TRV-202312310000086312錯誤2023財年Http://fasb.org/us-gaap/2023#RealizedInvestmentGainsLossesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RealizedInvestmentGainsLossesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RealizedInvestmentGainsLossesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RealizedInvestmentGainsLossesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilities00000863122023-01-012023-12-3100000863122023-06-30ISO 4217：美元00000863122024-02-12Xbrli：共享00000863122022-01-012022-12-3100000863122021-01-012021-12-31ISO 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-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310000086312美國公認會計準則：固定收益基金成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：共同基金成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：共同基金成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-公認會計準則：共同基金成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：共同基金成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員Us-gaap:DefinedBenefitPlanEquitySecuritiesMember2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:DefinedBenefitPlanEquitySecuritiesMember2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:DefinedBenefitPlanEquitySecuritiesMember2022-12-310000086312美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員Us-gaap:DefinedBenefitPlanEquitySecuritiesMember2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國公認會計準則：其他投資成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國公認會計準則：其他投資成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國公認會計準則：其他投資成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國公認會計準則：其他投資成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員Us-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員Us-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員Us-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員TRV：現金和短期期限證券其他成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員TRV：現金和短期期限證券其他成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員TRV：現金和短期期限證券其他成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員TRV：現金和短期期限證券其他成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員TRV：CashAndShortTermInvestments成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員TRV：CashAndShortTermInvestments成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員TRV：CashAndShortTermInvestments成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員TRV：CashAndShortTermInvestments成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310000086312美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2022-12-310000086312SRT：最小成員數Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMemberTRV：LongTermGrowthMembers的投資2023-12-310000086312Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMemberSRT：最大成員數TRV：LongTermGrowthMembers的投資2023-12-310000086312SRT：最小成員數Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMemberTrv:InvestmentsForNearTermBenefitPaymentsMember2023-12-310000086312Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMemberSRT：最大成員數Trv:InvestmentsForNearTermBenefitPaymentsMember2023-12-310000086312US-GAAP：定義的BenefitPlanDebtSecurityMemberSRT：最小成員數Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2023-12-310000086312US-GAAP：定義的BenefitPlanDebtSecurityMemberUs-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMemberSRT：最大成員數2023-12-310000086312Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-12-310000086312Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310000086312TRV：The Travelers 401kSavingsPlanMembersSRT：最大成員數2023-01-012023-12-310000086312TRV：The Travelers 401kSavingsPlanMembers2023-01-012023-12-310000086312US-GAAP：保障性擔保成員2023-12-310000086312Trv:PaymentGuaranteeCertainInsurancePolicyObligationsMember2023-12-3100000863122023-10-012023-12-310000086312SRT：ParentCompany Member2021-12-310000086312SRT：ParentCompany Member2020-12-310000086312TRV：老年人注意7.75%Due4月2026月SRT：ParentCompany Member美國-GAAP：PaymentGuarantee成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2023-12-310000086312SRT：ParentCompany Member美國-GAAP：PaymentGuarantee成員美國-GAAP：老年人注意事項成員TRV：老年人注意事項6.375年3月2033月2023-12-310000086312TRV：商業和國際保險成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-12-310000086312TRV：BondAndSpecialtyInsuranceMembers美國公認會計準則：運營部門成員2021-12-310000086312TRV：個人保險會員美國公認會計準則：運營部門成員2021-12-310000086312美國公認會計準則：運營部門成員2021-12-310000086312TRV：Corporation和對賬項目成員2021-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2022-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2023-01-012023-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2023-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectiblePremiumsReceivableMember2022-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectiblePremiumsReceivableMember2023-01-012023-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectiblePremiumsReceivableMember2023-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectibleDeductiblesMember2022-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectibleDeductiblesMember2023-01-012023-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectibleDeductiblesMember2023-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2021-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2022-01-012022-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectiblePremiumsReceivableMember2021-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectiblePremiumsReceivableMember2022-01-012022-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectibleDeductiblesMember2021-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectibleDeductiblesMember2022-01-012022-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2020-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2021-01-012021-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectiblePremiumsReceivableMember2020-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectiblePremiumsReceivableMember2021-01-012021-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectibleDeductiblesMember2020-12-310000086312Us-gaap:AllowanceForUncollectibleDeductiblesMember2021-01-012021-12-310000086312Srt:ConsolidatedPropertyAndCasualtyInsuranceEntityMember2023-12-310000086312Srt:ConsolidatedPropertyAndCasualtyInsuranceEntityMember2023-01-012023-12-310000086312Srt:ConsolidatedPropertyAndCasualtyInsuranceEntityMember2022-12-310000086312Srt:ConsolidatedPropertyAndCasualtyInsuranceEntityMember2022-01-012022-12-310000086312Srt:ConsolidatedPropertyAndCasualtyInsuranceEntityMember2021-12-310000086312Srt:ConsolidatedPropertyAndCasualtyInsuranceEntityMember2021-01-012021-12-31 美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
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表格10-K | | | | | |
| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告 |
截至本財政年度止12月31日, 2023
或 | | | | | |
| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告 |
由_至_的過渡期
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委員會文件編號：001-10898
________________________________________________
這個旅行者公司，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
_________________________________________________________________ | | | | | |
| 明尼蘇達州 | 41-0518860 |
| (註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) | (國際税務局僱主身分證號碼) |
______________________________________________________________________________
列剋星敦大道485號
紐約, 紐約10017
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(917) 778-6000
(註冊人的電話號碼，包括區號)
______________________________________________________________________________
根據該法第12(B)節登記的證券： | | | | | | | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | | 交易代碼 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，無面值 | | TRV | | 紐約證券交易所
|
根據該法第(12)款(G)項登記的證券：不適用，不適用，不適用。
用複選標記表示註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人(如證券法第405條所定義)。是x 不是¨
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐ 不是x
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是x 不是¨
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規則要求提交的每個交互數據文件。是x 不是¨
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見該法第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義：
| | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服務器 | x | 加速文件管理器 | ¨ |
| 非加速文件服務器 | ¨ | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐ 不是x
截至2023年6月30日，非關聯公司持有的註冊人有投票權和無投票權普通股的總市值為$39,615,360,010.
截至2024年2月12日，229,125,844註冊人的普通股(無面值)為流通股。
以引用方式併入的文件
註冊人的委託書中有關2024年股東周年大會的部分內容以參考方式併入本報告第III部分。
The Travelers Companies，Inc.
表格10-K的年報
截至2023年12月31日的財政年度
目錄
| | | | | | | | |
| | |
| 項目編號 | | 頁面 |
| 第I部分 | |
1. | 業務 | 3 |
1A. | 風險因素 | 43 |
1B. | 未解決的員工意見 | 56 |
1C. | 網絡安全 | 56 |
2. | 屬性 | 58 |
3. | 法律訴訟 | 58 |
4. | 煤礦安全信息披露 | 58 |
| 第II部 | |
5. | 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場 | 58 |
6. | 已保留 | 60 |
7. | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 61 |
7A. | 關於市場風險的定量和定性披露 | 116 |
8. | 財務報表和補充數據 | 118 |
9. | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 201 |
9A. | 控制和程序 | 201 |
9B. | 其他信息 | 204 |
9C. | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 204 |
| 第III部 | |
10. | 董事、高管與公司治理 | 204 |
11. | 高管薪酬 | 206 |
12. | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項 | 206 |
13. | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 207 |
14. | 首席會計師費用及服務 | 207 |
| 第IV部 | |
15. | 展品和財務報表附表 | 207 |
16. | 表10-K摘要 | 210 |
| 簽名 | 211 |
第一部分
第一項：商業活動
Travelers Companies，Inc.(及其合併子公司本公司)是一家控股公司，主要通過其子公司向企業、政府單位、協會和個人提供廣泛的商業和個人財產和意外傷害保險產品和服務。本公司是根據明尼蘇達州法律成立的一般商業公司，是美國曆史最悠久的保險組織之一，可追溯到1853年。公司的主要執行辦事處位於紐約列剋星敦大道485號，郵編：10017，電話號碼是(9177786000)。該公司還在康涅狄格州的哈特福德和明尼蘇達州的聖保羅設有執行辦事處。本文件中的術語“TRV”是指Travelers Companies，Inc.，不包括子公司的母公司。
財產和意外傷害保險業務
財產和意外傷害保險行業在價格、服務、產品供應、代理人和經紀人關係以及其他分銷方式方面競爭激烈。分銷方式包括使用當地和國家的獨立代理商和經紀人、代理商聚合器和以運營商為基礎的代理商，以及直接向消費者、親和力和其他合作伙伴平臺分銷。根據A.M.Best的數據，美國大約有1100個財產和傷亡團體，包括大約2600個財產和傷亡公司。在這些羣體中，前150名約佔2022年綜合行業淨保費總額的94%。該公司與國外和國內的保險公司競爭。此外，一些承保商業業務的財產和意外傷害保險公司，包括本公司，除了傳統的保險產品外，還提供替代形式的風險保護產品。這些產品包括大型免賠額計劃和各種形式的自我保險，其中一些利用專屬自保保險公司和風險保留集團。該公司在市場上的競爭地位基於許多因素，包括以下因素：
•有能力為業務定價，留住現有客户並獲得新業務；
•收取的保費、合同條款和條件、提供的產品和服務(包括設計定製計劃的能力)；
•代理人、經紀人和投保人之間的關係；
•能夠在技術和信息系統(包括人工智能)的變化中跟上競爭對手的步伐；
•能夠使用數據和分析來做出決策；
•索賠支付的速度；
•能夠提供積極的客户體驗；
•能夠以具有成本效益的方式提供產品和服務；
•能夠提供新的產品和服務以滿足不斷變化的客户需求；
•能夠適應影響公司運營市場的商業模式、技術、客户偏好或法規的變化；
•感受到的總體財務實力和獨立評級機構給予的相應評級；
•招聘和留住合格員工的能力；
•業務地域範圍；以及
•當地的存在。
此外，市場還受到以下因素的影響：以法定資本和盈餘衡量的保險業的可用能力，以及從再保險公司和資本市場(通過巨災債券)等傳統來源和對衝基金和養卹金計劃等非傳統來源獲得再保險的情況。以法定資本和盈餘衡量的行業產能擴張和收縮主要是根據行業產生的利潤水平減去通過股息和股份回購向股東返還的金額。通過發行債券和股票籌集的資本也可能增加法定資本和盈餘。
定價和承保
公司財產和意外傷害保險產品的定價一般基於對預期損失的估計、與生產、發行和服務業務以及管理索賠相關的費用、與預期損失和費用現金流有關的貨幣的時間價值以及考慮支持公司業務所需資本的合理利潤率。該公司對承保和風險管理採取了嚴格的方法，強調產品回報和隨着時間的推移實現盈利增長，而不是溢價量或市場份額。本公司的保險子公司在費率和保單表格審批方面受國家法律法規的約束。適用的州法律法規規定了某些行業的標準，以確保費率不會過高、不適當、不公平
歧視性的，或者用於從事不公平價格競爭的。該公司提高費率的能力和這一過程的相對時機取決於每個州的要求以及競爭激烈的市場環境。
地理分佈
下表顯示了本公司截至2023年12月31日年度的綜合直接保費的地理分佈：
| | | | | | | | |
| 位置 | | %%
總計 |
| 國內： | | |
| 加利福尼亞 | | 10.4 | % |
德克薩斯州(1) | | 9.1 | |
| 紐約 | | 8.4 | |
| 佛羅裏達州 | | 4.2 | |
| 賓夕法尼亞州 | | 4.1 | |
| 伊利諾伊州 | | 3.8 | |
| 佐治亞州 | | 3.8 | |
| 新澤西 | | 3.7 | |
| 馬薩諸塞州 | | 3.1 | |
所有其他國內(2) | | 44.1 | |
| 國內生產總值 | | 94.7 | |
| | | |
| 國際： | | |
| 加拿大 | | 3.0 | |
| 所有其他國際 | | 2.3 | |
| 國際合計 | | 5.3 | |
| 合併合計 | | 100.0 | % |
___________________________________________
(1)德克薩斯州的百分比包括該公司通過與另一家保險公司達成的前置協議承保的業務。
(2)在公司2023年承保的綜合直接承保保費中，沒有其他任何一個州的保費佔3.0%或更多。
巨災風險暴露
該公司的財產和意外傷害保險業務使其面臨因災難而引起的索賠。該公司使用各種分析和方法，包括專有和第三方建模過程，以監測和分析自然災害多發地區的業務承保風險，並針對常規恐怖襲擊(定義為核、生物、化學或輻射事件以外的襲擊)的風險領域。該公司在一定程度上依賴於這些分析來做出承保決定，以管理其在災難風險敞口業務中的敞口。例如，由於這些分析的結果，本公司在不同時間限制了一些市場的新物業和房主業務的承保，並選擇性地對新業務和現有業務採取了承保行動。這些針對新業務和現有業務的承保行動包括收緊承保標準，選擇性提價，以及修改針對颶風、龍捲風、風災、野火和冰雹多發地區的保單條款。見“項目7--管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--巨災模型”和“氣候條件的變化”。該公司還利用再保險來管理其對災難的總體風險敞口。見“-再保險”。
商業保險
商業保險為其客户提供廣泛的財產和意外傷害保險產品和服務，主要是在美國，以及加拿大、英國、愛爾蘭共和國和世界其他地區，包括作為勞合社的公司成員。商業保險的組織如下：
國內
•選擇帳户為小企業提供財產和意外傷害保險產品和服務，包括商業多重保險、工傷賠償、商用汽車、一般責任和商業財產。
•中端市場為中型企業提供財產和意外傷害保險產品和服務，包括工傷賠償、一般責任、商業多重保險、商業汽車和商業財產，以及風險管理、理賠等服務。中端市場通常通過以下方式向中型企業提供這些產品商業賬户，以及通過以下方式向目標行業提供服務施工, 技術與生命科學, 公共部門服務和石油和天然氣，此外，還通過以下方式提供單線雨傘和超額保險超額傷亡。中端市場 還為運輸中的貨物和可移動物體提供保險，以及建築商的風險保險，通過內河航海為海洋運輸業和相關服務以及參與國際貿易的其他企業提供保險，通過海洋海洋；和設備的全面細目，包括財產和業務中斷，通過鍋爐與機械.
•國民賬户向大型公司提供意外傷害保險產品和服務，包括工傷賠償、商用汽車和一般責任，通常使用對損失敏感的產品，包括捆綁和非捆綁，以及風險管理、索賠管理和其他與保險相關的服務。國民賬户還包括該公司的商業剩餘市場業務，主要提供工人補償索賠、政策管理和其他與非自願市場有關的行政服務。國民賬户公司還通過該公司的全資子公司憲法國家服務有限責任公司提供與保險有關的服務，如索賠管理、風險管理、損失控制和風險管理信息服務。
•國家財產和其他通過以下方式向大中型客户提供傳統和定製的商業財產保險計劃國家財產。國家財產和 其他也通過以下方式為商業卡車運輸業提供保險北國交通併為中小型農業企業提供服務，包括農場、牧場和其他與農業有關的業務農業綜合企業。國家財產和其他財產還包括商業財產和一般責任政策，主要針對小型、難以將商業企業置於超額和剩餘額度基礎上，通過諾斯菲爾德還為具有共同風險特徵或承保要求的客户提供經認可的量身定製的財產和意外傷害保險計劃國家計劃.
國際
•國際通過其在加拿大、聯合王國和愛爾蘭共和國的業務，向若干客户羣體提供財產和意外傷害保險和風險管理服務，其中包括技術、製造和公共服務部門的客户。國際 也 通過以下方式為美國組織在國外的風險敞口和美國對外國組織的風險敞口提供保險全球服務。在勞合社為其提供100%資本的勞合社銀團(辛迪加5000)，國際承保五項主要業務-海運、能源、房地產、航空和特殊風險。
商業保險還包括主要在英國提供小型企業保單的領先供應商Simply Business和主要由公司的石棉和環境責任以及假定的再保險和某些其他徑流業務組成的商業保險Other。
精選市場和產品信息
下表列出了商業保險在所示期間按市場和產品線分列的淨書面保費。有關表中提及的市場和產品系列的説明，請分別參閲“-主要市場和分銷方法”和“-產品系列”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 佔2023年總數的百分比 |
| 按市場劃分： | | | | | | | | |
| 國內： | | | | | | | | |
| 選擇帳户 | | $ | 3,477 | | | $ | 3,099 | | | $ | 2,833 | | | 17.0 | % |
| 中端市場 | | 11,045 | | | 9,923 | | | 8,933 | | | 54.1 | |
| 國民賬户 | | 1,135 | | | 1,085 | | | 987 | | | 5.6 | |
| 國家財產和其他 | | 3,008 | | | 2,467 | | | 2,265 | | | 14.7 | |
| 國內生產總值 | | 18,665 | | | 16,574 | | | 15,018 | | | 91.4 | |
| 國際 | | 1,765 | | | 1,061 | | | 1,074 | | | 8.6 | |
| 按市場劃分的總商業保險 | | $ | 20,430 | | | $ | 17,635 | | | $ | 16,092 | | | 100.0 | % |
| 按產品線劃分： | | | | | | | | |
| 國內： | | | | | | | | |
| 工傷賠償 | | $ | 3,492 | | | $ | 3,397 | | | $ | 3,175 | | | 17.1 | % |
| 商用汽車 | | 3,346 | | | 3,061 | | | 2,898 | | | 16.4 | |
| 商業地產 | | 3,494 | | | 2,771 | | | 2,408 | | | 17.1 | |
| 一般法律責任 | | 3,264 | | | 2,962 | | | 2,699 | | | 16.0 | |
| 商業多重危險 | | 5,000 | | | 4,304 | | | 3,768 | | | 24.5 | |
| 其他 | | 69 | | | 79 | | | 70 | | | 0.3 | |
| 國內生產總值 | | 18,665 | | | 16,574 | | | 15,018 | | | 91.4 | |
| 國際 | | 1,765 | | | 1,061 | | | 1,074 | | | 8.6 | |
| 按產品線劃分的總業務保險 | | $ | 20,430 | | | $ | 17,635 | | | $ | 16,092 | | | 100.0 | % |
主要市場和分配方式
商業保險公司通過數以千計的獨立機構和經紀人營銷和分銷產品。代理機構和經紀人由87個外地辦事處提供服務，並得到客户服務中心的支持，公司在這些中心為代理商提供收費服務，並在中央業務中心處理符合某些承保標準的新業務和續訂業務。
商業保險與成熟的、獨立的保險機構和經紀人建立了關係。在選擇新的獨立機構和經紀人來分銷其產品時，商業保險公司除考慮其他因素外，還考慮了每個機構或經紀人的財務實力、員工經驗以及與公司經營和營銷計劃的戰略契合度。一旦指定了代理或經紀人，商業保險公司就會定期監測其業績。在美國提供的大多數產品都是通過獨立代理和經紀人分銷的，他們中的許多人還銷售公司的個人保險和債券和特殊保險產品。商業保險公司繼續進行大量投資，以實現與其獨立機構和經紀人的實時接口能力。
國內
•選擇帳户通過一個由獨立代理和經紀人組成的大型網絡，向僱員通常不到50人的小企業營銷和分銷產品和服務。精選賬户提供的產品是保證成本保單，包括涵蓋財產和責任敞口的打包產品。*每個小企業的風險都通過自動承保平臺進行獨立評估，該平臺反過來又使代理商能夠高效地報價、綁定和發佈大量新的小企業風險。具有更復雜特徵的風險在公司人員的協助下承保。
•中端市場通過一個由獨立代理和經紀人組成的大型網絡，主要向擁有50至1,000名員工的中型企業營銷和分銷產品和服務。該公司向其中端市場客户提供全線產品，重點是保證成本計劃。每個賬户根據賬户的獨特風險特徵、損失歷史和承保需求進行承保。在這種詳細的水平上承保的能力使MidMarket擁有廣泛的風險偏好和多樣化的客户基礎。在中端市場，產品和服務是針對某些目標行業領域量身定做的，這些行業規模和複雜性很大，需要獨特的承保、索賠處理服務、風險管理或其他與保險相關的產品和服務。
•國民賬户通過一個由國家和區域經紀人組成的大型網絡，向大公司銷售和分銷產品和服務。National Account提供的產品主要是意外傷害計劃，這些計劃利用了對損失敏感的產品，如大額免賠額，其次是追溯評級保險和自我保險保留計劃。國民賬户公司還通過該公司的全資子公司憲法國家服務有限責任公司提供與保險有關的服務，如索賠管理、風險管理、損失控制和風險管理信息服務。National Account的商業剩餘市場業務約佔整個工人補償分配風險市場的35%，使該公司成為行業內最大的服務運營商之一。
•國家財產和其他向廣泛的客户羣營銷和分銷產品和服務，通過一個龐大的代理和經紀人網絡向廣泛的客户規模提供傳統和定製的保險計劃。國家財產和其他保險公司還為超額和盈餘線市場提供保險，其特點是缺乏與費率和形式有關的監管，並允許更大的定價和保險靈活性來承保某些類別的業務。在與經紀人或項目經理進行經紀合作時，National Property和Other在內部承保業務並設定保費水平。在與具有委託承銷權的代理或計劃經理合作時，代理根據為每個設施或計劃專門設計的定價和承保指導方針來製作和承保業務。
國際主要通過經紀公司在其開展業務的每個國家銷售和分銷產品和服務。International還在勞合社撰寫業務，其產品通過勞合社的批發和零售經紀公司進行分銷。憑藉勞合社的全球牌照，商業保險公司可以進入世界各地的國際市場。
自2024年1月1日起，本公司與Fidelis保險控股有限公司(Fidelis)的子公司續簽了配額份額再保險協議，根據該協議，本公司在2024年期間承擔Fidelis承保毛保費的20%，但受虧損比率上限的限制。 本公司從Fidelis獲得的保費部分作為國際商業保險結果的一部分報告。該公司還擁有Fidelis的少數股權。
定價和承保
商業保險利用特定行業的承保、索賠、工程、精算和產品開發學科，以及多年來收集和分析的大量專有數據以及第三方數據，來促進其風險選擇過程和制定定價參數。商業保險為其出具的保單同時使用專有表格和標準行業表格。
這部分業務的一部分，特別是在國民賬户和建築業，是用大額免賠額保單承保的。根據具有大量免賠額特點的工傷保險合同，該公司有義務向索賠人全額支付索賠。該公司隨後由合同人償還可扣除的金額，因此，在作出此類償還之前，公司將面臨信用風險。截至2023年12月31日，大額可扣除保單可扣除層內未付損失的合同人應付款約為32.7億美元，相關應收賬款(扣除預期信貸損失準備)約為32.5億美元。商業保險還對其部分業務使用追溯評級保單，主要用於工人補償保險。儘管該保單的追溯評級功能大大降低了公司的保險風險，但它為公司帶來了額外的信用風險。截至2023年12月31日，來自可追溯評級保單持有人的應收保費總額約為4,800萬美元。主要是信用證，其次是現金抵押品、信託或擔保債券，通常是為規定延期收取可扣除保費和/或最終保費的大型可扣除計劃和/或追溯評級保單獲得的。所要求的抵押品金額取決於客户的信譽和投保風險的性質。商業保險定期監測個人賬户的信用敞口和抵押品的充分性。有關公司某些業務的信用風險的更多信息，請參閲“項目1A-風險因素-我們在某些保險業務中以及我們與第三方達成的某些擔保或賠償安排方面面臨信用風險。”
產品線
商業保險提供以下類型的保險：
國內
•工人補償。為僱主提供根據州或聯邦法律為員工工傷支付的特定福利的保險。根據工人補償政策，通常有四種類型的津貼：醫療津貼、傷殘津貼、死亡津貼和職業康復津貼。公司強調
管理式醫療成本控制戰略，僱主、員工和護理提供者共同努力，重點關注受傷員工的早日重返工作崗位和具有成本效益的高質量護理。
•商用汽車。為企業提供人身傷害、第三方身體傷害、被保險人車輛的財產損害以及因在企業中擁有、維護或使用汽車和卡車而造成的其他車輛和其他財產的財產損失的保險。
•商業地產。承保各種事件造成的建築物、庫存和設備的損失或損壞，除其他外，包括颶風和其他風暴、龍捲風、地震、冰雹、野火、冬季惡劣天氣、洪水、火山噴發、海嘯、盜竊、破壞、火災、爆炸、恐怖主義和因承保財產損壞造成的業務中斷造成的財務損失。商業財產還包括專門設備保險，承保鍋爐和機器機械故障造成的損失或損壞，以及海洋和內陸海運保險，承保運輸中的貨物和獨一無二的風險。
•一般法律責任。為企業提供保險，以應對因其場所內發生的事故或其運營中發生的事故(包括因銷售的產品造成的傷害)而產生的第三方索賠。承保範圍還可包括董事和高級管理人員因其公務身份而產生的責任，僱用行為責任保險，養卹金、健康和福利計劃和其他僱員福利計劃的受託人和發起人的受託責任，僱員、代理人、專業人員和其他人因在特定情況下的作為或不作為而產生的錯誤和不作為保險，網絡責任，以及保護傘和超額保險。
•商業多重危險。它提供了前述產品線描述中描述的財產和責任保險的組合。
該公司通過以下類型的產品和服務提供上述保險：
•保證成本保險產品，其收取的保費沒有根據承保期內的實際損失情況進行調整；
•對損失敏感的保險產品，包括大額免賠額保單和追溯性保單，費用或保費根據投保人在保單期間的實際損失經驗進行調整；以及
•服務計劃，通常出售給公司的國民賬户客户，在這些客户中，公司提供與保險相關的服務，如索賠管理、風險管理、損失控制和風險管理信息服務，收取費用而不是保費。
公司還作為服務承運人和風險池參與者參與國家分配的風險池。
國際
•提供僱主責任(類似於美國的工人補償保險)、公共和產品責任(相當於一般責任)、專業賠償(類似於專業責任保險)、商業財產、商業汽車、海洋、航空、陸上和海上能源、建築、恐怖主義、人身事故以及綁架和贖金的保險。海運險承保船體、所載貨物、私人遊艇、與海運有關的責任、港口和碼頭以及藝術品。航空承保世界範圍內的航空風險，包括航空公司、航空航天、通用航空、航空戰爭和空間風險的有形損害和責任。人身意外事故提供因意外傷害而死亡或致殘的財務保護，而綁架和贖金則提供針對綁架、劫持、非法拘留和敲詐勒索的財務保護。雖然承保的危險可能與美國市場的風險相似，但不同的法律環境可能會使產品風險和承保條款與公司在美國面臨的風險和承保條款截然不同。
按風險計算的淨保留保單
以下討論反映了截至2024年1月1日公司在商業保險方面的保留政策。對於第三方責任，商業保險通常通過使用再保險將其淨留存限制在每次投保的最高2,120萬美元，並進一步規定每年可扣除的總金額。對於財產風險敞口，商業保險通常通過使用再保險將其淨留存限制在每個風險每次發生的最高金額為2000萬美元。商業保險通常保留其工人賠償風險敞口。再保險條約通常有總限額或上限，如果達到總限額或上限，可能會導致每個風險的淨留成較大。商業保險利用臨時再保險來提供額外的限制能力或減少對個人的扣留
風險基礎。根據風險的個別特徵，商業保險還可以保留比本文所述金額更大的金額。
地理分佈
下表顯示了截至2023年12月31日的年度商業保險直接書面保費的地理分佈：
| | | | | | | | |
| 位置 | | 佔全球總數的% |
| 國內： | | |
| 加利福尼亞 | | 13.1 | % |
| 紐約 | | 8.6 | |
| 德克薩斯州 | | 7.6 | |
| 伊利諾伊州 | | 4.4 | |
| 佛羅裏達州 | | 4.0 | |
| 賓夕法尼亞州 | | 3.8 | |
| 新澤西 | | 3.8 | |
| 佐治亞州 | | 3.0 | |
所有其他國內(1) | | 47.0 | |
| 國內生產總值 | | 95.3 | |
| | |
| 國際： | | |
| 加拿大 | | 2.0 | |
| 所有其他國際 | | 2.7 | |
| 國際合計 | | 4.7 | |
| 全額商業保險 | | 100.0 | % |
___________________________________________
(1)2023年，沒有其他任何一個州佔商業保險直接書面保費的3.0%或更多。
競爭
在商業市場上，保險業的代表是許多不同規模的保險公司以及其他提供風險替代方案的實體，例如自我保險的扣留或專屬計劃。市場競爭在保險監管框架內運作，以確定保險產品的價格以及所提供的保險和服務的水平。一家公司在競爭激烈的商業保險領域的成功在很大程度上取決於它能否以保留現有客户和吸引新客户的價格和條款提供有利可圖的保險和服務，包括索賠處理和風險管理，以及它的財務實力。見“第1A項--風險因素--我們面臨的激烈競爭，包括在吸引和留住員工方面的競爭，以及創新、技術變化和不斷變化的客户偏好對保險業和我們經營的市場的影響，可能會損害我們維持或增加業務量和盈利能力的能力。”
國內
競爭對手通常通過獨立代理和經紀人開展精選賬户業務，並在較小程度上作為直接撰稿人，包括通過親和力和其他合作伙伴平臺。兩者都是全國性的(包括在美國做生意的跨國公司)地區性財產和意外傷害保險公司在精選賬户市場上展開競爭，該市場通常由風險較低的“主街”商業客户組成。風險是使用標準行業實踐以及專有和標準行業產品組合進行承保和定價的。這個市場的競爭集中在做生意的便利性和速度以及價格上。
競爭對手通常通過獨立的代理商和經紀人承接中間市場業務。MidMarket的幾項業務需要行業知識、定製的保險範圍、專門的風險控制和虧損處理服務的獨特組合，以及與也專注於這些市場的代理商和經紀人的夥伴關係。這個市場的競爭對手主要是國家財產和意外傷害保險公司(包括在美國開展業務的跨國公司)大多數業務類別使用傳統產品和定價，以及地區性保險公司。公司根據產品供應、服務水平、價格、索賠和損失預防服務以及操作的簡便性和速度進行競爭
公事。通過自動化和響應時間滿足代理、經紀人和客户需求的效率是在該市場取得成功的關鍵之一。
在國民賬户市場，競爭的基礎是價格、產品供應、索賠和損失預防服務、受管保健成本控制、風險管理信息系統和抵押品要求。National Account主要與國家財產和意外傷害保險公司(包括在美國開展業務的跨國公司)以及另類風險轉移市場上的其他財產和意外傷害保險承保人競爭，例如自我保險計劃、由其他人管理的俘虜、第三方管理人和各種其他風險融資工具和機制。剩餘市場部門競爭提供索賠和保單管理服務的國家合同。
國有房地產和其他公司在專注的目標市場上展開競爭。每個市場都是不同的，需要行業知識、定製的覆蓋範圍、專門的風險管理和索賠處理服務的獨特組合，以及與也專注於這些市場的代理人和經紀人的合作伙伴關係。其中一些業務與國家航空公司(包括在美國開展業務的國際公司)競爭。擁有同樣專注的承銷和營銷團隊，而其他公司則與規模較小的地區性公司競爭。專門的代理商和經紀人，包括批發代理商和項目經理，補充了這種專注的目標市場方法。國家財產和其他公司的競爭戰略通常是基於將重點行業知識應用於保險和風險需求。
國際
International在加拿大、英國和愛爾蘭共和國與眾多國際和國內保險公司競爭。公司在價格、產品供應、分銷夥伴關係、提供的索賠和風險管理服務的水平以及開展業務的便利性和速度方面進行競爭。該公司在這些國家和地區的不同市場開發了類似於在美國服務的專業技術，併為這些市場提供財產和傷亡保險。
在勞合社，國際與在勞合社市場運營的其他財團以及在勞合社業務遍及全球的各個市場的國際和國內保險公司競爭，重點是短尾保險系列。競爭的基礎是價格、產品和服務。
債券保險和專業保險
債券保險和專業保險為其客户提供保證、忠誠度、管理責任、專業責任和其他財產和意外傷害保險以及相關的風險管理服務，主要在美國，以及在加拿大、英國、愛爾蘭共和國和巴西的某些保證和特殊保險產品(通過合資企業，如下所述)，每種情況下利用不同程度的基於財務的承保方法。保險範圍包括為建築業和一般商業企業提供履約、付款和商業保證債券；管理責任險包括對上市公司、私營公司、非營利組織和金融機構的董事和高級管理人員責任、僱傭行為責任、忠誠責任、受託責任和網絡風險；對包括律師和設計專業人員在內的各種專業人員的專業責任；僅在美國，對金融機構的財產、工人補償、汽車和一般責任；以及對上市公司和私營公司的交易責任。
債券與專業保險公司在巴西和哥倫比亞的擔保業務是通過Jinto Holding Brasil S.A.(Jto)和Jto Holding Latam S.A.在巴西進行的。該公司擁有巴西擔保保險市場領先者Jinto和擁有哥倫比亞擔保提供商JMalucelli Travelers Seguros S.A.多數股權的Jinto Holding Latam S.A.49.5%的股份。這些合資企業投資採用權益法入賬，並計入綜合資產負債表中的“其他投資”。
2023年11月3日，該公司宣佈達成協議，收購網絡保險管理一般保險商Corvus Insurance Holdings，Inc.(Corvus)。2024年1月2日，公司完成了對Corvus所有已發行和流通股的收購。
精選產品信息
下表列出了債券保險和特殊保險公司在所示期間按產品線劃分的淨書面保費。有關表中所指產品系列的説明，請參閲“-產品系列”。此外，有關債券及專業保險產品線的分銷渠道的討論，請參閲“-主要市場及分銷方法”。
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| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 佔2023年總數的百分比 |
| 國內： | | | | | | | | |
| 忠誠和有保證 | | $ | 1,387 | | | $ | 1,329 | | | $ | 1,123 | | | 36.1 | % |
| 一般法律責任 | | 1,686 | | | 1,639 | | | 1,530 | | | 43.9 | |
| 其他 | | 230 | | | 225 | | | 218 | | | 6.0 | |
| 國內生產總值 | | 3,303 | | | 3,193 | | | 2,871 | | | 86.0 | |
| 國際 | | 539 | | | 539 | | | 505 | | | 14.0 | |
| 合計保證金及專業保險 | | $ | 3,842 | | | $ | 3,732 | | | $ | 3,376 | | | 100.0 | % |
主要市場和分配方式
債券與專業保險公司通過許多在美國銷售商業保險產品的獨立機構和經紀人在美國營銷和分銷其絕大多數產品。債券與專業保險公司與久負盛名的獨立保險機構和經紀人建立了關係。在選擇新的獨立機構和經紀人來分銷其產品時，債券與專業保險公司考慮的因素包括每家機構或經紀人的盈利能力、財務穩定性、員工經驗以及與其經營和營銷計劃的戰略契合度。一旦任命了一家機構或經紀人，就會定期監測其持續業績。債券與專業保險公司繼續進行投資，以實現與其獨立機構和經紀人的實時接口能力。債券與專業保險還通過管理總代理和管理一般承保人來承保某些產品。
定價和承保
債券和專業保險利用特定賬户和行業的承保、索賠、工程、精算和產品開發紀律，以及多年來收集和分析的大量專有數據以及第三方數據，以促進其風險選擇過程並制定定價參數。 債券和專業保險公司使用專有形式和標準行業形式的保險單和債券發行。
產品線
債券和專業保險承保以下類型的保險：
國內
•忠誠和支持。提供忠誠保險，保護被保險人因僱員盜用或挪用資金而遭受的損失，以及擔保，這是一項三方協議，根據該協議，擔保公司同意支付第三方或完成義務，以應對被擔保方的違約、行為或疏忽。擔保債券通常用於建築履約;法律事項，如上訴;破產和遺囑認證受託人;以及其他履約義務。
•一般責任。提供本報告“商業保險”一節中更詳細描述的專門責任風險以及交易責任保險。
•其他的。承保範圍包括商業財產、工人賠償、商業汽車和商業多重風險，詳見本報告上文“商業保險”一節。
國際
•Fidelity and Sudden和某些一般責任產品在國際上向各種客户羣體提供。
按風險計算的淨保留保單
以下討論反映了公司自2024年1月1日起對債券和特種保險的保留政策。 對於管理責任保險，包括但不限於董事和高級職員責任、專業責任、僱傭行為責任、忠誠責任、信託責任和網絡風險責任，債券和專業保險通常將每份保單的淨保留金限制為2500萬美元。對於限額通常很大的保險，債券和專業保險在再保險後通常保留高達1.325億美元的每本金可能最大損失（PML），但可能會根據債務類型，信用質量和其他信用風險因素保留更高的金額。 再保險條約通常有總限額或上限，如果達到總限額或上限，則可能導致更大的每項風險自留淨額。 債券和專業保險利用臨時再保險提供額外的限制能力或減少對個人的保留
風險基礎。根據風險的個別特徵，債券和專業保險也可以保留大於本文所述的金額。
地理分佈
下表顯示截至2023年12月31日止年度債券及專業保險直接承保保費的地域分佈：
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| 位置 | | %%
總計 |
| 國內： | | |
| 加利福尼亞 | | 10.2 | % |
| 德克薩斯州 | | 6.6 | |
| 紐約 | | 5.7 | |
| 佛羅裏達州 | | 4.8 | |
| 伊利諾伊州 | | 3.6 | |
| 賓夕法尼亞州 | | 3.4 | |
所有其他國內(1) | | 52.2 | |
| 國內生產總值 | | 86.5 | |
| | | |
| 國際： | | |
| 英國 | | 6.4 | |
| 加拿大 | | 4.3 | |
| 所有其他國際 | | 2.8 | |
| 國際合計 | | 13.5 | |
| 總保證金及專業保險 | | 100.0 | % |
___________________________________________
(1)2023年，沒有其他任何一個州佔債券保險公司直接書面保費的3.0%或更多。
競爭
債券與專業保險業務的競爭格局受到上述商業保險業務的許多相同因素的影響。這個市場的競爭對手主要是國家財產和意外傷害保險公司(包括在美國開展業務的跨國公司)這涵蓋了大多數業務類別，以及較小程度的地區性保險公司和為特定行業細分市場開發了利基計劃的公司。
國內
債券與專業保險公司承保並向各種規模的企業和其他組織以及個人推銷其產品。該公司相信，其及時一致的決策和財務穩定的聲譽、由本地承保、索賠和行業專家組成的全國性網絡以及強大的生產商和客户關係，以及為客户提供全方位產品和服務的能力，使債券與專業保險公司相對於許多競爭對手具有優勢，並使其能夠在複雜、動態的市場中有效地競爭。本公司相信，Bond&Specialty Insurance向商業保險和個人保險客户交叉銷售產品的能力也為本公司提供了競爭優勢。見“第1A項--風險因素--我們面臨的激烈競爭，包括在吸引和留住員工方面的競爭，以及創新、技術變化和不斷變化的客户偏好對保險業和我們經營的市場的影響，可能會損害我們維持或增加業務量和盈利能力的能力。”
國際
International通過合資企業在加拿大、英國、愛爾蘭共和國以及巴西和哥倫比亞與眾多國際和國內保險公司競爭。公司在價格、產品供應、提供的索賠和風險管理服務的水平、開展業務的便利性和速度以及保險公司的穩定性的基礎上進行競爭。該公司在這些國家和地區的不同市場開發了類似於在美國服務的專業知識，併為這些市場提供特定的專業保險。
人身保險
個人保險提供廣泛的財產和意外傷害保險產品和服務，涵蓋個人的個人風險，主要是在美國和加拿大。個人保險的主要產品是汽車和房主保險，並輔之以廣泛的相關保險。
精選產品和分銷渠道信息
下表列出了按產品線劃分的個人保險業務在所示期間的淨書面保費。有關下表中所指產品線的説明，請參閲“-產品線”。此外，有關個人保險產品線的分銷渠道的討論，請參閲“-主要市場和分銷方法”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 佔2023年總數的百分比 |
國內： | | | | | | | | |
汽車 | | $ | 7,330 | | | $ | 6,482 | | | $ | 5,827 | | | 46.0 | % |
房主和其他人 | | 7,949 | | | 6,916 | | | 5,980 | | | 49.9 | |
| 國內生產總值 | | 15,279 | | | 13,398 | | | 11,807 | | | 95.9 | |
國際 | | 650 | | | 649 | | | 684 | | | 4.1 | |
| 總人身險 | | $ | 15,929 | | | $ | 14,047 | | | $ | 12,491 | | | 100.0 | % |
主要市場和分配方式
國內
個人保險產品主要通過分佈在美國各地的數千家獨立代理人和經紀人進行營銷和分銷，並由八個銷售地區的人員提供支持。此外，還通過五個聯繫中心向客户提供銷售和服務。個人保險產品的主要市場分佈在毗鄰的美國各地。
在選擇新的獨立機構來分銷其產品時，個人保險考慮了許多因素，包括財務穩定性、員工體驗、面向客户的在線和數字能力以及運營和營銷計劃。一旦指定了一家機構，個人保險公司就會定期監測其業績。
代理商可以訪問該公司的代理服務門户網站，獲取許多資源，包括客户服務、營銷和索賠管理。此外，代理機構可以選擇將對個人保險客户的持續服務責任轉移到公司的客户關懷計劃，在該計劃中，公司代表機構提供一系列全面的客户服務需求，包括賬單查詢、承保範圍討論和賬户變更。大約兩千名代理商利用這一替代服務，他們通常需要支付費用。
個人保險公司還直接向消費者營銷和分銷其產品，主要是通過數字營銷和其他渠道，包括主要通過工資扣減、消費者協會和親緣團體向員工提供公司產品的公司。個人保險公司通過贊助的獨立代理、通過公司的聯絡中心地點或通過其全資擁有的獨立代理處理這些計劃的銷售和服務。個人保險還在其他分銷平臺上營銷和分銷其產品，包括運營商合作伙伴關係。自1995年以來，該公司與GEICO的代理附屬公司簽訂了分銷協議，承保其部分房主業務。
國際
在加拿大，該公司主要通過全國各地的數百家經紀人營銷和分銷其個人保險產品。
定價和承保
個人保險已經開發出一種產品管理方法，它整合了承保、索賠、精算和產品開發等學科。這種方法旨在維持高質量的承保紀律和定價細分。分析了多年積累的專有和第三方數據，個人保險使用了各種風險差異化模型來促進其定價細分和承保。該公司的產品管理領域建立了與其提交的定價和評級計劃相結合的承保指導方針，使個人保險能夠有效地執行其風險選擇和定價過程。
國內
個人汽車保險的定價在很大程度上是由索賠頻率的變化和嚴重性的變化推動的，包括汽車更換和維修(包括零部件和勞動力)、醫療保健和責任索賠解決費用的通脹。房主業務的定價在很大程度上是由索賠頻率的變化和嚴重性的變化推動的，包括材料、勞動力和家庭財產成本的通脹。除了與任何多重險種相關的正常風險外，房主和汽車保險的盈利能力和定價都受到災難和其他與天氣有關的事件以及其他不尋常情況的影響，如供應鏈中斷、勞動力短缺和通脹的影響。承保個人保險財產和意外傷害保單的保險公司可能無法改變價格，直到與保險相關的成本發生變化後一段時間，主要是因為國家保險費率監管。保險公司根據不斷變化的成本改變費率的速度，在一定程度上取決於適用的州法律是否要求在費率變化之前或之後事先批准費率變化或通知監管機構。在之前有批准法的州，費率必須得到監管機構的批准，才能被保險公司使用。在擁有“備案和使用”法律的州，保險公司必須向監管機構提交費率變化，但在使用新費率之前不需要等待批准。“使用和歸檔”法律要求保險公司在開始使用新費率後的一段時間內提交費率。大約一半的州需要事先批准大多數利率變化。此外，在一些司法管轄區，營銷和承保方法的改變受到國家強加的限制，這可能會使保險公司更難顯著管理巨災風險敞口。
由於許多因素，包括公共政策、競爭環境、不斷變化的政治和立法環境和/或總體經濟氣候的變化，該公司改變價格、修改承保條款或改變某些地區的風險敞口的能力或意願可能受到限制。該公司還可能出於戰略目的選擇承保其在某些州可能不會承保的業務，例如改善獲得其他商業或個人承保機會的機會。在選擇在一些州承保業務時，公司還考慮了這些州剩餘市場和擔保基金的成本和收益，以及公司在這些州承保的其他財產和意外傷害業務。
國際
加拿大個人汽車和房主保險的定價和承保在很大程度上是由與美國相同的因素推動的。對於個人汽車保險，加拿大所有省份在實施費率之前都需要事先獲得批准。
產品線
國內
個人保險的主要承保範圍是出售給個人的個人汽車和房主以及其他保險。截至2023年12月31日，個人保險在美國大約有910萬份有效保單(即有效保單)。
個人保險承保以下類型的保險：
•汽車提供對他人身體傷害和財產損失的責任保險，未投保的駕車人保護，以及投保人自己的車輛因碰撞、火災、洪水、冰雹和盜竊而遭受的物理損害。此外，許多州要求保單提供第一方人身傷害保護，通常被稱為無過錯保險。
•房主和其他人提供各種危險(不包括洪水)對住所和內容物的損失保護，以及個人責任保險。該公司為住房、共管公寓和租户以及租賃物業承保房主保險。該公司還承保船隻和遊艇、珠寶、雨傘責任、婚禮和特殊活動等貴重個人物品的保險。
國際
•國際在加拿大提供汽車、房主和其他保險(類似於美國的保險)。截至2023年12月31日，個人保險在加拿大約有45萬份有效保單。
按風險計算的淨保留保單
以下討論反映了公司自2024年1月1日起關於個人保險的保留政策。 個人保險通常保留其主要的個人汽車風險敞口。 至於個人財產保險，扣除再保險後，每項風險的最高自留額為800萬美元。 人身保險使用臨時再保險提供額外的限額能力或減少個人風險基礎上的自留金。 個人保險公司簽發傘式保單，每項風險的最高限額為1 000萬美元。人身保險也可以根據風險的個別特徵保留大於本文所述的金額。
地理分佈
下表顯示截至2023年12月31日止年度，個人保險直接承保保費的地域分佈：
| | | | | | | | |
| 位置 | | 佔總數的百分比 |
| 國內： | | |
德克薩斯州(1) | | 11.7 | % |
| 紐約 | | 8.7 | |
| 加利福尼亞 | | 6.9 | |
| 佐治亞州 | | 5.2 | |
| 賓夕法尼亞州 | | 4.6 | |
| 佛羅裏達州 | | 4.2 | |
| 新澤西 | | 4.1 | |
| 維吉尼亞 | | 3.7 | |
| 馬裏蘭州 | | 3.5 | |
| 科羅拉多州 | | 3.4 | |
| 馬薩諸塞州 | | 3.3 | |
| 伊利諾伊州 | | 3.0 | |
所有其他國內(2) | | 33.7 | |
| 國內生產總值 | | 96.0 | |
| | |
| 國際： | | |
| 加拿大 | | 4.0 | |
| 國際合計 | | 4.0 | |
| *總人壽保險 | | 100.0 | % |
___________________________________________
(1)德克薩斯州的百分比包括該公司通過與另一家保險公司簽訂的前置協議承保的業務。
(2)2023年，沒有其他任何一個州佔個人保險直接書面保費的3.0%或更多。
競爭
國內
儘管國內公司(包括在美國開展業務的跨國公司)寫這項業務的大部分，個人保險也面臨着來自許多地區和當地公司的競爭。競爭對手通過獨立代理和直接撰稿人，通過使用獨家代理、受薪員工或直接營銷策略，在傳統和替代分銷平臺上開展業務。個人保險的競爭主要基於產品的廣度、價格、服務(包括索賠處理)、合作伙伴和客户體驗、保險公司的穩定性和知名度。在獨立代理渠道中，個人保險在每個獨立代理機構內競爭業務，因為這些代理機構還提供來自競爭公司的保單。大多數獨立的個人保險代理人利用價格比較評級技術，有時被稱為“比較評級人”，作為從多家公司獲得報價的一種具有成本效益的手段。由於這項技術的使用方便了生成多個報價的過程，因此該技術增加了新業務和續訂業務的價格比較。
國際
個人保險在加拿大與眾多國際和國內保險公司競爭。企業基於與上述國內業務類似的因素展開競爭。該公司在加拿大的各個市場開發了與美國類似的專業知識，併為該市場提供汽車和房主以及其他保險。
見“第1A項--風險因素--我們面臨的激烈競爭，包括在吸引和留住員工方面的競爭，以及創新、技術變化和不斷變化的客户偏好對保險業和我們經營的市場的影響，可能會損害我們維持或增加業務量和盈利能力的能力。”
理賠管理
該公司的索賠職能通過其索賠服務組織進行管理，該組織在美國和其開展業務的其他國家設有辦事處。理賠服務擁有約12,500名員工，僱用了一批具有不同技能的專業人員，包括理賠員、評估師、律師、調查人員、工程師、會計師、護士、數據和分析專業人員、系統專家以及培訓、管理和支持人員。經批准的外部服務提供者，如調查員、律師，以及必要時的獨立調解人和評估員，可酌情使用。
設在42個州的16個索賠中心和55個衞星和專門辦事處的美國現場索賠管理小組被組織起來，以保持對公司業務部門內業務特有的特定索賠特徵的關注。擁有專業技能、所需許可證、資源和工作流程的索賠團隊與這些企業的獨特風險敞口相匹配，本地索賠管理致力於在每個細分市場內實現最佳結果，包括充當大客户的第三方管理員，這些大客户自行保險並保留公司以按服務收費的方式處理其索賠流程。該公司的總部業務在工作流程設計、質量管理、信息技術、高級管理信息和數據分析、培訓、財務報告和控制以及人力資源戰略等方面提供額外的支持。這種結構使公司能夠保持大型成熟公司的規模經濟，同時保持對客户、經紀商、代理商和承銷商的需求做出迅速反應的敏捷性。International的索賠管理通常由各自國際地點的工作人員在當地提供，因為他們瞭解當地適用的法律和法規，但也由公司在美國的索賠服務組織進行管理，以利用該知識庫並分享最佳實踐。
該公司使客户和股東受益的戰略的一個組成部分是其通過其調查服務部門在打擊保險欺詐方面的持續行業領先地位。該公司在全國範圍內擁有一支專家隊伍，他們利用內部法醫資源和其他技術工具調查各種保險欺詐計劃。這些工作人員還擁有火災現場檢查、醫療提供者欺詐計劃、律師事務所欺詐計劃和數據挖掘方面的專業知識。該公司還專門提供調查資源，以確保向執法機構報告違法行為並對其提起訴訟。
理賠服務使用技術、管理信息和數據分析來協助公司審查其理賠做法和結果，以評估和改進其理賠管理業績。該公司的索賠管理戰略側重於索賠的細分和適當的技術專業化，以推動有效的索賠解決。該公司定期監測其對索賠資源的投資，以保持對索賠結果的有效關注，並採取紀律嚴明的方法進行持續改進。該公司經營着一家最先進的索賠培訓設施，提供
實踐經驗學習，以幫助確保其索賠專業人員得到適當的培訓。近年來，該公司在其許多索賠處理業務上投入了大量額外資源，包括數字、分析、人工智能和自動化能力。該公司定期監測這些投資的效果，以確保在結果、成本和服務之間實現一致的優化。
索賠服務的災難應對策略是使用自己的人員對重大災難事件做出反應，使其能夠最大限度地減少對獨立理算員和評估員的依賴。該公司已經建立了一支龐大的、專門的災難響應團隊，並培訓了一支由現有員工組成的大型企業響應團隊。如果發生的災難索賠量超過專門的災難反應小組的能力，則可在短時間內部署後一組人員。近年來，這些內部資源被成功部署，以應對大量的災難索賠。
再保險
該公司對其承保的部分風險進行再保險，以管理其損失敞口並保護其資本。本公司將這些風險的一部分讓給再保險人，並根據受此類再保險的保單的風險和風險敞口支付保費。該公司利用各種再保險協議來管理其對鉅額財產和傷亡損失的風險敞口，包括臨時以及災難和個人風險條約。割讓的再保險涉及信用風險，但強制性集合和協會除外，並且主要受總損失限額的限制。雖然再保險人須就已放棄的再保險對本公司負法律責任，但本公司仍須就再保險的所有風險承擔直接保險人的責任。再保險可收回金額是在減少已知破產和扣除無法收回的金額後報告的。根據某些再保險協議，該公司還持有抵押品，包括信託協議、託管基金和信用證。本公司定期監察再保險公司的財政狀況，並定期檢討其再保險安排。再保險公司是根據其財務狀況、商業慣例、所提供產品的價格和所提供抵押品的價值來選擇的。購買再保險後，本公司管理再保險人信用風險的能力有限。此外，在多個司法管轄區，特別是歐盟、英國和美國少數幾個州，再保險人獲準將一項再保險安排轉讓給另一家信譽較差的再保險人，而無須經交易對手同意，但該項轉讓須已獲適用的監管及/或法院當局批准。
有關再保險的其他資料，請參閲綜合財務報表附註6及“第1A項--風險因素--我們可能無法向再保險人收取應付給我們的所有款項，未來我們可能無法以商業合理的費率或根本不能獲得再保險的承保範圍，以及我們面臨與結構性結算有關的信用風險。”關於與再保險有關的訴訟的説明，見合併財務報表附註17。
巨災再保險
災難包括颶風、龍捲風和其他風暴、地震、冰雹、野火、嚴冬天氣、洪水、海嘯、火山噴發、太陽耀斑和其他自然發生的事件。恐怖襲擊和其他故意破壞行為也可能造成災難，包括涉及網絡事件、核、生物、化學和輻射事件、內亂、爆炸和破壞基礎設施的行為。災難的發生和嚴重程度本質上是不可預測的。一場災難的損失程度是受該事件影響的保險風險總額和該事件的嚴重性的函數。大多數災難僅限於較小的地理區域；然而，颶風、地震、野火、網絡攻擊和其他事件可能會在較大的地區造成重大破壞或損失，特別是那些人口稠密的地區。有關巨災的更多信息，見“項目1A--風險因素--高水平的巨災損失，包括由於諸如災害多發地區投保風險增加和氣候條件變化等因素造成的，可能對我們的經營結果、我們的財務狀況和/或流動性產生重大不利影響，並可能對我們的評級、我們籌集資本的能力以及再保險的可獲得性和成本產生不利影響。”該公司一般尋求通過個人風險選擇和購買巨災再保險來管理其對巨災的風險敞口。除了本公司的巨災再保險範圍外，本公司也是其他再保險條約的締約方，這些條約可以為巨災造成的損失提供額外的保險，如上文各部分討論的“每一風險的淨留存保單”部分所述。本公司定期檢討其風險及巨災承保範圍，並在其認為適當時作出更改。以下討論總結了該公司在2024年1月1日的巨災再保險覆蓋範圍。
《企業巨災超額損失再保險條約》。該條約涵蓋2024年1月1日至2024年12月31日(包括2024年12月31日)期間因一次或多次事件而產生的某些財產損失的累積。該條約規定，超過35億美元的保留不超過40億美元的合格虧損可收回20%，超過40億美元至50億美元的虧損可收回80%，超過50億美元至75億美元的虧損可收回95%，超過75億美元至80億美元的虧損可收回50%。因此，根據該條約，最高收回金額將為35億美元，即總計45億美元上限的78%。每起事故的合格損失都是在1億美元的免賠額之後。該條約涵蓋了該公司在北美及其鄰近水域的所有風險敞口。該條約僅為有限情況下的恐怖主義事件提供保險，並完全排除核、生物、化學或輻射襲擊造成的損失。該條約僅為有限情況下的網絡事件和內亂提供保險，不包括傳染病造成的損失。該公司的基本保險範圍一般不包括傳染病保險。
巨災債券。本公司透過與Long Point Re IV Ltd.(Long Point Re IV)簽訂彌償再保險協議，獲得巨災保障。Long Point Re IV是一間獨立的百慕大公司，根據1978年《百慕大保險法》及相關法規註冊為特別目的保險人。再保險協議符合再保險合同指引規定的作為再保險入賬的條件。就再保險協議而言，Long Point Re IV向投資者發行票據(一般稱為“巨災債券”)，金額與再保險協議所提供的全額承保金額相等，如下所述。發行所得款項存入再保險信託賬户。本再保險協議涵蓋的業務是該公司整體保險組合的子集，包括分佈在以下地理位置的特定財產保險：康涅狄格州、特拉華州、哥倫比亞特區、緬因州、馬裏蘭州、馬薩諸塞州、新罕布夏州、新澤西州、紐約州、賓夕法尼亞州、羅德島州、弗吉尼亞州和佛蒙特州。
該再保險協議為公司提供了高達5.75億美元的保險，直至2026年5月24日，為上述地區熱帶氣旋、地震、嚴重雷暴或冬季風暴造成的某些損失提供保險。根據本協議，附着點和最大限制每年重新設置，以調整預定範圍內的層的預期損失。對於2024年5月24日之前(包括5月24日)的活動，該條約提供了高達5.75億美元的保險，但可保留24.8億美元。再保險協議的承保範圍僅限於人身保險中的特定財產保險；商業保險中的精選賬户、中間市場(不包括超額意外險和鍋爐機械)和國家財產及其他；以及債券和專業保險中的其他。
根據再保險協議的條款，該公司有責任每年向朗點再保險IV支付再保險保費。根據再保險協議就任何承保事件向本公司支付的金額不得超過本公司因該等事件而造成的實際損失。巨災債券的本金將從根據再保險協議支付給公司的任何金額中減去。
與任何再保險協議一樣，向再保險人收取到期金額也存在信用風險。關於Long Point Re IV，信用風險通過Long Point Re IV再保險信託賬户得到緩解，該賬户由Long Point Re IV提供資金，貨幣市場基金僅投資於直接政府債務和美國政府支持的債務，期限不超過13個月。在債券發行之日，貨幣市場基金的本金穩定性評級必須至少獲得標準普爾AAAM或惠譽評級AAAmmf的評級，此後必須根據情況由標準普爾或惠譽評級進行評級。其他允許的投資包括貨幣市場基金，這些基金投資於回購和逆回購協議，這些協議以政府直接債務和美國政府支持的任何機構的債務為抵押，期限不超過397個日曆日，以及現金。
在與Long Point Re IV達成協議時，該公司評估了針對可變利益實體或VIE的會計指導的適用性。根據這一指導方針，為商業目的成立的實體在以下情況下被視為VIE：(A)股權投資者缺乏通過投票權或類似權利就實體的活動作出重大影響的直接或間接能力，或(B)股權投資者沒有為實體提供足夠的財政資源來支持其活動。此外，吸收VIE活動的大部分預期損失或有權獲得該實體大部分預期剩餘收益或兩者兼而有之的公司被視為VIE的主要受益人，並被要求在公司財務報表中合併VIE。
在評估與Long Point Re IV的再保險協議後，本公司得出結論認為，這是一項VIE，因為存在上文(A)和(B)項所述的條件。然而，雖然Long Point Re IV被確定為VIE，但本公司的結論是，它在該實體中沒有可變權益，因為再保險協議導致的業績變化預計將完全由Long Point Re IV發行的巨災債券的投資者吸收，其賺取的剩餘金額(如有)預計將由股權投資者吸收(本公司在Long Point Re IV中既沒有股權也沒有剩餘權益)。
因此，本公司不是Long Point Re IV的主要受益人，也不會在公司的合併財務報表中合併該實體。此外，由於本公司無意進行任何可能導致其獲得Long Point Re IV權益併成為Long Point Re IV的主要受益人的交易，因此不太可能在未來期間將該實體合併到本公司的綜合財務報表中。
自Long Point Re IV協議成立以來，本公司並無根據Long Point Re IV協議產生或預期會導致追回的任何虧損。
個人保險颶風巨災超額損失再保險條約。該條約為從2023年7月1日至2024年6月30日期間因颶風或熱帶風暴而造成的房主財產損失，在單一事件的10.億美元保險中提供高達5億美元的部分保險，但須保留17.5億美元(即，對於17.5億美元至27.5億美元之間的每一美元損失，本條約提供50%的保險)。該條約涵蓋了從德克薩斯州到緬因州的美國沿海各州，佛羅裏達州除外。
東北財產巨災超額損失再保險條約。該條約為單一事件造成的損失提供了高達8.5億美元的保險，但保留了25億美元，並允許一次恢復。承保範圍包括一切危險，包括但不限於颶風、龍捲風、冰雹、地震、冬季風暴和/或凍結損失(包括在有限情況下發生的恐怖主義事件)。網絡事件的覆蓋範圍僅在有限的情況下適用，傳染性疾病以及核、生物和輻射恐怖主義襲擊的覆蓋範圍不在本條約範圍內。該條約涵蓋從弗吉尼亞州到緬因州的領土，期限為2023年7月1日至2024年6月30日(含)。承保事件在北美任何地方及其鄰近水域造成的損失可以用來支付保留金。根據巨災債券(如果有的話)的回收將首先用於減少受本條約約束的損失。
中端市場地震巨災超額損失再保險條約。對於地震造成的損失，包括根據Technology&Life Science、Public Sector Services和Business Account in Business Insurance出具的保單，從2023年7月1日至2024年6月30日期間發生的其他損失，包括火災和灑水器泄漏等其他隨之而來的損失，該條約提供了3億美元保險中最高2.7億美元的部分保險，但須保留1.25億美元(即1.25億美元至4.25億美元之間的每一美元損失)。該條約涵蓋美國和加拿大、它們的領土、領地和毗連的水域。
個人保險地震巨災超額損失再保險條約。該條約為2024年1月1日至2024年12月31日期間個人保險造成的地震損失(包括火災和灑水器泄漏)提供了2億美元保險中高達1.6億美元的部分保險，但保留了1.7億美元。該條約涵蓋美國及其領土、領地和毗鄰水域。
加拿大財產巨災超額損失再保險條約。本條約為超過1億加元(截至2023年12月31日為7600萬美元)至2億加元(截至2023年12月31日為1.51億美元)的50%損失提供保險，併為超過2億加元(截至2023年12月31日為1.51億美元)至5億加元(截至2023年12月31日為3.78億美元)以上的損失提供100%的保險，每種情況下均針對公司加拿大業務在2023年7月1日至2024年6月30日期間因一次業務事故而產生的財產淨損失的累計。該條約涵蓋本公司加拿大業務承保的所有財產，包括但不限於居住財產、商業財產、內陸海洋、海洋和汽車實物損害風險。網絡事件的覆蓋範圍僅在有限的情況下適用，傳染性疾病以及核、生物和輻射恐怖主義襲擊的覆蓋範圍不在本條約範圍內。
其他國際再保險條約。對於在加拿大承保的其他業務，以及在英國和愛爾蘭共和國承保的業務以及本公司在勞合社的業務，單獨的再保險保障在當地購買，淨留存率較低，與各自當地資產負債表的規模更相稱。
恐怖主義風險保險計劃。恐怖主義風險保險計劃是一項由財政部管理的聯邦計劃，授權至2027年12月31日，規定對經證明的恐怖主義行為造成的某些保險損失進行公共和私人分擔賠償的制度。有關該計劃的進一步説明，包括該公司2024年在該計劃下的估計免賠額，請參閲綜合財務報表附註6和“第1A項--風險因素--高水平的災難損失，包括由於災害多發地區投保風險的增加和氣候條件變化等因素，可能會對我們的經營結果、我們的財務狀況和/或流動性產生重大和不利的影響，並可能對我們的評級、我們籌集資本的能力以及再保險的可用性和成本產生不利影響。”
理賠和理賠費用準備金
索賠和索賠調整費用準備金是指管理層對已報告的索賠和已發生但截至資產負債表日尚未報告的索賠的未付損失和損失調整費用的最終負債的估計。
作為其常規持續過程的一部分，該公司完善了其儲量估計，其中包括審查關鍵假設、潛在變量和歷史損失經驗。本公司在估計變動期間的經營業績中反映對準備金的調整。在建立準備金時，本公司考慮了再保險、救助和代位求償的估計回收。儲備金由本公司聘用的合資格精算師定期審核。關於估計準備金的過程以及對潛在變量和風險因素的討論的更多信息，見“項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計”。
估計損失準備金的過程涉及高度的判斷，並受許多變量的影響。這些變量(在“項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”的“關鍵會計估計”一節中按產品線討論)受到內部和外部事件的影響，如索賠處理程序的變化、通貨膨脹、司法趨勢、侵權環境和立法格局等。其中許多項目對索賠和索賠調整費用的最終費用的影響很難估計。由於基礎保險合同(例如，索賠發生與發生)、索賠複雜性、索賠數量、個別索賠的潛在嚴重性、索賠發生日期的確定以及報告滯後(保險事件發生與實際向保險公司報告之間的時間)的不同，準備金估算的困難也因產品線而有很大差異。在整個過程中都應用了知情判斷。
該公司主要根據對每個業務部門、產品線和風險類型的歷史損失發展模式的精算分析，得出關於已報告索賠的未報告索賠和發展估計。同樣，該公司主要根據對歷史發展模式的精算分析以及損失調整費用與每個產品系列和風險敞口類型的損失的關係，得出未付損失調整費用的估計。關於本公司保留石棉和環境索賠的方法的説明，請參閲“項目7--管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--石棉索賠和訴訟”和“--環境索賠和訴訟”。
本公司的某些索賠和索賠調整費用準備金已折現為現值。見合併財務報表附註8以作進一步討論。
法定會計基礎上的準備金
截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，根據美國公認會計原則(GAAP準備金)編制的索賠和索賠調整費用準備金(扣除再保險後的淨額)分別比按照法定會計慣例(法定準備金)編制的公司提交給保險監管機構的年度財務報告中報告的金額高出8700萬美元、9100萬美元和9900萬美元。
GAAP報告的準備金金額與法定報告之間的差異主要是由於在會計方面的差異：(I)與大型可扣除業務相關的費用償還，(Ii)適用於結構性結算的最新信貸損失指導的影響，以及(Iii)再保險的會計處理。
對於大型免賠額業務，本公司支付意外傷害保險索賠的免賠額部分，然後向被保險人尋求補償，外加費用。索賠調整費用的相關準備金為公認會計準則報告的預期手續費收入(即準備金不扣除預期手續費)的毛額。就法定呈報而言，相關準備金按扣除預期手續費收入後的淨額呈報。
就GAAP報告而言，本公司未收到索賠人解除其債務的結構性結算項下的應付金額，在扣除估計的壞賬準備後，在損失準備金和再保險可追回款項中報告。就法定報告而言，本公司尚未獲得豁免的結構性結算被披露為或有負債，而不記錄為損失準備金的一部分。
索賠準備金和索賠調整費用為再保險可收回金額(即再保險可收回金額不減少)的毛收入，用於GAAP報告。就法定報告而言，準備金按扣除再保險可收回金額後的淨額呈報。此外，為彌補在再保險合同開始之前發生的保險事件的損失而進行的再保險產生的再保險餘額(有追溯力的再保險)包括在公認會計原則的再保險可收回金額中。
報道。法定會計慣例要求有追溯力的再保險餘額作為抵銷負債記錄在其他負債中，而不是在損失準備金中。
石棉與環境索賠
石棉和環境索賠與其他索賠分開，在公司的戰略解決小組內單獨處理，戰略解決小組是一個獨立的單位，由專門的法律、索賠、財務和工程專業人員組成，還負責整個企業的重大案件活動。關於石棉和環境索賠的更多信息，見“項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--石棉索賠和訴訟”和“--環境索賠和訴訟”。
公司間再保險彙集安排
該公司的大多數國內保險子公司都參與了公司間財產和意外傷害再保險的彙集安排。根據該等安排，各參與附屬公司將按公司間協議所規定的配額份額參與率，向各參與附屬公司再投保其合計保費、虧損及開支，以分擔其承保的大部分保險業務。集合安排允許參與公司依靠整個集合的法定資本和盈餘的能力，而不僅僅是每個參與子公司自己的法定資本和盈餘。
評級
評級是評估公司在保險業的競爭地位的一個重要因素。本公司獲得以下主要評級機構的評級：A.M.Best Company(A.M.Best)、惠譽評級(Fitch)、穆迪投資者服務公司(Moody‘s)和S全球評級公司(S&P)。評級機構通常對保險公司發佈兩種評級：賠付(或財務實力)評級，反映評級機構對保險公司履行對投保人的財務義務的能力的評估；債務評級，反映評級機構對公司償還債務前景的評估，貸款人在制定公司短期和長期借款的利率和條款時予以考慮。機構評級不是建議購買、出售或持有任何證券，評級機構可能隨時修改或撤回評級機構的評級。每個機構的評級應獨立於任何其他機構的評級進行評估。不同的評級機構的評級系統和評級類別的數量可能會有很大的不同。客户通常關注的是償債評級，而債權人則關注的是債務評級。投資者用這兩個指標來評估一家公司的整體財務實力。這些評級機構中的任何一家對本公司或其子公司發佈的評級都是公開公佈的，並可在本公司的網站和各機構獲得。
公司的一個或多個償付債權評級的下調可能會對公司的業務量和競爭地位產生負面影響，因為對其某些產品的需求可能會減少，特別是因為一些客户要求公司保持最低評級才能與其開展、維持或續簽業務。
此外，公司一個或多個債務評級的下調可能會對公司進入資本市場和其他資金來源(包括銀團銀行貸款市場)的能力造成不利影響，和/或導致融資成本上升。例如，公司債務評級的下調可能導致公司循環信貸協議下的利息支出增加(根據該協議，借款成本可能從有擔保的隔夜融資利率(SOFR)加85個基點(包括信用利差調整)到SOFR加147.5個基點(包括信用利差調整)，這取決於公司的債務評級)。公司的商業票據計劃，或公司通過發行債務或類似類型的證券進入資本市場的情況。有關公司循環信貸協議和商業票據計劃的討論，請參閲合併財務報表附註9。本公司考慮在評級下調的情況下增加現金資金需求的水平，作為評估本公司流動性需求的一部分。本公司目前認為，根據其現有的信貸協議和商業票據計劃，債務評級下調一至兩級不會導致利息支出大幅增加。此外，作為評估其普通股回購的一部分，該公司還考慮評級下調的影響。
S在2023年更新了資本充足率模型。預計更新後的模式不會對公司產生實質性影響。作為其資本管理戰略的一部分，公司將繼續對支持公司業務運營的適當資本水平進行自己的評估。有關該公司償付債權和財務實力評級的風險的討論，請參閲“第I部分--第1A項--風險因素”中題為“我們的償付債權評級和財務實力評級下調可能對我們的業務量產生不利影響，對我們進入資本市場的能力產生不利影響，並增加我們的借款成本”的風險因素。
理賠評級
下表彙總了截至2024年2月15日公司每個被評級實體的當前償付債權(或財務實力)評級，包括每個評級在適用機構評級等級中的位置。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 上午7點：最佳 | | 穆迪 | | 標普(S&P) | | 惠譽 |
| 旅行者再保險池(A)(B) | | A++ | (1ST(截至2016年12月1日) | | AA2 | (3研發(截至2021年) | | AA型 | (3研發(截至2021年) | | AA(3)研發(截至2021年) |
| 美國旅行者C&S公司 | | A++ | (1ST(共16年) | | AA2 | (3研發(共21年) | | AA型 | (3研發(共21年) | | AA(3)研發(共21年) |
First Floridian Auto and Home Ins。公司 | | A- | (4這是(共16年) | | — | | — | | AA(3)研發(共21年) |
加拿大旅行者保險公司 | | A++ | (1ST(共16年) | | — | | AA- | (4這是(共21年) | | — |
加拿大通用保險公司的自治權 | | A | (3研發(共16年) | | — | | — | | — |
旅行者保險有限公司 | | A++ | (1ST(共16年) | | — | | AA型 | (3研發(共21年) | | — |
旅行者保險指定活動公司 | | A++ | (1ST(截至2016年12月1日) | | | — | | AA- | (4這是(共21年) | | — |
___________________________________________
(a)旅行者再保險池包括：旅行者賠償公司、Charge Oak火災保險公司、菲尼克斯保險公司、康涅狄格州旅行者賠償公司、美國旅行者賠償公司、美國旅行者財產保險公司、旅行者財產保險公司、旅行者商業意外保險公司、Travco保險公司、旅行者家庭和海上保險公司、旅行者人身安全保險公司、Northland保險公司、Northland Casualty公司、標準火災保險公司、美國哈特福德汽車保險公司、Farton Casualty公司、Travelers商業保險公司、康涅狄格州Travelers Casualty公司、Travelers財產意外保險公司、Travelers個人安全保險公司、Travelers個人保險公司、標準火災保險公司、美國哈特福德汽車保險公司、Farton Casualty公司、Travelers商業保險公司、Travelers Casualty公司、Travelers Property Casualty公司、Travelers Property Casualty保險公司、Travelers Personal Casualty保險公司、Travelers Personal聖保羅火災和海上保險公司、旅行者意外傷害公司、聖保羅保護保險公司、旅行者憲法國家保險公司、聖保羅監護保險公司、聖保羅水星保險公司、富達和保證保險承保人公司、Travco個人保險公司和美國富達和保證公司。此外，下列實體也是旅行者再保險池的成員，但擁有該池0%的份額：Northfield保險公司、American Equity Specialty保險公司、Travelers超額和剩餘線路公司、聖保羅剩餘線路保險公司和Travelers Specialty保險公司。
(b)以下聯營公司由上文(A)段所述的其中一名聯營參與者100%再保險：富達保險及保證保險公司、海灣保險人保險公司、美國股票保險公司、精選保險公司、旅遊勞埃德保險公司及德州旅遊勞埃德保險公司。
債務評級
下表彙總了本公司及其子公司截至2024年2月15日的當前債務、信託優先證券和商業票據評級。該表還列出了各評級在適用機構評級等級中的位置。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 上午7點：最佳 | | 穆迪 | | 標普(S&P) | | 惠譽 |
| | | | | | | | | |
| 優先債 | | a+ (5這是(截至2022年) | | A2 | (6這是(截至2021年) | | A | (6這是(截至2022年) | | A | (6這是(截至2022年) |
| 次級債券 | | a- (7這是(共22個) | | A3 | (7這是(共21年) | | BBB+ | (8這是(共22個) | | BBB+ | (8這是(共22個) |
| 商業票據 | | AMB-1+(1ST第5頁) | | P-1 | (1ST第4頁) | | A-1 | (2發送(共10個) | | F1 | (2發送第8頁) |
評級機構的行動
從2023年2月16日，也就是公司提交截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K之日至2024年2月15日，對該公司採取了以下評級機構行動：
•2023年7月20日上午，Best確認了該公司的所有評級。所有評級展望均為穩定。
•2023年12月15日，惠譽確認了該公司的所有評級。所有評級展望均為穩定。
投資運作
大多數可供投資的資金配置在廣泛多樣化的投資組合中，其中包括高質量、流動性強、應税的美國政府債券、免税和應税的美國市政債券和應税公司債券以及美國機構抵押貸款支持債券。本公司定期監測其固定到期日投資的有效期限，並執行本公司的投資購買和出售，目的是有足夠的資金來履行其保險和債務義務。一般來説，該公司的固定期限投資組合產生的預期本金和利息支付足以支付該公司保險準備金的估計流量。本公司根據其負債期限管理投資期限。2023年，公司的固定到期日和短期證券投資組合的預計有效持續時間減少，這主要是由於利率下降的影響以及投資組合的構成。2023年，本公司保險負債淨額的估計有效期限減少，主要反映了保險負債淨額組合的影響，但利率下降部分抵消了這一影響。截至2023年12月31日，公司固定到期日和短期證券投資組合的估計有效期限大於公司保險負債淨額的估計有效期限。固定期限投資組合的公允價值超過淨保險負債價值的大量金額，以及來自新出售保單的正現金流和大量高質量流動債券，有助於公司在不必出售非流動資產或獲得其信貸安排的情況下為索賠支付提供資金。
該公司還投資於股權證券、房地產、私募股權有限合夥企業、對衝基金以及房地產合夥企業和合資企業。這些投資類別有可能獲得更高的回報，但也涉及不同程度的風險，包括較不穩定的回報率和較少的流動性。
有關公司投資組合的更多信息，請參閲合併財務報表附註3。
監管
美國州和聯邦法規
該公司的國內保險子公司獲得在美國所有州、哥倫比亞特區、關島、波多黎各、美屬維爾京羣島和北馬裏亞納羣島進行保險業務的集體許可，並受子公司合法註冊和開展業務的各個州和司法管轄區的監管。監管的程度各不相同，但通常源於將監管、監督和行政權力下放給每個州和司法管轄區的保險或金融部門的法規。監管、監督和管理除其他事項外，涉及必須達到和維持的償付能力標準、投資的性質和限制、保險費率、對單一保單下可承保的風險的類型和規模的限制、未到期保費、損失和其他義務的準備金和準備金、為投保人的利益而存放證券、向保險人及其代理人發放許可證、核準保單表格和規範市場行為，包括在承保中使用信貸和其他信息以及其他承保和索賠做法。國家保險部門還定期對保險公司的財務狀況和市場行為進行檢查，並要求按季度和年度提交財務報告和其他報告。
國家保險監管繼續隨着不斷變化的經濟和商業環境以及國際監管機構努力制定一致的監管方法而不斷演變。雖然美國聯邦政府歷來沒有監管保險業務，但聯邦保險辦公室(FIO)是在美國財政部內成立的，權限有限，是2010年多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案的一部分。FIO一直在積極努力為保險業制定國際監管標準。作為對這些國際努力的迴應，州保險監管機構通過全國保險監理員協會(NAIC)以及美聯儲和FIO，正在努力考慮和制定美國監管框架的變化，包括開發監管工具，以評估整個集團的風險和資本可用性，以及目前在法人實體基礎上施加的要求。
監管學院被納入美國監管框架，就證明瞭這些變化。監管學院是對控股公司的各種保險子公司(包括外國保險子公司)擁有管轄權的監管機構召開的論壇，與保險公司的執行管理層會面，從集團範圍和法人實體的角度評估保險公司的業務戰略、企業風險管理方法和公司治理。
雖然美國的保險業是在法律實體的基礎上進行監管的，但NAIC已經對其《示範控股公司法》進行了修改，包括康涅狄格州在內的一些州已經頒佈了該法案，允許保險專員
被指定為組範圍的監督者（即，保險控股公司制度的主要規管機構（即主要監管機構）須根據若干準則，包括持有保險集團大部分保費，資產或負債的保險附屬公司的註冊地所在的司法管轄區。 根據這些標準，康涅狄格州保險部被指定為公司的主要監管機構，並協調公司的監管學院。 此外，NAIC通過了對其《示範控股公司法》的修改，要求某些保險集團提交集團資本計算，以允許集團範圍內的監管機構（牽頭國家）在目前基於法律實體的風險資本要求之外，評估集團範圍內的風險和可用資本。 康涅狄格州修訂了其控股公司法，以納入對NAIC Model Holding Company Act的修改，並要求包括本公司在內的保險公司從2023年開始提交集團資本計算。 這些變化可能導致公司的保險子公司必須擁有的資本金額增加，並可能使公司受到更嚴格的監管。
關於從保險子公司中獲得分紅的保險條例。公司的主要國內保險子公司在康涅狄格州註冊。康涅狄格州保險控股公司法要求通知州保險專員，並獲得州保險專員的批准，以宣佈或支付保險子公司的任何股息，連同前12個月內進行的其他分配，超過保險子公司截至前12月31日的法定資本和盈餘的10%，以較高者為準ST，或保險子公司截至前12月31日的12個月期間的淨收入ST，在每種情況下均按照康涅狄格州保險部規定或允許的法定會計慣例確定。該聲明或付款進一步受限於保險附屬公司持有的經調整未分配盈餘金額，該金額根據法定會計慣例釐定。
本公司其他國內保險子公司所在州的保險控股公司法律通常包含類似的股息支付限制，儘管在某些情況下限制性更強。 這些保險子公司以及在康涅狄格州註冊的保險子公司也可能受到各州施加的類似股息限制的約束，這些子公司因在這些州承保的業務量而被視為商業上合法。
費率和規則批准。 TRV的國內保險子公司須遵守各州有關費率和規則批准的法律法規。 適用的法律和法規通常會制定標準，以確保費率不過高、不適當、不公平歧視或用於進行不公平的價格競爭。 保險公司調整費率的能力和調整過程的相對時間取決於每個州的要求。 許多州已經制定了各種不同的競爭性費率制定法，允許保險公司為某些類別的保險設定一定的保險費率，而無需事先獲得州保險部門的批准。
退出地理市場和/或取消或不再更新政策的要求。 許多州的法律法規可能會影響保險公司在該州停止或大幅減少承保的時間和/或能力。 這些法律和法規通常要求提前通知，並在某些情況下，保險部門批准之前，停止業務線或退出該國家。 此外，所有州都對某些保單的取消或不續保施加限制，特別包括對取消原因和不續保時間的限制。
對災難的監管和立法反應。 各州不時通過立法，監管機構也採取行動，限制保險公司管理巨災風險的能力，例如立法限制保險公司減少風險敞口或從巨災易發地區撤出，或規定保險公司參與涉及巨災易發地區的剩餘市場。參與剩餘市場機制已經導致並可能在未來導致保險公司（包括公司）遭受重大損失或評估，並且在某些州，這些損失或評估可能與公司在這些州的直接巨災風險不相稱。如果本公司的競爭對手離開具有剩餘市場機制的州，則包括本公司在內的剩餘保險公司可能會在災難發生後遭受損失或評估的大幅增加。此外，在災害發生後，已經有並可能在將來有立法和行政舉措以及法院裁決，試圖擴大對災害索賠的保險範圍，超出保單的初衷，試圖阻止適用保單中的免賠額，或試圖限制保險人行使保單規定的某些權利。 此外，該公司調整政策語言或條款（包括免賠額）或提高定價以抵消與災難相關的索賠成本上升所需的能力需要獲得某些州保險監管機構的批准。由於公共政策、不斷變化的政治環境和/或總體經濟狀況的變化，公司通過提高價格、修改保單條款或減少對某些地區的風險敞口來管理其巨災風險敞口的能力或意願可能受到限制。 此外，如果保險公司被要求根據某些類型的保單承保洪水風險，國家洪水保險計劃的減少或取消可能會導致公司面臨的洪水風險增加。
保證金、二次傷害金及其他強制性風險與再保險安排之評估。 作為其在幾乎所有州進行保險交易的權力的一個條件，財產和意外傷害保險公司，包括本公司的國內保險子公司，必須是每個州的擔保協會的成員，並承擔破產保險公司的索賠人遭受的擔保協會承保的部分損失（受法定最高承保損失金額的限制，因州而異）。 此外，許多州還制定了建立二次傷害基金的法律，為受傷僱員提供賠償，以減輕先前的傷害或殘疾。
本公司的國內保險子公司也需要參與各種非自願分配的風險池，主要涉及工傷保險、汽車保險、風災財產損失（風池）在容易受到颶風財產損失的州和公平獲得保險要求（FAIR）計劃，以及汽車指定風險計劃，其結果不與其他承運人合併，其向無法在自願市場上購買保險的個人或其他實體提供各種保險。
其他評估包括法規或監管機構規定的與承銷活動直接或間接相關的費用。 這種機制的例子包括但不限於佛羅裏達颶風災難基金、佛羅裏達公民財產保險公司、全國工人賠償再保險池、各種工人賠償相關基金（例如，佛羅裏達州特殊殘疾信託基金）、北卡羅來納州海灘計劃、路易斯安那州公民財產保險公司和德克薩斯州風暴保險協會。 由於實質上是再保險的安排而應付或支付的金額，包括保險公司被要求從這些組合中承擔保費和損失的某些非自願組合，作為再保險入賬（例如，國家工人賠償再保險池，北卡羅來納州海灘計劃）。 與來自非再保險安排的評估有關的金額作為“一般和行政費用”的一部分報告，如佛羅裏達州特別殘疾信託基金。 有關擔保基金和二次傷害基金以及其他強制性指定風險和再保險協議（包括國家資助機制）的評估的其他信息，請參見“第1A項-風險因素”。
保險監管信息系統(IRIS)。NAIC開發IRIS是為了幫助州監管機構識別可能需要監管關注的公司。財務審查員根據年終數據審查年度財務報表和關鍵財務比率的結果，目的是找出似乎需要立即監管的保險公司。每種比率都有一個既定的“通常範圍”的結果。然而，超出正常範圍的比率結果不一定被認為是不利的；相反，不尋常的值被用作監管早期監測系統的一部分。此外，在某些年份，財務狀況良好的公司有幾個比率的結果超出通常範圍，這可能並不少見。一般來説，保險公司可能會受到監管機構的審查，或者，如果保險公司的某些關鍵內部回報率比率低於正常範圍，而保險公司的財務狀況呈下降趨勢，則可能會受到監管機構的審查，或者根據公司的財務狀況採取監管行動。
根據本公司為其主要國內保險子公司計算的初步2023年IRIS比率，在2023年和2022年，旅行者賠償公司由於其在某些非固定期限證券上的投資規模，其結果超出了一個IRIS比率的正常範圍，而Travelers Casualty and Guaranty Company由於從其子公司收到的股息數額，其結果超出了一個IRIS比率的正常範圍。
管理層預計，主要保險子公司或其保險子公司的2023年IRIS比率結果不會導致監管行動。在前幾年的所有情況下，監管機構在後續行動後都對不需要採取監管行動感到滿意。
基於風險的資本(RBC)要求。NAIC有一項加拿大皇家銀行的要求，該要求為大多數美國財產和意外傷害保險公司規定了最低資本標準，旨在提高對投保人義務的保護水平。該公司在美國的保險子公司受這些NAIC RBC要求的約束，這些要求是基於各州已經通過的法律。這些要求使投保人盈餘低於加拿大皇家銀行計算要求的盈餘的保險公司受到不同程度的監管行動，具體取決於資本不足的水平。該公司在美國的每一家保險子公司在2023年12月31日和2022年12月31日的投保人盈餘顯著高於加拿大皇家銀行監管行動可能發生的水平。
雖然目前美國沒有針對保險公司的集團監管資本要求，但州保險監管機構，包括康涅狄格州保險部，使用NAIC集團資本計算(GCC)在綜合基礎上向牽頭州提供額外的分析信息，以評估集團風險和資本充足率，以補充牽頭州執行的控股公司分析。GCC利用集團子公司的可用資本/財務資源和所需監管資本的集合，使用NAIC加拿大皇家銀行的要求來確定集團美國保險子公司的可用資本和所需資本，以及美國以外保險子公司的地方管轄資本要求。GCC與加拿大皇家銀行的不同之處在於，它產生的比率不受最低值的限制，也不會導致確定的行動水平。取而代之的是，GCC與其他詞連用
監管工具，協助牽頭監管機構在整個集團範圍內監督和評估集團資本狀況的充分性。
截至2023年12月31日，公司美國保險子公司持有的投保人盈餘金額超過了子公司在法人基礎上受到加拿大皇家銀行監管行動的水平(公司行動水平)，以及在該日期進行綜合評估時表明需要進行額外分析的水平。
RBC公式的設計並不是為了區分資本充足的公司，這些公司的資本水平高於RBC要求。因此，使用這些公式對這些公司進行評級是不合適的，也是無效的。
投資監管。保險公司的投資必須遵守對投資的種類、質量和集中度作出規定的適用法律法規。一般來説，這些法律和法規允許投資於聯邦、州和市政債務、公司債券、優先和普通股證券、抵押貸款、房地產和某些其他投資，但取決於投資類型，受特定限制和某些其他條件的限制。截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日，公司遵守這些法律法規。
聯邦法規。如上所述，多德-弗蘭克法案在美國財政部內設立了聯邦保險辦公室(FIO)。FIO的監管權力有限，並有權收集有關保險業和保險公司的數據和信息，但它過去曾建議在某些情況下擴大聯邦的作用。多德-弗蘭克法案還賦予美聯儲對多家非銀行金融服務控股公司的監管權，包括擁有保險公司子公司的控股公司，前提是這些公司被金融穩定監督委員會(FSOC)以三分之二的票數指定為“具有系統重要性的金融機構”(SIFI)，或者擁有一家銀行或儲蓄機構。根據FSOC的規則和解釋性指導，該公司並未被指定為SIFI，也不受美聯儲的監管。儘管如此，FSOC可能會改變其規則、解釋或未來對其的應用，並得出該公司是SIFI的結論。如果該公司被指定為SIFI，美聯儲的監管權力可能包括實施更嚴格的金融監管的能力，並可能影響對該公司的資本、流動性和槓桿以及其業務和投資行為的要求。《多德-弗蘭克法案》還授權對已資不抵債的SIFI進行評估，以支付解決這些問題的費用。該公司(作為一家資產超過500億美元的金融公司)可以進行評估，儘管任何此類評估都需要進行風險加權(即風險較高的公司支付更多費用)，但此類成本可能是實質性的，目前無法評估。由於上述原因，《多德-弗蘭克法案》，包括對其的任何修改或未來通過的其他相關法規或其他聯邦法規，可能會給公司帶來額外的負擔，包括影響公司經營業務的方式、增加合規成本和重複州法規，並可能導致競爭劣勢，特別是相對於可能不受相同水平監管的其他競爭對手。
國際規則
根據《保險公司法》(加拿大)的規定，出於償付能力和風險管理的目的，本公司在加拿大的保險子公司以及本公司在美國的一家保險子公司的加拿大分行受到金融機構監理署(OSFI)的監管。這些加拿大子公司和加拿大分支機構也受加拿大省和地區保險法律法規的約束，主要管理市場行為，包括定價、承保、承保和索賠行為，按省/地區和產品線不同程度地進行。
本公司位於英國(英國)的保險子公司由兩個監管機構監管，即審慎監管局(PRA)和金融市場行為監管局(FCA)。與保險公司有關，保監局的主要目標是促進保險公司的安全和穩健，以保障投保人，而保監局則集中保護消費者、加強市場誠信和促進競爭，以保障消費者的利益。該公司的一家英國保險子公司也在美國被授權為盈餘額度保險公司，受適用於此類保險公司的美國州法規的約束。
該公司的勞合社辛迪加(勞合社的辛迪加5000)的管理機構(Travelers Syndicate Management Limited)(TSML)也受到PRA和FCA的監管，這兩個機構已將某些監管職責下放給勞合社理事會。憑藉勞合社的國際執照，Travelers Syndicate 5000能夠承保或再保險全球200多個國家和地區的業務。在每個這樣的司法管轄區，作為勞合社的一部分，TSML承保的保單受該司法管轄區的法律和保險法規的約束。
Travelers正在愛爾蘭共和國和整個歐盟通過一家保險子公司開展保險業務，該子公司在愛爾蘭共和國註冊，並由愛爾蘭中央銀行授權和監管。某些操作
在英國通過愛爾蘭子公司的英國分行進行，該分行由PRA和FCA以及愛爾蘭中央銀行監管。自2019年1月1日起，本公司使用位於比利時布魯塞爾的勞合社保險子公司(勞合社布魯塞爾)承保其勞合社客户在歐盟的風險。勞合社布魯塞爾銀行受比利時國家銀行監管。
2023年期間，公司在愛爾蘭共和國的業務也受到歐洲聯盟(EU)的監管。一般來説，歐盟的要求由歐盟採納，然後在成員國通過授權立法實施。歐盟監管和影響的重要領域包括資本和償付能力要求(償付能力II)、競爭法和反壟斷監管、中介和分銷監管、性別歧視以及數據安全和隱私。根據償付能力II，如果監管機構確定歐盟子公司的資本狀況依賴於母公司，而美國母公司還沒有受到被認為與償付能力II“等同”的法規的約束，那麼歐盟子公司的美國母公司可能會受到某些償付能力II的要求。 目前，由於以下所涵蓋的協議，就償付能力II而言，管理美國保險公司的州監管系統被認為是“等同的”。
歐盟要求對該公司在英國的業務的適用性將因英國“S”退出歐盟而發生變化。PRA目前正在就Solvency II的擬議變化進行諮詢，其目標是為英國的保險公司建立一個新的監管框架，稱為Solvency UK。
截至2023年12月31日，公司的每一家外國保險子公司的資本金都大大高於各自的監管要求。
該公司業務所在國家的監管機構正在與國際保險監管協會(IAIS)(以及美國的NAIC、美聯儲和FIO)合作。考慮保險公司監管的變化，包括集團監管和集團資本金要求。
IAIS已經開發了一種方法來確定“全球系統重要性保險公司”(G-SIIS)和將適用於G-SIIS的高級別政策措施。該方法和措施得到了由20國集團(或20國集團)創建的金融穩定委員會的認可；然而，2020年初暫停了對G-SIIS的認定。2022年12月，FSB在與IAIS協商後，決定停止對G-SIIS的年度鑑定。展望未來，金融穩定委員會將利用一個新開發的框架，告知其對保險部門系統性風險的考慮。本公司以前沒有被金融穩定委員會指定為G-SII；然而，有可能重新指定G-SIIS，方法或框架可能在未來被修改或解釋為G-SII，並且本公司可能被命名為G-SII。
IAIS完成了其監管國際活躍保險集團的共同框架(稱為ComFrame)。ComFrame的目的是對國際活躍的保險集團(或“IAIG”)適用類似於為G-SIIS制定的更高的監管要求，包括集團監督、集團資本要求和清盤規劃，即由金融集團制定的書面計劃，詳細説明在發生破產時如何清盤。雖然根據ComFrame的現行標準，該公司不會被視為IAIG，但標準可能會改變。如果該公司被指定為IAIG或NAIC，而個別州對大型保險公司採用ComFrame或類似條款，該公司可能會受到更嚴格的監管和更高的資本標準。
涵蓋的協議
美國財政部和美國貿易代表辦公室已經與歐盟和英國簽署了關於審慎(償付能力)保險和再保險措施的涵蓋協議。涵蓋的協議包括審慎保險監管的三個領域：再保險合同、集團監管，以及美國和英國監管機構之間以及美國和歐盟監管機構之間就在美國、英國和歐盟市場運營的保險公司和再保險公司交換信息。與歐盟的涵蓋協定於2018年4月生效，而與英國的涵蓋協定於2020年1月31日S退出歐盟時全面生效。承保協議旨在促進美國保險監管機構與歐盟和英國保險監管機構之間的合作，並限制歐盟和英國將償付能力和集團資本要求應用於在歐盟或英國運營的任何美國保險公司的全球業務的能力。歐盟個別成員可能在採用或應用承保協議條款的方式上存在差異，導致公司開展業務的司法管轄區之間存在更嚴格的監管和更高的資本標準以及不一致的監管要求。雖然目前尚不清楚這些行動將如何或是否會影響公司，但此類監管可能會導致合規成本增加、信息披露增加以及資本管理的靈活性降低，並可能對公司的運營結果產生不利影響，限制公司的增長。
涵蓋的協議取消了在美國經營的歐盟和英國再保險公司以及在歐盟和英國經營的美國再保險公司的抵押品和當地存在要求，作為監管報告和資本要求中再保險信用的條件。未來抵押品要求的取消取決於再保險公司達到資本和償付能力標準，並保持向剝離的保險公司迅速付款的記錄。雖然符合這些標準的再保險人的抵押品規定已被取消，但保險人和再保險人並無被禁止在再保險協議中磋商和落實抵押品。所涵蓋的協議包括五年過渡期，以便在受影響的司法管轄區全面遵守。
保險控股公司法規
作為一家控股公司，TRV不受保險公司的監管。然而，由於TRV擁有保險子公司的股本，它受國家保險控股公司法規以及其每個保險子公司註冊地的某些其他法律的約束。所有控股公司法規以及其他法律都要求披露信息，在某些情況下，還要求事先批准保險公司與關聯公司之間的某些交易。控股公司章程和其他法律還要求，除其他事項外，收購國內保險公司的控制權和支付非常股息或分配必須事先獲得批准。
關於控制權變更的保險規定。許多州保險監管法律包含的條款要求，保險公司的任何控制權變更都必須事先得到州機構的批准，因為保險公司的註冊地是在該州，在某些情況下，保險公司在一個州有大量業務，因此該保險公司被認為是在該州的商業註冊地。
許多州的法律還規定，在獲準在該州開展業務的非國內保險公司的控制權發生任何變化之前，必須事先通知州政府機構。雖然這些預先通知法規不授權國家機構不批准控制權的變更，但如果確定收購將導致某些條件，如市場過度集中，它們確實授權對非國內保險公司發出停止和停止令。
任何將構成TRV任何保險子公司控制權變更的交易，通常都需要獲得保險子公司註冊地或商業註冊地所在州保險部門的事先批准。在那些已通過收購前通知條款並允許此類保險子公司開展業務的州，也可能要求進行收購前通知。
如上所述，TRV的一家保險子公司及其在勞合社的業務在英國註冊，其一家保險子公司在愛爾蘭共和國註冊。英國和愛爾蘭共和國的保險公司受到控制權變更的限制，包括分別獲得PRA和FCA以及愛爾蘭中央銀行的批准。TRV在加拿大註冊的或被授權在加拿大開展保險業務的保險子公司也受到監管變更控制限制的約束，包括批准OSFI。TRV在巴西的合資企業受到監管變更控制權和其他股份轉讓限制的限制，包括批准Supervenententincia de Seguros Privados(Susep)。
這些要求可能會阻止、推遲或阻止影響普通股控制或所有權的交易，包括可能對TRV股東有利的交易。
保險中介機構
本公司設有國內和國際子公司，作為保險中介機構，即代理、經紀和管理一般承保人。這些實體受到州、省和國際監管和自律機構的監管，這些機構專注於市場行為和其他事項。
監管的發展
州保險監管框架一直受到持續的審查，一些州立法機構已經考慮或頒佈了可能改變或增加州監管保險公司和保險控股公司的權力的法律。此外，NAIC和州保險監管機構不斷重新審查現行法律法規，特別關注控股公司法規的修改，法規，現有法律的解釋以及新法律法規的制定。
作為這些變化的一部分，對保險控股公司條例進行了修訂，要求屬於控股公司系統的保險公司提交企業風險報告，向主要保險監管機構提供公司企業風險管理框架的摘要，包括保險控股公司系統內可能對控股公司系統內的保險實體構成風險的重大風險。保費收入超過一定門檻的保險公司，包括本公司，也必須至少每年進行一次自我評估，
風險，包括他們未來可能的償付能力狀況（稱為自身風險和償付能力評估，或ORSA），並向保險公司的主要保險監管機構提交機密報告。要求保險公司進行ORSA的目的是為控股公司系統內的所有保險公司促進有效的企業風險管理水平，並提供關於風險和資本的集團範圍觀點，作為對法律實體觀點的補充。ORSA現已被納入國際保險監督員協會（IAIS）標準，並在美國，英國，歐洲、加拿大和其他司法管轄區。由於ORSA及其被保險監管機構使用的方式，公司所在國或其他監管機構可能需要改變其ERM流程（例如，規定使用特定模型或在公司模型中應用某些假設或情景），從而限制公司承保某些風險的能力、限制其風險偏好或降低其資本管理靈活性。有關本公司企業風險管理的進一步討論，請參閲“第1項-業務-企業風險管理”。
有關適用於本公司的法規（包括網絡法規）的其他信息，請參見“第1A項-風險因素-我們的業務受到我們開展業務的州和國家的嚴格監管，包括許可證、市場行為和金融監管，以及法規的變化，包括税收法規的變化，可能會降低我們的盈利能力並限制我們的增長”和“第1A項-風險因素-如果我們在技術、數據和網絡安全方面遇到困難”“（包括由於網絡攻擊），外包關係或基於雲的技術，我們開展業務的能力可能會受到負面影響。
企業風險管理
公司的企業風險管理（ERM）活動涉及識別和評估廣泛的風險，並執行協調戰略，以有效地管理這些風險。 由於某些風險可能與其他風險相關，因此一個或一系列事件可能同時影響公司的多個領域，並對公司的經營業績、財務狀況和/或流動性產生重大影響。 這需要對風險有一個整體的看法，並瞭解對公司運營各個方面的潛在影響。 它還要求公司在審慎和平衡的努力下，將其風險承擔管理在其風險偏好範圍內，為公司的所有利益相關者創造和保護價值。 企業風險管理還包括對公司風險資本需求的評估，除了經濟和其他因素外，還考慮到監管要求和信用評級因素。 本公司之企業風險管理為其業務營運之組成部分。 所有職能部門的所有風險負責人、所有企業領導人和董事會都參與了機構風險管理。 企業風險管理涉及基於風險的分析，以及整個企業的報告和反饋，以支持公司的長期財務戰略和目標。
該公司使用各種分析和方法，包括專有和第三方建模流程，以制定旨在管理其災難性事件風險敞口的承保和再保險決策。 除了災難建模和分析外，公司還對其他極端事件進行建模和分析。 公司還利用專有和第三方建模流程來評估資本充足率。 這些分析技術是公司企業風險管理流程的組成部分，並進一步支持公司的長期財務戰略和目標。
除了公司日常的機構風險管理活動外，重要的內部風險管理職能還包括管理和運營委員會(由公司首席執行官和其他最高管理層成員組成)；企業、部門和職能(包括災難、網絡等)。風險管理委員會；執行危機管理小組；氣候、能源和環境委員會；以及信貸委員會。由首席風險官和企業首席承銷官組成的高級管理團隊監督企業風險管理過程。該團隊的使命是促進風險評估，並在整個公司範圍內合作實施有效的風險管理戰略。該團隊的另一個戰略ERM目標包括在整個公司範圍內加強有效和現實的風險建模能力，這是公司整體努力的一部分，目的是瞭解和管理其風險組合，使其符合其風險偏好。董事會對ERM的監督由董事會的風險委員會提供，該委員會負責審查與公司保險業務有關的戰略、流程和控制，並監督公司ERM計劃的實施、執行和業績。董事會風險委員會每年至少與高級管理層舉行四次會議，討論企業風險管理活動，並在每次會議後向董事會全體成員提交報告。
公司的ERM努力建立在有效的內部控制環境的基礎上。ERM擴展了有效和高效的運營、可靠的財務報告和遵守適用法律法規的內部控制目標，以培養、領導和支持公司內部以風險為基礎的、專注於價值創造和保存的綜合文化。然而，公司只能提供合理的、而不是絕對的保證，確保這些目標將被實現。此外，任何風險管理或控制系統的設計都必須反映這樣一個事實，即存在資源約束，並且收益必須相對於其成本來考慮。因此，儘管如此，物質經濟損失的可能性仍然存在
投資者應仔細考慮風險和本年度報告中列出的所有其他信息，包括“項目1A-風險因素”、“項目7A-關於市場風險的定量和定性披露”和“項目8-財務報表和補充數據”中的討論。
其他信息
季節性
關於公司業務的季節性程度的討論可在“項目7-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的“展望”中找到，並通過引用併入本項目1。
人力資本管理
截至2023年12月31日，公司約有33,300名員工，其中99%為全職員工。該公司90%以上的員工位於美國。下表顯示了截至2023年12月31日公司員工的地理分佈：
| | | | | | | | |
| 位置 | | 佔全球總數的% |
| 國內： | | |
| 康涅狄格州 | | 22.1 | % |
| 紐約 | | 6.8 | |
| 明尼蘇達州 | | 6.7 | |
| 德克薩斯州 | | 6.6 | |
| 加利福尼亞 | | 5.2 | |
| 佛羅裏達州 | | 4.1 | |
| 馬薩諸塞州 | | 3.5 | |
| 佐治亞州 | | 3.4 | |
| 伊利諾伊州 | | 3.0 | |
所有其他國內(1) | | 28.7 | |
| 國內生產總值 | | 90.1 | |
| | |
| 國際： | | |
| 加拿大 | | 5.3 | |
| 英國 | | 4.4 | |
| 所有其他國際 | | 0.2 | |
| 國際合計 | | 9.9 | |
| 合併合計 | | 100.0 | % |
___________________________________________
(1)截至2023年12月31日，沒有其他任何一個州的員工佔公司員工的3.0%或更多。
員工在公司的平均任期為12年，公司約700名最高領導層的員工任期超過20年。該公司過去三年的全球平均自願流失率約為10%。該公司認為，這些員工任期和自願流失率的部分原因是公司在員工整個職業生涯中為他們提供的資源和支持，如下所述。
維護一種倫理文化
該公司的誠實、正直和負責任的文化對其長期成功至關重要。為了支持這種文化，該公司在其運營中促進道德和合規意識。每年，公司全資子公司的所有員工都必須完成公司的道德培訓，並證明他們已經審查、理解並同意遵守公司的商業行為和道德準則以及其他適用的公司政策。
該公司為員工提供多種渠道提出關切，包括人力資源、員工關係和合規職能，以及旅行者道德幫助熱線。本公司獨立管理
員工和其他人可以一週七天、每天24小時使用道德幫助熱線，以保密和匿名的方式報告問題或尋求指導。訓練有素的專業人員調查每個問題，並在適當的情況下，在內部上報。此外，公司維持正式的告發和不報復政策，禁止對善意提出關切的員工進行報復或紀律處分。
員工敬業度
該公司致力於提供一種員工體驗，以吸引員工並加強組織。該公司設有員工體驗功能，主要負責員工體驗計劃，該計劃旨在幫助推動卓越的業務業績。這一職能幫助公司創建和加強旨在提高員工敬業度、減少人員流失並支持公司員工的留住、增長和滿意度的計劃。
公司使用各種方法來評估員工體驗和員工敬業度努力的成功，並提供公司用來加強這些努力的戰略。此外，公司首席人力資源官定期與首席執行官和其他高級領導會面，討論員工敬業度戰略和公司的進展。
根據上文討論的公司員工任期和自願離職率，以及公司用來評估員工體驗和其敬業努力的成功程度的其他方法，公司認為其敬業努力是有效的。
學習與發展
公司提供各種學習和發展機會，為員工提供成功所需的技能和能力。該公司的全企業領導框架概述了我們的領導者所期望的技能和行為。它支持旅行者建立的文化的可持續性，並作為我們領導力培訓的基礎。該公司還提供其他以領導力為中心的基礎研討會：卓越表現教練和領導世界級團隊。
此外，公司還為入門級和有經驗的專業人士提供職業指導和發展計劃。例如，公司的發展計劃為員工提供了在特定學科如精算學、商業洞察和分析、數據科學、金融、人力資源、工程(技術)、運營、保險、投資或產品管理等領域穩步發展的機會。學員完成任務和輪換，旨在幫助他們在戰略思維技能和商業敏鋭性的基礎上，提供成功所需的基礎知識和技術技能，包括在職培訓、課堂教學、自學材料和指定業務領域的獨立工作。這些計劃多年來一直是公司人才戰略的一部分。
多樣性和包容性
該公司相信，其多元化和包容性的努力對其成功至關重要。首席多樣性官領導公司的多樣性和包容性努力。該公司還有一個多元化理事會，由董事長和首席執行官擔任主席，並由公司領導班子中最資深的成員組成。
該公司還擁有10個多元化網絡--由員工領導的志願團體，致力於促進多樣化和包容性的工作環境。這些網絡對所有員工開放，通過建立網絡、指導和社區志願者機會，幫助促進公司員工的留住、發展和成功。此外，這些小組也是公司商業領袖的資源，為他們提供了重要的見解和觀點。超過13,000名員工--佔公司員工總數的近40%--是公司一個或多個多元化網絡的成員。
該公司還繼續加強其多元化的人才渠道。公司建立了深思熟慮的招聘、留住和發展做法，以深化多樣化的人才庫，擴大晉升機會。這些做法包括將未來的領導者與組織內的導師配對，並提供研討會以促進他們在公司內的職業生涯。該公司還使用各種人才獲取戰略，包括招聘戰略和倡議，以及與大學多元化團體和其他組織的合作伙伴關係，以幫助創建不同候選人的渠道。
在過去的十年中，該公司在增加其多元化人才方面取得了重大進展。在過去10年中，該公司每年都增加了有色人種的百分比(根據美國平等就業機會委員會針對美國的EEO-1種族和民族類別所定義)。在其美國員工隊伍中。截至2023年12月31日，女性和
有色人種分別約佔其美國勞動力的54%和27%。該公司在促進婦女和有色人種方面繼續取得進展。在過去10年中，該公司每年都提高了美國管理層職位中女性和有色人種的比例。
業績和繼任
公司的績效管理戰略旨在開發公司的人才，併為員工配備必要的技能和資源，以確保公司繼續取得成功。為此，管理人員全年協助制定和監測目標、規劃、發展和討論改進的機會。
該公司還進行全面的年度人才評估，其中包括繼任計劃，以確定併為未來的領導職位培養有才華的員工。每一項業務都確定了有能力的員工和繼任者，以獲得有針對性的發展和晉升機會。這一人才審查過程的最終結果是，首席執行官和直接向他彙報的人開會審查關鍵職位的繼任計劃。此外，首席執行官定期與董事會提名和治理委員會以及董事會全體成員開會，討論與繼任有關的事項。
薪酬和福利
該公司的薪酬和福利計劃旨在吸引、激勵和留住表現優異的員工，並幫助員工在生活的各個方面保持健康和高效。
公平支付員工薪酬是公司基於績效的文化的基礎。公司制定了全面的流程和控制措施，並每年與獨立的外部專家一起審查其薪酬做法，以幫助確保整個公司的公平薪酬。在一定程度上基於這些措施，該公司認為，無論性別、種族或任何其他受保護的類別，它都向員工支付公平的薪酬。
公司在美國的最低時薪為18美元。根據公司在2023年4月提交的最近一份委託書中的計算和報告，不包括公司董事長和首席執行官，(I)公司所有員工的年總薪酬中位數接近11萬美元，(Ii)公司全年為公司工作的全職美國員工的年總薪酬中位數超過11.5萬美元，他們佔公司美國員工總數的90%以上。
該公司對其員工的身體、精神和財務健康採取全面的方法。該公司為員工提供全面、靈活的福利選擇。在美國，這些措施包括：
健康與安康
•醫療、牙科、視力和處方藥保險；
•健康儲蓄和靈活的支出賬户；
•這個我的Healness Platform，一個移動友好、易於使用的應用程序，允許員工跟蹤活動水平、改善睡眠、參加自我指導課程等；
•全天候獲得公司的員工援助計劃，為員工提供專業的諮詢服務、生活輔導和支持資源；
•包括健康，這是一項為參加公司醫療計劃的員工和家屬提供的免費服務，為成員與頂級醫生牽線搭橋，提供專家的第二意見，並幫助導航醫療系統；以及
•來自Wellthy的護理支持，這是一項幫助員工應對照顧兒童、年邁的家庭成員或患有慢性病的親人的挑戰的福利。
儲蓄和退休
•401(K)儲蓄計劃，通過該計劃，公司將員工貢獻的美元與美元進行匹配，最高可達合格薪酬的5%，公司每年最高匹配7,500美元；
•支付遠期儲蓄計劃，通過該計劃，公司通過在員工的401(K)賬户中支付相當於每年學生貸款付款的年度供款，為員工提供學生貸款支持。401(K)匹配和向其支付遠期儲蓄繳款的綜合最高限額是合格工資的5%，最高限額為7500美元；
•養老金計劃，根據年齡和服務年限，提供符合條件的薪酬的2%至6%的年度薪酬抵免，外加季度利息抵免；
•金融教育計劃，免費的一對一指導會議，按需金融網絡研討會和研討會；以及
•為員工提供401(K)賬户日常管理的投資諮詢服務。
其他
•人壽保險；
•短期和長期傷殘保險；
•帶薪休假，從每年20天開始，根據服務年限，每年最多30天，外加每年最多購買6天；
•八個公司假期外加兩個浮動假期；
•帶薪育兒假和領養假；
•託兒折扣；
•法律服務計劃；
•教育援助計劃；
•企業折扣計劃；以及
•帶薪去做義工。
人力資本管理的董事會監督
公司董事會在監督公司的人力資本管理戰略方面發揮着積極作用，包括其多元化和包容性努力。首席人力資源官和其他高級管理人員定期向董事會介紹人力資本管理事項，包括公司在一段時間內取得的進展。此外，根據其章程，董事會的提名和治理委員會定期與包括首席執行官和首席人力資源官在內的高級管理層舉行會議，審查和討論公司鼓勵多元化和包容性的戰略。根據其章程，董事會的薪酬委員會由獨立薪酬顧問提供意見，審查並批准公司的一般薪酬理念和目標。此外，薪酬委員會定期與高級管理層會面，討論公司旨在幫助確保整個組織公平薪酬的做法。
税收
有關影響本公司及其經營的税務事宜的討論，請參閲“第7項-管理層對財務狀況及經營成果的討論及分析”及合併財務報表附註13。
知識產權
該公司依靠合同權利以及版權、商標、專利和商業祕密法律來建立和保護其知識產權。具體而言，該公司在包括美國在內的許多國家和地區註冊了其重要商標，包括“Travelers”名稱和公司標誌性的傘形標誌。只要滿足所有適用國家/地區的使用和註冊要求，公司有權永久保留其重要商標權。*公司將其商標視為營銷其產品和服務的高價值資產，並積極尋求保護其商標不受侵犯。見“第1A項--風險因素--知識產權對我們的業務很重要，我們可能無法保護和執行我們自己的知識產權，或者我們可能因侵犯他人知識產權而受到索賠。”
公司網站、社交媒體和美國證券交易委員會備案文件的可用性
該公司的互聯網網站是Travelers.com。公司網站上的信息不包含在此作為參考，也不是本10-K表格的一部分。公司可在其網站上免費提供或在其網站上提供公司的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告的鏈接，以及根據1934年證券交易法第13(A)或15(D)節提交或提交的報告的任何修訂，在這些報告以電子方式提交給或提交給美國證券交易委員會後，在合理的切實可行範圍內儘快提供。要查看這些文件，請訪問公司網站，在“投資者”標題下，點擊“財務信息”，然後點擊“美國證券交易委員會文件”。
公司可使用其網站和/或社交媒體(如Facebook和X)作為重要公司信息的分發渠道。有關公司的財務和其他重要信息通常發佈在公司網站上，並可通過公司網站訪問investor.travelers.com，其Facebook頁面在 facebook.com/travelers其X賬户（@Travelers）位於 twitter.com/travelers。 此外，當您通過訪問“投資者工具包”部分下的“電子郵件地址”註冊您的電子郵件地址時，您可能會自動收到有關公司的電子郵件提醒和其他信息， investor.travelers.com.
保險術語表 | | | | | | | | |
| 事故年 | | 發生損失事件的年度日曆會計期間，無論實際報告、登記或支付損失的時間。 |
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| 調整後未分配盈餘 | | 截至最近一次法定年度報告的未分配盈餘減去該年度未實現的資產增值或重估或未實現的投資利潤（如該報告所定義）的25%。 |
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| 認可保險人 | | 保險公司在一個州內被許可經營保險業務的公司 |
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| 座席 | | 一個有執照的個人誰銷售和服務的保險政策，從保險公司收取佣金出售業務和服務費。一個獨立的代理人代表多家保險公司，並搜索市場為客户提供最好的產品。 |
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| 年金 | | 在一個人（年金領取人）的剩餘壽命、兩個或兩個以上的人的壽命或一段特定時間內定期支付福利金的合同。 |
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| 風險池 | | 再保險池為那些無法在自願市場購買保險的人提供風險。造成這一情況的可能原因包括，在所要求的保險費率結構下，風險太大或利潤太小。與這些聯營有關的風險成本按保險公司直接承保的比例向其收取。 |
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| 假定再保險 | | 從割讓公司獲得的保險風險。 |
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| 每股賬面價值 | | 普通股股東權益總額除以已發行普通股數量。 |
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| 經紀人 | | 承保人代表被保險方談判保險或再保險合同，從保險人或再保險人那裏收取安置和其他服務的佣金的人 |
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| 容量 | | 承保人或再保險人願意或能夠承擔風險的法定資本和盈餘的百分比，或風險敞口的美元金額。能力可能適用於單個風險、一個計劃、一條業務線或整個業務賬簿。產能可能受到法律限制、公司限制或間接限制。 |
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| 俘虜 | | 一家少數人持股的保險公司，其主要目的是為公司的所有者或其附屬公司提供保險。 |
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| 案例保留 | | 索賠部門對每個報告的具體索賠的預期未來付款的估計。 |
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| 意外傷害保險 | | 主要涉及第三人(即非被保險人)受傷所造成的損失以及由此對被保險人施加的法律責任的保險。它包括但不限於僱主責任、工人賠償、公共責任、汽車責任、個人責任和航空責任保險。它不包括根據法律或習慣被認為完全屬於其他類型保險範圍的某些類型的損失，如火災或海上損失。 |
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| 大災難 | | 嚴重損失被國際公認的組織指定為災難，這些組織跟蹤和報告災難性事件造成的保險損失，例如美國和加拿大事件的財產索賠服務(PCS)。災難包括颶風、龍捲風和其他風暴、地震、冰雹、野火、嚴冬天氣、洪水、海嘯、火山噴發、太陽耀斑和其他自然發生的事件。災難也可能是人為的，例如恐怖襲擊和其他故意的破壞性行為，包括涉及核、生物、化學和輻射事件、網絡事件、內亂、爆炸和破壞基礎設施的行為。每一次災難都有獨特的特點，災難在時間或數量上都是不可預測的。其影響在發生時計入淨收益和核心收入以及索賠和索賠調整費用準備金。巨災可能導致從不同的池中支付再保險、復原費和攤款。該公司披露災難的門檻主要確定在可報告的部門層面。如果超過一個分部或其組合的門檻，而其他分部因同一事件而產生損失，則該事件的損失在分部業績和本公司的綜合業績中被確認為巨災損失。此外，對所有可報告部門的國際業務應用了彙總門檻。2023年，再保險和税前損失的門檻從大約2000萬美元到3000萬美元不等。 |
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| 巨災損失 | | 損失和直接確定的巨災損失調整費用，以及來自不同池的相關再保險恢復保費和分攤。 |
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| 巨災再保險 | | 超額損失再保險一種形式的超額損失再保險，在一定的限額下，就因災難性事件而產生的累積損失和相關的再保險恢復保費，向分割方公司賠償超過規定保留額的損失。實際的再保險單據被稱為“巨災保險”。這些再保險合同通常旨在覆蓋財產保險損失，但也可以撰寫為覆蓋意外傷害保險損失，例如來自工人補償保單的損失。 |
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| 割讓公司 | | 當一家保險公司與另一家保險公司或“割讓”公司對其責任進行再保險時，它就“割讓”了業務，並被稱為“割讓公司”。 |
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| 分割性再保險 | | 保險風險作為再保險轉移給另一家公司。請參閲“再保險”。 |
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| 索賠 | | 被保險人要求保險公司賠償因投保危險而蒙受的損失。 |
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| 索賠調整費 | | 請參閲“損失調整費用(LAE)”。 |
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理賠和理賠費用 | | 請參閲“虧損”和“虧損調整費用(LAE)”。 |
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理賠和理賠費用準備金 | | 請參閲“損失準備金”。 |
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| 隊列 | | 具有特定統計或人口統計特徵的一組項目或個人。例如，給定市場中給定產品在給定事故年的所有索賠將代表一組索賠。 |
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| 綜合比率 | | 就法定會計實務(SAP)而言，綜合比率為保險監管機構要求的法定財務報表所界定的SAP虧損及LAE比率與SAP承保費用比率的總和。本報告中使用的合併比率等同於SAP合併比率，並以相同的方式計算，只是SAP承保費用比率是以淨額為基礎的成文本報告中使用的保費和承保費用比率是以淨額為基礎的贏得的保費。 |
| | 綜合比率是該公司承保紀律、收購和服務其業務的效率以及整體承保盈利能力的指標。綜合比率低於100%通常表示承保利潤。綜合比率超過100%通常表示承保虧損。 |
| | 其他公司計算類似名稱計量的方法可能無法與本公司計算這一比率的方法相比較。 |
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| 商業多重險種保單 | | 指的是同時涵蓋財產和第三方責任風險的保單。 |
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| 減刑協議 | | 再保險人和割讓公司之間的協議，根據該協議，再保險人支付商定的數額，以換取雙方完全履行雙方之間發生的再保險損失的所有義務，包括未來的義務。 |
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| 核心收益(虧損) | | 綜合淨收益(虧損)，不包括已實現投資淨收益(虧損)、非持續經營、頒佈日税法和税率變化的影響以及會計原則變化的累積影響(如適用)的税後影響。財務報表使用者在分析保險公司的業績和趨勢時會考慮核心收益。 |
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| 債務對總資本的比率 | | 債務與總資本的比率。 |
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債務對總資本的比率，不包括投資未實現淨收益(虧損) | | 債務與總資本的比率，不包括包括在股東權益中的未實現投資淨收益和淨虧損的税後影響。 |
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| 免賠額 | | 被保險人保留的損失金額。 |
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| 遞延收購成本(DAC) | | 收購和續訂保險合同的增量直接成本，包括佣金(或有佣金除外)和與保費相關的税收，在根據美國公認會計原則(GAAP)編制的財務報表中報告時，遞延和攤銷以實現收入和支出的匹配。 |
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| 缺憾 | | 關於某一特定負債的準備金，如果估計或確定準備金不足以支付相關負債的最終結清價值，就存在不足。如果不足是估計的結果，估計的不足數量(甚至是對是否存在不足的發現)可能會隨着新的信息的獲得而發生變化。 |
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| 需求激增 | | 由於對這些材料和服務的需求急劇增加，建築材料和勞動力成本在短期內大幅增加，通常是由於一場大災難造成了重大的廣泛財產損失。 |
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| 直接書面保費 | | 保險人根據保險合同的條款向被保險人收取的保險費。這些金額不包括所有再保險保費的影響，無論是假設的還是放棄的。 |
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賺取的保費或賺取的保費 | | 財產傷亡保險費中適用於保單期限屆滿部分的部分。賺取的保費在SAP和GAAP下都被確認為收入。 |
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超額險和餘額險 | | 由於風險的獨特性質，為標準保險不包括的風險投保。由於許多特徵，如損失經歷、獨特或不尋常的風險敞口或業務經驗不足，可能會將風險置於超額和盈餘額度市場。超額額度和盈餘額度受到國家的監管較少，允許更大的靈活性來設計具體的保險範圍，並根據要確保的風險談判定價。 |
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| 超額負債 | | 額外的意外傷害保險在一層保險風險之上。 |
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| 超額損失再保險 | | 一種再保險，用於賠償再保險對象超過指定金額或“留存”的全部或指定部分損失。 |
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| 暴露 | | 在保險產品定價中使用的風險度量。風險敞口的變化是指可歸因於投資組合風險變化的續期保單保費的變動量。 |
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| 臨時再保險 | | 對由單一保單提供的全部或部分保險的再保險。每一份再保險的保單都是單獨協商的。 |
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公平獲得保險要求(FIRE)計劃 | | 一種剩餘市場機制，為那些無法通過常規(自願)市場獲得此類保險的人提供財產保險。公平的計劃是在各州的基礎上制定的，只覆蓋該州的那些風險。有關更多信息，請參閲“剩餘市場(非自願業務)”。 |
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| 忠誠度和擔保計劃 | | 富達保險承保因僱員挪用或挪用資金而造成的損失。保證是一種三方協議，保險人同意對被保險人的違約、作為或不作為給予第三人賠償或履行一項義務。 |
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| 毛保費 | | 根據保險合同的條款和條件，在合同有效期內向投保人收取的直接和假定合同確定的金額。 |
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| 接地氣分析 | | 一種估算給定索賠隊列(如事故年/產品線組件)的最終索賠成本的方法。它包括分析個人保險水平上的風險暴露和索賠活動，然後通過使用確定性或隨機情景和/或模擬，估計這些被保險人的最終損失。那麼，隊列的總損失就是每個投保人損失的總和。
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| | 在實踐中，該方法有時會被簡化，只對較大的投保人進行個人投保分析，通過抽樣法(外推到其餘較小的投保人)或綜合方法(使用與基本的較大投保人分析一致的假設)估計較小投保人的成本。 |
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| 保證成本產品 | | 一種保險單，其中收取的保費不會根據承保期間的實際損失情況進行調整。 |
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| 擔保基金 | | 一種州監管機制，通過評估在這些州開展業務的保險公司提供資金。如果發生破產，這些資金可用於履行破產保險人對投保人的部分或全部義務。 |
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| 控股公司流動資金 | | 控股公司持有的現金、短期投資資產和其他可隨時出售的證券總額。 |
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已發生但未報告的準備金(IBNR) | | 已發生但尚未向保險公司報告的估計損失和LAE準備金。這包括未報告的索賠、已知案件的進展情況和重新審理的索賠。 |
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| 內河海洋 | | 一種廣泛的保險類型，一般包括可從一個地方運輸到另一個地方的物品，以及橋樑、隧道和其他運輸工具。它包括通常不包括越洋運輸的過境貨物，並可能包括針對個人物品、個人財產、珠寶、毛皮、藝術品和其他可移動物品的保單。 |
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保險監管信息系統(IRIS)比率 | | NAIC計算的財務比率，以協助國家保險部門監測保險公司的財務狀況。 |
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| 大額免賠額保單 | | 客户承擔每個損失至少25,000美元或更多的保險單。通常，保險公司負責支付這些保單下的全部損失，然後要求投保人賠償可扣除的金額。 |
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| 勞合社 | | 總部設在英國倫敦的保險市場，經紀人代表有保險風險的客户，與代表投資者的勞合社承保人打交道。投資者被組合成辛迪加，提供資金以確保風險。 |
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| 損失 | | 作為提交和/或支付索賠的基礎的事件。根據保險條款的不同，損失可能被承保、限制或排除在承保範圍之外。 |
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| 虧損調整費用(LAE) | | 理賠費用，包括律師費和其他費用，以及分配給理賠費用的一般費用部分。 |
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| 損耗和LAE比率 | | 對SAP而言，虧損和LAE比率是發生的虧損和虧損調整費用減去某些行政服務費收入與保險監管機構要求的法定財務報表中定義的淨賺取保費的比率。本報告中使用的損失和LAE比率的計算方式與SAP比率相同。
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| | 虧損和LAE比率是公司承保紀律和承保盈利能力的指標。 |
| | 其他公司計算類似名稱計量的方法可能無法與本公司計算這一比率的方法相比較。 |
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| 損失準備金 | | 由保險人及再保險人訂立的負債，以反映保險人或再保險人最終須就保險或再保險支付的預計索償成本。建立了損失準備金和LAE準備金，由CASE準備金和IBNR準備金組成。正如本文件中使用的術語，“損失準備金”指的是既包括損失準備金又包括資產負債損失準備金。 |
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| 損失準備金開發 | | 已發生的索賠和索賠調整費用的增加或減少，這是由於對給定的一組索賠在連續的估值日期重新估計索賠和索賠調整費用準備金所致。損失準備的發展可能與上一年或本年度的發展有關。 |
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| 已發生的損失 | | 保險公司在一份或多份保單下遭受的總損失，無論是否支付。發生的損失包括一筆IBNR準備金。 |
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全國保險監理員協會(NAIC) | | 由所有50個州、哥倫比亞特區和美國五個領地的保險專員或董事組成的組織，旨在促進全美監管實踐和法定會計標準的一致性。 |
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| 淨書面保費 | | 直接承保保費加上假定再保險保費減去分給再保險人的保費。 |
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| 新業務量 | | 與新投保人和銷售給現有投保人的額外產品有關的保費金額。 |
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| 游泳池 | | 一種保險公司或再保險公司的組織，通過該組織承保特定類型的風險，並按商定的百分比分攤保費、損失和費用。 |
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| 保費 | | 年內由保險公司簽發、續期或再投保的保單及合約所收取的費用。 |
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| 可能最大損失(PML) | | 在抵押品、再保險和其他因素的影響下，如果發生損失，公司預計將在保單上產生的最大損失金額。 |
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| 財產保險 | | 為對有形財產享有可保權益的個人或企業提供的一種保險，為該個人或企業的財產損失、損壞或失去使用提供保險。 |
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| 配額份額再保險 | | 再保險是指保險人按比例放棄每份保單約定的固定比例的負債、保費和損失。 |
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| 費率 | | 每單位保險收取的金額。 |
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| 宂餘 | | 關於特定負債的準備金，如果估計或確定準備金大於支付相關負債的最終結算值所需的準備金，則存在宂餘。在宂餘是估計的結果的情況下，隨着新信息的可用，估計的宂餘量(甚至發現是否存在宂餘)可能會改變。 |
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| 復職保費 | | 支付給再保險人的額外保費，以恢復因某些超額損失再保險條約下的再保險損失而用盡的承保限額。 |
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| 再保險 | | 一家保險人(稱為再保險人)在支付給該保險人的保險費的代價下，同意賠償另一保險人(稱為分割方公司)，以承擔分割方公司根據其發出的一份或多份保單或保險合同所承擔的部分或全部責任的做法。 |
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| 再保險協議 | | 規定再保險交易條款的合同。 |
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| 續訂保費變動 | | 續期保單的平均保費的估計變化，包括利率和風險敞口的變化。這些統計數字可能會根據若干因素而改變，包括估計數字的改變。 |
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| 續約率變化 | | 續期保單的平均保費的估計變化，不包括風險敞口的變化。這些統計數字可能會根據若干因素而改變，包括估計數字的改變。 |
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剩餘市場(非自願性業務) | | 保險市場，為那些無法在自願市場購買保險的人提供風險保險。造成這種情況的可能原因包括所要求的保險費率結構下的風險太大或利潤潛力太小。剩餘市場往往是國家立法創造的，要麼是因為缺乏現有的覆蓋範圍，如風暴多發地區的財產覆蓋範圍，要麼是對事故受害者的保護，如工人賠償。剩餘市場的成本通常按照承保人在所涉保險類型中自願佔有的市場份額的比例，向直接保險承保人收取。 |
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| 留着 | | 投保人公司對任何一種風險或一組風險保留的風險敞口。該術語可以適用於投保人是個人、家庭或企業的保險單，或者是投保人是保險公司的再保險單。 |
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| 保留率 | | 本期內可供續期的保費(不包括續期保費變動)、賬户或保單中已續期的百分比。這些統計數字可能會根據若干因素而改變，包括估計數字的改變。 |
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| 追溯保費 | | 與追溯評級保單相關的保費。 |
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| 回溯性評級 | | 一種允許根據實際損失經驗調整最終保費或佣金的計劃或方法，但須受某些最低和最高限額的限制。 |
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| 股本回報率 | | 淨收益(虧損)減去優先股息與平均股東權益的比率。 |
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| 基於風險的資本(RBC) | | 一種由NAIC採用並由各州頒佈的措施，用於確定保險公司的最低法定投保人盈餘要求。調整後總資本低於加拿大皇家銀行計算要求的資本的保險公司，將受到不同程度的監管行動，具體取決於資本不足的程度。 |
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| 風險保留組 | | 一種可供選擇的保險形式，類似行業或企業的成員聯合起來為自己的風險投保。 |
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| 徑流業務 | | 已被確定為非戰略性的業務；在法律允許的情況下，包括不更新有效的保單和停止撰寫新業務。 |
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| 打撈 | | 保險公司通過出售因賠付而轉移給保險公司的財產而收回的金額。 |
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| 二次傷害基金 | | 受傷、受損工人的僱主只負責最近一次受傷的工人補償福利；二次傷害基金將支付任何額外福利的費用，以加重先前的病情。費用由保險業和自保人分擔，通過根據保費或損失對保險公司和自保人進行評估來提供資金。 |
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| 分部收入(虧損) | | 按與按分部計算的核心收入(虧損)相同的方式確定。管理層使用分部收益(虧損)來分析每個分部的業績，並將其作為制定業務決策的工具。財務報表使用者在分析保險公司的業績和趨勢時也會考慮分部收入。 |
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| 自保保留金 | | 由被保險人自己承擔的那部分風險。 |
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| 維修承運人 | | 一種有償提供各種服務的保險公司，包括為再保險池中的被保險人提供保單簽發、理賠調整和客户服務。 |
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法定會計實務(SAP) | | 美國各州保險監管機構為記錄交易和編制財務報表而規定或允許的做法和程序。SAP一般反映經修訂的持續經營會計基礎。 |
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| 法定資本和盈餘 | | 指保險公司確認的資產超過其負債的部分，包括損失準備金，這是根據SAP確定的。已確認資產是指國家規定或允許在法定資產負債表上確認的保險公司的資產。法定資本和盈餘也被稱為“法定盈餘”或“投保人盈餘”。 |
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| 法定淨收入 | | 根據SAP確定，總收入減去總費用和所得税。 |
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| 結構性結算 | | 定期向傷者或倖存者支付一定年數或終身的賠償金，通常是為了解決責任政策下的索賠，通常通過購買年金來提供資金。 |
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| 代位權 | | 保險合同中的一項法律原則，使保險公司在根據保險單支付索賠後，能夠向負有法律責任的另一個人或實體追回損失金額。 |
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| 任期影響 | | 隨着新業務量的增加及在已賺保費中所佔的百分比增加，虧損及LAE比率通常會在初期回落，因為新業務的虧損及LAE比率通常高於已保留較長時間的業務的比率。隨着表現較差的業務離開，以及定價細分在保留業務的續期中有所改善，預計未來幾年虧損和LAE比率將有所改善。 |
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| 第三方責任 | | 對非保險合同雙方當事人之一的索賠人（第三方）的責任。保險責任索賠被稱為第三方索賠。 |
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| 總市值 | | 股東權益和債務總額之和。 |
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| 協約再保險 | | 原保險人或其他再保險人與再保險人之間的再保險協議（“條約”）中規定的特定類型或類別風險的再保險。一般來説，在條約再保險中，原保險人或再保險人有義務提供，再保險人有義務接受原保險人或再保險人最初承保的所有該類型或類別風險的特定部分。 |
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| 保護傘覆蓋率 | | 一種針對超過其他責任保險單承保金額或通常責任保險單不承保金額的損失的保險保護形式。 |
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| 未分配盈餘 | | 法定資本及盈餘未分配及未撥用之金額。 |
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| 基本綜合比率 | | 基礎綜合比率為基礎虧損及LAE比率與基礎承保費用比率之總和。基本綜合比率是本公司在當前事故年度的承保紀律和承保盈利能力的指標。 |
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| 基礎損失和LAE比率 | | 基礎損失和LAE比率是損失和LAE比率，經調整以排除災難和上一年儲量開發的影響。基礎損失和LAE比率是本事故年度公司承保紀律和承保盈利能力的指標。 |
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基礎承保費用率 | | 基礎承保費用率是指經調整以排除巨災影響的承保費用率。 |
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| 基礎承銷保證金 | | 淨賺取保費和手續費收入減去索賠和索賠調整費用(不包括巨災損失和上一年準備金發展)和與保險有關的費用。 |
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| 承銷商 | | 保險公司的僱員，負責檢查、接受或拒絕風險，並對接受的風險進行分類，以便對每一種接受的風險收取適當的保費。預計承銷商將選擇平均虧損風險不超過該業務類別預期的業務。 |
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| 承銷 | | 保險人或再保險人審查保險範圍申請的程序，以及是否接受全部或部分保險的決定和適用保費的確定；也指接受該保險。 |
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| 承保費用比率 | | 對於SAP，承保費用比率是發生的承保費用(包括支付的佣金)減去某些行政服務費收入以及賬單和保單費用與淨額的比率成文保險監管機構要求的法定財務報表中確定的保費。本報告中使用的承保費用比率是承保費用(包括遞延收購成本的攤銷)減去某些行政服務費收入、賬單和保單費用以及其他費用與淨額的比率。贏得的保費。
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| | 承銷費用比率是衡量公司收購和服務業務效率的指標。 |
| | 其他公司計算類似名稱計量的方法可能無法與本公司計算這一比率的方法相比較。 |
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| 承保損益 | | 淨賺取保費和手續費收入減去索賠和索賠調整費用以及與保險有關的費用。 |
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| 未賺取保費 | | 保費中可分配給保單期限未到期部分的保費部分。 |
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| 自願市場 | | 尋求保險的人在沒有剩餘市場機制幫助的情況下獲得保險的市場。 |
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| 批發經紀人 | | 在包括標準、非標準、特殊、超額和剩餘險種在內的市場領域，代表獲準和未獲準的保險公司的獨立或獨家代理。批發商不直接與保險消費者打交道。批發商與零售代理商或經紀人打交道。 |
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| 工傷賠償 | | 一種制度(根據州和聯邦法律建立)，根據該制度，僱主為其僱員因工傷、死亡和疾病而支付的救濟金提供保險，而不考慮過錯。 |
第1A項。風險因素
您應仔細考慮以下風險和本報告中列出的所有其他信息，包括但不限於我們的合併財務報表及其附註和“第7項--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計”。為了便於使用，以下風險因素按類別進行了組織；但是，許多風險可能會對多個類別產生影響。
保險相關風險
高水平的巨災損失，包括由於承保風險在災害多發地區的集中度增加和氣候條件變化等因素造成的，可能會對我們的運營結果、我們的財務狀況和/或流動性產生實質性的不利影響，並可能對我們的評級、我們籌集資本的能力以及再保險的可用性和成本產生不利影響。我們的財產和意外傷害保險業務使我們面臨着因我們開展業務的每個地區的災難而產生的索賠，以及不同國家和地區的不同峯值災難危險。除其他外，颶風、龍捲風和其他風暴、地震、冰雹、野火、嚴冬天氣、洪水、海嘯、火山噴發、太陽耀斑和其他自然事件都可能造成災難。災難也可能是人為的，如恐怖襲擊和其他故意破壞行為，包括涉及網絡事件、核、生物、化學和輻射事件、內亂、爆炸和破壞基礎設施的行為。
災難的發生和嚴重程度本質上是不可預測的，自然和人為災難事件的頻率和嚴重程度都有可能增加。過去20年的惡劣天氣事件突顯了氣候趨勢的不可預測性。例如，在這段時間內，美國颶風、龍捲風、冰雹和野火事件的頻率和/或嚴重程度更加不穩定。保險業遭受巨災損失增加的原因有：除天氣/氣候變化外，基礎設施老化、更多人居住和遷入高風險地區、建築法規執行力度較弱地區的人口增長、城市擴張、住房內便利設施數量增加、住房平均面積增加以及通貨膨脹，包括由於災後需求激增造成的。我們認為，氣候條件的變化也可能增加自然災害的頻率和嚴重性，並對未來的趨勢和風險帶來更多的不確定性。政府機構、學術機構、災害建模組織和其他團體的氣候研究表明，颶風、強降水事件及其相關河流、城市和山洪、海平面上升、乾旱、熱浪和野火的頻率和/或強度已經增加，並可以預期在未來發生。見“項目7--管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--巨災模型”和“氣候條件的變化”。
我們使用或依賴於評估我們的巨災風險敞口的所有巨災建模工具都建立在重大假設和判斷的基礎上，容易出現錯誤和誤判。因此，我們估計的風險敞口可能與實際結果大不相同。見“項目7--管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--巨災模型”和“氣候條件的變化”。此外，對於較新和快速發展的產品，如網絡保險，缺乏歷史損失經驗增加了與該產品相關的不確定性水平，因此，固有的潛在意外重大經濟損失。
災難造成的損失程度取決於受該事件影響的保險風險總額、該事件的嚴重性和所提供的保險範圍。例如，受龍捲風影響的特定地點本質上是隨機和不可預測的，而受龍捲風影響的特定地點可能人口稠密，也可能不是高度集中的保險暴露。同樣，如果網絡事件影響到大量投保人共享的地理位置、平臺、系統或漏洞，例如基於雲的軟件平臺，則網絡事件造成損失的可能性可能被放大。此外，保險財產的價值和地理集中度的增加、受某些事件影響的投保人人數以及通貨膨脹的影響可能會增加由此產生的索賠的嚴重性。
從一場災難中脱身。例如，最近幾個時期，通貨膨脹的影響，包括因災後需求激增造成的影響，增加了災難損失，這種情況在未來可能會繼續下去。電力供應中斷還增加了自然事件造成的損失，隨着對電力的依賴增加和/或電網可靠性下降，這種動態可能會變得更加頻繁。
各國不時通過立法，監管機構也已採取行動，其效果是限制保險公司管理巨災風險的能力，例如限制保險公司減少風險敞口或撤出災害多發地區，或強制保險公司參與剩餘市場。剩餘市場已經導致，並可能在未來導致包括我們在內的保險公司的重大損失或評估。此外，立法、監管和法律行動尋求將巨災索賠的保險範圍擴大到超出保單原意的範圍，防止適用免賠額或限制保險人的其他權利。我們可能無法調整條款或適當提高價格來抵消災難的成本。見“項目1--商業--美國州和聯邦法規--對災難的監管和立法對策”。
與巨災損失有關的索賠和索賠調整費用準備金的估計可能受估計時可用信息的性質、覆蓋範圍問題以及法律、法規和經濟不確定性等因素的影響。與巨災損失有關的估計數在隨後的期間隨着實際索賠的出現和獲得更多信息而進行調整，這些調整可能是實質性的。
對巨災損失的風險敞口可能會對我們的財務實力和償付債權的評級產生不利影響，並可能削弱我們以可接受的條件籌集資本的能力，甚至根本不能。此外，由於我們面臨的巨災損失，評級機構可能會進一步提高資本要求，這可能需要我們籌集資本來維持我們的評級。評級下調可能會損害我們有效競爭或吸引新業務的能力。此外，災難性事件可能導致我們用盡可用的再保險限額，並可能對未來再保險的成本和可用性產生不利影響。此類事件也會影響我們再保險公司的信用。有關我們的巨災再保險承保範圍的討論，請參閲“項目1-業務-再保險-巨災再保險”。災難性事件還可能對我們投資組合中所持證券的發行人的信用造成不利影響，例如各州或市政當局。
此外，我們針對恐怖主義的再保險計劃的承保範圍有限。儘管恐怖主義風險保險計劃在發生某些恐怖主義行為時提供福利，但這些福利受到免賠額和其他限制，該計劃計劃將於2027年12月31日到期。根據該計劃的當前條款，一旦我們的損失超過上一日曆年度符合條件的直接商業賺取保費的20%，聯邦政府將賠償我們因某些恐怖主義行為造成的80%的損失，這些損失超過這一免賠額，最高可達1000億美元的行業計劃總上限。根據該計劃，我們預計2024年的免賠額為34.8億美元。關於恐怖主義風險保險方案的進一步説明，見合併財務報表附註6。
由於上述風險，災難可能對我們的運營結果、財務狀況和/或流動性產生重大不利影響。此外，我們可能沒有足夠的資源來回應頻繁發生的嚴重自然災害和/或涉及常規手段的人為災難事件引起的索賠，或因一個或多個涉及“非常規”手段的人為災難事件而引起的索賠，例如核、生物、化學或輻射事件。
如果實際索賠超過我們的索賠和索賠調整費用準備金，或者如果有必要改變索賠估計水平和索賠調整費用準備金，包括但不限於公司經營所處的法律/侵權、監管和經濟環境的變化，我們的財務業績可能會受到實質性的不利影響。索賠和索賠理算費用準備金（“損失準備金”）是管理層在特定會計日對索賠的最終解決和管理費用的估計，通常利用精算專業知識和預測技術。估計損失準備金的過程涉及高度判斷，並受多項變數及重大不確定性所影響。這些變量可能受到內部和外部事件的影響，例如：索賠處理程序的變化，包括自動化;損失成本趨勢的不利變化，包括通貨膨脹壓力，技術或其他可能影響醫療，汽車和家庭維修成本的變化（例如，車輛技術成本更高、勞動力短缺、供應鏈中斷、二手車和零部件成本更高，以及原材料需求增加和供應減少，所有這些都導致索賠的嚴重性增加）;經濟狀況，包括一般和工資通脹;法律趨勢，包括侵權環境的不利變化，這些變化多年來一直持續在高水平上（例如，律師越來越積極地參與保險索賠，訴訟增加，責任理論擴大，陪審團裁決更高，濫用訴訟和第三方訴訟融資等）;勞動力短缺，這可能導致公司僱用經驗不足的工人;更高的利率，這可能導致更高的判決後利息成本;以及立法變化等。 其中許多項目對損失準備金最終成本的影響可能是重大的，難以估計。 例如，法院的案件持續積壓，導致索賠在較長時間內無法解決，本公司認為這是原因之一，並將繼續
增加損失成本。 由於索賠複雜性、索賠數量、個別索賠的潛在嚴重性、確定索賠發生日期以及向保險公司報告事件的滯後等因素的差異，損失準備金估計難度也因產品線而存在顯著差異。
最近一段時間的通貨膨脹大大增加了我們個人和商業業務的損失成本。通貨膨脹率高於公司預期的水平，可能會繼續對我們未來的虧損成本產生負面影響。通脹對損失成本的影響可能對那些被視為“長尾”的行業更為明顯，比如一般責任和工人賠償，因為它們需要相對較長的時間來敲定和結算特定事故年的索賠，或者需要在很長一段時間內進行賠償。此外，很大一部分索賠費用，包括“長尾”業務的索賠費用，包括醫療費用。因此，醫療通脹的增加可能會對我們的損失成本以及我們的索賠和索賠調整費用準備金產生實質性的不利影響。最近通脹環境的變化影響了醫療人力和材料成本，這種潛在的持續性可能導致未來的損失成本高於我們目前的預期。除了通脹對儲備的影響外，在未來的基礎上，我們可能無法通過足夠的價格上漲來抵消通脹對我們損失成本的影響。在大流行等極端事件期間，或在動盪或不確定的經濟條件下，由於索賠人和投保人行為的意外變化，包括欺詐性報告風險和/或損失的增加、保險財產的維護減少、小額索賠的頻率增加或索賠的報告或裁決出現延誤，估計損失準備金也可能更加困難。
隨着歷史損失經驗的發展、更多索賠的報告和解決以及法律、法規和經濟環境的演變，我們將完善我們的損失準備金估計，作為常規持續過程的一部分。商業判斷貫穿整個過程，包括將各種個人經驗和專業知識應用於多組數據和分析。不同的專家可能會根據他們的個人背景、專業經驗和重點領域，在面對重大不確定性時採用不同的假設和判斷。因此，這些專家有時可能會做出彼此截然不同的估計。在極端事件或收購的背景下，這種風險可能會加劇。為各種估計數和基本假設提供意見的專家包括精算師、保險人、索賠人員和律師以及管理層的其他成員。因此，管理層經常將不同的個人觀點作為其損失準備金估計的一部分。
由於損失準備金估計本身存在不確定性，最終確定的索賠和索賠調整費用的估計負債可能高於或低於報告日期的相關損失準備金。此外，我們對索賠和索賠調整費用的估計可能會發生變化。這些額外的負債或估計的增長，或兩者之一的範圍，可能會在不同時期發生重大變化，並可能對我們的經營業績和/或我們的財務狀況產生重大不利影響。有關按產品線分類的損失準備金的討論，包括可能影響準備金的常見因素的例子，請參閲“第7項--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計--索賠和索賠調整費用準備金。”
我們的業務可能會受到損害，因為我們可能會暴露在石棉和環境索賠以及相關訴訟中。我們繼續收到數量可觀的石棉索賠。這些索賠文件背後的因素包括，尋求石棉索賠人的律師繼續密集發佈廣告，以及原告繼續將重點放在被告身上，例如滑石粉製造商，這些製造商傳統上不是石棉訴訟的主要目標。我們還繼續捲入涉及一些投保人的保險訴訟，其中一些投保人已經申請破產，他們在某些情況下聲稱其與石棉有關的索賠的全部或部分不受保險總限額的限制，和/或每一項人身傷害索賠應被視為保單下的單獨事件。如果這兩個問題都以對投保人有利的方式得到解決，而我們的其他抗辯不成功，則我們在相關保單下的承保義務將大幅增加，並僅受適用的每次事件限制和針對投保人的石棉人身傷害索賠數量的限制。儘管我們已經看到與這些訴訟相關的總體風險有所緩和，但仍然很難預測這些索賠的最終成本。此外，除了針對投保人的索賠外，還直接對包括我們在內的保險公司提起訴訟，個人質疑保險公司對過去石棉索賠的處理行為，以及個人因據稱與石棉有關的身體傷害而尋求損害賠償。有可能在未來對包括我們在內的保險公司提起其他直接訴訟。
我們還繼續收到投保人的索賠，他們聲稱他們有責任賠償因據稱處置有毒物質而造成的傷害或損害。調查和清理環境污染以及聯邦法律(如《綜合環境響應、補償和責任法》及類似的州法律)下的一些相關損失的責任可能會強加給某些當事人，即使他們沒有導致或威脅釋放危險物質，並且可能是與其他責任方共同或個別承擔責任。
該公司一直並將繼續參與涉及與石棉和環境索賠有關的保險範圍問題的訴訟。本公司認為，一些法院裁決已將保險範圍解釋為
比保險人和投保人的初衷更寬泛。這些決定仍然是不一致的，並且在不同的司法管轄區有所不同。圍繞這些石棉和環境索賠的最終解決方案的不確定性依然存在，很難估計我們對此類索賠和相關訴訟的最終責任。因此，隨着新信息的獲得和索賠的發展，這些準備金可能會進行修訂。也無法預測法律、法規和立法環境的變化及其對石棉和環境索賠未來發展的影響。這一環境可能會受到適用立法的變化以及未來法院和監管決定和解釋的影響，包括對立法和/或司法改革提出法律挑戰的結果，這些改革確立了石棉索賠的醫療標準。在接近完成的和解談判和重大法律問題得到解決之前，也很難預測複雜的覆蓋範圍爭端的最終結果，或者，如果未能解決，則在爭端得到裁決之前。對於破產的投保人來説，情況尤其如此，談判往往涉及大量索賠人和其他當事人，需要法院批准才能生效。
關於這些索賠的持續不確定性的結果可能會導致未來期間的負債與目前的準備金不同，這可能會對我們的經營業績產生重大和不利的影響。見“項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”中的“石棉索賠和訴訟”、“環境索賠和訴訟”以及“關於石棉和環境儲備充分性的不確定性”部分。另見“項目3--法律訴訟”。
我們面臨並可能面臨涉及大規模侵權索賠的不利事態發展，例如與接觸潛在有害產品或物質有關的索賠。我們可能面臨大規模侵權索賠，包括與接觸潛在有害產品或物質有關的索賠，如全氟烷基和多氟烷基物質(PFAS)、滑石、類阿片和鉛。由於許多因素，為大規模侵權索賠建立損失準備金受到重大不確定性的影響，其中包括侵權環境的不利變化，這些變化多年來一直持續在較高水平上(例如，律師更多和更積極地參與保險索賠，訴訟增加，責任理論擴大，陪審團裁決增加，訴訟濫用和第三方訴訟融資等)；不斷變化的司法解釋，包括適用各種連帶責任理論；關於某些疾病的醫療因果關係的糾紛；索賠訴訟的地理集中；在沒有潛在的流行病學發展表明發病率上升的情況下，索賠總數有可能大幅上升。由於上文所述的不確定性，可能會對大大超過當前損失準備金的數額產生額外負債。此外，我們對損失準備金的估計可能會改變。這些額外的負債或估計的增長，或兩者之一的範圍，可能會在不同時期發生重大變化，並可能對我們的經營業績和/或我們的財務狀況產生重大不利影響。
新出現的索賠和承保問題對我們業務的影響是不確定的，在我們發佈保單後發生的法院裁決或立法變化可能會導致索賠數量意外增加，並對我們的運營結果和/或我們的財務狀況產生重大不利影響。隨着行業實踐以及法律、司法、社會和其他環境條件的變化，可能會出現與索賠和保險相關的意外和意外問題。這些問題可能會對我們的業務產生不利影響，包括將承保範圍擴大到我們的承保意圖之外，增加索賠的數量、規模或類型，或強制改變我們的承保做法。此類索賠和覆蓋問題的例子包括但不限於：
•司法政策覆蓋面的擴大以及新的或擴大的責任理論的影響；
•原告在據稱與索賠處理和其他做法有關的集體訴訟中將目標對準保險公司；
•與建築缺陷有關的索賠，往往提出複雜的覆蓋範圍和損害評估問題；
•與數據和網絡安全漏洞、信息系統故障或網絡事件有關的索賠，包括不打算提供保險的情況；
•聲稱“公共妨害”或類似的責任理論，根據這一理論，原告，包括政府實體，尋求收回用於應對對公眾造成的傷害、減少對公共健康和安全的危害和/或收回據稱可歸因於“公共妨害”的支出，例如起訴含鉛油漆、類阿片、全氟烷基和多氟烷基物質(PFAS)和其他據稱有害產品的製造商或分銷商，以及對環境造成或促成損害的實體；
•與傳染病或大流行引起的責任、業務中斷或工人賠償有關的索賠；
•與疫苗授權有關的索賠；
•與僱員或志願者虐待被保險人有關的索賠；
•將健康問題與特定原因聯繫起來的索賠(例如，運動或其他原因造成的累積創傷性頭部損傷)，導致責任或工人賠償索賠；
•聲稱我們的一個或多個承保標準違反了法律，包括公平住房法，對屬於受保護階層的人產生了不同的影響；
•與開採自然資源有關的現代技術和做法引起的索賠，如水力壓裂或廢水注入；
•因在商業交易中使用個人財產而引起的索賠，如拼車或合租房屋；
•對退休計劃受託人的索賠，包括關於費用過高的指控；
•根據保護生物特徵數據的法律提出的索賠；
•與當前或新技術或業務模式或流程的意外後果有關的索賠，包括相關行為變化的結果；
•與氣候條件變化有關的索賠，包括聲稱我們的投保人造成或促成氣候條件變化的索賠；以及
•投保人的破產，這可能導致索賠的數量和價值被誇大。
在某些情況下，新出現的問題可能在我們發出受影響的保單後一段時間內不會變得明顯。因此，我們的保單下的全部責任範圍可能要在保單發出後多年才能知道。
此外，通過新的立法，旨在擴大起訴權，取消對追償的限制，通過法規認為存在涵蓋的事件，延長或取消訴訟時效，或以其他方式廢除或削弱侵權改革，可能會對我們的運營結果和/或我們的財務狀況產生實質性的不利影響。例如，在過去的幾年裏，一些州頒佈了立法，允許性騷擾的受害者提出或繼續索賠，否則就會受到時間限制，更多的州正在考慮進行類似的立法改革。
這些和其他不可預見的新出現的索賠和保險問題的影響是極難預測的，可能會損害我們的業務，並對我們的經營業績和/或我們的財務狀況產生實質性和不利的影響。
金融、經濟和信用風險
在金融市場混亂或經濟低迷期間或之後，我們的業務可能會受到實質性和不利的影響。如果金融市場遭遇重大破壞或經濟狀況惡化，例如在衰退或滯脹期間，我們的經營業績、財務狀況和/或流動性可能會受到不利影響。例如，過去的金融市場混亂和經濟低迷導致業務量減少、信用風險增加、我們某些投資的估值下降，以及與我們有業務往來的較小供應商的脆弱性增加。美國政府未來在“債務上限”問題上的行動或不作為，可能會增加美國最終可能無法如期償還其債務的實際或預期風險。這可能導致美國的信用評級被下調，並可能對包括資本市場在內的金融市場造成破壞。
上面和下面討論的幾個風險因素確定了金融市場中斷、經濟放緩或經濟不確定性可能導致或可能加劇的風險。這些風險包括上文討論的與我們對索賠和索賠調整費用準備金的估計以及新出現的索賠和覆蓋問題有關的風險，以及下文討論的與我們的投資組合、競爭環境、再保險安排、其他信用敞口、監管發展和評級機構行動的影響有關的風險。另請參閲“項目7-管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”，特別是“展望”部分，瞭解有關這些風險及其對我們業務的潛在影響的更多信息。
我們的投資組合受到信貸和利率風險的影響，並可能遭受收益減少或低、已實現或未實現的重大損失。投資回報是我們整體盈利能力的重要組成部分。截至2023年12月31日，固定到期日及短期投資佔我們投資組合賬面值約93%。利率變動會影響我們固定到期投資的賬面值及固定到期及短期投資的回報。利率下降減少了短期投資和新的固定到期投資（包括為重新投資現有投資組合的到期日而購買的投資）的回報，從而對我們未來的淨投資收入產生負面影響，而利率上升減少了現有固定到期投資的市值，從而對我們的賬面價值產生負面影響。 另見“項目7-管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-展望”。 我們的固定到期日及短期投資的價值亦受若干投資可能違約或減值的風險影響，原因為我們投資組合所持證券的一個或多個發行人的財務狀況惡化，或為發行人支付該等投資提供擔保的保險公司的財務狀況惡化。該等違約及減值可能減少我們的淨投資收入，並導致已變現投資虧損。 在經濟衰退期間，固定期限和短期投資可能面臨更高的違約風險，我們的非固定收益投資也可能受到負面影響。
我們的固定到期投資組合中有很大一部分投資於州、市和政治分支機構的債務。該市政債券組合可能會出現違約或減值。特別是：
•許多州和地方政府經常在赤字或預計赤字的情況下運作，特別是在金融市場混亂或經濟低迷期間和之後。這些赤字的嚴重性和持續時間可能會對我們市政債券投資組合的可回收性和估值產生不利影響。資金不足的養卹金計劃債務和其他退休後債務的影響，或在財政緊張時期市政税基和收入下降的影響，也可能加劇這些赤字。
•一些市政債券發行人可能不願提高税率或減少支出，以支付市政債券的利息或本金，或者可能無法進入市政債券市場為此類支付提供資金。如果一些發行人自願選擇違約，而不是實施艱難的財政措施，而且實際或感知的後果沒有預期的那麼嚴重，那麼大範圍違約的風險可能會增加。
•如果立法發生變化，允許各州、市政當局和政治分區在以前不被允許的情況下申請破產保護，那麼大範圍違約的風險也可能增加。此外，如果破產或其他程序中的司法解釋削弱了結構性保護的價值，市政債券的可收回性和估值可能會受到不利影響。例如，債務人可能會質疑結構性保護的有效性，這些保護被認為是由專門的收入來源支持的市政證券提供的。如果在破產或其他程序中有對市政債券償付優先權提出質疑的司法解釋，則可收回性和估值也可能受到不利影響。
我們的投資組合受益於免税(如與市政債券利息相關的免税)和某些其他税法，包括但不限於管理股息扣除和税收抵免的税法。這些法律的變化可能會對我們投資組合的價值產生不利影響。
我們的投資組合包括：住宅抵押貸款支持證券；抵押貸款抵押債券；由次級抵押貸款擔保的傳遞證券和資產支持證券；商業抵押貸款支持證券；以及全資擁有的房地產和房地產合夥企業，所有這些都可能受到房地產估值下降的不利影響，包括新冠肺炎大流行以來商業辦公和零售空間的使用變化。
我們還將一部分資產投資於股權證券、私募股權有限合夥企業、對衝基金和房地產合夥企業，以及對私人和/或上市公司的戰略投資。我們也可能不時投資於其他類型的非固定期限投資，包括對大宗商品價格風險敞口的投資。與固定期限投資相比，所有這些資產類別的投資回報都受到更大波動的影響。一般經濟和市場狀況、適用税法的變化以及許多我們無法控制的其他因素可能會對我們的非固定期限投資的價值和實現投資淨收益產生不利影響，和/或導致已實現的投資損失。由於這些因素，我們可能實現這些投資的回報減少，導致這些投資的銷售虧損，並被要求減記這些投資的價值，這可能會減少我們的淨投資收入，並導致已實現的投資損失。該公司不時在美國國債期貨合約中建立空頭頭寸，以管理其固定期限投資組合的持續時間，這可能會導致實現的投資損失。
當投資市場缺乏流動性時，我們的投資組合也會受到估值不確定性的增加。當市場缺乏流動性時，投資的估值更具主觀性，從而增加了我們的財務報表中反映的按公允價值列賬的投資組合部分的估計公允價值(即賬面價值)不能反映實際交易可能發生的價格的風險。
我們過去曾經，將來也可能根據經濟和市場狀況以及相對資產估值等情況的變化，改變我們投資組合中的投資組合，作為我們尋求適當的風險調整回報的持續努力的一部分。這些變化可能會影響我們投資組合的持續期、波動性和風險。
由於上述風險，我們的投資組合價值可能會減少，我們的淨投資收益可能會減少，我們可能會經歷已實現和/或未實現的投資虧損，這可能會對我們的運營業績、財務狀況和/或流動性產生重大和不利的影響。
我們可能無法向再保險人收取應付給我們的所有款項，我們未來可能無法以商業合理的費率或根本不能獲得再保險範圍，以及我們面臨與我們的結構性結算相關的信用風險。雖然再保險人在再保險的範圍內對我們負有責任，但作為再保險的直接保險人，我們仍然對所有再保險的風險負有責任。因此，再保險安排不會消除我們支付索賠的義務。因此，我們受制於
關於我們向再保險人追回到期款項的能力的信用風險。過去，某些再保險公司已停止承保業務，進入決選。我們的一些再保險索賠可能會受到再保險人的爭議，最終我們可能會收到部分或沒有付款。這是與多年前的保險單有關的索賠，包括與石棉和環境索賠有關的索賠，這是一個特別的風險。此外，在多個司法管轄區，再保險人可在沒有交易對手同意的情況下，將一項再保險安排轉讓給另一名信譽較差的再保險人。此外，我們購買的再保險可能不包括我們簽發的保單所涵蓋的所有風險。
再保險可收回金額包括與某些結構性結算有關的金額。結構性和解是指從不同的人壽保險公司購買年金，以了結某些人身傷害索賠，其中工人賠償索賠佔很大一部分。在我們沒有收到索賠人的豁免的情況下，結構性和解包括在再保險可追償項中，相關索賠成本包括在損失準備金負債中，因為我們保留了對索賠人的或有負債。在購買年金後，我們向其購買年金的一些人壽保險公司的信用評級已被下調至低於投資級。如果預計人壽保險公司無法支付，如果購買的年金不在國家擔保協會的覆蓋範圍內，我們將確認可追回的相關再保險的減值。如果人壽保險公司未能支付所需的年金，我們將被要求支付此類款項。關於我們的再保險和結構性結算的前五大提供商的討論，請參閲“第7項--管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--再保險可收回款項。”
再保險能力的可獲得性及其成本和條款可能會受到一般經濟狀況和再保險市場狀況的影響，在最近一段時期也會受到影響，例如發生重大再保險事件或意外的不利趨勢。再保險的可得性、成本和條款可能會影響我們的業務量和盈利能力。此外，美國與歐盟和英國之間的涵蓋協議取消了在美國運營的歐洲和英國再保險公司提供抵押品的要求，這可能會使包括我們在內的美國公司更難從歐洲和英國再保險人那裏獲得抵押品。
由於上述風險，我們可能無法從再保險人那裏收回所有應付給我們的金額，未來我們可能無法以商業合理的費率或條款獲得再保險，或者根本不能獲得再保險，和/或人壽保險公司可能無法支付所需的年金，因此我們的經營業績可能會受到重大不利影響。
我們在某些保險業務以及我們與第三方達成的某些擔保或賠償安排方面面臨信用風險。我們在業務運營的多個領域面臨信用風險，包括與投保人、獨立代理人和經紀人有關的信用風險。在很大程度上，我們面臨的信貸風險的程度是經濟健康的函數；因此，在經濟低迷時，我們面臨的信貸風險會增加。
我們在我們的保證保險業務中面臨信用風險，我們向第三方保證我們的客户將履行某些履約義務(例如，建築合同)或某些財務義務，包括對可能對多個第三方負有義務的大客户的風險敞口。如果我們的客户違約，即使我們有權從該客户那裏獲得賠償，我們也可能遭受損失，並且不能得到該客户的補償。此外，多家保險公司作為大型擔保債券的聯合擔保人蔘與是一種慣例。在這些安排下，共同保證義務通常是連帶的，在這種情況下，我們也面臨與我們的共同保證人有關的信用風險。
此外，我們的部分業務是大額免賠額保單。根據具有免賠額特徵的意外傷害保險合同，我們有義務向索賠人支付全部已解決的索賠金額。我們隨後由投保人償還可扣除的金額，因此，我們面臨投保人的信用風險。此外，某些投保人購買追溯評級保單(即在保單期間之後根據投保人在保單期間的實際損失經驗調整保費)。追溯評級保單使我們面臨額外的信用風險，即調整後的保費高於原始保費。
我們為減輕承保人的信用風險所做的努力可能不會成功。例如，我們可能無法獲得抵押品，而任何獲得的抵押品隨後可能幾乎沒有價值。
根據業界慣例，當投保人透過獨立代理人及經紀向本公司購買保單時，與該等保單有關的保費通常會支付予代理人及經紀以支付予本公司。在大多數司法管轄區，無論我們是否實際收到保費，保費都將被視為已支付給我們。因此，我們承擔一定程度的信用風險，與獨立代理人和經紀人應支付的金額相關。
我們還面臨與我們與第三方達成的某些擔保或賠償安排有關的信用風險。見合併財務報表附註17。我們對上述信用風險的風險敞口可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。
下調我們的債權支付和財務實力評級可能會對我們的業務量產生不利影響，對我們進入資本市場的能力產生不利影響，並增加我們的借款成本。理賠能力和財務實力評級對保險公司的競爭地位很重要。我們的一個或多個評級下調可能會對我們的業務量產生負面影響，或者使我們更難進入資本市場或借入資金，或者成本更高。如果重大損失，包括但不限於一場或多場重大災難造成的損失，或重大準備金增加或重大投資損失導致我們的資本狀況顯著惡化，或者如果一家或多家評級機構大幅提高資本金要求，我們可能需要在未來籌集股本(我們可能無法以合理的成本或根本無法這樣做，尤其是在金融市場混亂的時候)，以維持我們的評級或限制降級的程度。更頻繁和更嚴重的災難的持續趨勢，或者金融市場的長期混亂或經濟低迷，可能會導致評級機構大幅提高資本金要求。另請參閲“項目1-業務-評級”。
如果我們的保險子公司無法向我們的控股公司支付足夠的股息，將損害我們履行義務、支付未來股東股息和/或進行未來股票回購的能力。我們的控股公司依賴我們的美國保險子公司的股息來履行我們支付未償債務的利息和本金的義務，向股東支付股息，為我們的合格國內養老金計劃做出貢獻，支付其他公司費用和進行股票回購。我們的保險子公司未來向控股公司支付股息的能力將取決於它們的法定資本和盈餘、收益和監管限制。
我們作為一家保險控股公司制度，受國家保險監管。我們的美國保險子公司受到各種監管限制，這些限制限制了在未經保險監管機構事先批准的情況下可向母公司支付的最高股息金額。在經濟長期低迷或其他情況下，保險監管機構可能會選擇進一步限制保險子公司向母公司付款的能力。我們的保險子公司向我們的控股公司支付股息的能力也受到法規的限制，這些法規規定了必須達到和維持的償付能力標準。
我們的保險子公司無法向我們的控股公司支付足以滿足我們償債義務和其他現金要求的股息，可能會損害我們履行義務、支付未來股東股息和進行股票回購的能力。
業務和運營風險
我們面臨的激烈競爭，包括在吸引和留住員工方面，以及創新、技術變革和不斷變化的客户偏好對保險業和我們經營的市場的影響，可能會損害我們保持或增加業務量和盈利能力的能力。財產和意外傷害保險行業競爭激烈，我們相信在可預見的未來，該行業仍將保持高度競爭力。我們與國內外保險公司競爭，包括初創公司，這些公司可能會以與我們的經濟標準不一致的價格和條款提供產品，以努力維持或增加他們的業務。我們經營的競爭環境也可能受到當前總體經濟狀況的影響，這可能會減少我們和我們的競爭對手可獲得的業務量。養卹金和對衝基金及其他實體擁有大量可用資本、更靈活的法律結構和(或)可能較低的回報目標，越來越多地尋求參與財產和意外傷害保險及再保險業務。資本充裕的財產和意外傷害保險及再保險行業的新進入者和獲得大量資本注入的現有競爭對手可能會以對我們的業務量和盈利能力產生不利影響的方式開展業務。此外，競爭環境可能會受到客户偏好變化的影響，包括客户對直接分銷渠道和/或更多選擇的需求，不僅在個人產品線，而且在商業產品線(直銷作家可能成為未來更重要的競爭來源，特別是在小型商業市場)。同樣，比較評級技術影響了個人行業的競爭，現在也被用於獲得小型商業企業的比較費率，這一趨勢可能會繼續下去，並可能加速。近年來，小型商業企業出現了新的進入者，這一趨勢可能會繼續下去。客户行為在未來也可能演變為在銷售點或其他非傳統分銷渠道購買保險，在這些渠道中，我們可能沒有真正的存在，或者這些渠道旨在銷售我們目前不提供的產品。保險業內部的整合也可能影響我們的業務量和/或我們產品的費率或條款。
其他技術變化也帶來了競爭風險。例如，如果我們不能以具有成本效益和競爭力的方式部署人工智能和機器學習等技術，我們的競爭地位可能會受到影響
它收集和分析各種數據點(所謂的“大數據”分析)，以做出承保或其他決策，或者如果我們的競爭對手收集和使用我們無法訪問、使用或部署人工智能以以我們無法訪問或使用或部署的方式來創造效率的數據。此外，遠程信息處理和其他基於使用的確定保費的方法等創新可能會影響產品設計和定價，並正在成為一個日益重要的競爭因素。
競爭動態可能會影響提高我們保險產品承保利潤率的努力的成功。這些努力可能包括尋求提高費率或改善條款和條件，還可能包括其他舉措，如降低運營費用和收購成本。這些努力可能不會成功和/或可能導致業務量下降。此外，如果我們的承保不是有效的，進一步提高費率的努力也可能導致“逆向選擇”，即保留的賬户比失去的賬户有更高的虧損，利潤更低。更多細節見“項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--展望”。
與其他行業一樣，保險業正在經歷快速而重大的技術和其他變革。傳統保險業參與者、技術公司、“InsurTech”初創公司(其中一些得到了傳統保險業參與者的支持)和其他公司專注於利用技術和創新來簡化和改善客户體驗、提高效率、重新設計產品、改變業務或分銷模式，並實現保險業其他潛在的顛覆性變化。如果我們不預測、跟上和適應影響保險業的技術和其他變化，就會損害我們的競爭能力，降低我們產品對客户的價值，並對我們的業務產生實質性和不利的影響。此外，在我們經營的市場中，創新、技術變化和客户偏好的變化也給我們的業務帶來了風險。例如，無人駕駛汽車、輔助駕駛或事故預防技術、促進乘車、汽車或家庭共享、智能家居或自動化等技術可能會減少使用中的車輛數量和/或對我們某些產品的需求或盈利能力，造成覆蓋問題或影響損失的頻率或嚴重程度，我們可能無法有效應對。雖然產生任何影響的時間存在很大的不確定性，但特別是在無人駕駛汽車的情況下，可以採用新的法律框架或商業做法來縮小汽車保險市場的規模。如果我們經營的市場的競爭、技術或其他變化限制了我們以適當的費率或適當的條款保留現有業務或撰寫新業務的能力，我們的運營結果可能會受到實質性和不利的影響。請參閲“項目1-商務”中關於業務細分的討論中的“競爭”部分。
技術變革也會以其他方式影響我們。 例如，針對我們被保險人的某些類型的網絡攻擊（如勒索軟件和社會工程攻擊）的複雜性和使用的快速變化增加了我們保單下損失的頻率和嚴重性。 地緣政治緊張局勢可能加劇網絡攻擊的風險，包括民族國家和恐怖組織採取的敵對行動。 此外，人工智能等新技術可能會在我們制定的政策下產生不可預見的風險暴露或覆蓋問題，並加劇索賠欺詐和網絡犯罪。
財產和意外傷害保險行業內部以及行業外的業務對合格員工，特別是關鍵職位的員工的競爭非常激烈 和 那些 擁有 高度 專業化 在承保、數據和分析、技術、索賠和人工智能等領域的知識。這種競爭在最近幾個時期有所增加，隨着遠程工作的增加，正在更廣泛的地理範圍內進行。此外，由於嬰兒潮一代成員的退休，人才競爭和吸引和留住員工的難度也有所增加。這一動態也影響了我們的代理商、經紀人、監管機構、供應商和其他業務合作伙伴。如果我們和我們的業務合作伙伴不能成功地吸引、培訓、留住和激勵我們各自的員工，我們的業務、財務業績和聲譽可能會受到實質性的不利影響。
我們與獨立代理商和經紀人的關係中斷，或者我們無法有效管理不斷變化的分銷格局，都可能對我們產生不利影響。我們主要通過獨立的代理人和經紀人來銷售我們的保險產品。我們業務的一個重要部分是通過不到12個這樣的中介機構完成的，其中包括GEICO的代理附屬公司，自1995年以來，我們一直與該機構就房主的業務達成分銷安排。此外，代理商和經紀商之間的合併越來越多，這可能會影響我們與某些代理商和經紀商的關係和支付的費用，和/或以其他方式對我們產品的定價或分銷產生負面影響。代理人和經紀人可能會越來越多地與我們競爭，以至於市場越來越多地為他們提供直接接觸尋求保險風險敞口的資本提供者的機會，或者如果他們與與我們競爭的運營商建立聯繫。在上述所有情況下，透過該等代理及經紀提供的全部或大部分業務的損失可能會對本公司未來的業務量及經營業績造成重大不利影響。
我們的努力或代理商和經紀人在新產品或市場、替代分銷渠道、佣金條款的改變以及代理商和經紀人使用數據和技術的方式(包括可能與我們直接競爭的方式)方面的努力，可能會對我們與目前營銷我們產品的獨立代理商和經紀人的業務關係產生不利影響，導致從這些來源產生的業務量和/或盈利能力降低。
在某些市場，經紀商越來越多地將風險投資組合打包在一起，並將它們提供給更少的運營商。在這些和其他情況下，代理人和經紀人對保單語言和薪酬結構的影響力越來越大，如果我們在此基礎上參與，可能會對我們以盈利方式管理承保風險的能力產生不利影響。它還可能導致產品的商品化，這可能會增加對價格和成本管理的關注，並降低我們根據其他因素在市場上與客户區分產品的能力。
過去，客户曾就我們代理商的行為向我們提出索賠。即使有適當的控制措施，我們代理人的實際或據稱的錯誤或不準確也可能導致我們捲入糾紛、訴訟或監管行動。
我們開發新產品或服務、在目標市場擴張、改進業務流程和工作流程或進行收購的努力可能不會成功，可能會增加風險。為了保護和擴大市場份額和/或提高我們的生產率和效率，我們不時地投資於戰略舉措並尋求收購。這些努力可能需要我們進行大量支出，但不會成功，即使成功，也可能帶來額外的風險：
•更改我們的業務流程或工作流程，包括使用新技術，可能會導致執行風險；
•自動承保和定價決策背後的模式可能並不有效；
•對新產品的需求或向新市場的擴張可能達不到我們的預期；
•新的產品或服務以及向新市場的擴張可能會改變我們的風險敞口，我們用來管理此類敞口的數據和模型可能不如我們在現有市場或現有產品中使用的數據和模型有效；
•收購可能無法成功整合，導致重大中斷、成本或延遲，並對我們的競爭能力產生不利影響，可能不會產生我們預期的好處，還可能導致不可預見的負債或影響我們的信用評級；以及
•將投保人轉換為新產品可能會對保留率和利潤率產生負面影響。
這些努力可能需要我們進行大量支出，這可能會在短期內對結果產生負面影響，如果不成功，可能會對我們的業務結果產生實質性的不利影響。
如果我們的定價和資本模型提供的跡象與實際結果大不相同，我們可能會受到不利影響。我們的盈利能力在很大程度上取決於我們的實際索賠經驗與我們在為保單定價時使用的假設相一致的程度。我們利用專有和第三方模式幫助我們以一種旨在隨着時間的推移與實際結果和回報目標保持一致的方式為業務定價。我們將我們的歷史虧損經驗、外部行業和其他數據以及經濟指數納入我們的建模過程，並使用各種方法，包括預測建模、預測和複雜的模擬建模技術，來分析虧損趨勢以及與我們的資產和負債相關的風險。我們還使用這些建模過程、分析和方法來做出承保、定價和再保險決策，作為管理我們對災難和其他極端不利事件風險敞口的一部分。這些建模過程包含了許多假設和預測，這些假設和預測涉及損失、通貨膨脹、利率和資本要求等的未來水平和變異性，這些因素很難做出，可能與實際結果大不相同。此外，隨着第三方模型數量的增加，隨着時間的推移，驗證、管理和集成這些模型變得更加困難，與將這些模型的輸出吸收到我們的決策中相關的風險也會增加。
如果我們未能適當地為我們承保的風險定價，或未能改變我們的定價模型以適當地反映我們的經驗，或者如果我們的索賠經歷比我們潛在的風險假設更頻繁或更嚴重，例如由於通貨膨脹、氣候條件變化、立法或法規變化、行為變化(如分心或更快的駕駛或更激進的侵權環境)，我們的利潤率可能會受到負面影響。如果我們低估了極端不良事件發生的頻率和/或嚴重程度，我們的財務狀況可能會受到不利影響。如果我們高估了我們面臨的風險，我們可能會對我們的產品定價過高，新業務的增長和現有業務的保留可能會受到不利影響。見“項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--巨災模型”。
我們面臨與我們在美國以外的業務相關的額外風險。我們在美國以外開展業務，主要是在加拿大、英國和愛爾蘭共和國。此外，我們通過合資企業在巴西和哥倫比亞開展業務，並在世界其他地區開展業務，包括作為勞合社的企業成員，以及通過我們與Fidelis的配額份額協議。我們還可以探索其他國家的機會。在美國境外開展業務時，我們面臨着許多風險，特別是在新興經濟體。這些風險包括價格管制、資本管制、貨幣兑換限制、所有權限制等限制，以及其他限制性或反競爭的政府行為或要求，這可能會對我們的業務和聲譽產生不利影響。我們來自美國以外的部分保費來自加拿大，其中很大一部分是來自安大略省的汽車保費，安大略省是一個受到嚴格監管的市場，可能會導致費率不足。我們在美國以外的業務活動也可能使我們面臨匯率風險，在某些市場，可能很難
有效地對衝這一風險，否則我們可能選擇不對衝這一風險。此外，在一些市場，我們作為與當地交易對手合資企業的一部分進行投資。由於我們的治理權可能有限，我們可能無法控制合資企業做出某些決定和/或緩解其面臨的風險的能力，與合資企業交易對手的重大分歧可能會對我們的投資和/或聲譽產生不利影響。如果我們無法充分利用任何遞延税項資產，包括來自海外業務的虧損，我們在美國以外的業務活動可能會增加收益的波動性，因為如果我們無法充分利用任何遞延税項資產，則需要確認並隨後修訂與所得税相關的估值備抵。此外，政治不穩定和地緣政治緊張局勢有時導致並可能在未來導致這些區域的通貨膨脹、增長放緩、供應鏈和金融市場中斷或經濟下滑。對於某些業務，我們賦予第三方代表我們承保業務的約束性授權，對於Fidelis，我們根據再保險協議承擔其業務的一定比例，這將使我們面臨額外的風險，包括與我們通常不覆蓋的某些產品、風險和地理位置有關的風險。
我們在美國以外的商業活動還必須遵守更多的國內和外國法律法規，包括《反海外腐敗法》和其他國家禁止向外國官員支付不當款項的類似法律。儘管我們有旨在確保遵守這些法律的政策和控制措施，但如果這些控制措施無效和/或員工或中介機構未能遵守適用的法律和法規，我們可能會受到民事和刑事處罰，我們的業務和聲譽可能會受到不利影響。一些國家，特別是新興經濟體的法律和法規缺乏清晰度，即使有當地的專業知識和有效的控制，也很難確定當地法律的確切要求和潛在的責任。在包括巴西在內的一些法域，合資企業的各方在某些情況下可能對合資企業的某些義務負有責任，而且這種責任可能超出所投資的資本。在特定市場不遵守當地法律可能會導致重大責任，並可能對我們在該市場的業務以及我們的聲譽產生重大和負面的影響。
在我們產品的定價和承保中，失去或嚴重限制使用特定類型的承保標準，如信用評分或其他數據或方法，可能會降低我們未來的盈利能力。我們的承保盈利能力在很大程度上取決於我們能否以具有競爭力的價格為我們的產品定價，以充分補償我們承擔的風險。因此，通過應用精算合理和分段的承保標準進行風險選擇和定價至關重要。然而，法律或法規，或司法或行政調查結果，可能會大大限制特定類型承保標準的使用。例如，在州法律允許的情況下，我們可以將信用評分作為定價決策的一個因素。一些消費者團體和/或監管機構聲稱，使用信用評分違反了法律，歧視屬於受保護類別的人，並呼籲禁止或限制在承保和定價中使用信用評分。個人和商業保險中使用的各種其他承保標準和其他數據或方法已經並繼續受到監管機構、政府機構、消費者團體或個人基於類似或其他理由的批評，例如外部數據源、人工智能、算法和預測模型對受保護客户類別的影響，一些州已經開始或正在考慮這樣做。由此產生的立法或監管行動或訴訟可能導致負面宣傳和/或產生不利的規則或發現，例如限制使用重要的承保標準或其他數據或方法，這可能會對我們的運營結果產生重大和不利的影響。
未來的大流行(包括新冠肺炎的新變種)可能會對我們的運營結果、財務狀況和/或流動性產生實質性影響。新冠肺炎提出的，以及未來的任何流行病(包括新冠肺炎的新變種)可能帶來以下風險，以及其他風險：通貨膨脹；供應鏈中斷；勞動力短缺；法院系統積壓(這增加了解決索賠的時間和成本)；法律和監管機構對費率退款的要求；行為變化可能導致索賠的頻率和嚴重性增加，例如超速駕駛；醫療狀況，如“長期高危駕駛”和我們工人賠償線中的其他索賠；尋求業務中斷保險的訴訟；賺取的保費減少；某些業務領域索賠和索賠調整費用增加；不利的立法或監管行動；運營中斷；一般和行政費用增加；金融市場混亂；以及經濟低迷。這些風險可能會對我們的經營業績、財務狀況和/或流動性產生重大不利影響。有關金融市場混亂或經濟低迷可能對我們造成影響的風險的進一步討論，請參閲上文“在金融市場混亂或經濟低迷期間或之後，我們的業務可能受到重大不利影響”和“第7項-管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-展望”。
技術和知識產權風險
我們的業務成功和盈利在一定程度上取決於有效的信息技術系統，以及繼續開發和實施技術改進，特別是隨着我們的業務流程變得更加數字化。我們在很大程度上依賴於我們的技術系統來開展業務和處理索賠，以及提供我們用來管理業務的數據和分析。因此，我們的業務成功有賴於維持現有技術系統的有效性，以及繼續高效地開發和增強技術系統，以支持我們的業務流程和戰略舉措，特別是在我們的業務流程變得更加數字化並尋求納入人工智能的情況下，以及我們的某些產品(如網絡保險)更加以技術為基礎。一些系統開發項目本質上是長期的，可能會對我們的費用比率產生負面影響，因為我們對項目進行了投資，並且成本可能比我們預期的完成得更高。此外，系統開發項目可能無法實現預期的效益或表現，或可能比預期更快地被替換或過時，這可能導致操作困難、額外費用或加速確認費用。最近一段時期，吸引和留住技術人員也變得更加具有挑戰性。如果我們不能有效和高效地管理和升級我們的技術組合，或者這樣做的成本高於我們的預期，我們以具有成本效益的方式向新客户和現有客户提供有競爭力的服務並與其開展業務的能力，以及我們實施戰略計劃的能力可能會受到不利影響。
如果我們在技術、數據和網絡安全(包括網絡攻擊的結果)、外包關係或基於雲的技術方面遇到困難，我們開展業務的能力可能會受到負面影響。關閉或無法訪問我們的一個或多個設施(包括我們的主要數據處理設施)、停電或一個或多個系統故障可能會嚴重削弱我們及時執行必要業務功能的能力。如果發生計算機病毒或自然或其他災難，我們的系統可能在很長一段時間內無法訪問，包括由於民族國家或恐怖組織採取的敵對行動。此外，由於我們的系統越來越多地與第三方系統(包括基於雲的系統)交互並依賴這些系統，如果我們的服務需求超出容量，或者第三方系統出現故障或中斷，我們可能會遇到服務拒絕或控制失敗的情況。如果我們的內部系統沒有按照預期相互連接，或者如果對這些系統或我們的其他業務流程的更改，如新的支付技術，沒有得到有效實施，也可能導致業務中斷和控制失敗。大流行等事件也可能擾亂業務連續性，導致大量勞動力無法按需工作，特別是在關鍵地點。如果我們的業務連續性計劃不足以應對業務中斷、系統故障或服務拒絕，這可能會導致我們編寫和處理新業務和續訂業務、提供客户服務、及時支付索賠或執行其他必要業務職能的能力下降。此外，如果發生互聯網中斷，或我們的獨立代理和經紀對我們的業務平臺或分銷計劃產生失望，任何由此導致的業務損失可能會對我們未來的業務量和運營結果產生重大和不利的影響。
我們的業務依賴於在我們的計算機系統和網絡中安全地處理、存儲和傳輸機密信息和其他信息。計算機病毒、黑客和員工或供應商的不當行為，以及其他外部危險(如社會工程攻擊)，可能會使我們的數據系統面臨安全漏洞、網絡攻擊或其他中斷。在我們的業務中增加使用第三方提供的數據會增加我們對此風險的敞口。雖然我們試圖與第三方供應商和與我們有業務往來的其他人開發安全傳輸能力，但我們可能不會成功，此外，這些第三方可能沒有適當的控制措施來保護信息的機密性。
與其他全球公司一樣，我們的計算機系統經常受到並將繼續成為計算機病毒、惡意軟件或其他惡意代碼(包括勒索軟件)、未經授權訪問、網絡攻擊或其他與計算機有關的滲透的目標。與其他財產和意外傷害保險公司一樣，該公司可能面臨來自尋求敏感個人或其他保險相關信息的網絡罪犯的更大威脅。地緣政治緊張局勢，包括民族國家或恐怖組織採取的敵對行動，可能會加劇網絡攻擊的風險。
雖然我們經歷了網絡攻擊，但到目前為止，我們還沒有意識到我們經歷了一次實質性的網絡安全漏洞。這些威脅的複雜性繼續增加，我們為降低網絡事件風險和保護我們的系統和信息而採取的預防性行動可能是不夠的。此外，可能帶來更高運營效率的新技術，包括人工智能，可能會進一步使我們的計算機系統面臨網絡攻擊的風險。此外，我們越來越多地使用開源軟件、雲技術和軟件即服務，這可能會使識別和補救此類情況變得更加困難，因為我們運營中使用的代碼位置不同。
我們已經將某些技術和業務流程功能外包給第三方，未來可能會越來越多地這樣做。如果我們沒有有效地發展、實施和監控我們的供應商關係，如果第三方供應商的表現沒有達到預期或遇到財務困難，如果我們在過渡過程中遇到技術或其他問題，或者如果與我們的業務流程功能相關的供應商關係終止，我們可能無法實現預期的生產率提高
或成本效益，可能會遇到運營困難、成本增加和業務損失. 我們將某些技術和業務流程功能外包給第三方可能會使我們面臨與數據和網絡安全、服務中斷或我們控制系統的有效性相關的更大風險。隨着更多功能轉移到雲，以及與我們有業務往來的第三方的依賴和互連增加，這些風險可能會增加。
上述增加的風險可能會使我們面臨數據丟失或操縱、服務中斷、金錢和聲譽損害、競爭劣勢以及合規成本和成本大幅增加的風險，以提高我們計算機系統的安全性和彈性。個人、機密或專有信息的泄露還可能使我們承擔重大法律責任或根據美國聯邦和州政府、加拿大、歐盟或其他司法管轄區或各種監管組織或交易所制定的不斷演變的網絡安全、數據保護和隱私法律法規採取監管行動。因此，我們開展業務的能力和我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。
知識產權對我們的業務很重要，我們可能無法保護和執行我們自己的知識產權，或者我們可能會因為侵犯他人的知識產權而受到索賠。我們的成功在一定程度上取決於我們保護我們專有商標、技術和其他知識產權的能力。見“項目1-商業-其他信息-知識產權”。然而，我們可能無法保護我們的知識產權不被他人未經授權使用和披露。此外，知識產權法可能不會阻止我們的競爭對手獨立開發與我們類似的商標、產品和服務。我們在保護和執行我們的知識產權的努力中可能會產生巨大的成本，包括髮起昂貴和曠日持久的訴訟，我們可能無法勝訴。任何不能執行我們的知識產權的行為都可能對我們的業務和我們的競爭能力產生實質性的不利影響。
我們可能會不時受到第三方的索賠，稱我們的產品、服務和技術侵犯了他們的知識產權。近年來，某些實體獲得了專利，以指控公司侵權，在某些情況下，包括美國。任何針對我們的知識產權侵權索賠都可能導致我們花費大量的時間和金錢來為自己辯護，無論索賠的是非曲直。如果我們被發現侵犯了任何第三方知識產權，可能會導致聲譽損害、支付重大金錢損害或費用和/或重新設計我們的產品、服務或技術以避免侵權的大量時間和費用。此外，我們在一些產品、服務和技術中使用第三方軟件。如果我們的任何軟件供應商或許可人面臨侵權索賠，我們可能會失去使用此類軟件的能力，直到糾紛得到解決。如果我們不能成功地重新設計侵權產品、服務或技術(或獲得替代版本)，這可能會對我們的業務和競爭能力產生實質性的不利影響。
監管和合規風險
我們的業務受到我們開展業務的州和國家的嚴格監管，包括許可證、市場行為和金融監管，監管的變化，包括税收法規的變化，可能會降低我們的盈利能力，限制我們的增長。這些監管制度通常旨在保護投保人的利益，而不一定是保護保險公司、其股東和其他投資者的利益。例如，為了保護其保險公司破產的投保人，所有50個州都設立了擔保基金，在保險公司破產的情況下支付投保人的保險索賠，但須遵守適用的州限制。擔保基金的資金是通過對市場上剩餘的保險公司徵收的攤款提供的。因此，如果一家或多家保險公司破產或擔保基金支付的金額增加，可能會導致對我們徵收額外的評估。
這些監管制度還涉及對業務線的授權、法定資本和盈餘要求、對某些投資的類型和金額的限制、承保限制、與關聯公司的交易、股息限制、控制權的變化、保費費率以及保險公司業務的各種其他金融和非金融組成部分，最近包括網絡安全。此外，許多司法管轄區限制保險公司停止承保業務或取消或不續期某些保單的時間和/或能力。保險監管機構還可以提高我們保險子公司的法定資本和盈餘要求，或者，就像最近在某些州發生的那樣，拒絕或推遲提高費率或因經濟環境或其他因素而對條款和條件進行其他更改，和/或擴大公平計劃或類似的剩餘市場機制。這類行動的不利影響已導致一些保險公司退出某些州，導致留下來的保險公司市場混亂。這些市場混亂使剩下的公司更難維持自己的市場存在，更難管理自己的敞口和盈利能力。此外，特別影響保險業的州税法，如保費税，或更一般的税法，如美國聯邦公司税，可能會頒佈或更改，可能會對我們產生實質性的不利影響。其他立法行動也可能影響我們的業務。例如，有關工人補償保險的州法律的變化可能會影響對我們產品的需求，而某些州的大麻合法化已經，
根據一些研究，導致了更多的車禍。此外，麥卡倫-弗格森法案(McCarran-Ferguson Act)可能被廢除(該法案使保險免受大多數聯邦法規的約束)，或者聯邦醫療保健制度的改變，消除或減少了對工人補償保險中醫療保險部分的需求,也可能嚴重損害保險業，包括我們在內。州、聯邦和國際監管機構也越來越注重在許多主題上強加新的報告和其他要求，在某些情況下，這可能是相互衝突的。適用法律和法規的變化以及未來法院和監管機構的裁決可能會更具限制性，可能會導致收入下降、合規成本上升和違規風險增加，從而可能對我們的運營結果產生實質性的不利影響。另見“項目1--業務--監管”。
如果我們旨在確保遵守指導方針、政策以及法律和監管標準的控制措施不奏效，我們可能會受到不利影響。我們的業務高度依賴於我們實時參與大量保險承保、索賠處理、財務和投資活動的能力，其中許多活動非常複雜，並不斷髮展，包括從系統的角度來看。這些活動，特別是在納入人工智能等新技術的情況下，往往需要內部治理、指導方針和政策，並受到法律和監管標準的約束。無論控制系統的設計和運作有多好，都只能合理地保證控制系統的目標能夠實現。如果我們的控制或對我們合資企業或最近收購的業務的控制無效(包括在防止或識別員工或與我們有業務往來的其他人的不當行為方面)，可能會導致財務損失、意外風險敞口(包括承保、信用和投資風險)、財務報告錯誤、訴訟、監管程序或對我們聲譽的損害。
項目1B.未解決的工作人員意見。
什麼都沒有。
項目1C：關於網絡安全問題
風險管理和戰略
該公司實施了技術和工具，以評估其網絡安全保護，並維持與其技術基礎設施相關的網絡風險管理戰略，包括監控新出現的網絡安全威脅和評估適當的應對措施。
風險識別
公司首席信息安全官(“CISO”)和網絡安全團隊積極參與網絡安全領域，以監測新的趨勢和發展，並分享識別和緩解網絡威脅的最佳實踐。例如，該公司參與威脅情報信息共享網絡，如金融服務信息共享和分析中心(FS-ISAC)。該公司還跟蹤行業和政府情報來源，以獲取有關不斷髮展的網絡威脅的信息，並視情況對其系統進行更新。該公司的網絡安全團隊監控和調查可疑事件。
風險評估
公司每年進行一次網絡安全風險和控制評估，作為企業風險管理團隊風險評估流程的一部分。CISO和公司的首席技術和運營官審查和批准網絡安全評估。此外，作為日常職責的一部分，公司技術和網絡安全部門的治理、風險和合規官員通過利用公司與技術和網絡安全相關的風險框架來評估技術和網絡安全風險，該框架與公司的企業風險管理戰略保持一致。
每年，在公司首席風險官的指導下，公司的技術、網絡安全和業務彈性部門也會參加全企業範圍的自身風險和償付能力評估(ORSA)，該評估概述了已識別的風險，並描述了整個公司為應對這些風險而實施的控制措施。ORSA與該公司的主要監管機構康涅狄格州保險局一起審查，後者又進行定期財務檢查，包括技術控制評估。
此外，本公司定期根據其內部政策進行自我評估，使用其內部風險評估流程和各種框架，如紐約金融服務部網絡安全要求、各國通過和修改的《保險數據安全示範法》和支付卡行業數據安全標準。
隨着員工隊伍、工作環境和威脅形勢的不斷髮展，公司尋求評估相關風險並實施適當的控制。
風險管理
該公司維護符合國際標準化組織27001標準和國家標準與技術研究所網絡安全框架的網絡安全政策和標準。該公司的網絡安全政策和標準是與整個企業的各個部門合作制定的，這些部門包括法律部、合規部和各業務部門。例如，公司的政策包括針對員工和非員工系統用户的信息和系統使用政策。這些政策加強了公司《商業行為和道德準則》中的數據隱私和保護部分。
該公司使用適當的技術和工具來增強網絡安全，例如多因素身份驗證、加密、防火牆、入侵檢測和防禦系統、終端檢測和響應、漏洞掃描、滲透測試、補丁管理以及身份和訪問管理系統。設計、實施和維護這些系統的目的是識別、評估和管理網絡安全風險。除其內部網絡安全團隊外，該公司還使用內部和外部審計師，並視情況使用第三方顧問、服務提供商和評估員來審查和測試其流程。
為了幫助管理來自潛在網絡安全威脅的風險，作為年度商業行為和道德準則培訓的一部分，所有公司員工都會接受數據保護和隱私培訓，重點是適當保護和保護公司機密信息的必要性。此外，該公司還提供涵蓋廣泛安全主題的年度安全意識培訓。該公司還定期提供有針對性的培訓，主題包括網絡釣魚和安全應用程序開發等。除了在線培訓外，員工還可以通過多種不同的方法獲得與網絡安全相關的信息，包括事件觸發的宣傳活動、識別計劃、安全演示、內聯網文章、視頻、系統生成的通信、電子郵件發佈和各種模擬練習。
該公司已制定了安全事件響應框架。該框架是一套協調的程序和任務，公司的事件響應團隊在CISO的指導下執行，目標是確保及時和有效地解決網絡安全事件。為了保持框架的健壯性，公司不定期進行網絡安全桌面測試。
作為公司供應商風險管理計劃的一部分，網絡安全團隊使用基於風險的方法，對公司的某些第三方服務提供商進行正式的風險評估。評估過程涉及服務提供商的數據安全控制和政策的各個方面。該小組還對其第三方風險評估進行重新評估，其頻率是根據風險評估和評級過程確定的。在適當的情況下，本公司尋求納入與第三方服務提供商的合同語言，其中包括涉及收集、使用、共享和保留用户數據以及遵守適當安全條款的明確條款。
到目前為止，公司認為網絡安全威脅的任何風險，包括之前的任何網絡安全事件，都沒有對公司產生重大影響，包括其業務戰略、運營結果或財務狀況。正如在“項目1A-風險因素”中更全面地討論的那樣，網絡威脅的複雜性繼續增加，公司為降低網絡事件的風險和保護其系統和信息而採取的預防措施可能還不夠。無論公司的網絡安全控制設計或實施得多麼好，它都無法預見到所有的安全漏洞，也可能無法及時實施針對網絡安全漏洞的有效預防措施。見“項目1A--風險因素--如果我們在技術、數據和網絡安全(包括網絡攻擊的結果)、外包關係或基於雲的技術方面遇到困難，我們開展業務的能力可能會受到負面影響。”
治理
董事會風險委員會根據其章程，審查並與管理層討論與本公司信息技術業務管理有關的戰略、流程和控制措施，包括網絡風險和網絡安全。CISO通常向執行管理層和公司董事會的風險委員會提供有關網絡安全和網絡風險的季度更新。
CISO領導公司的網絡安全部門。CISO向首席技術和運營官報告，是企業風險小組和公司披露委員會的成員。CISO擁有超過20年的網絡安全和信息安全風險合規和威脅分析經驗。在2023年加入本公司之前，
CISO曾擔任一家國家電信服務提供商的首席安全官。在CISO的指導下，公司的網絡安全部門分析了公司業務面臨的網絡安全和彈性風險，考慮了行業趨勢，並酌情實施了控制措施，以緩解這些風險。這一分析推動了公司的長期和短期戰略，這些戰略是通過技術、網絡安全和業務彈性方面的合作努力執行的，並定期傳達給董事會風險委員會。
第2項：管理所有財產
該公司以租賃或轉租的形式出租其在紐約、紐約的主要執行辦公室，以及在美國各地的約160個實地和索賠辦公室。該公司還在美國以外的地方租賃辦事處，包括在加拿大、英國和愛爾蘭共和國。該公司在康涅狄格州哈特福德擁有六棟建築。該公司還擁有位於康涅狄格州、佐治亞州諾克羅斯、明尼蘇達州聖保羅和內布拉斯加州奧馬哈的其他地區的建築。
本公司管理層認為，本公司的物業足以及適合其目前經營的業務，並得到適當的保養。
第三項：繼續進行法律訴訟
本年度報告合併財務報表附註17“或有”項下列有與本項目有關的所需資料，並以引用方式併入本項目3。
第四項：煤礦安全信息披露
什麼都沒有。
關於我們的執行官員的信息
有關本公司高級管理人員的資料以參考方式納入本年報第III部分-第T10項。
第II部
第五項：建立註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
該公司的普通股在紐約證券交易所交易，代碼為“TRV”。截至2024年2月12日，公司普通股的登記持有者人數為31,097人。這並不是公司普通股的實際受益所有者數量，因為一些股票是由經紀商和其他人代表個人所有者以“街頭名義”持有的。
有關2023年和2022年向股東支付的股息以及未來股息的申報和支付的信息，請參閲“第7項--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動性和資本資源--融資活動--股息”。
股東回報業績圖表
下圖顯示了公司普通股和S指數和S財產和意外傷害保險指數中公司普通股的五年累計股東總回報的比較，公司認為這是最合適的比較指數。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日， |
| | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
| 旅行者公司。 | | $ | 100.00 | | | $ | 117.01 | | | $ | 123.27 | | | $ | 140.50 | | | $ | 171.99 | | | $ | 178.75 | |
| 標準普爾500指數 | | 100.00 | | | 131.47 | | | 155.65 | | | 200.29 | | | 163.98 | | | 207.04 | |
| S財產和意外傷害保險指數 | | 100.00 | | | 125.87 | | | 133.84 | | | 157.27 | | | 186.95 | | | 207.04 | |
________________________________________
(1)累計股東總回報是一個用來比較一家公司股票在一段時間內的表現的概念。累計股東總回報的計算方法為指定時間段的股票價格變動淨額加上累計股息額(假設股息支付日的股息再投資)除以該時間段開始時的股價。
(2)假設於2018年12月31日投資100美元購買Travelers Companies，Inc.的普通股。
(3)截至2023年12月31日，S 500財產保險指數中的公司如下：旅行者公司，Inc.，Chubb Limited，辛辛那提金融公司，進步公司，好事達公司，洛伊斯公司(CNA)，W.R.伯克利公司，Arch Capital Group Limited和哈特福德金融服務集團，Inc.本指數包括的每一家公司的回報都根據各自的市值進行了加權。
長期觀點在財產和意外傷害保險業尤其重要，在這一行業，重大災難的週期性發生歷來產生的結果可能每年有很大的不同。因此，公司以長遠的眼光進行管理。從2007年1月1日，也就是金融危機前一年，到
截至2023年12月31日，公司的累計股東回報率為437%，而S指數和S財產保險指數的累計回報率分別為372%和336%。
發行人購買股權證券
下表列出了有關本公司在所述期間回購普通股的信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期間開始 | | 日為止 | | 總數
的股份
購得 | | 平均值 支付的價格 每股(1) | | 總人數
購入的股份
作為.的一部分
公開宣佈
計劃或計劃 | | 近似值
的美元價值
可能的股票
但仍將被購買
在
計劃或計劃
(單位：百萬) |
| 2023年10月1日 | | 2023年10月31日 | | 3,502 | | | $ | 143.00 | | | — | | | $ | 6,105 | |
| 2023年11月1日 | | 2023年11月30日 | | 1,404 | | | $ | 52.02 | | | — | | | $ | 6,105 | |
| 2023年12月1日 | | 2023年12月31日 | | 351,997 | | | $ | 185.72 | | | 351,448 | | | $ | 6,040 | |
| *總計 | | | | 356,903 | | | $ | 184.78 | | | 351,448 | | | $ | 6,040 | |
___________________________________________
(1)每股支付的平均價格包括作為2022年通脹削減法案的一部分，對股票回購活動徵收1%的聯邦消費税的影響，扣除已發行的任何股票。在已發行股份價值超過任何已購回股份的公允價值的月份內，消費税的降低將導致回購股份的總成本降低。
公司董事會已經批准了普通股回購授權，根據這些授權，可以根據符合1934年證券交易法規則10b5-1要求的預先設定的交易計劃，在公開市場上不時地進行回購。最近的一次授權是在2023年4月19日董事會批准的，並在當天剩餘的16億美元容量的基礎上增加了50億美元的回購能力。授權沒有規定的截止日期。未來回購股票的時間和實際數量將取決於各種因素，包括公司的財務狀況、收益、股價、巨災損失、維持適合公司業務運營的資本水平、書面保費水平的變化、公司合格養老金計劃的資金、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制、其他投資機會(包括合併和收購和相關融資)、市場狀況、税法變化(包括降低通脹法案)和其他因素。根據普通股回購獲得的庫存股成本包括對普通股回購活動徵收1%的消費税，這是2022年《降低通脹法案》的一部分。
在截至2023年12月31日的三個月內，該公司收購了5455股，總成本約為907,000美元，這不是公開宣佈的股份回購授權的一部分。這些股份包括保留用於支付與授予限制性股票單位獎勵和績效股票獎勵相關的工資預扣税的股份，以及員工用於支付某些已行使的股票期權價格的股份。
有關公司股票回購的更多信息，請參見“項目7--管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”。
有關授權發行本公司股權證券的補償計劃的資料載於本報告“第III部分-第12項”。
第6項：保留。
第7項。 管理層對財務狀況和財務狀況的討論與分析 行動的結果
以下為對本公司截至2023年12月31日、2023年及2022年12月31日止年度的財務狀況及經營業績的討論及分析，包括2023年與2022年的按年比較。2022年與2021年的年度比較在本10-K表格中被省略，但可以在公司截至2022年12月31日的10-K表格年度報告的第二部分第7項中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中找到。
金融亮點
2023年綜合運營結果
•淨利潤29.9億美元，或每股基本收益12.93美元，攤薄後每股收益12.79美元
•已賺保費淨額377.6億元
•巨災損失29.9億美元（税後23.6億美元）
•上一年度儲備開發淨額為1.43億美元（税後1.13億美元）
•綜合比率97.0%
•淨投資收益29.2億美元（税後24.4億美元）
•已實現投資損失淨額1.05億美元（税後8 100萬美元）
•運營現金流77.1億美元
2023年綜合財務狀況
•投資總額為888.1億美元;固定到期日和短期證券佔投資總額的93%
•總資產1259.8億美元
•債務總額80.3億美元，導致債務與總資本比率為24.4%（22.3%不包括未實現投資虧損淨額，扣除税項，計入股東權益）
•向股東返還的總資本為19.4億美元，包括10.3億美元的股票回購和9.15億美元的股息
•股東權益249.2億美元
•未實現投資淨虧損39.7億美元（税後31.3億美元）
•每股普通股的賬面價值為109.19美元
•控股公司流動資金15.4億美元
綜合概述
綜合經營成果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (for截至12月31日止年度，以百萬計，不包括比率及每股金額） | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入 | | | | | | |
| 保費 | | $ | 37,761 | | | $ | 33,763 | | | $ | 30,855 | |
| 淨投資收益 | | 2,922 | | | 2,562 | | | 3,033 | |
| 費用收入 | | 433 | | | 412 | | | 402 | |
| 已實現投資淨收益(虧損) | | (105) | | | (204) | | | 171 | |
| 其他收入 | | 353 | | | 351 | | | 355 | |
| 總收入 | | 41,364 | | | 36,884 | | | 34,816 | |
| 索賠和費用 | | | | | | |
| 理賠和理賠費用 | | 26,215 | | | 22,854 | | | 20,298 | |
| 遞延收購成本的攤銷 | | 6,226 | | | 5,515 | | | 5,043 | |
| 一般和行政費用 | | 5,176 | | | 4,810 | | | 4,677 | |
| 利息支出 | | 376 | | | 351 | | | 340 | |
| 索賠和費用總額 | | 37,993 | | | 33,530 | | | 30,358 | |
| 所得税前收入 | | 3,371 | | | 3,354 | | | 4,458 | |
| 所得税費用 | | 380 | | | 512 | | | 796 | |
| 淨收入 | | $ | 2,991 | | | $ | 2,842 | | | $ | 3,662 | |
| 每股淨收益 | | | | | | |
| 基本信息 | | $ | 12.93 | | | $ | 11.91 | | | $ | 14.63 | |
| 稀釋 | | $ | 12.79 | | | $ | 11.77 | | | $ | 14.49 | |
| 綜合比率 | | | | | | |
| 損失和損失調整費用率 | | 68.9 | % | | 67.1 | % | | 65.1 | % |
| 承保費用比率 | | 28.1 | | | 28.5 | | | 29.4 | |
| 綜合比率 | | 97.0 | % | | 95.6 | % | | 94.5 | % |
以下關於公司淨收入和分部收入（虧損）的討論是在税後基礎上提出的。 除另有説明外，有關收入淨額及分部收入（虧損）組成部分之討論乃按除税前基準呈列。 每股普通股淨收益的討論按攤薄基準列報。
概述
2023年每股攤薄淨收益為12. 79美元，較2022年每股攤薄淨收益11. 77美元增加9%。 二零二三年的淨收入為29. 9億元，較二零二二年的淨收入28. 4億元增加5%。每股攤薄淨收益增加反映了近期股份回購的影響。除所得税前收入的增加主要反映了以下因素的税前影響：（i）較高的承保利潤率（不包括巨災損失和上一年度儲備開發）（“基礎承保利潤率”），（ii）較高的淨投資收入和（iii）較低的淨已實現投資損失，部分被（iv）較高的巨災損失和（v）較低的淨有利上一年度儲備開發所抵消。 2023年和2022年的巨災損失分別為29.9億美元和18.8億美元。 2023年和2022年的前一年儲備開發淨額分別為1.43億美元和6.49億美元。 2023年的基礎承保利潤率較高，主要由個人保險及商業保險帶動，部分被債券及專業保險所抵銷。2023年的所得税支出低於2022年，主要反映了2023年第一季度由於税收項目的時效到期而產生的一次性税收優惠2.11億美元，部分抵消a $2022年第一季度所得税費用減少4700萬美元，這是由於解決了上一年度的税務問題以及收入前收入增加的影響税
該公司在加拿大、英國、愛爾蘭共和國和世界其他地區擁有保險業務，作為勞合社的企業成員，並通過合資企業在巴西和哥倫比亞開展業務。 由於這些業務是以美元以外的當地貨幣進行的，因此本公司可能會受到外幣匯率變化的影響。截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度，外幣匯率變動影響
本集團於收益表中列報的項目中扣除微不足道的金額。這些變化的影響對本公司報告期間的淨收入或分部收入（虧損）並不重大。
收入
賺取的保費
2023年的已賺保費為377. 6億元，較2022年增加40. 0億元或12%。在商業保險方面，二零二三年的已賺保費較二零二二年增加12%。 在債券及專業保險方面，2023年的已賺保費較2022年增加7%。 在個人保險方面，二零二三年的已賺保費較二零二二年增加13%。 導致二零二三年各分部的已賺保費較二零二二年出現變動的因素將於下文的分部討論中更詳細地討論。
淨投資收益
下表列出了有關公司投資的信息。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
平均投資(1) | | $ | 90,941 | | | $ | 87,191 | | | $ | 83,574 | |
| 税前淨投資收益 | | 2,922 | | | 2,562 | | | 3,033 | |
| 税後淨投資收益 | | 2,436 | | | $ | 2,170 | | | 2,541 | |
平均税前收益率(2) | | 3.2 | % | | 2.9 | % | | 3.6 | % |
平均税後收益率(2) | | 2.7 | % | | 2.5 | % | | 3.0 | % |
___________________________________________ (1)不包括未實現投資損益淨額，反映現金、出售投資應收款、購買投資應付款和應計投資收入。
(2)不包括已實現淨投資和未實現淨投資損益。
2023年淨投資收益為29.2億美元，較2022年增長3.6億美元或14%。2023年來自固定期限投資的淨投資收入為24.7億美元，比2022年增加3.59億美元。這一增長主要是由於較高的長期平均收益率和較高的固定期限投資的平均水平。2023年來自短期證券的淨投資收入為2.41億美元，比2022年高出1.68億美元。這一增長主要是由於短期平均收益率較高。該公司剩餘的投資組合在2023年的淨投資收入為2.53億美元，比2022年減少1.66億美元，主要反映出房地產和私募股權合夥企業回報下降。其他房地產投資包括私募股權、對衝基金和房地產合夥企業，這些資產根據股權會計方法入賬，通常在報告期結束後一個月至三個月向本公司報告其財務報表信息。因此，這些其他投資的淨投資收入通常以季度滯後的方式反映在公司的財務報表中。
費用收入
2023年的手續費收入為4.33億美元，比2022年高出2100萬美元。商業保險的國民賬户市場是該公司收費業務的主要來源，並將在隨後的商業保險部分討論中進行討論。
已實現投資淨收益(虧損)
下表列出了有關公司税前已實現投資收益(虧損)淨額的信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 減值收益(虧損)： | | | | | | |
| *固定到期日 | | $ | (3) | | | $ | (26) | | | $ | (2) | |
| 房地產投資 | | (9) | | | (12) | | | — | |
| | | | | | |
| 仍持有的股權證券已實現投資淨收益(虧損) | | 16 | | | (61) | | | 78 | |
| 其他已實現投資淨收益(虧損)，包括銷售收益 | | (109) | | | (105) | | | 95 | |
| 總計 | | $ | (105) | | | $ | (204) | | | $ | 171 | |
2023年仍然持有的股本證券的已實現投資淨收益為1600萬美元，這是由於股票市場有利的公允價值變化的影響，但公允價值對公司投資組合中持有的個人證券的不利淨變化部分抵消了這一影響。2022年仍持有的股權證券的已實現投資虧損淨額為6100萬美元，這是由於股票市場不利的公允價值變化的影響。
2023年其他已實現投資淨虧損包括與固定期限投資相關的已實現投資淨虧損9300萬美元，與出售的股權證券相關的已實現投資淨虧損700萬美元，以及與其他投資相關的已實現投資淨虧損900萬美元。2022年的其他已實現投資淨虧損包括與固定期限投資相關的已實現投資淨虧損7200萬美元，與出售的股權證券相關的已實現投資淨虧損800萬美元，以及與其他投資相關的已實現投資淨虧損2500萬美元。
其他收入
2023年的其他收入為3.53億美元，比2022年高出200萬美元。其他收入包括Simply Business、分期付款保費和其他投保人服務費的收入。
索賠和費用
理賠和理賠費用
2023年的索賠和索賠調整費用為262.2億美元，比2022年增加33.6億美元或15%，主要反映以下影響：(I)業務量增加，(Ii)巨災損失增加，(Iii)上一年有利準備金淨髮展減少，(Iv)個人保險汽車產品線虧損增加，(V)債券和專業保險公司少數保證賬户虧損，以及(Vi)與債券和專業保險公司銀行業中斷有關的虧損活動。(Vii)商業保險中較低水平的財產損失和(Viii)個人保險中房主和其他產品線的較低損失部分抵消。2023年的災難主要是由多個州的大量強風和冰雹風暴造成的。2022年的災難主要是由於一場影響美國大部分地區和加拿大部分地區的重大冬季風暴以及颶風伊恩和菲奧娜，以及美國多個地區的強風和冰雹風暴造成的。
在截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年12月31日止年度內，導致上年淨有利儲備發展的因素在綜合財務報表附註8中有更詳細的討論。
重大巨災損失
公司將“災難”定義為一種事件：
•被追蹤和報告災難性事件(如美國和加拿大事件的財產索賠服務處)造成的保險損失的國際公認組織指定為巨災；以及
•該公司對其再保險和税前最終虧損的估計超過了預先設定的美元門檻。
該公司披露災難的門檻主要確定在可報告的部門層面。如果超過一個分部或其組合的門檻，而其他分部因同一事件而產生損失，則該事件的損失在分部業績和本公司的綜合業績中被確認為巨災損失。另外，
適用於所有可報告細分市場的國際業務的總門檻。2023年的門檻從再保險和税前損失約2000萬美元到3000萬美元不等。
下表列出了公司在2023年、2022年和2021年發生的重大災難的損失金額、2023年和2021年發生的災難在2023年和2022年確認的上一年不利(有利)儲量開發淨額，以及這些災難在12月31日、2023年、2022年和2021年的最終損失估計。就表格而言，重大巨災是指公司估計其在再保險和税前再保險後的最終損失為1億美元或更多的事件。
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| | | 已發生的損失：不利的(有利的)
上一年截至12月31日的前一年的儲備銀行發展計劃， | | 據估計，最終虧損為美元
12月31日， |
(單位：百萬美元，税前收入和再保險淨收入)(1) | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
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| 2021 | | | | | | | | | | | | |
| PC序列號： | | | | | | | | | | | | |
| 15-冬季風暴 | | (14) | | | (13) | | | 228 | | | 201 | | | 215 | | | 228 | |
| 17-冬季風暴 | | (39) | | | (25) | | | 508 | | | 444 | | | 483 | | | 508 | |
| 29--狂風大作 | | (2) | | | (12) | | | 105 | | | 91 | | | 93 | | | 105 | |
| 60--颶風艾達 | | 26 | | | (81) | | | 417 | | | 362 | | | 336 | | | 417 | |
| 76-龍捲風爆發 | | (8) | | | (18) | | | 131 | | | 105 | | | 113 | | | 131 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | |
| PC序列號： | | | | | | | | | | | | |
| 33 -強風和冰雹風暴 | | 1 | | | 137 | | | 不適用 | | 138 | | | 137 | | | 不適用 |
| 35 -強風和冰雹風暴 | | — | | | 184 | | | 不適用 | | 184 | | | 184 | | | 不適用 |
| 43 -強風和冰雹風暴 | | (6) | | | 122 | | | 不適用 | | 116 | | | 122 | | | 不適用 |
| 第61節-颶風迪安 | | (76) | | | 227 | | | 不適用 | | 151 | | | 227 | | | 不適用 |
| 第73節-第一次見面 | | 158 | | | 512 | | | 不適用 | | 670 | | | 512 | | | 不適用 |
| 2023 | | | | | | | | | | | | |
| PC序列號： | | | | | | | | | | | | |
| 25 -強風和冰雹風暴 | | 153 | | | 不適用 | | 不適用 | | 153 | | | 不適用 | | 不適用 |
| 32-狂風和冰雹風暴 | | 140 | | | 不適用 | | 不適用 | | 140 | | | 不適用 | | 不適用 |
| 33 -強風和冰雹風暴 | | 199 | | | 不適用 | | 不適用 | | 199 | | | 不適用 | | 不適用 |
| 35 -強風和冰雹風暴 | | 140 | | | 不適用 | | 不適用 | | 140 | | | 不適用 | | 不適用 |
| 38-狂風和冰雹風暴 | | 110 | | | 不適用 | | 不適用 | | 110 | | | 不適用 | | 不適用 |
| 42-狂風和冰雹風暴 | | 133 | | | 不適用 | | 不適用 | | 133 | | | 不適用 | | 不適用 |
| 48-狂風和冰雹風暴 | | 150 | | | 不適用 | | 不適用 | | 150 | | | 不適用 | | 不適用 |
| 49-狂風和冰雹風暴 | | 133 | | | 不適用 | | 不適用 | | 133 | | | 不適用 | | 不適用 |
| 51-狂風和冰雹風暴 | | 265 | | | 不適用 | | 不適用 | | 265 | | | 不適用 | | 不適用 |
| 63-狂風和冰雹風暴 | | 125 | | | 不適用 | | 不適用 | | 125 | | | 不適用 | | 不適用 |
| 75-狂風和冰雹風暴 | | 190 | | | 不適用 | | 不適用 | | 190 | | | 不適用 | | 不適用 |
___________________________________________
不適用：不適用。
(1)金額是根據所有適用的再保險條約報告的税前和扣除回收後的淨額，但本公司的2022年和2021年基礎財產巨災超額損失條約除外。這些條約涵蓋2022年1月1日至2022年12月31日期間和2021年1月1日至2021年12月31日期間以及2021年1月1日至2021年12月31日期間因一次或多次事件(巨災和非巨災事件)造成的某些財產損失的累積。因此，2022年和2021年條約的惠益沒有列入表中，因為每次發生更多事件或任何承保事件的估計損失發生變化時，條約惠益對每一次確定的災難的分配都會發生變化。
遞延收購成本的攤銷
2023年遞延收購成本的攤銷為62.3億美元，比2022年高出7.11億美元或13%。2023年的增長與賺取保費的增長大體一致。遞延收購成本的攤銷將在隨後的分部討論中更詳細地討論。
一般和行政費用
2023年的一般和行政費用為51.8億美元，比2022年高3.66億美元或8%，主要反映了與業務量增加相關的成本的影響。一般費用和行政費用將在隨後的分部討論中更詳細地討論。
利息支出
2023年和2022年的利息支出分別為3.76億美元和3.51億美元。
所得税費用
2023年所得税支出為3.8億美元，較2022年下降1.32億美元或26%，主要反映了由於税項訴訟時效到期而在2023年第一季度獲得的2.11億美元的一次性税收優惠，但由於上一年税務問題的解決以及2023年所得税前收入增加1700萬美元的影響，2022年第一季度的所得税支出減少了4700萬美元，部分抵消了這一影響。
公司2023年和2022年的有效税率分別為11%和15%。2023年的有效税率因上文討論的一次性税收優惠的影響而減少，2022年的有效税率因上文討論的上一年度税務事項的解決影響而減少。這兩個年度的實際税率反映了免税投資收入對公司所得税撥備計算的影響。
綜合比率
2023年97.0%的合併比例比2022年95.6%的合併比例高1.4個百分點。2023年68.9%的虧損率比2022年67.1%的虧損率高出1.8個百分點。2023年28.1%的承保費用率比2022年28.5%的承保費用率低0.4個百分點。
2023年和2022年巨災損失分別佔綜合比率的7.9個和5.5個百分點。2023年和2022年的上年淨有利儲備開發分別為綜合比率提供了0.4個百分點和1.9個百分點的收益。不包括上一年度準備金發展及巨災損失的綜合比率(“基礎綜合比率”)於2023年按相同基準計算較2022年比率低2.5個百分點，主要反映(I)賺取定價的利益、(Ii)商業保險財產損失水平下降及(Iii)業主及其他個人保險產品線損失減少的影響，但部分由(Iv)債券及專業保險少量保證賬户的損失所抵銷。(V)與債券及專業保險的銀行業中斷有關的虧損活動；及。(Vi)個人保險的汽車產品線虧損較高。
合併比率繼續受到侵權環境的影響，包括律師更積極地參與保險索賠。
書面保費
綜合毛保費和淨保費如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 毛保費和保費 |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 商業保險 | $ | 22,569 | | | $ | 19,521 | | | $ | 17,829 | |
| 債券保險和專業保險 | 4,187 | | | 4,082 | | | 3,725 | |
| 人身保險 | 16,216 | | | 14,273 | | | 12,690 | |
| 總計 | $ | 42,972 | | | $ | 37,876 | | | $ | 34,244 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨書面保費 |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 商業保險 | $ | 20,430 | | | $ | 17,635 | | | $ | 16,092 | |
| 債券保險和專業保險 | 3,842 | | | 3,732 | | | 3,376 | |
| 人身保險 | 15,929 | | | 14,047 | | | 12,491 | |
| 總計 | $ | 40,201 | | | $ | 35,414 | | | $ | 31,959 | |
2023年的毛保費和淨保費均比2022年增長了13%。各分部毛保費和淨保費變動的因素將在隨後的分部討論中更詳細地討論。
按部門劃分的運營結果
商業保險
商業保險的結果如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入 | | | | | | |
| 賺取的保費 | | $ | 19,144 | | | $ | 17,095 | | | $ | 15,734 | |
| 淨投資收益 | | 2,085 | | | 1,864 | | | 2,265 | |
| 費用收入 | | 400 | | | 382 | | | 375 | |
| 其他收入 | | 232 | | | 248 | | | 235 | |
| 總收入 | | 21,861 | | | 19,589 | | | 18,609 | |
| | | | | | |
| 索賠和費用總額 | | 18,910 | | | 16,522 | | | 15,725 | |
| | | | | | |
| 分部所得税前收入 | | 2,951 | | | 3,067 | | | 2,884 | |
| 所得税費用 | | 368 | | | 536 | | | 499 | |
| 分部收入 | | $ | 2,583 | | | $ | 2,531 | | | $ | 2,385 | |
| | | | | | |
| 損失和損失調整費用率 | | 65.3 | % | | 62.8 | % | | 65.0 | % |
| 承保費用比率 | | 29.4 | | | 29.7 | | | 30.7 | |
| 綜合比率 | | 94.7 | % | | 92.5 | % | | 95.7 | % |
概述
2023年的部門收入為25.8億美元，比2022年的25.3億美元高出5200萬美元或2%。所得税前分部收入的減少主要反映了(I)上一年的不利儲備發展淨額與上一年的有利儲備發展淨額相比的税前影響，以及(Ii)更高的巨災損失，但被(Iii)更高的承保利潤率和(Iv)更高的淨投資收入所部分抵消。2023年前一年的淨不良儲備開發為2.89億美元。2022年淨有利的上一年儲備開發為3.81億美元。2023年和2022年的巨災損失分別為8.38億美元和6.54億美元。承保利潤率上升主要反映(I)業務量增加、(Ii)賺取定價的好處及(Iii)財產損失水平下降的影響，但(Iv)一般及行政開支增加部分抵銷了上述影響。2023年所得税支出低於
2022年，主要反映了2023年第一季度1.71億美元的一次性税收優惠以及所得税前分部收入減少的影響。
收入
賺取的保費
2023年的賺取保費為191.4億元，較2022年高20.5億元或12%，主要反映在過去12個月淨保費的增長。
淨投資收益
2023年的淨投資收入為20.9億美元，比2022年高出2.21億美元或12%。請參閲“綜合經營業績”討論中的“淨投資收益”一節，瞭解導致本公司2023年綜合淨投資收益較2022年增加的因素。此外，有關本公司淨投資收益分配方法的討論，請參閲合併財務報表附註2。
費用收入
國民賬户是手續費收入的主要來源，來自其大型免賠額保單和服務業務的收入，其中包括向第三方提供的風險管理、索賠管理、損失控制和風險管理信息服務，以及向工人賠償剩餘市場池提供的保單簽發和索賠管理服務。2023年的手續費收入為4億美元，較2022年高出1800萬美元或5%，主要反映管理下與大額可扣除保單和服務業務相關的理賠量增加，但因工人補償剩餘市場池的服務保費金額下降而部分抵消。
其他收入
2023年的其他收入為2.32億美元，比2022年下降了1600萬美元，降幅為6%，主要反映了2022年從州工人補償基金獲得的盈餘分配。其他收入還包括Simply Business、分期付款保費和其他投保人服務費的收入。
索賠和費用
理賠和理賠費用
2023年的索償及理賠調整開支為127億美元，較2022年增加17.9億美元或16%，主要反映以下因素的影響：(I)較上一年的儲備發展為逆差淨額，(Ii)業務量增加，(Iii)損失成本趨勢及(Iv)巨災損失增加，(V)較低水平的財產損失部分抵銷。
對截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的上一年準備金淨增長的因素在合併財務報表附註8中有更詳細的討論。
遞延收購成本的攤銷
2023年遞延收購成本的攤銷為31.7億美元，比2022年高3.85億美元或14%，與賺取保費的增長大體一致。
一般和行政費用
2023年一般和行政費用為30.4億美元，比2022年高出2.14億美元或8%。2023年的增長主要是為了支持業務增長。
所得税費用
2023年所得税支出為3.68億美元，較2022年減少1.68億美元或31%，主要反映了2023年第一季度由於税務項目訴訟時效到期而產生的1.71億美元的一次性税收優惠，以及2023年分部所得税前收入減少1.16億美元的影響，但因解決上一年度税務問題而於2022年第一季度減少的所得税支出300萬美元部分抵消了這一影響。
綜合比率
二零二三年的綜合比率為94. 7%，較二零二二年的綜合比率92. 5%高出2. 2個百分點。 2023年虧損及虧損調整費用率為65. 3%，較2022年虧損及虧損調整費用率62. 8%上升2. 5個百分點。 2023年的承保費用率為29. 4%，較2022年的承保費用率29. 7%下降0. 3個百分點。
2023年和2022年的巨災損失佔綜合比率分別為4. 3點和3. 8點。2023年的淨不利上一年儲備開發佔綜合比率的1. 5個點。2022年有利的上一年儲備開發淨額為綜合比率提供了2. 2個百分點的收益。 按相同基準計算，2023年的相關綜合比率較2022年的比率低2. 0點，主要反映（i）盈利定價的利益及（ii）物業虧損水平較低的影響。
書面保費
商業保險按市場劃分的毛保費和淨保費如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 毛保費和保費 |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 國內： | | | | | | |
| 選擇帳户 | | $ | 3,502 | | | $ | 3,126 | | | $ | 2,860 | |
| 中端市場 | | 11,800 | | | 10,532 | | | 9,487 | |
| 國民賬户 | | 1,665 | | | 1,642 | | | 1,517 | |
| 國家財產和其他 | | 3,630 | | | 2,942 | | | 2,701 | |
| 國內生產總值 | | 20,597 | | | 18,242 | | | 16,565 | |
| 國際 | | 1,972 | | | 1,279 | | | 1,264 | |
| 全額商業保險 | | $ | 22,569 | | | $ | 19,521 | | | $ | 17,829 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 淨書面保費 |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 國內： | | | | | | |
| 選擇帳户 | | $ | 3,477 | | | $ | 3,099 | | | $ | 2,833 | |
| 中端市場 | | 11,045 | | | 9,923 | | | 8,933 | |
| 國民賬户 | | 1,135 | | | 1,085 | | | 987 | |
| 國家財產和其他 | | 3,008 | | | 2,467 | | | 2,265 | |
| 國內生產總值 | | 18,665 | | | 16,574 | | | 15,018 | |
| 國際 | | 1,765 | | | 1,061 | | | 1,074 | |
| 全額商業保險 | | $ | 20,430 | | | $ | 17,635 | | | $ | 16,092 | |
2023年的毛保費和淨保費均比2022年增長了16%。
選擇帳户。2023年淨承保保費為34.8億美元，較2022年增長12%。保留率在2023年保持強勁，並在2022年有所上升。2023年續期保費變化仍為正，略高於2022年。2023年的新業務保費比2022年有所增加。
中端市場。2023年的淨保費為110.5億美元，比2022年增長了11%。保留率在2023年保持強勁，比2022年略有上升。2023年續期保費變化仍為正，且高於2022年。2023年的新業務保費比2022年有所增加。
國民賬户。2023年的淨保費為11.4億美元，比2022年增長了5%。保留率在2023年保持強勁，並在2022年有所上升。2023年續期保費變化仍為正，但低於2022年。2023年的新業務保費比2022年有所增加。
國家財產和其他。2023年淨承保保費為30.1億美元，較2022年增長22%。保留率在2023年保持強勁，並在2022年有所上升。2023年續期保費變化仍為正，且高於2022年。2023年的新業務保費比2022年有所增加。
國際的。2023年淨承保保費為17.7億美元，較2022年增長66%，其中包括公司與富達保險控股有限公司(Fidelis)子公司簽訂的配額份額再保險協議於2023年1月1日生效的影響。
債券保險和專業保險
債券保險及專業保險的結果如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入 | | | | | | |
| 賺取的保費 | | $ | 3,655 | | | $ | 3,418 | | | $ | 3,138 | |
| 淨投資收益 | | 328 | | | 258 | | | 247 | |
| 其他收入 | | 25 | | | 20 | | | 23 | |
| 總收入 | | 4,008 | | | 3,696 | | | 3,408 | |
| | | | | | |
| 索賠和費用總額 | | 2,839 | | | 2,593 | | | 2,575 | |
| | | | | | |
| 分部所得税前收入 | | 1,169 | | | 1,103 | | | 833 | |
| 所得税費用 | | 227 | | | 195 | | | 165 | |
| 分部收入 | | $ | 942 | | | $ | 908 | | | $ | 668 | |
| | | | | | |
| 損失和損失調整費用率 | | 40.1 | % | | 39.9 | % | | 46.6 | % |
| 承保費用比率 | | 36.8 | | | 35.4 | | | 34.9 | |
| 綜合比率 | | 76.9 | % | | 75.3 | % | | 81.5 | % |
概述
2023年的部門收入為9.42億美元，比2022年的部門收入9.08億美元高出3400萬美元或4%。除所得税前分部收入的增長主要反映了(I)淨投資收入和(Ii)上年有利準備金發展淨額增加的税前影響，但被(Iii)承保利潤率下降所部分抵消。2023年和2022年的上年淨有利儲量開發分別為2.85億美元和2.22億美元。2023年和2022年的巨災損失分別為3700萬美元和2500萬美元。承保利潤率下降主要是由於(I)一般及行政開支增加，(Ii)少量擔保户口虧損及(Iii)與銀行業務中斷有關的虧損活動，但因(Iv)業務量增加而被部分抵銷。2023年所得税支出高於2022年，主要反映了由於上一年税務問題的解決以及所得税前分部收入增加的影響，2022年第一季度所得税支出減少了2400萬美元，但因税項訴訟時效到期而在2023年第一季度獲得的900萬美元的一次性税收優惠部分抵消了這一影響。
收入
賺取的保費
2023年賺取的保費為36.6億美元，較2022年高出2.37億美元或7%，主要反映前幾個時期淨承保保費的增長，包括較長期保證債券和多年管理責任保單的影響。
淨投資收益
2023年的淨投資收入為3.28億美元，比2022年高出7000萬美元或27%。債券及專業保險包括若干法人實體，其投資資產及相關淨投資收入只於該分部呈報，而不會在所有業務分部之間分配。請參閲“綜合經營業績”討論中的“淨投資收入”一節，瞭解導致公司2023年綜合淨投資收入與2022年相比增長的因素。此外，有關本公司淨投資收益分配方法的討論，請參閲合併財務報表附註2。
索賠和費用
理賠和理賠費用
2023年的索賠及索賠調整開支為14.9億美元，較2022年增加1.07億美元或8%，主要反映(I)業務量增加，(Ii)少量擔保賬户虧損及(Iii)與銀行業中斷有關的虧損活動的影響，但(Iv)上一年度有利儲備發展淨額增加部分抵銷了上述影響。
對截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的上一年準備金淨增長的因素在合併財務報表附註8中有更詳細的討論。
遞延收購成本的攤銷
2023年遞延收購成本的攤銷為6.73億美元，比2022年高出4800萬美元或8%，與賺取保費的增長大體一致。
一般和行政費用
2023年一般和行政費用為6.81億美元，比2022年高出9100萬美元或15%。增加的主要原因是與員工和技術相關的費用增加。
所得税費用
2023年所得税支出為2.27億美元，較2022年增長3200萬美元或16%，主要反映由於上一年度税務問題的解決以及2023年分部所得税前收入增加6600萬美元的影響，2022年第一季度所得税支出減少2400萬美元，但因税項訴訟時效到期而於2023年第一季度獲得的900萬美元一次性税收優惠部分抵消了這一影響。
綜合比率
2023年76.9%的合併比率比2022年75.3%的合併比率高1.6個百分點。2023年40.1%的損益調整費用率比2022年39.9%的損益調整費用率高出0.2個百分點。2023年36.8%的承保費用率比2022年35.4%的承保費用率高出1.4個百分點。
2023年和2022年的上年淨有利儲備發展分別為合併比率提供了7.8個百分點和6.5個百分點的收益。2023年和2022年的巨災損失分別佔合併比率的1.0個百分點和0.7個百分點。按相同基準計算，2023年的基本綜合比率比2022年的比率高2.6個百分點，主要反映(I)較高的費用比率、(Ii)少量擔保賬户的虧損和(Iii)與銀行業中斷有關的虧損活動的影響。
書面保費
債券及專業保險的毛保費和淨保費如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 毛保費和保費 |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 國內： | | | | | | |
| 管理責任 | | $ | 2,391 | | | $ | 2,361 | | | $ | 2,243 | |
| 擔保 | | 1,219 | | | 1,153 | | | 952 | |
| 國內生產總值 | | 3,610 | | | 3,514 | | | 3,195 | |
| 國際 | | 577 | | | 568 | | | 530 | |
| 合計保證金及專業保險 | | $ | 4,187 | | | $ | 4,082 | | | $ | 3,725 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 淨書面保費 |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 國內： | | | | | | |
| 管理責任 | | $ | 2,156 | | | $ | 2,112 | | | $ | 1,983 | |
| 擔保 | | 1,147 | | | 1,081 | | | 888 | |
| 國內生產總值 | | 3,303 | | | 3,193 | | | 2,871 | |
| 國際 | | 539 | | | 539 | | | 505 | |
| 合計保證金及專業保險 | | $ | 3,842 | | | $ | 3,732 | | | $ | 3,376 | |
2023年毛保費和淨保費均較2022年增長3%。
國內。2023年淨承保保費33億美元，比2022年增長3%。不包括以下不屬於相關衡量標準的擔保業務，留職率在2023年保持強勁，比2022年有所上升。2023年續期保費變化仍為正，但低於2022年。2023年的新業務保費比2022年有所增加。
國際的。2023年的淨承保保費為5.39億美元，與2022年相當。
人身保險
人身保險的結果如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入 | | | | | | |
| 賺取的保費 | | $ | 14,962 | | | $ | 13,250 | | | $ | 11,983 | |
| 淨投資收益 | | 509 | | | 440 | | | 521 | |
| 費用收入 | | 33 | | | 30 | | | 27 | |
| 其他收入 | | 96 | | | 83 | | | 97 | |
| 總收入 | | 15,600 | | | 13,803 | | | 12,628 | |
| | | | | | |
| 索賠和費用總額 | | 15,831 | | | 14,033 | | | 11,689 | |
| | | | | | |
| 分部所得税前收益(虧損) | | (231) | | | (230) | | | 939 | |
| 所得税支出(福利) | | (103) | | | (90) | | | 179 | |
| 分部收入(虧損) | | $ | (128) | | | $ | (140) | | | $ | 760 | |
| | | | | | |
| 損失和損失調整費用率 | | 80.4 | % | | 79.8 | % | | 70.3 | % |
| 承保費用比率 | | 24.4 | | | 25.1 | | | 26.2 | |
| 綜合比率 | | 104.8 | % | | 104.9 | % | | 96.5 | % |
概述
2023年的部門虧損為1.28億美元，而2022年的部門虧損為1.4億美元。除所得税前的分部虧損略有增加是由於(I)巨災損失增加，但主要被(Ii)基本承保利潤率增加、(Iii)上年有利儲備發展淨額增加及(Iv)淨投資收入增加所抵銷。2023年和2022年的巨災損失分別為21.2億美元和12.億美元。2023年和2022年的上年淨有利儲量開發分別為1.47億美元和4600萬美元。較高的基本承保利潤率主要反映(I)汽車及房主及其他產品線賺取定價的好處，(Ii)房主及其他產品線的虧損水平較低，及(Iii)業務量增加，但被(Iv)汽車產品線較高的虧損部分抵銷。2023年的所得税優惠高於2022年，主要反映了2023年第一季度由於某個税目的訴訟時效到期而獲得的3100萬美元的一次性税收優惠，但由於上一年税務問題的解決，2022年第一季度的所得税支出減少了2000萬美元，部分抵消了這一影響。
收入
賺取的保費
2023年賺取的保費為149.6億元，較2022年高17.1億元或13%，主要反映在過去12個月淨保費的增長。
淨投資收益
2023年的淨投資收入為5.09億美元，比2022年高出6900萬美元或16%。請參閲“綜合經營業績”討論中的“淨投資收入”一節，瞭解導致公司2023年綜合淨投資收入與2022年相比增長的因素。此外，有關本公司淨投資收益分配方法的討論，請參閲合併財務報表附註2。
其他收入
所有年度的其他收入主要包括分期付款保費。
索賠和費用
理賠和理賠費用
2023年的索賠及理賠費用為120. 3億美元，較2022年增加14. 7億美元或14%，主要反映（i）巨災損失增加，（ii）業務量增加及（iii）汽車及產品線損失增加的影響，部分被（iv）房主和其他產品線的虧損減少和（v）上一年儲備開發的淨有利增加所抵消。
截至2023年及2021年12月31日止年度，導致上年度儲備發展淨額有利的因素於綜合財務報表附註8中更詳細討論。 截至2022年12月31日止年度，有利的上年度儲備開發淨額並不重大。
遞延收購成本的攤銷
2023年的遞延購置成本攤銷為23. 8億元，較2022年增加2. 78億元或13%，與已賺保費的增加大致一致。
一般和行政費用
2023年的一般及行政開支為14. 2億元，較2022年增加5，500萬元或4%。 增加主要反映僱員及技術相關開支增加。
所得税優惠
2023年的所得税優惠為1.03億美元，比2022年增加1300萬美元或14%，主要反映了2023年第一季度由於某個税收項目的訴訟時效到期而產生的一次性税收優惠3100萬美元的影響，部分被2022年第一季度因解決前一年税務問題而減少的2000萬美元所得税費用所抵消。
綜合比率
二零二三年的綜合比率為104. 8%，較二零二二年的綜合比率104. 9%低0. 1個百分點。2023年虧損及虧損調整費用率為80. 4%，較2022年虧損及虧損調整費用率79. 8%上升0. 6個百分點。 2023年的承保費用率為24. 4%，較2022年的承保費用率25. 1%下降0. 7個百分點。
2023年和2022年，巨災損失分別佔綜合比率的14. 1點和9. 0點。2023年和2022年的淨有利上一年儲備開發分別為綜合比率提供了1. 0個百分點和0. 3個百分點的收益。按相同基準計算，二零二三年的相關綜合比率較二零二二年的比率低4. 5點，主要反映（i）汽車及自住業主及其他產品線的賺取定價收益、（ii）自住業主及其他產品線的虧損減少及（iii）費用比率降低的影響，但部分被（iv）汽車產品線的虧損增加所抵銷。
書面保費
個人保險的毛保費和淨保費如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 毛保費和保費 |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 國內： | | | | | | |
| 汽車 | | $ | 7,352 | | | $ | 6,507 | | | $ | 5,852 | |
| 房主和其他人 | | 8,190 | | | 7,099 | | | 6,137 | |
| 國內生產總值 | | 15,542 | | | 13,606 | | | 11,989 | |
| 國際 | | 674 | | | 667 | | | 701 | |
| 總人身險 | | $ | 16,216 | | | $ | 14,273 | | | $ | 12,690 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 淨書面保費 |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 國內： | | | | | | |
| 汽車 | | $ | 7,330 | | | $ | 6,482 | | | $ | 5,827 | |
| 房主和其他人 | | 7,949 | | | 6,916 | | | 5,980 | |
| 國內生產總值 | | 15,279 | | | 13,398 | | | 11,807 | |
| 國際 | | 650 | | | 649 | | | 684 | |
| 總人身險 | | $ | 15,929 | | | $ | 14,047 | | | $ | 12,491 | |
2023年的毛保費和淨保費分別比2022年增長了14%和13%。
國內
2023年汽車淨保費為73.3億美元，比2022年增長13%。2023年保留率保持強勁，但較2022年有所下降。2023年續訂保費變化仍為正，高於2022年。2023年新業務保費較2022年下降。
2023年房主和其他淨承保保費為79.5億美元，比2022年增長15%。2023年保留率保持強勁，但比2022年略有下降。2023年續訂保費變化仍然為正，高於2022年。2023年新業務保費比2022年下降。
就國內業務而言，截至2023年12月31日和2022年12月31日，個人保險分別擁有約910萬份和920萬份有效保單。
國際
2023年國際淨保費為6.5億美元，與2022年相當。
就其國際業務而言，截至2023年12月31日和2022年12月31日，個人保險分別擁有約45萬份和44.9萬份有效保單。
利息支出和其他
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入(虧損) | | $ | (325) | | | $ | (301) | | | $ | (291) | |
2023年和2022年的利息支出和其他收入(虧損)分別為3.25億美元和3.01億美元。2023年和2022年的税前利息支出分別為3.76億美元和3.51億美元。2023年和2022年的税後利息支出分別為2.97億美元和2.77億美元。
石棉索賠和訴訟
該公司認為，財產和意外傷害保險業受到法院裁決和其他趨勢的影響，這些裁決和其他趨勢擴大了石棉索賠的保險範圍，遠遠超出了保險公司和投保人的初衷。該公司已經收到並將繼續收到大量的石棉索賠。這些索賠文件背後的因素包括，尋求石棉索賠人的律師繼續密集發佈廣告，以及原告將重點放在被告身上，例如滑石粉製造商，這些製造商傳統上不是石棉訴訟的主要目標。對這些被告的關注主要是由於前幾年尋求破產保護的傳統石棉被告數量的結果。許多傳統被告的破產也導致對那些沒有破產但仍在侵權體系中的投保人的和解要求增加。目前，在許多司法管轄區，那些聲稱受到非常嚴重傷害並能夠提供可信的傷情醫學證據的人正在接受法院的優先審判，而那些沒有表現出任何可信的疾病表現的人，他們的聽證日期被推遲或被列入不活躍的議程。優先處理涉及可信的傷害證據的索賠，以及關注傳統上不是石棉訴訟主要目標的被告，有助於公司經歷的索賠和索賠調整費用支付模式。本公司與石棉有關的索賠和索賠調整費用經驗也受到投保人可能無法獲得的其他保險來源的影響，無論是通過用盡保單限額還是通過其他參與保險公司的破產。
該公司繼續與一些投保人就石棉相關索賠的承保範圍發生糾紛，包括訴訟，其中一些人已經破產。與投保人之間的許多保險糾紛只能通過和解協議解決。由於許多投保人提出了誇大的要求，很難預測和解談判的結果。涉及破產投保人的和解可能包括對公司有利的廣泛釋放，但這可能導致和解金額超過最初預期。儘管該公司看到與這些糾紛相關的總體風險有所降低，但仍然很難預測這些索賠的最終成本。一如既往，公司將繼續尋求解決的機會。
除了針對投保人的索賠外，還直接對包括本公司在內的保險公司提起訴訟，由個人挑戰保險公司對過去石棉索賠的處理行為，以及由個人尋求因據稱與石棉有關的身體傷害而引起的損害賠償。未來可能還會對包括本公司在內的保險公司提起其他直接訴訟。很難預測這些訴訟的結果，包括原告是否能夠基於新的責任法律理論對保險公司提起這些訴訟。該公司認為，它對任何此類索賠都有可取的辯護理由，並在某些司法管轄區獲得了有利的裁決。
由於每個投保人提出了不同的責任和承保範圍問題，本公司通常至少每年審查每位投保人提出的未決索賠的風險。公司在審查過程中可能考慮的因素包括：可用的保險範圍，包括公司向投保人發放的任何傘狀或超額保險的作用；限額和免賠額；對投保人潛在責任的分析；涉及的司法管轄區；過去和預期的未來索賠活動和未決索賠的損失發展；類似索賠的過去結算值；分配的索賠調整費用；其他保險的潛在作用；非石棉索賠或潛在的非石棉索賠在任何解決過程中的作用(如有)；適用的承保範圍抗辯或裁定(如有)，包括確定石棉索賠是否是受總限額限制的產品/已完成運營索賠，以及該索賠的可承保範圍(如有)。
本公司於2023年、2023年和2022年12月31日的淨石棉儲備分別為13.8億美元和13.1億美元，其中包括案件儲備、IBNR儲備和石棉相關保險訴訟辯護費用儲備。IBNR準備金包括新的索賠金額和現有投保人的不利發展，以及首次報告石棉索賠的投保人的索賠準備金，以及已經或可能發生訴訟的投保人的準備金。石棉儲備亦包括與本公司與其訂立永久和解協議的若干投保人有關的金額，該等金額是基於適用協議下每位投保人的預期賠付金額。
此外，石棉準備金的一部分涉及假定的再保險合同，主要包括超額承保的再保險，包括各種集合參與。
本公司每年對有石棉索賠的國內保單持有人進行審查。根據以下因素確定接受審查的投保人：超過特定閾值（目前為100 000美元）的過往付款和當前案例準備金的組合、感知風險水平、報告的索賠數量、產品/已完成的業務和潛在的“非產品”風險、投保人的規模以及投保人銷售的產品或服務的地理分佈。
於二零二三年第三季度，本公司完成年度深入石棉索償檢討，包括檢討保單持有人就潛在產品及“非產品”責任的未決索償及訴訟個案。與2022年相比，未結石棉索賠的保單持有人數量相對持平，而淨石棉付款略低於2022年。 代表這些投保人的付款繼續受到某些投保人嚴重程度增加的影響，以及在少數司法管轄區的高水平訴訟活動，其中聲稱嚴重石棉相關傷害（主要是間皮瘤）的個人繼續以傳統上不是石棉訴訟主要目標的被告為目標。
本公司的季度石棉儲備審查包括對投保人的風險敞口和索賠支付模式的分析，以及最近的結算，投保人破產，司法裁決和立法行動。 該公司還分析了保單持有人之間的發展支付模式和假設的準備金再保險部分，以及預計的再保險賬單和回收。此外，公司每年審查其歷史毛損和淨損以及已付費用的經驗，以評估任何新出現的趨勢、波動或總已付活動所暗示的特徵。 傳統的精算方法不用於建立石棉儲備，公司的評估沒有導致一個可靠的方法來確定一個有意義的平均石棉防禦或賠償付款。
於2023年、2022年及2021年完成該等檢討及分析後，本公司的淨石棉儲備分別增加2.84億元、2.12億元及2.25億元。 每年，準備金的增加主要是由於公司對與大量投保人相關的預計結算和辯護成本的估計增加。 預計和解和辯護費用估計數的增加主要是由於支付趨勢繼續高於先前的預期，這是由於間皮瘤索賠申請的持續高水平以及圍繞上述索賠的當前訴訟環境的影響。2023年的費用還包括額外增加，以加強公司相對於合理估計範圍的結轉儲備頭寸。在過去的十年中，財產和意外傷害保險行業，包括本公司，經歷了淨不利的前一年儲備發展方面的石棉儲備，但本公司認為，在此期間，有一個減少與本公司的整體石棉風險的波動性作為整體石棉環境已經從一個佔主導地位的暴露於重大訴訟風險，特別是與破產中的投保人有關的保險糾紛，這些投保人聲稱他們的索賠不受其保單中包含的總限額的限制，這主要是由與間皮瘤患者有關的訴訟頻率驅動的環境。本公司對當前基本 石棉環境與最近時期相比基本沒有變化，今後石棉索賠的暴露情況仍存在很大的不確定性。
於二零二三年、二零二二年及二零二一年，石棉已付虧損淨額及虧損開支分別為2. 12億元、2. 45億元及2. 21億元。 二零二三年、二零二二年及二零二一年的已付虧損淨額總額分別約1%、2%及9%與本公司與之訂立和解協議的保單持有人有關，該等協議限制該等保單持有人向本公司呈列未來申索的能力。
下表顯示石棉損失活動和損失費用及準備金： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (at截至12月31日止年度，以百萬計） | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 期初準備金： | | | | | | |
| 毛收入 | | $ | 1,674 | | | $ | 1,687 | | | $ | 1,668 | |
| 割讓 | | (369) | | | (346) | | | (330) | |
| 網絡 | | 1,305 | | | 1,341 | | | 1,338 | |
| 已發生的損失和損失費用： | | | | | | |
| 毛收入 | | 374 | | | 287 | | | 287 | |
| 割讓 | | (90) | | | (75) | | | (62) | |
| 網絡 | | 284 | | | 212 | | | 225 | |
| 已支付的損失和損失費用： | | | | | | |
| 毛收入 | | 281 | | | 298 | | | 267 | |
| 割讓 | | (69) | | | (53) | | | (46) | |
| 網絡 | | 212 | | | 245 | | | 221 | |
| 外匯和其他： | | | | | | |
| 毛收入 | | 1 | | | (2) | | | (1) | |
| 割讓 | | — | | | (1) | | | — | |
| 網絡 | | 1 | | | (3) | | | (1) | |
| 期末準備金： | | | | | | |
| 毛收入 | | 1,768 | | | 1,674 | | | 1,687 | |
| 割讓 | | (390) | | | (369) | | | (346) | |
| 網絡 | | $ | 1,378 | | | $ | 1,305 | | | $ | 1,341 | |
環境索賠和訴訟
本公司已收到並繼續收到投保人的索賠，這些投保人聲稱他們對據稱儲存、排放或處置有毒物質所引起的傷害或損害負有責任，這通常是根據1980年代中期之前發佈的政策。這些索賠主要是根據各種州或聯邦法規提出的，這些法規要求負有責任的一方承擔環境補救或支付環境補救費用。例如，《全面環境反應、賠償和責任法》(CERCLA)允許私人以及聯邦和州政府對危險物質的排放和威脅排放採取行動。這項聯邦法規允許從一些負有責任的當事人那裏收回反應費用，並可能要求負有責任的當事人採取自己的補救行動。這些法規規定的責任可以是與其他責任方的連帶責任。該公司還一直並將繼續參與涉及與環境索賠有關的保險範圍問題的訴訟。本公司認為，一些與環境索賠有關的法院裁決將保險覆蓋範圍解釋為比保險人和投保人的原意更廣泛。關於環境索賠和訴訟的更多信息，見合併財務報表附註8。
2023年、2022年和2021年，公司分別增加了9300萬美元、1.32億美元和8900萬美元的環境淨儲備。2023年、2022年和2021年的淨環境支付損失和損失費用分別為8200萬美元、8200萬美元和7500萬美元。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，淨環境儲備分別為3.82億美元、3.71億美元和3.21億美元。
關於石棉和環境儲量充分性的不確定性
由於上述過程和程序，管理層認為，石棉和環境索賠的儲備是根據已知事實、現行法律和管理層的判斷適當確定的。然而，圍繞這些索賠的最終解決方案的不確定性依然存在，很難確定石棉和環境索賠及相關訴訟的最終風險。因此，隨着新信息的獲得和索賠的發展，這些準備金可能會進行修訂。持續的不確定因素包括但不限於：
•複雜訴訟固有的風險和缺乏可預測性；
•解決石棉和環境索賠的費用和/或數量進一步增加，超出預期；
•由於醫學進步和生活方式改善延長了預期壽命，出現了比預期更多的石棉索賠；
•我們發佈的任何保護傘或超額保單的作用；
•以與我們以前對這些糾紛的評估不一致的方式解決或裁決有關石棉和環境索賠的糾紛；
•對我們採取直接行動的次數和結果；
•與我們收回石棉和環境索賠再保險的能力有關的未來發展；
•因其他石棉被告破產而對我們投保的石棉被告造成的任何影響；
•無法獲得投保人可能獲得的其他保險來源，無論是通過用盡保單限額還是通過其他參與保險公司的破產；以及
•投保人破產或破產所產生的不確定性。
法律、法規和立法環境的變化可能會影響未來石棉和環境索賠的解決，並導致不利損失準備金的開發。*出現超出預期的更多石棉或環境索賠可能會導致不利損失準備金的開發。適用立法以及未來法院和監管決定和解釋的變化，包括對確立石棉索賠醫療標準的立法和/或司法改革提出法律挑戰的結果，可能會影響石棉和環境索賠的解決。*在接近完成的和解談判和重大法律問題得到解決之前，或者在爭端得到裁決之前，也很難預測複雜覆蓋爭端的最終結果。對於破產的投保人來説，情況尤其如此，談判往往涉及大量索賠人和其他當事人，需要法院批准才能生效。作為對石棉和環境儲量持續分析的一部分，該公司繼續研究這些和其他發展的影響。
由於上述不確定性，可能會產生超出公司當前準備金的額外負債。此外，公司對索賠和索賠調整費用的估計可能會發生變化。這些額外負債或估計的增加，或兩者之一的範圍，現在無法合理估計，可能導致損益表費用，這可能對公司未來的經營業績產生重大影響。
投資組合
公司於2023年12月31日的投資資產為888.1億美元，其中93%投資於固定到期日及短期投資，1%投資於股權證券，1%投資於房地產投資，5%投資於其他投資。由於投資組合的主要目的是為未來的債權支付提供資金，公司採用了一種深思熟慮的投資理念，專注於適當的風險調整後回報。大部分可供投資的資金配置在廣泛多樣化的投資組合中，包括高質量、流動性強、應税的美國政府債券、免税和應税的美國市政債券和應税公司債券以及美國機構抵押貸款支持債券。
本公司於2023年12月31日的固定期限投資組合的賬面價值為778.1億美元。本公司密切監控其固定期限投資的持續期，並以有足夠的資金償還公司的保險和債務義務為目標進行投資購買和出售。在2023年12月31日和2022年12月31日，公司的固定期限投資組合(包括美國國債和不包括美國國債)的加權平均信用質量均為Aa2。於2023年12月31日和2022年12月31日，低於投資級的證券佔固定期限投資組合總額的1.3%。2023年和2022年。截至2023年12月31日，固定期限和短期證券的加權平均有效存續期為4.1(不包括短期證券)，2022年12月31日為4.6(不包括短期證券)。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分類為可供出售的固定期限投資的賬面價值如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023 | | 2022 |
| (12月31日左右，百萬美元) | | 賬面價值 | | 加權平均積分
質量保證(1) | | 賬面價值 | | 加權平均積分
質量保證(1) |
美國國債和美國政府及政府機構和當局的義務 | | $ | 6,368 | | | Aaa/Aa1 | | $ | 5,438 | | | Aaa/Aa1 |
| 美國各州、市政當局和政治分區的義務： | | | | | | | | |
| 地方一般義務 | | 17,199 | | | Aaa/Aa1 | | 17,823 | | | Aaa/Aa1 |
| 收入 | | 9,184 | | | Aaa/Aa1 | | 10,198 | | | Aaa/Aa1 |
| 國家一般義務 | | 1,157 | | | Aaa/Aa1 | | 1,019 | | | Aaa/Aa1 |
| 預退款 | | 966 | | | Aaa/Aa1 | | 2,339 | | | Aaa/Aa1 |
| 美國各州、市政當局和政治分區的總義務 | | 28,506 | | | | | 31,379 | | | |
| 外國政府發行的債務證券 | | 1,006 | | | Aaa/Aa1 | | 994 | | | Aaa/Aa1 |
抵押貸款支持證券、抵押貸款擔保證券和傳遞證券 | | 7,818 | | | Aaa/Aa1 | | 1,991 | | | Aaa/Aa1 |
| 公司債券和所有其他債券： | | | | | | | | |
| 財務： | | | | | | | | |
| 銀行 | | 4,658 | | | A1 | | 4,505 | | | A1 |
| 保險 | | 2,084 | | | AA2 | | 1,628 | | | AA3 |
| 融資/租賃 | | 63 | | | Ba2 | | 47 | | | Ba2 |
| 經紀和資產管理 | | 139 | | | A1 | | 136 | | | A1 |
| 財務總額 | | 6,944 | | | | | 6,316 | | | |
| 工業 | | 19,037 | | | A3 | | 17,237 | | | A3 |
| 公用事業 | | 4,338 | | | A2 | | 4,064 | | | A2 |
| 加拿大市政證券 | | 1,604 | | | Aa1 | | 1,523 | | | Aa1 |
主權公司證券(2) | | 584 | | | AAA級 | | 559 | | | AAA級 |
商業抵押貸款支持證券和項目貸款(3) | | 1,038 | | | AAA級 | | 1,136 | | | AAA級 |
| 資產支持和其他 | | 564 | | | Aa1 | | 523 | | | Aa1 |
| 公司債券和所有其他債券總額 | | 34,109 | | | | | 31,358 | | | |
| 總固定到期日 | | $ | 77,807 | | | AA2 | | $ | 71,160 | | | AA2 |
___________________________________________(1)使用外部評級機構進行評級，或在不存在公共評級時由公司進行評級。
(2)主權公司證券包括由政府支持的公司證券，包括主權銀行和根據聯邦船舶融資計劃發行的證券。
(3)截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，商業抵押貸款支持證券和項目貸款中分別包括1.16億美元和1.31億美元的美國政府擔保證券。
下表列出了公司的固定期限投資組合，使用外部評級機構進行評級，或在沒有公開評級的情況下由公司進行評級：
| | | | | | | | | | | | | | |
(2023年12月31日，百萬) | | 攜帶
價值 | | 佔總銷售額的百分比
賬面價值 |
| 質量評級： | | | | |
| AAA級 | | $ | 36,612 | | | 47.0 | % |
| AA型 | | 15,797 | | | 20.3 | |
| A | | 14,715 | | | 18.9 | |
| BAA | | 9,701 | | | 12.5 | |
| 總投資級 | | 76,825 | | | 98.7 | |
| 低於投資級 | | 982 | | | 1.3 | |
| 總固定到期日 | | $ | 77,807 | | | 100.0 | % |
美國各州、市政當局和政治分區的義務
公司於2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日的固定到期日投資組合分別包括285.1億美元及313.8億美元的美國各州、市政和政治分區債務證券(統稱市政債券組合)。市政債券組合在美國、哥倫比亞特區和波多黎各呈多元化分佈，包括由各州、市、縣、學區和類似發行人發行的一般義務和收入債券。截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的市政債券組合分別包括9.66億美元和23.4億美元的預償還債券。這些債券是美國各州或市政當局建立了不可撤銷信託的債券，幾乎完全由美國國債以及美國政府和政府機構和當局的義務組成。這些信託成立的目的是為支付債券到期的本金和利息提供資金。不可撤銷的信託由承銷商、發行人或受託人的獨立核查代理人核實其充分性。該公司持有的由波多黎各和相關實體發行的所有證券都已預先退還，因此已被美國國債作廢，或得到聯邦撥款的聯邦住房管理局擔保。
下表顯示了截至2023年12月31日未預先償還的275.4億美元市政債券的地理分佈：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(2023年12月31日，百萬) | | 國務總局
義務 | | 地方政府總幹事
義務 | | 收入 | | 總運載量
價值 | | 加權平均
信用
質量(1) |
| 國家： | | | | | | | | | | |
| 德克薩斯州 | | $ | 71 | | | $ | 2,903 | | | $ | 1,256 | | | $ | 4,230 | | | AAA級 |
| 加利福尼亞 | | — | | | 1,899 | | | 341 | | | 2,240 | | | Aaa/Aa1 |
| 維吉尼亞 | | 43 | | | 957 | | | 795 | | | 1,795 | | | Aaa/Aa1 |
| 北卡羅來納州 | | 176 | | | 743 | | | 412 | | | 1,331 | | | AAA級 |
| 華盛頓 | | 104 | | | 936 | | | 281 | | | 1,321 | | | Aaa/Aa1 |
| 明尼蘇達州 | | 158 | | | 926 | | | 159 | | | 1,243 | | | Aaa/Aa1 |
| 威斯康星州 | | 162 | | | 858 | | | 84 | | | 1,104 | | | Aa1 |
| 科羅拉多州 | | — | | | 664 | | | 336 | | | 1,000 | | | Aaa/Aa1 |
| 馬裏蘭州 | | 30 | | | 817 | | | 123 | | | 970 | | | Aaa/Aa1 |
| 馬薩諸塞州 | | — | | | 197 | | | 721 | | | 918 | | | Aaa/Aa1 |
| 田納西州 | | 5 | | | 849 | | | 64 | | | 918 | | | Aa1 |
| 佛羅裏達州 | | 51 | | | 154 | | | 545 | | | 750 | | | Aa1 |
| 佐治亞州 | | 154 | | | 519 | | | 55 | | | 728 | | | AAA級 |
所有其他人 (2) | | 203 | | | 4,777 | | | 4,012 | | | 8,992 | | | Aaa/Aa1 |
| 總計 | | $ | 1,157 | | | $ | 17,199 | | | $ | 9,184 | | | $ | 27,540 | | | Aaa/Aa1 |
___________________________________________(1)由外部評級機構評級，或在沒有公開評級的情況下由本公司評級。 所示評級為基礎發行人或保險公司（如證券為在發行人違約情況下支付本金和利息而提供第三方保險）的較高評級。
(2)沒有任何一個州佔非預先償還市政債券總額的2.5%或以上。
下表顯示了截至2023年12月31日，上表中確定為收入債券的91.8億美元市政債券的資金來源：
| | | | | | | | | | | | | | |
(2023年12月31日，百萬) | | 攜帶
價值 | | 加權平均
信用
質量(1) |
| 資料來源： | | | | |
| 水 | | $ | 2,686 | | | Aaa/Aa1 |
| 高等教育 | | 2,377 | | | Aaa/Aa1 |
| 下水道 | | 964 | | | Aaa/Aa1 |
| 電力公司 | | 500 | | | Aa1 |
| 特別税 | | 475 | | | Aaa/Aa1 |
| 過境 | | 244 | | | Aaa/Aa1 |
| 駭維金屬加工通行費 | | 224 | | | AA2 |
| 燃料銷售 | | 199 | | | Aa1 |
| 醫療保健 | | 176 | | | AA2 |
| 住房 | | 70 | | | AAA級 |
| 租賃 | | 31 | | | Aaa/Aa1 |
| 天然氣 | | 7 | | | AA2 |
| 樂透 | | 3 | | | Aa1 |
| 工業 | | 2 | | | A2 |
| 其他收入來源 | | 1,226 | | | Aaa/Aa1 |
| 總計 | | $ | 9,184 | | | Aaa/Aa1 |
___________________________________________(1)使用外部評級機構進行評級，或在不存在公共評級時由公司進行評級。所示評級為標的發行人或承保人評級較高的證券，如證券由第三方保險加強，以在發行人違約時支付本金和利息。
本公司根據市政債券的基本信用特徵作出投資決定。於2023年12月31日，市政債券組合的加權平均信用評級為“AAA/Aa1”。
外國政府發行的債務證券
下表顯示了截至2023年12月31日該公司在外國政府發行的債務證券中的長期固定期限投資的地理分佈：
| | | | | | | | | | | | | | |
(2023年12月31日，百萬) | | 攜帶
價值 | | 加權平均積分
質量保證(1) |
| 外國政府： | | | | |
| 加拿大 | | $ | 797 | | | Aaa/Aa1 |
| 英國 | | 185 | | | AA3 |
所有其他人 (2,3) | | 24 | | | Aa1 |
| 總計 | | $ | 1,006 | | | Aaa/Aa1 |
___________________________________________(1)使用外部評級機構進行評級，或在不存在公共評級時由公司進行評級。
(2)本公司對愛爾蘭共和國、意大利、希臘、葡萄牙或西班牙發行的主權債務沒有直接風險敞口。
(3)沒有其他國家佔外國政府發行的債務證券總額的2.5%或更多。
下表顯示了該公司在2023年12月31日對外國政府、金融公司、主權公司(包括主權銀行)發行的、其證券由各自國家政府擔保的所有債務證券以及所有其他公司證券(包括工業公司和公用事業公司)發行的債務證券的敞口，如果經濟狀況因長期衰退而惡化，這些證券可能會受到影響：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 企業級證券 |
| | | 已發行的債券和證券
由外國政府提供 | | 金融 | | 主權財富公司 | | 所有其他 |
(2023年12月31日，百萬) | | 攜帶
價值 | | 加權平均
信用
質量保證(1) | | 攜帶
價值 | | 加權平均
信用
質量保證(1) | | 攜帶
價值 | | 加權平均
信用
質量保證(1) | | 攜帶
價值 | | 加權平均
信用
質量保證(1) |
| 歐元區外圍國家 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 西班牙 | | $ | — | | | — | | | $ | 51 | | | AA3 | | $ | — | | | — | | | $ | 3 | | | Baa3 |
| 愛爾蘭 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 158 | | | Baa2 |
| 意大利 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 希臘 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 葡萄牙 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 小計 | | — | | | | | 51 | | | | | — | | | | | 161 | | | |
| 歐元區非外圍國家 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 德國 | | 16 | | | AAA級 | | — | | | — | | | 477 | | | Aaa/Aa1 | | 592 | | | A3 |
| 法國 | | 149 | | | Aa1 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 321 | | | A2 |
| 荷蘭 | | — | | | — | | | 131 | | | A1 | | 104 | | | AAA級 | | 219 | | | A2 |
| 芬蘭 | | — | | | — | | | 55 | | | AA3 | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 比利時 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 121 | | | Baa1 |
| 奧地利 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 14 | | | AA2 | | — | | | — | |
| 小計 | | 165 | | | | | 186 | | | | | 595 | | | | | 1,253 | | | |
| 總計 | | $ | 165 | | | | | $ | 237 | | | | | $ | 595 | | | | | $ | 1,414 | | | |
___________________________________________(1)由外部評級機構評級，或在沒有公開評級的情況下由本公司評級。 該表包括5.44億美元的短期證券，這些證券的評級是外部評級機構對短期發行的最高評級。 就本表而言，評級為“A-1+”和/或“P-1”的短期證券被列為“Aaa”評級證券。
除了上表中提到的固定到期日外，公司還對私募股權有限合夥企業和房地產合夥企業（兩者都包括在公司合併資產負債表中的其他投資中）的風險敞口共計2.89億美元，其主要投資重點是整個歐洲。 該公司對這些合作伙伴關係的資金承諾總額為1.9億美元。
抵押擔保證券、抵押擔保債務和轉付證券
該公司於2023年和2022年12月31日的固定到期投資組合分別包括78.2億美元和19.9億美元的住宅抵押貸款支持證券，包括傳遞證券和抵押貸款債務（CMO），所有這些都受到提前還款風險（縮短或延長期限）的影響。 雖然證券的提前還款風險及其對收入的影響無法完全控制，特別是當利率大幅波動時，但公司的投資策略通常傾向於在預期利率範圍內降低這種風險的證券。 本公司投資於由GNMA、FNMA或FHLMC擔保的住宅CMO，或者如果沒有擔保，則在其各自的證券化中處於高級或超高級位置。 擔保和非擔保住宅抵押貸款組織都將基礎抵押貸款的付款分配給不同類別的債券持有人。 此外，非擔保住宅CMO提供了將信貸損失的影響分配給不同類別債券持有人的結構。 高級和超高級CMO在不同程度上受到信貸損失的保護，因為這些損失最初分配給次級債券持有人。 該公司的投資策略是購買CMO份額，預計將提供最有利的回報，鑑於公司的相關風險評估。 本公司並無購買合同製造組織的剩餘權益。 有關本公司於住宅抵押貸款支持證券的投資的更多資料，請參閲綜合財務報表附註3。
商業抵押貸款支持證券和項目貸款
於2023年及2022年12月31日，本公司持有商業抵押貸款支持證券（包括FHA項目貸款）分別為10. 4億美元及11. 4億美元。 有關本公司於商業抵押貸款支持證券的投資的更多資料，請參閲綜合財務報表附註3。
股權證券、房地產和短期投資
有關這些投資資產類別的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註1。
其他投資
本公司還投資於私募股權、對衝基金和房地產合夥企業以及合資企業。這些資產類別在歷史上提供的回報高於固定期限的投資，但受到更大的波動性。本公司還不時簽訂某些衍生金融工具，作為其他投資的一部分。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司其他投資的賬面價值分別為43億美元和40.7億美元。該公司對其投資的私募股權有限合夥企業、房地產合夥企業和其他公司有無資金支持的承諾。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，這些承諾總額分別為20.5億美元和18.億美元。本公司管理層認為，本公司有足夠的流動資金來履行這些承諾。
證券借貸
本公司不時從事證券借貸活動，透過將若干投資短期借予其他機構而產生淨投資收入。截至2023年、2023年及2022年12月31日，作為三方借貸協議的一部分，本公司分別借出4.21億美元及4.45億美元的證券。2023年和2022年的每月平均借出證券餘額分別為4億美元和3.47億美元。這些證券的借款人提供的抵押品至少相當於所借證券市值的102%加上應計利息。在截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度內，本公司的證券借貸計劃並未產生任何投資虧損。
勞合社信託存款
該公司利用參加勞合社的子公司的股本和留存收益、信託存款和無抵押信用證來滿足其資本要求，以支持其在勞合社的承銷。一家全資子公司在2023年和2022年12月31日分別持有的公允價值約為3100萬美元和2800萬美元的證券，以及TRV在2023年和2022年12月31日分別持有的8500萬美元和5800萬美元的證券，被質押到勞合社的信託賬户，以提供勞合社的部分資本金要求。有關公司使用無抵押信用證的更多信息，請參閲本文的“流動資金和資本資源”。
未實現投資淨收益(虧損)
計入股東權益的未實現投資淨收益(虧損)如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (12月31日左右，百萬美元) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 固定期限 | | $ | (3,969) | | | $ | (6,217) | | | $ | 3,062 | |
| 其他 | | (1) | | | (3) | | | (2) | |
| 税前未實現投資收益(虧損) | | (3,970) | | | (6,220) | | | 3,060 | |
| 税費(福利) | | (841) | | | (1,322) | | | 645 | |
| 年末計入股東權益的未實現投資淨收益(虧損) | | $ | (3,129) | | | $ | (4,898) | | | $ | 2,415 | |
截至2023年12月31日，計入股東權益的未實現投資淨虧損為31.3億美元，而截至2022年12月31日，未實現投資損失淨額為49億美元。於2023年12月31日，本公司按公允價值報告的7.26億美元固定到期日投資，其公允價值低於攤銷成本的80%。截至2022年12月31日，本公司按公允價值報告的21.8億美元固定到期日投資，其公允價值低於攤銷成本的80%。這些同比變化是由利率變化推動的。由於公司通常持有高質量的固定到期日投資至到期，這些未實現淨虧損被認為是暫時性的，預計不會導致重大已實現虧損。此外，鑑於未實現淨虧損的暫時性，加上公司強勁的運營現金流，包括投資收入和投資到期時收到的收益，預計未實現投資淨虧損不會對公司對資本充足率或流動性的評估產生重大影響。股本證券，包括普通股和不可贖回優先股，按公允價值報告，公允價值變動在淨收益中確認。
對於公允價值低於賬面價值且本公司並未作出減值決定的固定到期日投資，本公司繼續有意願及能力持有該等投資至預期價值回升，而該等回升可能要等到到期日。
在2023年12月31日和2022年12月31日，低於投資級證券佔公司固定到期日投資組合公允價值的1.3%。截至2023年12月31日，低於投資級證券包括未實現虧損的證券，這些證券的攤銷成本總計為6.95億美元，公允價值為6.43億美元，導致税前未實現投資虧損淨額為5200萬美元。這些未實現虧損頭寸的證券佔固定期限投資組合於2023年12月31日的攤銷成本和公允價值均不到1%，佔固定期限投資組合於2023年12月31日的税前未實現投資虧損總額的1.2%。
減值費用
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，綜合損益表中計入已實現投資收益(虧損)淨額的減值費用分別為1,200萬美元、3,800萬美元和200萬美元。進一步資料見合併財務報表附註3。
投資證券的買賣
購買和出售投資是基於現金需求、保險負債的特點和當前的市場狀況。該公司確定將出售的投資，以實現其主要投資目標，即確保公司有能力履行投保人的義務，並根據這些義務優化投資回報。
截至2023年12月31日止年度，本公司出售公允價值22.3億美元的固定到期日投資產生税前已實現虧損1.19億美元。
突變建模
該公司使用各種分析和方法，包括專有和第三方建模過程，以作出承保和再保險決策，以管理其對災難性事件的風險敞口。對於預測巨災風險敞口，沒有行業標準的方法或假設。因此，不同保險公司提供的巨災估計可能不具有可比性。
公司積極監測和評估第三方模型的變化，並在必要時校準通過自己的專有建模過程提供的巨災風險模型估計。公司考慮歷史損失經驗、最近的事件、承保做法、市場份額分析、外部科學分析和各種其他因素，包括未建模的損失，以完善其對巨災風險的專有觀點。隨着新信息和新技術的出現，這些專有模型會定期更新。
根據公司使用的專有和第三方模型，下表列出了截至2023年12月31日，一年內發生的單一事件的估計損失，包括索賠和已分配的索賠調整費用(但不包括未分配的索賠調整費用)等於或超過所示損失金額的概率(以美元表示，扣除税款，並佔公司普通股權益的百分比)。例如，根據下表所述的基礎，該公司估計，公司在一年內因一次美國和加拿大颶風造成的損失有1%的可能性等於或超過21億美元，或佔公司截至2023年12月31日普通股權益的8%。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 美元(單位：數十億美元) |
| 超越的可能性：(1) | | 單打美國隊和
加拿大人
颶風 | | 單打美國隊和
加拿大人
地震 |
| 2.0%(1比50) | | $ | 1.8 | | | $ | 0.7 | |
| 1.0%(1比100) | | $ | 2.1 | | | $ | 1.1 | |
| 0.4%(1比250) | | $ | 2.7 | | | $ | 2.1 | |
| 0.1%(千分之一) | | $ | 6.9 | | | $ | 3.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 普通股權益佔比(2) |
| 超越的可能性很小 | | 單打美國隊和
加拿大人
颶風 | | 單打美國隊和
加拿大人
地震 |
| 2.0%(1比50) | | 6 | % | | 2 | % |
| 1.0%(1比100) | | 8 | % | | 4 | % |
| 0.4%(1比250) | | 10 | % | | 7 | % |
| 0.1%(千分之一) | | 25 | % | | 11 | % |
___________________________________________(1) 例如，有2%的超越可能性的事件有時被描述為“50年一遇的事件”。然而，如上所述，該表中的概率是指在一年的時間範圍內，而不是在多年的時間範圍內，單一事件造成的損失等於或超過所述閾值損失數額的可能性。此外，由於概率與單一事件有關，因此概率不涉及在特定時期內發生一個以上事件的可能性，因此，數額不涉及一年時間框架內發生的潛在總巨災損失。
(2) 普通股權益的百分比的計算方法是：(A)以美元表示的損失額除以(B)普通股權益總額，扣除未實現的投資損益淨額，包括在股東權益中。未實現投資淨收益和淨虧損可能受到可自由支配因素和其他經濟因素的重大影響，不一定能反映業務趨勢。因此，公司管理層使用在此基礎上計算的普通股權益百分比作為衡量標準，以評估單一颶風或單一地震對公司財務狀況的潛在影響，以便做出承保和再保險決定。
上表所列虧損金額是根據本公司有效的直接風險組合計算，不包括承擔的業務。此外，這些金額是截至2023年12月31日的，反映了2024年1月1日實施的再保險計劃，是扣除再保險和税後的淨額，不包括未分配的索賠調整費用，從歷史上看，這些費用不到損失估計的10%。有關本公司再保險的詳情，請參閲“項目1-業務-再保險”。颶風的金額反映了美國和加拿大的風險敞口，包括房地產風險敞口、房地產剩餘市場風險敞口以及對某些非房地產風險敞口的調整。颶風損失金額是基於公司的巨災風險模型估計，其中包括颶風風災和風暴潮造成的損失。地震的金額反映了美國和加拿大的財產和工人的補償風險。這些損失金額包括風險敞口增長、通貨膨脹和基於最近趨勢和科學分析的模型更新的影響。本公司認為，計入因其他地理區域或其他風險造成的颶風或地震損失不會大幅改變估計損失金額。
災難建模依賴於基於經驗、科學、工程和歷史的輸入。這些輸入反映了大量的判斷，並受到可能導致建模輸出波動的變化的影響。巨災模型的輸出也可能沒有考慮到正常概率範圍之外的風險或其他不可預見的風險。巨災模型假設包括，購買的再保險中在災難性事件發生後可收回的部分，這可能被證明是實質性錯誤的。因此，災難建模估計會受到重大不確定性的影響。在上表中，隨着超越可能性的降低，與估計閾值損失額相關的不確定性顯著增加。換言之，在發生相對較遠的事件(例如1/1,000)的情況下，估計閾值損失額的可靠性相對較低。 某一事件的實際損失可能大大超過指定的門檻損失金額。此外，在任何時期都可能發生不止一次這樣的事件。
此外，本公司面臨颶風和地震引起的財產和工人賠償以外的其他重大損失的風險，以及颶風和地震以外的危險造成的巨災損失，如龍捲風和其他風暴、冰雹、野火、嚴冬天氣、洪水、海嘯、火山噴發、太陽耀斑和其他自然事件，以及恐怖主義行為和網絡事件。
此外，與颶風模型相比，地震模型的可靠性較低，因為要分析的重大歷史事件的數量更有限，而龍捲風、冰雹風暴、野火和冬季風暴的模型較新，由於這些事件的地理性質和大小高度隨機，可能不太可靠。因此，這些模型在預測風險和估計損失方面可能不太準確。此外，氣候條件的變化可能會導致我們的基礎建模數據預測性降低，從而限制我們有效評估和管理災難風險的能力。 與自然災害相比，對恐怖主義和網絡事件等人為災難的建模更加困難，可靠性更低，對於一些事件(包括自然和人為事件)，模型要麼處於開發的早期階段，因此沒有被廣泛採用，要麼沒有得到提供。
欲瞭解有關公司面臨巨災損失的更多信息，請參閲“第1A項--風險因素--高水平的巨災損失，包括由於諸如災害多發地區投保風險集中度增加和氣候條件變化等因素，可能對我們的經營結果、我們的財務狀況和/或流動性產生重大不利影響，並可能對我們的評級、我們籌集資本的能力以及再保險的可獲得性和成本產生不利影響”和“第1A項--風險因素--如果我們的定價和資本模型提供的跡象與實際結果大不相同，我們可能會受到不利影響。”
不斷變化的氣候條件
過去20年的惡劣天氣事件突顯了氣候趨勢的不可預測性。例如，在這段時間內，美國颶風、龍捲風、冰雹和野火事件的頻率和/或嚴重程度更加不穩定。保險業遭受巨災損失增加的原因有很多，除了天氣/氣候多變外，基礎設施老化、居住和遷入高風險地區的人數增加、建築法規執行力度較弱地區的人口增長、城市擴張、住宅內便利設施數量和平均面積增加以及通貨膨脹加劇，包括由於災後需求激增造成的。我們認為，氣候條件的變化也可能增加自然災害的頻率和嚴重性，並對未來的趨勢和風險帶來更多的不確定性。政府機構、學術機構、災害建模組織和其他團體的氣候研究表明，颶風、強降水事件及其相關河流、城市和山洪、海平面上升、乾旱、熱浪和野火的頻率和/或強度已經增加，並可以預期在未來發生。瞭解氣候條件變化的潛在影響對公司的業務非常重要。不斷變化的氣候條件預計將在幾十年內演變。重要的是，由於該公司的大部分保單每年續期，該公司能夠通過適當調整其承保戰略、產品定價和相關保單條款和條件，隨着時間的推移對這些變化做出反應。例如，近年來，該公司專注於加強對其巨災風險敞口的戰略管理，在其巨災管理組織中增加了數據科學、氣象學(包括氣候和洪水科學)、風和結構工程以及地球物理等方面的專家。該公司還為每一次巨災風險建立了專門的團隊，目標是發展行業領先的科學和承保專業知識。這些專業知識已被納入公司的產品開發、風險選擇、定價、資本分配和索賠迴應。
該公司在“項目1A-風險因素”下討論了氣候條件的變化可能給其業務帶來的其他問題。和《展望》。例如，除其他事項外：
•越來越不可預測和惡劣的天氣條件可能會導致根據公司發出的保單索賠的頻率和嚴重性增加。見“項目1A--風險因素--高水平的巨災損失，包括由於諸如災害多發地區投保風險更加集中和氣候條件變化等因素所致，可能對我們的經營結果、我們的財務狀況和/或流動性產生重大不利影響，並可能對我們的評級、我們籌集資本的能力以及再保險的可獲得性和成本產生不利影響”和“-展望--承保損益”。此外，由於惡劣天氣事件的頻率和嚴重程度的不可預測性增加、氣候條件的新趨勢以及監管機構對災難事件的反應沒有適當地反映在模型中，以及上述其他因素，該公司的災難模型可能不那麼可靠。因此，該公司可能會因災難和其他與天氣有關的事件而蒙受更多損失。
•氣候條件的變化也可能影響公司所投資證券發行人的信譽。例如，供水充足可能影響在美國西南部擁有大量資產或業務活動的債券發行人的信用；更頻繁和/或嚴重的颶風可能影響在美國東南部等地區擁有大量資產或業務活動的發行人的信用；為應對氣候條件的潛在變化而採取的更多監管可能影響受此類監管影響的發行人的信用。此外，由於本公司投資的證券的發行人越來越注重減輕其業務對環境的潛在影響，與此類舉措相關的成本可能會影響此類發行人的業務模式和已實現的回報。見“項目1A--風險因素--我們的投資組合受到信貸和利率風險的影響，可能遭受收益減少或低，或已實現或未實現的重大損失。”
•為應對氣候條件的潛在變化而採取的更多監管措施可能會影響公司及其客户，包括可能影響公司在易受氣候影響的重大損失地區管理財產風險的能力的國家保險法規。例如，州法律已經通過，限制承運人在宣佈的緊急狀態郵政編碼範圍內或鄰近地區取消或不續簽某些保單的能力，並要求對可能無效的風險緩解做法提供折扣。如果公司無法
實施基於風險的定價、修改保單條款或減少風險敞口，以應對與災難和較小規模天氣事件相關的不斷上升的損失(如果發生這些增加的損失)，其業務可能會受到不利影響。見“項目1--商業--監管--美國州和聯邦監管--對災難的監管和立法對策”。此外，氣候變化法規可能會增加公司客户的經營成本。例如，面臨碳管理監管要求的承保人用於損失預防和安全功能投資的可用資金可能較少，隨着時間的推移，這可能會增加損失敞口。加強監管還可能導致經濟活動減少，這將減少可投保資產和企業的數量，並增加索賠成本，前提是此類監管要求按照更昂貴的規格重建受損的房屋或企業。
•與氣候條件變化有關的各種潛在責任風險仍在繼續演變。例如，第三方不時起訴我們的投保人，聲稱他們導致或促成了氣候條件的變化。通過公司的企業意外傷害新風險委員會及其氣候、能源和環境委員會，公司酌情與其業務部門和公司集團合作，識別並嘗試評估與氣候變化相關的責任問題，這些問題不斷髮展，往往難以全面評估。該公司定期審查新出現的問題，包括氣候條件的變化，以考慮其建模的潛在變化和此類建模的使用，並幫助確定是否需要新的承保戰略、保險修改或新產品。見第1A項-風險因素--新出現的索賠和承保問題對我們業務的影響是不確定的，在我們發佈保單後發生的法院裁決或立法變化可能導致索賠數量意外增加，並對我們的運營結果和/或我們的財務狀況產生重大不利影響。
再保險可追回款項
本公司對其承保的部分風險進行再保險，以控制其面臨的損失。有關本公司再保險承保範圍的更多討論，請參閲“第I部分-項目1-業務-再保險”。
下表彙總了該公司的再保險可追償項目的構成：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (12月31日左右，百萬美元) | | 2023 | | 2022 |
| 已支付和未支付的索賠和索賠調整費用的再保險可追回毛額 | | $ | 3,895 | | | $ | 3,792 | |
| 總的結構化定居點 | | 2,707 | | | 2,802 | |
| 強制池和關聯 | | 1,659 | | | 1,601 | |
| 可收回的再保險總金額 | | 8,261 | | | 8,195 | |
| 估計無法收回分保備抵 | | (118) | | | (132) | |
| 可收回的再保險淨額 | | $ | 8,143 | | | $ | 8,063 | |
截至2023年12月31日的再保險可收回淨額比2022年12月31日增加了8000萬美元，主要反映了2023年巨災損失的影響，但部分被2023年的現金收入所抵消。
下表列出了公司在2023年12月31日可收回的前五大再保險人組(以百萬為單位)。還包括在2024年2月15日每個再保險人組對公司主要再保險人的最好評級：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 再保險公司保誠集團 | | 再保險
可回收 | | 上午10點-集團主要業務的最佳評級
再保險人 |
| 瑞士再保險集團 | | $ | 634 | | | A+ | | 16個收視率中排名第二 |
| 伯克希爾哈撒韋 | | 472 | | | A++ | | 16個收視率中最高的 |
| 慕尼黑再保險公司 | | 349 | | | A+ | | 16個收視率中排名第二 |
| 安盛集團 | | 162 | | | A+ | | 16個收視率中排名第二 |
| 漢諾威集團 | | 126 | | | A+ | | 16個收視率中排名第二 |
截至2023年12月31日，本公司以信用證、基金和信託協議的形式持有9.87億美元的抵押品，以全部或部分抵押某些再保險可收回款項。
再保險可收回淨額包括與結構性結算有關的金額，即從各種人壽保險公司購買的用於結算某些人身傷害索賠的年金，其中工人賠償索賠佔很大一部分。如果公司沒有收到索賠人的豁免，則應從
與結構性結算相關的人壽保險公司作為可收回的再保險計入公司的綜合資產負債表，相關索賠成本計入索賠負債和索賠調整費用準備金，因為公司保留了對索賠人的或有負債。如果預期人壽保險公司無法支付，如果購買的年金不在國家擔保協會的覆蓋範圍內，公司將確認可收回的相關再保險的減值。如果人壽保險公司未能支付所需的年金，公司將被要求支付該等款項。下表列出了截至2023年12月31日公司按結構性和解排名前五的集團(以百萬為單位)。還包括每個此類保險公司集團在2024年2月15日對本公司主要保險公司的A.M.最佳評級：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 集團化 | | 結構化
聚落 | | 上午10點-集團主要業務的最佳評級
保險公司 |
| 富達保險與擔保人壽集團 | | $ | 677 | | | A | | 16個收視率中排名第三 |
| Genworth金融集團 | | 325 | | | B- | | 在16個收視率中排名第八 |
| 約翰·漢考克集團 | | 229 | | | A+ | | 16個收視率中排名第二 |
| 賽美特拉金融公司 | | 209 | | | A | | 16個收視率中排名第三 |
| 光明之家金融公司 | | 190 | | | A | | 16個收視率中排名第三 |
本公司在評估其壞賬準備是否足夠時，會考慮各獨立評級機構給予再保險公司及人壽保險公司的評級及相關展望。
展望
以下討論提供了公司經營業績和資本狀況的某些關鍵驅動因素的展望信息。
保費。本公司的賺取保費是淨保費金額的函數。淨保費包括續期業務和新業務，並確認為標的保單期限內的賺取保費。當業務續期時，由於費率和/或保險風險的增加或減少，與該業務相關的淨保費金額可能會增加或減少(續期保費變化)，公司將其視為風險單位(如投保車輛或財產的數量和價值)的衡量標準。來自續訂和新業務的淨保費以及因此賺取的保費，受到競爭市場狀況以及一般經濟狀況的影響，這些因素，特別是在商業保險的情況下，影響審計保費調整。保單背書和中期取消。淨書面保費也可能受到再保險計劃的結構和相關成本以及外幣匯率變化的影響。
總體而言，公司預計留存水平(在續期保費變化影響之前續期的到期保費金額)在2024年期間將保持強勁的歷史標準。
預計在2024年期間，財產和意外傷害保險市場狀況將保持對新業務的競爭力。在本公司的每個業務部門中，鑑於新業務相對於續保業務的數量，新業務對承保盈利的影響通常小於續保業務。然而，在新業務顯著增長的時期，儘管隨着時間的推移對承保收益產生積極影響，但更高的新業務水平的影響可能會在一段時間內對綜合比率產生負面影響。在新業務大幅減少的時期，儘管隨着時間的推移對承保收益產生負面影響，但新業務水平下降的影響可能會在一段時間內對合並比率產生積極影響。
自2024年1月1日起，本公司與Fidelis保險控股有限公司(Fidelis)的子公司續簽了配額份額再保險協議，根據該協議，本公司在2024年期間承擔Fidelis承保毛保費的20%，但受虧損比率上限的限制。 本公司從Fidelis獲得的保費部分作為國際商業保險結果的一部分報告。該公司還擁有Fidelis的少數股權。
承保損益。本公司的承保損益可能會受到巨災損失、上一年有利或不利的淨準備金發展以及基本承保利潤率的重大影響。基本承保利潤率可能受到多種因素的影響，包括非巨災天氣、鉅額損失和其他損失活動的變化；由於前期損失發展而導致的本期損失估計的變化；損失成本趨勢的變化；業務組合的變化；再保險承保範圍和/或成本的變化；保費調整；以及費用和評估的變化。
巨災損失和非巨災天氣相關的損失在不同時期都是固有的不可預測的。如果發生重大災難和與天氣有關的非災難損失，公司的經營業績可能會受到不利影響。
平均而言，在截至2023年12月31日的十年期間，公司在第二季度經歷了約40%的年度巨災損失，主要是由於包括龍捲風在內的強風和冰雹風暴。颶風、野火和冬季風暴往往發生在一年中的其他時間，也可能對公司的運營業績產生實質性影響。任何一年中特定季度發生的巨災損失可能與歷史經驗有很大不同。此外，公司的大多數再保險計劃在每年的1月1日或7月1日續期，因此，對此類計劃的可用性、成本或承保條款的任何更改都將在該日期之後生效。
在過去十年的大部分時間裏，該公司的業績包括在好於預期的虧損經歷的推動下，上一年的大量淨有利儲備發展。然而，鑑於估計索賠和索賠調整費用準備金的內在不確定性，虧損經驗可能會導致公司在未來期間確認較高或較低水平的上年有利儲備發展、沒有有利的上年儲備發展或不利的上年儲備發展。此外，對上一年度索賠和索賠調整費用準備金的持續審查，或本期情況的其他變化，可能導致本公司在本年度未來期間向上或向下修正當前年度的損失估計。
經濟狀況、供應鏈、勞動力市場和地緣政治緊張局勢的變化，以及聯邦、州和/或地方政府和美聯儲採取的措施，可能會導致通貨膨脹率高於或低於公司預期，進而可能導致公司損失成本的增加或減少，以及加強或減少索賠和索賠調整費用準備金的需要。通貨膨脹對損失成本和索賠以及索賠調整費用準備金的這些影響，對於那些需要相對較長的時間來敲定和結算特定事故年的索賠的行業來説可能更加明顯，因此對通脹相對更敏感。勞動力短缺和車輛、零部件和原材料成本上升正在對我們個人和商業業務的嚴重程度產生不利影響，並可能在未來幾個季度繼續如此。有關進一步討論，請參閲“第I部分--第1A項--風險因素--如果實際索賠超過我們的索賠和索賠調整費用準備金，或者如果有必要改變索賠的估計水平和索賠調整費用準備金，包括由於公司經營所處的法律/侵權、監管和經濟環境的變化等原因，我們的財務結果可能會受到實質性的不利影響。”
該公司的經營業績可能會受到許多其他因素的影響，包括經濟放緩、經濟衰退、金融市場波動、美國政府關門、銀行業中斷、供應鏈中斷、貨幣和財政政策措施、地緣政治緊張局勢加劇、利率和外幣匯率波動、政治和監管環境、美國聯邦預算的變化以及税法的潛在變化。
投資組合。公司預計將繼續將投資策略的重點放在保持高質量的投資組合和相對較短的平均有效期限上。截至2023年12月31日，固定期限和短期證券的加權平均有效存續期為4.1(不包括短期證券的4.4)。本公司不時建立美國國債期貨合約的空頭頭寸，以管理其固定期限投資組合的期限。截至2023年12月31日，本公司沒有未平倉的美國國債期貨合約。該公司定期評估其投資選擇和組合。目前，該公司的大部分投資由廣泛多樣化的高質量、流動性、應税的美國政府、免税和應税的美國市政、應税公司和美國機構抵押貸款支持債券組成。
該公司還投資於股權證券、房地產和私募股權、對衝基金和房地產合夥企業以及合資企業。這些投資類別有可能獲得更高的回報，但也有可能出現更大的波動性和更高的風險程度，包括不太穩定的回報率和更少的流動性。
預計約33%的固定期限投資組合將在未來三年到期(包括提前贖回債券，假設利率(包括信貸利差)在適用的贖回日期前不會大幅上升)。因此，其投資組合的整體收益率和構成可能受到可用到期債券收益進行再投資的投資類型的重大影響。
淨投資收入是公司經營業績的重要貢獻者。根據公司目前對預期較高的再投資收益對公司固定收益投資的影響以及固定收益投資水平略有上升的預期，公司預計2024年第一季度來自該投資組合的税後淨投資收入將約為6.3億美元，到2024年第四季度估計將增加到6.75億美元。這一預期可能會受到利率走向和全球金融市場動盪的影響。包括在
其他投資包括私募股權、對衝基金和房地產合夥企業，根據股權會計方法入賬，通常在報告期結束後一個月至三個月向本公司報告其財務報表信息。因此，這些其他投資的淨投資收益或虧損通常在公司的財務報表中以季度滯後的方式反映。該公司的非固定收益投資組合在未來幾個時期的淨投資收入將受到全球金融市場表現的正面或負面影響。
該公司2023年的税前已實現投資虧損淨額為1.05億美元。全球金融市場的變化可能導致公司投資組合的已實現投資淨收益或淨虧損。
截至2023年12月31日，公司的固定到期日投資組合的税前未實現投資淨虧損為39.7億美元(税後31.3億美元)，而截至2022年12月31日的淨税前未實現投資虧損為62.2億美元(税後49億美元)。未實現投資淨虧損主要是由於利率變動的影響。2023年未實現淨投資損失的減少是由於利率的變化。雖然本公司並不嘗試預測未來的利率走勢，但利率上升的環境會令固定期限投資的市值減少，因而減少股東權益，而利率下降的環境則會產生相反的影響。上文討論的未實現淨虧損被視為暫時性的，因為它不是由於信貸減值，固定期限對預期合同現金流沒有影響，而且本公司通常持有固定期限投資至到期。此外，鑑於未實現淨虧損的暫時性以及公司強勁的運營現金流(包括投資收入和投資到期時收到的收益)，預計未實現投資淨虧損不會對公司對資本充足率或流動性的評估產生重大影響。股本證券，包括普通股和不可贖回優先股，按公允價值報告，公允價值變動在淨收益中確認。
此外，全球金融市場的中斷也可能影響公司投資組合的市場價值。公司的投資組合受益於某些免税(主要是與市政債券利息相關的免税)和某些其他税法，包括但不限於有關股息扣除和税收抵免(如外國税收抵免)的税法。這些法律的變化可能會對公司投資組合的價值產生不利影響。見“我們的業務受到我們開展業務的州和國家的嚴格監管，包括許可、市場行為和金融監管，監管的變化，包括税收監管的變化，可能會降低我們的盈利能力並限制我們的增長”，這一點包括在“第I部分--第1A項--風險因素”中。
有關公司投資組合的進一步討論，請參閲“投資組合”。有關在金融市場中斷期間或之後對公司業務的風險以及對公司投資組合的風險的討論，請參閲題為“在金融市場中斷或經濟衰退期間或之後，我們的業務可能受到重大不利影響”和“我們的投資組合受到信貸和利率風險的影響，並可能遭受減少或低迴報或重大已實現或未實現損失”的“第一部分--項目--風險因素”。有關外幣匯率波動給公司投資帶來的風險的討論，請參閲“第I部分--第1A項--風險因素”中題為“我們在美國以外的業務所面臨的額外風險”的風險因素和“第II部分--第7A項--關於市場風險的定量和定性披露--外幣匯率風險”。
資本頭寸。本公司相信其擁有雄厚的資本狀況，並作為其持續努力創造股東價值的一部分，預期將繼續向其股東返還不需要支持其業務運營的資本，惟須符合下述考慮因素。 公司預計，隨着時間的推移，普通股股東的股息和普通股回購的組合可能不會超過淨收入。 公司還預計，在保費收入繼續增長的情況下，支持公司財務實力評級的資本水平也將增加，因此，相對於收益，返還給股東的資本金額將略低於保費收入增長的情況。未來回購股份的時間和實際數量將取決於各種其他因素，包括公司的財務狀況、盈利、股價、巨災損失、維持適合公司業務運營的資本水平、書面保費水平的變化、公司合格養老金計劃的資金、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制、其他投資機會（包括併購和相關融資）、市場狀況、税法變化（包括《通貨膨脹削減法》）和其他因素。有關公司2023年普通股回購的信息，請參閲本文的“流動性和資本資源”。
由於公司在美國以外的地區開展業務，主要是在加拿大、英國（包括勞合社）、愛爾蘭共和國和巴西通過合資企業開展業務，公司的資本也受到外匯匯率變化的影響。 與其他貨幣相比，美元走強可能導致股東權益減少，而與其他貨幣相比，美元走弱可能導致
股東權益增加。 有關公司外匯市場風險敞口的更多討論，請參見“第二部分-第7A項-關於市場風險的定量和定性披露”。
本“展望”部分和“流動性和資本資源”中的許多陳述均為前瞻性陳述，這些陳述受風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性往往難以預測，超出了公司的控制範圍。 實際結果可能與這些前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。 此外，該等前瞻性陳述僅反映截至本報告日期的情況，本公司並無義務更新該等陳述。 見“-前瞻性聲明”。 有關可能影響公司經營業績或財務狀況的潛在風險和不確定性的討論，請參見“第一部分-第1A項-風險因素”和“關鍵會計估計”。
流動資金和資本資源
流動性是衡量公司產生足夠現金流以滿足其業務運營的現金需求並在需要時滿足一般公司目的的能力。
運營公司流動性。本公司保險子公司的流動性需求主要由保費、費用、投資收入和投資到期日產生的資金滿足。 從這些來源提供的現金主要用於支付索賠和索賠理算費用以及經營費用。 保險附屬公司的流動資金需求可能受（其中包括）巨災索償的時間及金額（其本質上不可預測）以及再保險追償的時間及金額（其可能受再保險公司償付能力及再保險承保範圍爭議影響）影響。 此外，與石棉有關的索賠付款的變化，以及訴訟引起的可能判決和解決的波動，也可能導致流動資金需求的增加。 儘管2022年及2023年利率較高的環境導致重大未變現投資虧損淨額，但未變現虧損淨額被視為暫時性質，因為其並非由於信貸減值所致，對固定到期日的預期合約現金流量並無影響，且本公司一般持有其優質固定到期日投資至到期日。此外，鑑於未實現淨虧損的暫時性，加上公司強勁的經營現金流（包括投資收入和投資到期後收到的收益），預計未實現淨投資虧損不會對公司的資本充足率或流動性評估產生重大影響。 公司管理層認為，保險子公司的未來流動性需求將從上述所有來源得到充分滿足。 根據公司保險子公司所在州的限制，公司的主要保險子公司向各自的母公司支付股息，而母公司又向公司控股（母）公司（TRV）支付股息。 有關本公司保險子公司支付股息的限制的更多信息，請參見“第一部分-第1項-業務-監管”。
控股公司流動資金TRV的流動性要求主要包括股東股息、償債、普通股回購，以及不時向其合格國內養老金計劃繳款。截至2023年12月31日，TRV在美國持有的現金和短期投資資產總額為15.4億美元，加權平均到期日為24天。TRV已經建立了一個控股公司流動性目標，相當於其估計的年度税前利息支出和普通股股東股息(目前約為13億美元)。截至2023年12月31日，TRV的控股公司流動資金為15.4億美元，超過了這一目標，公司管理層認為，這些資產足以滿足TRV目前的流動性要求。
TRV不依賴其海外業務的股息或其他形式的匯回來支持其流動性需求。公司海外業務的未分配收益打算永久再投資於這些業務，該等收益對公司截至2023年12月31日的財務狀況或流動性並不重要。
TRV向美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提交了一份擱置登記聲明，該聲明將於2025年6月8日到期，允許其不時發行證券。TRV與金融機構組成的銀團還有10億美元的信貸額度，將於2027年6月15日到期。截至2023年12月31日，該公司有1億美元的未償還商業票據。TRV不依賴其商業票據計劃來滿足其運營現金流需求。本公司在2026年4月之前沒有優先票據或次級債券到期，屆時將有2億美元的優先票據到期。
該公司利用主要銀行簽發的總限額為2.6億美元的無抵押信用證，提供了支持其在2023年12月31日在勞合社的債務所需的部分資本。如果未來無法以合理價格或根本不能獲得無抵押信用證，公司可以抵押這些信用證，或可能不得不尋求其他方式來支持其在勞合社的義務，其中可能包括利用手頭的控股公司資金。
經營活動
業務活動提供的現金淨額在2023年和2022年分別為77.1億美元和64.7億美元。2023年現金流量的增加主要反映了收到的保費現金水平上升和所得税支付水平下降的影響，但因索賠和索賠調整費用、佣金以及一般和行政費用支付水平上升而部分抵消。2023年為索賠和索賠調整費用支付的現金增加受到業務增長和損失成本上升的影響。此外，用於索賠和索賠調整費用的現金繼續受到司法系統減少以及與法院系統積壓有關的索賠解決活動的影響。與上一年相比，2023年收到的保費現金增加受到業務增長的影響，包括續期保費積極變化的影響。
投資活動
2023年和2022年用於投資活動的現金淨額分別為68.2億美元和37.3億美元。本公司於2023年12月31日的綜合總投資增加83.6億美元，較2022年12月31日增加10%，主要反映(I)經營活動提供的現金淨流量和(Ii)因2023年利率變化的影響而導致投資的未實現投資淨虧損減少，但被(Iii)用於融資活動的現金淨額部分抵消。
本公司的投資組合被管理以支持其保險業務；因此，該投資組合的定位是履行對投保人的義務。因此，公司資產負債管理流程的主要目標是滿足保險負債並保持足夠的流動性，以應對預計負債現金流的波動。一般來説，該公司的固定期限投資組合產生的預期本金和利息支付足以支付該公司保險準備金的估計流量。雖然這並不是每個時期的現金流完全匹配，但固定期限投資組合的市場價值超過保險負債淨額的大量金額，以及新出售的保單和大量高質量流動債券帶來的正現金流，有助於公司在不必出售非流動性資產或獲得信貸安排的情況下為索賠支付提供資金。
融資活動
2023年和2022年用於融資活動的淨現金分別為10.5億美元和26.7億美元。2023年和2022年的總額都反映了普通股回購和向股東支付的股息，部分被員工行使股票期權的淨收益所抵消。2023年的總額還包括髮行債券的淨收益。2023年和2022年的普通股回購分別為10.2億美元和20.6億美元。
債務交易.
2023. 2023年5月25日，該公司發行了本金總額為7.5億美元的5.45%優先債券，將於2053年5月25日到期。扣除承銷折扣和公司應支付的費用後，此次發行的淨收益總額約為7.38億美元。優先債券的利息每半年支付一次，分別於5月25日和11月25日到期支付。在2052年11月25日之前，優先票據可由公司選擇在任何時間或不時贖回全部或部分優先票據，贖回價格相當於(A)將贖回的任何優先票據本金的100%，或(B)計劃向11月25日(但不包括11月25日)支付的剩餘本金和利息的現值之和，2052任何將予贖回的優先票據(不包括贖回日期的應計利息)，每半年按當時的國庫券利率(定義見優先票據)貼現至贖回日(假設一年360天，由12個30天月組成)，加25個基點。在2052年11月25日或之後，優先票據可由公司選擇在任何時間或不時贖回全部或部分優先票據，贖回價格相當於將贖回的任何優先票據本金的100%，另加贖回日(但不包括贖回日)的應計未付利息。
紅利。2023年和2022年分別向股東支付的股息為9.08億美元和8.75億美元。未來向公司普通股持有人宣佈和支付股息將由公司董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括公司的財務狀況、收益、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制和董事會認為相關的其他因素。只有在董事會宣佈從合法可用資金中支付股息時，公司才會支付股息，但受適用於公司的任何其他限制的限制。2024年1月19日，公司宣佈董事會宣佈定期季度股息為每股1.00美元，2024年3月29日支付給2024年3月8日登記在冊的股東。
股票回購。*本公司董事會已批准普通股回購授權，根據該授權，可根據符合1934年證券交易法規則10b5-1要求的預先設定的交易計劃，在公開市場上不時進行回購，無論是在私人交易中還是在其他方面。這些授權沒有規定的到期日。該公司預計，總的來説，隨着時間的推移，向普通股股東分紅和普通股回購的組合很可能不會超過淨收入。該公司還預計，在溢價量繼續增長的情況下，相對於收益而言，向股東返還的資本額將略低於沒有溢價量增長的情況。未來回購股票的時間和實際數量將取決於各種因素，包括公司的財務狀況、收益、股價、巨災損失、維持適合公司業務運營的資本水平、書面保費水平的變化、公司合格養老金計劃的資金、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制、其他投資機會(包括合併和收購和相關融資)、市場狀況、税法變化(包括降低通脹法案)和其他因素。2023年，本公司根據股份回購授權回購了540萬股股票，總金額為9.65億美元。回購的平均每股成本為179.95美元。2023年普通股回購9.65億美元，低於2022年的20.億美元，原因是2023年巨災損失增加，以及增加資本以支持業務增長。2023年4月19日，董事會批准了一項股份回購授權，在當時剩餘的16億美元容量的基礎上增加了50億美元的回購能力。截至2023年12月31日，該公司在其股份回購授權下有60.4億美元的剩餘產能。根據普通股回購獲得的庫存股成本包括作為2022年《通脹降低法案》的一部分徵收的1%的消費税。
自2006年5月2日首次授權開始至2023年12月31日止，公司累計回購5.439億股股份，回購金額總計399.6億美元，平均每股回購73.48美元。
於2023年及2022年，本公司分別從員工手中購入30萬股及40萬股普通股，作為庫存股，主要用於支付與授予限制性股票單位獎勵及績效股票獎勵有關的預扣薪俸税，以及員工用以支付某些已行使的股票期權價格的股份。
資本資源
資本資源反映了公司的整體財務實力，以及以具有競爭力的利率借入資金和籌集新資本以滿足其需求的能力。下表彙總了公司截至2023年12月31日、2023年和2022年的資本結構組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (12月31日左右，百萬美元) | | 2023 | | 2022 |
| 債務： | | | | |
| 短期 | | $ | 100 | | | $ | 100 | |
| 長期的 | | 8,004 | | | 7,254 | |
| 未攤銷公允價值調整淨額和債務發行成本 | | (73) | | | (62) | |
| 債務總額 | | 8,031 | | | 7,292 | |
| 股東權益： | | | | |
| 普通股和留存收益，減去庫存股 | | 29,392 | | | 28,005 | |
| 累計其他綜合損失 | | (4,471) | | | (6,445) | |
| 股東權益總額 | | 24,921 | | | 21,560 | |
| 總市值 | | $ | 32,952 | | | $ | 28,852 | |
截至2023年12月31日，總資本為329.5億美元，比2022年12月31日高出41億美元，主要反映(I)淨收益29.9億美元，(Ii)其他全面收益19.7億美元，主要反映2023年利率變化導致投資未實現淨虧損減少，(Iii)行使員工購股權所得1.41億美元，部分被(Iv)根據本公司股份回購授權進行的總計9.65億美元的普通股回購和(V)9.15億美元的股東股息所抵消。
下表提供了上表所列總資本與總資本的對賬，其中不包括包括在股東權益中的投資未實現淨虧損(扣除税金)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日，美元兑美元，單位：億美元) | | 2023 | | 2022 |
| 總市值 | | $ | 32,952 | | | $ | 28,852 | |
| 減去：包括在股東權益中的未實現投資虧損淨額、税金淨額 | | (3,129) | | | (4,898) | |
| 包括在股東權益中的總資本，不包括投資未實現淨虧損，扣除税金 | | $ | 36,081 | | | $ | 33,750 | |
| 債務對總資本的比率 | | 24.4 | % | | 25.3 | % |
| 包括在股東權益中的債務對總資本的比率，不包括未實現的投資損失淨額，税後淨額 | | 22.3 | % | | 21.6 | % |
包括在股東權益中的不包括投資未實現淨收益(淨虧損)的債務與總資本比率的計算方法是：(A)債務除以(B)包括在股東權益中的不包括投資未實現淨收益和淨虧損的總資本。投資的未實現淨收益和淨虧損可能會受到利率變動和其他經濟因素的重大影響。因此，本公司管理層認為，在此基礎上計算的債務與總資本比率為投資者瞭解本公司的財務槓桿狀況提供了另一項有用的指標。截至2023年12月31日，公司扣除計入股東權益的税後未實現投資淨虧損的債務與總資本的比率為22.3%，處於公司15%至25%的目標範圍內。
信貸協議。該公司與一個金融機構組成的銀團簽訂了一項為期五年、價值10億美元的循環信貸協議，該協議將於2027年6月15日到期。該協議的條款在綜合財務報表附註9中有更詳細的討論。
貨架登記*本公司已向美國證券交易委員會提交了一份通用貨架登記聲明，該聲明將於2025年6月8日到期，用於潛在的證券發售和銷售。*本公司可能會不時按價格和其他條款發售這些證券，具體價格和條款將在發售時確定。
股票回購授權。截至2023年12月31日，公司在董事會批准的股份回購授權下有60.4億美元的剩餘產能。
合同債務和其他債務所需現金
下表彙總了截至2023年12月31日，公司在重大合同義務項下的未來付款以及估計索賠和索賠相關付款。該表僅包括預計將以現金結算的截至2023年12月31日的負債。
下表包括索賠和與索賠有關的付款的數額和估計的未來時間。這些數額並不代表確切的負債，而是通常利用精算預測技術在某一會計日期的估計數。這些估計包括根據公司對已知事實和情況的評估、對歷史和解模式的回顧、對索賠嚴重性、頻率、責任法律理論和其他因素的趨勢的估計，對索賠的最終解決和管理費用的預期。準備金估算過程中的變量可能會受到內部和外部事件的影響，例如索賠處理程序的變化、經濟通貨膨脹或通貨緊縮、法律趨勢和立法變化。其中許多項目不能直接量化，特別是在預期的基礎上。此外，在投保人事件的發生和實際向保險公司報告的時間之間可能存在顯著的報告滯後。與下表所列項目有關的未來現金流需要對數額(包括嚴重性考慮)和時機進行估計。金額和時間通常是分開估計的。對與索賠和與索賠有關的付款有關的未來現金流的數額和時間的估計不可避免地存在估計的不確定性。
截至2023年12月31日，合同債務和其他債務所需的重大現金如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按期限到期的付款(單位：百萬美元) | | 總計 | | 少於
1年 | | 1-3
年份 | | 3-5
年份 | | 五年後
年份 |
| 債務 | | | | | | | | | | |
| 高級筆記 | | $ | 7,750 | | | $ | — | | | $ | 200 | | | $ | — | | | $ | 7,550 | |
| 次級債券 | | 254 | | | — | | | — | | | 125 | | | 129 | |
| 債務本金總額 | | 8,004 | | | — | | | 200 | | | 125 | | | 7,679 | |
| 利息 | | 7,429 | | | 389 | | | 770 | | | 738 | | | 5,532 | |
長期債務總額(1) | | 15,433 | | | 389 | | | 970 | | | 863 | | | 13,211 | |
房地產和其他經營性租賃(2) | | 303 | | | 88 | | | 123 | | | 70 | | | 22 | |
| | | | | | | | | | |
與信息系統有關的承諾(3) | | 946 | | | 450 | | | 416 | | | 80 | | | — | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
資金不足的投資承諾(4) | | 2,052 | | | 761 | | | 498 | | | 555 | | | 238 | |
估計索賠和與索賠有關的付款 | | | | | | | | | | |
理賠和理賠費用(5) | | 60,060 | | | 14,285 | | | 14,864 | | | 7,627 | | | 23,284 | |
大額免賠額保單的索賠(6) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
估計索賠和與索賠有關的付款總額 | | 60,060 | | | 14,285 | | | 14,864 | | | 7,627 | | | 23,284 | |
| | | | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 78,794 | | | $ | 15,973 | | | $ | 16,871 | | | $ | 9,195 | | | $ | 36,755 | |
________________________________________ (1)關於未償債務的進一步討論見合併財務報表附註9。由於上表中報告的數額包括本金和利息，長期債務總額將與附註9中報告的數額不符。
(2)指在正常業務過程中訂立的租用辦公空間、設備和傢俱的協議。
(3)包括與供應商簽訂的購買系統軟件(包括軟件即服務)、軟件維護服務和與技術有關的費用的協議。
(4)表示履行私募股權有限合夥企業、房地產合夥企業和其他投資的未出資承諾的估計時間。
(5)上表“理賠及理賠調整開支”中的金額代表已呈報及未呈報的已呈報及未呈報的理賠及相關理賠調整開支的估計未來付款時間、再保險可收回款項總額，但不包括預期由年金公司支付的結構性結算。
本公司已訂立再保險協議，以管理其虧損風險及保障其資本，如綜合財務報表附註6所述。
為了符合再保險會計的要求，再保險協議必須保證保險人不受保險風險的影響，即協議必須轉移金額和時間風險。由於來自此類再保險協議的現金流入的時間和金額與保險人對基礎索賠和索賠調整費用的支付直接相關，因此再保險可收回款項的確認方式與與基礎再保險合同有關的負債(估計的索賠負債和索賠調整費用)一致。如果存在任何可能推遲再保險人及時償還索賠的特徵，則會導致再保險合同被計入存款而不是再保險。估計再保險可收回金額和時間所用的假設與估計相關負債的金額和時間所用的假設是一致的。
符合再保險會計資格的本公司再保險合同的未來現金流入估計如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬美元) | | 總計 | | 低於第一個月
年 | | 1-3
年份 | | 3-5
年份 | | 五年後
年份 |
| 再保險可追回款項 | | $ | 5,208 | | | $ | 933 | | | $ | 1,010 | | | $ | 637 | | | $ | 2,628 | |
本公司對業務進行管理，並在扣除再保險的基礎上評估其索賠負債和索賠調整費用。扣除再保險後的估計現金流量如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬美元) | | 總計 | | 低於第一個月
年 | | 1-3
年份 | | 3-5
年份 | | 五年後
年份 |
索賠和索賠理算費用淨額 | | $ | 54,852 | | | $ | 13,352 | | | $ | 13,854 | | | $ | 6,990 | | | $ | 20,656 | |
對於非美國業務承保的業務，與已發生的已報告和未報告索賠以及相關索賠調整費用相關的未來現金流量按2023年12月31日的即期匯率換算。
上表及上表可收回再保險金額表所呈報之金額乃按名義基準呈列，並無作出調整以反映貨幣時間價值。因此，上述金額將與公司的資產負債表不同，因為索賠和索賠調整費用的負債以及相關的再保險可收回款項已在資產負債表中貼現。見綜合財務報表附註1。
（六） 工人賠償大額免賠額保單提供第三方保險，公司通常負責支付此類保單下的全部損失，然後向被保險人尋求免賠額的補償。“大額免賠額保單的索賠”指低於免賠額的索賠和索賠相關費用的估計未來支付額，扣除免賠額的估計收回額。未付索償之負債及相關可扣減應收款項於綜合資產負債表分別呈列為“應付合約持有人款項”及“應收合約持有人款項”。此類保單的大多數免賠額直接從投保人的託管中支付，由投保人定期補充。超過免賠額的損失額付款在上表“索賠和索賠理算費用”中報告。由於扣除額（合同持有人應收款）的收取時間發生在向索賠人支付扣除額（合同持有人應付款）之後不久，因此這些現金流在表中相互抵消。
就工人補償政策支付合約持有人應付款項及收回合約持有人應收款項（扣除預期信貸虧損撥備）的估計時間呈列如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬美元) | | 總計 | | 低於第一個月
年 | | 1-3
年份 | | 3-5
年份 | | 五年後
年份 |
| 承包人應付款/應收款 | | $ | 3,249 | | | $ | 1,024 | | | $ | 961 | | | $ | 411 | | | $ | 853 | |
上表不包括對本公司已購買年金的結構性結算所報告的負債的分析，並且在發行年金的公司發生違約的情況下仍負有或有責任。根據該等協議，本公司不太可能產生重大的未來付款義務。此外，該公司的合格養老金計劃目前不受任何最低資金要求的限制。因此，未來的捐款不包括在前述表格中。
本公司相信，營運公司流動資金、控股公司流動資金、其投資組合及其資本資源的組合足以履行其合同義務。
股息可得性
該公司的主要保險子公司總部設在康涅狄格州。適用於本公司子公司的康涅狄格州保險控股公司法律要求向州保險專員發出通知並獲得州保險專員的批准，以宣佈或支付任何股息，連同在之前12個月內進行的其他分配，超過保險公司截至前12個月的法定資本和盈餘的10%，或超過保險公司截至前12個月的12個月期間的淨收入，每種情況都是根據法定會計慣例和州法規確定的。這一申報或支付還受到調整後的未分配盈餘的限制，這是根據法定會計慣例確定的。本公司子公司所在的其他州的保險控股公司法律通常對股息的支付有類似的限制，儘管在某些情況下略有限制。到2024年底，在沒有康涅狄格州保險部事先批准的情況下，此類股息最終將支付給控股公司TRV，最高可達27.3億美元。該公司可能選擇在2024年內加快時間安排和/或在2024年增加其保險子公司的股息金額，這可能導致某些股息在支付之前需要得到康涅狄格州保險部的批准。
除了監管機構對公司美國保險子公司可以支付的股息金額的限制外，公司可以支付給股東的最高股息金額也受到公司與金融機構銀團信用額度協議中某些契約的限制，這些契約要求
公司須維持綜合財務報表附註9所述的最低綜合淨值。
TRV不依賴其海外業務的股息或其他形式的匯回來支持其流動性需求。公司海外業務的未分配收益打算永久再投資於這些業務，該等收益對公司截至2023年12月31日的財務狀況或流動性並不重要。
這兩家美國保險子公司在2023年和2022年分別支付了11.7億美元和29億美元的股息。
養老金和其他退休後福利計劃
該公司發起了一項合格的非繳費固定收益養老金計劃(合格國內養老金計劃)，該計劃涵蓋幾乎所有美國國內員工，並主要根據現金餘額公式提供福利。此外，本公司還發起了一項非限定固定收益養老金計劃，該計劃涵蓋了某些高額補償的員工、其海外子公司員工的養老金計劃，以及為滿足一定年齡和服務要求的員工以及某些退休人員的退休後健康和人壽保險福利計劃。
符合條件的國內養老金計劃須遵守經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)的規定，該法要求計劃達到最低籌資標準，並要求此類計劃通過養卹金福利擔保公司(PBGC)訂閲計劃終止保險。本公司對2024年合格的國內養老金計劃沒有最低資金要求，預計2025年也不會有最低資金要求。公司有很大的自由裁量權，可以在滿足最低資金要求所需的基礎上提供更多的資金。2023年、2022年和2021年，符合條件的國內養老金計劃沒有最低資金要求。2023年、2022年和2021年，公司對符合條件的國內養老金計劃沒有自願繳費。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，合格國內養老金計劃的資金狀況分別為120%和116%。基於其於2023年12月31日的資金狀況，本公司目前預計不會在2024年為合格的國內養老金計劃做出自願貢獻。在確定未來的供款時，公司將考慮該計劃的投資組合的表現、利率對該計劃的預計福利義務的影響以及公司的其他資本要求。
對合格的國內養老金計劃資產進行管理，以實現長期總回報最大化，同時保持適當的風險水平。該公司的總體投資戰略是實現大約85%至90%的投資組合用於長期增長，10%至15%的投資用於短期福利支付，並實現資產類型、基金策略和基金經理的多樣化。目前計劃資產的目標配置是55%至65%的股權證券和20%至40%的固定收益證券，其餘配置為短期證券。2024年，公司計劃將計劃資產的預期長期回報率定為7.00%，與2023年相當。預期回報率反映了公司目前對資本市場長期回報的預期，考慮到養老金計劃的資產配置目標、美國和國際股票的歷史表現和當前估值，以及長期利率和通脹預期水平。
關於養卹金和其他退休後福利計劃的進一步討論，見合併財務報表附註15。
基於風險的資本
NAIC對大多數財產和意外傷害保險公司都有RBC要求，該要求確定了最低資本金要求，旨在提高對投保人義務的保護水平。該公司在美國的保險子公司受這些NAIC RBC要求的約束，這些要求是基於各州已經通過的法律。這些要求使投保人盈餘低於加拿大皇家銀行計算要求的盈餘的保險公司受到不同程度的監管行動，具體取決於資本不足的水平。截至2023年12月31日，本公司在美國的每一家保險子公司的投保人盈餘顯著高於加拿大皇家銀行監管行動的水平。本公司海外保險子公司所在司法管轄區的監管機構要求保險公司保持一定的資本金水平，其中包括承保保單的類型和金額。本公司每一家外國保險子公司在2023年12月31日的資本金顯著高於各自的監管要求。
表外安排
本公司已就與向第三方出售業務有關的擔保、某些投資、前保險子公司的某些保單義務以及各種其他賠償訂立某些或有義務。見合併財務報表附註17。本公司認為，這些安排不太可能對本公司的財務狀況、財務狀況的變化、收入和支出、經營結果、流動資金、資本支出或資本資源產生重大的當前或未來影響。
關鍵會計估計
該公司認為其最重要的會計估計是那些適用於索賠和索賠調整費用準備金和相關的可收回再保險，以及投資、商譽和其他無形資產減值的估計。
理賠和理賠費用準備金
按產品線分列的索賠總額和索賠調整費用準備金如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| (單位：百萬美元) | | 案例 | | IBNR | | 總計 | | 案例 | | IBNR | | 總計 |
| 一般法律責任 | | $ | 5,658 | | | $ | 10,214 | | | $ | 15,872 | | | $ | 5,465 | | | $ | 9,220 | | | $ | 14,685 | |
| 商業地產 | | 1,447 | | | 281 | | | 1,728 | | | 1,200 | | | 439 | | | 1,639 | |
| 商業多重危險 | | 2,869 | | | 2,905 | | | 5,774 | | | 2,624 | | | 2,759 | | | 5,383 | |
| 商用汽車 | | 2,661 | | | 2,773 | | | 5,434 | | | 2,625 | | | 2,388 | | | 5,013 | |
| 工傷賠償 | | 10,004 | | | 9,203 | | | 19,207 | | | 10,034 | | | 9,458 | | | 19,492 | |
| 忠誠和有保證 | | 265 | | | 466 | | | 731 | | | 166 | | | 496 | | | 662 | |
| 個人汽車 | | 2,245 | | | 2,460 | | | 4,705 | | | 2,139 | | | 2,133 | | | 4,272 | |
| 個人房主和其他 | | 1,217 | | | 2,004 | | | 3,221 | | | 1,095 | | | 1,913 | | | 3,008 | |
| 國際和其他 | | 2,620 | | | 2,329 | | | 4,949 | | | 2,420 | | | 2,069 | | | 4,489 | |
| 財產--傷亡 | | 28,986 | | | 32,635 | | | 61,621 | | | 27,768 | | | 30,875 | | | 58,643 | |
| 事故與健康 | | 6 | | | — | | | 6 | | | 6 | | | — | | | 6 | |
理賠和理賠費用準備金 | | $ | 28,992 | | | $ | 32,635 | | | $ | 61,627 | | | $ | 27,774 | | | $ | 30,875 | | | $ | 58,649 | |
自2022年12月31日以來，總索賠和索賠調整費用準備金增加了29.8億美元，主要反映了(I)2023年巨災損失，(Ii)投保風險金額增加，(Iii)本事故年度損失成本趨勢的影響，但被(Iv)2023年期間支付的索賠和(V)上一年有利的準備金發展所部分抵消。
石棉及環境儲備包括在上述彙總表的一般責任、商業多重危險及國際及其他項目內。石棉和環境儲量是分開討論的；見“石棉索賠和訴訟”、“環境索賠和訴訟”和“關於石棉和環境儲量充分性的不確定性”。
索賠和索賠調整費用準備金是指管理層對截至資產負債表日已報告的索賠和已發生但尚未報告的索賠的未付損失和損失調整費用的最終負債的估計(IBNR)。索賠和索賠調整費用準備金不是對負債的準確計算，而是主要利用精算專門知識和預測方法計算的管理估計數。這些估計是基於公司對當時已知的事實和情況的評估、對歷史和解模式的回顧、對索賠嚴重性和頻率的趨勢的估計、對責任法律理論的預期解釋和其他因素，對未來最終解決索賠和管理索賠的成本的預期。在建立總索賠和索賠調整費用準備金時，公司還考慮了救助和代位求償。再保險的估計回收金額計入“再保險可收回金額”，作為公司綜合資產負債表上的一項資產。索賠和索賠調整費用準備金由公司僱用的合格精算師定期審查。
估計索賠和索賠調整費用準備金的過程涉及高度判斷，並受許多變量的影響。這些變量可能受到內部和外部事件的影響，例如索賠處理程序的變化、參與準備金估算過程的個人的變化、經濟通貨膨脹、侵權環境的變化、法律趨勢和立法變化等。其中許多項目對索賠最終費用的影響
而且索賠調整費用很難估計。由於索賠複雜性、索賠數量、個別索賠的潛在嚴重性、索賠發生日期的確定和報告滯後(投保人事件發生到實際向保險公司報告之間的時間)的不同，估計困難也因產品線而顯著不同。在整個過程中都應用了知情判斷，包括將各種個人經驗和專門知識應用於多組數據和分析。隨着歷史損失經驗的發展，以及報告和解決更多索賠，公司定期不斷完善其估計。本公司嚴格考慮在建立索賠和索賠調整費用準備金時已知的所有重大事實和情況。由於這些估計的內在不確定性，包括但不限於未來的結算環境，最終的索賠估計負債和索賠調整費用可能高於或低於報告日期的相關索賠和索賠調整費用準備金。因此，在未來理賠時，實際支付的損失可能與目前記錄的金額有很大不同--有利或不利。由於建立索賠和索賠調整費用準備金是一個固有的不確定過程，涉及估計和判決的適用，因此，目前確定的索賠和索賠調整費用準備金可能會發生變化。本公司在估計變動期間的經營業績中反映對準備金的調整。
還有一些額外的風險會影響對災難最終成本的估計。例如，與颶風、龍捲風、野火和其他災難性事件相關的儲量的估計可能會受到以下因素的影響：公司及其保險人無法進入受影響地區的部分地區；造成損失的因素的複雜性；法律和監管的不確定性，包括對政策條款和條件的解釋；以及可用於建立儲量的信息的性質。複雜因素包括但不限於：確定損害是否由洪水和風造成；評估一般責任和污染風險；估計額外的生活費用；估計需求激增、基礎設施中斷、欺詐、黴菌損壞和業務中斷成本的影響；以及再保險可收回性。災難發生的時間，例如在報告期或接近報告期結束時，也會影響本公司在估計該報告期的儲量時可獲得的資料。與災難相關的估計會隨着實際索賠的出現而進行調整。
公司的部分總索賠和索賠調整費用準備金(截至2023年12月31日總計21.8億美元)用於石棉和環境索賠及相關訴訟。雖然正在進行的對石棉和環境索賠及相關負債的審查考慮到了關於承保範圍的法院裁決的不一致、原告擴大的責任理論以及複雜訴訟中固有的風險和其他不確定性，但公司管理層認為，這些索賠的持續不確定性的結果可能導致未來期間的負債與目前的保險準備金相差很大，這可能對公司未來的經營業績產生重大影響。見前面關於“石棉索賠和訴訟”和“環境索賠和訴訟”的討論。
一般性討論
估計索賠負債和索賠調整費用的過程始於收集和分析索賠數據。關於個別已報告索賠的數據，包括已支付數額和個別索賠調整員估計數，按共同特徵(構成部分)分組，並由精算師在分析最終索賠負債時進行評估。這類數據有時會在可獲得的情況下適當地補充外部數據。根據不斷更新的信息，定期對某一組成部分的準備金進行分析，通常是每季度進行一次。
對於最終索賠責任的分析，可以採用多種估算方法。每種估計方法都有自己的一組假設變量和自己的優缺點，沒有一種估計方法在所有情況下都比其他方法更好，也沒有一組假設變量對所有產品線組件都有意義。特定估計方法在適用於一組特定索賠時的相對優勢和劣勢也可能隨着時間的推移而變化。因此，實際選擇的評估方法(S)可能會隨着每次評估的不同而變化。所選擇的估算方法(S)是那些被認為在該特定評價日期為所評價的索賠負債提供最可靠指示的方法。
在大多數情況下，對於被評估的索賠負債的特定事實和情況，多種估計方法都是有效的。這將導致對任何特定索賠責任進行一系列合理的估計。本公司利用該等範圍分析，在已有資料的情況下，支持測試先前按報告分部釐定的儲量估計是否合理。報告的值被發現更接近一系列合理估計的終點，需要進行進一步的詳細審查。這些審查可能證實管理層記錄的估計的有效性，或導致報告估計的變化。
這些範圍的確切邊界點更多是定性的，而不是定量的，因為沒有明確的分界線來確定估計方法的一套基本假設何時從合理轉變為不合理。
因此，本公司不相信這些範圍的終點在各公司之間是或將是可比較的。此外，不同產品線的不同估計假設之間的潛在相互作用使單個範圍的彙總成為一個高度判斷和不準確的過程。
財產傷亡保險單要麼以“索賠”為基礎，要麼以“事故”為基礎。根據個別保險單的要求，索賠保單一般涵蓋保單期間報告的索賠。以事故為基礎的保險單要求被保險人證明損失發生在保險單期間，即使被保險人在多年後報告損失。
大多數一般責任保險單都是根據發生情況撰寫的。隨着時間的推移，隨着事實和情況在保單發佈後的幾年中發生變化，這些保單的發展可能會出現重大虧損。事故發生形式在石棉和環境暴露的儲備開發中佔了很大比例，也用於為包括建築缺陷在內的建築一般責任提供保險。以事故為基礎的一般責任風險保險形式需要對損失趨勢進行大量預測，這可能受到一些因素的影響，包括未來的通貨膨脹、司法解釋和社會訴訟趨勢(例如陪審團裁決的規模和個人提起訴訟的傾向等)。
大多數精算分析的一個基本前提是，如果下文討論的相關風險因素沒有發生實質性變化，數據中顯示的過去模式將在未來重複出現。在已知影響最終索賠責任的重大變化的情況下，通過分析公司內部數據和外部數據(如有)在可能的範圍內估計此類變化。這種衡量是針對特定索賠組合的事實和情況以及正在評估的已知變化而定的。現有數據、產品組合或組織的重大結構性變化可能會對儲量估計過程產生重大影響。此外，新產品的推出帶來了獨特的風險，因為公司歷史數據通常無法獲得。
在整個預訂過程中都應用了知情判斷。這包括將各種個人經驗和專門知識應用於多組數據和分析。除了精算師，參與準備金過程的專家還包括承保和索賠人員和律師，以及其他公司管理層。因此，管理層可能不得不考慮將不同的個人觀點作為其估計索賠和索賠調整費用準備金的一部分。也有可能的是，在重大變化期間，如合併，一貫適用知情判斷變得更加複雜和困難。
上述一般性討論中討論的變量對給定產品線的儲量估計不確定性有不同的影響，這取決於索賠尾部的長度、報告滯後、個別索賠的影響以及給定產品線的索賠過程的複雜性。
根據根據保單引發索賠的事件到這些索賠的最終解決之間的平均時間長度，產品線通常可分為長尾或短尾。短尾索賠的報告和結算速度很快，因此估計的變異性較小。最終索賠解決的時間越長，面臨的估計風險就越大，因此估計的不確定性就越大。
索賠尾部的一個主要組成部分是報告滯後。報告滯後，即從引發索賠的事件到向保險公司報告索賠之間的時間，這使得估計IBNR本身就更不確定。此外，報告滯後越大，IBNR在產品線總索賠責任中所佔的比例就越大。編寫具有重大報告滯後的新產品可能會導致在報告滯後暴露變得明顯之前增加數年的IBNR索賠敞口，從而增加與估計此類產品的索賠負債和索賠調整費用相關的風險。索賠負債報告滯後時間較長的最極端的例子是石棉索賠。
對於一些線路，大額個人索賠的影響可能是分析的關鍵。這些線路通常被稱為“低頻率/高嚴重性”，而沒有這種“大索賠”敏感度的線路被稱為“高頻/低嚴重性”。對低頻率/高嚴重程度的索賠負債的估計可能對少量潛在的大筆索賠的影響很敏感。因此，對於這些儲量估計，判斷的作用要大得多。相比之下，對於高頻/低嚴重程度線，個別索賠的影響相對較小，合理儲量估計的範圍可能更窄和更穩定。
索賠複雜性還會影響生成估算所需的假設數量、基礎數據和索賠流程的潛在穩定性以及瞭解數據的能力，從而極大地影響估算過程。具有更大索賠複雜性的產品線，例如某些擔保和施工風險，天生具有更大的估計不確定性。
精算師在分析準備金時，必須在評估所有這些因素時作出相當程度的判斷。在面臨物質不確定性的情況下，精算判斷應用中的人為因素是不可避免的。不同的精算師在面對這種不確定性時，可能會根據他們的個人背景、專業經驗和重點領域選擇不同的假設。因此，不同的精算師選擇的估計可能會有很大的不同。
最後，現有數據、產品組合或組織的重大結構性變化也會對儲量估算過程產生重大影響。合併等事件在一段時間內增加了儲量估計的內在不確定性，直到穩定的趨勢在新的組織內重新確立。
風險因素
材料不確定性的主要原因(“風險因素”)通常因產品線的不同以及產品線中每個單獨分析的組件而異。在少數情況下，這種風險因素是估算方法的顯性假設，但在大多數情況下，它們是隱含的。例如，一種方法可以明確地假設每年將有一定百分比的索賠結案，但將隱含地假定對現有合同語言的法律解釋將保持不變。實際結果可能與對每個假設的預期不同，導致實際已支付損失，因為索賠在未來進行結算，其金額與目前估計的儲量不同。
一些風險因素將影響不止一個產品線。例如，索賠部門做法的變化、侵權環境的變化、和解模式的變化、監管和立法行動、法院行動、索賠報告的及時性、索賠人的狀態組合、醫療用途和索賠人欺詐的程度。風險因素的影響程度也會因產品線中的組件而異。個別風險因素也會與產品線組件中的其他風險因素相互作用。
在大多數情況下，某一特定風險因素對索賠負債估計數的影響不是孤立的。例如，潛在索賠和解的估計可能會受到與潛在法院裁決相關的風險的影響，但最終和解協議通常不會説明和解金額中有多少是由於這一因素和其他因素造成的。
對數據的評估也會受到極端事件或結構性變化的扭曲，有時是以意想不到的方式。例如，如果從一個地理區域臨時重新分配索賠理算員，以幫助解決另一個地區的巨災索賠，則該地區的索賠支付時間可能會受到影響。
雖然索賠環境中的一些變化是突如其來的(例如，一項新的法院裁決影響了該司法管轄區所有合同的解釋)，但另一些變化更具漸進性。當多個因素影響最終索賠價值時，可能會發生演變變化，圍繞每個因素的不確定性將以循序漸進的方式單獨解決。直到所有步驟都完成後，才能知道最終的影響。
雖然在可靠量化其影響方面可能會有一些滯後，但突然的變化通常會導致索賠責任估計數的一次性變化。演變變化通常會導致索賠責任估計的一系列變化，因為演變變化的每個組成部分都變得明顯和可估量。
分析和估計索賠和索賠調整費用準備金的精算方法
公司精算師用來評估管理層對以前事故期間的現有估計的主要估計和分析方法有：已付損失發展法、案例發生發展法、伯恩胡特-弗格森(BF)法和平均值分析與報告索賠發展法相結合。BF方法通常用於較近的事故期間，隨着基本索賠數據變得更多因此更可信，將過渡到其他方法。這些估計和分析方法通常被稱為常規精算方法。(關於這些方法的解釋，見合併財務報表附註8)。
雖然公司使用這些傳統的精算方法來估計其各種業務的索賠負債，但公司精算師在評估產品線的特定組件時，可以從意外傷害精算行業開發的各種方法中進行選擇。該公司的精算師還定期監測行業內的發展，以瞭解現有技術的進步或可能改善當前和未來估計的新技術的創造。
產品線的某些部件可能會受到不常見的大額索賠的影響，或者不會受到傳統方法的影響。在這種情況下，公司的精算分析將隔離這些組成部分進行審查。不包括這類大額索賠的準備金一般採用上述常規方法進行分析。然後利用各種方法對與大額索賠相關的準備金進行分析，例如：
•根據以往事故期間的歷史趨勢估計大額索賠的數量及其平均值，並根據當前環境進行調整，並輔之以儘可能分析的事故年的實際數據。
•利用個別索賠理算師對大額索賠的估計，並持續監測此類索賠理算師估計的總體準確性。 (This監測可能導致對這種索賠估計總數的補充調整）。
•利用大額索賠與小額索賠的歷史長期平均比率，並將這些比率應用於傳統分析中估計的最終小額索賠。
•對潛在暴露的基礎分析（通常用於石棉和環境）。
這些方法的結果要經過各種合理性和診斷測試，包括隱含的已發生損失與賺得保費比率、非零索賠嚴重程度趨勢和已付損失與已發生損失比率。 本集團亦會進行實際與預期分析，將實際虧損發展與管理層估計中的預期發展進行比較。 可根據這些診斷的結果進行其他分析，包括調查其他精算方法。
上述方法通常用於評估管理層對先前事故時期的估計。 然而，就本事故年的初步估計而言，現有的索賠數據通常不足以提供可靠的指標。 因此，對事故年份的初步估計一般是基於保險法，使用損失率預測法或預期損失法。 損失率預測法通常用於成本業務，通過將事故年度的已賺保費乘以預測損失率，得出事故年度的初步估計。 預計損失率是通過分析前期經驗，並調整損失成本趨勢，費率水平差異，業務變化的組合以及其他已知或觀察到的影響當前事故年度相對於以前事故年度的因素來確定的。 所使用的以往事故年份的確切數目因產品線組成部分而異，其依據是個別事故年份估計數的穩定性和一致性。 預期損失法通常用於對損失敏感的業務，通過按賬户分析風險，對事故年度的最終索賠和索賠調整費用進行初步估計。
管理層的估計
公司管理層成員每季度至少與公司精算師會面一次，以審查最新的索賠和索賠調整費用準備金分析。根據該等分析，管理層釐定其最終索償負債估計是否應較過往期間有所變動。在這樣做時，它必須評估所提供的新數據是否代表可信的可採取行動的信息或對估計的最終索賠責任沒有影響的異常情況。例如，如上所述，由於可用於處理索賠的索賠理算員較少，在一個地理區域中的支付可能已經減少。將分析由此產生的索賠付款模式，以確定付款模式的變化是否代表最終索賠責任的變化。
這種評估需要相當的判斷力。通常不可能確定數據中的變化是否是異常，直到事件發生後的某個時間。即使一個變化被確定為永久性的，也不可能總是可靠地確定變化的程度，直到稍後的某個時候。支持這一努力的全面詳細分析可能需要幾個月的時間，因為需要對所觀察到的趨勢的根本原因進行評價，這可能需要收集或彙編以前沒有的數據。它還可能包括與參與基本進程的專家進行訪談。因此，在出現變化和確定該變化應反映在公司的估計索賠負債之間可能存在一段時間差。管理層在報告期內選擇的最終估計數是基於對過去數據的各種詳細分析，並進行調整以反映任何新的可採取行動的信息。
董事會審計委員會審查公司為編制公司財務報表而建立儲備的過程。
產品線討論
以下部分按產品線詳細介紹了預留注意事項和常見風險因素。還有許多其他風險因素可能會影響最終索賠成本。所列的每個風險因素對所需準備金的影響不同。此外，風險因素可能對所需準備金產生抵消或複合影響。例如，在工人賠償方面，使用昂貴的醫療程序導致醫療費用上漲，這可能使工人能夠更快地返回工作崗位，從而降低賠償費用。因此，在幾乎所有情況下，不可能離散地測量單個風險因素的影響並構建有意義的敏感性預期。
為了提供按產品線合理可能的準備金變化的信息，提供了美國產品線一年期間年終索賠和索賠調整費用準備金的歷史變化。此信息是針對公司和行業最近九年提供的，並基於所報告的產品線(S)的最新公開數據，這些數據與正在討論的單個產品線最接近。這些變動是根據這些報表附表P中的法定年度報表數據計算的，扣除再保險後，代表年初索賠負債的報告準備金發展除以所有事故年度的總和，不包括非防務相關的索賠調整費用。提供給本公司的數據包括整個Travelers集團(僅限美國公司)的歷史，這符合州監管機構頒佈的關於附表P的法定報告説明的要求。沒有非美國公司的可比數據。
一般責任
一般賠償責任通常被認為是一條較長的尾線，因為從特定事故年開始，最終確定和解決索賠需要相對較長的時間。索賠報告和索賠解決的速度取決於索賠的特點，包括所提供的具體保險範圍、管轄範圍和諸如自我保險扣留等具體政策規定。一般責任產品線背後有許多組成部分。其中一些索賠的支付模式相對温和(特定事故年的大部分索賠在五到七年內結案)，而另一些索賠在索賠的報告和支付方面可能存在極大的滯後(例如，“建築缺陷”索賠的報告滯後了十年或更長時間)。
雖然大多數一般責任保險是在“發生”的基礎上投保的，但某些一般責任保險(如包括管理和專業責任的保險，包括網絡保險)通常是在“索賠”的基礎上投保。
一般責任準備金一般分析為兩個部分：主要部分和超額/保護傘部分，主要部分一般分別分析人身傷害和財產損失。人身傷害責任賠償金賠償投保人因過失等非故意行為而產生的與人身傷害有關的損害賠償，但須遵守保險單的規定。在某些情況下，損害可能包括未來的工資損失(這是未來收入能力和工資通脹的函數)和未來的醫療費用。財產損害賠償責任是由於投保人因非故意行為而承擔的法律義務對索賠人的私人財產造成的損害。在大多數情況下，財產損失是自損失之日起或之後不久的費用的函數。
此外，對規模較大或獨特的風險敞口進行了單獨審查。這些風險敞口包括石棉、環境、其他大規模侵權行為、建築缺陷和大型獨特賬户，否則這些賬户將扭曲分析。這些獨特的類別往往需要非常高的判斷力，需要不依賴傳統精算方法的準備金分析。
辯護費也是責任保單所涵蓋的保險費用的一部分，數額可能很大，有時甚至高於實際支付的索賠費用。對於一些產品，這一風險可通過保單語言來減輕，這樣，防禦費的保險部分就包括在可用於支付索賠的保單限額中。這種“限度內的防衞”政策在“索賠”產品中最為常見。當國防費用超出保單限額時，保單限額的全額可用於支付索賠，支付的國防費用沒有合同限額。
這條線通常是美國準備金估計不確定性的最大來源(不包括承保相同風險的假定再保險合同)。造成這一準備金估計不確定性的主要因素包括報告滯後時間(即觸發保險的事件與實際報告索賠之間的時間長度)、涉及基本侵權訴訟的當事人的數目、觸發保險的“事件”是否僅限於一個時間段或分散在多個時間段、(個別索賠訴訟中)可能涉及的金額、在訂立合同時這種索賠是否可合理預見和打算涵蓋(即保險糾紛的可能性)，以及可能發生大規模索賠訴訟。報告滯後時間較長的索賠會導致更大的估計不確定性。對於具有延遲特徵的指控索賠尤其如此，特別是當法院裁定保險覆蓋範圍跨越多個保單年份，因此涉及多個被告(及其保險公司和再保險公司)和多個保單(從而增加了所涉及的潛在金額和潛在的和解複雜性)。延遲時間長的索賠還增加了潛在的確認滯後(即在特定市場開具一種保單與承認此類保單具有潛在的大規模侵權和/或潛在索賠風險之間的滯後)。
準備金估計的不確定程度也因一般負債產品線的構成部分而有很大不同。這一產品線中延遲時間最長、報告延遲時間最長、涉及的潛在金額最大、索賠和解複雜程度最高的組件是石棉和環境。包括延遲、報告延遲和/或複雜性問題，但程度遠低於石棉和環境的組件，包括建築缺陷和其他大規模侵權行為。一般責任的許多組成部分不受重大延遲或索賠複雜性風險的影響，因此具有重大
與前面提到的組件相比，不確定性更小。一般而言，報告滯後時間較短、參與和解談判的各方較少、每項索賠只可能觸發一項政策、潛在的和解金額較少、可合理預見(且穩定)的潛在危險/索賠以及沒有可能發生大規模侵權行為的組成部分，導致準備金估計的不確定性比沒有這些特徵的組成部分要小得多。
除了一般性討論部分提到的傳統精算方法外，該公司還利用各種報告年度開發方法來處理該生產線的建築缺陷組件。建築缺陷報告年度發展分析補充了預計索賠數量和IBNR索賠數量的平均值。對於索賠報告有較大滯後的組件，如該產品線的過剩和傘形組件，公司更依賴BF方法，而不是付費和案例產生的開發方法。
可能發生變化並因此影響所需一般責任準備金的常見風險因素或對這些因素的看法的例子包括：
一般責任風險因素
•索賠處理理念的變化
•政策條款的變更或法院對此類條款的解釋
•新的或擴展的責任理論
•陪審團裁決的趨勢
•訴訟傾向的變化，一般是針對特定問題的
•提起訴訟而不是解決索賠的傾向的變化
•律師參與索賠或對索賠產生影響的增加
•更改訴訟時效
•基本法院制度的變化
•大額單一賬户或單一問題造成的損失造成的扭曲
•侵權法的變化
•聯邦法院和州法院之間訴訟組合的轉變
•索賠調整員流程或報告中可能導致所分析數據失真的更改
•通貨膨脹對損失成本的影響
•定居點模式的變化
企業風險因素總負債賬簿
•更改保單條款(例如，免賠額、保單限額、背書)
•承保標準的改變
•產品組合(例如，客户規模、保險行業、司法管轄區組合)
風險因素的意外變化可能會影響儲備。作為一個或多個風險因素的變化可能對一般責任準備金(不包括石棉和環境)產生因果影響的指標，未來每個日曆年遞增的有償損失發展增加(減少)1%可能導致索賠和索賠調整費用準備金增加(減少)1.5%。
從歷史上看，在過去九年中，該產品線儲量估計的一年變化(不包括估計的石棉和環境數量)對本公司來説從-4%到6%(平均為0%)，對整個行業從-2%到3%(平均為0%)。年內觀察到的事件。本公司認為，其歷史結果範圍説明該產品線的準備金估計可能合理地發生一年的變化。*一般責任準備金(不包括石棉和環境)約佔公司總索賠和索賠調整費用準備金的23%。
2023年、2022年和2021年，不包括石棉和環境儲量增加、兒童性騷擾索賠訴訟時效延長和公司徑流作業儲量增加的影響，該公司與過去九個事故年有關的該產品線儲量估計的變化分別為4%、2%和1%。2023年的變化主要反映了2017年至2020年期間商業保險的損失體驗高於預期。2022年的變化主要反映了2017年至2019年意外保險業務的損失體驗高於預期。2021年的變化主要反映了2012年和2017年至2019年事故年的債券和專業保險以及2018至2020年事故年的商業保險的損失體驗高於預期。
商業地產
商業財產通常被認為是一條較短的尾線，其索賠報告和調整過程比負債保險更簡單和更快，準備金設定過程中的不確定性較小(較複雜的業務中斷索賠除外)。它通常被視為中等頻率、低到中等的嚴重程度線，但與大型財產相關的災難和保險除外。財產保險索賠準備金的索賠報告和結算程序一般僅限於被保險人和保險人。總體而言，這條線路的索賠負債產生了較低的估計風險，可能不包括災難和業務中斷索賠。
商業地產儲備通常分析為兩個組成部分，一個是針對災難性或其他大型單一事件的，另一個是針對所有其他事件的。可能發生變化並因此影響所需財產準備金的常見風險因素或對這些因素的看法的例子包括：
商業地產風險因素
•投保人的實際集中度
•當地承包商的可用性和成本
•通貨膨脹和材料短缺
•對於更嚴重的災難性事件，“需求激增”通貨膨脹，指的是由於對這些材料和服務的需求急劇增加而導致的建築材料和勞動力成本的短期顯著增長
•當地建築規範
•將物業完全使用的時間長度(針對業務中斷索賠)
•對以前結案的索賠重新提出索賠的頻率
•法院對政策條款的解釋(如事件定義、風與洪水或傳染病排除)
•在報告索賠方面滯後(例如，夏季房屋冬季損壞、地震後隱藏損壞、屋頂冰雹損壞和/或屋頂設備損壞)
•法院或立法對訴訟時效的修改
•天氣/氣候變異性
商業產權賬簿的商業風險因素
•保單條款混合(例如，免賠額、保單限制、背書)
•承保標準的改變
風險因素的意外變化可能會影響儲備。作為一個指標，一個或多個風險因素的變化可能對財產準備金產生因果影響，未來每個日曆年遞增的有償虧損發展增加(減少)1%可能導致索賠和索賠調整費用準備金增加(減少)1.1%。
從歷史上看，在過去九年中，該產品線儲量估計的一年變化在公司的-21%到2%(平均-9%)之間變化，在整個行業從-10%到-2%(平均-6%)變化。該公司的年度變化是由一年中觀察到的事件推動的，並以此為基礎。該公司認為，其歷史結果的範圍説明瞭這一產品系列儲量估計可能合理地發生一年的變化。商業地產準備金約佔公司總索賠和索賠調整費用準備金的3%。
由於商業地產被認為是較短的尾部覆蓋範圍，因此商業地產的一年變化可能比較長尾部產品線的波動更大。這是因為商業地產準備金的大部分涉及最近的事故年，這是所有產品線中最不確定的。最近事故年的不確定性與商業地產有關，因為下半年發生的與天氣有關的事件可能要到下一年才能完全解決。與災難相關的儲量估計可能需要更長的時間才能解決。由於在衡量颶風、龍捲風、冰雹風暴和野火等重大災難的最終損失方面存在不確定性，該產品線的儲量估計也可能受到重大變化的影響。
該公司對該產品線的儲量估計變化為2023年為2%，2022年為-8%，2021年為-10%。2023年的變化主要反映了與2022年事故年的巨災和非巨災損失相關的高於預期的損失經歷。2022年的變化主要反映了與2020年和2021年事故年的巨災和非巨災損失有關的好於預期的損失經歷。2021年的變化主要反映了2020年事故年與巨災和非巨災損失相關的好於預期的損失經歷。
商業多重危險
商業多重保險通常為小企業提供財產和責任保險的組合，因此既包括短尾保險，也包括長尾保險。對於財產保險，結清索賠一般需要較短的時間，而對於其他保險，一般對於責任保險，結清索賠需要較長的時間。
這項產品的準備金風險主要由本產品的責任承保部分構成，但偶爾發生災難性或其他重大單一損失事件時除外。由於客户的性質不同，該產品線的風險準備金不同於一般責任產品線和財產產品線。商業多重保險通常出售給中小型客户，而一般責任和商業地產的客户配置文件包括較大的客户。
關於為商業多重風險保留風險，見上文討論的“商業財產風險因素”和“一般責任風險因素”。
風險因素的意外變化可能會影響儲備。作為一個或多個風險因素的變化可能對商業多重風險(不包括石棉和環境)準備金產生因果影響的指標，未來每個日曆年遞增的有償損失發展增加(減少)1%可能導致索賠和索賠調整費用準備金增加(減少)1.3%。
從歷史上看，在過去九年中，該產品系列儲量估計的一年變化(不包括估計的石棉和環境數量)對本公司來説從-5%到4%(平均為0%)，對於整個行業從-3%到1%(平均為0%)。該公司的年度變化是由一年中觀察到的事件推動的，並以此為基礎。該公司認為，其歷史結果的範圍説明瞭這一產品系列儲量估計可能合理地發生一年的變化。商業多重風險準備金(不包括石棉和環境準備金)約佔公司總索賠和索賠調整費用準備金的9%。
如上所述，這條線路結合了一般責任和商業財產保險，過去曾受到與這兩條線路相同的許多事件的影響。
2023年、2022年和2021年，不包括石棉和環境儲量增加的影響以及公司徑流作業儲量增加的影響，該公司對這一產品線的儲量估計的變化與過去九個事故年有關，分別為0%、-2%和0%。2023年，2022年事故年責任保險高於預期的損失經驗大部分被好於預期的2017年和2020年事故年責任保險損失經驗所抵消。2022年的變化主要反映了2021年事故年財產保險的損失體驗好於預期。2021年，2017年和2018年事故年責任保險高於預期的損失經驗在很大程度上被2012年至2016年好於預期的責任保險損失經驗所抵消。
商用汽車
商用汽車產品線混合了財產保險和責任保險，因此既包括短尾保險，也包括長尾保險。快速支付的款項通常涉及汽車實物損壞(財產)索賠和財產損壞(責任)索賠。需要更長時間才能敲定、更難估計的賠償與身體傷害索賠有關。一般來説，索賠報告延遲通常較短，索賠複雜性不是主要問題，而且這條線被視為高頻率、低到中等嚴重程度。總體而言，這條線路的索賠負債產生了適度的估計風險。最近，該公司看到律師參與率的增加超出了它的預期，索賠發展模式也在延長。因此，該公司經歷了比預期更嚴重的身體傷害。
商用汽車儲備通常分析為四個組成部分：人身傷害賠償責任、財產損害賠償責任、碰撞索賠和綜合索賠。最後兩個組成部分的準備金風險最低，支付速度也很快，因此沒有列出單獨的風險因素。
該公司利用上文一般性討論中提到的傳統精算方法估算這一項目的索賠負債。在需要的地方，還會有詳細的定製分析作為補充。
可能發生變化並因此影響所需商用汽車準備金的常見風險因素或其看法的例子包括：
人身傷害和財產損失責任風險因素
•陪審團裁決的趨勢
•基本法院制度的變化
•判例法的變化
•訴訟趨勢
•律師參與索賠或對索賠產生影響的增加
•賠款有保單限額的索賠頻率
•事故平均嚴重程度或嚴重事故比例的變化，包括通貨膨脹的影響
•汽車安全技術的變化
•代位權機會
•索賠處理理念的變化
•醫療服務提供者就診頻率
•就診期間進行的醫療程序數量
•所使用的醫療服務提供者的類型
•接受的醫療類型
•醫療費用的變化
•患者對治療的反應程度
商用汽車經營風險因素賬簿
•更改保單條款(例如，免賠額、保單限額、背書等)
•投保車輛組合的變化（例如，長途卡車與本地和小型車輛，車隊風險與非車隊風險）
•承保標準的改變
風險因素的意外變化會影響儲備。 作為一個或多個風險因素的變化可能對商用汽車準備金產生的因果影響的指標，未來每個日曆年的增量已付損失發展增加（減少）1%可能導致索賠和索賠調整費用準備金增加（減少）1.3%。
從歷史上看，在過去九年中，該產品線儲量估計的一年變化在公司的-2%至11%（平均3%）之間變化，在整個行業的2%至7%（平均5%）之間變化。 公司的年度變化是由一年中觀察到的事件驅動的。 本公司認為，其歷史結果的範圍是合理可能的一年內變化的儲備估計這一產品線的説明。 商用汽車儲備約佔公司總索賠和索賠調整費用儲備的9%。
該公司對該產品線的儲量估計變化為2023年的4%，2022年的0%和2021年的-2%。二零二三年的變動主要反映二零二一年及二零二二年意外年度責任保險的虧損高於預期。 於2022年，2017年至2019年及2021年意外年度的責任保險高於預期的虧損經驗，大部分被2021年意外年度的物理損壞保險及2020年意外年度的責任保險優於預期的虧損經驗所抵銷。二零二一年的變動主要反映二零二零年意外年度的責任及實物損壞保險的虧損情況好於預期。
工傷賠償
工人賠償通常被認為是一種長尾保險，因為從某一事故年開始，需要相對較長的時間才能完成索賠。雖然某些付款，如受傷工人的初步醫療或臨時工資替代，是迅速支付的，但其他一些付款，如永久性部分傷害的賠償金，是在幾年內支付的。此外，一些付款可以運行只要受傷工人的生命，如永久殘疾福利和持續的醫療保健。儘管有可能出現長的付款尾部，但報告滯後期一般較短，付款義務一般不復雜，大多數負債可被視為頻率較高，嚴重程度中等。最大的儲備風險通常來自低頻率、高嚴重性的索賠，為工人受傷產生的醫療費用提供終身保險，因為此類索賠面臨更大的通貨膨脹風險。 總的來説，這一項目的索賠責任造成的估計風險略高於中等水平。
工人賠償準備金通常分為三個部分：賠償損失、醫療損失和索賠調整費用。
常見風險因素或對風險因素的看法可能發生變化，從而影響到所需的工人賠償準備金（一般性討論部分所列的風險因素除外），這些風險因素包括：
賠償風險因素
•從受傷中恢復所需的時間
•現有過渡性工作的程度
•法律參與程度
•監督工人賠償要求的行政機構的解釋和程序的變化
•指數化福利國家的未來工資通脹
•二次傷害基金管理政策的變化
醫療風險因素
•醫療費用（包括處方藥）和基本收費表的變化（“通貨膨脹”）
•醫療服務提供者的可用性和醫療工資的影響
•醫療服務提供者就診頻率
•就診期間進行的醫療程序數量
•所使用的醫療服務提供者的類型
•接受的醫療類型
•使用首選提供者網絡和其他醫療費用控制做法
•提供新的醫療流程和設備
•藥物使用的變化，包括疼痛管理藥物
•患者對治療的反應程度
一般工人賠償風險因素
•重新審理先前已結案的索賠的頻率
•有終生福利和醫療的受傷工人的死亡趨勢
•法定福利的變化，包括由於推定法
•政府醫療保險立法未來可能發生的變化的影響（如果有的話）
企業風險因素工傷賠償書
•產品組合
•傷害型混合
•承保標準的改變
風險因素的意外變化會影響儲備。 作為一個指標，一個或多個風險因素的變化可能對工人賠償準備金產生因果影響，未來每個日曆年的增量已付損失發展增加（減少）1%可能導致索賠和索賠調整費用準備金增加（減少）1.1%。
從歷史上看，在過去九年中，該產品線的儲量估計的一年變化在公司的-5%到-1%（平均-3%）之間變化，在整個行業的-5%到-1%（平均-3%）之間變化。 公司的年度變化是由一年中觀察到的事件驅動的。 本公司認為，其歷史結果的範圍是合理可能的一年內變化的儲備估計這一產品線的説明。 工人賠償儲備約佔公司總索賠和索賠調整費用儲備的31%。
該公司對該產品線的儲量估計變化為2023年-5%，2022年-4%，2021年-3%。2023年的變動主要反映2021年及以前事故年度的虧損情況好於預期。 2022年的變動主要反映2021年及以前事故年度的虧損情況好於預期。2021年的變動主要反映2020年及以前事故年度的虧損情況好於預期。
忠誠與忠誠
富達通常被認為是一種短期尾部覆蓋。大多數忠誠度索賠需要相對較短的時間來敲定和了結。保真準備金的波動性一般與被保險人的業務類型、被保險人業務經營的規模和複雜程度、保單限額金額和承保範圍的附着點有關。小型商業保險公司準備金的不確定性通常小於大型商業或金融機構的不確定性。小額商業忠誠度損失的高頻、低嚴重性為損失估計提供了穩定性，而大型承保人的低頻率、高嚴重性的損失導致了更廣泛的最終損失結果。依賴於穩定的損失發展模式的精算技術通常不適用於低頻率、高嚴重性的索賠。
擔保的某些組成部分通常被認為是報告滯後較短的短尾保險，儘管根據建設項目(S)或正在擔保的商業交易的長度和複雜性，大型個人建築和商業擔保合同可能會導致較長的結算尾部。保證損失的發生頻率通常與經濟週期有滯後關係，因為保證損失的主要原因是被保險人無法履行其合同義務。該公司積極尋求通過紀律嚴明的風險選擇、遵守承保標準和持續監測承包商在重大建設項目中的進展來減少這種損失。擔保損失的波動性通常與保税方開展的業務類型、擔保義務的類型、損失限額以及擔保公司可用來減輕損失的資產數額有關，如未開賬單的合同資金、抵押品、第一和第三方賠償以及保税方資產的其他擔保頭寸。某些類別的保證索賠嚴重程度很高，頻率很低。這可能包括參與一個或多個大型、複雜項目的大型建築承包商，以及某些大型商業擔保風險敞口。影響擔保準備金可變性的其他索賠因素包括與保證方所欠金額和對擔保公司的欠款有關的訴訟(例如，救助和代位求償努力)、保證方財務重組的結果以及替代承包人、勞動力和材料的可獲得性和成本。
常見風險因素或其看法可能會發生變化，從而影響所需的保證金和保證金(超出一般性討論部分的範圍)，例如：
忠誠度風險因素
•被保險人的業務類型
•保單限制和附加點
•第三方索賠
•覆蓋範圍訴訟
•申索的複雜性
•保險人業務的增長
擔保風險因素
•經濟趨勢，包括建築活動的總體水平
•將儲量集中在相對較少的幾個大筆索賠中
•保税業務類型
•擔保債務的類型
•被保證方的累計責任限額
•可用於減少損失的資產
•工藝缺陷/潛在缺陷
•保税方的財務戰略
•法定義務的變更
•業務的地理分佈
商業風險因素的忠實性和可持續性
•政策規定的變化（例如，免賠額、限額、背書）
•承保標準的改變
風險因素的意外變化會影響儲備。 作為一個或多個風險因素的變化可能對忠誠和賠償準備金產生的因果影響的指標，未來每個日曆年的增量已付損失發展增加（減少）1%可能導致索賠和索賠調整費用準備金增加（減少）1.5%。
從歷史上看，在過去九年中，該產品線的儲量估計的一年變化在公司的-36%到-10%（平均-21%）之間變化，在整個行業的-21%到0%（平均-14%）之間變化。 公司的年度變化是由一年中觀察到的事件驅動的。 本公司認為，其歷史結果的範圍是合理可能的一年內變化的儲備估計這一產品線的説明。 富達和保險儲備約佔公司總索賠和索賠調整費用儲備的1%。
一般而言，單一大額索賠（不利和有利）的發展是該產品線儲量估計變化的主要來源。
該公司對該產品線的儲量估計變化在2023年為-26%，2022年為-30%，2021年為-27%。2023年的變動主要反映2021年及2022年事故年度富達及卓越產品線的虧損情況好於預期。 2022年的變動主要反映了2015年至2019年及2021年事故年度富達及卓越產品線的虧損情況好於預期。2021年的變動主要反映了2015年至2017年及2020年事故年度富達及卓越產品線的虧損情況好於預期。
個人汽車
個人汽車包括長尾和長尾覆蓋。快速付款通常涉及汽車物理損壞（財產）索賠和財產損壞（責任）索賠。需要較長時間才能最後確定和較難估計的付款涉及身體傷害索賠。報告滯後時間相對較短，個人汽車責任的理賠過程一般是責任產品中最不復雜的。它通常被視為高頻率、低至中等嚴重度的產品線。 總體而言，這一項目的索賠負債產生了中等估計風險。
個人機動車責任準備金一般分為人身損害賠償責任、財產損害賠償責任、無過失損失賠償責任、碰撞賠償責任和綜合賠償責任。最後兩個組成部分具有最小的準備金風險和快速支付，因此，沒有單獨列出因素。
常見的風險因素或對風險因素的看法可能會發生變化，從而影響所需的個人汽車儲備（超出一般儲備討論部分的範圍），這些因素包括：
人身傷害、財產損害責任和無過錯風險因素
•陪審團裁決的趨勢
•基本法院系統及其理念的變化
•判例法的變化
•訴訟趨勢
•律師參與索賠或對索賠產生影響的增加
•賠款有保單限額的索賠頻率
•頻率趨勢的變化，包括駕駛行為和客户覆蓋率變化的影響
•平均事故嚴重程度或嚴重事故比例的變化，包括通貨膨脹的影響、駕駛行為的變化和行人的參與
•汽車技術的變化，包括安全特性
•代位權機會
•醫療服務提供者就診頻率
•就診期間進行的醫療程序數量
•所使用的醫療服務提供者的類型
•接受的醫療類型
•醫療費用的變化
•論無過錯法的效力
•患者對治療的反應程度
•索賠處理理念的變化
個人汽車經營風險因素書
•更改保單條款(例如，免賠額、保單限額、背書等)
•承保標準的改變
•更改用於評級和承保的許可數據
風險因素的意外變化可能會影響儲備。作為一個指標，一個或多個風險因素的變化可能對個人汽車準備金產生因果影響，未來每個日曆年遞增付費虧損發展增加(減少)1%可能導致索賠和索賠調整費用準備金增加(減少)1.1%。
從歷史上看，在過去九年中，該產品線儲量估計的一年變化在公司的-4%到3%(平均-1%)之間變化，對整個行業從-2%到4%(平均0%)變化。該公司的年度變化是由一年中觀察到的事件推動的，並以此為基礎。該公司認為，其歷史結果的範圍説明瞭這一產品系列儲量估計可能合理地發生一年的變化。個人汽車準備金約佔公司總索賠和索賠調整費用準備金的8%。
該公司對該產品線的儲量估計變化為2023年為0%，2022年為0%，2021年為-4%。2023年，好於預期的2021年和2022年事故年實物損害保險損失經驗在很大程度上被高於預期的2020年和2021年事故年責任保險損失經驗所抵消。2022年，2021年事故年責任保險高於預期的損失經驗在很大程度上被2021年事故年實物損害保險和2018年至2020年事故年責任保險好於預期的損失經驗所抵消。2021年的變化主要反映了2017至2020年事故年度責任和實物損害保險的損失體驗好於預期。
個人房主和其他
房主通常被認為是空頭尾部覆蓋。大多數付款與保單的財產部分有關，在這一部分，索賠報告和結算過程通常僅限於被保險人和保險人。對財產保險的索賠通常在實際損失發生後不久報告，儘管延遲幾個月並不罕見。由此產生的和解過程通常是相當短期的，儘管確實存在例外。
由於涉及訴訟和談判，房主保單的責任部分產生的索賠需要更長的時間來支付，但報告滯後通常很小。 個人保險其他產品包括個人傘式保單等。 參見上文討論的“一般責任準備金風險因素”，瞭解與傘型保險相關的準備金風險因素。
總的來説，這條線通常是高頻率，低到中等的嚴重程度（災難除外），簡單到中等的索賠複雜性。
房主準備金通常分為兩部分：非災難相關損失和災難損失。
常見的風險因素或對風險因素的看法可能會發生變化，從而影響所需的房主準備金（除一般性討論部分所述的風險因素外），包括：
房主和其他風險因素
•天氣/氣候變異性
•通貨膨脹、材料成本和短缺
•對於更嚴重的災難性事件，“需求激增”通貨膨脹，指的是由於對這些材料和服務的需求急劇增加而導致的建築材料和勞動力成本的短期顯著增長
•將財產恢復住宅用途的時間
•在報告索賠方面滯後(例如，夏季房屋冬季損壞、地震後隱藏損壞、屋頂冰雹損壞和/或屋頂設備損壞)
•當地承包商的可用性和成本
•投保房屋的建造質量
•當地建築規範
•訴訟趨勢
•陪審團裁決的趨勢
•法院對政策條款的解釋（如事件定義，或風與洪水）
•法院或立法對訴訟時效的修改
•救助和代位求償機會
房主和其他商業風險因素
•政策規定混合（例如，免賠額、保單限額、背書等）
•投保人的集中度
•承保標準的改變
•更改用於評級和承保的許可數據
風險因素的意外變化可能會影響儲備。作為一個指標，一個或多個風險因素的變化可能對個人房主和其他人的準備金產生因果影響，未來每個日曆年度遞增支付損失發展增加(減少)1%可能導致索賠和索賠調整費用準備金增加(減少)1.1%。
從歷史上看，在過去九年中，該產品線(不包括其他個人保險，在法定報告中包括在其他業務線中)的儲量估計在公司的-28%至3%(平均-7%)之間變化，而整個行業的從-5%至2%(平均-1%)變化。該公司的年度變化是由一年中觀察到的事件推動的，並以此為基礎。該公司認為，其歷史結果的範圍説明瞭這一產品系列儲量估計可能合理地發生一年的變化。個人房主和其他準備金約佔公司總索賠和索賠調整費用準備金的5%。
這條線將負債和財產保險結合在一起；然而，大部分準備金與財產有關。雖然房地產被認為是較短的尾部覆蓋範圍，但房地產的一年變化可能比較長的尾部產品線更不穩定。這是因為財產準備金的大部分涉及最近的事故年，這是所有產品線中最不確定的。最近這一事故年的不確定性與房地產有關，因為
下半年與天氣有關的事件可能要到下一年才能完全解決。與災難相關的儲量估計，包括近年來的野火，可能需要更長的時間才能解決。
本公司對這一產品線(不包括其他人身保險)的準備金估計變化為2023年-9%，2022年-2%，2021年-9%。2023年的變化主要反映了2017至2022年事故年度巨災和非巨災損失的損失體驗好於預期。2022年的變化主要反映了2018至2020年事故年度巨災和非巨災損失的損失體驗好於預期。2021年的變化主要反映了2016年至2018年和2020年事故年度巨災和非巨災損失的損失情況好於預期。
國際和其他
國際和其他包括公司國際業務部門編寫的產品，以及以上未明確討論的所有其他產品。“其他”索賠準備金的主要組成部分是假設在超額損失基礎上承保的再保險，其中可能包括非美國風險敞口的再保險，並且是徑流業務。
國際和其他索賠負債是由承保範圍、貨幣和司法管轄區/國家混合造成的。共同的特徵是需要定製對單個組件的分析，並且無法依賴美國法定報告框架中的數據特徵和報告要求。
由於這一產品線的業務組合隨着時間的推移而發生變化，近年來產生的索賠負債通常較短(由於產品和涉及的司法管轄區，例如加拿大、愛爾蘭共和國和英國)，而來自超長尾部業務的較舊負債(例如通過倫敦市場再保險的美國超額負債，以及幾個承保池正在超額承保)。索賠報告和理賠的速度取決於所提供的具體保險範圍、管轄範圍、分配系統(例如，承保組與直接承保人)以及保險銷售與投保危險的接近程度(例如，投保人和保險人位於不同的國家)。特別是，徑流中的承銷池產生的負債可能會導致嚴重的報告滯後、結算滯後和索賠複雜性，因為為了索賠結算的目的，需要通過經紀人或牽頭保險人與承銷池的其他成員或共同保險人進行協調。
國際準備金一般按國家和一般保險類別進行分析(例如，加拿大的一般責任、聯合王國的商業財產等)。對於給定的保險範圍，該業務通常還通過直接再保險和假定再保險進行拆分。如果承保險別在美國以外，承保範圍一般與上述“房主、個人汽車、商用汽車、一般責任、商業財產和擔保討論”項下所述內容相似，並考慮到法律環境以及條款和條件的差異。然而，不同司法管轄區之間的法定覆蓋範圍存在差異。例如，在一些法域，對某些責任保險沒有總的保單限額。
其他準備金，主要是假定的徑流再保險，通常按方案/集合、條約類型和一般保險類別進行分析(例如，一般責任-超額損失再保險)。超額風險不僅要求被保險人“證明”保單下的索賠，而且還要求投保人預先支付高達超額保單附着點的索賠。
可能發生變化並因此影響所需國際準備金和其他準備金的常見風險因素或其看法的例子包括：
國際和其他風險因素
•更改索賠處理程序，包括主要承運人的索賠處理程序
•政策條款的變更或法院對此類條款的解釋
•經濟走勢
•新責任論
•陪審團裁決的趨勢
•起訴傾向的變化
•更改訴訟時效
•基本法院制度的變化
•大額單一賬户或單一問題造成的損失造成的扭曲
•侵權法的變化
•索賠調整員辦公室結構的變化(造成數據失真)
•外幣匯率的變動
國際和其他商業風險因素書
•更改保單條款(例如，免賠額、保單限額、背書、“提出索賠”的措辭)
•承保標準的改變
•產品組合(例如，客户規模、保險行業、司法管轄區組合)
風險因素的意外變化可能會影響儲備。作為一個或多個風險因素的變化可能對國際和其他(不包括石棉和環境)準備金產生的因果影響的指標，未來每個日曆年遞增的有償損失發展增加(減少)1%可能導致索賠和索賠調整費用準備金增加(減少)1.3%。國際準備金和其他準備金(不包括石棉和環境準備金)約佔公司總索賠和索賠調整費用準備金的8%。
International和Other代表不同產品線的組合，其中一些正在進行決選。由於美國以外的保險公司不提交美國法定報告，因此無法獲得國際產品線的比較歷史信息。關於徑流業務的比較歷史信息並不能表明這種徑流業務組合的儲量估計可能合理地發生一年的變化。因此，本公司沒有包括國際和其他公司的比較分析。
再保險可追回款項
可從再保險公司追回的金額是以與相關索賠責任一致的方式估計的。本公司根據自願再保險安排，評估及監察其再保險公司的財政狀況，以儘量減少因再保險公司破產而蒙受的重大損失。此外，在正常業務過程中，本公司會與其再保險人發生承保糾紛。其中一些糾紛可能會導致由再保險人或針對再保險人提起訴訟和仲裁，以確定公司在各種再保險協議下的權利和義務。該公司聘請專門的專家和全面的戰略來管理再保險收款和糾紛。
本公司已就Long Point Re IV發行的巨災債券訂立再保險合約。該合約符合根據再保險合約會計準則入賬為再保險的要求。巨災債券在“第1項--商業--巨災再保險”中有更詳細的描述。
可歸因於結構性和解的可收回款項主要涉及人身傷害索賠，其中工人賠償索賠佔很大一部分，本公司已為其購買年金，並在發行年金的公司發生違約時仍負有或有責任。可歸因於強制性集合和協會的可收回款項主要涉及工作人員補償服務業務。參保保險公司有義務根據每家公司在其作為集合參與者的每個州的自願書面保費市場份額按比例支付這些可追回的保費。如果一個強制性聯營或協會的一名成員拖欠其在聯營或協會的債務中的份額，其他成員在這種義務中的份額將按比例增加。
該公司報告其再保險可收回款項扣除估計無法收回的再保險撥備後的淨額。該津貼是根據本公司對未償還金額、收款期的長短、再保險人信用狀況的變化、糾紛、適用的承保抗辯和其他相關因素進行的持續審查得出的。對於結構性和解，津貼還基於公司對人壽保險公司信用狀況的持續審查，以及如果人壽保險公司違約，估計國家擔保基金可提供的承保金額。違約概率法反映了當前和預測的經濟狀況，用來估計因信貸相關因素而導致的無法收回的再保險金額，並在估計無法收回再保險撥備中報告。該津貼還包括與再保險公司的糾紛風險有關的估計無法收回的金額。被認為無法收回的金額，包括已知的破產再保險公司的應付金額，將從撥備中註銷。津貼的變化以及以前核銷的任何後來的收款都作為索賠和索賠調整費用的一部分進行報告。本公司根據自願再保險安排，評估及監察其再保險公司的財政狀況，以儘量減少因再保險公司破產而蒙受的重大損失。
減值
投資減值
關於投資減值的討論見合併財務報表附註1。
由於公司對未來現金流的分析和估計具有主觀性，加上在分析中必須應用的判斷，公司可能會得出不同的結論，無論是否減值證券
如果它有權獲得有關發行人的額外信息。此外，發行人履行合同義務的實際能力可能與公司在分析期間確定的不同，這可能導致未來期間不同的減值結論。
商譽及其他無形資產減值
公司至少每年對報告單位持有的商譽進行審查，報告單位是公司的三個運營和可報告部門：商業保險、債券和專業保險以及個人保險。該公司使用貼現現金流量模型來估計其報告單位的公允價值，該模型將多項投入納入到貼現現金流量計算中，包括市場參與者在對報告單位進行估值時可能做出的假設。貼現現金流模型是一種收益估值方法，它基於詳細的現金流量分析得出報告單位的當前公允價值，代表了公司報告單位當前和預期的未來財務業績。使用的假設包括盈利預測，包括預計增長、支持業務所需的經濟資本的預計水平，以及用於貼現預計現金流的加權平均資本成本。對預期收益、業務增長、經濟資本和加權平均資本成本的估計的變化將直接影響報告單位的估計公允價值，並可能增加商譽減值的風險，具體取決於投入的方向性變化。一旦本公司估計其報告單位的公允價值，這些估計將與其賬面價值進行比較。如果報告單位的賬面價值超過其公允價值，將計算減值金額，並進行相應的商譽調整。
本公司持有的其他無限期無形資產亦至少每年進行一次減值審查。本公司使用各種方法估計無形資產的公允價值，並依賴於重置成本、預期收益(包括預期收益增長)和適用於預期收益的市場特許權使用費等投入。.
關於商譽和其他無形資產減值的討論，見合併財務報表附註1。
其他不確定因素
有關可能影響公司經營結果或財務狀況的其他風險和不確定因素的討論，請參閲綜合財務報表附註17和“第1A項--風險因素”。
前瞻性陳述
本報告包含且管理層可能作出的某些“前瞻性陳述”符合1995年“私人證券訴訟改革法”的含義。除有關歷史事實的陳述外，所有陳述都可能是前瞻性陳述。“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“可能”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“計劃”、“項目”、“相信”、“意見”、“確保”、“估計”等詞彙以及類似的表達方式被用來識別這些前瞻性表述。這些陳述包括，除其他事項外，公司關於以下內容的陳述：
•該公司的前景，趨勢對其業務的影響，例如整個行業個人保險虧損成本上升的影響，以及其未來的經營和財務狀況(包括預期保費、保費費率、續期保費變化、承保利潤率和基本承保利潤率、淨收益和核心收益、投資收益和業績、虧損成本、股本回報率、核心股本回報率和預期當前收益，以及綜合比率和基本綜合比率)；
•立法或監管行動或法院判決的影響；
•股份回購計劃;
•未來養卹金計劃繳款；
•該公司的儲量充足，包括石棉；
•新出現的索賠問題以及其他保險和非保險訴訟的影響；
•再保險覆蓋範圍的成本和可獲得性；
•巨災損失和建模，包括關於超越概率或可能性的陳述；
•投資(包括利率變化)、經濟(包括通貨膨脹、税法變化、商品價格變化和外幣匯率波動)和承保市場狀況的影響；
•公司管理其投資組合的方法；
•氣候條件變化的影響；
•戰略和業務舉措，以提高盈利能力和競爭力；
•公司的競爭優勢和創新議程，包括在人工智能方面執行該議程；
•公司的網絡安全政策和做法；
•提供新產品；
•侵權環境發展的影響，如律師更多地參與保險索賠；
•地緣政治環境發展的影響；
•美國政府關門的影響；以及
•公司收購Corvus Insurance Holdings，Inc.的影響
該公司告誡投資者，此類陳述會受到風險和不確定因素的影響，其中許多風險和不確定因素很難預測，而且通常不在公司的控制範圍之內。這些風險和不確定因素可能導致實際結果與前瞻性信息和陳述中表達的、暗示的或預測的結果大不相同。
關於可能導致實際結果不同的一些因素的討論，見“項目1A--風險因素”和“項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”。
本公司的前瞻性陳述僅在本報告發表之日或發表之日發表，公司不承擔更新其前瞻性陳述的義務。
第7A項包括關於市場風險的定量和定性披露
市場風險
市場風險是指由於市場利率和價格的不利變化而產生的損失風險，例如利率(包括信用利差)、外幣匯率和其他相關市場利率或價格的變化。市場風險直接受到相關標的資產交易市場的波動性和流動性的影響。以下是對該公司截至2023年12月31日的主要市場風險敞口以及如何管理這些敞口的討論。本公司的市場風險敏感型工具，包括衍生品，主要是出於交易以外的目的訂立的。
本公司投資組合於2023年、2023年及2022年12月31日的賬面價值分別為888.1億美元及804.5億美元，其中87%及89%分別投資於固定期限證券。於2023年、2023年及2022年12月31日，本公司的投資資產分別約有7.2%及7.0%以外幣計價。本公司對股權價格風險的敞口並不大。本公司沒有直接的商品風險，也不是任何信用違約互換的一方。
投資組合的主要市場風險是與固定期限證券投資相關的利率風險和信用風險。投資組合期限主要通過現貨市場交易和國債期貨交易進行管理。有關公司投資的更多信息，請參閲綜合財務報表附註3和4以及“項目7-管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”中的“投資組合”和“展望”部分。
本公司所有債務的主要市場風險是再融資時的利率風險。該公司監測利率環境，並在到期日臨近時評估再融資機會。欲瞭解有關公司債務的更多信息，請參閲綜合財務報表附註9以及“第7項--管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“流動性和資本資源”部分。
本公司外匯市場風險敞口集中於本公司以外幣計價的投資資產、保險準備金和股東權益。該公司海外業務的現金流是購買以外幣計價的投資的主要資金來源。該公司購買這些投資主要是為了為保險準備金和其他以同一貨幣計價的債務提供資金，有效地減少了其外幣匯率敞口。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，以加元計價的投資資產分別約佔總投資資產的4.1%和4.2%。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，以英鎊計價的投資資產分別約佔總投資資產的2.4%和2.2%。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，以其他貨幣計價的投資資產並不重要。
與截至2022年12月31日的年度相比，公司截至2023年12月31日的年度的主要市場風險敞口或這些敞口的管理方式沒有其他重大變化。該公司目前預計其一級市場風險敞口或如何根據已知或預期在未來報告期生效的情況，在未來報告期內管理這些風險敞口的方式不會發生重大變化。
敏感度分析
敏感性分析被定義為對市場敏感工具的未來收益、公允價值或現金流量的潛在損失進行計量，這些損失是由於選定的一段時間內利率和其他市場利率或價格的一個或多個選定的假設變化而導致的。在本公司的敏感度分析模型中，選擇了一個市場利率的假設變化，預計該變化將反映這些利率合理可能的近期變化。“近期”是指自合併財務報表之日起一年內的一段時間。實際結果可能與本披露中假設的市場利率變化不同，特別是由於本敏感性分析並未反映本公司將採取的任何行動的結果，以減少按公允價值計算的該等假設虧損。
利率風險
在這一敏感性分析模型中，該公司使用公允價值來衡量其潛在虧損。敏感性分析模型包括以下為交易以外的目的而訂立的金融工具：固定到期日、不可贖回優先股、抵押貸款、短期證券和債務以及衍生金融工具。本公司市場敏感型工具的主要市場風險是利率風險(包括信貸利差)。敏感性分析模型使用利率的各種基點變化來衡量模型中包含的金融工具的公允價值假設變化。
對於有主要利率風險敞口的投資資產，投資組合持續期和凸度的估計被用來模擬預期因利率平行上升而導致的公允價值損失。投資資產的持續期根據看漲、看跌和利率重置功能進行調整。免税證券的期限是根據這樣一個事實進行調整的，即此類證券的收益率通常不會與美國國債曲線的變化同步。固定期限投資組合期限是根據截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的持有量，按市值加權計算，包括應計利息。
對於債務，公允價值的變化是通過計算假設的12月31日、2023年和2022年的結束價格，根據調整後的收益率來反映100個基點的變化，將這樣的假設結束價格與實際結束價格進行比較，並將差額乘以面值或未償還證券。
該公司使用的敏感性分析模型根據2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的加息100個基點分別產生了約25.8億美元和26.8億美元的市場敏感性工具的公允價值損失。
虧損估計沒有考慮本公司可能合理地採取的幹預措施的影響，以減輕或避免因新出現的利率趨勢而造成的損失。此外，損失價值僅反映加息對本公司金融工具公允價值的影響。
外幣匯率風險
該公司使用投資證券的公允價值來衡量其來自外國計價投資的潛在損失。假設外幣計價投資價值減少10%，用於估計外幣計價投資對市場價值的影響。該公司的分析表明，假設外幣計價投資價值減少10%，預計將在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日分別產生約6.38億美元和5.63億美元的公允價值虧損。
項目8.編制財務報表和補充數據
合併財務報表和明細表索引 | | | | | |
| 頁面 |
獨立註冊會計師事務所報告 (畢馬威會計師事務所, 紐約州紐約市，審計師事務所ID：185) | 119 |
| 合併財務報表： | |
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度損益表 | 121 |
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的全面收益(虧損表) | 122 |
2023年和2022年12月31日的資產負債表 | 123 |
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度股東權益變動表 | 124 |
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度現金流量表 | 125 |
合併財務報表附註 | 126 |
| 時間表： | |
附表II-註冊人的簡明財務資料(僅適用於母公司) | 212 |
附表III-補充保險資料 | 217 |
附表五--估值和合格賬户 | 218 |
附表六--關於財產--意外傷害保險業務的補充資料 | 219 |
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
The Travelers Companies，Inc.：
關於企業合併的幾點看法 財務報表
我們審計了Travelers Companies，Inc.及其子公司(本公司)截至2022年12月31日、2023年和2022年12月31日的合併資產負債表，截至2023年12月31日的三年期間各年度的相關綜合收益表、全面收益(虧損)表、股東權益變動表和現金流量表，以及合併財務報表和附表所附索引中所列的相關附註和財務報表附表 (統稱為合併財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三年期間每年的運營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制—綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2024年2月15日的報告對公司財務報告內部控制的有效性表達了無保留意見。
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是合併後的當期審計產生的事項 已傳達或要求傳達給審計委員會的財務報表，並且：(1)涉及對合並公司具有重大意義的賬目或披露 財務報表和(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並的意見 財務報表作為一個整體，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
評價索賠估計數和索賠調整費用準備金
如綜合財務報表附註1及附註8所述，索賠及索賠調整費用準備金為本公司對已呈報及已發生但截至資產負債表日仍未呈報的索賠的最終負債及虧損調整費用的估計。截至2023年12月31日，公司的索賠和索賠調整費用準備金餘額為616億美元。
我們認為，對索賠估計數和索賠調整費用準備金的評價是一項重要的審計事項。評估索賠估計數和索賠調整費用準備金的過程涉及審計師的重大判斷，因為索賠的最終數額和支付時間本身存在不確定性，這可能受到一些內部和外部因素的影響，例如：
•更改索償處理程序
•經濟通貨膨脹與侵權環境的變化
•立法改革，以及其他。
評估這些考慮因素對索賠和索賠調整費用的最終費用的影響需要專門的技能和知識。
以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們對設計進行了評估，並測試了對公司索賠準備金和索賠調整費用準備金流程進行某些內部控制的運作效果。這包括與精算分析和確定公司索賠估計數和索賠調整費用準備金有關的控制。我們聘請了具有專門技能和知識的精算專業人員，他們在以下方面提供協助：
•評估公司索賠和索賠調整費用準備金估計所依據的假設和方法
•通過對某些業務部門的索賠和索賠調整費用準備金進行獨立分析，評估公司的估計數
•評估公司內部編制的精算分析與公司的內部經驗和選定其他業務線的相關行業趨勢的比較
•制定儲量估計的總體範圍，並評估公司記錄的儲量相對於該範圍的狀況。
自1994年以來，我們一直擔任該公司的審計師。
紐約，紐約
2024年2月15日
旅行者公司，Inc.及附屬公司
綜合損益表
(單位：百萬，每股除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入 | | | | | | |
| 保費 | | $ | 37,761 | | | $ | 33,763 | | | $ | 30,855 | |
| 淨投資收益 | | 2,922 | | | 2,562 | | | 3,033 | |
| 費用收入 | | 433 | | | 412 | | | 402 | |
| 已實現投資淨收益(虧損) | | (105) | | | (204) | | | 171 | |
| 其他收入 | | 353 | | | 351 | | | 355 | |
| 總收入 | | 41,364 | | | 36,884 | | | 34,816 | |
| 索賠和費用 | | | | | | |
| 理賠和理賠費用 | | 26,215 | | | 22,854 | | | 20,298 | |
| 遞延收購成本的攤銷 | | 6,226 | | | 5,515 | | | 5,043 | |
| 一般和行政費用 | | 5,176 | | | 4,810 | | | 4,677 | |
| 利息支出 | | 376 | | | 351 | | | 340 | |
| 索賠和費用總額 | | 37,993 | | | 33,530 | | | 30,358 | |
| 所得税前收入 | | 3,371 | | | 3,354 | | | 4,458 | |
| 所得税費用 | | 380 | | | 512 | | | 796 | |
| 淨收入 | | $ | 2,991 | | | $ | 2,842 | | | $ | 3,662 | |
| 每股淨收益 | | | | | | |
| 基本信息 | | $ | 12.93 | | | $ | 11.91 | | | $ | 14.63 | |
| 稀釋 | | $ | 12.79 | | | $ | 11.77 | | | $ | 14.49 | |
| 已發行普通股加權平均數 | | | | | | |
| 基本信息 | | 229.7 | | | 237.0 | | | 248.5 | |
| 稀釋 | | 232.2 | | | 239.7 | | | 250.8 | |
| | | | | | |
附註是綜合財務報表的組成部分。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
綜合全面收益表(損益表)
(單位：百萬)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 淨收入 | | $ | 2,991 | | | $ | 2,842 | | | $ | 3,662 | |
| 其他全面收益(虧損)： | | | | | | |
| 投資證券未實現淨收益(虧損)變動情況： | | | | | | |
未在合併損益表中確認的信貸損失 | | 2,249 | | | (9,276) | | | (2,115) | |
| 在合併損益表中確認信貸損失 | | 1 | | | (4) | | | — | |
| 福利計劃資產和債務的淨變化 | | 106 | | | (87) | | | 455 | |
| 未實現外幣折算淨變化 | | 138 | | | (273) | | | (11) | |
| 除所得税前其他全面收益（虧損） | | 2,494 | | | (9,640) | | | (1,671) | |
| 所得税支出(福利) | | 520 | | | (2,002) | | | (362) | |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | 1,974 | | | (7,638) | | | (1,309) | |
| 綜合收益(虧損) | | $ | 4,965 | | | $ | (4,796) | | | $ | 2,353 | |
附註是綜合財務報表的組成部分。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併資產負債表
(單位：百萬) | | | | | | | | | | | | | | |
| 12月31日， | | 2023 | | 2022 |
| 資產 | | | | |
固定到期日，可供出售，按公允價值(攤銷成本$81,781及$77,380；預計信貸損失準備金#美元5及$3) | | $ | 77,807 | | | $ | 71,160 | |
股權證券，按公允價值計算(成本為#美元553及$747) | | 608 | | | 807 | |
| 房地產投資 | | 959 | | | 952 | |
| 短期證券 | | 5,137 | | | 3,470 | |
| 其他投資 | | 4,299 | | | 4,065 | |
| 總投資 | | 88,810 | | | 80,454 | |
| 現金 | | 650 | | | 799 | |
| 應計投資收入 | | 688 | | | 650 | |
應收保費（扣除預期信貸虧損撥備 3萬美元69及$77) | | 10,282 | | | 8,922 | |
可收回的再保險款項（扣除估計無法收回的 再保險金額118及$132) | | 8,143 | | | 8,063 | |
| 放棄未賺取的保費 | | 1,150 | | | 1,024 | |
| 遞延收購成本 | | 3,306 | | | 2,836 | |
| 遞延税金 | | 1,504 | | | 1,877 | |
合約持有人應收款項（扣除預期信貸虧損撥備 3萬美元20及$17) | | 3,249 | | | 3,579 | |
| 商譽 | | 3,976 | | | 3,952 | |
| 其他無形資產 | | 277 | | | 287 | |
| 其他資產 | | 3,943 | | | 3,274 | |
| 總資產 | | $ | 125,978 | | | $ | 115,717 | |
| 負債 | | | | |
| 理賠和理賠費用準備金 | | $ | 61,627 | | | $ | 58,649 | |
| 未賺取的保費準備金 | | 20,872 | | | 18,240 | |
| 應付契約人 | | 3,269 | | | 3,596 | |
| 再保險保費的應付款項 | | 518 | | | 419 | |
| | | | |
| 債務 | | 8,031 | | | 7,292 | |
| 其他負債 | | 6,740 | | | 5,961 | |
| 總負債 | | 101,057 | | | 94,157 | |
| 股東權益 | | | | |
普通股(1,750.0授權股份；228.2和232.1股票 (已發行和未償還) | | 24,906 | | | 24,565 | |
| 留存收益 | | 45,591 | | | 43,516 | |
| 累計其他綜合損失 | | (4,471) | | | (6,445) | |
庫存股，按成本計算(559.2和553.5股份) | | (41,105) | | | (40,076) | |
| 股東權益總額 | | 24,921 | | | 21,560 | |
| 總負債和股東權益 | | $ | 125,978 | | | $ | 115,717 | |
附註是綜合財務報表的組成部分。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併股東權益變動表
(單位：百萬) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 普通股 | | | | | | |
| 年初餘額 | | $ | 24,565 | | | $ | 24,154 | | | $ | 23,743 | |
| 基於員工份額的薪酬 | | 125 | | | 227 | | | 247 | |
| 股權計劃及其他變更下的薪酬攤銷 | | 216 | | | 184 | | | 164 | |
| 年終餘額 | | 24,906 | | | 24,565 | | | 24,154 | |
| 留存收益 | | | | | | |
| 年初餘額 | | 43,516 | | | 41,555 | | | 38,771 | |
| | | | | | |
| 淨收入 | | 2,991 | | | 2,842 | | | 3,662 | |
| 分紅 | | (915) | | | (880) | | | (876) | |
| 其他 | | (1) | | | (1) | | | (2) | |
| 年終餘額 | | 45,591 | | | 43,516 | | | 41,555 | |
| 累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | | | | | |
| 年初餘額 | | (6,445) | | | 1,193 | | | 2,502 | |
| 其他全面收益(虧損) | | 1,974 | | | (7,638) | | | (1,309) | |
| 年終餘額 | | (4,471) | | | (6,445) | | | 1,193 | |
| 庫存股，按成本計算 | | | | | | |
| 年初餘額 | | (40,076) | | | (38,015) | | | (35,815) | |
| 庫存股收購-股份回購授權 | | (965) | | | (2,000) | | | (2,156) | |
| 獲得與基於員工股份的薪酬計劃相關的淨股份 | | (64) | | | (61) | | | (44) | |
| 年終餘額 | | (41,105) | | | (40,076) | | | (38,015) | |
| 股東權益總額 | | $ | 24,921 | | | $ | 21,560 | | | $ | 28,887 | |
| 已發行普通股 | | | | | | |
| 年初餘額 | | 232.1 | | | 241.2 | | | 252.4 | |
| 庫存股收購-股份回購授權 | | (5.4) | | | (11.6) | | | (13.9) | |
| 根據基於員工股份的薪酬計劃發行的淨股票 | | 1.5 | | | 2.5 | | | 2.7 | |
| 年終餘額 | | 228.2 | | | 232.1 | | | 241.2 | |
附註是綜合財務報表的組成部分。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併現金流量表
(單位：百萬) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 經營活動的現金流 | | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 2,991 | | | $ | 2,842 | | | $ | 3,662 | |
| 將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | | | | |
| 已實現投資(收益)損失淨額 | | 105 | | | 204 | | | (171) | |
| 折舊及攤銷 | | 722 | | | 826 | | | 870 | |
| 遞延聯邦所得税支出(福利) | | (163) | | | (186) | | | 62 | |
| 遞延收購成本的攤銷 | | 6,226 | | | 5,515 | | | 5,043 | |
| 其他投資收益中的權益 | | (157) | | | (336) | | | (993) | |
| 應收保費 | | (1,341) | | | (877) | | | (258) | |
| 再保險可追回款項 | | (63) | | | 344 | | | (101) | |
| 遞延收購成本 | | (6,689) | | | (5,824) | | | (5,227) | |
| 理賠和理賠費用準備金 | | 2,843 | | | 2,050 | | | 2,388 | |
| 未賺取的保費準備金 | | 2,590 | | | 1,862 | | | 1,249 | |
| 其他 | | 647 | | | 45 | | | 750 | |
| 經營活動提供的淨現金 | | 7,711 | | | 6,465 | | | 7,274 | |
| 投資活動產生的現金流 | | | | | | |
| 固定期限的收益 | | 6,371 | | | 6,837 | | | 8,852 | |
| 出售投資的收益： | | | | | | |
| 固定期限 | | 4,981 | | | 5,657 | | | 3,165 | |
| 股權證券 | | 138 | | | 138 | | | 102 | |
| 房地產投資 | | — | | | 10 | | | 31 | |
| 其他投資 | | 255 | | | 302 | | | 427 | |
| 購買投資： | | | | | | |
| 固定期限 | | (15,690) | | | (15,908) | | | (18,153) | |
| 股權證券 | | (105) | | | (136) | | | (407) | |
| 房地產投資 | | (67) | | | (41) | | | (28) | |
| 其他投資 | | (495) | | | (574) | | | (520) | |
| 短期證券淨賣出(買入) | | (1,664) | | | 355 | | | 1,671 | |
| 結算過程中的證券交易 | | (83) | | | 21 | | | (19) | |
| 收購，扣除收購現金後的淨額 | | — | | | (4) | | | (38) | |
| 其他 | | (462) | | | (385) | | | (279) | |
| 用於投資活動的現金淨額 | | (6,821) | | | (3,728) | | | (5,196) | |
| 融資活動產生的現金流 | | | | | | |
| 庫存股收購-股份回購授權 | | (958) | | | (2,000) | | | (2,156) | |
| 收購的庫存股--基於員工股份的淨薪酬 | | (64) | | | (61) | | | (44) | |
| 支付給股東的股息 | | (908) | | | (875) | | | (869) | |
| | | | | | |
| 債務的發行 | | 738 | | | — | | | 739 | |
| 普通股--員工股票期權的發行 | | 141 | | | 267 | | | 293 | |
| | | | | | |
| 用於融資活動的現金淨額 | | (1,051) | | | (2,669) | | | (2,037) | |
| 匯率變動對現金的影響 | | 12 | | | (30) | | | (1) | |
| 現金淨增(減) | | (149) | | | 38 | | | 40 | |
| 年初現金 | | 799 | | | 761 | | | 721 | |
| 年終現金 | | $ | 650 | | | $ | 799 | | | $ | 761 | |
| 補充披露現金流量信息 | | | | | | |
| 已繳納的所得税 | | $ | 201 | | | $ | 817 | | | $ | 707 | |
| 支付的利息 | | $ | 370 | | | $ | 349 | | | $ | 337 | |
附註是綜合財務報表的組成部分。
1. 重要會計政策摘要
陳述的基礎
合併財務報表包括Travelers Companies，Inc.(及其子公司，本公司)的賬目。根據美國公認會計原則(GAAP)編制合併財務報表要求管理層做出影響合併財務報表日期資產和負債報告金額、或有資產和負債以及報告期內收入、索賠和費用報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。所有重大公司間交易和餘額已被沖銷。在本公司改變財務報表中項目的會計或列報的範圍內，該等金額在以往期間的列報作出更改，以符合本期列報(如適用)，並提供披露(如有重大資料)。
2023年11月3日，該公司宣佈達成協議，收購網絡保險管理一般保險商Corvus Insurance Holdings，Inc.(Corvus)。2024年1月2日，公司完成了對Corvus所有已發行和已發行股份的收購，轉讓對價約為$4261000萬美元。該公司從內部資源為這筆交易提供資金。
會計政策
投資
固定期限
固定到期日包括債券、票據和可贖回優先股。固定到期日，包括受證券借貸協議約束的工具，被歸類為可供出售並按公允價值報告，扣除所得税後未實現投資收益和虧損直接計入或計入其他全面收益。
股權證券
股權證券，包括公開和非公開的普通股和不可贖回的優先股，按公允價值報告，公允價值變動在已實現投資收益(虧損)淨額中確認。
房地產投資
該公司的房地產投資包括倉庫、寫字樓和其他直接擁有的商業用地和物業。房地產在購買之日按購買價格記錄，通常代表公允價值，並得到內部分析或外部評估的支持，這些分析或外部評估使用貼現現金流分析和其他可接受的估值技術。
建築物按直線折舊，折舊時間以建築物的預期使用年限或39持有待售的房地產以較低的成本或公允價值，減去估計銷售成本。
短期證券
短期證券的原始到期日少於一年並按接近公允價值的攤餘成本列賬。
其他投資
投資於私募股權有限合夥企業、對衝基金和房地產合夥企業
本公司對投資於私募股權有限合夥企業、對衝基金和房地產合夥企業的投資採用權益會計方法。合夥企業和對衝基金通常按公允價值在其資產負債表上報告投資。*被投資方編制的財務報表由本公司按滯後原則收到，滯後時期通常取決於標的投資的類型。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
1. 重要會計政策摘要(續)
每季度向投資者(包括本公司)普遍提供的信息，在三個月在報告期之後。對衝基金每月提供財務信息，投資者一般可在以下時間內獲得這些信息一個月本公司在收到合夥企業的財務報表之前，定期要求合夥企業提供財務信息，並將從這些要求中獲得的任何重大信息記錄在其合併財務報表中。
其他
衍生品也包括在其他投資中。本公司衍生金融工具按公允價值列賬，公允價值變動以已實現投資收益(虧損)淨額反映於綜合收益表。有關本公司使用的衍生工具的進一步討論，請參閲附註3。
淨投資收益
來自固定到期日的投資收入按恆定有效收益率法確認，該方法包括對估計本金預付款(如有)的調整。根據實際的歷史和/或預測的未來現金流，定期重新計算和調整用於確定具有提前還款風險的固定到期日(例如，資產支持證券、貸款支持證券和結構性證券)的攤銷的有效收益率，這些股息是從一家被廣泛接受的證券數據提供商那裏獲得的。*高評級可預付固定期限債券收益率的調整採用回溯法核算。非高評級可預付固定期限債券收益率的調整採用前瞻性方法核算。股權證券(包括有轉讓限制的證券)的股息在申報時在收益中確認。*房地產的租金收入在租賃期限內以直線基礎確認。有關進一步討論，請參閲附註3中標題為：房地產的部分。*對私募股權有限合夥企業、對衝基金、房地產合夥企業和合資企業採用權益會計方法進行會計核算，根據這種方法，公司在基金中被投資人的收益或虧損份額在淨投資收入中報告。
對於違約的非證券化固定到期日，或未來可能無法如期支付的非證券化固定到期日，收入的應計收益被暫停。違約投資的利息收入只有在收到付款時才會確認。合併資產負債表中包括的在前12個月沒有產生收入的投資不是實質性的。
已實現投資淨損益
已實現投資損益淨額包括出售投資的已實現淨收益(虧損)、投資資產的信用減值損失、權益證券公允價值變動、外幣交易損益和衍生金融工具公允價值變動。出售投資的已實現投資淨收益(虧損)根據在交易日出售的投資的具體標識作為税前收入的組成部分計入。
投資減值
本公司進行定期審查，以確定和評估可能存在信用減值的投資資產。
與固定期限投資相關的信貸減值
在評估因信貸相關因素導致的固定期限投資減值時考慮的一些因素包括：(1)公允價值低於攤銷成本的程度；(2)發行人的財務狀況、短期和長期前景，包括相關的行業狀況和趨勢，以及評級機構行動和發行價的影響；(3)本金和利息可收回的可能性；以及(4)公司是否更有可能被要求在預期價值回升之前出售投資。
對於本公司不打算出售或本公司很可能不會在預期價值回升之前出售的固定期限投資，本公司將減值的信用損失部分從與所有其他因素相關的金額中分離出來，並在已實現投資收益(虧損)淨額中報告信用損失部分。根據任何額外的信貸損失和隨後的追回，撥備將進行調整。在確認信用損失時，不調整成本基礎。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
1. 重要會計政策摘要(續)
對於本公司記錄信用損失的固定期限投資，確定減值的原因以及本公司是否預期收回價值。對於本公司預期收回價值的固定期限投資，採用不變有效收益率法，並按面值攤銷。
對於公司打算出售的固定期限投資，或公司很可能需要在預期價值回升之前出售的固定期限投資，減值的全部金額計入已實現投資收益(虧損)淨額。投資的新成本基準是以前的已攤銷成本基礎減去在已實現投資收益(虧損)淨額中確認的減值。新成本基礎不會針對公允價值的任何後續回收進行調整。
本公司報告與固定期限投資分開計提的可供出售的投資收入，並已選擇不對應計投資收入的信貸損失準備金進行計量。應計投資收益通過債券發行人違約或預期違約時的已實現投資收益(虧損)淨額予以註銷。
當本公司確定不會收到額外的本金或利息付款時，將註銷無法收回的可供出售債務證券。
信用損失的確定--固定期限
本公司通過利用貼現現金流量模型確定證券的現值，並將現值與證券的攤銷成本進行比較，確定固定期限投資的信用損失部分。如果攤餘成本大於預期現金流的現值，差額被視為信用損失，並在已實現投資淨收益(損失)中確認為減值損失。
對於非結構性固定到期日(美國國債、美國政府及政府機構和當局的義務、各州、市政當局和政治分區的義務、外國政府發行的債務證券和某些公司債務)，預期現金流的估計是通過預測回收價值和回收時間框架並評估是否會收到更多本金和利息來確定的。回收價值的確定納入了發行人估值假設，該假設使用了公司認為合適的一種或多種估值方法。公司通過將發行人的估計價值分配給公司對債權優先權的評估來確定未貼現的回收價值。現金流的現值是通過應用收購日證券的有效收益率(或如果收購日用於合併證券的最新隱含利率)來確定的。隱含利率因之前的減值而發生變化)和估計的恢復時間範圍。發行人破產的證券的時間範圍是12對於發行人陷入財務困境但沒有破產的證券，這一時間框架通常是24現值計算包括預期的本金和利息支付；然而，對於發行人被歸類為破產或違約的證券，現值計算假設不支付利息和單一追回金額。
在估計回收價值時，涉及與發行人相關的各種因素的假設的形成，這些因素包括但不限於收入、利潤率和收益預測、資產的可能市場或清算價值、在破產/重組之前或之後可能產生的額外債務、將現有或新債務轉移到不同優先層的能力、重組/破產費用的數額、無資金支持的養老金債務、訴訟或其他或有債權的規模和優先順序、公司間債權的處理以及債權人之間衝突的可能結果。
對於結構性固定到期日證券(主要是住宅和商業抵押貸款支持證券和資產支持證券)，本公司通過預測證券化相關資產的未來現金流，根據證券化的結構將這些流動分配到各個部分，並使用收購日證券的有效收益率(或如果隱含利率因先前的減值或預期現金流的變化而發生變化，則用於伴隨證券的最新隱含利率)來確定現金流的現值，以估計證券的現值。證券化中剩餘資產的違約和嚴重性以及信用屬性，以及其他經濟數據，以得出其對證券化基礎資產的參數的估計。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
1. 重要會計政策摘要(續)
房地產投資
該公司至少每年對其幾乎所有房地產投資進行獨立評估。此外，所有房地產投資的賬面價值均按季度或當事件或情況變化顯示賬面價值可能無法收回時進行減值審查。減值審查考慮獨立評估的估值(如適用)，並納入對房地產使用和最終處置預期產生的未貼現現金流量的估計。如果預期未來未貼現現金流量少於房地產的賬面價值，則確認減值損失。減值損失是賬面金額超過公允價值的金額。
其他投資
本公司對其在私募股權有限合夥企業、對衝基金和房地產合夥企業的投資進行不少於季度的減值審查，並通過與經理/普通合夥人的討論監測全年業績。如果公司在收到合夥企業財務報表之前的資產負債表日期意識到合夥企業的投資出現減值，它將通過計入合夥企業賬面價值的減少並在投資淨收入中計入相應的費用來確認減值。
改變出售臨時減值資產的意圖
本公司可不時出售其在資產負債表日後不打算出售的已投資資產。相反，本公司不得出售其聲稱擬在資產負債表日期出售的已投資資產。此類意圖的改變是由於資產負債表日後發生的事件。可能導致意圖改變的事件類型包括但不限於與所投資資產有關的經濟事實和情況的重大變化(例如，評級機構的降級或升級)、流動性需求的重大不可預見的變化。或税法或監管環境的變化。
證券借貸
本公司不時從事證券借貸活動，透過將若干投資短期借出予其他機構而賺取淨投資收入。這些證券的借款人提供的抵押品至少等於102出借證券市值的%加上應計利息。該抵押品由第三方託管人持有，只有在借入本公司證券的機構根據借貸協議違約的情況下，本公司才有權獲得該抵押品(即，本公司不得再質押或出售任何此類抵押品)。因此，本公司不承認第三方託管人持有的抵押品的收據或返還抵押品的義務。借出的證券仍然是本公司的記錄資產。本公司只接受現金作為借出證券的抵押品，並限制該現金的投資方式。
再保險可追回款項
可從再保險公司追回的金額是以與相關索賠責任一致的方式估計的。再保險可收回金額包括與某些結構性結算有關的金額。該公司報告其再保險可收回款項扣除估計無法收回的準備金後的淨額。該津貼是根據本公司對未償還金額、收款期長短、再保險人信用狀況的變化、糾紛、適用的承保抗辯和其他相關因素的持續審查得出的。對於結構性和解，該津貼還基於本公司對壽險公司資信的持續審查以及在人壽保險公司違約時從國家擔保基金獲得的估計承保金額。違約概率法反映了當前和預測的經濟狀況，用來估計因信貸相關因素而導致的無法收回的再保險金額，並在估計無法收回再保險撥備中報告。撥備還包括與再保險公司的糾紛風險有關的估計無法收回的金額。被視為無法收回的金額，包括已知的無力償債的再保險公司的應付金額，將從該津貼中註銷。該公司根據自願再保險安排，評估和監察其再保險人的財務狀況，以儘量減少因再保險人破產而蒙受的重大損失。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
1. 重要會計政策摘要(續)
遞延收購成本
已取得保險合同、新保險合同和續訂保險合同的遞增直接成本，包括佣金(或有佣金除外)和與保費有關的税項，在賺取相關保費的合同期間按比例計入費用。審查遞延購入成本，以確定它們是否可以從未來收入中收回，如果不能，則計入費用。在衡量該資產賬面價值的可回收性時，應佔相關保費的未來投資收入被考慮在內。所有其他收購費用在發生時計入運營費用。
合同人應收款和應付款
根據某些具有免賠額特點的工傷保險合同，該公司有義務向索賠人支付全部索賠金額。本公司隨後由投保人退還可扣除的金額。這些數額按毛額計入合併資產負債表，包括承包人應付款和承包人應收款。合同人應收賬款是在扣除預期信貸損失準備金後報告的。撥備是基於公司對未償還金額、投保人信用狀況的變化和其他相關因素的持續審查。*使用反映當前和預測的經濟狀況的違約概率方法來估計預期信貸損失的撥備。
商譽及其他無形資產
本公司至少每年對屬於本公司的報告單位所持有的商譽進行審查三營運及須呈報分部：商業保險；債券及專業保險；以及個人保險。*本公司估計其報告單位的公允價值，並將其與其賬面價值(包括商譽)進行比較。*如報告單位的賬面價值超過其公允價值，則將計算減值金額，並相應調整商譽。
本公司使用貼現現金流量模型來估計其報告單位的公允價值。貼現現金流量模型是一種收益估值方法，基於詳細的現金流量分析得出報告單位的當前公允價值，並代表公司報告單位當前和預期的未來財務業績。貼現率假設反映公司對預計未來現金流量和公司加權平均資本成本所固有的風險的評估，並與現有市場數據進行比較，以確定合理性。
本公司持有的其他無限期居住無形資產亦至少每年進行一次減值審查。*對該資產的分類為無限期居住進行重新評估，如果該資產的賬面價值超過其公允價值，則確認減值。
被認為具有有限使用年限的無形資產在其使用年限內攤銷。對於使用年限有限的無形資產的賬面價值進行定期審查，以確定減值指標。只有當無形資產的賬面價值無法從其未貼現的現金流量中收回，並按賬面價值與資產公允價值之間的差額計量時，才會確認減值。
經對截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度進行審核後，本公司釐定估計公允價值大幅超過其各報告單位於該等年度的賬面價值，商譽並未減損。本公司亦於每一年度的審核中釐定其其他無限期無形資產及有限期限無形資產並未減值。
內部使用軟件
在正常業務過程中，本公司開發和購買軟件，並根據雲計算安排訂立將軟件作為服務使用的安排。這些軟件費用以及與實施和建立雲計算安排有關的任何費用都在合併資產負債表中的其他資產內資本化和報告。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
1. 重要會計政策摘要(續)
理賠和理賠費用準備金
索賠和索賠調整費用準備金是指管理層對截至資產負債表日已報告的索賠和已發生但尚未報告的索賠的未付損失和損失調整費用的最終負債的估計(IBNR)。儲備金會根據經驗定期調整。綜合資產負債表的索賠和索賠調整費用準備金包括長期傷殘和年金索賠付款準備金，這些準備金主要來自工傷賠償保險和工傷保險超額保單，這些準備金折現為估計未來付款的現值。
該公司持續審查其索賠和索賠調整費用準備金，包括其準備金技術和再保險的影響。該等儲備亦由本公司聘用的合資格精算師定期審核。由於該等儲備是以估計為基礎，因此最終負債可能或多或少高於該等儲備。這種估計儲量變化的影響包括在估計發生變化期間的業務結果中。這種估計的變化可能發生在未來一段時期，並可能對公司在這段時期的經營業績和財務狀況產生重大影響。
其他負債
合併資產負債表中的其他負債包括公司對擔保基金和其他與保險有關的評估的負債的估計。預期國家擔保基金和其他保費評估的負債在公司承銷或有義務支付或更新預期評估所依據的保費時確認。虧損評估的負債確認為相關損失。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司負債#美元。183百萬美元和美元177擔保基金和其他與保險有關的攤款和相關可收回款項分別為100萬美元26百萬美元和美元17分別為100萬美元。這種評估的負債和相關的可回收項目不會從貨幣的時間價值中扣除。預計以損失為基礎的評估將在以下範圍內支付一年對某些工人賠償金索賠人的預期壽命的影響和追回預計將在同一時期內發生。
其他負債中還包括保單持有人紅利的應計項目。某些保險合同，主要是工人賠償金，是根據合同規定向投保人支付紅利的保險合同。參與股息保單的淨書面保費約為1截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的每一年的淨保費總額的百分比。保單持有人的紅利是根據可用的最佳估計支付金額從收益中累加的。*保單持有人紅利的應計負債總額為$77百萬美元和美元69分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到100萬。
庫存股
公司回購的普通股成本被報告為庫存股，代表公司根據明尼蘇達州商業公司法的授權和未發行的股份。
法定會計實務
該公司在美國的保險子公司主要位於康涅狄格州，它們必須按照所在州保險部門規定或允許的會計慣例編製法定財務報表。法定會計實務是指直接或參照納入國家法律、法規和行政總則，適用於以某一州為住所的所有保險企業的會計實務。康涅狄格州要求在康涅狄格州註冊的保險公司按照全國保險專員協會(NAIC)的法定會計慣例編制其法定財務報表。
允許的法定會計做法是指不同於國家規定的法定會計做法或NAIC法定會計做法的做法。
本公司不適用任何被視為規定或允許的、有別於NAIC法定會計慣例的法定會計慣例。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
1. 重要會計政策摘要(續)
本公司的非美國保險子公司根據各自當地司法管轄區的監管報告要求編制財務報表。
保費及未得保費儲備
保費在合同期內按提供的保險保障金額的比例確認為收入，保險保障金額一般按保單期的比例確定。未到期保費儲備指保單保費的未到期部分。應計追溯保費計入應收保費結餘。 應收保費結餘於扣除預期信貸虧損撥備後呈報。撥備是基於公司對未償還金額、歷史損失數據（包括拖欠和註銷）、當前和預測的經濟狀況以及其他相關因素的持續審查。 如果投保人不支付保費，本公司可以取消保單，從而部分減輕了信用風險。
分保保費於與第三方再保險公司訂立的各項再保險合約的適用年期內自收入扣除。預付再保險保費指分出予再保險公司的保費的未到期部分，並在綜合資產負債表內列為分出未滿期保費。
費用收入
費用收入包括向公司投保人和第三方非投保人提供的風險和索賠管理服務的收入，以及向工人賠償剩餘市場池提供的保單簽發和索賠管理服務的收入。 費用收入是在保單期內為本公司的被保險人提供的服務賺取的，也可以是在合同期內或在本公司完成其為第三方非被保險人提供的服務義務時賺取的。
其他收入
其他收入包括已收取的保費分期付款收入、處置資產和償還債務的損益以及其他雜項收入，包括因解決再保險糾紛和與索賠有關的法律事項而確認的收益。
其他收入還包括來自非保險子公司的保險相關服務和在線保險經紀服務的收入（費用收入除外），並在向客户提供服務時確認。
所得税
本公司根據現行税率和税法的其他規定，就財務報表與資產和負債的納税申報基礎之間的暫時性差異產生的預期未來税務影響確認遞延所得税資產和負債。税法或税率變動對遞延税項資產及負債的影響於有關變動頒佈期間在收入中確認。倘全部或部分遞延税項資產極有可能無法變現，則遞延税項資產會按估值撥備扣減。
外幣
本公司為其海外業務指定功能貨幣，該等貨幣一般為當地營運環境的貨幣。外幣金額按功能貨幣重新計量，由此產生的匯兑損益在已實現投資收益（損失）淨額中列報。功能貨幣金額隨後換算為美元。外幣重新計量及換算乃按資產負債表內呈報項目之現行匯率及於盈利內記錄項目之平均匯率計算。 年內未變現外幣換算收益或虧損之變動（扣除税項）為其他全面收益之組成部分。
與可供出售固定到期日的公允價值變動有關的外幣收益及虧損於其他全面收益中呈報。所有其他外幣交易損益均在收益中報告。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
1. 重要會計政策摘要(續)
基於股份的薪酬
公司有一項員工股票激勵補償計劃，允許授予不合格股票期權、激勵性股票期權、股票增值權、限制性股票、遞延股票、股票單位、業績獎勵以及與公司普通股相關的其他基於股票或股票計價的獎勵。
補償成本是根據授權日的公允價值計算的。,利用附註14中討論的假設。薪酬成本在要求員工提供服務以換取獎勵的期間(通常為歸屬期間)在財務報告中確認。對於某些基於股票的獎勵，參與者有權在歸屬期間以現金或股息等值股份的形式獲得股息，與支付給普通股股東的股息相稱。預期歸屬於獎勵的股息和股息等值股份計入留存收益。因獎勵支付的股息如果預計不會作為公司沒收估計的一部分歸屬於公司，則計入補償費用。
運營的性質
商業保險
商業保險為其客户提供廣泛的財產和意外傷害保險產品和服務，主要是在美國，以及加拿大、英國、愛爾蘭共和國和世界其他地區，包括作為勞合社的公司成員。商業保險的組織如下：
國內
•選擇帳户為小企業提供財產和意外傷害保險產品和服務，包括商業多重保險、工傷賠償、商用汽車、一般責任和商業財產。
•中端市場為中型企業提供財產和意外傷害保險產品和服務，包括工傷賠償、一般責任、商業多重保險、商業汽車和商業財產，以及風險管理、理賠等服務。中端市場通常通過以下方式向中型企業提供這些產品商業賬户，以及通過以下方式向目標行業提供服務施工, 技術與生命科學, 公共部門服務和石油和天然氣，此外，還通過以下方式提供單線雨傘和超額保險超額傷亡。中端市場 還為運輸中的貨物和可移動物體提供保險，以及建築商的風險保險，通過內河航海為海洋運輸業和相關服務以及參與國際貿易的其他企業提供保險，通過海洋海洋；和設備的全面細目，包括財產和業務中斷，通過鍋爐與機械.
•國民賬户向大型公司提供意外傷害保險產品和服務，包括工傷賠償、商用汽車和一般責任，通常使用對損失敏感的產品，包括捆綁和非捆綁，以及風險管理、索賠管理和其他與保險相關的服務。國民賬户還包括該公司的商業剩餘市場業務，主要提供工人補償索賠、政策管理和其他與非自願市場有關的行政服務。國民賬户公司還通過該公司的全資子公司憲法國家服務有限責任公司提供與保險有關的服務，如索賠管理、風險管理、損失控制和風險管理信息服務。
•國家財產和其他通過以下方式向大中型客户提供傳統和定製的商業財產保險計劃國家財產。國家財產和 其他也通過以下方式為商業卡車運輸業提供保險北國交通併為中小型農業企業提供服務，包括農場、牧場和其他與農業有關的業務農業綜合企業。國家財產和其他財產還包括商業財產和一般責任政策，主要針對小型、難以將商業企業置於超額和剩餘額度基礎上，通過諾斯菲爾德還為具有共同風險特徵或承保要求的客户提供經認可的量身定製的財產和意外傷害保險計劃國家計劃.
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
1. 重要會計政策摘要(續)
國際
•國際通過其在加拿大、聯合王國和愛爾蘭共和國的業務，向若干客户羣體提供財產和意外傷害保險和風險管理服務，其中包括技術、製造和公共服務部門的客户。國際 也 通過以下方式為美國組織在國外的風險敞口和美國對外國組織的風險敞口提供保險全球服務。在其勞合社辛迪加(辛迪加5000)，該公司為其提供100資本的%，國際承銷五主營業務-海運、能源、房地產、航空和特殊險種。
商業保險還包括主要在英國提供小型企業保單的領先供應商Simply Business和主要由公司的石棉和環境責任以及假定的再保險和某些其他徑流業務組成的商業保險Other。
債券保險和專業保險
債券保險和專業保險為其客户提供保證、忠誠度、管理責任、專業責任和其他財產和意外傷害保險以及相關的風險管理服務，主要在美國，以及在加拿大、英國、愛爾蘭共和國和巴西的某些保證和特殊保險產品(通過合資企業，如下所述)，每種情況下利用不同程度的基於財務的承保方法。保險範圍包括為建築業和一般商業企業提供履約、付款和商業保證債券；管理責任險包括對上市公司、私營公司、非營利組織和金融機構的董事和高級管理人員責任、僱傭行為責任、忠誠責任、受託責任和網絡風險；對包括律師和設計專業人員在內的各種專業人員的專業責任；僅在美國，對金融機構的財產、工人補償、汽車和一般責任；以及對上市公司和私營公司的交易責任。
債券與專業保險公司在巴西和哥倫比亞的擔保業務是通過Jinto Holding Brasil S.A.(Jto)和Jto Holding Latam S.A.在巴西進行的。該公司擁有49.5擁有巴西擔保保險市場領先者Jinto和持有哥倫比亞擔保提供商JMalucelli Travelers Seguros S.A.多數股權的Jinto Holding Latam S.A.的股份。這些合資企業投資採用權益法入賬，並計入綜合資產負債表中的“其他投資”。
人身保險
個人保險提供廣泛的財產和意外傷害保險產品和服務，涵蓋個人的個人風險，主要是在美國和加拿大。個人保險的主要產品是汽車和房主保險，並輔之以廣泛的相關保險。
汽車保單規定了對他人的人身傷害和財產損失的責任，未投保的駕車人的保護，以及投保人自己的車輛因碰撞、火災、洪水、冰雹和盜竊造成的物理損害。此外，許多州要求保單提供第一方人身傷害保護，通常被稱為無過錯保險。
房主和其他政策提供保護，防止住房損失和各種危險(不包括洪水)的內容，併為個人責任提供保險。該公司為住房、共管公寓和租户以及租賃物業承保房主保險。該公司還承保船隻和遊艇、珠寶、雨傘責任、婚禮和特殊活動等貴重個人物品的保險。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
2. 細分市場信息
用於編制本公司分部報告數據的會計政策三可申報業務部分與附註1中的重要會計政策摘要中描述的業務部分相同。
除下文就若干法人實體所述外，本公司將其投資資產及相關投資收入淨額分配至其須申報業務分部。税前投資收入淨額乃根據可投資基金概念分配，該概念會考慮負債(扣除非投資資產)及每個分部的適當資本考慮因素。對於可投資基金，基準投資收益率被制定為反映損失準備金未來現金流的估計持續時間、虧損發生時的利率環境和A+評級的公司債務工具收益率。對於資本，基準投資收益率被制定為反映總投資組合的平均收益率。基準投資收益率分別應用於每個細分市場的可投資基金和資本。按分部產生名義投資收入總額。本公司的實際淨投資收入按各自分部的名義投資收入與名義投資收入總額的比例分配給每個分部。*公司內部有某些法人實體專門用於特定的應報告業務分部。這些法人實體的投資資產和相關投資淨收入在適用的業務分部中報告，不在其他業務分部之間分配。
公司巨災協議計劃的成本包括在公司放棄的保費中，並根據實際市場再保險定價的估計在可報告的業務部門之間分配，該估計使用公司的巨災模型計算的預期損失，並根據任何經驗調整進行調整。
下表按可報告的業務部門彙總了公司收入、收入(虧損)、淨保費和總資產的組成部分。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
2. 細分市場信息(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的一年，單位為百萬) | | 業務
保險 | | 債券市場&
專業
保險 | | 個人
保險 | | 總計
可報告
細分市場 |
| 2023 | | | | | | | | |
| 保費 | | $ | 19,144 | | | $ | 3,655 | | | $ | 14,962 | | | $ | 37,761 | |
| 淨投資收益 | | 2,085 | | | 328 | | | 509 | | | 2,922 | |
| 費用收入 | | 400 | | | — | | | 33 | | | 433 | |
| 其他收入 | | 232 | | | 25 | | | 96 | | | 353 | |
部門總收入(1) | | $ | 21,861 | | | $ | 4,008 | | | $ | 15,600 | | | $ | 41,469 | |
| 攤銷和折舊 | | $ | 3,640 | | | $ | 744 | | | $ | 2,558 | | | $ | 6,942 | |
| 所得税支出(福利) | | 368 | | | 227 | | | (103) | | | 492 | |
分部收入(虧損)(1) | | 2,583 | | | 942 | | | (128) | | | 3,397 | |
| 2022 | | | | | | | | |
| 保費 | | $ | 17,095 | | | $ | 3,418 | | | $ | 13,250 | | | $ | 33,763 | |
| 淨投資收益 | | 1,864 | | | 258 | | | 440 | | | 2,562 | |
| 費用收入 | | 382 | | | — | | | 30 | | | 412 | |
| 其他收入 | | 248 | | | 20 | | | 83 | | | 351 | |
部門總收入(1) | | $ | 19,589 | | | $ | 3,696 | | | $ | 13,803 | | | $ | 37,088 | |
| 攤銷和折舊 | | $ | 3,344 | | | $ | 697 | | | $ | 2,293 | | | $ | 6,334 | |
| 所得税支出(福利) | | 536 | | | 195 | | | (90) | | | 641 | |
分部收入(虧損)(1) | | 2,531 | | | 908 | | | (140) | | | 3,299 | |
| 2021 | | | | | | | | |
| 保費 | | $ | 15,734 | | | $ | 3,138 | | | $ | 11,983 | | | $ | 30,855 | |
| 淨投資收益 | | 2,265 | | | 247 | | | 521 | | | 3,033 | |
| 費用收入 | | 375 | | | — | | | 27 | | | 402 | |
| 其他收入 | | 235 | | | 23 | | | 97 | | | 355 | |
部門總收入(1) | | $ | 18,609 | | | $ | 3,408 | | | $ | 12,628 | | | $ | 34,645 | |
| 攤銷和折舊 | | $ | 3,180 | | | $ | 643 | | | $ | 2,084 | | | $ | 5,907 | |
| 所得税費用 | | 499 | | | 165 | | | 179 | | | 843 | |
分部收入(1) | | 2,385 | | | 668 | | | 760 | | | 3,813 | |
_________________________________________
(1)可報告業務部門的部門收入不包括已實現投資淨收益(虧損)和包括在“利息支出和其他”中的收入。可報告業務部門的部門收入(虧損)不包括已實現投資淨收益(虧損)和“利息、支出和其他”收入(虧損)的税後影響。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
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2. 細分市場信息(續)
按市場劃分的淨保費如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的一年，單位為百萬) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 商業保險： | | | | | | |
| 國內： | | | | | | |
| 選擇帳户 | | $ | 3,477 | | | $ | 3,099 | | | $ | 2,833 | |
| 中端市場 | | 11,045 | | | 9,923 | | | 8,933 | |
| 國民賬户 | | 1,135 | | | 1,085 | | | 987 | |
| 國家財產和其他 | | 3,008 | | | 2,467 | | | 2,265 | |
| 國內生產總值 | | 18,665 | | | 16,574 | | | 15,018 | |
| 國際 | | 1,765 | | | 1,061 | | | 1,074 | |
| 全額商業保險 | | 20,430 | | | 17,635 | | | 16,092 | |
| 債券保險和專業保險： | | | | | | |
| 國內： | | | | | | |
| 管理責任 | | 2,156 | | | 2,112 | | | 1,983 | |
| 擔保 | | 1,147 | | | 1,081 | | | 888 | |
| 國內生產總值 | | 3,303 | | | 3,193 | | | 2,871 | |
| 國際 | | 539 | | | 539 | | | 505 | |
| 合計保證金及專業保險 | | 3,842 | | | 3,732 | | | 3,376 | |
| 人身保險： | | | | | | |
| 國內： | | | | | | |
| 汽車 | | 7,330 | | | 6,482 | | | 5,827 | |
| 房主和其他人 | | 7,949 | | | 6,916 | | | 5,980 | |
| 國內生產總值 | | 15,279 | | | 13,398 | | | 11,807 | |
| 國際 | | 650 | | | 649 | | | 684 | |
| 總人身險 | | 15,929 | | | 14,047 | | | 12,491 | |
| 綜合淨保費總額 | | $ | 40,201 | | | $ | 35,414 | | | $ | 31,959 | |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
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2. 細分市場信息(續)
業務細分調整 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的一年，單位為百萬) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入對賬 | | | | | | |
| 賺取的保費 | | | | | | |
| 商業保險： | | | | | | |
| 國內： | | | | | | |
| 工傷賠償 | | $ | 3,467 | | | $ | 3,425 | | | $ | 3,227 | |
| 商用汽車 | | 3,215 | | | 2,976 | | | 2,855 | |
| 商業地產 | | 3,154 | | | 2,611 | | | 2,275 | |
| 一般法律責任 | | 3,146 | | | 2,875 | | | 2,576 | |
| 商業多重危險 | | 4,686 | | | 4,109 | | | 3,667 | |
| 其他 | | 76 | | | 76 | | | 65 | |
| 國內生產總值 | | 17,744 | | | 16,072 | | | 14,665 | |
| 國際 | | 1,400 | | | 1,023 | | | 1,069 | |
| 全額商業保險 | | 19,144 | | | 17,095 | | | 15,734 | |
| 債券保險和專業保險： | | | | | | |
| 國內： | | | | | | |
| 忠誠和有保證 | | 1,290 | | | 1,173 | | | 1,091 | |
| 一般法律責任 | | 1,639 | | | 1,556 | | | 1,415 | |
| 其他 | | 225 | | | 222 | | | 220 | |
| 國內生產總值 | | 3,154 | | | 2,951 | | | 2,726 | |
| 國際 | | 501 | | | 467 | | | 412 | |
| 合計保證金及專業保險 | | 3,655 | | | 3,418 | | | 3,138 | |
| 人身保險： | | | | | | |
| 國內 | | | | | | |
| 汽車 | | 6,923 | | | 6,170 | | | 5,687 | |
| 房主和其他人 | | 7,404 | | | 6,426 | | | 5,608 | |
| 國內生產總值 | | 14,327 | | | 12,596 | | | 11,295 | |
| 國際 | | 635 | | | 654 | | | 688 | |
| 總人身險 | | 14,962 | | | 13,250 | | | 11,983 | |
| 已賺取的保費總額 | | 37,761 | | | 33,763 | | | 30,855 | |
| 淨投資收益 | | 2,922 | | | 2,562 | | | 3,033 | |
| 費用收入 | | 433 | | | 412 | | | 402 | |
| 其他收入 | | 353 | | | 351 | | | 355 | |
| 部門總收入 | | 41,469 | | | 37,088 | | | 34,645 | |
| | | | | | |
| 已實現投資淨收益(虧損) | | (105) | | | (204) | | | 171 | |
| 總收入 | | $ | 41,364 | | | $ | 36,884 | | | $ | 34,816 | |
| 收入對賬，税後淨額 | | | | | | |
| 部門總收入 | | $ | 3,397 | | | $ | 3,299 | | | $ | 3,813 | |
利息支出和其他(1) | | (325) | | | (301) | | | (291) | |
| 核心收入 | | 3,072 | | | 2,998 | | | 3,522 | |
| 已實現投資淨收益(虧損) | | (81) | | | (156) | | | 132 | |
税法和/或税率變化的影響 (2) | | — | | | — | | | 8 | |
| 淨收入 | | $ | 2,991 | | | $ | 2,842 | | | $ | 3,662 | |
______________________________________ (1)利息支出和其他支出的主要組成部分為税後利息支出$297百萬，$277百萬美元和美元2692023年、2022年和2021年分別為100萬。
(二)其影響在變更頒佈的會計期間確認。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
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2. 細分市場信息(續)
| | | | | | | | | | | | | | |
| (12月31日，百萬美元) | | 2023 | | 2022 |
| 資產對賬： | | | | |
| 商業保險 | | $ | 93,565 | | | $ | 86,522 | |
| 債券保險和專業保險 | | 11,478 | | | 10,119 | |
| 人身保險 | | 20,072 | | | 18,275 | |
| 可報告細分市場的總資產 | | 125,115 | | | 114,916 | |
其他資產(1) | | 863 | | | 801 | |
| 合併資產總額 | | $ | 125,978 | | | $ | 115,717 | |
___________________________________________
(1)截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日，除其他資產的主要組成部分外，與公司合格國內養老金計劃相關的超額資金福利計劃資產及其他無形資產。
企業範圍內的信息披露
本公司與單一客户的交易收入不超過10佔其收入的1%或更多。
下表列出了該公司按地點劃分的業務收入：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的一年，單位為百萬) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 美國 | | $ | 39,086 | | | $ | 34,822 | | | $ | 32,596 | |
| 非美國： | | | | | | |
| 加拿大 | | 1,281 | | | 1,300 | | | 1,351 | |
| 其他非美國國家 | | 997 | | | 762 | | | 869 | |
| 非美國地區合計 | | 2,278 | | | 2,062 | | | 2,220 | |
| 總收入 | | $ | 41,364 | | | $ | 36,884 | | | $ | 34,816 | |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
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3. 投資
固定期限
歸類為可供出售的固定期限投資的攤餘成本和公允價值如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 攤銷 | | 預期信貸損失準備 | | 未實現的毛收入 | | 公平 |
| (2023年12月31日，百萬) | | 成本 | | | 收益 | | 損失 | | 價值 |
美國國債和美國政府及政府機構和當局的義務 | | $ | 6,591 | | | $ | — | | | $ | 8 | | | $ | 231 | | | $ | 6,368 | |
| 美國各州、市政當局和政治分區的義務： | | | | | | | | | | |
| 地方一般義務 | | 18,374 | | | — | | | 90 | | | 1,265 | | | 17,199 | |
| 收入 | | 9,748 | | | — | | | 52 | | | 616 | | | 9,184 | |
| 國家一般義務 | | 1,209 | | | — | | | 7 | | | 59 | | | 1,157 | |
| 預退款 | | 963 | | | — | | | 5 | | | 2 | | | 966 | |
| 美國各州、市政當局和政治分區的總義務 | | 30,294 | | | — | | | 154 | | | 1,942 | | | 28,506 | |
| 外國政府發行的債務證券 | | 1,035 | | | — | | | 2 | | | 31 | | | 1,006 | |
抵押貸款支持證券、抵押貸款擔保證券和傳遞證券 | | 7,874 | | | — | | | 120 | | | 176 | | | 7,818 | |
| 公司債券和所有其他債券 | | 35,987 | | | 5 | | | 187 | | | 2,060 | | | 34,109 | |
| 總計 | | $ | 81,781 | | | $ | 5 | | | $ | 471 | | | $ | 4,440 | | | $ | 77,807 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 攤銷 | | 預期信貸損失準備 | | 未實現的毛收入 | | 公平 |
| (2022年12月31日，百萬) | | 成本 | | | 收益 | | 損失 | | 價值 |
美國國債和美國政府及政府機構和當局的義務 | | $ | 5,798 | | | $ | — | | | $ | 3 | | | $ | 363 | | | $ | 5,438 | |
| 美國各州、市政當局和政治分區的義務： | | | | | | | | | | |
| 地方一般義務 | | 19,615 | | | — | | | 33 | | | 1,825 | | | 17,823 | |
| 收入 | | 11,076 | | | — | | | 29 | | | 907 | | | 10,198 | |
| 國家一般義務 | | 1,104 | | | — | | | 3 | | | 88 | | | 1,019 | |
| 預退款 | | 2,323 | | | — | | | 17 | | | 1 | | | 2,339 | |
| 美國各州、市政當局和政治分區的總義務 | | 34,118 | | | — | | | 82 | | | 2,821 | | | 31,379 | |
| 外國政府發行的債務證券 | | 1,049 | | | — | | | — | | | 55 | | | 994 | |
抵押貸款支持證券、抵押貸款擔保證券和傳遞證券 | | 2,178 | | | — | | | 13 | | | 200 | | | 1,991 | |
| 公司債券和所有其他債券 | | 34,237 | | | 3 | | | 37 | | | 2,913 | | | 31,358 | |
| 總計 | | $ | 77,380 | | | $ | 3 | | | $ | 135 | | | $ | 6,352 | | | $ | 71,160 | |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
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3. 投資(續)
按合同到期日計算的固定到期日的攤餘成本和公允價值如下。實際到期日將不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，包括或不包括催繳或預付罰款。
| | | | | | | | | | | | | | |
| (2023年12月31日，百萬) | | 攤銷
成本 | | 公平
價值 |
| 在一年或更短的時間內到期 | | $ | 5,004 | | | $ | 4,965 | |
| 在1年至5年後到期 | | 25,328 | | | 24,592 | |
| 在5年至10年後到期 | | 21,407 | | | 19,740 | |
| 在10年後到期 | | 22,168 | | | 20,692 | |
| | 73,907 | | | 69,989 | |
抵押貸款支持證券、抵押貸款債券 證券和直通證券 | | 7,874 | | | 7,818 | |
| 總計 | | $ | 81,781 | | | $ | 77,807 | |
預先償還的債券為$966百萬美元和美元2.342023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日分別為10億美元的債券，美國各州或市政當局已為其建立了不可撤銷的信託，這些信託幾乎完全由美國國債以及美國政府和政府機構和當局的義務組成。這些信託成立的目的是為支付債券到期的本金和利息提供資金。
本公司於2023年12月31日及2022年12月31日的固定到期日投資組合包括7.8210億美元1.99分別為10億美元的住房抵押貸款支持證券，其中包括傳遞證券和抵押抵押債券(CMO)。截至2023年12月31日和2022年12月31日的總額中包括美元6.2310億美元922GNMA、FNMA、FHLMC(不包括FHA項目貸款)和加拿大政府擔保的可供出售的住宅抵押貸款支持傳遞證券分別為100萬隻。此外，這些證券中還包括可供出售的住宅CMO，公允價值為#美元。1.593億美元和3,000美元1.07分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到10億。大致33%和40於2023年、2023年及2022年12月31日，本公司持有的CMO分別由GNMA、FNMA或FHLMC發行的證券擔保或完全抵押。1.0710億美元647截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，百萬無擔保CMO持有量分別為“AAA”和“AAA/Aa1”。上述所有證券於2023年12月31日及2022年12月31日的加權平均信用評級均為“AAA/Aa1”。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司持有商業抵押貸款支持證券(CMBS，包括FHA項目貸款)$1.0410億美元1.142023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，約合美元116百萬美元和美元131其中分別有100萬美元的證券或支持此類證券的貸款包含由美國政府或政府支持的企業提供的擔保。922百萬美元和美元1.01截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的10億無擔保證券在這兩個日期均為AAA。CMBS投資組合得到了跨經濟部門和地理區域多元化貸款的支持。CMBS投資組合的加權平均信用評級在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日均為AAA。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司擁有421百萬美元和美元445作為三方貸款協議的一部分，分別借出了100萬美元的證券。
出售歸類為可供出售的固定到期日的收益為#美元。4.98億，美元5.6610億美元3.172023年、2022年和2021年分別為10億。毛利為$26百萬，$27百萬美元和美元74百萬美元，總損失為$119百萬，$99百萬美元和美元52023年、2022年和2021年分別實現了100萬輛。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司的保險子公司4.0410億美元3.94根據各州的保險監管要求，存放在某些州的金融機構的證券分別為10億美元。存放在第三方的資金用作抵押品，代表投保人、分割者和其他債權人擔保各種債務，公允價值為#美元。54百萬美元和美元53此外，公司還利用勞合社的信託存款，從而擁有公允價值約為美元的證券。31百萬美元和美元28分別於2023年和2022年12月31日由一家全資子公司持有的百萬美元，以及85百萬美元和美元58
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3. 投資(續)
TRV在2023年12月31日和2022年12月31日分別持有的100萬美元被質押到勞合社的信託賬户，以提供支持公司在勞合社的義務所需的部分資本。
股權證券
股權證券投資的成本和公允價值如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (2023年12月31日，百萬) | | 成本 | | 毛利 | | 總損失 | | 公允價值 |
| 普通股 | | $ | 508 | | | $ | 93 | | | $ | 41 | | | $ | 560 | |
| 不可贖回優先股 | | 45 | | | 3 | | | — | | | 48 | |
| 總計 | | $ | 553 | | | $ | 96 | | | $ | 41 | | | $ | 608 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (2022年12月31日，百萬) | | 成本 | | 毛利 | | 總損失 | | 公允價值 |
| 普通股 | | $ | 706 | | | $ | 89 | | | $ | 32 | | | $ | 763 | |
| 不可贖回優先股 | | 41 | | | 3 | | | — | | | 44 | |
| 總計 | | $ | 747 | | | $ | 92 | | | $ | 32 | | | $ | 807 | |
該公司確認了$16百萬美元和$(61截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日仍持有的股權證券淨收益(虧損)百萬美元。
房地產
該公司的房地產投資包括倉庫、寫字樓和其他直接擁有的商業用地和物業。該公司通過不相關的持牌房地產經紀人與個人租户談判商業租賃。協商的條款和條件包括租金、租期長短和業主提供的物業改善等。
出售房地產投資的收益為#美元。億美元2023年，102022年為1000萬美元，2022年為312021年將達到100萬。收益：$41000萬美元和300萬美元82022年和2021年，這些銷售額分別實現了1.8億歐元。2023年和2022年的已實現投資淨收益(虧損)包括美元91000萬美元和300萬美元12與房地產相關的減值費用分別為1.6億歐元。為投資目的持有的房地產的累計折舊為#美元。556百萬美元和美元519分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到100萬。
未來與該公司房地產有關的經營租賃的最低租金收入預計為#美元。138百萬，$114百萬，$87百萬，$67百萬美元和美元482024年、2025年、2026年、2027年和2028年分別為100萬美元和#美元692029年及以後的100萬美元。
短期證券
該公司的短期證券包括AAA級註冊貨幣市場基金、美國國債、優質商業票據(主要是A1/P1)和在到期一年內購買的優質公司證券，綜合平均值為25截至2023年12月31日到期的天數。這些證券的攤銷成本總計為美元5.1410億美元3.472023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的10億美元分別接近其公允價值。
其他投資
其他投資包括私募股權、對衝基金和房地產合夥企業，按權益會計方法核算，通常向本公司報告其財務報表信息一個月至三個月在本報告所述期間結束之後。因此，這些其他投資的淨投資收入通常以季度滯後的方式反映在公司的財務報表中。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
3. 投資(續)
可變利息實體
沒有足夠的風險股本以使實體在沒有額外財務支持的情況下為其活動融資的實體，或股權投資者作為一個羣體不具有控股權的特徵的實體被稱為可變利益實體(VIE)。VIE由可變利益持有者合併，該可變利益持有人被確定擁有控制財務利益(主要受益人)，其結果是既有權指導VIE的活動，對VIE的經濟表現產生最重大的影響，又有義務吸收VIE的損失或從VIE獲得可能對VIE具有重大意義的利益。公司根據對VIE資本結構、合同條款、VIE的運營和目的的性質，以及公司在最初參與VIE之日對VIE的相關風險的相對敞口。本公司會持續重新評估其對某一實體的VIE決心。
本公司是由第三方VIE發行的有限合夥人股權的被動投資者。這包括本公司在私募股權有限合夥企業、對衝基金和房地產合夥企業中的某些投資，在這些投資中，本公司與普通合夥人沒有關係。除非本公司被視為主要受益人，否則這些投資一般按權益法入賬，並在本公司的綜合資產負債表中列為其他投資。這些股權通常不能贖回。這些投資的分派由本公司作為基金相關投資清算和/或收入分配的結果而收到。公司與這些投資有關的最大虧損風險僅限於公司綜合資產負債表中報告的投資賬面金額和任何無資金來源的承諾。公司考慮對VIE的投資，在該VIE中20%或更高的股權作為重要的VIE。本公司的賬面金額或與這些重大VIE相關的無資金承諾都不是單獨或整體的重大承諾。
未實現的投資損失
下表彙總了在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日被歸類為可供出售的未實現虧損狀態的所有固定到期日的公允價值和未實現虧損總額，以及這些證券持續處於未實現虧損狀態的時間長度。表格中報告的公允價值金額是使用附註4中描述的程序編制的估計。公司在審查和評估個別投資時，使用附註1中描述的程序，在確定是否存在信用損失減值時，也依賴於對幾個因素的估計。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 不到12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| (2023年12月31日，百萬) | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 |
| 固定期限 | | | | | | | | | | | | |
美國國債和美國政府及政府機構和當局的義務 | | $ | 1,864 | | | $ | 7 | | | $ | 2,985 | | | $ | 224 | | | $ | 4,849 | | | $ | 231 | |
| 美國各州、市政當局和政治分區的義務 | | 3,868 | | | 31 | | | 14,351 | | | 1,911 | | | 18,219 | | | 1,942 | |
外國政府發行的債務證券 | | 30 | | | — | | | 763 | | | 31 | | | 793 | | | 31 | |
抵押貸款支持證券、抵押貸款擔保證券和傳遞證券 | | 1,215 | | | 9 | | | 1,433 | | | 167 | | | 2,648 | | | 176 | |
| 公司債券和所有其他債券 | | 1,016 | | | 9 | | | 26,444 | | | 2,051 | | | 27,460 | | | 2,060 | |
| 總計 | | $ | 7,993 | | | $ | 56 | | | $ | 45,976 | | | $ | 4,384 | | | $ | 53,969 | | | $ | 4,440 | |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
3. 投資(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 不到12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| (2022年12月31日，百萬) | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 |
| 固定期限 | | | | | | | | | | | | |
美國國債和美國政府及政府機構和當局的義務 | | $ | 2,835 | | | $ | 100 | | | $ | 1,679 | | | $ | 263 | | | $ | 4,514 | | | $ | 363 | |
| 美國各州、市政當局和政治分區的義務 | | 19,251 | | | 1,975 | | | 3,134 | | | 846 | | | 22,385 | | | 2,821 | |
外國政府發行的債務證券 | | 604 | | | 22 | | | 367 | | | 33 | | | 971 | | | 55 | |
抵押貸款支持證券、抵押貸款擔保證券和傳遞證券 | | 1,414 | | | 128 | | | 316 | | | 72 | | | 1,730 | | | 200 | |
| 公司債券和所有其他債券 | | 24,080 | | | 1,635 | | | 6,096 | | | 1,278 | | | 30,176 | | | 2,913 | |
| 總計 | | $ | 48,184 | | | $ | 3,860 | | | $ | 11,592 | | | $ | 2,492 | | | $ | 59,776 | | | $ | 6,352 | |
下表彙總了在2023年12月31日和2022年12月31日以公允價值報告的所有固定到期日的公允價值低於攤銷成本的80%的未實現投資損失總額，按這些證券持續處於高於攤銷成本20%的未實現損失頭寸的時間長度計算：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 公允價值低於攤銷成本80%的期間 |
| (2023年12月31日，百萬) | | 3個月或更短時間 | | 多於3個月、6個月或少於3個月 | | 大於6個月、12個月或以下 | | 超過12個月 | | 總計 |
| 固定期限 | | | | | | | | | | |
美國國債和美國政府及政府機構和當局的義務 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 美國各州、市政當局和政治分區的義務 | | — | | | 2 | | | 31 | | | 642 | | | 675 | |
外國政府發行的債務證券 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
抵押貸款支持證券、抵押貸款擔保證券和傳遞證券 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 公司債券和所有其他債券 | | 1 | | | 3 | | | 22 | | | 25 | | | 51 | |
| 總計 | | $ | 1 | | | $ | 5 | | | $ | 53 | | | $ | 667 | | | $ | 726 | |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
3. 投資(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 公允價值低於攤銷成本80%的期間 |
| (2022年12月31日，百萬) | | 3個月或更短時間 | | 多於3個月、6個月或少於3個月 | | 大於6個月、12個月或以下 | | 超過12個月 | | 總計 |
| 固定期限 | | | | | | | | | | |
美國國債和美國政府及政府機構和當局的義務 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 美國各州、市政當局和政治分區的義務 | | 81 | | | 776 | | | 643 | | | — | | | 1,500 | |
外國政府發行的債務證券 | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | 1 | |
抵押貸款支持證券、抵押貸款擔保證券和傳遞證券 | | 4 | | | 48 | | | — | | | — | | | 52 | |
| 公司債券和所有其他債券 | | 89 | | | 526 | | | 8 | | | — | | | 623 | |
| 總計 | | $ | 175 | | | $ | 1,350 | | | $ | 651 | | | $ | — | | | $ | 2,176 | |
利率上升導致上表披露的未實現投資虧損總額；然而，未實現淨虧損被認為是暫時性的，因為價值下降不是由於信貸減值，固定期限對預期合同現金流沒有影響。
減值費用
在合併損益表中計入已實現投資淨收益(損失)的信貸減值費用如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的一年，單位為百萬) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 固定期限 | | | | | | |
美國國債和美國政府及政府機構和當局的義務 | | $ | — | | | $ | 12 | | | $ | — | |
| 美國各州、市政當局和政治分區的義務 | | 1 | | | 14 | | | — | |
| 外國政府發行的債務證券 | | — | | | — | | | — | |
抵押貸款支持證券、抵押貸款擔保證券和傳遞證券 | | — | | | — | | | — | |
| 公司債券和所有其他債券 | | 2 | | | — | | | 2 | |
| 總固定到期日 | | $ | 3 | | | $ | 26 | | | $ | 2 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
3. 投資(續)
下表呈列公司及所有其他債券分類為可供出售的固定到期日預期信貸虧損撥備變動（目前並無其他固定到期日類別的預期信貸虧損撥備）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 固定期限 |
| | 公司及所有其他債券 |
| (單位：百萬) | | 於及截至二零二三年十二月三十一日止十二個月 | | 於及截至二零二二年十二月三十一日止十二個月 |
| | | | |
| 期初餘額 | | $ | 3 | | | $ | 3 | |
先前並無確認信貸虧損的證券的預期信貸虧損增加 | | 1 | | | — | |
| 先前已確認信貸虧損的證券的預期信貸虧損增加 | | 1 | | | 1 | |
| 因出售/違約信用受損證券而減少 | | — | | | (1) | |
| 本公司擬出售或極有可能不出售的證券的減值減少將被要求出售 | | — | | | — | |
| 期末餘額 | | $ | 5 | | | $ | 3 | |
綜合收益表內已變現投資收益（虧損）淨額內呈報之減值支出淨額（包括信貸減值）總額為$12百萬，$38百萬美元和美元2分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。2023年和2022年的已實現投資淨收益(虧損)包括美元91000萬美元和300萬美元12分別為與房地產相關的已實現虧損1.8億歐元。2023年和2022年與固定到期日投資組合有關的信貸損失低於1税前固定到期日投資組合的%且低於12023年12月31日和2022年12月31日在税後基礎上佔股東權益的百分比。
集中度與信貸質量
信用風險集中源於從事類似活動並具有類似經濟特徵的交易對手的風險敞口，這可能導致其履行合同義務的能力受到經濟或其他條件變化的類似影響。本公司尋求通過積極監控交易對手的信用可靠性、獲得被認為合適的抵押品以及實施包括信貸審批、信用敞口限額和其他監控程序在內的控制措施來緩解信用風險。
於2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日，除美國國債及美國政府及政府機構及主管當局的債務外，本公司並無暴露於任何單一發行人的信貸風險集中度大於5公司股東權益的%。
包括在固定期限內的低於投資級證券，總額為$982百萬美元和美元930分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到100萬。本公司將其低於投資級的證券定義為被外部評級機構評級低於投資級的證券，或在沒有公開評級的情況下由本公司進行同等評級的證券。*這類證券包括公開交易的低於投資級的債券和某些被歸類為低於投資級貸款的其他私人發行的債券。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
3. 投資(續)
淨投資收益
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的一年，單位為百萬) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 總投資收益 | | | | | | |
| 固定期限 | | $ | 2,472 | | | $ | 2,113 | | | $ | 1,989 | |
| 股權證券 | | 18 | | | 17 | | | 19 | |
| 短期證券 | | 241 | | | 73 | | | 7 | |
| 房地產投資 | | 64 | | | 66 | | | 59 | |
| 其他投資 | | 171 | | | 336 | | | 999 | |
| 總投資收益 | | 2,966 | | | 2,605 | | | 3,073 | |
| 投資費用 | | 44 | | | 43 | | | 40 | |
| 淨投資收益 | | $ | 2,922 | | | $ | 2,562 | | | $ | 3,033 | |
作為其他全面收益(虧損)的單獨組成部分的投資證券的未實現淨收益(虧損)變動如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日止年度及截至12月31日止年度，百萬元) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 未實現投資淨收益(虧損)變動 | | | | | | |
| 固定期限 | | $ | 2,248 | | | $ | (9,279) | | | $ | (2,113) | |
| | | | | | |
| 其他投資 | | 2 | | | (1) | | | (2) | |
| 投資證券税前未實現收益(虧損)淨額變動 | | 2,250 | | | (9,280) | | | (2,115) | |
| 相關税費(福利) | | 481 | | | (1,967) | | | (456) | |
| 投資證券未實現淨收益(虧損)的變動 | | 1,769 | | | (7,313) | | | (1,659) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 年初餘額 | | (4,898) | | | 2,415 | | | 4,074 | |
| 年終餘額 | | $ | (3,129) | | | $ | (4,898) | | | $ | 2,415 | |
衍生金融工具
本公司不時訂立若干衍生金融工具，並於資產負債表中按公允價值報告。這些投資的公允價值變動在已實現投資損益淨額中報告。
4. 公允價值計量
本公司對金融資產和金融負債的公允價值估計是基於公允價值會計準則建立的框架。該框架以估值中使用的投入為基礎，優先考慮活躍市場的報價，並要求在估值中使用可觀察到的投入。公允價值會計指導層次結構中公允價值估計的披露基於估值中的重大投入是否可見。在確定披露估計的層次結構時，對活躍市場中未調整的報價給予最高優先權，對反映公司重大市場假設的不可觀察到的投入給予最低優先權。在公允價值等級中，報告公允價值計量的水平是基於對整個計量具有重要意義的最低水平的投入。該等級的三個等級如下：
•1級-本公司有能力進入活躍市場的相同資產或負債的未經調整的市場報價。
•2級-活躍市場中類似資產或負債的報價；不活躍市場中相同或類似資產或負債的報價；或基於可觀察到重大投入的模型的估值(例如，利率、收益率曲線、提前還款速度、違約率、損失嚴重性等)。或者可以由可觀察到的市場數據來證實。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
4. 公允價值計量(續)
•3級-基於無法觀察到重大投入的模型進行的估值。不可觀察到的投入反映了公司自己對市場參與者將使用的投入的假設。
財務報表中按公允價值報告的投資估值
金融工具的公允價值是該工具在知情的、無關的、有意願的各方之間進行有序交易時的估計金額，即不是在強制交易中。金融工具的估計公允價值可能不同於證券在立即出售時可能實現的金額，例如強制交易。此外，當市場由於缺乏基於市場的投入而流動性較差時，投資的估值更具主觀性，這可能增加投資的估計公允價值不能反映實際交易發生的價格的可能性。
對於已在活躍市場報價的投資，公司使用未調整的報價市場價格作為公允價值，並將這些價格包括在層次結構第一級披露的金額中。當公司從第三方、國家公認的定價服務收到報價市場價格時，公司使用這些定價服務來確定公允價值估計。這些定價服務提供的公允價值估計值包括在層次結構第二級披露的金額中。如果無法獲得報價市場價格和定價服務的估計值，公司將基於內部開發的估值技術生成公允價值估計值，根據可觀察到的市場投入水平，公允價值估計為2級或3級。本公司對資產公允價值的所有估計都基於出價，因為出價代表了第三方市場參與者在公平交易中願意支付的價格。
固定期限
該公司利用定價服務估計公允價值計量大約99定價服務利用在活躍市場報價的固定到期日證券的市場報價。由於美國國債以外的固定到期日通常不按日交易，定價服務使用其專有定價應用程序為這些證券準備公允價值計量估計，其中包括可用的相關市場信息、基準曲線、同類證券的基準、行業分組和矩陣定價。此外，定價服務使用期權調整價差模型來制定預付款和利率情景。
定價服務根據相關的市場信息、相關的信用信息、感知的市場走勢和行業新聞來評估每一種資產類別。定價評估中使用的市場投入按大致優先順序列出，包括：基準收益率、報告的交易、經紀商/交易商報價、發行人利差、雙邊市場、基準證券、出價、要約、參考數據以及行業和經濟事件。每種市場投入的使用程度取決於資產類別和市場狀況。根據安全性的不同，投入的使用優先級可能會改變，或者某些市場投入可能不相關。對於某些證券，可能需要額外的投入。
該公司使用的定價服務表示，只有在有客觀可核實的信息來產生估值的情況下，它才會產生公允價值的估計。如果定價服務停止為一項投資定價，公司將被要求使用與定價服務相同的一些方法對公允價值進行估計，但必須對因市場狀況而無法獲得的任何基於市場的投入做出假設。本公司審核定價服務提供的公允價值估計，並將該估計與本公司對市場的瞭解進行比較，以確定所獲得的估計是否代表市場價格。此外，公司還與定價服務機構進行定期討論，以討論和了解過程中的任何變化及其對市場變化的反應。該公司還監測所有月度價格變化，並進一步評估任何價值變化超過10比前一個月增長了1%。本公司實施了各種其他程序，包括隨機選擇買入或賣出的證券，將執行價格與定價服務的估計進行比較，以及審查估值與之前估值沒有變化的證券(陳舊價格審查)。公司還使用第二個獨立的定價服務，以進一步測試主要定價服務對公司固定期限投資組合的估值。這些過程沒有突出從主要定價服務收到的公允價值估計有任何重大問題。
大多數固定期限投資的公允價值估計是基於可觀察到的市場信息而不是市場報價。因此，該等固定期限(美國國債除外)的公允價值估計由
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
4. 公允價值計量(續)
定價服務包括在層次結構的第二級披露的金額中。美國國債的估計公允價值包括在第一級披露的金額中，因為估計是基於未經調整的市場價格。
本公司亦持有某些未經定價服務定價的固定到期日投資，並相應地使用基於有關利率、信貸利差及流動資金的市場信息的內部矩陣估計該等固定到期日的公允價值。用於計算相對於美國國債曲線的信貸利差矩陣的基礎來源數據是基於市場的可觀察指數，這些指數與企業和高收益固定期限投資有關。該公司將這些公司債券的公允價值估計包括在第二級，因為所有重要的投入都是市場可觀察到的。
雖然公司的絕大多數固定到期日包括在第二級，但公司持有一些定價服務沒有估值的公司債券，並使用另一種內部定價矩陣、現值收益法或經紀人報價(統稱為其他方法)來估計這些債券的公允價值。其他方法包括一些對估值有重大意義的不可觀察的輸入。由於公允價值估計中可獲得的可觀察市場信息的數量有限，本公司將使用其他方法進行估值的債券的公允價值估計計入第三級。
股權證券-普通股和不可贖回優先股
對於公開發行的普通股和不可贖回優先股，本公司從基於可觀察到的市場交易的定價服務中獲得價格，並將這些估計計入第1級披露的金額中。當本公司持有的某些不可贖回優先股無法獲得活躍市場的當前市場報價時，本公司從定價服務中獲得公允價值的估計。這些服務使用與固定到期日類似的方法為不可贖回優先股定價。該公司將這些不可贖回優先股的公允價值估計計入第2級披露的金額。
對於非公開普通股和優先股證券的某些投資，公允價值估計是由內部或外部基金經理根據與投資有關的最近可觀察交易的影響、最近提交的文件、經營業績、資產負債表穩定性、增長和其他業務和市場部門基本面確定的。由於這些估值中的重大不可觀察的投入，該公司計入了公允價值估計數#美元。371000萬美元和300萬美元371截至2023年12月31日和2022年12月31日，這些投資的總金額分別為3級披露的金額。
其他投資
該公司持有各種上市證券的投資，這些投資在其他投資中報告。這些投資包括共同基金和其他小額持股。18百萬美元和美元15這些投資在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的公允價值分別在第1級披露。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
4. 公允價值計量(續)
公允價值層次結構
下表列出了公允價值體系中的水平，公司的金融資產和金融負債是在經常性的基礎上計量的。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (2023年12月31日，百萬) | | 總計 | | 第1級 | | 二級 | | 第三級 |
| 投資資產： | | | | | | | | |
| 固定期限 | | | | | | | | |
美國國債和美國政府及政府機構和當局的義務 | | $ | 6,368 | | | $ | 6,368 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 美國各州、市政當局和政治分區的義務 | | 28,506 | | | — | | | 28,506 | | | — | |
| 外國政府發行的債務證券 | | 1,006 | | | — | | | 1,006 | | | — | |
抵押貸款支持證券、抵押貸款擔保證券和傳遞證券 | | 7,818 | | | — | | | 7,818 | | | — | |
| 公司債券和所有其他債券 | | 34,109 | | | — | | | 33,851 | | | 258 | |
| 總固定到期日 | | 77,807 | | | 6,368 | | | 71,181 | | | 258 | |
| 股權證券 | | | | | | | | |
| 普通股 | | 560 | | | 553 | | | — | | | 7 | |
| 不可贖回優先股 | | 48 | | | 16 | | | 2 | | | 30 | |
| 總股本證券 | | 608 | | | 569 | | | 2 | | | 37 | |
| 其他投資 | | 18 | | | 18 | | | — | | | — | |
| 總計 | | $ | 78,433 | | | $ | 6,955 | | | $ | 71,183 | | | $ | 295 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (2022年12月31日，百萬) | | 總計 | | 第1級 | | 二級 | | 第三級 |
| 投資資產： | | | | | | | | |
| 固定期限 | | | | | | | | |
美國國債和美國政府及政府機構和當局的義務 | | $ | 5,438 | | | $ | 5,438 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 美國各州、市政當局和政治分區的義務 | | 31,379 | | | — | | | 31,379 | | | — | |
| 外國政府發行的債務證券 | | 994 | | | — | | | 994 | | | — | |
抵押貸款支持證券、抵押貸款擔保證券和傳遞證券 | | 1,991 | | | — | | | 1,991 | | | — | |
| 公司債券和所有其他債券 | | 31,358 | | | — | | | 31,055 | | | 303 | |
| 總固定到期日 | | 71,160 | | | 5,438 | | | 65,419 | | | 303 | |
| 股權證券 | | | | | | | | |
| 普通股 | | 763 | | | 418 | | | — | | | 345 | |
| 不可贖回優先股 | | 44 | | | 15 | | | 3 | | | 26 | |
| 總股本證券 | | 807 | | | 433 | | | 3 | | | 371 | |
| 其他投資 | | 16 | | | 15 | | | — | | | 1 | |
| 總計 | | $ | 71,983 | | | $ | 5,886 | | | $ | 65,422 | | | $ | 675 | |
| | | | | | | | |
| 其他負債 | | $ | 2 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2 | |
在截至2023年12月31日的年度內，從第3級轉出的資金包括$1822023年第一季度，公司以私人持有的普通股換取使用權益會計法報告的投資中的股份(因此不包括在2023年12月31日的上表中)，以及1512023年第二季度，一傢俬人持有但上市交易的公司的普通股，其估值使用未經調整的
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
4. 公允價值計量(續)
於截至2023年12月31日止年度內，該體系的第三級並無其他重大活動。
下表列出截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度的第3級公允價值類別變動。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬美元) | | 固定
到期日 | | 股權證券 | | 其他
投資 | | 總計 |
| 2022年12月31日的餘額 | | $ | 303 | | | $ | 371 | | | $ | 1 | | | $ | 675 | |
| 已實現和未實現投資收益(虧損)總額： | | | | | | | | |
已實現投資淨收益(虧損)(1) | | (1) | | | (5) | | | — | | | (6) | |
| 在其他全面收益(虧損)中報告 | | 6 | | | — | | | — | | | 6 | |
| 購買、銷售和結算/到期日： | | | | | | | | |
| 購買 | | 25 | | | 4 | | | — | | | 29 | |
| 銷售額 | | — | | | — | | | (1) | | | (1) | |
| 結算/到期日 | | (26) | | | — | | | — | | | (26) | |
| 轉入3級的總金額 | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 從第3級轉出的總金額 | | (49) | | | (333) | | | — | | | (382) | |
| 2023年12月31日的餘額 | | $ | 258 | | | $ | 37 | | | $ | — | | | $ | 295 | |
計入合併損益表的本期已實現投資收益（虧損）總額歸屬於報告日仍持有資產公允價值變動的金額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
___________________________________________
(1)包括期末所持投資的減值以及固定到期日的攤銷。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬美元) | | 固定
到期日 | | 股權證券 | | 其他
投資 | | 總計 |
| 2021年12月31日的餘額 | | $ | 248 | | | $ | 343 | | | $ | 5 | | | $ | 596 | |
| 已實現和未實現投資收益(虧損)總額： | | | | | | | | |
已實現投資淨收益(虧損)(1) | | 1 | | | 33 | | | 2 | | | 36 | |
| 在其他全面收益(虧損)中報告 | | (13) | | | — | | | — | | | (13) | |
| 購買、銷售和結算/到期日： | | | | | | | | |
| 購買 | | 226 | | | 7 | | | — | | | 233 | |
| 銷售額 | | — | | | — | | | (1) | | | (1) | |
| 結算/到期日 | | (55) | | | — | | | (2) | | | (57) | |
| 轉入3級的總金額 | | — | | | 3 | | | — | | | 3 | |
| 從第3級轉出的總金額 | | (104) | | | (15) | | | (3) | | | (122) | |
| 2022年12月31日的餘額 | | $ | 303 | | | $ | 371 | | | $ | 1 | | | $ | 675 | |
計入合併損益表的本期已實現投資收益（虧損）總額歸屬於報告日仍持有資產公允價值變動的金額 | | $ | — | | | $ | 33 | | | $ | 1 | | | $ | 34 | |
___________________________________________(1)包括期末所持投資的減值以及固定到期日的攤銷。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
4. 公允價值計量(續)
按公允價值披露但未列賬的金融工具
下表列出了本公司已披露但未列賬的金融資產和金融負債的賬面價值和公允價值，以及該等資產和負債在公允價值體系內的分類水平。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (2023年12月31日，百萬) | | 攜帶
價值 | | 公平
價值 | | 第1級 | | 二級 | | 第三級 |
| 金融資產： | | | | | | | | | | |
| 短期證券 | | $ | 5,137 | | | $ | 5,137 | | | $ | 1,171 | | | $ | 3,912 | | | $ | 54 | |
| 財務負債： | | | | | | | | | | |
| 債務 | | $ | 7,931 | | | $ | 7,645 | | | $ | — | | | $ | 7,645 | | | $ | — | |
| 商業票據 | | 100 | | | 100 | | | — | | | 100 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (2022年12月31日，百萬) | | 攜帶
價值 | | 公平
價值 | | 第1級 | | 二級 | | 第三級 |
| 金融資產： | | | | | | | | | | |
| 短期證券 | | $ | 3,470 | | | $ | 3,470 | | | $ | 871 | | | $ | 2,546 | | | $ | 53 | |
| 財務負債： | | | | | | | | | | |
| 債務 | | $ | 7,192 | | | $ | 6,509 | | | $ | — | | | $ | 6,509 | | | $ | — | |
| 商業票據 | | 100 | | | 100 | | | — | | | 100 | | | — | |
在截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度內，本公司並無按公允價值按非經常性基礎計量的重大資產或負債。
5. 預期信貸損失準備
應收保費
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的應收保費扣除預期信貸損失準備的餘額，以及截至2022年12月31日、2023年和2022年12月31日的12個月預期信貸損失準備的變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 於及截至二零二三年十二月三十一日止十二個月 | | 於及截至二零二二年十二月三十一日止十二個月 |
| (單位：百萬美元) | | 應收保費，扣除預期信貸損失撥備後的淨額 | | 預期信貸損失準備 | | 應收保費，扣除預期信貸損失撥備後的淨額 | | 預期信貸損失準備 |
| | | | | | | | |
| 期初餘額 | | $ | 8,922 | | | $ | 77 | | | $ | 8,085 | | | $ | 107 | |
| | | | | | | | |
| 預期信貸損失的本期變動 | | | | 42 | | | | | 54 | |
| 應收壞賬保費的核銷 | | | | 50 | | | | | 84 | |
| 期末餘額 | | $ | 10,282 | | | $ | 69 | | | $ | 8,922 | | | $ | 77 | |
| | | | | | | | |
再保險可追回款項
下表列出截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的再保險應收賬款餘額，以及截至2022年12月31日、2023年和2022年12月31日止十二個月的估計無法收回再保險撥備的變動情況。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
5. 預期信貸損失準備(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 於及截至二零二三年十二月三十一日止十二個月 | | 於及截至二零二二年十二月三十一日止十二個月 |
| (單位：百萬美元) | | 再保險可收回款項，扣除估計無法收回再保險撥備後的淨額 | | 預估壞賬再保險準備 | | 再保險可收回款項，扣除估計無法收回再保險撥備後的淨額 | | 預估壞賬再保險準備 |
| | | | | | | | |
| 期初餘額 | | $ | 8,063 | | | $ | 132 | | | $ | 8,452 | | | $ | 141 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 預估壞賬再保險本期變動 | | | | (14) | | | | | (9) | |
| 核銷無法收回的再保險可收回款項 | | | | — | | | | | — | |
| 期末餘額 | | $ | 8,143 | | | $ | 118 | | | $ | 8,063 | | | $ | 132 | |
| | | | | | | | |
在截至2023年12月31日的再保險可收回總額中，5.74十億美元，或87在扣除強制性集合和協會以及估計無法收回的再保險撥備之前，A.M.Best Company對%進行了評級。在A.M.Best Company評出的總評級中，94%的人被評為A-或更高。剩下的13再保險可收回金額的百分比由以下各項組成：6%與專屬自保保險公司有關，1%與本公司參與自願資金池有關，以及6%是來自其他公司的餘額，不是A.M.Best Company評級的。*本公司的某些再保險可收回款項以信用證、持有的資金或信託協議為抵押。
承包人應收賬款
下表列出了截至2022年12月31日、2023年和2022年的應收合同人應收賬款，扣除預期信貸損失準備金後的餘額，以及截至2022年12月31日、2023年和2022年12月31日止十二個月的預期信貸損失準備金變動情況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 於及截至二零二三年十二月三十一日止十二個月 | | 於及截至二零二二年十二月三十一日止十二個月 |
| (單位：百萬美元) | | 合約持有人淨資產，扣除預期信貸虧損撥備 | | 預期信貸損失準備 | | 合約持有人淨資產，扣除預期信貸虧損撥備 | | 預期信貸損失準備 |
| | | | | | | | |
| 期初餘額 | | $ | 3,579 | | | $ | 17 | | | $ | 3,890 | | | $ | 21 | |
| | | | | | | | |
| 預期信貸損失的本期變動 | | | | 3 | | | | | (3) | |
| 無法收回的合同持有人應收款的核銷 | | | | — | | | | | 1 | |
| | | | | | | | |
| 期末餘額 | | $ | 3,249 | | | $ | 20 | | | $ | 3,579 | | | $ | 17 | |
| | | | | | | | |
6. 再保險
公司的合併財務報表反映了承擔和分出再保險交易的影響。承擔再保險是指接受其他保險公司承保的某些保險風險。分出再保險涉及將本公司承保的某些保險風險（連同相關的承保和賺取保費）轉移給同意分擔這些風險的其他保險公司。分出再保險的主要目的是保護本公司，使其免受超過其準備接受的金額的損失，並保護本公司的資本。再保險是在份額和超額損失的基礎上進行的。 分出的再保險安排並不解除本公司作為主要保險人的責任，除非主要保單已經更替，例如在某些結構性和解協議中。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
6. 再保險（續）
本公司利用與非附屬再保險人簽訂的企業巨災超額損失再保險協議，管理其因巨災造成的損失風險，並保護其資本。 除了該條約規定的保險範圍外，公司還利用與Long Point Re IV發行的巨災債券簽訂的再保險協議，以保護美國東北部的某些天氣相關和地震損失，以及東北財產巨災超額損失再保險條約，以保護美國東北部的天氣相關和地震災害造成的損失。 該公司還利用超額損失條約來保護商業保險（針對某些市場）和個人保險中的地震損失達到一定閾值，以及針對其國際業務的幾項再保險條約。
本公司根據自願再保險安排監察其再保險人的財務狀況，以評估應收再保險人款項的可收回性，並作為釐定與本公司進行持續業務的再保險人的基準。 此外，在日常業務過程中，本公司可能與其再保險人發生承保糾紛。 其中部分爭議可能導致再保險人提起或針對再保險人提起訴訟和仲裁，以確定本公司在各種再保險協議下的權利和義務。本公司聘請專門的專家和策略來管理再保險收款和糾紛。
再保險可收回款項包括與非自願再保險安排有關的金額。 本公司須通過承擔再保險參與各種非自願再保險安排，主要涉及工人賠償和汽車保險的剩餘市場機制，以及某些沿海地區的房主保險。此外，本公司還為其中幾項非自願安排（強制性資金池和協會）提供服務，根據這些安排，本公司直接承保此類剩餘市場業務， 100%的業務分配給強制池。 該等參與及服務安排旨在減輕本公司的信貸風險，因為任何分出結餘均由所有聯營公司成員共同支持。
再保險可收回款項亦包括與若干結構性結算有關的金額。 結構性和解是從各人壽保險公司購買的年金，用於解決某些人身傷害索賠，其中工人賠償索賠佔很大一部分。 在本公司未收到索賠人解除責任的情況下，結構性和解計入再保險可收回款項，相關索賠成本計入索賠負債和索賠調整費用準備金，因為本公司保留對索賠人的或有負債。 如果預期人壽保險公司無法支付，本公司將在購買的年金不在國家擔保協會承保範圍內的情況下，確認相關可收回分保的減值。 如果人壽保險公司未能支付所需的年金，本公司將被要求支付此類款項。
以下為綜合收益表所反映之再保險財務數據概要：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的一年，單位為百萬) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 書面保費 | | | | | | |
| 直接 | | $ | 40,983 | | | $ | 36,648 | | | $ | 33,180 | |
| 假設 | | 1,989 | | | 1,228 | | | 1,064 | |
| 割讓 | | (2,771) | | | (2,462) | | | (2,285) | |
| 淨保費總額 | | $ | 40,201 | | | $ | 35,414 | | | $ | 31,959 | |
| 賺取的保費 | | | | | | |
| 直接 | | $ | 38,796 | | | $ | 34,948 | | | $ | 31,977 | |
| 假設 | | 1,614 | | | 1,145 | | | 1,032 | |
| 割讓 | | (2,649) | | | (2,330) | | | (2,154) | |
| 淨賺得保費總額 | | $ | 37,761 | | | $ | 33,763 | | | $ | 30,855 | |
| 假設賺取保費佔淨賺取保費的百分比 | | 4.3 | % | | 3.4 | % | | 3.3 | % |
| 已發生的割讓索賠和索賠調整費用 | | $ | 1,462 | | | $ | 1,187 | | | $ | 1,184 | |
讓渡保費包括為公司巨災債券提供的保險支付的保費。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
6. 再保險（續）
再保險可追回金額包括已支付和未支付的索賠和索賠調整費用的可追回金額，如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (12月31日，百萬美元) | | 2023 | | 2022 |
| 已支付和未支付的索賠和索賠調整費用的再保險可追回毛額 | | $ | 3,895 | | | $ | 3,792 | |
| 總的結構化定居點 | | 2,707 | | | 2,802 | |
| 強制池和關聯 | | 1,659 | | | 1,601 | |
| 總再保險可追回金額： | | 8,261 | | | 8,195 | |
| 估計無法收回分保備抵 | | (118) | | | (132) | |
| 增加再保險淨額可收回金額 | | $ | 8,143 | | | $ | 8,063 | |
恐怖主義風險保險計劃
恐怖主義風險保險計劃是由財政部管理的一項聯邦計劃，授權至2027年12月31日，規定對經證明的恐怖主義行為造成的某些保險損失進行公共和私人分擔賠償的制度。
為了在該計劃下承保損失(主題損失)，損失必須達到一定的行業總損失最低限額，並且必須是由美國財政部長在與國土安全部部長和美國司法部長協商後認證為恐怖主義行為的事件造成的。該計劃下的年總行業損失最低為$200該計劃排除了以下類型的保險：聯邦農作物保險、私人抵押保險、金融保證保險、醫療事故保險、健康或人壽保險、洪水保險、再保險、商業汽車、專業責任(董事和高級管理人員除外)、擔保、入室盜竊和盜竊，以及農場所有者的多重危險。在國會宣戰的情況下，該計劃只承保工人的賠償損失。所有在美國獲得許可的商業財產和意外傷害保險公司通常都被要求參加該計劃。根據該方案，作為提供恐怖主義保險的交換條件，參加保險的保險公司有權得到聯邦政府的補償。80扣除保險公司的免賠額後，主題損失的百分比，以年度上限為限。
任何日曆年的免賠額等於20保險公司上一歷年承保業務的直接賺取保費的百分比。該公司在該計劃下的估計免賠額為$3.482024年為10億美元。年度上限將所有參保保險公司的主題損失總額限制在$100億美元。一旦主體損失達到$100在一個計劃年度內，參加該計劃的保險公司將不對該計劃年度的額外承保恐怖主義損失承擔責任。不是自該計劃建立以來，與恐怖主義有關的損失引發了該計劃的覆蓋。鑑於建立該計劃的法律仍未經過考驗，如果根據該計劃證明瞭恐怖主義行為，該計劃將如何適用存在很大的不確定性。此外，該計劃是否適用於特定事件將取決於政府是否已將該事件指定為覆蓋事件。未來的立法行動也有可能改變或取消該計劃。此外，考慮到恐怖主義損失的頻率和嚴重性不可預測，以及公司自己的再保險計劃涵蓋的恐怖主義範圍有限，未來恐怖主義行為的損失，特別是涉及核、生物、化學或放射性事件的損失，可能會對公司未來的經營業績、財務狀況和/或流動性產生重大影響。此外，本公司可能沒有足夠的資源迴應因涉及常規方法的高頻率嚴重自然災害及/或人為災難事件而引起的索賠。當本公司尋求管理其對涉及常規手段的人為災難事件的風險敞口時，本公司可能沒有足夠的資源迴應涉及核、生物、化學或輻射手段的一個或多個人為災難事件所引起的索賠。
7. 商譽和其他無形資產
商譽
下表按分部列出了公司商譽的賬面金額。每個可報告分部包括與公司國際業務相關的商譽，該業務受外幣匯率變化的影響。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
7. 商譽及其他無形資產（續）
| | | | | | | | | | | | | | |
| (12月31日，百萬美元) | | 2023 | | 2022 |
| 商業保險 | | $ | 2,585 | | | $ | 2,565 | |
| 債券保險和專業保險 | | 550 | | | 550 | |
| 人身保險 | | 815 | | | 811 | |
| 其他 | | 26 | | | 26 | |
| 總計 | | $ | 3,976 | | | $ | 3,952 | |
其他無形資產
下表按主要資產類別概述本公司的其他無形資產：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (2023年12月31日，百萬) | | 毛收入
攜帶
金額 | | 累計
攤銷 | | 網絡 |
| 可分期償還 | | | | | | |
| 與客户相關 | | $ | 100 | | | $ | 59 | | | $ | 41 | |
以合同為基礎(1) | | 204 | | | 194 | | | 10 | |
| 攤銷總額 | | 304 | | | 253 | | | 51 | |
| 不受攤銷影響 | | 226 | | | — | | | 226 | |
| 總計 | | $ | 530 | | | $ | 253 | | | $ | 277 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (2022年12月31日，百萬) | | 毛收入
攜帶
金額 | | 累計
攤銷 | | 網絡 |
| 可分期償還 | | | | | | |
| 與客户相關 | | $ | 96 | | | $ | 48 | | | $ | 48 | |
以合同為基礎(1) | | 204 | | | 191 | | | 13 | |
| 攤銷總額 | | 300 | | | 239 | | | 61 | |
| 不受攤銷影響 | | 226 | | | — | | | 226 | |
| 總計 | | $ | 526 | | | $ | 239 | | | $ | 287 | |
___________________________________________
(1)應攤銷的基於合同的無形資產包括對索賠和索賠調整費用準備金的公允價值調整、再保險應收賬款和其他與合同相關的無形資產。與保險收購相關的公允價值調整是基於管理層對名義索賠和理賠調整費用準備金和再保險可收回款項的估計。使用的方法計算了對無風險貼現準備金的風險調整，如果準備金像預期的那樣流失，則產生的結果將產生支持損失準備金的資本的假設資本成本。公允價值調整在合併資產負債表上作為其他無形資產報告。按照收購人的保險合同會計政策計量的金額已報告為理賠和理賠調整費用準備金和再保險可收回部分。無形資產在預期支付模式下確認為收入。由於貨幣的時間價值和無形資產的風險調整(資本成本)部分以不同的比率流失，在收入中確認的金額在某些期間可能是淨收益，在其他期間可能是淨費用。
無形資產攤銷費用為#美元。12百萬，$13百萬美元和美元14截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。所有需要攤銷的無形資產的攤銷費用估計為#美元。122024年，百萬美元112025年為100萬美元，112026年，百萬美元82027年為100萬美元，2到2028年將達到100萬。在企業合併中收購保險合同產生的無形資產的攤銷費用估計為#美元。22024年，百萬美元22025年為100萬美元，12026年，百萬美元12027年為100萬美元，1到2028年將達到100萬。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金
索賠和索賠調整費用準備金如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (12月31日，百萬美元) | | 2023 | | 2022 |
| 財產--傷亡 | | $ | 61,621 | | | $ | 58,643 | |
| 事故與健康 | | 6 | | | 6 | |
| 總計 | | $ | 61,627 | | | $ | 58,649 | |
下表是對索賠和索賠調整費用的期初和期末財產傷亡準備金餘額的對賬：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日止年度及截至12月31日止年度，百萬元) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 年初理賠和理賠費用準備金 | | $ | 58,643 | | | $ | 56,897 | | | $ | 54,510 | |
| 未償損失的再保險可追回金額減少 | | 7,790 | | | 8,209 | | | 8,153 | |
| | | | | | |
| 年初淨儲備金 | | 50,853 | | | 48,688 | | | 46,357 | |
本年度發生的索賠估計數和索賠調整費用 | | 26,159 | | | 23,308 | | | 20,698 | |
| 前幾年發生的索賠的估計減少額和索賠調整費用 | | (38) | | | (537) | | | (484) | |
| 增加總額 | | 26,121 | | | 22,771 | | | 20,214 | |
| 發生下列情況的索賠和索賠調整費用支付： | | | | | | |
| 本年度 | | 10,852 | | | 9,406 | | | 8,401 | |
| 前幾年 | | 12,424 | | | 10,945 | | | 9,470 | |
| 付款總額 | | 23,276 | | | 20,351 | | | 17,871 | |
| | | | | | |
| 未實現匯兑損失(收益) | | 106 | | | (255) | | | (12) | |
| 年終淨儲備金 | | 53,804 | | | 50,853 | | | 48,688 | |
| 外加未付損失的再保險可追回金額 | | 7,817 | | | 7,790 | | | 8,209 | |
| 年終理賠和理賠費用準備金 | | $ | 61,621 | | | $ | 58,643 | | | $ | 56,897 | |
2023年12月31日的總索賠和索賠調整費用準備金增加了#美元。2.98主要反映(I)2023年巨災損失、(Ii)投保風險增加和(Iii)本事故年的損失成本趨勢的影響，但被(Iv)2023年期間支付的索賠和(V)上一年有利的準備金發展所部分抵消。截至2022年12月31日的總索賠和索賠調整費用準備金增加了#美元。1.752021年12月31日增加了10億美元，主要反映了(I)更高的保險曝險金額，(Ii)本事故年的損失成本趨勢和(Iii)2022年的巨災損失，但被(Iv)2022年期間支付的索賠和(V)上一年有利的準備金發展所部分抵消。
2023年12月31日未償損失的再保險可追回金額增加了$27與2022年12月31日相比增加了100萬美元，主要反映了2023年巨災損失的影響以及從強制性池和協會獲得的更高水平的可回收，但被現金收集和結構性結算的減少部分抵消。2022年12月31日未償損失的再保險可收回金額減少了1美元。419從2021年12月31日到2021年12月31日，主要反映了現金收入以及強制性池和協會以及結構性結算的減少。
索賠和索賠調整費用準備金包括長期傷殘和年金索賠準備金，主要來自工傷補償保險和工傷補償超額保險單，按估計未來付款的現值貼現。3.5%至5.02023年12月31日和2022年12月31日的百分比。-扣除折扣後的總儲備為$2.6810億美元2.72億美元，相關折扣金額為$1.1010億美元1.122023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日分別為10億美元。折扣的增加在綜合損益表中作為“索賠和索賠調整費用”的一部分報告，為#美元。45百萬，$46百萬美元和美元48截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度為100萬美元。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
上一年儲備發展
以下有關儲備發展的披露是在“扣除再保險”的基礎上作出的。
2023
2023年, 估計產生的索賠和索賠調整費用包括#美元。38前幾年產生的索賠的淨有利發展，包括#美元143上一年度儲備開發淨額為100萬美元，45影響本公司經營業績的折讓增加百萬元。
商業保險。2023年前一年儲備開發淨額為不利，共計$2892010年，該公司的總資產為1000萬美元，主要原因是（i）國內業務的一般責任產品線（不包括石棉）在多個事故年份的損失高於預期，包括因兒童性騷擾和公司徑流業務中的環境索賠而增加的儲備，（ii）石棉儲備增加了1000萬美元，284（iii）國內業務的商用汽車產品線在最近的事故年度的虧損經驗高於預期，部分被（iv）國內業務的工人賠償產品線在多個事故年度的虧損經驗優於預期所抵消。
債券保險和專業保險。2023年有利的上一年儲備開發淨額共計$2852010年，本集團的資產淨值為1，000，000美元，主要是由於國內業務的富達和保險產品線以及管理責任險的一般責任產品線在最近事故年份的虧損情況好於預期。
人身保險。2023年有利的上一年儲備開發淨額共計$147這主要是由於國內業務的房主和其他產品線在最近幾年的事故中的損失情況好於預期。
2022
2022年，預計發生的索賠和索賠調整費用包括$537前幾年產生的索賠的淨有利發展，包括#美元649上一年度儲備開發淨額為100萬美元，46影響本公司經營業績的折讓增加百萬元。
商業保險。 2022年有利的上一年儲備開發淨額共計$381100萬美元，主要受以下因素驅動：
•工傷賠償- 在多個事故年份的國內運營中，損失經驗好於預期;
•商業地產 - 在最近事故年份，國內運營的損失經驗好於預期;
•商業多重危險（不包括石棉和環境）- 在最近幾年的事故中，國內運營的損失經驗好於預期;
部分偏移量：
•砷儲量- 增加$212萬元，主要在國內運營的一般責任產品線;
•一般責任（不包括石棉和環境） - 在國內運營中，由於多個事故年度的超額承保而出現的高於預期的損失經驗，以及公司的徑流業務中一般責任準備金的增加;以及
•環境保護區 - 主要是增加國內業務的一般責任產品線。
債券保險和專業保險。 2022年有利的上一年儲備開發淨額共計$2222010年，中國的保險業務收入增長了100萬美元，主要是由於國內業務的富達和sunshine產品線在最近事故年份的虧損情況好於預期。
人身保險。 2022年有利的上一年儲備開發淨額共計$46百萬美元。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
2021
2021年發生的索賠和索賠調整費用估計數包括#美元。484前幾年產生的索賠的淨有利發展，包括#美元538上一年度儲備開發淨額為100萬美元，48影響本公司經營業績的折讓增加百萬元。
商業保險。2021年淨順差上年度儲備發展總額為美元173100萬美元，主要受以下因素驅動：
•工傷賠償- 在多個事故年份的國內運營中，損失經驗好於預期;
•商業地產 - 近幾年在國內運營中的虧損情況好於預期；
•國際 - 近年意外的損失情況較預期為佳；及
•商用汽車- 在最近幾年的事故中，國內運營的損失經驗好於預期;
部分偏移量：
•砷儲量- 增加$2252000萬美元，主要是國內業務的一般責任產品線；
•其他儲備-增加與排污作業有關的項目；及
•環境保護區 - 主要是增加國內業務的一般責任產品線。
債券保險和專業保險2021年淨有利的上一年儲備發展總額為美元105這主要是由於國內業務的保真和擔保產品線在多個事故年的虧損好於預期，但被多個事故年的管理責任保險的一般責任產品線高於預期的虧損所部分抵消。
人身保險2021年淨有利的上一年儲備發展總額為美元260這主要是由於近幾年房主和其他汽車產品線的國內業務虧損情況好於預期。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
理賠發展
以下是截至2023年12月31日按報告細分的公司主要產品線的索賠和索賠調整費用準備金摘要，包括某些組件。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (2023年12月31日，百萬) | | 淨值未貼現
理賠和理賠
調整費用
儲量 | | 折扣
(淨值為
再保險) | | 小計：
淨額索賠和索賠調整
費用和準備金 | | 再保險
可回收項目已啟用
未清償損失(4) | | 理賠和理賠
調整，調整
費用
儲量 |
| 商業保險 | | | | | | | | | | |
| 一般法律責任 | | $ | 10,251 | | | $ | (132) | | | $ | 10,119 | | | $ | 1,052 | | | $ | 11,171 | |
| 商業地產 | | 1,160 | | | — | | | 1,160 | | | 464 | | | 1,624 | |
| 商業多重危險 | | 5,205 | | | — | | | 5,205 | | | 207 | | | 5,412 | |
| 商用汽車 | | 4,263 | | | — | | | 4,263 | | | 299 | | | 4,562 | |
工傷賠償(1) | | 16,104 | | | (912) | | | 15,192 | | | 614 | | | 15,806 | |
| 債券保險和專業保險 | | | | | | | | | | |
| 一般法律責任 | | 2,432 | | | — | | | 2,432 | | | 276 | | | 2,708 | |
| 忠誠和有保證 | | 611 | | | — | | | 611 | | | 24 | | | 635 | |
| 人身保險 | | | | | | | | | | |
| 汽車 | | 4,095 | | | — | | | 4,095 | | | 345 | | | 4,440 | |
| 自置居所業主(不包括其他) | | 2,439 | | | — | | | 2,439 | | | 64 | | | 2,503 | |
| 國際-加拿大 | | 765 | | | — | | | 765 | | | 18 | | | 783 | |
小計--下表所列產品的索賠和已分配索賠調整費用 | | 47,325 | | | (1,044) | | | 46,281 | | | 3,363 | | | 49,644 | |
其他保險合同(2) | | 4,753 | | | (4) | | | 4,749 | | | 1,814 | | | 6,563 | |
未分配損失調整費用準備金 | | 2,689 | | | — | | | 2,689 | | | 14 | | | 2,703 | |
結構化住區(3) | | — | | | — | | | — | | | 2,663 | | | 2,663 | |
| 其他 | | 85 | | | — | | | 85 | | | (37) | | | 48 | |
| 總財產--傷亡 | | 54,852 | | | (1,048) | | | 53,804 | | | 7,817 | | | 61,621 | |
| 事故與健康 | | — | | | — | | | — | | | 6 | | | 6 | |
| 總計 | | $ | 54,852 | | | $ | (1,048) | | | $ | 53,804 | | | $ | 7,823 | | | $ | 61,627 | |
___________________________________________(1)淨折扣金額包括$折扣48長期傷殘和年金索賠付款的再保險可追償金額為100萬美元。
(2)主要包括剩餘市場、國際(不包括個人保險部門在加拿大的業務)和徑流承擔的再保險業務。
(3)包括在公司沒有收到索賠人的豁免的情況下的結構化和解。
(4)截至2023年12月31日，再保險可追回總額(已支付和未支付損失)為$8.14十億美元。
以下索賠發展表按事故年份列出已發生和累計已付索賠以及按歷史基礎分配的索賠理算費用。 此索償發展資料按十年或（如少於十年）已產生索償通常仍未處理之年數之未貼現扣除再保險基準呈列。 索賠發展表還提供了按年齡劃分的已發生索賠的歷史平均年度支付百分比，扣除再保險，作為補充信息（下表中確定為未經審計）。 已發生索賠的歷史平均年度支付百分比受大型索賠活動和代位追償等項目的影響而變化。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
商業保險
一般責任 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | (百萬美元) | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， | | | | |
| | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | | | |
| | 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | | | | |
| | 未經審計 | | | | | | |
| 事故年 | | | | | | IBNR儲備2023年12月31日 | | 累計報告的索賠件數 |
| 2014 | | $ | 976 | | | $ | 989 | | | $ | 983 | | | $ | 948 | | | $ | 956 | | | $ | 1,013 | | | $ | 988 | | | $ | 979 | | | $ | 971 | | | $ | 968 | | | $ | 70 | | | 22,665 | |
| 2015 | | | | 998 | | | 956 | | | 923 | | | 967 | | | 1,057 | | | 1,087 | | | 1,072 | | | 1,082 | | | 1,110 | | | 94 | | | 21,845 | |
| 2016 | | | | | | 1,075 | | | 1,058 | | | 1,087 | | | 1,187 | | | 1,204 | | | 1,179 | | | 1,185 | | | 1,183 | | | 116 | | | 20,755 | |
| 2017 | | | | | | | | 1,133 | | | 1,143 | | | 1,196 | | | 1,234 | | | 1,226 | | | 1,243 | | | 1,288 | | | 151 | | | 19,578 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 1,253 | | | 1,312 | | | 1,344 | | | 1,395 | | | 1,477 | | | 1,530 | | | 195 | | | 19,870 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 1,447 | | | 1,486 | | | 1,498 | | | 1,567 | | | 1,706 | | | 362 | | | 19,232 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 1,467 | | | 1,493 | | | 1,470 | | | 1,577 | | | 496 | | | 16,317 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 1,591 | | | 1,589 | | | 1,628 | | | 780 | | | 14,682 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 1,696 | | | 1,736 | | | 1,079 | | | 16,311 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 1,998 | | | 1,789 | | | 11,949 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | $ | 14,724 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險 | | | | |
| 事故年 | | 未經審計 | | | | | | |
| 2014 | | $ | 37 | | | $ | 163 | | | $ | 321 | | | $ | 515 | | | $ | 640 | | | $ | 750 | | | $ | 805 | | | $ | 832 | | | $ | 849 | | | $ | 868 | | | | | |
| 2015 | | | | 36 | | | 137 | | | 336 | | | 558 | | | 740 | | | 828 | | | 875 | | | 927 | | | 975 | | | | | |
| 2016 | | | | | | 35 | | | 191 | | | 421 | | | 649 | | | 758 | | | 858 | | | 951 | | | 991 | | | | | |
| 2017 | | | | | | | | 40 | | | 180 | | | 378 | | | 552 | | | 724 | | | 914 | | | 1,029 | | | 索賠責任 |
| 2018 | | | | | | | | | | 42 | | | 202 | | | 441 | | | 709 | | | 939 | | | 1,146 | | | 已分配的索賠 |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 51 | | | 233 | | | 482 | | | 816 | | | 1,074 | | | 調整費用， |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 61 | | | 244 | | | 458 | | | 770 | | | 再保險淨值 |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 67 | | | 231 | | | 493 | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 81 | | | 302 | | | 2014 - | | 在此之前 |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 54 | | | 2023 | | 2014 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | $ | 7,702 | | | $ | 7,022 | | | $ | 3,229 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 淨負債總額 | | $ | 10,251 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 美國再保險公司的淨利潤--美國再保險公司的年平均賠付百分比 |
| | 未經審計 |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | 7 | | 8 | | 9 | | 10 |
| | 3.4 | % | | 11.3 | % | | 16.1 | % | | 18.5 | % | | 13.7 | % | | 11.2 | % | | 6.7 | % | | 3.6 | % | | 3.1 | % | | 2.0 | % |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
商業地產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | (百萬美元) | | | | |
| | 在截至2011年12月31日的五年中， | | | | |
| | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | | | |
| | 已發生的索賠和分配的索賠調整費用，是再保險的淨收益 | | | | |
| | 未經審計 | | | | | | |
| 事故年 | | | | | | IBNR儲備2023年12月31日 | | 累計報告的索賠件數 |
| 2019 | | $ | 1,069 | | | $ | 1,034 | | | $ | 1,031 | | | $ | 1,039 | | | $ | 1,031 | | | $ | 2 | | | 25,453 | |
| 2020 | | | | 1,107 | | | 1,025 | | | 1,005 | | | 993 | | | 32 | | | 25,692 | |
| 2021 | | | | | | 1,236 | | | 1,190 | | | 1,190 | | | (11) | | | 25,743 | |
| 2022 | | | | | | | | 1,309 | | | 1,369 | | | (15) | | | 28,594 | |
| 2023 | | | | | | | | | | 1,268 | | | 160 | | | 25,396 | |
| | | | | | | | 總計 | | $ | 5,851 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累計支付的索賠金額和分配的索賠金額 | | | | |
| | 費用調整，再保險淨收益 | | | | |
| | 未經審計 | | | | |
| | | | | | | | | | | | 保險索賠的責任問題 |
| 事故年 | | | | | | | | | | | | 已分配的索賠 |
| 2019 | | $ | 610 | | | $ | 957 | | | $ | 1,001 | | | $ | 1,012 | | | $ | 1,013 | | | 調整費用， |
| 2020 | | | | 580 | | | 857 | | | 907 | | | 932 | | | 再保險淨值 |
| 2021 | | | | | | 645 | | | 1,068 | | | 1,141 | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | 624 | | | 1,113 | | | 2019 - | | 在此之前 |
| 2023 | | | | | | | | | | 614 | | | 2023 | | 2019 |
| | | | | | | | 總計 | | $ | 4,813 | | | $ | 1,038 | | | $ | 122 | |
| | | | | | | | | | 淨負債總額 | | $ | 1,160 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 年平均支出佔已發生支出的百分比
由美國再保險公司的淨資產美國年齡公司提出的索賠 |
| | | 未經審計 |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 |
| | | 53.2 | % | | 33.2 | % | | 5.2 | % | | 1.8 | % | | — | % |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
商業多重危險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | (百萬美元) | | | | |
| | 在截至2011年12月31日的五年中， | | | | |
| | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | | | |
| | 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | | | | |
| | 未經審計 | | | | | | |
| 事故年 | | | | | | IBNR儲備2023年12月31日 | | 累計報告的索賠件數 |
| 2014 | | $ | 1,663 | | | $ | 1,627 | | | $ | 1,625 | | | $ | 1,617 | | | $ | 1,626 | | | $ | 1,627 | | | $ | 1,627 | | | $ | 1,622 | | | $ | 1,619 | | | $ | 1,619 | | | $ | 18 | | | 78,565 | |
| 2015 | | | | 1,568 | | | 1,625 | | | 1,593 | | | 1,597 | | | 1,606 | | | 1,593 | | | 1,584 | | | 1,571 | | | 1,563 | | | 18 | | | 72,444 | |
| 2016 | | | | | | 1,662 | | | 1,623 | | | 1,598 | | | 1,590 | | | 1,601 | | | 1,587 | | | 1,579 | | | 1,578 | | | 29 | | | 69,551 | |
| 2017 | | | | | | | | 1,872 | | | 1,928 | | | 1,956 | | | 1,919 | | | 1,935 | | | 1,943 | | | 1,930 | | | 61 | | | 72,592 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 1,976 | | | 2,114 | | | 2,092 | | | 2,112 | | | 2,121 | | | 2,127 | | | 76 | | | 79,965 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 2,017 | | | 2,087 | | | 2,089 | | | 2,103 | | | 2,103 | | | 114 | | | 68,272 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 2,142 | | | 2,141 | | | 2,126 | | | 2,111 | | | 310 | | | 70,349 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 2,164 | | | 2,097 | | | 2,097 | | | 357 | | | 57,321 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2,502 | | | 2,533 | | | 550 | | | 52,447 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2,781 | | | 1,080 | | | 44,311 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | $ | 20,442 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險 | | | | |
| 事故年 | | 未經審計 | | | | | | |
| 2014 | | $ | 628 | | | $ | 956 | | | $ | 1,154 | | | $ | 1,328 | | | $ | 1,448 | | | $ | 1,512 | | | $ | 1,544 | | | $ | 1,560 | | | $ | 1,577 | | | $ | 1,589 | | | | | |
| 2015 | | | | 595 | | | 970 | | | 1,144 | | | 1,310 | | | 1,409 | | | 1,452 | | | 1,489 | | | 1,512 | | | 1,523 | | | | | |
| 2016 | | | | | | 585 | | | 950 | | | 1,133 | | | 1,278 | | | 1,373 | | | 1,437 | | | 1,477 | | | 1,510 | | | | | |
| 2017 | | | | | | | | 716 | | | 1,199 | | | 1,388 | | | 1,531 | | | 1,674 | | | 1,763 | | | 1,815 | | | 索賠責任 |
| 2018 | | | | | | | | | | 792 | | | 1,302 | | | 1,500 | | | 1,669 | | | 1,815 | | | 1,917 | | | 已分配的索賠 |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 707 | | | 1,187 | | | 1,423 | | | 1,628 | | | 1,801 | | | 調整費用， |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 791 | | | 1,180 | | | 1,373 | | | 1,547 | | | 再保險淨值 |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 744 | | | 1,206 | | | 1,437 | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 817 | | | 1,476 | | | 2014 - | | 在此之前 |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 935 | | | 2023 | | 2014 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | $ | 15,550 | | | $ | 4,892 | | | $ | 313 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 淨負債總額 | | $ | 5,205 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 美國再保險公司的淨利潤--美國再保險公司的年平均賠付百分比 |
| | 未經審計 |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | 7 | | 8 | | 9 | | 10 |
| | 36.1 | % | | 22.9 | % | | 10.7 | % | | 9.1 | % | | 7.0 | % | | 4.0 | % | | 2.4 | % | | 1.6 | % | | 0.8 | % | | 0.8 | % |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
商用汽車 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | (百萬美元) | | | | |
| | 在截至2011年12月31日的五年中， | | | | |
| | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | | | |
| | 已發生的索賠和已分配的索賠調整 | | | | |
| | 費用，再保險的淨收益 | | | | |
| | 未經審計 | | | | | | |
| 事故年 | | | | | | IBNR儲備2023年12月31日 | | 累計報告的索賠件數 |
| 2019 | | $ | 1,835 | | | $ | 1,951 | | | $ | 1,976 | | | $ | 1,992 | | | $ | 2,041 | | | $ | 90 | | | 207,380 | |
| 2020 | | | | 1,788 | | | 1,677 | | | 1,621 | | | 1,558 | | | 180 | | | 143,035 | |
| 2021 | | | | | | 1,741 | | | 1,757 | | | 1,786 | | | 323 | | | 148,739 | |
| 2022 | | | | | | | | 1,939 | | | 2,040 | | | 636 | | | 158,945 | |
| 2023 | | | | | | | | | | 2,245 | | | 1,238 | | | 149,934 | |
| | | | | | | | 總計 | | $ | 9,670 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累計支付的索賠金額和分配的索賠金額 | | | | |
| | 費用調整，再保險淨收益 | | | | |
| | 未經審計 | | | | | | |
| | | | | | 保險索賠的責任問題 |
| 事故年 | | | | | | | | | | | | 已分配的索賠 |
| 2019 | | $ | 539 | | | $ | 934 | | | $ | 1,269 | | | $ | 1,577 | | | $ | 1,794 | | | 調整費用， |
| 2020 | | | | 437 | | | 696 | | | 958 | | | 1,192 | | | 再保險淨值 |
| 2021 | | | | | | 453 | | | 800 | | | 1,135 | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | 540 | | | 966 | | | 2019 - | | 在此之前 |
| 2023 | | | | | | | | | | 589 | | | 2023 | | 2019 |
| | | | | | | | 總計 | | $ | 5,676 | | | $ | 3,994 | | | $ | 269 | |
| | | | | | | | | | 淨負債總額 | | $ | 4,263 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 年平均支出佔已發生支出的百分比
由美國再保險公司的淨資產美國年齡公司提出的索賠 |
| | 未經審計 |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 |
| | 26.5 | % | | 19.1 | % | | 17.3 | % | | 15.1 | % | | 10.6 | % |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
工傷賠償 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | (百萬美元) | | | | |
| | 在截至2011年12月31日的五年中， | | | | |
| | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | | | |
| | 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | | | | |
| | 未經審計 | | | | | | |
| 事故年 | | | | | | IBNR儲備2023年12月31日 | | 累計報告的索賠件數 |
| 2014 | | $ | 2,554 | | | $ | 2,553 | | | $ | 2,547 | | | $ | 2,476 | | | $ | 2,430 | | | $ | 2,393 | | | $ | 2,352 | | | $ | 2,336 | | | $ | 2,277 | | | $ | 2,234 | | | $ | 300 | | | 131,666 | |
| 2015 | | | | 2,644 | | | 2,585 | | | 2,505 | | | 2,441 | | | 2,372 | | | 2,279 | | | 2,220 | | | 2,155 | | | 2,097 | | | 349 | | | 131,239 | |
| 2016 | | | | | | 2,768 | | | 2,690 | | | 2,569 | | | 2,473 | | | 2,372 | | | 2,300 | | | 2,235 | | | 2,151 | | | 315 | | | 132,006 | |
| 2017 | | | | | | | | 2,779 | | | 2,681 | | | 2,584 | | | 2,483 | | | 2,439 | | | 2,342 | | | 2,243 | | | 403 | | | 129,555 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 2,744 | | | 2,687 | | | 2,599 | | | 2,503 | | | 2,416 | | | 2,318 | | | 478 | | | 126,699 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 2,680 | | | 2,714 | | | 2,699 | | | 2,632 | | | 2,521 | | | 566 | | | 120,548 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 2,559 | | | 2,530 | | | 2,433 | | | 2,271 | | | 670 | | | 96,891 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 2,356 | | | 2,349 | | | 2,294 | | | 721 | | | 95,329 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2,293 | | | 2,294 | | | 966 | | | 102,371 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2,373 | | | 1,386 | | | 88,578 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | $ | 22,796 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險 | | | | |
| 事故年 | | 未經審計 | | | | | | |
| 2014 | | $ | 455 | | | $ | 944 | | | $ | 1,224 | | | $ | 1,399 | | | $ | 1,505 | | | $ | 1,581 | | | $ | 1,634 | | | $ | 1,672 | | | $ | 1,703 | | | $ | 1,728 | | | | | |
| 2015 | | | | 430 | | | 893 | | | 1,154 | | | 1,310 | | | 1,411 | | | 1,470 | | | 1,520 | | | 1,547 | | | 1,574 | | | | | |
| 2016 | | | | | | 421 | | | 873 | | | 1,118 | | | 1,272 | | | 1,367 | | | 1,433 | | | 1,486 | | | 1,522 | | | | | |
| 2017 | | | | | | | | 433 | | | 890 | | | 1,154 | | | 1,314 | | | 1,418 | | | 1,490 | | | 1,544 | | | 索賠責任 |
| 2018 | | | | | | | | | | 440 | | | 919 | | | 1,169 | | | 1,330 | | | 1,440 | | | 1,516 | | | 已分配的索賠 |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 466 | | | 951 | | | 1,229 | | | 1,402 | | | 1,518 | | | 調整費用， |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 389 | | | 794 | | | 1,017 | | | 1,164 | | | 再保險淨值 |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 427 | | | 848 | | | 1,076 | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 388 | | | 830 | | | 2014 - | | 在此之前 |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 444 | | | 2023 | | 2014 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | $ | 12,916 | | | $ | 9,880 | | | $ | 6,224 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 淨負債總額 | | $ | 16,104 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 美國再保險公司的淨利潤--美國再保險公司的年平均賠付百分比 |
| | 未經審計 |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | 7 | | 8 | | 9 | | 10 |
| | 18.9 | % | | 20.1 | % | | 11.2 | % | | 7.1 | % | | 4.7 | % | | 3.1 | % | | 2.4 | % | | 1.6 | % | | 1.3 | % | | 1.1 | % |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
債券保險和專業保險
一般責任 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | (百萬美元) | | | | |
| | 在截至2011年12月31日的五年中， | | | | |
| | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | | | |
| | 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | | | | |
| | 未經審計 | | | | | | |
| 事故年 | | | | | | IBNR儲備2023年12月31日 | | 累計報告的索賠件數 |
| 2014 | | $ | 549 | | | $ | 571 | | | $ | 563 | | | $ | 518 | | | $ | 473 | | | $ | 452 | | | $ | 450 | | | $ | 449 | | | $ | 451 | | | $ | 453 | | | $ | 15 | | | 4,383 | |
| 2015 | | | | 528 | | | 524 | | | 486 | | | 437 | | | 395 | | | 414 | | | 413 | | | 414 | | | 407 | | | 15 | | | 4,233 | |
| 2016 | | | | | | 512 | | | 511 | | | 504 | | | 520 | | | 514 | | | 510 | | | 511 | | | 509 | | | 18 | | | 4,412 | |
| 2017 | | | | | | | | 534 | | | 517 | | | 526 | | | 493 | | | 524 | | | 554 | | | 565 | | | 46 | | | 4,616 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 530 | | | 548 | | | 585 | | | 595 | | | 605 | | | 612 | | | 62 | | | 4,883 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 588 | | | 653 | | | 665 | | | 670 | | | 662 | | | 79 | | | 5,466 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 772 | | | 753 | | | 741 | | | 698 | | | 145 | | | 5,446 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 812 | | | 756 | | | 683 | | | 256 | | | 5,568 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 803 | | | 763 | | | 402 | | | 4,819 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 862 | | | 605 | | | 4,199 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | $ | 6,214 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險 | | | | |
| 事故年 | | 未經審計 | | | | | | |
| 2014 | | $ | 38 | | | $ | 150 | | | $ | 239 | | | $ | 312 | | | $ | 367 | | | $ | 407 | | | $ | 418 | | | $ | 426 | | | $ | 431 | | | $ | 434 | | | | | |
| 2015 | | | | 38 | | | 141 | | | 234 | | | 310 | | | 338 | | | 348 | | | 381 | | | 383 | | | 387 | | | | | |
| 2016 | | | | | | 30 | | | 141 | | | 233 | | | 313 | | | 378 | | | 446 | | | 463 | | | 472 | | | | | |
| 2017 | | | | | | | | 38 | | | 155 | | | 262 | | | 340 | | | 404 | | | 450 | | | 488 | | | 索賠責任 |
| 2018 | | | | | | | | | | 49 | | | 182 | | | 290 | | | 383 | | | 458 | | | 504 | | | 已分配的索賠 |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 51 | | | 189 | | | 323 | | | 410 | | | 513 | | | 調整費用， |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 52 | | | 210 | | | 333 | | | 447 | | | 再保險淨值 |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 78 | | | 210 | | | 316 | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 69 | | | 212 | | | 2014 - | | 在此之前 |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 90 | | | 2023 | | 2014 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | $ | 3,863 | | | $ | 2,351 | | | $ | 81 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 淨負債總額 | | $ | 2,432 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 美國再保險公司的淨利潤--美國再保險公司的年平均賠付百分比 |
| | 未經審計 |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | 7 | | 8 | | 9 | | 10 |
| | 8.4 | % | | 21.7 | % | | 18.8 | % | | 15.6 | % | | 11.8 | % | | 8.1 | % | | 5.1 | % | | 1.4 | % | | 1.0 | % | | 0.6 | % |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
忠誠與忠誠 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | (百萬美元) | | | | |
| | 在截至2011年12月31日的五年中， | | | | |
| | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | IBNR儲備2023年12月31日 | | 累計報告的索賠件數 |
| | 已發生的索賠和已分配的索賠調整 | | |
| | 費用，再保險的淨收益 | | |
| 事故年 | | 未經審計 | | | | |
| 2019 | | $ | 203 | | | $ | 193 | | | $ | 200 | | | $ | 185 | | | $ | 175 | | | $ | 8 | | | 896 | |
| 2020 | | | | 274 | | | 203 | | | 219 | | | 222 | | | 71 | | | 805 | |
| 2021 | | | | | | 284 | | | 172 | | | 93 | | | 33 | | | 602 | |
| 2022 | | | | | | | | 310 | | | 261 | | | 147 | | | 715 | |
| 2023 | | | | | | | | | | 353 | | | 175 | | | 682 | |
| | | | | | | | | 總計 | | $ | 1,104 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 累計支付的索賠金額和分配的索賠金額 | | | | |
| | 費用調整，再保險淨收益 | | | | |
| 事故年 | | 未經審計 | | | | 保險索賠的責任問題 |
| | | | | | | | | | | | | 已分配的索賠 |
| 2019 | | $ | 49 | | | $ | 121 | | | $ | 147 | | | $ | 154 | | | $ | 162 | | | 調整費用， |
| 2020 | | | | 50 | | | 79 | | | 110 | | | 125 | | | 再保險淨值 |
| 2021 | | | | | | 25 | | | 50 | | | 57 | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | 36 | | | 82 | | | 2019 - | | 在此之前 |
| 2023 | | | | | | | | | | 96 | | | 2023 | | 2019 |
| | | | | | | | | 總計 | | $ | 522 | | | $ | 582 | | | $ | 29 | |
| | | | | | | | | | | 淨負債總額 | | $ | 611 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 每年發生的支出的平均百分比
由美國再保險公司的淨資產美國年齡公司提出的索賠 |
| | | 未經審計 |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 |
| | | 23.7 | % | | 24.7 | % | | 12.0 | % | | 5.5 | % | | 4.3 | % |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
人身保險
汽車 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | (百萬美元) | | | | |
| | | 在截至2011年12月31日的五年中， | | | | |
| | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | IBNR儲備2023年12月31日 | | 累計報告的索賠件數 |
| | | 已發生的索賠和已分配的索賠調整 | | |
| | 費用，再保險的淨收益 | | |
| 事故年 | | 未經審計 | | | | |
| 2019 | | $ | 3,362 | | | $ | 3,361 | | | $ | 3,333 | | | $ | 3,339 | | | $ | 3,343 | | | $ | 29 | | | 1,033,672 | |
| 2020 | | | | 2,829 | | | 2,764 | | | 2,729 | | | 2,717 | | | 73 | | | 810,855 | |
| 2021 | | | | | | 3,716 | | | 3,770 | | | 3,751 | | | 192 | | | 1,000,225 | |
| 2022 | | | | | | | | 4,755 | | | 4,784 | | | 511 | | | 1,128,273 | |
| 2023 | | | | | | | | | | 5,206 | | | 1,535 | | | 1,009,660 | |
| | | | | | | | | 總計 | | $ | 19,801 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 累計支付的索賠金額和分配的索賠金額 | | | | |
| | 費用調整，再保險淨收益 | | | | |
| 事故年 | | 未經審計 | | | | 保險索賠的責任問題 |
| | | | | | | | | | | | | 已分配的索賠 |
| 2019 | | $ | 1,933 | | | $ | 2,650 | | | $ | 2,958 | | | $ | 3,159 | | | $ | 3,259 | | | 調整費用， |
| 2020 | | | | 1,571 | | | 2,126 | | | 2,411 | | | 2,561 | | | 再保險淨值 |
| 2021 | | | | | | 2,062 | | | 2,981 | | | 3,350 | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | 2,683 | | | 3,855 | | | 2019 - | | 在此之前 |
| 2023 | | | | | | | | | | 2,888 | | | 2023 | | 2019 |
| | | | | | | | | 總計 | | $ | 15,913 | | | $ | 3,888 | | | $ | 207 | |
| | | | | | | | | | | 淨負債總額 | | $ | 4,095 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 年平均支出佔已發生支出的百分比
由美國再保險公司的淨資產美國年齡公司提出的索賠 |
| | | 未經審計 |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 |
| | | 56.4 | % | | 22.7 | % | | 9.9 | % | | 5.8 | % | | 3.0 | % |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
自置居所業主(不包括其他) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | (百萬美元) | | | | |
| | | 在截至2011年12月31日的五年中， | | | | |
| | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | IBNR儲備2023年12月31日 | | 累計報告的索賠件數 |
| | | 已發生的索賠和已分配的索賠調整 | | |
| | 費用，再保險的淨收益 | | |
| 事故年 | | 未經審計 | | | | |
| 2019 | | $ | 2,297 | | | $ | 2,344 | | | $ | 2,343 | | | $ | 2,341 | | | $ | 2,334 | | | $ | — | | | 181,521 | |
| 2020 | | | | 3,019 | | | 2,967 | | | 2,909 | | | 2,869 | | | 26 | | | 221,208 | |
| 2021 | | | | | | 3,463 | | | 3,486 | | | 3,444 | | | 52 | | | 233,584 | |
| 2022 | | | | | | | | 4,277 | | | 4,184 | | | 167 | | | 233,740 | |
| 2023 | | | | | | | | | | 5,171 | | | 1,367 | | | 233,201 | |
| | | | | | | | | 總計 | | $ | 18,002 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 累計支付的索賠金額和分配的索賠金額 | | | | |
| | 費用調整，再保險淨收益 | | | | |
| 事故年 | | 未經審計 | | | | 保險索賠的責任問題 |
| | | | | | | | | | | | | 已分配的索賠 |
| 2019 | | $ | 1,613 | | | $ | 2,179 | | | $ | 2,269 | | | $ | 2,300 | | | $ | 2,316 | | | 調整費用， |
| 2020 | | | | 2,019 | | | 2,673 | | | 2,755 | | | 2,802 | | | 再保險淨值 |
| 2021 | | | | | | 2,334 | | | 3,235 | | | 3,344 | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | 2,537 | | | 3,828 | | | 2019 - | | 在此之前 |
| 2023 | | | | | | | | | | 3,369 | | | 2023 | | 2019 |
| | | | | | | | | 總計 | | $ | 15,659 | | | $ | 2,343 | | | $ | 96 | |
| | | | | | | | | | | 淨負債總額 | | $ | 2,439 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 年平均支出佔已發生支出的百分比
由美國再保險公司的淨資產美國年齡公司提出的索賠 |
| | | 未經審計 |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 |
| | | 66.6 | % | | 26.0 | % | | 3.3 | % | | 1.5 | % | | 0.7 | % |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
國際-加拿大 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | (百萬美元) | | | | |
| | | 在截至2011年12月31日的五年中， | | IBNR儲備2023年12月31日 | | 累計 |
| | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | | 數量： |
| 意外事故 | | 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | | | 已報告 |
| 年 | | 未經審計 | | | | | 索賠 |
| 2014 | | $ | 420 | | | $ | 436 | | | $ | 436 | | | $ | 425 | | | $ | 418 | | | $ | 415 | | | $ | 414 | | | $ | 411 | | | $ | 420 | | | $ | 421 | | | $ | (3) | | | 52,032 | |
| 2015 | | | | 353 | | | 353 | | | 353 | | | 349 | | | 351 | | | 350 | | | 345 | | | 345 | | | 346 | | | 1 | | | 44,955 | |
| 2016 | | | | | | 354 | | | 401 | | | 401 | | | 411 | | | 411 | | | 409 | | | 411 | | | 412 | | | (3) | | | 45,502 | |
| 2017 | | | | | | | | 339 | | | 374 | | | 395 | | | 395 | | | 395 | | | 398 | | | 401 | | | 2 | | | 46,521 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 431 | | | 453 | | | 454 | | | 459 | | | 462 | | | 465 | | | 3 | | | 50,328 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 436 | | | 431 | | | 452 | | | 454 | | | 456 | | | 6 | | | 47,916 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 340 | | | 327 | | | 314 | | | 308 | | | 24 | | | 30,036 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 342 | | | 329 | | | 321 | | | 41 | | | 28,042 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 379 | | | 388 | | | 59 | | | 32,872 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 446 | | | 106 | | | 30,774 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | $ | 3,964 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 意外事故 | | 累計已付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險 | | | | |
| 年 | | 未經審計 | | | | | | |
| 2014 | | $ | 186 | | | $ | 260 | | | $ | 296 | | | $ | 324 | | | $ | 355 | | | $ | 376 | | | $ | 393 | | | $ | 407 | | | $ | 411 | | | $ | 416 | | | | | |
| 2015 | | | | 158 | | | 221 | | | 249 | | | 277 | | | 301 | | | 315 | | | 329 | | | 336 | | | 339 | | | | | |
| 2016 | | | | | | 207 | | | 278 | | | 303 | | | 337 | | | 360 | | | 377 | | | 390 | | | 396 | | | | | |
| 2017 | | | | | | | | 178 | | | 252 | | | 291 | | | 314 | | | 340 | | | 361 | | | 375 | | | 索賠責任 |
| 2018 | | | | | | | | | | 215 | | | 299 | | | 333 | | | 372 | | | 403 | | | 420 | | | 已分配的索賠 |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 212 | | | 283 | | | 319 | | | 357 | | | 387 | | | 調整費用， |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 141 | | | 190 | | | 214 | | | 233 | | | 再保險淨值 |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 126 | | | 185 | | | 214 | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 165 | | | 239 | | | 2014 - | | 在此之前 |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 200 | | | 2023 | | 2014 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | 總計 | | $ | 3,219 | | | $ | 745 | | | $ | 20 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 淨負債總額 | | $ | 765 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 美國再保險公司的淨利潤--美國再保險公司的年平均賠付百分比 |
| | | 未經審計 |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | 7 | | 8 | | 9 | | 10 |
| | | 45.0 | % | | 17.6 | % | | 8.0 | % | | 7.4 | % | | 6.7 | % | | 4.5 | % | | 3.6 | % | | 2.3 | % | | 0.8 | % | | 1.2 | % |
已發生和已支付的金額已使用上表中列出的所有年份的2023年12月31日現貨匯率從當地貨幣折算為美元，以將外匯匯率的變化與虧損發展隔離開來。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
已發生但未報告儲量的估算方法(IBNR)
索賠和索賠調整費用準備金代表管理層對截至資產負債表日期已報告和已發生但尚未報告的索賠(IBNR)的未付損失和損失調整費用的最終負債的估計。索賠和索賠調整費用準備金不代表對負債的準確計算，而是代表管理估計，主要利用精算專業知識和預測方法對索賠和索賠調整費用的最終成本進行估計。因為索賠和索賠調整費用準備金的建立是一個固有的不確定過程，涉及估計和判斷。目前估計的索賠和索賠調整費用準備金可能會發生變化。如果公司在估計發生變化期間的經營業績中反映準備金的變化。
截至資產負債表日期的累計支付金額和持有的案件準備金從索賠最終成本和索賠調整費用的估計中減去已發生但未報告(IBNR)準備金。因此，IBNR準備金包括未報告索賠的成本、已知索賠的發展和重新開立的索賠。這種估計IBNR準備金的方法已經存在多年，過去一年方法沒有實質性變化。
詳細的索賠數據通常不足以對事故年的最終索賠和索賠調整費用的初步估計提供可靠的指示。因此，事故年的初始估計通常基於基於暴露的方法，使用損失比率預測或預期損失方法。損失比率預測方法通常用於擔保成本業務，通過將事故年的賺取保費乘以預計損失比率來對事故年度的最終索賠和索賠調整費用進行初步估計。預計損失比率是通過分析前期經驗，並根據損失成本趨勢、費率水平差異、業務變化和其他已知或觀察到的影響事故年相對於之前事故年的因素的組合。預期損失法通常用於虧損敏感型業務，通過按賬户分析風險敞口來初步估計事故年的最終索賠和索賠調整費用。
對於以前的事故年度，本公司的精算師主要使用以下估計和分析方法來估計索賠的最終成本和索賠調整費用。這些估計和分析方法通常被稱為常規精算方法。
•支付損失發展方法假定，給定索賠隊列的累計支付損失的未來變化(正或負)將以一種穩定的、可預測的模式每年發生，與過去隊列中觀察到的模式一致。
•案例發生開發方法與已發生損失開發方法相同，但基於累計案例發生損失，而不是已發生損失。
•Bornhuetter-Ferguson方法使用對給定產品線儲備組件的最終損失的初始估計，通常表示為與賺取保費的比率。該方法假設該組件的額外索賠活動與賺取保費的比率隨着時間的推移相對穩定和可預測，並且到目前為止的實際索賠活動不是該組件進一步活動的可信預測。該方法最常用於索賠數據稀疏和/或波動較大的較近的事故年份，隨着潛在索賠數據變得更加龐大，因此更可信，該方法將過渡到其他方法。
•與報告的索賠發展方法相結合的平均值分析假定，對於特定的索賠隊列，平均索賠價值是穩定的和可預測的。它通常限於更細粒度的分析，如承保範圍或危險/危險，所報告的索賠發展方法與已支付損失發展方法相同，但使用累計索賠數量的變化來產生最終索賠計數的估計數，而不是最終美元。由此產生的按隊列計算的最終索賠計數估計數乘以平均價值分析得出的每個索賠的平均值，以獲得估計的最終索賠和索賠調整費用。
雖然這些是使用的主要方法，但公司的精算師可以使用由意外傷害精算師開發的各種精算方法。公司的精算師還定期監測行業內的發展，以瞭解現有技術的進步或可能改善當前和未來估計的新技術的創造。大多數精算師假設數據中顯示的過去模式將在
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
對於這一假設可能不成立的某些儲備成分，例如石棉和環境儲備，本公司不使用常規精算方法。
確定已報告索賠累計數量的方法
索賠文件是在公司收到實際付款需求的通知、通知可能導致付款需求的事件或確定付款需求可能導致未來對同一保單或另一保單的另一保險的付款需求時創建的。索賠文件通常按保險級別為索賠人的保單創建，具體取決於相關事件的特定事實和情況。
對於商業保險和人身保險，索賠檔案信息被彙總，以便公司通常按內部監管業務線為每個保單索賠事件確認一個計數，而不管涉及的索賠或承保範圍的數量。然後按產品線累計和報告索賠計數。儘管所顯示的產品線的每個細分市場中的方法通常是一致的，但細分之間和細分內存在一些細微的差異。對於債券保險和特殊保險，公司通常為每個保單索賠事件確認一個保險金額，為每個擔保索賠事件確認每個債券一個計數。
就上述索賠發展表而言，即使直接業務的索賠最終結清而沒有支付損失，也會被計算在內，但在(I)可扣除業務的情況下除外，在這種情況下，直到發生的案件的索賠估計高於免賠額，才計算索賠，以及(Ii)國際-加拿大報告的索賠計數，其中關閉的索賠沒有損失付款。注意，索賠金額為零的索賠仍可能產生一定程度的索賠調整費用。只有在此類計數可用的情況下，才包括假定業務的索賠計數。本公司一般不會收到基礎索賠活動由其他人處理的索賠清點信息，包括集合和協會。在上表報告的時間段內，用於彙總索賠計數的方法沒有發生重大變化。
該公司告誡不要使用本披露中提供的彙總索賠計數信息，試圖按產品線預測最終的損失支付。公司通常認為，索賠計數數據只有在比上述索賠發展表中披露的彙總基礎上更精細的基礎上才有用，因為索賠過程的風險、平均值和其他動態可能因產品線內的損失原因和覆蓋範圍而有很大差異。例如，在個人汽車中，引入路邊援助保險導致索賠計數顯著增加，平均索賠成本較低。出於這個原因，公司改變了計算索賠的方法，在許多情況下，彙總索賠的水平取決於所執行的特定粒度分析。
石棉與環境儲量
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司的索賠和索賠調整費用準備金包括#美元1.7610億美元1.68石棉和環境相關的索賠，扣除再保險後，分別為200億美元。
由於法院承保決定的變幻莫測、原告擴大的責任理論、複雜訴訟的固有風險和其他不確定性，包括但不限於下文所述的不確定性，很難估計石棉和環境相關索賠的儲備。
阿斯彭儲備。 由於每位保單持有人提出不同的責任和覆蓋範圍問題，本公司一般至少每年審查每位保單持有人提出的未結索賠風險。 本公司在審查過程中可能考慮的因素包括：可用的保險範圍，包括本公司向投保人簽發的任何總括或超額保險的作用;限額和免賠額;對投保人潛在責任的分析;所涉及的司法管轄區;過去和預期的未來索賠活動以及未決索賠的損失發展;類似索賠的過去結算價值;分配的索賠理算費用;其他保險的潛在作用;非石棉索賠或潛在非石棉索賠在任何解決過程中的作用（如果有的話）;以及適用的保險範圍抗辯或決定（如有），包括確定石棉索賠是否是受總限額和可用保險範圍（如有）限制的產品/已完成作業索賠，對於這種説法。
於二零二三年第三季度，本公司完成年度深入石棉索償檢討，包括檢討保單持有人就潛在產品及“非產品”責任的未決索償及訴訟個案。與2022年相比，未結石棉索賠的保單持有人數量相對持平，而淨石棉付款略有下降
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合併財務報表附註(續)
8. 保險索賠準備金(續)
比2022年。 代表這些投保人的付款繼續受到某些投保人嚴重程度增加的影響，以及在少數司法管轄區的高水平訴訟活動，其中聲稱嚴重石棉相關傷害（主要是間皮瘤）的個人繼續以傳統上不是石棉訴訟主要目標的被告為目標。
本公司的季度石棉儲備審查包括對投保人的風險敞口和索賠支付模式的分析，以及最近的結算，投保人破產，司法裁決和立法行動。 該公司還分析了保單持有人之間的發展支付模式和假設的準備金再保險部分，以及預計的再保險賬單和回收。此外，公司每年審查其歷史毛損和淨損以及已付費用的經驗，以評估任何新出現的趨勢、波動或總已付活動所暗示的特徵。 傳統的精算方法不用於建立石棉儲備，公司的評估沒有導致一個可靠的方法來確定一個有意義的平均石棉防禦或賠償付款。
於二零二三年、二零二二年及二零二一年完成該等檢討及分析後，284百萬，$212百萬美元和美元2252000萬美元，分別增加了公司的淨石棉儲備。 每年，準備金的增加主要是由於公司對與大量投保人相關的預計結算和辯護成本的估計增加。 預計和解和辯護費用估計數的增加主要是由於支付趨勢繼續高於先前的預期，這是由於間皮瘤索賠申請的持續高水平以及圍繞上述索賠的當前訴訟環境的影響。2023年的費用還包括額外增加，以加強公司相對於合理估計範圍的結轉儲備頭寸。在過去的十年中，財產和意外傷害保險行業，包括本公司，經歷了淨不利的前一年儲備發展方面的石棉儲備，但本公司認為，在此期間，有一個減少與本公司的整體石棉風險的波動性作為整體石棉環境已經從一個佔主導地位的暴露於重大訴訟風險，特別是與破產中的投保人有關的保險糾紛，這些投保人聲稱他們的索賠不受其保單中包含的總限額的限制，這主要是由與間皮瘤患者有關的訴訟頻率驅動的環境。本公司對當前基本 石棉環境與最近時期相比基本沒有變化，今後石棉索賠的暴露情況仍存在很大的不確定性。
於二零二三年、二零二二年及二零二一年，石棉已付虧損及虧損開支淨額為$212百萬，$245百萬美元和美元221百萬，分別。 約 1%, 2%和9分別佔2023年、2022年和2021年支付損失淨額的百分比，與本公司與之訂立和解協議的投保人有關，這些和解協議限制了該等投保人向本公司提出未來索賠的能力。
環境保護區。在建立環境儲備時，本公司評估每個投保人提供的風險和預期的解決成本(如果有的話)。這些索賠主要是根據各種州或聯邦法規提出的，這些法規要求負有責任的一方承擔環境補救或支付環境補救費用。這些法規規定的責任可以是與其他責任方的連帶責任。在分析過程中，本公司一般會考慮可能的責任、可供承保的範圍及相關的司法解釋。此外，本公司考慮到所提出的許多變數，例如：投保人在每個投保點的指稱活動的性質；投保點的數目；每個投保點潛在責任方的總數；指稱的環境危害的性質和每個投保點的相應補救措施；每個投保點的政府執法活動的性質；每個投保點的所有權和一般用途；本公司與投保人之間保險關係的整體性質，包括公司向投保人發出的任何保護傘或超額保險的作用；其他保險人的參與情況；其他可投保保險的可能性，包括承保年數；非環境索賠或潛在的非環境索賠在任何解決過程中的作用(如果有的話)；以及每個法域的適用法律。隨着有關投保人的信息和所提供的許多變量的發展，對投保人提供的風險的評估可能會發生變化。不使用傳統的精算方法來估計這些儲備。
在過去幾年中，該公司在首次提出環境索賠的新投保人數量和與環境問題有關的未決宣告性判決訴訟數量方面總體上出現了有利的趨勢。與過去提出此類索賠的投保人相比，這些投保人繼續提供較小的風險敞口，涉及的危險廢物場地較少，並且是級別較低的被告。此外，在許多情況下，清理成本已經降低，因為監管機構願意接受基於風險的現場分析和更有效的清理技術。然而，這些有利趨勢的持續程度低於預期。此外,
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8. 保險索賠準備金(續)
在少數司法管轄區的索賠和法律發展的推動下，現有環境索賠的儲備開發以及與環境問題的覆蓋訴訟相關的成本一直高於預期。由於這些因素，在2023年、2022年和2021年，該公司的淨環境儲備增加了#美元。931000萬，$1321000萬美元和300萬美元89分別為2.5億美元和2.5億美元。
石棉和環境儲量。由於上述過程和程序，管理層認為，石棉和環境索賠的儲備是根據已知事實、現行法律和管理層的判斷適當確定的。然而，圍繞這些索賠的最終解決方案的不確定性依然存在，很難確定石棉和環境索賠及相關訴訟的最終風險。因此，隨着新信息的獲得和索賠的發展，這些準備金可能會進行修訂。法律、法規和立法環境的變化可能會影響未來石棉和環境索賠的解決，並導致不利損失準備金的開發。*出現超出預期的更多石棉或環境索賠可能會導致不利損失準備金的開發。適用立法以及未來法院和監管決定和解釋的變化，包括對確立石棉索賠醫療標準的立法和/或司法改革提出法律挑戰的結果，可能會影響石棉和環境索賠的解決。*在接近完成的和解談判和重大法律問題得到解決之前，或者在爭端得到裁決之前，也很難預測複雜覆蓋爭端的最終結果。對於破產的投保人來説，情況尤其如此，談判往往涉及大量索賠人和其他當事人，需要法院批准才能生效。作為對石棉和環境儲量持續分析的一部分，該公司繼續研究這些和其他發展的影響。
由於上述不確定性，可能會產生超出公司當前準備金的額外負債。此外，公司對索賠和索賠調整費用的估計可能會發生變化。這些額外負債或估計的增加，或兩者之一的範圍，現在無法合理估計，可能導致損益表費用，這可能對公司未來的經營業績產生重大影響。
巨災風險暴露
該公司在地理上面臨災難損失，包括颶風，龍捲風和其他風暴，地震，冰雹，野火，嚴冬天氣，洪水，海嘯，火山爆發，太陽耀斑和其他自然發生的事件。 災難也可能是恐怖襲擊和其他蓄意破壞行為造成的，包括涉及網絡事件、核、生物、化學和放射性事件、內亂、爆炸和基礎設施破壞的行為。 災難的發生率和嚴重程度本質上是不可預測的。災難造成的損失程度是受事件影響地區的保險風險總額和事件嚴重程度的函數。大多數災難僅限於小的地理區域;然而，颶風，地震，野火和網絡攻擊可能會在更大的地區造成重大損害，特別是那些人口稠密的地區。本公司一般尋求通過個人風險選擇和購買巨災再保險來減輕其巨災風險。
還有一些風險會影響對災難最終成本的估計。 例如，與颶風相關的儲量估計可能會受到以下因素的影響：公司及其被保險人無法進入部分受影響地區、造成損失的因素的複雜性、法律和監管的不確定性以及可用於建立儲量的信息的性質。 複雜因素包括但不限於：確定損害是由洪水還是風造成的;評估一般責任和污染風險;估計額外的生活費用;需求激增的影響;氣候條件變化的潛在影響，包括與天氣有關的事件的更高頻率和嚴重程度;基礎設施中斷;欺詐;黴菌損壞和業務收入中斷成本的影響;和再保險可收回性。 災難發生的時間，例如在報告期末或接近報告期末，也可能影響公司在估計該報告期儲備時可獲得的信息。 與災害有關的估計數隨着實際索賠的出現而調整。
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9. 債務
未償債務如下： | | | | | | | | | | | | | | |
| (12月31日，百萬美元) | | 2023 | | 2022 |
| 短期： | | | | |
| 商業票據 | | $ | 100 | | | $ | 100 | |
| 短期債務總額 | | 100 | | | 100 | |
| 長期： | | | | |
7.752026年4月15日到期的優先票據百分比 | | 200 | | | 200 | |
7.6252027年12月15日到期的次級債券百分比 | | 125 | | | 125 | |
6.3752033年3月15日到期的優先票據百分比 | | 500 | | | 500 | |
6.752036年6月20日到期的優先票據百分比 | | 400 | | | 400 | |
6.252037年6月15日到期的優先票據百分比 | | 800 | | | 800 | |
5.352040年11月1日到期的優先債券 | | 750 | | | 750 | |
4.602043年8月1日到期的優先票據百分比 | | 500 | | | 500 | |
4.302045年8月25日到期的優先票據百分比 | | 400 | | | 400 | |
8.502045年12月15日到期的次級債券百分比 | | 56 | | | 56 | |
3.752046年5月15日到期的優先票據百分比 | | 500 | | | 500 | |
8.3122046年7月1日到期的次級債券百分比 | | 73 | | | 73 | |
4.002047年5月30日到期的優先票據百分比 | | 700 | | | 700 | |
4.052048年3月7日到期的優先債券百分比 | | 500 | | | 500 | |
4.102049年3月4日到期的優先債券百分比 | | 500 | | | 500 | |
2.552050年4月27日到期的優先債券百分比 | | 500 | | | 500 | |
3.052051年6月8日到期的優先債券百分比 | | 750 | | | 750 | |
5.452053年5月25日到期的優先票據百分比 | | 750 | | | — | |
| 長期債務總額 | | 8,004 | | | 7,254 | |
| 債務本金總額 | | 8,104 | | | 7,354 | |
| 未攤銷公允價值調整 | | 35 | | | 38 | |
| 未攤銷債務發行成本 | | (108) | | | (100) | |
| 債務總額 | | $ | 8,031 | | | $ | 7,292 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
2023年債券發行。2023年5月25日，該公司發行了美元750本金總額為1,000萬美元5.45將於2053年5月25日到期的%優先債券。扣除承銷折扣及本公司應付開支後，是次發行所得款項淨額約為$7381000萬美元。優先債券的利息每半年支付一次，分別於5月25日和11月25日到期支付。於2052年11月25日前，優先票據可由本公司選擇於任何時間或不時贖回全部或部分優先票據，贖回價格相等於(A)100將贖回的任何優先債券本金的%，或(B)將於2052年11月25日贖回但不包括將贖回的任何優先債券的本金及利息(不包括贖回日期應累算的利息)按當時的庫房利率(定義見優先債券)每半年貼現一次(假設一年由12個30天組成)的現值總和，另加25基點。於2052年11月25日或之後，優先票據可由本公司選擇在任何時間或不時贖回全部或部分優先票據，贖回價格相當於100將贖回的任何優先票據本金的%，另加贖回日(但不包括贖回日)的應計及未付利息。
2021年債券發行。2021年6月8日，該公司發行了美元750本金總額為1,000萬美元3.05將於2051年6月8日到期的%優先債券。扣除承銷折扣及本公司應付開支後，是次發行所得款項淨額約為$7391000萬美元。優先票據的利息每半年支付一次，分別於6月8日及12月8日到期支付。於2050年12月8日前，優先票據可於本公司的
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9. 債務(續)
期權，於任何時間或不時以相等於(A)項中較大者的贖回價格100將贖回的任何優先債券本金的%，或(B)將於2050年12月8日贖回但不包括將贖回的任何優先債券的本金及利息(不包括贖回日期應累算的利息)按當時的庫房利率(定義見優先債券)每半年貼現一次(假設一年由12個30天組成)的現值總和，加上15基點。於2050年12月8日或之後，優先票據可由本公司選擇在任何時間或不時贖回全部或部分優先票據，贖回價格相當於100將贖回的任何優先票據本金的%，另加贖回日(但不包括贖回日)的應計及未付利息。
債項的描述
商業票據-公司保持$800百萬張商業票據計劃。2023年發行的商業票據利率從4.29%至5.34%，2022年介於0.10%至4.29%.
高級附註-公司發行的各種優先債務均為無抵押債務，彼此排名平等。利息每半年支付一次。公司一般可根據每種債務工具特有的條款，在到期前贖回部分或全部票據。
旅行者公司全面和無條件地擔保其子公司Travelers Property Casualty Corp.(TPC)和Travelers Insurance Group Holdings Inc.(TIGHI)的所有本金、保費(如果有的話)和某些債務的利息。這些擔保與美元有關200百萬7.752026年到期的%債券和$500百萬6.3752033年到期的%票據。
次級債券-公司的三初級次級債券在性質上都是相似的。三獨立的商業信託向投資者發行優先證券，並將所得資金用於購買公司的次級債券。每種工具的利息每半年支付一次。
本公司的綜合資產負債表包括在業務收購中收購的債務工具，這些債務工具於收購日按公允價值入賬。由此產生的公允價值調整將使用實際利息法在各自債務工具的剩餘壽命內攤銷。公允價值調整的攤銷減少利息支出#美元。3百萬美元和美元1截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為100萬美元。
下表列出了與合併相關的未攤銷公允價值調整和相關的實際利率：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 未攤銷公允價值
採購與調整截止日期為12月31日， | | 到期前的有效利率 |
| (單位：百萬美元) | | 發行利率 | | 到期日： | | 2023 | | 2022 | |
| 次級債券 | | 7.625 | % | | 2027年12月1日 | | $ | 6 | | | $ | 7 | | | 6.147 | % |
| | 8.500 | % | | 2045年12月1日 | | 13 | | | 14 | | | 6.362 | % |
| | 8.312 | % | | 2046年7月1日 | | 16 | | | 17 | | | 6.362 | % |
| 總計 | | | | | | $ | 35 | | | $ | 38 | | | |
到期日-除商業票據外，未來五年每年到期的債務數額如下：2024年，美元0; 2025, $0; 2026, $200百萬美元；2027年，美元125百萬美元；2028年，$0.
信貸協議
2022年6月15日，本公司簽訂了五年制, $1.0與金融機構銀團達成的10億循環信貸協議，取代了其五年制, $1.0本應於2023年6月4日到期的10億美元信貸協議。根據信貸協議契約，公司必須維持最低綜合淨值，定義為根據公認會計原則確定的股東權益(不包括累積的其他綜合收益(虧損))加上(A)信託優先證券(不超過15(B)強制可轉換證券(與信託優先證券相結合，不得超過25佔總資本的%)，商譽和其他無形資產減少。這一門檻在信貸協議期限內固定為等於#美元的金額。13.9十億美元(57.5佔公司2022年3月31日淨資產的百分比)。此外，信貸協議還載有其他習慣性限制性契約以及某些習慣性違約事件，包括控制權的變更，這將在收購時發生。35%或以上的公司投票權
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9. 債務(續)
股票或公司董事會組成的某些變化。 截至2023年12月31日，公司遵守了這些公約。*一般來説，本協議下的借款成本將從有擔保隔夜融資利率(SOFR)加85SOFR加碼基點(包括信用利差調整)147.5基點(包括信用利差調整)，取決於公司的信用評級。如果在2023年12月31日，這一成本將是SOFR加110基點(包括信用利差調整)，如果信貸協議下有任何未償還的金額。
該公司有無抵押信用證，總限額為#美元。305截至2023年12月31日，包括美元260這提供了支持公司在勞合社的義務所需的資本的一部分。
貨架登記
該公司向美國證券交易委員會提交了一份擱置登記聲明，該聲明將於2025年6月8日到期，該聲明允許該公司不時以發行時確定的價格和其他條款發行證券。
10. 股東權益和股息可獲得性
授權股份
本公司的法定股份數目為1.755億美元，其中包括500萬優先股的股份，1.74510億股有投票權的普通股和500萬未指定股份。 公司章程授權董事會從未指定的股份中設立一個或多個類別和系列的股份，並進一步指定股份的類型和條款。
優先股
本公司的公司章程規定有權發佈最多 500萬優先股的股份。
普通股
本公司受明尼蘇達州商業公司法管轄。所有授權的有表決權的普通股沒有面值。 重新獲得的普通股被視為授權和未發行的股票。
庫存股
公司董事會已批准普通股回購授權，根據該授權，回購可以根據預先設定的交易計劃，在公開市場上進行，以滿足1934年證券交易法第10 b5 -1條的要求，在私下交易或其他方式。 這些授權沒有規定有效期。 未來回購股份的時間和實際數量將取決於多種因素，包括公司的財務狀況、盈利、股價、巨災損失、維持適合公司業務運營的資本水平、書面保費水平的變化、公司合格養老金計劃的資金、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制、其他投資機會（包括併購和相關融資）、市場狀況、税法變化（包括《通貨膨脹削減法》）和其他因素。 2023年4月，董事會批准了一項股份回購授權，增加了額外的$5.0億元的回購能力。 2023年，公司回購了 5.4根據其股份回購授權，965萬 平均每股回購成本為美元179.95。 於二零二三年十二月三十一日，本公司擁有$6.04億美元的能力，根據其股份回購授權。根據普通股回購獲得的庫存股票的成本包括對普通股回購活動徵收的1%的消費税，扣除普通股發行，作為2022年通貨膨脹減少法案的一部分。
公司的修訂和重述的2004年股票激勵計劃，修訂和重述的2014年股票激勵計劃和2023年股票激勵計劃為員工提供了結算選擇，其中公司保留股票以支付與限制性股票單位獎勵和績效股票獎勵的歸屬有關的工資預扣税，以及員工用來支付某些已行使股票期權價格的股票。 截至2023年及2022年12月31日止年度，本公司收購$64百萬美元和美元61根據這些計劃，其普通股分別為100萬美元。
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10. 股東權益和股息可獲得性(續)
收購的普通股在合併資產負債表中作為庫存股列報。
股息可得性
該公司的美國保險子公司主要位於康涅狄格州，受到各種監管限制，這些限制限制了每個保險子公司在沒有事先獲得保險監管機構批准的情況下向各自母公司支付的最高股息金額。最高限額為$2.73到2024年底，這些股息最終將支付給控股公司TRV，而無需事先獲得康涅狄格州保險部的批准。該公司可能會選擇在2024年內加快時間安排和/或在2024年增加其保險子公司的股息額，這可能導致某些股息在支付之前需要得到康涅狄格州保險部的批准。
截至2023年12月31日，該公司在美國的每一家保險子公司的投保人盈餘都遠遠高於任何監管行動可能發生的水平。本公司外國保險子公司所在司法管轄區的監管機構要求保險公司保持一定的資本金水平，具體取決於承保保單的類型和金額等。截至2023年12月31日，本公司的每一家外國保險子公司的資本金也顯著高於各自的監管要求。
除了監管機構對公司美國保險子公司可以支付的股息金額的限制外，公司可以支付給股東的最高股息金額也受到公司與金融機構銀團的信貸額度協議中某些契約的限制，這些契約要求公司保持最低綜合淨值，如附註9所述。
TRV不依賴其海外業務的股息或其他形式的匯回資金來支持其流動性需求。公司海外業務的未分配收益將永久再投資於這些業務，該等收益對公司於2023年12月31日的財務狀況或流動性並不重要。
美國保險子公司支付了#美元的股息。1.17億，美元2.9010億美元2.182023年、2022年和2021年分別為10億美元。
在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度，TRV宣佈每股普通股現金股息為#美元。3.93, $3.67及$3.49，並支付現金股息#美元。908百萬，$875百萬美元和美元869分別為100萬美元。
法定淨收入和法定資本及盈餘
本公司國內和國際保險子公司的法定淨收入為#美元。2.85億，美元2.6210億美元3.41截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為10億美元。本公司國內和國際保險子公司的法定資本和盈餘為#美元。25.1110億美元23.68於二零二三年及二零二二年十二月三十一日分別為10億元。
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11. 其他綜合收益(虧損)和累計其他綜合收益(虧損)
下表為本公司截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度的累計其他全面收益(虧損)(AOCI)變動。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨利潤、未實現收益(虧損)的變化
投資證券 | | | | | | |
| (單位：百萬美元) | | 沒有信用可言
年確認的損失
合併後的企業
企業收入報表 | | 減少信貸和虧損
世界上最受認可的國家
已整合
企業收入報表 | | 淨收益計劃資產和
義務
在中國獲得認可
股東權益 | | 淨資產未變現
外幣
翻譯 | | 累積的總價值
其他
全面
收益(虧損) |
| 平衡，2020年12月31日 | | $ | 3,892 | | | $ | 182 | | | $ | (832) | | | $ | (740) | | | $ | 2,502 | |
税前其他綜合收益(虧損)(税後淨額) | | (1,606) | | | — | | | 278 | | | (9) | | | (1,337) | |
從AOCI重新分類的税後淨額 | | (53) | | | — | | | 81 | | | — | | | 28 | |
| 本期淨保險金額 | | (1,659) | | | — | | | 359 | | | (9) | | | (1,309) | |
| 平衡，2021年12月31日 | | 2,233 | | | 182 | | | (473) | | | (749) | | | 1,193 | |
重新分類前的保監處，税後淨額 | | (7,387) | | | (3) | | | (102) | | | (256) | | | (7,748) | |
從AOCI重新分類的税後淨額 | | 77 | | | — | | | 33 | | | — | | | 110 | |
| 本期淨保險金額 | | (7,310) | | | (3) | | | (69) | | | (256) | | | (7,638) | |
| 平衡，2022年12月31日 | | (5,077) | | | 179 | | | (542) | | | (1,005) | | | (6,445) | |
重新分類前的保監處，税後淨額 | | 1,692 | | | 1 | | | 94 | | | 121 | | | 1,908 | |
從AOCI重新分類的税後淨額 | | 76 | | | — | | | (10) | | | — | | | 66 | |
| 本期淨保險金額 | | 1,768 | | | 1 | | | 84 | | | 121 | | | 1,974 | |
| 平衡，2023年12月31日 | | $ | (3,309) | | | $ | 180 | | | $ | (458) | | | $ | (884) | | | $ | (4,471) | |
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11. 其他全面收益（虧損）及累計其他全面收益（虧損）（續）
下表列示了本公司其他綜合收益（虧損）和相關所得税費用（收益）的税前組成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的一年，單位為百萬) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 投資證券未實現淨收益(虧損)變動情況： | | | | | | |
未在合併損益表中確認的信貸損失 | | $ | 2,249 | | | $ | (9,276) | | | $ | (2,115) | |
| 所得税支出(福利) | | 481 | | | (1,966) | | | (456) | |
| 款項扣除税款 | | 1,768 | | | (7,310) | | | (1,659) | |
| 在合併損益表中確認信貸損失 | | 1 | | | (4) | | | — | |
| 所得税優惠 | | — | | | (1) | | | — | |
| 款項扣除税款 | | 1 | | | (3) | | | — | |
| 福利計劃資產和債務的淨變化 | | 106 | | | (87) | | | 455 | |
| 所得税支出(福利) | | 22 | | | (18) | | | 96 | |
| 款項扣除税款 | | 84 | | | (69) | | | 359 | |
| 未實現外幣折算淨變化 | | 138 | | | (273) | | | (11) | |
| 所得税支出(福利) | | 17 | | | (17) | | | (2) | |
| 款項扣除税款 | | 121 | | | (256) | | | (9) | |
| 其他全面收益(虧損)合計 | | 2,494 | | | (9,640) | | | (1,671) | |
| 所得税支出(福利) | | 520 | | | (2,002) | | | (362) | |
| 扣除税金後的其他全面收益(虧損)總額 | | $ | 1,974 | | | $ | (7,638) | | | $ | (1,309) | |
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合併財務報表附註(續)
11. 其他全面收益（虧損）及累計其他全面收益（虧損）（續）
下表列出了從公司的AOCI重新分類到公司的綜合收益表的金額中的税前和相關所得税(費用)福利部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的一年，單位為百萬) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 與投資證券未實現收益(虧損)相關的重新分類調整： | | | | | | |
未在合併損益表中確認的信貸損失(1) | | $ | 96 | | | $ | 98 | | | $ | (67) | |
所得税(費用)福利(2) | | 20 | | | 21 | | | (14) | |
| 款項扣除税款 | | 76 | | | 77 | | | (53) | |
在合併損益表中確認信貸損失(1) | | — | | | — | | | — | |
所得税優惠(2) | | — | | | — | | | — | |
| 款項扣除税款 | | — | | | — | | | — | |
與福利計劃資產和債務相關的重新分類調整： | | | | | | |
理賠和理賠費用(福利)(3) | | (5) | | | 17 | | | 41 | |
一般和行政費用(福利)(3) | | (8) | | | 24 | | | 61 | |
總計 | | (13) | | | 41 | | | 102 | |
所得税(費用)福利(2) | | (3) | | | 8 | | | 21 | |
| 款項扣除税款 | | (10) | | | 33 | | | 81 | |
與外幣折算相關的重新分類調整(1) | | — | | | — | | | — | |
所得税優惠(2) | | — | | | — | | | — | |
| 款項扣除税款 | | — | | | — | | | — | |
| 重新分類總數 | | 83 | | | 139 | | | 35 | |
| 所得税優惠總額 | | 17 | | | 29 | | | 7 | |
| 重新分類總額，扣除税額 | | $ | 66 | | | $ | 110 | | | $ | 28 | |
___________________________________________(1)(增加)減少綜合損益表的已實現投資淨收益(虧損)。
(2)(增加)減少合併損益表的所得税支出。
(3)增加(減少)綜合損益表的費用。
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合併財務報表附註(續)
12. 每股收益
每股基本收益的計算方法是將普通股股東可獲得的淨收入除以該期間已發行普通股的加權平均數。稀釋每股收益的計算反映了潛在攤薄證券的影響，不包括任何反攤薄股票的影響。
潛在稀釋證券包括與員工股票激勵薪酬計劃相關的限制性股票單位、遞延股票單位、股票期權和績效股票獎勵。限制性股票單位和遞延股票單位包含不可沒收的股息權，並在使用兩級法計算基本和稀釋後每股收益時作為參與證券計入。股票期權和績效股票獎勵包括在使用庫存股方法計算稀釋後每股收益中。
以下是基本每股收益和稀釋後每股收益計算中使用的收入和股票數據的對賬：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的年度，以百萬元計，每股除外) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 基本版和稀釋版 | | | | | | |
| 淨收益，如報告 | | $ | 2,991 | | | $ | 2,842 | | | $ | 3,662 | |
| 參股獎勵--分配收入 | | (22) | | | (20) | | | (27) | |
| 普通股股東可獲得的淨收益--基本收益和攤薄收益 | | $ | 2,969 | | | $ | 2,822 | | | $ | 3,635 | |
| 普通股 | | | | | | |
| 基本信息 | | | | | | |
| 加權平均流通股 | | 229.7 | | | 237.0 | | | 248.5 | |
| 稀釋 | | | | | | |
| 加權平均流通股 | | 229.7 | | | 237.0 | | | 248.5 | |
| 稀釋證券的加權平均影響： | | | | | | |
| 股票期權和績效股票 | | 2.5 | | | 2.7 | | | 2.3 | |
| 總計 | | 232.2 | | | 239.7 | | | 250.8 | |
| 每股普通股淨收入 | | 0 | | | | |
| 基本信息 | | $ | 12.93 | | | $ | 11.91 | | | $ | 14.63 | |
| 稀釋 | | $ | 12.79 | | | $ | 11.77 | | | $ | 14.49 | |
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合併財務報表附註(續)
13. 所得税
所得税費用構成
下表列出了包括在公司合併財務報表中報告的金額中的所得税費用(福利)的組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的一年，單位為百萬) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
合併損益表所列所得税費用的構成 | | | | | | |
| 當期費用： | | | | | | |
| 聯邦制 | | $ | 477 | | | $ | 636 | | | $ | 659 | |
| 外國 | | 20 | | | 97 | | | 67 | |
| 狀態 | | 7 | | | 8 | | | 6 | |
| 當期税費總額 | | 504 | | | 741 | | | 732 | |
| 遞延費用(福利)： | | | | | | |
| 聯邦制 | | (163) | | | (186) | | | 62 | |
| 外國 | | 39 | | | (43) | | | 2 | |
| 遞延税費(福利)合計 | | (124) | | | (229) | | | 64 | |
合併中包括的所得税支出總額 損益表 | | 380 | | | 512 | | | 796 | |
包括所得税費用(福利)的構成 股東權益中的投資 | | | | | | |
與投資未實現收益(損失)、外匯未實現損失及其他綜合收益(損失)項目變動有關的費用(收益) | | 520 | | | (2,002) | | | (362) | |
所得税支出(福利)總額包括在 *合併財務報表 | | $ | 900 | | | $ | (1,490) | | | $ | 434 | |
以下是按美國聯邦法定所得税率計算的所得税支出與公司綜合收益表中報告的所得税支出的對賬：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的一年，單位為百萬) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 所得税前收入 | | | | | | |
| 美國 | | $ | 3,122 | | | $ | 3,101 | | | $ | 4,107 | |
| 外國 | | 249 | | | 253 | | | 351 | |
| 所得税前總收入 | | 3,371 | | | 3,354 | | | 4,458 | |
| 實際税率 | | | | | | |
| 法定税率 | | 21 | % | | 21 | % | | 21 | % |
| 預期聯邦所得税支出 | | 708 | | | 704 | | | 936 | |
| 以下項目的税務影響： | | | | | | |
| 免税投資所得 | | (132) | | | (149) | | | (147) | |
| 審計準備金 | | (205) | | | (40) | | | 1 | |
| 其他，淨額 | | 9 | | | (3) | | | 6 | |
| 所得税總支出 | | $ | 380 | | | $ | 512 | | | $ | 796 | |
| 實際税率 | | 11 | % | | 15 | % | | 18 | % |
該公司確認了一項一次性税收優惠#美元。2112023年第一季度因法規到期而減少
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合併財務報表附註(續)
13. 所得税（續）
關於受廢除《國税法》第847條影響的税目的限制，該條款涉及對財產傷亡準備金的貼現。這一數額包括在上表的審計準備金行中。
該公司繳納了#美元的所得税201百萬，$817百萬美元和美元707在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內分別為100萬美元。285截至2023年12月31日的100萬美元計入合併資產負債表的其他負債。應收當期所得税#美元32截至2022年12月31日，100萬美元計入合併資產負債表中的其他資產。
遞延税金資產
遞延税項淨資產包括與下列資產和負債有關的暫時性差異的税項影響：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (12月31日，百萬美元) | | 2023 | | 2022 |
| 遞延税項資產 | | | | |
| 投資 | | $ | 532 | | | $ | 999 | |
| 理賠和理賠費用準備金 | | 665 | | | 660 | |
| 未賺取的保費準備金 | | 772 | | | 673 | |
| 內部開發的軟件 | | 204 | | | 65 | |
| | | | |
| 其他 | | 258 | | | 293 | |
| 遞延税項總資產總額 | | 2,431 | | | 2,690 | |
| 減去：估值免税額 | | 35 | | | 27 | |
| 調整後的遞延税項資產總額 | | 2,396 | | | 2,663 | |
| 遞延税項負債 | | | | |
| 理賠及理賠費用準備金貼現(過渡規則) | | 39 | | | 58 | |
| 遞延收購成本 | | 627 | | | 539 | |
| | | | |
| 無形資產 | | 70 | | | 65 | |
| 折舊 | | 125 | | | 105 | |
| 其他 | | 31 | | | 19 | |
| 遞延税項負債總額 | | 892 | | | 786 | |
| 遞延税項淨資產 | | $ | 1,504 | | | $ | 1,877 | |
如果公司確定其任何遞延税項資產不會產生未來的税收優惠，則必須為這些資產中預期不會變現的部分建立估值免税額。82023年將達到100萬美元，主要由7公司加拿大子公司增加100萬美元，增加1美元1根據對公司預期未來應課税收入的審查，幷包括所有其他可獲得的積極和消極證據，公司管理層得出結論，遞延税項淨資產更有可能實現。
美國所得税尚未對任何打算永久再投資的未分配收益進行確認。對這些金額徵收任何潛在的美國所得税都是無關緊要的。
經濟合作與發展組織(OECD)制定了被稱為基數侵蝕和利潤轉移的指導方針，作為其舉措的一部分，以解決一些跨國公司使用的企業税收規劃策略，將利潤從税收較高的司法管轄區轉移到税收較低的司法管轄區或非税收地區。本指南一般規定全球最低税率為15%，預計將於2024年在公司運營的幾個司法管轄區生效。本公司預計在2024年不需要繳納這些規則規定的任何全球最低税額。
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13. 所得税（續）
淨營業虧損
就報税而言，截至2023年12月31日，本公司在美國、加拿大、愛爾蘭共和國和英國均有淨營業虧損(NOL)結轉。實現NOL結轉收益的金額和時間取決於未來的應税收入和税法施加的限制。只有英國NOL結轉收益在合併財務報表中確認，並計入遞延税項淨資產。按司法管轄區和到期年份分列的NOL金額如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬美元) | | 金額 | | 一年的時間
期滿 |
| 美國 | | $ | 2 | | | 2035 - 2036 |
| | | | |
| 加拿大 | | $ | 74 | | | 2035 - 2043 |
| 愛爾蘭共和國 | | $ | 123 | | | 無 |
| 英國 | | $ | 248 | | | 無 |
不確定的税收狀況
以下是截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度未確認税收優惠的期初和期末金額的對賬：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬美元) | | 2023 | | 2022 |
| 1月1日的餘額 | | $ | 9 | | | $ | 48 | |
| 增加前幾年的納税狀況 | | 3 | | | 3 | |
| 前幾年的減税情況 | | — | | | (44) | |
| 基於與本年度相關的納税頭寸的增加 | | 3 | | | 2 | |
| 訴訟時效屆滿 | | (1) | | | — | |
| 12月31日的餘額 | | $ | 14 | | | $ | 9 | |
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日的結餘中包括#美元。12百萬美元和美元8百萬未確認的税收優惠，如果確認，將影響年度有效税率。在這些日期的餘額中還包括#美元2百萬美元和美元1分別為最終扣減確定但扣減時間不確定的納税頭寸。這種扣減的時間可能會影響年度有效税率，具體取決於扣減年份和當時的税率。
本公司確認與所得税中未確認的税收優惠有關的應計利息和罰款(如有)。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，本公司確認了約$3百萬，$(13)百萬元及$3利息分別為100萬美元。該公司約有$6百萬美元和美元3分別於2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日支付利息應計100萬美元。
美國國税局已經完成了對該公司截至2018年的所有年度的美國所得税申報單的審查。聯邦所得税的訴訟時效在2020年前的所有納税年度都已關閉。該公司預計，在未來12個月內，其未確認税收優惠的負債不會有任何重大變化。
頒佈《2022年降低通貨膨脹率法》
2022年8月16日，美國政府頒佈了《降低通貨膨脹法案》(IRA)，其中包括根據調整後的財務報表收入創建新的企業替代最低税(CAMT)，並對通過普通股回購獲得的庫存股成本徵收1%的消費税。本規定自2023年1月1日起施行。利率協議頒佈後對本公司的財務報表並無任何影響。雖然公司是一家適用的公司，根據其過去三年報告的GAAP收益，從2023年開始須遵守CAMT，但公司預計本年度或未來發生的任何CAMT將被視為應税臨時差異，對所得税總支出沒有直接影響，但受可能發佈的任何額外指導或法規的限制。
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合併財務報表附註(續)
14. 股份激勵性薪酬
本公司有以股份為基礎的激勵性薪酬計劃，即旅行者公司2023年股票激勵計劃(簡稱2023年激勵計劃)，其目的是使公司非僱員董事、高管和其他員工的利益與公司股東的利益保持一致，並通過以股票獎勵的形式提供激勵來吸引和留住人才。在2023年激勵計劃中，授予不合格股票期權、激勵性股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、遞延股票、遞延股票單位。與公司普通股有關的業績獎勵和其他以股票為基礎或以股票計價的獎勵。公司有發行新股的政策，以解決股票期權獎勵的行使和其他股權獎勵的歸屬。
隨着《2023年激勵計劃》的通過，Travelers Companies，Inc.修訂和重訂的2014年股票激勵計劃(2014年激勵計劃)終止，加入了前幾年終止的其他幾個基於股票的激勵薪酬計劃(統稱為遺留計劃)。未完成的贈款不受遺留計劃終止的影響。2023年獎勵計劃是目前唯一可根據其授予未來基於股票的獎勵的計劃。
根據2023年獎勵計劃最初授權授予的公司普通股股份數量為5,789,184以下股票不計入合併後的5,789,184根據2023年獎勵計劃，可供和將可用於未來授予的普通股：(I)到期但未行使、被沒收、終止或註銷、以現金或其他形式財產結算的普通股股份，或以其他方式不導致全部或部分普通股發行的普通股；(Ii)用於支付股票期權行使價的股份和用於支付獎勵預扣税的股份；以及(Iii)公司使用現金期權行使收益在公開市場購買的股份；但是，根據這種市場購買可供授予的普通股數量的增加，不得超過在產生該期權收益的股票期權行使之日按公允市值回購的數量。5,789,184股東根據2023年激勵計劃授權發行的股份將增加截至2023年5月24日未償還且隨後到期、被沒收、註銷、現金結算或在不發行股票的情況下終止的任何根據2014年激勵計劃獲得獎勵的股份。
公司還設有針對非僱員董事的薪酬計劃(董事薪酬計劃)。根據董事薪酬計劃，非僱員董事薪酬包括年度預聘金、遞延股票獎勵、委員會主席費用和董事首席費用。每位非僱員董事可以選擇以現金或遞延股票單位的形式獲得年度預聘金、委員會主席費用和牽頭董事費用的全部或部分，授予時將全數歸屬。有一天在授予日下一年舉行的本公司年度股東大會日期之前，但須繼續提供服務。年度遞延股票獎勵，包括股息等價物，一直累積到分配，要麼一次性支付，要麼如果董事這樣選擇，則每年分期付款，在每種情況下，至少從六個月在作為董事的服務終止後。根據董事薪酬計劃發行的遞延股票單位是根據2023年激勵計劃授予的。
股票期權獎
授予合格官員和關鍵員工的股票期權獎勵具有十年所有股票期權的授予行使價等於授予日公司普通股的收盤價。授予的股票期權一般在滿足一定的服務年限標準後授予。除董事會薪酬委員會日後可能允許外，參與者不得出售或轉讓股票期權。根據2023年激勵計劃和2014年激勵計劃未償還的股票期權通常授予三年在授予日期之後(懸崖背心)。
每個期權獎勵的公允價值在授予之日通過應用布萊克-斯科爾斯期權定價模型的變體，使用下表中所述的假設來估計。新授予的股票期權的預期期限是授予時間加上剩餘到期時間的一半。這考慮了歸屬限制，並代表了剩餘任期內行使行為的均勻模式。預期波動率假設基於與估計期權期限相同期間的公司普通股的歷史波動率，通常使用股票期權授予前一週的波動率。預期股息基於公司當前季度的年化股息，並假設在預期期權期限內保持不變。每個期權的無風險利率是美國國債的內插市場收益率。
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14. 基於股份的激勵性薪酬(續)
期限與預期期權期限相當的同一周用於衡量波動率的國庫券。下表提供了有關授予的選項的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日止的年度) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 在估計授權日期權公允價值時使用的假設 | | | | | | |
| 股票期權預期期限 | | 6年份 | | 6年份 | | 6年份 |
| 公司股票預期波動率 | | 25.63% - 25.99% | | 24.81 | % | | 24.22% - 24.53% |
| 加權平均波動率 | | 25.63 | % | | 24.81 | % | | 24.22 | % |
| 預期年度每股股息 | | $3.72 | | $3.52 | | $3.40 - $3.52 |
| 無風險利率 | | 3.63% - 3.89% | | 1.83 | % | | 0.59% - 1.08% |
| 更多信息 | | | | | | |
加權平均授權日公允價值 授予的期權(每股) | | $ | 47.77 | | | $ | 35.70 | | | $ | 23.32 | |
行使的期權的總內在價值 年內收入(百萬元) | | $ | 58 | | | $ | 110 | | | $ | 94 | |
截至2023年12月31日和截至2023年12月31日的年度，2023年激勵計劃和遺留計劃下的股票期權活動摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 股票期權 | | 數 | | 加權
平均值
鍛鍊
價格 | | 加權
平均值
合同
生命
剩餘 | | 集料
固有的
價值
(美元，單位：億美元) |
| 突出，年初 | | 8,558,864 | | | $ | 134.92 | | | | | |
| 原贈款 | | 875,760 | | | 189.00 | | | | | |
| 已鍛鍊 | | (944,913) | | | 121.73 | | | | | |
| 沒收或過期 | | (66,729) | | | 160.27 | | | | | |
| 未完成，年終 | | 8,422,982 | | | $ | 141.82 | | | 5.8年份 | | $ | 410 | |
年底授予 (1) | | 7,312,505 | | | $ | 138.44 | | | 5.5年份 | | $ | 381 | |
| 可在年底行使 | | 5,181,130 | | | $ | 128.55 | | | 4.5年份 | | $ | 321 | |
___________________________________________(1)指已提供必要服務的獎勵，包括符合退休條件的獎勵。
於2024年2月6日，本公司根據2023年激勵計劃授予 770,664行使價為$的股票期權獎勵213.01每股購股權獎勵於授出日期應佔之公平值為$56.45每股。
限制性股票單位、遞延股票單位和業績獎勵計劃
公司根據2023年激勵計劃設立的股權獎勵計劃，向符合條件的高級職員和關鍵員工頒發限制性股票單位獎勵。限制性股票單位代表獲得普通股份額的權利。這些限制性股票單位獎勵按市場價格授予，一般授予三年此外，公司董事會成員可以從(I)年度獎勵；(Ii)遞延薪酬(代替現金聘用費、委員會主席費用和董事牽頭費用)；以及(Iii)從未償還遞延薪酬賺取的股息等價物中獲得遞延股票單位。
本公司還有一項績效股票獎勵計劃，該計劃是根據修訂後的2004年股票激勵計劃建立的，該計劃根據2014年激勵計劃繼續實施，並根據2023年激勵計劃繼續實施。根據該計劃，本公司可向擔任副總裁(或其同等職位)及以上職務的本公司部分員工頒發績效股票獎勵。業績股票獎勵使獲獎者有權根據公司實現某些業績目標和
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14. 基於股份的激勵性薪酬(續)
符合一定服務年限標準的受助人。績效股票獎勵的業績目標是基於公司過去一年的調整後股本回報率三年制業績期間。業績股份的歸屬通常取決於公司達到相關業績期間的最低門檻股本回報率，以及接受者達到一定的服務年限標準三年以獲得完全歸屬。如果業績期間的股本回報率低於最低門檻，無如果業績達到或超過最低業績門檻，一系列業績股份將被授予(50%至2002022年、2023年和2024年授予的獎勵的百分比)，取決於實際獲得的股本回報率。
限制性股票單位、遞延股票單位和履約股份的公允價值按授予日公司股票的市場價格計量。*根據2023年激勵計劃的條款，遞延股票單位和履約股份的持有人可獲得股息等價物。
在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，歸屬的股份的公允價值總額為$164百萬，$159百萬美元和美元124分別為100萬美元。
截至2023年12月31日和截至2023年12月31日的年度，2023年激勵計劃和遺留計劃下的限制性股票單位、遞延股票單位和業績股活動摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 限制性股票和股票延期發行
單位 | | 業績由股票組成 |
| 其他國際股權投資工具 | | 數 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 | | 數 | | 加權平均
授予日期：交易會
價值 |
| 非既得利益者，年初 | | 1,034,422 | | | $ | 149.53 | | | 1,062,924 | | | $ | 154.49 | |
| 授與 | | 523,442 | | | 187.61 | | | 306,220 | | | 189.01 | |
| 既得 | | (491,023) | | (1) | 150.34 | | | (604,560) | | (2) | 139.94 | |
| 被沒收 | | (41,146) | | | 164.41 | | | (17,101) | | | 164.50 | |
| 基於績效的調整 | | — | | | — | | | 257,316 | | (3) | 182.88 | |
| 非既得利益，年終 | | 1,025,695 | | | $ | 167.98 | | | 1,004,799 | | | $ | 180.87 | |
___________________________________________(1)表示已提供必要服務的獎勵。
(2)反映可歸因於在完成的業績期間內實現的業績目標的業績份額(三年)，並已滿足其使用條件。
(3)表示本年度估計績效份額的變化，以反映在2021至2023年期間每年授予的獎勵的績效目標的實現情況。
除上表所列非既得股外，還有相關的非既有股利等價股。與遞延股票單位相關的非既有股利等值股數為269在年初和260年末，與業績股有關的非既得股息等值股份數目為36,719在年初和33,757在年底的時候。股利等值股份須遵守與遞延股份單位及履約股份相同的歸屬條款。
2024年2月6日，公司根據2023年激勵計劃，授予745,834以限制性股票單位、遞延股票單位和績效股票獎勵的形式向參與高管、非僱員董事和其他關鍵員工發放普通股獎勵。限制性股票單位和遞延股票單位合計462,913股票和業績股票獎勵合計282,921股份。授予日普通股獎勵的每股公允價值為$213.01.
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
14. 基於股份的激勵性薪酬(續)
基於份額的薪酬成本確認
受服務條件限制的獎勵的補償成本金額是基於預期發行的股票數量，並在將提供服務的時間段(必需服務期)內確認，通常是歸屬期間。如果在退休後加速了歸屬條款，則授予符合退休人員資格的員工或在獎勵歸屬日期之前符合退休人員資格的員工的獎勵被視為已滿足必要的服務條件。受業績條件制約的獎勵的補償成本是基於業績條件的可能結果，該結果在授予日期反映了達到的估計100授予的業績股份的%。補償成本反映了估計的年度罰沒率1.5%至3.5在獎勵的必要服務期內的百分比。如果隨後的信息表明預期授予的文書的實際數量可能與以前的估計不同，則對這一估計數進行修訂。獎勵的補償費用在必要的服務期限內以直線方式確認。對於已對歸屬條款進行分級的獎勵，補償費用在每個單獨的獎勵的必要服務期限內以直線方式確認，就好像該獎勵實質上是多個獎勵一樣。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度收益中確認的所有基於股票的激勵性薪酬獎勵的總薪酬成本為$。214百萬，$183百萬美元和美元162分別為100萬美元。這些數額包括薪酬費用調整數#美元。39百萬，$23百萬美元和美元12分別於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，反映與業績股份更新估計相關的成本，原因是自最初授予業績獎勵之日起達到某些業績水平。36百萬，$31百萬美元和美元28截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。
在2023年12月31日，有$200未確認薪酬總成本中與所有非既得性股權激勵薪酬獎勵相關的百萬美元。這包括根據2023年激勵計劃授予的股票期權、限制性和遞延股票單位以及績效股票。未確認的賠償費用預計將在#年的加權平均期內確認1.7幾年。*根據股票薪酬計劃行使員工股票期權收到的現金總額為#美元。141百萬，$267百萬美元和美元2932023年、2022年和2021年分別為100萬。2023年、2022年和2021年期間行使的員工股票期權減税優惠總額為1美元。11百萬，$22百萬美元和美元19分別為100萬美元。
15. 退休金計劃、退休福利和儲蓄計劃
公司贊助一項合格的非繳費固定收益養老金計劃(合格國內養老金計劃)，該計劃涵蓋幾乎所有美國國內員工，並根據現金餘額公式提供福利，但某些有限的遺留參與者羣體受先前的傳統平均工資公式覆蓋。此外，公司還贊助非合格固定收益養老金計劃，涵蓋某些高額補償的員工、其海外子公司員工的養老金計劃，以及為滿足一定年齡和服務要求的員工以及某些退休人員提供的退休後健康和人壽保險福利計劃。
債務和供資狀況
下表彙總了公司福利計劃的資金狀況、債務和在綜合資產負債表中確認的金額。該公司的養老金和退休後福利計劃使用12月31日的衡量日期。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
15. 養老金計劃、退休福利和儲蓄計劃(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元計) | | 合格的國內企業
養老金計劃 | | 不合格的外國公司和外國公司
養老金計劃 | | 總計 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 預計福利債務的變化： | | | | | | | | | | | | |
年初的福利義務 | | $ | 3,400 | | | $ | 4,212 | | | $ | 180 | | | $ | 259 | | | $ | 3,580 | | | $ | 4,471 | |
| 賺取的利益 | | 104 | | | 137 | | | 4 | | | 8 | | | 108 | | | 145 | |
| 受益義務的利息成本 | | 167 | | | 95 | | | 9 | | | 6 | | | 176 | | | 101 | |
| 精算(收益)損失 | | 123 | | | (781) | | | 1 | | | (64) | | | 124 | | | (845) | |
| 已支付的福利 | | (340) | | | (263) | | | (13) | | | (14) | | | (353) | | | (277) | |
| 安置點 | | — | | | — | | | — | | | (3) | | | — | | | (3) | |
| | | | | | | | | | | | |
外幣匯率變動 | | — | | | — | | | 3 | | | (12) | | | 3 | | | (12) | |
| 年終福利義務 | | $ | 3,454 | | | $ | 3,400 | | | $ | 184 | | | $ | 180 | | | $ | 3,638 | | | $ | 3,580 | |
| 計劃資產變動： | | | | | | | | | | | | |
年初計劃資產的公允價值 | | $ | 3,938 | | | $ | 4,902 | | | $ | 95 | | | $ | 134 | | | $ | 4,033 | | | $ | 5,036 | |
| 計劃資產的實際回報率 | | 551 | | | (701) | | | (2) | | | (22) | | | 549 | | | (723) | |
| 公司繳費 | | — | | | — | | | 13 | | | 13 | | | 13 | | | 13 | |
| 已支付的福利 | | (340) | | | (263) | | | (13) | | | (14) | | | (353) | | | (277) | |
| 安置點 | | — | | | — | | | — | | | (3) | | | — | | | (3) | |
外幣匯率變動 | | — | | | — | | | 4 | | | (13) | | | 4 | | | (13) | |
期末計劃資產的公允價值 一年中的第四季度 | | 4,149 | | | 3,938 | | | 97 | | | 95 | | | 4,246 | | | 4,033 | |
計劃結束時的資金狀況 一年中的第四季度 | | $ | 695 | | | $ | 538 | | | $ | (87) | | | $ | (85) | | | $ | 608 | | | $ | 453 | |
綜合資產負債表中確認的金額包括： | | | | | | | | | | | | |
應計超支福利計劃資產 | | $ | 695 | | | $ | 538 | | | $ | 27 | | | $ | 23 | | | $ | 722 | | | $ | 561 | |
應計資金不足的福利計劃負債 | | — | | | — | | | (114) | | | (108) | | | (114) | | | (108) | |
| 總計 | | $ | 695 | | | $ | 538 | | | $ | (87) | | | $ | (85) | | | $ | 608 | | | $ | 453 | |
| 在累計其他全面損失中確認的金額包括： | | | | | | | | | | | | |
| 淨精算損失 | | $ | 663 | | | $ | 785 | | | $ | 13 | | | $ | 5 | | | $ | 676 | | | $ | 790 | |
| 以前的服務成本(收益) | | — | | | (1) | | | 1 | | | 1 | | | 1 | | | — | |
| 總計 | | $ | 663 | | | $ | 784 | | | $ | 14 | | | $ | 6 | | | $ | 677 | | | $ | 790 | |
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合併財務報表附註(續)
15. 養老金計劃、退休福利和儲蓄計劃(續)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 退休後
福利計劃 |
| (at截至12月31日止年度，以百萬計） | | 2023 | | 2022 |
| 累計福利義務的變化： | | | | |
| 年初的福利義務 | | $ | 99 | | | $ | 149 | |
| 賺取的利益 | | — | | | — | |
| 受益義務的利息成本 | | 5 | | | 3 | |
| 精算收益 | | (6) | | | (45) | |
| 已支付的福利 | | (6) | | | (7) | |
| 外幣匯率變動 | | — | | | (1) | |
| 年終福利義務 | | $ | 92 | | | $ | 99 | |
| 計劃資產變動： | | | | |
| 年初計劃資產的公允價值 | | $ | 8 | | | $ | 9 | |
| 計劃資產的實際回報率 | | — | | | — | |
| 公司繳費 | | 5 | | | 6 | |
| 已支付的福利 | | (6) | | | (7) | |
| 計劃資產年終公允價值 | | 7 | | | 8 | |
| 年終計劃的資金狀況 | | $ | (85) | | | $ | (91) | |
| 綜合資產負債表中確認的金額包括： | | | | |
| 應計資金不足的福利計劃負債 | | $ | (85) | | | $ | (91) | |
| 在累計其他全面損失中確認的金額包括： | | | | |
| 淨精算收益 | | $ | (91) | | | $ | (94) | |
| 以前的服務福利 | | (8) | | | (11) | |
| 總計 | | $ | (99) | | | $ | (105) | |
本公司的固定收益養卹金計劃的累計福利債務總額為#美元。3.4710億美元3.44分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到10億。合格的國內養老金計劃佔#美元3.3010億美元3.272023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的累計福利義務總額的10億美元，而不合格計劃和外國計劃佔美元176百萬美元和美元170分別為截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的累計福利義務總額的100萬美元。
對於預計福利債務超過計劃資產的養卹金計劃，預計福利債務總額為#美元。114百萬美元和美元108截至2023年12月31日和2022年12月31日，計劃總資產分別為0百萬2023年12月31日和2022年12月31日。對於累計福利債務超過計劃資產的養卹金計劃，累計福利債務總額為#美元。106百萬美元和美元99截至2023年12月31日和2022年12月31日，計劃總資產分別為0百萬在2023年12月31日和2022年12月31日，退休後福利計劃的累計福利義務超過計劃資產，累計福利義務為$92百萬美元和美元99截至2023年12月31日和2022年12月31日，計劃總資產分別為7百萬美元和美元8截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別為2.5億美元。
這一美元1232023年合格國內養卹金計劃精算虧損100萬美元，主要是由於用於確定2023年12月31日預計福利義務的假設貼現率比上一年有所下降。這一美元7812022年合格國內養老金計劃的百萬精算收益在很大程度上是由於用於確定2022年12月31日預計福利義務的假設貼現率比上一年有所增加。
該公司有權決定是否提供額外資金以及何時向其合格的國內養老金計劃提供此類資金。在2023年、2022年和2021年，不是對符合條件的國內養老金計劃的必要或自願繳費。的確有不是要求在2024年向符合條件的國內養老金計劃繳費，而本公司尚未
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合併財務報表附註(續)
15. 養老金計劃、退休福利和儲蓄計劃(續)
決定是否在2024年期間提供額外資金。就本公司的海外退休金計劃而言，2024年並無重大規定供款。
下表概述與福利計劃有關的定期福利成本（福利）淨額及於其他全面收益（虧損）確認的其他金額的組成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 養老金計劃 | | 退休後福利
平面圖 |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 淨定期福利成本（福利）： | | | | | | | | | | | | |
| 服務成本 | | $ | 108 | | | $ | 145 | | | $ | 141 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 非服務成本(收益)： | | | | | | | | | | | | |
| 受益義務的利息成本 | | 176 | | | 101 | | | 83 | | | 5 | | | 3 | | | 3 | |
| 計劃資產的預期回報 | | (311) | | | (296) | | | (274) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| 未確認攤銷： | | | | | | | | | | | | |
| 以前的服務福利 | | (1) | | | (1) | | | (1) | | | (3) | | | (3) | | | (4) | |
| 淨精算(收益)損失 | | — | | | 49 | | | 109 | | | (9) | | | (4) | | | (2) | |
| 非服務費用（福利）共計 | | (136) | | | (147) | | | (83) | | | (7) | | | (4) | | | (3) | |
| 定期收益淨成本(收益) | | (28) | | | (2) | | | 58 | | | (7) | | | (4) | | | (3) | |
| 於其他全面收益（虧損）確認之福利計劃資產及福利責任之其他變動： | | | | | | | | | | | | |
| 以前的服務福利 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 淨精算(收益)損失 | | (114) | | | 174 | | | (338) | | | (6) | | | (45) | | | (16) | |
| 外幣匯率變動 | | — | | | (2) | | | — | | | — | | | 1 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| 以前任職福利的攤銷 | | 1 | | | 1 | | | 1 | | | 3 | | | 3 | | | 4 | |
| 精算淨收益(損失)攤銷 | | — | | | (49) | | | (109) | | | 9 | | | 4 | | | 2 | |
| 其他全面收益（虧損）中確認的其他變動總額： | | (113) | | | 124 | | | (446) | | | 6 | | | (37) | | | (10) | |
| 其他全面收益（虧損）及其他全面收益（虧損）中確認的變動。 | | $ | (141) | | | $ | 122 | | | $ | (388) | | | $ | (1) | | | $ | (41) | | | $ | (13) | |
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合併財務報表附註(續)
15. 養老金計劃、退休福利和儲蓄計劃(續)
下表列示截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度綜合收益表中呈列的相關服務成本及非服務成本（福利）的項目。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 養老金計劃 | | 退休後福利
平面圖 |
| (截至12月31日的財年，以百萬美元為單位) | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 服務費用： | | | | | | | | | | | | |
| 淨投資收益 | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 理賠和理賠費用 | | 44 | | | 58 | | | 57 | | | — | | | — | | | — | |
| 一般和行政費用 | | 64 | | | 86 | | | 83 | | | — | | | — | | | — | |
| 服務費用共計 | | 108 | | | 145 | | | 141 | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| 非服務成本（收益）： | | | | | | | | | | | | |
| 淨投資收益 | | (1) | | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 理賠和理賠費用 | | (54) | | | (59) | | | (34) | | | (3) | | | (2) | | | (1) | |
| 一般和行政費用 | | (81) | | | (87) | | | (49) | | | (4) | | | (2) | | | (2) | |
| 非服務費用（福利）共計 | | (136) | | | (147) | | | (83) | | | (7) | | | (4) | | | (3) | |
| 定期收益淨成本(收益) | | $ | (28) | | | $ | (2) | | | $ | 58 | | | $ | (7) | | | $ | (4) | | | $ | (3) | |
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合併財務報表附註(續)
15. 養老金計劃、退休福利和儲蓄計劃(續)
假設
下表彙總了關於公司合格和非合格國內養老金計劃以及國內退休後福利計劃所使用的假設。
| | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的上一財年，年報和年報) | | 2023 | | 2022 |
| 用於確定福利義務的假設 | | | | |
| 折扣率： | | | | |
| 合格的國內養老金計劃 | | 5.02 | % | | 5.19 | % |
| 不合格的國內養老金計劃 | | 4.94 | % | | 5.13 | % |
| 國內退休後福利計劃 | | 4.88 | % | | 5.08 | % |
| 現金餘額利息貸記率 | | 4.01 | % | | 4.01 | % |
| 未來薪酬增長率 | | 4.00 | % | | 4.00 | % |
| 用於確定淨定期收益成本的假設 | | | | |
| 折扣率： | | | | |
| 合格的國內養老金計劃： | | | | |
| 服務成本 | | 5.27 | % | | 3.18 | % |
| 利息成本 | | 5.18 | % | | 2.34 | % |
| 不合格的國內養老金計劃： | | | | |
| 服務成本 | | 5.16 | % | | 2.92 | % |
| 利息成本 | | 5.11 | % | | 2.23 | % |
| 國內退休後福利計劃： | | | | |
| 利息成本 | | 5.03 | % | | 2.08 | % |
| 預期長期資產回報率： | | | | |
| 養老金計劃 | | 7.00 | % | | 6.50 | % |
| 退休後福利計劃 | | 4.00 | % | | 4.00 | % |
假定的醫療費用趨勢比率(1) | | | | |
| 下一年 | | (2.78) | % | | 9.50 | % |
| 假定成本趨勢率下降的比率(最終趨勢率) | | 4.50 | % | | 4.50 | % |
| 利率達到最終趨勢利率的年份 | | 2033 | | 2032 |
___________________________________________
(1)2024年假定醫療成本趨勢率為(2.78)%反映了已知的協商醫療保險費率對公司基線醫療成本趨勢率的變化8.00%。2024年後，假定的醫療保健費用趨勢比率預計將在下一年增加，然後預計將以線性模式下降，直到比率達到最終趨勢比率4.502033年。
貼現率假設用於確定福利義務是基於收益率曲線方法。根據這一方法，年終估值日可用的優質固定期限公司債券(評級為AA)的假設投資組合的收益率曲線中的個別現貨利率，其現金流出的時間和金額與公司福利計劃的估計福利支出的時間和金額相對應，在計量預計的未來福利支付時應用於預期的未來福利支付。福利義務。用於確定貼現率的假設福利義務以上披露的是各個即期匯率的加權平均值。
貼現率假設用於確定定期淨收益成本是從收益率曲線得出的單一加權平均貼現率，用於衡量福利義務在今年年初。
在選擇計劃資產的預期長期回報率時，公司選擇了反映公司目前對資本市場長期回報的預期的利率，考慮到養老金計劃的資產配置目標、美國和國際股票的歷史表現和當前估值，以及長期利率和通脹預期水平。
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15. 養老金計劃、退休福利和儲蓄計劃(續)
本公司的境外退休金及境外退休後福利計劃的假設與本公司的合格境內退休金計劃及境內退休後福利計劃的假設並無重大分別。
計劃資產
合格的國內養老金計劃資產是為計劃參與者和受益人的專有利益而投資的，隨着時間的推移，其目的是履行計劃下的福利義務。風險容忍度是通過考慮計劃負債、計劃資金狀況和公司財務狀況來確定的。資產組合指導方針已經制定，並每季度進行審查。這些準則旨在作為工具，促進計劃資產的投資，以實現長期總回報的最大化，並對計劃的投資業績進行持續監督。通過每日和每月的投資組合審查、年度負債衡量和定期資產/負債研究，持續衡量和監測投資風險。
該公司對合格國內養老金計劃的總體投資戰略是實現大約85%至90長期增長投資的百分比， 10%至15%用於短期福利支付，並使資產類型、基金策略和基金經理多樣化。 計劃資產的當前目標分配為 55%至65股權證券百分比和20%至40%的固定收益證券，其餘部分分配給短期證券。 股本證券主要包括對主要位於美國的大型、中型及小型市值公司的投資。 固定收益證券包括來自不同行業的公司債券、抵押貸款支持證券、美國國債和外國政府發行的債務證券。
本公司海外退休金計劃的資產並不重大。
公允價值計量-養老金計劃和其他退休後福利資產
有關本公司計量投資資產公允價值所採用方法的討論，請參閲附註4。 以下關於公允價值計量的討論僅適用於本公司的養老金計劃和其他退休後福利資產。
退休金計劃持有的股票及債券共同基金的公平值估計反映根據可觀察市場交易從外部定價服務收取的價格。 該等估計主要計入第一級。
短期證券按公允價值列賬，公允價值接近成本加應計利息或攤銷折扣。 該等資產之公平值或市值定期與該攤銷成本比較，並以外部定價服務釐定之重大可觀察輸入數據為基礎。 因此，由外部定價服務提供的該等短期證券（美國國庫證券及貨幣市場共同基金除外）的公平值估計計入層級第二級披露的金額。 美國國庫證券及貨幣市場互惠基金的估計公平值計入第一級披露的金額，原因為該等估計乃根據未經調整的市價作出。
公允價值層級-養老金計劃
下表呈列本公司退休金計劃之金融資產按經常性基準計量之公平值層級內之層級。
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15. 養老金計劃、退休福利和儲蓄計劃(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (2023年12月31日，百萬) | | 總計 | | 第1級 | | 二級 | | 第三級 |
| 投資資產： | | | | | | | | |
| 固定期限 | | | | | | | | |
| 美國各州、市政當局和政治分區的義務 | | $ | 105 | | | $ | — | | | $ | 105 | | | $ | — | |
| 外國政府發行的債務證券 | | 32 | | | — | | | 32 | | | — | |
抵押貸款支持證券、抵押貸款擔保證券和傳遞證券 | | 8 | | | — | | | 8 | | | — | |
| 公司債券和所有其他債券 | | 776 | | | — | | | 776 | | | — | |
| 總固定到期日 | | 921 | | | — | | | 921 | | | — | |
| 共同基金 | | | | | | | | |
| 股票共同基金 | | 1,207 | | | 1,201 | | | 6 | | | — | |
| 債券共同基金 | | 658 | | | 655 | | | 3 | | | — | |
| 共同基金共計 | | 1,865 | | | 1,856 | | | 9 | | | — | |
| 股權證券 | | 1,302 | | | 1,302 | | | — | | | — | |
| 其他投資 | | 1 | | | — | | | — | | | 1 | |
| 現金和短期證券 | | | | | | | | |
| 美國國債 | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | |
| 其他 | | 157 | | | 114 | | | 43 | | | — | |
| 現金和短期證券總額 | | 157 | | | 114 | | | 43 | | | — | |
| 總計 | | $ | 4,246 | | | $ | 3,272 | | | $ | 973 | | | $ | 1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (2022年12月31日，百萬) | | 總計 | | 第1級 | | 二級 | | 第三級 |
| 投資資產： | | | | | | | | |
| 固定期限 | | | | | | | | |
| 美國各州、市政當局和政治分區的義務 | | $ | 80 | | | $ | — | | | $ | 80 | | | $ | — | |
| 外國政府發行的債務證券 | | 25 | | | — | | | 25 | | | — | |
抵押貸款支持證券、抵押貸款擔保證券和傳遞證券 | | 4 | | | — | | | 4 | | | — | |
| 公司債券和所有其他債券 | | 713 | | | — | | | 713 | | | — | |
| 總固定到期日 | | 822 | | | — | | | 822 | | | — | |
| 共同基金 | | | | | | | | |
| 股票共同基金 | | 1,157 | | | 1,151 | | | 6 | | | — | |
| 債券共同基金 | | 754 | | | 751 | | | 3 | | | — | |
| 共同基金共計 | | 1,911 | | | 1,902 | | | 9 | | | — | |
| 股權證券 | | 1,116 | | | 1,116 | | | — | | | — | |
| 其他投資 | | 1 | | | — | | | — | | | 1 | |
| 現金和短期證券 | | | | | | | | |
| 美國國債 | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | |
| 其他 | | 183 | | | 131 | | | 52 | | | — | |
| 現金和短期證券總額 | | 183 | | | 131 | | | 52 | | | — | |
| 總計 | | $ | 4,033 | | | $ | 3,149 | | | $ | 883 | | | $ | 1 | |
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
15. 養老金計劃、退休福利和儲蓄計劃(續)
其他退休後福利計劃
該公司的整體投資戰略是實現大約35%至65長期增長投資的百分比， 35%至65對於資產類型、基金策略和基金經理廣泛多樣化的近期保險支付，目前計劃資產的目標配置為25%至75%的固定收益證券，其餘配置為短期證券。固定收益證券包括多元化行業公司債券、抵押貸款支持證券和美國國債。
公允價值--其他退休後福利計劃
該公司的其他退休後福利計劃的金融資產為#美元。7百萬美元和美元8分別於2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日按公允價值經常性計量。這些資產主要是公司債券，在公允價值層次結構中被歸類為第二級。
預計未來的福利支付
下表列出了公司未來十年養老金和退休後福利計劃預計支付的福利(反映了預計的未來員工服務)。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 福利預計將不會支付 |
| (單位：百萬美元) | | 養老金計劃 | | 退休後福利計劃 |
| 2024 | | $ | 285 | | | $ | 8 | |
| 2025 | | 283 | | | 8 | |
| 2026 | | 288 | | | 8 | |
| 2027 | | 290 | | | 8 | |
| 2028 | | 291 | | | 8 | |
| 2029至2033年 | | 1,424 | | | 38 | |
儲蓄計劃
基本上所有美國國內公司員工都有資格參加旅行者401(K)儲蓄計劃(儲蓄計劃)。符合條件的員工可以向儲蓄計劃繳費，公司將相應的繳款存入員工的儲蓄計劃賬户，但受下文所述的限制。此外，當符合條件的美國僱員支付其學生貸款時，公司會將該數額的款項存入該僱員的儲蓄計劃賬户，但受下述限制的限制。本公司的等額供款、助學貸款還款或兩者的組合的年度總金額為較小者5合格薪酬的百分比或$7,500，這變成了100在此之後歸屬的百分比三年盡職盡責。公司對儲蓄計劃的所有貢獻都是以現金形式進行的，並根據員工當前的投資選擇進行投資，並可以根據儲蓄計劃的條款再投資於其他投資選擇。該公司的非美國僱員和某些國內僱員參加了單獨的儲蓄計劃。與所有儲蓄計劃相關的總費用為$154百萬，$139百萬美元和美元133截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。
儲蓄計劃持有的所有普通股在基本和稀釋每股收益計算中被視為已發行，所有股票支付的股息將計入留存收益。
16. 租契
本公司訂立房地產租賃協議，該房地產主要用於正常業務過程中的辦公場所。該等租賃按經營租賃入賬，租賃費用在租賃期間以直線方式確認，使用權資產和租賃負債分別在綜合資產負債表中確認為其他資產和其他負債的一部分。
大多數租約都包括延長或續訂租期的選項。續期選擇權的行使由本公司酌情決定。經營租賃負債包括與選擇延長或續訂租賃期有關的租賃付款，如果
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
16. 租賃（續）
本公司合理確定行使該等期權。 本公司在確定租賃付款的現值時，使用租賃中隱含的利率（如果該利率易於確定）或本公司與相關租賃期限相稱的增量擔保借款利率。
租賃開支計入綜合收益表之一般及行政開支。 有關本公司房地產經營租賃的其他信息如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (截至12月31日的一年，單位為百萬) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | |
| 租賃費 | | | | | | |
| 經營租約 | | $ | 76 | | | $ | 81 | | | $ | 89 | |
短期租賃 (1) | | 3 | | | 2 | | | 1 | |
| | | | | | |
| 租賃費 | | 79 | | | 83 | | | 90 | |
減：轉租收入 (2) | | — | | | — | | | — | |
| 淨租賃成本 | | $ | 79 | | | $ | 83 | | | $ | 90 | |
| | | | | | |
| 關於經營租賃的其他信息 | | | | | | |
| | | | | | |
結算現金流量中報告的租賃負債的現金付款 | | $ | 87 | | | $ | 93 | | | $ | 104 | |
| 以新的租賃負債換取的使用權資產 | | $ | 37 | | | $ | 30 | | | $ | 59 | |
| 加權平均貼現率 | | 2.79 | % | | 2.39 | % | | |
| 加權平均剩餘租期 | | 4.1年份 | | 4.4年份 | | |
_________________________________________________________
（一） 年期為十二個月或以下之租賃不會於綜合資產負債表入賬。
（二） 分租收入包括來自第三方的辦公室租金，並於綜合收益表中確認為其他收入的一部分。
下表列出了該公司租賃負債的合同到期日：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬美元) | | 房地產租賃責任 | | | | |
| | | | | | | | |
| 2024 | | $ | 81 | | | | | | | |
| 2025 | | 58 | | | | | | | |
| 2026 | | 51 | | | | | | | |
| 2027 | | 36 | | | | | | | |
| 2028 | | 19 | | | | | | | |
| 此後 | | 15 | | | | | | | |
| 未貼現的租賃付款總額 | | 260 | | | | | | | |
| 減去：現值調整 | | 17 | | | | | | | |
| 經營租賃負債 | | $ | 243 | | | | | | | |
17. 或有事項、承諾和擔保
或有事件
本公司或其任何附屬公司為一方或本公司任何財產受影響的主要待決法律程序(與業務有關的一般例行訴訟除外)如下。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
17. 或有事項、承付款和擔保(續)
石棉與環境索賠與訴訟
在其保險業務的正常過程中，本公司已收到並繼續收到根據本公司發出的保單提出的保險索賠，這些保單聲稱因石棉和環境相關暴露而造成的據稱傷害和損害是相關保險訴訟的標的。本公司正積極為與石棉和環境有關的訴訟辯護，並相信其有可取的辯護理由；然而，這些糾紛的結果尚不確定。在這方面，本公司聘請專門的專家和全面的解決策略來管理石棉和環境損失敞口，包括在適當情況下解決訴訟。目前，無法預測與石棉和環境索賠有關的索賠和訴訟的法律結果及其對未來損失發展的影響。任何此類發展都可能受到未來法院裁決和解釋以及未來適用立法的變化(如果有的話)的影響。由於這些不確定性，超過公司目前保險準備金的數額可能會產生額外的負債。此外，公司對最終索賠和索賠調整費用的估計可能會發生變化。這些額外的負債或估計的變化，或兩者之一的範圍，現在無法合理估計，並可能導致損益表費用，這可能對公司未來的經營業績產生重大影響。
其他並非根據保險合約或再保險協議而引起的法律程序
本公司亦涉及其他訴訟，包括指稱與保險合約或再保險協議無關的與保險合約或再保險協議有關的合約外損害賠償的訴訟。*與該等訴訟相關的法律費用會在產生該等費用的期間支出。*根據現有資料，本公司並不認為任何該等訴訟或相關訴訟會對本公司的經營業績產生重大影響或對本公司的財務狀況或流動資金產生重大不利影響。
其他承諾和擔保
承付款
投資承諾-該公司對私募股權有限合夥企業、房地產合夥企業和其他投資的承諾資金不足。這些承諾總額為#美元。2.0510億美元1.80於二零二三年及二零二二年十二月三十一日分別為10億元。
擔保
在向第三方出售業務的正常過程中，本公司已同意賠償買方因違反陳述和保證、某些責任產生的義務以及任何違反或未能履行與所出售業務有關的某些契諾而造成的損失。此類賠償條款一般適用於截止日期至相關訴訟時效期滿，儘管在某些情況下，可能會商定期限限制或不約定期限限制。這些或有債務中的某些債務受到免賠額的限制，這些免賠額必須由債權人在公司有義務付款之前產生。*公司與出售可量化業務有關的或有債務的最高金額為#美元3512023年12月31日為100萬人。
本公司還對與某些投資有關的擔保、前保險子公司的某些保單義務和各種其他賠償承擔或有義務。本公司還提供標準賠償，供服務提供商在正常業務過程中使用。賠償條款通常是標準合同條款。本公司與前保險子公司的某些保險責任的擔保有關的義務的最高金額為$480截至2023年12月31日，所有這些資金都由第三方賠償。
上述某些擔保及賠償並無明示或名義上的金額或對未來最高潛在付款的限制，因此，本公司無法就該等安排的最高潛在付款提供估計。
旅行者公司，Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(續)
18. 非現金投融資活動
在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，沒有實質性的非現金融資或投資活動。
項目9. 與會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧
不適用。
項目9A.控制和程序
公司擁有披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法(經修訂(交易法))下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)，旨在確保根據交易法要求在公司報告中披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並積累此類信息並將其傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時就所需披露做出決定。任何控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2023年12月31日公司披露控制和程序的設計和運行的有效性。根據評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，截至2023年12月31日，公司披露控制和程序的設計和運行有效，能夠在合理保證水平上實現其目標。
此外，在截至2023年12月31日的季度內，公司對財務報告的內部控制(根據《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
本公司定期尋求確定、開發和實施對其技術系統和業務流程的改進，其中一些可能會影響其對財務報告的內部控制。這些變化可能包括實施新的、更有效的系統、更新現有系統或平臺、自動化手動流程或利用第三方開發的技術等活動。這些系統變更通常在多個時期分階段實施，以限制任何一個時期的實施風險，隨着每一項變更的實施，公司將監督其有效性，作為其財務報告內部控制的一部分。
管理層關於財務報告內部控制的報告
公司管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。公司對財務報告的內部控制旨在根據美國公認會計原則對公司財務報告的可靠性和綜合財務報表的編制提供合理保證。公司財務報告的會計政策和內部控制由管理層制定和維護，由公司審計委員會進行全面監督。
公司對財務報告的內部控制包括符合以下條件的政策和程序：
•與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；
•提供必要的交易記錄，以便根據美國公認的會計原則編制財務報表，並確保收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及
•提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權獲得、使用或處置資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
管理層評估了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制。管理層在進行評估時採用的標準措施是內部控制--綜合框架 (2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會出版。
根據其評估，管理層得出結論，公司對財務報告的內部控制於2023年12月31日生效，截至該日，公司對財務報告的內部控制沒有重大缺陷。
畢馬威會計師事務所是一家獨立的註冊會計師事務所，曾就本10-K表格中包含的綜合財務報表進行審計和報告，並在本報告之後發佈了關於公司財務報告內部控制有效性的報告。
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
旅行者公司：
財務報告內部控制之我見
我們已經審計了Travelers Companies，Inc.及其子公司(本公司)截至2023年12月31日的財務報告內部控制，根據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。我們認為，截至2023年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表，截至2023年12月31日的三年期間各年度的相關綜合收益表、全面收益(虧損)表、股東權益變動表和現金流量表，以及綜合財務報表和附表(統稱為合併財務報表)索引所列的相關附註和財務報表附表，我們於2024年2月15日的報告對該等綜合財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的《管理層財務報告內部控制報告》中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產的行為，提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
紐約，紐約
2024年2月15日
項目9B：提供其他資料
在截至2023年12月31日的三個月內，本公司的董事或高級管理人員(定義見1934年證券交易法第16a-1(F)條)通過, 已終止或修改規則10b5-1交易安排或非規則10b5-1交易安排(這些術語在1933年證券法S-K條例第408項中定義)。
第9項C.禁止披露妨礙檢查的外國司法管轄區
不適用。
第三部分
項目10.管理董事、高管和公司治理
本公司的行政人員
以下是截至2024年2月15日公司高管的信息。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 名字 | | 年齡 | | 辦公室 |
| 艾倫·D·施尼策 | | 58 | | | 董事會主席兼首席執行官 |
| 威廉·海曼 | | 75 | | | 投資政策委員會副主席兼主席 |
| 阿夫羅霍姆·J·凱斯 | | 55 | | | 副董事長兼首席法務官 |
| Daniel·S·弗雷 | | 59 | | | 常務副總裁兼首席財務官 |
| 安迪·貝塞特 | | 70 | | | 常務副總裁兼首席行政官 |
| 邁克爾·F·克萊恩 | | 56 | | | 人壽保險常務副總裁總裁總裁 |
| 傑弗裏·P·克倫克 | | 54 | | | 債券保險與專業保險執行副總裁總裁、總裁 |
| 黛安·庫茲曼 | | 54 | | | 常務副總裁兼首席人力資源官 |
| 莫伊甘·M·列斐伏爾 | | 58 | | | 常務副總經理總裁和首席技術運營官 |
| 瑪麗亞·奧利沃 | | 59 | | | 戰略發展部常務副主任總裁和國際部常務副總裁總裁 |
| David·D·羅蘭 | | 58 | | | 常務副總裁總裁和聯席首席投資官 |
| Gregory C.Toczydlowski | | 57 | | | 商業保險常務副總裁總裁、總裁 |
| Daniel尹子宏 | | 58 | | | 常務副總裁總裁和聯席首席投資官 |
艾倫·D·施尼策現年58歲，2017年8月起擔任董事會主席，2015年12月起擔任董事首席執行官。他之前從2014年7月起擔任商業和國際保險部副董事長兼首席執行官。 副董事長-金融、專業及國際保險和現場管理；首席法務官-2012年5月至2014年7月；副董事長兼首席法務官兼執行副總裁總裁-金融、專業和國際保險-2008年5月至2012年5月。他在2007年4月至2008年5月期間擔任副董事長兼首席法務官。在加入本公司之前，他是Simpson Thacher&Bartlett LLP律師事務所的合夥人。
威廉·海曼現年75歲，自2019年8月以來一直擔任投資政策委員會副主席兼主席。在此之前，海曼先生自2005年5月起擔任副董事長兼首席投資官。他此前從2002年5月起擔任常務副總裁兼首席投資官。海曼先生從1995年至2002年在花旗集團擔任多個職位，包括2000年至2002年擔任花旗投資董事長一職。在1995年加入花旗集團之前，海曼先生先後擔任過：所羅門兄弟董事董事總經理；美國證券交易委員會市場監管部董事董事；以及美邦董事董事總經理。
阿夫羅霍姆·J·凱斯現年55歲，自2016年12月以來一直擔任副董事長兼首席法務官。在此之前，Kess先生是Simpson Thacher&Bartlett LLP律師事務所的合夥人、公司部成員和上市公司諮詢業務主管，他於1995年加入該律師事務所。
Daniel·S·弗雷現年59歲，自2018年9月起擔任常務副總裁兼首席財務官。自2003年加入本公司前身以來，Frey先生曾擔任過多個財務管理職務，包括高級副總裁和
2014年9月起擔任人身保險首席財務官，2010年8月起擔任商業保險財務總監高級副總裁，2006年6月起擔任理賠服務部首席財務官。在此之前，Frey先生於1999年至2003年擔任Spalding Sports Worldwide的首席財務官，並於1994年至1999年在Duracell International，Inc.擔任多個財務管理職位。弗雷於1986年在德勤開始了他的職業生涯。
安迪·貝塞特現年70歲的總裁自2002年1月起擔任常務副祕書長兼首席行政官。自1980年以來，貝塞特先生曾在該公司的前輩中擔任過各種管理職務，包括Travelers Property Casualty Corp.的企業房地產和服務副總裁總裁。
邁克爾·F·克萊恩現年56歲，自2015年7月起擔任人保執行副總裁總裁和總裁，並於2016年5月至2018年5月擔任企業商業智能與分析主管。此前，他從2014年7月起擔任商業保險部常務副總裁總裁和聯席董事總裁，2012年11月起擔任中間市場部常務副總裁，2010年3月起擔任中間市場部總裁，2007年9月起擔任商業賬户部總裁，2006年6月起擔任工業與產品部高級副總裁。在此之前，克萊因先生自1990年以來一直在該公司擔任各種職務。
傑弗裏·P·克倫克現年54歲，自2021年9月以來一直擔任債券與專業保險執行副總裁總裁和總裁。克倫克先生於1999年加入本公司，自2016年起擔任總裁副經理，負責管理責任、債券及專業保險業務。
黛安·庫茲曼, 54歲，自2020年8月起擔任常務副總裁兼首席人力資源官。此前，她從2018年7月起擔任人力資源部高級副總裁，從2014年7月起擔任人力資源部國際與企業部副主任總裁。在此之前，自1991年以來，庫茲曼女士在本公司或其前身擔任過各種職務。
莫伊甘·M·列斐伏爾現年58歲，自2019年5月起擔任常務副總裁兼首席技術運營官。在此之前，Lefebvre女士自2018年9月加入公司以來，擔任執行副總裁總裁兼企業運營和電子商務首席信息官。Lefebvre女士之前在Liberty Mutual擔任過各種信息技術職務，最近的職務是高級副總裁和全球風險解決方案業務首席信息官，分別於2010年至2018年、2007年至2010年在BioMerieux和2004年至2007年在TeleTech Holdings擔任。
瑪麗亞·奧利沃現年59歲，自2018年10月以來一直擔任戰略發展部常務副主任總裁和國際部總裁。在此之前，她自2010年7月起擔任執行副總裁總裁，戰略發展和公司財務主管。在此之前，總裁女士從2009年6月起擔任執行副總裁兼財務主管，總裁女士從2007年10月起擔任市場開發部執行副總裁。在此之前，奧利沃女士自2002年以來一直在公司或其前身擔任各種職位，包括領導企業發展、投資者關係和企業溝通。奧利沃女士於2000年4月至2002年6月擔任瑞士再保險資本夥伴公司戰略投資副主管。在加入瑞士再保險資本夥伴公司之前，她是所羅門美邦投資銀行的董事員工。
David·D·羅蘭現年58歲，自2019年8月起擔任常務副總裁兼聯席首席投資官。他此前自2017年10月起擔任常務副總裁兼副首席投資官，此前為固定收益執行副總裁總裁。羅蘭德先生於1996年從Piper Jaffray Companies加盟本公司，當時他是固定收益部門的總裁副主管。
Gregory C.Toczydlowski現年57歲，自2016年6月起擔任商業保險常務副董事長總裁、總裁。此前，他曾於2015年7月起擔任小型商業及商業保險技術和運營部門常務副主任總裁、總裁，2009年7月起擔任人身保險部門常務副主任總裁、總裁。在此之前，Toczydlowski先生自1990年以來一直在本公司或其前身擔任各種職務，包括個人保險首席運營官和個人保險內部獨立代理分銷渠道的首席財務官。
Daniel尹子宏現年58歲，自2019年8月起擔任常務副總裁兼聯席首席投資官。他此前自2017年10月起擔任執行副總裁總裁兼副首席投資官，此前他是另類投資執行副總裁總裁。殷先生於2002年從ACE資產管理公司加盟公司，該公司是現在的Chubb有限公司的投資部門，負責在全球投資組合中實施投資戰略。
道德守則
公司通過了適用於所有員工，包括高管和董事的《商業行為和道德準則》(簡稱《道德準則》)。道德守則可於本公司網站的公司管治網頁查閲，網址為Travelers.com。如果公司曾經修改或放棄其道德守則中適用於公司主要高管、主要財務官、主要會計官或任何執行類似職能的任何人的任何條款，公司打算通過在其網站上發佈上述信息而不是通過提交當前的8-K表格報告來履行其關於任何此類放棄或修訂的披露義務(如果有)。
其他
本公司與2024年股東年會有關的最終委託書(委託書)將在不遲於2023年12月31日公司會計年度結束後120天提交給美國證券交易委員會，其中的以下部分通過引用併入本文：“董事選舉的提名人”，“貴公司的治理-關於2024年提名人的具體考慮”，“貴公司的治理-董事會和會議-審計委員會，“股份所有權信息-拖欠第16(A)條的報告”和“其他信息-2025年年會的股東建議”，在適用的範圍內。
項目11. 高管薪酬
委託書的以下部分通過引用併入本文：“薪酬討論和分析”、“薪酬委員會報告”、“薪酬摘要表”、“2023年基於計劃的獎勵的授予”、“對摘要薪酬表和2023年基於計劃的獎勵的授予的敍述性補充”、“2023年的期權行使和股票授予”、“2023年12月31日的未償還股權獎勵”、“僱傭後薪酬”、“終止僱傭或控制權變更時對指定高管的潛在付款”、“非僱員董事薪酬”、“貴公司的治理--風險管理和薪酬”和“CEO薪酬比率”。
第12項：確定某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項
委託書中的“股份所有權信息--5%的所有者”和“股份所有權信息--董事和高管”部分在此引用作為參考。
股權薪酬計劃信息
下表列出了截至2023年12月31日有關公司股權薪酬計劃的信息。本公司目前可能提供額外股權獎勵的唯一計劃是旅行者公司2023年股票激勵計劃(2023年激勵計劃)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 計劃類別 | | 數量
證券須為
在鍛鍊時發放
傑出的
期權、認股權證
和權利
(a) | | 加權平均
行權價格
未完成的選項，
認股權證及權利
(b) | | 證券數量
剩餘可用於未來發行的股權補償
圖則(不包括
反映在中的證券
(A)欄)
(c) | |
證券持有人批准的股權補償計劃(1) | | 11,323,410 | | (2) | $ | 141.41 | 每股 | (3) | 5,830,724 | | (4) |
___________________________________________
(1)除了2023年激勵計劃外，還包括The Travelers Companies，Inc.。經修訂及重列2014年股票激勵計劃，經修訂（2014年激勵計劃），由2023年激勵計劃及The Travelers Companies，Inc.經修訂及重列之2004年股票獎勵計劃（經修訂）（2004年獎勵計劃）（已由2014年獎勵計劃所取代），以及為英國及愛爾蘭共和國僱員而設之若干計劃及為非僱員董事而設之旅行者遞延補償計劃。 根據該等計劃交付的股份乃根據二零零四年獎勵計劃、二零一四年獎勵計劃及二零二三年獎勵計劃發行。
(2)總計包括（i）8，528，345份股票期權，（ii）1，005，618份業績股及其應計股息等值（假設發行100%的已授予業績股），（iii）1，499，818份限制性股票單位，（iv）271，144份董事遞延股票獎勵
及應計股息等值;及（v）18，485股普通股單位計入若干非僱員董事的遞延薪酬賬目，以代替現金薪酬，由該等董事選擇。
(3)2004年激勵計劃、2014年激勵計劃及2023年激勵計劃的加權平均行使價僅與股票期權有關。 加權平均行使價的計算不包括無償收取或行使的未行使股權獎勵，亦不包括計入若干非僱員董事遞延薪酬賬目的普通股單位，以公平市值代替該等董事選擇的現金薪酬。
(4)根據2023年激勵計劃，這些股份可於2023年12月31日授予，據此，董事會薪酬委員會可進行各種基於股票的獎勵，包括不合格股票期權、激勵股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、遞延股票、遞延股票單位，業績獎勵和其他基於股票或股票計價的獎勵與公司的普通股。 此包括根據2023年獎勵計劃初步獲授權發行的5，789，184股股份，以及根據2014年獎勵計劃獲授的已屆滿、已註銷、沒收、以現金結算或以其他方式終止而並無發行股份的股份。
項目13. 某些關係和相關交易以及董事獨立性
委託書中的“貴公司的治理-與關聯人的交易”、“董事選舉的被提名人”和“貴公司的治理-董事獨立性和獨立性決定”部分通過引用併入本文。
項目14. 主要會計師費用及服務
委託書中的“審計和非審計費用”部分通過引用併入本文。
第四部分
第15項。 展品和財務報表附表
作為報告一部分提交的文件：
(一)編制財務報表和明細表。見本文件第118頁的合併財務報表和附表索引。
(2)以下展品： | | | | | | | | |
展品
數 | | 展品説明 |
| 3.1 | | | 2013年5月23日修訂和重述的旅行者公司(以下簡稱“公司”)的公司章程已作為2013年5月24日提交的公司當前8-K報表的附件3.1提交，並通過引用併入本文。 |
| 3.2 | | | 2022年12月7日修訂並重新修訂的旅行者公司章程作為公司於2022年12月12日提交的當前8-K表格報告的附件3.2提交，並通過引用併入本文。 |
| 4.1 | | | 普通股説明作為公司截至2019年12月31日的年度報告10-K表的附件4.1提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.1 | | | 本公司與一個金融機構組成的財團於2022年6月15日簽訂的循環信貸協議，作為本公司於2022年6月17日提交的8-K表格當前報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.2* | | Travelers Companies，Inc.關於高管激勵薪酬補償的政策作為公司截至2009年12月31日財年的Form 10-K年度報告的附件10.42提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.3* | | 艾倫·D·施尼策與本公司於2007年4月15日簽訂的信函協議，作為本公司截至2007年6月30日的財務季度10-Q表的季度報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.4* | | 艾倫·D·施尼策與本公司於2015年8月4日簽訂的信函協議，作為本公司截至2015年9月30日的財務季度10-Q表格的季度報告的附件10.2提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.5* | | 本公司與Alan D.Schnitzer之間於2015年9月2日簽訂的分時協議，作為本公司截至2015年9月30日的財務季度Form 10-Q季度報告的附件10.3提交，並通過引用併入本文。 |
| | | | | | | | |
| 10.6* | | Avrohom J.Kess與本公司於2016年12月19日簽訂的信函協議已作為本公司截至2016年12月31日的年度報告Form 10-K的附件10.49提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.7* | | 旅行者公司2023年股票激勵計劃作為本公司於2023年5月24日提交的S-8表格(註冊號333-272161)註冊説明書的附件4.3，通過引用併入本文。 |
| 10.8* | | Travelers Companies，Inc.修訂和重訂的2014年股票激勵計劃作為本公司於2021年5月25日提交的8-K表格的當前報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.9* | | Travelers Companies，Inc.修訂和重訂的2004年股票激勵計劃作為公司截至2008年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.28提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.10* | | Travelers Companies，Inc.修訂和重訂的2004年股票激勵計劃作為公司截至2012年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.7提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.11* | | 經修訂並於2003年1月23日生效的Travelers Property Casualty Corp.(“TPC”)2002年股票激勵計劃作為TPC截至2002年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.22提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.12* | | 2003年1月23日生效的TPC 2002年股票激勵計劃修正案作為公司截至2012年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.9提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.13* | | 目前的董事薪酬計劃於2023年5月24日生效，作為公司截至2023年6月30日的財政季度10-Q表格季度報告的附件10.2提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.14* | | 本公司修訂及重訂的非僱員董事遞延薪酬計劃是作為本公司截至2023年9月30日的財政季度10-Q表的季度報告的附件10.1提交的，並以引用方式併入本文。 |
| 10.15* | | 2004年1月22日修訂的TPC非僱員董事薪酬計劃作為TPC截至2003年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.16提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.16* | | St.Paul Companies，Inc.董事延期補償計劃作為公司截至1997年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件10(B)提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.17* | | 聖保羅公司非僱員董事遞延股票計劃作為公司截至2000年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10(A)提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.18* | | 旅行者服務計劃(經修訂和重申，於2022年1月1日生效)作為公司截至2022年3月31日的財務季度10-Q表格的季度報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.19* | | 公司高級管理人員績效計劃作為公司截至2005年3月31日的財務季度的Form 10-Q季度報告的附件10.1提交，並以引用的方式併入本文。 |
| 10.20* | | 《公司高級管理人員業績計劃第一修正案》作為公司截至2009年12月31日的年度報告10-K表的附件10.40提交，並以引用方式併入本文。 |
| 10.21* | | 自2009年1月1日起生效的旅客遞延補償計劃已於2009年2月4日作為本公司S-8註冊表(註冊號：333-157091)的附件99.1提交，並併入本文作為參考。 |
| 10.22* | | 旅行者延期補償計劃第一修正案作為本公司截至2009年12月31日的10-K表格年度報告的附件10.37提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.23* | | TPC遞延補償計劃作為TPC截至2002年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.23提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.24* | | 經修訂並於2016年1月1日重新生效的旅客福利均衡計劃作為公司截至2015年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.29提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.25* | | TPC福利均衡計劃作為TPC年度報告中截至2002年12月31日的10-K表格的附件10.24提交，並以引用的方式併入本文。 |
| | | | | | | | |
| 10.26* | | 聖保羅公司2001年福利均衡計劃修訂版及其第一次和第二次修訂作為該公司截至2004年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.27提交，並通過引用併入本文。 |
| 10.27* | | 競業禁止協議表格作為公司截至2009年12月31日的年度報告10-K表格的附件10.43提交，並以引用的方式併入本文。 |
| 10.28* | | 經修訂及重訂的《高管人員保密協議表》已作為本公司截至2016年12月31日的年度報告10-K表的附件10.35提交，並以引用方式併入本文。 |
| 10.29* | | 《限制性股票獎勵通知與協議表》(適用於執行競業禁止的管理委員會成員)作為截至2014年12月31日的公司年度報告10-K表的附件10.37提交，並以引用的方式併入本文。 |
| 10.30†* | | 股票期權授予通知及協議格式。 |
| 10.31†* | | 限售股授標通知書及協議書格式。 |
| 10.32* | | 《業績分享獎勵通知書及協議書(2021)》作為本公司截至2020年12月31日會計年度10-K表格年度報告的附件10.35提交，並以引用方式併入本文。 |
| 10.33* | | 《業績分享獎勵通知書及協議書(2022)》作為本公司截至2021年12月31日會計年度10-K表格年度報告的附件10.34提交，並以引用方式併入本文。 |
| 10.34* | | 《業績分享獎勵通知書及協議表(2023)》作為本公司截至2022年12月31日會計年度10-K表格年度報告的附件10.34提交，並以引用方式併入本文。 |
| 10.35†* | | 業績分享獎勵通知書及協議書格式(2024年)。 |
| 10.36†* | | 非員工董事通知格式與年度遞延股票獎勵協議. |
| 21.1† | | 本公司子公司名單。 |
| 23.1† | | 獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所同意以引用方式將畢馬威會計師事務所的審計報告納入本公司的S-8表格及S-3表格的註冊説明書。 |
| 24.1† | | 授權書。 |
| 31.1† | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節的要求，獲得公司董事長兼首席執行官艾倫·D·施尼策的證書。 |
| 31.2† | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節的要求，證明公司首席財務官Daniel·S·弗雷。 |
| 32.1† | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節的要求，獲得公司董事長兼首席執行官艾倫·D·施尼策的證書。 |
| 32.2† | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節的要求，證明公司首席財務官Daniel·S·弗雷。 |
| 97.1†* | | 旅行者公司關於根據2023年12月1日生效的財務報告措施追回高管薪酬的政策。 |
| 101.1† | | 以下信息來自Travelers Companies，Inc.的S截至2023年12月31日的年度報告FORM 10-K，格式為內聯XBRL：(I)截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年12月31日的綜合收益表；(Ii)截至2023年12月31日、2023年和2021年12月31日的綜合全面收益(虧損)表；(Iii)截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的綜合資產負債表；(Iv)截至2023年12月31日、2023年和2021年12月31日的綜合股東權益變動表；(5)截至2023年12月31日、2023年12月31日和2021年12月31日的合併現金流量表；(6)合併財務報表附註；(7)財務報表附表；(8)封面。 |
| 104.1 | | | 封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中，幷包含在附件101.1中)。 |
_________________________________________
†公司在此提交了申請。
*董事和/或高管有資格參與的管理合同或薪酬計劃。
根據界定本公司長期債務持有人權利的任何文書授權的證券總額不超過本公司及其合併子公司總資產的10%。因此，該公司不會提交任何證明長期債務的文書。然而，公司將應要求向證券交易委員會提供任何此類文書的副本。
上述任何展品的副本將提供給證券持有人，他們嚮明尼蘇達州聖保羅華盛頓街385號Travelers Companies，Inc.提出書面要求，郵編：55102，注意：公司祕書。
作為本報告證物存檔的協議和其他文件，除了協議或其他文件本身的條款外，不打算提供事實信息或其他披露，您不應依賴它們來實現這一目的。特別是，本公司在該等協議或其他文件中作出的任何陳述和保證，僅在相關協議或文件的特定背景下作出，不得描述其作出之日或任何其他時間的實際情況。
項目16. 表格10-K總結
沒有。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，Travelers Companies，Inc.已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。
| | | | | | | | | | | |
| | | 旅行者公司，Inc. (註冊人) |
| 日期： | 2024年2月15日 | 通過 | 文/S/作者克里斯汀·K·卡拉 |
| | | 克里斯汀·K·卡拉
常務副祕書長總裁和總法律顧問
(獲授權簽署人) |
根據1934年《證券交易法》的要求，以下代表Travelers Companies，Inc.以指定的身份和日期簽署了本報告。 | | | | | | | | | | | |
| | | 日期 |
| 通過 | /S/艾倫·D·施尼策 | 董事董事長兼首席執行官(首席執行官) | 2024年2月15日 |
| 艾倫·D·施尼策 |
| 通過 | /S/Daniel S.弗雷 | 常務副總裁兼首席財務官(首席財務官) | 2024年2月15日 |
| Daniel·S·弗雷 |
| 通過 | /S/保羅·E·曼森 | 高級副總裁與公司財務總監(首席會計官) | 2024年2月15日 |
| 保羅·E·曼森 |
| 通過 | * | 董事 | 2024年2月15日 |
| 艾倫·L·貝勒 |
| 通過 | * | 董事 | 2024年2月15日 |
| 珍妮特·M·多蘭 |
| 通過 | * | 董事 | 2024年2月15日 |
| 羅素·G·戈登 |
| 通過 | * | 董事 | 2024年2月15日 |
| 帕特里夏·L·希金斯 |
| 通過 | * | 董事 | 2024年2月15日 |
| 威廉·J·凱恩 |
| 通過 | * | 董事 | 2024年2月15日 |
| 託馬斯·B·倫納爾迪 |
| 通過 | * | 董事 | 2024年2月15日 |
| 小克拉倫斯·奧蒂斯 |
| 通過 | * | 董事 | 2024年2月15日 |
| 伊麗莎白·E·羅賓遜 |
| 通過 | * | 董事 | 2024年2月15日 |
| 菲利普·T·魯格三世 |
| 通過 | * | 董事 | 2024年2月15日 |
| 拉斐爾·桑塔納 |
| 通過 | * | 董事 | 2024年2月15日 |
| 託德·C·謝默霍恩 |
| 通過 | * | 董事 | 2024年2月15日 |
| 勞裏·J·湯姆森 |
| 通過 | * | 董事 | 2024年2月15日 |
| 布里奇特·範·克拉林根 |
| 文/S/作者克里斯汀·K·卡拉 | | 2024年2月15日 |
| 克莉絲汀·K·卡拉
事實律師 | |
財務報表明細表
附表II
旅行者公司，Inc.
(僅限母公司)
註冊人的簡明財務信息
(單位：百萬)
簡明損益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入 | | | | | | |
| 淨投資收益 | | $ | 92 | | | $ | 30 | | | $ | 13 | |
| 已實現投資淨收益(虧損) | | 37 | | | (51) | | | 28 | |
| 總收入 | | 129 | | | (21) | | | 41 | |
| 費用 | | | | | | |
| 利息 | | 328 | | | 303 | | | 292 | |
| 其他 | | (18) | | | 13 | | | 13 | |
| 總費用 | | 310 | | | 316 | | | 305 | |
| 子公司所得税前虧損和淨收益 | | (181) | | | (337) | | | (264) | |
| 所得税優惠 | | (58) | | | (99) | | | (59) | |
| 子公司淨收益前虧損 | | (123) | | | (238) | | | (205) | |
| 子公司淨收入 | | 3,114 | | | 3,080 | | | 3,867 | |
| 淨收入 | | $ | 2,991 | | | $ | 2,842 | | | $ | 3,662 | |
簡明財務報表應與註冊人對簡明財務信息的附註以及合併財務報表及其附註一併閲讀。
見獨立註冊會計師事務所報告。
附表II
旅行者公司，Inc.
(僅限母公司)
註冊人的簡明財務信息
(單位：百萬)
簡明全面收益表(損益表)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 淨收入 | | $ | 2,991 | | | $ | 2,842 | | | $ | 3,662 | |
| 其他全面收益(虧損)-母公司： | | | | | | |
| 簡明損益表中未確認信貸損失的投資證券未實現淨收益(虧損)的變動 | | 3 | | | (12) | | | (4) | |
| 福利計劃資產和債務的淨變化 | | 111 | | | (105) | | | 444 | |
| 子公司所得税前其他綜合收益(虧損)和其他綜合收益(虧損) | | 114 | | | (117) | | | 440 | |
| 所得税支出(福利) | | 30 | | | (38) | | | 87 | |
| 子公司未計税的其他綜合收益(虧損) | | 84 | | | (79) | | | 353 | |
| 子公司其他全面收益(虧損) | | 1,890 | | | (7,559) | | | (1,662) | |
| 其他全面收益(虧損) | | 1,974 | | | (7,638) | | | (1,309) | |
| 綜合收益(虧損) | | $ | 4,965 | | | $ | (4,796) | | | $ | 2,353 | |
簡明財務報表應與註冊人對簡明財務信息的附註以及合併財務報表及其附註一併閲讀。
見獨立註冊會計師事務所報告。
附表II
旅行者公司，Inc.
(僅限母公司)
註冊人的簡明財務信息
(單位：百萬)
簡明資產負債表
| | | | | | | | | | | | | | |
| 12月31日， | | 2023 | | 2022 |
| 資產 | | | | |
| 固定期限 | | $ | 182 | | | $ | 112 | |
| 股權證券 | | 241 | | | 234 | |
| 短期證券 | | 1,494 | | | 1,406 | |
| 對子公司的投資 | | 29,946 | | | 26,098 | |
| 其他資產 | | 549 | | | 748 | |
| 總資產 | | $ | 32,412 | | | $ | 28,598 | |
| 負債 | | | | |
| 債務 | | $ | 7,336 | | | $ | 6,597 | |
| 其他負債 | | 146 | | | 433 | |
| 總負債 | | 7,482 | | | 7,030 | |
| 股東權益 | | | | |
普通股(1,750.0授權股份；228.2和232.1已發行及已發行股份) | | 24,906 | | | 24,565 | |
| 留存收益 | | 45,600 | | | 43,524 | |
| 累計其他綜合損失 | | (4,471) | | | (6,445) | |
庫存股，按成本計算(559.2和553.5股份) | | (41,105) | | | (40,076) | |
| 股東權益總額 | | 24,930 | | | 21,568 | |
| 總負債和股東權益 | | $ | 32,412 | | | $ | 28,598 | |
簡明財務報表應與註冊人對簡明財務信息的附註以及合併財務報表及其附註一併閲讀。
見獨立註冊會計師事務所報告。
附表II
旅行者公司，Inc.
(僅限母公司)
註冊人的簡明財務信息
(單位：百萬)
簡明現金流量表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 經營活動的現金流 | | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 2,991 | | | $ | 2,842 | | | $ | 3,662 | |
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | | | | |
| 子公司淨收入中的權益 | | (3,114) | | | (3,080) | | | (3,867) | |
| 從合併子公司收到的股息 | | 1,125 | | | 2,860 | | | 2,149 | |
| 從子公司收到的資本 | | 18 | | | — | | | — | |
| 遞延聯邦所得税支出 | | 17 | | | 14 | | | 7 | |
| 應付所得税變動 | | (2) | | | (13) | | | — | |
| 其他 | | 142 | | | 7 | | | (69) | |
| 經營活動提供的淨現金 | | 1,177 | | | 2,630 | | | 1,882 | |
| 投資活動產生的現金流 | | | | | | |
| 短期證券淨賣出(買入) | | (88) | | | 73 | | | 167 | |
| 其他投資，淨額 | | (37) | | | (35) | | | (11) | |
| 投資活動提供(用於)的現金淨額 | | (125) | | | 38 | | | 156 | |
| 融資活動產生的現金流 | | | | | | |
| 庫存股收購-股份回購授權 | | (958) | | | (2,000) | | | (2,156) | |
| 收購的庫存股--基於員工股份的淨薪酬 | | (64) | | | (61) | | | (44) | |
| 支付給股東的股息 | | (908) | | | (875) | | | (869) | |
| | | | | | |
| 債務的發行 | | 738 | | | — | | | 739 | |
| 普通股--員工股票期權的發行 | | 141 | | | 267 | | | 293 | |
| | | | | | |
| 用於融資活動的現金淨額 | | (1,051) | | | (2,669) | | | (2,037) | |
| 現金淨增(減) | | 1 | | | (1) | | | 1 | |
| 年初現金 | | — | | | 1 | | | — | |
| 年終現金 | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | 1 | |
| | | | | | |
| 補充披露現金流量信息 | | | | | | |
| 本年度收到的税款現金 | | $ | 73 | | | $ | 100 | | | $ | 66 | |
| 年內支付的利息現金 | | $ | 322 | | | $ | 301 | | | $ | 289 | |
簡明財務報表應與註冊人對簡明財務信息的附註以及合併財務報表及其附註一併閲讀。
見獨立註冊會計師事務所報告。
附表II
旅行者公司，Inc.
(僅限母公司)
註冊人簡明財務信息備註
1. 擔保
旅行者公司(TRV)完全和無條件地擔保其子公司TPC和TIGHI的所有本金、保費和某些債務的利息的支付。200百萬7.752026年到期的%債券和$500百萬6.3752033年到期的%票據。
TRV還對與向第三方出售業務有關的擔保承擔或有義務；某些子公司的某些保險、再保險和銀行融資義務以及各種賠償義務，包括它在正常業務過程中與服務提供商使用的賠償。擔保和賠償條款通常是標準合同條款，包括對違反陳述和保證的賠償，在某些情況下還包括某些責任產生的義務。這些條款的條款在期限和性質上各不相同。
上述某些擔保和賠償沒有規定的或名義上的數額，也沒有對未來最高潛在付款的限制。因此，TRV無法提供此類安排最高潛在付款的估計；根據這些擔保進行任何付款的可能性微乎其微。
附表III
旅行者公司，Inc.及附屬公司
補充保險信息
2021-2023
(單位：百萬)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 細分市場 | | 延期
採辦
費用 | | 申索書和
索賠
調整，調整
費用
儲量 | | 不勞而獲
保費 | | 掙來
保費 | | 網絡
投資
收入(1) | | 申索書和
索賠
調整，調整
費用 | | 攤銷
%的已推遲
採辦
費用 | | 其他
運營中
費用表(2) | | 網絡
成文
保費 |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業保險 | | $ | 1,580 | | | $ | 47,739 | | | $ | 10,068 | | | $ | 19,144 | | | $ | 2,085 | | | $ | 12,696 | | | $ | 3,173 | | | $ | 3,041 | | | $ | 20,430 | |
| 債券保險和專業保險 | | 477 | | | 4,945 | | | 2,861 | | | 3,655 | | | 328 | | | 1,485 | | | 673 | | | 681 | | | 3,842 | |
| 人身保險 | | 1,249 | | | 8,937 | | | 7,943 | | | 14,962 | | | 509 | | | 12,034 | | | 2,380 | | | 1,417 | | | 15,929 | |
| 總可報告部分 | | 3,306 | | | 61,621 | | | 20,872 | | | 37,761 | | | 2,922 | | | 26,215 | | | 6,226 | | | 5,139 | | | 40,201 | |
| 其他 | | — | | | 6 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 413 | | | — | |
| 已整合 | | $ | 3,306 | | | $ | 61,627 | | | $ | 20,872 | | | $ | 37,761 | | | $ | 2,922 | | | $ | 26,215 | | | $ | 6,226 | | | $ | 5,552 | | | $ | 40,201 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業保險 | | $ | 1,315 | | | $ | 45,909 | | | $ | 8,619 | | | $ | 17,095 | | | $ | 1,864 | | | $ | 10,907 | | | $ | 2,788 | | | $ | 2,827 | | | $ | 17,635 | |
| 債券保險和專業保險 | | 430 | | | 4,482 | | | 2,679 | | | 3,418 | | | 258 | | | 1,378 | | | 625 | | | 590 | | | 3,732 | |
| 人身保險 | | 1,091 | | | 8,252 | | | 6,942 | | | 13,250 | | | 440 | | | 10,569 | | | 2,102 | | | 1,362 | | | 14,047 | |
| 總可報告部分 | | 2,836 | | | 58,643 | | | 18,240 | | | 33,763 | | | 2,562 | | | 22,854 | | | 5,515 | | | 4,779 | | | 35,414 | |
| 其他 | | — | | | 6 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 382 | | | — | |
| 已整合 | | $ | 2,836 | | | $ | 58,649 | | | $ | 18,240 | | | $ | 33,763 | | | $ | 2,562 | | | $ | 22,854 | | | $ | 5,515 | | | $ | 5,161 | | | $ | 35,414 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業保險 | | $ | 1,206 | | | $ | 45,358 | | | $ | 7,953 | | | $ | 15,734 | | | $ | 2,265 | | | $ | 10,398 | | | $ | 2,581 | | | $ | 2,746 | | | $ | 16,092 | |
| 債券保險和專業保險 | | 375 | | | 4,247 | | | 2,360 | | | 3,138 | | | 247 | | | 1,473 | | | 570 | | | 532 | | | 3,376 | |
| 人身保險 | | 961 | | | 7,292 | | | 6,156 | | | 11,983 | | | 521 | | | 8,427 | | | 1,892 | | | 1,370 | | | 12,491 | |
| 總可報告部分 | | 2,542 | | | 56,897 | | | 16,469 | | | 30,855 | | | 3,033 | | | 20,298 | | | 5,043 | | | 4,648 | | | 31,959 | |
| 其他 | | — | | | 10 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 369 | | | — | |
| 已整合 | | $ | 2,542 | | | $ | 56,907 | | | $ | 16,469 | | | $ | 30,855 | | | $ | 3,033 | | | $ | 20,298 | | | $ | 5,043 | | | $ | 5,017 | | | $ | 31,959 | |
___________________________________________
(1)請參閲合併財務報表附註2，以討論用於將投資淨收益和投資資產分配到已確定分部的方法。
(二)各項費用分配按照規定的法定會計慣例確定。這些做法合理地將所有費用分配給與它們相關的產品線。
見獨立註冊會計師事務所報告。
附表V
旅行者公司，Inc.及附屬公司
估值及合資格賬目
(單位：百萬)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 平衡點：
起頭
這一時期的 | | 被收費至
成本和
費用 | | 被收費至
其他
帳目 | | 扣除額(1) | | 平衡點：
結束日期：
期間 |
| 2023 | | | | | | | | | | |
| 再保險可追回款項 | | $ | 132 | | | $ | (14) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 118 | |
| 壞賬準備： | | | | | | | | | | |
承保活動應收保費 | | $ | 77 | | | $ | 42 | | | $ | — | | | $ | 50 | | | $ | 69 | |
| 免賠額 | | $ | 25 | | | $ | 5 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 29 | |
| 2022 | | | | | | | | | | |
| 可收回的再保險款項 | | $ | 141 | | | $ | (9) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 132 | |
| 壞賬準備： | | | | | | | | | | |
承保活動應收保費 | | $ | 107 | | | $ | 56 | | | $ | (2) | | | $ | 84 | | | $ | 77 | |
| 免賠額 | | $ | 29 | | | $ | (3) | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 25 | |
| 2021 | | | | | | | | | | |
| 再保險可追回款項 | | $ | 146 | | | $ | (5) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 141 | |
| 壞賬準備： | | | | | | | | | | |
承保活動應收保費 | | $ | 105 | | | $ | 65 | | | $ | — | | | $ | 63 | | | $ | 107 | |
| 免賠額 | | $ | 27 | | | $ | 2 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 29 | |
___________________________________________
(一)貸記相關資產賬户。
見獨立註冊會計師事務所報告。
附表VI
旅行者公司，Inc.及附屬公司
關於財產-意外保險業務的補充資料(1)
2021-2023
(單位：百萬)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | 理賠和理賠
調整，調整
已發生的費用
與以下內容相關： | | 遞延收購成本的攤銷 | | 已支付的索賠和索賠調整費 | | |
| 與註冊人的關係(2) | | 遞延收購成本 | | 索賠和索賠調整費用準備金 | | 從準備金中貼現未支付的索賠(3) | | 未賺取的保費 | | 賺取的保費 | | 淨投資收益 | | 本年度 | | 上一年 | | | | 淨書面保費 |
| 2023 | | $ | 3,306 | | | $ | 61,621 | | | $ | 1,096 | | | $ | 20,872 | | | $ | 37,761 | | | $ | 2,922 | | | $ | 26,159 | | | $ | (38) | | | $ | 6,226 | | | $ | 23,276 | | | $ | 40,201 | |
| 2022 | | $ | 2,836 | | | $ | 58,643 | | | $ | 1,124 | | | $ | 18,240 | | | $ | 33,763 | | | $ | 2,562 | | | $ | 23,308 | | | $ | (537) | | | $ | 5,515 | | | $ | 20,351 | | | $ | 35,414 | |
| 2021 | | $ | 2,542 | | | $ | 56,897 | | | $ | 1,146 | | | $ | 16,469 | | | $ | 30,855 | | | $ | 3,033 | | | $ | 20,698 | | | $ | (484) | | | $ | 5,043 | | | $ | 17,871 | | | $ | 31,959 | |
___________________________________________
(1)不包括意外和健康保險業務。
(2)改革綜合財產意外傷害保險業務。
(3)有關折現準備金的種類和使用的貼現率的討論，見合併財務報表附註8。
見獨立註冊會計師事務所報告。