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WorkMember2023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員2023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員2023-04-010000103379US-GAAP：外匯合同成員2022-10-010000103379US-GAAP：利率互換成員2023-04-010000103379US-GAAP：利率互換成員2023-09-300000103379US-GAAP：利率互換成員2022-10-010000103379US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：外匯合同成員2023-09-300000103379US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：外匯合同成員2023-04-010000103379US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：外匯合同成員2022-10-010000103379US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：利率互換成員2023-09-300000103379US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：利率互換成員2023-04-010000103379US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：利率互換成員2022-10-010000103379US-GAAP：被指定為對衝工具成員2023-09-300000103379US-GAAP：被指定為對衝工具成員2023-04-010000103379US-GAAP：被指定為對衝工具成員2022-10-010000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2023-04-010000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2022-10-010000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他流動資產成員2023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他流動資產成員2023-04-010000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他流動資產成員2022-10-010000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：應計負債會員2023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：應計負債會員2023-04-010000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：應計負債會員2022-10-010000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他資產成員2023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他資產成員2023-04-010000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他資產成員2022-10-010000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他負債成員2023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他負債成員2023-04-010000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他負債成員2022-10-010000103379US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：其他資產成員2023-09-300000103379US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：其他資產成員2023-04-010000103379US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：其他資產成員2022-10-010000103379US-GAAP：其他負債成員US-GAAP：利率互換成員2023-09-300000103379US-GAAP：其他負債成員US-GAAP：利率互換成員2023-04-010000103379US-GAAP：其他負債成員US-GAAP：利率互換成員2022-10-010000103379US-GAAP：外匯合同成員2023-07-022023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員2022-07-032022-10-010000103379US-GAAP：外匯合同成員2023-04-022023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員2022-04-032022-10-010000103379US-GAAP：利率互換成員2023-07-022023-09-300000103379US-GAAP：利率互換成員2022-07-032022-10-010000103379US-GAAP：利率互換成員2023-04-022023-09-300000103379US-GAAP：利率互換成員2022-04-032022-10-010000103379US-GAAP：外匯合同成員美國通用會計準則：銷售會員2023-07-022023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員美國通用會計準則：銷售會員2022-07-032022-10-010000103379US-GAAP：外匯合同成員美國通用會計準則：銷售會員2023-04-022023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員美國通用會計準則：銷售會員2022-04-032022-10-010000103379US-GAAP：外匯合同成員美國公認會計準則：銷售成員成本2023-07-022023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員美國公認會計準則：銷售成員成本2022-07-032022-10-010000103379US-GAAP：外匯合同成員美國公認會計準則：銷售成員成本2023-04-022023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員美國公認會計準則：銷售成員成本2022-04-032022-10-010000103379US-GAAP：出售一般和管理費用會員US-GAAP：外匯合同成員2023-07-022023-09-300000103379US-GAAP：出售一般和管理費用會員US-GAAP：外匯合同成員2022-07-032022-10-010000103379US-GAAP：出售一般和管理費用會員US-GAAP：外匯合同成員2023-04-022023-09-300000103379US-GAAP：出售一般和管理費用會員US-GAAP：外匯合同成員2022-04-032022-10-010000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他非營業收入支出成員2023-07-022023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他非營業收入支出成員2022-07-032022-10-010000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他非營業收入支出成員2023-04-022023-09-300000103379US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他非營業收入支出成員2022-04-032022-10-010000103379US-GAAP：利息支出會員US-GAAP：利率互換成員2023-07-022023-09-300000103379US-GAAP：利息支出會員US-GAAP：利率互換成員2022-07-032022-10-010000103379US-GAAP：利息支出會員US-GAAP：利率互換成員2023-04-022023-09-300000103379US-GAAP：利息支出會員US-GAAP：利率互換成員2022-04-032022-10-010000103379US-GAAP：淨投資對衝成員2023-09-300000103379US-GAAP：淨投資對衝成員2023-07-022023-09-300000103379US-GAAP：淨投資對衝成員2023-04-022023-09-300000103379US-GAAP：淨投資對衝成員2022-07-032022-10-010000103379US-GAAP：淨投資對衝成員2022-04-032022-10-010000103379VFC：應計流動負債會員2023-09-300000103379US-GAAP：其他非流動負債成員2023-09-300000103379US-GAAP：員工離職會員2023-04-010000103379US-GAAP：其他重組成員2023-04-010000103379US-GAAP：員工離職會員2023-04-022023-09-300000103379US-GAAP：其他重組成員2023-04-022023-09-300000103379US-GAAP：員工離職會員2023-09-300000103379US-GAAP：其他重組成員2023-09-300000103379US-GAAP：已申報分紅的成員US-GAAP：後續活動成員2023-10-24

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
☑ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年9月30日
要麼
☐ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 ________ 到 ________ 的過渡時期
委員會文件編號： 1-5256
vflogoa01.jpg
V. F. 公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
賓夕法尼亞州 23-1180120
（公司或組織的州或其他司法管轄區） （美國國税局僱主識別號）
韋瓦塔街 1551 號
丹佛, 科羅拉多州80202
（主要行政辦公室地址）
(720) 778-4000
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
（每個班級的標題）（交易代碼）（註冊的每個交易所的名稱）
普通股，不含面值，法定資本，每股0.25美元VFC紐約證券交易所
4.125% 2026年到期的優先票據VFC26紐約證券交易所
2028 年到期的 0.250% 優先票據VFC28紐約證券交易所
4.250% 2029年到期的優先票據VFC29紐約證券交易所
2032 年到期的優先票據 0.625%VFC32紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。   是的  ☑   沒有  ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的  ☑   沒有☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☑加速過濾器
☐ 
非加速過濾器
☐ 
規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ¨
用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的  ☐   沒有  ☑ 
2023 年 10 月 28 日，有這裏 388,883,404股份 註冊人的已發行普通股。



VF 公司
目錄
 頁碼
第一部分 — 財務信息
3
項目 1 — 財務報表（未經審計）
3
合併資產負債表：2023 年 9 月、2023 年 3 月和 2022 年 9 月
3
合併運營報表：截至2023年9月和2022年9月的三個月和六個月
4
綜合虧損表：截至2023年9月和2022年9月的三個月和六個月
5
合併現金流量表：截至2023年9月和2022年9月的六個月
6
合併股東權益表：截至2023年9月和2022年9月的三個月和六個月
7
合併財務報表附註
9
第 2 項 — 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
25
第 3 項 — 關於市場風險的定量和定性披露
38
第 4 項 — 控制和程序
38
第二部分 — 其他信息
38
第 1 項 — 法律訴訟
38
第 1A 項 — 風險因素
38
第 2 項 — 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
39
第 5 項-其他信息
39
第 6 項 — 展品
40
簽名
41

目錄
第一部分 — 財務信息
項目 1 — 財務報表（未經審計）。
VF 公司
合併資產負債表
（未經審計）
（以千計，股票金額除外）2023 年 9 月2023 年 3 月2022 年 9 月
資產
流動資產
現金及等價物
$498,912 $814,887 $552,811 
應收賬款，減去可疑賬款備抵金：2023 年 9 月-$28,080; 2023 年 3 月-$28,075; 2022年9月-$27,515
1,889,804 1,610,295 1,834,598 
庫存
2,481,051 2,292,790 2,749,894 
其他流動資產
373,795 434,737 550,940 
流動資產總額5,243,562 5,152,709 5,688,243 
財產、廠房和設備，淨額
916,571 942,440 984,115 
無形資產，淨額
2,630,795 2,642,821 2,776,022 
善意
1,961,220 1,978,413 2,102,700 
經營租賃使用權資產
1,307,643 1,372,182 1,217,172 
其他資產
1,082,561 1,901,923 1,015,890 
總資產$13,142,352 $13,990,488 $13,784,142 
負債和股東權益
流動負債
短期借款
$1,023,276 $11,491 $1,692,745 
長期債務的當前部分
966 924,305 832,136 
應付賬款
992,911 936,319 1,022,408 
應計負債
1,527,680 1,673,651 1,798,702 
流動負債總額3,544,833 3,545,766 5,345,991 
長期債務
5,656,725 5,711,014 3,526,101 
經營租賃負債
1,121,658 1,171,941 1,022,451 
其他負債
609,091 651,054 803,963 
負債總額10,932,307 11,079,775 10,698,506 
承付款和意外開支
股東權益
優先股，面值 $1；已獲授權的股份， 25,000,000; 不2023 年 9 月、2023 年 3 月或 2022 年 9 月已發行的股份
— — — 
普通股，規定價值 $0.25；已獲授權的股份， 1,200,000,000；截至 2023 年 9 月的已發行股份- 388,883,825; 2023 年 3 月- 388,665,531; 2022年9月- 388,569,062
97,221 97,166 97,142 
額外的實收資本
3,638,029 3,775,979 3,952,786 
累計其他綜合虧損
(1,011,705)(1,019,518)(844,165)
留存收益（累計赤字）
(513,500)57,086 (120,127)
股東權益總額2,210,045 2,910,713 3,085,636 
負債總額和股東權益$13,142,352 $13,990,488 $13,784,142 



見合併財務報表附註。

3VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
目錄
VF 公司
合併運營報表
（未經審計）
 截至9月的三個月截至9月的六個月
（以千計，每股金額除外）2023202220232022
淨收入
$3,034,239 $3,080,600 $5,120,575 $5,342,195 
成本和運營費用
銷售商品的成本
1,479,028 1,498,177 2,464,297 2,541,159 
銷售、一般和管理費用
1,192,284 1,251,320 2,302,343 2,406,571 
商譽和無形資產減值
— 421,922 — 421,922 
總成本和運營費用
2,671,312 3,171,419 4,766,640 5,369,652 
營業收入（虧損）
362,927 (90,819)353,935 (27,457)
利息收入
4,808 823 10,302 2,106 
利息支出
(60,452)(34,726)(115,665)(67,271)
其他收入（支出），淨額
(3,510)(9,280)(7,077)(103,994)
所得税前收入（虧損）
303,773 (134,002)241,495 (196,616)
所得税支出（福利）
754,470 (15,570)749,617 (22,224)
淨虧損
$(450,697)$(118,432)$(508,122)$(174,392)
普通股每股淨虧損
基本
$(1.16)$(0.31)$(1.31)$(0.45)
稀釋
$(1.16)$(0.31)$(1.31)$(0.45)
加權平均已發行股數
基本
388,338 387,688 388,249 387,625 
稀釋
388,338 387,688 388,249 387,625 













見合併財務報表附註。
VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 4
目錄
VF 公司
綜合損失合併報表
（未經審計）
 截至9月的三個月截至9月的六個月
（以千計）2023202220232022
淨虧損
$(450,697)$(118,432)$(508,122)$(174,392)
其他綜合收益（虧損）
外幣折算等
該期間產生的收益（虧損）
17,094 (21,894)564 (73,418)
所得税效應
(22,383)(28,786)(19,002)(58,796)
固定福利養老金計劃
本期精算收益（虧損）
3,742 5,426 4,743 (14,142)
遞延精算損失淨額的攤銷
4,170 3,953 8,402 7,674 
延期先前服務抵免額的攤銷
(137)(111)(272)(223)
從結算費用中重新歸類淨精算虧損
7 1,141 3,299 92,902 
所得税效應
(2,209)(2,815)(4,118)(22,466)
衍生金融工具
在此期間獲得的收益
59,895 102,685 37,155 202,115 
所得税效應
(9,852)(16,356)(5,714)(31,731)
已實現淨虧損（收益）的重新分類
(10,238)(14,906)(20,918)(23,148)
所得税效應
1,735 2,374 3,674 3,647 
其他綜合收入
41,824 30,711 7,813 82,414 
綜合損失
$(408,873)$(87,721)$(500,309)$(91,978)













見合併財務報表附註。
5VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q

VF 公司
合併現金流量表
（未經審計）
 截至9月的六個月
（以千計）20232022
經營活動
淨虧損
$(508,122)$(174,392)
調整淨虧損與經營活動使用的現金：
商譽和無形資產減值
— 421,922 
折舊和攤銷
142,701 130,623 
減少使用權資產的賬面金額
190,423 185,880 
基於股票的薪酬
35,204 37,474 
可疑賬款準備金
5,585 1,004 
超過（少於）繳款的養老金支出
(10,151)85,779 
遞延所得税
(256,048)(40,396)
註銷所得税應收賬款和利息
921,409 — 
其他，淨額
4,363 33,308 
運營資產和負債的變化：
應收賬款
(313,866)(461,904)
庫存
(222,116)(1,434,470)
應付賬款
72,314 494,424 
所得税
41,718 (193,671)
應計負債
85,205 138,510 
經營租賃使用權資產和負債
(193,298)(190,171)
其他資產和負債
(14,582)52,123 
經營活動使用的現金
(19,261)(913,957)
投資活動
資本支出
(96,343)(89,958)
購買軟件
(42,597)(47,858)
其他，淨額
(10,791)6,112 
投資活動使用的現金
(149,731)(131,704)
籌資活動
或有對價付款
— (56,976)
短期借款淨增加
1,017,895 1,357,284 
償還長期債務
(907,656)(500,522)
支付債務發行成本
(576)(807)
已支付的現金分紅
(233,172)(388,284)
普通股發行的收益，扣除預扣税（付款）
(2,392)(1,931)
融資活動提供（使用）的現金
(125,901)408,764 
外幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響
(21,190)(85,888)
現金、現金等價物和限制性現金的淨變動
(316,083)(722,785)
現金、現金等價物和限制性現金——年初
816,319 1,277,082 
現金、現金等價物和限制性現金——期末
$500,236 $554,297 
每個合併資產負債表的餘額：
現金和現金等價物$498,912 $552,811 
其他流動資產1,197 1,360 
其他資產127 126 
現金、現金等價物和限制性現金總額$500,236 $554,297 
見合併財務報表附註。
VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 6
目錄
VF 公司
股東權益合併報表
（未經審計）
截至 2023 年 9 月的三個月
額外的實收資本累計其他綜合虧損留存收益（累計赤字）
 普通股
（以千計，股份金額除外）股份金額總計
餘額，2023 年 6 月388,836,545 $97,209 $3,733,777 $(1,053,529)$(60,694)$2,716,763 
淨虧損
— — — — (450,697)(450,697)
普通股股息 ($)0.30每股）
— — (116,597)— — (116,597)
股票薪酬，淨額
47,280 12 20,849 — (2,109)18,752 
外幣折算等
— — — (5,289)— (5,289)
固定福利養老金計劃
— — — 5,573 — 5,573 
衍生金融工具
— — — 41,540 — 41,540 
餘額，2023 年 9 月388,883,825 $97,221 $3,638,029 $(1,011,705)$(513,500)$2,210,045 
截至2022年9月的三個月
額外的實收資本累計其他綜合虧損留存收益（累計赤字）
普通股
（以千計，股份金額除外）股份金額總計
餘額，2022年6月388,490,713 $97,123 $3,941,440 $(874,876)$188,806 $3,352,493 
淨虧損
— — — — (118,432)(118,432)
普通股股息 ($)0.50每股）
— — (5,343)— (188,806)(194,149)
股票薪酬，淨額
78,349 19 16,689 — (1,695)15,013 
外幣折算等
— — — (50,680)— (50,680)
固定福利養老金計劃
— — — 7,594 — 7,594 
衍生金融工具
— — — 73,797 — 73,797 
餘額，2022 年 9 月388,569,062 $97,142 $3,952,786 $(844,165)$(120,127)$3,085,636 











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見合併財務報表附註。

7VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
目錄
VF 公司
股東權益合併報表
（未經審計）
截至 2023 年 9 月的六個月
額外的實收資本累計其他綜合虧損留存收益（累計赤字）
 普通股
（以千計，股份金額除外）股份金額總計
餘額，2023 年 3 月388,665,531 $97,166 $3,775,979 $(1,019,518)$57,086 $2,910,713 
淨虧損
— — — — (508,122)(508,122)
普通股股息 ($)0.60每股）
— — (176,086)— (57,086)(233,172)
股票薪酬，淨額
218,294 55 38,136 — (5,378)32,813 
外幣折算等
— — — (18,438)— (18,438)
固定福利養老金計劃
— — — 12,054 — 12,054 
衍生金融工具
— — — 14,197 — 14,197 
餘額，2023 年 9 月388,883,825 $97,221 $3,638,029 $(1,011,705)$(513,500)$2,210,045 
截至2022年9月的六個月
額外的實收資本累計其他綜合虧損留存收益（累計赤字）
普通股
（以千計，股份金額除外）股份金額總計
餘額，2022 年 3 月388,298,375 $97,075 $3,916,384 $(926,579)$443,475 $3,530,355 
淨虧損
— — — — (174,392)(174,392)
普通股股息 ($)1.00每股）
— — (5,343)— (382,941)(388,284)
股票薪酬，淨額
270,687 67 41,745 — (6,269)35,543 
外幣折算等
— — — (132,214)— (132,214)
固定福利養老金計劃
— — — 63,745 — 63,745 
衍生金融工具
— — — 150,883 — 150,883 
餘額，2022 年 9 月388,569,062 $97,142 $3,952,786 $(844,165)$(120,127)$3,085,636 













見合併財務報表附註。
VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 8
目錄
VF 公司
合併財務報表附註
（未經審計）
合併財務報表附註頁碼
註釋 1
演示基礎
10
註釋 2
最近採用的會計準則
10
註釋 3
收入
11
註釋 4
庫存
12
註釋 5
無形資產
13
註釋 6
善意
13
注意 7
租賃
13
註釋 8
短期借款和長期債務
13
註釋 9
供應鏈融資計劃
14
注意 10
養老金計劃
14
注意 11
資本和累計其他綜合虧損
14
注意 12
股票薪酬
16
注意 13
所得税
17
注意 14
可報告的細分信息
18
注意 15
每股淨虧損
19
備註 16
公允價值測量
19
備註 17
衍生金融工具和套期保值活動
21
註釋 18
重組
23
備註 19
後續事件
24
9VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
目錄
註釋 1 — 列報基礎

財政年度
VF Corporation（及其子公司，統稱為 “VF” 或 “公司”）使用52/53周的財政年度，在最接近每年3月31日的星期六結束。公司本財年從2023年4月2日持續到2024年3月30日（“2024財年”）。因此，本10-Q表格列出了我們2024財年的第二季度。出於列報目的，所有提及截至2023年9月和2022年9月的期間均分別涉及截至2023年9月30日和2022年10月1日的財政期。提及 2023 年 3 月的信息與截至 2023 年 4 月 1 日的信息有關。
演示基礎
隨附的未經審計的中期合併財務報表是根據第S-X條例第10-Q表的説明和第10-01條編制的，不包括美利堅合眾國公認會計原則（“GAAP”）為完整財務報表所要求的所有信息和附註。同樣，2023年3月的合併資產負債表數據來自經審計的財務報表，但不包括GAAP要求的所有披露。管理層認為，隨附的未經審計的中期合併財務報表包含所有必要的正常和經常性調整，以公平地説明VF在所列中期的合併財務狀況、經營業績和現金流量。截至2023年9月的三個月和六個月的經營業績不一定代表以下業績
預計將在任何其他過渡期或2024財年推出。欲瞭解更多信息，請參閲VF截至2023年4月1日止年度的10-K表年度報告（“2023財年10-K表格”）中包含的合併財務報表和附註。
最近的發展和不確定性
全球經濟和宏觀經濟環境持續存在不確定性，我們預計這種不確定性將持續下去，並給我們的業務帶來幹擾和短期挑戰。宏觀經濟條件包括通貨膨脹壓力、更高的利率和疲軟的消費者信心。這些條件導致某些市場庫存增加，促銷環境不穩定，借貸成本增加。VF考慮了這些事態發展對編制中期合併財務報表和附註時使用的估計和假設的影響。這些最新事態發展的持續時間和嚴重性以及對VF業務的相關影響尚不確定；但是，管理層的估計和假設是基於可用信息。
估算值的使用
在編制中期合併財務報表時，管理層做出的估計和假設會影響中期合併財務報表和附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計值有所不同。
注意事項 2 — 最近採用的會計準則
2020 年 3 月、2021 年 1 月和 2022 年 12 月，財務會計準則委員會 (”FASB”）已發佈 會計準則更新 (”亞利桑那州立大學”)編號 2020-04，”參考利率改革（主題 848）：促進參考利率改革對財務報告的影響", 亞利桑那州立大學編號 2021-01, "參考利率改革（主題 848）：範圍" 和 亞利桑那州立大學編號 2022-06，”參考利率改革（主題 848）：推遲主題 848 的失效日期", 分別地。 本指南為將GAAP應用於合約、套期保值提供了可選的權宜之計和例外情況如果滿足某些標準，關係和其他交易將受到參考利率改革的影響。提供該指導是為了減輕參考利率改革的潛在會計負擔。在2024財年第一季度，公司修改了其條款 $2.25十億 優先無抵押循環信貸額度（“全球信貸額度”），它用基於前瞻性擔保隔夜融資利率（“Term SOFR”）的基準利率取代了倫敦銀行同業拆借利率的基準利率。該指導方針是在2024財年第一季度通過的，但並未影響VF的合併財務報表。
2022 年 9 月，FASB 發佈了 ASU 第 2022-04 號，”負債-供應商融資計劃（副主題 405-50）：披露供應商融資計劃義務". 該指南要求擁有供應商融資計劃的公司披露足夠的定性和定量信息 項目使財務報表的用户能夠了解該計劃的性質、活動和潛在規模。該指導方針於2024財年第一季度對VF生效，但展期信息除外，該信息將從2025財年開始的年度期間在預期基礎上生效。允許提前收養。該公司在2024財年第一季度通過了所需的指導方針，並正在評估採用與展期信息相關的指導方針的影響。有關公司供應鏈融資計劃的披露，請參閲附註9。

VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 10
目錄
注意事項 3 — 收入
合約餘額
下表提供有關合同資產和合同負債的信息：
（以千計）2023 年 9 月2023 年 3 月2022 年 9 月
合同資產 (a)
$3,267 $2,294 $2,772 
合同負債 (b)
63,820 62,214 77,466 
(a)包含在合併資產負債表的其他流動資產行項目中。
(b)包含在合併資產負債表的應計負債和其他負債細列項目中。

在截至2023年9月的三個月和六個月中，公司確認了美元59.0百萬和美元127.2各期合同負債餘額中分別包含100萬美元的收入，包括記為合同負債並隨後在同期內履行履約義務時確認為收入的金額，例如客户的訂單存款。合同資產和合同負債餘額的變化主要是由公司履行履約義務與客户付款之間的時間差異造成的。
履約義務
截至2023年9月，公司預計將確認美元57.4百萬美元的固定對價與其許可協議下有效的最低擔保有關，並預計這些金額將根據許可協議在一段時間內得到確認
合同條款至2031年3月。與許可安排相關的可變對價未作為剩餘履約義務披露，因為它有資格獲得基於銷售的特許權使用費豁免。VF還選擇了切實可行的權宜之計，即不披露最初預期期限為一年或更短的合同的剩餘履約義務分配的交易價格。
截至 2023 年 9 月，尚無任何安排將交易價格分配給剩餘的履約義務，但公司已採用實際權宜之計和與上述未來最低擔保相關的固定對價的合同除外。
在截至2023年9月的三個月和六個月中，從前期已履行或部分履行的業績義務中確認的收入並不重要。
收入分類
下表按渠道和地理位置對我們的收入進行了分類，這有意義地描述了經濟因素如何影響收入的性質、時機和不確定性。
截至 2023 年 9 月的三個月
（以千計）户外活躍工作其他總計
渠道收入
批發$1,275,543 $437,003 $192,620 $— $1,905,166 
直接面向消費者433,071 638,545 39,957 — 1,111,573 
特許權使用費5,065 6,739 5,696 — 17,500 
總計$1,713,679 $1,082,287 $238,273 $— $3,034,239 
地域收入
美洲$795,748 $585,884 $186,868 $— $1,568,500 
歐洲657,206 370,885 33,946 — 1,062,037 
亞太地區260,725 125,518 17,459 — 403,702 
總計$1,713,679 $1,082,287 $238,273 $— $3,034,239 
11VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
目錄
截至2022年9月的三個月
（以千計）户外活躍工作其他總計
渠道收入
批發$1,157,170 $541,031 $216,825 $— $1,915,026 
直接面向消費者394,324 710,547 41,252 — 1,146,123 
特許權使用費3,834 8,532 7,085 — 19,451 
總計$1,555,328 $1,260,110 $265,162 $— $3,080,600 
地域收入
美洲$820,756 $724,882 $208,497 $— $1,754,135 
歐洲528,568 378,651 25,210 — 932,429 
亞太地區206,004 156,577 31,455 — 394,036 
總計$1,555,328 $1,260,110 $265,162 $— $3,080,600 
截至 2023 年 9 月的六個月
（以千計）户外活躍工作其他總計
渠道收入
批發$1,765,474 $899,268 $338,789 $— $3,003,531 
直接面向消費者769,404 1,236,166 79,611 — 2,085,181 
特許權使用費8,498 12,862 10,503 — 31,863 
總計$2,543,376 $2,148,296 $428,903 $— $5,120,575 
地域收入
美洲$1,200,154 $1,211,731 $340,439 $— $2,752,324 
歐洲945,427 648,011 52,947 — 1,646,385 
亞太地區397,795 288,554 35,517 — 721,866 
總計$2,543,376 $2,148,296 $428,903 $— $5,120,575 
截至2022年9月的六個月
（以千計）户外活躍工作其他總計
渠道收入
批發$1,629,452 $1,123,191 $410,016 $148 $3,162,807 
直接面向消費者687,009 1,376,703 81,501 — 2,145,213 
特許權使用費7,491 14,161 12,523 — 34,175 
總計$2,323,952 $2,514,055 $504,040 $148 $5,342,195 
地域收入
美洲$1,215,271 $1,515,611 $408,157 $148 $3,139,187 
歐洲803,613 681,926 41,503 — 1,527,042 
亞太地區305,068 316,518 54,380 — 675,966 
總計$2,323,952 $2,514,055 $504,040 $148 $5,342,195 
注意事項 4 — 庫存
（以千計）2023 年 9 月2023 年 3 月2022 年 9 月
成品$2,427,948 $2,240,215 $2,689,412 
在處理中工作42,482 39,508 46,584 
原材料10,621 13,067 13,898 
庫存總額$2,481,051 $2,292,790 $2,749,894 
VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 12
目錄
注意事項 5 — 無形資產
   2023 年 9 月2023 年 3 月
（以千計）加權
平均值
攤銷
時期		攤銷
方法		成本累積的
攤銷		網
攜帶
金額		網
攜帶
金額
可攤銷的無形資產：
客户關係及其他19年份已加速$260,142 $178,878 $81,264 $88,902 
無限期存續的無形資產：
商標和商品名稱2,549,531 2,553,919 
無形資產，淨額$2,630,795 $2,642,821 
截至2023年9月的三個月和六個月的攤銷費用為美元3.4百萬和美元6.9分別為百萬。根據上述可攤銷無形資產的賬面金額，從2024財年開始的未來五年的估計攤銷費用為美元13.6百萬，美元13.0百萬，美元12.1百萬，美元11.6百萬和美元10.7分別是百萬。
備註 6 —善意
商譽變化按可報告的分部彙總如下：
（以千計）户外活躍工作總計
餘額，2023 年 3 月$653,787 $1,211,244 $113,382 $1,978,413 
貨幣換算(4,197)(12,361)(635)(17,193)
餘額，2023 年 9 月$649,590 $1,198,883 $112,747 $1,961,220 
Accum過度損傷租金為 $323.2百萬美元用於户外板塊，美元394.1截至上述日期，活躍細分市場為百萬美元。 沒有減值費用是在截至2023年9月的六個月中記錄的。
注意事項 7 — 租賃
公司租賃某些零售場所、辦公空間、配送設施、機械和設備以及車輛。這些租賃中的絕大多數是經營租賃。 總租賃成本包括運營租賃成本、可變租賃成本、融資租賃成本、短期租賃成本和減值。租賃成本的組成部分如下：
截至9月的三個月截至9月的六個月
（以千計）2023202220232022
運營租賃成本$105,971 $101,427 $212,102 $203,132 
其他租賃成本36,970 34,011 72,289 67,176 
總租賃成本$142,941 $135,438 $284,391 $270,308 

在截至2023年9月和2022年9月的六個月中，公司支付了美元217.6百萬和美元204.5分別為百萬美元用於經營租賃。在截至2023年9月和2022年9月的六個月中，公司獲得了 $140.0百萬和美元215.1分別以百萬計的使用權資產來換取租賃負債。
注意事項 8 — 短期借款和長期債務
歐元商業票據計劃
在截至2023年9月的三個月中，VF啟動了歐元商業票據計劃，該計劃除了現有的美國商業票據計劃外，還得到VF的美元支持2.25十億美元的全球信貸額度。這項新計劃下的商業票據借款為歐元218.0百萬 ($)230.6百萬）截至 2023 年 9 月，加權平均利率為 4.09%。該公司已將歐元商業票據借款指定為VF對某些外國業務投資的淨投資對衝工具。有關其他信息，請參閲註釋 17。還有 $778.0百萬和美元1.7截至2023年9月和2022年9月，美國的商業票據借款分別為10億美元。
優先票據到期日
2023 年 9 月 18 日，VF 還款 €850.0百萬 ($907.1百萬) 其未償還本金總額 0.625根據票據條款，2023年9月到期的優先票據百分比。
13VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
目錄
注意事項 9 — 供應鏈融資計劃
VF促進自願供應鏈融資（“SCF”）計劃，該計劃使我們的很大一部分庫存供應商能夠利用VF的信用評級，在VF與供應商之間條款規定的付款日期之前從參與的金融機構獲得付款。SCF計劃通過第三方平臺進行管理，該平臺允許參與的供應商跟蹤來自VF的付款，並選擇向金融機構出售哪些應收賬款（如果有）。這些交易完全由供應商和金融機構自行決定，VF不是協議的當事方，供應商出售應收賬款的決定也沒有經濟利益。VF 與供應商之間的條款，包括到期金額和預定付款條件（通常是
在發票開具之日起 90 天內），不受供應商參與 SCF 計劃的影響。應付給有資格參與SCF計劃的供應商的所有金額都包含在VF合併資產負債表的應付賬款項中，根據SCF計劃支付的VF款項反映在VF合併現金流量表中經營活動的現金流中。截至2023年9月、2023年3月和2022年9月，VF合併資產負債表中的應付賬款明細項目包括未清債務總額 $688.0百萬，美元510.9百萬和美元626.1分別是百萬美元，這要歸功於有資格參與SCF計劃的供應商。
註釋 10 — 養老金計劃
VF的固定福利計劃的養老金成本組成部分如下：
 截至9月的三個月截至9月的六個月
（以千計）2023202220232022
服務成本 — 在此期間獲得的收益$2,237 $2,626 $4,429 $5,272 
預計福利債務的利息成本11,775 10,680 23,587 23,311 
計劃資產的預期回報率(15,902)(14,752)(31,779)(33,612)
結算費用7 1,141 3,299 92,902 
遞延金額的攤銷：
遞延精算損失淨額4,170 3,953 8,402 7,674 
延期的先前服務積分(137)(111)(272)(223)
定期養老金淨成本 $2,150 $3,537 $7,666 $95,324 

VF在營業收入（虧損）中報告了定期淨養老金成本的服務成本部分，以及其他組成部分，包括利息成本、計劃資產的預期回報率、結算費用以及遞延精算損失和先前服務抵免的攤銷，以及合併運營報表中其他收入（支出）的淨列項目。
VF 貢獻了 $17.8在截至2023年9月的六個月中，向其固定福利計劃注資100萬美元，並打算賺取約美元12.1在2024財年的剩餘時間內，捐款額為百萬美元。
VF 錄製了 $3.3其他收入（支出）中的結算費用為百萬美元，截至2023年9月的六個月合併運營報表中的淨列項目，以及美元1.1在截至2022年9月的三個月和六個月中，均為百萬美元。結算費用涉及確認補充固定福利養老金計劃中一次性支付退休金所產生的遞延精算損失。對中期估值中使用的精算假設進行了審查和適當修訂。折扣率曾經用於
確定截至2023年9月和2023年6月的補充固定福利養老金義務為 6.10% 和 5.44分別為％。
此外，在2023財年第一季度，VF與美國保誠保險公司（“保誠”）簽訂協議，購買一份與約美元相關的不可撤銷的團體年金合同330.0數百萬筆美國符合條件的固定福利養老金計劃債務。該交易於2022年6月30日完成，完全由該計劃的現有資產提供資金。根據集團年金合同，保誠承擔了大約一年的福利金支付和年金管理責任 17,700退休人員和受益人。該交易沒有改變每月退休金的金額或發放時間。VF 錄得了 $91.8在截至2022年9月的六個月中，合併運營報表中其他收益（支出）淨列項目中的結算費用為百萬美元，用於確認累計其他綜合虧損（“OCL”）中的相關遞延精算損失。
註釋 11 — 資本和累計的其他綜合虧損
普通股
在截至2023年9月的六個月中，該公司做到了 不t根據VF董事會批准的股票回購計劃，通過公開市場交易購買普通股。回購股票時，這些交易被視為庫存股交易。
VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 14
目錄
已發行普通股扣除國庫中持有的實質上已退回的股份。有 不2023 年 9 月底、2023 年 3 月在國庫中持有的股份 要麼 2022年9月。收購的庫存股成本超過美元0.25普通股的每股申報價值將從留存收益中扣除。
累計其他綜合虧損
綜合虧損由淨虧損和其他綜合收益（虧損）的特定組成部分組成，這些部分涉及資產和負債的變化，根據公認會計原則，這些資產和負債不包括在淨虧損中，而是遞延並累積在資產負債表中股東權益的單獨組成部分中。VF的綜合虧損在綜合虧損報表中列報。 扣除相關所得税後，其他綜合收益（虧損）的遞延部分以股東權益的累計OCL形式列報，如下所示：
（以千計）2023 年 9 月2023 年 3 月2022 年 9 月
外幣折算等$(878,089)$(859,651)$(883,846)
固定福利養老金計劃(155,638)(167,692)(166,545)
衍生金融工具22,022 7,825 206,226 
累計其他綜合虧損$(1,011,705)$(1,019,518)$(844,165)
扣除相關税款後，累計OCL的變化如下：
 截至 2023 年 9 月的三個月
（以千計）外幣折算及其他固定福利養老金計劃衍生金融工具總計
餘額，2023 年 6 月$(872,800)$(161,211)$(19,518)$(1,053,529)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）
(5,289)2,676 50,043 47,430 
從累計其他綜合損失中重新歸類的金額
— 2,897 (8,503)(5,606)
其他綜合收益淨額（虧損）
(5,289)5,573 41,540 41,824 
餘額，2023 年 9 月$(878,089)$(155,638)$22,022 $(1,011,705)
 截至2022年9月的三個月
（以千計）外幣折算及其他固定福利養老金計劃衍生金融工具總計
餘額，2022年6月$(833,166)$(174,139)$132,429 $(874,876)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）
(50,680)4,108 86,329 39,757 
從累計其他綜合損失中重新歸類的金額
— 3,486 (12,532)(9,046)
其他綜合收益淨額（虧損）
(50,680)7,594 73,797 30,711 
餘額，2022 年 9 月$(883,846)$(166,545)$206,226 $(844,165)
截至 2023 年 9 月的六個月
（以千計）外幣折算及其他固定福利養老金計劃衍生金融工具總計
餘額，2023 年 3 月$(859,651)$(167,692)$7,825 $(1,019,518)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）(18,438)3,764 31,441 16,767 
從累計其他綜合損失中重新歸類的金額— 8,290 (17,244)(8,954)
其他綜合收益淨額（虧損）(18,438)12,054 14,197 7,813 
餘額，2023 年 9 月$(878,089)$(155,638)$22,022 $(1,011,705)
15VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
目錄
 截至2022年9月的六個月
（以千計）外幣折算及其他固定福利養老金計劃衍生金融工具總計
餘額，2022年3月$(751,632)$(230,290)$55,343 $(926,579)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）(132,214)(10,376)170,384 27,794 
從累計其他綜合損失中重新歸類的金額— 74,121 (19,501)54,620 
其他綜合收益淨額（虧損）(132,214)63,745 150,883 82,414 
餘額，2022 年 9 月$(883,846)$(166,545)$206,226 $(844,165)
從累積的 OCL 中重新分類如下：
（以千計）截至9月的三個月截至9月的六個月
有關累計其他綜合損失成分的詳細信息合併運營報表中受影響的細列項目
2023202220232022
固定福利養老金計劃的攤銷：
遞延精算損失淨額
其他收入（支出），淨額$(4,170)$(3,953)$(8,402)$(7,674)
延期的先前服務積分
其他收入（支出），淨額137 111 272 223 
養老金結算費用
其他收入（支出），淨額(7)(1,141)(3,299)(92,902)
税前總計
(4,040)(4,983)(11,429)(100,353)
税收優惠
1,143 1,497 3,139 26,232 
扣除税款
(2,897)(3,486)(8,290)(74,121)
衍生金融工具的收益（虧損）：
外匯合約
淨收入(516)(6,421)574 (9,955)
外匯合約
銷售商品的成本9,399 23,658 17,474 35,014 
外匯合約
銷售、一般和管理費用1,007 1,955 2,308 3,564 
外匯合約
其他收入（支出），淨額(750)(4,313)(1,261)(5,529)
利率合約
利息支出1,098 27 1,823 54 
税前總計
10,238 14,906 20,918 23,148 
税收支出
(1,735)(2,374)(3,674)(3,647)
扣除税款
8,503 12,532 17,244 19,501 
扣除税款後的本期重新分類總額$5,606 $9,046 $8,954 $(54,620)
註釋 12 — 股票薪酬
授予激勵股權獎勵
在截至2023年9月的六個月中，VF向VF董事會的員工和非僱員成員授予了股票期權以供購買 5,671,370其普通股的加權平均行使價為美元18.24每股。授予的每種期權的行使價等於授予之日VF普通股的公允市場價值。員工股票期權通常按年等額分期歸屬和行使 三年。St授予VF董事會非僱員成員的股票期權在授予後歸屬，可行使 一年自授予之日起。所有選項都有 十年條款。
VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 16
目錄
每個期權獎勵的授予日公允價值是使用格子期權定價估值模型計算得出的，該模型納入了一系列投入假設，如下所示：
 截至 2023 年 9 月的六個月
預期波動率
33% 至52%
加權平均預期波動率41%
預期期限（以年為單位）
6.0到7.8
加權平均股息收益率3.8%
無風險利率
3.80% 到 5.50%
授予之日的加權平均公允價值$5.74

在截至 2023 年 9 月的六個月中，VF 獲得了 677,582向高管提供基於績效的限制性股票單位（“RSU”），使他們能夠在交易結束時獲得VF普通股 三年性能週期。授予單位之日VF普通股的加權平均公允市場價值為 $18.49每股。每個基於績效的 RSU 都有潛在的最終賠付額，範圍從 零至VF普通股的兩股和四分之一的股份。參與者獲得的份額數量（如果有）基於以下方面的成就 三年董事會人才與薪酬委員會設定的財務和相對股東總回報率目標。股票將在本次交易結束後的第二年向參與者發行 三年演出期。財務目標包括 50權重百分比基於 VF 的收入增長和 50權重百分比基於VF的毛利率表現 三年與財務目標相比的時期。此外，實際賺取的股票數量可以通過以下方式向上或向下調整 25目標獎勵的百分比，基於VF的股東總回報率（“TSR”）高於 三年期內與標準普爾500指數所列公司的股東總回報率相比，最高支付額為 225目標獎勵的百分比。基於股東總回報率的調整的授予日公允價值涉及基於績效的RSU補助金是使用蒙特卡羅模擬技術確定的，該技術結合了期權定價模型的輸入，並且是 $0.35每股。
在截至 2023 年 9 月的六個月中，VF 獲得了 48,671向非僱員董事會成員發放基於績效的限制性股份。這些單位經授予後歸屬，將以VF普通股進行結算 一年自授予之日起。授予單位之日VF普通股的加權平均公允市場價值為 $18.06每股。
此外，還授予了 VF 2,660,333在截至2023年9月的六個月內，向員工發放的非績效限制性股份。這些單位的歸屬期通常不超過一段時間 四年從撥款之日起，每個單位都有權持有人 一VF 普通股的份額。授予單位之日VF普通股的加權平均公允市場價值為 $18.00每股。
如上所述，在截至2023年9月的六個月中，Bracken Darrell因被任命為VF總裁兼首席執行官而授予的股票獎勵包含在股票期權、基於績效的限制性股票單位和基於非業績的限制性股票單位的授予中。其中包括作為達雷爾先生年度長期激勵機會的一部分發放的獎勵，這些獎勵遵循VF的正常歸屬條款，以及賦予的額外整體股權獎勵 50% 之後 一年和 50% 之後 兩年在獲得任命後，視其在適用的授予日期之前繼續工作而定。
註釋 13 — 所得税

截至2023年9月的六個月的有效所得税税率為 310.4% 與 11.32022年期間的百分比。截至2023年9月的六個月包括淨離散税收支出 $703.3百萬，主要與Timberland税收案和比利時超額利潤裁決的税收影響有關，下文將進一步討論這些決定。不包括美元703.32023年期間的淨離散税收支出為百萬美元，有效所得税税率為 19.2%。截至2022年9月的六個月包括淨離散税收支出 $5.1百萬，主要與未確認的税收優惠和利息有關。不包括美元5.12022年期間的淨離散税收支出為百萬美元，有效所得税税率應為 13.9%。不包括離散項目，截至2023年9月的六個月的有效所得税税率提高了 5.3與2022年同期相比的百分比主要是由於沒有税收優惠的司法管轄區的年初至今虧損不成比例，以及各司法管轄區的收益組合。
正如先前報道的那樣，VF向美國税務法院（“税務法院”）提出申請，要求解決美國國税局（“IRS”）有關VF於2011年9月收購Timberland公司所涉收入包容時間的爭議。儘管美國國税局認為所有這些收入本應是
VF在2011年立即報告了隨後的納税年度的定期收入包含在內。在2023財年，税務法院發佈了有利於美國國税局的最終裁決，VF對此提出了上訴。2022年10月19日，VF 支付了 $875.7百萬美元與2011年有爭議的税收和利息有關，這筆款項被記錄為應收所得税並開始累積利息收入。根據我們對會計文獻中更有可能的標準下的狀況的評估，這些金額已包含在VF合併資產負債表的其他資產細列項目中。2023 年 9 月 8 日，美國第一巡迴上訴法院（“上訴法院”）維持了税務法院有利於國税局的裁決。根據上訴法院的裁決，VF認定其頭寸已不再達到極有可能的門檻，因此註銷了相關的應收所得税和相關利息以及入賬的美元690.0在截至2023年9月的三個月中，所得税支出為百萬美元。該金額包括美元的逆轉19.6百萬的利息收入，其中 $7.52024財年第一季度記錄了百萬美元。該金額反映了對VF税收支出的預計淨影響總額，其中包括對VF報告的定期內含物繳納的税款的預期減少、相關的遞延所得税負債的釋放以及對由此產生的間接税影響的考慮
17VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
目錄
決定。預計的影響將根據與税務機關的最終結果進行調整。
VF獲得了一項裁決，該裁決降低了比利時超額利得税制度下2010年至2014年應納税收入的有效所得税税率。2015年，歐盟委員會（“歐盟”）進行了調查並宣佈其裁定這些裁決是非法的，並下令向包括VF在內的受影響公司收取税收優惠。在 2017 年和 2018 年期間，VF Europe BVBA 接受了評估並支付了歐元35.0百萬美元的税收和利息，作為應收所得税入賬，並計入VF合併資產負債表的其他流動資產細列項目，這是根據撤銷申請的預期成功情況。在隨後的裁決和上訴之後，普通法院於2023年9月20日確認了歐盟的裁決。結果，VF註銷了相關的應收所得税，並記錄了相關的外國税收抵免的收益，從而產生了美元26.1在截至2023年9月的三個月中，淨所得税支出為百萬美元。
VF提交了合併的美國聯邦所得税申報表，並在許多州和國際司法管轄區提交了單獨和合並的所得税申報表。在美國，截至2015年的納税年度的國税局審查已得到有效解決。
此外，VF目前正接受各州和國際税務機關的審查。管理層定期評估當前和前幾年正在進行的和未來的考試的潛在結果，並得出結論，VF的所得税準備金是足夠的。預計任何一項檢查的結果都不會對VF的合併財務報表產生重大影響。管理層認為，其中一些審計和談判將在下次結束 12月。
在截至2023年9月的六個月中，未確認的淨税收優惠和相關利息金額增加了美元5.8百萬到美元303.4百萬，其中包括淨減額 $183.0百萬美元，原因是與税務機關就前一時期完成的知識產權轉讓達成和解，淨增加美元192.5百萬是由於上訴時維持的法院裁決的適用不確定性。管理層認為，在未來12個月中，未確認的所得税優惠和利息金額可能會減少約美元28.9百萬美元是由於審計和解和時效到期造成的。未確認的税收優惠的總體減少將使所得税支出減少美元25.2百萬。
注意 14 — 可報告的區段信息
首席運營決策者根據代表VF運營領域的全球品牌視角分配資源並評估績效。之所以對運營部門進行評估併合併為可報告的細分市場，是因為它們符合相關會計指南中規定的相似的經濟特徵和定性彙總標準。
該公司的應報告細分市場被確定為：户外、運動和工作。為了調節收入和利潤，我們在下表中列出了其他類別，但它不被視為應申報的細分市場。其他主要包括與過渡服務相關的採購活動。
VF可報告細分市場的財務信息如下：
 截至9月的三個月截至9月的六個月
（以千計）2023202220232022
分部收入：
户外$1,713,679 $1,555,328 $2,543,376 $2,323,952 
活躍1,082,287 1,260,110 2,148,296 2,514,055 
工作238,273 265,162 428,903 504,040 
其他— — — 148 
分部總收入$3,034,239 $3,080,600 $5,120,575 $5,342,195 
分部利潤（虧損）：
户外$296,750 $260,439 $253,089 $213,588 
活躍133,970 180,255 257,752 394,286 
工作8,515 39,500 15,346 74,502 
其他— (157)— (382)
分部利潤總額 439,235 480,037 526,187 681,994 
商譽和無形資產減值
— (421,922)— (421,922)
公司和其他費用
(79,818)(158,214)(179,329)(391,523)
利息支出，淨額(55,644)(33,903)(105,363)(65,165)
所得税前收入（虧損）
$303,773 $(134,002)$241,495 $(196,616)
VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 18
目錄
註釋 15 — 每股淨虧損
 截至9月的三個月截至9月的六個月
（以千計，每股金額除外）2023202220232022
普通股每股淨虧損——基本：
淨虧損
$(450,697)$(118,432)$(508,122)$(174,392)
已發行普通股的加權平均值
388,338 387,688 388,249 387,625 
每股普通股淨虧損
$(1.16)$(0.31)$(1.31)$(0.45)
普通股每股淨虧損——攤薄後：
淨虧損
$(450,697)$(118,432)$(508,122)$(174,392)
已發行普通股的加權平均值
388,338 387,688 388,249 387,625 
股票期權和其他稀釋性證券的增量股份
— — — — 
調整後的加權平均已發行普通股
388,338 387,688 388,249 387,625 
每股普通股淨虧損
$(1.16)$(0.31)$(1.31)$(0.45)
在截至2023年9月和2022年9月的三個月和六個月期間，由於公司在該期間出現淨虧損，已發行股票期權和其他稀釋性證券的稀釋影響不包括在攤薄股票中，因此，將其納入本來是反稀釋性的。結果，總共有 19.3百萬和 19.0百萬美元可能被稀釋
在截至2023年9月的三個月和六個月期間，與股票期權和其他稀釋性證券相關的股票分別不包括在攤薄後的每股收益計算中，以及 13.0百萬和 13.2在截至2022年9月的三個月和六個月期間，分別不包括百萬股可能攤薄的股票。
注 16 — 公允價值測量

按公允價值計量和報告的金融資產和金融負債分為三級層次結構，對估值過程中使用的投入進行優先排序。金融工具在估值層次結構中的分類基於對公允價值衡量具有重要意義的所有輸入的最低水平。層次結構基於定價輸入的可觀察性和客觀性，如下所示：
•級別 1 — 活躍市場中相同資產或負債的報價。
•級別 2 — 重要的可直接觀測數據（不包括 1 級報價）或重要的間接觀測數據
通過與可觀察的市場數據進行證實獲得數據。投入通常是（i）活躍市場中類似資產或負債的報價，（ii）相同或相似資產或負債在不活躍市場的報價，或（iii）來自可觀察市場數據或得到其證實的信息。
•第 3 級 — 需要大量不可觀測數據輸入的價格或估值技術。這些輸入通常是VF自己的數據和對市場參與者在資產或負債定價時使用的假設的判斷。
19VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
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定期公允價值測量
下表彙總了按公允價值定期計量和記錄在合併財務報表中的金融資產和金融負債：
 公允價值總額
使用公允價值計量 (a)
（以千計）第 1 級第 2 級第 3 級
2023 年 9 月
金融資產：
現金等價物：
貨幣市場基金$82,146 $82,146 $— $— 
定期存款37,935 37,935 — — 
衍生金融工具57,371 — 57,371 — 
遞延補償86,186 86,186 — — 
金融負債：
衍生金融工具38,569 — 38,569 — 
遞延補償83,312 — 83,312 — 
公允價值總額
使用公允價值計量 (a)
（以千計）第 1 級第 2 級第 3 級
2023 年 3 月
金融資產：
現金等價物：
貨幣市場基金$418,304 $418,304 $— $— 
定期存款21,233 21,233 — — 
衍生金融工具49,688 — 49,688 — 
遞延補償99,200 99,200 — — 
金融負債：
衍生金融工具72,653 — 72,653 — 
遞延補償96,364 — 96,364 — 
(a)在截至2023年9月的六個月或截至2023年3月的年度中，公允價值層次結構內的各級之間沒有轉移。

VF的現金等價物包括貨幣市場基金和定期存款，其期限在購買之日起三個月內到期，根據第一級衡量標準，其公允價值接近公允價值。衍生金融工具（包括外匯遠期合約和利率互換合約）的公允價值是根據可觀察的市場投入（第二級）確定的，包括外幣的即期和遠期匯率以及遠期利率曲線，並考慮公司及其交易對手的信用風險。VF的遞延薪酬資產主要代表在計劃信託中持有的投資，作為相關遞延薪酬負債的經濟對衝工具。這些投資主要包括根據活躍市場的報價估值的共同基金（1級）。根據參與者選擇的假設投資的公允價值，與VF的遞延薪酬計劃相關的負債按應付給參與者的金額入賬。
所有其他重要金融資產和金融負債均按成本計入合併財務報表，但按現金退保價值記錄的人壽保險合同除外。這些其他金融資產和金融負債包括作為活期存款持有的現金、應收賬款、短期借款、應付賬款和應計負債。在 2023 年 9 月和 2023 年 3 月，它們的賬面價值
近似公允價值。此外，在2023年9月和2023年3月，VF長期債務的賬面價值，包括流動部分，為美元5,657.7百萬和美元6,635.3分別為百萬美元，而公允價值為美元5,111.0百萬和美元6,244.4在相應的日期為百萬美元。長期債務的公允價值是根據報價市場價格或可比借款價值進行的二級估算。
非經常性公允價值測量
在截至2023年9月的三個月中，管理層確定，最近迪基歷史財務業績的下滑，加上對2024財年最新預測的向下修正，是一個觸發事件，要求管理層對Dickies報告單位的商譽和Dickies無限期商標無形資產進行量化減值分析。根據分析，管理層得出結論，商譽和無限期無形資產都是 不受損。就商譽而言，報告單位的估計公允價值超過賬面價值 8%。無限期商標無形資產的估計公允價值大大超過其賬面價值。截至2023年9月30日測試日，商譽和無限期商標無形資產的賬面價值為美元61.2百萬和美元290.0百萬，
VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 20
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分別地。Dickies 報告單元包含在 “工作可報告” 部分中。
Dickies申報單位和無限期商標無形資產的公允價值是使用與2023財年10-K表中管理層討論和分析中包含的關鍵會計政策和估算部分中討論的估值技術相一致的。
管理層在Dickies報告部門中使用的收入和盈利能力預測以及無限期商標無形資產估值考慮了近期和歷史業績、戰略舉措、行業趨勢和宏觀經濟因素。估值中使用的假設與市場參與者對企業進行獨立估值所使用的假設相似。
管理層制定並用於對Dickies報告單位和無限期商標無形資產進行定量分析的關鍵假設包括：
•財務預測和未來現金流，包括考慮近期實際業績低於先前內部預測的基準年，預測期內收入增長和盈利能力的改善反映了業務的長期戰略，以及基於業務預期長期增長率的終端增長率；
•税率基於品牌運營和相關知識產權所在國家的法定税率；
•特許權使用費率基於市場數據以及該品牌和類似VF品牌的有效許可協議；以及，
•基於市場的折扣率。
管理層在減值測試中使用的估值模型假設品牌從最近的經營業績低迷中恢復過來，恢復收入增長和盈利能力的提高。如果品牌無法實現財務預測，則申報單位商譽或無限期商標無形資產將來可能會出現減值。
管理層對用於測試Dickies報告單位商譽的減值模型進行了敏感度分析。在這樣做的過程中，管理層確定了個人的變化 30%
扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”）的年增長率下降，或 100貼現現金流模型中使用的貼現率提高基點並未導致報告單位的估計公允價值降至賬面價值以下。
管理層根據截至評估之日獲得的信息做出了估計，並使用了我們認為市場參與者在對業務進行獨立估值時會使用的假設。儘管管理層認為減值測試中使用的估計和假設是合理和適當的，但VF關於Dickies申報單位商譽或無限期商標無形資產減值或可收回性的假設和結論可能會在未來發生變化。例如，如果出現以下情況：（i）業務表現不如預期；（ii）2024財年剩餘時間或未來年度的整體經濟狀況與當前假設（包括貼現率和外幣匯率的變化）有所不同，（iii）業務狀況或戰略，則無法保證我們的商譽和無限期無形資產減值測試中使用的估計和假設，尤其是我們的長期財務預測，將被證明是對未來的準確預測改變目前的假設，包括主要客户或渠道的流失，（iv）投資者要求更高的市場股票投資回報率，或（v）類似上市公司的企業價值或類似公司的實際銷售交易將下降，導致收入和息税折舊攤銷前利潤的倍數降低。Dickies申報單位商譽或無限期商標無形資產的未來減值費用可能會對VF的合併財務狀況和經營業績產生重大影響。
該公司擁有廣泛多樣的其他品牌和業務組合，這些品牌和業務的鉅額商譽和無形資產已記錄在合併資產負債表中。在評估這些資產的可收回性時，管理層不斷評估VF品牌和業務的當前和未來表現以及其他相關因素。無法保證我們在長期財務預測中使用的估計和假設以及其他因素會被證明是對未來的準確預測。因此，未來可能會產生商譽或無形資產的減值費用，如果是，可能會對VF的合併財務狀況和經營業績產生重大影響。
注 17 — 衍生金融工具和套期保值活動

衍生金融工具摘要

VF的未償還衍生金融工具包括外幣遠期合約和利率互換合約。儘管衍生品在套期保值關係之初就符合套期保值會計標準，但出於會計目的，旨在對衝資產和負債的有限數量的衍生品合約未被指定為套期保值。
所有未償還的外幣遠期合約的名義金額為美元3.32023 年 9 月為十億美元，美元3.4十億 2023 年 3 月和 $3.0九月份有十億
2022年，主要包括對衝歐元、英鎊、加元、瑞士法郎、中國人民幣、墨西哥比索、韓元、瑞典克朗、波蘭茲羅提和日元的合約。這些衍生合約的到期日為 20月。
VF未償還的利率互換合約的名義金額為美元500.02023 年 9 月和 2023 年 3 月為百萬。曾經有 不截至2022年9月利率互換合約的未償名義金額。
21VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
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下表列出了以個別合約為基礎的未償還衍生品：
 衍生品的公允價值
有未實現的收益		衍生品的公允價值
有未實現虧損
（以千計）2023 年 9 月2023 年 3 月2022 年 9 月2023 年 9 月2023 年 3 月2022 年 9 月
被指定為對衝工具的衍生品：
外匯合約$51,216 $46,752 $209,837 $(37,664)$(71,052)$(31,844)
利率合約4,897 — — — (1,140)— 
被指定為對衝工具的衍生品總額56,113 46,752 209,837 (37,664)(72,192)(31,844)
未指定為套期保值工具的衍生品：
外匯合約 1,258 2,936 5,427 (905)(461)(1,077)
衍生品總數
$57,371 $49,688 $215,264 $(38,569)$(72,653)$(32,921)
VF在合併資產負債表中記錄並列報其所有衍生資產和負債的公允價值，儘管它們受主淨額結算協議的約束。 如果VF根據其主淨額結算協議的條款按淨額抵消和記錄資產負債餘額，則合併資產負債表中列報的金額將從當前的列報總額調整為下表詳述的淨金額：
 2023 年 9 月2023 年 3 月2022 年 9 月
（以千計）衍生物
資產		衍生物
責任		衍生物
資產		衍生物
責任		衍生物
資產		衍生物
責任
合併資產負債表中列報的總金額
$57,371 $(38,569)$49,688 $(72,653)$215,264 $(32,921)
合併資產負債表中未抵消的總金額
(25,460)25,460 (26,470)26,470 (32,358)32,358 
淨額
$31,911 $(13,109)$23,218 $(46,183)$182,906 $(563)
根據到期日，衍生品分為流動或非流動，如下所示：
（以千計）2023 年 9 月2023 年 3 月2022 年 9 月
衍生工具資產負債表地點
外匯合約其他流動資產$40,567 $48,132 $186,926 
外匯合約應計負債(35,347)(59,995)(28,484)
外匯合約其他資產11,907 1,556 28,338 
外匯合約其他負債(3,222)(11,518)(4,437)
利率合約其他資產4,897 — — 
利率合約其他負債— (1,140)— 
現金流套期保值
VF主要使用外匯遠期合約來對衝其預測銷售、庫存採購、運營成本和某些公司間交易（包括採購和管理費以及特許權使用費）的部分交易風險。該公司還使用利息互換合約來對衝與其浮動利率債務的利息支付相關的部分風險敞口。 VF合併運營報表和合並綜合虧損報表中包含的現金流對衝的影響總結如下：
（以千計）
衍生品收益
在累計 OCL 中得到認可
截至9月的三個月
衍生品收益
在累計 OCL 中得到認可
截至9月的六個月
現金流對衝關係2023202220232022
外匯合約$58,509 $102,685 $29,349 $202,115 
利率合約1,386 — 7,806 — 
總計$59,895 $102,685 $37,155 $202,115 
VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 22
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（以千計）
收益（虧損）從累計OCL重新分類為淨虧損
截至9月的三個月
收益（虧損）從累計OCL重新分類為淨虧損
截至9月的六個月
現金流對衝關係收益（虧損）的位置 2023202220232022
外匯合約淨收入$(516)$(6,421)$574 $(9,955)
外匯合約銷售商品的成本9,399 23,658 17,474 35,014 
外匯合約銷售、一般和管理費用1,007 1,955 2,308 3,564 
外匯合約其他收入（支出），淨額(750)(4,313)(1,261)(5,529)
利率合約利息支出1,098 27 1,823 54 
總計$10,238 $14,906 $20,918 $23,148 
未指定為對衝的衍生合約
VF使用外幣兑換合同來管理第三方和公司間應收賬款和應付賬款以及公司間借款的外幣兑換風險。這些合約未被指定為套期保值，並按公允價值記錄在合併資產負債表中。這些工具公允價值的變化直接在收益中確認。這些合約的收益或虧損在很大程度上抵消了淨交易虧損或相關資產和負債的收益。如果根據外幣風險敞口執行的衍生合約不太可能發生，VF會取消這些套期保值的指定，這些工具的公允價值變化也直接計入收益。在截至2023年9月的六個月中，由於對衝預測的交易被認為不再可能發生，某些衍生品合約被撤銷。因此，公司從累計的OCL中對金額進行了重新分類，並確認了美元8.1在截至2023年9月的六個月中，商品銷售成本損失了百萬美元。
未指定為套期保值且在VF合併運營報表中確認為收益或虧損的衍生品合約的公允價值變動 我們不是重要的r 截至2023年9月和2022年9月的三個月和六個月。
其他衍生信息
在 2023 年 9 月，累計 OCL 包括 $4.9百萬美元的外幣兑換税前淨遞延虧損
預計將在未來12個月內重新歸類為收益的合同。最終重新歸類為收益的金額將取決於未償還的衍生品合約結算時的有效匯率。
淨投資對衝
該公司已指定其以歐元計價的固定利率票據和歐元商業票據借款，代表歐元2.218截至2023年9月，本金總額為10億美元，作為VF對某些外國業務投資的淨投資對衝工具。由於該債務符合非衍生對衝工具的資格，因此債務的外幣交易收益或損失將在外幣折算和累計OCL的其他部分中遞延，以抵消對衝投資的外幣折算調整。在截至2023年9月的三個月和六個月期間，公司確認的税後收益為美元65.9百萬和美元55.5與淨投資對衝交易相關的其他綜合收益（虧損）分別為百萬美元，税後收益為美元84.0百萬和美元171.7在截至2022年9月的三個月和六個月期間，分別為百萬美元。累計OCL中的任何遞延金額將保留到對衝投資出售或基本清算為止。
注 18 — 重組
公司產生與戰略舉措和業務活動成本優化相關的重組費用，主要與遣散費和員工相關福利有關。在截至 2023 年 9 月的三個月和六個月中，VF 確認了 $0.4百萬和美元1.1與批准的舉措相關的重組費用分別為100萬英鎊。在截至2023年9月的三個月和六個月中確認的所有重組費用均反映在銷售、一般和管理費用中。該公司尚未認出任何
與截至2023年3月的年度或之前各期的應計費用相關的重大增量成本。
在 $ 中21.5截至 2023 年 9 月，應計重組總額為百萬美元20.7百萬美元預計將在未來12個月內支付，並歸入應計負債。剩下的 $0.8百萬美元將在未來12個月後支付，因此歸入其他負債。
23VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
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重組費用的組成部分如下：
截至9月的三個月截至9月的六個月
（以千計）2023202220232022
遣散費和員工相關福利$— $37,464 $676 $39,558 
加速貶值— 3,583 — 7,251 
合同終止等435 4,759 454 5,103 
重組費用總額$435 $45,806 $1,130 $51,912 
按業務部門劃分的重組成本如下：
截至9月的三個月截至9月的六個月
（以千計）2023202220232022
户外$— $496 $242 $496 
活躍— 1,478 434 1,478 
工作— 9 — 9 
企業和其他435 43,823 454 49,929 
總計$435 $45,806 $1,130 $51,912 
截至2023年9月的六個月期間的應計重組活動如下：
（以千計）遣散費其他總計
2023 年 3 月的應計金額$38,721 $6,545 $45,266 
收費676 — 676 
現金支付和結算(16,440)(4,380)(20,820)
應計費用調整(3,015)(582)(3,597)
外幣的影響(52)— (52)
2023 年 9 月的應計金額$19,890 $1,583 $21,473 
注 19 — 後續事件

2023 年 10 月 24 日，VF 董事會宣佈季度現金分紅為 $0.09每股，於2023年12月20日支付給2023年12月11日登記在冊的股東。
VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 24
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項目2 — 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。

VF Corporation（及其子公司，統稱為 “VF” 或 “公司”）使用52/53周的財政年度，在最接近每年3月31日的星期六結束。公司本財年從2023年4月2日持續到2024年3月30日（“2024財年”）。因此，本10-Q表格列出了我們2024財年的第二季度。出於列報目的，所有提及截至2023年9月和2022年9月的期間均分別涉及截至2023年9月30日和2022年10月1日的財政期。提及 2023 年 3 月的信息與截至 2023 年 4 月 1 日的信息有關。
所有每股金額均在攤薄基礎上列報，下表和以下討論中顯示的所有百分比均使用未四捨五入的數字計算。
下文提及截至2023年9月的三個月和六個月的外幣金額和影響，反映了截至2022年9月的三個月和六個月將外幣折算成美元時的外匯匯率變化。VF最重要的外幣風險敞口與在歐元區國家開展的業務有關。此外，VF在全球其他發達和新興市場開展業務，投資歐元以外的外幣。
最近的事態發展
重塑
2023年10月30日，VF推出了Reinvent，這是一項轉型計劃，旨在加強對品牌建設的關注，改善運營績效，讓VF充分發揮其潛力。此次轉型中宣佈的首批步驟涵蓋以下優先事項：改善北美業績，實現 貨車®週轉、降低成本和加強資產負債表，如下所示：
•建立全球商業組織，包括美洲地區：通過建立全球商業結構來改變運營模式。這包括以公司在歐洲和亞太地區的成功運營為藍本創建美洲區域平臺。通過這一變動，VF設立了首席商務官一職，負責在全球範圍內執行進入市場。
•加強品牌總裁對可持續增長的關注：運營模式變更的直接後果和意圖，這在現階段對運營模式尤其重要 貨車®品牌，使品牌總裁能夠將更多的精力和注意力集中在長期品牌建設、產品創新和增長戰略上。
•任命新的 Vans®總統: 現任全球品牌總裁 貨車®將辭去該職務，並將過渡到領導Reinvent和推動這項工作的項目團隊。正在尋找新的品牌總裁。
•優化成本結構以提高運營效率和盈利能力：通過取消非戰略業務領域的支出，以及簡化和調整VF的結構，實施大規模的成本削減計劃，該計劃預計將節省3億美元的固定成本。
•減少債務和槓桿率：除了改善運營業績外，VF還致力於去槓桿化資產負債表。
Reinvent 可能會產生費用，包括現金和非現金物品。
股息更新
2023 年 10 月 24 日，董事會宣佈季度股息為每股 0.09 美元，將在第三季度支付
2024財年季度，與2024財年第二季度支付的每股0.30美元的股息相比，減少了70％。股息減少是為通過減少債務來加強公司的財務狀況而採取的行動。經董事會批准，VF打算繼續支付季度股息。
行政領導層的過渡
2023年6月16日，董事會批准任命布拉肯·達雷爾為公司總裁兼首席執行官，自2023年7月17日起生效。
宏觀經濟環境和不確定性
宏觀經濟環境繼續動態演變。包括通貨膨脹壓力在內的全球趨勢削弱了消費者情緒，對消費者支出行為產生了負面影響，並造成了跨渠道的流量模式多變。這些條件導致某些市場的庫存增加和促銷環境的動盪。該公司還在更高的利率環境中運營，導致借貸成本增加。全球經濟和宏觀經濟環境持續存在不確定性，我們預計這種不確定性將持續下去，並給我們的業務帶來幹擾和短期挑戰。
儘管預計不會對本年度產生重大影響，但冠狀病毒（“COVID-19”）疫情導致VF經營的零售商店在2023財年上半年暫時關閉，尤其是在亞太地區，這嚴重影響了該地區上一年的收入。俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突以及最近的中東衝突繼續對該地區造成幹擾，並對全球經濟造成未知的影響；但是，我們目前預計我們的業務不會受到重大幹擾。
有關更多信息，請參閲中討論的風險因素 第一部分，“第 1A 項。財政中的 “風險因素” 202310-K 表格。
25VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
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2024 財年第二季度摘要

•與截至2022年9月的三個月相比，收入下降了2％，至30億美元，其中包括來自外幣的2％的有利影響。
•與截至2022年9月的三個月相比，户外板塊的收入增長了10％，達到17億美元，其中包括來自外匯的2％的有利影響。
•與截至2022年9月的三個月相比，活躍分部收入下降了14％，至11億美元，其中包括來自外匯的2％的有利影響。
•與截至2022年9月的三個月相比，工作部門收入下降了10％，至2.383億美元，其中包括來自外幣的1％的有利影響。
•與截至2022年9月的三個月相比，批發收入下降了1％，其中包括來自外幣的2％的有利影響。
•2022年期間，直接面向消費者的收入下降了3％，其中包括來自外幣的2％的有利影響。本期電子商務收入也下降了3％，其中包括來自外匯的2％的有利影響。截至2023年9月的三個月，直接面向消費者的收入佔VF淨收入的37％。
•與截至2022年9月的三個月相比，國際收入增長了10％，其中包括來自外幣的5％的有利影響。收入在
歐洲增長了14％，其中包括來自外幣的8％的有利影響。大中華區（包括中國大陸、香港和臺灣）收入增長了8％，其中包括6％的外幣不利影響。截至2023年9月的三個月，國際收入佔VF淨收入的55％。
•美洲地區的收入下降 與截至2022年9月的三個月相比，這一比例為11％。
•與截至2022年9月的三個月相比，毛利率下降了10個基點至51.3％，這主要是由不利的利率影響推動的，而有利的組合在很大程度上抵消了這種影響。
•每股淨虧損為1.16美元（1.16美元），而2022年同期為0.31美元。每股虧損主要是由截至三個月內Timberland税收案的不利決定導致的税收支出增加所致 2023 年 9 月，相比之下，在截至2022年9月的三個月中，主要是由與最高申報單位相關的商譽和無形資產減值費用推動的。比較期間的每股虧損還受到截至2023年9月的三個月中，活躍和工作板塊盈利能力下降的影響，但部分被户外板塊的增長所抵消。
分析運營結果
合併運營報表
下表彙總了截至2023年9月的三個月和六個月淨收入與2022年同期相比的變化：
（以百萬計）截至9月的三個月截至9月的六個月
淨收入 — 2022$3,080.6 $5,342.2 
有機(110.9)(282.6)
外幣的影響64.5 61.0 
淨收入 — 2023$3,034.2 $5,120.6 

VF報告稱，截至2023年9月的三個月和六個月中，收入與2022年同期相比分別下降了2％和4％，其中包括相應時期外幣的有利影響，分別下降了2％和1％。收入下降的主要原因是截至2023年9月的三個月和六個月中，活躍板塊的下滑。在截至2023年9月的三個月和六個月中，活躍板塊的收入受到市場疲軟的重大影響 貨車®品牌，所有地區都有下降，最明顯的是美洲。截至2023年9月的三個月和六個月中，收入均下降也是由於工作板塊的下滑，受下滑的推動 Dickies®品牌。這個
這兩個時期的下降都被户外板塊的全球增長部分抵消，這些增長是由户外板塊的增長推動的 北臉®品牌遍佈所有地區。在截至2023年9月的三個月和六個月中，歐洲和亞太地區的整體增長也部分抵消了這兩個時期的收入下降。前一年，亞太地區受到中國大陸 COVID-19 捲土重來的負面影響。
有關收入的更多詳細信息可在標題為 “按可申報細分市場劃分的信息” 的部分中提供。
VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 26
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下表顯示了合併運營報表各組成部分與淨收入的百分比關係：
 截至9月的三個月截至9月的六個月
 2023202220232022
毛利率（淨收入減去銷售成本）51.3 %51.4 %51.9 %52.4 %
銷售、一般和管理費用39.3 40.6 45.0 45.0 
商譽和無形資產減值— 13.7 — 7.9 
營業利潤率12.0 %(2.9)%6.9 %(0.5)%

與2022年相比，截至2023年9月的三個月和六個月中，毛利率分別下降了10和50個基點。在截至2023年9月的三個月和六個月中，下降幅度均為 受產品成本上漲的推動，但部分被有利的組合和價格上漲所抵消。
在截至2023年9月的三個月和六個月中，銷售、一般和管理費用佔總收入的百分比分別下降了130個基點，與2022年同期相比保持不變。與2022年同期相比，截至2023年9月的三個月和六個月中，銷售、一般和管理費用分別減少了5,900萬美元和1.042億美元。下降是由於截至2023年9月的三個月和六個月中薪酬和管理成本、企業重組費用和直接面向消費者的支出降低，但這兩個時期的信息技術成本上漲都部分抵消了這一下降。
與2022年相比，截至2023年9月的三個月和六個月中，淨利息支出分別增加了2170萬美元和4,020萬美元。在截至2023年9月的三個月和六個月中，淨利息支出的增加主要是由於以較高的利率增加了長期債務的借款，但短期商業票據借款的減少和較高的投資利率部分抵消了這一增長。截至2023年9月的六個月中，未償債務總額平均為69億美元，2022年同期為53億美元，截至2023年9月和2022年9月的六個月中，加權平均利率分別為3.2％和2.3％。
與2022年相比，截至2023年9月的三個月和六個月中，其他收入（支出）淨額分別減少了580萬美元和9,690萬美元。截至2023年9月的三個月的下降主要是由於與2022年同期相比外匯損失減少。在截至2023年9月的六個月中，下降的主要原因是2022年期間記錄的9180萬美元養老金結算費用，這筆費用源於購買團體年金合同和轉讓部分資產，以及
與向保險公司繳納的美國合格固定福利養老金計劃相關的負債。
在截至2022年9月的三個月和六個月中，VF記錄的與最高申報單位相關的商譽和無形資產減值費用分別為2.29億美元和1.929億美元。在截至2022年9月的三個月中，由於聯邦基金利率的持續上升以及美元兑其他貨幣的走強，公司確定發生了觸發事件，需要對最高申報單位的商譽和無限期商標無形資產進行減值測試。減值與估值中使用的基於市場的貼現率的提高以及外幣匯率變動對財務預測的負面影響有關。
截至2023年9月的六個月中，有效所得税税率為310.4％，而2022年同期為11.3％。截至2023年9月的六個月包括7.033億美元的淨離散税收支出，主要與Timberland税收案和比利時超額利潤裁決的税收影響有關。不包括2023年期間的7.033億美元淨離散税收支出，有效所得税税率將為19.2％。截至2022年9月的六個月包括510萬澳元的淨離散税收支出，主要與未確認的税收優惠和利息有關。不包括2022年期間的510萬美元淨離散税收支出，有效所得税税率將為13.9％。如果不計離散項目，截至2023年9月的六個月的有效所得税税率與2022年同期相比增長了5.3％，這主要是由於沒有税收優惠的司法管轄區的年初至今虧損不成比例，以及各司法管轄區的收益組合。
綜上所述，截至2023年9月的三個月，淨虧損為4.507億美元（攤薄每股虧損1.16美元），而2022年期間的淨虧損為1.184億美元（攤薄每股虧損0.31美元），截至2023年9月的六個月淨虧損為5.081億美元（攤薄每股虧損1.31美元），而截至2023年9月的六個月淨虧損為5.081億美元（攤薄每股虧損1.31美元），而截至2023年9月的六個月淨虧損為5.081億美元（攤薄每股虧損1.31美元），而截至2023年9月的六個月淨虧損為5.081億美元（攤薄每股虧損1.31美元），而截至2023年9月的六個月淨虧損為5.081億美元（2022年期間（攤薄後每股0.45美元（0.45美元））。請參閲下文 “按可報告細分市場劃分的信息” 部分中的其他討論。
按可報告細分市場劃分的信息

VF 的可報告的細分市場是：户外、運動和工作。為了調節收入和利潤（虧損），我們在下表中列出了其他類別，但它不被視為應報告的分部。其他主要包括與過渡服務相關的採購活動。
有關按分部劃分的經營業績摘要，以及所得税前分部利潤與收益（虧損）的對賬表，請參閲合併財務報表附註14。
27VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
目錄
下表彙總了截至2023年9月的三個月和六個月中細分市場收入和利潤（虧損）與2022年同期相比的變化，以及截至2023年9月和2022年9月的三個月和六個月中我們的前四大品牌按地區劃分的收入：
分部收入：
截至9月的三個月
（以百萬計）户外活躍工作其他總計
細分市場收入 — 2022$1,555.3 $1,260.1 $265.2 $— $3,080.6 
有機122.7 (205.1)(28.4)— (110.9)
外幣的影響35.7 27.3 1.5 — 64.5 
細分市場收入 — 2023$1,713.7 $1,082.3 $238.3 $— $3,034.2 
截至9月的六個月
（以百萬計）户外活躍工作其他總計
細分市場收入 — 2022$2,324.0 $2,514.1 $504.0 $0.1 $5,342.2 
有機186.0 (393.1)(75.4)(0.1)(282.6)
外幣的影響33.4 27.3 0.3 — 61.0 
細分市場收入 — 2023$2,543.4 $2,148.3 $428.9 $— $5,120.6 

分部利潤（虧損）：
截至9月的三個月
（以百萬計）户外活躍工作其他總計
分部利潤（虧損）— 2022年$260.4 $180.3 $39.5 $(0.2)$480.0 
有機29.0 (52.9)(31.6)0.2 (55.3)
外幣的影響7.4 6.6 0.6 — 14.5 
分部利潤 — 2023$296.8 $134.0 $8.5 $— $439.2 
截至9月的六個月
（以百萬計）户外活躍工作其他總計
分部利潤（虧損）— 2022年$213.6 $394.3 $74.5 $(0.4)$682.0 
有機33.3 (142.6)(59.8)0.4 (168.7)
外幣的影響6.2 6.1 0.6 — 12.9 
分部利潤 — 2023$253.1 $257.8 $15.3 $— $526.2 
注意：由於四捨五入，金額之和可能不一致。
VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 28
目錄
頂級品牌收入：
截至 2023 年 9 月的三個月
（以百萬計）
貨車®
北臉®
林地® (a)
Dickies®
總計
美洲$449.9 $539.5 $207.0 $120.0 $1,316.4 
歐洲217.8 401.7 216.2 33.9 869.6 
亞太地區81.1 187.7 65.4 17.5 351.7 
全球$748.8 $1,128.8 $488.6 $171.4 $2,537.6 
截至2022年9月的三個月
（以百萬計）
貨車®
北臉®
林地® (a)
Dickies®
總計
美洲$600.6 $522.7 $266.8 $129.7 $1,519.8 
歐洲230.9 291.1 195.9 25.2 743.1 
亞太地區120.6 137.0 61.5 31.5 350.6 
全球$952.1 $950.8 $524.2 $186.4 $2,613.5 
截至 2023 年 9 月的六個月
（以百萬計）
貨車®
北臉®
林地® (a)
Dickies®
總計
美洲$916.2 $819.4 $318.3 $219.6 $2,273.5 
歐洲377.0 572.8 316.9 52.9 1,319.6 
亞太地區193.2 274.8 107.3 35.5 610.8 
全球$1,486.3 $1,667.0 $742.5 $308.1 $4,203.9 
截至2022年9月的六個月
（以百萬計）
貨車®
北臉®
林地® (a)
Dickies®
總計
美洲$1,234.3 $780.1 $407.0 $260.9 $2,682.3 
歐洲423.2 456.3 290.8 41.5 1,211.8 
亞太地區241.5 195.5 95.8 54.4 587.2 
全球$1,899.0 $1,431.9 $793.6 $356.8 $4,481.3 
(a)全球 Timberland 品牌包括 林地®，在户外板塊中進行了報道， Timberland PRO®，在工作部分內報告。
注意：由於四捨五入，金額之和可能不一致。

29VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
目錄
以下各節討論各細分市場的收入和盈利能力的變化。出於本分析的目的，所有時期的特許權使用費收入均包含在批發渠道中。
户外
 截至9月的三個月截至9月的六個月
（百萬美元）20232022百分比
改變		20232022百分比
改變
分部收入$1,713.7 $1,555.3 10.2 %$2,543.4 $2,324.0 9.4 %
分部利潤296.8 260.4 13.9 %253.1 213.6 18.5 %
營業利潤率17.3 %16.7 %10.0 %9.2 %

户外板塊包括以下品牌： 北臉®, 林地®, Smartwool®，Altra® 和破冰船®.

與2022年相比，截至2023年9月的三個月中，户外用品的全球收入增長了10％，其中包括來自外幣的2％的有利影響。歐洲地區的收入增長了24％，其中包括來自外匯的8％的有利影響。亞太地區的收入增長了27％，其中包括來自外幣的不利影響5％，大中華區的收入增長了30％（包括來自外幣的7％的不利影響）。美洲地區的收入下降了3％。
與2022年相比，截至2023年9月的六個月中，户外用品的全球收入增長了9％，其中包括來自外匯的1％的有利影響。歐洲地區的收入增長了18％，其中包括來自外匯的6％的有利影響。亞太地區的收入增長了30％，其中包括6％的外幣不利影響和35％的大中華區增長（包括來自外幣的8％的不利影響）。美洲地區的收入下降了1％。
的全球收入 北臉®與2022年相比，在截至2023年9月的三個月和六個月中，品牌分別增長了19％和16％。這包括截至2023年9月的三個月和六個月內外幣分別產生2％和1％的有利影響。與截至2022年9月的三個月和六個月相比，這一增長反映了所有地區和渠道的增長。在截至2023年9月的三個月和六個月中，歐洲地區的收入分別增長了38％和26％，其中包括相應時期外幣帶來的9％和7％的有利影響。在截至2023年9月的三個月和六個月中，亞太地區的收入分別增長了37％和41％，其中包括兩個時期外幣帶來的6％的不利影響。在截至2023年9月的三個月和六個月中，美洲地區的收入分別增長了3％和5％。
的全球收入 林地® 品牌下降了 與2022年相比，在截至2023年9月的三個月和六個月中，分別為5％和4％。這包括截至2023年9月的三個月和六個月中外匯分別產生4％和2％的有利影響。在截至2023年9月的三個月和六個月中，美洲地區的收入分別下降了25％和24％，其中包括受兩個時期批發渠道下降的推動，外幣的利好影響均為1％。在截至2023年9月的三個月和六個月中，歐洲地區的收入分別增長了10％和9％，其中包括相應時期外幣的8％和6％的有利影響。與2022年同期相比，截至2023年9月的三個月和六個月中，亞太地區的收入分別增長了6％和12％，其中包括相應時期外幣的不利影響分別為5％和4％。
在截至2023年9月的三個月和六個月中，與2022年同期相比，户外用品的全球直接面向消費者的收入分別增長了10％和12％，其中包括相應時期外幣的2％和1％的有利影響。增加的主要原因是 北臉®我們的VF運營的零售商店和電子商務的品牌和增長。與2022年相比，截至2023年9月的三個月和六個月中，全球批發收入分別增長了10％和8％。漲幅包括截至2023年9月的三個月和六個月內外幣分別產生的2％和1％的有利影響。
與2022年相比，截至2023年9月的三個月和六個月中，營業利潤率均有所提高，這主要是由於收入增加導致的毛利率和運營費用槓桿率的提高。

VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 30
目錄
活躍
 截至9月的三個月截至9月的六個月
（百萬美元）20232022百分比
改變		20232022百分比
改變
分部收入$1,082.3 $1,260.1 (14.1)%$2,148.3 $2,514.1 (14.5)%
分部利潤134.0 180.3 (25.7)%257.8 394.3 (34.6)%
營業利潤率12.4 %14.3 %12.0 %15.7 %
活躍細分市場包括以下品牌： 貨車®, 至上的®, 吉卜林®, Napapijri®, 伊斯特帕克® 和 JanSport®.

在截至2023年9月的三個月中，Active的全球收入與2022年同期相比下降了14％，其中包括來自外幣的2％的有利影響。美洲地區的收入下降了19％，其中包括來自外匯的1％的有利影響。亞太地區的收入下降了20％，其中包括2％的外幣不利影響，大中華區的收入下降了27％（包括來自外幣的不利影響）。歐洲地區的收入下降了2％，其中包括來自外匯的7％的有利影響。
在截至2023年9月的六個月中，Active的全球收入與2022年同期相比下降了15％，其中包括來自外幣的1％的有利影響。美洲地區的收入下降了20％，其中包括來自外匯的1％的有利影響。亞太地區的收入下降了9％，其中包括來自外幣的不利影響4％，大中華地區的收入下降了10％（包括來自外幣的5％的不利影響）。歐洲地區的收入下降了5％，其中包括來自外幣的4％的有利影響。
貨車®與2022年相比，在截至2023年9月的三個月和六個月中，品牌全球收入分別下降了21％和22％。這包括截至2023年9月的三個月和六個月內外幣分別產生2％和1％的有利影響。在截至2023年9月的三個月和六個月中，美洲地區分別下降了25％和26％，對整體跌幅的影響最大，其中包括截至2023年9月的三個月中外幣的1％的有利影響。在截至2023年9月的三個月和六個月中，亞太地區的收入分別下降了33％和20％，其中包括相應時期外幣造成的不利影響2％和3％。收入在
在截至2023年9月的三個月和六個月中，歐洲地區分別下降了6％和11％，其中包括外匯在相應時期產生的6％和4％的有利影響。
在截至2023年9月的三個月和六個月中，與2022年相比，Active的全球直接面向消費者的收入均下降了10％，其中包括兩個時期外幣的利好影響均為1％。下降的主要原因是美洲地區的下降，在截至2023年9月的三個月和六個月中，美洲地區均下降了17％。在截至2023年9月的三個月和六個月中，全球批發收入分別下降了19％和20％，其中包括相應時期外幣的4％和2％的有利影響。下降的主要原因是美洲地區在截至2023年9月的三個月和六個月中分別下降了25％和26％，其中包括相應時期外幣產生的2％和1％的有利影響。在截至2023年9月的三個月和六個月中，歐洲地區的批發收入分別下降了7％和11％，其中包括相應時期外幣的6％和4％的有利影響。在截至2023年9月的三個月和六個月中，亞太地區的批發收入分別下降了43％和25％，這兩個時期都包括來自外匯的2％的不利影響。
與2022年相比，截至2023年9月的三個月和六個月的營業利潤率有所下降，這反映了收入減少導致運營支出槓桿率降低。截至2023年9月的三個月的下降被毛利率的提高部分抵消，這主要是由運費成本降低所推動的。截至2023年9月的六個月中，下降還受到折扣增加和其他促銷活動的影響。

31VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
目錄
工作
 截至9月的三個月截至9月的六個月
（百萬美元）20232022百分比
改變		20232022百分比
改變
分部收入$238.3 $265.2 (10.1)%$428.9 $504.0 (14.9)%
分部利潤8.5 39.5 (78.4)%15.3 74.5 (79.4)%
營業利潤率3.6 %14.9 %3.6 %14.8 %
工作部門包括以下品牌： Dickies® 和 Timberland PRO®.
在截至2023年9月的三個月中，與2022年同期相比，全球工作收入下降了10％，其中包括來自外匯的1％的有利影響。美洲地區的收入下降了10％。亞太地區的收入下降了44％，其中包括1％的外幣不利影響。歐洲地區的收入增長了35％，其中包括來自外匯的10％的有利影響。
與2022年同期相比，截至2023年9月的六個月中，全球工作收入下降了15％。美洲地區的收入下降了17％，其中包括1％的外幣不利影響。亞太地區的收入下降了35％，其中包括3％的外幣不利影響。歐洲地區的收入增長了28％，其中包括來自外匯的7％的有利影響。
Dickies®在截至2023年9月的三個月和六個月中，品牌全球收入與2022年同期相比分別下降了8％和14％，其中包括1％的有利增長 在截至2023年9月的三個月中，外幣的影響。在截至2023年9月的三個月中，下降的主要原因是亞太地區的下降
44%，其中包括 1% 外幣的不利影響，主要是由於批發渠道疲軟。截至2023年9月的三個月的下降也歸因於美洲地區的下降 7%。在截至2023年9月的六個月中，下降的主要原因是美洲地區下降了16％，這反映了庫存補給減少以及美國某些主要批發客户賬户疲軟。在截至2023年9月的六個月中，下降還歸因於亞太地區下降了35％，其中包括來自外匯的3％的不利影響。在截至2023年9月的三個月和六個月中，歐洲地區的收入分別增長了35％和28％，其中包括相應時期外幣帶來的10％和7％的有利影響。
與2022年相比，截至2023年9月的三個月和六個月的營業利潤率有所下降，這反映了材料成本上漲和庫存儲備增加導致的毛利率下降，以及收入減少導致運營費用槓桿率降低。價格上漲和渠道組合部分抵消了降幅。
所得税前分部利潤與收入（虧損）的對賬

將分部總利潤與所得税前的合併收益（虧損）進行對賬需要三種類型的成本。這些成本是（i）商譽和無形資產的減值，不包括在分部利潤中，因為這些成本不屬於企業持續運營的一部分；（ii）公司和其他費用，如下文所述；（iii）淨利息支出，在 “合併運營報表” 部分中進行了討論。
 截至9月的三個月截至9月的六個月
（百萬美元）20232022百分比
改變		20232022百分比
改變
商譽和無形資產減值$— $421.9 (100.0)%$— $421.9 (100.0)%
公司和其他費用79.8 158.2 (49.6)%179.3 391.5 (54.2)%
利息支出，淨額55.6 33.9 64.1 %105.4 65.2 61.7 %
公司支出和其他支出是指未分配給各部門用於內部管理報告的支出，包括 (i) 某些信息系統和共享服務成本，(ii) 公司總部成本，以及 (iii) 某些其他收入和支出。截至9月的三個月和六個月中，公司和其他支出均有所減少
2023年是由於薪酬和管理成本降低以及公司重組費用降低。截至2023年9月的六個月的下降還歸因於截至2022年9月的六個月中記錄的9180萬美元養老金結算費用。

VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 32
目錄
國際業務

與2022年相比，截至2023年9月的三個月和六個月中，國際收入分別增長了10％和7％。在截至2023年9月的三個月和六個月中，外幣對國際收入分別產生了5％和2％的有利影響。
在亞太地區，截至2023年9月的三個月和六個月中，收入分別增長了2％和7％。在截至2023年9月的三個月和六個月中，外幣對亞太地區收入造成了4％的不利影響。在截至2023年9月的三個月和六個月中，大中華區的收入增長了8％和14％，
分別包括兩個時期外幣的6％的不利影響。前一年受到中國大陸 COVID-19 捲土重來的負面影響。在截至2023年9月的三個月和六個月中，歐洲地區的收入分別增長了14％和8％，其中包括相應時期外幣的8％和5％的有利影響。
在截至2023年9月和2022年9月的三個月期間，國際收入分別佔總收入的55％和49％，在截至2023年9月和2022年9月的六個月期間，國際收入分別佔總收入的52％和47％。
直接面向消費者的業務

與2022年相比，截至2023年9月的三個月和六個月中，直接面向消費者的收入均下降了3％，其中包括在截至2023年9月的三個月中，外幣的有利影響為2％。
在截至2023年9月的三個月和六個月中，VF的電子商務業務分別下降了3％和4％，其中包括在截至2023年9月的三個月中，外幣的有利影響為2％。這些業績主要是由活躍板塊電子商務業務的下降推動的，但部分被户外板塊的增長所抵消。
在截至2023年9月的三個月和六個月中，VF運營的零售商店的收入均下降了4％，其中包括相應時期外幣的2％和1％的有利影響。截至 2023 年 9 月，有 1,251 家 VF 運營的零售門店，而 2022 年 9 月為 1,283 家。
在截至2023年9月和2022年9月的三個月期間，直接面向消費者的收入佔總收入的37％，在截至2023年9月和2022年9月的六個月期間，直接面向消費者的收入分別佔總收入的41％和40％。
批發業務

與2022年相比，截至2023年9月的三個月和六個月中，批發收入分別下降了1％和5％，其中包括兩個時期外幣的利好影響。這些業績是由於Active和Work板塊批發業務的下降，但部分被户外板塊的增長所抵消。
在截至2023年9月和2022年9月的三個月期間，批發收入佔總收入的63％，在截至2023年9月和2022年9月的六個月期間，批發收入分別佔總收入的59％和60％。

33VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
目錄
財務狀況分析
合併資產負債表

以下討論涉及2023年9月的餘額與2023年3月相比的重大變化：
•應收賬款增加— 主要是由於業務的季節性和收款的時機。
•庫存增加— 主要是由於業務的季節性和計劃中的庫存採購。
•其他資產減少 — 主要是由於Timberland税收案中的不利裁決而註銷了與2011年Timberland税收案中存在爭議的8.757億美元應收所得税。
•增加 在短期借款中— 主要是由於商業票據借款的增加。
•減少 在長期債務的當前部分中— 由於還款8.5億歐元（9.071億美元） 2023年9月到期的長期票據的比例。
•減少 在應計負債中— 主要是由於預計先前為與收購Timberland相關的定期收入所繳納的税款將淨減少。
以下討論涉及2023年9月餘額與2022年9月相比的重大變化：
•庫存減少 — 由VF降低了因供應鏈挑戰和消費者需求疲軟而導致的庫存水平上升，主要是核心產品和補貨產品。
•其他流動資產減少 — 主要是由於外幣兑換合約未實現收益減少導致衍生資產減少。
•無形資產減少 — 主要是由於與之相關的1.48億美元減值費用 至上的®2023財年第四季度記錄的無限期商標無形資產。
•商譽下降 — 主要是由於2023財年第四季度記錄的與最高申報單位相關的1.651億美元減值費用。
•短期借款減少— 主要是由於商業票據借款減少。
•長期債務的當前部分減少— 由於還款8.5億歐元（9.071億美元）2023年9月到期的長期票據的比例。
•減少 在應計負債中 — 主要是由於預計先前為與收購Timberland相關的定期收入所繳納的税款將淨減少，以及應計薪酬和重組成本降低。
•長期債務增加— 由於2023年3月將發行5億歐元計價的4.125％固定利率票據，將於2026年3月到期，5億歐元計價的4.250％固定利率票據將於2029年3月到期，以及根據延遲提款定期貸款協議（“DDTL協議”）在2023財年第三季度借款10億美元。
•其他負債減少— 主要是由於遞延所得税負債的減少，包括Timberland税務案件裁決的影響。
流動性和資本資源
我們認為以下是衡量我們流動性和資本資源的指標：
九月三月九月
（百萬美元）202320232022
營運資金$1,698.7$1,606.9$342.3
當前比率1.5 到 11.5 到 11.1 到 1
淨負債佔總資本的比例77.5%71.6%68.9%

與2023年3月相比，2023年9月的營運資金和流動比率的增加主要是由於上文 “合併資產負債表” 部分中討論的應收賬款和庫存增加所推動的流動資產淨增加，但部分被現金餘額減少所抵消。與2022年9月相比，2023年9月的營運資金和流動比率的增加主要是由於長期債務、短期借款和應計負債中流動部分的減少，流動負債淨減少被庫存減少所部分抵消，如上文 “合併資產負債表” 部分所述。
就淨負債與總資本的比率而言，淨負債定義為除經營租賃負債之外的短期和長期借款，扣除非限制性現金。總資本定義為淨負債加上股東權益。淨額的增加
與2023年3月相比，2023年9月的債務與總資本的比率是由同期淨負債增加和股東權益減少所推動的。淨負債的增加是由短期借款的增加所推動的，如上文 “合併資產負債表” 部分所述，長期債務當前部分的減少以及2023年9月現金和現金等價物的減少，部分抵消了這一增長。與2023年3月相比，2023年9月股東權益下降的主要原因是該期間的淨虧損和股息的支付。與2022年9月相比，2023年9月淨負債與總資本比率的增加主要是由淨負債的增加和股東權益的減少所推動的。淨負債的增加主要歸因於2023財年根據DDTL協議發行了10億歐元計價的固定利率票據和10億美元的借款，但部分抵消了這一增長
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如上文 “合併資產負債表” 部分所述，降低長期債務和短期借款的流動部分。與2022年9月相比，2023年9月股東權益的減少主要是由該期間的股息支付和淨虧損推動的。
VF的主要流動性來源是其預期的經營活動年度現金流。隨着庫存增加，本日曆年上半年的運營現金通常會降低
支持日曆年下半年的銷售高峯期。隨着庫存的出售和應收賬款的收集，本日曆年下半年經營活動提供的現金大幅增加。此外，直接面向消費者的銷售額在本日曆年第四季度最高。VF的其他流動性來源包括其全球信貸額度的可用借款能力、可用現金餘額和國際信貸額度。
總之，我們的運營現金流如下：
 截至9月的六個月
（以千計）20232022
經營活動使用的現金$(19,261)$(913,957)
投資活動使用的現金(149,731)(131,704)
融資活動提供（使用）的現金(125,901)408,764 

經營活動使用的現金
與經營活動相關的現金流取決於淨虧損、淨虧損調整和營運資金的變化。與2022年9月相比，截至2023年9月的六個月中，經營活動使用的現金減少主要是由於庫存水平下降推動營運資金使用的淨現金減少。
投資活動使用的現金
在截至2023年9月的六個月中，投資活動所用現金的增加主要是由於資本支出與2022年同期相比增加了640萬美元，以及截至2022年9月的六個月中出售資產的收益為890萬美元。與2022年相比，截至2023年9月的六個月中，軟件購買量減少了530萬美元。
融資活動提供（使用）的現金
在截至2023年9月的六個月中，融資活動使用的現金增加主要是由於 9.071 億美元在截至2023年9月的六個月中，長期債務的償還額為5億美元，而在截至2022年9月的六個月中，長期債務的償還額為5億美元。增長還歸因於同期短期借款淨減少3.394億美元。去年同期支付的最高或有對價5,700萬美元以及同期支付的股息減少1.551億美元，部分抵消了這一增長。
股票回購
根據VF董事會批准的股票回購計劃，在截至2023年9月的六個月或截至2022年9月的六個月中，VF沒有在公開市場上購買其普通股。
截至2023年9月底，根據其股票回購授權，VF還有25億美元用於未來回購。VF在短期至中期內的資本部署優先事項將側重於優化和推動當前投資組合的表現以及降低槓桿率。
循環信貸額度和短期借款
VF 依靠其產生現金流的能力來為其持續運營提供資金。此外，VF從其可用現金餘額和信貸額度中獲得大量流動性。VF維持22.5億美元的優先無抵押循環信貸額度（“全球信貸額度”），該額度將於2026年11月到期。VF可以申請無限次延期一年，只要每次延期不會導致全球信貸額度的剩餘期限超過五年，但須遵守規定的條款和條件。全球信貸額度可用於以美元或任何替代貨幣（包括歐元和應公司要求經貸款人批准的可自由兑換成美元的任何其他貨幣）借款，信用證的次級限額為7,500萬美元。除了美國的商業票據計劃外， VF在截至2023年9月的三個月內啟動了歐元商業票據借款計劃。 全球信貸額度支持VF的全球商業票據計劃，以滿足短期、季節性營運資金要求和一般公司用途。未清的短期餘額可能因企業需求水平而異。
根據2023年2月修訂的協議，VF對其全球信貸額度有限制性承諾，包括合併淨負債與合併淨資本財務比率協議，起價為70％，未來將逐步下調。合併淨負債的計算不包括非限制性現金，合併淨資本的計算允許某些扣除，包括非現金減值費用和不利法律裁決產生的重大影響，如經修訂的協議所定義。契約計算還不包括合併的經營租賃負債。截至2023年9月，VF遵守了所有契約。
VF 有一個全球商業票據計劃，允許最多借款 2.25 億美元只要它在全球信貸機制下具有借貸能力.截至2023年9月，全球商業票據借款額為10億美元. 截至2023年9月，根據全球信貸額度發行的備用信用證為100萬美元，截至2023年9月，全球信貸額度下約有12億美元可供借款。此外，截至2023年9月，VF擁有4.989億美元的現金及等價物。
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目錄
VF在多家銀行擁有7,990萬美元的國際信貸額度，這些信貸額度沒有承諾，VF或銀行可以隨時終止。截至2023年9月，這些安排下的未清餘額總額為1,460萬美元。
成熟度
2023 年 9 月 18 日，VF 償還了 8.5 億歐元 (9.071億美元） 根據票據條款，其於2023年9月到期的0.625％未償還優先票據的本金總額。
供應鏈融資計劃
VF促進自願供應鏈融資（“SCF”）計劃，該計劃使我們的很大一部分庫存供應商能夠利用VF的信用評級，在VF與供應商之間條款規定的付款日期之前從參與的金融機構獲得付款。SCF計劃通過第三方平臺進行管理，該平臺允許參與的供應商跟蹤來自VF的付款，並選擇向金融機構出售哪些應收賬款（如果有）。這些交易完全由供應商和金融機構自行決定，VF不是協議的當事方，供應商出售應收賬款的決定也沒有經濟利益。VF 與供應商之間的條款，包括到期金額和預定付款條件（通常在發票日期後 90 天內）不受供應商參與 SCF 計劃的影響。應付給有資格參與SCF計劃的供應商的所有金額都包含在VF合併資產負債表的應付賬款項中，根據SCF計劃支付的VF款項反映在VF合併現金流量表中經營活動的現金流中。截至2023年9月、2023年3月和2022年9月，VF合併資產負債表中的應付賬款明細項目包括應付給有資格參與SCF計劃的供應商的未清債務總額分別為6.88億美元、5.109億美元和6.261億美元。
在2023財年第二季度，VF延長了與SCF計劃下符合條件的供應商的付款期限。VF預計將在2024財年產生積極影響；但是，這一變化預計不會對VF的長期整體流動性或資本資源產生實質性影響。
評級機構
VF的信貸機構評級允許以具有競爭力的利率獲得額外的流動性。2023年9月底，標準普爾（“標普”）全球評級對VF的長期債務評級為'BBB'和穆迪投資者服務公司（“穆迪”）的'Baa2'，這些評級機構的美國商業票據評級分別為'A-2'和'P-2'。2023年9月底，穆迪對VF的歐元商業票據的評級也為 “P-2”。標普和穆迪在2023年9月底對VF的信用評級展望分別為 “穩定” 和 “負面”。2023年11月2日，標普將VF的信用評級展望更新為 “負面”，同時維持VF的長期債務評級 “BBB” 和商業票據評級 “A-2”。
VF的長期債務協議均不包含僅基於信用評級變化的加速到期條款。但是，如果對VF的控制權發生了變化，並且由於控制權的變化，認可的評級機構將票據評為低於投資等級，則VF將被承擔
如果票據相應持有人要求，按本金總額的101％回購票據，外加任何應計和未付利息。控制權變更條款適用於所有票據，2033年到期的票據除外。
分紅
在截至2023年9月的三個月和六個月中，公司分別支付了每股0.30美元和0.60美元的現金分紅，公司已宣佈每股0.09美元的現金分紅，將於2024財年第三季度支付。經董事會批准，VF打算繼續支付季度股息。
其他事項
正如先前報道的那樣，VF向美國税務法院（“税務法院”）提出申請，要求解決美國國税局（“IRS”）有關VF於2011年9月收購Timberland公司所涉收入包容時間的爭議。儘管美國國税局認為所有這些收入本應在2011年立即包括在內，但VF報告了隨後的納税年度的定期收入包含在內。在2023財年，税務法院發佈了有利於美國國税局的最終裁決，VF對此提出了上訴。2022年10月19日，VF 付款 8.757 億美元與2011年有爭議的税收和利息有關，根據我們在該案中的立場的技術優點，該税收和利息被記為應收所得税，並開始累積利息收入。2023 年 9 月 8 日，美國第一巡迴上訴法院（“上訴法院”）維持了税務法院有利於國税局的裁決。根據上訴法院的裁決，VF註銷了相關的應收所得税和相關利息併入賬 6.90億美元截至2023年9月的三個月的所得税支出。 該金額包括1,960萬美元利息收入的逆轉，其中750萬美元記錄在2024財年第一季度。該金額反映了對VF税收支出的總體估計淨影響，其中包括對VF報告的定期納税額的預期減少、相關的遞延所得税負債的釋放以及對該決定產生的間接税影響的考慮。預計的影響將根據與税務機關的最終結果進行調整。
合同義務
管理層在2023財年10-K表格中的討論和分析提供了一張表格，總結了VF在2023財年末需要使用資金的重大合同義務和商業承諾。截至2023年9月，2023財年10-K表格中披露的未入賬承付款金額沒有重大變化，除非下文另有説明：
•截至年底，庫存購買債務減少了約9.48億美元 2023 年 9 月主要到了 到庫存發貨時機，整體庫存水平保持在較高水平，需求減少。
充滿挑戰的宏觀經濟環境影響的持續時間和程度仍然存在不確定性。但是，管理層認為，VF有足夠的流動性和靈活性，可以在充滿挑戰的宏觀經濟環境造成的混亂期間和之後進行運營，並在到期時履行其當前和長期債務。
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最近的會計公告
有關最近採用的會計準則的信息，請參閲VF合併財務報表附註2。
關鍵會計政策與估計
管理層選擇了其認為適當的會計政策，以便根據美利堅合眾國公認的會計原則，準確、公平地報告VF的經營業績和財務狀況。我們的關鍵會計政策以一致的方式適用。2023財年10-K表中包含的合併財務報表附註1中總結了重要的會計政策。除VF合併財務報表附註2中披露的內容外，VF的會計政策沒有重大變化
這些會計政策的適用要求管理層對未來事件做出估計和假設，並作出影響所報告的資產、負債、收入、支出、或有資產和負債以及相關披露金額的判斷。這些估計
假設和判斷是基於歷史經驗、當前趨勢和其他被認為在當時情況下合理的因素。管理層對這些估計和假設進行評估，並可能聘請外部顧問協助評估。如果實際結果最終不同於先前的估計，則修訂數將計入實際金額已知期間的經營業績。
2023財年10-K表中的管理層討論和分析中討論了涉及編制合併財務報表時使用的最重要的估計、假設和管理層判斷或對外部因素變化最敏感的會計政策。有關VF在2024財年關鍵會計政策和估計的更多信息，請參閲VF合併財務報表附註16。
關於前瞻性陳述的警示聲明
VF可能會不時作出口頭或書面陳述，包括本季度報告中的陳述，這些陳述構成聯邦證券法所指的 “前瞻性陳述”。您可以通過以下事實來識別這些陳述：它們使用了 “將”、“預期”、“估計”、“期望”、“應該” 和 “可能” 等詞語，以及其他具有相似含義或使用未來日期的詞語和術語。但是，沒有這些詞語或類似表述並不意味着陳述不是前瞻性的。前瞻性陳述包括有關VF運營或經濟業績的計劃、目標、預測和預期的陳述以及與之相關的假設。前瞻性陳述是根據管理層對影響VF的未來事件的預期和信念做出的，因此涉及許多風險和不確定性。前瞻性陳述不是保證，實際結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的結果存在重大差異。除非法律要求，否則VF沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
可能導致VF的實際經營業績或財務狀況與前瞻性陳述所表達或暗示的存在重大差異的潛在風險和不確定性包括但不限於：消費者對服裝和鞋類的需求水平；VF分銷系統的中斷；全球經濟狀況和VF客户財務實力的變化，包括當前通貨膨脹壓力導致的變化；原材料和成品的價格、可用性和質量的波動產品；中斷以及全球資本和信貸市場的波動；VF對不斷變化的時尚趨勢、不斷變化的消費者偏好和不斷變化的消費者行為模式的反應；VF維護其品牌形象、健康和公平的能力；來自在線零售商和其他直接面向消費者的商業風險；第三方製造和產品創新；利潤壓力越來越大；VF發展其國際、直接面向消費者的和數字業務的能力；VF尋找和擴大其國際業務的能力順應消費者的利好局面，樹立品牌
多重增長視野，利用平臺加快規模和提高效率；零售行業的變化和挑戰；VF執行轉型和其他業務戰略的能力，包括降低成本和生產力舉措以及更新和維護敏捷高效的運營模式和組織結構；VF及其供應商維持信息技術系統強度和安全性的能力；VF的設施和系統以及我們的第三方服務提供商的設施和系統可能受到攻擊的風險和無法預測或發現數據或信息安全漏洞以及數據或財務損失；VF正確收集、使用、管理和保護業務、消費者和員工數據並遵守隱私和安全法規的能力；外幣波動；VF供應商製造設施的穩定性以及VF建立和維持有效供應鏈能力的能力；VF的供應商繼續使用道德商業慣例；VF準確預測產品需求的能力；行動活動家和其他股東的；VF招聘、培養或留住關鍵高管或員工人才或成功過渡高管的能力；VF管理層成員的連續性；勞動力可用性和成本的變化；VF保護商標和其他知識產權的能力；可能的商譽和其他資產減值，例如與之相關的減值費用 至上的®申報單位商譽和無限期的商標無形資產；VF的被許可人和分銷商維護VF品牌的價值；VF執行收購和處置、整合收購和管理其品牌組合的能力；應對自然或人為的經濟、公共衞生、政治或環境幹擾的業務彈性；税法的變化和額外的納税義務，包括與收購相關的收入包容時機 林地®2011 年的品牌；法律、監管、政治、經濟和地緣政治風險，包括與烏克蘭和中東當前衝突相關的風險；法律法規的變化；不利或意想不到的天氣狀況，包括氣候變化的任何潛在影響；VF的債務及其在需要時以優惠條件獲得融資的能力可能會阻礙VF履行其財務義務；VF的能力
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未來支付和申報分紅或回購其股票；氣候變化和對環境、社會和治理問題的更多關注；VF執行其可持續發展戰略和實現其可持續發展相關目標和目標的能力；因疾病或任何其他傳染病的廣泛爆發或任何其他公共衞生危機（包括全球冠狀病毒（COVID-19））而產生的風險
疫情；以及與2019年完成的牛仔服裝業務分拆相關的税收風險。有關可能影響VF財務業績的潛在因素的更多信息，不時包含在VF向美國證券交易委員會提交的公開報告中，包括VF的10-K表年度報告。
第 3 項 — 有關市場風險的定量和定性披露。
與2023財年10-K表格第7A項中披露的相比，VF的市場風險敞口沒有重大變化。
第 4 項 — 控制和程序。
披露控制和程序：
在首席執行官兼首席財務官的監督下，由各管理層成員組成的披露委員會評估了截至本季度報告所涉期末（“評估日期”）的VF及其子公司的披露控制和程序的有效性。根據這項評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至評估之日，此類控制和程序是有效的。
財務報告內部控制的變化：
在上一財季中，沒有任何對VF財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
第二部分 — 其他信息
項目 1 — 法律訴訟。
有關VF法律訴訟的信息載於第一部分 “第3項”。2023 財年表格 10-K 中的 “法律訴訟”。除本10-Q表格第一部分第1項中的附註13——所得税中另有説明外，與2023財年10-K表格中描述的法律訴訟程序相比，沒有任何實質性變化。
如果我們合理地認為根據聯邦、州或地方環境法規提起的訴訟可能導致超過規定門檻的金錢制裁，美國證券交易委員會的法規要求我們披露有關此類訴訟的某些信息。根據美國證券交易委員會的規定，VF使用100萬美元的門檻來確定是否需要披露任何此類程序。VF認為，這一門檻是合理設計的，旨在披露對VF的業務或財務狀況至關重要的任何此類程序。適用這一門檻，在此期間沒有可披露的此類程序。
第 1A 項 — 風險因素。
您應仔細考慮第一部分 “第 1A 項” 中列出的風險因素。財政中的 “風險因素” 202310-K表格，這可能會對我們的業務、財務狀況和未來業績產生重大影響。財政報告中描述的風險 202310-K表格並不是公司面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
除了下文確定的風險外，第一部分 “第1A項” 中確定的風險因素沒有實質性變化。財政中的 “風險因素” 202310-K 表格。
法律、監管和合規風險
我們可能會因新的或不斷演變的政府或司法機構對現行税法的解釋而產生額外的納税義務。
作為一家跨國公司，我們根據對美國和國際税收法律法規的分析和解釋，確定我們在各個税務管轄區的所得税應納税額。這種分析需要大量的判斷和估計，並且通常基於對税務機關未來行動的各種假設。這些決定是定期進行美國和國際税務審計和法庭訴訟的主題。特別是，税務機關和法院越來越關注在免税或低税司法管轄區獲得的收入或在任何司法管轄區未徵税的收入。税務機關也有
對向税收低於其他國家的公司提供的特殊税收裁決持懷疑態度。
例如，VF獲得了一項裁決，該裁決降低了比利時超額利得税制度下2010年至2014年應納税收入的有效所得税税率。2015年，歐盟進行了調查並宣佈了其裁決非法的決定，並下令向包括VF子公司VF Europe、BVBA在內的受影響公司收取根據該裁決發放的税收優惠。在2017年和2018年期間，VF Europe BVBA接受了評估並支付了3500萬歐元的税款和利息，根據申請的預期成功，這筆款項作為應收所得税入賬
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廢除。在隨後的裁決和上訴之後，普通法院於2023年9月20日確認了歐盟的裁決。結果，VF註銷了相關的應收所得税並記錄了相關的外國税收抵免的收益，從而在截至2023年9月的三個月中產生了2610萬美元的淨所得税支出。
此外，正如先前報道的那樣，VF向美國税務法院（“税務法院”）請願，要求解決美國國税局（“IRS”）有關VF於2011年9月收購Timberland公司所涉收入包容時間的爭議。儘管美國國税局認為所有這些收入本應在2011年立即包括在內，但VF報告了隨後的納税年度的定期收入包含在內。在2023財年，税務法院發佈了有利於美國國税局的最終裁決，VF對此提出了上訴。2022年10月19日，VF支付了與2011年有爭議的税收和利息相關的8.757億美元，根據我們在該案中的立場的技術優點，這筆款項被記為應收所得税並開始累計利息
收入。2023 年 9 月 8 日，美國第一巡迴上訴法院（“上訴法院”）維持了税務法院有利於國税局的裁決。根據上訴法院的裁決，VF在截至2023年9月的三個月中註銷了相關的應收所得税和相關利息，並記錄了6.9億美元的所得税支出。該金額反映了對VF税收支出的總體估計淨影響，其中包括對該決定產生的間接税影響的考慮，並可能在與税務機關最終確定後進行調整。
儘管我們因不確定的税收狀況而累計，但我們的應計收入可能不足以滿足不利的調查結果。不利的審計結果或法院的解釋（涉及VF或其他具有類似税收狀況的公司）可能會導致前期的税款、罰款和罰款以及未來時期更高的税率，這可能會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
第 2 項 — 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
(c)發行人購買股權證券：
下表列出了VF在截至2023年9月30日的財季根據VF董事會於2017年批准的股票回購計劃對普通股的回購。
2024 財年第二季度總計
的數量
股份
已購買		加權
平均值
已支付的價格
每股		的總數
購買的股票
作為公開的一部分
已宣佈的節目		美元價值
當年五月的股票百分比
還沒被購買
根據該計劃
2023 年 7 月 2 日至 7 月 29 日— $— — $2,486,971,057 
2023 年 7 月 30 日至 8 月 26 日— — — 2,486,971,057 
2023 年 8 月 27 日至 9 月 30 日— — — 2,486,971,057 
總計— — 
考慮到投資有機增長和降低槓桿率所需的資金，VF將繼續評估未來在其授權下可進行的股票回購。
第 5 項 — 其他信息。
規則 10B5-1 交易計劃
在截至2023年9月30日的三個月中，VF沒有董事或高級管理人員 採用要麼 終止a “規則 10b5-1 交易安排” 或 “非規則 10b5-1 交易安排”，每個術語的定義見第 S-K 法規第 408 (a) 項。
39VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q
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項目 6 — 展品。
31.1
  根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《美國法典》第15章第10A條對首席執行官進行認證
31.2
  根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《美國法典》第15章第10A條對首席財務官進行認證
32.1
  根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官進行認證
32.2
  根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席財務官進行認證
101.INS  XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中
101.SCHXBRL 分類擴展架構文檔
101.CALXBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEFXBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LABXBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PREXBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔
104封面交互式數據文件-封面交互式數據文件未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中
VF Corporation 24 財年第二季度表格 10-Q 40
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
V.F. 公司
（註冊人）
來自： /s/ Matthew H. Puckett
 馬修·H·普基特
 執行副總裁兼首席財務官
（首席財務官）
日期：2023 年 11 月 3 日來自： /s/ 布萊恩·H·麥克尼爾
 布萊恩·H·麥克尼爾
 副總裁、財務總監兼首席會計官
（首席會計主任）
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