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2023 年年度報告

致潘帕 Energía S.A.（“Pampa”、“公司” 或 “集團”）的股東：

根據現行法規和章程 ，我們提交 80 年的年度報告和財務報表供您考慮^第四截至 2023 年 12 月 31 日的財政年度。

2023 年，我們在成為能效領導者的使命中樹立了新的里程碑，Pampa 及其附屬公司達到了創紀錄的近 12 億美元的投資。這一成就反映在Vaca Muerta創紀錄的天然氣產量以及通過CTEB的CCGT、PEPE IV和PEPE VI增加的 清潔高效裝機容量上，為阿根廷的 能源矩陣做出了重大貢獻。

Pampa Energía 和 100% 附屬公司的投資演變

以百萬美元計

我們的 勘探和生產產量持續穩步增長，2023年，它再次將我們定位為內烏基納 盆地的天然氣基準，因此也是該國的天然氣基準，在2028年之前，當地銷售主要根據合同出售，也成為智利的主要天然氣出口國之一 。

作為緊張的天然氣生產商脱穎而出多年之後，我們在 2023 年進入了大規模頁巖氣生產領域，將 23 口油井連接到 El Mangrullo 和 Sierra Chata 區塊的 Vaca Muerta 地層，並將峯值天然氣產量提高到超過 1,600 萬米³ 在冬季，這是最關鍵的供應期。這一里程碑之所以實現，要歸功於新的GPNK的投產， 是該國近年來的主要基礎設施工程之一，它允許更多的天然氣從內烏基納盆地向東部排放 。由此，潘帕獲得了該管道44％的供應量。這一記錄不僅促進了能源轉型所需的 基本燃料的生產，還減少了繁瑣的進口和補貼，並通過出口為阿根廷 經濟帶來了外匯。

在 4 年內，投資超過 11 億美元，我們將天然氣產量峯值翻了一番

以百萬米為單位³/day 並投資了美元

我們的 區塊的生產率和頁巖氣潛力是我們保持競爭力的標誌，繼續獲得市場定位，補給量幾乎是年產量的兩倍，探明儲量同比增長11％，達到1.99億桶當量。得益於Vaca Muerta活躍的 活動，我們的認證頁巖產量幾乎翻了一番，達到8300萬桶桶油當量，佔潘帕 P1總儲量的42％（而2022年為4400萬桶桶油或P1儲量 的24％）。即使產量不斷增長，我們的平均使用壽命仍為8.6年。

此外， 在 2023 年 8 月，我們收購了位於 Vaca Muerta 頁巖油窗口核心地段的 Rincón de Aranda。儘管 目前尚未投入生產，但由於靠近主要區域，該區塊顯示出巨大的潛力。2024年，我們將開始制定 試點計劃，以連接2018年鑽探的油井並完成其他八口井。我們的目標是複製El Mangrullo 和Sierra Chata區塊的成功案例，其前瞻性預期是增加儲量和產量，到2027年，Vaca Muerta每天的天然氣和原油產量將超過10萬桶桶油當量。

2023 年， 我們保持了作為該國 最大的獨立發電機的領導地位，運營着 5,332 兆瓦，貢獻了該國總髮電量的 15%。得益於過去幾年中的 投資，“新” 或PPA覆蓋的產能佔總運營產能的31％， 而其對息税折舊攤銷前利潤的貢獻已達到業務的68％。儘管兩種能源之間存在差距，但我們的發電廠再次達到了 較高的熱可用性水平，接近92％，與系統的下降趨勢形成鮮明對比。

熱發電 可用性的演變

以額定容量的百分比表示

2023 年 2 月 ，我們委託恩塞納達·巴拉甘關閉聯合週期。此次擴建需要超過2.5億美元， 增加了280兆瓦，這要歸功於高效的燃油消耗，大大增加了發電廠的發貨量。我們還通過調試PEPE IV，繼續增加更多 可再生能源，容量為81兆瓦，投資約1.3億美元。 此外，在2023年初，我們開始建設雄心勃勃的PEPE VI項目，計劃增加140兆瓦的風力發電，投資超過2.7億美元。其逐步調試預計將於今年開始，預計將於2024年第三季度全部完工 。

所有正在進行的擴建項目投入使用後，Pampa的預計總容量將達到5,471兆瓦，其中427兆瓦將來自 風能，從而將自己定位為該領域的領導者。

儘管 的定價和銷量面臨挑戰，但2023年對於我們的石化產品領域來説又是一個了不起的一年，這主要歸功於卓越的 運營管理和出口量的增加，該業務是潘帕出口的最大貢獻者。

最後， 儘管當地和國際環境複雜，但在2023年，我們的負債水平達到了五年來的最低水平，年底淨負債為6.13億美元。2023年，我們積極進行負債管理，取消了2023年國際債券等重要到期日，並在國內市場成功發行。此外，依靠我們強勁的現金產生，我們 大幅增加了流動性，使淨負債比率達到0.9倍，並表現出穩健的財務狀況， 強勁的投資以有機增長我們的資產基礎。

除了 保持我們資產的卓越運營外，我們的 ESG 方法還使我們能夠繼續加強我們對隊友和承包商福祉、與利益相關者的親密關係，以及與基金會一道，通過資產對我們所在社區的支持 的承諾。沒有公司的隊友和顧問、我們的家人、供應商、金融機構和投資者 的努力和奉獻精神，所有這一切都不可能實現。 這就是為什麼我們要感謝股東對我們的持續信任，並分享我們對投資 和增長的持續熱情，以繼續鞏固阿根廷能源行業的基準。

截至2023年第三季度，經濟活動與2022年同期相比下降了1.6％，這得益於離岸出口（商品和服務）和投資分別下降6.8％和0.4％ 。但是，私人消費和 公共消費分別增長了1.9％和2.6％。在16個確定的經濟部門中，有11個實現了增長，最具活力的領域是 採礦和採石（+7.7%）、酒店和餐館（+6.4%）和教學（+2.6%）。相比之下，農業、畜牧業、狩獵和林業 （-25.8%）和漁業（-7.1%）收縮幅度最大。

關於 價格的演變，INDEC發佈的全國生活成本指數在2023年顯示了211.4％的變化。 增幅最大的是食品和非酒精飲料（+251.3%）、家用設備和維護（+231.7%）和健康（+227.7%）。 此外，根據穩定工人平均應納税薪酬登記處的衡量 (固定工人的應得報酬 Promedio ，RIPTE），截至2023年11月，工資同比增長142.7％。

截至2023年12月，非金融公共部門的財政賬户累計的初級和財政赤字分別佔國內生產總值的3.2％和7.1％。根據AFIP（聯邦公共收入管理局 ）公佈的數據，税收收入的年度變化，以阿里亞爾為單位， 聯邦公共入境管理局西班牙語），同比增長113.3％。 此外，國庫記錄的主要支出同比變化為123.0％。

關於 的外匯情況，BCRA的美元批發外匯匯率（Res.A3500）於2023年12月31日收於808.48澳元/美元， 與2022年底相比累計增長了356.4％，平均同比變化為125.7％。BCRA的國際 儲備總額為231億美元，與2022年底達到的水平相比減少了215億美元。到2023年底， 的貨幣基礎達到96.08億澳元，同比增長84.6％。此外，截至2023年底，BCRA在已發行的 債券中的債務存量總額為384億美元，同比下降35.1％。

最後， 在外部方面，根據INDEC的 數據，截至2023年第三季度，累計經常賬户赤字為182億美元，佔GDP的3.4％， 主要是由於貿易逆差。船上免税（FOB）出口總額為668億美元（-24.5％），而進口的成本、保險 和運費（CIF）價值達到737億美元（-9.6％）。出口下降的原因是初級產品 （-39.4％），農業製成品（-27.9％），工業製成品（-10.4％）以及燃料和能源（-7.4％）的下降。在進口方面， 下降的原因是燃料和潤滑油（-38.4％）、資本貨物（-11.3％）、消耗品（-7.3％）、汽車（-7.3％）和中間產品（-5.1％）的減少。

在Pampa， 我們認為，保護和保護投資者的最佳方法是採用和實施最佳的公司治理實踐。 這種方法鞏固了我們作為市場上最值得信賴和最透明的公司之一的地位。為此，我們 不斷努力整合這些做法，同時考慮到國際市場趨勢和適用的國內外公司治理 標準和規則。

在 從這個意義上講，潘帕是名為+GC Panel的 特別股票報價小組的成員，該小組由ByMA贊助。 +GC小組包括在ByMA上市的擁有單票股的公司，這些公司遵循最佳的公司治理和透明度慣例， 甚至超過了規定的監管水平。Pampa遵循所有這些做法，這些做法將接受定期合規審查， 符合20國集團通過的經濟合作與發展組織（經合組織）的公司治理原則。

進一步 有關Pampa公司 治理實踐的信息可在本年度 報告的附錄一中找到，該報告納入了《CNV 規則》第1節第一章第一章第四部分所要求的公司治理報告，該報告於2013年重述並經CNV第797/19號一般決議修訂。

作為 的 2023年12月31日，潘帕的資本 股票由1,363,520,380股已發行普通股組成，每股面值為1澳元，並授予 一票權。下表顯示了有關Pampa普通股持股的信息：

注意：所有數字 均為四捨五入，因此總數可能不等於數字之和。1 馬科斯·馬塞洛·明德林、 達米安·米格爾·明德林、古斯塔沃·馬裏亞尼和裏卡多·亞歷杭德羅·託雷斯先生的直接和間接股份。

Pampa 在ByMa上市，參與標普默瓦爾指數和可持續發展（非交易）指數，並且是名為+GC小組的特殊 股票報價小組的成員。

此外， Pampa還有一項在紐約證券交易所上市的二級ADS計劃。 每份 ADS 代表 25 股普通股。我們的ADR參與彭博社的性別平等股票指數（非交易）。

董事會

根據 ABOL、CMA和Pampa的章程，公司內部的決策權屬於董事會 。董事會由十名普通董事和相同或更少的候補 董事組成，由股東大會決定，根據CNV規則中規定的獨立性標準 ，其中一定比例將是獨立的。除CNV獨立標準產生的限制 外，我們所有董事均經選舉產生，任期三年，可以無限期連任。任期的屆滿和進一步延期每年分期進行 ，連續兩年選舉三名董事，次年選舉四名董事。目前，Pampa 的 董事會組成如下：

注意：*他們將任職直到 連任或選出候補人為止。

2023 年 9 月 12 日和 2023 年 11 月 29 日，達裏奧·愛潑斯坦先生和瑪麗亞·雷娜塔·斯卡法蒂夫人辭去了常任董事職務。 此外，在 2023 年 11 月 22 日和 29 日，Mmes。戴安娜·蒙迪諾和埃米爾·華雷斯辭去了候補董事的職務。公司 董事會在2023年11月8日和12月14日以及2024年1月4日舉行的會議上批准了這些辭職，他們的替代人 將在公司下次股東大會上任命。

我們的高級管理層

這個 下表包含有關我們高級管理層的信息 :

監督委員會

我們的 章程規定，Pampa的監督將由一個由股東根據現行法規任命的三名正式成員和三名候補成員組成的 監督委員會。監督委員會 將由正式註冊的律師和/或獲準在阿根廷執業的會計師組成，他們的任期為三個財年 年。

監督委員會的主要職責是對董事會遵守 ABOL、章程、其法規（如果有）以及股東大會通過的決定中概述的條款 的情況行使法定控制。在履行 這些職責時，監督委員會既不監督我們的運營，也不會評估董事所通過決定的案情。 目前，潘帕的監督委員會組成如下：

注意：* 他們將在 連任或選出替代人之前任職。

審計委員會

根據CMA第109條，Pampa的審計委員會由三名正式成員和一名候補成員組成 ，他們都根據CNV規則中的獨立性標準擁有獨立地位。 審計委員會成員具有專業的財務、會計、法律和/或業務專業知識。

根據 適用的法律及其內部法規，審計委員會除其他外負有以下職責：

Pampa 的審計委員會 組成如下：

關於 保護少數股東，Pampa的章程規定：

誠信計劃 — 第27,401號法律

Pampa 完全符合《法律實體刑事責任法》及其所設想的誠信計劃的條款。 該計劃旨在實施內部行動、機制和程序，以防止、發現和糾正本法律所涵蓋的不當行為和非法行為 。

誠信計劃由董事會定期審查，包括確定潛在的改進措施。Pampa 的內部 審計部門內部負責該計劃，包括其開發、協調和監督。

《行為守則》

Pampa 有一份經董事會批准的行為準則，該準則構成了在日常活動中做出誠實決策的 指南，並定義瞭如何應對挑戰。它規定了核心原則，以確保為我們的客户提供卓越的服務 ，並與我們的供應商、隊友、股東、當局、中間組織 和 Pampa 社區建立關係。

倫理委員會

我們 設立一個關於誠信 計劃的諮詢機構。其主要職責包括就行為準則提供指導，跟蹤通過道德操守 熱線收到的案件，以及就紀律處分和利益衝突發表意見。該委員會由人力資源、法律 和審計部門組成，對我們的首席執行官進行監督。可以親自聯繫或通過電子郵件與 etica@pampaenergia.com 聯繫.

道德熱線

潘帕 提供道德 熱線，這是一個在嚴格保密的基礎上舉報任何可疑的不當行為或違反行為準則 的專屬渠道。該熱線可通過不同的渠道（網站、聊天、免費電話號碼或電子郵件） 獲得，由外部供應商運營，可確保更高的透明度。此外，它還有一個處理投訴的程序，該程序於 2023 年 11 月更新，該程序描述了從收到異議到調查結論的過程以及 可能採取糾正措施的過程。審計委員會負責監督渠道的運作，並解決其職權範圍內的 投訴。

反欺詐、腐敗和 其他違規行為的政策

這項 政策重申透明度和道德是領導公司業務和實現可持續增長的基本行為。它 還禁止潘帕內部的欺詐、任何形式的腐敗或其他不當行為。此外，它確立了潘帕在防止 腐敗和其他不當行為方面的立場，補充了我們的《行為準則》中定義的原則和價值觀。因此，應將這兩個文檔 結合起來閲讀。本政策還包括關於舉報任何實際或涉嫌違反法律 和/或法規的義務的條款，以及禁止對任何合法和真誠地提交舉報或拒絕 參與腐敗行為的人進行報復的條款。

最佳 證券市場慣例政策

此 政策概述了交易Pampa和/或其關聯公司在股票 交易所上市的有價證券的某些限制和手續。它確保透明度，並保證不因濫用有關Pampa和/或其附屬公司的重大非公開信息 而獲得任何利益或經濟優勢。它適用於Pampa及其子公司的所有員工，包括董事、 監督委員會成員和高級管理人員。

關聯方 交易政策

根據 CMA，該政策規定，Pampa與個人和/或法律實體之間所有可被 視為 “關聯方” 的 “高價值交易” 都將受到特定的事先授權和控制程序的約束。該程序由潘帕法律事務執行部門協調 ，酌情涉及潘帕的董事會和審計委員會。政策 已於 2021 年由董事會審查和更新。

董事會 自我評估問卷

Pampa 的 董事會實施一項自我評估問卷， 允許對自己的績效和管理進行年度分析和評估。法律事務執行部門負責 分析和提交問卷。每位董事分別回答問卷，並根據結果，向 Pampa董事會提出所有認為適當的措施以改善董事會職責的履行。

相關 信息披露政策

該 政策根據交易潘帕 證券的證券交易所或潘帕作為註冊發行人的證券交易所的監管要求規範了發佈相關信息的流程。

綜合管理 政策

此 政策是QHSE政策的演變版本，適應了公司的現狀及其面臨的挑戰，推動了我們業務的可持續發展。它為QHSE增加了補充方面，例如能源和天然 資源的有效利用、我們設施和運營的可靠性和完整性以及資產管理優化。該政策重申 綜合管理是我們運營的重要組成部分，包括十項管理原則，指導其簡單而靈活的實施 ，並加強Pampa的文化。

股息政策

這份 政策概述了平衡分配金額和Pampa投資計劃的指導方針。它旨在建立清晰、透明、 和一致的做法，使股東能夠做出符合公司章程和現行法規 的明智決策。

薪酬政策

此 政策的主要目的是制定一般規則，以確定董事薪酬的構成、更新和處理， 以及報銷其費用的規則。根據該政策，成立了薪酬委員會，該委員會向Pampa的 董事會報告，由三名正式成員和相同或更少的候補成員組成，他們不得在公司履行行政職能 。Pampa的薪酬委員會組成如下：

提名政策

提名政策規定了董事會獨立性、不兼容性和多元化的一般指導方針。它描述了提名和評估董事會候選人的 流程，由董事會或股東提出，供 股東大會審議。

根據該政策，董事會成立了 提名委員會，協助潘帕的董事會和股東大會進行董事會成員提名和 任命流程。該委員會向潘帕董事會報告，該委員會由三名正式成員和相同或更少數量的 名候補成員組成。根據CNV規則規定的標準，主席必須是獨立的。Pampa 的提名 委員會組成如下：

2023年，電力消耗與2022年相比增長了1.5％，2023年和2022年的總電力需求量分別為140,883吉瓦時和138,755吉瓦時——主要是由住宅板塊推動的。

下圖顯示了 按客户類型劃分的 2023 年用電量明細：

按客户類型劃分的電力需求

峯值功率容量 記錄

資料來源：CAMMESA。

2023 年 3 月 13 日，SADI 記錄了創紀錄的 29,105 兆瓦的電力容量需求。但是，在 2024 年 2 月 1 日，新的 需求達到了創紀錄的 29,653 兆瓦。

¹ 對於 更多信息，請參閲本年度報告第 6.1 節。

電力供應的演變

的發電量在 2023 年恢復了 2%，達到 140,580 GWh，而 2022 年錄得 137,932 GWh。更多的水資源 是造成這種增加的主要原因，這是由於來自水資源的增加 厄爾尼諾現象和發電可用性的提高。 2023年，SADI連續第二年成為淨電力進口國。

扣除抽水後的水力發電量 （與2022年相比增長9,138吉瓦時）、核電（+1,494吉瓦時）和可再生能源（+745吉瓦時）的增長部分被熱發電量的減少（-8,728吉瓦時）所抵消。

熱能 發電仍然是滿足需求的主要來源，使用天然氣、液體燃料（GO 和 FO）和礦物煤，為 貢獻了 73,018 GWh 的電量。其次是水力發電，淨抽水量為38,514吉瓦時，可再生能源為20,085吉瓦時 ，核能為8,963吉瓦時。此外，進口量為6,214吉瓦時（2022年為6,310吉瓦時），出口量為98吉瓦時（2022年為31吉瓦時 ），虧損為5,840吉瓦時（與2022年相比增長7％）。

下圖按技術類型顯示了 發電的演變：

按發電廠類型 發電

以百分比和太瓦時計，2014-2023

阿根廷的發電量在 2023 年增長了 846.9 兆瓦，截至 2023 年 12 月總髮電量達到 43,774 兆瓦。這一增長主要是由於根據Renovar和MAT ER計劃（+657.4兆瓦）對可再生能源發電機組（+657.4兆瓦）進行了商用 ，其中大多數是根據SEE 第287/17號和SE第220/07號決議（+335.4兆瓦）進行的，包括CTEB的週期收盤（+281兆瓦）。這些增長被功率容量調整（-8.7 兆瓦）、機組重新分類（-68.0 兆瓦）和終止（-69.2 兆瓦）部分抵消 。

下表 總結了 2023 年新動力裝置的加入情況：

資料來源：CAMMESA 和 Pampa Energía 的 分析。

截至2023年12月31日，阿根廷 裝機容量的構成如下所示：

2023 年阿根廷裝機功率 容量

100% = 43.8 吉瓦

燃料供應和 消耗

根據 生產發展部（前SGE）第12/19號決議，自2019年12月30日起，發電廠的燃料商業管理和採購由CAMMESA集中管理 ，但根據Energía Plus和SEE第287/17號決議具有PPA的發電機除外。但是，由於 實施Gas.Ar計劃（美國證券交易委員會第354/20號決議），制定了一項可選計劃，允許豁免發電機選擇分配 天然氣供應運營及其向CAMMESA的運輸，該計劃自2021年1月起生效。潘帕選擇加入這個計劃。新方案 設定了集中在CAMMESA的新熱力調度訂單，優先考慮在ToP條件下從玻利維亞進口天然氣的單位 ，其次是Gas.Ar計劃的單位，最後是分配給CAMMESA的天然氣的單位 。

儘管 乾旱和電力需求增加，但在2023年，燃料消耗總量達到4,490萬立方米³/天天然氣當量 ，同比下降11％，原因是水力發電調度增加和氣温温和。發電廠使用天然 天然氣達到3820萬立方米³2023年/天（與2022年相比下降2％），其中89％是本地天然氣，11％是進口天然氣。此外， 替代燃料（FO、GO和礦物煤）的消耗量也低於2022年，尤其是在冬季。FO 和 GO 的消耗 分別下降了 39% 和 47%，達到 220 萬和 360 萬立方米³/天的天然氣當量，以及 因為礦物煤消耗量減少了 33% 至 90 萬噸³/天天然氣當量。

按 類型劃分的油耗

以％和百萬m為單位³/day 天然氣當量，2014 — 2023

電力價格

能源管理局維持了2003年推出的政策， 根據該政策，WEM現貨價格是根據現有的天然氣發電單位的CVP確定的，即使他們 不使用這種燃料發電（SE Res.No.240/03）。任何額外的液體燃料消耗成本均在 規定的市場價格之外進行確認，並被視為臨時運費附加費。此外，WEM承擔天然氣及其受監管的 運輸的成本，以及進口的相關費用（SGE第25/18號決議和美國證券交易所第354/20號決議）。

WEM 價格的演變

截至 2022年11月，批准的最高能源現貨價格為1.682澳元/兆瓦時（SE決議編號719/22），自2023年5月起為2,691澳元/兆瓦時（SE決議編號 323/23），自2023年8月起為3,767澳元/兆瓦時（SE決議編號612/23），自2024年2月起為7,534/兆瓦時（SE決議第7/24號）。但是，以下 圖表顯示了所有電力系統用户應支付的每月平均價格，以免電網出現赤字。 除能源價格外，這還包括電力容量費、發電成本、天然氣、FO、GO 和礦物 煤等燃料以及其他次要物品。

每月 monomic 平均價格

以美元/兆瓦時計

沒有 PPA 的發電報酬 計劃——傳統能源

2023 年傳統 能源薪酬的主要變化總結如下：

火力 發電機

薪酬包括對每月 可用電力容量的固定付款，包括或不提供 DIGO，以及為產生和運行的能源提供的可變報酬，即 在每個月的最大熱需求時段內產生的 。不提供 DIGO 的發電機 的電力容量價格如下，以阿里亞爾/兆瓦/月為單位：

提供 DIGO 的發電機的發電機容量價格，以阿里亞爾/兆瓦/月為單位， 如下：

根據燃料生成的 能量的價格，以阿里亞爾/兆瓦時為單位，如下所示：

運營能源的 價格定為204澳元（1月23日）、255澳元/兆瓦時（2月23日）、326澳元/兆瓦時（8月23日）、401澳元（9月23日）、513澳元（11月23日） 和892澳元（2月24日）。

每月高峯時段的發電能源價格等於 18:00 至 23:00 之間配送的燃料類型的發電能價格，在夏季（12月至2月）和冬季（6月至8月）採用2.0係數，在3月至5月和9月至11月 期間採用1.0係數。

非常規的 源發電機

任何非常規能源產生的能量的 報酬定為4,090澳元/兆瓦時（1月23日）、5,113澳元/兆瓦時（2月23日）、6,545/兆瓦時 （8月23日）、10,304澳元/兆瓦時（11月23日）和17,919澳元（2月24日）。調試前產生的能量的價格降低了50％。

水力發電機

水電的 薪酬包括為 每月可用電力容量支付的固定費用，以及為發電和運行的能源以及高峯時段產生的能源支付的可變報酬。此外， 的功率容量保持在1.05係數以補償計劃維護的影響，而負責維護河道控制結構且沒有相關發電廠的單位 的功率容量為1.20係數。下圖顯示了電力 容量價格，單位為阿里亞爾/兆瓦/月：

生成 和運行能源的價格以阿里亞爾/兆瓦時為單位設定：

每月高峯時段的發電能源價格等於 18:00 至 23:00 之間產生的能源價格，在夏季（十二月至二月）和冬季（六月至八月）採用 2.0 係數，在三月至五月和九月至十一月期間採用 1.0 係數。

Pampa 傳統能源單位的分類

注意：1 僅 適用於機組的 26 兆瓦。2 A 1.20 倍的薪酬乘數。

以 為例，三峽集團的 GUEMTG01、ecoEnergía和CTGEBA的 GEBATG03 機組，沒有合同 承諾下的能源和可用電力容量將作為傳統能源獲得報酬，交易中不包括CAMMESA提供的燃料成本。

傳統能源的非現場報酬

Energía Plus

2006 年 9 月，美國證券交易委員會批准了第 1281/06 號決議，實施了 Energía Plus 計劃，以鼓勵開發新的電力 發電供應。該計劃允許發電機安裝新機組，以協議價格向 GU300 出售高於基本需求（2005 年用電量 ）的能源，前提是燃料供應和運輸得到保障。不符合EnergíaPlus需求的發電機 應在現貨市場上購買該電力。

SE成立的 GU300 不在定期市場內購買剩餘需求，應支付剩餘需求增量平均 費用 (超額需求中等增量貨物，CMIEE）。實際成本與CMIEE之間的差額將是 在CAMMESA範圍內（經修訂的第567/07號附註）範圍內每個 GU300 每月在個人賬户中累積 。從2018年6月起， CMIEE變得更高，介於每兆瓦時1200澳元和臨時配送附加費（SE備註編號28663845/18）之間。此外， 規定，在進一步指示之前，暫時不會記錄每個 GU300 個人賬户的變動。

CAMMESA的 價格變動調整了Energía Plus PPA的部分價格，並以美元計價。2023年，能源需求仍然居高不下， 在Energía Plus下聘用了大量學位。從2021年1月起，隨着Gas.Ar計劃的實施，潘帕將天然氣供應 和運輸分配給CAMMESA。CTG、ecoEnergía和CTGEBA向不同的WEM客户提供Energía Plus服務， 總容量為283兆瓦。

SE Res.No. 220/07

旨在鼓勵新的投資以增加一代 的供應，SE通過了第220/07號決議，授權CAMMESA使用WEM發電代理對新一代 設備產生的能源執行購買協議。這些是以美元計價的長期PPA，CAMMESA應支付的價格應按SE接受的回報率補償 工廠的投資。

根據該計劃，CTLL的TG04和CTEB的279兆瓦擴建工程的79兆瓦的報酬分別持續到2026年7月和2033年2月。

參見 Res.No. 21/16

2016年3月，SEE啟動了 新火力發電能力的招標活動，承諾在2016年至2018年間在WEM中提供該容量。成功的投標者向CAMMESA提交了 固定價格（美元/兆瓦/月）和不含燃料的可變價格（美元/兆瓦時）的購買協議，CAMMESA是 分銷商和WEM的GU的交易對手。

根據該法規獲得報酬的 單位是 2027 年 8 月之前的 CTLL 的 GT05（105 兆瓦）和 CTPP（100 兆瓦）以及 2027 年 12 月 之前的 CTIW（100 兆瓦）。

參見 Res.No. 287/17

2017年5月10日，SEE發佈了第287/17號決議，啟動了熱電聯產招標和關閉現有設備的CCGT。 項目應具有較低的比耗/較高的熱效率，並且不超過現有的傳輸容量；否則， 投標者將承擔必要擴建的費用。

獲獎的 項目將根據15年期PPA獲得報酬，薪酬以可用電力容量價格加上已交付能源的非燃料CVP和 燃料成本（如果已投標），減去罰款和燃料盈餘。電力容量盈餘按傳統能源計酬。

根據 該法規，CTGEBA在2035年7月之前的總容量PPA為400兆瓦。隨着Gas.Ar計劃的實施，從2021年1月起，CTGEBA將天然氣供應和運輸分配給CAMMESA。此外，考慮到指定用於發電的 燃料，制定了集中調度令。

SE Res.No. 59/23

為促進傳統能源計劃下CCGT的維護和有效使用，SE於2023年2月7日發佈了第59/23號決議，呼籲發電機與CAMMESA簽署一項最長為5年的電力容量可用性和效率改善協議。附屬單位承諾保持 85% 的淨功率容量可用性。PPA提供每月2,000美元的電力容量價格， 根據可用性進行調整，並增加了傳統能源計劃下以阿里亞爾為單位的部分電力容量價格。

產生的能源價格為天然氣3.5美元/兆瓦時，二氧化碳或天然氣為6.1美元/兆瓦時，生物燃料為8.7美元/兆瓦時。根據傳統的能源價格方案， 運營和高峯時段產生的能源價格以阿里亞爾為單位設定。

此外， 2023年3月15日，證券交易所制定了實施標準，尤其是以下標準：(i) 部分根據 其他 PPA 承諾的 CCGT 可以選擇加入，但不包括具有相關工業或商業需求的自發電機；(ii) 該計劃的期限 不能在 2024 年 1 月 1 日之後開始，也不能延長 2028 年 5 月 31 日之後；(iii) 發電機可以要求終止， 須經證券交易所的批准，即證明傳統能源產生的補充薪酬不反映成本 的變化。

根據 該計劃，潘帕在CTLL和CTGEBA簽署了CCGT（總裝機容量為1,243兆瓦），在CTEB簽署了GTS，它們是2023年2月啟動的CCGT （總容量為569兆瓦）的一部分。這種差異薪酬於2023年3月1日生效， 將持續到2028年2月29日。

TerConf：致電 招標安裝火力發電容量

2023年7月27日，啟動了招標活動，將安裝2,250至3,000兆瓦的熱力發電或熱電聯產，以取代 或增加現有容量並提高SADI的可靠性和可持續性。總共提交了66個7,112兆瓦的項目。 2023 年 11 月 24 日，根據美國證券交易委員會第 961/23 號決議，29個 340 兆瓦的項目獲得批准。

電話會議規定，獲獎項目將與CAMMESA簽訂長達15年的PPA，並將從2025年開始投產， 不遲於2028年。PPA按每兆瓦月9,000美元至19,800美元不等（取決於通話中的 系列項目），運營和維護按月美元/兆瓦時計費，根據所用燃料以美元/兆瓦時為單位的可變費用，以及相關燃料的 成本（如果提供）。

Pampa 獲準在CTGEBA安裝300兆瓦的GT，並在CTEB增加11兆瓦的容量。但是，在2023年12月28日，證券交易所指示 CAMMESA暫時暫停簽發擔保金的商業文件。

可再生能源的非現貨 報酬

2015年10月，頒佈了第27,191號法律，規定到2025年12月31日，阿根廷總能源需求的20％應由可再生能源覆蓋 。為了實現這一目標，WEM的GU和CAMMESA應在2025年12月31日之前通過這種 來源滿足其20％的需求。根據與GU和GUDI簽訂的協議，平均價格不得超過113美元/兆瓦時。

此外， 還制定了多項激勵措施，包括税收優惠（增值税預付申報、所得税的加速攤銷、進口税豁免等）和可再生能源發展基金的設立（可再生能源發展基金 ，FODER）旨在為項目融資。

RenovAR

2016 年，Renovar 計劃的第 1 輪和第 1.5 輪啟動（MeyM Res. No. 71/16 和 252/16）。在 第 1 輪和第 1.5 輪中分別發放了 1,142 兆瓦和 1,281.5 兆瓦的電力。2017年，第二輪比賽召開，共發放了2,043兆瓦的獎勵（MeyM決議編號和275/17號決議）。最後，在2018年，在第三輪（MiniREN）中， 獲得了246兆瓦的獎勵。

在 2040 年 3 月之前，PEA （100 兆瓦）在 Renovar 第 1 輪中獲得報酬。如果PPA終止，PEA還有世界銀行的擔保。

根據第27,191號法律，Renovar項目或任何其他可再生能源發電能力項目產生的所有 温室氣體減排應被視為聯邦政府實現《聯合國氣候變化框架公約》 和《巴黎協定》的捐款目標。

2022年1月，由於某些授標項目的完工和恢復輸電容量出現重大延遲，SE 根據某些條件制定了以下選項：(i) 終止PPA，支付17,500美元/兆瓦 （風能或太陽能項目）或12,500美元/兆瓦（其他）的合同發電容量；（ii）延長調試期限， 縮短PPA的期限和價格；或（iii）調試項目以降低產能。

2023年4月，證券交易所發佈了新條款，規範了對根據Renovar授予的延期項目的處罰，包括 分期付款和經濟交易折扣上限以支付罰款（證券交易委員會第165/23號決議）。此外，為了釋放面臨調試困難的項目下的 承諾的運輸能力，批准了一項系統，要求終止與CAMMESA的PPA ，但需支付相當於該項目每兆瓦發電容量35,000美元的罰款，並免除所有權利、訴訟、索賠和已授予和未使用的税收優惠 （SE Res.No.162/23）。

2023 年 11 月，針對違反 新可再生能源發電投資承諾的延誤、缺陷或國家組成部分制定了罰款抵消計劃。該計劃為安裝新的可再生能源發電容量提供了36個月的期限，其位置 和技術可能與原始項目有所不同。

MAT ER

2017年8月發佈的MeyM 第281/17號決議對MAT ER進行了監管，該系統允許WEM GU和GUDI購買或自行生產清潔 能源，以履行其從可再生能源中獲得的供應義務。MAT ER項目不得在其他薪酬機制下承諾， ，例如Renovar計劃。

發電量超過MAT ER承諾的發電量將按Renovar計劃下適用的 技術的最低價格獲得最高發電量的10％的報酬。餘額將在現貨市場上出售。此外，合同條款——壽命、分配 優先權、價格等，第27,191號法律規定的最高價格除外，可以由當事方 根據WEM程序自由商定。但是，承諾的數量僅限於可以執行MAT ER協議的發電商或供應商。

2023年5月，SE推出了幾項修改，包括對具有新 可再生能源發電的聯合增量需求項目給予優先調度，以及對自費融資項目的增量輸電容量給予優先配送（SE Res.No.360/23）。 在一年中所有時間都沒有完全可用性的走廊中授予 “參考 A” 調度優先權的可能性非常突出， 的預期概率為典型年能量的92％。值得強調的是，這是為PEPE VI獲得的。

根據 該計劃，PEPE II 和 III（106 MW）自 2019 年 5 月起銷售能源，PEPE IV（81 兆瓦）自 2023 年 2 月起出售能源。我們估計，我們將在2024年下半年增加PEPE VI（140兆瓦）。生產的能源以美元計價的PPA與私人 方一起出售，平均期限約為5年。

除了自己的發電量外，自2019年以來，Pampa還出售了第三方生產的可再生能源，2023年平均銷量為10吉瓦時， 為提高MAT ER細分市場的利潤率做出了貢獻。

renMDI

2023年2月2日，證券交易所啟動了RenMDI輪融資，以增加120兆瓦的新可再生能源容量，以替代500兆瓦的強制發電， 從而實現了能源矩陣的多樣化（證券交易所第36/23號決議）。514兆瓦的授予平均價格為73.1美元/兆瓦時，而120兆瓦的能源矩陣多元化獲得 ，平均價格為145.8美元/兆瓦時。成功的投標者與CAMMESA簽訂了為期15年的PPA。 Pampa 沒有參與此次電話會議。

'País' 免税

2023年8月10日，根據美國證券交易委員會第671/23號決議，用於GPNK建設和調試的液化天然氣、天然氣、電力和貨物進口、北方天然氣 管道的逆向和Transport.Ar計劃下的工程免徵'國家'税。 後來，SE第714/23號決議將豁免範圍擴大到用於發電相關工程的貨物。該豁免涵蓋了 PEPE IV 和 PEPE VI 作品。

高壓 傳輸系統的演變

下圖顯示了變壓能力累計增長和高壓輸電 線路公里數的演變，與峯值需求自1992年以來的累計增長百分比相比。

可以看出，自2005年以來，高壓輸電系統顯著增長，這主要歸功於500 kV聯邦 輸電計劃的實施。聯邦計劃的執行為提高SADI的穩定性做出了重大貢獻，從而改善了 供應條件以滿足不斷增長的需求。

傳輸 系統的演變

累積增長（％）

Transener 的 資費狀況

2019年9月，Transener收到了RTI下的最後一次半年度資費更新，該更新於2017年2月實施。隨後，隨着《團結法》於2019年12月生效 ，聯邦政府沒有對輸電費率進行任何修改。

但是， 由於宏觀經濟變量的演變，從2022年2月起，由於未來的RTI，Transener和Transba因成本變動而經歷了過渡性關税上調 。在2023財年，Transener和Transba分別收到了其資費計劃的以下更新 ：

² 欲瞭解更多信息，請參閲本年度報告第6.4節中Transener的描述。

關於 RTI，《團結法》將規定新審查的權力下放給了筆會，該審查於2020年12月17日啟動（DNU編號1020/20） ，並陸續延長。2023 年 5 月 29 日，ENRE 批准了輸電 RTI 時間表（第 421/23 號決議）。

最後， 於2023年12月18日宣佈國家能源部門進入緊急狀態，涵蓋發電、輸電 和配電以及天然氣運輸和配電領域，有效期至2024年12月31日。

為了確保 適當提供公用事業，指示證券交易所採取措施促進自由競爭、低壁壘定價， ，並按購買力維持受監管的收入。此外，還啟動了電力和天然氣運輸 和配送的 RTI 流程，其生效時間可能不超過 2024 年底。在此背景下，ENRE舉行了一次公開聽證會，討論 資費更新和每月更新指數。通過ENRE第104/24號和第105/24號決議，與 Transener和Transba自2024年2月起適用的2023年11月的資費計劃分別增加了179.7％和191.1％。此外，從2024年5月起，確定了工資、批發和消費者價格相結合的公式 ，每月更新費率。

此外， DNU 尋求建立一個單一的國家天然氣和電力監管局 (國家天然氣和電力監管機構Ente)， 它最終將取代 ENRE 和 ENARGAS。

阿根廷能量 矩陣

天然 天然氣和石油構成國家一次能源矩陣中的主要能源。由於沒有2023年的可用信息，下圖將他們的股票顯示為2022年12月31日的 ：

2022 年阿根廷能源 矩陣

100% = 7810 萬噸石油 當量

天然氣

2023 年， 天然氣總產量達到 1.32 億³每天，與2022年相比下降了0.8％，這主要是由於 南方和西北盆地的下降（-220萬米）³每天），但部分被2023年8月啟用的GPNK第一段 段的投產所抵消，該路段由來自內烏基納盆地的額外Plan Gas.Ar供應（+100萬 m³每天），聖豪爾赫灣盆地略有增加（+10萬米）³每天）。就淨產量而言， 略有下降（-0.2％），至1.21億噸³每天）。

的總需求同比下降了3％，這主要是由於下半年氣候因素有所改善，以及來自玻利維亞的天然氣進口量大幅減少（與2022年相比下降40％，至620萬噸）³每天），部分被液化天然氣購買量的增加 （與2022年相比增長9％，達到680萬噸）所抵消³每天）。另一方面，與2022年相比，對智利的天然氣出口下降了8％，總計 590萬英鎊³每天，佔2023年國內總產量的5％。

根據美國證券交易所發佈的最新年度信息，截至2022年12月31日，該國的天然氣儲量和 資源總量為16.75億美元³，與 2021 年相比增長了 3%。其中，27% 是已探明儲量，74% 來自非常規地層。

³ 欲瞭解更多信息，請參閲本年度報告第6.2節中Transener的描述。

天然 天然氣產量、儲量和資源的演變* 以十億米計³, 2012-2023

石油

2023年， 的石油總產量與2022年相比增長了9％，達到每天635.3千桶。這一增長主要是由於國際參考價格 以及奧爾德瓦爾和OTASA系統中Vaca Muerta的疏散能力的提高。在總產量中，63％和32％來自內烏基納和聖豪爾赫灣盆地，日產量為402.1和200.6千桶，與2022年相比分別增長了17％和下降了1％ 。

石油產量、 以及儲量和資源的演變*

以百萬桶為單位，2012-2023

由於當地煉油需求 ，同比增長6％，達到每天518.7千桶。該產量主要來自內烏基納盆地，每天321.7千桶（同比增長9％）和聖豪爾赫灣盆地，每天176.7千桶（與 2022年相比增長3％）。其他生產盆地每天貢獻20.3千桶（同比下降13.2％）。此外，值得強調的是， 2023年沒有石油進口，出口量比2022年增長了5％，達到每天120.9千桶，佔當地總產量的19％，這要歸因於疏散基礎設施的改善。

截至 2022年12月31日，該國的石油儲量和資源總量為105.21億桶，與2022年相比增長了10％，其中28％ 為探明儲量，67％被歸類為非常規儲量。

阿根廷碳氫化合物法

2014年10月29日 29日，國民議會頒佈了第27,007號法律，對第17,319號碳氫化合物法進行了修訂。除其他方面外，該法律涉及 新的行業鑽探技術，對勘探許可證和開採特許權的條款和延期進行了修改，徵收 和特許權使用費率，並納入了陸上和海上非常規勘探和開採的概念以及根據第929/13號行政命令建立的促進制度 。

非常規碳氫化合物開採

法律賦予了 第 929/13 號行政命令提出的 “碳氫化合物非常規開採特許權” 概念的法律地位。該術語的定義是通過非常規刺激技術 開採液態和/或氣態碳氫化合物，這些儲層位於片巖或板巖（頁巖氣或頁巖油）、緻密砂巖（緻密砂、緻密 氣體、緻密油）、煤層甲烷和/或以低滲透率巖石為特徵的地質構造中。

碳氫化合物勘探許可證和/或開採特許權的持有者可以根據某些條款向執法 機構申請非常規開採特許權，允許將現有區塊細分為新的非常規碳氫化合物開發區塊 ，並授予非常規碳氫化合物開採特許權。該請求必須以制定對已發現油田進行商業開發 的試點計劃為基礎。也可以要求將鄰近的非常規區塊合併為單一的開採特許權， 前提是其地質連續性得到可靠證明。該請求應以試點計劃的制定為基礎。

特許權和許可證條款

勘探許可證的 條款將在執法機構根據勘探的 目標（常規或非常規）發佈的每次招標中確定：

基本期限的第一個期限到期後，許可證持有人將決定是繼續勘探該區塊還是將其全部移交 給政府。如果許可證義務得到滿足，則可以保留最初授予的區塊。如果勘探許可證持有者 在基本期限到期時行使延期權，則逆轉將僅限於剩餘區塊的 50%。

剝削 特許權將按以下條款授予，可從授予決議之日起計算：

此外， 持有人可以要求無限期延長 10 年，前提是其履行了義務，區塊中生產碳氫化合物，並提交了與特許權開發相一致的投資計劃。

區塊獎勵

第27,007號法律提出了一份由SE和省級當局起草的標準投標表。所有招標將根據此出價 表格進行調整。該法律引入了 “增加投資或勘探活動” 的標準，視情況而定，由澳大利亞國務院或省 行政部門充分支持的自由裁量權作為決勝局。

徵税和特許權使用費

徵維

第 27,007 號法律 規定了每公里的徵税值²或者由許可證持有人每年預先支付的部分。開採 許可證金額為4,500澳元，以下價值將適用於勘探許可證：第一期為250澳元， 為基本期限第二期為1,000澳元；在延期的第一年為17,500澳元，每年累計增長25％。 金額可以通過根據期限和每公里數用實際投資抵消最多10％的徵税來重新調整².

2019 年 9 月 ，內烏肯省確定了新的每公里徵税值²。開採税定為22,410澳元， 第一階段的勘探税為1,245澳元，第二期為4,980澳元，第三期為7,470澳元， 延長期為87,150澳元（第2032/19號行政命令）。

自 2021 年起，DNU 第 771/20 號設定了最高徵税額，以相當於一定數量的石油的阿里亞爾為單位，按國內市場平均價格計算，並且 阿根廷國家銀行 (阿根廷國家銀行) 的外匯匯率。就開採特許權而言， 相當於8.28桶。相比之下，以下內容適用於勘探許可：基本期限的第一個 期為0.46桶，第二週期為1.84桶，延長期為32.22桶。

特許權使用費

特許權使用費是 授予機構唯一可收取的生產機制月收入，定為在井口開採的液態碳氫化合物 和天然氣收益的12％。如果延期，將收取高達3％的額外特許權使用費，下次延期的最大特許權使用費為18％ 。

自第27,007號法律生效之日起，作為授予機構， PEN或省級行政部門（視情況而定）可在試點項目結束後的10年內將適用的特許權使用費減少多達25％ ，以支持申請碳氫化合物非常規開採 特許權的公司。

延期和開發債券

第27,007號法律授權執法機構確定開採特許權延期保證金的支付。最大金額的計算方法是 將特許期結束時的剩餘探明儲量乘以平均盆地價格的2％。

此外， 執法機構可以確定開採保證金的支付，開採保證金的計算方法類似，與碳氫化合物的 常規開採有關。

交通優惠

交通 特許權的期限與原始開採特許權的期限相同，可以連續延長最多 10 年。因此， 常規開採的運輸特許權的基本期限為25年，非常規開採的特許權為35年， 每項特許權加上任何授予的延期期限。這些條款到期後，設施將移交給聯邦或省政府（視情況而定），不收取任何費用或負擔。

統一立法

第 27,007 號法律規定了聯邦政府與各省之間不具約束力的承諾，包括將最佳環境管理實踐應用於碳氫化合物勘探、開採和/或運輸活動的統一環境立法 。它 還提供統一的税收待遇，鼓勵碳氫化合物活動，其中總收入税率不超過銷售額的3％。

關於 税收，它還承諾凍結目前的印花税税率，不向為構建投資 項目而執行的任何金融合同收費。此外，各省及其市鎮承諾不徵收新税或增加現有税收， 服務補償率和改善繳款除外。

內烏肯省的非常規 碳氫化合物開採特許權 (CENCH)

鑑於 一個非常規儲層在過去幾年中滲透率和生產率都很低，內烏肯省能源和自然資源部 根據第53/20號決議（2020年7月）和第53/20號決議（2020年7月）為批准CENCH設定了某些參數。 142/21（2021 年 11 月），隨後由第 2183/21 號省級行政命令（2021 年 12 月）批准。

公司 可以根據開發項目——試點計劃申請CENCH，有效期最長為五年，證明其技術和經濟可行性、 額外的運營參數、實際生產率評估、成本和投資。一旦提交了CENCH申請，就納入了區塊延期 的債券付款。考慮到該盆地過去兩年 的平均價格，該價值將與區塊中預計將回收的資源相關。

CENCH 生效期間，持有人必須提交年度發展計劃和投資承諾（次年 的計劃和投資承諾將被視為已確定）。

特別適用於天然氣市場的法規

Plan Gas.Ar

Plan Gas.Ar於2020年11月16日創建 ，旨在通過招標長期供應協議（DNU 編號892/20）來促進阿根廷的天然氣生產並管理天然氣成本對優先需求 費率的影響。

最初， 陸上生產的期限為4年，從2021年1月起，海上生產的期限為4年。後來， 將 7,000 萬英鎊的期限延長至 2028 年 12 月 31 日³在第 1 輪和第 3 回合（DNU 編號 730/22）中已經授予了每日基本交易量。

協議 由生產商（作為賣方）與CAMMESA、 天然氣分銷商和ENARSA（作為購買者）簽訂，CAMMESA的每日DoP為100％，CAMMESA的每月ToP為75％，天然氣分銷商 和ENARSA為季度ToP。獎勵價格根據以下因素進行調整：夏季（10月至4月）為0.82，基本交易量為1.25（5月至9月） ，冬季的額外交易量為1.30。作為購買者，CAMMESA和ENARSA支付獎勵價格， ，而天然氣分銷商則支付有效費率計劃中設定的價格，差額由聯邦政府抵消。此外， 聯邦政府除其他適用機制外，還建立了基於税收抵免證書的補償支持保障體系。

2020 年 12 月，第 1 輪頒發了年度基本交易量⁴ 6,740 萬 m³自2021年1月起為每天350萬英熱單位，冬季新增產量為360萬英熱單位³自2021年5月起，每天為4.7美元/百萬英熱單位 （美國證券交易委員會第391/20號和第447/20號決議）。

第 輪第 2 輪於 2021 年 3 月發放，每日 DoP 增加，每季度 ToP 達到 75%，基本交易量為 330 萬 m³/day 冬季從 2021 年 6 月起為 4.7 美元/百萬英熱單位（美國證券交易委員會決議第 169/21 號）。

第 3 輪於 2021 年 11 月發放，年基本交易量為 300 萬立方米³/自2022年5月起為3.43美元/百萬英熱單位（SE Res. No. 1091/21)。

根據旨在提高GPNK天然氣運輸能力的 Transport.Ar計劃，於2022年12月授予了第4輪（內烏基納盆地）和第5輪（南方盆地）（美國證券交易所第860/22號決議）。在以下條件下，第 4.1 輪和第 5.1 輪將年度基本交易量 的很大一部分延長至2028年12月：

第 4.2 輪獎勵新卷，有效期至 2028 年 12 月。獲獎者可以將工業客户 和/或壓縮天然氣的承諾量限制在向ENARSA承諾的數量的30％以內，但須經SE批准。電話是：

⁴ 4,900 萬 m³/day 來自內烏基納盆地。第一輪的基本產量佔總產量的 70% （9,630 萬立方米）³/天），剩餘的30％按市場價格出售。

⁵ 由於 GPNK 的投產延遲，於 2023 年 8 月推出。

⁶ 開始推遲到 2023 年。

最後， 第 5.2 輪授予了澳大利亞盆地、聖豪爾赫灣和諾羅斯特盆地每月設定的330萬噸增量交易量³/day 從 2023 年 10 月到 2028 年 12 月為 7.319 美元/百萬英熱單位。客户是ENARSA和CAMMESA，每日DoP為80％，每月ToP 為0％（SE決議編號799/23）。

Plan Gas.Ar 下的 Pampa 獎勵

Pampa 參加了Plan Gas.Ar在內烏基納盆地的所有回合並獲得了獎勵。Pampa 的每輪比賽條件詳述如下 ：

注：1 自 2021 年 5 月起， 的承諾總額為 700 萬 m³/天。其中，4.9是Plan Gas.Ar下的交付量，餘額在 市場上出售。2 冬季調整係數為1.25，其餘時間為0.82。3 涵蓋5月至9月。4 起價為9.8美元/百萬英熱單位，2028年降至6美元/百萬英熱單位

外匯 准入制度

旨在促進和增加碳氫化合物活動價值鏈的附加值，於2022年5月27日發佈的第277/22號DNU建立了 制度，為與2021年相比油氣產量增加的公司在MULC中獲得外匯提供便利。

如果交易所監管有此要求， 在該制度下進入MULC將不受BCRA事先授權要求的約束。 根據該制度獲得的外幣註定用於支付國外商業或金融負債的本金和利息， 用於支付非居民關聯公司的本金和利息、已關閉和經審計的資產負債表的股息以及非居民公司的直接投資匯回本金。 利益可能會轉讓給直接供應商。

對於 天然氣，收益等於過去12個月中按該國加權平均出口價格計算的增量注入量的30％，扣除出口關税。此價格不得低於 Plan Gas.Ar 下的加權平均獎勵價格，也不得高於該價值的兩倍 。對於石油，收益等於過去 12 個月內按布倫特原油平均報價計算的季度增量產量的20％，由執法機構定義，扣除出口關税，並根據原油質量進行調整。

2023年1月13日， SE通過第13/23號決議，規定了公司加入該制度的條件。通過2023年8月和9月發行的票據，碳氫化合物下屬祕書處 向潘帕頒發了與22年第三季度、2022年第四季度以及23年第一季度相對應的福利使用證書。此外，Pampa還發送了23年第二季度、3季度和23年第四季度的 份申請，但截至該日尚未獲得批准。

出口增長 計劃

為了鼓勵 石油和天然氣出口並加強 BCRA 的儲量，2023 年 10 月 3 日生效的 SE 第 808/23 號決議允許碳氫化合物 出口商結算出口增長計劃下的交易 (導出器增量計劃—PIE—，DNU No. 576/22)。PIE部分確認差異藍籌掉期（CCL）利率下的出口和官方 外匯的剩餘餘額。潘帕選擇加入這個制度。百分比的演變概述如下：

用於住宅和壓縮天然氣領域的天然氣

優先需求和中歐和東歐

2016 年 6 月，制定了中歐和東歐標準，以保障業務緊急情況下的優先需求供應（MeyM Res. No. 89/16，經修訂）。2017年6月，中歐和東歐的派遣管理程序獲得批准（ENARGAS決議第4502/17號）。如果 CEE未達成協議，ENARGAS會根據每個生產商的可用數量來定義所需的供應，並扣除 先前為滿足優先需求而簽訂的合同金額，在優先需求中 每個生產商/進口商的比例配額相匹配之前進行累進分配。

PIST 內的天然氣價格

截至 2021年1月，優先需求的天然氣量是根據計劃Gas.Ar簽訂的。天然氣分銷商支付有效 費率計劃中規定的價格，與Plan Gas.Ar獎勵價格的差額由聯邦政府抵消。ENARSA 支付計劃 Gas.Ar 獎勵價格的100％。

用於發電的天然氣

截至2019年12月30日 ，發電廠的燃料供應集中在CAMMESA（Energía Plus和SEE第287/17號決議下具有PPA的發電機除外）。CAMMESA以不間斷的方式發起電話以支付其每月的消費，自2021年以來，向CAMMESA供應的大部分 天然氣都是根據計劃Gas.Ar供應的。Energía Plus和SEE Res.287/17 PPA下的發電機可以將天然 天然氣的運營和運輸分配給CAMMESA。潘帕選擇加入這個計劃。

截至2021年 ，計劃天然氣產量的新參考價目表價格定為夏季（10月至4月）2.3美元/百萬英熱單位 ，內烏基納盆地冬季（5月至9月）為3.5美元/百萬英熱單位（美國證券交易所第354/20號決議）。除Plan Gas.Ar外， CAMMESA還啟動了拍賣會，其最高價格等於Plan Gas.Ar，並附有30％的DoP條款，儘管交易量並不大。

天然氣 出口

2021 年 4 月 27 日，監管了一項程序，批准計劃天然氣獲獎者在 夏季 期間在堅定和優惠的基礎上出口天然氣，如果特定盆地出現供應過剩，則可延長至冬季，但須事先獲得相關機構批准（美國證券交易委員會第 360/21 號決議）。2022年11月4日發佈的第730/22號DNU允許在冬季穩健地進行出口，優先考慮具有競爭力的價格和/或根據Gas.Ar計劃提供更高捐款的生產商 。

2022年11月 ，SE出臺了幾項修正案，包括（i）將每個生產商的出口限制為每個流域授權 量的30％或Gas.Ar計劃承諾的50％；（ii）每個盆地的企業出口配額；（iii）夏季將從計劃Gas.Ar承諾中扣除 的出口；以及（iv）最低價格將以較高者為準布倫特原油 百分比和帶有調整係數的計劃天然氣價格（證券交易所決議編號：774/22）。

在 2023 年 10 月至 2024 年 4 月夏季期間，授權交易量為 900 萬億英鎊³/天在內烏基納盆地和 200 萬米³/day 位於南方盆地。在 2023 年 5 月至 6 月的冬季期間，配額為 500 萬 m³/day 在內烏基納盆地， 按比例分配給第 4.2 輪的獲獎者。從 2023 年 7 月到 9 月，再增加 300 萬 m³/day 已在內烏基納 盆地獲得授權。在 2024 年 5 月至 9 月期間，公司可出口量為 500 萬噸³/day 已確定內烏基納盆地。

Pampa 持有向智利穩固出口天然氣的許可證，最大出口量為150萬立方米³/日從 2022 年 10 月到 2023 年 4 月，220 萬³/日從 2023 年 5 月到 2023 年 6 月，90 萬³/2023 年 7 月至 2023 年 9 月的每天，以及 150 萬米³/day 截至 2023 年底。此外，向智利和巴西進行現貨出口，前提是執法機構 授權。

石油市場監管

截至目前，尚未確定國內銷售原油的參考 價格。但是，當地煉油公司驗證的價格低於 出口平價。

液態碳氫化合物出口税

自 2020年5月起，如果國際布倫特原油價格等於或低於每桶45美元，則免徵出口關税，並逐步增加 直到參考價格達到8％，上限將在布倫特原油價格等於或超過60美元/桶（DNU編號 488/20）時予以確認。2023 年， 這一比率保持在 8%。

天然氣主管道運輸法規 -TGS 的關税情況

2019年4月，TGS收到了RTI下的最後一次半年度資費更新，該更新於2017年4月實施。隨後，隨着《團結法》 於2019年12月生效，聯邦 授權的天然氣主管道運輸沒有實施任何費率變更。

但是， 由於宏觀經濟變量的演變，從2022年2月起，由於未來的RTI，TGS收到了 成本變化的關税計劃60％的過渡性更新。本次更新的指導方針是在過渡性重新談判協議中規定的， 除其他措施外，該協議沒有制定強制性投資計劃， 禁止分配股息、提前取消向股東承擔的金融和商業債務以及 收購其他公司。

⁷ 對於 更多信息，請參閲本年度報告中關於 Oldelval 的第 6.2 節和關於 TGS 的第 6.4 節。

2023 年 1 月 4 日舉行了公開聽證會，TGS 要求從 2023 年 2 月起更新 135% 的資費。但是，2023年4月27日和29日， ENARGAS和PEN分別批准並批准了過渡性重新談判協議的附錄，包括將天然氣運輸費率和CAU的過渡性 提高95％，自2023年5月起生效（DNU第250/23號，ENARGAS第186/23號決議）。

關於 RTI，《團結法》將規定新審查的權力下放給了筆會，該審查於2020年12月17日啟動（DNU編號1020/20） ，並陸續延長。最後，在2023年12月18日，DNU第55/23號宣佈國家能源部門進入緊急狀態，涵蓋發電、輸電和配電以及天然氣運輸和配電領域，有效期至2024年12月31日 31。

為確保公用事業的適當供應，證券交易所被指示採取措施，促進自由競爭、低壁壘定價， ，並按購買力維持受監管的收入。此外，還啟動了電力和天然氣運輸 和配送的 RTI 流程，將在2024年底之前實施。在此背景下，2024年1月8日舉行了一次公開聽證會（以前通過ENARGAS第704/23號決議，名為 ），討論了關税調整和月度更新指數。截至今天，TGS的 資費計劃尚未公佈。此外，DNU 還從 2024 年 1 月 1 日起幹預 ENARGAS，並尋求成立 一個單一的國家天然氣和電力監管局 (國家天然氣和電力監管機構Ente）， 最終將取代 ENRE 和 ENARGAS。

最後， 在2023年9月，TGS向ENARGAS提交了延長10年的天然氣運輸許可證的申請，該許可證將於2027年12月到期 。政府當局將處理該請求。

內斯托爾·基什內爾總統 天然氣管道

根據2022年2月7日發佈的第67/22號決議 ，SE創建了Transport.Ar 全國生產部 (Transport.Ar 全國製作) 計劃，宣佈建設符合國家公共利益的GPNK及其補充工程為戰略項目。

此外，2022年2月11日發佈的 DNU 第 76/22 號授予了 ENARSA 這條天然氣管道的 35 年特許權，並創建了 FONDESGAS (阿根廷天然氣發展基金 ) 信任，以 ENARSA 為受託人和受益人，BICE (投資與商業銀行 Outerior S.A.）作為受託人。

ENARSA 執行的以下 作品已委託完成：

TGS 最後部分的 擴建工程，在諾伊巴二號天然氣管道中安裝了 29 公里的環路，預計將於 2024 年 5 月投入使用 ，額外產生 1000 萬米³/日從薩利克洛到大布宜諾斯艾利斯的運輸能力。

TGS 是 GPNK 第一部分的技術操作員，包括其兩個壓縮機站。該職位由 ENARSA 於 2023 年 6 月 5 日通過私下招標授予，其運營和維護期限為 5 年，可延長 最多 12 個月。在執行了為期5年的協議後，TGS還是梅賽德斯·卡代爾斯天然氣管道的技術運營商。

特別適用於液化石油氣業務的法規

家用煤氣瓶計劃和 丙烷電網協議

家用煤氣瓶計劃以補貼價格供應液化石油氣（DNU 編號470/15，經修正），《電網用丙烷協議》 目前正在生效。

家用煤氣瓶計劃為分餾公司提供明確的液化石油氣配額，以保證以最高參考價格向低收入住宅用户 供應。該計劃下丁烷和丙烷生產商的最高參考價格如下所示：

2021年8月，除其他措施外，還建立了過渡性經濟援助，確認了2021年8月至2022年12月期間用於家用氣瓶計劃（美國證券交易委員會第809/21號決議，經修訂）的液化石油氣銷售賬單的20％。鑑於 的情況，參與該計劃迫使TGS以表面上低於市場價格的價格生產和銷售液化石油氣， 需要採取必要的機制來最大限度地減少其負面影響。

關於 《為未稀釋丙烷氣體配電網供應丙烷氣體協議》（《電網用丙烷協議》）， 2023 年 8 月 28 日，TGS 執行了其 19^第四續約，有效期至 2023 年 12 月 31 日。該協議規定向參與者支付補償 ，由聯邦政府支付，計算方法是本協議下的銷售價格與證券交易所每月公佈的 出口平價之間的差額，儘管收款條款存在重大延遲。第十九次延期允許使用税收抵免證書支付 ，生產商可以使用税收抵免證書取消碳氫化合物出口税。迄今為止，尚未頒發此類證書。

出口税

與 碳氫化合物出口一樣，自2020年5月起，只要國際布倫特 價格等於或低於每桶45美元，丙烷、丁烷和液化石油氣就免繳出口關税，逐步提高直到參考價格達到8％，當 布倫特原油價格等於或超過60美元/桶（DNU編號488/20）時，將確認上限。2023年，該比率保持在8％。

特別適用於原油運輸的法規

2016年6月，OldelVal要求MeyM提供RTI，旨在調整維護和投資計劃的資費，以保障交通設施和服務的完整性、 效率和可靠性。因此，新的以美元計價的關税 計劃於2017年3月10日發佈，規定從2017年3月起平均提高34％（MeyM決議第49/17號）。

2022年11月28日，證券交易所要求奧爾德瓦爾啟動相應程序，更新適用於運輸 服務承運人的資費方案。截至2023年12月31日，奧德爾瓦爾正在準備證券交易所要求的五年信息。

2022年， Oldelval發起了招標活動，通過執行合同，授予與艾倫-羅薩萊斯港石油管道部分 對應的公司運輸服務並簽訂合同，每天總量超過314千桶，有效期至 特許權結束。潘帕獲得的配額為每天6,302桶。

2022年9月14日，證券交易所批准將主要輸油管道的運輸特許權延長至艾倫和艾倫-波多黎各 羅薩萊斯石油管道，以及名為梅達尼託-普埃斯托·埃爾南德斯的擴建項目，自2027年11月14日起為期10年。 因此，特許權將延長至2037年11月14日。

Pampa 是一家獨立的能源公司，積極參與阿根廷的電力和天然氣價值鏈：

我們是 該國最大的獨立發電運營商，裝機容量為5,332兆瓦，佔阿根廷 裝機容量的12％。考慮到PEPE VI接下來的140兆瓦擴建項目，我們的總裝機容量將為5,471兆瓦。

石油和天然氣板塊由Pampa持股的運營和非運營區塊組成。2023 年，我們在阿根廷的平均產量達到 65.4 kboe/日，93% 相當於天然氣，鞏固了該國第五大天然氣生產國的地位。

在石化領域， Pampa擁有兩座高複雜度的工廠，是阿根廷唯一的苯乙烯、丁苯橡膠和聚苯乙烯生產商，國內 市場份額在94％至100％之間。

最後， 我們的控股和其他部門主要包括我們在TGS的26.5％的權益。TGS是該國最大的天然氣運輸公司， 運營着9,248公里的天然氣管道和位於塞裏通用的一座液化天然氣工廠，年產能為100萬噸。此外，Pampa 擁有Transener26.3％的間接權益，Transener運營和維護阿根廷高壓輸電網86％的股份，覆蓋 22,400千米的線路。

截至 2023 年 12 月 31 日的企業 結構

下表彙總了截至2023年底由潘帕運營的16種發電資產 ：

⁸ 對於 更多信息，請參閲本年度報告第 4.1 節。

下圖顯示了潘帕在發電領域的市場份額 ：

2023 年淨髮電量

100% = 141,397 吉瓦時

水力發電

HINISA位於門多薩省的阿圖爾河上，自1994年6月以來，一直持有為期30年的特許權，用於發電、銷售和銷售來自洛斯尼維萊斯水力發電系統的電力 。HINISA的裝機容量為265兆瓦，佔阿根廷 總裝機容量的0.6％，由三個水壩和三個水力發電廠（尼胡爾一號、尼胡爾二號和尼胡爾三號）組成，以及 和一座補償大壩。Los Nihuiles系統延伸約40千米，其高度範圍在海拔754米至1,251米之間。 從1990年到2023年，其年平均發電量為778吉瓦時，其年平均發電量為778吉瓦時，2006年的歷史新高為1,250吉瓦時，2022年達到428吉瓦時的歷史新低。 潘帕直接持有HINISA資本存量52％的股份。

在位於迪亞曼特河沿岸的同一省份 ，HIDISA持有為期30年的特許權，用於發電、 銷售和銷售來自迪亞曼特水力發電系統的電力，該特許權自1994年10月起生效。它的總髮電量為388兆瓦，佔阿根廷 總容量的0.9％，由三座水壩和三座水力發電廠（阿瓜德爾託羅、洛斯雷尤諾斯和埃爾蒂格雷）組成。迪亞曼特系統 延伸了大約 55 千米，其高度介於海拔 873 米至 1,338 米之間。從 1990 年到 2023 年，它的平均年發電量為 526 吉瓦時，它在 2006 年創下了 943 吉瓦時的最高水平，在 2022 年創下了 303 吉瓦時的低點。潘帕直接持有HIDISA資本 股票61％的股份。

HPPL工廠位於利邁河畔內烏肯省的 ，根據為期30年的特許權，於1999年開始運營。HPPL 的裝機容量為285兆瓦，分佈在3台卡普蘭型渦輪機中，佔阿根廷總裝機容量的0.7％。 大壩由鬆散的材料組成，混凝土側面是防水的。它的長度為1,045米，最大高度為54米，波峯 海拔為480.2米。在2000年至2023年之間，HPPL的歷史平均年發電量為928吉瓦時，其中 在2006年創下了1,430吉瓦時的歷史新高，2016年創下了494吉瓦時的歷史最低水平。HPPL 的特許權由 Pampa 100% 擁有。

風力發電

PEMC 位於 51 號省道上，距離布宜諾斯艾利斯省的巴伊亞布蘭卡市 18 公里。該風力發電場由29台 V-126 維斯塔斯風力渦輪機組成，每台的功率容量為3.45兆瓦，輪轂高度為87米，負載係數為P50的48％。它的裝機容量為100兆瓦，佔阿根廷裝機容量的0.2％。PEMC於2018年6月投入使用，根據Renovar計劃向CAMMESA 出售能源。從2019年到2023年，其平均年發電量為383吉瓦時，其發電量在2020年創下了409吉瓦時的歷史新高，在2023年創下了364吉瓦時的歷史新低。潘帕是Greenwind的唯一股東，該公司一直擁有PEMC，直到2023年8月16日與道達爾澳大利亞有限公司（阿根廷分公司）的 資產互換結束。在這筆交易中，Pampa轉讓了其在Greenwind 100％的股份，以換取Rincón de Aranda剩餘的45％股份，這使潘帕成為該區塊的唯一所有者。

PEPE II 位於 PEMC 旁邊。它包括14台 V-136 維斯塔斯風力渦輪機，每台的功率容量為3.8兆瓦，輪轂高度為120米， 的負載係數為56％，為P50。它的裝機容量為53兆瓦，佔阿根廷裝機容量的0.1％。 於 2019 年 5 月投入使用，自 2020 年以來，其歷史平均年發電量為 215 吉瓦時。

PEPE III是PEPE II的雙風力發電場，負載係數為P50，位於科羅內爾羅薩萊斯3號國道上，距布宜諾斯艾利斯省布蘭卡港市45公里。截至2020年，其歷史平均年發電量為238吉瓦時。PEPE II 和 PEPE III 已註冊以頒發 IREC 證書。

毗鄰 PEMC 和 PEPE II 的 PEPE IV 的 調試已於 2023 年 6 月 17 日完成。該風力發電場已逐步投入使用： 18 兆瓦（12 月 22 日）、18 兆瓦（2 月 23 日）、9 兆瓦（4 月 23 日）、9 兆瓦（5 月 23 日）和 27 兆瓦（6 月 23 日）。PEPE IV 通過 18 台 V-150 維斯塔斯風力渦輪機向 國家電網提供 81 兆瓦的可再生能源，每台 4.5 兆瓦，輪轂高度為 105 米，負載係數為 63%，P50 負載係數為 63%。2023 年， 發電量達到 274 吉瓦時。

PEA 位於 9 號省道上，位於拉里奧哈省拉里奧哈市以北 90 公里處。PEA 於 2022 年 12 月被 Pampa Energía 收購，包括 38 臺西門子 Gamesa G-114 風力渦輪機，每台的功率容量為 2.625 兆瓦，輪轂高度為 80 米，淨負載係數為 43% 的 P50。其裝機容量為100兆瓦，佔阿根廷電力容量的0.2％。PEA 於 2020 年 3 月成立 ，並在 Renovar 計劃下將其能源出售給 CAMMESA。截至2020年，其歷史平均年發電量為328吉瓦時。

最後， 在 2023 年 5 月，宣佈建造 PEPE VI。在第一和第二階段，該風電場總共將擁有31台維斯塔斯風力渦輪機，每台4.5兆瓦，預計將於2024年7月、9月和10月逐步投入使用， 的總裝機容量為139.5兆瓦。該項目還考慮進入第三階段，擴大到300兆瓦。

發熱

CTG 位於阿根廷西北部的格拉爾市。古埃梅斯，薩爾塔省。它於1992年私有化，擁有一座261兆瓦的開式循環熱 發電廠，並於2008年9月增加了一臺總功率為361兆瓦的通用電氣渦輪發電機組，佔阿根廷裝機容量的0.8％。從 1993 年到 2023 年，其平均年發電量為 1,564 吉瓦時，其中 在 1996 年創下歷史新高 1,903 吉瓦時，在 2022 年和 2023 年創下 225 吉瓦時的歷史新低。

此外，位於薩爾塔省北部的 CTP 位於 聖馬丁將軍部阿瓜雷市的皮基倫達小村莊。其建設始於2008年初，於2010年完工；容量為30兆瓦，由十臺通用電氣 Jenbacher JGS 620燃氣發動機組成，佔阿根廷裝機容量的0.1％。從2011年到2023年，其 年平均發電量為102吉瓦時，2017年創歷史新高156吉瓦時，2022年達到52吉瓦時的歷史新低。

向南 ，在內烏肯省，CTLL 位於洛馬德拉拉塔，附近曾經是拉丁美洲最大的同名天然氣田之一。它建於1994年，由三輛裝機容量為375兆瓦的GT、一輛在2011年為關閉CCGT而安裝的180兆瓦的西門子意法半導體、於2016年5月和2017年8月安裝的兩臺105兆瓦的通用電氣航空衍生燃氣輪機以及2021年8月來自曼恩燃氣發動機的15兆瓦，總裝機容量為780兆瓦，佔阿根廷裝機容量的1.8％。從 1997年到2023年，年平均發電量為2390吉瓦時，2022年創下歷史新高，達到5,103吉瓦時，2002年達到272吉瓦時的歷史新低。

2023 年 7 月 20 日，CTLL 的 GT #5 出現了技術問題。Pampa正在與渦輪機制造商通用電氣共同進行必要的 工程，以拆除和修復故障。此外，Pampa正在與保險公司做出安排，為 持續損失收取賠償，並最大限度地減少因違反PPA下的可用性承諾而造成的損失。

Pampa 在布宜諾斯艾利斯省運營六個 CT。其中三座位於巴伊亞布蘭卡市附近：CPB位於Ingeniero White港口，由2台ST組成，各裝機容量為310兆瓦，總容量為620兆瓦，相當於阿根廷電力容量的1.4％。鍋爐 可以加入 FO 或氣體。天然氣通過專有的 22 公里天然氣管道供應，該管道由 CPB 運營和維護，與 TGS 的 主天然氣管道系統相連。此外，CPB 有兩個 60,000 m³儲存一氧化碳的儲罐。從 1997 年到 2023 年， 的年平均發電量為 1,845 吉瓦時，2011 年創下歷史新高 3,434 吉瓦時，2002 年創歷史新低 189 吉瓦時。

CTIW 位於 CPB 附近，由 6 台雙燃料（天然氣或 FO）瓦錫蘭發動機組成，裝機容量為 100 兆瓦， 佔阿根廷裝機容量的 0.2%。這些高效發動機性能率為46％，通過Transba變電站與132千伏電網 相連。液體燃料使用CPB的卸貨和儲存設施供應，天然氣則通過 工廠的內部設施供應。從2018年到2023年，其歷史平均年發電量為281吉瓦時，其發電量在2019年創下了312吉瓦時的歷史新高，在2020年創下了229吉瓦時的歷史新低。

此外，位於巴伊亞布蘭卡市郊的 ecoEnergía是一座熱電聯產發電廠，位於TGS的 塞裏將軍綜合大樓內。它於2011年投入使用，由一臺14兆瓦的ST組成，在Energía Plus市場銷售電力。從2012年到2023年，其歷史平均年發電量為89吉瓦時，其發電量在2018年創下了108吉瓦時的歷史新高，在2023年創下了68吉瓦時的歷史新低。

布宜諾斯艾利斯省的其他 兩個 CT 位於大布宜諾斯艾利斯：位於馬科斯帕斯區的CTGEBA，地理位置優越 距離埃塞薩變電站 1 公里，該變電站是 WEM 向該國需求最高的 地區供電的關鍵節點。CTGEBA 於 1999 年開始運營，擁有兩個 CCGT。第一個容量為684兆瓦，由兩臺223兆瓦的GT和一臺239兆瓦的ST組成，於2020年10月重新供電。第二臺CCGT由一臺名為Genelba Plus的182兆瓦的燃氣輪機組成，於2009年安裝並於2019年6月重新供電，另外188兆瓦的GT於2019年安裝，199兆瓦的ST 於2020年7月2日投入使用，完成了2017年啟動的擴建項目 。CTGEBA是該國最大的CT之一，總裝機容量為1,253兆瓦，佔阿根廷 裝機容量的2.9％。從2000年到2023年，其歷史平均年發電量為5,294吉瓦時，其發電量在2021年創下了8,594吉瓦時的歷史新高，在2001年創下了3,438吉瓦時的歷史新低。

此外， CTPP位於大布宜諾斯艾利斯北部的皮拉爾工業園區。CT 由 6 台瓦錫蘭 發動機組成，效率為 43%。它的總容量為100兆瓦，可能會模糊地消耗儲存在自有儲罐中的FO或通過與TGN主要天然氣管道連接的專用天然氣管道供應的 天然氣。能量通過一條連接到 和皮拉爾變電站的 132 千伏線路排出。從2018年到2023年，其歷史平均年發電量為241吉瓦時，其發電量在2022年創下了321吉瓦時的歷史新高，在2019年創下了168吉瓦時的歷史新低。

最後， CTEB 是布宜諾斯艾利斯省的第六個 CT，位於大拉普拉塔恩塞納達市。它包括兩臺西門子GT， 各為285兆瓦和284兆瓦，於2012年投產並於2023年重新供電，以及一臺西門子279兆瓦的ST，用於接近CCGT的 ，總容量達到848兆瓦，佔阿根廷總裝機容量的1.9％。這個 CT 可能消耗 天然氣或 GO，有兩個儲罐，總容量為 45,000 m³。從2013年到2023年，其歷史平均年發電量為1,525吉瓦時，其發電量在2023年創下了4,236吉瓦時的歷史新高，在2020年創下了255吉瓦時的歷史新低。目前，潘帕根據 與YPF Luz的共享運營計劃運營CTEB，我們持有CTBSA50％的股份，CTBSA的唯一資產是CTEB。

當前的擴展

注意：截至 2023 年 12 月 31 日。1 不含增值税。2 由 Pampa 運營（50% 的股權）。3 逐步調試：18 兆瓦（12 月 22 日）、18 兆瓦（2 月 23 日）、 9 兆瓦（4 月 23 日）、9 兆瓦（5 月 23 日）和 27 兆瓦（6 月 23 日）。4 估計平均值。5 計劃調試：2024 年第三季度第 1 階段（94.5 兆瓦）和階段 2024 年第四季度為 2（45 兆瓦）。

Pampa 是阿根廷領先的碳氫化合物勘探與生產公司之一，業務遍及該國主要的天然氣和石油開採 盆地。

2023 年， 在該領域的投資達到了 5.56 億美元，這是有史以來單項業務支出的最高金額，也是我們勘探和生產歷史上最高的。與2022年相比，創紀錄的 增長了72％，這主要是由Vaca Muerta的發展推動的，這得益於 Gas.Ar計劃下越來越多的承諾以及對智利的出口。

⁹ 有關更多信息，請參見 本 年度報告的第 4.1 節。

Pampa 的勘探 和開發區域

製作

2023年，我們在阿根廷的 勘探和生產部門平均日產量達到65.4千桶當量，其中93％對應於天然氣，7％對應於石油。 其每月演變詳述如下：

勘探與生產板塊的 產量

以 kboe/day 為單位

天然氣 由於Pampa參與了內烏基納盆地的所有輪融資的Gas.Ar計劃的實施，Pampa在2023年的 淨產量再次同比增長了5％，自2021年以來增長了29％，達到年平均1,030萬英鎊3每天並創下 新高。這一增長與該國同期國內產量下降0.8％形成鮮明對比。在計劃天然氣下獲得的承諾的推動下，天然氣一直主導着碳氫化合物的生產。Ar的第四輪與填補新的GPNK基礎設施有關，該基礎設施自2023年8月開始運營。Pampa 捐款了 480 萬英鎊3每天，相當於總額外產能的44％。同期該國的國內產量下降了0.8％。 在計劃天然氣下獲得的承諾的推動下，天然氣 在碳氫化合物生產中佔據主導地位。Ar 的第 4 輪與填補 新的 GPNK 基礎設施有關，該基礎設施自 2023 年 8 月起投入運營。Pampa 捐款了 480 萬英鎊3每天，相當於 總額外容量的 44%。

鑽探了41口油井並完成了35口井，新的最高產量峯值為1,640萬米³8月份達到了每日水平， 遠遠超過了2022年的記錄。冬季產量為1,220萬米³每天（與2022年冬季相比增長14％）。 的顯著增長得到了瓦卡穆爾塔地層儲量的開發的支持，該地層積極開採了23口產井 ，疏散能力也有所提高。

在我們的 頁巖氣開發中，潘帕獲得了瓦卡穆爾塔歷史上最好的20口氣井中的11口，其中9口來自塞拉查塔，2口來自埃爾 Mangrullo。在 Sierra Chata，我們實現了 242% 的同比增長，達到了 230 萬³每天都要歸功於其油井的高生產率 。但是，El Mangrullo區塊的產量受到需求低迷的影響，主要是氣候因素造成的， 同比下降了15％。值得強調的是，該區塊佔總產量的59％，在2023年達到610萬立方米的平均產量³每天，創歷史新高，達到830萬米³/day 在 2023 年冬天。

Sierra Chata 和 El Mangrullo 佔我們天然氣總產量的81％。這兩個區塊都是內烏基納盆地的主要天然氣生產商之一， 面積將近 200 千米²和 870 千米²每個。在2053年之前，潘帕運營並持有El Mangrullo 開採特許權的100％營運權益。在查塔山脈，潘帕經營並持有開採特許權45.55％的權益，直至2053年。

另外 ，Pampa參與並獲得了Plan Gas.Ar的第5.2輪授權，相當於 NOA的增量交易量，最高為70,500萬噸³每天，從 2023 年 10 月到 2028 年 12 月有效。

石油

我們擁有的石油 日產量達到4.8千桶，比2022年下降10％，主要體現在埃爾託爾迪洛、阿亞拉州長和裏奧 內烏肯河（-0.5千桶/天）。2023年，鑽探了8口油井，9口完工。

Pampa 設法保持了其原油出口商地位，佔銷售額的29％，較2022年的21％有所增長。2023 年，出口了 9 批梅達尼託 原油，總計近 514 千桶石油，主要運往美國和哥倫比亞。

收購 Rincón de Aranda 的 並授予 CENCH

2023 年 8 月 16 日，Pampa 與 Total Austral S.A.（阿根廷分公司）簽署了收購 Rincón de Aranda 區塊額外45％的權益的協議。作為該協議的一部分，Pampa轉讓了其在Greenwind的100％股權，該公司唯一的資產是PEMC。

此外， 執法機構向潘帕授予了非常規碳氫化合物開採特許權（Explotación de Explotación 非傳統的 Hidrocarburos，CENCH），任期35年，自2023年8月16日起生效。隨着CENCH的授予，制定了一項試點 計劃，其中包括在4年內完成一口先前鑽探的油井、鑽探和完井以及建造其他地面設施 ，總金額為1.61億美元，並可能延長一年，以履行承諾。

試點計劃將於2024年開始，預計到2027-2028年將達到每天15至20千桶的水平。

天然氣出口

在 2023 年期間，潘帕是智利的主要出口商，並已獲得按以下最大數量穩固出口天然氣的許可證：

此外，Pampa持有許可證 可以不間斷地向智利和巴西出口。

勘探活動

2023 年 12 月，裏奧內格羅省一側的裏奧內烏肯區塊開始鑽探一口勘探井。

此外， 向門多薩省發出了一份照會，表示打算放棄裏奧阿圖爾探索區塊。來自該省的回覆 仍在等待中。

Parva Negra Este 的 連續性協議

2023 年 12 月，與該省簽訂的關於帕瓦內格拉埃斯特合同連續性的協議獲得批准。該協議考慮放棄 50% 的地表層（西區），批准在2025年4月之前進行為期3年的評估土地，並承諾在2024年9月之前鑽探一口水平的 口井，目標是瓦卡穆爾塔。

作為協議的一部分，埃克森美孚 阿根廷勘探公司放棄了其股份，免費將其轉讓給潘帕。結果，潘帕持有85％， ，GyP擁有剩餘的15％。

Aguaragüe 許可證延期

2023 年 8 月，與執法機構簽訂了一項協議，將阿瓜拉圭的特許權再延長十年。 該交易包括建造一口油井、兩口井和二維地震 再處理的投資承諾（第543/23號行政命令）。潘帕持有該區塊15％的股份。

北拉斯塔卡納斯的新勘探 許可證

2023年11月，潘帕和 GyP簽署的北拉斯塔卡納斯區塊勘探、開發和生產合同獲得批准（第2426/23號行政命令）。Pampa在自己的運營下持有為期4年的勘探期90％的權益， 承諾開展多項碳氫化合物潛力勘探任務，包括計劃在探索期第三年的第一季度進行 的垂直勘探井。

儲備

Pampa 每年對其儲量進行估算，由該公司的地質學家和工程師進行估算。這些估計值根據現有信息的質量和相關專業人員的解釋，評估了特定日期以來可回收的 碳氫化合物量。 值得強調的是，儲量估計值和未來產量預測可能與最終回收量有所不同，主要取決於 基本假設。

這些 儲量估計值是根據美國證券交易委員會的《石油和天然氣現代化報告演示規則》進行評估和報告的。國際技術顧問Gaffney Cline & Associates獨立評估了我們的儲量，審計了潘帕估計 探明儲量（P1）的99％，並得出結論，石油和天然氣儲量是合理的。

2023年12月31日，潘帕的P1儲備量為1.99億桶當日，比2022年同期的交易量高出11％。考慮到 的產量水平和2023年的公司註冊情況，儲備置換率為1.8，平均壽命約為 8.6年。在此期間，94％的P1儲量對應於天然氣，6％對應於石油。值得注意的是，P1 儲量的 42% 來自頁巖地層，主要位於埃爾曼格魯洛和塞拉查塔，而2022年為 24%。

阿根廷的 預估儲量是在支付特許權使用費之前提交的，因為它們被視為運營成本，因為 與生產税相似。截至 2023 年 12 月 31 日，潘帕已探明儲量（包括已開發和未開發）的組成和演變情況詳述如下：

碳氫化合物 運輸¹⁰

OldelVal

截至 2023年12月31日，潘帕持有OldelVal2.1％的直接權益。OldelVal是一家開採科馬休地區提供通往艾倫的主要石油管道和艾倫-羅薩萊斯港石油管道的公司，為將內烏基納盆地 生產的石油疏散到羅薩萊斯港（巴伊亞布蘭卡市的一個港口）並供應惠伊廣場提供了便利途中有 Incul 和 Luján de Cuyo 蒸餾廠。

2023 年， 的總運輸量為 55,021 m³每天相當於1.263億桶，與2022年相比增長了15.6％。 從艾倫到羅薩萊斯港的石油運輸量達到44,146米³平均每天，而位於內烏肯省和門多薩省 的煉油廠平均每天為28.98億英鎊³和 7,978 m³分別是每天。值得強調的是，截至 2023 年底，該路段的運輸能力為 34,560 m³每天不使用減摩劑 劑和 48,000 m³每天使用減摩劑。

由於 內烏基納盆地的產量增長，Oldelval實施了Duplicar擴建項目，該項目包括橫跨三個省份（裏奧內格羅、拉潘帕和布宜諾斯艾利斯）的525公里長的管道 ，此外還在羅薩萊斯港建造了一個新的碼頭站。該項目的 投資估計為11.84億美元，執行期為28個月。融資來自當地資本市場和託運人根據Oldelval與生產商簽訂的合同，以 2022年12月起可用的新運力裝運或付款方式簽訂的合同由託運人支付 。

最後， 於 2023 年 10 月 1 日，Duplicar 項目的第一個擴建階段投入使用，將公司產能分配給那些僱用 額外運力的 12,000 萬噸的生產商³每天。

¹⁰ 對於 更多信息，請參閲本年度報告第 5.2 節中關於石油運輸的法規 。

OCP

截至2023年12月31日，潘帕持有OCP31.08％的間接權益。OCP是一家通過厄瓜多爾的一條石油管道運輸、儲存和運送原油 的公司，日產能為45萬桶。

2024 年 1 月 16 日 16 日，潘帕通過其子公司玻利維亞潘帕能源收購了雷普索爾在 OCP 29.66% 的股份。通過此次交易， Pampa獲得了OCP股本63.74％的股份，但仍保持了公司的共同控制權。

石化業務垂直整合到 我們的天然氣業務中，旨在保持其在苯乙烯市場的地位並最大限度地提高其生產價值鏈。我們的資產涵蓋了 種類繁多的產品，包括用於汽油、苯、芳香族溶劑、己烷和其他氫化石蠟溶劑的辛烷鹼、用於化粧品行業的 推進劑、用於國內外市場的單體苯乙烯、橡膠和聚苯乙烯。

Pampa競爭的 石化產品市場受到全球供需的影響，這極大地影響了我們的業績。Pampa 是 唯一的阿根廷單體苯乙烯、聚苯乙烯和彈性體生產商，也是唯一一家生產從石油、天然氣到塑料的 商品的綜合製造商。作為整合運營工作的一部分，我們將苯產量的重要一部分 用於生產苯乙烯，進而使用大量苯乙烯來製造聚苯乙烯和丁苯橡膠。

石化部門運營聖達菲省的 PGSM 綜合石化綜合體，年生產能力 為 50 千噸氣體（用作原料和推進劑的液化石油氣）、155 千噸芳烴、290 千噸汽油和成品油、160 千噸 苯乙烯、55 千噸丁苯和 31 千噸乙烯。該業務還包括位於布宜諾斯艾利斯省 扎拉特的一家聚苯乙烯工廠，其生產能力為6.5萬噸。截至2023年12月31日，潘帕在阿根廷 苯乙烯、聚苯乙烯和丁苯橡膠市場的估計份額分別為100％、96％和91％。

值得強調的是，該業務的出口需要繳納出口税，根據DNU編號1060/20，截至2021年，大多數 產品（苯乙烯、聚苯乙烯、丁苯橡膠和甲苯）的出口税為4.5％，而石腦油、芳烴和溶劑等其他產品的出口關税根據DNU第488/20號保持在 8％。

苯乙烯的 部門

在 2023年，單體苯乙烯的總銷量為4.7萬噸，與2022年持平。丙烯的銷量增長了12％，達到9萬噸。 此外，聚苯乙烯的銷量與2022年相比下降了3％，達到5.6萬噸，這是由於國內銷售下降2％，出口銷售下降10％。 最後，在2023年，潘帕共銷售了4.3萬噸丁苯橡膠，這一數字比2022年下降了6％，原因是出口減少了11％，主要是對巴西的 ，但國內銷售增長6％。但是，對美國和智利的出口有所增加。

汽油重組 部門

在 2023年，由於辛烷基減少了18％，溶劑和芳烴減少了28％，推進劑 的銷量下降了13％，改革的銷售額與2022年相比下降了5％。汽油銷量增長29％，部分抵消了這些下降。值得強調的是，2022年，16萬噸 鹼和石腦油作為收費加工發貨，未計為銷售量。

年度工廠計劃於 2023 年 11 月關閉，導致該年最後幾個月 收到的原汽油總量無法加工。

Transener¹¹

Transener 是阿根廷公用事業 高壓電能傳輸服務的領先公司。它擁有超過15,409公里的輸電線路和60個變電站的特許權， 直接運營該國86％的高壓線路。反過來，其控股子公司Transba監督 6,982 千米輸電線路和 112 個變電站的特許權，這些變電站構成了布宜諾斯艾利斯省的主配電輸電系統。截至2023年12月31日，潘帕持有26.3％的股份。

注： *國際財務報告準則下的年度財務數據以百萬阿里亞爾為單位，經截至2022年12月31日和2023年12月31日的通貨膨脹率調整，隨後在每個 期的收盤外匯時重報。

¹¹ 對於 更多信息，請參閲本年度報告第 4.2 節。

操作和維護

由 Transener 運營和維護的 超高壓輸電網每年面臨可觀的需求。2023年3月13日， 的電力容量需求創下了新紀錄，達到29,105兆瓦，比2022年的最大峯值高出3％。

儘管 給電網帶來了負擔，但對於像Transener這樣的公司來説，服務質量仍在可接受的標準之內。到 2023 年底，每條 100 公里線路記錄了 0.34 次故障，這與運營和維護 超高壓輸電系統的公司接受的國際參數一致。

失敗率

每 100 千米線路的費率

業務發展

輸電系統的擴展 計劃

2023年6月9日 ，SE批准了高壓輸電系統的擴建計劃和對現有改造 站的改造，以加強輸電系統，避免需求限制，優化發電調度並保證 在能源矩陣中增加可再生能源（SE Res.No.507/23）。

該計劃旨在將該國的高壓線路增加4,720千米，將改造能力增加13,770兆伏安，總投資估計為近50億美元。工程分為三個優先級別，最關鍵的領域是AMBA，還有夏隆-普洛默 走廊和加固馬德林港-喬爾喬爾-巴伊亞布蘭卡巴塔哥尼亞走廊。第一階段旨在提供 2,200 兆瓦的可再生能源。第二階段包括羅迪奧-查帕羅-拉里奧哈線、裏奧迪亞曼特-夏隆線、從聖克魯斯省出發的 第二條巴塔哥尼亞走廊以及該國東北部 地區增加改造能力。該計劃的最後階段將在阿根廷中部和北部增加更多線路以及改造站。

工程服務、工程和維護

Transener 專注於利用其競爭優勢的項目，優先考慮在500 kV和132 kV系統中進行幹預。2023 年，可再生能源項目取得了進展，重點是安裝生產和需求監控系統等額外服務。 此外，還為新風電場的變電站提供了工程諮詢。

自 成立以來，Transener一直致力於以獨立運輸商的身份為私人 客户運營、維護和提供專業的輸電服務，這些服務既可以專供使用，也可以與公用事業相關聯。執行的任務包括更換 變壓器和套管、機油分析、專業診斷、光纖維修、電場和磁場測量、自動化系統的實施 以及線路和變電站的維護等服務。

必須強調的是，Transener在所有合同協議中都保持了公平透明的薪酬政策，其中大多數 自生效以來一直在不斷續訂，從而反映了所提供服務的質量及其客户 的高滿意度。

通信

2023 年， Transener 繼續向多家通信公司提供專業的基礎設施服務，包括在其系統上分配暗光纖 ，以及在微波站及其天線支撐結構中租用空間。在提供的服務量和商業條件的推動下，對這些服務 不斷增長的需求在收入中得到了複製。此外，Transener繼續為WEM代理的業務通信和數據傳輸提供 專業支持服務。

TGS¹²

TGS 是該國最重要的天然氣運輸公司，運營着拉丁美洲最大的管道系統。它還是一家為國內和出口市場生產和商業化液化天然氣的領先公司，在位於布宜諾斯艾利斯省巴伊亞布蘭卡的General Cerri 綜合大樓開展這項業務。TGS 通過其控制公司 Telcosur 為天然氣和電信提供全面的解決方案 。截至2023年12月31日，潘帕持有TGS26.5％的權益。

¹² 有關更多信息，請參見 本 年度報告的第 5.2 節。

注： *國際財務報告準則下的年度財務數據以百萬阿里亞爾為單位，經截至2022年12月31日和2023年12月31日的通貨膨脹率調整，隨後在每個 期的收盤外匯時重報。

業務部門描述

受監管的細分市場：天然氣運輸

該細分市場產生的收入 主要來自穩定的天然氣運輸協議，根據該協議，天然氣管道容量無論實際用途如何都要預留 並付費。此外，TGS提供可中斷的服務，其中天然氣運輸受 天然氣管道的可用容量限制。此外，TGS為分配給天然 天然氣運輸服務的資產提供運營和維護服務，這些資產由聯邦政府推動並由為此設立的信託持有。對於這個 服務，TGS 接收由 ENARGAS 設置的 CAU。

按固定值計算，截至2023年12月31日，該細分市場在2023年產生的年收入為990.52億澳元，佔TGS總收入的22％。這些收入與2022年相比下降了22％，這主要是由於關税更新落後於通貨膨脹，對該細分市場產生了重大的負面影響。值得回顧的是，2023年，公司運輸合同 佔該細分市場銷售收入的81％（2022年為84％）。截至 2023 年 12 月 31 日，公司僱用的總產能 為 8,310 萬人³每天，加權平均壽命約為10.5年。2023 年， 日均向 TGS 運營的系統注入的天然氣為 7,340 萬噸³/與2022年相比，每天增長2％。這次 注入包括來自澳大利亞、聖豪爾赫灣和內烏基納盆地的捐款，以及進入薩利克洛GPNK的天然氣。

2023 年，執行了 184 份新合同，其中 67 份為可中斷運輸服務，117 份為交換和換貨服務。

非監管細分市場： 液化天然氣的生產和商業化

與 天然氣運輸不同，液體生產和商業化不受ENARGAS的監管。2023年，該細分市場的收入達到了2.65413億澳元，按實際價值計算比2022年的收入下降了18％。下降的主要原因是國際參考 價格的下跌以及實際匯率的負變化。乙烷價格的上漲部分抵消了這些影響。

液體 的生產和商業化活動在塞裏綜合體進行，該綜合體靠近巴伊亞布蘭卡市， 由TGS的所有主要天然氣管道供應。乙烷、丙烷、丁烷和天然汽油是在這個綜合體中回收的。TGS 在國內外市場銷售 液體。在國內市場上，丙烷和丁烷出售給經銷商公司。這些產品 和天然汽油在國外市場以國際參考價格出售。此外，乙烷以雙方商定的價格 出售給Polisur。

關於 國內市場，2023年，TGS繼續以監管價格參與家用煤氣瓶計劃和丙烷電網協議 。通過參與這些計劃，TGS被迫以表面上低於市場價格的價格出售， 聯邦政府必須向TGS償還以阿里亞爾計價的經濟補償，這筆補償目前正在延遲收取。 在這些計劃之外，TGS出售了158,794噸丙烷和1,290噸丁烷，主要銷往經銷商市場，在較小程度上， 銷往工業、推進劑和汽車市場。

此外， 2023年，根據2018年9月與Polisur簽訂的長期協議，TGS繼續銷售乙烷。2020年，貿易模式進行了修改 ，改進了ToP條款（每年滿足），保證了TGS在合同的前 五年內銷量逐漸增加。2023 年，出售給 Polisur 的乙烷數量有所增加，總計 394,370 噸（而 2022 年為 329,232 噸）。

2023年，液化石油氣繼續通過陸路出售，自有產品的出貨量為379,544噸，而2022年為390,914噸。面對 無法使用其碼頭的情況，2021年5月，與Compaía Mega S.A. 簽訂了一份合同，提供液化石油氣油輪裝載調度服務，有效期至2023年12月。

由於 到達塞裏綜合體進行加工的天然氣量略有增加，原因是來自內烏基納 盆地的天然氣量增加，但南方盆地天然氣的減少所抵消。與此相一致，以美元計價的天然氣價格與 2022年相比下降了7％。

非監管細分市場： 中游

中游細分市場不受ENARGAS法規的約束。在這一領域，TGS提供的服務主要包括處理、雜質分離 和氣體壓縮、油田氣體開採和運輸、壓縮設備和天然氣 管道的建造、檢查和維護以及用於發電的蒸汽發電服務。該細分市場還包括通過子公司Telcosur提供的 電信服務的收入。

這個 細分市場佔TGS2023年總收入的20％，與2022年相比實際增長了44％，這主要歸因於Vaca Muerta的天然 天然氣運輸和空調服務。這些影響被2023年底重報經通脹調整的 收入的影響部分抵消，這種變化高於澳元的貶值。

中游服務的 基礎設施由 Vaca Muerta 地層中的集氣管道提供支持，輸送能力 為 6,000 萬米³每天在特拉塔延建一座處理廠。2023年8月，TGS完成了集水管道北段的32公里擴建工程 ，橫跨洛斯托爾多斯一世蘇爾-埃爾特拉皮亞爾區塊，要求投資約6000萬美元 。因此，到2023年底，集水管道的總長度將達到182公里。2023年上半年，TGS使用焦耳-湯姆森技術完成了兩臺模塊化氣體空調設備的安裝工作。每座工廠有 350 萬立方米³特拉塔延工廠安裝了 每天的天然氣產能和一座汽油穩定塔。 投資了2200萬美元，目前的天然氣處理能力達到1,480萬加元³每天。

此外， TGS 開始安裝兩套空調設備，每台的產能為 660 萬立方米³每天，估計總共需要 3.2億美元的投資。這些工廠預計將在24年第三季度投入運營。這些項目將擴大 Vaca Muerta系統的服務能力，提高TGS的投資回報率，並保證生產商的天然氣量疏散。這些 模塊可轉換為加工，只需很少的額外投資，從而擴大了內烏基納盆地的加工業務。

最後，關於電信服務， ，Telcosur在2023年簽署了新的協議，允許增加銷售能力並加強 TGS的業務。

Enecor

根據一項為期95年的特許權，Pampa 持有獨立輸電公司Enecor70％的權益，該特許權將於2088年到期。Enecor將 的服務分包 ，Transener運營和維護來自科連特斯省帕索德拉帕特里亞變電站 的21千米132千伏雙三聯線路。

下圖 顯示了從2014年1月到2023年12月31日ByMA（每股和潘帕的交易量）的價格變化：

下圖顯示了 從2014年1月到2023年12月31日每個ADS的價格變化以及Pampa在紐約證券交易所的交易量：

截至 2023年12月31日，根據國際財務報告準則，潘帕的合併財務債務為14.48億美元，與2022年底相比減少了1.65億美元。淨負債減少至6.13億美元，與2022年收盤相比下降了33％，主要是由於流動性增加。

以美元計價的債務總額佔公司總債務的88％。其中79％以美元計價，平均利率為8.4％，主要按固定利率計算，而美元-歐洲議會議員的負債率為5％。另一方面，美元掛鈎債務佔無息債務總額的7％，澳元債務的平均利率為95.7％。潘帕的合併金融債務 平均為3.2年。

下圖顯示了 截至2023財年末受限集團扣除回購後的本金到期情況，以百萬美元為單位：

2023 年， Pampa 顯著改善了其到期情況，這主要是由於債務的償還和贖回。此外，在2023年，Pampa積極參與債務市場，發行了以下工具：

注意：1 系列 15 包括 兩次發行：103.79 億澳元（1 月 11 日）和 7,885 澳元（3 月 6 日）。2 系列 13 最初於 2022 年 12 月發行，現已重新開放。 3 使用第一隻綠色債券（Series 8 CB）的8.52億澳元部分支付。2024 年 2 月 5 日，所有 17 系列 CB 均提前兑換 。

第二期綠色債券（CB系列17）的發行旨在為PEPE VI的擴張提供資金，支持Pampa對環境可持續項目的承諾以及該國的能源矩陣多元化。該工具獲得了惠譽評級子公司Fix Ratings的最高綠色債券評級BV1，符合國際資本市場協會（ICMA）的綠色債券 原則（GBP），並加入了促進資本市場參與該國可持續發展的BMA的社會、綠色和可持續債券 。

2023年6月8日，潘帕按7.375％的固定利率以9,290萬美元的價格兑換了原定於2023年7月21日到期的未償還的2023年信用證。Pampa 還在到期時支付了第一批8輪綠色債券，金額為22.82億澳元，並提前贖回了最初於2024年1月15日到期的 11系列債券，價格為216.54億澳元。

此外， 在2023年，淨進口融資相當於1,100萬美元，當地市場獲得了165.35億澳元的短期貸款。通過FINNVERA的貸款支付了800萬美元的借款。最終，在2023年8月，在與道達爾澳大利亞有限公司（阿根廷分公司）互換後，綠風的債務被解散 。

關於 關聯公司，2023年，CTBSA發行了與美元掛鈎的第9輪債券，將於2026年4月到期，名義年利率為5,000萬美元，提前 以3,200萬美元的價格贖回了1輪債券，並在到期時以17.53億澳元支付了第7輪CB。Transener在到期時償還了3.33億澳元的貸款，TGS獲得了相當於6000萬美元的淨融資。

2023財年結束後，值得一提的是，Pampa發行的17系列CB（綠色債券）已提前贖回，金額為59.8億澳元，原定於2024年5月4日到期，以及以171.31億澳元的價格發行的第19輪CB，按私人證券利率減去 1％，將於2025年2月28日到期。此外，Pampa獲得了100萬美元的淨進口融資，並支付了1億阿里亞爾的淨短期銀行債務。CTBSA提前以317.6億澳元的價格贖回了原定於2024年6月4日到期的第二輪債券，並以 317.86億澳元收購了短期銀行債務。

自本年度報告發布之日起 ，公司及其子公司遵守其債務協議中確立的契約。

潘帕集團的信用評級

注意： 1 個獨立評級。2 個本地評級由 FIX SCR 發佈。

Pampa 的人力資源團隊力求通過貼近運營和業務來增加價值，從而做出貢獻。在我們的 價值觀的指導下，我們專注於通過推廣我們的文化、積極的工作環境和全方位溝通來增強人才的吸引和發展。 我們還努力提高流程效率和持續改進，依靠數字化來提供更簡單、更快的僱主體驗。

為了 填補我們資產和公司領域的空缺職位，我們會尋找能夠反映我們團隊合作文化以及 追求卓越、適應能力和承諾的動態概況。2023 年，我們繼續通過社交網絡溝通我們的搜索結果，改善了 申請人的流量和僱主品牌，以吸引人才。我們還優先考慮內部開發，通過內部員工流動覆蓋了總搜索量的 21% 。

最後， 在 2023 年，我們演出了第四期 Pampa 的 Young Talent，將 15 名年輕專業人員納入我們的業務，其中包括 5 名女性和2 名曾在潘帕基金會獎學金中實習的男性。

在 2023 年，我們通過實習計劃為來自不同學習課程的學生提供了機會，吸收了公司不同領域的年輕人簡介 ：石化、勘探與生產、發電、人力資源和投資者關係。在 15 名實習生中，有 6 名加入公司以填補空缺職位。

我們的 人力資本管理流程、政策和實踐旨在培養個人和團隊人才，以最大限度地提高組織 技能。我們相信領導力是促進協作工作文化的基石，不斷尋找機會 和挑戰，以增強業務和實現既定目標。

2023 年，我們舉行了來自公司資產的人力資源負責人年度會議，以審查管理戰略並定義 年度的優先事項。

我們的 薪酬政策以確保外部競爭力和維護內部平等為基礎。我們通過 市場調查進行長期監測，以調整未加入工會的員工的薪酬和工資結構。

我們 與我們開展業務的不同行業分支機構的工會保持長期聯繫。隨着時間的推移，我們成功地建立了基於永久對話的 紐帶，以尊重和透明著稱，為建立可預見和長期的關係奠定了基礎，從而有利於追求共同利益。

在 2023 年，我們在通貨膨脹指數的同時進行了多次勞資談判，以比往年更頻繁地恢復工資購買力 ，因此恢復期限也更短。 與代表我們員工的不同工會的勞資談判是在公司、地區和/或活動層面通過不同的商會進行的。

同樣， 我們積極參與與我們的活動相關的商會和談判委員會。至於我們的子公司， 我們一直在監測與工會關係的演變以及工資和傳統談判的發展。

我們 繼續尋找用於流程數字化和優化、及時獲取信息以及增強管理 控制的技術工具。2023 年，我們實施了一個平臺來管理員工註冊流程，從而對員工註冊、調動或解僱時工作要素的請求進行了標準化 。此外，所有在職員工檔案均已數字化，工資結算 從 2024 年 1 月起外包。

為支持隊友的發展，2023 年，我們繼續主要通過混合項目（現場和/或虛擬）進行培訓：

Pampa 的 文化以整合、專業和 敏捷的模式為基礎，該模式闡明瞭多元化並整合了我們的價值觀、實踐和目標。2023 年，我們通過體驗設計、溝通、幸福感和認可來促進與隊友 的親密關係。開展的主要舉措如下：

社交 投資是與我們的利益相關者建立關係的戰略模式的一部分，該模式由潘帕基金會共同領導。 對社會的堅定承諾，我們實施旨在改善個人生活質量、加強 教育和提高我們經營所在社區機構能力的計劃和行動。

為支持社區發展並設定明確、可衡量和可評估的目標和幹預措施，我們在三個方面制定了社會投資戰略 ：

我們 致力於管理我們企業的經濟、社會和環境影響。通過我們的社會投資和團隊成員的 志願服務活動，我們打算為可持續發展目標做出貢獻，特別是可持續發展目標4（優質教育）、可持續發展目標7（負擔得起的清潔 能源）、可持續發展目標8（體面工作和經濟增長）和可持續發展目標12（負責任的消費和生產）。我們依賴社會組織和公共機構的背景 和相關性；因此，我們與他們合作制定了我們的社會投資計劃。 可持續發展目標17（實現目標的夥伴關係）貫穿我們的所有舉措，運用我們的全部知識來建設一個公平和承諾的 社會。

2023 年， 我們的專業化實踐獲得了 ACDE 的最高認可，自 2017 年以來，該實踐已使 2,000 多名年輕人受益。我們被列入伊比利亞美洲國際青年組織舉辦的 2023 年青年承諾公司排行榜 (伊比利亞美洲國際青年組織，OIJ）和國際人力資本管理人組織 (國際人力資本指令組織，DCH）。我們還在符合可持續發展目標4、7、12和17的可持續發展目標計劃的 “聯繫公司 ” 中獲得了CEADS的認可，並獲得了全基督教社會論壇的團結企業家獎的認可。 布宜諾斯艾利斯市人類發展和人居部授予我們社會影響力印章，以表彰我們對 社會經濟的貢獻，布宜諾斯艾利斯省社區關係部認可我們為社會責任公司。

我們認為 教育在發展以及社會和勞動力市場包容性方面起着關鍵作用，可以增強知識以擴大視野。因此， 我們為處境脆弱的兒童和年輕人尋求平等的機會。

教育路徑中的陪伴

在潘帕， 我們支持內烏肯省、薩爾塔省、門多薩省、布宜諾斯艾利斯省和聖達菲省 完成中等技術教育，並簡化青少年向大學和學院的過渡。我們的獎學金獲得者將獲得經濟支持、陪伴、培訓 和教育郊遊，以及探索正式工作環境的可能性，從而為他們提供了對未來職業機會的敏鋭願景 機會。

2023 年， 我們陪伴了 1,291 名學生，其中包括 990 名最近三年在技術中學就讀的學生和 301 名大學和學院 學生。截至2023年12月，296名高中生和35名大學生從該項目畢業，他們修讀了與我們的業務相關的課程（主要是工程學）。此外，我們與IAPG一起邀請了24名大學受助人和627名技術學校學生參加在布宜諾斯艾利斯舉行的阿根廷石油和天然氣（AOG）展覽，並近距離了解石油和天然氣行業。

在 Pampa， 我們認為，在設計學生的教育路徑時，應考慮到他們的環境。2023 年，我們向 817 名教師和學校主管部門提供了工具 ，他們向 20,000 多名學生實施了學習成果。此外，我們繼續加強 潘帕基金會的學校網絡，有17所技術學校和146名教育工作者參與。我們舉辦了三場向公眾開放的教師 培訓活動，310多人現場參與了 由萊拉·平託和麗貝卡·阿尼約維奇等教育領袖以及其他傑出演講者主持的 “Expansive Wave” 對話。

2023 年， 我們向 817 名教師和學校主管部門提供了工具，他們向 20,000 多名學生實施了學習成果。我們在內烏肯和薩爾塔舉辦了三期 的 “能源研究人員”，在門多薩舉辦了兩次大師班；該計劃旨在 發展科學精神。我們為門多薩、布宜諾斯艾利斯和內烏肯的34所技術學校的124名教師提供了6門關於能源效率、綠色氫和可再生能源的課程。我們與布宜諾斯艾利斯國立科技大學 (UTN) 合作開設了 “火箭飛向月球”，這是一門提供科學、技術、工程 和數學（稱為 STEM）教學工具的培訓課程，來自我們網絡中 4 所技術學校的 16 名教師和 95 名學生參加了該課程。

作為我們改善教育機構承諾的一部分，我們捐款8,300萬澳元，用於裝備和翻新我們運營所在社區的學校、大學和 培訓中心。

勞動安置 培訓

在 Pampa， 我們為中學、學院和大學生舉辦專業化練習、首次工作研討會和培訓空間。他們 的目標是鞏固、整合和擴展與學生培訓情況相匹配的知識和能力，從而提高 他們的就業能力。2023 年，我們為 1,400 多名年輕學生提供了不同的體驗。

得益於 內部實習以及與其他實體的合作，我們在技術學校的最後幾年繼續為學生培養 500 多項專業化實踐。我們在Pampa的所有資產中為來自19所技術學校的181名學生開發了該計劃， 共計18,905個理論和實踐培訓時間。我們還與西門子基金會、Plaquipi和500RPM合作，為250多名學生提供了可再生能源領域的專業化 實踐。在潘帕大廈，我們為52名高中生舉辦了世界 工作方法活動，他們平均在公司進行了50小時的練習 和培訓。

與內烏肯政府和教育部一起，並與其他公司合作，我們連續第二年組織了就業能力 研討會。大於 500 5^第四還有 6^第四內烏肯市、普洛蒂爾和森特納裏奧市中等技術學校 的一年級學生參加了這些研討會。我們與AcerCarse 小組為來自扎拉特、坎帕納和利馬技術學校的318名學生舉行了就業會議。我們還為馬科斯帕斯的 94 名學生舉辦了簡歷準備和就業能力研討會。最後，在大學和學院層面，我們為來自薩爾塔大學和學院的6名獎學金獲得者提供了 200小時的有監督的專業實踐和實習。

社區發展戰略聯盟

我們瞭解 Pampa 與其利益相關者的關係涵蓋我們業務的方方面面。這就是為什麼我們在2023年繼續實施2022年啟動的 29項行動計劃，面向社區、供應商和地方政府。我們還舉辦了七次研討會，有 60 多位領導者參加。在國家一級，我們參加了工作組併為10個可持續發展聯盟捐款。 2023 年開發的程序如下所示。

可持續能源

作為一家 能源行業公司，我們開發社會項目，通過可再生能源和能源效率優化來促進能源的獲取。

在 薩爾塔省，自2017年以來，我們一直與Fundación Solar Inti合作自行建造生態爐灶，以培養 來自薩爾塔省的婦女的自主權和創業精神 瓜拉尼皮裏昆達的原住民社區。2023 年，我們監測並維護了 2017 年交付的 50 個廚房和爐灶，並增加了 10 個新的受益者，將社會、環境和經濟 的影響擴大到了 300 多人。

我們還為布宜諾斯艾利斯和內烏肯技術學校的 465 名教師和學生制定了能源效率計劃。參與者 獲得了能源管理技術助理認證，從而擴大了他們的專業實習機會。2023 年，由於 27 個項目的實施，家庭每年節能 63%，避免了 322 噸二氧化碳的排放₂每年 e 。在學校中，共交付了10個實驗板，並開展了159項能效行動。

在科羅內爾 羅薩萊斯市，我們與巴伊亞布蘭卡和蒙特埃莫索學校 的22名學生和4名教師一起維護了安裝在農村學校的兩臺設備，重點是可再生能源。此外， 我們還與教師、學生和志願者一起維護了馬科斯帕拉傑拉科羅拉達第四小學的風力渦輪機。

技能培訓和 對生產活動的支持

我們繼續 通過與我們的業務 相關的工作技能課程或社區需求的職業技能課程來促進生產性活動的發展和創造就業機會，並支持產生社會和/或環境效益的有效事業。

在 布宜諾斯艾利斯，來自Bahía Blanca和Ingeniero White的100人從 “好工作” 計劃的6門課程畢業， 旨在提高失業或沒有正式職業的人（大多數年齡在18-45歲之間）的就業能力。在內烏肯，有24人 完成了與UTN Neuquén共同開發的天然氣調節設備的輔助貿易課程。

我們 完成了與Formar基金會和Digital House合作的 “編程包容性” 課程，25名年輕的畢業生成為全棧的 網絡編程專家，改善了他們在需求旺盛的領域的就業前景。

此外， 我們還向 6 名 Baccigalupo 基金會學生提供了獎學金，使他們能夠以體育助理的身份畢業，為殘疾人的勞動安置做出貢獻 。自2016年以來，我們已經向34名學生發放了獎學金。此外，我們繼續向 Accervil Protected Workshop 提供物資，40名運動障礙工人在那裏生產各種產品。

此外， 作為公司採購程序的一部分，我們繼續推行 “負責任的包容性採購” 計劃，為將社會發展變量納入當地價值鏈的供應商提供 平等的機會。2023 年，我們將該計劃與公司內部部門合併，並從 38 家社交供應商那裏進行了 100 次採購。我們在薩爾塔、門多薩、聖達菲、內烏肯和布宜諾斯艾利斯舉辦了10場現場和10次虛擬博覽會 ，涉及32家社會企業。

加強本地 組織

我們通過貢獻和支持項目來協助 改善組織的機構管理。

在薩爾塔， 我們與 Pata Pila 合作，為 18 名女性開設了一門烘焙課程，併為 瓜拉尼Piquirenda Viejo 社區。自2021年以來，我們一直在陪伴社區，通過有關健康 社區、性別觀點和權利、童年、青少年和家庭的研討會加強女性網絡。

我們 也是公私實驗室的創始合作伙伴。該計劃旨在加快政府、私營部門 和民間社會之間的合作，將它們轉變為發展的盟友。該實驗室目前在 13 個城市開發，涉及超過 184 名玩家。此外，在布宜諾斯艾利斯市，我們繼續支持社會經濟發展基金（社會經濟發展基金 ，FONDES）旨在促進私營部門投資，為低收入社區的生產單位、 社會經濟企業和合作社融資。

在 Pampa， 我們堅信我們的隊友是我們的主要資產，他們有責任在 運營資產的社區中以及與社區一起創造共享價值。我們目前有10個活躍的志願服務委員會，共有138名成員。每項資產的委員會成員定期開會 ，與當地戰略合作伙伴協調確定活動和行動計劃。2023 年，我們一起為 101 名志願者提供了培訓 Creer Hacer，探討諸如從社會服務角度看領導力以及設計社區項目的新工具 等主題，以加強和專業化他們的角色。我們發起了30項行動，有1,870名志願者參加，他們為人道主義活動投入了超過13,000個小時。

專業志願服務

我們鼓勵 員工參與和參與活動，將他們的特定技能和專業知識付諸行動，通過諮詢、技術講座和技術專業知識來支持需要他們的事業、 項目和組織。

我們 繼續我們的 “敞開大門” 計劃，力求通過對我們的生產 流程和設施的瞭解為學生的培訓做出貢獻。2023 年，我們對布宜諾斯艾利斯、門多薩、 薩爾塔、聖達菲和內烏肯的 1,200 多名學生和教師對 9 處資產進行了49次訪問。此外，我們還為180多名學生和教師對巴伊亞 布蘭卡風電場進行了三次 360° 虛擬參觀。

在 向學生介紹工作世界（ACAP）的活動框架內，來自潘帕大廈信息技術、健康、 社會責任、一般服務和數字通信領域的44名志願者與79名學生分享了他們的知識和經驗，154人分享了他們在我們的資產中開展的中學和大學實踐中的經驗。此外，得益於 與 雷納西恩多來自扎拉特的民間協會，我們與14名年輕人一起制定了重返社會和勞動力重返社會的做法。

在 石化綜合體，我們繼續對生產鏈進行訪問，該計劃的目標是 7^第四-對學生進行評級，以促進對區域生產部門的認可 。我們進行了4次訪問，在此期間，志願者接待了來自該地區3所學校的82名學生。

年度活動

2023 年， 我們與鼓勵自願獻血的當地組織合作，在布宜諾斯艾利斯市、巴伊亞布蘭卡、薩爾塔和內烏肯舉辦了 6 期獻血活動，共有 143 次實際捐血，影響了多達 572 人的生命。

此外， 我們還為520名兒童和青少年舉辦了 “Sood Beginning”，這是一次學習用品和玩具募捐活動。冬季，我們在薩爾塔、內烏肯、布宜諾斯艾利斯、聖達菲和門多薩再次開展了 活動 “團結起來抗寒天氣”，在那裏我們舉辦了烹飪 研討會，製作了極地毯並募集了捐款，使支持 409 名弱勢羣體的12個組織受益。

我們還為來自內烏肯省彼德拉德爾阿吉拉和帕拉耶 Naupa Huen 的 200 多名兒童舉辦了娛樂活動提案來慶祝兒童月。我們的志願者與來自世界各地的孩子們共度了一個下午 Casa de Abrigo在扎拉特，畫由扎拉特人制作的花盆 雷納西恩多民間協會。

最後， Pampa的資產加入了年度團結平安夜活動。在 11 月和 12 月，367 名隊友為來自我們業務所在社區超過 35 個組織的家庭準備了 1,300 袋 袋食物和禮物。

具有社會和社區影響力的會議和項目

總的來説 Güemes，我們繼續與自閉症譜系障礙共同提高人們對自閉症譜系障礙的認識和培訓 Pedacito de Cielo基金會。 我們與志願者和一位主題專家一起舉辦了3場研討會。

2023 年，潘帕大廈的 8 名編織者在 的製作中支持了三個援助弱勢兒童的機構。144 件針織物品（帽子、夾克、毯子等）已運送到盧爾德聖母之家， Donde Quiero Star基金會 和奧斯卡·阿倫德婦幼醫院。

此外， 我們還陪同位於巴伊亞布蘭卡的體育與價值觀學校（該學校通過足球和籃球練習促進包容性）， 並分享了兩場課程，有46名年輕人和殘疾成年人蔘加。在慶祝聖誕節的同時， 與聖達菲的Impulsa San Lorenzo一起舉辦了一次烘焙工作坊，使來自兩個家庭的20多人受益。

2023 年， 我們專注於網絡安全，開展宣傳計劃和信息活動，例如網絡安全周。我們還將 納入了 QHSE 領域的風險管理矩陣 (RMM)，在所有項目中加強了網絡安全的綜合方法，以 管理相關風險。我們與發電業務密切合作，為工廠 環境制定了完善的災難恢復計劃。我們實現了更大的 IT/OT 協同效應，提高了現場信息的綜合安全性。

我們執行了 SAP S4/HANA 實施藍圖。我們對受影響的管理流程進行了詳細分析，並進行了必要的 技術評估，這構成了2024年移民的啟動。預期的好處包括簡化流程和 應用程序地圖、降低維護成本、改善用户體驗，以及為實施創新解決方案奠定基礎，使整個公司的工作方法得以發展 。

關於 公司領域，我們為採購和企業服務部門實施瞭解決方案，簡化了服務評估 併為未來的合同提供有價值的信息。我們還對車隊和房地產管理流程進行了數字化。在會計 領域，我們為 FS 開發瞭解決方案，以優化季度和年度結算時間。在人力資源方面，我們實施了隊友入職 應用程序、文件數字化和薪資外包項目。最後，我們為 潘帕能源基金會的項目和實習管理安裝並配置了Salesforce解決方案。

我們在勘探和生產業務中實施了 原油管理系統，以促進更有效地整合石油和天然氣商業化活動。 我們優化了生產管理系統，以簡化決策流程，改善數據審計和所需的法律 方面的管理。我們使用現場的地理參考信息開發了實時車隊監控解決方案。我們改進了 鑽井和完井軟件，用於運營決策，實現了對關鍵變量的全面控制。我們還通過戰略性地在 El Mangrullo 安裝攝像頭、圓頂和接入系統，加強了 資產的完整性，確保有效的運營和安全 監控。

我們開發了 發電業務數字化轉型管理卓越模型，展示了 國家質量獎的優勢和成就。我們繼續為數字開發中心合作，確保優先的 計劃與業務挑戰保持一致和執行。我們開發了預測模型，以識別故障或可能的機械故障。我們為CTGEBA的聯合循環開發了新的效率偏差監測模型，並在CTEB中開發了控制迴路監控解決方案，提高了 工廠生態系統的效率和可靠性。最後，我們實施了人員失控檢測解決方案，可以在發生事故時提供快速援助 。

在 石化業務中，我們專注於維持可靠性水平和目標。我們更新了 PGSM 的變量歷史記錄，並在實驗室實施了 新的流變儀測量系統。我們在產品中採用了條形碼技術，以提高可追溯性， 提高運營效率並保證卓越的性能標準。

Pampa 致力於在個人 福利、環境保護和能源效率方面以最高的質量、安全、環境和勞動健康標準發展我們的業務。我們希望在不損害子孫後代的情況下滿足當前的需求，追求可持續的 發展。

2021 年底，我們將 QHSE 政策演變為新的綜合管理政策， 強化了對個人、環境和利益相關者健康、福祉和安全的承諾。其範圍包括 能源和自然資源的有效利用、我們設施和運營的可靠性和完整性以及資產的 管理優化。新政策重申，綜合管理是我們運營的重要組成部分，幷包括十項管理 原則，指導其簡單而靈活的實施。

2023 年， Pampa 繼續推進其所有業務的管理計劃，在綜合管理下培訓員工，並加強 Pampa 在 QHSE 方面的文化。

我們使用ISO標準和阿根廷國家質量獎模式進一步提高管理質量，尋求持續改進。我們採用運營風險管理矩陣 (RMM)、QHSE 績效週期、認證管理體系管理和每日 管理質量等方法。

我們 運用 RMM 來降低我們運營中固有的風險。2023 年，我們進行了 2^和RMM 週期，評估我們所有的資產。 在實施了由 1 產生的改進計劃之後^st 在2020年的評估中，我們在這個週期中納入了新的風險， 更加綜合和嚴格的標準，使重大風險檢測減少了5％。在數字領域，我們的發電業務獲得了國家 數字化轉型管理質量獎，這是對該領域的領導力、管理、 和成果的寶貴認可。

我們 實現了在 2023 年設定的幾個 QHSE 目標。我們在所有業務中維持了ISO 9001（質量管理）、14001（環境管理）和45001（職業健康與安全）認證，在所有發電廠維持了ISO 55001（資產管理）認證，並將ISO 50001認證擴展到CTPP、CPB和CTIW。此外，我們繼續對QHSE應用程序實施改進，例如預防性 行為觀察和調查結果與改進系統。我們通過公司的數字培訓 平臺提供了 QHSE 培訓課程。

最後， 自 2013 年以來，Pampa 的傑出改進實踐被選中參加阿根廷 持續改進協會的年度全國會議 (阿根廷社會 Pro-Mejoramiento Continuo Continuo，SAMECO）來分享我們的經驗和知識。 在 2023 年 28^第四年會上，我們介紹了CTGEBA的作品 “DAP（過程異常檢測）系統實施” 。

2023 年， 我們繼續制定改善安全管理和績效的舉措。我們加強了研究培訓並改進了應用程序 ，例如 SIHAM（綜合調查和改進系統，用於初步異常報告）和 QHSE 警報（用於傳達事故調查期間吸取的 經驗教訓，將其轉化為預防措施）。

此外，繼續制定了新的 戰略舉措：

在工業 衞生方面，我們改進了提交給新 ART 的化學、物理和人體工程學風險地圖。此外，我們繼續使用由勞動風險監管局建立的致癌 物質和化合物監測系統。

在 Pampa，我們根據聯合國全球契約的原則追求可持續發展，並自 2019 年起成為簽署方。我們致力於保護環境，通過應用適當的 和經濟上可行的技術，努力合理利用每個項目的自然資源。

2023 年，我們實施了企業環境原則標準，通過促進實地觀測的數字表單 加強了該標準的應用和傳播。這些表格符合可持續發展目標4、6、7、8、9、12、13和17。此外，我們已經連續第四年參與了 “將 公司與可持續發展目標聯繫起來”。該計劃由CEADS和安永阿根廷分部組織，側重於鞏固 公司在2030年議程中的作用。我們提出的最突出的舉措主要促進了可持續發展目標4：“質量 教育” 和可持續發展目標7：“確保獲得負擔得起、可靠、可持續和現代能源”，這證明瞭潘帕 對可持續發展的承諾。

關於 我們的排放和能源清單，我們在 2023 年實現了外部驗證，並努力確定減少 我們足跡的行動和項目，例如減少二氧化碳的研究₂我們油田的排氣和碳捕集中的排放。在 PGSM，我們繼續使用紅外攝像機進行泄漏檢測實踐，允許快速掃描、維護操作和優化工作環境。我們 還收集了員工的旅行信息，以開始計算範圍 3 的排放。2023 年，我們在潘帕大廈實施了 Eco Seals 計劃 。2024年，我們將參加布宜諾斯艾利斯市政府環境 保護局進行的最終審計。我們與CIQYP共同舉辦了有關氣候變化的培訓和更新課程：“阿根廷的化工業 和氣候變化” 和 “石化業務的可持續性：氣候變化和碳足跡”， 有50多人蔘加。

為了 改善水資源管理，2023 年，我們在每個運營場所進行了風險評估。

此外， 在 2023 年，我們參與了 ECOVADIS，憑藉我們的表現獲得了銀牌，並在CDP的氣候 變化和水安全調查中獲得了優異成績。

在 Pampa， 我們採取預防措施，準備及時有效地應對緊急情況。我們定期進行演習，以推廣既定的 做法，並將改進納入綜合管理體系。

在 2023 年，我們完成了一項分析，以使所有站點都符合企業應急管理標準。我們還制定併發布了繩索救援和行動的 企業標準。

此外， 我們完成了消防系統的調查，確保了它們的正確運行和響應能力。我們通過理論和實踐培訓實施了事件 指揮系統，並與當地組織合作開展關係建設和培訓 活動。

Pampa 擁有一支由護士、醫生和營養師組成的團隊，負責預防影響工作場所健康和安全的因素，為 健康的工作環境做出貢獻（可持續發展目標3）。

在 年度體檢期間，我們會確定特定需求，並根據所調查的風險羣體設計健康計劃。我們繼續推行 酒精、毒品和精神活性物質政策， 通過培訓和預防性健康檢查將重點放在安全上。此外，還進行了超過8,400次酒精和精神活性物質測試 。

我們 還繼續提供心肺復甦、急救、體育活動和疫苗接種活動方面的培訓。我們繼續 按照國際標準實施心臟保護計劃，被重新認證為心臟保護公司。此外，還與 專業人員組織了關於成癮、 戒煙、抑鬱症、壓力管理、皮膚癌預防、兒童保育、健康飲食和心臟保健的講座。我們開展了疫苗接種活動、營養提案和溴病學審計。

與人力資源團隊一起，我們加強了SUMA Bienestar，該計劃以隊友的個人生活以及身體、情感、 勞動和經濟健康為中心。我們與 Wellness Latina 集團合作，維持了員工援助計劃，提供機密的 專業諮詢。

Pampa 是 一家對獻血友好的公司；因此，它與潘帕基金會一起在 2023 年繼續推動現場員工自願獻血 活動。此外，我們在潘帕大樓還有一個母乳餵養空間。

Pampa 是 阿根廷領先的獨立能源整合公司，其業務重點是該國的電力和天然氣價值鏈。

通過 其活動、子公司和合資企業及關聯公司的股份，並根據業務性質、客户組合和所涉及的風險 ，我們確定了以下業務領域：

截至2023年12月31日的財年， 的合併淨銷售收入為1732美元，比2022財年的18.29億美元低5％。記錄了以下下降：發電量下降了2％（1,500萬美元），石化產品下降了18％（1.1億美元），控股和其他業務下降了30％（600萬美元），但被石油和天然氣收入的增加（2,000萬美元）和分段間 削減量的減少（1,400萬美元）所部分抵消。

截至2023年12月31日的財年， 的合併銷售成本為11.7億美元，比2022財年的11.39億美元低3％。記錄了以下下降：發電量下降了4％（1,600萬美元），石化產品 （9,200萬美元）17％，分部間消耗量減少了1,400萬美元，但被石油和天然氣18％（6200萬美元）的增長部分抵消。

截至2023年12月31日的財政年度， 的合併總收入為6.25億美元，比2022財年的6.9億美元低9％。記錄了以下下降：石油和天然氣的下降14％（4200萬美元），石化產品 （1,800萬美元）的22％，控股和其他方面的30％（600萬美元），部分被髮電量略有增加的100萬美元所抵消。

截至2023年12月31日的財年， 的合併營業利潤為4.24億美元，與2022財年的 至6.31億美元相比，下降了33％。記錄了以下下降：發電量下降了19％（6400萬美元），石油 和天然氣下降了28％（5400萬美元），石化產品下降了13％（700萬美元），控股和其他，8200萬美元。

淨財務 業績為截至2023年12月31日的財年盈利1.99億美元，而 2022財年的虧損為5,000萬美元，這主要是由於發電利潤增加1.72億美元、 石化產品900萬美元以及控股公司1.51億美元等利潤增加，部分被8,300萬美元石油和天然氣淨虧損的增加所抵消。

截至2023年12月31日的財政年度 的合併利潤為3.05億美元，其中 歸屬於公司股東，比2022財年歸屬於公司 股東的4.56億美元合併利潤低34％，原因是報告的石油和天然氣減少（9,200萬美元），發電利潤減少了18％（4,600萬美元），石化產品的25％（1,000萬美元），以及5％的控股和其他股份（600萬美元）。

發電板塊

截至2023年12月31日的財年，發電板塊的銷售額 下降了2％，至6.48億美元，而截至2022年12月31日的財年的銷售額為6.63億美元。這種變化主要是由以下原因解釋的 (i) 以阿里亞爾計價的現貨 能源價格貶值，（ii）Energía Plus下銷售的銷量和價格下降，（iii）由於温度適中以及水力和核供應的有利影響，自有 燃料的確認收入減少；以及（iv） 某些不可用，主要是由CTLL的GT05和計劃性大修事故造成的。收購VAR和投入使用PEPE IV部分抵消了這些影響。

在截至2023年12月31日的財政年度中， 發電量與截至2022年12月31日的財年相比增長了15％（+2668 GWh），原因是 CTEB由於聯合週期結束而調度增加¹³、水輸入量增加產生的水力發電，以及與VAR的收購和PEPE IV的調試相關的風力發電 。CAMMESA 較低的 熱單位調度部分抵消了這些影響。

¹³ 根據國際財務報告準則，CTEB是未合併到潘帕財務報表的附屬公司。

下表顯示了 發電廠的淨髮電量：

注意：自2022年8月12日起，1 PEMC已合併到潘帕。2由潘帕運營（佔股權的50％）。

在截至2023年12月31日的財年中，銷售成本 下降了4％，至3.54億美元，而截至2022年12月31日的財政年度 為3.7億美元，這主要是由於上述 的熱需求減少導致合同的天然氣和能源消耗減少，以及維修和維護費用降低，但折舊和勞動力成本的增加所抵消。

發電板塊的 總收入沒有顯著變化，截至2023年12月31日的 財年利潤為2.94億美元，而截至2022年12月31日的財年利潤為2.93億美元。此外，在截至2023年12月31日的 財年中，銷售毛利率增至45％，而截至2022年12月31日的財年為44％。

電力 發電銷售費用下降了33％，披露了截至2023年12月31日的財年的200萬美元，而截至2022年12月31日的財年的300萬美元 。

截至2023年12月31日的財政年度，發電部門的管理 支出增長了28％，達到5000萬美元，而截至2022年12月31日的財年的3,900萬美元，這主要是由於勞動力成本上漲，高於阿里亞爾的貶值，以及 在較低程度上，服務費用和薪酬略有增加。

截至2023年12月31日的財年，發電部門的其他 淨營業收入和支出增長了140％，達到4,800萬美元的利潤，而截至2022年12月31日的財年的利潤為2,000萬美元，這主要是由於CAMMESA延遲收款導致商業利息增加 。

參與合資業務的 發電板塊在截至2023年12月31日的財年中錄得1,800萬美元的虧損，與截至2022年12月31日的財年的6,500萬美元利潤相比下降了8,300萬美元。這種變化主要是由CTEB在2023年業績下降所解釋的，因為CTEB的CCGT以美元計價的差異薪酬無法抵消 的財務損失和更高的所得税費用。此外，2022年，由於收購了Greenwind額外50％的股份，實現了2300萬美元的利潤，這反映了先前股份50％的公允價值。

電力 發電的營業收入下降了19％，在截至2023年12月31日的財年中實現了2.72億美元的利潤，而截至2022年12月31日的財年中， 的利潤為3.36億美元，這主要是由於CTEB的股權收入造成的損失、2022年收購Greenwind額外50％股份的 利潤以及現貨能源和公認天然氣收入的減少。 這些影響被CAMMESA延遲收款帶來的更高商業利息所部分抵消，2022年的平均利率和收款期限分別為62％和69天，2023年分別為113％和83天。截至2023年12月31日的財年的營業銷售利潤率降至42％，而截至2022年12月31日的財年的營業利潤率為51％。

Power 發電公司截至2023年12月31日的財年淨財務業績錄得1.63億美元的利潤，而截至2022年12月31日的財年虧損為900萬美元，這主要是由於金融工具公允價值變動帶來的利潤增加， 被阿里亞爾計價債務的更高財務利息和該業務活躍的AR$ 貨幣狀況造成的淨外匯虧損部分抵消。

發電部門在截至2023年12月31日的財年中記錄的所得税費用為2.25億美元，而截至2022年12月31日的財年為7,300萬美元。

截至2023年12月31日的財政年度，電力 發電活動淨利潤為2.1億美元，其中2.07億美元歸屬於公司股東，而截至2022年12月31日的財政年度的利潤為2.54億美元，其中 2.53億美元對應於公司股東。

石油和天然氣板塊

截至2023年12月31日的財政年度，石油和天然氣板塊的銷售額 達到6.66億美元，與截至2022年12月31日的財年的 6.46億美元相比增長了3％。這種變化主要是由Gas.Ar 計劃的交付量增加所致，這是由於與新的GPNK的投產相關的第4.2輪生效，以及出口和當地 行業的天然氣價格上漲，但被石油出口價格和產量的下降所抵消。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的財政年度，包括補貼在內的 天然氣平均銷售價格為4.2美元/百萬英熱單位。截至2023年12月31日的財政年度，石油的平均銷售價格為66.2美元/桶，比截至2022年12月31日的財政年度的69.6美元/桶低5％，這主要是由國際參考價格的下跌所致。

下表顯示了石油和天然氣板塊的 產量和銷售量：

注意：在阿根廷生產 。

截至2023年12月31日的財年，石油和天然氣板塊的銷售成本 增長了18％，達到4.12億美元，而截至2022年12月31日的財年的3.5億美元，這主要是由於對 天然氣運營區域的大量投資導致PPE折舊增加，加上與天然氣產量增加相關的承包商勞動力和天然氣運輸和維護成本增加。

石油和天然氣板塊的總收入下降了14％，截至2023年12月31日的財年利潤為2.54億美元， ，而截至2022年12月31日的財年為2.96億美元。這種變化是由石油銷售減少和承包商、 維護、折舊和天然氣運輸成本增加所解釋的，但天然氣銷售量的增加部分抵消了這一點。此外，在截至2023年12月31日的財年中， 銷售毛利率下降了38％，而截至2022年12月31日的財年為46％。

在截至2023年12月31日的財政年度， 石油和天然氣板塊的銷售費用增加到4900萬美元，而截至2022年12月31日的 財年的銷售費用為4,500萬美元，這主要是由於出口天然氣的運輸成本上漲。

截至2023年12月31日的財政年度，石油和天然氣部門的管理 支出增長了23％，達到7400萬美元，而截至2022年12月31日的財年為6,000萬美元，這主要是由勞動力成本上漲所致。

由於放棄裏奧阿圖爾區塊，石油 和天然氣板塊的勘探費用在截至2023年12月31日的財政年度中錄得700萬美元的虧損，而截至2022年12月31日的財政年度沒有記錄任何支出。

石油和天然氣板塊的其他 淨營業收入和支出實現了54％的利潤增長，在截至2023年12月31日的財年 達到5400萬美元，而截至2022年12月31日的財年為3500萬美元。這種變化主要對應於延期付款的 利息增加，主要是向CAMMESA和IEASA付款，以及與出口 增長計劃相關的在CCL FX結算的出口收入增加。較低的Plan Gas.Ar補貼以及更高的環境修復和借方和 信用税費用部分抵消了這些影響。

在截至2023年12月31日的財年中， 石油和天然氣板塊記錄的個人防護裝備和庫存減值費用為3,800萬美元，與2022年同期相比增長了27％ ，費用為3,000萬美元。這種變化是由林孔 del Mangrullo的儲備減少以及由於特許權臨近到期而導致埃爾託迪洛的可收回性降低所解釋的。

截至2022年12月31日的財政年度，石油和天然氣板塊金融資產的 減值記錄了200萬美元的虧損。 相比之下，截至2023年12月31日的財政年度沒有記錄任何費用。

石油和天然氣板塊的營業收入下降了28％，至截至2023年12月31日的財年的利潤為1.4億美元，而截至2022年12月31日的財年的利潤為1.94億美元。這種變化主要是由於 活動增加和石油銷售減少導致成本和運營費用增加。天然氣銷售量的增加部分抵消了這些影響。截至2023年12月31日的 財年的營業銷售利潤率為21％，而截至2022年12月31日的財年的營業利潤率為30％。

石油和天然氣板塊截至2023年12月31日的財年淨財務業績錄得2.16億美元的虧損，比截至2022年12月31日的財年公佈的1.33億美元高62％，這主要是由於金融利息損失和淨外匯差額增加， 被持有金融證券的較好業績所部分抵消。

截至2023年12月31日的財年， 石油和天然氣板塊的所得税優惠為2900萬美元，而截至2022年12月31日的財政年度的虧損為1,600萬美元。

石油和天然氣板塊在截至2023年12月31日的財年中錄得4700萬美元的虧損，而截至2022年12月31日的 財年度的利潤為4,500萬美元，均完全歸屬於公司股東。

石化 板塊

截至2023年12月31日的財政年度，石化產品板塊的銷售額 達到5.07億美元，比截至2022年12月31日的 財年的6.17億美元下降18％，這主要是由於當地和國際參考價格的下跌，以及石化產品的 交易量降低，在較小程度上。

截至2023年12月31日的 財年的總銷售量與截至2022年12月31日的財年相比下降了4％。下表顯示了石化細分市場的銷量 ：

截至2023年12月31日的財年，石化板塊的銷售成本 下降了17％，至4.44億美元，而截至2022年12月31日的財年的5.36億美元，部分原因是國際 參考價格和交易量下降導致的原材料成本降低。

在截至2023年12月31日的財年中， 石化板塊的毛利下降了22％，至6,300萬美元，而截至2022年12月31日的財年為8,100萬美元，這主要是由於SBR、苯乙烯和改革業務的利潤率降低， 成本超過了平均銷售價格。這被聚苯乙烯業務（主要是本地市場）的 利潤率提高所抵消。截至2023年12月31日和2022年12月31日的財政年度，銷售毛利率分別為12％和13％。

截至2023年12月31日的財年，石化板塊的銷售 支出下降了12％，至1,500萬美元，而截至2022年12月31日的財年的1,700萬美元，這主要是由於運輸費用、税收、關税、税率和繳款的降低。

截至2023年12月31日的財年，石化板塊的管理 支出達到600萬美元，與截至2022年12月31日的財年的 500萬美元相比增長了20％，原因是勞動力成本上漲。

截至2023年12月31日的財年，石化板塊的其他 淨營業收入和支出錄得600萬美元的利潤，而截至2022年12月31日的財年虧損500萬美元，這主要是由於出口增長計劃下按CCL匯率結算的出口收入增加。

庫存減值費用在2023財年記錄了300萬美元的虧損，而2022年的虧損為200萬美元。

截至2023年12月31日的財年，石化板塊的營業收入為4,500萬美元，與截至2022年12月31日的財年的 至5200萬美元相比，下降了13％。截至2023年12月31日的財年的營業銷售利潤率為9％，而截至2022年12月31日的財年的營業利潤率為8％。

石化板塊截至2023年12月31日的財年淨財務利潤為1,200萬美元，遠高於截至2022年12月31日的財年公佈的300萬美元。這種變化主要是由於 阿里亞爾計價債務的外匯差額產生的淨利潤增加。

截至2023年12月31日的財年， 石化板塊的所得税費用為2700萬美元，而截至2022年12月31日的財政年度的所得税費用為1,500萬美元，這主要是由於税前收益的增加。

石化板塊截至2023年12月31日的財年淨利潤為3,000萬美元，與截至2022年12月31日的財年的 4,000萬美元相比下降了25％，兩者均完全歸屬於公司股東。

控股及其他板塊

控股及其他板塊的銷售額 下降了30％，在截至2023年12月31日和2022年12月31日的財政年度中，分別錄得1,400萬美元和2,000萬美元，這要歸因於應計費用減少。

由於未記錄 銷售成本，截至2023年12月31日和2022年12月31日的財政年度，該細分市場的毛利也分別為1,400萬美元和2,000萬美元。

截至2023年12月31日的財年，控股和其他板塊的管理 支出增長了45％，達到5,500萬美元，而截至2022年12月31日的財年的 為3,800萬美元，這主要是由於與 股票表現改善相關的薪酬協議費用增加。

截至2023年12月31日的財年，控股和其他板塊的其他 淨營業收入和支出錄得1,900萬美元的虧損，而截至2022年12月31日的財年利潤為3,500萬美元。這種變化主要對應於2022年根據厄瓜多爾的仲裁申訴獲得的3700萬美元賠償，以及在較低程度上，更高的借記税和信用税費用 和應急準備金。

截至2023年12月31日的財年， 控股和其他板塊的無形資產減值實現了200萬美元的回報，而截至2022年12月31日的財年虧損為600萬美元。

截至2023年12月31日的財年，控股和其他板塊未記錄財務 資產減值業績，而截至2022年12月31日的財年虧損為200萬美元，主要歸因於税收抵免。

在截至2023年12月 31日的財年中，出售控股及其他板塊股權的 業績錄得900萬美元的利潤。相比之下，比較財年沒有記錄任何費用。

截至2023年12月31日的財年 財年， 控股和其他分部參與聯營企業和合資業務的業績錄得1,600萬美元的利潤，比截至2022年12月31日財年披露的4,000萬美元低60％。 這種變化主要是由CITELEC和CIESA股份的利潤減少所解釋的，但部分被截至2023年12月31日的財年末 的OCP利息的上漲以及2022年記錄的Refinor利息虧損所產生的較高業績所抵消。

截至2023年12月31日的財年，控股和其他板塊的經營 業績錄得3,300萬美元的虧損，而截至2022年12月31日的財年利潤為4,900萬美元。這種差異主要是由參與 關聯公司和合資企業的業績降低、2022年厄瓜多爾仲裁申訴下的應收賠償金的記錄以及 的運營費用增加所致。這些影響被OCP更高的利潤部分抵消。

截至2023年12月31日的財政年度，控股及其他板塊的淨 財務業績錄得2.4億美元利潤，而截至2022年12月31日的財政年度的淨利潤為8,900萬美元，這主要是由於淨外匯利潤增加， 高於被動貨幣頭寸的貶值，部分被更高的税收利息損失所抵消。

控股及其他板塊在截至2023年12月31日的財政年度的所得税費用為9,500萬美元，而截至2022年12月31日的財政年度的所得税費用為2,000萬美元，這主要是由於税前收益的改善。

截至2023年12月31日的財年， 控股和其他板塊錄得1.12億美元的利潤，比截至2022年12月31日的財年公佈的1.18億美元 低5％，兩者均完全歸屬於公司股東。

為確立清晰、透明和一致的做法，允許股東做出明智的決定，所有這些都符合 公司章程和現行適用的法律和監管框架，公司實施了股息政策，設定了 指導方針，以保持分配金額與Pampa投資計劃之間的適當平衡。

每年， 董事會審慎地評估在每個財政年度內向股東支付股息的可能性，特別注意分析當時的經濟 情況。

在 2024財年，我們不計劃為普通股或ADS支付現金分紅。所有可用資金和利潤都將保留 ，用於我們業務的運營和擴張，進一步加強Pampa在阿根廷能源市場的運營能力和戰略地位 。

該財年的業績 錄得344.88億澳元的利潤，這加上了1461.39億澳元的外匯折算差異，截至2023年12月31日， 總留存收益為1806.27億澳元。因此，董事會一致決定向 股東大會提議：

從這個 的意義上講，公司不打算支付股息來保留所有資金並將其用於和/或將其用於：

所有這一切 都符合公司的股息政策。

最後， 我們要向所有將Pampa Energía塑造成阿根廷最大的獨立能源整合 公司的人表示感謝。向所有依賴我們的股東、顧問、客户和供應商表示熱烈的感謝。

布宜諾斯艾利斯市 ，2024 年 3 月 6 日。

董事會

附錄 I：公司治理報告

董事會根據CNV規則（第1節，第一章，第四部分第一章）起草了以下關於截至2023年12月31日的財政年度 公司治理守則中規定的原則的適用程度的報告，該報告於2013年重申，並經CNV第797/19號一般決議修訂 。

董事會批准的 行為準則規定了Pampa的願景、使命和價值觀以及公司成員在日常活動 和長期決策中的期望行為。《行為準則》反映了價值觀，鼓勵人們堅定地致力於誠實和透明。 還以對多樣性、社區和環境的尊重以及團隊的卓越合作為基礎¹⁴。 此外，潘帕還有一個道德委員會，其使命是積極確保對商業道德和誠信的尊重。

此外， Pampa還有一項經董事會批准的反欺詐、腐敗和其他違規行為的政策，該政策重申透明度 和道德是領導公司業務和實現可持續增長的基本行為。本政策禁止公司內部任何形式的欺詐、腐敗 和任何不當行為，補充了我們的《行為準則》中定義的原則和價值觀。如上所述 所述，公司採用推薦做法。

¹⁴ 對於 更多信息，請參閲本年度 報告附錄一中的做法22和23。

關於 董事會，公司運用這一做法，考慮了管理層分析的多個指數、因素、風險和預測， 以及《年度可持續發展報告》中詳述的環境、社會、健康和安全方面。根據Pampa的 戰略，它批准了指導下一財年所有行業活動的年度預算。執行財務 和併購部門負責制定和監督戰略和預算的遵守情況。

在 這句話中，Pampa 於 2022 年 1 月發行了第一張 “綠色債券”¹⁵ 為 PEPE IV 的建設提供資金。此外，2023年4月，該公司發行了第二份 “綠色債券”， 其中所得款項用於建造PEPE VI。這些發行反映了董事會和公司對 項目融資的承諾，這些項目會對環境產生積極影響，並使該國的能源生產矩陣多樣化。此外，它們還舉例説明瞭董事會如何利用多個因素來指導其決策，使之與公司的總體戰略保持一致。

公司採用特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的綜合內部控制框架 （“COSO報告”）來評估內部控制的有效性，以降低威脅 會計和財務信息可靠性的風險。從這個意義上講，董事會批准了Pampa的組織結構圖，其中包括以下 報告路線：

Pampa 還有一個專門由獨立 董事組成的審計委員會，他們負責監督內部控制體系。

公司採用建議的做法，因為至少每季度都會向董事會提交一份報告，詳細説明相關事件並分析 主要管理指標。這種做法使董事會能夠了解所獲得的結果並評估公司的業績。

此外，鼓勵董事會與管理層持續互動，不同部門的成員參加董事會會議，解答 的具體問題，以確保董事會有效監督本年度設定的目標。Pampa 將 董事會與管理層（包括行使行政職能的董事會成員）之間的互動視為控制和理解績效的豐富因素 。所有董事會成員的準備工作和專業資格證書都允許就管理問題進行公開和真誠的討論。

¹⁵ 欲瞭解更多信息，請參閲本年度報告第 7.2 節。

最後， 正如年度報告附錄一中列出的不同做法所詳述的那樣，Pampa實施了各種舉措來保障 適當的內部控制環境，例如誠信計劃（慣例 23）、行為準則（慣例 1、22 和 23）、 反欺詐、腐敗和其他違規行為政策（慣例 1 和 23）、舉報人 舉報可疑不當行為的渠道（慣例 23）， 年度報告、本附錄和公司中描述的幾項公司治理政策風險管理（實踐 17）等。

根據最佳實踐，董事會批准了適用於整個公司的各種公司治理政策。此外，正如實踐1中所述 ，它監督其實施情況，並根據公司的實際情況對其進行調整。從這個意義上講，董事會定期檢查現有政策，建議董事會審查、 更新和/或修改這些政策。因此，近年來，董事會批准和/或更新了多項政策，例如 反欺詐、腐敗和其他違規行為政策、最佳安全交易慣例、關聯方交易、重大 信息披露、薪酬、提名、分紅和綜合管理。另一方面，它定期監控公司的 誠信計劃。

此外， 根據紐約證券交易所的規定，董事會於 2023 年 11 月 8 日批准了其回扣政策。該政策描述了Pampa將追回錯誤發放的賠償金的 情況和適用的程序，所有這些都符合《交易法》第10D條下的 追回標準以及美國證券交易委員會通過的任何適用規則或標準。

最後，董事會分析是否需要特定的委員會 來實施不同的政策。如果它認為沒有必要設立特定的委員會，則董事會將其申請、 監督和審查委託到它認為有能力這樣做的領域。具體而言，公司採用了推薦的 做法。

董事會 成員致力於跟蹤提交其審批、跟蹤和監督的問題，以及在 會議之前接收信息以促進高效決策，這反映了公司運用良好的公司治理慣例。同樣， 某些董事參與執行職能可為其管理層提供日常聯繫，從而充分利用 的理解和對日常運營的監控。

關於 董事會成員的專業素養，根據我們的提名政策，對提交給股東會議 會議的候選人的評估考慮了獨立性、多元化、年齡、技能、經驗、對公司業務 和行業的瞭解以及可能存在的不兼容性等標準，以保證董事會的多元化。

此外， 董事會及其委員會（審計、薪酬 和提名委員會）都有各自管理其運作的 內部規則，這些規則可在我們的網站上查閲。 這些規則主要描述與董事的權力和責任以及會議舉行有關的事項。公司 以上述方式應用推薦做法。

公司採用推薦做法，因為在我們網站上發佈的《董事會規章和條例》董事會 下有一名公司祕書。 它在其範圍內安排和協調董事會及其不同委員會的會議。這些會議根據每項適用法規的規定以 的形式召開，並附上必要的文件，以便董事可以提前分析要討論的主題 。此過程始終在董事會主席和相應委員會的監督下進行¹⁶.

Pampa董事會每年進行一次自我評估問卷，以便對其績效和管理進行分析和評估。每位 董事都要完成本次自我評估，法律事務執行部對此進行了分析。根據結果，如有必要， 該部門提出改善身體機能的措施。該流程允許評估董事會 的內部運作情況，從而採用建議的做法。

公司遵循下述慣例。主席領導董事會會議，確保其有序進行， 促進其正常發展，並通過董事會公司祕書協調該機構的正常運作。 如果主席缺席，會議將由副主席或任何其他董事會成員主持（如果兩人都缺席）。 會議根據機構規章規定的條款召開，以保證董事會成員能夠獲得信息 並有足夠的時間進行分析。

¹⁶ 有關更多信息，請參見 本年度報告附錄 I 中的第 9 項練習。

此外，擔任行政職務的 董事與潘帕的不同領域及其日常管理層保持長期聯繫，為 他們提供了全面的業務願景和有關問題的最新情況。在董事會會議上，邀請不同 部門的成員回答有關特定主題的問題，從而確保監督和跟蹤為 財年設定的目標。此更新適用於作為審計委員會成員的獨立董事，也屬於該機構的範圍。

公司為公司董事會成員實施了不同關鍵領域的持續培訓流程，以正確行使 職責。從這個意義上講，在2023財年，在審計委員會的範圍內開展了幾項有關石油和天然氣儲備和網絡安全（公司發展的關鍵問題 ）的培訓活動，邀請了所有董事會和監事 委員會成員。這一過程將在2024財年繼續進行。

Pampa 採用推薦做法，因為它在法律事務執行 部門範圍內設有董事會公司祕書，其主要職責如下：(i) 與董事會主席 和其他成員以及管理層共同協調董事會會議議程，確保董事會能夠解決關鍵的社會績效問題；(ii) 組織事先準備和提交董事會會議所需的信息；(iii) 協調起草、發佈和批准會議記錄；(iv) 促進董事會成員、管理層 及其顧問之間的溝通；(v) 提交董事會會議文件；(vi) 為董事會範圍內設立的其他 公司委員會履行相同的職能；(vii) 協調股東大會、股東 登記處和董事對會議的參與；(viii) 編寫、更新和發送 {的入職計劃 br} 新的董事會成員；以及 (ix) 執行與董事會相關的所有行政程序董事、委員會、 和股東大會。因此，董事會主席可以監督這些職能，而不會失去對主要 角色的關注。

儘管 儘管沒有規範其繼任路線的具體計劃，但公司還是採用了這種做法及其各自的原則，因為 董事會已經考慮了組織結構並任命了其首席執行官和首席財務官。為此，它評估了潛在候選人的 個人和專業資格。值得強調的是，董事會主席的角色與首席執行官的角色不同。從這個意義上講，董事會主席與人力資源部門共同根據公司 的使命、願景和價值觀，確定首席執行官繼任者所需的特徵和價值觀。目前， 認為沒有必要制定繼任計劃。

公司採用推薦做法，因為截至年度報告發布時，董事會 有三名獨立董事和兩名獨立候補董事^[1]。 此外，如實踐3所述， 審計委員會完全由獨立成員組成，超過了當地法規的要求，後者僅對大多數成員作出了規定。

Pampa 的 董事會批准了其提名政策，根據該政策，成立了一個提名委員會，以協助 Pampa 的董事會 和股東大會進行董事會成員的提名和任命程序。

這個 委員會向潘帕董事會報告，由三名正式成員和相同或更少的候補成員組成。根據 CNV 規則， 主席是獨立的。因此，公司採用推薦的做法。

Pampa 董事會批准了先前慣例中詳述的提名政策，該政策規定了有關董事會成員的獨立性、不兼容性 和多元化的一般指導方針。根據該政策，成立了一個委員會，負責描述被提名人的識別和評估 流程，並協助董事會和股東，使他們具備在股東 會議上根據適用的法律規定，特別是潘帕章程第12節選擇被提名人所需的所有必要要素。本節規定了 根據候選人名單當選董事的甄選方法，從而確保提高流程的透明度。

此外，該委員會對董事會認為適合填補空缺職位的候選人進行事先且不具約束力的 評估。委員會考慮獨立性、 多樣性、年齡、技能和經驗等因素，根據客觀標準並在機會均等 框架內確定其是否適合。截至該日期，公司董事會由具有不同專業的成員組成，例如經濟學和 工商管理學位、財務顧問、工程師和律師等。在16名董事中，8名是女性（3名正式董事和5名候補董事）。 所有董事獲得相同的薪酬，從而確保多元化和包容性文化，推進分析、討論和公平 決策。按照上述方式，公司採用了推薦的做法。

公司採用推薦做法，因為董事會通過其公司祕書為新成員提供入職計劃 ，其中包括公司及其主要公司機構的總體概述、公司治理慣例、行為準則和主要 政策。此外，他們還獲得履行職責所需的文件和信息。新成員被添加到 到董事會的分發名單中，以便在他們首次參加董事會會議之前獲得基本文件。 最後，與每個領域的領導人協調會議，使新成員能夠消除疑慮並熟悉 公司的業務。Pampa的經理可以在本年度報告 附錄一中實踐8規定的永久互動框架內提供答案並補充董事可能需要的所有信息。

^[17] 儘管潘帕於2022年4月27日和2022年12月27日舉行的股東大會任命了5名獨立 董事和5名獨立候補董事，但達裏奧·愛潑斯坦先生和瑪麗亞 雷娜塔·斯卡法蒂女士分別於2023年9月12日和2023年11月29日辭去了獨立董事的職務。此外，在 2023 年 11 月 22 日和 29 日，Mmes。戴安娜 蒙迪諾和埃米爾·華雷斯分別辭去了候補獨立董事的職務。公司董事會在 2023 年 11 月 8 日、2023 年 12 月 14 日和 2024 年 1 月 4 日舉行的會議上批准了這些辭職。他們的替代者 將在下屆年度股東大會上任命。

根據 我們的薪酬政策，Pampa有一個薪酬委員會協助其和/或股東大會處理董事會薪酬 事宜，並制定和監督董事會成員的政策和/或薪酬計劃和/或福利。該政策規定， 董事會成員的薪酬應與國內同行公司的薪酬成比例。

薪酬 委員會向潘帕董事會報告，由三名正式成員和相同或 較少的候補成員組成，他們不得在潘帕擔任行政職務。目前，其所有成員都是獨立的。按照所描述的 方式，公司採用推薦的做法。

Pampa 之所以採用推薦的做法，是因為其薪酬政策規定薪酬委員會應事先提出 意見，使董事的薪酬與國內同行董事獲得的薪酬一致，並符合適用的 法律和CNV規則。委員會的意見將報告給董事會和股東大會。

Pampa 的 薪酬和福利政策旨在確保外部競爭力並維護內部平等。在這一方面，使用不同的調查 來根據市場報價調整我們的福利待遇和工資結構。

關於包括Pampa首席執行官和主要員工在內的 高級管理層，董事會於2017年批准了可變薪酬計劃，以使其 業績與公司的戰略計劃保持一致，並在股東價值創造與這些 高管薪酬之間建立明確而直接的聯繫。

Pampa 實施了風險管理方法來識別 影響潘帕的主要風險。董事會最初批准了 “風險管理手冊”，後來 對其進行了更新並重述為 “風險管理 政策”。

本 政策規定了責任、職能和方法，以檢測和評估影響潘帕業務 和運營的戰略風險。管理部門根據所管理的業務更新了Pampa的戰略風險地圖。

該政策規定了在審計委員會的協助下進行風險確定的責任和方法 ，審計委員會負責監督其應用。Pampa 分析時考慮的主要關鍵 風險因素包括：

管理部門負責在其年度計劃中納入必要的測試，以檢測風險指標和信號， 監控流程的有效性並確保控制和遵守本政策。此外，它還向高級管理層 和審計委員會報告風險管理流程，並跟蹤糾正措施計劃的實施情況。此外，行政當局 管理層努力更新風險矩陣，協助識別和評估風險，並對衍生的 行動計劃採取後續行動，隨時向管理層和審計委員會通報情況。

公司在其財務報告中披露了所執行的財務風險管理，按風險類型進行區分，並描述了緩解風險的策略或 行動。此外，在準備和向美國證券交易委員會提交20-F表格時，它描述了Pampa面臨的 風險因素。按照所描述的方式，Pampa採用了這種做法。

Pampa 採用推薦做法，因為內部審計部門在職能上向審計委員會報告，在行政上 向首席執行官報告。

在每個財政年度開始時，內部審計部門向審計委員會提交其擬議的年度工作計劃，供其審查和 批准，包括實施該計劃所需的資源。內部審計部向委員會提交季度進展報告 ，詳細説明進展、已完成的工作和最相關的調查結果。

每年， 審計委員會都會評估內部審計在其權限領域的獨立性和表現，並在其年度報告中反映其結論 。

公司採用推薦做法，因為如實踐18所述， 其內部審計部門直接向審計委員會報告， 審計委員會每年評估其獨立性。

Pampa 的 內部審計部門由高技能的專業人員組成，因為他們接受過教育和培訓，並在 領域擁有豐富的經驗。

這個 部門的規則符合內部審計師協會建議的最佳做法和標準。為了履行其 職能，內部審計部門可以不受時間或方式限制地完全不受限制地訪問公司的記錄、文件、文檔、資產、員工 和隊友。它可以在組織的任何級別進行自主審計，包括管理級別。

Pampa 採用推薦做法，因為其審計委員會根據其規則行事，該委員會規定了其職能和運作 規則。如實踐3所述，委員會 完全由獨立成員組成，因此超過了當地的要求，後者只需要獨立多數。其職責包括：(i) 對董事會任命外部審計師的提議發表意見並確保其獨立性，審查 外部和內部審計師的計劃並評估其業績，在提交年度 財務報表時發表意見；(ii) 監督內部控制系統和風險管理；(iii) 就向其披露的相關金額的關聯方交易 發表意見根據現行法律法規進行市場；(iv) 對薪酬 提案發表意見由董事會提交；(v) 就增資時股票或可轉換證券的發行條件發表意見 ；以及 (vi) 檢查適用行為標準的遵守情況。

董事會力求確保大多數審計委員會成員具有專業的財務和/或會計專業知識， 在提名新的董事會成員時需要評估這一方面，並由提名委員會在其先前的意見中考慮。此外，審計 委員會應按照《薩班斯-奧克斯利法》第407章的要求任命其一名成員為財務專家。

提交和公佈Pampa財務報告後，審計委員會將評估外部審計師的獨立性、規劃 和績效。該評估考慮了多個客觀指標，例如向審計委員會陳述的整體質量、 對關鍵審計問題的陳述、技術的使用、對審計相關服務的及時迴應，以及該行業和 行業的經驗等。根據CNV規則第18節第五章第三章（2013年重述）和審計委員會的內部 規則，將就此發佈知情意見。

在全年 中，委員會每季度與外部審計師舉行會議，同時審查公司的季度 財務報表，並在其認為必要時舉行。

此外， Pampa還有一項外部審計師服務預批准政策，該政策對內部流程進行了標準化，允許審計委員會事先批准 僱用外部審計師向公司或其子公司提供任何授權服務。通過這種方式，公司 應用了這種做法。

Pampa 制定了《行為準則》，該準則指導我們在日常活動中做出誠實的決策，定義了我們如何應對挑戰 ，並制定了基本原則，以確保為客户提供卓越的服務，並與供應商、隊友、 股東、主管機構、中間組織和整個社區建立關係。

《行為準則》可在 Pampa 的網站上查閲，必須得到所有 公司員工以及 Pampa 董事會和監事委員會成員的明確接受。因此，公司採用這種推薦做法。

Pampa 通過其 Integrity 計劃採用推薦做法，該計劃統一了內部行動、機制和程序，以促進誠信，預防、發現和糾正可能的違規行為 和非法行為。該計劃是根據第 27,401 號法律 第 22和23條以及其他適用法規中規定的強制性和可選要求設計的。

董事會已定義，Pampa的內部審計部門將在內部負責領導、開發、協調和 監督該計劃。現有機制包括道德熱線， 這是一個在嚴格保密的基礎上舉報任何可疑的不當行為或違反《行為準則》行為的專屬渠道。該頻道 可通過不同的方式（免費電話線、聊天、電子郵件和網站）使用，由外部提供商運營，以確保 信息的透明度和完整性。此外，公司的政策和程序描述了分析和 處理收到的投訴的流程。在這方面，審計委員會於2023年11月19日批准了對 投訴處理程序的更新。

渠道的責任由審計委員會承擔，該委員會將其管理權委託給內部審計部。內部 審計向審計委員會提交季度報告，説明收到的案件和通過的決議，該委員會監督該頻道的 運營及其職權範圍內問題投訴的解決情況。Pampa還制定了支持該計劃的政策，包括：

這些 條款以及《行為準則》包括關於舉報任何實際或涉嫌違反法律 和/或法規的義務的條款，以及禁止對任何合法和真誠地提交舉報的人進行報復或拒絕 參與腐敗行為的條款。在 2023 財年，公司針對所有員工針對該計劃的內容開展了不同的宣傳和提高認識活動 。

《行為準則》的指導方針規定，在其範圍內的所有個人都應避免利益衝突。每當個人利益幹擾或似乎（直接或間接）幹擾對Pampa的責任時， 限制（或似乎限制）每個成員決定的客觀性，就會出現利益衝突 。這些準則在 利益衝突政策中制定，該政策定義了Pampa認為的利益衝突，並描述瞭如果公司成員參與此類情況，為確保遵守法律以及我們的《反欺詐、腐敗 和其他違規行為行為準則和政策》而應採取的措施。

Pampa 還有一項關聯方交易政策，該政策規定，所有高額交易，即金額等於或高於 的Pampa股東權益的1％，均涉及根據Sect被視為關聯方的個人和/或法人實體。 72 的 CMA 應遵守特定的事先授權和控制程序。該程序在Pampa行政法律部門 的協調下執行，涉及潘帕的董事會和審計委員會（如適用）。此 政策嚴格遵循現行法規（CMA第72節）中規定的指導方針。

Pampa 根據這些規定，在其年度和中期財務報表中披露了與關聯方簽訂的合同的逐項信息。 此外，與關聯方進行的所有高價值交易均提交審計委員會審議，並立即 在 “相關事件” 標題下向CNV和Pampa上市的市場報告。

最後， 在其職責中，審計委員會必須向市場提供有關可能與公司機構成員或控股股東產生 利益衝突的交易的完整信息。它還對法律規定的關聯方 交易發表有充分根據的意見，並根據法律規定，只要Pampa涉嫌存在 利益衝突，就會發出通信。此外，當董事會必須解決董事可能有個人利益的問題時，該董事 被禁止投票。按照上述方式，公司採用了這種做法。

Pampa 採用了推薦的做法，因為它有一個專門的 “投資者” 欄目，其中包括面向股東和一般投資界的所有類型的相關信息（外匯、向美國證券交易委員會和紐約證券交易所等監管機構提交的文件、相關 事件、公司治理政策等）。投資者關係和 可持續發展部門永久更新此網站。

這個 網站既是信息存儲庫，也是接收和處理查詢的渠道。股東和投資者關係 團隊負責專業地處理這些查詢。

此外， 該公司在社交媒體（Facebook、Instagram、 Twitter和LinkedIn） 上開展業務，發佈相關信息並與其關注者互動。該公司通過這些平臺促進溝通和透明度， 從而採用了推薦的做法。

在 Pampa Energía，我們認為親近、透明與合作是與我們的內部或外部利益相關者建立和加強長期 關係的基本支柱。遵循 AA1000SES — 問責制、2021 年進行的最後一次實質性評估、戰略地圖和平衡記分牌以及 GRI 的石油和天然氣行業標準提供的指導方針，我們根據問責制、影響力、距離、依賴性和代表性確定了 我們的主要利益相關者。公司在可持續發展報告中列出了其主要利益相關者 ，該報告每年發佈並在我們的網站上公佈 ，同時還列出了保持對話的溝通渠道：

由於我們的 業務具有廣闊的地域範圍和高度的複雜性，因此去中心化也是我們關鍵參與者 識別和對話過程的特徵。每項資產都描繪了其目標受眾、需求和行動，以對當地 社區產生積極的社會影響。

遵循 戰略地圖和平衡記分卡方法，制定了一個流程來定義優先利益相關者，繪製相關主題，設定關係建立 目標和幹預優先事項，併為利益相關者實施具體的行動計劃。該項目涵蓋了布宜諾斯艾利斯、布蘭卡港、門多薩、內烏肯和薩爾塔的所有發電 資產。通過這種方式，我們通過讓資產團隊成員在地方層面做出決策來加強我們的可持續管理 模式，從而更有效地實施行動 ，從而對企業和社區產生更大的影響。

2023 年，對確定可持續發展報告的重要 主題的流程進行了審查。我們從 2021 年進行的最後一次重要性調查中獲得的結果開始， 在該調查中，我們記錄了利益相關者和諮詢專家的評估，共有 500 多份回覆和 350 多條評論，這使我們能夠優先報告最重大的影響。此外，我們進行了全面分析，以確保完整性 並避免遺漏任何相關主題。該分析包括審查我們的風險地圖、行業趨勢、世界領先公司和阿根廷確定的重大問題 ，以及全球報告倡議（GRI）和可持續發展會計準則委員會（SASB）等國際報告準則 強調的重大問題。投資者關係和可持續發展 部門將所有重要主題以及主要評論和意見轉交給了公司董事會。按照上述方式，公司 採用了這種做法。

召開會議時，公司董事會為議程上的每個項目制定提案，除非可能存在利益衝突 ，否則公司董事會將不提交提案。支持股東會議 會議討論的議題的任何信息都將提前提供給所有股東，以便他們可以進行分析並進行相應的投票。

股東和一般投資界可以通過實踐 25 中提到的正式渠道進行必要的查詢。這使股東能夠帶着事先收到的有關待討論主題的準確信息 出席會議。

值得強調的是，Pampa提供了與股東保持永久和流暢對話的必要手段，而不僅僅是在召集股東大會時 。從這個意義上講，股東可以支配：（i）本年度報告附錄一實踐25中描述的溝通渠道 ； （ii）接收和管理股東關注事項的投資者關係部門；（iii）披露業績和與管理層互動的季度視頻會議 ；以及（iv）管理層和董事會成員出席股東 會議，可能提出一般管理問題一次對所有正式項目的處理已經結束。按照 描述的方式，公司運用了這種做法。

公司通過監管機構（ByMA、CNV、SEC）設定的溝通渠道 和公司的網站ri.pampaenergia.com將前一項目中提到的提案交給股東和投資者使用。 此外，如前所述，股東可以全年與公司保持永久而流暢的對話。此外， 公司章程第30節允許以虛擬方式舉行股東大會，同時傳送聲音、圖像和文字。由於上述原因，公司採用了推薦的做法。

自潘帕董事會於2018年批准其股息政策 以來， 公司採用了推薦的做法。本政策概述了充分平衡分配金額的指導方針，鑑於潘帕董事會於2018年批准了其股息政策 ，PAthe Company 採用了推薦的做法，該政策概述了充分平衡分配金額和潘帕的 投資計劃的指導方針。其目的是建立清晰、透明和一致的做法，使股東能夠根據公司章程和現行適用的法律和監管框架做出明智的 決策。基於這項政策， 董事會謹慎地評估了在每個財政年度內向潘帕股東支付股息的可能性，並特別關注了當時的經濟形勢。

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