由貝爾德醫療投資控股有限公司提交
根據 1933 年《證券法》第 425 條
並被視為已根據規則 14a-12 提交
根據 1934 年的《證券交易法》
標的公司：ExcelFin 收購公司
委員會文件編號：001-40933
日期：2023 年 6 月 26 日

Baird Medical Baird 醫療投資者演講 2023 年 6 月

Baird Medical 本演示文稿（連同與本文相關的口頭陳述，即本 “演示文稿”）僅供參考，以幫助有關各方對ExcelFin收購公司（“ExcelFin”）和貝爾德醫療投資控股有限公司（“Baird Medical” 1）之間的擬議業務合併（“業務合併”）做出自己的評估。此處包含的信息並不聲稱包羅萬象，J旗下的ExcelFin、Baird Medical、Cohen & Company Capital Markets均不包羅萬象。V。B。Financial Group, LLC（“Cohen”）和Exos Securities LLC（“Exos”），或其各自的任何關聯公司或其任何控制人員、高級職員、董事、員工或代表對本演示文稿中所含信息的準確性、完整性或可靠性作出任何明示或暗示的陳述或保證。您應就與本文所述事項相關的法律和相關事宜諮詢自己的法律顧問以及税務和財務顧問；接受本演示文稿即表示您確認您不依賴此處包含的信息來做出任何決定。讀者在投資或決定投資ExcelFin或Baird Medical時，不得依賴任何其他個人、公司或公司（包括但不限於Cohen和Exos或其各自的關聯公司或控制人員、高級職員、董事和員工）所作的任何聲明、陳述或保證。ExcelFin、Baird Medical和Cohen和Exos，或其各自的任何關聯公司或其任何控制人員、高級職員、董事、員工或代表，均不對本文規定的任何信息或任何讀者採取或未採取的任何行動，包括對ExcelFin或Baird Medical的任何投資，對讀者承擔任何責任。保密性。本次會議以及本次會議中傳達的任何信息，包括本演示文稿，均嚴格保密，不應在組織外部進行討論。未經 Baird Medical 和 ExcelFin 的事先書面同意，不得披露本演示文稿及其任何內容，也不得將其用於信息和討論目的以外的任何目的。前瞻性陳述。根據1995年《美國私人證券訴訟改革法》中 “安全港” 條款的定義，本演示文稿中的某些陳述可能被視為前瞻性陳述。前瞻性陳述通常與未來事件或ExcelFin或Baird Medical的未來財務或運營業績有關。在某些情況下，您可以使用 “可能”、“可能”、“應該”、“打算”、“可能”、“將”、“估計”、“預期”、“相信”、“預算”、“預測”、“打算”、“打算”、“潛在”、“潛在” 或 “繼續” 等術語來識別前瞻性陳述，或者這些術語的否定詞或它們的變體或類似的術語。前瞻性陳述受風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致實際結果與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。這些前瞻性陳述基於估計和假設，儘管ExcelFin及其管理層以及Baird Medical及其管理層（視情況而定）認為這些估計和假設是合理的，但本質上是不確定的。新的風險和不確定性可能會不時出現，因此不可能預測所有的風險和不確定性。您不應過分依賴本演示文稿中的前瞻性陳述，這些陳述僅代表其發表之日，並參照此處的警示性陳述對這些陳述進行了全面限定。ExcelFin和Baird Medical均不承擔更新這些前瞻性陳述的責任。例如，有關以下內容的陳述包括前瞻性陳述：(i) 擬議業務合併的預期完成時間和可能性，包括由於業務合併協議（“業務合併協議”）中擬議業務合併的一個或多個成交條件未及時履行或免除，或者業務合併協議和相關事項未得到所需的批准，擬議的業務合併可能無法完成的風險可能無法找到ExcelFin的股東；（ii）ExcelFin可能未能通過一項或多次股權融資籌集足夠的資金以滿足業務合併協議規定的成交條件，該協議要求其在收盤時擁有1,500萬美元的資金（包括扣除ExcelFin股東贖回支付的任何金額後的信託賬户中的資金）；（iii）Baird Medical可能無法實現首次上市擬議業務合併後的適用證券交易所的標準，包括過度贖回ExcelFin的公開股票；（iv）與擬議業務合併相關的成本；（v）ExcelFin或Baird Medical的財務狀況、業績、運營或前景可能發生重大不利變化；（vii）擬議業務合併可能導致貝爾德醫療管理層的持續業務運營中斷；（vii）與擬議業務合併有關的公告，可能產生不利影響關於 ExcelFin 的市場價格的證券；（viii）擬議的業務合併及其公告對貝爾德醫療留住客户、僱用關鍵人員和維持與客户和供應商關係的能力以及對經營業績和總體業務的潛在影響；（ix）與貝爾德醫療業務增長及其實現預期業績的能力相關的風險；（x）與貝爾德醫療增長戰略的可行性相關的風險，包括相關能力；（xi) 貝爾德醫療可能面臨的風險受到其他經濟、商業和/或競爭因素或不利的宏觀經濟條件的不利影響，包括通貨膨脹、供應鏈延遲和利率上升；（xiii）在決定是否推行擬議業務合併時缺乏第三方估值；以及（xiv）其他風險和不確定性，包括與擬議業務合併相關的F-4表格註冊聲明中的任何委託書/招股説明書中確定的風險和不確定性（預計將由貝爾德醫療（美國證券交易委員會），“風險ExcelFin在S-1表格上的註冊聲明中的 “因素” 部分、ExcelFin不時向美國證券交易委員會提交的其他文件以及向您提供的與ExcelFin、Baird Medical和擬議的業務合併有關的任何風險因素。沒有要約或招標。本演示文稿及其中包含的信息不構成 (i) (a) 就任何證券或擬議的業務合併徵求代理、同意或授權，或 (b) 出售要約或徵求購買任何證券、商品或工具或相關衍生品的要約，也不構成在註冊前要約、招攬或出售為非法的任何司法管轄區進行任何證券的出售，或任何此類司法管轄區的證券法規定的資格，或 (ii)要約或承諾就任何交易提供貸款、辛迪加或安排融資、承銷或購買、擔任代理人或顧問或以任何其他身份進行任何交易，或承諾投入資金，或參與任何交易策略。除非通過符合經修訂的1933年《證券法》第10條要求的招股説明書或該條款的豁免，否則不得發行證券。沒有要約或招標。本演示文稿及其中包含的信息不構成 (i) (a) 就任何證券或擬議的業務合併徵求代理、同意或授權，或 (b) 出售要約或徵求購買任何證券、商品或工具或相關衍生品的要約，也不構成在註冊前要約、招攬或出售為非法的任何司法管轄區進行任何證券的出售，或任何此類司法管轄區的證券法規定的資格，或 (ii)要約或承諾就任何交易提供貸款、辛迪加或安排融資、承銷或購買、擔任代理人或顧問或以任何其他身份進行任何交易，或承諾投入資金，或參與任何交易策略。除非通過符合經修訂的1933年《證券法》第10條要求的招股説明書或該條款的豁免，否則不得發行證券。免責聲明 2

Baird Medical 本演示文稿的分發也可能受到法律的限制，擁有本演示文稿的人應告知自己並遵守任何此類限制。收款人承認，它 (a) 知道美國證券法禁止任何掌握有關公司的重要非公開信息的人購買或出售該公司的證券，也禁止在可以合理預見該人可能購買或出售此類證券的情況下向任何其他人傳達此類信息；(b) 熟悉經修訂的1934年《證券交易法》以及根據該法頒佈的規則和條例（統稱，《交易法》），以及收件人既不會違反《交易法》（包括但不限於該法第 10 b-5 條）使用本演示文稿或其中包含的任何信息，也不會促使任何第三方使用本演示文稿或其中包含的任何信息。美國證券交易委員會（“SEC”）以及任何州或地區證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本陳述是真實還是完整。預測。本演示文稿包含Baird Medical的某些財務預測信息，包括但不限於2023財年的估計業績和Baird Medical的長期商業模式。本演示文稿還包含有關美元與人民幣之間未來匯率的某些預測信息。此類財務預測信息和匯率預測信息構成前瞻性信息，僅用於説明目的，不應將其視為對未來業績的指示。此類財務預測信息和匯率預測信息所依據的假設和估計本質上是不確定的，並且會受到各種重大的商業、經濟、競爭和其他風險和不確定性的影響。參見上面的 “前瞻性陳述”。實際結果可能與本演示文稿中包含的財務預測信息和匯率預測信息所設想的結果存在重大差異，任何人不應將此類信息納入本演示文稿視為表示此類預測中反映的結果將實現。ExcelFin和Baird Medical的獨立審計師均未對預測進行審計、審查、彙編或執行任何程序，以便將其納入本演示文稿；因此，他們都沒有就此發表意見或提供任何其他形式的保證。此外，此處包含的對Baird Medical和ExcelFin的分析不是，也不聲稱是對Baird Medical、ExcelFin或任何其他實體的證券、資產或業務的評估。行業和市場數據。本演示文稿中包含的某些信息涉及或基於研究、出版物、調查以及貝爾德醫療自己的內部估計和研究，包括由貝爾德醫療委託並由第三方全球研究組織弗羅斯特沙利文編寫的《消融療法全球市場研究——獨立市場研究報告》（“弗羅斯特沙利文報告”）。弗羅斯特沙利文報告是在盡最大努力對行業專家和競爭對手進行的各種訪談的基礎上編寫的。該研究使用2021年作為分析的基準年，以2022-2026年作為預測的基準年。在撰寫本文時，尚未從公共統計來源獲得2021年的某些數據。在這種情況下，Frost & Sullivan使用了現有的最新信息或根據歷史趨勢進行了預測。在沒有信息的情況下，利用弗羅斯特沙利文的內部分析使用適當的模型和指標得出估計值。本演示文稿中包含的所有市場數據都涉及許多假設和侷限性，無法保證這些假設的準確性或可靠性。提醒您不要過分重視這些信息。儘管Baird Medical認為其內部研究是可靠的，但此類研究尚未得到任何獨立來源的證實。此處包含的有關過去性能或建模的任何數據均不代表未來的表現。ExcelFin 和 Baird Medical 沒有義務更新本演示文稿中的信息。商標。ExcelFin和Baird Medical擁有或擁有其在各自業務運營中使用的各種商標、服務商標和商品名稱的權利。本演示文稿還可能包含其他公司的商標、服務標誌、商品名稱和版權，這些都是其各自所有者的財產。在本演示文稿中使用或展示第三方的商標、服務標誌、商品名稱或產品，並不意味着 ExcelFin 或 Baird Medical 與 ExcelFin 或 Baird Medical 的關係，也不是ExcelFin或Baird Medical的認可或贊助。僅為方便起見，本演示文稿中提及的某些商標、服務標誌、商品名稱和版權可能不帶有 TM、SM、© 或® 符號，但此類引用並不旨在以任何方式表明 ExcelFin 或 Baird Medical 不會根據適用法律最大限度地主張其權利或適用所有者對這些商標、服務商標、商品名稱和版權（如果有）的權利。非公認會計準則財務指標。本演示文稿包括調整後的息税折舊攤銷前利潤率，該利潤率未按照公認的會計原則（“GAAP”）列報。根據公認會計原則，非公認會計準則財務指標不是衡量財務業績的指標，可能不包括對理解和評估貝爾德醫療財務業績具有重要意義的項目。你應該意識到，Baird Medical對這些衡量標準的介紹可能無法與其他公司使用的類似標題的衡量標準相提並論。因此，不應孤立地考慮這些衡量標準，也不應將其作為淨收入、運營現金流或其他衡量盈利能力、流動性或公認會計原則下業績的衡量標準的替代方案。Baird Medical認為，非公認會計準則的財務業績衡量標準為管理層和投資者提供了有關貝爾德醫療財務狀況和經營業績的某些財務和業務趨勢的有用信息。Baird Medical認為，使用非公認會計準則財務指標為投資者提供了另一種工具，可以用來評估貝爾德醫療的財務指標與其他類似公司的持續經營業績和趨勢，以及將貝爾德醫療的財務指標與其他類似公司進行比較，其中許多公司向投資者提供了類似的非公認會計準則財務指標。N on-GAAP財務指標受到固有的限制，因為它們反映了管理層對在確定這些非公認會計準則財務指標時排除或包括哪些支出和收入的判斷。本演示文稿末尾的表格中提供了歷史調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收入的對賬情況。關於預計的調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤率，由於這些預測指標中排除的某些信息差異很大，難以做出準確的預測和預測，再加上一些被排除在外的信息無法確定或獲得，貝爾德醫療無法在不合理的努力下量化需要包含在最直接可比的公認會計準則財務指標中的某些金額。因此，未披露估計的可比公認會計原則指標。出於同樣的原因，Baird Medical無法解決不可用的信息可能帶來的重要性，這些信息可能對未來的業績至關重要。免責聲明（續）3

Baird Medical 附加信息。關於擬議的業務合併，Baird Medical打算在F-4表格上向美國證券交易委員會提交一份註冊聲明，其中包含ExcelFin的初步委託書/招股説明書，註冊聲明宣佈生效後，ExcelFin將向其股東郵寄與擬議業務合併有關的最終委託書/招股説明書。本演示文稿不包含與擬議業務合併有關的所有應考慮的信息，也無意構成與業務合併有關的任何投資決策或任何其他決策的基礎。建議ExcelFin的股東和其他感興趣的人閲讀初步委託書/招股説明書及其修正案以及與擬議業務合併有關的最終委託書/招股説明書和其他文件，因為這些材料將包含有關ExcelFin、Baird Medical和業務合併的重要信息。擬議業務合併的最終委託書/招股説明書和其他相關材料將在記錄日期之前郵寄給ExcelFin的股東，以便對擬議的業務合併進行投票。股東還可以在美國證券交易委員會網站www.sec. gov上免費獲得向美國證券交易委員會提交的初步委託書/招股説明書、最終委託書/招股説明書和其他文件的副本，或直接向：ExcelFin Accucision Corp.，加利福尼亞州舊金山傑克遜街473號，300套房，94111。本文檔中引用的網站所包含或可能通過這些網站訪問的信息未以引用方式納入本文檔，也不是本文檔的一部分。徵集參與者。Baird Medical和ExcelFin及其各自的董事和執行官可能被視為參與就擬議的業務合併向ExcelFin的股東徵求代理人。ExcelFin董事和執行官的姓名名單以及他們在ExcelFin中的權益描述載於ExcelFin於2021年10月22日發佈的與首次公開募股有關的最終招股説明書以及ExcelFin於2023年3月30日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告，可在美國證券交易委員會的網站 www.sec. gov 上免費獲得，也可以直接向美國證券交易委員會索取 ExcelFin 收購公司，傑克遜街 473 號，300 套房，加利福尼亞州舊金山，94111。有關Baird Medical以及代理招標的其他參與者的其他信息，以及對持有證券或其他方式的直接和間接權益的描述，將包含在委託書/招股説明書和其他相關材料中，將包含在向美國證券交易委員會提交的委託書/招股説明書和其他相關材料中（當它們可用時）。我們敦促Baird Medical和ExcelFin的投資者和證券持有人仔細閲讀委託書/招股説明書和其他相關文件，這些文件將在提交給美國證券交易委員會時仔細完整地閲讀，因為它們將包含有關擬議業務合併的重要信息。投資者和證券持有人將能夠通過美國證券交易委員會維護的網站免費獲得委託書和其他包含有關貝爾德醫療和ExcelFin重要信息的文件的副本，網址為www. sec. gov.ExcelFin向美國證券交易委員會提交的文件的副本可以通過向位於加利福尼亞州舊金山傑克遜街473號300號套房94111的ExcelFin收購公司提出書面請求來免費獲得。免責聲明（續）4

Baird Medical Baird Medical 和 ExcelFin Presenters 5 Brian Sun 首席運營官 • 目前擔任金視資本董事總經理 • 曾擔任 SGS 企業發展總監、CMBNY 併購執行董事、Lazard 副總裁和 AES Corp 併購總監 • Golden Vision Capital 之前的投資包括 SpaceX、Sandbox AQ、AvidBot 和 Particle IoT 創始人/首席執行官 Haimei Wu/ED/董事會主席 • 負責整體企業戰略、業務運營和發展的管理 • 超過 20 年的經驗從事醫療器械行業 • 2016年在清華大學深圳研究生院完成金融投資和資本運營高級研究 Kun Seng Chris Ng 首席財務官 • 在會計、審計和企業融資方面擁有豐富的工作經驗 • 曾在一家國際會計師事務所工作，還曾在香港上市的公司擔任過各種財務職務 • 香港註冊會計師協會會員 Joe Ragan 首席執行官/首席財務官 • 目前擔任Domtar/Resolute的首席財務官，年薪10美元 B 北美的造紙和木材公司 •曾擔任體育風險收購公司的審計委員會主席以及Ferrorglobe、Boart Longyear和GTSI的首席財務官 • 完成了Resideo（紐約證券交易所代碼：REZI）的直接上市以及Ferroglobe（納斯達克股票代碼：GSM）的反向合併和上市

Baird Medical Industry——領先的贊助戰略合作伙伴關係結合了GFC的全球投資足跡和Fin VC的深度領域專業知識 Grand Fortune Capital x Jackson Wijaya 旗下的投資公司 x ExcelFin 隸屬於GVC，該投資集團在全球完成了一系列重大併購交易和 30 多項金融科技、TMT 和醫療保健投資 x Fin 是一家專注於金融科技軟件的私募股權公司 x 目前的投資組合 x 目前由 100 多家公司組成的投資組合 x 在舊金山設有辦事處的全球足跡紐約市、倫敦、邁阿密和洛杉磯Angeles x 由經驗豐富的管理團隊領導，他們展示了併購交易採購、盡職調查和估值專業知識 x 帶頭成功進行業務轉型（包括創新戰略的制定和執行）的往績 6

貝爾德醫療市場領導者——用於治療甲狀腺結節和乳房腫塊的微波消融（MWA）醫療器械的領先開發商和供應商，在中國擁有約35％的市場份額 1 強勁的財務狀況—製造和銷售MWA耗材產生了可觀的經常性收入，擁有極具吸引力的調整後息税折舊攤銷前利潤率 55% 2 差異化戰略——專有產品開發能力、完善的銷售渠道和監管許可為進入創造了重大壁壘大型市場機會——做好了充分準備在中國乃至以後可能在全球尚未開發的大型醫療器械市場持續增長經驗豐富的管理團隊——久經考驗的行業領導者，在推動創新、管理可持續收入增長和利潤狀況方面有着良好的記錄為什麼選擇Baird Medical 7 1 5 3 2 4

貝爾德醫療業務合併摘要 8 ▪ ExcelFin 收購公司打算完成與貝爾德醫療的業務合併（“業務合併”），貝爾德醫療是治療甲狀腺結節和乳腺腫塊的微波消融（MWA）醫療器械的領先開發商和供應商 ▪ 該業務合併計劃於2023年第四季度完成，但須滿足慣例成交條件。業務合併結構 ▪ 業務合併意味着企業合併價值約為 3.7億美元 1 ▪ 現有更好的球員作為企業合併估值的一部分，股東將展期超過100％的股權 ▪ 業務合併預計將在資產負債表上產生高達1000萬美元的淨現金，以推動增長 1 資本結構

Baird Medical Baird 醫療公司概述

Baird Medical Baird Medical 概覽 10 大研發能力市場領導者極具吸引力的財務概況第三大 MWA 醫療器械供應商 2 431 家中國醫院已滲透其中 256 家三級醫院 3 40-100 億美元中國良性甲狀腺結節潛在潛在的 MWA 市場總計 5 份甲狀腺結節三類醫療器械註冊證書 3,300 萬美元於 2018 年累計研發、資本支出和併購投資 2023 年 4 月 38 項中國註冊專利最大的甲狀腺結節醫療器械供應商以及 breast l ump 治療 1 2,500 萬美元 2023E 經調整後的息税折舊攤銷前利潤/利潤率為 57% 4 4,500萬美元 2023E 收入同比增長 26% 2024E 收入同比增長 6200 萬美元 2024E 收入同比增長 4% 3,700萬美元 2024E 調整後息税折舊攤銷前利潤/利潤率為 59% 4

Baird Medical 蠕動泵將開啟並允許冷卻鹽水循環，以防止和減少對患者身體其他部位的傷害 MWA 治療設備 MWA 針（一次性）我們的 MWA 醫療設備的工作原理冷卻鹽水蠕動泵 MWA 治療設備微波電纜 MWA 針頭步驟 1 醫生做一個小切口以促進 MWA 針頭的穿透步驟 2 引導超聲波、CT 掃描或其他成像設備，將 MWA 針插入腫瘤根據腫瘤的大小和位置，醫生將使用具有消融模式（通常是連續、脈衝或踏板模式）的 MWA 治療設備在 12 到 15 分鐘內完成治療步驟 3 温度狀態微波 o 操作模式蠕動泵運行狀態運行時間狀態温度警報設置操作時間設置微波功率設置重置 11 我們的關鍵產品我們專有 MWA 治療設備的示例界面

貝爾德醫療超聲引導的MWA：具有重要TAM 12的首選療法重要市場，預計將強勁增長約40億至100億美元中國甲狀腺結節MWA市場的潛在規模1~600萬至1400萬有資格接受MWA治療良性甲狀腺結節的患者總數1 22.8％+ 中國MWA市場的預期複合年增長率 2 • 由於腫瘤細胞的治療有限，MWA已被選為首選中國腫瘤治療的幹預和治療，為患者、醫生和國家的醫療費用帶來好處 • The超聲成像技術的開發也推動了腫瘤的採用 • 頂級醫生和臨牀專家對大小大於 2 釐米的 5%-10% 的甲狀腺良性結節和高度焦慮的患者使用 MWA 1 開頸手術患者頸部的 “自殺” 疤痕最小微波消融術留下的疤痕 x 避免重複診斷和監測，在 8%-16% 變成惡性腫瘤之前將其清除 x 快速恢復，減少副作用與手術相比 x 微創，對周圍組織的損傷較小，當天手術康復 x 避免開頸手術造成的 “自殺” 疤痕 x 避免失去整個甲狀腺組織和長期藥物需求 x MWA 可提供更高的可負擔性，其費用僅為傳統手術的一半 1 x 只需要局部麻醉對患者的潛在益處 x 12-15 分鐘，而開頸手術則為 3-4 小時 x 縮短手術、外科醫生培訓和患者康復時間 1 x 據信可以緩解患者的焦慮和多發性硬化風險惡性腫瘤對醫生的潛在益處 x 早期幹預和在良性結節變成惡性腫瘤之前進行治療 x 與開放手術和藥物相比，成本顯著降低 x 對醫院牀位的需求越來越少，提高了醫院效率 x 患者更實惠醫療系統的潛在益處

Baird Medical 19.8 21.1 22.4 23.7 25.1 27.0 29.1 31.0 33.2 35.1 13.8 14.8 15.8 17.6 20.3 21.9 23.7 25.7 28.1 30.7 2017 2018 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2025E 2026E 2025E 2026E 甲狀腺結節發病率（%）美國中國潛在潛在市場總額：4 — 100 億美元 • 甲狀腺結節，弗羅斯特·沙利文的報告顯示，這是一種腫瘤，中國和美國的發病率不斷上升 • 雖然84％至92％的良性病例可能不需要治療和幹預，但有5％至10％的大小超過2釐米的良性病例將受益於微波消融治療• 隨着現代社會中年男性和女性體重指數、肥胖和焦慮的增加，發病率也在增加 • 根據消融針平均價格700美元和49％的微波消融使用率估計，TAM約為600萬至100億美元使用微波消融術的患者總市場計算中國潛在潛在市場美國和中國快速增長的甲狀腺發病率 1 13 — 2,800萬 5%-10% 大於 2 釐米的結節需要治療/幹預 2 258 — 2.82 億 84% — 92% 良性率 2 307按22％的發病率計算的甲狀腺結節患者總數為百萬人 1 13 中美複合年增長率 8.0% 6.6% 2016 — 2021 8.8% 7.0% 2022E — 2026E 6 — 1400 萬 70% — 使用微波消融 2 9 — 2,000 萬 70% — 使用熱消融 2

Baird Medical 51% 62% 2019 年 2022 年確立的多渠道銷售戰略帶來了廣泛的市場覆蓋面 14 種完善的銷售模式... 醫院分銷商向分銷商銷售 431 家醫院購買我們的產品 256 家三級醫院 60 家直銷醫院佔直接銷售給醫院或通過交付商直接銷售給醫院或通過交付商直接銷售給利潤率較高的醫院的2022年總收入的 62%承保範圍交付人

Baird medical 第十屆中國介入腫瘤學會議（CCIO 2019）和2019年中國全國幹預腫瘤學大會 2019年湖南省醫學會普通外科委員會乳腺與甲狀腺外科研究組年會中國栓塞療法，CET 2019 中國外科醫生協會中國甲狀腺協會第八次會議主辦單位在天津主辦方湖南省長沙市主辦方湖北省武漢市主辦方 20192019 2019 2019 廣東省初級醫學會健康管理專業委員會成立大會暨廣東省廣州市適宜基層醫療技術組織者首次交流會 2021 2020 CSCO下屬腫瘤消融治療專家委員會學術會議和廣東省初級醫學會微創介入委員會2020年學術會議廣東省深圳市2020年嶺南微創介入醫學峯會廣東省醫學會第四屆肝癌介入治療研討會主辦方廣東省廣州市2020年廣州幹預論壇主辦方廣東省廣州市2021年廣東省精準醫療應用協會乳腺癌分會年會和中國抗癌協會微創腫瘤治療專業委員會乳腺組年會主辦方廣東省廣州市 2022 Baird Medical 積極參與有影響力的行業領導者和關鍵意見領袖（KOL）醫院、科室和醫生將推廣 MWA 醫療最佳實踐和治療指南 Baird Medical 贊助或支持的行業會議和活動 15

Baird Medical Baird Medical 四支柱營銷和品牌建設戰略 16 Baird Medical 努力成為醫學知識和技術的關鍵樞紐，利用其與領先的醫院、外科醫生、醫學協會、組織和國家衞生委員會醫學會議的重要網絡，自 2021 年以來，貝爾德醫療與國家衞生委員會、中國醫師協會和中國抗癌協會認證活動合作，組織了 150 多次 MWA 學術會議和培訓課程Medical 的廣泛網絡為國家衞生委員會組織的認證活動和培訓提供了便利。培訓結束後，參與者將接受現場考試以獲得認證國家衞生委員會活動/培訓認證 POINT-TO-POINT CONNECTIONS Baird Medical 將醫院和外科醫生聯繫起來，在現有醫院 DOCTORS EXCHANGE Baird Medical 贊助的醫生論壇是通過小型活動和桌上討論交流醫療經驗和知識的平臺 Baird Medical

Baird Medical Baird Medical 的最終用户入選中國百強醫院（復旦名單）* • 遵循自上而下的方法，Baird Medical 的最終用户從華南富裕省份的頂級三級醫院開始，隨後根據光環效應擴展到較低級別的醫院 • 在復旦全國醫院100強榜單中，有32家是貝爾德醫療產品的最終用户，其中大多數位於 Ba ird Medical 的一級醫院省份包括廣東、上海和四川 17 第 27 號孫中山大學腫瘤中心北京大學第一醫院華西醫學院 12 號華西醫院、四川大學第二附屬醫院 31 號廣州醫科大學附屬第一醫院南方醫科大學第十八附屬中山醫院南方醫科大學第五醫院廣東省綜合醫院 34 號上海交通大學醫學院第九人民醫院 23 號中山大學附屬第一醫院第 28 號復旦大學腫瘤中心湘雅醫院中南大學第十五校北京三三零一醫院第三十三醫院中國醫科大學附屬盛京醫院中南大學湘雅二醫院中國第二醫院武漢協和醫院二十號武漢協和第七醫院

Baird Medical Baird Medical Awards 18 2021 年高新技術企業（蘇州百德）江蘇省科學技術廳、江蘇省財政廳和江蘇省税務局 2020 年中國法律——守合同守信的醫療製藥企業全國醫藥商會——中國工商聯 1 2021 科學技術獎中國抗癌協會 2019 中國醫療器械技術創新企業醫療和全國藥商會-中國工商業聯合會 2021 年廣東省技術進步獎廣東省人民政府 1 2019 年中國醫療器械銷售商 50 強醫療製藥商會-中國工商業聯合會 2020 年高新技術企業（南京長城）江蘇省科學技術廳、江蘇省財政廳和江蘇省税務局 2019 年中國增長最快的 50 強中國增長最快的 50 強醫療製藥企業全民醫療製藥商會-中國工商聯2020年中國發展最快的50家醫療製藥企業全民醫療製藥商會-中國工商業聯合會 2019 中國法律-守合同守信的醫療製藥企業全國醫療藥品商會-中國工商業聯合會 2020 中國醫藥和醫療器械技術創新企業醫療藥品商會全部-中國工商聯2019年廣東省醫療器械行業協會副會長單位廣東省醫療器械行業協會

Baird Medical 31 51 59 68 2019 2020 2021 2022 29 43 37 42 2019 2020 2021 2021 2021 2021 2021 2021 滲透到廣東的醫院數量滲透到一線省份的醫院數量成功擴展到一線省份 19 家醫院數量自2016年以來一直以富裕的一級省份為目標，儘管COVID x Baird Medical在戰略上取得了成功廣東和四川凸顯了高效直銷和分銷商銷售擴張藍圖直銷分銷商銷售醫院年度針頭使用量一級省份：廣東、上海、四川、江西和福建

Baird Medical 57 50 52 86 2019 2020 2021 2021 2021 2021 2020 2021 2021 2021 2021 有機會在二線和三線省份實現顯著增長 20 個二線省份：安徽、湖南、黑龍江、吉林、遼寧、湖北、山東、廣西和北京三線省份：江蘇、河南、陝西、山西、重慶、雲南、貴州、海南、新疆和內蒙古 x 未開發的二線和三線省份代表着顯著的銷售增長機會 x Baird Medical重現了其在一線省份取得的成功，完全有能力通過以下方式捕捉增長二線和三線省份的房屋銷售團隊和分銷商滲透到二線省份的醫院數量滲透到三線省份的醫院數量直銷分銷商銷售醫院年度針頭使用量

Baird Medical 中國 MWA 市場排名前三的公司 A 公司 B 公司 C 34.8% A公司 30.4% B 公司 14.7% C公司 12.1% MWA 醫療器械企業需要專業的技術專長和明顯的競爭技術優勢高進入壁壘 36.8% 20.9% 19.0% 11.7% 21 MWA針頭（用於治療甲狀腺結節和乳腺腫塊）中國MWA市場排名第一的參與者研發和技術壁壘 II 類和 III 類醫療器械的商業化過程需要大量投資和時間長商業化過程漫長的商業化過程良好的行業聲譽在醫院的購買決策中起着關鍵作用，這使得品牌對MWA醫療器械製造商的品牌和銷售渠道壁壘至關重要，市場領先地位

Baird Medical 預計上市年份地點註冊階段批准/計劃適應症產品/產品套裝商業化註冊臨牀試驗臨牀試驗製備測試開發啟動中國肝癌 MWA 治療設備和/或 MWA 針頭（一次性）發佈中國甲狀腺結節 2024 中國肺結節 2025 中國靜脈曲張 2025 中國骨腫瘤 2025 年美國 FDA N/A 軟組織 2025 歐洲 CE 甲狀腺結節推出中國非特異性長 MWA 針頭 (一次性) 推出中國非特異性精細MWA針頭（一次性）2023 中國 N/A N/A 甲狀腺結節/肝癌一次性稀土陶瓷微波消融針 2025 中國甲狀腺結節/肝癌微波消融和超聲波綜合治療設備 2024 中國 N/A 甲狀腺結節/肝癌 MTI-5 英尺 0.915GHz 微波消融治療設備 2025 中國骨腫瘤 MTI-5GT 0.915GHz 微波消融治療設備 2028 中國甲狀腺結節/乳房腫塊/肺結節人工智能微波消融系統我們的 MWA 產品和新技術管道現有的 MWA 產品供應和計劃擴展的指示管道 MWA 產品 22

Baird Medical Baird 醫療投資亮點

Baird Medical 主要投資亮點 24 1 在服務不足的市場中處於領先地位 • 甲狀腺結節和乳房腫塊治療領域的MWA醫療器械提供商中排名第一，在中國佔有約35％的市場份額 1 2 廣泛的銷售和分銷網絡 • 覆蓋全國21個省份，與100多家分銷商建立了合作伙伴關係，導致430多家醫院滲透購買了貝爾德醫療的產品 3強大的研發能力 • 由行業專家領導的經驗豐富的內部研發團隊，充分利用與WELL的持續合作-知名機構 4 為所有人創造價值價值鏈中的利益相關者 • 通過包括患者、醫院、執業醫生和保險公司在內的整個價值鏈創造了久經考驗的價值 5 多種增長槓桿 • 可行的短期增長途徑通過產品和地域擴張帶來可觀的收入增長 6 經驗豐富的管理團隊由備受推崇的獨立董事會董事提供支持 • 行業領導者和專家擁有數十年的經驗，在推動業務規模和可持續增長方面有着良好的記錄

Baird Medical 210 521 2026E（百萬美元）複合年增長率 25.5% 0.4 0.9 2026E 0.7 1.4 2026E 目標市場需求旺盛，處於領先地位 25 在服務不足的市場中處於領先地位 1 我們的 MWA 醫療器械主要針對具有顯著療效的專業領域良性腫瘤：甲狀腺結節乳房腫塊惡性腫瘤：肝癌肺癌先鋒第一家專用於甲狀腺結節的 MWA 醫療器械的公司商業批准在甲狀腺結節和乳房腫塊治療方面在MWA醫療器械提供商中排名第一按收入劃分的市場領導者佔有約35％的市場份額快速增長——增長且服務不足的MWA醫療器械市場 1 腫瘤消融行業的規模 MWA 市場規模 MWA 手術數量（億美元）139 352 2022 2026E 複合年增長率 26.1%（千）複合年增長率 20.3% 複合年增長率 22.8%（億美元）Baird Medical

Baird Medical 26 廣泛的銷售和分銷網絡 2 當前運營擴張計劃從 2019 年到 2022 年，當前省份內醫院最終用户的平均增長率為 20%，這為增長和擴張留下了巨大的機會，尤其是在二線和三線滲透率方面 Baird Medical 在各省擁有超過 430 家醫院的最終用户羣，其中 62% 的銷售通過直銷進行 TOTAL HOSPITALS Baird Medical 正在積極尋求到 2023 年底擴展到超過 4 個省份並進入另外兩個省份2024 CURRENT PILINE 目前，Baird Medical 在中國 21 個省、直轄市和自治區開展業務目前運營情況

Baird Medical 38 項註冊專利 • 38 項專利正在申請中，已獲得 (i) 一份三類醫療器械註冊證和 (ii) 兩份二類醫療器械註冊證書（其中一份已於 2023 年 3 月 25 日到期，但是，預計將在 2023 年 6 月底之前獲得第三類醫療器械的新註冊證書）27 項研發合作與備受尊敬的各方合作專門用於甲狀腺結節的 MWA 醫療器械的研發服務，肺結節、骨腫瘤、腫瘤靜脈曲張和子宮肌瘤基於稀土材料製成的NIR-II納米探針的腫瘤精確熱消融研發我們的MWA專門用於乳腺腫塊的醫療器械的臨牀試驗服務開發軟件、電氣系統和信息管理系統等新技術以升級我們的MWA治療設備簽訂框架合作協議研發經驗豐富的內部研發團隊強大的研發能力 3 南京匯通廈門稀土FIIG（北京）先生陸榮健和孫海龍先生——首席技術官 • 領導我們由15位行業專家組成的內部研發團隊 • 在MWA技術方面擁有豐富的技術知識和豐富的實踐經驗 • 負責MWA醫療器械的整體研發管理，重點關注研發方向、規劃和策略 • 盧先生在南京林業大學機械與電子工程學院擔任講師17年以上，一直是研發負責人與南京林業的合作項目大學自 2017 年起珠海人民醫院南京林業大學

Baird Medical 28 為價值鏈中的所有利益相關者提供價值 4 私人和公共保險公司 x 早期的 MWA 治療可以減少私人保險公司和政府的醫療費用 x 由廣東省國家醫療保險承保，報銷率高達 80% x 可能由美國保險承保，這使得 MWA 對患者極具吸引力我們預計我們的價值主張將增強利益相關者的福利，推動我們的 MWA 醫療設備患者未來發展 x 安全、微創和簡單操作 x 適用於一般健康狀況不佳、患有嚴重疾病的患者和老年醫院 x 術後觀察期和住院時間（如果有）較短 x 醫院可以重新分配資源並減輕醫院執業醫生的負擔 x 手術時間相對較短 x 與開放手術相比風險低

Baird Medical 升級我們的工廠並提高自動化水平 • 進行蘇州工廠的裝修工作，開始在蘇州工廠生產 • 通過安裝各種類型的智能機械和設備來實現某些生產步驟的自動化 • 為我們的生產人員提供自動化生產過程操作方面的培訓 4 戰略收購或投資 • 在未來 1 — 3 年內設立海外辦事處 • 參加知名活動，例如中國國際醫療器械博覽會、MEDICA 和佛羅裏達州國際醫療博覽會（FIME）• 由於美國採用熱消融術的比例僅為8.2％，而在中國，46.0％的病例使用了MWA 1 多種增長槓桿 3 1 擴大和深化產品組合、升級醫療許可證和擴大研發團隊 • 擴大和深化我們的產品組合：開始對專門用於的專有MWA醫療器械進行臨牀試驗 • 申請更多專有MWA醫療器械的臨牀試驗特別註明用途和其他用途也適用 • 專注於識別具有巨大臨牀潛力的技術，並與研發同行建立合作伙伴關係，以應對關鍵的臨牀挑戰 • 開發使用機器人和光學手術導航技術精確定位腫瘤並開發人工智能機器人手術輔助手術的技術 29 擴大我們在國外和新興市場的影響力收購和投資目標：• 提供服務的公司 • 優先考慮並擁有 2 5 的企業

Baird Medical 30 中長期全球增長戰略 x Baird Medical 的創始人長期以來一直計劃將公司發展成為一家全球醫療器械，並將治療選擇擴展到中國以外的患者 x 成為美國上市公司是該公司戰略不可分割的一部分，該戰略旨在為未來1 — 3年向美國、歐盟和東南亞擴張做好準備 5 獲得歐盟軟組織微波消融增長的美國食品藥品管理局批准，其中，治療指南已發行《印度尼西亞東南亞增長》

Baird Medical 經驗豐富的管理團隊 6 吳海梅女士 • 超過20年的醫療器械行業經驗 31 侯偉先生 • 超過28年的經驗執行董事兼首席行政官 • 主要負責監督和協調我們集團的運營盧榮健先生坤生先生 CHRIS NG 先生 • 香港註冊會計師公會會員

Baird Medical 備受推崇的獨立董事會董事 32 • 約翰·霍普金斯大學醫學院著名醫生科學家、臨牀甲狀腺專家和終身醫學、腫瘤學和細胞與分子學教授 • 主要臨牀和研究興趣是甲狀腺疾病，尤其是甲狀腺腫瘤，在各種著名期刊上發表了180篇文章，在甲狀腺腫瘤領域一直位居全球前 0.01% 的引用次數之列，引用次數超過20,000次。他持有或共同持有十項美國生物醫學專利 • 獲得了以下機構的著名認證和獎項：• 世界十大甲狀腺腫瘤學者專家（Expertscape，2013 年）• 內分泌相關癌症獎（英國內分泌學會，2014 年）• 保羅·斯塔爾獎講座（美國甲狀腺協會，2016 年）• 保羅·拉登森甲狀腺獎（約翰·霍普金斯大學醫學院，2017 年）• 協會會員美國醫生（2019 年）• 最佳住院醫師獎（大巴爾的摩醫學中心，2000 年）• 生理學和博士學位1993 年獲得凱斯西儲大學生物物理學獎學金 • 1997 年在美國國立衞生研究院 (NIH) 和加州大學聖地亞哥分校獲得博士後研究獎學金，2000 年在大巴爾的摩醫學中心獲得為期三年的內分泌、糖尿病和代謝臨牀研究員 • 微波消融首席專家，IEEE 微波理論與技術交易雜誌 (TMS) 主編 TT) • 1982 年獲得中國蘭州蘭州大學理學學士學位，並於 1996 年獲得德國杜伊斯堡埃森杜伊斯堡大學工程博士學位•目前就讀於中國廣州的廣東工業大學。目前的研究興趣包括微波電子學、無線射頻電子學應用、射頻器件表徵和建模以及太赫茲微電子系統。• 2013年至2018年擔任IEEE論文集編輯委員會成員，2010年至2013年擔任IEEE大學項目特設委員會成員。此外，還是 IEEE MTT-S 出版委員會和未來方向小組委員會的成員 • IEEE CRFID 標準委員會副主席和《IEEE 微波雜誌》副編輯。從 2003 年到 2005 年擔任 IEEE 微波和無線組件快報的副編輯 MICHAEL MINGZHAO XING 博士，博士 Baird Medical 獨立董事，貝爾德醫療馬建國博士，博士 Baird Medical 6 獨立董事

Baird Medical Baird 醫療行業概述

Baird Medical 激光消融 (LSA) 冷凍消融 (CRA) 射頻消融 (RFA) MWA • 用於燒蝕的 He-Ne 激光或準分子激光技術 • 氬氣/氦氣消融的氣體節流作用 • 高頻電流為燒蝕產生熱量 • 微波可快速為燒蝕過程產生熱量原理 x 激光光纖束小而靈活，能量輸出可以精確受控 x 相對無痛 x 手術期間易於定位腫瘤 x 適用於靠近主要血管和重要器官的腫瘤 x 寬度適用腫瘤大小範圍（2 釐米 — 5 釐米）x 更有效凝固血管 x 更短的手術時間長不適合大型腫瘤手術時間長出現併發症的風險不適合凝血功能差的人手術時間長受組織碳化效應影響血液灌注影響不適合靠近主要血管或重要器官的腫瘤缺點 MWA：首選治療方法 34 微波消融的範圍更廣優勢和與替代療法相比，適用的用例

Baird Medical x MWA 療法可應用於多種疾病，包括甲狀腺結節和癌症、乳腺腫塊和癌症、肝癌、肺結節和肺癌甲狀腺結節肝癌肺結節肺癌乳房腫塊其他 MWA 市場有望實現顯著增長 35 快速增長——中國的 MWA 醫療器械市場擴大 2016 2026E 2022E MWA 總手術數滲透率 1.4% 2.6% 6.0% 複合年增長率 12.3% 複合年增長率 23.3% 2.5% 2021 2026E 148萬 980 萬 11.5K 10.2K 47.2K 41K 10.2K 41K 10.5K 9萬 14.1K 15.2K 新增數量符合MWA條件的患者MWA手術數量 71K 21萬 52.1K 複合年增長率 20.6% 18.1K MWA 市場規模（$）1.36億美元 3.98億美元 9.04億美元複合年增長率 21.3% 複合年增長率 22.8% 3.58億美元 x 腫瘤患者數量的增長促進了 MWA 市場的擴張 x 眾多的腫瘤消融培訓計劃將提高 MWA 療法的普及率可以執行 MWA 手術的醫院 x 支持醫療器械行業創新和發展的政策 x MWA 的醫療保險覆蓋範圍在各個地區逐步擴大 220 萬 260 萬

Baird Medical 22 美元 25 美元 30 美元 34 美元 39 美元 52 美元 53 美元 56 美元 61 美元 34 美元 50 美元 57 美元 66 美元 83 美元 90 美元 93 美元 98 美元 108 美元117 56 65 $80 90 $106 132 142 146 146 169 183 2017 2018 2023E 2024E 2025E 2026E 醫療器械醫療耗材中國更廣泛的醫療器械市場（十億美元）36 醫療器械市場規模 — 中國，2016 年 — 2026E x 腫瘤患者患病率上升 x “中國製造2025” 政策制定者計劃將國內醫療器械公司推廣到國有醫院和分銷商 x 醫療器械市場由於臨牀需求的增加和對相關研發的持續投資，預計中國將持續增長，到2026年將達到1830億美元，從2023年到2026年的複合年增長率為7.8％

貝爾德醫療貝爾德醫療財務摘要

Baird Medical $17.2 $19.5 $25.3 36.6 2021 2023E 2024E $27.5 $35.2 $44.5 62.5 2021 2023E 2024E 304 431 527 660 2021 2022 2023E 2024E 財務摘要 38 家醫院使用貝爾德醫療產品的收入（百萬美元）調整後息税折舊攤銷前利潤（百萬美元）1 注：這些預測基於多種假設，實際結果可能有所不同與我們的預期相差很大。請參閲免責聲明— “預測” 1.

貝爾德醫療 56.8% 27.9% 28.8% 26.0% 5.0% 28.9% 23.9% 17.7% (20.6%) 15.6% 58.5% 27.6% 26.6% 5.1% 28.6% 25.3% 19.5% (1.7%) 21.2% 26.4% 26.1% (1.7%) 21.2% 11.1% 9.8% 7.0% 7.0% 7.0% 7.0% 7.0% 7.0% (2.0%) (9.4%) 20.4% 14.5% 8.3% 4.8% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 經調整後，3.6% 4.2% 34.1% 14.3% 運營基準收入增長息税折舊攤銷前利潤率1注：同行的倍數基於FactSet和Refinitiv的共識估計；FactSet和Refinitiv截至2023年6月22日的數據。這些預測基於許多假設，實際結果可能與我們的預期有很大差異。參見 Di scl aimer — “預測” 1. 2023 年中位數：4.1% 2024 年中位數：5.2% 2023 年中位數：25.8% 2023 年中位數：17.2% 2024 年中位數：24.2% 2023 年中位數：9.8% 專注於醫療器械的公司 2023 倍數 2024 倍數 39 Baird Medical

Baird Medical 14.6x 8.7x 22.0x 24.3x 26.6x 15.1x 15.1x 17.3x 9.5x 19.4x NM 18.4x 10.1x 19.8x 22.2x 24.7x 14.5x 15.5x 8.3x 18.1x 18.1x NM 11.8x 0.39x 1.91x 2.55x NM 2.45x 0.80x NM 0.27x 0.66x 1.72x 1.72x 2.33x NM 2.19x 0.70x NM 0.70x NM 0.21x 估值基準 2023 倍數 2024 倍數 EV/EBITDA 倍數 1 EV/EBITDA/G 倍數 1 注：基於FactSet和Refinitiv共識估計的同行倍數；截至2023年6月22日的FactSet和Refinitiv數據。根據2022年至2024年息税折舊攤銷前利潤增長率調整後的總增長倍數。假設貝爾德的企業價值為3.7億美元。這些預測基於許多假設，實際結果可能與我們的預期有很大差異。參見免責聲明— “預測” 1.調整後的息税折舊攤銷前利潤率是非公認會計準則的衡量標準。請參閲本演示附錄，瞭解調整後的 E BITDA 與 2023 年淨收入的對賬中位數：18.3 倍 2024 年中位數：16.8 倍 2024 年中位數：18.4x 2024 中位數：11.8x 2024 中位數：1.91x 2024 中位數：0.32x 40 Baird 醫療器械重點公司癌症生物技術公司

Baird Medical 6.8% 12.1% 81.1% 交易摘要 41 個來源和用途主要亮點更好的醫療股東 SPAC 投資者贊助商股票預計市值 36.3 PF 已發行股份（M）10.20 美元合併時的股價（美元）370 美元預計股權價值（百萬美元）10美元（+）現有淨負債（美元）（10 美元）（-）預計現金（百萬美元）370 美元企業估值（百萬美元）370美元)% 百萬美元來源 92.3% 300 美元更好的醫療展期股權 7.7% 25 信託現金 2 100% 325 總來源% 百萬美元使用 92.3% 300美元股權用於改善醫療保健 3.1% 10 現金佔資產負債表 4.6% 15 筆交易支出 100% 325美元總用途 • 3.7億美元的企業市場估值 • 隱含的盤前權益價值為3億美元 • 隱含的預計股權價值為3.7億美元 • 預計資產負債表上持有的1000萬美元現金 • Betters Medical股東將擁有合併後公司約81％的股份 1 預計數據基於多種假設，實際業績可能與我們的預期有很大差異。請參閲 “免責聲明——前瞻性陳述” 1.預計已發行股票和所有權不包括認股權證的影響，不包括135萬股受收益影響的發起人推廣股。2.信託現金假設從5000萬美元的信託現金中贖回約50％。SPAC 現金金額可能會根據實際贖回水平和信託中賺取的利息而變化，説明性估值示意性帖子——交易經濟所有權 1

Baird Medical Baird 醫療附錄

Baird Medical 調整後息税折舊攤銷前利潤對賬 43 (百萬美元) 2022 年淨收入 12.3 美元 12.6 美元 (+) 折舊 1.1 0.8 (+) 所得税 2.4 2.5 (+) 利息支出 0.2 0.3 (+) 上市費用 2.2 3.6 (-) 其他收入（不包括利息收入/支出）(1.0) (0.3) 調整後息税折舊攤銷前利潤率 17.2 美元 19.5 美元調整後息税折舊攤銷前利潤率 45.0% 35.8% 55.2%

Baird Medical 匯率摘要 44 Frost & Sullivan 報告數據 2016 2017 2018 2019 2021 2022 2023 E 2024E 2024E 2024E 2026E 匯率為 1 美元兑人民幣 6.642 6.617 6.899 6.898 6.452 6.726 7.240 7.460 7.280 貝爾德醫療預測 2021 2022 2022 202E 2024E 匯率為 1 美元兑人民幣 6.55E 25 6.451 6.729 6.898 6.898

Baird 醫療樣本圖片特徵分類產品類別 • 針頭材質：針尖為錫磷青銅；針杆為不鏽鋼；帶聚四氟乙烯塗層 • 微波頻率：915 MHz 或 2,450 MHz • 規格：針頭長度從 15 cm 到 21 cm 不等，針頭直徑從 1.8 mm 到 2.0 mm 不等，以滿足不同的臨牀需求，通常用於 MWA 治療肝癌和肺癌 II 類和/或 III 類 Long WA 針 MWA 針 • 針頭材質：尖端為錫磷青銅；不鏽鋼用於棒；帶聚四氟乙烯塗層 • 微波頻率：915 MHz 或 2,450 MHz • 規格：針頭長度從 8 cm 到 10 cm 不等，針頭直徑從 1.4 mm 到 1.6 mm 不等，以滿足不同的臨牀需求，通常用於 MWA 甲狀腺結節和乳房腫塊 II 類精細 MWA 針頭 • 尺寸：490mm × 460mm × 155mm；頻率：2,450 MHz • 功率：可以設置在 0 到 120W 的範圍內，間隔 1W；微波功率來源：磁控管 • 特殊功能：觸摸屏、過熱保護、便攜式 III 級 MTI-5AT MWA 治療設備 MWA 治療設備 • 尺寸：445mm × 330mm × 156mm；頻率：2,450 MHz • 功率：可設置在 0 到 120W 的範圍內，間隔 1W；微波功率來源：磁控管 • 特殊功能：物理按鈕，適用於放射治療，便攜式 III 類 MTI-5B MWA 治療設備 • 尺寸：430mm × 520mm × 950mm；頻率：2,450 MHz • 功率：可設置在 0 到 120W 的範圍內，間隔 1W；微波功率來源：磁控管 • 特殊功能：觸摸屏，適用於放射治療，可移動 III 級 MTI-5C MWA 治療設備 • 尺寸：580mm × 750mm × 1450mm；頻率：2,450 MHz • 功率：可設置在 0 到 120W 的範圍內，間隔 1W；微波功率來源：磁控管 • 特殊功能：觸摸屏、過熱保護、同時使用兩根 MWA 針頭進行 MWA 治療的雙端口輸出、可移動 III 類 MTI-5DT MWA 治療設備 • 尺寸：490mm × 460mm × 155mm；頻率：2,450 MHz • 功率：可以設置在 0 到 120W 的範圍內，間隔 1W；微波功率來源：固態來源 • 特殊功能：觸摸屏、過熱保護、便攜式 III 級 MTI-5ET MWA 治療設備我們的產品 45

正在開發的貝爾德醫療產品預計發佈日期開發階段特點、應用和優勢分類產品類別2023年第二季度產品設計 • 配備超聲波掃描儀，可在MWA治療期間精確定位腫瘤 III 類 MWA——超聲波綜合治療設備2023年第三季度臨牀試驗準備 • 輸出頻率為2, 450 MHz。它具有四個端口輸出，可同時使用四個 MWA 針頭進行 MWA 治療，靶向 MWA 治療大型腫瘤 III 類 MTI-5GT 四-來源 MWA 治療設備 2023 年第四季度臨牀試驗準備 • 輸出頻率為 915 MHz，適用於 III 類 MTI-5 英尺治療設備 2024 年第三季度臨牀試驗準備 • 由半柔性針頭組成，適用於 MWA 針對肺部腫瘤的治療 • 適用於肺結節類別III 內窺鏡——引導穿刺 MWA 針頭 2024 年第三季度臨牀試驗準備工作 • 由帶有圓形尖端的半柔性針頭組成，適用於針對腸道和血管的 MWA 治療 • 適用於靜脈曲張腫瘤 III 類 MWA 導管 x D 使用稀土陶瓷作為成分之一開發新的 MWA 針頭，有效增強剛性和耐熱性 46

Baird Medical 風險因素 47 應仔細考慮下文提供的風險因素摘要，以及貝爾德醫療投資控股有限公司（“合併後的公司” 或 “PubCo”）向美國證券和投資變更委員會（“SEC”）提交的F-4表格註冊聲明的 “風險因素” 部分的風險和不確定性，以及其他可能不時提交或可能不時提交的文件由Baird Medical Investment Holdings Limited（“Baird Medical”）或代表美國證券交易委員會，E cce LFin收購公司（“ExcelFin”）或ExcelFin和Baird Medical擬議業務合併（“業務合併”）的其他相關方。與貝爾德醫療業務和行業相關的風險因素 • Baird Medical維持盈利能力取決於其微波消融術（“MWA”）和相關醫療器械產品的商業成功。• Baird Medical的成功取決於維持與醫院、主要意見領袖和分銷商的關係，並通過公開招標程序有效地向醫院推銷。• 貝爾德醫療產品的潛在質量缺陷可能會導致安全問題，暴露貝爾德醫療對潛在產品的負債或索賠，政府罰款和聲譽損害。• 如果貝爾德醫療無法滿足對其 MWA 和相關醫療器械產品的需求，醫生可能會轉向其他 rna 治療方法。• Baird Medical 可能需要額外的資金來支持其業務計劃和預期增長，而此類資本可能無法以可接受的條件獲得，或者根本無法獲得。• 貝爾德醫療的預測和預測（尤其是與市場規模、貝爾的目標人羣相關的預測和預測）Ird Me dical 的產品以及美元和美元之間的未來匯率人民幣）基於假設、分析和估計，這些假設、分析和估計可能被證明是不正確或不準確的，這可能會導致貝爾德醫療的實際結果與預測或預測的結果存在重大差異。• Baird Medical可能無法獲得、維護或續訂其微波商業化所需的監管文件、註冊證書、許可證、執照和其他認證和批准（或完成對其產品的測試）醫療器械和設備因其而被收費及時或根本無法開展業務和運營。• Baird Medical 可能無法開發或成功銷售新的或商業上可行的產品和技術，也無法及時改進其現有產品和技術，或者根本無法應對市場狀況的變化、技術進步或競爭激烈的行業。• 未來的成功取決於貝爾德醫療留住管理團隊成員和關鍵人員以及吸引、退休的能力以代價培養和激勵合格的人才-有效利率。• 貝爾德醫療的關聯方交易可能存在利益衝突，可能會對其業務、財務狀況和歌劇業績產生不利影響。• 涉及貝爾德醫療、其股東、董事、高管、員工和業務面值的負面宣傳和指控可能會對貝爾德醫療的業務產生不利影響。• 如果貝爾德醫療受到法律或合同糾紛、政府調查或行政訴訟的影響，可能會產生鉅額費用及其管理團隊的費用注意力可能會被轉移。• 貝爾德醫療維持的保險可能不足以保護貝爾德醫療免受其可能產生的負債。• 不利的全球經濟狀況，包括通貨膨脹、衰退、銀行倒閉以及消費者支出或信心下降，包括中國或全球經濟的嚴重或長期衰退，可能會對貝爾德醫療的業務、財務狀況或運營業績產生重大和不利影響。• 可能需要更好的回購其先前發行的C系列可轉換可贖回優先股。• 由貝爾德醫療提起或針對貝爾德醫療的知識產權訴訟和侵權索賠，包括優先權糾紛、發明知識產權糾紛或類似訴訟，可能會導致貝爾德醫療產生鉅額開支，分散貝爾德醫療管理層的注意力，要求貝爾德醫療重新設計或停止銷售受影響的產品，使貝爾德醫療的專利或商標無效，或者損害貝爾德醫療的業務前景和財務狀況。• 貝爾德醫療可能無法獲得並保持有效或其產品和管道產品擁有足夠廣泛的專利和其他知識產權手段。• 貝爾德醫療計劃將業務擴展到其他國際新興市場，預計這將緩解市場、監管、政治、運營、金融和經濟風險，包括與中國與其他國家的關係有關的風險。• Baird Medical的業務主要集中在單一地理區域（中國）的單一技術（MWA）上，這可能我知道某些因素的不利影響風險。

Baird Medical 風險因素（續）48 與在中國開展業務相關的風險 • 中國的醫療器械製造商需要遵守廣泛的安全法規和要求，這可能會導致合規成本增加和意外違規事件的風險增加。Baird Medical可能因未能遵守與安全設施有關的中國相關法律法規而被處以罰款。• 中國政府對貝爾德醫療的活動具有重大影響力，可能會幹預其運營，這可能會導致其證券價值下降或變得一文不值。• 中國對離岸控股公司向貝爾德醫療中國子公司貸款和直接投資的監管可能會推遲或者阻止 Baird Medical 使用以下收益向Bair d M Medical的中國子公司提供貸款或額外出資的業務合併。• 中國證券監督管理委員會（“中國證監會”）針對尋求在國外市場進行海外發行和上市的中國公司的試行辦法可能會嚴重限制或完全阻礙貝爾德醫療向投資者發行或繼續向投資者發行普通股的能力，並可能導致其普通股的價值大幅下降或變得一文不值。• 如果 Baird Medical 未能遵守環境、健康和安全法律法規，Baird Medical可能會被處以罰款或罰款，或者承擔可能對其業務成功產生重大不利影響的費用。• EIT法在中國實體的預扣税義務方面存在不確定性，百瑞德醫療的中國子公司支付的股息可能沒有資格獲得某些條約福利。• 貝爾德醫療可能依靠其中國子公司支付的股息和其他股權分配來為其現金提供資金和融資要求，以及中國子公司的融資要求限制支付股息或支付其他款項可能會限制貝爾德醫療滿足流動性要求的能力，並對貝爾德醫療的業務產生重大和有利影響。與PubCo普通股所有權相關的風險 • 在潛在的業務合併結束後，PubCo股票的活躍交易市場可能無法持續存在，無法為股東提供足夠的流動性，並可能導致PubCo的股價大幅波動。• 所有權集中在現有執行官、董事及其關聯公司之間可能會阻礙新投資者做出重大公司決策。• 合併後的公司預計不會宣佈任何股息那個可預見的未來。除非股東出售股票，否則他們可能無法獲得任何投資回報。• 現有股東在公開市場上大量出售 PubCo 的股票，尤其是在任何封鎖期結束之後，可能會導致 PubCo 的股價下跌。• 無法保證 PubCo 普通股在收盤時會獲準在納斯達克上市，也無法保證 PubCo 能夠遵守納斯達克或任何其他公司的持續上市標準適用的交易所上市標準，這可能會限制投資者的上市能力PubCo 的證券交易是。• PubCo 缺乏上市公司經驗，缺乏關於 PubCo、其業務或市場的研究或報告，或者證券和行業分析師對 PubCo 普通股的建議可能會對 PubCo 的業務及其普通股的價格和交易量產生不利影響。• PubCo 發行與融資、收購、投資、股票激勵計劃或其他有關的額外股本將削弱所有其他股東與贖回有關的風險 • 有能力執行 ExcelFin 的戰略計劃可能會受到負面影響，因為大量股東選擇贖回股票。• 無法保證 ExcelFin 股東決定按比例贖回股份 Acco unt 會使股東在經濟上受益。• 不遵守贖回要求可能會阻礙 ExcelFin 股東將其持有 ExcelFin Cla 的股票贖回為普通股。• 如果 ExcelFin 股東將其持有 ExcelFin Cla 的股票贖回為普通股。持有人未能正確要求贖回權，他們無法轉換其贖回權ExcelFin A 類普通股不屬於信託賬户的按比例部分。• 贖回 ExcelFin A 類普通股公開股份的持有人可以繼續根據其條款持有或行使他們擁有的任何 ExcelFin Public War 贈款，這可能會導致進一步稀釋。

Baird Medical 風險因素（續）49 與 ExcelFin、PubCo 和業務合併相關的風險 • 如果ExcelFin在2023年10月25日終止之日之前沒有完成業務合併，則ExcelFin必須對除清盤、贖回所有公開股票和清算之外的所有業務進行清算，或者尋求股東批准延長終止日期。• 如果在ExcelFin信託賬户之外持有的資金是不足以讓 ExcelFin 至少在 2013 年 10 月 25 日（或可能延長的更晚日期）之前運營在ExcelFin公司註冊證書修正案中），ExcelFin完成業務合併的能力可能會受到不利影響。• 合併後的公司在業務合併後可用的營運資金將減少到ExcelFin的股東行使與業務合併有關的贖回權的範圍，也將減少到Baird Medical和ExcelFin的交易費用，這可能會由合併後的公司支付，這可能會產生不利影響影響未來的運營合併後的公司。• 合併後的公司唯一的重要資產將是擁有公司100％的股份，合併後的公司目前不打算為其普通股支付股息，因此你實現投資回報的能力將取決於PubCo普通股價格的升值。• ExcelFin將產生與業務合併相關的鉅額交易和過渡成本，可能大大高於目前的預期。如果ExcelFin未能完成業務合併，它可能沒有足夠的現金來支付此類費用。• ExcelFin的獨立註冊會計師事務所的報告包含一個解釋性段落，對ExcelFin能否繼續作為持續經營企業表示極大的懷疑，因為如果ExcelFin無法在2023年10月25日（或可能延長的更晚日期）之前完成初始業務合併，ExcelFin將停止所有運營，但清算目的除外修改 ExcelFin 證書的方式of Incorpation）。• 包括美國證券交易委員會在內的美國監管機構最近頒佈並提出了影響公司特殊目的收購的規則，這些規則可能會增加ExcelFin的成本，導致業務合併對ExcelFin股東的吸引力降低，或者限制其完成的情況。• 美國和其他地方最近通貨膨脹和利率的上升可能會使ExcelFin更難完成業務合併。• ExcelFin和Baird Medical 沒有手術史合併後的公司。未經審計的簡明合併公司財務信息可能無法表明合併後的公司財務狀況或業務合併後的經營業績，也可能無法表明可用於評估貝爾德醫療和投資決策的財務信息有限。• 業務合併仍受ExcelFin無法控制的條件的約束，如果不滿足或免除這些條件，Bu siness組合可能無法完成。• 業務合併可能已完成儘管其公告可能會產生重大不利影響，但整個行業的變更和其他原因。• 在確定此類變更或豁免條件是否適當且符合ExcelFin的最大利益時，ExcelFin行使自由裁量權同意修改或豁免業務合併條款可能會導致利益衝突。• 發起人以及ExcelFin的董事和高級管理人員在決定追求業務合併時存在利益衝突在 Baird Medical 工作，因為他們肯定有興趣，而且其關聯公司和關聯公司的某些利益與ExcelFin股東的利益不同或補充（可能與之相沖突）。• 如果業務合併未完成，ExcelFin的贊助商和關聯公司將損失其對ExcelFi的私募股份（包括創始人股份）的全部投資，因此，他們在確定和選擇貝爾德醫療結束業務合併時可能存在利益衝突。• 自從，而且 ExcelFin 的執行官和董事不會如果業務合併未完成，有資格獲得自付費用補償，則在確定Baird Medical是否適合ExcelFin的初始業務合併以完成交易時可能會出現利益衝突。• 與首次公開募股相關的遞延承保費不會根據ExcelFin的公眾股東的贖回權進行調整；如果ExcelFin的公眾股東行使贖回權，則有效總額為下限寫作佣金佔總收益的百分比以首次公開募股為例。• ExcelFin成功實現業務合併的能力以及合併後的公司成功運營電子業務的能力將在很大程度上取決於關鍵人員的努力。

Baird Medical風險因素（續）50 • 潛在業務合併的好處可能無法實現ExcelFin和Ba ird Medical目前預期的程度，或者根本無法實現。如果業務合併的收益未達到投資者、股東或分析師的預期，則ExcelFin或PubCo證券的市場價格可能會下跌。• 無論ExcelFin的公眾股東如何投票，贊助商和ExcelFin的董事和高級管理人員都同意對其初始業務合併投贊成票。• 發起人、ExcelFin的董事、高級管理人員和顧問及其各自的關聯公司可以選擇從其股東那裏購買股票 ExcelFin與業務合併相關的公開股份，可能影響對業務合併的投票，減少 ExcelFin A 類普通股的公開 “流通量”。• ExcelFin 股東因業務合併而獲得的 PubCo 普通股的權利與 m E xcelFin A 類普通股的權利不同。• 業務合併完成後，ExcelFin 的股東的所有權和投票權將減少，對管理層的影響力也將降低。• 業務合併後，PubCo 可能需要減記、減記或註銷、重組和減值等呃，這些費用可能會對其財務狀況、經營業績和股價產生重大負面影響，這可能會導致你損失部分或全部投資。• ExcelFin 的認股權證和創始人股票可能會對 ExcelFin A 類普通股和 PubCo 普通股的市場價格產生不利影響。• 如果贖回超過了 ExcelFin 完成業務合併所允許的門檻，ExcelFin 公開認股權證將一文不值。• 如果PubCo被描述為美國的被動外國投資公司出於聯邦所得税的目的，其美國股東可能會遭受不利的税收後果。• 企業合併可能會產生税收後果，對ExcelFin A類普通股或E xce LFin公共認股權證的持有人產生不利影響。• 美國國税局可能不同意將PubCo視為非美國公司或出於美國聯邦所得税目的的 “代理外國公司”。• 未來轉售 PubCo 普通股可能會導致其市場價格大幅下跌. • PubCo 管理文件中的反收購條款，法律和開曼羣島法律的規定可能會損害限制未來的股價並鞏固管理層的地位。• ExcelFin的管理文件將其股東對ExcelFin及其董事、高級管理人員或股東提起訴訟的司法論壇的選擇限制在特拉華州財政法院。• 如果第三方對ExcelFin提出索賠，信託賬户的收益可能會減少，每股贖回金額可能低於10.20美元每股。• ExcelFin 董事可能會決定不強制執行賠償ExcelFin的發起人的義務，減少信託賬户中用於分配給ExcelFin公眾股東的資金。• ExcelFin的股東可能對第三方針對ExcelFin的索賠承擔責任，前提是他們獲得的分配。• 針對ExcelFin的證券集體訴訟和衍生品訴訟可能會導致鉅額成本，並可能推遲或阻止業務合併的完成。• 發起人和ExcelFin的董事、高級職員、顧問或其關聯公司可以選擇購買ExcelFin A類公司的股份mmon 來自ExcelFin股東的股票，這可能會影響對擬議業務合併的投票，減少ExcelFin已發行和流通股本的公開流通量。• 如果股東或 “一組” 股東被視為持有ExcelFin A類普通股的15％以上，則該股票kho lder或集團將失去贖回所有此類股份的能力，超過ExcelFin A類普通股的15％。• 在分配之前，ExcelFin提出或針對ExcelFin的自願或非自願破產申請可能會減少每股收到的金額由 ExcelFin 的股東撰寫。• 在完成業務合併時，管理層的注意力和資源可能會從運營事務和其他戰略機會上轉移開來。• 合併後的公司可能會因業務合併完成之前產生的行為而承擔繼任責任。

Baird 醫療 Baird Medical 謝謝

其他信息以及在哪裏可以找到

關於擬議的交易，Baird Medical打算向美國證券交易委員會提交一份關於F-4表格的註冊聲明，其中將包括初步的委託書/招股説明書 和其他相關文件，這既是向ExcelFin股東分發的委託聲明，與ExcelFin的股東徵集代理人就擬議的業務合併進行投票有關 以及註冊聲明中可能描述的其他事項，以及與之相關的招股説明書發行和出售與業務合併相關的Baird Medical的證券 。我們敦促EXCELFIN的股東仔細閲讀委託書/招股説明書 （包括其中的任何修正案或補充以及其中以引用方式納入的任何文件）以及BAIRD MEDICAL和EXCELFIN在 上市後將向美國證券交易委員會提交的與擬議交易有關的 的其他相關文件，因為它們將包含有關擬議交易和擬議交易各方的重要信息。 股東和投資者將能夠在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上免費獲得委託書/招股説明書和其他相關材料（當 可用時）以及貝爾德醫療和ExcelFin提交的其他文件的副本。也可以在ExcelFin的網站www.excelfinacquisitioncorp.com上免費獲得委託書 的副本以及將以引用方式納入其中的文件的副本， ，或直接向：ExcelFin 收購公司，加利福尼亞州舊金山傑克遜街473號，300套房，94111，94111。本文檔中提及的 網站上包含或可通過 訪問的信息未以引用方式納入本文檔，也不是本文檔的一部分。

招標參與者

根據美國證券交易委員會的規定，ExcelFin和Baird Medical及其各自的 董事、執行官和某些員工均可被視為就擬議交易徵集代理人 的參與者。有關ExcelFin董事和執行官的信息可在ExcelFin於2021年10月22日發佈的與首次公開募股有關的 最終招股説明書以及ExcelFin隨後向 美國證券交易委員會提交的文件中查閲。有關Baird Medical和代理招標的其他參與者的其他信息，以及對他們通過證券持股或其他方式產生的直接 和間接權益的描述，將包含在向美國證券交易委員會提交的委託書/招股説明書和其他相關材料 中（當這些材料可用時）。這些文件可以從上述來源免費獲得。

不得提出要約或邀請

本通信僅供參考 ，無意也不構成訂閲、買入或賣出的要約、徵求認購、購買 或賣出要約，或邀請認購、買入或賣出任何證券，或根據擬議交易或其他方式在任何司法管轄區 徵求任何投票或批准，也不得出售、發行或轉讓違反適用法律的任何司法管轄區的證券 。除非通過符合經修訂的1933年《證券法》第10條的 要求的招股説明書以及其他符合適用法律的要求，否則不得進行證券要約。

前瞻性陳述

本通信包含美國聯邦證券法所指的 “前瞻性 陳述”。此類陳述包括有關預期的未來 事件和預期的陳述，這些陳述不是歷史事實。除歷史事實陳述以外的所有陳述均可被視為前瞻性陳述 。前瞻性陳述通常用諸如 “相信”、“期望”、 “預測”、“打算”、“目標”、“估計”、“繼續”、“立場”、 “計劃”、“預測”、“項目”、“預測”、“指導”、“目標”、“前景”、“可能” 或 “潛力” 等詞語來識別，由未來的條件動詞表示諸如 “假設”、“將”、“會”、“應該”、“可以” 或 “可以” 之類的 ，或者 變體或類似表述或其否定詞。實際結果可能與前瞻性陳述所表達或暗示的 存在重大差異，這些因素包括但不限於：(1) 與擬議交易完成 相關的風險，包括 (a) 擬議交易可能無法在預期的 時間段內完成的風險，或根本不是，(b) ExcelFin可能無法獲得股東對擬議業務合併的批准，(c) 雙方 可能無法確保安全

適用法律規定的監管部門批准以及 (d) 企業合併協議下擬議的 交易完成的其他條件可能無法得到滿足；(2) 業務合併 協議的任何終止可能對ExcelFin或Baird Medical或其各自業務產生的影響，包括如果擬議交易未完成，ExcelFin股價可能大幅下跌的風險；(3) 擬議的 交易的公告或懸而未決的情形可能來自貝爾德醫療及其業務，包括由此產生的風險：(a) ExcelFin的業務、 的經營業績或股價可能受到影響或 (b) ExcelFin或Baird Medical當前的計劃和運營可能受影響 ；(4) 無法認識到擬議交易的預期收益；(5) 擬議交易導致 的意外成本；(6) 總體經濟狀況的變化；(7) 監管機構條件和發展；(8) 適用法律或法規的變化；(9) 未決和未來訴訟的性質、成本和結果以及其他法律訴訟， 包括與擬議交易有關並針對ExcelFin、Baird Medical和其他公司提起的任何此類訴訟；以及 (10) 與擬議交易相關的註冊和委託聲明中不時提出的其他 風險和不確定性，包括其中 “風險因素” 項下的風險和不確定性，以及ExcelFin向美國證券交易委員會提交的文件中不時指出的其他 風險和不確定性。提醒潛在投資者、股東和其他 讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅代表其發表之日。除非法律要求，否則，ExcelFin和Baird Medical均不承擔任何義務在任何前瞻性陳述發表後公開更新，無論是 是由於新信息、未來事件還是其他原因。

非公認會計準則財務指標

本通報包括調整後的息税折舊攤銷前利潤率 ，該利潤率未按照公認會計原則（“GAAP”）列報。非公認會計準則財務指標不是 根據公認會計原則衡量財務業績的指標，可能不包括對理解和評估 公司財務業績具有重要意義的項目。您應意識到，公司對這些衡量標準的列報方式可能無法與其他公司使用的類似標題的衡量標準相提並論 。因此，不應孤立地考慮這些指標，也不應將其作為淨收入、運營現金流或其他衡量盈利能力、流動性或業績的公認會計原則下的指標的替代 。公司認為， 非公認會計準則財務業績指標為管理層和投資者提供了有關公司財務狀況和經營業績的某些財務和業務 趨勢的有用信息。該公司認為，使用非公認會計準則財務 指標為投資者提供了另一種工具，可用於評估公司的持續經營業績和趨勢，並將公司的 財務指標與其他類似公司進行比較，其中許多公司向投資者提供了類似的非公認會計準則財務指標。非公認會計準則財務 指標受到固有限制，因為它們反映了管理層對在確定這些非公認會計準則財務指標時排除或包含哪些支出和收入的判斷。本通報末尾的表格中提供了歷史調整後息税折舊攤銷前利潤率與淨收益 的對賬情況。關於預計的調整後息税折舊攤銷前利潤率，由於 波動性很大，難以對這些預計指標中排除的某些信息做出準確的預測和預測，再加上 部分排除的信息無法確定或無法獲取，公司無法量化需要在最直接可比的GAAP財務指標中包含的某些金額。因此，不包括估計的可比GAAP指標的披露 。出於同樣的原因，公司無法解決 不可用信息的可能重要性，這些信息可能對未來的業績至關重要。