嚴格保密 2024 年 3 月 30 日 Project Antelope 討論材料

2 本演示文稿以及與之相關的任何補充信息（書面或口頭）或其他文件（統稱為 “材料”）僅供我們使用 Oppenheimer & Co. 代號為 Antelope（“Antelope” 或 “公司”）的公司的董事會特別委員會參考。Inc.（“Oppenheimer”）與向公司股東提出的現金要約有關，在計劃對公司普通股進行10, 000:1 的反向分割（“交易”）之後，公司股東將僅擁有部分股份。本演示文稿不完整，未提及奧本海默提供的任何 補充信息以及與奧本海默就此進行的討論，應將其與之一起考慮。這些材料僅供討論之用。Oppenheimer 明確 不承擔因材料及其中的任何錯誤或遺漏而可能產生的任何和所有責任。這些材料是為熟悉 公司業務和事務的特定人員準備的，用於特定環境，編制的目的不是為了公開披露或遵守 任何州或聯邦證券法或其他法律、規章或規章規定的任何披露標準，公司董事會特別委員會、公司或 奧本海默都不對這些材料的使用承擔任何責任由公司董事會特別委員會以外的人士提出。 這些材料是保密提供的，僅供公司董事會特別委員會參考，未經奧本海默事先明確書面同意，不得全部或部分披露、彙總、 複製、傳播或引用或以其他方式提及。奧本海默不是法律、會計、監管、保險、税務或其他專業事務方面的專家， 材料中的任何內容都不應解釋為有關法律、會計、監管、保險、税務或其他專業事項的建議。奧本海默在 審查任何信息中的作用僅限於進行其認為必要的審查，以支持自己的建議和分析，而不是代表公司董事會特別 委員會。 這些材料必須基於截至 材料發佈之日有效的金融、經濟、市場和其他條件以及奧本海默獲得的信息。儘管隨後的發展可能會影響材料的內容，但奧本海默沒有承諾，也沒有義務更新、修改或 重申這些材料，除非奧本海默與公司的訂約書中可能有明確的考慮。這些材料無意為交易評估提供唯一 依據，也無意包含可能需要的所有信息。這些材料未涉及 公司或任何其他方進行或實施交易的基本業務決策，也未述及與公司或任何其他方可能採用的任何替代業務策略或 交易相比，該交易的相對優勢。這些材料不構成任何意見，也不構成就如何就與交易相關的任何 事項進行投票或採取行動，或者是否買入或出售任何公司的任何資產或證券向公司董事會 特別委員會、本公司的任何證券持有人或任何其他方提出的建議。奧本海默的唯一觀點是 實際向公司董事會特別委員會提交的觀點（如果有的話）。這些材料可能不反映奧本海默及其附屬公司其他業務 領域的其他專業人員已知的信息。材料的準備是一個複雜的過程，涉及對所採用的財務、比較和其他分析方法進行定量和定性的判斷和確定， 以及這些方法對所呈現的獨特事實和情況的調整和應用 ，因此不容易受到局部分析或摘要描述的影響。此外，奧本海默沒有為其考慮的任何分析或因子 賦予任何特定的權重，而是對每種分析和因子的意義和相關性做出了定性判斷。每種分析技術都有固有的優勢和 缺點，可用信息的性質可能會進一步影響特定技術的價值。因此，必須將材料中包含的分析作為一個整體來考慮。在不考慮所有分析和因素的情況下選擇部分分析、分析方法和因子可能會產生誤導性或不完整的 視圖。這些材料反映了對行業業績、一般業務、經濟、監管、市場和財務狀況以及其他 事項的判斷和假設，其中許多是交易參與者無法控制的。材料中包含的任何價值估計值都不一定表示實際 價值或對未來結果或價值的預測，後者可能明顯或多或少有利。任何與資產、企業或證券價值有關的分析 都不聲稱是評估或反映任何資產、業務或證券的實際出售價格。這些材料不構成估值意見或信用 評級。在準備材料時，奧本海默沒有對公司或任何其他方的任何資產、財產或負債（或有或 其他）進行任何獨立評估或評估，也沒有義務評估公司或任何其他方的償付能力。

3 材料中反映的所有預算、預測、估計、財務分析、報告和其他信息均由 相關方的管理層編制，或來自此類預算、預測、估計、財務分析、報告和其他信息或其他來源，其中涉及相關方管理層做出的大量和 重大主觀決定，和/或此類管理層審查並認為合理的決定。材料中包含的預算、預測 和估計值可能實現，也可能不實現，預計結果與實際實現的結果之間的差異可能很大。奧本海默 依賴於公司管理層的陳述，即此類預算、預測和估計是本着誠意合理編制的，其依據是 反映了該管理層目前可用的最佳估計和判斷（或者就從公共來源獲得的信息而言，代表合理的 估計），奧本海默對此類預算、預測或估計或其所依據的假設沒有發表任何意見。此處包含的 財務分析的範圍基於與公司的討論（包括但不限於關於所用方法的討論），奧本海默 未就此類財務分析的充分性或充分性或針對任何特定目的的範圍作出任何明示或暗示的陳述。Oppenheimer 在未對此類信息進行獨立核實（且不承擔 責任）的情況下，假設並依賴向其提供、討論或審查的財務和其他信息的準確性和完整性，對這些 信息的準確性或完整性不作任何陳述或保證（明示或暗示），並進一步依賴公司的保證，即它不知道任何可能發生的事實或情況使此類信息不準確或 具有誤導性。此外，在未經獨立核實的情況下，奧本海默依據並假設自Antelope或任何其他交易參與者的業務、資產、負債、財務 狀況、經營業績、現金流或前景沒有變化 以及向其提供、討論或審查的其他財務信息或其他信息分析，以及奧本海默審查的任何 文件草稿的最終形式在任何實質性方面都與此類文件草稿沒有區別. 這些材料不是出售要約或意向購買任何證券、期權、大宗商品、期貨、貸款或貨幣。這些材料不構成 Oppenheimer 或其任何關聯公司對承保、認購或發行任何證券、提供或安排信貸或提供任何其他服務的承諾。 在正常業務過程中，奧本海默的某些關聯公司和員工，以及他們可能擁有經濟利益或 可以共同投資的投資基金，可以收購、持有或出售、持有或出售公司任何交易的債務、股權和其他證券和金融工具 （包括貸款和其他債務）或對公司的投資的多頭或空頭頭寸，或進行交易或以其他方式進行交易交易對手、任何其他交易參與者、任何其他經濟利益相關方 交易、材料中提及的其他實體或當事方，或任何上述實體或各方各自的關聯公司、子公司、 投資基金、投資組合公司和代表（統稱為 “利益相關方”），或交易中可能涉及的任何貨幣或商品。 Oppenheimer向客户提供兼併和收購及其他諮詢服務，這些客户過去可能包括或現在或將來可能包括一個或 多個利益相關方，Oppenheimer已經獲得並可能獲得報酬。儘管奧本海默在此類活動和關係過程中 或其他方面可能已經獲得或將來可能獲得有關一個或多個利益相關方或交易的信息，或 公司可能感興趣的信息，但奧本海默沒有義務披露此類信息，也不得被合同允許披露此類信息，也不得披露奧本海默擁有此類 信息的事實，向公司披露或代表公司使用此類信息。奧本海默的人員可能會發表與材料中包含的 信息相反的陳述或提供建議。奧本海默的研究部門必須獨立於其投資銀行部門，其研究分析師 可以就公司和/或公司進行的任何與其 投資銀行家觀點不同的發行持有和發表聲明或投資建議。此外，根據適用法律，奧本海默（除其他外）不得向公司提供有利的研究、特定評級或特定的價格 目標，也不得威脅更改研究、評級或目標股價，以此作為獲得業務或薪酬的對價或激勵。

4 1.內容提要 2.精選財務分析 附錄 加權平均資本成本計算 “Go-Dark” 反向股票拆分先例分析 — 僅供參考 目錄

1。執行摘要

6 內容提要 Oppenheimer & Co.Inc. 被要求向一家代號為 Antelope 的 公司（“羚羊” 或 “公司”）的董事會特別委員會發表意見，説明從 的財務角度來看，在 計劃對公司普通股進行10, 000:1 的反向分割之後，向只擁有部分股份的羚羊股東支付的現金對價的公平性股票（“交易”）。

2。精選財務分析

8 財務分析概述 從財務角度評估向在計劃對公司普通股進行10, 000:1 反向股票拆分 之後僅擁有部分股份的羚羊股東支付的每股反向股票拆分 的現金對價 的公平性時，我們使用多種估值指標和分析 截至2024年3月28日對公司的價值進行了評估 : 部分精選上市公司分析 — FY2023A — FY2024P — 折扣現金流分析

精選上市公司分析

10 United Parks & Resorts 56.21 91.0% 6.4% 3,682 美元 5,656 美元 7.9x 13.0x 12.2x n/a n/a 41.3% 3.1x ABM Industries 44.62 84.1 (0.5) 2,909 4,306 9.3 8.8 13.0 0.8 5.7 3.2 Cedar Fair 41.90 5,510 8.1 14.7 n/a 29.3 4.5 維亞德公司 39.49 98.8 9.1 1,126 1,739 11.8 9.7 n/m 24.3 22.5 1.1 11.9 3.9 3.9 醫療服務集團 12.48 78.1 20.3 935 824 7.0 7.5 19.0 15.0 9.0 1.8 6.2 0.4 中位數 91.0% 2,196 美元 2,196 美元 8.5x 13.1x 13.1x 16.0% 1.1x 11.9% 3.2x 3.2x 精選房地產服務公司 } 精選上市公司估值指標 來源：Capital IQ Pro、FactSet、公司申報和股票研究。注意：“n/m” 表示對此分析 “沒有意義” 的倍數。按總市值從最大到最小的順序排列。 注意：任何選定的上市公司都不與公司相同或直接可比。 1) 通過庫存股法使用完全攤薄後的股票數量計算；VVI 假定為價內可轉換優先股的轉換方法。 （以百萬美元計，每股數字除外）市場統計估值運營槓桿率 52股價百分比市場企業電動汽車/息税折舊攤銷前利潤價格/收益 2023A 債務 + Pref/ 公司名稱 3/28/24 年初至今高值 ¹ 2023A 2024A LTG PEG比率 2023A 息税折舊攤銷前利潤 精選住宿公司 } 萬豪國際 252.31 美元 98.4% 11.9% 73,826 86,248 美元 18.5 倍 17.4 倍 24.8 倍 26.7 倍 14.5% 1.8x 19.6% 2.7x 2.7x 希爾頓全球 213.31 98.9 98.9 17.1 54,522 63,739 20.6 18.9 n/m 29.9 15.9 15.2 3.2 洲際酒店 105.66 94.3 15.9 17,656 19,926 18.3 16.8 23.8 24.5 14.2 1.7 50.2 3.3 凱悦酒店 159.62 98.8 22.4 17,111 19,588 19.0 16.2 n/m n/m n/m 不適用 15.4 3.3 温德姆酒店及度假村 76.75 93.9 93.9 93.9 6,490 12.9 12.4 22.5 18.1 n/a 47.2 3.3 Choice 酒店 126.35 92.9 11.5 6,343 7,994 14.8 13.8 24.9 19.3 9.1 2.1 35.0 3.1 Playa Hotels & Resorts 9.70 98.6 12.1 1,374 2,163 8.0 8.5 26.7 20.1 n/m n/m n/a 27.8 3.9 中位數 98.1% 17,111 美元 19,588 美元 18.3x 16.2x 24.8x 22.3x 14.3% 1.8x 30.2% 3.3x 精選房地產相關資產管理公司 Bridge Investment 團體 6.85 美元 52.4% (30.0)% 830 美元 1,727 美元10.6x 8.0x 9.1x 8.6x 6.0% 0.8x 41.7% 3.0x RMR 集團公司 24.00 83.3 (15.0) 761 779 7.7 8.4 7.0 14.4 n/a n/a 10.6 0.4 不適用 10.6 0.4 中位數 67.8% (22.5)% 796 美元 1,253 美元 9.2x 8.1x 8.1x 11.5x 6.0% 0.8x 26.1% 1.7x 26.1% 1.7x 26.1% 1.7x Lope 2.26 美元 17.3% (38.6)% 8美元 619 美元 10.2x 8.8x n/m n/m n/m n/m n/a n/a 17.9% 10.9x 總體中位數 92.9% 9.1% 2,909 美元 4,510 美元 10.6x 19.0x 18.1x 14.3% 1.7x 27.8% 3.2x

11 部分精選上市公司分析 (FY2023A) FY2023A FY2023A 調整後息税折舊攤銷前利潤多重隱含TEV (FY2023A) 調整後息税折舊攤銷前利潤低高低點 資產管理¹ 10.9 美元 8.5x 92.4-103.2 美元物業管理²²21.3 9.0x 191.8-213.2 美元酒店服務 31.4 美元 8.1.4 美元 0x-9.0x 251.3 美元-282.7 美元 Pure & Warwick $0.2 8.0x $1.6-1.8 美元其他 /jvs( 3.4 美元) n.m.-n.m. $5.0-$25.0 總計 60.4 美元 9.0x-10.4 x 542.1 美元-625.9 美元企業總價值 $542.1-625.9 (-) 總債務 (140.6) (140.6) (-) 應付股息 (28.8) (28.8) (+) 無限制現金流量 46.4 46.4 (-) D 系列轉換。首選。股票 (478.0) (478.0) (-) 系列熱電聯產單位 (9.6) (9.6) 總權益價值 (68.5 美元)-15.3 美元 (/) 已完全攤薄的流通股票 3.6 3.6 隱含價格/股 (18.98 美元)-比當前股價溢價 4.23 美元-比當前股價溢價 1.97 美元-% n.m.-87.4% （美元和百萬股票，每股價值除外） 注意：沒有一家選定的上市公司與 公司相同或直接可比。 來源：FY2023A 調整後的息税折舊攤銷前利潤和資產負債表數據（截至2024年2月29日） 由公司管理層提供。 (1) 包括諮詢業務和利斯莫爾。 (2) 包括雷明頓。 (3) 包括 Premier、Inspire 和 RED。 (4) 包括 RobertDouglas、OpenKey、J/V 所有權調整和其他 (5) 假設將5.0美元的非限制性現金留作淨營運資金。 (6) 全面攤薄後的已發行股票包括截至2024年3月25日 3.4的已發行普通股和截至2023年12月31日 0.2的LTIP單位/遞延股票單位。 (7) 截至2024年3月28日，羚羊目前的股價為2.26美元。

12 FY2024P FY2024P 調整息税折舊攤銷前利潤多重隱含TEV (FY2024P) 調整後。息税折舊攤銷前利潤低高低高 資產管理¹ 8.9 美元 7.5x-8.5x 67.1 美元 67.1 美元-76.0 美元物業管理²² 23.3 8.0x 186.7 美元 186.7 美元-210.0 美元酒店服務 38.9 7.5x-8.5x 291.8 美元-330.7 美元 Pure & Warwick 1.9 美元 7.0x-8.0x 13.3 美元至 15.2 美元其他/合資企業 (3.1 美元) n.m.-n.m. 5.0 美元-25.0 美元總計 70.0 美元 8.1x-9.4x 563.9 美元-657.0 美元企業總價值 563.9 美元-657.0 美元 (-) 總債務 (140.6) (-) 應付股息 (28.8) (28.8) (+) 無限制現金46.4 46.4 (-) D 系列轉換。首選。股票 (478.0) (478.0) (-) 系列熱電聯產單位 (9.6) (9.6) 總權益價值 (46.7 美元)-46.4 美元 (/) 已完全攤薄未發行股票 3.6 3.6 隱含價格/股票 (12.93 美元)-比當前股價溢價 12.85 美元-比當前股價溢價 10.59 美元-% n.m.-468.7% 部分上市公司總和分析 (FY2024P) 注意：沒有一家選定的上市公司與 公司相同或直接可比。 來源：FY2024P 調整後的息税折舊攤銷前利潤和資產負債表數據（截至2024年2月29日） 由公司管理層提供。 (1) 包括諮詢業務和利斯莫爾。 (2) 包括雷明頓。 (3) 包括 Premier、Inspire 和 RED。 (4) 包括 RobertDouglas、OpenKey、J/V 所有權調整和其他 (5) 假設將5.0美元的非限制性現金留作淨營運資金。 (6) 全面攤薄後的已發行股票包括截至2024年3月25日 3.4的已發行普通股和截至2023年12月31日 0.2的LTIP單位/遞延股票單位。 (7) 截至2024年3月28日，羚羊目前的股價為2.26美元。 （美元和以百萬為單位的股份，每股價值除外）

折扣現金流分析

14 貼現現金流分析 隱含企業價值和股價計算 來源：公司管理層提供的預測和資產負債表數據（截至2024年2月29日）。 (1) 根據管理層的指導。 (2) 根據管理層的指導，假設淨營運資金以調整後的息税折舊攤銷前利潤增長率增長。 (3) 計算方法為：總債務（包括融資租賃）為140.6美元，應付股息為28.8美元，非限制性現金為46.4美元，D系列轉換。首選。股票為478.0美元，CHP系列單位為9.6美元；全面攤薄後的已發行股份 包括截至2024年3月25日的3.4股已發行普通股和截至2023年12月31日的0.2股LTIP單位/遞延股票單位。 （美元和股票以百萬計，每股價值除外） 預測 2024P 12/31 FYE 2026P 2026P 2028P 總收入367.6美元 376.8 美元 396.8 美元 412.1 426.1 426.7%-增長 1.4% 5.3% 3.9% 3.6% 調整後的息税折舊攤銷前利潤 70.0 美元 80.5 84.2 87.9 美元 %-利潤 19.0% 20.2% 20.3% 20.4% 20.6% （減去）：折舊與攤銷（22.5）（14.1）（13.6）（13.4）（13.4） 税前收入 47.5 美元 61.8 66.9 美元 74.5 美元（減）：所得税@ 25.0%（11.9）(15.5) (16.7) (17.7) (18.6)) 未繳税後收入 35.6 美元 46.4 美元 50.2 美元 53.0 美元 55.8 美元外加：折舊和攤銷¹ 22.5 14.1 13.5 13.6 13.4（減去）：淨營運資本增加²²（0.8）（0.5）（0.4）（0.3）（0.3） （少）/加：投資TSGF/SHR/TX NAV（0.2）--0.5 10.2（減少）：資本支出（25.5）（12.8）（12.5）（13.3） Unlevered Free Cash 31.7 47.2 50.8 $53.9 $65.9 FCF PV 終端價值的現值總企業價值隱含股價³ 折扣現值複式折扣終端息税折舊攤銷前利潤倍數折扣終端息税折舊攤銷前利潤倍數 利率 9.5x 10.5x 10.5x 利率 9.5x 10.5x 10.5x 利率 9.5x 10.5x 利率 9.5x 10.5x 10.5 x 利率 9.5x 10.5 x 10.0 x 10.5 x 利率 9.5x 10.5 x 10.0 x 10.5 x 利率 9.5x 10.5 xx 10.5x 13.3% $167.4 13.3% $446.1 $469.6 $493.1 13.3% 637.1 $660.5 13.3% 0.83 $7.33 $13.3% 163.0 14.3% 163.0 14.3% 426.9 449.4 471.9 14.3% 589.4 634.9 14.3% ($5.72) 0.51 $6.73 15.3% 158.7 15.3% 14.3% 408.7 43% 431.8 15.3% 567.5 589.0 610.5 15.3%（11.94 美元）（5.98 美元）（0.02 美元）

財務分析摘要

16 財務分析摘要 隱含股價參考區間 注：截至2024年3月28日的市場數據。對任何個別分析都沒有給予特別的權重。 擬議現金支付：5.00 美元/股 股價 僅供參考 當前價格：2.26 美元/股 Go-Dark Precedents 30 天保費：5.1% — 59.0% Go-Dark Precedents 1 天保費：7.4% — 66.7% 2.47 美元 2.61 美元 3.84 美元 2023A 財年 3.94 美元 Adj. 2024財年税折舊攤銷前利潤 調整後 EBITDA 折扣現金流分析 折扣率：13.3% — 15.3% EBITDA 倍數：10.0x 精選上市公司 0.00 0.00 0.00 美元 0.00 美元 0.00 美元 0.00 美元 $4.85 $7.33 0.00 2.00 $6.00 $8.00 $10.00 $12.00 $12.00 $12.00 $12.00 $8.00 $10.00 $12.00 $12.00 $12.00 $8.00 $10.00 $12.00 $12.00 $12.00 $12.00 $8.00 $10.00 $12.00 $12.00 $12.00 $8.00 美元 16.00

附錄

18 WACC計算 （百萬美元） 1）基於截至2024年3月28日的20年期美國國債利率。 2) 來源：Ibbotson Associates，《SBI 2022年年鑑》長期預期股票風險溢價：大型 公司股票總回報減去中期政府債券收益回報。 3) 資料來源：Ibbotson Associates，《SBI 2022年年鑑》。CRSP Deciles Size Premium 等於 4.83%，市值區間約為200萬美元至約2.18億美元。 4) 來源：彭博社調整後的5年測試版截至2024年3月28日。 關鍵假設 無風險税率 (1) 4.5% 邊際税率25.0% 市場風險溢價 (2) 6.0% 債務成本9.0% 股票規模溢價 (3) 4.8% 槓桿式市場瓦爾。預訂 Val。預訂 Val。BV Debt/BV Pref./BV Debt + Pref.Unlevered 精選公司測試版 (4) 股權 (5) 債券 (5) 優先股 (5) MV 股權 MV 股權/總市值 Beta (6) 萬豪國際有限公司 1.29 73,825.9 美元 12,760.0-17.3%-14.7% 1.14 希爾頓全球控股有限公司 1.17 54,522.0 10,004.0-18.3%-15.5% 1.03 洲際酒店集團有限公司 1.36 17,655.8 592.0-20.3%-16.9% 1.18 凱悦酒店集團 1.24 17,111.3 3,370.0-19.7%-16.5% 1.08 温德姆酒店及度假村有限公司 1.34 6,354.9 2,201.0-34.6%-25.7% 1.07 Choice Hotels International, Inc. 1.11 6,342.8 1,677.5-26.4%-20.9% 0.92 Playa Hotels &度假村 N.V. 1.13 1,374.5 1,061.4-77.2%-43.6% 0.72 Bridge Investment Group 1.20 830.0 484.0-58.3%-36.8% 0.84 RMR Group, Industries 1.17 761.1 36.2-4.8%-4.5% 1.13 聯合公園及度假村公司 1.44 3,681.8 2,221.3-60.3%-37.6% 0.99 ABM Industries 1.17 2,909.2 1,459.2 1,459.2 4.8-50.0%-33.3% 0.85 Cedar Fair，L.P. 1.27 2,195.6 2,380.0-108.4%-52.0% 0.70 Viad Corp 1.91 1,126.1 576.1-51.2%-33.8% 1.38 1.3% 1.38 醫療服務集團有限公司 0.76 93%-3.9%-3.7% 0.74 行業平均水平 1.25 美元 13,547 美元 2,989.6%-25.4%-25.4% 0.98 權益成本估算 (7) WACC估計 Unlevered Beta 0.98 行業 BV 債務/MV 股權 39.3% 行業 BV 債務/MV 股權 39.3% 行業 BV 債務/總市值 25.4% 行業 BV 優先股權/MV 股票-行業 MV 股權/總市值 74.6% 槓桿式測試版 1.27 税後債務成本 6.8% 無風險利率 4.5% 股本成本 16.9% br {} 市場風險溢價 6.0% 股票規模溢價 4.8% 股本成本 16.9% WACC 14.3% 5) 來源：截至2024年3月28日公司最新申報和CapIQ。 6) Unlevered beta 按槓桿測試版計算/ [1 +（債務賬面價值/股權市場價值）* （1 — 邊際税率）]。 7) 假設平均行業資本結構是Unlevered DCF的最佳資本結構。 8) 資料來源：公司管理層。 9) 反映了 SOFR + 400 個基點的市場匯率。

19 “Go-Dark” Reverse Stock Split Precedent Analysis ‒ For Informational Purposes Only Source: S&P CapIQ, Factset, and Company Filings/ Press Releases. Note: No precedent transaction is identical or directly comparable to the proposed Antelope transaction. (1) Historical price data adjusted for stock splits. (2) Reflects 30 market days. (3) Antelope 1-Day Share Price of $2.30 and 30-Day Share Price of $2.48 as of 3/28/2024. Company Announcement Date Reverse Split Ratio Cash Payment Per Share Premium to 1-Day Before Announ. Premium to 30-Days⁽²⁾ Before Announ. Safeguard Scientifics, Inc. 10/5/2023 100:1 $1.65 63.4% 37.5% A.M. Castle & Co.⁽¹⁾ 10/30/2020 10:1 $0.70 74.6% (17.6%) Reliv' International 10/19/2020 2,000:1 $3.75 (1.6%) 10.6% Westell Technologies, Inc. 7/10/2020 1,000:1 $1.48 70.1% 80.6% Harvest Oil & Gas Corp. 5/8/2020 10:1 $22.08 9.3% (11.3%) Parker Drilling Company 3/19/2020 50:1 $30.00 364.0% 100.0% Dynasil Corporation 5/2/2019 8,000:1 $1.15 5.5% 15.0% Pendrell Corporation⁽¹⁾ 3/10/2017 100:1 $6.73 (6.7%) 1.5% Lime Energy 9/16/2016 300:1 $2.49 58.6% 8.7% Champion Industries Inc.⁽¹⁾ 1/20/2016 200:1 $0.30 62.2% 100.0% Kansas City Life Insurance Co. 7/27/2015 250:1 $52.50 23.4% 16.5% Share Price Premiums 75%-tile 66.7% 59.0% Median 58.6% 15.0% 25%-tile 7.4% 5.1% Implied Antelope Share Price⁽³⁾ 75%-tile $3.84 $3.94 Median $3.65 $2.85 25%-tile $2.47 $2.61