美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549

表格20-F

(標記一)

☐ 根據《1934年房產交易法》第12（b）或（g）條的登記聲明

或

☒ 根據1934年《財產交易法》第13條或第15條（d）款提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

☐ 根據1934年《資產交易法》第13或15（d）節提交的過渡報告

或

☐殼牌公司報告 根據1934年《資產交易法》第13或15（d）節提交

需要這份空殼公司報告的事件日期：

佣金文件編號：001-39255

國際通用保險控股有限公司。
(註冊人的確切名稱見其章程)

阿卜杜勒·哈米德·沙拉夫街74號, 郵政信箱941428, 安曼11194, 約旦 +962 6 562 2009
(主要執行機構地址)

Rawan Alsulaiman
阿卜杜勒·哈米德·沙拉夫街74號, 郵政信箱941428, 安曼11194, 約旦
+9626 562 2009
郵箱：Rawan.Alsulaiman@iginsure.com

(Name、電話、電子郵件和/或傳真號碼 和公司聯繫人地址）

根據該法第12(B)款登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)節登記或將登記的證券：無

根據該法第15(D)款負有報告義務的證券：無

在年度報告所涵蓋的期間結束時，發行人每類資本或普通股的發行在外 股票數量： 46,074,179

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條中定義的知名經驗豐富的發行人。是☐ 不是☒

如果此報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年頒佈的《證券交易法》第13或15(D)款提交報告。是☐ 不是☒

注：勾選 以上方框不會解除根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款要求提交報告的任何註冊人在這些條款下的義務。

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2) 在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒ 否☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了S-T (本章第232.405節)規則第405條規定需要提交的所有交互數據文件。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易所交易法》第12b-2條規則中對“加速申報公司”、“大型加速申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果一家新興成長型公司 根據美國公認會計原則編制其財務報表，則用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據《交易所法案》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☒

用複選標記表示註冊人是否已提交報告並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)節對其財務報告進行內部控制的有效性的評估 編制或發佈其審計報告的註冊公共會計師事務所。☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要根據§240.10D-1(B)對註冊人的任何高管在相關恢復期間收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包含的財務報表時使用了哪種會計基礎：

如果在回答上一個問題時勾選了“Other”(其他)，請用複選標記表示註冊人選擇了哪個財務報表項目 。項目17☐項目18☐

如果這是年度報告， 用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《證券交易法》規則第12b-2條所定義)。是☐ 否☒

國際通則保險控股有限公司。

目錄

前瞻性陳述

百慕大豁免公司國際通用保險控股有限公司(“我們”、“IGI”或“公司”)在本年度報告20-F表格(本“年度報告”)中的部分表述為前瞻性表述，與歷史事實無關。您不應過度依賴此類陳述，因為它們受許多與我們的運營和業務環境有關的不確定性和因素的影響，所有這些都是難以預測的，其中許多 超出了我們的控制範圍。前瞻性陳述包括有關我們未來可能或假設的經營結果的信息，包括對我們業務戰略的描述。這些陳述通常但不總是通過使用諸如能力、“”預期“”、“”相信“”、“”預算“”、“”考慮“”、“”繼續“”、“”可能“”、“”設計“”、“”估計“”、“”預期“”、“”預測“”、“”希望“”、“”影響“”、“”打算“”、“”可能“”、“”展望“”、“”計劃，“”定位“”、“” “”潛力“”、“”預測“”、“”項目“”、“”尋求“”、“”應該“”、“”戰略“”、“”目標“”、“”價值“”、“”意志“”、“”將會“”以及類似的表達。您應該仔細閲讀包含這些詞語的聲明 ，因為它們：

所有此類前瞻性陳述都涉及受風險、不確定性和其他因素影響的估計和假設，這些風險、不確定性和其他因素可能導致實際結果與陳述中表達的結果大不相同。我們認為，將我們的期望傳達給我們的證券持有人非常重要。然而，未來可能會有我們無法準確預測的事件，或者他們無法控制的事件。本年度報告中討論的風險因素和警示語言提供了風險、不確定因素和事件的示例，這些風險、不確定性和事件可能導致 實際結果與我們在此類前瞻性陳述中描述的預期大不相同，包括但不限於：

這些風險可能導致實際結果與本年度報告中包含的前瞻性陳述所暗示的結果大不相同。

本文中包含的所有前瞻性聲明 歸因於我們或代表我們行事的任何人，其全部內容受本節中包含或提及的警示聲明 明確限定。除適用法律法規要求的範圍外，我們沒有義務 更新這些前瞻性陳述，以反映本年度報告日期之後的事件或情況，或反映意外事件的發生 。

有關美國公認會計原則和非公認會計原則財務指標的重要信息

我們的財務報表 是根據美國公認會計原則(在本年度報告中稱為“美國公認會計原則”或“公認會計原則”)編制的。我們在本年度報告中的不同地方提到核心運營收入和平均股本核心運營回報 ，這是非公認會計準則的衡量標準，在中有更全面的解釋。經營與財務回顧與展望. 本非GAAP信息的列報並不是孤立地考慮，也不是作為我們根據美國GAAP編制的綜合財務結果的替代。

常用術語

如本年報所述，除文意另有所指或指示外，凡提及“我們”、“IGI”、“集團”及“公司”時，指的是獲百慕大豁免的公司International General Insurance Holdings Ltd.及業務合併後的合併附屬公司，而“IGI Dubai”則指我們的全資附屬公司International General Insurance Holdings Limited，該公司是根據迪拜國際金融中心的法律獨立成立的公司。

在本年度報告中：

“2020年計劃” 是指本公司2020年綜合激勵計劃。

“經修訂及重述的公司細則”指本公司經修訂及重述的公司細則。

“業務合併協議”指由Tiberius、IGI迪拜、買方代表、賣方代表以及根據合併協議本公司和合並子公司修訂的業務合併協議，日期為2019年10月10日。

“業務合併” 指於2020年3月17日完成的合併、換股及《業務合併協議》所預期的其他交易。

“現金代價” 指就股份交易所向賣方支付的總額8,000萬美元。

“結束” 表示業務合併於2020年3月17日結束。

“税法”指經修訂的1986年國內税法。

“公司法”指經修訂的百慕大1981年頒佈的公司法。

“公司” 或“IGI”或“集團”是指國際通用保險控股有限公司，這是一家百慕大豁免公司， 由於業務合併成為Tiberius和IGI Dubai的母公司。

“股權對價”是指向賣方發行的公司普通股，其價值等於交易對價減去現金對價。

“證券交易法” 指1934年修訂的美國證券交易法。

“交易所股份” 指價值相當於總交易對價減去向IGI迪拜前股東發行的現金對價8,000萬美元的公司普通股 ，以換取IGI Dubai的股份。

“IFRS” 指的是國際會計準則理事會(“IASB”)發佈的國際財務報告準則。

“IGI Dubai”是指國際通用保險控股有限公司，該公司是根據迪拜國際金融中心的法律成立的公司，由於業務合併，該公司 成為公司的子公司。

“IGI百慕大” 指國際通用保險有限公司。

“IGI歐洲” 指國際通用保險(歐洲)有限公司

“IGI北歐”指北歐國際通用保險公司

“IGI UK”指國際通用保險(英國)有限公司。

“保險法”是指經修訂的1978年“百慕大保險法”及相關的規則和條例。

“美國國税局” 指美國國税局。

“JABSHEH董事” 指由Wasef JABSHEH根據修訂及重訂的公司細則委任的董事。

“Jabsheh家庭” 指Wasef Jabsheh的直系親屬成員和/或Wasef Jabsheh的自然直系後裔，或為Wasef Jabsheh及其直系親屬和自然直系後裔的獨有利益而設立的信託或其他類似實體。

“拉布安分公司” 是指國際通用保險股份有限公司拉布安分公司。

“合併” 指合併Sub與Tiberius以及合併到Tiberius，而Tiberius在合併後仍繼續存在。

“合併子公司” 指泰比略合併子公司，該公司是特拉華州的一家公司，是本公司的全資子公司，作為業務合併的一部分與泰比略合併並併入泰比略 。

“納斯達克” 指“納斯達克”資本市場。

“競業禁止協議”是指Wasef Jabsheh、Tiberius 與本公司於2019年10月10日簽訂的競業禁止和競業禁止協議。

“Ominvest” 指阿曼國際開發投資公司SAOG。

“私募認股權證” 指本公司發行的4,500,000份認股權證，以換取在業務合併結束時發行的4,500,000份Tiberius私募認股權證 。

“買方代表”指特拉華州有限責任公司Lagniappe Ventures LLC。

“登記權協議”是指本公司、買方代表和賣方之間簽訂的登記權協議，日期為2020年3月17日，是本協議項下的“投資者”。

“薩班斯-奧克斯利法案”是指經修訂的美國薩班斯-奧克斯利法案。

“美國證券交易委員會” 指美國證券交易委員會。

“證券法” 指修訂後的1933年美國證券法。

“賣方” 指作為換股協議當事人的IGI股東。

“賣方代表”指Wasef Jabsheh，他以賣方代表的身份簽署了業務合併協議。

“股份交換” 指將IGI Dubai的所有股本作為業務合併的一部分，交換我們的普通股 和總計800萬美元的現金對價。

“換股協議”指由迪拜IGI、Tiberius和賣方代表的所有已發行股本持有人及根據協議訂立的公司之間的換股協議，日期為2019年10月10日或成交前的日期。

“贊助商” 指特拉華州有限責任公司Lagniappe Ventures LLC。

“保薦人股份函件”指保薦人、泰比略、IGI迪拜、Wasef Jabsheh和Argo Re Limited於2019年10月10日簽訂的函件協議，本公司在該協議日期後通過籤立和交付聯名書成為協議的一方。

“Tiberius” 是指Tiberius Acquisition Corporation，一家特拉華州的公司，由於業務合併而成為本公司的子公司， 後來被解散。

“泰比略普通股”是指泰比略普通股，每股票面價值0.0001美元。

“提比略認股權證” 指以每股11.50美元的價格購買一股提比略普通股的認股權證。

“交易對價” 指作為業務合併的一部分，公司向賣方支付的IGI股份的總對價，包括現金對價和股權對價。

“美元” 或“美元”是指美利堅合眾國的美元貨幣。

“美國公認會計原則” 是指美國公認的會計原則。

“認股權證” 指以每股11.50美元的價格購買一股本公司普通股的認股權證。

第I部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

項目2.優惠統計數據和預期時間表

不適用。

第3項：關鍵信息

A. [已保留]

B.資本化和負債

不適用。

C.提出和使用收益的理由

不適用。

D.風險因素

投資我們的證券會帶來很大程度的風險。您應在本年度報告中仔細考慮以下風險和其他信息，包括與您對我們證券的所有權相關的本公司合併財務報表和相關附註。如果發生以下任何事件，我們的業務和財務業績可能會受到重大不利影響。這可能會導致我們證券的交易價格下跌，甚至可能大幅下跌，因此您可能會損失全部或部分投資。下面列出的風險 並非詳盡無遺，也不包括與本公司投資相關的所有風險。其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、前景和/或其股價產生重大不利影響。

風險因素摘要

以下是可能對我們的業務、運營和財務業績產生不利影響的某些(但不是全部)風險的摘要。如果實際發生任何風險 ，我們的業務可能會受到實質性損害，我們普通股的交易價格可能會下降，您可能會損失全部 或部分投資。

與保險和再保險行業相關的風險

與我們的業務和運營相關的風險

一般風險因素

風險因素

與保險和再保險行業相關的風險

如果我們的承保人未能準確評估承保的風險，或未能遵守有關承保或其承保當局的內部指引，或如果事件或情況導致承保人的風險評估不正確，我們的保費可能不足以彌補與此類 風險有關的損失。

我們的承保結果 取決於投保人提出的索賠是否與我們在承保和定價保險時使用的假設和定價模型一致。無法肯定地預測我們承保的單個風險或風險組合是否會導致損失，或者發生任何損失的時間和嚴重程度。如果我們的承保人未能準確評估所承保的風險，或未能遵守有關承保或其承保當局的內部指引，或如果事件或情況導致承保人的風險評估不正確，我們的保費可能不足以彌補與該等風險有關的損失。損失也可能因在保險定價時沒有預料到的事件或風險暴露而產生。除了導致虧損超出我們預期的意外事件 外，我們還面臨風險敞口可能意外擴大的風險，尤其是在長尾責任業務方面。如果我們未能管理我們承保的風險，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大的不利影響。

保險和再保險行業競爭激烈； 競爭壓力可能會導致承保的保單減少、保費降低、獲取和保留客户的費用增加 以及不太有利的保單條款和條件。

我們在競爭激烈的市場中運營。客户可能會根據多個因素對我們和我們的競爭對手進行評估，包括財務實力、承保能力、專業知識、 本地影響力、聲譽、員工的經驗和資質、客户關係、業務的地理範圍、提供的產品和服務(包括通過電子配售平臺開展業務的便利性)、收取的保費、獨立評級機構分配的評級、合同條款和條件以及索賠支付速度。

我們的競爭對手包括 獨立的再保險和保險公司、全球知名保險公司的子公司或附屬公司、某些保險公司的再保險部門以及國內和國際承保業務。其中一些競爭對手擁有比我們更多的 財務資源，並在整個行業內建立了長期和持續的業務關係，這可能是 一個顯著的競爭優勢。此外，缺乏進入再保險業務的強大壁壘，以及另類資本市場產品和工具的進入，提供了額外的保險來源和再保險能力，並加劇了競爭。 我們直接與大公司、小公司和其他小眾保險公司和再保險公司競爭。看見“商貿競爭”。

我們的競爭對手因提供的產品線和覆蓋的區域而異。我們還與進入保險和再保險市場的新公司競爭，特別是 擁有新的或“顛覆性”技術或商業模式的公司。資本市場參與者創建了旨在與再保險產品競爭的替代產品 。最近，保險業面臨着來自新承保能力的日益激烈的競爭，例如養老基金、共同基金、對衝基金和其他 替代資本來源主要投資於自然災害保險和再保險業務的大量資本。此外，技術公司 和其他第三方已經創建，並可能在未來創建技術支持的業務模式、流程、平臺或替代分銷渠道，這可能會對我們的競爭地位產生不利影響。

我們面臨的競爭的性質可能會受到全球金融市場的中斷和惡化以及經濟低迷的影響，包括烏克蘭戰爭、以色列和哈馬斯之間的敵對行動以及新冠肺炎大流行的影響，以及政府對此的反應 。例如，(I)政府幹預可能會為我們的競爭對手帶來資本或其他支持，(Ii)政府 可能會在我們的目標市場和消費者中提供保險和再保險能力，(Iii)政府可能會採取行動降低利率，影響固定收益投資的價值和回報，或(Iv)旨在保護消費者的政府幹預可能會限制保費費率的上漲。

競爭加劇可能會 導致承保的保單減少，承保的保單保費降低(由於有利的虧損體驗而導致的額外費用減少)，與收購和保留業務以及保單條款和條件相關的費用增加，而這些條款和條件對我們的優勢 低於我們以往能夠獲得的或競爭對手可能獲得的條款和條件。

保險和再保險行業的整合可能會對我們產生不利影響。

保險和再保險行業，包括我們的競爭對手、客户以及保險和再保險經紀人，一直在整合。近幾年來，保險和再保險行業出現了大量的併購活動，這種情況可能會繼續下去。由於更大的實體擁有更強的市場力量，我們可能會因此而經歷 競爭的加劇。競爭加劇可能導致提交的文件更少、保險費率更低、優惠的政策條款和條件更差，以及獲取客户和保留客户的成本更高 。

如果市場繼續整合，競爭對手可能會試圖利用其增強的市場力量，通過擴大產品線規模或 通過價格競爭來獲得更大的市場份額。如果競爭壓力降低了我們的價格，這反過來可能導致保費減少， 預期收益減少。隨着保險業的整合，爭奪客户的競爭將變得更加激烈，採購和為每位客户提供適當服務的重要性將變得更加重要。我們可能會產生更多與客户獲取和保留相關的費用， 進一步降低我們的運營利潤率。此外，合併後的保險公司可能能夠將風險分散到更大的資本基礎上，因此它們需要的再保險更少。向競爭對手提供再保險的公司數量可能會減少。再保險 中介機構也可能繼續整合，這可能會對我們獲取業務和分銷產品的能力產生不利影響。 我們還可能面臨來自規模更大、資本更充裕的競爭對手的更激烈競爭。由於 行業的整合，我們可能會經歷費率下降，並可能減少業務。上述任何情況都可能對我們的業務、運營結果、增長和前景產生不利影響。

我們的經營業績受到保險和再保險行業週期性的影響。

保險和再保險行業在歷史上一直是週期性的，由於競爭、災難性事件的頻率和/或嚴重性、行業的承保能力水平、立法、判例法和 普遍的責任概念、一般經濟和社會狀況以及其他因素，保費費率和經營業績出現顯著波動。保險和再保險承保能力 與現行費率、保險損失水平和過剩能力水平有關，而這些水平又可能隨着保險和再保險行業投資回報的變化和其他因素而波動。這些週期以及影響保險和再保險產品總供求的其他因素都不在我們的控制範圍之內。

這種週期性產生了 個週期，其特點是激烈的價格競爭和由於承保能力過剩而擴大的覆蓋範圍(所謂的“軟 市場”)，每個業務領域都經歷了自己的週期。如果某一行業經歷了疲軟的市場狀況，我們 可能無法以所需的費率在該行業獲得新的保險業務。此外，週期可能會因經濟、法律、政治和社會因素的變化而波動。由於週期性在很大程度上是由於保險公司、再保險公司和一般經濟狀況的集體行動以及不可預測事件的發生，因此我們無法預測市場週期變化的時間或持續時間 。如果我們不能管理保險業務的週期性，我們的經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。

我們經營多元化的業務，在各種業務線和地理市場承保保險。不同的業務線和不同的地域市場可能會經歷自己的週期，因此，各種週期的影響將在一定程度上取決於保險和再保險行業的部門，以及我們運營的地理市場。此外，保險公司遭受損失的頻率和嚴重程度的增加會顯著放大這些週期。這種週期性的影響可能會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

此外，當利率較低，導致投資市場收益減少時，可能會鼓勵替代資本提供者進入保險市場，以獲得更高的收益。這可能會增加保險市場的競爭水平，並對保費施加壓力，這可能會影響我們能夠產生的毛保費(GWP)。

利率變動 也可能導致保險公司承保業績的週期性。在高利率環境下，投資回報的增加可能會減少保險公司為實現誘人的整體回報而從承保業績中所需的貢獻。這可能會 導致市場上的承保方式普遍缺乏紀律，因為一些承銷商可能傾向於提供較低的保費 費率來創造更多業務。因此，我們可能不得不接受更低的費率或更廣泛的承保條款，以保持市場競爭力 ，因此我們的保費可能不足以彌補與此類風險相關的損失。

由於某些業務線的週期性，我們可能會不時決定專注於較少的業務線。因此，我們可能面臨額外的風險，並可能需要持有更多的監管資本，因為業務以及相關的 風險更加集中，這反過來可能會影響我們的業務效率，並對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果市場狀況導致再保險成本更高或無法獲得，我們可能會被要求承擔更高的風險或降低承保承諾的水平。

作為我們整體風險和能力管理戰略的一部分，我們為保險公司子公司承保的一定金額的風險購買再保險，尤其是巨災風險和保單限額相對較高的風險。我們還為其他人承保的風險購買再保險，我們對這些風險進行再保險。我們無法控制的市場條件決定了我們尋求購買的再保險保障的可用性和成本，這可能會影響我們的業務水平和盈利能力。我們的再保險合同通常每年續簽一次， 我們可能無法維持現有的再保險合同，或無法以足夠的金額和優惠的費率獲得其他再保險合同。此外，對於我們打算開始承保的某些業務，我們可能無法按照我們可以接受的條款獲得再保險。 如果我們無法續簽即將到期的合同或獲得新的再保險合同，我們的淨風險敞口將會增加，或者，如果我們不願承擔淨風險敞口的增加，我們將不得不降低承保承諾的水平，特別是巨災風險敞口。

本公司及其營運附屬公司須遵守廣泛的法律法規。任何不遵守現有法規或我們運營法規的重大變化 都可能對我們產生重大不利影響。

公司及其子公司、分支機構和辦事處受全球多個司法管轄區的法律法規管轄，這些司法管轄區包括百慕大、英國、馬來西亞、馬耳他、約旦、摩洛哥、挪威和阿聯酋。除其他事項外，現有法律法規限制子公司可支付的股息金額，規定償付能力和資本充足率標準，對可持有以滿足償付能力和資本充足率要求的投資的金額和類型施加限制，要求維持準備金負債，並要求收購和某些附屬公司交易必須事先批准 。如果不遵守這些法律法規或根據適用的法律法規保持適當的授權、許可證和/或豁免，可能會導致政府當局禁止或暫停我們的子公司的部分或全部活動，使其中一個或多個進入修復或清算程序，對它們或我們的附屬公司處以罰款或其他制裁，或啟動保險公司對我們的保險子公司的拖欠訴訟程序。

這些法律法規的適用可能會影響我們的流動性以及支付股息、利息和其他證券付款的能力(視情況而定)。 並可能限制我們通過收購新的保險子公司來擴大業務運營的能力。此外，遵守法律和法規要求可能會導致鉅額費用，這可能會對我們的盈利能力產生負面影響。我們 可能無法在我們運營的每個司法管轄區擁有或維護所有必需的許可證和批准，並且可能無法完全遵守適用於我們的各種法律法規或相關當局對此類法律和法規的解釋。 某些監管機構在授予、續簽或撤銷許可證和批准方面擁有相對廣泛的自由裁量權。如果我們沒有必要的許可證和批准，或不遵守適用的監管要求，保險監管機構可能會禁止或 暫時停止我們的部分或全部業務活動，或對我們處以罰款。此外，我們所在司法管轄區保險業監管級別的變化，或法律或法規本身的變化或監管機構的解釋，可能會進一步限制我們的業務活動。在某些情況下，我們遵循基於我們對法規或實踐的解釋的實踐，我們認為這些規範或實踐可能會被行業普遍遵循。這些做法可能會被證明與監管部門的解釋不同。這些類型的操作可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們可能無法在我們和我們的子公司目前開展業務的司法管轄區 或在新的司法管轄區獲得必要的許可證、許可證、授權或認證，或者只能以高昂的成本這樣做。此外，我們可能無法完全遵守適用於保險或再保險公司的各種法律和法規，或無法獲得適當的豁免。 雖然我們有旨在遵守適用法律和法規的制度和控制措施，但不能保證我們、我們的員工或代表我們行事的代理人完全遵守所有適用的法律和法規或相關當局對其的解釋 ，鑑於風險的複雜性質，我們可能並不總是能夠確保遵守 此類法律和法規。不遵守或未根據任何適用法律或法規獲得適當的授權和/或豁免可能會使我們面臨調查、刑事制裁或民事補救措施，包括罰款、禁令、吊銷營業執照、聲譽後果和其他制裁，所有這些都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。 我們及其子公司所受法律或法規的變更也可能對我們的業務產生重大不利影響。此外， 在大多數司法管轄區，政府監管機構有權解釋或修訂適用的法律和法規，並有 酌情決定權授予、續簽或撤銷我們開展活動所需的許可證和批准。此類機構可能會要求我們承擔大量費用以遵守此類法律和法規。

我們對新業務和新市場的持續擴展 帶來了額外的要求。雖然我們相信我們已經採取了適當的風險管理和合規計劃，但合規風險將繼續存在，特別是在我們受到新規則和法規的約束的情況下。任何不遵守適用法律、法規和政府對此類法律和法規的解釋的行為也可能使我們 面臨罰款、處罰、公平救濟和改變我們的業務做法。遵守適用的法律法規非常耗時 且人員密集。這些法律和法規的變化可能會大幅增加我們的直接和間接合規成本以及 開展業務的其他費用，並對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們受到廣泛的監管監督，並可能不時受到可能導致罰款、制裁、變更或撤銷許可和授權、聲譽損害或商譽損失的調查或調查。

保險和再保險業務的開展在本集團所在的各個司法管轄區受到嚴格的法律和監管要求以及政府和準政府監管。我們的業務活動受百慕大金融管理局(“BMA”) 、英國業務的審慎監管局(“PRA”)和金融市場行為監管局(“FCA”) 、馬耳他業務的馬耳他金融服務管理局(“MFSA”)、保險監管部、約旦中央銀行、馬來西亞的Labuan金融服務管理局、迪拜的迪拜金融服務管理局和摩洛哥的卡薩布蘭卡金融城監管。這種監督和監管 通常是為了投保人的利益，而不是股東或其他投資者的利益。除其他事項外，適用於我們的保險法律法規可以：

作為定期、強制的風險評估的一部分，監管機構可能會採取措施限制我們的業務活動，這反過來可能會對我們實現增長目標和收益目標的能力產生重大影響。例如，我們經營的每一項受監管的保險業務都受到相關法規和税收規則對我們可能持有的資產的多項限制，監管機構可能會像過去發生的那樣改變這些限制，從而潛在地影響我們的投資政策和任何相關的投資預期收入或增長回報 。此外，根據我們感知的風險狀況，監管機構可能要求我們持有額外的監管資本(包括監管機構以保密方式向我們提供的指導的一部分)，這可能會影響我們可以承銷的業務和我們能夠支付的股息金額。

此外，針對金融市場狀況、全球監管和 其他因素而採取或可能採取的立法和其他監管舉措可能會在未來幾年導致對保險業的額外監管。

保險和再保險行業經歷了很大的波動，原因是各種保險、政府和執法機構對保險和再保險行業內的各種做法進行了調查、訴訟和監管活動。如果我們或我們的任何子公司現在或將來被發現違反任何現有或新的法律或法規，我們將面臨監管機構幹預的風險，包括調查和監視，以及司法或行政訴訟。 此外，我們的聲譽可能會受到損害，我們可能會被罰款或禁止從事我們的部分或全部業務活動，或者 可能會被交易對手起訴，並被迫投入大量資源配合監管機構的調查，任何可能對我們的運營結果產生重大不利影響的 。

未來的任何法規變化、訴訟或不遵守適用法律可能會對我們的業務能力施加重大限制， 還可能導致停職、禁令、金錢損害、罰款或其他制裁，任何或所有這些都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。如果發生這些事件，可能會影響競爭激烈的市場以及我們開展業務和管理資本的方式，並可能導致收入下降和成本上升。因此，此類行動可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

會計原則和財務報告要求的變化可能會影響我們報告的財務結果和報告的財務狀況。

在2023年1月1日之前，本公司歷來按照國際會計準則委員會採納的國際財務報告準則(“IFRS”) 編制財務報表。從截至2023年1月1日的會計期間的合併財務報表開始，公司自願將其會計基礎從國際財務報告準則改為美國公認會計準則。本20-F表格首次根據美國公認會計原則提交了公司經審計的財務報表。

作為IFRS財務報表的前編制者，我們在歷史上一直遵守適用於保險業的IFRS 4，保險合同。 2017年5月，國際會計準則理事會發布了其保險會計替代準則(IFRS 17，“保險合同”)，這將 對根據IFRS編制賬目的保險實體的報告產生根本性變化。國際財務報告準則第17號的生效日期是從2023年1月1日或之後開始的年度報告期。由於公司自願將其會計基礎從國際財務報告準則改為美國公認會計原則，並根據美國公認會計準則自2023年1月1日(“第一個報告期”)公佈綜合財務報表，因此公司已停止實施國際財務報告準則第17號。

根據美國公認會計原則而不是國際財務報告準則編制我們的合併財務報表，導致我們報告結果，並可能導致我們未來報告的結果與我們繼續按照國際財務報告準則報告的結果不同。由於我們報告的截至2023年12月31日的年度及未來期間的結果可能與我們根據IFRS編制的結果不同，因此您可能無法將我們之前根據IFRS編制的財務報表與我們根據美國公認會計準則編制的財務報表進行有意義的 比較。

除了上述會計基礎改變所產生的過渡性調整外，我們的資產負債表和損益表也已經並可能繼續進行一些重新分類調整，而不會對股東的權益和淨收入造成任何影響。

展望未來， 美國公認會計原則的變化可能要求我們改變確定未來結果的方式，或者需要對報告的結果進行追溯調整。這些變動可能涉及資產和負債的公允價值、收入和費用的確認、收購實體的會計處理以及相關所得税影響。任何此類變化都可能導致我們的財務業績發生實質性變化。

增加對自由貿易和資本自由流動的壁壘以及金融市場的波動，可能會對保險和再保險行業以及我們的業務產生不利影響。

限制自由貿易和關閉市場的政治舉措，例如英國於2020年1月31日決定退出歐盟 ，以及美國決定退出跨太平洋夥伴關係並重新談判或終止現有的雙邊和多邊貿易安排，可能會對保險和再保險行業以及我們的業務產生不利影響。保險和再保險行業受到資本和風險自由流動限制的影響不成比例，因為它提供的價值取決於其在全球分散風險的能力 。關於英國退歐，2021年6月，我們在馬耳他收購了一家歐盟保險業務，這使IGI 能夠在歐盟開展業務，但也使我們受到歐盟監管的約束。

此外，整個公共和私人債務及股票市場的長期和嚴重中斷，如2008年期間以及與新冠肺炎大流行有關的中斷，可能會導致重大的已實現和未實現虧損。公共和私人債務和股票市場可能會在個別市場部門出現中斷，例如能源部門。

此外，新冠肺炎等全球疫情的爆發對全球市場的影響尚不確定。採取某些衞生措施，包括隔離人口，以及限制旅行和關閉國家邊界，可能會對我們的業務產生不利影響。為控制我們目標市場的傳染病或其他不利公共衞生事態發展而採取的任何長期限制性措施都可能對我們的業務運營產生重大 不利影響。

全球市場也很容易受到其他宏觀經濟幹擾的影響，例如地區性軍事衝突。2022年，俄羅斯軍隊在烏克蘭發動了一場軍事行動。2023年，以色列和哈馬斯之間爆發了軍事衝突。世界上這些和類似的持續衝突和破壞至今仍在繼續。這些持續軍事衝突的持續時間、影響和結果是高度不可預測的 ，可能會導致進一步的重大市場和其他幹擾，包括大宗商品價格和能源供應的大幅波動、金融市場的不穩定、供應鏈中斷、政治和社會不穩定、貿易爭端或貿易壁壘、消費者或採購者偏好的變化，以及與上述任何干擾有關的損失的保險索賠增加。

鑑於持續的全球經濟不確定性，不斷變化的市場狀況可能會影響我們的運營結果、財務狀況和資本資源。如果金融市場或總體經濟狀況出現進一步惡化或波動，我們的運營結果、財務狀況、資本資源和競爭格局可能會受到重大不利影響。

公共衞生危機、流行病或大流行可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

任何重大公共衞生危機、流行病或流行病，如新冠肺炎疫情，都可能導致全球經濟出現重大波動、不確定性和中斷。金融市場的動盪，包括公共衞生危機、流行病或流行病，可能會限制我們進入信貸或股票市場的能力。此外，公共衞生危機、流行病或流行病還可能導致其他不利的經濟影響，如利率變化、流動性減少和/或以其他方式導致全球經濟狀況繼續放緩。 公共衞生危機、流行病或流行病引起的極端市場波動可能會使我們無法及時 應對市場事件，並與我們處理更有序市場的歷史慣例保持一致。由於公共健康危機，我們 還可能面臨與我們保單下的索賠相關的成本增加、越來越多的客户在支付保費方面遇到困難 或保單被指定為在一段時間內不失效。對於我們來説，這些保單的再保險成本可能會增加， 我們可能會遇到此類再保險可用性下降的情況。持續這些條件可能會潛在地影響(以及我們業務的其他方面)對我們保單的需求和索賠、客户、交易對手和其他人與我們建立或保持關係的能力、我們獲取和有效利用內部和外部資本資源的能力以及我們的投資 績效。

此外，從運營的角度來看，我們的員工、銷售助理、經紀人和分銷合作伙伴以及我們的供應商、服務提供商和交易對手的員工隊伍也可能受到公共衞生危機或緩解這些危機的努力的不利影響，包括政府強制停工、員工遠程工作的請求或命令以及其他社會疏遠措施，這可能會對我們開展業務的能力造成不利影響 。如果我們的員工或我們服務合作伙伴和交易對手的員工受到旅行限制、辦公室關閉和其他影響工作實踐的措施的影響，例如 實施遠程工作安排、當地法律規定的隔離要求和隔離措施、社會距離和/或其他心理社會影響，也可能導致我們的運營中斷。雖然這些措施已經到位，但整個行業通過網絡釣魚和社交工程策略危害IT系統的嘗試可能會增加。

任何重大公共衞生危機、流行病或流行病都可能對我們的業務、運營和財務業績造成不利影響。這類事件的影響將取決於許多演變的因素，其中許多因素不在我們的控制之內，我們可能無法準確預測。

黎巴嫩持續存在的政治及經濟不明朗因素 可能會對本集團於黎巴嫩若干投資物業的權益公允價值造成不利影響。

本集團持有位於貝魯特並在黎巴嫩註冊的多家公司32.7%的股權，截至2023年12月31日，本集團的投資額達350萬美元。這些公司從事商業建築物的租賃，這些建築物屬於投資性物業。自影響該國的金融危機爆發以來，黎巴嫩的房地產市場發生了重大變化。由於在當前市場條件下可獲得的信息量相對有限，以及專業房地產開發行業以外的投資者(主要目標是從現金資產剝離到更安全的持有)創造的人為需求，市場上發現的價格是不確定的。此外，由於大多數業主只接受美元付款，而不接受黎巴嫩當地貨幣付款，因此對商業建築的需求大幅下降。因此，截至2023年12月31日的市場價格，包括實現的銷售價格，僅為指示性價格，如果市場發生修正，可能不會成立。

百慕大頒佈的關於經濟實質的立法可能會影響我們的業務。

根據百慕大《2018年經濟實體法》(經修訂)及其相關條例(統稱為《經濟實體法》)於2019年1月1日生效 ，註冊實體(非居民實體除外)如經營《經濟實體法》中提及的任何一項或多項“相關活動”，則必須符合經濟實體要求。經濟服務法“可要求從事此類”相關活動“的範圍內的百慕大實體在百慕大接受指導和管理，在百慕大擁有足夠的合格僱員，在百慕大產生足夠的年度支出，在百慕大維持實體辦公室和房地，或在百慕大開展核心創收活動。相關活動清單包括從事下列任何一項或多項活動： 銀行、保險、基金管理、融資、租賃、總部、航運、分銷和服務中心、知識產權 和控股實體。

ES法案可能會影響我們經營業務的方式，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。 就ES法案而言，我們認為本公司是一家“純股權控股公司”。與從事其他相關活動的實體相比，“純股權控股公司”的經濟實體要求 較輕(純股權控股實體須遵守最低經濟實體要求)。因此，只要它不從事任何其他“相關活動”，我們預計不會被要求採取超出最低經濟實質要求的額外行動，以符合ES法案的目的。像IGI這樣不在作用域內的實體只需要提交一個“nil” 聲明。然而，我們的期望可能會隨着對《經濟法》解釋的進一步修訂和指導而改變。關於IGI百慕大，就ES法案而言，我們認為IGI百慕達正在進行“保險”的相關活動。IGI百慕大遵守其根據保險法和經修訂的百慕大1981年公司法(“公司法”)的監管要求(“公司法”)將有助於證明其遵守ES法案下的經濟實質要求，但可能不是決定性的。我們不時與百慕大公司註冊處處長(“註冊處”)就我們遵守經濟實質規定的事宜進行對話、溝通及書面通信。註冊官可以 不時要求我們提供有關我們遵守經濟物質要求的進一步信息或文件， 可能要求我們加強我們在百慕大的基礎設施或補救所聲稱的違規行為，如果我們 不符合適用的法規，可能會施加民事處罰。IGI百慕大可能需要繼續加強其在百慕大的基礎設施，以滿足《經濟法》對經濟物質的要求，這可能會導致一些額外的運營成本。

在《經濟法》範圍內的實體必須在不遲於其上一財政年度最後一天之後的六個月內完成並提交一份關於其遵守其經濟實質要求的申報單。書記官長在評估實體是否遵守《經濟實體法》規定的經濟實體要求時，將考慮到申報表中提供的信息。像IGI這樣不在範圍內的實體只需要提交一份“nil”聲明。

政府對保險業的潛在幹預和保險產品市場的不穩定可能會阻礙我們的靈活性，並對我們在市場上可能獲得的商機產生負面影響 。

政府對保險業的幹預 以及未來政府幹預的可能性給保險和再保險市場帶來了不確定性。世界各地的政府當局對保險業作為一個整體對商業和金融系統構成的潛在風險越來越感興趣，未來可能會增加對保險和再保險行業的監管幹預。

政府監管機構通常關心對投保人的保護，而不考慮其他羣體，包括保險公司的股東。 雖然我們無法預測政府可能採取的舉措的確切性質、時間或範圍，但此類提議可能會對我們的業務產生不利影響，其中包括：

政府幹預 最近採取了向保險和再保險行業的某些公司提供財政支持的形式。政府對個別競爭對手的支持可能導致定價壓力增加和市場動態扭曲。保險業 還受到政治、司法和法律發展的影響，這些發展可能會產生新的和擴展的責任理論，這可能會導致 保險人、保險公司和再保險公司意外索賠的頻率和嚴重程度以及產品和服務的延遲或取消， 可能會對我們的業務產生不利影響。

自2016年1月1日起，歐洲出臺了一項名為《償付能力II》的歐洲立法，對保險公司和再保險公司進行審慎監管。償付能力第二階段要求歐洲的保險公司和再保險公司滿足基於風險的償付能力要求。償付能力II包括三個主要領域：(I)在償付能力II的經濟基礎上對資產和負債進行估值，以及基於風險的償付能力和資本要求；(Ii)影響合規、內部審計、精算和風險管理關鍵職能的治理要求；以及(Iii)新的監管法人實體和集團報告和披露要求，包括公開披露。 償付能力II對在歐洲經濟區運營的保險公司和/或再保險公司的集團提出了治理要求， 對需要大量文件和實施工作的歐盟受監管公司提出了重大要求。 英國脱離歐盟後，英國和歐盟的監管制度預計將出現分歧，因為英國 將決定保留和取代哪些歐盟法律和法規。

BMA還實施了 ，並對其監管的商業保險公司提出了額外要求，這在很大程度上是由償付能力第二階段推動的。歐盟委員會 已通過一項決定，得出結論認為百慕大滿足償付能力第二階段下的完全對等標準。

此外，政府和監管機構可能會採取不可預測的行動來確保保險的持續供應，特別是在特定事件導致 從市場上撤出產能的情況下。例如，監管機構可能試圖迫使我們向(重新)承保人提供某些保險，限制我們應用某些條款和條件的靈活性，或限制我們更改合同定價的能力。 不能保證任何此類政府或監管行動會對整個金融市場或對我們的競爭地位、業務和財務狀況產生影響。

我們無法預測任何可能的政府舉措的確切性質、時間或範圍，任何此類提議都可能對我們的業務產生不利影響。我們可能無法 完全遵守修訂後的法規、法規和政策，或獲得所需的豁免，這些法規、法規和政策目前或將來可能規範我們的業務行為。如果不遵守或未能根據任何適用法律獲得所需的授權和/或豁免，可能會導致我們的業務能力受到限制，或從事在我們開展業務的一個或多個司法管轄區受到監管的活動，並可能受到罰款和其他制裁。

災難性事件引發的索賠是不可預測的 ，可能是嚴重的。

我們的業務使我們 面臨不可預測的自然和其他災難性事件引起的索賠，如颶風、風暴、冰雹、龍捲風、海嘯、 惡劣冬季天氣、地震、洪水、火災、爆炸、全球流行病、政治動盪、鑽井、採礦和其他工業事故、網絡事件和恐怖主義。除了房地產業務的性質外，影響投保財產的經濟和地理趨勢，包括通貨膨脹、財產增值和地理集中，隨着時間的推移，通常會增加災難性事件造成的損失 。

災難性事件造成的實際損失可能與估計值大不相同，原因是在做出此類確定時存在固有的不確定性，這些不確定性由多個因素引起，包括客户、經紀商和轉讓公司提供的數據中潛在的不準確和不足之處、建模技術和此類技術的應用、業務中斷風險的或有性質、任何由此產生的需求激增對索賠活動和隨之而來的承保問題的影響。

災難的發生率和嚴重性 本質上是不可預測的，我們因此類災難造成的損失可能是巨大的。此類災難的損失程度取決於事件的數量、頻率和嚴重程度、受影響地區的投保總金額、我們的災難風險管理計劃的有效性以及我們的再保險覆蓋範圍的充分性。保險財產價值和集中度的增加以及更廣泛的人口結構變化，通貨膨脹和天氣模式變化的影響可能會 增加未來災難性事件索賠的頻率或嚴重性。我們可能會不時發佈災難性事件影響的初步估計 ，由於估計某些損失的不確定性，需要隨着獲得更多信息而更新 。

我們最重大的災難 曝光如下：

自然災害。自然災害的發生在本質上是不確定的。一般而言，在過去十年中，災害的保險損失有所增加，主要原因是與天氣有關的災害，包括但不限於全球變暖的影響。經濟活動日益集中，人們生活和工作在易受自然災害影響的地區，這導致保險公司面臨的風險增加。不斷增加的保險滲透率、日益增長的技術脆弱性和更高的財產價值進一步加劇了保險業的風險敞口。一系列極端天氣事件導致2017年自然災害損失最大的年份之一。最近影響IGI的重大自然災害包括颶風瑪麗亞、颶風伊爾瑪和2017年9月在墨西哥發生的地震。我們最近與自然災害相關的最重要索賠(扣除再保險後)包括2019年巴哈馬發生的墨西哥洪水和颶風多裏安、2020年美國路易斯安那州的波多黎各地震和颶風勞拉、2021年的颶風艾達和歐洲洪水以及2022年的颶風 伊恩和澳大利亞洪水。2023年，土耳其地震和颶風加布裏埃爾導致報告的索賠總額和淨額分別為1,500萬美元 和1,240萬美元。氣候變化、惡劣天氣、洪水和乾旱以及不利的農業產量可能加劇自然災害的可能影響。

人為災難。 複雜的技術與不斷增加的人口密度、基礎設施和更高的自然資源利用率交織在一起，增加了由事故或疏忽造成的災難性人為事件的可能性和規模。人為災害以及對環境構成重大風險的災害具有特別高的損失潛力。由於人為災難的發生和損失的不確定性，意外的鉅額損失可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生實質性的不利影響。海上鑽探漏油等人為災難不僅可能引發此類事件造成的損害索賠，還可能引發政府制裁和民事訴訟引發的索賠。

全球大流行。像新冠肺炎這樣的大流行疫情的爆發，可能會對我們的流動性、財務狀況和業務運營 產生實質性的不利影響，因為它會對經濟和金融市場造成影響。

恐怖主義。我們面臨着與大規模恐怖主義和犯罪行為有關的風險(包括旨在給金融和其他關鍵基礎設施造成壓力的行為，考慮到對數字技術的依賴，網絡威脅可能會觸發這些行為)。我們對恐怖主義和犯罪行為的暴露主要來自政治暴力行業。然而，市場上的慣例限制或排除了許多行業中的某些恐怖行為。我們密切關注我們根據 條約為恐怖主義風險提供的保險金額和類型。如果我們相信我們可以合理評估損失風險併為此類風險收取適當的保費，我們將單獨承保恐怖主義風險。我們通常尋求將恐怖主義排除在非恐怖主義政策之外。

計算機的。在我們的 保險投資組合中，我們對網絡的風險敞口是有限的。通常，我們要求應用市場標準的網絡免責條款 。我們儘可能排除網絡相關事件造成的損失。儘管如此，我們確實有一定程度的潛在風險暴露在網絡攻擊(物理損害)後產生的損失中，其中保險已明確寫回保單 (例如針對上游能源)，以及一些風險敞口，即與保單(如D&O和金融機構)既未具體包括也未排除網絡風險的 保單相關的風險和潛在損失。 2023年，我們積極參與了三項與網絡相關的再保險條約。這些風險是按淨額計價的，並在明確規定的風險偏好和資本承受能力範圍內。這三種風險都有事件上限或損失率上限，使我們能夠量化 最壞情況下的下行風險。

軍事衝突。2022年，俄羅斯軍隊在烏克蘭發動軍事行動。該地區持續的衝突和破壞迄今仍在繼續，並可能延伸到烏克蘭和俄羅斯以外的地區。2023年，以色列和哈馬斯之間爆發了軍事衝突，衝突擴大到胡塞，對穿越紅海的海上船隻發動了多次襲擊，擾亂了航道。這些衝突導致大宗商品價格和能源及其他資源供應的大幅波動、供應鏈中斷、政治和社會不穩定、貿易爭端或貿易壁壘，其中任何一項都可能對與上述任何中斷相關的損失相關的保險索賠數量和金額產生不利影響。

系統性事件。除了自然災害和人為災害外，由於全球經濟的相互關聯性，系統性金融風險有可能在許多地區和部門造成嚴重的經濟混亂，這可能會引發重大索賠。 2008年全球金融危機就是這樣一個事件。在這種情況下，此類經濟中斷可能會對我們所面臨的某些業務線產生不利影響，包括(但不一定限於)我們的專業業務線和金融機構業務線。

總體而言，雖然我們持有資本以應對災難，並使用地域和業務線多元化以及再保險來管理我們的風險敞口，但如果我們面臨超過預期損失的重大索賠，這些措施可能還不夠。災難性事件的索賠 可能會減少我們的收益，並導致我們在任何給定時期的運營業績大幅波動。一個災難性事件或多個災難性事件也可能對我們的財務狀況和資本狀況產生不利影響。為了履行我們對災難性事件索賠的義務，我們可能被迫迅速清算我們的一些投資，這可能涉及將我們的投資的一部分出售給低迷的市場，這將減少我們的投資回報，並可能使我們的資本狀況緊張。 我們購買新保單的能力也可能因我們的資本相應減少而受到影響。這些 事件中的任何一個都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

此外，為了幫助評估我們在災難中面臨的損失，我們使用基於計算機的模型，該模型使用各種假設模擬多種情景。 這些模型部分由第三方供應商開發，其有效性取決於其中包含的大量輸入和假設，包括但不限於科學研究、歷史數據、承保人和再保險人提供的風險暴露數據、有關保單條款和條件的數據，以及我們員工和其他行業專家的專業判斷。雖然這些模型隨着時間的推移有了很大的發展，但由於它們所依賴的輸入和假設的固有限制，它們不一定準確地衡量潛在未來損失的統計分佈。

從不同外部供應商自然災害模型獲得的結果的顯著差異、由於基礎數據元素和假設的改進而導致的模型結果的重大變化、以及模型在較長時間間隔內的不確定預測能力和性能 ，都證明瞭這些限制。

因此，一個或多個災難性事件可能會造成重大損失，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

氣候條件的變化可能會增加災難性事件的頻率和嚴重程度，從而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

在過去幾年裏，不斷變化的天氣模式和氣候條件，如全球變暖，似乎導致了自然災害的不可預測性、頻率和嚴重性，並對未來的趨勢和風險敞口造成了額外的不確定性。儘管巨災保險公司和再保險公司的損失經歷歷來以低頻率為特徵，但氣候變化增加了極端天氣事件的頻率和嚴重程度，如颶風、龍捲風、風暴、洪水和其他自然災害。我們為其提供保險和再保險的許多部門可能會受到氣候變化的影響。極端天氣事件的頻率和嚴重性增加 可能會使我們更難預測和模擬災難性事件，從而降低我們對此類事件的風險進行準確定價的能力 並降低風險。

全球變暖和氣候變化的影響無法預測，可能會加劇潛在的損失情景、風險建模和財務業績。 未來全球平均氣温可能會繼續上升，並可能長期影響我們的業務。對災難性事件的索賠， 或在特定時期內出現不尋常的較小損失的頻率，可能會使我們面臨巨大損失，導致我們的 運營結果大幅波動，並可能對我們開展新業務的能力產生重大不利影響。此外，氣候變化可能導致惡劣天氣事件蔓延到世界上以前沒有經歷過極端天氣條件的部分地區。 這些情況中的任何一種都可能降低我們承保模型的準確性，並可能導致我們在撰寫保單時錯誤定價風險。

如果氣候變化導致與天氣相關的災難的頻率和嚴重程度增加，我們可能會經歷與災難相關的額外損失或中斷，這可能是實質性的。此外，我們無法預測法律、法規和/或社會對全球氣候變化擔憂的反應可能會如何影響我們的業務。儘管我們試圖通過使用承保控制、風險模型和購買第三方再保險來管理我們對此類事件的風險敞口，但災難性事件本質上是不可預測的，發生此類事件時的實際性質 可能比我們定價和風險管理預期中預期的更頻繁或更嚴重。因此，一個或多個災難性事件的發生可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的投資組合風險敞口可能會受到全球氣候變化法規和其他因素的重大不利影響。

2015年12月，世界各國領導人在巴黎舉行的2015年聯合國氣候變化大會上會晤，同意將全球大氣中的温室氣體排放限制在不會使全球平均氣温上升超過2攝氏度的水平，並希望將這種上升限制在1.5攝氏度(《巴黎協定》)。為了讓各國政府實現其根據《巴黎協定》做出的限制温室氣體濃度的現有和未來國際承諾，科學界達成了廣泛共識，即不能消耗現有已探明化石燃料儲量的很大比例。此外，呼籲資產所有者從包括化石燃料股票和債券在內的混合基金的直接所有權中剝離的撤資運動也同樣表明，社會對做生意的社會和環境外部性的態度發生了變化。

此外，2023年聯合國氣候變化大會(COP28)在迪拜舉行，旨在加快實現《巴黎協定》目標的行動。COP28協議雖然沒有法律約束力，但包括在電力系統中放棄化石燃料的承諾，以及對可再生能源的三倍新投資。

因此，能源公司和其他從事化石燃料生產或儲存的公司可能會經歷意外或過早的貶值或其化石燃料儲量的註銷。因此，化石燃料或能源公司及其他行業公司的資產價值或證券的重大變動，可能會對我們的投資組合、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

新出現的索賠和保險問題，如(但不限於)惡意索賠或有爭議的保單條款，對我們業務的影響是不確定的。

隨着行業實踐以及經濟、法律、司法、社會、政治、技術和環境條件的變化，可能會出現與索賠和保險相關的意外和意外問題，包括新的或擴展的責任理論。當保單語言對潛在承保索賠的應用不明確或雙方有爭議時，可能會出現索賠和承保範圍問題。當此類問題出現時，它們可能會將承保範圍擴大到超出我們的承保意圖或增加索賠數量或規模，從而對我們的業務產生不利影響。在某些情況下， 這些承保範圍的更改可能要在我們簽發了受此類更改影響的保險合同之後才會變得明顯。因此，在保單發出後的許多年內，我們在保單下的全部責任範圍可能還不清楚。 新出現的索賠和承保範圍問題可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。尤其值得一提的是，我們對意外傷害保險項目的風險敞口增加了我們對這一風險的潛在風險敞口，這是由於責任擴展理論的不確定性以及這些業務類別的“長尾”性質所致。

這些問題可能會 超出我們的承保意向或增加索賠的頻率和/或嚴重性，從而對我們的業務產生不利影響。 在某些情況下，這些變化可能要在我們發出保險或再保險合同後才會顯現出來，因為 會受到這些變化的影響。此外，基於多種因素，我們的實際損失可能與我們目前對損失的估計有很大不同。新出現的索賠和保險問題的例子包括但不限於：

這些或其他更改可能通過將承保範圍擴大到超出我們的承保意圖而對我們施加新的財務義務，或者要求我們對我們提供的產品和服務進行計劃外的 修改，或者導致我們提供的產品和服務的延遲或取消。

某些索賠的貨幣影響在開始時可能難以預測或確定，此類索賠的潛在損失可能是巨大的。例如， 在提出索賠並進行調查之前，無法確定我們因惡意索賠而承擔的全部責任和麪臨的風險。 因此，基於惡意的鉅額金錢賠償可能會對我們的財務狀況或經營業績產生不利影響。

對於我們的意外傷害 和專業再保險業務，這些法律和社會變化及其影響可能要在 發生後一段時間才會顯現。例如，我們可能被認為對因我們沒有預料到或試圖 合同排除的事項而產生的損失負責。

我們 排除此類風險的潛在努力如果成功，可能會降低市場對我們相關產品的接受程度。這些 和其他不可預見的新出現的索賠和覆蓋問題的全面影響極難預測。因此，我們在承保範圍內承擔的全部責任可能在合同簽發後的許多年內無法知曉。

此外，可能會通過旨在擴大起訴權、取消追償限制、延長訴訟時效或以其他方式廢除或削弱侵權改革的新立法，這可能會對我們的業務產生不利影響。不可預見的事態發展或政府大規模幹預的影響可能會對我們實現目標的能力產生不利影響。這些和其他不可預見的索賠和覆蓋問題的影響很難預測，可能會損害我們的業務，並對我們的運營結果產生實質性的不利影響 。

與我們的業務和運營相關的風險

宏觀經濟、政治和其他條件的惡化，特別是在歐洲、中南美洲、中東和非洲的部分地區，可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們是一家國際企業，受到經濟、政治和其他宏觀條件以及我們開展業務的某些市場(包括英國、歐洲大陸、中南美洲、中東和非洲)特定行業條件的影響。

我們的國際業務和投資使我們面臨更大的政治、運營和經濟風險。國內外金融市場的惡化或波動或總體經濟和政治狀況可能會對我們的經營業績、財務狀況和流動性產生不利影響。 經濟失衡和金融市場動盪可能導致信用利差擴大和股價波動。發佈某些金融和經濟數據可能表明全球金融市場正在惡化。這些情況可能導致資產價值下降，並可能因經濟增長前景有限而減少對保險的需求。對某些國家的經濟狀況、資本市場、政治和經濟穩定以及償付能力的擔憂導致了全球市場波動。在我們運營的司法管轄區和其他地方的政治變化，其中一些可能是破壞性的，也可能幹擾我們客户的業務和我們在特定地點的活動。

中東地區的經濟狀況影響着我們，因為我們在2023年和2022年產生的GWP中分別有約9%和10%來自於該地區的風險。此外，我們很大一部分投資資產位於中東和北非地區。自2008年金融危機爆發以來，中東地區的許多國家，特別是由巴林、科威特、阿曼、卡塔爾、沙特阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國(“GCC”)組成的海灣合作委員會國家所經歷的高增長率出現了抑制或逆轉。自2011年上半年以來，中東地區發生了嚴重的政治和社會動盪，包括敍利亞和也門等一些國家的暴力抗議和武裝衝突，以及最近以色列和哈馬斯之間的武裝衝突，以及胡塞武裝擾亂紅海國際航運路線。這種情況 對受影響國家的經濟造成了重大破壞，在某些情況下導致保費增加，但總體上對保險費產生了不穩定的影響。我們的大部分承銷業務都設在倫敦，後臺承銷業務和中臺承銷業務集中在約旦。儘管更廣泛的中東地區最近發生了一些事件，但到目前為止，約旦已證明政治和社會穩定。雖然約旦政治或社會局勢的變化可能會對我們的業務造成破壞 ，但如果情況發生變化，我們有能力通過我們的倫敦和迪拜辦事處為我們在約旦的業務提供服務。

全球宏觀經濟狀況惡化 可能會影響當前和潛在投保人關於他們在任何一年購買的保險或再保險覆蓋範圍的水平的決定 ，如果這些當事人決定減少或以其他方式限制他們在此類覆蓋範圍上的支出，這可能會影響我們承保的業務量。此外，保險負債的性質是承諾在未來某個時候支付索賠，這意味着宏觀經濟狀況的變化導致通貨膨脹加劇，可能導致支付索賠的價值增加 。我們的國際業務還可能受到一些額外風險的影響，特別是在新興經濟體，包括價格管制、資本管制、貨幣兑換限制、所有權限制和其他限制性或反競爭的政府行為或要求。上述任何一項都可能對我們的財務業績產生重大不利影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

估計保險準備金本身就是不確定的，如果我們的損失準備金不足，將對我們的業績產生負面影響。

為確認未決索賠的負債，無論是已知的還是未知的，保險公司都會建立準備金，這是一個資產負債表賬户分錄，表示支付已發生保險事件的索賠和相關費用所需的未來金額的估計 。與未付損失準備金和損失調整費用淨額有關的估計數和假設 基於複雜和主觀的判斷，往往包括具體不確定性與相關會計和精算計量的相互作用。這樣的估計可能會發生變化。對於 示例：

當索賠被報告時， 索賠團隊的一名成員將建立“案例儲備”。案例準備金將代表對預期和解金額的估計 ，並將基於當時有關具體索賠的信息。該估計數是基於一般行業保留做法、理賠處理人員的經驗和知識以及理賠團隊的做法做出的知情判斷。如果沒有足夠的信息 可用，理賠處理人可能無法建立預估，並將尋求更多信息以允許建立知情的 預估。此外，設立索償儲備金的目的是：

我們公佈業績的時間在很大程度上取決於索賠和再保險回收的發展和結算與用於建立準備金的 假設相符的程度。如果對結算的預期和/或實際結算成本增加，或報告和/或結算的時間發生變化，那麼我們將面臨財務報表中的準備金可能不足並需要增加的風險。在這種情況下，準備金的增加將導致我們的盈利能力下降，並可能導致運營虧損和資本減少。

準備金不是對負債的準確計算，而是對理賠預期成本的估計。這一過程依賴於這樣一個假設： 根據當前發展和預期趨勢的影響進行調整的過去經驗是預測未來索賠發展的適當基礎。這些估計數基於對審查時已知的事實和情況的精算和統計預測、對索賠頻率、嚴重性和其他可變因素趨勢的估計，包括新的負債基礎和一般經濟條件。這些變數可能受到許多因素的影響，包括內部和外部事件，如索賠處理程序的變化、經濟通貨膨脹、外匯走勢、法律趨勢、立法決定和變化以及對新索賠來源的承認。

潛在地，索賠可能會 出現，特別是由於法律和監管環境的變化而引起的索賠，我們無法 預測其類型或規模。

分入再保險準備金 可能比保險準備金受到更大的不確定性，這主要是因為，作為再保險人，我們依賴(I)割讓公司做出的原始承保決定和(Ii)割讓公司提供的信息和數據。因此，我們面臨的風險是，我們的分割方公司可能沒有充分評估我們再保險的風險，放棄的保費可能無法充分補償我們承擔的風險。此外，再保險準備金的可靠性可能不如保險準備金，因為再保險索賠涉及的損失範圍更大，所提供的信息受到限制，而且從事件發生到向再保險人報告損失及其和解通常需要更長的時間。

對於“長尾”保單產生的索賠，估計充足的準備金更加困難，因此更不確定，根據“長尾”保單，索賠可能要到保單期限大大超過保單期限結束時才能支付。對此類負債的估計受許多複雜變數的影響，包括當前的法律環境、可能被用作解決未來索賠的先例的具體和解、關於索賠頻率和嚴重性趨勢的假設、覆蓋範圍問題以及確定被告的能力。另外的不確定性還源於相對缺乏發展歷史，這限制了估算所依據的經驗範圍。通過使用市場基準並對照市場基準進行監控，這部分得到了緩解。

雖然我們盡了一切努力確保我們的儲量得到適當的儲備，但我們儲量估計的趨勢和其他因素的變化可能會導致我們的儲量不足 。由於設定儲備本身就不確定，我們不能保證考慮到後續事件，我們目前的儲備將被證明是充足的。如果我們的損失準備金被確定為不足，我們將被要求在 時間增加準備金，同時相應減少我們在此期間的淨收益。此類調整可能會對我們的業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

在我們開展業務的某些國家/地區，投資和商業活動存在一定程度的不確定性和高風險環境。

我們運營或可能在未來運營的一些國家正處於發展制度和法律法規體系的不同階段，這些制度和法律法規體系還沒有像西歐和美國那樣牢固地建立起來。其中一些國家也在向市場經濟過渡的過程中，因此，它們的經濟和政府政策(包括但不限於與外資所有權、利潤匯回、財產和合同權利以及規劃和許可授予制度) 可能會影響我們在這些國家的投資，並可能使我們受到政治或經濟動盪的影響，我們可能會 受到不可預見的行政或財政負擔的影響。

這些國家的法律和監管制度的程序性保障 仍在發展中，因此，現有法律和法規的適用可能不一致。通常，基本的合同法、財產法和公司法和監管制度是最近才生效的，這可能導致其解釋和執行中的模稜兩可、不一致和反常。此外，立法可能經常考慮實施尚未頒佈的條例，從而在監管基礎設施中留下很大的空白。所有這些弱點 都可能影響我們執行合同權利或針對他人索賠進行辯護的能力。此外，在某些情況下，可能無法及時或根本無法獲得現行法律和條例規定的法律補救辦法。在我們開展業務或未來可能開展業務的許多國家，司法系統的獨立性及其對經濟、政治和民族主義影響的免疫力在很大程度上仍未受到考驗。與這些國家或我們未來可能開展業務的其他國家/地區的法律和監管環境有關的不穩定和不確定因素可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們受到與制裁相關的各種法律、法規和規則的約束，違反這些法律、法規和規則可能會對我們的運營產生不利影響。

我們承認美國、歐盟、英國和聯合國制裁機構(包括但不限於外國資產控制辦公室(OFAC)和英國財政部)是我們的主要制裁機構，只要制裁涉及我們正在考慮的任何業務。在過去的5年裏，我們收到了與蘇丹、古巴和伊朗的風險相關的微薄收入。我們在這些國家/地區的業務一直符合適用的制裁計劃。雖然我們已完全遵守所有適用的制裁法律和法規，並制定了旨在確保我們不為違反適用的國際制裁的任何活動提供保險的政策和程序，但仍存在意外違規的風險，這可能導致漫長且昂貴的調查，然後施加罰款或其他處罰，任何此類處罰都可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。我們的業務受到了在以前是我們重要市場的地區實施制裁的影響。如果對我們的任何關鍵市場實施制裁，我們的業務都將受到負面影響。

2022年2月24日，俄羅斯聯邦對烏克蘭發動全面軍事入侵。這對兩國都造成了重大的經濟和人道主義後果 ，並對能源供應以及全球能源和大宗商品價格產生了重大影響 。作為入侵的結果，美國、英國和歐盟對俄羅斯以及總部設在俄羅斯境外的與逃避制裁有關的個人和實體實施了廣泛的制裁，包括與武器販運和非法金融有關的制裁。儘管我們試圖確保所有在俄羅斯有風險敞口的企業都遵守相關的制裁制度，我們的合規團隊已經管理了我們業務在俄羅斯的風險敞口，並根據適用的 制裁制度進行了所需的資產凍結和/或終止我們的部分業務，但隨着形勢的發展，入侵和制裁的長期影響仍然未知，我們的風險敞口 水平可能會對我們的業務產生不利影響。我們繼續監測局勢，同時可能對IGI的資產負債表進行風險敞口 並實施進一步的制裁。

我們受到各種反腐敗和反洗錢法律、法規和規則的約束，違反這些法律、法規和規則可能會對我們的運營產生不利影響。

我們的活動受我們開展業務的司法管轄區(包括百慕大、美國、英國和歐盟等)適用的洗錢法規和反腐敗法律的約束。例如，我們必須遵守2016年的《百慕大反賄賂法》、1977年的《美國反海外腐敗法》和2010年的《英國反賄賂法》，其中一般禁止向外國政府或官員行賄或贈送不合理的禮物。我們在已知存在政府腐敗的國家和地區開展業務，未來也可能繼續開展業務，在這些國家和地區，我們可能直接或間接面臨官員的腐敗要求，或我們的員工、顧問、贊助商或代理人未經授權付款或提供付款的風險。儘管我們已制定了旨在遵守適用法律法規(包括繼續教育和培訓計劃)的系統和控制措施 ，但這些系統和控制措施並不總是有效以實現完全合規的風險，因為這些法律和法規由有關當局解釋 。未能準確解釋或遵守或根據此類法律或法規獲得適當的授權和/或豁免，可能會使我們面臨調查、刑事制裁或民事補救措施，包括罰款、禁令、被吊銷營業執照、聲譽後果和其他制裁，所有這些都可能損害我們的業務或聲譽。此類損害 可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們依賴經紀人來採購我們的業務，如果我們與經紀人的關係惡化，我們的業務 可能會受到影響。

我們通過保險和再保險經紀在全球範圍內銷售我們的保險和再保險。經紀人獨立於他們打交道的保險公司。在截至2022年12月31日的一年中，我們最大的5家國際經紀商創造了我們承保業務毛保費的61%，在截至2023年12月31日的一年中，我們的毛保費佔到了63%。失去一個或多個此類 經紀商提供的全部或大部分業務可能會對我們的業務產生重大不利影響。由於我們的經紀人集中，我們的經紀人可能擁有越來越多的權力來決定我們與他們達成的安排的條款和條件，這可能會對我們的業務產生負面影響。

與我們承保保單的經紀人保持良好的關係是我們良好的財務業績不可或缺的一部分。可能發生的事件 可能會破壞我們與特定經紀人或經紀人組之間的關係，這可能會導致該經紀人或經紀人組不願與我們做生意。經紀商的失敗、無力或不願與我們做生意可能會對我們的財務業績產生重大的不利影響。

我們的一些競爭對手 擁有更高的財務實力評級，提供更多種類的產品，為保險範圍設定更低的價格，提供更高的佣金 和/或與我們使用的經紀商建立了比我們更長期的關係。這可能會對我們吸引和留住經紀人銷售我們的保險產品的能力產生不利影響，或者經紀人可能會越來越多地推廣其他公司提供的產品。經紀商未能或無法成功營銷我們的保險產品，或這些經紀商提供的全部或大部分業務的損失，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

如果管理總代理、總代理和其他生產商超出其承保權限，或者如果我們的代理、被保險人或其他第三方欺詐或以其他方式違反對我們的義務，我們可能會受到實質性的不利影響 。

對於我們開展的某些業務，在我們進行承保、金融、索賠和信息技術盡職調查審查後，我們授權總代理、零售和批發經紀以及其他生產商在我們規定的承保權限內代表我們開展業務。我們依靠這些代理商的承銷控制在我們提供的承銷權限內開展業務。儘管我們在所有情況下都有合同保護，並且我們會持續監控此類業務，但我們的監控力度可能不夠充分，或者 我們的代理人可能會超越其承保權限、實施欺詐或以其他方式違反對我們的義務。如果我們的代理人、被保險人或其他第三方超出其承保權限，實施欺詐或以其他方式違反未來欠我們的義務，我們的財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。

我們擁有由IGI UK董事會建立的強有力的授權風險管理流程，並通過其授權委員會的季度會議直接管理，該委員會有我們的某些執行董事參加。特別是，我們對所有 新代理進行詳細的盡職調查，並在續約時定期進行審查，實施強有力的合同，進行定期審計，並監控代理的月度報告。 所有代理都必須購買錯誤和遺漏保險，在這些代理違反其授權的情況下，該保險將做出反應。然而，不能保證我們實施的保障措施將足以充分保護我們免受因違反我們的政策和程序而造成的損失。

我們可能面臨與同時或在同一時間附近發生的無關事件有關的一系列重大損失索賠 ，這些索賠加在一起可能會對我們的運營造成實質性的不利影響 。

我們可能會面臨一系列與同時發生或在同一時間附近發生的不相關或不相關的事件有關的鉅額損失索賠。一些更重要的不相關的大型事件有：恐怖襲擊、火災、爆炸或煉油廠泄漏、一座大型辦公樓倒塌、一系列同時發生的網絡攻擊、兩艘船相撞、港口爆炸和一架飛機失事。

這些風險在本質上是不可預測的。很難預測此類事件的發生頻率，也很難估計任何給定事件 將產生的損失。其中一些鉅額虧損可能還會涉及多個業務領域。雖然沒有此類索賠 對我們來説可能是實質性的，但總的來説，它們可能要求我們在單個報告期內確認重大損失，這可能會對我們在該特定報告期內的資本狀況、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。 此類損失也可能超過我們再保險覆蓋範圍的恢復能力，這將對我們的經營業績產生重大 不利影響。

為限制我們的風險敞口而提供的再保險、復原保險和資本市場交易可能有限，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

按照保險業的慣例，我們通過購買再保險將我們保單下承保的部分風險轉移給其他公司。 此再保險是為了保護保險和再保險子公司免受個別索賠的嚴重損失， 一系列不尋常的損失可能會產生總計的額外損失。雖然再保險並不解除我們的子公司在其簽發的保單下支付保險損失的主要義務，但再保險確實使承擔再保險的再保險人對保險子公司承擔再保險部分的風險。

我們的再保險計劃 使用各種方法，如比例再保險、非比例再保險和臨時再保險，以降低我們承保組合中的風險， 作為回報，我們在任何一年都會將一定比例的GWP讓給第三方再保險公司。這一比例在截至2022年12月31日的財年為33%，在截至2023年12月31日的財年為28%。該計劃在提供的保護 中是有限和絕對的，這意味着超出其範圍的事件將不會被覆蓋，並且不會針對高度極端的 但不太可能發生的事件提供無限保護。

我們的再保險計劃 通常按年購買，不同的計劃全年到期。購買的保險金額取決於我們的風險偏好和基礎風險敞口，以及此類保險的價格、質量和可獲得性。購買一年的保險 不一定與購買另一年的保險一致，這可能會導致保險範圍的變化 ，即使我們發佈的一些保單是多年保單。此外，再保險的終止和開始條款、時間和成本可能會給我們留下一個風險，即預期的再保險保護要麼被遺漏，要麼只有部分有效。我們的一家或多家再保險公司可能會破產，這可能會導致我們的部分再保險保護失效。此外，再保險公司可能並不總是履行其承諾，或者我們可能與再保險公司在其義務範圍方面存在分歧，這可能會導致我們面臨比預期更大的風險。如果再保險人未能承擔我們的部分債務， 和/或與再保險人就其對我們的義務的範圍或適用性發生糾紛，可能會對我們的運營和業務結果產生重大不利影響，具體取決於所涉及的金額。

再保險保障的可獲得性和成本 受市場條件的影響，這超出了我們的控制範圍。經濟狀況可能會對我們通過再保險或資本市場交易管理風險總量的能力產生實質性影響。由於這樣的市場狀況和其他因素，我們可能無法通過再保險和退保安排成功地降低風險。不能保證我們所需的再保險金額或轉歸再保險在未來的市場上可用。除了產能風險，剩餘產能可能不符合我們認為合適或可接受的條款，也不符合我們希望 與之開展業務的公司。

如果再保險業 未來遭受重大損失，其影響可能是限制我們獲得適當或可接受的再保險覆蓋範圍 ，如果我們的風險投資組合出現虧損，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

我們可能面臨流動性短缺 在收到向外再保險安排下到期的款項之前，由於理賠而導致的一大筆或一系列大虧損 。

與所有保險公司一樣， 我們使用我們的流動性為我們的保險和再保險義務提供資金，其中可能包括無法預測的鉅額索賠(包括巨災索賠)。雖然我們尋求審慎管理我們面對巨災風險的風險，以及我們的流動資金政策旨在確保 有足夠的流動資金承受業務計劃預測的極端情況下的索賠情況，但鑑於估計的重大不確定性和災難的不可預測性質，與巨災事件有關的實際損失可能與我們估計的損失存在重大差異。在這種情況下，我們可能面臨資金短缺，因為我們需要解決保險合同下的索賠，或者需要增加所需持有的資源數量。在這種情況下，我們可能被要求(A)清算投資(包括我們的一些流動性較低的投資)，這些投資可能會受到我們無法控制的宏觀經濟狀況的限制，或者(B)推遲或改變我們戰略計劃的實施，以便 保持適當的流動性。上述任何一項都可能影響我們的業務量，以及我們的收入 和盈利能力。

如果我們的風險管理和減少虧損的方法 不能充分管理我們的虧損敞口，我們遭受的損失可能會大大高於我們的預期，我們的財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

我們歷來尋求並將繼續尋求通過一系列損失限制方法來管理我們對保險和再保險損失的風險敞口，包括 內部風險管理程序、在超額損失的基礎上撰寫一些向內再保險合同、強制執行和監督我們的承保流程、向外再保險保護、遵守保單的最大限制，無論是按比例、首次損失、超額損失(XOL)還是可能最大損失(PML)最大可預見損失(MFL)，在定義的 地理區域中書寫，限制每個客户的計劃規模，為每個事件建立每個風險和每個事件的限制，採用 承保限制，並遵循針對每個計劃編寫的謹慎承保指南。

我們還尋求通過地域多元化來限制我們的虧損敞口。地理區域限制涉及重大的承保判斷，包括確定區域的面積和將特定保單納入特定區域的限制。此外， 我們的保單和再保險合同中包含的各種條款，例如限制或排除在承保範圍之外，或選擇協商以限制我們的風險的論壇條款，可能無法以我們預期的方式執行，因為法院或監管機構可能會宣佈排除或限制無效，或者可能制定立法，修改或禁止使用這些排除和限制 和限制。我們不能確定這些損失限制方法是否能有效防止重大損失風險，這可能會對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

承保是一個判斷問題，涉及對本質上不可預測和我們無法控制的事項的假設，而歷史經驗和概率分析可能無法為這些事項提供足夠的指導。我們通過供應商模型進行了大量投資，以開發分析和建模功能，以促進我們的承保、風險管理、資本建模和分配，以及與我們承擔的風險相關的風險評估。這些模型和其他工具有助於我們管理風險，瞭解我們的資本使用情況和風險聚合， 告知管理層和其他利益相關者資本要求，並尋求改善風險/回報狀況或優化我們應用的資本額的效率 以覆蓋我們銷售的個別合同和整個投資組合中的風險。但是，鑑於建模技術和此類技術應用的固有不確定性、人為或系統錯誤的可能性、在多變的業務環境中一致應用複雜方法所固有的挑戰以及其他因素，我們的模型、工具和數據庫可能無法準確應對我們當前覆蓋的風險或可能被視為影響我們某些覆蓋範圍的新問題的出現。

我們管理風險和風險敞口的許多方法都是基於觀察到的歷史市場行為和基於統計的歷史模型。因此，這些方法 可能無法預測未來的風險敞口，這可能比歷史指標顯示的要大得多。這些不確定因素可能包括但不限於：

因此，我們的模型可能低估了我們假設的風險敞口。相反，我們的模型可能被證明過於保守，並可能導致可能阻礙我們在新市場或風險方面或與我們當前的保險組合或損失環境相關的增長能力的因素 否則可能被證明比我們針對災難或其他建模損失的資本負擔更有利。在這種資本過剩的情況下，我們 可能會做出判斷，是按業務重新配置資本，還是進行其他資本管理活動，如分紅 或股票回購，這一判斷也可能取決於建模技術和結果。如果資本模型被證明不充分，我們的運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

其他風險管理方法 取決於對有關市場、投保人或我們可公開獲取或以其他方式獲取的其他事項的信息的評估 。這些信息可能並不總是準確、完整、最新或評估正確。例如，我們在風險建模軟件中輸入的許多信息都基於我們無法控制的第三方數據，以及依賴於許多變量的估計和假設，例如有關損失調整費用、保險與價值的比率和事件後損失放大的假設 (災難發生後重建服務需求增加導致的建材和勞動力成本的臨時本地通脹)。

因此，如果我們在風險模型中輸入的估計 和假設是不正確的，或者如果此類模型被證明是不準確的預測工具，我們從實際災難中可能遭受的損失 可能大大高於我們從模擬災難情景中產生的損失預期 ，並且我們的財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們還尋求通過我們向客户發佈的保單中的損失限制條款來管理我們的損失敞口，例如對保單下可以索賠的損失金額的限制、保險範圍的限制或排除以及與選擇論壇相關的條款。這些合同條款 可能無法以我們預期的方式強制執行，或者與保險相關的糾紛可能不會以有利於我們的方式得到解決。如果我們保單中的損失限額條款不能強制執行，或因此類條款的適用而產生爭議，我們因災難性事件可能遭受的損失可能會大大高於我們的預期，我們的財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

在巨災風險方面，我們對大量現實災難情景事件的風險積累進行監控。對於自然、人為和經濟災難，以及針對不同的業務線，有特定的情景 。在這種情況下所做的假設可能不是最終因特定災難而產生的實際損失的準確指南 。

不能保證這些損失限制方法將有效並減少我們的損失風險。一個或多個災難性事件、其他損失事件、 或嚴重經濟事件可能會導致索賠大大超出我們的預期，或者我們保單中規定的保護措施可能會被取消 ，無論是哪種情況，都可能對我們的財務狀況或經營結果產生實質性的不利影響，可能會減少或消除股東權益。

我們的大量資產 投資於固定期限證券，並受到市場波動的影響。

我們的投資組合 包括大量固定期限證券。截至2023年12月31日，我們對固定到期日證券的投資約為767.6美元，佔我們總投資和現金組合的68%，包括現金和現金等價物。截至該日期，我們的固定期限證券組合包括公司證券(98.4%)和政府證券(1.6%)。

這些資產的公允價值和這些資產的投資收益根據一般經濟和市場狀況而波動。固定期限證券的公允價值一般會隨着利率的上升而減少。如果進一步大幅通貨膨脹或利率進一步上調 ，我們固定期限證券的公允價值將受到負面影響。相反，如果利率下降，未來投資固定期限證券所獲得的投資收益將會減少。由於利率波動，一些固定期限證券，如抵押貸款支持證券和其他資產支持證券，也存在提前還款風險。此外，在低利率環境下，我們可能無法成功地將到期證券的收益以與我們的目標 業績目標相稱的收益率進行再投資。

固定期限證券投資的價值因發行人資信惡化、發行人(包括各州和市政當局)在履行證券義務時違約和/或市場利率上升而計提減值。在很大程度上，我們面臨的信用風險是經濟的一個函數；因此，我們在經濟低迷或衰退時面臨更大的風險。在市場混亂期間，可能很難對我們的某些證券進行估值，尤其是如果交易變得不那麼頻繁和/或市場數據變得不那麼容易觀察到的話。可能有某些資產類別是在具有大量可觀察數據的活躍市場中收購的，由於當前的金融環境，這些資產類別可能會變得缺乏流動性。在這種情況下，更多證券 可能需要額外的主觀性和管理層判斷。

儘管我們試圖通過使用投資指導方針和其他監督機制以及通過分散投資組合和強調本金保全來管理這些風險，但我們的努力可能不會成功。減值、違約和/或利率上升可能會減少我們的淨投資收入和已實現投資淨收益，或導致投資損失。由於持續的通脹、美聯儲的行動、更廣泛的經濟不確定性以及收益率曲線的形狀，投資回報目前並可能繼續 保持在壓力之下。因此，我們對上述風險的敞口可能會對我們的經營業績、流動性和財務狀況產生重大不利影響。

我們的投資虧損可能會降低我們的整體資本 和盈利能力。

我們投資的資產包括大量利率和信用敏感工具，如公司債務證券。利率波動 可能會影響此類投資的未來回報，以及此類投資的市場價值和相應的資本損益水平 。利率對許多因素高度敏感，包括政府貨幣政策、國內和國際經濟和政治狀況以及其他我們無法控制的因素。利率下降提高了現有工具的市場價值，但減少了新投資的可用回報，從而對我們未來的投資回報產生了負面影響。相反，利率上升會降低現有投資的市場價值，但應該會對我們未來的投資回報產生積極影響。在市場利率下降的 期間，我們可能會被迫將收到的現金作為利息或本金返還投資於較低收益的工具。固定收益證券的發行人也可以決定提前贖回此類證券，以便 以較低的市場利率借款，這將增加我們的投資組合中必須再投資於具有類似信用質量的較低收益的投資或提供類似收益的較低信用質量投資的百分比。鑑於目前的高利率水平，未來我們可能會受到潛在較低利率的影響。雖然我們試圖管理在不斷變化的利率環境中投資的風險，但我們可能無法完全緩解利率敏感性，而且利率的顯著 或長期上調或下調可能會對我們的運營業績或財務狀況產生重大不利影響。

我們面臨與我們的投資有關的交易對手風險，包括我們所參與的債務工具的持有。特別是，我們的業務可能會因公司債券違約和評級下調而遭受重大損失。

此外，由於持有債務證券，我們面臨信用利差變化的風險。信用利差擴大可能會導致我們持有的固定收益證券的價值縮水，但會增加與購買新的固定收益證券相關的投資收入，而收緊信用利差通常會增加我們持有的收益率較高的固定收益證券的價值，但會減少通過購買任何新的固定收益證券而產生的投資收入。

我們還持有股票證券。 股票投資會受到基於市場走勢的價格波動的影響，這可能會影響可以實現的收益。我們 定期調整我們投資組合的賬面價值(“按市值計價”)，這可能會導致 在任何時間點報告的利潤和資產淨值的波動性和不確定性增加。

我們還在約旦和黎巴嫩的房地產上進行有限的投資。由於利率變動和一般市場狀況，房地產會受到價格波動的影響，這可能會影響房地產投資組合的價值和向租户收取的租金。

此外，重大虧損、 系列虧損或保費收入減少可能導致持續的現金外流，需要及早變現，這可能涉及將我們的部分投資出售給低迷的市場，這可能會降低我們的投資回報，並使我們的資本狀況緊張 。

此外，具有挑戰性的 市場狀況可能會降低我們的資產的流動性，特別是影響那些本質上已經流動性較差的資產。在這種情況下，如果我們在短時間內需要超過正常現金需求的大量現金(例如，為了滿足高於預期的索賠)，或者需要提交或返還與我們的某些再保險合同、信貸協議或投資組合相關的抵押品，我們可能難以及時出售任何流動性較差的投資， 或者可能被迫以低於我們在其他情況下出售時能夠實現的價格出售它們。

市場波動、利率變化、信用利差和違約的變化、定價缺乏透明度、市場流動性不足、股票價格下跌、 以及外匯走勢，這些因素單獨或結合在一起，都可能通過已實現的虧損、減值或未實現頭寸的變化，對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。儘管我們試圖保護我們的投資組合免受上述風險的影響，但我們不能確保這些措施將是有效的。此外，我們投資價值的下降可能會導致整體資本減少，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響 。

我們的業務、負債和投資組合的結果可能會受到影響全球資本市場和主要經濟體利率水平的條件的重大影響，例如央行的利率政策和通貨膨脹率。

作為一家全球保險和再保險公司，我們受到英格蘭銀行、歐洲央行、美國聯邦系統理事會和世界各地其他央行貨幣政策的影響。自2007年和2008年的金融危機以來，這些央行 採取了一系列行動來刺激經濟活動，例如將目標利率維持在較低水平，並通過“量化寬鬆”來支持金融資產的價格。主要央行的非常規貨幣政策，以及此類政策的逆轉，以及全球經濟温和增長，仍然是市場和我們業務的關鍵不確定性。

我們的利率風險敞口主要與未償還固定收益工具的市場價格和收益率變化有關，這些工具與現行利率的變化有關。我們的投資組合包含利率敏感型工具，如固定收益證券 ，它們已經並可能繼續受到利率水平變化的影響，無論是由於中央銀行貨幣政策、國內和國際財政政策的變化，以及更廣泛的經濟和政治狀況，導致 通脹水平和其他我們無法控制的因素。

利率對上述因素高度敏感。例如，通脹可能導致利率上升和固定收益價格下跌，導致我們固定收益投資組合中當前的未實現虧損頭寸增加。由於更高的利率環境，我們 抓住了主要貨幣收益率曲線上升的機會，並在2023年大舉投資於高等級債券， 產生更高的投資收益率。然而，這些資產本質上風險更高，根據經濟因素的變化，可能會出現更大的波動性。

央行未來可能採取的提高利率以對抗通脹的措施，可能會反過來導致我們的損失成本增加。 通脹水平的變化還可能導致我們對我們專業的長尾部門業務的損失準備金估計的不確定性增加。由於上述因素，我們的業務、財務狀況、流動性或經營業績可能會受到不利影響 。

確定我們投資的預期信貸損失(ECL)金額涉及對不確定性的估計，如果這些不確定性被證明是不正確的， 可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們通過損益對未按公允價值持有的投資進行ECL評估 。投資合同的ECL基於根據投資合同到期的 合同現金流與我們預計就此類合同收到的所有現金流之間的差額，按原始有效利率的近似值貼現。ECL的評估對基本情況、適用的利率環境和現有經濟狀況前景的變化非常敏感。評估我們財務報表中記錄的ECL水平的準確性 本質上是不確定的，因為該過程具有主觀性，這可能導致未來針對可能影響特定投資的事件 採取額外的ECL。

我們不能保證我們的再保險公司 將及時支付，因此，我們可能會遭受損失。

我們購買再保險的方式是將我們承擔的風險的一部分轉移給再保險公司，以換取我們收到的與風險相關的部分保費 。儘管再保險使再保險人在風險轉移或讓渡給再保險人的範圍內對我們負有合同責任，但它並不免除我們作為再保險人對投保人的責任。我們的再保險人可能不會支付他們欠我們的可追回再保險，或者他們可能不會及時支付此類可追回的再保險。因此，我們對我們的再保險公司承擔信用風險 ，如果我們的再保險公司不向我們付款，我們的財務業績將受到不利影響。承保我們的一些再保險公司的業績和投資回報可能會影響他們未來支付索賠的能力。此外，我們還不時與再保險公司就其合同義務發生糾紛，可能涉及仲裁或訴訟，並可能涉及重大金額。截至2023年12月31日，我們的再保險公司欠我們的已支付索賠金額約為1,080萬美元 ，我們的再保險公司應支付的案件準備金部分約為117.4美元。如果再保險人未能承擔我們應承擔的責任，和/或與再保險人就其對我們承擔的義務的範圍或適用性發生糾紛，可能會對我們的經營和業務結果產生重大不利影響，具體取決於所涉金額。

我們的運營子公司評級為 ，任何這些評級的下降都可能對我們在經紀商和客户中的地位產生不利影響，並導致我們的保費和收益 下降。

評級已成為建立保險和再保險公司競爭地位的一個日益重要的因素。評級機構代表保險公司和再保險公司的財務實力 及其履行投保人義務的能力的獨立意見。我們目前持有由 第三方評級機構指定的財務實力評級，這些評級機構對保險公司和再保險公司的理賠支付能力和財務實力進行評估和評級。我們的運營子公司的評級 由A.M. Best Inc.進行定期審查，並可對其進行信用觀察、下調或撤銷。或S & P全球評級。我們目前持有A.M. Best Inc.的穩定前景評級為"A（優秀）" 。標普的穩定前景評級為"A—"

如果我們運營中的子公司的評級在上午百世或S全球評級前從當前水平下調，我們在保險行業的競爭地位可能會受到影響，我們可能更難營銷我們的產品，擴大我們的保險和再保險產品組合 ，以及續訂我們現有的保險和再保險保單和協議。降級還可能要求我們為放棄公司的客户建立信託或發佈 信用證，並可能觸發條款，允許一些客户終止與我們的保險和再保險合同 。一些合同還規定，在評級下調的情況下，將未到期期間的保費返還給割讓客户。我們的再保險合同中包含此類條款的情況越來越普遍。評級大幅下調可能導致業務大幅流失，因為放棄此類業務的公司和經紀商將轉移到其他理賠能力和財務實力評級更高的再保險公司，因此可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

上午：百世和S全球評級定期審查我們的評級，並可能主要根據他們對我們資產負債表實力(包括資本充足率和索賠和索賠調整費用準備金充足率)、經營業績和業務概況的分析，下調或撤銷我們的評級。可能影響此類分析的因素包括但不限於：

這些因素和其他因素 可能會導致我們的評級下調。我們評級的下調可能會導致我們目前和未來的經紀人和代理、零售經紀人和保險公司選擇其他評級更高的競爭對手。評級下調還可能增加成本或減少我們再保險的可用性 ，增加我們假定的再保險業務所需的抵押品，或觸發假定和/或放棄的再保險合同的終止 。降級還可能不利地限制我們進入資本市場的機會，這可能會增加債務成本。

此外，鑑於包括保險公司在內的許多金融機構最近面臨的盈利和資本壓力，評級機構可能會提高對此類機構的審查水平，增加信用審查的頻率和範圍，要求評級公司提供更多信息，並可能增加評級機構模型中用於維持某些評級級別的資本和其他 要求。對本公司的此類審查 可能會導致不利的評級後果，這可能會對我們的財務狀況和運營業績產生重大不利影響 。任何評級的下調或撤銷都可能嚴重限制或阻止我們簽訂新的和續訂的保險或再保險合同 。

與承保條約再保險業務相關的風險可能會對我們產生不利影響。

與其他再保險公司一樣，我們的再保險集團不會單獨評估根據再保險條約承擔的每一項風險。因此，我們在很大程度上依賴於讓渡公司做出的原始承保決定。我們面臨這樣的風險，即放棄的公司可能沒有充分評估需要再保險的風險，並且放棄的保費可能不足以補償我們承擔的風險。

與市場慣例一致，我們的許多條約再保險業務允許讓與公司在一定門檻以下終止合同。被分割者是否會行使上述任何權利可能取決於各種因素，例如降級的原因和程度、當時的市場狀況以及替代再保險的定價和可獲得性。我們無法預測這些合同權利將在多大程度上行使(如果有的話)，或者這將對我們的財務狀況或未來運營產生什麼影響，但影響可能是實質性的。

我們的運營系統或基礎設施或第三方系統或基礎設施的故障或損壞可能會擾亂我們的業務，並對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的業務高度依賴於我們每天以多種貨幣處理眾多不同市場的大量交易的能力。具體地説，我們依靠員工的能力、我們的內部系統以及由第三方代表倫敦保險市場(包括技術中心)運營的系統來處理大量交易。隨着我們客户基礎和地理範圍的擴大， 開發和維護我們的運營系統和基礎設施需要持續投資。我們的財務、會計、數據處理及其他操作系統和設施可能會因完全或部分超出我們控制範圍的事件而無法正常運行或失效，從而對我們處理這些交易或提供這些服務的能力造成不利影響。

此外，我們的運營 依賴於計算機系統和網絡中機密信息和其他信息的安全處理、存儲和傳輸。我們的業務流程的關鍵要素依賴於這些系統，例如，輸入和檢索單個風險詳細信息、保費和索賠處理、監控總風險以及財務和監管報告。儘管我們採取行業標準保護措施並努力在情況允許時對其進行修改，但我們的計算機系統、軟件和網絡可能 容易受到未經授權的訪問、計算機病毒或其他惡意代碼以及其他可能影響安全的事件的影響。

我們通常通過電子郵件和其他電子方式傳輸和接收個人、機密和專有信息。我們與客户、 供應商、服務提供商、交易對手和其他第三方進行了討論和合作，以開發安全傳輸功能，但我們沒有也可能無法與我們的所有客户、交易對手和其他第三方建立安全傳輸能力，我們可能無法 確保這些第三方有適當的控制措施來保護信息的機密性。截取、誤用或不當處理向客户、交易對手或其他 第三方發送或接收的個人、機密或專有信息可能導致法律責任和/或監管行動(包括但不限於數據保護和隱私 法律和標準)和聲譽損害。

如果發生一個或多個此類事件 ，這可能會危及我們或我們客户或交易對手的機密和其他信息，這些信息已處理並存儲在計算機系統和網絡中，並通過計算機系統和網絡傳輸，或者以其他方式導致我們的客户、我們的交易對手或第三方的運營中斷或故障，從而可能導致重大損失或聲譽損害。我們可能需要 花費大量額外資源來修改我們的保護措施或調查和補救漏洞 或其他風險，並且我們可能會受到訴訟和財務損失的影響，這些訴訟和財務損失沒有通過我們維護的任何保險進行保險或沒有完全覆蓋 。任何有關數據保護的現有或新法律法規的擴展都可能在受保護的數據被不當處理或誤用的情況下進一步增加我們的責任。

雖然我們已經開發並實施了災難恢復系統，我們認為這些系統足以滿足我們的業務需求，但我們始終有可能因各種原因而 遭受數據丟失，並可能受到恐怖主義行為或核、化學、生物或 輻射照射的影響。此類風險敞口可能無法投保，如果發生在我們經營業務的場所或第三方的場所，或通過我們開展業務的場所發生，它們可能會阻止我們開展該業務，這可能會對我們的 經營業績產生重大不利影響。

我們已將某些技術和業務流程功能外包給第三方，並可能在未來繼續這樣做。我們將某些技術和業務流程功能外包給第三方可能會使我們面臨與數據安全、服務中斷或控制系統的有效性相關的風險增加 ，這可能會導致金錢和聲譽損害或損害我們的競爭地位。隨着供應商越來越多地提供基於雲的軟件服務，而不是可以在我們的數據中心內運行的軟件服務，這些風險可能會增加。

上述任何一項都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們可能會因 失去一名或多名關鍵員工或無法吸引和留住合格人員而受到不利影響，這可能會對我們的財務狀況、運營結果或實現我們戰略業務計劃的能力產生負面影響。

我們的成功有賴於 ，也將繼續有賴於承銷商、管理層和其他關鍵人員的持續服務和持續貢獻，以及我們繼續吸引、激勵和留住合格人員服務的能力。雖然我們已經與這些關鍵人員簽訂了聘用合同或聘書，但不能保證保留他們的服務。我們還可能遇到與高級管理團隊成員過渡到新的或擴展的角色相關的不可預見的困難， 執行我們的戰略和戰術計劃是必要的。

我們積極招聘的 人才庫有限。儘管到目前為止，我們在吸引和留住關鍵人員方面沒有遇到困難，但無法吸引和留住合格的人員可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們的承保人員對我們在業務生產中的成功至關重要。雖然我們不認為我們的任何主要高管或承銷商 是不可替代的，但失去主要高管或承銷商的服務或未來無法聘用和留住其他高素質人員可能會延遲或阻止我們全面實施我們的 業務戰略，這可能會影響我們的財務業績。

我們的百慕大業務需要特別考慮。根據百慕大法律，非百慕大人，除百慕大人的配偶和持有永久或工作居民證件的個人外，在沒有百慕大政府頒發的工作許可證的情況下，不得在百慕大從事任何有報酬的職業。 只有在僱主能夠證明，在適當的公共廣告之後，沒有百慕大人、百慕大人的配偶或持有永久居民或工作居民證件的個人符合該職位合理要求的最低標準，才能發放或延長工作許可證。百慕大政府對持有工作許可證的個人規定了六年的任期限制，但對於被視為在百慕大有重要實體存在的企業的關鍵僱員的人，則有明確的豁免。鑑於任何工作許可證將在相關期限屆滿後發放或續簽，因此無法 保證。

其他司法管轄區的辦事處，如迪拜，可能有居住地和其他強制性要求，這些要求會影響我們當地董事會、高管團隊的組成和第三方服務提供商的選擇。由於這些司法管轄區對可用人才的競爭，我們可能無法 按照我們的業務計劃吸引和留住人員，這可能會擾亂運營並對我們的財務業績產生不利影響。

我們的成功將在一定程度上取決於我們繼續招聘和留住具有適當技能和經驗的員工的能力，我們可能會發現我們無法招聘到足夠或合格的員工，或者我們希望招聘的人員在需要時將無法獲得必要的工作許可，或者我們將無法留住這些員工。失去一名或部分承銷商、 管理層或其他關鍵人員的服務，或無法招聘和留住質量合適的員工，可能會對我們繼續開展業務的能力產生不利影響 ，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們一般與第三方(包括經紀商)就保險、再保險和融資安排訂立各種合同 ；與我們進行業務往來的交易對手或其他第三方的任何信譽惡化、違約、資金混用或與之相關的聲譽問題 都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們面臨與投保人、獨立代理人和經紀人有關的信用風險。例如，我們的投保人、獨立代理人或經紀人可能不會支付欠我們的部分或全部保費，我們的經紀人或其他第三方理賠管理人可能不會交付我們為其提供資金的保險和再保險合同下的理賠金額。如果與我們進行業務往來的交易對手或其他第三方違約或未能履行其付款義務，可能會對我們的財務狀況和經營業績造成重大不利影響。如果與我們進行業務往來的交易對手或其他第三方遇到聲譽問題，他們可能會反過來導致其他交易對手、第三方或客户質疑我們選擇與這些交易對手簽訂合同安排的聲譽。

由於信用風險通常是經濟的一個函數，我們在經濟低迷時面臨更大的信用風險。雖然我們試圖通過承保指南、抵押品要求和其他監督機制來管理信用風險，但我們的努力可能不會成功。例如，為了降低此類信用風險，我們可能會要求某些第三方為其對我們的部分或全部債務提供抵押品。在我們收到質押證券而適用交易對手無法履行其義務的情況下，我們可能面臨質押證券的信用風險 和/或我們可能因破產而無法獲得該抵押品的風險。如果我們從銀行獲得信用證作為抵押品，而我們的交易對手之一無法履行其義務，我們將面臨開具信用證的銀行的信用風險。在2023年期間，沒有第三方被要求為我們的利益提供抵押品。

經紀商給我們帶來信用風險。我們將根據我們的保險和再保險合同向經紀人支付有效索賠所欠的金額，這些經紀人又將把這些金額支付給根據我們承保的保單提出索賠的客户。如果經紀人未能支付此類款項， 由於當地法律或相關合同中規定的適用商業協議條款和和解條款和條件下的合同義務，我們有可能對客户在特定司法管轄區的不足承擔責任。 同樣，在某些司法管轄區，當被保險人或轉讓保險人向經紀人支付這些保單的保費以支付給我們時，這些保險費可能被視為已經支付，被保險人或分割保險人將不再對我們承擔這些金額的責任 只有在經紀根據相關合同中規定的適用的商業協議條款和下劃線條款和條件被指定為我們的代理時，無論我們是否實際從經紀人那裏收到了保費，同時使我們面臨標的保單方面的風險。這些風險在以金融市場不穩定和/或經濟下滑或衰退為特徵的時期加劇。因此，我們承擔與我們的經紀人相關的一定程度的信用風險。我們過去經歷了一些與此信用風險相關的損失。

此外，經紀人通常 有權將我們支付的款項或欠我們的款項與其他客户的款項混合在一起。這些欠我們的混合資金可能會被其他債權人索要或以其他方式處置，這可能會阻止我們收回到期金額。然而，大多數保單 都有保費支付保證，使我們能夠在不支付保費的情況下取消承保範圍。截至2023年12月31日，在與我們有業務往來的經紀商中，81.7%位於英國，5.7%位於歐洲其他地區，11.6%位於中東和北非地區、非洲或亞洲，其中大部分來自英國經紀商的子公司，1.0%位於北美洲、南美洲、中美洲和澳大拉西亞。

我們的經營業績可能會因投保人、經紀人或其他中介機構未能履行其付款義務而受到不利影響。

根據行業慣例，我們通常將保險和再保險合同下的索賠金額支付給經紀人，而這些經紀人又將這些金額支付給向我們購買保險和再保險的客户。在我們承保大量業務的某些司法管轄區，取決於經紀人是我們的代理人還是客户的代理人，如果經紀人未能支付此類款項 ，我們很可能會因當地法律或合同義務而對客户承擔責任。同樣，當客户向經紀人支付保費以支付給我們時，這些保費通常被認為已經支付，在大多數情況下，無論我們是否實際收到保費，客户都不再對我們承擔這些金額的責任。因此， 對於我們的大部分(再)保險業務，我們承擔一定程度的與經紀人相關的信用風險。

此外，破產、流動性問題、財務困境或經濟衰退的總體影響可能會增加投保人 儘管有義務支付欠我們的部分或全部保費，但仍無法支付保費的風險。雖然我們的大多數保單都包括保費支付保修，但也可能有一些保單不允許我們取消保險，即使我們沒有收到付款。 如果不付款的情況變得普遍，無論是由於破產、缺乏流動性、不利的經濟狀況、運營失敗、由於訴訟、不守信用和欺詐或其他事件而導致的延誤，可能會對我們的業務和運營業績產生實質性的不利影響。

我們的流動性和交易對手風險敞口可能會受到金融機構減值的不利影響。

我們經常與金融服務行業的交易對手(包括經紀商和交易商、商業銀行、投資銀行和其他機構)進行交易。 我們面臨的風險是，這些交易對手無法在需要時向第三方付款或提供抵押品，或者我們擁有的證券需要虧本出售，以滿足流動性、抵押品或其他付款要求。 此外，我們對金融機構發行的各種固定收益證券的投資使我們在這些發行人違約的情況下面臨信用風險。對於需要交換抵押品的衍生品交易，由於按市值計價的變動，如果交易對手違約，我們的風險可能會加劇。任何此類損失都可能對我們的業務和經營業績造成實質性的不利影響。在這種情況下，我們可能無法收到違約交易對手欠我們的抵押品。

我們在某些業務領域面臨信用風險。

除了暴露於與我們的投資組合相關的信用風險，以及對經紀人和其他代理人的依賴之外，我們還面臨着與我們的再保險有關的信用風險，因為將風險割讓給再保險人和再分割人並不能免除我們對客户或我們承保或再保險的公司的責任。我們的再保險人可能不會支付他們欠我們的再保險可收回款項，或者他們可能不會及時支付此類 可收回款項。再保險的可收集性取決於再保險人的償付能力、合同條款的解釋和適用以及其他因素。我們在再保險公司方面是有選擇性的，將再保險放在那些財務實力評級較強的再保險公司身上，這些再保險公司的財務實力評級來自A.M.Best或S全球評級、主權評級或兩者的組合。儘管評級很高，但再保險公司的財務狀況可能會根據市場狀況發生變化。在某些情況下，我們還可能需要信託、信用證或其他可接受的抵押品資產來支持到期餘額。然而，在再保險公司違約的情況下，我們是否能從這些抵押品協議中收取 並不確定。

此外，我們撰寫回溯性 評級保單(即在保單期間之後根據投保人在保單期間的實際損失經驗調整保費的保單)。在這種情況下，如果調整後的保費大於原始的 保費，我們將面臨信用風險。儘管到目前為止，我們沒有遇到任何重大的信貸損失，但如果我們的投保人無法履行他們對我們的義務，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

儘管我們迄今尚未經歷任何重大信貸損失，但如果我們的再保險人或再分保人無法履行其對我們的義務，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大的不利影響。如果我們的再保險人 或再分保人爭議或未能履行對我們的義務，或者我們購買的再保險保護用完或因任何原因無法獲得 ，我們在特定事件或事件中的損失可能會增加。我們未能建立充分的再保險安排或我們現有的再保險安排未能保護我們免受過度集中的風險敞口，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們可能被迫保留比其他情況下更高的風險比例，產生額外費用，或者從信用風險較高的公司購買再保險，或者我們可能承保更少或更小的合同，或者尋求替代方案，例如將風險轉移到資本市場。 這些因素中的任何一個都可能對我們的財務業績產生負面影響。

我們可能無法在長期內以優惠條款或根本不能籌集資金。

我們每個受監管的承銷實體都必須滿足規定的監管資本要求。這些要求包括英國PRA、MFSA和BMA施加的資本要求。

雖然不同司法管轄區的具體監管資本要求不同，但在適用的監管制度下，所需資本可能會受到業務組合、產品類型、承保保費金額和準備金等項目的影響。由於我們無法控制的因素，我們可能必須遵守的監管資本要求可能會發生變化。總體而言，隨着監管機構繼續迴應加強對金融機構控制的要求，監管資本要求預計將隨着時間的推移而演變，預計這些 要求只會變得更加嚴格。

由於我們無法控制的因素而無法長期滿足適用的監管資本要求，可能會導致相關監管機構進行幹預 為了客户安全，可能需要我們採取措施將監管資本恢復到可接受的水平，可能會 要求我們通過融資籌集更多資金或減少或停止承銷新業務。如果我們需要 在較長期內籌集額外的外部資金，宏觀經濟因素可能會影響我們進入資本市場和銀行融資市場的能力，以及交易對手履行對我們義務的能力。

如果我們業務產生的現金流 不足以滿足未來的運營需求，或者我們的資本狀況受到投資組合公允價值下降、災難性事件造成的損失或其他方面的不利影響，我們可能需要通過融資或限制我們的增長來籌集額外的 資金。任何進一步的股權或債務融資，或信用證所需的能力，如果有的話，可能會以對我們不利的條款進行 。我們成功籌集此類資本的能力將取決於當時的事實和情況，包括我們的財務狀況和經營業績、市場狀況和適用的法律問題。如果我們無法在需要時獲得足夠的資金，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到不利影響。我們還可能被要求清算固定期限或股權證券，這可能會導致已實現的投資損失。

如果監管機構或評級機構對我們採取負面行動，我們獲得資金的渠道可能會受到損害。我們無法在 需要時獲得足夠的資本，這可能會對我們投資或利用機會擴大業務的能力產生負面影響，例如 可能的收購或創建新企業。這些影響中的任何一個都可能對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們未來的資本需求 取決於許多因素，包括我們是否有能力成功開展新業務，將資本部署到更有利可圖的業務線中， 確定收購機會，在動盪的市場中管理投資並保存資本，以及建立足以彌補虧損的溢價率和準備金 。由於我們面臨潛在的重大災難性事件，我們的業務受到資本大幅波動的影響。我們會持續監控我們的資本充足率。如果我們的資金不足以滿足未來的運營需求或彌補索賠損失，我們可能需要通過公司融資交易籌集更多資金，或者 減少我們的增長和負債。任何此類融資(如果有)可能會以對我們不利的條款進行。 我們是否有能力成功籌集此類資本取決於當時的事實和情況，包括我們的財務狀況和經營業績、市場狀況以及適用的監管文件和法律問題。如果我們不能以優惠的條件獲得足夠的資本，或者根本不能獲得，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們不時捲入法律和其他訴訟 ，因此我們可能面臨聲譽損害或法律責任。

在正常的業務過程中，我們在不同的司法管轄區參與訴訟、仲裁和其他正式和非正式的糾紛解決程序，其結果將決定我們根據保險、再保險和其他合同協議或根據侵權法或其他法律義務享有的權利和承擔的義務。針對我們提起的任何訴訟或我們為強制執行我們的權利而可能提起的法律訴訟都可能 導致鉅額成本，轉移我們管理層的時間和注意力，導致反索賠(無論是有功的還是作為訴訟的策略)，導致鉅額的金錢判決或和解費用，並損害我們的聲譽，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務。

有時，我們可能在法律程序中作為被告提起訴訟或被點名，我們也可能是仲裁程序中的申索人或答辯人。這些訴訟程序 過去涉及，將來也可能涉及與割讓公司的承保範圍或其他糾紛、與我們根據再保險安排向其轉移風險的當事人的糾紛、與其他交易對手的糾紛或其他事項。我們還不時地參與調查和監管程序，其中某些可能會導致不利的判決、和解、罰款和其他 結果。我們還可能面臨潛在員工不當行為引發的訴訟風險，包括不遵守內部政策和程序。我們無法確定哪些新的復甦理論可能會發展，或者它們可能對我們的業務產生什麼影響。多方或集體訴訟索賠可能會帶來額外的重大經濟、非經濟或懲罰性損害賠償 。即使損失其中一項索賠，如果它導致重大損害賠償或司法裁決，否則將是有害的， 可能在行業中開創先例，影響大量未來或無關的索賠，因此可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響 。

我們目前沒有受到任何懸而未決的訴訟，這些訴訟單獨或總體上有理由預計會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。然而，在未來，重大的法律責任可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響，並可能造成重大的聲譽損害。

我們使用的信息技術系統可能會出現故障或遭遇安全漏洞，這可能會對我們產生實質性的不利影響或導致敏感信息的丟失。

我們的業務依賴於我們企業系統和由第三方維護的系統的運營有效性和安全性。除其他事項外，我們 依賴這些系統與生產商、承保人、客户、客户和其他第三方互動，執行精算和其他建模功能，承保業務，準備保單和處理保費，處理索賠和索賠付款，編制內部和外部財務報表和信息，以及從事各種其他業務活動。我們的企業系統或我們可能依賴的第三方系統發生重大故障，無論是因為自然災害、網絡中斷或對我們系統的網絡攻擊，都可能危及我們的個人、機密和專有信息以及我們客户和業務合作伙伴的個人、機密和專有信息，阻礙或中斷我們的業務運營，並導致其他負面後果，包括補救成本、收入損失、額外的監管審查和罰款、訴訟以及金錢和聲譽損失。

此外，我們的計算機系統和網絡基礎設施存在安全風險，可能會受到黑客攻擊、計算機病毒、數據泄露或勒索軟件攻擊。任何此類故障都可能影響我們的運營，並可能對我們的運營結果產生重大不利影響，因為我們需要花費大量資源來糾正缺陷 ，並使我們面臨訴訟或保險不承保的損失。儘管我們已經制定了業務連續性計劃和其他保障措施，但我們的實體基礎設施或操作系統以及支持我們業務的第三方服務提供商的基礎設施或操作系統發生重大且廣泛的中斷，可能會對我們的業務運營造成重大不利影響。

我們的運營依賴於計算機系統、網絡和雲中機密信息的安全處理、傳輸和存儲 。我們的技術、系統和網絡可能成為網絡攻擊或信息安全漏洞的目標，這可能會導致未經授權發佈、收集、監控、濫用、丟失或破壞我們或我們的保險人或再保險人的機密、專有和其他信息，或以其他方式擾亂我們或我們的保險人、再保險人或其他第三方的業務運營，進而可能導致法律索賠、監管審查和責任、聲譽損害、消除或減少進一步風險敞口的成本產生，以及客户損失 。雖然到目前為止，我們還沒有經歷過與網絡攻擊或其他信息安全漏洞有關的任何重大損失，但不能保證我們未來不會遭受此類損失。雖然我們努力維護我們的信息技術網絡和相關係統的安全和完整性 ，並已實施各種措施和事件響應協議以管理安全漏洞或中斷的風險或對其做出響應，但不能保證我們的安全努力和措施 有效，或者安全漏洞或中斷的企圖不會成功或具有破壞性。我們的風險和對這些問題的暴露仍在增加 ，原因包括這些威脅的演變和我們的一些業務運營外包。 因此，網絡安全以及我們旨在保護我們的系統、計算機、軟件、數據和網絡免受攻擊、損壞或未經授權訪問的控制、流程和實踐的持續發展和增強仍然是當務之急。隨着網絡威脅持續發展 ，我們可能需要花費大量額外資源來繼續修改或增強我們的保護措施，或 調查和補救任何信息安全漏洞。

儘管我們已經實施了 控制措施並採取了保護措施來降低企業故障的風險並防範安全漏洞，但此類措施 可能不足以防止或減輕全球自然災害、網絡攻擊或其他對我們系統的中斷的影響 這些中斷可能會導致我們承擔責任，導致我們的數據被損壞或被盜，並導致我們投入資源、管理時間和金錢 來防止或糾正這些故障。

此外，員工或代理 疏忽、錯誤或不當行為可能難以發現和防止，並可能對我們的運營造成實質性的不利影響。

我們並不總是能夠防止或發現員工或代理的疏忽、錯誤和不當行為，並且為防止或檢測此類活動而採取的預防措施可能並非在所有情況下都有效。由此產生的損失可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的業務依賴於我們處理大量日益複雜的交易的能力。如果我們的任何運營、會計或其他數據處理系統出現故障或存在其他重大缺陷，我們可能會受到實質性的不利影響。此外，與我們有業務往來的第三方，包括為我們的運營提供服務或安全解決方案的供應商，也可能是我們面臨的運營和信息安全風險的來源 ，包括他們自己的系統或員工的故障、故障或容量限制。這些情況中的任何一種都可能降低我們的業務運營能力，或造成財務損失、對投保人的潛在責任、無法獲得保險、聲譽損害或監管幹預，這些都可能對我們造成實質性的不利影響。

支持我們的業務和客户的物理基礎設施或操作系統的中斷或故障，或者我們的客户用於訪問我們的產品和服務的網絡、系統或設備的網絡攻擊或安全漏洞，都可能導致客户流失、監管 罰款、處罰或幹預、聲譽損害、報銷或其他補償成本和/或額外的合規成本， 任何這些都可能對我們的財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

我們的經營業績可能會受到意外的 損耗累積的不利影響。

除了我們面臨如上所述的災難和其他重大損失之外，我們的經營業績可能還會受到意外累積的大量自然損失的不利影響。消耗性損失被定義為不包括巨災和大額一次性索賠的索賠損失。我們尋求通過使用適當的承保流程來指導風險的定價、條款和接受來管理此風險。這些流程可能包括定價模型，目的是確保收到的保費足以彌補預期的自然損失水平 ，並在必要時對災難和重大損失的成本作出貢獻。然而，我們的承保方式 或我們的定價模式可能不會按預期工作，某類風險造成的實際損失可能比預期的要大。我們的定價模型也受到與上述用於評估我們的巨災損失敞口的模型相同的限制。因此， 這些因素可能會對我們的業務、財務狀況和/或運營結果產生不利影響。

我們依賴第三方軟件和數據的使用，第三方產品質量的任何下降或未能遵守我們的許可要求都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響 。

我們在承保、索賠、投資、會計和金融活動中依賴第三方軟件和數據。我們依賴第三方 軟件和數據提供商提供和支持可靠的產品、增強其現有產品、及時且經濟高效地開發新產品以及響應新興行業標準和其他技術變化的能力。我們 使用的第三方軟件和數據可能會過時或與我們將來使用的產品版本不兼容，或者在升級到較新版本時可能會導致臨時或永久性的 數據丟失。

我們預計未來我們將 繼續依賴此類第三方軟件。儘管我們相信存在商業上合理的替代方案來替代我們當前許可的第三方軟件，但情況可能並不總是如此，或者替換此類軟件可能很困難或成本高昂。 此外，集成新的第三方軟件可能需要大量工作，需要大量投入我們的時間和資源。 使用其他或替代第三方軟件將要求我們與第三方簽訂許可協議，而 可能無法以商業合理的條款或根本無法獲得許可協議。與使用第三方軟件相關的許多風險無法 消除，這些風險可能會對我們的業務產生負面影響。

我們還監控第三方軟件和數據的使用情況，以符合適用的許可證要求。儘管我們做出了努力，但此類第三方可能會挑戰我們對此類軟件和數據的使用，導致權利喪失或代價高昂的法律訴訟。如果我們不能及時有效地替換因任何原因而變得不可用或無法有效運行的軟件或數據提供的功能，我們的業務可能會受到實質性的不利影響 。上述任何一項都可能對我們的經營業績產生重大不利影響。

如果我們不能跟上保險業的技術進步，我們的有效競爭能力可能會受到損害。

我們致力於開發和維護信息技術系統，使我們的保險子公司能夠有效競爭。無法保證 未來使用的當前技術的發展不會導致我們處於競爭劣勢，尤其是與那些擁有更大資源的運營商 。如果我們不能跟上技術進步的步伐，我們與其他擁有先進技術能力的保險公司的競爭能力將受到負面影響。此外，如果我們無法 有效地執行和更新或更換我們的關鍵傳統技術系統，因為它們過時了，或者新興技術使它們在競爭中效率低下 ，我們的競爭地位和成本結構可能會受到不利影響。

遵守管理個人數據和信息處理的法律法規 可能會阻礙我們的服務或導致成本增加。未能遵守此類數據隱私法律法規 可能導致數據保護或金融服務行為監管機構施加重大罰款或處罰和/或民事損害賠償，任何數據泄露都可能對我們的聲譽、 運營結果或財務狀況產生重大不利影響，或產生其他不利後果。

我們的業務依賴於多個司法管轄區的數據處理 以及跨國界的數據移動。與我們的業務相關的個人信息的收集、存儲、處理、披露、使用、傳輸和安全 受聯邦、州和外國數據隱私法的約束。這些法律要求 並不是統一的，而且還在繼續發展，世界各地都在加強對這一領域的監管審查。在許多情況下，這些法律 不僅適用於第三方交易，也適用於我們和我們子公司之間的信息傳輸。隱私和數據保護 各國對法律的解釋和適用可能有所不同，可能會產生不一致或相互衝突的要求。

一項主要的數據保護法律是《一般數據保護條例》(GDPR)，該法規於2018年5月在整個歐盟範圍內生效，具有域外效力。GDPR不僅適用於歐盟的公司，也適用於世界任何地方從歐盟個人收集與向此類個人提供商品或服務或監控他們在歐盟的行為有關的個人數據的公司。它還要求歐盟公司處理非歐盟公民的數據。GDPR對個人數據的處理提出了廣泛的要求，並授予數據主體權利，包括“被遺忘權”和個人數據“可攜帶性”的權利。GDPR對不遵守規定的行為實施嚴厲處罰，可能導致高達公司全球年收入4%的罰款。世界上許多其他司法管轄區也制定了隱私和數據保護法律 ，這些法律還在繼續發展和擴展。

為遵守GDPR和其他隱私和數據保護法律規定的增強的義務，需要投資於適當的技術或組織措施以保護數據主體的權利和自由，這可能會給我們的業務帶來巨大的成本，並可能需要我們不時進一步修改我們的某些業務實踐。近年來，由於數據安全事件和侵犯隱私行為而導致的執法行動、調查以及監管機構施加的鉅額罰款和處罰大幅增加 。頒佈更具限制性的法律、規則、法規或未來的執法行動或調查可能會通過增加我們的業務成本或限制來影響我們，而不遵守可能會導致監管處罰、重大法律責任和聲譽損害，並導致我們失去業務。

此外，我們或與我們有業務往來的其他各方未經授權披露或轉移敏感或機密的客户或公司數據，無論是由於系統故障、員工疏忽、欺詐或挪用，都可能使我們在一個或多個司法管轄區面臨重大訴訟、金錢損害、監管執法行動、罰款和刑事起訴。此類事件還可能導致負面宣傳 ，損害我們的聲譽並導致我們失去業務，從而可能對我們的運營業績產生重大不利影響。

我們面臨匯率波動的風險，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們面臨的貨幣風險主要來自保險、書面保費和以我們的功能貨幣以外的貨幣計價的索賠。這些交易的主要計價貨幣為英鎊(GBP)、歐元(EUR)和澳元(AUD)。由於我們的交易有很大一部分是以美元計價的，這降低了貨幣風險。集團內部交易主要以美元計價。

我們的部分貨幣資產和負債是以我們的本位幣以外的貨幣計價的，並受到與貨幣兑換相關的風險的影響 波動。我們通過維護一些外幣銀行餘額來減少這種貨幣風險，其中一些保險應付賬款是以外幣計價的。

我們面臨因貨幣匯率波動導致的現金流錯配而引起的匯率變化。

我們還面臨貨幣 換算風險，該風險源於為報告以其他貨幣進行的業務收入而折算成本幣 ，這可能會導致我們在海外開展的業務的報告收益和換算損益出現波動。 在編制財務報表時，我們使用期末匯率將資產負債表中所有以外幣計價的資產和負債折算為我們的本位幣和列報貨幣。非貨幣性資產和負債，即未賺取的保費準備金、損失準備金和遞延收購成本，按公允價值計量，並使用匯率換算為公允價值計量之日。

我們在全球範圍內開展業務 ，我們的運營結果可能會受到美元以外貨幣價值波動的影響。我們運營的主要外幣是歐元、英鎊和澳元。外幣匯率的變化可能會 減少我們的收入，增加我們的負債和成本，並導致我們投資組合的估值波動。因此，我們可能會因匯率波動而蒙受損失。為了減輕我們在保險淨負債中受到外幣波動的風險，我們已經投資並預計將繼續投資於以美元以外的貨幣計價的證券。此外，我們可能會使用衍生金融工具複製外幣投資頭寸。我們 無法向您保證我們將能夠有效地管理這些風險，或者它們不會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

如果我們現有保單和合同的實際續訂達不到預期，我們在未來財政期間的毛保費和我們未來的經營業績可能會受到重大不利影響 。

我們的大部分保單和再保險合同期限為一年。我們在財務預測流程中對前一年的保單和合同的續約率和定價做出假設。如果實際續費不符合預期，我們在未來財政期間的毛保費以及我們未來的經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。

我們在目標地理市場和業務線擴張的努力可能不會成功，可能會帶來更大的風險。

我們計劃的多項業務計劃涉及在目標地理市場和業務線進行擴張。為了開發新的市場和業務線，我們可能需要投入大量資本和運營支出，這可能會在短期內對我們的業績產生不利影響。此外，新市場和新業務線對我們產品的需求可能達不到我們的預期。如果我們能夠在新的市場和業務線擴張，我們的風險敞口可能會發生變化，我們用來管理此類敞口的數據和模型可能不像我們在現有市場和業務線中使用的那樣複雜。這反過來可能導致超出預期的損失。此外，作為我們增長戰略的一部分，我們正在考慮設立新的辦事處並增加現有辦事處的員工。這種增長可能包括 僱傭更多承銷商，這可能會使我們更難監控和強制執行內部承保機構、限制和控制的合規性。我們不能肯定我們會成功，也不能在這些新市場中找到有吸引力的目標。

與我們證券所有權相關的風險

我們的主要持股是我們對IGI Dubai(以及間接地，IGI Dubai的子公司)的所有權 ，這種所有權可能不足以支付股息或進行分配 或貸款，使我們能夠支付普通股的任何股息或履行其他財務義務。

我們是一家控股公司 ，除了擁有IGI Dubai的權益外，並不直接擁有任何運營資產。我們依賴IGI迪拜公司進行分銷、貸款和其他付款，以產生履行我們財務義務所需的資金，包括作為上市公司的費用和支付任何股息。IGI迪拜的收益或其他可用資產可能不足以進行分配 或支付股息、支付費用或履行我們的其他財務義務。

此外，我們的主要運營子公司是IGI百慕大，該公司受到百慕大監管限制，影響其支付普通股股息和進行其他分配的能力。根據保險法和相關法規，IGI百慕大作為3B級保險公司， 必須保持一定的最低資本、流動性和償付能力水平，並被禁止宣佈或支付股息，因為 將導致不符合這一要求。此外，禁止3B類保險公司在超過其法定資本和盈餘總額25%的任何財政年度內宣佈或支付任何股息， 如其上一財政年度法定資產負債表所示，除非在支付這些股息前至少七個月向BMA提交由至少兩名董事及其在百慕大的主要代表簽署的誓章，聲明聲明這些股息 不會導致保險公司未能達到其要求的償付能力保證金和最低流動性比率。此外，對於任何繳入盈餘的分配，3B類保險公司還必須提交誓章並事先獲得BMA的批准，然後才能將其上一年法定資產負債表中顯示的法定資本總額減少15%或更多。

由於我們是美國的一家公開報道公司，因此受到美國證券交易委員會和納斯達克的眾多規章制度的約束。

自2020年3月以來，IGI 由於是在美國納斯達克上市的公開報告公司，一直在美國遵守大量的規則、法規、公司治理要求和其他報告義務，其中包括美國證券交易委員會根據1934年《證券交易法案》(經修訂的《證券交易法案》)和 經修訂的《薩班斯-奧克斯利法案》(“薩班斯-奧克斯利法案”)通過的大量規則、法規和要求。強加給上市公司的重大監管監督和報告義務需要我們的高級管理層給予大量關注， 可能會不時轉移人們對我們業務日常管理的注意力，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。同樣，公司治理義務，包括尊重 制定和實施適當的公司治理政策，以及同時為董事會和 可能的多個董事會委員會提供服務，給我們的非執行董事帶來了額外的負擔。

由於這些監管 要求，我們產生了與上市公司相關的更高成本，包括完成業務合併後的大量額外法律、合規、會計、報告、保險和其他適用成本。這包括僱用 更多員工或聘請外部顧問來遵守這些要求。

一般情況下，上市公司用於報告和公司治理的費用一直在增加。我們可能需要僱傭更多員工或 聘請外部顧問來遵守這些要求，這將增加我們的成本和支出。上市公司可能會 使我們更難或更昂貴地獲得某些類型的保險，包括董事和高級管理人員責任保險，並且 我們可能被迫接受降低的保單限額和承保範圍，或者為獲得相同或類似的保險而產生更高的成本。 上市公司還可能使我們更難吸引和留住合格人員加入我們的 董事會、董事會委員會或擔任高管。此外，如果我們無法履行作為上市公司的義務， 我們可能會面臨普通股退市、美國證券交易委員會執法行動、罰款、制裁和其他監管行動，還可能 股東或美國證券交易委員會提起民事訴訟。

未能對財務報告(ICOFR)保持有效的內部控制可能會對我們的業務、經營業績和股票價格產生重大不利影響。

我們的管理層每年都需要評估我們財務報告內部控制的有效性以及我們的披露控制程序和程序的有效性。 如果我們發現任何重大弱點，無法斷言我們的財務報告內部控制有效，我們可能 無法及時可靠地履行我們未來的報告義務，我們的財務報表可能包含重大錯報。 任何此類失敗還可能導致我們的投資者對我們財務報告的準確性和完整性缺乏信心， 這可能會產生重大的不利影響。

如果我們不能及時糾正我們的重大弱點或發現其他重大弱點，我們可能無法及時可靠地提供所需的財務信息，並且我們可能會錯誤地報告財務信息。同樣，如果我們的財務報表沒有及時提交，我們可能會受到普通股上市交易所、美國證券交易委員會或其他監管機構的制裁或調查。未能及時提交將導致我們沒有資格使用F-3表格中的簡短登記 聲明，這可能會削弱我們及時獲得資金以執行我們的業務戰略的能力。在任何一種情況下，都可能對我們的業務造成實質性的不利影響。

自2023年1月1日起，我們的財務報表已按照美國公認會計準則而不是國際財務報告準則進行報告。國際財務報告準則和美國公認會計準則之間存在重大差異。從國際財務報告準則轉換為美國公認會計原則，並根據美國公認會計原則編制我們的綜合財務報表，已經導致並可能在未來繼續導致我們員工對會計原則的應用發生變化 ，因此，將影響我們的財務報告流程和結果。

我們可能會在未經股東批准的情況下發行額外的普通股或其他股權證券，這將稀釋您的所有權權益，並可能壓低我們普通股的市場價格 。

在許多情況下，我們可能會在未來發行與未來收購相關的額外 普通股或其他同等或更高級別的股權證券， 無需股東批准。

我們額外發行 普通股或其他同等或更高級別的股權證券將產生以下影響：

您對公司或其董事和高級管理人員提起訴訟或執行鍼對公司或其董事和高級管理人員的判決的能力將受到限制，因為公司是在百慕大註冊成立的，因為公司主要在美國以外開展業務 並且公司的大多數董事和高級管理人員居住在美國以外。

本公司為於百慕達註冊成立的獲豁免公司，因此，本公司普通股持有人的權利受百慕達法律及本公司的組織章程大綱及本公司經修訂及重訂的公司細則所管限。我們通過主要位於美國境外的子公司開展業務。我們所有的流動資產都位於美國境外，我們幾乎所有的業務都是在美國境外開展的。我們所有的高管和大多數董事都居住在美國境外，因此，這些人的大部分資產都位於美國以外。如果您認為您的權利根據適用的證券法或其他規定受到侵犯，您可能很難或極具挑戰性地向在美國的這些個人送達訴訟程序 ，或者在美國聯邦法院根據美國證券法的民事責任條款 執行鍼對公司或這些人的判決。此外，百慕達法院是否會執行在其他司法管轄區(包括美國)取得的、根據該等司法管轄區的證券法針對本公司或其董事或高級管理人員而作出的判決，或根據其他司法管轄區的證券法在百慕達受理針對本公司或其董事或高級管理人員的訴訟，仍屬疑問。 此外，我們經修訂及重訂的公司細則規定，所有因公司法或我們經修訂及重訂的公司細則而引起或與之相關的糾紛，均受百慕達最高法院的專屬司法管轄。

根據百慕達法律，本公司等獲豁免公司的股東亦無一般權利查閲公司紀錄及賬目，但有權查閲本公司的組織章程大綱及細則、財務報表、股東大會記錄及股東名冊。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何事實，或向其他股東徵集與委託書競賽相關的委託書。

由於以上所述，公眾股東在面對管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時，可能比作為美國公司的公眾股東更難保護自己的利益。

我們修訂和重新修訂的公司細則 在法律允許的最大範圍內指定百慕大最高法院為我們股東可能提起的某些類型的訴訟和法律程序的獨家論壇，這可能限制我們的股東在他們選擇的法庭上提起某些訴訟或法律程序的能力 。

我們經修訂及重新修訂的公司細則規定，百慕達最高法院將在法律允許的最大範圍內，成為有關公司法或因我們經修訂及重新修訂的公司細則而引起或與之相關的任何爭議的獨家法院，包括有關 任何公司細則的存在及範圍及/或高級人員或董事是否違反公司法或公司細則的任何問題(不論有關索償是否以股東名義或以本公司名義提出)。

在法律允許的最大範圍內，上文討論的論壇選擇細則將適用於代表公司提起的衍生品訴訟或法律程序，以及根據1933年修訂的《證券法》(“證券法”)或《交易所法》產生的衍生訴訟或法律程序，儘管美國證券交易委員會已告知我們，美國證券交易委員會的股東不能放棄遵守聯邦證券法及其下的規則和法規。對於法院是否會對根據證券法或交易法產生的任何此類衍生品訴訟或法律程序執行此類條款存在不確定性，法院可能會發現 論壇選擇細則不適用或不可執行。

本論壇選擇細則 可能會限制我們的股東在股東選擇的論壇上向我們或我們的董事、管理人員和其他員工提起涉及糾紛的某些訴訟或訴訟的能力。如果法院發現選擇法院細則不適用於一種或多種指定類型的訴訟或訴訟程序， 或無法強制執行，我們可能會因在其他司法管轄區解決此類問題而產生 額外費用，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

擁有我們證券的美國投資者在保護自己的利益方面可能比作為美國公司股東的美國投資者更難 。

適用於本公司的《公司法》在某些重大方面與一般適用於美國公司及其股東的法律有所不同。 這些差異包括但不限於董事必須披露與其有利害關係的交易的方式、股東提起集體訴訟和衍生訴訟的權利、董事和高級管理人員可獲得賠償的範圍 以及與合併、合併和收購有關的條款。因此，與在美國境內成立的公司的股東相比，我們普通股的持有者可能更難保護自己的利益。

一般來説，百慕大公司董事和高級管理人員的職責是對公司負責，在沒有特殊情況的情況下，不對股東個人負責。百慕大公司的股東通常無權對公司董事或高級管理人員採取行動 ，而且只有在有限的情況下才能這樣做。根據百慕大法律，股東通常不能提起集體訴訟和衍生訴訟。然而，百慕大法院通常會允許股東以公司的名義提起訴訟 ，以補救公司的不當行為，如果被投訴的行為被指控超出公司的公司權力或非法，或 將導致違反公司的組織章程大綱或公司細則。我們經修訂及重訂的公司細則規定， 所有因公司法或經修訂及重訂的公司細則而引起或與修訂及重訂的公司細則有關的糾紛均受百慕大最高法院的專屬司法管轄。這將使針對百慕大以外司法管轄區(包括美國)的公司或其董事或高級管理人員的某些索賠變得更加困難。此外，我們的修訂和重新修訂的公司細則包含公司股東個人和代表公司放棄針對公司任何董事或高級管理人員的任何索賠或訴訟權利 。豁免適用於高級船員或董事在履行職責時採取的任何行動，或高級船員或董事未能採取任何行動，但涉及該高級船員或董事方面的欺詐或不誠實行為的事項除外。該豁免限制了股東對公司高級管理人員和董事提出索賠的權利，除非該行為或不作為涉及欺詐或不誠實。

納斯達克可能會將我們的證券退市， 這可能會限制投資者對我們證券的交易能力，並使我們受到額外的交易限制。

為了上市普通股 和認股權證，我們必須滿足納斯達克首次上市的要求，包括要求至少有300個普通股持有人持有，其中至少50%持有至少2，500美元的證券。雖然我們能夠滿足這些 初始上市要求，但我們可能無法維持證券上市或在未來遵守納斯達克的持續上市要求。

如果納斯達克隨後將我們的證券摘牌，我們可能面臨重大的不利後果，包括：

此外，根據《外匯管制法》的規定，出於外匯管制的目的，所有百慕大公司股票(包括我們的普通股)的發行和轉讓均需獲得百慕大金融管理局的許可，但經百慕大金融管理局批准的情況除外。百慕大金融管理局在2005年6月1日向公眾發佈的通知中，普遍批准了百慕大公司出於外匯管制目的從百慕大公司發行和/或向非百慕大居民轉讓任何證券的 ，只要該公司的任何“股票”(包括我們的普通股)在“指定的證券交易所”(包括納斯達克)上市即可。在授予一般許可時，BMA不對我們的財務穩健性或本年度報告中所作任何陳述或表達的任何意見的正確性承擔任何責任。如果我們的普通股從納斯達克退市 ，並且沒有以其他方式在指定的證券交易所上市，我們的股本證券(包括我們的普通股)的發行和轉讓將必須事先獲得BMA的批准，除非BMA已經就任何 此類發行或轉讓授予了一般許可。

我們的組織備忘錄以及我們修訂和重新修訂的公司細則中的條款可能會阻止對我們的收購，這可能會限制投資者未來可能願意為我們的證券支付的價格，並可能鞏固管理層。

我們修訂和重新修訂的公司細則包含一些條款，這些條款可能會阻止我們的股東可能認為符合他們最大利益的主動收購提議。在其他條款中，交錯的董事會和Wasef Jabsheh的董事任命權利可能會使我們的股東 更難罷免現任管理層，並因此阻止可能涉及 為我們的證券支付高於當前市場價格的溢價的交易。只要Wasef Jabsheh及其家族和/或關聯公司擁有我們至少10%的已發行和已發行普通股，Wasef Jabsheh將有權任命兩名董事進入我們的 董事會。只要Wasef Jabsheh及其家族和/或關聯公司擁有我們至少5%的已發行和已發行普通股，Wasef Jabsheh將有權任命一名董事進入我們的董事會。我們修訂的 和重新修訂的公司細則中的其他反收購條款包括，我們的董事會能夠在沒有股東批准的情況下發行由董事會決定的優先股和投票權，對我們的高級管理人員和董事的補償，只有在有理由的情況下才能將董事 從董事會除名的要求，以及只有在獲得一致書面同意的情況下，股東才可以採取特定行動的條款。要求當時在任的66%的董事和至少66%有表決權的股東投贊成票，以修訂我們修訂和重新修訂的公司細則中的特定條款，以及要求 與15%的股東的業務合併必須由非利益股東和我們的董事會擁有66%的有表決權的股份的贊成票批准。這些規定還可能使我們的股東難以採取某些行動，並 限制投資者可能願意為我們的證券支付的價格。

根據美國證券交易委員會的規則和規定，作為“外國私人發行人”，我們被允許並將向美國證券交易委員會提交比在美國註冊或以其他方式受本規則約束的公司更少或不同的信息，並將遵循某些母國公司治理 實踐，而不是適用於美國發行人的某些納斯達克要求。

根據《證券交易法》，本公司被視為《外國私人發行人》，因此不受《證券交易法》規定的某些規則的約束。 例如，我們不需要提交8-K表的當前報告或10-Q表的季度報告，也不受美國委託書規則的約束，該規則對美國委託書徵集規定了某些披露和程序要求。我們不需要 遵守FD法規，該法規對向股東選擇性披露重大信息施加了限制，並且我們的高級管理人員、董事和主要股東不受交易所法案第16節的報告和短期週轉利潤追回條款的約束。此外，我們不需要像擁有根據《證券交易法》註冊的證券的美國公司那樣頻繁地 或在相同的時間範圍內向美國證券交易委員會提交定期報告和財務報表。

此外，作為普通股在納斯達克上市的“外國 私人發行人”，我們被允許遵循某些母國公司治理實踐，而不是某些納斯達克要求。與納斯達克的要求不同，百慕大的公司治理慣例和要求不要求我們擁有多數獨立董事；不要求我們設立提名委員會或只由獨立董事組成的提名委員會 ；不要求我們設立薪酬委員會或只由獨立董事組成的薪酬委員會；也不要求我們定期召開只有獨立董事出席的董事會執行會議；也不要求我們在某些股權證券發行時需要股東批准。這種百慕大母國的做法可能會對我們普通股的持有者提供較少的保護。我們打算自願遵守納斯達克的某些公司治理要求，包括董事會中獨立董事佔多數，建立董事會薪酬和提名委員會，但我們不是必須這樣做，只要我們保持“外國私人發行人”的地位，我們就可以隨時停止這樣做。

如果我們超過50%的未償還有表決權證券 直接或間接由美國債券持有人持有，並且以下情況之一成立：(I)我們的大多數董事 或高管是美國公民或居民；(Ii)我們50%以上的資產位於美國； 或(Iii)我們的業務主要在美國管理，則我們可能會失去 當前美國證券交易委員會規則和法規下的“外國私人發行人”地位。

如果我們未來失去外國私人發行人的身份，我們將不再豁免上述規則，其中將被要求 提交定期報告以及年度和季度財務報表，就像我們是在美國註冊的公司一樣。 如果發生這種情況，我們可能會在滿足這些額外監管要求方面產生巨大成本，我們的管理層成員可能不得不將時間和資源從其他職責轉移到確保這些額外監管要求得到滿足 。

我們是一家“新興成長型公司” ，由於適用於新興成長型公司的披露和治理要求降低，我們的普通股對投資者的吸引力可能會 降低。

我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們打算利用新興成長型公司可獲得的一些報告要求豁免 ，包括：

我們無法預測投資者是否會因為我們依賴這些豁免而發現我們的普通股吸引力下降 。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，普通股交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的股價可能會更加波動。我們可能會利用這些報告豁免，直到我們 不再是一家新興成長型公司。我們將一直是一家新興的成長型公司，直到(1)財政年度的最後一天，(A)在關閉五週年(即2025年)之後，(B)我們的年總收入至少為12.35億美元，或(C)我們被視為大型加速申請者，這意味着截至前一年6月30日，非關聯公司持有的我們普通股的市值超過7億美元，以及(2)我們在之前三年內發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期。在我們不再有資格成為新興成長型公司後，如果我們不是加速申報公司(要求至少7,500萬美元的市值)或大型加速申報公司(要求至少7億美元的市值)，我們將繼續免除根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404節對我們的財務報告內部控制進行評估的審計師認證 要求。

前IGI迪拜股東將因其持股而繼續對公司產生重大影響，他們的利益可能與其他股東的利益不一致。

截至2023年12月31日，前IGI迪拜股東實益持有我們已發行和已發行普通股的52%以上。前IGI迪拜股東 將繼續對需要我們股東普通決議的某些事項的結果施加重大影響 包括：

此外，截至2023年12月31日，迪拜IGI創始人、首席執行官兼副董事長兼現任執行主席的Wasef Jabsheh 是我們最大的單一股東，實益擁有我們約31.2%的已發行和已發行普通股。另一家前IGI迪拜股東阿曼國際開發建設投資公司(“Ominvest”)實益擁有我們截至2023年12月31日已發行和已發行普通股的約20.8%。實益所有權是根據美國證券交易委員會的規則和規定計算的。儘管存在公司治理控制以緩解高級管理層成員和大股東相對於公司和小股東的利益衝突，但迪拜IGI的前股東 可能會就不符合公司或小股東利益的業務做出決定。在其他 後果中，這種所有權集中可能具有延遲或阻止控制權變更的效果，因此可能對我們普通股的市場價格產生負面影響。

授予和未來行使註冊權可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

根據本公司就業務合併而承擔的保薦人Tiberius與Tiberius高級職員及董事之間的登記 權利協議，以及本公司、保薦人以買方代表身份與IGI Dubai若干前股東於業務合併結束時訂立的登記權協議，吾等須於業務合併結束後不久提交轉售 登記聲明，登記轉售保薦人、Tiberius前高級職員及董事及IGI Dubai前股東所持有的我們的普通股。此外，保薦人、Tiberius的前高級管理人員和董事以及IGI Dubai的某些前股東在某些情況下可以要求公司註冊其應註冊的證券 ，並且還擁有與我們承擔的某些證券註冊相關的證券的附帶註冊權。 我們還被要求根據證券法提交併維護一份有效的註冊聲明，涵蓋根據遠期購買合同在 向投資者結算時向投資者發行的證券以及在向管道投資者結算時發行的證券。公司已向美國證券交易委員會提交了 有效的F-3表格註冊説明書，滿足這些要求。

根據註冊聲明或公司未來可能提交的任何註冊聲明註冊這些證券將允許公眾轉售此類證券，但受任何合同鎖定限制。如此大量的證券註冊並在公開市場交易，可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

在公開市場上出售我們的大量證券可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

截至2023年12月31日，Wasef Jabsheh和Ominvest分別實益擁有我們約31.2%和20.8%的普通股。業務合併中的前IGI迪拜股東收到的所有這些股份和我們的所有普通股已在F-3表格的登記聲明中登記轉售，並可在公開市場轉售。在公開市場出售大量我們的普通股，或認為可能發生此類出售，可能會降低我們普通股的市場價格。

此外，我們的關聯公司 和在業務合併中獲得受限證券的前IGI迪拜股東可以根據證券法規則第144條出售我們的普通股，該規則已於2021年3月23日(我們向美國證券交易委員會提交殼牌公司報告一年後，包含反映業務合併的表格10類型信息的表格20-F)作為前殼公司可用。在這些情況下，轉售必須符合規則第144條的標準和要求。

只要我們在F-3表格中的註冊 聲明仍然有效，或者在滿足證券法規則第144條的要求或另一項適用的註冊豁免的情況下，前IGI迪拜股東就可以在公開市場或私下協商的交易中出售大量我們的普通股，這可能會增加我們股價的波動性或對我們的證券價格造成重大的 下行壓力。

因未來收購或根據股權激勵計劃或其他方式增發本公司股份，可能稀釋所有其他股權。

我們可能會尋求融資 ，為未來的收購和其他增長機會提供資金。出於上述和其他目的，例如與股票激勵計劃相關，我們可能會發行可能稀釋您在公司的所有權的額外股本或可轉換股本證券，並可能包括賦予新投資者高於您的權利的條款 。我們發行的任何股權證券可能等於或低於我們普通股的現行市價 ，而且在任何情況下都可能對您的所有權權益產生稀釋影響，這可能導致我們普通股的市場價格 下跌。

董事會決定是否宣佈分紅，如果宣佈分紅，將基於所有相關考慮因素，包括市場狀況 和監管部門的意見和建議。

我們的董事會將 評估是否分紅，如果是，是否按季度、半年或每年分紅。董事會的評估將取決於眾多因素，包括我們的業績、市場狀況、合同義務、法律 限制和董事會認為相關的其他因素。其中，在目前的環境下，董事會將考慮監管機構對保險公司股利政策的意見，以及董事會和管理層對全球市場狀況的評估。此外，本公司的保險子公司在申報和支付股息方面也有一定的限制，這些限制在本年報中有進一步的詳細説明。

2020年4月8日，英國PRA發佈了一份聲明，稱“當保險公司考慮是否繼續支付任何股息時，其董事會應密切關注保護投保人和維護安全與穩健的需要。有關資本或重大風險管理問題的決策需要考慮一系列情況，包括非常嚴重的情況。

此外，歐洲保險和職業養老金管理局(“EIOPA”)在其2020年12月金融穩定報告中表示，它 “強烈建議保險公司在其資本管理中保持極端謹慎和謹慎”。EIOPA還表示，任何股息分配“不應超過審慎的門檻，機構應確保由此導致的自有資金數量或質量的減少 保持在與當前風險水平相適應的水平。”

2022年5月，公司董事會決定未來董事會打算按季度宣佈每股0.01美元的股息。然而， 董事會尚未就其股息政策做出任何最終決定。宣佈派息的任何決定將基於對公司最新業績的評估和審查，以及公司對未決債權的分析、市場狀況和公司監管機構的建議等因素。此外，作為百慕大豁免公司， 公司必須遵守《公司法》關於股息支付和從貢獻的盈餘中進行分配的規定。如本公司有合理理由相信：(A)本公司無力償還到期負債；或(B)本公司資產的可變現價值因而少於其負債，則本公司不得宣佈或派發股息，或從繳款盈餘中作出分派。

税收風險

如果發現集團內部安排不符合 長度條款，可能會對我們的税費產生不利影響。

我們在不同司法管轄區的成員之間的交易關係一般將受相關司法管轄區的轉讓定價制度的約束。我們打算 以可證明和書面的公平條款運營集團內的交易安排和關係。但是，如果發現此類 交易安排不符合公平條款，則可能需要對相關 司法管轄區的應税利潤進行調整，這可能會導致我們的整體税費增加；這可能會對我們的 運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

一些司法管轄區已經頒佈或正在審議採用這些 標準的立法，包括逐個國家提交報告。因此，我們的收入在當前未納税或税率高於當前納税的司法管轄區可能需要繳納所得税，或者公司間付款可能需要繳納預扣税。適用的税務機關也可以嘗試對過去的收入和付款徵收此類税。任何這樣的額外税收都可能大幅提高我們的實際税率。此外，採用這些標準可能會增加與税務合規相關的複雜性和成本，並對我們的財務狀況和 運營結果產生不利影響。

本公司可能是或可能成為 被動外國投資公司，原因是其子公司不符合“合格保險公司”的資格， 這也可能導致其他不利的美國聯邦所得税後果。

重大的潛在不利影響 美國聯邦所得税後果，包括某些報告要求，一般適用於擁有 被動外國投資公司(“PFIC”)股份的任何美國人。雖然並非沒有疑問，但我們認為公司 不太可能在本課税年度被歸類為PFIC。但是，我們不能保證本公司在本年度不會成為PFIC，或在未來任何課税年度不會成為PFIC。

在任何納税年度，如果一家非美國合資公司 在該納税年度的總收入中至少有75%是被動收入，或者其資產價值的至少50%(基於 納税年度內資產的季度價值的平均值)可歸因於產生或為產生被動收入而持有的資產，則該公司在任何納税年度將被視為被動外國投資公司。就PFIC規則而言， 一家公司被視為直接或間接擁有至少25%(按價值計算)股票的任何其他 公司擁有其比例的資產份額，並賺取其按比例的收入份額(“透視規則”)。

被動收入通常 包括股息、利息、租金和特許權使用費(不包括從積極開展貿易或業務獲得的租金或特許權使用費)， 被動資產通常包括為產生此類收入而持有的資產，處置被動資產的收益通常 都包括在被動收入中。但是，就本規則而言，在確定保險公司的收入是否為被動收入時，適用特殊規則。具體地説，“合格保險公司”(“合格保險公司”)在積極經營保險業務中獲得的收入不在被動收入的定義範圍內，即使該收入否則將被視為被動收入(“保險公司例外”)。保險公司例外提供了 查看規則的修改版本，該規則允許QIC將其非QIC子公司的某些收入和資產視為活動收入或資產。

儘管並非沒有疑問，但本公司相信，在保險公司的例外情況和透視規則之間，其子公司的收入和資產的足夠數額將被視為活躍的，本公司不符合PFIC的資格。我們不能保證美國國税局不會成功挑戰我們對保險公司例外範圍的解釋以及我們對例外的資格。

此外， 法律的更改可能會對本公司及其子公司是否有資格獲得保險公司例外、修改適用於該例外的查看規則，或以其他方式導致公司符合PFIC資格(可能具有追溯力)產生不利影響。 尤其是，美國財政部提出了有關保險公司例外的法規。我們不能保證 這些擬議的法規在最終敲定後不會導致公司被視為PFIC。此外，美國國税局可能會發布指導意見， 會導致我們在預期或追溯的基礎上不符合保險公司例外情況的資格。

因此，雖然並非沒有疑問，但本公司認為本年度不太可能被視為PFIC，也不認為在可預見的未來幾年內不太可能被視為PFIC。然而，PFIC的確定是事實性質的，每年進行一次。具體來説，這將取決於本公司子公司的相對資產和保險負債，以及它們開展業務的方式和監管方式。

因此，不能保證本公司在本年度不會成為PFIC或在未來任何課税年度不會成為PFIC。在公司為PFIC的任何一年內擁有公司普通股的美國外國投資者 通常將受到美國聯邦政府 所得税的不利影響。請參閲“税收政策-材料美國聯邦所得税考慮因素-被動 外國投資公司(“PFIC”)規則.”

税法的變更可能會對公司或我們的股東造成不利影響。

投資於我們普通股的 的税收待遇可能是未來税收立法的主題。例如，除其他事項外，TCJA對適用於本公司普通股美國持有者徵税的PFIC規則進行了重大 更改(本文將更詳細地討論這些規則)。税法的進一步變化(包括PFIC規則)可能會對我們普通股的持有者產生不利影響。

無法預測是否會制定任何特定的擬議立法，或者如果通過，任何此類立法的具體條款或生效日期將是什麼，或者它是否會對我們產生任何影響。因此，我們不能向您保證，未來的立法、行政或司法發展不會導致我們或我們股權證券投資者應繳納的美國税額增加。 如果發生任何此類事態發展，可能會對投資者或我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

一般風險因素

國際金融市場的長期衰退或一段時間的重大動盪可能會對我們的業務、流動性和財務狀況以及我們的股價產生不利影響。

最近幾年，全球金融市場的特點是波動性和不確定性。不利的經濟狀況可能會增加我們的融資成本， 限制我們進入資本市場的機會，或者使我們更難獲得信貸。金融和大宗商品市場的不確定性也可能影響我們的交易對手，這可能會對他們履行對我們的義務的能力產生不利影響。

金融市場或一般經濟和政治狀況的惡化或波動 可能導致經濟長期低迷或引發另一次衰退，我們的經營業績、財務狀況和流動性可能會受到重大不利影響。此外，不利的經濟狀況可能會對我們承保的某些業務產生實質性的不利影響，包括但不限於政治風險和專業責任。

國際金融 市場中斷(如2008年上一次全球金融危機中經歷的那種)，以及新冠肺炎大流行、烏克蘭戰爭和以色列-哈馬斯衝突造成的經濟影響，以及長期衰退的可能性，可能會 影響我們業務的各個方面，包括對我們產品的需求和索賠、交易對手信用風險、我們的客户、交易對手和其他人建立或維持與我們關係的能力、我們獲取和高效使用內部和外部資本資源的能力 以及我們的投資業績。美國股市和其他證券市場的波動也可能對我們的股價產生不利影響。根據未來的市場狀況，我們可能會在未來發生大量已實現和未實現虧損 ，這可能會對我們的運營業績、財務狀況、信用評級、保險子公司的資本水平和我們進入資本市場的能力產生不利影響。

商業聲譽損失或負面宣傳 可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。

我們很容易受到不利的市場印象的影響，因為我們所在的行業誠信、客户信任和信心至高無上。此外，與我們的業務或運營相關的任何 負面宣傳(無論準確或不準確)都可能導致客户和/或 業務流失，並可能導致需求下降。如果我們一個或多個市場的競爭對手參與實踐，導致公眾對我們業務的關注增加，我們也可能受到負面影響。因此，任何管理不善、欺詐或未能履行受託責任，或這些或其他活動造成的負面宣傳或對此類活動的任何指控，都可能對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。這些因素可能會進一步增加我們的業務成本，並通過阻礙我們營銷我們的產品和服務的能力、要求我們更改產品或服務或增加我們運營所依據的監管負擔而對我們的盈利能力產生不利影響。

勞動法、税收 和可接受的薪酬實踐的變化可能會限制我們吸引高級員工到我們目前的運營平臺的能力。

我們的業務和運營 本質上是國際化的，我們在全球範圍內爭奪高級員工。在我們的運營轄區內，當地僱傭立法、税收 和監管機構對薪酬實踐的方法的變化可能會影響我們招聘或 留住高級員工的能力或我們這樣做的成本。任何未能留住高級員工的情況都可能對我們的業務和經營業績的戰略增長產生不利影響。

我們可能會受到通貨膨脹的不利影響。

我們監控 我們經營的主要市場可能經歷通脹條件加劇的風險，這將導致我們的 成本增加，並影響我們投資組合的業績。我們認為，我們主要市場的通脹風險正在增加。對於那些被認為是長尾業務的行業來説，通貨膨脹對損失成本的影響可能更加明顯 ，因為它們需要相對較長的時間來敲定和結算索賠。通貨膨脹水平的變化還導致我們在估計損失準備金時的不確定性增加，特別是對於特殊的長尾業務部門。 無法準確估計通貨膨脹期的開始、持續時間和嚴重程度。

經營業績、盈利和其他因素的波動，包括涉及我們客户的事件和媒體的負面報道，可能會導致我們的證券價格大幅下跌 。

股票市場經歷了通常與經營業績無關的波動。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響，因此，我們普通股的市場價格可能會出現重大波動。如果我們無法像投資者預期的那樣盈利運營，當市場預期可能無法實現時，我們普通股的市場價格可能會下跌。除了經營業績外，許多我們無法控制的經濟和季節性因素可能會對我們的普通股價格產生不利影響，並增加我們收益的波動。這些因素包括本文討論的某些風險 ，同行業其他公司的經營業績，證券分析師的財務估計或建議的變化 媒體或投資界的猜測，媒體的負面報道，潛在法律訴訟或政府調查的風險，戰爭、恐怖主義和其他敵對行動(如烏克蘭戰爭或以色列-哈馬斯衝突)的可能影響， 新冠肺炎大流行的影響，不利的天氣條件，經濟總體狀況的變化或金融市場或其他影響保險業的事態發展。

我們證券的市場可能無法持續，這將對我們證券的流動性和價格產生不利影響。

儘管我們的證券 在納斯達克上市，但不能保證活躍的證券交易市場將持續下去。此外，我們證券的價格可能會因各種原因而大幅波動，其中許多原因是我們無法控制的，例如大量購買或出售普通股、法律變更以及一般經濟、政治或監管條件。我們財務 業績的發佈也可能導致我們的股價發生變化。如果我們證券的活躍市場得不到發展，您可能很難 在不壓低股票市場價格的情況下出售您所擁有或購買的普通股，或者根本不出售股票。我們證券是否存在活躍的交易市場在很大程度上將取決於我們是否有能力繼續滿足納斯達克上市要求 ，而我們可能無法實現這一要求。

我們普通股的價格可能會波動。

我們普通股的價格可能會因各種因素而波動，包括：

這些市場和行業因素可能會大幅降低我們普通股的市場價格，無論我們的經營業績如何。

分析師發佈的報告，包括與我們實際結果不同的報告中的預測，可能會對我們普通股的價格和交易量產生不利影響。

證券研究分析師 可能會不時發佈有關我們業務的報告，包括對我們未來業績的估計預測。這些預測 可能變化很大，可能無法準確預測我們實現的結果。如果我們的實際結果與這些證券研究分析師的預測不符，我們的股價可能會下跌。同樣，如果一位或多位撰寫公司報告的分析師下調了我們的普通股評級，或發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的股價可能會下跌。如果這些分析師中的一位或多位停止對公司的報道或未能定期發佈有關公司的報告，我們的股價或交易量可能會下降 。雖然我們預計會有研究分析師報道，但如果沒有分析師開始對公司進行報道，我們普通股的交易價和交易量可能會受到不利影響。

第四項本公司的資料

A.公司的歷史和發展

一般信息

國際通用保險控股有限公司於2019年10月28日根據百慕大法律註冊為獲豁免公司，目的僅為完成業務合併，該合併於2020年3月17日完成，當時我們成為一家上市公司。在業務合併之前，本公司不擁有任何物質資產，也不經營任何業務。我們是成立於2001年的迪拜公司國際通用保險控股有限公司保險業務的繼承人。

我們的註冊辦事處位於百慕大哈密爾頓HM11教堂街2號Clarendon House。我們的主要執行辦公室位於阿卜杜勒·哈米德·沙拉夫大街74號，郵政信箱941428，約旦安曼11194，我們的電話號碼是+96262622009。我們在美國的過程服務代理是Puglisi&Associates，位於德州紐瓦克圖書館大道850號204室，郵編：19711。

於2019年10月10日，IGI Dubai與特拉華州的Tiberius收購公司(“Tiberius”)、特拉華州的有限責任公司Lagniappe Ventures LLC(“發起人”)、Wasef Jabsheh(僅以IGI Dubai的已發行股本持有人的代表(“賣方”)的身份)訂立業務合併協議(經修訂，“業務合併協議”)，並根據協議，本公司及Tiberius Merge Sub，Inc.特拉華州的一家公司和該公司的一家全資子公司(“合併子公司”)。

根據業務合併協議，除其他事項外，於2020年3月17日(1)合併附屬公司與Tiberius合併並併入Tiberius，Tiberius於合併後繼續存在，而Tiberius的每名前證券持有人均收取本公司的證券(“合併”)及(2)賣方將IGI Dubai全部已發行股本 交換為本公司的普通股合併，現金代價合共8,000,000美元(“股份交換”)，連同合併及業務合併協議擬進行的其他交易 ，“企業合併”)。

根據業務合併協議的條款及條件，Tiberius及IGI Dubai各自成為本公司的附屬公司，而本公司 成為由Tiberius的前股東及IGI Dubai的前股東擁有的新上市公司。根據業務合併協議的條款完成業務合併後，我們的普通股和購買普通股的權證在納斯達克上市。

除與業務合併有關的事項 外，自本公司成立以來，本公司或本公司任何重要附屬公司的股本、合併、合併或合併並無重大變動，在正常業務過程中除 外並無收購或處置其他重大資產，業務運作模式無重大變動，所生產的產品或提供的服務類別無重大變動，名稱亦無更改。本公司或其主要附屬公司並無破產、接管或類似的程序。在過去或當前的財政年度內，沒有第三方對我們的股票提出公開收購要約，我們也沒有對另一家公司的股票提出公開收購要約。

美國證券交易委員會維護着一個互聯網網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息，可在以下網址訪問Www.sec.gov.

我們的主要網址 是Www.iginsure.com。我們網站上包含的信息不構成本年度報告的一部分，也不作為參考納入本年度報告 。

B.業務概覽

證券持有人應閲讀 本年度報告中有關本公司的更詳細信息，包括經審計的財務報表以及標題為“經營和財務回顧與展望”一節中的其他信息。

一般信息

我們是全球知名的專業保險和再保險解決方案提供商，業務遍及200多個國家和地區。我們承保多元化的專業風險組合，包括能源、房地產、建築和工程、港口和碼頭、通用航空、政治暴力、專業線、金融機構、海運、意外事故和條約再保險。我們的規模使我們能夠靈活地尋找能夠產生有吸引力的承保業績的有利可圖的利基市場。我們的承保重點是為我們的客户和經紀人提供卓越的服務 。我們成立於2001年，我們和我們的前輩一直在謹慎地發展我們的業務，專注於承保盈利。

我們的主要目標是承保特殊產品，在我們對任何單一事件的資本額進行審慎的風險限制的情況下，最大限度地提高股本回報率。 我們遵循謹慎和嚴謹的承保策略，通過對潛在風險的深入評估，專注於個別承保的專業風險。我們使用數據分析和現代技術為客户提供靈活的產品 以及定製和精細的定價。我們通過各種方式管理風險，包括合同條款、投資組合選擇以及承保和地域多元化。我們的承保策略得到全面的風險轉移計劃的補充，該計劃由評級較高的再保險公司提供再保險，我們認為這將降低我們收益的波動性，並在發生重大損失事件時提供適當水平的保護 。

我們的執行主席Wasef Jabsheh在總裁和首席執行官Walid Jabsheh的協助下，於2001年創建了IGI。Wasef Jabsheh擁有50多年的行業經驗。在我們 管理層的領導下，我們形成了謹慎和紀律嚴明的承保文化，專注於產生出色的風險調整後回報 。我們的“承保優先”策略在我們的核心業務線中取得了強勁的盈利增長記錄 ，並在不影響承保盈利的情況下成功擴展到新的業務線和地理位置。 我們已將我們的毛保費(GWP)從截至2020年12月31日(我們成為上市公司的年份)的4.67億美元擴大到截至2023年12月31日的年度的6.89億美元，複合年增長率為13.8%。同時提供始終如一的強勁承保業績，這體現在同期的平均綜合比率為82.7%。我們的增長和承保業績使我們能夠持續保持強勁的盈利水平 ，同期無槓桿平均股本回報率為17.0%，在市場週期中波動有限。

我們的主要承保子公司IGI百慕大是受BMA監管的3B級保險和再保險公司。IGI百慕大的子公司IGI UK承保英國和國際註冊的業務和風險，這些業務和風險主要通過倫敦經紀商獲得，並受PRA和FCA監管。我們通過馬耳他子公司IGI Europe承保歐盟的保險，該子公司受MFSA監管。我們在約旦安曼維持我們的集中運營職能，同時在倫敦和迪拜設有辦事處，並在馬來西亞吉隆坡設立亞太中心。我們在馬來西亞拉布安獲得二級再保險公司牌照，並在摩洛哥卡薩布蘭卡設有代表處。我們還通過總部位於挪威的管理總代理IGI北歐AS在挪威開展業務。

我們在不同地理位置的業務為我們提供了在有利可圖的利基市場開展全球業務的途徑。我們的技術承保能力、 客户服務、靈活的文化和快速適應不斷變化的市場條件的能力進一步支持了我們強大的市場地位和 作為我們核心地區利基業務專家的聲譽。

我們的競爭優勢

我們相信，我們與競爭對手的區別在於：

受市場尊重的高效管理團隊

我們的管理團隊在不同國家/地區的保險、再保險和資本市場擁有平均超過30年的相關工作經驗。我們由我們的創始人兼執行主席Wasef Jabsheh領導，他擁有50多年的行業經驗，並獲得了多個行業榮譽。我們的關鍵管理團隊合作了幾年，為市場提供了穩定性和一致性。此外，我們的高級管理團隊對業務採取親力親為的方式，承銷商和其他員工可以隨時聯繫，從而形成一個快速做出決策的扁平化結構。管理團隊在公司內部紮根了高績效、以服務為導向的文化，這有助於我們在市場上脱穎而出，並使IGI在2020年中東保險業大獎中獲得了 年度最佳再保險公司獎。

當地知識和獲得有吸引力的地理位置的機會

我們的本地知識和在有吸引力的市場中的存在是一種競爭優勢。我們在200多個國家和地區都有業務，包括成熟和高增長的市場，具有誘人的增長率。通過我們在不同地理位置開展業務的全球平臺、我們高級管理層和承銷商的豐富經驗以及我們與廣泛的專業經紀商網絡的長期關係，我們 在我們的核心市場(包括英國、歐洲大陸、拉丁美洲、中東和亞洲)獲得了有利可圖的利基業務。

與主要經紀商的長期關係

我們與經紀商以及最終與客户的長期關係使我們能夠定期獲得可觀的首選業務流。我們幾乎所有的業務都是通過經紀商獲得的，在截至2023年12月31日的一年中，我們最大的五家國際經紀商貢獻了我們63%的保費。自成立以來，我們一直與許多這樣的經紀人保持着關係。我們相信，通過我們提供的高質量服務以及我們在市場上提高的聲譽，我們能夠發展牢固的經紀人關係。

我們高質量的客户服務的一個支柱是及時和專業的理賠管理。我們使用XChanging保險服務公司的電子系統處理我們的大部分保費和索賠，使我們的服務水平與倫敦市場標準保持一致。

地理位置不同，專業和利基業務

自IGI成立以來，管理層的目標一直是 提供專業和利基產品，需要根據地域和業務線平衡的承保和技術技能。我們積極 按地理區域管理我們的風險敞口，以維持多樣化的基礎風險組合。截至2023年12月31日止年度，我們28.4%的業務在英國、13.0%在北美、12.1%在歐洲大陸、7.0%在拉丁美洲、9.1%在中東和10.4%在亞洲。其餘業務由加勒比、非洲和澳大拉西亞承保。我們目前通過13條業務線承保三個業務部門的 業務，涵蓋了吸引人的專業和利基產品。截至2023年12月31日止年度的毛保費為6.887億美元 ，其中32.9%來自我們的專業長尾業務，58.2%來自專業短尾業務，8.9%來自再保險業務。

訓練有素的風險選擇

我們的承保方法將我們管理層和承保團隊數十年的定製承保經驗與複雜的建模工具相結合，這些工具利用了我們所有業務線的精算數據 。我們的分析性定價框架嵌入到我們的業務中，並納入我們的定價指標、承保和風險管理。在截至2023年12月31日的一年中，我們67.0%的業務是單獨承保的，我們的承銷商 分析提交的材料並確定每份合同的潛在風險是否滿足我們的總體風險和盈利要求。此外，24.1%來自管理總代理，他們被要求嚴格遵守我們嚴格定義的承保標準和退貨門檻，只有8.9%來自再保險條約。我們相信，我們的分析驅動型承保方法是我們能夠產生具有吸引力的風險調整後承保利潤率的基礎。

審慎的風險管理框架

我們通過幾種風險緩解策略來降低經營業績的波動性，並管理我們在巨災事件中的風險敞口，包括從評級較高的再保險公司購買再保險。我們相信，我們的再保險計劃為我們的收入提供了適當的保護和可見性 。此外，我們的再保險範圍是根據潛在風險高度定製的。

支持技術的可擴展操作平臺

約旦利用在安曼維持單一利潤中心的“中心方法”運營一個由技術支持的平臺，使我們能夠通過提供具有成本效益的中央服務來優化我們的 成本基礎。我們在承保、精算、風險、資本和定價等方面對我們的業務具有明顯好處的技術進行了投資。自2015年以來，我們實施了數字化轉型計劃，以主動適應市場變化和行業轉變。這種對技術的關注增強了我們對客户、經紀商和監管機構的態度，使我們能夠更輕鬆地開展業務並提高透明度。

我們的戰略

我們的目標是通過實施以下戰略，繼續為我們的股東創造卓越的長期價值：

擴大我們在現有市場的影響力

我們相對於市場機會的規模使我們能夠在現有的盈利市場和業務線中執行我們的增長戰略。 我們相信，我們在倫敦和中東市場處於有利地位，可以利用這些市場對投資組合補救的日益關注，以提高承保盈利能力。此外，我們認為我們是某些(再)保險公司削減運力和撤出特定類別業務的受益者。我們差異化的產品供應、卓越的客户服務 和穩健的資本狀況支持我們在現有核心市場繼續增長的戰略。

將我們的業務擴展到新的專業業務線和市場

我們尋求利用我們公認的技術承保優勢、當地市場知識、分銷關係和財務實力，以發展到鄰近的產品線和市場。我們不斷尋求 評估其他業務和市場，這些業務和市場將補充我們的核心競爭力，並相信我們可以在哪些領域產生誘人的風險調整後回報 。例如，2021年，我們開始承保我們的應急業務線，2021年、2022年和2023年分別產生了390萬美元、1110萬美元和1970萬美元的保費。2021年，我們收購了馬耳他子公司，使我們有能力繼續承保整個歐洲經濟區(EEA)的業務。2020年4月，我們擴展到美國市場，開始承銷過剩和過剩的業務線。最近一次是在2023年3月，我們收購了奧斯陸能源保險公司(“EIO”)，這是一家根據挪威法律正式註冊成立的管理綜合機構。

保持資產負債表實力和全面的儲量評估

我們的資產負債表實力 鞏固了客户對我們業務的信心，並使我們在同類規模的保險公司和再保險公司中獨樹一幟。我們 保持保守的資產負債表，這反映了我們嚴格的準備金做法、使用再保險和保守的投資 政策。我們的業務概況，包括我們多元化和盈利的業務賬簿，加上我們強大的資本，以及 其他因素，分別導致上午最佳評級和S全球評級分別獲得A(優秀)/穩定和A-/穩定評級 。

我們有由合格的內部精算師設計和監督的全面儲備 充足評估流程。預留委員會對董事會負責管理預留過程，並就待登記的索賠預備量提出建議。委員會包括代表承保、索賠、外發再保險和金融的高級管理層成員。委員會的主要意見包括但不限於集團首席精算師提交的季度精算準備金審查，以及與索賠、再保險和承保主管的討論。我們的政策是在“最佳估計”的基礎上進行儲備。

維持我們保守的投資策略

我們採取保守的投資策略，保持中短期投資組合的成熟度，目的是提供充足的流動性和穩定的回報，並限制波動性。 我們遵循“承銷優先”的模式，並設計了一種投資策略，使我們能夠以資本效率的方式最大化承保 利潤。截至2023年12月31日，我們的投資組合主要由現金和固定收益證券組成。截至2023年12月31日，現金(包括現金等價物和定期存款)佔我們投資資產的28.6%，固定收益證券佔我們投資資產的67.8%。我們的固定收益投資組合在地理上是多樣化的，加權平均 修改後的存續期為三年，截至2023年12月31日，我們投資組合中75.6%的證券的全球評級為S‘A-’ 及以上。

繼續購買保守的再保險覆蓋範圍，同時優化風險調整後的回報

我們相信，通過使用再保險來保護我們的收益和資產負債表，對於確保我們能夠履行對投保人的義務併為我們的股東創造強勁回報至關重要。我們是再保險的積極購買者，並尋求通過發現市場中的錯位和低效來最大限度地提高風險調整後的結果的機會。我們計劃維持一個保守、穩健的再保險計劃，以幫助 確保我們針對潛在的巨災損失獲得充分保護，同時最大限度地降低經營業績的波動性。

我們的細分市場

我們通過美國公認會計準則細分報告下的三個可報告細分市場 在全球範圍內開展業務：專業長尾、專業短尾和再保險。

我們的專業長尾 細分市場包括：(A)我們的專業線(非美國)業務，包括我們的專業賠償、董事和高級管理人員、法律費用和其他意外傷害業務線，(B)我們的金融機構業務線，(C)我們的海上責任業務線，以及(D)我們的固有缺陷保險業務線。我們專業長尾業務部門的特點通常是在相關損失事件發生後數年、甚至數十年內報告並最終支付或結算的索賠。一般來説，長尾業務的事故年或承保年最終損失的估計明顯比短尾業務的估計更不確定。

我們的專業短尾業務 包括能源(上游、下游、電力和可再生能源)、房地產、建築和工程、政治暴力、港口和碼頭、海運貨物、應急和通用航空業務。我們的專業短尾業務部門 的業務範圍通常包括風險敞口，這些風險敞口的損失通常是已知的，並在基礎損失事件發生後相對較短的時間內支付。潛在的損失事件通常具有較低的頻率和較高的嚴重性。

我們的再保險部門 包括我們的分入再保險協議業務。

此外，我們還有一個公司職能(“公司”)，它包括母公司的活動，並執行某些職能，包括投資管理。公司包括管理基礎上的投資收入和其他非分部費用，主要是一般費用和行政、股票薪酬、財務和交易費用。公司還包括某些關鍵高管的活動，如總裁和首席執行官，以及首席財務官。我們的公司費用和投資結果在公司部門部分中分別顯示 。

專業長尾細分市場

職業線

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的三個年度，我們的專業業務分別約佔我們GWP的27.2%和28.0%。

專業業務範圍內的主要分類包括董事和高級管理人員保險、法律費用、專業賠償、綜合商業一般責任、公共責任、產品責任、僱主責任、工人賠償、事件責任、 完成運營責任以及媒體和廣告責任。我們主要承保來自歐洲和英國的專業險別風險，這意味着不超過限額的損失是主要承保的，或按超額損失承保。

金融機構

截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個年度，我們的金融機構 業務線分別約佔我們GWP的3.8%和4.2%。

金融機構業務涵蓋一系列風險，包括銀行家的一攬子保證金、金融機構的專業賠償、金融機構的董事和高級職員責任、塑料卡欺詐、電子計算機犯罪、保險庫風險、運輸中的現金、商業犯罪和保真度擔保，以及金錢。

海運責任

截至2023年、2023年和2022年12月31日止年度，我們的海運責任線業務分別約佔我們GWP的0.8%和0.5%。

我們的海運責任組合 涵蓋與海運風險相關的第三方責任，包括船舶修理工責任、船東保護和賠償責任、九龍倉責任、裝卸工責任、承租人責任以及港口和碼頭超額責任。我們的海運責任投資組合主要集中在亞洲和歐洲。

固有缺陷保險

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的兩個年度，我們的固有缺陷保險業務約佔我們GWP的1.1%。

我們的固有缺陷保險 組合包括固有缺陷保險和擔保擔保風險。我們的固有缺陷保險組合主要集中在英國和歐洲。

特製短尾段

能量

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個年度中，我們的能源業務分別約佔我們GWP的21.2%和17.1%。我們在上游能源和下游能源(石油天然氣、石化、煉油、常規電力和可再生能源)方面都具有領先能力 ，上下游能源的任何單一風險的最大敞口分別為7500萬美元和5000萬美元。 我們在主要能源保險中心擁有強大的業務，並於2018年開始承保可再生能源。

我們的上游能源團隊 涵蓋近海和陸上的石油和天然氣行業。我們的行業知識和產品使我們能夠為涉及建築、勘探和生產、運營、承包和退役行業的廣泛客户提供服務。我們 專注於在全球擁有經過驗證的記錄和強有力的風險管理政策的運營商和公司，尤其關注 中東、更廣泛的非亞地區和斯堪的納維亞半島，不包括美國墨西哥灣地區的命名風暴。我們在英國、挪威、阿聯酋和馬來西亞等主要能源保險中心擁有強大的影響力。我們上游能源業務線的客户包括大型石油和天然氣公司、國家和國有石油和天然氣運營公司、獨立石油和天然氣公司、綜合能源公司、承包商和服務行業公司。

我們的下游能源業務 為世界各地的各種陸上能源工廠提供專家保險，特別是中東、亞非、歐洲和拉丁美洲地區。我們承保的投資組合主要是陸上能源行業的運營風險，重點是運營商和擁有經過驗證的記錄和強有力的風險管理政策的公司，並擁有地理多元化的投資組合。 我們在下游能源行業的客户包括石化運營商、煉油廠、公用事業公司、獨立發電商 (IPP)公司和能源管道運營商。我們承保各種經營風險，包括機械故障和財產損失、 和相關收入損失。

我們於2018年開始承保可再生能源 。我們的可再生能源業務為各種風險提供專家保險，包括：風力發電(陸上和海上)、 太陽能(光伏、集中式、熱能和漂浮)、生物能源(生物質、沼氣、生物燃料和垃圾轉化能源)、水能、地熱、 波能和潮汐、電池存儲和其他新興技術，例如能源效率。我們涵蓋可再生能源項目的整個生命週期，即建設、海運和內陸運輸、運營和退役，包括相關的收入損失、負債和自然災害風險。我們在全球範圍內開展業務。

屬性

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的三個年度，我們的房地產業務分別約佔我們GWP的14.4%和12.8%。

我們的產品包括 物理損壞、機器故障、業務中斷和林業保險。我們承保從大型酒店到工業製造的各種風險。我們的客户包括休閒、商業和工業地產、製造業、重工業和基礎設施、土木工程和通信等領域的廣泛企業。

建築設計與工程

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我們的建築和工程業務分別約佔我們GWP的7.4%和4.1%。

我們的建築和工程業務線提供建築一切險(CAR)、土木工程完工險(CECR)、機械故障和業務中斷(MB/BI)、安裝一切險(EAR)和承包商的廠房和設備(CPE/CPM)的保險。我們專注於我們的建築和工程組合，關注建築所有風險和安裝所有風險。

政治暴力

我們的政治暴力投資組合 分別約佔截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度GWP的2.6%和1.7%。

我們的政治暴力業務主要集中在全面破壞和恐怖主義、罷工、騷亂、內亂、惡意破壞、未遂兵變、政變、叛亂、革命、叛亂、戰爭和內戰。我們的產品通常不包括與核、化學或生物恐怖主義相關的風險、貿易中斷保險或獨立的或有業務中斷風險。我們的保險通常包括人身損失或損壞、業務中斷、碎片清除和政治暴力危險後的第三方責任。

港口和碼頭

截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個年度，我們的港口和碼頭業務量分別約佔我們GWP的4.3%和3.9%。

我們目前在這一行業提供的服務包括設備搬運、港口財產損壞、業務中斷和港口船隻損壞、海上貿易、對當局的責任和其他責任。我們主要為港務局、碼頭運營商、裝卸工、倉庫運營商和倉庫運營商提供服務。這還包括各種專門從事航運業其他方面的組織，包括貨運代理、無船承運人、船舶經理、船舶代理和船舶經紀人。

通用航空

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個年度中，我們的通用航空業務分別約佔我們GWP的2.8%和3.2%。

我們的通用航空投資組合 涵蓋全球商業和工業運營，包括船體、船體和備件、戰爭和相關危險、第三方法律責任、通用航空廠房、備件、乘客法律責任、人身事故和通用航空機庫管理員。 我們的通用航空投資組合專注於中南美洲、歐洲、亞洲和非洲。

海運貨物

截至2023年12月31日和2022年12月31日的兩個年度，我們的海運貨運線業務分別佔我們毛保費的2.6%和1.8% 。

我們的海運貨物組合 涵蓋普通貨物、石油、機械和設備、項目貨物、陸上戰爭和貨運代理。我們為進口商、出口商和製造商承保貨物在空運、陸運或海運途中的實物滅失或損壞。我們的海運產品組合面向全球。

偶然性

我們的業務應急額度分別約佔截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的毛保費的2.9%和1.6%。

我們的應急組合 涵蓋所有風險事件取消、不出現、事件恐怖主義和政治暴力風險，命名為危險取消、獎品賠償 和定製的非物質損害業務中斷，每種情況下都不包括傳染病。我們的 應急組合面向全球。

再保險分部

我們的再保險業務 在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個年度分別約佔我們GWP的8.9%和4.6%。

我們的再保險組合 主要包括與海上責任、能源、財產、工程、機動、意外傷害和航空相關的承保項目 ，主要集中在中東和北非地區以及更廣泛的亞非和歐洲市場。我們的再保險投資組合主要是在非比例或超額損失的基礎上 撰寫的。財產再保險是我們整個條約再保險產品組合中最重要的部分。

我們的歷史

我們集團成立於2001年，2002年開始在約旦開展業務，承保海上能源、陸上能源、房地產、海洋和工程業務 。2005年，我們通過私募籌集了7500萬美元的資本，並開始承保我們的再保險投資組合 。2006年，我們在DIFC成立了一家控股公司，併成立了我們的Labuan分支機構，該分支機構獲得許可發佈Labuan 法律管轄的保單，包括符合伊斯蘭法律的重新採取保單。2007年，我們成立了百慕大子公司，並開始承銷我們的金融機構投資組合。2009年，我們收購了SR Bishop，該公司更名為北極星承保有限公司(“北極星”)。2009年，我們成立了我們的英國子公司，並於2011年開始運營。這家英國子公司承保了IGI在英國監管的大部分保單，是總部設在倫敦的經紀商的重要聯繫人。2021年6月，我們收購了馬耳他子公司，以便我們可以繼續在整個歐盟承保。2023年3月，我們完成了對總部位於挪威的管理總公司EIO的收購。

於2020年3月17日，我們完成了與Tiberius的業務合併，因此IGI Dubai和Tiberius各自成為本公司的子公司 ，公司成為由Tiberius的先前股東和IGI Dubai的先前股東擁有的新上市公司。業務合併完成後，我們的普通股和認股權證在納斯達克上上市。我們的認股權證 此後全部回購或贖回。

平臺概述

我們主要通過IGI百慕大、IGI英國和IGI歐洲(它們是IGI百慕大的子公司)承保業務。此外，我們還發行由拉布安管理的保單 (通過IGI百慕大大寫的馬來西亞分支機構)，並獲得許可發行伊斯蘭重收保單。下面討論IGI發佈這些政策的平臺。

吉吉百慕大

IGI百慕大管轄的保單是根據IGI百慕大持有的許可證簽發的。百慕大管治保單的承保業務位於位於約旦安曼的IGI承保有限公司(“IGI承保”)。當百慕大管轄的保單通過IGI在英國的辦事處獲得時，保單將提交給安曼辦事處進行正式承保 批准。IGI迪拜還擁有承銷權，可以通過承銷代理協議承銷百慕大管轄的保單，但受權限限制，IGI摩洛哥在卡薩布蘭卡設有IGI百慕大代表處，有權發行百慕大管轄的保單。IGI百慕大還有另外三家全資子公司：專業購物中心投資有限公司，專注於房地產、開發和租賃；IGI服務有限公司，專注於擁有和租賃飛機；IGI北歐公司， 在挪威撰寫能源和建築業務組合。

IGI英國

IGI在英國管轄的保單主要由總部位於倫敦的IGI UK承保。IGI UK是總部設在倫敦的經紀商的重要聯絡點， IGI的大部分業務都是通過他們獲得的。IGI還擁有北極星(North Star)，這是一家承保海運責任和貿易、戰爭和特殊風險保單的專業承保機構，與IGI UK一起在IGI的倫敦辦事處工作。北極星目前未處理任何業務，但可以輕鬆重新激活。

IGI Labuan分會

國際通用保險股份有限公司拉布安分公司(“拉布安分公司”)是一家在馬來西亞拉布安註冊的二級再保險公司， 獲得了簽發拉布安法律管轄保單的許可證，包括符合伊斯蘭法律的重新承保保單。Labuan分行獲得了Labuan金融服務局的批准，聘請Labuan金融服務局的伊斯蘭教法監督委員會作為其內部伊斯蘭教法顧問委員會，這是Labuan國際離岸金融中心伊斯蘭金融業務指令允許的。IGI在拉布安的業務由位於吉隆坡的亞太中心提供支持，該中心也是亞洲本地經紀商的聯絡點。拉布安管理的保單和百慕大管理的保單都通過拉布安分支機構提交給IGI安曼辦事處進行承保審批。

IGI歐洲

IGI在歐洲管轄的保單是根據IGI歐洲持有的許可證簽發的。IGI Europe於2021年收購，以便在英國退歐後繼續承保整個歐洲經濟區(EEA)國家的業務 。

代表處和中間辦事處(不承擔風險的公司 )

IGI摩洛哥

IGI百慕大公司在卡薩布蘭卡經營着IGI百慕大公司的代表處，由卡薩布蘭卡金融城監管。我們的卡薩布蘭卡業務構成了我們的非洲樞紐，並提供了進入北非、中非和西非市場的途徑。

迪拜IGI

IGI迪拜被迪拜金融服務管理局授權為四類實體，作為IGI百慕大在迪拜的營銷和中間辦公室 。我們的迪拜業務構成了我們的中東樞紐，並提供了進入中東和北非地區(包括海灣合作委員會)市場的通道。

IGI北歐AS(以前為EIO)

IGI北歐AS是一家總部位於挪威的管理總公司，代表IGI百慕大集團在挪威撰寫能源和建築業務組合。

承銷

我們的承保流程 由我們經驗豐富的管理團隊管理，他們遵守嚴格的流程控制。我們組建了一支由經驗豐富的主承銷商和索賠人員組成的團隊，他們具有豐富的地區和國際經驗。這種多樣化的人才和經驗 在當地知識、協議和業務生產方法方面創造了戰略優勢。我們對承保風險有嚴格的接受標準，並將退出或減少與我們預期不符的業務線或客户類型的風險敞口 。

提交給 承銷商的每個風險都會根據其本身的優點進行評估。高級管理層和承銷商的經驗和專業知識最終是決定是否承保某一特定風險的決定性因素。因此，我們依賴承銷商在收購業務時的自由裁量權。 但是，在行使其自由裁量權時，承銷商會考慮關鍵因素，其中一些可能包括以下因素：

根據我們授權的 授權矩陣，為每個業務領域和每個承保人設置承保限額，承銷商有權 簽訂具有約束力的保單。如果保單超出了保險人的限制，則該保單將提交給我們有權約束該保單的人員。管理層還會收到定期報告，使他們能夠監督業務並找出偏離可接受參數的承保項目 ，從而為管理層提供介入糾正此類偏差的機會。管理團隊會審查每月的關鍵績效指標報告，以監控承保團隊的績效。

風險管理戰略

我們有一個全面的風險管理框架，該框架定義了企業風險偏好、風險戰略以及監控、管理和緩解業務固有風險所需的策略。在這樣做時，我們的目標是遵守公司治理和行業最佳實踐，並針對六個主要風險目標監控風險：(I)確保虧損保持在計劃的限度內，(Ii)確保結果的波動性降至計劃的限度內，(Iii)遵守現有和新出現的監管要求，(Iv)保持評級機構的信用 評級，(V)保持充足的償付能力和流動性，以及(Vi)避免任何聲譽風險。以下是我們當前的風險治理安排和風險管理戰略的摘要。

我們實施一體化的全企業風險管理戰略，旨在以可持續和高效的方式提供股東價值，同時為投保人提供高水平的保護。我們綜合風險管理戰略的執行是基於：

我們面臨的主要風險類型總結如下：

保險風險：保險 風險包括不適當的承保風險、承保管理不力、與災難性事件有關的風險敞口管理控制不足，以及損失準備金不足(包括已發生但未報告的索賠)。

市場風險：我們的投資組合、現金和現金等價物以及衍生合同產生的收入及其公允價值的變化風險 ，包括外幣匯率變化的影響。

信用風險：金融工具一方無法履行義務並導致另一方遭受經濟損失的風險。

流動性風險： 我們將無法履行與到期的保險合同和金融責任相關的承諾的風險。

運營風險： 內部流程、人員或系統不足或故障，或外部事件造成損失的風險。

戰略風險：不利的業務決策、執行不力或未能對市場變化做出反應而對股東價值或收入和資本產生不利影響的風險。

監管風險： 不遵守法規要求的風險，包括確保我們瞭解並遵守對這些要求的更改，作為操作風險進行評估和管理。法規的變化可能會影響我們在某些司法管轄區或某些業務線盈利運營的能力，這是一個殘留的風險。

税務風險：我們不瞭解、計劃和管理我們的納税義務的風險被作為操作風險進行評估和管理。仍然存在 税收變化可能會影響我們在某些司法管轄區或某些業務領域盈利運營的能力的風險。

環境、社會 和治理（ESG）風險： 環境、社會和治理因素可能對我們的業務造成聲譽或財務損害的風險。

新出現的風險： 以前未確定或完全瞭解的事件或問題可能會影響我們的運營或財務業績的風險。

我們將風險分為“核心”風險和“非核心”風險。核心風險包括業務運作所固有的風險，包括與承保業務有關的保險風險及與投資活動有關的市場及流動性風險。我們有意讓公司面臨核心風險，以期創造股東價值，但尋求在我們的風險偏好定義的範圍內管理由此導致的收益和財務狀況的波動 。然而，這些核心風險本質上很難衡量和管理，因此我們在這方面可能不會成功。所有其他風險，包括監管和運營風險，都被歸類為非核心風險。我們尋求在我們認為合理可行和經濟可行的範圍內，避免或儘量減少我們對非核心風險的風險敞口。

市場營銷與分銷

我們的業務主要 通過經紀商獲得，2023年保費的63%來自五家生產經紀商。鑑於我們的區域重點，我們還利用了一系列規模較小、區域性更強的經紀商，如NASCO、UIB、Fenchurch Faris和Chedid Re。目前，我們與Arthur J. Gallagher、Marsh、怡安、Willis和Howden Broking Group的最大經紀人關係 。

理賠管理

我們為投保人和服務提供商提供及時、專業的索賠服務。我們的理賠部門與我們的承保團隊密切合作，以實現同步高效的理賠管理流程。技術深深植根於我們的理賠流程中，提高了準確性和效率。我們的系統使我們能夠查看整個公司當前索賠活動的實時、詳細信息。

理賠管理部門的主要職責是：

預約

當向我們報告索賠或當事件發生時，我們建立損失準備金，以覆蓋我們承保的保單下的估計最終損失，以及與保單索賠調查和結算相關的損失調整費用。這些準備金包括向我們報告的索賠成本的估計 (案例準備金)和已發生但尚未報告的索賠成本的估計 (“IBNR”)，並扣除估計的相關救助、代位權可收回金額和再保險可收回金額。案件準備金 將代表對預期和解金額的估計，並將基於當時有關具體索賠的信息。 估計是基於一般行業案例保留做法、索賠處理人的經驗和知識以及索賠團隊的做法而做出的知情判斷。

下圖顯示了截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日的淨報告病例儲備和包括ULAE儲備的IBNR的百分比細目：

預訂委員會 負責管理預訂流程，並建議預訂的索賠數量 。該委員會包括代表承保、索賠、向外再保險和財務的高級管理層成員。委員會每季度召開一次會議，商定每條產品線的附帶準備金。委員會的主要意見包括但不限於集團首席精算師提出的季度精算準備金審查，以及與索賠、再保險和承保部門負責人的討論。委員會還審議第三方獨立精算審查的結果。

目前，這些審查工作每六個月進行一次。為了支持IGI向BMA提交的年度法定報告，四大精算顧問對損失準備金進行了精算審查，以支持其法定損失準備金意見。

有關我們的儲量、儲量開發和儲量釋放的更多信息，請參見“經營和財務回顧及未來儲備展望。”

投資

投資收入是我們收益的一個組成部分。我們收取保費，並被要求以準備金的形式持有其中的一部分，直到索賠得到支付。 我們主要將這些準備金投資於固定期限投資。我們在內部管理我們的大部分投資組合，但截至2023年12月31日約為2180萬美元的投資組合除外，由第三方投資顧問管理。我們的投資團隊負責執行由我們管理層成立的投資委員會制定的投資戰略。

我們的投資包括大量高質量和多樣化的固定收益證券、定期存款，以及少量的股票、共同基金和房地產投資。

以下圖表顯示了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們的投資資產按類別劃分的百分比：

有關我們投資的更多信息，請參閲“經營和財務回顧及未來投資展望。”

再保險

我們遵循行業慣例 對我們的部分風險進行再保險，並向再保險公司支付從我們 承保的保單中獲得的部分保費。購買再保險主要是為了減少個人風險的淨負債，並防止災難性損失。雖然再保險在法律上並不解除保險人對全部保單金額的主要責任，但它確實使假定的再保險人在再保險範圍內對保險人承擔合同責任。我們監控我們再保險公司的財務狀況 ，並嘗試只將我們的保險投保給財務狀況良好的大型承保人。因此，對我們的意外傷害保險進行再保險的再保險公司通常必須具有A(優秀)或更好的A.M.最佳評級。

監管概覽

百慕大監管方面的考慮

百慕大保險監管

《保險法》。監管IGI百慕大業務的《保險法》規定，任何人不得在百慕大境內或從百慕大境內經營保險業務，除非BMA根據《保險法》登記為保險人。BMA在決定是否批准註冊時，擁有廣泛的自由裁量權，可以按照其認為符合公眾利益的方式行事。《保險法》要求BMA確定投保人 是否是從事保險業務的適當機構，特別是確定投保人是否具有或擁有足夠的 知識和專業知識。申請人註冊為保險人須遵守其註冊條款及BMA可隨時施加的其他條件。保險公司不必在百慕大註冊。 外國公司可以根據《公司法》獲得在百慕大開展業務的許可，然後根據《保險法》在百慕大註冊為保險公司。(《保險法》沒有區分保險人和再保險人：公司根據《保險法》登記(持牌)為“保險人”(儘管在某些情況下可以規定登記條件，大意是公司只能從事再保險業務)。保險法使用定義的術語“保險業務” 包括再保險業務。這裏所指的保險公司包括再保險公司。)《保險法》還授予BMA監督、調查和幹預保險公司事務的權力。由百慕大財政部長任命的保險諮詢委員會就BMA履行職能的相關事宜向BMA提供諮詢，其下屬委員會監督、調查和審查百慕大的保險法律和實踐，包括審查會計和行政程序。《保險法》規定了百慕大保險公司的償付能力和流動性標準，以及審計和報告要求。百慕大是相當於償付能力II的司法管轄區，這意味着百慕大的法律和法規大體上反映了償付能力II制度下的要求。請參閲“商業廣告-全球監管概覽-英國監管框架 “和”經營和財務回顧及展望--資本要求--PRA 要求“適用於3B類保險公司的百慕大保險監管框架的某些重要方面闡述如下。

保險公司的分類。 《保險法》區分了從事長期業務的保險人、從事一般業務的保險人和從事特殊目的業務的保險人。經營特殊目的業務的保險公司分為兩類：特殊目的 保險公司和抵押保險公司。

經營一般業務的保險公司有幾個類別，從第一類保險公司(純專屬自保)到第四類保險公司(大型商業保險公司)。

經營長期業務的保險公司也有幾個類別，從A類保險公司到E類保險公司。

分類為3B類保險公司 。法人團體如（i）其淨保費的50%或以上，或（ii）其淨損失和損失開支準備金的50% 或以上，代表無關業務，且其自無關業務的淨保費總額為50，000，000美元或以上，則可註冊為3B類保險人。IGI Bermuda在百慕大BMA註冊為3B類保險公司，並受 保險法的監管。

最低實繳股本 。 3B類保險公司須維持至少120，000美元的繳足股本。

首席代表 和主要辦事處。3B級保險公司必須在百慕大設立主要辦事處，並任命和保留常駐主要代表。IGI百慕大已任命達信國際會計服務(百慕大)有限公司為其首席代表。IGI百慕大主要辦事處的地址是Park Place，1^ST百慕大漢密爾頓HM11帕拉維爾路55號一樓。如無BMA可接受的理由，保險人不得終止其首席代表的委任，而首席代表亦不得停止以首席代表身分行事，除非已向保險業監督發出30天書面通知，表示有意終止委任。

首席代表有責任在首席代表認為(主要代表所代表的)保險公司有可能資不抵債的情況下，或在首席代表獲悉或首席代表有理由相信發生了可報告的“事件”的情況下，立即通知BMA。可報告“事件” 的例子包括保險公司未能實質遵守BMA對其施加的有關償付能力保證金或流動性或其他比率的條件，合理地可能導致保險公司未能遵守其增強的資本金要求 (“ECR”)(下文討論)的重大損失，以及在其業務運營中發生“重大變化”(根據保險 法案定義)。

在通知BMA後14天內，首席代表必須向BMA提交一份書面報告，列出首席代表可獲得的所有案件詳情。

如果發生重大損失，有可能導致保險公司未能遵守其ECR，則主要代表還必須向BMA提供資本和償付能力申報表，反映使用虧損後數據編制的ECR。首席代表必須在通知BMA損失後45天內提供此 。

此外，如果已向BMA發出關於重大變更的通知 ，首席代表自通知之日起有30天的時間向BMA提交與BMA可能要求的期間有關的未經審計的中期法定財務報表，以及有關這些報表的一般業務償付能力證書。

總公司。3B類保險公司必須將總部設在百慕大。在確定保險人是否符合這一要求時，BMA應除其他外考慮以下因素：(I)保險人的承保、風險管理和經營決策發生在何處；(Ii)負責並參與與保險人保險業務有關的決策的高級管理人員是否位於百慕大；以及(Iii)在保險人董事會開會的情況下。 在作出決定時，BMA還可考慮(A)保險人管理層開會以實施保險人政策決定的地點；(B)保險人高級管理人員、保險經理或僱員的住所；以及(C)保險人一名或多名董事在百慕大的住所。這一規定不適用於根據1967年《公司法》或《非居民保險承諾法》獲得在百慕大開展業務的許可證的保險公司。評估了IGI百慕大總部的補救計劃。會議的結論是，除其他事項外，負責和參與百慕大保險業務決策的高級管理人員必須經常到場。IGI百慕大可能需要繼續加強其在百慕大的基礎設施，以確保其由百慕大管理和指導，這可能會導致額外的運營成本。IGI百慕大總部的補救計劃可能會根據BMA的額外指導、後續的立法要求和/或可能影響總部要求的解釋從而影響IGI百慕大的補救計劃的任何其他政府通知而改變。

損失準備金專家。 3B級保險公司必須任命一名經BMA批准的個人作為其損失準備金專家。為了獲得認可損失準備金專家資格，申請人必須是有資格根據保險法的要求提供意見的個人，且BMA必須確信該個人是擔任此類任命的適當人選。

第3B類保險人 須每年就其一般業務保險技術撥備(即淨保費撥備、淨虧損及虧損開支撥備及風險保證金的總和，每一項均在承保人的法定經濟資產負債表中報告)提交其核準損失準備金專家的意見，連同其資本及償付能力回報。損失準備金專家的意見 必須説明，在相關財政年度結束時，法定經濟資產負債表中顯示的技術撥備總額 是否(I)符合《保險法》的要求，以及(Ii)根據保險合同和協議的條款，是否對保險人的技術撥備總額作出合理撥備。

年度財務報表。 3B類保險人須按年度編制及提交經審計的國際財務報告準則或公認會計準則財務報表(定義見下文)及經審計的法定財務報表。

3B類保險公司 必須編制並向BMA提交根據公認會計原則或國際財務報告準則(“GAAP財務報表”)編制的財務報表。

《保險法》規定了法定財務報表(包括法定形式的資產負債表、損益表、資本和盈餘表及其附註)的編制和實質內容的規則。法定財務報表包括關於保險人的保費、索賠、再保險和投資的詳細信息和分析。

保險人的年度《公認會計準則》財務報表及其核數師報告和法定財務報表必須在相關財政年度結束後四個月內提交給BMA(除非經BMA批准特別延期)。

法定財務報表 不構成BMA保存的公共記錄的一部分，但GAAP財務報表可供公眾查閲。

符合性聲明。 在提交其法定財務報表時，3B類保險公司還必須以BMA規定的格式和內容向BMA提交一份合規聲明，聲明3B類保險公司在上一個財政年度是否(I)遵守了適用於其的最低標準的所有要求；(Ii)遵守了財政年度結束時的最低償付能力；(Iii)遵守了財政年度結束時適用的ECR。(Iv)已遵守施加於3B類保險人的適用條件、指示及限制，或獲授予的批准；及。(V)已符合一般業務於其財政年度末的最低流動資金比率。合規聲明 需要由3B類保險公司的兩名董事簽署，如果3B類保險公司未能遵守上述(I)至(V)項中提到的任何要求，或未能遵守在頒發許可證時施加的任何限制、約束或條件，則3B類保險公司將被要求以書面形式向BMA提供此類 故障的詳情。第3B類保險人如未能履行與交付合規聲明有關而施加於其的責任，則可被處以民事罰款。

年度法定財務報表和年度資本及償付能力報表。3B類保險公司必須在其財政年度結束後4個月內向BMA提交法定財務申報表(除非經BMA批准明確延期)。

3B類保險人的法定財務報表應包括(I)保險人信息表、(Ii)審計師報告、(Iii)法定財務報表(包括未合併財務報表附註)和(Iv)法定合規聲明。

保險人資料應載明以下事項：(I)保險人於有關年度的一般財務報表是否經審計及出具無保留意見；(Ii)適用於保險人的最低償付能力準備金及其是否已達到；(Iii)有關年度適用於保險人的最低流動資金比率是否已獲滿足；及(Iv)保險人是否已遵守其註冊證明書所附的各項條件。保險人情況説明書應説明，如果上述第(Ii)、(Iii)或(Iv)項中的任何問題得到否定回答，保險人是否已在任何情況下采取糾正措施，並在保險人已採取糾正措施的情況下，在所附聲明中説明該行動。

董事須證明是否已達到最低償付能力保證金，而獨立認可核數師則須説明其認為董事作出此證明是否合理。

如果保險公司的 帳目因遵守《保險法》以外的任何目的進行了審計，則必須向 法定財務申報表提交一份表明這一目的的聲明。

此外，保險公司每年都必須向BMA提交一份資本和償付能力申報表以及其年度法定財務申報表。訂明的資本及償付能力回報表格包括保險人的百慕大償付能力資本要求(“百慕大償付能力資本要求”)模式或經批准的內部資本模式(下文作更全面描述)，連同不時修訂的“2008年保險(審慎標準)(第四類及第三類償付能力要求)規則”所訂明的附表。

法定財務報表和資本及償付能力報表均不公開供公眾查閲。

季度財務報表。 不受集團監管的3B類保險公司必須在每年5月、8月和11月的最後一個月的最後一天或之前準備並向BMA提交季度財務報表。季度財務報表除其他事項外包括：(I)每個財務季度的季度未經審計財務報表(必須至少包括資產負債表和損益表，也必須是最近的，且不能反映超過兩個月的財務狀況)和(Ii)自最近的季度或年度財務報表以來，保險公司參與的集團內重大交易的清單和細節，以及保險公司的風險集中度。關於自最近季度或年度財務報表以來實現的所有集團內再保險和轉分保險安排和其他集團內風險轉移保險業務安排的詳細信息，以及(Iii)對非關聯交易對手的十大風險敞口以及超過保險公司法定資本和盈餘10%的任何其他非關聯交易對手風險敞口的詳細信息。

公開披露。根據《保險法》，所有商業保險公司和保險集團都必須準備並向BMA提交，並在其網站上發佈財務狀況報告。如果除其他事項外，BMA認為披露某些信息將導致競爭劣勢或損害保險人的保密義務，則BMA有權酌情批准對公開披露規則的修改和豁免。

獨立審核員 。3B級保險公司必須任命一名獨立審計師，負責審計和報告保險公司的GAAP財務報表和法定財務報表，每一份報表都要求每年向BMA提交。核數師必須經BMA批准 為保險公司的獨立核數師。如保險人未能委任核準核數師或在任何時候未能填補該核數師的空缺，BMA可為保險人委任核準核數師，並須在14個工作日內釐定支付予核準核數師的酬金(如保險人與核數師未提前達成協議)。IGI百慕大的BMA批准的獨立審計師 是安永百慕大。

非保險業務。 任何3B類保險公司不得從事非保險業務，除非該非保險業務是其核心業務的附屬業務。 非保險業務是指保險業務以外的任何業務，包括從事投資業務、作為經營者管理投資基金、作為基金管理人開展業務、開展銀行業務、承銷債務或證券或其他業務 從事投資銀行業務、從事商業或工業活動以及從事不動產管理、銷售或租賃業務 。

最低流動性比率。 《保險法》為一般商業保險公司規定了最低流動性比率。從事一般業務的第3B類保險人 須將其相關資產的價值維持在不少於其相關負債金額的75%。相關資產 包括現金和定期存款、上市投資、非上市債券和債權證、房地產優先留置權、到期和 應計投資收益、應收賬款和保費、應收再保險餘額、再保險人持有的資金以及 BMA在任何特定情況下提出申請並附有理由的任何其他資產。

有某些類別的資產，除非得到BMA的特別許可，否則不會自動符合相關資產的資格，如未報價的股權證券、附屬公司的投資和墊款、房地產和抵押品貸款。

相關負債是一般業務準備金總額和其他負債總額減去遞延所得税和信用證、擔保和其他工具。

最低償付能力保證金 和增強的資本要求。《保險法》規定，保險人的法定資產價值必須超過其法定負債的價值，超過其規定的最低償付能力額度(MSM)。

3B類保險人必須就其一般業務維持的MSM，以(I)約1,000,000美元或(Ii)首筆6,000,000美元淨保費的20%為較大者；如超過6,000,000美元，則為1,200,000美元加超過6,000,000美元的淨保費的15%，或(Iii)淨虧損及虧損開支準備金及其他保險準備金合計的15%，或(Iv)有關年度結束時報告的ECR(定義如下)的25%。

第3B類保險公司 還必須將可用的法定經濟資本和盈餘維持在等於或超過其ECR的水平，該ECR是參照BSCR模式或經批准的內部資本模式建立的 。

BSCR模型是一種基於風險的資本模型，它通過考慮保險公司業務不同方面的風險特徵，為確定保險公司的資本要求(法定經濟資本和盈餘)提供了一種方法。BSCR公式規定了十類風險的資本要求：固定收益投資風險、股權投資風險、利率/流動性風險、貨幣風險、集中度風險、溢價風險、儲備風險、信用風險、巨災風險和操作風險。對於每個類別，資本要求是通過對資產、保費、準備金、債權人、可能的最大虧損和經營項目應用係數來確定的，較高的 係數適用於潛在風險較大的項目，較低的係數適用於風險較低的項目。

雖然保險法中沒有具體提到(或根據保險法的要求)，但BMA還為每個3B類保險公司設定了相當於其ECR的120%的目標資本水平(TCL)。TCL是BMA的早期預警工具，如果未能將法定資本維持在至少等於TCL的水平，可能會導致監管部門加強監管。

任何3B級保險公司在任何時候未能滿足其MSM要求的 必須在意識到此類故障後立即通知BMA，並在此後 14天內向BMA提交書面報告，其中包含導致故障的詳細情況 ，並列出其計劃，詳細説明將採取的具體行動以及保險公司打算糾正故障的預期時間框架。

任何3B級保險公司在任何時候未能達到其適用的ECR時，應在意識到該故障或有理由相信該故障已發生時，立即以書面形式通知BMA，並在向BMA提交此類通知文件的14天內，向BMA提交一份書面報告，其中包含導致故障的詳細情況；以及詳細説明保險公司打算糾正故障的方式、將採取的具體行動和時間的計劃，並在意識到故障或有理由相信已發生故障後45天內，向保險管理局提交(I)未經審計的法定經濟資產負債表和未經審計的、涵蓋保險管理局可能要求的期間的中期法定財務報表；(Ii)在適用的情況下，就經濟資產負債表中所列的一般業務保險技術撥備提出損失準備金專家的意見；(Iii)財務報表的一般業務償付能力證書；及(Iv)資本和償付能力回報，反映使用破產後數據編制的ECR(如適用)。

合格資本。為了使BMA能夠更好地評估保險公司資本資源的質量，3B級保險公司必須按照最近引入的“三級合格資本制度”披露其資本構成。在這一制度下，保險公司的所有資本工具將被歸類為基本資本或附屬資本，而這些資本又將根據其“損失吸收能力”特徵被歸類為三個級別之一。最高質量的資本將被歸類為Tier 1 Capital，質量較差的資本將被歸類為Tier 2 Capital或Tier 3 Capital。在這一制度下，不超過指定百分比的Tier 1、Tier 2和Tier 3 Capital可用於支持3B類保險公司的MSM、ECR和TCL。

符合一級、二級及三級資本資格的資本工具的特性載於《2012年保險(合資格資本)規則》 及其修正案。根據這些規則，在2026年1月1日之前，Tier 1、Tier 2和Tier 3 Capital可以包括不滿足該工具不可贖回或僅在違反ECR時或如果會導致違反ECR時發行同等或更高質量的工具 的要求的資本工具。

如果BMA以前已批准將某些工具用於資本目的，則如果此類工具 仍有資格用於滿足MSM和ECR，則需要獲得BMA的同意。

行為規範。《保險行為守則》(簡稱《保險行為守則》)規定了所有根據《保險法》註冊的保險公司必須遵守的職責、標準、程序和穩健的業務原則。BMA將根據其業務的性質、規模和複雜性按比例評估IGI百慕大保險公司遵守《保險行為守則》的情況。BMA在確定IGI百慕大是否按照保險法的規定以穩健和審慎的方式開展業務時，將考慮未能遵守《保險行為守則》的要求，這可能會導致BMA行使其幹預和調查的權力(見下文)，並將成為根據保險人的BSCR或經批准的 內部模式計算操作風險費用的一個因素。2021年12月，BMA發佈了一份關於修訂《保險行為守則》的諮詢文件，在審查了公眾諮詢反饋意見後，《保險行為準則》的修訂最終定稿，並於2022年8月31日生效(與行為相關的新增內容有6個月的過渡期，而符合文件所有其他部分的新條款/修正案的過渡期為12個月)。《保險行為守則》最重大的修訂涉及公司治理，包括引入要求保險公司(如IGI百慕大)在董事會中包括適當數量的獨立非執行董事。BMA澄清，修訂不會要求所有董事會都要有獨立的非執行董事，但會受到一系列因素的影響，包括保險公司業務的性質、規模和複雜性、其商業模式，以及它是否為保險集團的一部分。保險行為準則也進行了修訂，要求董事會成員至少每三(3)年和/或在業務活動或風險狀況發生重大變化時，審查和評估董事會成員、委員會、首席執行官和高級管理人員的適當性和適當性。其他變化包括要求像百慕大國際保險公司這樣的保險公司展示源自再保險合同的風險緩解技術的經濟影響，並將“可持續性風險”作為應在風險管理戰略中考慮的一種重要風險。

《網絡風險行為守則》 BMA已認識到網絡事件可在整個保險業造成重大財務損失和/或聲譽影響 ，並已實施《保險業運營網絡風險管理行為守則》(“網絡風險守則”)，以確保 在百慕大保險行業經營的人可以減輕此類風險。《網絡風險守則》規定了根據《保險法》註冊的所有保險人、保險經理和保險中介人(代理人、經紀人和保險市場提供者)必須遵守的職責、要求、標準、程序和原則。《網絡風險守則》旨在促進對受監管實體的信息技術系統進行穩定和安全的管理，並要求所有註冊人實施自己的技術風險計劃，確定其最大風險是什麼，並制定適當的風險應對措施。這要求所有註冊人制定網絡風險政策，該政策將根據可操作的網絡風險管理方案交付，並任命一名適當合格的工作人員或外包資源擔任首席信息安全官。首席信息安全官 的職責是提供業務網絡風險管理方案。

預計網絡風險政策至少每年一次由註冊人董事會批准。BMA將根據註冊人業務的性質、規模和複雜性，按比例評估註冊人遵守《網絡風險守則》的情況。雖然 承認一些註冊人將使用第三方來提供技術服務，並且他們可能會將其IT資源外包 (例如，在適用的情況下外包給保險經理)，但在如此外包的情況下，外包職能的總體責任仍將由註冊人的董事會承擔。BMA在確定註冊人是否按照保險法的規定以穩健和審慎的方式開展業務時，將 考慮未能遵守《網絡風險守則》的要求，並可能導致BMA行使幹預和調查權力。

恢復計劃。 保險法最近進行了修訂，授權BMA制定恢復計劃規則。預計當這些規則 實施時，BMA將要求某些商業保險公司制定恢復計劃。根據此類新規則或要求 編制恢復計劃的任何要求，應考慮保險人或保險集團如此開展的保險業務的性質、規模、複雜性和風險狀況。

對股息和分配的限制 。如果3B類保險公司違反了其MSM、ECR或 最低流動性比率，或者如果宣佈或支付此類股息會導致這種違反，則禁止宣佈或支付股息。如果保險公司未能在任何財政年度的最後一天達到其MSM或最低流動性比率，在未經BMA批准的情況下，將被禁止在下一個財政年度宣佈或支付任何股息 。

此外，禁止在任何財政年度內宣佈或支付超過其法定資本和盈餘總額25%的股息(如上一財政年度法定資產負債表所示)，除非該公司(在支付此類股息前至少七個月)向BMA提交由至少兩名董事(如果保險公司的任何董事居住在百慕大，則其中一名必須是百慕大居民董事)和主要代表簽署的誓章，聲明將繼續滿足其償付能力 利潤率和最低流動性比率。如果提交了這種宣誓書，則應在BMA的辦公室供公眾查閲。

減資。 除非事先獲得BMA的批准，否則3B級保險公司不得將其法定資本總額減少15%或更多，如其上一年的財務報表所述。法定資本總額包括保險人的實繳股本、繳入盈餘(有時稱為額外實收資本)和BMA指定為法定資本的任何其他固定資本(如信用證)。

尋求將其法定資本削減15%或以上的3B類保險公司 在其上一年的財務報表中還被要求 提交由至少兩名董事(如果該保險公司的任何一名董事居住在百慕大，則其中一名必須是百慕大居民董事)和主要代表簽署的宣誓書，聲明擬議的削減不會導致該保險公司 未能達到其相關利潤率和《百慕大條例》可能要求的其他信息。如果提交了此類宣誓書，則應在BMA的辦公室供公眾 查閲。

投保人優先級。 在保險公司發生清算或清盤的情況下，投保人的債務優先於一般無擔保債權人獲得償付。在根據2000年《就業法》和《公司法》優先償付優先債務的前提下，保險公司的保險債務必須優先於保險公司的所有其他無擔保債務。保險債務被定義為保險人根據保險合同負有或可能承擔責任的債務，不包括根據保險合同欠保險人的債務。保險合同是指根據《1980年保險賬户》或《2016年保險賬户規則》(以適用為準)在保險人的財務報表中記錄為保險業務的任何保險合同、資本贖回合同或 合同。

合適的控制器。 BMA對百慕大所有註冊保險公司的控制人進行監督。

控權人包括(I)管理註冊保險人或其母公司董事的 董事；(Ii)註冊保險人或其母公司的首席執行官；(Iii)股東控權人；以及(Iv)註冊保險人或其母公司的董事習慣於按照其指示或指令行事的任何人。

《保險法》規定了股東控制人的定義，但一般是指(I)持有10%或以上股份的人，有權在註冊保險公司或其母公司的股東大會上投票，或(Ii)有權在該註冊保險公司或其母公司的任何股東大會上行使10%或以上表決權的人，或(Iii)能夠憑藉註冊保險人或其母公司的股權或其在任何股東大會上行使或控制投票權的權利而對註冊保險人或其母公司的管理層施加重大影響的人。

持有上述股份10%及以上但不足20%的股東控制人 定義為10%股東控制人；持有上述股份20%或以上但不足33%的股東控制人 定義為20%股東控制人；擁有上述33%或以上但不足50%股份的股東控制人 定義為33%股東控制人；以及擁有上述股份50%或以上的股東 定義為50%股東控制人。

如果註冊保險人或其母公司的股份在認可證券交易所交易，而某人成為該保險人的10%、20%、33%或50%的股東控制人，該人應在45天內以書面通知BMA他已成為該控制人。此外，如某3B類保險公司的股份或其母公司的股份(如有)在認可證券交易所買賣，而該3B類保險公司的股份或其母公司的股份(如有)在認可證券交易所買賣，則其股東控權人必須在出售股份後45天內，向BMA送達書面通知，表明他已減持或出售他在該保險公司所持的投票權比例將達到或已跌至10%、20%、33%或50%以下的股份。

如果保險公司的股票或其母公司的股票不在公認的證券交易所(即私營公司)交易，《保險法》禁止任何人成為股東控制人，除非他首先向BMA送達書面通知，聲明他打算成為這樣的控制人，並且BMA在通知日期後45天結束前，已通知建議的 控權人不反對他成為控權人，或整整45天過去了，BMA沒有提出反對。 如果保險公司的股票或其母公司的股票(如果有)都不在任何證券交易所交易，《保險法》禁止身為3B類保險公司股東控制人的人減持或處置其所持股份，如果該股東控制人在該保險公司的投票權比例將達到或低於10%、20%、33%或50%(視情況而定)，除非該股東控權人已向BMA送達書面通知，説明他打算減持或處置該等 持股。

任何人違反《保險法》，在規定的45天內未能發出通知或在知情的情況下成為任何類型的控制人，即屬犯罪，一經簡易程序定罪，可處罰款25,000美元。

BMA可向任何已成為任何類別控權人的人提交反對通知書，但該人似乎不是或不再是擔任註冊保險人控權人的適當人選。在發出反對通知書前，BMA須向有關人士送達初步書面通知，説明BMA有意發出正式反對通知書。收到初步書面通知後，被送達人可在28天內向BMA提交書面陳述，BMA在作出最終決定時應將其考慮在內。任何人在收到反對通知後繼續擔任任何類別的控權人，即屬犯罪，一經循簡易程序定罪，可處罰款25,000元(並可就罪行持續的每一天，另加每日500元的持續罰款)，或如循公訴程序定罪，則可處罰款100,000元及/或監禁兩年。

登記人員更換管制員和高級船員的通知。所有註冊保險公司均須在知悉該事實後45天內，就某人已成為或不再是註冊保險公司的控權人或高級人員一事，向BMA發出書面通知。對於註冊保險公司而言，高級管理人員是指執行承保、精算、風險管理、合規、內部審計、財務或投資事務職責的董事、首席執行官或高級管理人員。

網絡事件報告通知 。每一家保險公司都被要求在得知保險公司或者保險公司有理由相信網絡報告事件已經發生的情況下，立即通知BMA。在通知後14天內，保險公司還必須 向BMA提交一份書面報告，列出其可獲得的網絡報告事件的所有細節。網絡報告事件包括任何導致未經授權訪問、中斷或濫用存儲在保險公司此類系統上的電子系統或信息的行為，包括安全漏洞導致丟失或非法破壞或未經授權披露或訪問此類系統或信息，而這些系統或信息可能對投保人、客户或保險公司的保險業務造成不利影響，或者發生需要向監管機構或政府機構發出通知的事件。

其他 事件的通知。每家保險人在獲悉保險人，或保險人有 理由相信保險人未能遵守BMA強加給它的條件，或保險人、或保險人的股東、控制人或高級管理人員捲入任何刑事訴訟時，須立即通知BMA。

材料更改通知 。所有註冊保險公司都必須向BMA發出通知，説明他們打算實施《保險法》 含義內的重大變化。就《保險法》而言，以下變化是實質性的：(I)轉讓或收購屬於《保險法》第25條或《公司法》第99條所述計劃的保險業務，(Ii)與另一家公司合併或收購，(Iii)從事與之無關的零售業務，(Iv)收購從事非保險業務的業務的控股權，該業務向不是保險公司附屬公司的人提供服務和產品，(V)將公司的全部或幾乎所有精算、風險管理、合規或內部審計職能外包，(Vi)外包保險人的全部或重要部分承保活動，(Vii)通過再保險以外的方式轉移全部或幾乎所有業務，(Viii)擴展到實質性的新業務線，(Ix)出售保險公司，以及(X)外包高級管理人員的角色。

任何註冊保險公司不得 採取任何措施使重大變更生效，除非其已首先向BMA送達通知，表明它打算實施該重大變更 ，並且在30天結束之前，BMA已書面通知該公司它不反對該變更 ，或者該期限已過而BMA未發出反對通知。

在發出反對通知之前，BMA必須向有關人員送達初步書面通知，説明BMA打算 發出正式反對通知。收到初步書面通知後，被送達人可在28天內向BMA提交書面陳述，BMA在作出最終決定時應將其考慮在內。

團體監督。BMA可就某一保險集團決定是否適宜擔任其集團監事。保險集團 是指從事保險業務的公司集團。BMA可在確定(I)該集團由一名“指明保險人”(即由一名3A類、第3B類或第T4類一般業務保險人或一名C類、D類或E類長期保險人或BMA令所指定的另一類保險人領導)；或(Ii)如該保險集團並非由“指明保險人”領導，而是由在百慕大註冊的母公司 為首；或(Iii)在集團的母公司並非百慕大公司的情況下，BMA信納該保險集團是由百慕大管理及管理的，或資產負債表總額最大的保險人為指定保險人。

BMA確定其應擔任集團監管人的，應指定屬於保險集團成員的指定保險人為指定保險人(“指定保險人”)，並應向指定保險人和其他適用的保險監管機構發出其擔任集團監督人意向的書面通知。BMA在最終決定是否擔任集團監管人之前，應考慮指定保險人在通知中規定的期限內提交的任何書面陳述。

BMA可應指定保險人的申請或主動將任何屬於保險集團成員的公司排除在集團監管之外，條件是：(I)公司所在的國家或地區對合作和信息交流存在法律障礙，(Ii)公司的財務運營對保險集團業務的影響可以忽略不計 或(Iii)就集團監管的目標而言，將公司納入集團監管是不合適的。

BMA可主動或應相關指定保險人的申請，將不在集團詳情登記冊(下文所述)上的集團成員公司納入集團監管範圍，前提是信納該公司在 問題中的財務操作可能對保險集團的運營產生重大影響，並且考慮到集團監管的目標，將其列入集團監管範圍是適當的。

一旦BMA被指定為集團監管人，指定保險人必須確保其所屬的保險集團指定(I)BMA認可的個人 根據《2011年保險(審慎(Br)標準)(保險集團償付能力要求)規則》附表XIV“集團法定經濟資產負債表”的要求和(Ii)BMA認可的審計師審計集團的財務報表 ，以提供對保險集團保險技術條款的意見 。

根據《保險法》賦予的權力，BMA將為其擔任集團監督人的每個保險集團保存一份詳情登記冊(“集團詳情登記冊”) ，詳細列明(I)指定保險人；(Ii)集團監管範圍內保險集團的每一成員公司；(Iii)保險集團在百慕大的主要代表；(Iv)監管保險集團其他成員公司的其他主管當局；及(V)保險集團核數師的名稱和地址。指定保險公司必須立即將登記在集團詳情登記冊上的上述詳情的任何變化通知BMA。

作為集團監管人，BMA將履行一系列監督職能，包括(I)協調收集和傳播持續經營企業和緊急情況的相關或必要信息，包括傳播對其他主管機構的監督任務至關重要的信息；(Ii)對保險集團進行監督審查和評估；(Iii)對保險集團遵守償付能力、風險集中、集團內交易和良好治理程序的規則的情況進行評估；(Iv)通過至少每年(或通過其他適當的方式)與其他主管當局舉行的定期會議，規劃和協調對保險集團的監督活動，作為持續經營和緊急情況下的活動；(V)協調可能需要對保險集團或其任何成員採取的執法行動；以及 (Vi)規劃和協調監事會會議，以促進執行上述職能 。

為集團監管的目的，BMA可制定適用於指定保險公司的規則，這些規則考慮到其所屬保險集團的任何活動或保險集團其他成員的任何活動。此類規則可規定：評估保險集團的財務狀況；保險集團的償付能力狀況(包括對指定保險人必須遵守的ECR、資本和償付能力回報、保險準備金和合格資本實施審慎標準)；保險集團的治理和風險管理制度；集團內交易和風險集中；以及關於保險集團的監管報告和披露。

此外，BMA可在與其他主管當局協商後，確定以BMA為集團監管者的保險集團是否為《保險法》規定的國際活躍的保險集團。保險法“還規定了一個框架，根據該框架，BMA可指定國際活躍保險集團(IAIG)的一名成員為其”IAIG負責人“，以監督IAIG。在確定IAIG的成員被指定為IAIG的負責人時，BMA應考慮對集團內所有保險公司實施控制的成員，以及可能對集團的保險業務構成風險的集團其他成員。他説：

我們目前沒有接受集團監督，但目前正在與BMA討論其擬議的由BMA對集團進行全集團監督的制度。

監督、調查、幹預和披露。BMA可通過向註冊人或指定保險人送達書面通知，要求該註冊人或指定保險人提供BMA可能合理要求的有關可能對履行保險法規定的其監督職能具有重大意義的事項的信息和/或文件。此外，委員會可要求該註冊人或指定保險人的核數師、保險人、會計師或任何其他具備有關專業技能的人士就有關事宜擬備報告。在提交報告的情況下，被任命的人應立即 向BMA發出書面通知，説明他知道的任何事實或事項，或向他表明其根據《保險法》註冊的任何條件是否已經或尚未或可能已經滿足，以及該等事項很可能 對履行《保險法》規定的職能具有重大意義。如果BMA認為符合註冊人或相關保險集團客户的利益，BMA也可對註冊人或指定保險人的子公司、母公司和其他關聯公司行使這些權力。

如果保監局認為有必要 保護保險公司或保險集團的投保人或潛在投保人的利益，可指定一名或多名 稱職人員調查和報告保險人或保險集團業務的性質、行為或狀況、或其任何方面，或保險人或保險集團的所有權或控制權。如獲如此委任的人認為為調查目的而有需要，該人亦可調查在任何有關時間是或曾經是保險集團成員或受調查人士為成員的合夥企業的任何人士的業務。在這方面，現為或曾經擔任控權人、高級職員、僱員、代理人、銀行家、核數師、會計師、大律師及律師或保險業經理的每名人士均有責任向獲委任人士出示獲委任人士為進行調查而可能合理需要的文件，並出席及回答與調查有關的問題，以及以其他方式提供與調查有關的必要協助。

如果BMA懷疑某人未能根據保險法進行適當登記，或註冊人或指定保險人未能遵守保險法的要求，或某人不是或不再是履行與受監管活動有關的職能的適當人選，則BMA可通過書面通知對該人(或與其有關的任何其他人)進行調查。 在此方面，BMA可要求現在或以前是控制人、高級職員、僱員、代理人、銀行家、審計師、會計師、 大律師、律師或保險經理在其看管、保管和控制下提交報告和提供此類文件，並在BMA面前 回答與BMA調查相關的問題，並採取BMA可能指示的行動。BMA也可以為進行調查而進入任何場所，如果它認為某人 沒有遵守送達給他的通知，或者有合理的理由懷疑任何信息或文件的完整性，或者它的指示不會得到遵守，或者任何相關文件將被移走、篡改或銷燬，則可以向法院申請搜查令。

如果BMA 認為註冊保險人的業務開展方式存在重大風險，即該保險人有可能破產或無法履行其對投保人的義務，或保險人違反《保險法》或其註冊時規定的任何條件，或《保險法》規定的最低標準未或未就註冊保險人達到，或某人在未向BMA提供適當通知或違反反對通知的情況下成為控制人，或註冊保險人違反其ECR，或指定保險人違反《保險法》或適用於該保險人的條例或規則的任何規定，BMA可發出其認為合宜的指示，以保障該保險人或保險集團的投保人或潛在投保人的利益。除其他事項外，BMA可指示保險人為其本身並以其所屬保險集團的指定保險人的身份，(A)不得承接任何新的保險業務，(B)不得更改任何保險合約，以增加保險人的負債，(C)不得作出某些投資，(D)變現某些投資，(E)將某些資產保留在指定的銀行，或轉移至指定的銀行保管，(F)不宣佈或不支付任何股息或其他分配，或限制作出該等支付， (G)同意限制其保費收入，。(H)不與任何指明人士或指明 類別的人士訂立指明交易，。(I)同意提供BMA認為適當的關於保險人財政狀況的書面詳情，。(J)(僅作為個人保險人，而不是以指定保險人的身份)徵求損失準備金專家的意見，並將意見提交BMA和/或(K)委員會罷免控制人或高級人員。

BMA有權 協助包括外國保險監管機構在內的其他監管機構進行涉及百慕大保險和再保險公司的調查，前提是它確信所請求的協助與履行監管責任有關，並且這種合作符合公眾利益。BMA在未經保險公司同意的情況下向外國監管機構披露信息的理由有限，《保險法》規定了對違反法定保密義務的處罰。

取消保險公司的註冊 。BMA可應保險人的要求或基於《保險法》中規定的某些理由取消保險人的註冊。保險公司未能履行《保險法》規定的義務，或者BMA認為保險公司 沒有按照健全的保險原則開展業務，這些都是此類理由的例子。

其他百慕大法律方面的考慮。所有百慕大“豁免公司”都不受某些百慕大法律的限制，這些法律限制非百慕大人可以持有的股本百分比。但是，獲得豁免的公司不得參與某些商業交易，包括：(1)在百慕大收購或持有土地，但為其業務所需，並以租賃或租賃方式持有的土地不超過50年，或經經濟發展部長(“部長”)酌情批准，用於為公司官員和員工提供住宿或娛樂設施的土地 ，期限不超過21年。(2)未經部長同意而在百慕大土地上進行按揭，以取得超過50,000美元的款項；(3)收購以百慕大任何土地作抵押的任何債券或債權證，但百慕大政府證券或百慕大公共當局發行的某些類別證券除外；或(4)在百慕大經營任何種類的業務，但在百慕大境外經營或在部長許可下經營的業務除外。一般來説，在沒有部長頒發特別許可證的情況下，不允許為百慕大國內風險或百慕大人、百慕大人或百慕大人的風險投保。

所有百慕大公司必須 遵守《公司法》有關股息支付和從繳款盈餘進行分配的規定。 如果有合理理由相信：(A)公司無法或將在支付後無力償還到期負債；或(B)公司資產的可變現價值將因此低於其負債，則公司不得宣佈或支付股息或從繳款盈餘中進行分配。

根據《2018年經濟實體法》及其相關法規(統稱為“歐空局”)，每個居住在百慕大進行“相關活動”的實體都必須遵守歐空局對經濟實體的要求，除非為税務目的而居住在百慕大以外的司法管轄區，而該司法管轄區不在歐盟税收方面的不合作司法管轄區名單上。根據《保險法》從事保險業務構成“相關活動”。

就相關保險活動而言，遵守《歐空局》還要求遵守《公司法》中與公司治理有關的要求，以及保險法和其他相關文書(包括《保險行為守則》)的要求。 公司註冊處處長在評估保險人是否遵守經濟實質要求時，將考慮保險人遵守《保險法》和《公司法》的情況，並在保險人遵守該等要求的基礎上，一般認為該保險人在百慕大開展業務，具有足夠的實質內容。保險公司將被要求填寫並提交一份申報表格，公司註冊處處長在評估是否符合經濟實體要求時，也將考慮申報表格中提供的信息。

百慕大外匯管制條例。根據1972年《百慕大外匯控制法》和相關法規的規定，出於外匯管制目的，所有百慕大公司股票(包括我們的普通股)的發行和轉讓均需獲得百慕大金融管理局的許可，但經百慕大金融管理局批准的情況除外。百慕大金融管理局在2005年6月1日向公眾發出的通知中，已普遍批准百慕大公司的任何證券出於外匯管制目的從百慕大 公司發行和/或轉讓給非百慕大居民，只要該公司的任何“股票”(包括我們的普通股)在“指定證券交易所”(包括納斯達克)上市即可。在授予一般許可時，BMA不對我們的財務穩健性或本年度報告中所作的任何陳述或表達的意見的正確性承擔任何責任。

雖然IGI百慕大是在百慕大註冊成立的，但出於外匯管制的目的，IGI百慕大被BMA歸類為非百慕大居民。除了將百慕大元轉出百慕大外，IGI百慕大公司向持有我們普通股的非百慕大居民以百慕大元以外的貨幣支付股息的能力沒有任何限制。

《2016年個人信息保護法案》。百慕大的主要數據保護和隱私立法是《2016年個人信息保護法》(PIPA)。 目前，PIPA的大部分執行條款(包括：使用和同意使用個人信息的條件、使用個人信息的組織的具體義務、海外數據傳輸評估義務和訪問、更正 以及個人的擦除權)尚未在百慕大生效。2023年6月，百慕大政府和百慕大隱私專員辦公室宣佈，PIPA的剩餘可執行條款將於2025年1月1日全面實施。

《個人信息保護法》(一旦生效)適用於在百慕大使用個人信息的每個組織(包括任何個人、實體或公共當局)，在百慕大，這些個人信息是通過自動或其他方式使用的，這些手段構成或打算構成結構化備案系統的一部分。就PIPA的目的而言，“個人信息”是指關於已確認身份或可確認身份的個人(指自然人)的任何信息，而“使用”或“使用”的定義非常寬泛，實際上包括擁有或執行對個人信息的任何操作。如果IGI控股公司和IGI百慕大公司在百慕大使用或持有個人信息，則這些信息屬於PIPA的範圍並且必須遵守PIPA的規定。

英國監管框架

將軍。英國保險公司受PRA和FCA監管。PRA負責對銀行、建房互助會、信用合作社、保險公司和主要投資公司進行審慎監管，FCA負責對所有其他公司進行審慎監管，並對所有經授權的金融服務公司進行業務監管。IGI的子公司IGI UK獲得PRA的授權，可以在英國實施和(再)執行所有類別的一般(非壽險)業務的保險合同，並受PRA和FCA的監管。

在英國脱歐後，英國 開始了一個將歐盟立法“本地化”的進程，即英國在英國立法和法規中複製歐盟法律，然後對其進行修改，以便在2020年12月31日英國退歐過渡期結束後生效。作為英國脱離歐盟單一市場的必然後果，進出英國的通行證權利在過渡期結束時終止。通行證是指在一個歐洲經濟區成員國授權的公司在其母國授權的基礎上，在另一個歐洲經濟區成員國進行歐盟單一市場指令所涵蓋的特定活動的權利的行使。對於總部設在英國的公司來説，這意味着失去了進入歐盟市場的機會。在過渡期結束時，IGI UK已經失去了其在歐盟的通行證權利，因此它不能再根據 “服務自由”制度在歐洲經濟區(“EEA”)國家承保保險業務，或根據“設立自由”制度使用歐洲理事會的償付能力第二指令中包含的權利通過歐洲經濟區(“EEA”)成員國的營業地承保保險業務。IGI目前正在與相關歐盟成員國接觸，以確保遵守已建立的個別決選制度。此外，2021年6月，IGI收購了歐盟在馬耳他的保險業務，使IGI能夠在歐盟開展業務。

股息支付限制 。英格蘭和威爾士的公司法禁止英國公司，包括IGI UK，宣佈向其股東分紅 ，除非他們有利潤可供分配。確定一家公司是否有利潤可供分配是根據其累計已實現利潤和其他可分配準備金減去其累計已實現虧損。雖然英國保險業監管規則對一般保險公司宣佈派息的能力沒有法定限制，但PRA的規則要求 其管轄範圍內的每家授權保險公司始終保持其償付能力保證金。為了使普通股資本在償付能力方面被計為一級資本，股息必須能夠在支付前的任何時候取消，並且PRA 可以禁止英國保險公司支付股息。

償付能力要求。 根據歐盟關於保險公司資本充足率、風險管理和監管報告的指令(“償付能力指令II”)，保險公司可以選擇尋求監管機構批准全部或部分內部模型，或使用標準公式來計算其資本要求。償付能力II指令的條款在英國通過2015年償付能力2法規(SI 2015/575)以及PRA發佈的PRA規則手冊和監管聲明實施。鑑於英國脱歐，英國對償付能力II制度進行了離岸並修改了規則，以便公司在過渡期結束後可以繼續有效運營 。英國目前正在就對在英國實施的償付能力II進行某些修訂進行諮詢。

離岸償付能力II 制度報告和回報。根據離岸償付能力II制度，IGI UK必須每季度和每年向PRA披露量化報告模板(QRT)。QRT報告有關償付能力II和當地GAAP基礎的量化信息，包括資產負債表和自有資金、償付能力II資本狀況、投資資產、保費、索賠和 技術撥備、再保險和集團特定信息。IGI UK還必須完成一套僅適用於獨資公司(即特定公司與集團)的年度國家特定模板(NST)。還必須提交年度償付能力和財務狀況報告(“SFCR”)，其中必須包括敍述性信息和QRT的子集，並將其發佈在IGI的網站上。同樣，IGI UK必須每年向PRA提交自己的風險和償付能力評估(ORSA)。ORSA報告每年生成，提供前一年所有活動和流程的摘要，以評估和報告風險，並確保我們的總體償付能力需求在任何時候都得到滿足，包括前瞻性評估。它還解釋了業務戰略、業務規劃以及資本和風險管理流程之間的聯繫。

之前的控制變更通知 。PRA(在與FCA協商後)監管根據《2000年金融服務和市場法》(“FSMA”)授權的任何英國保險公司的“控制權”的收購。FCA對僅由FCA授權和監管的授權公司的收購進行了監管。就相關法律而言，任何法人或個人(連同與其“一致行動”的任何人)直接或間接獲得英國授權保險公司或其母公司10%或更多的股份，或有權行使或控制該授權保險公司或其母公司10%或更多投票權的行使，將被視為已獲得“控制” 。因持有該獲授權保險公司或母公司的股份或投票權而對該獲授權保險公司的管理有重大影響的人士亦不例外。因此，購買本公司10%或更多普通股的人將被視為已獲得IGI UK的“控制權”。根據FSMA，任何人 提議獲得對英國授權保險公司的“控制權”，必須事先通知PRA其意向 。然後，PRA將有最多60個工作日(可以再延長30個工作日)來考慮 該人獲得“控制權”的申請。在未提出相關事先申請的情況下獲得控制權，並獲得PRA的批准(在與FCA協商後)，將構成控制人的刑事犯罪。 此外，如果IGI UK未能將擬議的控制權變更通知PRA，也可能導致對IGI UK採取行動。已經被視為擁有“控制權”的人，如果此人 將其“控制權”級別提高到超過一定百分比，則需要事先獲得PRA和FCA的批准。這些百分比分別為20%、30%和50%。類似的要求 適用於收購和增加作為保險中介的英國授權人員的控制權，但 向FCA提出批准申請並由FCA決定，以及觸發事先批准要求的門檻是保險中介或其母公司股份或投票權的20%。

高級經理和認證制度 。2019年12月，FCA和PRA將之前適用於銀行業受英國監管的實體的高級經理資格和認證制度(“SM&CR”)的適用範圍擴大到保險公司、再保險公司、保險中介機構和其他受英國監管的實體 。高級經理資格認證制度是一個強化的個人問責框架，它建立並取代了以前的高級保險經理制度和認可人士制度的監管框架。SM&CR尋求 確保有效管理保險公司或在這些公司負責其他關鍵職能的高級人員符合誠信、誠實和技能行事的健康和適當標準，並確保高級經理之間有明確的職責分配 。

保險分配指令 。2018年10月1日，《保險分配指令》(IDD)正式生效。IDD適用於所有向客户進行保險分銷的 ，例如保險公司(即IGI UK)和保險中介機構(包括銀行或零售商等除主營業務外還提供保險的公司)，其客户範圍從個人消費者到大型跨國 組織。IDD的主要條款包括業務義務的履行、薪酬披露、交叉銷售限制和專業培訓要求。作為英國退歐的結果，在2020年12月31日過渡期結束後， 《2019年保險分配(修訂)(歐盟退出)條例》生效，以解決因英國退歐而保留的歐盟法律中與IDD有關的缺陷。根據2018年歐盟(退出)法案，根據IDD制定的直接適用的歐盟立法被外包，並在英國退歐過渡期結束時成為英國法律的一部分。

PRA要求

IGI UK受英國FCA和英國PRA的監管。IGI UK的離岸償付能力資本要求(“SCR”)受離岸償付能力II 制度管轄，該制度規定了管理保險公司所持資本的水平和質量以及適用於該公司的資本要求的規則。

境外償付能力II 衡量可用資本(“自有資金”)以英國公認會計原則股東資金為起點，並應用境外償付能力II項下規定的多項具體調整。主要調整反映了境外償付能力II 基於經濟資產負債表的原則，即未償還準備金和相關再保險可收回款項以貼現最佳估計為基礎進行考慮。在IGI網站上發佈的年度償付能力和財務狀況報告中提供了境外償付能力II和英國公認會計準則基礎之間的全面對賬。Www.iginsure.com).

境外償付能力II 所需資本的衡量標準SCR使用保險或再保險業務的基本自有資金的風險價值(VaR)進行校準，在一年內的置信度為99.5%，最低為400萬歐元。IGI UK已選擇 境外償付能力II標準公式(“標準公式”)方法來計算其SCR。

IGI UK已從定性和定量兩個方面評估了標準公式的適當性，並認為它適合IGI UK的業務和風險概況。

具體地説，評估 確認標準公式：

除了傳達給IGI百慕大和IGI Holdings董事會外，標準公式SCR 和相關的離岸償付能力II自有資金至少每季度重新計算一次，並在其他時間根據風險狀況的實際或預計的重大變化和向英國董事會審計、風險和合規委員會報告的結果 進行重新計算。

持續監控IGI英國自有資金是否足以滿足SCR要求，尤其是在自有資金水平發生預期或實際重大減值的情況下。

IGI UK提交給PRA的經審計的法定財務報表反映了上述資本充足率和償付能力保證金要求，以及IGI UK的實際法定資本盈餘，2022年和2021年分別比PRA的要求高出52%和57%。IGI UK截至2023年12月31日的年度財務報表草案也反映了上述資本充足率和償付能力保證金要求 以及IGI UK的實際法定資本盈餘，超出了PRA要求的76%。

迪拜國際金融中心(DIFC)

我們的全資子公司IGI目前是根據DIFC的法律組織的。DIFC是一個金融自由區，根據第#號法律在迪拜酋長國建立了自己的民商法。(9)迪拜統治者2004年發佈的聲明。迪拜國際金融中心在獨特的法律和監管框架內運作，有別於阿拉伯聯合酋長國(“阿聯酋”)其他國家的法律和監管框架。這一框架是通過綜合阿聯酋聯邦法律和迪拜法律實現的，依據：(1)修訂《阿聯酋憲法》第(121)條，其中涉及聯邦當局和阿聯酋當局之間的權力劃分，並允許頒佈金融自由區法律，進而允許阿聯酋政府在特定酋長國內建立金融自由區；(2)頒佈第(Br)號聯邦法律。(8)2004年頒佈，免除金融自由區遵守所有阿聯酋聯邦民商法，從而允許迪拜國際金融中心有自己的民商法，嚴格參照國際標準和普通法原則(儘管阿聯酋刑法仍然適用)；和(3)內閣第(28)關於聯邦第 號法律執行條例的2007年法律。(8)2004年第號。

在迪拜國際金融中心運營的公司受《迪拜國際金融中心公司法》第(5)自2018年起，DIFC運營法第(7)自2018年起，DIFC公司和經營條例以及其他DIFC商業立法。

DFSA管理DIFC監管法，DIFC法第(1)2004年第號。DIFC監管法確立了DFSA的構成，並允許建立監管框架，在該框架內，實體可由DFSA許可、授權、註冊和監督。

迪拜金融服務局 (“DFSA”)

DFSA是一個財政上和行政上獨立的機構，成立於2004年9月13日，根據第(9)迪拜統治者發佈的2004年的聲明 。DFSA在DIFC中充當獨立的金融監管機構，監督受監管公司並監督其遵守適用法律和法規的情況。DFSA作為監管者的權力是根據DIFC監管法律的規定授予的。作為這些規定的結果，DFSA被授權制定規則，使其能夠對市場發展和業務需求做出快速反應。DFSA有權並負責執行適用於DIFC的核心金融服務相關法律，包括DIFC第(1)自2004年起，《DIFC集體投資法》(2)自2010年起，DIFC 市場法第(1)2012年前，管理伊斯蘭金融業務的DIFC法律編號。(13)2004年第號和《投資信託法》 第(5)2006年1月1日。此外，根據《DIFC監管法》發佈的《DFSA規則手冊》 中規定了附屬立法。DFSA規則手冊由主題區域模塊組成，這些模塊指定了它們的範圍和適用對象。DFSA規則手冊包含額外的評註作為指導，旨在幫助DIFC參與者遵守其法律和相關義務。某些不屬於規則的其他事項，如申請表和申報單，包含在DFSA資源模塊中，這些模塊也包含主題領域模塊。

管理在DIFC註冊的公司和DIFC的金融活動的立法、規則和條例 可在DIFC和DFSA的網站上查閲 ，網址為Www.difc.ae和Www.dfsa.ae，分別為。我們沒有獨立核實這些網站上包含的信息 ，也不能對此類信息的準確性或完整性提供任何保證。這些網站上包含的信息不構成本年度報告的一部分，也不作為參考納入本年度報告。

阿聯酋的洗錢和金融犯罪制度

IGI在DIFC註冊，併為DIFC反洗錢合規的目的接受DFSA的監督。根據DIFC監管法第70(3)條，DFSA擁有DIFC反洗錢監管的管轄權，是為阿聯酋關於洗錢、恐怖分子融資、資助非法組織或不遵守制裁的聯邦立法的目的對DIFC相關人員進行許可和監督的相關機構。此外，阿聯酋刑法適用於迪拜國際金融中心，因此，在迪拜國際金融中心註冊的公司必須意識到其根據阿聯酋刑法以及《迪拜國際金融中心監管法》所承擔的義務。阿聯酋相關刑法包括但不限於關於打擊洗錢和資助恐怖主義行為的2018年第20號聯邦法律、關於打擊恐怖主義犯罪的2014年第7號聯邦法律、這些法律和阿聯酋刑法下的實施條例。

馬來西亞拉布安

國際通用保險有限公司-拉布安分公司(“拉布安分公司”)是IGI在馬來西亞開展業務的分支機構， 獲得拉布安金融服務管理局頒發的“第二級離岸再保險公司”牌照，這意味着當地經紀商 只有在將再保險業務首先提供給第一級再保險公司之後，才可以向IGI提供再保險業務。

Labuan分支機構獲得許可 可以發佈Labuan法律管轄的保單，包括符合伊斯蘭法律的Re-takaful保單。拉布安分行獲得了拉布安金融服務局的批准，聘請拉布安金融服務局的伊斯蘭教法監督委員會作為其內部伊斯蘭教法顧問委員會，這是拉布安國際離岸金融中心伊斯蘭金融業務指令允許的。

MFSA要求

IGI Europe在2021年6月收購後，受到MFSA的監管。IGI Europe的償付能力資本要求(SCR)由償付能力II制度管理，該制度制定了管理保險公司所持資本水平和質量的規則，以及適用於該公司的資本要求 。

償付能力II衡量所需資本，即SCR，使用保險或再保險業務的基本自有資金的風險價值(VaR)進行校準 ，一年內的置信度為99.5%，最低為400萬歐元。IGI Europe選擇了償付能力II 標準公式(“標準公式”)方法來計算其SCR。

IGI已從定性和定量兩個方面評估了標準公式的適當性，並認為它適合公司的業務和風險狀況。

具體地説，評估 確認標準公式：

除了傳達給IGI和IGI百慕大的董事會外，標準公式SCR 和相關償付能力II自有資金至少每季度重新計算一次，並在其他時間根據風險狀況的實際或預計的重大變化和向IGI歐洲董事會全面報告的結果進行重新計算。

本公司的自有資金是否足以滿足SCR要求，將持續監測，特別是在自有資金髮生預期或實際重大減值的情況下。

IGI Europe提交給MFSA的經審計的法定財務報表反映了上述資本充足率和償付能力保證金要求，以及IGI Europe的實際法定資本盈餘。IGI歐洲公司截至2023年12月31日的年度財務報表草案也反映了上述資本充足率和償付能力保證金要求，以及IGI歐洲公司的實際法定資本盈餘，超出了MFSA要求的108%。

約旦

我們位於約旦安曼的子公司I.G.I承保 /約旦‘豁免’(“IGI承保”)受約旦中央銀行保險監管部的監管。保險監管部根據2014年第17號《機構和政府部門重組法》第D條取代了約旦保險委員會。在2021年第12號《保險監管法》頒佈後，約旦中央銀行於2021年6月從工業、貿易和供應部接管了保險監管者和監管者的角色，此後成立了一個保險監管部。IGI承銷在約旦根據第#號指令獲得許可。(4)2010年《關於許可和規範擔保持有人經營行為和責任的指示》 。作為獲得許可的離岸實體，IGI承保需要每年向保險監管部門更新某些信息，包括以下信息：

摩洛哥

總部設在摩洛哥的國際通用保險有限公司的代表處是我們的非洲中心，受卡薩布蘭卡金融 市的監管。

競爭

保險和再保險 行業成熟，競爭激烈。競爭因產品和地理位置的不同而顯著不同。保險和再保險公司的競爭基於許多因素，包括保費費用、一般聲譽和公認的財務實力、所提供產品的條款和條件、獨立評級機構指定的評級、索賠支付速度、在特定承保風險方面的聲譽和經驗、服務質量、再保險人或保險人獲得許可或以其他方式授權的司法管轄區、提供的能力和承保範圍以及各種其他因素。競爭加劇可能導致我們 產品和服務的提交數量減少、費率降低、保費增長放緩以及政策條款和條件不太有利，這些都可能對我們的增長和盈利能力產生不利影響。

我們與美國、英國、百慕大、歐洲和其他國內和國際保險公司以及勞合社的再保險公司和承銷財團競爭，其中一些財團的運營歷史更長，資本和/或評級比我們更有利，以及更強大的營銷、管理 和業務資源。我們還與資本市場參與者競爭，這些參與者創造了替代產品，如巨災債券， 旨在與傳統再保險產品競爭。除了提供擔保再保險和再保險的資產管理公司和再保險公司外，這些非傳統產品的供應可能會減少對傳統保險和再保險產品的需求。

近年來，各種機構投資者越來越多地尋求參與財產和意外傷害保險以及再保險行業。資本充裕的 財產和意外傷害保險及再保險行業的新進入者或獲得大量資本注入的現有競爭對手提供了日益激烈的競爭，這可能會對我們的業務和盈利能力產生不利影響。此外，擴大再保險資本的供應可能會降低依賴再保險的保險公司的成本，因此，這些保險公司可能能夠更具競爭力地為其產品定價。

訴訟和仲裁

除以下所述外，我們所屬的任何政府、 法律程序或仲裁程序都不會對我們的財務狀況或盈利能力產生實質性影響 (包括任何懸而未決、受到威脅或我們知道的此類程序)。然而，在任何給定的 年，可能會發生訴訟，這可能會對我們該年的業績產生不利影響。請參閲“風險因素-與我們的業務和運營相關的風險 -我們不時涉及法律和其他程序，因此我們可能面臨聲譽或法律責任的損害”.

此外，商業保險公司與再保險公司就此類再保險公司的合同義務發生糾紛並不少見。再保險是一項重要的風險緩解措施，因為它使我們能夠將部分承保風險讓渡給他人。雖然再保險 不解除我們的子公司在其簽發的保單下支付保險損失的主要義務，但再保險確實使承擔再保險的再保險人對保險子公司承擔再保險部分的風險。截至2023年12月31日， 我們的再保險公司欠我們的已支付索賠金額約為1,080萬美元，我們的案件準備金中再保險公司應支付的部分約為117.4美元。在某些情況下，可能會與再保險人就其合同義務 以及我們對再保險標的保單的最大責任的理解發生爭議。保險公司可以出於各種原因尋求避免 再保險保單，包括指控他們不理解我們的最大責任。在某些情況下，這些糾紛和分歧可能導致仲裁甚至訴訟，在某些情況下由我們發起，在某些情況下由我們的再保險公司發起。

C.組織結構

下圖描述了截至本年度報告日期的公司及其子公司的組織結構。

D.財產、廠房和設備

IGI根據長期租約在其運營的每個司法管轄區租賃物業。該公司還直接持有位於約旦安曼的一座商業大樓。有關物業及設備的進一步詳情，請參閲本年度報告第18項綜合財務報表附註2(H)。IGI認為這些物業和租賃中的任何一項對其業務都不重要。

項目4A。未解決的員工意見

不適用。

項目5.業務和財務審查 和展望

本部分應與本年度報告中其他部分所列的“業務”部分和IGI的合併財務報表一併閲讀。除非另有説明，本報告所載財務信息均取自或派生自該等合併財務報表。以下討論包含前瞻性陳述。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成此類差異的因素包括 本年度報告中將在下文和其他地方討論的因素，特別是在“風險因素”下。

引言

我們是全球知名的專業保險和再保險解決方案提供商，業務遍及200多個國家和地區。我們承保多元化的專業風險組合，包括能源、房地產、建築和工程、港口和碼頭、通用航空、政治暴力、專業領域(非美國)、金融機構、海運和條約再保險。我們的規模使我們能夠靈活地尋找能夠產生有吸引力的承保業績的有利可圖的利基市場。我們的承保重點是為我們的客户和經紀人提供卓越的服務 。我們成立於2001年，我們和我們的前輩一直謹慎地發展我們的業務，專注於承保盈利能力 和經風險調整的股東回報。

我們的主要目標是承保特殊產品，在我們對任何單一事件的資本額進行審慎的風險限制的情況下，最大限度地提高股本回報率。 我們遵循謹慎和嚴謹的承保策略，通過對潛在風險的深入評估，專注於個別承保的專業風險。我們使用數據分析和現代技術為客户提供靈活的產品 以及定製和精細的定價。我們通過各種方式管理風險，包括合同條款、投資組合選擇以及承保和地域多元化。我們的承保策略得到全面的風險轉移計劃的補充，該計劃由評級較高的再保險公司提供再保險，我們認為這將降低我們收益的波動性，並在發生重大損失事件時提供適當水平的保護 。

我們通過美國公認會計準則分部報告下的三個可報告分部在全球範圍內開展業務：專業長尾、專業短尾和再保險。 我們的專業長尾分部包括(A)我們的專業業務線，其中包括我們的專業賠償、董事和高級管理人員、法律費用、知識產權和其他意外傷害業務線，(B)我們的金融機構業務線，(C)我們的海上責任業務線，以及(D)我們的固有缺陷保險業務線。我們的專業短尾業務包括能源(上游、下游和可再生能源)、房地產、建築和工程、政治暴力、港口和碼頭、通用航空、海運和應急業務線。我們的再保險部門包括我們的分入再保險協議業務 。

此外，我們還有一個公司職能(“公司”)，包括控股公司的活動和某些職能，包括投資管理。 公司包括管理基礎上的投資收入和其他非部門支出，主要是一般和行政、股票薪酬、財務和交易費用。公司還包括某些關鍵高管的活動，如總裁和首席執行官，以及首席財務官。我們的公司費用和投資結果在 公司部門部分中單獨列出。

某些損益表第 行項目説明

IGI綜合損益表中某些行項目的定義和計算方法 如下：

毛保費

毛保費包括 在整個承保期內通過在會計期間簽訂的合同提供的應收保費總額。它們在保單生效之日起 確認。保費包括應收保費在會計期間發生的任何調整 涉及以前會計期間承保的業務。構成保險費率一部分的回扣，如無索賠回扣，將從毛保費中扣除；其他回扣被確認為費用。保費還包括對渠道保費的估計，即因書面但尚未通知的業務而到期的 金額。我們通常根據管理層的判斷和先前的經驗來估計管道溢價。

讓出的書面保費

割讓保費包括 年內訂立的轉分合約所提供的再保險的應付保費總額，並於保單開始之日確認。保費包括在會計期間內發生的與前一會計期間開始的再保險合同有關的任何調整。

未賺取保費淨變化

與毛保費相關的未到期保費構成與報告日期 之後的風險期間相關的年度保費的比例。未賺取的保費按比例計算。可歸因於後續期間的比例作為未到期保費準備金 遞延。

與放棄的承保保費相關的未到期再保險保費 構成與報告日期之後的風險期間有關的年度保費的比例。未到期的再保險費在附加風險合同的基礎直接保險單的期限內遞延 ，對於發生虧損的合同則在再保險合同的期限內遞延。

投資收益

投資收入包括利息和股息收入，扣除投資託管費和其他投資費用後的淨額。

投資已實現淨收益(虧損)

投資已實現損益淨額包括按公允價值出售可供出售的固定期限證券、按公允價值出售的權益證券和其他投資的已實現損益。

投資未實現淨收益(虧損)

投資未實現淨收益(虧損) 包括按公允價值重估權益證券和其他投資的未實現虧損，以及公司選擇使用公允價值期權計入的按公允價值計入的公允價值權益法投資的未實現收益(虧損)。

投資預期信貸損失撥備變動

投資預期信貸損失準備變動包括按公允價值出售的固定到期日證券和持有至到期的固定到期日證券的預期信用損失準備(ECL)。

衍生金融負債公允價值變動

本公司的衍生金融負債包括認股權證及已發行盈利股份，該等認股權證及已發行盈利股份必須按公允價值入賬，其後於各報告期結束時於綜合收益表中錄得的公允價值變動。本公司於2023年9月及10月回購及贖回所有已發行認股權證。

其他收入

其他收入主要包括包機收入和租賃收入。

淨虧損和虧損調整費用

損失，包括應付給合同持有人和第三方的金額和相關的損失調整費用，扣除殘值和其他回收，在發生時計入 收入。虧損包括向吾等報告的損失和在綜合財務狀況報表日期未報告的損失的估計應付金額。

我們通常根據指定的損失理算師或主要承銷商的建議來估計我們的損失。此外，根據管理層的判斷和我們以前的經驗，對已發生但在財務狀況日期的合併報表 未報告的虧損的結算成本保留了撥備。

淨虧損和損失調整費用 費用構成再保險人應佔損失的淨額後的損失和損失調整費用。

保單購置費用淨額

保單取得費用淨額 指因取得及續訂保險及轉易合約而支付的佣金，在根據相關合約的盈利模式確認相應保費的同一期間內遞延及支出。 保單取得費用淨額扣除根據某些再保險合約轉讓的業務所收取的割讓佣金。

一般和行政費用

一般和行政費用包括人力資源費用、業務推廣費用、差旅和招待費用、法定費用、諮詢和評級費用、信息技術和軟件費用、辦公運營費用、折舊和攤銷費用、銀行費用和董事費用的董事會費用。

應收賬款預期信貸損失準備變動

應收賬款預期信貸損失撥備變動包括保費、應收賬款和再保險應收賬款預期信貸損失撥備。

其他費用

其他費用主要包括飛機運營成本和折舊。

淨匯兑損益

外匯收益(損失) 指因外幣交易而產生的收益和/或損失。

所得税費用

所得税支出反映 (1)IGI Labuan根據1990年Labuan商業活動税法應繳納的所得税，(2)IGI Casablanca根據卡薩布蘭卡金融城税法應繳納的税款，(3)IGI UK和North Star承銷 Limited根據英國税法應繳納的公司税，以及(4)IGI Europe根據馬耳他所得税法應繳納的公司税。IGI百慕大是一家免税公司。根據阿聯酋税法，IGI控股公司(在DIFC註冊的公司)和IGI迪拜公司無需繳納所得税，IGI承銷公司在約旦是免税公司。根據挪威税法，IGI北歐AS需繳納所得税。

A.公佈經營業績

以下部分回顧了IGI在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的三個年度的經營業績。討論包括在綜合基礎上和在逐個部分的基礎上介紹政府間倡議的成果。自2023年1月1日起，IGI開始按照美國公認會計準則編制合併財務報表。在2023年1月1日之前，IGI的財務報表是根據國際會計準則理事會採納的國際財務報告準則編制的。因此，截至2023年12月31日止年度的經營業績已根據美國公認會計原則編制，而先前根據國際財務報告準則編制的截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度的經營業績則根據美國公認會計原則呈列。

運營業績--綜合業績

下表彙總了IGI所示各年度的綜合損益表：

截至二零二三年十二月三十一日止年度與 截至二零二二年十二月三十一日止年度（合併）

毛保費

毛保費從2022年的582.0億美元增長到2023年的6.887億美元，增幅為18.3%。這主要是由於專業短尾業務增長26.2%(或8,330萬美元)，再保險業務增長94.0%(或2,960萬美元)，但專業長尾業務下滑2.7%(或620萬美元)部分抵消了這一增長。毛保費的增長是由於我們的短尾業務和再保險業務的大部分業務產生了新業務，這主要得益於這些業務的整體保費續約率的提高，以及我們的許多再保險和短尾業務持續的艱難市況。

讓出的書面保費

讓渡保費從2022年的189.2億美元增加到2023年的1.915億美元，增幅為1.2%。分得保費增加是由於承保毛保費增加，但短尾業務的臨時再保險購買量減少10.7%而被抵銷。

未賺取保費淨變化

未賺取保費的淨變化 從2022年的1640萬美元增加到2023年的5000萬美元，增長了兩倍多。未賺取保費淨變動 增加3,360萬美元是由於短尾業務和再保險業務的淨承保保費增加。

賺取的淨保費

由於上述原因，淨保費收入從2022年的376.4美元增長至2023年的4.472億美元，增幅為18.8%。

投資收益

投資收入(包括利息和股息收入、投資託管費和其他投資費用淨額)從2022年的2,090萬美元增長到2023年的4,040萬美元，增幅為93.3%。這主要是由於利息收入增加1,940萬美元，這是由於與2022年同期相比，利率上升，以及投資於固定期限證券的資金增加。

投資已實現淨收益(虧損)

投資淨已實現收益(虧損) 反映出2023年淨收益為670萬美元，而2022年淨虧損為70萬美元。這一變化主要是由於受益於積極的市場狀況，出售股權證券實現了收益。

投資未實現淨收益(虧損)

投資未實現淨收益(虧損) 反映出2023年淨收益為270萬美元，而2022年淨虧損為550萬美元。這一變化是由於在截至2023年12月31日的年度內，股權證券及其他投資錄得市值重估收益，而截至2022年12月31日的年度則錄得 未實現虧損。這被公允價值權益法投資的未實現虧損所抵消，該未實現虧損從截至2022年12月31日的年度收益30萬美元減少到截至2023年12月31日的年度虧損140萬美元。

衍生金融負債公允價值變動

衍生金融負債的公允價值變動從2022年的收益460萬美元減少到2023年的虧損2730萬美元。3,190萬美元的變動是由於(1)根據本公司提出以平均每份認股權證0.95美元現金購買其所有已發行認股權證的要約，以現金結算時認股權證的公允價值增加，以及(2)由於市場價格超過認購股份歸屬時間表中的第一批認股權證，IGI普通股的報價市場價格上升，導致溢價股份的公允價值增加。

淨虧損和虧損調整費用

淨虧損和虧損調整費用 從2022年的1.576億美元增加到2023年的1.891億美元，增幅為20.0%。這主要是由於與2022年相比，2023年所有分部的當前意外 年度虧損有所增加，其中還包括短尾和再保險分部的本年度巨災(“CAT”)虧損 。本事故年度虧損的增加部分被短尾和再保險業務中較高的有利的損失準備金髮展所抵消。請參閲“經營和財務 回顧與展望--儲量--儲備成果.”

IGI的虧損率從截至2022年12月31日的年度的41.9%增加到截至2023年12月31日的42.3%，增幅為0.4個百分點。這一增長主要是由於前幾個事故年度損失準備金的有利發展較低，截至2023年12月31日的年度為3,930萬美元或8.8個百分點，而截至2022年12月31日的年度為4,200萬美元或11.2個百分點。此外，IGI虧損率的上升是由於本事故年的CAT損失較高，截至2023年12月31日的年度為3,830萬美元或8.6個百分點，而截至2022年12月31日的年度為2,440萬美元或6.5個百分點。

下表概要 報告了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的三個年度的巨災事件造成的損失。