美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

每年一次 報告根據1934年頒佈的《證券交易法》第13或15(D)節

截至該年度為止12月31日, 2020

委託文件編號：001-33440

互動經紀集團，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

One Pickwick Plaza

格林威治, 康涅狄格州 06830

(主要行政辦公室地址)

(203) 618-5800

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：無

勾選登記人是否為井-已知經驗豐富的發行人，如證券法第405條所定義。 是 x不是的。o

勾選是否註冊人不需要根據法案第13或15（d）節提交報告。是的 o 不是 x

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 x不是的。o

用複選標記表示註冊人是否已按照S法規第405條的規定以電子方式提交了每一份互動數據文件-在過去12個月內(或在登記人被要求提交和張貼此類文件的較短期限內)。是 x不是的。o

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非-Accelerated Filer、較小的報告公司或新興成長型公司。見規則12b中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。-《交易法》第2條。(勾選一項)：

如屬新興成長型公司，註冊人是否已選擇不使用經延長的過渡期以符合根據聯交所第13(A)條提供的任何新的或經修訂的財務會計準則 行動起來。 o

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告進行內部控制的有效性的評估是由編制或發佈其內部控制的註冊會計師事務所提交的

審計報告。是x不是的。o

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如規則12b所定義-《交易法》第2條)。是o不是的。x

有投票權和無投票權的總市值-非股東持有的有表決權的普通股-註冊人的附屬公司約為$3,155,276,668根據納斯達克全球精選市場普通股41.77美元的收盤價計算，2020年6月30日，即註冊人最近完成的第二財政季度的最後一個工作日。

截至2021年2月25日， 90,780,441發行人的A類普通股，每股面值0.01美元，已發行和100發行人的B類普通股，每股面值0.01美元，已發行。

引用成立為法團的文件：註冊人就其2021年股東周年大會所作的最終委託書的部分內容，以提述方式納入本表格第III部分10-K.

表格10的年報-截至二零二零年十二月三十一日止年度之K

表格的內容

注意事項關於轉發的Ary説明-查看報表

我們已通過引用將其包含在本年度報告的表格10中-K，我們的管理層不時可能會作出可能構成"向前"的聲明-《1995年私人證券訴訟改革法》中的安全港條款所指的“尋找聲明”。轉發-前瞻性陳述並非歷史事實，而僅代表我們對未來事件的信念，其中許多事件就其性質而言，本質上是不確定的，超出了我們的控制範圍。該等陳述包括歷史數據或當前狀況陳述以外的陳述，並可能與我們的未來計劃、目的及結果（其中包括）有關，亦可能包括我們對各種法律程序影響的信念，詳情載於本年報表格10第I部第3項「法律程序及監管事宜」一節-K，以及關於我們流動性政策的目標和有效性的聲明，關於我們業務的趨勢或增長機會的聲明，包括在本年度報告表格10第II部分的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的第7項-通過以這種方式為您識別這些陳述，我們提醒您我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中顯示的預期結果不同，可能存在實質性差異。-看起來像是報表。可能導致實際結果與前瞻性結果不同的重要因素-展望陳述包括下文和本年度報告表格10第I部分第1a項“風險因素”下討論的陳述。-K和《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》，載於本年度報告表格10第II部分第7項-K.

可能導致實際結果與未來結果大相徑庭的因素，無論是明示的還是暗示的-展望聲明包括但不限於以下內容：

我們經營的市場的一般經濟狀況；

行業競爭加劇，電子經紀佣金和我們經營的剩餘莊家業務的買賣價差面臨下行壓力；

電子經紀和莊家業務所固有的風險；

我們繼續做市的產品的隱含價格波動水平與實際價格波動水平；

利率的總體水平；

未能在我們的專有技術中保護或執行我們的知識產權；

我們跟上快速技術變革的能力；

系統故障、網絡安全威脅和其他中斷；

非-第三名的表現-派對小販；

由於我們的所有權和控股公司結構而產生的利益衝突和其他風險；

關鍵管理人員流失，未能招聘和留住合格人員；

與業務擴張相關的風險；

我們可能無法整合我們收購的任何業務；

已發佈但尚未採用的會計準則的影響；

遵守法律法規，包括與證券行業有關的法律法規；

經濟衰退帶來的影響2019年冠狀病毒病（“COVID—19”）大流行以及為遏制病毒傳播而採取的措施；以及

在本年度報告表格10第I部分第1a項“風險因素”下討論的其他因素-K或本年度報告中表格10的其他部分-K.

我們沒有義務公開更新或修改任何未來-期待以表格10形式的報表反映在本年度報告日期之後可能發生的事件或情況-K.

第一部分

項目1.BU粘性

概述

Interactive Brokers Group，Inc.(以下簡稱IBG，Inc.)或“公司”)是一家自動化的全球電子經紀人。我們為對衝基金和共同基金、交易所交易基金(“ETF”)、註冊投資顧問、自營交易集團、介紹經紀人和個人投資者提供託管和服務。我們專注於傳遞訂單，同時努力在全球135多個電子交易所和市場中心實現股票、期權、期貨、外匯工具(外匯)、債券、共同基金和ETF的最佳執行和處理交易。在美國，我們開展業務主要來自我們位於康涅狄格州格林威治和伊利諾伊州芝加哥的總部。在國外，我們通過位於加拿大、英國、愛爾蘭、盧森堡、瑞士、匈牙利、印度、中國(香港和上海)、日本、新加坡和澳大利亞的辦事處開展業務。截至2020年12月31日，我們在全球擁有2,033名員工。

IBG是一家控股公司，其主要資產是擁有IBG有限責任公司約21.8%的會員權益，IBG有限責任公司目前是我們業務的控股公司。IBG，Inc.是IBG有限責任公司的唯一管理成員。

當我們使用術語“我們”、“我們”和“我們的”時，我們指的是IBG公司及其子公司(包括IBG和LLC)。除非另有説明，否則術語“普通股”和“IBKR股份”是指IBG，Inc.的A類普通股。

我們是我們董事長Thomas Peterffy先生1977年在美國證券交易所創立的做市業務的繼任者。自成立以來，我們一直專注於開發專有軟件以實現經紀自動化-經銷商的職能。在此期間，我們在開發和應用技術作為金融中介方面一直是先行者，以增加我們運營的資本市場的流動性和透明度。自20世紀90年代初以來，電子交易所的激增為我們提供了將我們的軟件與越來越多的交易所和市場中心集成在一起的機會，以創建一個自動運行的計算機化平臺，只需最少的人工幹預。經過四十多年的發展，我們的自動化交易平臺和許多中後臺功能的自動化使我們成為成本最低的經紀商之一。-為交易商提供服務，並顯著增加我們處理的交易量。

我們的互聯網地址是www.interactivebrokers.com，我們網站的投資者關係部分位於www.interactivebrokers.com/ir。我們在我們網站的投資者關係部分免費提供這份表格10的年度報告-K，Form 10季度報告-問：目前表格8上的報告-K及根據1934年《證券交易法》第13(A)或15(D)節提交或提供的報告的修正案，以及委託書、註冊聲明、招股説明書補充文件和董事及高級管理人員的第16節文件，在我們以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)存檔或向其提供這些材料後，我們將在合理可行的範圍內儘快向美國證券交易委員會(“SEC”)提交此類材料。美國證券交易委員會擁有一個名為www.sec.gov的互聯網網站，其中包含年度、季度和當前報告、委託書和信息聲明以及發行人以電子方式提交給美國證券交易委員會的其他信息。我們的電子美國證券交易委員會備案文件在美國證券交易委員會的網站上向公眾開放。此外，在我們的網站上張貼了我們的章程、我們修訂和重新發布的公司註冊證書、我們董事會審計委員會、薪酬委員會和提名和公司治理委員會的章程、我們的會計事項投訴政策、我們的吹哨人熱線、我們的公司治理指南以及我們的董事、高級管理人員和員工的商業行為和道德準則。在美國證券交易委員會及納斯達克股票市場有限責任公司全球精選市場(“納斯達克”)所要求的時間內，我們將在我們的網站上公佈對“商業行為及道德守則”的任何修訂，以及適用於任何高管、董事或高級財務官的任何豁免。此外，我們的網站還包括有關我們的執行人員和董事購買和銷售我們的股權證券的信息，以及與某些非-根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)和經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)頒佈的GAAP財務措施(如有)，我們可不時以口頭、電話、網絡廣播、廣播或類似方式公佈。

我們的投資者關係部可以聯繫互動經紀集團，Inc.，Two Pickwick Plaza，Greenwich，Connecticut 06830，收信人：投資者關係部，e-郵箱：投資人-郵箱：relationship@interactive vebrokers.com

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我們的組織結構和資本重組交易概述

下圖説明瞭我們當前的所有權結構，並反映了當前的所有權百分比。下圖沒有顯示IBG的子公司。

我們的主要資產是我們擁有IBG有限責任公司(我們業務的當前控股公司)約21.8%的會員權益，以及我們作為IBG有限責任公司唯一管理成員的控股權和相關合同權利。其餘約78.2%的IBG成員權益由IBG Holdings LLC(“控股”)持有，這是一家由我們的創始人兼董事長Thomas Peterffy先生及其附屬公司、IBG Holdings LLC的管理層和其他員工以及某些其他成員直接或間接擁有的控股公司。隨着時間的推移，我們將購買Holdings持有的IBG和LLC會員權益，與我們發行普通股相關。

下表顯示了截至2020年12月31日IBG，Inc.和Holdings持有的IBG LLC會員權益金額。

本公司購買IBG控股有限公司持有的IBG有限責任公司會員權益，受本公司、IBG控股有限責任公司與IBG控股有限公司歷史成員之間的交換協議(“交換協議”)管轄，該協議的副本已作為我們10號季度報告的證物提交。-Q截至2009年9月30日的季度報告，並於2009年11月9日提交給美國證券交易委員會。經二零一二年六月六日修訂的交換協議規定，本公司可透過公開發售發行普通股，協助Holdings贖回其成員所持有的權益，以換取Holdings所贖回的IBG LLC權益。自二零一一年六月起，經Holdings及本公司(代表其本身並擔任IBG LLC的唯一管理成員)同意，IBG LLC已同意透過出售普通股從Holdings贖回若干會員權益，並將出售所得款項分配給該等會員權益的實益擁有人。2011年至2020年，公司向Holdings發行了28,127,765股普通股(公允價值11.15億美元)，以換取同等數量的IBG成員權益股份。

運營的性質

作為一家電子經紀人，我們在全球範圍內為機構和個人客户執行、清算和結算交易。利用我們的專有技術，我們的系統使我們的客户能夠同時監控世界各地的多個市場，並從一個交易賬户以低成本在這些市場以多種產品和貨幣進行電子交易。我們為我們的客户提供所有類別的可交易，主要是交換-上市產品，包括股票、期權、期貨、外匯、債券、共同基金和ETF，在33個國家和地區的135多個電子交易所和市場中心以全球25種貨幣無縫交易。新出現的多個市場中心的複雜性為我們提供了構建並不斷調整我們的訂單傳送軟件以確保良好的交易執行價格的機會。

自1993年推出電子經紀業務以來，我們的機構和個人經紀客户已超過107萬。我們為我們的客户提供我們認為是業內最有效和最高效的電子經紀平臺之一。

我們能夠為我們的客户提供高質量的-以低佣金率加快交易執行速度，這在很大程度上是因為我們的專有技術。由於我們先進的電子經紀平臺，我們吸引了經驗豐富和活躍的投資者。

2020年，沒有一家客户的佣金佔我們佣金的1%以上。

我們的主要產品包括：

IBKR Pro^SM是傳統的IBKR服務，專為老練的投資者設計。IBKR Pro^SM在33個國家和地區的135多個電子交易所和市場中心提供最低成本的股票、期權、期貨、外匯、債券、共同基金和ETF。

IBKR Lite^SM提供美國交易所上市股票和ETF無限制的免佣金交易，以及低成本進入全球市場，而不需向參與的美國客户支付賬户最低限額或不活躍費用。IBKR Lite^SM旨在滿足投資者的需求，他們正在尋求一種簡單、免佣金的方式來交易美國交易所上市的股票和ETF，而不希望考慮我們通過IB SmartRouting獲得更大價格改善的努力^SM系統.

IBKR綜合投資賬户— 從一個IBKR綜合投資賬户的單一入口點，我們的客户能夠在多個交易類別（主要是兑換）中以25種貨幣進行交易-上市產品交易超過135 電子學全球33個國家的交易所和市場中心無縫連接。我們提供的服務包括一套現金管理服務，包括：

盈透證券發行Mastercard^® - 盈透證券 萬事達卡^® 允許客户以低於信用卡、個人貸款和房屋淨值信貸額度的利率直接在其賬户上消費和借貸，沒有每月最低還款額和逾期費。客户可以在任何地方使用他們的卡進行購物和ATM取款， 萬事達卡^®1被全世界所接受。

賬單支付-我們的賬單支付計劃允許客户向美國幾乎任何公司或個人進行電子或支票支付。該服務可以配置為一次性或經常性支付，並允許客户計劃未來的付款。

直接存款和流動支票存款-我們的直接存款計劃允許客户自動將工資支票、養老金分配和其他經常性付款存入其(非退休)經紀公司向我們説明情況。此外，美國客户可以使用我們的移動支票存款直接存入從美國銀行開出的支票。

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¹ 借記卡是註冊在特拉華州萬事達卡國際公司名下的商標，郵編：紐約10577-2405，購買街2000號。

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投保銀行存款清繳計劃-我們的保險銀行存款清掃計劃為符合條件的客户提供高達2,500,000美元的聯邦存款保險公司(FDIC)保險，包括其合格現金餘額，以及現有的250,000美元證券投資者保護公司(SIPC)保險，總承保金額為2,750,000美元。客户繼續賺取具有競爭力的利率，目前適用於他們在我們經紀賬户中持有的現金。我們每天將每個參與客户的合格現金餘額轉移到一家或多家銀行，每家銀行最高可達246,500美元，允許利息應計並保持在FDIC保護的門檻內。超過2,750,000美元的現金餘額仍需受到美國證券交易委員會客户保護規則15C3-3的保護。

投資者市場^SM - 投資者市場^SM是我們的貨幣經理市場和我們的對衝基金資本介紹計劃的擴展。該項目是第一個將個人投資者、財務顧問、基金經理、基金經理、研究分析師、技術提供商、業務開發人員和管理人員聚集在一起的電子會議場所，使他們能夠互動以形成聯繫並開展業務。

互惠基金市場-共同基金市場為我們的客户提供了全球37,000多隻無負載共同基金，其中包括來自380多個基金系列的8,300多隻無交易費用基金.

債券市場-債券市場允許客户從美洲、歐洲和亞洲發行人的大量債券中搜索最佳收益。我們以低成本提供對各種公司、政府和市政證券的直接市場準入。我們的客户以低、透明的佣金和沒有隱藏的加價獲得有競爭力的出價和報價。

小幅交易-分數交易允許客户使用指定的現金金額或分數股票進行買賣，分數股票是指不到一股完整股份的股票單位。這一功能允許客户只需購買1美元的幾乎任何美國股票，在不投入大量資金的情況下進行交易和投資，並瞭解如何建立和重新平衡多元化投資組合。

對於所有客户，我們的平臺提供：

低成本— 我們通過兩種方式為我們的客户提供業內最低的總體交易成本。首先，我們提供業內最低的執行、佣金和融資成本。第二，我們的IBKR Pro^SM客户受益於我們為實現最佳交易價格而設計的先進訂單路線。

IB智能路由^SM –IB智能路由^SM保持對客户訂單的控制，持續搜索最佳可用價格，並與大多數其他路由器不同，動態路由和重新分配-發送客户的全部或部分訂單，以實現最佳執行，並在行業中實現最低的執行和佣金成本。為了突出我們價格執行的質量，我們在我們的網站上公佈了由第三方交易分析提供商進行的獨立測量，以説明我們對委託交易相對於行業的淨價格改進。我們還提供交易成本分析報告，允許客户使用多種標準跟蹤執行情況。我們的IBKR Pro^SM客户受益於我們為所有行業提供的先進訂單傳送技術，而我們的IBKR Lite^SM對於不符合IBKR Lite條件的產品，客户可以從這項技術中受益^SM.
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自動化風險控制— 在整個交易日，我們計算每個客户的保證金要求-所有產品類別和所有貨幣的時間基礎。我們的客户會提醒他們注意接近保證金違規，如果客户的資產低於支持該客户的保證金所需的金額，我們會嘗試自動清算實際上的頭寸，-時間基礎，使客户的帳户符合保證金合規。這樣做是為了保護我們和客户免受過度損失。

靈活且可定製的系統-我們的平臺旨在提供高效的客户體驗，從高度自動化的開户流程開始，以快速的交易執行和報告結束。我們複雜的界面提供了交互的真實-帳户餘額、頭寸、利潤或虧損、購買力和“什麼”的時間視圖-IF“方案使我們的客户能夠更輕鬆地做出明智的投資決策，並有效地進行交易。我們的系統被配置為記住用户的首選項，並專門為多個-屏幕系統。當客户離開他們的主工作站時，可以通過我們的IBKR移動平臺訪問他們的帳户，以獲得無縫體驗。

證券融資服務-我們提供一套自動化股票借貸工具，包括我們的可用性深度、透明利率、全球覆蓋面和專門的服務代表。我們的股票收益率提高計劃允許我們的客户充分貸款，-向我們支付股票以換取現金抵押品。反過來，我們借出這些股票以換取抵押品，並賺取股票出借費。我們向客户支付現金抵押品的回扣，通常相當於我們出借股票所得收入的50%。這使客户可以完全持有-買入多頭股票頭寸，以提高回報。
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交易臺-我們提供經紀人-通過我們的大宗交易櫃枱和公司債券櫃枱協助交易，當客户離開計算機時，這是理想的選擇；當大筆客户訂單需要獲得比目前電子可用流動性更多的流動性時，通過我們的公司債券櫃枱。

IBKR校區-IBKR園區通過我們的平臺幫助客户瞭解市場、產品和工具。IBKR校園在交易員學院、現場和錄製的網絡研討會、我們的交易員洞察市場評論博客、IBKR Quant博客和我們的學生交易實驗室提供自我指導課程，讓教育工作者將現實世界的交易體驗帶到他們的課堂上。

促銷活動包括：

IBKR Refer A Friend計劃 – 在推薦朋友計劃下，我們允許現有客户將朋友和家人推薦給IBKR。推薦客户可以賺取200美元的固定費用，而新客户可以獲得IBKR股票最高可達1,000美元。計劃細節和資格要求在我們的網站上描述.

我們平臺上的分析產品包括：

IB風險導航器^SM – 我們免費為所有客户提供我們真正的-時間市場風險管理平臺，統一全球多個資產類別的風險敞口。該系統能夠通過從投資組合級別開始並在多個報告視圖中逐次深入到更詳細的細節來識別過度風險敞口。報告數據每十秒更新一次，或在投資組合組成發生變化時更新。預定義的報告可以從不同的風險角度總結投資組合，提供風險敞口、風險價值(VaR)、Delta、Gamma、Vega和Theta、損益和頭寸數量衡量標準的視圖。該系統還為客户提供了通過“What”修改位置的能力-假設“情景顯示風險概況的假設變化。

PortfolioAnalyst – 我們的PortfolioAnalyst報告工具旨在允許客户評估其投資組合的表現，方法是根據一組衡量標準創建和保存報告，並可選擇將其數據與選定的行業基準進行比較。PortfolioAnalyst還允許客户將他們的投資、支票、儲蓄、年金、獎勵計劃和信用卡賬户聯繫起來，以瞭解他們的綜合財務狀況和對未來的規劃。

共同基金/ETF解析器 –分析器對共同基金和ETF中的單個組成部分進行了分類，從而準確、細緻地描述了對資產類別、行業和公司的整體敞口。

投資組合生成器– Portfolio Builder允許我們的客户基於頂級買方提供商的研究和排名以及基本數據來設置投資策略；使用過濾器來定義將構成其策略的股票宇宙，並使用最多三年的歷史業績對其策略進行反向測試；在假設模式下工作以調整策略，直到歷史業績符合他們的標準；以及，通過單擊按鈕，讓系統創建投資策略的訂單並跟蹤其在投資組合中的表現。

環境、社會和治理(“ESG”)工具

ESG分數-Refinitiv的ESG得分為客户提供了一套新的工具，用於根據不僅僅是財務因素做出投資決策。公司從幾個方面進行評分，例如減少排放和支持人權，客户可以很容易地看到公司在總體和每個方面的排名情況。

影響儀錶板-Impact Dashboard允許客户評估和投資與其價值觀一致的公司。客户可以從一系列價值觀中選擇他們關心的價值，從清潔空氣到消費者安全和種族平等，並衡量個人證券及其整體投資組合如何符合他們的標準。

互動分析^SM和IB選項分析^SM – 我們為我們的客户提供州-的-這個-ART工具，包括可定製的交易平臺、高級分析工具和100多種複雜的訂單類型和算法。我們還提供了一個真正的-時間期權分析窗口，顯示反映期權價格相對於多個風險維度中的每個維度中的單位變化的變化率的值。

概率實驗室^® （專利申請中） – 概率實驗室^®為客户提供直觀、可視化的方法，根據當前的期權價格分析市場參與者對未來股價的預測。該工具將客户的股價預測與市場的股價預測進行比較，並掃描整個期權領域，以獲得最高的夏普比率-利用客户預測的Leg期權策略。

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目標跟蹤器-Interactive Advisors的目標跟蹤器預測投資組合的假設表現，並監控投資組合實現目標的可能性。客户可以調整輸入，例如每月繳費金額、目標目標日期或與目標相關的成本或流出，以估計實現目標的可能性。

我們迎合各種有特定服務需求的客户羣體。

對於顧問，我們提供：

格林威治合規性– Greenwich Advisor Compliance Services(“Greenwich Compliance”)提供直接的專家註冊和初創合規服務，併為希望創辦自己的投資顧問公司的有經驗的投資者和交易員提供基本日常合規問題的解答。Greenwich Compliance專業人員具有監管和行業經驗，可以幫助在我們經紀平臺上交易的投資顧問滿足他們的註冊和合規需求。

投資組合示範 – 模型投資組合為顧問提供了一種高效且節省時間的投資客户資產的方法。它們允許顧問根據特定的投資主題創建金融工具分組，然後將客户資金投資於這些模型。

IBKR分配順序工具-IBKR分配訂單工具簡化了集團訂單的創建、執行和分配。該工具為顧問提供了一個單一屏幕，可以快速輸入多個客户賬户、顧問或策略的交易分配；按比例或均勻地為用户指定的值分配總數量或現金數量；以及動態修改訂單或分配。

ESG影響概況-ESG Impact Profile幫助顧問了解客户對社會責任和影響力投資的偏好。顧問客户可以從13個影響價值和原則中選擇個人投資標準，並根據10個類別排除投資。

IBKR客户風險概況-IBKR的客户風險概況旨在幫助顧問根據每個客户的風險承受能力確定最適合客户的投資。這些信息是通過定製的調查問卷收集的。顧問可以通過Advisor門户查看分數，並在TWS中創建自定義的交易前分配組和配置文件，以便為具有類似風險配置文件的客户下單和分配交易。

為介紹經紀人和顧問，我們提供：

客户化 – 我們的大型財務顧問和經紀人-經銷商客户可能會在我們的交易界面、賬户管理和報告中使用他們公司的身份。經紀-交易商客户還可以從我們的模塊化功能中進行選擇，例如在他們可能沒有UP的特定產品或交易所上進行訂單傳送、交易報告或清算-至-Date科技，以期為客户提供全球範圍內的全方位服務和產品。

對於尋求在線諮詢服務的客户，我們提供：

互動顧問 –Interactive Advisors招聘註冊財務顧問，對他們進行審查，分析他們的投資記錄，並根據他們的風險狀況對他們進行分組。對個人賬户進行ROBO交易感興趣的投資者是按照他們的風險和回報偏好進行分組的。投資者可以將他們的賬户分配給一個或多個顧問進行交易。Interactive Advisors還為我們的客户提供Smart Beta投資組合，將主動管理的基金股票選擇技術的優勢與被動ETF低成本自動化相結合，以提供廣泛的市場敞口和潛在的更高回報，以及對社會負責的投資。

技術

我們的專有技術是我們成功的關鍵。我們相信，將我們的系統與世界各地的電子交易所和市場中心相結合，將帶來規模的透明度、流動性和效率。與IB SmartRouting一起^SM系統和我們較低的執行成本，這種方法降低了IBKR Pro的總體交易成本^SM並反過來增加我們的交易量和利潤(選擇使用我們的IBKR Lite的客户^SM產品不利用我們的IB SmartRouting^SM技術)。在過去的40年裏，我們開發了一個集成的交易系統和通信網絡，並將我們的公司定位為全球風險資本在世界各地電子交易所的資產和產品類別之間流動的有效渠道，使我們能夠擁有業內最低成本的結構之一。我們相信，開發、維護和繼續增強我們的專有技術為我們和我們的客户提供了競爭優勢，能夠迅速適應我們行業不斷變化的環境，並利用新的交易所、產品、定價機制或競爭對手之前的監管變化帶來的機會。

我們的專有技術基礎設施使我們能夠為我們的客户提供行業內同類服務執行成本最低的交易。在我們的系統中，客户交易既可以自動捕獲，也可以實時報告。我們的客户在全球33個國家和地區的135多個電子交易所和市場中心進行交易。這些交易所和市場中心都是部分或完全電子化的，這意味着客户可以通過電子鏈接從他或她的計算機或移動設備通過我們的系統到交易所購買或出售在該交易所交易的產品。我們通過全球通信網絡提供我們的產品和服務，該網絡旨在提供對最新市場信息的安全、可靠和及時的訪問。我們為客户提供多種方式來連接我們的經紀系統，包括交叉連接、專用點-至-點數據線、外聯網、虛擬專用網和因特網。

具體地説，我們的客户通過我們的交易員工作站(我們的REAL)獲得全球電子訪問-Time Java-基於交易平臺)、我們專有的應用程序編程接口(API)、我們的IBKR移動應用程序、我們基於瀏覽器的IB WebTrader^SM，我們基於客户門户的快速交易或行業標準金融信息交換(“FIX”)連接。希望使用具有複雜用户界面的專業優質交易應用程序的客户可以使用我們的Trader Workstation，該工作站可以通過臺式機或各種移動設備訪問。有興趣開發Python、Java、C++、.NET(C#)、ActiveX和Excel技術的程序化交易的客户使用我們的API。擁有FIX基礎設施的大型機構更喜歡使用我們的FIX解決方案來無縫集成其現有的訂單收集和報告應用程序。

雖然許多經紀公司，包括一些在線經紀公司，依靠人工程序執行很多天，-至-日常功能，我們使用專有技術來自動化或以其他方式促進以下許多功能：

開户流程；

訂單路由和最佳執行；

從一個賬户無縫交易世界各地所有類型的證券、期貨和貨幣；

向客户提供的訂單類型和分析工具；

證券借貸和短期股票可獲得性；

交付客户信息，如確認、可定製的REAL-時間賬目報表和審計記錄；

合規性；

客户服務；以及

通過自動REAL進行風險管理-所有新訂單的時間信用管理和保證金監控。

研究與開發

我們的核心優勢之一是我們在為金融市場快速開發和部署自動化技術方面的專業知識。我們的核心軟件技術是內部開發的，我們一般不依賴外部供應商進行軟件開發或維護。為了使我們的系統獲得最佳性能，並響應不斷變化的市場條件，我們正在不斷重寫和升級我們的軟件。使用最好的現有技術不僅可以提高我們的績效，還可以幫助我們吸引和留住有才華的開發人員。我們的軟件開發成本相對較低，因為監督軟件開發的員工通常與設計應用程序、評估其性能並與我們的質量保證專業人員一起參與我們強大的質量保證測試程序的員工相同。我們的開發人員參與其中的每一個過程，使我們能夠快速添加功能並進一步完善我們的軟件。

我們的內部-已開發的、完全集成的交易和風險管理系統是獨一無二的，可在所有產品類別中進行交易。這些系統可以靈活地吸收新的交易所和新的產品類別，而不影響交易速度或容錯性。容錯能力，即即使交換機故障或硬件故障仍能保持系統性能的能力，對於確保客户獲得最佳執行效果至關重要。我們的系統設計用於檢測交換機故障，並通過重新啟動，快速採取糾正措施。-在可能的情況下發送待定訂單。

我們公司是一家科技公司-專注，我們的管理團隊是漢茲-On And Technology-精明。管理團隊的大多數成員參與算法設計，並監督新應用程序的詳細規範的創建。開發隊列是按優先順序排列的，並且紀律嚴明。指導委員會和由高級行政人員組成的其他委員會一般每兩週跟蹤方案擬訂舉措的進展情況。這使我們能夠確定關鍵舉措的優先順序，並迅速取得成果。全新

業務涉及一個軟件開發項目。我們通常不參與任何我們在進入業務之前無法自動化並整合到我們的平臺中的業務。

快速的軟件開發和部署週期是通過我們利用高度集成的、面向對象的開發環境的能力實現的。軟件代碼是模塊化的，每個對象提供特定的功能，並可在多個應用程序中重複使用。使用專有的自動化測試工具跟蹤和測試新的軟件版本。我們不會受到通過收購組裝的不同的、往往是有限的遺留系統的阻礙。我們幾乎所有的軟件都是以統一的目的開發和維護的。

四十多年來，我們一直在構建並不斷完善我們的自動化和集成的、真正的-世界時間系統-廣泛的交易、風險管理、清算和現金管理等。我們還在我們與世界各地的交易所和市場中心之間建立了專有的連接網絡。執行指定功能的效率和速度始終是我們系統的關鍵要求。因此，我們的系統能夠吸收市場數據，向客户傳播市場價格，並實時更新風險管理信息，涵蓋所有可用產品類別的可交易產品。

風險管理活動

我們風險管理理念的核心是利用我們的完全集成的計算機系統來執行關鍵風險-真正意義上的管理活動-以時間為基礎。我們的綜合風險管理旨在確保在股本低於保證金要求的情況下，持續對每個客户的頭寸進行信用檢查，並使其合規，從而減少壞賬損失。

我們計算每個客户的保證金要求是真實的-所有產品類別(股票、期權、期貨、外匯、債券、共同基金、ETF和其他金融工具)和所有貨幣的時間基準。認識到我們的客户是經驗豐富的投資者，我們希望我們的客户主動管理他們的頭寸，我們提供工具來促進我們的客户的頭寸管理。然而，如果客户的資產低於支持該客户保證金所需的水平，我們將自動平倉房地產-將客户的帳户納入保證金合規的時間基礎。我們這樣做是為了保護我們和客户免受過度損失。這些系統進一步促進了我們的低收入-成本結構。整個信貸管理流程都是自動化的。

為了安全起見，所有清算都顯示在定製的清算監控屏幕上，這些屏幕是我們的風險管理專業人員用來將市場風險降至最低的工具集的一部分，我們的技術人員用來在世界各地的市場開盤時監控我們系統的性能。如果我們的系統從交易所吸收了錯誤的市場數據，從而引發清算，我們的風險專家有能力停止符合特定標準的清算。清算中止功能受到高度限制。

我們的客户界面包括賬户屏幕上的彩色編碼和POP-增加警告消息，通知客户他們正在接近他們的利潤率限制。這一功能允許客户採取行動，例如輸入減少保證金的交易，以避免我們清算他們的頭寸。這些工具和真正的-時間保證金有助於我們的客户瞭解他們在一天中的任何時刻的交易風險，並幫助我們維持較低的佣金。

我們通過維持我們在一籃子貨幣中的權益，持續積極地管理我們的全球貨幣敞口。我們將全球貨幣定義為美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、人民幣、印度盧比、加拿大元、澳元和港幣的一小部分。構成全球貨幣的貨幣及其相對比例可能會隨着時間的推移而變化。有關我們的貨幣多元化策略的其他資料，載於本年報表格10第II部分第7A項“有關市場風險的量化及定性披露”內。-K.

對於我們剩餘的做市活動，我們採用了某些對衝和風險管理技術，以保護我們免受嚴重的市場混亂的影響。我們的風險管理政策是由我們的指導委員會制定和實施的，該委員會由我們的首席執行官擔任主席，成員包括我們各運營子公司的高級管理人員。我們剩餘做市活動的策略是在市場前幾秒鐘計算報價，並以微小但有利的差價執行小額交易。這一策略是由我們的專有定價模型實現的，該模型每秒多次評估和監控我們投資組合中的固有風險，吸收市場數據，並多次重新評估我們投資組合中的未償還報價。我們的模型在每個交易日自動重新平衡我們的頭寸，以管理我們的期權和期貨頭寸以及標的證券的風險敞口，並將頭寸增加的風險計入我們公佈的買入價和賣出價中。根據主要通過我們的計算機系統實施和監測的風險管理政策，向管理層提交的報告，包括風險概況、損益分析和交易表現，是根據實際情況編制的。-既有時間基礎，又有每日基礎和期刊基礎。儘管我們剩下的做市活動是完全自動化的，但交易過程和我們的風險是由一個團隊監控的，他們真正-時間，觀察我們合併頭寸的各種風險參數。我們的資產和負債都做了標記-至-市場日報，用於財務報告和報告-在整個交易日內持續估值，以進行風險管理和資產/負債管理。

操作控制

我們已經實現了圍繞我們業務的整個控制週期的自動化。關鍵的自動控制包括以下內容：

我們的技術運營團隊持續監控我們的網絡以及我們在全球的每個節點(交易所和市場中心、互聯網服務提供商(“互聯網服務提供商”)、租賃客户線路和我們自己的數據中心)的正常運作。

我們真正的-時間信用管理軟件提供前後-執行控制按以下方式進行：

測試每個客户訂單，以確保客户的賬户擁有足夠的股本來支持訂單的執行，如果股本不足則拒絕訂單，如果股本足夠則立即將訂單定向到執行目的地；以及

持續更新客户賬户的股本和保證金要求，如果賬户的股本低於其最低保證金要求，則自動以智能順序發出清算指令，以將對賬户股本的影響降至最低。

我們的清算系統捕獲真實的交易-此外，我們還能及時完成交易和頭寸的自動對賬、企業行動處理、客户賬户轉賬、期權行使、證券出借和庫存管理，從而有效地管理運營風險。

我們的會計系統使用來自清算和銀行系統的自動數據饋送，使我們能夠每天在年中之前為我們的所有業務部門編制財務報表。-交易日的第二天。

為與會計及做市系統連接而開發的軟件進行每日損益對賬，從而為我們餘下的做市活動提供嚴格的財務控制。

我們的做市系統不斷評估我們提供報價和報價的證券和期貨產品，並改變我們的報價和報價，以保持整體對衝和較低水平。-風險概況。通過持續的軟件和網絡工程維護，與交易所和市場中心的通信速度得到最大化，從而使我們能夠實現真正的-時間控制市場風險。

交易處理

我們的交易處理在交易的整個生命週期內自動化。我們的全自動IB SmartRouting^SM 系統搜索在客户下訂單時可用的最佳可能的價格組合，並立即尋求以電子方式執行該訂單或將其發送到訂單以最佳價格執行的可能性最高的地方。我們的做市軟件生成並傳播到交易所和市場中心，我們仍然在那裏運作，在可交易的交易所連續買入和賣出報價，-列出的產品。

在交易執行的那一刻，我們的系統捕捉並將這些信息傳遞迴源，無論是通過經紀系統還是做市系統傳遞給客户，在大多數情況下，在幾分之一秒之內。同時，交易記錄被寫入我們的清算系統，在那裏它通過控制賬户鏈流動，使我們能夠調節交易，頭寸和資金，直到最終結算髮生。我們的集成軟件跟蹤其他重要活動，如股息、企業行動、期權行使、證券借貸、保證金、風險管理和資金收支。

IB智能路由^SM

IB智能路由^SM根據所顯示的價格、尺寸和關於下訂單時市場中心行為的累積統計信息，搜索最佳目的地價格，以及IB SmartRouting^SM立即以電子方式執行該命令與其他智能路由器不同，IB SmartRouting^SM永遠不會放棄對訂單的控制，並不斷尋找最佳價格。它持續快速評估-不斷變化的市場條件，-路由全部或部分訂單，以實現最佳執行。例如，對於美國期權，IB SmartRouting^SM如果需要的話，可以獨立地代表分散訂單的每一段，並且在這種情況下，在最佳可能的地點輸入每一段。IB SmartRouting自動恢復^SM請注意-在交易所發生故障的情況下，我們會發送客户的美國期權訂單，我們將承擔雙重執行的風險。此外，IB SmartRouting^SM檢查每個新訂單，以查看是否可以針對其任何掛起的訂單執行該訂單。隨着該系統獲得更多用户，在一個由多個交易所、市場中心和廉價訂單組成的世界中，這一功能對客户變得更加重要，因為它增加了我們的客户優先於其他經紀商的客户最佳執行的可能性。由於這一功能，我們的客户有更大的機會執行限制訂單，並且可以比使用其他路由器的客户更快地執行。

結算和保證金

我們在美國的活動完全是自己的-通過了。我們是OCC(前身為期權結算公司)、芝加哥商品交易所結算所、存託信託與結算公司和ICE Clear U.S.的結算會員。此外，我們還完全或部分地-在加拿大、英國、瑞士、法國、德國、比利時、奧地利、荷蘭、挪威、瑞典、丹麥、芬蘭、印度、香港、日本和澳大利亞獲得批准。

顧客

我們目前為超過107萬個清算客户賬户提供服務，客户分佈在全球200多個國家和地區。我們的目標客户是需要最新的交易技術和全球接入，並期望總體交易成本較低的客户。我們的客户主要包括個人、交易櫃枱專業人員、電子零售經紀人、對衝基金、共同基金、財務顧問、自營交易公司以及需要全球接入的介紹人經紀人和銀行。

根據我們所提供的服務，我們的客户主要分為兩類：清算客户和非清算客户，後者也被稱為交易執行客户。

清算客户：我們為我們的清算客户提供交易執行和清算服務，這些客户通常被我們的低佣金、低融資利率、高利息(如果有)和最好的價格執行(或者，在我們的IBKR Lite下)所吸引^SM報價、免佣金交易)。我們的清算客户包括機構和個人交易員和投資者、對衝基金、財務顧問和介紹人經紀人。

交易執行客户：我們為選擇在另一家大宗經紀商或託管銀行進行清算的客户提供交易執行；這些客户利用我們的交易執行佣金較低以及我們的最佳價格執行。我們的無名-清算客户包括網上經紀商和商業銀行的客户交易部門。這些客户被我們的IB SmartRouting所吸引^SM技術以及我們直接進入全球股票、期權、期貨、外匯、債券、共同基金和ETF市場的機會。

人力資本

截至2020年12月31日，我們在全球擁有2,033名全職員工。我們的目標是吸引、培養和留住關鍵員工，以實現我們的戰略目標。我們為所有員工提供全面的福利計劃，包括股票激勵，並設計我們的薪酬計劃來吸引、留住和激勵員工。我們相信，我們與員工的關係是良好的。我們的員工不受任何集體談判協議的保護。

我們為我們的技術感到自豪-專注於公司文化，並將其作為我們的基本優勢之一。我們不斷改進我們的技術，並最大限度地減少公司層級，以促進員工之間的高效溝通。我們已經組建了一支我們認為非常有才華的團隊，我們希望繼續為我們的員工提供豐厚的回報，他們為我們和世界金融市場提供了實質性的價值。

競爭

電子經紀服務市場發展迅速，競爭激烈。我們認為，我們既不符合傳統零售經紀商的定義，也不符合傳統大宗經紀商或投資顧問託管人的定義。我們在美國和海外的主要競爭對手包括主要商業和投資銀行和經紀商的大宗經紀和電子經紀部門，以及大型在線零售經紀公司，他們的產品面向專業和其他活躍的交易員。自成立以來，我們通過創新推動電子經紀業務轉型，軟件開發、產品改進、產品和地理位置的擴展以及致力於這一使命的管理重點。相比之下，我們許多競爭對手的電子經紀活動在其公司的整體業務中相對微不足道。

監管

我們的證券和衍生品業務受到美國聯邦和州監管機構、外國監管機構、眾多交易所和自身的廣泛監管-我們的子公司是其成員的監管組織。在當前對金融機構加強監管的時代，我們預計將導致合規成本上升，整個行業也是如此。我們的方法是將我們的許多監管和合規功能構建到我們的集成訂單發送、託管、客户自注冊、交易處理和做市系統中。

概述

作為註冊的美國經紀人-交易商、互動經紀有限責任公司(“IB”)、Timber Hill LLC和互動經紀公司均須遵守《交易所法案》的規則和規定，作為各交易所的會員，我們也須遵守此類交易所的規則和要求。此外，IB-LLC須遵守商品交易法和商品期貨交易委員會(“CFTC”)及其成員所屬的各種商品交易所頒佈的規則。我們也受制於各種自我的要求-金融行業監管機構(FINRA)和全國期貨協會(NFA)等監管機構。我們的海外子公司同樣受到它們所在國家的法律和體制框架的監管。

美國經紀商-交易商和期貨佣金商人受涵蓋證券和衍生品業務方方面面的法律、規則和法規的約束，包括：

銷售方式；

“瞭解您的客户”的要求；

貿易慣例；

客户資金和證券的使用和保管；

資本結構；

風險管理；

錄製-保存；

為客户的購買提供資金；以及

董事、高級職員和僱員的行為。

此外，我們可能開展的業務受到我們與監管機構的安排和監管機構的監督的限制。參與新的業務線，包括新產品的交易，或參與新交易所或新國家的交易所，往往需要政府和/或交易所的批准，這可能需要大量的時間和資源。因此，我們可能會被阻止進入可能及時盈利的新業務，或者根本無法進入。

由於我們的某些子公司是FINRA的成員，我們必須遵守有關所有權變更的某些規定。FINRA規則1017一般規定，任何導致成員公司控制權變更的交易都必須獲得FINRA的批准。FINRA將控制權定義為單一實體或個人擁有公司25%或更多股權，並將包括母公司控制權的變更。由於這些規定，我們未來出售股票或籌集額外資本的努力可能會被FINRA推遲或禁止。

淨資本規則

美國證券交易委員會、美國金融業監管局、商品期貨交易委員會和美國其他各種監管機構對受監管實體維持特定水平的淨資本有着嚴格的規章制度。一般來説，經紀人-交易商的資本是其淨值加上合格的次級債務減去某些類型資產的扣除額。淨資本規則要求經紀人至少至少有一部分-交易商的資產應保持相對流動的形式。

如果這些淨資本規則被改變或擴大，或者如果我們的淨資本被收取異常大的費用，我們需要密集使用資本的業務將受到限制。我們淨資本的鉅額運營虧損或費用可能會對我們擴大甚至維持目前業務水平的能力產生不利影響，這可能會對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。

美國監管機構實施了一些規定，要求在淨資本低於某些預先定義的標準時進行通知。這些規則還規定了債務比率-至-經紀商監管資本構成中的權益-交易商，並限制經紀人的能力-在某些情況下，經銷商可以擴大其業務。如果一家公司未能保持所需的淨資本，適用的監管機構可能會暫停或撤銷其註冊，這些監管機構的暫停或驅逐可能最終導致該公司的清算。此外，淨資本規則和某些FINRA規則施加的要求可能會禁止經紀人-交易商不得分配或提取資本，某些資本提取需要事先通知美國監管機構並獲得FINRA的批准。

我們的海外子公司在支持其經紀活動的資本要求方面也受到類似的監管。

截至2020年12月31日，所有營運附屬公司的超額監管資本總額為68億美元。

IB-LLC遵守統一淨資本規則(規則15c3-1)根據《交易法》和《商品交易法》規定的CFTC最低財務要求（條例1.17）。此外，Interactive Brokers Canada Inc.（“IBC”）受加拿大投資行業監管組織（“IIROC”）風險調整資本要求的約束；盈透證券（英國）有限公司（“IBUK”）受英國。金融行為監管局（FCA）的財政資源要求； 愛爾蘭互動經紀有限公司(“IBIE”)須遵守愛爾蘭中央銀行(“CBI”)的財務資源要求；盈透證券盧森堡SARL（“IBLUX”）受 盧森堡財政部門監督委員會（"CSSF"） 財政資源需求； IBKR金融服務股份公司(“IBKRFS”)受瑞士金融市場監督管理局(“FINMA”)的合格股本要求；互動經紀公司中歐地區。(“IBCE”)須遵守匈牙利國家銀行(“MNB”)的財政資源要求；互動經紀(印度)私人有限公司(“IBI“)須遵守印度國家證券交易所的淨資本要求；Interactive Brokers Hong Kong Limited(”IBHK“)須遵守香港證券及期貨事務監察委員會(”證監會“)的財務資源要求；Interactive Brokers Securities Japan，Inc.(”IBSJ“)須遵守日本金融廳(”FSA“)的資本要求；Interactive Brokers新加坡私人有限公司(”Interactive Brokers Singapore Pte“)須遵守日本金融廳(”FSA“)的資本要求。有限公司(“IBSG“)受新加坡金融管理局(”金管局“)的資本要求約束；及Interactive Brokers Australia Pty Limited(“IBA”)須遵守澳大利亞證券交易所(“ASX”)的流動資本要求。

下表概述截至2020年12月31日的資本、資本要求和超額監管資本。

截至2020年12月31日，所有運營商 附屬公司符合各自的監管資本要求。有關本公司資本淨額要求的其他資料，請參閲本年度報告表格10第II部分第8項經審計綜合財務報表附註16-“監管規定”。-K.

保護客户資產

為了開展客户活動，根據其主要監管機構美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會授權的規則，IB有義務將客户的現金或合格證券分開。根據1934年的證券交易法，IB-LLC必須為客户的獨家利益維持單獨的銀行賬户。根據商品交易法，IB-LLC必須將從大宗商品客户那裏收到的所有資金、證券和財產隔離在專門指定的賬户中。IBBC、IBUK、IBIE、IBLUX、IBCE、IBI、IBHK、IBSJ、IBSG及IBA在其各自的司法管轄區內均須遵守類似的規定。

為了進一步加強對客户資產的保護，自2011年以來，IB-LLC每天(即，而不是每週)進行客户準備金計算，並每天調整為客户預留的資金。

監督和合規

我們的合規部門支持並尋求確保我們的業務按照適用的監管要求正常運作。合規部門和整個公司的理念是建立自動化系統，儘量減少合規過程中的手動步驟，然後增加經驗豐富的工作人員，在需要時應用他們的判斷。我們已經建立了自動化系統，-範圍廣泛的合規性問題，如交易和審計跟蹤報告、財務運營報告、賣空規則的執行、保證金規則和模式日交易限制的執行、員工通信的審查、所需記錄的歸檔、執行質量和訂單路徑報告、新客户賬户的批准和記錄、監控客户交易的市場操縱或濫用或違反交易所規則，和抗-洗錢與反洗錢-欺詐監控我們的自動化操作和自動化合規系統為我們的合規部門提供了顯著的效率。作為這一持續努力的一部分，我們實施了一個新的案例管理和監督系統，並在過去幾年增加了我們的合規人員，以應對所有行業參與者面臨的日益增長的監管負擔。

我們的電子經紀附屬公司有向其子公司的首席執行官或業務主管報告的首席合規官，以及對全球首席監管官(或區域合規負責人)。在美國，首席合規官官員和某些其他高級工作人員是FINRA和NFA的註冊負責人，負責監督我們業務的合規方面。類似的角色由員工在某些非-美國的分店也是如此。合規部和其他部門的工作人員也在FINRA、NFA或其他監管組織登記。

愛國者法案和更多的反-洗錢(“反洗錢”)和“瞭解您的客户”義務

註冊經紀-傳統上，經銷商受到各種規則的約束，這些規則要求他們“瞭解客户”，並監控客户的交易，以發現可疑活動。根據2001年《通過提供攔截和阻撓恐怖主義所需的適當工具來團結和加強美國》(《美國愛國者法案》)，經紀人-經銷商受到更嚴格的要求。同樣，美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、外國監管機構以及各交易所和自己-監管組織，我們在這些組織中運作附屬公司都是會員，已經通過了無數的反洗錢和客户盡職調查規則。違反《美國愛國者法案》的行為可被處以重大刑事和民事處罰，違反其他政府和個人行為也可被處以重大罰款和監管處罰-監管組織AML規則。

根據美國愛國者法案和其他規則的要求，我們已經建立了全面的反-為每個電子經紀子公司指定反洗錢合規官，培訓我們的員工，並對我們的計劃進行獨立審計。我們的對立面-洗錢審查是使用自動和人工審查相結合的方式進行的，其結構符合不同法域的規定。我們通過我們的新開户流程收集所需信息，並根據數據庫篩選賬户，以驗證身份並審查潛在的負面信息和出現在政府名單上，包括外國資產和管制辦公室、特別指定國民和受封鎖人員名單以及其他幾個全球或非美國製裁名單。此外，我們設計和實施了限制措施，以防止某些類型的高風險活動，包括潛在的操縱性交易模式或更高風險的資金流動模式。我們生成並審查一套複雜的監控報告和隊列，以識別潛在的洗錢、市場操縱或濫用、欺詐和其他可疑活動。

多德-《弗蘭克改革法案》

多德家族-弗蘭克·華爾街改革和消費者保護法對金融服務業提出了嚴格的報告和披露要求。我們保持着一個健全的系統，以證明我們對財務報告和管理的控制進行監督審查，並監測會計和監管規則制定的發展情況，以確定它們對我們的財務報表和財務報告的內部控制的潛在影響。

業務連續性規劃

聯邦監管機構和行業自身-過去幾年，監管機構通過了一系列規則，要求受監管公司維持業務連續性計劃，這些計劃描述了公司在發生可能嚴重擾亂運營的災難(如火災、自然災害或恐怖事件)時將採取的行動。我們制定了業務連續性計劃，描述了我們和我們的員工在各種情況下將採取的步驟。我們已為我們在北美、歐洲和亞洲的地區辦事處執行的關鍵操作建立了備份功能，以便在我們的主要數據中心或主要辦公地點發生重大停機時使用。此外，我們還加強了我們的技術基礎設施，並建立了系統宂餘，以便可以從多個辦公室或遠程處理某些操作。鑑於新冠肺炎疫情，我們大幅增強了這一基礎設施和我們的遠程訪問能力，以便大多數員工，包括所有具有關鍵工作職能的員工，都可以遠程工作。我們不斷評估機會，以進一步推動我們的業務連續性規劃工作。

外國監管

我們的國際子公司在它們開展業務的各個司法管轄區受到廣泛的監管。我們最重要的國際子公司是：IBC，在加拿大註冊為投資交易商；IBUK，在英國註冊為業務。作為經紀人；IBIE，在愛爾蘭註冊為投資公司； IBLUX，在盧森堡註冊為投資公司；IBKRFS，在瑞士註冊為證券交易商；IBCE，在匈牙利註冊為投資公司；IBI，在印度註冊為股票經紀公司；IBHK，在香港註冊為證券交易商；IBSJ，在日本註冊為金融工具公司；IBSG，在新加坡註冊為資本市場公司；以及IBA，在澳大利亞註冊為證券交易商和期貨經紀商。有關我們海外子公司的監管要求，請參閲上文第1項中的“淨資本”一節。

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互動經紀集團的高管和董事。

下表載列截至二零二零年十二月三十一日的現任董事及執行人員的姓名、年齡及職位。

託馬斯·彼得菲—Peterffy先生自1965年從匈牙利移民到美國以來，一直處於應用計算機技術實現交易和經紀業務自動化的最前沿。1977年，彼得菲先生在美國證券交易所購買了一個席位，並作為股票期權的個人標記商進行交易後，成為第一批應用計算機化數學模型來持續估值股票期權價格的人之一。到1986年，Peterffy先生開發並使用了一個完全集成的、自動化的股票、期權和期貨做市系統。隨着這一開創性的系統在全球範圍內擴展，增加了在線經紀功能，並於1993年成立了盈透證券。

米蘭·加利克-加里克先生於1990年加入我們，擔任軟件開發人員，自2019年10月以來一直擔任公司首席執行官。Galik先生自2014年10月以來一直擔任本公司和IBG LLC的總裁。Galik先生於2003年10月至2014年10月擔任IBG有限責任公司軟件開發部高級副總裁。此外，加里克先生自1998年4月以來一直擔任Timber Hill LLC的總裁副董事長，並擔任波士頓期權交易所的董事會成員。加利克先生於1990年在布達佩斯工業大學獲得電氣工程理學碩士學位。

厄爾·H·奈姆塞-Nemser先生自2006年11月以來一直擔任我們的副主席。Nemser先生自1988年以來一直擔任該公司的副董事長，並擔任IBG LLC多個子公司的董事和/或高級管理人員。Nemser先生是Dechert LLP律師事務所的獨立顧問。Nemser先生在2005年1月至2018年10月期間擔任Dechert LLP的特別顧問。在此之前，Nemser先生曾於1995年至2004年12月擔任斯威德勒·柏林律師事務所的合夥人謝裏夫·弗裏德曼律師事務所和1995年之前的Cadwalader，Wickersham&Taft LLP律師事務所的合夥人。Nemser先生於1967年獲得紐約大學經濟學學士學位，1970年以優異成績獲得波士頓大學法學院法學博士學位。

保羅·J·布羅迪- 自2006年11月以來，布羅迪先生一直擔任我們的首席財務官、財務主管和祕書。布羅迪先生於1987年加入公司，自2003年12月以來一直擔任IBG LLC的首席財務官。布羅迪先生是IBG LLC多家子公司的董事和/或高級管理人員。2005年至2012年，Brody先生擔任董事的成員，並在一段時間內擔任期權結算公司的副主席，Interactive Brokers LLC和Timber Hill LLC是該公司的成員。2009年至2015年，布羅迪還曾擔任電子證券借貸平臺提供商Quadriserv Inc.的董事業務負責人。布羅迪先生於1982年獲得康奈爾大學經濟學學士學位。

託馬斯·A·弗蘭克-弗蘭克博士於1985年加入我們，自1999年7月以來一直擔任互動經紀有限責任公司執行副總裁總裁兼首席信息官。此外，弗蘭克博士自1990年12月以來一直擔任Timber Hill LLC的副總裁。自2015年以來，弗蘭克博士一直在期權清算公司擔任董事的職務。弗蘭克博士1985年在麻省理工學院獲得物理學博士學位。

勞倫斯·E·哈里斯約翰·哈里斯博士自2007年7月以來一直是董事的一員。哈里斯博士是南加州大學金融與商業經濟學教授，他在馬歇爾商學院擔任弗雷德·V·基南金融教授。哈里斯博士還擔任快船基金、董事選定基金的受託人，以及金融定量研究所的研究協調員。哈里斯博士曾擔任美國證券交易委員會首席經濟學家。哈里斯博士在芝加哥大學獲得經濟學博士學位，是CFA特許持有人。哈里斯博士是證券市場微觀結構經濟學和交易數據在金融研究中的使用方面的專家。哈里斯博士撰寫了大量關於交易規則、交易成本、指數市場和市場監管的文章。哈里斯博士也是這本廣受推崇的教科書的作者交易和交易所：從業者的市場微觀結構.

加里·卡茨卡茨自2017年1月以來一直是董事的一員。卡茨先生是國際證券交易所(“ISE”)的總裁和首席執行官，也是ISE的聯合創始人。卡茨先生是獨特的期權市場結構--電子平臺上的拍賣市場--的主要開發商之一，所有三家期權交易所都使用這種結構：ISE、ISE Gemini和ISE Mercom，他被評為ISE獲得或申請的與其自營交易系統和技術有關的六項專利的發明人或共同發明人。卡茨先生曾在歐洲期貨交易所執行董事會和期權結算公司董事會任職，並擔任董事會新成立的技術委員會的主席。卡茨先生還擔任過Direct Edge公司的董事會成員。Katz先生畢業於紐約大學，以優異的成績獲得統計學碩士學位，並在皇后學院獲得學士學位。卡茨目前是Farmer‘s Pantry LLC的董事會主席，該公司是消費品行業的初創企業，也是STRS，LLC的董事會成員，這是一家金融行業的初創公司，滿足信用卡發行商和商家的獨特需求.

John M.丹加德—達姆加德先生一直是個董事自2018年12月以來。Damgard先生於1982至2013年間擔任期貨行業協會(“FIA”)的總裁，是金融市場協會的創始人、前任總裁和董事會成員。在1982年加入FIA之前，Damgard先生是ACLI International華盛頓辦事處的負責人，ACLI International是一家活躍在全球現貨和期貨市場的領先大宗商品商人公司。Damgard先生曾擔任農業部副助理和代理助理部長，負責美國農業部(USDA)的主要營銷和監管職能。在美國農業部任職期間，Damgard先生領導了政府在創建商品期貨交易委員會期間的工作，這是一個新的獨立監管機構。達姆加德先生曾在弗吉尼亞大學學習兩年，並於1964年在諾克斯學院獲得學士學位，主修政治學，輔修經濟學。

菲利普·烏德Uhde先生是私人投資者。2012年，Uhde先生創立了Echinus Partners，並於2012年至2020年期間管理該公司，這是一家規模約為15億美元的投資合夥企業，在公開市場進行集中的長期投資。Uhde先生領導了許多金融服務公司的投資，包括穆迪、標普全球、Fimalac（惠譽）、Visa、Mercadolibre、Guidewire和IBG，Inc.。在創立Echinus Partners之前，Uhde先生是SPO Partners投資團隊的成員，SPO Partners是一家成立於1969年的投資合夥企業。在此之前，Uhde先生是新興市場對衝基金Sloane Robinson的分析師。Uhde先生於2008年獲得耶魯大學經濟學和東亞研究學士學位。在擁有IBKR期間，Uhde先生對公司業務的各個方面進行了深入的研究，並向管理層提出了許多建議。

威廉·彼得菲—威廉先生 Peterffy是Peterffy基金會投資委員會主席，負責監督其投資組合。 威廉先生 Peterffy於2019年加入IBG LLC，領導其環境、社會和治理（ESG）工作。 威廉先生 Peterffy於2019年作為觀察員加入公司董事會。 威廉先生 Peterffy也是集體遺產研究所（通常稱為Bioneers）的董事會成員，並專注於可持續發展問題。在加入IBG LLC之前， 威廉先生 彼得菲曾在對衝基金行業擔任投資分析師。作為這些專業經驗和其他經驗的結果，威廉先生 Peterffy在ESG問題上擁有特殊的知識和經驗，並憑藉他的經驗為董事會提供了多樣化的觀點，這加強了董事會的集體知識、能力和經驗。威廉先生 彼得菲是我們主席託馬斯·彼得菲先生的兒子。

袁淑琴-袁女士是一位經驗豐富的投資銀行家，擁有20多年的經驗。袁女士此前曾擔任董事董事總經理、北亞區股票主管及瑞士信貸大中華區副主席中國。在袁亞非任職的6年時間裏，她領導了瑞信在中國內地經紀業務的擴張，中國還負責了該行在北亞的股票業務。袁亞非是安本新曙光投資信託有限公司的非執行董事。

第1A項。風險因素

我們面臨各種各樣的風險，這些風險是我們的業務所固有的，包括市場、流動性、信貸、運營、法律和監管。除了在本年度報告表格10中其他地方發現的風險之外-K，以下風險因素適用於我們的經營業績和財務狀況：

與公司結構相關的風險

未來在公開市場上出售我們的普通股可能會降低我們的股價，我們通過出售股權或可轉換證券籌集的任何額外資本可能會稀釋您對我們的所有權。

隨着時間的推移，Holdings的成員有權贖回與發行我們的普通股相關的Holdings會員權益。我們打算在未來的公開發行中出售更多普通股，其中可能包括髮行我們的普通股，為未來購買IBG和LLC會員權益提供資金，這反過來將為Holdings會員權益的相應贖回提供資金。這些發行和相關交易預計將在未來至少每年進行一次。這些發行的規模和發生情況可能會受到市場狀況的影響。我們還可能發行額外的普通股或可轉換債務證券，為未來的收購或業務合併提供資金。我們目前約有9100萬股普通股流通股。假設沒有反-基於組合的稀釋調整或

由於我們普通股的分部，上述發售可能導致我們額外發行最多約3.26億股普通股。然而，這種股票可能會在一筆或幾筆大筆交易中發行。

我們無法預測未來普通股發行的規模，也無法預測未來普通股發行和銷售可能對普通股市場價格產生的影響。大量出售我們的普通股（包括與收購有關的股票），或認為可能發生此類出售，可能導致我們普通股的市場價格下跌。

由Thomas Peterffy先生控制我們普通股的多數聯合投票權可能會引起利益衝突，並可能阻礙其他股東可能贊成的控制權變更，這可能會對我們的股價產生負面影響，並在其他方面對股東產生不利影響。

我們的創始人兼董事長Thomas Peterffy先生及其關聯公司實益擁有Holdings約89.6%的經濟權益和所有投票權權益，Holdings擁有我們所有的B類普通股，約佔我們所有類別有表決權股票總投票權的78.2%。因此，託馬斯·彼得菲先生有能力選舉我們董事會的所有成員，從而控制我們的管理和事務，包括決定收購、處置、我們業務的實質性擴張或收縮、進入新的業務線、借款、發行普通股或其他證券，以及宣佈和支付我們普通股的股息。此外，Thomas Peterffy先生能夠決定所有需要股東批准的事項的結果，並將能夠導致或阻止我們公司的控制權變更或董事會組成的變化，並可能阻止任何主動收購我們公司的行為。所有權的集中可能會阻止其他股東可能支持的潛在收購嘗試，並可能剝奪股東在出售我們公司的過程中獲得普通股溢價的機會，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

此外，由於託馬斯·彼得菲先生擁有大量股份，我們有資格也將被視為“納斯達克商城規則”中的“受控公司”。因此，納斯達克不要求我們擁有多數獨立董事，也不需要維持完全由獨立董事組成的薪酬和提名以及公司治理委員會，以繼續在納斯達克上市我們的普通股。我們的薪酬委員會由Thomas Peterffy先生(薪酬委員會主席)和Earl H.Nemser先生(我們的副主席)組成。託馬斯·彼得菲先生是薪酬委員會的成員，這可能會引起利益衝突，因為託馬斯·彼得菲先生能夠影響與高管薪酬有關的所有事項，包括他自己的薪酬。

我們依賴IBG有限責任公司將現金分配給我們，金額足以支付我們的納税義務和其他費用。

我們是一家控股公司，我們的主要資產是我們在IBG有限責任公司約21.8%的股權，以及我們作為IBG有限責任公司唯一管理成員的控股權和相關權利，因此，我們運營和控制IBG有限責任公司的所有業務和事務，並能夠將IBG有限責任公司的財務業績合併到我們的財務報表中。我們沒有獨立的創收手段。出於美國聯邦所得税的目的，IBG和LLC被視為合夥企業，因此不需要繳納美國聯邦所得税。相反，其應納税所得額按比例分配給Holdings和Us。因此，我們在IBG有限責任公司的應納税所得額中按比例繳納所得税，併產生與我們的運營相關的費用。我們打算促使IBG和LLC向其成員分配現金，金額至少等於他們與IBG和LLC的收益有關的納税義務(如果有的話)。如果我們需要資金來支付此類税款，或用於任何其他目的，而IBG&LLC無法提供此類資金，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們需要向Holdings支付與我們聲稱的作為税基步驟結果的額外税收折舊或攤銷扣減相關的福利-於本公司首次公開發售(“首次公開發售”)及若干隨後的控股會員權益贖回活動中，我們的附屬公司收到的回扣。

關於我們的首次公開募股，我們以現金從Holdings手中購買了IBG的股份。在贖回控股會員權益方面，吾等透過發行A類普通股以換取同等數目的IBG會員權益股份(“贖回”)，從而取得IBG LLC的額外權益。此外，控股公司持有的IBG和LLC會員權益未來可能會出售給我們，並通過我們發行普通股籌集資金。最初的購買和贖回以及隨後的購買可能導致IBG LLC及其子公司的有形和無形資產的税基增加，否則這些資產將無法獲得。這一增長將大約等於我們購買時的股票價格超過我們收購的IBG有限責任公司權益所依據的IBG有限責任公司資產的所得税基礎的金額。這些税基的增加將導致在計算我們的應納税所得額時增加扣減，並在從最初購買開始的15年內為我們帶來總體上的税收節省。我們已同意將這些税收節省的85%(如果有的話)支付給Holdings，因為它們是作為我們收購的IBG和LLC權益的額外對價而實現的，其餘部分將由我們保留。

由於首次公開招股和Holdings的贖回，由於我們在IBG LLC的權益而增加的税基為16億美元。由於許多因素，包括將增加的税基分配給外國或非外國企業，我們實際實現的税基增加所節省的税款很可能遠遠少於這一數額乘以我們的實際税率。-例如，可折舊固定資產、税基增加對我們使用外國税收抵免能力的影響，以及與無形資產攤銷有關的規則。根據截至2020年12月31日的事實和假設，包括後續購買IBG有限責任公司權益將發生在全額應税交易中，控股公司持有的IBG有限責任公司權益的歷史和未來購買可能導致的潛在税基增加可能高達112億美元。除其他因素外，税基的實際增加取決於購買時我們普通股的價格以及該等購買的應税程度，因此可能與這一金額有重大差異。我們能否從任何此類增加中獲益，以及根據應收税款協議支付的金額，取決於上文討論的多個因素，包括我們未來收入的時間和金額。

税基增加112億美元的假設是：(A)我們在一項或多項應税交易中購買了Holdings持有的所有剩餘IBG和LLC會員權益，以及(B)未來的此類購買是以反映2020年12月31日收盤價的價格進行的。

如果國税局(“國税局”)成功挑戰税基增加，在某些情況下，我們可能被要求根據應收税金協議向Holdings支付超過我們節省的現金税款。

我們修訂和重述的公司註冊證書中的某些條款可能會阻止我們的股東努力改變我們的方向或管理層。

我們修訂和重述的公司註冊證書中包含的條款可能會使第三方更難收購我們，即使這樣做可能對我們的股東有利。例如，我們修訂和重述的公司註冊證書授權我們的董事會決定未發行系列優先股的權利、優惠、特權和限制，而不需要我們的股東投票或採取任何行動。我們可以發行一系列優先股，這可能會阻礙合併、收購要約或其他收購企圖的完成。這些條款可能會阻礙潛在的收購提議，並可能延遲、阻止或阻止對我們的控制權的改變，包括通過交易，特別是通過我們的一些或所有股東可能認為是可取的主動交易。因此，我們的股東試圖改變我們的方向或管理層的努力可能不會成功。

與我們的業務相關的風險

我們的業務可能會受到我們無法控制的全球事件的損害，包括證券交易的整體放緩。

與其他經紀和金融服務公司一樣，我們的業務和盈利能力直接受到我們無法控制的因素的影響，例如經濟和政治狀況、商業和金融的廣泛趨勢、證券和期貨交易量的變化、發生此類交易的市場的變化以及此類交易處理方式的變化。股票市場的顯著疲軟，例如導致美國或外國證券和衍生品交易量減少的放緩，歷來都會導致交易收入減少，並將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的業務可能會受到系統性市場事件的影響。

一些市場參與者可能槓桿率過高。在價格突然大幅波動的情況下，這些市場參與者可能無法履行他們對經紀商的義務，而經紀商又可能無法履行他們對交易對手的義務。因此，金融體系或其中一部分可能會崩潰，這種事件的影響可能會對我們的業務造成災難性的影響。

新冠肺炎大流行的影響以及為遏制病毒傳播而採取的措施可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

2020年3月，世界衞生組織承認由一種新型冠狀病毒株引起的新冠肺炎疫情為大流行。大流行影響到我們開展業務的所有國家。政府和社會對新冠肺炎疫情的反應--包括某些企業暫時關閉；社會距離；旅行限制、“避難所到位”和其他政府法規；以及因失業而導致的消費者支出減少--對金融、大宗商品和能源市場以及總體經濟狀況的波動產生了重大影響。這些措施可能對企業、市場參與者、我們的交易對手和客户以及全球經濟產生了負面影響，並可能在很長一段時間內繼續這樣做。

我們的淨利息收入和盈利能力可能會受到基準利率下降的負面影響，這些基準利率是由各國央行下調目標基準利率導致的，目的是緩解圍繞新冠肺炎疫情的不確定性對本國經濟的影響。

我們的很大一部分員工受到當地新冠肺炎限制的影響，一直在遠程工作。因此，任何對我們的信息技術系統的破壞，包括網絡事件，都可能對我們的業務產生重大的不利影響。我們已採取措施維護員工的健康和安全，但大範圍的疾病可能會對某些職能或地點的人員配備水平產生負面影響。此外，我們招聘、聘用和入職員工的能力可能會受到新冠肺炎限制的負面影響。

新冠肺炎疫情對我們未來財務業績的影響可能是重大的，但目前無法量化，因為它將取決於許多無法準確預測的不斷變化的因素，包括但不限於疫情的持續時間和蔓延、其對客户、員工和供應商的影響、應對疫情的政府法規、以及疫情對經濟和社會的整體影響等。這些事件中的任何一項，單獨或與其他事件一起，都可能加劇本文討論或引用的許多風險因素，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們未來的成功將取決於我們對新服務、產品和技術需求的反應。

對我們依賴電子通信網關的服務的需求具有以下特點：

技術日新月異；

不斷變化的客户需求；

需要改進現有服務和產品或推出新的服務和產品；以及

不斷髮展的行業標準。

新的服務、產品和技術可能會降低我們現有的服務、產品和技術的競爭力。我們未來的成功將在一定程度上取決於我們是否有能力及時和成本地響應對新服務、產品和技術的需求-在有效的基礎上，適應技術進步和不斷變化的標準，以滿足我們客户和潛在客户日益複雜的要求和多樣化的需求。我們不能向您保證，我們將在開發、推出或營銷新服務、產品和技術方面取得成功。此外，我們可能會遇到困難，可能會延遲或阻止這些服務和產品的成功開發、推出或營銷，而我們的新服務和產品增強功能可能無法獲得市場接受。如果我們未能預見到技術進步、客户要求或不斷變化的行業標準，或在開發、推出或提供新服務、產品或增強功能方面出現任何重大延誤，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果我們的計算機軟件出現任何中斷或損壞，我們對計算機軟件的依賴可能會給我們帶來巨大的財務損失。我們在開發軟件時可能會遇到技術故障。

我們依靠我們的計算機軟件來接收和適當處理內部和外部數據。例如，由於錯誤或損壞的數據或網絡攻擊導致我們的軟件正常運行的任何中斷，都可能導致我們進行錯誤的交易或暫停我們的服務，並可能給我們造成巨大的經濟損失。為了保持我們的競爭優勢，我們的軟件正在不斷開發中。當我們識別和增強我們的軟件時，可能會出現軟件故障並導致服務中斷和其他意想不到的後果。

我們依賴於我們的專有技術，如果我們不能在行業中保持技術優勢，我們未來的業績可能會受到影響。

我們過去的成功在很大程度上要歸功於我們花了多年時間開發的尖端專有技術。我們受益於這樣一個事實，即與我們所採用的類型相當的專有技術並沒有廣泛地為我們的競爭對手所用。如果我們的技術因任何原因變得更廣泛地為我們當前或未來的競爭對手所用，我們的經營業績可能會受到不利影響。此外，我們的競爭對手採用或開發類似或更先進的技術，可能需要我們投入大量資源開發更先進的技術，以保持競爭力。我們競爭的市場的特點是技術迅速變化，行業標準不斷髮展，交易系統、做法和技術不斷變化。儘管我們在過去的許多發展中都走在了前列，但我們可能無法跟上這些快速變化的未來，開發新技術，實現投資開發新技術的回報，或者在未來保持競爭力。

失去主要僱員將對我們的業務造成重大不利影響。

我們的主要高管擁有豐富的經驗，併為我們的業務做出了重大貢獻，我們的持續成功有賴於我們關鍵管理高管的留住，以及我們的交易系統、技術和編程專家員工以及其他一些關鍵管理、營銷、規劃、財務、技術和運營人員提供的服務。這些關鍵人員的流失可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。我們業務的增長在很大程度上取決於我們留住和吸引這些員工的能力。

在可預見的未來，我們可能不會在任何時候支付普通股股息。

作為我們在IBG有限責任公司的權益的控股公司，我們將依賴IBG有限責任公司產生收益和現金流並將其分配給我們的能力，以便我們可以向股東支付任何股息。只要我們有多餘的現金(如果有的話)，未來宣佈和支付股息的任何決定都將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的運營結果、財務狀況、現金需求、合同限制和董事會可能認為相關的其他因素。自2011年第二季度以來，我們宣佈並支付了每股0.10美元的季度現金股息。雖然不是必須的，但我們目前打算在可預見的未來向我們的普通股股東支付每股0.10美元的季度紅利。

我們未來出售股票或籌集額外資本的努力可能會被推遲或被法規禁止。

由於我們的某些子公司是FINRA的成員，我們受到有關我們所有權控制權變更的某些法規的約束。FINRA規則1017一般規定，任何導致成員公司控制權發生變化的交易都必須獲得FINRA的批准。FINRA將控制權定義為單一實體或個人擁有公司25%或以上股權，幷包括母公司控制權的變更。IBC、IBUK、IBIE、IBLUX、IBKRFS、IBCE、IBHK和IBSG分別受加拿大IIROC、英國FCA、愛爾蘭CBI、盧森堡CSSF、瑞士FINMA、匈牙利MNB、香港證監會和新加坡MAS頒佈的類似控制法規變動所規限。由於這些規定，我們未來出售股份或籌集額外資本的努力可能會被延遲或禁止。我們可能會受到我們經營所在的其他司法管轄區的類似限制。

監管和法律方面的不確定性可能會損害我們的業務。

證券和衍生品業務受到嚴格監管。近年來，金融服務行業的公司受到越來越多的監管，監管當局尋求的處罰和罰款也相應增加。我們滙商-經銷商子公司受到美國和海外涵蓋其業務方方面面的法規的約束。監管機構包括：美國的美國證券交易委員會、FINRA、美聯儲理事會、芝加哥期權交易所、芝加哥商品交易所、商品期貨交易委員會和國家證券交易委員會；加拿大的監管機構包括IIROC和各種加拿大證券委員會；英國的FCA；愛爾蘭的CBI；盧森堡的CSSF；瑞士的FINMA；匈牙利的MNB；印度的證券交易委員會；香港的SFC；日本的金融監督機構和日本證券交易商協會；新加坡的金管局；在澳大利亞，澳大利亞證券和投資委員會。我們的運營模式和盈利能力可能會受到額外立法的直接影響，這些變化是由各種國內外政府機構和自己頒佈的規則-監管我們業務的監管機構，以及對現有法律和規則的解釋或執行的變化，包括可能徵收交易税。不遵守適用的法律或法規可能會導致對我們施加制裁，包括罰款和譴責、暫停或驅逐特定司法管轄區或市場，或者吊銷或限制許可證。不遵守適用的法律或法規可能會對我們的聲譽、前景、收入和收益造成不利影響。此外，現行法律法規或政府政策的變化可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們受到眾多政府和自律機構的監管監督和審查。正如2020年8月10日宣佈的那樣，我們同意與FINRA、美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會就與我們歷史上的反洗錢和銀行保密法實踐和程序相關的某些事項達成和解。作為和解協議的一部分，我們同意向FINRA支付1,500萬美元的罰款，向美國證券交易委員會支付1,150萬美元的罰款，向CFTC支付1,150萬美元的罰款，外加大約700,000美元的返還。此外，我們同意繼續保留一名獨立顧問，以審查我們改進的合規實踐和程序的實施情況。我們還在配合美國司法部就這些問題進行的調查，雖然調查結果無法預測，但我們不認為調查的結果可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。

國內外證券交易所，其他自我-監管機構以及國家和外國證券委員會可以對證券公司進行譴責、罰款、停止發行-和-停止命令、暫停或開除經紀人-經銷商或其任何高級職員或僱員。我們遵守所有適用法律和規則的能力在很大程度上取決於我們確保合規的內部系統，以及我們吸引和留住合格合規人員的能力。我們未來可能會因為聲稱的違規行為而受到紀律處分或其他行動，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。繼續運營並繼續

如果我們在國際上擴展我們的服務，我們可能不得不遵守我們在其中開展或打算開展業務的每個國家的監管控制，而這些國家的要求可能沒有明確定義。這些不同監管管轄區的不同合規要求往往不明確，可能會限制我們繼續現有國際業務和進一步擴大國際業務的能力。

我們的直接市場準入清算和非-結算經紀業務面對激烈競爭。

關於我們的直接市場準入經紀業務，與股票、期權和期貨相關的電子和互動競價、提供和交易服務的市場正在迅速發展和激烈競爭。我們預計未來競爭將繼續並加劇。我們目前和未來潛在的競爭主要來自五類競爭對手：

大宗經紀商，為了滿足客户對人手的需求-在電子交易設施方面，普遍進入市場、智能路線、更好的交易工具、較低的佣金和融資利率已着手建造這種設施和改進產品；

直接市場準入和在線期權和期貨公司，以及在線股票經紀商；

零佣金經紀商，雖然技術上不提供直接市場準入，但他們使用簡化的界面和有限的產品來吸引新的市場參與者；

創建全球交易網絡和分析工具並將其提供給經紀人的軟件開發公司和供應商；以及

傳統的經紀人。

此外，我們還與金融機構、共同基金贊助商和其他組織競爭，其中許多組織提供在線、直接市場準入或其他投資服務。多家經紀商將我們的技術和執行服務提供給他們的客户，如果他們開發自己的技術，這些經紀商將成為我們的競爭對手。與我們相比，我們在這一領域的一些競爭對手擁有更高的知名度、更長的運營歷史和顯著更多的財務、技術、營銷和其他資源，並提供比我們更廣泛的服務和金融產品。我們的一些競爭對手可能也有能力收取更低的佣金或零佣金。我們不能向您保證，我們將能夠有效或高效地與當前或未來的競爭對手競爭。在線交易行業日益激烈的競爭可能會嚴重損害我們這方面的業務。

我們可能因結算和執行活動而遭受潛在損失。

作為一家為我們的某些經紀客户提供融資服務的結算會員公司，我們對他們在各種證券和衍生品交易方面的財務表現負有最終責任。我們的清算業務需要我們資本的承諾，儘管我們的軟件實施了保障措施，但由於我們的客户可能無法履行這些交易下的義務，我們的清算業務存在損失風險。如果我們的客户違約，我們仍然對該等債務負有財務責任，雖然這些債務是有抵押品的，但我們在清算客户抵押品以履行這些義務時受到市場風險的影響。我們不能保證我們的風險管理程序是充分的。結算業務產生的任何負債都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

作為美國和海外證券和衍生品清算機構的清算會員公司，我們也面臨清算會員的信用風險。證券和衍生品清算機構要求成員公司存放現金、股票和/或政府證券，以滿足保證金要求和清算基金。如果結算會員拖欠結算所債務的金額超過其本身的保證金及結算基金存款，差額將按比例從其他結算會員的存款中吸收。我們所屬的許多結算所亦有權在結算基金耗盡時，向其會員申請額外資金。如果我們被要求支付此類評估，大型結算會員違約可能會給我們帶來鉅額成本。

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我們面臨與國際業務相關的風險。

於二零二零年，我們約29%的淨收入來自美國以外的營運附屬公司。這些風險和不確定因素包括政治、經濟和金融不穩定；監管要求、關税和其他貿易壁壘的意外變化；匯率波動；適用的貨幣管制；人員配備方面的困難，包括依賴新僱用的當地專家，以及管理外國業務。該等風險可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們沒有完全宂餘的系統。系統故障可能會損害我們的業務。

如果我們的系統無法運行，我們可能會遇到意外的運營中斷、響應時間變慢或客户服務和客户滿意度下降。我們能否成功地促進交易和提供優質的客户服務，還有賴於我們的計算機和通信硬件和軟件系統的高效和不間斷運行。我們的服務經歷了週期性的系統中斷，我們相信這種情況將繼續不時發生。我們的系統和運營也可能容易受到人為錯誤、網絡攻擊、自然災害、斷電、電信故障、中斷等破壞或中斷的影響-INS、破壞、計算機病毒、蓄意破壞行為和類似事件。我們沒有完全宂餘的系統，我們的正式業務連續性計劃也不包括恢復所有服務。我們的備份服務目前僅限於美國市場。我們目前只有有限的獨立備份設施專門用於我們的非-美國業務。隨着時間的推移，我們打算為我們的全球設施提供並逐步部署後備設施。此外，我們不提供業務中斷保險，以補償可能發生的非必要程度的損失。任何導致我們服務中斷或降低服務響應性的系統故障都可能損害我們的聲譽，損害我們的品牌，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

第三次失敗-我們所依賴的政黨制度可能會對我們的業務產生不利影響。

我們依賴於一定的第三方-第三方計算機系統或第三方-締約方服務提供者，包括結算系統、交易系統、銀行系統、互聯網服務、合用設施、通信設施和其他設施。第三次的任何中斷-派對服務或其表現的惡化，可能會擾亂我們的業務。如果我們與任何第三方的協議終止，我們可能無法及時或以商業上合理的條款找到替代的系統支持來源。這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

網際網路-相關問題可能會減少或減緩未來使用我們服務的增長。

與互聯網的商業使用有關的關鍵問題，如訪問的便利性、安全性、隱私、可靠性、成本和服務質量，仍未得到解決，並可能對互聯網使用的增長產生不利影響。如果互聯網使用量繼續快速增長，互聯網基礎設施可能無法支持這種增長對其提出的要求，其性能和可靠性可能會下降。儘管我們的大型機構客户使用租用的數據線路與我們通信，但我們提高向消費者提供服務的速度以及增加此類服務的範圍和質量的能力受到我們客户訪問互聯網的速度和可靠性的限制和依賴，這是我們無法控制的。如果性能下降、互聯網中斷或延遲頻繁發生或其他與互聯網有關的關鍵問題得不到解決，整體互聯網使用量或我們基於網絡的產品的使用量可能會增長較慢或下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的計算機基礎設施可能容易受到安全漏洞的攻擊。任何此類問題都可能危及通過互聯網傳輸的機密信息、導致我們的運營中斷或導致我們對第三方承擔責任。

我們的計算機基礎設施可能容易受到物理或電子計算機損壞的影響-INS、網絡攻擊、病毒和類似的破壞性問題和安全漏洞。任何此類問題或安全漏洞都可能導致我們對包括我們的客户在內的一個或多個第三方承擔責任，並擾亂我們的運營。能夠規避我們的安全措施的一方可能挪用專有信息或客户信息，危害通過互聯網傳輸的信息的機密性，或導致我們的運營中斷。對互聯網交易安全和用户隱私的擔憂也可能抑制互聯網或整個電子經紀行業的發展，特別是作為進行商業交易的一種手段。如果我們的活動涉及存儲和傳輸個人財務信息等專有信息，安全漏洞可能會使我們面臨財務損失、訴訟和其他責任的風險。我們估計，向賬户受到未經授權訪問負面影響的客户支付費用造成的年度損失歷來不到每年500,000美元，自我們的安全登錄系統廣泛引入以來，損失已顯著減少。我們目前的保險計劃可能會保護我們免受部分(但不是全部)此類損失。任何這些事件，特別是如果它們(單獨或總體)導致對我們公司或整個電子經紀公司失去信心，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能無法保護我們的知識產權，或可能無法使用我們業務所需的知識產權。

我們主要依靠商業祕密、合同、版權、專利和商標法來保護我們的專有技術。第三方可能未經授權複製或以其他方式獲取和使用我們的專有技術，或以其他方式侵犯我們的權利。我們還可能面臨侵權索賠，這可能會干擾我們使用對我們的業務運營至關重要的技術的能力。

在未來，我們可能不得不依靠訴訟來執行我們的知識產權，保護我們的商業祕密，確定他人專有權利的有效性和範圍，或者針對侵權或無效的索賠進行抗辯。任何此類訴訟，無論成功與否，都可能導致鉅額成本以及資源的轉移和管理層的關注，其中任何一項都可能對我們的業務產生負面影響。

我們面臨與訴訟和潛在證券法律責任相關的風險。

根據聯邦和州證券法、其他聯邦和州法律和法院裁決，以及美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、美聯儲、州證券監管機構和自身頒佈的規則和法規，我們面臨重大責任風險-監管機構和外國監管機構。我們還面臨訴訟和索賠的風險，這些訴訟和索賠可能是沒有根據的。我們在為自己辯護和解決訴訟或索賠時可能會產生鉅額法律費用。對未來針對我們的任何訴訟或索賠的不利解決可能會導致對公司的負面印象，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。見本年度報告表格10-K第I部分第3項“法律訴訟和監管事項”。

我們面臨交易對手風險，與我們有業務往來的各方違約可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

在我們的電子經紀業務中，我們的政策在很大程度上減輕了客户的保證金信貸風險，因為我們的政策是在整個交易日自動評估每個賬户，並自動平倉被發現符合以下條件的賬户。-保證金。雖然這種方法在大多數情況下是有效的，但在相關證券或商品不存在流動市場的情況下，或由於任何原因，某些賬户的自動清算已被禁用的情況下，這種方法可能無效。如果不存在流動性強的市場或已禁用自動清算，我們在發放信貸時就會面臨固有的風險，尤其是在市場迅速下滑的時期。我們的客户因未能償還保證金貸款或未能維持足夠的抵押品而產生的任何損失或費用，都將對我們的業務、財務狀況和經營業績造成損害。

任何未來的收購都可能導致重大的交易費用、整合和整合風險以及與進入新市場相關的風險，我們可能無法盈利地運營我們的合併公司。

儘管我們的增長戰略在歷史上並不側重於收購，但我們未來可能會對潛在的收購和新業務進行評估。我們可能沒有必要的財政資源來完成未來的任何收購，也可能沒有能力以令人滿意的條件獲得必要的資金。除整合和整合風險外，未來的任何收購都可能導致與進入新市場相關的鉅額交易費用和風險。由於收購歷來不是我們增長戰略的核心部分，我們幾乎沒有成功利用收購的經驗。我們可能沒有足夠的管理、財務和其他資源來整合任何此類未來的收購或成功運營新業務，我們可能無法盈利地運營擴大後的公司。

由於我們的收入和盈利能力取決於交易量，它們容易出現大幅波動，很難預測。

我們的收入取決於美國和海外證券和衍生品交易所的交易活動水平。過去，我們的收入和經營業績在不同時期有很大差異，這主要是由於基礎市場的變動和趨勢以及交易水平的波動。因此，我們的收入和經營業績的期間比較可能沒有意義，未來的收入和盈利能力可能會受到重大波動或下降的影響。

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我們可能會因我們的做市活動而蒙受重大交易損失。

我們收入和營業利潤的一部分來自我們作為做市商的本金交易。我們可能會招致與這些活動有關的交易損失，因為每一項活動都主要涉及為我們自己的賬户購買或出售證券。在任何期間，我們可能會因各種原因導致大量證券的交易損失，包括：

證券價格變動；

我們持有頭寸的證券缺乏流動性；以及

要求履行我們的做市義務。

這些風險可能會限制或限制我們轉售我們購買的證券或回購我們出售的證券的能力。此外，我們在借入證券以向我們賣空的買方或向我們借款的貸方交付證券時可能遇到困難。本集團不時集中於單一發行人或從事特定行業或在特定市場交易的發行人的證券。這種集中可能導致交易損失高於我們的頭寸和活動集中度較低時所產生的損失。

在我們作為做市商的角色中，我們試圖從我們買賣證券或買賣證券的價格之間的差價中獲利。然而，競爭力量往往要求我們與其他做市商的報價相匹配，並持有不同數量的證券。由於不得不維持庫存頭寸，我們面臨着高度的風險。我們不能向您保證，我們將能夠成功地管理此類風險，或我們不會因此類活動而遭受重大損失，這些損失可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

證券定價、交易活動水平和通過做市商進行的交易的價差減少可能會損害我們的業務。

電腦-產生的買入/賣出計劃以及市場中的其他技術進步和監管變化可能會繼續收緊證券交易的利差。利差收窄和競爭加劇可能會降低我們剩餘的做市活動的利潤。

如果我們的專有定價模型失敗，我們可能會在做市活動中遭受損失。

我們的做市活動在很大程度上依賴於我們專有定價數學模型的準確性，該模型持續評估和監控我們投資組合中的固有風險，吸收市場數據，並每秒多次重新評估我們的未償還報價。我們的模型旨在在整個交易日自動重新平衡我們的頭寸，以管理我們在期權、期貨和標的證券頭寸上的風險敞口。如果我們的定價模型有缺陷和/或相關軟件出現故障，我們的定價模型可能會導致意外和/或無利可圖的交易，這可能會導致重大交易損失。

我們持有的金融工具的估值可能會導致我們的頭寸價值和我們在任何時期的收益出現大幅和偶爾的異常波動。

我們的多頭和空頭頭寸的市場價格以收盤價反映在我們的賬面上，收盤價通常是每種此類證券交易的一級交易所正式收盤前的最後交易價。如果衍生品及其標的證券的價格收盤不一致，我們每天的頭寸價值可能會出現巨大的、偶爾會出現異常波動，相應地，我們在任何時期的收益也可能出現大幅波動。在每個日曆季度的最後一個工作日尤其如此。

由於缺乏完整的信息，我們面臨着損失。

作為做市商，我們從賣家手中買入，然後賣給買家，從而提供流動性。通常，我們與其他人進行交易，他們的信息與我們不同，因此，我們可能會在公司股價大幅波動之前積累不利的頭寸。如果這些事件的頻率或規模增加，我們的損失可能會相應增加。

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管理指定做市商的規則可能要求我們進行無利可圖的交易或阻止我們進行有利可圖的交易。

被指定的做市商被授予某些權利，並有某些義務在特定證券上“做市”。他們同意履行維護公平有序市場的具體義務。作為指定的莊家，我們必須支持一個有秩序的市場，從而承受着高度的風險。在這一角色中，我們有時可能被要求進行對我們的盈利能力產生不利影響的交易。此外，在交易對我們有利的情況下，我們有時可能無法為自己的賬户進行交易，當買家或賣家數量超過對方時，我們可能有義務充當委託人。在這種情況下，我們可能採取與市場背道而馳的立場，買賣證券以支持有序的市場。此外，規範我們作為指定做市商活動的市場規則可能會發生變化。如果這些規則變得更加嚴格，我們作為指定做市商的交易收入和利潤可能會受到不利影響。

項目1B。未恢復已解決員工意見

沒有。

項目2.PROPERTIES

我們的總部位於康涅狄格州的格林威治。我們在全球25個城市租賃辦公室和數據中心設施，我們在這些城市開展業務，如下所述。我們相信，我們現有的設施，加上我們現有的延長租期的選擇，足以滿足我們目前的需要。

下表呈列有關我們於二零二零年十二月三十一日租賃設施的若干資料。

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項目3. 法律訴訟及監管事宜

證券和大宗商品行業受到嚴格監管，我們業務的許多方面都涉及重大的責任風險。在過去的幾年裏，涉及經紀行業的訴訟越來越多，包括通常尋求實質性損害賠償的集體訴訟，在某些情況下還包括懲罰性賠償。向聯邦、州和省監管機構、交易所或其他自身報告的合規和交易問題-不滿意客户的監管機構受到此類監管機構的調查，如果被此類監管機構或此類客户追查，可能會上升到仲裁或紀律處分的級別。我們還定期接受監管審計和檢查。

與其他經紀公司一樣，我們在訴訟中被點名為被告，在仲裁和行政訴訟中不時被威脅或被點名為被告。我們未來可能會在正常業務過程中捲入額外的訴訟或監管程序，包括可能對我們的業務具有重大意義的訴訟或監管程序。

有關以下內容的更多信息未決和威脅的法律行動和法律程序見本年度報告表格10-K第二部分第8項合併財務報表附註14--“承付款、或有事項和擔保”。

監管機構正在進行的調查

我們的業務受到州、聯邦和外國監管機構以及眾多交易所和自身的嚴格監管-監管組織。我們的大多數公司都受以下部分或全部監管：州證券法、美國和外國證券法、商品和金融服務法以及120多個交易所、市場中心和自定義規則。-我們的一家或多家公司可能是其成員的監管組織。在當前對金融機構加強監管審查的時代，我們和整個行業的合規成本都有所增加。監管的加強也增加了准入門檻。根據日益嚴格的監管審查，我們已經並將繼續建設人力和自動化基礎設施，這為我們提供了相對於潛在的業務新來者的可能優勢。

除了經常接受監管檢查外，我們每年都會收到許多監管諮詢。絕大多數此類調查不會導致罰款或對我們採取任何進一步行動。我們目前正接受監管機構調查，涉及的主題包括但不限於：審計跟蹤報告、交易報告、最佳執行和訂單執行程序、賣空交易、保證金借貸、反傾銷交易。-洗錢或客户潛在的操縱交易、獨立財務顧問管理或第三方轉介的賬户的程序、技術開發做法、記錄保存、業務連續性規劃和其他近期監管關注的主題。本公司已制定程序評估潛在監管罰款是否可能、可估計及重大，並相應更新其應急儲備及披露。在目前的環境下，我們預計將像其他受監管的金融服務業務一樣，就各種主題持續支付鉅額且不斷增加的監管罰款。鑑於監管程序的性質，通常無法預測任何罰款的數額，以及何時以及是否會發生罰款。

‎項目4.MINE安全信息披露

不適用。

帕RT II

項目5.mA註冊人普通股權益的RKET；相關股東事項和發行人購買股權證券

普通股信息

盈透證券集團A類普通股在納斯達克交易代碼為“IBKR”。截至二零二零年二月十九日，共有23名持有人記錄在案，並不反映該等實益持有股份或以“街”名義持有的股份。因此，我們普通股的受益所有者的數量超過了這個數字，

分紅和其他限制

我們目前打算在可預見的未來向我們的普通股股東支付每股0.10美元的季度紅利。

股東回報業績圖

下圖比較了我們普通股、S指數和納斯達克金融的累計股東總回報-2015年12月31日至2020年12月31日100指數。比較假設於2015年12月31日投資於我們的普通股和上述每個指數的100美元，並假設在考慮所得税之前的股息再投資。

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納斯達克金融-100指數收錄了按市值計算在納斯達克市場上市的100只國內外最大的金融證券。其中包括根據行業分類基準歸類為金融類股的公司，這些公司被納入納斯達克銀行、納斯達克保險和納斯達克其他金融指數。

S 500指數包括在美國活躍交易的500只大盤股普通股。S 500指數中的股票是在美國兩個最大的股票市場--紐約證券交易所和納斯達克--交易的大型上市公司的股票。

上圖所示的股票表現不應作為未來表現的指標。股票表現圖表不應被視為以引用方式納入我們根據《證券法》或《交易法》提交的任何文件中，除非我們特別以引用方式納入相同文件，也不應被視為“徵求材料”或向SEC“提交”或受第14 A或14 C條規定或《交易法》第18條規定的責任的約束。

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收益的使用

於2020年7月27日，本公司向美國證券交易委員會提交了一份424B表格招股説明書補充文件(檔號333-240121)，擬登記最多990,000股普通股，使合資格的人有機會通過參加一個或多個旨在吸引新客户進入本公司經紀平臺、增加本公司經紀業務持有的資產和增強客户忠誠度的促銷活動，獲得以要約形式獲得的獎勵。

2020年8月20日和2020年10月30日，本公司向美國證券交易委員會提交了一份424B5表格的招股説明書補編，擬分別發行1,000,000股和11,710,608股普通股(公允價值分別為5,200萬美元和5.57億美元)，以換取同等數量的成員在IBG有限責任公司的權益。收購的股份以實物形式分配給Holdings的成員，後者選擇贖回其Holdings的部分會員權益。

Thomas Peterffy先生和他的關聯公司選擇贖回10,000,000股Holdings股票，並獲得10,000,000股我們的普通股作為此次贖回的一部分。這些普通股根據一個或多個規則10b5-1計劃和美國證券交易委員會規則144在公開市場交易中每日出售，並受到規則10b5-1和144的限制。預計Thomas Peterffy先生和他的關聯公司將在未來贖回控股公司的股票，並繼續以每個交易日約20,000股的速度出售我們的普通股，儘管這不能得到保證。

由於這些贖回交易，以及向員工分配股份，IBG，Inc.的S在IBG有限責任公司的權益已增加到約21.8%，截至目前，控股公司擁有剩餘的78.2%12月31日, 2020. 贖回亦導致Thomas Peterffy先生及其聯屬公司持有的控股權益由首次公開發售時的約84.6%增加至約20%。 89.6%，截至12月31日，2020年。見財務報表附註4--“股本和每股收益”和附註10--“員工激勵計劃”，載於本年度報告第二部分第8項。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

下表列出了截至12月31日，根據公司所有股權補償計劃，可用於未來獎勵的普通股股份的信息， 2020.公司沒有在其股權補償計劃之外授予普通股。

___________________________

(1)金額指根據本公司修訂的2007年股票激勵計劃，可供未來發行的補助金的受限制股票單位。
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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論應與經審計的綜合財務報表及本年度報告第II部分第8項的有關附註一併閲讀。-除了歷史信息，下面的討論還包含以下內容-尋找包含風險和不確定因素的陳述。我們的實際結果可能與這些前瞻性預測中預期的結果大不相同-由於某些因素而查看報表，包括本年度報告表格10第I部分第1a項“風險因素”項下所列的那些因素-K.

業務概述

我們是一家自動化的全球電子經紀商。我們為對衝基金和共同基金、ETF、註冊投資顧問、自營交易集團、介紹經紀人和個人投資者提供託管和服務。我們專注於在全球33個國家和25種貨幣的135多個電子交易所和市場中心無縫發送訂單以及執行和處理股票、期權、期貨、外匯、債券、共同基金和ETF的交易。

作為一家電子經紀人，我們在全球範圍內為機構和個人客户執行、清算和結算交易。利用我們的專有技術，我們的系統使我們的客户能夠同時監控世界各地的多個市場，並從一個交易賬户以低成本在這些市場以電子方式執行多種產品和貨幣的交易。多個市場中心不斷湧現的複雜性為我們提供了構建並持續調整我們的訂單路由軟件以確保卓越的執行價格的機會。

自1977年成立以來，我們一直專注於開發專有軟件以實現經紀自動化-經銷商的職能。在過去30年裏，電子交易所和市場中心的激增使我們能夠將我們的軟件與越來越多的交易場所集成到一個自動運行的計算機化平臺中，只需要最少的人工幹預。

我們的客户羣在地理位置和細分市場方面是多樣化的。目前，我們大約76%的客户居住在美國以外的200多個國家和地區，超過50%的新客户來自美國以外。我們客户資產的大約64%是機構賬户，如對衝基金、財務顧問、自營交易部門和介紹經紀人。我們開發的專業產品和服務正在成功地吸引這些客户。例如，我們提供大宗經紀服務，包括向對衝基金提供融資和證券借貸；我們的模型投資組合技術和自動股票分配和再平衡工具對財務顧問特別有吸引力；我們的交易平臺、全球接入和低定價吸引了引入經紀公司。

新冠肺炎大流行

2020年3月，世界衞生組織承認由一種新型冠狀病毒株引起的新冠肺炎疫情為大流行。大流行影響到我們開展業務的所有國家。政府和社會對新冠肺炎疫情的反應--包括某些企業暫時關閉；社會距離；旅行限制、“避難所到位”和其他政府法規；以及由於失業而導致的消費者支出減少--對金融、大宗商品和能源市場的市場波動以及總體經濟狀況產生了重大影響。

新冠肺炎疫情引發了前所未有的市場狀況，同時也帶來了前所未有的社會和社區挑戰。在這些挑戰中：

該公司致力於確保為客户提供最高水平的服務，以便他們能夠有效地管理自己的資產、投資組合和風險。該公司的技術基礎設施經受住了異常波動和市場成交量增加帶來的挑戰。

如果由於新冠肺炎疫情的蔓延，公司辦公室必須暫時關閉，公司可以在其他辦公地點和/或遠程運營業務。

正如2020年4月9日宣佈的那樣，在2020年第二季度，該公司捐贈了500萬美元，以協助為美國受新冠肺炎疫情影響的人們提供食品和支持，以及推進醫療解決方案。

新冠肺炎疫情對公司2020年財務業績的影響可以概括為：(1)由於這一時期交易活動的增加和客户開户率的提高，佣金收入增加；(2)基準利率下降導致淨利息收入下降。

新冠肺炎疫情對公司未來財務業績的影響可能是重大的，但目前無法量化，因為它將取決於許多不斷變化的因素，這些因素目前無法準確預測，包括但不限於疫情的持續時間和蔓延、對我們客户、員工和供應商的影響、政府應對疫情的行動、以及疫情對經濟和社會的總體影響等。這些事件中的任何一個都可能有一個材料賴斯對公司財務業績的不利影響。

營商環境

2020年是獨特的一年，新冠肺炎疫情的爆發，加上不可預測的地緣政治事件，給全球金融市場帶來了巨大的不確定性和波動性。

2020年美國市場波動性比前一年有所上升，隨着疫情的蔓延，今年上半年的波動性尤其高。對經濟崩潰的擔憂在2020年第一季度尤其強烈，當時全球市場下跌，S標準普爾500指數下跌20%。

各國央行轉向貨幣寬鬆政策，以緩衝本國經濟在疫情引發的經濟低迷中的衝擊。今年3月，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)採取了近零利率政策，其他國家將利率維持或降至零或更低。

在最初的恐慌之後，全球範圍內對金融市場(尤其是股市)的興趣激增，因為人們遵循在家工作的指導方針，開設了經紀賬户進行投資和交易。隨着疫情範圍的瞭解，股市指數在第一季度下跌，對新參與者的激增做出了迴應，大多數指數在今年剩餘時間裏都有所上升。北美和亞洲市場比歐洲市場復甦得更強勁，歐洲市場可能受到了圍繞英國退歐的最終談判的負面影響。

全球更活躍的交易環境與更高的波動性相吻合，芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)的平均水平^®與去年同期相比，2020年第四季度增長了89%。在我們的客户羣中，波動性與各種產品類型的客户交易活動高度相關。2020年，較高的波動性，加上強勁的客户賬户增長，導致交易量大幅增長。由此帶來的佣金收入增長受到淨利息收入下降的影響。較低的基準利率，雖然在大多數貨幣中將客户現金支付的利率降至零，但也降低了我們從保證金貸款中賺取的利率，使我們從完全對利息敏感的餘額中賺取淨利息收入的機會更少。

在這種環境下，近零利率和活躍交易市場的資產價值不斷上升，客户賬户增長強勁。2020年客户總數增長56%，超過107萬。來自新客户和現有客户的資金流入，再加上證券價格上漲通常提高了客户的投資價值，導致客户資產增長66%，至2,886億美元。截至2020年底，機構客户，如對衝基金、共同基金、介紹經紀人、自營交易集團和財務顧問，約佔總賬户的43%，約佔總客户資產的64%。客户尋求我們卓越的技術和執行能力、全球市場準入和低成本，以及我們的證券金融服務，包括保證金貸款和賣空支持。

以下是影響我們業務的關鍵利潤驅動因素的摘要，以及它們與2019年的比較情況：

全球交易量。根據從交易所獲得的數據，交易所的成交量-上市股權-與2019年相比，截至2020年12月31日的一年，美國基於期權的股票交易量增長了約93%，美國股票交易量增長了103%，交易所上市期貨增長了31%。關於我們的交易量、合同和股票成交量以及經紀業務統計的更多細節，請參閲本項目7下的“交易量和經紀業務統計”一節。

波動性。基於VIX^®2020年，美國市場平均波動率升至29.2，較2019年15.4的平均波動率上升89%。較高的波動性往往會改善我們的電子經紀業績，因為它通常對應於更強勁的交易量。2020年，由於波動率指數在一年中的大部分時間保持在較高水平，我們看到客户交易活動和我們的佣金收入都受到了影響，客户交易活動增加了一倍多，我們的佣金收入增長了58%。

利率。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)在2020年3月將聯邦基金目標利率下調至接近零的水平，反映了大多數其他貨幣的利率，這些貨幣的利率通常從接近零到負。基準利率的降低可能導致淨利息收入減少，淨利差收窄。由於我們的保證金餘額與基準利率掛鈎，美國利率下降會減少我們從美元客户保證金餘額中獲得的利息。不斷下降的利率也減少了我們從獨立現金中賺取的利息，其中大部分投資於美國政府證券和相關工具。2020年，平均客户信貸餘額增加28%，平均保證金貸款增加9%，利息支出減少，證券借貸活動和其他融資活動強勁，部分抵消了這些因素。總體而言，我們的淨利息收入與2019年相比下降了19%。

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貨幣波動。作為一家在世界各地的交易所以多種貨幣進行交易的全球電子經紀商，我們面臨着外幣風險。我們積極管理這一風險敞口，方法是將我們的淨值與一籃子定義的10種貨幣保持一定比例，我們稱之為“全球貨幣”，以分散我們的風險，並使我們的對衝策略與我們在業務中使用的貨幣保持一致。由於我們以美元報告財務業績，全球對美元價值的變化會影響我們的收益。2020年間，以美元計算的全球價值與截至2019年12月31日的價值相比增長了1.45%。有關我們管理外幣風險的方法的討論，載於本年報表格10第II部分第7A項。-K題為“關於市場風險的定量和定性披露”。

財務概述

2019年第四季度，我們引入了非GAAP財務指標的報告，其中排除了可能不能反映我們的核心運營業績和業務前景的某些項目。我們相信，這些非公認會計準則財務指標可能有助於評估我們業務的經營業績，並更好地比較我們在本期和之前和未來幾個時期的業績。更多細節見本項目7下的“非公認會計準則財務措施”一節。

根據財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題280“分部報告”的要求，我們對我們的業務進行了定量和定性評估，並確定我們剩餘的做市活動不再支持我們對獨立業務分部的報告。因此，自2020年第一季度起，我們停止了對單獨業務部門的報告。自從我們決定結束做市活動以來，管理層繼續將重點轉移到發展和加強我們的電子經紀業務上。我們相信，取消分部報告將使我們的財務報告與我們的業務戰略和管理層對電子經紀業務的關注保持一致。剩餘的做市活動現在被報告為“本金交易”的一個組成部分，該部分包括在綜合全面收益表的其他收入中。

自2020年第一季度起，我們還改變了綜合全面收益表的列報方式，以更好地與我們的業務戰略保持一致。以前報告的數額已進行了調整，以符合新的列報方式。見本年度報告表格10-K第II部分第8項“合併財務報表”附註2-“重大會計政策”中的“綜合全面收益報表和經營業務分部列報變動”。

截至2020年12月31日的年度(“本年度”)的稀釋每股收益為2.42美元，而截至2019年12月31日的年度(“上一年”)的稀釋每股收益為2.10美元。本年度調整後每股攤薄收益為2.49美元，而上一年調整後每股攤薄收益為2.27美元。攤薄每股收益的計算詳見經審計的綜合財務報表附註4-“每股股本及每股收益”，載於本年度報告第II部分第8項表格10-K。

本年度，我們的淨收入為22.18億美元，税前收入為12.56億美元，而上一年的淨收入為19.37億美元，税前收入為11.57億美元。調整後的淨收入為22.04億美元，調整後的所得税前收入為13.46億美元，而上一年的調整後淨收入為19.84億美元，調整後的所得税前收入為12.46億美元。

本年度的財務重點是：

佣金收入強勁增長，比上年增加4.06億美元，增幅58%在全球活躍的交易環境中，客户交易量更高。

淨利息收入減少2.11億美元，或19%，因為聯邦基金的平均有效利率從上年的2.16%降至平均0.38%。聯邦基金的平均有效利率在一定程度上推動了我們的生息資產利率。

其他收入增加 5200萬美元，來自上一年。這一增長是主要其中包括(1)與我們的貨幣多元化戰略有關的4,100萬美元，該戰略在本年度虧損1,900萬美元，而前一年為虧損6,000萬美元；(2)與我們對向上融科的戰略投資有關的3,500萬美元，從前一年的900萬美元按市值計算增加到本年度的4,400萬美元；被(3)與我們的主要交易活動有關的1,600萬美元部分抵消，該筆資金與我們的主要交易活動有關，本年度增加了4,000萬美元，而上年為5,600萬美元；以及(4)我們在OneChicago Exchange的投資在本年度停止運營時發生了1300萬美元的減值損失。

税前利潤率為 本年度為57%，低於前一年的60%。本年度經調整的税前利潤率為 61%，低於上年的63%。

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關於我們的貨幣多樣化戰略 截至2020年12月31日，我們約27%的股本以美元以外的貨幣計價。在本年度，我們的貨幣多元化戰略使我們的綜合收益增加了1.05億美元(前一年減少了3600萬美元)，與截至2019年12月31日的價值相比，全球美元價值增長了約1.45%。我們的貨幣多元化戰略的影響報告為(1)綜合全面收益表中其他收入的組成部分(虧損1,900萬美元)和(2)其他綜合收益（“OCI”）（收益 1.24億美元)在綜合財務狀況表和綜合全面收益表中。全球金融危機的全部影響體現在綜合收益中。

西德克薩斯中質原油事件

2020年4月20日，能源市場在紐約商品交易所(NYMEX)西德克薩斯中質原油期貨合約上表現出異常的價格活動。2020年5月實物結算的期貨合約價格跌至前所未有的負價。這一價格是確定在芝加哥商品交易所Globex交易的現金結算期貨合約以及在洲際交易所歐洲洲際交易所(ICE Europe)上市的另一份即將到期的現金結算期貨合約的結算價的基礎。該公司的幾個客户在這些芝加哥商品交易所和洲際交易所歐洲合約中持有多頭頭寸，因此他們蒙受了損失，包括超過其賬户股本的損失。本公司代表其客户與各結算所達成所需的差額保證金結算。該公司隨後賠償了某些受影響的客户因合同價格低於零而造成的損失。因此，公司確認了總計約1.04億美元的虧損，其中1.03億美元計入一般和行政費用，100萬美元計入綜合全面收益表中的客户壞賬支出.

某些趨勢和不確定性

我們認為，我們目前的業務可能會受到以下趨勢的有利或不利影響，這些趨勢可能會影響我們的財務狀況和經營結果：

新冠肺炎疫情引發了前所未有的市場狀況，同時也帶來了前所未有的社會和社區挑戰。新冠肺炎疫情對公司未來財務業績的影響可能是重大的，但目前無法量化，因為它將取決於許多不斷變化的因素，這些因素目前無法準確預測，包括但不限於疫情的持續時間和蔓延、對客户、員工和供應商的影響、應對疫情的政府法規、以及疫情對經濟和社會的總體影響等。

過去幾年，由於投資者情緒、市場狀況和各種其他因素，散户對股票市場的參與一直在波動。零售交易量可能不可持續，也不可預測。

市場中心之間的額外整合可能會對我們的IB SmartRouting的價值產生不利影響^SM軟件

由於經濟狀況，基準利率在過去幾年裏一直在波動。利率的變化可能無法預測。

財政和/或貨幣政策可能會改變和影響金融服務企業和證券市場。

經紀自營商之間的價格競爭可能會繼續加劇。

監管機構和立法機構對股票和期權做市商、對衝基金、軟美元和訂單流支付做法的審查有所增加。今後可能會制定新的立法或對現行條例和細則的修改。

我們餘下的莊家活動將繼續受到市場結構變化、市場狀況、競爭對手的自動化水平，以及股票市場實際波動和隱含波動之間的關係的影響。

見本年度報告表格10第I部分第1a項“風險因素”。-K以討論可能影響我們的財務狀況和經營結果的其他風險。

經營成果

下表呈列所示期間我們的綜合經營業績。期間-至-以下財務結果的期間比較不一定表明未來的結果。

下表顯示了我們的綜合經營結果，佔我們在所指時期的淨收入總額的百分比。