目錄表

介紹性説明

除非另有説明，本年度信息表（“AIF”）中所載的信息截至2024年3月27日。除非另有説明或上下文另有説明，提及“公司”、“沙塵暴”、“沙塵暴黃金”、“我們”和“我們的”均指沙塵暴黃金有限公司。

網站和第三方信息

Sandstorm在此AIF中提供了指向網站的某些鏈接，包括www.sandstormgold.com。這些網站未通過引用併入本文。Sandstorm還編制並參考其他可能有助於審閲本AIF（但不構成本AIF的一部分，也不以引用方式納入本AIF）的資料，包括2022年可持續發展報告和資產手冊（各自定義和討論見下文）。

關於前瞻性信息的注意事項

本AIF包含適用證券法定義的“前瞻性陳述”或“前瞻性信息”。這些前瞻性信息是截至AIF發佈之日提供的，除非法律另有要求，否則沙塵暴公司不打算也不承擔任何義務來更新這些前瞻性信息。

一般而言，前瞻性信息可通過使用“計劃”、“預期”或“不預期”、“預期”、“預算”、“預定”、“估計”、“預測”、“打算”、“預期”或“不預期”或“相信”等前瞻性術語，或某些行動、事件或結果“可能”、“可能”、“將”、“可能”或“將會採取”、“發生”或“將實現”等詞語和短語的變體或陳述來確定。前瞻性信息基於沙塵暴在信息發佈之日作出的合理假設，受已知和未知風險、不確定因素和其他因素的影響，這些風險、不確定性和其他因素可能導致公司的實際結果、活動水平、業績或成就與此類前瞻性信息明示或暗示的結果大不相同，包括但不限於：一般業務和經濟狀況的影響；每項採礦業務(定義見下文)的影響；對沙塵暴黃金公司將從其購買黃金或其他商品或將從中收取特許權使用費的採礦業務缺乏控制，以及與這些採礦業務有關的風險，包括與國際業務有關的風險、政府和環境監管、礦山建設和作業的延誤、採礦和當前勘探活動的實際結果、經濟評價的結論以及隨着計劃的不斷完善而項目參數的變化；礦物的可銷售性所固有的問題；行業狀況，包括金屬價格的波動、匯率的波動和利率的波動；政府實體以對沙塵暴不利的方式解釋現有税法或頒佈新的税法；根據NCIB(定義如下)可以購買的普通股的數量或總價值、CRA正在進行的審計(定義如下)和可用的補救措施；SSR礦業(定義如下)收購Hod Maden項目(定義如下)40%運營權益的里程碑收益付款條款將得到實現的預期，其尋求項目融資的意圖，包括預期對整體開發的好處

收購SSR礦業的項目及其履行Hod Maden項目運營商角色的能力，包括運營的社會和監管許可證；本AIF中描述的公司與Horizon的交易將提供交易的潛在好處和協同效應的預期，以及沙塵暴成功實現業務目標的能力，包括整合公司或資產或意外成本、負債或延遲的影響；管理層對沙塵暴增長潛力的預期，包括規模和生產以及與Horizon交易的預期收益；管理層對沙塵暴增長的預期；股票市場波動；競爭；自然災害、恐怖主義行為、健康危機和其他破壞和混亂的潛在影響，以及本報告題為“風險因素”一節所討論的因素。

本AIF中的前瞻性信息包括但不限於：CRA正在進行的審計和可用的補救措施；管理層對公司增長的預期；沙塵暴黃金的現有流程(定義見下文)和特許權使用費及其支付和收到的款項；採礦業務的勘探、開發和運營；沙塵暴的未來展望；礦山運營商履行其作為運營商角色的能力，包括經營的社會和監管許可證；礦產儲量(定義見下文)；礦產資源(定義見下文)；以及任何採礦業務的產量估計。可根據2023年ATM計劃(定義見下文)出售的普通股數量或價值、信貸安排(定義見下文)的使用或在信貸安排下提取的金額，以及償還信貸安排下的未償還金額以及公司的氣候變化和可持續發展目標，包括其減排目標。前瞻性信息基於管理層認為合理的假設，包括但不限於沙塵暴黃金將從其購買黃金和其他商品或將從中獲得特許權使用費的採礦業務的持續運營，大宗商品市場價格沒有重大不利變化，採礦業務將根據其公開聲明運營並實現其所述生產結果，以及其中所載的其他假設和因素。

儘管沙塵暴試圖確定可能導致實際行動、事件或結果與前瞻性信息中包含的行動、事件或結果大不相同的重要因素，但可能還有其他因素導致行動、事件或結果與預期、估計或預期的不同。不能保證這些信息將被證明是準確的，因為未來的行動和事件以及實際結果可能與這些信息中預期的大不相同。因此，讀者不應過分依賴前瞻性信息。

非國際財務報告準則和其他財務指標披露

本公司在本AIF中納入的某些業績衡量指標和比率沒有國際會計準則委員會(“IFRS會計準則”或“IFRS”)發佈的國際財務報告準則會計準則所規定的任何標準化含義，包括(I)總銷售額、特許權使用費和其他權益收入(“總銷售額、特許權使用費和其他權益收入”)、(Ii)可歸屬黃金當量(“可歸屬黃金當量”)盎司、(Iii)每可歸屬黃金當量盎司的平均現金成本、(Iv)現金營業利潤率和(V)不包括非現金營運資本變化的經營活動現金流量。

由於沙塵暴公司的業務主要集中在貴金屬上，公司提出這些衡量標準是因為它認為某些投資者使用這些信息來評估公司的業績，而貴金屬礦業的其他礦業公司則在類似的基礎上公佈業績。

其他公司可能會因基本會計原則、適用的政策以及國際財務報告準則等會計框架的不同而不同地計算這些衡量標準，因此這些衡量標準可能無法與其他公司披露的類似財務衡量標準相比較。

列報這些非“國際財務報告準則”衡量標準的目的是提供補充信息，不應孤立地加以考慮，也不應將其作為根據“國際財務報告準則”編制的業績衡量標準的替代品。

I總銷售額、特許權使用費和其他權益收入是非國際財務報告準則的財務計量，其計算方法為：收入總額，包括銷售額和特許權使用費收入，加上與銷售收入、特許權使用費和其他權益相關的合同收入，不包括處置損益。該公司列報總銷售額、特許權使用費和其他權益收入，因為它相信某些投資者利用這些信息來評估與貴金屬採礦業其他流媒體和特許權使用費公司相比，本公司的業績和產生現金流的能力。另請參閲本AIF下“業務説明”下的“主要產品”。下面的圖1.1提供了總銷售額、特許權使用費和其他利益收入的對賬。

1.在截至2023年3月31日的三個月內，本公司收到了與本公司Mt.漢密爾頓特許權使用費包括在其他收入中。於截至2023年12月31日止三個月內，本公司收到一筆與本公司明金分流有關的一次性款項180萬美元。

可歸屬黃金當量盎司是非國際財務報告準則的財務比率，使用總銷售額、特許權使用費和其他權益收入作為組成部分。應佔黃金當量盎司的計算方法為：公司的總銷售額、特許權使用費和其他權益收入(在上文第一項中進一步描述)減去當期非控股權益應佔收入，再除以同一時期來自公司收入流的每盎司平均已實現黃金價格。本公司列報應佔黃金當量盎司，因其相信某些投資者利用該等資料來評估本公司的業績，而貴金屬採礦業的其他流動及特許權使用費公司則以類似基準列報業績。另請參閲本AIF下“業務説明”下的“主要產品”。下面的圖1.2提供了可歸屬黃金當量盎司的對賬。

1.在2022年3月31日之前，應佔黃金當量盎司總額的計算方法是將該期間的特許權使用費和其他商品流收入(包括與這些權益相關的合同付款的調整)除以同一時期來自公司黃金流(如本文定義)的每盎司平均實現黃金價格。該等應佔黃金當量盎司與本公司黃金流售出的黃金盎司合計相當於售出的全部應佔黃金當量盎司。計量計算的變化並未導致對前幾個期間的變化。重新計算的總計可能會因四捨五入而不同。

Iii每應佔黃金當量盎司的平均現金成本為非國際財務報告準則財務比率，其計算方法為將公司的銷售成本除以應佔黃金當量盎司的數量(在上文第II項中進一步描述)。本公司列報每盎司應佔黃金當量的平均現金成本，是因為本公司相信某些投資者利用該等資料來評估本公司的表現及產生現金流的能力，而貴金屬採礦業的其他流動及特許權使用費公司則以類似基準列報業績。下面的圖1.3對每盎司黃金的平均現金成本進行了對賬。

1.銷售的總成本，不包括消耗，包括為與大宗商品流相關的黃金當量盎司支付的現金。

IVCash營業利潤率是非IFRS財務指標，其計算方法是從公司黃金流中每盎司的平均已實現黃金價格中減去每盎司可歸屬黃金當量的平均現金成本。本公司列報現金營運利潤率的原因是，本公司相信某些投資者利用該等資料來評估本公司的表現及產生現金流的能力，而貴金屬採礦業的其他流動及特許權使用費公司則以類似基準列報業績。

來自經營活動的不包括非現金營運資本變動的vCash流量是一項非國際財務報告準則的財務計量，其計算方法是將經營活動所提供(用於)現金的非現金營運資本變動減少或減去非現金營運資本變動的增加。本公司列報不包括非現金營運資金變動的經營活動現金流量，因為本公司相信某些投資者利用這些資料來評估本公司的業績，而貴金屬採礦業的其他流動及特許權使用費公司則以類似基準列報業績。圖1.4對不包括非現金週轉資本變動的經營活動現金流量進行了對賬。

貨幣列報和匯率信息

除非另有説明，否則引用的所有美元金額均以美元(“美元”)表示。

加拿大銀行引述的2023年12月31日終了三年期間每年加元對美元的高、低、平均和收盤匯率如下：

商品價格信息

金價

根據倫敦金銀市場協會所報，截至2023年12月31日止三年期間各年以每金衡盎司美元計算的高、低、平均及收盤價如下：

白銀價格

根據倫敦金銀市場協會所報，截至2023年12月31日止三年期間各年的最高、最低、平均及下午收盤價以每金衡盎司美元計算如下：

銅價

截至2023年12月31日止三年期間各年，倫敦金屬交易所報官方現金結算銅價每磅美元的高、低、平均及收盤價如下：

公司結構

本公司於2007年3月23日根據商業公司法(不列顛哥倫比亞省)(“BCBCA”)註冊成立。公司更名為“沙塵暴資源有限公司”。致“沙塵暴黃金有限公司”2011年2月17日。自2015年6月19日起，沙塵暴黃金有限公司通過BCBCA下的垂直簡短合併方式與其全資子公司Premier Royalty Inc合併。沙塵暴黃金有限公司是此次合併的持續實體。自2018年1月1日起，沙塵暴黃金有限公司通過BCBCA下的垂直縮寫合併，與一家

沙塵暴黃金(巴巴多斯)有限公司是其全資子公司之一。沙塵暴黃金有限公司是這次合併的持續實體。

公司總部、登記和記錄辦公室位於不列顛哥倫比亞省温哥華西摩街733號Suite 3200，郵編：V6B 0S6。

本公司有一(1)家主要全資子公司，即Nomad Royalty Company Ltd.(如下文所述)，根據《加拿大商業公司法》的法律組建。

業務的總體發展

公開招股

2022年9月22日，本公司在加拿大(依據著名的經驗豐富的發行人豁免)和美國提交了一份新的簡短基礎架招股説明書(“2022年基礎架招股説明書”)，允許本公司不時發售和發行本公司普通股(“普通股”)，購買普通股、債務證券、認購收據和單位或其任何組合，金額、價格和條款將根據出售時的市場狀況確定，並載於隨附的2022年基礎架招股説明書附錄。這些銷售可能在《2022年基礎架招股説明書》(包括對其的任何修訂)保持有效的25個月期間進行。

2022年10月4日，本公司完成與承銷團的買入交易融資，承銷團包括髮售15,700,000股本公司普通股，外加由承銷商行使的超額配售選擇權2,355,000股普通股，合共18,055,000股普通股，總收益92,080,500美元，每股普通股價格為5.10美元(“2022年10月發售”)。普通股是根據公司與BMO Nesbitt Burns Inc.和Scotia Capital Inc.共同牽頭的投資交易商財團之間的承銷協議出售的。普通股以招股説明書補充形式發售，日期為2022年9月28日，在加拿大所有省和地區(魁北克除外)作為2022年基本貨架招股説明書發售，在美國根據加拿大/美國多司法管轄區披露系統向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交的有效貨架登記聲明提供。2022年10月發售的淨收益主要用於減少根據公司循環信貸安排提取的金額。

2023年6月9日，公司在加拿大和美國提交了《2022年基本貨架招股説明書》的招股説明書補充文件，並設立了市場股權計劃(簡稱2023年ATM計劃)。2023年自動櫃員機計劃允許公司不時以現行市場價格，通過多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)、紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)或普通股上市、報價或以其他方式交易的任何其他市場，從庫房向公眾發行價值高達1.5億美元的普通股。2023年自動櫃員機計劃下的分銷數量和時間(如果有)將由公司根據適用的法規限制自行決定。2023年自動取款機

該計劃將一直有效，直至2023年自動櫃員機計劃下所有可供發行的普通股都已發行，即2024年10月22日，或2023年自動取款機計劃在該日期之前由公司或代理商終止。到目前為止，公司還沒有使用或出售2023年自動取款機計劃下的任何普通股。

信貸安排

2012年1月12日，本公司與豐業銀行訂立循環信貸協議，允許本公司借入最多5,000,000美元(“循環貸款”或“信貸安排”，經不時修訂)。循環貸款的期限為三年，經豐業銀行及本公司雙方同意可予延長。2013年2月7日，本公司修訂了信貸安排，將本公司獲準借入的金額增加至最高1.1億美元。2017年12月20日，對信貸安排進行了修訂，將公司根據該安排獲準借款的金額增加到最高1.5億美元。2018年12月4日，對信貸安排進行了修訂，將公司獲準借入的金額增加到最高2.25億美元。2019年9月4日，對信貸安排進行了修訂，對信貸安排進行了內務調整。2019年12月2日，對信貸安排進行了修訂，將信貸安排擴大到3億美元，增加了7500萬美元的手風琴功能。2021年10月6日，對信貸安排進行了修訂，將公司獲準借入的金額增加到最高3.5億美元，取消了手風琴功能，並納入了與可持續性掛鈎的業績目標，以建立與“環境、社會和治理”掛鈎的信貸安排。2021年，該公司成為第一家擁有與可持續發展目標相關的信貸安排的特許權使用費公司。該功能如下所述。

於2022年7月12日，該信貸融資經修訂，以將本公司獲準借貸的金額增加至最多5億美元（加上相關未承諾手風琴功能項下最多125，000，000美元）。該規模擴大至5億美元取決於BaseCore交易的完成（如下文本AIF所述），而最多1.25億美元的手風琴功能的行使取決於Nomad收購的完成（如下文本AIF所述），兩者隨後完成，從而允許本公司根據信貸融資借入最多6.25億美元。於2022年8月15日及2023年9月11日，信貸融資已修訂以作出內務管理及其他相關變動。二零二三年九月十一日之修訂包括將信貸融資之到期日延長至二零二七年九月十一日。

通過上述三項修正，信貸機制維持其與可持續性掛鈎的業績目標，如下所述。

循環貸款包含與可持續性掛鈎的獎勵定價條款，這些條款允許公司在實現公司的環境、社會和治理業績目標的情況下，從本文所述的利率中降低借款成本。這些目標側重於增加公司根據可持續發展和氣候相關標準報告的生產性資產，維持和改善公司自身的外部環境、社會和治理評級，並確保高級管理層和董事會級別的多元化代表。

這筆循環貸款用於一般企業用途，將於2027年9月11日到期，可在雙方同意的基礎上延期。循環貸款的支取金額按SOFR(見下文AIF定義)加1.875%至3.50%的年利率計算，而循環貸款的未支取部分則按0.4219%至0.7875%的年利率收取備用費用，兩者均取決於本公司的槓桿率。公司必須維持每個會計季度的槓桿率，即淨債務除以EBITDA(如信貸安排中的定義)小於或等於4.00：1.00，利息覆蓋率大於或等於3.00：1.00。

於二零二三年十二月三十一日，本公司遵守其契諾，並在信貸安排下提取或未償還餘額4.35億美元。截至本AIF的日期，信貸安排下已提取或未償還的餘額為4.17億美元，未提取和可用餘額為2.08億美元。

正常進程發行人投標

2020年4月5日，根據多倫多證券交易所規則和加拿大證券法，公司啟動了新的正常路線發行人投標(“2020 NCIB”)。根據2020年NCIB，本公司有權購買最多17,170,237股普通股，相當於本公司於2020年3月31日已發行及已發行普通股的約10%(扣除由本公司董事(“董事”)及高級管理人員持有的普通股)。根據2020年NCIB，本公司於2020年未購買普通股，但從2020年12月31日至2021年3月31日，本公司在多倫多證券交易所和加拿大另類交易平臺購買了總計800,366股普通股，總代價為6,357,171加元，這些800,366股普通股全部退還國庫註銷。在此期間，沒有在紐約證券交易所和美利堅合眾國的另類交易平臺購買普通股。2020年NCIB於2021年4月5日終止。

於2021年4月7日，本公司開始新的正常路線發行人投標(“2021年NCIB”，連同2020年NCIB，“NCIB”)，據此，本公司有權購買最多1910萬股普通股，相當於公司於2021年3月31日的已發行和已發行普通股的約10%，不包括本公司董事和高級管理人員持有的普通股。根據2021年NCIB，本公司於2021年共購入4,651,049股普通股(全部退回國庫註銷)，總代價為(I)在多倫多證券交易所及加拿大另類交易平臺上24,025,576.44加元；及(Ii)在紐約證券交易所及美國另類交易平臺上10,071,658.51加元。自2021年12月31日至2021年NCIB終止之日，本公司未增購普通股，2021年NCIB於2022年4月6日終止。

於2022年4月7日，本公司開始新的正常路線發行人投標(“2022年NCIB”連同2020年NCIB及2021年NCIB，“NCIB”)，據此，本公司有權購買最多1,890萬股普通股，相當於本公司於2022年3月31日的已發行及已發行普通股約10%(扣除本公司董事及高級管理人員持有的普通股)。根據2022年NCIB，本公司於2022年購買了187,801股普通股(全部退還國庫註銷)，總代價為(I)454,625.38加元

在多倫多證券交易所和加拿大另類交易平臺上；(2)在紐約證券交易所和美利堅合眾國的另類交易平臺上600,968.22美元。自2022年12月31日至2023年3月31日，本公司僅在多倫多證券交易所和加拿大另類交易平臺上又購買了148,400股普通股，總代價為989,692.14加元，這些148,400股普通股全部退還國庫註銷。2022年NCIB於2023年4月6日終止。

於2023年4月11日，本公司開始新的正常路線發行人投標(“2023年NCIB”連同2020年NCIB，2021年NCIB及2022年NCIB，“NCIB”)，據此，本公司有權購買最多2,400萬股普通股，佔本公司於2023年3月31日的已發行及已發行普通股約9.7%(扣除本公司董事及高級管理人員持有的普通股)。根據2023年NCIB，本公司於2023年共購入2,639,595股普通股(全部退還國庫註銷)，總代價為(I)在多倫多證券交易所及加拿大另類交易平臺上的14,668,366.70加元；及(Ii)在紐約證券交易所及美國另類交易平臺上的2,700,730.50加元。自2023年12月31日至本AIF日期，本公司沒有根據2023年NCIB進行進一步購買。2023年NCIB將於2024年4月10日終止。

NCIB為本公司提供不時購買其普通股的選擇權。在NCIB下的購買是通過多倫多證券交易所或加拿大另類交易平臺的設施，以及通過紐約證券交易所或美利堅合眾國的另類交易平臺在公開市場上進行的。該公司通過紐約證券交易所或此類另類交易平臺進行的購買是按照適用的美國證券法進行的。NCIB項下的所有收購均按收購時普通股的市場價格進行，並由公司營運資金提供資金。關於購買的決定是基於市場狀況、股價、可用現金的最佳使用和其他因素。本公司收購的所有普通股均被註銷。

公司被禁止根據NCIB購買普通股，而普通股的出售是根據公司可能實施的任何ATM計劃進行的。

礦產權益

該公司目前擁有242條河流和特許權使用費，其中40個基礎礦山正在生產。本公司已出版《2024年資產手冊》(以下簡稱《資產手冊》)，可於本公司網站www.SandstormGold.com查閲。據本公司所知，截至2024年2月7日，資產手冊中與資產有關的信息被認為是準確的。資產手冊不構成本AIF的一部分，也不作為參考併入本AIF。

以下是對該公司某些關鍵生產和其他資產的描述，以及對該公司在2023年完成的重大交易的討論。

Aurizona礦山特許權使用費

通過對本公司位於巴西的Aurizona礦(“Aurizona礦”)以前的金礦(“Aurizona Gold Stream”)進行的一系列重組，Aurizona金礦被終止，取而代之的是與該項目的現任所有者Equinox Gold Corp.(“Equinox”)的兩項冶煉廠淨收益(“NSR”)(“Aurizona項目NSR”和“Greenfield NSR”)。Aurizona Project NSR是一種基於黃金價格的浮動比例特許權使用費：如果黃金價格低於或等於每盎司1,500美元，則為3%；如果黃金價格在每盎司1,500美元至每盎司2,000美元之間，則為4%；如果黃金價格高於每盎司2,000美元，則為5%。這一特許權使用費是根據當月銷售額和每月平均黃金價格計算的。Greenfield NSR特許權使用費涵蓋Equinox持有的約190,000-220,000公頃的綠地勘探地(“Aurizona Greenfield”)，NSR特許權使用費為2%。Equinox有權在商業生產之前的任何時候以1000萬美元的價格購買Greenfield NSR特許權使用費的一半。本公司對Aurizona礦和Aurizona Greenfield未來的任何溪流或特許權使用費擁有優先購買權。

奧裏索納金礦位於巴西北部馬拉尼奧州，是賦存於S-路易斯-克拉通綠巖帶中的造山型金礦。Aurizona礦藏上有許多礦體，但迄今為止的工作主要集中在PIABA和Tatajuba礦牀上。

2019年7月2日，Equinox宣佈自2019年7月1日起在Aurizona礦實現商業化生產。2021年9月20日，Equinox公佈了一項積極的NI 43-101(定義見下文AIF)初步可行性研究，通過開發可與現有露天礦同時運營的地下礦山擴大到Aurizona礦，並受本公司的Aurizona項目NSR約束。這份技術報告可在SEDAR+上獲得，由Equinox於2021年11月4日提交。這份評估報告概述了礦山11年的黃金總產量為150萬盎司。

Enrée Gold Stream

2013年2月(經2016年2月修訂)，本公司與Entrée Gold Inc.(現稱為Entrée Resources Ltd.，“Entrée”)簽訂了一項融資協議(“Entrée金屬信貸協議”)，購買相當於：

·5.619%的金、5.619%的銀和0.415%的銅產自雨果北延伸礦牀(下層)；

·8.425%的金、8.425%的銀和0.623%的銅產自雨果北延伸礦牀(上層)；

·4.258%的黃金、4.258%的白銀和0.415%的銅來自Heruga礦藏(下層)；以及

·6.391%的黃金、6.391%的白銀和0.623%的銅來自Heruga礦藏(上層)；

(如下文進一步討論的，所有這些都可能在某些規定的事件發生時進行調整，並反映減少的百分比)。上述礦牀均位於南戈壁

該礦區位於蒙古沙漠，是奧尤陶勒蓋採礦綜合體的一部分(雨果北延長線的下層和上層以及Heruga礦藏的下層和上層在此統稱為“Entrée JV項目”)。

該修訂於二零一六年二月生效，令本公司的金屬信貸權益較原來數字減少17%，本公司於二零一三年首次支付4,000萬美元。請注意，上面列出的金屬信用數字是減去的數字。作為減少17%的交換，Entrée向公司支付了550萬美元的現金，並向公司發行了5,128,604股Entrée普通股(“Entrée股票”)(總價值為130萬美元)。

該公司將支付相當於當前市場價格和黃金每盎司220美元、白銀每盎司5美元和銅每磅0.5美元的持續付款，直到Entrée JV項目生產出約860萬盎司黃金、4030萬盎司白銀和91億磅銅(“初始固定價格”)。此後，正在進行的付款將增加到現行市場價格和黃金每盎司500美元、白銀每盎司10美元和銅每磅1.10美元(“隨後的固定價格”)中的較低者。自本公司開始收取應付黃金、白銀和銅之日起四週年起，初始固定價格均須按1%的年度通脹調整。

本公司不需要為Entrée提供任何進一步的資本、勘探或運營支出。

雨果北延伸是銅金斑巖礦牀，而Heruga礦牀是銅金鉬礦牀，這兩個礦牀都是奧尤陶勒蓋採礦綜合體的一部分，目前正由蒙古政府(擁有該項目34%的股份)及其66%的所有者兼項目經理力拓(“力拓”)進行開發。Entrée保留雨果北延和Heruga礦藏資源20%的權益。

2021年10月21日，Entrée宣佈完成了關於其在Entrée/Oyu Tolgoi合資物業中的權益的最新NI 43-101技術報告，該報告由Entrée於2021年10月21日提交，可在SEDAR+上查閲。最新報告討論了一項可行性研究，該研究基於該合資企業在Hugo North Expansion銅金礦第一次提升中的礦產儲量，並將Entrée的披露與其他奧尤陶勒蓋項目利益相關者關於地下礦山第一次提升開發的披露保持一致。Entrée進一步宣佈，目前正在對1號面板進行優化研究，有可能進一步提高Entrée/Oyu Tolgoi合資企業的Lift 1經濟性。

與Yamana Gold Inc.的多資產流。

於2015年10月，本公司與Yamana Gold Inc.(“Yamana”)就其若干採礦資產訂立一系列協議(“Yamana交易”)。預付代價為1.52億美元現金外加1500萬份公司認股權證(Yamana於2020年4月以每股普通股3.50美元的價格全面行使)，公司在阿根廷的Cerro Moro金銀礦(“Cerro Moro礦”)擁有一條銀流(“Silver Stream”)，在巴西的露天銅金礦Chapada礦(“Chapada礦”)擁有一條銅流(“銅流”)和一條潛在的金流。

在前稱阿根廷阿瓜里加項目(現稱為“Mara項目”)上，本公司擁有唯一的選擇(“早期存款金礦流”)。

Yamana的交易為公司提供了低成本、經濟穩健、勘探收益顯著的項目的資產多元化。

注：泛美銀業有限公司(“泛美銀業”)於2023年3月31日宣佈收購Yamana，此前Yamana根據加拿大商業公司法將其加拿大資產出售給Agnico Eagle Mines Limited。該公司與Yamana簽訂的各種協議所規定的權利保持不變。

銀色溪流--Cerro Moro礦

為換取7,000,000美元，根據Silver Stream，本公司同意從Cerro Moro礦購買相當於所生產白銀的20%的白銀(每年最高不超過120萬盎司)，直至向本公司交付7,000,000盎司白銀為止；其後生產的白銀的9%用於礦山的壽命。根據迄今累計購買的白銀盎司，本公司目前的白銀權益為20%。

本公司同意就根據Silver Stream收到的每盎司白銀支付相當於每盎司白銀現貨價格30%的持續付款。

Cerro Moro礦於2018年開始商業生產，位於阿根廷聖克魯斯省沿海港口城市波多黎各Deseado西南約70公里處。Cerro Moro礦擁有幾個高品位的低温熱液金銀礦牀，其中一些將通過露天開採，另一些將通過地下開採方法開採。

銅流-查帕達礦

為換取7,000,000美元，根據銅流，公司同意從Chapada礦購買相當於銅產量的4.2%的銅(年度最高不超過390萬磅)，直至Chapada礦向公司交付3,900萬磅銅為止(“第一個Chapada交貨門檻”)；然後，在Chapada礦累計向公司交付5,000萬磅銅之前，佔銅產量的3.0%(“第二個Chapada交貨門檻”)；然後生產1.5%的銅，用於Chapada礦的壽命。根據迄今累計購買的銅磅，本公司目前的銅權益為4.2%。

本公司同意就根據銅流收到的每磅銅支付相當於每磅銅現貨價格30%的持續付款。

注：2019年7月5日，Yamana宣佈已將Chapada礦出售給Lundin礦業公司(多倫多證券交易所股票代碼：LUN)(以下簡稱Lundin Mining)。本公司在銅流下的權利保持不變。

查帕達銅礦自2007年開始投產，是一家成本相對較低的南美露天銅金開採企業。它位於巴西蓋亞S州巴西利亞西北270公里處。礦石通過浮選廠處理，浮選廠的處理能力為每年2,400萬噸礦石。在10月

2019年10月10日，倫丁礦業提交了一份關於Chapada礦的最新NI 43-101技術報告，該報告可在SEDAR+上查閲，其中概述了到2050年的產量。這不包括Lundin礦業最近發現的Saúva的任何產量。

早期礦牀金礦流

為換取1,200,000美元，其中4,000,000美元於二零一六年四月支付(“預付款”)，本公司就銅鉬金斑巖礦牀阿瓜里加項目訂立早期存款金流協議(其後於二零二零年十二月十七日修訂)。在作出阿瓜里加項目的建設決定時，該公司可以根據以下公式選擇支付相當於1.35億美元至2.25億美元的額外預付款：150,000美元乘以季度平均黃金價格(如修訂後的早期存款金流協議中所定義)加上750萬美元(“額外預付款”)。額外預付款將在整個施工期間按比例支付。如果公司選擇支付額外的預付款，公司將有權購買相當於阿瓜里加項目生產的金礦黃金壽命的20%的黃金。該公司將為收到的每盎司黃金支付持續付款，相當於每盎司黃金現貨價格的30%。如果公司選擇不支付額外的預付款，預付款將轉換為阿瓜里加項目0.25%的NSR特許權使用費，早期存款金流協議項下的所有其他權利將終止。此外，如果本公司希望將早期存款金流銀團轉讓給第三方，它有權在某些條件下轉讓其任何和所有權利和義務。

阿瓜里加項目是位於阿根廷卡塔馬卡省的大型斑巖型銅鉬金銀礦牀。2015年3月，Yamana與由Catamarca Mineria y Energetica Sociedad del Estado(“CAMYEN”)代表的阿根廷卡塔馬卡省政府簽署了一項最終協議(“最終協議”)。最終協議推進了CAMYEN和Yamana之間的諒解備忘錄，為合作整合該省的重要採礦項目和潛在財產奠定了基礎，創建了Catamarca礦區。2019年3月7日，Yamana(於2023年3月被泛美白銀收購)、Glencore International AG和Goldcorp Inc.(於2019年4月被Newmont Corporation(“Newmont”)收購)宣佈簽署整合協議，根據協議，阿瓜里加項目將利用Minera Alumbrera Limited在阿根廷卡塔馬卡省的現有基礎設施和設施開發和運營。2020年12月18日，Yamana宣佈完成Agua Ricica項目與Minera Alumbrera Limited工廠和基礎設施的整合，並表示，在未來，整合後的項目將被稱為Mara項目，Yamana、Glencore International AG和Newmont已創建了一家新的合資企業來開發該項目。2022年9月23日，Glencore International AG和Newmont宣佈已達成協議，根據該協議，Glencore International AG將收購Newmont在Mara項目中持有的18.75%股權，之後Glencore International AG將擁有該項目43.75%的股權。Yamana仍擔任運營方，當時擁有該項目56.25%的股份。2023年7月31日，嘉能可國際股份公司宣佈，他們已與泛美白銀達成協議，收購泛美白銀在該項目中56.25%的股份。這筆交易於2023年9月完成，嘉能可國際股份公司成為Mara項目的唯一所有者和運營商。

Mara已探明及可能的礦產儲量為540萬噸銅及740萬盎司黃金，含於11.05億噸礦石中，初始開採年限為28年。欲瞭解更多信息，請訪問嘉能可公司的網站：www.glencore.com。

泰克資源有限公司提供的版税套餐

於二零一六年一月，本公司同意向泰克資源有限公司及其聯屬公司(統稱為“泰克”)收購(“泰克交易”)56項特許權使用費。泰克隨後未能完成將56項特許權使用費中的4項轉讓給本公司，因為行使了優先要約和拒絕的基本權利(“ROFR”)。作為56項特許權使用費的部分代價，於交易完成時，本公司向泰克發行了合共8,762,222股普通股(“收購股份”)。由於行使了四項ROFR，泰克於2016年5月將8,762,222股普通股中的1,273,065股退還本公司，由本公司退還庫房註銷。因此，本公司就52項特許權使用費(“Teck特許權使用費方案”)向Teck支付的總淨對價為1680萬美元，其中現金支付140萬美元，公司普通股支付1540萬美元。

特許權使用費交易對手包括Barrick Gold Corporation、Glencore plc、KGHM Polska Miedz SA、Newmont、Kinross Gold Corporation(“Kinross”)、New Gold Inc.和Imperial Metals Corporation。Teck Royalty套餐包括以下關鍵資產：

·位於Türkiye的高等級勘探階段Hod Maden項目(“Hod Maden項目”)的2.0%NSR特許權使用費(“Hod Maden NSR特許權使用費”)，由公司的前子公司Mariana Resources Limited(持股30%)及其土耳其合作伙伴Lidya Madencilik Sanayi ve Ticaret A.S.(“Lidya”)(持股70%)通過其土耳其子公司擁有。當公司於2022年8月將其在Hod Maden項目的股權出售給Horizon銅業公司以換取Hod Maden Gold Stream(定義見本AIF)時，公司保留了Hod Maden NSR特許權使用費。具體內容請參見《業務發展概況--創建戰略礦業合作伙伴--分拆交易》；

·對Kinross擁有的智利Maricunga金礦區(阿塔卡馬地區)開發階段的Lobo-Marte項目(Lobo-Marte)徵收60%(即1.05%)的1.75%NSR特許權使用費，上限為4,000萬美元。2021年11月，Kinross宣佈了Lobo-Marte的可行性研究結果，其中包括16年礦山壽命估計約470萬黃金盎司的礦山生產總壽命。Kinross的積極發展決定將取決於一系列因素，包括該地區的許可和其他潛在機會。欲瞭解更多信息，請訪問Kinross公司的網站：www.kinross.com；

·Tümad Madencilik Sanayi ve Ticaret A.Ș擁有的Türkiye開發階段伊夫林迪項目的2.0%nsr特許權使用費。伊夫林迪特許權使用費在生產30萬盎司後開始支付；以及

·每盎司10美元的生產特許權使用費獎金，以盎司上限為限(AğıDağı獲得600,000盎司，Kirazli獲得250,000盎司)，由Alamos Gold Inc.擁有的位於Türkiye的AğıDağı/Kirazli項目在商業生產開始後由紐蒙特公司支付。

皇家獵犬

於2018年1月，本公司收購位於西非布基納法索的Houndé金礦(“Houndé礦山”)2%的NSR特許權使用費(“HoundéRoyalty”)。沙塵暴以4500萬美元現金從Acacia礦業公司(HoundéRoyalty的前所有者)手中收購了HoundéRoyalty。HoundéRoyalty包括Kari North和Kari South兩個物業單位，約佔Houndé物業組合的500平方公里。奮進礦業公司(“奮進”)擁有亨德礦90%的股份，布基納法索政府擁有10%的股份。

Houndétenments包括Vindaloo礦藏、Kari West礦藏、庫存和Bouéré礦藏。Houndé是一座露天金礦，擁有年產300萬噸銘牌的能力，CIL加工廠使用重力迴路和碳浸出工廠。

Endeavour在其網站上報告，按100%的基準，Houndé礦擁有已探明和可能的礦物儲量，其中包含2,733,000盎司(四捨五入至最接近的1,000盎司)黃金，5,400萬噸(四捨五入至最接近的100,000噸)礦石，平均品位為每噸黃金1.57克。已測量及指示資源含黃金4,678,000盎司(四捨五入至最接近的1,000盎司)於9,340萬噸(四捨五入至最接近的100,000噸)礦石中，平均品位為每噸黃金1.56克。這項儲量和資源評估(其中一部分不受獵犬特許權使用費的限制)是基於每噸黃金0.5克的經濟邊際品位(包括儲量)，並於2022年12月31日生效。欲瞭解更多信息，請訪問奮進公司的網站，網址為：www.evendeourmining.com。

皇室北部樓

2019年1月，本公司收購了Lundin Gold Inc.(“Lundin Gold”)旗下位於厄瓜多爾的Fruta del Norte金礦項目(“Fruta del Norte礦”)生產的貴金屬的0.9%NSR特許權使用費(“Fruta del Norte Royalty”)。沙塵暴以3280萬美元現金從私人第三方手中收購了Fruta del Norte Royalty。Fruta del Norte Royalty佔地644平方公里，包括Lundin Gold持有的所有29個採礦特許權，幷包括該物業周圍另外一公里的感興趣區域。

2020年2月20日，Lundin Gold宣佈在Fruta del Norte礦實現商業化生產。在日期為2023年3月31日的新聞稿中，Lundin Gold宣佈完成了關於其Fruta del Norte礦的最新NI 43-101技術報告，該報告的生效日期為2022年12月31日，該報告由Lundin Gold於2023年3月31日提交，可在SEDAR+上獲得。Lundin Gold日期為2023年3月31日的年度信息表格包含基於這份新的NI 43-101技術報告的詳細信息，並披露，截至2022年12月31日，Fruta del Norte礦山的可能礦物儲量在1798萬噸礦石中估計含有502萬盎司黃金，平均品位為每噸8.68克，根據採礦方法的不同，截止品位為每噸4.19克和每噸5.00克。

2023年12月4日，Lundin Gold宣佈，Fruta del Norte礦2024年的產量估計在45萬至50萬盎司之間。根據其2024年近礦和區域勘探方案，計劃鑽探56,000米，使用至少9個鑽井平臺，相比之下，約

2023年為42,000米。他們還計劃將工廠產能提高到每天5,000噸，並安裝新的浮選技術以提高回收率，預計將於2024年第四季度投產。

2024年1月11日，Lundin Gold宣佈，基於平均日產量4,533噸，Fruta del Norte礦2023年的黃金產量為481,274盎司(其中310,831盎司為精礦，170,443盎司為多雷)。平均水頭品位為每噸10.2克。全年平均磨礦回收率為88.4%。欲瞭解更多信息，請訪問Lundin Gold公司的網站：www.lundingold.com。

浮雕峽谷金流

2019年4月3日，本公司與美洲金銀公司(“美洲黃金”)簽訂了一項4,250萬美元的融資方案，其中包括價值2,500萬美元的貴金屬流和美國內華達州救濟峽谷金礦項目的NSR。(“救濟峽谷”或“救濟峽谷礦”)，1000萬美元的可轉換債券和750萬美元的私募。根據貴金屬流動的條款，包括根據沙塵暴與美洲黃金於2023年2月簽訂的修訂協議的條款於2023年預付的額外流動資金，沙塵暴有權在自2020年4月開始的6.5年內獲得39,174盎司黃金(“定期交付”)。在收到定期交割的32,022金盎司後，本公司有權購買救濟峽谷礦生產的金銀的4.0%，作為持續的每盎司現金付款，相當於黃金或白銀現貨價格的30%-65%，範圍取決於特許權的現有特許權使用費義務。此外，沙塵暴還將在救濟峽谷礦周圍地區獲得1.4%-2.8%的NSR特許權使用費。

救濟峽谷礦是一個過去生產的露天礦，位於潘興金銀趨勢南端的內華達州。2021年1月11日，美洲黃金宣佈在救濟峽谷礦實現商業化生產。自那以來，業務的擴張一直具有挑戰性，美洲黃金公司暫停了採礦作業，同時正在努力解決冶金挑戰。美洲金礦公司將在2023年第四季度停止黃金浸出和堆洗作業，並將在這些努力的結果出來並得到評估後重新評估作業的狀況。

淡水河谷參與版税

2021年6月29日，該公司宣佈，它以1.091億美元的代價收購了淡水河谷公司位於巴西的幾項S(“淡水河谷”)資產的各種參與特許權使用費(“淡水河谷參與特許權使用費”)。2021年第三季度，該公司按類似比例向淡水河谷參與特許權使用費額外投資了870萬美元。淡水河谷參與的特許權使用費在巴西國家債券系統公開交易，在經濟上相當於特許權使用費權益，在基礎採礦權終止之前沒有到期。

這些特許權使用費為持有者提供了七個生產礦山和幾個勘探物業(“淡水河谷特許權使用費”或“淡水河谷特許權使用費組合”)總面積達15,097平方公里的礦產淨銷售特許權使用費。沙塵暴在淡水河谷特許權使用費套餐中的歸屬部分如下：

銅和金

·Sossego銅金礦的0.03%淨銷售特許權使用費；以及

·銅和黃金的淨銷售特許權使用費為0.06%，來自某些資產的所有其他礦產的淨銷售特許權使用費為0.03%。

鐵礦

·北方系統鐵礦石銷售的0.05%淨銷售特許權使用費；以及

·對東南系統部分地區的鐵礦石銷售收取0.05%的淨銷售特許權使用費(取決於下文所述的門檻)。

其他

·在出售某些資產的基礎資產的情況下，淨銷售收益的0.03%。

特許權使用費每半年支付一次，在每年的3月31日和9月30日支付，反映前半個歷年的銷售額。

北方系統

北部系統由三個採礦綜合體組成：位於加拉加斯地區的塞拉·蘇爾、塞拉·北特和塞拉·東帝汶。淡水河谷目前正在執行計劃，將北方系統的生產能力提高到每年240 Mt的長期目標，這將通過批准的Serra Sul擴建和其他增長項目來實現。此外，淡水河谷繼續研究多個處於預可行性或最終可行性研究水平的額外增長項目，這些項目可能會提高沙塵暴特許權使用費地區的產量。

採礦業於1984年在Serra Norte開始，根據目前的礦產儲量，目前預計將持續到本世紀30年代末。塞拉·東帝汶和塞拉·蘇爾的採礦分別於2014年和2016年開始生產，預計這兩個系統的產量都將超過本世紀50年代中期。

東南系

東南部系統的一部分不在淡水河谷特許權使用費的覆蓋範圍內，由三個採礦綜合體組成：位於米納斯吉拉斯的Itabira、Minas Centrais和Mariana。一旦鐵礦石累計銷售門檻達到17億噸，這些綜合體將開始為淡水河谷貢獻特許權使用費，淡水河谷最新估計將在2025年實現這一目標。

淡水河谷是世界上最大的低成本鐵礦石開採公司之一，貢獻了全球約15%的鐵礦石供應。淡水河谷的鐵礦石產量處於成本曲線的前四分之一，北部和東南部系統的儲量加權礦場壽命為30年。

瓦圖庫拉金流

於2021年6月28日，本公司訂立一項協議(“Vatukoula Gold Stream”)，向Vatukoula Gold Mines Pte Limited(“VGML”)收購位於斐濟的地下Vatukoula金礦(“Vatukoula”或“Vatukoula礦”)的金流，以換取3,000萬美元的預付保證金。於二零二一年十二月，本公司完成這項黃金購買協議，該協議使其有權在約5.5年期間購買25,920盎司黃金，其後購買Vatukoula礦所生產黃金的2.55%-2.90%，作為持續的每盎司現金付款，相當於黃金現貨價格的20%。除了瓦圖庫拉金礦流，沙塵暴公司還從某些勘探許可證上獲得了0.45%的實際NSR特許權使用費，外加5公里的感興趣區域。

2022年11月，作為1590萬美元的代價，沙塵暴同意將瓦圖庫拉金礦流下的交貨量減少約45%。因此，根據經修訂的Vatukoula Gold Stream，公司已同意在2023年1月(“固定交割期”)開始的4.5年內購買11,022盎司黃金，此後購買VGML地下金礦生產的黃金的1.2%-1.4%，用於持續支付相當於黃金現貨價格20%的每盎司現金。此外，就經修訂的瓦圖庫拉金礦流而言，本公司就若干探礦許可證及五公里感興趣區持有0.21%的NSR特許權使用費。

從2023年1月開始，在固定交割期的第一年，沙塵暴預計將接收約1,320盎司黃金，在固定交割期的最後3.5年內，每年將增加到2,772盎司黃金，之後，沙塵暴將獲得Vatukoula礦在礦山壽命內生產的不同比例的黃金。

梅賽德斯-奔馳金流

2021年12月16日，公司與Bear Creek礦業公司(“Bear Creek”)簽署了一項6000萬美元的融資方案，以促進Bear Creek從Equinox手中收購位於墨西哥索諾拉的正在生產的梅賽德斯金銀礦(“梅賽德斯”或“梅賽德斯礦”)。融資方案包括一筆3,750萬美元的Mercedes礦金流(“Mercedes Gold Stream”)及一筆2,250萬美元的可轉換債券(“Bear Creek Debenture”)，該債券的年利率為6%，為期三年，兩者均須於二零二二年四月完成交易時支付。沙塵暴有權在到期日之前的任何時間，以35%的溢價，或在交易完成時經多倫多證券交易所批准的情況下，將Bear Creek債券的本金轉換為Bear Creek的普通股。

根據梅賽德斯金礦流的最初條款，從2022年4月開始，沙塵暴同意在3.5年內(“固定交貨期”)購買25,200盎司黃金，此後在梅賽德斯礦剩餘的開採年限內購買4.4%的黃金。在固定交貨期內，沙塵暴公司將持續向Bear Creek支付相當於黃金現貨價格7.5%的每盎司現金。在收到固定交貨後，正在進行的每盎司現金支付將增加到黃金現貨價格的25%。

2024年1月，本公司完成了對其在Bear Creek的現有債務投資以及其在Bear Creek的梅賽德斯礦的黃金和白銀流動條款的重組，重組條款如下所述。

修改梅賽德斯-奔馳金流

從2024年1月1日起，該公司現在有權在2028年4月之前每月購買275金盎司，此後有4.4%的黃金流動，每交付一金盎司，持續現金支付相當於黃金現貨價格的25%。

修改了梅賽德斯上的銀色流

作為下文所述的Nomad收購的一部分，本公司還收購了Mercedes的Silver Stream，這使其有權每季度獲得75,000銀盎司，直到120萬銀盎司交付為止，之後，公司有權從Mercedes獲得100%的白銀產量，直到額外交付120萬銀盎司，之後公司的權利將減少到30%。本公司須按白銀現貨價格的20%持續支付每盎司現金，方可交付白銀。

自2024年1月1日起(由於所討論的重組的結果)，在上述固定黃金交割期內(即至2028年4月)暫停了這一白銀供應。此後，公司將在我的整個生命週期內獲得梅賽德斯公司生產的白銀的100%，相當於每交付一盎司白銀的現貨價格的25%的持續現金支付。

修改後的貝爾斯登債務

本公司及Bear Creek將Bear Creek Debenture的條款(以及本公司於2023年發行的1,440萬美元擔保貸款)再融資為五年期可轉換票據，年息為7%，並可按每股Bear Creek股份0.73加元的價格轉換為Bear Creek的普通股(“再融資債券”)。

考慮到前述的流量和債務修訂，公司還收到：

·Bear Creek在祕魯全資擁有的Corani銀礦項目的1.0%NSR特許權使用費；以及

·1,000萬美元的非特許權使用費對價-即由28,706,687股Bear Creek普通股和將添加到上述再融資債券的430萬美元本金組成的額外對價。

梅賽德斯金流涵蓋了梅賽德斯所有69,285公頃的礦產特許權，外加5公里的感興趣區域。

梅賽德斯地區自19世紀80年代以來一直是採礦活動的焦點。梅賽德斯礦於2011年開始商業生產，該礦已生產超過800,000盎司黃金。梅賽德斯-奔馳工廠目前的產能為每天2000噸。

向Sandbox Royalties Corp.出售非核心版税資產

2022年6月28日，本公司和Equinox各自完成了之前宣佈的與Sandbox特許權使用費公司(前身為Rosedale Resources Ltd.)的買賣協議。據此，Sandbox向Equinox(總代價為2,840萬美元)和本公司(總代價為6,500萬美元)收購了一系列特許權使用費。根據本公司與沙盒的買賣協議條款，本公司收到總代價6,500萬美元，包括3,400萬股沙盒股份，每股沙盒股份作價0.70加元、1,500萬美元現金付款及31,436,000美元10年期有擔保可轉換本票(“沙盒本票”)。該公司出售給Sandbox的非核心特許權使用費資產包括哈克特河、Prairie Creek、VitTangi、Mason和匡威等。

在上述Sandbox交易完成時，Sandbox持有一系列資產和司法管轄區23項金屬特許權使用費的投資組合，包括Sandbox持有的現有特許權使用費。

隨後，於2023年深秋，本公司向Sandbox出售其El Pilar及Blackwater非核心特許權使用費，總代價為2,500萬美元現金及1,500萬美元Sandbox普通股(即29,557,436股Sandbox股票)，每股Sandbox股票被視為作價0.70加元。

此外，在截至2023年12月31日的年度內，沙盒向本公司發行了33,837,247股股份，總價值17,249,454美元，作為償還上述沙盒本票的一部分。

作為這筆交易的結果，在完全稀釋的基礎上，公司在沙盒公司的持股比例超過20%。截至2023年12月31日，這一頭寸在非稀釋基礎上佔沙盒普通股的34.0%。Equinox及本公司均已與Sandbox訂立投資者權益協議，包括(其中包括)慣常的反攤薄條款及董事會代表權。

本公司和Equinox都持有沙盒的大量股權，為參與和促進沙盒的未來增長提供了機會。

BaseCore交易

根據日期為二零二二年五月一日的資產買賣協議(“BaseCore資產購買協議”)的條款，本公司於二零二二年七月十二日完成向BaseCore Metals LP收購九項特許權使用費及一項特許權使用費(“BaseCore特許權使用費方案”)，總代價為425,000,000美元現金，以及向Glencore Plc及安大略省教師退休金計劃委員會(各發行6,747,638股普通股)發行合共13,495,276股普通股(“BaseCore交易”)。

在收購BaseCore交易的同時，沙塵暴公司與Horizon銅業公司合作，出售了在BaseCore交易中獲得的銅礦特許權使用費的一部分，並保留了該資產的白銀流。有關這項安排的詳情，請參閲下文標題“建立戰略礦業合作伙伴--剝離安塔米納NPI”。

BaseCore是一家實體，由Glencore Plc及安大略省教師退休金計劃委員會的聯營公司共同擁有，後者持有高質量、長壽命的投資組合，包括10項特許權使用費和流動資產，其中3項是目前正在生產的資產。

BaseCore特許權使用費方案包括(其中包括)AnTamina銅/鋅礦(生產並位於祕魯)(“AnTamina礦”)1.66%的淨利潤權益，CEZinc項目(生產並位於加拿大)生產的1.0%，Horne 5金礦項目(位於加拿大的開發階段項目)的2.0%NSR特許權使用費，以及Highland Valley銅礦(生產並位於加拿大)0.5%的NPI。自2022年4月1日起，BaseCore版税套餐的特許權使用費收入計入沙塵暴。

BaseCore交易須獲得監管部門的批准，包括多倫多證券交易所批准根據其發行的普通股上市、加拿大競爭局、放棄某些勘探階段特許權使用費的首次要約權或拒絕權利，以及此類交易的其他慣例條件。

BaseCore的交易構成了國家文書51-102--持續披露義務(“NI 51-102”)意義上的“重大收購”。公司認為BaseCore交易不符合加拿大證券法對“業務”收購的定義；然而，為了進行全面和透明的披露，並與提供給公司股東(“股東”)的信息一致，公司根據NI 51-102提交了關於BaseCore交易的51-102F4表格“業務收購報告”，該報告可在公司在SEDAR+www.sedarplus.ca上的公司簡介中查閲。業務收購報告未在此引用作為參考。

以下是與從BaseCore收購的三項資產有關的補充信息：

·CEZINC Stream-購買加拿大電解鋅有限公司(“CEZINC”)冶煉廠加工的1.0%鋅的鋅流，該冶煉廠位於加拿大魁北克省聖勞倫斯海沿線的主要交通網絡上，該網絡將工廠與美國和加拿大的終端市場連接起來。此流程允許本公司購買1.0%的鋅，直至2030年6月30日晚些時候，或交付6800萬磅鋅，持續每磅現金支付鋅平均季度現貨價格的20%。諾蘭達收入基金擁有加工設施和輔助資產，CEZINC對其進行運營和管理。這兩個實體現在都是Glencore Canada Corporation的全資子公司。

·Horne 5特許權使用費-對位於加拿大魁北克的Horne 5礦藏(“Horne 5項目”)收取2.0%的NSR特許權使用費，該礦藏由Falco Resources Ltd.(“Falco”)所有。2021年4月發佈的最新可行性研究報告設想，在15年的礦山壽命內，地下作業每年生產約32萬金當量盎司。已探明及可能的礦產儲量為8,090萬噸，平均品位為黃金每噸1.44克、白銀每噸14.14克、銅0.17%及鋅0.77%，生效日期為二零一七年八月二十六日(NSR截止品位為每噸55加元)。在日期為2024年1月24日的新聞稿中，Falco宣佈，他們已與Glencore Canada Corporation簽訂經營許可證和賠償協議，根據該協議，Glencore Canada Corporation向Falco授予許可證，允許其在一定條件下使用其部分土地，Falco將利用該部分土地開發和運營Horne 5項目。與Glencore Canada Corporation的這項安排使Falco能夠推進Horne 5項目開發的下一步，主要是推進與魁北克政府的許可和項目開發的融資。欲瞭解更多信息，請訪問法爾科公司的網站：www.facores.com/en。

·高地谷NPI-位於加拿大不列顛哥倫比亞省的高地谷銅礦業務(“高地谷”)由Teck擁有和運營，NPI為0.5%。高地谷自1962年開始生產，生產銅和鉬精礦。在日期為2024年1月15日的新聞稿中，泰克宣佈，2023年高地山谷的銅產量為98.8噸。他們為2024年至2027年提供了指導

高地山谷的銅產量為每年112,000-160,000噸，預計2024年將處於該範圍的較低端，2025年和2026年的產量將增加。Teck繼續評估Highland Valley銅礦項目，他們預計隨着進入品位更高的Lorex礦坑，銅產量將在2024年增加，這是由於磨礦可用性提高的結果。他們的高地谷生命延長項目也在取得進展。欲瞭解更多信息，請訪問泰克公司的網站：www.teck.com。

Blyvoor金流

如下文所述，根據對Nomad的收購，公司收購了若干生產資產，其中之一是位於南非威特沃特斯蘭德金礦帶的S金礦(“Blyvoor”)地下金礦(“Blyvoor Gold Stream”)上的金礦(“Blyvoor Gold Stream”)。根據Blyvoor Gold Stream的條款，在300,000盎司黃金交付之前(“初始Blyvoor交付閾值”)，Blyvoor將交付黃金產量的10%，直到該日曆年度交付16,000盎司黃金，然後是該日曆年度剩餘產量的5%。在最初的Blyvoor交貨門檻之後，沙塵暴公司將在一個歷年的前10萬盎司黃金產量中獲得0.5%的收入，直到累計生產1032萬盎司黃金為止。根據Blyvoor Gold Stream，沙塵暴公司將持續支付每盎司黃金572美元的現金。

Blyvoor礦於1942年投產，位於Carletonville金礦內的一個多產金礦區。該地區擁有許多久負盛名的金礦，設施齊全。該礦場距離豪登省Carletonville鎮約14公里，距離主要大都市約翰內斯堡約80公里。2021年6月，提交了一份關於Blyvoor礦的最新NI 43-101技術報告，其中概述了礦井22年的壽命。目前的加工廠日生產能力為1300噸。有關更多信息，請參閲www.sedarplus.ca上Nomad Royalty Company Ltd.的S簡介下日期為2021年6月25日的Blyvoor技術報告。

Caserones Royalty

如下文所述，根據Nomad收購，本公司收購了若干生產資產，其中一項是位於智利阿塔卡馬地區的Caserones露天礦(“Caserones礦”)生產的實際0.63%NSR特許權使用費(按銅價每磅1.25美元以上計算)，該礦由Lundin Mining運營，由Lundin Mining通過全資子公司Lundin Mining(佔51%)和JX Nippon Mining&Metals Corporation(佔49%)擁有。

卡塞羅內斯礦已有十多年的運營歷史。2023年7月13日，Lundin Mining提交了一份關於Caserones礦的NI 43-101技術報告，該報告可在SEDAR+上查閲，其中概述了到2037年的礦山壽命和平均年產量約110,000噸銅。在日期為2023年7月13日的新聞稿中，Lundin Mining表示，2024年和2025年Caserones的100%年產量指引為11萬-120,000噸銅和1,500-2,500噸鉬。該礦受益於42億美元的重大歷史投資和完善的基礎設施，預計長期內將生產大量銅和鉬。Lundin Mining已確定該礦藏的幾個優先勘探目標，其中大部分位於公司的特許權使用費土地上。

倫丁礦業於二零二四年二月二十一日宣佈，Caserones礦自收購完成日期(二零二三年七月十三日)至年底，年內生產銅65,210噸及鉬2,024噸(按100%基準)。他們對該礦2024年的指導(以100%為基礎)是120,000-130,000噸銅和2,500-3,000噸鉬。2024年的勘探鑽探活動正在該礦進行，鑽探目標是Angelica目標和Caserones硫化物深部目標，擁有三個鑽機。欲瞭解更多信息，請訪問倫丁礦業公司的網站：www.lundinmining.com。

博尼克羅金流

根據對Nomad的收購，公司收購了若干生產資產，其中之一是聯合黃金公司(前身為聯合黃金公司)的一條Gold Stream(“Bonikro Gold Stream”)。(“盟軍”)Bonikro金礦位於科特迪瓦境內(“Bonikro礦”)。根據Bonikro Gold Stream的條款，Allied將交付該礦生產的黃金的6%，直到交付39,000盎司黃金，然後生產黃金的3.5%，直到累計交付61,750盎司黃金，然後交付2%。根據Bonikro Gold Stream，沙塵暴公司將持續支付每盎司黃金400美元的現金。

博尼克羅礦位於科特迪瓦政治首都亞馬蘇克羅以南約100公里處，該國商業首都阿比讓西北約214公里處，是一座正在開採的金銀礦。該行動包括兩個主要領域：博尼克羅採礦許可證和希雷採礦許可證。自2008年以來，從Bonikro露天礦和Bonikro碳浸出廠一直在生產黃金，已生產了100多萬盎司黃金。

注：在日期為2023年9月7日的新聞稿中，聯合宣佈結束之前宣佈的業務合併，方式是反向收購交易，同時進行2.67億美元的融資和上市交易，並擴大他們的執行團隊，將Yamana的前負責人包括在內。

2023年9月7日，Allied提交了一份日期為2023年7月5日的NI 43-101關於SEDAR+上的Bonikro礦的技術報告，其中概述了截至2022年12月31日，已探明和可能的礦產儲量(按100%計算)為1541萬噸，黃金品位為每噸1.30克，含金645,000盎司(基於不同礦石類型的露天截止品位每噸0.60-0.85克)。

2024年2月21日，聯合宣佈，博尼克羅礦在2023年生產了99,409盎司黃金。他們對2024年該礦的指導是95,000-105,000盎司黃金。他們目前的勘探戰略是將戰略礦山壽命延長到十年以上，目標是以降低成本的方式年產18萬至20萬盎司黃金。為了支持這一目標，盟軍表示，2024年將撥出1050萬美元用於博尼克羅礦的總勘探支出。欲瞭解更多信息，請訪問安聯公司的網站：www.alliedGoldd.com。

公司收購Nomad Royalty Company Ltd.

此次收購

於2022年8月15日，本公司收購Nomad Royalty Company Ltd.(“Nomad”)100%的已發行及已發行普通股(“Nomad股份”)，收購基準為於根據加拿大商業公司法第192條完成的法院命令安排計劃(“Nomad收購”)生效日期(“代價”)持有的每股已發行Nomad普通股換取1.21股普通股(“交換比率”)。此外，根據Nomad收購事項，(I)Nomad購股權持有人收到經適當調整的沙塵暴替代期權，以收購經調整以反映兑換比率的普通股；及(Ii)Nomad的限制性股份單位、履約股份單位及遞延股份單位被視為於安排生效時間(“生效時間”)歸屬，並由其持有人轉讓及出售予Nomad，以換取相當於根據緊接生效時間前該等證券歸屬而發行的遊牧股份應付代價價值的現金付款。收購Nomad股份的已發行上市和非上市認股權證已根據其條款進行調整。

因此，根據對Nomad的收購，本公司向Nomad股東發行了74,382,930股普通股，公允價值為4.541億美元，連同交換了總計2,018,148份沙塵暴替代期權的股票期權(公允價值為280萬美元)和交易成本，導致收購Nomad的總代價為4.65億美元。

根據對Nomad的收購，Nomad的股票在多倫多證券交易所、紐約證券交易所和法蘭克福證券交易所退市，其已發行的公開上市認股權證也從多倫多證券交易所退市。已提出申請，要求Nomad在加拿大所有省份不再是報告發行人，也申請終止其在美利堅合眾國的報告義務。

截至2023年12月31日，1,761,023股普通股可通過行使已發行的沙塵暴替代股票期權發行，242,000股普通股可通過行使已發行的非上市遊牧權證(“Nomad認股權證”)發行。

關於Nomad收購事項，本公司於2022年8月15日與根據該安排選出聯屬公司的Nomad前股東訂立註冊權協議(“註冊權協議”)，即獵户座礦山融資基金II有限公司及獵户座礦山融資基金III有限公司(統稱“獵户座”)，據此獵户座擁有註冊權(定義見註冊權協議)，要求沙塵暴根據美國證券法向公眾發售及出售獵户座持有的任何可註冊證券(定義見註冊權協議)，並在必要時與此相關，根據適用的加拿大證券法律提交一份加拿大招股説明書(定義見註冊權協議)，並採取必要的其他步驟，向沙塵暴發出有關要求的書面通知，以便於分銷其持有的全部或任何部分的可註冊證券。在任何情況下，根據獵户座的要求登記，沙塵暴沒有義務完成超過三(3)次登記。這

各獵户座可享有權利，其有效期由Nomad收購生效日期起計，並於獵户座及其聯營公司直接或間接停止直接或間接實益擁有當時已發行普通股合共超過5%的日期、或註冊權協議按訂約方協議終止的日期、或沙塵暴的解散或清盤日期(以較早者為準)終止。註冊權協議的副本張貼在SEDAR+上，網址為www.sedarplus.ca，該協議也由公司向美國證券交易委員會提交，可在www.sec.gov上查閲。

由於完成對Nomad的收購，Nomad成為本公司的全資子公司，Nomad的資產和負債已與本公司的資產和負債合併。

Nomad以前是一家公開交易的金銀流和特許權使用費公司，購買了從礦山生產的一定比例的黃金或白銀的權利，通常是在礦山的生命週期內。在收購Nomad時，Nomad擁有20個特許權使用費、河流和其他權益，其中七(7)個是生產礦山。

該公司根據NI 51-102提交了關於Nomad收購的51-102F4表格，業務收購報告，該報告可在公司在SEDAR+上的簡介中查閲，網址為www.sedarplus.ca。業務收購報告未在此引用作為參考。

完成Nomad收購後的相關財產付款

Platreef金流

於2022年9月12日，根據Ivanplats(Pty)有限公司(“Ivanplats”)與Nomad(“Platreef Gold Stream”)於2021年12月7日就位於南非的Platreef項目(“Platreef”)訂立的黃金購買協議，本公司向Ivanplats(Pty)有限公司(“Ivanplats”)支付5,625萬美元，該項目由Ivanhoe Mines Ltd.(“Ivanhoe”)持有及營運，根據該協議，沙塵暴有權購買Platreef生產的黃金的37.5%，直至131,250金盎司交付為止，30%直至交付總計256,980盎司黃金，其後購買1.875%。只要滿足一定的條件。Platreef Gold Stream將以從Platreef回收的所有黃金為基礎，受80%的固定可兑付係數的約束，在交付256,980盎司黃金之前，持續支付每盎司100美元的現金，然後是此後交付的每盎司黃金現貨價格的80%。

Platreef Gold Stream由本公司在完成上述Nomad收購後承擔。這5625萬美元是根據Platreef Gold Stream要求向Ivanplats支付的7500萬美元預付現金保證金的剩餘部分，此前Nomad於2021年12月16日向Ivanplats支付了最初的1875萬美元現金保證金。

鉑礁是一項開發階段工程，含有厚、高品位鉑族元素的地下礦牀和鎳銅金礦化。

艾芬豪在日期為2023年11月6日的新聞稿中透露，該公司正在專注於建設活動，以期在2024年第三季度將Platreef的一期工程投入第一批生產。

格林斯通金礦溪

2021年10月28日，Nomad與獵户座的附屬公司OMF Fund II(SC)Ltd.就其在Greenstone Gold Mines LP的權益訂立了黃金購買協議，Greenstone Gold Mines LP是位於加拿大安大略省西部Geraldton-Beardmore區的Greenstone金礦項目(“Greenstone Project”)的所有者(“Greenstone Gold Stream”)。該項目由Equinox(60%)和獵户座礦業金融(40%)共同擁有。根據Greenstone Gold Stream的條款，沙塵暴有權購買該礦場生產的黃金的2.375%(按100%計算，但從獵户座的40%利息中支付)，直至120,333盎司黃金交付，然後1.583%，向OMF Fund II(SC)Ltd.持續支付每盎司黃金現貨價格20%的現金。正在進行的每盎司30美元的額外付款將為礦級環境和社會項目提供資金。

根據Greenstone Gold Stream，Nomad被要求提供總計9500萬美元的預付現金保證金。2021年12月14日，Nomad預付了第一筆1330萬美元的押金。第二筆存款的條件是在2023年6月30日之前滿足某些先決條件。在完成對Nomad的收購後，本公司承擔了在Greenstone Gold Stream項下的Nomad義務，並於2022年9月15日收到OMF Fund II(SC)Ltd.的通知，指示本公司支付剩餘的8170萬美元預付現金保證金。在滿足某些先決條件後，公司於2022年10月預付了這筆8170萬美元的第二筆押金，這是本協議要求支付的剩餘預付現金押金。

Equinox在其日期為2023年11月20日的新聞稿中宣佈，Greenstone項目已完成約96%，包括詳細工程(100%完成)、採購(92%完成)和施工(96%完成)。該項目仍將在2024年上半年傾倒黃金。

可持續發展報告

2021年4月，公司發佈了首份2020年可持續發展年度報告，其中描述了公司在可持續發展以及環境、社會和治理問題上的做法。2022年5月，公司發佈了《2021年可持續發展報告》，2023年5月，公司發佈了《2022年可持續發展報告》(《2022年可持續發展報告》)。《2022年可持續發展報告》可在公司網站www.SandstormGold.com上查閲。《2022年可持續發展報告》不是本AIF的一部分，也不作為參考納入本AIF。

股息聲明

2021年12月15日，公司宣佈於2021年第四季度向登記在冊的股東派發2021年第四季度每股普通股0.02加元的首次現金股息(“首發股息”)，並於2022年1月28日以現金支付。

公司宣佈並於2022年第一、第二、第三和第四季度向登記在冊的普通股股東支付季度股息每股普通股0.02加元，分別於2022年4月19日(2022年4月29日支付)、2022年7月19日(2022年7月29日支付)、2022年10月18日(2022年10月28日支付)和2023年1月17日(2023年1月27日支付)。

隨後，公司宣佈並於2023年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度分別向登記在冊的普通股股東支付每股普通股0.02加元的季度股息，分別於2023年4月18日(2023年4月28日支付)、2023年7月18日(2023年7月28日支付)、2023年10月17日(2023年10月27日支付)和2024年1月16日(2024年1月26日支付)。

該公司在2022年支付的股息總額為每股普通股0.08加元，總股息為1776萬加元。

該公司在2023年支付的股息總額為每股普通股0.08加元，總股息為2380萬加元。

於每個股息記錄日期，本公司亦向其已發行受限股份持有人支付等值現金股息。

如上所述，首期股息和隨後的每一次股息都符合《所得税法》(加拿大)所定義的“合格股息”的要求。

未來股息的宣佈、時間、數額和支付仍由沙塵暴公司董事會(“董事會”或“董事會”)酌情決定和批准。公司將持續審查股息計劃，並可能根據公司當時的財務狀況、資本分配框架、盈利能力、現金流、債務契約遵守情況、法律要求和其他被認為相關的因素，隨時對其進行修改。因此，雖然董事會目前打算持續宣佈季度股息，但不能保證未來將宣佈和/或支付任何股息。支付給加拿大境外股東(非居民投資者)的股息需繳納加拿大非居民預扣税。

創建戰略礦業合作伙伴

衍生交易

2022年8月31日，公司完成了與Horizon銅業公司(前身為Royalty North Partners Ltd.)的交易(即剝離交易)。(“地平線”)。根據剝離交易，Horizon收購了：

·公司通過收購沙塵暴公司的全資子公司間接持有公司在Hod Maden項目中的權益，在Hod Maden項目中擁有30%的股權(如本AIF先前所界定)；

·通過收購沙塵暴公司的全資子公司，間接持有公司在半島項目的權益，公司在位於美國密歇根州的非核心項目半島項目中擁有55%的運營權益；

·1000萬美元現金；以及

·Horizon的一家全資子公司(“Horizon Subco”)的本金為4320萬加元的本票，該本票之前由公司根據公司向Horizon Subco出售公司持有的49,672,515股Entrée普通股(見本AIF之前的定義)持有，相當於Entrée約25.2%的股權，交易於2022年5月31日完成。

作為交換，該公司獲得：

·Horizon的25,475,487股普通股(“Horizon股份”)，使本公司持有Horizon約34%的股權；以及

·以Horizon公司為受益人的9500萬美元擔保可轉換本票，在實施非攤薄基礎上的轉換後，該票據最多可轉換為Horizon普通股的34%(“定期貸款”)。

與上述代價同時，本公司與Horizon訂立黃金購買協議(“Hod Maden Gold Stream”)，根據該協議，作為一筆2億美元的預付款，本公司將獲得Hod Maden項目生產的所有黃金的20%(100%)，並將持續支付相當於黃金現貨價格50%的款項，直至交付405,000盎司黃金為止(“交割門檻”)。一旦達到交割門檻，公司將收到礦山壽命內生產的黃金的12%，作為持續的每盎司現金付款，相當於黃金現貨價格的60%。

在完成分拆交易時，本公司與Horizon亦訂立投資者權利協議，該協議規定(其中包括)本公司就若干融資交易享有優先購買權及就若干股權發行享有參與及充值權利，以維持其於Horizon的按比例擁有股權，只要本公司持有Horizon至少30%的股權即可。

除定期貸款外，本公司還同意在某些條件下向Horizon提供某些額外資金，最高可達1.5億美元(連同定期貸款，即“Horizon貸款”)。Horizon貸款的利息為SOFR(見下文AIF定義)外加保證金(目前年利率為2.0%-3.5%)。Horizon貸款的到期日為2032年8月31日，可根據本公司或Horizon的選擇轉換為Horizon股票(前提是如果這會導致本公司持有Horizon超過34%的股權，則不會進行轉換)。到目前為止，還沒有提取任何金額。

作為剝離交易的結果，Horizon收購了公司之前在Hod Maden項目中持有的所有權權益，公司獲得了Hod Maden Gold Stream並保留了Hod Maden NSR特許權使用費。根據NI 43-101，Hod Maden項目上的Hod Maden Gold Stream不被視為沙塵暴的重要礦產項目。

Hod Maden項目是位於Türkiye東北部阿爾特温省的一個高品位銅金開發項目。2022年7月20日，Horizon為Hod Maden項目提交了最新的NI 43-101技術報告和可行性研究報告，可在SEDAR+上查閲。可行性研究考慮一座地下礦山，處理量為每年800,000噸。基本案例的礦山壽命為13年，黃金的平均回收率預計為85%，銅的平均回收率為93%。

隨着環境影響評估的批准、可行性研究報告的公佈和所有關鍵許可證的獲得，Hod Maden項目已進入下一個開發階段，包括獲得項目債務融資和啟動長期建設項目。

2023年第二季度，SSR礦業公司(“SSR礦業”)與Lidya(如本AIF先前定義)達成協議，收購Hod Maden項目高達40%的運營權益，並承擔該項目的運營控制權。假設雙方協議中的收入里程碑付款的條款得到滿足，SSR礦業將持有Hod Maden項目40%的運營權益，其餘的被動所有權由Lidya(30%)和Horizon(30%)持有。SSR礦業於2023年5月8日支付了1.2億美元的預付現金，以獲得其在Hod Maden項目中最初10%的權益。SSR Mining還需要1.5億美元的收入結構現金里程碑付款，以收購項目額外的30%權益，這些權益根據商定的時間表支付，從建設開始到Hod Maden項目商業生產一週年結束。在完成交易時預付現金後，SSR礦業現在是Hod Maden的唯一項目運營商，負責項目開發、建設和運營。

2024年2月27日，由於SSR礦業公司生產的土耳其資產之一發生事故(沙塵暴公司在該資產中沒有權益或特許權使用費)，SSR礦業公司宣佈，它已經撤回了之前發佈的所有土耳其資產的指導，包括Hod Maden項目。因此，沙塵暴目前估計延遲一年，並等待SSR Mining的進一步更新。

安塔米納NPI的衍生產品

於2022年7月22日，本公司與Horizon訂立最終協議(“AnTamina NPI銷售協議”)，據此Horizon同意收購本公司根據BaseCore交易(如上文本AIF所述)從BaseCore收購的AnTamina礦1.66%的純利權益(“AnTamina NPI”)(“AnTamina NPI”)，收購1359212 B.C.Ltd.(“1359212”)，後者是沙塵暴的全資附屬公司，持有本公司於AnTamina NPI的權益(根據BaseCore與1359212於7月12日訂立的轉讓協議)。2022年)(“安塔米納NPI出售”)。

安塔米納NPI是根據Compañía Minera AnTamina S.A.的自由現金流計算的。該計算包括所有銷售淨收益減去所有現場成本、場外成本、資本支出、所有收入和採礦税以及環境成本、第三方融資流入和流出、第三方利息和營運資本變動。安塔米納NPI的持有者不能被要求向業務提供現金。

Horizon的股東在2022年8月29日舉行的會議上批准了AnTamina NPI的出售，交易完成後，Horizon將完成同時融資並獲得所有監管部門的批准。安塔米納NPI的出售於2023年6月15日完成，作為對安塔米納NPI的交換，公司獲得：

·特許權使用費，在扣除根據安塔米納銀流(定義見下文)向公司運送銀盎司的費用(“剩餘安塔米納特許權使用費”)後，支付大約相當於安塔米納NPI總額的三分之一；

·2000萬美元現金；

·由Horizon以本公司為受益人、金額為149,095,000美元的高級擔保可轉換本票，到期日為10年，可在某些特定條件下通過沙塵暴或Horizon轉換為Horizon股票；以及

·2,329,849股Horizon股票。

此外，於交易完成時，本公司於之前已結束的Horizon私募中購入1,468,750股Horizon股份及734,375份Horizon認股權證(“Horizon認股權證”)，以轉換本公司收購的認購收據。每一份Horizon認股權證有權在自發行之日起四年內，以每股1.10加元的行使價購買一股Horizon股票。完成上述所有交易後，本公司擁有29,274,086股Horizon股份，佔Horizon非攤薄已發行股份約34%。本公司不得轉換其於Horizon持有的任何證券，惟在實施該等轉換或發行後，本公司單獨或連同其任何聯屬公司將在緊接實施該等轉換或按非攤薄基礎發行後實益擁有超過34%的Horizon已發行股份。

同時，本公司與Horizon訂立白銀採購協議(“AnTamina Silver Stream”)，據此，Horizon同意交付相當於AnTamina礦全部白銀產量1.66%的沙塵暴精煉銀，以換取預付款86,000,000美元。本公司同意就根據AnTamina Silver Stream收到的每盎司白銀支付相當於每盎司白銀現貨價格2.5%的持續付款。

公司目前持有安塔米納銀流和剩餘的安塔米納特許權使用費。就NI 43-101而言，安塔米納礦目前被視為本公司唯一的主要礦產項目。關於安塔米納礦的更多詳情，見下文“技術信息--祕魯安塔米納礦”。

諾蘭·沃森是該公司首席執行官，也是董事的一員。他也是董事和Horizon的董事長。沃森先生對公司董事會和Horizon董事會批准與Horizon的剝離交易投了棄權票。

剝離交易完成後，公司首席財務官埃爾凡·卡澤米被任命為地平線的額外董事董事，並被任命為總裁兼首席執行官。

本公司若干董事及高級職員及/或其聯繫人目前擁有Horizon的普通股及/或認股權證。上述人士均獨立於Horizon公司(Watson先生和Kazemi先生除外)，目前各自持有Horizon公司已發行普通股的比例低於1%，但Watson先生和Kazemi先生目前持有Horizon公司已發行普通股的比例不到2%(對於Kazemi先生)和略高於3%(對於Watson先生)。

業務描述

沙塵暴是一家非運營的黃金流媒體和特許權使用費公司，其收入主要來自黃金和其他金屬的銷售以及特許權使用費的支付。該公司在多倫多證券交易所(代碼：SSL)和紐約證券交易所(代碼：SAND)上市。

沙塵暴是一家專注於增長的公司，尋求從擁有高級開發項目或運營礦山的公司那裏獲得特許權使用費以及黃金和其他金屬購買協議(“流”或“金流”)。作為支付收購Stream的預付款的回報，沙塵暴公司有權以每單位固定價格或現貨價格的不同固定百分比，在資產的運營壽命內購買礦山黃金、白銀或其他商品產量的一定比例。沙塵暴專注於收購生產成本低、勘探潛力大和管理團隊強大的礦山的礦流和特許權使用費。

特許權使用費是物業所有者或物業經營者向特許權使用費持有人支付的費用，通常基於所生產的礦物或其他產品的百分比，或從該物業產生的收入或利潤。特許權使用費通常不是物業的營運權益，根據特許權使用費權益的性質以及適用於該特許權使用費權益和項目的法律，特許權使用費持有人一般不負責也沒有義務為任何目的貢獻額外資金，包括但不限於運營或資本成本或環境或填海負債。NSR特許權使用費通常基於經營者從冶煉廠或煉油廠獲得的生產價值或淨收益。這些收益通常要扣除特定特許權使用費協議中規定的運輸、保險、冶煉和精煉成本或費用。對於黃金特許權使用費，扣除額通常是最低的。NSR通常提供現金流，沒有任何運營或資本成本和環境負債。一個項目中較小的NSR百分比可以有效地等同於同一項目中較大百分比利潤或工作利益的經濟價值。

流動資金和特許權使用費是其他更傳統的融資形式的替代，包括股權、可轉換證券和債務融資，可用於為礦產項目融資。沙塵暴黃金與這些其他資本來源直接競爭，以提供融資。沙塵暴黃金公司計劃通過收購更多的流媒體和特許權使用費來擴大和多樣化其生產概況。然而，不能保證任何潛在的收購都會成功完成。

主要產品

該公司的主要產品是黃金，根據其黃金流動協議，該公司已同意在未來購買黃金。在全球黃金市場，本公司可出售根據黃金購買協議購買的黃金，因此，本公司將不會在出售其根據其黃金購買協議預期收購的黃金方面依賴某一特定買家。該公司還預計將購買白銀和銅，並根據其NSR和其他特許權使用費協議收到付款。

沙塵暴黃金目前擁有242條河流、NSR和其他特許權使用費協議的投資組合，其中40個基礎礦山正在生產。本公司目前擁有的這些黃金和其他權益在本文中統稱為“採礦業務”。

下表概述了該公司在截至2023年12月31日的年度內售出的可歸屬黃金當量盎司和從其各生產權益獲得的相應收入，以及截至2022年12月31日的年度可比收入：

截至2023年12月31日止的年度

1.這是一項非IFRS的措施。有關其他資料，請參閲本AIF上文“非國際財務報告準則及其他財務措施披露”一節。

2. Antamina的收入包括910萬美元的銅和290萬美元的其他賤金屬。

3.梅賽德斯的銷售收入包括2180萬美元的黃金和300萬美元的白銀。

4.包括其他賤金屬收入590萬美元，銅收入470萬美元，鑽石收入330萬美元。

截至2022年12月31日止的年度

1.這是一項非IFRS的措施。有關其他資料，請參閲本AIF上文“非國際財務報告準則及其他財務措施披露”一節。

2.安塔米納礦的特許權使用費收入包括來自銅的290萬美元、來自白銀的20萬美元和來自其他賤金屬的120萬美元。

3.梅賽德斯的收入包括1240萬美元的黃金收入和250萬美元的白銀收入。

4.包括鑽石收入820萬美元、其他賤金屬收入560萬美元和銅收入130萬美元。

有關本公司就其主要業務、NSR及其他特許權使用費所訂立的購買及其他協議的進一步資料，可於上文“業務的一般發展”標題下找到。

競爭條件

沙塵暴與其他公司競爭，以確定合適的河流和特許權使用費機會。該公司未來能否獲得更多流媒體和特許權使用費機會，將取決於其選擇合適物業以及達成類似流媒體和特許權使用費協議的能力。見“業務描述-風險因素-競爭”。

運營

原材料

本公司預期將按照上述“業務描述-主要產品”中所述的流程購買黃金、白銀和銅。

員工

在最近完成的財政年度結束時，該公司及其子公司有29名員工。除本公司董事或行政人員外，本公司的管理職能不得由其他人士在任何程度上執行。

外國利益集團

該公司目前購買或預期購買黃金和/或其他金屬，或預期從加拿大以外位於墨西哥、美國、蒙古、南非、阿根廷、巴西、智利、厄瓜多爾、埃及、祕魯、巴拉圭、布基納法索、加納、博茨瓦納、科特迪瓦、埃塞俄比亞、圭亞那、法屬圭亞那、圖爾基耶、瑞典、澳大利亞和斐濟的礦山獲得根據其NSR和其他特許權使用費協議支付的款項。這些國家的法律、法規或政治態度的任何變化都超出了公司的控制範圍，並可能對其業務產生不利影響。本公司可能在不同程度上受到政府法律和法規(或其變化)的影響，這些因素涉及限制生產、出口管制、所得税和其他税收、剝奪合同權利或通過國有化或在沒有公平補償的情況下徵收財產、返還利潤、環境立法、土地使用、用水、當地人的土地要求和礦山安全。這些因素的影響無法準確預測。見“業務説明--風險因素--與採礦業務有關的風險--國際利益”。

社會、環境和其他關鍵政策

2021年4月，公司發佈了首份2020年可持續發展年度報告，其中描述了公司在可持續發展以及環境、社會和治理問題上的做法。2022年5月，公司發佈了2021年可持續發展報告，2023年5月，公司發佈了2022年可持續發展報告。《2022年可持續發展報告》可在公司網站www.SandstormGold.com上查閲。《2022年可持續發展報告》不是本AIF的一部分，也不作為參考納入本AIF。

本公司持有的物業、特許權使用費及其他權益由獨立的礦業公司擁有及經營，本公司並不控制或影響物業擁有人/經營者的活動。然而，該公司致力於通過其金融投資促進負責任的礦產項目開發和金屬的可持續開採，包括環境因素(例如，社會經營許可證、有毒物質排放和廢物、

社會考慮因素(例如職業健康和安全、勞工管理)和治理問題(例如腐敗和不穩定、公司治理)(統稱為“ESG”)。

間接暴露概述

由於公司並不直接擁有或運營這些項目，因此在資源項目的生命週期中可能會出現ESG問題，這對該公司具有間接風險。沙塵暴公司對ESG風險因素的間接風險敞口在一定程度上受到該公司多樣化的Streams、NSR和其他特許權使用費協議和權益的緩解，其中40個基礎礦山正在生產這些協議和權益。沒有證據表明ESG的成功與公司投資組合中各種採礦項目的挑戰之間存在統計關係或正相關，這表明沙塵暴的投資組合方式對多元化有明顯的好處。該公司致力於通過其投資促進採礦和金屬行業的可持續發展，並尋求通過指導其投資決策的公司盡職調查程序來應對ESG風險。

公司不控制或影響其擁有Stream或特許權使用費或其他權益的任何物業的運營。該公司降低ESG風險的戰略包括在進行投資之前對與礦產有關的風險因素進行徹底調查和評估。一旦進行了沙塵暴投資，公司將無法控制該項目或可能與礦山相關的各種ESG風險。因此，公司盡職調查程序的目標是成功地確定將以負責任和可持續的方式行事和運營的項目和公司。

沙塵暴通過實現礦業資產的長期投資機會來推動股東價值。通常情況下，沙塵暴的特許權使用費比資產運營商的壽命更長，因此沙塵暴不僅考慮一個礦山在目前的管理和條件下如何運作，而且考慮它將如何在未來的運營商和市場下運營。ESG因素在決定長期投資成功與否方面發揮着核心作用。雖然沙塵暴無法控制項目或與礦山相關的各種ESG風險，但沙塵暴認識到，良好的投資是一座將安全、成功地運行並得到當地社區和政府多代人支持的礦山。

該公司的管理團隊在評估潛在交易時採用了多學科方法。除了依賴管理層的專業知識外，沙塵暴公司還受益於董事會的經驗和專業知識。董事會成員積極參與審查潛在的重大投資，包括參與盡職調查，並提供技術、運營、政治、金融、環境、企業社會責任和其他適用的專業知識。盡職調查團隊由在地質、採礦、冶金、工程、政府政策和金融領域具有經驗和專業知識的專業人士組成。通過進行穩健和詳細的盡職調查程序，公司致力於投資於ESG風險相對較低的項目。在適當的情況下，盡職調查進程除其他外，包括徹底的桌面研究、聘請專家顧問、與項目管理小組進行廣泛的面談、實地考察以及深入審議。該公司根據包括ESG因素在內的整體標準來決定是否應該進行投資。管理層和/或董事會在適用的情況下定期審查總體標準。公司定期聘請第三方專家協助評估新投資，包括外部法律顧問(包括項目所在司法管轄區的法律顧問)、技術顧問和

其他顧問的目的可能包括ESG因素。在進行投資後，本公司有適當的渠道持續監測其交易對手的ESG業績。沙塵暴的Stream和特許權使用費協議通常包括以下類型的條款，以進行持續的盡職調查並減少對ESG風險的暴露：審計和檢查權、報告義務、轉讓限制和安全。此外，沙塵暴公司通過在適用的情況下進行持續的盡職調查來管理當前流量和特許權使用費產生的ESG風險，這可能包括但不限於現場訪問、與運營商的持續對話以及對公司合作伙伴發佈的企業和社會責任報告的審查。該公司密切監測並依賴其運營商的公開披露。

沙塵暴認可了國際採礦和金屬理事會的原則、國際金融公司的採礦環境、健康和安全指南以及e3Plus負責任勘探框架。

鑑於加拿大S-211號法案--《打擊供應鏈中的強迫勞動和童工法案》-旨在打擊強迫勞動和童工形式的現代奴隸制--的報告義務懸而未決，本公司正在進行審查，以期與加拿大新的立法要求保持一致，並在適用時協助本公司遵守此類法案的規定。

直接曝光概述

公司制定了政策和計劃來管理與公司直接相關的ESG風險因素。這些政策和計劃由公司內部企業社會責任(CSR)委員會定期審查，該委員會直接向首席執行官和首席財務官報告。

2023年，公司承諾成立ESG小組委員會，其任務重點是氣候和ESG風險和機會、公司的做法和政策，以及所需的任何披露或倡議。2024年3月，董事會根據公司公司治理和提名委員會的建議，成立了一個由三(3)名董事會成員組成的正式可持續發展委員會。可持續發展委員會的目的是協助公司履行其在ESG事務方面的責任。

展望未來，公司的內部CSR委員會將定期向可持續發展委員會成員報告並與其會面，以推動公司改善ESG業績和信息披露，努力將公司打造成可持續發展領域領先的特許權使用費和流媒體公司。

以下討論的社會政策和計劃反映了公司致力於高標準的員工管理實踐，包括安全和包容的工作場所、具有競爭力的薪酬和福利、培訓和學習機會以及員工參與的渠道。公司致力於在治理方面融入行業最佳實踐，致力於誠信經營，保持高尚的道德標準，併為其運營所在的社區做出貢獻。

2021年，沙塵暴首次在與氣候有關的財務披露工作隊下報告，並繼續在該工作隊下報告。作為其在披露方面不斷改進的一部分，

2022年，沙塵暴首次納入了情景分析，下文題為“與氣候有關的財務披露問題工作隊”一節對此進行了討論。

該公司的直接環境影響和碳足跡很小。該公司僅在員工相對較少的辦公環境中運營。該公司目前有29名全職員工，分佈在温哥華總部和較小的多倫多辦事處。

在2023年11月之前，公司總部位於加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華的一棟通過LEED金質認證的大樓內(“原辦公場所”)。LEED加拿大評級系統採用了嚴格的、國際公認的標準，衡量和評估物業在一系列綠色類別中的可持續實踐和政策的有效性。LEED解決了整個建築的清潔、一般維護問題、回收計劃、外部維護以及系統升級或現代化。

該公司是一家以辦公為基礎的公司，在2023年11月之前，它在多倫多的前温哥華辦公樓和一個小辦公空間佔據了大約一半的一層。由於員工相對較少，該公司對環境的影響極其有限。沙塵暴沒有任何範圍1的排放活動或來源在公司的運營控制範圍內，需要就其以前的辦公場所進行報告。在這些以前的辦公場所內，公司有一個強大的堆肥和回收計劃，供所有員工使用。2022年，公司建立了測量公司礦業合作伙伴生產的Scope 3温室氣體排放的方法，沙塵暴將這些排放作為其2022年可持續發展報告的一部分。

2023年11月，公司將總部遷至加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華的一座獲得LEED白金認證的建築。白金是目前可用的最高認證。該公司目前在其新的温哥華總部佔據了大約兩層樓，並在多倫多佔據了一個小辦公空間。

無論沙塵暴公司業務的規模和性質如何，本公司認為，本着透明的精神和努力建設一個更可持續的未來，報告沙塵暴公司的年度排放量是很重要的。自2019年以來，沙塵暴一直通過CDP(前身為碳披露項目)氣候變化問卷，根據《温室氣體議定書》報告其範圍2和相關範圍3的排放量。總而言之，2022年，沙塵暴的範圍2温室氣體是30.6公噸二氧化碳，範圍3温室氣體是69,104.2公噸二氧化碳。沙塵暴2022年的Scope 3排放還包括其礦業合作伙伴Scope 1和Scope 2排放，這是本公司的新披露，將在2022年可持續發展報告中進行更詳細的討論。

關於範圍2的數據，本公司的所有能源消耗來自温哥華的能源電網，沙塵暴超過90%的發電量和電力來自水電。沙塵暴的所有取水都來自市政供水，這些供水來自當地的三座水庫。沒有水來自高或極高基線水壓力的地區。該公司沒有回收或重複使用2019年至2022年使用的任何水。有關範圍3總排放量的信息包括公司員工商務旅行的航班、汽車和公共汽車旅行記錄中的活動數據。

根據《2022年可持續發展報告》，沙塵暴努力減少其直接範圍2和範圍3的排放，並制定了到2035年實現碳中性的目標。

行業排名和會員資格

一些世界上最負盛名的機構不斷對沙塵暴公司的ESG工作進行評級。此外，公司還自願致力於某些監管機構和成員團體，致力於在全球範圍內推廣可持續發展的最佳實踐。

MSCI-MSCI創建了行業領先的研究增強型解決方案，投資者可以使用這些解決方案來洞察整個投資過程並提高透明度。每年，MSCI都會為各行各業的公司提供排名，以便根據它們在ESG方面所做的努力對公司進行評級。自2021年6月以來，沙塵暴一直維持摩根士丹利資本國際(MSCI)“AA”的評級。

可持續發展-可持續發展公司的ESG風險評級衡量了一家公司對特定行業材料ESG風險的敞口，以及一家公司管理這些風險的情況。這種衡量ESG風險的多維方法結合了管理和風險敞口的概念，以得出在所有行業都具有可比性的ESG風險評估(即未管理的ESG風險總分或ESG風險評級)。可持續發展公司的ESG風險評級提供了對未管理的ESG風險的量化衡量，並區分了五個風險級別：可忽略、低、中、高和嚴重。可持續發展公司目前對沙塵暴的ESG風險評級為“低風險”。

世界黃金協會-沙塵暴是世界黃金協會的成員，世界黃金協會是黃金行業致力於負責任的企業實踐的成員社區。世界黃金協會的成員必須遵守該理事會的《負責任的黃金開採原則》，該原則概述了一系列與ESG相關的企業責任措施。作為一家不經營礦山的特許權使用費公司，沙塵暴公司已同意認可這些原則，並確保公司的盡職調查過程反映出這些承諾。沙塵暴現有的特許權使用費組合已經包括由世界黃金協會成員擁有和運營的幾個項目。負責任的黃金開採原則涵蓋以下關鍵領域：道德行為；瞭解採礦的影響；供應鏈；健康和安全；人權和衝突；勞工權利；與社區合作；環境管理；生物多樣性、土地使用和礦山關閉；以及水、能源和氣候變化。

聯合國全球契約-聯合國全球契約旨在動員可持續公司和利益攸關方的全球運動，使它們的戰略和業務與聯合國全球契約關於人權、勞工、環境和反腐敗的十項原則保持一致。為了進一步表明公司致力於將這十項原則的精神納入公司的公司戰略、政策和程序，沙塵暴公司於2020年2月加入了聯合國全球契約。作為成員，公司承諾每年報告公司在使其業務和公司戰略與十項原則保持一致方面的進展情況，並採取行動支持更廣泛的聯合國目標。

關於這些和相關問題的更充分的討論可以在2022年可持續發展報告中找到，該報告可在公司網站www.SandstormGold.com上找到。《2022年可持續發展報告》不是本AIF的一部分，也不作為參考納入本AIF。

沙塵暴的政策和委員會

健康與安全-公司制定了健康與安全政策，為確保員工獲得安全的工作場所提供了指導框架。該政策的目的是確保遵守法律和法規要求，並最大限度地減少健康和安全風險。由於本公司的主要業務是為採礦業的其他業務提供融資，因此本公司面臨的健康和安全風險有限。儘管如此，該公司的團隊仍廣泛出差，訪問採礦作業，進行盡職調查和預定的審計。公司的健康與安全政策要求遵守公司所在司法管轄區適用的法律和法規的健康與安全要求，並制定了安全工作環境的標準，包括無傷害、無暴力和無騷擾的工作場所。沙塵暴的健康和安全表現每年由首席執行官進行審查。沙塵暴自開始運營以來，沒有發生過工作場所受傷、險些發生的預期傷害、職業病或與工作有關的死亡事件。

工作場所欺凌和騷擾-公司致力於創造和維護一個促進相互尊重、誠信和職業行為的工作環境。為了遵守這一承諾，公司制定了工作場所欺凌和騷擾政策，併為所有員工制定了一套與工作場所欺凌和騷擾問題有關的報告/調查程序。公司不會容忍工作場所的欺凌或騷擾行為，並將盡一切合理努力防止和消除此類行為。

多元化-公司致力於創造和維護工作場所多元化的文化。為了履行這一承諾，公司制定了多元化政策。“多樣性”是任何可以用來區分羣體和人的維度，它意味着對差異的尊重和欣賞。例如，多樣性包括性別、性別認同、年齡、種族、族裔、宗教、教育、性取向、文化背景、政治信仰或殘疾的多樣性。

公司認識到員工和董事會多元化帶來的好處，包括提供廣泛的視角和經驗，提高創造力、生產力和整體組織實力。對多樣性的認識和鼓勵也促進了一種包容性的工作環境，在這種環境中，個人得到公平和尊重的待遇，並獲得平等的發展和進步機會。除多元化政策所載的其他承諾外，本公司致力於在公司所有層面努力實現多元化，重點是在高級管理層(副總裁及以上)，並確保女性、黑人、土著和其他有色人種、認同為LGBTQ2+的個人和殘疾人(“多元化人士”)獲得就業和職業發展機會。沙塵暴設定的理想目標是，到2024年，包括董事會在內的高級管理人員及以上人員中有50%是多元化人士。這一目標已於2023年實現，並將在2024年繼續實現。

該公司的一位董事認為“種族多元化”。

薪酬和福利-公司為員工提供全面的薪酬和福利方案以及廣泛的職業發展和培訓機會。沙塵暴黃金為所有員工提供公平的生活工資。所有公司員工都有基本工資，並每年由董事會酌情考慮獎勵獎金薪酬。還向所有工作人員提供基於股票的補償、延長的健康福利、牙科福利以及健康和健康福利。鼓勵與員工角色相關的職業發展和培訓機會，並由公司報銷。沙塵暴黃金公司還鼓勵員工做志願者，支持慈善事業。已經為所有員工制定了慈善捐贈配對計劃。

商業行為和道德準則-董事會將良好的公司治理視為公司成功和履行對股東的責任的不可或缺的組成部分。本公司已通過《商業行為及道德守則》(以下簡稱《守則》)，以記錄其僱員、高級職員及董事須遵守的行為及道德原則。董事會打算每年審查對該準則的遵守情況，直到公司發展到需要更頻繁地進行監督的規模。該守則的目的是：(I)促進誠實和道德行為，包括以道德方式處理個人和專業關係之間的實際或明顯的利益衝突；(Ii)促進避免利益衝突，包括向適當的人披露合理地可能導致這種衝突的任何重大交易或關係；(Iii)在沙塵暴向證券監管機構提交或提交給證券監管機構的報告和文件中，以及在沙塵暴進行的其他公共通信中，促進充分、公平、準確、及時和可理解的披露；(Iv)促進遵守適用的政府法律、規則和條例；(V)促進及時向適當的人報告違反本守則的行為；(Vi)促進對遵守本守則的問責；(Vii)為員工、官員和董事提供指導，幫助他們認識和處理道德問題；(Viii)提供報告不道德行為的機制；以及(Ix)幫助培養沙塵暴的誠實和問責文化。此外，董事會通過與管理層的會議和與管理層的其他非正式討論，鼓勵道德商業行為文化，並相信公司的高素質管理團隊在整個公司運營中促進道德商業行為文化，並期望監督公司員工、顧問和代理人在這方面的活動。2021年，《守則》進行了更新，以更好地使公司的政策與聯合國全球契約保持一致，增加了概述沙塵暴對人權、公平做法和結社自由、集體談判、公司支持廢除強迫勞動和童工的承諾的條款，以及其他條款。在該公司的歷史上，從未發生過與沙塵暴有關的人權指控。該準則的副本已在SEDAR+上公佈，網址為www.sedarplus.ca，還作為該公司最近的Form 40-F表格的展品提交給美國證券交易委員會，可在www.sec.gov上查閲。公司還制定了相應的商業行為和道德準則(顧問)。

反腐敗-公司希望其員工、高級管理人員、董事和承包商促進誠實和道德的行為，避免利益衝突，遵守政府法律和適用的規章制度，並幫助培養公司的誠實和問責文化。為此，該公司制定了一項全面的賄賂和欺詐預防計劃，涵蓋賄賂、欺詐、利益衝突、行政腐敗、便利支付、違反職責、濫用職權和犯罪活動等主題領域。

舉報人-本公司已採取舉報人政策，允許認為發生了違反守則行為的員工，或對會計、審計、內部控制、財務報告或道德問題有顧慮的員工，以保密和匿名的方式向審計委員會報告該違規行為或關注事項。此類舉報可以通過電子郵件、書面或電話向公司的24小時舉報熱線舉報。審計委員會被要求對每一項投訴進行審查和調查，並在必要時採取適當的糾正行動。

通訊及企業披露-本公司已通過通訊及企業披露政策，旨在協助本公司履行其責任，確保所有與股東及市場有關的重大資料均能及時披露。

股票交易-公司通過了關於股票交易和使用材料信息的政策。加拿大和美國證券法禁止“內幕交易”，並對在擁有重大未披露信息的情況下進行證券交易施加限制。為防止不正當交易本公司的證券或與本公司有重要業務關係的公司或本公司擬進行業務交易的公司進行不當交易，本公司實施了《股票交易和使用材料信息政策》中實施的規則和程序。

股權-公司董事會認為，使公司高管和董事會非僱員成員的財務利益與公司股東的財務利益保持一致，符合公司及其股東的最佳利益。在這方面，公司通過了一項股權指導政策，為最低股權提供了指導方針。

追回政策-公司採用追回政策，以維持專注、勤勉和負責任的管理文化，阻止有損公司增長的行為，並確保公司支付的激勵性薪酬基於準確的財務數據，並確保錯誤發放的激勵性薪酬由公司收回。2023年11月，追回政策進行了更新，現在被稱為修訂和重新設定的追回政策。對這項政策的更新是根據適用規則進行的，包括紐約證券交易所上市公司手冊第303A.14節-錯誤判給賠償中規定的紐約證券交易所規則，也是為了遵守2010年多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法第954條，由1934年修訂的美國證券交易法第10D條和第10D-1條編纂。追回政策適用於因重大不遵守財務報告要求而對公司財務結果進行會計重述的情況。

反套期保值-本公司已採取正式的反套期保值政策，其目的是禁止受其約束的人士通過購買旨在抵消此類風險的金融工具，直接或間接進行對衝，以應對公司任何證券的市值未來的下跌。董事會認為，本公司或其各自附屬實體的董事、高級職員或僱員，或在實際可行範圍內，與本公司有特殊關係的任何其他人士(或其聯繫人)不宜對衝或貨幣化交易以鎖定所持本公司證券的價值。這類交易雖然允許持有人在沒有所有權的全部風險和回報的情況下擁有本公司的證券，但可能會將持有人的利益與其他利益相關者的利益分開，特別是在股權證券的情況下，與公司的公眾股東分開。

多數票政策-公司通過了根據多倫多證券交易所關於年度董事選舉的多數票要求制定的多數票政策。

環境和可持續發展政策-該公司致力於保護今世後代的生命、健康和環境，是一家員工人數非常少的實體，僅在辦公室環境中運營。公司通過了一項環境和可持續發展政策，為公司設在温哥華和多倫多的辦事處提供了框架。

審計委員會-公司審計委員會的主要職能是通過審查公司向監管機構和股東提供的財務報告和其他財務信息，協助董事會履行其財務監督職責。審計委員會還監督公司的財務和會計內部控制系統，以及公司的審計、會計和財務報告程序。根據這一職能，審計委員會將鼓勵不斷改進，並應促進遵守治理最佳做法。欲瞭解更多信息，請參閲本AIF以下題為“審計委員會”的章節。

公司治理和提名委員會--公司的公司治理和提名委員會將重點放在將提高沙塵暴公司業績的治理上，評估董事會的有效性並提出建議，建立和領導確定、招聘、任命、重新任命和為董事提供持續發展的程序。

薪酬委員會-本公司的薪酬委員會已由董事會成立，以協助董事會確保公司有一套對高管及其他高級管理層成員既具激勵性又具競爭力的薪酬計劃，以吸引、維持及激勵高管管理層的表現，並提高公司的可持續盈利能力及增長。

可持續發展委員會-公司新的可持續發展委員會已由董事會根據公司治理和提名委員會的建議成立。可持續發展委員會的目的是協助公司監督環境、可持續發展和公司責任/治理事項，與公司目標和利益相關者的期望保持一致。值得注意的是，公司並不擁有或運營其擁有流量、特許權使用費或其他權益的項目，並且公司對該等項目或可能與該等項目相關的各種ESG風險沒有控制或影響力。雖然該公司不進行實體運營，但它間接暴露於資源項目生命週期中可能出現的ESG問題。因此，在可能及適當的情況下，本公司會持續監察交易對手的ESG表現，並依賴此等交易對手的公開披露。

企業管治及提名委員會、薪酬委員會及可持續發展委員會各自的職權範圍，以及守則及所有上述政策可於本公司網站www.sandstormgold.com查閲。審計委員會章程的副本作為附件A附於本AIF。

與氣候有關的財務披露工作隊的討論

沙塵暴認識到繼續採取行動減少氣候變化的重要性。除了在其2022年可持續發展報告中報告其在温室氣體和氣候變化方面的進展外，沙塵暴還通過CDP(前身為碳披露項目)披露。

2022年(2021年)標誌着沙塵暴將其可持續發展報告與氣候相關財務披露特別工作組(TCFD)的建議保持一致的第一年。2023年(2022年)，沙塵暴將其可持續發展報告與TCFD的建議保持一致，這是該公司第一次將其情景分析納入報告。

本公司最新的可持續發展報告中涉及的一些討論項目已在上文中涵蓋，因此，本節一般不再重複。也請參閲本AIF中題為“氣候相關財務披露風險特別工作組”的“風險因素”部分。

圍繞氣候相關風險和機遇的治理

董事會和相關小組委員會對公司應對氣候變化的方法以及沙塵暴的整體ESG風險提供監督。這包括考慮與氣候有關的機會和影響公司業務的風險。以下董事會委員會監督ESG和與氣候相關的機會、風險和披露：

·公司治理和提名委員會-與管理層合作，制定並向董事會建議公司在ESG方面的做法，包括與氣候相關的問題；審查公司ESG實踐和政策的充分性，並向董事會建議任何變化；並批准採用任何與ESG相關的標準或舉措。在適用的情況下，該委員會還就ESG問題與公司的利益相關者進行了接觸。

·審計委員會-監督公司的風險管理，在新的可持續發展委員會成立之前，包括氣候變化。這包括審查公司的主要風險和風險敞口，以期通過審查管理層對影響公司的重大風險和風險敞口的評估，確保該等風險和敞口得到有效管理、監測或緩解。

·可持續發展委員會-公司新成立的可持續發展委員會的目的是協助公司監督環境、可持續發展以及符合公司目標和利益相關者期望的公司責任/治理事項。

董事會和審計委員會定期與高級管理層會面，以確定公司關於其風險和風險敞口的戰略。管理層定期與董事會討論與可持續發展有關的風險和戰略，包括與氣候有關的戰略。

董事會和相關小組委員會監督高級管理層，他們負責執行可持續發展目標和與氣候有關的機會，以及管理可持續發展目標和與氣候有關的風險。首席執行官負責ESG和氣候相關事務的領導，公司內部副總裁財務規劃和分析負責公司ESG戰略、與ESG相關的外部披露以及向董事會提交ESG業績、趨勢、風險和機會的內部報告。公司各部門在適用的情況下考慮了ESG戰略和氣候相關風險的管理，公司的技術團隊在對新機會進行盡職調查時具體考慮了這一點，如2022年可持續發展報告中進一步討論的那樣。

如上所述，2024年3月，董事會根據公司公司治理與提名委員會的建議，成立了正式的可持續發展委員會。展望未來，公司的內部CSR委員會將定期向可持續發展委員會成員報告並與其會面，以推動公司改善ESG業績和信息披露，努力將公司打造成可持續發展領域領先的特許權使用費和流媒體公司。

沙塵暴公司的高級管理人員定期參加董事會會議，並提供有關獲得特許權使用費的機會的最新情況，其中包括適當的ESG和與氣候有關的考慮因素。如果在盡職調查過程中出現嚴重不利的ESG或與氣候有關的考慮因素，管理層和/或董事會可決定不繼續進行特許權使用費或分流機會。過去幾年，沙塵暴基於ESG的擔憂拒絕了潛在的交易。

戰略
與氣候有關的風險和機遇對
沙塵暴的業務、戰略和財務規劃

正如前面提到的，沙塵暴公司在辦公環境中運營，公司的直接環境影響和碳足跡很小。由於其業務性質，沙塵暴並不直接面臨採礦運營商面臨的大多數與氣候有關的風險。然而，本公司認識到與氣候有關的風險對其採礦流合作伙伴來説是重要的，在某些情況下可能會傳遞給本公司。具體地説，當與氣候相關的事件或發展對運營的生產產生不利影響，從而對公司收到的特許權使用費支付和/或公司合作伙伴的聲譽產生不利影響時，可能會發生這種情況，這可能會對公司的投資產生影響。為了管理沙塵暴的風險，該公司在與合作伙伴進行投資之前，通過其盡職調查程序篩選重大風險。公司的盡職調查程序幫助其評估氣候變化對其投資的風險和機會。雖然沙塵暴已經確定與氣候有關的問題在短期內不太可能對公司的收入產生重大影響，但公司認識到與氣候有關的風險可能在中長期內成為現實。

TCFD建議企業至少在2攝氏度(即比工業化前水平高出2攝氏度的全球平均氣温)或更低的温度下進行一次氣候情景分析，以評估戰略計劃的潛在復原力，並確定通過調整戰略和財務計劃來提高企業對可能的氣候相關風險和機遇的復原力的備選方案。沙塵暴在2022年進行了情景分析，以考慮與氣候變化相關的長期風險和機會，以加強其戰略和財務規劃進程。該公司選擇應用2°C情景，特別側重於對公司收入和特許權使用費的影響和結果，以及與這些商品相關的氣候相關風險和投資機會。該分析的結果包含在公司的《2022年可持續發展報告》中。

氣候風險

在評估新的特許權使用費機會時，沙塵暴公司採用多種盡職調查方法，幫助確定從短期到長期的氣候風險。沙塵暴與礦業合作伙伴簽訂了涵蓋礦山生命週期的協議，通常特許權使用費比資產運營商的壽命更長。因此，沙塵暴將其在氣候變化風險管理中的時間範圍定義為：短期--5年以下；中期--5-10年；長期--大於10年。

盡職調查過程由沙塵暴公司的管理團隊負責，在評估潛在交易時使用多學科方法。如上所述，盡職調查團隊由在地質、採礦、冶金、工程和金融領域具有經驗和專業知識的專業人員組成。通過進行強有力和詳細的盡職調查程序，沙塵暴公司努力投資於ESG相對較低、與氣候有關的風險較低的項目。在適當情況下，盡職調查程序將利用第三方顧問的專業知識。在盡職調查過程中，可以確定氣候風險和機會，包括與實際和過渡氣候變化風險有關的對投資的潛在影響。可能影響公司合作伙伴的運營和公司業績的實物和過渡風險，其中許多風險在整個盡職調查過程中和通過持續監測得到考慮，在本AIF的“風險因素--與採礦業務有關的風險--與氣候有關的財務披露風險”項下概述。

通過多元化投資組合降低風險

如上所述，沙塵暴有240多項特許權使用費和河流協議，因此這種多樣化在一定程度上減輕了它面臨的與氣候有關的風險。2023年，該公司的收入來自分佈在世界各國的40個生產合作夥伴。這有助於緩解運營商特有的風險，以及與氣候相關的局部風險。公司的盡職調查過程側重於確定在負責任的採礦方面與公司有相同價值觀的高質量礦山運營商。雖然該公司的大部分收入來自貴金屬，包括黃金和白銀，但它也從多個司法管轄區生產的各種商品類型獲得收入，這有助於降低影響更廣泛地區和市場的風險。

為了確保公司與高質量的合作伙伴結成夥伴關係，沙塵暴公司制定了到2025年使其資產的一定比例符合可持續性和氣候相關的報告標準和框架的目標。正如本公司《2022年可持續發展報告》所概述的那樣，當時，本公司71%的生產合作夥伴按照可持續發展報告標準進行報告，61%的本公司生產合作夥伴根據氣候相關報告標準進行報告。

氣候機遇

採礦業向向低碳經濟轉型至關重要的部門供應大宗商品。沙塵暴認為，它處於有利地位，可以參與與這一過渡有關的與氣候有關的機會。公司的投資組合中存在與氣候相關的機會(銅和銀)，公司預計這些機會將在整個短期、中期和長期內繼續提供給公司。例如：

·銅是最好的熱和電的非貴金屬導體，已經被用於風能、太陽能、核能和電動汽車等低碳技術。因此，它將在地球脱碳方面發揮重要作用。本公司預期，未來本公司將有重大機會與本公司最近宣佈的戰略礦業合作伙伴Horizon共同為銅業務融資，Horizon將專注於銅項目。沙塵暴和Horizon未來可能會合作，從而沙塵暴可能會從Horizon進行的銅礦項目收購中購買貴金屬副產品；

·事實證明，銀在許多應用中都是無價的，在太陽能電池板和電動汽車的生產中都是必不可少的。銀還用於電子、合金化、化學催化劑和照相膠片。由於它的眾多用途，它將在從化石燃料過渡的過程中發揮關鍵作用。沙塵暴將繼續尋找機會，將資本配置到白銀領域。

風險因素

由於本公司的業務性質主要為對礦流、特許權使用費及其他金屬權益的投資，故本公司的業務屬投機性。這些風險因素可能會對公司未來的經營業績產生重大影響，並可能導致實際事件與與公司有關的前瞻性陳述中描述的情況大不相同。這裏描述的風險並不是公司面臨的唯一風險。公司目前不知道或公司目前認為不重要的其他風險和不確定因素也可能對其業務產生重大和不利影響。

與公司有關的風險

全球金融狀況

市場事件和狀況，包括國際信貸和金融市場和其他金融體系的混亂，加上政治不穩定、地緣政治衝突、即將到來的美國大選、以美元表示的貨幣價格下跌以及圍繞全球供應鏈的不確定性，導致大宗商品價格持續波動。這些情況也造成了全球信貸市場的恐懼和信心喪失，導致了波動性更大、監管更嚴格、流動性更少、信貸利差擴大、信貸損失增加和信貸條件收緊的氛圍。儘管各國政府採取了各種行動，但對資本市場、金融工具、銀行和投資銀行、保險公司和其他金融機構總體狀況的擔憂導致更廣泛的信貸市場動盪。

此外，全球經濟和市場的通貨膨脹率正在上升。這導致燃料、能源、食品和運輸成本上升，需求變化，所有這些都可能影響礦山的經濟可行性和大宗商品價格。此外，普遍的通脹壓力也可能影響運營中的勞動力、商品和其他投入成本。因此，通貨膨脹本身以及政府抗擊通貨膨脹的某些努力(例如，利率從以前的歷史低點上升)可能會對公司開展業務的任何經濟體產生重大負面影響，從而可能對公司的業務產生不利影響。

2008年信貸危機爆發後，全球金融狀況的特點是極端波動，幾家主要金融機構破產或接受政府當局的救助。雖然全球金融狀況隨後穩定下來，但由於政府當局應對未來危機的資源可能有限，全球金融狀況可能會因未來的經濟衝擊而突然和迅速地不穩定。

這些事件説明瞭公司無法控制的事件可能對大宗商品價格、對包括金、銀、銅、鉛和鋅在內的金屬的需求、信貸供應、投資者信心和一般金融市場流動性的影響，所有這些都可能對公司的業務產生不利影響。

這些因素可能會影響本公司未來獲得股權或債務融資的能力，如果獲得，則以對本公司有利的條款進行。波動性和市場動盪程度的增加可能會對公司的運營產生不利影響，普通股的價值和價格可能會受到不利影響。

美國、中國、歐洲及其他工業化或發展中國家再次出現全球金融危機或衰退，或經濟活動減少，或關鍵經濟部門中斷，可能會對本公司及其礦業合作伙伴的業務產生不利影響。如果這種全球波動和市場不確定性持續下去，公司的運營和財務狀況可能會受到不利影響。

自然災害、恐怖主義行為、健康危機和其他破壞或混亂，無論這些影響是局部的、全國的還是全球的

一旦發生自然災害、流行病或戰爭事件(例如，俄羅斯和烏克蘭之間當前和正在進行的衝突)、其他地緣政治衝突、暴亂或內亂、受影響國家和全球整體經濟，可能無法有效和迅速地從此類事件中恢復過來，這可能對公司產生重大不利影響。恐怖襲擊、包括流行病在內的公共衞生危機、大流行或新傳染病或病毒的爆發，以及相關事件可能導致全球供應鏈、運營、人員流動、消費和服務模式以及金融市場的波動和中斷，這可能進一步影響利率、信用評級、信用風險、通貨膨脹、業務、財務狀況、運營結果和其他與公司相關的因素。

全球市場受到新出現的傳染病和/或病毒、其他傳染病或流行病爆發的威脅，包括新冠肺炎大流行。其他傳染病的新一輪重大爆發，包括新冠肺炎的死灰復燃，可能導致一場廣泛的危機，可能對許多國家的經濟和金融市場造成不利影響，導致經濟下滑，可能對公司的業務和普通股市場價格產生不利影響。包括採礦業在內的許多行業都受到了這些市場狀況的影響。如果波動性繼續增加，或如果全球經濟狀況迅速不穩定，可能會對大宗商品價格、金屬需求、信貸供應、投資者信心和一般金融市場流動性造成重大不利影響，所有這些都可能對公司的業務和公司證券的市場價格產生不利影響。此外，對新出現的傳染病可能沒有足夠的應對措施，或者政府可能會施加重大限制，這兩種情況都可能影響採礦作業。存在潛在的重大經濟和社會影響，包括勞動力短缺和關閉、供應鏈的延誤和中斷、社會動盪、政府或監管行動或不作為，包括隔離、宣佈國家緊急狀態、税收或政策的永久性變化、需求減少或無法銷售和交付精礦及所產生的商品、商品價格下跌、許可或核準延誤、暫停或強制關閉業務、政府中斷或其他未知但可能產生的重大影響。目前，該公司無法準確預測這些情況將對其運營或財務結果產生什麼影響，包括與最終地理傳播、疫情持續時間以及政府已經或可能施加的長度限制或反應有關的不確定性。鑑於公司業務的全球性，公司可能無法準確預測哪些業務將受到影響，或受影響的業務是否將恢復運營。任何新的疫情或現有疫情的持續或任何額外疫情或流行病的威脅可能對公司、其業務和運營業績產生重大不利影響。

面臨與採礦作業相同的風險因素

在與採礦業務的商品生產或持續經營有關的範圍內，本公司將受制於適用於該等礦山或項目經營者的風險因素，其中一些風險因素在下文“與採礦業務有關的風險”一節中闡述。

普通股的市場價格

普通股在多倫多證交所和紐約證交所掛牌交易。對該公司證券的投資具有很高的投機性。涉及資源行業的公司的證券過去經歷了大幅波動，往往是基於與相關公司的財務業績或前景無關的因素。普通股的價格也可能受到大宗商品價格的短期變化、公司季度和年度財務報表中反映的公司財務狀況或經營結果、貨幣匯率波動以及本文中確定的其他風險因素的重大影響。

沒有對採礦作業的控制

本公司已同意購買若干採礦業務所生產的一定百分比的黃金及其他商品，並預期將收到若干採礦業務根據其NSR及其他特許權使用費協議支付的款項。本公司並無直接參與礦山的所有權或經營，亦沒有與採礦業務的經營或發展有關的合約權利。

除非在根據適用完成保證或現金流保證的有限情況下，任何採礦業務於任何指定期間未能達到其預測黃金或其他生產目標，或該等業務暫時或永久關閉或停止經營，本公司將無權獲得任何重大賠償。採礦業務可能不會在預期的時間框架內開始商業生產(如果有的話)，或者它們可能無法達到提升目標或完成擴張計劃，且不能保證該等採礦業務的黃金或其他產量最終將達到預測或目標。任何時候，採礦業務的任何經營者或其繼任者可決定暫停或中止業務，或出售或放棄採礦業務，這可能導致未向或有義務向公司支付特許權使用費或其他款項。

本公司面臨採礦業務可能暫時或永久關閉的風險，原因包括但不限於經濟狀況、缺乏財務資本、洪水、火災、天氣相關事件、機械故障、社區或社會相關問題、社會動盪、未能獲得許可證或現有許可證被吊銷、為採礦業務發出的採礦、環境或經營許可證可能被暫停或吊銷、採礦基礎設施(包括尾礦庫)坍塌、國有化或財產被徵用和其他風險。這些問題在採礦業很常見，而且可能會頻繁發生。如果經營採礦業務的礦業公司無法籌集更多資金繼續開發該等資產，則有可能無法收回該公司資產的賬面價值。這些因素的確切影響無法準確預測，但這些因素的結合可能會導致採礦作業變得不經濟，從而導致它們的關閉和關閉。如採礦業務未生產黃金或其他商品，本公司無權從採礦業務購買黃金、其他商品、收取特許權使用費或其他經濟利益。

此外，來自生產的付款一般通過採礦業務的經營者流動，在獲得這種收入時存在延遲和額外費用的風險。Stream和特許權使用費支付由採礦業務的運營商根據報告的產量計算，公司支付的計算受制於並取決於運營商生產和會計職能的充分性和準確性，運營商的計算可能不時出現錯誤。某些流程和特許權使用費協議要求採礦業務的運營商向公司提供生產和經營信息，這些信息可能使公司能夠在其收到的付款的計算中發現錯誤，具體取決於這些信息的完整性和準確性。然而，根據其所有的流和特許權使用費協議，該公司並不擁有接收生產信息的合同權利。因此，公司通過其監控計劃及其相關的內部控制程序發現付款錯誤的能力是有限的，公司可能無法收到各自合同項下的所有金屬。公司的某些流程和特許權使用費協議可能規定有權審計相關付款的運營計算和生產數據；然而，此類審計可能在最初金屬交付到期後數月進行，這可能導致金屬交付延遲至較晚時期，這可能會影響公司的業務、財務狀況、運營結果和現金流。

特許權使用費/流水和其他權益不得由項目運營者履行

自然資源財產中的特許權使用費、Stream和其他利益在很大程度上是合同性質的。合同當事人並不總是遵守合同條款，合同本身可能會受到解釋或技術缺陷的影響。在此類權益的授予人不遵守其合同義務的情況下，公司可能被迫採取法律行動來強制執行其合同權利。這樣的訴訟可能既耗時又昂貴，而且不能保證成功。任何對本公司不利的未決訴訟或行動或任何決定，都可能對本公司的盈利能力、經營結果、財務狀況和本公司證券的交易價格產生重大不利影響。

標的資產的安全可能無法強制執行

不能保證本公司能夠有效地執行其可能擁有的任何擔保、賠償或其他擔保權益。如果發生與採礦經營者有關的破產或其他類似事件，使一方無法履行其與本公司簽訂的合同項下的義務，本公司將不得不考慮強制執行其擔保權益。如果採礦經營者沒有足夠的資金來償還其債務，可能會先償還其他債務，然後再償還欠公司的債務。此外，破產或其他類似程序往往是一個複雜而漫長的過程，其結果可能不確定，並可能對本公司造成重大不利影響。

此外，由於許多采礦業務由外國關聯公司擁有和運營，公司的擔保權益可能受到與北美地區有很大不同的外國司法管轄區的強制執行和破產法律的約束，因此公司的擔保權益可能無法像預期的那樣強制執行。此外，不能保證在加拿大法院獲得的任何判決將在加拿大以外的任何這些司法管轄區強制執行。如果公司不能強制執行其擔保權益，可能會對公司產生重大不利影響。

資產組合中可能存在未知的缺陷

特許權使用費、Stream或其他權益和/或基礎合同中的缺陷可能會導致公司對該等特許權使用費、Stream或其他權益的索賠失敗或受損。本公司的特許權使用費、Stream或其他資產中的未知缺陷可能會對本公司的盈利能力、經營結果、財務狀況和本公司證券的交易價格造成重大不利影響。

此外，本公司從第三方收購的Stream、特許權使用費和其他協議的條款和條件，其性質是由第三方與適用的礦業公司談判，而不是由本公司談判。因此，該等協議可能並不反映本公司通常尋求在其Stream、特許權使用費及其他協議中取得的條款及條件，而本公司可能就該等Stream、特許權使用費及其他協議而訂立的合約條款，可能較其典型的Stream、特許權使用費及其他協議更具限制性或限制性。該等限制或限制可能會對本公司造成重大不利影響。

依賴第三方報告

公司只能有限地獲取有關採礦業務的數據，並依賴於從採礦業務的所有者、運營者和獨立專家那裏獲得的關於採礦業務的公開披露和其他信息，其中某些信息包括在本AIF中。這種信息必然是不準確的，因為它取決於經營採礦業務的個人以及審查和評估地質和工程信息的人的判斷。此外，公司必須依賴公開披露的準確性和及時性，以及從採礦業務的所有者和運營者那裏獲得的其他信息，並將這些信息用於與其自身業務有關的分析、預測和評估，並準備披露有關河流和特許權使用費的信息。這可能會影響該公司評估其流媒體、特許權使用費和其他利益的表現的能力。如果該等第三方向本公司提供的資料存在重大失實或遺漏，本公司的披露可能不準確，其準確預測或實現其所述目標的能力可能會受到重大損害，從而可能對本公司產生重大不利影響。此外，本公司的部分Stream、特許權使用費及其他協議可能須遵守保密安排，以確保披露有關適用權益的信息，因此，本公司可能無法公開披露有關某些Stream、特許權使用費或其他權益的非公開信息。有關採礦業務的有限數據獲取和披露可能會限制公司提高業績的能力，這可能會對公司的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。儘管該公司試圖在簽訂新的Stream、特許權使用費和其他協議或修改現有協議時獲得這些權利，但不能保證其努力一定會成功。

如果第三方(在進行交易之前和/或之後)向本公司提供的ESG信息包含或包含重大不準確或遺漏，本公司在這方面的結論可能不準確。此外，本公司通過收購其他公司或在正常業務過程中收購的部分採礦業務可能沒有經過本公司典型的ESG風險評估程序。

收購戰略

作為公司業務戰略的一部分，公司一直尋求並將繼續尋求從第三方自然資源公司或第三方個人購買流量和特許權使用費。在尋求該等機會時，本公司可能無法選擇合適的收購候選者或談判可接受的安排，包括為收購提供資金或將被收購的業務及其人員整合至本公司的安排。本公司不能保證其能夠以優惠條款或根本不能完成其所進行或正在進行的任何收購或業務安排，或已完成的任何收購或業務安排最終將使本公司受益。

運營模式風險

該公司並不直接參與礦山的所有權或經營。本公司訂立的STREAMS及NSR及特許權使用費或其他協議須承受礦業公司的大部分重大風險及回報，但主要例外是，根據該等協議，本公司以固定成本收購商品或根據其NSR及特許權使用費或其他協議收取付款。由於本公司的經營模式，本公司的現金流依賴於第三方的活動，這會導致該等第三方隨時可能：(A)擁有與本公司的業務利益或目標不一致的業務利益或目標，(B)採取與本公司的政策或目標相反的行動，(C)無法或不願履行其與本公司協議下的義務，或(D)遇到財務、運營或其他困難，包括資不抵債，這可能限制第三方履行其在第三方安排下的義務的能力。

特別是，普通股的價格和公司的財務業績可能會受到採礦業務運營商繼續作為持續經營的企業並獲得資本的能力的重大影響。無法獲得資本可能導致這些公司進入破產程序，因此，公司可能無法從其各自的收入或特許權使用費中實現任何價值。由於信貸工具是以本公司的若干資產作抵押，在本公司拖欠債務或相關契諾的範圍內，貸款人可利用其擔保權益。擔保或違約的實現可能會對普通股的價格和公司的財務業績產生重大影響。

此外，終止本公司的一個或多個Stream、特許權使用費或其他權益可能會對本公司的運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

聯合作戰風險

2022年8月31日，本公司完成了剝離交易(定義見上文本AIF)，並將其在Hod Maden項目中的30%股權出售給Horizon，以換取其中的Hod Maden金礦流(定義見本AIF)。關於分拆交易的更多信息，請參閲本AIF中題為“創建戰略礦業合作伙伴-分拆交易”的上文章節。

Hod Maden項目的剩餘權益現在由Lidya(先前在本AIF中定義)和SSR Mining(以前在本AIF中定義)持有，Horizon、Lidya或公司都不是目前的運營商，Horizon在Hod Maden項目中的權益受到通常與開展合資企業或聯合業務相關的風險的影響。

2023年第二季度，SSR礦業與Lidya達成協議，收購Hod Maden項目高達40%的運營權益，並承擔該項目的運營控制權。在完成交易時預付現金後，SSR礦業現在擁有Hod Maden項目10%的權益，並作為唯一的項目運營商，負責項目開發、建設和運營。

假設雙方協議中的收入里程碑付款的條款得到滿足，SSR礦業將持有Hod Maden項目40%的運營權益，其餘的被動所有權由Lidya(30%)和Horizon(30%)持有。Hod Maden項目的成功現在取決於SSR礦業尋求項目融資的意圖，包括收購SSR礦業對項目整體發展帶來的好處的預期，以及其履行其作為Hod Maden項目運營商的角色的能力，包括獲得運營的社會和監管許可證。一如既往，已經為霍德·馬登項目頒發的採礦、環境或運營許可證可能會被暫停或吊銷。

以下一種或多種情況和事件的存在或發生可能對Horizon的盈利能力或通過聯合安排持有的權益的生存能力產生重大不利影響，根據Hod Maden金礦，這可能對公司未來的現金流、收益、運營結果和財務狀況產生重大不利影響：Horizon與其合作伙伴(Lidya和SSR Mining)在如何有效開發和運營Hod Maden項目方面存在分歧；無法對與Hod Maden項目有關的某些戰略決策施加影響；SSR礦業作為經營者不能履行對聯合經營或第三方的義務；關於聯合經營事項的訴訟。任何聯合行動的成功將取決於作為運營商的SSR礦業公司，因為與Hod Maden項目有關的活動的時間安排和Horizon將在很大程度上無法指導或控制SSR礦業公司的活動。Horizon將受制於SSR礦業公司在Hod Maden項目運營中做出的決定，並將依賴SSR礦業公司或有關Hod Maden項目的準確信息。Horizon和本公司均不能保證SSR Mining的所有決策都將實現預期目標。

此外，Türkiye可能會受到制裁，制裁可能會對Horizon在Hod Maden項目中的利益(以及本公司通過其Hod Maden Gold Stream的利益)造成不利影響，或可能對Horizon和/或本公司尋求股權或債務融資產生不利影響。

自然災害風險

本公司在多個司法管轄區擁有收入和特許權使用費，可能會受到惡劣天氣事件和氣候問題的不成比例影響，因此本公司受到與自然現象相關的潛在風險和危害的影響。特別是，地面移動或地面條件惡化、自然風化、特殊天氣或地震事件可能導致結構不穩定或溢出，對建築物和設備等有形資產以及人力資本造成損害，所有這些都可能需要暫停或改變活動。此外，自然災害可能會使產能惡化。易發生這種自然災害的國家的項目規劃決定、項目設計和施工方法應考慮到危險程度。然而，任何此類事件的發生都可能導致採礦業務長期中斷、影響採礦業務的盈利能力、導致執照損失和損害社區關係，這可能對公司未來的現金流、收益、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

特別是，Hod Maden項目位於Türkiye。

税務風險

本公司在某些離岸司法管轄區設有附屬公司，擁有在該等司法管轄區享有某些NSR特許權使用費的權利。此外，未來，本公司可能會在世界其他司法管轄區成立附屬公司，而這些附屬公司又可能擁有某些流媒體和特許權使用費的權利。

對加拿大、美利堅合眾國、澳大利亞、阿根廷、厄瓜多爾、Türkiye、Guernsey、墨西哥、巴西、祕魯、智利或採礦業務所在地或黃金或其他金屬運往的任何國家的現行税收法律或法規的解釋需要使用判斷。

對這些法律或法規的不同解釋可能會導致公司的税收或其他政府收費、徵收關税的增加。在存在不確定税收規定的情況下，本公司使用最能預測不確定性解決方案的方法來衡量不確定性的影響。為確認和衡量不確定税務處理的影響而作出的判斷和估計，將在情況發生變化或有新的信息影響這些判斷時重新評估。此外，遞延所得税資產的可回收性，包括暫時性差異逆轉的預期期間和對未來應納税收入的預期，由公司管理層在每個報告期結束時進行評估，並在必要時根據預期進行調整。

本公司的大部分收入和特許權使用費是由總部設在加拿大的子公司直接達成的，因此需要繳納加拿大税。

不能保證不會頒佈新的税務法律、規則或法規，或不會改變、解釋或應用現有的税務法律、規則或法規，從而導致本公司過去和未來的利潤受到更高的所得税水平的影響。此外，引入新的税收法律或條例或會計規則或政策，或對現有税收法律或條例或會計規則或政策的改變或不同的解釋或適用，可能

降低流媒體或版税對交易對手的吸引力。這些變化可能會對公司簽訂新的流媒體和特許權使用費協議的能力產生不利影響。

本公司前幾年的加拿大納税申報單可能會受到加拿大税務局(“CRA”)的審計，且不能保證一旦出現税務問題，將得到有利的解決。

目前，本公司2019和2020納税年度的往年納税申報單正在接受CRA的國際税務審計。本公司尚未收到任何與此相關的建議書或重新評估通知。

本公司知悉，在特許權使用費及串流業務方面，國税局已與其他類似公司採取立場，認為就貴金屬及商品流動協議所作的預付款項，應以類似於就財務報表扣除該等款項的方式扣除所得税。本公司相信，如其提交的加拿大所得税報税表所反映，並與其流動協議的條款一致，在流動協議下收購的貴金屬的成本等於尚未支付保證金時的市場價值，此後的現金成本是正確的。如果本公司將CRA的建議方法應用於以前的課税年度，本公司估計將會出現虧損，這些虧損可能會被轉回以將税款和利息降低到微不足道的數額。

負債風險

本公司信貸安排的條款(如本AIF先前所定義)要求本公司滿足各種肯定和否定的契約，並滿足某些財務比率和測試。這些契約可能會限制本公司產生進一步債務的能力，如果這樣做會導致本公司無法履行某些財務契約、產生某些資產留置權或從事某些類型的交易。本公司不能保證其未來對其業務或競爭活動的變化作出反應的能力不受限制，或其從事合併、收購或處置資產的能力不受限制。此外，未能遵守此等契諾，包括未能符合財務測試或比率，可能會導致信貸安排下的違約事件，從而令貸款人加速償還債務，這可能會對本公司的業務、財務狀況、經營業績及普通股的交易價格造成潛在的重大不利影響。

於二零二三年十二月三十一日，本公司遵守其契諾，並在信貸安排下提取或未償還餘額4.35億美元。截至本AIF的日期，信貸安排下已提取或未償還的餘額為4.17億美元，未提取和可用餘額為2.08億美元。

信貸和流動性風險

公司的信用風險僅限於現金和現金等價物、包括在短期和長期投資中的應收貸款、貿易和其他應收款項，以及公司對可轉換債券的投資。該公司的貿易和其他應收賬款受制於擁有和經營作為沙塵暴公司特許權使用費組合基礎的礦山的交易對手的信用風險。一般來説，公司的現金和

金融機構持有的現金等價物超過適用的存款保險公司承保限額。為減低信貸風險，本公司密切監察其金融資產，並將現金存放於多間優質金融機構。預期信貸損失對按攤銷成本持有的貿易應收賬款和金融資產的影響不大。

本公司在債券上的投資受到交易對手信用風險的影響。特別是，公司從Horizon、Bear Creek和Sandbox到期的可轉換債券受到各自的信用風險、公司在其證券上變現的能力以及根據該證券可獲得的淨收益的影響。

在現金頭寸無法維持或無法獲得適當融資的情況下，本公司在滿足其運營支出要求時面臨流動性風險。公司有一個規劃和預算程序，以幫助確定持續支持公司正常運營需求所需的資金。在管理流動資金風險時，本公司將考慮本公司循環信貸安排下的可用金額、經營活動的預期現金流及其持有的現金和現金等價物。

截至2023年12月31日，本公司持有其他公司的股份、可轉換債券、認股權證、投資和應收貸款，截至2023年12月31日的綜合公平市值為2.589億美元(2022年12月31日至1.299億美元)。該等股份(包括認股權證相關股份)的每日交易所交易量可能不足以令本公司在短期內平倉而不潛在影響該等股份的市值。

上述因素和本AIF中的其他因素可能會影響公司未來獲得貸款和其他信貸安排的能力，如果獲得貸款和其他信貸安排，可能會以對公司有利的條款獲得貸款和其他信貸安排。此外，如果這些風險成為現實，公司的運營可能會受到不利影響，普通股的交易價格可能會受到不利影響。

對標的投資和證券沒有控制權

關於本公司對債務和股權證券的投資及其對聯營公司的投資，本公司對這些被投資人的運營沒有任何合同權利。本公司不控制被投資公司的運營、董事會或管理團隊。這些實體的決定有時可能與公司的利益相沖突。有關該等實體、其合作或在標的資產的勘探、開發、許可及營運方面的任何不利發展，可能會對本公司在該等證券及投資中的權益造成不利影響。

貨幣風險

因匯率波動而影響公司淨收益(虧損)或其他全面收益(虧損)的金融工具包括：現金和現金等價物、包括在投資、貿易和其他應收款項中的應收貸款，以及以加元計價的貿易應付款項和其他。根據本公司於2023年12月31日以加元計價的貨幣資產和貨幣負債，加元相對於美元價值增加(減少)10%將使淨收益增加(減少)200萬美元，不會對其他全面收益產生實質性影響。

利率風險

本公司的銀行債務及債券投資面臨利率風險。本公司的銀行債務實行浮動利率。該公司監測其對利率的風險敞口。在截至2023年12月31日的年度內，名義利率每增加(減少)1%，利息支出將增加(減少)約500萬美元，不會對公司債券投資的公允價值產生實質性影響。

對關鍵管理人員的依賴

本公司依賴少數高技能及經驗的關鍵管理人員的服務。公司管理其活動的能力在很大程度上取決於這些人的努力。本公司面對合資格人才的激烈競爭，無法保證本公司能夠吸引及挽留該等人才。失去一名或多名該等主要管理人員的服務可能對本公司造成重大不利影響。

大宗商品價格

普通股價格及本公司的財務業績可能會因金、銀、銅、鋅及/或鐵礦石(統稱為“金屬”)價格下跌而受到重大不利影響。金屬價格波動很大，特別是在最近幾年，受許多非本公司所能控制的因素影響，包括但不限於，各中央銀行和金融機構出售或購買金屬，利率，匯率，通貨膨脹或通貨緊縮，美元和外幣價值的波動，全球和地區供求，以及世界上主要的金、銀、銅、鋅和鐵礦石生產國的政治和經濟狀況。

倘若該等金屬的現行市價等於或低於根據與該等金屬權益有關的協議條款本公司可購買該等商品的價格，本公司將不會就該等協議產生正現金流或盈利。市場價格下跌可能會導致運營商減少、暫停或終止運營項目或開發項目的建築工程的生產，這可能導致這些項目的收入暫時或永久減少或停止，公司可能無法收回對這些流和特許權使用費的初始投資。

競爭

該公司與其他公司爭奪流量、特許權使用費和類似交易，其中一些公司可能擁有更多的財務和技術資源。此類競爭可能導致公司無法進行理想的流轉、特許權使用費或類似交易，無法招聘或留住合格員工，或無法獲得為其流轉、特許權使用費或類似交易提供資金所需的資本。採礦業現有或未來的競爭可能會對本公司未來進入更多分流、特許權使用費及類似交易的前景產生重大不利影響。

支付股息的能力取決於公司的財務狀況

派發股息由本公司董事會在考慮多項因素後酌情決定，該等因素包括本公司未來盈利、現金流量、收購資本需求、其他預期現金需求及財務狀況，以及其他相關因素，包括本公司信貸安排下的若干財務及非財務契諾。

雖然公司於2022年1月支付了首期股息(2021年第四季度)以及2022年和2023年四個季度的每一個季度的股息，並且董事會目前打算宣佈持續的季度股息，但不能保證由於發生本文所述的一個或多個風險，公司將能夠宣佈未來的股息。

股權價格風險

如上文信貸及流動資金風險項下所述，於2023年12月31日，本公司持有其他公司的股份、可轉換債券、應收貸款、認股權證及投資，於2023年12月31日的綜合公平市價為2.589億美元。該等股份(包括認股權證相關股份)的每日交易所交易量可能不足以令本公司在短期內平倉而不潛在影響該等股份的市值。

此外，該公司的淡水河谷特許權使用費在巴西國家債券系統公開交易。淡水河谷特許權使用費的每日交易所交易量可能不足以讓本公司在短期內清算其頭寸，而不可能影響其市值。

本公司須承擔任何債務工具的違約風險。由於在其他公司持有這些投資，本公司面臨股權價格風險。正如投資本公司固有的風險，如本AIF所列風險一樣，通過投資這些其他公司，本公司暴露於與擁有股權證券相關的風險以及被投資公司的固有風險。該公司並不積極交易這些投資。長期投資的股票價格受到各種基本因素的影響，包括商品價格以及由於預期通貨膨脹和全球事件，包括俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突而導致的全球市場波動。

根據公司截至2023年12月31日持有的投資，這些投資的股權價格每增加(減少)10%，其他全面收益將增加(減少)170萬美元，不會對淨收益產生實質性影響。

利益衝突

本公司若干董事及高級管理人員亦擔任其他涉及自然資源勘探、開發及採礦業務的公司的董事及/或高級管理人員，因此該等董事及高級管理人員有可能陷入衝突。任何該等董事及高級職員所作的任何決定，將會根據彼等公平及真誠處理的職責及義務作出，以期達致本公司及其股東的最佳利益。此外，每一位董事

須根據BCBCA及其他適用法律所載程序，就該等董事可能有利益衝突的任何事項作出聲明及不投票。

未來出售或發行證券

沙暴公司可能會發行額外的證券，為未來的活動提供資金，包括通過公開發行、私募或“在市場上”發行。沙暴公司無法預測未來證券發行的規模，也無法預測未來證券發行和銷售對普通股市場價格的影響（如有）。出售或發行大量普通股，或認為這種出售可能發生，可能會對普通股的現行市場價格產生不利影響。隨着任何額外的普通股的出售或發行，投資者的投票權將被稀釋，沙塵暴集團的每股收益可能會被稀釋。

不斷演變的公司治理和公開披露法規

該公司受一些美國和加拿大政府和自律組織頒佈的不斷變化的規則和法規的約束，這些組織包括美國證券交易委員會、加拿大證券管理人協會、紐約證券交易所、多倫多證券交易所、國際會計準則委員會和財務會計準則委員會。這些規則和條例在範圍和複雜性上不斷演變，使得遵守更加困難和不確定。公司遵守這些和其他新的和現有的規則和條例的努力已經導致並可能繼續導致一般和行政費用的增加，以及管理時間和注意力從創收活動轉移到合規活動上。

根據《薩班斯-奧克斯利法案》的要求，公司可能無法實現並保持財務報告內部控制的充分性

公司必須評估其內部控制，以滿足2002年薩班斯-奧克斯利法案(“薩班斯-奧克斯利法案”)第404節的要求。SOX要求管理層對公司財務報告的內部控制的有效性進行年度評估，並由公司的獨立審計師出具針對這一評估的證明報告。本公司可能無法達到並維持其財務報告內部控制的充分性，因為此類標準會不時被修改、補充或修訂，並且本公司可能無法確保其能夠持續地根據SOX第404條得出其對財務報告具有有效的內部控制的結論。如果公司未能持續、及時地滿足SOX第404條的要求，可能會導致投資者對其財務報表的可靠性失去信心，進而可能損害公司的業務，並對普通股的交易價格產生負面影響。此外，任何未能實施所需的新的或改進的控制措施，或在實施過程中遇到的困難，都可能損害公司的經營業績，或導致其無法履行其報告義務。不能保證公司將能夠補救未來期間發現的重大弱點(如果有的話)，或保持繼續合規所需的所有控制，也不能保證公司能夠留住足夠熟練的財務和會計人員。

未來對公司的收購，如果有的話，可能會給公司在其收購的業務中實施所需的流程、程序和控制方面帶來挑戰。未來被收購的公司(如有)對財務報告的披露控制和程序或內部控制可能不會像目前適用於本公司的證券法所要求的那樣全面或有效。

任何評估都不能完全保證公司對財務報告的內部控制將發現或揭露公司內部人員未能披露以其他方式要求報告的重大信息。公司控制和程序的有效性也可能受到簡單錯誤或錯誤判斷的限制。此外，隨着公司繼續擴張，對財務報告實施適當的內部控制所涉及的挑戰將會增加，這將要求公司繼續改善其對財務報告的內部控制。儘管公司打算在必要時投入大量時間和產生成本，以確保合規，但公司不能確定它是否會在持續的基礎上成功遵守SOX第404條。

管理層根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中規定的標準，評估了截至2023年12月31日公司財務報告內部控制的有效性。根據這一評估，管理層得出結論，截至2023年12月31日，公司對財務報告的內部控制是有效的，沒有發現重大弱點。然而，由於固有的侷限性，公司對財務報告的內部控制可能無法防止或發現所有錯誤陳述。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測都可能受到這樣的風險，即由於條件的變化或對公司政策和程序的遵守程度的惡化，控制可能變得不充分。

內部控制的變化

2020年第一季度，公司員工開始在家遠程辦公。從那時起，該公司重新開放了辦事處，其員工通過遠程工作和辦公室工作相結合的方式履行職責。這一變化要求以前手動完成或記錄的某些過程和控制以電子形式完成和保留。儘管當前環境需要發生變化，但在截至2023年12月31日的年度內，本公司的內部控制並未發生重大影響或可能產生重大影響的財務報告內部控制變化。

控制和程序的侷限性

本公司管理層，包括行政總裁及財務總監，相信任何披露控制及程序或財務報告的內部控制，不論構思及運作如何周詳，只能提供合理而非絕對的保證，確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，它們不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有)都已被預防或檢測到。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策制定中的判斷可能是錯誤的，故障可能是因為簡單的

錯誤或錯誤。此外，某些人的個人行為、兩個或兩個以上人的串通或未經授權超越控制，都可以規避控制。任何控制系統的設計也在一定程度上基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功地實現其所述目標。因此，由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。

信息系統與網絡安全

該公司的信息系統，以及STREAMS和特許權使用費協議下的交易對手和供應商的信息系統，都容易受到不斷髮展的網絡安全風險的日益增長的威脅。未經授權的各方可能試圖通過欺詐或其他欺騙公司交易對手的方式訪問這些系統或公司的信息。公司的運營在一定程度上取決於公司及其供應商以及流和特許權使用費協議下的交易對手保護網絡、設備、信息技術(“IT”)系統和軟件免受多種威脅的損害的能力。信息系統或信息系統組件的故障可能會對公司的聲譽和運營結果產生不利影響，具體取決於此類故障的性質。這些事件和其他事件中的任何一項都可能導致信息系統故障、延誤和/或資本費用增加。

該公司已與第三方就硬件、軟件、電信和與其自身業務相關的其他服務達成協議。該公司還依賴網絡、設備、IT系統和軟件的及時維護、升級和更換，以及先發制人的費用，以降低故障風險。此外，公司還建立了企業網絡安全意識培訓計劃，以驗證合規性和有效性，所有員工每年完成兩次。

雖然到目前為止，本公司在其歷史上尚未經歷過與網絡攻擊或其他數據/信息安全漏洞有關的任何已知重大損失，但不能保證本公司未來不會發生此類損失。由於這些威脅不斷演變的性質等原因，本公司的風險和對這些事項的敞口不能完全減輕。因此，網絡安全以及繼續發展和加強旨在保護系統、計算機、軟件、數據和網絡不受攻擊、損壞或未經授權訪問的控制、程序和做法仍然是一個值得注意的領域。

未來對公司數據/信息安全的任何重大損害或破壞，無論是外部的還是內部的，或濫用數據或信息，都可能導致額外的重大成本、銷售損失、罰款和訴訟，並損害公司的聲譽。此外，隨着與數據/信息安全、數據收集和使用以及隱私相關的監管環境變得越來越嚴格，以及適用於公司業務的新的和不斷變化的要求，遵守這些要求也可能導致額外的成本。隨着網絡威脅的持續發展，公司可能需要花費更多資源來繼續修改或增強保護措施，或調查和補救任何安全漏洞。

審計委員會每年更新一次，或根據需要更新所有信息安全活動。

維權股東

上市公司經常受到維權股東的要求或宣傳活動的影響，他們主張改變公司治理做法，如高管薪酬做法、社會問題，或者某些公司行動或重組。不能保證公司不會受到任何此類活動的影響，包括代理權競爭、媒體活動或其他活動。應對維權股東的挑戰可能既昂貴又耗時，並可能對公司的聲譽產生不利影響。此外，響應這些活動可能會分散公司管理層和董事會的注意力和資源，這可能會對公司的業務和運營結果產生不利影響。即使公司採取改變或行動來回應激進主義，維權股東可能會繼續推動或試圖實施進一步的改變，並可能試圖獲得對公司的控制權。如果股東維權人士最終當選為董事會成員，這可能會對公司的業務和未來的運營產生不利影響。這種類型的激進主義還可能造成對公司未來戰略方向的不確定性，導致失去未來的商業機會，這可能對公司的業務、未來的運營、盈利能力以及公司吸引和留住合格人才的能力產生不利影響。

聲譽受損

聲譽損害可能是任何數量的事件實際或預期發生的結果，也可能包括任何負面宣傳，無論是真是假。雖然公司最終無法直接控制公司及其董事、高級管理人員和員工在他人眼中的形象，但聲譽損失可能會對公司的財務業績、財務狀況、現金流和增長前景產生重大不利影響。

倫敦銀行同業拆借利率逐步取消

公司的某些合同、其他安排或融資條款可能在某種程度上依賴於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)是由洲際交易所基準利率管理局(ICE Benchmark Administration)確定的一種平均利率，即銀行之間對短期資金的使用收取費用。負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，將逐步取消LIBOR，並在2021年底之後，在2021年12月31日之前發放的貸款將只能使用某些期限的美元LIBOR。在許多情況下，Libor正被新的無風險隔夜利率基準所取代。倫敦銀行間同業拆借利率的未來利用和任何替代率的性質仍存在不確定性。FCA已證實，它將允許在所有遺留LIBOR合約(清算衍生品除外)中使用合成英鎊和日元LIBOR利率，這些合約在2021年12月31日或之前沒有變化。

從倫敦銀行同業拆息轉出對公司的任何潛在影響可能很難確定，這些影響可能會因行業參與者是否、如何以及何時制定和採用新的參考利率而有所不同。例如，該公司之前進行的一項投資可能涉及一份合同，該合同不包含考慮終止倫敦銀行間同業拆借利率的條款，因此，由於過渡過程，該特定投資可能會經歷更大的波動性或流動性不足。此外，公司以前簽訂的合同或其他安排中包含的利率條款可能需要

在考慮擺脱倫敦銀行間同業拆借利率的過渡時進行重新談判。這一過渡還可能導致公司借款成本的變化。脱離倫敦銀行同業拆借利率的任何此類影響，以及其他不可預見的影響，都可能對公司的運營產生負面影響。

採用有擔保隔夜融資利率

公司的信貸融資條款已從倫敦銀行同業拆借利率過渡到現在使用有擔保的隔夜融資利率(“SOFR”)。“SOFR”指與紐約聯邦儲備銀行(或有擔保隔夜融資利率的後續管理人)管理的有擔保隔夜融資利率相等的利率。

訴訟索賠、訴訟程序和法律風險

本公司可能不時涉及在正常業務過程中產生的各種索賠、法律程序和糾紛。任何訴訟都可能導致鉅額成本和損害，並分散公司管理層的注意力和資源。如果公司不能有利地解決這些糾紛，可能會對公司產生實質性的不利影響。任何此類訴訟所產生的任何對公司不利的決定都可能對公司的財務狀況產生負面影響。此外，與本公司與第三方訂立的協議有關的爭議可能會影響該等協議的有效性和可執行性。

此外，本公司受《外國公職人員腐敗法》(加拿大)、美國《反海外腐敗法》和其他法律的約束，這些法律禁止為獲得或保留業務的目的向包括外國政府及其官員在內的第三方支付或提供不正當的款項。在某些情況下，本公司在腐敗可能較為普遍的某些司法管轄區投資採礦業務，這可能會增加違反反腐敗和反賄賂法律法規以及我們的政策的未經授權付款或提供付款的風險。此外，採礦作業的所有者和經營者可能不遵守反腐敗和反賄賂的法律法規。雖然該公司不經營採礦業務，但執法當局可能會認為我們對操作員的行為負有一定責任。任何違反適用的反腐敗和反賄賂法律的行為都可能導致對我們的重大民事或刑事處罰，並可能對我們的聲譽產生不利影響。

人工智能

新的技術進步，包括生成性人工智能(“生成性人工智能”)的使用，正在迅速發展。要在公司成功開發、採用和監控產生式人工智能，可能需要大量額外資源和成本。本公司在考慮產生式人工智能在其業務中的價值時，將需要評估其使用機會，以及質量、侷限性、脆弱性和潛在的法律和監管問題，以及旨在應對挑戰的加強控制、流程和實踐。此外，如果公司未來使用或採用產生式AI，知識產權保護的可用性也不確定。

最後，生產性人工智能可能被本公司的競爭對手用來獲得相對於本公司的競爭優勢，並可能對本公司的運營業績產生不利影響。

行業分析師

普通股的市場價格和交易價格可能取決於監督公司運營併發布公司未來業績研究報告的證券分析師的意見。本公司對該等分析師並無控制權，該等分析師可隨時下調其對普通股的建議價格、未能考慮所有相關事實、發表與董事會意見不符的意見或甚至在其刊物及報告中不涵蓋本公司。分析師的此類行動可能會對普通股的交易價格和交易量產生不利影響。

交易風險

在某些情況下，多倫多證交所和紐約證交所均有權暫停交易。如果普通股暫停交易，普通股持有人可能無法在多倫多證券交易所或紐約證券交易所(視情況而定)出售其普通股。

多倫多證券交易所：多倫多證券交易所關於繼續上市特權的政策的目標是促進維持一個有序和有效的上市發行人證券拍賣市場，其中涉及重大公共利益，並符合多倫多證券交易所的要求。這些政策的設計和管理都符合這一目標。多倫多證券交易所採用了一些定量和定性的標準，通常會根據這些標準來考慮證券的停牌和退市。然而，沒有一套標準能夠有效地預測在任何特定情況下可能出現的獨特情況。因此，每一種情況都是根據有關事實和情況單獨審議的。因此，無論任何退市標準是否已適用於上市發行人或證券，如果多倫多證券交易所認為該行動符合上述目標或進一步在多倫多證券交易所進行證券交易可能損害公眾利益，則多倫多證券交易所可隨時暫停證券交易及退市。此外，如本公司信納本公司未能遵守其與多倫多證券交易所的上市協議或與多倫多證券交易所的其他協議的任何條文，或未能遵守任何多倫多證券交易所的要求或政策，則多倫多證券交易所可隨時暫停普通股交易。

紐約證券交易所：如果紐交所確定本公司或普通股未能滿足紐交所上市標準下適用的數量或質量繼續上市標準，則紐交所可不時暫停普通股的交易，並啟動退市程序。這種持續量化上市的標準包括但不限於最低股東人數、連續30個交易日期間的最低平均收盤價以及連續30個交易日期間的最低全球平均市值。這種持續的質量上市標準包括但不限於滿足紐約證券交易所治理規則的某些要求，例如維持一個滿足某些標準的審計委員會，包括獨立性和繼續及時向美國證券交易委員會提交定期報告。如果發行人或其管理層從事紐交所認為違反公眾利益的操作，紐交所也可暫停發行人的證券交易，並啟動退市程序。通常情況下，如果發行人或其

如果在紐約證券交易所上市的證券低於紐約證券交易所的數量或質量上市標準，紐約證券交易所將審查繼續上市的適當性，並可能考慮發行人根據紐約證券交易所上市標準中規定的程序和時間表提出的任何最終行動，這些行動將使發行人或此類證券超過適用的持續上市標準。然而，在某些情況下，發行人或其上市證券未能滿足某些持續上市標準可能導致紐交所立即暫停上市和退市，而不進行此類評估或後續程序。

此外，普通股多次上市將導致普通股報價所在交易所之間在流動性、結算和結算系統、交易貨幣、價格和交易成本方面的差異。這些因素和其他因素可能會阻礙普通股在這些交易所之間的轉讓。普通股在多倫多證券交易所和紐約證券交易所上市。因此，普通股的交易和流動資金將在這些交易所之間分割。普通股的價格可能會波動，並可能在任何時候在多倫多證交所和紐約證交所不同。這可能會對普通股在這些交易所的交易產生不利影響，增加其價格波動性和/或對這些交易所的普通股的價格和流動資金產生不利影響。普通股在多倫多證交所以加元報價和交易，在紐約證交所以美元報價和交易。由於匯率波動，這些交易所的普通股市場價格也可能不同。

保密性

本公司可能無法獲取有關採礦業務的所有數據和信息，這可能會影響其評估該等採礦業務的狀況和業績的能力。缺乏足夠的數據和信息可能會影響公司預測的準確性或公司及時或有效地應對採礦業務方面的任何挑戰的能力，這可能會對公司的業務、財務狀況、運營結果和現金流造成重大不利影響。此外，公司的Stream、特許權使用費和其他協議可能包含保密條款，限制公司披露有關採礦業務或其採礦運營商的非公開數據或信息的能力。雖然該公司試圖獲得與礦業公司談判時所需的數據和信息的合同權，但不能保證他們能夠做到這一點。

可扣除成本的專利權使用費收入

該公司持有特許權使用費權益，允許採礦運營商扣除某些成本，包括但不限於營銷和銷售費用、採樣、礦物運輸、煉油廠或冶煉廠成本、税款或其他附帶和處理成本。此類成本將以不可預測和超出公司控制的方式波動，並可能對公司可能從這些礦產特許權權益中獲得的收入產生重大影響。採礦經營者因許可成本扣除而產生的成本增加，可能會導致本公司就該等特許權使用費權益所收取的收入下降，並將影響本公司的整體收入，並可能對本公司造成不利影響。

與採礦作業有關的風險

勘探、開發和經營風險

採礦作業通常涉及很高的風險。採礦業務受在勘探、開發和生產金屬過程中通常遇到的所有災害和風險的影響，包括與天氣有關的事件、異常和意外的地質構造、地震活動、巖爆、塌方、陷井井壁坍塌、尾礦壩破裂或坍塌、洪水、環境危害和有毒化學品的排放、爆炸和與鑽探、爆破、儲存和移除材料有關的其他情況，任何情況都可能導致礦山和其他生產設施損壞或被毀、財產受損、人員傷亡、環境破壞、停工、生產延誤、生產成本增加和可能的法律責任。碾磨作業、廢石場和尾礦庫可能會發生危險，例如設備故障、尾礦處理區周圍的擋土壩決口或失事，並可能受到地面移動或地面條件惡化的影響，或可能導致結構不穩定或蓄水池溢出的特殊天氣事件，需要暫停沉積活動。尾礦儲存設施的基礎設施，包括管道、泵、襯墊等可能發生故障或破裂。影響採礦作業的，可能(一)造成環境排放或者環境污染和責任；(2)導致開發或生產成本增加到生產不再經濟的程度；(3)導致一個或多個項目的賬面價值減記或註銷；(4)造成業務的長期中斷，包括採礦或加工的延誤或停止；(5)導致採礦作業所需的財產、加工設施或第三方設施的破壞；(6)造成人身傷害或死亡及相關的法律責任；(7)導致監管罰款和處罰、吊銷或吊銷許可證或執照；或(Viii)會導致保險範圍的損失。任何上述風險或危險的發生均可能導致採礦作業中斷或暫停，並對本公司、本公司證券的交易價格以及本公司的聲譽產生重大不利影響。

礦藏的勘探、開發、開採和加工涉及重大風險，即使仔細評估、經驗和知識的結合也不能消除這些風險。雖然發現礦體可能會帶來豐厚的回報，但被勘探的財產最終很少被開發成生產礦山。尋找和建立礦物儲備、開發冶金工藝以及在特定地點建造採礦和加工設施可能需要大量支出。不可能確保採礦業務的所有者或經營者計劃的勘探或開發計劃將導致有利可圖的商業採礦業務。礦藏在商業上是否可行取決於若干因素，其中一些因素是：與開採和加工有關的現金成本；礦藏的特殊屬性，如大小、品位和是否靠近基礎設施；具有高度週期性的金屬價格；政府規章，包括有關價格、税收、特許權使用費、土地使用權、土地使用、礦物進出口和環境保護的條例；以及政治穩定。這些因素的確切影響無法準確預測，但這些因素的組合可能導致一個或多個採礦業務無法從投資資本中獲得足夠的回報。因此，不能保證目前未投入生產的採礦業務將進入商業生產狀態。

氣候變化

本公司確認氣候變化為國際及本地關注事項，將以多種可能方式影響本公司業務及採礦業務經營者的業務。本公司支持與國際氣候變化倡議一致的各種自願行動倡議。除自願行動外，各國政府還在國際、國家、州/省和地方各級採取行動，並實施新的、更嚴格的氣候變化立法和條約。與排放水平（如碳税）和能源效率有關的法規正變得更加嚴格。巴黎氣候協議於2015年12月12日由195個國家簽署，並於2016年11月4日生效，標誌着全球向低碳經濟的轉變。

雖然與減排相關的一些成本可以通過提高能效和技術創新來抵消，但公司預計應對氣候變化的持續努力，包括遵守加強的監管要求，可能會導致部分採礦業務的運營成本增加。與遵守這些舉措和法規相關的成本和延誤可能會導致採礦業務的所有者或運營者無法繼續開發或繼續運營礦山，這可能會影響本公司根據其相關流程、特許權使用費和其他協議的條款可能收到的黃金或其他金屬或其他付款的數量，並可能對本公司的業務和財務狀況、本公司的聲譽和本公司普通股的交易價格產生重大不利影響。

由於轉向低碳經濟，消費者和投資者情緒的變化可能會導致大宗商品、產品和服務的需求和供應發生變化，這可能會創造具有挑戰性的市場條件。此外，市場對採礦業的看法以及特定金屬或礦物在向低碳經濟轉型中的作用仍不確定。消費者對低碳經濟所需金屬和礦產需求的變化可能會鼓勵礦業業務投資於滿足特定需求的業務，這可能會影響礦山的開發或運營，以及根據相關Stream、特許權使用費和其他協議的條款，本公司可能收到的黃金或其他金屬或其他付款的數量。此外，大宗商品價格和市場的漲跌也可能影響礦山的開發或運營，以及本公司根據其相關Stream、特許權使用費和其他協議的條款可能收到的黃金或其他金屬或其他付款的金額。這些影響可能對本公司的業務和財務狀況、本公司的聲譽和本公司普通股的交易價格產生重大不利影響。

氣候變化的實際風險也可能對一些採礦業務產生不利影響。這些風險包括：

·海平面上升：海平面的變化可能影響海洋運輸和航運設施，這些設施用於向一些採礦業務運送用品、設備和勞動力，並將這些業務的產品運往世界市場；

·極端天氣事件：極端天氣事件(如颶風頻率或強度增加、積雪增加、長期乾旱)有可能擾亂一些採礦作業。供應線路的長時間中斷可能導致生產中斷；

·資源短缺：一些採礦業務依賴於消耗品(柴油、輪胎、氰化鈉等)和試劑的定期供應才能有效運作。如果氣候變化或極端天氣事件的影響導致基本商品的交付長期中斷，一些採礦業務的生產效率可能會降低。

不能保證減輕氣候變化風險的努力將是有效的，氣候變化的實際風險不會對採礦業務及其盈利產生重大不利影響。

投資者對公司的氣候變化影響和緩解努力越來越敏感，並越來越多地尋求更多地披露公司，包括採礦業務的許多運營商所面臨的氣候變化的風險、挑戰、治理影響和財務影響。如果採礦業務的經營者無法迴應該等披露要求或履行其氣候變化承諾，他們可能面臨不利宣傳或與氣候有關的訴訟，這可能會對本公司產生負面影響。與氣候變化有關的挑戰可能會對這些運營商進入資本市場的能力產生影響，這種限制可能會對它們的業務和業務產生相應的負面影響。

氣候變化的影響，包括上述影響，可能對公司的盈利能力、經營業績、財務狀況和公司證券的交易價格產生重大不利影響。

如上所述，沙塵暴認識到繼續採取行動減少氣候變化的重要性，並努力減少自己的直接温室氣體排放，並制定了到2035年實現範圍2和範圍3排放碳中性的目標。

有關這些主題的更多信息，請參閲本論壇上題為“氣候相關財務披露問題特別工作組討論”的章節。

氣候相關財務披露風險

下表概述了與氣候變化有關的有形和過渡風險，這些風險可能會影響沙塵暴公司合作伙伴的運營和公司的業績，其中許多風險在整個盡職調查過程中和通過持續監測得到考慮：

採礦業生產的其他金屬的商品價格

近年來，金屬價格大幅波動，未來價格的嚴重下跌可能導致採礦業務的持續開發和商業生產變得不可行。根據為礦主帶來現金流的礦山生產的其他金屬的價格，採礦業務的現金流可能不夠，這些礦主可能被迫停止生產，並可能失去他們在某些財產中的權益，或可能被迫出售。採礦業務未來的產量取決於足以使這些資產和項目在經濟上可行的金屬價格。

商品價格下降除了對儲量估計數和財務狀況產生不利影響外，還會要求重新評估某一特定項目的可行性，從而影響業務活動。這種重新評估可能是管理層決定的結果，也可能是與特定項目有關的融資安排所要求的。即使最終確定該項目在經濟上是可行的，進行這種重新評估的需要可能會造成重大延誤，或可能中斷業務，直到重新評估可以完成。

環境風險和危害

採礦業務的所有階段都受到政府的監管，包括在其運營的各個司法管轄區內的環境監管。環境立法正在演變，並變得更加嚴格，對不遵守規定的罰款和處罰增加，對擬議項目的環境評估更加嚴格，對公司及其高管、董事和員工的責任加重。其他公司運營的尾礦庫坍塌問題持續存在，可能會增加這些更嚴格的標準和執行機制在未來實施的可能性。不能保證未來環境法規的可能變化不會對採礦業務產生不利影響，從而影響本公司的運營結果。此外，採礦業務的業主或營運者目前未知的物業可能存在由該等物業的前任或現有業主或營運者所造成的環境危險，並可能損害該等物業的商業成功、生產水平及持續的可行性及項目發展及採礦業務。一家或多家礦業公司可能要對財產以前的所有者或經營者造成的這種環境危害承擔責任。從事採礦作業或勘探或開發礦物財產的各方可能被要求賠償因採礦活動而遭受損失或損害的人，並可能因違反適用的法律或條例而被處以民事或刑事罰款或處罰。

採礦作業的經營者未能遵守適用的法律、法規和許可要求，可能會導致在這些法律、法規和許可要求下采取執法行動，包括監管或司法當局發出的命令，導致作業停止或縮減，並可能包括要求資本支出的糾正措施、安裝更多設備或採取補救行動。任何違反環境規定或執法行動的發生，可能會對部分採礦業務的經營、本公司的聲譽產生不利影響，並可能對本公司的經營業績產生不利影響。

與排放水平(如碳税)和能源效率相關的政府法規正變得更加普遍和嚴格。雖然與減排相關的一些成本可以通過以下方式抵消

由於能源效率的提高和技術創新，本公司預計，如果目前的監管趨勢繼續下去，政府監管的加強將導致一些採礦業務的成本增加。本公司所有采礦權益均因礦山作業而面臨與氣候有關的風險。氣候變化可能導致具有挑戰性的條件和極端天氣，可能對礦山作業產生不利影響，不能保證採礦業務能夠預測、應對、測量、監測或管理氣候變化因素帶來的風險。

政府管制、許可證和執照

與採礦業務有關的勘探和開發活動須遵守廣泛的法律法規，涉及勘探、勘探、開發、生產、出口、税收、勞工標準、廢物處理、環境保護和修復、復墾、歷史和文化資源保存、礦山安全和職業健康、危險物質的處理、儲存和運輸以及其他事項。

根據這些法律法規發現、評估、規劃、設計、開發、建設、運營和關閉採礦業務的成本是巨大的。與遵守這些法律和條例有關的費用和延誤可能會導致採礦業務的所有者或經營者不再開發或繼續經營這些礦山。此外，未來的監管發展，例如日益嚴格的環保法律、法規和執行政策，以及採礦業務對財產和人員造成的損害索賠，可能會導致採礦業務的所有者或經營者在未來產生鉅額成本和責任，從而無法繼續開發或繼續經營礦山。

採礦業務目前和將來都需要政府的批准、許可證和許可。在需要或未取得該等批准的情況下，採礦業務可能會被削減或被禁止進行計劃中的業務，從而可能對本公司的業務及財務狀況產生影響。不遵守適用的法律、法規和許可要求，可能會導致根據這些法規採取執法行動，包括監管或司法當局發佈的命令，導致業務停止或縮減。沒收、取消或爭議許可證的風險也可能在未來導致巨大的成本、損失和責任。

修訂現行管理礦業公司業務和活動的法律、法規和許可證，或更嚴格地執行這些法律、法規和許可證，可能會對採礦業務產生重大不利影響，導致資本支出或生產成本增加，生產物業的生產水平降低，或放棄或延誤物業的開發。

允許的

採礦業務須接受和維持來自適當政府當局的許可。儘管本公司認為，除本文其他地方討論的以外，採礦作業的所有者和操作員目前擁有各自作業所需的所有許可證，

根據目前正在進行的工作，不能保證在獲得所有必要的現有業務許可證續期、未來業務任何可能變化的額外許可證或與新立法相關的額外許可證方面不會出現延誤。在對任何物業進行任何開發之前，可能需要獲得適當政府當局的許可。不能保證採礦業務的所有者或經營者將繼續持有在任何特定財產開發或繼續經營所需的所有許可證。

如果不遵守適用的法律、法規和許可要求，可能會導致根據這些法規採取執法行動，包括監管或司法當局發佈的命令，導致業務停止或縮減，並可能包括要求資本支出、安裝額外設備或補救行動的糾正措施。從事採礦作業的各方可能被要求賠償因採礦活動而遭受損失或損害的人，並可能對違反適用法律或條例的行為承擔民事或刑事罰款或處罰責任。

對現行法律、法規和許可要求的修訂，或更嚴格地執行現有法律，可能會對採礦業務的所有者或經營者產生重大不利影響，導致資本支出或生產成本增加，生產物業的生產水平下降，或放棄或延誤物業的開發。

有關開發項目的額外許可風險，請參閲“許可、建設、開發和擴建風險”。

基礎設施

自然資源勘探、開發和採礦活動取決於進行這類活動的特定地區是否有采礦、鑽探和相關設備。此類設備的有限供應或准入限制可能會影響採礦業務的所有者和經營者獲得此類設備，並可能延誤勘探、開發或開採活動。某些設備可能無法立即提供或可能需要較長的交貨期訂單。未能按可接受的條款供應或延遲供應任何一項或多項該等項目，可能會妨礙或延遲採礦業務的勘探、開發或生產。

採礦、加工、開發和勘探活動在某種程度上依賴於適當的基礎設施。可靠的道路、橋樑、鐵路、港口、電力來源和供水是影響資本和運營成本的重要決定因素。不尋常或罕見的天氣現象、地震活動、破壞、安全事故、政府或其他幹預維護或提供該等基礎設施可能對採礦業務產生不利影響。

礦產資源和儲量估算的不確定性

採礦作業的礦工壽命估計可能不正確。本AIF所載的礦產資源及礦產儲量數字，包括本公司唯一的重要項目AnTamina礦的礦產資源及礦產儲量數字，源自AnTamina報告(定義見本AIF下文)及Teck AIF所披露的資料(定義見本AIF下文)，僅為估計數字，不能保證估計的礦產儲量及礦產資源將會被收回，或按估計的比率收回。

礦產儲量和礦產資源估計基於有限的抽樣和地質解釋，因此不確定，因為樣本可能不具有代表性。礦產儲量和礦產資源估計可能需要根據實際生產經驗進行修訂(上調或下調)。金屬價格的市場波動，以及生產成本增加或回收率下降，可能會使某些礦產儲量和礦產資源變得不經濟，並最終可能導致重報估計礦產儲量和/或礦產資源。例如，礦業運營部門可能會根據可能高於現貨價格的大宗商品價格來估計礦產儲量和/或礦產資源。礦藏的經濟可行性也可能受到特定礦藏的其他屬性的影響，包括但不限於特定礦藏的大小、品位和與基礎設施的接近程度、與價格、税收、關税、土地保有權、土地使用許可、礦物進出口和環境保護有關的政府法規和政策、政治和經濟穩定以及在特定司法管轄區經營的社會許可證。上述任何因素都可能要求採礦業務經營者減少其礦產儲量和/或礦產資源，這可能對本公司的盈利能力、經營業績、財務狀況和本公司證券的交易價格造成重大不利影響。

產量預測

本公司編制採礦業務未來應佔產量的估計和預測，並依賴從採礦業務的所有者、運營者和獨立專家那裏獲得的公開披露和其他信息來編制該等估計。這種信息必然是不準確的，因為它取決於經營採礦業務的個人以及審查和評估地質和工程信息的人的判斷。該等產量估計及預測乃根據現有采礦計劃及與採礦業務有關的其他假設而作出，該等計劃及其他假設不時改變，而本公司無法控制採礦業務，包括礦石的可獲得性、可及性、充分性及品質、生產成本、營運商維持及提高生產水平的能力、基礎設施的充足程度、人員及設備的表現、維持及取得采礦權益及許可的能力，以及遵守現有及未來的法律及法規。任何這樣的信息都是前瞻性的，不能保證這些產量估計和預測將會實現。實際可歸屬產量可能由於各種原因與公司的估計不同，包括：實際開採的礦石與對品位、噸位、貧化和冶金及其他特徵的估計不同；實際開採的礦石不如預期的可供開採或處理；與礦石儲量有關的短期經營因素，例如需要順序開發礦體和處理新的或不同的礦石等級；新礦的投產和提升延遲；對採礦計劃的修訂；不尋常或意外的礦體形成；

與採礦作業有關的風險和危害，包括但不限於塌方、崩塌、巖爆、井壁坍塌、地震活動、天氣相關複雜情況、火災或洪水或其他經營問題，例如生產鑽探挑戰、電力故障或提升機、高壓滅菌器、壓濾機或研磨機等關鍵生產部件的故障；以及意想不到的勞動力短缺、罷工、當地社區反對或封鎖。未來幾年發生此類性質的事故和其他事故、不利條件或運營問題可能導致公司無法實現目前預期的產量預測。如果公司的產量預測被證明是不正確的，可能會對公司產生實質性的不利影響。

枯竭的礦產儲量的替代

由於礦山的壽命主要基於已探明和可能的礦產儲量，擁有和/或經營採礦業務的礦業公司必須不斷更換和擴大因礦山生產而耗盡的礦產儲量，以長期維持生產水平。礦產儲量可以通過擴大已知礦體、尋找新礦藏或進行收購來取代。探險本質上是高度投機性的。一旦發現有礦化的礦點，從最初的鑽探階段到可能的生產可能需要幾年的時間，在此期間生產的經濟可行性可能會發生變化。建立已探明和可能的礦物儲量以及建造採礦和加工設施需要大量支出。因此，不能保證當前或未來的勘探計劃會成功。有一種風險是，礦產儲量的枯竭不會被發現或收購所抵消。

採礦業務的額外資本

採礦業務部門的採礦、加工、開發和勘探可能需要大量額外資金。若未能取得足夠融資，可能導致任何或所有采礦業務及相關物業的勘探、開發或生產延遲或無限期延遲，甚至財產權益的損失。不能保證如有需要將會有額外資本或其他類型的融資，或(如有)會以令人滿意的條款提供融資，而採礦營運商未能取得該等融資可能會影響採礦業務的生產，從而可能影響本公司根據其流動、特許權使用費及其他協議的條款可能收到的黃金或其他金屬或其他付款的金額，從而可能對本公司的業務、財務狀況、營運業績及現金流產生重大不利影響。

競爭

擁有和/或經營採礦業務的礦業公司都面臨着來自一些大型老牌公司的競爭，這些公司具有強大的能力和更多的財政和技術資源。這些礦業公司與其他礦業公司競爭，招聘和保留合格的董事、專業管理人員、技術和經驗豐富的僱員和承包商，以合理的條件收購預期、勘探、開發和開發的採礦和礦產資產，以及獲得專門的設備、部件和用品以開發其項目或經營其礦山。

依賴與員工的良好關係

礦業公司的生產有賴於其員工的努力。對地質學家和具有采礦專業知識的人的競爭非常激烈。礦業公司僱用和留住地質學家和其他具有采礦專業知識的熟練和有經驗的人員的能力是採礦業務的關鍵。此外，與僱員的關係可能會受到進行採礦業務的司法管轄區的相關政府當局可能引入的勞資關係計劃變化的影響。這類法律或其他方面改變礦業公司與其員工的關係可能會導致罷工、停工或其他停工，其中任何一項都可能對採礦業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

未投保的險別

採礦業面臨重大風險，可能導致礦物財產或生產設施的損壞或毀壞、人身傷亡、環境破壞、採礦延誤、金錢損失和可能的法律責任。如果每家礦業公司都認為這樣做是可行的，它就按其認為合理的金額投保，包括工人賠償、盜竊、一般責任、所有風險財產、汽車、董事和高級管理人員責任和受託責任等的保險。然而，這種保險包含了保險範圍的排除和限制。因此，礦業公司的保險單可能不會承保與其業務有關的所有損失(具體而言，不包括環境責任和損失)。此類保單未承保的損失、負債或損害的發生，可能對礦業公司的盈利能力、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

土地權

雖然本公司或其代表已審閲採礦業務的業權，但不能保證不存在影響採礦業務所擁有或使用的物業及礦產權益的業權瑕疵。礦業公司可能沒有對它們擁有直接或間接利益的索賠進行調查；因此，這類索賠的確切區域和位置可能存在疑問。採礦業務可能受到事先未登記的留置權、協議、轉讓或索賠的約束，包括原生土地索賠，所有權可能受未發現的產權負擔或缺陷或政府行動等影響。如果就所有權提出任何索償或挑戰，採礦公司可能會受到金錢索償的約束，或無法按許可開發或經營採礦作業，或無法執行其關於採礦作業的權利，這可能最終損害這些所有者和運營者履行其與本公司協議下義務的能力。

國際利益

有關本公司黃金、其他貴金屬及其他權益的業務在加拿大、墨西哥、美國、蒙古、南非、阿根廷、巴西、智利、厄瓜多爾、埃及、祕魯、巴拉圭、布基納法索、加納、博茨瓦納、科特迪瓦、埃塞俄比亞、圭亞那、法屬圭亞那、法屬圭亞那、圖爾基耶、瑞典、澳大利亞及斐濟進行，因此業務面臨不同程度的政治、經濟及其他風險及不確定因素。這些風險和不確定性因國家而異，包括但不是

僅限於恐怖主義(包括毒品恐怖主義)、國際制裁、劫持人質、軍事鎮壓、犯罪、政治不穩定、貨幣管制、貨幣匯率的極端波動、高通貨膨脹率、勞工動亂、戰爭或內亂的風險、國際衝突的升級，如俄羅斯目前入侵烏克蘭，以及國際社會的反應，包括對俄羅斯的各種制裁和相關產品和服務的撤出、沒收或國有化、重新談判或取消現有特許權、許可證、許可證、批准和合同、非法採礦、税收和採礦法、條例和政策的變化、對外匯和遣返的限制，以及與外國投資和礦業有關的不斷變化的政治條件和政府法規。其中幾個國家過去曾經歷過政治、社會和經濟動盪，抗議者不時將目標對準外國礦業公司及其採礦業務。

採礦或投資政策的改變或政治態度的轉變可能會對這些國家的採礦業務或盈利能力產生不利影響。在生產限制、價格管制、出口管制、貨幣匯款、所得税、財產徵收、外國投資、權利主張的維護、環境立法、土地使用、當地人的土地權利主張、用水、礦山安全和將合同獎勵給當地承包商或要求外國承包商僱用特定司法管轄區的公民或從某一司法管轄區購買物資，或要求更多的當地或外國合夥企業作為附帶權益或其他利益的合資夥伴方面，政府法規可能在不同程度上影響經營。如果不嚴格遵守與礦業權申請和保有權有關的適用法律、法規和當地做法，可能會導致在沒有公平補償的情況下損失、減少或徵用，取消許可證或權利或產生爭議，這可能會在未來造成巨大的成本、損失和責任。

此外，該公司採礦業務的某些運營商面臨的風險通常與在發展中經濟體開展業務有關。除其他外，風險可能包括以下方面的問題：電力供應、勞資糾紛、政府命令和許可證的延誤或失效、腐敗、不確定的政治和經濟環境、內亂和犯罪、法律或政策的任意變化、外國税收和外匯管制、資產國有化、環境或其他非政府組織反對採礦或對採礦的政治態度改變、賦予以前處於不利地位的人的權利、當地所有權要求、對外國所有權的限制、電力供應問題、對匯回收入的限制、基礎設施限制和融資成本增加。

這些與海外司法管轄區業務的經濟及政治風險有關的各種因素及不確定因素的發生，無法準確預測，並可能對採礦業務產生不利影響，導致日後產生重大成本、虧損及負債。

有關(I)Entrée特許權的有效性、所有權或存在；以及(Ii)Entrée與Oyu Tolgoi LLC的合資協議的有效性或可執行性的任何變更或不利評估可能會對本公司的盈利能力或根據Entrée Gold Stream實現的利潤產生不利影響。有關SSR礦業和Lidya的任何不利發展、他們的合作、SSR礦業尋求項目融資的意圖，或其在Türkiye的Hod Maden項目的勘探、開發、許可和運營方面的任何不利發展，都可能對本公司在該項目的相關風險敞口產生不利影響。如果對Türkiye、Lidya及其相關實體或SSR Mining及其相關實體實施制裁，不能保證公司能夠實現與Hod Maden項目相關的投資。

若持有Serra Pelada礦25%權益的礦業合作社繼續採取不利行動，本公司於Serra Pelada礦的權益可能會受到不利影響。此外，巨人礦業公司的巴西子公司S的應付款項超過3,000萬美元，因此，他們可能無法償還債務，導致破產和喪失對Serra Pelada礦的任何權利。

許可、建設、發展和擴張風險

一些採礦業務目前正處於許可、建設、開發和擴張的不同階段。這類項目的建設、開發和擴建面臨許多風險，包括但不限於：延遲獲得及時完成這類項目建設所必需的設備、材料和服務；延誤或無法獲得所有必要的許可；環境或其他政府規定的變化；匯率；勞動力短缺；以及金屬價格的波動。不能保證這些項目的所有者或運營者將擁有財政、技術和運營資源，按照目前的期望或根本不能完成這些項目的許可、建設、發展和擴建。

全球金融狀況

正如上文“與本公司有關的風險”一節所述，全球金融狀況的特點是波動性增加，許多金融機構要麼破產，要麼不得不接受政府當局的救助。由於政府當局應對現有或未來危機的資源可能有限，全球金融狀況可能會因現有和未來的事件而突然和迅速地不穩定。全球資本市場繼續表現出更大的波動性，以應對全球事件和由此導致的全球顯著通貨膨脹，以及中央銀行採取某些對策的影響。未來的危機可能由許多原因引發，包括自然災害、流行病、地緣政治不穩定和戰爭(如俄羅斯入侵烏克蘭)、金融機構破產、能源價格變化或主權違約。全球經濟狀況的任何突然或迅速的不穩定都可能對本公司或採礦業務運營商獲得股權或債務融資或作出其他適當安排為其項目融資的能力造成負面影響。倘若波動性持續上升或全球經濟狀況迅速不穩定，包括但不限於大宗商品價格和黃金及其他金屬價格的波動、股票和債務市場的變化或對貼現率產生不利影響的特定國家因素、採礦業務生產的重大成本通脹影響、物流挑戰、勞動力中斷和金融市場中斷或俄羅斯入侵烏克蘭或其他地緣政治事件、或金融機構破產，則可能對公司造成重大不利影響，公司證券的交易價格可能受到不利影響。

土著人民

與土著人民權利有關的各種國際和國家法律、法規、決議、公約、準則和其他材料。該公司持有運營的特許權使用費或流媒體權益

位於目前或以前由土著人民居住或使用的一些地區。其中許多材料規定政府有義務尊重土著人民的權利。一些國家要求政府就可能影響土著人民的政府行動與土著人民進行協商，包括批准或授予採礦權或許可證的行動。政府和私人方面根據與土著人民有關的各種國際和國家材料承擔的義務繼續發展和確定。礦業公司目前或未來的經營面臨一羣或多羣土著居民可能反對繼續經營、進一步開發或本公司持有特許權使用費或流動權益的項目或業務的新開發的風險。這種反對可以通過法律或行政程序或抗議、路障或其他形式的公開表達來反對公司或所有者/運營商的活動。土著人民對這類活動的反對可能需要修改或阻止項目的運作或發展，或者可能需要與土著人民簽訂協議。土著人民的索賠和抗議可能會擾亂或推遲公司特許權使用費/流動資產所有者/經營者的活動。

2019年，不列顛哥倫比亞省政府通過了《土著人民權利宣言法》，將《聯合國土著人民權利宣言》確立為不列顛哥倫比亞省的和解框架。這項立法承諾系統地審查該省與聯合國土著人民權利機構有關的法律，同時也鼓勵與土著民族簽訂新的協議，以解決不列顛哥倫比亞省土著權利和所有權權益性質的未決治理問題。2021年，加拿大聯邦政府頒佈了類似的立法。在審批過程中，聯邦和省政府機構似乎越來越重視原住民的關切，這給礦業公司在加拿大的審批工作增加了成本和不確定性。

技術信息

CIM定義標準

本AIF所載估計礦產儲量及礦產資源量乃根據加拿大采礦、冶金及石油學會(“CIM”)-CIM理事會於二零一四年五月十日採納(經修訂)的礦產資源及礦產儲量定義標準(“CIM定義標準”)進行評估。

“礦物資源”一詞是指地殼中或地殼上具有經濟價值的固體物質的集中或賦存狀態，其形式、等級或質量和數量使最終有合理的經濟開採前景。礦產資源的位置、數量、品位或質量、連續性和其他地質特徵是根據特定的地質證據和知識(包括採樣)知道、估計或解釋的。有經濟價值的材料是指鑽石、天然固體無機材料或天然固體化石有機材料，包括賤金屬和貴金屬、煤炭和工業材料。

礦物。礦產資源按地質可信度遞增的順序細分為推斷、指示和測量類別。

推斷礦產資源是指礦產資源的一部分，其數量、品位或質量是根據有限的地質證據和採樣進行估計的。地質證據足以暗示但不能證實地質和等級或質量的連續性。推斷礦產資源是基於通過適當的採樣技術從露頭、壕溝、礦井、工作面和鑽孔等位置收集的有限信息和採樣。推斷礦產資源的置信度低於適用於指示礦產資源的置信度，不得轉換為礦產儲量。合理地預期，隨着勘探的繼續，大部分推斷礦產資源可升級為指示礦產資源。

術語“指示礦產資源”是指礦產資源的一部分，其數量、品位或質量、密度、形狀和物理特徵經過充分的信心估計，以便能夠充分詳細地應用修正係數(定義見下文)，以支持礦山規劃和對礦牀的經濟可行性進行評估。地質證據來自充分詳細和可靠的勘探、採樣和測試，足以假定觀察點之間的地質和等級或質量連續。已指明礦產資源的置信度低於適用於已測量礦產資源的置信度，只能轉換為可能的礦產儲量。

術語“已測量礦產資源”是指礦產資源的一部分，其數量、品位或質量、密度、形狀和物理特徵被有足夠的信心進行估計，以便應用修正因素來支持詳細的採礦規劃和對礦牀的經濟可行性進行最終評估。地質證據來自詳細和可靠的勘探、採樣和測試，足以確認觀察點之間的地質和等級或質量連續性。測量的礦產資源比應用於指示礦產資源或推斷礦產資源的置信度更高。它可以轉換為已探明的礦產儲量或可能的礦產儲量。

“礦產儲量”一詞是指已測量和/或指示的礦產資源中經濟上可開採的部分。它包括稀釋材料和在開採或提取材料時可能發生的損失準備金，並由適當的預可行性或可行性研究確定，其中包括應用修正係數。這類研究表明，在提交報告時，開採是合理的。必須説明確定礦產儲量的參考點，通常是礦石運往加工廠的參考點。重要的是，在所有參考點不同的情況下，例如對於可銷售的產品，包括澄清聲明，以確保讀者充分了解正在報告的內容。礦產儲量按信心增加的順序細分為可能礦產儲量(定義見下文)和已探明礦產儲量(定義見下文)。可能的礦產儲量的信心水平低於已探明的礦產儲量。礦產儲量包括將與礦產儲量一起開採並運往處理廠或同等設施的稀釋材料。礦產儲量的公開披露必須由預可行性研究或可行性研究來證明。

“可採礦產儲量”一詞是指已指明的、在某些情況下可測量的礦產資源的經濟可開採部分。應用於概率的修正因子的置信度

礦產儲量低於已探明礦產儲量。在報告時，必須至少通過可行性前期研究來證明可能的礦產儲量估計是經濟的。

“已探明礦產儲量”一詞是指已測量礦產資源中經濟上可開採的部分。已探明的礦產儲量意味着對修正因素的高度信心。在提交報告時，必須至少通過可行性前期研究證明已探明的礦產儲量估計是經濟的。

“修正因素”是指將礦產資源轉換為礦產儲量時所考慮的因素。這些因素包括但不限於採礦、加工、冶金、基礎設施、經濟、營銷、法律、環境、社會和政府因素。

美國投資者關於公佈礦產儲量和礦產資源估計的警示説明

本AIF是根據加拿大礦產資源和礦產儲量估計報告標準編制的，該標準不同於美國證券法以前和當前的標準。特別是，在不限制前述一般性的情況下，本AIF中使用或引用的術語“礦產儲量”、“已探明礦產儲量”、“可能礦產儲量”、“推斷礦產資源”、“指示礦產資源”、“已測量礦產資源”和“礦產資源”是根據加拿大國家文書43-101-礦產項目披露標準(“NI 43-101”)和CIM定義標準定義的加拿大礦物披露術語。

為了在美國進行報告，美國證券交易委員會已通過了對其披露規則(“美國證券交易委員會現代化規則”)的修正案，以使其證券根據修訂後的1934年美國證券交易法在美國證券交易委員會登記的發行人的礦業財產披露要求現代化。美國證券交易委員會現代化規則使美國證券交易委員會對礦業財產的披露要求和政策與當前的行業和全球監管實踐和標準(包括NI 43-101)更加一致，並取代了根據美國證券法列入行業指南7中的針對礦業註冊人的歷史財產披露要求。作為根據加拿大和美國證券監管機構採用的多司法管轄區信息披露制度有資格向美國證券交易委員會提交報告的外國私人發行人，本公司無需根據美國證券交易委員會現代化規則披露其礦產屬性，而根據NI 43-101和CIM定義標準進行披露。因此，本AIF中包含的礦產儲量和礦產資源信息可能無法與美國公司披露的類似信息進行比較。

由於採用了美國證券交易委員會現代化規則，美國證券交易委員會現在承認對“已測量礦產資源”、“指示礦產資源”和“推斷礦產資源”的估計。此外，美國證券交易委員會還修訂了“探明礦產儲量”和“可能礦產儲量”的定義，使其與NI 43-101要求的相應的CIM定義標準“基本相似”。雖然上述術語與相應的CIM定義標準“基本相似”，但在“美國證券交易委員會”現代化規則和CIM定義標準下的定義存在差異。因此，不能保證本公司可能報告為“已探明礦產儲量”、“可能礦產儲量”、“已測量礦產資源”的任何礦產儲量或礦產資源。

如果該公司根據《美國證券交易委員會現代化規則》採用的標準編制儲量或資源估算值，NI 43-101中的“礦產資源”和“推斷礦產資源”將是相同的。

礦產儲量和礦產資源概況

下表載列安塔米納礦的估計礦產儲量及礦產資源量，經調整以反映本公司於2023年12月31日從該項目生產的銀、銅、鋅及鉬的權益百分比。

就NI 43-101而言，本公司目前持有AnTamina Silver Stream及AnTamina礦剩餘的AnTamina特許權使用費，而AnTamina礦目前被視為本公司的唯一主要礦產項目。

本文所載關於安塔米納礦的科學或技術性質的披露是基於：

(I)題為“祕魯安塔米納礦藏2010年礦物儲量和資源的技術報告”，日期為2011年1月31日，生效日期為2011年1月1日(“安塔米納報告”)，該技術報告是為擁有和經營該項目的祕魯公司Compañía Minera AnTamina S.A.編寫的，報告於2011年3月22日提交，可查閲Teck在SEDAR+上的簡介；以及

(Ii)Teck已披露的信息，該信息來源於Teck於2024年2月22日發佈的截至2023年12月31日的年度信息表格(下稱“Teck AIF”)，並於2024年2月23日在Teck的SEDAR檔案中備案。

所有這些信息都沒有得到公司的獨立核實。具體地説，作為Stream/特許權使用費持有人，沙塵暴無法進入安塔米納礦。沙塵暴依靠可公開獲得的信息來準備與安塔米納礦有關的披露，通常沒有能力獨立核實此類信息。儘管沙塵暴不知道這些信息可能不準確，但不能保證這些第三方信息是完整或準確的。

本AIF中所載有關安塔米納礦的信息是根據NI 43-101第9.2節規定的豁免而編制的。另請參閲本AIF中的“專家利益”。

有關安塔米納銀流和剩餘安塔米納特許權使用費的詳情，請參閲本AIF中題為“建立戰略礦業合作伙伴--剝離安塔米納NPI”的章節。

以下表格基於截至本AIF發佈之日公司可獲得的信息，因此不會反映該日期之後的任何更新：

已探明和可能的可歸屬礦產儲量

* 僅基於Antamina Silver Stream的1.66%權益+剩餘Antamina版税的0.55%權益

* 僅基於剩餘Antamina版税項下的0.55%權益

可歸屬測量、指示和推斷礦產資源

* 代表Antamina Silver Stream和剩餘Antamina Royalty

*代表剩餘的安塔米納版税

備註：

1.上述所有礦產儲量和礦產資源都是按照CIM標準和NI 43-101進行估算的。

2.可回收金屬是指精礦中的金屬含量。就上述礦產儲量表而言，本公司按100%基準重新計算可採金屬(利用Teck AIF中披露的有關Teck於AnTamina礦的可採金屬份額22.5%的數字)，然後重新計算，並按本公司根據其AnTamina Silver Stream持有的1.66%權益(即僅限於白銀)，加上本公司根據其剩餘AnTamina特許權使用費(即銀、銅、鋅和鉬)持有的0.55%權益重新計算並於上文列示。

3.克/噸=每噸克。

4.露天礦藏儲量估計數的編制假設長期金屬價格為每磅銅3.54美元、每磅鋅1.15美元、每磅鉬11.10美元和每盎司銀21.46美元。

5.露天礦和地下礦產資源概算的編制假設長期金屬價格為每磅銅3.50美元、每磅鋅1.30美元、每磅鉬13.30美元和每盎司銀24.60美元。

6.安塔米納礦的邊際品位是基於相關材料預計每小時選礦廠按假定價格產生的税前淨值，並因年而異，以努力實現礦場淨現值的最大化。

7.在獲得延長壽命的正式批准之前，礦產儲量受尾礦容量的限制。與2022年相比，礦產儲量減少了5600萬噸，這主要是由於計劃中的採礦作業造成的枯竭。礦產資源自2021年以來幾乎沒有變化，但由於持續的加密鑽探計劃提高了估計的信心，測量類別的比例較高(11%比6%)。

8.由於四捨五入，總數可能不會相加。

9.不屬於礦產儲備的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。

10.礦產資源與被歸類為礦產儲量的礦產資源部分分開報告，但不包括在內。

11.關於按100%計算的完整礦產儲量和礦產資源詳情，請參閲下表，標題為“祕魯安塔米納礦”。

12.安塔米納礦的礦產儲量和礦產資源報告截至2023年12月31日。

13.本文件所載有關安塔米納礦的科學技術資料，包括上文詳述的歸屬礦產儲量和礦產資源的審批，合格人士為Imola Götz，M.SC，P.Eng，F.E.C.，沙塵暴採礦與工程副總裁總裁。

本公司於AnTamina礦的權益被視為本公司的唯一重要礦產資產。

安塔米納礦山

以下對安塔米納礦的描述基於安塔米納的報告和Teck AIF中披露的信息。泰克是加拿大某些司法管轄區的報告發行商，安塔米納報告和泰克AIF可在泰克在SEDAR+上的個人資料中獲得。

本AIF中所載有關安塔米納礦的信息是根據NI 43-101第9.2節規定的豁免而編制的。沙塵暴採礦與工程副總裁總裁先生，M.Sc，P.Eng，F.E.C.已批准在本AIF中披露有關安塔米納礦的科技信息。

項目描述、位置和訪問權限

安塔米納礦由必和必拓(33.75%)、Glencore plc(33.75%)、Teck(22.5%)及三菱商事(10%)共同擁有。參與者的利益由擁有和運營該項目的祕魯公司Compañía Minera AnTamina S.A.(“CMA”)的股份代表。

安塔米納地產包括許多采礦特許權，面積約為105,000公頃，地表權面積約為15,716公頃。這些特許權可以無限期持有，條件是支付年度許可費和提供每個採礦特許權的最低年度投資或產量。CMA還擁有一個位於Huarmey的港口設施和一個位於Huallanca的變電站。此外，CMA擁有從該礦到CMA在Huarmey的港口的302公里精礦管道的所有地役權和通行權。

該礦藏位於祕魯利馬以北，平均海拔4200米，公路385公里，航空270公里。安塔米納礦位於西科迪勒拉的東側，位於亞馬遜河的支流裏奧馬拉翁盆地的上部。

可達性、氣候、資源、基礎設施和物理學

安塔米納地雷工作人員工作時住在營地設施中，從當地社區和包括利馬在內的較大人口中心往返。

安塔米納礦是一個露天、卡車和鏟子作業。礦石在礦坑內被粉碎，並通過一條2.7公里長的隧道運輸到磨坊的粗礦石倉庫。然後利用兩臺SAG磨機對其進行加工，然後進行球磨和浮選，以生產不同的銅、鋅、鉬和鉛/鉍精礦。根據礦石硬度的不同，該廠的日加工能力高達16.5萬噸。一條302公里長的礦漿精礦管道，直徑約22釐米，在礦場有一個泵站，將銅和鋅精礦輸送到港口，在那裏脱水和儲存，然後裝載到船隻上，運往世界各地的冶煉廠和煉油廠。

進入礦場是通過CMA維護的一條通道。這條礦道連接在科諾科查湖的祕魯國家駭維金屬加工14號。駭維金屬加工14通過祕魯國家駭維金屬加工3N連接到泛美駭維金屬加工和瓦拉茲市。離礦場最近的城鎮是聖馬科斯，離土路38公里。瓦拉茲是距離礦場最近的城市，鋪設路面的道路有200公里，部分土路有156公里。該礦的電力來自祕魯國家能源電網，通過在瓦蘭卡建造的變電站提供。淡水需求來自尾礦庫設施上游大壩建造的水庫。尾礦庫設施位於磨坊旁邊。從尾礦庫回收的水被用作工廠運行的工藝水。這一行動必須獲得祕魯政府頒發的水和空氣許可證，並在實質上遵守了這些許可證。該業務持有對其當前業務至關重要的所有許可證。

安塔米納工地的環境空氣温度從每小時最高15.3攝氏度到每小時最低零下0.1攝氏度不等，年平均降雨量為1,870毫米。這些條件適合全年進行採礦作業。採礦活動偶爾中斷可能是由於強烈的閃電風暴。

歷史

早期歷史

幾個世紀以來，安塔米納山谷一直見證着土著人民有限的礦產生產。1850年，安塔米納的第一個有記錄的所有者和運營者是利奧波德·普弗拉克。他利用附近露出地面的煤炭在Juproc建造了一個小型銅鉛冶煉廠。意大利博物學家安東尼奧·雷蒙迪於1860年11月訪問了該地區，發現該冶煉廠正在生產35公斤的鉛錠，其中含有20至25盎司的銀。

1903年，Vicente Lezameta在安塔米納採礦，生產出品位為32%的冰銅。1912年至1914年，採礦被停止，然後又恢復，試圖浸出銅，但沒有成功。

隨着1914年第一次世界大戰的開始，人們開始尋找新的銅礦，幾位地質學家訪問了安塔米納，包括E·迪茲·坎塞科、D·J·麥克勞克林、J·L·吉爾登和A·H·梅恩斯。

1925年，A.H.Means訪問了安塔米納，為北部的珀魯銅礦公司推薦了一個鑽石鑽探項目。為尋找斑巖銅礦，共鑽了8個洞(總計780米)，北方珀魯銅礦在未能獲得有利結果後放棄了這一資產。

塞羅·德·帕斯科1952-1971

Cerro de Pasco公司是第一家進行任何規模的勘探工作的公司。它的工作僅限於礦藏東側的陡峭斜坡，那裏的地形允許通過幾個層面的審計手段很容易進入地下。

總共完成了32個鑽石鑽孔，共計3200米，其中18個在地面，14個在地下。此外，塞羅在東區內漂移和橫切4300米，並在禁區中心抬高總計220米。其目標是探明一個高品位的銅礦牀，並

為此，Cerro定義的儲量超過100萬噸，平均高於3.0%的銅和1000萬噸的較低品位儲量。

1970年10月30日，Cerro擁有的所有采礦資產都移交給了Perú政府。

1971年至1981年每小時最低工資和最低工資

徵用後，2,200公頃的採礦權移交給了佩魯政府的礦業管理機構Minero Perú，該機構於1974年與羅馬尼亞政府礦業機構Geomin合作成立了Empresa Minera ESpecial(“EME”)。

EME對該物業進行了仔細和有條不紊的工作計劃，最終完成了全面的可行性研究。所做工作的水平很高，儘管其中許多工作需要更新，但所產生的數據庫為建設提供了堅實的基礎。

EME根據鑽探和地下采樣確定的已探明和可能儲量，完成了一系列安塔米納的全面可行性研究。研究包括所有方面的全面工程評估，包括露天礦設計、礦山設備選擇、選礦廠設計、所有地面設施、當地社會影響、巖土研究、營銷和經濟分析等。1975年至1978年期間，羅馬尼亞進行了試驗枱和中試廠冶金工作。

在不同的採礦率下完成了幾項研究。基本採礦計劃包括最初的露天礦，在7年內每天生產1萬噸礦石，然後在13年內每天生產2萬噸礦石。EME更新了1978年、1979年和1982年的初步研究。較低的生產速度從每天2,500噸降至5,000噸，目的是限制資本投資。

1981年--現在

由於未能為該項目提供資金，EME在1981-82年期間被解散。在接下來的幾年裏，Minero Perú繼續進行研究，共收到了100多份關於該項目的報告。

1992年，Minero Perú利用上述研究作為試圖推銷AnTamina的基礎，並編寫了一份投資簡編，但沒有廣泛分發，銷售努力失敗了。

隨後，隨着藤森總裁領導下的社會經濟條件的改善，安塔米納礦場的財產被轉讓給Centromin，並於1993年成為其出售方案的一部分。

1995年和1996年，加拿大的Rio Algom有限公司和Inmet礦業公司對該項目進行了廣泛的審查，最終結成夥伴關係競標安塔米納，並於1996年初成功競標。不久之後，力拓和英美組建了CMA，成為一家各佔一半股權的公司。

1998年，Inmet將其在CMA的權益出售給另外兩家加拿大公司，CMA進行了重組，獲得了37.5%的Rio Algom、37.5%的Noranda Inc.和25%的Teck Corporation的股份。1999年，所有權進一步修改，三個合作伙伴各自將其10%的權益出售給三菱商事，從而獲得力拓33.75%、諾蘭達33.75%、泰克22.50%和三菱10%的所有權。

2000年，英國必和必拓收購了力拓有限公司100%的股份，從而有效地成為了合作伙伴之一。2001年，必和必拓有限公司與必和必拓合併，組建了必和必拓集團。泰克公司

與Cominco Limited於2001年合併，成立Teck Cominco Limited(現為Teck Resources Ltd.)。2005年，諾蘭達公司與鷹橋有限公司合併，成立了鷹橋有限公司。2006年11月，斯特拉塔收購了鷹橋有限公司，成為其所有者之一。

地質背景、成礦作用和礦牀類型

安塔米納礦多金屬礦牀賦存於夕卡巖中。它的不同尋常之處在於其持久的礦化和可預測的分帶，西南-東北走向長度超過2500米，寬度可達1000米。夕卡巖在中央侵入體兩側具有良好的對稱性分帶，並以此為基礎劃分出四個主要分區，即棕色石榴石夕卡巖、綠色石榴石夕卡巖、硅灰石/透輝石/綠色石榴石夕卡巖和大理石石灰巖，其脈狀或地幔為硅灰石。其他類型的夕卡巖，包括塊狀硫化物、塊狀磁鐵礦和綠泥石夕卡巖，代表夕卡巖的剩餘部分，隨機分佈在整個礦牀中。礦石類型的變化可能會導致銅和鋅在任何一年生產的相對比例發生重大變化。

勘探鑽探

2023年，鑽探計劃包括77個總長43,221米的鑽孔。2022年鑽探的78個孔被納入場地地質模型，但沒有導致資源或採礦計劃發生任何實質性變化。對於鑽石核心，平均收集半個核心(HQ或NQ)的三米樣本，並準備在外部實驗室進行分析。核心的剩餘一半被保留以供將來參考。分析程序包括大約20%的質量控制樣本，包括標準物質、複製品和空白，以及二級實驗室的外部控制樣本。標準物質由來自安塔米納的基質匹配材料組成，均質並根據行業慣例進行認證。

礦產資源和礦產儲量估算

截至2023年12月31日，安塔米納礦藏的礦產儲量和礦產資源量如下(按100%計算)：

截至2023年12月31日的礦產儲量

*代表剩餘的安塔米納版税

* 代表Antamina Silver Stream的1.66%權益+剩餘Antamina版税的0.55%權益

截至2023年12月31日的礦產資源

*代表剩餘的安塔米納版税

* 代表Antamina Silver Stream的1.66%權益+剩餘Antamina版税的0.55%權益

以上礦產儲量和礦產資源表備註：

1.所有礦產儲量和礦產資源符合NI 43-101和CIM對其的定義。

2.上述礦產儲量及礦產資源為礦產及財產總額，不限於泰克或沙塵暴的權益。

3.可回收金屬是指精礦中的金屬含量。就上述礦產儲量及礦產資源表而言，本公司已按100%基準重新計算可採金屬(使用Teck AIF所披露的數字計算Teck於AnTamina礦的22.5%可採金屬份額)。

4.克/噸=每噸克。

5.露天礦藏儲量估計數的編制假設長期金屬價格為每磅銅3.54美元、每磅鋅1.15美元、每磅鉬11.10美元和每盎司銀21.46美元。

6.露天礦和地下礦產資源概算的編制假設長期金屬價格為每磅銅3.50美元、每磅鋅1.30美元、每磅鉬13.30美元和每盎司銀24.60美元。

7.安塔米納礦的邊際品位是基於相關材料預計每小時選礦廠按假定價格產生的税前淨值，並因年而異，以努力使礦場的淨現值最大化。

8.在獲得延長壽命的正式批准之前，礦產儲量受尾礦容量的限制。與2022年相比，礦產儲量減少了5600萬噸，這主要是由於計劃中的採礦作業造成的枯竭。礦產資源自2021年以來幾乎沒有變化，但由於持續的加密鑽探計劃提高了估計的信心，測量類別的比例較高(11%比6%)。

9.由於四捨五入，總數可能不會相加。

10.不屬於礦產儲備的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。

11.礦產資源與被歸類為礦產儲量的礦產資源部分分開報告，但不包括在內。

Teck在Teck AIF中表示，除Teck AIF中的其他明確描述外，目前尚無任何已知的環境、許可、法律、所有權、税收、社會政治、營銷或其他問題可能會對所述礦產儲量或礦產資源產生重大影響。他們還在Teck AIF中表示，他們面臨這樣的風險，即在AnTamina礦，他們是少數合作伙伴，可能在沒有他們同意的情況下做出某些重大決定，這意味着他們可能無法控制許多因素，包括資本和運營支出的時間和金額、運營和生產決策、風險管理和其他運營做法。

採礦作業

安塔米納礦是一個使用標準採礦設備和方法的大型露天採礦作業。鑽孔是用大型旋轉鑽機進行的，爆破使用散裝炸藥。電纜鏟和運輸車在15米長的工作臺上進行主要的材料運輸。

廢物被運往最終坑外區域的大型廢物傾倒場進行最終傾倒。礦石要麼直接送到初級破碎機(位於安塔米納山谷礦坑以南)，要麼送到庫存，以後再餵給破碎機。長期業務戰略目前的基礎是隨着時間的推移使用可變的截止等級，以提高項目的淨現值。作為這一戰略的結果，建立了大量的礦石庫存，然後在整個作業過程中進行回收。這一戰略每年都會進行審查。

處理和恢復操作

礦石在礦坑內被粉碎，並通過一條2.7公里長的隧道運輸到磨坊的粗礦石倉庫。然後利用兩臺SAG磨煤機進行加工，然後進行球磨和浮選以生產

分離銅、鋅、鉬和鉛/鉍精礦。根據礦石硬度的不同，該磨礦廠的日處理能力高達16.5萬噸。一條302公里長的礦漿精礦管道，直徑約22釐米，在礦場有一個泵站，將銅和鋅精礦輸送到港口，在那裏脱水和儲存，然後裝船運往世界各地的冶煉廠和煉油廠。

生產

在100%的基礎上，安塔米納2023年的銅產量為423,500噸，而2022年為454,800噸。2023年鋅產量為463,100噸，高於2022年的433,000噸。2022年以來銅和鋅產量的差異是礦石原料變化的結果，特別是2023年銅品位較低。2023年，在100%的基礎上，鉬產量為3,500噸，而2022年為3,100噸。

CMA已與AnTamina股東的關聯公司就銅、鋅和鉬精礦的市場條款達成長期承購協議。

針對安塔米納勞動力的集體談判協議遵循為期三年的重新談判時間表，將於2024年7月31日續簽。預計2024年的進程將類似於過去的談判。

税收

在祕魯，採礦税制度包括特別採礦税和經修訂的採礦特許權使用費，適用於CMA的營業利潤率，按3%至20.4%的累進滑動幅度計算。CMA還需繳納29.5%的祕魯企業所得税。

礦上生活

根據目前允許的尾礦儲存能力，礦山壽命預計將持續到2028年。CMA目前正在進行工程研究，以尋找更多的尾礦儲存選擇和替代採礦計劃，這些可能會顯著延長礦山壽命。任何延長礦山壽命的做法都需要修改安塔米納目前的環境影響評估證書。2022年，CMA向祕魯監管機構提交了MEIA(修改環境影響評估)，將其礦山壽命從2028年延長到2036年。MEIA於2024年2月14日獲得批准。

資本和運營成本

安塔米納礦於二零二四年的預計資本成本(按Teck AIF披露的Teck應佔22.5%股份按100%基準計算)約為978-11.33億美元。2024年預計資本成本的主要組成部分包括：

安塔米納礦於二零二四年的預計現金營運成本(按Teck AIF披露的Teck應佔股份22.5%按100%基準計算)約為1,000-11.78億美元。2024年預計現金運營成本的主要組成部分是：

上文列出的2024年預計現金業務費用不包括運輸或特許權使用費。

分紅

2021年12月15日，公司向2022年1月18日登記在冊的股東宣佈了2021年第四季度每股普通股0.02加元的首期股息。首期股息於2022年1月28日支付。

公司宣佈並於2022年第一、第二、第三和第四季度向登記在冊的普通股股東支付季度股息每股普通股0.02加元，分別於2022年4月19日(2022年4月29日支付)、2022年7月19日(2022年7月29日支付)、2022年10月18日(2022年10月28日支付)和2023年1月17日(2023年1月27日支付)。公司在2022年支付的股息總額為每股普通股0.08美元。

隨後，公司宣佈並於2023年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度分別向登記在冊的普通股股東支付每股普通股0.02加元的季度股息，分別於2023年4月18日(2023年4月28日支付)、2023年7月18日(2023年7月28日支付)、2023年10月17日(2023年10月27日支付)和2024年1月16日(2024年1月26日支付)。公司在2023年支付的股息總額為每股普通股0.08美元。

如上所述，首期股息和隨後的每一次股息都符合《所得税法》(加拿大)所定義的“合格股息”的要求。

未來股息的宣佈、時間、數額和支付仍將由董事會酌情決定和批准。公司將持續審查股息計劃，並可能根據公司當時的財務狀況、資本分配框架、盈利能力、現金流、債務契約遵守情況、法律要求和其他被認為相關的因素，隨時對其進行修改。因此，雖然董事會目前打算持續宣佈季度股息，但不能保證未來將宣佈和/或支付任何股息。支付給加拿大境外股東(非居民投資者)的股息需繳納加拿大非居民預扣税。

資本結構描述

普通股

公司的法定股本由不限數量的普通股組成。截至2023年12月31日，已發行和已發行普通股297,666,238股。截至2024年3月26日，已發行和發行的普通股為297,927,071股。

普通股持有人有權收到本公司任何股東會議的通知，出席所有該等會議，並在每股普通股上投一票。普通股持有人在董事選舉方面並無累積投票權，因此，有權在任何董事選舉中投票的普通股過半數持有人可選舉所有參選董事。普通股持有人有權按比例收取本公司董事會酌情宣佈的該等股息(如有)，而在本公司清盤、解散或清盤後，本公司有權按比例收取本公司在償還債務及其他負債後的淨資產，在任何情況下，均須受任何其他系列或類別股份所附帶的權利、特權、限制及條件所規限，該等權利、特權、限制及條件與普通股持有人在股息或清盤方面優先或按比例計算。普通股不附帶任何優先認購權、認購權、贖回權或轉換權，也不包含任何償債或購買基金條款。

認股權證

上市交易

截至2023年12月31日及本文件所述日期，本公司並無未發行的上市認股權證。

非上市交易

截至2023年12月31日，在行使已發行的非公開交易的Nomad認股權證後，可發行24.2萬股普通股。這些Nomad認股權證將於2024年5月13日到期。

交易價格和成交量

普通股在多倫多證券交易所掛牌交易，代碼為“SSL”。2020年2月21日，普通股從紐約證券交易所美國證券交易所升至紐約證券交易所，公司現有交易代碼為“SAND”。

普通股

下表列出了最近結束的財政年度普通股在多倫多證券交易所的交易情況。

多倫多證券交易所於二零二三年十二月二十九日（即二零二三年最後一個交易日）營業時間結束時所報普通股價格為6. 66加元，於二零二四年三月二十六日則為6. 75加元。

董事及高級人員

下表載列本公司董事及╱或行政人員各人士於過去五年之姓名、所在省╱州及居住國家、於本公司擔任之職務及主要職業。

1.審計委員會成員。

2.公司治理和提名委員會成員。

3.補償委員會成員。

4.可持續性委員會成員。

每名董事的任期於本公司下屆股東周年大會或其繼任者正式選出或委任時屆滿，除非其任期根據本公司章程細則或細則提早屆滿、辭任或喪失擔任本公司董事的資格。

本公司各董事及高級管理人員的主要職業、業務或受僱於下文所載簡介。

董事首席執行官沃森-總裁
華生先生自二零零八年九月起出任本公司總裁兼行政總裁，並於二零一三年一月至二零一六年三月出任本公司主席。2010年5月至2014年5月，當沙塵暴金屬能源有限公司(“沙塵暴金屬”)被本公司收購時，Watson先生於2013年1月至2014年5月擔任沙塵暴金屬公司總裁兼首席執行官兼董事長。從2008年7月到2008年9月，沃森是一名獨立商人。2006年4月至2008年7月，Watson先生擔任惠頓貴金屬公司(前身為Silver Wheaton Corp.，“惠頓”)的首席財務官。Watson先生是特許金融分析師特許持有人，是不列顛哥倫比亞省特許專業會計師協會會員，並擁有不列顛哥倫比亞大學商業學士學位(榮譽)。華生先生的領導才能以及豐富的財務、會計和商業經驗對董事會和管理層在公司取得行業成功方面具有無可估量的價值。

David·奧拉姆--高級執行副總裁總裁和董事
Awram先生於2009年7月至2013年1月擔任本公司執行副總裁總裁，自2013年1月起擔任本公司高級執行副總裁總裁。Awram先生於二零一零年一月至二零一三年一月出任沙塵暴金屬公司執行副總裁總裁，並於二零一三年一月至二零一四年五月出任高級執行副總裁總裁。從2008年7月到2009年7月，奧拉姆是一名獨立商人。2005年5月至2008年7月，Awram先生擔任惠頓投資者關係部董事主管。在2005年5月之前，他在2004年4月至2005年4月期間擔任鑽石場國際有限公司投資者關係部經理。他於1996年在不列顛哥倫比亞大學獲得地質學理學學士學位(榮譽)。Awram先生在評估數百個資源項目和完成對全球數十個礦山的現場盡職調查方面的經驗，對於董事會和管理層在加強公司的黃金流和特許權使用費組合方面具有寶貴的價值。

約翰·P.A.佈德雷斯基-董事
佈德雷斯基先生自2018年11月起擔任礦業開發公司莫林資源公司的執行主席，並於2017年11月至2018年11月擔任該公司的首席執行官兼董事長，並於2012年11月至2017年11月擔任該公司的總裁兼首席執行官。自2014年6月以來，佈德雷斯基一直擔任先進技術公司EnWave Corporation的執行主席。2009年至2012年，他是董事的董事總經理和科馬克證券公司的副董事長。2005年至2007年，他擔任獵户座證券公司總裁兼首席執行官。在2012年2月至2012年10月和2007年12月至2009年2月期間，佈德雷斯基先生是一名獨立商人。在此之前，他於1998年3月至2005年2月在Scotia Capital Inc.擔任股權資本市場部董事董事總經理和Scotia Capital Inc.投資銀行業務主管，此前他是Scotia Capital美國機構股權集團的董事董事總經理。他還曾在加拿大皇家銀行道明證券(RBC Dominion Securities)的投資銀行、股票銷售和交易方面擔任高級職務，並曾在多倫多道明銀行工作。他擁有卡爾加里大學的MBA學位和TUNS/Dalhousie的工程學學士學位。佈德雷斯基先生在投資銀行和自然資源行業的經驗和金融專業知識，再加上他對大宗商品和證券市場的知識，為董事會提供了關於這些問題的寶貴見解和觀點。

David·德維特-董事和董事會主席
自2004年10月以來，德維特先生一直是總部位於温哥華的私人風險投資公司Path way的聯合創始人兼董事長。De Witt先生於1978年畢業於不列顛哥倫比亞大學，並在公司、證券和礦業法領域從事法律工作，直至1997年1月從法律行業退休。他曾在多家涉及自然資源領域的上市公司擔任董事職務，並在拉丁美洲、北美和亞洲的資源項目中擁有豐富的經驗。德維特先生對資本市場、金融交易、併購和重組的各個方面都非常熟悉，這為管理層和董事會提供了價值和見多識廣的視角。他的法律經驗以及在多倫多證券交易所和其他論壇上的工作也為公司在治理問題上提供了更好的視角。

安德魯·T·斯沃瑟特--董事
Swarthout先生在2017年10月至2020年5月期間擔任礦業公司Bear Creek Mining Corporation的執行主席。他自2003年以來一直是貝爾克里克礦業公司的董事的一員，並於2003年至2017年9月擔任該公司的首席執行官。他在2011年2月之前一直擔任該公司的總裁，然後在2013年8月至2017年9月再次擔任該公司的總裁。斯沃特豪特自2020年6月9日以來一直擔任普卡拉黃金有限公司的董事員工。2006年12月至2013年9月，斯沃索特是裏約熱內盧水晶資源公司的董事股東；2012年5月至2013年8月(埃斯佩蘭薩資源公司被阿拉莫斯黃金公司收購時)，斯沃索特是埃斯佩蘭薩資源公司的董事股東。在此之前，他曾在1995至2000年間擔任祕魯南部銅業公司的管理人員和管理委員會成員，在公司擴張、融資和項目開發的動態時期參與決策。Swarthout先生1974年畢業於亞利桑那大學，獲得地球科學學士學位，是一名專業地質學家。Swarthout先生在礦業的豐富經驗，加上他在貴金屬勘探和項目開發方面的背景，為董事會和管理層提供了寶貴的行業洞察力和視角。

瑪麗·L·小董事
利特爾自2014年以來一直擔任獨立地質顧問。在此之前，她是米拉索爾資源有限公司的創始首席執行官總裁和董事(2003年10月至2014年5月)，這是一家專注於拉丁美洲勘探的貴金屬公司。2015年3月11日，利特爾女士成為Pure Energy Minerals Ltd.的董事；2016年4月1日，她成為廷卡資源有限公司的董事；2018年5月14日，她成為卡佩拉礦業有限公司(前身為新維資源有限公司)的董事。她的行業經驗包括在拉丁美洲主要礦業公司紐蒙特公司、塞浦路斯Amax公司和WMC有限公司工作了15年，在那裏她擔任過包括業務發展經理和地區經理在內的管理職位。利特爾女士在2010至2014年間擔任經濟地質學家協會基金會的理事，目前被任命為SEG理事會成員。她擁有理科碩士學位。擁有加州大學地球科學學位和科羅拉多大學工商管理碩士學位，是符合NI 43-101標準的合格人員。Little女士在勘探和評估淺成熱液貴金屬礦牀以及斑巖和沉積物賦存礦物環境方面擁有豐富的經驗，為董事會和管理層提供了寶貴的行業洞察力。

維拉·科巴利亞--董事
科巴利亞是Kobalia Consulting的創始人，這是一傢俬人諮詢公司，自2013年以來為世界各地的公共和私營部門領導人提供諮詢服務。客户包括澳大利亞、哈薩克斯坦、菲律賓、阿聯酋、印度尼西亞和英國的地方和聯邦政府。她也是

Olyn Inc.，一種基於區塊鏈的資產登記解決方案。Kobalia女士是香港大學AsiaGlobal研究員。此前，她曾於2016年1月至2018年2月在印度尼西亞雅加達擔任澳大利亞-印度尼西亞經濟治理夥伴關係的國際營商顧問。2015年2月至7月，她擔任哈薩克斯坦阿斯塔納2017年阿斯塔納世博會國家公司董事會副主席。2012年10月至2013年11月，科巴利亞女士在格魯吉亞第比利斯擔任格魯吉亞總裁的經濟和外交政策顧問。在此之前，她在2010年6月至2012年10月期間在格魯吉亞第比利斯擔任格魯吉亞經濟和可持續發展部部長。Kobalia女士目前是歐洲外交學院(波蘭華沙)的客座講師，也是不列顛哥倫比亞省新威斯敏斯特市經濟發展諮詢委員會的成員。科巴利亞女士經常在包括世界經濟論壇在內的各種國際論壇上發言，她曾在2018-2019年擔任全球發展融資理事會的董事會成員。她精通英語、俄語和喬治亞語，經常在包括歐洲委員會世界民主論壇、世界經濟論壇、華沙安全論壇和國際運輸論壇在內的國際會議和論壇上就公共政策問題、打擊公共和私營機構腐敗、可持續發展作為經濟增長工具以及婦女領導等問題發表演講。她擁有不列顛哥倫比亞理工學院的信息技術管理文憑。2019年，科巴利亞女士被評為温哥華商界40強獲獎者之一。該獎項突出了不列顛哥倫比亞省S傑出的年輕企業家、高管和專業人士的成就。如上所述，科巴利亞女士的經驗為董事會和管理層提供了關於外交政策和國際問題的寶貴見解。

埃利夫·L--董事
埃利夫·L是Nomad Royalty Company Ltd.的創始人兼前首席財務官。Nomad Royalty Company Ltd.是一家從2020年成立到2022年8月被該公司收購的公司，從2020年成立到2022年8月被該公司收購，該公司一直在紐約證券交易所和多倫多證交所上市。2014年6月至2020年2月，她擔任奧西斯科黃金特許權使用費有限公司首席財務官兼財務副總裁。在此之前，L女士是奧西斯科礦業公司的副總裁兼財務總監，自2008年以來一直擔任奧西斯科礦業公司的財務職能。L女士在加拿大和美國的上市公司擁有20多年的從業經驗，其中包括在領先的中質黃金生產商(Cambior Inc.2002年至2006年和IamGold Corporation 2006-2008)工作18年。L女士還擔任G礦業風險投資有限公司(其審計委員會主席)和下跌有限公司的董事董事。她是註冊會計師，擁有克拉克大學(美國馬薩諸塞州)經濟學學士學位和工商管理碩士學位，並擁有國際工商管理碩士學位。她是蒙雷亞爾婦女中心的籌款人。L女士在加拿大魁北克省FEI舉辦的2018年金融王牌大賽中榮獲“中小型企業財務主管”類別的冠軍，並被評為2018年英國礦業女性百強“全球礦業勵志女性”。L女士豐富的財務、會計和商業經驗對董事會和管理層在本行業取得成功具有重要價值。

Erfan Kazemi-首席財務官
自2011年8月以來，Kazemi先生一直擔任本公司的首席財務官，並於2011年8月至2014年5月擔任沙塵暴金屬公司的首席財務官。在此之前，Kazemi先生是普華永道會計師事務所的高級經理，從2005年1月開始在那裏工作(作為助理)，直到2011年6月，他在那裏管理着價值10億美元的跨國實體的審計，並與人合著了幾本出版物。2022年8月31日，他成為董事的一員，並擔任地平線的總裁兼首席執行官(如之前在本AIF中所描述的)。在社區中，Kazemi先生是前

温哥華公共圖書館理事會和不列顛哥倫比亞大學理事會成員。Kazemi先生是特許金融分析師特許持有人、特許專業會計師，他還擁有不列顛哥倫比亞大學的理科(數學)學士學位。Kazemi先生為董事會帶來了廣泛的財務、會計和商業經驗，這對管理公司的業務至關重要。

於2024年3月26日，沙塵暴黃金董事及行政人員作為一個集團，直接或間接實益擁有或控制或指揮3,686,342股普通股，約佔該等董事及行政人員行使購股權或限制股份購買前已發行普通股總數的1.24%。

停止貿易令、破產、處罰或制裁

據本公司所知，董事或本公司行政總裁在本聲明日期前十年內並不是任何公司(包括沙塵暴黃金)的董事、行政總裁或財務總監，

我受一項停止交易令所規限，該命令類似於停止交易令，或在董事或其行政總裁以董事、行政總裁或財務總監身分行事時發出的命令，而該命令是在有關公司根據證券法例拒絕獲得任何連續30天有效的豁免的；或

董事受制於停止交易令、類似於停止交易令的命令或拒絕有關公司根據證券法例獲得任何豁免的命令，而該命令的有效期為連續30天以上，並在董事或其行政總裁停止擔任董事、首席執行官或首席財務官後發出，而停止交易令是由於該人在以董事首席執行官或首席財務官的身分行事時發生的事件所致。

董事、本公司高管或持有本公司足夠數量證券的股東不會對本公司產生實質性控制，

董事或任何公司(包括沙塵暴)的高管，在該人以該身分行事期間，或在該人停止以該身分行事後一年內，根據任何與破產或無力償債有關的法律提出建議，或與債權人進行任何法律程序、安排或妥協，或有一位接管人、接管人經理或受託人被指定持有其資產(約翰·P·A·佈德雷斯基除外)，他根據以下條款於2014年3月下旬成為巨人礦業公司(“巨人”)的董事，在完成後，一個法院監督重組。在佈德雷斯基先生加入巨人集團董事會之前，巨人集團未能向適用的監管機構提交必要的披露材料，2014年4月29日，安大略省證券委員會發布了針對巨人集團的停止交易令。自本協議之日起，停止貿易令仍然有效；或

在此日期前十年內，董事已破產、根據任何與破產或無力償債有關的法律提出建議、或受到或與債權人提起任何訴訟、安排或妥協，或獲委任接管人、接管管理人或受託人以持有渣打銀行的資產、主管或股東。

董事或本公司高管，或持有足以對本公司控制權產生重大影響的本公司證券數量足夠的股東，均未受到(I)涉及證券法規的法院或證券監管機構施加的任何處罰或制裁，或已與證券監管機構達成和解協議；或(Ii)法院或監管機構施加的可能被視為對理性投資者作出投資決定重要的任何其他處罰或制裁。

利益衝突

據沙塵暴黃金公司所知，除本AIF所披露者外，沙塵暴黃金公司與任何董事或沙塵暴黃金公司高級職員之間並無現有或潛在重大利益衝突，惟若干董事及高級職員擔任其他上市公司的董事及高級職員，因此彼等作為董事或沙塵暴黃金公司高級職員的職責與他們作為董事或該等其他公司高級職員的職責可能會產生衝突。見“業務説明--風險因素--與公司有關的風險--利益衝突”。

監管行動

於截至2023年12月31日止年度內，本公司並無被證券法例相關法院或任何證券監管機構施加任何懲罰或制裁，或法院或監管機構對本公司施加任何其他可能被視為對合理投資者作出投資決定重要的懲罰或制裁，而本公司於截至2023年12月31日止年度並無與證券法例相關法院或證券監管機構訂立任何和解協議。

管理層和其他人在重大交易中的利益

除本AIF所述外，自2021年1月1日以來，沙塵暴黃金並無董事、行政人員或主要股東或前述任何聯營公司或聯營公司在參與的任何交易中擁有任何直接或間接的重大權益，而該等交易已對或合理地預期會對沙塵暴黃金造成重大影響。

轉會代理和註冊處

普通股的轉讓代理和登記機構是ComputerShare Investor Services Inc.，其總部設在不列顛哥倫比亞省温哥華和安大略省多倫多。美利堅合眾國普通股的共同轉讓代理和登記人是位於科羅拉多州戈爾登的ComputerShare Trust Company，N.A.。

材料合同

本公司在截至2023年12月31日的財政期間內，或自該時間起或在該時間之前，除在正常業務過程中外，所簽訂的唯一仍然有效的重要合同如下：

1)《銅購買協議》和《白銀購買協議》。見“業務的一般發展-礦產權益-與Yamana Gold Inc.的多資產流”。以瞭解更多詳細信息。

2)《獵户座註冊權協議》。見“業務的總體發展--公司收購遊牧民版税有限公司”。以瞭解更多詳細信息。

3)《BaseCore資產購買協議》。有關更多詳細信息，請參閲“業務的一般發展--BaseCore事務”。

專家的利益

符合NI 43-101規定的人士

Imola Götz，M.Sc，P.Eng，F.E.C.，公司採礦與工程副總裁，NI 43-101合格人員，已審查和批准本AIF中包含的所有科學和技術信息。

截至本公告日期，Götz女士是本公司的一名員工，副董事長總裁是本公司的採礦與工程部門。於編制有關報告及/或編制本AIF所載技術資料時，彼持有本公司或本公司任何聯營公司或聯營公司之已發行普通股不足1%或並無持有任何證券，且並無於本公司或本公司任何聯營或聯營公司之任何證券中收取任何直接或間接權益。目前，預計Götz女士不會當選、任命或受僱為董事或本公司或本公司任何聯繫人或聯營公司的高級管理人員，然而，如上所述，她目前是本公司的僱員，是本公司負責採礦和工程的副總裁。

審計師

公司的獨立審計師是普華永道會計師事務所，他們發佈了獨立註冊會計師事務所2024年2月15日的報告，內容涉及公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合財務報表，以及截至2023年12月31日的公司財務報告的內部控制。普華永道會計師事務所表示，根據《不列顛哥倫比亞省特許專業會計師職業行為準則》和《上市公司會計監督委員會(美國)(PCAOB)規則3520審計師獨立性》的定義，他們對公司是獨立的。

審計委員會

本公司的審計委員會負責監察本公司的財務報告及內部控制制度和程序，審閲若干公開披露文件，以及監察本公司外聘核數師的表現及獨立性。審計委員會亦負責審核本公司經審核的年度財務報表、未經審核的季度財務報表，以及管理層對年度及中期財務報表的營運財務結果的討論及分析，以及經本公司董事會全體批准前對相關營運的審核。

審計委員會章程規定了其職責和職責、成員資格、委員會成員免職和任命程序以及向公司董事會報告的程序。審計委員會章程的副本作為本AIF的附表“A”附於本文件。

以下為審計委員會現任成員名單：

1.由國家文書52-110審計委員會(“NI 52-110”)定義，並符合紐約證券交易所上市標準的含義。

相關教育和經驗

如上所述，審計委員會的每一名成員都有財務知識，即有能力閲讀和理解財務報表。總體而言，審計委員會成員具有履行審計委員會章程所述職責所需的教育和經驗。

下文概述每位審計委員會成員的教育和經驗，這些教育和經驗與其作為審計委員會成員履行職責有關。

約翰·P·A·佈德雷斯基-佈德雷斯基先生自1987年以來一直參與資本市場，並在各種資本市場事務上擔任顧問或顧問。2009年至2012年，他擔任董事董事總經理和科馬克證券公司副董事長。2005年至2007年，他擔任獵户座證券公司總裁兼首席執行官。佈德雷斯基的工作需要對財務報表進行廣泛的審查和分析。他於1981年畢業於TUNS/Dalhousie，獲得工程學學士學位，然後於1986年從卡爾加里大學畢業，獲得MBA學位。

David·德維特-德維特先生是成立於2004年10月的私人風險投資公司Path Capital Ltd.的創始合夥人和董事長。自1991年以來，他一直是董事的一名高管，並擔任過多家上市公司的高管。他的工作需要對財務報表進行廣泛的審查和分析。De Witt先生於1975年畢業於不列顛哥倫比亞大學，獲得商業學士學位，然後於1978年獲得法學學士學位。

安德魯·T·斯沃思豪特--除了擔任公司的董事外，斯沃思奧特自2003年來一直是貝爾克里克礦業公司的董事。自2020年6月以來，他一直是普卡拉黃金有限公司的董事用户。2006年12月至3013年9月，他在力拓水晶資源公司擔任董事董事；2012年5月至2013年8月，他在埃斯佩蘭薩資源公司擔任董事董事。這些都是上市公司，斯沃斯豪特的工作需要對財務報表進行廣泛的審查。Swarthout先生1974年畢業於亞利桑那大學，獲得地球科學學士學位，是一名專業地質學家。

有關每位審計委員會成員與履行其審計委員會成員職責相關的教育和經驗的進一步説明，請參閲上文中的董事和高級職員。

對某些豁免的依賴

自本公司最近完成的財政年度開始以來，本公司從未依賴過任何豁免NI 52-110的規定。

審計委員會監督

自本公司最近完成的財政年度開始以來，從未有審核委員會建議提名或補償未獲本公司董事會採納的外聘核數師。

審批前的政策和程序

審計委員會章程規定了有關公司外部審計師提供非審計服務的責任。這項政策鼓勵考慮提供審計服務以外的服務是否符合保持審計師的獨立性，並要求審計委員會事先批准允許的審計和與審計有關的服務。

外聘審計員服務費

在過去兩個財政年度內，本公司外聘核數師每年收取的費用總額如下：

1.包括2023年61,557加元和2022年115,560加元，用於與公司自動櫃員機計劃和續簽公司基礎架招股説明書有關的事項

2.與為準備分拆交易而重組公司若干附屬公司而進行的分拆審計有關的費用，以及與Nomad收購和BaseCore交易所涉及的交易工作有關的費用

3.與對預期收入和特許權使用費的税收組成部分進行盡職調查有關的税務諮詢費；以及

4.《國際財務報告準則》在線會計手冊數據庫的費用。

附加信息

附加信息

欲瞭解有關該公司的更多信息，請訪問SEDAR+網站www.sedarplus.ca和埃德加網站www.sec.gov。

其他信息，包括董事和高級管理人員的薪酬和負債、公司證券的主要持有人和根據股權補償計劃授權發行的證券，載於本公司日期為2023年4月24日的管理信息通函，該通函於SEDAR+www.sedarplus.ca和Edgarwww.sec.gov提交，該通函是為本公司2023年6月9日召開的2023年股東周年大會而準備的。其他財務信息載於公司經審計的綜合財務報表以及管理層對截至2023年12月31日的財政年度的討論和分析。

披露控制和程序

在包括行政總裁及財務總監在內的本公司管理層的監督及參與下，對本公司根據適用的加拿大及美國證券法例(“證券法例”)所規定的披露管制及程序的有效性進行評估。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2023年12月31日，公司的披露控制和程序有效地確保：(I)根據適用的證券法，公司在提交或提交給加拿大和美國監管機構的文件和報告中要求披露的信息在該等適用的證券法和指定表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告；以及(Ii)重大信息

根據該等證券法例提交的本公司文件及指定表格中須予披露的資料已累積，並傳達予本公司管理層，包括行政總裁及財務總監(視情況而定)，以便就所需披露作出準確及及時的決定。

附表“A”

沙塵暴黃金有限公司
(“公司”)
審計委員會章程

一、任務規定

審計委員會(“委員會”)的主要職能是通過審查本公司向監管當局和股東提供的財務報告和其他財務信息、本公司的財務和會計內部控制制度以及本公司的審計、會計和財務報告程序，協助董事會履行其財務監督職責。與這一職能相一致，委員會將鼓勵持續改進，並應促進遵守公司各級的政策、程序和做法。委員會的主要職責是：

·作為獨立和客觀的一方，監督公司的財務報告和內部控制制度，並審查公司的財務報表。

·監督對公司財務報表的審計。

·審查和評估公司外聘審計師的業績。

·在公司審計師、財務和高級管理層以及董事會之間提供一個開放的溝通渠道。

II.組成

委員會由董事會決定的三名或三名以上董事組成。根據本公司監管機構適用規則的要求，該等董事均須為獨立董事。委員會任何成員均不得在過去三年內的任何時間參與編制本公司或任何現有附屬公司的財務報表。

倘不時生效的適用證券交易所法律及規例準許，如董事會在特殊及有限的情況下決定，在特殊及有限的情況下，為符合本公司及其股東的最佳利益需要，一名董事人士(I)並非適用證券交易所規則所界定及規定的獨立人士，及(Ii)非現任僱員或該僱員的直系親屬(定義見適用證券交易所規則)，可獲委任為審核委員會成員。在此情況下，董事會將在公司下一份年度委託書中披露董事與公司關係的性質以及做出這一決定的原因。根據這一例外被任命為委員會成員的董事的任期不得超過連續兩年，並且不得擔任委員會主席。

委員會的每個成員都將能夠閲讀和理解基本財務報表。委員會至少應有一名成員具備會計或相關財務管理專業知識

有資格成為金融專家。財務專家是指了解公認會計原則和財務報表的成員；能夠評估這些原則在估計、應計和準備金會計方面的一般應用；具有編制、審計、分析或評估財務報表的經驗，這些財務報表提出的會計問題的廣度和複雜程度一般可與註冊人財務報表可能提出的問題的廣度和複雜性相媲美；或具有積極監督一名或多名從事此類活動的人員的經驗；瞭解財務報告的內部控制；瞭解審計委員會的職能。

委員會成員由董事會選舉產生。除非主席由董事會全體成員選舉產生，否則委員會成員可以委員會全體成員的多數票指定主席。

三、會議

委員會應至少每季度舉行一次會議，或視情況需要更頻繁地舉行會議。作為促進公開溝通的工作的一部分，委員會將至少每年分別與首席財務官和外聘審計員舉行會議。

四、職責和職責

為履行其職責和職責，委員會應：

文件/報告審查

1)每年審查和更新本憲章。

2)審查公司的財務報表、MD&A和任何年度和中期收益、公司公開披露這些信息之前的新聞稿以及提交給任何政府機構或向公眾提交的任何報告或其他財務信息(包括季度財務報表)，包括外部審計師提供的任何證明、報告、意見或審查。

3)每年審查行政總裁的開支。

外聘核數師

1)每年檢討外聘核數師的表現，該等核數師最終須作為本公司股東代表向董事會及委員會負責。

2)每年獲得一份外部審計師的正式書面聲明，列出外部審計師與公司之間的所有關係。

3)審查並與外聘審計師討論任何可能影響外聘審計師的客觀性和獨立性的已披露關係或服務。

4)採取或建議全體董事會採取適當行動，監督外聘審計師的獨立性。

5)向董事會建議挑選及(如適用)更換每年提名供股東批准的外聘核數師。

6)在每次會議上，在管理層不在場的情況下，就公司會計原則、內部控制的質量以及公司財務報表的完整性和準確性與外部審計師進行磋商。

7)審查和批准本公司關於合夥人、員工和前合夥人以及現任和前任外聘審計師的員工的招聘政策。

8)與管理層和外部審計員一起審查年終財務報表的審計計劃。

9)審查和預先批准公司外部審計師提供的所有審計和與審計相關的服務以及與之相關的費用和其他補償，以及任何非審計服務。在下列情況下，對提供非審計服務免除預先審批的要求：

提供給公司的所有此類非審計服務的總額不超過公司在提供非審計服務的會計年度支付給外部審計師的收入總額的5%；

該等服務在聘用時並未被本公司承認為非審計服務；及

該等服務由本公司迅速提請委員會注意，並於委員會完成審核前由委員會或一名或多名委員會成員批准，而該等成員為委員會已獲授權批准該等服務的董事會成員。

只要將非審計事務的預先核準提交委員會在核準後的第一次預定會議上，委員會可將這種權力授予委員會的一名或多名獨立成員。

財務報告流程

1)與外部審計師協商，與管理層一起審查公司內部和外部財務報告程序的完整性。

2)考慮外部審計師對公司財務報告中所應用的會計原則的質量和適當性的判斷。

3)如有需要，考慮並批准外聘核數師及管理層對本公司的審計及會計原則及實務所作的更改。

4)審查管理層在編制財務報表時作出的重要判斷，以及外聘審計員對這些判斷是否適當的看法。

5)完成年度審計後，與管理層和外聘審計員分別審查在審計過程中遇到的任何重大困難，包括對工作範圍或獲取所需信息的任何限制。

6)審查管理層和外聘審計員在編制財務報表方面是否有任何重大分歧。如有重大懸而未決的問題，委員會應確保有解決此類問題的商定行動方針。

7)與外聘審計員和管理層一起審查財務或會計做法的變化和改進的實施程度。

8)徵求和審查關於任何有問題的會計、內部會計控制或審計事項的投訴或關切。

9)審查認證流程。

10)允許公司員工就有問題的會計或審計事項徵求保密和/或匿名意見。

11)審查任何關聯方交易。

一般信息

1)委員會應獲授權在履行其職責所需時保留獨立律師和其他顧問。

2)委員會應根據委員會的決定，從公司向委員會提供適當的資金，以支付為編制或出具審計報告或為公司提供其他審計審查或證明服務而聘用的任何註冊會計師事務所、委員會僱用的任何顧問的補償，以及委員會履行職責所必需或適當的一般行政開支。

2012年5月3日由SANDSTORM GOLD LTD.審核委員會批准。

SANDSTORM GOLD LTD.董事會於2012年5月3日批准並通過。