美國證券交易委員會

華盛頓特區 20549

豁免招標通知
根據第 14a-103 條

註冊人姓名：伯克希爾·哈撒韋公司

依賴豁免的人員姓名：國家法律和政策中心

依賴豁免的人的地址：弗吉尼亞州福爾斯徹奇市華盛頓公園法院 107 22046

書面材料是根據1934年《證券交易法》頒佈的第14a-6（g）（1）條提交的。根據該規則的條款，該申報人無需提交材料，而是出於公開披露和考慮這些重要問題的考慮，是自願提交的。

代理備忘錄

致：伯克希爾·哈撒韋公司的股東

回覆：在2024年代理投票中投票支持股東第7號提案（“共產中國風險審計”）的理由

這不是請求授權您為代理人投票。請不要將您的代理卡發送給我們；國家法律和政策中心無法對您的代理人進行投票，本信函也未考慮此類事件。NLPC敦促股東投票支持股東第7號提案 按照管理層代理郵件中提供的説明進行操作。

以下信息不應被解釋為投資建議。

國家法律和政策中心（“NLPC”）敦促股東在伯克希爾·哈撒韋公司（“伯克希爾·哈撒韋公司” 或 “公司”）2024年代理投票中投票支持其發起的股東第7號提案。該提案的 “已解決” 條款指出：

股東們要求，從2024年開始，伯克希爾·哈撒韋公司（“公司”）每年向股東報告企業運營依賴和易受共產主義中國侵害的性質和程度，共產主義中國是一系列侵犯人權者、地緣政治威脅和美國的對手。該報告應排除機密的商業信息，但應讓股東瞭解公司對在中國共產黨政府內部和控制下開展的活動的依賴。

這份報告對伯克希爾·哈撒韋公司的股東來説是必要的，因為：

1.與共產主義中國做生意帶來了獨特、重大和緊迫的風險，值得專門報告。

2.該公司對共產主義中國的依賴所造成的潛在損害幾乎影響了其業務的方方面面。應更全面地評估和報告這些中國特有的風險。

3.現有的披露不足以評估與共產中國相關的商業風險。

與共產主義中國做生意帶來了獨特、重大和緊迫的風險，值得專門報告。

鑑於其規模、實力和限制人民自由和侵犯其人權的記錄，中國構成了獨特的挑戰。

在這種背景下，伯克希爾·哈撒韋認為與中國做生意可與現有報告和文件中披露的其他商業風險相提並論是不現實和不負責任的，特別是考慮到其收入和供應依賴中國。

總結一下共產主義中國帶來的諸多挑戰：

·按名義GDP計算，中國是世界第二大國家，^¹也是按購買力平價（PPP）計算的全球國內生產總值最大的國家。^²

·中國國家由中國共產黨（CCP）統治，其明確意圖是 “成為綜合國力和國際影響力的全球領導者”。^³

中國的規模和實力之所以特別令人不安，是因為它由一個專制政權統治，該政權虐待自己的人民，與包括美國在內的對手對抗。這包括：

人口販運和對少數族裔的壓迫：美國國務院的2022年 《人口販運報告》宣佈中國為支持人口販運的國家，並指出：

“政府的強迫勞動政策或模式普遍存在，包括以'職業培訓'和'去激進化'為幌子，在新疆維吾爾自治區（新疆）持續大規模任意拘留維吾爾族、哈薩克族、吉爾吉斯族和其他突厥和/或穆斯林少數羣體成員。當局繼續在其他省份實施這些政策；將目標對準其支持下的其他宗教少數羣體；並尋求強迫遣返和監禁宗教和

^¹世界銀行。“國內生產總值：現值美元。”見 https://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKTP.CD

^²CIA.gov。“實際GDP（購買力平價）”，《世界概況》。見 https://www.cia.gov/the-world-factbook/field/real-gdp-purchasing-power-parity/country-comparison

^³習近平。“習近平在中國共產黨第十九次全國代表大會上的報告全文”，《中國日報》，2018年10月17日。見 http://www.chinadaily.com.cn/china/19thcpcnationalcongress/2017-11/04/content_34115212.htm

通過監視、騷擾、威脅他們及其家庭成員以及引渡請求等手段生活在國外的少數民族。”^⁴

由於中國的許多公司最終處於中共的控制之下，因此它們——自願或非自願——參與了這種人口販運和壓迫。

網絡戰：美國網絡安全和基礎設施安全局指出，CCP

“從事惡意網絡活動以追求其國家利益。歸因於中國政府的惡意網絡活動瞄準並繼續針對美國的各種行業和組織。”^⁵

軍事威脅不斷升級：根據美國國防部的數據，中國現在擁有世界上所有軍隊中最多的海軍艦艇；97.5萬名現役軍人、遠程精確打擊系統和高超音速武器。的 2022 年中國軍事力量報告指出，中國 “不斷演變的能力和概念繼續加強解放軍的 [人民解放軍]能夠對抗'強敵''打贏戰爭'（對美國來説可能是一種委婉説法），對抗第三方對中國外圍衝突的幹預，並在全球範圍內投射權力。”^⁶

中國一再在臺灣周圍進行軍事行動，表明了其投射權力的意圖^⁷並向臺灣的防空區派遣了大量戰鬥機。^⁸關於臺灣，中國統治者習近平此前曾説過， “必須完成祖國完全統一的歷史任務，而且一定會完成.”^⁹據美國國務院稱，中國正在努力到2027年實現軍隊的全面現代化

^⁴美國國務院。《人口販運報告：2022年7月》，2022年7月。見 https://www.state.gov/wp-content/uploads/2022/04/337308-2022-TIP-REPORT-inaccessible.pdf

^⁵網絡安全與基礎設施安全局。“中國網絡威脅概述和諮詢。”見 https://www.cisa.gov/uscert/china

^⁶美國國防部。“涉及中華人民共和國的軍事和安全事態發展”，2022年。見 https://media.defense.gov/2022/Nov/29/2003122279/-1/-1/1/2022-MILITARY-AND-SECURITY-DEVELOPMENTS-INVOLVING-THE-PEOPLES-REPUBLIC-OF-CHINA.PDF

^⁷瓦蘭達尼，蘇曼。“隨着與中國的緊張局勢加劇，臺灣攔截了9架解放軍軍用飛機和4艘海軍艦艇”，IB時報，2023年1月24日。見 https://www.ibtimes.com/taiwan-intercepts-9-pla-military-aircraft-4-naval-ships-tensions-mount-china-3660368

^⁸張，Eric；Jozuka，Emiko；Yeung，Jessie。“中國在臺灣和日本附近進行軍事演習，在'打擊演習'中派出47架飛機穿越臺灣海峽，” 美國有線電視新聞網，2022年12月26日。見 https://www.cnn.com/2022/12/25/asia/taiwan-china-aircraft-incursions-intl-hnk/index.html

^⁹加西亞，卡洛斯；Tian，Yew Lun。“中國的習近平誓言與臺灣'統一'，” 路透社，2021年10月9日。見 https://www.reuters.com/world/china/chinas-xi-says-reunification-with-taiwan-must-will-be-realised-2021-10-09/

國防 “可以使解放軍有能力成為中國共產黨在追求臺灣統一時使用的更可靠的軍事工具。”^¹⁰

除上述問題外，共產主義中國還面臨其他挑戰，例如：

·	中共對香港自由的鎮壓。^¹¹
·	中共的 “社會信用” 體系未經正當程序監督和懲罰公民的某些行為，從而可能被列入旅行、購買房產或貸款的黑名單。^¹²

·中共對中國互聯網的監視和控制，這使公民無法公開訪問未經審查的信息。^¹³

·由於中共倒退的零COVID政策，對整個城市實施了不人道的封鎖。^¹⁴

·中共的濫用貿易行為^¹⁵旨在主導美國的主要行業。^¹⁶

·中共非法拘留美國公民和其他外國人。^¹⁷^¹⁸^¹⁹

·中共對正在摧毀美國社區的芬太尼危機的直接貢獻。^²⁰

^¹⁰美國國防部。“涉及中華人民共和國的軍事和安全事態發展”，2022年。見 https://media.defense.gov/2022/Nov/29/2003122279/-1/-1/1/2022-MILITARY-AND-SECURITY-DEVELOPMENTS-INVOLVING-THE-PEOPLES-REPUBLIC-OF-CHINA.PDF

^¹¹Maizland，Lindsay。“香港的自由：中國的承諾及其打擊方式”，外交關係委員會，2022年5月19日。見 https://www.cfr.org/backgrounder/hong-kong-freedoms-democracy-protests-china-crackdown

^¹²Krozik，Aaron；Mozur，Paul。“監視網覆蓋了中國的城市，賦予了警察巨大的權力，” 《紐約時報》，2019 年 12 月 17 日。見 https://www.nytimes.com/2019/12/17/technology/china-surveillance.html

^¹³周啟佳。“建立（防火）牆：美國和中國的互聯網審查，” 《哈佛國際評論》，2020 年 12 月 28 日。見 https://hir.harvard.edu/building-the-fire-wall/

^¹⁴Deng，Shawn；Gan，Nectar。“中國城市急於封鎖，以示對習近平'零COVID'戰略的忠誠，” 美國有線電視新聞網，2022年9月5日。見 https://www.cnn.com/2022/09/05/china/china-covid-lockdown-74-cities-intl-hnk/index.html

^¹⁵Rubio、Marco 等美國參議院，2023年1月31日。見 https://www.rubio.senate.gov/public/_cache/files/a312bb80-3195-4837-ab5d-b0db1c63a670/AFBFFB4AC8C6D94F89D83A1F55095554.01.31.22-smr-letter-to-secretaries-blinken-and-yellen-re-china-trips.pdf

^¹⁶國際貿易管理局。“情況説明書：商務部發現從中國進口的鋼架存在傾銷和補貼”，美國商務部。見 https://enforcement.trade.gov/download/factsheets/factsheet-prc-steel-racks-ad-cvd-final-071819.pdf

^¹⁷Kine，Phelim。“家人推動拜登釋放在中國被監禁的美國人，” Politico，2022 年 6 月 19 日。見 https://www.politico.com/news/2022/06/19/families-biden-administration-americans-china-00040706

^¹⁸Purnell、Newley & Western，Neil。“一位英國商人在中國工作了數十年。然後，他消失了。，” 《華爾街日報》，2024 年 1 月 25 日。請參閲 https://www.wsj.com/world/china/a-british-businessman-worked-in-china-for-decades-then-he-vanished-1b986108。

^¹⁹Cutter，Chip；Yu，Elaine；以及 Purnell，Newley。“中國正在成為高管的禁區，” 《華爾街日報》，2023 年 10 月 6 日。請參閲 https://www.wsj.com/business/china-is-becoming-a-no-go-zone-for-executives-626250dd。

^²⁰貝爾蒙特，阿德里安娜。“中國如何向美國充斥致命的芬太尼，助長阿片類藥物危機，” 雅虎！財經，2020年2月15日。見 https://finance.yahoo.com/news/chinas-role-in-the-us-fentanyl-epidemic-152338423.html

很明顯，與這樣一個壓迫性和敵對的政權做生意有重大風險，必須考慮和減輕這些風險。任何數量的外交、經濟或軍事事件都可能導致伯克希爾·哈撒韋公司被切斷來自中國的收入和供應。

股東應該得到一份報告，專門關注企業運營和投資依賴共產主義中國以及易受共產主義中國影響的性質和程度。

現有的報告和文件不夠透明或具體，不足以解決這些問題。

應該更全面地評估和報告伯克希爾·哈撒韋公司在共產主義中國的風險敞口。

伯克希爾·哈撒韋公司執行領導人過去對中國商業活動的評論令人擔憂。正如我們在提案中指出的那樣，在2023年年會上，已故的查理·芒格——當時是公司的長期副董事長——稱中美之間的緊張關係 “愚蠢、愚蠢、愚蠢”，並補充説：“我們應該做的一件事是與中國相處，與中國進行大量的自由貿易... 這符合我們的共同利益。”^²¹這樣的言論表明，對共產主義國家和大多數其他自由世界的對抗和對抗性質缺乏嚴肅性。

儘管該公司在其強制提交的10-K年度報告中概括地討論了業務風險，但應更詳細地説明中國特有的風險。伯克希爾·哈撒韋公司沒有按地域細分收入或財務業績，但其中國業務的風險程度無法與公司披露的其他一般業務風險相提並論。

伯克希爾·哈撒韋公司的《2023年年度報告》幾乎沒有提及中國，而且幾乎完全是在中國開展業務的背景下。^²²10-K認定其子公司IMC國際金屬加工公司、Marmon Holdings、Shaw Industries、Duracell和The Pampered Chef在共產主義國家進行生產或運營。這僅佔公司子公司的一小部分，其中許多子公司在中國也有供應鏈、業務和/或銷售。但是，只有在IMC方面，該公司才發現任何負面結果：“中國銷售下降”，“歸因於疫情”。

這幾乎無法以啟發股東的方式披露與中國相關的風險披露的完全真實性或透明度。同時，該公司在其年度報告中認為有必要詳細解決與特定領域相關的風險，例如：監管及其鐵路業務；眾多逐項列出的網絡安全問題；公司主要領導人，即董事長兼首席執行官沃倫·巴菲特的流失；以及氣候變化等。

^²¹大衞，哈維爾 E. “巴菲特和芒格抨擊'愚蠢'的中美緊張局勢”，Axios，2023年5月6日。請參閲 https://www.axios.com/2023/05/06/berkshire-hathaway-annual-meeting-china。

^²²伯克希爾·哈撒韋公司，2023年年度報告。請參閲 https://www.berkshirehathaway.com/2023ar/2023ar.pdf。

為什麼這些具體情況和問題需要比公司在中國的運營風險更具體地披露風險？

那麼...？

服裝製造商Fruit of the Loom是伯克希爾·哈撒韋公司的子公司，該公司還生產羅素競技、斯伯丁和名利場品牌的商品。該內衣圖標在其供應鏈網站上標識了中國至少21個 “自有設施和供應商” 和167個 “被許可人”。^²³然而，該公司的年度報告中不值得一提的是，這種廣泛的存在以及對共產黨政府願意在其管轄範圍內繼續生產和銷售的意願的依賴。

子公司金霸王在中國的不僅僅是製造業務，這只是眾多例子中的另一個例子。過去，它曾利用巴菲特的面貌在該國推銷其電池。^²⁴“奧馬哈甲骨文” 非常受歡迎，每年都有成千上萬的中國投資者湧向該公司的年會。^²⁵為什麼這種關係的程度不值得加強
在伯克希爾·哈撒韋公司的10-K中披露的不僅僅是簡單的（解釋）“我們在那裏經營？”

作為一家公司，伯克希爾·哈撒韋公司以兩項總體業務而聞名：主要公司和品牌的所有權（多數或完全），以及其他公司的大量股份，其中許多是上市公司。由於巴菲特的投資聲譽，後者受到了媒體的廣泛關注。

但是，伯克希爾·哈撒韋公司的投資組合部分並非沒有與中國相關的顧慮。其持有兩家長期、規模龐大、最引人注目的外部資產是蘋果公司和可口可樂公司，這兩家公司在中國都有廣泛的供應鏈和銷售，因此存在潛在的漏洞。

舉一個例子，當習近平主席兩年前實施零COVID政策時，蘋果產品的許多裝配線被長期關閉，這讓首席執行官蒂姆·庫克大吃一驚，也給這家科技公司關鍵的假日銷售季帶來了打擊

^²³“我們的供應鏈”，Fruit of the Loom, Inc.，2024年4月8日瀏覽。請參閲 https://www.fotlinc.com/sustainability/supply-chain/。

^²⁴弗裏德曼，妮可。“沃倫·巴菲特是金霸王在中國的新推銷員，” 《華爾街日報》，2017 年 10 月 16 日。請參閲 https://www.wsj.com/articles/warren-buffett-is-selling-batteries-in-china-1508181035。

^²⁵伍德，巴里·D. “中國投資者湧向沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋年會”，《MarketWatch》，2016年5月2日。請參閲 https://www.marketwatch.com/story/chinese-investors-flock-to-warren-buffetts-berkshire-hathaway-annual-meeting-2016-05-02。

在 2022 年。^²⁶最近的報告顯示，伯克希爾·哈撒韋公司持有蘋果5.9％的股份，價值約1760億美元。截至2月中旬，這佔伯克希爾·哈撒韋公司全部投資組合的一半以上。^²⁷

我們意識到巴菲特先生一生的投資記錄為他贏得了很大程度的信任，但他也已經93歲了。伯克希爾·哈撒韋公司也在2023年底將其對蘋果的投資縮減了百分之一——為什麼？鑑於蘋果對中國的過度依賴以及該公司的大量股份，這難道不值得在其10-K報告中提及嗎？

此外，涵蓋中國政治風險的商業保險越來越難以獲得，這反映了中國運營風險的增加。這個 《華爾街日報》報告説：“在大約60家提供政治風險保險的保險公司中，只有四五家仍在為中國提供保險。”^²⁸伯克希爾·哈撒韋公司應以足夠具體的方式透明地報告這些風險，以使股東能夠評估其對這些風險的脆弱性以及減輕風險的意圖。

伯克希爾·哈撒韋公司對該提案的反對

伯克希爾·哈撒韋公司在其第7號提案中發表的反對聲明 2024 年委託聲明含糊不清且具有轉移注意力，這進一步凸顯了現有的中國風險披露是不夠的。除了聲稱在向美國證券交易委員會提交的文件中披露了 “其業務面臨的重大風險”（我們在上面已經解釋過這種風險不夠詳細且不透明）外，該公司還在 “禁止的商業行為政策” 中表示 “專門涉及與中國的交易和人權問題”。^²⁹但是，這份與中國有關的政策聲明僅限於一份長達22頁的文件中的一個段落，沒有具體披露伯克希爾·哈撒韋在中國的業務。所有政策目標都是公司期望其子公司遵守與貿易、許可、出口管制、制裁、國防和人權保護有關的美國法律。換句話説，他們 “遵守（美國）法律” 的規定，而不是風險披露。

伯克希爾·哈撒韋公司在其10-K年度報告中列出了幾乎每家跨國公司在不同程度上面臨的一般風險。該公司沒有就其在中國的獨特運營風險提供任何分析或報告。股東應通過供應鏈、運營和分銷全面披露公司在中國市場的特定敞口，這可能會使公司與對該地區的依賴程度較低的同行相比處於競爭劣勢。

美國證券交易委員會規定的重大風險披露並未涉及公司為減輕這些風險而採取的任何舉措。根據美國證券交易委員會執法司的説法，“上市公司至關重要

^²⁶Blanchard、Ben & Shekhawat、Jaiveer。路透社，2022年11月7日：“蘋果警告説，由於COVID限制措施阻礙了中國工廠，iPhone的出貨量將減少。”請參閲 https://www.reuters.com/technology/foxconn-revises-down-q4-outlook-zhengzhou-covid-woes-2022-11-06/。

^²⁷阿勞洛，肯尼斯。“沃倫·巴菲特、伯克希爾·哈撒韋公司拋售了蘋果股票——他們現在在買什麼？，” InsuranceBusiness.com，2024年2月16日。請參閲 https://www.insurancebusinessmag.com/us/news/breaking-news/warren-buffett-berkshire-hathaway-offload-apple-stock--what-are-they-buying-now-477553.aspx。

^²⁸Braw，伊麗莎白。“你在中國的業務可能無法投保，” 《華爾街日報》，2023 年 8 月 7 日。見 https://www.wsj.com/articles/your-china-business-may-be-uninsurable-political-risk-coverage-222f15dd

^²⁹“禁止的商業行為政策”，伯克希爾·哈撒韋公司，2023年12月修訂版（2024年4月9日查看）。請參閲 https://www.berkshirehathaway.com/govern/prohibitedbusinesspracticespolicy.pdf。

準確披露重大業務風險，及時披露和説明可能對其利潤產生重大影響的突發損失。”^³⁰伯克希爾·哈撒韋公司在反對第7號提案的聲明中作出或提及的披露沒有進行此類核算。

結論

在共產主義中國開展業務以及與共產主義中國開展業務對伯克希爾·哈撒韋公司構成了獨特的風險，特別是考慮到該公司在主要子公司的收入和供應以及其投資持股方面依賴中國。儘管公司堅持認為現有的披露和自願報告是這些風險的原因，但事實並非如此。這些披露和報告含糊不清，沒有涉及與中國做生意的特定風險。無論信息很少，它都分散在各種報告中，並且缺少有關伯克希爾·哈撒韋公司評估和應對中國相關風險的有意義的信息，這使股東對這種風險的範圍和性質一無所知。

出於這個原因，我們敦促你對伯克希爾·哈撒韋公司2024年委託書的股東第7號提案投贊成票，要求提交一份報告，説明公司依賴在共產主義中國開展業務以及與共產主義中國開展業務的脆弱性的性質和程度。

照片來源：

第3頁——習近平/聯合國日內瓦辦事處，知識共享

第 4 頁 — 中國的新冠病毒測試/QuantFoto、知識共享

第5頁—沃倫·巴菲特/財富直播媒體，知識共享

第 6 頁 — 沃倫·巴菲特在中國為金霸王投放的廣告

上述信息可以通過電話、美國郵件、電子郵件、某些網站和某些社交媒體渠道傳播給股東，不應被解釋為投資建議或徵求對代理人進行投票的授權。

向股東傳播上述信息的費用完全由申報人承擔。

此處包含的信息來自被認為可靠的來源，但我們不能保證其及時性或準確性，也不是所有可用數據的完整摘要或陳述。這篇文章僅供參考，不應被解釋為研究報告。

我們不接受代理卡。請不要將您的代理髮送給我們。要為您的代理人投票，請按照代理卡上的説明進行操作。

^³⁰秒。“邁蘭將為與EpiPen有關的披露和會計失誤支付3000萬美元。”見 https://www.sec.gov/news/press-release/2019-194

如果對國家法律和政策中心提交的伯克希爾·哈撒韋公司——股東提案7——要求董事會提出 “共產主義中國風險審計” 的股東提案有任何疑問，請通過電子郵件與NLPC企業誠信項目董事保羅·切瑟聯繫，電子郵件地址為 pchesser@nlpc.org。