						420
CLO次級票據利息收入的增加			2,323						2,653
其他利息收入			475						86
利息收入總額			12,884						14,291
股息收入：
優先股PIK股息			332						323
現金股利			10						11
股息收入總額			342						334
費用收入：
預付費和其他費用			257						26
手續費總收入			257						26
總投資收益			13,483						14,651
總費用			8,787						9,261
淨投資收益			4,696						5,390
投資淨虧損			(8,805)						(3,395)
債務清償損失			—						(194)
經營淨資產淨增加(減少)			$	(4,109)					$	1,801

在截至2023年12月31日的三個月中，現金利息收入比截至2023年9月30日的三個月減少了220萬美元，這主要是由於按成本計算的總債務投資比上一季度下降了8%，以及上一季度已實現的結構性融資證券的非經常性利息的確認。

在截至2023年12月31日的三個月中，PIK利息收入比截至2023年9月30日的三個月增加了70萬美元，這主要是由於以應計狀態重新安排了一筆非應計貸款，以及確認了之前預留的逾期利息。

費用。截至2023年12月31日和2023年9月30日的三個月的運營費用如下(單位：千)：

			截至三個月
			2023年12月31日						2023年9月30日
利息和融資費用			$	4,684					$	4,913
基地管理費			1,645						1,796
收入激勵費			1,174						1,348
專業費用			419						397
行政管理費			379						380
其他費用			486						427
總費用			$	8,787					$	9,261

在截至2023年12月31日的三個月中，總支出比上一季度減少了50萬美元，這主要是由於利息支出以及根據投資諮詢和管理協議產生的基本管理和收入激勵費用的減少。

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投資的已實現和未實現淨收益(虧損)。截至2023年12月31日和2023年9月30日的三個月，按投資類型劃分的淨收益(虧損)如下(單位：千)：

			截至三個月
			2023年12月31日						2023年9月30日
債務投資			$	(2,089)					$	(1,570)
股權投資			(4,694)						(5,196)
結構性金融證券			(1,956)						3,253
當期/遞延所得税支出(福利)			(66)						118
投資淨虧損			$	(8,805)					$	(3,395)

截至2023年12月31日的三個月的投資淨收益(虧損)

在截至2023年12月31日的三個月中，我們的投資組合淨虧損880萬美元，主要是由於我們的股權投資淨未實現折舊510萬美元。

在截至2023年12月31日的三個月裏，我們對Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投資經歷了620萬美元的未實現淨折舊。

截至2023年9月30日的三個月的投資淨收益(虧損)

在截至2023年9月30日的三個月中，我們確認了340萬美元的投資淨虧損，這主要是由於我們的債務和股權投資的未實現淨折舊為680萬美元，但被我們的結構性金融證券的未實現淨增值330萬美元部分抵消了。

在截至2023年9月30日的三個月裏，我們對Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投資經歷了570萬美元的未實現折舊。

投資組合收益率。下表列出了我們投資組合的加權平均收益率指標：

			截至三個月
			2023年12月31日						2023年9月30日
加權平均執行收益收益率(1):
債務投資			14.2		%				13.1		%
結構性金融證券			13.9		%				19.3		%
計息投資			14.1		%				14.6		%
加權平均已實現收益率:
計息投資(2)			12.8		%				13.3		%

(1)表演收益收益率的計算方法為：(A)表演計息投資實際賺取的金額，包括利息、預付費和借款淨額攤銷，除以(B)按攤銷成本計算的全部表演計息投資的加權平均值.

(2)實際實現收益率計算公式為(A)計息投資的實際收入，包括利息、預付費和貸款費用淨額攤銷，除以(B)按攤銷成本計算的計息投資總額的加權平均數，在每一種情況下，包括非應計地位的債務投資和非產生收入的結構性金融證券。

在截至2023年12月31日的三個月，計息投資的加權平均執行收入收益率下降，主要是由於上一季度償還貸款積累安排確認的非經常性利息收入。

非公認會計準則財務計量--調整後的投資淨收益

在截至2023年12月31日和2023年9月30日的三個月內，我們沒有確認要求披露這些期間調整後投資淨收入的資本利得税。

流動性與資本資源

截至2023年12月31日，我們持有現金4,530萬美元，其中包括SBIC I LP持有的現金2,800萬美元和OFSCC-FS持有的400萬美元。我們對SBIC I LP持有的現金的使用受到SBA法規的限制，包括

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SBIC I LP可以分配給母公司的現金金額。於截至2023年12月31日止年度內，母公司收取收入分派450萬美元，以及與贖回債券有關的資本分派回報250萬美元。

從OFSCC-FS到母公司的分配受BNP設施的條款和條件限制。在截至2023年12月31日的一年中，母公司從OFSCC-FS獲得了1170萬美元的現金分配。

截至2023年12月31日，母公司有2620萬美元的現金可用於一般公司活動，其中包括SBIC I LP和OFSCC-FS分別持有的約1280萬美元和200萬美元可供分配給母公司。

母公司獲準向SBIC I LP提供無抵押貸款，貸款總額在任何時候都不能超過3,500萬美元，並且不能對未償還的本金餘額收取利息。截至2023年12月31日，母公司與SBIC I LP之間沒有公司間貸款。2024年2月28日，母公司向SBIC I LP提供了350萬美元的無擔保貸款，以使SBIC I LP有足夠的現金全額贖回其總計3,190萬美元的未償還SBA債券。

此外，截至2023年12月31日，我們在加州銀行信貸安排下有2,500萬美元的未使用承付款，在法國巴黎銀行信貸安排下有5,950萬美元的未使用承付款，這兩者都受到借款基數要求和其他契約的約束。

截至2023年12月31日，我們發行的優先證券的未償還總額為3.024億美元，其中我們的資產覆蓋率為1.60%。由於美國證券交易委員會於二零一三年十一月二十六日給予吾等豁免寬免，小型企業管理局的債券不受一九四零年法令的資產涵蓋範圍規定所規限。代表負債的一類優先證券的資產覆蓋率的計算方法為：綜合總資產減去所有未由優先證券代表的負債和債務，再除以代表負債的優先證券總額。

現金和現金等價物的來源和用途。我們通過業務從淨投資收入和組合投資清算的淨收益中產生現金，並在我們的業務中使用現金淨購買組合投資。淨投資收益和淨投資收益中的現金可能存在顯著差異，這主要是由於確認了非現金投資收入，包括貸款費用淨攤銷、PIK利息和PIK股息，這些收入通常在我們退出投資之前不會以現金完全變現，以及結構性金融證券的增加利息收入，這可能與這些投資的現金分配不一致。如中所討論的“項目8.財務報表和補充數據--附註3，我們向OFS Advisor支付季度激勵費，這是關於我們的獎勵前費用淨投資收入，其中包括尚未收到現金的投資收入。此外，我們必須基本上分配我們所有的應税收入，這與我們從淨投資收入產生的現金接近，但並不總是相等，以維持我們的RIC税收待遇。我們還通過發行證券和我們的循環信貸額度獲得現金，為投資或一般公司活動提供資金。這些現金和流動資金的主要來源和用途如下(以千計)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
來自淨投資收益的現金(1)			$	17,742					$	14,201					$	15,111
證券投資償還淨額(購買和發起)(1)			63,824						(11,255)						(27,120)
*經營活動提供(用於)的現金淨額			81,566						2,946						(12,009)
發行無抵押票據所得款項(扣除折扣後)			—						—						175,506
無抵押票據的贖回			—						—						(177,850)
支付給股東的分配			(17,954)						(15,385)						(12,071)
循環信貸額度下的淨借款(還款)			(14,200)						4,700						67,950
償還小型企業管理局債券			(19,000)						(19,000)						(35,350)
支付遞延債務發行費用和其他融資費用			—						(1,372)						(836)
融資活動提供(使用)的現金淨額			(51,154)						(31,057)						17,349
現金淨增(減)			$	30,412					$	(28,111)					$	5,340

(1)組合投資的淨買入和發起/償還和銷售包括購買和發起組合投資、組合投資本金支付的收益、出售或贖回組合投資的收益、出售投資的應收款項的變化、我們現金流量表中報告的購買投資的應付形式投資的變化，以及從結構性金融證券獲得的分配收益相對於以下各項的差額

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增加結構性金融證券的利息收入。來自淨投資收入的現金包括我們現金流量表中報告的經營活動產生的所有其他現金流量。

在截至2023年12月31日的一年中，現金增加了3,040萬美元，主要是由於證券投資淨償還6,380萬美元，部分被我們3320萬美元未償債務的淨償還所抵消。

在截至2022年12月31日的一年中，現金減少了2810萬美元，主要是由於在融資活動中使用了3110萬美元。我們用於融資活動的現金淨額主要與贖回1,900萬美元的小型企業管理局債券和1,540萬美元的分派給股東有關。

在截至2021年12月31日的一年中，現金增加了530萬美元，主要是由於額外的債務借款，但部分被證券投資購買的增加所抵消。

借款

SBA債務。SBIC I LP擁有SBIC許可證，允許它通過發行SBA擔保的債券來獲得槓桿。2024年3月1日，SBIC I LP全額償還了總計3,190萬美元的未償還SBA債券，並請求SBA批准交出其作為SBIC運營的牌照。看見“-最近的發展。”

下表顯示了截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日我們的未償還SBA應付債券(美元金額以千為單位)：

																		SBA未償還債券
合用日期						到期日						固定利率						2023年12月31日						2022年12月31日
2015年3月25日						2025年3月1日						2.872		%				$	31,920					$	50,920
SBA未償還債券																		31,920						50,920
未攤銷遞延債務發行成本																		(20)						(223)
未償還小企業管理局債券，扣除未攤銷遞延債務發行成本																		$	31,900					$	50,697

在截至2023年12月31日的一年中，SBIC I LP贖回了1900萬美元的SBA債券，合同期限為2025年3月1日。我們確認了與遞延借款成本和贖回債券的預付(或破損)利息的沖銷有關的債務清償虧損20萬美元。

加州銀行信貸安排。我們是BLA的締約方，加州銀行作為貸款人，為我們提供優先擔保循環信貸安排，或加州銀行信貸安排。加州銀行信貸機制可用於一般企業用途，包括投資融資。加州銀行信貸安排的最高可用金額等於借款基礎所包括的合資格貸款的未償還本金總額的50%，該借款基礎不包括次級貸款投資(定義見BLA)和BLA中另有規定的次級貸款投資。加州銀行信貸工具由OFSCC-MB擔保，並由我們和OFSCC-MB的所有當前和未來資產擔保，不包括OFSCC-FS和SBIC I LP持有的資產以及我們在SBIC I LP的合夥權益。

截至2023年12月31日，BLA包含慣常條款和條件，包括但不限於肯定和否定契約，如信息報告要求、最低有形資產淨值、扣除獎勵費用後的最低季度投資淨收入，以及總負債除以資產淨值的最高比率。BLA還包含常規違約事件，包括但不限於不付款、對重大方面的陳述和擔保的虛假陳述、違反契約、交叉違約至其他債務、破產、更換投資顧問，以及我們的財務狀況發生重大不利變化。截至2023年12月31日，我們在所有實質性方面都遵守了適用的公約。

截至2023年12月31日，加州銀行信貸安排的條款如下(美元金額以千計)：

未償還本金

未使用的承諾

下限税率

利率

年度承諾費

到期日

加州銀行信貸安排

$0

$25,000

5.00%

素數+0.25%

0.50%

2026年2月28日

截至2023年12月31日，加州銀行信貸安排下的可用資金為2,500萬美元，基於借款基礎下50%的規定預付款利率，未償還餘額為0美元。

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2021年2月17日，我們與加州銀行簽署了一項《BLA》修正案。修正案包括：(I)將加州銀行信貸安排下的最高可用金額由2,000萬元提高至2,500萬元；(Ii)將利率下限由年息5.25%降至年息5.00%；(Iii)修改某些財務表現契諾；及(Iv)將到期日由2021年2月28日延長至2023年2月28日。

2021年11月15日，我們與加州銀行執行了一項BLA修正案，將利率下限從5.0%降至4.0%，自2021年11月1日起生效。

2022年4月22日，我們修訂了加州銀行信貸安排，以：(I)將加州銀行信貸安排下的最高可用金額從2500萬美元提高到3500萬美元；以及(Ii)將加州銀行信貸安排的到期日從2023年2月28日延長至2024年2月28日。

2022年12月15日，我們修訂了加州銀行信貸安排，以：(I)將加州銀行信貸安排下的最高可用金額從3,500萬美元減少到2,500萬美元；以及(Ii)取消無淨虧損契約，該契約限制了前四個季度超過兩個季度的淨虧損(定義為已實現和未實現的投資組合調整後的收入，也顯示為運營導致的淨資產淨增加(減少))。

2023年12月15日，我們對加州銀行信貸安排進行了修訂：(I)將到期日從2024年2月28日延長至2026年2月28日；(Ii)將利率下限從4.00%提高至5.00%；以及(Iii)取消0.50%的未使用額度費用，代之以0.50%的年度承諾費。

法國巴黎銀行貸款。於2019年6月20日，吾等由OFSCC-FS(貸款方不時發出)、法國巴黎銀行(作為行政代理)、本公司全資附屬公司OFSCC-FS Holdings，LLC(作為股權持有人)、本公司(作為服務機構)、Citibank，N.A.(作為抵押品代理)及Virtus Group，LP(作為抵押品管理人)訂立一項循環信貸及擔保協議，提供本金總額高達1.5億美元的借款。法國巴黎銀行融資機制下的借款計入SOFR的利息加上適用的利差，這是根據融資時行業公認的投資組合公司指標確定的。法國巴黎銀行貸款機制還包含常規違約事件，包括但不限於不付款、未能維持所有抵押品的有效所有權權益以及破產。法國巴黎銀行貸款機制下的借款以OFSCC-FS持有的幾乎所有資產作擔保。

於2022年6月24日，OFSCC-FS修訂了法國巴黎銀行融資機制，其中包括：(I)將BNP融資機制下的再投資期限延長三年，由2022年6月20日延長至2025年6月20日；(Ii)將BNP融資機制下的到期日由2024年6月20日延長至2027年6月20日；(Iii)將基準利率由LIBOR轉換為SOFR；(Iv)將所有類別貸款的適用保證金提高0.40釐；及(V)將適用的保證金下限由1.925%提高至2.65%。

截至2023年12月31日，法國巴黎銀行貸款機制的條款和餘額如下(以千美元計)：

未償還本金

未使用的承諾

利率

成熟性

法國巴黎銀行貸款

$90,500

$59,500

SOFR+2.65%

2027年6月20日

無擔保票據。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，未償還無擔保票據的本金債務總額分別為1.8億美元和1.8億美元。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，我們並無發行、贖回或購回任何無抵押票據。

發行

於2021年2月10日，我們完成了本金總額為1億美元的於2026年2月到期的無擔保票據的公開發售，並於2021年3月18日，我們完成了本金總額為2500萬美元的於2026年2月到期的無擔保票據的額外公開發售。我們從二零二六年二月到期的無抵押票據所得款項淨額總額（扣除包銷折扣及發售開支390萬元後）約為1. 211億元。

於2021年10月28日及2021年11月1日，我們完成公開發售本金總額為55.0元於2028年10月到期的無抵押票據，其中包括全面行使承銷商超額配售權。扣除承銷折扣和140萬美元的發行費用後，我們的總淨收益約為5360萬美元。

贖回

於2021年3月12日，我們贖回全部本金總額50. 0百萬美元於2025年4月到期的無抵押票據及本金總額48. 5百萬美元於2025年10月到期的無抵押票據。

於2021年11月1日，我們贖回全部本金總額25. 0百萬美元於2023年9月到期的無抵押票據。

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於2021年11月22日，我們贖回全部本金總額為54. 3百萬美元的於2026年10月到期的無抵押票據。

於截至2021年12月31日止年度，我們確認與贖回無抵押票據時撇銷遞延借貸成本有關的撇銷虧損430萬元。

未償還的無抵押票據為直接無抵押債務，與我們所有的當前和未來無抵押債務的支付權利相同。由於未償還無抵押票據並無以本公司任何資產作抵押，故其實際上從屬於所有現有及未來有抵押非後償債務（或任何最初無抵押而本公司其後授予抵押權益的債務），惟以擔保該等債務的資產價值為限，包括但不限於加州銀行信貸融資及法國巴黎銀行融資項下的借款。

為了（其中包括）減少未來現金利息付款以及未來到期或贖回時到期的金額，我們可能會不時在公開市場購買和/或私下協商交易中以現金購買未償還的無抵押票據。我們將根據當時的市場狀況評估任何此類交易，並考慮我們目前的流動性、未來獲得資本的前景、合同限制和其他因素。任何該等交易所涉及的個別或合計金額可能重大。於截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度，概無購回未償還無抵押票據。

截至2023年12月31日，未償還無抵押票據的期限和餘額（以千美元計）如下：

無擔保票據						本金						規定利率(1)						實際利率(2)						成熟性(3)
2026年2月到期的無擔保票據						$	125,000					4.75		%				5.39		%				2026年2月10日
2028年10月到期的無擔保票據						55,000						4.95						5.32						2028年10月31日
總計						$	180,000

(1)截至2023年12月31日，無抵押票據的加權平均固定現金利率為4.81%。

(2)無抵押票據的實際利率包括遞延債務發行成本攤銷。

(3)本公司可於任何時間或不時按面值加“整筆”溢價(如適用)贖回全部或部分於2026年2月到期的無抵押票據。我們可於任何時間或不時贖回全部或部分於2028年10月到期的無抵押票據。

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，與我們債務有關的平均美元借款和平均利率如下(以千元計)：

截至的年度						平均美元借款						加權平均利率
2023年12月31日						$	324,357					6.01		%
2022年12月31日						358,337						4.75
2021年12月31日						344,241						5.09

截至2023年12月31日，我們有3.024億美元的未償債務，加權平均有效利率為6.1%，我們認為與今天的利率相比，這是一個有利的融資利率。截至2023年12月31日，我們70%的未償債務是固定利率的，89%的未償債務將於2026年及以後到期。

其他流動性問題。我們希望在1940年法案允許的範圍內，利用未來的股票發行、優先證券的發行或未來借款，為我們投資組合的增長提供資金。2023年7月19日，我們的股東批准了一項提議，授權我們在獲得董事會批准的情況下，在一次或多次發行中以低於當時每股資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股(在12個月內)，但須受某些限制(包括根據該授權出售的累計股份數量不超過緊接每次此類出售之前我們當時已發行普通股的25%)。我們不能向股東保證我們的籌資計劃會成功。此外，我們打算將我們幾乎所有的應税收入分配給我們的股東，以滿足守則M分節適用於RICS的要求。因此，我們可能沒有資金或能力為新的投資提供資金，或對我們投資組合的公司進行額外投資。某些有價證券投資的流動性不足可能會使我們很難在需要的時候出售這些投資，如果我們被要求出售這些投資，我們可能會遠遠低於它們的記錄價值，並導致資本損失。

一般情況下，BDC不得產生債務，除非緊接在借款後，該公司的資產覆蓋率至少為總借款的200%(即，債務金額不得超過我們資產價值的50%)。然而，1940年法案第61(A)(2)條規定，BDC可以降低其資產覆蓋率，條件是某些

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符合條件。具體地説，第61(A)(2)條規定，為使其普通股在國家證券交易所交易的BDC的資產覆蓋率達到150%，BDC必須獲得：(I)在提議中沒有經濟利益的所需多數董事的批准，該批准將在批准之日一年後生效；或(Ii)獲得股東批准(在有法定人數的會議上對提議的投票超過50%)，該批准將於股東批准之日後第一天生效。

2018年5月3日，我們的董事會，包括1940年法案第57(O)節中所定義的“所需多數”，批准了1940年法案第61(A)(2)節中提出的經修改的資產覆蓋要求的申請。因此，自2019年5月3日起，我們的最低要求資產覆蓋率從200%降至150%。看見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，我們從2019年5月3日起接受150%的資產保險。此外，自2013年11月26日起，我們獲得了美國證券交易委員會的豁免，將我們的小企業管理局擔保債券排除在1940年法案法定資產覆蓋比率中優先證券的定義之外。

這一要求限制了我們可以借到的金額。為了為我們未來投資組合的增長提供資金，我們預計需要從各種來源籌集更多資金，包括股票市場和證券化或其他與債務相關的市場，這些市場可能會以優惠的條件提供，也可能不會提供。

我們會繼續監察近期因銀行倒閉而引致的當前銀行業環境。如果與我們有信貸安排的銀行和金融機構日後進入破產管理、進行合併或破產，我們的流動資金可能會大幅減少。在不同時期，我們在第三方金融機構的現金餘額都超過了聯邦保險的限額。我們的現金餘額保留在美國銀行和花旗銀行的託管賬户中，我們不認為它們存在任何重大信用風險。

合同義務和表外安排

截至2023年12月31日，我們有4530萬美元的現金，以及我們加州銀行信貸安排下的2500萬美元和BNP貸款下的5950萬美元，以履行我們的短期合同義務。截至2023年12月31日，我們有1380萬美元的未償還承諾，用於資助我們目前的現金或信貸安排可以資助的組合投資。

長期合同義務，如我們的BNP貸款將於2027年到期，截至2023年12月31日有9050萬美元未償還，可以通過出售截至2023年12月31日公允價值為1.526億美元的OFSCC-FS組合投資來償還。OFSCC-FS投資組合包括較大投資組合公司的廣泛銀團貸款，這些貸款通常可以在相對較短的時間內出售以產生現金。然而，我們不能肯定這筆資金來源是否可用，並在未來按我們可以接受的條件提供足夠的資金。如果我們被要求在強制或清算出售中清算一項組合投資，我們可能會實現遠低於當前公允價值的收益，並在我們的投資資本上產生重大的已實現虧損。

截至2023年12月31日，我們有3190萬美元的未償還SBA債券於2025年3月1日到期。2024年3月1日，我們全額償還了總計3190萬美元的未償還SBA債券，並請求SBA批准我們交出作為SBIC運營的許可證。看見“--最新發展.”

我們已經與關聯公司簽訂了合同，根據這些合同，我們將產生重大的未來承諾：(I)投資諮詢協議，根據該協議，OFS Advisor已同意擔任我們的投資顧問；以及(Ii)行政協議，根據該協議，OFS Services已同意向我們提供進行日常運營所需的設施和行政服務。

在正常的業務過程中，我們可能會成為具有表外風險的金融工具的一方，以滿足我們投資組合公司的財務需求。這些工具可能包括提供信貸的承諾，並在不同程度上涉及超過資產負債表上確認金額的流動性和信貸風險因素。不能保證這些資金現在或將來會提供給借款方。我們仍然相信，我們有足夠的流動性水平來支持我們現有的投資組合公司，並將通過使用我們手頭的現金或利用我們在加州銀行信貸融資和法國巴黎銀行融資機制下的可用借款來履行這些無資金支持的承諾。

根據《守則》，我們是作為RIC徵税的。一般來説，RIC有權從其收入中扣除支付給股東的股息，以確定“應納税所得額”。應税收入包括我們的應税利息、股息和手續費收入，以及應税淨資本利得。由於收入和費用的確認存在暫時性和永久性差異，應納税所得額一般不同於財務報告中的淨收入，一般不包括未實現升值或折舊淨額，因為損益在實現之前不計入應納税所得額。應税收入包括非現金收入，如應計和再投資利息和股息的變化，其中包括合同PIK利息，以及折扣和費用的攤銷。合同實收利息和紅利或攤銷折扣和費用所產生的現金收入一般在償還包括此類項目的貸款或債務證券時發生。非現金應税收入減去非現金費用，如已實現損失和折舊，以及攤銷費用。

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本公司董事會維持一項可變股息政策，目標是按不少於本公司特定年度應課税季度收入或潛在年度收入90%的金額分配季度股息。此外，在本年度內，我們可能會支付特別股息，以便我們可以對累積的應税收入進行額外的、非經常性的分配，同時保留將我們的超額應税收入溢出到下一年的選擇權。我們可以選擇在任何一年保留一部分應税收入，併為保留金額支付4%的美國聯邦消費税。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，我們應計的美國聯邦消費税分別為0美元、10萬美元和0美元。根據要求，每年都會向公司股東提供一份表格1099-DIV的聲明，説明我們的分銷來源。

有關我們在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度支付的分配的詳細説明，請參見“項目8.財務報表和補充數據--附註10.”

最新發展動態

2024年2月28日，我們的董事會宣佈2024年第一季度每股0.34美元的分配，於2024年3月28日支付給截至2024年3月18日登記在冊的股東。

2024年3月1日，SBIC I LP全額償還了根據合同應於2025年3月1日到期的SBA未償還債券總額3190萬美元，並請求SBA批准交出其作為SBIC運營的許可證。

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第7A項包括關於市場風險的定量和定性披露

我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化和我們投資組合的估值。俄羅斯和烏克蘭之間持續不斷的戰爭、中東武裝衝突升級、利率和通貨膨脹率上升、供應鏈和勞動力市場持續中斷的經濟影響，包括罷工、停工或事故、美國和國際銀行系統的不穩定以及經濟衰退或美國政府服務關閉的風險，已經並可能繼續影響我們的市場風險。有關風險及其對我們業務和經營業績的潛在影響的更多信息，請參閲“第I-1A部。風險因素。

投資估值風險

由於我們的投資組合中的大部分投資沒有現成的市場價值，我們以OFS Advisor真誠確定的公允價值對我們的投資組合投資進行估值，OFS Advisor作為估值指定人，部分基於獨立的第三方估值公司，這些公司一直在OFS Advisor的指導下協助對每項投資組合投資進行估值，而沒有現成的市場報價。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在固有的不確定性，我們投資的公允價值可能會在不同時期波動。此外，我們投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場時所使用的價值大不相同，也可能與我們最終可能實現的價值大不相同。此外，一些投資可能會受到轉售的法律和其他限制，或者其他方面的流動性低於上市交易的證券。如果我們被要求在強制或清算出售中清算一項投資組合，我們的收益可能會遠遠低於其當前的公允價值。看見“第二部分--項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--關鍵會計政策和重大估計數”以及附註2和5至“第二部分--項目8.合併財務報表“有關我們的投資估值的更多信息，請查閲截至2023年12月31日的年度報告。

利率風險

利率的變化，包括美聯儲批准的任何潛在的降息，可能會影響我們的融資成本和我們投資組合的估值。截至2023年12月31日，我們92%的貸款組合按公允價值按浮動利率計息，通常包含定期將適用利率調整為當前利率的利率重置條款。

我們的未償還SBA債券和我們的未償還無擔保票據按固定利率計息。截至2023年12月31日，我們的加州銀行信貸工具和法國巴黎銀行工具分別有基於最優惠利率和SOFR的浮動利率條款。

如果美聯儲降低利率，所賺取的總利息收入與產生的總利息支出之間的差額可能會被壓縮，從而減少我們的淨收入，並可能對我們的經營業績產生不利影響。

利率敏感度是指利率水平變化可能導致的利息收入和利息支出的變化。截至2023年12月31日，1個月和3個月SOFR分別為5.35%和5.33%。假設截至2023年12月31日的綜合資產負債表保持不變，並且我們沒有采取任何行動改變現有的利率敏感性，下表顯示了假設參考利率變化的年化影響(以千為單位)：

加息基點						利息收入						利息支出						淨變化
25						$	101					$	(226)					$	(125)
50						795						(453)						342
75						1,489						(679)						810
100						2,184						(905)						1,279
125						2,878						(1,131)						1,747

基點下調						利息收入						利息支出						淨變化
25						$	(1,287)					$	226					$	(1,061)
50						(1,981)						453						(1,529)
75						(2,676)						679						(1,997)
100						(3,370)						905						(2,465)
125						(4,064)						1,131						(2,933)

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儘管我們認為上述分析表明我們對截至2023年12月31日的利率變化很敏感，但它沒有根據信貸市場、信貸質量、我們投資組合中資產的規模和組成以及其他業務發展(包括我們信貸安排下的借款)的潛在變化進行調整，這些變化可能會影響運營產生的淨資產淨增長或淨收益。因此，不能保證實際結果不會與上述陳述大不相同。

我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。利率的變化既影響我們的融資成本，也影響我們投資組合的估值。我們的風險管理系統和程序旨在識別和分析我們的風險，設定適當的政策和限制，並通過可靠的管理和信息系統以及其他政策和計劃持續監控這些風險和限制。

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項目8.財務報表和補充數據

財務報表索引

獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB公司ID185)						99
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產和負債表						101
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合業務報表						102
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度淨資產變動表						103
截至2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的合併現金流量表						104
截至2023年12月31日和2022年12月31日的投資綜合時間表						105
合併財務報表附註						129

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獨立註冊會計師事務所報告

致股東和董事會

OFS資本公司：

對合並財務報表的幾點看法

我們審計了OFS Capital Corporation及其子公司(本公司)隨附的資產負債表，包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合投資明細表，截至2023年12月31日的三年期間各年度的相關綜合經營表、淨資產變化和現金流量，以及相關附註(統稱為綜合財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三年期間每年的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。這些程序還包括確認截至2023年12月31日擁有的投資，通過與託管人、代理人或投資組合公司的通信，或通過其他適當的審計程序，如果沒有收到答覆的話。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

使用不可觀測投入評估投資組合公司投資的公允價值

如綜合財務報表附註2及附註5所述，本公司按公允價值計量其投資。對於估值基於較少可見或不可見投入的投資，本公司公允價值的確定需要更多判斷。本公司的大部分投資是對投資組合公司的債務或股權投資，不包括結構性金融證券(統稱為投資組合公司投資)，這些投資使用不可觀察的投入進行估值，公司使用收益法或市場法或結合多種估值方法進行衡量。截至2023年12月31日，此類投資的公允價值為3.252億美元。

我們認為，使用不可觀察的投入對投資組合公司投資的公允價值進行評估是一項重要的審計事項。特別是，評估貼現現金流量估值技術中使用的貼現率和市場法估值技術中使用的收益計量倍數需要高度的主觀核數師判斷和估值專業人員的參與。

以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們使用不可觀察的輸入來評估與投資組合公司投資的公允價值相關的某些內部控制的設計。這包括與制定貼現現金中使用的貼現率和收益指標倍數有關的控制

99

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分別採用流動法和市場法估值技術。對於選定的投資組合公司投資，我們將公司用來得出貼現率和收益指標倍數的相關數據元素與相關文件進行了比較。我們聘請了具有專業技能和知識的估值專業人員，他們通過制定以下方法來幫助評估精選的投資組合公司投資：

•一種市場收益率分析，評估公開的市場信息，如信用質量相似的可比公司的可觀察市場收益率，用於選定的投資組合公司投資，由公司使用收益法進行公平估值。

•一套公眾公司的指引，評估來自公開來源的市場信息，包括公司採用市場法公平估值的選定投資組合公司投資的上市可比公司的盈利指標倍數。

•所選投資組合公司投資的公允價值範圍，基於進行的獨立市場研究，並將結果與公司的公允價值估計進行比較。

隨附的補充資料

本公司此前亦已按照PCAOB的準則審計本公司截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日的資產負債表及截至2021年12月31日止年度的相關經營及現金流量表，以及截至2021年12月31日止三年期間各年度的相關淨資產變動表(本文並無呈報)，並對該等綜合財務報表發表無保留意見。

本公司年報10-K表格第II部分第5項“高級證券”(高級證券表)所載於2023年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日的高級證券資料已接受與本公司綜合財務報表審計同時進行的審計程序。高級證券表由公司管理層負責。我們的審計程序包括確定高級證券表是否與綜合財務報表或基礎會計和其他記錄(視情況而定)保持一致，並執行程序以測試高級證券表中所列信息的完整性和準確性。在形成我們對高級證券表格的意見時，我們評估了高級證券表格，包括其形式和內容，是否符合表格N-2的説明。我們認為，截至2023年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2019年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2019年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2019年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月

/s/ 畢馬威會計師事務所

自2019年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

芝加哥，伊利諾斯州

2024年3月5日

100

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OFS Capital Corporation及其子公司：

合併資產負債表

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

			十二月三十一日，
			2023						2022
資產
按公允價值計算的投資
非控制/非關聯投資(攤餘成本為#美元384,339及$446,620，分別)			$	333,456					$	402,771
關聯投資(攤餘成本為#美元19,191及$18,100，分別)			86,831						96,701
控制投資(攤銷成本0及$10,160，分別)			—						1,104
按公允價值計算的總投資(攤餘成本為#美元403,530及$474,880，分別)			420,287						500,576
現金和現金等價物			45,349						14,937
應收利息			2,217						2,202
預付費用和其他資產			1,965						3,002
總資產			469,818						520,717
負債
循環信貸額度			90,500						104,700
小企業管理局債券(扣除遞延債務發行成本#美元)20及$223，分別)			31,900						50,697
無擔保票據(扣除貼現和遞延債務發行費用#美元2,667及$3,647，分別)			177,333						176,353
應付利息			3,712						3,947
須支付予投資顧問及聯營公司(附註3)			3,556						3,909
應計專業費用			500						444
其他負債			313						244
總負債			307,814						340,294
承付款和或有事項(附註6)
淨資產
優先股，面值為$0.01每股，2,000,000授權股份，0分別截至2023年12月31日和2022年12月31日的已發行和已發行股票			—						—
普通股，面值$0.01每股，100,000,000授權股份，包括13,398,078和13,398,078分別截至2023年12月31日和2022年12月31日的已發行和已發行股票			134						134
超過面值的實收資本			184,841						184,841
可分配收益總額(累計虧損)			(22,971)						(4,552)
淨資產總額			$	162,004					$	180,423
總負債和淨資產			$	469,818					$	520,717
流通股數量			13,398,078						13,398,078
每股資產淨值			$	12.09					$	13.47

請參閲合併財務報表附註。

101

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OFS Capital Corporation及其子公司：

合併業務報表

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
投資收益
利息收入：
非控股/非關聯投資			$	53,208					$	45,636					$	36,399
關聯投資			—						—						3,517
控制投資			—						98						943
利息收入總額			53,208						45,734						40,859
實物支付利息和股息收入：
非控股/非關聯投資			1,461						480						951
關聯投資			1,136						466						312
控制投資			—						43						405
實物支付利息及股息收入總額：			2,597						989						1,668
股息收入：
非控股/非關聯投資			29						800						888
關聯投資			630						103						1,000
控制投資			—						45						136
股息收入總額			659						948						2,024
費用收入：
非控股/非關聯投資			479						1,067						2,485
關聯投資			—						—						653
控制投資			—						6						74
手續費總收入			479						1,073						3,212
總投資收益			56,943						48,744						47,763
費用
利息和融資費用			19,482						17,025						17,515
基地管理費			7,218						7,979						7,669
收入激勵費			5,040						2,276						2,352
資本利得税			—						(1,916)						1,916
專業費用			1,681						1,608						1,670
行政管理費			1,680						1,742						1,758
其他費用			1,682						1,678						1,433
總費用			36,783						30,392						34,313
淨投資收益			20,160						18,352						13,450
投資已實現和未實現淨收益(虧損)
非控制/非關聯投資的已實現淨虧損			(838)						(2,163)						(27,114)
附屬公司投資的已實現淨收益			—						—						7,545
控制投資已實現淨收益(虧損)			(10,516)						278						—
投資已實現淨收益的所得税(費用)收益			(51)						155						(1,027)
非控制/非關聯投資的未實現淨增值(折舊)			(7,033)						(42,110)						38,551
關聯投資的未實現淨增值(折舊)			(10,961)						23,667						28,153
控制投資未實現淨增值(折舊)			9,056						(5,648)						1,783
未實現淨增值(折舊)的遞延税金(費用)收益			(69)						27						114
投資淨收益(虧損)			(20,412)						(25,794)						48,005
債務清償損失			(213)						(144)						(4,591)
經營淨資產淨增加(減少)			$	(465)					$	(7,586)					$	56,864
普通股每股淨投資收益--基本收益和攤薄收益			$	1.50					$	1.37					$	1.00
每股普通股運營導致的淨資產淨增加(減少)--基本和稀釋			$	(0.04)					$	(0.57)					$	4.24
宣佈的每股普通股分配			$	1.34					$	1.16					$	0.91
基本和稀釋加權平均已發行普通股			13,398,078						13,417,410						13,413,861

請參閲合併財務報表附註。

102

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OFS Capital Corporation及其子公司：

合併淨資產變動表

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

			優先股												普通股
			股份數量						面值						股份數量						面值						超過面值的實收資本						可分配收益總額(累計虧損)						淨資產總額
2020年12月31日的餘額			—						$	—					13,409,559						$	134					$	187,124					$	(28,302)					$	158,956
經營所致淨資產淨增長：
淨投資收益			—						—						—						—						—						13,450						13,450
投資已實現虧損淨額，税後淨額			—						—						—						—						—						(20,596)						(20,596)
未實現的投資增值，扣除遞延税金			—						—						—						—						—						68,601						68,601
債務清償損失			—						—						—						—						—						(4,591)						(4,591)
永久性差異的税種重新分類			—						—						—						—						(2,142)						2,142						—
對股東的分配：
*通過股東分配的再投資發行的普通股			—						—						13,554						—						136						—						136
*宣佈分紅			—						—						—						—						—						(12,207)						(12,207)
普通股回購			—						—						(700)						—						(5)						—						(5)
截至2021年12月31日的年度淨增(減)			—						—						12,854						—						(2,011)						46,799						44,788
2021年12月31日的餘額			—						$	—					13,422,413						$	134					$	185,113					$	18,497					$	203,744
經營所致淨資產淨減少：
淨投資收益			—						—						—						—						—						18,352						18,352
投資已實現虧損淨額，税後淨額			—						—						—						—						—						(1,730)						(1,730)
扣除遞延税項後的投資未實現折舊			—						—						—						—						—						(24,064)						(24,064)
債務清償損失			—						—						—						—						—						(144)						(144)
永久性差異的税種重新分類			—						—						—						—						(101)						101						—
對股東的分配：
通過股東分配的再投資發行的普通股			—						—						17,919						—						179						—						179
宣佈的股息			—						—						—						—						—						(15,564)						(15,564)
普通股回購			—						—						(42,254)						—						(350)						—						(350)
截至2022年12月31日止年度的淨減幅			—						—						(24,335)						—						(272)						(23,049)						(23,321)
2022年12月31日的餘額			—						$	—					13,398,078						$	134					$	184,841					$	(4,552)					$	180,423
經營所致淨資產淨減少：
淨投資收益			—						—						—						—						—						20,160						20,160
投資已實現虧損淨額，税後淨額			—						—						—						—						—						(11,405)						(11,405)
扣除遞延税項後的投資未實現折舊淨額			—						—						—						—						—						(9,007)						(9,007)
債務清償損失			—						—						—						—						—						(213)						(213)
宣佈的股息			—						—						—						—						—						(17,954)						(17,954)
截至2023年12月31日止年度的淨減幅			—						—						—						—						—						(18,419)						(18,419)
2023年12月31日餘額			—						$	—					13,398,078						$	134					$	184,841					$	(22,971)					$	162,004

請參閲合併財務報表附註。

103

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OFS資本公司及其子公司

合併現金流量表

(以千為單位的美元金額)

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
經營活動的現金流
經營淨資產淨增加(減少)			$	(465)					$	(7,586)					$	56,864
對業務產生的淨資產淨增加(減少)與業務活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
投資已實現淨虧損			11,354						1,885						19,568
扣除遞延税項後的投資未實現(增值)折舊淨額			9,007						24,064						(68,601)
投資已實現收益的所得税支出(收益)			51						(155)						1,027
債務清償損失			213						144						4,591
遞延發行成本的攤銷和註銷			1,528						1,549						1,969
無形資產攤銷			408						409						222
貸款費用淨額攤銷			(1,836)						(1,738)						(2,442)
收取的修改費			250						206						265
實物支付利息和股息收入			(2,597)						(976)						(2,141)
結構性金融證券的利息收入增加			(10,857)						(10,656)						(9,861)
購買和發起證券投資			(41,736)						(154,167)						(268,901)
證券投資本金支付所得收益			83,004						88,673						200,713
出售或贖回證券投資所得收益			18,930						46,617						52,789
從證券投資中收到的分配			14,483						12,173						12,656
經營性資產和負債變動情況：
應收利息			(15)						(727)						(177)
應付利息			(235)						262						509
已出售投資的應收賬款			—						14,893						(14,893)
應支付給投資顧問和關聯公司			(353)						(2,308)						2,965
應為購買的投資支付			—						(8,788)						377
其他資產和負債			432						(828)						492
經營活動提供(用於)的現金淨額			81,566						2,946						(12,009)
融資活動產生的現金流
發行無擔保票據所得款項(扣除折扣)			—						—						175,506
無抵押票據的贖回			—						—						(177,850)
支付給股東的分配			(17,954)						(15,385)						(12,071)
循環信貸額度下的借款			26,550						59,450						145,350
循環信貸額度下的還款			(40,750)						(54,750)						(77,400)
償還小型企業管理局債券			(19,000)						(19,000)						(35,350)
支付遞延債務發行成本和其他融資成本			—						(1,372)						(836)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(51,154)						(31,057)						17,349
現金淨增(減)			30,412						(28,111)						5,340
現金--年初			14,937						43,048						37,708
現金-年終			$	45,349					$	14,937					$	43,048
補充披露現金流量信息：
期內支付的利息現金			$	18,189					$	15,214					$	15,037
股東分紅的再投資			—						179						136

請參閲合併財務報表附註。

104

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2023年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
非控股/非關聯投資
24 Seven Holdco，LLC(15家)						臨時求助服務
第一留置權債務												11.45%						SOFR+			6.00%						1/28/2022						11/16/2027						$	8,820					$	8,776					$	8,483					5.2		%
Advantage Sales&Marketing Inc.(F/K/A Karman Buyer Corp)(14)(15)						廣告公司
第一留置權債務												10.18%						SOFR+			4.50%						3/2/2022						10/28/2027						2,260						2,238						2,249						1.4
AIDC Intermediateco2，LLC(15)						計算機系統設計服務
第一留置權債務												11.80%						SOFR+			6.25%						7/22/2022						7/22/2027						1,980						1,948						1,974						1.2
第一留置權債務												11.78%						SOFR+			6.25%						7/31/2023						7/22/2027						46						45						46						—
																																							2,026						1,993						2,020						1.2
（14）第15章：你是誰？						有線電視和其他訂閲節目
第一留置權債務												11.00%						SOFR+			5.50%						3/2/2021						2/10/2027						3,729						3,726						3,325						2.1
All Star Auto Lights，Inc. (4)（十五）（二十）						汽車零部件（二手）
第一留置權債務												10.97%						SOFR+			5.50%						12/19/2019						8/20/2025						22,861						22,719						22,853						14.1
第一留置權債務												10.96%						SOFR+			5.50%						8/4/2022						8/20/2025						4,925						4,872						4,923						3.0
																																							27,786						27,591						27,776						17.1
Astro One Acquisition Corporation（6）						其他雜項非耐用品零售商
第二留置權債務												14.11%						SOFR+			8.50%						1/31/2022						9/14/2029						3,000						2,596						110						0.1
（21）第21章：你是誰？						非住宅物業經理
第一留置權債務(15)												12.11%						SOFR+			6.50%						11/25/2021						1/31/2026						3,925						3,903						1,063						0.7
第一留置權債務												12.64%						SOFR+			7.00%						8/19/2022						1/31/2026						794						757						215						0.1
																																							4,719						4,660						1,278						0.8
貝馬克健康服務公司(15)						門診精神健康和藥物濫用中心
第二留置權債務												14.11%						SOFR+			8.50%						6/10/2021						6/11/2028						4,962						4,915						4,962						3.1
第二留置權債務												14.12%						SOFR+			8.50%						6/10/2021						6/11/2028						3,988						3,948						3,988						2.5
																																							8,950						8,863						8,950						5.6

105

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合日程表(續)

2023年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
BCPE North Star US Holdco 2，Inc.(法國/韓國/A甜點控股公司)						冰激凌和冷凍甜點的製作
第二留置權債務												12.72%						SOFR+			7.25%						2/2/2022						6/8/2029						$	1,667					$	1,645					$	1,474					0.9		%
博卡家居護理控股公司(Boca Home Care Holdings，Inc.)						為老人和殘疾人士提供的服務
第一留置權債務(15)												11.96%						SOFR+			6.50%						2/25/2022						2/25/2027						10,972						10,874						10,597						6.5
第一留置權債務(Revolver)(5)												N/m(18)						SOFR+			6.50%						2/25/2022						2/25/2027						—						(10)						(44)						—
普通股權益(1,290A類單位)(10)(13)																											2/25/2022																		1,290						827						0.5
優先股(3,446A類單位)、12.0現金百分比/2.0%PIK																											3/3/2023																		345						344						0.2
																																							10,972						12,499						11,724						7.2
Clevertech Bidco，LLC						商品合約交易
第一留置權債務(15)												12.25%						SOFR+			6.75%						11/3/2023						12/30/2027						3,198						3,106						3,106						1.9
第一留置權債務(Revolver)(5)												N/m(18)						SOFR+			6.75%						11/3/2023						12/30/2027						—						(9)						(9)						—
																																							3,198						3,097						3,097						1.9
康斯特利斯控股有限公司(Constellis Holdings，LLC)(10)						其他司法、公共秩序和安全活動
普通股權益(20,628普通股)																											3/27/2020																		703						45						—
Convergint Technologies Holdings，LLC						安全系統服務(鎖匠除外)
第二留置權債務												12.22%						SOFR+			6.75%						9/28/2018						3/30/2029						5,938						5,863						5,877						3.6
創新科技(15)(21)						裸印刷電路板製造
第一留置權債務												11.18%						SOFR+			5.50%						9/24/2021						10/5/2028						1,970						1,959						1,851						1.1
鑽石運動集團有限責任公司(6)(14)(15)						電視廣播
第二留置權債務												10.71%						SOFR+			5.25%						11/19/2019						8/24/2026						1,935						1,935						92						0.1
東西方製造業(15)						液壓泵及馬達製造
第一留置權債務												11.13%						SOFR+			5.75%						2/11/2022						12/22/2028						1,930						1,916						1,855						1.1
電子元器件國際公司						載流接線設備製造
第二留置權債務												13.96%						SOFR+			8.50%						4/8/2021						6/26/2026						3,679						3,452						3,561						2.2

106

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合日程表(續)

2023年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
Envocore Holding，LLC(F/K/A LRI Holding，LLC)(4)(17)						電氣承包商和其他線路安裝承包商
第一留置權債務												7.50%						不適用									6/30/2017						12/31/2025						$	6,295					$	6,295					$	6,295					3.9		%
第二留置權債務(6)(10)												10.00%PIK						不適用									6/30/2017						12/31/2026						7,844						6,584						3,801						2.3
第一留置權債務(Revolver)(5)												N/m(18)						不適用									11/29/2021						12/31/2025						—						—						—						—
股權參與權(7)(10)																											12/31/2021																		4,722						—						—
																																							14,139						17,601						10,096						6.2
Excelin Home Health，LLC(4)						居家健康護理服務
第二留置權債務												18.00%PIK						不適用									10/25/2018						12/31/2025						4,932						4,839						4,173						2.6
GGC航空航天公司Topco L.P.(10)						其他飛機零部件和輔助設備製造
普通股權益(368,852A類單位)																											12/29/2017																		450						—						—
普通股權益(40,984B類單位)																											12/29/2017																		50						—						—
																																													500						—						—
Goto Group(F/K/A LogMeIn，Inc.)(14)(15)						數據處理、託管和相關服務
第一留置權債務												10.28%						SOFR+			4.75%						3/26/2021						8/31/2027						2,916						2,915						1,943						1.2
遺產雜貨商集團有限責任公司。(F/K/A Tony生鮮市場/Cardenas市場)(15)						超級市場及其他雜貨店(便利店除外)
第一留置權債務												12.20%						SOFR+			6.75%						7/20/2022						8/1/2029						5,925						5,641						5,925						3.7
榮譽HN Buyer Inc						為老人和殘疾人士提供的服務
第一留置權債務(15)												11.25%						SOFR+			5.75%						10/15/2021						10/15/2027						6,466						6,385						6,466						4.0
第一留置權債務(15)												11.25%						SOFR+			5.75%						10/15/2021						10/15/2027						4,089						4,029						4,089						2.5
第一留置權債務(Revolver)(5)												13.25%						Prime+			4.75%						10/15/2021						10/15/2027						95						85						95						0.1
第一留置權債務(延期提取)(5)(15)												11.50%						SOFR+			6.00%						3/31/2023						10/15/2027						2,706						2,682						2,706						1.7
																																							13,356						13,181						13,356						8.3
艾德拉						計算機及計算機外圍設備和軟件批發商
第二留置權債務												12.28%						SOFR+			6.75%						1/27/2022						3/2/2029						4,000						4,000						3,850						2.4

107

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合日程表(續)

2023年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
Inergex Holdings，LLC(11)						其他與電腦有關的服務
第一留置權債務												12.58現金百分比/1.00%PIK						SOFR+			7.00%						10/1/2018						10/1/2024						$	14,868					$	14,783					$	14,868					9.2		%
第一留置權債務（左輪手槍）												12.58現金百分比/1.00%PIK						SOFR+			7.00%						10/1/2018						10/1/2024						2,344						2,312						2,344						1.4
																																							17,212						17,095						17,212						10.6
Ivanti軟件公司(14)（十五）						軟件出版商
第一留置權債務												9.91%						SOFR+			4.25%						3/26/2021						12/1/2027						2,933						2,940						2,792						1.7
JP Intermediate B，LLC（15）						藥品和藥劑師雜貨零售商
第一留置權債務												11.14%						SOFR+			5.50%						1/14/2021						11/20/2027						4,697						4,513						3,368						2.1
克雷格有限責任公司						其他門診醫療服務
第一留置權債務（11）（15）												9.75現金百分比/2.50%PIK						SOFR+			4.25%						12/20/2021						12/20/2026						17,139						17,066						15,989						9.9
第一留置權債務(Revolver)(5)												N/m(18)						SOFR+			6.25%						12/20/2021						12/20/2026						—						(6)						(90)						(0.1)
																																							17,139						17,060						15,899						9.8
Medrina LLC						所有其他門診護理中心
第一留置權債務(15)												11.74%						SOFR+			6.25%						10/20/2023						10/20/2029						2,234						2,180						2,180						1.3
第一留置權債務(延期提取)(5)(15)												N/m(18)						SOFR+			6.25%						10/20/2023						10/20/2029						—						(5)						(5)						—
第一留置權債務(Revolver)(5)												N/m(18)						SOFR+			6.25%						10/20/2023						10/20/2029						—						(8)						(8)						—
																																							2,234						2,167						2,167						1.3
Metasource(15)						所有其他業務支持服務
第一留置權債務												11.72現金百分比/0.50%PIK						SOFR+			6.25%						5/17/2022						5/17/2027						2,755						2,733						2,597						1.6
第一留置權債務(延期支取)(5)												N/m(18)						SOFR+			6.25%						5/17/2022						5/17/2027						—						(4)						(69)						—
																																							2,755						2,729						2,528						1.6
One GI LLC						其他控股公司的辦事處
第一留置權債務(15)												12.21%						SOFR+			6.75%						12/13/2021						12/22/2025						7,432						7,358						7,066						4.4
第一留置權債務(15)												12.21%						SOFR+			6.75%						12/13/2021						12/22/2025						3,916						3,876						3,723						2.3
第一留置權債務(Revolver)(5)												N/m(18)						SOFR+			6.75%						12/13/2021						12/22/2025						—						(14)						(71)						—
																																							11,348						11,220						10,718						6.7

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合日程表(續)

2023年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
Planet Bingo，LLC(F/K/A Third Rock Gaming Holdings，LLC)(6)						軟件出版商
第一留置權債務												6.50%						不適用									3/13/2018						12/31/2025						$	16,648					$	14,113					$	6,858					4.2		%
PM收購有限責任公司						所有其他百貨商店
普通股權益(499單位)(10個)																											9/30/2017																		499						551						0.3
前臺買家有限責任公司(15家)						運輸和倉儲
第一留置權債務												11.50%						SOFR+			6.00%						4/28/2022						3/24/2028						2,523						2,495						2,257						1.4
Redstone Holdco 2 LP(F/K/A RSA Security)(15)						計算機及計算機外圍設備和軟件批發商
第一留置權債務(14)												10.22%						SOFR+			4.75%						4/16/2021						4/27/2028						1,715						1,708						1,307						0.8
第二留置權債務												13.22%						SOFR+			7.75%						4/16/2021						4/27/2029						4,450						4,407						3,272						2.0
																																							6,165						6,115						4,579						2.8
RPLF Holdings，LLC(10)(13)						軟件出版商
普通股權益(345,339A類單位)																											1/17/2018																		—						1,182						0.7
RumbleOn，Inc.(15)(21)						其他工業機械製造
第一留置權債務(11)												14.36現金百分比/0.50%PIK						SOFR+			8.75%						8/31/2021						8/31/2026						2,858						2,769						2,633						1.6
第一留置權債務(11)												14.36現金百分比/0.50%PIK						SOFR+			8.75%						8/31/2021						8/31/2026						862						854						795						0.5
認股權證（認股權證購買高達$218,000普通股）																											8/31/2021						8/14/2028 (12)												200						72						—
																																							3,720						3,823						3,500						2.1
Sentry Centers Holdings，LLC（10）（13）						其他專業、科學和技術服務
優先股(1,603B系列裝置）																											9/4/2020																		160						77						—
Signal Parent，Inc. (14)（十五）						新的單户住宅建設（出售建築商除外）
第一留置權債務												8.96%						SOFR+			3.50%						3/25/2021						4/3/2028						1,803						1,791						1,616						1.0

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合日程表(續)

2023年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
Spear Education Holdings，LLC(15)
第一留置權債務						專業和管理髮展培訓						13.00%						SOFR+			7.50%						2/10/2023						12/15/2027						$	1,485					$	1,455					$	1,484					0.9		%
SSJA減肥管理有限責任公司(15)						內科醫生、心理健康專家辦公室
第一留置權債務												10.75%						SOFR+			5.25%						8/26/2019						8/26/2024						9,575						9,563						9,186						5.7
第一留置權債務												10.75%						SOFR+			5.25%						12/31/2020						8/26/2024						1,035						1,033						993						0.6
第一留置權債務												10.75%						SOFR+			5.25%						12/8/2021						8/26/2024						2,607						2,600						2,501						1.5
第一留置權債務(Revolver)(5)												10.75%						SOFR+			5.25%						8/26/2019						8/26/2024						200						199						173						0.1
																																							13,417						13,395						12,853						7.9
SS收購，有限責任公司(8)(15)						體育與娛樂教學
第一留置權債務												12.41%						SOFR+			6.75%						12/30/2021						12/30/2026						3,042						3,023						3,042						1.9
第一留置權債務												13.10%						SOFR+			7.45%						12/30/2021						12/30/2026						1,460						1,449						1,460						0.9
																																							4,502						4,472						4,502						2.8
史泰博公司(14)(15)(21)						企業對企業電子市場
第一留置權債務												10.46%						L+			5.00%						6/24/2019						4/16/2026						2,870						2,841						2,728						1.7
STS運營公司						工業機械和設備批發商
第二留置權債務												13.46%						SOFR+			8.00%						5/15/2018						4/30/2026						9,073						9,072						9,073						5.6
托勒瑪收購公司						摩托車、自行車和零部件製造
第一留置權債務(15)												11.75%						SOFR+			6.00%						10/14/2021						10/14/2026						15,347						15,304						14,334						8.8
第一留置權債務(Revolver)(5)												11.75%						SOFR+			6.00%						10/14/2021						10/14/2026						592						585						422						0.3
																																							15,939						15,889						14,756						9.1
TruGreen有限合夥公司						環境美化服務
第二留置權債務												14.14%						SOFR+			8.50%						5/13/2021						11/2/2028						4,500						4,592						4,287						2.6
聯合生物控股有限責任公司(4)(10)						醫學實驗室
優先股(4,701單位)																											4/16/2013																		9						—						—

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合日程表(續)

2023年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
Wellful Inc.(F/K/A KNS收購公司)(15)						電子購物和郵購之家
第一留置權債務												11.72%						SOFR+			6.25%						4/16/2021						4/21/2027						$	6,606					$	6,581					$	6,313					3.9
債務和股權投資總額																																							$	285,417					$	287,218					$	254,411					157.0		%
結構性金融證券(21)
頂尖信用CLO 2020(9)(16)
附屬票據												14.89%						不適用									11/16/2020						10/20/2031						$	11,080					$	10,191					$	7,031					4.3		%
頂峯信貸CLO 2021有限公司(9)(16)
附屬票據												21.61%						不適用									5/28/2021						7/18/2034						8,630						6,977						5,711						3.5
頂尖信貸CLO 2022-1A(9)(16)
附屬票據												17.30%						不適用									4/28/2022						4/22/2033						10,726						8,858						6,961						4.3
戰神L克羅
夾層債務--E類												11.31%						SOFR+			5.65%						2/17/2022						1/15/2032						6,000						5,832						5,474						3.4
霸菱CLO 2019-I Ltd.
夾層債務--E類												12.52%						SOFR+			6.86%						2/23/2022						4/15/2035						8,000						7,918						7,725						4.8
大隊CLO xi有限公司。
夾層債務--E類												12.51%						SOFR+			6.85%						4/24/2022						4/24/2034						6,000						5,918						5,511						3.4
布萊特伍德資本MM CLO 2023-1A，Ltd.
夾層債務--D類												11.85%						SOFR+			6.46%						9/28/2023						10/15/2035						915						888						888						0.5
夾層債務--E類												15.75%						SOFR+			10.36%						9/28/2023						10/15/2035						2,133						1,929						1,929						1.2
附屬票據(9)(16)												14.56%						不適用									9/28/2023						10/15/2035						5,494						5,018						5,018						3.1
																																							8,542						7,835						7,835						4.8
德萊登53 CLO，Ltd.(9)(16)
附屬票據--收入												8.04%						不適用									10/26/2020						1/15/2031						2,700						1,280						622						0.3
附屬票據												7.00%						不適用									10/26/2020						1/15/2031						2,159						1,046						497						0.3
																																							4,859						2,326						1,119						0.7

111

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合日程表(續)

2023年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
德萊頓76 CLO有限公司(9)(16)
附屬票據												16.12%						不適用									9/27/2019						10/20/2032						$	2,750					$	2,332					$	1,779					1.1		%
熨斗CLO 18有限公司(9)(16)
附屬票據												7.62%						不適用									1/2/2019						4/17/2031						9,680						6,314						4,989						3.1
麥迪遜公園基金XXIII有限公司(9)(16)
附屬票據												16.45%						不適用									1/8/2020						7/27/2047						10,000						5,558						4,744						2.9
麥迪遜公園基金XXIX有限公司(9)(16)
附屬票據												13.78%						不適用									12/22/2020						10/18/2047						9,500						5,927						5,355						3.3
門羅資本MML CLO X，Ltd.
夾層債務--E-R級												14.12%						SOFR+			8.75%						4/22/2022						5/20/2034						1,000						961						967						0.6
八角形投資夥伴39有限公司(9)(16)
附屬票據												4.98%						不適用									1/23/2020						10/20/2030						7,000						3,962						2,171						1.3
Park Avenue Institution Advisers CLO Ltd 2021-1
夾層債務--E類												12.98%						SOFR+			7.30%						1/26/2021						1/20/2034						1,000						982						982						0.6
雷丁嶺4(9)(16)
附屬票據												7.46%						不適用									3/4/2021						4/15/2030						1,300						910						544						0.3
Regatta XXII Funding Ltd
夾層債務--E類												12.61%						SOFR+			7.19%						5/6/2022						7/20/2035						3,000						2,977						3,007						1.9
THL Credit Wind River 2019-3 CLO Ltd.(9)(16)
附屬票據												10.59%						不適用									4/5/2019						4/15/2031						7,000						4,883						2,941						1.8
Trinitas CLO VIII(9)(16)
附屬票據												3.95%						不適用									3/4/2021						7/20/2117						5,200						2,891						1,352						0.8

112

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合日程表(續)

2023年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
Venture 45 CLO Ltd.
夾層債務--E類												13.12%						SOFR+			7.70%						4/18/2022						7/20/2035						$	3,000					$	2,942					$	2,579					1.6		%
富國艦隊CLO 2018-2(9)(16)
附屬票據												9.99%						不適用									3/4/2021						10/20/2031						1,000						627						270						0.2
總結構性融資證券																																							$	125,267					$	97,121					$	79,045					48.8		%
非控股/非關聯投資總額																																							$	410,684					$	384,339					$	333,456					205.8		%
關聯投資
合同Datascan Holdings，Inc.(4)(19)						辦公機器設備租賃與租賃
優先股(3,061A股)10%PIK																											8/5/2015																		$	7,309					$	10,312					6.4		%
普通股權益(11,273股份)(10)																											6/28/2016																		104						271						0.2
																																													7,412						10,583						6.6
DRS影像服務有限責任公司(13)(19)						數據處理、託管和相關服務
普通股權益(1,135單位)																											3/8/2018																		1,135						393						0.2
餐具大師，有限責任公司(4)(10)(19)						體育和娛樂用品批發商
次級債務(6)(11)												13.00%PIK						不適用									4/17/2015						5/25/2024						9,749						4,680						—						—
優先股(3,723A系列單位)、8%PIK																											4/17/2015																		3,483						—						—
普通股權益(15,564單位)																											4/17/2015																		—						—						—
																																							9,749						8,163						—						—
Pfanstiehl Holdings，Inc.(4)(19)(20)						藥物製劑製造
普通股權益(400A類股)																											1/1/2014																		217						70,927						43.8
TalentSmart Holdings，LLC(10)(13)(19)						專業和管理髮展培訓
普通股權益(1,595,238A類股)																											10/11/2019																		1,595						1,136						0.7

113

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合日程表(續)

2023年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
TRS服務，有限責任公司(4)(19)						商業及工業機械及設備(汽車及電子除外)維修及保養
優先股(1,937,191A類單位)、11%PIK																											12/10/2014																		$	97					$	2,507					1.5		%
普通股權益(3,000,000單位)(10個)																											12/10/2014																		572						1,285						0.8
																																													669						3,792						2.3
附屬公司總投資																																							$	9,749					$	19,191					$	86,831					53.6		%
總投資																																							$	420,432					$	403,530					$	420,287					259.4		%

(1)股權可以是與投資組合公司有關聯的公司的股份或單位。根據S法規第6-03(F)條或證券法第144條的定義，本公司的投資一般被歸類為“受限證券”。

(2)截至2023年12月31日，該公司持有的貸款總公允價值為$230,185，或92貸款組合的百分比，以浮動利率計息，利率與倫敦銀行同業拆借利率(L)、Prime或SOFR掛鈎，並按月、季度或半年重置。對於每項浮動利率投資，本公司提供了截至2023年12月31日的參考利率和當前利率的利差。除非另有説明，否則所有具有特定PIK利率的投資都需要支付利息，同時發行額外的證券作為支付整個PIK撥備的款項。

(3)除非附註14另有註明，否則公允價值乃使用本公司所有投資的重大不可觀察投入釐定，並根據公認會計準則被視為第3級。看見注5欲知更多詳情，請點擊。

(4)由SBIC I LP持有的投資(或其部分)。該等資產被質押為小型企業管理局債券的抵押品，不能根據本公司的任何債務債務而質押。

(5)受制於資金不足的承諾。看見注6.

(6)截至2023年12月31日，投資處於非應計狀態，這意味着公司暫停確認投資的全部或部分收入。看見注4瞭解更多細節。

(7)由非關聯第三方發行的股權參與權完全覆蓋投資組合公司的基礎頭寸。

(8)本公司與聯貸機構訂立合約安排，根據該安排，在符合若干條件的情況下，本公司同意在某些聯貸機構根據付款瀑布償還款項後收取款項。下表提供了截至2023年12月31日的其他詳細信息：

投資組合公司			上報利率						每筆貸款利率協議						年息附加額
SS Acquisition，LLC			12.41%						11.89%						0.51%
SS Acquisition，LLC			13.10%						11.89%						1.21%

(9)後償票據投資所披露的利率是估計的實際收益率，通常在購買時確定，並在收到初始分配時和其後每個季度重新評估。估計實際收益率乃基於估計時未來分派的預測金額及時間以及最終本金付款的預測金額及時間。估計的有效收益率和投資成本最終可能無法實現。預測現金流量（包括一般預計於合約到期日前發生的最終本金付款的金額及時間）用於計算投資的實際收益率。

(10)非創收性產品。

114

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合日程表(續)

2023年12月31日

(以千為單位的美元金額)

(11)該等投資的利率包含PIK條款，據此，發行人可選擇以現金或發行額外證券支付利息，以支付全部PIK條款。附表中的利率為這些投資的現行利率。下表提供了有關這些PIK投資的更多詳細信息，包括截至2023年12月31日允許的最高PIK年利率：

投資組合公司

投資類型

PIK範圍 選擇權

現金範圍 選擇權

最大PIK 允許費率

Inergex Holdings，LLC

第一留置權債務

0%至1.00%

12.58%至13.58%

1.00%

Inergex Holdings，LLC

第一留置權債務（左輪手槍）

0%至1.00%

12.58%至13.58%

1.00%

克雷格有限責任公司

第一留置權債務

0%至2.00%

9.75%至11.75%

2.00%

Master Cutlery，LLC

次級債務

0%至13.00%

0%至13.00%

13.00%

RumbleOn公司

第一留置權債務

0%至0.50%

14.36%至14.86%

0.50%

(12)代表認股權證的到期日。

(13)由一間全資附屬公司持有之全部或部分投資須繳納所得税。

(14)公平值乃參考活躍市場報價以外之可觀察輸入數據釐定，並被視為公認會計原則下之第二級。看到 注5瞭解更多細節。

(15)OFSCC-FS持有的投資（或部分投資）。該等資產已抵押作為法國巴黎銀行融資之抵押品，且不得根據本公司任何其他債務責任抵押。

(16)攤銷成本反映實際收益率減任何已收或有權從CLO後償票據投資收取的現金分派的增加。CLO後償票據持倉有權獲得經常性分派，其一般相等於就相關證券收取的付款的剩餘現金流量減向債務持有人作出的合約付款及基金開支。

(17)本公司在投資組合公司董事會中至少擁有一個席位。

(18)沒有意義，因為左輪手槍或延遲提取貸款沒有未償還餘額。本公司就未提取的循環信貸額度餘額賺取無資金承諾費，並在費用收入中報告。

(19)本公司在投資組合公司董事會中擁有觀察員席位。

(20)於2023年12月31日，按公允價值計量的投資組合公司佔總資產超過5%。

(21)根據1940年法案第55（a）條，不合格資產。1940年法案第55節定義的合格資產必須至少佔公司在收購任何額外非合格資產後立即獲得的資產的70%。截至2023年12月31日， 81本公司資產的%為合資格資產。

請參閲合併財務報表附註。

115

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率（2）						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
非控股/非關聯投資
（22）第15章：你是我的女人						臨時求助服務
第一留置權債務												10.39%						L+			6.00%						1/28/2022						11/16/2027						$	8,910					$	8,854					$	8,821					4.9		%
Advantage Sales&Marketing Inc.(F/K/A Karman Buyer Corp)(14)(15)						廣告公司
第一留置權債務												8.28%						L+			4.50%						3/2/2022						10/28/2027						2,284						2,256						1,898						1.1
AIDC Intermediateco2，LLC(15)						計算機系統設計服務
第一留置權債務												10.44%						SOFR+			6.25%						7/22/2022						7/22/2027						2,000						1,959						1,943						1.1
（14）第15章：你是誰？						有線電視和其他訂閲節目
第一留置權債務												10.23%						SOFR+			5.50%						3/2/2021						2/10/2027						3,768						3,763						3,103						1.7
All Star Auto Lights，Inc. (4)（十五）（二十一）						汽車零部件（二手）
第一留置權債務												12.00%						L+			7.25%						12/19/2019						8/20/2025						23,098						22,863						22,890						12.7
第一留置權債務												11.76%						L+			7.25%						8/4/2022						8/20/2025						4,975						4,889						4,930						2.7
																																							28,073						27,752						27,820						15.4
Astro One Acquisition Corporation						其他雜項非耐用品零售商
第二留置權債務												13.23%						L+			8.50%						1/31/2022						9/14/2029						3,000						2,680						2,246						1.2
Asurion，LLC（14）						通信設備維修和保養
第二留置權債務												9.63%						L+			5.25%						6/28/2022						1/31/2028						2,000						1,766						1,572						0.9
Atlantis Holding，LLC（14）（15）						電子和電器商店
第一留置權債務												11.83%						SOFR+			7.25%						3/29/2022						3/31/2029						8,316						8,037						8,102						4.5
Avison Young（22）						非住宅物業經理
第一留置權債務												10.19%						SOFR+			5.75%						11/25/2021						1/31/2026						3,946						3,926						3,475						1.9
第一留置權債務(15)												11.44%						SOFR+			7.00%						8/19/2022						1/31/2026						798						755						732						0.4
																																							4,744						4,681						4,207						2.3

116

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率（2）						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
貝馬克健康服務公司(15)						門診精神健康和藥物濫用中心
第二留置權債務												13.23%						L+			8.50%						6/10/2021						6/11/2028						$	4,962					$	4,904					$	4,861					2.7		%
第二留置權債務（延遲提款）（5）												13.23%						L+			8.50%						6/10/2021						6/11/2028						3,988						3,883						3,814						2.1
																																							8,950						8,787						8,675						4.8
BCPE North Star US Holdco 2，Inc.(法國/韓國/A甜點控股公司)						冰激凌和冷凍甜點的製作
第二留置權債務												11.98%						L+			7.25%						2/2/2022						6/8/2029						1,667						1,641						1,540						0.9
博卡家庭護理控股公司（二十）						為老人和殘疾人士提供的服務
第一留置權債務（延遲提款）（15）												11.33%						SOFR+			6.50%						2/25/2022						2/25/2027						9,548						9,469						9,201						5.1
第一留置權債務(Revolver)(5)												01 - 02 - 2013張國榮（18)						SOFR+			1.00%						2/25/2022						2/25/2027						—						(11)						(47)						—
普通股權益(1,290A類單位)(10)(13)																											2/25/2022																		1,290						1,098						0.6
																																							9548						10748						10252						5.7
康斯特利斯控股有限公司(Constellis Holdings，LLC)(10)						其他司法、公共秩序和安全活動
普通股權益(20,628普通股)																											3/27/2020																		703						32						—
Convergint Technologies Holdings，LLC						安全系統服務(鎖匠除外)
第二留置權債務												11.07%						SOFR+			6.75%						9/28/2018						3/30/2029						5,938						5,849						5,767						3.2
Creation Technologies(15)(22)						裸印刷電路板製造
第一留置權債務												9.25%						L+			5.50%						9/24/2021						10/5/2028						1,990						1,977						1,854						1.0
鑽石體育集團有限責任公司(14)(15)						電視廣播

117

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率（2）						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
第一留置權債務												12.32%						SOFR+			8.00%						3/9/2022						5/25/2026						252						246						240						0.1
第二留置權債務（6）												7.57%						SOFR+			3.25%						11/19/2019						8/24/2026						1,935						1,935						248						0.1
																																							2187						2181						488						0.2
東西方製造業(15)						液壓泵及馬達製造
第一留置權債務												10.07%						SOFR+			5.75%						2/11/2022						12/22/2028						$	1,950					$	1,933					$	1,873					1.0		%
第一留置權債務(延期支取)(5)												N/m(18)						SOFR+			2.88%						2/11/2022						12/22/2028						—						(3)						(11)						—
																																							1950						1930						1862						1.0
電子元器件國際公司						載流接線設備製造
第二留置權債務												12.88%						L+			8.50%						4/8/2021						6/26/2026						3,679						3,360						3,468						1.9
EnergySolutions，LLC(15家)						危險廢物的處理和處置
第一留置權債務												8.48%						L+			3.75%						7/8/2021						5/9/2025						1,768						1,765						1,652						0.9
Envocore Holding，LLC(F/K/A LRI Holding，LLC)(4)(19)						電氣承包商和其他線路安裝承包商
第一留置權債務												7.50%						不適用									6/30/2017						12/31/2025						6,359						6,359						6,359						3.5
第二留置權債務(6)(10)												10.00%PIK						不適用									6/30/2017						12/31/2026						7,098						6,584						2,887						1.6
第一留置權債務(Revolver)(5)												N/m(18)						不適用									11/29/2021						12/31/2025						—						—						—						—
股權參與權(10)(23)																											12/31/2021																		4,722						—						—
																																							13,457						17,665						9,246						5.1
Excelin Home Health，LLC(4)						居家健康護理服務
第二留置權債務												14.23現金百分比/1.25%PIK						L+			9.50%						10/25/2018						9/30/2025						4,277						4,210						3,987						2.2
GGC宇航公司Topco L.P.						其他飛機零部件和輔助設備製造
普通股權益(368,852A類單位)(10)																											12/29/2017																		450						0						—
普通股權益(40,984B類單位)(10)																											12/29/2017																		50						0						—
																																													500						—						—
Goto Group(F/K/A LogMeIn，Inc.)(14)(15)						數據處理、託管和相關服務
第一留置權債務												9.14%						L+			4.75%						3/26/2021						8/31/2027						2,946						2,945						1,909						1.1

118

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率（2）						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
遺產雜貨商集團有限責任公司。(F/K/A Tony生鮮市場/Cardenas市場)(15)						超級市場及其他雜貨店(便利店除外)
第一留置權債務												11.44%						SOFR+			6.75%						7/20/2022						8/1/2029						5,985						5,647						5,532						3.1
榮譽HN Buyer Inc.(15)						為老人和殘疾人士提供的服務
第一留置權債務												10.48%						SOFR+			5.75%						10/15/2021						10/15/2027						6,532						6,428						6,426						3.6
第一留置權債務(延期支取)(5)												10.48%						SOFR+			5.75%						10/15/2021						10/15/2027						1,904						1,812						1,762						1.0
第一留置權債務(Revolver)(5)												N/m(18)						SOFR+			5.75%						10/15/2021						10/15/2027						—						(12)						(12)						—
																																							8436						8228						8176						4.6
艾德拉						計算機及計算機外圍設備和軟件批發商
第二留置權債務												10.50%						L+			6.75%						1/27/2022						3/2/2029						$	4,000					$	4,000					$	3,732					2.1		%
Inergex Holdings，LLC						其他與電腦有關的服務
第一留置權債務(11)												12.15現金百分比/2.00%PIK						L+			7.00%						10/1/2018						10/1/2024						14,868						14,669						14,868						8.2
第一留置權債務(Revolver)(5)												N/m(18)						L+			7.00%						10/1/2018						10/1/2024						—						(73)						—						—
																																							14,868						14,596						14,868						8.2
Ivanti軟件公司(14)（十五）						軟件出版商
第一留置權債務												9.01%						L+			4.25%						3/26/2021						12/1/2027						2,963						2,972						2,359						1.3
JP Intermediate B，LLC（15）						藥品和藥劑師雜貨零售商
第一留置權債務												9.91%						L+			5.50%						1/14/2021						11/15/2025						5,369						5,227						4,622						2.6

119

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率（2）						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
Kreg LLC(15)						其他門診醫療服務
第一留置權債務												10.98現金百分比/0.50%PIK						SOFR+			6.25%						12/20/2021						12/20/2026						16,550						16,452						15,675						8.7
第一留置權債務(Revolver)(5)												N/m(18)						SOFR+			6.25%						12/20/2021						12/20/2026						—						(8)						(71)						—
																																							16,550						16,444						15,604						8.7
Metasource(15)						所有其他業務支持服務
第一留置權債務												10.69%						SOFR+			6.25%						5/17/2022						5/17/2027						$	2,779					$	2,754					$	2,592					1.4		%
第一留置權債務(延期支取)(5)												N/m(18)						SOFR+			6.25%						5/17/2022						5/17/2027						—						(8)						(81)						—
																																							2,779						2,746						2,511						1.4
米爾羅斯諮詢公司，LLC(4)(21)						行政管理和一般管理諮詢服務
第一留置權債務(15)												11.33%						SOFR+			6.50%						7/16/2019						7/16/2025						27,172						27,151						26,700						14.8
第一留置權債務(Revolver)(5)												11.33%						SOFR+			6.50%						7/16/2019						7/16/2025						476						470						448						0.2
																																							27,648						27,621						27,148						15.0
One GI LLC						其他控股公司的辦事處
第一留置權債務(15)												11.13%						L+			6.75%						12/13/2021						12/22/2025						7,508						7,395						7,039						3.9
第一留置權債務(延期提取)(5)(15)												11.14%						L+			6.75%						12/13/2021						12/22/2025						3,946						3,866						3,698						2.0
第一留置權債務(Revolver)(5)												N/m(18)						L+			6.75%						12/13/2021						12/22/2025						—						(21)						(90)						—
																																							11,454						11,240						10,647						5.9
Planet Bingo，LLC(F/K/A Third Rock Gaming Holdings，LLC)						軟件出版商
第一留置權債務(6)												4.00%						不適用									3/13/2018						1/1/2024						16,648						14,113						6,864						3.8
PM收購有限責任公司						所有其他百貨商店
普通股權益(499單位)(10)(13)																											9/30/2017																		499						967						0.5

120

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率（2）						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
RC Buyer，Inc.						其他汽車機電維修及保養
第二留置權債務												11.23%						L+			6.50%						6/24/2022						7/30/2029						1,125						1,083						1,064						0.6
前臺買家有限責任公司(15家)						運輸和倉儲
第一留置權債務												10.42%						SOFR+			6.00%						4/28/2022						3/24/2028						2,548						2,514						2,501						1.4
Redstone Holdco 2 LP(F/K/A RSA Security)(15)						計算機及計算機外圍設備和軟件批發商
第一留置權債務(14)												9.11%						L+			4.75%						4/16/2021						4/27/2028						$	2,769					$	2,756					$	1,931					1.1		%
第二留置權債務												12.11%						L+			7.75%						4/16/2021						4/27/2029						4,450						4,400						3,350						1.9
																																							7,219						7,156						5,281						3.0
RPLF Holdings，LLC(10)(13)						軟件出版商
普通股權益(345,339A類單位)																											1/17/2018																		492						406						0.2
RumbleOn，Inc.(15)(22)						其他工業機械製造
第一留置權債務												12.98%						L+			8.25%						8/31/2021						8/31/2026						3,985						3,817						3,617						2.0
第一留置權債務(延期支取)(5)												12.98%						L+			8.25%						8/31/2021						8/31/2026						1,202						1,186						1,042						0.6
認股權證（認股權證購買高達$600,000普通股)																											8/31/2021						7/25/2023 (12)												200						—						—
																																							5,187						5,203						4,659						2.6
Sentry Centers Holdings，LLC（10）（13）						其他專業、科學和技術服務
優先股(1,603B系列裝置）																											9/4/2020																		160						80						—
Signal Parent，Inc. (14)（十五）						新的單户住宅建設（出售建築商除外）
第一留置權債務												7.89%						L+			3.50%						3/25/2021						4/3/2028						1,822						1,807						1,566						0.9
春秋教育集團(F/K/A SSH Group Holdings，Inc.)(15)						幼兒日間護理服務
第二留置權債務												12.98%						L+			8.25%						7/26/2018						7/30/2026						6,399						6,375						6,182						3.4
SSJA減肥管理有限責任公司(15)						內科醫生、心理健康專家辦公室

121

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率（2）						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
第一留置權債務												9.98%						SOFR+			5.25%						8/26/2019						8/26/2024						9,675						9,643						9,513						5.3
第一留置權債務												9.98%						SOFR+			5.25%						12/31/2020						8/26/2024						1,045						1,041						1,028						0.6
第一留置權債務												9.98%						SOFR+			5.25%						12/8/2021						8/26/2024						2,633						2,617						2,589						1.4
第一留置權債務(Revolver)(5)												N/m(18)						SOFR+			5.25%						8/26/2019						8/26/2024						—						(2)						(11)						—
																																							13,353						13,299						13,119						7.3
SS收購，有限責任公司(15)						體育與娛樂教學
第一留置權債務(8)												11.10%						SOFR+			6.85%						12/30/2021						12/30/2026						3,042						3,017						2,988						1.7
第一留置權債務(延期支取)(5)												11.84%						SOFR+			7.59%						12/30/2021						12/30/2026						1,217						1,205						1,184						0.7
																																							4,259						4,222						4,172						2.4
史泰博公司(14)(15)(22)						企業對企業電子市場
第一留置權債務												9.44%						L+			5.00%						6/24/2019						4/16/2026						$	2,900					$	2,858					$	2,689					1.5		%
STS運營公司						工業機械和設備批發商
第二留置權債務												12.38%						L+			8.00%						5/15/2018						4/30/2026						9,073						9,071						9,073						5.0
《逃離遊戲》，LLC(4)						其他娛樂及康樂產業
第一留置權債務												11.38%						L+			7.00%						12/21/2021						12/22/2024						16,333						16,333						16,497						9.1
第一留置權債務(Revolver)(5)												N/m(18)						L+			7.00%						12/21/2021						12/22/2024						—						(31)						—						—
																																							16,333						16,302						16,497						9.1
Thryv，Inc.(14)(15)						目錄和郵件列表發佈者
第一留置權債務												12.88%						L+			8.50%						2/18/2021						3/1/2026						3,978						3,910						3,930						2.2
托勒瑪收購公司(15)						摩托車、自行車和零部件製造
第一留置權債務												9.32%						L+			5.75%						10/14/2021						10/14/2026						15,504						15,445						15,504						8.6
第一留置權債務(Revolver)(5)												12.25%						Prime+			4.75%						10/14/2021						10/14/2026						438						428						438						0.2
																																							15,942						15,873						15,942						8.8
TruGreen有限合夥公司						環境美化服務
第二留置權債務												12.91%						L+			8.50%						5/13/2021						11/2/2028						4,500						4,611						4,226						2.3

122

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率（2）						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
聯合生物控股有限責任公司(4)(10)						醫學實驗室
優先股(4,701單位)																											4/16/2013																		8						24						—
認股權證(3,976單位)																											7/26/2012						4/16/2023 (12)												9						11						—
																																													17						35						—
Wellful Inc.(F/K/A KNS收購公司)(15)						電子購物和郵購之家
第一留置權債務												10.42%						L+			6.25%						4/16/2021						4/21/2027						6,781						6,747						6,515						3.6
雅虎/威瑞森傳媒(14)(15)						互聯網出版、廣播和網絡搜索門户網站
第一留置權債務												9.88%						L+			5.50%						7/21/2021						9/1/2027						$	3,127					$	3,100					$	2,843					1.6		%
債務和股權投資總額																																							$	342,699					$	344,143					$	314,253					174.2		%
結構性金融證券(22)
頂尖信用CLO 2020(9)(16)
附屬票據												19.26%															11/16/2020						10/20/2031						$	11,080					$	9,915					$	7,996					4.4		%
頂峯信貸CLO 2021有限公司(9)(16)
附屬票據												18.54%															5/28/2021						7/18/2034						8,630						7,198						6,141						3.4
頂尖信貸CLO 2022-1A(9)(16)
附屬票據												16.48%															4/28/2022						4/22/2033						10,726						8,389						8,611						4.8
戰神L克羅
夾層債務--E類												9.73%						L+			5.65%						2/17/2022						1/15/2032						6,000						5,749						5,272						2.9
霸菱CLO 2019-I Ltd.
夾層債務--E類												10.94%						L+			6.86%						2/23/2022						4/15/2035						8,000						7,899						7,308						4.1

123

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率（2）						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
大隊CLO xi有限公司。
夾層債務--E類												11.17%						L+			6.85%						4/24/2022						4/24/2034						6,000						5,855						5,445						3.0
布萊特伍德資本MM CLO 2022-1，Ltd.(17)
貸款累積安排												14.50%															1/5/2022						12/31/2032						8,500						8,500						8,299						4.6
德萊登53 CLO，Ltd.(9)(16)
附屬票據--收入												23.00%															10/26/2020						1/15/2031						$	2,700					$	1,499					$	1,029					0.5		%
附屬票據												22.97%															10/26/2020						1/15/2031						2,159						1,199						823						0.5
																																							4,859						2,698						1,852						1.0
德萊頓76 CLO有限公司(9)(16)
附屬票據												19.75%															9/27/2019						10/20/2032						2,750						2,266						2,030						1.1
立面CLO 2017-7有限公司(7)(9)(16)
附屬票據												0%															2/6/2019						7/15/2030						5,449						1,311						118						0.1
熨斗CLO 18有限公司(9)(16)
附屬票據												20.94%															1/2/2019						4/17/2031						9,680						6,907						5,587						3.1
麥迪遜公園基金XXIII有限公司(9)(16)
附屬票據												23.69%															1/8/2020						7/27/2047						10,000						6,112						5,319						2.9
麥迪遜公園基金XXIX有限公司(9)(16)
附屬票據												19.83%															12/22/2020						10/18/2047						9,500						6,459						5,645						3.1
門羅資本MML CLO X，Ltd.
夾層債務--E-R級												13.03%						SOFR+			8.75%						4/22/2022						5/20/2034						1,000						945						874						0.5
八角形投資夥伴39有限公司(9)(16)
附屬票據												18.97%															1/23/2020						10/20/2030						7,000						4,504						3,202						1.8

124

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率（2）						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
Park Avenue Institution Advisers CLO Ltd 2021-1
夾層債務--E類												11.54%						L+			7.30%						1/26/2021						1/20/2034						1,000						978						910						0.5
雷丁嶺4(9)(16)
附屬票據												17.49%															3/4/2021						4/15/2030						1,300						1,034						695						0.4
賽艇會二期資助
夾層債務-DR2級												11.03%						L+			6.95%						6/5/2020						1/15/2029						800						778						738						0.4
Regatta XXII Funding Ltd
夾層債務--E類												11.24%						SOFR+			7.19%						5/6/2022						7/20/2035						$	3,000					$	2,971					$	2,990					1.7		%
THL Credit Wind River 2019-3 CLO Ltd.(9)(16)
附屬票據												14.24%															4/5/2019						4/15/2031						7,000						5,347						3,926						2.2
Trinitas CLO VIII(9)(16)
附屬票據												23.02%															3/4/2021						7/20/2117						5,200						3,060						2,216						1.2
Venture 45 CLO Ltd.
夾層債務--E類												11.66%						SOFR+			7.70%						4/18/2022						7/20/2035						3,000						2,931						2,876						1.6
富國艦隊CLO 2018-2(9)(16)
附屬票據												23.88%															3/4/2021						10/20/2031						1,000						670						471						0.3
總結構性融資證券																																							$	131,474					$	102,477					$	88,518					49.1		%
非控股/非關聯投資總額																																							$	474,173					$	446,620					$	402,771					223.2		%

125

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率（2）						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
關聯投資
合同Datascan Holdings，Inc.(4)(20)						辦公機器設備租賃與租賃
優先股(3,061A股)10%PIK																											8/5/2015																		$	6,315					$	6,202					3.4		%
普通股權益(11,273股份)(10)																											6/28/2016																		104						510						0.3
																																													6,419						6,712						3.7
DRS Imaging Services，LLC（10）（20）						數據處理、託管和相關服務
普通股權益(1,135單位)																											3/8/2018																		1,135						1,568						0.9
Master Cutlery，LLC（4）（10）（20）						體育和娛樂用品批發商
次級貸款（6）（11）												13.00%PIK						不適用									4/17/2015						7/20/2023						$	8,578					$	4,680					$	122					0.1		%
優先股(3,723A系列單位)、8%PIK																											4/17/2015																		3,483						—						—
普通股權益(15,564單位)																											4/17/2015																		—						—						—
																																							8,578						8,163						122						0.1
Pfanstiehl控股公司(4)（十）（二十）（二十一）						藥物製劑製造
普通股權益(400A類股)																											1/1/2014																		217						85,456						47.4
TalentSmart Holdings，LLC(10)(13)(20)						專業和管理髮展培訓
普通股權益(1,595,238A類股)																											10/11/2019																		1,595						953						0.5
TRS服務，有限責任公司(4)(20)						商業及工業機械及設備(汽車及電子除外)維修及保養
優先股(1,937,191A類單位)、11%PIK																											12/10/2014																		—						1,890						1.0
普通股權益(3,000,000單位)																											12/10/2014																		572						—						—
																																													572						1,890						1.0
附屬公司總投資																																							$	8,578					$	18,101					$	96,701					53.6		%
控制投資

126

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率（2）						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值計量						百分比 淨資產
Eblens Holdings，Inc.(20位)						鞋店
次級貸款(6)												13.00%PIK						不適用									7/13/2017						10/3/2025						$	4,945					$	4,605					$	1,104					0.6		%
次級貸款(6)												13.00%PIK						不適用									7/13/2017						10/3/2025						4,945						4,605						—						—
普通股權益(356A類單位)(10)																											10/3/2022																		950						—						—
																																							9,890						10,160						1,104						0.6
總控制投資																																							$	9,890					$	10,160					$	1,104					0.6		%
總投資																																							$	492,641					$	474,880					$	500,576					277.4		%

(1)股權可以是與投資組合公司有關聯的公司的股份或單位。根據S法規第6-03(F)條或證券法第144條的定義，本公司的投資一般被歸類為“受限證券”。

(2)於2022年12月31日，公司持有本金總額為美元的貸款312,595，或87佔總貸款組合的%，按浮動利率計息，利率與倫敦銀行同業拆借利率(L)或SOFR掛鈎，並按月、季度或半年重置。對於每項浮動利率投資，本公司提供了2022年12月31日生效的參考利率和當前利率之間的利差。除非另有説明，否則所有具有特定PIK利率的投資都需要支付利息，同時發行額外的證券作為支付整個PIK撥備的款項。

(3)除非附註14另有註明，否則公允價值乃使用本公司所有投資的重大不可觀察投入釐定，並根據公認會計準則被視為第3級。看見注5欲知更多詳情，請點擊。

(4)由SBIC I LP持有的投資(或其部分)。該等資產被質押為小型企業管理局債券的抵押品，不能根據本公司的任何債務債務而質押。

(5)受制於資金不足的承諾。看見注6.

(6)截至2022年12月31日，投資處於非應計狀態，這意味着公司暫停確認投資的全部或部分收入。看見注4瞭解更多詳細信息.

(7)截至2022年12月31日，有效可增加產量估計為0%，因為預計分派的總額，包括與證券預期可選贖回時基礎投資組合清算相關的預計分派，低於當前攤銷成本。定期監測和重新評估預計的分配情況。所有實際分配都被確認為攤銷成本的減少，直到發生這種情況時，如果當時預測的分配的未來總額超過證券當時的攤銷成本。

(8)本公司與聯貸機構訂立合約安排，根據該安排，在符合若干條件的情況下，本公司同意在某些聯貸機構根據付款瀑布償還款項後收取款項。下表提供了截至2022年12月31日的其他詳細信息：

投資組合公司			上報利率						每筆貸款利率協議						年息附加額
SS Acquisition，LLC			11.10%						10.49%						0.61%
SS Acquisition，LLC（Delayed Draw）			11.84%						10.49%						1.35%

(9)次級票據投資所披露的利率為估計有效收益率，一般於購買時釐定，並於收到分派時重新評估，並基於未來分派的預計金額及時間，以及估計時的最終本金支付的預計金額及時間。估計的收益率和投資成本最終可能無法實現。

(10)非創收性產品。

(11)這些投資的利率包含PIK條款，根據該條款，發行人可以選擇以現金支付利息，也可以通過發行額外證券來支付整個PIK條款。附表中的利率代表這些投資的現行利率。下表提供了這些PIK投資的更多細節，包括截至2022年12月31日允許的最高PIK年利率：

投資組合公司

投資類型

PIK範圍 選擇權

現金範圍 選擇權

最大PIK 允許費率

Inergex Holdings，LLC

優先擔保貸款

0%至2.00%

12.15%至14.15%

2.00%

Master Cutlery，LLC

優先擔保貸款

0%至13.00%

0%至13.00%

13.00%

(12)代表認股權證的到期日。

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

(13)由一間全資附屬公司持有之全部或部分投資須繳納所得税。

(14)公平值乃參考活躍市場報價以外之可觀察輸入數據釐定，並被視為公認會計原則下之第二級。看到 注5瞭解更多細節。

(15)由OFSCC-FS持有的投資(或其部分)。這些資產被質押為法國巴黎銀行貸款的抵押品，不能根據本公司的任何其他債務義務質押。

(16)攤銷成本反映實際收益率減任何已收或有權從CLO後償票據投資收取的現金分派的增加。CLO後償票據持倉有權獲得經常性分派，其一般相等於就相關證券收取的付款的剩餘現金流量減向債務持有人作出的合約付款及基金開支。

(17)貸款積累安排是一種融資結構，旨在聚合預計將成為未來CLO工具投資組合一部分的貸款。報告的收益代表從投資中獲得的估計收益。與貸款積累安排相關的收益票據支付的回報通常等於從設施資產上賺取的收入減去債務融資成本以及管理成本和費用。於2023年1月，本公司預期將此倉位的估計收益率調整為0.00%是由於根據美國會計準則第325-40號文件估計的現金流發生了不利變化。截至2022年12月31日，貸款累積安排的公允價值由概率加權資產淨值(NAV)分析確定。

(18)沒有意義，因為左輪手槍或延遲提取貸款沒有未償還餘額。本公司就未提取的循環信貸額度餘額賺取無資金承諾費，並在費用收入中報告。

(19)本公司在投資組合公司董事會中至少擁有一個席位。

(20)本公司在投資組合公司董事會中擁有觀察員席位。

(21)截至2022年12月31日，公允價值投資組合公司佔總資產的5%以上。

(22)1940年法案第55(A)條規定的不符合條件的資產。根據1940年法案第55節的規定，符合條件的資產必須至少佔公司在收購任何額外的不符合條件的資產後資產的70%。截至2022年12月31日，大約80本公司資產的%為合資格資產。

(23)由非關聯第三方發行的股權參與權完全覆蓋投資組合公司的基礎頭寸。

請參閲合併財務報表附註。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

注1。組織

OFS Capital Corporation(及其子公司統稱為“公司”)是特拉華州的一家外部管理、封閉式、非多元化管理投資公司。本公司已選擇受《1940年投資公司法》(下稱《1940年法案》)的監管，成為一家商業發展公司(“BDC”)。此外，就所得税而言，本公司已選擇按經修訂的1986年國內税法(“守則”)守則第M分節的規定被視為受監管投資公司(“RIC”)。

該公司的投資目標是通過其戰略投資重點，主要是債務投資，其次是主要在美國的中端市場公司的股權投資，為股東提供當前收入和資本增值。此外，本公司可投資於抵押貸款債券(“CLO”)夾層債務、附屬(即剩餘或股權)票據及貸款累積安排證券(統稱為“結構性融資證券”)。OFS Capital Management，LLC(“OFS Advisor”)是根據1940年修訂的“投資顧問法案”(“Advisers Act”)註冊的投資顧問，也是Orchard First Source Asset Management，LLC的全資子公司，Orchard First Source Asset Management，LLC是一家為美國公司提供資本和槓桿融資解決方案的全方位服務提供商(“OFSAM”)，負責管理公司的日常運營並向其提供投資諮詢服務。

OFS Advisor還擔任漢考克公園公司收入公司(“HPCI”)、馬裏蘭州一家公司和BDC的投資顧問。和記黃埔的投資目標與本公司相似。OFS Advisor還擔任OFS Credit Company，Inc.(“OCCI”)的投資顧問，OCCI是一家非多元化、外部管理、封閉式管理的投資公司，根據1940年法案註冊為投資公司，主要投資於結構性金融證券。此外，OFS Advisor還擔任獨立管理賬户的投資顧問和附屬公司管理的投資公司的副顧問。

本公司亦可透過OFSCC-FS，LLC(“OFSCC-FS”)及OFSCC-MB，Inc.(“OFSCC-MB”)進行投資，OFSCC-FS，LLC(“OFSCC-FS”)是一家全資擁有及綜合的特別用途工具，於2019年4月成立，目的是收購優先抵押貸款投資；OFSCC-MB，Inc.(“OFSCC-MB”)是一家根據守則C分章課税的全資綜合附屬公司，一般持有本公司作為傳遞實體課税的股權投資。

OFS SBIC I LP(“SBIC I LP”)是公司的全資和綜合投資公司子公司，根據美國小企業管理局(“SBA”)的小企業投資公司計劃(“SBIC計劃”)獲得許可，在綜合財務報表所涵蓋的期間受小企業管理局(“SBA”)監管要求的1958年修訂的小企業投資法(“SBIC法案”)。

注2.重要會計政策摘要

陳述依據：本公司根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制合併財務報表，包括美國會計準則第946題。金融服務--投資公司，以及表格10-K、1940年法案和條例S-X第6條和第12條的報告要求。合併財務報表包括根據公認會計原則進行公允列報所需的所有調整，僅包括正常和經常性應計項目和調整。

重新分類：某些前期數額可能已重新分類，以符合合併財務報表及其附註中的本期列報方式。改敍不影響因業務、總資產、總負債或總淨資產而產生的淨資產淨增(減)，也不影響合併淨資產變動表和合並現金流量分類表。

合併原則：本公司合併控股的投資公司子公司。本公司並不擁有任何以向本公司提供服務為業務的受控經營公司，這也需要合併。所有公司間餘額和交易在合併時被沖銷。

金融工具的公允價值：本公司根據ASC主題820對其所有金融工具實施公允價值會計，公允價值計量(“ASC主題820”)，它定義了公允價值，建立了衡量公允價值的框架，並要求披露有關公允價值計量的信息。公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售一項資產或轉移一項負債的價格。公允價值是通過使用模型和其他估值技術、估值投入和市場參與者用來對金融工具進行估值的假設來確定的。對活躍市場中報價的相同金融工具的價格給予最高優先權(第1級)，對不可觀察到的估值投入給予最低優先權(第3級)。可觀察到的投入的可用性可能會有很大差異，並受到許多因素的影響，包括產品的類型、產品是否

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

新的市場，無論產品是在活躍的交易所交易還是在二級市場交易，以及當前的市場狀況。在某種程度上，估值是基於不可觀察的投入，公允價值的確定需要更多的判斷。因此，本公司在釐定公允價值時對分類為3級的金融工具(即使用不可觀察的投入估值的金融工具)的判斷程度最高，而該等工具構成本公司的大部分投資。看見注5瞭解更多細節。

對本公司和OFS Advisor估值政策的更改由管理層和本公司董事會(“董事會”)審查和批准。隨着公司投資的變化、市場的變化、新產品的開發以及估值投入的或多或少變得可觀察到，公司將繼續完善其估值方法。

看見注5更詳細地披露公司對其金融工具的公允價值計量。

投資分類：該公司根據1940年法案對其投資進行分類。根據1940年法案，“控制投資”被定義為對公司擁有超過25%的有表決權證券或有權保持超過50%的董事會席位的公司的投資，“關聯投資”被定義為對公司擁有5%至25%有表決權證券的公司的投資，而“非控制/非關聯投資”是指既不符合控制投資資格，也不符合關聯投資資格的投資。

重要子公司：本公司根據S-X規則3-09和4-08(G)對其控制投資的發行人進行重要性評估。截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日或截至12月31日的年度，根據本規則，沒有任何控制投資的發行人被視為重要子公司。

預算的使用：按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內投資收入、費用、收益和損失的報告金額。實際結果可能與這些估計大相徑庭。

可報告的細分市場：該公司有一個單一的可報告部門和單一的經營部門結構。

現金：公司的現金餘額由聯邦存款保險公司(“FDIC”)的一家成員銀行維護，有時會超過FDIC的保險限額。本公司不認為其現金餘額面臨任何重大信用風險。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，現金包括總額為$45,349和14,937此外，本公司對SBIC I LP持有的現金的使用受到SBA法規的限制，而OFSCC-FS持有的現金的使用受到BNP融資條款和條件的限制，包括但不限於支付未償還借款的利息支出和本金。

收入確認：

利息收入：本公司貸款和CLO債務投資的利息收入按應計制確認，並在收取之前報告為應收利息。利息收入根據綜合投資明細表上的未償還本金金額和債務投資的合同條款應計。該公司的某些投資包含實物支付利息收入條款(“實物利息”)。按適用的投資協議中規定的合同利率計算的PIK利息被加到投資的本金餘額中，而不是以現金支付。這類投資的實收利息一般在投資到期時到期。現金和實物利息的確認包括對可收藏性的評估。當有合理懷疑利息收入將被收取時，公司將停止利息收入的應計，包括實物利息。請參閲非應計貸款部分。

貸款發放費用、原始發行折扣(“OID”)、市場貼現或溢價及貸款修訂費用(統稱“貸款費用淨額”)被記為對投資的攤銷成本的調整，並使用近似實際利息法的方法作為對各自債務投資年限的利息收入的調整進行累加或攤銷。當本公司收到貸款本金付款時，與已支付本金相關的未攤銷淨貸款費用將加速並在利息收入中確認。

本公司亦可收購或收取與本公司收購、其後修訂或重組債務投資有關的股權、認股權證或其他與股權有關的證券。本公司根據其相對公允價值與債務投資和其他證券的公允價值或收到的對價來確定股權投資的成本基礎。如上所述，將價值轉讓給股權投資所產生的債務面值與其記錄成本之間的任何差額被視為OID，並計入利息收入。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

利息收入--結構性金融證券：結構性金融證券包括CLO夾層債務、CLO次級票據和貸款積累安排頭寸。CLO次級證券投資的利息收入根據預期贖回的估計有效收益率確認，根據ASC子主題325-40使用估計現金流。證券化金融資產的實益權益。該公司監控其CLO附屬票據的預期現金流，可增加的收益率通常在購買時確定，並在收到初始分配後和此後每個季度重新評估。該公司對可增加收益的估計所固有的預期現金流是基於對違約和違約損失嚴重性的預期，以及影響基礎CLO投資組合中的貸款的其他貸款表現假設。由於經濟和信貸市場狀況，這些估計現金流有可能在短期內發生合理的變化，而這些變化的影響可能是實質性的。

貸款累計融資投資的利息收入以估計收益為基礎按權責發生制確認。與貸款積累安排相關的收益票據支付的回報通常等於從貸款資產上賺取的實際收入減去高級融資和經理費用的成本。利息收入一般在CLO證券化完成或基礎投資組合清算較早時收到。本公司定期評估該等金額的可變現程度，如有需要，隨後調整估計收益。

股息收入：有限責任公司、合夥企業和其他私人實體的普通股證券的股息收入通常以現金支付，在宣佈股息時應計(在沒有正式的除股息或記錄日期的情況下)。已宣佈的以現金支付的股息在收取前報告為應收股利。超過相關投資組合公司當期或累計淨收入的分配被記錄為資本回報，並相應地記錄為投資成本的減少。優先股權投資的股息收入根據優先股權投資的合同條款應計，但須受可收款性評估(包括公允價值覆蓋)的影響。優先股權證券的股息可以現金或額外優先證券的形式支付。在額外優先證券中應付的非現金股息(“PIK股息”)被記錄為對投資成本基礎的調整(即增加)。當有合理懷疑收入最終將被收取時，公司將停止應計實收股息。

費用收入：該公司以辛迪加、預付款和其他合同費用的形式產生手續費收入，這些費用被確認為提供相關服務。在其一般業務過程中，本公司從非經常性的投資組合公司收取某些費用，如管理費。某些貸款在預定到期日之前償還時，會收到預付費，收到時會確認為已賺得。從某些投資組合公司收取資本結構、貸款辛迪加或諮詢服務的辛迪加費用，這些費用在投資結束時確認為賺取。本公司還從未提取的循環信貸額度和延遲提取貸款承諾中賺取未到位的承諾費。

投資交易及已實現和未實現投資損益淨額：*投資交易按交易日期報告。截至資產負債表日期的未結清交易計入出售投資的應收款項及購買投資的應付款項(視何者適用而定)。投資的已實現收益或損失以處置的淨收益與交易日投資的攤銷成本之間的差額來衡量。投資按照ASC 820由OFS Advisor作為估值指定人在董事會監督下真誠確定的公允價值進行估值。該公司在綜合經營報表中將投資的公允價值相對於投資的攤餘成本的變化報告為投資的未實現淨增值(折舊)。

非權責發生制貸款*管理層審查，對於非應計地位的配售，所有本金和利息逾期的貸款和CLO夾層債務投資，和/或當有合理懷疑本金或利息將被收回時。當一筆貸款處於非應計狀態時，應計和未付現金利息被沖銷。此外，自貸款處於非權責發生狀態之日起，不再確認淨貸款費用。根據管理層的判斷，隨後收到的非應計投資的利息付款可確認為收入或用於攤銷成本。非應計投資的應計利息及貸款費用淨額攤銷只會在非應計投資的本金及利息支出轉為流動，而管理層認為本公司可能會從投資中收取全部本金及利息時才會恢復。看見注4有關截至2023年12月31日和2022年12月31日的非權責發生狀態貸款的進一步信息。

所得税：本公司已選擇被視為守則M分節下的註冊商業機構，並打算按年取得資格。要獲得RIC資格，除其他事項外，公司必須滿足某些收入來源和資產多元化要求，並及時將其投資公司應納税所得額的至少90%每年分配給其

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

股東公司已經並打算繼續向其股東進行必要的分配，這通常會減輕公司的美國聯邦所得税。

根據在納税年度賺取的ICTI水平，本公司可選擇保留ICTI，其金額低於根據《守則》M分章觸發美國聯邦所得税責任的金額。然而，該公司將有責任對此類未分配收入徵收4%的消費税。這種溢出收入增加了公司下一年的RIC分配要求。當公司確定其估計的本年度年度ICTI，資本收益淨收入，以及任何未分配的ICTI和資本收益淨收入從上一年，如在代碼中定義，超過在日曆年支付的分配時，確認消費税負債。截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度，本公司應計美國聯邦消費税為$0, $100及$0，分別為。

本公司在投資組合公司中進行股權投資時，可利用OFSCC-MB作為轉嫁實體納税，以滿足其作為RIC的收入來源要求。就美國聯邦所得税而言，OFSCC-MB不與RIC合併，而是作為C-公司納税。看到 注8以獲取更多信息。

本公司在編制報税表時評估税務狀況，以確定適用税務機關是否“較有可能”維持該等狀況。不被視為符合更有可能的門檻的職位的税收優惠可能會導致更大的和未分配的ICTI，收入和消費税費用，如果涉及多年，公司的RIC狀態的重新評估。GAAP要求將與不確定税收優惠相關的應計利息和罰款確認為所得税費用。於二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日，概無不確定所得税狀況。本年度和前三個納税年度仍需接受美國聯邦和大多數州税務機關的審查。

分發：對普通股股東的分配在記錄日確認。分派的時間及分派金額由董事會每季釐定。投資收益淨額及已實現收益淨額之分派乃根據守則釐定。已實現的資本收益淨額（如有）至少每年分配一次，儘管公司可能決定保留此類資本收益用於投資。超過當前和累計ICTI的分配而不是資本收益被認為是對股東的資本回報。

本公司已採納股息再投資計劃（“DRIP”），規定將本公司代表其股東以現金宣佈的任何分配進行再投資，除非股東選擇收取現金。因此，如果董事會授權，公司宣佈現金分配，那麼沒有“選擇退出”DRIP的股東將自動將其現金分配再投資於公司普通股的額外股份，而不是接受現金分配。

公司可以根據DRIP的指導方針使用新發行的股票，或者公司可以在公開市場上購買與其在該計劃下的義務有關的股票。

遞延債務發行成本： 遞延債務發行成本是指與公司借款有關的費用和其他直接增量成本。遞延債務發行成本在合併資產負債表中作為相關債務負債的直接減少列示，但與公司循環信貸安排相關的遞延債務發行成本除外，該成本計入合併資產負債表中的預付費用和其他資產。截至2023年及2022年12月31日，計入綜合資產負債表預付費用及其他資產的未攤銷遞延債務發行成本為$1,062及$1,316，分別。遞延債務發行成本按相關債務之年期或預期年期攤銷至利息開支。

無形資產： 於二零一三年十二月四日，就SBIC收購而言，本公司錄得無形資產$2,500SBIC許可證。本公司以直線法於無形資產之估計可使用年期內攤銷無形資產。在2022年第一季度，由於SBA債券的提前贖回，公司將其對使用壽命的估計改為於2024年3月1日終止。本公司確認攤銷$408, $409及$222截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度。

如事件或情況顯示其無形資產賬面值可能無法完全收回，本公司會對其無形資產進行減值測試。無形資產的賬面價值，扣除累計攤銷後為#美元。69及$477截至12月31日，2023年和2022年分別計入合併資產負債表中的預付費用和其他資產。

利息支出：本公司借款的合同利息支出按權責發生制確認。有關詳細信息，請參閲注7。

信用風險集中：除本公司的投資外，可能使本公司面臨集中信用風險的金融工具主要是金融機構的現金存款。在不同的時間

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

這一年，該公司超過了聯邦保險的限額。本公司只在高信用質量的機構存入現金，OFS Advisor認為這將減少因信用風險而造成的損失風險。如果借款人完全沒有履行合同條款，公司投資的信用風險損失金額等於公司記錄的投資和披露的無資金承諾注6.

新的會計公告和規則發佈

2022年6月，財務會計準則委員會發布了公允價值計量(主題820)，受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量(“ASU 2022-03”)。ASU 2022-03澄清了受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量指南，併為此類股權證券確立了新的披露要求。ASU 2022-03在2023年12月15日之後的財政年度內有效，並在這些財政年度內的過渡期內有效，但允許提前採用。本公司的結論是，這一指導不會對其合併財務報表產生實質性影響。

2023年12月，財務會計準則委員會發布了所得税（專題740），所得税披露的改進(“ASU 2023-09”)。ASU 2023-09修改第740主題，除其他事項外，要求每年披露與公司有效税率調節和已支付所得税相關的額外所得税信息。ASU 2023-09旨在通過提供更詳細的所得税披露來提高透明度，這將有助於做出資本分配決定。ASU 2023-09修正案在2024年12月15日之後的年度期間生效。本公司目前正在評估ASU 2023-09對其合併財務報表的影響(如果有的話)。

注3.關聯方交易

投資諮詢和管理協議： OFS Advisor根據日期為二零一二年十一月七日的協議（“投資顧問協議”）管理本公司的日常營運並向本公司提供投資顧問服務。投資顧問協議最近於2023年4月5日重新批准。根據投資顧問協議之條款（該等條款符合1940年法案並受董事會之整體監督），OFS Advisor負責物色潛在投資、對潛在投資及股權保薦人進行研究及盡職調查、分析投資機會、安排投資及持續監察投資及投資組合公司。OFS Advisor是OFSAM的全資子公司，也是根據1940年《投資顧問法》（經修訂）註冊的投資顧問。

OFS Advisor根據投資顧問協議提供的服務並非本公司獨有，且只要其向本公司提供的服務不受損害，OFS Advisor可自由向其他實體（包括與OFS Advisor有關聯的其他BDC）提供類似服務。OFS Advisor還擔任各種客户的投資顧問或副顧問，包括HPCI和OCCI。

OFS顧問收取提供服務的費用，包括 二管理費包括基本管理費和獎勵費。基本管理費按每年 1.75%，並基於公司在最近兩個完成的日曆季度末的總資產（現金和現金等價物除外，但包括用借款購買的資產，包括任何合併實體擁有的資產）的平均值，並根據該季度內的任何股票發行或回購進行調整。

截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，OFS Advisor同意將其應佔透過OFSCC-FS持有的所有資產（“OFSCC-FS資產”）的基本管理費減少至 0.25每季百分比(1.00在最近完成的兩個日曆季度末，OFSCC-FS資產（現金和現金等價物除外，但包括用借款購買的資產）的平均價值的年化百分比）。OFS Advisor的基本管理費減免可每年續期，且OFS Advisor無權收回就OFSCC-FS資產減免的基本管理費金額。OFS Advisor最近於2024年1月8日續簽了降低2024日曆年基本管理費的協議。

獎勵費有二零件.第一部分獎勵費（“收入獎勵費”）根據公司前一個日曆季度的獎勵費前淨投資收入計算並按季度支付。就此而言，獎勵費前投資收入淨額指利息收入、股息收入及任何其他收入（包括本公司從投資組合公司收取的任何其他費用，如承諾、發起和採購、結構、盡職調查和諮詢費或其他費用，但不包括提供管理協助的費用），減去本季度的運營費用（包括基本管理費、管理協議（定義見下文）項下的任何應付費用以及任何已發行優先股的任何利息費用和股息，但不包括激勵費）。獎勵前費用淨投資收入包括，

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

利息或股息特徵（如債券、具有PIK利息的債務工具、具有應計或PIK股息的股權投資和零息證券）、本公司尚未收到的現金應計收入。

獎勵費前淨投資收入以公司在上一個日曆季度末的淨資產價值（定義為總資產減去債務，並在考慮該期間內應付的任何獎勵費之前）的回報率表示，並根據該季度內的任何股票發行或回購進行調整。獎勵費與獎勵費前淨收入的比例為 20.0上一日曆季度的獎勵前費用淨投資收入超過2.0%門檻比率(即8.0年化)和截至每個日曆季度末的“追趕”撥備。根據這一規定，在任何日曆季度，OFS Advisor都不會收到獎勵費用，直到淨投資收益等於2.0%，但隨後會收到，作為“追趕”，100.0獎勵前費用淨投資收益的百分比與該獎勵前費用淨投資收益中超過門檻税率但低於2.5%。這一規定的效果是，如果預激費淨投資收益超過2.5在任何日曆季度，OFS Advisor將收到20.0獎勵前費用淨投資收益的%。

獎勵前費用淨投資收益不包括任何已實現資本收益、已實現資本損失或未實現資本增值或折舊。由於獎勵費用的結構，公司可能會在公司出現虧損的季度支付獎勵費用。例如，如果公司收到的獎勵前費用淨投資收入超過季度最低門檻比率，公司將支付適用的獎勵費用，即使公司在該季度因已實現和未實現的資本損失而發生虧損。用於計算這部分獎勵費用的公司淨投資收入也包括在用於計算基本管理費的公司總資產金額中。這些計算適當地按比例分配給少於三個月的任何期間。

獎勵費用的第二部分(“資本利得税”)自2012年12月31日起每一歷年結束時(或在投資諮詢協議終止時，自終止之日起)確定並拖欠。20.0公司自當選為商業發展公司之日起至每一歷年年終的累計已實現資本利得總額(如有)的百分比，計算時須扣除所有已實現資本損失、債務清償損失、已實現資本利得所得税和未實現資本折舊所得税款，減去之前支付的所有資本利得税；惟於二零一二年十二月三十一日釐定的獎勵費用按少於十二個歷月的期間計算，以計及自本公司獲選為商業數據中心之日起至二零一二年十二月三十一日止期間經計算的任何已實現資本收益(扣除所有已實現資本虧損及未實現資本折舊)。

如果在累計基礎上，已實現資本收益(虧損)淨額加上未實現增值(折舊)淨額之和為正數，公司應計資本利得税費用。與未實現淨增值有關的應計資本利得費用遞延至實現此類收益的年度結束，而不是應由OFS Advisor支付。如果在累計基礎上，已實現資本利得(虧損)淨額加上未實現淨增值(折舊)之和在一段時間內減少，公司將沖銷以前應計的任何超額資本利得税，使應計資本利得税的金額不超過20淨已實現資本收益(虧損)加未實現淨增值(折舊)之和的百分比。

許可協議：該公司與OFSAM簽訂了一項許可協議，根據該協議，OFSAM同意向該公司授予使用“OFS”名稱的非排他性、免版税的許可。

管理協議：根據管理協議，OFS服務向公司提供辦公設施和設備、必要的軟件許可證和訂閲，以及此類設施的文書、簿記和記錄保存服務。管理協議最近一次由董事會於2023年4月5日重新批准。根據管理協議，OFS Services履行或監督本公司所需的行政服務的業績，其中包括負責本公司必須保存的財務記錄和準備向其股東提交的報告以及要求提交給美國證券交易委員會或任何其他監管機構的所有其他報告和材料。此外，OFS Services協助公司確定和公佈其資產淨值，監督其納税申報表的準備和提交，以及向其股東印刷和分發報告，並總體監督公司費用的支付以及其他人向公司提供的行政和專業服務的表現。根據管理協議，OFS Services還代表公司向已接受公司提供此類援助的投資組合公司提供管理援助。根據管理協議支付的款項等於基於本公司在履行管理協議下的義務時OFS Services的可分配部分的費用，包括但不限於租金、信息技術服務和本公司可分配的高級管理人員成本部分，包括其首席執行官、首席財務官、首席合規官、首席會計官及其各自的員工。在一定程度上OFS服務

134

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

如果公司將其任何職能外包，公司將直接向OFS Services支付與該等職能相關的費用，而不會產生利潤。

股權所有權：截至2023年12月31日，OFS Advisor的附屬公司持有3,022,184普通股，約為23佔公司普通股流通股的%。

在截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年期間，根據與OFS Advisor和OFS Services的協議確認的費用以及向附屬公司支付的分配如下：

			十二月三十一日，
			2023						2022						2021
基地管理費			$	7,218					$	7,979					$	7,669
獎勵費用：
收入激勵費			5,040						2,276						2,352
資本利得税(1)			—						(1,916)						1,916
行政管理費			1,680						1,742						1,758
支付給附屬公司的分配			4,049						3,503						2,764

(1)截至2021年12月31日，資本利得税為美元1,916根據公認會計準則應計，包括截至確定日期的未實現增值淨額。根據投資顧問協議應付予顧問的資本增值費並不包括未實現增值淨額，因此於二零二一年十二月三十一日並無應付或應付予顧問的款項。於截至2022年12月31日止年度內，本公司撥回先前應計資本利得税費用$1,916由於投資組合的未實現淨增值減少。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

注4.投資

截至2023年12月31日，本公司有貸款至44投資組合公司，其中81%是第一留置權債務投資和19%為第二留置權債務投資，按公允價值計算。該公司還持有以下股權投資15投資組合公司和21結構性金融證券投資。截至2023年12月31日，公司的投資包括：

									總數的百分比																		總數的百分比
			攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
第一留置權債務投資(1)			$	220,941					54.7		%				136.4		%				$	202,792					48.3		%				125.1		%
第二留置權債務投資			57,848						14.3						35.7						48,521						11.5						30.0
次級債務投資			4,680						1.2						2.9						—						—						—
優先股權益			11,403						2.8						7.0						13,240						3.2						8.2
普通股權益、認股權證及其他			11,537						2.9						7.1						76,689						18.2						47.3
債務和股權投資共計			$	306,409					75.9		%				189.1		%				$	341,242					81.2		%				210.6		%
結構性金融證券			97,121						24.1						59.9						79,045						18.8						48.8
總計			$	403,530					100.0		%				249.0		%				$	420,287					100.0		%				259.4		%

(1)包括單一債權投資（即優先和次級債務相結合的貸款，處於第一留置權地位），攤銷成本和公允價值為美元。141,291及$131,271，分別為。

截至2023年12月31日，本公司有非應計狀態的貸款，攤銷成本和公允價值合計為美元34,568及$12,140，分別為。

地域組成由投資組合公司的公司總部所在地決定。截至2023年及2022年12月31日，本公司的投資組合如下：

			2023年12月31日												2022年12月31日
			攤銷成本						公允價值						攤銷成本						公允價值
美利堅合眾國			$	301,749					$	339,964					$	367,723					$	407,851
加拿大(1)			4,660						1,278						4,680						4,207
開曼羣島(1)(2)			89,286						71,210						102,477						88,518
澤西(1)(2)			7,835						7,835						—						—
總投資			$	403,530					$	420,287					$	474,880					$	500,576

(1)根據1940年法案第55(A)條，代表不符合條件的資產。

(2)在開曼羣島和澤西島註冊的Investments代表本公司持有的若干結構性金融證券。這些投資通常代表在美國註冊的公司的債務投資的基礎投資組合中的利益。

截至2023年12月31日，公司債權和股權投資的行業構成如下：

												總數的百分比																		總數的百分比
						攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
行政和支助以及廢物管理和補救服務
所有其他業務支持服務						$	2,729					0.7%						1.7%						$	2,528					0.6%						1.6%
會展主辦方						160						—						0.1						77						—						—
環境美化服務						4,592						1.1						2.8						4,287						1.0						2.6
安全系統服務(鎖匠除外)						5,863						1.5						3.6						5,877						1.4						3.6
臨時求助服務						8,776						2.2						5.4						8,483						2.0						5.2
施工
電氣承包商和其他線路安裝承包商						17,602						4.4						10.9						10,096						2.4						6.2

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												總數的百分比																		總數的百分比
						攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
新的單户住宅建設（出售建築商除外）						$	1,791					0.4%						1.1%						$	1,616					0.4%						1.0%
教育服務
專業和管理髮展培訓						3,050						0.8						1.9						2,620						0.6						1.6
體育與娛樂教學						4,473						1.1						2.8						4,502						1.1						2.8
金融保險
商品合約交易						3,097						0.8						1.9						3,097						0.7						1.9
醫療保健和社會援助
所有其他門診護理中心						2,167						0.5						1.3						2,167						0.5						1.3
居家健康護理服務						4,839						1.2						3.0						4,173						1.0						2.6
醫學實驗室						9						—						—						—						—						—
內科醫生、心理健康專家辦公室						13,395						3.3						8.3						12,852						3.1						7.9
其他門診醫療服務						17,060						4.2						10.5						15,900						3.8						9.8
門診精神健康和藥物濫用中心						8,863						2.2						5.5						8,950						2.1						5.5
為老人和殘疾人士提供的服務						25,680						6.4						15.9						25,080						6.0						15.5
信息
有線電視和其他訂閲節目						3,726						0.9						2.3						3,325						0.8						2.1
數據處理、託管和相關服務						4,050						1.0						2.5						2,337						0.6						1.4
軟件出版商						17,052						4.2						10.5						10,832						2.6						6.8
電視廣播						1,935						0.5						1.2						92						—						0.1
公司和企業的管理
其他控股公司的辦事處						11,219						2.8						6.9						10,718						2.6						6.6
製造業
裸印刷電路板製造						1,959						0.5						1.2						1,851						0.4						1.1
載流接線設備製造						3,452						0.9						2.1						3,561						0.8						2.2
液壓泵及馬達製造						1,916						0.5						1.2						1,855						0.4						1.1
冰激凌和冷凍甜點的製作						1,645						0.4						1.0						1,474						0.4						0.9
摩托車、自行車和零部件製造						15,889						3.9						9.8						14,756						3.5						9.1
其他飛機零部件和輔助設備製造						500						0.1						0.3						—						—						—
其他工業機械製造						3,824						0.9						2.4						3,500						0.8						2.2
藥物製劑製造						217						0.1						0.1						70,927						16.9						43.9
其他服務(公共行政除外)
商業及工業機械及設備(汽車及電子除外)維修及保養						670						0.2						0.4						3,792						0.9						2.3
專業、科學和技術服務
廣告公司						2,238						0.6						1.4						2,249						0.5						1.4

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												總數的百分比																		總數的百分比
						攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
計算機系統設計服務						$	1,994					0.5%						1.2%						$	2,020					0.5%						1.2%
其他與電腦有關的服務						17,095						4.2						10.6						17,212						4.1						10.6
公共行政
其他司法、公共秩序和安全活動						703						0.2						0.4						45						—						—
房地產與租賃
非住宅物業經理						4,660						1.2						2.9						1,278						0.3						0.8
辦公機器設備租賃與租賃						7,412						1.8						4.6						10,583						2.5						6.5
零售業
電子購物和郵購之家						6,581						1.6						4.1						6,313						1.5						3.9
超級市場及其他雜貨店(便利店除外)						5,641						1.4						3.5						5,925						1.4						3.7
所有其他百貨商店						499						0.1						0.3						551						0.1						0.3
運輸和倉儲
運輸和倉儲						2,495						0.7						1.5						2,257						0.5						1.6
批發貿易
企業對企業電子市場						2,841						0.7						1.8						2,728						0.6						1.7
計算機及計算機外圍設備和軟件批發商						10,116						2.5						6.2						8,429						2.0						5.2
藥品和藥劑師雜貨零售商						4,513						1.1						2.8						3,368						0.8						2.1
工業機械和設備批發商						9,072						2.2						5.6						9,073						2.2						5.6
汽車零部件（二手）						27,591						6.8						17.0						27,776						6.6						17.1
其他雜項非耐用品零售商						2,596						0.6						1.6						110						—						0.1
體育和娛樂用品批發商						8,163						2.0						5.0						—						—						—
債務和股權投資總額						$	306,409					75.9%						189.1%						341,242						81.2%						210.6%
結構性金融證券						97,121						24.1						59.9						79,045						18.8						48.8
總投資						$	403,530					100.0%						249.0%						420,287						100.0%						259.4%

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

截至2022年12月31日，本公司有貸款至52投資組合公司，其中81%是第一留置權債務投資和19%為第二留置權債務投資，按公允價值計算。該公司還持有以下股權投資16投資組合公司和23結構性金融證券投資。截至2022年12月31日，公司的投資包括：

									總數的百分比																		總數的百分比
			攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
第一留置權債務投資(1)			$	269,206					56.7		%				149.2		%				$	253,617					50.7		%				140.6		%
第二留置權債務投資			66,352						14.0						36.8						58,019						11.6						32.1
次級債務投資			13,890						2.9						7.7						1,226						0.2						0.7
優先股權益			9,966						2.1						5.5						8,196						1.6						4.5
普通股權益、認股權證及其他			12,989						2.7						7.2						91,000						18.2						50.4
債務和股權投資共計			$	372,403					78.4		%				206.4		%				$	412,058					82.3		%				228.3		%
結構性金融證券			102,477						21.6						56.8						88,518						17.7						49.1
總計			$	474,880					100.0		%				263.2		%				$	500,576					100.0		%				277.4		%

(1)包括單一債權投資（即優先和次級債務相結合的貸款，處於第一留置權地位），攤銷成本和公允價值為美元。156,354及$146,384，分別為。

截至2022年12月31日，公司擁有非權責發生制貸款，總攤餘成本和公允價值為#美元36,522及$11,225，分別為。

截至2022年12月31日，公司債務和股權投資的行業構成如下：

												總數的百分比																		總數的百分比
						攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
行政和支助以及廢物管理和補救服務
所有其他業務支持服務						$	2,745					0.6%						1.5%						$	2,511					0.5%						1.4%
會展主辦方						160						—						0.1						80						—						—
危險廢物的處理和處置						1,765						0.4						1.0						1,652						0.3						0.9
環境美化服務						4,611						1.0						2.6						4,226						0.8						2.3
安全系統服務(鎖匠除外)						5,849						1.2						3.2						5,767						1.2						3.2
臨時求助服務						8,854						1.9						4.9						8,821						1.8						4.9
藝術、娛樂和娛樂
其他遊樂及康樂產業						16,303						3.4						9.0						16,497						3.3						9.1
施工
電氣承包商和其他線路安裝承包商						17,666						3.7						9.8						9,247						1.8						5.1
新的單户住宅建設（出售建築商除外）						1,807						0.4						1.0						1,566						0.3						0.9
教育服務
專業和管理髮展培訓						1,595						0.3						0.9						953						0.2						0.5
體育與娛樂教學						4,222						0.9						2.3						4,172						0.8						2.3
醫療保健和社會援助
幼兒日間護理服務						6,375						1.3						3.5						6,182						1.2						3.4
居家健康護理服務						4,210						0.9						2.3						3,987						0.8						2.2
醫學實驗室						17						—						—						35						—						—
內科醫生、心理健康專家辦公室						13,299						2.8						7.4						13,119						2.6						7.3
其他門診醫療服務						16,444						3.5						9.1						15,604						3.1						8.6

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												總數的百分比																		總數的百分比
						攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
門診精神健康和藥物濫用中心						$	8,787					1.9%						4.9%						$	8,675					1.7%						4.8%
為老人和殘疾人士提供的服務						18,977						4.0						10.5						18,427						3.7						10.2
信息
有線電視和其他訂閲節目						3,763						0.8						2.1						3,103						0.6						1.7
數據處理、託管和相關服務						4,080						0.9						2.3						3,477						0.7						1.9
目錄和郵件列表發佈者						3,910						0.8						2.2						3,930						0.8						2.2
互聯網出版、廣播和網絡搜索門户網站						3,100						0.7						1.7						2,843						0.6						1.6
軟件出版商						17,577						3.7						9.7						9,629						1.9						5.3
電視廣播						2,182						0.5						1.2						488						0.1						0.3
公司和企業的管理
其他控股公司的辦事處						11,240						2.4						6.2						10,646						2.1						5.9
製造業
裸印刷電路板製造						1,977						0.4						1.1						1,854						0.4						1.0
載流接線設備製造						3,360						0.7						1.9						3,468						0.7						1.9
液壓泵及馬達製造						1,931						0.4						1.1						1,862						0.4						1.0
冰激凌和冷凍甜點的製作						1,641						0.3						0.9						1,540						0.3						0.9
摩托車、自行車和零部件製造						15,873						3.3						8.8						15,942						3.2						8.8
其他飛機零部件和輔助設備製造						500						0.1						0.3						—						—						—
其他工業機械製造						5,203						1.1						2.9						4,660						0.9						2.6
藥物製劑製造						217						—						0.1						85,456						17.1						47.4
其他服務(公共行政除外)
商業及工業機械及設備(汽車及電子除外)維修及保養						572						0.1						0.3						1,890						0.4						1.0
通信設備維修和保養						1,766						0.4						1.0						1,572						0.3						0.9
其他汽車機電維修及保養						1,083						0.2						0.6						1,064						0.2						0.6
專業、科學和技術服務
行政管理和一般管理諮詢服務						27,621						5.8						15.3						27,148						5.4						15.0
廣告公司						2,256						0.5						1.3						1,898						0.4						1.1
計算機系統設計服務						1,959						0.4						1.1						1,943						0.4						1.1
其他與電腦有關的服務						14,595						3.1						8.1						14,868						3.0						8.2
公共行政
其他司法、公共秩序和安全活動						703						0.1						0.4						32						—						—
房地產與租賃
非住宅物業經理						4,680						1.0						2.6						4,207						0.8						2.3
辦公機器設備租賃與租賃						6,418						1.4						3.6						6,713						1.3						3.7

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												總數的百分比																		總數的百分比
						攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
零售業
電子購物和郵購之家						$	6,747					1.4%						3.7%						$	6,515					1.3%						3.6%
電子和電器商店						8,037						1.7						4.5						8,102						1.6						4.5
鞋店						10,160						2.1						5.6						1,104						0.2						0.6
超級市場及其他雜貨店(便利店除外)						5,647						1.2						3.1						5,532						1.1						3.1
所有其他百貨商店						499						0.1						0.3						967						0.2						0.5
運輸和倉儲
運輸和倉儲						2,514						0.5						1.4						2,501						0.5						1.4
批發貿易
企業對企業電子市場						2,858						0.6						1.6						2,689						0.5						1.5
計算機及計算機外圍設備和軟件批發商						11,156						2.3						6.2						9,013						1.8						5.0
藥品和藥劑師雜貨零售商						5,227						1.1						2.9						4,622						0.9						2.6
工業機械和設備批發商						9,071						1.9						5.0						9,073						1.8						5.0
汽車零部件（二手）						27,751						5.8						15.4						27,821						5.6						15.4
其他雜項非耐用品零售商						2,680						0.6						1.5						2,246						0.4						1.2
體育和娛樂用品批發商						8,163						1.7						4.4						122						—						0.1
債務和股權投資總額						$	372,403					78.4%						206.4%						412,058						82.3%						228.3%
結構性金融證券						102,477						21.6						56.8						88,518						17.7						49.1
總投資						$	474,880					100.0%						263.2%						500,576						100.0%						277.4%

投資組合集中度：截至2023年12月31日，公司對全球高純度醫藥配料製造商Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投資佔16.9%和43.8分別佔其按公允價值計算的總投資組合和總淨資產的百分比。

截至2022年12月31日，公司對Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投資佔17.1%和47.4分別佔其按公允價值計算的總投資組合和總淨資產的百分比。

注5.金融工具的公允價值

投資

本公司的投資按公允價值列賬，並根據ASC 820和以一致方式應用的書面估值政策確定。2022年9月7日，根據1940年法令第2a-5條(“第2a-5條”)，董事會指定OFS Advisor為估值指定人，從截至2022年9月30日的季度開始執行與公司投資有關的公允價值確定，董事會根據規則2a-5的規定，繼續以估值指定人的身份監督OFS Advisor。

公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間的有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債而收到的價格。公允價值是通過模型或其他估值技術、估值投入和市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來確定的。估值投入的層次結構給予活躍市場中相同資產或負債的價格最高優先權(第1級)，根據不可觀察到的投入給予公允價值最低優先權(第3級)。公允價值層次結構中的三個投入級別如下：

第1級：報告實體在計量日可獲得的相同資產或負債在活躍市場的未調整報價。

141

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

第2級：第1級內可直接或間接觀察到的資產或負債的報價以外的投入。

第三級：資產或負債的不可觀察的投入，以及在計量日期資產或負債的市場活動很少(如果有的話)的情況。

確定公允價值的投入是基於當時的最佳信息，可能需要管理層作出重大判斷或估計。在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，公允價值層次中的投資水平是基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。本公司對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要進行判斷，並考慮投資特有的因素。該公司通常將其投資組合歸類為層次結構的第三級，較小程度上歸類為第二級。

本公司在每個計量日期評估投資水平，並在計量日期確認水平之間的轉移。下表分別列出了公司在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內轉移的2級和3級債務投資：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
從2級轉移到3級			$	—					$	3,218
從3級轉移到2級			1,616						—

該公司的某些投資在銀行、CLO和其他機構投資者之間在非公開市場上交換，以換取向美國大公司提供的貸款。當有足夠數量的市場報價或來自定價服務或經紀商/交易商的指導價(統稱為“指導價”)，並且管理層判斷市場深度足以以與公司在計量日期的投資狀況相近的金額進行交易時，本公司將這些貸款投資歸類為第二級。存在足夠指示價的投資，其估值通常與指示價一致。

此外，在每個季度，本公司都會評估是否在同一證券中進行了公平交易，包括本公司在本季度的新投資，其成本(“交易價格”)可被視為一段時間內公允價值的合理指標，對於新發行的結構性金融證券，一般為交易日期後三個月或直至初始付款日期。公允價值為$的有價證券投資22,874及$0分別按2023年12月31日和2022年12月31日的成交價估值。

未使用指示價或交易價進行估值的投資通常使用兩種不同的估值技術進行估值。本公司通常採用貼現現金流技術估計債務投資的公允價值，即根據對具有類似風險水平的類似結構投資的預期市場收益率(或貼現率)的評估，計算投資的當前價格。本公司考慮現行合約利率、投資期限及其他條款相對於投資組合公司的風險及各項市場指數。投資組合公司風險的一個關鍵決定因素是通過投資相對於投資組合公司收益指標的槓桿率。

結構融資證券的公允價值也主要通過現金流貼現技術進行估計。在評估該等投資時，本公司會考慮CLO表現指標，包括預付款率、違約率、違約損失率及回收率及其他指標，以及公認的行業定價服務所提供的估計市場收益率，作為貼現現金流公允價值估計的主要來源，並輔之以在期末或期末前後在市場上執行的實際交易，以及經紀自營商在估計該等投資的公允價值時所提供的指示價。本公司還考慮CLO工具管理文件中通常包含的運營指標，包括抵押測試、集中度限制、違約、重組活動和標的貸款的預付款率(如果適用)。

本公司的股權投資及其某些減值債務投資的公允價值一般是通過按市場法對投資組合公司的企業價值進行分析來估計的。企業價值是指投資組合公司對市場參與者的全部價值，包括在某個時間點用於為企業資本化的債務證券和股權證券的價值總和。根據市場法確定企業價值的主要方法涉及多重分析，即對投資組合公司的收益指標應用適當的倍數，通常是扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的淨收益(“EBITDA”)或收入。EBITDA和收入倍數通常是根據對市場可比交易和上市可比公司(如果有)的審查確定的。

142

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合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

該公司還可能利用其他投資組合-公司收益指標來確定企業價值，如預測EBITDA或收入，或多個因素的權重。有時，該公司還可能使用貼現現金流技術對其股權證券進行估值。這些估值方法的應用在很大程度上涉及管理層的判斷。

由於釐定第3級投資的公允價值存在固有的不確定性，投資的公允價值可能與該等投資存在現成市場或可觀察到的投入時所使用的價值大不相同，也可能與最終可能收到或結算的價值大不相同。此外，此類投資通常受到法律和其他限制，或者流動性低於公開交易的工具。如果公司被要求清算強制或清算出售中的組合投資，公司實現的價值可能遠遠低於之前記錄的此類投資的價值，併產生已實現的資本損失。由於經濟和政治發展，公司的投資受到市場風險的影響，包括利率和通貨膨脹率上升、俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭、中東武裝衝突的升級、美國和國際銀行系統的不穩定、經濟衰退或美國政府服務關閉的風險以及相關的市場波動。市場風險直接受到交易某些投資的市場的波動性和流動性的影響，並可能影響本公司投資的公允價值。該公司的投資也受到利率風險的影響。利率的變化，包括美聯儲批准的任何潛在的降息，可能會影響我們的融資成本和我們投資組合的估值。

下表分別列示了截至2023年和2022年12月31日，公司按經常性基準以公允價值計量的投資組合。

安防						1級						2級						3級						2023年12月31日的公允價值
債務投資						$	—					$	16,053					$	235,260					$	251,313
股權投資						—						—						89,929						89,929
結構性金融證券						—						—						79,045						79,045
						$	—					$	16,053					$	404,234					$	420,287

安防						1級						2級						3級						2022年12月31日的公允價值
債務投資						$	—					$	30,823					$	282,039					$	312,862
股權投資						—						—						99,196						99,196
結構性金融證券						—						—						88,518						88,518
						$	—					$	30,823					$	469,753					$	500,576

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

下表提供有關估值技術及本公司於2023年及2022年12月31日的第三級公平值計量的不可觀察輸入數據的主要量化資料。本公司可根據事實及情況之變動，並視乎資料之可得性或變動，對估值方法（其中包括根據其估值政策通常使用之方法）及╱或特定投資所用方法之加權作出變動，以得出於計量日期之公平值之最佳估計。除了下表所述的技術和不可觀察輸入數據外，根據OFS Advisor的估值政策，OFS Advisor作為估值指定人員，在確定公司投資資產的公允價值計量時，也可以使用其他估值技術和方法。

2023年12月31日的公允價值

估價技術

不可觀測的輸入

射程 (加權平均)

債務投資：

第一留置權

$

161,211

貼現現金流

貼現率

9.55% - 24.40% (12.61%)

8,136

市場方法

EBITDA倍數

3.14x - 6.00x (3.59x)

6,295

市場方法

收入倍數

0.40x - 0.40x (0.40x)

11,189

市場方法

成交價

第二留置權

36,495

貼現現金流

貼現率

10.45% - 21.68% (13.29%)

8,084

市場方法

收入倍數

0.40x - 1.20x (0.67x)

3,850

市場方法

成交價

從屬的

—

市場方法

資產淨值清算(2)

結構性金融證券：

附屬票據(1)

44,965

貼現現金流

貼現率

16.00% - 50.00% (28.64%)

恆定違約率

2.00% - 2.00% (2.00%)

回收率

65.00% - 65.00% (65.00%)

夾層債務(1)

26,245

貼現現金流

貼現保證金

7.15% - 10.60% (8.36%)

恆定違約率

2.00% - 3.00% (2.04%)

回收率

65.00% - 65.00% (65.00%)

附屬票據

5,018

市場方法

成交價

夾層債務

2,817

市場方法

成交價

股權投資：

優先股權益

13,163

市場方法

EBITDA倍數

7.50x - 8.00x (7.60x)

優先股權益

77

市場方法

收入倍數

0.13x - 3.25x (3.25x)

普通股權益、認股權證及其他(3)

70,927

貼現現金流

貼現率

11.50% - 11.50% (11.50%)

市場方法

EBITDA倍數

12.00x - 13.25x (12.63x)

普通股權益、認股權證及其他

5,369

市場方法

EBITDA倍數

5.75x - 16.50x (9.57x)

普通股權益、認股權證及其他

393

市場方法

收入倍數

0.40x - 0.70x (0.70x)

$

404,234

(1)計算貼現現金流量時使用的現金流量假設：(I)清算(A)若干不良投資及(B)發行CLO目前持有的所有違約投資；及(Ii)按發行CLO的假設再投資利率重新部署所得款項。

(2)資產淨值清算是指投資的公允價值或估計預期剩餘價值。

(3)對兩種估值方法進行加權以確定公允價值。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

2022年12月31日的公允價值

估價技術

不可觀測的輸入

射程 (加權平均)

債務投資：

第一留置權

$

211,390

貼現現金流

貼現率

10.21% - 17.52% (12.50%)

13,223

市場方法

收入倍數

0.46x - 0.70x (0.58x)

第二留置權

53,312

貼現現金流

貼現率

11.82% - 20.71% (14.68%)

2,887

市場方法

收入倍數

0.46x - 0.46x (0.46x)

從屬的

1,226

市場方法

EBITDA倍數

10.50x - 10.50x (10.50x)

結構性金融證券：

*附屬票據(1)

53,688

貼現現金流

貼現率

12.50% - 34.00% (22.14%)

恆定違約率

2.00% - 2.00% (2.00%)

回收率

65.00% - 65.00% (65.00%)

夾層債務

26,413

貼現現金流

貼現保證金

7.25% - 11.60% (8.58%)

恆定違約率

2.00% - 3.00% (2.03%)

回收率

65.00% - 65.00% (65.00%)

附屬票據

118

市場方法

資產淨值清算(2)

貸款累積安排

8,299

市場方法

概率加權資產淨值分析

股權投資：

優先股權益

6,202

市場方法

EBITDA倍數

7.25x - 7.25x (7.25x)

優先股權益

1,901

市場方法

收入倍數

0.15x - 0.87x (0.87x)

普通股權益、認股權證及其他

91,070

市場方法

EBITDA倍數

3.72x - 11.75x (9.63x)

普通股權益、認股權證及其他

24

市場方法

收入倍數

0.15x - 0.87x (0.15x)

$

469,753

(1)計算貼現現金流量時使用的現金流量假設：(I)清算(A)若干不良投資及(B)發行CLO目前持有的所有違約投資；及(Ii)按發行CLO的假設再投資利率重新部署所得款項。

(2)資產淨值清算是指投資的公允價值或估計預期剩餘價值。

市場信貸息差的變動或影響相關投資組合公司信貸質素的事件（兩者均可能影響貼現率），以及企業價值及╱或EBITDA倍數的變動（其中包括）可能對公平值產生重大影響，而特定債務投資的公平值可能出現與貼現率變動成反比的變動。企業價值及╱或EBITDA倍數的變動以及貼現率的變動可能對公平值產生重大影響，而股本投資的公平值可能會隨企業價值及╱或EBITDA倍數的變動而變動，並與貼現率的變動呈反比。由於為這些估值技術制定輸入假設的方法多種多樣，以及在作出估計時使用的主觀程度，本公司的披露與其他公司的披露之間的比較可能沒有意義。

145

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

下表呈列截至2023年及2022年12月31日止年度使用第三級輸入數據按公平值計量的投資變動：

			截至2023年12月31日的年度
			第一留置權債務 投資						第二留置權債務投資						從屬的 債務 投資						優先股						普通股權益及認股權證						結構性金融證券						總計
第3級資產，2022年12月31日			$	224,614					$	56,199					$	1,226					$	8,196					$	91,000					$	88,518					$	469,753
投資已實現淨虧損			(68)						(185)						(9,210)						—						(844)						(1,257)						(11,564)
投資未實現增值(折舊)淨變化			(4,378)						(1,031)						7,984						3,608						(12,861)						(4,117)						(10,795)
貸款發放費淨額攤銷			1,095						427						—						—						—						233						1,755
結構性金融證券的利息收入增加			—						—						—						—						—						10,857						10,857
資本化的PIK利息和股息			806						655						—						1,136						—						—						2,597
修改費			(134)						(116)						—						—						—						—						(250)
購買和發起證券投資			33,393						—						—						345						356						7,642						41,736
證券投資本金支付所得收益			(65,184)						(6,507)						—						—						—						(9,355)						(81,046)
出售和贖回有價證券投資			(1,697)						(1,013)						—						—						—						—						(2,710)
從證券投資中收到的分配			—						—						—						(45)						(962)						(13,476)						(14,483)
從3級轉移到2級			(1,616)						—						—						—						—						—						(1,616)
第3級資產，2023年12月31日			$	186,831					$	48,429					$	—					$	13,240					$	76,689					$	79,045					$	404,234

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

			截至2022年12月31日的年度
			第一留置權債務 投資						第二留置權債務投資						從屬的 債務 投資						優先股						普通股權益及認股權證						結構性金融證券						總計
第3級資產，2021年12月31日			$	215,343					$	45,770					$	17,943					$	3,765					$	83,486					$	75,201					$	441,508
投資已實現淨虧損			(336)						—						—						(51)						(325)						—						(712)
投資未實現增值(折舊)淨變化			(6,598)						(2,772)						(8,536)						4,016						9,133						(14,209)						(18,966)
貸款發放費淨額攤銷			1,112						220						6						—						—						244						1,582
結構性金融證券的利息收入增加			—						—						—						—						—						10,656						10,656
資本化的PIK利息和股息			264						188						58						466						—						—						976
修改費			(185)						(21)						—						—						—						—						(206)
購買和發起證券投資			77,348						14,981						—						—						2,240						43,198						137,767
證券投資本金支付所得收益			(57,162)						(2,167)						(8,245)						—						—						(14,399)						(81,973)
出售和贖回有價證券投資			(8,390)						—						—						—						(3,534)						—						(11,924)
從證券投資中收到的分配			—						—						—						—						—						(12,173)						(12,173)
從2級轉移到3級			3,218						—						—						—						—						—						3,218
第3級資產，2022年12月31日			$	224,614					$	56,199					$	1,226					$	8,196					$	91,000					$	88,518					$	469,753

公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的綜合經營報表中報告的未實現增值(折舊)淨額，歸因於公司在這些年度末仍持有的3級資產如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
債務投資			$	(5,765)					$	(17,947)
股權投資			(10,186)						21,692
結構性金融證券			(5,553)						(14,162)
持有的投資的未實現淨折舊			$	(21,504)					$	(10,417)

其他金融資產和負債

公認會計原則要求在經常性基礎上披露未按公允價值報告的金融工具的公允價值，因此估計此類價值是可行的。本公司相信，由於該等金融工具到期日較短，其其他金融工具(如現金、應收賬款及應付款項)的賬面值與該等項目的公允價值相若。本公司與作為貸款人的加州銀行(正式名稱為太平洋西部銀行)之間的高級有擔保循環信貸安排(“加州銀行信貸安排”)和有擔保循環信貸安排，其本金總額最高可達$150,000根據由OFSCC-FS(貸款方不時訂立)、法國巴黎銀行(作為行政代理)、OFSCC-FS Holdings，LLC(本公司全資附屬公司)(作為股權持有人)、本公司(作為服務機構)、Citibank，N.A.(作為抵押品代理)及Virtus Group，LP(作為抵押品管理人)發行的循環信貸及擔保協議(“BNP貸款”)為浮動利率工具，公允價值約為賬面價值。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

下表列出了公司債務的公允價值計量，以及用於確定截至2023年12月31日、2023年和2022年的公允價值的重大不可觀察投入的公允價值等級：

			2023年12月31日
描述			1級(1)						2級						3級(2)						總計
加州銀行信貸安排			$	—					$	—					$	—					$	—
法國巴黎銀行貸款			—						—						90,500						90,500
OFS資本公司4.752026年到期的票據百分比			—						—						116,688						116,688
OFS資本公司4.952028年到期的票據百分比			48,565						—						—						48,565
小型企業管理局擔保的債券			—						—						30,904						30,904
債務總額			$	48,565					$	—					$	238,092					$	286,657

						2022年12月31日
描述						1級(1)						2級						3級(2)						總計
加州銀行信貸安排						$	—					$	—					$	—					$	—
法國巴黎銀行貸款						—						—						104,700						104,700
OFS資本公司4.752026年到期的票據百分比						—						—						109,037						109,037
OFS資本公司4.952028年到期的票據百分比						47,058						—						—						47,058
小型企業管理局擔保的債券						—						—						49,470						49,470
債務總額						$	47,058					$	—					$	263,207					$	310,265

(1)就第一級計量而言，公平值乃使用證券於納斯達克全球精選市場之收市價估計。

(2)就第三級計量而言，公平值乃透過使用類似工具於計量日期至法定到期日之現行市場利率貼現餘下付款而估計。

以下為截至2023年及2022年12月31日本公司債務的賬面值及公允價值：

						2023年12月31日												2022年12月31日
描述						賬面價值(1)						公允價值						賬面價值(1)						公允價值
加州銀行信貸安排						$	—					$	—					$	—					$	—
法國巴黎銀行貸款						90,500						90,500						104,700						104,700
OFS資本公司4.752026年到期的票據百分比						123,322						116,688						122,547						109,037
OFS資本公司4.952028年到期的票據百分比						54,011						48,565						53,806						47,058
小型企業管理局擔保的債券						31,900						30,904						50,697						49,470
債務總額						$	299,733					$	286,657					$	331,750					$	310,265

(1)賬面價值按未償還本金減去未攤銷遞延債務發行成本計算。看見注2瞭解更多細節。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

注6.承付款和或有事項

下表顯示了截至2023年12月31日，該公司為投資組合公司的投資提供資金的未償還承諾：

投資組合公司

投資類型

承諾

博卡家庭護理控股公司

第一留置權債務（左輪手槍）

$

1,290

Clevertech Bidco，LLC

第一留置權債務（左輪手槍）

294

Envocore Holding，LLC(F/K/A LRI Holding，LLC)

第一留置權債務（左輪手槍）

2,569

榮譽HN買家公司。

第一留置權債務（左輪手槍）

664

榮譽HN買家公司。

第一留置權債務(延期支取)

1,833

克雷格有限責任公司

第一留置權債務（左輪手槍）

1,337

Medrina LLC

第一留置權債務（左輪手槍）

319

Medrina LLC

第一留置權債務(延期支取)

447

Metasource，LLC

第一留置權債務(延期支取)

1,200

One GI LLC

第一留置權債務（左輪手槍）

1,444

SSJA減肥管理有限責任公司

第一留置權債務（左輪手槍）

467

托勒瑪收購公司

第一留置權債務（左輪手槍）

1,982

$

13,846

法律和監管程序：本公司不時在其正常業務過程中涉及法律程序。雖然這類訴訟的結果無法確切預測，但管理層根據法律顧問的建議認為，任何訴訟的最終處置應不會對公司截至2023年12月31日的財務狀況產生重大不利影響。

此外，本公司還接受監管機構的定期檢查，以評估其遵守適用的BDC法規的情況。

賠償：在正常的業務過程中，公司簽訂合同和協議，其中包含提供一般賠償的各種陳述和保證。公司在這些安排下的最大風險是未知的，因為這將涉及未來可能對公司提出的尚未發生的索賠。本公司認為，在這些賠償下承擔任何重大義務的風險很低。

注7.借款

SBA債務：SBIC計劃使SBIC I LP能夠通過發行小企業管理局擔保的債券獲得槓桿作用，但須符合小企業管理局的資本承諾和慣例程序。這些債券對公司沒有追索權，具有十年到期和固定利率，以市場驅動的利差高於10年期美國國債。

自2013年11月26日起，本公司獲得美國證券交易委員會的豁免，將小企業管理局擔保的債券排除在1940年法案下法定資產覆蓋比率中優先證券的定義之外，從而允許更多的資本配置。

於截至2023年12月31日止年度內，SBIC I LP贖回美元19,000合同規定將於2025年3月1日到期的SBA債券。公司確認了清償債務的損失#美元。213與未攤銷遞延借款成本和已贖回債券的預付(或折舊)利息加速有關。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，SBIC I LP的未償還SBA債券為#美元31,920及$50,920，分別為。看見注12有關公司未償還的小型企業管理局債券的更多信息。

在獨立基礎上，SBIC I LP持有美元149,698及$176,521分別在2023年、2023年和2022年12月31日的資產中，約佔32%和34分別佔公司合併資產總額的%。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

下表顯示了該公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的未償還SBA應付債券：

												固定利率						SBA未償還債券
合用日期						到期日												2023年12月31日						2022年12月31日
2015年3月25日						2025年3月1日						2.872		%				$	31,920					$	50,920
SBA未償還債券																		31,920						50,920
未攤銷債務發行成本																		(20)						(223)
未償還小企業管理局債券，扣除未攤銷遞延債務發行成本																		$	31,900					$	50,697

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度，小型企業管理局債券的利息開支、支付利息的現金、實際利率和平均未償還餘額如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
已提利息支出			$	1,236					$	1,552					$	2,627
債務發行成本攤銷			162						188						209
--利息和債務融資總成本			$	1,398					$	1,740					$	2,836
為利息支出支付的現金			$	1,418					$	1,739					$	2,978
實際利率			3.25		%				3.22		%				3.27		%
平均未償還餘額			$	43,046					$	53,991					$	86,710

無擔保票據：未償還無抵押票據總額為$180,000及$180,000本金債務總額分別為2023年12月31日和2022年12月31日。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，本公司並無發行、贖回或購回任何無抵押票據。

截至2021年12月31日止年度內的發行

2021年2月10日，本公司完成公開募股，募集資金為$100,000ITS本金總額4.752026年到期的債券百分比，2021年3月18日，公司完成了額外的公開募股$25,000ITS本金總額4.752026年到期的%票據(“2026年2月到期的無抵押票據”)。本公司從2026年2月到期的無抵押票據所得款項淨額，扣除包銷費及發售開支$3,936，大約是$121,064.

2021年10月28日和2021年11月1日，公司完成公開募股，募集資金為1美元。55,000ITS本金總額4.952028年到期的票據百分比(“2028年10月到期的無抵押票據”)，其中包括全面行使承銷商的超額配售選擇權。扣除承保折扣和發售費用$後，公司的淨收益總額1,389，大約是$53,611.

截至2021年12月31日止年度內的贖回

2021年3月12日，公司贖回了其所有美元50,000本金總額6.3752025年4月30日到期的%票據(“2025年4月到期的無抵押票據”)和$48,525本金總額6.502025年10月30日到期的%票據(“2025年10月到期的無抵押票據”)。

2021年11月1日，該公司贖回了其所有美元25,000本金總額6.252023年9月30日到期的%票據(“2023年9月到期的無抵押票據”)。

2021年11月22日，公司贖回了其所有美元54,325本金總額5.952026年10月31日到期的%票據(“2026年10月到期的無抵押票據”)。

於截至2021年12月31日止年度內，本公司確認清償虧損#美元4,267與贖回無擔保票據的未攤銷遞延借款成本加快有關。

2026年2月到期的無抵押票據及2028年10月到期的無抵押票據(合稱“未償還無抵押票據”)於2023年12月31日仍未償還，為直接無抵押債務，與本公司現時及未來的所有無抵押債務享有同等的償付權。由於未償還無抵押票據不以公司的任何資產為抵押，因此，在以下範圍內，它們實際上從屬於所有現有和未來的有擔保無擔保債務(或公司隨後授予擔保權益的最初無擔保的任何債務)

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

擔保該等債務的資產價值，包括但不限於根據加州銀行信貸安排和法國巴黎銀行安排的借款。

管理未償還無抵押票據的契約包含某些契約：(I)禁止額外借款，包括通過發行額外的債務證券，除非公司在美國證券交易委員會給予公司的任何豁免減免生效後，按照1940年法案的定義，公司的資產覆蓋範圍至少等於150%；及(Ii)禁止(A)宣佈對公司任何類別的股本作出任何現金股息或分派(除非為維持公司根據守則第M分章的RIC待遇而有此需要)，或(B)如果公司的資產覆蓋率低於1940年法令所界定的範圍，則不得購買任何股本150%在該資本交易時，並在扣除該交易的金額後。

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度，未償還無抵押票據的利息支出、支付利息的現金、實際利率和平均未償還餘額如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
已提利息支出			$	8,660					$	8,663					$	11,160
債務發行成本攤銷			981						1,029						1,403
--利息和債務融資總成本			$	9,641					$	9,692					$	12,563
為利息支出支付的現金			$	8,660					$	8,683					$	10,384
實際利率			5.36		%				5.38		%				6.03		%
平均未償還餘額			$	180,000					$	180,000					$	208,240

截至2023年12月31日，未償還無擔保票據的條款和餘額如下：

無擔保票據						本金						未攤銷折價和發行成本						規定利率(1)						實際利率(2)						成熟性(3)
2026年2月到期的無擔保票據						$	125,000					$	1,678					4.75		%				5.39		%				2026年2月10日
2028年10月到期的無擔保票據						55,000						989						4.95		%				5.32		%				2028年10月31日
總計						$	180,000					$	2,667

(1)截至2023年12月31日，無抵押票據的加權平均固定現金利率為4.81%.

(2)無抵押票據的實際利率包括遞延債務發行成本攤銷。

(3)公司可隨時或不時按面值加“整筆”溢價(如適用)贖回全部或部分於2026年2月到期的無抵押票據。公司可隨時或不時贖回全部或部分於2028年10月到期的無抵押票據。

加州銀行信貸安排:本公司與作為貸款人的加州銀行簽訂了一項商業貸款協議(BLA)，向本公司提供$25,000優先擔保循環信貸安排。加州銀行信貸安排可用於包括投資融資在內的一般企業用途，計劃於2026年2月28日到期。加州銀行信貸安排的最高可獲得性等於50包括在借款基礎內的合資格貸款未償還本金總額的百分比，其中不包括次級貸款投資和BLA中另有規定的情況。加州銀行信貸工具由OFSCC-MB擔保，並由我們和OFSCC-MB的所有當前和未來資產擔保，不包括OFSCC-FS和SBIC I持有的資產以及我們在SBIC I的合夥權益。

加州銀行信貸安排的利息為最優惠利率加a0.25%利潤率，帶5.00%下限，幷包括每年$$的承諾費125。截至2023年12月31日，加州銀行信貸安排的聲明利率為8.75%。截至2023年12月31日，加州銀行信貸安排的有效利率，包括遞延融資成本攤銷和承諾費，為9.25%.

截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產和負債表中預付費用和其他資產中包括的未攤銷債務發行費用為#美元122及$1，分別為。

截至2023年及2022年12月31日，本公司擁有$0及$0分別是加州銀行信貸安排下的未償債務和#美元25,000及$25,000在借款基礎條款下的可獲得性。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

2021年2月17日，該公司修訂了加州銀行信貸安排，其中包括：(I)將可用最高金額從$20,000至$25,000(Ii)將利率下限由5.25至每年的百分比5.00年利率；(Iii)修改若干財務表現契約；及(Iv)將到期日由2021年2月28日延長至2023年2月28日。

2021年11月15日，該公司修訂了加州銀行信貸安排，將利率下限從5.0%至4.0%，自2021年11月1日起生效。

2022年4月22日，本公司修訂了加州銀行信貸安排，以：(I)將加州銀行信貸安排下的最高可用金額從$25,000至$35,000；及(Ii)將加州銀行信貸安排的到期日由2023年2月28日延長至2024年2月28日。

2022年12月15日，該公司修訂了加州銀行信貸安排，以：(I)將加州銀行信貸安排下的最高可用金額從35,000至$25,000；和(2)取消《無淨虧損公約》，該公約限制了前四個季度超過兩個季度的淨虧損(定義為對投資組合的已實現和未實現損益進行調整後的收入，也顯示為業務造成的淨資產淨增加(減少))。

於2023年12月15日，本公司修訂加州銀行信貸安排：(I)將到期日由2024年2月28日延長至2026年2月28日；(Ii)將利率下限由4.00%至5.00%；及。(Iii)取消0.50%未使用的線路費用，並將其替換為年承諾費0.50%.

BLA包含慣常條款和條件，包括但不限於肯定和否定條款，如信息報告要求、最低有形資產淨值、扣除獎勵費用後的最低季度投資淨收入，以及總負債除以資產淨值的比率。BLA還包含常規違約事件，包括但不限於不付款、對重大方面的陳述和擔保的失實陳述、違反契約、對其他債務的交叉違約、破產、更換投資顧問，以及我們財務狀況發生重大不利變化。

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，加州銀行信貸安排的利息支出、支付利息的現金、實際利率和平均未償還餘額如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
已提利息支出(1)			$	147					$	128					$	101
債務發行成本攤銷			5						5						19
--利息和債務融資總成本			$	152					$	133					$	120
為利息支出支付的現金			$	145					$	131					$	81
實際利率(2)			8.51		%				6.93		%				4.01		%
平均未償還餘額			$	1,249					$	714					$	1,810

(1)預提利息支出包括未使用的費用。

(2)未使用的費用不在計算範圍內。

法國巴黎銀行設施：OFSCC-FS是BNP融資的一方，該融資提供本金總額最高為美元的借款。150,000，其中$90,500截至2023年12月31日。BNP融資項下的借款按SOFR加適用息差計息，該息差乃根據融資時業界認可的投資組合公司指標釐定。法國巴黎銀行融資將於二零二七年六月二十日或信貸協議所界定導致提前到期的若干其他事件（以較早者為準）到期。法國巴黎銀行融資項下的借款以OFSCC-FS持有的絕大部分資產作抵押，158,308及$173,692，或34%和33分別佔本公司於2023年及2022年12月31日的合併總資產的%。

於2022年6月24日，OFSCC-FS修訂BNP融資，以（其中包括）：（i）延長BNP融資項下的再投資期， 三年由2022年6月20日至2025年6月20日;（ii）將BNP融資項下的到期日由2024年6月20日延長至2027年6月20日;（iii）將基準利率由倫敦銀行同業拆息轉換為SOFR;（iv）將適用息差增加 0.40%;及（v）提高適用的保證金下限， 1.925%至2.65%.

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

截至2023年及2022年12月31日，本公司擁有$90,500及$104,700法國巴黎銀行融資機制下的未償還債務，以及59,500及$45,300根據借款基數的條件，分別提供。OFSCC-FS還支付未使用的費用， 0.75%取決於法國巴黎銀行融資機制未使用部分的大小。

截至2023年12月31日，法國巴黎銀行貸款的現金利率為8.04%.

OFSCC-FS向貸款人支付了費用以及建立和修改BNP貸款的法律費用，這些費用將在貸款的預期壽命內攤銷。截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產和負債表中預付費用和其他資產中包括的未攤銷債務發行成本為#美元。941及$1,315，分別為。

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度，法國巴黎銀行貸款的利息支出、支付利息的現金、實際利率和平均未償還餘額如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
已提利息支出(1)			$	7,911					$	5,133					$	1,658
債務發行成本攤銷			380						327						338
--利息和債務融資總成本			$	8,291					$	5,460					$	1,996
為利息支出支付的現金			$	7,966					$	4,661					$	1,594
實際利率			8.29		%				4.42		%				4.20		%
平均未償還餘額			$	100,062					$	123,632					$	47,481

(1)預提利息支出包括未使用的費用。

在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，公司所有債務的平均美元借款和平均利率如下：

截至的年度						平均美元借款						加權平均利率
2023年12月31日						$	324,357					6.01		%
2022年12月31日						358,337						4.75
2021年12月31日						344,241						5.09

自2023年12月31日起，公司的債務將到期如下：

			按年到期本金
債務負債			總計						2024						2025						2026						2027						2028
加州銀行信貸安排			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
法國巴黎銀行貸款			90,500						—						—						—						90,500						—
SBA債務(1)			31,920						—						31,920						—						—						—
無擔保票據			180,000						—						—						125,000						—						55,000
總計			$	302,420					$	—					$	31,920					$	125,000					$	90,500					$	55,000

(1)見注12有關公司未償還的小型企業管理局債券的更多信息。

注8.聯邦所得税

備案狀態：本公司已選擇根據《守則》第M分節作為註冊商標註冊中心徵税。為了保持其作為RIC的地位，公司被要求每年向其股東分配至少90%的ICTI，根據準則的定義。此外，為了避免對未分配收益徵收4%的美國聯邦消費税，公司必須在每個日曆年分配(I)該日曆年普通收入的98%，(Ii)截至該日曆年10月31日的一年期間資本利得淨額的98.2%，以及(Iii)之前幾年已確認但未分配且公司未繳納美國聯邦所得税的任何收入的總和。維持公司的RIC地位還需要遵守某些收入來源和資產多樣化的要求。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

OFSCC-MB是根據守則C分節作為公司課税的實體，在本公司的GAAP財務報表中合併，但不包括在ICTI的確定或本公司的RIC合規要求中。在OFSCC-MB分配之前，OFSCC-MB的收入(扣除適用所得税後的淨額)不包括在公司的ICTI中，這可能會導致公司的GAAP和基於税收的淨投資收入和已實現損益之間的時間和性質上的差異。

應納税所得額和分配：截至2023年12月31日，公司達到了收入來源和資產多元化的要求，並打算繼續滿足這些要求。在截至2023年12月31日的年度，公司沒有與估計未分配收入相關的應計消費税支出淨額；然而，截至2023年12月31日，公司有估計消費税的應計負債#美元。100。本公司的ICTI與淨資產淨增加(減少)不同，這主要是由於對投資的未實現增值/折舊的收入確認、CLO附屬票據投資的收入確認、公司對傳遞實體的股權投資的收入、資本損益以及資本損失結轉的淨產生或利用方面的差異造成的。

支付給股東的分配被報告為普通收入、長期資本利得和資本回報。已支付分配的税收性質(1)具體情況如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023(1)						2022						2021
普通應納税所得額			$	17,954					$	15,564					$	12,207
長期資本利得			—						—						—
資本返還			—						—						—
分配給普通股股東的總金額			$	17,954					$	15,564					$	12,207

(1)由於2023年美國聯邦應税收入的計算是基於某些估計金額，包括從第三方收到的信息，因此，2023年實際的美國聯邦應税收入將在公司2024年提交2023年美國聯邦納税申報單之前無法最終確定(因此，該估計可能會發生變化)。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，可分配收益(累計虧損)的税基組成部分如下：

			十二月三十一日，
			2023						2022
普通收入(RIC)			$	3,468					$	3,551
未分配收益和利潤(OFSCC-MB；C-Corporation)			2,075						2,606
淨營業虧損結轉(OFSCC-MB；C-Corporation)			140						—
資本損失結轉：
大米– 短期、非到期			(5,109)						(3,683)
大米– 長期的、不到期的			(44,664)						(34,335)

該公司記錄了與GAAP和税收之間的永久性差異、消費税的處理以及其他永久性差異有關的資本賬户的重新分類。公司記錄了重新分類，以減少額外的實收資本與總的可分配收益(累計虧損)或f $0, $101及$2,142截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止年度。這些重新分類對總淨資產或每股普通股淨資產值沒有影響。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，投資公允價值中估計的按税基計算的投資成本和相關按税基計算的未實現升值(折舊)總額如下：

			十二月三十一日，
			2023						2022
按税基攤銷的投資成本			$	399,056					$	473,716
按税基計算的投資未實現增值總額			83,007						92,230
按税基計提的投資未實現折舊總額			(61,776)						(65,370)
按税基計算的投資未實現增值淨額			21,231						26,860
投資公允價值			$	420,287					$	500,576

遞延税金：該公司確認通過OFSCC-MB持有的證券的未實現增值或貶值的遞延税款和其他基差，包括可用虧損結轉和投資組合公司報告的暫緩利息支出扣除。遞延税項資產和負債使用制定的公司聯邦税率和預計將適用於實現這些未實現損益的年度的應納税所得額的估計州税負來計量。在遞延税項資產的任何部分極有可能不會根據OFSCC-MB的預測應課税收入或其他應課税事項變現的情況下，評估遞延税項資產的可收回程度並計入估值撥備。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，投資公允價值所固有的按税務實體劃分的投資未實現增值(折舊)計税基礎如下：

			十二月三十一日，
			2023						2022
RIC實體持有的投資的未實現淨增值總額			$	21,453					$	27,494
OFSCC-MB(C-Corp)：
未實現投資增值總額			1,180						144
投資未實現折舊總額			(1,402)						(778)
OFSCC持有的投資的未實現淨折舊總額-MB			(222)						(634)
總税基投資未實現增值淨額			$	21,231					$	26,860

截至2023年12月31日和2022年12月31日的遞延税項資產和負債如下：

			十二月三十一日，
			2023						2022
遞延税項資產總額			$	328					$	205
遞延税項資產的估值準備			—						(124)
遞延税項負債總額			(397)						(81)

具有税基的遞延税項負債和資產未實現損益不同於因州所得税而對未實現損益適用21%的聯邦税率所產生的金額，扣除相關聯邦福利後的淨額。

155

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

注9.財務亮點

以下是截至2023年12月31日的五年期間各年的財務亮點時間表：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021						2020						2019
每股經營業績：
年初每股淨資產			$	13.47					$	15.18					$	11.85					$	12.46					$	13.10
淨投資收益(1)			1.50						1.37						1.00						0.92						1.43
投資已實現虧損淨額，税後淨額(1)			(0.85)						(0.13)						(1.54)						(0.75)						(0.29)
投資未實現增值(折舊)淨額，扣除遞延税金(1)			(0.67)						(1.79)						5.12						0.25						(0.42)
債務清償損失(1)			(0.02)						(0.01)						(0.34)						(0.06)						—
商譽減值損失(1)			—						—						—						(0.08)						—
業務共計			(0.04)						(0.56)						4.24						0.28						0.72
已宣佈的分配			(1.34)						(1.16)						(0.91)						(0.86)						(1.36)
發行/回購普通股(2)			—						0.01						—						(0.03)						—
年末每股資產淨值			$	12.09					$	13.47					$	15.18					$	11.85					$	12.46
每股市值，期末			$	11.70					$	10.15					$	10.90					$	7.15					$	11.17
按市值計算的總回報(3)			30.2		%				4.4		%				66.8		%				(24.0)		%				18.3		%
按資產淨值計算的總回報(4)			1.4		%				(0.6)		%				40.2		%				13.6		%				6.7		%
期末已發行股份			13,398,078						13,398,078						13,422,413						13,409,559						13,376,836
加權平均流通股			13,398,078						13,417,410						13,413,861						13,394,005						13,364,244
比率/補充數據（除比率外，以千計）
平均資產淨值(5)			$	173,265					$	194,068					$	178,628					$	148,175					$	171,889
年終資產淨值			$	162,004					$	180,423					$	203,744					$	158,956					$	166,627
淨投資收益			$	20,160					$	18,352					$	13,450					$	12,295					$	19,098
淨支出總額與平均淨資產比率(6)			21.2		%				15.7		%				19.2		%				22.4		%				19.4		%
商譽及債務償還之總開支淨額及減值虧損與平均資產淨值之比率(7)			21.4		%				15.7		%				21.8		%				23.7		%				—		%
淨投資收益與平均淨資產的比率(8)			11.6		%				9.5		%				7.5		%				8.3		%				11.1		%
商譽減值損失佔平均淨資產的比率			—		%				—		%				—		%				0.7		%				—		%
償債損失對平均淨資產的比率			0.1		%				0.1		%				2.6		%				0.6		%				—		%
投資組合週轉率(9)			8.8		%				28.0		%				54.9		%				28.1		%				21.2		%

(1)按平均份額法計算。

(2)以每股為基礎的普通股發行/回購反映了由於發行水滴計劃或根據股票回購計劃回購股份而產生的資產淨值變化。

(3)按期末市值減去期初市值計算，並根據公司股息再投資計劃的價格對分配進行調整。

(4)計算方法為期末資產淨值減去期初資產淨值，按本公司股息再投資計劃對各個分派進行再投資的分派進行調整。

(5)根據所示期間期初和所示期間內每個日曆季度末的平均資產淨值計算。

(6)減免獎勵費用前的總支出與平均淨資產的比率為22.7截至2020年12月31日止年度的百分比。

(7)免除獎勵費用以及商譽減值和債務清償損失前的費用總額與平均淨資產的比率為24.0截至2020年12月31日止年度的百分比。

(8)免除獎勵費用前的淨投資收入與平均淨資產的比率為8.0截至2020年12月31日止年度的百分比。

(9)投資組合週轉率是使用年初至今的銷售額、結構性融資證券分配和本金支付額或年初至今的購買額中的較低者，除以所示期間開始時和所示期間內每個日曆季度末按公允價值計算的投資資產的平均值。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

注10.資本交易

分發： 該公司打算按季度向股東進行分配，隨着時間的推移，這些分配幾乎佔到了公司所有的淨投資收入。此外，儘管本公司可至少每年從合法可用於此類分配的資產中分配已實現資本收益淨額(如果有的話)，但本公司也可通過視為分配保留該等資本收益用於投資。如果公司進行等值分配，在美國聯邦所得税方面，股東將被視為在扣除税金後獲得資本收益的實際分配。

由於1940年法案對BDC資產覆蓋範圍的要求，公司進行分配的能力可能受到限制。此外，OFSCC-FS向該公司的分銷受到法國巴黎銀行貸款條款和條件的限制。截至2023年12月31日和2022年12月31日，OFSCC-FS的現金為#美元3,973及$3,706分別為，其中$0及$0分別於2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日向本公司分發。

2023年12月31日，根據SBA規定的限制，SBIC I LP的現金使用受到限制。截至2023年12月31日，SBIC I LP擁有現金$27,951，其中$12,756可供分配給本公司。看見注12有關公司未償還的小型企業管理局債券的更多信息。

下表彙總了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度申報和支付的分配情況：

宣佈的日期						記錄日期						付款日期						金額 每股收益						現金 分佈						水滴公司股票 已發佈						水滴公司股票 價值
截至2023年12月31日的年度
2023年2月28日						2023年3月24日						2023年3月31日						$	0.33					$	4,421					—						$	—		(1)
2023年5月2日						2023年6月23日						2023年6月30日						0.33						4,422						—						—			(1)
2023年8月1日						2023年9月22日						2023年9月29日						0.34						4,555						—						—			(1)
2023年10月31日						2023年12月22日						2023年12月29日						0.34						4,556						—						—			(1)
																		$	1.34					$	17,954					—						$	—
截至2022年12月31日的年度
2022年3月1日						2022年3月24日						2022年3月31日						$	0.28					$	3,719					3,016						$	39
2022年5月3日						2022年6月23日						2022年6月30日						0.29						3,850						4,348						43
2022年8月2日						2022年9月23日						2022年9月30日						0.29						3,849						5,529						46
2022年11月1日						2022年12月23日						2022年12月30日						0.30						3,967						5,026						51
																		$	1.16					$	15,385					17,919						$	179
截至2021年12月31日的年度
2021年3月2日						2021年3月24日						2021年3月31日						$	0.20					$	2,655					3,103						$	27
2021年5月7日						2021年6月23日						2021年6月30日						0.22						2,918						3,273						33
2021年8月3日						2021年9月23日						2021年9月30日						0.24						3,181						3,738						38
2021年11月2日						2021年12月24日						2021年12月31日						0.25						3,317						3,440						38
																		$	0.91					$	12,071					13,554						$	136

(1)截至2023年12月31日止年度，本公司指示DRIP計劃管理人於公開市場購買股份，以履行DRIP交付普通股股份的責任。

下表分別載列截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的DRIP參與情況：

截至該年度為止						DRIP參與總數						已發行的水滴股份						購入的股份數量						每股平均價值
2023年12月31日						$	281					—						25,690						$	10.94
2022年12月31日						179						17,919						—						9.98
2021年12月31日						136						13,554						—						10.04

自公司2012年首次公開募股以來，截至2023年12月31日，向股東分配的資金總額為$166,281，或$13.99按累計基準計算。

本年度或以前年度累計的分配ICTI將被視為普通收入分配。超過公司當前和累計ICTI的分配將首先被視為股東税基範圍內的資本回報，任何剩餘分配將被視為資本收益。公司分配的税收屬性的確定每年在其財政年度結束時根據其估計的ICTI和

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合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

分配支付了全年的費用。如果需要，每年都會向公司的股東郵寄一份表格1099-DIV的聲明，説明分發的來源。

股票回購計劃：該公司被授權收購最高可達$10,000截至2024年5月22日的已發行普通股(“股票回購計劃”)。根據股票回購計劃，該公司可根據當時的市場狀況和其他因素，在公開市場交易中回購股票，包括通過大宗購買。該公司預計股票回購計劃將持續到2024年5月22日，或直到批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃可因任何原因隨時延長、修改或終止。

下表彙總了公司根據股票回購計劃回購的普通股股份(以千為單位，不包括股票)：

期間						購買的股份總數						每股平均支付價格						作為該計劃的一部分購買的股票總數						根據該計劃可購買的股票的最高美元價值						回購前的加權平均資產淨值折扣
2018年5月22日至2018年12月31日						300						$	10.29					300						$	9,997					21.5		%
2019年1月1日至2019年12月31日						—						—						—						—						—
2020年1月1日至2020年12月31日						—						—						—						—						—
2021年1月1日至2021年12月31日						700						6.70						700						9,992						43.3
2022年1月1日至2022年12月31日						42,254						8.30						42,254						9,642						41.6
2023年1月1日至2023年12月31日						—						—						—						—						—
總計						43,254						$	8.29					43,254

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合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

注11.對關聯公司的投資和墊款綜合明細表

												截至2023年12月31日的年度
投資組合公司名稱						投資類型(1)						已實現淨收益(虧損)						投資的未實現淨增值/(折舊)						利息						分紅						費用						總收入(2)						2022年12月31日，公允價值(5)						毛收入 加法(3)						毛收入 減量(4)						2023年12月31日，公允價值(5)
控制投資
埃布倫斯控股公司						次級債務(6)						$	(4,605)					$	3,501					$	—					$	—					$	—					$	—					$	1,104					$	—					$	(1,104)					$	—
						次級債務(6)						(4,605)						4,605						—						—						—						—						—						—						—						—
						普通股權益(6)						(1,306)						950						—						—						—						—						—						356						(356)						—
												(10,516)						9,056						—						—						—						—						1,104						356						(1,460)						—
總控制投資												(10,516)						9,056						—						—						—						—						1,104						356						(1,460)						—
關聯投資
Contract Datascan Holdings，Inc.						優先股(7)						$	—					$	3,116					$	—					$	994					$	—					$	994					$	6,202					$	4,110					$	—					$	10,312
						普通股權益(6)						—						(240)						—						—						—						—						510						—						(239)						271
												—						2,876						—						994						—						994						6,712						4,110						(239)						10,583
DRS影像服務有限責任公司						普通股權益						—						(1,175)						—						35						—						35						1,568						—						(1,175)						393
Master Cutlery，LLC						次級債務(6)						—						(122)						—						—						—						—						122						—						(122)						—
						優先股(6)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
						普通股權益(6)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
												—						(122)						—						—						—						—						122						—						(122)						—
Pfanstiehl控股公司						普通股權益						—						(14,529)						—						546						—						546						85,456						—						(14,529)						70,927
TalentSmart Holdings，LLC						普通股權益(6)						—						184						—						—						—						—						953						183						—						1,136

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												截至2023年12月31日的年度
投資組合公司名稱						投資類型(1)						已實現淨收益(虧損)						投資的未實現淨增值/(折舊)						利息						分紅						費用						總收入(2)						2022年12月31日，公允價值(5)						毛收入 加法(3)						毛收入 減量(4)						2023年12月31日，公允價值(5)
TRS服務公司						優先股(7)						$	—					$	520					$	—					$	191					$	—					$	191					$	1,890					$	662					$	(45)					$	2,507
						普通股權益(6)						—						1,285						—						—						—						—						—						1,285						—						1,285
												—						1,805						—						191						—						191						1,890						1,947						(45)						3,792
附屬公司總投資												—						(10,961)						—						1,766						—						1,766						96,701						6,240						(16,110)						86,831
總控制和關聯投資												$	(10,516)					$	(1,905)					$	—					$	1,766					$	—					$	1,766					$	97,805					$	6,596					$	(17,570)					$	86,831

(1)債務投資本金餘額和股權投資的所有權細節列於綜合投資明細表。根據S法規第6-03(F)條或證券法第144條的定義，本公司的投資一般被歸類為“受限證券”。

(2)代表2023年收入中包含的利息、手續費或股息總額，該投資分別包括在控制投資或附屬投資類別中。

(3)總增加額包括因新的投資組合投資、PIK利息、費用和股息、OID的增加而導致的成本基礎增加，以及未實現淨增值的淨增加或未實現淨折舊的減少。

(4)毛減包括本金償還和銷售導致的投資成本基礎的減少，以及未實現增值淨額的淨減少或未實現折舊淨額的淨增加。

(5)公允價值是使用重大的不可觀察的投入來確定的。看見注5瞭解更多細節。

(6)非創收性產品。

(7)計入收入的股息包括(或部分)通過合同賺取但未申報的股息。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												截至2022年12月31日的年度
投資組合公司名稱						投資類型(1)						已實現淨收益(虧損)						投資的未實現淨增值/(折舊)						利息						分紅						費用						總收入 (2)						2021年12月31日，公允價值(5)						毛收入 加法(3)						毛收入 減量(4)						2022年12月31日，公允價值 (5)
控制投資
埃布倫斯控股公司						次級債務						$	—					$	(3,013)					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	4,117					$	(3,013)					$	1,104
						次級債務						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
						普通股權益(6)						—						(950)						—						—						—						—						—						950						(950)						—
												—						(3,963)						—						—						—						—						—						5,067						(3,963)						1,104
MTE控股公司						次級債務						—						—						141						—						6						147						8,195						35						(8,230)						—
						普通股權益						278						(1,685)						—						45						—						45						4,753						—						(4,753)						—
												278						(1,685)						141						45						6						192						12,948						35						(12,983)						—
總控制投資												278						(5,648)						141						45						6						192						12,948						5,102						(16,946)						1,104
關聯投資
Contract Datascan Holdings，Inc.						優先股(7)						$	—					$	2,988					$	—					$	466					$	—					$	466					$	2,748					$	3,454					$	—					$	6,202
						普通股權益(6)						—						485						—						—						—						—						25						485						—						510
												—						3,473						—						466						—						466						2,773						3,939						—						6,712
DRS影像服務有限責任公司						普通股權益(6)						—						280						—						—						—						—						1,289						279						—						1,568
Master Cutlery，LLC						次級債務(6)						$	—					$	(561)					$	—					$	—					$	—					$	—					$	699					$	—					$	(577)					$	122
						優先股(6)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
						普通股權益(6)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
												—						(561)						—						—						—						—						699						—						(577)						122

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												截至2022年12月31日的年度
投資組合公司名稱						投資類型(1)						已實現淨收益(虧損)						投資的未實現淨增值/(折舊)						利息						分紅						費用						總收入 (2)						2021年12月31日，公允價值(5)						毛收入 加法(3)						毛收入 減量(4)						2022年12月31日，公允價值 (5)
Pfanstiehl控股公司						普通股權益						—						19,716						—						—						—						—						65,740						19,716						—						85,456
TalentSmart Holdings，LLC						普通股權益(6)						—						(141)						—						—						—						—						1,095						—						(142)						953
TRS服務公司						優先股(6)						—						902						—						102						—						102						988						902						—						1,890
						普通股權益(6)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
												—						902						—						102						—						102						988						902						—						1,890
附屬公司總投資												—						23,667						—						568						—						568						72,584						24,837						(720)						96,701
總控制和關聯投資												$	278					$	18,019					$	141					$	613					$	6					$	760					$	85,532					$	29,939					$	(17,666)					$	97,805

(1)債務投資本金餘額和股權投資的所有權細節列於綜合投資明細表。根據S法規第6-03(F)條或證券法第144條的定義，本公司的投資一般被歸類為“受限證券”。

(2)代表2022年收入中包含的利息、手續費或股息總額，該投資分別包括在控制投資或附屬投資類別中。

(3)總增加額包括因新的投資組合投資、PIK利息、費用和股息、OID的增加而導致的成本基礎增加，以及未實現淨增值的淨增加或未實現淨折舊的減少。增加總額還包括在本期間以公允價值將投資組合公司從非關聯公司/非控制類別轉移到控制類別。

(4)毛減包括本金償還和銷售導致的投資成本基礎的減少，以及未實現增值淨額的淨減少或未實現折舊淨額的淨增加。

(5)公允價值是使用重大的不可觀察的投入來確定的。看見注5瞭解更多細節。

(6)非創收性產品。

(7)計入收入的股息包括(或部分)通過合同賺取但未申報的股息。

162

---

OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

注12.其他地方未披露的後續事件

2024年2月28日，公司董事會宣佈分配$0.342024年第一季度每股收益，於2024年3月28日支付給截至2024年3月18日登記在冊的股東。

2024年3月1日，SBIC I LP全額償還了其發行的SBA債券，總額為#美元31,920合同規定應於2025年3月1日到期，並請求SBA批准交出其作為SBIC運營的許可證。

163

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第九項會計準則與會計人員在會計和財務披露方面的變更和分歧

不適用。

項目9A：管理控制和程序

信息披露控制和程序的評估

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2023年12月31日我們的披露控制和程序的有效性。“披露控制和程序”一詞(如交易法下的規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)是指公司的控制和其他程序，旨在確保公司在根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括但不限於控制和程序，旨在確保公司根據《交易所法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累，並酌情傳達給公司管理層，包括其主要高管和主要財務官，以便及時做出關於要求披露的決定。

管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能為實現其目標提供合理的保證，管理部門在評估可能的控制和程序的成本-效益關係時必須運用其判斷。基於上述對我們截至2023年12月31日的披露控制和程序的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至該日期，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的。

管理層財務報告內部控制年度報告

我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，負責建立和維護對財務報告的充分內部控制(如《交易法》第13a-15(F)或15d-15(F)條所定義)。我們對財務報告的內部控制是一個旨在為財務報告的可靠性提供合理保證的過程，並根據美國公認會計原則為外部報告目的編制我們的財務報表。財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(I)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(Ii)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便根據美國公認會計準則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產收購、使用或處置。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。

我們的管理層(在首席執行官和首席財務官的監督和參與下)根據以下框架對截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估內部控制--綜合框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會於2013年發佈。

根據我們的評估，管理層得出結論，截至2023年12月31日，我們對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。

財務報告內部控制的變化

在截至2023年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制(根據交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義)沒有發生重大影響或合理地很可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目9B.報告和其他資料

(A)這些規定不適用。

(B)在截至2023年12月31日的三個月內，沒有董事或公司高管通過或已終止“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”，每個術語在S-K條例第408(A)項中定義。

項目9 C. 關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露。

不適用。

164

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第III部

項目10. 董事、行政人員及企業管治

第10項所要求的信息在此引用自公司關於公司2024年股東年會的最終委託書，該委託書將在公司會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。

項目11. 高管薪酬

在此引用本公司關於本公司2024年股東年會的最終委託書，並在本會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會，以作為參考納入第(11)項要求的信息。

項目12.確定某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項

12項所要求的信息在此引用自公司關於公司2024年股東年會的最終委託書，該委託書將在公司會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。

項目13. 某些關係和關聯交易以及董事獨立性

在此引用本公司關於本公司2024年年度股東大會的最終委託書，並在此引用第(13)項所要求的信息，該委託書將在本公司會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。

項目14.總會計師費用和服務費

在此引用本公司關於本公司2024年股東年會的最終委託書，並在本會計年度結束後120天內向美國證券交易委員會提交本公司最終委託書所要求的信息。

165

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第IV部

項目15. 附件和財務報表附表

A.作為本報告一部分提交的文件

1.財務報表：見“第二部分，項目8.財務報表和補充數據“請參閲本報告的財務報表清單。

2.財務報表附表：附表12-14關聯公司的投資和墊款--見“第二部分，第8項.財務報表和補充數據--附註11.”這份報告的。

3.S-K條例第601項要求存檔的證物：見第15b項。下面。

B.展品

下表列出了根據S-K條例第601項所分配的編號作為本報告一部分提交的證據。下表所列的所有展品均以參考方式併入，最後一欄所列的展品除外。請注意，包括在本表格10-K中的協議是為了提供有關其條款的信息，而不是為了提供關於我們或協議其他各方的任何其他事實或披露信息。協議包含適用協議每一方的陳述和保證，這些陳述和保證完全是為了適用協議的其他各方的利益而作出的，不得描述截至協議訂立之日或任何其他時間的實際情況。

以引用方式併入

展品編號

描述

表格和SEC文件編號

提交SEC的日期

與這張10-K

3.1

OFS Capital Corporation註冊證書

N-2 (333-166363)

2011年3月18日

3.2

OFS Capital Corporation公司註冊證書更正證書

10-K (814-00813)

2013年3月26

3.3

OFS Capital Corporation

N-2/A（333-166363）

二O一一年三月十八日

4.1

OFS資本公司股票證書格式

N-2/A（333-166363）

二O一一年三月十八日

4.2

基託義齒

N-2 (333-200376)

2014年11月19日，

4.3

認股權證協議

N-2/A（333-200376）

2014年12月16日

4.4

認購代理協議

N-2/A（333-200376）

2014年12月16日

4.5

訂閲證書

N-2/A（333-200376）

2014年12月16日

4.6

指定證書

N-2/A（333-200376）

2014年12月16日

4.7

OFS Capital Corporation和美國銀行全國協會作為受託人，於2021年2月10日簽署的第五份補充契約

表格8-K (814-00813)

2021年2月10日

4.8

2026年到期的4.75%票據的格式(通過引用其中的附件4.1和附件A併入)

表格8-K (814-00813)

2021年2月10日

4.9

OFS Capital Corporation和美國銀行全國協會作為受託人於2021年10月28日簽署的第六份補充契約

表格8-K (814-00813)

2021年10月28日

4.10

2028年到期的4.95%票據的格式(通過引用其中的附件4.1和附件A併入)

表格8-K (814-00813)

2021年10月28日

4.11

證券説明

*

10.1

股息再投資計劃的形式

N-2/A（333-166363）

二O一一年三月十八日

10.2

OFS Capital Corporation和OFS Capital Management，LLC之間的投資諮詢和管理協議

10-Q (814-00813)

2014年11月7日

10.3

託管協議

10-K (814-00813)

2022年3月4日

166

---

以引用方式併入

展品編號

描述

表格和SEC文件編號

提交SEC的日期

與這張10-K

10.4

OFS Capital Corporation和OFS Capital Services，LLC之間的管理協議

N-2/A（333-166363）

二O一一年三月十八日

10.5

OFS Capital Corporation和Orchard First Source Asset Management，LLC之間的許可協議

N-2/A（333-166363）

二O一一年三月十八日

10.6

OFS Capital Corporation與其每位董事和高級管理人員之間的賠償協議格式

N-2/A（333-166363）

二O一一年三月十八日

10.7

OFS Capital Corporation與Orchard First Source Asset Management LLC之間的註冊權協議格式

N-2/A（333-166363）

2012年7月24日

10.8

Orchard First Source Asset Management LLC、Orchard First Source Asset Management Holdings LLC和OFS Capital Corporation之間的轉讓和假設協議，日期為2023年1月10日

10-K (814-00813)

2023年3月3日

10.9

OFS Capital Corporation與加州銀行於2018年3月7日簽署的商業貸款協議

10-K (814-00813)

2018年3月12日

10.10

2015年11月5日OFS Capital Corporation與加州銀行之間的本票

10-Q (814-00813)

2015年11月6日

10.11

2018年3月7日OFS Capital Corporation與加州銀行之間的商業貸款協議的條款變更

10-K (814-00813)

2018年3月12日

10.12

OFS Capital Corporation與加州銀行之間的商業貸款協議，日期為2019年4月10日

表格8-K (814-00813)

2019年4月15日

10.13

更改OFS Capital Corporation與加州銀行於2019年4月10日簽訂的商業貸款協議的條款

表格8-K (814-00813)

2019年4月15日

10.14

2019年4月10日OFS Capital Corporation與加州銀行簽訂的商業擔保協議

表格8-K (814-00813)

2019年4月15日

10.15

2020年6月26日OFS Capital Corporation與加州銀行之間的商業貸款協議修正案一

表格8-K (814-00813)

2020年7月2日

10.16

2020年7月29日OFS Capital Corporation與加州銀行之間的商業貸款協議修正案二

表格8-K (814-00813)

2020年7月31日

10.17

2020年10月7日OFS Capital Corporation與加州銀行之間的商業貸款協議修正案三

表格8-K (814-00813)

2020年10月9日

10.18

2021年2月17日OFS Capital Corporation與加州銀行之間的商業貸款協議修正案四

表格8-K (814-00813)

2021年2月19日

10.19

OFS Capital Corporation與加州銀行於2021年2月17日簽訂的商業貸款協議的條款變更

表格8-K (814-00813)

2021年2月19日

10.20

OFS Capital Corporation與加州銀行於2021年11月15日簽訂的商業貸款協議的條款變更

表格8-K (814-00813)

2021年11月18日

10.21

2022年4月22日OFS Capital Corporation與加州銀行之間的商業貸款協議修正案五

表格8-K (814-00813)

2022年4月25日

10.22

OFS Capital Corporation與加州銀行於2022年4月22日簽訂的商業貸款協議的條款變更

表格8-K (814-00813)

2022年4月25日

10.23

2022年12月15日OFS Capital Corporation與加州銀行之間的商業貸款協議修正案六

表格8-K (814-00813)

2022年12月15日

10.24

2023年12月15日OFS Capital Corporation與加州銀行之間的商業貸款協議修正案七

表格8-K (814-00813)

2023年12月15日

10.25

OFS Capital Corporation、OFSCC-MB，Inc.和加州銀行之間的商業擔保協議，日期為2019年4月10日

表格8-K (814-00813)

2019年4月15日

167

---

以引用方式併入

展品編號

描述

表格和SEC文件編號

提交SEC的日期

與這張10-K

10.26

OFSCC-FS，LLC（作為借款人）、貸款人（不時作為本協議各方）、法國巴黎銀行（作為行政代理人）、OFSCC-FS Holdings LLC（作為股權持有人）、OFS Capital Corporation（作為服務人）、Virtus Group LP（作為抵押品管理人）和Citibank，N.A.之間的循環信貸和擔保協議，作為抵押代理人，日期為2019年6月20日。

表格8-K (814-00813)

2019年6月24日

10.27

OFSCC-FS，LLC（作為借款人）、貸款人（不時作為本協議各方）、BNP Paribas（作為行政代理人）、OFSCC-FS Holdings LLC（作為股權持有人）、OFS Capital Corporation（作為服務人）和Virtus Group LP（作為抵押品管理人）於2022年6月24日簽署的循環信貸和擔保協議第一次修訂

表格8-K (814-00813)

2022年6月27日

10.28

OFSCC-FS，LLC（作為借款人）、貸款人（不時作為本協議各方）、BNP Paribas（作為行政代理人）、OFSCC-FS Holdings LLC（作為股權持有人）、OFS Capital Corporation（作為服務商）和Virtus Group，LP（作為抵押品管理人）於2023年2月2日簽署的循環信貸和擔保協議第二次修訂

10-K (814-00813)

2023年3月3日

10.29

OFSCC-FS，LLC（作為出質人）、BNP Paribas（作為行政代理人）和Citibank，N.A.（作為擔保方和證券中介，日期為2019年6月20日。

表格8-K (814-00813)

2019年6月24日

10.30

由OFSCC-FS，LLC、花旗銀行、N.A.作為託管人，Virtus Group，LP作為抵押品管理人，日期為2019年6月20日。

表格8-K (814-00813)

2019年6月24日

10.31

OFSCC-FS，LLC（作為買方）與OFSCC-FS Holdings，LLC（作為賣方）於2019年6月20日簽訂的貸款銷售和出資協議。

表格8-K (814-00813)

2019年6月24日

11.1

每股收益的計算

+

14.1

OFS Capital Corporation和OFS Advisor的聯合道德守則

表格10-Q (814-00813)

2023年11月3日

19.1

OFS Capital Corporation內幕交易政策和程序

*

21.1

附屬公司名單

*

23.1

畢馬威律師事務所同意

*

31.1

根據經修訂的《1934年證券交易法》第13a-14和15d-14(A)條對首席執行官的證明

*

31.2

根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14和15d-14(A)條對首席財務官的證明

*

32.1

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明

†

32.2

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明

†

97.1

多德-弗蘭克補償補償政策

*

*			現提交本局。
+			包括在本報告所載財務報表附註中
†			隨信提供

項目16.表格10-K摘要

他們一個也沒有。

168

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簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

			OFS資本公司
日期：2024年3月5日			/發稿S/比拉爾·拉希德
			比拉勒·拉希德 首席執行官兼董事會主席

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署。

日期：2024年3月5日			/S/比拉爾·拉希德
			首席執行官兼董事會主席Bilal Rashid(首席執行幹事)
日期：2024年3月5日			/S/阿什温·蘭加納坦
			阿什温·蘭加納坦，董事
日期：2024年3月5日			/S/羅米塔·謝蒂
			羅米塔·謝蒂，董事
日期：2024年3月5日			/S/伊萊恩·E·希利
			伊萊恩·E·希利，董事
日期：2024年3月5日			/S/傑弗裏·A·切爾尼
			首席財務官、財務主管(首席財務官)傑弗裏·A·塞爾尼和董事
日期：2024年3月5日			撰稿S/凱爾·斯皮納
			凱爾·斯皮納，首席會計官(首席會計官)

169